レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマン)トラスト-シティグループ社債 償還時目標設定型ファンド 有価証券報告書(外国投資信託受益証券) 第1期(令和3年9月30日-令和4年6月30日)

                                                          EDINET提出書類
                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    【表紙】

    【提出書類】                 有価証券報告書

    【提出先】                 関東財務局長
    【提出日】                 令和4年     12 月 23 日
    【計算期間】                 第1期(自 令和3年9月              30 日 至 令和4年6月           30 日)
    【ファンド名】                 レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマン)
                      トラスト-シティグループ社債                償還時目標設定型ファンド
                      ( Red   Arc   Global    Investments      ( Cayman   ) Trust-Citigroup         Note-
                      Target    Setting     at  Maturity     Fund  )
    【発行者名】                 シティグループ・ファースト・インベストメント・
                      マネジメント・リミテッド
                      ( Citigroup      First   Investment      Management      Limited    )
    【代表者の役職氏名】                 取締役  ソン・リ
                      ( Song   Li,  Director     )
    【本店の所在の場所】                 香港、セントラル、ガーデン・ロード3、
                      チャンピオン・タワー           50/F
                      ( 50/F,   Champion     Tower,
                      Three   Garden    Road,   Central,     Hong   Kong  )
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士  三 浦   健
    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                 弁護士  三 浦   健
                       同   飯 村 尚 久
    【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                 03 ( 6212  ) 8316
    【縦覧に供する場所】                 該当事項なし。
     (注1)豪ドル、ニュージーランド・ドルおよび米ドルの円換算額は、便宜上、それぞれ                                     2022  年 10 月 31 日現在における株式会

        社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1豪ドル=                         95.05  円、1ニュージーランド・ドル=              86.04  円、1米ド
        ル=  148.26   円)による。以下別段の記載がない限りこれによる。
     (注2)サブ・ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設定されているが、                                 2109  豪ドル建て受益証券および           2204  豪ドル建
        て受益証券は豪ドル建て、           2109NZ   ドル建て受益証券および          2204NZ   ドル建て受益証券はニュージーランド・ドル建て、
        ならびに    2109  米ドル建て受益証券および           2204  米ドル建て受益証券は米ドル建てのため、本書の金額表示は、別段の記
        載がない限り、それぞれ豪ドル、ニュージーランド・ドルまたは米ドルのいずれかをもって行う。
     (注3)本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない場合がある。
        また、円貨への換算は本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、必要な場合、四捨五入し
        てある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
     (注4)本書の中で、計算期間(以下「会計年度」ともいう。)とは、7月1日に始まり翌年の6月                                         30 日に終了する1年をい
        う。ただし、第1会計年度は、             2021  年9月   30 日から   2022  年6月   30 日までの期間をいう。なお、サブ・ファンドの運用
        開始日は、     2021  年9月   30 日である。
     (注5)用語の定義については、本書別紙A「定義」を参照のこと。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    第一部【ファンド情報】

    第1【ファンドの状況】
    1【ファンドの性格】
     (1)【ファンドの目的及び基本的性格】
       a.ファンドの目的、信託金の限度額
         シティグループ社債           償還時目標設定型ファンド(以下「ファンド」または「サブ・ファンド」とい
        う。)は、アンブレラ・ファンドであるレッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマ
        ン)トラスト(以下「トラスト」という。)のサブ・ファンドである。なお、サブ・ファンドは、ト
        ラストの名称を省略して表記されることがある。サブ・ファンドは愛称として「                                          Up&OutⅡ     」を用いる
        ことがある。       2022  年 10 月末日現在、トラストは、              25 本のサブ・ファンドにより構成されている。な
        お、アンブレラとは、一つの投資信託を傘と見立て、その傘の下で一または複数の投資信託(サブ・
        ファンド)を設定できる仕組みのものを指す。
         トラストは、ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパ
        ニー(ケイマン)リミテッド(以下「受託会社」という。)とシティグループ・ファースト・インベ
        ストメント・マネジメント・リミテッド(以下「管理会社」という。)の間で                                        2008  年 10 月 21 日に締結
        された信託証書(         2015  年3月   10 日付修正・再録信託証書により変更・再録済。)(以下、総称して、
        「信託証書」という。)に基づき設立されたオープン・エンドのアンブレラ型ユニット・トラストで
        ある。
         トラストは、アンブレラ型ユニット・トラストとして設立されている。関連するサブ・ファンドに
        帰属する資産および債務が適用される個別ポートフォリオまたはサブ・ファンドが設定、設立される
        ことができる。各サブ・ファンドに限定的に関係する受益証券が発行される。
         サブ・ファンドの機能通貨は、米ドルとする。
         サブ・ファンドの         2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券、          2109  米ドル建て受益証券、
        2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券(以下、総称し
        て、「受益証券」という。)のそれぞれは、記名式無額面受益証券で、6種類である。
         サブ・ファンドの          2109  豪ドル建て受益証券および               2204  豪ドル建て受益証券については豪ドル、
        2109NZ   ドル建て受益証券および             2204NZ   ドル建て受益証券についてはニュージーランド・ドル、ならび
        に 2109  米ドル建て受益証券および              2204  米ドル建て受益証券については米ドル(以下、個別に、「クラ
        ス基準通貨」という。)で表示される。
         信託証書は、ケイマン諸島の法律に準拠する。すべての受益者は、信託証書および信託証書を補足
        する追補信託証書に定める条項の利益を受ける権利を有し、かかる規定に拘束され、かつかかる規定
        について通知を受けたとみなされる。(a)本書に定める条件と(b)当該サブ・ファンドに関係す
        る信託証書および追補信託証書に定める条件との間に不一致がある場合は、後者の条件が優先する。
         サブ・ファンドの投資目的は、受益証券の適用あるクラスを受益証券の当該クラスに関する満期日
        (当日を含む。)に至るまで保有する受益者に対して、債券発行会社が発行し、かつ、債券保証会社
        が保証する特定の元本確保型債券(以下「本債券」または「シティグループ社債」という。)に対す
        る受益証券の発行手取金の全部または実質的に全部の投資を通じて、(a)受益証券が満期日(当日
        を含む。)に至るまで保有される場合において、発行価格に対する百分率(以下「満期償還目標水
        準」という。)として表示され、かつ、本書において定める目標リターン(以下「安定運用部分」と
        いう。)および(b)受益証券の当該クラスに適用ある手数料控除後インデックスのパフォーマンス
        に連動するリターン(以下「積極運用部分」という。)を提供することである。
         受益証券のあるクラスに関して保有される本債券のパフォーマンスは、本書において定めるところ
        により、受益証券の当該クラスに対して適用ある手数料控除後インデックスに連動する。                                              2109  豪ドル
        建て受益証券、        2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券に関して、本債券は、早期償
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        還目標条件の充足を条件に、債券満期日より前のいかなる時点においても、債券ディーラーに対して
        買い戻されることがある。
         本債券は、シティグループ・グローバル・マーケッツ・ファンディング・ルクセンブルグ・エス・
        シー・エイ(以下「債券発行会社」という。)が発行する仕組債務証券のシリーズの一部を構成する
        ものであり、その支払いは、シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド(以下「債券保
        証会社」という。)が全額かつ無条件に保証する。本債券に対して格付は付与されていない。受益証
        券のあるクラスに係る元本確保および受益証券の当該クラスに対して適用ある手数料控除後インデッ
        クスのパフォーマンスに連動するリターンは、債券満期日の本債券の最終償還金額によって提供され
        るため、本債券の条件ならびに債券発行会社および債券保証会社の信用リスクの対象となる。本債券
        がサブ・ファンドによってその債券満期日まで保有された場合ならびに債券発行会社または債券保証
        会社の債務不履行が一切存在せず、および対象となる調整事由または関連事由が一切存在せず、およ
        び債券発行会社による期限前償還が一切存在しない場合のみ、本債券による元本確保が利用できる。
         受託会社は、受益証券の各クラスの計算において、後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンド
        の状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券」の項の第                                             14 項に定める
        金額および時点で当該クラスに適用ある月次利息を本債券から受領する。現在、受託会社が受益証券
        の各クラスの計算において受領する月次利息は、受益証券の当該クラスに帰属すべきサブ・ファンド
        の一定の運営経費および費用(当初費用を含まない。)の弁済に使用される予定である。受益証券の
        あるクラスの計算において受託会社によって受領された月次利息の一部であって、受益証券の当該ク
        ラスに帰属すべき一定の運営経費および費用の弁済に直ちには利用されないものは、当該経費および
        費用を弁済するために使用されるまで、後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 
        投資方針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、現金方針」において記載するところにより、
        現金留保として維持される。
        2109  豪ドル建て受益証券、           2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券
         受益証券のあるクラスに係る払込日から3年後の応当日以後の評価日において、受益証券の当該ク
        ラスについて早期償還目標条件が充足されている場合、管理会社は、受益証券の当該クラスの勘定で
        保有されているすべての本債券を債券ディーラーに対して売却するものとし、管理会社が受益証券の
        当該クラスの勘定でかかる本債券に関する売却代金を受領した後、受益証券の当該クラスのすべての
        受益証券は、管理会社により強制的に買い戻される。
         「早期償還目標条件」は、受益証券のあるクラスの受益証券1口当たり純資産価格が受益証券の当
        該クラスに関する発行価格の早期償還目標料率以上である場合に充足される。
         早期償還目標条件が充足されると、管理会社は、受益証券の当該クラスに帰属する、サブ・ファン
        ドの勘定で保有されているすべての本債券を売却する意図を債券ディーラーに知らせる。流動性の制
        約に従い、かかる売却は、一または複数の債券営業日にかけて実行される。本債券の売却の完了に要
        する債券営業日の日数は、早期償還目標条件の充足時または充足時前後に保有されていた本債券の券
        面数およびその時点における市場流動性条件に依拠する。本債券の売却完了後、管理会社は、本債券
        の売却代金の全額を保管会社が受領した日(または、当該日が営業日でない場合は、直後の営業日)
        に当該受益証券のクラスのすべての受益証券をその時点における受益証券1口当たり純資産価格で強
        制的に買い戻す。ただし、投資者は、本債券の売却完了後の受益証券のあるクラスの受益証券1口当
        たりの純資産価格が、早期償還目標条件充足時点の受益証券の当該クラスに帰属する受益証券1口当
        たり純資産価格以上となることを管理会社が保証することはできないことに留意するべきである。
         受益証券のあるクラスに関する債券満期日より前に早期償還目標条件が成就しなかった場合、受益
        証券の当該クラスのすべての受益証券は、当該クラスに係る満期日に強制的に買い戻される。受益証
        券のあるクラスに適用ある本債券が後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、3 投資
        リスク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、期限前償還リスク」の項に記載する状況を含
        む、満期日より前に償還される場合、管理会社は、受益証券の当該クラスの受益証券の全部を強制的
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        に買い戻すことを決定することがあり、または受益証券の当該クラスが発行済み受益証券の唯一のク
        ラスである場合、償還日においてサブ・ファンドを終了することを決定することができる。
        2204  豪ドル建て受益証券、           2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券
         2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券に関して、早期
        償還目標条件は、適用されない。
         2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券は、当該クラス
        に係る関連する満期日に強制的に買い戻される。                         2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券
        および   2204  米ドル建て受益証券に適用ある本債券が後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの
        状況、3 投資リスク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、期限前償還リスク」の項に記載
        する状況を含む、満期日より前に償還される場合、管理会社は、                                 2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ド
        ル建て受益証券または            2204  米ドル建て受益証券の全部を強制的に買い戻すことを決定することがあ
        り、または      2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券または             2204  米ドル建て受益証券が発行
        済み受益証券の唯一のクラスである場合、償還日においてサブ・ファンドを終了することを決定する
        ことができる。
       b.ファンドの基本的性格
         サブ・ファンドは、信託証書および                   2021  年7月8日付追補信託証書(以下「追補信託証書」とい
        う。)に基づいて受託会社および管理会社によって設定された。
         シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、トラストの管理
        会社である。管理会社は、各サブ・ファンドに関して一定の管理事務業務(受益証券の割当て、発
        行、譲渡および買戻しの調整を含む(ただし、これらに限られない。)。)を実行する責任を有す
        る。
         受託会社は、信託証書に基づき、各サブ・ファンドの信託財産を構成する投資対象を運用する責任
        を有する。
         受託会社は、管理会社との間で投資運用契約を締結しており、投資運用契約に基づき、受託会社
        は、各サブ・ファンドの資産の投資および再投資ならびに投資運用サービスの履行に関する自由裁量
        の責務を管理会社に委譲している。
         受託会社は、サブ・ファンドの資産を保管する任務を保管会社に委託している。さらに、受託会社
        は、サブ・ファンドの管理事務を管理事務代行会社に委託しており、管理事務代行会社は、サブ・
        ファンドに関する管理事務業務を担当する。管理事務代行会社は、受益証券1口当たり純資産価格を
        計算する責任を負う。
         後記「第一部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資産管理等の概要、(5)その他、
        (イ)トラストまたはサブ・ファンドの終了」の項に定める規定に従い、または本書に記載するその
        他の状況において早期に終了する場合を除き、サブ・ファンドは、(i)受益者に3か月前までに通
        知を行うことにより、管理会社がその単独の裁量においてサブ・ファンドの終了を決定する日、また
        は(ⅱ)償還日のうち、最も早く到来する日に終了する。償還日とは、                                      2157  年 10 月 21 日または後記
        「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的および
        投資方針」に記載する状況において、管理会社が決定するこれよりも早い日をいう。
         また、管理会社が(i)ボルカー・ルールに従いサブ・ファンドの運用を継続すること、または
        (ⅱ)サブ・ファンドの投資目的を達成することのいずれかが合理的に実現不可能であり、もしくは
        実現不可能となる見込みであるとして、管理会社がその単独の裁量により決定する場合(本インデッ
        クスおよび/もしくは本債券へのエクスポージャーの獲得が不可能となったか、または有利な条件で
        これを行うことが不可能であると管理会社が決定する状況を含む(ただし、これらに限られな
        い。)。)、管理会社は、受益者にその旨の通知を行うことにより、サブ・ファンドを終了させるこ
        とができる。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
         受託会社は、各サブ・ファンドの信託財産を、当該サブ・ファンドの信託期間中、当該サブ・ファ
        ンドの受益者の利益のために個別のサブ・ファンドとして、信託証書(関連する追補信託証書を含
        む。)の条件において、またその権限および規定に従って、個別の独立した信託としてかつケイマン
        諸 島の信託法(改正済)(以下「信託法」という。)に基づき保有するものとする。
         受託会社は(管理会社と協議の上)、サブ・ファンド決議または受益者決議による承認を得ること
        なく、大要追補信託証書の様式による共同宣言を行うことにより、随時サブ・ファンドを設定および
        設立することができる。当該サブ・ファンドは、信託証書(関連する追補信託証書を含む。)の条項
        に基づき、またその権限および規定に従い行使されるものとする。
         各受益証券は無額面とする。
         いずれのサブ・ファンドの受益証券も、その保有者に対して、当該サブ・ファンドの信託財産の特
        定部分における利益または不可分の持分を付与しないものとする。疑義を避けるために付言すると、
        あるサブ・ファンドの受益証券の保有者は、当該受益証券を保有していることを理由として、他のサ
        ブ・ファンドに対して利益を有さないものとする。
         いずれかの信託財産の一部を構成する一切の金銭は、信託証書の規定に従い保有または投資される
        ものとする。
         受託会社は、サブ・ファンドに関して、書面による決議をもって、当該サブ・ファンドの受益証券
        について1以上の独立したクラスおよび/またはシリーズを参照して、随時受益証券を設定し、指定
        し、発行することができ、また受託会社は、管理会社と協議の上、以下に掲げる方法などを含むかか
        るクラスまたはシリーズの受益証券を当該サブ・ファンドのその他のクラスまたはシリーズの受益証
        券と差別化するものとする。
        (a)資産、債務、経費および費用を当該クラスおよび/またはシリーズ間で割り当てる方法
        (b)当該クラスまたはシリーズの純資産価額を計算する方法
        (c)   受託会社または管理会社によって選任されたサービス提供者に支払うべき報酬(管理報酬、                                              業績
           報酬および買戻手数料などを含むが、これらに限られない。)を当該各クラスまたはシリーズ
           の受益者から徴収し、請求する方法
        (d)為替ヘッジに起因する費用および損益を当該各クラスまたはシリーズの受益証券の保有者から
           徴収し、請求する方法
        (e)かかるサブ・ファンドの信託財産に関するその他資産または債務を当該各クラスまたはシリー
           ズに帰属させ、負担させる方法
     (2)【ファンドの沿革】

        1971  年1月   15 日  管理会社設立
        2008  年 10 月 21 日  信託証書締結
        2015  年3月   10 日  修正・再録信託証書締結
        2015  年5月   12 日  修正・再録信託証書効力発生
        2021  年7月8日  追補信託証書締結
        2021  年9月1日          2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証
                  券の申込開始
        2021  年9月   30 日  サブ・ファンドならびに                2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券およ
                  び 2109  米ドル建て受益証券の運用開始(設定日)
        2022  年4月4日          2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証
                  券の申込開始
        2022  年4月   27 日     2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証
                  券の運用開始
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     (3)【ファンドの仕組み】

       ① ファンドの仕組み
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       ② 管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要

                        ファンドの
            名称                            契約等の概要
                        運営上の役割
     シティグループ・ファースト・イ                   管理会社         受託会社との間で信託証書および追補信託証書
                                                    (注1)
     ンベストメント・マネジメント・
                                を、  2015  年3月    10 日付で投資運用契約
     リミテッド
                                を締結(     2015  年5月   12 日効力発生)。管理会社
     ( Citigroup      First   Investment
                                はサブ・ファンドの資産の運用管理および受益
     Management      Limited    )
                                証券の発行を行う。
     ファーストカリビアン・インター                   受託会社         管理会社との間で信託証書および追補信託証書
                                                    (注1)
     ナショナル・バンク・アンド・ト
                                を、  2015  年3月    10 日付で投資運用契約
     ラスト・カンパニー(ケイマン)
                                を締結(     2015  年5月   12 日効力発生)。受託会社
     リミテッド
                                はサブ・ファンドの資産の受託会社としての業
     ( First   Caribbean
                                務を提供する。
     International        Bank   and  Trust
     Company    ( Cayman   ) Limited    )
     香港支店を通じて行為するシティ                   保管会社         2021  年8月頃付で受託会社との間で保管契約
                                (注2)
     バンク・エヌ・エイ                   管理事務代行
                                    を締結。保管会社は、サブ・ファンド
     ( Citibank,      N.A.   through     its    会社
                                の資産の保管を行う。
     Hong   Kong   Branch   )
                                2021  年8月頃付で受託会社との間で管理事務代
                                    (注3)
                                行契約       を締結。サブ・ファンドの管理
                                事務代行業務について、委任されている。
     シティコープ・フィナンシャル・                   名義書換代理         2021  年8月頃付で受託会社との間で名義書換代
                                     (注4)
     サービシズ・リミテッド                   人
                                理人契約         を締結。サブ・ファンドの名
     ( Citicorp     Financial      Services
                                義書換代理人業務を委任されている。
     Limited    )
     シティグループ証券株式会社                   代行協会員         2021  年8月   11 日付で管理会社との間で代行協会
                                    (注5)
                                員契約       を締結。日本において代行協会
                                員業務を行う。
     株式会社SMBC信託銀行                   販売会社         2021  年8月   12 日付で管理会社および受託会社と
                                の間で   2109  豪ドル建て受益証券、           2109NZ   ドル建
                                て受益証券および         2109  米ドル建て受益証券に関
                                               (注6)
                                する受益証券販売・買戻契約                   を締結。
                                2022  年2月7日付で管理会社および受託会社と
                                の間で   2204  豪ドル建て受益証券、           2204NZ   ドル建
                                て受益証券および         2204  米ドル建て受益証券に関
                                               (注6)
                                する受益証券販売・買戻契約                   を締結。
                                日本において販売・買戻業務を提供する。
        (注1)投資運用契約とは、受託会社がサブ・ファンドの資産の投資および再投資ならびにサブ・ファンドに関する投資運用
           サービスの履行に関する自由裁量の責務を管理会社に委譲する契約である。
        (注2)保管契約とは、受託会社によって資産の保管会社として選任された保管会社が、サブ・ファンドの名義による保管口座
           の開設および維持ならびに証券および現金等の保管および管理等の保管業務を行うことを約する契約である。
        (注3)管理事務代行契約とは、受託会社がその権限の一部を管理事務代行会社に授権する契約である。
        (注4)名義書換代理契約とは、名義書換代理人が受益証券の発行、譲渡および買戻しに関して登録名義書換事務を提供するこ
           とを約する契約である。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        (注5)代行協会員契約とは、代行協会員が受益証券に関する目論見書の配布、受益証券1口当たり純資産価格の公表ならびに
           日本の法令および日本証券業協会規則により作成を要する運用報告書等の文書の販売会社への送付等を行うことを約す
           る 契約である。
        (注6)受益証券販売・買戻契約とは、関連するクラスの受益証券の日本における募集の目的で管理会社から交付を受けた関連
           するクラスの受益証券を販売会社が、日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することおよび受益者からの買
           戻注文を管理会社に取次ぐことを約する契約である。
       ③ 管理会社の概要

        (ⅰ)設立準拠法
          管理会社は、香港の法律に基づき設立された。
        (ⅱ)会社の目的
          管理会社の目的は、投資ファンドを運営、管理することである。香港法第                                      571  章の証券先物法(以
         下「  SFO  」という。)第        116  条に従って、管理会社は、              SFO  の別紙5に定義されるタイプ4および9の
         規制対象活動に関して認可を受けている。かかる規制対象活動は、証券および資産運用に関する助
         言を含む。
        (ⅲ)株式資本の額
          管理会社の資本金は           200  万 200  香港ドル(約       3,778   万円)で、      2022  年 10 月末日現在全額払込済であ
         る。なお、1株        100  香港ドル(約       1,889   円)の記名式株式2万2株を発行済である。
          また、管理会社の純資産の額は、                 2022  年 10 月末日現在2億        9,851   万 8,926   香港ドル(約       56 億円)で
         あった。
         (注)香港ドルの円換算額は、便宜上、                 2022  年 10 月 31 日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
            (1香港ドル=      18.89  円)による。以下別段の記載がない限りこれによる。
        (ⅳ)会社の沿革
          1971  年1月   15 日設立。
          管理会社は、       2007  年2月   16 日香港の証券先物委員会からタイプ4および9の認可を受けた。
        (ⅴ)大株主の状況
                                           ( 2022  年 10 月末日現在)
                                             所有
     名称                  住所                             比率
                                             株式数
     シティグループ・グローバル・
                       香港、セントラル、ガーデン・ロード
     マーケッツ・ホンコン・ホール
                       3、チャンピオン・タワー              50 /F
     ディングス・リミテッド
                                             2万2株       100  %
                       ( 50/F,Champion        Tower,    Three   Garden
     ( Citigroup      Global    Markets
                       Road,   Central,     Hong   Kong  )
     Hong   Kong   Holdings     Limited    )
     (4)【ファンドに係る法制度の概要】

       ① 準拠法の名称
         トラストは、信託法に基づき設立されている。トラストは、また、ケイマン諸島のミューチュア
        ル・ファンド法(改正済)(以下「ミューチュアル・ファンド法」という。)により規制される。
       ② 準拠法の内容
        (ⅰ)信託法
          ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほとんど
         の部分を採用しており、かつ信託に関する英国判例法のほとんどを採用している。さらに、信託法
         は、英国の      1925  年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託会社に対して資金を払い込
         み、受益者たる投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託会社は、一般的に保管銀行
         としてこれを保持する。各受益者は、信託資産の持分比率に応じて権利を有する。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
          受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務を負う。その機能、義務お
         よび責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
          大部分のユニット・トラストは、免除信託として登録申請される。その場合、信託証書、ケイマ
         ン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を、(限られた一定の場合を除き、)受益者
         としない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に届出される。
          免除信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が                                50 年間課税に服さないとの約定を
         取得することができる。
          信託は、     150  年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
          免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
        (ⅱ)ミューチュアル・ファンド法
          後記「(6)監督官庁の概要」の記載を参照。
        (ⅲ)一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)
          一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)(以下「ミューチュアル・ファンド規則」とい
         う。)は、日本で公衆に向けて販売されるケイマン諸島の一般投資家向け投資信託に関する法的枠
         組みを定めたものである。
          ミューチュアル・ファンド規則は、新たな一般投資家向け投資信託に対し、ケイマン諸島金融庁
         (以下「     CIMA  」という。)への投資信託免許の申請を義務づけている。かかる投資信託免許の交付
         には、   CIMA  が適当とみなす条件の適用がある。かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託
         は、ミューチュアル・ファンド規則に従って事業を行わねばならない。
          ミューチュアル・ファンド規則は、一般投資家向け投資信託の設立文書に、証券に付随する権利
         および制限、資産と負債の評価に関する条件、純資産価額ならびに証券の発行価格および買戻価格
         の計算方法、証券の発行条件(証券に付随する権利および制限の変更にかかる条件および状況(も
         しあれば)を含む。)、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しまたは買戻しの中止の条件な
         らびに監査人の任命の条項を入れることを義務づけている。
          ミューチュアル・ファンド規則は、一般投資家向け投資信託に対し、ミューチュアル・ファンド
         法に基づき      CIMA  が承認した管理事務代行会社を任命し、維持することを義務づけている。管理事務
         代行会社を変更する場合、              CIMA  、一般投資家向け投資信託の投資家および管理事務代行会社以外の
         業務提供者に対し、変更の1か月前までに書面で通知しなければならない。一般投資家向け投資信
         託は、   CIMA  の事前承認を得ない限り、管理事務代行会社を変更することができない。
          また、管理事務代行会社は、投資家名簿の写しを通常の営業時間中に投資家が閲覧できるように
         し、かつ、請求に応じて証券の最新の発行価格、償還価格および買戻価格を無料で提供しなければ
         ならない。
          一般投資家向け投資信託は、ケイマン諸島、同等の法律が存在する法域または                                        CIMA  が承認したそ
         の他の法域で規制を受けている保管会社(もしくはプライムブローカー)を任命し、維持しなけれ
         ばならない。保管会社を変更する場合、一般投資家向け投資信託は、当該変更の1か月前までにそ
         の旨を書面で       CIMA  、当該投資信託の投資家および保管会社以外の業務提供者に通知しなければなら
         ない。「同等の法律が存在する法域」とは、犯罪収益に関する法律(改正済)(以下「犯罪収益に
         関する法律」という。)の第5(2)(a)条にしたがって指定された、ケイマン諸島のそれと同
         等のマネーロンダリングおよびテロリストの資金調達に係る対策を有する法域をいう。
          一般投資家向け投資信託は、ケイマン諸島、同等の法律が存在する法域または                                        CIMA  が承認したそ
         の他の法域で設立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければな
         らない。投資顧問会社を変更する場合には、変更の1か月前までに                                   CIMA  、投資家および投資顧問会
         社以外の業務提供者に当該変更について通知しなければならない。さらに、投資顧問会社の取締役
         を変更する場合には、運用する各一般投資家向け投資信託の運営者の事前の承認を要する。運営者
         は、かかる変更について、変更の1か月前までに書面で                            CIMA  に通知することが要求される。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
          一般投資家向け投資信託は、各会計年度が終了してから6か月以内に、監査済財務諸表を織り込
         んだ財務報告書を作成し、ミューチュアル・ファンド法に従って投資家に配付しなければならな
         い。  また、中間財務諸表については当該投資信託の英文目論見書の中で投資家に説明した要領で作
         成し、配付すればよいものとされている。
     (5)【開示制度の概要】

       ① ケイマン諸島における開示
        (イ)ケイマン諸島金融庁(               CIMA  )への開示
          トラストは、英文目論見書を発行しなければならない。英文目論見書は、受益証券についてすべ
         ての重要な内容を記載し、投資者となろうとする者がトラストに投資するか否かについて十分な情
         報に基づく決定をなしうるために必要なその他の情報を記載し、またミューチュアル・ファンド規
         則の要求する情報を記載しなければならない。英文目論見書は、トラストについての詳細を記載し
         た申請書とともに         CIMA  に提出しなければならない。
          トラストは、       CIMA  が承認した監査人を選任し、会計年度終了後6か月以内に監査済会計書類を提
         出しなければならない。監査人は、監査の過程において、トラストに以下の事由があると信ずべき
         理由があることを知ったときは、                 CIMA  に報告する法的義務を負っている。
         ・ 弁済期に債務を履行できないことまたはできないであろうこと。
         ・ 投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散し、または
           その旨意図していること。
         ・ 会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂行しよう
           と意図していること。
         ・ 詐欺的または犯罪的な方法で事業を行い、または行おうとしていること。
         ・ ミューチュアル・ファンド法もしくはその下位規則、ケイマン諸島の金融庁法(改正済)、マ
           ネー・ロンダリング防止規則(改正済)または受託会社の認可条件を遵守せずに事業を行い、
           または行おうとしていること。
          トラストの監査人は、ケーピーエムジー ケイマン諸島である。サブ・ファンドの会計監査は、
         香港財務報告基準に基づいて行われる。
          サブ・ファンドは、毎年             12 月 31 日までには同年6月          30 日に終了する会計年度の監査済会計書類を
         CIMA  に提出する。
          管理事務代行会社は、(a)サブ・ファンド資産の一部または全部が目論見書に記載された投資
         目的および投資制限に従って投資されていないこと、または(b)受託会社もしくは管理会社がそ
         の設立文書または目論見書に定める規定に従って、サブ・ファンドの業務および投資活動を実質的
         に遂行していないことを認識した場合、かかる認識後速やかに、(ⅰ)当該事実を受託会社に書面
         で報告し、(ⅱ)当該報告書の写しおよび報告に適用ある詳細を                                 CIMA  に提出し、その報告書または
         適切な概要については、サブ・ファンドの次回の年次報告書、および次回の半期報告書または定期
         報告書が次回の年次報告書に先立ち交付される場合には半期報告書または定期報告書に記載されな
         ければならない。
          管理事務代行会社は、(a)サブ・ファンドの募集または償還もしくは買戻しの停止および当該
         停止理由、ならびに(b)サブ・ファンドを清算する意向および当該清算理由について、実務上速
         やかに書面で       CIMA  に通知しなければならない。
          受託会社は、各会計年度末の6か月後から                      20 日以内に     CIMA  にサブ・ファンドの事業について書面
         で報告書を提出するか、または提出するよう手配しなければならない。当該報告書には、サブ・
         ファンドに関する以下の事項を記載しなくてはならない。
         (a)すべての旧名称を含むサブ・ファンドの名称
         (b)投資者により保有されている各組入証券の純資産価額
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
         (c)前報告期間からの純資産価額および各組入証券の変動率
         (d)純資産価額
         (e)当該報告期間の新規募集口数および価額
         (f)当該報告期間の償還または買戻しの口数および価額
         (g)報告期間末における発行済有価証券総数
          受託会社は、(a)受託会社が知る限り、サブ・ファンドの投資方針、投資制限および設立文書
         を遵守していること、ならびに(b)サブ・ファンドが投資者または債権者の利益を損なうような
         運営をしていないことを確認する旨の受託会社により署名された宣誓書を、毎年、                                           CIMA  に提出する
         か、または提出するよう手配しなければならない。
          サブ・ファンドは、管理事務代行会社の任命について提案された変更を、                                      CIMA  、投資者および管
         理事務代行会社以外の業務提供会社に、当該変更の少なくとも1か月前に、書面で通知しなければ
         ならない。
          サブ・ファンドは、保管会社の任命について提案された変更を、                                 CIMA  、投資者および保管会社以
         外の業務提供会社に、当該変更の少なくとも1か月前に、書面で通知しなければならない。
          サブ・ファンドは、管理会社について提案された変更を、                              CIMA  、投資者およびその他の業務提供
         会社に、当該変更の少なくとも1か月前に、書面で通知しなければならない。
        (ロ)受益者に対する開示
          サブ・ファンドの会計年度は、毎年6月                     30 日に終了する。監査済年次計算書類および未監査半期
         計算書類は、香港財務報告基準に従い作成され、通常、監査済年次計算書類に関しては、各会計年
         度の末日から6か月以内に、および未監査半期計算書類に関しては、関連する期間の末日から3か
         月以内に受益者に送付される。
          また、名義書換代理人は、各月の末日時点の受益者に保有されている受益証券の残高および保有
         されている受益証券のクラスに適用ある受益証券1口当たり純資産価格を記載した月次報告書を受
         益者に提供し、さらに、受益証券の申込みまたは買戻しのいずれかを行った受益者のそれぞれに対
         しては、当該申込みまたは買戻しの後に追加の残高証明書を提供する。
          年次報告書を含むサブ・ファンドについてのより詳細な情報は、請求により、管理会社および受
         託会社から入手することができる。
       ② 日本における開示
        (イ)監督官庁に対する開示
         (a)金融商品取引法上の開示
           管理会社は日本における1億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財務
          局長に提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づく有
          価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム(                             EDINET   )等において、これを閲覧するこ
          とができる。
           株式会社SMBC信託銀行(以下「販売会社」という。)は、交付目論見書(金融商品取引法
          の規定により、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいう。)を投資者に
          交付する。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書(金融商品取引法の規定によ
          り、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいう。)を交付する。管理
          会社は、その財務状況等を開示するために、各特定期間終了後6か月以内に有価証券報告書を、
          また、各半期終了後3か月以内に半期報告書を、さらに、サブ・ファンドに関する重要な事項に
          ついて変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出する。投資者
          およびその他希望する者は、これらの書類を                       EDINET   等において閲覧することができる。
         (b)投資信託及び投資法人に関する法律上の開示
           管理会社は、受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関
          する法律(以下「投信法」という。)に従い、サブ・ファンドに係る一定の事項を金融庁長官に
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
          届け出なければならない。また、管理会社は、サブ・ファンドの信託証書を変更しようとすると
          き等においては、あらかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長官に届け出なければならな
          い。  さらに、管理会社は、サブ・ファンドの資産について、サブ・ファンドの各計算期間終了後
          遅滞なく、投信法に従って、一定の事項につき交付運用報告書および運用報告書(全体版)を作
          成し、金融庁長官に提出しなければならない。
        (ロ)日本の受益者に対する開示
          管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であってその変更の内容が重大なものである場合
         等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面を
         もって通知しなければならない。
          管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は、販売会社を通じて日本の受
         益者に通知される。
          交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付され、運用報告書(全体版)は電磁的方法に
         よりファンドの代行協会員であるシティグループ証券株式会社のホームページにおいて提供され
         る。
     (6)【監督官庁の概要】

       ミューチュアル・ファンド法
        トラストは、ミューチュアル・ファンド法に基づく投資信託として規制される。                                         CIMA  は、ミューチュ
       アル・ファンド法の遵守を確保するための監督および執行の権限を有する。ミューチュアル・ファンド
       法に基づく規則は、           CIMA  に対する年次の所定の事項の報告および監査済年次財務書類の提出を規定す
       る。規制された投資信託として、                 CIMA  は、いつでも、受託会社に対し、トラストの財務書類の監査を行
       い、同書類を       CIMA  が指定する一定の期日までに               CIMA  に提出するよう指示することができる。これらの
       CIMA  の指示を遵守しない場合、受託会社は、高額の罰金に服することがあり、また、                                         CIMA  は、裁判所に
       トラストの解散を請求することができる。
        規制された投資信託が、履行期の到来した義務を履行できないかもしくは履行できなくなる可能性が
       ある場合、投資者や債権者の利益を害する方法で業務を遂行もしくは遂行を企図し、または任意解散を
       行おうとしている場合、トラストのような免許投資信託の場合、規制された投資信託がミューチュア
       ル・ファンド法に反して、免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、行おうとしている場合、規制
       された投資信託の指示および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合、または、規制された投
       資信託のマネジャーの地位にある者が、その任務にあたる適正かつ正当な者ではない場合、                                               CIMA  は、一
       定の措置を取ることができる。                CIMA  の権限には、受託会社の交替を要求すること、受託会社の適切な業
       務遂行について受託会社に助言を与える者を任命すること、またはトラストの業務監督者を任命するこ
       と等が含まれる。         CIMA  は、その他の権限(その他措置の承認を裁判所に申請する権限を含む。)を行使
       することができる。
       マネー・ロンダリング規制
        マネー・ロンダリングの防止を目的とする法律または規則を遵守するために、受託会社は、マネー・
       ロンダリング防止手続を採用し、維持する必要があり、そして申込者に対して、その身元、申込者の実
       質的所有者および支配者の身元(適用ある場合)ならびに資金源を証明する証拠の提出を要求すること
       ができる。許可された場合、一定の条件に基づき、受託会社はまた、そのマネー・ロンダリング防止手
       続(デュー・ディリジェンス情報の取得を含む。)の維持を適切な者に委託することができる。
        また、受託会社およびその適式に選任された委託先は、申込者または譲受人の身元、申込者または譲
       受人の実質的所有者および支配者の身元(適用ある場合)資金源を証明するために必要な情報を請求す
       る権利を留保する。ただし、場合によっては、受託会社およびその適式に選任された委託先は、随時改
       正または変更されるケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止規則(改正済)またはその他の適用ある
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
       法律に基づく免除規定が適用される場合で、完全なデュー・ディリジェンスが必要ないと考える場合に
       は、情報を要求しないこととすることもできる。
        申込者が証明の目的で要求される情報の提出を遅延するか、または怠った場合、受託会社およびその
       適式に選任された委託先は、申込みの受理を拒絶することができ、その場合、受領された資金は利息を
       付することなく、当該資金の送金元口座に返金されるものとする。
        受託会社、管理会社またはこれらの適式に選任された委託先は、受益者に対する買戻代金の支払いま
       たは分配金の支払いが適用ある法律もしくは規制に従っていない疑いがあると受託会社、管理会社また
       はこれらの適式に選任された委託先が判断しもしくはその旨の助言を受けた場合、またはかかる支払い
       の拒絶が、受託会社、管理会社またはこれらの適式に選任された委託先による適用ある法律もしくは規
       制の遵守を確保するのに必要もしくは適切と考えられる場合、当該受益者に対する買戻代金または分配
       金の支払いを拒絶することができる。
        ケイマン諸島における者が、他の者が犯罪行為に従事しまたはテロ行為もしくはテロリストの資産に
       関与していることを知り、もしくはそのような疑惑を抱き、またはこれらを知り、もしくは疑惑を抱く
       ことについて合理的な根拠を得た場合、またかかる認識もしくは疑惑に関する情報を規制を受ける部門
       における業務もしくはその他の取引、専門業務、事業もしくは雇用の遂行の過程で知った場合、当該者
       は、上記の確信または疑惑を、(ⅰ)その通報が犯罪行為またはマネー・ロンダリングに関するもので
       ある場合はケイマン諸島犯罪収益に関する法律に基づきケイマン諸島の財務報告当局に、または(ⅱ)
       その通報がテロ行為またはテロリストの資金提供および資産への関与に関するものである場合はケイマ
       ン諸島のテロリズム法(改正済)に基づき巡査以上の階級の警察官または財務報告当局に対して報告す
       る義務を負う。かかる通報は、法律等で課せられた情報の機密保持または開示制限の違反とはみなされ
       ない。
       ケイマン諸島データ保護法
        ケイマン諸島政府は、            2017  年5月    18 日に  2017  年データ保護法(以下「             DPA  」という。)を施行した。
       DPA  により、国際的に受け入れられたデータ・プライバシー原則に基づいた受託会社の法令上の要求を導
       入する。
        受託会社は、管理会社と共に、                DPA  の下での受託会社のデータ保護義務および投資者(および投資者と
       関連する個人)のデータ保護権利を概説する書類(以下「サブ・ファンド・プライバシー通知」とい
       う。)を準備してきた。サブ・ファンド・プライバシー通知は、本書別紙Bに含まれている。
        潜在的投資者は、サブ・ファンドへの投資ならびに受託会社およびその関連会社および/またはその
       委託先との関連するやり取り(申込フォームの記入、および(適用ある場合には)電磁的方法でのやり
       取りまたは電話通話の記録を含む。)の観点から、または受託会社に投資者と関連する個人(例えば、
       取締役、受託者、従業員、代表者、株主、投資者、クライアント、実質的受益者または代理人)の個人
       情報を提供する観点から、当該個人は受託会社ならびにその関連会社および/または委託者(管理事務
       代行会社を含むが、これに限られない。)に対し                         DPA  において個人データを形成する一定の個人情報を提
       供することに留意すべきである。個人データについてデータ管理者として行為する受託会社ならびに管
       理事務代行会社、管理会社およびその他のような受託会社の関連者および/または委託者は、データ処
       理者(または一定の場合に自身の権利においてデータ管理者)として行為する場合がある。
        サブ・ファンドへの投資によりおよび/またはサブ・ファンドへの投資を続けることにより、投資者
       は、サブ・ファンド・プライバシー通知を熟読し理解したと、およびサブ・ファンド・プライバシー通
       知はサブ・ファンドへの投資に関連するデータ保護権利および義務の概略を提供するとみなされること
       を承知したものとする。申込書類には関連する表明保証が含まれている。
        DPA  の監視はケイマン諸島のオンブズマン・オフィスの責任である。受託会社による                                         DPA  の違反は、治
       癒命令、金銭ペナルティまたは犯罪訴追への紹介を含む、オンブズマンの執行行為を招く可能性があ
       る。
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    2【投資方針】

     (1)【投資方針】
       投資目的および投資方針
        サブ・ファンドの投資目的は、受益証券の適用あるクラスを受益証券の当該クラスに関する満期日
       (当日を含む。)に至るまで保有する受益者に対して、債券発行会社が発行し、かつ、債券保証会社が
       保証する特定の元本確保型債券(以下「本債券」または「シティグループ社債」という。)に対する受
       益証券の発行手取金の全部または実質的に全部の投資を通じて、(a)受益証券が満期日(当日を含
       む。)に至るまで保有される場合において、本書において定める発行価格に対する百分率(以下「満期
       償還目標水準」という。)として表示される目標リターン(以下「安定運用部分」という。)および
       (b)受益証券の当該クラスに適用ある手数料控除後インデックスのパフォーマンスに連動するリター
       ン(以下「積極運用部分」という。)を提供することである。
        受益証券のあるクラスに関して保有される本債券のパフォーマンスは、本書において定めるところに
       より、受益証券の当該クラスに対して適用ある手数料控除後インデックスに連動する。                                             2109  豪ドル建て
       受益証券、      2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券に関して、本債券は、早期償還目標
       条件の充足を条件に、債券満期日より前のいかなる時点においても、債券ディーラーに対して買い戻さ
       れることがある。
        本債券は、シティグループ・グローバル・マーケッツ・ファンディング・ルクセンブルグ・エス・
       シー・エイ(以下「債券発行会社」という。)が発行する仕組債務証券のシリーズの一部を構成するも
       のであり、その支払いは、シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド(以下「債券保証会
       社」という。)が全額かつ無条件に保証する。本債券に対して格付は付与されていない。受益証券のあ
       るクラスに係る元本確保および受益証券の当該クラスに対して適用ある手数料控除後インデックスのパ
       フォーマンスに連動するリターンは、債券満期日の本債券の最終償還金額によって提供されるため、本
       債券の条件ならびに債券発行会社および債券保証会社の信用リスクの対象となる。本債券がサブ・ファ
       ンドによってその債券満期日まで保有された場合ならびに債券発行会社または債券保証会社の債務不履
       行が一切存在せず、および対象となる調整事由または関連事由が一切存在せず、および債券発行会社に
       よる期限前償還が一切存在しない場合のみ、本債券による元本確保が利用できる。
        受託会社は、受益証券の各クラスの計算において、後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの
       状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券」の項の第                                            14 項に定める金額
       および時点で当該クラスに適用ある月次利息を本債券から受領する。現在、受託会社が受益証券のある
       クラスの計算において受領する月次利息は、受益証券の当該クラスに帰属すべきサブ・ファンドの一定
       の運営経費および費用(当初費用を含まない。)の弁済に使用される予定である。受益証券の各クラス
       の計算において受託会社によって受領された月次利息の一部であって、受益証券の当該クラスに帰属す
       べき一定の運営経費および費用の弁済に直ちには利用されないものは、当該経費および費用を弁済する
       ために使用されるまで、後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)
       投資方針、投資目的および投資方針、現金方針」において記載するところにより、現金留保として維持
       される。
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       早期償還目標条件

       2109  豪ドル建て受益証券、           2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券
        受益証券のあるクラスに係る払込日から3年後の応当日以後の評価日において、受益証券の当該クラ
       スについて早期償還目標条件が充足されている場合、管理会社は、受益証券の当該クラスの勘定で保有
       されているすべての本債券を債券ディーラーに対して売却するものとし、管理会社が受益証券の当該ク
       ラスの勘定でかかる本債券に関する売却代金を受領した後、受益証券の当該クラスのすべての受益証券
       は、管理会社により強制的に買い戻される。
        「早期償還目標条件」は、受益証券のあるクラスの受益証券1口当たり純資産価格が受益証券の当該
       クラスに関する発行価格の早期償還目標料率以上である場合に充足される。
        早期償還目標条件が充足されると、管理会社は、受益証券の当該クラスに帰属する、サブ・ファンド
       の勘定で保有されているすべての本債券を売却する意図を債券ディーラーに知らせる。流動性の制約に
       従い、かかる売却は、一または複数の債券営業日にかけて実行される。本債券の売却の完了に要する債
       券営業日の日数は、早期償還目標条件の充足時または充足時前後に保有されていた本債券の券面数およ
       びその時点における市場流動性条件に依拠する。本債券の売却完了後、管理会社は、本債券の売却代金
       の全額を保管会社が受領した日(または、当該日が営業日でない場合は、直後の営業日)に当該受益証
       券のクラスのすべての受益証券をその時点における受益証券1口当たり純資産価格で強制的に買い戻
       す。ただし、投資者は、本債券の売却完了後の受益証券のあるクラスの受益証券1口当たりの純資産価
       格が、早期償還目標条件充足時点の受益証券の当該クラスに帰属する受益証券1口当たり純資産価格以
       上となることを管理会社が保証することはできないことに留意するべきである。
        受益証券のあるクラスに関する債券満期日より前に早期償還目標条件が成就しなかった場合、受益証
       券の当該クラスのすべての受益証券は、当該クラスに係る満期日に強制的に買い戻される。受益証券の
       あるクラスに適用ある本債券が後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、3 投資リス
       ク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、期限前償還リスク」の項に記載する状況を含む、満期
       日より前に償還される場合、管理会社は、受益証券の当該クラスの受益証券の全部を強制的に買い戻す
       ことを決定することがあり、または受益証券の当該クラスが発行済受益証券の唯一のクラスである場
       合、償還日においてサブ・ファンドを終了することを決定することがある。
       2204  豪ドル建て受益証券、           2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券

        2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券に関して、早期償
       還目標条件は、適用されない。
        2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券は、当該クラスに
       係る関連する満期日に強制的に買い戻される。                        2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券およ
       び 2204  米ドル建て受益証券に適用ある本債券が後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、
       3 投資リスク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、期限前償還リスク」の項に記載する状況
       を含む、満期日より前に償還される場合、管理会社は、                             2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益
       証券または      2204  米ドル建て受益証券の全部を強制的に買い戻すことを決定することがあり、または                                           2204
       豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券または             2204  米ドル建て受益証券が発行済み受益証券の唯
       一のクラスである場合、償還日においてサブ・ファンドを終了することを決定することができる。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
       サブ・ファンドは、特化型運用を行う。特化型運用ファンドとは、投資対象に日本証券業協会が

       定める比率(       10 パーセント)を超える(特定の発行体によって発行される)支配的な銘柄が存在
       し、または存在することとなる可能性が高いファンドをいう。
       サブ・ファンドは、シティグループ社債に集中して投資を行うため、債券発行会社、債券保証会
       社および他の関連主体に経営破綻や経営・財務状況の悪化などが生じた場合には、大きな損失が
       発生することがある。
       2109  豪ドル建て受益証券

        2109  豪ドル建て受益証券の投資戦略は、                  2109  豪ドル建て受益証券の保有者に対して、本債券に対する
       2109  豪ドル建て受益証券の発行手取金の全部または実質的に全部の投資を通じて、(a)受益証券が満
       期日(当日を含む。)に至るまで保有される場合において、発行価格の満期償還目標水準に相当する目
       標リターンおよび(b)手数料控除後インデックスのパフォーマンスに連動するリターンを提供するこ
       とである。
       2109NZ   ドル建て受益証券
        2109NZ   ドル建て受益証券の投資戦略は、                 2109NZ   ドル建て受益証券の保有者に対して、本債券に対する
       2109NZ   ドル建て受益証券の発行手取金の全部または実質的に全部の投資を通じて、(a)受益証券が満
       期日(当日を含む。)に至るまで保有される場合において、発行価格の満期償還目標水準に相当する目
       標リターンおよび(b)手数料控除後インデックスのパフォーマンスに連動するリターンを提供するこ
       とである。
       2109  米ドル建て受益証券
        2109  米ドル建て受益証券の投資戦略は、                  2109  米ドル建て受益証券の保有者に対して、本債券に対する
       2109  米ドル建て受益証券の発行手取金の全部または実質的に全部の投資を通じて、(a)受益証券が満
       期日(当日を含む。)に至るまで保有される場合において、発行価格の満期償還目標水準に相当する目
       標リターンおよび(b)手数料控除後インデックスのパフォーマンスに連動するリターンを提供するこ
       とである。
       2204  豪ドル建て受益証券

        2204  豪ドル建て受益証券の投資戦略は、                  2204  豪ドル建て受益証券の保有者に対して、本債券に対する
       2204  豪ドル建て受益証券の発行手取金の全部または実質的に全部の投資を通じて、(a)受益証券が満
       期日(当日を含む。)に至るまで保有される場合において、発行価格の満期償還目標水準に相当する目
       標リターンおよび(b)手数料控除後インデックスのパフォーマンスに連動するリターンを提供するこ
       とである。
       2204NZ   ドル建て受益証券
        2204NZ   ドル建て受益証券の投資戦略は、                 2204NZ   ドル建て受益証券の保有者に対して、本債券に対する
       2204NZ   ドル建て受益証券の発行手取金の全部または実質的に全部の投資を通じて、(a)受益証券が満
       期日(当日を含む。)に至るまで保有される場合において、発行価格の満期償還目標水準に相当する目
       標リターンおよび(b)手数料控除後インデックスのパフォーマンスに連動するリターンを提供するこ
       とである。
       2204  米ドル建て受益証券
        2204  米ドル建て受益証券の投資戦略は、                  2204  米ドル建て受益証券の保有者に対して、本債券に対する
       2204  米ドル建て受益証券の発行手取金の全部または実質的に全部の投資を通じて、(a)受益証券が満
       期日(当日を含む。)に至るまで保有される場合において、発行価格の満期償還目標水準に相当する目
       標リターンおよび(b)手数料控除後インデックスのパフォーマンスに連動するリターンを提供するこ
       とである。
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       本債券

        本債券の保有者に対して契約上拘束力のある本債券の要項は、受益証券のあるクラスに適用ある本債
       券の関連する債券英文発行条件書(以下「債券英文発行条件書」という。)を参照することによっての
       み入手可能であり、債券英文発行条件書は、本債券に関連する債券英文目論見書(すべての参照書類を
       含む。)およびその補遺(それぞれ、随時改訂、追補および/または代替され、以下「債券英文目論見
       書」という。)と併せて読まなければならない。最新の債券英文発行条件書および債券英文目論見書の
       写しは、投資者の請求があり次第、入手可能となる。債券発行日の後にのみ、債券英文発行条件書は、
       入手可能である。サブ・ファンドに対する投資を行い、および/またはこれを継続するか否かを判断す
       るとき、投資者は、同者が債券英文目論見書および債券英文発行条件書の最新の写しを参照することを
       確実にすべきである。よって、以下に記載する本債券の記述は、示唆的なものに過ぎず、ならびに本債
       券の予測される重要な条件およびリスクの一部の概要に過ぎない。管理会社は、以下に記載する本債券
       の記述について責任を負わない。以下に記載する本債券の説明および債券英文目論見書または債券英文
       発行条件書との間に相違がある場合、債券英文目論見書および債券英文発行条件書が優先されるものと
       する。
       1.(ⅰ)債券発行会社                 シティグループ・グローバル・マーケッツ・ファンディング・

                        ルクセンブルグ・エス・シー・エイ
                        シティグループ・グローバル・マーケッツ・ファンディング・
                        ルクセンブルグ・エス・シー・エイ(以下「                          CGMFL   」とい
                        う。)は、ルクセンブルグの法律に基づき存続期間無期限で
                        2012  年5月   24 日に設立された、ルクセンブルグ大公国、バート
                        レンジ    L - 8070  、バーミット       Z.A.  、 31 にその登記上の事務所を
                        有する持分により制限されるパートナーシップ(                           société     en
                        commandite      par  actions    )である。      CGMFL   の事業活動は、主に
                        シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドおよび
                        同一グループのその他の事業体への貸付またはその他の形態の
                        資金提供(直接的であるか、または間接的であるかを問わず、
                        形態または手段を問わない。)により構成される。
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         (ⅱ)債券保証会社              シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド
                        シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド(以下
                        「 CGML  」という。)は、         1983  年 10 月 21 日にイングランドおよび
                        ウェールズで設立された非公開有限責任株式会社である。                              CGML
                        は、イングランドおよびウェールズの法律(会社法を含む。)
                        に基づき運営され、イングランドに本籍を有する。その登記上
                        の事務所は、ロンドン            E145LB   カナリー・ワーフ、カナダ・スク
                        エア、シティグループ・センターに所在する。                        CGML  の登録番号
                        は 01763297     であり、会社登記所が維持する登記簿に登録されて
                        いる。
                        CGML  は、シティグループ・インクの完全所有間接子会社であ
                        り、株式市場、確定利付証券市場および商品市場における
                        ディーラー、マーケットメーカーおよび引受人として、また、
                        様々な法人、機関および政府の顧客に対する助言サービスの提
                        供において、国際的に大きな存在感を示している。ロンドンに
                        本社を有し、世界的に運営されている。                     CGML  は、健全性規制機
                        構(  PRA  )により認定され、金融行為監督機構(                      FCA  )および
                        PRA  により規制される。
       2.指定通貨                 受益証券のあるクラスに関して本書において定めるクラス基準
                        通貨
       3.元本総額                 受益証券の各クラスに関して、                100  パーセント×払込日に発行
                        されている受益証券の当該クラスの受益証券口数×発行価格
       4.債券発行価格                 本債券の発行時の当初価格であって、元本総額の                          100  パーセン
                        トに相当する
                        受益証券のあるクラスに関して本書において定めるクラス基準
       5.(ⅰ)債券額面金額
                        通貨単位による        10.00
       6.(ⅰ)債券発行日                 2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券および             2109
                        米ドル建て受益証券に関して、                2021  年 10 月8日ならびに、         2204
                        豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ド
                        ル建て受益証券に関して、              2022  年5月5日      (以下、個別に、
                        「債券発行日」という。)
       7.債券満期日                 2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券および             2109
                        米ドル建て受益証券に関して、                2031  年9月   29 日または債券英文
                        発行条件書に従い決定されるその他の日ならびに、                           2204  豪ドル
                        建て受益証券、        2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て
                        受益証券に関して、          2027  年4月   26 日または     債券英文発行条件書
                        に従い決定されるその他の日
       8.本債券の種別                 本債券は、次に掲げるものである。
                        (ⅰ)固定利付債券(以下              14.  を参照のこと。)
                        (ⅱ)投資対象連動債券(以下                13.  を参照のこと。)
                        (ⅲ)現金決済債券(すなわち、本債券の決済は、現金決済の
                        方法による。)
       9.利息基準                 本債券は、以下        14.  に規定される月次利息を生じる。
       10 .債券償還/支払い基準                後記  15 の償還に関連する条項を参照のこと
       11 .(ⅰ)本債券の地位                非劣後
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         (ⅱ)債券発行会社保証              非劣後
             証書の地位
       12 .本債券の販売方法                非シンジケート
       投資対象付連動債券に関する条項

       13 .投資対象連動債券に関す                後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、3 投
         る条項              資リスク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク」を参照
                        のこと。
        (ⅰ)投資対象                本書に定める手数料控除後インデックス
        (ⅱ)各投資対象に関する
            要項
            (A)インデック            シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドまたは
               ス・スポン         インデックス要項において定義される「インデックス管理事務
               サー         代行会社(      Index   Administrator       )」として選任されるその他
                        の者
            (B)予定取引日            予定取引日は、インデックス要項に定義されるインデックス営
                        業日
            (C)換金障害            後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、3 投
                        資リスク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、実現混
                        乱」を参照のこと。
            (D)ヘッジ障害            後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、3 投
                        資リスク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、期限前
               による期限前
                        償還リスク」を参照のこと。
               終了事由
       支払利息に関する条項
       14 .固定利付債券に関する                各本債券は、月次利息(以下「月次利息」という。)を生じ
                        る。
         条項
        (ⅰ)利率                月次利率(以下「月次利率」という。)
                        後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投
                        資方針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券、
                        月次利息」に定める。
        (ⅱ)利払日                各月次利払日(以下「月次利払日」という。)
                        後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投
                        資方針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券、
                        月次利息」に定める。当日が債券営業日でない場合、債券営業
                        日である翌日に繰り延べられる。ただし、これにより翌暦月に
                        なる場合はこの限りではなく、その場合、直前の債券営業日に
                        繰り上げられるものとする。
        (ⅲ)利息期間終了日                各月次利払日(以下「月次利息期間終了日」という。)
        (ⅳ)利息期間                債券発行日(当日を含む。)に開始し、最初の月次利息期間終
                        了日(当日を含まない。)に終了する期間および、その後につ
                        いてはある月次利息期間終了日(当日を含む。)から翌月次利
                        息期間終了日または、本債券が償還のために予定された日以外
                        で期限前に償還された場合において、関連する支払の日(当日
                        を含まない。)までの各期間(以下、それぞれ「月次利息期
                        間」という。)
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        (ⅴ)利息金額                各月次利息期間に関して債券額面金額当たりに支払われる月次
                        利息金額(以下「月次利息金額」という。)
                        後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投
                        資方針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券、
                        月次利息」に定める。
        (ⅵ)日割数                いずれかの期間(利息期間を構成するものか否かを問わな
                        い。)(以下「計算期間」という。)に関する本債券の利息金
                        額の計算に関して、計算期間中の実口数                     365  で除したもの(ま
                        たは、かかる計算期間のいずれかの部分が閏年に掛かる場合に
                        おいては、(X)計算期間のうち閏年に掛かる部分中の実日数
                        を 366  で除したものと(Y)計算期間のうち閏年ではない年に
                        掛かる部分中の実日数を            365  で除したものとの合計)
       償還に関連する条項
       15 .償還金額                各債券額面金額に関する「最終償還金額」とは、以下の算式を
                        参照して債券計算代理人によって算定される関連するクラス基
                        準通貨による金額をいう。
                        受益証券のあるクラスに関して本書において定めるクラス基準
                        通貨単位による        10.00   ×(最低水準        +  PR  ×  最大値    [ (投資
                        対象終値/行使水準)-            1,  0 ] )
                        上記における用語の意味は、それぞれ次に掲げるとおりであ
                        る。
                        PR とは、連動率をいい、債券計算代理人によって通知され、か
                        つ、払込日ころにおいて算定される百分率である。
                        行使水準とは、債券計算代理人によって通知され、かつ、払込
                        日の後で債券発行日より前において算定される水準をいう。
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                        最大値とは、関数の最大値をいう。
                        評価調整
                        条件(c)-評価日の調整(予定取引日)
                        後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、3 投
                        資リスク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、独自イ
                        ンデックス要項」の規定に従い、特定評価日は、以下の規定に
                        従い調整されるものとする。
                        特定評価日が手数料控除後インデックスの予定取引日でない場
                        合、債券評価日は、手数料控除後インデックスの予定取引日で
                        あるかかる特定評価日の翌日であるものとする。ただし、債券
                        計算代理人により、かかる日が手数料控除後インデックスの混
                        乱日であると判断される場合、以下の条件(d)が適用される
                        ものとする。
                        条件(d)-評価日の調整(混乱日および投資対象終値)
                        後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、3 投
                        資リスク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、独自イ
                        ンデックス要項」の規定に従い、特定評価日(該当する場合、
                        上記の条件(c)の規定に従い調整される。)は、以下の規定
                        に従い調整されるものとする。
                        (i)以下(ⅱ)の規定に従い、特定評価日が、手数料控除後
                           インデックスの混乱日である場合、債券評価日は、
                           (I)予定取引日であり、かつ、手数料控除後インデッ
                           クスの混乱日でないかかる特定評価日の翌日および
                           (Ⅱ)かかる特定評価日から3予定取引日後の予定取引
                           日のうちいずれか早い日とするものとする。
                        (ⅱ)上記により決定される手数料控除後インデックスの債券
                           評価日が、その他関連する支払いが本債券に基づき行わ
                           れることが予定されている日よりも前のかかる手数料控
                           除後インデックスの第2予定取引日後に該当する日(以
                           下「カットオフ評価日」という。)である場合、かかる
                           債券評価日は、カットオフ評価日(かかる日が、かかる
                           手数料控除後インデックスの混乱日であるかを問わな
                           い。)とみなされるものとし、条件(e)(ⅱ)の規定
                           がそれに関して適用されるものとする。
                        条件(e)-        評価日の調整(債券計算代理人による投資対象
                        終値の決定)
                        (i)手数料控除後インデックスの債券評価日(上記の条件
                           (d)に従い決定される。)が、かかる手数料控除後イ
                           ンデックスの混乱日である場合、債券計算代理人は、か
                           かる債券評価日のかかる手数料控除後インデックスの投
                           資対象終値を、かかる日の、またはかかる日に関する評
                           価時点(関連する場合)の手数料控除後インデックスの
                           投資対象終値を誠実に推定して決定するものとする。
                        (ⅱ)手数料控除後インデックスの債券評価日(条件(d)
                           (ⅱ)に従い決定される。)が、かかる手数料控除後イ
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                           ンデックスのカットオフ評価日に決定された場合、債券
                           計算代理人は、かかるカットオフ評価日のかかる手数料
                           控除後インデックスの投資対象終値を、かかる日の、ま
                           たはかかる日に関する評価時点(関連する場合)のかか
                           る手数料控除後インデックスの投資対象終値を誠実に推
                           定して決定するものとする。
                        債券英文目論見書および債券英文発行条件書において定めると
                        ころにより、以前に償還または買入消却されている場合を除く
                        ほか、債券額面金額に相当する本債券の各元本金額は、債券満
                        期日において、最終償還金額により償還される。
       16 .期限前償還金額
        (ⅰ)課税上の理由、違法                後記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、3 投
            性または債務不履行            資リスク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、期限前
            事由もしくはその他            償還リスク」を参照のこと。
            の関連する期限前償
            還により、本債券の
            要項および/または
            計算方法に基づき、
            償還時に支払われる
            期限前償還金額
        (ⅱ)期限前償還額金に                含まれる。支払われる予定の経過利息については、追加金額は
            は、経過利息に関す            ない。
            る金額が含まれるか
       本債券に適用される一般条項
       17 .本債券の様式                記名式
                        ユーロクリアおよびクリアストリーム・ルクセンブルグの共通
                        預託機関のノミニー名義で登録されたレギュレーション                             S 大券
                        による記名式債券券面
       18 .準拠法                イングランド法が適用される。本債券の要項は、イングランド

                        法に準拠する。
       19 .営業中心地                受益証券のあるクラスに関して本書において定めるところによ
                        る。
       20 .営業日管轄または                受益証券のあるクラスに関して本書において定めるところによ
                        る。
         その他の支払日に関する
         特別条項
       21 .債券計算代理人                英国ロンドン市        E14  5LB  カナリーワーフ、カナダスクエア、シ
                        ティグループセンターに所在するシティグループ・グローバ
                        ル・マーケッツ・リミテッド
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       22 .算定                債券発行会社、債券計算代理人または他のいずれかの者によっ
                        て、いずれかの事項が算定、斟酌、選択、選定またはその他決
                        定されるべきとき(ある事項が債券発行会社もしくは債券計算
                        代理人または当該他の者の意見を参照することによって決定さ
                        れるべき場合を含む。)はいつでも、かかる事項は、債券発行
                        会社、債券計算代理人または当該他の者(いずれか場合によ
                        る。)によって、同人の単独かつ絶対の裁量において、算定、
                        斟酌、選択、選定またはその他決定されるものとする。
       23 .米国の税務上の留意事項                米国の連邦所得税の目的において、債券発行会社は、本債券を
                        債務として取り扱うことを意図している。
                        本債券に関する投資対象が(ⅰ)一つもしくは複数の適格指数
                        および/もしくは適格指数有価証券ならびに/または(ⅱ)米
                        国株式もしくは米国株式を含む指数のいずれでもない投資対象
                        をもってのみ構成されており、ならびに、それゆえ本債券が特
                        定株式連動商品ではないと債券発行会社が判断している。
       24 .リスク                本債券は、期限前償還の権利のない長期の投資対象として、中
                        程度(バランス型)のリスク許容度を有する投資者であって、
                        その目的が、(1)投資元本の保護を追求し、および(2)リ
                        ターンの変動を受容しつつ、市場変動に基づく収益(利息)を
                        受け取ることである投資者に向けて設計されている。
       2109  豪ドル建て受益証券

        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、支払利息に関する条項」の第                            14 項の目的において、本債券に適用ある月次利息
       の条件は、後記「月次利息」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、償還に関連する条項」の第                          15 項の目的において、本債券に適用ある最終償還金
       額の条件は、後記「最終償還金額」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               19 項の目的において、本債券に適用ある営
       業中心地の条件は、後記「営業中心地」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               20 項の目的において、本債券に適用ある営
       業日管轄の条件は、後記「営業日管轄」の項に記載のとおりである。
       月次利息
        各本債券は、債券発行日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含まない。)または本債券が償還
       予定日より早く償還された場合は関連する支払日まで、月次利息を生じる。
        各月次利息期間に関して、債券額面金額当たりで支払われる月次利息金額は、次に掲げる算式を参照
       して、債券計算代理人によって計算されるものとする。
        10.00   豪ドル    ×  月次利率     ×  日割数
        上記における用語の意味は、それぞれ以下のとおりである。
        「月次利率」とは、各月次利息期間に関して、年率                          0.69  パーセントをいう。
        「月次利払日」とは、            2021  年 10 月 29 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)までの毎暦
       月の  29 日をいう。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        「月次利息期間終了日」とは、                2021  年 10 月 29 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)ま
       での毎暦月の       29 日をいう。
       最終償還金額
        最終償還金額を計算する目的において、連動率は、少なくとも                                100  パーセントになる見込みである。連
       動率は、払込日頃において決定され、よって、投資者は、申込期間中に受益証券の申込みを行う時点に
       おいて連動率を知ることはない。連動率が高率である場合(例えば                                  500  パーセント)と比較して、連動率
       が低率である場合(例えば              100  パーセント)、本債券のパフォーマンスの潜在的なプラスのリターンに対
       する連動がより低くなることを、投資者は了解しておくべきである。
       営業中心地
        ニューヨーク、ロンドン、シドニー
       営業日管轄
        ニューヨーク、ロンドン、シドニー
       2109NZ   ドル建て受益証券
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、支払利息に関する条項」の第                            14 項の目的において、本債券に適用ある月次利息
       の条件は、後記「月次利息」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、償還に関連する条項」の第                          15 項の目的において、本債券に適用ある最終償還金
       額の条件は、後記「最終償還金額」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               19 項の目的において、本債券に適用ある営
       業中心地の条件は、後記「営業中心地」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               20 項の目的において、本債券に適用ある営
       業日管轄の条件は、後記「営業日管轄」の項に記載のとおりである。
       月次利息
        各本債券は、債券発行日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含まない)または本債券が償還予
       定日より早く償還された場合は関連する支払日まで、月次利息を生じる。
        各月次利息期間に関して、債券額面金額当たりで支払われる月次利息金額は、次に掲げる算式を参照
       して、債券計算代理人によって計算されるものとする。
        10.00   ニュージーランド・ドル             ×  月次利率     ×  日割数
        上記における用語の意味は、それぞれ以下のとおりである。
        「月次利率」とは、各月次利息期間に関して、年率                          0.69  パーセントをいう。
        「月次利払日」とは、            2021  年 10 月 29 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)までの毎暦
       月の  29 日をいう。
        「月次利息期間終了日」とは、                2021  年 10 月 29 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)ま
       での毎暦月の       29 日をいう。
       最終償還金額
        最終償還金額を計算する目的において、連動率は、少なくとも                                100  パーセントになる見込みである。連
       動率は、払込日頃において決定され、よって、投資者は、申込期間中に受益証券の申込みを行う時点に
       おいて連動率を知ることはない。連動率が高率である場合(例えば                                  500  パーセント)と比較して、連動率
       が低率である場合(例えば              100  パーセント)、本債券のパフォーマンスの潜在的なプラスのリターンに対
       する連動がより低くなることを、投資者は了解しておくべきである。
       営業中心地
        ニューヨーク、ロンドン、オークランド
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
       営業日管轄
        ニューヨーク、ロンドン、オークランド
       2109  米ドル建て受益証券
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、支払利息に関する条項」の第                            14 項の目的において、本債券に適用ある月次利息
       の条件は、後記「月次利息」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、償還に関連する条項」の第                          15 項の目的において、本債券に適用ある最終償還金
       額の条件は、後記「最終償還金額」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               19 項の目的において、本債券に適用ある営
       業中心地の条件は、後記「営業中心地」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               20 項の目的において、本債券に適用ある営
       業日管轄の条件は、後記「営業日管轄」の項に記載のとおりである。
       月次利息
        各本債券は、債券発行日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含まない)または本債券が償還予
       定日より早く償還された場合は関連する支払日まで、月次利息を生じる。
        各月次利息期間に関して、債券額面金額当たりで支払われる月次利息金額は、次に掲げる算式を参照
       して、債券計算代理人によって計算されるものとする。
        10.00   米ドル    ×  月次利率     ×  日割数
        上記における用語の意味は、それぞれ以下のとおりである。
        「月次利率」とは、各月次利息期間に関して、年率                          0.69  パーセントをいう。
        「月次利払日」とは、            2021  年 10 月 29 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)までの毎暦
       月の  29 日をいう。
        「月次利息期間終了日」とは、                2021  年 10 月 29 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)ま
       での毎暦月の       29 日をいう。
       最終償還金額
        最終償還金額を計算する目的において、連動率は、少なくとも                                100  パーセントになる見込みである。連
       動率は、払込日頃において決定され、よって、投資者は、申込期間中に受益証券の申込みを行う時点に
       おいて連動率を知ることはない。連動率が高率である場合(例えば                                  500  パーセント)と比較して、連動率
       が低率である場合(例えば              100  パーセント)、本債券のパフォーマンスの潜在的なプラスのリターンに対
       する連動がより低くなることを、投資者は了解しておくべきである。
       営業中心地
        ニューヨークおよびロンドン
       営業日管轄
        ニューヨークおよびロンドン
       2204  豪ドル建て受益証券

        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、支払利息に関する条項」の第                            14 項の目的において、本債券に適用ある月次利息
       の条件は、後記「月次利息」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、償還に関連する条項」の第                          15 項の目的において、本債券に適用ある最終償還金
       額の条件は、後記「最終償還金額」の項に記載のとおりである。
                                 25/296


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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               19 項の目的において、本債券に適用ある営
       業 中心地の条件は、後記「営業中心地」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               20 項の目的において、本債券に適用ある営
       業日管轄の条件は、後記「営業日管轄」の項に記載のとおりである。
       月次利息
        各本債券は、債券発行日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含まない。)または本債券が償還
       予定日より早く償還された場合は関連する支払日まで、月次利息を生じる。
        各月次利息期間に関して、債券額面金額当たりで支払われる月次利息金額は、次に掲げる算式を参照
       して、債券計算代理人によって計算されるものとする。
        10.00   豪ドル    ×  月次利率     ×  日割数
        上記における用語の意味は、それぞれ以下のとおりである。
        「月次利率」とは、各月次利息期間に関して、年率                          0.69  パーセントをいう。
        「月次利払日」とは、            2022  年5月   26 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)までの毎暦
       月の  26 日をいう。
        「月次利息期間終了日」とは、                2022  年5月   26 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)ま
       での毎暦月の       26 日をいう。
       最終償還金額
        最終償還金額を計算する目的において、連動率は、少なくとも                                100  パーセントになる見込みである。連
       動率は、払込日頃において決定され、よって、投資者は、申込期間中に受益証券の申込みを行う時点に
       おいて連動率を知ることはない。連動率が高率である場合(例えば                                  500  パーセント)と比較して、連動率
       が低率である場合(例えば              100  パーセント)、本債券のパフォーマンスの潜在的なプラスのリターンに対
       する連動がより低くなることを、投資者は了解しておくべきである。
       営業中心地
        ニューヨーク、ロンドン、シドニー
       営業日管轄
        ニューヨーク、ロンドン、シドニー
       2204NZ   ドル建て受益証券
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、支払利息に関する条項」の第                            14 項の目的において、本債券に適用ある月次利息
       の条件は、後記「月次利息」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、償還に関連する条項」の第                          15 項の目的において、本債券に適用ある最終償還金
       額の条件は、後記「最終償還金額」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               19 項の目的において、本債券に適用ある営
       業中心地の条件は、後記「営業中心地」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               20 項の目的において、本債券に適用ある営
       業日管轄の条件は、後記「営業日管轄」の項に記載のとおりである。
       月次利息
        各本債券は、債券発行日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含まない。)または本債券が償還
       予定日より早く償還された場合は関連する支払日まで、月次利息を生じる。
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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        各月次利息期間に関して、債券額面金額当たりで支払われる月次利息金額は、次に掲げる算式を参照
       して、債券計算代理人によって計算されるものとする。
        10.00   ニュージーランド・ドル             ×  月次利率×      日割数
        上記における用語の意味は、それぞれ以下のとおりである。
        「月次利率」とは、各月次利息期間に関して、年率                          0.69  パーセントをいう。
        「月次利払日」とは、            2022  年5月   26 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)までの毎暦
       月の  26 日をいう。
        「月次利息期間終了日」とは、                2022  年5月   26 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)ま
       での毎暦月の       26 日をいう。
       最終償還金額
        最終  償還金額を計算する目的において、連動率は、少なくとも                              100  パーセントになる見込みである。連
       動率は、払込日頃において決定され、よって、投資者は、申込期間中に受益証券の申込みを行う時点に
       おいて連動率を知ることはない。連動率が高率である場合(例えば                                  500  パーセント)と比較して、連動率
       が低率である場合(例えば              100  パーセント)、本債券のパフォーマンスの潜在的なプラスのリターンに対
       する連動がより低くなることを、投資者は了解しておくべきである。
       営業中心地
        ニューヨーク       、ロンドン、オークランド、ウェリントン
       営業日管轄
        ニューヨーク       、ロンドン、オークランド、ウェリントン
       2204  米ドル建て受益証券
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、支払利息に関する条項」の第                            14 項の目的において、本債券に適用ある月次利息
       の条件は、後記「月次利息」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、償還に関連する条項」の第                          15 項の目的において、本債券に適用ある最終償還金
       額の条件は、後記「最終償還金額」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               19 項の目的において、本債券に適用ある営
       業中心地の条件は、後記「営業中心地」の項に記載のとおりである。
        前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目                                                  的お
       よび投資方針、本債券、本債券に適用される一般条項」の第                               20 項の目的において、本債券に適用ある営
       業日管轄の条件は、後記「営業日管轄」の項に記載のとおりである。
       月次利息
        各本債券は、債券発行日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含まない。)または本債券が償還
       予定日より早く償還された場合は関連する支払日まで、月次利息を生じる。
        各月次利息期間に関して、債券額面金額当たりで支払われる月次利息金額は、次に掲げる算式を参照
       して、債券計算代理人によって計算されるものとする。
        10.00   米ドル    ×  月次利率     ×  日割数
        上記における用語の意味は、それぞれ以下のとおりである。
        「月次利率」とは、各月次利息期間に関して、年率                          0.69  パーセントをいう。
        「月次利払日」とは、            2022  年5月   26 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)までの                               毎暦
       月の  26 日をいう。
        「月次利息期間終了日」とは、                2022  年5月   26 日(当日を含む。)から債券満期日(当日を含む。)ま
       での毎暦月の       26 日をいう。
       最終償還金額
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        最終償還金額を計算する目的において、連動率は、少なくとも                                100  パーセントになる見込みである。連
       動率は、払込日頃において決定され、よって、投資者は、申込期間中に受益証券の申込みを行う時点に
       お いて連動率を知ることはない。連動率が高率である場合(例えば                                 500  パーセント)と比較して、連動率
       が低率である場合(例えば              100  パーセント)、本債券のパフォーマンスの潜在的なプラスのリターンに対
       する連動がより低くなることを、投資者は了解しておくべきである。
       営業中心地
        ニューヨーク       およびロンドン
       営業日管轄
        ニューヨーク       およびロンドン
       本インデックスおよび派生インデックス

        受益証券のあるクラスのために保有される本債券は、手数料控除後インデックスのパフォーマンスに
       対するエクスポージャーを提供する。
       手数料控除後インデックス
        手数料控除後インデックスは、控除率および想定費用の控除を反映した、                                      2109  豪ドル建て受益証券、
       2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券に関して、                VT5  コア指数または、         2204  豪ドル建て
       受益証券、      2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券に関して、                VT4.5   コア指数(いずれか
       場合による。)(以下に記載される。)の一つのバージョンである。手数料控除後インデックスの水準
       は、その基準インデックス(すなわち、                     VT5  コア指数または        VT4.5   コア指数)から控除率および想定費用
       を差し引いた水準である。ただし、インデックス・アロケーター契約終了日以後は、想定費用は適用さ
       れない。控除率および想定費用の控除は、毎日行われる。
       VT5  コア指数および        VT4.5   コア指数
        VT5  コア指数および        VT4.5   コア指数のそれぞれは、本インデックスの水準の現在実現ボラティリティを
       参照してボラティリティ目標の年率換算後のボラティリティ水準を目標に調整された、その派生元の基
       準インデックス(すなわち、本インデックス(以下に記載される。))に対する想定エクスポージャー
       を提供する。
        手数料控除後インデックス、               VT5  コア指数および        VT4.5   コア指数は、以下「派生インデックス」とい
       う。各派生インデックスは、本インデックスの一つのバージョンであり、以下の図に示すとおり、本イ
       ンデックスと同一の基本投資戦略を有する。
       本インデックス







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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        本インデックスは、インデックス・スポンサーおよびインデックス・アロケーターによって策定され
       た想定上のルール・ベースの独自のインデックスである。本インデックスのインデックス水準は、構成
       銘 柄の可変加重合成バスケットの価値における日々の変動を反映する。構成銘柄(本インデックスの潜
       在的な構成銘柄)は、以下に記載される                    20 の独自のインデックスの想定バスケットである。
                                   構成銘柄
        構成銘柄                                        種類
                                   ティッカー
    (1)    シティ金利2年物米国財務省先物マーケット・ト                           CIIRBF2U        債券先物インデックス
        ラッカー・インデックス
    (2)    シティ金利5年物米国財務省先物マーケット・ト                           CIIRBF5U        債券先物インデックス
        ラッカー・インデックス
    (3)    シティ金利      10 年物米国財務省先物マーケット・ト                    CIIRBF1U        債券先物インデックス
        ラッカー・インデックス
    (4)    シティ・クレジット・投資適格米国5年物マー                           CICMCIG5          クレジット指数
        ケット・トラッカー・インデックス
    (5)    シティ金利ロングギルト先物マーケット・トラッ                           CIIRBF1G        債券先物インデックス
        カー・インデックス
    (6)    シティ金利      10 年物日本国債先物マーケット・ト                    CIIRBF1J        債券先物インデックス
        ラッカー・インデックス
    (7)    シティ金利ボブル先物マーケット・トラッカー・                           CIIRBF5E        債券先物インデックス
        インデックス
    (8)    シティ金利ブンズ先物マーケット・トラッカー・                           CIIRBF1E        債券先物インデックス
        インデックス
    (9)    シティ・クレジット・投資適格欧州5年物マー                           CICMCEB5          クレジット指数
        ケット・トラッカー・インデックス
    ( 10 ) シティ・クレジット・ハイイールド欧州5年物                           CICMCEX5          クレジット指数
        マーケット・トラッカー・インデックス
    ( 11 ) シティ・クレジット・ハイイールド米国5年物                           CICMCHY5          クレジット指数
        マーケット・トラッカー・インデックス
    ( 12 ) シティ・エクイティ米国ラージ・キャップ                      QS マー    CIEQESUS       株式指数先物インデックス
        ケット・トラッカー・インデックス
    ( 13 ) シティ・エクイティ・ユーロゾーン・ラージ・                           CIEQVGES       株式指数先物インデックス
        キャップ     QS マーケット・トラッカー・
        インデックス
    ( 14 ) シティ・エクイティ米国スモール・キャップ                        QS   CIEQRTUS       株式指数先物インデックス
        マーケット・トラッカー・インデックス
    ( 15 ) シティ・エクイティ米国テック                QS マーケット・ト          CIEQNQUS       株式指数先物インデックス
        ラッカー・インデックス
    ( 16 ) シティ・エクイティ           AU ラージ・キャップ          QS マー    CIEQXPAS       株式指数先物インデックス
        ケット・トラッカー・インデックス
    ( 17 ) シティ・エクイティ           EM ラージ・キャップ          QS マー    CIEQMEUS       株式指数先物インデックス
        ケット・トラッカー・インデックス
    ( 18 ) シティ金利超長期米国財務省先物マーケット・ト                           CIIRBFUU        債券先物インデックス
        ラッカー・インデックス
    ( 19 ) シティ・エクイティ           GB ラージ・キャップ          QS マー    CIEQZAGS       株式指数先物インデックス
        ケット・トラッカー・インデックス
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    ( 20 ) シティ・エクイティ           JN ( SGX  )ラージ・キャップ            CIEQNIJS       株式指数先物インデックス
        QS マーケット・トラッカー・インデックス
        各構成銘柄は、関連市場セクターに関しては一定の取引所で取引されるデリバティブ取引(以下「                                                   取

       引所デリバティブ取引            」という。)または特定の原クレジット指数に関しては一定の標準的な条件に基
       づく標準クレジット・デフォルト・スワップ(以下「                            クレジット・デフォルト・スワップ取引                     」とい
       う。)のいずれかを参照して、金融市場の特定のセクターを追跡し、当該セクターに対するエクスポー
       ジャーを提供することを目指す。構成銘柄は、上記のとおり、債券先物インデックス、クレジット指数
       および株式指数先物インデックスで構成される。本書の日付において、インデックス・スポンサーは、
       各構成銘柄の管理事務代行者である。
        インデックス計算代理人は、関連するインデックス営業日に関するその公式の終値を参照して(ま
       た、インデックス要項に基づく観測日の調整(例えば、関連する日が関連する構成銘柄の水準の公表期
       日でない場合または構成銘柄の水準の予定された公表が妨害された場合など)に従って)決定される各
       インデックス営業日に関する各構成銘柄の終値を決定する。
        いかなる場合においても、本インデックスにより参照される特定の構成銘柄および本インデックス内
       のかかる各構成銘柄にそれぞれ配分される組入比率は、ジャナス・キャピタル・マネジメント・エルエ
       ルシー(以下「インデックス・アロケーター」という。)により、インデックス・スポンサーおよびイ
       ンデックス・アロケーター間の契約(以下「インデックス・アロケーター契約」という。)の条件に基
       づき提供されるリバランスの指示を参照して決定される。インデックス・アロケーター契約に基づき、
       インデックス・アロケーターは、各暦週の毎水曜日(以下、それぞれ「自動選択日」という。)に、イ
       ンデックス・スポンサーおよびインデックス計算代理人に対して、インデックス・アロケーターが選択
       した本インデックスに組み入れる構成銘柄およびかかる各構成銘柄に適用する想定組入比率(以下、か
       かる組入比率を「構成比率」という。)を明記したリバランスの指示(以下「リバランス指示」とい
       う。)を提出する権利を有する。よって、本インデックスは、パッシブ戦略ではなくマネージド戦略に
       従い、またインデックス・アロケーターの選択手法に依拠するものである。
        インデックス・アロケーターによるインデックス・スポンサーおよびインデックス計算代理人に対す
       るリバランス指示の提出および確認の手法ならびに特定の制約に対する当該指示の検証プロセスは、イ
       ンデックス要項に定める。
        インデックス・アロケーターは、適用ある制約の範囲内における単独かつ絶対の裁量において、本イ
       ンデックスが想定エクスポージャーを有する構成銘柄およびかかる各構成銘柄に配分する構成比率を決
       定し、かかる決定は、本インデックスの定期的なリバランスにおいて実施される。より具体的には、各
       自動選択日後に、関連するリバランス指示を実施するための本インデックスのリバランスが、自動選択
       日の後2インデックス営業日目(かかる日付を「自動リバランス日」という。)に実行され、その結
       果、かかる自動リバランス日において、本インデックス内の各構成銘柄に配分された組入比率は、イン
       デックス・アロケーターにより指定された構成比率を反映したものとなる。
        本インデックスは、各暦週に一度、関連する自動リバランス日に、新たな構成比率を反映するための
       リバランスが行われる予定である。インデックス・アロケーターは、各リバランスを目的として構成銘
       柄の組入比率を提供し、そのため本インデックス内の構成銘柄の組入比率は固定されず、随時変動す
       る。
        本インデックスの水準は、構成銘柄のパフォーマンスに対する本インデックスのエクスポージャーを
       参照して、そのインデックス通貨で計算される。インデックス水準は、(1)構成銘柄の選択およびリ
       バランスによって生じる本インデックスの「入替え」に伴う想定取引費用ならびに(2)本インデック
       スの想定複製費用を反映した想定日次費用の控除を反映する。
       債券先物インデックスおよび株式指数先物インデックスの裏付けとなる取引所デリバティブ取引

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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        債券先物インデックスまたは株式指数先物インデックスである構成銘柄インデックスは、関連する原
       資産を参照する取引所デリバティブ取引のパフォーマンスを追跡する。取引所デリバティブ取引は、特
       定 の原資産(関連する構成銘柄に関する債券または株式のいずれか(該当する場合))に関する先物取
       引への想定投資を表す。
        取引所デリバティブ取引は、様々な種類の電子取引所および電子取引市場において取引される。本書
       の日付において、各構成銘柄は、上場先物取引である取引所デリバティブ取引を追跡する。上場先物取
       引は、約定限月中に所定の種類および数量の原資産または原金融商品を固定価格で売買することを規定
       したものである。先物取引では所定の決済月が規定され、かかる決済月中に、現金で決済を行うか、ま
       たは原資産もしくは原金融商品を売り手(したがって、売り手のポジションを「ショート」と称す
       る。)が引き渡し、買い手(したがって、買い手のポジションを「ロング」と称する。)が取得する。
       各構成銘柄は、関連するかかる取引所デリバティブ取引において、想定ロング・ポジションを表す。
        有価証券とは異なり、先物取引は、その条項により満期(以下「先物取引日満期日」という。)につ
       いて定めている。関連する取引所が定めた日(以下「第一通知日」という。)を過ぎると、当月限の先
       物取引の保有者は、原資産または原金融商品を(ロングの場合には)取得し、または(ショートの場合
       には)引き渡すことが要求されることがあり、当該先物取引は終了する。その結果、満期が近い特定の
       資産または金融商品の先物取引に対するエクスポージャーを維持することを希望する市場参加者は、満
       期が到来する契約のポジションを手仕舞いし、翌月限の契約の新たなポジションを取らなければならな
       い。これは、「ロール」というプロセスである。例えば、5月限月の日経                                      225  指数先物取引のロング・ポ
       ジションを有する、限月が近いポジションを維持することを希望する市場参加者は、5月限月の先物取
       引が満期に近づくと、5月限月の先物取引を売却し(これにより既存のロング・ポジションは手仕舞い
       されることになる。)、6月限月の先物取引を購入する。これにより、5月限月のポジションが6月限
       月のポジションに「ロール」され、5月限月の先物取引の満期が到来したとき、市場参加者は、最も近
       い限月(ここでは6月)のロング・ポジションを依然として有することになる。
        先物取引満期日が近づくと、その価格は、通常、原資産または原金融商品のスポット価格に近づく。
       長期の先物取引の価格が、原資産または原金融商品のスポット価格を上回る(これは、「順鞘」として
       知られる市況であり、先物曲線の上昇で表される。)場合、先物ポジションをロールする投資者は、か
       かる購入の資金調達のために売却された到来契約よりも少ない数の新規の長期契約を購入することがで
       きる。反対に、長期の先物契約の価格が、原資産または原金融商品のスポット価格を下回る(これは、
       「逆鞘」として知られる市況であり、先物曲線の下降で表される。)場合、かかるロールを行う投資者
       は、売却される到来契約よりも多い数の新規の契約を購入することができる。したがって、順鞘市場に
       おいて取引所デリバティブ取引への投資をロールした場合、かかる投資のリターンに悪影響が及ぶ傾向
       があるが、逆鞘市場において取引所デリバティブ取引への投資をロールした場合、かかる投資のリター
       ンにプラスの影響が及ぶ傾向がある。
        各 取引所デリバティブ取引             は、満期が到来する取引所デリバティブ取引(以下「満期到来契約」とい
       う。)から、当該満期到来契約の第一通知日よりも取引予定日の所定の日数分前にあたる関連する構成
       銘柄の取引予定日(以下「ロール日」という。)に同一の原資産に関する新たな取引所デリバティブ取
       引(以下「新契約」という。)に仮想的にロールされる。取引所デリバティブ取引の各ロール日におい
       て、各満期到来契約は、名目上、解消され、手取金は、名目上、新契約に再投資される。各取引所デリ
       バティブ取引に関する満期到来契約の先物取引満期日時点で、当該日の直前に新契約であった先物取引
       は、関連する満期到来契約となり、その時点で2番目に満期が近い関連する取引所デリバティブ取引が
       関連する新契約となる。
       クレジット指数の裏付けとなるクレジット・デフォルト・スワップ

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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        構成指数のクレジット指数は、裏付参照クレジット指数を構成する参照事業体および参照債務の一覧
       をそれぞれ裏付けとするクレジット・デフォルト・スワップ取引のパフォーマンスを追跡するインデッ
       クスである。
        背景として、クレジット・デフォルト・スワップ取引は、一方の当事者(プロテクションの買い手と
       いう。)が他方当事者(プロテクションの売り手という。)に対してクーポンを支払い、また取引期間
       中に信用事由(信用デリバティブ契約の条件により定められる。)が発生した場合に、プロテクション
       の売り手がプロテクションの買い手に対して決済金を支払う信用デリバティブ取引である。プロテク
       ションの売り手がプロテクションの買い手に対して支払う金額は、取引の想定金額を一部参照し、ま
       た、関連する参照債務の価値の決定を一部参照して決定される。この方法により、クレジット・デフォ
       ルト・スワップに基づき、プロテクションの売り手は、契約に定める信用リスクを引き受け、信用リス
       クがプロテクションの買い手からプロテクションの売り手に移転されると考えられる。
        便宜上、クレジット・デフォルト・スワップ取引を利用して信用リスクの売買(および取引)を希望
       する信用デリバティブ市場参加者は、「                     2014  年 ISDA  クレジットデリバティブ定義集」(国際スワップデ
       リバティブ協会により公表)を組み込み、またそれぞれ裏付参照クレジット指数を構成する参照事業体
       および参照債務の一覧を参照して運用する標準クレジット・デフォルト・スワップ取引条件を使用する
       ことができる。
        クレジット指数である構成銘柄の水準は、関連する裏付クレジット・デフォルト・スワップ取引の価
       格を参照して決定される。クレジット・デフォルト・スワップ取引の買い手および売り手は、一般にス
       プレッド(以下「スプレッド」という。)ベースで相互に取引を行う。クレジット・デフォルト・ス
       ワップ取引のスプレッドは、プロテクションの買い手がプロテクションの売り手に支払う価格(本価格
       は、一般にプロテクションに対して支払われるプレミアムという。)を表章する。
       本インデックスの手法

       インデックス水準の計算
        インデックス水準は、各インデックス営業日にインデックス計算代理人が決定する。各インデックス
       営業日における前インデックス営業日からのインデックス水準の変動は、本インデックスが参照する想
       定上の保有構成銘柄の価値、および単位比率によって表示される投資規模(以下「バスケット単位比
       率」という。)を反映することを目的としており、関連する構成銘柄を取引する仮想投資者が負担する
       当該投資の実行および保有に係る想定費用を反映するものである。ある構成銘柄に適用あるバスケット
       単位比率が増大すればするほど、当該構成銘柄の価値の変動(構成銘柄の終値によって表される。)が
       本インデックスの価値に与える影響(マイナスの影響の場合もある。)は増大する。
        構成銘柄の通貨が本インデックスの通貨と同一でない場合、本インデックスは、当該代替通貨建ての
       構成銘柄に対して為替ヘッジ手法を適用するが、その目的は、当該構成銘柄の表示通貨のインデックス
       通貨に対する変動の影響を最小限に抑えつつ、関連する構成銘柄のパフォーマンスの変化に本インデッ
       クスの水準を連動させることである。これは、前日の構成銘柄の終値を前日の直物為替レートでイン
       デックス通貨に換算し、当日の構成銘柄の終値をその時点の直物為替レートで換算することにより、関
       連する構成銘柄の終値の変動を計算することによって行われる。
       想定費用の控除

        構成銘柄への仮想投資に関連する想定取引費用および保有構成銘柄の複製に係る想定費用を反映する
       ため(いずれの場合も、必要に応じて直物為替レートでインデックス通貨に換算された当該構成銘柄に
       特有の費用および想定投資の規模に基づく。)、インデックス水準の計算から想定費用を控除する。全
       体的にみれば、かかる想定費用の控除により、本インデックスの水準は、想定費用が考慮されなかった
       場合に適用されていた水準より下落する。
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       インデックス・アロケーターの役割
        本インデックスは、構成銘柄の加重価値を追跡する。各構成銘柄へのエクスポージャーは静的である
       ようには設計されておらず、本インデックスは、インデックス・アロケーターが毎週の自動選択日に提
       供し得るリバランス指示に基づいて、エクスポージャーを有する構成銘柄およびかかる各構成銘柄に対
       するエクスポージャーの水準のリバランスを行う。よって、本インデックスは、パッシブ戦略ではなく
       マネージド戦略に従い、またインデックス・アロケーターの選択手法(以下「本戦略」という。)に依
       拠するものである。したがって、本インデックスのパフォーマンスは、本戦略、および本インデックス
       の手法に基づく本戦略の正常な実行に依拠する。インデックス・スポンサーまたはインデックス計算代
       理人のいずれも、インデックス要項およびインデックス・アロケーター契約に記載される限定的な場合
       を除き、リバランス・プロセスにおいて裁量権を行使しない。インデックス・スポンサーはインデック
       ス・アロケーターを任命していないが、本インデックスに関してインデックス・アロケーターの関与に
       同意している。
        インデックス・アロケーターは、本インデックス(ならびに本債券およびサブ・ファンドを含むイン
       デックス連動型商品)を通じて本戦略を実行する。インデックス・スポンサーは、本戦略につき一切責
       任を負わず、本戦略につき情報を提供する立場にない。
       インデックス・アロケーターの投資理論および配分モデル

        インデックス・アロケーターに関する情報(本書に記載される投資理論および配分モデルを含むが、
       これらに限られない。)は、インデックス・アロケーターにより提供された。かかる情報は、インデッ
       クス・スポンサー、インデックス計算代理人、債券発行会社、債券保証会社、債券ディーラー、債券計
       算代理人、管理会社、受託会社その他のシティ事業体またはサブ・ファンドもしくは本債券に係るサー
       ビス提供者によって独自に検証されておらず、かかる当事者は、当該情報の不正確性または不十分性に
       つき一切責任を負わないものとする。
       本インデックスの投資理論

        本戦略に係るインデックス・アロケーターの配分モデルは、あらゆる形態のリスクの非同等性を踏ま
       えてリスク管理を重視した完全にアルゴリズムによるモデルである。実際に、リスクは極端な形態
       (テール)でも極端ではない形態(通常)でも発生するものであり、ポジティブなリスク(アップサイ
       ド・ボラティリティ)もあればネガティブなリスク(ダウンサイド・ボラティリティ)もある。イン
       デックス・アロケーターは、ポジティブかネガティブかにかかわらず、テール・リスクを管理すること
       を重視している。
        定量的手法は、以下の社内独自のモデルに依拠するシステマティックな配分プロセスの支柱である。
       (a)市場におけるオプションの価格から抽出される魅力度およびリスクのフォワード・ルッキングな
          測定値を提供するモデル。オプション価格は、ダウンサイド・リスク(ダウンサイド・ボラティ
          リティ)およびアップサイド・リスクまたはポジティブ・リスク(アップサイド・ボラティリ
          ティ)の両方の測定値を提供する。
       (b)ダウンサイド・リスクについてのあらかじめ定義された制限を与えられたポートフォリオの予想
          される複利リターンを最大化することを目的とする本インデックスの配分を最適化するモデル。
        インデックス・アロケーターのリスク管理は、以下の3つの関心事に取り組み、潜在的損失のリスク
       および潜在的利益を逃すリスクを低減するものである。
       (a)アップサイド・ボラティリティ(アップサイド・リスク)とダウンサイド・ボラティリティ(ダ
          ウンサイド・リスク)を区別し、投資プロセスが、損失を制限するための守りまたはディリスキ
          ング、および利益を獲得するための攻めまたはリリスキングの両方を行うことができるようにす
          ること。ポジティブなリスクとネガティブなリスクを区別する方法を持たない限り、ダウンサイ
          ド・リスクおよびアップサイド・リスクを管理することはできない。
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       (b)本インデックスの配分が困難な状況における本インデックスの構成銘柄間の困難状況下の相関関
          係を使用することにより、困難な市況下における分散投資を達成すること。実際、標準的な市況
          に おいて計算される本インデックスの構成銘柄間の通常の相関関係には限界があり、通常の相関
          関係に反映されている分散投資は、ストレス市況下においては維持できないリスクがあり、資本
          の配分のための使用が損なわれる可能性がある。
       (c)ポートフォリオのダウンサイド・リスク(すなわち、多額の損失を被るリスク)を常に目標のリ
          スク・バジェット水準に保つことで、配分の分散を維持することが非常に重要であること。
        インデックス・アロケーターは、より優れたポートフォリオを構築するためのリスク管理力は、すべ
       てのリスクが同等ではないという事実に根差したものであると考える。リスクはポジティブな形態
       (アップサイド・ボラティリティ)とネガティブな形態(ダウンサイド・ボラティリティ)の両方で発
       生するものであり、極端な形態(テール)と極端ではない形態(通常のボラティリティの変動)の両方
       で発生するものである。インデックス・アロケーターは、オプション価格から示唆されるフォワード・
       ルッキングなリスクの測定値およびいわゆるトレンドを把握するためのバックワード・ルッキングな測
       定値の両方を利用してこれらのリスクを評価し、区別することを可能にする独自のツール一式を構築し
       ている。この情報はその後、独自の投資プロセスにおいて利用され、リスクの水準をダウンサイド・ボ
       ラティリティ目標または6パーセントから8パーセントのボラティリティ・バジェットに保つため、お
       よび予想されるダウンサイド・ボラティリティに対するアップサイド・ボラティリティの比率を最大化
       するためにアクティブにリスクを管理するグローバルなマルチ・アセット・ポートフォリオを構築す
       る。よって、ポートフォリオは、パッシブ・アンマネージド投資よりはるかに一貫性のあるレートで利
       息が発生することが期待される。
       リバランス指示の提出後のリバランス

        インデックス・アロケーターによって自動選択日に提出されるリバランス指示には、本インデックス
       が参照する構成銘柄、および直後の本インデックスのリバランス時にインデックス・アロケーターが各
       構成銘柄に適用しようとする相対構成比率が明記される。構成比率は実質的に、次のリバランスまで各
       構成銘柄に帰属する予定の利用可能な想定上の「投資」の割合である。
        リバランス指示が受諾されるためには、以下の各制約を満たさなければならない。
       (a)すべての構成銘柄に係る絶対構成比率の合計は、                            600  パーセント以下でなければならない。
       (b)株式指数先物を参照するすべての構成銘柄に係る構成比率の合計は、                                       100  パーセント以下でなけれ
          ばならない。
        いずれも、インデックス要項「検証モジュール」においてより詳細に記載されるところに従う。
        自動選択日に行われるリバランス指示の有効な提出の後、直後の自動リバランス日において、イン
       デックス計算代理人は、インデックス・アロケーターの指示に従い、本インデックスがエクスポー
       ジャーを有する構成銘柄、および当該各構成銘柄に帰属する関連する比率を反映させるため、本イン
       デックスのリバランスを行う。
        自動選択日において、(受け取ったリバランス指示の関連する制約に対する有効性を確認した)イン
       デックス管理事務代行会社がリバランス指示を受諾しなかった場合、またはインデックス・アロケー
       ターがリバランス指示を提出しなかった場合、本インデックスは直後の自動リバランス日にリバランス
       されず、本インデックスの構成銘柄およびそれに配分された構成比率は変更されない。
        インデックス・アロケーター契約が終了した場合、本インデックスのリバランスは行われず、イン
       デックス・アロケーターはさらなるリバランス指示の提出を許可されない。そのため、インデックス・
       アロケーター契約の終了日(以下「インデックス・アロケーター契約終了日」という。)(同日を含
       む。)以後、本インデックスは、インデックス・アロケーター契約終了日時点で適用ある構成銘柄およ
       び組入比率のリストを参照して決定され、かかる構成銘柄および組入比率は変更されない。これは、構
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       成銘柄へのエクスポージャーは静的なままとなり、実質的に本インデックスはマネージド戦略をとらな
       くなることを意味する。
        インデックス開始日は(各自動リバランス日およびインデックス開始日である)「リバランス日」で
       ある。
       目標ボラティリティを得ることを追求する際の可変エクスポージャー

        VT5  コア指数および        VT4.5   コア指数それぞれ(すなわち、手数料控除後インデックスの基礎となるボラ
       ティリティ目標インデックス)は、その派生元である本インデックスに対して想定エクスポージャーを
       提供し、ボラティリティ目標の年間ボラティリティ水準となるよう調整される。このボラティリティ・
       ターゲティングの達成を試みるため、                    VT5  コア指数または        VT4.5   コア指数は、本インデックスの水準の過
       去の実現ボラティリティに応じて、本インデックスに対するそれぞれのエクスポージャーを定期的に
       (潜在的に毎日)調整する。               VT5  コア指数および        VT4.5   コア指数は、本インデックスの過去の実現ボラ
       ティリティが目標ボラティリティを下回った場合、本インデックスに対するそれぞれのエクスポー
       ジャーを増加させ、本インデックスの過去の実現ボラティリティが目標ボラティリティを上回った場
       合、本インデックスに対するそれぞれのエクスポージャーを減少させる。                                      VT5  コア指数および        VT4.5   コア
       指数が本インデックスに対して有するエクスポージャーの上限は                                 150  %であり、下限は0%である。本イ
       ンデックスのボラティリティは、ボラティリティ・ターゲティング機能の目的上、2度の観測期間にわ
       たり計測される。かかる観測期間には、                     20 日の短期間と、        60 日の長期間とがある。ボラティリティ・
       ターゲティング機能の目的上、実現ボラティリティは、2度の期間に計算された実現ボラティリティの
       うち高い方となる。
        ボラティリティ・ターゲティング機能は、5%の「バッファ」に従う。これは、                                          VT5  コア指数または
       VT4.5   コア指数(いずれか場合による。)が本インデックスに対して有するエクスポージャーの過度に頻
       繁な調整や、かかる調整に関連する想定取引費用の発生を回避するためである。                                           VT5  コア指数または
       VT4.5   コア指数の手法は、          VT5  コア指数または        VT4.5   コア指数がボラティリティ目標の達成を試みるために
       有するべき本インデックスに対する理論上のエクスポージャーを決定する。                                       VT5  コア指数または        VT4.5   コ
       ア指数が、本インデックスに対して有するかかる理論上のエクスポージャーと現実のエクスポージャー
       の差分が5%のバッファを超過した場合に限り、                         VT5  コア指数または        VT4.5   コア指数は、本インデックス
       に対するエクスポージャーを(上下に)調整する。過度に頻繁な調整を回避することは、                                              VT5  コア指数ま
       たは  VT4.5   コア指数がより低い想定費用を負担することを意味するはずであるが、このようなバッファの
       利用は、     VT5  コア指数または        VT4.5   コア指数のパフォーマンスを妨げる可能性がある。特に、より動的な
       調整が有益であった場合、バッファにより、                       VT5  コア指数または        VT4.5   コア指数が利益を獲得し、または
       損失を回避することが妨げられる可能性がある。
        2109  豪ドル建て受益証券、           2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券に関して、                VT5  コア
       指数による、本インデックスに対して有するエクスポージャーの各調整は、エクスポージャーの変更に
       係る  0.04  パーセントの想定取引費用の対象となる。                      2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券
       および   2204  米ドル建て受益証券に関して、                VT4.5   コア指数による、本インデックスに対して有するエクス
       ポージャーの各調整は、エクスポージャーの変更に係る                            0.05  パーセントの想定取引費用の対象となる。
       インデックス想定費用

        インデックス水準は、本インデックスの構成銘柄間のリバランスおよびかかる構成銘柄の保有に関す
       る一定の想定費用の控除を反映する。投資の焦点の変更およびエクスポージャーの水準の変動は、本イ
       ンデックスが本戦略の有効性の正確な基準となるよう一定の想定取引費用および複製費用が考慮される
       ことを意味する。
        本インデックスの構成銘柄間の再配分(または各構成銘柄への想定投資割合の調整)に係る想定費用
       は、構成銘柄のバスケット単位比率に変更があり、かつ、かかる想定費用の金額が、かかる構成銘柄に
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       関する想定取引費用に相当する場合に、本インデックスの各構成銘柄の現在の構成比率の関連する変更
       およびかかる構成銘柄の水準に対して適用される。
        本インデックスの水準は、各構成銘柄に係る想定複製費用(かかる想定費用の金額は、前インデック
       ス営業日以降の期間に関して日数計算した構成銘柄の水準である、固定想定複製費用の割合に適用され
       る当該構成銘柄のバスケット単位比率の絶対値に相当する。)に関する日々の控除も反映する。
       想定費用および控除率

        手数料控除後インデックスのインデックス水準は、次に掲げる算式のとおり計算されるとおり、各イ
       ンデックス営業日(以下「関連インデックス営業日」という。)に関して、想定費用および控除率を反
       映する。
        (X+X1)×Y÷Z
        上記の算式における用語の意味は、それぞれ以下に掲げるとおりである。
        Xは、控除率である。
        X1は、想定費用である(ただし、インデックス・アロケーター契約終了日以後は、X1は0とな
       る。)。
        Yは、関連インデックス営業日の直前のインデックス営業日(当日を含まない。)から関連インデッ
       クス営業日(当日を含む。)までの暦日の日数である。
        Zは、   365  である。
        各本インデックスおよび派生インデックスのインデックス水準は、インデックス・スポンサーによっ
       て公表される。
        本項は、本インデックスおよび派生インデックスの完全な記述ではなく、本項は、本インデックスお
       よび派生インデックスの主要な性質の部分的な概要を内容とするに過ぎない。
        2109  豪ドル建て受益証券に関して、本インデックスおよび派生インデックスの英語版によるインデッ
       クス要項は、インデックス要項の各編に付随する「説明書(                               Description      )」と題する文書と合わせて、
       次に掲げるアドレスにおいて、投資者が入手することができる。
       (a)ジャナス・グローバル・アダプティブ豪ドル建てコア指数、ジャナス・グローバル・アダプティ
          ブ豪ドル建て       VT5  コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ豪ドル建て                                 VT5  指数   -  イ
          ンデックス要項
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/
          Janus_Global_Adaptive_VT5_Index_Conditions.pdf
       (b)ジャナス・グローバル・アダプティブ豪ドル建てコア指数、ジャナス・グローバル・アダプティ
          ブ豪ドル建て       VT5  コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ豪ドル建て                                 VT5  指数   -  説
          明書(   Description      )
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/
          Janus_Global_Adaptive_VT5_Index_Description.pdf
        本インデックスおよび派生インデックスの裏付けとなる構成インデックスのそれぞれに関するイン
       デックス要項は、請求に応じて管理会社より提供される。
        インデックス要項およびその付随文書は、本インデックスおよび派生インデックスが準拠する規則な
       らびに本インデックスおよび派生インデックスの主要な性質ならびにそこから生じるリスクの詳細な記
       述を内容とする。とりわけ、インデックス要項に記載される指数の方式は、本インデックスおよび各派
       生インデックスが計算代理人によって計算される方法に係る記述ならびに本インデックスおよび派生イ
       ンデックスに対するエクスポージャーを引き受けるときに斟酌すべき要素に係る説明を含んでいる。投
       資者は、サブ・ファンドに対する投資を行う前に、インデックス要項の全部を読むべきである。本項と
       インデックス要項との間に不一致がある場合、関連するインデックス要項が優先するものとする。手数
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
       料控除後インデックスの投資対象終値は、インデックス要項に含まれる手数料控除後インデックスに係
       るブルームバーグ・ページから入手することができる。
        2109NZ   ドル建て受益証券に関して、本インデックスおよび派生インデックスの英語版によるインデッ
       クス要項は、インデックス要項の各編に付随する「説明書(                               Description      )」と題する文書と合わせて、
       次に掲げるアドレスにおいて、投資者が入手することができる。
       (a)ジャナス・グローバル・アダプティブ                       NZ ドル建てコア指数、ジャナス・グローバル・アダプティ
          ブ NZ ドル建て     VT5  コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ                            NZ ドル建て     VT5  指数   -  イ
          ンデックス要項
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/
          Janus_Global_Adaptive_VT5_Index_Conditions.pdf
       (b)ジャナス・グローバル・アダプティブ                       NZ ドル建てコア指数、ジャナス・グローバル・アダプティ
          ブ NZ ドル建て     VT5  コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ                            NZ ドル建て     VT5  指数   -  説
          明書(   Description      )
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/
          Janus_Global_Adaptive_VT5_Index_Description.pdf
        本インデックスおよび派生インデックスの裏付けとなる構成インデックスのそれぞれに関するイン
       デックス要項は、請求に応じて管理会社より提供される。
        インデックス要項およびその付随文書は、本インデックスおよび派生インデックスが準拠する規則な
       らびに本インデックスおよび派生インデックスの主要な性質ならびにそこから生じるリスクの詳細な記
       述を内容とする。とりわけ、インデックス要項に記載される指数の方式は、本インデックスおよび各派
       生インデックスが計算代理人によって計算される方法に係る記述ならびに本インデックスおよび派生イ
       ンデックスに対するエクスポージャーを引き受けるときに斟酌すべき要素に係る説明を含んでいる。投
       資者は、サブ・ファンドに対する投資を行う前に、インデックス要項の全部を読むべきである。本項と
       インデックス要項との間に不一致がある場合、関連するインデックス要項が優先するものとする。手数
       料控除後インデックスの投資対象終値は、インデックス要項に含まれる手数料控除後インデックスに係
       るブルームバーグ・ページから入手することができる。
        2109  米ドル建て受益証券に関して、本インデックスおよび派生インデックスの英語版によるインデッ
       クス要項は、インデックス要項の各編に付随する「説明書(                               Description      )」と題する文書と合わせて、
       次に掲げるアドレスにおいて、投資者が入手することができる。
       (a)ジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル建てコア指数、ジャナス・グローバル・アダプティ
          ブ米ドル建て       VT5  コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル建て                                 VT5  指数   -  イ
          ンデックス要項
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/
          Janus_Global_Adaptive_VT5_Index_Conditions.pdf
       (b)ジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル建てコア指数、ジャナス・グローバル・アダプティ
          ブ米ドル建て       VT5  コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル建て                                 VT5  指数   -  説
          明書(   Description      )
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/
          Janus_Global_Adaptive_VT5_Index_Description.pdf
        本インデックスおよび派生インデックスの裏付けとなる構成インデックスのそれぞれに関するイン
       デックス要項は、請求に応じて管理会社より提供される。
        インデックス要項およびその付随文書は、本インデックスおよび派生インデックスが準拠する規則な
       らびに本インデックスおよび派生インデックスの主要な性質ならびにそこから生じるリスクの詳細な記
       述を内容とする。とりわけ、インデックス要項に記載される指数の方式は、本インデックスおよび各派
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
       生インデックスが計算代理人によって計算される方法に係る記述ならびに本インデックスおよび派生イ
       ンデックスに対するエクスポージャーを引き受けるときに斟酌すべき要素に係る説明を含んでいる。投
       資 者は、サブ・ファンドに対する投資を行う前に、インデックス要項の全部を読むべきである。本項と
       インデックス要項との間に不一致がある場合、関連するインデックス要項が優先するものとする。手数
       料控除後インデックスの投資対象終値は、インデックス要項に含まれる手数料控除後インデックスに係
       るブルームバーグ・ページから入手することができる。
        2204  豪ドル建て受益証券に関して、本インデックスおよび派生インデックスの英語版によるインデッ
       クス要項は、インデックス要項の各編に付随する「説明書(                               Description      )」と題する文書と合わせて、
       次に掲げるアドレスにおいて、投資者が入手することができる。
       (a)ジャナス・グローバル・アダプティブ・シリーズ2                               豪ドル建てコア指数、ジャナス・グローバ
          ル・アダプティブ豪ドル建て               VT4.5   コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ豪ドル建
          て VT4.5   指数   -  インデックス要項
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/Janus_Global_Adaptive
          _VT4.5_Index_Conditions.pdf
       (b)ジャナス・グローバル・アダプティブ・シリーズ2                               豪ドル建てコア指数、ジャナス・グローバ
          ル・アダプティブ豪ドル建て               VT4.5   コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ豪ドル建
          て VT4.5   指数   -  説明書(     Description      )
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/Janus_Global_Adaptive
          _VT4.5_Index_Description.pdf
        本インデックスおよび派生インデックスの裏付けとなる構成インデックスのそれぞれに関するイン
       デックス要項は、請求に応じて管理会社より提供される。
        インデックス要項およびその付随文書は、本インデックスおよび派生インデックスが準拠する規則な
       らびに本インデックスおよび派生インデックスの主要な性質ならびにそこから生じるリスクの詳細な記
       述を内容とする。とりわけ、インデックス要項に記載される指数の方式は、本インデックスおよび各派
       生インデックスが計算代理人によって計算される方法に係る記述ならびに本インデックスおよび派生イ
       ンデックスに対するエクスポージャーを引き受けるときに斟酌すべき要素に係る説明を含んでいる。投
       資者は、サブ・ファンドに対する投資を行う前に、インデックス要項の全部を読むべきである。本項と
       インデックス要項との間に不一致がある場合、関連するインデックス要項が優先するものとする。手数
       料控除後インデックスの投資対象終値は、インデックス要項に含まれる手数料控除後インデックスに係
       るブルームバーグ・ページから入手することができる。
        2204NZ   ドル建て受益証券に関して、本インデックスおよび派生インデックスの英語版によるインデッ
       クス要項は、インデックス要項の各編に付随する「説明書(                               Description      )」と題する文書と合わせて、
       次に掲げるアドレスにおいて、投資者が入手することができる。
       (a)ジャナス・グローバル・アダプティブ・シリーズ2                               NZ ドル建てコア指数、ジャナス・グローバ
          ル・アダプティブ         NZ ドル建て     VT4.5   コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ                           NZ ドル建
          て VT4.5   指数   -  インデックス要項
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/Janus_Global_Adaptive
          _VT4.5_Index_Conditions.pdf
       (b)ジャナス・グローバル・アダプティブ・シリーズ2                               NZ ドル建てコア指数、ジャナス・グローバ
          ル・アダプティブ         NZ ドル建て     VT4.5   コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ                           NZ ドル建
          て VT4.5   指数   -  説明書(     Description      )
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/Janus_Global_Adaptive
          _VT4.5_Index_Description.pdf
        本インデックスおよび派生インデックスの裏付けとなる構成インデックスのそれぞれに関するイン
       デ ックス要項は、請求に応じて管理会社より提供される。
                                 38/296

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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        インデックス要項およびその付随文書は、本インデックスおよび派生インデックスが準拠する規則な
       らびに本インデックスおよび派生インデックスの主要な性質ならびにそこから生じるリスクの詳細な記
       述 を内容とする。とりわけ、インデックス要項に記載される指数の方式は、本インデックスおよび各派
       生インデックスが計算代理人によって計算される方法に係る記述ならびに本インデックスおよび派生イ
       ンデックスに対するエクスポージャーを引き受けるときに斟酌すべき要素に係る説明を含んでいる。投
       資者は、サブ・ファンドに対する投資を行う前に、インデックス要項の全部を読むべきである。本項と
       インデックス要項との間に不一致がある場合、関連するインデックス要項が優先するものとする。手数
       料控除後インデックスの投資対象終値は、インデックス要項に含まれる手数料控除後インデックスに係
       るブルームバーグ・ページから入手することができる。
        2204  米ドル建て受益証券に関して、本インデックスおよび派生インデックスの英語版によるインデッ
       クス要項は、インデックス要項の各編に付随する「説明書(                               Description      )」と題する文書と合わせて、
       次に掲げるアドレスにおいて、投資者が入手することができる。
       (a)ジャナス・グローバル・アダプティブ・シリーズ2                               米ドル建てコア指数、ジャナス・グローバ
          ル・アダプティブ米ドル建て               VT4.5   コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル建
          て VT4.5   指数   -  インデックス要項
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/Janus_Global_Adaptive
          _VT4.5_Index_Conditions.pdf
       (b)ジャナス・グローバル・アダプティブ・シリーズ2                               米ドル建てコア指数、ジャナス・グローバ
          ル・アダプティブ米ドル建て               VT4.5   コア指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル建
          て VT4.5   指数   -  説明書(     Description      )
          https://www.citibank.com/icg/data/documents/srp/eu/Multi_Asset/Janus_Global_Adaptive
          _VT4.5_Index_Description.pdf
        本インデックスおよび派生インデックスの裏付けとなる構成インデックスのそれぞれに関するイン
       デックス要項は、請求に応じて管理会社より提供される。
        インデックス要項およびその付随文書は、本インデックスおよび派生インデックスが準拠する規則な
       らびに本インデックスおよび派生インデックスの主要な性質ならびにそこから生じるリスクの詳細な記
       述を内容とする。とりわけ、インデックス要項に記載される指数の方式は、本インデックスおよび各派
       生インデックスが計算代理人によって計算される方法に係る記述ならびに本インデックスおよび派生イ
       ンデックスに対するエクスポージャーを引き受けるときに斟酌すべき要素に係る説明を含んでいる。投
       資者は、サブ・ファンドに対する投資を行う前に、インデックス要項の全部を読むべきである。本項と
       インデックス要項との間に不一致がある場合、関連するインデックス要項が優先するものとする。手数
       料控除後インデックスの投資対象終値は、インデックス要項に含まれる手数料控除後インデックスに係
       るブルームバーグ・ページから入手することができる。
       シティグループの免責事項

        本インデックス、派生インデックスおよびそれらの構成銘柄インデックス(以下、個別にまたは総称
       して「関連インデックス」という。)のインデックス・スポンサー(以下「インデックス・スポン
       サー」という。)および/またはインデックス計算代理人(以下「インデックス計算代理人」とい
       う。)の資格において行為するシティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドまたは同社の関
       連会社(以下「シティグループ」という。)およびそれらの取締役、役員、従業員、代表者、委託先ま
       たは代理人(以下、個別に、「利害関係人」という。)のいずれも、(a)サブ・ファンドの受益証券
       (以下「本金融商品」という。)の買付けについての推奨度、(b)特定の日の特定の時刻における適
       用ある関連インデックスの水準、(c)いずれかの目的により、本金融商品の投資者または他のいずれ
       かの者もしくは団体によって、関連インデックスまたはこれらに含まれるデータの使用から取得される
       べき結果、(d)関連インデックスの特定の目的のための商品性もしくは適合性、または(e)その他
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
       の事項に関して、何らの明示的または黙示的な表明もしくは保証を行っていない。関連インデックスに
       関する正確性、完全性、商品性または適合性について、利害関係人は、適用法によって許容される最大
       範 囲において、本書により明示的に免責される。いずれの利害関係人も、たとえ損害の可能性が通知さ
       れたとしても、いずれかの者に対して(直接的、間接的、特別、懲罰、結果的、その他)何らの責任も
       負わないものとする。インデックス・スポンサーまたはインデックス計算代理人のいずれも、関連イン
       デックスの計算、公表および発信を継続する義務を負わず、関連インデックスに関連する過誤、欠落、
       中断または遅延に関して一切責任を負わない。インデックス・スポンサーおよびインデックス計算代理
       人は、それぞれ本人として行為しており、他の者の代理人または受託者として行為しないものとする。
        その業務の通常の過程において、いずれの利害関係人も、関連インデックスおよび/またはその構成
       銘柄に連動した取引または投資対象(ただし、仕組商品であるか否かを問わない。)を約定もしくは促
       進、勧誘または売却することがある。また、いずれの利害関係人も、関連インデックスまたはその構成
       銘柄において、もしくはこれらに関して、自らロングもしくはショートのポジションを持つことがあ
       り、またはそのようなポジションを過去に持っていた可能性があり、ならびに/または自らの顧客への
       価格提供を行うことによりポジションを積極的に取引することがあり、またはこれらの項目に関連し
       て、その他の者との間で、もしくは当該者のために取引に投資し、もしくは従事することがある。ま
       た、利害関係人は、金融商品または取引の開始または終了に関連してヘッジ取引を引き受けることもあ
       り、かかるヘッジ取引は、関連インデックスまたはその構成銘柄の基準となる市場価格、利率または他
       の市場要因に悪影響を及ぼすことがある。利害関係人は、構成銘柄の発行体との間で投資銀行業務また
       は他の商業上の関係を有することがあり、かかる発行体からの情報に接することがある。当該行為は、
       関連インデックスの水準に影響を与えることもあれば与えないこともあるが、投資者は、ある者が複数
       の資格において行為する場合には利益相反が生じる可能性があることならびに当該利益相反が関連イン
       デックスに(プラスまたはマイナスのいずれかの)影響を及ぼすことがあることを認識すべきである。
        本インデックスおよび派生インデックスは、受益証券のあるクラスに関して本書に明記されたハイ
       パーリンクで投資者がオンラインで入手できるインデックス要項に詳述される。各関連インデックス
       は、請求に応じて管理会社より提供される当該構成インデックスに関するインデックス要項に詳述され
       る。各関連インデックスは、インデックス・スポンサーの所有に属し、かつ同社の秘密である。いかな
       る者もインデックス・スポンサーの事前の書面による承諾を得ることなく、方法の如何を問わず関連イ
       ンデックスのいずれかを使用することはできず、または当該関連インデックスに関連する情報複製もし
       くは頒布することもできない。関連インデックスのいずれも、方法の如何を問わず、その構成銘柄の発
       行体または支援者(該当する方)により支援、承認または促進されることはない。
        シティは、世界中で使用・登録されているシティグループ・インクまたはその関連会社の登録商標お
       よびサービスマークである。本金融商品は、シティグループによって支援、承認、販売または促進され
       ておらず、またシティグループは、当該本金融商品に対して投資することの推奨性について、一切の表
       明を行わない。シティグループは、特定の目的または使用に関する商品性または適合性の保証を含む
       (ただし、これらに限られない。)一切の明示または黙示の保証を行わない。いかなる場合であって
       も、シティグループは、シティグループのデータおよび情報の使用に関する直接損害、間接損害、特別
       損害または派生的損害に対して、一切責任を負わないものとする。
       現金方針

        サブ・ファンドの当座の現金の必要性をそれが生ずる都度斟酌して、受益証券のあるクラスに対して
       帰属すべきサブ・ファンドの資産の一定部分は、現金で保有されることがある。管理会社は、サブ・
       ファンドが常にその支払債務を充足する状態にあることを確保するため、現金または現金同等の有価証
       券へのサブ・ファンドの配分を管理することについて責任を負う。したがって、受益証券のあるクラス
       の受益証券の発行手取金の一部が本債券に対して投資されず、またこれに代わり、かつ、管理会社の裁
       量において、保管会社に開設した銀行預金口座に留め置かれる(以下「現金留保」という。)ことがあ
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
       る。現金留保は、受益証券のあるクラスに関連するサブ・ファンドの設立費用、固定経費および継続的
       費用に用いられる。
        サブ・ファンドの通常の支払債務は、買戻代金ならびに管理会社およびサブ・ファンドの他のサービ
       ス提供者に対して支払われるべき他の通常のサブ・ファンドの報酬および費用を含む(ただし、これら
       に限られない。)。
        管理会社の運用上の原則は、サブ・ファンドがその支払債務の履行期が到来するときは常にその支払
       債務を充足する状態にあることを確保する一方、サブ・ファンドの現金保有を最低限に維持することで
       ある。通常の状況の下、管理会社は、受益証券の各クラスに関して帰属すべき純資産価額の5パーセン
       ト超を現金留保で保有することを想定していない。ただし、管理会社は、必要な場合において、サブ・
       ファンドのキャッシュ・フローの必要性を充足するために十分な流動性を提供するため必要なときに本
       債券の一部または全部を償還することによる場合を含み(ただし、これに限られない。)、随時5パー
       セント超を保有することがある。
     (2)【投資対象】

        前記「(1)投資方針」の項を参照のこと。
     (3)【運用体制】

        シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、トラストの管理会
       社である。
        管理会社は、管理会社が受託会社に対して当該委託が生ずる前または当該委託が生じた後合理的な期
       間内に当該委託について書面により通知することを条件に、受託会社の事前の承認を得ることなく、管
       理会社が決定する1以上の個人、団体または法人に対して、その権利、特典、権能、義務および裁量の
       全部または一部ならびに信託証書に基づくそのいずれかの職務の履行を(関連するサブ・ファンドの費
       用で)委託する権能および権限を有する。ただし、以下に掲げる事項をその条件とする。
       (a)管理会社は、各委託先が信託証書の規定(適用ある範囲において)を遵守することを確保するた
          めに、あらゆる合理的な努力をする。
       (b)適用ある法律によって要求される限りにおいて、管理会社は、当該委託先の作為または不作為に
          ついてかかる作為または不作為が管理会社自身のものであるかのように責任を負うが、その他当
          該委託先またはその再委託先の行為を監督することを義務付けられず、かつ、かかる損失が管理
          会社の現実の詐欺または故意の不履行の結果として発生した場合を除き、委託先または再委託先
          の作為または不作為を理由としてトラスト(いずれかのサブ・ファンドを含む。)が被った損失
          について一切責任を負わない。
       (c)当該者との書面による合意は、個別的に受託会社に対してではなく、関連するサブ・ファンドの
          信託財産のみに対して当該合意に基づく求償を制限する条項を含む。
        管理会社は、いかなる場合または理由においても、信託財産またはそのいずれか一部が被ったまたは
       その収益について生じた損失または損害につき責任を負わない。ただし、かかる損失または損害が管理
       会社の現実の詐欺または故意の不履行により生じたものである場合はこの限りではない。
        管理会社は、トラストに関する潜在的債権者との取引においても、当該債権者に対して支払義務を負
       うもしくは将来その可能性がある債務、義務または負債を満足させるために、当該債権者が関連するサ
       ブ・ファンドの資産に対してのみ求償を有することを確保する。
        管理会社は、関連するサブ・ファンドの管理会社として負担しまたは当事者となった訴訟、訴訟手
       続、債務、経費、請求、損害、費用(すべての合理的な弁護士費用、専門家費用およびその他の類似費
       用を含む。)または要求の全部もしくは一部に対して、当該サブ・ファンドの信託財産より補償され
       る。上記にかかわらず、
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
       (a)管理会社は、あるサブ・ファンドの信託財産から、他のサブ・ファンドに関して被った債務に対
          して補償を受ける権利を有さない。
       (b)管理会社は、管理会社が被った訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用または要求で、
          ケイマン諸島の裁判所によって管理会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員もしく
          は従業員の現実の詐欺または故意の不履行より生じたものであることが認定されたものに関して
          は、いかなる補償も受けることができない。
        管理会社は、受託会社に対して                90 日前(または受託会社が合意するより短い期間)の書面による通知
       を行うことにより退任することができる。管理会社が退任の意思を示した通知を行ってから                                               60 日以内に
       承継管理者が選任されていない場合、すべてのサブ・ファンドが終了する。
        管理会社は、受託会社が信託証書に基づくその義務の重大な違反を行い、かつ(当該違反が治癒可能
       である場合に)当該違反の治癒を要求する管理会社による通知の受領から                                      30 日以内にこれを是正しない
       場合、受託会社に対して書面による通知を行うことにより、いつでも信託証書に基づくその任務から退
       く権利を有する。
        管理会社が退任するかまたは解任された場合であって、かつかかる退任または解任の後受託会社が決
       定する期間内にあらゆる点において管理会社に代わる者として相応しい者であると受託会社が決定する
       後任の管理会社を受託会社が特定することができない場合、受託会社は、直ちに全受益者による集会を
       招集する。当該受益者集会において、受益者は、受益者決議をもって管理会社の任務を受諾する意思の
       ある他の者、団体または会社を受益者の望む後任の管理会社として指名することができ、受益者は、受
       託会社に対して、その旨を書面により通知するものとする。当該通知後直ちに、受託会社は、追補信託
       証書および/または適切な場合、投資運用契約の条項により、望ましい後任の管理会社を管理会社とし
       て選任する。受益者が管理会社の任務を受諾する意思のある他の者、団体または会社を受益者の望む後
       任の管理会社として指名しなかった場合、受託会社は、トラストを終了させることができる。
        受託会社は、投資運用契約に定める条件でトラストおよび各サブ・ファンドの投資運用者として行為
       するよう管理会社を選任している。投資運用契約の条件に基づき、管理会社は、各サブ・ファンドの資
       産の投資および再投資ならびに投資運用サービスの履行につき責任を負う。
        投資運用契約に基づき、管理会社は、いかなる場合または理由においても、受託会社、信託財産また
       はいずれかのサブ・ファンドが負担しまたは被った損失または損害につき責任を負わない。ただし、か
       かる損失または損害が管理会社の現実の詐欺または故意の不履行により生じたものである場合はこの限
       りではない。管理会社は、間接的、特別または派生的な損失につき責任を負わない。管理会社は、関連
       するサブ・ファンドの管理会社として負い、負担しまたは被る可能性のある訴訟、訴訟手続、債務、経
       費、請求、損害、費用(すべての合理的な弁護士費用、専門家費用およびその他の類似費用を含む。)
       または要求の全部もしくは一部に対して、当該サブ・ファンドの信託財産から補償を受ける権利を有す
       る。ただし、管理会社は、管理会社が被った訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用または要
       求で、ケイマン諸島の裁判所によって管理会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員もしく
       は従業員の現実の詐欺または故意の不履行より生じたものであることが認定されたものに関しては、い
       かなる補償も受けることができない。投資運用契約は、管理会社が受託会社に対して                                            90 日以上前に書面
       による通知を行うことにより(その逆の場合も同様とする。)、または投資運用契約に定めるその他の
       状況において終了する。
        シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、香港で設立された
       会社であり、シティグループ・インクの間接完全子会社であるシティグループ・グローバル・マーケッ
       ツ・ホンコン・ホールディングス・リミテッドの完全子会社である。                                     SFO  第 116  条に従って、管理会社
       は、  SFO  の別紙5に定義されるタイプ4および9の規制対象活動に関して認可を受けている。かかる規制
       対象活動は、証券および資産運用に関する助言を含む。
        本書の日付現在、管理会社の取締役は以下のとおりである。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        認定証券アナリストであるソン・リ氏は、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジ
       メント・リミテッドの取締役兼社長であり、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジ
       メント・リミテッドのすべての活動の監督について責任を負っている。リ氏は、                                         27 年を超える投資経験
       を 有する。
        シリル・トルブレウィッチ氏は、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・
       リミテッドの取締役兼アジア・パシフィック・マルチ・アセット・グループの長である。マルチ・ア
       セット・グループは、資産家、個人、企業および機関顧客に対する投資商品および投資ソリューション
       の販売の考案、組成および手配を行う地域的投資ソリューションの基盤となる組織である。
        取締役の住所は、香港、セントラル、ガーデン・ロード3、チャンピオン・タワー                                             50 /F(   50/F
       Champion     Tower,    Three   Garden    Road   Central,     Hong   Kon  g )である。取締役は、交代されることがあ
       る。受益者および潜在的投資者は、管理会社から、現在の取締役の詳細を取得することができる。
     (4)【分配方針】

        サブ・ファンドの現在の分配方針は、受益者に対して、分配を行わないことである。したがって、サ
       ブ・ファンドの純収益および実現キャピタル・ゲインのすべては、再投資され、および受益証券の適用
       あるクラスに帰属すべき純資産価額に反映される。ただし、管理会社は、(受託会社と協議の上)受益
       証券のあるクラスに関して、随時決定される金額(もしあれば)を分配する裁量を留保している。
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     (5)【投資制限】

       投資制限
        管理会社は、サブ・ファンドの計算において、サブ・ファンドの総資産の                                      50 パーセント超を金融商品
       取引法に定義される「有価証券」(社債、国債、コマーシャル・ペーパー、証券投資信託の受益証券お
       よびミューチュアル・ファンドの投資証券など)(有価証券とみなされる金融商品取引法第2条第2項
       各号に掲げる権利を除く。)および当該有価証券に関連するデリバティブに対して投資する。
        管理会社は、サブ・ファンドのために以下に掲げることを行わない。
       (a)株式もしくは株式関連の有価証券を取得し、または出資に対する投資をすること。
       (b)サブ・ファンドによって保有される上場されていないか、または容易に換金することができない
          投資対象の価額の合計が、当該投資対象の取得の結果、当該取得の直後に直近の純資産価額の                                                15
          パーセントを超えることとなる場合において、上場されていないか、または容易に換金すること
          ができない投資対象を取得すること(ただし、かかる制限は、当該投資の評価方法が英文目論見
          書もしくはサブ・ファンドの補遺において明確に開示されている場合および当該投資対象の価格
          の透明性を確保する適切な方法が取られている場合は、当該投資対象の取得を妨げないものとす
          る。)。
       (c)自己取引を行い、または本人としての管理会社の取締役と取引を行うこと。
       (d)管理会社または受益者以外の第三者の利益を図る目的での取引を含む(ただし、これらに限られ
          ない。)受益者の利益を害し、またはサブ・ファンドの資産の適切な運用に反する取引を行うこ
          と。
       (e)空売りの結果、サブ・ファンドの計算において空売りされる有価証券の市場価額の総額が当該空
          売りの直後に純資産価額を超える場合において、空売りを行うこと。
       (f)後記「借入れ方針」の項に記載の借入制限に従わずに、借入れを行うこと。
       (g)株式もしくは株式関連の有価証券に投資する契約型投資ファンドに投資することまたは会社型投
          資ファンドに対して出資に対する投資をすること。
       (h)金融商品取引法第2条第                20 項の意味におけるデリバティブ取引または類似の取引(新株予約権証
          券およびオプションまたは他のデリバティブの特徴を表示する証書を含む。)を行うこと。
       (i)一つの主体により発行され、組成され、または引き受けられた、(ⅰ)有価証券および(ⅱ)金
          銭債権について、その総額(以下「債券等エクスポージャー」という。)が純資産価額の                                              10 パー
          セントを超えることとなる場合において(当該債券等エクスポージャーは、日本証券業協会のガ
          イダンスに従い計算される。)、当該(ⅰ)有価証券および(ⅱ)金銭債権を保有すること。
          (注:担保付取引の場合は、担保評価額を控除することができ、当該主体に対するサブ・ファン
          ドの負う支払債務が存在する場合は、支払債務額を控除することができる。)ただし、サブ・
          ファンドの計算におけるシティグループ社債に対する投資は、債券等エクスポージャーに含まれ
          ない。
        サブ・ファンドは、日本証券業協会によって公表された指針において意味するところによる「特化型
       運用ファンド」である。一般的に、「特化型運用ファンド」とは、「支配的な銘柄」が存在し、または
       「支配的な銘柄」が存在する蓋然性が高い投資ファンドをいう。特定の発行体によって発行される銘柄
       の市場価額の総額が投資ファンドのポートフォリオ投資対象の                                10 パーセントを超える場合、当該発行体
       の銘柄は、「支配的な銘柄」に該当する。サブ・ファンドは、シティグループ社債に集中して投資を行
       うため、サブ・ファンドは、支配的な銘柄が存在し、または支配的な銘柄が存在する蓋然性が高い。し
       たがって、債券発行会社、債券保証会社および他の関連主体に支払不能、倒産または経営もしくは財務
       状況の悪化が生じた場合、大きな損失が発生することがある。
        管理会社は、上記の投資制限に関係する適用ある制定法または規則が修正されまたはその他新たなも
       のとなり、管理会社の意見において投資制限が適用ある法律および規則に違反することなく修正できる
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       場合、受託会社と協議の上、受益者の同意を得ることなく、上記の投資制限のいずれについても、追
       加、修正または削除(該当する方)を行う権限を有するものとする(ただし、当該修正または削除につ
       い て受益者に対し        21 日前の事前の通知を行うものとする。)。
        管理会社は、(i)受益証券の購入申込みもしくは買戻請求が大量になされると単独で判断する場
       合、(ⅱ)サブ・ファンドが投資する市場もしくは投資対象の急激もしくは大幅な変動を単独の裁量に
       より予期する場合もしくは管理会社の合理的な支配を超えるその他の事由が存在する場合、ならびに/
       または(ⅲ)投資方針およびガイドラインからの逸脱が(a)サブ・ファンドを終了する準備を行うた
       めもしくは(b)サブ・ファンドの資産の規模の結果として管理会社の単独の裁量により合理的に必要
       である場合、前記の投資方針およびガイドライン(ただし、(a)ないし(i)の投資制限を除く。)
       から一時的に逸脱することを決定することができる。当該逸脱を認識した場合、管理会社は、受益者の
       利益を考慮し、合理的に可能な限り速やかに当該逸脱を是正することを目指す。
       借入れ方針

        管理会社および/またはその委託先は、借入残高の総額が純資産価額の                                     10 パーセントを超える結果と
       はならないことを条件として、サブ・ファンドの計算において金銭を借り入れることができる。ただ
       し、サブ・ファンドが他のサブ・ファンド、投資ファンドまたは他の種類の集団投資スキームとの併合
       を含む(ただし、これらに限られない。)特別な状況において、                                 12 か月を超えない期間で一時的に制限
       を超える場合はこの限りでない。
        コミットメント・アプローチ(簡便法)による受益証券の各クラスの総エクスポージャーは、実物資
       産の市場価額にデリバティブの性質に係る原資産の市場価額を加えたものを受益証券の各クラスに帰属
       する純資産価額で除し、ネッティングの取決めおよびヘッジの取決めにより調整したものを用いて計算
       される。受益証券の各クラスのレバレッジは、受益証券の関連するクラスの総エクスポージャーから                                                   100
       パーセントを差し引いたものに相当する。総エクスポージャーが                                 100  パーセントであるということは、レ
       バレッジがないことを意味する(0パーセントのレバレッジ)。
        通常の市況のもとでは、受益証券のあるクラスの予想最大レバレッジは、                                      110  パーセントである。ただ
       し、受益証券の当該クラスに関して、本書に別段の定めがある場合はこの限りではない。
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    3【投資リスク】

     (1)リスク要因
        各投資者は、自らの投資アドバイザーおよび/独立専門家から独立した投資助言(法律上、規制上、
       税務上、財務上および/または会計上の助言を含む。)を得るべきである。
        以下のリスク要因は、投資アドバイザーまたは投資者が利用する銀行による独立した助言に代わるも
       のではなく、各投資者は、これらの助言をいかなる場合においても受益証券の買付けの決定前に得るべ
       きである。本書に含まれる情報は、投資者の要求、投資目的、経験、知識および状況に合わせてなされ
       る独立した助言に代わるべきものとはなり得ないため、投資決定は、これらのリスク要因のみに依拠し
       て行われるべきではない。
        サブ・ファンドへの投資には重大なリスクが伴い、多くの予測不可能な要因に影響を受ける。サブ・
       ファンドのリスク特性の急激な変化は、受益証券の価値に重大な悪影響を及ぼしうる。受益証券に流通
       市場が存在する可能性は低い。投資者は、サブ・ファンドにおけるその投資の相当部分または全部を損
       失する場合もある。したがって、各投資者は、サブ・ファンドへの投資のリスクに耐えることができる
       か否かを慎重に考慮すべきである。以下に掲げるリスク要因の記載は、サブ・ファンドへの投資に伴う
       リスクの完全な説明を意図するものではない。
       サブ・ファンドに関連するリスク

       投資対象および取引リスク
        サブ・ファンドの投資対象が、一定期間(特に短期)において、達成される保証はない。
        投資者は、受益証券の価値が上昇することもあれば下落する可能性があることを認識すべきである。
       流通市場の不在
        受益証券に関して流通市場が形成されることは予定されない。したがって、受益者は、後記「第一
       部 ファンド情報、第2 管理及び運営、2 買戻し手続等、(1)海外における買戻し」の項に定め
       る手続きおよび制限に基づく買戻方法によってのみしかその受益証券を処分することができないことが
       ある。関連する買戻通知の日付から関連する買戻日までの期間中にその受益証券の買戻しを請求する受
       益者によって保有される受益証券に帰属する純資産価額の減少に関するリスクは、買戻しを請求する受
       益者が被る。さらに、受益者が自らの受益証券を買い戻しをさせることができないこともある。
       実績
        管理会社が運用する他の投資ファンドの過去の実績は、必ずしもサブ・ファンドの将来の結果を予示
       するものではない。また、管理会社が運用する受益証券のあるクラスの過去の実績は、必ずしも受益証
       券の他のクラスの将来の結果を予示するものではない。
       一時停止リスク
        管理会社は、信託証書の条件に基づき、一定の状況において、純資産価額の計算ならびに/または受
       益証券の申込みおよび買戻しを停止することができる。投資者は、当該停止が実行された場合、受益証
       券の買戻しを行うことはできない。投資者は、純資産価額の算定が停止されている場合、自らの投資対
       象の市場価格を取得することはできない。この点に関するさらなる情報については、後記「第一部 
       ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資産管理等の概要、(1)資産の評価、(ロ)純資産価額の
       算定の一時停止」の項を参照のこと。
       無保証
        サブ・ファンドへの投資は、政府、政府機関もしくは仲介機関または銀行保証ファンドによる保険お
       よび保証が付されていない。サブ・ファンドの受益証券は、銀行の預金または債務ではなく、また銀行
       によって保証または裏書きされているものではない。受益証券に投資された金額は、変動して増加およ
       び/または減少する可能性があり、元本確保は保証されていない。サブ・ファンドへの投資は、元本割
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       れとなる可能性を含め、一定の投資リスクを伴う。受益者が当初投資の総額を取り戻すことができると
       いう保証はない。受益者は、投資総額を上限とする損失を被る準備をしておくべきである。
       早期買戻し
        サブ・ファンドの投資目的は、当該受益証券のクラスの満期日(同日を含む。)まで適用あるクラス
       の受益証券を保有している受益者に対し、本債券への受益証券の発行手取金の全部または実質的に全部
       の投資を通して、(a)当該クラスの受益証券が満期日(当日を含む。)まで保有される場合は、適用
       あるクラス追補書類に定める発行価格の満期償還目標水準に相当する目標リターン、および(b)受益
       証券の当該クラスに適用される手数料控除後インデックスのパフォーマンスに連動するリターンを提供
       することである。したがって、受益証券の早期買戻しは本債券の早期売却を引き起こし、その結果、受
       益者の受領する金額が発行価格の早期償還目標水準を下回ることがある。受益証券1口当たり純資産価
       格は、サブ・ファンドの存続期間中に発行価格を下回ることがあり、したがって、満期日前に買い戻さ
       れる受益証券の買戻価格は、発行価格を下回る可能性がある。
        2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券に関して、本債券
       はまた、早期償還目標条件の成就を条件に、債券満期日より前のいずれかの時点で売却されることがあ
       る。早期償還目標条件の成就により、適用ある債券満期日前における本債券の売却が引き起こされるた
       め、元本確保が提供される保証はない。
       為替リスクおよび為替管理
        (本書においてその他の記載がない限り)受益証券のクラスに関して為替ヘッジが行われず、した
       がって、投資者は、関連するクラス基準通貨と関連するクラス基準通貨以外の通貨建て対象資産に対す
       る投資の間の為替変動の影響を受けることがある。
        各受益証券のクラスは、関連するクラス基準通貨建てである。そのため、投資者の金融活動が主に関
       連するクラス基準通貨以外の通貨または通貨単位(日本円を含む。)(以下「投資者通貨」という。)
       建てである場合、通貨の転換に関する一定のリスクが生じる。これらのリスクには、為替相場が著しく
       変動するリスク(関連するクラス基準通貨の切り下げまたは投資者通貨の切り上げによる変動を含
       む。)および関連するクラス基準通貨もしくは投資者通貨(いずれか該当する方)を管轄する当局が為
       替管理を実施または変更するリスクが含まれる。関連するクラス基準通貨に対する投資者通貨の価値が
       上昇した場合、(a)純資産価額および受益証券1口当たり純資産価格の投資者通貨相当額ならびに
       (b)支払われるべき分配金(もしあれば)の投資者通貨相当額が減少する。
        政府および通貨当局は、適用ある為替相場に悪影響を及ぼす可能性がある為替管理を(一部の政府お
       よび通貨当局が過去にそうしてきたように)実施することがある。その結果、投資者は、想定よりも少
       ない買戻代金もしくは分配金を受領するか、または買戻代金もしくは分配金を一切受領できないことが
       ある。さらに、関連するクラス基準通貨が、非流動的であり、譲渡不能であり、および/もしくは通貨
       制限(関連するクラス基準通貨を管轄する当局により課せられる転換制限および為替管理を含む。)の
       対象であり、またはこれらの対象となるリスクがある。当該場合において、後記「第一部 ファンド情
       報、第2 管理及び運営、3 資産管理等の概要、(1)資産の評価、(ロ)純資産価額の算定の一時
       停止」の項に記載されるとおり、買戻代金の支払いが停止されることがあり、また、投資者は、当該支
       払いを受領することができない状況のために不利益および損失を被ることがある。
        当該通貨リスクは、管理会社の支配の及ばない要因(経済的および政治的事象、関連する通貨の需給
       関係など)に左右される。近年、一定の通貨の為替相場が非常に変動性が高くなっており、当該変動性
       は将来も継続することが見込まれている。ただし、過去に生じた特定の為替相場の変動は、常にサブ・
       ファンドの期間中に日本円との間の関連するクラス基準通貨に関連する為替相場の変動を示唆するもの
       ではない。
       買戻しが与える影響
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        受益者の保有する受益証券の買戻しに関して大量の請求が行われる場合、買戻しに必要な現金を調達
       するために、管理会社は、望ましい時機よりも早期にサブ・ファンドの投資対象の清算が必要となる可
       能性がある。
       分配
        サブ・ファンドに関する方針は、受益者に対して分配を行わず、その代わりにサブ・ファンドのすべ
       ての純収益および実現したキャピタル・ゲインを再投資することである。したがって、サブ・ファンド
       への投資は、当期利回りを求める投資者には適していない。
       受益証券1口当たり純資産価格
       2109  豪ドル建て受益証券、           2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券
        各受益証券のクラスについて、想定経費引当金は、払込日から(同日を除く。)受益証券の当該クラ
       スの払込日の3年後の応当日までの期間で償却される。当該償却の結果、受益証券のクラスに帰属する
       純資産価額は減少する。受益証券のクラスに帰属する純資産価額は、「リスク要因、本債券に関するリ
       スク、期限前償還リスク」と題する項に記載されているとおり、関連する満期日または(ⅰ)早期償還
       目標条件が成就した日もしくは(ⅱ)関連する本債券が債券発行会社によって全額償還される可能性の
       ある日のいずれかより後の管理会社が決定するそれより早い日(以下「終了日」という。)に、最終日
       まで(同日を含む。)に発生したすべての固定費用(以下「未使用引当金」という。)を計上後、受益
       証券の当該クラスに帰属する信託財産に残っている想定経費引当金(もしあれば)の部分に等しい金額
       だけ、増額する。当該未使用引当金は、終了日に発行されている受益証券間で分配される。終了日より
       前に受益証券を買い戻した受益者は、この未使用引当金の割当を受領せず、終了日以降に受益証券を買
       い戻した場合よりも不均衡に大きな割合の想定経費引当金を負担することになる。
       2204  豪ドル建て受益証券、           2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券
        各受益証券のクラスについて、想定経費引当金は、払込日から(同日を除く。)受益証券の当該クラ
       スの払込日の3年後の応当日までの期間で償却される。当該償却の結果、受益証券のクラスに帰属する
       純資産価額は減少する。             2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券または             2204  米ドル建て受益
       証券に帰属する純資産価額は、「リスク要因、本債券に関するリスク、期限前償還リスク」と題する項
       に記載されているとおり、関連する満期日もしくは関連する本債券が債券発行会社によって全額償還さ
       れる日より後の管理会社が決定するそれより早い日(以下「終了日」という。)または管理会社がその
       裁量において決定するそれより早い日に、管理会社が決定するサブ・ファンドの存続期間終了まで(同
       日を含む。)に発生したすべての固定費用(以下「未使用引当金」という。)を計上後、受益証券の当
       該クラスに帰属する信託財産に残っている想定経費引当金(もしあれば)の部分に等しい金額だけ、増
       額する。     2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券または             2204  米ドル建て受益証券に帰属する
       受益証券1口当たり純資産価格は、受益証券の他のクラスに帰属する未使用引当金の結果、増額する可
       能性もある。当該未使用引当金は、終了日または管理会社がその裁量において決定するそれより早い日
       に発行されている受益証券間で分配される。終了日より前に受益証券を買い戻した受益者は、この未使
       用引当金の割当を受領せず、終了日以降に受益証券を買い戻した場合よりも不均衡に大きな割合の想定
       経費引当金を負担することになる。
        本債券の買呼値の上昇が受益証券1口当たり純資産価格の上昇をもたらす保証はない。同様に、受益
       証券1口当たり純資産価格が、本債券の価値または買呼値の比率増加(または減少)に対応する比率で
       増加(または減少)する保証はない。
       期限前償還リスク
        サブ・ファンドは、特定の状況において、後記「第一部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 
       資産管理等の概要、(3)信託期間」および「第一部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資産
       管理等の概要、(5)その他、(イ)トラストまたはサブ・ファンドの終了」の項に記載されるとお
       り、予定の償還日の前に償還することがある。
       早期償還目標条件
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        早期償還目標条件の成就後に受益証券の関連するクラスに帰属する本債券に係るサブ・ファンドの
       ポートフォリオを売却した手取金の額は、関連する時点の本債券の市場価格に基づいて債券ディーラー
       が 提供する買付価格から、保管会社により請求される取引費用を控除した金額に相当する。当該価格
       は、売却時点の市場環境および売却完了までに要する債券営業日の日数に左右される。ただし、投資者
       は、関連する本債券の売却完了後における関連するクラスの受益証券1口当たり純資産価格が、早期償
       還目標条件成就時点の当該クラスの受益証券1口当たり純資産価格以上となることを管理会社が保証す
       ることはできないことに留意するべきである。したがって、早期償還目標条件の成就により、適用ある
       債券満期日前における本債券の売却が引き起こされるため、発行価格の満期償還目標水準が達成される
       保証はない。
       クラス間債務
        あるクラスの受益証券の保有者は、他のいずれかのクラス資産に関して、いかなる権利も有しない。
       しかしながら、受益証券の特定のクラスの債務がかかるクラスに帰属すべき資産を超過する場合、サ
       ブ・ファンドの債権者は、受益証券の他のクラスに帰属すべき資産に対して、遡求権を有することがあ
       る。したがって、受益証券のあるクラスに帰属する債務は、その特定の受益証券クラスに限定されず、
       一または複数の他の受益証券クラスに帰属する資産から支払うことを要求される場合があるリスクがあ
       る。
       本債券に関するリスク

       投資対象終値
        手数料控除後インデックスの投資対象終値は、債券英文目論見書および/または債券英文発行条件書
       に記載される評価調整メカニズムに基づき調整されることがある(特定評価日が予定取引日ではない場
       合、または混乱日である予定取引日である場合を含むが、これらに限られない。)。
       かかる調整は、インデックス要項に記載される調整評価メカニズムに優先する場合があり、よって手数
       料控除後インデックスのインデックス水準は、本債券のもとでの評価決定の目的のため、最終的に債券
       計算代理人によって決定される場合がある。
       債券評価日の調整(混乱日および本インデックス水準)
        債券計算代理人が、混乱日を生じさせる事由の発生を理由として、債券評価日のいずれかの時点にお
       いて手数料控除後インデックス水準を決定することができないと判断した場合、当該日の当該時点にお
       ける本インデックス水準は、本債券に関する支払金額を決定する目的において調整されるものとする。
       調整事由
         調整事由とは、本債券に関して、債券発行会社および/または債券計算代理人の決定により、
       (a)関連する本債券に関して原ヘッジ・ポジションに影響する、または関連する本債券について義務
       の履行に関連する債券発行会社の費用が著しく増加する法律の変更、(b)ヘッジ混乱、(c)ヘッジ
       の費用の増加、(d)以下のうちいずれかの発生である、または手数料控除後インデックスに適用され
       る追加の調整事由のいずれかの時点における発生、(ⅰ)手数料控除後インデックスが(1)関連する
       インデックス・スポンサーによってもしくはそのために計算および公表されないが、債券計算代理人に
       よって許容できる当該インデックス・スポンサーの後継者によってもしくはそのために計算および公表
       される、(2)債券計算代理人の決定において、当該手数料控除後インデックスと同じもしくは実質的
       に同様の計算式および計算方法を使用する後継インデックスにより代替される、(ⅱ)追加的混乱事由
       (該当する場合)が発生する、または(ⅲ)債券計算代理人が(1)税金混乱が生じるまたは存在す
       る、および(2)当該税金混乱が重大であると判断する、の発生を意味する。
        債券計算代理人が調整事由が発生したと決定する場合、債券計算代理人は、(ⅰ)債券計算代理人が
       当該調整事由の影響を考慮するために必要または適切と判断する本債券の条件に関する調整を行い、
       (ⅱ)各当該調整の効力発生日を決定するものとする。
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        上記に基づく調整は、本債券の「現金化」を含むことがある。本債券が現金化される場合、(ⅰ)債
       券計算代理人は、債券計算代理人によって選択された日付(以下「現金化評価日」という。)において
       本債券を構成する債券構成銘柄および包含デリバティブの特定された通貨における価値(以下「現金化
       金 額」という。)を決定し、(ⅱ)利息(もしあれば)および最終償還金額に関する将来の金額がもは
       や支払われず、(ⅲ)債券満期日において、(a)現金化金額に(b)債券計算代理人が選択した特定
       の通貨に関連するオーバーナイト・レートで発生し、現金化評価日(同日を含む。)から債券満期日
       (同日を除く。)の期間について発生する、当該金額にかかる利息を加算した金額を支払う。
        増額ヘッジコストが生じた場合、債券計算代理人は、関連するヘッジコストの増額を債券保有者に転
       嫁するために必要または適切と判断する、本債券の条件の調整を行うことがあり、これはそうでなけれ
       ば本債券に基づいて支払われたであろう金額の減額を含むが、これに限られない。
        調整事由に対応して債券計算代理人が行う調整は、関連する指数の代替が含まれることがあり、債券
       計算代理人は、当該代替に関連して必要または適切と判断する、本債券の条件にかかる当該他の調整を
       行うことがある。
       期限前償還リスク
        サブ・ファンドの投資者は、投資した当初の金額に対する所定の水準の返金から利益を受けるため
       に、満期までサブ・ファンドの受益証券を保有していなければならない。投資者は、投資した当初の金
       額についての満期日における発行価格の満期償還目標水準での返金は、本債券が債券発行会社により債
       券満期日よりも前に償還された場合または、                       2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券および
       2109  米ドル建て受益証券については、早期償還目標条件が成就した際に債券ディーラーに売り戻された
       場合には、この限りでないことに留意すべきである。
        本項目および以下のリスク要因の目的において、
        「追加期限前償還事由」 本債券に関して、下記のいずれかの事由が発生したことを意味する。
                     (a)債券計算代理人が独自インデックス調整事由に対応して計算、調整
                     もしくは代替を合理的に行うことができないと判断する場合、(b)第                                    871
                     (m)事由が発生した場合、または(c)ヘッジ混乱早期終了事由が発生
                     した場合。
        「期限前償還金額」   本債券に関して、債券発行会社により選択された日における(違法性によ
                     る償還、関連する違法性、違法または禁止の目的においては考慮しな
                     い。)、本債券の公正市場価格を表す債券計算代理人により決定される金
                     額(利息に関する金額を含むものとする。)から、(債務不履行事由に基
                     づく期限前償還の場合を除き)本債券に関する原資産および/または関連
                     するヘッジならびに資金調達の取決め(本債券に基づく債券発行会社の義
                     務をヘッジする手数料控除後インデックスに関するオプションを含むが、
                     これらに限られない。)を解消する債券発行会社またはその関連会社の比
                     例案分の費用を差し引いた金額を意味する。
        「期限前償還事由」   (a)債券計算代理人が、調整事由の発生後、当該調整事由の影響を考慮
                     するために調整または代替を合理的に行うことができないと判断した場
                     合、(b)追加期限前償還事由が発生した場合、または(c)債券英文目
                     論見書および/もしくは債券英文発行条件書に開示される他の事由もしく
                     は状況の発生のいずれかを意味する。
        債券計算代理人の決定において、期限前償還事由が発生した場合、本債券の(一部ではなく)全部、
       またはヘッジ混乱早期終了事由もしくは第                      871  (m)条事由の場合、債券発行会社が選択した日におい
       て、期限前償還金額に相当する金額を支払って各債券額面金額を償還することがある。
        さらに、投資者は以下のことを認識すべきである。
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       (a)本債券は、(ⅰ)債券発行会社が、ルクセンブルグまたは英国の法律(もしくはそれに基づき公
          布される規制または規則)または当該法律の正式な適用もしくは解釈の変更の結果として追加の
          利息を支払う義務を負うことになる場合、または(ⅱ)本債券または関連するヘッジ取り決めの
          履 行が、何らかの理由で、違法、不法またはその他の方法で全部または一部が禁止されていると
          判断した場合、債券発行会社の選択により、いつでも期限前償還金額にてその全体を早期に償還
          することがある。
       (b)本債券に関して債務不履行事由が発生して継続しており、および発行済み本債券の元本金額の                                                    25
          パーセント以上を構成する本債券の保有者は、債券発行会社および債券保証会社に書面で通知す
          ることにより、直ちに本債券の期日が到来し支払われることを宣言することがあり、本債券特定
          金額に相当する本債券の各元本金額は、期限前償還金額において期日が到来し支払われるものと
          する。
        債券保有者に返還される金額が、関連する本債券に対する債券保有者の当初の投資額と同額またはそ
       れを上回るという保証はなく、当該金額は、債券保有者の当初の投資額を実質的に下回ることがある。
        本債券の価値に影響を与えるその他の条件が存在することがあり、請求に応じて入手可能な詳細につ
       いては、債券英文発行条件書および債券英文目論見書を参照する必要がある。
       実現混乱
        リスク要因の目的において、
        「実現混乱事由」              債券計算代理人が、以下のいずれかの事由が発生したと判断するこ
                     とをいう。
                     (ⅰ)ヘッジ当事者が保有するヘッジ・ポジションに係るヘッジ当
                         事者の取引に対して、適用ある政府機関、税務機関、司法機
                         関または規制機関により、以下のいずれかに該当する制限ま
                         たは税金、手数料その他の控除が課された場合
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                         (A)ヘッジ当事者が、ヘッジ・ポジションの売買もしくは
                            その他の取引(または当該取引の締結、継続もしくは
                            その他の方法による完了)の継続を著しく制限される
                            か、もしくは制限されることが予想される場合、およ
                            び/またはヘッジ・ポジションに係る権利の行使もし
                            くは義務の履行を著しく制限されるか、もしくは制限
                            されることが予想される場合
                         (B)債券発行会社が本債券に基づく義務の履行を著しく制
                            限されるか、および/またはヘッジ当事者がヘッジ・
                            ポジションに基づく義務の履行を著しく制限される場
                            合
                         (C)債券発行会社が、本債券に基づく義務の履行に際して
                            著しく増額された費用を負担する(または負担する可
                            能性が高い)場合、および/またはヘッジ当事者が、
                            ヘッジ・ポジションに基づく義務の履行に際して著し
                            く増額された費用を負担する(または負担する可能性
                            が高い)場合
                     (ⅱ)以下に該当する事由が発生した場合、または以下に該当する
                         状況が存在する場合(該当する政府機関、司法機関または規
                         制機関により課される制限または手数料もしくは控除を含む
                         が、これらに限られない。)
                         (A)ヘッジ当事者の(ⅰ)慣習的な合法のチャネルを通じ
                            て現地通貨を指定通貨に、もしくは指定通貨を現地通
                            貨に交換もしくは転換する能力、および/または
                            (ⅱ)指定通貨もしくは現地通貨を引き渡す能力、お
                            よび/または(ⅲ)ヘッジ・ポジション(またはヘッ
                            ジ・ポジションに関連する取引)の手取金を、(a)
                            現地通貨の法域(以下「現地法域」という。)内の口
                            座と指定通貨の法域内の口座との間で、または(b)
                            現地法域の非居住者である当事者から、もしくはかか
                            る当事者に対して、および/もしくは指定通貨の法域
                            の居住者である当事者に対して移転する能力を著しく
                            制限する事由または状況、および/または
                         (B)ヘッジ当事者が、ヘッジ・ポジションに基づき、また
                            は本債券に関して支払われるべき金額を、(ⅰ)現地
                            法域とヘッジ当事者の法域との間で、および/または
                            (ⅱ)指定通貨の法域とヘッジ当事者の法域との間で
                            移転することを著しく制限されるか、または制限され
                            ることが予想される場合、および/または
                         (C)現地通貨を指定通貨に(または指定通貨を現地通貨
                            に)交換できるレートを決定する債券計算代理人の能
                            力が、何らかの理由により制限されるか、またはかか
                            る決定がその他の理由で実行不能であり、もしくは当
                            該レートが重大な手数料もしくは控除の対象である場
                            合
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                     上記の規定は、「著しく制限され」、「著しく増額され」および
                     「重大な」という語に言及しているが、当該規定に係る「著しく」
                     「重大な」についての決定は、債券計算代理人が、適切とみなす状
                     況を考慮して行うものとする。
        実現混乱事由が発生した場合、債券発行会社は、(ⅰ)特定の実現混乱事由の経済的影響を反映する
       ために自らが適切と判断するところに従い、本債券の条件(支払いまたは引渡しの義務を含む。)につ
       いて、実現混乱事由に伴う調整を行うよう債券計算代理人に指図するか、または(ⅱ)債券発行会社が
       選択した日に本債券の全部(一部のみではない。)を償還することができる(各債券額面金額は、期限
       前償還金額に相当する金額の支払いにより償還される。)。
        債券計算代理人による上記の調整は、(ⅰ)指定通貨ではなく、ヘッジ・ポジションの表示通貨また
       は支払通貨である現地通貨で本債券に基づく支払いを行うこと、(ⅱ)関連する本債券に基づき本来行
       われるべき支払いから、適用ある税金、手数料もしくは控除に相当する金額を控除すること、または関
       連する債券保有者による当該税金、手数料もしくは控除の比例按分額に相当する金額の支払いを条件と
       して権利を交付すること、(ⅲ)関連する制限(すべての交換および/または転換および/または国境
       を越えた移転に係る制限を含むが、これらに限られない。)が解除されるまで、関連する本債券に基づ
       き本来行われるべき支払いを行わず、または与えられるべき権利を交付しないこと、および/または
       (ⅳ)債券計算代理人が、関連するとみなすすべての入手可能な情報を考慮して関連する為替レートを
       決定すること、および/または(ⅴ)(法的に許容される場合、)本債券に係る現金額の支払いの代わ
       りに、債券発行会社が債券保有者に(または債券保有者が債券発行会社に)通知する方法で引き渡され
       る投資対象の現物引渡しを確保すること(ただし、当該投資対象は譲渡制限を課される場合があり、債
       券保有者は追加の証明書を要求される場合がある。)を含む(ただし、これらに限られない)。かかる
       調整は、債券計算代理人が決定する日付において有効となる。
       公表またはアナウンスされた価格または水準の修正
        当該公表もしくはアナウンスの責任者もしくは責任主体によって、またはそれを代理して、公表もし
       くはアナウンスする日および時間における手数料控除後インデックスの水準、価格、レートまたは価値
       (該当する場合)で、本債券に関する計算または決定に使用されるものが後から修正された場合で、当
       該者または主体によって、当初の公表から                      30 暦日以内(および本債券に基づく支払が予定される関連日
       の少なくとも2本債券営業日前)(以下「関連支払予定日」という。)に修正(以下「修正後水準」と
       いう。)が公表された場合、当該修正後水準が関連する手数料控除後インデックスの関連する日および
       関連する時間の水準、価格、レートまたは価値とみなされ、債券計算代理人は、本債券に関する支払金
       額を決定する際に、当該修正後水準を使用するものとする。
        関連支払予定日の2営業日前に公表された手形営業日後に公表された修正は、手形に基づく支払金額
       を決定する目的上、手形計算代理人によって無視されるものとする。
       独自インデックス要項
        疑義を避けるために付言すると、「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、
       (1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券、償還に関連する規定」の第                                         15 項における「評価調
       整」の項の条件(e)の規定に基づき、債券評価日に関して公表された手数料控除後インデックスの水
       準が債券計算代理人によって考慮されなかった場合、考慮されなかった関連する手数料控除後インデッ
       クスの水準に係る修正もまた、考慮されないものとする。
       (ⅰ)独自インデックス調整事由
         独自インデックス調整事由とは、債券評価日以前において、以下を意味する。
        (a)インデックス・スポンサーが、当該手数料控除後インデックスを永続的に中止し、および債券
           計算代理人の決定において、関連する手数料控除後インデックスの計算に使用されるのと同一
           もしくは実質的に類似する計算式および算定方法を使用する、後継のインデックスが存在しな
           いこと
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        (b)インデックス・スポンサーまたはその代理の者もしくは主体が当該手数料控除後インデックス
           を計算および公表しないこと
        (c)インデックス・スポンサーが、当該手数料控除後インデックスの水準の計算式もしくは算定方
           法に重大な変更を加え、または当該手数料控除後インデックスを著しく変更すること(関連す
           る構成銘柄および他のルーティン事由に変更が生じた場合、当該手数料控除後インデックスを
           維持するための算式もしくは計算方法に定められた修正を除く。)を公表すること
         (各当該事象を、「独自インデックス調整事由」という。)。
         独自インデックス調整事由が発生した場合、債券計算代理人は、当該独自インデックス調整事由が
        本債券に重大な影響を与えるかどうかを決定し、もしそうである場合には、以下のいずれかを行うも
        のとする。
        (a)当該債券評価日における関連する時刻について、当該手数料控除後インデックスの公表されて
           いる水準とともに、当該債券評価日における関連する時刻について債券計算代理人が当該独自
           インデックス調整事由が生じる直前に当該手数料控除後インデックスの水準を計算する方式お
           よび方法に従って決定する当該手数料控除後インデックスの水準を使用して、ただし、当該独
           自インデックス調整事由が生じる直前の当該手数料控除後インデックスの構成銘柄のみを使用
           して、関連する手数料控除後インデックスの水準を計算する。この目的において、構成銘柄の
           価値の決定は、債券計算代理人が適切と決定する当該情報源を参照して行う者とする。
        (b)当該手数料控除後インデックスを代替し、および独自インデックス代替を含むことがある当該
           状況において必要かつ適切であるとみなされる要項および/または債券英文発行条件書につい
           て当該調整(もしあれば)を行う価格補足にかかる調整を行う。
        (c)債券計算代理人が当該独自インデックス調整事由の効力を構成し、当該各調整の効力発生日を
           決定するために必要かつ適切と判断する要項および/または債券英文発行条件書についての当
           該調整を行う。
         上記に基づき計算、代替および/または調整を合理的に行うことができない場合、期限前償還事由
        が生じ、債券発行会社により選択された日において、本債券の(一部のみではなく)全部が償還さ
        れ、各本債券特定金額は期限前償還金額に相当する金額の支払いにより償還される。
       (ⅱ)構成銘柄混乱日における手数料控除後インデックスの原終値水準の決定
         このリスク要因の目的において、
         「構成銘柄混乱日」   構成銘柄に関して、当該構成銘柄および/もしくは当該構成銘柄の構成
                      銘柄ならびに/または関連する先物契約、オプションまたは有価証券
                      (それぞれを「関連構成銘柄」という。)の価格、水準または価値が公
                      開されず(または公開が遅れ)、および/もしくは決定されず、ならび
                      に/または他の方法で混乱する(関連構成銘柄の取引の停止、限定また
                      は混乱、および/または関連する取引所の閉鎖または早期閉鎖を含む
                      が、これらに限られない。)日を意味する。ただし、関連するインデッ
                      クス要項に記載され、債券計算代理人が決定する。
         「構成銘柄予定取引日」 構成銘柄に関して、関連するインデックス要項に記載され、債券計算代
                      理人が決定する当該構成銘柄の価格、水準または価値が決定される予定
                      の日を意味する。
        手数料控除後インデックスの債券評価日が、当該手数料控除後インデックスの構成銘柄の一または複

       数について、(ⅰ)構成銘柄予定取引日ではない場合、または(ⅱ)構成銘柄混乱日である場合のいず
       れかの場合(以下、各当該構成銘柄を「影響を受ける構成銘柄」、各当該日を「影響を受ける評価日」
       という。)、当該債券評価日に関して公表された手数料控除後インデックスの水準は、債券計算代理人
       によって考慮されないことがあり、当該債券評価日に関する原終値水準は、手数料控除後インデックス
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       の水準を現在における計算方法に従って決定された債券評価日における手数料控除後インデックスの水
       準に関して、債券計算代理人が決定することがあるが、以下を使用する。
       (a)影響を受ける構成銘柄ではない各構成銘柄について、関連する影響を受ける評価日の関連する時
          間の各当該構成銘柄の価格、水準または価値
       (b)影響を受ける構成銘柄について、(ⅰ)当該影響を受ける構成銘柄についての構成銘柄混乱日で
          はない関連する影響を受ける評価日の直後の最初の構成銘柄予定取引日、および(ⅱ)関連する
          影響を受ける評価日の直後の当該構成銘柄についての8番目の構成銘柄予定取引日である構成銘
          柄予定取引日のいずれか早い方における関連する時間の各当該影響を受ける構成銘柄の価格、水
          準または価値
        ただし、上記に従って、上記のように決定される構成銘柄に関する関連する債券評価日は、本債券に
       基づく関連する支払いが行われることが予定されている日の前の、2構成銘柄予定取引日後の日に該当
       する場合(以下「構成銘柄カットオフ日」という。)、当該影響を受ける構成名柄についての当該債券
       評価日は、構成銘柄カットオフ日とみなされるものとし(当該日が(A)当該構成銘柄の構成銘柄予定
       取引日ではない、または(B)当該構成銘柄の構成銘柄混乱日ではない、のいずれであるかにかかわら
       ない)、以下の段落が適用されるものとする。
        いずれかの構成銘柄についての債券評価日(上記の(b)に従って決定される。)が、当該構成銘柄
       の構成銘柄混乱日である、または構成銘柄カットオフ日(上記(b)に定義される。)に生じることが
       決定された場合、債券計算代理人は、当該混乱した構成銘柄の価格、水準または価値が当該構成銘柄の
       構成銘柄の構成銘柄混乱日である日において決定される方法により(疑義を避けるために付言すると、
       評価の役割に関係しない。)、関連する構成銘柄の価格、水準または価値を決定するものとする。
       インデックス・アロケーターへの依拠
        本インデックス(ひいては手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンス
       は、インデックス・アロケーターの専門知識および技能に完全に依拠している。本インデックス(およ
       び手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)が参照する構成銘柄および各構成銘柄に配分さ
       れる構成比率は、インデックス・アロケーターがその単独かつ絶対の裁量において出すリバランス指示
       に基づいて決定される。
        インデックス・アロケーターが出すリバランス指示が、本インデックス(または手数料控除後イン
       デックスを含む派生インデックス)に有利なパフォーマンスをもたらす方法で、関連する構成銘柄に関
       連する割合で配分される保証はない。本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生イ
       ンデックス)は、特定の構成銘柄または特定の種類の構成銘柄について、当該構成銘柄に著しい損失が
       生じている時点で(またはエクスポージャーがショート・エクスポージャーである場合(すなわち、マ
       イナスの構成比率である場合)は、当該構成銘柄に著しい利益が生じている時点で)エクスポージャー
       を有する場合があり、最悪の場合、本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生イン
       デックス)の総エクスポージャーに対して高い割合を占めるエクスポージャーを有する場合があり、そ
       れにより本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマン
       スが悪影響を受ける可能性がある。本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生イン
       デックス)は、いずれかの時点においていずれかの構成銘柄のパフォーマンスを下回る場合があり、各
       構成銘柄に配分される相対的な構成比率によっては、構成銘柄のプラスのパフォーマンスの合計を下回
       る場合もある。
        インデックス・アロケーターの戦略が成功し、またはかかるリバランス指示が本インデックス(およ
       び手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンスを高めるという保証または確
       証はない。リバランス指示が、実際には本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生
       インデックス)に悪影響を及ぼすことがある。インデックス・アロケーターは、リバランス指示を出す
       ことができない、または出すことに消極的である場合がある。
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        インデックス・スポンサー、インデックス計算代理人、債券発行会社、債券保証会社、債券ディー
       ラー、債券計算代理人、管理会社、受託会社もしくはそれらの関連会社またはその他のシティ事業体も
       しくはサブ・ファンドもしくは本債券に係るその他のサービス提供者のいずれも、本インデックス(お
       よ び手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)が参照する構成銘柄への配分(または配分の
       監視)またはかかる構成銘柄に係る構成比率につき責任を負わないものとし、また本インデックス(お
       よび手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のリバランスの提案が、インデックス・アロ
       ケーターにより採用される投資理論の遵守を可能にするか否か、または本債券もしくはサブ・ファンド
       の投資者の最善の利益になるか否かを評価する権利を有さず、かかる評価を行わない。
       債券価値変動リスク
        本債券は変動しやすい商品であり、価値が大きく変動することならびに有価証券および/またはデリ
       バティブへの投資に固有の他のリスクを伴うことがある。満期までの期間中の本債券の価値は、手数料
       控除後インデックスの価値および最終償還金額の決定のために明示的には使用されない事由(例えば、
       手数料控除後インデックスの予想変動率、手数料控除後インデックスまたは手数料控除後インデックス
       と他の事由との予想される相関性)を含む多くの事由により、急速に上昇することもあれば、下落する
       こともある。本債券の価値は、満期までの期間を通じて上昇または下落することがあり、本債券の保有
       者は、本債券への当初の投資額の全額を上限とした損失を被ることがある。これらの様々な事由が作用
       することで、本債券の価値は、予想が困難な方法で変化することがある。例えば、一つの事由を変更す
       る本債券の価値にプラスの影響は、他の事由の変更によるマイナスの影響により相殺されることがあ
       る。
       流動性リスク
        管理会社が、要求する時期にまたは当初投資した金額と同等またはそれ以上の金額について、本債券
       の一部または全部を清算または売却できないことがあるため、投資者は満期に至るまで受益証券を保有
       する準備をしなければならない。本債券には現在活動的なまたは流動性のある流通取引市場は存在せ
       ず、および今後も発展しないことがあり、本債券は規制のある市場で取引されず、または取引所に上場
       されないことがある。そのため、これらの本債券は、転売することができず、およびそのためにその予
       定された満期までに流動化することまたは売却することができず、または流動化/売却された場合に、
       債券保有者により支払われた当初の金額または本債券の現在の評価額よりも大きく割り引かれた金額で
       しか換金されないことがある。これらの投資は、同等の信用力を有する仕組債ではない固定利付債券よ
       りも流動的ではない場合がある。投資者は、満期日よりも前に受益証券を買い戻す決定した場合、投資
       に関連して多額の損失を被る用意があるものとする。
        適用あるすべての法律に従い、債券ディーラーは、本債券の流通市場を提供し、買い気配値および売
       り気配値を公表することができるが、いかなる方法によってもその義務は負わない。債券ディーラーが
       本債券の流通市場を提供する場合、債券ディーラーは、当該流通市場の提供を継続する義務を負わない
       ものとし、その絶対的な裁量により、いつでも当該流通市場の提供を終了することができる。
        仕組商品に関して債券発行会社が付与する評価額または価格は、あくまで見積りであり、他の当事者
       から提供された評価額または価格と著しく異なる可能性があり、実際に取引が発生する可能性または発
       生した可能性のある水準を反映していないことがある。当該評価額または価格は、通知なしにいつでも
       変更される可能性があり、関連当事者自身の取引および相場付けにより影響を受ける可能性がある。
       「関連当事者」とは、債券発行会社、債券保証会社および本債券に関与する他のシティグループの主体
       またはそれらの子会社もしくは関連会社をいう。投資者は、当該評価額または価格に関する独立した検
       証を実施し、自信の顧問に相談すべきである。債券発行会社が流通市場ベースで仕組商品を取引する用
       意のある価格は、手数料控除後インデックスの限定的な流動性および関連するヘッジ契約を手仕舞う費
       用により悪影響を受ける可能性がある。
        したがって、本債券の市場が存在しない可能性があり、投資者は、かかる市場が存在すると仮定すべ
       きではない。したがって、債券保有者は、満期日までこれらの本債券を保有する用意がなければならな
                                 56/296


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       い。市場が存在する場合、債券保有者がこれらの本債券の売却を希望する限りにおいて、その価格は、
       投資された未払いの元本金額から割り引かれることも、割り引かれないこともある。
       潜在的なリターン/アンダーパフォーマンスのリスク
        本債券の潜在的なリターンは、銀行預金、非仕組固定利付債、手数料控除後インデックスへの直接投
       資または同様の金額および期間の有価証券、指数、通貨、商品、金利、債券または銀行預金の潜在的な
       リターンよりも低い場合がある。本債券が満期時に当初投資された金額の最低水準より多くのリターン
       を提供する保証はない。さらに、本債券への投資に対する潜在的なリターンは、本債券への投資者の投
       資に関連する手数料(本債券の購入もしくは譲渡および何らかの金額の支払いに関する手数料を含む
       が、これらに限られない。)によって減じられる場合がある。
       金利リスク
        投資者は、本債券が早期に償還され、または債券満期日より前に売却される際に、金利の変動にさら
       される可能性があり、例えば、関連する金利の変動は、本債券の価値に影響を与える。
       元本確保
        本債券の条件により、満期時の本債券1券面当たりの最終償還金額が当該本債券の本債券指定単位以
       上であると規定している場合にのみ、本債券は元本確保される。ただし、投資者は、これが債券発行会
       社および債券保証会社(該当する方)の信用リスクに左右されることに留意すべきである。さらに、本
       債券は取引または期限前償還されることがあり、その場合、本債券が売却または期限前償還される価格
       は、当該債券の額面よりも低く、元本の確保はなされない。
       市場リスク
        手数料控除後インデックスのパフォーマンスを含む様々な要因が本債券の市場価値に影響する可能性
       がある。投資者は、本債券が手数料控除後インデックスの実際の利益を生み出すものではないが、本債
       券のリターンが手数料控除後インデックスへの実際の投資と同じリスクを誘因する可能性があることを
       理解する必要がある。
       税務リスク
        投資者は、本債券の税務上の取り扱いは法域ごとに異なり、独立した税務アドバイスを求めるべきで
       あることに留意すべきである。
        債券発行会社は、債券計算代理人が非米国人になされた裏付けに連動する支払いが                                           1986  年米国内国歳
       入法の   871  (m)に基づく米国の源泉徴収税の対象となる可能性が高いとその単独の裁量により判断した
       場合、早期に本債券を償却することができる。
       本債券は、手数料控除後インデックスのオプショナリティを伴い、および/またはレバレッジされたエ
       クスポージャーを提供する
        本債券は、手数料控除後インデックスのオプショナリティを伴うことまたは、レバレッジされたエク
       スポージャーを手数料控除後インデックスに提供することがある。したがって、本債券の市場価格は、
       手数料控除後インデックスの市場価格よりもさらに変動性が高く、手数料控除後インデックスの価格が
       一定割合で変化した場合、本債券の価値は、より大きな割合で変動する可能性がある。
       シティ独自の指数である原資産と関連する本債券
        投資者は、グローバルな資本市場への投資や、指数に一般的に精通していなければならない。シティ
       独自の指数の水準は、関連するインデックス要項および/または方法に記載されているように、一般的
       に、有価証券、コモディティ、デリバティブ商品、インデックスもしくは他の資産の種類またはその組
       み合わせであることがある、その構成銘柄(それぞれの指数の構成銘柄)の価値に基づいている。投資
       者は、とりわけ、世界的な経済、金融、政治情勢の動向などが、シティ独自の指数の構成銘柄の価値や
       シティ独自の指数のパフォーマンスに重大な影響を及ぼす場合があることを理解すべきである。
       インフレーションリスク
        インフレーションにより、本債券の実際のリターン率が低下し、またはリターンの実際の価値が零を
       下回ることがある。
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       リスクの複合化
        本債券への投資は、リスクを伴うものであり、本債券の条件に加え、将来の潜在的な市場変化の方
       向、時期および規模(例えば、参照裏付けの価値、金利等)を評価した上でのみ行うべきである。特定
       のリスク要因の影響が予測不可能であるため、複数のリスク要因は、本債券に関して、同時に影響を及
       ぼす可能性がある。さらに、複数のリスク要因が予測できない複合効果を持つこともある。リスク要因
       の組み合わせが本債券の価値に及ぼす影響については保証できない。
       手数料およびその他の報酬
        投資者は、シティグループおよびその関連会社、ならびに関係する可能性のあるその他の第三者が、
       本債券の売買、本債券に関連するヘッジ活動および当該取引に関するその他の役割に関連して、手数
       料、料金またはその他の報酬を支払うまたは受領する可能性があることを認識すべきである。投資者
       は、本債券の市場価値が当該手数料およびその他の報酬を控除した後のものであることに留意しなけれ
       ばならない。保有者による本債券の早期終了は、本債券の当該保有者による関連する手数料およびその
       他の報酬の支払いを伴うこともある。
       流動性および早期売却リスク
        債券発行会社は、本債券の流通市場の存在を保証するものではない。満期日より前に本債券のポジ
       ションを手仕舞い/売却しようとする投資者は、当初の購入価格を大幅に下回る金額を受け取ることが
       ある。疑義を避けるため付言すると、債券発行会社は、本債券の市場の創出について、本債券の保有者
       に対して受託者責任を負わない。
       本債券の変更に関するリスク
         債券発行会社および債券保証会社は、債券保有者の同意を得ずに以下を行うことがある。
       (ⅰ)債券発行会社の意見において、債券保有者の利益を著しく害するものではない修正(債券保有者
          の個別事情または特定の法域における当該修正の税務上もしくはその他の結果を考慮しない。)
       (ⅱ)公式、軽微または技術的な性質のもの、または明示的な誤りまたは確認された誤謬を訂正するた
          め、または法令の強行規定に従うために行われる本債券の修正
        当該修正は、債券保有者に対する拘束力を有するものとし、当該修正は債券保有者に通知されるもの
       とする。
       債券発行会社および債券計算代理人の責任
        債券発行会社、債券計算代理人および当該他の者は、(ⅰ)本債券への投資またはエクスポージャー
       取得のための助言、(ⅱ)特定の日の特定の時間における本債券の価値、または(ⅲ)本債券に関して
       支払い可能または交付可能となる金額について、明示または黙示の表明または保証を行っていない。
        上記を制限することなく、債券計算代理人および/または当該他の者は、たとえ当該損害の可能性が
       通知されたとしても、直接、間接、特別、懲罰、結果的またはその他の何らかの損害(利益の喪失を含
       む。)に関して、債券保有者に対して責任を負わない(過失またはその他を問わない。)。
        債券計算代理人および/または当該他の者は、本債券に関する計算または決定のいかなる誤りまたは
       不作為についても保有者に対して責任を負わず、債券発行会社、債券保証会社の代理人としてのみ行為
       し、代理人または代理関係に対する、または信任関係に対する保有者に対する義務を負うものではな
       い。
       為替リスク
        為替レートの変動は、本債券の条件に基づく支払いに影響を及ぼす可能性がある。過去の為替レート
       水準は、将来の水準を示すものではない。
       利益相反
        シティグループおよびその関連会社(以下、それぞれ「シティ事業体」という。)は、本インデック
       ス、派生インデックスおよび本債券に関連して様々な役割を果たす可能性があり、当該各シティ事業体
       は、本インデックス、派生インデックスまたは本債券に関連して遂行する役割の結果として、またはよ
       り一般的にその活動の結果として生じる利益相反を有する可能性がある。シティ事業体は、本債券の保
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       有者または受益者以外の者に対して専門的かつ受託者としての義務を負うことがある。これらの他の者
       の利益は、本債券の保有者または受益者の利益とは異なることがあり、そのような状況において、シ
       ティ  事業体は当該保有者または受益者に悪影響を与える決定を行うことがある。
        債券発行会社に対する計算代理業務の提供に加えて、債券計算代理人またはその関連会社は、例えば
       本インデックスまたは派生インデックスに関連する取り決めに関与すること(例えば計算代理人とし
       て、または独自のインデックスの場合にはインデックス・スポンサーとして)を含むが、これに限られ
       ない債券発行会社および本債券のシリーズに関連するさらなるまたは代替的な役割を果たすことができ
       る。さらに、債券計算代理人またはその関連会社は、債券発行会社と契約を締結し、または債券発行会
       社、本債券または本インデックスもしくは派生インデックスと関連する取引を行い、その結果として、
       債券計算代理人は債券計算代理人としての義務と他の役割におけるそのおよび/または関連会社の利益
       との間での利益相反に直面する場合がある。規制上の義務に従いつつ、本債券の債券発行会社および債
       券計算代理人は、債券保有者に対し、債券保有者との利益相反を避け、または債券保有者の利益のため
       に行動する義務または責任を負わないものとする。
       手数料控除後インデックスの想定上の性質
        投資者は、手数料控除後インデックスに対するエクスポージャーは想定上のものであり、本債券への
       投資は手数料控除後インデックスへの投資ではないことに留意すべきである。手数料控除後インデック
       スのパフォーマンスは、本債券に影響を与えるが、手数料控除後インデックスおよび本債券は、異なる
       法的事業体の別個の義務である。投資者は手数料控除後インデックスに直接利害関係を有しない。
       経路依存性
        本債券のリターンは、手数料控除後インデックスの価格パフォーマンスの推移に大きく依存する。た
       だし、本債券のパフォーマンスは、手数料控除後インデックスの価格パフォーマンスを下回ることも上
       回ることもある。
       本債券に関連する信用リスク
        本債券は債券発行会社の条件の付されない債務を構成し、本債券に関する保証は債券保証会社の条件
       の付されない債務を構成する。本債券および保証は、連邦預金保険公社(                                      FDIC  )または他の預金保護保
       険スキームにより保証されていない。本債券に基づく債券発行会社による全ての支払いは、債券発行会
       社により、不履行の場合には、債券保証会社によりなされる。
        本債券に関する履行期となった全ての金額の支払いは、                             2020  年 11 月 23 日現在   A- の格付けが付された、
       シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドにより無条件かつ撤回不能な保証がなされる。
       当該格付けおよび見通しは、本債券の期間中において変動しうる。
        格付は、当初の投資額および利息の支払いの安全性について、関連格付機関(以下「格付機関」とい
       う。)の独立した格付を反映していることに留意されたい。これらの格付けは、信用の質を保証するも
       のではない。投資者は、格付制度の詳細については格付機関に照会するべきである。これらの格付けに
       おいては、本債券の市場価値の変動に伴うリスク、または債券発行会社もしくは債券保証会社の信用の
       質以外の要因が投資額および利息の潜在的な支払額のレベルを決定する場合を考慮していない。格付け
       は、有価証券の売買または保有を推奨するものではなく、格付機関がいつでも改訂または撤回すること
       ができるものである。
       イベント・リスク
        債券発行会社または債券保証会社に重大な事象が発生した場合、当該事象の結果として、債券発行会
       社または債券保証会社のそれぞれの格付の格下げ、債務不履行または本債券の価格の低下となることが
       ある。特定の状況では、債券計算代理人が手数料控除後インデックスの価値を決定することは不可能ま
       たは実行的でないことがあり、その結果、手数料控除後インデックスの評価が遅れ、支払いが遅延する
       ことがある。
        投資者は、本債券に基づく支払金額の保有者による受領は、債券発行会社および債券保証会社の信用
       リスクの影響を受けることを認識すべきである。投資者は、債券発行会社が本債券に基づく債務を履行
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       することができないリスクおよび/または債券保証会社が本債券に関する保証に基づく債務を履行する
       ことができないリスクを負う。債券保証会社の所定の信用格付けは、格付けされた事業体の信用力に関
       す る言及された格付機関の独立した意見を反映するが、債券保証会社の信用度の保証ではなく、格付機
       関による債券保証会社またはその関連会社もしくはその他の関連事業の信用格付けの格下げ、撤回また
       は終了は、本債券の価値の低下をもたらすおそれがある。債券発行会社および/または債券保証会社に
       よって、またはこれらに対して破産手続き、和解、スキーム・オブ・アレンジメントまたは本債券の破
       産を回避するための類似の手続きが行われた場合、本債券に関して支払うべき金額の支払いが大幅に減
       額または遅延することがある。
        本債券は、債券発行会社の非劣後および無担保の債務を構成し、強行法規および一般適用法規の規定
       により優先される債務を除き、常に同順位で、比例按分され、債券発行会社の他の無担保および非劣後
       債務と少なくとも同順位である。債券保証会社による本債券の保証は、債券保証会社の無条件で非劣後
       の無担保の債務を構成し、強行法規および一般適用法規の規定により優先される債務を除き、債券保証
       会社の他の無担保および非劣後の未払債務と常に同順位である。債券発行会社の支払不能の場合、債券
       発行会社の一部の債務は、本債券等の無担保の債務よりも優先されることがある。
        本債券は銀行預金ではなく、連邦預金保険公社(                         FDIC  )またはその他の政府当局によって保険が付保
       または保証されているものではない。
       債券保証会社に関する限定的な債務不履行事由
        債券保証会社に関する債務不履行事由は、本債券に関する元本または利息の支払不履行に限定される
       が、債券保証会社の支払不能もしくは破産(もしくは類似の事由)、債券保証会社のその他の債務不履
       行、または完全に有効な(もしくは請求されていない)本債券に関する保証は含まれない。したがっ
       て、債券保証会社が支払不能を宣言し、破産手続きまたは保証の免責が開始されたとしても、本債券の
       保有者は、債務不履行事由を生じさせることはできず、そのため、本債券を直ちに支払期日とすること
       はできず、(その間、債券発行会社による、利息もしくは元本の滞納もしくは破産またはその他の債務
       不履行がない場合に限り)本債券は満期まで償還されない。保有者は、当該状況において直ちに返済を
       受けるために本債券の期限の利益を喪失させることができる場合よりも、満期において少額の返済を受
       けるのみであることがある。
       債務不履行事由における限定責任
        債券発行会社または債券保証会社が本債券に関連するそれぞれの債務(元本および利息の返済を含
       む。)を履行しなかった場合、サブ・ファンドは、無担保債権者として、債券発行会社または債券保証
       会社(該当する方)に対する遡及権を有する。
        サブ・ファンドに対して債券期日において本債券に関連する受け取ることができる金額が支払われな
       かった場合、サブ・ファンドは、債券発行会社(履行されない場合は債券保証会社)に対し、関連法に
       基づく一般規則に従い、支払いを請求する権利を行使することができる。債券満期日以降、債券発行会
       社、または関連する場合、債券保証会社が法律に規定される期間内に何ら行動を起こさない場合、投資
       者は、当該支払いに対する権利を失うことがある。
       債券発行会社および債券計算代理人の裁量に関するリスク
        本債券は、特定の当事者(債券発行会社および債券計算代理人を含む。)に対し、期限前償還につな
       がる事由、調整につながる事由、または本債券の要項に規定されたその他の事象が発生したかどうか、
       ならびに本債券の条件または本債券の期限前償還(場合による。)の結果的な調整を行う、および本債
       券の要項に記載された計算を行う裁量を与えることがある。当該当事者は誠実に行動する一般的な義務
       を負うが、投資者は、関連当事者が単独かつ絶対の裁量で関連事項を決定することができ、したがっ
       て、当該決定は、本債券の財務収益に悪影響を及ぼすことがあること認識しなければならない。債券計
       算代理人により本債券について行使された裁量および決定、検討、選択、選定またはその他の決定は
       (明白な誤りの場合を除き)本債券の発行会社および保有者に対して最終的で、決定的かつ拘束力のあ
       るものとする。債券発行会社または多様な代理人、本債券の価値およびパフォーマンスに重大な影響を
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       及ぼすことのある裁量を有している場合(一定の条件の結果として、本債券を市場価格で期限前償還ま
       たは消却することを宣言する能力を含むことがある。)、当該裁量は、債券発行会社または多様な代理
       人 が本債券の保有者に悪影響を及ぼす方法で行為し裁量を行使する(または行使しない)能力という点
       で利益相反を創出することがある。本書に規定される本債券に関するその裁量を行使するにあたり、債
       券発行会社、債券計算代理人または当該他の者のそれぞれは、それぞれの場合において適切であると判
       断する要因を考慮することができ、これらの要因には、とりわけ、本債券について債券発行会社または
       その関連会社が締結するヘッジ取り決めに対する重大な影響を有するまたは有することがある状況また
       は事由を含む。本書に記載される本債券に関する債券発行会社および/もしくは債券計算代理人ならび
       に/または当該他の者の裁量の行使は、一定の状況または事由(例えば、本債券が連動する手数料控除
       後インデックスの重要な修正または混乱)が、本債券の発行に続けて、債券発行会社またはその関連会
       社が本債券または関連するヘッジ取り決めを維持するための費用に重大な影響を与えることがあるた
       め、必要である。当該状況または事由は、本債券の価格設定に反映されていないことがある。さらに、
       一定の状況または事由(例えば、参照情報の入手不能または混乱)の結果として、手数料控除後イン
       デックスまたはその他本債券に関連する事項に関する特定の評価について、もはや合理的に実行可能で
       ない、またはその他適切ではなくなることがあり、それにより、当該場合において債券発行会社およ
       び/または債券計算代理人がその裁量を行使することが必要となることがある。
       本債券の売却で実現する金額は、発行価格を下回ることがある
        管理会社が受益証券の自発的買戻しの資金を調達する目的で、または、                                      2109  豪ドル建て受益証券、
       2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券については、早期償還目標条件の成就により、
       債券満期日より前に本債券を売却するよう要求される場合、当該売却時に受領する金額は発行価格を下
       回ることがあり、元本確保がなされない場合がある。管理会社はまた、以下の「第一部 ファンド情
       報、第2 管理及び運営、2 買戻し手続等、(1)海外における買戻し、強制買戻し」の項に記載さ
       れているとおり、一定の状況において受益証券の強制的買戻しを行うことができる。受益証券の満期日
       以前に当該強制買戻しが行われた場合、本債券の売却時に受領する金額は債券発行価格を下回ることが
       あり、受益証券のクラスは元本確保を達成しない場合がある。
       本債券の追加発行
        債券発行会社は随時、本債券保有者の同意なしに、最初の金利支払い額および最初の金利支払日以外
       のすべての点において本債券と同一の要項の追加の本債券を設定し、発行することができる。ただし、
       疑義を避けるために付言すると、別途明記されていない限り、当該追加債券の発行日を本債券の最初の
       発行日とし、当該追加の本債券は、当該本債券と統合され、当該本債券と単一の銘柄を形成するものと
       する。
       本インデックスおよび派生インデックスに関連する特定のリスク

        以下に記載されている考慮要素は、適用されるインデックスおよび派生インデックスの評価に関連す
       るすべての考慮要素を網羅したリストではなく、またそれを意図したものでもない。各インデックス要
       項の各編に付随する「説明書」と題する書類と共に、インデックス要項を参照すること。これらの書類
       は、「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、本インデック
       ス」に明記されたハイパーリンクで投資者がオンラインで入手できる。本インデックスおよび派生イン
       デックスの裏付けとなる構成インデックスのそれぞれに関するインデックス要項は、請求に応じて管理
       会社より提供される。
        インデックス要項および付属書類の各編には、適用ある本インデックスおよび派生インデックスに関
       するルールおよび主な特徴ならびにそれらから生じるリスクについての詳細な説明が記載されている。
       特に、適用されるインデックス要項に記載されているインデックス方式には、適用ある本インデックス
       および派生インデックスがインデックス計算代理人によって計算される方法、および本インデックスお
       よび派生インデックスへのエクスポージャーを仮定する際に考慮すべき要因についての説明が含まれ
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       る。投資者は、サブ・ファンドへの投資を行う前に、インデックス要項をすべて読む必要がある。本書
       とインデックス要項の間に矛盾がある場合は、関連するインデックス要項が優先されるものとする。
       戦略リスク
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)が参照する構成銘柄お
       よび各構成銘柄に配分される構成比率は、インデックス・アロケーターがその単独かつ絶対の裁量にお
       いて出すリバランス指示に基づいて決定される。インデックス・アロケーターの戦略が成功し、または
       かかるリバランス指示が本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)
       のパフォーマンスを高めるという保証または確証はない。リバランス指示が、実際には本インデックス
       (および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)に悪影響を及ぼす可能性がある。
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、固定プロセスおよ
       び固定パラメーターを有するルール・ベースの手法を利用するが、そのパフォーマンスはインデック
       ス・アロケーターの決定に左右される。投資者は、本インデックス(および手数料控除後インデックス
       を含む派生インデックス)の目的のためにリバランス指示を提出するにあたり、インデックス・アロ
       ケーターがとるアプローチ(インデックス・アロケーターが従うことを目指す投資戦略を含む。)につ
       いて納得しているべきである。
        インデックス・スポンサー、インデックス計算代理人、債券発行会社、債券保証会社、債券ディー
       ラー、債券計算代理人、管理会社、受託会社もしくはそれらの関連会社またはその他のシティ事業体も
       しくはサブ・ファンドもしくは本債券に係るその他のサービス提供者のいずれも、本インデックス(お
       よび手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)が参照する構成銘柄への配分(または配分の
       監視)またはかかる構成銘柄に係る構成比率につき責任を負わないものとし、また本インデックス(お
       よび手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のリバランスの提案が、インデックス・アロ
       ケーターにより採用される投資理論の遵守を可能にするか否か、または本債券もしくはサブ・ファンド
       の投資者の最善の利益になるか否かを評価する権利を有さず、かかる評価を行わない。
        インデックス・スポンサー、インデックス計算代理人、債券発行会社、債券保証会社、債券ディー
       ラー、債券計算代理人、管理会社、受託会社もしくはそれらの関連会社またはその他のシティ事業体も
       しくはサブ・ファンドもしくは本債券に係るその他のサービス提供者のいずれも、インデックス・アロ
       ケーターが従うことを目指す戦略につき責任を負わないものとし、インデックス・スポンサーが従うこ
       とを目指す戦略を承認、是認または推奨しないものとする。
       インデックス・アロケーター契約の終了
        インデックス・アロケーターまたはインデックス・スポンサーのいずれも、インデックス・アロケー
       ター契約を、(1)正当な事由がない場合、                       21 日前までの通知を行うことにより、または(2)正当な
       事由(一方当事者による契約違反、または一方当事者に影響を及ぼす事由(破産を含む。)もしくはそ
       の義務の履行能力もしくは事業の遂行能力に影響を及ぼす事由のいずれであるかを問わない。)がある
       場合、直ちに終了することができる。インデックス・アロケーター契約が終了した場合、終了に至った
       事情にかかわらず、インデックス・スポンサーは最適な行動方針を決定するものとし、これは本イン
       デックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)の廃止または中止を含む場合が
       ある。廃止または中止の結果、サブ・ファンドは早期に終了することがある。投資者がかかる期限前償
       還時に受け取ることのできる金額は、当初投資額に満たない可能性がある。
       構成銘柄に関する一般的なリスク
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンスは、
       本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)に組み入れられているす
       べての構成銘柄のパフォーマンスに左右される。
        構成銘柄インデックスがプラスのリターンを生み出す保証はない。構成銘柄インデックスの手法につ
       いての知識は、本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)を評価す
       るうえで不可欠である。
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        構成銘柄インデックスへのエクスポージャーに関して存在するリスクは、本インデックス(および手
       数料控除後インデックスを含む派生インデックス)へのエクスポージャーに関しても存在する。した
       がっ  て、投資者は、請求により入手可能な構成指数の指数要項(構成銘柄インデックスへのエクスポー
       ジャーに関して発生するリスクの開示および説明を含む。)を読み、理解するべきである。
        これらのリスクの組合せにより、不利な市場の動向の影響を大幅に増大させるおそれのある追加的な
       特定のリスクが発生する可能性がある。
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)に組み入れられている
       構成銘柄のその時々における価値の変動は、インデックス水準に直接的に影響を及ぼす。特定の構成銘
       柄の価値の変動がインデックス水準に影響を及ぼす範囲は、とりわけ、関連する時点における当該構成
       銘柄に帰属する組入比率に左右される。
        各構成銘柄は、ローリング・ロングの先物ポジション(すなわち取引所デリバティブ取引)または
       (クレジット銘柄の場合は)想定上の標準的なクレジット・デフォルト・スワップにおけるローリン
       グ・ロング・ポジション(すなわちクレジット・デフォルト・スワップ取引)に対する想定エクスポー
       ジャーを引き受けることにより、金融市場の特定のセクターのパフォーマンスを追跡する独自の「市場
       トラッカー」指数である。
       原資産および市場に対する間接的なエクスポージャー
        本債券がエクスポージャーをもたらすことを目指す各本インデックス(および手数料控除後インデッ
       クスを含む派生インデックス)は、適用ある本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む
       派生インデックス)の適格な構成銘柄の加重パフォーマンスをインデックス・アロケーターが提供した
       組入比率で反映することが意図されており、それゆえ、受益者は、間接的に適格な構成銘柄が追跡する
       資産および市場である株式(新興市場の発行体により発行された株式を含む。)、公社債に対する投資
       のリスクの影響を受けることとなる。
       ・ 株式:株式証券または株式関連証券に対する投資に伴うリスクは、例えば、債務証券への投資より
         も高いことがあるが、これは、株式証券または株式関連証券の投資パフォーマンスは予測すること
         が困難な要因に依拠するためである。当該要因には、突然の長期的な市場の低迷の可能性および個
         別の会社に関連するリスクが含まれる。いずれの株式ポートフォリオにも関連する本質的なリスク
         は、その保有する投資対象の価値が下落するかもしれないというリスクである。
       ・ 新興市場発行体:新興市場諸国の経済は、国内総生産の成長、インフレ率、通貨の下落、資産の再
         投資、資源自給率および支払状況の収支等の点において、良くも悪くも先進諸国の経済とは異なる
         ことがある。新興諸国の経済は、一般的に国際貿易への依存度が高く、したがって、取引相手国に
         より実施または交渉される貿易障壁、為替管理、相対的な貨幣価値の管理された調整およびその他
         の保護主義的措置による悪影響を受けてきており、また今後も受け続けることがある。これらの経
         済は、取引相手国の経済状況による悪影響も受けてきており、また今後も受け続けることがある。
         これらの国々の一部の経済は、主として少数の産業を基礎とし、貿易状況の変化に対して脆弱であ
         り、債務またはインフレーションの水準はより高いことがある。以上の要因は、新興市場諸国の経
         済、ひいては当該国内の発行体に対して、悪影響を及ぼす可能性がある。
       ・ 公社債(債券):債券に対する投資は、金利リスクの対象となる。一般的に、債券の価値は、金利
         の変動と逆相関となることが予想される。金利が上昇すると、債券の市場価値が下落する傾向にあ
         る。長期債券は、一般的に、短期債券よりも金利変動による影響を受けやすい。債券に対する投資
         により、当該証券の保有者は、元本および/もしくは利息の適時の支払いが不可能または消極的と
         なることがある発行体の信用リスクの影響を受ける。債券は、担保が付されない無担保ベースで提
         供され、関連する発行体のその他の無担保債務と同順位となる。その結果として、発行体が破産し
         た場合、発行体の資産の清算からの手取金は、すべての有担保債権が完済された後にのみ、債券の
         保有者に支払われる。一般的に、低い信用格付または無格付の債務証券は、より高い信用リスクの
         影響を受ける。
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       債券先物インデックス
        債券先物インデックスの水準は、一般的に、債券および当該債券先物インデックスに含まれる取引所
       デリバティブ取引の価値に基づく。債券先物インデックスに含まれる取引所デリバティブ取引およびか
       かる取引の裏付けとなる債券の両方の価値および価格のボラティリティは、考慮されなければならな
       い。
        債券に対する投資エクスポージャーにより一定のリスクが生じる。(1)市場リスクとは、債券価格
       の変動(ボラティリティ)のリスクである。債券価格は上下することがある。(2)流動性リスクと
       は、活発な債券市場が存在せず、したがって売買機会が限定され、債券価格に悪影響が及ぶ可能性があ
       るというリスクである。(3)信用リスクとは、債券の発行体が、利息(またはクーポン)の支払いま
       たは元本の返済を行わないというリスクである。債券価格には、当該債券に関する信用リスクについて
       の予想を反映させることがある。例えば、債券またはその発行体に付与される信用格付の変動により、
       当該債券の価格に影響が及ぶことがある。(4)債券への投資利回りは、当該債券の価格および当該債
       券に関して支払われる利息(またはクーポン)の関係である。債券価格が上昇した場合、当該債券の投
       資利回りは低下し、反対に、債券価格が下落した場合、当該債券の投資利回りは上昇する。一般的に、
       金利の上昇にしたがって債券価格は下落する。これは、高い実勢金利に連動して高いリターンを提供す
       るより新しい代わりとなる投資と競合させるために、当該債券の投資利回りを低下させなければならな
       いからである。反対に、金利が下落した場合、債券価格は上昇する。これは、当該債券の投資利回り
       を、低い実勢金利に連動して低いリターンを提供するより新しい代わりとなる投資と競合させる必要が
       ないからである。(5)インフレーションにより金利が上昇する可能性があり、その結果、上記のとお
       り債券価格が下落することがある。インフレーションにより、債券の利息(またはクーポン)および元
       本の価値が下落する可能性もあり、その結果、当該債券の価格が下落することもある。
        債券先物インデックスの水準のトレンドは、当該債券先物インデックスが「ロール」メカニズム(こ
       れによって、引渡/満了の迫っている先物契約に対する当該債券先物インデックスのエクスポージャー
       が、引渡/満了日がより後である別の先物契約に対するエクスポージャーに置き換えられる。)を用い
       ていた場合、特定の債券の価格の傾向と相関しない可能性がある。当該債券先物インデックスの水準
       は、したがって、関連する債券の価格の上昇または下落を完全に反映しない可能性がある。
       株式指数先物インデックス
        株式指数先物インデックスの水準は、一般的に、株式インデックスおよび当該株式指数先物インデッ
       クスに含まれる取引所デリバティブ取引の価値に基づく。株式指数先物インデックスに含まれる取引所
       デリバティブ取引およびかかる取引の裏付けとなる株式インデックスの両方の価値および価格のボラ
       ティリティが考慮されなければならない。
        株式インデックスの水準は、当該株式インデックスに含まれる株式の価格に基づくが、投資者は、任
       意の時点の株式インデックスの水準は、当該株式インデックスに含まれる株式の再投資利回りを反映し
       ない可能性があることに留意すべきである。特に、世界の経済、金融および政治の動向は、株式イン
       デックスに含まれる株式の価値および/または株式インデックスのパフォーマンスに重大な影響を及ぼ
       す可能性がある。
        市場のボラティリティは、株式インデックスおよび当該株式インデックスに含まれる株式のパフォー
       マンスの不安定性および予想される不安定性の程度を反映する。市場のボラティリティの水準は、投資
       者をかかる市場のボラティリティから保護することが想定される金融商品の価格により大部分が決定さ
       れる。かかる金融商品の価格は、一般的に先物契約、オプション契約およびデリバティブ市場の需給要
       因によって決定される。かかる需給要因は、それら自体が実際の市場のボラティリティ、予想ボラティ
       リティ、経済的要因および投機等の要因による影響を受ける。
        株式指数先物インデックスの水準のトレンドは、当該株式指数先物インデックスが「ロール」メカニ
       ズム(これによって、引渡/満了の迫っている先物契約に対する当該株式指数先物インデックスのエク
       スポージャーが、引渡/満了日がより後である別の先物契約に対するエクスポージャーに置き換えられ
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       る。)を用いていた場合、特定の株式インデックスの水準の傾向と相関しない可能性がある。当該株式
       指数先物インデックスの水準は、したがって、関連する株式インデックスの価格の上昇または下落を完
       全 に反映しない可能性がある。
       クレジット指数
        クレジット指数の構成銘柄はそれぞれ、一連のクレジット・デフォルト・スワップ取引の想定ローリ
       ング・ロング・ポジションのパフォーマンスを反映することを目指しており、その裏付けとなるのは、
       参照事業体および参照債務のリストに起因する信用リスク(すなわち、裏付参照クレジット指数)であ
       る。
        一般的に、クレジット市場の投資者は、関連する「クレジットデリバティブ」投資契約に明記される
       参照事業体および参照債務(金融資産)に関するクレジット事由の発生リスクに対するエクスポー
       ジャーを負い、そうすることでプレミアムを受け取る。かかる投資者のアップサイドは、受領するプレ
       ミアムに制限される。ただし、投資契約の条項によっては、莫大な損失を被る可能性がある。投資契約
       の条項には、クレジット事由に相当する状況およびクレジット事由の発生により投資者が被る潜在的な
       ダウンサイドの範囲につき定義されている。よって、クレジット事由が発生するか否かは、契約上の解
       釈(および潜在的には司法上の解釈)の問題であり、したがって不確実である。
       取引所デリバティブ取引
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)に含まれる取引所デリ
       バティブ取引およびかかる取引所デリバティブ取引の裏付けとなる資産または参照要因の両方の価値お
       よび価格のボラティリティが考慮されなければならない。
        取引所デリバティブ取引は、取引所で取引され、一取引日における取引所デリバティブ取引の価格変
       動範囲を制限する規制に服する。かかる規制を、通常、「値幅制限」という。かかる規制に基づき、特
       定の取引日において、いかなる取引も、かかる値幅制限を超える価格で実行されることはできない。取
       引所デリバティブ取引の価格が、該当する値幅制限に相当する金額分増減した場合、トレーダーは、該
       当する値幅制限の範囲内で取引を実行する用意がない限り、ポジションを取ることも、手仕舞うことも
       できなくなる。これにより、取引所デリバティブ取引の保有者は、不利なポジションを速やかに手仕舞
       うことを妨げられ、莫大な損失を被る可能性がある。
       クレジット・デフォルト・スワップ取引
        クレジット・デフォルト・スワップ取引の特定の時期における価格または価値は、(1)各参照事業
       体およびその関連する債務の保証人またはその他のサポーターの実際のまたは認識上の信用力および信
       用格付、(2)各参照事業体の債務の想定回収率、(3)各参照事業体の活動(                                          M&A  活動を含む。)、
       (4)各参照事業体の未払債務の性質(かかる債務の満期および劣後構造ならびにかかる参照事業体が
       他の者に提供した可能性のある保証またはサポートを含む。)、(5)クレジット・デフォルト・ス
       ワップ取引の決済の誘因となる可能性のある一定の信用事由、(6)参照事業体の債務不履行の可能性
       および信用スプレッドの相関、(7)市場の流動性、(8)金利、(9)クレジット・デフォルト・ス
       ワップ取引の満期ならびに(               10 )参照債務もしくは未払債務または信用取引市場もしくは関連する金融
       市場に影響を及ぼす経済上、金融上、政治上および規制上または司法上の事由または情勢等の要因によ
       り影響される可能性がある。
       派生インデックス
        派生インデックスに関連するリスクには、当該派生インデックスの手法および特徴に起因するリスク
       ならびに当該派生インデックスの派生元である基準インデックスに関連するリスクが含まれる。
        派生インデックスの基準インデックスに混乱が生じた場合、派生インデックスにも混乱が生じる。
        したがって、       VT5  コア指数および        VT4.5   コア指数に関連するリスクには、本インデックスに関連するリ
       スクが含まれ、手数料控除後インデックスに関連するリスクには、                                   VT5  コア指数、      VT4.5   コア指数および
       本インデックスに関連するリスクが含まれる。
        本インデックスに生じた混乱は、派生インデックスの混乱を引き起こす。
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        本インデックスおよび派生インデックスのインデックス要項に定められる様々な想定上の手数料およ
       び費用は、そのすべてが最終的にはインデックス水準または各派生インデックスの水準の引き下げ要因
       と なり、本債券またはサブ・ファンドのもとで獲得可能なリターン(もしあれば)を制限することにな
       るため、サブ・ファンドへの投資者は、本インデックスおよび派生インデックスのインデックス要項に
       定められる様々な想定上の手数料および費用を精査および理解することが望ましい。これらの想定上の
       手数料および費用の累積的影響額は、相当なものとなることがあり、各派生インデックスのパフォーマ
       ンスに悪影響を及ぼす。
       手数料控除後インデックス
        各日の手数料控除後インデックスの水準は、(その派生元である)基準インデックスの水準の上昇ま
       たは下落にかかわらず、同日について計算される手数料が控除される。
       ボラティリティ目標インデックス
        ボラティリティ目標インデックスのボラティリティ・ターゲティング方式は、年率換算後のボラティ
       リティをボラティリティ目標に維持することに成功しない可能性がある。ボラティリティ目標インデッ
       クスの水準の実際の年率換算後のボラティリティは、ボラティリティ目標を上回る場合もあれば、下回
       る場合もある。ボラティリティ目標インデックスのボラティリティ・ターゲティング方式は、当該ボラ
       ティリティ目標インデックスの水準の下落を防ぐものではない。
        ボラティリティの計算方法には様々なものがあり、異なる方法を用いれば、異なる結果が出る場合が
       ある。ボラティリティ目標インデックスのボラティリティ・ターゲティング方式においては、特定の観
       察期間に関してボラティリティを計測する。異なる期間のボラティリティを計測すれば、結果が異なる
       場合がある。
        ボラティリティ目標インデックスは、(その派生元である)基準インデックスに対して有するエクス
       ポージャーの過度に頻繁な調整を回避するため、バッファを用いる。ボラティリティ目標インデックス
       が基準インデックスに対して有するエクスポージャーの調整は、バッファの基準値に到達するまで一切
       行われない。バッファは、基準インデックスの水準の過去の実現ボラティリティに生じた最近の変化の
       影響を弱めるものであり、これは、ボラティリティ目標インデックスにおいて、ボラティリティの変化
       に対応するために基準インデックスへのエクスポージャーが調整されるまでには多大な遅延が発生する
       可能性があることを意味する。これにより、ボラティリティ目標インデックスのパフォーマンスは、
       バッファがない場合に比べて悪化する可能性がある。
        バッファの目的は、ボラティリティ目標インデックスが基準インデックスに対して有するエクスポー
       ジャーの過度に頻繁な調整を回避することであるが、バッファは、ボラティリティ目標インデックスが
       基準インデックスに対して有するエクスポージャーの増大を妨げることもあり、その結果、基準イン
       デックスの水準が上昇している市況において、ボラティリティ目標インデックスの水準の潜在的な上昇
       が制限される可能性がある。これは、ボラティリティ・ターゲティング方式によって決定される理論上
       のエクスポージャーと、ボラティリティ目標インデックスが基準インデックスに対して有する現実のエ
       クスポージャーとの絶対的な差分が、バッファに近づいているがバッファを超えていない場合に特に当
       てはまる。
        ボラティリティ目標インデックスのボラティリティ・ターゲティング方式により、ボラティリティ目
       標インデックスが(その派生元である)基準インデックスに対して有するエクスポージャーが、                                                 100  パー
       セントを大きく下回る可能性がある。これは、当該ボラティリティ目標インデックスに連動する投資商
       品の利益が、基準インデックスに連動する投資商品の利益を大きく下回る可能性があることを意味す
       る。
        ボラティリティ目標インデックスは、(その派生元である)基準インデックスに対するレバレッジさ
       れたエクスポージャーを有する場合がある。これは、ボラティリティ目標インデックスがその基準イン
       デックスに対するレバレッジされたエクスポージャーを有する場合、基準インデックスの水準の上昇ま
       たは下落がボラティリティ目標インデックスの水準に与える影響が増大することを意味する。
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       ボラティリティ目標インデックスの水準は、基準インデックスへのエクスポージャーが調整された際に
       発生する想定費用によって下落する。この想定費用は、ボラティリティ目標インデックスの水準の引き
       下 げ要因となる。
       限定的な分散化および相関のリスク
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、多数の異なる構成
       銘柄および資産クラスの中で、ある程度の分散化を達成する可能性を提供する。しかしながら、本イン
       デックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)によって参照されることのある
       構成銘柄は、構成銘柄の閉じた母集団を代表する。本インデックス(および手数料控除後インデックス
       を含む派生インデックス)は、分散型投資ポートフォリオに対して投資または追跡するファンド、投資
       ポートフォリオまたは他の商品に対する投資よりも分散化の程度が低いことがあり、またそれゆえによ
       り大きなボラティリティを経験する可能性があり、さらに当該他の投資商品またはより分散化されたイ
       ンデックスのパフォーマンスを下回ることがある。
       想定費用の効果
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、単純に、インデッ
       クス・アロケーターが選択する構成銘柄に、インデックス・アロケーターが選択する割合で想定上の投
       資を行う戦略と考えることができる。
        かかる想定投資の重点の切替えおよびエクスポージャーの水準の変更、または現在の想定投資の維持
       が、戦略の有効性の正確な測定方法であるためには、一定の想定取引費用および複製費用が本インデッ
       クス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のために考慮される必要がある。か
       かる想定費用は、インデックス水準を引き下げる効果を有することがある。
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)の計算に組み込まれ、
       反映される想定費用(および各構成銘柄に係る想定費用の固定部分)は、あらかじめ決められた料率を
       参照して計算されるものであり、関連する構成銘柄(またはその裏付けとなるクレジット・デフォル
       ト・スワップの取引所デリバティブ取引)の投資者であれば負担する実際のまたは実現した管理費用お
       よび取引費用(その時々において上下する場合がある。)を必ずしも反映するものではない。本イン
       デックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)に組み込まれた想定費用が、本
       インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)およびその各構成銘柄に関
       して締結されるヘッジ取引においてインデックス・スポンサー(またはその関連会社)が負担する実際
       の管理費用および/または取引費用を上回った場合(またはインデックス・スポンサーまたはその関連
       会社が本インデックスおよびその構成銘柄に対するすべてのエクスポージャーをヘッジしない場合)、
       インデックス・スポンサー(またはその関連会社)は利益を得ることになる。インデックス要項に定め
       られる様々な想定費用は、そのすべてが最終的にはインデックス水準の引き下げ要因となり、本債券ま
       たはサブ・ファンドに基づき獲得可能なリターン(もしあれば)を制限することになるため、サブ・
       ファンドへの投資者は、インデックス要項に定められる様々な想定費用を精査および理解することが望
       ましい。これらの想定費用の累積的影響額は、相当なものとなることがあり、本インデックス(および
       手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンスに悪影響を及ぼす。
       ロング・エクスポージャーおよびショート・エクスポージャー全般
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は随時、ある構成銘柄
       に対してロング・エクスポージャー(ポジション)またはショート・エクスポージャー(ポジション)
       を有することがある。
        ショートの構成銘柄(もしあれば)のパフォーマンスがプラスである場合、本インデックス(および
       手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンスに悪影響を及ぼす。ショート・
       ポジションを手仕舞う前に、関連する資産の価格または価値は制限なく上昇しうるため、ロング・ポジ
       ションとは異なり、ショート・ポジションは無制限の損失リスクにさらされる。本インデックス(およ
       び手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)に含まれる想定ショート・ポジションが、本イ
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       ンデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンスひいてはサ
       ブ・ファンドの純資産価額に著しい悪影響を及ぼす可能性がある。
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)がロングの構成銘柄お
       よびショートの構成銘柄の両方に対して同時にエクスポージャーを有する場合、それらは相互に対する
       十分なヘッジとして機能しない場合があり、相互に相殺しない場合がある。その結果、本インデックス
       (および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、その想定ショート・ポジションに係
       る損失(関連するショートの構成銘柄の価格または価値の上昇に起因しうる。)および/または想定ロ
       ング・ポジションに係る損失(関連するロングの構成銘柄の価格または価値の下落に起因しうる。)に
       より下落する可能性がある。
       本インデックスおよび派生インデックスの展開および計算
        本インデックスおよび派生インデックスは、サブ・ファンドのパフォーマンスにかかわらず、イン
       デックス・スポンサーにより維持、計算および公表される。サブ・ファンドは、インデックス・スポン
       サーにより支援、承認、売却、または促進されることはない。インデックス・スポンサーは、サブ・
       ファンドへの投資の適否につき、サブ・ファンドの投資者、受益者またはその他の者に対して、明示ま
       たは黙示を問わず、いかなる保証の表明も行わない。インデックス・スポンサーが算定および計算を行
       う際に誠実かつ商業上合理的な方法により行為することならびにこれを行う際にはインデックスに記載
       される事項を斟酌することについてインデックス・スポンサーは同意しているものの、当該算定または
       計算を行うことにより適用ある本インデックスおよび派生インデックスのパフォーマンス、ひいては受
       益証券1口当たり純資産価格に影響を与えないという保証はない。インデックス・スポンサーが算定お
       よび計算を行う際に根拠とする基準は、インデックス要項に定められる。インデックス・スポンサー
       は、適用ある本インデックスまたは派生インデックスを算定、構成または計算する際に管理会社、サ
       ブ・ファンドまたは受益者の要求を斟酌する義務を負わない。インデックス・スポンサーが適用ある本
       インデックスまたは派生インデックスを正確に集計し、または本インデックスまたは派生インデックス
       が正確に算定もしくは計算されるという保証はない。また、構成銘柄ならびに適用ある本インデックス
       および派生インデックスならびにこれらの関連する公式の計算および集計を行う手続および基準は、い
       かなる時点においてもインデックス・スポンサーにより通告なく変更または改定されることがある。し
       たがって、インデックス・スポンサーの活動により、サブ・ファンドまたは受益者の利益が害されない
       という保証はない。
       パフォーマンス・リスク
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、同一の構成銘柄か
       ら成る他の指数が異なるリバランス戦略(アクティブかパッシブかを問わない。)を採用する場合にお
       ける、これら他の指数のパフォーマンスを下回ることがある。本インデックス(および手数料控除後イ
       ンデックスを含む派生インデックス)により用いられる方式は、絶対的に他のベンチマークのパフォー
       マンスを上回ることを追求するものではなく、および全くプラスのパフォーマンスをもたらさないこと
       があることもある。
        適用ある本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマ
       ンスに基づく金融商品は、いかなる状況においても絶対的リターンを保証することはできず、また保証
       するものでもない。
       本インデックスの手法には限界がある
        本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンスは、
       インデックス・アロケーターによる配分を実施するための、インデックス要項に定められるあらかじめ
       定義されたルール・ベースの手法に左右される。他の実施手法の方が、インデックス要項に定められる
       手法より優れたパフォーマンスをもたらさず、および/またはより密接に構成銘柄への投資に相関する
       という保証はない
       本インデックスは固定パラメーターを用いる
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        アルゴリズムを用いた戦略全てに共通するようにと同様に、本インデックス(および手数料控除後イ
       ンデックスを含む派生インデックス)は、固定パラメーターを組み込んだルール・ベースの手法を用い
       る。  本インデックスの手法は、この固定パラメーターが合理的であると仮定して策定された。ただし、
       別のパラメーターを用いた方が、本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生イン
       デックス)が優れたパフォーマンスを上げることがある。さらに、この固定パラメーターは変更されな
       い。
       モデルの精度
        インデックスの手法は、元の入力情報および途中の計算の両方の精度に影響されやすい複雑な計算モ
       デルである。これらはいずれも、一次データ用に金融市場で用いられる端数処理の慣行および計算プロ
       セスの各段階でインデックス計算代理人が適切と判断する端数処理の慣行に左右される。
       リターンの保証がないこと
       インデックスの手法は、インデックス水準が長期にわたって上昇することを保証することはできない。
       一または複数の構成銘柄がマイナスのパフォーマンスとなる可能性があり、本インデックス(および手
       数料控除インデックスを含む派生インデックス)のいずれの構成銘柄であるかを問わず、本インデック
       ス(および手数料控除インデックスを含む派生インデックス)の全体的なパフォーマンスがマイナスと
       なる余地がある。
       本インデックスの限定的な運用実績
        適用ある本インデックスは、インデックス設定日にインデックス・スポンサーにより設定され、イン
       デックス開始日からの期間に関してインデックス計算代理人により計算される。
        適用ある本インデックスに関していずれかの者により行われた事後検証または類似のパフォーマンス
       分析は、例示のみとして考慮されなければならず、インデックス計算代理人がインデックス水準を算定
       する際に利用していない見積りまたは前提に基づくことがある。
       本インデックスの設計上の制限
        アルゴリズムを用いた戦略全てに共通するように、本インデックスは、合理的であると仮定された固
       定的な処理および固定的なパラメーターを伴うルール・ベースの手法を用いる。これらの仮定が策定さ
       れた時点において実勢的であった状況から市況が変化する場合、本インデックス(および手数料控除後
       インデックスを含む派生インデックス)が下回ることがある。他の処理およびパラメーターを用いる代
       替の指数が、本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォー
       マンスを上回る場合がある。
       リバランスの頻度の制限
        インデックスの手法は、各自動選択日におけるインデックス・アロケーターによるリバランス指示の
       有効な提出に依拠する。
        自動選択日は各暦週の水曜日にのみ到来する。これは、自動選択日間において、インデックス・スポ
       ンサーは、例えば一または複数の構成銘柄の水準が下落している場合等、本来本インデックス(および
       手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のリバランスを選択する場合であっても、これを
       行うことができないことを意味する。したがって、本インデックス(および手数料控除後インデックス
       を含む派生インデックス)が、パフォーマンスの急激な変化を被る構成銘柄にエクスポージャーを有す
       る場合、インデックス水準が著しく下落することがある。
        毎週1回のみ本インデックスのリバランスを行うというインデックス・アロケーターの能力に対する
       制限は、インデックス・アロケーターがかかるトレンドを利用するために十分に高い頻度で、または特
       定の日に本インデックスのリバランスを行うことができないことを意味しうるため、本インデックス
       (および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、トレンドが高頻度で変化する環境に
       おいては、構成銘柄に対する直接投資のパフォーマンスを下回ることがある。
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        ある自動選択日について、インデックス・アロケーターがリバランス指示を提出しなかった場合、ま
       たはインデックス・スポンサーがリバランス指示を受諾しなかった場合、本インデックスは予定どおり
       にリバランスされない。
        各リバランスは、インデックス・アロケーターによるリバランス指示の提出およびインデックス・ス
       ポンサーによる当該リバランス指示の受諾を条件とする(インデックス・スポンサーは、構成比率につ
       いて合意された日程および合意された特定の制約等を考慮するものとする。)。インデックス・アロ
       ケーターが予定された週ごとのリバランスに関してリバランス指示を提出しなかった場合、またはイン
       デックス・スポンサーが予定された毎週のリバランスに関するリバランス指示を受諾しなかった場合、
       本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、予定どおりにリバラ
       ンスされないため、引き続き、次の予定された週ごとのリバランス(これに関してインデックス・アロ
       ケーターが提出したリバランス指示をインデックス・スポンサーが受諾した場合)(もしあれば)まで
       変更されない構成銘柄および組入比率のリストを参照して決定される。
        かかる状況において、本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)
       が予定どおりにリバランスされなかった場合、予定どおりにリバランスされた場合に比べて本インデッ
       クス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンスが悪化する可能性
       がある。
        毎週1回のみ本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のリバラ
       ンスを行うというインデックス・アロケーターの能力に対する制限は、インデックス・アロケーターが
       かかるトレンドを利用するために十分に高い頻度で、または特定の日に本インデックス(および手数料
       控除後インデックスを含む派生インデックス)のリバランスを行うことができないことを意味しうるた
       め、本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、トレンドが高頻
       度で変化する環境においては、構成銘柄に対する直接投資のパフォーマンスを下回ることがある。
        インデックス・アロケーター契約が終了した場合、本インデックス(および手数料控除後インデック
       スを含む派生インデックス)のリバランスはそれ以上行われず、構成銘柄へのエクスポージャーは静的
       なままとなり、その後、実質的に本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生イン
       デックス)はマネージド戦略をとらなくなる。かかる状況において、インデックス・アロケーターがさ
       らなるリバランス指示を提出できないこと、またパフォーマンスの低い構成銘柄へのエクスポージャー
       を減少できる可能性がなく(または優れたパフォーマンスの構成銘柄へのエクスポージャーを増加でき
       る可能性がなく)構成銘柄に静的なエクスポージャーを有することは、本インデックス(および手数料
       控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンスならびに本債券およびサブ・ファンド
       のパフォーマンスに著しい影響を及ぼす可能性が高い。
       インデックス・アロケーターの裁量
        本インデックスは、インデックス・スポンサーおよびインデックス・アロケーターにより開発されて
       いる。ただし、本インデックスの構成銘柄のウェイトは、特定の制約に従い、インデックス・アロケー
       ターの単独の裁量により決定される。
        よって、本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマ
       ンスは、本インデックスの手法だけでなく、インデックス・アロケーターによる決定にも依拠する。
        インデックス・アロケーターによる決定が市場動向に反する場合、インデックス水準が低下し、また
       は市場のベンチマークに沿って上昇しない可能性がある。たとえば、インデックス・アロケーターは、
       少数の構成銘柄につき強気のポジションを選択し、かかる構成銘柄に想定投資を集中させる可能性があ
       り、かかる集中が市場動向に反し、本債券およびサブ・ファンドの投資者が損失を被る可能性がある。
       インデックス・アロケーターがその決定において理性的に行為する保証はない。したがって、本イン
       デックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)または本インデックスの構成銘
       柄が、投資上もしくはヘッジ上の目的または特定のパフォーマンスの達成に成功するか、または失敗す
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       るかは、インデックス・アロケーターおよびインデックス・アロケーターが雇用する一定のキーパーソ
       ンの能力および決定によってのみ影響される。
        インデックス・スポンサーは、かかる決定または本インデックス、構成銘柄もしくはそのそれぞれの
       組入比率の監視につき責任を負わず、また、いかなるリバランス指示の承認、是認または推奨も行わな
       い。
        インデックス・アロケーターがプラスのリターンを生むことに成功する保証はなく、また、インデッ
       クス・アロケーターが一または複数のキーパーソンの雇用を停止した場合、本インデックス(および手
       数料控除後インデックスを含む派生インデックス)のパフォーマンスに重大な悪影響が及ぶ可能性があ
       る。
        よって、本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、インデッ
       クス・アロケーターが運用するファンドが保有するもの以外のインデックス連動型商品のために設計さ
       れておらず、また、かかるインデックス連動型商品により用いられ、参照されることは想定されていな
       い。本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生インデックス)は、インデックス・
       アロケーターの決定および専門的知識に依拠するよう意図されている。
       為替リスク
        本インデックスおよび(手数料控除後インデックスを含む)派生インデックスのインデックス水準
       は、そのインデックス通貨によって表示されるが、構成銘柄の一部は、その他通貨建てである。
        各本インデックスは、その他通貨建て構成銘柄の一部に対して為替ヘッジ手法を適用するが(以下
       「為替ヘッジあり構成銘柄」という。)、その目的は、当該為替ヘッジあり構成銘柄の表示通貨のその
       インデックス通貨に対する変動の影響を最小限に抑えつつ、当該為替ヘッジあり構成銘柄のパフォーマ
       ンスの変化に当該インデックス水準を連動させることである。かかるヘッジ手法は、為替ヘッジあり構
       成銘柄に関する為替相場の変動の影響を低減することを目指すが、かかる影響を完全に排除することは
       できず、為替相場の当該変動は、インデックス水準の下落の一因となることがある。
        投資者は、外国為替相場は変動が大きく、予期しない形で変動する場合があり、また、経済的および
       政治的要因に加えて、需要と供給を含む数多くの要因による影響(とりわけ、現行インフレ率および期
       待インフレ率、現行金利水準および期待金利水準、関連する諸国間の国際収支ならびに関連する諸国に
       おける政府収支による影響)を受けることに、特に留意すべきである。金融市場の混乱時においては、
       当該混乱によって不相応に影響を受けることになると認識された地域から急速に資本が移動するため、
       外国為替相場は、特に変動が大きくなることがある。過去の為替相場は、将来の為替レートを示唆する
       ものとみなされるべきでない。
        したがって、サブ・ファンドは、外貨連動型の取引に伴う経済的、法的およびその他のリスク(上記
       のリスクを含む(ただし、これらに限られない。)。)を理解し、これらを引き受ける意思があり、か
       つ財務的に引き受けることが可能な者にのみ適している。
        構成銘柄が適用あるインデックス通貨により表示されている場合およびされていない場合の詳細につ
       いては、インデックス要項を参照のこと。
       想定エクスポージャー
        各本インデックスおよび派生インデックスは、適用ある本インデックスおよび派生インデックスの構
       成銘柄に対する想定エクスポージャーを生み出し、当該想定エクスポージャーは、インデックス・スポ
       ンサーおよびインデックス計算代理人の帳簿上においてのみ存在する。
        本インデックスおよび派生インデックスがある期間において構成銘柄に対する「想定エクスポー
       ジャー」を有すると説明される場合、本インデックスおよび派生インデックスのパフォーマンスが、想
       定エクスポージャーの範囲に基づく当該期間における関連する構成銘柄のパフォーマンスを反映するこ
       とを意味する。本インデックスおよび派生インデックスの各構成銘柄に対するエクスポージャーは、投
       資者が権利を有する資産または投資者が所有権もしくはその他の利益を有する資産の実際のポートフォ
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       リオが存在しないため、「想定」と説明される。本インデックスの水準は、インデックス・アロケー
       ターによって選定される構成銘柄の想定ポジションを参照して行われる数学的計算にすぎない。
       構成銘柄間の相関関係が予想外に変化することがある
        相関関係とは、複数の構成銘柄の価値が同時に同程度に上昇し、または下落する程度のことである。
       構成銘柄間の相関関係が変化した場合、本インデックス(および手数料控除後インデックスを含む派生
       インデックス)の水準が悪影響を受ける可能性がある。
       本インデックスの混乱
        一定の事由が本インデックス、派生インデックスおよびインデックス水準の計算に影響を及ぼすこと
       がある。かかる事由は、以下に掲げるものを含む結果をもたらす可能性がある。
       (a)インデックス計算代理人が、本インデックスおよび各派生インデックスの評価を行う日を調整す
          ること
       (b)インデックス計算代理人が、インデックス要項により付与された一定の裁量権を行使すること
       (c)インデックス計算代理人が、本インデックス、派生インデックスおよびインデックス水準の計
          算、公表および発信を停止すること
       (d)インデックス・スポンサーが、インデックス要項に修正または変更を加えること
       (e)インデックス・スポンサーが、本インデックスまたは派生インデックス(手数料控除後インデッ
          クスを含む。)を廃止し、中止すること
        別段の記載がある場合を除き、インデックス・スポンサーは、いずれの者に対しても、かかる事由の
       発生時に行われた行為の結果について通知する義務を負わない。
        混乱日(インデックス要項に定義される。)の発生または存在により、本インデックスおよび派生イ
       ンデックスの計算、公表および発信が、インデックス要項に規定される時点より遅い時点に延期される
       場合もある。
       インデックス計算代理人の決定
        インデックス要項は、インデックス計算代理人およびインデックス・スポンサーに対し、例えば、調
       整および混乱の発生に関して一定の決定および計算を行う際に、ある程度の裁量を付与している。イン
       デックス計算代理人およびインデックス・スポンサーは、裁量の行使においてそれぞれ「専門的判断」
       (以下に定義する。)を用いるが、当該裁量の行使により、インデックス水準に悪影響が及ぶことがあ
       る。
       本インデックスの計算および決定
        インデックス計算代理人の計算は、適用あるインデックス要項に従い、その単独、絶対的および自由
       な裁量により、ただし(それぞれの場合において、インデックス要項に規定される基準を考慮し、およ
       び関連がある場合には、関連する計算を行う責任を有するインデックス計算代理人の従業員もしくは役
       員に対して提供され、またはこれらの者により取得された情報に基づき)誠実かつ商業上合理的な方法
       により、行われる。一切の計算は、明白な過誤のない限り、最終的、確定的であり、かつ、受益者を含
       む適用ある本インデックスおよび派生インデックスのいずれかの利用者を拘束するものとする。
        インデックス計算代理人およびインデックス・スポンサーのいずれも、計算等における善意による過
       誤もしくは不作為またはインデックス要項に記載される他の行為につき、一切責任を負わない。
        インデックス要項は網羅的であることが意図されているが、一定の状況において多義性、過誤および
       欠落が生じることがある。インデックス・スポンサーは、専門的判断(以下に定義する。)を用いて、
       当該多義性、過誤または欠落を解決し、当該多義性、過誤または欠落の解決を反映するためにインデッ
       クス要項を修正することがある。
       ・   総論   インデックス計算代理人は、インデックス要項に従って本インデックスの水準を計算し、公
         表する。インデックス・スポンサーは、他の当事者に通知を行うことなく、いつでも別のインデッ
         クス計算代理人を任命することができる。インデックス計算代理人は、インデックス要項に従って
         計算、決定、リバランスおよび調整(以下、総称して、「計算等」という。)を行う。
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       ・   構成銘柄の変更および市場の混乱                  本インデックスおよび派生インデックスの計算および公表は、
         調整事由および混乱日の発生または存在の影響を受ける。「調整事由」(インデックス要項に定義
         さ れる。)は、構成銘柄の性質および構成銘柄の潜在的なライフサイクル事由を参照して定義され
         る。「混乱日」(インデックス要項に定義される。)は、構成銘柄の取引場所およびデータ入手可
         能性に関する要件を参照して定義される。ある構成銘柄に関して「調整事由」(インデックス要項
         に定義される。)が発生した後、(1)インデックス計算代理人は、本インデックスおよび派生イ
         ンデックスならびにインデックス水準の計算、公表および発信を停止することができ、(2)イン
         デックス計算代理人は、影響を受ける構成銘柄の特性と実質的に類似する特性を有する代わりの構
         成銘柄もしくは原指数(該当する方)を選定し、かかる入替えの影響を考慮に入れるためにイン
         デックス計算代理人が適切とみなす調整を関連するインデックス要項に加えることができ、およ
         び/または(3)インデックス・スポンサーは、本インデックスおよび派生インデックスを廃止
         し、中止することができる。ある構成銘柄に関して混乱日(インデックス要項に定義される。)が
         発生した後、インデックス計算代理人は、(1)本インデックスおよび派生インデックスならびに
         インデックス水準の計算、公表および発信を停止することができ、および/または(2)当該混乱
         日をもたらした関連する事由または状況が消滅した時点で訂正することを条件として、当該イン
         デックス営業日に係る本インデックスに関するインデックス水準のインデックス計算代理人による
         誠実な推定値を公表することができる。
       ・   訂正   インデックス要項の定めおよび特定された訂正期間に従い、インデックス計算代理人が計算
         に関連して同社が利用した情報がその後に訂正または調整されていたことを認識した場合、イン
         デックス計算代理人は、当該訂正または調整された情報を利用するものとし、その結果として、当
         該訂正または調整された情報の効力発生または反映のために必要または有用であると同社が判断す
         る追加の計算を行うことができる(ただし、これらを行う義務を負わないものとする。)。
       ・   受託者または代理人として行為しないこと                       インデックス要項に関して計算または他の行為を履行
         する際、インデックス計算代理人およびインデックス・スポンサーのそれぞれは、本人として行為
         し、他のいずれの者の代理人としても行為しない。すなわち、インデックス・スポンサーまたはイ
         ンデックス計算代理人のいずれも、他者を代理して、または他者の利益のために行為するものでは
         ない。インデックス計算代理人またはインデックス・スポンサーのいずれも、サブ・ファンドまた
         は受益者に対して注意義務または受託者義務を負わない。インデックス要項に関してインデックス
         計算代理人またはインデックス・スポンサーによって履行される各計算および他の行為は、かかる
         規定に依拠して履行され、およびかかる規定に従う。
       ・   計算の日時       インデックス要項に基づく一定の計算が一定の日時「において」、一定の日時「現在
         で」もしくは一定の日時「に関して」、またはこれらの類義語をもって表示されることがあるにも
         かかわらず、インデックス計算代理人は、その裁量により、当該日時に関する当該計算を当該日時
         より後に履行することができる。
       ・   専門的判断       インデックス・スポンサーおよびインデックス計算代理人(該当する方)はそれぞ
         れ、(1)誠実かつ商業上合理的な方法により行為すること、(2)実務上可能な限り、本イン
         デックスおよび派生インデックスの商業上の目的および市場慣行を反映すること、ならびに(3)
         実務上可能な限り、インデックス管理事務代行会社またはインデックス計算代理人(該当する方)
         としての自ら行為する本インデックスおよび派生インデックスならびにその他のインデックスに関
         して裁量を行使し、算定を行う際に一貫性の維持に努めることから成る判断基準(以下「専門的判
         断」という。)を用いて、本インデックスおよび派生インデックスに関して裁量を行使し、算定を
         行う。
        以上に記載する留意点は、適用ある本インデックスおよび派生インデックスの評価に関連するすべて
       の留意点を包括した一覧ではなく、そのように意図されたものでもない。インデックス要項には、適用
       ある本インデックスおよび派生インデックスの主な特徴についてより完全な説明がなされているため、
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       投資者は、サブ・ファンドに対して投資する前にこれを精読すべきである。特に、インデックス要項に
       は、インデックス計算代理人により行われる適用ある本インデックスおよび派生インデックスが計算さ
       れ る方法の説明および適用ある本インデックスおよび派生インデックスへのエクスポージャーを引き受
       ける場合に留意すべき要素の考察が含まれる。
       インデックス・アロケーターが提供する本戦略および投資理論に関する一般的なリスク

        以下のリスクは、インデックス・スポンサー、インデックス計算代理人、債券発行会社、債券保証会
       社、債券ディーラー、債券計算代理人、管理会社、受託会社またはその他のシティの事業体もしくはサ
       ブ・ファンドのサービス提供者がかかる情報を独自に検証することなく、インデックス・アロケーター
       により提供されたものであり、かかる当事者らは、その不正確性または不適切性につき責任を負わない
       ものとする。
       市場リスク
        想定手数料控除後インデックスの価値は、インデックス・アロケーターが配分する想定ポートフォリ
       オに含まれる手数料控除後インデックスの構成銘柄の価値が下落した場合に下落する可能性がある。さ
       らに、想定手数料控除後インデックスの価値は、個別の手数料控除後インデックスの構成銘柄のパ
       フォーマンスが好調である場合にもかかわらず、経済情勢または市況の低迷によっても下落する可能性
       がある。想定ポートフォリオの価値は、市場の変化により、時として急激に下落し、損失を被る可能性
       があることを了解しておくことが重要である。市場リスクは、単一の発行体、産業、経済セクターまた
       は市場全体に影響を及ぼす可能性がある。市場リスクは、一定の社会、政治、経済およびその他の情勢
       および事由(テロ、紛争、社会不安、自然災害、疫病およびその他の世界的流行病(                                           COVID   - 19 の流行を
       含む。)等)により世界経済や世界金融市場に悪影響が及んだ場合、拡大する可能性がある。
       運用リスク
        想定手数料控除後インデックスは、インデックス・アロケーターにより積極的に運用され、したがっ
       て、用いられる投資戦略が意図される結果を生まない可能性があるというリスクにさらされる。想定手
       数料控除後インデックスは、類似の投資目的を有する投資戦略のパフォーマンスを下回る可能性があ
       る。
       投資プロセスリスク
        インデックス・アロケーターは、想定手数料控除後インデックスの投資戦略を実施するため、一定の
       専有モデル(専有オプションインプライド情報モデルを含む。)を利用する。かかるモデルは、資本市
       場のアップサイドの成長に参加する一方で損失リスクを低減させるために想定手数料控除後インデック
       スの配分および裏付有価証券のエクスポージャーをどのように調整すべきかを見極めることに成功しな
       い可能性がある。その結果、かかるモデルにより資産クラスおよび地域でのリスクおよびリターンの指
       標を正確に見極めることができなかった場合、想定手数料控除後インデックスのパフォーマンスがその
       ベンチマークを下回る可能性があるリスクがある。さらに、かかるモデルの利用やその後のポートフォ
       リオの再配分が想定手数料控除後インデックスに投資する投資者に対して便益を供与することを意図す
       る一方で、かかる技法は、一定の場合において、想定手数料控除後インデックスに対して悪影響(その
       回転率(および関連する取引費用)の上昇を含む。)を及ぼす可能性がある。
       インデックスの回転率に関するリスク
        想定ポートフォリオの回転率の上昇は、費用を増加させる可能性があり、想定手数料控除後インデッ
       クスのパフォーマンスに悪影響が及ぶ可能性がある。
       空売りリスク
        空売りは、投機的な取引であり、特別なリスク(有価証券の将来価値を正確に予測するインデック
       ス・アロケーターの能力に大きく依存することを含む。)を伴う。想定手数料控除後インデックスは、
       有価証券を空売りして当該有価証券の価値が下落せずに上昇した場合、損失を被る。空売り取引におい
       て、想定手数料控除後インデックスが被る損失は、潜在的に無制限である。また、ロングおよびショー
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       トのポジションの投資プロセスにより、想定手数料控除後インデックスは、想定手数料控除後インデッ
       クスのリターンを減少させる可能性のある追加の取引費用を被る可能性がある。想定手数料控除後イン
       デッ  クスにおいて空売りを用いることにより、インデックス・アロケーターが配分する想定ポートフォ
       リオにレバレッジ効果が及ぶ可能性もある。
       ソブリン債リスク
        想定手数料控除後インデックスは、米国および非米国政府債務証券への投資にさらされる可能性があ
       る。米国ソブリン債等の一部のソブリン債への投資は、低リスクとみなされる。ただし、ソブリン債へ
       の投資は、高いリスク(ソブリン債の返済を管理する政府事業体が、適時にそのソブリン債の元本の返
       済および/または利息の支払いを行う意思がないか、行うことができないリスクを含む。)を伴うこと
       がある。ソブリン債の債務者がその債務を弁済する意思または能力は、様々な要因(かかる債務者の
       キャッシュ・フローの状況、外貨準備高の程度、支払期日における外国為替の利用可能性およびかかる
       債務者の経済全体に関する債務ポジションの相対的規模を含むが、これらに限られない。)の影響を受
       ける可能性がある。債務不履行の場合、ソブリン債を回収する法的救済は、限定的であるか、または存
       在しない可能性があり、また、破産手続(これを通じて、想定手数料控除後インデックスは、政府事業
       体の未返済であるソブリン債の全部または一部を回収することができる。)が存在しない可能性があ
       る。本インデックスは、未開発ソブリン債に投資しないため、不履行が生じる可能性は低い。また、イ
       ンデックス・アロケーターが運用する想定ポートフォリオが非米国ソブリン債に投資する限りにおい
       て、想定ポートフォリオは、通貨リスクにさらされる可能性がある。ただし、通貨リスクは、投資が通
       貨リスクを負わない国債先物を通じて行われるため、差し入れられた担保および時価評価による利益の
       みに限定される。
       株式関連の有価証券リスク
        株式関連の有価証券の利用に対する想定手数料控除後インデックスのエクスポージャーは、かかる株
       式関連の有価証券が通例確定利付証券に比べて価格の変動が大きく、予想どおりのパフォーマンスを上
       げない可能性があることから、さらなるリスクを生む。また、株式関連の有価証券は、一般的な市況お
       よび経済状況に応じてその価値が下落する可能性があり、したがって想定手数料控除後インデックスの
       リターンが減少する可能性がある。
       新興市場リスク
        新興国市場の有価証券には多くのリスクが伴うが、これは、事業および業界慣行(厳格な財務および
       会計の統制および基準の潜在的な欠如を含む。)、証券取引所、ブローカーおよび上場企業に関する政
       府の監督および規制が緩やかであることから生じる可能性があり、発展した証券市場への投資に比べ、
       かかる投資は潜在的に価格の変動が大きく、また、流動性が低下するため、結果的に投資者にとっての
       リスクが大きくなる。発展途上国では、将来の経済危機または政治危機により、価格統制、企業の強制
       的合併、収用もしくは没収的課税、外資所有制限の適用もしくは執行、差押え、国有化、投資および取
       引に対して様々な政府事業体が加える制裁もしくは制約の適用または政府独占の導入が生じるリスクが
       あり、そのいずれも想定手数料控除後インデックスに悪影響を及ぼす可能性がある。また、想定手数料
       控除後インデックスの構成銘柄は、外貨建てである可能性があり、したがって、米ドルと比較した任意
       の国の通貨価値が変動し、想定手数料控除後インデックスの価値に影響が及ぶ可能性がある。新興市場
       の有価証券への直接投資に係る一部のリスク(為替リスク等)は、先物契約を通じて想定手数料控除後
       インデックスがかかる有価証券に間接的に投資されるため、低減する可能性がある。
       高利回り/高リスク債に関するリスク
        高利回り/高リスク債は、投機的であるとみなされ、その他の種類の債券と比較して経済的変化、政
       治的変化または債券を発行する企業に固有の不利な展開の影響をより受けやすい可能性があり、した
       がってその価値に悪影響が及ぶ可能性がある。
       非分散リスク
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        想定手数料控除後インデックスの分散に係る制約は、限定的である。これによって、ジャナス・キャ
       ピタル・マネジメント・エルエルシーが、インデックス・アロケーターとしての役割において、少数の
       有価証券につき大きなポジションを保有するさらなる機動性が与えられる。その結果、想定手数料控除
       後 インデックスによって保有される単一の有価証券の価値が増減し、想定手数料控除後インデックスの
       パフォーマンスに大きな影響が及ぶ可能性がある。
       確定利付証券リスク
        想定手数料控除後インデックスは、債務およびその他の確定利付証券の保有に対してエクスポー
       ジャーを有する可能性がある。通例、確定利付証券の価値は、実勢金利と反比例して変動する。した
       がって、確定利付証券の根本的なリスクは、実勢金利の上昇とともにかかる確定利付証券の価値が一般
       的に下落するという金利リスクであり、これは、想定手数料控除後インデックスの価値を同様に下落さ
       せる可能性がある。例えば、満期や期間が長期である有価証券はより高い利回りを生む傾向がある一方
       で、実勢金利の変動の影響をより受けやすい傾向もある。したがって、かかる有価証券は、短期の有価
       証券と比較してボラティリティがより高く、金利の変動による市場変動の影響を大きく受ける。金利が
       非常に低いか、または金利がマイナスである確定利付証券への投資は、想定手数料控除後インデックス
       のパフォーマンスを低下させる可能性がある。想定手数料控除後インデックスは、金融政策の変更や不
       透明感(連邦準備制度理事会による量的金融緩和政策の終了および/または金利の上昇等)が生じた際
       の金利リスクの高まりにさらされる可能性がある。量的金融緩和の終了および/または金利の上昇によ
       り、確定利付証券市場がボラティリティの上昇にさらされる可能性があり、想定ポートフォリオおよび
       想定手数料控除後インデックスの価値が変動する原因となることがある。金利の変動に確定利付証券が
       具体的にどう反応するかは、各確定利付証券の具体的な特性に依拠する。確定利付証券は、信用リスク
       にもさらされる。信用リスクとは、確定利付証券の発行体の信用力が弱まり、ならびに/または当該発
       行体が元本および利息を適時に支払えずに、当該確定利付証券が債務不履行に陥る可能性があるという
       リスクである。
       一般リスク

       投資ポートフォリオの流動性
        流動性は、サブ・ファンドの計算において適時に投資対象を売却する管理会社の能力に関連する。相
       対的に流動性が低い有価証券の市場は、より流動性が高い有価証券の市場よりも価格変動性が高い傾向
       にある。相対的に流動性が低い有価証券に対してサブ・ファンドの資産を投資することにより、管理会
       社がサブ・ファンドの投資対象を希望する価格で希望する時期に処分する能力が制限されることがあ
       る。ポートフォリオは、相対的に少ない投資対象に集中することがあり、これはサブ・ファンドの流動
       性に影響を及ぼすことがある。さらに、当該投資対象の転売は、時として契約上の条項により制限を受
       けることがあり、これ自体、当該投資対象の価値に影響を及ぼすことがある。ある取引所が、特定の商
       品もしくは契約の取引を停止し、特定の商品もしくは契約の即時の清算および決済を命令し、または清
       算のみのために特定の商品もしくは契約の取引を行うことを命令する可能性がある。非流動性のリスク
       は、店頭取引の場合にも発生する。当該商品または契約には規制市場がないことがあり、買呼値および
       売呼値は、これらの商品または契約のディーラーによってのみ設定される可能性がある。市場性のない
       有価証券に対する投資は流動性リスクを伴う。さらに、当該有価証券は、評価が困難であり、発行体
       は、投資者の保護に関する規制市場の規則に必ずしも服するものではない。
       流動性リスク管理
        管理会社は、サブ・ファンドの流動性リスクを効果的に管理するための方策を整備する。(適用性/
       適切性に応じて)管理会社または管理会社のリスク管理機能は、日次方式により、流動性リスク管理方
       針の実施を監視する。また、管理会社は、管理会社が買戻しを整然と処理することができ、またすべて
       の投資者が公平に取り扱われることを可能ならしめることができるような流動性リスク管理の手法(後
       記「第一部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資産管理等の概要、(1)資産の評価、(ロ)
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       純資産価額の算定の一時停止」および「第一部 ファンド情報、第2 管理及び運営、2 買戻し手続
       等、(1)海外における買戻し、買戻しの繰延べ」に記載するもの等)を構築している。
        継続的に、管理会社は、内部の流動性指標に対するサブ・ファンドの流動性のポジションを評価して
       いる。管理会社は、流動性評価に至る一定の範囲の定量的基準および定量的要素を斟酌する。管理会社
       がポジションを換金するために必要となる期間および費用を算定することができるように、管理会社
       は、換金のための平均日数または合計日数に基づき、投資対象に内在する流動性を分析することができ
       る。潜在的に有価証券の日次の数量を超過することおよびこれによる有価証券の価格への影響を避ける
       ため、取引前の分析を実施することができる。管理会社はまた、継続的にサブ・ファンドの流動性スト
       レス・テストも履行する。流動性リスク管理方針および流動性リスク管理手続は、定期的かつ必要に応
       じて見直される。
        サブ・ファンドが指標を満たすことができない場合、管理会社のリスク管理機能は、追加の分析を履
       行することが必要であるか否か、およびサブ・ファンドの流動性リスクを管理するため追加の措置を講
       じるべきか否かを斟酌する。管理会社は、評価に係る記録を保存する。
       集中リスク
        管理会社は、サブ・ファンドのポートフォリオ(または受益証券のクラスのために保有されるポート
       フォリオ)を特定の原投資対象または少数の原投資対象および/もしくはカウンターパーティーに集中
       することがある。その結果、サブ・ファンドのポートフォリオは、かかる特定の投資対象および/また
       はカウンターパーティーに影響を及ぼす不利な経済状況または事業環境から生じる価格変動に対してよ
       り影響を受けることがある。当該「カウンターパーティー・リスク」は、サブ・ファンドがその取引を
       単一または少数グループのカウンターパーティーとの間に集中させた場合に増大する。
       カウンターパーティー・リスク
        サブ・ファンドは、契約の条件に関する紛争(善意であるかを問わない。)を理由としてまたは信用
       もしくは流動性の問題からカウンターパーティーが取引の条件に従って取引を決済しないことの影響を
       受けることがあり、これにより、サブ・ファンドが損失を被ることになる。当該「カウンターパー
       ティー・リスク」は、決済を妨げる事象が生じた場合、または取引が単一もしくは少数グループのカウ
       ンターパーティーとの間で行われた場合に、満期がより長い契約について増大する。受託会社または管
       理会社のいずれも、取引を特定のカウンターパーティーに限ることまたは取引の一部もしくは全部を単
       一のカウンターパーティーに集中させることを禁止されてはいない。さらに、管理会社は、カウンター
       パーティーの信用力を評価する内部信用評価機能を有していない。受託会社および/または管理会社が
       一または複数のカウンターパーティーと取引を行う能力ならびに当該カウンターパーティーの財政的能
       力について有意義および独立した評価の欠落は、サブ・ファンドが損失を被る可能性を増大させる。
        サブ・ファンドは、非上場デリバティブに関して取引を行うカウンターパーティーの信用リスクの影
       響を受けることがあり、これは、取引所決済機関の履行保証など組織化された取引所における当該商品
       の取引参加者に適用されるのと同様の保護がそれらの非上場デリバティブの取引では与えられないこと
       による。非上場デリバティブ取引のカウンターパーティーは、公認取引所ではなく、取引に関与する特
       定の会社または業者であるため、カウンターパーティーの支払不能、非流動性、破産または債務不履行
       およびカウンターパーティーとの契約の条件に関する紛争がサブ・ファンドに多額の損失をもたらす可
       能性がある。受託会社および/または管理会社は、サブ・ファンドに関して、特定のデリバティブ取引
       に関連する契約に基づき、債務不履行に関して契約上の救済を得られることがある。しかしながら、利
       用できる担保または他の資産が十分でない限りにおいて、当該救済は不十分である可能性がある。近
       年、大手の金融市場参加者数社(店頭取引および業者間取引のカウンターパーティーを含む。)が履行
       期の到来時に同社の契約上の義務を履行することを怠り、または不履行となりかねない状況に陥り、こ
       のことにより、金融市場で観察される不確実性が高まり、前例のない政府介入、信用収縮および流動性
       縮小、取引および資金調達取決めの早期終了ならびに支払いおよび引渡しの停止および不履行に至っ
       た。当該混乱によって、支払能力のあるプライム・ブローカーおよび貸付人までが、新規投資への資金
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       提供に消極的になり、もしくは以前よりも積極的に行わなくなり、または当時主流であった条件よりも
       著しく不利な条件でしか、資金提供を行わなくなった。カウンターパーティーが不履行に陥らないとい
       う 保証はなく、その結果、サブ・ファンドが取引による損失を被らないという保証もない。そのため、
       サブ・ファンドは、管理会社がサブ・ファンドの取引を規制された取引所に限定した場合よりも不履行
       によるより大きな損失リスクの影響を受ける。
       カウンターパーティー・リスク・エクスポージャー                          :前記「カウンターパーティー・リスク」の項に記
       載されるとおり、サブ・ファンドは、サブ・ファンドの計算において買い付けられた投資対象または契
       約に関して、カウンターパーティーの履行不能のリスクの対象となる。カウンターパーティーにより担
       保が提供されており、かつ、これがサブ・ファンドの計算において保有されている場合を除き、サブ・
       ファンドは、当該手続きにおいて無担保債権者となる見込みであり、当該状況においては回収が限定的
       となるか、または全く回収ができないことがある。発行体の信用事由があった場合、管理会社は、それ
       を通じて望ましい投資エクスポージャーを獲得することができる一または複数の代替となる発行体また
       はカウンターパーティーを発見するために必要な措置を講じることに努める。しかしながら、管理会社
       が成功するという保証はない。管理会社が当該代替の発行体またはカウンターパーティーを発見するこ
       とができない場合、その結果、サブ・ファンドはその投資目的を達成できなくなり、管理会社がサブ・
       ファンドの終了を選択することがある。
       法的リスク      :取引または取引の約定を行う当事者の法的資格の特徴によっては、契約が執行不能になる
       可能性があり、また、カウンターパーティーの支払不能または破産により、本来であれば執行可能な契
       約上の権利が無効になる可能性がある。
       流動性リスク       :店頭取引は、流動性のある流通市場からの恩恵が受けられないことがある。したがっ
       て、ポジションがいずれかの時点においてまたは当該取引の直近の帳簿価額に近接する価格により建て
       られ、または解消されることができるという保証はない。
       店頭取引     :サブ・ファンドの計算において買い付けられまたは売り付けられる商品は、通常、取引所で
       は取引されない。取引所で取引される商品の場合と比較して、店頭商品に係る債務者の不履行のリスク
       は、より大きくなることがあり、また管理会社が当該商品を処分し、または当該商品に関する反対売買
       を約定することがより容易ではないことがある。さらに、取引所で取引されていない商品の「買気配」
       と「売気配」との間には、大幅な差分が生じることがある。また、取引所で取引されていない商品は、
       取引所で取引される商品と同種の政府規制に服するものではなく、かかる商品に関して規制された市場
       の参加者に提供される保護の多くに与ることができないことがある。
       店頭取引における規制の不在およびカウンターパーティー・リスク
        一般的に、店頭市場においては、組織化された取引所において約定される取引と比較して、政府の規
       制および監督が乏しい。また、取引所決済機関の履行保証等の組織化された取引所の参加者に対して与
       えられる保護の多くは、店頭取引に関しては利用することができない。このことにより、サブ・ファン
       ドは、信用もしくは流動性の問題から、または契約の条件に関する紛争を理由として、カウンターパー
       ティーが取引を決済しないリスクの影響を受ける。管理会社は、取引を単一のカウンターパーティーに
       集中させることを制限されていない。それゆえ、サブ・ファンドは、仮に管理会社がサブ・ファンドの
       取引を規制された取引所に限定する場合よりも、不履行による大きな損失リスクの影響を受ける。
       デリバティブ規制
        ドッド・フランク・ウォール街改革および消費者保護法(以下「ドッド・フランク法」という。)
       は、その包括的なデリバティブに係る新しい規制制度を通じて、サブ・ファンドの計算において管理会
       社によって約定される取引の種類を含む多くのデリバティブ取引(かつては規制されていなかった店頭
       デリバティブを含む。)に対し、強制清算、取引所における取引および証拠金の要件を課すものであ
       る。ドッド・フランク法は、「スワップ・ディーラー」および「主要スワップ参加者」などの規制対象
       となる市場参加者の新たな区分も創設しており、かかる市場参加者は、重大かつ新たな資本、登録、帳
       簿記録、報告、開示、業務運営および他の規制に関する要件に服する。これらの要件の詳細の一部は、
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       未だ米国商品先物取引委員会、米国証券取引委員会、米国連邦準備制度理事会およびその他の規制当局
       による規則の制定および解釈を通じて明らかにされていない。しかしながら、本書の日付現在において
       入 手可能な情報に基づくと、ドッド・フランク法に基づくデリバティブ規制が及ぼしうる可能性のある
       影響は、サブ・ファンドの費用全般の増加である。特に、新たな証拠金要件、ポジション制限および資
       本に対する賦課は、サブ・ファンドに直接適用されない場合であっても、サブ・ファンドの計算におい
       て約定されるデリバティブ取引の費用の上昇をもたらすことがある。登録、帳簿記録、報告および法令
       遵守などの新たな要件に起因する管理事務費用も、サブ・ファンドに直接適用されない場合であって
       も、デリバティブ価格の値上がりに反映されることがある。新たな商品取引および取引報告の要件は、
       デリバティブ取引の流動性の低下を招き、一定のデリバティブの不利な価格決定もしくは利用可能度の
       低下、または裁定機会の減少に至ることがあり、サブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす可
       能性がある。
       証券取引業務およびその他の取決め
        ポートフォリオ取引を実行するブローカーまたはディーラーを選定する際に、管理会社は、競争入札
       を行う必要はなく、可能な限り低い手数料の費用を追求する義務も負っていない。管理会社は、管理会
       社の関連会社であるブローカーまたはディーラーを選定することができる。管理会社は、提供される取
       引業務および調査業務の価値に対して、手数料が合理的であると管理会社が誠実に判断する場合、調査
       もしくは業務の提供またはその支払いを行うブローカーまたはディーラーに支払われる手数料を、仮
       に、同一の取引を実行するにあたり他のブローカーまたはディーラーから請求される金額より、高い価
       格とすることもできる。
       決済リスク
        有価証券および他の取引の決済ならびに資産の保管に関連する市場慣行は、リスクを増大させること
       がある。取引を執行するために利用可能な清算、決済および登録のシステムは、取引の決済および譲渡
       の登録に関連して、遅延および他の重大な困難の結果を生ずることがある。顧客または取引のカウン
       ターパーティーがその契約上の約束を履行しないこともあり得る。決済についての問題は、純資産価額
       およびサブ・ファンドの流動性に影響を与えることがある。
       設立当初期間
        サブ・ファンドは、設立当初期間において、新規の拠出資産の当初投資に関する一定のリスクを被る
       可能性がある。さらに、設立当初期間には、全額コミットされたポートフォリオと比べて、サブ・ファ
       ンドのポートフォリオの分散の水準が低くなる可能性があるという点において特別なリスクも示され
       る。管理会社は、全額コミットされたポートフォリオへの移行に関して様々な手続を採用する可能性が
       ある。かかる手続は、その一部が市場判断に基づく。かかる手続が成功する保証はない。
       将来的な規制上の変更は予測不可能であること
        証券市場およびデリバティブ市場には、包括的な、規制および証拠金要件の対象となる。また、米国
       証券取引委員会および金融取引所は、市場に緊急事態が生じた場合に特別措置(例として、投機的ポジ
       ション制限またはより高額な証拠金要件の遡及的施行、日次の価格制限の設定および取引の停止を含
       む。)を講じる権限を有する。米国内外における有価証券およびデリバティブに関する規制は、急速に
       変化する法律分野であり、政府および司法の措置による変更の対象となる。将来的な規制上の変更がサ
       ブ・ファンドに及ぼす影響は、予測不可能であるが、重大かつ不利なものとなる可能性がある。
       異例かつ予測不可能な事由
        異例かつ予測不可能な事由に起因して生じる、例えばインフレ率を含む経済状況、産業の状況、競
       争、技術開発、政治上および外交上の事由および傾向、税法ならびにその他多数の要因の変化は、サ
       ブ・ファンドおよび/または投資先ファンドのリターンに多大な悪影響を及ぼす可能性がある。これら
       の状況のいずれも、受託会社または管理会社の支配の及ばないものである。サブ・ファンドおよび/ま
       たは投資先ファンドが直接または間接的にポジションを保有する市場における予期せぬ変動性または流
       動性は、管理会社および/または投資先ファンド投資運用会社のサブ・ファンドおよび/または投資先
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       ファンドの資産の投資および再投資を管理する能力を損なう可能性があり、サブ・ファンドに損失を被
       らせる可能性がある。経済上および/または政治上の不安定は、資産価格に悪影響を及ぼす可能性があ
       り、  法律上、財政上および規制上の変更をもたらすことがある。
       コロナウイルス
        2020  年3月   11 日、世界保健機関は、新型コロナウイルス感染症の拡大がパンデミックであると宣言し
       た。新型コロナウイルス感染症の多くの症例が世界中で記録されている。
        新型コロナウイルス感染症の影響を完全に予測することは不可能であるが、この流行は、世界経済に
       重大な影響を及ぼす可能性が高い。過去において、伝染病の広範囲にわたる拡大は、投資感情に影響を
       及ぼし、世界市場において散発性の変動性を生じさせてきた。当該影響は、特に新型コロナウイルス感
       染症の検出された症例の世界的な分布に応じて、セクター、事業および国家経済の間で不均等に分布さ
       れる。航空、製造、小売りおよび観光を含む一部のセクターが現時点において最も悪影響を受けている
       とみられるが、新型コロナウイルス感染症を抑制することができない場合、その他のセクターも間違い
       なく影響を受けることになる。
        影響を受ける地域において行われ、またはかかる地域の供給者もしくは顧客に依存している事業に対
       する新型コロナウイルス感染症の財務上の影響が広く報告されている。影響を受ける事業は、さまざま
       な財務上の影響に直面することがある。事業活動の低迷は、流動性に悪影響を及ぼすことがある。ま
       た、運転資金の調達先が停止され、財務制限条項への違反が生じ、不履行事由が発生し、および/また
       は、終了時支払金もしくは不履行に関するその他の偶発債務が発動される状況となった場合、支払能力
       に関する懸念が悪化する可能性がある。
        したがって、世界の金融市場またはいずれかの投資先が事業を行う国家もしくは地域の経済における
       当該マイナスの変化は、サブ・ファンドの事業またはいずれかの投資先の事業に重大な悪影響を及ぼす
       ことがある。
        特に、世界保健機関または地域もしくは国家の当局は、サブ・ファンドまたはいずれかの投資先の事
       業運営に重大な中断を生じさせる可能性のある措置を勧告し、または発動することがある。
        新型コロナウイルス感染症の発生、その期間、強度および影響の全貌は不確実であり、結果として生
       じる経済の減速および/または市場におけるマイナス方向の企業の業況感は、受託会社、管理会社、サ
       ブ・ファンドおよび投資先自体の事業運営および財務状態に長期にわたる悪影響を及ぼすことがある。
       政治的リスクおよび規制上のリスク
        サブ・ファンドの資産および担保の価値は、政情不安、政府の政策および税制の変更、海外投資およ
       び外貨送金に対する制限ならびに他の適用法令の展開等の不確実性による影響を受けることがある。同
       様に、サブ・ファンドの計算において実行される取引のカウンターパーティー自身が銀行の再建および
       破綻処理体制を含む、進展中の規則および規制による監督の対象となることがある。例として、米国連
       邦準備制度理事会による監督に関して米国金融安定監督評議会により指定された銀行持株会社は、破綻
       処理計画(リビング・ウィルとして一般的に知られる。)を定期的に米国連邦準備制度理事会および連
       邦預金保険公社に提出する必要がある。当該計画は、会社の重大な財政上の困難または不履行の場合に
       おける迅速かつ秩序ある破綻処理に係る会社の戦略を詳細に定める。同様に、                                        EU の銀行再建および破綻
       処理指令は、ある機関が不履行状態にありまたは不履行になると見込まれると当局が考える場合におい
       て、かかる当局に対してかかる機関の業務に介入することを可能にする広範な権能を付与する。それゆ
       え、サブ・ファンドは、それ自体が対象となる規制の変更のみならず、サブ・ファンドが取引を行うカ
       ウンターパーティーに影響する規制の変更により影響を受けることがある。
       法的リスクおよび法令遵守リスク
        国内および/または外国の法律または規制は、サブ・ファンドに悪影響を及ぼす形で変更されること
       がある。政府または規制当局は、投資戦略を執行する管理会社の能力に影響を与えるような法律を可決
       し、政策を作り、または規制を実施することがある。当該取組は、特定の取引形態または市場のいずれ
       かに影響し、また国内的または国際的のいずれかのものであることがある。当該変更の結果、サブ・
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       ファンドがその投資目的を達成できなくなることがある。各国間または各法域間の法律の差異により、
       受託会社または管理会社がサブ・ファンドに関して締結された法的契約を執行することが困難となるこ
       と がある。受託会社および管理会社は、サブ・ファンドの投資方針または投資目的を変更することを含
       む法律またはその解釈の変更によって悪影響を制限または防止するための措置(ただし、これらに限ら
       れない。)を講じる権利を留保する。
       ボルカー・ルール
        ドッド=フランク・ウォール街改革・消費者保護法第                           619  条は、一定の適用除外のもと、一定の銀行事
       業体(シティグループおよびその関連会社を含む。)が自己勘定取引に参加すること、特定のプライ
       ベート・ファンド(以下「対象ファンド」という。)の所有権を取得もしくは保有すること、対象ファ
       ンドのスポンサーとなることまたは対象ファンドと特定の関係を持つことを原則として禁止する、いわ
       ゆる「ボルカー・ルール」を米国銀行法に追加した。ボルカー・ルールの対象である銀行事業体は、
       2015  年7月   21 日(以下「適合期限」という。)までに、既存の活動および投資をボルカー・ルールに準
       拠させなければならなかった(当該銀行事業体の適切な米国連邦監督機関の裁量により、1年間限りの
       延長が2回認められる。)。米国連邦準備制度理事会が発した適合期間を                                      2015  年7月   21 日まで延長する
       命令により、銀行事業体は、適合期間が終了するまでに、禁止された活動を終了させ、容認されない投
       資を処分する遵守計画を作成し、実施する必要がある。銀行は、「実務上可能な限り速やかに、かつ、
       いかなる場合においても適合期間が終了するまでに」遵守計画を設定するよう期待される。
        管理会社は、サブ・ファンドが対象ファンドに分類されないようまたは対象ファンドの定義からの適
       用除外に適合するように設計された、一定の変更(サブ・ファンドが設立された条件を含む。)を適合
       期限より前にトラストに対して行った。しかしながら、ボルカー・ルールに関して、いまだに、規制当
       局がその条件をどのように解釈し、執行するかに関する情報または指針はほとんど存在しない。した
       がって、サブ・ファンドは当該変更の結果、対象ファンドの範囲外になり、また、対象ファンドの定義
       からの適用除外の対象になる保証はない。
        管理会社が単独の裁量により、サブ・ファンドが対象ファンドであり、管理会社がボルカー・ルール
       に従いサブ・ファンドを運営し続けることが合理的に実現可能ではない、または実現可能ではなくなる
       と判断する場合、サブ・ファンドは終了されることがある。後記「第一部 ファンド情報、第2 管理
       及び運営、3 資産管理等の概要、(5)その他、(イ)トラストまたはサブ・ファンドの終了」の項
       を参照のこと。当該終了が行われない場合であっても、サブ・ファンドが対象ファンドと判断された場
       合には、シティグループおよびその関連会社は、サブ・ファンドとの間の一定の取引を認められないこ
       とがある。これは、サブ・ファンドおよび管理会社が自らの投資対象を管理する能力に悪影響を及ぼす
       可能性がある。
       サイバー犯罪およびセキュリティ侵害
        サブ・ファンドの業務に関連してインターネットとテクノロジーの使用が増えるにつれて、サブ・
       ファンドはサイバーセキュリティの侵害を通じて、より大きな業務上および情報セキュリティ上のリス
       クにさらされやすくなっている。サイバーセキュリティ侵害には、資産または機密情報の取得、データ
       の破壊、または業務の中断を目的として、コンピュータウィルスによる感染、「ハッキング」またはそ
       の他の手段によるサブ・ファンドのシステムへの不正アクセスを含むが、これに限定されない。サイ
       バーセキュリティ侵害はまた、                DoS  攻撃や、サブ・ファンドのシステムに保存された機密情報を意図的ま
       たは意図せずに公開する状況など、不正アクセスを取得する必要のない方法で発生する可能性がある。
       サイバーセキュリティ侵害は、混乱を引き起こし、サブ・ファンドの事業業務に影響を与える場合があ
       り、その結果、財産上の損失が生じる可能性があり、サブ・ファンドの純資産価額の算定不能、適用さ
       れる法令違反、規制上の罰則および/または罰金、コンプライアンスおよびその他の費用を発生させる
       こととなる可能性がある。サブ・ファンドおよびその投資者は、結果としてマイナスの影響を受ける可
       能性がある。さらに、サブ・ファンドは第三者である業務提供者と緊密に連携しているため、当該第三
       者である業務提供者における間接的なサイバーセキュリティ侵害は、サブ・ファンドとその投資者に対
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       して直接的なサイバーセキュリティ侵害に伴うものと同じリスクを課す場合がある。サブ・ファンド
       は、サイバーセキュリティ侵害に伴うリスクを軽減するために設計されたリスク管理体制を確立してい
       る が、当該措置が成功する保証はない。
       OECD  共通報告基準
        OECD  は、  FATCA   を実施するための政府間アプローチを広く活用し、オフショアによる脱税の問題に世界
       規模で取り組むため、            OECD  の金融口座情報の自動交換に関する基準-共通報告基準(以下「                                  CRS  」とい
       う。)を策定した。金融機関の効率性を最大化し、コストを削減することを目的として、                                                 CRS  は、
       デュー・デリジェンス、報告および金融口座情報の交換のための共通の基準を提供している。                                                 CRS  に従
       い、参加法域は、共通のデュー・デリジェンスおよび報告手順に基づいて、金融機関が特定する報告対
       象口座についての金融情報を報告金融機関から入手し、および交換パートナーと毎年自動的に交換す
       る。ケイマン諸島は、           CRS  を実施することを約束している。その結果、サブ・ファンドは、ケイマン諸島
       が採用する      CRS  デュー・デリジェンスおよび報告要件を遵守することが求められることになる。投資者
       は、サブ・ファンドが           CRS  に基づく義務を満たすことができるようにするために、管理事務代行会社に追
       加情報を提供することを要求される場合がある。要求された情報を提供しない場合には、投資者が                                                  FATCA
       に関連して要求された情報を提供しない場合と類似の方法で、罰則または他の課徴金および/またはサ
       ブ・ファンドの受益証券の強制買戻しの責任を負うこととなる場合がある。投資者は、「第一部 ファ
       ンド情報、第1 ファンドの状況、4 手数料等及び税金、(5)課税上の取扱い、(B)ケイマン諸
       島、ケイマン諸島-金融口座情報の自動的交換」を確認すべきである。
       訴訟および規制当局の措置
        サブ・ファンドは、その活動および管理会社の活動から生じる訴訟または規制上の措置の対象となる
       場合があり、防御の費用を負担し、不成功の結果となるリスクがある。
       利益相反
        シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドの関連会社(以下、それぞれを、「シティ・
       カウンターパーティー」という。)は、サブ・ファンド、本債券および/または本インデックスに関し
       て一定の職務を履行することがある。管理会社および各シティ・カウンターパーティーは、シティグ
       ループの関連会社であり、それゆえ、互いに独立ではなく、各自がサブ・ファンドに関して履行する職
       務は、潜在的な利益相反を生じさせることがある。当該利益相反が生じる場合、受託会社および管理会
       社は、各自の債務および義務(受益者の最善の利益のために行為する債務および義務を含む(ただし、
       これらに限られない。)。)を斟酌しながら、当該利益相反を公正に解決し、サブ・ファンドおよび受
       益者の利益が不当に害されないことを確保するように努める。
        各本インデックスおよび派生インデックスに関して、シティ・カウンターパーティーは、各自の計算
       においておよび各自が運用を行うその他の計算において、通常の業務の過程において、適用ある本イン
       デックスおよび派生インデックスの構成銘柄の取引を行うことがある。当該取引行為は、潜在的には当
       該構成銘柄および/または適用ある本インデックスおよび派生インデックスの水準に影響を与える可能
       性がある。シティ・カウンターパーティーは、あるインデックス水準もしくはその構成銘柄の変動に連
       動しまたは関連するリターンを伴う取引を約定することがあり、それに関連してヘッジ取引を約定する
       こともある。当該取引は、インデックス水準に影響を与えることがあり、また、適用ある本インデック
       スおよび派生インデックスの価値が下落する場合であっても、いずれか当該シティ・カウンターパー
       ティーに利益を生じさせることがある。
        サブ・ファンドと類似の投資目的を有する他のファンドおよび顧客に関連して随時要求されるところ
       に従い、またはその他の方法でこれらに関与するところに従い、管理会社および受託会社(ならびにこ
       れらの関連会社)は、随時、受託者、管理事務代行者、登録機関、管理者、保管者、投資運用者もしく
       は投資顧問、代理人またはその他の者として行為することがある。それゆえ、これらのいずれの者も、
       業務の過程において、サブ・ファンドとの間で潜在的な利益相反を生じることがある。これらの者は、
       当該場合には常にサブ・ファンドに対する自己の義務を斟酌し、当該利益相反が公正に解決されること
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       を確保するように努める。いかなる場合も、管理会社は、すべての投資機会が公正に配分されることを
       確保することを追求する。
        インデックス・スポンサーおよびインデックス計算代理人は、管理会社の関連会社である。このこと
       により、管理会社の受益者に対する義務ならびにインデックス・スポンサーおよびインデックス計算代
       理人との関係の間に、潜在的な利益相反を生じさせることがある。
        管理会社、保管会社、管理事務代行会社および名義書換代理人は、シティグループの関連会社であ
       り、それゆえ、互いに独立ではなく、各自がサブ・ファンドに関して履行する職務は、潜在的な利益相
       反を生じさせることがある。当該利益相反が生じる場合、受託会社および管理会社は、各自の債務およ
       び義務(受益者の最善の利益のために行為する債務および義務を含む(ただし、これらに限られな
       い。)。)を斟酌しながら、当該利益相反を公正に解決し、サブ・ファンドおよび受益者の利益が不当
       に害されないことを確保するように努める。
        管理会社は、一定の限られた状況下で、サブ・ファンドの資産の価格決定に関与する可能性がある。
       管理会社は、そのように関与する限りにおいて、評価額が自らに支払われる管理会社報酬に直接的に影
       響するため、利益相反を有する。
       営業日
        営業日の定義は、公休日またはその他の理由によりケイマン諸島が休業している日を考慮していな
       い。したがって、受託会社は、すべての営業日にその裁量を行使することができない場合がある。
       郵便物の取扱い
        受託会社および/またはサブ・ファンドに宛てられ、その登録上の事務所で受領された郵便物は、処
       理のために受託会社により提供された転送先住所に未開封のまま転送される。受託会社、その取締役、
       役員、顧問またはサービス提供者(ケイマン諸島において登録上の事務所のサービスを提供する組織を
       含む。)のいずれも、郵便物が転送先住所に到着する際に何らかの理由で生じる遅延について責任を負
       わない。特に、受託会社の取締役は、(受託会社またはサブ・ファンドのみに宛てられた郵便物とは異
       なり)個人的に自己に宛てられた郵便物のみを受領し、開封し、または直接処理する。
       情報の請求
        ケイマン諸島に住所を有する受託会社またはその取締役もしくは代理人のいずれかは、適用法に基づ
       き規制当局、規制機関、政府当局または政府機関により行われる情報の請求に従い、やむを得ず情報を
       提供することがある。例えば、金融庁法(改正済)に基づき、ケイマン諸島金融庁によって、同庁自身
       のためもしくは承認された海外の規制当局のために行われる場合または税務情報庁法(改正済)ならび
       に関連する規則、合意、取決めおよび覚書に基づき税務情報庁により行われる場合が挙げられる。当該
       法律に基づく秘密情報の開示は、守秘義務違反とはみなされないものとし、一部の場合において、受託
       会社およびその取締役または代理人は、請求が行われた旨を開示することを禁止されることがある。
       運用リスク
        サブ・ファンドの投資パフォーマンスは、管理会社のサービスに実質的に左右される。管理会社の行
       為が、不正行為、何らかの規則もしくは規制の違反を理由として規制当局による調査を受けているこ
       と、管理会社の主要人物の死亡、無能力、離職、支払不能もしくは退任、または管理会社に影響を及ぼ
       す企業再編を含む(ただし、これらに限られない。)特別な事由が発生した場合、サブ・ファンドのパ
       フォーマンスは、悪影響を受けることがある。管理会社は、サブ・ファンドの投資パフォーマンスを保
       証しない。
       受益証券の追加クラスの費用
        将来、受益証券の追加クラスが発行されることがある。これらの受益証券の追加クラスの設定に関す
       るコストおよび費用の一部または全てが、これら受益証券のクラスのみにより負担されないことがあ
       り、および、例えば、全体のポートフォリオにより負担されることがある。これにより、当該受益証券
       の追加クラスが設定されるよりも前に発行されていた受益証券のクラスの受益証券1口当たり純資産価
       格が悪影響を受ける可能性がある。
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        以上のリスク要因の記載は、サブ・ファンドに対する投資に伴うリスクの完全な説明を意図するもの
       ではない。投資予定者は、サブ・ファンドに対する投資を行うか否かを決定する前に、本書を完全に読
       了 すべきである。
       関係者の免責

        本インデックスおよび派生インデックスに連動する商品(以下「本商品」という。)は、本インデッ
       クスおよび派生インデックスの構成銘柄に出資し、これを管理し、もしくはこれを発行する第三者団
       体、その関連会社またはその第三者ライセンサー(以下、総称して、「第三者団体」という。)により
       支援、承認、販売または促進されていない。いずれの第三者団体も、本商品の所有者または公衆の構成
       員に対し、有価証券全般もしくはとりわけ本商品への投資の適否につき、または本インデックスおよび
       派生インデックスが全般的な株式市場のパフォーマンスを追跡する能力につき、明示または黙示を問わ
       ず、いかなる表明または保証も行わない。第三者団体がシティグループ・グローバル・マーケッツ・リ
       ミテッドとの間に有する唯一の関係は、一定の商標、サービスマークおよび取引の許諾である。いずれ
       の第三者団体も、本商品の価格および数量もしくは本商品の発行もしくは販売のタイミングの決定につ
       き、または本商品が現金に換算される際に用いられる方程式の決定もしくは計算につき、責任を負わ
       ず、かつ、これらに関与していない。いずれの第三者団体も、本商品の管理事務、マーケティングまた
       は取引に関連して、いかなる義務または責任も負わない。
        いずれの第三者団体も、本インデックスもしくは派生インデックスまたはそれに含まれるデータまた
       はこれらに関する口頭または書面による通信を含む(ただし、これらに限られない。)通信(電子的通
       信を含む。)の妥当性、正確性、適時性または完全性を保証しない。第三者団体は、これらに含まれる
       過誤、欠落または遅滞につき、いかなる損害賠償または責任も負わない。第三者団体は、その商標、本
       インデックスもしくは派生インデックスまたはそれらに含まれるデータに関する商品性または特定の目
       的もしくは使用に関する適合性につき、明示または黙示の保証を行わず、かつ、一切の保証を明示的に
       放棄する。上記を制限することなく、第三者団体は、間接損害、特別損害、偶発的損害、懲罰的損害、
       または派生的損害(利益の喪失、営業損失、時間的損失またはのれんの損失を含む(ただし、これらに
       限られない。)。)につき、当該損害の可能性について通知されていた場合であっても、契約上、不法
       行為上、厳格責任その他根拠の如何を問わず、いかなる場合においても責任を負わない。
       独自インデックスの免責事項

        債券発行会社、債券保証会社、シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド(インデック
       ス・スポンサーおよび本インデックス計算代理人)およびそれらの取締役、役員、従業員、代表者、受
       任者または代理人(以下「該当者」という。)は、(a)本債券の購入についての推奨度、(b)特定
       の日の特定の時間における手数料控除後インデックスの水準、(c)本債券の投資者の取得または他の
       者もしくは他の主体の、何等かの目的のため手数料控除後インデックスまたはそこに含まれるデータを
       使用することによる結果、(d)手数料控除後インデックスの特定の目的のための商品性または適合
       性、または(e)その他の事項に関して、何らの明示的または黙示的な表明または保証を行っていな
       い。手数料控除後インデックスに関する正確性、完全性、商品性、適合性について、各該当者は、適用
       法によって許容される範囲において、本書により明示的に免責される。該当者は、たとえ損害の可能性
       が通知されたとしても、何らかの者に対して(直接的、間接的、特別、懲罰、結果的、その他)何らの
       責任も負わないものとする。インデックス・スポンサーおよびインデックス計算代理人は、手数料控除
       後インデックスの計算、公表および公表を継続する義務を負うものではなく、また手数料控除後イン
       デックスに関連する誤り、不作為、中断または遅延に関して一切責任を負わない。インデックス・スポ
       ンサーおよびインデックス計算代理人は、それぞれ当事者として行動し、他の者の代理人または受託者
       として行動しないものとする。
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        過去の実績は、将来の実績を示すものではない。開始日(インデックス要項に定義される。)以前に
       手数料控除後インデックスの過去の実績として提示された数値には、バック・テストシミュレーション
       により算出された実績が含まれることがある。バック・テストは例示的なものにすぎず、一定の過去の
       デー  タ、仮定および見積りに基づく独自のモデルから導き出されたものである。当該バック・テストの
       情報は、本債券への投資または参加から得られるであろう実際の結果を示すものではない。いかなるシ
       ナリオ分析も、単に説明のためのものであり、手数料控除後インデックスの実際のパフォーマンスを示
       すものではなく、手数料控除後インデックスのありうるパフォーマンスの結果をすべて記述することを
       目的とするものでもない。
        本書の日付現在、手数料控除後インデックスは、インデックス要項に全面的に記載されている。本債
       券に投資する意思決定は、債券英文目論見書および債券英文発行条件書に記載された情報のみに基づく
       べきである。
        手数料控除後インデックスは、インデックス・スポンサーの独自かつ秘密情報である。インデック
       ス・スポンサーの事前の書面による同意なしに、手数料控除後インデックスを何らかの方法で利用し、
       債券英文目論見書、債券英文発行条件書またはインデックス要項に記載された手数料控除後インデック
       スに関する情報を複製または交付することはできない(通常の清算および決済手続を用いた本債券の条
       件の交付を除く。)。手数料控除後インデックスは、その構成銘柄について、発行体またはスポンサー
       (該当する場合)によって、支援、裏書、販売促進されるものではない。
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     (2)リスクに対する管理体制

       リスク管理、投資運用の査定および法務管理
        管理会社は、定期的にサブ・ファンドのポートフォリオのリスク要因を討論し、サブ・ファンドが過
       度なリスクにさらされていないかを検討するためにポートフォリオを検討する委員会を開催する。サ
       ブ・ファンドの投資哲学および投資方針に関する事項は、サブ・ファンドの投資運用に関する目論見書
       の他の一切の関連する事項とともに、管理会社およびサブ・ファンドの管理事務代行会社であるシティ
       バンク・エヌ・エイ香港支店によって常に監視され、かつ統制されている。
       リスクの管理体制

        サブ・ファンドに固有のリスクは、管理会社の取締役会によって管理される。
        規制および投資制限の遵守はまた、管理事務代行契約に基づきサブ・ファンドに対して一般的な管理
       事務(会計および評価サービスならびに年次報告書および半期報告書の作成を含む。)を提供する管理
       事務代行会社の協力を得て、管理会社の取締役会によって監督される。
       マネー・ロンダリング防止

        citifirst.im@citi.com            のアドレスで管理会社に対して連絡することにより、投資者は、現在のサブ・
       ファンドに関するマネー・ロンダリング防止遵守責任者、マネー・ロンダリング報告責任者およびマ
       ネー・ロンダリング報告副責任者の詳細(連絡先の詳細を含む。)を入手することができる。
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    4【手数料等及び税金】

     (1)【申込手数料】
       ① 海外における申込手数料
         該当事項なし。
       ② 日本国内における申込手数料
         販売会社により、受益証券の取得申込みにあたって、以下の申込み手数料が課される。
         通貨単位                    申込み手数料
         50 万通貨単位未満                   2.20  パーセント(税抜き          2.00  パーセント)
         50 万通貨単位以上                   1.10  パーセント(税抜き          1.00  パーセント)
         購入(申込み)手数料は、商品および関連する投資環境の説明および情報提供等、ならびに購入に
        関する事務手続きの対価である。申込手数料の詳細については、販売会社に照会のこと。
        (注1)管理会社と販売会社が随時合意することによりこれと異なる取り決めを行うことができる。
        (注2)申込手数料については、乗換優遇措置または償還乗換優遇措置が適用される場合がある。
        (注3)円資金から該当通貨に交換したうえでの申し込みの場合、別途、為替手数料が片道1円/往復2円(上限)かかる。
        (注4)手数料率は、消費税率に応じて変更となることがある。
     (2)【買戻し手数料】

       ① 海外における買戻手数料
         該当事項なし。
       ② 日本国内における買戻手数料

         該当事項なし。
     (3)【管理報酬等】

       ① 受託会社の報酬
         受託会社は、サブ・ファンドに対して受託会社として履行する同社の職務およびこれに付随する業
        務の対価として、サブ・ファンドの信託財産から、年間                             15,000   米ドルの受託報酬(以下「受託報酬」
        という。)を受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日計算され、発生し、四半期毎に後払いで支
        払われる。
         2022  年6月   30 日に終了した会計年度中の上記受託報酬は、                       15,500   米ドルであった。
       ② 管理事務代行会社の報酬
         管理事務代行会社は、サブ・ファンドの資産の管理事務代行業務の対価として、各受益証券のクラ
        スについて、サブ・ファンドの信託財産から、当該受益証券のクラスに帰属する計算金額の年率                                                  0.06
        パーセントの管理事務代行に係る報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、受益証券の当該クラ
        スの払込日(当日を含まない。)から開始し、受益証券の当該クラスに係る債券満期日(当日を含
        む。)に終了する期間において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         2022  年6月   30 日に終了した会計年度中の上記管理事務代行会社の報酬は、                               30,321   米ドルであった。
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       ③ 保管会社の報酬
         保管会社は、サブ・ファンドの資産の保管業務および他の保管会社として履行する同社の職務の対
        価として、各受益証券のクラスについて、サブ・ファンドの信託財産から、当該受益証券のクラスに
        帰属する計算金額の年率             0.01  パーセントの保管に係る報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、
        受益証券の当該クラスの払込日(当日を含まない。)から開始し、受益証券の当該クラスに係る債券
        満期日(当日を含む。)に終了する期間において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われ
        る。
         2022  年6月   30 日に終了した会計年度中の上記保管会社の報酬は、                          5,054   米ドルであった。
       ④ 管理会社の報酬
         管理会社は、サブ・ファンドに対するサブ・ファンドの資産の投資運用業務ならびに受益証券の発
        行および買戻し業務ならびに他の同社の運用管理の職務の代価として、各受益証券のクラスについ
        て、サブ・ファンドの信託財産から、当該受益証券のクラスに帰属する計算金額の年率                                             0.08  パーセン
        トの管理会社報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、受益証券の当該クラスの払込日(当日を
        含まない。)から開始し、受益証券の当該クラスに係る債券満期日(当日を含む。)に終了する期間
        において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         2022  年6月   30 日に終了した会計年度中の上記管理会社の報酬は、                          40,375   米ドルであった。
       ⑤ 販売会社の報酬
         販売会社は、日本における受託証券の販売、申込および買戻しの取扱い、運用報告書の交付、既存
        受益者に対する一定の情報提供等ならびに他の付随する業務を含む同社の職務の対価として、                                                2109  豪
        ドル建て受益証券についてサブ・ファンドの信託財産から、計算金額の年率                                       0.53  パーセントを上限と
        する報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、払込日(当日を含まない。)から開始し、債券満
        期日(当日を含む。)に終了する期間において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         販売会社は、日本における受託証券の販売、申込および買戻しの取扱い、運用報告書の交付、既存
        受益者に対する一定の情報提供等ならびに他の付随する業務を含む同社の職務の対価として、                                                2109NZ
        ドル建て受益証券についてサブ・ファンドの信託財産から、計算金額の年率                                       0.53  パーセントを上限と
        する報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、払込日(当日を含まない。)から開始し、債券満
        期日(当日を含む。)に終了する期間において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         販売会社は、日本における受託証券の販売、申込および買戻しの取扱い、運用報告書の交付、既存
        受益者に対する一定の情報提供等ならびに他の付随する業務を含む同社の職務の対価として、                                                2109  米
        ドル建て受益証券についてサブ・ファンドの信託財産から、計算金額の年率                                       0.53  パーセントを上限と
        する報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、払込日(当日を含まない。)から開始し、債券満
        期日(当日を含む。)に終了する期間において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         販売会社は、日本における受託証券の販売、申込および買戻しの取扱い、運用報告書の交付、既存
        受益者に対する一定の情報提供等ならびに他の付随する業務を含む同社の職務の対価として、                                                2204  豪
        ドル建て受益証券についてサブ・ファンドの信託財産から、計算金額の年率                                       0.53  パーセントを上限と
        する報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、払込日(当日を含まない。)から開始し、債券満
        期日(当日を含む。)に終了する期間において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         販売会社は、日本における受託証券の販売、申込および買戻しの取扱い、運用報告書の交付、既存
        受益者に対する一定の情報提供等ならびに他の付随する業務を含む同社の職務の対価として、                                                2204NZ
        ドル建て受益証券についてサブ・ファンドの信託財産から、計算金額の年率                                       0.53  パーセントを上限と
        する報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、払込日(当日を含まない。)から開始し、債券満
        期日(当日を含む。)に終了する期間において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         販売会社は、日本における受託証券の販売、申込および買戻しの取扱い、運用報告書の交付、既存
        受益者に対する一定の情報提供等ならびに他の付随する業務を含む同社の職務の対価として、                                                2204  米
        ドル建て受益証券についてサブ・ファンドの信託財産から、計算金額の年率                                       0.53  パーセントを上限と
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        する報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、払込日(当日を含まない。)から開始し、債券満
        期日(当日を含む。)に終了する期間において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         2022  年6月   30 日に終了した会計年度中の上記販売会社の報酬は、                          267,102    米ドルであった。
       ⑥ 代行協会員の報酬
         代行協会員は、目論見書、運用報告書および他の文書の販売会社に対する交付、日本における受益
        証券1口当たり純資産価格の公表ならびにこれらに付随する業務を含む同社の職務の対価として、各
        受益証券のクラスについて、サブ・ファンドの信託財産から、当該受益証券のクラスに帰属する計算
        金額の年率      0.01  パーセントを上限とする報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、受益証券の当
        該クラスの払込日(当日を含まない。)から開始し、受益証券の当該クラスに係る債券満期日(当日
        を含む。)に終了する期間において、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
         2022  年6月   30 日に終了した会計年度中の上記代行協会員の報酬は、                           5,042   米ドルであった。
     (4)【その他の手数料等】

       ① 当初費用
         サブ・ファンドの設定および受益証券の最初の3クラスの募集に関連する費用ならびに経費ならび
        に追加の3クラスの募集に関連する費用および経費(以下「当初費用」という。)は、                                            254,566    米ドル
        に相当し、      2022  年6月末日までに償却された。
       ② その他の手数料および費用
         各受益証券のクラスについて、管理会社によって決定されるところにより、サブ・ファンドの継続
        的な運営に関連し、通常の課程において発生し、または発生することがあると予測され、および予測
        外の将来の反復する固定費(受託会社によって、サブ・ファンドの信託財産から、マネー・ロンダリ
        ング防止遵守責任者、マネー・ロンダリング報告責任者およびマネー・ロンダリング報告副責任者の
        それぞれに対して支払われる年次の報酬を含む。)(以下「通常経費」という。)のための引当金
        (以下「想定経費引当金」という。)は、遅くとも払込日の3年後の応当日までに当該通常経費を計
        上するために計上される。通常経費は、発生する都度支払われる。当該想定経費引当金が通常経費を
        まかなうのに不十分な場合に限り、管理会社は不足額を支払う。
         2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券の目的におい
        て、疑義を避けるために付言すると、想定経費引当金は、サブ・ファンドの想定される存続期間に係
        る想定される通常経費から構成される。受益証券の各クラスは、想定経費引当金を通じて、管理会社
        が決定する通常経費を負担する。                 2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ド
        ル建て受益証券のそれぞれは、当該クラスが満期を迎えるか、またはサブ・ファンドの終了より前に
        強制的に買い戻されるかにかかわらず、受益証券の当該クラスはサブ・ファンドの存続期間終了まで
        存続するかのように、通常経費を負担する。
         疑義を避けるために付言すると、名義書換代理人は、サブ・ファンドの信託財産から、発生した取
        引関連費用の払戻しを受ける権利を有する。
       ③ 手数料控除後インデックスに適用される手数料
         2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券の目的におい
        て、手数料控除後インデックスのインデックス水準は、次に掲げるものを控除したものである。
        (a)構成銘柄の選択およびリバランスによって生じる本インデックスの「入替え」に伴う想定取引
           費用(各構成銘柄インデックスにつき最大                      0.1  パーセント)。
        (b)本インデックスの想定複製費用を反映した想定日次費用(各構成銘柄インデックスにつき最大
           0.4  パーセント)。
        (c)   VT5  コア指数による本インデックスへのエクスポージャーの各調整に関する想定取引費用(エク
           スポージャーの変化の           0.04  パーセント)。
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         2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券の目的におい
        て、手数料控除後インデックスのインデックス水準は、次に掲げるものを控除したものである。
        (a)構成銘柄の選択およびリバランスによって生じる本インデックスの「入替え」に伴う想定取引
           費用(各構成銘柄インデックスにつき最大                      0.1  パーセント)。
        (b)本インデックスの想定複製費用を反映した想定日次費用(各構成銘柄インデックスにつき最大
           0.5  パーセント)。
        (c)   VT4.5   コア指数による本インデックスへのエクスポージャーの各調整に関する想定取引費用(エ
           クスポージャーの変化の            0.05  パーセント)。
         手数料控除後インデックスは、日次の想定費用および控除率の対象にもなる。ただし、インデック
        ス・アロケーター契約終了日以後は、想定費用は適用されない。
         実務上可能である場合は常に、想定取引および複製の費用の予定される変更が効力を生ずる前に、
        受益者は、事前の書面による通知を受ける。
       ④ その他の費用
         受託会社は、関連するサブ・ファンドの信託財産からのみ、受託会社、管理会社またはその他によ
        り負担される、以下のいずれか(またはすべて)を含む(ただし、これらに限られない。)当該サ
        ブ・ファンドの設立、運用、管理および維持に関するすべての費用を支払い、またはその支払いを確
        保することができる。(a)当該サブ・ファンドの設立、登録または存続に関して受託会社または管
        理会社が正当に負担するすべての経費および費用、(b)すべての合理的な法律、監査、会計および
        税務費用ならびに当該サブ・ファンドに関して提供されたサービスに関するすべてのその他の専門家
        およびその他の手数料、(c)受託会社および/または管理会社と当該サブ・ファンドの受益者との
        関係より発生するすべての経費および費用(当該サブ・ファンドの受益証券の名義書換ならびに当該
        サブ・ファンドの受益者に対する通達および通知を含むがこれに限定されない。)ならびに受託会社
        および/または管理会社と第三者との関係より発生するすべての経費および費用、(d)当該サブ・
        ファンドに関する年次報告書および半期の未監査報告書ならびにそれに添付される報告書または文書
        ならびに受託会社または管理会社が当該サブ・ファンドの受益者に対して行うその他の通信の作成、
        印刷および郵送またはその他発送において正当に発生しまたこれに付帯するすべての合理的な費用、
        (e)英文目論見書または当該サブ・ファンドの受益証券の公募に関する英文目論見書の関連する補
        遺または当該サブ・ファンドに関する情報を投資予定者に提供する内容説明書または類似文書の作成
        および印刷において発生する経費、(f)当該サブ・ファンドの純資産価額の計算および詳細の提供
        に関する費用、(g)受益者集会の招集および開催において発生するすべての費用、(h)トラスト
        もしくは当該サブ・ファンドまたは当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象に対する権原証書の安
        全な保管に関する追補信託証書、契約書またはその他の文書に関して、またはこれらの作成において
        発生するすべての費用、(i)当該サブ・ファンドに関する預金または貸付におけるもしくはこれに
        付帯するあらゆる性質のすべての合理的な費用、(j)当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象の
        取得または換金に関して支払うべき印紙およびその他の課徴金、税金、政府の課税、仲介手数料、譲
        渡手数料、登録料ならびにその他の手数料、(k)当該サブ・ファンドまたはその代理人によるすべ
        ての借入に係る利息ならびに当該借入の手配に関するまたこれより発生する手数料および費用、
        (l)当該サブ・ファンドがいずれかの法域の政府もしくはその他の当局またはその機関に対して支
        払うべきすべての税金および法人手数料、(m)宣伝または広告費用(もしあれば)、(n)郵便、
        電話およびファックスに係る経費ならびにその他のすべての運営費用、(o)当該サブ・ファンドの
        運営、管理または宣伝に関して選任されたサービス提供者(管理事務代行会社、保管会社または販売
        会社を含むがこれらに限られない。)に対して受託会社または管理会社のいずれかが支払義務を負う
        すべてのもしくはいずれかの報酬、経費または費用、(p)当該サブ・ファンドの投資対象の取得、
        保有および/または処分に関して発生する債務、経費および費用(手数料、謝礼、運用コンサルタン
        トの報酬または類似の支払いを含むがこれらに限られない。)、(q)当該サブ・ファンドの通常業
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        務および/または運用一般に関して発生する債務、経費および費用、(r)関連する信託財産の清算
        においてもしくはこれに関してまたはその他当該サブ・ファンドの終了において発生する債務、経費
        お よび費用、(s)受託会社または管理会社が信託証書に基づくそれぞれの義務に関してトラストに
        関して正当に負担するいずれかの支出または立替費用。特定のサブ・ファンドのみに帰属するもので
        はないと管理会社が判断するいずれかの上記の費用は、通常、各サブ・ファンドの当該時の純資産価
        額に基づきまたは管理会社が随時特定の場合に決定するその他の基準においてサブ・ファンドの信託
        財産間で配分される。
         2022  年6月    30 日に終了した会計年度中の上記②から                    ④ に記載された費用および手数料の合計は、
        99,351   米ドルであった。
       ⑤ 現金払戻しおよびソフト・コミッション
         管理会社は、サブ・ファンドの計算において行われる取引に関して証券取引業者からいかなる現金
        手数料またはその他のリベートを受けないものとする。ただし、管理会社および/またはその関連会
        社は、管理会社および/またはその関連会社が、当事者が管理会社および/またはその関連会社に対
        して、物品、サービスまたはその他の便益(調査および助言サービス、専門的ソフトウェアまたは調
        査サービスが付随するコンピュータ・ハードウェアならびにパフォーマンス測定など)を随時提供し
        または調達する取決めを締結している他者である代理人によるかまたは代理人を通じて、取引を実行
        する権利を留保している。当該取決めの性質として、これら物品、サービスまたはその他の便益の提
        供がサブ・ファンドに全体として利益をもたらすことが合理的に予想でき、かつ、サブ・ファンドに
        関するサービス提供においてサブ・ファンドまたは管理会社および/もしくはその関連会社のパ
        フォーマンスを高めることに寄与することがある。また、かかる取決めに関して、直接支払いが生じ
        ることはないものの、その代わりに管理会社および/またはその関連会社は、かかる当事者に対して
        業務を委託することを約束する。当該当事者を通じて実行される取引は、最良執行基準に合致し、適
        用ある法律を遵守していなければならず、また、仲介手数料率は、通常の機関投資家を対象とした包
        括的委託取引業務サービスの手数料率を超えてはならない。疑義を避けるために付言すると、当該物
        品およびサービスには、旅行、宿泊設備、娯楽、一般事務用品もしくはサービス、一般的オフィス設
        備もしくは物件、会費、従業員給与または直接的金銭支払いは含まれない。
     (5)【課税上の取扱い】

        投資者は、国籍、本拠地、設立地、成立地、住所、または通常の住所を有する国の法律に基づく受益
       証券の申込み、購入、保有、交換、実現、またはその他処分の潜在的課税またはその他の効果に関し
       て、各自の専門家の顧問と相談すべきである。投資者に対する当該効果(適用可能性を含む。)および
       税金控除の金額は、投資者の国籍、住所、本籍または設立を有する国の法律および慣行ならびに各自の
       個人的な状況によって異なる。
        課税に関する以下の記載は、ケイマン諸島および香港、サブ・ファンドの一定の課税上の考慮に関し
       ては、米国連邦所得税法について、各場合において他の記載がない限り本書の日付の時点において、有
       効な法律および慣行に関して管理会社が受けた一般的な助言に基づくものであり、投資者の特定の状況
       について特に言及する意図はなく、言及するものではない。
       (A)日本
         本書の日付現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        I ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
         (1)受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
            る。
         (2)国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公
            社債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
         (3)国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受け
            るファンドの分配金については、                 20.315   %(所得税      15.315   %、住民税5%)、          2038  年1月1
            日以後は     20 %(所得税      15 %、住民税5%)の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。
            日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになる
            が、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させる
            こともできる。
            確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等(租税特別措置法に定める上場株式等を
            いう。)の譲渡損失(繰越損失を含む。)との損益通算が可能である。
         (4)日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金(表示通貨ベースの償還金額と元本相
            当額との差益を含む。)については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場
            合、所得税のみ        15.315   %の税率による源泉徴収が日本国内で行われ(一定の公共法人等(所
            得税法等別表第一に掲げる内国法人をいう。以下同じ。)または金融機関等を除く。)、一
            定の場合、支払調書が税務署長に提出される(                          2038  年1月1日以後は          15 %の税率とな
            る。)。
         (5)日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合(他のクラスの受益証券に
            転換した場合を含む。)は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損
            益(譲渡価額から取得価額等を控除した金額(邦貨換算額)をいう。以下同じ。)に対し
            て、源泉徴収選択口座において、                 20.315   %(所得税      15.315   %、住民税5%)、          2038  年1月1
            日以後は     20 %(所得税      15 %、住民税5%)の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。受
            益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定
            申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
            譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
            益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降3年間の繰越も可能
            である。
         (6)日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、(5)
            と同様の取扱いとなる。
         (7)日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
            合、支払調書が税務署長に提出される。
         (注)日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは恒久
            的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅱ ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
         (1)受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
            る。
         (2)国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株
            式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
         (3)国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受け
            るファンドの分配金については、                 20.315   %(所得税      15.315   %、住民税5%。         2038  年1月1日
            以後は   20 %(所得税      15 %、住民税5%))の税率による源泉徴収が行われる。
            日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をするこ
            ともできるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を
            終了させることもできる。
            申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失(繰越損失を含む。)との損益
            通算が可能である。
         (4)日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金(表示通貨ベースの償還金額と元本相
            当額との差益を含む。)については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
            合、所得税のみ        15.315   %の税率による源泉徴収が日本国内で行われ(一定の公共法人等を除
            く。)、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される(                              2038  年1月1日以後は         15 %の税率
            と なる。)。
         (5)日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合(他のクラスの受益証券に
            転換した場合を含む。)は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損
            益に対して、源泉徴収選択口座において、                      20.315   %(所得税      15.315   %、住民税5%。         2038  年
            1月1日以後は        20 %(所得税      15 %、住民税5%))の税率による源泉徴収が行われる。受益
            証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申
            告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
            譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
            益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降3年間の繰越も可能
            である。
         (6)日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、(5)
            と同様の取扱いとなる。
         (7)日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
            合、支払調書が税務署長に提出される。
         (注)日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは恒久
            的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅲ 本書の日付現在では、ファンドは、税法上、公募外国公社債投資信託として取り扱われる。ただ
          し、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
        Ⅳ 税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。
          税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
       (B)ケイマン諸島

         現行法に基づいて、ケイマン諸島政府はトラスト、サブ・ファンドまたは受益者に対して所得税、
        法人税、キャピタル・ゲイン税、遺産税、相続税、贈与税または源泉徴収税を賦課しない。またトラ
        ストに関する支払に対して適用あるケイマン諸島が当事者となっている二重課税防止条約はない。本
        書の日付の時点において、ケイマン諸島には為替管理が存在しない。
         トラストは、信託法第            81 条に従って、ケイマン諸島総督より保証書を受領している。かかる保証書
        には、トラストの設定の日付から向こう                     50 年間にケイマン諸島でその後制定された所得、資本資産、
        資本利得またはキャピタル・ゲインに租税を課す法律および相続税的な性格を有する租税を課す法律
        は、トラストを構成する資産もしくはトラストに帰因する所得、またはかかる資産もしくは所得に関
        連して受益会社または受益者には適用されないことが明記される。ケイマン諸島において、受益証券
        の譲渡または買戻しに印紙税は課されない。
        ケイマン諸島-金融口座情報の自動的交換

         ケイマン諸島は、国際的な税務コンプライアンスの向上および情報交換の促進のため、米国との間
        で政府間協定に調印した(以下、米国との間の協定を「                             US  IGA  」という。)。また、ケイマン諸島
        は、  100  か国を超える他の諸国とともに、金融口座情報の自動的交換に関する                                   OECD  基準   -  共通報告基
        準(以下「      CRS  」といい、      US  IGA  とあわせて「       AEOI  」という。)を実施するための多国間協定に調印し
        た。
         US  IGA  および   CRS  の効力を生じさせるため、ケイマン諸島規則が発行されている(以下「                                    AEOI  規則」
        と総称する。)。         AEOI  規則に基づき、ケイマン諸島税務情報局(以下「ケイマン諸島税務情報局」と
        いう。)は、       US  IGA  および   CRS  の適用に関する手引書を公表している。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
         ケイマン諸島のすべての「金融機関」は、                      AEOI  規則の登録要件、デュー・ディリジェンス要件およ
        び報告要件を遵守する義務を負う。ただし、かかる金融機関が一または複数の                                        AEOI  制度に関して「非
        報告金融機関」(関連する              AEOI  規則において定義される。)となることを認める免除に依拠すること
        が できる場合はこの限りではなく、この場合においては、登録要件のみが                                    CRS  に基づき適用される。
         AEOI  の目的において、サブ・ファンドは、トラストの一部である。トラストは、非報告金融機関の
        免除のいずれにも依拠することを企図しておらず、それゆえ                               AEOI  規則のすべての要件を遵守すること
        を意図している。
         AEOI  規則により、報告金融機関としてのトラストは、とりわけ、(ⅰ)(                                     US  IGA  に服する場合の
        み)  GIIN  /グローバル仲介人識別番号を取得するために                          IRS  /米国内国歳入庁(以下「               IRS  」とい
        う。)に登録すること、(ⅱ)ケイマン諸島税務情報局に登録し、これにより「報告金融機関」とし
        ての自らの地位をケイマン諸島税務情報局に通知すること、(ⅲ)トラストが                                        CRS  に基づく自らの義務
        に対処する方法を記載する書面による方針および手続を採用および実施すること、(ⅳ)「報告対象
        口座」とみなされるか否かを確認するため、自らに開設されている口座のデュー・ディリジェンスを
        実施すること、(ⅴ)当該報告対象口座に関する情報をケイマン諸島税務情報局に報告することおよ
        び(ⅵ)ケイマン諸島税務情報局に対し                     CRS  コンプライアンス・フォームを届け出ることを義務付けら
        れている。ケイマン諸島税務情報局は、毎年、ある報告対象口座に関連する海外の財政当局(例とし
        て、米国の報告対象口座の場合は                 IRS  )に対し、ケイマン諸島税務情報局に報告された情報を自動的に
        送信する。
         US  IGA  の定めにより、        US  IGA  を実施する      AEOI  規則を遵守するケイマン諸島の金融機関は、アメリカ
        合衆国の外国口座税務コンプライアンス法(以下「                          FATCA   」という。)のデュー・ディリジェンスおよ
        び報告要件を充足するとみなされ、したがって                        FATCA   の要件を「遵守しているとみなされ」、                     FATCA   源
        泉徴収税を課税されることはなく、および非協力的口座を解約する必要はない。ケイマン諸島の報告
        金融機関は、       FATCA   源泉徴収税の課税を免除されるために、自らの                        FATCA   上の地位に関し、米国の納税
        申告用紙に身元証明確認書類を添付して米国源泉徴収代理人に対して提供することが必要となること
        がある。     FATCA   源泉徴収税は、        US  IGA  の条項に基づき、トラスト/サブ・ファンドに対する支払いに対
        して課されないが、トラスト/サブ・ファンドが「重大な不遵守」の結果として不参加金融機関(                                                   US
        IGA  に定義される。)とみなされた場合には、この限りではない。                                 US  IGA  を実施する      AEOI  規則の下で
        は、ケイマン諸島の金融機関は、                 FATCA   その他による口座保有者による支払いまたは口座保有者に対す
        る支払いに対して税金を源泉徴収する義務を負わない。
         サブ・ファンドに対する投資および/またはサブ・ファンドに対する投資の継続により、投資者
        は、トラストに対する追加情報の提供が必要となることがあること、トラストによる                                            AEOI  規則への遵
        守の結果、投資者情報の開示に至ることがあること、および投資者情報が海外の財政当局との間で交
        換されることがあることを了解したとみなされるものとする。投資者が(結果にかかわらず)要求さ
        れた情報を提供しない場合、受託会社は、その裁量において、対象となる投資者の受益権の強制買戻
        しおよび/または投資者の口座の閉鎖を含む(ただし、これらに限られない。)対応措置を講じ、お
        よび/またはすべての救済措置を求める権利を留保することを義務付けられる場合があり、および/
        または留保している。ケイマン諸島税務情報局が発出した指針に従い、サブ・ファンドは、投資者の
        口座開設から       90 日以内に身元証明確認書類を受領しない場合、同人の口座を閉鎖する必要がある。
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       (C)香港

        現行の法律および慣行において、
        (a)サブ・ファンドは、自らによって、または香港で自らの代理で決定(投資決定および/または
           売却決定を含むが、これらに限られない。)を行う一般的権限を有し、習慣的に行使してい
           る、香港で自らの代理で行為する他の者(例えば、投資運用会社)を通じて香港で取引または
           事業を行っているとみなされる場合、その投資活動に関して香港の課税対象となる場合があ
           る。
         「事業を行っている」という用語は、法律で定義されておらず、大部分は事実の問題である。例え
        ば、サブ・ファンドが、香港で自らの代理で投資決定および/または売却決定を行う一般的権限を有
        し、習慣的に行使する他の者(例えば、管理会社)を香港で任命した場合、サブ・ファンドは、香港
        で事業を行っているものとみなされる。このように、香港外の外国で設立されているにもかかわら
        ず、香港税務局によってサブ・ファンドが香港の事業所得税の課税対象とはみなされないと保証する
        ことはできない。サブ・ファンドの業務は、香港の事業所得税に対する潜在的な責任を最小限にする
        ことを追求する方法で実施および管理される予定である。
         サブ・ファンドが香港で取引または事業を行っているとみなされる場合、香港の事業所得税は、当
        該取引または事業からの関連収益が香港を源泉とする場合に発生する。固定資産売却益は香港では課
        税されない。ただし、投資対象の売買による売買益の創出を目的とする投資ファンドには、キャピタ
        ルゲイン請求権は適用されない。
         非法人事業(サブ・ファンドを含む。)の現在の標準事業所得税率は                                    15 パーセントである。          2018  年
        3月  29 日に2段階の事業所得税条例が施行された。                       2018  年4月1日以降に開始する賦課年度に適用さ
        れる。2段階税率において、グループ内の指名された個人の課税所得のうち最初の                                          200  万香港ドルは、
        一定の条件の下で、標準所得税率の                   50 パーセント(すなわち、             7.5  パーセント)の軽減税率が適用さ
        れ、残りの所得は         15 パーセントの標準税率が適用される。配当と利子に対する香港の源泉徴収税はな
        い。さらに、香港では一般取引税、売上税または付加価値税は課されない。
         上記の原則にかかわらず、              2019  年4月1日に       2019  年香港税務局(ファンドの事業所得税の免除)
        (修正)条例(以下「ファンド免税条例」という。)が施行され、一定の要件を満たすことを条件と
        して、構造および規模にかかわらず、香港で運営される私募国内ファンドおよび国外ファンドの香港
        の事業所得税の免除が統一された。サブ・ファンドがファンド免税条例に定義される「ファンド」と
        みなされる場合、サブ・ファンドの適格取引および付随取引(5パーセントの閾値を条件とする。)
        からの香港源泉所得は、以下の条件が満たされる場合、香港事業所得税が免除される。
        1)サブ・ファンドの適格取引は、特定の者によりまたは特定の者を通じて香港で行われるか、また
          は特定の者により香港で手配される。特定の者とは、証券先物条例第5部に基づいて同条例附則
          5第1部に定義する規制された活動において事業を行う免許を受けた法人、または当該事業を行
          うために同条例第5部に基づいて登録された認可された金融機関を意味する。
         サブ・ファンドは適格投資ファンドであり、
        2)適格取引の実行に付随する取引から生じる所得はサブ・ファンドの売買収益合計の5パーセント
          を超えない。
         サブ・ファンドが非公開会社に投資する場合、サブ・ファンドが香港事業所得税の免除を利用する
        ために満たすべき一定の要件がある。
         (i)不動産テスト           -  サブ・ファンドは、香港の不動産(インフラを除く。)に資産の                                 10 パーセ
            ント以下を(直接または間接的に)保有する。
         (ⅱ)保有期間テスト            -  サブ・ファンドは少なくとも2年間、非公開会社を保有している。
         保有期間テストを通過しない場合3つめのテストが適用される。
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        (ⅲ)短期資産テスト            -  サブ・ファンドは、非公開会社の支配持分を保有すべきではない、または
           サブ・ファンドが非公開会社の支配持分を保有する場合、非公開会社は、短期資産(処分日ま
           で3年未満の資産)に資産価値の                 50 パーセント超を保有しない。
         サブ・ファンドは、香港源泉の利益および非適格取引からの収益に関してのみ課税される。適格取
        引から生じる利益については、引き続き香港事業所得税が免除される。
         ファンド免除条例には、サブ・ファンド自体がファンド免除条例に基づいて免除されているにもか
        かわらず、またサブ・ファンドによる分配が行われていないにもかかわらず、特定の香港居住者がサ
        ブ・ファンドから課税対象所得を得たとみなす回避防止条項および「循環取引」条項が盛り込まれて
        いる。これらのみなし規定は、特に、香港居住者が単独で、またはその関連会社と共にサブ・ファン
        ドの受益権の       30 パーセント以上を保有する場合、または当該香港居住者がサブ・ファンドの受益権の
        保有割合にかかわらずサブ・ファンドの関連会社である場合に適用される。サブ・ファンドが善意で
        広く保有されているとみなされる場合、みなし規定は適用されない。受益者は、この問題に関して自
        らの独立した香港の税務アドバイスを求めるべきである。
        (b)受益証券の売却、換金またはその他の処分から生じるキャピタル・ゲインに関して、香港の受
           益者は、いかなる事業所得税も支払わない。受益者は、この問題に関して自らの独立した香港
           の税務アドバイスを求めるべきである。
       (D)米国

        「配当等価物」に対する米国源泉徴収税
         米国内国歳入法典の第            871  条(m)および同条に基づく米国財務省規則(以下、総称して、「第                                    871
        条(m)」という。)は、米国の株式(または米国の株式を含む指数)に連動する一定のデリバティ
        ブ取引および他の金融商品に関して、非米国人に対して支払われるものとして取り扱われる「配当等
        価物」に対して、         30 パーセントの源泉徴収税を課す。適用ある規則に定める審査に基づき、関連する
        商品の発行時に決定されるところにより、一般的に、一または複数の米国の株式の経済的パフォーマ
        ンスを実質的に複製する金融商品に対して、第                        871  条(m)の適用がある。第              871  条(m)は、かかる
        源泉徴収の制度の一定の例外を規定しており、とりわけ一定の広範囲の指数に連動する商品または当
        該指数を追跡する有価証券に係るものがある。
         第 871  条(m)の源泉徴収税の制度は、                 2017  年以後に発行される金融商品に関して効力を有している
        が、米国内国歳入庁は、             2023  年より前の年度において、限定された種類の金融商品に対してその適用
        がある旨公表している。
         サブ・ファンドは、米国の株式に関連を有するオプション、スワップおよび/またはデリバティブ
        取引を取得することがある。これらの金融商品に対して、第                               871  条(m)の適用がある場合、原則とし
        て、サブ・ファンドは、商品の期間を通じて、対象となる米国の株式について支払われる配当の                                                   30
        パーセントを上限とする税額の米国の税金について、納税義務を負い、これは、源泉徴収によって、
        そこから通常徴収される。第               871  条(m)は、複雑であり、またその適用が不明確なことがあることか
        ら、米国内国歳入庁は、第              871  条(m)に基づくサブ・ファンドによるある商品の取扱いに対して、異
        議を申し立てることに成功することがあり、また潜在的には制裁を課すことがある。いずれの場合に
        おいても、その結果による債務は、サブ・ファンドに対する投資からのリターンに悪影響を及ぼす。
        サブ・ファンドが投資する有価証券に関係する税金

         サブ・ファンドの計算において受託会社により実現される配当、利子およびその他の所得、ならび
        に有価証券の売却により実現されるキャピタル・ゲインは、当該所得の源泉となる法域により課税さ
        れる源泉徴収税およびその他の税金の対象となる場合がある。受託会社がサブ・ファンドの計算にお
        いて支払う税金の率は、各国に投資される資産の額およびかかる税金を軽減するサブ・ファンドの能
        力(もしあれば)が明らかではないため、予測することは不可能である。
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         受益証券の購入を検討する投資者は、サブ・ファンドに関する税金の勘案事項について自身の税務

        顧問に相談するべきである。
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    5【運用状況】

     (1)【投資状況】
        資産別および地域別の投資状況
                                            ( 2022  年 10 月末日現在)
         資産の種類             国・地域名          時価合計(米ドル)              投資比率(%)
         固定利付兼
                     ルクセンブルグ             53,464,158.68                98.40
       投資対象連動債券
         現金・その他の資産(負債控除後)                           866,924.98               1.60
                 合計                 54,331,083.66
                                                  100.00
              (純資産価額)                   (約  8,055   百万円)
        (注)投資比率とは、サブ・ファンドの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
     (2)【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
    < 2109  豪ドル建て受益証券>                                    ( 2022  年 10 月末日現在)
                                                      投資
                          利率         簿価      額面金額        時価
    順位      銘柄       発行地     種類        償還日                        比率
                          (%)        (豪ドル)      (豪ドル)       (豪ドル)
                                                     (%)
       CGMFL   10-year    AUD
       Notes   With  vanilla
                     固定利付兼
       call  option   with    ルクセン             2031  年
     1 .                投資対象     0.69       9,927,840.83       10,155,320      5,664,637.50       6.68
       underlying     Janus     ブルグ            9月 29 日
                     連動債券
       Global   Adaptive    AUD
       VT5
    < 2109NZ   ドル建て受益証券>                                   ( 2022  年 10 月末日現在)

                                                      投資
                          利率         簿価      額面金額        時価
    順位      銘柄       発行地     種類        償還日                        比率
                          (%)        ( NZ ドル)     ( NZ ドル)     ( NZ ドル)
                                                     (%)
       CGMFL   10-year    NZD
       Notes   With  vanilla
                     固定利付兼
       call  option   with    ルクセン             2031  年
     1 .                投資対象     0.69       5,185,219.73       5,304,030      2,901,304.41       3.10
       underlying     Janus     ブルグ             9月 29 日
                     連動債券
       Global   Adaptive    NZD
       VT5
    < 2109  米ドル建て受益証券>                                    ( 2022  年 10 月末日現在)

                                                      投資
                          利率         簿価      額面金額        時価
    順位      銘柄       発行地     種類        償還日                        比率
                          (%)        (米ドル)      (米ドル)       (米ドル)
                                                     (%)
       CGMFL   10-year    USD
       Notes   With  vanilla
                     固定利付兼
       call  option   with    ルクセン             2031  年
     1 .               投資対象     0.69       49,235,298.94       50,363,440      31,376,423.12       57.75
       underlying     Janus     ブルグ            9月 29 日
                     連動債券
       Global   Adaptive    USD
       VT5
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    < 2204  豪ドル建て受益証券>                                    ( 2022  年 10 月末日現在)

                                                      投資
                          利率         簿価      額面金額        時価
    順位      銘柄       発行地     種類        償還日                        比率
                          (%)        (豪ドル)      (豪ドル)       (豪ドル)
                                                     (%)
       CGMFL   5-year   USD
       Notes   With  vanilla
                     固定利付兼
       call  option   with    ルクセン             2027  年
     1 .                投資対象     0.69       3,352,785.82       3,395,570      2,838,696.52       3.35
       underlying     Janus     ブルグ             4月 26 日
                     連動債券
       Global   Adaptive    USD
       VT4.5
    < 2204NZ   ドル建て受益証券>                                   ( 2022  年 10 月末日現在)

                                                      投資
                           利率         簿価     額面金額       時価
    順位      銘柄       発行地     種類        償還日                        比率
                          (%)        ( NZ ドル)    ( NZ ドル)     ( NZ ドル)
                                                     (%)
       CGMFL   5-year   NZD
       Notes   With  vanilla
                     固定利付兼
       call  option   with     ルクセン             2027  年
     1 .                投資対象     0.69        431,404.93       436,910      362,285.77       0.39
       underlying     Janus      ブルグ             4月 26 日
                     連動債券
       Global   Adaptive    NZD
       VT4.5
    < 2204  米ドル建て受益証券>                                    ( 2022  年 10 月末日現在)

                                                      投資
                          利率         簿価      額面金額        時価
    順位      銘柄       発行地     種類        償還日                        比率
                          (%)        (米ドル)      (米ドル)       (米ドル)
                                                     (%)
       CGMFL   5-year   USD
       Notes   With  vanilla
                     固定利付兼
       call  option   with    ルクセン             2027  年
     1 .               投資対象     0.69       17,496,579.89       17,719,850      14,742,915.20       27.14
       underlying     Janus     ブルグ            4月 26 日
                     連動債券
       Global   Adaptive    USD
       VT4.5
        (注)上記における各投資比率は、サブ・ファンドの純資産価額(米ドル建て)に対する関連する資産の時価(米ドル換算後)
          である。
       ②【投資不動産物件】(            2022  年 10 月末日現在)

         該当事項なし。
       ③【その他投資資産の主要なもの】(                   2022  年 10 月末日現在)

         該当事項なし。
                                 99/296





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     (3)【運用実績】

       ①【純資産の推移】
         下記会計年度末および            2021  年9月   30 日(サブ・ファンドの運用開始日)から                     2022  年 10 月までの期間
        における各月末の純資産の推移は、以下のとおりである。
    < 2109  豪ドル建て受益証券>
                         純資産価額                1口当たり純資産価格
                     (豪ドル)          (千円)         (豪ドル)          (円)
        第1会計年度末
                     6,256,919.51            594,720           6.11          581
       ( 2022  年6月末日)
        2021  年9月末日          10,743,273.92            1,021,148            10.00          951
           10 月末日        10,568,551.96            1,004,541            9.84          935
           11 月末日        9,691,237.02            921,152           9.03          858
           12 月末日        9,974,747.64            948,100           9.30          884
        2022  年1月末日           9,150,932.03            869,796           8.61          818
           2月末日         8,629,832.55            820,266           8.12          772
           3月末日         7,841,178.41            745,304           7.38          701
           4月末日         7,111,554.98            675,953           6.92          658
           5月末日         6,941,179.04            659,759           6.77          643
           6月末日         6,256,919.51            594,720           6.11          581
           7月末日         6,609,958.41            628,277           6.45          613
           8月末日         6,515,483.27            619,297           6.40          608
           9月末日         5,764,747.22            547,939           5.68          540
           10 月末日        5,804,580.29            551,725           5.72          544
        (注1)サブ・ファンドならびに              2109  豪ドル建て受益証券、         2109NZ   ドル建て受益証券、および           2109  米ドル建て受益証券は         2021  年
           9月  30 日に運用を開始し、        2204  豪ドル建て受益証券、         2204NZ   ドル建て受益証券および          2204  米ドル建て受益証券は         2022  年
           4月  27 日に運用を開始した。以下同じ。
        (注2)各会計年度末、          12 月末日および6月末日の純資産価額および1口当たり純資産価格の財務書類(ファンドの経理状況)
           記載の数値との差異は、一定の調整の結果生じている。以下同じ。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    < 2109NZ   ドル建て受益証券>

                         純資産価額                1口当たり純資産価格
                     ( NZ ドル)        (千円)         ( NZ ドル)        (円)
        第1会計年度末
                     3,235,848.66            278,412           6.09          524
       ( 2022  年6月末日)
        2021  年9月末日           5,328,086.16            458,429           10.00          860
            10 月末日        5,172,493.31            445,041           9.71          835
            11 月末日        4,779,795.01            411,254           8.97          772
            12 月末日        4,869,128.83            418,940           9.14          786
        2022  年1月末日           4,493,782.30            386,645           8.43          725
            2月末日         4,232,936.56            364,202           7.94          683
            3月末日         3,898,568.59            335,433           7.33          631
            4月末日         3,533,109.12            303,989           6.65          572
            5月末日         3,487,025.17            300,024           6.56          564
            6月末日         3,235,848.66            278,412           6.09          524
            7月末日         3,423,042.35            294,519           6.44          554
            8月末日         3,382,525.76            291,033           6.36          547
            9月末日         3,021,255.36            259,949           5.68          489
            10 月末日        2,980,386.30            256,432           5.62          484
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    < 2109  米ドル建て受益証券>

                         純資産価額                1口当たり純資産価格
                     (米ドル)          (千円)         (米ドル)          (円)
        第1会計年度末
                    35,007,751.36            5,190,249            6.86         1,017
       ( 2022  年6月末日)
        2021  年9月末日          52,015,559.64            7,711,827            10.00         1,483
           10 月末日        50,565,237.26            7,496,802            9.82         1,455
           11 月末日        49,736,130.34            7,373,879            9.66         1,432
           12 月末日        49,527,669.58            7,342,972            9.61         1,425
        2022  年1月末日          46,129,760.87            6,839,198            9.00         1,334
           2月末日         43,531,935.44            6,454,045            8.50         1,260
           3月末日         41,115,223.31            6,095,743            8.03         1,191
           4月末日         38,257,969.21            5,672,127            7.50         1,112
           5月末日         37,494,231.48            5,558,895            7.35         1,090
           6月末日         35,007,751.36            5,190,249            6.86         1,017
           7月末日         36,126,028.20            5,356,045            7.14         1,059
           8月末日         35,969,485.27            5,332,836            7.11         1,054
           9月末日         31,417,139.17            4,657,905            6.23          924
           10 月末日        31,961,201.74            4,738,568            6.35          941
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    < 2204  豪ドル建て受益証券>

                         純資産価額                1口当たり純資産価格
                     (豪ドル)          (千円)         (豪ドル)          (円)
        第1会計年度末
                     3,124,014.67            296,938           9.11          866
       ( 2022  年6月末日)
        2022  年4月末日           3,427,404.05            325,775           10.00          951
            5月末日         3,283,729.39            312,118           9.58          911
            6月末日         3,124,014.67            296,938           9.11          866
            7月末日         3,182,481.27            302,495           9.29          883
            8月末日         3,143,783.93            298,817           9.17          872
            9月末日         2,943,284.23            279,759           8.59          816
            10 月末日        2,865,517.49            272,367           8.44          802
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    < 2204NZ   ドル建て受益証券>

                         純資産価額                1口当たり純資産価格
                     ( NZ ドル)        (千円)         ( NZ ドル)        (円)
        第1会計年度末
                      405,348.09            34,876          9.28          798
       ( 2022  年6月末日)
        2022  年4月末日            436,870.80            37,588          10.00           860
            5月末日           425,016.28            36,568          9.73          837
            6月末日           405,348.09            34,876          9.28          798
            7月末日           409,975.79            35,274          9.38          807
            8月末日           405,377.15            34,879          9.28          798
            9月末日           378,602.94            32,575          8.67          746
            10 月末日         365,896.62            31,482          8.37          720
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    < 2204  米ドル建て受益証券>

                         純資産価額                1口当たり純資産価格
                     (米ドル)          (千円)         (米ドル)          (円)
        第1会計年度末
                    16,725,101.25            2,479,664            9.37         1,389
       ( 2022  年6月末日)
        2022  年4月末日          17,876,735.72            2,650,405            10.00         1,483
           5月末日         17,486,067.77            2,592,484            9.78         1,450
           6月末日         16,725,101.25            2,479,664            9.37         1,389
           7月末日         16,729,687.12            2,480,343            9.44         1,400
           8月末日         16,502,567.46            2,446,671            9.31         1,380
           9月末日         15,231,523.52            2,258,226            8.59         1,274
           10 月末日        14,870,159.02            2,204,650            8.39         1,244
       ②【分配の推移】

         該当事項なし。
       ③【収益率の推移】

    < 2109  豪ドル建て受益証券>
                                            (注)
               計算期間
                                        収益率
              第1会計年度                           - 38.90   %
    < 2109NZ   ドル建て受益証券>

                                            (注)
               計算期間
                                        収益率
              第1会計年度                           - 39.10   %
    < 2109  米ドル建て受益証券>

                                            (注)
               計算期間
                                        収益率
              第1会計年度                           - 31.40   %
    < 2204  豪ドル建て受益証券>

                                            (注)
               計算期間
                                        収益率
              第1会計年度                           - 8.90  %
    < 2204NZ   ドル建て受益証券>

                                            (注)
               計算期間
                                        収益率
              第1会計年度                           - 7.20  %
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    < 2204  米ドル建て受益証券>

                                            (注)
               計算期間
                                        収益率
              第1会計年度                           - 6.30  %
        (注)収益率(%)=         100 ×(a-b)/b
        a=上記会計年度末の1口当たり純資産価格(当該会計年度中の分配金(税引前)の合計額を加えた額)
        b=1口当たり当初発行価格(             2109  豪ドル建て受益証券および           2204  豪ドル建て受益証券:         10.00  豪ドル、    2109NZ   ドル建て受益証
          券および    2204NZ   ドル建て受益証券:        10.00NZ   ドル、   2109  米ドル建て受益証券および           2204  米ドル建て受益証券:         10.00  米ドル)
                                106/296


















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     (4)【販売及び買戻しの実績】

        下記会計年度における販売および買戻しの実績ならびに各会計年度末日現在の発行済口数は以下のと
       おりである。
    < 2109  豪ドル建て受益証券>
                      販売口数             買戻口数             発行済口数
                    1,074,327.392              49,931.926            1,024,395.466
       第1会計年度
                    (1,074,327.392)              (49,931.926)            (1,024,395.466)
    < 2109NZ   ドル建て受益証券>

                      販売口数             買戻口数            発行済口数
                     532,808.616              1,255.904            531,552.712
       第1会計年度
                    (532,808.616)              (1,255.904)            (531,552.712)
    < 2109  米ドル建て受益証券>

                      販売口数             買戻口数             発行済口数
                    5,201,555.964              99,825.726            5,101,730.238
       第1会計年度
                    (5,201,555.964)              (99,825.726)            (5,101,730.238)
    < 2204  豪ドル建て受益証券>

                      販売口数             買戻口数            発行済口数
                     342,766.881               0.000           342,766.881
       第1会計年度
                    (342,766.881)               (0.000)           (342,766.881)
    < 2204NZ   ドル建て受益証券>

                      販売口数             買戻口数            発行済口数
                     43,690.451              0.000            43,690.451
       第1会計年度
                    (43,690.451)              (0.000)            (43,690.451)
    < 2204  米ドル建て受益証券>

                      販売口数             買戻口数             発行済口数
                    1,787,811.502              1,950.000            1,785,861.502
       第1会計年度
                    (1,787,811.502)              (1,950.000)            (1,785,861.502)
       (注  1 )括弧内の数字は、本邦内における販売口数、買戻口数および発行済口数を表す。
       (注2)本「(4)販売及び買戻しの実績」の数値は、財務書類と基準時点や端数処理方法が異なるため、財務書類の数値とは一
          致しない場合がある(「第3 ファンドの経理状況、1 財務諸表」の財務諸表に対する注記9参照。)。
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    第2【管理及び運営】

    1【申込(販売)手続等】
     (1)海外における販売
        受益証券の当初申し込み後、追加募集は行われない。
       制裁
        受託会社およびサブ・ファンドは、適用ある制裁制度の対象である団体、個人、組織および/または
       投資との間で受託会社が取引を行うことを制限する法律の対象となっている。
        したがって、受託会社および管理会社は、投資者に対して、同者が次に掲げる(ⅰ)から(ⅲ)に掲
       げるものに該当せず、および、同者が知り得、または信じ得る限りにおいて、同者の実質的な所有者、
       支配者または権限保持者(以下「関連当事者」という。)(もしあれば)が次に掲げる(ⅰ)から
       (ⅲ)に掲げるものに該当しない旨を継続的に表明および保証することを要求することがある。(ⅰ)
       国際連合、米国財務省外国資産管理局(以下「                         OFAC  」という。)および日本国財務省によって整備さ
       れ、もしくは欧州連合(以下「                EU 」という。)および/もしくは連合王国(以下「英国」という。)の
       規則(後者については、行政委任立法によってケイマン諸島に対しても拡張されていることによる。)
       および/もしくはケイマン諸島の法律に基づく制裁対象団体もしくは制裁対象個人の名簿に列挙される
       もの、(ⅱ)その国もしくは領域に関連して、国際連合、                              OFAC  、日本国財務省、         EU 、英国および/もし
       くはケイマン諸島によって発動された制裁の適用がある国もしくは領域において、業務上の拠点を有し
       ており、もしくは住所を有しているもの、または(ⅲ)その他の国際連合、                                       OFAC  、日本国財務省、         EU 、
       英国(後者については、行政委任立法によってケイマン諸島に対しても拡張されていることによる。)
       もしくはケイマン諸島によって発動された制裁の対象であるもの(以下、総称して、「制裁対象者」と
       いう。)。
        投資者または関連当事者が制裁対象者であり、または制裁対象者となった場合、受託会社および管理
       会社は、直ちに、および申込者に対して通知することなく、投資者又はその関連当事者(適用ある方)
       が制裁対象者ではなくなるまで、または適用法に基づき当該取引を継続するための許可が取得されるま
       で、申込者および/または申込者のサブ・ファンドに対する持分と追加の取引を行うことを中止するこ
       とが必要となることがある(以下「制裁対象者事由」という。)。制裁対象者事由の結果投資者が被る
       一切の債務、経費、費用、損害および/または損失(直接損失、非直接損失または間接損失、利益の損
       失、収入の損失、外部評価の損失ならびにすべての利息、違約金および弁護士費用ならびに他の専門家
       の経費および費用を含むが、これらに限られない。)に関して、受託会社、管理会社およびサブ・ファ
       ンドは、いかなる性質の債務も負わないものとする。
        さらに、サブ・ファンドのために行われた投資が後に適用ある制裁の対象となる場合、受託会社およ
       び管理会社は、直ちに、および申込者に対して通知することなく、適用ある制裁が解除されるまで、ま
       たは適用法に基づき当該取引を継続するための許可が取得されるまで、当該投資との取引を行うことを
       中止することがある。
        受益証券は、日本においては金融商品取引法第2条第3項第1号に基づき公募の形で募集が行われ
       る。
       受益証券の様式
        すべての受益証券は、記名式受益証券である。受益者の権原は、受益証券の券面ではなく、受益者名
       簿への記載により証明される。
     (2)日本における販売

        日本においては、令和3年8月                16 日付有価証券届出書および令和4年2月                     10 日付有価証券届出書「第
       一部 証券情報、(7)申込期間」に記載される各申込期間中の販売会社の日本における営業日(以下
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       「日本における営業日」という。)に、同「第一部 証券情報」に従い、各受益証券の申込みが行われ
       た。その後、募集の取扱いは行われない。
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    2【買戻し手続等】

     (1)海外における買戻し
        下記に定めるところに従い、受益証券は、各買戻日において受益者の任意により買い戻されることが
       できる。受益証券のあるクラスの受益証券の買戻しにより、(a)当該買戻しがされる受益証券は受益
       証券の当該クラスの受益証券1口当たり純資産価格の計算から除外され、また(b)発行済受益証券の
       当該クラスの受益証券の数は既に買戻しがなされた受益証券の数が減少する。
        受益証券の買戻しを希望する受益者は、記入済の買戻通知または名義書換代理人が随時決定すること
       があるその他の通知を、適用ある買戻日に関する買戻申込期限までに名義書換代理人によって受領され
       るように送付しなければならない。
        受益証券の買戻請求は、買戻しのために提出される受益証券のクラスを特定し、受益証券の全体の数
       を記載しなければならない。
        いずれの受益者も、管理会社または名義書換代理人が別途合意しない限り、一旦提出した買戻通知を
       撤回することはできない。ただし、以上にかかわらず、受益者は、純資産価額もしくは受益証券1口当
       たり純資産価格の決定ならびに/または受益証券の発行および買戻しのいずれかの停止期間中において
       は、買戻通知を取り消すことができる。
        受益者がいずれかの買戻日に買い戻すことのできる受益証券の最小口数は、1口以上                                           1,000   分の1口単
       位とする。ただし、受益者が保有する受益証券の総計が1口に満たない場合、保有者はその全部を買戻
       しに供することができる。
        受託会社、管理会社または名義書換代理人は、ある受益者に対する買戻代金の支払いによって、関連
       する法域においていずれかの者がマネー・ロンダリング防止に関する法律に抵触しもしくは違反する結
       果となる疑いがあると判断しもしくはその旨の助言を受けた場合、または当該支払いの拒絶が、受託会
       社、管理会社もしくは名義書換代理人による関連する法域のマネー・ロンダリング防止に関する法律の
       遵守を確保するのに必要である場合、その絶対的な裁量において、当該受益者に対する買戻しの支払い
       を拒絶することができる。
        買戻通知が受け付けられた場合、当該買戻しを行う受益者が受益者名簿から削除されたか否かにかか
       わらず、または買戻価格が算定され、もしくは支払われたか否かにかかわらず、関連する買戻日を効力
       発生日として、受益証券は、買い戻されたものとして取り扱われる。したがって、関連する買戻日以
       後、当該資格における受益者は、買い戻される受益証券に関して、(いずれも買い戻される受益証券に
       関して)買戻価格および関連する買戻日より前に宣言されたが、未払いである分配金を受領する権利を
       除くほか、信託証書または追補信託証書に基づき発生する一切の権利(サブ・ファンドについて通知を
       受ける権利、サブ・ファンドの集会に出席する権利またはサブ・ファンドの集会において投票する権利
       を含む。)を有さず、またはかかる権利を行使することができない。当該買戻しを行う受益者は、買戻
       価格に関して、サブ・ファンドの債権者となる。倒産による清算において、買戻しを行う受益者は、一
       般の債権者に対して劣後するが、受益者に対して優先する。
       買戻価格
        買戻しが行われる受益証券1口当たりの買戻価格は、関連する買戻日にあたる評価日現在の受益証券
       1口当たり純資産価格とする。買戻しを行う受益者は、名義書換代理人から受益証券に適用される買戻
       価格の詳細を取得することができる。
       決済
        名義書換代理人は、通常、受益者の指図に従って、任意買戻しおよび強制買戻しの場合関連する買戻
       日から3営業日以内に、買戻代金(送金費用の控除後)を適用あるクラス基準通貨により電信送金す
       る。受託会社または管理会社のいずれも、かかる手続きに従った結果として発生する損失につき責任を
       負わない。買戻代金には、関連する買戻日から実際の支払いまでの期間に関して利息が付されない。
       買戻しの繰延べ
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        ある買戻日における買戻請求の総額が発行済受益証券の                             10 パーセントを上回った場合、管理会社は、
       当該買戻日に買い戻すことのできる受益証券の総口数を当該買戻日における発行済受益証券の                                                10 パーセ
       ン トに制限することを選択することができる。その場合、買戻請求は按分によって減らされ、残余の部
       分は、翌買戻日において、当該買戻日に受領された買戻請求に優先して買い戻される(この権限に従い
       当該買戻日の買戻しが制限された場合、常にさらなる繰延べの対象となる。)。
       強制買戻し
       2109  豪ドル建て受益証券、           2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券
        受益証券のあるクラスの債券満期日より前に早期償還目標条件が成就しない場合、受益証券の各クラ
       スの受益証券は、受益証券の当該クラスの満期日において、当該時点における受益証券1口当たり純資
       産価格で強制的に買い戻される。
        受益証券のあるクラスに係る払込日から3年後の応当日以後の評価日において、受益証券のいずれか
       のクラスについて早期償還目標条件が成就している場合、受益証券の当該クラスのために保有される本
       債券は売却され、管理会社は、本債券の売却代金の全額を保管会社から受領した日(または、当該日が
       営業日でない場合は、直後の営業日)に当該受益証券のクラスのすべての受益証券をその時点における
       受益証券1口当たり純資産価格で強制的に買い戻す。
       2204  豪ドル建て受益証券、           2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券
        2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券は、満期日におい
       て、当該時点における受益証券1口当たり純資産価格で強制的に買い戻される。
       一時停止
        受託会社は、(管理会社と協議の上、)後記「第一部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資
       産管理等の概要、(1)資産の評価、(ロ)純資産価額の算定の一時停止」の項に記載される一定の状
       況において、受益証券の発行および/または買戻しを停止することができる。受益証券の関連するクラ
       スのいずれの受益証券も、かかる停止期間中に発行され、および/または買い戻されることはない(該
       当する方)。
       強制買戻しおよび譲渡
        受託会社は、いつでも影響を受ける受益者に対して事前の書面による通知を行うことにより、適用あ
       る買戻価格(送金費用の控除後)により、関連する買戻日において、当該受益者によって保有されるす
       べてのまたはいずれかの受益証券を買い戻すことができる。かかる強制買戻しは、以下に掲げる状況に
       おいて行われることができる。
       (a)受益証券が、直接または実質的に以下の者によって所有されていると受託会社もしくは管理会社
          が認識し、またはそのように認識することについて理由がある場合。
        (i)いずれかの国、政府、司法または財務当局の法律、規制または法的拘束力を有する要件に違反
           する者
        (ⅱ)関連するサブ・ファンドについて適格投資家でない者、または関連するサブ・ファンドに関す
           る適格投資家でない者の利益のために受益証券を取得した者
        (ⅲ)受託会社または管理会社の意見において関連するサブ・ファンドの信託財産、受託会社または
           管理会社が本来であれば負うはずのない納税責任を負い、または法律上、金銭上、規制上もし
           くは重大な運営上、結果的に不利益を被ることになると受託会社または管理会社が判断する状
           況下にある者
       (b)受益証券が、受益者に対して、後記「第一部 ファンド情報、第4 外国投資信託受益証券事務
          の概要、(ハ)受益者に対する特典、譲渡制限」の項に要約される信託証書の適用ある規定に違
          反して譲渡された場合。
     (2)日本における買戻し

        「買戻日」とは、各営業日および/または管理会社が随時書面により指定するその他の日をいう。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        受益証券は、以下に定める手続に従って、各買戻日に、関連する買戻日現在の当該受益証券のクラス
       の受益証券1口当たり純資産価格で買い戻すことができる。
        受益者がいずれかの買戻日に買戻しの申し込みができる受益証券の最小口数は、1口以上                                              1,000   分の1
       口単位とする。ただし、受益者が保有する受益証券の総計が1口に満たない場合、保有者はその全部を
       買戻しに供することができる。
        日本の受益者は、記入済みの買戻通知または販売会社が随時決定することのできる他の通知を、関連
       する買戻し日から3営業日前の日の午後3時(東京時間)または管理会社が一般的にもしくは特定の場
       合に決定するその他の時刻までに販売会社が受領できるよう送付すべきである。販売会社は記入済みの
       買戻通知を当該申込日の買戻申込期限までに名義書換代理人に転送する。
        販売会社が買戻しの注文を確認した日を日本における約定日といい、通常、買戻日の日本における翌
       営業日である。
        日本の投資者に対する買戻代金は、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、原則として、任意
       買戻しおよび強制買戻しに関する買戻日の後3営業日目(すなわち、買戻日に関連する申込日の原則6
       営業日目)の海外受渡日のさらに日本における2営業日目以降の日(または海外受渡日の日本における
       2営業日目以降に決済を行うことができない場合、直後の決済可能な日本における営業日)(「日本に
       おける受渡日」)に、販売会社を通じて、適用あるクラス基準通貨で支払われるものとする。したがっ
       て、買戻代金は、任意買戻しおよび強制買戻しに関する関連する買戻日から5営業日目以降を目途とし
       て受益者の口座へ入金される。
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    3【資産管理等の概要】

     (1)【資産の評価】
       (イ)純資産価額の算定
         管理事務代行会社は、払込日および各評価日に、適用あるクラス基準通貨建てで、受益証券の各ク
        ラスの受益証券1口当たり純資産価格を算定し、これを公表する。
         受益証券1口当たり純資産価格は、受益証券の関連するクラスに帰属すべき純資産価額を必要な為
        替換算後に、受益証券の当該クラスの発行済受益証券の口数で除すことにより算定される。受益証券
        のクラスの受益証券1口当たり純資産価格は、関連するクラスについて、本書に別段の定めがある場
        合を除くほか、(         0.005   を切り上げる通常の四捨五入の方法に従い)小数第2位または管理会社が受託
        会社と協議の上決定するその他の位まで切り上げられる。
         純資産価額の算定において、管理事務代行会社は、以下の評価方針および手続きに従う。
        (a)下記(b)および(c)の規定に従い、証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場
           において上場され、相場付けされ、取引され、または取り扱われている投資対象の価額に基づ
           くすべての計算は、管理事務代行会社により、当該計算が行われる日、または評価日が当該投
           資対象の主要な取引所の営業日でない場合は、評価日に先立つ当該取引所の直近の営業日の当
           該取引所の営業終了時点における、当該取引所におけるその現地の規則および慣行に基づく最
           終取引価格または公式終値を参照して行われる。特定の投資対象について証券取引所、商品取
           引所、先物取引所または店頭市場が存在しない場合、当該投資対象の価額は、当該投資対象の
           マーケット・メイクを行う者、会社または機関(および当該マーケット・メーカーが複数存在
           する場合には、管理会社が受託会社と協議の上指定する特定のマーケット・メーカー)により
           相場付けされた当該投資対象の最新の入手可能な価格を参照して計算される。ただし、常に、
           管理会社が受託会社と協議の上その裁量において、他の取引所における価格またはブルーム
           バーグもしくはインタラクティブ・データ・コーポレイションを含む独立したデータ提供事業
           者により提供された価格の方が、あらゆる状況において、当該投資対象に関してより公正な評
           価基準を提供するものと判断した場合、管理会社は、当該価格の採用を指示することができ
           る。
        (b)上記(a)の規定に従い最終取引価格、公式終値およびその他の価格相場を入手することがで
           きない場合には、関連する投資対象の価額は、管理会社が(受託会社と協議の上)決定する方
           法で随時算定される。
        (c)上記(a)または(b)に従い投資対象の上場価格、相場価格、取引価格または市場取引価格
           を確認する目的において、管理事務代行会社は、機械化および/または電子化された価格配信
           システムにより提供された価格データおよび/または情報を利用し、それらに依拠することが
           でき、かかるシステムにより提供された価格は、上記(a)または(b)の目的上、最終取引
           価格、公式終値または最新の入手可能な価格とみなされる。
        (d)短期金融市場の投資対象および銀行預金は、取得価額に経過利息を加えた額で評価される。
        (e)機能通貨以外の通貨建ての投資対象の価額(有価証券の価額であるか現金の価額であるかを問
           わない。)は、管理事務代行会社が関係するプレミアムまたは割引および交換費用を考慮した
           上で当該状況において適切とみなすレート(公式のものであるかその他のものであるかにかか
           わらない。)で機能通貨に換算されるものとする。
        (f)スワップ取引およびその他の店頭デリバティブ取引/商品は、予想キャッシュ・フローの正味
           現在価値に基づき評価される。当該スワップ取引または他の店頭デリバティブ取引/商品の計
           算代理人が取引相手方も務める場合、当該兼任に起因して生じる利益相反を回避するため、管
           理会社またはその受任者は、純資産価額の算定と同じかそれ以上の頻度で、当該評価に関する
           許容度チェックを実施する義務を負う。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        (g)上記にかかわらず、管理会社は(受託会社と協議の上)、他の評価方法の方が関連する投資対
           象の公正価値をより反映すると判断した場合、当該他の評価方法の利用を許可することができ
           る。
         受託会社または管理事務代行会社による純資産価額(受益証券1口当たり純資産価格を含む。)の
        算定は、すべて、悪意または明白な過誤がない限り、最終的、確定的かつ拘束力を有する。悪意およ
        び明白な過誤がない限り、受託会社および管理事務代行会社は、第三者が提供した評価に依拠して
        行った純資産価額(受益証券1口当たり純資産価格を含む。)の算定における誤りについて何ら責任
        を負わない。受託会社および管理事務代行会社は、認められた価格情報源、評価代理人またはその他
        の第三者が受託会社または管理事務代行会社(場合に応じる。)に提供した評価に依拠することがで
        き、悪意または明白な誤りがない限り、かかる依拠について何ら責任を負わない。
       (ロ)純資産価額の算定の一時停止

         受託会社は(管理会社と協議の上)、以下に掲げる状況において、いずれかのサブ・ファンドの純
        資産価額または受益証券1口当たり純資産価格の決定、ならびに/またはいずれかのサブ・ファンド
        の受益証券の発行および/もしくは買戻しを停止することができる。
        (a)当該サブ・ファンドの信託財産中の投資対象の相当部分が当該時に相場付けされ、上場され、
           取引されもしくは取扱いされている主要な市場または取引所であるいずれかの市場または取引
           所が閉鎖している期間(通常の休日を除く。)または取引が相当程度に制限されもしくは停止
           している期間
        (b)緊急事態により受託会社によるまたは受託会社のための当該サブ・ファンドの信託財産内の投
           資対象の現実的な処分が妨げられている期間
        (c)当該サブ・ファンドについて指定されるいずれかのシリーズ会社の純資産価額の計算または当
           該シリーズ会社の投資対象を買い戻す権利もしくは買い戻させる権利が停止している期間
        (d)当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象の価格またはいずれかの市場もしくは取引所の現行
           価格を算定するのに通常使用している通信手段が故障している期間
        (e)当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象の換金または支払いに伴うまたはその可能性のある
           金銭の送金を行うことができない期間
        (f)管理会社に対して当該サブ・ファンドの信託財産を構成する資産の相当な割合を清算させまた
           は当該サブ・ファンドを終了させる事由の発生
        (g)管轄を有するいずれかの司法当局または監督当局により命令された場合
         受託会社は、上記の停止が発生した場合、当該停止から7日以内に関係するサブ・ファンドの受益
        者全員が書面により通知を受けることを確保し、また停止が解除された場合、その旨を当該サブ・
        ファンドの受益者全員に通知するものとする。
         さらに、受託会社は(管理会社と協議の上)、以下に掲げるいずれかの場合において、ある期間の
        全部または一部に関して、純資産価額および受益証券の関連するクラスの受益証券1口当たり純資産
        価格の決定ならびに/または受益証券の関連するクラスの受益証券の発行および/もしくは買戻しの
        一時停止を宣言することができる。
        (a)サブ・ファンドが投資する市場および/またはサブ・ファンドが投資する投資対象の一部また
           は全部が非常に激しく変動し、またはその流動性が著しく低下したため、合理的な期間にわ
           たって、サブ・ファンドの投資対象の大部分を処分することが合理的に実行可能ではないと管
           理会社がその単独の裁量において判断した場合
        (b)純資産価額および/もしくは受益証券1口当たり純資産価格を決定するのに通常使用している
           通信システムおよび/もしくは通信手段が故障している場合、またはその他の理由により、純
           資産価額および/もしくは受益証券1口当たり純資産価格が迅速もしくは正確な方法で確認す
           ることができない場合
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        (c)サブ・ファンドの投資対象の換金もしくは支払い、または受益証券の発行もしくは買戻しに伴
           うまたはその可能性のある資金の送金または本国送金が、遅延しているか、または管理会社の
           意 見によれば、通常の為替レートで迅速に実行することが不可能である場合
        (d)管理会社、受託会社、管理事務代行会社またはそれらの各委託先の業務が、疫病、戦争行為、
           テロ行為、反乱、革命、市民騒擾、暴動、ストライキもしくは天変地異の結果として、または
           これらに起因して、実質的に中断または終了した場合
        (e)受益証券の発行、買戻しもしくは譲渡により適用ある法律に違反することとなるか、または管
           理会社の意見によれば、一時停止もしくは延長が適用ある法律もしくは適用ある法的手続によ
           り要求された場合
        (f)管理会社の意見によれば、結果として、サブ・ファンドの投資対象の評価もしくは換金が合理
           的に実行可能ではないか、または受益者の利益を著しく害することなくかかる評価もしくは換
           金を行うことが不可能な状況が存在する場合
        (g)管理会社において、そのようにすることがサブ・ファンドまたは受益者の利益に適うと考える
           場合
     (2)【保管】

        海外において販売される受益証券については、受益証券の確認書が受益者の責任において保管され
       る。
        日本の投資者に販売される受益証券の確認書は、販売会社の名義で保管され、日本の投資者に対して
       は、販売会社から受益証券の取引残高報告書が定期的に交付される。
     (3)【信託期間】

        後記「第一部 ファンド情報、第2 管理及び運営、3 資産管理等の概要、(5)その他、(イ)
       トラストまたはサブ・ファンドの終了」の項に定める規定に従い、または本書に記載するその他の状況
       において早期に終了する場合を除き、サブ・ファンドは、(i)受益者に3か月前までに通知を行うこ
       とにより、管理会社がその単独の裁量においてサブ・ファンドの終了を決定する日、または(ⅱ)償還
       日のうち、最も早く到来する日に終了する。償還日とは、                              2157  年 10 月 21 日または管理会社および受託会
       社が販売会社と協議の上合意したこれよりも早い日をいう。
        また、管理会社が(i)ボルカー・ルールに従いサブ・ファンドの運用を継続すること、または
       (ⅱ)サブ・ファンドの投資目的を達成することのいずれかが合理的に実現不可能であり、もしくは実
       現不可能となる見込みであるとして、管理会社がその単独の裁量により決定する場合(本インデックス
       および/もしくは本債券へのエクスポージャーの獲得が不可能となったか、または有利な条件でこれを
       行うことが不可能であると管理会社が決定する状況を含む(ただし、これらに限られない。)。)、管
       理会社は、受益者にその旨の通知を行うことにより、サブ・ファンドを終了させることができる。
     (4)【計算期間】

        サブ・ファンドの計算期間は、各年の6月                      30 日に終了する。
     (5)【その他】

       (イ)トラストまたはサブ・ファンドの終了
         サブ・ファンドは、以下のいずれかの事項が最初に発生した場合に終了する。
        (a)当該サブ・ファンドが違法となるか、または受託会社もしくは管理会社の意見において、当該
           サブ・ファンドを継続させることが実行不能であり、経済的ではなく、得策ではなくもしくは
           当該サブ・ファンドの受益者の利益に反する場合
        (b)上記「(3)信託期間」の項に規定される日付または条件に該当する場合
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        (c)任意または強制的買戻しのいずれかを問わず当該サブ・ファンドのすべての発行済受益証券が
           買い戻されている場合
        (d)当該サブ・ファンドの受益者がサブ・ファンド決議により決定した場合
        (e)信託証書の日付より開始しその                   149  年後に満了する期間の最終日である場合
        サブ・ファンドが終了した場合、受託会社は、当該サブ・ファンドの受益者全員に対して、速やかに
           当該終了の通知を行う。
       (ロ)信託証書の変更

         信託証書に定める条項に従って、受託会社および管理会社は、関連するサブ・ファンドの受益者に
        対して書面による通知(かかる通知はサブ・ファンド決議によって免除されることができる。)をし
        た上で、追補信託証書により、当該サブ・ファンドに関連する信託証書の規定を変更し、修正し、ま
        たは追加することができる。
         管理会社および受託会社が、(ⅰ)受託会社がかかる修正、変更、削除、追加によっても関連する
        サブ・ファンドの既存の受益者の利益を重要な点において損なうことがなく、また当該サブ・ファン
        ドの受益者に対する管理会社または受託会社の責任は免除されないか、または(ⅱ)かかる修正、変
        更、削除、追加が、会計上、法律上もしくは当局の要求(法律による強制を伴うものがどうかは問わ
        ない。)により必要であると判断することを書面で保証しない限り、かかる修正、変更、削除、追加
        を行うには当該サブ・ファンドのサブ・ファンド決議による修正、変更、削除、追加にかかる承認を
        得ることを要するものとする。上記(ⅰ)または(ⅱ)の項に基づき行われる信託証書の変更は、変
        更が行われた後可能な限り速やかに関連する受益者に対して通知される。信託証書の修正、変更、削
        除、追加は、受益者に対して保有する受益証券に関して追加の支払義務を課すものであってはならな
        い。
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       (ハ)関係法人との契約の更改等に関する手続

        管理事務代行契約
         管理事務代行契約は、一方当事者から他方当事者に対し、                              90 日前までに書面による通知をすること
        により終了することができる。
         管理事務代行契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づ
        き変更することができる。
        投資運用契約
         投資運用契約に定めるところにより、投資運用契約の各当事者は、他方当事者に対して                                             90 日前の事
        前の書面による通知を行うことにより、およびその他一定の状況において投資運用契約を終了させる
        ことができる。
         投資運用契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変
        更することができる。
        保管契約
         保管契約は、一方当事者から他方当事者に対し、                         90 日前までに書面による通知をすることにより終
        了することができる。
         保管契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更す
        ることができる。
        名義書換代理人契約
         名義書換代理人契約は、一方当事者から他方当事者に対し、                               90 日前までに書面による通知をするこ
        とにより終了することができる。
         名義書換代理人契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基
        づき変更することができる。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、一方当事者から他方当事者に対し、3か月以上前までに書面による通知をする
        ことにより終了することができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することが
        できる。
        受益証券販売・買戻契約
         各受益証券販売・買戻契約は、一方当事者から他方当事者に対し、3か月以上前までに書面による
        通知をすることにより、または同契約に記載されるその他一定の状況において、終了させることがで
        きる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することが
        できる。
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    4【受益者の権利等】

     (1)【受益者の権利等】
        受益者が管理会社または受託会社に対し受益権を直接行使するためには、受益証券の名義人として登
       録されていなければならない。
        したがって、販売会社に受益証券の保管を委託している日本の受益者は、受益証券の登録名義人でな
       いため、直接受益権を行使することはできない。これらの日本の受益者は、販売会社との間の外国証券
       取引口座約款に基づき販売会社をして受益権を自己に代わって行使させることができる。受益証券の保
       管を販売会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行使を行う。
        受益者の有する権利は次のとおりである。受益証券の買戻しおよびサブ・ファンドの終了に関する金
       額の分配および支払はそれまでにサブ・ファンドのすべての債務を払い終えることに劣後する。
       (ⅰ)分配請求権
         受益者は、管理会社の決定したサブ・ファンドの分配金を、受益証券の口数に応じて請求する権利
        を有する。
       (ⅱ)買戻請求権
         受益者は、受益証券の買戻しを信託証書の規定および本書の記載に従って請求することができる。
       (ⅲ)残余財産分配請求権
         サブ・ファンドが清算される場合、受益者は、保有する受益証券の持分に応じて残金財産の分配を
        請求する権利を有する。
       (ⅳ)受益者集会に関する権利
         受託会社または管理会社は、以下に掲げる場合において、トラストまたは関連するサブ・ファンド
        (場合による。)の受益者集会を、当該集会の招集通知に定める時間および場所において招集する。
        (a)信託証書の規定により要求される場合
        (b)管理会社または受託会社の書面による請求がある場合
        (c)(全受益者集会の場合)当該時点において発行済受益証券の合計                                     10 分の1以上の保有が登録さ
           れている受益者の書面による請求がある場合
        (d)(いずれかのサブ・ファンドの受益者集会の場合)当該サブ・ファンドの当該時点において発
           行済受益証券の合計          10 分の1以上の保有が登録されている受益者の書面による請求がある場合
        集会は、トラストまたは関連するサブ・ファンドの受益者に対して中                                    10 日以上前の事前の通知により
       招集されなければならない。通知は、集会の日時および場所ならびに当該集会で提案される決議の議題
       を明記しなくてはならない。受益者決議、議決または定足数に関する計算は、関連する基準日(ただ
       し、当該基準日が評価日ではない場合、当該基準日の直前の評価日)の時点における純資産価額を参照
       して行われる。いずれかの集会に関する基準日は、管理会社により決定される日(集会の招集通知に明
       記される集会の日から中             14 日以上前)とする。事故によるいずれかの受益者に対する通知の不到達また
       は受益者による通知の不受領は、集会の議事を無効にするものではない。受託会社または管理会社の授
       権された代理人は、集会に出席し発言する権利を有する。集会の定足数は、トラストまたはサブ・ファ
       ンド(場合による。)の当該時点における発行済受益証券の保有者の単純過半数である。集会の議決に
       付される決議は、書面で行われる投票により決定され、当該決議がサブ・ファンド決議または受益者決
       議(場合による。)の必要過半数により承認された場合、投票の結果は、集会の決議とみなされる。投
       票において、議決は本人または代理人により行使されることができる。
     (2)【為替管理上の取扱い】

        受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島における外国為替管理上の制限はな
       い。
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     (3)【本邦における代理人】
        森・濱田松本法律事務所 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
        上記代理人は、管理会社から日本国内において、
       (ⅰ)管理会社またはサブ・ファンドに対するケイマン諸島および日本の法律上の問題ならびに日本証
          券業協会の規則の問題についての一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権
          限、および
       (ⅱ)日本における受益証券の募集、販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、争点および見解の
          相違に関連して一切の裁判上および裁判外の行為を行う権限を委任されている。また財務省関東
          財務局長に対する受益証券の募集に関する届出および継続開示に関する代理人および金融庁長官
          に関する届出代理人は、
           辯護士  三 浦   健
           東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
           森・濱田松本法律事務所
          である。
     (4)【裁判管轄等】

        日本の投資者が取得した受益証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は、下記の裁判所が有すること
       を管理会社は承認している。
        東京地方裁判所 東京都千代田区霞が関一丁目1番4号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第3【ファンドの経理状況】

    1【財務諸表】

     a.ファンドの直近会計年度の日本文の財務書類は、香港における諸法令および一般に公正妥当と認めら

       れる会計原則に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである(ただし、円換算部分を除
       く。)。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様
       式及び作成方法に関する規則」第                 131  条第5項ただし書の規定の適用によるものである。
     b.ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和                                      23 年法律第     103  号)第1条の3第

       7項に規定する外国監査法人等をいう。)であるケーピーエムジー ケイマン諸島から監査証明に相当
       すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相
       当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類に添付されている。
     c.ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て 2022  年 10 月 31 日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=
       148.26   円、1豪ドル=        95.05   円および1ニュージーランド・ドル=                    86.04   円)で換算された円換算額が併
       記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数
       値が総額と一致しない場合がある。
     d.ファンドの年次財務書類は、原文(英語版)のみが監査され、監査報告書が参照しているのは原文

       (英語版)のみである。年次財務書類および監査報告書がその他の言語に翻訳される場合、ファンドの
       受託会社および管理会社が年次財務書類および監査報告書の訳文の正確性に責任を負う。
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     (1)【貸借対照表】

                          財政状態計算書

                         2022  年6月   30 日現在
                    (表示:別段の記載がない限り米ドル)
                                       2022  年

                               米ドル                 千円
                      注
    資産
    現金および現金同等物                 3,10             1,468,692                  217,748
    純損益を通じて公正価値で
    測定する金融資産                 5,10             59,333,120                 8,796,728
                                    98,900                 14,663
    ブローカーからの未収金                  4
                                  60,900,712                 9,029,140
    資産合計
    負債
                                                    35,951
                                    242,486
    未払費用およびその他債務                  10
    負債合計(受益者に帰属する
                                                    35,951
                                    242,486
    純資産を除く)
                                                  8,993,189
                                  60,658,226
    受益者に帰属する純資産                  9
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                        財政状態計算書(続き)

                         2022  年6月   30 日現在
                    (表示:別段の記載がない限り米ドル)
                                     2022  年6月   30 日

                      注
    発行済受益証券口数
     - 2109  豪ドル建て受益証券             9(a)                              1,024,395

     - 2109NZ   ドル建て受益証券            9(a)                               531,553
     - 2109  米ドル建て受益証券             9(a)                              5,101,730
     - 2204  豪ドル建て受益証券             9(a)                               342,767
     - 2204NZ   ドル建て受益証券            9(a)                               43,690
                                                   1,785,862
     - 2204  米ドル建て受益証券             9(a)
    現地通貨での受益証券1口当たり純資産価格

     - 2109  豪ドル建て受益証券             9(a)       6.13   豪ドル                     583  円

     - 2109NZ   ドル建て受益証券            9(a)       6.11   ニュージーランド・ドル                     526  円
     - 2109  米ドル建て受益証券             9(a)       6.89   米ドル                    1,022   円
     - 2204  豪ドル建て受益証券             9(a)       9.15   豪ドル                     870  円
     - 2204NZ   ドル建て受益証券            9(a)       9.31   ニュージーランド・ドル                     801  円
                            9.40   米ドル                    1,394   円
     - 2204  米ドル建て受益証券             9(a)
    2022  年 12 月 14 日に受託会社および管理会社によって発行を承認、認可された。

                          )
              [ 署名  ]          )ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・
                          )アンド・トラスト・カンパニー(ケイマン)リミテッド
              [ 署名  ]          )(以下「受託会社」という。)を代表して
                          )
                          )

                          )シティグループ・ファースト・インベストメント・
                          )マネジメント・リミテッド(以下「管理会社」とい
              [ 署名  ]          う。)
                          )を代表して
                          )
    12 ページから      35 ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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     (2)【損益計算書】

                          包括利益計算書

              2021  年9月   30 日(運用開始日)から           2022  年6月   30 日までの期間
                    (表示:別段の記載がない限り米ドル)
                                2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                  2022  年6月   30 日までの期間
                               米ドル                 千円
                      注
    受取利息                  6                54                 8
    純損益を通じて公正価値で
    測定する金融商品に係る純損失                  7           (21,462,875)                 (3,182,086)
                                    44,103                 6,539
    正味為替差益
                                  (21,418,718)                 (3,175,539)
    損失合計
    管理会社報酬                  10              (40,375)                 (5,986)

    管理事務代行会社、
    保管会社および
    名義書換代理人の報酬                  10              (35,375)                 (5,245)
    販売会社報酬                  10             (267,102)                 (39,601)
    代行協会員報酬                  10              (5,042)                  (748)
    受託会社報酬                  10              (15,500)                 (2,298)
    監査報酬                               (39,053)                 (5,790)
    財務書類作成費用                  10              (8,400)                 (1,245)
    専門家報酬                  10              (34,124)                 (5,059)
    設立費用                               (254,566)                 (37,742)
    銀行手数料                  10                (48)                 (7)
                                    (17,726)                 (2,628)
    その他の費用
                                   (717,311)                 (106,349)
    営業費用合計
    運用による受益者に
    帰属する純資産の変動
    および当期包括利益合計                             (22,136,029)                 (3,281,888)
    12 ページから      35 ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                     受益者に帰属する純資産の変動計算書

              2021  年9月   30 日(運用開始日)から           2022  年6月   30 日までの期間
                    (表示:別段の記載がない限り米ドル)
                                2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                  2022  年6月   30 日までの期間
                               米ドル                 千円
                      注
                                      -                 -
    期首現在残高
    受益者との取引
    受益証券の販売
     - 2109  豪ドル建て受益証券             9(a)             7,724,414                 1,145,222
     - 2109NZ   ドル建て受益証券            9(a)             3,660,395                  542,690
     - 2109  米ドル建て受益証券             9(a)             52,015,560                 7,711,827
     - 2204  豪ドル建て受益証券             9(a)             2,435,873                  361,143
     - 2204NZ   ドル建て受益証券            9(a)              285,277                 42,295
                                  17,878,115                 2,650,609
     - 2204  米ドル建て受益証券             9(a)
                                  83,999,634                 12,453,786
    受益証券の買戻し
     - 2109  豪ドル建て受益証券             9(a)              (265,207)                 (39,320)
     - 2109NZ   ドル建て受益証券            9(a)               (6,240)                  (925)
     - 2109  米ドル建て受益証券             9(a)              (915,699)                 (135,762)
                                    (18,233)                 (2,703)
     - 2204  米ドル建て受益証券             9(a)
                                  (1,205,379)                  (178,709)
                                  82,794,255                 12,275,076
    受益者との取引合計
    運用による受益者に
    帰属する純資産の変動
                                  (22,136,029)                 (3,281,888)
    および当期包括利益合計
                                                  8,993,189
                                  60,658,226
    期末現在残高
    12 ページから      35 ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                        キャッシュ・フロー計算書

              2021  年9月   30 日(運用開始日)から           2022  年6月   30 日までの期間
                    (表示:別段の記載がない限り米ドル)
                                2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                  2022  年6月   30 日までの期間
                               米ドル                 千円
    営業活動
    運用による受益者に帰属する
    純資産の変動および
    当期包括利益合計                             (22,136,029)                 (3,281,888)
    調整:

                                      (54)                 (8)
    受取利息
    運転資本変動前営業損失                             (22,136,083)                 (3,281,896)
    純損益を通じて公正価値で測定する

    金融資産の増加                             (59,333,120)                 (8,796,728)
    ブローカーからの未収金の増加                               (98,900)                 (14,663)
                                   242,486                 35,951
    未払費用およびその他債務の増加
                                      54                 8
    受取利息
                                  (81,325,563)                 (12,057,328)
    営業活動に使用した正味現金
    財務活動

    受益証券の販売による収入                              83,999,634                 12,453,786
                                  (1,205,379)                  (178,709)
    受益証券の買戻しに係る支払額
                                  82,794,255                 12,275,076
    財務活動から生じた正味現金
    現金および現金同等物の純増加                              1,468,692                  217,748
                                      -                 -
    期首現在の現金および現金同等物
                                   1,468,692                  217,748
    期末現在の現金および現金同等物
    12 ページから      35 ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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    財務書類に対する注記

    (表示:別段の記載がない限り米ドル)
    1 概要

       レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ(ケイマン)トラスト(以下「トラスト」という。)

     は、管理会社としてのシティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(以
     下「管理会社」という。)と受託会社としてのファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・ア
     ンド・トラスト・カンパニー(ケイマン)リミテッド(以下「受託会社」という。)(以下あわせて「経
     営陣」という。)の間で             2008  年 10 月 21 日に締結され、        2015  年3月   10 日に修正および改訂された信託証書に
     よりケイマン諸島の信託法に基づいて免除信託として設立されたアンブレラ型ユニット・トラストであ
     る。トラストは、         2008  年 10 月 27 日にケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づいて登録された。
     シティグループ社債           償還時目標設定型ファンド(以下「サブ・ファンド」という。)は                                  2021  年7月8日に
     設立された。サブ・ファンドの最初の取引日は                        2021  年9月   30 日であった。
       サブ・ファンドの投資目的は、受益証券の適用あるクラスの受益者に対して、注記8(a)に記載され

     る投資戦略を採用することにより、リターンを提供することである。
       2022  年6月   30 日現在、トラストおよびサブ・ファンドには従業員はいなかった。サブ・ファンドの投資

     活動は、管理会社によって管理されている。サブ・ファンドの管理事務代行および保管機能は、シティバ
     ンク・エヌ・エイの香港支店(以下「管理事務代行会社」および「保管会社」という。)に委託されてい
     る。
    2 重要な会計方針

    (a)法令遵守の表明

       本財務書類は、該当するすべての香港財務報告基準(以下「HKFRS」という。)に準拠して作成さ

     れている。HKFRSとは、香港公認会計士協会(以下「HKICPA」という。)が公表したすべての
     適用可能な個別のHKFRS、香港会計基準(以下「HKAS」という。                                      ) および解釈指針、ならびに香港
     で一般に公正妥当と認められている会計原則を含む総称である。サブ・ファンドが適用した重要な会計方
     針の要約は、以下に記載されている。
       本 財務書類は、サブ・ファンドの第1会計年度である                           2021  年9月   30 日(運用開始日)から            2022  年6月   30

     日までの約9か月の期間に関して作成されている。
       HKICPAは、サブ・ファンドの当会計期間に早期適用が認められる特定の新規および改訂されたH

     KFRSを公表している。注記                12 には、早期適用が可能な基準または解釈指針に関する情報が記載されて
     いる。
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    (b)作成の基礎

       サブ・ファンドのパフォーマンスが米ドル建てで測定されるという事実を反映して、本財務書類の機能

     通貨および表示通貨は、ケイマン諸島の現地通貨ではなく、米ドルである。
       本財務書類の作成に使用される測定基準は、取得原価主義である。ただし、一部の金融商品は、下記の

     注記2(e)の会計方針において説明されているように、その公正価値で計上される。その他の金融資産
     および金融負債は、償却原価または買戻価額(すなわち買戻可能受益証券に関して)で計上される。
       HKFRSに準拠した本財務書類の作成において、経営陣は、会計方針の適用ならびに資産、負債、収

     益および費用の報告金額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことが要求される。見積りおよび
     関連する仮定は、状況に応じて合理的であると考えられる過去の実績およびその他の様々な要因に基づい
     ており、その結果は、他の根拠からでは算定が容易でない資産および負債の帳簿価額について判断を下す
     際の根拠となっている。実際の結果はこれらの見積りとは異なる可能性がある。
       見積りおよび基礎となる仮定は、継続的に検証される。会計上の見積りの変更が特定の期間だけに影響

     を与える場合は、見積りの変更が行われる期間に認識され、変更が当期と将来の期間の両方に影響を与え
     る場合は、変更が行われる期間および将来の期間に認識される。
       本財務書類に重要な影響を及ぼすHKFRSの適用に際して経営陣が行った判断および見積りの不確実

     性の主な原因については、注記                11 に記載されている。
    (c)外貨換算

       期中の外貨建取引は、取引日における外国為替レートで米ドルに換算されている。外貨建の貨幣性資産

     および負債は、報告期間末現在の為替レートで米ドルに換算されている。
       換算により生じる外貨換算差額は、正味為替差損益として純損益に認識される。ただし、純損益を通じ

     て公正価値で測定する金融商品から生じるものを除く。これは、純損益を通じて公正価値で測定する金融
     商品に係る純損益の構成要素として認識される。
    (d)新会計基準または解釈指針

       HKICPAは、サブ・ファンドの当会計期間に初度適用される、多くのHKFRSの修正を公表し

     た。これらの変更はいずれも、サブ・ファンドの業績および財政状態に関連していない。
       サブ・ファンドは、当会計期間において未発効の新基準または解釈指針を適用していない(注記                                                   12 参

     照)。
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    (e)金融商品

    (ⅰ)当初認識

        サブ・ファンドは、下記(ⅱ)に記載されるように、設立時にその金融商品を様々なカテゴリーに分

       類している。金融商品は当初、公正価値で測定されるが、これは通常、取引価格と同額である。純損益
       を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る取引費用は、直ちに費用計上される。
        サブ・ファンドは、金融資産および金融負債を、当該商品の契約上の規定の当事者になった日に認識

       する。純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の通常の売買は、取引日基準で認識
       される。当該取引日より、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産または金融負債の公正価値の変
       動から発生する損益が発生時に計上される。
    (ⅱ)区分

        当初認識時に、サブ・ファンドは償却原価または純損益を通じ公正価値(以下「FVTPL」とい

       う。)で測定する金融資産を分類する。
        金融資産は、以下の要件をともに満たし、かつ、FVTPLとして指定されていない場合、償却原価

       で測定される。
       - 契約上のキャッシュ・フローを回収するために資産を保有することを目的とする事業モデルの中で

         保有されていること
       - その契約条件により、元本および利息の支払のみ(以下「SPPI」という。)であるキャッ
         シュ・フローが特定の日に生じること
        サブ・ファンドのその他のすべての金融資産は、FVTPLで測定される。

       事業モデル評価

        サブ・ファンドは、金融資産を保有する事業モデルの目的を評価する際に、以下を含む、事業の管理
       方法に関するすべての関連情報を考慮している。
       - 文書化された投資戦略と当該戦略の実施。これには、投資戦略が契約上の受取利息を獲得するこ

         と、特定の金利プロファイルを維持すること、金融資産のデュレーションを関連する負債のデュ
         レーションまたは予想キャッシュ・アウトフローと対応させること、あるいは資産の売却により
         キャッシュ・フローを実現することに焦点を当てているかどうかが含まれる。
       - ポートフォリオのパフォーマンスが、どのように評価され、経営陣に報告されているか
       - 事業モデル(および当該事業モデルの中で保有されている金融資産)の業績に影響を与えるリスク
         と、当該リスクが管理されている方法
       - 経営陣にどのように報酬が与えられるのか(例えば、報酬の基礎となるのは管理している資産の公
         正価値なのか、回収した契約上のキャッシュ・フローなのか)
       - 過年度における金融資産の売却の頻度、量および時期、当該売却の売却の理由、ならびに将来の売
         却活動についての予想
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        認識の中止の要件を満たさない取引における金融資産の第三者への譲渡は、サブ・ファンドが資産を
       継続的に認識していることと整合しており、この目的のための売却とはみなされない。
        サブ・ファンドは、2つの事業モデルがあると判断した。

       - 回収のために保有する事業モデル:これには、現金および現金同等物ならびにブローカーからの未

         収金額が含まれる。当該金融資産は、契約上のキャッシュ・フローを回収するために保有される。
       - その他の事業モデル:これには、負債投資が含まれる。当該金融商品は、管理とその業績評価が公
         正価値ベースで行われ、頻繁に売却が発生している。
       契約上のキャッシュ・フローがSPPIであるかどうかの評価

        この評価の目的上、「元本」は、当初認識時における金融資産の公正価値と定義される。「金利」と
       は、貨幣の時間価値、特定の期間における元本残高に関する信用リスクならびに他の基本的な融資リス
       クおよびコスト(例えば、流動性リスクおよび管理コスト)への対価と利益マージンとして定義され
       る。
        契約上のキャッシュ・フローがSPPIであるかどうかを評価する際に、サブ・ファンドは当該商品

       の契約条件を考慮する。これには、金融資産がこの条件を満たさないような契約上のキャッシュ・フ
       ローの時期または金額を変更させる可能性のある契約条件を含んでいるかどうかを評価することが含ま
       れる。サブ・ファンドは、この評価を行うにあたり、以下の事項を考慮している。
       - キャッシュ・フローの金額またはタイミングを変更する偶発的事象

       - レバレッジ要素
       - 期限前償還要素と期限延長要素
       - サブ・ファンドの請求権を特定の資産からのキャッシュ・フロー(例えば、ノンリコース要素)に
         限定する条件
       - 貨幣の時間的価値の考慮(例えば、金利の定期的な再設定)を修正する要素
        サブ・ファンドは、事業モデルと契約上のキャッシュ・フローの評価に基づいて投資を分類してい

       る。したがって、サブ・ファンドは、負債投資への投資のすべてを、FVTPLで測定する金融資産の
       区分に分類する。償却原価で測定する金融資産には、現金および現金同等物ならびにブローカーからの
       未収金額が含まれている。償却原価で測定する金融負債には、未払費用およびその他債務が含まれてい
       る。
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       分類変更

        金融資産は、サブ・ファンドが金融資産の管理に関する事業モデルを変更しない限り、当初認識後に
       再分類されない。この場合、影響を受けるすべての金融資産は、事業モデルの変更後の最初の報告期間
       の初日に分類変更される。
    (ⅲ)公正価値測定基準

        公正価値とは、主要な市場、あるいは主要な市場がない場合には、測定日においてサブ・ファンドが

       アクセスを有する最も有利な市場での、測定日における市場参加者間の秩序ある取引において、資産を
       売却するために受け取るであろう価格または負債を移転するために支払うであろう価格である。負債の
       公正価値は、不履行リスクを反映している。
        入手可能な場合には、サブ・ファンドは、活発な市場における相場価格を用いて金融商品の公正価値

       を測定する。資産または負債の取引が、継続的に価格付けの情報を提供するのに十分な頻度と量で行わ
       れている場合に、市場が活発であるとみなされる。サブ・ファンドは、活発な市場で価格付けされてい
       る商品を取引価格(売買気配の範囲内)で測定する。なぜなら、この価格は手仕舞い価格の合理的な近
       似値を提供するからである。
        公認証券取引所の取引相場価格や取引所で取引されない金融商品に関するブローカー/ディーラーに

       よる価格がない場合、もしくは市場が活発でない場合、当該商品の公正価値は、実際の市場取引におい
       て入手し得る価格に関する確実な見積りを提供する評価技法を用いて見積られる。
        当初認識時における金融商品の公正価値についての最善の証拠は通常、取引価格-すなわち、与え

       た、または受領した対価の公正価値である。サブ・ファンドが、当初認識時における公正価値が取引価
       格と異なっており、公正価値が、同一の資産または負債に関する活発な市場における相場価格によって
       証明されていない、もしくは観察可能な市場からのデータのみを使用した評価技法に基づいていないと
       判断する場合、金融商品は、当初認識時における公正価値と取引価格の間の差異を繰り延べるために調
       整された公正価値で当初測定される。その後、この差異は、当該商品の存続期間にわたって適切な基準
       により純損益に認識される。ただし、評価が観察可能な市場データにより全面的に裏付けられている期
       間、または取引が完了するまでの期間に限られている。
        割引キャッシュ・フロー法が利用される場合、見積将来キャッシュ・フローは、経営陣の最善の見積

       りに基づいており、使用される割引率は条件が類似する商品に適用される報告期間末現在の市場レート
       である。他の価格決定モデルが利用される場合、インプットは報告期間末現在の市場データに基づいて
       いる。
        サブ・ファンドは、変更が生じた報告期間の期末時点で公正価値ヒエラルキーのレベル間の振替を認

       識する。
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    (ⅳ)減損

        サブ・ファンドは、償却原価で測定する金融資産について、予想信用損失(以下「ECL」とい

       う。)に対する損失評価引当金を認識している。
        サブ・ファンドは、          12 か月のECLで測定される以下の金融資産を除き、全期間のECLに等しい金

       額で損失評価引当金を測定する。
       - 報告日において信用リスクが低いと判断される金融資産

       - 信用リスク(すなわち、資産の予想存続期間にわたって債務不履行が発生するリスク)が当初認識
         以降に著しく増大していないその他の金融資産
        サブ・ファンドは、金融資産の信用リスクが当初認識以降に著しく増大したかどうかを判断する際、

       またECLを見積もる際に、関連性があり、過大なコストや労力を掛けずに、入手可能である合理的で
       裏付け可能な情報について考慮する。これには、サブ・ファンドの過去の経験および情報に基づく信用
       評価による、また将来予測的な情報を含む、定量的および定性的情報と分析の両方が含まれる。
        サブ・ファンドは、期限経過が                30 日超である場合、金融資産の信用リスクが著しく増大したと仮定す

       る。
        サブ・ファンドは、以下の場合に、金融資産が債務不履行に陥っているとみなす。

       - サブ・ファンドが有価証券の現金化(保有されている場合)といった行動に遡及権を有していない

         場合で、借手がサブ・ファンドに対する信用義務を全額支払う可能性が低い場合
       - 金融資産の期限経過が              90 日超である場合
        サブ・ファンドは、相手方の信用格付けが「投資適格」という世界的に理解されている定義と同等で

       ある場合、金融資産の信用リスクは低いとみなしている。サブ・ファンドは、これをムーディーズのB
       aa3以上またはスタンダード&プアーズのBBB-以上とみなしている。
        全期間のECLとは、金融商品の予想存続期間にわたって生じ得るすべての債務不履行事象から生じ

       るECLである。
        12 か月間のECLは、報告日から                12 か月以内(または、金融商品の予想存続期間が                        12 か月未満である

       場合には、それより短い期間)に生じ得る債務不履行事象から生じるECLの一部である。
        ECLを見積もる際に考慮すべき最長の期間は、サブ・ファンドが信用リスクにさらされる最長の契

       約期間である。
       ECLの測定

        ECLは、信用損失の確率加重した見積りである。信用損失は、すべてのキャッシュ不足額(すなわ
       ち、企業が契約に従って受け取るべきキャッシュ・フローと、サブ・ファンドが受け取ると見込んでい
       るキャッシュ・フローとの差額)の現在価値として測定される。ECLは金融資産の実効金利で割り引
       かれる。
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       信用減損金融資産

        サブ・ファンドは、各報告日において、償却原価で計上されている金融資産が信用減損しているかど
       うかを評価している。金融資産は、金融資産の見積将来キャッシュ・フローに不利な影響を及ぼす1つ
       または複数の事象が生じている場合に、「信用減損」している。
        金融資産が信用減損している証拠には、以下の観察可能なデータが含まれる。

       - 発行者または債務者の重大な財政的困難

       - 契約違反(債務不履行または                 90 日超の期限経過事象など)
       - 借手が破産または他の財務上の再編を行う可能性が高くなったこと
       財政状態計算書におけるECL引当金の表示

        償却原価で測定する金融資産の損失評価引当金は、資産の総額での帳簿価額から控除される。
       直接償却

        サブ・ファンドがある金融資産全体または一部分の回収に合理的な予想を有していない場合には、金
       融資産の総額での帳簿価額は直接償却される。
    (ⅴ)認識の中止

        サブ・ファンドは、資産からのキャッシュ・フローに対する契約上の権利が消滅した場合または、                                                   金

       融資産の所有に係るリスクおよび経済価値のほとんどすべてが移転される取引もしくはサブ・ファンド
       が金融資産の所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを移転したわけでも保持しているわけでも
       ないが金融資産に対する支配を保持していない取引において、サブ・ファンドが契約上のキャッシュフ
       ローを受け取る権利を移転する場合、金融資産の認識を中止する。
        サブ・ファンドは、その契約上の義務が免除、解除または消滅した場合、金融負債の認識を中止す

       る。
    (ⅵ)相殺

        金融資産および金融負債は、サブ・ファンドが該当金額を相殺する法的権利を有しており、純額で決

       済するか、資産の換金と負債の決済を同時に実行するかの意図を有している場合にのみ、相殺して財政
       状態計算書に純額で表示される。
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    (f)現金および現金同等物

       現金および現金同等物は、銀行に対する預金を含む。現金同等物とは、容易に換金可能であり、価値の

     変動について僅少なリスクしか負わない、取得時点で満期まで3か月以内である流動性の高い短期投資で
     ある。
    (g)受取利息

       受取利息は、取得日または発生日に算定される商品の当初の実効金利を用いて、発生時に純損益に認識

     される。受取利息には、割引またはプレミアムの償却費、取引費用あるいは利付商品の当初の帳簿価額と
     実効金利ベースで算定される満期時の金額との他の差額が含まれている。
       本国で課税された源泉徴収税の総額が計上され、かかる税金がある場合には、個別に純損益に認識され

     る。
    (h)純損益を通じて公正価値で測定する金融商品に係る純損益

       純損益を通じて公正価値で測定する金融商品からの純損益には、すべての実現および未実現の公正価値

     の変動、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る利息収益および為替差損益が含まれている。
    (i)設立費

       サブ・ファンドの設立費は、発生主義で純損益に計上される。

    (j)費用

       サブ・ファンドのその他の費用はすべて、発生ベースで純損益に認識される。

    (k)法人税

     ケイマン諸島

       ケイマン諸島の現行の課税制度に基づいて、サブ・ファンドは、収益、利益またはキャピタル・ゲイン
     に係る税金の支払いを免除されている。トラストは、ケイマン諸島の総督から、トラストの設立日から                                                     50
     年間、税金が免除となる保証を受けている。したがって、法人税等引当金は本財務書類において計上され
     ていない。
     香港

       サブ・ファンドには、その投資活動のいずれに関しても香港の税金が課されないことが予想される。
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    (l)受益証券保有者による受益証券の買戻し

       受益証券保有者は、ロンドン、ニューヨーク、香港および東京の各地において商業銀行が営業している

     日、フランクフルト、ニューヨークおよびシドニーにおいて証券取引市場が営業している日、および/ま
     たは管理会社により適宜書面で指定される他の日(以下「買戻日」という。)に、受益証券を買戻すこと
     ができる。受益証券は、関連する買戻日の受益証券1口当たり純資産価格で買戻される予定である。受益
     証券1口当たり純資産価格は、該当する買戻日現在のサブ・ファンドの純資産価額を参照して算定され
     る。
    (m)発行済受益証券

       サブ・ファンドは、金融商品の契約内容に応じて、発行済金融商品を金融負債または持分商品に分類し

     ている。
       発行体が現金または別の金融資産で当該商品の買戻しまたは償還を行う契約債務を含んでいるプッタブ

     ル金融商品は、以下の条件をすべて満たす場合に資本として分類される。
     ( ⅰ )サブ・ファンドの清算の場合に、保有者にサブ・ファンドの純資産の比例持分に応じた権利を与え

         る。
     ( ⅱ )その他すべての商品クラスに劣後する商品のクラス内にある。
     ( ⅲ )その他すべての商品クラスに劣後する商品のクラス内にある金融商品がすべて同じ特性を有する。
     ( ⅳ )サブ・ファンドが現金または別の金融資産で当該商品の買戻しまたは償還を行う契約債務以外に、
         当該商品に負債としての分類が必要となる他の特性が含まれていない。
     ( ⅴ )その契約期間にわたって当該商品に帰属する予想キャッシュ・フローの合計は、実質的に、当該商
         品の契約期間にわたるサブ・ファンドの純損益、認識される純資産の変動、または認識・未認識純
         資産の公正価値の変動に基づいている。
       サブ・ファンドは、           2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券、           2109  米ドル建て受益証券、

     2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券のすべての重要な点に
     おいて同等であり、受益証券の異なるクラスが異なる通貨建てであることを除いて同一の取引条件を有す
     る6クラスの買戻可能な受益証券を発行している。買戻可能な受益証券は、受益者に対して、サブ・ファ
     ンドの純資産に対する受益者の持分に比例する額の現金への買い戻しを、各買戻日および、サブ・ファン
     ドの償還の場合においても、請求する権利を付与する。
       サブ・ファンドの、買戻可能な受益証券は、金融負債に分類され、買い戻し額の現在価値で測定され

     る。
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    (n)関連当事者

    (a)以下に該当する人物または当該人物の近親者は、サブ・ファンドに関連している。

     (ⅰ)サブ・ファンドに対して支配権または共同支配権を有している。

     (ⅱ)サブ・ファンドに重要な影響力を行使することができる。あるいは
     (ⅲ)サブ・ファンドまたはサブ・ファンドの親会社の経営幹部の一員である。
    (b)以下の条件のいずれかが該当する事業体は、サブ・ファンドに関連している。

     (ⅰ)当該事業体とサブ・ファンドが同じグループの一員である(すなわち、サブ・ファンドの親会社、

         子会社および兄弟会社が互いに関連している。)。
     (ⅱ)一方の事業体が、もう一方の事業体の関連会社または合弁事業(あるいはもう一方の事業体が属し
         ているサブ・ファンドの別の事業体の関連会社または合弁事業)である。
     (ⅲ)両方の事業体がいずれも同じ第三者の合弁事業である。
     (ⅳ)一方の事業体が第三者の事業体の合弁事業であり、もう一方の事業体がその第三者の事業体の関連
         会社である。
     (ⅴ)当該事業体がサブ・ファンドまたはサブ・ファンドに関連する事業体のいずれかの従業員給付のた
         めの退職後給付制度である。
     (ⅵ)当該当事者が(a)で特定した人物の支配下または共同支配下にある。
     (ⅶ)(a)(ⅰ)で特定した人物が当該事業体に重要な影響力を行使することができる、あるいは当該
         事業体(または当該事業体の親会社)の経営幹部の一員である。
     (ⅷ)当該事業体、あるいはその一部であるグループの一員が、サブ・ファンドまたはサブ・ファンドの
         親会社に経営幹部サービスを提供する。
       ある人物の近親者とは、サブ・ファンドとの取引において、当該人物に影響を及ぼす、または影響を受

     けることが予想される親族のことである。
    3 現金および現金同等物

                                            2022  年

                                            米ドル
       銀行に対する当座預金                                            1,468,692
       サブ・ファンドが保有する現金は、シティバンク・エヌ・エイの香港支店に預けられている。

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    4 ブローカーからの未収金

                                            2022  年

                                            米ドル
       ブローカーからの未収金                                              98,900
       残高は、未決済の売却に対するブローカーからの未収金額であり、1か月以内に決済される見込みであ

     る。
    5 純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債:

                                            2022  年

                                            米ドル
       純損益を通じて公正価値で測定する金融資産:
       デリバティブ以外の金融商品:
                                                  59,333,120
       -シティグループ社債
    6 受取利息

                                     2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                       2022  年6月   30 日までの期間
                                            米ドル
       銀行残高に係る受取利息                                                54
    7 純損益を通じて公正価値で測定する金融商品に係る純損失

                                     2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                       2022  年6月   30 日までの期間
                                            米ドル
       デリバティブ以外の金融商品:
                                                  (21,462,875)
       -シティグループ社債
       以下を表す:

       実現純利益                                            1,475,394

                                                  (22,938,269)
       未実現純損失
                                                  (21,462,875)

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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    8 金融商品および関連リスク

       サブ・ファンドは、投資戦略に従って、投資を行う金融商品および市場に関連する様々なタイプの金融

     リスクにさらされている。サブ・ファンドがさらされているリスクは、市場リスク、信用リスクおよび流
     動性リスクである。市場リスクには、金利リスク、為替リスクおよび価格リスクが含まれる。
       報告期間末現在で保有している金融商品の性質と範囲および関連する金融リスク、ならびにサブ・ファ

     ンドが採用しているリスク管理方針は、以下のとおりである。
    (a)投資戦略

       サブ・ファンドの投資目的は、受益証券の適用あるクラスの受益証券保有者に対して、
       (a)受益証券の当該クラスに適用ある発行価格に対する百分率(以下「満期償還目標水準」とい
     う。)として表示される目標リターンおよび
       (b)受益証券の当該クラスに適用ある手数料控除後インデックスのパフォーマンスに連動するリター
     ン(以下「積極運用部分」という。)を提供することである。
       投資目的は、債券発行会社が発行し、かつ、債券保証会社が保証する特定の元本確保型債券(以下「シ

     ティグループ社債」という。)に対する受益証券の発行手取金の全部または実質的に全部の投資を通じて
     達成される。
       受益証券のあるクラスに関して保有されるシティグループ社債のパフォーマンスは、受益証券の当該ク

     ラスに対して適用ある手数料控除後インデックスに連動する。                                2022  年6月   30 日現在、シティグループ社債
     のパフォーマンスは、以下の指数のパフォーマンスと積極的に連動する:ジャナス・グローバル・アダプ
     ティブ豪ドル建て         VT4.5   指数、ジャナス・グローバル・アダプティブ                       NZ ドル建て     VT4.5   指数、ジャナス・グ
     ローバル・アダプティブ米ドル建て                   VT4.5   指数、ジャナス・グローバル・アダプティブ豪ドル建て                             VT5  指
     数、ジャナス・グローバル・アダプティブ                      NZ ドル建て     VT5  指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ
     米ドル建て      VT5  指数。本債券は、シティグループ・グローバル・マーケッツ・ファンディング・ルクセンブ
     ルグ・エス・シー・エイ(以下「債券発行会社」という。)が発行する仕組債務証券のシリーズの一部を
     構成するものであり、その支払いは、シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド(以下「債
     券保証会社」という。)が全額かつ無条件に保証する。
       疑義を避けるため付言すると、サブ・ファンドは、元本確保の恩恵を受けることはなく、および保険ま

     たは保証の対象となることはない。サブ・ファンドに対する投資は、元本の損失の可能性を含む一定の投
     資リスクを伴う。
    (b)市場リスク

       サブ・ファンド保有の投資はすべて、純損益を通じて公正価値で測定されるものであり、市況のあらゆ

     る変動が純損益に直接影響を及ぼす。市場リスクとは、金利、為替レートまたは価格の変動の結果、投資
     の価値が変動するリスクである。
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    (ⅰ)金利リスク

       金利リスクは、金利の変動が将来のキャッシュ・フローまたは金融商品の公正価値に影響を及ぼすこと
     により、サブ・ファンドに潜在的な損益がもたらされる可能性から生じる。サブ・ファンドの金利リスク
     は、管理会社により継続的に管理されている。以下の表は、報告期間末時点のサブ・ファンドの利付商品
     における金利プロファイルの詳細を示している。
                                   2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                      2022  年6月   30 日までの期間
                                           米ドル
       変動利付商品
       現金および現金同等物                                            1,468,692
       固定利付商品
       純損益を通じて公正価値で測定する金融資産:
                                                  59,333,120
       -シティグループ社債
       合計                                            60,801,812
       現金および現金同等物からの受取利息は、期間を通じてごくわずかである。このため、現金および現金

     同等物は、金利感応度分析から除外されている。
       以下の表は、       2022  年6月   30 日時点の利息を伴う資産の満期を迎える会計期間を表示している。

                               2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                 2022  年6月   30 日までの期間
                         1年以下       1年から5年          5年超         合計
                         米ドル        米ドル        米ドル        米ドル
     資産
     純損益を通じて公正価値で
     測定する金融資産
     デリバティブ以外の金融商品
                                         40,498,296         59,333,120
                             -    18,834,824
     -シティグループ社債
                                         40,498,296         59,333,120
     合計                        -    18,834,824
     金利感応度

       サブ・ファンドが保有するシティグループ社債は、リターンに連動する金利に対するエクスポージャー
     を提供する。財政状態計算書の日付において、他のすべての要因が変動しないと仮定した場合、                                                  50 ベーシ
     ス・ポイントの金利の上昇によって、期中の受益者に帰属する純資産および包括利益合計が                                               2,204,331     米ド
     ル減少し、逆方向への変動は、受益者に帰属する純資産および包括利益合計がほぼ同額増加すると見積も
     られる。
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    (ⅱ)為替リスク

       サブ・ファンドは、金融商品に投資し、サブ・ファンドの機能通貨と異なる通貨建ての取引を行うこと
     ができる。その結果、サブ・ファンドは、その機能通貨の為替レートが関連する他の外貨に対して、サ
     ブ・ファンドの米ドル以外の通貨建ての金融資産または負債の一部の価値に悪影響を及ぼすように変動す
     るリスクの対象となる。
       資産または負債の通貨と機能通貨との間での為替レートの変動は、かかる資産または負債の公正価値に

     評価益または評価損を生じる可能性がある。管理会社は、サブ・ファンドの通貨エクスポージャーを継続
     的に監視しており、外貨エクスポージャーのヘッジのため、デリバティブ金融商品を利用することがあ
     る。
       2022  年6月   30 日時点で、米ドルが関連する通貨に対して5%下落し、他のすべての変動が一定であった

     と仮定した場合、当期間中の受益者に帰属する純資産および包括利益合計は以下の金額の通り増加した。
                                           米ドルが5%下落した
                            純エクスポージャー                場合の純資産の変動
                                米ドル                米ドル
     2022  年6月   30 日現在
     通貨
     豪ドル                                31,399               1,570
     円                                 9,487                474
                                      80,065               4,003
     ニュージーランド・ドル
                                     120,951                6,047
     合計
       上記の通貨に対して米ドルが5%上昇した場合、他のすべての変動が一定であったとすると、ほぼ同額

     の逆の影響を財務書類の金額に及ぼす。
    (ⅲ)価格リスク

       価格リスクとは、その変動が個々の投資に固有の要因によるものか、発行者または市場におけるすべて
     の商品に影響を及ぼす全要因によるものであるかにかかわらず、金融商品の価値が市場価格の変動によっ
     て変動するリスクのことである。
     価格感応度

       2022  年6月   30 日現在、シティグループ社債の対象指数                     (ジャナス・グローバル・アダプティブ豪ドル建
     て VT4.5   指数、ジャナス・グローバル・アダプティブ                       NZ ドル建て     VT4.5   指数、ジャナス・グローバル・アダ
     プティブ米ドル建て          VT4.5   指数、ジャナス・グローバル・アダプティブ豪ドル建て                             VT5  指数、ジャナス・グ
     ローバル・アダプティブ             NZ ドル建て     VT5  指数およびジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル建て                               VT5  指
     数)  が5%上昇した場合、受益者に帰属する純資産                        および当期包括利益合計が              642,679    米ドル増加し、シ
     ティグループ社債の対象指数が逆方向に5%下落した場合、受益者に帰属する純資産および当期の包括利
     益合計が上記金額と同程度減少すると見積もられる。
    (c)信用リスク

       信用リスクとは、金融商品取引の取引相手方が、サブ・ファンドと締結した義務または契約を遂行でき

     ないリスクである。サブ・ファンドの信用リスクに対するエクスポージャーは、管理会社により継続的に
     監視される。
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       2022  年6月   30 日時点で、サブ・ファンドの金融資産のすべてが、信用リスクの対象であった。これらは

     主に、シティグループ社債および銀行預金を含む。
       サブ・ファンドが保有する現金はすべて、管理事務代行会社および保管会社でもあるシティバンク・エ

     ヌ・エイの香港支店に預けられている。サブ・ファンドの実質的にすべての資産は保管会社によって保有
     されている。
       保管会社であるシティバンク・エヌ・エイの香港支店の信用格付は、                                    S&P  格付「   A+ 」である。シティグ

     ループ社債に関する履行期となった全ての金額の支払いは、現在                                 S&P  格付「   A+ 」であるシティグループ・グ
     ローバル・マーケッツ・リミテッドにより無条件かつ撤回不能な保証がなされる。シティグループ社債の
     発行体であるシティグループ・グローバル・マーケッツ・ファンディング・ルクセンブルグ                                               S.C.A.   の信用
     格付は、     S&P  格付「   A+ 」である。信用リスクは、重大でないと考えられている。
     ECLから生じる金額

       現金および現金同等物ならびにブローカーからの未収金の減損は、                                   12 か月予想信用損失基準で測定さ
     れ、短期満期のエクスポージャーを反映している。サブ・ファンドは、取引相手方の外部の信用格付に基
     づき、これらのエクスポージャーの信用リスクは低いと考えている。
       管理会社は、取引相手方が、短期の契約を履行できる強固な財務体質を有しており、不履行の可能性が

     ゼロに近いと考えている。現金および現金同等物ならびにブローカーからの未収金に係る減損引当は、認
     識されていない。
    (d)流動性リスク

       流動性リスクは、管理会社が、適時に、現金化のニーズを満たすように投資を換金することができない

     可能性があるリスクから生じる。受益証券保有者はいずれの買戻日でも受益証券を買い戻すことができる
     ため、サブ・ファンドは、受益証券保有者の買戻しに応じるための流動性リスクにさらされている。受益
     証券の買戻しに関して受益証券保有者に支払われる金額は、該当する投資の売却収入を受取ることを条件
     として、通常、関連する買戻日(注記2(l)に定義)後、3営業日以内に支払われるものとする。
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     負債の期日までの残存期間別内訳

       以下の表は、       2022  年6月   30 日現在のサブ・ファンドの負債の、契約上の期日までの残存期間の詳細を示
     している。
                                  2022  年6月   30 日

                            要求払い
                            または       1か月超        3か月超        1年超
                     合計      1か月以内        3か月以内        1年以内        5年以内
                    米ドル        米ドル        米ドル        米ドル        米ドル
    非トレーディング負債
    未払費用およびその他債務                  242,486        226,986        15,500          -        -
    受益証券保有者に帰属する
       (注)
                     60,658,226        60,658,226           -        -        -
    純資産
                     60,900,712        60,885,212          15,500          -        -
    合計
    (注)受益証券保有者に帰属する純資産の流動性特性は、英文目論見書の関連する項目で概説されるとおり、サブ・ファンドの流動性

       条件に従う。
    (e)特定の商品

    期間末現在におけるシティグループ社債の残高は、以下のとおりである。

    2022  年6月   30 日現在

         エクスポージャー                 受益証券          元本総額        満期日       公正価値
                                                     米ドル
    ジャナス・グローバル・アダプティ                2109  豪ドル建て受益証券             10,243,960      2031  年9月   29 日    4,202,206
    ブ豪ドル建て     VT5 指数
    ジャナス・グローバル・アダプティ                2109NZ   ドル建て受益証券             5,315,530      2031  年9月   29 日    1,961,461
    ブ NZ ドル建て    VT5 指数
    ジャナス・グローバル・アダプティ                2109  米ドル建て受益証券             51,017,280      2031  年9月   29 日    34,334,629
    ブ米ドル建て     VT5 指数
    ジャナス・グローバル・アダプティ                2204  豪ドル建て受益証券              3,427,670      2027  年4月   26 日    2,125,495
    ブ豪ドル建て     VT4.5  指数
    ジャナス・グローバル・アダプティ                2204NZ   ドル建て受益証券              436,910     2027  年4月   26 日     249,387
    ブ NZ ドル建て    VT4.5  指数
    ジャナス・グローバル・アダプティ                2204  米ドル建て受益証券             17,858,620      2027  年4月   26 日    16,459,942
    ブ米ドル建て     VT4.5  指数
                                                   59,333,120
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    (f)公正価値

    (ⅰ)公正価値で計上される金融商品

       継続的に報告期間末現在で測定されるサブ・ファンドの金融商品の公正価値について、HKFRS第                                                    13

     号 「公正価値測定」         に定義された3つのレベルの公正価値ヒエラルキーの内訳は、以下の表のとおりであ
     る。公正価値測定が分類されるレベルは、評価技法に用いられるインプットの観察可能性および重要性を
     参照して決定されており、以下のとおりである。
       -レベル1の評価:レベル1のインプット、すなわち測定日現在の同一の金融資産または金融負債に関
        する活発な市場における無調整の相場価格のみを用いて測定される公正価値。
       -レベル2の評価:レベル2のインプット、すなわちレベル1の基準を満たさない観察可能なインプッ
        トを用いるが、重要で観察不能なインプットは用いずに測定される公正価値。観察不能なインプット
        とは、市場データを入手できないインプットである。
       -レベル3の評価:重要で観察不能なインプットを用いて測定される公正価値。
                                       2022  年

                          レベル1        レベル2        レベル3         合計
                          米ドル        米ドル        米ドル        米ドル
     純損益を通じて公正価値で
     測定する金融資産
     デリバティブ以外の金融商品
                              -   59,333,120            -    59,333,120
     -シティグループ社債
                              -   59,333,120            -    59,333,120
       2021  年9月   30 日(運用開始日)から            2022  年6月   30 日までの     期間において、レベル1、レベル2およびレ

     ベル3の金融商品の間で譲渡はなかった。
    (ⅱ)公正価値以外で計上される金融商品

       FVTPLで測定されない金融商品には、以下が含まれている。

       ⅰ.現金および現金同等物、ブローカーからの未収金ならびに未払費用およびその他債務。これらは、

         短期的な性質と相手方の高い信用の質により、帳簿価額が公正価値に近似する短期金融資産および
         金融負債である。
       ⅱ.受益証券保有者に帰属する純資産。サブ・ファンドは、本財務書類で使用されているものと一致す

         る基準で計算された、買戻時のサブ・ファンドの純資産の比例持分に等しい金額で買戻可能受益証
         券を定期的に買戻しおよび発行する。したがって、受益証券保有者に帰属する純資産の帳簿価額
         は、公正価値に近似している。受益証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル2に分類される。
     9 受益者に帰属する純資産

    (a)発行済および買戻受益証券

                                     受益証券口数

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                         2109  豪ドル建て         2109NZ   ドル建て         2109  米ドル建て
                           受益証券           受益証券            受益証券
     2021  年9月   30 日(運用開始日)現在                      -            -            -

     期中発行受益証券                       1,074,327            532,809           5,201,556
                              (49,932)            (1,256)           (99,826)
     期中買戻受益証券
                             1,024,395            531,553           5,101,730
     2022  年6月   30 日現在
                                     受益証券口数

                         2204  豪ドル建て         2204NZ   ドル建て         2204  米ドル建て
                           受益証券           受益証券            受益証券
     2021  年9月   30 日(運用開始日)現在                      -            -            -

     期中発行受益証券                        342,767            43,690          1,787,812
                                 -            -         (1,950)
     期中買戻受益証券
                              342,767            43,690          1,785,862
     2022  年6月   30 日現在
       2022  年6月   30 日現在、サブ・ファンドが発行したすべての受益証券は金融負債に分類されている。

       2109  豪ドル建て受益証券の当初申込は1口当たり                       10 豪ドル、     2109NZ   ドル建て受益証券の当初申込は1口

     当たり   10 ニュージーランド・ドル、              2109  米ドル建て受益証券の当初申込は1口当たり                       10 米ドル、     2204  豪ド
     ル建て受益証券の当初申込は1口当たり                     10 豪ドル、     2204NZ   ドル建て受益証券の当初申込は1口当たり                      10
     ニュージーランド・ドル、              2204  米ドル建て受益証券の当初申込は1口当たり                       10 米ドルで行われた。受益証
     券は、買戻日またはサブ・ファンドの清算時に、受益証券1口当たり純資産価格で買い戻される。
       サブ・ファンドに関する議案決議についての受益者の総会において、受益証券保有者は、本人出席、委

     任状出席または代理出席により、本人が保有する受益証券1口につき1議決権を有している。
       トラストおよびサブ・ファンドは外部から資本要件を課されていない。                                      2022  年6月    30 日現在、サブ・

     ファンドの受益証券保有者に帰属する純資産は                        60,658,226      米ドルであった。サブ・ファンドは、受益証券
     保有者が受益証券の買戻しを請求する場合の資金需要を満たす充分な流動性を維持すると同時に、サブ・
     ファンドの投資目的に沿った投資に受益証券の発行から受領した資金を投資するよう努めている。
       サブ・ファンドの         受益証券保有者        は、  保有  受益証券をトラストの他のサブ・ファンドの受益証券                            と転換

     できない     。
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    (b)純資産の調整

       サブ・ファンドの経費方針は、ファンドレベルの継続的な営業費用(専門家報酬、規制当局への申請手

     数料、財務書類作成費用、受託会社報酬、監査報酬など)に関して、あらかじめ定められた期間の総額を
     見積もり、3年間の償却予定にわたって当該経費を認識することである。HKFRSは、そのようなファ
     ンドレベルの営業費用を発生時に損益として認識することを要求している。
       サブ・ファンドの英文目論見書に従い、サブ・ファンドの純資産は、すべての取引についてあらかじめ

     定められた締切時間に基づいて計算されている。英文目論見書に基づいた締切時間後の取引は、翌日に計
     上される。HKFRSの要求の下では、当該取引は、金融商品の認識および認識中止基準に従うように同
     日に計上される。このアプローチにより、HKFRSの純資産および発行済受益証券と英文目論見書の純
     資産および発行済受益証券との間に期間差異が生じる。
       評価目的で算定された額とHKFRSに従い算定された額との間の純資産に関する調整は以下のとおり

     である。
                               2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                2022  年6月   30 日までの期間
                     2109  豪ドル建て       2109NZ   ドル建て       2109  米ドル建て       2204  豪ドル建て
                      受益証券         受益証券         受益証券         受益証券
                       米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
     受益者に帰属する評価目的で

     算定された純資産                   4,302,884         2,012,212         35,007,751          2,148,385
     継続費用の調整                    11,627          5,437         94,590          5,805
     設立費用の調整                    3,287         1,537         26,737          1,641
                           22         11         191          11
     期間差異の調整
     財務書類において報告された
                        4,317,820         2,019,197         35,129,269          2,155,842
     受益者に帰属する純資産
                     2204NZ   ドル建て       2204  米ドル建て

                      受益証券         受益証券          合計
                       米ドル         米ドル         米ドル
     受益者に帰属する評価目的で

     算定された純資産                    252,066        16,725,101         60,448,399
     継続費用の調整                     681        45,191         163,331
     設立費用の調整                     193        12,774         46,169
                            1         91         327
     期間差異の調整
     財務書類において報告された
                         252,941        16,783,157          60,658,226
     受益者に帰属する純資産
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       評価目的上の受益証券数とHKFRSに従い報告された受益証券口数との間の受益証券口数に関する調

     整は以下のとおりである。
                                2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                  2022  年6月   30 日までの期間
                        2109  豪ドル建て          2109NZ   ドル建て         2109  米ドル建て
                          受益証券           受益証券           受益証券
                             1,024,395            531,553           5,101,730
     評価目的上の発行済受益証券口数
                                -           -           -
     期間差異の調整
     財務書類において報告された
                             1,024,395            531,553           5,101,730
     発行済受益証券口数
                        2204  豪ドル建て          2204NZ   ドル建て         2204  米ドル建て

                          受益証券            受益証券            受益証券
     評価目的上の発行済受益証券口数                        342,767            43,690          1,785,862
                                 -            -            -
     期間差異の調整
     財務書類において報告された
                              342,767            43,690          1,785,862
     発行済受益証券口数
    10  関連当事者およびその他の重要な契約

    (a)関連当事者
       サブ・ファンドに提供されたサービスに関して関連当事者から生じる報酬および費用は以下のとおりで

     ある。
       管理会社報酬:             管理会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率                         0.08  %の管理報酬を受

                    け取る権利を有している。この報酬は日々発生し毎月後払いされる。
       管理事務代行会社報酬:             管理事務代行会社は受益証券の各クラスに関して、サブファンドの信託

                    財産から支払われる、受益証券の各クラスに帰属する計算額の年率
                    0.06  %の管理事務代行報酬を受け取る権利を有している。この報酬は
                    日々計算および発生し毎月後払いされ、当該受益証券の払込日から始ま
                    り、サブ・ファンドの資産に関する管理事務代行業務の対価として受益
                    証券の当該クラスの本社債満期日までの期間に、支払われるものとす
                    る。
       保管会社報酬:             保管会社は受益証券の各クラスに関して、サブファンドの信託財産から

                    支払われる、受益証券の各クラスに帰属する計算額の年率                              0.01  %の保管
                    報酬を受け取る権利を有している。この報酬は日々計算および発生し毎
                    月後払いされ、当該受益証券の払込日から始まり、サブ・ファンドの資
                    産に関するその保管業務ならびにサブ・ファンドの保管会社として履行
                    される他の義務および機能の対価として受益証券の当該クラスの本社債
                    満期日までの期間に、支払われるものとする。
       受託会社報酬:             受託会社は、年間         15,000   米ドルの報酬を請求する。

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       代行協会員報酬:             代行協会員は、サブ・ファンドの純資産価額の年率                           0.01  %を上限とする
                    報酬を請求する。この報酬は日々発生し毎月後払いされる。
       専門家報酬:             受託会社は、年間         5,000   米ドルの     AML  報酬を請求する。

                :
                    管理事務代行会社は、財務書類作成ごとに                      4,000   米ドルの費用を受け取
       財務書類作成費用
                    る権利を有している。
    サブ・ファンドの重要な関連当事者取引は以下のとおり要約される。

                                 2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                   2022  年 6 月 30 日までの期間
                                 費用              未払金
                                 米ドル               米ドル
     管理会社報酬                                40,375               7,467
     管理事務代行会社、名義書換代理人
     および保管会社の報酬                                35,375               34,045
     受託会社報酬                                15,500               15,500
     代行協会員報酬                                 5,042                943
     専門家報酬                                 5,000               5,000
                                      8,400               8,400
     財務書類作成費用
       サブ・ファンドは、銀行業および有価証券保管業に関する管理事務代行会社の通常の営業過程における

     銀行サービスを利用している。現金および現金同等物ならびに投資残高に関する情報はそれぞれ注記3お
     よび注記5において開示されている。                    2022  年6月   30 日に終了した期間において、管理事務代行会社におい
     て保全されていた銀行残高から稼得した受取利息は                          54 米ドルおよび負担した銀行手数料は                  48 米ドルであっ
     た。
    (b)その他の重要な契約

     販売会社
       販売会社は、販売会社が登録上の保有者である各受益証券についてサブ・ファンドの純資産価額の年率
     0.53  パーセントを上限とする報酬を請求する。この報酬は、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払わ
     れる。   2022  年6月   30 日に終了した期間において、発生した販売会社報酬は、                            267,102    米ドルであった。期間
     末日現在、      35,348   米ドルの販売会社報酬が未払いであった。
    11  見積りの不確実性に関する主要な情報

     公正価値の見積り

       純損益を通じて公正価値で測定する金融商品の公正価値は、注記2(e)(                                       ⅲ )に記載の通り、現在の
     市場パラメータを用いる評価モデルから得られる。公正価値の見積りは、市況および金融商品に関する情
     報に基づき、指定された時点で実施される。これらの見積りは主観的な性質を有し、不確実性および重要
     な判断事項を含むものであり、正確に算定することができない。それでも、公正価値は合理的な見積りの
     範囲内で信頼性をもって算定可能である。
    12  2021  年9月    30 日(運用開始日)から            2022  年6月    30 日までの期間において公表されているが未発効の修

     正、新基準および解釈指針の潜在的影響
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       本財務書類の公表日までに、HKICPAは、                        2021  年9月   30 日(運用開始日)から            2022  年6月   30 日まで

     の期間において未発効で本財務書類に適用されていない、いくつかの修正および新基準を公表した。これ
     らにはサブ・ファンドに関連する可能性のある以下のものが含まれている。
                                          以下の日以降に開始する

                                             会計期間に適用
        HKAS第1号の修正「負債の流動または非流動への分類」                                     2023  年1月1日

        HKAS第1号およびHKFRS実務指針
                                             2023  年1月1日
        第2号の修正「会計方針の開示」
        HKAS第8号の修正「会計上の見積りの定義」                                     2023  年1月1日
       サブ・ファンドは、これらの修正、新基準および解釈指針が初度適用の期間に及ぼす影響について評価

     中である。サブ・ファンドは、これまでのところ、これらの適用がサブ・ファンドの経営成績および財政
     状態に重要な影響を及ぼす可能性は低いと結論づけている。
    13  後発事象

     サブ・ファンドは、本財務書類の作成に際して、監査報告書の日付、すなわち財務書類が発行可能な日付

    まで開示する必要のある             後発事象     はないと評価し、結論付けている。
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                        その他の情報(未監査)

                          パフォーマンス表

                    (表示:別段の記載がない限り米ドル)
                                      2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                        2022  年6月   30 日までの期間
    純資産価額合計(英文目論見書に準拠して計算されている。)                               60,448,399     米ドル         8,962,080     円

    受益証券1口当たり純資産価格
    (英文目論見書に準拠して計算されている。)
      - 2109  豪ドル建て受益証券                              6.11  豪ドル            581  円
      - 2109NZ   ドル建て受益証券                             6.09  NZ ドル           524  円
      - 2109  米ドル建て受益証券                              6.86  米ドル           1,017   円
      - 2204  豪ドル建て受益証券                              9.11  豪ドル            866  円
      - 2204NZ   ドル建て受益証券                             9.28  NZ ドル           798  円
      - 2204  米ドル建て受益証券                              9.37  米ドル           1,389   円
    計上金額(英文目論見書に準拠して計算されている。)

    - 当期の受益証券1口当たり純資産価格最高額
      - 2109  豪ドル建て受益証券                             10.00   豪ドル            951  円
      - 2109NZ   ドル建て受益証券                            10.00   NZ ドル           860  円
      - 2109  米ドル建て受益証券                             10.00   米ドル           1,483   円
      - 2204  豪ドル建て受益証券                             10.00   豪ドル            951  円
      - 2204NZ   ドル建て受益証券                            10.00   NZ ドル           860  円
      - 2204  米ドル建て受益証券                             10.00   米ドル           1,483   円
    - 当期の受益証券1口当たり純資産価格最低額

      - 2109  豪ドル建て受益証券                              5.97  豪ドル            567  円
      - 2109NZ   ドル建て受益証券                             5.95  NZ ドル           512  円
      - 2109  米ドル建て受益証券                              6.78  米ドル           1,005   円
      - 2204  豪ドル建て受益証券                              9.04  豪ドル            859  円
      - 2204NZ   ドル建て受益証券                             9.23  NZ ドル           794  円
      - 2204  米ドル建て受益証券                              9.31  米ドル           1,380   円
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                        その他の情報(未監査)

                        パフォーマンス表(続き)

                    (表示:別段の記載がない限り米ドル)
                                       2021  年9月   30 日(運用開始日)から

                                         2022  年6月   30 日までの期間
    - 当期の投資純利益
      - 2109  豪ドル建て受益証券                                         - 38.90   %
      - 2109NZ   ドル建て受益証券                                        - 39.10   %
      - 2109  米ドル建て受益証券                                         - 31.40   %
      - 2204  豪ドル建て受益証券                                          - 8.90  %
      - 2204NZ   ドル建て受益証券                                         - 7.20  %
      - 2204  米ドル建て受益証券                                          - 6.30  %
     2022  年6月   30 日の投資純利益は、百分率による利益を入手するために、期末日と運用開始日のサブ・ファ

    ンドの受益証券1口当たり純資産価格(英文目論見書に準拠して計算されている。)の差額を運用開始日の
    価格で除した金額を参照して算定された。
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     (3)【投資有価証券明細表等】

        「(1)貸借対照表」の財政状態計算書および注記5の項目を参照のこと。

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    2【ファンドの現況】

     【純資産額計算書】
                                            ( 2022  年 10 月末日現在)
                                       米ドル            円
                                   (ⅣおよびⅤを除く)              (Ⅳを除く)
     I.資産総額                                  54,936,085.71         8,144,824,067
     Ⅱ.負債総額                                    605,002.05         89,697,604
     Ⅲ.純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)                                  54,331,083.66         8,055,126,463
     Ⅳ.発行済口数               2109  豪ドル建て受益証券                   1,015,531.638       口
                    2109NZ   ドル建て受益証券                   530,402.712      口
                    2109  米ドル建て受益証券                   5,036,346.507       口
                    2204  豪ドル建て受益証券                    339,556.616      口
                    2204NZ   ドル建て受益証券                   43,690.451      口
                    2204  米ドル建て受益証券                   1,771,983.990       口
     Ⅴ.1口当たり純資産価格               2109  豪ドル建て受益証券                   5.72  豪ドル           544
                    2109NZ   ドル建て受益証券                  5.62NZ   ドル          484
                    2109  米ドル建て受益証券                   6.35  米ドル           941
                    2204  豪ドル建て受益証券                   8.44  豪ドル           802
                    2204NZ   ドル建て受益証券                  8.37NZ   ドル          720
                    2204  米ドル建て受益証券                   8.39  米ドル          1,244
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    第4【外国投資信託受益証券事務の概要】

     (イ)受益証券の名義書換
        サブ・ファンドの記名式受益証券の名義書換機関は次のとおりである。
        取扱機関  シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッド
        取扱場所  香港九龍観塘 ホイ・バン・ロード                         83  ワン・ベイ・イースト シティータワー
        日本の受益者については、受益証券の保管を販売会社に委託している場合、その販売会社の責任で必
       要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
        名義書換の費用は受益者から徴収されない。
     (ロ)受益者集会

        受託会社または管理会社は、以下に掲げる場合において、トラストまたは関連するサブ・ファンド
       (場合による。)の受益者集会を、当該集会の招集通知に定める時間および場所において招集する。
       (a)信託証書の規定により要求される場合
       (b)管理会社または受託会社の書面による請求がある場合
       (c)(全受益者集会の場合)当該時点において発行済受益証券の合計                                     10 分の1以上の保有が登録され
          ている受益者の書面による請求がある場合
       (d)(いずれかのサブ・ファンドの受益者集会の場合)当該サブ・ファンドの当該時点において発行
          済受益証券の合計         10 分の1以上の保有が登録されている受益者の書面による請求がある場合
        集会は、トラストまたは関連するサブ・ファンドの受益者に対して中                                    10 日以上前の事前の通知により
       招集されなければならない。通知は、集会の日時および場所ならびに当該集会で提案される決議の議題
       を明記しなくてはならない。受益者決議、議決または定足数に関する計算は、関連する基準日(ただ
       し、当該基準日が評価日ではない場合、当該基準日の直前の評価日)の時点における純資産価額を参照
       して行われる。いずれかの集会に関する基準日は、管理会社により決定される日(集会の招集通知に明
       記される集会の日から中             14 日以上前)とする。事故によるいずれかの受益者に対する通知の不到達また
       は受益者による通知の不受領は、集会の議事を無効にするものではない。受託会社または管理会社の授
       権された代理人は、集会に出席し発言する権利を有する。集会の定足数は、時点におけるトラストまた
       はサブ・ファンド(場合による。)の当該時点における発行済受益証券の保有者の単純過半数である。
       集会の議決に付される決議は、書面で行われる投票により決定され、当該決議がサブ・ファンド決議ま
       たは受益者決議(場合による。)の必要過半数により承認された場合、投票の結果は、集会の決議とみ
       なされる。投票において、議決は本人または代理人により行使されることができる。
     (ハ)受益者に対する特典、譲渡制限

        いかなる特典も、受益者に対して、付与されない。
       受益証券の譲渡
        以下に記載される規定および管理会社が決定するその他の条件に基づき、受益者は、管理会社および
       受託会社の承諾を得た上、自らが保有する受益証券を管理会社が随時承認するいかなる書式の書面証書
       によっても譲渡することができる。すべての譲渡証書は、譲渡人またはその代理人および譲受人または
       その代理人の署名が付されなければならない。
        いずれかの譲渡に関して、管理会社または受託会社は、それぞれの絶対的な裁量により、譲受人に対
       して、管理会社または受託会社が必要もしくは望ましいと判断するいかなる様式によるいかなる情報
       (関連する法域または適用ある法域における制定法の規定、政府その他の要件もしくは規則または当該
       時に有効な管理会社もしくは受託会社の方針の遵守を容易にするために管理会社または受託会社が要求
       する情報または文書を含む。)も提供することを要求することができる。
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        受託会社および管理会社は、信託証書の規定に反するいかなる譲渡の確認、合意、名義書換または名
       義書換の取次ぎも行わず、また受託会社または管理会社が譲受人の氏名を受益者名簿に記入するか、ま
       たは受益者名簿への記入を取次ぐまでは、譲渡の対象である受益証券に対するあらゆる権利に関して引
       き 続き譲渡人を受益者として扱う。
        受託会社または管理会社のいずれも、関連する譲渡契約または申込契約における表明に依拠してその
       承諾を行うことにつき責任を有することはなく、またそれぞれ完全に保護される。
        上記の規定に違反して譲渡されるいずれの受益証券も、下記「強制買戻しおよび譲渡」の項に記載さ
       れる方法による強制的な買戻しまたは譲渡の対象となる。
       強制買戻しおよび譲渡

        受託会社はいつでも、影響を受ける受益者に対して事前の書面による通知を行うことにより、適用あ
       る買戻価格(送金費用の控除後)により、関連する買戻日において、当該受益者によって保有されるす
       べてのまたはいずれかの受益証券を買い戻すことができる。かかる強制買戻しは、以下に掲げる状況に
       おいて行われることができる。
       (a)受益証券が、直接または実質的に以下の者によって所有されていると受託会社もしくは管理会社
          が認識し、またはそのように認識することについて理由がある場合。
        (i)いずれかの国、政府、司法または財務当局の法律、規制または法的拘束力を有する要件に違反
           する者
        (ⅱ)関連するサブ・ファンドについて適格投資家でない者、または関連するサブ・ファンドに関す
           る適格投資家でない者の利益のために受益証券を取得した者
        (ⅲ)受託会社または管理会社の意見において関連するサブ・ファンドの信託財産、受託会社または
           管理会社が本来であれば負うはずのない納税責任を負い、または法律上、金銭上、規制上もし
           くは重大な運営上、結果的に不利益を被ることになると受託会社または管理会社が判断する状
           況下にある者
       (b)受益証券が、受益者に対して、本「(ハ)受益者に対する特典、譲渡制限」の項に要約される信
          託証書の適用ある規定に違反して譲渡された場合。
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    第二部【特別情報】

    第1【管理会社の概況】
    1【管理会社の概況】
     (1)資本の額
        管理会社の資本金は          200  万 200  香港ドル(約       3,778   万円)で、      2022  年 10 月末日現在全額払込済である。な
       お、1株     100  香港ドル(約       1,889   円)の記名式株式2万2株を発行済である。
        また、管理会社の純資産の額は、                 2022  年 10 月末日現在2億        9,851   万 8,926   香港ドル(約       56 億円)であっ
       た。
     (2)会社の機構

        管理会社が総会で異なる決定を下さない限り、取締役の人数は一名以上とし、最大人数はないものと
       する。
        取締役の資格として管理会社の株式を保有する必要はない。管理会社の株主でない取締役は総会また
       はいずれかの種類株式の保有者総会に出席して、発言する権利を有するものとする。
        管理会社の事業は取締役会が管理するものとする。取締役会は管理会社の設立および登録に関するす
       べての費用を支払うものとする。取締役会は香港会社(解散および雑則)法(第                                         32 章)および香港会社
       法(第   622  章)ならびにこれと一体をなすその他一切の法令(以下「香港会社法」という。)または通常
       定款に従って管理会社によって総会で行使されるべき管理会社のすべての権限を、通常定款に定める規
       則、香港会社法に定める規定および管理会社が総会で定めた上記の規則および規定と矛盾しない規則に
       従って、行使することができる。ただし、管理会社が総会で定めた規則は、かかる規則が定められてい
       なければ有効な以前の取締役会の行為を無効化しないものとする。
        香港会社法に定める関係規定に従って、取締役会は香港等において管理会社の業務を管理する委員
       会、地方委員会または機関を設置し、事業を行うために適当と判断する規則を定め、変更し、いずれか
       の者を上記の委員会、地方委員会または機関の構成員に選任し、報酬を定めるほか、取締役会に帰属す
       る権限または裁量権を、上記の委員会、地方委員会または機関に委託し、上記の委員会、地方委員会ま
       たは機関の構成員に欠員を補充し、または欠員を補充することなく職務を務めることを認めることがで
       きる。上記の選任または委託は取締役会が適当と判断する条件に基づくものとする。また取締役会は上
       記の要領で選任された者を解任し、または委託を撤回し、もしくは変更することができるが、誠実に取
       引を行い、かつかかる撤回または変更を通知されていない者は上記の規定による影響を受けないものと
       する。
        取締役会は随時管理会社の社印を押した委任状により、いずれかの者を、取締役会が適当と考える期
       間、取締役会が適当と考える条件に基づき、取締役会が適当と考える目的のために、取締役会が適当と
       考える権限および裁量権(再委託の権限を含む。)を授与した上で、管理会社の代理人または委託先に
       選任することができる。上記の選任は、(取締役会が適当と判断する場合)取締役または上記の委員会
       もしくは地方委員会の構成員またはいずれかの企業もしくは会社の取締役、名義人もしくは経営者また
       は取締役会が直接もしくは間接的に指名した人もしくは団体を受益者とし、また上記の委任状には上記
       の代理人と取引を行う者を保護し、かつ便宜を図るために取締役会が適当と考える規定を織り込むこと
       ができる。
        取締役会は、随時取締役会が適当と考える期間、取締役会が適当と考える条件に基づき、取締役会が
       適当と考える報酬により、一名以上の取締役を管理会社の業務執行取締役または共同業務執行取締役に
       選任し、または管理会社の事業の管理、運営に携わる役職に就任させることができる。また取締役会
       は、随時(取締役と管理会社との間で合意した契約に定める規定に従い)上記の取締役を解任し、他の
       取締役を後任に選任することができる。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
        業務執行取締役または共同業務執行取締役には(業務執行取締役または共同業務執行取締役と管理会
       社との間で合意した契約に定める規定に従い)管理会社のその他の取締役の辞任および解任に関する規
       定と同じ規定が適用されるものとし、取締役ではなくなった場合、直ちに業務執行取締役または共同業
       務 執行取締役ではなくなるものとする。
        取締役会は業務執行取締役、共同業務執行取締役または管理会社の事業の管理、運営に携わるその他
       の役職を務める取締役に、取締役会が適当と考える条件および制限に従い、定款に基づき行使され得る
       取締役会が適当と考える権限を、取締役会自身の権限と併存し、または取締役会自身の権限を排除して
       授与し、委託するとともに、随時かかる権限の一部または全部を撤回し、取消し、または変更すること
       ができる。
       (i)取締役会は、随時管理会社の支配人を選任して、報酬、手数料を支払い、または管理会社の利益
          への参加権を授与し、またはそれらの混合による報酬を定め、管理会社の事業により支配人が雇
          用した支配人の職員の費用を支払うことができる。
       (ⅱ)支配人の選任は取締役会が決定した期間として、取締役会は適当と考える権限の一部または全部
          を支配人に授与することができる。
       (ⅲ)(i)号および(ⅱ)号に関連して、取締役会は、その独自の裁量により、適当と判断する条件
          (管理会社の事業を行うために副支配人またはその他の従業員を選任する支配人の権限を含
          む。)に基づき支配人と契約を締結することができる。
    2【事業の内容及び営業の概況】

       シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、トラストの管理会社
     である。
       管理会社は、管理会社が受託会社に対して当該委託が生ずる前または当該委託が生じた後合理的な期間
     内に当該委託について書面により通知することを条件に、受託会社の事前の承認を得ることなく、管理会
     社が決定する1以上の個人、団体または法人に対して、その権利、特典、権能、義務および裁量の全部ま
     たは一部ならびに信託証書に基づくそのいずれかの職務の履行を(関連するサブ・ファンドの費用で)委
     託する権能および権限を有する。ただし、以下に掲げる事項をその条件とする。
     (a)管理会社は、各委託先が信託証書の規定(適用ある範囲において)を遵守することを確保するため
         に、あらゆる合理的な努力をする。
     (b)適用ある法律によって要求される限りにおいて、管理会社は、当該委託先の作為または不作為につ
         いてかかる作為または不作為が管理会社自身のものであるかのように責任を負うが、その他当該委
         託先またはその再委託先の行為を監督することを義務付けられず、かつ、かかる損失が管理会社の
         現実の詐欺または故意の不履行の結果として発生した場合を除き、委託先または再委託先の作為ま
         たは不作為を理由としてトラスト(いずれかのサブ・ファンドを含む。)が被った損失について一
         切責任を負わない。
     (c)当該者との書面による合意は、個別的に受託会社に対してではなく、関連するサブ・ファンドの信
         託財産のみに対して当該合意に基づく求償を制限する条項を含む。
       管理会社は、いかなる場合または理由においても、信託財産またはそのいずれか一部が被ったまたはそ
     の収益について生じた損失または損害につき責任を負わない。ただし、かかる損失または損害が管理会社
     の現実の詐欺または故意の不履行により生じたものである場合はこの限りではない。
       管理会社は、トラストに関する潜在的債権者との取引においても、当該債権者に対して支払義務を負う
     もしくは将来その可能性がある債務、義務または負債を満足させるために、当該債権者が関連するサブ・
     ファンドの資産に対してのみ求償権を有することを確保する。
       管理会社は、関連するサブ・ファンドの管理会社として負担しまたは当事者となった訴訟、訴訟手続、
     債務、経費、請求、損害、費用(すべての合理的な弁護士費用、専門家費用およびその他の類似費用を含
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     む。)または要求の全部もしくは一部に対して、当該サブ・ファンドの信託財産より補償される。上記に
     かかわらず、
     (a)管理会社は、あるサブ・ファンドの信託財産から、他のサブ・ファンドに関して被った債務に対し
         て補償を受ける権利を有さない。
     (b)管理会社は、管理会社が被った訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用または要求で、ケ
         イマン諸島の裁判所によって管理会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員もしくは従
         業員の現実の詐欺または故意の不履行より生じたものであることが認定されたものに関しては、い
         かなる補償も受けることができない。
       管理会社は、受託会社に対して                90 日前(または受託会社が合意するより短い期間)の書面による通知を
     行うことにより退任することができる。管理会社が退任の意思を示した通知を行ってから                                              60 日以内に承継
     管理者が任命されていない場合、すべてのサブ・ファンドが終了する。
       管理会社は、受託会社が信託証書に基づくその義務の重大な違反を行い、かつ(当該違反が治癒可能で
     ある場合に)当該違反の治癒を要求する管理会社による通知の受領から                                      30 日以内にこれを是正しない場
     合、受託会社に対して書面による通知を行うことにより、いつでも信託証書に基づくその任務から退く権
     利を有する。
       管理会社が退任するかまたは解任された場合であって、かつかかる退任または解任の後受託会社が決定
     する期間内にあらゆる点において管理会社に代わる者として相応しい者であると受託会社が決定する後任
     の管理会社を受託会社が特定することができない場合、受託会社は、直ちに全受益者による集会を招集す
     る。当該受益者集会において、受益者は、受益者決議をもって管理会社の任務を受諾する意思のある他の
     者、団体または会社を受益者の望む後任の管理会社として指名することができ、受益者は、受託会社に対
     して、その旨を書面により通知するものとする。当該通知後直ちに、受託会社は、追補信託証書および/
     または適切な場合、投資運用契約の条項により、望ましい後任の管理会社を管理会社として選任する。受
     益者が管理会社の任務を受諾する意思のある他の者、団体または会社を受益者の望む後任の管理会社とし
     て指名しなかった場合、受託会社は、トラストを終了させることができる。
       受託会社は、投資運用契約に定める条件でトラストおよび各サブ・ファンドの投資運用者として行為す
     るよう管理会社を任命している。投資運用契約の条件に基づき、管理会社は、各サブ・ファンドの資産の
     投資および再投資ならびに投資運用サービスの履行につき責任を負う。
       投資運用契約に基づき、管理会社は、いかなる場合または理由においても、受託会社、信託財産または
     いずれかのサブ・ファンドが負担しまたは被った損失または損害につき責任を負わない。ただし、かかる
     損失または損害が管理会社の現実の詐欺または故意の不履行により生じたものである場合はこの限りでは
     ない。管理会社は、間接的、特別または派生的な損失につき責任を負わない。管理会社は、関連するサ
     ブ・ファンドの管理会社として負い、負担しまたは被る可能性のある訴訟、訴訟手続、債務、経費、請
     求、損害、費用(すべての合理的な弁護士費用、専門家費用およびその他の類似費用を含む。)または要
     求の全部もしくは一部に対して、当該サブ・ファンドの信託財産から補償を受ける権利を有する。ただ
     し、管理会社は、管理会社が被った訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用または要求で、ケイ
     マン諸島の裁判所によって管理会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員もしくは従業員の現
     実の詐欺または故意の不履行より生じたものであることが認定されたものに関しては、いかなる補償も受
     けることができない。投資運用契約は、管理会社が受託会社に対して                                    90 日以上前に書面による通知を行う
     ことにより(その逆の場合も同様とする。)、または投資運用契約に定めるその他の状況において終了す
     る。
       シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、香港で設立された会
     社であり、シティグループ・インクの間接完全子会社であるシティグループ・グローバル・マーケッツ・
     ホンコン・ホールディングス・リミテッドの完全子会社である。                                 SFO  第 116  条に従って、管理会社は、              SFO  の
     別紙5に定義されるタイプ4および9の規制対象活動に関して認可を受けている。かかる規制対象活動
     は、証券および資産運用に関する助言を含む。
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       本書の日付現在、管理会社の取締役は以下のとおりである。
       ソン・リ氏は、        CFA  であり、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントのトップで
     あり、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントのすべての活動の監督に責任を負
     う。リ氏は、       27 年を超える投資経験を有する。
       シリル・トルブレウィッチ氏は、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントの取
     締役兼アジア・パシフィック・マルチ・アセット・グループのトップである。マルチ・アセット・グルー
     プは、資産家、個人、企業および機関顧客に対する投資商品および投資ソリューションの販売の考案、組
     成および手配を行う地域的投資ソリューションの基盤となる組織である。
       管理会社の取締役の住所は香港、セントラル、ガーデン・ロード3、チャンピオン・タワー                                                  50 /F
     ( 50 / F,  Champion     Tower,    Three   Garden    Road,   Central,     Hong   Kong  )である。
       取締役は変更されることがあり、受益者および潜在的な投資者は管理会社から現在の取締役の詳細を入
     手することができる。
       管理会社は、以下のとおり、               2022  年 10 月末日現在、       45 本のファンドを運用している。
     分類                内訳

     A分類     通貨建別運用金額           米ドル建                 1,532,694,368       米ドル
                     英ポンド建                       30,338   英ポンド
                     円建                 151,645,877,487         円
     B分類     ファンドの種類           ケイマン籍/契約型/オープン・エンド型                              25 本
          (基本的性格)           ケイマン籍/会社型/オープン・エンド型    1本
                     日本籍/証券投資信託/オープン・エンド型                             19 本
                     (委託会社に対する副運用会社として)
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    3【管理会社の経理状況】

    a. 管理会社の直近事業年度の日本文の財務書類は、香港における諸法令および一般に公正妥当と認めら

       れる会計原則に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである(ただし、円換算部分を除
       く。)。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様
       式及び作成方法に関する規則」第                 131  条第5項ただし書の規定の適用によるものである。
    b. 管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和                                       23 年法律第     103  号)第1条の3第

       7項に規定する外国監査法人等をいう。)であるケーピーエムジーから監査証明に相当すると認められ
       る証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの(訳
       文を含む。)が当該財務書類に添付されている。
    c. 管理会社の原文の財務書類は、香港ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ

       いて  2022  年 10 月 31 日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1香港ドル=
       18.89   円)で換算された円換算額が併記されている。なお、1円未満の金額は四捨五入されている。円換
       算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総額と一致しない場合がある。
    d. 管理会社の年次財務書類は、原文(英語版)のみが監査され、監査報告書が参照しているのは原文

       (英語版)のみである。年次財務書類および監査報告書がその他の言語に翻訳される場合、管理会社が
       年次財務書類および監査報告書の訳文の正確性に責任を負う。
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     (1)【貸借対照表】

                シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジ                              メント・リミテッド

                                2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度の財務書類
    純損益およびその他の包括利益計算書

    2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度
    (表示:香港ドル)
                          2021  年       2021  年       2020  年       2020  年

                    注記
                         香港ドル          円       香港ドル          円
    収益                 2     81,829,082       1,545,751,359          40,012,764        755,841,112
    受取利息                        3,473        65,605        839,852       15,864,804

                           (161,332)        (3,047,561)         (126,878)        (2,396,725)

    為替差損
                          81,671,223       1,542,769,402          40,725,738        769,309,191

                          (61,875,944)       (1,168,836,582)          (24,019,968)        (453,737,196)

    その他の営業費用
    税引前利益                 3     19,795,279        373,932,820         16,705,770        315,571,995

                          (3,286,113)        (62,074,675)         (2,621,364)        (49,517,566)

    法人税                4 (a)
                          16,509,166        311,858,146         14,084,406        266,054,429

    当期利益および当期包括利益合計
     11 ページから      30 ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                シティグループ・ファースト・インベストメント・                          マネジメント・リミテッド

                                2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度の財務書類
    財政状態計算書

    2021  年 12 月 31 日現在
    (表示:香港ドル)
                         2021  年       2021  年       2020  年       2020  年

                    注記
                        香港ドル          円        香港ドル          円
    非流動資産
                           15,021         283,747         17,202        324,946
    繰延税金資産               4 (c)
    流動資産

    売掛金およびその他の資産                7     6,373,203        120,389,805          6,375,325        120,429,889
    未収税金               4 (c)        -         -       623,061       11,769,622
                        309,193,039        5,840,656,507          281,524,689        5,318,001,375
    現金および現金同等物                6
                        315,566,242        5,961,046,311          288,523,075        5,450,200,887

    流動負債

    買掛金および未払費用                8     28,471,600         537,828,524         18,587,209        351,112,378
                          647,429        12,229,934            -         -
    当期税金               4 (c)
                         29,119,029         550,058,458         18,587,209        351,112,378

                        286,447,213        5,410,987,854          269,935,866        5,099,088,509

    純流動資産
                        286,462,234        5,411,271,600          269,953,068        5,099,413,455

    純資産
    資本および剰余金

    株式資本               9 (a)     2,000,200         37,783,778         2,000,200        37,783,778
                        284,462,034        5,373,487,822          267,952,868        5,061,629,677
    剰余金
                        286,462,234        5,411,271,600          269,953,068        5,099,413,455

    資本合計
     2022  年4月   27 日に取締役会によって発行を承認、認可された。

                )

        [署名]        )
                )  取締役
        [署名]        )
                )
     11 ページから      30 ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                                2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度の財務書類
    資本変動計算書

    2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度
    (表示:香港ドル)
                                  株式資本         剰余金         合計

                                  香港ドル         香港ドル        香港ドル
    2020  年1月1日現在残高                             2,000,200        253,868,462        255,868,662
                                      -     14,084,406        14,084,406

    当期包括利益合計
                                   2,000,200        267,952,868        269,953,068

    2020  年 12 月 31 日現在残高
    2021  年1月1日現在残高                             2,000,200        267,952,868        269,953,068

                                      -     16,509,166        16,509,166

    当期包括利益合計
                                   2,000,200        284,462,034        286,462,234

    2021  年 12 月 31 日現在残高
                                  株式資本         剰余金         合計

                                   円         円        円
    2020  年1月1日現在残高                            37,783,778       4,795,575,247        4,833,359,025
                                      -    266,054,429        266,054,429

    当期包括利益合計
                                   37,783,778       5,061,629,677        5,099,413,455

    2020  年 12 月 31 日現在残高
    2021  年1月1日現在残高                            37,783,778       5,061,629,677        5,099,413,455

                                      -    311,858,146        311,858,146

    当期包括利益合計
                                   37,783,778       5,373,487,822        5,411,271,600

    2021  年 12 月 31 日現在残高
     11 ページから      30 ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                                2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度の財務書類
    キャッシュ・フロー計算書

    2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度
    (表示:香港ドル)
                          2021  年       2021  年       2020  年       2020  年

                    注記
                         香港ドル          円       香港ドル          円
    営業活動
    税引前利益                      19,795,279        373,932,820         16,705,770        315,571,995
    調整:
                           ( 3,473  )      (65,605)       ( 839,852   )    (15,864,804)
    受取利息
    運転資本変動前営業活動による

                          19,791,806        373,867,215         15,865,918        299,707,191
    キャッシュ・フロー
    売掛金およびその他の資産の減少                        2,122        40,085       3,573,875        67,510,499

                          9,884,391        186,716,146         10,666,028        201,481,269
    買掛金および未払費用の増加
                          29,678,319        560,623,446         30,105,821        568,698,959

    営業活動から生じた現金
                         ( 2,013,442    )    (38,033,919)        ( 6,904,322    )   (130,422,643)

    香港利得税支払額
    営業活動から生じた正味現金                      27,664,877        522,589,527         23,201,499        438,276,316
    投資活動
                            3,473        65,605        839,852       15,864,804
    利息受取額
                            3,473        65,605        839,852       15,864,804

    投資活動から生じた正味現金
    現金および現金同等物の純増加                      27,668,350        522,655,132         24,041,351        454,141,120

    1月1日現在の現金および

                          281,524,689        5,318,001,375         257,483,338        4,863,860,255
    現金同等物
    12 月 31 日現在の現金および

                          309,193,039        5,840,656,507         281,524,689        5,318,001,375
                     6
    現金同等物
     11 ページから      30 ページ(訳注:原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド

                                2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度の財務書類
    財務書類に対する注記

    (表示:香港ドル)
    1 重要な会計方針

    (a)法令遵守の表明

      本財務書類は、該当するすべての香港財務報告基準(以下「HKFRS」という。)に準拠して作成さ

     れている。HKFRSとは、香港公認会計士協会(以下「HKICPA」という。)が公表した該当する
     すべての個々の香港財務報告基準、香港会計基準(以下「HKAS」という。)および解釈指針、香港で
     一般に公正妥当と認められる会計原則ならびに香港会社法の適用要件を含む総称である。当社が適用した
     重要な会計方針は、以下に開示されている。
      HKICPAは、当社の当会計期間に初度適用される、または早期適用が可能である、特定のHKFR

     Sの修正を公表している。注記1(c)には、これらの変更の初度適用による会計方針の変更に関する情
     報が、本財務書類に反映される当会計期間および過年度の会計期間において当社に関連する範囲で記載さ
     れている。
    (b)財務書類作成の基礎

      本財務書類の作成に用いている測定基準は、取得原価主義である。

      当社は、当社に関連する原資産および状況の経済的実質を反映する機能通貨として香港ドルを選択して

     いる。別段の指示がない限り、すべての価額について香港ドル未満の位は四捨五入されている。
      HKFRSに準拠した財務書類の作成において、経営陣は、会計方針の適用ならびに資産、負債、収益

     および費用の報告金額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことが要求される。見積りおよび関
     連する仮定は、状況に応じて合理的であると考えられる過去の実績およびその他の様々な要因に基づいて
     おり、その結果は、他の根拠からでは算定が容易でない資産および負債の帳簿価額について判断を下す際
     の根拠となっている。実際の結果はこれらの見積りとは異なる可能性がある。
      見積りおよび基礎となる仮定は、継続的に検証される。会計上の見積りの変更が特定の期間だけに影響

     を与える場合は、見積りの変更が行われる期間に認識され、変更が当期間および将来の期間に影響を与え
     る場合は、変更が行われる期間および将来の期間に認識される。
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    (c)会計方針の変更

      多くの新しい基準が            2021  年1月1日から適用されるが、これらは当社の財務書類に重要な影響を与える

     ものではない。
    (d)現金および現金同等物

      現金および現金同等物は、当座預金、手元現金、銀行およびその他の金融機関に対する要求払預金、な

     らびに取得時点から満期までの期間が3ヶ月以内であり、確定金額に容易に換金が可能で、かつ価格の変
     動リスクが小さい、短期で流動性の高い投資から構成される。
    (e)収益およびその他の収益

      収益は、当社の通常の事業の過程において、トレーディング活動、サービスの提供から生じる収益とし

     て当社によって分類される。
      収益は、サービスに対する支配が顧客に移転される場合、第三者のために回収された金額を除き、当社

     が権利を有すると予想される約束された対価の金額で認識される。
      契約に     12 ヶ月を超える期間にわたり顧客に重大な金融の便益を提供する金融要素がある場合、収益は、

     債権額の現在価値で測定され、顧客との個別の金融取引に反映される割引率を用いて割り引かれ、受取利
     息は実効金利法に基づき個別に計上される。契約が当社に重大な金融の便益を提供する金融要素を含んで
     いる場合、当該契約に基づいて認識される収益には、実効金利法に基づいて契約負債に計上される利息費
     用が含まれる。当社は、HKFRS第                    15 号の第   63 項の実務上の便法を利用しており、資金調達期間が                           12 ヶ
     月以内である場合には、重大な金融要素の影響に対する対価を調整することはない。
      当社の収益およびその他の収益の認識基準の詳細は以下のとおりである。

     - 受取投資運用報酬は、該当するサービスが提供された時点で認識される。

     - 受取利息は、実効金利法を用いて発生した時点で認識される。
    (f)引当金および偶発債務

      引当金は、当社に過去の事象の結果として発生した法的債務または推定債務があり、当該債務を決済す

     るために経済的便益の流出が必要となる可能性が高く、かつ信頼性の高い見積りが可能な場合に認識され
     る。貨幣の時間的価値が重要な場合、引当金は当該債務を決済するために予想される費用の現在価値で計
     上される。
      経済的便益の流出が必要となる可能性が低い、または信頼性をもって金額を見積ることができない場

     合、当該債務は偶発債務として開示される。ただし、経済的便益の流出の可能性が僅少の場合を除く。発
     生可能性のある債務で、その存在が将来の1つまたは複数の事象が発生する、あるいは発生しないことに
     よってのみ確認される場合もまた、偶発債務として開示される。ただし、経済的便益の流出の可能性が僅
     少の場合を除く。
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    (g)売掛金およびその他の債権
      売掛金およびその他の債権は公正価値で当初認識され、その後、予想損失引当金(注記1(k)(ⅴ)

     参照)控除後の実効金利法を用いた償却原価で計上される。ただし、債権が定められた返済条件のない関
     連当事者に対する無金利融資である場合、または割引の影響に重要性がない場合には、債権は不良債権の
     減損引当金控除後の請求額で計上される。
      不良債権に関する減損損失は、減損の客観的な証拠が存在する場合に認識され、当該金融資産の帳簿価

     額と、割引の影響が重要である場合は当該資産の当初の実効金利で割り引いた見積将来キャッシュ・フ
     ローとの差額として測定される。
      減損の客観的な証拠には、借手の著しい財政的困難といった資産の見積将来キャッシュ・フローに影響

     を及ぼす事象について、当社が認識する観察可能なデータが含まれている。
    (h)外貨換算

      期中の外貨建取引は、取引日現在の外国為替レートで香港ドルに換算される。外貨建の貨幣性資産およ

     び負債は、報告期間の期末時点の為替レートで香港ドルに換算される。為替差損益は純損益およびその他
     の包括利益計算書に認識される。
    (i)法人税

      当期法人税は、当期税金費用および繰延税金資産の変動で構成される。当期税金費用および繰延税金資

     産の変動は純損益およびその他の包括利益計算書に認識される。ただし、その他の包括利益に認識され
     る、または資本に直接認識される項目に関連する場合には、法人税のうちの該当する金額がそれぞれ、そ
     の他の包括利益に認識される、または資本に直接認識される。
      当期税金費用は、報告期間の期末時点の実効税率または実質的な実効税率を使用した、当期の課税所得

     に係る予想未払税額および過年度の未払税金に対する調整額である。
      繰延税金資産は、資産および負債の財務報告上の帳簿価額と課税基準の差額である、減算一時差異から

     発生する。繰延税金資産は、未使用の税務上の欠損金および未使用の税額控除からも発生する。資産およ
     び負債の当初認識時から発生する差額を除き、すべての繰延税金資産は、当該資産が利用できる将来の課
     税所得の実現可能性が高い場合に限り、認識される。
      繰延税金の認識額は、当該資産および負債の帳簿価額の実現または決済において予想される方法に基づ

     き、報告期間の期末時点の実効税率または実質的な実効税率を使用して測定される。繰延税金資産は割り
     引かれない。
      当期税金残高および繰延税金残高ならびにその変動は、それぞれ個別に表示され、相殺されない。当社

     が当期税金資産を当期税金負債と相殺する法的強制力のある権利を有する場合に限り、当期税金資産は当
     期税金負債と相殺され、繰延税金資産は繰延税金負債と相殺される。相殺の原則は通常、同一の税務当局
     が同一の課税企業に課す法人税に対して適用される。
    (j)関連当事者

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     (a)個人または当該個人の近親者は、当該個人が次のいずれかに該当する場合には、当社と関連があ

         る。
       (ⅰ)当社に対する支配または共同支配を有している。

       (ⅱ)当社に対する重要な影響力を有している。あるいは
       (ⅲ)当社または当社の親会社の経営幹部の一員である。
     (b)企業は、次のいずれかの条件に該当する場合には、当社と関連がある。

       (ⅰ)当該企業および当社が同一のグループの一員である(これは、親会社、子会社および兄弟会社は

          互いに関連があることを意味している)。
       (ⅱ)一方の企業が、他方の企業の関連会社または共同支配企業(あるいは他方の企業が一員となって
          いるグループの一員の関連会社または共同支配企業)である。
       (ⅲ)双方の企業が同一の第三者の共同支配企業である。
       (ⅳ)一方の企業が第三者の共同支配企業であり、他方の企業が当該第三者の関連会社である。
       (ⅴ)当該企業が当社または当社と関連がある企業のいずれかの従業員の給付のための退職後給付制度
          である。
       (ⅵ)当該企業が(a)に示した個人に支配または共同支配されている。
       (ⅶ)(a)(ⅰ)に示した個人が当該企業に重要な影響力を有しているか、あるいは当該企業(また
          は当該企業の親会社)の経営幹部の一員である。
       (ⅷ)当該事業体、あるいはその一部であるグループの一員が、当社または当社の親会社に経営幹部
          サービスを提供する。
      個人の近親者とは、企業との取引において当該個人に影響を与えるか、または影響されると予想される

     親族の一員のことである。
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    (k)金融商品

     (ⅰ)当初認識

        金融商品は当初、公正価値で測定されるが、これは通常、取引価格と同額である。純損益を通じて公

       正価値で測定する金融資産または金融負債以外の金融資産または金融負債の場合、当該金融資産または
       金融負債の取得または発行に直接帰属する取引費用が公正価値に加えられる。
        当社は、金融資産および金融負債を、当該商品の契約上の規定の当事者になった日に認識する。金融

       資産の通常の売買は、取引日基準を用いて認識される。当該取引日から、金融資産または金融負債の公
       正価値の変動から発生する損益が計上される。
     (ⅱ)分類と事後測定

     (A)金融資産の分類
        当初認識時に、当社は償却原価またはFVTPLで測定する金融資産を分類する。
        金融資産は、以下の要件をともに満たし、かつ、FVTPLとして指定されていない場合、償却原価

       で測定される。
       - 契約上のキャッシュ・フローを回収するために資産を保有することを目的とする事業モデルの中で

         保有されていること
       - その契約条件により、元本および利息の支払のみ(以下「SPPI」という。)であるキャッ
         シュ・フローが特定の日に生じること
        当社のその他のすべての金融資産は、FVTPLで測定される。

       事業モデル評価

        当社は、金融資産を保有する事業モデルの目的を評価する際に、以下を含む、事業の管理方法に関す
       るすべての関連情報を考慮している。
       - 文書化された投資戦略と当該戦略の実施。これには、投資戦略が契約上の受取利息を獲得するこ

         と、特定の金利プロファイルを維持すること、金融資産のデュレーションを関連する負債のデュ
         レーションまたは予想キャッシュ・アウトフローと対応させること、あるいは資産の売却により
         キャッシュ・フローを実現することに焦点を当てているかどうかが含まれる。
       - ポートフォリオのパフォーマンスが、どのように評価され、当社の経営陣に報告されているか
       - 事業モデル(および当該事業モデルの中で保有されている金融資産)の業績に影響を与えるリスク
         と、当該リスクが管理されている方法
       - 当該事業の管理者にどのように報酬が与えられるのか(例えば、報酬の基礎となるのは管理してい
         る資産の公正価値なのか、回収した契約上のキャッシュ・フローなのか)
       - 過年度における金融資産の売却の頻度、量および時期、当該売却の理由、ならびに将来の売却活動
         についての予想
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        売買目的で保有されている金融資産または公正価値に基づいて管理と業績評価が行われている金融資

       産は、契約上のキャッシュ・フローを回収するために保有されているのではなく、契約上のキャッ
       シュ・フローの回収と金融資産の売却の両方のために保有されているのでもないため、FVTPLで測
       定される。
       契約上のキャッシュ・フローがSPPIであるかどうかの評価

        この評価の目的上、「元本」は、当初認識時における金融資産の公正価値と定義される。「金利」と
       は、貨幣の時間価値、特定の期間における元本残高に関する信用リスクならびに他の基本的な融資リス
       クおよびコスト(例えば、流動性リスクおよび管理コスト)への対価と利益マージンとして定義され
       る。
        契約上のキャッシュ・フローがSPPIであるかどうかを評価する際に、当社は当該商品の契約条件

       を考慮する。これには、金融資産がこの条件を満たさないような契約上のキャッシュ・フローの時期ま
       たは金額を変更させる可能性のある契約条件を含んでいるかどうかを評価することが含まれる。当社
       は、この評価を行うにあたり、以下の事項を考慮している。
       - キャッシュ・フローの金額またはタイミングを変更する偶発的事象

       - レバレッジ要素
       - 期限前償還要素と期限延長要素
       - 当社の請求権を特定の資産からのキャッシュ・フロー(例えば、ノンリコース要素)に限定する条
         件
       - 貨幣の時間的価値の考慮(例えば、金利の定期的な再設定)を修正する要素
       分類変更

        金融資産は、当社が金融資産の管理に関する事業モデルを変更した後の期間を除き、当初認識後に再
       分類されない。
     (B)金融資産の分類

       貸付金および債権
        貸付金および債権には、兄弟会社に対する債権、売掛金およびその他の資産ならびに現金および現金
       同等物が含まれている。これらの資産は実効金利法による償却原価で測定される。
       その他の金融負債

        金融負債には、兄弟会社に対する債務、買掛金および未払費用が含まれている。これらの負債は実効
       金利法による償却原価で測定される。
     (ⅲ)認識の中止

        金融資産は、当該金融資産からのキャッシュ・フローを受け取る契約上の権利が消滅した場合、ある

       いは当該金融資産とともに所有に関する実質的にすべてのリスクおよび経済価値が譲渡された場合に、
       認識が中止される。
        金融負債は、契約で特定された債務が免除、解消あるいは消滅した場合に、認識が中止される。

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        当社は、認識の中止に際して純損益およびその他の包括利益計算書に認識される実現損益の決定に加
       重平均法を利用している。
     (ⅳ)相殺

        認識額を相殺する法的強制力のある権利があり、純額ベースでの決済、または資産の実現と負債の決

       済を同時に行う意図がある場合、金融資産と金融負債は相殺され、その純額が財政状態計算書に計上さ
       れる。
     (ⅴ)減損

        当社は、償却原価で測定する金融資産について、ECLに対する損失評価引当金を認識している。
        当社は、      12 ヶ月のECLで測定される以下の金融資産を除き、全期間のECLに等しい金額で損失評

       価引当金を測定する。
       - 報告日において信用リスクが低いと判断される金融資産

       - 信用リスク(すなわち、資産の予想存続期間にわたって債務不履行が発生するリスク)が当初認識
         以降に著しく増大していないその他の金融資産
        当社は、期限経過が           30 日超である場合、金融資産の信用リスクが著しく増大したと仮定する。

        当社は、信用リスク格付が「投資適格」という世界的に理解されている定義と同等である場合、金融

       商品の信用リスクは低いとみなしている。
        全期間のECLとは、金融商品の予想存続期間にわたって生じ得るすべての債務不履行事象から生じ

       るECLである。
        12 ヶ月間のECLは、報告日から                12 ヶ月以内(または、金融商品の予想存続期間が                        12 ヶ月未満である

       場合には、それより短い期間)に生じ得る債務不履行事象から生じるECLの一部である。
        ECLを見積もる際に考慮すべき最長の期間は、当社が信用リスクにさらされる最長の契約期間であ

       る。
       ECLの測定

        ECLは、信用損失の確率加重した見積りである。信用損失は、すべてのキャッシュ不足額(すなわ
       ち、当社が契約に従って受け取るべきキャッシュ・フローと、当社が受け取ると見込んでいるキャッ
       シュ・フローとの差額)の現在価値として測定される。
        ECLは金融資産の実効金利で割り引かれる。

       信用減損金融資産

        当社は、各報告日において、償却原価で計上されている金融資産が信用減損しているかどうかを評価
       している。金融資産は、金融資産の見積将来キャッシュ・フローに不利な影響を及ぼす1つまたは複数
       の事象が生じている場合に、「信用減損」している。
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        金融資産が信用減損している証拠には、以下の観察可能なデータが含まれる。
       - 発行者または債務者の重大な財政的困難

       - 契約違反(債務不履行または                 90 日超の期限経過事象など)
       - 借手が破産または他の財務上の再編を行う可能性が高くなったこと
       財政状態計算書におけるECL引当金の表示

        償却原価で測定する金融資産の損失評価引当金は、資産の総額での帳簿価額から控除される。
       直接償却

        当社がある金融資産全体または一部分の回収に合理的な予想を有していない場合には、金融資産の総
       額での帳簿価額は直接償却される。
    2 収益

      当社の主たる事業は、投資運用サービスの提供である。

                                      2021  年         2010  年

                                     香港ドル           香港ドル
       HKFRS第       15 号の範囲に含まれる顧客との

       契約から生じる収益
                                       81,829,082           40,012,764

       受取投資運用報酬
                                201/296











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    3 税引前利益

      税引前利益は、以下の借方計上後の金額で計上されている。

                                      2021  年         2020  年

                                     香港ドル           香港ドル
       支払管理報酬                                25,849,811            6,456,764
       支払サブ・マネージャー報酬                                23,385,076            8,107,596
       弁護士および専門家報酬                                10,511,444            7,988,111
       監査報酬                                  475,086           468,286
       保管費用                                  697,584           332,108
       印刷費                                     -        190,903
                                         956,943           476,200
       その他
    4 法人税

    (a)純損益およびその他の包括利益計算書に係る法人税は以下の通りである。

                                      2021  年         2020  年

                                     香港ドル           香港ドル
       当期税金費用-香港利得税
       過年度に係る超過引当金                                   (6,155)           (20,001)
                                        3,290,087           2,638,814
       当期の香港利得税に対する引当金
                                        3,283,932           2,618,813
       繰延税金
                                          2,181           2,551
       一時差異の発生および解消
                                        3,286,113           2,621,364
       2021  年の香港利得税に対する引当金は、当期の見積課税所得の                              16.5  %(  2020  年:  16.5  %)で計算されて

     いる。
    (b)純損益に計上された法人税と適用税率に基づく会計上の利益の調整:

                                      2021  年         2020  年

                                     香港ドル           香港ドル
                                       19,795,279           16,705,770
       税引前利益
       税率  16.5  %(  2020  年:  16.5  %)での

                                        3,266,221           2,756,452
       税引前利益に係る想定税額
       非課税所得および損金不算入損失の税効果                                   26,047          (115,087)
                                         (6,155)           (20,001)
       過年度に係る超過引当金
                                        3,286,113           2,621,364

       実際の税金費用
                                202/296



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    (c)財政状態計算書に係る当期の未払税金/(未収税金)は以下の通りである。

                                      2021  年         2020  年

                              注記
                                     香港ドル           香港ドル
       当期の繰越税金                                  (623,061)           3,662,448
       利得税支払額                                (2,013,442)           (6,904,322)
       過年度に係る利得税に対する引当金残高                                   (6,155)           (20,001)
                                        3,290,087           2,638,814
       当期の香港利得税に対する引当金                        4 (a)
                                         647,429           (623,061)

     繰延税金資産認識額:

      財政状態計算書において認識される繰延税金資産の内訳および当事業年度における変動は、以下の通り
     である。
                                  減価償却限度超過額               合計

                                     香港ドル           香港ドル
       2020  年1月1日現在                                19,753           19,753

       純損益およびその他の包括利益計算書への
                                         (2,551)           (2,551)
       借方計上額
                                         17,202           17,202

       2020  年 12 月 31 日現在
       2021  年1月1日現在                                17,202           17,202

       純損益およびその他の包括利益計算書への
                                         (2,181)           (2,181)
       借方計上額
                                         15,021           15,021

       2021  年 12 月 31 日現在
       2021  年 12 月 31 日現在、認識されていない、または引当計上されていない重要な繰延税金資産または負債

     はなかった(       2020  年:ゼロ)。
                                203/296








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    5 取締役の報酬

      香港会社法の第         383  条(1)および社内規定のパート2(取締役の給付に関する情報の開示)に準拠して

     開示される取締役の報酬は以下の通りである。
                                      2021  年         2020  年

                                     香港ドル           香港ドル
       取締役の報酬                                     -           -
       給与、手当および現物給付                                 7,778,000           7,478,000
       変動賞与                                 9,857,857           9,277,210
       株式報酬                                 2,431,474           2,227,319
                                         808,200           750,500
       退職制度への拠出額
                                       20,875,531           19,733,029
    6 現金および現金同等物

      現金および現金同等物は、以下から構成される。

                                      2021  年         2020  年

                                     香港ドル           香港ドル
                                      309,193,039           281,524,689
       当座預金
    7 売掛金およびその他の資産

                                      2021  年         2020  年

                                     香港ドル           香港ドル
       未収投資運用報酬                                 5,018,058           6,008,164
       未収弁護士および専門家報酬                                 1,239,606            236,399
                                         115,539           130,762
       その他
                                        6,373,203           6,375,325

      上記の未収報酬はすべて、当社が運用するファンドから支払われる。すべての未収報酬は、無金利、無

     担保であり、3ヶ月以内に決済される見込みである。
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    8 買掛金および未払費用

                                      2021  年         2020  年

                                     香港ドル           香港ドル
       未払弁護士および専門家報酬                                 2,719,835           4,884,580
       その他の未払金                                25,283,479           13,241,981
                                         468,286           460,648
       監査報酬
                                       28,471,600           18,587,209

      すべての買掛金および未払費用は、無金利、無担保であり、3ヶ月以内に決済される見込みである。

    9 株式資本

    (a)発行済株式資本
                                 2021  年            2020  年

                                     金額              金額
                              株数              株数
                                    香港ドル              香港ドル
       発行済、全額払込済普通株式:
                               20,002      2,000,200         20,002      2,000,200
       1月1日および        12 月 31 日現在
      香港会社法の第         135  条に準拠して、当社の普通株式は無額面株式である。

      普通株式の株主には、折々に宣言される配当を受け取る権利があり、当社の株主総会において1株につ

     き1議決権を有する。すべての普通株式は、当社の残存資産に関して同等に位置づけられている。
    (b)資本管理

      資本管理における当社の主たる目的は、継続企業として存続する当社の能力を保護することである。当

     社はある大規模なグループの一部であるため、当社の追加資本の源泉および余剰資金の分配に関する方針
     は、当該グループの資本管理目的の影響も受けることがある。
      当社は、資本のすべての構成要素を含めて「資本」として定義している。この基準において、                                                  2021  年 12

     月 31 日現在の資本金額は          286,462,234      香港ドル(      2020  年:  269,953,068      香港ドル)であった。
      当社の資本構造は、当社が所属するグループの資本管理の方策に配慮して定期的に見直され、管理され

     ている。当社の資本構造の調整は、当社またはグループに影響を及ぼす経済環境の変化を考慮し、当社に
     対する取締役会の忠実義務または香港会社法の要件と矛盾しない範囲で行われる。
      取締役会による当社の資本構造の見直しの結果は、配当が宣言される場合に、配当水準を決定するため

     の基準として使用される。
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      香港証券先物法に基づき登録された認可企業として、当社は香港証券先物(金融資源)規則(以下「F

     RR」という。)の資本規制の対象にもなっている。流動資本の最低必要額は、                                         100,000    香港ドルとFRR
     で定められた必要流動資本のいずれか高い方である。当社は、FRRの要件を遵守していることを日次
     ベースでモニターしている。当事業年度中、当社は常にFRRの要件を遵守していた。
    10  重要な関連当事者取引

      本財務書類において別途開示されている取引の他、当社は、通常の営業過程において関連当事者と以下

     の取引を行った。
    (a)受取報酬および支払報酬

                                       2021  年        2020  年

                              注記
                                      香港ドル           香港ドル
       受取報酬
       受取投資運用報酬                        (ⅱ)         81,829,082           40,012,764
       支払報酬

                                       (23,385,076)           (6,967,624)
       支払サブ・マネージャー報酬                        (ⅲ)
     (ⅰ)当社は当事業年度において以下のファンドのファンド・マネージャーである。

       - アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                        18 」という。)(        2021  年

         6月  15 日に償還)
       - メキシコ・ボンド・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                19 」という。)
       - テンプルトン世界債券ファンド                   外貨建てシリーズ(以下「ファンド・シリーズ                        20 」という。)
       - グローバル・バランス・プラス・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                       25 」という。)
       - 米国成長株集中投資ファンド 外貨建てシリーズ(以下「ファンド・シリーズ                                          27 」という。)
       - トレジャリー・プレミアム・プラス・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                         28 」という。)
       - フィクスト・インカム・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                   30 」という。)(        2021  年 12 月 23 日に
         償還)
       - トレジャリー・プレミアム・プラスⅡファンド(以下「ファンド・シリーズ                                         31 」という。)
       - 米ドル建て償還時目標設定型ファンド                      1703  (以下「ファンド・シリーズ               32 」という。)
       - 高配当日本株リスクコントロール型(以下「ファンド・シリーズ                                   33 」という。)
       - 米ドル建て償還時目標設定型ファンド                      1710  (以下「ファンド・シリーズ               34 」という。)
       - JGBアセット・スワップ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                    36 」という。)
       - 日経     225  連動イントラデイ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                              37 」という。)
       - 償還時目標設定型ファンド                1802  (以下「ファンド・シリーズ               38 」という。)
       - チャイナ・ホンコン・エクイティ・オポチュニティーズ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ
         39 」という。)
       - 償還時目標設定型ファンド                1809  (以下「ファンド・シリーズ               40 」という。)
       - マルチ・アセット・システマティック・ストラテジーズ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ
         41 」という。)
       - 償還時目標設定型ファンド                1903  (以下「ファンド・シリーズ               42 」という。)
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       - フレキシベータ・ファンド(VT5ディフェンシブおよびVT                                   10 アクティブ)(以下「ファンド・
         シリーズ     43 」という。)
       - 米ドル建てシティグループ・ノート・リターン・リファリング・ザ・ハイ・ウォーターマーク・オ
         ブ・グローバル・マルチ・アセット・ストラテジー・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                               44 」と
         いう。)
       - グローバル・マルチ・セマティック・エクイティ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                                45 」とい
         う。)
       - 米国エクイティ・イントラデイ・モメンタム・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                                46 」とい
         う。)
       - アルジェブリス・フィナンシャル・ハイブリッド証券ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                                 47 」と
         いう。)(      2021  年1月   29 日に設定)
       - 日経     225  ベア・イントラデイ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                               49 」という。)(        2021  年3月   16
         日に設定)
       - 米国大型株イントラデイ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ                                    50 」という。)(        2021  年8月   30 日
         に設定)
       - シティグループ社債             償還時目標設定型ファンド(以下「ファンド・シリーズ                            54 」という。)(        2021
         年9月   30 日に設定)
       - CGMYLインデックス・ターゲット・ボラティリティ・ファンド                                     2012  (SP)(以下「CGMY
         L」という。)
       - トルコ債券オープン(毎月決算型)為替アクティブヘッジ(以下「KAM」という。)
     (ⅱ)当社は、当社の管理下にある以下のファンドから、報酬を受け取る権利を有している。

         受取投資運用       / 助言報酬

          ファンド・シリーズ            18 、 19 、 20 、 25 、 26 、 27 、 28 、 30 、 31 、 32 、 33 、 34 、 36 、 37 、 38 、 39 、 40 、

         41 、 42 、 43 、 44 、 45 、 46 、 47 、 49 、 50 、 54 、CGMYLおよびKAMの受取投資運用報酬は、ファ
         ンドの純資産価額の年率             0.01  %から   1.8  %で計算される。
     (ⅲ)当社とシリーズ           18 、 19 、 39 および   45 のサブ・マネージャーとの間で締結されたサブ・マネジメント

         契約に従い、支払サブ・マネージャー報酬が、受取管理報酬総額のそれぞれ                                       72 %、  50 %、  55 %およ
         び 55 %で算定され、サブ・マネージャーに支払われる。                           2021  年 12 月 31 日現在においてシリーズ             19 、
         39 および   45 のサブ・マネージャーに支払われた支払サブ・マネージャー報酬総額は、                                      23,385,076      香
         港ドル(     2020  年 :6,967,624      香港ドル)であった。
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    (b)支払管理報酬

      当社は、当社に付帯的な販売サポート・サービスを提供している兄弟会社に管理報酬を支払った。                                                    2021

     年 12 月 31 日に終了した報告期間における支払管理報酬は、                         25,849,811      香港ドル(      2020  年:  6,456,764     香港ド
     ル)であった。
    (c)経営幹部の報酬

      注記5に開示されている取締役の報酬以外に、他の経営幹部の報酬はない。

                                       2021  年        2020  年

                                      香港ドル           香港ドル
                                        20,875,531           19,733,029
       経営幹部の報酬
      特定の経営幹部に対する報酬の開示金額が、シティグループ内の兄弟会社(以下「グループ会社」とい

     う。)によって支払われた。当社は、経営幹部の役務の提供についてグループ会社を直接補償しなかっ
     た。
    11  金融商品

      信用リスク、流動性リスクおよび金利リスクならびに為替リスクに対するエクスポージャーは、当社の

     通常の営業過程において生じる。これらのリスクは、下記の当社の財務管理方針および施策によって管理
     されている。
    (a)信用リスク

      当社の信用リスクは、主に兄弟会社の銀行に保有されている現金および現金同等物、当社の投資運用活

     動により生じる未収報酬に起因する。経営陣は、信用方針を整備しており、信用リスクのエクスポー
     ジャーを継続的にモニターしている。
      未収運用報酬は定期的に見直され、定期的なスケジュールで決済される。兄弟会社に対する債権につい

     ては、経営陣は、グループ会社に預け入れている金融資産の不履行リスクは僅少であると考えている。
      信用リスクの最大エクスポージャーは、報告期間の期末時点の当該金融資産の帳簿価額に相当する。

    (b)流動性リスク

      当社の流動性リスク管理プロセスは、シティグループおよびシティグループ・ネットワーク全体のブ

     ローカー・ディーラーの流動性および資金調達プロセスならびに流動性監視フレームワークに統合されて
     いる。シティグループの方針では、シティグループおよびシティグループ・ネットワーク全体のブロー
     カー・ディーラーは、強固な流動性ポジションを維持し、予想および予想外の現在および将来のキャッ
     シュ・フローと担保のニーズの両方を満たすのに十分なキャッシュ・フローを確保する必要がある。
       2021  年および     2020  年 12 月 31 日現在、すべての金融負債は1年以内に満期が到来するか、または、要求に

     応じて返済される。金融負債の最も早い契約上の決済日の詳細は、注記8に開示されている。
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    (c) 金利リスク

      当社は、      2021  年に定期預金を保有しておらず、現金および現金同等物に係る銀行利息を得る範囲での金

     利リスクに対するエクスポージャーは重要ではない。当社は、                                2021  年および     2020  年に当社が現金および現
     金同等物に係る銀行利息を得る範囲でのみ、金利リスクにさらされていた。
    (d)為替リスク

      為替リスクは、為替レートの変動が金融商品の価値に影響を与える可能性によって生じる。

      為替リスクのエクスポージャーを最小化するため、経営陣は、相殺が必要な外貨を直物レートで売買す

     ることにより正味エクスポージャーが許容水準に保たれることを確認している。
     (ⅰ)為替リスクに対するエクスポージャー

        当社の機能通貨以外の通貨建である資産および負債の認識額から生じた為替リスクに対する、当社の

       報告期間の期末時点のエクスポージャーの詳細は以下の表の通りである。
                      2021  年                    2020  年

              豪ドル建       日本円建       米ドル建       豪ドル建       日本円建       米ドル建
              香港ドル相当       香港ドル相当       香港ドル相当       香港ドル相当       香港ドル相当       香港ドル相当
     現金および
                 3,419      952,524      8,172,619         3,609      727,218      7,932,630
     現金同等物
     売掛金および
                  -    2,617,546       3,768,281           -    4,356,006       2,008,536
     その他の資産
     買掛金および
                  -    (1,473,267)       (25,290,774)           -    (5,970,427)        (9,507,160)
     未払費用
     正味エクス
                 3,419      2,096,803      (13,349,874)          3,609       (887,203)        434,006
     ポージャー
        香港ドルは米ドルに対するペッグ制が施行されているため、当社は米ドルと香港ドルの為替レート変

       動のリスクは重要ではないと考えている。
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     (ⅱ)感応度分析

        以下の表は、他のすべてのリスク変数を一定と仮定した場合に、報告期間の期末時点で当社が多額の

       エクスポージャーを有している為替レートが同日に変更された場合に生じると考えられる当社の税引前
       利益の瞬間的な変動を表している。
                       2021  年                   2020  年

                           税引前利益の                     税引前利益の
                為替レートの                     為替レートの
                          増加/(減少)                     増加/(減少)
                上昇/(下落)                     上昇/(下落)
                            香港ドル                     香港ドル
     豪ドル                1.87  %          64        5.13  %          185
                    (1.01)   %          (35)           -          -
     日本円                0.14  %         2,936          5.26  %        (46,627)

                               (17,823)                        -
                    (0.85)   %                     -
        感応度分析では、為替レートの変動が、報告期間の期末時点で為替リスクのある当社保有の金融商品

       の再測定に適用されたと仮定し、機能通貨以外の通貨建である内部取引による債権債務を含めている。
       感応度分析は、        2020  年と同じ基準で実施されている。
    (e)金融資産および負債の公正価値

      金融資産および負債の公正価値は、                    2021  年 12 月 31 日および     2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書の帳簿

     価額と大きな相違はないと考えられる。
    12  直接および最終的な持株会社

       2021  年 12 月 31 日現在、取締役会は、当社の直接の親会社は、香港で設立されたシティグループ・グロー

     バル・マーケッツ・ホンコン・ホールディングス・リミテッドであるとみなしている。同社は財務書類を
     作成しているが、公衆の閲覧に供されていない。                         2021  年 12 月 31 日現在の当社の最終的な持株会社は、米国
     で設立されたシティグループ・インクであるとみなされる。シティグループ・インクは米国で一般に認め
     られる会計原則に基づき連結財務書類を作成しており、公衆の閲覧に供されている。
    13  公表されているが          2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度において未発効の修正、新基準および解釈指針の

       潜在的影響
      本財務書類の公表日までに、HKICPAは                        2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度において未発効で、本

     財務書類に適用されていない、多くの修正および新基準、HKFRS第                                     17 号 「保険契約」       を公表した。本
     変更には、当社に関連する可能性がある以下が含まれている。
                                          以下の日付以降に開始する

                                            会計期間より適用
    HKFRS第3号の修正             「概念フレームワークへの参照」                            2022  年1月1日

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    HKAS第      16 号の修正     「有形固定資産:意図された使用の前に発生する
                                             2022  年1月1日
    利益」
    HKAS第      37 号の修正     「不利な契約-契約の履行のコスト」                             2022  年1月1日

    HKFRSの年次改善           2018  年-  2020  年サイクル                      2022  年1月1日

    HKAS第1号の修正           「負債の流動または非流動への分類」                             2023  年1月1日

    HKAS第1号およびHKFRS実務記述書第2号の修正                              「会計方針の

                                             2023  年1月1日
    開示」
    HKAS第8号の修正           「会計上の見積りの定義」                             2023  年1月1日

    HKAS第      12 号の修正     「単一の取引から生じた資産及び負債に係る繰延

                                             2023  年1月1日
    税金」
      当社は、これらの修正が初度適用の期間に及ぼす影響について評価中である。これまでのところ、これ

     らの修正の適用が本財務書類に重要な影響を及ぼす可能性は低いと考えている。
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     (2)【損益計算書】

        管理会社の損益計算書については、「(1)貸借対照表」の項目に記載した管理会社の純損益および

       その他の包括利益計算書を御参照ください。
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    4【利害関係人との取引制限】

     利益相反
       受託会社および管理会社の業務は、トラストに対するものに限られず、受託会社および管理会社は、そ
     の他の者に対して、受託会社および管理会社が取り決める条件により類似のまたはその他のサービスを自
     由に提供し、またこれにより支払われる報酬またはその他の金銭を、自らの利用および利益のために保持
     することができる。管理会社は、管理会社がその他の者に類似のサービスを提供する過程において、また
     はその他の資格におけるもしくは信託証書に基づくその義務を履行する過程におけるもの以外の何らかの
     方法によるその業務の過程において、管理会社またはその従業員もしくは代理人の知るところとなった事
     実または事項に関する通知により影響を受け、または受託会社に対しかかる情報を開示する義務を負うこ
     とになるとはみなされない。
       適用ある法律および規制に定めるところに従い、信託証書のいかなる記載も、管理会社(または管理会
     社が運用するファンドもしくは管理会社の関係者)が以下に掲げることを行うことを妨げるものではな
     い。
     (a)受益証券の保有者となり、また管理会社が信託証書の当事者でなかった場合に有するものと同一の
         権利をもって受益証券の保有、処分またはその他取引を行うこと。
     (b)自らの計算において信託財産を構成するいずれかの投資対象と同一または類似の投資対象を買付
         け、保有しおよび取引すること。ただし、受託会社が、管理会社(または管理会社が運用するファ
         ンドもしくは管理会社の関係者)から資産を買付けまたは管理会社(または管理会社が運用する
         ファンドもしくは管理会社の関係者)に対して信託財産を構成する資産を売付ける場合、関連する
         サブ・ファンドは、公開市場で、同一の規模および同一の性質の取引が信頼性のある相手方との間
         に行われる際に関連する市場において利用可能な最良の条件をもって取引を実行した場合より劣位
         の条件には置かれないものとする。
     (c)(前項(b)項に定めるところに従い)受託会社との間に金融取引、銀行取引もしくはその他の取
         引またはいずれかの受益者または信託財産を構成する証券を有するいずれかの者との間に当該取引
         を契約しもしくは締結すること、またはかかる契約もしくは取引に関与すること。管理会社(また
         は管理会社が運用するファンドもしくは管理会社の関係者)は、いかなる場合も受益者および受託
         会社に対する管理会社の義務に基づき、関連する当事者間の関係のみを理由としてかかる契約また
         は取引に関して説明することを要求されないものとする。
     (d)管理会社のいずれかの取締役もしくはパートナーまたは当該取締役の関係者のいずれかの取締役も
         しくはパートナーが利害関係を有すると管理会社が認識する信託財産に関して、受託会社との間
         に、または受託会社のために取引を行うこと。ただし、当該利害関係の性質が最初に受託会社に対
         して開示されることを条件とする。
    5【その他】

     (1)定款の変更
        総会の特別決議により、管理会社の通常定款は変更することができる。
     (2)事業譲渡または事業譲受
        該当なし。
     (3)出資の状況
        該当なし。
     (4)訴訟事件その他の重要事項
        本有価証券報告書提出前1年以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実また
       は与えると予想される事実はない。
        管理会社の会計年度は、             12 月末日に終了する1年である。
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        管理会社の存続期間は無期限である。ただし、株主総会の決議によりいつでも解散することができ
       る。
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    第2【その他の関係法人の概況】

    1【名称、資本金の額及び事業の内容】
     (1)ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー(ケイマ
       ン)リミテッド(「受託会社」)
       (イ)資本金の額
         2022  年 10 月末日現在、       2,592   万米ドル(約       38 億 4,290   万円)
       (ロ)事業の内容
         ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー(ケイマ
        ン)リミテッドは、ケイマン諸島の法律に基づき設立され、また存続する会社である。受託会社は、
        世界有数の規模の銀行の一つであるカナダ帝国商業銀行が                              91.67   %の株式を保有している子会社である
        CIBC  ファースト・カリビアン・インターナショナル銀行の間接完全子会社である。                                        1965  年に設立され
        た受託会社は、ケイマン諸島における有数の完全に統合された銀行および信託会社の一つであり、銀
        行業、信託業および投資業のすべての分野の業務を提供している。受託会社は、適式に設立され、有
        効に存続しており、ケイマン諸島の銀行および信託会社法(改正済み)の規定に基づく業務を引受け
        ることについて認可を得ている。同社は、ミューチュアル・ファンド法の規定に基づくミューチュア
        ル・ファンド管理者の免許も受けている。
     (2)香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイ(「保管会社」および「管理事務代行会

       社」)
       (イ)資本金の額
         2022  年 10 月末日現在、7億         5,069   万 1,060   米ドル(約      1,112   億 9,746   万円)
       (ロ)事業の内容
         シティバンク・エヌ・エイおよびその子会社(以下、総称して「シティバンク・エヌ・エイ」とい
        う。)は、      1814  年にアメリカ合衆国において設立されて以来、国内外の顧客に対する保管および決済
        業務の提供者である。            1962  年から   1990  年にかけて、シティバンク・エヌ・エイは、シティバンクの支
        店、子会社およびコルレス銀行によって組織される国際的な保管ネットワークを設立した。今日、シ
        ティバンク・エヌ・エイの国際的な保管ネットワークは、すべての先進市場および新興市場を網羅し
        ている。
         シティバンク・エヌ・エイは、香港において                       1970  年代の中ころから証券業務の提供を開始し、                       1980
        年代の中ころには完全に運営される保管業務を開始した。今日、香港におけるシティバンク                                               , エヌ・エ
        イの証券業務は、一流の銀行、ファンド・マネージャー、証券業者、保険会社および政府団体による
        国際的な顧客基盤を有している。保管会社は、香港において、香港金融管理局の規制を受ける。
     (3)シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッド(「名義書換代理人」)

       (イ)資本金の額
         2022  年 10 月末日現在、9億         1,502   万 6,450   香港ドル(約       172  億 8,485   万円)
       (ロ)事業の概要
         シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッドは、香港九龍観塘ホイ・バン・ロード                                                  83
        ワン・ベイ・イースト、シティタワー9/Fに登録事務所を有する香港のプライベート・リミテッ
        ド・カンパニーであり、シティグループの完全子会社である。名義書換代理人の主な業務は、顧客に
        対する電磁的コミュニケーションおよび情報サービスに関連する取引文書処理および支払業務の提供
        である。
     (4)シティグループ証券株式会社(「代行協会員」)

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       (イ)資本金の額
         2022  年 10 月末日現在、       963  億7百万円
       (ロ)事業の内容
         金融商品取引法に基づく登録を受け、日本において金融商品取引業を行っている。同社の主たる業
        務は、投資銀行業務、セールス・アンド・トレーディング業務、リサーチ業務である。同社はまた、
        外国投資信託の日本における販売の取扱いを行っている。
     (5)株式会社SMBC信託銀行(「販売会社」)

       (イ)資本金の額
         2022  年 10 月末日現在、       875  億 5,000   万円
       (ロ)事業の内容
         株式会社SMBC信託銀行は、銀行法に基づき、銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼
        営等に関する法律(兼営法)に基づき信託業務および併営業務を営んでいる。
    2【関係業務の概要】

     (1)ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー(ケイマ
       ン)リミテッド
        ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー(ケイマン)
       リミテッドは、トラストの受託会社である。受託会社は、信託証書に基づき、各サブ・ファンドの信託
       財産を構成する投資対象を運用する責任を有する。
        受託会社は、以下に掲げる事項を条件として、法律または信託証書に基づき付与された権利、特典、
       機能、職務、信託および裁量の全部または一部をいずれかの人、機関、団体または法人(管理会社を含
       むがこれに限られない。)に対して委託する機能を有する。
       (a)受託会社は、管理会社に対して、当該委託が生ずる前または当該委託の発生後合理的期間内に当
          該委託について通知するものとする。
       (b)受託会社は、各当該委託先が(適用ある限り)信託証書の規定を遵守することを確保するためそ
          の合理的な努力のすべてを用いるものとする。
       (c)かかる者との間の書面による契約においては、同契約に基づく求償権が関連するサブ・ファンド
          の信託財産のみに制限され受託会社の自己勘定の資産に及ばないように制限する旨の条項が含ま
          れているものとする。
        受託会社は、管理会社との間で投資運用契約を締結しており、投資運用契約に基づき、受託会社は、

       各サブ・ファンドの資産の投資および再投資ならびに投資運用サービスの履行に関する自由裁量の責務
       を管理会社に委譲している。
        受託会社は、いかなる時においても、いかなる原因によるものであっても、あるサブ・ファンドの信
       託財産もしくはその一部もしくはその収益について発生し、またはこれらが被った損失、損害、請求、
       経費または費用に関して責任を負わない。ただし、かかる損失または損害が受託会社自身の現実の詐欺
       または故意の不履行によって生じた場合はこの限りではない。
        受託会社は、トラストに関する潜在的な債権者との間のいかなる取引においても、支払義務が生じ、
       かつ当該債権者に対して支払われるべき負債、債務または責任を履行するために当該債権者が関連する
       サブ・ファンドの資産のみに対して求償権を有することを確保する。
        受託会社は、受託会社に対して、当該サブ・ファンドの受託会社として提示され、発生しまたは被っ
       たいかなる訴訟、手続、責任、経費、請求、損害、費用(一切の訴訟費用、専門家費用およびその他類
       似の費用を含む。)のすべてまたはこれらのいずれかに対して、関連するサブ・ファンドの信託財産か
       ら補償を受ける。上記にかかわらず、
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
       (a)受託会社は、あるサブ・ファンドの信託財産から、その他のサブ・ファンドに関連して発生した
          責任について補償を受ける権利を有さない。
       (b)ケイマン諸島の裁判所によって受託会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員または
          従業員の現実の詐欺または故意の不履行の結果生じたものであると認定された受託会社が被った
          訴訟、手続、責任、経費、請求、損害、費用または要求に関しては、受託会社が補償を受けるこ
          とはできない。
        受託会社は、管理会社および全受益者に                     90 日以上前の事前の通知を行うことにより退任することがで
       きる。かかる退任は、後任の受託会社の選任後にのみ効力を生ずる。受益者は、受益者決議による承認
       を得た上で、いつでも受託会社を解任し、後任の受託会社を指定することができる。
     (2)香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイ

       管理事務代行会社
        受託会社は、香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイをサブ・ファンドの管理事務代行
       会社として選任した。管理事務代行契約の条項に基づき、管理事務代行会社は、サブ・ファンドの一切
       の財務および会計の記録ならびに財務書類を維持することならびに純資産価額および受益証券1口当た
       り純資産価格を集計、計算および公表すること、サブ・ファンドの財務および会計の記録および財務書
       類を管理会社と調整することならびに監査手続をサポートすることを含むが、これらに限られないサ
       ブ・ファンドの運営に必要とされる管理事務業務を提供する。
        提供される管理事務業務の詳細は、管理事務代行契約に規定される。
        管理事務代行契約に定めるところにより、受託会社または管理事務代行会社のいずれも、他方当事者
       に対して     90 日前までに書面による通知を行うことにより、およびその他一定の状況において、管理事務
       代行契約を終了させることができる。
        受託会社および管理会社は、合理的な弁護士費用および支出を含むがこれに限らない管理事務代行契
       約に基づく義務の履行から直接または間接に発生した一切の要求、請求、訴訟または訴訟の原因、評
       価、損失、損害、経費、責任、費用および税金に関して、管理事務代行会社に対してサブ・ファンドの
       資産からのみ補償し、かつ管理事務代行会社を保護することに合意した。ただし、管理事務代行会社
       は、管理事務代行会社またはその代理人の過失、故意の不履行、故意の不正行為または詐欺によって発
       生した債務に関しては、補償または保護を与えられないものとする。
       保管会社
        受託会社は、香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイを預託されるサブ・ファンドの資
       産の保管会社として行為するよう選任した。
        保管会社は、保管契約の条項に基づき、預託されるサブ・ファンドの資産の安全な保管業務を提供す
       ることに同意した。
        受託会社または保管会社のいずれも、他方当事者に対して                              90 日前までに書面による通知を行うことに
       より、保管契約を終了させることができる。
        受託会社は、保管契約に関して保管会社が被った一切の損失、経費、損害および費用(合理的な弁護
       士費用を含む。)ならびにあらゆる請求、要求または訴訟についての債務(以下、それぞれを「損失」
       という。)に関して、保管会社に対してサブ・ファンドの資産からのみ補償し、かつ保管会社を保護す
       ることに同意した。ただし、保管会社の過失、故意の不正行為もしくは詐欺、またはその名義人、支店
       もしくは子会社の過失、故意の不正行為もしくは詐欺の結果による損失を除く。かかる過失または故意
       の不正行為の場合、損失または損害に関連する保管会社の債務は、(i)有価証券の代替物または受託
       会社が当該過失または故意の不正行為を合理的に認識すべきであった時点における当該損失または損害
       に関連する有価証券の市場価格のうち少ない方、および(ⅱ)「現金」(保管契約に定義される。)の
       代替物に、(ⅲ)現金勘定の基準となる通貨に適用されるレートでの当該時点までの補償利息を加えた
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       額を超えない。保管会社は、いかなる状況においても、結果的な損失または損害について、受託会社に
       対し責任を負わず、これは当該損失または損害の可能性を知らされていた場合においても同様である。
     (3)シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッド

       名義書換代理人
        シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッドがサブ・ファンドの登録事務および名義書
       換代理人として選任された。
        名義書換代理人は、名義書換代理人契約の条項に基づき、受益証券の発行、譲渡および買戻しに関連
       する登録事務および名義書換代理人業務(買付申込みおよび買戻請求の回収および処理(適用されるマ
       ネー・ロンダリング防止規定の遵守を確保するための申込人および受益者の確認の実施を含む。)、申
       込金の回収および買戻金の支払いならびに受益者名簿の維持または維持の監督を含むが、これらに限ら
       れない。)を提供することに同意した。
        名義書換代理人は、名義書換代理人の業務を行うために第三者の業務を行う権限を有する。名義書換
       代理人は、名義書換代理人契約に基づく自身の業務をかかるいずれかの第三者に委託することができ
       る。名義書換代理人は、かかる第三者を選任および任命する際、合理的な技能、注意および注意義務を
       履行しなければならないが、かかる第三者の選定に関する過失のみについて責任を負うものとし、名義
       書換代理人契約に基づきかかる第三者に委託された業務のかかる第三者による遂行に関しては責任を負
       わないものとする。ただし、名義書換代理人は、登録事務および名義書換代理人業務((i)受益証券
       の割当て、発行、譲渡、転換、買戻しおよび/または買付け(受益証券の申込手続きを含む。)の手
       配、(ⅱ)受益証券の申込みおよび買戻しに関する受益者からの金銭の受取りおよび受益者に対する金
       銭の支払い、(ⅲ)サブ・ファンドの受益者名簿の維持、(ⅳ)申込人に対する契約書の発行および
       (v)その他の管理事務代行業務(サブ・ファンドの買戻金、報酬、手数料およびその他の費用のサ
       ブ・ファンドからの支払い等)を含む。)を行っている第三者の業務の遂行に関しては責任を負うもの
       とする。
        名義書換代理人契約に定めるところにより、名義書換代理人契約の各当事者は、他方当事者に対して
       90 日前までに書面による通知を行うことにより、およびその他の一定の状況において、名義書換代理人
       契約を終了させることができる。
        受託会社および管理会社は、名義書換代理人契約に基づく名義書換代理人の業務の遂行に直接的もし
       くは間接的に起因する一切の要求、請求、訴訟または訴因、賦課、損失、損害、経費、債務、費用およ
       び税金(合理的な弁護士費用および支払金を含むが、これらに限られない。)に関して、名義書換代理
       人に対してサブ・ファンドの資産からのみ共同で補償し、かつ名義書換代理人を保護することに合意し
       た。ただし、名義書換代理人は、名義書換代理人またはその代理人の過失、故意の不履行、故意の不正
       行為または詐欺によって発生した債務に関しては、補償または保護を与えられないものとする。
        上記にかかわらず、受託会社および管理会社は、その原因を問わないあらゆる損失、請求、訴訟、民
       事上の紛争、不履行または損害(訴訟の形式または法的理論にかかわらない。)に関する受託会社およ
       び管理会社に対する名義書換代理人の累積的債務が損害に関する訴訟の原因が発生した日の直前の                                                   12 か
       月間の名義書換代理人の報酬を超えないことに合意した。
        名義書換代理人は、香港九龍観塘ホイ・バン・ロード                            83 、ワン・ベイ・イースト、シティータワーに
       登記上の住所を置く香港において設立された非公開有限責任会社であり、シティグループ・インクの完
       全所有子会社である。名義書換代理人の主たる業務は、顧客に対する取引書類の処理および支払業務、
       関連する電子的通信および情報サービスの提供である。
     (4)シティグループ証券株式会社

        日本における代行協会員業務を行う。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
     (5)株式会社SMBC信託銀行
        株式会社SMBC信託銀行は、日本において受益証券または受益証券にかかる受益権の販売会社とし
       て行為するために選任された。管理会社は、将来日本その他の場所における受益証券またはその受益権
       の更なる販売会社を選任することができる。
    3【資本関係】

       管理会社、保管会社、管理事務代行会社、名義書換代理人および代行協会員は、シティグループ・イン
     クの子会社である。
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    第3【投資信託制度の概要】

    1.ケイマン諸島における投資信託制度の概要

    1.1   1993  年までは、ケイマン諸島には投資信託を具体的に規制する法律は存在しなかったが、ケイマン諸島

      内においてまたはケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行および信託会社法(改正済)
      (以下「銀行および信託会社法」という。)の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたはケイ
      マン諸島から運営している投資運用会社、投資顧問会社およびその他の業務提供者は、銀行および信託会
      社法、会社管理法(改正済)または地域会社(管理)法(改正済)の下で規制されていた。
    1.2   ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くの
      ユニット・トラストおよびオープン・エンド型の投資信託が                               1960  年代の終わり頃に設立され、概して連合
      王国に籍を有する投資運用会社または投資顧問会社をスポンサー(以下「設立計画推進者」という。)と
      して設立されていた。その後、米国、ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計画
      推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファンド、およびリミテッド・パートナーシッ
      プを設定した。
    1.3   現在、ケイマン諸島は、投資信託について以下の二つの別個の法体制を運用している。
      (a)   1993  年7月に施行された、「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エンド型の投資
         信託および投資信託管理者を規制するミューチュアル・ファンド法(改正済)(以下「ミューチュ
         アル・ファンド法」という。)、ならびに                      2020  年に施行された直近の改正ミューチュアル・ファン
         ド法
      (b)   2020  年2月に施行された、「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファン
         ドを規制するプライベート・ファンド法(改正済)(以下「プライベート・ファンド法」といい、
         ミューチュアル・ファンド法と併せて「ファンド法」という。)
    1.4   プライベート・ファンドについて明示的に別段の記載がなされる場合(または投資信託一般に対する言
      及により黙示的に記載される場合)を除き、本リーガルガイドの残りの記載は、ミューチュアル・ファン
      ド法の下で規制されるオープン・エンド型のミューチュアル・ファンドの運用に関するものであり、
      「ミューチュアル・ファンド」の用語は、これに応じて解釈されるものとする。
    1.5   2021  年 12 月現在、ミューチュアル・ファンド法に基づく規制を受けている、活動中のミューチュアル・
      ファンドの数は、         12,451   ( 3,145   のマスター・ファンドを含む。)であった。またそれに加え、同日時点
      で、適用可能な免除規定に従った相当数の未登録投資信託(                               2020  年2月よりプライベート・ファンド法の
      下で規制されるクローズド・エンド型ファンド、および                            2020  年2月より一般的にミューチュアル・ファン
      ド法の下で規制される限定投資家ファンド(以下に定義する。)の両方を含むが、これらに限られな
      い。)が存在していた。
    1.6   ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会(マネー・ロンダリング)のメンバーである。
    2.投資信託規制

    2.1   銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社、投資顧問会社および会社の管理者をも監督しており金融庁

      法(改正済)(以下「金融庁法」という。)により設置された法定政府機関であるケイマン諸島金融庁
      (以下「     CIMA  」という。)が、ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンドおよびプライベート・
      ファンド規制の責任を課せられている。                    CIMA  は、証券監督者国際機構およびオフショア・バンキング監督
      者グループのメンバーである。
    2.2   ミューチュアル・ファンド法において、ミューチュアル・ファンドとは、ケイマン諸島において設立さ
      れた会社、ユニット・トラストもしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケ
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
      イマン諸島から運用が行われており、投資者の選択により買戻しができる受益権を発行し、投資者の資金
      をプールして投資リスクを分散し、かつ、投資を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるように
      す る目的もしくは効果を有するものと定義されている。
    2.3   プライベート・ファンド法において、プライベート・ファンドとは、投資者の選択による買戻しができ
      ない投資持分を募集もしくは発行する、または発行した会社、ユニット・トラストまたはパートナーシッ
      プであり、投資者の資金をプールして、以下の場合にかかる事業体の投資対象の取得、保有、管理または
      処分を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義
      されている。
      (a)投資持分の保有者が、投資対象の取得、保有、管理または処分について日常的支配権を有しない場
         合
      (b)投資対象が、全体としてプライベート・ファンドの運営者またはその代理人によって直接的または
         間接的に管理される場合
       ただし、以下を除く。
      (a)銀行および信託会社法または保険法(改正済)に基づく免許を受けた者
      (b)住宅金融組合法(改正済)または共済会法(改正済)に基づき登録された者、または
      (c)非ファンド・アレンジメント(アレンジメントの一覧は、プライベート・ファンド法の別紙に定め
         られる。)
    2.4   ミューチュアル・ファンド法に基づき、                      CIMA  は、フィーダー・ファンドであり、それ自体が                        CIMA  の規制
      を受けるミューチュアル・ファンド(以下「規制フィーダー・ファンド」という。)のマスター・ファン
      ドとして行為するケイマン諸島の事業体についても、規制上の責任を負う。概して、かかるマスター・
      ファンドが、規制フィーダー・ファンドの総合的な投資戦略を実施することを主な目的として、少なくと
      も1つの規制フィーダー・ファンドを含む、一または複数の投資者に対して(直接的または仲介会社を通
      じて間接的に)受益権を発行し、投資対象を保有し、取引活動を行う場合、かかるマスター・ファンド
      は、  CIMA  への登録を要求される場合がある。
    2.5   2020  年2月7日、ミューチュアル・ファンド法を改正した(改正)ミューチュアル・ファンド法(改正
      済)(以下「改正法」という。)が施行された。改正法は、その受益権に関する投資者が                                               15 名以内であ
      り、その過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者を選任または解任することができるという条
      件で、従前登録を免除されていた一定のケイマン諸島のミューチュアル・ファンド(以下「限定投資家
      ファンド」という。)を             CIMA  に登録するよう定める。
    2.6   ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    3.規制を受けるミューチュアル・ファンドの四つの型

       ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドの規制には、四つの類型がある。
    3.1   免許を付与されたミューチュアル・ファンド

       第一の方法は、        CIMA  の裁量により発行されるミューチュアル・ファンドに係る免許を                                 CIMA  に申請するこ
      とである。所定の様式で             CIMA  にオンライン申請を行い、              CIMA  に対して募集書類を提出し、該当する申請手
      数料を支払う必要がある。各設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するのに十分な専門性
      を有し、取締役(または、場合により、それぞれの地位における管理者または役員)に適格かつ適切であ
      る者がミューチュアル・ファンドを管理しており、かつ、ファンドの業務が適切な方法で行われると考え
      られるものと       CIMA  が判断した場合には、免許が与えられる。この投資信託は、著名な評判を有する機関が
      設立計画推進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島のミューチュアル・ファンドの管理者が選
      任されない投資信託に適している。
    3.2   管理されたミューチュアル・ファンド
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       第二の方法は、ミューチュアル・ファンドが、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資
      信託管理者の事務所を指定する場合である。この場合、募集書類と所定の法定様式が、該当する申請手数
      料とともに      CIMA  に対してオンラインで提出されなければならない。また、管理者に関するオンライン申請
      も 所定の様式で行われなければならない。ミューチュアル・ファンド自体については、免許を取得する必
      要はない。ただし、投資信託管理者は、各設立計画推進者が健全な評判の者であること、投資信託の管理
      が投資信託管理の十分な専門性を有する健全な評判の者により管理されること、投資信託業務および受益
      権を募る方法が適切に行われることを満たしていることが要求される。投資信託管理者は、主たる事務所
      を提供している投資信託がミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能となっており、または
      その他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理由があるときは、
      CIMA  に対して報告しなければならない。
    3.3   登録投資信託(第4(3)条ミューチュアル・ファンド)
       規制の第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録され、以下のいずれかに
      該当するミューチュアル・ファンドに適用される。
      (a)一投資者当たりの最低初期投資額が(                       CIMA  が 100,000    米ドルと同等とみなす)             80,000   ケイマン諸島
         ドルであるもの
      (b)受益権が公認の証券取引所に上場されているもの
       登録投資信託については、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド管理者による免許の取得または主
      たる事務所の提供に関する要件はなく、登録投資信託は、単に一定の詳細内容を記載した募集書類をオン
      ライン提出し、該当する申請手数料を支払うことにより                            CIMA  に登録される。
    3.4   限定投資家ファンド
       限定投資家ファンドは、             2020  年2月以前は登録を免除されていたが、現在は                        CIMA  に登録しなければなら
      ない。限定投資家ファンドの義務は、ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録される
      ミューチュアル・ファンドの義務(                  CIMA  への登録時の当初手数料および年間手数料を含む。)に類似する
      が、両者には重要な相違点が複数存在する。ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録され
      るミューチュアル・ファンドとは異なり、限定投資家ファンドは、その投資者が                                         15 名以内でなければなら
      ず、当該投資者がその過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者(運営者とは、取締役、ジェネ
      ラル・パートナー、受託会社または管理者を意味する。)を選任または解任することができなければなら
      ない。他の重要な相違点は、ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録されるミューチュア
      ル・ファンドの投資者が法定当初最低投資額(                        80,000   ケイマン諸島ドル/          100,000    米ドルと同等の額)の
      規制に服する一方で、限定投資家ファンドの投資者には法定当初最低投資額が適用されない点である。
    4.投資信託の継続的要件

    4.1   限定投資家ファンドの場合を除き、いずれの規制投資信託も、                                 CIMA  に免除されない限り、受益権につい

      てすべての重要な事項を記述し、投資希望者が(投資するか否かの)判断を十分情報を得た上でなし得る
      ようにするために必要なその他の情報を記載した募集書類を発行しなければならない。限定投資家ファン
      ドは、募集書類、条件要項または販促資料を届け出ることを選択できる。マスター・ファンドに募集書類
      がない場合、当該マスター・ファンドに係る詳細内容は、通常、規制フィーダー・ファンドの募集書類
      (当該書類は       CIMA  に提出しなければならない。)に含まれる。さらに、偽りの記述に対する既存の法的義
      務およびすべての重要事項の適切な開示に関する一般的なコモン・ロー上の義務が適用される。募集が継
      続している場合で、重大な変更があった場合には、変更後の募集書類(限定投資家ファンドの場合は、条
      件要項もしくは販促資料(届出がされている場合))を、当該変更から                                    21 日以内に     CIMA  に提出する義務が
      ある。   CIMA  は、募集書類の内容または様式を指図する特定の権限を有しないものの、折に触れて募集書類
      の内容について規則または方針を発表する。
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    4.2   すべての規制投資信託は、               CIMA  が承認した監査人を選任しなければならず、ミューチュアル・ファンド
      の決算終了から6か月以内にミューチュアル・ファンドの監査済み年間会計書類を提出しなければならな
      い。監査人は、監査の過程で投資信託が以下のいずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当
      す ると疑う理由があるときは              CIMA  に対し書面で通知する法的義務を負っている。
      (a)投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      (b)投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を
         解散し、またはそうしようと意図している場合
      (c)会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図して
         いる場合
      (d)欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      (e)ミューチュアル・ファンド法、ミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロ
         ンダリング防止規則(改正済)(以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。)または、免許
         を受けたミューチュアル・ファンドの場合に限り、ミューチュアル・ファンドの免許の条件を遵守
         せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
    4.3   すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときは
      これを   CIMA  に通知しなければならない。かかる通知の期間は、該当する規則の様式(および該当する条
      件)によって異なる場合があり、かかる通知が変更の前提条件として要求される場合や、かかる通知が変
      更の実施から       21 日以内に行うものとされる場合がある。
    4.4   当初   2006  年 12 月 27 日に効力を生じた投資信託(年次申告書)規則(改正済)に従って、すべての規制投
      資信託は、投資信託の各会計年度について、会計年度終了後6か月以内に、規則に記載された項目を含ん
      だ正確で完全な申告書を作成し、                 CIMA  に提出しなければならない。               CIMA  は当該期間の延長を許可すること
      ができる。申告書は、投資信託に関する一般的情報、営業情報および会計情報を含み、                                            CIMA  により承認さ
      れた監査人を通じて          CIMA  に提出されなければならない。規制投資信託の運営者は、投資信託にこの規則を
      遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営者から受領した各申告書を                                              CIMA  に適切な時
      期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告書の正確性または完全性については法的義務を負わ
      ない。
    5.投資信託管理者

    5.1   ミューチュアル・ファンド法における管理者のための免許には、「投資信託管理者」の免許および「制

      限的投資信託管理者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行うことを企図する場合は、そのい
      ずれかの免許が要求される。管理とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべてを支配し投資
      信託の管理をし、または投資信託に対して主たる事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取
      締役を提供すること(免除会社またはユニット・トラストであるかによる。)を含むものとし、管理と定
      義される。ミューチュアル・ファンドの管理から除外されるのは、特に、パートナーシップ・ミューチュ
      アル・ファンドのジェネラル・パートナーの活動、ならびに法定・法的記録が保管されるか、会社の事務
      業務が行われる登記上の事務所の提供である。
    5.2   いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、健全な評判を有
      し、かつ、投資信託管理者としての業務は、それぞれの地位において取締役、管理者または役員として適
      格かつ適正な者により行われる、という法定のテスト基準を満たさなければならない。免許を受ける者
      は、上記の事柄を示しかつそのオーナーのすべてと財務構造およびその取締役と役員を明らかにして詳細
      な申請書を      CIMA  に対し提出しなければならない。かかる者は少なくとも2名の取締役を有しなければなら
      ない。投資信託管理者の純資産は、最低約                      48 万米ドルなければならない。制限的投資信託管理者には、最
      低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に2名の個人を擁する本店をみずから
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      有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代行会社として有さねば
      ならず、制限なく複数の投資信託のために行為することができる。
    5.3   投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託(該当する場合)にのみ主たる事務所を提供し、第
      3.2  項に定めた状況において            CIMA  に対して知らせる法的義務を遵守することである。
    5.4   制限的投資信託管理者は、               CIMA  が承認する規制投資信託(              CIMA  の現行の方針は、最大           10 のファンドに許
      可を付与するものである。)に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登記上の事務
      所を有していることが必要である。この類型は、ケイマンに投資信託の運用会社を創設した投資信託設立
      推進者が投資信託に関連した一連の投資信託を管理することを認める。                                    CIMA  の承認を条件として関連性の
      ないファンドを運用することができる。現在の方針では、制限的投資信託管理者は、投資信託に対して主
      たる事務所を提供することが許されていない。しかし、制限的投資信託管理者が投資信託管理業務を提供
      する各規制投資信託は、登録投資信託または限定投資家ファンドでない場合は、別個に免許を受けなけれ
      ばならない。
    5.5   投資信託管理者は、            CIMA  の承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から6か月以内に
      CIMA  に対し監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で免許投資信託管理者
      が以下のいずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときは、                                                  CIMA  に
      対し書面で通知する法的義務を負っている。
      (a)投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      (b)投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の
         債権者を害するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそう
         しようと意図している場合
      (c)会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図して
         いる場合
      (d)欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      (e)ミューチュアル・ファンド法または以下の(ⅰ)および(ⅱ)に基づく規則を遵守せずに事業を行
         い、またはそのように意図している場合
         (ⅰ)ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件
         (ⅱ)免許を受ける者が、以下の各号のいずれかにおいて「法人向けサービス提供者」として定義
             されている場合
             (A)会社法(改正済)(以下「会社法」という。)の第                              17 編A
             (B)有限責任会社法(改正済)の第                   12 編
             (C)有限責任事業組合法(改正済)の第8編
             (以下、併せて「受益所有権法」という。)
    5.6   CIMA  は投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供すること
      を要求することもできる。
    5.7   投資信託管理者の株主、取締役、上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更については                                                 CIMA  の承
      認が必要である。
    5.8   非制限的免許を有する投資信託管理者が                      CIMA  に対して支払う当初手数料は、                24,390   米ドルまたは       30,488
      米ドルであり(管理する投資信託の数による。)、また、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は
      8,536   米ドルである。一方、非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間手数料は、                                            36,585   米ドル
      または   42,682   米ドルであり(管理する投資信託の数による。)、また、制限的投資信託管理者の支払う年
      間手数料は      8,536   米ドルである。
    6.ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

     ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている類型は以下のとおりである。

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    6.1   免除会社

      (a)最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する(無額面株式の発行も認
         められる)免除有限責任会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免除会社
         は、投資信託にしばしば用いられており、以下の特性を有する。
      (b)設立手続には、会社の基本憲章の当初の制定(会社の目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻
         規定、および内部統制条項を記載した基本定款および定款)、基本定款の記名者による署名を行
         い、これをその記名者の簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会
         社登記官に提出することを含む。設立書類(特に定款)は、通常、ファンドの条件案がより正確に
         反映されるよう、ミューチュアル・ファンドの設立からローンチまでの間に改定される。
      (c)存続期限のある/存続期間限定会社 - 存続期間が限定される会社型のファンドで外国の税法上
         (例えば米国)非課税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可
         能である。
      (d)免除会社がいったん設立された場合、会社法の下での主な必要要件は、以下のとおり要約される。
         (ⅰ)各免除会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
         ( ⅱ )取締役、代理取締役および役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その
             写しを会社登記官に提出しなければならない。
         ( ⅲ )免除会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければ
             ならない。
         ( ⅳ )株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持するこ
             とができる。
         (ⅴ)会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
         ( ⅵ )免除会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取
             引を説明するために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
         (ⅶ)免除会社は、適用される受益所有権法を遵守しなければならない。
      (e)免除会社は、株主により管理されていない限り、一または複数の取締役を有しなければならない。
         取締役は、コモン・ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免除会社の最善の利益
         のために行為しなければならない。
      (f)免除会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
      (g)額面株式または無額面株式のいずれかの設定が認められる(ただし、会社は額面株式および無額面
         株式の両方を発行することはできない。)。
      (h)いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
      (i)株式の買戻しも認められる。
      (j)収益または払込剰余金からの払込済株式の償還または買戻しの支払に加えて、免除会社は資本金か
         ら払込済株式の償還または買戻しをすることができる。ただし、免除会社は、資本金からの支払後
         においても、通常の事業の過程で支払時期が到来する債務を支払うことができる(すなわち、支払
         能力を維持する)ことを条件とする。
      (k)会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。免除会社の払込剰余金勘定
         から分配金を支払う場合は、取締役はその支払後、ファンドが通常の事業の過程で支払時期の到来
         する債務を支払うことができる、すなわち免除会社が支払能力を有することを確認しなければなら
         ない。
      (l)免除会社は、今後             30 年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、ケイマ
         ン諸島の財務長官が与える本約定の期間は                      20 年間である。
      (m)免除会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合
         は、所定の期間内に会社登記官に報告しなければならない。
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      (n)免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなけ
         ればならない。
    6.2   免除ユニット・トラスト
      (a)ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れら
         れやすく魅力的な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
      (b)ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する
         受託者またはこれを設立する管理者および受託者により形成される。
      (c)ユニット・トラストの受託者は、ケイマン諸島内に、銀行および信託会社法に基づき信託会社とし
         て免許を受け、かつミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた法人
         受託者である場合がある。このように、受託者は、両法に基づいて                                   CIMA  による規制・監督を受け
         る。
      (d)ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託法
         の相当程度の部分を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法(改正済)は、英国の                                              1925  年受
         託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、(受益者である)
         投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者は、一般的に保管者としてこれを保持す
         る。各受益者は、ユニット・トラストの資産の持分比率に応じて権利を有する。
      (e)受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および
         責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
      (f)大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書は、ケ
         イマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を(限られた一定の場合を除き)受益者
         としない旨宣言した受託者の法定の宣誓書と併せて、登録料とともに信託登記官に提出される。
      (g)免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が                                 50 年間課税に服さないとの約定を取得す
         ることができる。
      (h)ケイマン諸島の信託は、                150  年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
      (i)免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
    6.3   免除リミテッド・パートナーシップ
      (a)免除リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ、不動産、バイアウト、ベン
         チャーキャピタルおよびグロース・キャピタルを含むすべての種類のプライベート・ファンドにお
         いて用いられる。ある法域のファンドのスポンサーは、ミューチュアル・ファンドの文脈におい
         て、ケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップを採用している。免除リミテッド・パート
         ナーシップのパートナーとして認められる投資者の数に制限はない。
      (b)免除リミテッド・パートナーシップ法(改正済)(以下「免除リミテッド・パートナーシップ法」
         という。)は、ケイマン諸島の法律の下で別個の法人格を有しない免除リミテッド・パートナー
         シップの設立および運用を規制する主なケイマン諸島の法律である。免除リミテッド・パートナー
         シップ法は、英国の          1907  年リミテッド・パートナーシップ法に基づき、他の法域(特にデラウェア
         州)のリミテッド・パートナーシップ法の特徴を組み込んだ様々な修正がなされたものである。免
         除リミテッド・パートナーシップに適用されるケイマン諸島の法体制は、米国弁護士にとって非常
         に認識しやすいものである。
      (c)免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラ
         ル・パートナー(企業またはパートナーシップである場合は、ケイマン諸島の居住者であるか、同
         島または他の所定の法域において登録されているかまたは設立されたものである。)およびリミ
         テッド・パートナーにより形成され、免除リミテッド・パートナーシップ法により登録されること
         によって形成される。リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。登録はジェネラル・
         パートナーが、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出し、手数料を
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         支払うことによって有効となる。登記をもって、リミテッド・パートナーに有限責任の法的保護が
         付与される。
      (d)ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して、免除リミテッド・パートナー
         シップの業務の運営を外部と行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態(例えば、リミテッ
         ド・パートナーが、パートナーでない者とともに業務の運営に積極的に参加する場合)がない限
         り、有限責任たる地位を享受する。ジェネラル・パートナーの機能、権限、権能、義務および責任
         の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載される。
      (e)ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、かつパートナーシップ契約において別途明示的な規定
         により異なる定めをしない限り、常にパートナーシップの利益のために行為する法的義務を負って
         いる。免除リミテッド・パートナーシップ法の明示的な規定に矛盾する場合を除いて、ケイマン諸
         島パートナーシップ法(改正済)により修正されるパートナーシップに適用されるエクイティおよ
         びコモン・ローの法則は、一定の例外を除き、免除リミテッド・パートナーシップに適用される。
      (f)免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
         (ⅰ)ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
         ( ⅱ )商号および所在地、リミテッド・パートナーに就任した日ならびにリミテッド・パートナー
             を退任した日の詳細を含むリミテッド・パートナーの登録簿を(ジェネラル・パートナーが
             決定する国または領域に)維持する。
         ( ⅲ )リミテッド・パートナーの登録簿が維持される所在地に関する記録を登録事務所に維持す
             る。
         ( ⅳ )リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所で保管される場合は、税務情報庁
             法(改正済)に従い税務情報庁による指示または通知に基づき、リミテッド・パートナーの
             登録簿を電子的形態またはその他の媒体により登録事務所において入手可能にする。
         (ⅴ)リミテッド・パートナーの出資額および出資日ならびに当該出資額の引出額および引出日を
             (ジェネラル・パートナーが決定する国または領域に)維持する。
         ( ⅵ )有効な通知が送達した場合、リミテッド・パートナーが許可したリミテッド・パートナー
             シップの権利に関する担保権の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
      (g)リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは常に少なくとも1名のリミテッド・
         パートナーを有していなければならないという要件に従い、リミテッド・パートナーシップの権利
         は、パートナーシップの解散を引き起こすことなく償還、脱退、または買戻すことができる。
      (h)リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な条項に従い、各リミテッド・パート
         ナーは、パートナーシップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
      (i)免除リミテッド・パートナーシップは、                        50 年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの約定
         を得ることができる。
      (j)免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更ならびにその正式な清算の開始および解散
         に際し、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
      (k)免除リミテッド・パートナーシップは、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次
         法定申告書を提出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
    6.4   有限責任会社
      (a)ケイマン諸島の有限責任会社は、                    2016  年に初めて設立可能となった。これは、デラウェア州の有限
         責任会社に緊密に沿った構造の選択肢の追加を求める利害関係者からの要請に対して、ケイマン諸
         島政府が対応したものである。
      (b)有限責任会社は、(免除会社と同様に)別個の法人格を有し、その株主は有限責任を負う一方で、
         有限責任会社契約は柔軟なガバナンス体制を規定しており、免除リミテッド・パートナーシップと
         同様の方法で資本勘定の構造を実施するために使用することができる。また、有限責任会社におい
         ては、免除会社の運営において要求されるよりも簡易かつ柔軟な管理が認められている。例えば、
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         株主の投資の価値の追跡または計算をする際のより直接的な方法や、より柔軟なコーポレート・ガ
         バナンスの概念が挙げられる。
      (c)有限責任会社は、複数の種類の取引(ジェネラル・パートナー・ビークル、クラブ・ディールおよ
         び従業員報酬/プラン・ビークルなどを含む。)において普及していることが証明されている。有
         限責任会社は、クローズド・エンド型ファンド(代替投資ビークルを含む。)がケイマン諸島以外
         の法、税制または規制上の観点から別個の法人格を必要とする場合に採用されることが増えてい
         る。
      (d)特に、オンショア-オフショアのファンド構造において、オンショア・ビークルとの一層の調和を
         もたらす能力が、管理のさらなる緩和および費用効率をもたらし、かかる構造の異なるビークルの
         投資者の権利をより緊密に整合させることができる可能性がある。契約(第三者の権利)法(改正
         済)により提供される柔軟性は、有限責任会社についても利用可能である。
      (e)有限責任会社は、最長で                50 年間にわたる将来の非課税にかかる保証を得ることができる。
    7.ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁(                                                CIMA  )による

       規制と監督
    7.1   CIMA  は、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつ                                       CIMA  が特定する時まで

      に CIMA  にそれを提出するように指示できる。
    7.2   規制投資信託の運営者(すなわち、場合に応じて、取締役、運用者、受託会社またはジェネラル・パー
      トナー)は、第1項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを確保
      し、本規定に違反する者は、罪に問われ、かつ1万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後も規制
      投資信託が指示に従わない場合はその日より一日につき                            500  ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    7.3   ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を
      行なっているか行なおうとしていると信じる合理的根拠が                              CIMA  にある場合、       CIMA  は、その者に対して、
      CIMA  が法律による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明を                                           CIMA  に対して提
      供するように指示できる。
    7.4   何人でも、第        7.3  項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ                                10 万ケイマン諸島ドル
      の罰金に処せられる。
    7.5   第  7.3  項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものである
      ことを知りながら、または知るべきであるにもかかわらず、これを                                  CIMA  に提供してはならない。この規程
      に違反した者は、罪に問われ、かつ                  10 万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    7.6   投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業
      を営んでいるか行おうとしていると信じる合理的根拠が                            CIMA  にある場合は、        CIMA  は、(高等裁判所の管轄
      下にある)グランドコート(以下「グランドコート」という。)に投資信託の投資者の資産を確保するた
      めに適切と考える命令を求めて申請することができ、グランドコートは係る命令を認める権限を有してい
      る。
    7.7   CIMA  は、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第                                   7.9  項に定めたいずれかの行為
      またはすべての行為を行うことができる。
      (a)規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合
      (b)規制投資信託がその投資者もしくは債権者に有害な方法で業務を行っているかもしくは行おうとし
         ている場合、または自発的にその事業を解散する場合
      (c)規制投資信託がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反し
         た場合
      (d)免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、
         行おうとしている場合
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      (e)規制投資信託の指導および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合
      (f)規制投資信託の取締役、管理者または役員としての地位にある者が、各々の地位を占めるに適正か
         つ正当な者ではない場合
    7.8   第  7.7  項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて                                   CIMA  を警戒させるために、
      CIMA  は、規制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認する
      ものとする。
      (a)   CIMA  が投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること
      (b)会計監査を受け、監査済会計書類を                      CIMA  に提出すること
      (c)所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと
      (d)   CIMA  に指示されたときに、会計監査を受けるか、または監査済会計書類を                                   CIMA  に対して提出するこ
         と
    7.9   第  7.7  項の目的のため、規制投資信託に関し                   CIMA  がとる行為は、以下を含む。
      (a)ミューチュアル・ファンド法の第4(1)(b)条(管理投資信託)、第4(3)条(登録投資信
         託)または第4(4)(a)条(限定投資家ファンド)に基づき投資信託について有効な投資信託
         の許可または登録を取り消すこと
      (b)投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、そ
         れらの条件を改定し、撤廃すること
      (c)投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること
      (d)事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること
      (e)投資信託の事務を支配する者を選任すること
    7.10   CIMA  が第  7.9  項の行為を行った場合、             CIMA  は、投資信託の投資者および債権者の利益を保護するために
      必要と考える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、グラ
      ンドコートに対して、申請することができる。
    7.11   CIMA  は、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、                                              CIMA  は
      投資信託に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して知ら
      せるものとする。
    7.12   第  7.9  (d)項または第         7.9  (e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任さ
      れるものとする。その選任により                 CIMA  に発生した費用は、投資信託が                CIMA  に支払う。
    7.13   第  7.9  (e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を
      排除して投資信託の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    7.14   第  7.13  項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
    7.15   第  7.9  (d)項または第         7.9  (e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものと
      する。
      (a)   CIMA  から求められたときは、            CIMA  の特定する投資信託に関する情報を                  CIMA  に対して提供する。
      (b)選任後3か月以内または                CIMA  が特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている事柄
         についての報告書を作成して               CIMA  に対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関する勧告
         を CIMA  に対して行う。
      (c)(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後                                  CIMA  が特定する情報、報告書、勧告を
         CIMA  に対して提供する。
    7.16   第  7.9  (d)項または第         7.9  (e)項により投資信託に関し選任された者が第                         7.15  項の義務を遵守しな
      い場合、または        CIMA  の意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、                                         CIMA
      は、選任を取り消して他の者をもってこれに替えることができる。
    7.17   投資信託に関する第            7.15  項の情報または報告を受領したときは、                     CIMA  は以下の措置を執ることができ
      る。
      (a)   CIMA  が特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること
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      (b)投資信託が会社(有限責任会社を含む。)の場合、会社法の第                                   94 (4)条によりグランドコートに
         対して同会社が法律の規定に従い解散されるように申し立てること
      (c)投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、ファンドを解散させるため
         受託会社に対して指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること
      (d)投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令
         を求めてグランドコートに申し立てること
      (e)また、       CIMA  は、第   7.9  (d)項または第         7.9  (e)項により選任される者の選任または再任に関して
         適切と考える行為をとることができる。
    7.18   CIMA  が第  7.17  項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考え
      るその他の措置および同項または第                  7.9  項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグラン
      ドコートに申し立てることができる。
    7.19   規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合で                                          CIMA  が第  7.9  (a)項
      に従い投資信託の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
    7.20   グランドコートが第            7.17  (c)項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、裁判所は受託
      会社に対して投資信託資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
    7.21   CIMA  のその他の権限に影響を与えることなく、                      CIMA  は、ファンドが投資信託として事業を行うことも
      しくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、ミューチュ
      アル・ファンド法の第4(1)(b)条(管理投資信託)、第4(3)条(登録投資信託)または第4
      (4)(a)(限定投資家ファンド)に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または登録をいつ
      でも取り消すことができる。
    8.投資信託管理に対する              CIMA  の規制および監督

    8.1   CIMA  は、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、                               CIMA  が特定する合理的期間内に              CIMA  に

      対し提出するように指示することができる。
    8.2   免許投資信託管理者は、第               8.1  項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問
      われ、かつ1万ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従
      わない場合はその日より一日につき                  500  ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    8.3   ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしていると
      信じる合理的根拠が          CIMA  にある場合は、        CIMA  は、その者に対して、           CIMA  がミューチュアル・ファンド法に
      よる義務を実行するために合理的に要求できる情報または説明を                                  CIMA  に対して提供するように指示でき
      る。
    8.4   何人でも、第        8.3  項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ                                10 万ケイマン諸島ドル
      の罰金に処せられる。
    8.5   第  8.3  項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くもの
      であることを知りながら、または知るべきであるのにかかわらず、これを                                      CIMA  に提供してはならない。こ
      の規定に違反した者は、罪に問われ、かつ                      10 万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    8.6   CIMA  が以下に該当すると判断する場合には、                    CIMA  は、当該者によって管理されている投資信託の投資者
      の資産を維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることができ、グラン
      ドコートはかかる命令を認める権限を有する。
      (a)ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
      (b)同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
    8.7   CIMA  は、投資信託管理者が事業を行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散
      に付されるものと了解したときは、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
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    8.8   CIMA  は、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第                                    8.10  項所定の措置をとるこ
      とができる。
      (a)免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合
      (b)免許投資信託管理者が、ミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定
         に違反した場合
      (c)受益所有権法に定義される「法人向けサービス提供者」である免許投資信託管理者が、受益所有権
         法に違反した場合
      (d)免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信
         託の債権者を害するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、または
         そうしようと意図している場合
      (e)免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行いまた
         はそのように意図している場合
      (f)免許投資信託管理業務の指示および管理が、適正かつ正当な方法で実行されていない場合
      (g)免許投資信託管理業務について取締役、管理者または役員の地位にある者が、各々の地位に就くに
         は適正かつ正当な者ではない場合
      (h)上場されている免許投資信託管理業務を支配しまたは所有する者が、当該支配または所有を行うに
         は適正かつ正当な者ではない場合
    8.9   CIMA  は、第   8.8  項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うために、
      規制投資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものとする。
      (a)免許投資信託管理者の以下の不履行
         (ⅰ)   CIMA  に対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資信
             託に関し所定の年間手数料を支払うこと
         ( ⅱ ) CIMA  の命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること
         ( ⅲ )投資信託、またはファンドの設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされているこ
             と
         ( ⅳ )規制投資信託の事柄に関し書面による通知を                        CIMA  に対して行うこと
         (ⅴ)   CIMA  の命令に従い、名称を変更すること
         ( ⅵ )会計監査を受け、          CIMA  に対して監査済会計書類を送ること
         ( ⅶ )少なくとも2人の取締役をおくこと
         ( ⅷ ) CIMA  から指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類を                                CIMA  に対し提出すること
      (b)   CIMA  の承認を得ることなく管理者が株式を発行すること
      (c)   CIMA  の書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任する
         こと
      (d)   CIMA  の承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること
    8.10   第  8.8  項の目的のために免許投資信託管理者について                        CIMA  がとりうる行為は以下の通りである。
      (a)投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を撤回すること
      (b)その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消
         すこと
      (c)管理者の取締役、類似の上級役員またはジェネラル・パートナーの交代を請求すること
      (d)管理者に対し、その投資信託管理の適正な遂行について助言を行う者を選任すること
      (e)投資信託管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること
    8.11   CIMA  が第  8.10  項による措置を執った場合、               CIMA  は、グランドコートに対して、                 CIMA  が当該管理者に
      よって管理されているすべてのファンドの投資者とそのいずれのファンドの債権者の利益を保護するため
      に必要とみなすその他の措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことができる。
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    8.12   第  8.10  (d)項または第         8.10  (e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任さ
      れるものとする。その選任により                 CIMA  に発生した費用は、管理者が               CIMA  に支払うべき金額となる。
    8.13   第  8.10  (e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の
      債権者およびかかるファンドの債権者の最善の利益のために(管財人、清算人を除く)他の者を排除して
      投資信託に関する管理者の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    8.14   第  8.13  項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含
      む。
    8.15   第  8.10  (d)項または第         8.10  (e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以
      下の行為を行うものとする。
      (a)   CIMA  から求められたときは、             CIMA  の特定する投資信託の管理者の管理に関する情報を                          CIMA  に対して
         提供する。
      (b)選任後3か月以内または                CIMA  が特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理につい
         て実行する事柄についての報告書を作成して                       CIMA  に対して提出し、かつそれが適切な場合は管理に
         関する推奨を       CIMA  に対して行う。
      (c)(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後                                  CIMA  が特定する情報、報告書、推奨を
         CIMA  に対して提供する。
    8.16   第  8.10  (d)項または第         8.10  (e)項により選任された者が、
      (a)第     8.15  項の義務に従わない場合、または
      (b)満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないと                                   CIMA  が判断する場合、         CIMA  は、選任
         を取り消しこれに替えて他の者を選任することができる。
    8.17   免許投資信託管理者に関する第                 8.15  項の情報または報告を受領したときは、                     CIMA  は以下の措置を執る
      ことができる。
      (a)   CIMA  が特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること
      (b)投資信託管理者が会社(有限責任会社を含む。)の場合、会社法の第                                        94 (4)条によりグランド
         コートに対して同会社が法律の規定に従い解散されるように申し立てること
      (c)   CIMA  は、第   8.10  (d)項または第         8.10  (e)項により選任される者の選任に関して適切と考える行
         為をとることができる。
    8.18   CIMA  が第  8.16  項の措置をとった場合、             CIMA  は、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債権者
      およびかかるファンドの債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命令を
      求めてグランドコートに申し立てることができる。
    8.19   CIMA  のその他の権限に影響を与えることなく、                      CIMA  は、以下の場合、いつでも投資信託管理者の免許
      を取り消すことができる。
      (a)   CIMA  は、免許保有者が投資信託管理者としての事業を行うことまたは行おうとすることをやめてし
         まっているという要件を満たした場合
      (b)免許の保有者が、解散、または清算に付された場合
    8.20   免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、                                                CIMA  が第
      8.10  項に従い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものとみな
      される。
    8.21   投資信託管理者が免許信託会社の場合、たとえば、投資信託の受託者である場合、銀行および信託会
      社法により      CIMA  によっても規制され監督される。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファンド法
      の下でのそれにおよそ近いものである。
    9.ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的法の執行

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    9.1   下記の解散の申請が           CIMA  以外の者によりなされた場合、                CIMA  は、申請者より申請の写しの送達を受け、
      申請の聴聞会に出廷することができる。
      (a)規制投資信託
      (b)免許投資信託管理者
      (c)規制投資信託であった人物、または
      (d)免許投資信託管理者であった人物
    9.2   解散のための申請に関する書類および第                      9.1  (a)項から第        9.1  (d)項に規定された人物またはそれぞ
      れの債権者に送付が要求される書類は                   CIMA  にも送付される。
    9.3   CIMA  により当該目的のために任命された人物は、以下を行うことができる。
      (a)第     9.1  (a)項から第        9.1  (d)項に規定された人物の債権者会議に出席すること
      (b)仲裁または取り決めを審議するために設置された委員会に出席すること
      (c)当該会議におけるあらゆる決済事項に関して代理すること
    9.4   執行官が、       CIMA  またはインスペクターと同じレベル以上の警察官が、ミューチュアル・ファンド法また
      は受益所有権法の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われつつあるかもしくは行われよう
      としていると疑う合理的な根拠があるとしてなした申請に納得できた場合、執行官は                                           CIMA  または警察官お
      よびその者が支援を受けるため合理的に必要とするその他の者に以下のことを授権する令状を発行するこ
      とができる。
      (a)必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること
      (b)それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること
      (c)必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索をす
         ること
      (d)ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあ
         るか、または行われようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること
      (e)ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあ
         るか、または行われようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとる
         こと。もし、それが実際的でない場合は、かかる記録を持ち去って                                  CIMA  に対して引き渡すこと
    9.5   CIMA  が記録を持ち去ったとき、または                 CIMA  に記録が引き渡されたとき              CIMA  はこれを点検し、写しや抜粋
      を取得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場所に返還
      すべきものとする。
    9.6   何人も     CIMA  がミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規定
      に違反する者は罪に問われ、かつ                 20 万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    10 . CIMA  によるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

    10.1   ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、                             CIMA  は、  CIMA  が法律に基づく職務を行い、その

      任務を遂行する過程で取得した下記のいずれかに関係する情報を開示してはならない。
      (a)ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるために                                  CIMA  に対してなされた申請
      (b)投資信託に関する事柄
      (c)投資信託管理者に関する事柄
       ただし、以下の場合はこの限りでない。
      (a)例えば秘密情報公開法(改正済)、犯罪収益に関する法律(改正済)(以下「犯罪収益に関する法
         律」という。)または薬物濫用法(改正済)等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によりこれを
         行うことが合法的に要求されまたは許可された場合
      (b)   CIMA  が金融庁法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合
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      (c)免許を受ける者または免許を受ける者の顧客、構成員、クライアントもしくは保険証券保持者もし
         くは免許を受ける者が管理する会社もしくは投資信託に関する事項(場合に応じて、免許を受ける
         者、顧客、構成員、クライアント、保険証券保持者、会社または投資信託によって自発的に同意が
         な された場合に限る。)に関係する場合
      (d)ケイマン諸島政府内閣が、金融庁法に基づき、または                               CIMA  が法律に基づく職務を行う際に内閣と
         CIMA  の間で行われる取決めに関連して与えられた職務を行うことを可能にし、または援助する目的
         の場合
      (e)開示された情報が、他の情報源によって公知となり、または公知となった場合
      (f)開示される情報が免許を受ける者または投資者の身元を開示することなく(当該開示が許される場
         合を除く)、要約または統計的なものである場合
      (g)刑事手続制度を視野に入れて、または刑事手続を目的として、公訴局長官またはケイマン諸島の法
         執行機関に開示する場合
      (h)マネー・ロンダリング防止規則に従いある者に開示する場合
      (i)ケイマン諸島外の金融監督当局に対し、                        CIMA  により免許に関し遂行される任務に対応する任務を当
         該当局が遂行するために必要な情報を開示する場合。ただし、                                CIMA  は情報の受領が予定されている
         当局が更なる開示に関し十分な法的規制を受けていることについて満足していることを条件とす
         る。
      (j)投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任命
         もしくは職務に関連する法的手続を目的とする場合
    11 .ケイマン諸島投資信託の受益権の募集/販売に関する一般的な民法上の債務

    11.1   過失による誤った事実表明

       販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内
      容を信頼して受益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば(場合に応じ)
      ファンド、取締役、運用者、ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販
      売文書の中のかかる者によって明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不
      実表示による損失の請求を可能にするであろう。
    11.2   欺罔的な不実表明
       事実の欺罔的な不実表明(約束、予想、または意見の表明でなくとも)に関しては、不法行為の民事責
      任も生じうる。ここにいう「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実である
      か虚偽であるかについて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。
    11.3   契約法(改正済)
      (a)契約法の第         14 (1)条では、当該表明が欺罔的に行われていれば責任が生じたであろう場合には、
         契約前の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者が、事実が
         真実であるものと信じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということを証明した場
         合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の表明に関する損害に対しても法定の
         権利を与えるものである。同法の第                  14 (2)条は、不実の表明が行われた場合に、取消に代えて損
         害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
      (b)一般的に、関連契約はファンド自身(または受託会社)とのものであるため、ファンド(または受
         託会社)は、次にその運用者、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者または助言者に
         対し請求することが可能であるとしても、申込人の請求の対象となる者はファンドとなる。
    11.4   欺罔に対する訴訟提起
      (a)損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し(契約上でなく不法行為上の民事請求
         権)、以下を証明することにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
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         (ⅰ)重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
         ( ⅱ )そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
      (b)「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかにつ
         いて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。だます意図があったことまたは欺
         罔的な不実表明が投資者を受益権購入に誘引した唯一の原因であったことを証明する必要はない。
      (c)情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れ
         なかったために表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実
         の表明があったときは、不実の表明となりうる。
      (d)表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でな
         くなったときは、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろう
         から、欺罔による請求権を発生せしめうる。
      (e)事実の表明とは違い、意見または期待の表明は、本項の責任を生じることはないであろうが、表現
         によっては誤っていれば不実表示を構成する事実の表明となることもありうる。
    11.5   契約上の債務
      (a)販売書類もファンド(または受託会社)と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。もし
         それが不正確か誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会
         社、設立計画推進者、ジェネラル・パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
      (b)一般的事柄としては、当該契約はファンド(または受託会社)そのものと締結するので、ファンド
         は取締役、運用者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、または助言者に求償することは
         あっても、申込者が請求する相手方当事者は、ファンド(または受託会社)である。
    11.6   隠された利益および利益相反
       ファンドの受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、ファンドと第三者との間
      の取引から利益を得てはならない。ただし、ファンドによって特定的に授権されているときはこの限りで
      ない。そのように授権を受けずに得られた利益は、ファンドに帰属する。
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    12 .ケイマン諸島投資信託の受益権の募集/販売に関する一般刑事法

    12.1   刑法(改正済)第          257  条

       会社の役員(もしくはかかる者として行為しようとする者)が株主または債権者を会社の事項について
      欺罔する意図のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声
      明、計算書を書面にて発行しまたは発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに7年間の拘禁刑に処
      せられる。
    12.2   刑法(改正済)第          247  条、第   248  条
      (a)欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪
         に問われるとともに、5年間の拘禁刑に処せられる。
      (b)他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると共
         に 10 年の拘禁刑に処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を
         取得したものとみなし、「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保
         を可能にすることを含む。
      (c)両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、
         欺罔を用いる者もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    13 .清算

    13.1   免除会社

       免除会社の清算(解散)は、会社法、                   2008  年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発
      的なもの(すなわち、株主の議決に従うもの)、または債権者、出資者(すなわち、株主)または会社自
      体の申立に従い裁判所による強制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされるこ
      とになることもある。           CIMA  も、投資信託または投資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申立て
      る権限を有する(参照:第              7.17  (b)項および第         8.17  (b)項)。剰余資産は、もしあれば、定款の規定
      に従い、株主に分配される。
    13.2   ユニット・トラスト
       ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。                               CIMA  は、受託会社が投資信託を解散すべき
      であるという命令を裁判所に申請する権限をもっている。(参照:第                                   7.17  (c)項)剰余資産は、もしあ
      れば、信託証書の規定に従って分配される。
    13.3   免除リミテッド・パートナーシップ
       免除リミテッド・パートナーシップ                  の終了、整理および解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法
      およびパートナーシップ契約に準拠する。                      CIMA  は、パートナーシップを解散させるべしとの命令(参照:
      第 7.17  (d)項)を求めて裁判所に申立をする権限を有している。剰余資産は、もしあれば、パートナー
      シップ契約の規定に従って分配される。
       ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、パート
      ナーシップを解散する責任を負っている。パートナーシップが一度解散されれば、ジェネラル・パート
      ナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、免除リミテッド・パートナー
      シップの登記官に解散通知を提出しなければならない。
    13.4   有限責任会社
       有限責任会社は、登記を抹消または正式に清算することができる。清算手続は、免除会社に適用される
      制度と非常に類似している。
    13.5   税金
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       ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の投
      資信託に対してまたはよって行われるあらゆる支払に適用されるいかなる国との間でも二重課税防止条約
      を締結していない。免除会社、受託会社、免除リミテッド・パートナーシップおよび有限責任会社は、将
      来 の課税に対して誓約書を取得することができる(第                           6.1  (l)項、第       6.2  (g)項、第       6.3  (i)項およ
      び第  6.4  (e)項参照)。
    14 .一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)

    14.1   一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)(以下「本規則」という。)は、日本で公衆に向け

      て販売される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈上、「一般
      投資家向け投資信託」とは、ミューチュアル・ファンド法第4(1)(a)条に基づく免許を受け、その
      証券が日本の公衆に対して既に販売され、または販売されることが予定されている信託、会社(有限責任
      会社を含む。)またはパートナーシップである投資信託をいう。日本国内で既に証券を販売し、                                                 2003  年 11
      月 17 日現在存在している投資信託、または同日現在存在し、同日後にサブ・トラストを設定した投資信託
      は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のいずれかの適用除外に該当
      する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受けることを                                CIMA  に書面で届け出ることによって、かか
      る選択(当該選択は撤回不能である。)をすることができる。
    14.2   CIMA  が一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許には                             CIMA  が適当とみなす条件の適用がある。
      かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
    14.3   本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的に
      は証券に付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券の募
      集価格および償還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条件、証券
      の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれる。
    14.4   一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代
      行会社の事務所で無料で入手することができなければならない。
    14.5   一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから6か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の
      日に、年次報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書
      には本規則に従って作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
    14.6   また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の6か月後から                                     20 日以内に、一般投資家向け投
      資信託の事業の詳細を記載した報告書を                    CIMA  に提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託の運
      営者は、運営者が知る限り、当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守していること、な
      らびに当該投資信託は投資家の利益を損なうような運営をしていないことを確認した宣誓書を、年に一
      度、  CIMA  に提出しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラストの場合は信
      託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラル・パートナー、また会社の場合は
      会社の取締役をいう。
    14.7   管理事務代行会社
      (a)本規則第        13.1  条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めてい
         る。かかる職務には下記の事項が含まれる。
         (ⅰ)一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証
             券の発行、譲渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること
         ( ⅱ )一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家
             に公表されるものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格ま
             たは買戻価格が計算されるようにすること
         ( ⅲ )管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確
             保すること
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         ( ⅳ )本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運
             営者が同意した形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること
         (ⅴ)一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること
         ( ⅵ )管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投
             資家名簿の管理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保する
             こと
         ( ⅶ )別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義
             務づけられた投資家名簿が確実に管理されるようにすること
         ( ⅷ )一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分
             が当該投資信託から確実に投資家に支払われるようにすること
      (b)本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投
         資制限に従って投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け
         投資信託の運営者または投資顧問会社が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資信
         託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限り速やかに                                   CIMA  に連絡し、当該投資信託
         の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
      (c)管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、
         および一般投資家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨を
         CIMA  に通知しなければならない。
      (d)管理事務代行会社はケイマン諸島または犯罪収益に関する法律の第5(2)(a)条に従って指定
         された、ケイマン諸島のそれと同等のマネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に係る対
         策を有する法域(以下「同等の法律が存在する法域」という。)で設立され、または適法に事業を
         営んでいる者にその職務または任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会社は委託し
         た職務または任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会社は職務を
         委託する前に       CIMA  に届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知
         するものとする。
    14.8   保管会社
      (a)一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域または                                          CIMA  が承認したその他
         の法域で規制を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場
         合、一般投資家向け投資信託は変更の1か月前までにその旨を書面で                                   CIMA  、当該投資信託の投資家
         およびサービス提供者に通知しなければならない。
      (b)本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関する
         書類を保管し、当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、
         契約により規定される一般投資家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会社お
         よび運営者の指示を実行することを定めている。
      (c)保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取り
         および充当、当該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純
         収益の送金、当該投資信託の資本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関
         する写しおよび情報を請求する権利を有する。
      (d)保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的
         な技量、注意および努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、
         1か月前までに書面でその他のサービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービ
         スを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任を負う。保管会社は各副保管会社を適切
         なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行していることを確認するために
         定期的に調査しなければならない。
    14.9   投資顧問会社
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      (a)一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域または                                          CIMA  が承認したその他
         の法域で設立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならな
         い。  本規則の解釈上、「投資顧問会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関する投資運
         用業務を提供する目的で、一般投資家向け投資信託により、または一般投資家向け投資信託のため
         に任命された事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社はこれに含まれない。
         本規則の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法(改正済)の別表2第3項
         に規定される活動が含まれる。
      (b)投資顧問会社を変更する場合には、変更の1か月前までに                                 CIMA  、投資家およびその他の業務提供者
         に当該変更について通知しなければならない。更に、投資顧問会社の取締役を変更する場合には、
         運用する各一般投資家向け投資信託の運営者(すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社または
         ジェネラル・パートナー)の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更の1か月
         前までに書面で        CIMA  に通知することが要求される。
      (c)本規則第        21 条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつと
         して投資顧問会社を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務
         には下記の事項が含まれる。
         (ⅰ)一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申
             込契約に従って確実に充当されるようにすること
         ( ⅱ )一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会
             社に送金されるようにすること
         ( ⅲ )一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従っ
             て確実に充当されるようにすること
         ( ⅳ )一般投資家向け投資信託の資産が、当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に記
             載される当該投資信託の投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること
         (ⅴ)保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するため
             に必要な情報および指示を合理的な時に提供すること
      (d)本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧問
         業務を行っているか、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる投
         資制限が適用されている。
      (e)投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第                               21 条(4)項は投資顧問会社がかかるユニッ
         ト・トラストのために引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
         (ⅰ)結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかか
             る空売りの直後に当該一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる
             有価証券の空売りを行ってはならない。
         ( ⅱ )結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該投資
             信託の純資産の        10 %を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。ただし、
             (A)特殊事情(一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の
                種類の集団投資スキームとの合併を含むがそれらに限られない。)において、                                        12 か月
                を超えない期間に限り、本(               ⅱ )項において言及される借入制限を超えてもよいもの
                とし、
             (B)1 当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的に
                   すべてを不動産の権利を含む不動産に投資するとの方針を有し、
                2 投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一
                   般投資家向け投資信託の受益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れ
                   が必要であると判断する場合、本(                  ⅱ )項において言及される借入制限を超えて
                   もよいものとする。
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         ( ⅲ )株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社(投資会社を
             除く。)の株式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の                                 50 %を超えることになる場
             合、  当該会社の議決権付株式を取得してはならない。
         ( ⅳ )取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、
             取得直後に一般投資家向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純
             資産価額の      15 %を超えることになる場合、当該投資対象を取得してはならないが、投資顧問
             会社は、当該投資対象の評価方法が当該一般投資家向け投資信託の目論見書において明確に
             開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
         (ⅴ)当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引(投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第
             三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。)を行ってはならない。
         ( ⅵ )本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
      (f)一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第                               21 条(5)項は、投資顧問会社が当該会社の
         ために引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
         (ⅰ)株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社(投資会社を除く。)の株
             式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の                         50 %を超えることになる場合、当該会社の
             議決権付株式を取得してはならない。
         ( ⅱ )当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
         ( ⅲ )当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引(当該一般投資家向け投資信託の受益者ではなく投資
             顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。)を行ってはな
             らない。
      (g)上記にかかわらず、本規則第                  21 条(6)項は、本規則第             21 条(4)項または第          21 条(5)項によっ
         て、投資顧問会社が、一般投資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・トラス
         ト、パートナーシップまたはその他の者のすべてのまたはいずれかの株式、証券、持分またはその
         他の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
         (ⅰ)投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキー
             ムである場合
         ( ⅱ )マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業
             体のグループの一部を構成している場合
         ( ⅲ )一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進
             する特別目的事業体である場合
      (h)投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前にそ
         の他の業務提供者、運営者および                 CIMA  に通知しなければならない。投資顧問会社は副投資顧問会社
         が履行する業務に関して責任を負う。
    14.10    財務報告
      (a)本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託
         は、各会計年度が終了してから6か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、
         ミューチュアル・ファンド法に従って投資家および                          CIMA  に配付しなければならない。また中間財務
         諸表については当該投資信託の設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作成し、配
         付すれば足りる。
      (b)投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、
         目論見書に定める一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
      (c)本規則第        26 条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めてい
         る。
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    14.11    監査
      (a)一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は1
         か月前までに書面で          CIMA  、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査人を
         変更する場合は事前に           CIMA  の承認を得なければならない。
      (b)一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査報
         告書を公表または配付してはならない。
      (c)監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監
         査報告書の中でかかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
      (d)監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなければ
         ならない。
    14.12    目論見書
      (a)本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第4(1)条および第4(6)条に従って                                                  CIMA  に
         届け出られる一般投資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見
         書に重大な変更があった場合も                CIMA  に届け出なければならない。一般投資家向け投資信託の目論見
         書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島に所在するいずれかのサービス提供者の事
         務所において無料で入手することができなければならない。
      (b)ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第                                    37 条は一般投資家向け投資信託の
         目論見書に関する最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
         (ⅰ)一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島
             の登記上の住所
         ( ⅱ )一般投資家向け投資信託の設立日または設定日(存続期間に関する制限の有無を表示する)
         ( ⅲ )設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述
         ( ⅳ )一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日
         (ⅴ)監査人の氏名および住所
         ( ⅵ )下記の(      ⅹⅹⅱ   )、(   ⅹⅹⅲ   )および(      ⅹⅹⅳ   )に定める者とは別に、一般投資家向け投資
             信託の業務に重大な関係を有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者
             の氏名および営業用住所
         ( ⅶ )投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細(該当
             する場合は現存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む)
         ( ⅷ )証券に付与されている主な権利および制限の詳細(通貨、議決権、清算または解散の状況、
             券面、名簿への記録等に関する詳細を含む)
         ( ⅸ )該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述
         (ⅹ)証券の発行および売却に関する手続および条件
         ( ⅹⅰ  )証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状
             況
         ( ⅹⅱ  )一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明
         ( ⅹⅲ  )一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般
             投資家向け投資信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入
             の権限に関する記述
         ( ⅹⅳ  )一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明
         ( ⅹ ⅴ)一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定(取引の頻度を含
             む)に適用される規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明
         ( ⅹⅵ  )一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社および
             その他のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報
             酬の計算に関する情報
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         ( ⅹⅶ  )一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関
             する説明
         ( ⅹⅷ  )一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関も
             しくは規制機関で登録し、もしくは免許を取得している場合(または登録し、もしくは免許
             を取得する予定である場合)、その旨の記述
         ( ⅹⅸ  )投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細
         ( ⅹⅹ  )一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則
         ( ⅹⅹⅰ   )以下の記述
             「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマン
             スまたは信用力に関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付
             にあたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記載さ
             れた意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
         ( ⅹⅹⅱ   )管理事務代行会社(管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしく
             は主たる営業所の住所または両方の住所を含む)
         ( ⅹⅹⅲ   )保管会社および副保管会社(下記事項を含む)
             (A)保管会社および副保管会社(該当する場合)の名称、保管会社および副保管会社の登
                記上の住所もしくは主たる営業所の住所または両方の住所
             (B)保管会社および副保管会社の主たる事業活動
         ( ⅹⅹⅳ   )投資顧問会社(下記事項を含む)
             (A)投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所
                もしくは主たる営業所の住所または両方の住所
             (B)投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定
             (C)ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定
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    第4【参考情報】

       サブ・ファンドについては、当計算期間において下記の書類が関東財務局長に提出されている。
       2022  年2月   10 日 有価証券届出書
       2022  年3月   29 日 半期報告書(第1期中)
       2022  年3月   31 日 有価証券届出書の訂正届出書
    第5【その他】

       該当事項なし。
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    ≪ 別紙A 定義       ≫

     文脈上別異に解すべき場合を除き、本書において、以下の用語は、それぞれ以下に定める意義を有する。

     管理事務代行契約                受託会社および管理事務代行会社の間で締結されたサブ・ファンド

                     に関する     2021  年8月頃付管理事務代行契約(随時修正される。)を
                     いう。
     管理事務代行会社                香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイまたはサブ・

                     ファンドの管理事務代行会社として受託会社によって選任されるそ
                     の他の者をいう。
                     受益証券の募集に関して管理会社の日本における代行協会員としての

    代行協会員
                     シティグループ証券株式会社または随時選任されるその他の者をい
                     う。
    代行協会員契約                管理会社および代行協会員の間で締結された                       2021  年8月付代行協会員

                     契約(随時修正される。)をいう。
    申込書                管理会社または名義書換代理人より入手可能な受益証券の申込書をい

                     う。
    豪ドル                オーストラリアの法定通貨をいう。

    自動リバランス日                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本インデックスおよ
                     び派生インデックス」の項において定める意味を有する。
    自動選択日                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本インデックスおよ
                     び派生インデックス」の項において定める意味を有する。
    バスケット単位比率                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本インデックスおよ
                     び派生インデックス」の項において定める意味を有する。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    営業日                2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル
                     建て受益証券に関して、ロンドン、ルクセンブルク、ニューヨーク、
                     香港、シドニー、オークランド、ウェリントンおよび東京の各地にお
                     いて商業銀行が営業を行っており、オーストラリア証券取引所、ドイ
                     ツ証券取引所       XETRA   およびニューヨーク証券取引所のそれぞれがその
                     通常の立会を行っており、汎欧州即時グロス決済システム
                     ( TARGET2    )またはその後継システムが決済を行っている各日(土曜
                     日、日曜日または祝日を除く。)ならびに/または管理会社が随時書
                     面により指定するその他の日をいう。ただし、台風警報8号、黒色暴
                     雨警報の発令またはその他の類似の事象により、いずれかの日に香港
                     の銀行の営業時間が短縮された場合、当該日は営業日とはならない
                     (管理会社が別途決定する場合を除く。)。ならびに、                             2204  豪ドル建
                     て受益証券、       2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券
                     に関して、ロンドン、ルクセンブルグ、ニューヨーク、香港、シド
                     ニー、オークランド、ウェリントンおよび東京の各地において商業銀
                     行が営業を行っており、オーストラリア証券取引所、ドイツ証券取引
                     所 XETRA   およびニューヨーク証券取引所のそれぞれがその通常の立会
                     を行っており、汎欧州即時グロス決済システム(                          TARGET2    )またはそ
                     の後継システムが決済を行っている各日(土曜日、日曜日または祝日
                     を除く。)ならびに/または管理会社が随時書面により指定するその
                     他の日をいう。ただし、台風警報8号、黒色暴風警報の発令またはそ
                     の他の類似の事象により、いずれかの日に香港の銀行の営業時間が短
                     縮された場合、当該日は営業日とはならない(管理会社が別途決定す
                     る場合を除く。)。
    営業中心地                受益証券のクラスのために保有される本債券に適用される営業の中心

                     地をいい、関連する当該受益証券のクラスのクラス追補書類に記載さ
                     れる。
    計算金額                発行価格に対して、計算時点における受益証券のクラスの発行済受益

                     証券口数を乗じたものをいう。
    満期償還目標水準                2109  豪ドル建て受益証券について               102.2   パーセント、       2109NZ   ドル建て

                     受益証券について         102.2   パーセント、       2109  米ドル建て受益証券につい
                     て 102.2   パーセント、       2204  豪ドル建て受益証券           について     100  パーセン
                     ト 、 2204NZ   ドル建て受益証券         について     100  パーセント      、および     2204  米
                     ドル建て受益証券         について     100  パーセントをいう。
    クレジット・デフォルト・                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本インデックスおよ
    スワップ取引
                     び派生インデックス」の項において定める意味を有する。
    シティ事業体                シティグループおよびその関連会社をいう。

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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    クラス基準通貨                本書に記載される受益証券のあるクラスの表示通貨をいい、                               2109  豪ド
                     ル建て受益証券および            2204  豪ドル建て受益証券           について豪ドル、
                     2109NZ    ドル建て受益証券および              2204NZ    ドル建て受益証券          について
                     ニュージーランド・ドル、ならびに                   2109  米ドル建て受益証券           および
                     2204  米ドル建て受益証券          について米ドルをいう。
    クラス追補書類                受益証券のあるクラスに関して、英文目論見書補遺に対する各クラス

                     追補書類をいう。
    払込日                2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル

                     建て受益証券に関して、             2021  年9月   30 日または管理会社が決定するそ
                     の他の日ならびに         2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券
                     および   2204  米ドル建て受益証券に関して、                2022  年4月   27 日 または管理
                     会社が決定するその他の日をいう。
    構成銘柄                手数料控除後インデックスに関して、当該手数料控除後インデックス

                     に含まれる各構成インデックス、有価証券または他の資産をいう。
    保管会社                香港支店を通じて行為するシティバンク・エヌ・エイまたはサブ・

                     ファンドの保管会社として受託会社により選任されるその他の者をい
                     う。
    保管契約                受託会会社および保管会社の間で締結されたサブ・ファンドに関する

                     2021  年8月頃付保管契約(随時修正される。)をいう。
    控除率                適用ある手数料控除後インデックスについて、本書に記載される比率

                     をいい、     2109  豪ドル建て受益証券について               1.0  パーセント、       2109NZ   ド
                     ル建て受益証券について             1.0  パーセント、       2109  米ドル建て受益証券に
                     ついて   1.0  パーセント、       2204  豪ドル建て受益証券について               1.0  パーセン
                     ト、  2204NZ   ドル建て受益証券について              1.0  パーセント、および           2204  米
                     ドル建て受益証券について              1.0  パーセントをいう。
    派生インデックス                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本インデックスおよ
                     び派生インデックス」の項において定める意味を有する。
    混乱日                手数料控除後インデックスに関して、インデックス・スポンサーが手

                     数料控除後インデックスの水準を公表することを怠った予定取引日を
                     いう。
    販売会社                日本における受益証券またはその受益権の販売会社としての株式会社

                     SMBC信託銀行および/または管理会社が随時選任することのでき
                     る一または複数の他の販売会社をいう。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    適格投資家                (i)米国の居住者、米国において設立されもしくは存続するパート
                     ナーシップ、または米国の法律に基づき設立されもしくは米国におい
                     て存続する法人、信託もしくはその他の団体、(ⅱ)ケイマン諸島に
                     所在または居住する者または団体(慈善信託もしくは慈善権限授与の
                     対象者またはケイマン諸島の免除会社もしくは非居住会社を除
                     く。)、(ⅲ)適用ある法律に違反することなく受益証券の申込みま
                     たは保有を行うことができない者、法人または団体または(ⅳ)上記
                     (i)から(ⅲ)に記載される者、法人もしくは団体の保管会社、名
                     義人もしくは受託会社、のいずれにも該当しない者、法人または団体
                     または管理会社がサブ・ファンドに関して随時決定し、受託会社に通
                     知するその他の者、法人もしくは団体をいう。
    想定経費引当金                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、4 手数料等

                     及び税金、(4)その他の手数料等、② その他の手数料および費
                     用」の項において定める意味を有する。
    取引所デリバティブ取引                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本インデックスおよ
                     び派生インデックス」の項において定める意味を有する。
    手数料控除後インデックス                2109  豪ドル建て受益証券についてジャナス・グローバル・アダプティ

                     ブ豪ドル建て       VT5  指数、    2109NZ   ドル建て受益証券についてジャナス・
                     グローバル・アダプティブ              NZ ドル建て     VT5  指数、    2109  米ドル建て受益
                     証券についてジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル建て                                 VT5  指
                     数、  2204  豪ドル建て受益証券についてジャナス・グローバル・アダプ
                     ティブ豪ドル建て         VT4.5   指数、    2204NZ   ドル建て受益証券についてジャ
                     ナス・グローバル・アダプティブ                  NZ ドル建て     VT4.5   指数、および       2204
                     米ドル建て受益証券についてジャナス・グローバル・アダプティブ米
                     ドル建て     VT4.5   指数をいう。
    最終償還金額                本債券に関して、前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状

                     況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債
                     券」の項において定める意味を有する。
    金融商品取引法                日本の金融商品取引法(昭和                23 年法律第     25 号。その後の改正を含

                     む。)をいう。
    機能通貨                米ドルをいう。

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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    ヘッジ混乱                (a)本債券に基づく債券発行会社の債務を発行および履行する債券
                     発行会社の価格リスクをヘッジし、もしくはヘッジすることが可能と
                     なるため必要であると債券計算代理人が判断するいずれかの取引もし
                     くは資産を取得、構築、再構築、変換、維持、手仕舞いもしくは処分
                     すること、または(b)当該取引もしくは資産を換金、回復もしくは
                     その手取金を払い出すことが、商業上合理的な努力を用いた後、いず
                     れかのヘッジ当事者が不可能であり、または不可能となるであろうこ
                     とをいう。
    ヘッジ混乱早期終了事由                (i)米国商品取引所法(その後の改正を含む。)(以下「商品取引

                     所法」という。)第4a(a)条に基づき採択される米国商品先物取
                     引委員会(以下「          CFTC  」という。)の規制(約定日現在                   17  CFR
                     150.3   )において用いられる用語である「善意のヘッジ取引」の定義
                     に影響するか、        CFTC  もしくは商品取引所法に従い付与された権限に基
                     づき行為する取引所もしくは取引機関が以前付与した「ヘッジ免除」
                     を、実務上もしくは方針上撤回し、もしくは制限するか、本第(i)
                     項に明記される事由に類似する効果を有する、ある法域のその他の適
                     用法に影響し、もしくはその他修正する行為またはかかる行為を行う
                     意向の公表または(ⅱ)本債券に関する債券発行会社の債務の履行に
                     係る費用もしくは本債券に基づきその債務を発行し、履行する債券発
                     行会社の価格リスクをヘッジするのに必要であると債券計算代理人が
                     みなす取引もしくは資産の取得、設定、再設定、交換、維持、解消も
                     しくは処分(個別であるか、ポートフォリオに基づくかを問わず、い
                     ずれの場合も、約定日後に、債券計算代理人の決定により発生す
                     る。)に係る費用を増加させる行為またはかかる行為を行う意向の公
                     表(管轄権を有する規制機関、自主規制機関、立法機関または司法機
                     関による法律、規制もしくは命令の採択または解釈の修正、廃止、再
                     解釈もしくは交付(          CFTC  または   CFTC  当局に従い行為するかかる取引所
                     もしくは取引機関による実施を含むが、これに限られない。)を含
                     む。)をいう。
    ヘッジ当事者                計算代理人によって判断されるところにより、個別にまたはポート

                     フォリオ(もしくは「記帳」)基準で、本債券をヘッジし、または
                     ヘッジすることを意図する取決めを締結するいずれかの当事者をい
                     い、かかる当事者は、債券発行会社および/もしくは同社の関連会社
                     ならびに/または他の当事者であることがある。
    ヘッジ・ポジション                次に掲げるもののいずれか一つまたは複数をいう。すなわち、(a)

                     有価証券、先物取引、オプション取引、他のデリバティブ取引もしく
                     は外国為替におけるポジションもしくは契約(いずれか場合によ
                     る。)、(b)貸株取引または(c)個別にもしくはポートフォリオ
                     (もしくは「記帳」)基準で、本債券をヘッジするため、ヘッジ当事
                     者によって締結される他の商品もしくは取決め(記述の如何を問わな
                     い。)。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    ヘッジ費用の上昇                (a)本債券に基づく債券発行会社の債務を発行および履行する債券
                     発行会社の価格リスクをヘッジし、もしくはヘッジすることが可能と
                     なるため必要であると債券計算代理人が判断するいずれかの取引もし
                     くは資産を取得、構築、再構築、変換、維持、手仕舞いもしくは処分
                     するため、または(b)当該取引もしくは資産を換金、回復もしくは
                     その手取金を払い出すため、(約定日において存在していた状況と比
                     較して)ヘッジ当事者が重大に上昇した金額の公租公課、費用または
                     手数料(取引委託手数料を除く。)を負担することをいう。ヘッジ当
                     事者の信用力の悪化のみを理由とする重大に上昇した当該金額は、
                     ヘッジ費用の上昇とはみなされないものとする。
    本インデックス                2109  豪ドル建て受益証券についてジャナス・グローバル・アダプティ

                     ブ豪ドル建てコア指数、             2109NZ   ドル建て受益証券についてジャナス・
                     グローバル・アダプティブ              NZ ドル建てコア指数、          2109  米ドル建て受益
                     証券についてジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル建てコア指
                     数、  2204  豪ドル建て受益証券についてジャナス・グローバル・アダプ
                     ティブ・シリーズ2豪ドル建てコア指数、                      2204NZ   ドル建て受益証券に
                     ついてジャナス・グローバル・アダプティブ・シリーズ2                              NZ ドル建て
                     コア指数、および         2204  米ドル建て受益証券についてジャナス・グロー
                     バル・アダプティブ・シリーズ2米ドル建てコア指数をいう。
    インデックス・アロケーター                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針」の項において定める
                     意味を有する。
    インデックス・アロケーター                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本インデックスおよ
    契約
                     び派生インデックス」の項において定める意味を有する。
    インデックス・アロケーター                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、インデックス・アロ
    契約終了日
                     ケーターの投資理論および配分モデル」の項において定める意味を有
                     する。
    インデックス営業日                受益証券のあるクラスに関して関連するクラス追補書類において別段

                     の定めがある場合を除くほか、ロンドン証券取引所およびニューヨー
                     ク証券取引所がともに営業を行うことが予定されている各日をいう。
    インデックス計算代理人                シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドまたはいかな

                     る時点においてもインデックス・スポンサーがインデックス計算代理
                     人として選任するその他の者をいう。
    インデックス要項                インデックス・スポンサーによって作成および公表される適用ある本

                     インデックスおよび派生インデックスの計算の基準となるインデック
                     スの要項の最新版をいう。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    インデックス通貨                本書に記載される、適用ある本インデックスおよび派生インデックス
                     (手数料控除後インデックスを含む。)が表示される通貨をいい、
                     2109  豪ドル建て受益証券および              2204  豪ドル建て受益証券          について豪ド
                     ル、  2109NZ   ドル建て受益証券および             2204NZ   ドル建て受益証券         について
                     ニュージーランド・ドル、ならびに                   2109  米ドル建て受益証券および
                     2204  米ドル建て受益証券について米ドルをいう。
    インデックス設定日                適用ある本インデックスについて、また                     2109  豪ドル建て受益証券、

                     2109NZ   ドル建て受益証券、          2109  米ドル建て受益証券、            2204  豪ドル建て
                     受益証券、      2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券          に
                     ついて、インデックス要項に定められた日をいう。
    インデックス水準                適用ある本インデックスおよび/または派生インデックス(適用ある

                     場合)の水準をいう。
    インデックス・スポンサー                シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドまたはイン

                     デックス要項において定義される「インデックス管理事務代行会社
                     ( Index   Administrator       )」として選任されるその他の者をいう。
    インデックス開始日                適用ある本インデックスについて、また                     2109  豪ドル建て受益証券、

                     2109NZ   ドル建て受益証券、          2109  米ドル建て受益証券、            2204  豪ドル建て
                     受益証券、      2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券に
                     ついて、     インデックス要項に定められた日をいう。
    当初費用                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、4 手数料等

                     及び税金、(4)その他の手数料等、① 当初費用」の項において定
                     める意味を有する。
    リバランス指示                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本インデックスおよ
                     び派生インデックス」の項において定める意味を有する。
    投資対象                人、団体(法人格の有無を問わない。)、ファンド、信託、世界中の

                     国、州もしくは地域の政府もしくは政府機関によって発行されたあら
                     ゆる種類の株、株式、パートナーシップ持分、債券、負債、優先株、
                     ワラント、転換社債、貸株、投資信託の受益証券もしくは副受益証
                     券、株式もしくはストック・オプションもしくは先物取引、通貨ス
                     ワップ、金利スワップ、レポ取引、譲渡性預金証書、約束手形、為替
                     手形、もしくはあらゆる種類の有価証券、もしくは上記の者に対して
                     なされるローン(もしくはローン・パーティシペーション)、または
                     ミューチュアル・ファンドもしくは類似のスキームへの参加、およ
                     び、全額もしくは一部払込済または未払いであるかを問わず、不動産
                     または管理会社が随時書面により指定するその他の投資対象もしくは
                     その派生商品をいう。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    投資運用契約                受託会社および管理会社の間で締結された投資運用契約(随時修正ま
                     たは追補される。)をいい、投資運用契約に基づき、受託会社は、各
                     サブ・ファンドの信託財産の運用に関する投資運用サービスを管理会
                     社に委託する。
    投資運用サービス                投資運用契約に基づき管理会社に委託された各サブ・ファンドに関す

                     る業務ならびに/または管理会社および受託会社が書面にて随時合意
                     するその他の業務をいう。
    発行価格                2109  豪ドル建て受益証券について1口当たり                     10.00   豪ドル、     2109NZ   ド

                     ル建て受益証券について1口当たり                   10.00   ニュージーランド・ドル、
                     2109  米ドル建て受益証券について1口当たり                     10.00   米ドル、     2204  豪ド
                     ル建て受益証券について1口当たり                   10.00   豪ドル、     2204NZ   ドル建て受
                     益証券について1口当たり              10.00   ニュージーランド・ドルおよび                2204
                     米ドル建て受益証券について1口当たり                    10.00   米ドルをいう。
    管理会社                シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リ

                     ミテッドをいう。
    満期日                受益証券のあるクラスに関して本書に記載のとおり、受益証券の当該

                     クラスが強制的に買い戻される日または管理会社が決定するその他の
                     日(ただし、いかなる場合においても、当日が営業日でない場合、満
                     期日は翌営業日とする。)をいい、                  2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ
                     ドル建て受益証券および             2109  米ドル建て受益証券について               2031  年9月
                     30 日または管理会社が決定するその他の日、ならびに                           2204  豪ドル建て
                     受益証券、      2204NZ   ドル建て受益証券および             2204  米ドル建て受益証券に
                     ついて   2027  年4月   27 日または管理会社が決定するその他の日をいう。
    最低水準                適用ある手数料控除後インデックスについて、および                            2109  豪ドル建て

                     受益証券について         102.2   パーセント、       2109NZ   ドル建て受益証券につい
                     て 102.2   パーセント、       2109  米ドル建て受益証券について               102.2   パーセン
                     ト、  2204  豪ドル建て受益証券について               100  パーセント、       2204NZ   ドル建
                     て受益証券について           100  パーセント、および           2204  米ドル建て受益証券
                     について     100  パーセントをいう。
    月次利息                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券、支払利息に
                     関する条項」の項において定める意味を有する。
    純資産価額                機能通貨建てのサブ・ファンドの純資産価額をいう。

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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    受益証券1口当たり                受益証券のあるクラスの受益証券について、当該クラスに帰属する純
    純資産価格                資産価額を計算時における当該クラスの発行済受益証券口数で除して
                     クラス基準通貨で表示したものをいう。受益証券のあるクラスについ
                     ての受益証券1口当たり純資産価格は、(                      0.005   を切り上げる通常の
                     四捨五入の方法に従い)小数第2位(ただし、当該クラスに関して本
                     書において別段の定めがある場合はこの限りではない。)または管理
                     会社が受託会社と協議の上決定するその他の位未満を四捨五入して当
                     該位まで算出する。
    本債券                債券発行会社により発行される債券であり、前記「第一部 ファンド

                     情報、第1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資
                     目的および投資方針」の項に記載される。
    債券営業日                受益証券のあるクラスについて関連するクラス追補書類に別段の記載

                     がない限り、営業中心地の各地において商業銀行および外国為替市場
                     が決済を行い、および通常の営業(外国為替および外貨預金の取引を
                     含む。)を行っている日をいう。
    債券計算代理人                シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドをいう。

    債券ディーラー                シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドをいう。

    債券保証会社                シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドをいう。

    債券発行日                2109  豪ドル建て受益証券について               2021  年 10 月8日、     2109NZ   ドル建て受

                     益証券について        2021  年 10 月8日、     2109  米ドル建て受益証券について
                     2021  年 10 月8日、     2204  豪ドル建て受益証券について               2022  年5月5日、
                     2204NZ   ドル建て受益証券について              2022  年5月5日、       2204  米ドル建て受
                     益証券について        2022  年5月5日をいう。
    債券発行価格                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券」の項におい
                     て定める意味を有する。
    債券発行会社                シティグループ・グローバル・マーケッツ・ファンディング・ルクセ

                     ンブルグ・エス・シー・エイをいう。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    債券満期日                2109  豪ドル建て受益証券について               2031  年9月   29 日または債券英文発行
                     条件書に従って決められる日、                2109NZ   ドル建て受益証券について              2031
                     年9月   29 日または債券英文発行条件書に従って決められる日、                            2109  米
                     ドル建て受益証券について              2031  年9月   29 日または債券英文発行条件書
                     に従って決められる日、             2204  豪ドル建て受益証券について               2027  年4月
                     26 日または債券英文発行条件書に従って決められる日、                            2204NZ   ドル建
                     て受益証券について          2027  年4月   26 日または債券英文発行条件書に従っ
                     て決められる日、および             2204  米ドル建て受益証券について               2027  年4月
                     26 日または債券英文発行条件書に従って決められる日をいう。
    債券額面金額                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券」の項におい
                     て定める意味を有する。
    債券評価日                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券」の項に記載
                     のとおり、債券英文目論見書の規定に合わせて調整された特定評価日
                     をいう。
                     2109  豪ドル建て受益証券について               0.2  パーセント、       2109NZ   ドル建て受

    想定手数料
                     益証券について        0.2  パーセント、       2109  米ドル建て受益証券について               0.2
                     パーセント、        2204  豪ドル建て受益証券について                0.2  パーセント、
                     2204NZ   ドル建て受益証券について              0.2  パーセント、および           2204  米ドル
                     建て受益証券について           0.2  パーセントをいう。
    NZ ドル               ニュージーランドの法定通貨をいう。

    債券英文目論見書                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券」において定
                     める意味を有する。
    英文目論見書                2015  年5月付のトラストに関する英文目論見書(随時修正または補足

                     される。)をいう。
    申込期間                2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券および             2109  米ドル

                     建て受益証券について、             2021  年9月1日に開始し          2021  年9月   28 日に終
                     了する期間または販売会社との協議の上管理会社が決定するその他の
                     期間ならびに、        2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券お
                     よび  2204  米ドル建て受益証券について、                2022  年4月4日に開始し          2022
                     年4月   25 日に終了する期間または販売会社との協議の上管理会社が決
                     定するその他の期間をいう。
    構成比率                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本インデックスおよ
                     び派生インデックス」の項において定める意味を有する。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    債券英文発行条件書                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方
                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券」の項におい
                     て定める意味を有する。
    独自インデックス調整事由                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、3 投資リス

                     ク、(1)リスク要因、本債券に関するリスク、独自インデックス調
                     整事由」の項において定める意味を有する。
    独自インデックス代替                独自インデックス調整事由または調整事由に関連して、当該独自イン

                     デックス調整事由または調整事由(いずれか場合による。)の対象と
                     なる手数料控除後インデックスを債券計算代理人によって選定される
                     新指数(かかる新指数は、債券計算代理人の判断において、当該手数
                     料控除後インデックスの水準の計算において用いられるものと同一も
                     しくは相当に類似する計算式および計算方法を用いる代替指数または
                     債券計算代理人によって決定される他の基準に従い債券計算代理人に
                     よって選定される代替指数であるものとする。)と代替することをい
                     い、かかる新指数は、独自インデックス調整事由または調整事由(い
                     ずれか場合による。)の対象となる手数料控除後インデックスに代わ
                     る指数であるとみなされるものとする。
    償還金額                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券」の項におい
                     て定める意味を有する。
    買戻日                各営業日および/または管理会社が随時書面により指定するその他の

                     日をいう。
    買戻申込期限                関連する買戻日の直前の3営業日目における                       18 時(東京時間)または

                     管理会社が一般的にもしくは特定の場合について決定するその他の時
                     刻をいう。
    買戻通知                管理会社または名義書換代理人より入手可能な様式による、受益者が

                     その保有する受益証券に関して提出する買戻通知をいう。
    買戻価格                各サブ・ファンドに関して、当該サブ・ファンドの受益証券1口当た

                     りの買戻価格をいい、信託証書に基づき、当該サブ・ファンドに関す
                     る関連する英文目論見書補遺に要約される方法で計算される。
    予定取引日                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、本債券」の項におい
                     て定める意味を有する
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                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    第 871  (m)条事由              本債券および/もしくは             2015  年 12 月 21 日付で債券保証会社によって締
                     結された保証証書ならびに/またはヘッジ・ポジションに関して、債
                     券発行会社および/もしくは債券保証会社ならびに/またはいずれか
                     のヘッジ当事者が         1986  年アメリカ合衆国内国歳入法典(その後の改正
                     を含む。)第       871  (m)条に基づく源泉徴収義務または報告義務の対
                     象となること(または、債券計算代理人の判断において、翌                               30 営業日
                     以内において、債券発行会社および/もしくは債券保証会社ならび
                     に/またはいずれかのヘッジ当事者がこれらの対象となる合理的な蓋
                     然性が存在すること。)。
    サブ・ファンド                信託証書および追補信託証書に基づき設定および設立されたトラスト

                     のサブ・ファンドであるシティグループ社債                        償還時目標設定型ファ
                     ンドをいう。
    特定評価日                適用ある本債券について、ならびに                  2109  豪ドル建て受益証券について

                     2031  年9月   22 日または債券英文発行条件書に記載され、もしくはこれ
                     に従って決められる日、             2109NZ   ドル建て受益証券について              2031  年9月
                     22 日または債券英文発行条件書に記載され、もしくはこれに従って決
                     められる日、       2109  米ドル建て受益証券について               2031  年9月   22 日または
                     債券英文発行条件書に記載され、もしくはこれに従って決められる
                     日、  2204  豪ドル建て受益証券について               2027  年4月   19 日または債券英文
                     発行条件書に記載され、もしくはこれに従って決められる日、                                2204NZ
                     ドル建て受益証券について              2027  年4月   19 日または債券英文発行条件書
                     に記載され、もしくはこれに従って決められる日、および                              2204  米ドル
                     建て受益証券について            2027  年4月   19 日または債券英文発行条件書に記
                     載され、もしくはこれに従って決められる日をいう。
    本戦略                適用ある本インデックスに関して、前記「第一部 ファンド情報、第

                     1 ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的およ
                     び投資方針、本インデックスおよび派生インデックス」の項において
                     定める意味を有する。
    追補信託証書                受託会社および管理会社の間で締結され、サブ・ファンドを設立する

                     2021  年7月8日付追補信託証書をいう。
    早期償還目標条件                前記「第一部 ファンド情報、第1 ファンドの状況、2 投資方

                     針、(1)投資方針、投資目的および投資方針、早期償還目標条件」
                     の項において定める条件をいう。
    早期償還目標料率                2109  豪ドル建て受益証券について               120  パーセント、       2109NZ   ドル建て受

                     益証券について        120  パーセント、       2109  米ドル建て受益証券について               120
                     パーセントをいう。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    税務混乱                ある構成銘柄に関して、約定日より後におけるいずれかの関連する政
                     府または税務当局による関連租税の賦課、変更または撤廃であって、
                     当該賦課、変更または撤廃の直接の影響が当該賦課、変更または撤廃
                     がないと仮定した状況と比較して、当該賦課、変更または撤廃がなけ
                     れば債券評価日であるであろう日における手数料控除後インデックス
                     の水準を上昇または下落させるものである場合をいう。上記の目的に
                     おいて、「関連租税」とは、構成銘柄または当該構成銘柄に関連する
                     他の資産に関して、当該構成銘柄または他の資産に対する、またはこ
                     れらを参照して測定される、行使、解除、売付け、利用、付加価値、
                     移転、印紙、文書、記録または他の類似の租税(全体としての総収益
                     または純収益に対する、またはこれらを参照して測定される租税を除
                     く。)をいう。
    償還日                2157  年 10 月 21 日または管理会社が前記「第一部 ファンド情報、第1

                     ファンドの状況、2 投資方針、(1)投資方針、投資目的および投
                     資方針」の項に記載される状況において決定する同日よりも早い日を
                     いう。
    約定日                2109  豪ドル建て受益証券、            2109NZ   ドル建て受益証券、          2109  米ドル建て

                     受益証券、      2204  豪ドル建て受益証券、            2204NZ   ドル建て受益証券および
                     2204  米ドル建て受益証券に関して、ならびに本債券に関して、関連す
                     る払込日頃の日をいう。
    名義書換代理人契約                受託会社、管理会社及び名義書換代理人の間のサブ・ファンドに関す

                     る 2021  年8月頃付名義書換代理人契約(随時修正される。)をいう。
    名義書換代理人                シティコープ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッドまたはサ

                     ブ・ファンドの名義書換代理人として受託会社および管理会社に選任
                     されるその他の者をいう。
    トラスト                ケイマン諸島の法律に基づき設立されたオープン・エンド型のアンブ

                     レラ型ユニット・トラストであるレッド・アーク・グローバル・イン
                     ベストメンツ(ケイマン)トラストをいう。
    信託証書                受託会社および管理会社の間で締結された                      2008  年 10 月 21 日付トラスト

                     の設立に関する信託証書(              2015  年3月   10 日付修正・再録信託証書によ
                     り修正および再録済。)(随時修正および追補される。)をいう。
    受託会社                ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラ

                     スト・カンパニー(ケイマン)リミテッドをいう。
    信託財産                各サブ・ファンドに関して、当該サブ・ファンドの信託によって受託

                     会社が保有する        100  米ドルの当初資産および以下の金額の合計をい
                     う。
                     (a)当該サブ・ファンドの受益証券の発行手取金
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                     (b)信託証書に定められるとおり、当該サブ・ファンドの信託に
                     よって受託会社またはその代理人が保有し、または保有しているとみ
                     なされる一切の現金およびその他の資産
                     また、かかる用語が一般的に用いられる場合、「信託財産」とは、す
                     べてのサブ・ファンドに総じて適用する信託財産をいうものとする。
    英国                グレート・ブリテンおよび北アイルランド連合王国をいう。

    投資対象終値                債券評価日における手数料控除後インデックスに関して、当該債券評

                     価日に関して適用ある電子ページにおいて公表される当該手数料控除
                     後インデックスの水準をいう(当該水準がそのように公表された時刻
                     および日付を問わない。)。
    受益証券                サブ・ファンドの受益証券をいい、「受益証券」との用語は、受益証

                     券のすべてのクラスを含むものとする。ただし、文脈により別意に解
                     すべき場合はこの限りではない。
    受益者                受益証券に関してある期間において登録された保有者をいい、受益証

                     券の保有者として共同して登録されるすべての者を含む。
    受益者決議                (a)すべてのサブ・ファンドの発行済受益証券の純資産価額の単純

                     過半数を保有する者が書面で承認した決議(当該決議により、各受益
                     者は、すべてのサブ・ファンドの純資産価額の総額に対して当該受益
                     者が保有するすべてのサブ・ファンドの受益証券の純資産価額の総額
                     の比率に基づき比例按分して計算される議決権を受領するものとす
                     る。)、または(b)受益者集会において、当該集会に関する基準日
                     に、本人または代理人が出席しており、議決権を有しかつ当該集会で
                     議決権を行使する受益者で、すべてのサブ・ファンドの受益証券の純
                     資産価額の単純過半数を保有する者により可決された決議をいう。
    米国                アメリカ合衆国、その属領および領土をいう。

    米ドル                米国の法定通貨である米ドルをいう。

    評価日                受益証券の特定のクラスに係る払込日から開始する各営業日および/

                     または管理会社が随時書面により指定するその他の日をいう。
    ボラティリティ目標                VT5  コア指数について、および               2109  豪ドル建て受益証券について5

                     パーセント、       2109NZ   ドル建て受益証券について5パーセント、および
                     2109  米ドル建て受益証券について5パーセントならびに、                            VT4.5   コア
                     指数について、および            2204  豪ドル建て受益証券について               4.5  パーセン
                     ト、  2204NZ   ドル建て受益証券について              4.5  パーセント      、 および    2204  米
                     ドル建て受益証券について              4.5  パーセント      をいう。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    ボルカー・ルール                一定の適用除外に従い、特定の銀行事業体が自己勘定取引に従事する
                     ことまたは特定のプライベート・ファンドの所有持分の取得もしくは
                     保持を行うこと、もしくは特定のプライベート・ファンドのスポン
                     サーとなることもしくは特定の関係を持つことを一般的に禁止する、
                     「ボルカー・ルール」として一般に知られる                        2010  年ドッド=フラン
                     ク・ウォール街改革・消費者保護法の規定をいう。
    VT4.5   コア指数              2204  豪ドル建て受益証券についてジャナス・グローバル・アダプティ

                     ブ豪ドル     建て  VT4.5   コア指数、      2204NZ   ドル建て受益証券についてジャ
    またはボラティリティ目標
                     ナス・グローバル・アダプティブ                  NZ ドル  建て  VT4.5   コア  指数  、 2204  米
    インデックス
                     ドル建て受益証券についてジャナス・グローバル・アダプティブ米ド
                     ル 建て  VT4.5   コア  指数  をいう。
    VT5  コア指数               2109  豪ドル建て受益証券についてジャナス・グローバル・アダプティ

                     ブ豪ドル     建て  VT5  コア指数、      2109NZ   ドル建て受益証券についてジャナ
    またはボラティリティ目標
                     ス・グローバル・アダプティブ                NZ ドル  建て  VT5  コア  指数  、 2109  米ドル
    インデックス
                     建て受益証券についてジャナス・グローバル・アダプティブ米ドル                                   建
                     て VT5  コア  指数  をいう。
    日本円、円                日本の法定通貨である日本円をいう。

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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    ≪ 別紙B サブ・ファンド・プライバシー通知                       ≫

    はじめに

     本通知の目的は、貴殿に対し、                2017  年データ保護法(以下「             DPA  」という。)に従った貴殿の個人データの
    使用に関する情報を提供することである。
    本文書において、「当社」とは、受託会社ならびにその関連会社および/または委託先をいう。
    投資者データ
     サブ・ファンドへの投資、ならびにそれに関連して貴殿と当社との間でやりとり((該当する場合)電子
    通信または電話の記録を含み、何らかの申込み(過去、現在または未来のものかを問わない。)を含む。)
    を行うことにより、または貴殿が別途、投資者である貴殿と関係のある個人(例えば、取締役、受託者、従
    業員、代表者、株主、投資者、クライアント、実質的所有者または代理人)に関する個人情報を当社に提供
    することにより、貴殿は、              DPA  に定める意味の範囲内における個人データに該当する一定の個人情報(以下
    「投資者データ」という。)を当社に提供することとなる。当社は、その他の公的な情報源からも投資者
    データを取得することができることとする。投資者データには、貴殿および/または投資者である貴殿と関
    係する個人に関連する以下の情報が含まれるが、これらに限られない。
     氏名、居住地住所、電子メールアドレス、連絡先詳細、会社連絡先情報、署名、国籍、出生地、生年月
    日、納税者番号、信用履歴、通信記録、パスポート番号、銀行口座詳細、資金源の詳細および貴殿の投資活
    動に関連する詳細。当社が投資者データを使用する場合、受託会社は、                                    DPA  の目的上、「データ管理者」とし
    て特徴付けられる。受託会社の関連会社および委託先は、                              DPA  の目的のために「データ処理者」として行為す
    ることができる。
    影響を受ける対象
     貴殿が自然人である場合、当該データの使用により貴殿が直接影響を受けることとなる。貴殿が、当社と
    の投資に関連して理由の如何を問わず貴殿に関係する個人に関する投資者データを当社に対して提供する法
    人の投資者(これらの目的において、信託または免除リミテッド・パートナーシップ等の法律上の組織体を
    含む。)である場合、当該データの使用は当該個人に関連するものとなり、貴殿は、本文書を当該個人に送
    信するか、またはその他当該個人に対してその内容を助言すべきである。
    貴殿の個人データの使用方法
     データ管理者である受託会社は、特に、以下を含む適法な目的のために、投資者データを収集、保管およ
    び使用することができる。
    (i)申込書ならびに/またはサブ・ファンドの設立文書および運用文書に基づく当社の権利および
     義務の履行のために必要である場合、
    ( ⅱ )サブ・ファンドが適用を受ける法律上および規制上の義務を遵守するために必要である場合(マ
        ネー・ロンダリング防止および                FATCA   / CRS  の要件の遵守等)、および/または
    ( ⅲ )当社の正当な利益のために必要であり、貴殿の利益、基本的権利または自由が当該利益に優先されな
        い場合。ただし、投資者データはダイレクト・マーケティングならびに他の類似の目的で使用されな
        いものとする。
     さらに、シティバンク・エヌ・エイ(以下「管理事務代行会社」という。)および/またはシティコー
    プ・フィナンシャル・サービシズ・リミテッド(以下「名義書換代理人」という。)は、例えば、受託会社
    に自己のサービスを提供するため、または自己に直接適用される、若しくは受託会社が管理事務代行会社ま
    たは名義書換代理人に依拠することに関して適用される法律上若しくは規制上の要件を履行するために投資
    者データを使用することができるが、管理事務代行会社または名義書換代理人によるかかる投資者データの
    使用は、少なくとも当社が投資者データを処理する上述の目的のいずれかと常に適合する。
     投資者データを他の特定の目的(該当する場合、貴殿の同意を必要とする何らかの目的を含む。)に使用
    することを希望する場合、当社は、貴殿に連絡する。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    貴殿の個人データの移転理由
     一定の状況において、当社および/または当社の授権された関連会社もしくは委託先は、ケイマン諸島金
    融当局または税務情報庁等の関連規制当局と、投資者データおよびサブ・ファンドにおける貴殿の持分に関
    するその他の情報を共有することを法的に義務付けられる場合がある。また、これらの当局は、その後、税
    務当局を含む海外当局と本情報を交換することができる。
     当社は、受託会社およびその各関連会社(ケイマン諸島外または欧州経済領域外に所在する一定の事業体
    を含む場合がある。)にサービスを提供する当事者に対して投資者データを開示することを予期している。
    かかる当事者には以下の者が含まれ、以下の者は、当社を代理して、または受託会社に提供するサービスに
    関連する自らの適法な目的のために、個人データを処理することができる。
    (i)保管会社
    ( ⅱ )管理事務代行会社
    (ⅲ)名義書換代理人
    ( ⅳ )管理会社
    (v)監査人、および
    ( ⅵ )英文目論見書およびサブ・ファンドに関するその補遺に列挙される他のアドバイザーまたはサービス
    提供者
    当社が講じるデータ保護措置
     ケイマン諸島外に所在する当社または当社の適式に授権された関連会社および/もしくは委託先による投
    資者データの移転は、           DPA  の要件に従うものとする。
     当社ならびに当社の適式に授権された関連会社および/または委託先は、投資者データの不正なまたは違
    法な処理、および投資者データの偶発的な紛失もしくは破壊または損害に対する保護を意図された適切な技
    術的および組織的情報セキュリティ措置を適用するものとする。
     当社は、貴殿または該当する投資者データに関連するデータ主体のいずれかの利益、基本的権利または自
    由に対するリスクをもたらす合理的な可能性のある何らかの投資者データ違反について、貴殿に通知するも
    のとする。
    お問い合わせ
     不明点がある場合、またはデータ保護権について当社と協議されたい場合、管理会社
     ( citifirst.im@citi.com            )まで問い合わせられたい。
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                              (訳文)
                          独立監査人の監査報告書
    受託会社御中

    監査意見

     私どもは、7ページから              35 ページ(訳注:原文のページ)に記載されたレッド・アーク・グローバル・イ

    ンベストメンツ(ケイマン)トラストのサブ・ファンドであるシティグループ社債                                           償還時目標設定型ファン
    ド(以下「サブ・ファンド」という。)の財務書類、すなわち、                                  2022  年6月    30 日現在の財政状態計算書、
    2021  年9月   30 日(運用開始日)から            2022  年6月   30 日までの期間における包括利益計算書、受益者に帰属する
    純資産の変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対
    する注記の監査を行った。
     私どもは、当該財務書類が、香港公認会計士協会(以下「HKICPA」という。)が発行した香港財務

    報告基準(以下「HKFRS」という。)に準拠して、サブ・ファンドの                                      2022  年6月   30 日現在の財政状態、
    ならびに     2021  年9月    30 日(運用開始日)から            2022  年6月    30 日までの期間における経営成績およびキャッ
    シュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     私どもは、HKICPAが発行した香港監査基準(以下「HKSA」という。)に準拠して監査を行っ

    た。本基準のもとでの私どもの責任は、本報告書の                          「財務書類の監査に対する監査人の責任」                      区分に詳述さ
    れている。私どもは、ケイマン諸島における財務書類の監査に関連のある倫理上の要求とともにHKICP
    Aの  「職業会計士の倫理規定」              (以下「当規定」という。)に基づきサブ・ファンドに対して独立性を保持
    しており、また、これらの要求および当規定で定められるその他の倫理上の責任を果たした。私どもは、監
    査意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    その他の記載内容

     サブ・ファンドは、これらの財務書類および監査報告書を英語から日本語に翻訳することができる。私ど

    もは、当該翻訳に関するいかなる手続も行っていない。財務書類および監査報告書の英語版と日本語版との
    間に矛盾がある場合は、英語版が優先するものとする。
    財務書類および監査報告書以外の情報

     サブ・ファンドの管理会社および受託会社は、その他の記載内容に対して責任を有している。その他の記

    載内容は、年次報告書のうち、財務書類および監査報告書以外のすべての情報である。
     私どもの監査意見の対象範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、したがって、私どもは当該その

    他の記載内容に対していかなる保証の結論も表明しない。
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     財務書類監査における私どもの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載
    内容と財務書類または私どもが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、ま
    た、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽表示の兆候があるかどうか留意することに
    ある。
     私どもは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽表示があると判断した場合には、当該

    事実を報告することが求められている。私どもは、その他の記載内容に関して報告すべき事項はない。
    財務書類に対するサブ・ファンドの管理会社および受託会社の責任

     サブ・ファンドの管理会社および受託会社は、HKICPAが発行したHKFRSに準拠して、当該財務

    書類を作成し適正に表示すること、および不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成する
    ためにサブ・ファンドの管理会社および受託会社が必要と判断した内部統制を整備および運用する責任を有
    している。
     財務書類を作成するに当たり、サブ・ファンドの管理会社および受託会社は、サブ・ファンドが継続企業

    として存続する能力があるかどうかを評価し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示
    する責任を有し、また、サブ・ファンドの管理会社および受託会社がサブ・ファンドの清算もしくは事業停
    止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案がない場合を除き、継続企業の前提に基づいて財
    務書類を作成する責任を有している。
    財務書類の監査に対する監査人の責任

     私どもの監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうか

    に関する合理的な保証を得て、監査意見を表明することにある。本報告書は、合意された契約条件に従い、
    機関としての受託会社に対してのみ作成されたものであり、他の目的では作成されていない。私どもは、本
    報告書の内容について、他の何人に対しても責任を負わない。
     合理的な保証は、高い水準の保証であるが、HKSAに準拠して行った監査が、すべての重要な虚偽表示

    を常に発見することを保証(               guarantee     )するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能
    性があり、個別にまたは集計すると、当該財務書類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれ
    る場合に、重要性があると判断される。
     私どもは、HKSAに準拠して実施する監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的

    懐疑心を保持し、また、以下を行う。
    ・ 不   正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手

       続を立案、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽
       表示を発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも高くなる。これ
       は、不正には、共謀、文書の偽造、取引等の記録からの除外、虚偽の陳述、または内部統制の無効化が
       伴うためである。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    ・ 状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ
       は、サブ・ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
    ・ サブ・ファンドの管理会社および受託会社が採用した会計方針およびその適用方法の適切性、ならびに

       サブ・ファンドの管理会社および受託会社によって行われた会計上の見積りの合理性を評価し、関連す
       る開示の妥当性を評価する。
    ・ サブ・ファンドの管理会社および受託会社が継続企業を前提として財務書類を作成することが適切であ

       るかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、サブ・ファンドの継続企業の前提に重要な疑義を生じ
       させるような事象または状況に関して重要な不確実性が認められるかどうかを結論付ける。重要な不確
       実性が認められる場合は、監査報告書において財務書類の開示に注意を喚起すること、または重要な不
       確実性に関する財務書類の開示が適切でない場合は、財務書類に対して除外事項付意見を表明すること
       が求められている。私どもの結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の
       事象や状況により、サブ・ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・ 財務書類の表示方法が適切であるかどうかを評価すること、関連する注記を含めた全体としての財務書

       類の表示、構成および内容を検討し、財務書類が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかど
       うかを評価する。
     私どもは、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を含む

    監査上の重要な発見事項、および監査の基準で求められているその他の事項について、サブ・ファンドの管
    理会社および受託会社に対して報告を行っている。
    ケーピーエムジー

    ケイマン諸島
    2022  年 12 月 14 日

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    Independent      Auditors'    Report   to the  Trustee

    Opinion

    We  have  audited    the  financial    statements     of Citigroup     Note   - Target   Setting    at Maturity    Fund   (the“Series     Trust”),

    a series   trust  of Red  Arc  Global    Investments      (Cayman)     Trust,   set  out  on  pages   7 to 35,  which   comprise     the
    statement     of financial    position    as at 30  June   2022,   the  statement     of comprehensive       income,    the  statement     of
    changes    in net  assets   attributable     to unitholders     and  the  statement     of cash  flows   for  the  period   from   30 September
    2021   (date   of commencement        of operations)     to 30  June  2022  , and  notes   to the  financial    statements,     including     a
    summary     of significant     accounting     policies.
    In our  opinion,    the  financial    statements     present    fairly,   in all material    respects,    the  financial    position    of the  Series

    Trust   as at 30 June  2022,   and  its financial    performance      and  its cash  flows   for  the  period   from   30 September     2021
    (date   of commencement        of operations)      to 30  June   2022   in accordance      with   Hong   Kong   Financial     Reporting
    Standards     (“HKFRSs”)      issued   by the  Hong   Kong   Institute    of Certified    Public   Accountants      (“HKICPA”).
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with   Hong   Kong   Standards     on  Auditing     (“HKSAs”)      issued   by  the

    HKICPA.     Our  responsibilities       under   those   standards     are  further   described     in the  Auditors'     Responsibilities        for  the
    Audit   of the  Financial     Statements     section    of our  report.   We  are  independent      of the  Series   Trust   in accordance     with
    the  HKICPA's     Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (“the   Code”)    together    with  the  ethical   requirements
    that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements     in the  Cayman    Islands,    and  we  have   fulfilled    our  other
    ethical   responsibilities       in accordance     with  these   requirements      and  the  Code.   We  believe    that  the  audit   evidence    we
    have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   Matter

    The  Series   Trust   may  translate    these   financial    statements     and  our  auditors’    report   from   English    to Japanese.     We

    have   not  been   engaged    to perform    any  procedures      over   the  translation.      In the  event   of any  inconsistencies
    between    the  English    and  the  Japanese    versions    of the  financial    statements     and  our  auditors’    report,   the  English
    version    shall  prevail.
    Information      Other   than  the  Financial     Statements     and  Auditors'    Report   Thereon

    The  Manager    and  the  Trustee    of the  Series   Trust   are  responsible      for  the  other   information.      The  other   information

    comprises     all the  information      included    in the  annual   report,   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our
    auditors'    report   thereon.
    Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
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    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in

    doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our
    knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.
    If,  based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other

    information,      we  are  required    to report   that  fact.  We  have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Manager    and  the  Trustee    of the  Series   Trust   for  the  Financial     Statements

    The  Manager    and  the  Trustee    of the  Series   Trust   are  responsible     for  the  preparation     and  fair  presentation      of these

    financial    statements     in accordance      with  HKFRSs     issued   by  the  HKICPA     and  for  such   internal    control    as the
    Manager     and  the  Trustee    of  the  Series   Trust   determine     is necessary     to enable    the  preparation      of  financial
    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Manager    and  the  Trustee    of the  Series   Trust   are  responsible     for  assessing

    the  Series   Trust's   ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern
    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Manager    and  the  Trustee    of the  Series   Trust   either
    intend   to liquidate    the  Series   Trust   or to cease   operations,     or have  no realistic    alternative     but  to do so.
    Auditors'    Responsibilities       for  the  Audit   of the  Financial     Statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from

    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditors'    report   that  includes    our  opinion.
    This  report   is made   solely   to you,  as a body,   in accordance     with  our  agreed   terms   of engagement,      and  for  no other
    purpose.    We  do not  assume    responsibility       towards    or accept   liability    to any  other   person   for  the  contents    of this
    report.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance

    with  HKSAs    will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or
    error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be  expected     to
    influence     the  economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an  audit   in accordance      with  HKSAs,    we  exercise    professional      judgement     and  maintain    professional

    scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
     ・ Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,

       design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient
       and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting    a material    misstatement      resulting
       from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional
       omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
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     ・ Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are

       appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
       Series   Trust's   internal    control.
     ・ Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and

       related   disclosures     made   by the  Manager    and  the  Trustee    of the  Series   Trust.
     ・ Conclude     on the  appropriateness       of the  Manager's     and  Trustee's    use  of the  going   concern    basis   of accounting

       and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events    or
       conditions     that  may  cast  significant     doubt   on the  Series   Trust's   ability   to continue    as a going   concern.    If we
       conclude     that  a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  auditors'    report   to the
       related   disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.
       Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence    obtained    up  to the  date  of our  auditors'    report.   However,
       future   events   or conditions     may  cause   the  Series   Trust   to cease   to continue    as a going   concern.
     ・ Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,

       and  whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that
       achieves    fair  presentation.
    We  communicate       with   the  Manager     and  the  Trustee    of the  Series   Trust   regarding,     among    other   matters,    the

    planned    scope   and  timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in
    internal    control   that  we  identify    during   our  audit.
    KPMG
    14 December     2022

    (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書代理人

        が別途保管している。
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                              (訳文)

                          独立監査人の監査報告書
    シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド

    (香港で設立された有限責任会社)
    の株主各位
    財務書類監査に関する報告

    監査意見

     私どもは、7ページから             30 ページ(訳注:原文のページ)に記載されたシティグループ・ファースト・イ

    ンベストメント・マネジメント・リミテッド(以下「会社」という。)の財務書類、すなわち、                                                  2021  年 12 月
    31 日現在の財政状態計算書、同日に終了した事業年度における純損益およびその他の包括利益計算書、資本
    変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記
    の監査を行った。
     私どもは、当該財務書類が、香港公認会計士協会(以下「HKICPA」という。)が発行した香港財務

    報告基準(以下「HKFRS」という。)に準拠して、                             2021  年 12 月 31 日現在の会社の財政状態ならびに同日
    に終了した事業年度の経営成績およびキャッシュ・フローに対して真実かつ公正な概観を与えているものと
    認める。
    監査意見の根拠

      私どもは、HKICPAが発行した香港会計基準(以下「HKSA」という。)に準拠し、実務指針第                                                    820

    号(改訂)      「登録会社および仲介業者の関連会社の監査」                        を参照して監査を行った。本基準のもとでの私ど
    もの責任は、当報告書の             「財務書類の監査に対する監査人の責任」                      区分に詳述されている。私どもは、HK
    ICPAの      「職業的監査人の倫理規定」               (以下「当規定」という。)に準拠して会社から独立しており、さ
    らに私どもは、当規定に準拠してその他の倫理上の責任を果たした。私どもは、監査意見表明の基礎となる
    十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務書類およびそれに対する監査報告書以外の情報

     取締役は、その他の情報について責任を有する。その他の情報は、年次報告書に含まれるすべての情報か

    ら成るが、財務書類およびそれに対する監査報告書は含まれない。
     財務書類に対する私どもの監査意見は、その他の情報を対象としていないため、私どもは、当該その他の

    情報に対していかなる形式の保証の結論も表明しない。
     財務書類の監査に関する私どもの責任は、その他の情報を通読し、その過程で、当該その他の情報が財務

    書類もしくは私どもが監査上入手した知識と著しく矛盾していないか、またはそれ以外に重要な虚偽表示で
    あると疑われるようなものがないかを検討することである。
                                291/296



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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
     私どもは、実施した作業に基づき、当該その他の情報に重要な虚偽の記載があるとの結論に至った場合、
    かかる事実を報告する必要がある。私どもはこの点に関し、報告すべきことはない。
    財務書類に対する取締役の責任

     取締役は、HKICPAが発行したHKFRSおよび香港会社法に準拠して、真実かつ公正な概観を与え

    る財務書類を作成する責任、および不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するために
    取締役が必要と判断する内部統制に対する責任がある。
     財務書類の作成において、取締役は、会社の継続企業の前提の評価、継続企業に関連する事項の開示(該

    当する場合)および継続企業の前提による会計処理の実施に責任を有する。ただし、取締役が会社を清算ま
    たは業務を停止する意思を有する場合、あるいはそうするより他に現実的な代替方法がない場合はこの限り
    でない。
     さらに、取締役は、当該財務書類が、香港証券先物(記録の保存)規則に基づき保存された記録に準拠

    し、かつ香港証券先物(会計および監査)規則の要件を充足していることを確保する必要がある。
    財務書類の監査に対する監査人の責任

     私どもの目的は、全体として財務書類に不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに関する合

    理的な保証を得て、監査意見を含む監査報告書を発行することにある。当報告書は香港会社法の第                                                  405  条に準
    拠し、集団としての株主に対してのみ作成され、前項に記載されたその他の記載内容について報告するもの
    であり、その他の目的で使用してはならない。私どもは当報告書の内容に関して他のいかなる人物に対する
    責任も負わず、かつ責務も引き受けない。
     合理的な保証は、高い水準の保証であるが、HKSAに準拠して実施された監査が、存在する重要な虚偽

    表示を常に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があ
    り、個別にまたは集計すると、当該財務書類の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれ
    る場合に、重要性があると判断される。また私どもは、当該財務書類が香港証券先物(記録の保存)規則に
    基づき保存された記録に準拠し、かつ香港証券先物(会計および監査)規則の要件を充足しているかどうか
    についての合理的な保証を得る必要がある。
     HKSAに準拠した監査の一環として、私どもは、監査を通じて職業的専門家としての判断を行い、職業

    的懐疑心を保持する他、以下を行う。
    - 不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手

       続を立案、実施し、監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な
       虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による当該リスクよりも高くなる。これは、不正には、共謀、
       文書の偽造、意図的な除外、虚偽の言明、または内部統制の無効化が伴うためである。
    - 状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ

       は、会社の内部統制の有効性に対する意見を表明することが目的ではない。
    - 取締役が採用した会計方針の適切性、ならびに取締役によって行われた会計上の見積りおよび関連する

       開示の妥当性を評価する。
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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    - 取締役が継続企業の前提により会計処理を実施したことの適切性について結論付ける。また、入手した

       監査証拠に基づき、会社の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して、
       重要な不確実性が存在するか否かを判断する。重要な不確実性が存在するとの結論に至った場合、当監
       査報告書において、財務書類の関連する開示を参照するよう促すか、または当該開示が不適切な場合
       は、財務書類に対する私どもの監査意見を修正する必要がある。私どもの結論は、監査報告書の日付ま
       でに入手した監査証拠に基づいている。しかし、将来の事象または状況により、会社が継続企業として
       存続しなくなる可能性がある。
    - 財務書類の全体的な表示、構成および内容(開示を含む。)、ならびに、財務書類が基礎となる取引や

       会計事象を適正に表しているかを評価する。
     私どもは、取締役と、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事項(監査

    の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む。)に関して、協議する。
    香港証券先物法の香港証券先物(記録の保存)規則および香港証券先物(会計および監査)規則に基づいた

    法定事項に関する報告
     私どもは、当該財務書類が、香港証券先物(記録の保存)規則に基づき保存された記録に準拠し、かつ香

    港証券先物(会計および監査)規則の要件を充足しているものと認める。
    ケーピーエムジー

    公認会計士

    香港、セントラル
    チャターロード        10
    プリンスビル8階
    2022  年4月   27 日
                                293/296








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                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    Independent      auditor’s    report   to the  member    of
    Citigroup     First  Investment     Management      Limited
    (Incorporated       in Hong   Kong   with  limited   liability)
    Report   on the  audit   of the  financial    statements

    Opinion

    We  have   audited    the  financial    statements     of  Citigroup     First  Investment     Management      Limited    (“the  Company”)      set  out

    on pages   7 to 30,  which   comprise    the  statement     of financial    position    as at 31 December     2021,   the  statement     of profit   of
    loss  and  other   comprehensive       income,    the  statement     of changes    in equity   and  the  statement     of cash  flows   for  the  year
    then  ended   and  notes   to the  financial    statements,     including     a summary     of significant     accounting     policies.
    In our  opinion,    the  financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the  Company     as at 31

    December     2021   and  of its financial    performance      and  its cash  flows   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Hong
    Kong   Financial     Reporting     Standards     (“HKFRSs”)      issued   by  the  Hong   Kong   Institute    of Certified    Public   Accountants
    (“HKICPA”)      and  have  been  properly    prepared    in compliance      with  the  Hong   Kong   Companies     Ordinance.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with   Hong   Kong   Standards     on  Auditing     (“HKSAs”)      and  with   reference     to

    Practice    Note   820  (Revised),     The  audit   of licensed    corporations      and  associated     entities    of intermediaries       , issued   by the
    HKICPA.     Our  responsibilities       under   those   standards     are  further   described     in the  Auditor’s     responsibilities       for  the  audit
    of the  financial    statements     section    of our  report.     We  are  independent      of the  Company     in accordance     with  the  HKICPA’
    s Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (“the   Code”)    and  we  have   fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in
    accordance     with  the  Code.    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide
    a basis   for  our  opinion.
    Information      other   than  the  financial    statements     and  auditor’s    report   thereon

    The  directors    are  responsible     for  the  other   information.       The  other   information      comprises     all the  information      included    in

    the  annual   report,   other   than  the  financial    statements     and  our  auditor’s    report   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

    so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our  knowledge
    obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be materially     misstated.
    If, based   on the  work   we  have  performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we

    are  required    to report   that  fact.   We  have  nothing    to report   in this  regard.
                                294/296




                                                          EDINET提出書類
                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    Responsibilities       of the  directors    for  the  financial    statements
    The  directors    are  responsible      for  the  preparation      of the  financial    statements     that  give  a true  and  fair  view   in accordance

    with  HKFRSs     issued   by  the  HKICPA     and  the  Hong   Kong   Companies      Ordinance     and  for  such  internal    control    as the
    directors     determine     is necessary     to  enable    the  preparation      of  financial     statements      that  are  free  from   material
    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  directors    are  responsible      for  assessing     the  Company’s      ability   to continue    as a

    going   concern,    disclosing,     as  applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of
    accounting      unless   the  directors    either   intend   to liquidate    the  Company     or to cease   operations,      or have   no  realistic
    alternative     but  to do so.
    In addition,    the  directors     are  required    to ensure   that  the  financial    statements     are  in accordance      with  the  records    kept

    under   the  Hong   Kong   Securities     and  Futures    (Keeping     of Records)    Rules   and  satisfy   the  requirements      of the  Hong   Kong
    Securities     and  Futures    (Accounts     and  Audit)   Rules.
    Auditor’s     responsibilities       for  the  audit   of the  financial    statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from

    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor’s     report   that  includes    our  opinion.     This
    report   is made   solely   to you,  as a body,   in accordance     with  section    405  of the  Hong   Kong   Companies     Ordinance,     and  to
    report   to you  on  the  other   matters    set  out  in the  preceding     paragraph,     and  for  no  other   purpose.      We  do  not  assume
    responsibility      towards    or accept   liability    to any  other   person   for  the  contents    of this  report   .
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in accordance      with

    HKSAs    will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.     Misstatements       can  arise  from   fraud   or error   and  are
    considered     material    if, individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic
    decisions     of users   taken   on  the  basis   of these   financial    statements.       In addition,    we  are  required    to obtain   reasonable
    assurance     about   whether    the  financial    statements     are  in accordance     with  the  records    kept  under   the  Hong   Kong   Securities
    and  Futures    (Keeping     of  Records)     Rules   and  satisfy    the  requirements       of  the  Hong   Kong   Securities     and  Futures
    (Accounts     and  Audit)   Rules
    As  part  of an audit   in accordance     with  HKSAs,    we  exercise    professional      judgement     and  maintain    professional      scepticism

    throughout     the  audit.    We  also:
    -   Identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,      whether    due  to fraud   or error,

       design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is sufficient     and
       appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from
       fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,
       misrepresentations         or the  override    of internal    control.
    -   Obtain    an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures      that  are

       appropriate      in the  circumstances       but  not  for  the  purpose    of expressing     an  opinion    on  the  effectiveness       of the
       Company’s      internal    control.
    -    Evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and

       related   disclosures     made   by the  directors.
                                295/296


                                                          EDINET提出書類
                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                有価証券報告書(外国投資信託受益証券)
    -   Conclude     on the  appropriateness       of the  directors’     use  of the  going   concern    basis   of  accounting      and,  based   on the
       audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events    or  conditions     that  may   cast
       significant     doubt   on  the  Company’s      ability   to continue    as  a going   concern.      If we  conclude     that  a material
       uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  auditor’s    report   to the  related   disclosures     in the  financial
       statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.     Our  conclusions      are  based   on  the  audit
       evidence     obtained    up  to the  date  of our  auditor’s     report.     However,     future   events   or conditions     may  cause   the
       Company     to cease   to continue    as a going   concern.
    -   Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and

       whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
       presentation.
    We  communicate       with  the  directors    regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and

    significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during   our  audit.
    Report   on matters    under   the  Hong   Kong   Securities     and  Futures    (Keeping     of Records)    Rules   and  Hong   Kong   Securities

    and  Futures    (Accounts     and  Audit)   Rules   of the  Hong   Kong   Securities     and  Futures    Ordinance
    In our  opinion,    the  financial    statements     are  in accordance      with  the  records    kept  under   the  Hong   Kong   Securities     and

    Futures    (Keeping     of Records)     Rules   and  satisfy   the  requirements      of the  Hong   Kong   Securities     and  Futures    (Accounts
    and  Audit)   Rules.
    KPMG

    Certified    Public   Accountants
    8th  Floor,   Prince’s    Building

    10 Chater   Road
    Central,    Hong   Kong
    2 7 April   202  2
    (※)   上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書代                                              理人

        が別途保管している。
                                296/296








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お知らせ

2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

メール通知設定可能件数を15件から25件に変更しました。

2023年1月7日

2023年分の情報が更新されない問題、解消しました。

2023年1月6日

2023年分より情報が更新されない状態となっております。原因調査中です。

2022年4月25日

社名の変更履歴が表示されるようになりました

2020年12月21日

新規上場の通知機能を追加しました。Myページにて通知の設定が行えます。

2020年9月22日

企業・投資家の個別ページに掲載情報を追加しました。また、併せて細かい改修を行いました。

2019年3月22日

2019年4月より、5年より前の報告書については登録会員さまのみへのご提供と変更させていただきます。

2017年10月31日

キーワードに関する報告書の検出処理を改善いたしました。これまで表示されていなかった一部の報告書にも「増加」「減少」が表示されるようになっりました。

2017年2月12日

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2017年1月23日

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