クリアル株式会社 有価証券報告書 第11期(令和3年4月1日－令和4年3月31日)
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クリアル株式会社(E37504)
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【表紙】
【提出書類】 有価証券報告書
【根拠条文】 金融商品取引法第24条第１項
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 2022年６月30日
【事業年度】 第11期(自 2021年４月１日 至 2022年３月31日)
【会社名】 クリアル株式会社
【英訳名】 CREAL Inc.
【代表者の役職氏名】 代表取締役社長 横田 大造
【本店の所在の場所】 東京都台東区東上野二丁目13番２号
【電話番号】 03－6264－2561
【事務連絡者氏名】 取締役副社長 管理本部長 金子 好宏
【最寄りの連絡場所】 東京都台東区東上野二丁目13番２号
【電話番号】 03－6264－2561
【事務連絡者氏名】 取締役副社長 管理本部長 金子 好宏
【縦覧に供する場所】 株式会社東京証券取引所
(東京都中央区日本橋兜町２番１号)
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第一部 【企業情報】
第１ 【企業の概況】
１ 【主要な経営指標等の推移】
(1) 連結経営指標等
回次 第９期 第10期 第11期
決算年月 2020年３月 2021年３月 2022年３月
売上高 (千円) 3,776,677 7,141,139 10,581,003
経常利益 (千円) 215,144 105,909 256,973
親会社株主に帰属する
(千円) 152,219 50,234 172,420
当期純利益
包括利益 (千円) 152,454 51,327 173,570
純資産額 (千円) 318,068 872,406 1,045,976
総資産額 (千円) 6,273,014 9,046,787 10,926,264
１株当たり純資産額 (円) 80.74 203.33 243.86
１株当たり当期純利益 (円) 39.03 12.44 40.36
潜在株式調整後
(円) － － －
１株当たり当期純利益
自己資本比率 (％) 5.0 9.6 9.5
自己資本利益率 (％) 57.1 8.5 18.1
株価収益率 (倍) － － －
営業活動による
(千円) 516,067 △ 513,917 274,834
キャッシュ・フロー
投資活動による
(千円) △ 636,770 △ 239,151 237,437
キャッシュ・フロー
財務活動による
(千円) 1,121,972 1,408,541 △ 1,090,874
キャッシュ・フロー
現金及び現金同等物
(千円) 1,381,268 2,036,741 1,458,138
の期末残高
従業員数 (名) 44 57 62
(注)１. 2020年３月期より連結財務諸表を作成しているため、それ以前については記載しておりません。
２．「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号 2020年３月31日）等を当連結会計年度の期首から適用
しており、当連結会計年度の主要な経営指標等については、当該会計基準等を適用した後の指標等となってお
ります。
３．潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、新株予約権の残高はありますが、当社株式は2022年４
月28日に東京証券取引所グロース市場に上場するまで非上場であり、期中平均株価を把握できないため記載し
ておりません。
４．株価収益率は、当社株式が2022年４月28日に東京証券取引所グロース市場に上場するまで非上場であるため記
載しておりません。
５．第10期は将来の 事業拡大のために販売用不動産の取得をしたため、営業活動によるキャッシュ・フローがマイ
ナスとなりました。
６．従業員数は就業人員であり、臨時雇用人員はその総数が従業員の100分の10未満のため記載を省略しておりま
す。
７．2021年11月11日開催の取締役会決議により、2021年12月1日付で普通株式１株につき300株の割合で株式分割を
行っております。これに伴 い第９期の期首に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株
当たり当期純利益を算出しております。
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(2) 提出会社の経営指標等
回次 第７期 第８期 第９期 第10期 第11期
決算年月 2018年３月 2019年３月 2020年３月 2021年３月 2022年３月
売上高 (千円) 194,378 355,612 1,502,701 3,316,525 5,735,853
経常利益 (千円) 99,042 159,579 154,125 80,697 167,342
当期純利益 (千円) 64,188 144,209 101,208 60,882 157,857
資本金 (千円) 100,000 100,000 100,000 379,000 379,000
発行済株式総数 (株) 10,000 13,000 13,000 14,240 4,272,000
純資産額 (千円) 122,323 171,925 219,800 783,693 941,550
総資産額 (千円) 182,161 1,986,309 5,589,263 8,031,748 10,146,598
１株当たり純資産額 (円) 12,232.37 13,225.06 55.67 182.82 219.77
１株当たり配当額
－ 4,310.00 4,230.00 － －
(円)
( －) ( －) ( －) ( －) ( －)
(１株当たり中間配当額)
１株当たり当期純利益 (円) 51,491.87 11,093.01 25.95 15.07 36.95
潜在株式調整後
(円) － － － － －
１株当たり当期純利益
自己資本比率 (％) 67.2 8.7 3.9 9.7 9.3
自己資本利益率 (％) 91.4 98.0 52.0 12.2 18.4
株価収益率 (倍) － － － － －
配当性向 (％) － 38.9 54.3 － －
従業員数 (名) － 10 20 28 37
株主総利回り (％) － － － － －
(比較指標： － ) (％) ( －) ( －) ( －) ( －) ( －)
最高株価 (円) － － － － －
最低株価 (円) － － － － －
(注)１．「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号 2020年３月31日）等を当事業年度の期首から適用して
おり、当事業年度の主要な経営指標等については、当該会計基準等を適用した後の指標等となっております。
２．潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、第７期及び第８期は、潜在株式が存在しないため、記載し
ておりません。第９期以降は潜在株式は存在するものの、2022年４月28日に東京証券取引所グロース市場に上
場するまで非上場であり、期中平均株価を把握できないため記載しておりません。
３．株価収益率については、当社株式が2022年４月28日に東京証券取引所グロース市場に上場するまで非上場であ
るため記載しておりません。
４．第９期、第10期及び第11期の財務諸表については、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」
（昭和38年大蔵省令第59号）に基づき作成しており、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、EY
新日本有限責任監査法人により監査を受けております。なお、第７期及び第８期については、「会社計算規
則」（平成18年法務省令第13号）の規定に基づき算出した数値を記載しており、金融商品取引法第193条の２
第１項の規定に基づく監査を受けておりません。
５．第10期は 事業拡大に伴い先行投資も含めた人員拡充を行ったことから、経常利益及び当期純利益が大幅に減少
しました。
６．2018年12月17日付けで普通株式１株につき普通株式1.3株の割合で株式分割を行っております。第８期の期首
に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益を算定しております。ま
た、 2021年12月1日付で普通株式１株につき300株の割合で株式分割を行っております。これに伴い第９期の期
首に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益を算出しております。
７．2020年11月30日を払込期日とする第三者割当増資により普通株式1,064株を発行しております。また、2020年
12月31日を払込期日とする第三者割当増資により普通株式176株を発行しております。
８．従業員数は就業人員であり、 臨時雇用人員はその総数が従業員の100分の10未満のため記載を省略しておりま
す。
９．株主総利回り及び比較指標、最高株価、最低株価については、2022年４月28日に東京証券取引所グロース市場
に上場したため、記載しておりません。
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２ 【沿革】
当社は2011年に「株式会社ブリッジ・シー」として設立されました。当社の沿革は以下のとおりであります。
年月 概要
東京都港区港南において、資産運用サービスの提供を目的として、株式会社ブリッジ・シー （現、クリ
2011年５月
アル株式会社） を設立
2013年10月 日本不動産イニシアティブ株式会社（現、クリアルパートナーズ株式会社）の株式100％を取得
2014年４月
日本不動産イニシアティブ株式会社の全株式を、株式会社ブリッジ・シーの親会社であるBRIDGE-C
HOLDINGS PTE. LTD.（シンガポール法人）に譲渡、株式会社ブリッジ・シーと日本不動産イニシアティ
ブ株式会社が兄弟会社となる
2015年６月 その他資本剰余金の資本組入により資本金を10百万円に増資
2015年12月
ドムスレジデンシャルエステート株式会社の株式を日本不動産イニシアティブ株式会社が100％取得
2016年１月 第二種金融商品取引業、投資助言・代理業登録
日本不動産イニシアティブ株式会社が、飲食事業の運営を目的として、アメリカ合衆国ハワイ州にて
2016年３月
BRIDGE C HAWAII INC.を合弁にて設立
2017年５月
株式移転により、完全親会社株式会社ブリッジ・シー・ホールディングスを設立
日本不動産イニシアティブ株式会社が所有するドムスレジデンシャルエステート株式会社の株式を株式
会社ブリッジ・シー・ホールディングスに譲渡
株式会社ブリッジ・シー、日本不動産イニシアティブ株式会社、ドムスレジデンシャルエステート株式
会社がそれぞれ株式会社ブリッジ・シー・ホールディングスの100％子会社となる
2017年７月 宅地建物取引業免許取得
2017年８月 有限会社明香苑（現、株式会社向島ダイニング）の持ち分を100％取得
日本不動産イニシアティブ株式会社が、飲食事業の運営を目的として、シンガポールにてMEAT HERO
2017年９月
PTE. LTD.を合弁にて設立
当社の商号を株式会社ブリッジ・シー・キャピタル （現、クリアル株式会社） に変更
2017年10月
日本不動産イニシアティブ株式会社が、株式会社ブリッジ・シー・エステート （現、クリアルパート
ナーズ株式会社） に商号変更
有限会社明香苑が、株式会社ブリッジ・シー・ダイニング（現、株式会社向島ダイニング）に商号変更
株式会社ブリッジ・シー・エステートが所有するBRIDGE C HAWAII INC.株式及びMEAT HERO PTE. LTD.
2017年11月
株式を株式会社ブリッジ・シー・ダイニングに譲渡
2018年３月 株主割当増資を実施し資本金を100百万円に増資
2018年10月
不動産特定共同事業者許可 （電子取引業務）を取得
株式会社ブリッジ・シー・ダイニングの株式を100％売却し、飲食事業より撤退
「ＣＲＥＡＬ」のブランド名でインターネットを利用した不動産ファンドオンラインマーケットサービ
2018年11月
スを開始
親会社株式会社ブリッジ・シー・ホールディングスを吸収合併し、株式会社ブリッジ・シー・キャピタ
2018年12月
ルが存続会社となる
合同会社RLSプロジェクトに対して匿名組合出資58百万円を行い、その子会社である合同会社RLSプロパ
2019年７月
ティとともに子会社化
2019年11月
合同会社RLSプロジェクトに対して匿名組合出資52百万円を追加出資
第三者割当増資を実施し資本金を339百万円に増資
2020年11月
第三者割当増資を実施し資本金を379百万円に増資
2020年12月
商号をクリアル株式会社に変更
2021年３月
株式会社ブリッジ・シー・エステートが、クリアルパートナーズ株式会社に商号変更
2021年４月 ドムスレジデンシャルエステート株式会社の株式を100%売却
2022年４月 東京証券取引所グロース市場に上場
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＜当社グループの変遷＞
(注) 上記の変遷については、当社及び現在の連結子会社にかかる変遷を記載しております。
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３ 【事業の内容】
当社グループ（当社及び当社の関係会社）は、 当社及び連結子会社（クリアルパートナーズ株式会社、合同会社
RLSプロジェクト、合同会社RLSプロパティ）の 計４社で構成されており、「不動産投資を変え、社会を変える」とい
うグループミッションを実現すべく、DX （注１） を活用した資産運用プラットフォーム事業を展開しております。当
社グループが展開する資産運用プラットフォーム事業は不動産への投資、資金調達、物件仕入れ、運用、売却といっ
た不動産投資運用にかかる一連のフローのDXを推進しており、ITの活用により効率的に運営される新しい資産運用プ
ラットフォームです。
世界の運用資産残高は増え続け、また国内でも老後の年金問題に挙げられるように、資産運用の重要性やニーズは
機関・個人投資家問わず増しています。 あらゆる資産運用の手段の中でも、不動産投資は他の上場金融商品と比較し
て、金融市場の影響を受けにくく、価値が相対的に安定した、資産運用に欠かせない重要な商品のひとつにもかかわ
らず、不動産投資への機会は一部の富裕層や機関投資家に限定され、また管理手法や業務プロセスには大きな変革の
余地がある状況です。従来イノベーションが進んでいなかった 不動産投資の業界においても、大きなIT化の進む局面
に来ており、当社ではITプラットフォームの有無が資産運用業界における競争優位性を持ち始める時代に入っている
と考えています。海外では不動産投資のDX化が進展を続け、例えばグローバルの不動産投資クラウドファンディング
(注２)のマーケットは約2兆7,548億円(2020年)から約48兆8,935円(2026年) (注３)へ成長するという予測もされてお
ります。
当社では、従前より機関投資家等のプロ向けに不動産投資運用サービスを展開しておりますが、当社の有するプロ
向け資産運用ノウハウにDXを組み合わせ、一般個人には手の届きにくい非公開市場である不動産投資市場へすべての
個人がアクセスできるようなプラットフォームを構築しています。 不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡ
Ｌ」は従来の人的リソースに依拠していた資産運用プロセスのDXを推し進め、多くの人が手軽に楽しく安心してオン
ラインで不動産投資による効率的な資産運用を始められるサービスを創造し、金融包摂(注４)の実現 を企図するサー
ビスです 。すなわち「ＣＲＥＡＬ」は、いままで大型不動産投資への参加機会を持てなかった多くの個人へ不動産投
資の門戸を開放することにより、不動産投資の民主化を実現します。また、「ＣＲＥＡＬ」では個人投資家の多くの
共感を呼び込むことが可能であるため、従来投資が進んでいなかったＥＳＧ不動産(注５)及び地方創生領域を含めた
新しい不動産投資対象領域への投資の促進を図り、経済的リターンと社会的リターン(注６)の両立を図ります。
このように当社は、ITと資産運用のノウハウの活用により、誰もが不動産投資による安定的な資産運用を開始でき
る資産運用プラットフォーム事業を提供することで、資産運用の民主化という社会課題を解決します。また同時に、
日本に滞留する約1,000兆円(注７)の現預金を資産運用へ振り向ける転機となるサービスとなることを目指していま
す。
(注)１. D XとはDigital Transformationの略で、進化したデジタル技術を浸透させることで人々の生活をより良い
ものへと変革していくことを指します。
２．クラウドファンディングとは群衆（クラウド）と資金調達（ファンディング ）を組み合わせた造語で、イ
ンターネットを通じて特定のプロジェクト等に共感した人より資金を募る仕組みです。
３．Global Real Estate Crowdfunding Market, 2016－2026、Facts and Factorsより。USD/JPY129.9 (日本銀
行金融市場局発表 2022年４月28日中心相場）で換算。
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４. 「金融包摂(Financial Inclusion）」とは、世界銀行による定義では「すべての人々が、経済活動のチャ
ンスを捉えるため、また経済的に不安定な状況を軽減するために必要とされる金融サービスにアクセスで
き、 またそれを利用できる状況」のことを指しており、経済活動に必要な金融サービスをすべての人々が
利用できるようにする取り組みです。
５.「ＥＳＧ不動産」は、環境（Environment）・社会（Social）・ガバナンス（Governance）要素も考慮した
投資対象となる不動産を指します。
６.「社会的リターン」とは、社会的な成果をもたらす事業に資金を投入することにより得られる、社会の状況
が改善したという成果・事実を指します。
７. 日本銀行が2022年３月17日発表した2021年第４四半期の資金循環統計（速報）によると、2021年12月末時
点の家計の金融資産は2,023兆円、うち現預金が1,092兆円となっています。
(1) 事業の具体的内容
当社グループでは資産運用プラットフォーム事業を有機的に一体となり運営しているため単一セグメントでありま
すが、①「ＣＲＥＡＬ」②「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」③「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」の３つのサービスにより構
成されております。①当社が展開する、１万円から資産運用が可能なサービスである「ＣＲＥＡＬ」では、保育園な
どＥＳＧ不動産からレジデンスに至るまで多様な不動産へ投資ができる不動産ファンドオンラインマーケットです。
また、②連結子会社であるクリアルパートナーズ株式会社が展開する、1,000万円からの資産運用が可能な「ＣＲＥ
ＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」は、ITを活用し効率的に実物不動産 （主に首都圏の中古区分レジデンス） に投資ができる
個人投資家向けの資産運用サービスです。そして、③当社が展開する、１億円からの資産運用となる「ＣＲＥＡＬ
Ｐｒｏ」は、機関投資家・超富裕層 (注１) 向けの大型不動産への投資を通じた資産運用サービスです。なかでも、
「ＣＲＥＡＬ」及び「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」はDXを大きく活用したサービスであり、当社の主軸成長事業
です。
(注)１. 「超富裕層」とは、純金融資産（預貯金、株式、投資信託、一時払い生命保険など、世帯として保有する金
融資産の合計額から負債を差し引いた金額）について５億円以上の保有額を誇る世帯を指します。
セグメント サービス 投資金額 サービス内容
ＣＲＥＡＬ １万円～ ・不動産ファンドオンラインマーケット
・実物不動産 （主に首都圏の中古区分レジ
ＣＲＥＡＬ デンス） への投資を通じた資産運用 サー
資産運用
1,000万円～
Ｐａｒｔｎｅｒｓ ビスの提供
プラットフォーム事業
・賃貸管理サービスの提供
・機関投資家や超富裕層向けの不動産投資
ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ １億円～
サービスの提供
(2) 事業の特徴
① 「ＣＲＥＡＬ」
「ＣＲＥＡＬ」は、クラウドファンディングを活用した不動産ファンドオンラインマーケットです。 資産運用にお
いて重要な位置づけを占めるにも拘わらず、投資に必要な多額の資金と手間、専門的な知識が障害となり個人にとっ
ては遠い存在であった不動産投資への門戸を広く個人に開放するサービスです。
当社が予め設定した分配金リターンを目的として投資家が一口１万円から さまざまな不動産へ投資できるサービス
であり、投資家登録から投資実行に至るまで すべてオンラインで不動産投資を完結することができる仕組みです。ま
た、投資後の物件の管理から運用、そして売却に至る全運用プロセスについて不動産投資ノウハウを有する当社に一
任することができ、投資家は手間や高度な知識を要することなく不動産投資運用が可能となります。
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「ＣＲＥＡＬ」の業務の流れは以下のとおりであります。
a. 当社自社開発のAIを活用した物件仕入れ及び査定機能を持つ「ＣＲＥＡＬ ｂｕｙｅｒ」や物件供給の業務
提携契約締結先の会社、ホテルや保育園の運営者、仲介会社等から収集した投資物件情報からスクリーニン
グを行い投資適格物件の選定を行います。
b. 当社が選定した投資適格物件についてファンドの組成を行い、不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲ
ＥＡＬ」上に公開します。
c. 投資家は掲載されたファンド情報及びファンドに応じて設定された利回りを考慮のうえ投資金額を決定しま
す。
d. ファンドが成立した場合には、当社が「ＣＲＥＡＬ」にて募集完了した投資金額を用いて対象不動産を売主
より購入します。その際、当社はファンド組成費用として一定の手数料 （アップフロント・フィー） を受領
します。
e. ファンド運用期間中に不動産を賃貸することにより賃借人から得られる賃料を基にして、投資家へ配当を行
います。当社はファンド運用時に管理手数料 （アセットマネジメント・フィー） を受領します。
f. ファンド運用終了時に不動産を売却することにより得られた売却代金を基にして、投資家へ最終配当及び元
本償還を行います。ファンド運用終了時においては不動産売却手数料 （エグジット・フィー） を受領し、さ
らに当社が物件を売却して利益が生じた場合には、当社は当該売却利益または当該売却利益の一部（プ ロ
フィットシェア ）を受領します。
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また、「ＣＲＥＡＬ」では、これまでの不動産投資において課題となっていた「情報の非対称性」 （注１） を解消
すべく、楽しくも分かりやすい徹底した情報開示を実践しております。以下は「ＣＲＥＡＬ」における情報開示項目
の例となります。
・募集金額、想定利回り（インカムゲイン、キャピタルゲイン内訳）、想定運用期間、想定初回配当日
・投資対象の不動産や運営者へのインタビューについてのとりまとめ動画
・プロジェクトについての投資リスクの考え方
・物件が所在する地図と建物図面
・不動産価格調査報告書やエンジニアリングレポート等の不動産鑑定を含めた専門家の第三者レポート
・物件の運営者の概要
・投資対象が所在するエリアや市場のマクロマーケットの概況
・投資リターンの参考となる類似物件についての賃貸事例や売却事例
・ファンドにおける調達資金とその使途
・投資リターンのシミュレーション
・投資後の毎月のプロジェクト進捗報告をまとめたモニタリングレポート
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「ＣＲＥＡＬ」はサービス開始以来、社会的に資金を必要としているが十分に流れていないＥＳＧ不動産領域へ注
力してまいりました。今までは投資規模が小さいため世の中に必要な不動産であるのにもかかわらず機関投資家から
の投資がされにくかった保育園、学校、地方創生関連のアセットに対して、クラウドファンディングにより個人投資
家からの投資資金を送る導管としての役割を果たし、社会性と投資商品性の両立を図ることを目指しております。
「ＣＲＥＡＬ」における 初めてのＥＳＧ不動産への投資は2019年４月、東京都豊島区駒込に所在する保育園となりま
す。以後、「ＣＲＥＡＬ」における これまでの投資金額に占めるＥＳＧ不動産の割合は34%（注２）となっておりま
す。
(注)１．不動産会社である売主と一般個人である買主の間で保有する情報に格差があり、買主にとって不利な条件で
不動産投資をせざるを得ない状況のことを指します。
２．サービスローンチから2022年３月末日時点における「ＣＲＥＡＬ」にて投資した全不動産の投資金額のうち
ＥＳＧ不動産が占める金額の割合。
② 「 ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」
「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」は、個人投資家向けに、実物不動産 （主に首都圏の中古区分レジデンス） への
投資を通じた資産運用サービスを提供しております。個人投資家向けに販売する投資用不動産を連結子会社であるク
リアルパートナーズ株式会社が仕入れ、個人投資家に販売することにより当社は売却利益を獲得します。また、「Ｃ
ＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」では不動産販売後、投資家にとって必要な各種管理業務サービスも提供し、集金代行
手数料や契約事務手数料等の賃貸管理収入を継続して受領します。
「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」では、不動産投資に関わる一連のプロセス各所でのDX化を通じ、業務改善やコ
スト削減、また顧客にとっての利便性が高まるような取り組みをしております。
・投資案件の物件評価・仕入システム「ＣＲＥＡＬ ｂｕｙｅｒ」
物件仕入れを効率的に行うために自社開発をしたAIを用いた物件評価・仕入システム「ＣＲＥＡＬ ｂｕｙｅｒ」
は、膨大なオンライン上の中古区分レジデンス不動産情報の中から、当社グループが仕入れるべき物件を自動的に収
集・提案します。「ＣＲＥＡＬ ｂｕｙｅｒ」のAIは、不動産に関わる膨大な量のデータを常時学習しており、ロー
ケーションやエリア、面積・築年数・スペックに応じた適正な賃料や価格査定を可能としており、当社グループの購
入する物件についての適切な価格査定を行っている他、割安な価格や賃料が設定されているハイパフォーマンスな物
件をインターネット上で常に選別し、そのような物件がある際には仕入れの提案を担当者に通知します。「ＣＲＥＡ
Ｌ ｂｕｙｅｒ」の機能のうち賃料査定機能の導入は2020年８月からとなりますが、インターネット上での自動仕入
れ機能の導入は2021年９月となります。「ＣＲＥＡＬ ｂｕｙｅｒ」の利用により、AIによる適正賃料・適正価格の
提示を通じた効率の良い仕入れ業務を実現、投資商品の安定的な供給をサポートしています。
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・不動産投資運用のDXを推進する「ＣＲＥＡＬ ｃ ｏｎｃｉｅｒｇｅ 」
物件の収支や契約書がオンラインで一元管理できる「ＣＲＥＡＬ ｃ ｏｎｃｉｅｒｇｅ 」の利用により、いままで
書面や対面でのやりとりに大きく依存していた不動産投資運用プロセスのDXを推進します。クリアルパートナーズ株
式会社の顧客である不動産オーナーは、物件の賃貸状況や収支状況がオンラインでいつでも手軽に確認可能となりま
す。また、顧客である不動産オーナーに対して最新の販売中の不動産を表示することも可能とすることにより、顧客
の更なるロイヤルティ育成をし、物件の買い増しを促進します。
・物件管理業務効率化ツール「ＣＲＥＡＬ ｍａｎａｇｅｒ」
物件の賃貸管理を一元化する「ＣＲＥＡＬ ｍａｎａｇｅｒ」の利用により、区分中古レジデンス不動産における
賃貸管理業務を効率的に運用できる仕組みを構築しています。書面やエクセルなどで分散管理していた情報が一元化
され、契約管理及び入出金管理を効率的に管理することはもちろん、オーナー向け明細の作成や希望者への郵送が自
動化され効率的な作業を可能としております。
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③ 「 ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」
１億円からの資産運用サービスである「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」は、機関投資家・超富裕層向けの資産運用サービス
であり、大型不動産への投資を通じた資産運用サービス事業を展開しております。具体的には、当社が情報を入手し
た投資物件を基に仲介業務や私募ファンドを組成・運用する業務が中心となります。また、当社グループが固定資産
として保有するホテルの運営事業も含まれております。
「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」の業務の流れは以下のとおりであります。
a. 物件供給の業務提携契約締結先の会社、ホテルや保育園の運営会社、仲介会社等から収集した投資物件情報か
らスクリーニングを行い投資適格物件の選定を行います。
b. 当社が選定した投資適格物件についてファンドの組成もしくは仲介業務を行い、当該ファンドへ出資に興味を
もつ投資家の探索もしくは当該物件への購入意欲のある投資家の探索を行います。
c. 投資家による当該ファンドへの出資が行われファンドが成立した場合、もしくは投資物件を購入した場合に
は、当社はファンド組成費用として一定の手数料（アップフロント・フィー）もしくは仲介手数料を受領しま
す。
d. ファンド運用期間中、当社は物件の運用管理を行うことにより管理手数料（アセットマネジメント・フィー）
を受領します。
e. ファンド運用終了時に不動産を売却することにより得られた売却代金を基にして、投資家へ最終配当及び元本
償還を行います。ファンド運用終了時においては不動産売却手数料（エグジット・フィー）を受領し、さらに
当社が物件を売却して利益が生じた場合には、当社は当該売却利益の一部（プロフィットシェア）を受領しま
す。
法人や機関投資家向けの不動産投資運用サービスを提供するに当たっては、取り扱う商品により適用される法規
制・必要な許認可は異なりますが、当社では宅地建物取引業・第二種金融取引業及び金 融商品取引法第29条に基づく
登録を行い、 現物不動産のみならずファンドの信託受益権の媒介業務や投資助言・代理業を行っています。 また、
「 ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」における不動産特定共同事業法による現物不動産の取引・運用業務につきましても今後展開
していく予定でございます。
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[事業系統図]
当社グループの事業系統図は以下のとおりです。
※「ＣＲＥＡＬ」は短期の資産運用（５年以内）サービスとなりますが、サービスローンチから2022年３月末まで
の各ファンドの想定運用期間は４か月～２年となっております。
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４ 【関係会社の状況】
議決権の所有
資本金又は
主要な事業
出資金
名称 住所 (又は被所有) 関係内容
の内容
(千円)
割合(％)
(連結子会社)
クリアルパートナーズ株式 不動産の取得・売却
不動産の投資販
会社 東京都台東区 14,000 100.0 不動産の賃貸管理委託
売・管理
(注)３ 不動産の賃貸
匿名組合出資
合同会社RLSプロジェクト
東京都中央区 100 不動産の投資 － アセットマネジメント
(注)４
契約受託
合同会社RLSプロパティ アセットマネジメント
東京都中央区 100 不動産の投資 －
(注)４ 契約受託
(注)１. 特定子会社に該当する子会社はありません。
２．有価証券届出書又は有価証券報告書を提出している会社はありません。
３．クリアルパートナーズ株式会社については、売上高(連結会社相互間の内部売上高を除く)の連結売上高に
占める割合が10％を超えております。
主要な損益情報等 ① 売上高 4,683,872千円
② 経常利益 37,723 〃
③ 当期純利益 29,291 〃
④ 純資産額 109,272 〃
⑤ 総資産額 510,450 〃
４．実質的な支配力を有しているため、連結子会社としております。
５．2021年４月16日にドムスレジデンシャルエステート株式会社の当社保有株式のすべてを譲渡いたしまし
た。
５ 【従業員の状況】
(1) 連結会社の状況
2022年３月31日 現在
セグメントの名称 従業員数(名)
資産運用プラットフォーム事業 62
(注)１. 従業員数は就業人員数であり、臨時従業員の総数は従業員数の100分の10未満であるため記載を省略してい
ます。
２. 当社グループは資産運用プラットフォーム事業の単一セグメントであるため、セグメントごとの記載はし
ておりません。
(2) 提出会社の状況
2022年３月31日 現在
従業員数(名) 平均年齢(歳) 平均勤続年数(年) 平均年間給与(千円)
37 40 2.0 6,811
(注)１. 従業員数は就業人員数であり、臨時従業員の総数は従業員数の100分の10未満であるため記載を省略してい
ま す。
２. 従業員数が当事業年度で９名増加しておりますが、主として業務拡大に伴う採用によるものであります。
３. 平均年間給与は、基準外賃金及び賞与を含んでおります。
４. 当社は資産運用プラットフォーム事業の単一セグメントであるため、セグメントごとの記載はしておりま
せん。
(3) 労働組合の状況
当社グループにおいて労働組合は結成されておりませんが、労使関係は円満に推移しております。
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第２ 【事業の状況】
１ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
文中の将来に関する事項は、本書提出日現在において当社が判断したものであり、その達成を保証するものではあ
りません。
(1) 会社の経営の基本方針
当社グループは、「不動産投資を変え、社会を変える」というグループミッションを掲げております。 魅力的な資
産運用の手段である不動産投資について、投資の機会が一部の富裕層や機関投資家に限定され、また管理手法や業務
プロセスには依然として非効率な状況にあるという社会課題に対して、 当社グループは不動産投資プロセスにDXを推
し進め ることにより、不動産投資を変え課題を解決いたします。具体的には、当社では、従前より機関投資家等のプ
ロ向けに不動産投資運用サービスを展開しておりますが、当社の有するプロ向け資産運用ノウハウにDXを組み合わ
せ、一般個人には手の届きにくい非公開市場である不動産投資市場へすべての個人がアクセスできるようなプラット
フォームを構築しています。当社が運営する、 不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」は、クラウド
ファンディングを活用することによりこれまで多額の資金や借入、時間と手間が必要であった不動産投資を一口１万
円からオンラインで誰もが気軽に始められる新しい資産運用ツールとなります。また、「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅ
ｒｓ」は、物件の仕入、販売、顧客管理といった不動産投資運用のさまざまなプロセスにITを活用することで業務効
率向上と中間費用の削減を目指し、個人投資家が実物不動産投資による中長期的な資産形成を効率的に行うための
サービスとなります。
(2) 経営環境
新型コロナウイルス感染症の拡大は、わが国の経済や雇用に大きな影響を与え、多くの人に将来に対する生活不安
を与えております。このような状況の中、将来を見越した投資、生活防衛のための資産運用の重要性については注目
が集まっており、国内の少子高齢化が進む「人生百年時代」といわれる社会情勢にも後押しされ、老後資金について
の関心はますます高まっております。「資産運用」という市場は拡大傾向にあり、中でも「Fintech」を活用した資
産運用のツールは急速に拡大しております。
「資産運用」と「ITの活用」という拡大が見込まれる二つの領域は、参入企業は多いものの、市場の成長性を鑑み
ると市場のポテンシャルは高く、当社の不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」には大きな可能性があ
ると考えております。不動産投資クラウドファンディングのマーケットはグローバルで約2,825億円（2016年）から
約2兆7,548億円(2020年)へ拡大し、今後は約48兆8,935億円(2026年)まで成長するという予測がなされております。
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日本においても約99億円(2016年)から約987億円(2020年)まで拡大しており、今後は約1兆7,796億円(2026年)へと成
長するという予測もなされております（注１）。このように不動産投資クラウドファンディングのマーケットは、日
本・ 海外ともに大きな市場の成長が想定されます。
(注)１．Global Real Estate Crowdfunding Market, 2016 – 2026、Facts and Factorsより。USD/JPY129.9(日本銀
行金融市場局発表 2022年４月28日中心相場）で換算。
(3) 当社が考える強み
① 不動産テック(注１)×EC(注２)というユニークなビジネスと多様なメンバー構成
当社は、IT業界において熟練した技術経験を積んだエンジニア・デザイナー・マーケターで構成されるサービス
デベロップメント部と不動産ファンド事業において長年の経験を有するメンバーで構成された投資運用部を同時に
有し、業界でも非常に稀有なポジショニングを有しております。長らくイノベーションが発生していなかった不動
産投資プロセスにDXを推し進める不動産テック会社であり、ITの活用による業務効率向上と中間費用削減により、
投資家の皆様に安定的なリターンの提供が可能となります。
また、同時に自社で組成したファンド商品を自社で運営する不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡ
Ｌ」にてダイレクトに販売するEC事業の側面を有します。自ら商品を企画・組成の上、一般個人投資家への販売ま
でも一貫してオンライン上で直接行う、ユニークな事業モデルを展開しております。
(注)１．不動産テックとは、とは、不動産×テクノロジーの略であり、テクノロジーの力によって、不動産に関わる
業界課題や従来の商習慣を変えようとする価値や仕組みのことをいいます。
２．ECとは、Electronic Commerceの略で、日本においては「電子商取引」と訳され、インターネットを利用し
て、売買、決済及びサービスの契約等の商取引を行うことをいいます。
② 不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ（クリアル）」の競争優位性
「ＣＲＥＡＬ」は、クラウドファンディングを活用した不動産ファンドオンラインマーケットです。投資家が一
口１万円からすべてオンラインで不動産投資運用を完結することができる仕組みであり、不動産投資運用のDXを推
進する事業です。競争優位性の源泉はシステム開発能力、商品組成、マーケティングの３点にあると考えます。
・システム開発における優位性
社内のエンジニア・デザイナーによる 自社開発であり、投資家のニーズを「ＣＲＥＡＬ」のシステムにス
ピーディーに反映することが可能です。 技術基盤と洗練されたUI/UX（注１）により、「ＣＲＥＡＬ」は
『Ruby biz Grand prix 2020』（主催：Ruby biz グランプリ実行委員会（事務局：島根県 商工労働部 産業
振興課 情報産業振興室））においてVertical Solution賞を受賞、また2020年度グッドデザイン賞（主催：
公益財団法人日本デザイン振興会)を受賞しております。
・商品組成における優位性
不動産ファンド事業において長年の経験を有するメンバーで構成された投資運用部におけるノウハウによ
り、サービスローンチ以来、保育園、学校、ホテル、オフィス、レジデンス等の様々なアセットタイプの商
品化を実現しております。 現在ＥＳＧ不動産の仕入れネットワークとして老人ホーム、保育園における運営
者及び中古マンションリノベーション会社からの直接の案件持ち込みを企図して、以下の会社と案件供給の
業務提携契約を締結しております。運営者にとっても、バランスシートを使わずに不動産開発を行うことが
理想であり、かつ「ＣＲＥＡＬ」の広範な登録会員へ施設を直接アピールできるという魅力は大きく、当社
が推し進めるＥＳＧ不動産タイプであるヘルスケア、保育園施設等の運営者及び中古リノベーション会社と
の間で案件供給の業務提携契約の締結を重点的に進めてまいります。 なお、現段階において、一部の業務提
携先との間では物件の売買取引成立にまで至っていない場合がありますが、具体的な物件の紹介については
いずれの業務提携先からも既に受けております。
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提携パートナー企業 業務提携契約の内容
保育所アセット及びサービス付高齢者向け住宅
株式会社学研ココファンホールディングス
等のヘルスケアアセット供給
HITOWAキッズライフ株式会社 保育所アセット供給
リノべる株式会社 リノベーションを前提とした中古マンション
Hmlet Japan株式会社
新規レジデンスそのほかの施設の供給
・マーケティングにおける優位性
投資未経験の方に投資に対して広く関心を持って頂けるようなサービスを目指し、自社でのオンライン
マーケティングの他に、以下のパートナーと提携しています。提携パートナーがお客様へ「ＣＲＥＡＬ」の
紹介・誘導を行う報酬として、当社がお客様から頂く手数料を提携パートナーとシェアしており、今後も提
携パートナーを増やしていく方針です。
提携パートナー企業 提携サービス 提携内容
日本航空株式会社がマイレージ会員へ「ＣＲＥ
ＣＲＥＡＬ ｆｏｒ
日本航空株式会社
ＡＬ」の紹介・誘導を行う対価として当社がお
ＪＡＬ
客様から頂く手数料をシェアする
株式会社Ｔポイント・ジャパンがＴポイント会
ＣＲＥＡＬ ×
株式会社Ｔポイント・ジャパン
員へ「ＣＲＥＡＬ」の紹介・誘導を行う対価と
Ｔポイント
して当社がお客様から頂く手数料をシェアする
ＣＲＥＡＬ ×
小田急電鉄株式会社がＯＮＥ会員へ「ＣＲＥＡ
小田急電鉄株式会社
Ｌ」の紹介・誘導を行う対価として当社がお客
ＯＮＥ（オーネ）
様から頂く手数料をシェアする
ポイント
株式会社ＳＢＪ銀行が自社サイトにて「ＣＲＥ
ＣＲＥＡＬ ×
株式会社ＳＢＪ銀行 ＡＬ」の紹介・誘導を行う対価として当社がお
ＳＢＪ銀行
客様から頂く手数料をシェアする
以上の強みを背景に、当社の不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」は、不動産特定共同事業法の
もとに運営されるクラウドファンディング運用資産残高調査・累計調達額調査第一位を３年連続獲得しており（注
２）、マーケット シェア62％（注３）を占める高い資金調達力（ＧＭＶ（注４ ））を誇っております。 また、2022
年３月末日現在において、56ファンドを組成し、うち40ファンドは償還済みであり、いずれも元本割れ・配当遅延
も無く想定利回りの配当を完了しております 。
(注)１.「UI/UX」のUIとは、 User Interface （ユーザー インターフェース）の略で、インターネットサービスと
ユーザーの接点です。UXは User Experience（ ユーザー エクスペリエンス）の略で、ユーザーがサービス
を通じて得る体験のことをいいます。
２. 株式会社日本マーケティングリサーチ機構による不動産特定共同事業許認可におけるクラウドファンディ
ングサービス運用資産残高調査。2019年６月期、2020年６月期、2021年６月期、３年連続で市場シェア首
位。
３. 2020年1月から2020年12月における「ＣＲＥＡＬ」のＧＭＶが占める市場占有率。一般財団法人日本クラウ
ドファンディング協会「クラウドファンディング市場調査報告書」より当社作成。
４. ＧＭＶとは「流通取引総額：Gross Merchandise Value」の略であり、「ＣＲＥＡＬ」においてファンド組
成のため投資家から調達した資金額をいいます。
③ 「ＣＲＥＡＬ」の高い再投資率による積み上型モデルとしての収益安定性
「ＣＲＥＡＬ」は、ファンドが成立した場合に一定の管理手数料（ アップフロント・フィー ）を、また、ファン
ド運営時にも管理手数料 （アセットマネジメント・フィー） を受領します。さらに、ファンド運営終了時において
は売却手数料 （エグジット・フィー） に加え、当社が物件を売却し利益が生じた場合には、当該売却利益の全部も
しくはその一部（ プロフィットシェア ）を獲得します。投資家へ安定した投資商品を供給する対価としての手数料
と、商品の利回り実績が、 あらかじめ投資家へ提示している想定利回り を上回ったときに得られる プロフィット
シェア（成功報酬） の二段構えのフィー体系となっており、投資家の満足度を維持しつつ当社にとっても安定かつ
収益率の高いフィー体系となっております。また、「ＣＲＥＡＬ」における投資家のリピート投資率（ 注 １）は安
定的に推移しており、ファンド運営終了後も償還された金額と同水準、もしくはそれ以上の金額を新ファンドへ投
資するロイヤルティの高いユーザー層を獲得しており、安定的な積み上げ型モデルの収益構造となっております。
(注)１.「リピート投資率」とは、 ＧＭＶのうち 過去1年間において投資実績がある登録会員の投資金額の割合を指
し、以下の計算式で算出されます。
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該当四半期において過去1年以内に投資実績がある登録会員の投資金額
リピート投資率 ＝
ＧＭＶ（＝ 該当四半期における登録会員の投資金額総額）
④ DX化を通じた「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」及び「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」の成長ポテンシャル
「 ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ 」では都心部の中古区分マンションの販売及びその後の各種管理サービスの提
供を行っていますが、 首都圏の区分マンションの年間取引額約1.5兆円（ 注 １）のなかで、「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔ
ｎｅｒｓ」のシェアは0. 3%であり、DX化により差別化されたサービスや効率的な業務運営を通じ大きな成長ポテン
シャルがあります。「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」では当社が独自で開発する「ＣＲＥＡＬ ｍａｎａｇｅ
ｒ」「ＣＲＥＡＬ ｂｕｙｅｒ」「ＣＲＥＡＬ ｃｏｎｃｉｅｒｇｅ」が ビジネスの各バリューチェーンにおいて
DX化を推し進めており、 IT化が今後進展していく不動産業界の中で、 その強みを生かして大きな成長を目指しま
す。
また、「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」 は機関投資家や超富裕層を顧客とした不動産ファンド事業が中心となります。取
得対象となる不動産は相対的に大きい規模（10億以上～）となり、かかる 対象市場は主に不動産証券化市場になり
ます。当該市場は年間約33兆円（ 注 ２）の市場規模であり、大きな市場となります。
(注)１．公益財団法人不動産流通推進センター「2022 不動産業統計集 (５月９日改訂) 3不動産流通」、首都圏中
古マンション成約物件平均価格の推移より算出。
２．国土交通省 土地・建設産業局 不動産市場整備課「不動産投資市場の現状について」
⑤ 「ＣＲＥＡＬ」を起点とした「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」及び「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」の事業シナジー
「ＣＲＥＡＬ」における各種ファンドの物件売却先として「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」が展開する機関投資家や超富
裕層向けの不動産ファンドへの売却を推し進めております。その結果、「ＣＲＥＡＬ」投資家への安定的なリター
ンの提供のみならず、「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」の顧客である機関投資家・超富裕層に対しても良質な投資案件を独
占的に紹介できるといったメリットがあります。また「ＣＲＥＡＬ」オンライン投資家の中には、中長期な資産運
用形成の実現のために実物不動産投資に興味がある投資家も一定数存在しており、そのような投資家を「ＣＲＥＡ
Ｌ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」 へ送客するケースや、 「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」の富裕層顧客を「ＣＲＥＡＬ Ｐ
ｒｏ」へ送客するケース等もあり 、クロスセル（ 注 １）の実現を図っております。
(注)１． クロスセルとはある商品の購入を検討している顧客に対し、別の商品も組み合わせで購入してもらうため
の営業活動のことをいいます。
(4) 経営戦略及び目標とする経営指標
① 経営戦略
当社グループは、従来イノベーションが進んでいなかった不動産投資のプロセス変革のため積極的なIT投資を継
続的に行っており、そうした成長投資の継続により「ＣＲＥＡＬ」を資産運用の代表的なサービスとしての地位を
確立いたします。また、「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」では当社が独自で開発する「ＣＲＥＡＬ ｂｕｙｅ
ｒ」「ＣＲＥＡＬ ｃｏｎｃｉｅｒｇｅ」「ＣＲＥＡＬ ｍａｎａｇｅｒ」を活用し、IT化が今後進展していく不
動産業界の中で、差別化されたDX戦略により成長を図っていきます。
「ＣＲＥＡＬ」及び「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」の両商品ラインナップで、誰もが不動産投資による安定
的な資産運用を実践できる社会、すなわち資産運用の民主化を目指していきます。
② 目標とする経営指標
当社グループの主な収益の源泉は、「ＣＲＥＡＬ」上でファンド組成・運用・物件の売却を行う場合に発生する
一連の各種フィー及び売却益（第１ ３ 事業の内容 (2)事業の特徴 に記載）及び「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒ
ｓ」における投資用不動産の売却益となります。なお、当社「ＣＲＥＡＬ」における一連の各種フィーは、概ね以
下のように設定しております。
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報酬内容 報酬体系
アップフロント・フィー
（ファンド組成時に発生する手数料）
アセットマネジメント・フィー
ＧＭＶ×手数料率
（ファンド運用中に発生する手数料）
エグジット・フィー
（ファンド終了時に発生する手数料）
プロフィットシェア
売却益－目標利益
（あらかじめ投資家へ提示している目標利益を上回ったときに得られる利益）
すなわち、ＧＭＶが増加すれば当社が収受する各種フィーもダイレクトに増加いたします。このように「ＣＲＥ
ＡＬ」においてはＥＣサイトのフィーモデルと近い体系となっており、そのため経営指標としてＧＭＶを重視して
おります。
様々なDX開発を行う「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」においては、人件費を含む開発費用のほか、継続的に広
告宣伝費等の販管費が先行投資として必要です。そのため、当社グループの事業基盤の着実な拡大を把握する指標
として、営業利益ではなく、売上総利益を重要視する指標の１つとしております。
従って、当社の目標とする経営指標は「ＣＲＥＡＬ」におけるＧＭＶ、「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」にお
ける投資用不動産の売上高及び当社グループにおける売上総利益が最も重要な経営指標（以下、「KPI」とい
う。）となります。
単位：千円 2021年３月 期 2022年３月 期
ＣＲＥＡＬ ＧＭＶ
3,987,080 7,129,000
ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ 売上高
3,830,246 4,644,141
連結売上総利益 1,165,233 1,554,168
また、「ＣＲＥＡＬ」に係るKPIについては、登録会員数、累計調達額及び リピート投資率 を重視しており、
サービス開始以来の推移は以下のとおりです。
2020年３月期 2021年３月期 2022年３月期
６月 ９月 12月 ３月 ６月 ９月 12月 ３月 ６月 ９月 12月 ３月
登録会員
（人） 4,512 6,572 9,964 12,160 14,507 16,201 18,577 20,500 22,465 24,991 25,994 28,649
（ 注 １）
累計調達額
（億円） 15.6 23.9 32.8 41.2 49.5 50.4 69.9 81.1 104.0 111.9 128.5 152.4
（ 注 ２）
リピート投
86.6 73.1 58.9 78.9 74.1 83.4 84.6 76.7 83.2 82.0 83.5 91.4
資率（％）
(注)１. 「登録会員数」とは、本人確認及び登録審査手続きを終えて口座開設が完了し、いつでも投資が行える状
態にある会員の数を指します。また、数値は期末時点のものになります。
２. 累計調達額」とは、 実際の物件取得の金額のうち 「ＣＲＥＡＬ」を通じて調達した金額の総累計額（償
還額は控除せず）を指します。
(5) 優先的に対処すべき事業上及び財務上課題
① 不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」の認知度の更なる向上
事業の成長のためには、不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」の登録会員数増加とそれに伴うＧ
ＭＶの継続的な増加が不可欠です。サイトを魅力的に保つための創意工夫を継続的に実践していくとともに、各種
マーケティング活動を通じて、更なる認知度の向上と登録会員数及びＧＭＶの増加を図っていく必要があります。
② 良質な不動産投資案件の仕入れ
投資家に対して安定的なリターンを創出し、かつ売却時にキャピタルゲインを獲得できる良質な不動産を安定的
に仕入れることは、不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」登録会員数及びＧＭＶの増加と利益確保
のために非常に重要なファクターとなります。当社グループの投資物件の情報入手は、当社開発の物件仕入ツール
「ＣＲＥＡＬ ｂｕｙｅｒ」から収集した投資物件情報からのスクリーニングや、事業提携をしているパイプライ
ン提供企業からの日常的な情報提供によります。「ＣＲＥＡＬ ｂｕｙｅｒ」の認知度拡大とともに、ホテル・介
護施設・病院・保育園、デベロッパー等といった運営会社を始めとするパイプライン提携企業を増やし、継続的に
ネットワークを拡大していくことが案件の安定的な確保のために重要と考えています。良質な不動産投資案件の仕
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入れは「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」及び「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」においても重要な課題であり、同様の取り組
みを通じて案件の拡充をしていく方針です。
③ 新規許認可の取得
当社は不動産特定共同事業法に基づく第三号及び第四号事業者(注１)としての許可につき金融庁及び国土交通省
へ申請中となります。当該許可を取得することにより、外部のＳＰＣを利用したクラウドファンディングでの案件
組成が可能となります。外部のＳＰＣにてクラウドファンディングを活用することで、「物件のオフバランス化」
「金融機関・機関投資家のファンドへの参画」が期待され、より大型の案件組成も可能となることから、早期の許
認可取得を目指し体制整備を行っております。
(注)１. 不動産特定共同事業法２条４項３号・４号に掲げる行為を業とする事業者
④ 優秀な人材の確保と育成
当社グループは今後の事業の拡大のために優秀な人材の確保・育成が重要な課題であると認識しております。そ
のため、継続的に業界経験者を中心とした中途採用を行っております。また、入社した社員に対しては定期的に社
内の研修プランに従った研修・教育を実施することによりその育成に取り組んでおります。今後も継続的に採用を
進め、社員への研修・教育制度の質を高めていくことで、優秀な人材の確保と育成を推進する方針であります。
⑤ 内部管理体制の強化
当社グループの更なる事業の拡大、継続的な成長のためには、内部管理体制及びコーポレート・ガバナンスの更
なる強化が重要な課題となります。当社グループは、監査役と内部監査室の連携、経営陣や従業員に対する研修の
実施等を通じて、内部管理体制の一層の強化に取り組んでいく方針であります。
⑥ 財務基盤の強化
当社グループにおいて、新たなサービスの新規開発に取り組むため、また良質な不動産を安定的に仕入れるため
には、手許資金の流動性確保が重要であると認識しております。このため、金融機関との良好な取引関係の構築
や、内部留保の確保を継続的に行い、財務基盤の強化を図ってまいります。
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２ 【事業等のリスク】
当社グループの事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性のある
事項には、以下のようなものがあります。また、必ずしもそのようなリスク要因に該当しない事項につきましても、
投資判断上重要であると考えられる事項につきましては、投資者に対する積極的な情報開示の観点から以下のとおり
記載しています。当社グループはこれらのリスクの可能性を十分認識したうえで、発生の回避及び発生した場合の迅
速な対応に努める方針です。
なお、文中の将来に関する事項は、提出日現在において当社グループが判断したものであり、将来において発生の
可能性のあるすべてのリスクを網羅するものではありません。
(1）当社のリスクマネジメント体制
当社は、リスクの顕在化防止のため、また発生した場合の適切な対応による損失の最小化を図るため、代表取締役
社長を委員長とし、取締役を中心に構成するリスク管理委員会を設置しております。
(2）当社のリスクマネジメント体制の運用状況
リスク管理委員会は、四半期に１回定期的に開催し、リスクの調査、その重要度に応じた各種リスクへの対応策
の検討及び決定、対策の実施状況のモニタリング等を行っております。
(3）事業等のリスク
① 不動産市場の動向について
（顕在化可能性：中/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社グループが属する不動産業界は、景気動向、金利動向及び地価の変動等の不動産市場の動向に影響され、
当社グループにおいてもこれらの経済情勢の変化により、各事業の業績に影響を受けます。将来不動産価格が下
落した場合には、棚卸資産の評価損が発生する可能性があります。また、不動産の価格が高騰し、これに伴い購
入金額が上昇した場合には、物件の仕入が困難となる可能性があり、また、販売の際にはその収益性が低下し、
当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。 もっとも、当社の運営する不動産ファンドオンライン
マーケット「ＣＲＥＡＬ」の活用により、当社は銀行借入に依存することなく個人からダイレクトに資金を調達
することができるため、金融機関の貸出姿勢の変化にかかわらず安定して不動産への投資が可能となっておりま
す。
② コロナウイルス感染症の拡大について
（顕在化可能性：中/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
新型コロナウイルス感染症の拡大は、生活防衛のための資産運用の重要性につき認識される契機となり、在宅
ワークを通じた個人投資家の時間的融通もあり、当社グループの展開するサービスへの追い風となる側面があり
ます。一方で、その影響が長期化し経済不況が生じるような場合には、資産運用に対するニーズの動向が不透明
になる可能性があり、また経済不況が不動産市況に影響がある場合には、不動産価格の下落や各種不動産の稼働
率低下等を通じて、当社グループの業績及び財務状況に影響を及ぼす可能性があります。そのため、当社グルー
プでは各種不動産に対して適切なアセットアロケーションを図るとともに、運営状況を慎重に把握することとし
ています。
③ 劣後出資を通じて案件売却時に損失が発生する可能性について
（顕在化可能性：中/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社の運営する不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」では、投資家保護の観点から、 出資持分
を優先部分と劣後部分に分け、優先部分を保有する投資家は劣後部分を保有する投資家より優先的に配当等を受
け取る仕組みを構築しております。想定どおりに収益が生じなかった場合のリスクを、劣後部分を有する投資家
（当社）が劣後出資額を上限として負担することにより、優先部分への配当等の確実性を高めております。結果
的には優先部分は劣後部分に比べてリターンは低くなるものの安定性が高く、劣後部分はハイリスク・ハイリ
ターンとなります。 なお、2020年12月以後の案件においては劣後出資割合を５%程度と設定しております。
当社は投資案件毎に案件総額の5%〜20%を劣後出資部分として投資（劣後出資）しています。つまり、投資案
件売却時に損失が発生する場合には、劣後出資額を上限として当社が優先して損失を負担することから、不動産
市況次第では売却時に損失が出る可能性があります。 なお、当該劣後出資については当社のみ出資を可能として
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おります。
売却時期においては原則として事前に案内をしている想定運用期間内で売却を目指しますが、例外として想定
運用期間内に対象不動産の売却が完了しない場合には満了日の1ヶ月前までに投資家へ通知することにより、満
了日から60ヶ月を超えない範囲で期間を延長する場合がございます。すなわち、 不動産市況が下降局面で売却損
失が発生する可能性が高い場合は、投資家との契約上、投資期間を長期に延長し、不動産市況が回復することを
待つことのできる合意を予めとりつけております。かかる対応策を講じているにもかかわらず、売却損失が多く
発生する場合には、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。なお、サービス開始から2022年３月
末現在に至るまで売却損失が発生した案件はございません。
④ クラウドファンディング市場の成長性について
（顕在化可能性：低/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
不動産投資クラウドファンディングのマーケットはグローバルで 約2,825億円（2016年）から 約2兆7,548億円
(2020年) へ拡大し、今後は約 48兆8,935億円(2026年) まで成長するという予測がなされております。 日本に おい
ても約99億円(2016年)から 約987億円(2020年)まで拡大しており、今後は約1兆7,796億円(2026年)へと成長する
という予測もされております。今後も当社としては投資リターンを目的とした商品の市場成長を期待しています
が、クラウドファンディング市場の成長速度によっては会員獲得のスピード、ひいては当社グループの業績に影
響を及ぼす可能性があります。
⑤ 不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」案件募集時に成立下限額を調達できない場合について
（顕在化可能性：低/影響度：小/発生時期：特定時期なし）
「ＣＲＥＡＬ」にて大型案件を募集する際には、案件成立にあたっての下限調達額を設定することがありま
す。投資家からの応募金額が下限調達額を下回る場合には案件自体が成立せず、応募金額を投資家に返還するこ
とになりますが、案件の不成立が続く場合には投資家からの応募が減少していく可能性があり、ひいては当社グ
ループの業績に影響を及ぼす可能性があります。また成立下限額を調達できない場合、募集の前提となる不動産
の売買契約の条件 によっては、売主へ違約金を支払う場合があり、当該違約金の支払いが当社グループの業績に
影響を及ぼす可能性があります。
⑥ 案件仕入について
（顕在化可能性：中/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社グループの資産運用プラットフォーム事業では、個人向け及び法人向けに数多くの投資対象から良質と思
われる案件の仕入れを行っていますが、それらは仲介会社、施設運会社者（ホテル・介護施設・病院・保育園等
の運営者）、 一般事業法人、個人 不動産オーナー等多岐に分散しています。案件仕入は特定の会社に集中せずに
常に広いネットワークの中から行っていますが、当社グループが良質と判断できる案件の仕入れを計画どおりに
行うことができない場合、売上や各種フィー収入の減少を通じて、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性が
あります。
⑦ 引き渡し時期による業績の変動について
（顕在化可能性：中/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社グループでは、不動産の売却にあたっては引渡基準を採用しています。当社グループでは、引き渡し時期
による業績の変動がないように案件管理・期日管理を徹底しておりますが、案件によっては１件あたりの売上高
や損益が財務数値に大きな影響を与えることがあり、そのような案件の引渡し時期が計画に対して前後すること
により、当社グループの四半期や年度損益に影響を及ぼす可能性があります。
⑧ KPIの動向について
（顕在化可能性：中/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社グループでは、「第２ 事業の状況 １ 経営方針、経営環境及び対処すべき課題等 (4) 経営戦略及び目
標とする経営指標」に記載のとおり、各種KPIを設定して経営状況の管理を行っています。これらKPIの達成やそ
の指標の改善に常に努めておりますが、各種KPIの実績が大幅に悪化することを通じて、売上高や収益率に大き
な悪影響を及ぼし、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。
⑨ 競合について
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（顕在化可能性：中/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
クラウドファンディング市場は急速な勢いで成長しているため、既存企業や新規参入企業との競合はあるもの
の、現在は市場成長の恩恵が上回っているものと考えています。しかしながら、今後市場の成長が鈍化した場
合、あるいは参入企業が多く増える場合には、新規投資家獲得速度の減速や投資家離脱、あるいは投資家あたり
の投資金額減少を通じて、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。
⑩ 人材の確保について
（顕在化可能性：低/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社グループでは、今後の事業拡大のためには、優秀な人材を確保することが最重要課題だと考えています。
このため、今後も優秀な人材の採用及び教育研修実施の機会・内容の充実により、当社グループの企業理念及び
経営方針を理解した、当社の成長を支える社員の育成を行うとともに、優秀な人材の確保を継続して行ってまい
りますが、計画どおりに人材が確保できない場合には、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があ
ります。
⑪ 小規模組織であることについて
（顕在化可能性：低/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
本書提出日現在における当社グループの組織は小規模であり、会社の規模に応じた内部管理体制や業務執行体
制を構築しております。このため、業容拡大に応じた人員を確保できず、役職員による業務遂行に支障が生じる
場合、あるいは役職員が予期せず退任又は退職した場合、内部管理体制や業務執行体制が有効に機能せず、当社
グループの事業展開に影響を及ぼす可能性があります。
⑫ 訴訟などの可能性について
（顕在化可能性：低/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社グループでは、コンプライアンス経営の重要性を認識しており、コーポレート・ガバナンスの強化に努め
ています。 当社グループの事業に関連して、過去第三者との間で重要な訴訟やクレームといった問題が発生した
という事実はありませんが、 当社グループが販売した物件の契約不適合やクレーム等に起因する訴訟等が発生す
る可能性は存在します。訴訟等の内容及び結果によっては、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性
があります。
⑬ 契約不適合責任について
（顕在化可能性：低/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社グループが販売した物件に対して民法及び宅地建物取引業法のもと、契約不適合責任を負っています。万
が一、当社グループが販売した物件に契約の内容に適合しないものがあるとされた場合には、当社グループは契
約不適合責任に基づく、補修工事費用の負担等を追うことがあり、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性が
あります。
⑭ 個人情報の管理について
（顕在化可能性：低/影響度：大/発生時期：特定時期なし）
当社グループの事業活動において、顧客・取引先・クラウドファンディングの会員の機密情報や個人情報を取
得・保有しています。当社グループでは、これらの情報流出を防止するために、情報管理規程を定め、個人情報
の保護に関する法律、関係諸法令及び監督当局のガイドライン等を遵守し、社内規程の制定及び管理体制の確立
を図るとともに、個人情報管理責任者を選任して、上記関係規範を従業員に周知・徹底しています。個人情報の
取り扱いについては、今後も、細心の注意を払ってまいりますが、不測の事態によって当社グループが保有する
個人情報が外部流出した場合、賠償責任を課せられるリスクや当社グループに対する信用が毀損するリスク等が
あり、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
⑮ 災害の発生及び地域偏在について
（顕在化可能性：低/影響度：大/発生時期：特定時期なし）
地震、暴風雨、洪水等の自然災害、暴動、火災等の人災、感染症の拡大が発生した場合、当社グループが保有
する不動産の価値が大きく毀損する可能性があり、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。ま
た、当社グループが保有する不動産は、売却時の需要を考慮した上で、東京を中心とする首都圏所在の比率が高
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い状況にあり、当該地域における地震その他の災害、地域経済の悪化等により、当社グループの業績に影響を及
ぼす可能性があります。
⑯ 法的規制等について
（顕在化可能性：低/影響度：大/発生時期：特定時期なし）
当社グループが行う事業につきましては、以下の法令等による規制を受けています。しかしながら、今後、こ
れらの法令等の解釈の変更及び改正が行われた場合、また、当社グループが行う事業を規制する法令等が新たに
制定された場合には、事業内容の変更や新たなコスト発生等により、当社グループの業績及び今後の事業運営に
影響を及ぼす可能性があります。また、当社グループが取得している以下の許認可(登録)等につき、本書提出日
現在において事業主として欠格事由及びこれらの許認可(登録)の取消事由に該当する事実はないことを認識して
いますが、今後、欠格事由又は取消事由に該当する事実が発生し、許認可(登録)取消等の事態が発生した場合に
は、当社グループの事業に支障を来たすと共に業績に影響を及ぼす可能性があります。
また、 不動産ファンドオンラインマーケット 「ＣＲＥＡＬ」については、不動産特定共同事業法に基づき運営
していますが、クラウドファンディング市場の歴史がまだ浅く、今後、不動産特定共同事業法の改正等が生じる
可能性があります。かかる改正等が生じた場合は、当社として直ちに対応していく方針ですが、法改正による規
制強化等によって事業運営に与える影響が大きい場合には、事業活動、並びに財政状態及び経営成績に影響を及
ぼす可能性があります。
(a) 当社グループの事業活動に関係する主な法的規制
法的規制
・宅地建物取引業法
・金融商品取引法
・不動産特定共同事業法（電子取引業務）
(b) 当社グループの取得している免許・登録等
当社
許認可等の名称 許認可番号等/有効期間 規制法 免許取消条項
同法第５条
東京都知事（1）第100911号
宅地建物取引業免許 宅地建物取引業法 第66条
2017年７月29日～2022年７月28日
第68条
金融商品取引業登録(第
関東財務局長（金商）第2898号 同法第52条
二種金融商品取引業、投 金融商品取引法
有効期間の定めはありません 第54条
資助言・代理業)
不動産特定共同事業者許 東京都知事第112号 不動産特定共同事
同法第36条
可 （電子取引業務） 有効期間の定めはありません 業法
クリアルパートナーズ株式会社
許認可等の名称 許認可番号等/有効期間 規制法 免許取消条項
同法第５条
東京都知事（2）第96109号
宅地建物取引業免許 宅地建物取引業法 第66条
2018年12月21日～2023年12月20日
第68条
賃貸住宅の管理業
国土交通大臣（01) 第002476号
賃貸住宅管理業登録 務等の適正化に関 同法第26条
2021年11月10日～2026年11月9日
する法律
⑰ システムリスクについて
（顕在化可能性：低/影響度：大/発生時期：特定時期なし）
当社の 不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」 は、外部のサーバーや通信ネットワークシステム
を利用し、事業を運営しています。従いまして、サーバーのシステムダウンや外部からの不正アクセス、サイ
バー攻撃等により、 「ＣＲＥＡＬ」 に何かしらの問題が発生した場合には、 「ＣＲＥＡＬ」 の運営に支障を来た
し、当社グループに対する信用の毀損を通じて、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。
⑱ 配当政策について
（顕在化可能性：事業計画の進捗状況による/影響度：小/発生時期：特定時期なし）
当社は、株主への利益還元を経営上の重要な課題として認識しており、事業基盤の整備や事業展開の状況、経
営成績や財政状態等を総合的に勘案しながら、継続的かつ安定的な配当を行うことを基本方針としております。
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当社は、現在では「ＣＲＥＡＬ」の事業拡大を積極的に推進しており、成長過程にあることから、内部留保の
充実を図り、組織体制、システム環境の整備への投資等の財源として資金を有効活用することが、株主に対する
最 大の利益還元に繋がると考えております。当社は、将来において、財政状態及び経営成績を勘案しながら配当
を実施していく方針ではありますが、現時点において、今後の具体的な配当方針については未定であります。
⑲ ストック・オプション行使による株式価値の希薄化について
（顕在化可能性：高/影響度：小/発生時期：権利行使期間内）
当社では、取締役、監査役、従業員等に対するインセンティブを目的としたストック・オプション制度を採用
しています。本書提出日の前月末現在における新株予約権による潜在株式数は484,200株であり、発行済株式総
数5,015,000株の9.7%に相当します。また、今後においてもストック・オプション制度を活用していくことを検
討しており、現在付与している新株予約権に加え、今後付与される新株予約権について行使が行われた場合に
は、既存株主が保有する株式の価値が希薄化する可能性があります。
⑳ 大株主との関係について
（顕在化可能性：中/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社取締役会長である徳山明成は、同氏の資産管理会社の所有株式数を含めると、本書提出日現在で発行済株
式総数の47.0％の議決権を所有している大株主であります。 同 氏は、現在当社の非常勤取締役として業務執行取
締役ではないものの、相応の稼働時間をもって取引先開拓等の各種側面支援を行っており、今後も安定株主とし
て引続き一定の議決権を保有し、その議決権行使にあたっては、株主共同の利益を追求すると共に、少数株主の
利益にも配慮する方針を有しております。同氏は安定株主であると認識しておりますが、将来的に何らかの事情
により、大株主である同氏の株式が減少した場合には、当社株式の市場価格及び議決権行使の状況等に影響を及
ぼす可能性があります。
当社株式の流動性について
（顕在化可能性：中/影響度：中/発生時期：特定時期なし）
当社における株式会社東京証券取引所の定める流通株式比率は、新規上場時において31.4％となっておりま
す。今後は、当社の事業計画に沿 った成長資金の公募増資による調達、ストック・オプションの行使による流通
株式数の増加分を勘案し、これらの組み合わせにより、流動性の向上を図っていく方針ではありますが、何らか
の事情により上場時よりも流動性が低下する場合には、当社株式の市場における売買が停滞する可能性があり、
それにより当社株式の需給関係にも悪影響を及ぼす可能性があります。
個人株主との取引及び資金調達について
（顕在化可能性：低/影響度：小/発生時期：特定時期なし）
当 社では、2022年３月末に至るまで、不動産ファンドオンラインマーケット「ＣＲＥＡＬ」における劣後出資
への充当資金や自社で取得する物件の取得資金について、一部を当社の個人株主櫻井恵子氏とその親族である株
主（以下、総称して「取引先株主」という。）が所有する資産管理会社より調達しておりました。 個人投資家か
ら資金調達した経緯は、不動産特定共同事業法の特性上、購入物件につき第三者への担保提供ができないことに
起因し、金融機関の融資姿勢が厳しかったことによります。当連結会計年度 末時点において、当該取引先株主の
資産管理会社からの資金調達残高が連結有利子負債総額に占める割合は約50%となっておりますが、「第５ 経
理の状況 １連結財務諸表等 (1)連結財務諸表 注記事項（重要な後発事象）」に記載のとおり、2022年4月28
日に社債の繰上償還を実施したことにともない、本書提出日現在においての取引先株主からの調達残高はござい
ません。 ま た、取引先株主及びその資産管理会社とは、アセットマネジメント契約に基づくアセットマネジメン
ト報酬の受領や不動産取引の実績があります。
本書提出日現在における当該取引先株主の当社株式保有比率は、発行済株式総数7.7％とな っております。 最
近２連結会計年度における、当該取引先株主及びその資産管理会社２社と当社との取引の状況は以下のとおりで
あります。
（単位：百万円）
取引金額 期末残高
会社名称又
取引の内容 科目
2021年 2022年 2021年 2022年
は氏名
3月期 3月期 3月期 3月期
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アセットマネジメント契約・
櫻井 恵子 462 83 - -
-
仲介契約及び不動産の売却
アセットマネジメント契約 79 40 - -
-
匿名組合契約 - -
匿名組合 預り
- -
有限会社
金
匿名組合配当 17 -
ラ・バース
社債の発行 1,218 - 社債 1,247 583
利息の支払い 61 34 未払利息 33 32
合同会社HAK 不動産の売却 932 - - -
-
(注)１．個人株主櫻井恵子氏及び有限会社ラ・バース並びに合同会社HAKとのアセットマネジメント契約、仲介契約に
関する取引及び匿名組合契約に関する取引条件については、他の投資家と同一の取引条件となっておりま
す。
２．有限会社ラ・バースとの社債の発行、及び利息の支払いに関する取引条件については、資金充当の対象とな
る物件の利回り等に基づき、個別交渉の上、取締役会による承認決議を得て決定しております。
当社は、 取引先株主及びその資産管理会社との間で良好な関係を築いており、現時点において取引関係等に支
障を来たす事象は生じておらず、今後も継続的な取引が維持されるものと見込んでおります。また、「ＣＲＥＡ
Ｌ」の事業拡大により、主に「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」を構成する、取引先株主及びその資産管理会社への取引依
存度は今後低減していくことを見込んでおります。しかしながら、今後何らかの理由により契約の更新がなされ
ない場合や、取引条件の変更が生ずる場合等には、当社の事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。当社
としては、今後も他社への売上高の拡大に努めることで、当該特定取引先への依存度低下を図り、リスクの逓減
に努める方針です。
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３ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
(1) 経営成績等の状況の概要
当社グループ(当社及び連結子会社)の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー(以下、「経営成績等」とい
う。)の状況の概要は次のとおりであります。
① 財政状態及び経営成績の状況
当連結会計年度におけるわが国の経済は、新型コロナウイルスの感染拡大に伴う長期間の緊急事態宣言やまん延
防止等重点措置の影響を受けて個人消費のサービス支出減少やその影響を受ける業種の企業業績に弱さがみられま
したが、ワクチン接種の進展等を受けた規制の緩和により持ち直しの動きが見られ、感染対策を継続しながらも正
常化に向かう兆しが見られました。海外経済におきましても持ち直しの動きが見られますが、年明け以降は米国を
中心とするインフレ抑制のための金融引締め、日米金利差拡大と円安進行、ウクライナ情勢に起因する原油価格等
の高騰など、新たな不透明性の影響にも注視する必要があります。
当社グループが属する不動産クラウドファンディング業界 及び不動産投資を通じた資産運用業界 におきまして
は、新型コロナウイルスの感染拡大に伴う外出自粛や国境を超えた移動の制限等により、ホテルの稼働率低下や商
業施設の時短営業など影響が長期化するセグメントがあった一方で、安定的な需要が見込まれるレジデンスや物流
施設には投資資金が流入しました。例えば、マンション市場におきましては、2021年の取引件数はコロナ禍以前の
水準まで回復し、財政出動による市場の潤沢な資金を背景に平米単価と不動産価格指数は上昇傾向を維持していま
す。当社グループの属する業界はコロナ禍による経済の先行きや新常態への移行と、国内外の金融情勢の変化が及
ぼす影響について、今後も注視する必要があります。
こうした環境の中、当社グループは、「ＣＲＥＡＬ」において、東京23区のマンション、ホテル、保育園等を投
資対象とした不動産ファンドをオンラインで提供することで登録会員数及びＧＭＶ(注)の拡大を図るとともに、こ
れらの対象不動産を着実に売却し、クラウドファンディング投資家への配当を確保しつつ、当社利益の増加につな
げました。「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」では、区分レジデンスの販売本数を伸ばし、付随する賃貸管理物件
数の増加につなげることで収益の拡大を図りました。そして「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」においては、「ＣＲＥＡＬ」
で組成した一棟レジデンスファンドを中心とするポートフォリオを海外機関投資家へ一括バルク売却を実施し、そ
してさらに当該物件管理について「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」としてアセットマネジメント業務を受託する等、事業間
のバリューチェーンを創出した取引を実施しております。また、国内投資家及び海外機関投資家等を対象に国内ヘ
ルスケアアセットを対象とした不動産ファンドを組成することによりファンド組成手数料及びアセットマネジメン
ト・フィーの増加につなげることができました。一方で、「ＣＲＥＡＬ」の事業拡大に伴い先行投資も含めた人員
の拡充が進み、人件費が大きく増加をいたしました。
この結果、売上高は 10,581,003千円 (前年同期比 48.2％増 )、営業利益 313,700千円 (前年同期比 70.6％増 )、経常
利益 256,973千円 (前年同期比 142.6％増 )、親会社株主に帰属する当期純利益 172,420千円 (前年同期比 243.2％増 )と
なりました。
なお、当社グループは資産運用プラットフォーム事業の単一セグメントであるため、セグメント別の記載を省略
しております。
(注) ＧＭＶとは「流通取引総額：Gross Merchandise Value」の略であり、「ＣＲＥＡＬ」においてファンド組成
のため投資家から調達した資金額をいいます。
資産・負債及び純資産の状況
(資産)
当連結会計年度末における総資産は 10,926,264千円 となり、前連結会計年度末と比べ 1,879,477千円増加 してお
ります。これは主に、販売用不動産の増加 2,997,763千円 、現金及び預金の減少 578,602千円 によるものでありま
す。
(負債)
当連結会計年度末における負債合計は 9,880,288千円 となり、前連結会計年度末に比べ 1,705,906千円増加 してお
ります。これは主に、「ＣＲＥＡＬ」でのファンド運用開始による匿名組合出資預り金の増加 3,543,760千円 、
「ＣＲＥＡＬ」でのファンド運用開始によるクラウドファンディング預り金の減少 820,747千円 、短期借入金の減
少 251,660千円 、長期借入金の減少 155,102千円 、償還による1年内償還予定の社債の減少664,000千円によるもので
あります。
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(純資産)
当連結会計年度末における純資産合計は 1,045,976千円 となり、前連結会計年度に比べ 173,570千円増加 しており
ます。これは主に、親会社株主に帰属する当期純利益の計上 172,420千円 によるものであります。
② キャッシュ・フローの状況
当連結会計年度における連結ベースの現金及び現金同等物の期末残高は、前連結会計年度に比べ 578,602千円減
少 し 1,458,138千円 となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況と要因は次のとおりであ
ります。
(営業活動によるキャッシュ・フロー)
営業活動によるキャッシュ・フローは 274,834千円の収入 （前年同期は 513,917千円の支出 ）となりました。こ
れは主に、税金等調整前当期純利益 266,217千円 、匿名組合出資預り金の増加額 3,543,760千円 の影響により資金
が増加し、棚卸資産の増加額 2,784,680千円 、クラウドファンディング預り金の減少額 820,747千円 の影響により
資金が減少したことによります。
(投資活動によるキャッシュ・フロー)
投資活動によるキャッシュ・フローは 237,437千円の収入 （前年同期は 239,151千円の支出 ）となりました。こ
れは主に、貸付金の回収による収入 270,000千円 、ホテル設備取得に伴う有形固定資産の取得による支出 78,506千
円 によるものであります。
(財務活動によるキャッシュ・フロー)
財務活動によるキャッシュ・フローは 1,090,874千円の支出 （前年同期は 1,408,541千円の収入 ）となりまし
た。これは主に、短期借入金の純減額 251,660千円 、長期借入金の返済による支出 254,712千円 、社債の償還によ
る支出 664,000千円 によるものであります。
③ 生産、受注及び販売の実績
ａ. 生産実績
当社は生産活動を行っていないため、生産実績に関する記載はしておりません。
ｂ. 受注実績
提供するサービスの性質上、受注実績の記載になじまないため、当該記載を省略しております。
ｃ. 販売実績
第11期 連結会計年度
(自 2021年４月１日
サービスの名称
至 2022年３月31日 )
販売高(千円) 前年同期比(％)
ＣＲＥＡＬ 4,661,477 273.4
ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ
4,644,141 121.2
ＣＲＥＡＬ Ｐ ｒｏ
1,275,384 79.4
合計 10,581,003 148.2
(注)１．当社グループは資産運用プラットフォーム事業の単一セグメントであるため、セグメントごとの記
載はしておりません。
２．主な相手先別の販売実績及び販売実績に対する割合は以下のとおりであります。
第10期 連結会計年度 第11期 連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
相手先
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
金額(千円) 割合(％) 金額(千円) 割合(％)
合同会社HAK 932,673 13.1 － －
合同会社保育園みらいファンド － － 1,543,000 14.6
(2) 経営者の視点による経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容
経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は、次のとおりでありま
す。なお、文中の将来に関する事項は、提出日現在において判断したものであります。
① 重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定
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当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて作成さ
れております。この連結財務諸表の作成にあたっては、当連結会計年度における財政状態、経営成績及びキャッ
シュ・ フローの状況に影響を与えるような見積り、予測を必要としております。当社グループは、過去の実績値や
状況を踏まえ合理的と判断される前提に基づき、継続的に見積り、予測を行っております。そのため実際の結果
は、見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。
連結財務諸表の作成に当たって用いた会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものについて
は、「第５ 経理の状況 １連結財務諸表等 (1)連結財務諸表 注記事項（重要な会計上の見積り）」に記載のとお
りであります。
② 財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容
a. 財政状態
当連結会計年度の財政状態については、「(1) 経営成績等の状況 ① 財政状態及び経営成績の状況」に記載
のとおりであります。
b. 経営成績
（売上及び売上総利益）
「ＣＲＥＡＬ」サービスにおいては東京23区の一棟レジデンス、ホテル開発、新設保育園といった不動産を
提供するとともに、既存の保有資産を着実に売却し投資家にリターンを提供することで、投資家会員数及び累
積投資金額の増加につなげました。「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」においては区分レジデンスの販売本数を
伸ばし、「ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ」においては海外機関投資家に国内レジデンスを複数組入れたファンド、国内ヘ
ルスケアアセットを対象としたファンドの新規組成を実現した結果、売上高は 10,581,003千円 となり、売上総
利益は 1,554,168千円 となりました。
（販売費及び一般管理費及び営業利益）
販売費及び一般管理費は、主に 不動産ファンドオンラインマーケット 「ＣＲＥＡＬ」登録会員数獲得のため
の広告宣伝費、及び事業拡大に伴う人件費の増加により 1,240,468千円 となりました。この結果、営業利益は
313,700千円 となりました。
（営業外損益及び経常利益）
テナント解約の違約金収入等により営業外収益を 4,607千円 計上した一方で、資金調達による利息計上により
営業外費用は 61,335千円 となりました。この結果、経常利益は 256,973千円 となりました。
（特別利益、法人税等及び親会社株主に帰属する当期純利益）
ドムスレジデンシャルエステート株式会社の全株式を譲渡したことに伴い、特別利益に関係会社株式売却益
56,015千円を計上しました。
税金等調整前当期純利益の計上により、法人税等は 93,375千円 となり、当期純利益は 172,841千円 となりまし
た。非支配株主に帰属する当期純利益 421千円 を計上し、この結果、親会社株主に帰属する当期純利益は
172,420千円 となりました。
なお、経営者の問題意識と今後の方針、及び当社グループに重要な影響を与える要因については、「１ 経
営方針、経営環境及び対処すべき課題等」「２ 事業等のリスク」に記載のとおりであります。
③ キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る情報
当社グループの当連結会計年度のキャッシュ・フローについては、「(1) 経営成績等の状況 ② キャッシュ・
フローの状況」に記載のとおりであります。
当社グループの資金需要の主なものは、クラウドファンディング組成時に行う劣後出資、不動産取得のための取
得資金であります。資金調達につきましては、増資を通じた自己資金の他、各プロジェクトや物件ごとに金融機関
からの借入を行っております。 また、資金繰りの悪化の際に機動的に資金を調達する観点から、金融機関とコミッ
トメントライン契約を締結しており、流動性の確保に努めております。 今後の事業拡大にともなう運転資金需要に
ついては、自己資金の他、適宜金融機関より調達を行う方針であります。
④ 経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等の分析・検討内容
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「１ 経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」に記載のとおり、当社の主な収益の源泉は、「ＣＲＥＡＬ」
上でファンドを組成・運用・物件の売却を行う場合に発生する一連の各種フィー及び売却益、「ＣＲＥＡＬ Ｐａ
ｒ ｔｎｅｒｓ」における投資用不動産の売却益となります。これらは、「ＣＲＥＡＬ」におけるＧＭＶ（流通取引
総額：Gross Merchandise Value）及び「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」における投資用不動産の売上高に連動す
るため、当社グループではこれらを重要経営指標と位置付けております。2022年３月期における各指標の前年同期
比の増減率は以下のとおりであり、順調に増加をしているとの認識でおります。引続き対処すべき経営課題の改善
を図りながら、経営戦略を推進してまいります。
単位：千円 2022年３月 期 前年同期比
ＣＲＥＡＬ ＧＭＶ
7,129,000 178.8％
ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ 売上高
4,644,141 121.2％
連結売上総利益 1,554,168 133.4％
４ 【経営上の重要な契約等】
該当事項はありません。
５ 【研究開発活動】
当社グループは、開発の専門部署による自社開発体制を敷いており、「不動産投資を変え、社会を変える」とい
うグループミッションの下、ITを用いた資産運用プラットフォームの継続的な開発と改善を行っております。 主た
る研究活動としては、 不動産ファンドオンラインマーケット 「ＣＲＥＡＬ」のバージョンアップ、 「ＣＲＥＡＬ
ｂｕｙｅｒ」の継続的な改良、「ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ」における個人向け実物不動産運用サービスのDX化
のための各種 開発等となります。これらの継続的な研究開発は、ユーザのUI/UXの向上、自社内における業務の効率
化等に繋がっております。
当連結会計年度における当社グループが支出した研究開発費の総額は 5,506 千円であります。
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第３ 【設備の状況】
１ 【設備投資等の概要】
当連結会計年度の設備投資は総額 78,666 千円であります。 主としてホテル設備であります。
国内子会社が保有するRakuten STAY VILLA 淡路の保有目的を変更したことに伴い、有形固定資産から販売用不動産
に振り替えております。なお 、当連結会計年度において重要な設備の除却・売却等はありません。
当社グループは資産運用プラットフォーム事業の単一セグメントであるため、セグメント別の記載を省略しており
ます。
２ 【主要な設備の状況】
(1) 提出会社
2022年３月31日 現在
帳簿価額(千円)
事業所名 従業員数
設備の内容
建物及び構築 工具、器具及 土地
(所在地) (名)
ソフトウエア 合計
物 び備品 (面積㎡)
本社
本社設備等 207 2,255 － 3,149 5,611 37
(東京都台東区)
Rakuten Stay
410,732
ホテル 530,483 1,041 242 942,500 －
東京浅草
(273.30)
(東京都台東区)
(注)１．現在休止中の主要な設備はありません。
２．本社建物は、販売用不動産であるため、上記には含めておりません。
(2) 国内子会社
2022年３月31日 現在
帳簿価額(千円)
事業所名 設備の 従業員数
会社名
建物及び構 工具、器具 土地
(所在地) 内容 (名)
その他 合計
築物 及び備品 (面積㎡)
Rakuten STAY
合同会社RLS 72,354
HOUSE 木更津 ホテル 179,290 12,069 2,456 266,170 －
プロパティ (1,044.86)
(千葉県木更津市)
(注)１．現在休止中の主要な設備はありません。
２．帳簿価額のうち「その他」は、無形固定資産であります。
３ 【設備の新設、除却等の計画】
(1) 重要な設備の新設等
該当事項はありません。
(2) 重要な設備の除却等
該当事項はありません。
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第４ 【提出会社の状況】
１ 【株式等の状況】
(1) 【株式の総数等】
① 【株式の総数】
種類 発行可能株式総数(株)
普通株式 15,000,000
計 15,000,000
② 【発行済株式】
事業年度末現在 提出日現在
上場金融商品取引所
種類 発行数(株) 発行数(株) 名又は登録認可金融 内容
商品取引業協会名
( 2022年３月31日 ) (2022年６月30日)
東京証券取引所
普通株式 4,272,000 5,015,000 単元株式数は100株であります。
グロース市場
計 4,272,000 5,015,000 ― ―
(注) １．2022年４月27日を払込期日とする有償一般増資により、発行済株式総数は743,000株増加しております。
２．当社株式は2022年４月28日付で、東京証券取引所グロース市場に上場いたしました。
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(2) 【新株予約権等の状況】
① 【ストックオプション制度の内容】
会社法に基づき発行した新株予約権は、次のとおりであります。
Ａ．第１回新株予約権
決議年月日 2019年７月23日
当社取締役 ２
当社従業員 12
付与対象者の区分及び人数(名)
当社子会社取締役 ２
当社子会社従業員 14
671 [671] (注)1
新株予約権の数（個） ※
新株予約権の目的となる株式の種類、内
普通株式 201,300 [201,300] (注)１
容及び数（株） ※
44［44］ (注)２
新株予約権の行使時の払込金額（円）※
新株予約権の行使期間 ※ 2021年９月２日～2029年９月30日
新株予約権の行使により株式を発行する
発行価格 44［44］
場合の株式の発行価格及び資本組入額
資本組入額 22［22］
（円） ※
新株予約権の行使の条件 ※ (注)３
新株予約権の譲渡に関する事項 ※ 新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要するものとする。
組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
(注)５
に関する事項 ※
※ 当事業年度の末日(2022年３月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現
在(2022年５月31日)にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[ ]内に記載して
おり、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
(注)１．新株予約権１個につき目的となる株式数は300株であります。
ただし、新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により付与株式数を調
整、調整の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
調整後付与株式数 ＝ 調整前付与株式数 × 分割・併合の比率
２．新株予約権の割当日後、当社普通株式につき、次の(1)又は(2)を行う場合、行使価額をそれぞれ次に定める
算式（以下、「行使価額調整式」という）により調整し、調整の結果生じる1円未満の端数は、これを切り上
げる。
(1)当社が株式分割又は株式併合を行う場合
１
調整後行使価額 ＝ 調整前 行使価額 ×
分割・併合の比率
(2)当社が時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合（会社法第194条の規定（単元未満株
主による単元未満株式売渡請求）に基づく自己株式の売渡し、当社普通株式に転換される証券若しくは転換
できる証券の転換又は当社普通株式の交付を請求できる新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含
む）の行使による場合を除く）
新規発行株式数×1株当たり払込金額
既発行株式数＋
調 整 前
調整
＝ × 時 価
後行使価額
行使価額
既発行株式数＋新規発行株式数
３．新株予約権の行使の条件
(1)新株予約権者が当社又は当社の子会社若しくは関連会社の取締役、監査役、執行役員又は従業員の地位（以
下、「従業員等の地位」という）にある場合は、新株予約権行使時においても継続して従業員等の地位にあ
るときに限り、他の新株予約権の行使の条件を充足している（行使ができなくなる条件に該当しないことも
含む。以下同じ）ことを条件に、新株予約権を行使することができるものとする。
(2)新株予約権者が死亡した場合、その相続人は新株予約権を行使することはできない。ただし、当社取締役会
の決議により特に行使が認められた場合はこの限りではない。
(3)新株予約権者は、他の新株予約権の行使の条件を充足していることを条件に、以下に掲げる期間においての
み、それぞれに定める割合を限度として、新株予約権を行使することができるものとする。ただし、株式公
開の日以降、取締役会において別途決議した場合は、下記①から④に定める期間及び割合に関わりなく、承
認された新株予約権の個数につき行使することができるものとする。
①株式公開の日の１年後の応当日から起算して１年間 割当てを受けた新株予約権の25%に相当する数（１個
に満たない端数が生じる場合には、これを切り捨てる）
②株式公開の日の２年後の応当日から起算して１年間 割当てを受けた新株予約権の50%に相当する数（１個
に満たない端数が生じる場合には、これを切り捨てる）
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③株式公開の日の３年後の応当日から起算して１年間 割当てを受けた新株予約権の75%に相当する数（１個
に満たない端数が生じる場合には、これを切り捨てる）
④株式公開の日の４年後の応当日以降 割当てを受けた新株予約権の全て
(4)新株予約権者が新株予約権を放棄した場合には、当該新株予約権を行使することができない。
(5)新株予約権者が当社及び当社の関係会社と競業関係にある会社（当社の関係会社を除く）の役員、従業員、
代理人、嘱託社員（派遣社員を含む）、顧問、相談役、代表者、アドバイザー又はコンサルタントに就いた
場合には、当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。
(6)本要項の他の規定にかかわらず、新株予約権者が故意若しくは重過失により当社の社内規程に違反した場
合、禁錮以上の刑に処せられた場合、当社若しくは当社の関係会社の社会的信用を害する行為その他当社若
しくは当社の関係会社に対する背信的行為と認められる行為を行った場合、又は、新株予約権者が不正行
為、営業秘密の漏えいその他の故意若しくは重過失による義務違反により当社に対して損害を与えた場合、
当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。また、これらの事由に該当するか
否かを当社が調査している期間、当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。
４．新株予約権の取得条項
当社は、以下の事由が生じた場合、当該事由が生じた日以降で当社取締役会が別途定める日に、当該新株予約
権者（第（1）号の場合はすべての新株予約権者）が保有する未行使の新株予約権の全部又は一部を無償で取
得することができる。
(1)以下の①、②、③、④、⑤又は⑥の議案につき当社株主総会で承認された場合（株主総会決議が不要の場合
は、当社の取締役会決議がなされた場合）
①当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
②当社が分割会社となる分割契約若しくは分割計画承認の議案
③当社が完全子会社となる株式交換契約若しくは株式移転計画承認の議案
④当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要することにつ
いての定めを設ける定款の変更承認の議案
⑤新株予約権の目的である種類の株式の内容として譲渡による当該種類の株式の取得について当社の承認を
要すること若しくは当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することにつ
いての定めを設ける定款の変更承認の議案
⑥当社の特別支配株主による他の株主(及び新株予約権者)に対する株式等売渡請求を承認する議案
(2)新株予約権者が、新株予約権の行使の条件を充足しない（行使できなくなる条件に該当することを含む）こ
ととなった場合
(3)新株予約権者が死亡した場合
５．組織再編の際の取扱い
当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割若しくは新設分割（それぞれ当社が分割
会社となる場合に限る）又は株式交換若しくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限る）
（以上を総称して以下、「組織再編行為」という）をする場合には、組織再編行為の効力発生日（吸収合併
につき吸収合併がその効力を生ずる日、新設合併につき新設合併設立株式会社の成立の日、吸収分割につき
吸収分割がその効力を生ずる日、新設分割につき新設分割設立株式会社の成立の日、株式交換につき株式交
換がその効力を生ずる日及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。以下同じ）の直前
において残存する新株予約権（以下、「残存新株予約権」という）を保有する新株予約権者に対し、それぞ
れの場合につき、会社法第236条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編対象会社」とい
う）の新株予約権をそれぞれ交付することとする。ただし、以下の各号に沿って再編対象会社の新株予約権
を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転
計画において定めることを条件とする。
(1)交付する再編対象会社の新株予約権の数
新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付する。
(2)新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
再編対象会社の普通株式とする。
(3)新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
組織再編行為の条件等を勘案の上、(注)１に準じて決定する。
(4)新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上、再編
後の行使価額に上記（3）に従って決定される当該新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じて
得られる金額とする。
(5)新株予約権を行使することができる期間
新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、
新株予約権を行使することができる期間の満了日までとする。
(6)新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項に
従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果生じる1円未満の端数は、これを切り
上げる。
(7)譲渡による新株予約権の取得の制限
譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会の決議による承認を要する。
(8)新株予約権の取得条項
(注)４に準じて決定する。
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(9)その他の新株予約権の行使の条件
(注)３に準じて決定する。
６．2021年11月11日開催の取締役会決議により、2021年12月1日付で普通株式１株につき300株の割合で株式分割
したことにより、「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数」、「新株予約権の行使時の払込金
額」及び「新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額」が調整されてお
ります。
Ｂ．第２回新株予約権
決議年月日 2019年７月23日
付与対象者の区分及び人数(名) 当社監査役 ２
103 [103] (注)２
新株予約権の数（個） ※
新株予約権の目的となる株式の種類、内
普通株式 30,900 [30,900] (注)２
容及び数（株） ※
44［44］ (注)３
新株予約権の行使時の払込金額（円）※
新株予約権の行使期間 ※ 2021年９月２日～2029年９月30日
新株予約権の行使により株式を発行する
発行価格 58［58］
場合の株式の発行価格及び資本組入額
資本組入額 29［29］ (注)1
（円） ※
新株予約権の行使の条件 ※ (注)４
新株予約権の譲渡に関する事項 ※ 新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要するものとする。
組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
(注)６
に関する事項 ※
※ 当事業年度の末日(2022年３月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現
在(2022年５月31日)にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[ ]内に記載して
おり、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
(注)１．本新株予約権は、新株予約権１個につき4,300円で有償発行しております。
２. 新株予約権１個につき目的となる株式数は300株であります。
ただし、新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により付与株式数を調
整、調整の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
調整後付与株式数 ＝ 調整前付与株式数 × 分割・併合の比率
３．新株予約権の割当日後、当社普通株式につき、次の(1)又は(2)を行う場合、行使価額をそれぞれ次に定める
算式（以下、「行使価額調整式」という）により調整し、調整の結果生じる1円未満の端数は、これを切り上
げる。
(1)当社が株式分割又は株式併合を行う場合
１
調整後 行使価額 ＝ 調整前 行使価額 ×
分割・併合の比率
(2)当社が時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合（会社法第194条の規定（単元未満株
主による単元未満株式売渡請求）に基づく自己株式の売渡し、当社普通株式に転換される証券若しくは転換
できる証券の転換又は当社普通株式の交付を請求できる新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含
む）の行使による場合を除く）
新規発行株式数×1株当たり払込金額
調 整 前
調整
既発行株式数＋
＝ ×
時 価
後行使価額
行使価額
既発行株式数＋新規発行株式数
４．新株予約権の行使の条件
(1)新株予約権者が当社の業務委託先、顧問、アドバイザー、コンサルタント等、当社との間で協力関係の地位
（以下、「社外協力者の地位」という）又は当社の役員（取締役又は監査役）の地位にある場合は、新株予
約権行使時においても継続して社外協力者、当社又は当社の子会社若しくは関連会社の取締役、監査役、執
行役員又は従業員の地位にあるときに限り、他の新株予約権の行使の条件を充足している（行使ができなく
なる条件に該当しないことも含む。以下同じ）ことを条件に、新株予約権を行使することができるものとす
る。
(2)新株予約権者が死亡した場合、その相続人は新株予約権を行使することはできない。ただし、当社取締役会
の決議により特に行使が認められた場合はこの限りではない。
(3)新株予約権者は、株式公開の日以降においてのみ、新株予約権を行使することができるものとする。
(4)新株予約権者が新株予約権を放棄した場合には、当該新株予約権を行使することができない。
(5)新株予約権者が当社及び当社の関係会社と競業関係にある会社（当社の関係会社を除く）の役員、従業員、
代理人、嘱託社員（派遣社員を含む）、顧問、相談役、代表者、アドバイザー又はコンサルタントに就いた
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場合には、当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。
(6)本要項の他の規定にかかわらず、新株予約権者が故意若しくは重過失により当社の社内規程に違反した場
合、禁錮以上の刑に処せられた場合、当社若しくは当社の関係会社の社会的信用を害する行為その他当社若
しくは当社の関係会社に対する背信的行為と認められる行為を行った場合、又は、新株予約権者が不正行
為、営業秘密の漏えいその他の故意若しくは重過失による義務違反により当社に対して損害を与えた場合、
当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。また、これらの事由に該当するか
否かを当社が調査している期間、当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。
５．新株予約権の取得条項
当社は、以下の事由が生じた場合、当該事由が生じた日以降で当社取締役会が別途定める日に、当該新株予約
権者（第（1）号の場合はすべての新株予約権者）が保有する未行使の新株予約権の全部又は一部を無償で取
得することができる。
(1)以下の①、②、③、④、⑤又は⑥の議案につき当社株主総会で承認された場合（株主総会決議が不要の場合
は、当社の取締役会決議がなされた場合）
①当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
②当社が分割会社となる分割契約若しくは分割計画承認の議案
③当社が完全子会社となる株式交換契約若しくは株式移転計画承認の議案
④当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要することにつ
いての定めを設ける定款の変更承認の議案
⑤新株予約権の目的である種類の株式の内容として譲渡による当該種類の株式の取得について当社の承認を
要すること若しくは当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することにつ
いての定めを設ける定款の変更承認の議案
⑥当社の特別支配株主による他の株主(及び新株予約権者)に対する株式等売渡請求を承認する議案
(2)新株予約権者が、新株予約権の行使の条件を充足しない（行使できなくなる条件に該当することを含む）こ
ととなった場合
(3)新株予約権者が死亡した場合
６．組織再編の際の取扱い
当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割若しくは新設分割（それぞれ当社が分割会
社となる場合に限る）又は株式交換若しくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限る）（以上
を総称して以下、「組織再編行為」という）をする場合には、組織再編行為の効力発生日（吸収合併につき吸
収合併がその効力を生ずる日、新設合併につき新設合併設立株式会社の成立の日、吸収分割につき吸収分割が
その効力を生ずる日、新設分割につき新設分割設立株式会社の成立の日、株式交換につき株式交換がその効力
を生ずる日及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。以下同じ）の直前において残存す
る新株予約権（以下、「残存新株予約権」という）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、
会社法第236条１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編対象会社」という）の新株予約権を
それぞれ交付することとする。ただし、以下の各号に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収
合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めること
を条件とする。
(1)交付する再編対象会社の新株予約権の数
新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付する。
(2)新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
再編対象会社の普通株式とする。
(3)新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
組織再編行為の条件等を勘案の上、(注)２に準じて決定する。
(4)新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上、再編
後の行使価額に上記（3）に従って決定される当該新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じて
得られる金額とする。
(5)新株予約権を行使することができる期間
新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、
新株予約権を行使することができる期間の満了日までとする。
(6)新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項に
従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果生じる1円未満の端数は、これを切り
上げる。
(7)譲渡による新株予約権の取得の制限
譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会の決議による承認を要する。
(8)新株予約権の取得条項
(注)５に準じて決定する。
(9)その他の新株予約権の行使の条件
(注)４に準じて決定する。
７．2021年11月11日開催の取締役会決議により、2021年12月1日付で普通株式１株につき300株の割合で株式分割
したことにより、「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数」、「新株予約権の行使時の払込金
額」及び「新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額」が調整されてお
ります。
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Ｃ．第３回新株予約権
決議年月日 2020年５月18日
当社取締役 １
付与対象者の区分及び人数(名) 当社従業員 16
当社子会社従業員 ６
318 ［316］(注)１
新株予約権の数（個） ※
新株予約権の目的となる株式の種類、内
普通株式 95,400 ［94,800］ (注)１
容及び数（株） ※
334［334］ (注)２
新株予約権の行使時の払込金額（円）※
新株予約権の行使期間 ※ 2022年６月２日～2030年６月30日
新株予約権の行使により株式を発行する
発行価格 334［334］
場合の株式の発行価格及び資本組入額
資本組入額 167［167］
（円） ※
新株予約権の行使の条件 ※ (注)３
新株予約権の譲渡に関する事項 ※ 新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要するものとする。
組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
(注)５
に関する事項 ※
※ 当事業年度の末日(2022年３月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現
在(2022年５月31日)にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[ ]内に記載して
おり、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
(注)１．新株予約権１個につき目的となる株式数は300株であります。
ただし、新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により付与株式数を調
整、調整の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
調整後付与株式数 ＝ 調整前付与株式数 × 分割・併合の比率
２．新株予約権の割当日後、当社普通株式につき、次の(1)又は(2)を行う場合、行使価額をそれぞれ次に定める
算式（以下、「行使価額調整式」という）により調整し、調整の結果生じる1円未満の端数は、これを切り上
げる。
(1)当社が株式分割又は株式併合を行う場合
１
調整後 行使価額 ＝ 調整前 行使価額 ×
分割・併合の比率
(2)当社が時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合（会社法第194条の規定（単元未満株
主による単元未満株式売渡請求）に基づく自己株式の売渡し、当社普通株式に転換される証券若しくは転換
できる証券の転換又は当社普通株式の交付を請求できる新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含
む）の行使による場合を除く）
新規発行株式数×1株当たり払込金額
調 整 前
調整
既発行株式数＋
＝ ×
時 価
後行使価額
行使価額
既発行株式数＋新規発行株式数
３．新株予約権の行使の条件
(1)新株予約権者が当社又は当社の子会社若しくは関連会社の取締役、監査役、執行役員又は従業員の地位（以
下、「従業員等の地位」という）にある場合は、本新株予約権行使時においても継続して従業員等の地位に
あるときに限り、他の本新株予約権の行使の条件を充足している（行使ができなくなる条件に該当しないこ
とも含む。以下同じ）ことを条件に、本新株予約権を行使することができるものとする。
(2)新株予約権者が死亡した場合、その相続人は新株予約権を行使することはできない。ただし、当社取締役会
の決議により特に行使が認められた場合はこの限りではない。
(3)新株予約権者は、他の新株予約権の行使の条件を充足していることを条件に、以下に掲げる期間においての
み、それぞれに定める割合を限度として、新株予約権を行使することができるものとする。ただし、株式公
開の日以降、取締役会において別途決議した場合は、下記①から②に定める期間及び割合に関わりなく、承
認された新株予約権の個数につき行使することができるものとする。
①株式公開の日の１年後の応当日から起算して１年間 割当てを受けた新株予約権の50%に相当する数（１個
に満たない端数が生じる場合には、これを切り捨てる）
②株式公開の日の２年後の応当日から起算して１年間 割当てを受けた新株予約権の全て
(4)新株予約権者が新株予約権を放棄した場合には、当該新株予約権を行使することができない。
(5)新株予約権者が当社及び当社の関係会社と競業関係にある会社（当社の関係会社を除く）の役員、従業員、
代理人、嘱託社員（派遣社員を含む）、顧問、相談役、代表者、アドバイザー又はコンサルタントに就いた
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場合には、当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。
(6)本要項の他の規定にかかわらず、新株予約権者が故意若しくは重過失により当社の社内規程に違反した場
合、禁錮以上の刑に処せられた場合、当社若しくは当社の関係会社の社会的信用を害する行為その他当社若
しくは当社の関係会社に対する背信的行為と認められる行為を行った場合、又は、新株予約権者が不正行
為、営業秘密の漏えいその他の故意若しくは重過失による義務違反により当社に対して損害を与えた場合、
当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。また、これらの事由に該当するか
否かを当社が調査している期間、当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。
４．新株予約権の取得条項
当社は、以下の事由が生じた場合、当該事由が生じた日以降で当社取締役会が別途定める日に、当該新株予約
権者（第（1）号の場合はすべての新株予約権者）が保有する未行使の新株予約権の全部又は一部を無償で取
得することができる。
(1)以下の①、②、③又は④の議案につき当社株主総会で承認された場合（株主総会決議が不要の場合は、当社
の取締役会決議がなされた場合）
①当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
②当社が分割会社となる分割契約若しくは分割計画承認の議案
③当社が完全子会社となる株式交換契約若しくは株式移転計画承認の議案
④当社の特別支配株主による他の株主(及び新株予約権者)に対する株式等売渡請求を承認する議案
(2)新株予約権者が、新株予約権の行使の条件を充足しない（行使できなくなる条件に該当することを含む）こ
ととなった場合
(3)新株予約権者が死亡した場合
５．組織再編の際の取扱い
当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割若しくは新設分割（それぞれ当社が分割会
社となる場合に限る）又は株式交換若しくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限る）（以上
を総称して以下、「組織再編行為」という）をする場合には、組織再編行為の効力発生日（吸収合併につき吸
収合併がその効力を生ずる日、新設合併につき新設合併設立株式会社の成立の日、吸収分割につき吸収分割が
その効力を生ずる日、新設分割につき新設分割設立株式会社の成立の日、株式交換につき株式交換がその効力
を生ずる日及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。以下同じ）の直前において残存す
る新株予約権（以下、「残存新株予約権」という）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、
会社法第236条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編対象会社」という）の新株予約権
をそれぞれ交付することとする。ただし、以下の各号に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸
収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めるこ
とを条件とする。
(1)交付する再編対象会社の新株予約権の数
新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付する。
(2)新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
再編対象会社の普通株式とする。
(3)新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
組織再編行為の条件等を勘案の上、(注)１に準じて決定する。
(4)新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上、再編
後の行使価額に上記（3）に従って決定される当該新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じて
得られる金額とする。
(5)新株予約権を行使することができる期間
新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、
新株予約権を行使することができる期間の満了日までとする。
(6)新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項に
従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果生じる1円未満の端数は、これを切り
上げる。
(7)譲渡による新株予約権の取得の制限
譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会の決議による承認を要する。
(8)新株予約権の取得条項
(注)４に準じて決定する。
(9)その他の新株予約権の行使の条件
(注)３に準じて決定する。
６．2021年11月11日開催の取締役会決議により、2021年12月1日付で普通株式１株につき300株の割合で株式分割
したことにより、「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数」、「新株予約権の行使時の払込金
額」及び「新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額」が調整されてお
ります。
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② 【ライツプランの内容】
該当事項はありません。
③ 【その他の新株予約権等の状況】
会社法に基づき発行した新株予約権は、次のとおりであります。
Ｂ．第２回新株予約権
決議年月日 2019年７月23日
524 [524] (注)２
新株予約権の数（個） ※
新株予約権のうち自己新株予約権の数
－
（個） ※
新株予約権の目的となる株式の種類、内
普通株式 157,200 [157,200] (注)２
容及び数（株） ※
44［44］ (注)３
新株予約権の行使時の払込金額（円）※
新株予約権の行使期間 ※ 2021年９月２日～2029年９月30日
新株予約権の行使により株式を発行する
発行価格 58［58］
場合の株式の発行価格及び資本組入額
資本組入額 29［29］ (注)1
（円） ※
新株予約権の行使の条件 ※ (注)４
新株予約権の譲渡に関する事項 ※ 新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要するものとする。
組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
(注)６
に関する事項 ※
※ 当事業年度の末日(2022年３月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現
在(2022年５月31日)にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[ ]内に記載して
おり、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
(注)１．本新株予約権は、新株予約権１個につき4,300円で有償発行しております。
２. 新株予約権１個につき目的となる株式数は300株であります。
ただし、新株予約権の割当日後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により付与株式数を調
整、調整の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
調整後付与株式数 ＝ 調整前付与株式数 × 分割・併合の比率
３．新株予約権の割当日後、当社普通株式につき、次の(1)又は(2)を行う場合、行使価額をそれぞれ次に定める
算式（以下、「行使価額調整式」という）により調整し、調整の結果生じる1円未満の端数は、これを切り上
げる。
(1)当社が株式分割又は株式併合を行う場合
１
調整後 行使価額 ＝ 調整前 行使価額 ×
分割・併合の比率
(2)当社が時価を下回る価額で新株式の発行又は自己株式の処分を行う場合（会社法第194条の規定（単元未満株
主による単元未満株式売渡請求）に基づく自己株式の売渡し、当社普通株式に転換される証券若しくは転換
できる証券の転換又は当社普通株式の交付を請求できる新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含
む）の行使による場合を除く）
新規発行株式数×1株当たり払込金額
調 整 前
調整
既発行株式数＋
＝ ×
時 価
後行使価額
行使価額
既発行株式数＋新規発行株式数
４．新株予約権の行使の条件
(1)新株予約権者が当社の業務委託先、顧問、アドバイザー、コンサルタント等、当社との間で協力関係の地位
（以下、「社外協力者の地位」という）又は当社の役員（取締役又は監査役）の地位にある場合は、新株予
約権行使時においても継続して社外協力者、当社又は当社の子会社若しくは関連会社の取締役、監査役、執
行役員又は従業員の地位にあるときに限り、他の新株予約権の行使の条件を充足している（行使ができなく
なる条件に該当しないことも含む。以下同じ）ことを条件に、新株予約権を行使することができるものとす
る。
(2)新株予約権者が死亡した場合、その相続人は新株予約権を行使することはできない。ただし、当社取締役会
の決議により特に行使が認められた場合はこの限りではない。
(3)新株予約権者は、株式公開の日以降においてのみ、新株予約権を行使することができるものとする。
(4)新株予約権者が新株予約権を放棄した場合には、当該新株予約権を行使することができない。
(5)新株予約権者が当社及び当社の関係会社と競業関係にある会社（当社の関係会社を除く）の役員、従業員、
代理人、嘱託社員（派遣社員を含む）、顧問、相談役、代表者、アドバイザー又はコンサルタントに就いた
場合には、当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。
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(6)本要項の他の規定にかかわらず、新株予約権者が故意若しくは重過失により当社の社内規程に違反した場
合、禁錮以上の刑に処せられた場合、当社若しくは当社の関係会社の社会的信用を害する行為その他当社若
し くは当社の関係会社に対する背信的行為と認められる行為を行った場合、又は、新株予約権者が不正行
為、営業秘密の漏えいその他の故意若しくは重過失による義務違反により当社に対して損害を与えた場合、
当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。また、これらの事由に該当するか
否かを当社が調査している期間、当該新株予約権者は、その有する新株予約権を行使することができない。
５．新株予約権の取得条項
当社は、以下の事由が生じた場合、当該事由が生じた日以降で当社取締役会が別途定める日に、当該新株予約
権者（第（1）号の場合はすべての新株予約権者）が保有する未行使の新株予約権の全部又は一部を無償で取
得することができる。
(1)以下の①、②、③、④、⑤又は⑥の議案につき当社株主総会で承認された場合（株主総会決議が不要の場合
は、当社の取締役会決議がなされた場合）
①当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
②当社が分割会社となる分割契約若しくは分割計画承認の議案
③当社が完全子会社となる株式交換契約若しくは株式移転計画承認の議案
④当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要することにつ
いての定めを設ける定款の変更承認の議案
⑤新株予約権の目的である種類の株式の内容として譲渡による当該種類の株式の取得について当社の承認を
要すること若しくは当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することにつ
いての定めを設ける定款の変更承認の議案
⑥当社の特別支配株主による他の株主(及び新株予約権者)に対する株式等売渡請求を承認する議案
(2)新株予約権者が、新株予約権の行使の条件を充足しない（行使できなくなる条件に該当することを含む）こ
ととなった場合
(3)新株予約権者が死亡した場合
６．組織再編の際の取扱い
当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る）、吸収分割若しくは新設分割（それぞれ当社が分割会
社となる場合に限る）又は株式交換若しくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限る）（以上
を総称して以下、「組織再編行為」という）をする場合には、組織再編行為の効力発生日（吸収合併につき吸
収合併がその効力を生ずる日、新設合併につき新設合併設立株式会社の成立の日、吸収分割につき吸収分割が
その効力を生ずる日、新設分割につき新設分割設立株式会社の成立の日、株式交換につき株式交換がその効力
を生ずる日及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。以下同じ）の直前において残存す
る新株予約権（以下、「残存新株予約権」という）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、
会社法第236条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編対象会社」という）の新株予約権
をそれぞれ交付することとする。ただし、以下の各号に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸
収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めるこ
とを条件とする。
(1)交付する再編対象会社の新株予約権の数
新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付する。
(2)新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
再編対象会社の普通株式とする。
(3)新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
組織再編行為の条件等を勘案の上、(注)２に準じて決定する。
(4)新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上、再編
後の行使価額に上記（3）に従って決定される当該新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じて
得られる金額とする。
(5)新株予約権を行使することができる期間
新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、
新株予約権を行使することができる期間の満了日までとする。
(6)新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項に
従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果生じる1円未満の端数は、これを切り
上げる。
(7)譲渡による新株予約権の取得の制限
譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会の決議による承認を要する。
(8)新株予約権の取得条項
(注)５に準じて決定する。
(9)その他の新株予約権の行使の条件
(注)４に準じて決定する。
７．2021年11月11日開催の取締役会決議により、2021年12月1日付で普通株式１株につき300株の割合で株式分割
したことにより、「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数」、「新株予約権の行使時の払込金
額」及び「新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額」が調整されてお
ります。
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(3) 【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】
該当事項はありません。
(4) 【発行済株式総数、資本金等の推移】
発行済株式 発行済株式 資本金増減額 資本金残高 資本準備金 資本準備金
年月日 総数増減数 総数残高 増減額 残高
(株) (株) (千円) (千円) (千円) (千円)
2018年３月22日
9,000 10,000 90,000 100,000 － －
(注)１
2018年12月17日
3,000 13,000 － 100,000 － －
(注)２
2020年11月30日
1,064 14,064 239,400 339,400 239,400 239,400
(注)３
2020年12月31日
176 14,240 39,600 379,000 39,600 279,000
(注)４
2021年12月１日
4,257,760 4,272,000 － 379,000 － 279,000
(注)５
(注)１．有償第三者割当増資によるものであります。
割当先 株式会社ブリッジ・シー・ホールディングス
発行価格 10,000円
資本組入額 10,000円
２. 株式分割（１：1.3）によるものであります。
３. 有償第三者割当増資によるものであります。
割当先 取引先等15名
発行価格 450,000円
資本組入額 225,000円
４. 有償第三者割当増資によるものであります。
割当先 役員他個人株主５名
発行価格 450,000円
資本組入額 225,000円
５．株式分割（１：300）によるものであります。
６．当連結会計年度の決算日後、2022年４月27日を払込期日とする有償一般募集（ブックビルディング方式によ
る募集）による普通株式743,000株（発行価格930円、引受価格855.60円、資本組入額427.80円）の発行によ
り、資本金及び資本準備金がそれぞれ317,855千円増加しております。
(5) 【所有者別状況】
2022年３月31日 現在
株式の状況(１単元の株式数 100 株)
単元未満
区分 外国法人等 株式の状況
政府及び
金融商品 その他の 個人
(株)
地方公共 金融機関 計
取引業者 法人 その他
団体
個人以外 個人
株主数
－ － － 6 2 3 19 30 －
(人)
所有株式数
－ － － 1,584 10,170 16,197 14,769 42,720 －
(単元)
所有株式数
－ － － 3.71 23.81 37.91 34.57 100.0 －
の割合(％)
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(6) 【大株主の状況】
2022年３月31日 現在
発行済株式
(自己株式を
所有株式数 除く。)の
氏名又は名称 住所
(株) 総数に対する
所有株式数
の割合(％)
St Thomas Walk Singapore
徳山 明成
1,566,600 36.67
(東京都中央区銀座２丁目10番８号マニエラ
(常任代理人 有限会社丸尾会計)
銀座ビル４階）
18 Robinson Road, #20-02 18 Robinson,
BRIDGE-C ADVISORY PTE. LTD.
Singapore
780,000 18.26
(常任代理人 有限会社丸尾会計)
(東京都中央区銀座２丁目10番８号マニエラ
銀座ビル４階）
横田 大造 東京都世田谷区 396,600 9.28
金子 好宏 東京都江東区 318,600 7.46
櫻井 聖仁 東京都港区 309,600 7.25
112 Robinso Road, #05-01 Robinson 112,
BRIDGE-C HOLDINGS PTE. LTD.
Singapore
237,000 5.55
(常任代理人 有限会社丸尾会計)
(東京都中央区銀座２丁目10番８号マニエラ
銀座ビル４階）
澁谷 賢一 東京都千代田区 78,000 1.83
Y'sキャピタル合同会社 東京都港区赤坂９丁目７番２号 60,000 1.40
古屋 和子 神奈川県横浜市都筑区 39,000 0.91
徳山 一晃 東京都港区 39,000 0.91
徳山 順子 東京都墨田区 39,000 0.91
徳山 仙吉 東京都墨田区 39,000 0.91
計 － 3,902,400 91.34
(注) 2022年５月10日付及び2022年６月２日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、徳山明成氏の
所有株式数は、1,339,300株、株券等保有割合は26.71％と報告されております。
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(7) 【議決権の状況】
① 【発行済株式】
2022年３月31日 現在
区分 株式数(株) 議決権の数(個) 内容
無議決権株式 － － －
議決権制限株式(自己株式等) － － －
議決権制限株式(その他) － － －
完全議決権株式(自己株式等) － － －
普通株式
42,720 単元株式数は100株でありま
完全議決権株式(その他)
4,272,000
す。
単元未満株式 － － －
発行済株式総数 4,272,000 － －
42,720
総株主の議決権 － －
（注）2022年4月27日を払込期日とする有償一般募集増資（ブックビルディング方式による募集）により、発行済株式の
総数は、743,000株増加し、5,015,000株となりました。
② 【自己株式等】
該当事項はありません。
２ 【自己株式の取得等の状況】
【株式の種類等】 該当事項はありません。
(1) 【株主総会決議による取得の状況】
該当事項はありません。
(2) 【取締役会決議による取得の状況】
該当事項はありません。
(3) 【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】
該当事項はありません。
(4) 【取得自己株式の処理状況及び保有状況】
該当事項はありません。
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３ 【配当政策】
当社は、株主への還元を第一として、配当原資確保のための収益力を強化し、継続的かつ安定的な配当を行なうこ
とが、経営の重要課題と認識しております。
しかしながら、当社は現在成長過程にあり、内部留保の充実を図るとともに、更なる成長に向けた事業資金として
有効活用することが、株主に対する最大の利益還元に繋がると考えております。今後の配当政策の基本方針としまし
ては、事業環境、当社の経営成績や財務状況を総合的に勘案し、株主利益の最大化と内部留保のバランスを図りなが
ら検討していく方針です。
なお、剰余金の配当を行う場合、年１回の期末配当を基本方針としており、期末配当の決定機関は株主総会となっ
ております。また、中間配当を取締役会の決議によって行うことができる旨を定款に定めております。
また、当社は、2022年６月30日開催の第11回定時株主総会において、定款変更のご承認をいただき、「毎年３月31
日（期末配当）及び毎年９月30日（中間配当）を基準日とし、会社法第459条第１項の定めにより、取締役会の決議に
よって剰余金の配当を行うことができる。」旨を定款に定めており、機動的な配当政策を実施するため、第12期より
期末配当及び中間配当のいずれにつきましても取締役会決議により決定することとさせていただきました。
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４ 【コーポレート・ガバナンスの状況等】
(1) 【コーポレート・ガバナンスの概要】
① コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
各種許認可に基づいた事業展開を行う当社にとって、コーポレート・ガバナンスが有効に機能することは事業の
根幹をなすものであるという認識の下、全てのステークホルダーを尊重し、企業の健全性、透明性を高めていくこ
とが、当社のコーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方です。長期的かつ安定的な株主価値の向上に努め
るため、迅速で合理的な意思決定体制及び業務執行の効率化を可能とする社内体制を構築し、コーポレート・ガバ
ナンスの強化に取り組んでまいります。
② 企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由
当社は監査役会設置会社であり、会社法に規定される機関として、株主総会、取締役会、監査役会及び会計監査
人を設置しています。事業に精通する取締役を中心とする取締役会が、経営の基本方針や重要な業務の執行を自ら
決定し、強い法的権限を有する監査役が独立した立場から取締役の職務執行を監査する体制が、経営の効率性と健
全性を確保し有効であると判断しています。
イ．取締役会・取締役
当社の取締役会は、代表取締役横田大造を議長として、取締役(金子好宏、太田智彬、山中雄介、徳山明成)
及び社外取締役(村上未来、定形哲、永見世央)計８名で構成され、当社の業務執行を決定し、取締役の職務の
執行を監督する権限を有しています。取締役会については、原則として毎月１回の定期開催と、必要に応じて
臨時開催を行っています。取締役会では、経営に関する重要事項についての意思決定を行うほか、取締役から
業務執行状況の報告を適時受け、取締役の業務執行を監督しています。
ロ．監査役会・監査役
当社の監査役会は、常勤監査役本多一徳を議長として非常勤監査役(佐藤知紘、広野清志)で構成され、当該
３名は全員が社外監査役の要件を満たしています。毎月１回の監査役会を開催するとともに、取締役の法令・
定款遵守状況及び職務執行の状況を監査し、業務監査及び会計監査が有効に実施されるように努めています。
また、監査役は会計監査人及び内部監査担当者と緊密に連携するとともに、定期的な情報交換を行い、相互
の連携を深め、監査の実効性と効率性の向上に努めています。常勤監査役はリスク管理委員会や全社コンプラ
イアンス委員会等にも出席しており、経営の監視に努めています。
ハ．内部監査室
当社は、代表取締役社長直轄の内部監査室を設け、内部監査規程に基づく業務監査を実施しています。内部
監査室は１名で構成され、当社グループの業務活動が法令及び社内規程に準拠し、合理的効率的に運営されて
いるかについて、代表取締役社長に対して監査結果を報告しています。代表取締役社長は監査結果の報告に基
づき、被監査部門に対して改善を指示し、その結果を報告させることで内部統制の維持改善を図っています。
また、監査を有効かつ効率的に進めるため、内部監査室と監査役、会計監査人の間で適宜情報交換を行って
います。
ニ．会計監査人
当社の会計監査業務を執行した公認会計士は、小川伊智郎氏、西口昌宏氏であり、EY新日本有限責任監査法
人に所属しています。継続監査年数については、全員７年以内であるため、記載を省略しています。
ホ．指名報酬委員会
取締役の指名及び報酬の決定プロセスの透明性と適正性を高めるため、取締役会の諮問機関として、指名報
酬委員会を設置しています。
指名報酬委員会では、取締役会の諮問に応じて、取締役の選任及び解任に関する株主総会議案、取締役候補
者の選任基準等の内容について審議の上、取締役会に対して答申し、また取締役会の諮問に応じて、取締役の
報酬等に関する株主総会議案、取締役の報酬等の内容に係る決定に関する方針等の内容について審議の上、取
締役会に答申いたします。
委員会は、社外取締役が委員長を務め人数は３名で構成しています。メンバーは、以下のとおりです。
委員長:村上未来（社外取締役）、 委員:定形哲（社外取締役）、金子好宏（取締役副社長）
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へ．全社コンプライアンス委員会
全社コンプライアンス委員会は、代表取締役社長を議長とし、常勤取締役、法務コンプライアンス部長、管
理本部長で構成され、定期的に開催されます。「全社コンプライアンス委員会規程」で定められた運営に従っ
て、当社グループのコンプライアンス上の課題を整理・抽出し、改善活動を推進します。
ト．リスク管理委員会
リスク管理委員会は、代表取締役社長を議長とし、常勤取締役、法務コンプライアンス部長、管理本部長、
各部門リスク管理責任者で構成され、定期的に開催されます。「リスク管理規程」で定められた運営に従っ
て、主に当社グループが直面するリスクについて整理・抽出し、その対策を提示し改善活動を推進します。
本書提出日現在における当社の経営組織及びコーポレート・ガバナンス体制は以下の図のとおりであります。
③ 企業統治に関するその他の事項
イ．内部統制システムの整備状況
当社の内部統制システムは、当社の取締役や社員の職務の執行が法令や定款に適合することを確保し、会社
の業務の適正を確保するため、当社は取締役会において、「 内部統制システムの整備に関する基本方針 」を以
下のとおり定めています。
(a)当社及び子会社の取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
(ア)当社は、コンプライアンス規程それを実施するためのマニュアル並びにコンプライアンス・プログラム
を策定し、当社グループの役職員による法令及び定款並びに社内規程の遵守徹底を図る。
(イ)当社は、当社グループにおける関係諸法令の改正等の把握及びその遵守の徹底を図るために、全社コン
プライアンス委員会を中心にコンプライアンス体制の整備を促進するとともに、当社内各部署の職務分
掌及び当社グループ会社の主管者を明確にする。
(ウ)当社は、反社会的勢力とは取引を含む一切の関係を持たず、不当な要求に対しては、法的対応を含め、
毅然と対応するものとし、当社グループにおいて、その徹底を図る。
(b)当社取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制
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当社の取締役会議事録及び稟議決裁書等、当社取締役の職務の執行に係る重要文書は、当社の取締役会規
程及び文書管理・情報管理に関する社内規程に従い、法定の保存期間に対応した保存期間及び保存責任部署
を 定め、必要に応じて閲覧に供せる体制とする。
(c)当社及び子会社の損失の危険の管理に関する規程その他の体制
(ア)当社は、リスク管理委員会を設置して当社グループの損失に結びつく信用リスク、事業投資リスク、市
場リスク、災害リスク等様々な社内外のリスクを識別・分類し、それぞれについての対応手順と主管部
署を定め、当社グループの損失発生を防ぐとともに発生時の損失極小化を図る。
(イ)リスクに対する対応手順については、不断にその実効性を確認・改善するとともに、事業環境の変化に
伴って当社グループに新たなリスクが生じる場合には、速やかにこれに対応する責任者、主管部署等を
定める。
(d)当社及び子会社の取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制
(ア)当社は、当社の取締役の役割分担、社内各部署の職務分掌、指揮命令系統、権限及び意思決定のルール
を明確に定める。
(イ)当社は、取締役会で決議すべき重要事項は取締役会規程に明定し、それに準ずる重要事項・分野の審議
もしくは決定を行う機関として、経営会議の他、それぞれに対応する審議会あるいは委員会を設置す
る。また、取締役会に報告すべき事項も取締役会規程に明定し報告せしめる。
(ウ)当社は、当社グループ会社の管理運営体制を統轄する部署を設置し、当社グループ会社の経営の健全性
確保に努める。
(エ)当社グループの経営方針は、当社の統括部署により速やかにこれを当社グループ会社に知らしめるとと
もに、他の口頭及び文書による方法も加えて、当社グループの役職員への浸透に努める。
(オ)当社は、連結ベースでの経営計画を策定し、経営目標及び経営指標を当社グループで共有し、グループ
経営を推進する。
(e)子会社の取締役等の職務の執行に係る事項の当社への報告に関する体制、並びに、当社及び子会社における
業務の適正を確保するための体制
(ア)当社は、関係会社管理規程において、当社グループ会社を主管する主管者を必ず定めることとする。主
管者は重要事項について、当社グループ会社に対し事前協議を求め、事業年度報告及び営業活動報告等
について当社への定期的な報告を義務付ける。
(イ)当社は、連結財務報告に係る内部統制評価の観点からも、当社グループ会社の業務プロセスの検証・整
備を図る。
(ウ)当社内部監査室は、当社グループ会社の内部監査を実施し、業務の適正を検証する。
(f)当社及び子会社における当社監査役への報告に関する体制
(ア)当社グループの内部通報制度の担当部署は、当社グループの役職員からの内部通報の状況について、全
社コンプライアンス委員会等を通じて、定期的に当社監査役に対して報告する。
(イ)当社内部監査室は監査終了の都度、内部監査の結果を当社監査役に報告することとする。
(ウ)当社監査役会は、必要に応じて、会計監査人、当社取締役もしくはその他の者に対して報告を求めるこ
とができる体制とする。
(g)当社監査役へ報告した者が当該報告をしたことを理由として不利な取扱いを受けないことを確保するための
体制
当社は、内部通報制度等（当社監査役等への報告も含む）を通じて報告を行った当社グループの役職員に
対し、当該報告をしたことを理由として不利な取扱いを行わない。
(h)その他当社監査役の監査が実効的に行われることを確保するための体制
(ア)当社は、監査役監査の効率性及び適正性に留意しながら、必要と認める費用を支出する。
(イ)当社監査役は当社取締役会に出席して、必要に応じて意見を述べ、当社経営会議その他の重要な会議に
も出席して重要事項の審議ないし報告状況を直接認識できる体制とする。
(ウ)当社代表取締役は当社監査役と定期的に会合を持ち、会社が対処すべき課題、監査役監査の環境整備状
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況、監査上の重要課題等について意見交換を行う。
ロ．リスク管理体制の整備状況
当社のリスク管理は、リスク管理委員会により構築・運用されています。「リスク管理規程」で定められた
運営に従って、主に当社グループが直面するリスクについて「リスクコントロールマトリックス」として整
理・一覧化し、それらの現状評価を行い、評価が低いものに対しての改善策を推し進めております。
また、当社の子会社の業務の適正を確保するため、各子会社に監査役を設置し、取締役や内部監査との連携
により、有効かつ効率的な業務監査を実行しうる体制を構築することに努めています。また、取締役会設置会
社となっている子会社の取締役会には、親会社の取締役が最低１名は同席する運用としております。
ハ . 取締役の定数
当社は取締役を10名以内とする旨を定款に定めております。
ニ．取締役の選任の決議要件
当会社の取締役は、株主総会において、議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有す
る株主が出席し、その議決権の過半数の決議によって選任する旨を定款に定めています。また取締役の選任に
ついては、累積投票によらないものとする旨、定款に定めております。
ホ．取締役会にて決議できる株主総会決議事項
当社では、機動的な配当政策及び資本政策の遂行を可能とすることを目的として、剰余金の配当及び自己株
式の取得等会社法第459条第１項各号に定める事項について、法令に別段の定めがある場合を除き、株主総会の
決議によらず取締役会の決議により行うことができる旨、定款に定めております。
へ. 株主総会の特別決議の要件
当社では、株主総会の円滑な運営を行うことを目的として、会社法第309条第２項に定める決議は、議決権を
行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもっ
て行う旨を定款に定めております。
ト．中間配当の決議機関
当社では、取締役会決議によって、毎年９月30日を基準日として、中間配当を行うことができる旨を定款に
定めています。これは株主への利益配分の機会を充実させるためであります。
チ.自己株式の取得
当社では、機動的な資本政策の遂行を可能とするため、会社法第165条第２項の規定により、取締役会の決議
によって自己の株式を取得することができる旨を定款に定めております。
リ.取締役及び監査役の責任免除
当社は、会社法第 426 条第１項の規定により、任務を怠ったことによる取締役（取締役であった者を含
む。）、監査役（監査役であった者を含む。）の損害賠償責任を、法令の限度において、取締役会の決議に
よって免除することができる旨定款に定めております。これは、取締役及び監査役が職務を遂行するにあた
り、その能力を十分に発揮して、期待される役割を果たしうる環境を整備することを目的とするものでありま
す。
ヌ.取締役及び監査役の責任限定契約の内容の概要
当社は、取締役（会社法第２条第15号イに定める業務執行取締役等であるものを除く）及び監査役と会社法
第427条第１項の規定に基づき、同法第423条第１項の損害賠償責任を限定する契約を締結しています。当該契
約に基づく損害賠償責任の限度額は法令が定める限度額としております。
ル.役員等賠償責任保険契約の概要
当社は会社法第430条の３第１項に規定する役員等賠償責任保険契約を保険会社との間で締結し、被保険者が
会社の役員としての業務につき行った行為（不作為を含む。）に起因して損害賠償請求がなされたことによ
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り、被保険者が被る損害賠償金や争訟費用等を当該保険契約により填補することとしております。保険料は全
額当社が負担しております。なお、贈収賄などの犯罪行為や意図的に違法行為を行った役員自身の損害等は補
償 対象外とすることにより、役員等の職務の執行の適正性が損なわれないように措置を講じております。
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(2) 【役員の状況】
① 役員一覧
男性 11 名 女性 0 名(役員のうち女性の比率 0 ％)
所有株式数
役職名 氏名 生年月日 略歴 任期
(株)
2000年６月
アンダーセンコンサルティング株式会社
（現 アクセンチュア株式会社）入社
2005年９月 オリックス株式会社入社
2007年12月 ラサールインベストメントマネージメント
株式会社（現 ラサール不動産投資顧問株
式会社）入社
代表取締役社長 横田 大造 1976年４月９日 （注）４ 396,600
2011年10月 株式会社新生銀行入社
2014年４月 ジャパン・シニアリビング・パートナーズ
株式会社（現 ケネディクス不動産投資顧
問株式会社）出向 投資運用部長
2017年４月 当社代表取締役（現任）
2017年５月 株式会社ブリッジ・シー・ホールディング
ス取締役
2000年10月
中央青山監査法人入所
2005年11月 PwCトランザクションサービス株式会社
（現 PwCアドバイザリー合同会社）入社
2014年12月 金子公認会計士事務所代表
2016年９月 当社取締役
2017年３月 当社取締役副社長（現任）
2017年５月 株式会社ブリッジ・シー・ホールディング
取締役副社長 金子 好宏 1975年１月７日 （注）４ 318,600
ス取締役
2017年10月 株式会社ブリッジ・シー・ホールディング
ス 代表取締役
2018年５月 株式会社オプティマスグループ取締役監査
等委員
2022年６月 クリアルパートナーズ株式会社取締役（現
任）
2011年５月 ユナイティア株式会社入社
2011年10月 株式会社アイ・エム・ジェイ入社
取締役 太田 智彬 1987年７月14日 2015年２月 株式会社リクルートテクノロジーズ入社 （注）４ 6,600
2018年７月 当社入社
2019年３月 当社取締役（現任）
2008年４月 パシフィックマネジメント株式会社入社
2009年３月 パシフィックコマーシャル株式会社転籍
2010年12月 ジャパン・リート・アドバイザーズ株式会
取締役 山中 雄介 1983年６月11日 （注）４ -
社転籍
2018年11月 当社入社
2020年６月 当社取締役（現任）
2001年４月 ゴールドマン・サックス証券会社（現
ゴールドマン・サックス証券株式会社）入
社
2005年３月 カーライル・ジャパン・エルエルシー入社
2011年５月 当社設立 代表取締役
2012年６月 Developer Group Pte Ltd設立 Director
取締役会長 徳山 明成 1978年３月15日 （注）４ 1,566,600
（現任）
2012年７月 当社取締役退任
2012年７月 BRIDGE-C HOLDINGS PTE.LTD.設立
Director（現任）
2019年７月 当社取締役会長（現任）
2000年10月 中央青山監査法人入所
2005年11月 PwCトランザクションサービス株式会社
（現 PwCアドバイザリー合同会社）入社
UBS証券会社（現 UBS証券株式会社）入社
2006年11月
2009年11月 KPMGヘルスケアジャパン株式会社入社
取締役 村上 未来 1977年６月19日 （注）４ -
2012年11月 株式会社ユーザベース入社
2019年４月 株式会社somebuddy代表取締役（現任）
2019年５月 当社取締役（現任）
2019年７月 INCLUSIVE株式会社監査役（現任）
2020年12月 株式会社ユーグレナ取締役監査等委員（現
任）
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所有株式数
役職名 氏名 生年月日 略歴 任期
(株)
1974年４月 株式会社三菱銀行（現 株式会社三菱UFJ銀
行）入行
1996年５月 株式会社三菱銀行（現 株式会社三菱UFJ銀
行）市ヶ谷支店長
1999年12月 株式会社東京三菱証券（現 三菱UFJモルガ
取締役 定形 哲 1951年８月20日 （注）４ -
ン・スタンレー証券株式会社）出向 取締
役
2002年６月 株式会社東京三菱銀行（現 株式会社三菱
UFJ銀行）シンガポール支店長
2006年５月 株式会社電通国際情報サービス執行役員
2020年２月 当社取締役（現任）
2004年４月 みずほ証券株式会社入社
2006年８月 カーライル・ジャパン・エルエルシー入社
2013年９月 株式会社ディー・エヌ・エー入社
2014年４月 ラクスル株式会社入社
2014年10月 ラクスル株式会社取締役CFO（現任）
取締役 永見 世央 1980年８月11日 （注）４ -
2019年３月 株式会社リンクアンドモチベーション取締
役
2020年３月 当社取締役（現任）
株 式 会社ペライチ 監査役
2020年10月
株式会社CAMPFIRE 社外取締役（現任）
2020年12月
2000年10月 中央青山監査法人入所
2007年10月 本多一徳公認会計士税理士事務所代表（現
監査役
本多 一徳 1975年９月27日 任） (注）５ -
（常勤）
2010年６月 中本国際会計事務所入所
2019年１月 当社常勤監査役（現任）
2002年10月 西村あさひ法律事務所入所
監査役 佐藤 知紘 1978年２月12日 2013年１月 西村あさひ法律事務所パートナー(現任） （注）５ -
2019年４月 当社監査役（現任）
1997年４月 監査法人トーマツ（現 有限責任監査法人
トーマツ）入所
2001年10月 株式会社ギャガ・コミュニケーションズ
（現 ギャガ株式会社）入社
2005年２月 広野総合会計事務所代表（現任）
2007年４月 株式会社ワイドブレイン代表取締役（現
任）
2015年６月
リライアンス・データ株式会社取締役
監査役 広野 清志 1974年７月19日 （注）５ -
2015年９月 タグピク株式会社監査役（現任）
2016年１月 株式会社クリエイターズマッチ監査役（現
任）
2018年６月 株式会社セルム監査役就任（現任）
2020年２月 当社監査役就任（現任）
マルシェ株式会社 監査役就任（現任）
2020年９月
株式会社財務設計 代表取締役就任（現
2020年11月
任）
計 2,288,400
(注)１．2022年５月10日付及び2022年６月２日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、徳山明成氏
の所有株式数は、1,339,300株、株券等保有割合は26.71％と報告されております。
２．取締役の村上未来、定形哲、永見世央は社外取締役であります。
３．監査役の本多一徳、佐藤知紘、広野清志は社外監査役であります。
４．取締役の任期は、選任後１年以内に終了する最終の事業年度に関する定時株主総会の終結時まででありま
す。
５．監査役の任期は、選任後４年以内に終了する最終の事業年度に関する定時株主総会終結の時まででありま
す。
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② 社外役員の状況
社外取締役又は社外監査役を選任するための独立性に関する基準又は方針として明確に定めたものはありません
が、選任にあたっては、経歴や当社との関係を踏まえて、当社経営陣から独立した立場で社外役員としての職務を
遂行できる十分な独立性が確保できることを前提に判断しています。
当社の社外取締役は３名であります。社外取締役である村上未来は、上場会社での最高財務責任者としての経験
と、公認会計士としての高度な専門知識と豊富な経験を有していることから、社外取締役として選任しています。
なお、同氏は当社の新株予約権30個を保有しています。この関係以外に、当社と同氏の間に人的関係・資本的関係
又は取引関係その他の利害関係はありません。
社外取締役である定形哲は、銀行及び事業会社での豊富なリスク管理業務の経験を有していることから、社外取
締役として選任しています。当社と同氏の間に人的関係・資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありませ
ん。
社外取締役である永見世央は、ラクスル株式会社で提出日現在もCFOを務めており、CFOとしての豊富な経験と幅
広い知見を有し、当社経営に対して客観的かつ適切な監督が期待できると判断し、社外取締役として選任していま
す。なお、同氏は当社の新株予約権117個を保有しています。この関係以外に、当社と同氏の間に人的関係・資本的
関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
当社の社外監査役は３名であります。常勤監査役である本多一徳は、公認会計士として、監査業務に深い知見を
有していることから、社外監査役として選任しております。なお、同氏は当社の新株予約権30個を保有しておりま
す。この関係以外に、当社と同氏の間に人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
社外監査役である佐藤知紘は、弁護士として法務全般について幅広い知見を有していることから、社外監査役と
して選任しています。なお、同氏は当社の株新株予約権73個を保有しています。この関係以外に、当社と同氏の間
に人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
社外監査役である広野清志は、公認会計士として内部統制及び社内管理体制の構築につき幅広い知見を有してい
ることから、社外監査役として選任しています。当社と同氏の間に人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利
害関係はありません。
③ 社外取締役又は社外監査役による監督又は監査と内部監査、監査役監査及び会計監査との相互連結並びに内部統
制部門との関係
社外取締役は、内部監査・コンプライアンス・内部統制の状況並びに監査役監査の結果について、取締役会にて
報告を受けております。また、社外監査役は監査法人及び内部監査室から定期的に監査に関する報告を受けるとと
もに情報交換を行うなど、相互の連携を図っている他、取締役会に出席し必要に応じて意見を述べております。
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(3) 【監査の状況】
① 監査役監査の状況
イ. 監査役監査の組織、人員及び手続
当社における監査役監査は、監査役３名(うち、社外監査役３名)により構成され、うち１名の常勤監査役を選
任しております。また、監査役会議長は常勤監査役の本多一徳が務めております。
各監査役は、監査役が定めた監査役監査基準に準拠し、期初に策定する監査方針及び監査計画等に従い、業務
の分担を図っております。常勤社外監査役である本多一徳は、公認会計士として、監査業務に深い知見を有して
おり、社外監査役である佐藤知紘は、弁護士として法務全般について幅広い知見を有しております。また、社外
監査役である広野清志は、公認会計士として内部統制及び社内管理体制の構築につき幅広い知見を有しておりま
す。
各監査役及び監査役会は、監査法人より期初に当事業年度の監査方針と監査計画の説明を受け、期中に監査実
施状況の報告、期末には監査結果の説明を受けております。また、内部監査室とは密に連携を取り、内部監査室
の実施する内部監査に同行すると共に、適宜報告を受けております。
ロ. 監査役及び監査役会の活動の状況
当社の監査役会は毎月1回定期的に開催するほか、必要に応じて臨時監査役会を随時開催しております。当事
業年度においては18回の監査役会を開催しております。個々の監査役の出席状況については以下のとおりです。
（当事業年度 自2021年４月１日 至 2022年３月31日）
区分 氏名 取締役会出席率 監査役会出席率
常勤社外監査役 本多 一徳 全20回中20回（100％） 全18回中18回（100％）
社外監査役 佐藤 知紘 全20回中20回（100％） 全18回中18回（100％）
社外監査役 広野 清志 全20回中20回（100％） 全18回中18回（100％）
監査役会における主な検討事項としては、内部統制システムの整備・運用状況、決算処理の状況、監査計画策
定、 会計監査人の報酬等に関する同意等があります。
常勤監査役は、監査方針・監査計画に基づき、取締役会や重要会議への出席、重要書類・稟議の閲覧を行うと
共に、取締役へのヒアリング、社員との対話を通じて会社経営の実態把握に努めております。また、監査役会に
活動報告を行い、監査役会での審議を踏まえ、代表取締役社長への提言及び社外取締役への情報提供・意見交換
等を実施しております。また、内部監査の代表取締役報告にも常に同席をし、内部監査での指摘事項を把握し、
必要に応じて監査役会にも共有します。
非常勤の社外監査役は、常勤監査役から活動報告を聴取し、個別事項について検討を行い、取締役会及び監査
役会において独立した立場から適宜意見を表明しております。加えて、代表取締役社長との意見交換会や監査法
人の年度計画説明・結果説明会に出席し、意見表明等をしております。
② 内部監査の状況
当社における内部監査は、内部監査室の内部監査担当者１名が担当しており、当社が定める内部監査規程に基づ
き、内部監査計画を策定し、代表取締役の承認を得た上で、内部監査を当社グループの全部署に対して実施し、監
査結果については代表取締役に報告する体制となっています。内部監査については、業務運営及び財産管理の実態
を調査し、経営方針、法令、定款及び諸規程への準拠性を確かめ、会社財産の保全、業務運営の適正性の確保を図
り、もって経営の合理化と効率向上に資することを基本方針として実施しています。なお、内部監査担当者は監査
役、監査法人ともそれぞれ独立した監査を実施しつつも随時情報交換を行うなど、相互連携による効率性の向上に
努めています。
③ 会計監査の状況
イ. 監査法人の名称
EY新日本有限責任監査法人
ロ. 継続監査期間
３年間
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ハ. 業務を執行した公認会計士
小川 伊智郎
西口 昌宏
ニ. 監査業務に係る補助者の構成
補助者の構成は公認会計士10名、公認会計士試験合格者11名、その他11名となっています。
ホ. 監査法人の選定方針と理由
監査役会は、会計監査人の再任の適否について、監査法人の職務遂行状況、監査の実施体制、品質管理体
制・独立性及び専門性などの監査法人の概要、監査報酬の見積額などを総合的に勘案し、現在の監査法人を選
任しています。
なお、監査役会は、監査法人の職務の執行に支障がある場合等、その必要があると判断した場合に、株主総
会に提出する会計監査人の解任または不再任に関する議案の内容を決定します。
また、監査役会は、監査法人が会社法第340条第１項各号のいずれかに該当すると認められる場合に、監査役
全員の同意に基づき同監査役会が監査法人を解任します。この場合、監査役会が選定した監査役は、解任後最
初に招集される株主総会において、監査法人を解任した旨と解任の理由を報告します。
ヘ. 監査役及び監査役会による監査法人の評価
当社の監査役及び監査役会は、日本監査役協会が公表している「会計監査人の評価及び選定基準策定に関す
る監査役等の実務指針」を基準に評価を行っています。当該基準に基づき監査法人の評価を行った結果、監査
法人の適格性・独立性を害する事由等の発生はなく、適正な監査の遂行が可能であると評価しています。
④ 監査報酬の内容等
イ. 監査公認会計士等に対する報酬の内容
前連結会計年度 当連結会計年度
区分
監査証明業務に 非監査業務に 監査証明業務に 非監査業務に
基づく報酬(千円) 基づく報酬(千円) 基づく報酬(千円) 基づく報酬(千円)
提出会社 24,600 － 29,300 －
連結子会社 － － － －
計 24,600 － 29,300 －
ロ. 監査公認会計士等と同一のネットワーク(EYメンバーファーム）に対する報酬（aを除く）
該当事項はありません。
ハ. その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容
該当事項はありません。
ニ. 監査報酬の決定方針
監査日数、監査項目等の要素を勘案して、監査報酬を決定しております。
ホ. 監査役会が会計監査人の報酬等に同意した理由
前年度の監査内容及び当年度の監査方針等について確認を行い、監査日数及び監査報酬の見積りの妥当性を
検討した結果、監査法人の報酬等が相当であると判断し、会社法第399条第１項の同意を行っております。
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(4) 【役員の報酬等】
① 役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
当社は、取締役の報酬等に関する手続きの客観性及び透明性を確保することにより、コーポレート・ガバナン
ス体制のより一層の充実を図るため、取締役会が任意に設置する諮問機関として、指名報酬委員会を設置してお
ります。同委員会は、過半数が社外取締役の委員３名で構成されております。
取締役の報酬額は、取締役会が指名報酬委員会に諮問いたします。同委員会では株主総会で承認された報酬限
度額の範囲内にて、同業他社の水準、職責の範囲、従業員の給与水準との比較等を総合的に勘案し、構成する各
委員の評価を経て、報酬額案として取締役会に答申し、取締役会で決議し決定いたします。
また、監査役の報酬額は、 株主総会で承認された報酬限度額の範囲内にて、常勤・非常勤の別、職責の範囲を
勘案し、監査役会にて決定しております。
なお、当社の役員の報酬等は、報酬総額の範囲内で固定報酬としております。報酬総額は2021年12月１日開催
の株主総会にて、取締役の年間報酬総額を300,000千円以内、監査役の年間報酬総額を30,000千円以内、と決議し
ております。
② 役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数
報酬等の種類別の総額(千円)
対象となる
報酬等の総額
役員区分 役員の員数
(千円)
(名)
固定報酬 業績連動報酬 退職慰労金
取締役
60,600 60,600 - - 5
(社外取締役を除く。)
監査役
- - ‐ - -
(社外監査役を除く。)
社外取締役 6,000 6,000 ‐ - 3
社外監査役 9,000 9,000 ‐ - 3
③ 役員ごとの連結報酬等の総額等
当社では、報酬の総額が１億円以上である者が存在しないため、記載しておりません。
④ 使用人兼務役員の使用人分給与のうち重要なもの
該当事項はありません。
(5) 【株式の保有状況】
① 投資株式の区分の基準及び考え方
当社グループでは、純投資目的としての株式保有は行わない方針であり、保有する株式は営業上の関係強化
等を目的として、純投資目的以外で保有する株式となります。なお、純投資目的とは株式の価値の変動又は株
式に係る配当によって利益を受けることのみを目的とする場合とし、それ以外の目的で保有する株式は全て純
投資目的以外の株式としております。
② 保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式
該当事項はありません。
③ 保有目的が純投資目的である投資株式
該当事項はありません。
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第５ 【経理の状況】
１ 連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
(1) 当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和51年大蔵省令第28号)に
基づいて作成しております。
(2) 当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号)に基づい
て作成しております。
２ 監査証明について
当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度(2021年４月１日から2022年３月31日ま
で)の連結財務諸表及び事業年度(2021年４月１日から2022年３月31日まで)の財務諸表について、EY新日本有限責任監
査法人により監査を受けております。
３ 連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて
当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には会計基準等の内容
を適切に把握し、その変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、専門的な情報を有する団体
等が主催するセミナーへの参加及び刊行物の定期購読等を行っております。
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１ 【連結財務諸表等】
(1) 【連結財務諸表】
① 【連結貸借対照表】
(単位：千円)
前連結会計年度 当連結会計年度
(2021年３月31日) (2022年３月31日)
資産の部
流動資産
現金及び預金 2,036,741 1,458,138
預託金 622,482 528,289
※１ 15,234
売掛金 42,032
※３ ,５ 4,471,913 ※３ ,５ 7,469,677
販売用不動産
仕掛販売用不動産 2,800 3,547
貯蔵品 628 5,613
その他 413,084 215,731
－ △ 39,600
貸倒引当金
流動資産合計 7,589,683 9,656,633
固定資産
有形固定資産
※３ ,４ 887,028 ※３ ,４ 769,156
建物及び構築物
※３ ,４ 499,861 ※３ ,４ 483,086
土地
※３ ,４ 48,292 ※３ ,４ 30,557
その他
△ 33,769 △ 74,364
減価償却累計額
※５ 1,401,412 ※５ 1,208,435
有形固定資産合計
無形固定資産
9,103 5,847
その他
無形固定資産合計 9,103 5,847
投資その他の資産
投資有価証券 2,543 4,257
繰延税金資産 5,274 28,912
38,769 22,177
その他
投資その他の資産合計 46,587 55,347
固定資産合計 1,457,104 1,269,631
資産合計 9,046,787 10,926,264
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(単位：千円)
前連結会計年度 当連結会計年度
(2021年３月31日) (2022年３月31日)
負債の部
流動負債
買掛金 8,762 －
※３ 505,960 ※３ 254,300
短期借入金
１年内償還予定の社債 664,000 583,200
※３ ,４ 49,894 ※３ ,４ 29,808
１年内返済予定の長期借入金
未払法人税等 10,965 127,048
賞与引当金 7,278 －
転貸損失引当金 6,409 6,773
クラウドファンディング預り金 1,386,566 565,818
匿名組合出資預り金 3,984,300 7,528,060
※２ 387,299
404,792
その他
流動負債合計 7,028,929 9,482,308
固定負債
社債 583,200 －
※３ ,４ 463,654 ※３ ,４ 308,552
長期借入金
繰延税金負債 27,631 －
転貸損失引当金 9,227 3,378
退職給付に係る負債 2,576 －
59,162 86,050
その他
固定負債合計 1,145,452 397,980
負債合計 8,174,381 9,880,288
純資産の部
株主資本
資本金 379,000 379,000
資本剰余金 279,000 279,000
210,483 382,904
利益剰余金
株主資本合計 868,483 1,040,904
その他の包括利益累計額
126 855
その他有価証券評価差額金
その他の包括利益累計額合計 126 855
新株予約権
2,696 2,696
1,099 1,520
非支配株主持分
純資産合計 872,406 1,045,976
負債純資産合計 9,046,787 10,926,264
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② 【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
【連結損益計算書】
(単位：千円)
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日) 至 2022年３月31日)
※１ 10,581,003
売上高 7,141,139
5,975,906 9,026,835
売上原価
売上総利益 1,165,233 1,554,168
販売費及び一般管理費
広告宣伝費 164,204 197,311
支払手数料 140,211 135,428
支払報酬 72,566 89,770
役員報酬 100,780 104,385
給料及び手当 226,704 292,562
賞与引当金繰入額 6,688 －
退職給付費用 258 －
法定福利費 50,267 60,543
減価償却費 2,858 58,785
貸倒引当金繰入額 － 39,600
216,807 262,081
その他
※２ 981,346 ※２ 1,240,468
販売費及び一般管理費合計
営業利益 183,886 313,700
営業外収益
受取利息 17 19
受取保険金 － 793
※３ 6,534 ※３ 2,400
違約金収入
補助金収入 － 907
221 487
その他
営業外収益合計 6,773 4,607
営業外費用
支払利息 14,661 14,260
社債利息 61,781 34,823
減価償却費 － 6,652
8,306 5,598
その他
営業外費用合計 84,750 61,335
経常利益 105,909 256,973
特別利益
関係会社株式売却益 － 56,015
※４ 2,996
－
国庫補助金
特別利益合計 2,996 56,015
特別損失
※５ 3,123
固定資産除却損 －
※４ 2,996
固定資産圧縮損 －
164 －
その他
特別損失合計 6,283 －
匿名組合損益分配前税金等調整前当期純利益 102,622 312,988
匿名組合損益分配額 △ 29,922 46,771
税金等調整前当期純利益 132,544 266,217
法人税、住民税及び事業税
35,318 146,839
46,383 △ 53,463
法人税等調整額
法人税等合計 81,701 93,375
当期純利益 50,843 172,841
非支配株主に帰属する当期純利益 609 421
親会社株主に帰属する当期純利益 50,234 172,420
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【連結包括利益計算書】
(単位：千円)
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日) 至 2022年３月31日)
当期純利益 50,843 172,841
その他の包括利益
483 728
その他有価証券評価差額金
※ 483 ※ 728
その他の包括利益合計
包括利益 51,327 173,570
（内訳）
親会社株主に係る包括利益 50,717 173,148
非支配株主に係る包括利益 609 421
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③ 【連結株主資本等変動計算書】
前連結会計年度(自 2020年４月１日 至 2021年３月31日)
(単位：千円)
株主資本
資本金 資本剰余金 利益剰余金 株主資本合計
当期首残高 100,000 － 215,239 315,239
当期変動額
新株の発行 279,000 279,000 558,000
剰余金の配当 △ 54,990 △ 54,990
親会社株主に帰属す
50,234 50,234
る当期純利益
株主資本以外の項目
の当期変動額（純
額）
当期変動額合計 279,000 279,000 △ 4,755 553,244
当期末残高 379,000 279,000 210,483 868,483
その他の包括利益累計額
その他 その他の
新株予約権 非支配株主持分 純資産合計
有価証券 包括利益
評価差額金 累計額合計
当期首残高 △ 357 △ 357 2,696 489 318,068
当期変動額
新株の発行 558,000
剰余金の配当 △ 54,990
親会社株主に帰属す
50,234
る当期純利益
株主資本以外の項目
の当期変動額（純 483 483 － 609 1,093
額）
当期変動額合計 483 483 － 609 554,337
当期末残高 126 126 2,696 1,099 872,406
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当連結会計年度(自 2021年４月１日 至 2022年３月31日)
(単位：千円)
株主資本
資本金 資本剰余金 利益剰余金 株主資本合計
当期首残高 379,000 279,000 210,483 868,483
当期変動額
親会社株主に帰属す
172,420 172,420
る当期純利益
株主資本以外の項目
の当期変動額（純
額）
当期変動額合計 － － 172,420 172,420
当期末残高 379,000 279,000 382,904 1,040,904
その他の包括利益累計額
その他 その他の
新株予約権 非支配株主持分 純資産合計
有価証券 包括利益
評価差額金 累計額合計
当期首残高 126 126 2,696 1,099 872,406
当期変動額
親会社株主に帰属す
172,420
る当期純利益
株主資本以外の項目
の当期変動額（純 728 728 － 421 1,149
額）
当期変動額合計 728 728 － 421 173,570
当期末残高 855 855 2,696 1,520 1,045,976
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④ 【連結キャッシュ・フロー計算書】
(単位：千円)
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日) 至 2022年３月31日)
営業活動によるキャッシュ・フロー
税金等調整前当期純利益 132,544 266,217
減価償却費 36,060 65,437
貸倒引当金の増減額（△は減少） － 39,600
賞与引当金の増減額（△は減少） 387 △ 3,690
転貸損失引当金の増減額（△は減少） △ 6,409 △ 5,485
退職給付に係る負債の増減額（△は減少） 258 －
受取利息及び受取配当金 △ 26 △ 28
支払利息 76,443 49,083
関係会社株式売却損益（△は益） － △ 56,015
固定資産除却損 3,123 －
預託金の増減額（△は増加） △ 457,765 94,192
売上債権の増減額（△は増加） 14,028 19,978
棚卸資産の増減額（△は増加） △ 1,604,078 △ 2,784,680
前渡金の増減額（△は増加） 18,170 △ 1,242
仕入債務の増減額（△は減少） △ 4,607 －
未払金の増減額（△は減少） 11,632 75,152
未払消費税等の増減額（△は減少） 160,271 △ 95,337
クラウドファンディング預り金の増減額（△は
750,042 △ 820,747
減少）
匿名組合出資預り金の増減額（△は減少） 543,640 3,543,760
預り敷金の増減額（△は減少） 531 △ 27,565
5,987 17,143
その他
小計 △ 319,765 375,771
利息及び配当金の受取額
26 28
利息の支払額 △ 79,030 △ 49,526
法人税等の支払額 △ 117,332 △ 59,915
2,184 8,476
法人税等の還付額
営業活動によるキャッシュ・フロー △ 513,917 274,834
投資活動によるキャッシュ・フロー
有形固定資産の取得による支出 △ 227,583 △ 78,506
無形固定資産の取得による支出 △ 4,250 △ 160
投資有価証券の取得による支出 △ 600 △ 600
貸付金の回収による収入 － 270,000
連結の範囲の変更を伴う子会社株式の売却によ
※２ 48,297
－
る収入
△ 6,717 △ 1,593
その他
投資活動によるキャッシュ・フロー △ 239,151 237,437
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(単位：千円)
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日) 至 2022年３月31日)
財務活動によるキャッシュ・フロー
短期借入金の増減額（△は減少） 435,460 △ 251,660
長期借入れによる収入 276,535 79,498
長期借入金の返済による支出 △ 47,874 △ 254,712
社債の発行による収入 1,218,200 －
社債の償還による支出 △ 976,790 △ 664,000
株式の発行による収入 558,000 －
△ 54,990 －
配当金の支払額
財務活動によるキャッシュ・フロー 1,408,541 △ 1,090,874
現金及び現金同等物の増減額（△は減少） 655,472 △ 578,602
現金及び現金同等物の期首残高 1,381,268 2,036,741
※１ 2,036,741 ※１ 1,458,138
現金及び現金同等物の期末残高
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【注記事項】
(継続企業の前提に関する事項)
該当事項はありません。
(連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項)
１ 連結の範囲に関する事項
すべての子会社を連結しております。
連結子会社の数
3 社
連結子会社の名称
クリアルパートナーズ株式会社
合同会社RLSプロジェクト
合同会社RLSプロパティ
なお、ドムスレジデンシャルエステート株式会社については、所有株式の全てを売却したため、連結子会社で
なくなりました。
２ 持分法の適用に関する事項
持分法を適用した非連結子会社はありません。また関連会社は存在しないため該当ありません。
３ 連結子会社の事業年度等に関する事項
連結子会社のうち、合同会社RLSプロジェクト、合同会社RLSプロパティの決算日は４月30日であります。
連結財務諸表の作成にあたっては連結決算日現在で実施した仮決算に基づく財務諸表を使用しております。
なお、その他の連結子会社の事業年度の末日は、連結決算日と一致しております。
４ 会計方針に関する事項
(1) 重要な資産の評価基準及び評価方法
① 有価証券
その他有価証券
市場価格のない株式以外のもの
時価法(評価差額は、全部純資産直入法により処理し、売却原価は、移動平均法により算定)
② 棚卸資産
販売用不動産、仕掛販売用不動産
個別法に基づく原価法(収益性の低下による簿価切下げの方法)
貯蔵品
最終仕入原価法による原価法(収益性の低下による簿価切下げの方法)
(2) 重要な減価償却資産の減価償却の方法
① 有形固定資産
定率法を採用しております。ただし、建物及び構築物については、定額法を採用しております。
なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
建物及び構築物 10年～26年
その他 ２年～10年
② 無形固定資産
定額法を採用しております。自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年）に
基づいております。
(3) 重要な引当金の計上基準
① 貸倒引当金
債権の貸倒損失に備えるため、一般債権は貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債権については個別
に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
② 賞与引当金
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従業員に対して支給する賞与の支出に充てるため、支給見込額の当連結会計年度負担額を計上しておりま
す。
③ 転貸損失引当金
サブリース期間の家賃保証にかかる損失に備えるため、過去の空室率を加味し、将来の損失見込額を計上
しております。
(4) 退職給付に係る会計処理の方法
一部の連結子会社は、退職給付に係る負債及び退職給付費用の計算に、退職給付に係る期末自己都合要支給
額を退職給付債務とする方法を用いた簡便法を適用しております。
( 5) 重要な収益及び費用の計上基準
当社グループは不動産への投資・資金調達・物件仕入・運用・売却といった不動産投資運用に係る一連のフ
ローを行っており、個人投資家から機関投資家・超富裕層を顧客としております。
不動産の売却は、当社グループが所有する販売用不動産の販売を行っており、顧客との契約に基づき不動産
の引き渡しを行う義務を負っております。履行義務は当該物件が引き渡される一時点で充足されるものであ
り、当該引渡時点において収益を計上しております。
不動産の運用は、投資家が所有する物件の賃貸管理業務、私募ファンドの組成から運用終了までの管理を
行っており、顧客との契約で定められたサービスを提供する義務等を負っております。履行義務は、一定期間
にわたり充足されるものであり、サービスの提供に応じて収益を認識しております。
(6) 連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲
手許現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリスクし
か負わない取得日から３ヶ月以内に償還期限の到来する短期的な投資からなっております。
(7) その他連結財務諸表作成のための重要な事項
控除対象外消費税等の会計処理
販売用不動産に係る控除対象外消費税等は、取得原価に算入しております。
(重要な会計上の見積り)
１ 棚卸資産の評価
(1) 当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額
(千円)
前連結会計年度 当連結会計年度
販売用不動産 4,471,913 7,469,677
仕掛販売用不動産 2,800 3,547
(2) 識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報
当社グループは、販売用不動産等について毎期正味売却価額をもとに評価を行い、期末における正味売却価
額が帳簿価額よりも下落している場合には、当該正味売却価額をもって貸借対照表価額とし、差額を売上原価
として処理しております。
販売用不動産の正味売却価額の算定は、個別物件ごと、販売予定価格と近隣相場の動向などを調査するとと
もに、必要に応じ鑑定レポートを取得し慎重に検討しております。
今後の不動産市況や景気等の見通しには不確実性があり、当社グループに不利な状況が生じた場合、翌連結
会計年度以降の連結財務諸表において簿価の切り下げが必要となる可能性があります。
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２ 固定資産の減損
(1) 当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額
(千円)
前連結会計年度 当連結会計年度
有形固定資産 1,401,412 1,208,435
無形固定資産 9,103 5,847
(2) 識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報
当社グループは、減損が生じている可能性を示す事象（減損の兆候）がある資産又は資産グループについ
て、当該資産又は資産グループから得られる割引前将来キャッシュ・フローの総額がこれらの帳簿価額を下回
る場合は、帳簿価額を回収可能額まで減額し、当該減少額を減損損失として計上しております。
割引前将来キャッシュ・フロー及び回収可能価額の算定は、個別物件ごと、近隣相場の動向などを調査する
とともに、必要に応じ鑑定レポートを取得し慎重に検討しております。なお、新型コロナウイルス感染症拡大
の影響は、当社グループの一部事業運営に影響を及ぼしており、一定の不確実性が存在するものの、翌連結会
計年度以降に正常化に向かうと仮定しております。
今後の不動産市況や景気等の見通しには不確実性があり、当社グループに不利な状況が生じた場合、翌連結
会計年度以降の連結財務諸表において減損損失の計上が必要となる可能性があります。
(会計方針の変更)
（収益認識に関する会計基準等の適用）
「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号 2020年３月31日。以下「収益認識会計基準」という。）
等を当連結会計年度の期首から適用し、約束した財又はサービスの支配が顧客に移転した時点で、当該財又はサー
ビスと交換に受け取ると見込まれる金額で収益を認識することとしております。
収益認識会計基準等の適用については、収益認識会計基準第84項ただし書きに定める経過的な取扱いに従ってお
りますが、利益剰余金の当期首残高に与える影響はありません。また、当該会計処理が連結財務諸表に及ぼす影響
は軽微であります。
なお、収益認識会計基準第89－３項に定める経過的な取扱いに従って、前連結会計年度に係る「収益認識関係」
注記については記載しておりません。
（時価の算定に関する会計基準等の適用）
「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号 2019年７月４日。以下「時価算定会計基準」とい
う。）等を当連結会計年度の期首から適用し、時価算定会計基準第19項及び「金融商品に関する会計基準」（企業
会計基準第10号 2019年７月４日）第44－２項に定める経過的な取扱いに従って、時価算定会計基準等が定める新
たな会計方針を将来にわたって適用することとしております。なお、連結財務諸表に与える影響はありません。
また、「金融商品関係」注記において、金融商品の時価のレベルごとの内訳等に関する事項等の注記を行うこと
としました。ただし、「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号 2019年７月
４日）第７－４項に定める経過的な取扱いに従って、当該注記のうち前連結会計年度に係るものについては記載し
ておりません。
(未適用の会計基準等)
該当事項はありません。
(表示方法の変更)
該当事項はありません。
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(連結貸借対照表関係)
※１ 売掛金の内、顧客との契約から生じた債権の金額は以下のとおりであります。
当連結会計年度
( 2022年３月31日 )
売掛金 15,234 千円
※２ その他の内、契約負債の金額は以下のとおりであります。
当連結会計年度
( 2022年３月31日 )
契約負債 6,206 千円
※３ 担保資産及び担保付債務
担保に供している資産及び担保付債務は次のとおりであります。
前連結会計年度 当連結会計年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
販売用不動産 636,193 千円 56,227 千円
建物及び構築物 371,596 〃 709,774 〃
土地 89,129 〃 483,086 〃
その他 34,608 〃 12,069 〃
前連結会計年度 当連結会計年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
短期借入金 462,100 千円 254,300 千円
1年内返済予定の長期借入金 39,396 〃 9,996 〃
長期借入金 429,074 〃 221,678 〃
※４ ノンリコース債務
(1) 借入金に含まれるノンリコース債務は次のとおりであります。
前連結会計年度 当連結会計年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
1年内返済予定の長期借入金 39,396 千円 9,996 千円
長期借入金 429,074 〃 221,678 〃
(2) ノンリコース債務に対応する資産は次のとおりであります。
前連結会計年度 当連結会計年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
建物及び構築物 371,596 千円 179,290 千円
土地 89,129 〃 72,354 〃
その他 34,608 〃 12,069 〃
※５ 保有目的の変更
前連結会計年度( 2021年３月31日 )
保有目的の変更により仕掛販売用不動産909,956千円を、有形固定資産の建物及び構築物、土地に振替えてお
ります。
当連結会計年度( 2022年３月31日 )
保有目的の変更により有形固定資産208,513千円を販売用不動産に振替えております。なお、当該資産は当連
結会計年度において売却しております。
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(連結損益計算書関係)
※１ 顧客との契約から生じる収益
売上高については、顧客との契約から生じる収益及びそれ以外の収益を区別して記載しておりません。顧客と
の契約から生じる収益の金額は、連結財務諸表「注記事項（収益認識関係） １．顧客との契約から生じる収益を
分解した情報」に記載しております。
※２ 一般管理費に含まれる研究開発費の総額は、次のとおりであります。
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
5,963 千円 5,506 千円
※３ 違約金収入
前連結会計年度 (自 2020年４月１日 至 2021年３月31日 ）
当社において、賃貸借契約の短期解約に伴い違約金を受領したものであります。
当連結会計年度 (自 2021年４月１日 至 2022年３月31日 ）
当社において、賃貸借契約の短期解約に伴い違約金を受領したものであります。
※４ 国庫補助金及び固定資産圧縮損
前連結会計年度 (自 2020年４月１日 至 2021年３月31日 ）
国庫補助金は、連結子会社であるドムスレジデンシャルエステート株式会社において、生産性向上IT導入支
援金を受領したものであり、固定資産圧縮損は当該補助金により取得した固定資産（ソフトウエア）の圧縮記
帳によるものであります。
当連結会計年度 (自 2021年４月１日 至 2022年３月31日 ）
該当事項はありません。
※５ 固定資産除却損の内容
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
建物及び構築物 3,123 千円 － 千円
(連結包括利益計算書関係)
※ その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
(単位：千円)
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
その他有価証券評価差額金
当期発生額 550 1,113
－ －
組替調整額
税効果調整前
550 1,113
△66 △385
税効果額
その他有価証券評価差額金 483 728
その他の包括利益合計 483 728
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(連結株主資本等変動計算書関係)
前連結会計年度(自 2020年４月１日 至 2021年３月31日 ）
１ 発行済株式に関する事項
株式の種類 当連結会計年度期首 増加 減少 当連結会計年度末
普通株式(株) 13,000 1,240 － 14,240
（変動事由）
有償第三者割当による新株の発行による増加 1,240株
２ 自己株式に関する事項
該当事項はありません。
３ 新株予約権等に関する事項
目的となる株式の数(株）
当連結会計
目的となる
会社名 内訳 年度末残高
当連結会計 当連結
株式の種類
増加 減少
(千円)
年度期首 会計年度末
ストック・オプション
提出会社 － － － － － 2,696
としての新株予約権
合計 － － － － 2,696
４ 配当に関する事項
(1) 配当金支払額
配当金の総額 １株当たり配当額
決議 株式の種類 基準日 効力発生日
(千円) (円)
2020年６月25日
普通株式 54,990 4,230 2020年３月31日 2020年６月26日
定時株主総会
(2) 基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの
該当事項はありません。
当連結会計年度(自 2021年４月１日 至 2022年３月31日 ）
１ 発行済株式に関する事項
株式の種類 当連結会計年度期首 増加 減少 当連結会計年度末
普通株式(株) 14,240 4,257,760 － 4,272,000
（変動事由）
株式分割（１：300）による増加 4,257,760株
２ 自己株式に関する事項
該当事項はありません。
３ 新株予約権等に関する事項
目的となる株式の数(株）
当連結会計
目的となる
会社名 内訳 年度末残高
当連結会計 当連結
株式の種類
増加 減少
(千円)
年度期首 会計年度末
ストック・オプション
提出会社 － － － － － 2,696
としての新株予約権
合計 － － － － 2,696
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４ 配当に関する事項
(1) 配当金支払額
該当事項はありません。
(2) 基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの
該当事項はありません。
(連結キャッシュ・フロー計算書関係)
※１ 現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係は、次のとおりでありま
す。
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
現金及び預金 2,036,741 千円 1,458,138 千円
現金及び現金同等物 2,036,741 千円 1,458,138 千円
２ 株式の売却により連結子会社でなくなった会社の資産及び負債の主な内訳
株式の売却により、ドムスレジデンシャルエステート株式会社が連結子会社でなくなったことに伴う売却時の
資産及び負債の内訳並びに株式の売却価額と売却による収入は次のとおりであります。
流動資産 42,540千円
4,244 〃
固定資産
△18,622 〃
流動負債
△2,576 〃
固定負債
56,015 〃
株式の売却益
株式の売却価額
81,601千円
△33,303 〃
現金及び現金同等物
差引：売却による収入 48,297千円
３ 重要な非資金取引の内容
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
保有目的変更による販売用不動産から
909,956 千円 － 千円
有形固定資産への振替額
保有目的変更による有形固定資産から
－ 〃 218,815 〃
販売用不動産への振替額
(リース取引関係)
１ オペレーティング・リース取引
（借主側）
オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
前連結会計年度 当連結会計年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
１年内 24,844千円 23,930千円
35,288 〃 11,358 〃
１年超
合計 60,133千円 35,288千円
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(金融商品関係)
１ 金融商品の状況に関する事項
(1) 金融商品に対する取組方針
当社グループは、主に事業を行うための資金計画に照らして、必要な資金(主に銀行借入)を調達しておりま
す。余剰資金は安全で流動性の高い普通預金で運用し、短期的な不動産取引に関する決済資金を銀行借入により
調達しております。デリバティブ取引は行わない方針であります。
(2) 金融商品の内容及びそのリスク
営業債権である売掛金は、顧客の信用リスクに晒されております。投資有価証券は主に業務上の関係を有する
企業の株式であり、市場価格の変動 リスクに晒されております。長期貸付金は、貸付先の信用リスクに晒されて
おります。
営業債務である買掛金は、ほとんど１年以内の支払期日であります。社債及び借入金は、主に不動産取得に必
要な資金の調達を目的としたものであり、償還日は決算日後、最長で７年後であります。
(3) 金融商品に係るリスク管理体制
① 信用リスク(取引先の契約不履行等に係るリスク)の管理
当社は、債権管理規程に従い、営業債権及び長期貸付金について主要な取引先の状況を定期的にモニタリン
グし、取引相手ごとに期日及び残高を管理するとともに、財務状況等の悪化等による回収懸念の早期把握や軽
減を図っております。連結子会社についても、当社の債権管理規程に準じて、同様の管理を行っております。
当期の連結決算日現在における最大信用リスク額は、信用リスクにさらされる金融資産の貸借対照表価額に
より表わされています。
② 市場リスクの管理
投資有価証券については、定期的に時価や発行体(取引先企業)の財務状況等を把握し、また、取引先企業と
の関係を勘案して保有状況を継続的に見直しております。
③ 資金調達に係る流動性リスク(支払期日に支払いを実行できなくなるリスク)の管理
当社は、投資運用部からの報告に基づき管理本部が適時に資金繰計画を作成・更新するとともに、手許流動
性の維持により、流動性リスクを管理しております。
(4) 金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
金融商品の時価の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件等を採用することにより、
当該価額が変動することもあります。
２ 金融商品の時価等に関する事項
連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
前連結会計年度( 2021年３月31日 )
連結貸借対照表計上額 時価 差額
(千円) (千円) (千円)
(1) 投資有価証券
2,543 2,543 －
資産計 2,543 2,543 －
(1) 社債（1年内償還予定の社債含む）
1,247,200 1,287,717 40,517
(2) 長期借入金（1年内返済予定の長期借入金
513,548 512,959 △588
含む）
負債計 1,760,748 1,800,677 39,929
(※1) 現金及び短期間で決済されるため時価が帳簿価額に近似するものは、注記を省略しております。
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当連結会計年度( 2022年３月31日 )
連結貸借対照表計上額 時価 差額
(千円) (千円) (千円)
(1) 投資有価証券
4,257 4,257 －
資産計 4,257 4,257 －
(1) 長期借入金（1年内返済予定の長期借入金
338,360 338,346 △13
含む）
負債計 338,360 338,346 △13
(※1) 現金及び短期間で決済されるため時価が帳簿価額に近似するものは、注記を省略しております。なお、「１年
内償還予定社債」については、（重要な後発事象）に記載のとおり、繰上償還を決定したことから短期間で決
済されるため時価が帳簿価額に近似するものとしております。
(注1) 金銭債権の連結決算日後の償還予定額
前連結会計年度( 2021年３月31日 )
１年超 ５年超
１年以内 10年超
５年以内 10年以内
(千円) (千円)
(千円) (千円)
現金及び預金 2,036,741 － － －
預託金 622,482 － － －
売掛金 42,032 － － －
長期貸付金 270,000 － － －
合計 2,971,256 － － －
当連結会計年度( 2022年３月31日 )
１年超 ５年超
１年以内 10年超
５年以内 10年以内
(千円) (千円)
(千円) (千円)
現金及び預金 1,458,138 － － －
預託金 528,289 － － －
売掛金 15,234 － － －
合計 2,001,663 － － －
(注2) 社債、長期借入金の連結決算日後の返済予定額
前連結会計年度( 2021年３月31日 )
１年超 ２年超 ３年超 ４年超
１年以内 ５年超
２年以内 ３年以内 ４年以内 ５年以内
(千円) (千円)
(千円) (千円) (千円) (千円)
短期借入金 505,960 － － － － －
社債 664,000 163,200 420,000 － － －
長期借入金 49,894 27,121 26,101 229,131 177,905 3,393
合計 1,219,854 190,321 446,101 229,131 177,905 3,393
当連結会計年度( 2022年３月31日 )
１年超 ２年超 ３年超 ４年超
１年以内 ５年超
２年以内 ３年以内 ４年以内 ５年以内
(千円) (千円)
(千円) (千円) (千円) (千円)
短期借入金 254,300 － － － － －
社債 583,200 － － － － －
長期借入金 29,808 28,371 31,245 218,810 11,808 18,318
合計 867,308 28,371 31,245 218,810 11,808 18,318
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３ 金融商品の時価のレベルごとの内訳等に関する事項
金融商品の時価を、時価の算定に係るインプットの観察可能性及び重要性に応じて、以下の３つのレベルに分類
しております。
レベル１の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、活発な市場において形成される当該時価の算
定の対象となる資産又は負債に関する相場価格により算定した時価
レベル２の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、レベル１のインプット以外の時価の算定に係
るインプットを用いて算定した時価
レベル３の時価：観察できない時価の算定に係るインプットを使用して算定した時価
時価の算定に重要な影響を与えるインプットを複数使用している場合には、それらのインプットがそれぞれ属す
るレベルのうち、時価の算定における優先順位が最も低いレベルに時価を分類しております。
(1) 時価で連結貸借対照表に計上している金融商品
当連結会計年度（2022年３月31日）
時価（千円）
区分
レベル１ レベル２ レベル３ 合計
投資有価証券
その他有価証券
株式 4,257 － － 4,257
資産計 4,257 － － 4,257
(2) 時価で連結貸借対照表に計上している金融商品以外の金融商品
当連結会計年度（2022年３月31日）
時価（千円）
区分
レベル１ レベル２ レベル３ 合計
長期借入金 － 338,436 － 338,436
負債計 － 338,436 － 338,436
(注) 時価の算定に用いた評価技法及び時価の算定に係るインプットの説明
投資有価証券
上場株式は相場価格を用いて評価しております。上場株式及び国債は活発な市場で取引されているため、その
時価をレベル１の時価に分類しております。
長期借入金
長期借入金の時価は、元利金の合計額と、同様の新規借入を行った場合に想定される利率を用いて、割引現在
価値法により算定しており 、レベル２の時価に分類しております。
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(有価証券関係)
重要性が乏しいため記載を省略しております。
(退職給付関係)
１ 採用している退職給付制度の概要
一部の連結子会社は、確定給付型の制度として退職一時金制度を設けており、簡便法により退職給付に係る負
債及び退職給付費用を計算しておりました。しかし、当連結会計年度において当該連結子会社の株式の全てを売
却し当連結会計年度の期首に連結の範囲から除外しております。
２ 簡便法を適用した確定給付制度
(1) 簡便法を適用した制度の、退職給付に係る負債の期首残高と期末残高の調整表
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
退職給付に係る負債の期首残高 2,318千円 2,576千円
258 〃
退職給付費用 － 〃
△2,576 〃
連結除外による減少額 － 〃
2,576 〃
退職給付に係る負債の期末残高 － 〃
(2) 退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退職給付に係
る資産の調整表
前連結会計年度 当連結会計年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
非積立型制度の退職給付債務 2,576千円 －千円
2,576 〃
連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額 － 〃
退職給付に係る負債 2,576千円 －千円
2,576 〃
連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額 － 〃
(3) 退職給付費用
簡便法で計算した退職給付費用 前連結会計年度 258千円 当連結会計年度 －千円
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(ストック・オプション等関係)
１ ストック・オプションにかかる費用計上額及び科目名
該当事項はありません。
２ ストック・オプションの内容、規模及びその変動状況
当連結会計年度(2022年３月期)において存在したストック・オプションを対象とし、ストック・オプションの
数については、株式数に換算して記載しております。
なお、2021年12月１日に１株を300株とする株式分割を行っておりますが、以下は、当該株式分割を反映した数
値を記載しております。
(1) ストック・オプションの内容
第１回ストック・ 第２回ストック・ 第３回ストック・
オプション オプション オプション
会社名 提出会社 提出会社 提出会社
決議年月日 2019年７月23日 2019年７月23日 2020年５月18日
当社取締役 ２ 当社監査役 ２ 当社取締役 １
当社従業員 12 当社アドバイザー ６ 当社従業員 16
付与対象者の区分及び人数
(名)
当社子会社役員 ２ 当社子会社従業員 ６
当社子会社従業員 14
株式の種類及び付与数(株) 普通株式 220,800株 普通株式 188,100株 普通株式 97,500株
付与日 2019年９月１日 2019年９月１日 2020年６月１日
権利確定条件 (注)１ (注)３ (注)４
対象勤務期間の定めはあ
対象勤務期間 (注)２ (注)５
りません。
自 2021年９月２日 自 2021年９月２日 自 2022年６月２日
権利行使期間
至 2029年９月30日 至 2029年９月30日 至 2030年６月30日
(注)１.付与対象者として新株予約権の割り当てを受けた者は、権利行使時においても、当社又は当社の子会社若し
くは関連会社の取締役、監査役、執行役員又は従業員の地位にあることを要します。以下の時期をもって権
利確定日となりますが、株式公開の日以降取締役会において別途決議し、承認された場合はこの限りではあ
りません。
①株式公開の日の１年後の応当日に付与数の25％に相当する数
②株式公開の日の２年後の応当日に付与数の25％に相当する数
③株式公開の日の３年後の応当日に付与数の25％に相当する数
④株式公開の日の４年後の応当日に付与数の25％に相当する数
２.①2019年９月１日から株式公開の日の１年後の応当日に付与数の25％に相当する数
②2019年９月１日から株式公開の日の２年後の応当日に付与数の25％に相当する数
③2019年９月１日から株式公開の日の３年後の応当日に付与数の25％に相当する数
④2019年９月１日から株式公開の日の４年後の応当日に付与数の25％に相当する数
３.付与対象者として新株予約権の割り当てを受けた者は、権利行使時においても、継続して社外協力者、当社
又は子会社若しくは関連会社の取締役、監査役、執行役又は従業員の地位にあることを要します。また、権
利確定は株式公開の日となります。
４.付与対象者として新株予約権の割り当てを受けた者は、権利行使時においても、当社又は当社の子会社若し
くは関連会社の取締役、監査役、執行役員又は従業員の地位にあることを要します。以下の時期をもって権
利確定日となりますが、株式公開の日以降取締役会において別途決議し、承認された場合はこの限りではあ
りません。
①株式公開の日の１年後の応当日に付与数の50％に相当する数
②株式公開の日の２年後の応当日に付与数の50％に相当する数
５.①2020年６月１日から株式公開の日の１年後の応当日に付与数の50％に相当する数
②2020年６月１日から株式公開の日の２年後の応当日に付与数の50％に相当する数
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(2) ストック・オプションの規模及びその変動状況
① ストック・オプションの数
第１回 第２回 第３回
ストック・オプション ストック・オプション ストック・オプション
会社名 提出会社 提出会社 提出会社
決議年月日 2019年７月23日 2019年７月23日 2020年５月18日
権利確定前 (株)
前連結会計年度末 214,500 188,100 97,500
付与 － － －
失効 13,200 － 2,100
権利確定 － － －
未確定残 201,300 188,100 95,400
権利確定後 (株)
前連結会計年度末 － － －
権利確定 － － －
権利行使 － － －
失効 － － －
未行使残 － － －
② 単価情報
第１回 第２回 第３回
ストック・オプション ストック・オプション ストック・オプション
会社名 提出会社 提出会社 提出会社
決議年月日 2019年７月23日 2019年７月23日 2020年５月18日
権利行使価格 (円)
44 44 334
行使時平均株価 (円)
－ － －
付与日における公正な評価単価 (株)
－ － －
３ 当連結会計年度に付与されたストック・オプションの公正な評価単価の見積方法
該当事項はありません。
４ ストック・オプションの権利確定数の見積方法
基本的には、将来の失効数の合理的な見積りは困難であるため、実績の失効数のみ反映させる方法を採用して
おります。
５ ストック・オプションの単位当たりの本源的価値により算定を行う場合の当連結会計年度末における本源的価値
の合計額及び当連結会計年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日における本源的価値の
合計額
当連結会計年度末における本源的価値の合計額 402,190千円
当連結会計年度末において権利行使されたストック・オプションの権利
－ 千円
行使日における本源的価値の合計額
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(税効果会計関係)
１ 繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
前連結会計年度 当連結会計年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
繰延税金資産
退職給付に係る負債 891千円 －千円
－ 〃 12,125 〃
貸倒引当金
2,413 〃
賞与引当金 － 〃
5,408 〃 3,511 〃
転貸損失引当金
1,185 〃 8,287 〃
未払事業税
1,575 〃 2,794 〃
未払金
1,318 〃 197 〃
棚卸資産
591 〃
長期前払費用 1,526 〃
6,540 〃 1,235 〃
匿名組合損益
1,266 〃 620 〃
その他
繰延税金資産小計
22,127千円 29,365千円
△1,729 〃 － 〃
評価性引当額
繰延税金資産合計
20,398千円 29,365千円
繰延税金負債
子会社株式 △42,425千円 －千円
△329 〃 △452 〃
その他
繰延税金負債合計 △42,755千円 △452千円
繰延税金資産(負債)純額 △22,357千円 28,912千円
２ 法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となっ
た主要な項目別の内訳
前連結会計年度 当連結会計年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
法定実効税率
30.6％ 30.6％
（調整）
受取配当金 △5.0％ －％
子会社株式の投資簿価修正 32.0％ －％
法人税額の特別控除 △4.0％ △1.3％
留保金課税 －％ 4.8％
連結子会社との税率差異 6.7％ 0.4％
1.3％ 0.6％
その他
税効果会計適用後の法人税等の負担率 61.6％ 35.1％
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(企業結合等関係)
事業分離
１ 事業分離の概要
(1) 分離先企業の名称
相手先については非開示とさせていただきます。
(2) 分離した子会社の名称及び事業の内容
子会社の名称：ドムスレジデンシャルエステート株式会社（以下、「DRE社」）
(3) 事業分離を行った主な理由
当社は2015年12月にDRE社の株式を取得し、ドムスブランド名を生かした営業活動を実施するとともに、
連結子会社であるクリアルパートナーズ株式会社が取得した中古物件のリノベーションをDRE社が実施する
等の活動を行っておりました。しかしながら、当社の資産運用サービスの事業拡大に伴い、経営資源の選
択と集中の観点から、DRE社の株式持分を譲渡することを決定いたしました。
(4) 事業分離日
2021年４月16日（みなし売却日2021年４月１日）
(5) 法的形式を含むその他取引の概要に関する事項
受取対価を現金等の財産のみとする株式譲渡
２ 実施した会計処理の概要
(1) 移転損益の金額
関係会社株式売却益 56,015千円
(2) 移転した事業に係る資産及び負債の適正な帳簿価額並びにその主な内訳
流動資産 42,540千円
4,244 〃
固定資産
46,785千円
資産合計
流動負債
18,622千円
2,576 〃
固定負債
21,199千円
負債合計
(3) 会計処理
当該譲渡株式の連結上の帳簿価額と譲渡価額との差額を「関係会社株式売却益」として特別利益に計上
しております。
３ 分離した事業が含まれていた報告セグメント
当社は資産運用プラットフォームの単一セグメントであります。
４ 連結会計年度に係る連結損益計算書に計上されている分離した事業に係る損益の概算額
当連結会計年度の期首をみなし売却日として事業分離を行っており、当連結会計年度の連結損益計算書に
は分離した事業に係る損益は含まれていません。
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有価証券報告書
(収益認識関係)
１ 顧客との契約から生じる収益を分解した情報
当連結会計年度 (自 2021年４月１日 至 2022年３月31日)
当社グループは資産運用プラットフォーム事業の単一セグメントであり、顧客との契約から生じる収益を分解
した情報は、次のとおりであります。
(単位：千円)
ＣＲＥＡＬ 4,579,513
ＣＲＥＡＬ Ｐａｒｔｎｅｒｓ 4,573,971
ＣＲＥＡＬ Ｐｒｏ 1,275,384
顧客との契約から生じる収益 10,428,869
その他の収益 152,134
外部顧客への売上高 10,581,003
（注） 「その他の収益」には、「 リース 取引に関する会計基準」（企業会計基準第13号 2007年３月30日）に基
づく賃貸収入等が含まれております。
２ 顧客との契約から生じる収益を理解するための基礎となる情報
「（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項に関する注記）４会計方針に関する事項 （5)収益及び費
用の計上基準」に記載のとおりであります。
３ 顧客との契約に基づく履行義務の充足と当該契約から生じるキャッシュ・フローとの関係並びに当連結会計年
度末において存在する顧客との契約から翌連結会計年度以降に認識すると見込まれる収益の金額及び時期に関
する情報
(1) 契約負債の残高等
(単位：千円)
当連結会計年度
顧客との契約から生じた債権（期首残高） 42,032
顧客との契約から生じた債権（期末残高） 15,234
契約負債（期首残高） 2,145
契約負債（期末残高） 6,206
契約負債は、主として不動産の売買契約に基づき顧客から受領した手付金等の前受金です。契約負債は、収
益の認識に伴い取り崩されます。
当連結会計年度に認識された収益の額のうち、期首現在の契約負債残高に含まれていた額は2,145千円であり
ます。
(2) 残存履行義務に配分した取引価格
残存履行義務に配分した取引価格の総額は39,322千円となり、不動産の運用に関するものであり、２年以内
に収益を認識する予定であります。なお、残存履行義務に配分した取引価格の注記には、収益認識会計基準第
80-22項を適用し当初に予想される契約期間が１年以内の契約、及び履行義務の充足から生じる収益を適用指針
第19項に従って認識している契約を含めておりません。
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クリアル株式会社(E37504)
有価証券報告書
(セグメント情報等)
【セグメント情報】
当社グループの事業セグメントは、資産運用プラットフォーム事業のみの単一セグメントであり重要性が乏し
いため、セグメント情報の記載を省略しております。
【関連情報】
前連結会計年度(自 2020年４月１日 至 2021年３月31日 )
１ 製品及びサービスごとの情報
(単位：千円)
ＣＲＥＡＬ
ＣＲＥＡＬ ＰＲＯ
ＣＲＥＡＬ 合計
Ｐａｒｔｎｅｒｓ
1,705,250 3,830,246 1,605,642 7,141,139
２ 地域ごとの情報
(1) 売上高
本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
(2) 有形固定資産
本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
３ 主要な顧客ごとの情報
(単位：千円)
顧客の名称又は氏名 売上高 関連するセグメント名
合同会社HAK 932,673 資産運用プラットフォーム事業
当連結会計年度(自 2021年４月１日 至 2022年３月31日 )
１ 製品及びサービスごとの情報
(単位：千円)
ＣＲＥＡＬ
ＣＲＥＡＬ ＰＲＯ
ＣＲＥＡＬ 合計
Ｐａｒｔｎｅｒｓ
4,661,477 4,644,141 1,275,384 10,581,003
２ 地域ごとの情報
(1) 売上高
本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
(2) 有形固定資産
本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
３ 主要な顧客ごとの情報
(単位：千円)
顧客の名称又は氏名 売上高 関連するセグメント名
合同会社保育園みらいファンド 1,543,000 資産運用プラットフォーム事業
【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】
該当事項はありません。
【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】
該当事項はありません。
【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】
該当事項はありません。
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【関連当事者情報】
１ 関連当事者との取引
(1) 連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
連結財務諸表提出会社の役員及び主要株主(個人の場合に限る)等
前連結会計年度(自 2020年４月１日 至 2021年３月31日 )
議決権等
資本金又
会社等の名称 事業の内容 関連当事者 取引金額 期末残高
の所有
種類 所在地 は出資金 取引の内容 科目
又は氏名 又は職業 との関係 (千円) (千円)
(被所有)割合
(千円)
(％)
(被所有)
匿名組合
匿名組合契 匿名組合出
徳山 明成
役員 － － 会社役員 10,200 －
直接36.7
約の終了 資金の償還
預り金
間接23.8
三田 美智子 匿名組合
役員の 匿名組合契 匿名組合出
－ － － － 20,000 5,290
近親者 約の終了 資金の償還
(注)１ 預り金
太田 京子 匿名組合
役員の 匿名組合契 匿名組合出
－ － － － 40,000 －
近親者 約の終了 資金の償還
(注)２ 預り金
(注)１. 当社代表取締役社長横田大造の二親等以内の親族にあたります。
２. 当社取締役太田智彬の二親等以内の親族にあたります。
当連結会計年度(自 2021年４月１日 至 2022年３月31日 )
該当事項はありません。
(2) 連結財務諸表提出会社の連結子会社と関連当事者との取引
連結財務諸表提出会社の役員及び主要株主(個人の場合に限る)等
前連結会計年度(自 2020年４月１日 至 2021年３月31日 )
議決権等
資本金又
会社等の名称 事業の内容 関連当事者 取引金額 期末残高
の所有
種類 所在地 は出資金 取引の内容 科目
又は氏名 又は職業 との関係 (千円) (千円)
(被所有)割合
(千円)
(％)
金融機関からの
当社子会社 (被所有)
澁谷 賢一
役員 － － 債務被保証 借入金に対する 176,786 － －
直接 1.8
代表取締役
被保証
(注)金融機関からの借入金に対して、連結子会社代表取締役澁谷賢一より債務保証を受けております。取引金額につ
いては、当連結会計年度末における対象債務残高を記載しております。なお、本件債務保証行為に際し、保証料
の支払いは行っておりません。
当連結会計年度(自 2021年４月１日 至 2022年３月31日 )
議決権等
資本金又
会社等の名称 事業の内容 関連当事者 取引金額 期末残高
の所有
種類 所在地 は出資金 取引の内容 科目
又は氏名 又は職業 との関係 (千円) (千円)
(被所有)割合
(千円)
(％)
金融機関からの
当社子会社 (被所有)
澁谷 賢一
役員 － － 債務被保証 借入金に対する 117,200 － －
直接 1.8
代表取締役
被保証
(注)金融機関からの借入金に対して、連結子会社代表取締役澁谷賢一より債務保証を受けております。取引金額につ
いては、当連結会計年度末における対象債務残高を記載しております。なお、本件債務保証行為に際し、保証料
の支払いは行っておりません。
２ 親会社又は重要な関連会社に関する注記
(1) 親会社情報
該当事項はありません。
(2) 重要な関連会社の要約財務情報
該当事項はありません。
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(１株当たり情報)
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
１株当たり純資産額 203.33 円 243.86 円
１株当たり当期純利益金額 12.44 円 40.36 円
(注)１．潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、新株予約権の残高はありますが、当社株式は2022年
４月28日に東京証券取引所グロース市場に上場するまで非上場であり、期中平均株価を把握できないため記
載しておりません。
２．当社は、2021年12月1日付で普通株式１株につき300株の割合で株式分割を行っております。前連結会計年度
の期首に当該分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額、１株当たり当期純利益金額を算出しておりま
す。
３．１株当たり純資産額の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
前連結会計年度 当連結会計年度
項目
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
純資産の部の合計額(千円) 872,406 1,045,976
純資産の部の合計額から控除する金額(千円) 3,795 4,217
(うち新株予約権(千円)) ( 2,696 ) ( 2,696 )
(うち非支配株主持分(千円)) ( 1,099 ) ( 1,520 )
普通株式に係る期末の純資産額(千円) 868,610 1,041,759
１株当たり純資産額の算定に用いられた期末の普通株式
4,272,000 4,272,000
の数(株)
４．１ 株当たり当期純利益金額の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
前連結会計年度 当連結会計年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
項目
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
１株当たり当期純利益金額
親会社株主に帰属する当期純利益(千円) 50,234 172,420
普通株主に帰属しない金額(千円) － －
普通株式に係る親会社株主に帰属する当期純利益
50,234 172,420
(千円)
普通株式の期中平均株式数(株) 4,039,015 4,272,000
第１回新株予約権
第１回新株予約権
新株予約の数 715個
新株予約の数 671個
（普通株式 214,500株）
（普通株式 201,300株）
第２回新株予約権
第２回新株予約権
新株予約権の数 627個
新株予約権の数 627個
（普通株式 188,100株）
（普通株式 188,100株）
第３回新株予約権
第３回新株予約権
希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後１株当たり
新株予約権の数 325個
新株予約権の数 318個
当期純利益金額の算定に含まれなかった潜在株式の概要
（普通株式 97,500株）
（普通株式 95,400株）
なお、これらの詳細は、
なお、これらの詳細は、
「第４提出会社の状況、
「第４提出会社の状況、
１．株式等の状況 (2) 新株
１．株式等の状況 (2) 新株
予約権 等の状況」に記載の
予約権等の状況」に記載の
とおりであります。
とおりであります。
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(重要な後発事象)
（公募による新株式の発行）
当社は、2022年4月28日に東京証券取引所グロース市場に上場いたしました。この上場にあたり、2022年３月25日
及び2022年４月11日開催の取締役会において、次のとおり新株式の発行を決議し、2022年４月27日に払込が完了い
たしました。
１．募集の方法 ：一般募集（ブックビルディング方式による募集）
：普通株式 743,000株
２．発行する株式の種類及び数
３．発行価格 ：１株につき930円
４．引受価額 ：１株につき855.60円
５．資本組入額 ：１株につき427.80円
６．引受価額の総額 ：635,710千円
７．資本組入額の総額 ：317,855千円
８．払込期日 ：2022年４月27日
９．資金の使途
：社債の償還、新規クラウドファディング案件の劣後出資に充当する予
定であります。
（社債の繰上償還）
当社は、2022年３月25日開催の取締役会において、2020年10月16日に発行した第19回無担保社債、2020年11月27
日に発行した第21回無担保社債、2020年12月25日に発行した第22回無担保社債（以下「本社債」という。）の全部
の繰上償還を決議し、2022年４月28日に実施いたしました。
１．繰上償還を行う理由
多様な資金調達手段を検討し、総合的に勘案した結果、引受先である有限会社ラ・バースと協議し、本社債を
償還することといたしました。
２．繰上償還する社債の概要
(1) 第19回無担保社債
① 繰上償還額
：82,200千円
② 繰上償還金額
：額面100円につき金100円
③ 償還資金
：自己資本による償還
④ 繰上償還による支払利息の年間減少見込額
：2,900千円
(2) 第21回無担保社債
① 繰上償還額
：81,000千円
② 繰上償還金額
：額面100円につき金100円
③ 償還資金
：自己資本による償還
④ 繰上償還による支払利息の年間減少見込額
：2,150千円
(3) 第22回無担保社債
① 繰上償還額
：420,000千円
② 繰上償還金額
：額面100円につき金100円
③ 償還資金
：自己資本による償還
④ 繰上償還による支払利息の年間減少見込額
：15,500千円
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⑤ 【連結附属明細表】
【社債明細表】
当期首残高 当期末残高 利率
会社名 銘柄 発行年月日 担保 償還期限
(千円) (千円) (％)
第５回無担保社債 60,000
提出会社 2019年６月19日 － 5.0 無担保 2021年９月30日
(私募債) （60,000)
第13回無担保社債 96,000
提出会社 2020年３月１日 － 4.0 無担保 2021年11月30日
(私募債) (96,000)
第14回無担保社債 117,000
提出会社 2020年５月25日 － 6.0 無担保 2021年10月31日
(私募債) (117,000)
第16回無担保社債 90,000
提出会社 2020年７月20日 － 6.5 無担保 2021年11月30日
(私募債) (90,000)
第17回無担保社債 160,000
提出会社 2020年９月17日 － 4.0 無担保 2021年９月16日
(私募債) (160,000)
第18回無担保社債 100,000
提出会社 2020年９月29日 － 4.0 無担保 2021年９月28日
(私募債) (100,000)
第19回無担保社債 82,200
提出会社 2020年10月16日 82,200 6.0 無担保 2022年11月30日
(私募債) (82,200)
第20回無担保社債 41,000
提出会社 2020年10月28日 － 4.2 無担保 2021年12月28日
(私募債) (41,000)
第21回無担保社債 81,000
提出会社 2020年11月27日 81,000 4.0 無担保 2022年12月27日
(私募債) (81,000)
第22回無担保社債 420,000
提出会社 2020年12月25日 420,000 4.0 無担保 2023年12月25日
(私募債) (420,000)
1,247,200
583,200
合計 － － － － －
(583,200)
(664,000)
(注)１．「当期末残高」欄の（内書）は、１年内償還予定の金額であります。
２．第14回無担保社債は2021年５月25日に、第13回無担保社債、第17回無担保社債、第20回無担保社債は2021年5
月28日、第16回無担保社債は2021年10月29日に、それぞれ繰上償還をしております。
３．第19回無担保社債、第21回無担保社債、第22回無担保社債は、連結財務諸表「注記事項（重要な後発事
象）」に記載のとおり、2022年４月28日に繰上償還しております。
４．連結決算日後５年内における１年ごとの償還予定額の総額
１年以内 １年超２年以内 ２年超３年以内 ３年超４年以内 ４年超５年以内
(千円) (千円) (千円) (千円) (千円)
583,200 － － － －
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【借入金等明細表】
当期首残高 当期末残高 平均利率
区分 返済期限
(千円) (千円) (％)
短期借入金 505,960 254,300 2.2 －
１年以内に返済予定の長期借入金 10,498 19,812 1.3 －
１年以内に返済予定のノンリコー
39,396 9,996 1.9 －
ス長期借入金
2023年４月
長期借入金(１年以内に返済予定
34,580 86,874 1.4
のものを除く) ～ 2028年12月
2023年４月
ノンリコース長期借入金(１年以
429,074 221,678 1.9
内に返済予定のものを除く) ～ 2025年３月
合計 1,019,508 592,660 － －
(注)1. 「平均利率」については、借入金等の期末残高に対する加重平均利率を記載しております。
2. 長期借入金、ノンリコース債務(１年以内に返済予定のものを除く)の連結決算日後５年内における１年ごとの
返済予定額の総額
１年超２年以内 ２年超３年以内 ３年超４年以内 ４年超５年以内
区分
(千円) (千円) (千円) (千円)
長期借入金 18,375 21,249 17,124 11,808
ノンリコース長期借入金 9,996 9,996 201,686 －
【資産除去債務明細表】
当連結会計年度期首及び当連結会計年度末における資産除去債務の金額が、当連結会計年度期首及び当連結
会計年度末における負債及び純資産の合計の100分の１以下であるため、作成を省略しております。
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(2) 【その他】
当連結会計年度における四半期情報等
(累計期間) 第１四半期 第２四半期 第３四半期 当連結会計年度
売上高 (千円) － － 8,829,261 10,581,003
税金等調整前
(千円) － － 408,401 266,217
四半期(当期)純利益
親会社株主に帰属する
(千円) － － 279,634 172,420
四半期(当期)純利益
１株当たり
(円) － － 65.46 40.36
四半期(当期)純利益
(会計期間) 第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期
１株当たり
四半期純利益又は
(円) － － 42.74 △25.10
1株当たり
四半期純損失（△）
(注)１．当社は、2022年４月28日をもって東京証券取引所グロース市場に上場いたしましたので、当連結会計年度の
四半期報告書は提出しておりませんが、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第３四半期連
結会計期間及び第３四半期連結累計期間の四半期財務諸表について、EY新日本有限責任監査法人により四半
期レビューを受けております。
２．2021年12月１日付で普通株式１株につき300株の割合で株式分割を行っております。これに伴い、当連結会
計年度の期首に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり四半期（当期）純利益を算定しております。
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２ 【財務諸表等】
(1) 【財務諸表】
① 【貸借対照表】
(単位：千円)
前事業年度 当事業年度
(2021年３月31日) (2022年３月31日)
資産の部
流動資産
現金及び預金 1,674,170 1,072,720
預託金 622,482 528,289
売掛金 43,845 13,368
※ 4,329,365
販売用不動産 7,350,665
仕掛販売用不動産 2,800 3,547
貯蔵品 － 4,520
前渡金 66,900 76,718
前払費用 5,830 11,869
その他 287,145 102,464
－ △ 39,600
貸倒引当金
流動資産合計 7,032,541 9,124,564
固定資産
有形固定資産
※ 567,532
建物 499,224
工具、器具及び備品 3,628 6,487
※ 410,732
土地 410,732
△ 7,506 △ 40,031
減価償却累計額
有形固定資産合計 906,078 944,720
無形固定資産
5,511 3,391
ソフトウエア
無形固定資産合計 5,511 3,391
投資その他の資産
関係会社株式 70,735 46,588
出資金 115 46
長期前払費用 － 3,274
繰延税金資産 9,372 21,376
7,393 2,635
その他
投資その他の資産合計 87,617 73,920
固定資産合計 999,207 1,022,033
資産合計 8,031,748 10,146,598
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(単位：千円)
前事業年度 当事業年度
(2021年３月31日) (2022年３月31日)
負債の部
流動負債
※ 368,860 ※ 197,100
短期借入金
１年内償還予定の社債 664,000 583,200
１年内返済予定の長期借入金 504 －
未払金 54,513 123,277
未払費用 33,821 32,755
未払法人税等 1,474 92,913
前受金 18,408 10,000
預り金 4,213 5,908
賞与引当金 2,625 －
クラウドファンディング預り金 1,386,566 565,818
匿名組合出資預り金 3,984,300 7,528,060
139,489 16,810
その他
流動負債合計 6,658,777 9,155,845
固定負債
社債 583,200 －
長期借入金 4,888 －
1,190 49,202
その他
固定負債合計 589,278 49,202
負債合計 7,248,055 9,205,047
純資産の部
株主資本
資本金 379,000 379,000
資本剰余金
279,000 279,000
資本準備金
資本剰余金合計 279,000 279,000
利益剰余金
利益準備金 16,102 16,102
その他利益剰余金
106,895 264,752
繰越利益剰余金
利益剰余金合計 122,997 280,854
株主資本合計 780,997 938,854
新株予約権 2,696 2,696
純資産合計 783,693 941,550
負債純資産合計 8,031,748 10,146,598
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② 【損益計算書】
(単位：千円)
前事業年度 当事業年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日) 至 2022年３月31日)
売上高 3,316,525 5,735,853
2,649,210 4,788,091
売上原価
売上総利益 667,315 947,762
販売費及び一般管理費
広告宣伝費 115,271 129,766
支払手数料 13,075 22,464
支払報酬 66,919 79,302
役員報酬 73,600 75,600
給料及び手当 144,540 197,254
賞与引当金繰入額 2,625 －
減価償却費 2,808 28,152
貸倒引当金繰入額 － 39,600
162,312 199,098
その他
販売費及び一般管理費合計 581,152 771,238
営業利益 86,162 176,524
営業外収益
受取利息 15 16
※１ 21,514
受取配当金 －
※１ 42,000 ※１ 37,200
業務受託収入
違約金収入 6,534 2,400
78 880
その他
営業外収益合計 70,142 40,497
営業外費用
支払利息 5,544 2,606
社債利息 61,781 34,823
上場関連費用 － 4,028
減価償却費 － 6,652
8,281 1,568
その他
営業外費用合計 75,607 49,679
経常利益 80,697 167,342
特別利益
関係会社株式売却益 － 81,601
特別利益合計 － 81,601
特別損失
※２ 3,123
固定資産除却損 －
164 －
その他
特別損失合計 3,287 －
税引前当期純利益 77,409 248,943
法人税、住民税及び事業税
15,842 103,089
684 △ 12,004
法人税等調整額
法人税等合計 16,527 91,085
当期純利益 60,882 157,857
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【売上原価明細書】
前事業年度 当事業年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日) 至 2022年３月31日)
注記 構成比 構成比
区分 金額(千円) 金額(千円)
番号 (％) (％)
Ⅰ 不動産仕入高 2,453,001 92.6 4,499,689 94.0
Ⅱ 匿名組合配当金 110,646 4.2 155,497 3.2
Ⅲ 経費 ※ 85,562 3.2 132,904 2.8
売上原価 2,649,210 100.0 4,788,091 100.0
（注）※ 主な内訳は、次のとおりであります。
項目 前事業年度(千円) 当事業年度(千円)
仲介手数料 23,843 73,839
租税公課 11,781 14,507
匿名組合分配損益 38,275 －
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③ 【株主資本等変動計算書】
前事業年度(自 2020年４月１日 至 2021年３月31日)
(単位：千円)
株主資本
資本剰余金
資本金
資本準備金 資本剰余金合計
当期首残高 100,000 － －
当期変動額
新株の発行 279,000 279,000 279,000
剰余金の配当
当期純利益
当期変動額合計 279,000 279,000 279,000
当期末残高 379,000 279,000 279,000
株主資本
利益剰余金
新株予約権 純資産合計
その他利益剰余金 株主資本合計
利益準備金 利益剰余金合計
繰越利益剰余金
当期首残高 10,603 106,501 117,104 217,104 2,696 219,800
当期変動額
新株の発行 558,000 558,000
剰余金の配当 5,499 △ 60,489 △ 54,990 △ 54,990 △ 54,990
当期純利益 60,882 60,882 60,882 60,882
当期変動額合計 5,499 393 5,892 563,892 － 563,892
当期末残高 16,102 106,895 122,997 780,997 2,696 783,693
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当事業年度(自 2021年４月１日 至 2022年３月31日)
(単位：千円)
株主資本
資本剰余金
資本金
資本準備金 資本剰余金合計
当期首残高 379,000 279,000 279,000
当期変動額
当期純利益
当期変動額合計 － － －
当期末残高 379,000 279,000 279,000
株主資本
利益剰余金
新株予約権 純資産合計
その他利益剰余金 株主資本合計
利益準備金 利益剰余金合計
繰越利益剰余金
当期首残高 16,102 106,895 122,997 780,997 2,696 783,693
当期変動額
当期純利益 157,857 157,857 157,857 157,857
当期変動額合計 － 157,857 157,857 157,857 － 157,857
当期末残高 16,102 264,752 280,854 938,854 2,696 941,550
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【注記事項】
(継続企業の前提に関する事項)
該当事項はありません。
(重要な会計方針)
１ 有価証券の評価基準及び評価方法
子会社株式
移動平均法による原価法
２ 棚卸資産の評価基準及び評価方法
通常の販売目的で保有する棚卸資産
販売用不動産、仕掛販売用不動産
個別法に基づく原価法(収益性の低下による簿価切下げの方法)
貯蔵品
最終仕入原価法に基づく原価法(収益性の低下による簿価切下げの方法)
３ 固定資産の減価償却の方法
(1) 有形固定資産
定率法を採用しております。ただし、建物については、定額法を採用しております。なお、主な耐用年数は
次のとおりであります。
建物 10年～26年
工具、器具及び備品 ２年～10年
(2) 無形固定資産
定額法を採用しております。なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５
年）に基づいております。
４ 引当金の計上基準
(1) 貸倒引当金
債権の貸倒損失に備えるため、一般債権は貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債権については個別に
回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
(2) 賞与引当金
従業員に対して支給する賞与の支出に充てるため、支給見込額の当期負担額を計上しております。
５ 収益及び費用の計上基準
不動産への投資・資金調達・物件仕入・運用・売却といった不動産投資運用に係る一連のフローを行ってお
り、個人投資家から機関投資家・超富裕層を顧客としております。
不動産の売却は、当社が所有する販売用不動産の販売を行っており、顧客との契約に基づき不動産の引き渡し
を行う義務を負っております。履行義務は当該物件が引き渡される一時点で充足されるものであり、当該引渡時
点において収益を計上しております。
不動産の運用は、投資家が所有する物件の賃貸管理業務、私募ファンドの組成から運用終了までの管理を行っ
ており、顧客との契約で定められたサービスを提供する義務等を負っております。履行義務は、一定期間にわた
り充足されるものであり、サービスの提供に応じて収益を認識しております。
６ その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項
控除対象外消費税等の会計処理
販売用不動産に係る控除対象外消費税等は、取得原価に算入しております。
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(重要な会計上の見積り)
１ 棚卸資産の評価
(1) 当事業年度の財務諸表に計上した金額
(千円)
前事業年度 当事業年度
販売用不動産 4,329,365 7,350,665
仕掛販売用不動産 2,800 3,547
(2) 識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報
連結財務諸表「注記事項（重要な会計上の見積り）」の内容と同一であります。
２ 固定資産の減損
(1) 当事業年度の財務諸表に計上した金額
(千円)
前事業年度 当事業年度
有形固定資産 906,078 944,720
無形固定資産 5,511 3,391
(2) 識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報
連結財務諸表「注記事項（重要な会計上の見積り）」の内容と同一であります。
(会計方針の変更)
（収益認識に関する会計基準等の適用）
「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号 2020年３月31日。以下「収益認識会計基準」という。）
等を当事業年度の期首から適用し、約束した財又はサービスの支配が顧客に移転した時点で、当該財又はサービス
と交換に受け取ると見込まれる金額で収益を認識することとしております。
収益認識会計基準等の適用については、収益認識会計基準第84項ただし書きに定める経過的な取扱いに従ってお
りますが、利益剰余金の当期首残高に与える影響はありません。また、当該会計処理が財務諸表に及ぼす影響は軽
微であります。
（時価の算定に関する会計基準等の適用）
「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号 2019年７月４日。以下「時価算定会計基準」とい
う。）等を当事業年度の期首から適用し、時価算定会計基準第19項及び「金融商品に関する会計基準」（企業会計
基準第10号 2019年７月４日）第44－２項に定める経過的な取扱いに従って、時価算定会計基準等が定める新たな
会計方針を将来にわたって適用することとしました。なお、財務諸表に与える影響はありません。
(表示方法の変更)
該当事項はありません。
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(貸借対照表関係)
※ 担保資産及び担保付債務
担保に供している資産及び担保付債務は次のとおりであります。
前事業年度 当事業年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
販売用不動産 500,000 千円 － 千円
建物 － 〃 530,483 〃
土地 － 〃 410,732 〃
前事業年度 当事業年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
短期借入金 325,000 千円 197,100 千円
(損益計算書関係)
※１ 各科目に含まれている関係会社に対する営業外収益は次のとおりであります。
前事業年度 当事業年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
受取配当金 21,514 千円 － 千円
業務受託収入 42,000 〃 37,200 〃
※２ 固定資産除却損の内容
前事業年度 当事業年度
(自 2020年４月１日 (自 2021年４月１日
至 2021年３月31日 ) 至 2022年３月31日 )
建物及び構築物 3,123 千円 － 千円
(有価証券関係)
前事業年度（ 2021年３月31日 ）
子会社株式は、市場価格がなく時価を把握することが極めて困難と認められるため、子会社株式の時価を記載し
ておりません。
なお、時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式の貸借対照表計上額は以下のとおりです。
(単位：千円)
区分 2021年３月31日
子会社株式 70,735
計 70,735
当事業年度（ 2022年３月31日 ）
子会社株式は、市場価格がない株式のため、子会社株式の時価を記載しておりません。
なお、市場価格のない株式等の子会社株式の貸借対照表計上額は以下のとおりです。
(単位：千円)
区分 2022年３月31日
子会社株式 46,588
計 46,588
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(税効果会計関係)
１ 繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
前事業年度 当事業年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
繰延税金資産
貸倒引当金 －千円 12,125千円
803 〃 － 〃
賞与引当金
1,634 〃 2,677 〃
未払金等
251 〃 4,965 〃
未払事業税
6,540 〃 1,235 〃
匿名組合損益
142 〃 372 〃
その他
繰延税金資産合計 9,372千円 21,376千円
繰延税金資産純額 9,372千円 21,376千円
２ 法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となっ
た主要な項目別の内訳
前事業年度 当事業年度
( 2021年３月31日 ) ( 2022年３月31日 )
法定実効税率
30.6％ 30.6％
（調整）
交際費等永久に損金に算入されない項目 0.8％ 0.3％
受取配当金等永久に益金に算入されない項目 △8.5％ －％
住民税均等割 0.4％ 0.1％
法人税額の特別控除 △3.5％ －％
留保金課税 －％ 5.2％
1.5％ 0.4％
その他
税効果会計適用後の法人税等の負担率 21.4％ 36.6％
(収益認識関係)
「（ 重要な会計方針 ）５ 収益及び費用の計上基準」に記載のとおりであります。
(重要な後発事象)
連結財務諸表の「注記事項（重要な後発事象）」に同一内容を記載しているため、注記を省略しております。
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④ 【附属明細表】
【有価証券明細表】
該当事項はありません。
【有形固定資産等明細表】
当期末減価
差引当期末
当期首残高 当期増加額 当期減少額 当期末残高 償却累計額 当期償却額
資産の種類 残高
(千円) (千円) (千円) (千円) 又は償却累 (千円)
(千円)
計額(千円)
有形固定資産
建物 499,224 68,308 － 567,532 36,840 30,245 530,691
工具、器具及び備品 3,628 2,859 － 6,487 3,190 2,279 3,296
土地 410,732 － － 410,732 － － 410,732
有形固定資産計 913,585 71,167 － 984,752 40,031 32,525 944,720
無形固定資産
ソフトウエア 10,624 160 － 10,784 7,392 2,279 3,391
無形固定資産計 10,624 160 － 10,784 7,392 2,279 3,391
長期前払費用 695 5,583 695 5,583 2,309 2,309 3,274
(注) 当期増加額のうち主なものは次のとおりであります。
建物 ホテル設備 68,089 千円
【引当金明細表】
当期減少額 当期減少額
当期首残高 当期増加額 当期末残高
（目的使用） （その他）
科目
(千円) (千円) (千円)
(千円) (千円)
貸倒引当金 － 39,600 － － 39,600
賞与引当金 2,625 － 2,625 － －
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(2) 【主な資産及び負債の内容】
連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
(3) 【その他】
該当事項はありません。
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第６ 【提出会社の株式事務の概要】
事業年度 ４月１日から３月31日まで
定時株主総会 毎年６月
基準日 ３月31日
株券の種類 －
９月30日
剰余金の配当の基準日
３月31日
１単元の株式数 100株
株式の名義書換え (注)１
東京都千代田区丸の内一丁目３番３号
取扱場所
みずほ信託銀行株式会社 本店証券代行部
東京都千代田区丸の内一丁目３番３号
株主名簿管理人
みずほ信託銀行株式会社
取次所 みずほ信託銀行株式会社 全国各支店
名義書換手数料 無料
新券交付手数料 －
単元未満株式の買取り
東京都千代田区丸の内一丁目３番３号
取扱場所
みずほ信託銀行株式会社 本店証券代行部
東京都千代田区丸の内一丁目３番３号
株主名簿管理人
みずほ信託銀行株式会社
取次所 みずほ信託銀行株式会社 全国各支店 (注)１
買取手数料 株式の売買の委託に係る手数料相当額として別途定める金額
電子公告により行う。ただし、電子公告によることができない事故その他やむをえない
事由が生じたときは、日本経済新聞に掲載して行う。
公告掲載方法
公告掲載URL https://corp.creal.jp/
株主に対する特典 なし
(注) １．当社株式は、株式会社東京証券取引所への上場に伴い、社債、株式等の振替に関する法律第128条第1項に規
定する振替株式となったことから、該当事項はなくなっております。
２．当会社定款の定めにより、単元未満株式を有する株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権
利以外の権利を行使することができません。
(1) 会社法第189条第２項各号に掲げる権利
(2) 会社法第166条第１項各号に掲げる権利
(3) 株主の有する株式数に応じて募集株式の割当及び募集新株予約権の割当を受ける権利
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第７ 【提出会社の参考情報】
１ 【提出会社の親会社等の情報】
当社は、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
２ 【その他の参考情報】
当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
(1) 有価証券届出書及びその添付書類
有償一般募集増資（ブックビルディング方式による募集）及び株式売出し（ブックビルディング方式による売出
し）2022年３月25日 関東財務局長に提出。
(2) 有価証券届出書の訂正届出書
上記(1)に係る訂正届出書を2022年４月12日及び2022年４月20日 関東財務局長に提出。
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第二部 【提出会社の保証会社等の情報】
該当事項はありません。
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独立監査人の監査報告書
2022年６月30日
クリアル株式会社
取締役会 御中
EY新日本有限責任監査法人
東京事務所
指定有限責任社員
小 川 伊 智 郎
公認会計士
業務執行社員
指定有限責任社員
西 口 昌 宏
公認会計士
業務執行社員
監査意見
当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
いるクリアル株式会社の2021年４月１日から2022年３月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、連結貸借
対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算書、連結財
務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ク
リアル株式会社及び連結子会社の2022年３月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の経営成績
及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
監査意見の根拠
当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
る当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
る職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責
任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
強調事項
１．重要な後発事象に関する注記に記載されているとおり、会社は2022年３月25日及び2022年４月11日開催の取締役
会において、一般募集による新株式の発行を決議し、2022年４月27日に払込が完了している。
２．重要な後発事象に関する注記に記載されているとおり、会社は2022年３月25日開催の取締役会において、社債全
部の繰上償還を決議し、2022年４月28日に実施している。
当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
監査上の主要な検討事項
監査上の主要な検討事項とは、当連結会計年度の連結財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重
要であると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見
の形成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
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「CREAL」で運用中の販売用不動産等の評価
監査上の主要な検討事項の
監査上の対応
内容及び決定理由
会社は連結貸借対照表に棚卸資産として、販売用不動 当監査法人は、「ＣＲＥＡＬ」で運用中の販売用不動
産7,469,677千円及び仕掛販売用不動産3,547千円（以 産等の評価損計上の判定に関連して、主として、以下の
下、「販売用不動産等」という。）を計上しており、そ 手続きを実施した。
の主な内容は、クラウドファンディングを活用した不動 ・評価に影響する事象を把握するために、取締役会等の
産ファンドオンラインマーケットである「ＣＲＥＡＬ」 議事録の閲覧、経営者及び所管部署への質問を実施
で運用中の不動産、及び、個人投資家向けに販売する目 し、これらの手続により把握された事象が評価に反映
的で保有する不動産（主に首都圏の中古区分レジデン されているか検討を行った。
ス）である。 ・開発中の販売用不動産等の開発計画の進捗状況を評価
注記事項（重要な会計上の見積り） に記載のとおり、 するため、経営者に質問したほか、関連資料の閲覧及
販売用不動産等は、期末における正味売却価額が帳簿価 び現場視察を実施した。
額よりも下落している場合には、当該正味売却価額を ・外部評価を取得するために会社が策定したリスク判定
もって貸借対照表価額とし、差額を売上原価として処理 基準を評価するとともに、当該基準による判定結果に
されている。 基づき会社が外部評価を取得しているか検討を行っ
「ＣＲＥＡＬ」で運用中の販売用不動産等は、収益不 た。
動産の市場動向に加え、資金調達環境の変化の影響を受 ・会社が利用する社外の不動産鑑定士の適正、能力及び
け、販売価格が低下し、評価損が発生する可能性があ 客観性について評価を行った。
る。 ・会社が利用したすべての外部評価の閲覧を行い、正味
正味売却価額の算定における重要な仮定は、販売価格 売却価額の重要な仮定である賃料、稼働率、割引率に
の計算要素となる賃料、稼働率、割引率であるが、これ ついて、利用可能な外部データとの比較に基づく検討
らの仮定は、物件ごとの固有の状況やリスク要因を反映 を行うとともに、必要に応じて評価を行った不動産鑑
するものでなくてはならず、仮定の主観性は高くなる。 定士への質問を行った。また、一定の条件で抽出した
また、会社は「ＣＲＥＡＬ」で運用中の多数の販売用 物件につき、当監査法人のネットワーク・ファームの
不動産等を保有しており、評価において物件ごとに異な 評価の専門家を関与させ、会社が利用した不動産鑑定
る様々な事象を広範に検討する必要があり、複雑性を伴 士の適正、実施業務の検証、正味売却価額の評価方法
う。さらに、一物件あたりの帳簿価額が大きく、評価損 及び評価手法並びに評価額の算定に使用されたイン
が発生した場合の連結財務諸表への潜在的な影響が大き プット情報と外部情報との整合性について検討を行っ
い。よって、当監査法人は当該領域を監査上の主要な事 た。
項と判断した。
その他の記載内容
その他の記載内容は、有価証券報告書に含まれる情報のうち、連結財務諸表及び財務諸表並びにこれらの監査報告書
以外の情報である。経営者の責任は、その他の記載内容を作成し開示することにある。また、監査役及び監査役会の責
任は、その他の記載内容の報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
当監査法人の連結財務諸表に対する監査意見の対象にはその他の記載内容は含まれておらず、当監査法人はその他の
記載内容に対して意見を表明するものではない。
連結財務諸表監査における当監査法人の責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内
容と連結財務諸表又は当監査法人が監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか検討すること、また、そ
のような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な誤りの兆候があるかどうか注意を払うことにある。
当監査法人は、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な誤りがあると判断した場合には、その事実を報告
することが求められている。
その他の記載内容に関して、当監査法人が報告すべき事項はない。
連結財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任
経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正
に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するた
めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるか
どうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにあ
る。
連結財務諸表監査における監査人の責任
監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明
することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利
用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続
を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切
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な監査証拠を入手する。
・ 連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及
び関連する注記事項の妥当性を評価する。
・ 経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の注記
事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連結財務諸
表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証
拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
・ 連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
かどうかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎とな
る取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
・ 連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠を
入手する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査
意見に対して責任を負う。
監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制
の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、
並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガー
ドを講じている場合はその内容について報告を行う。
監査人は、監査役及び監査役会と協議した事項のうち、当連結会計年度の連結財務諸表の監査で特に重要であると判
断した事項を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表
が禁止されている場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利
益を上回ると合理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
利害関係
会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
い。
以 上
(注) １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出
会社)が別途保管しております。
２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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独立監査人の監査報告書
2022年６月30日
クリアル株式会社
取締役会 御中
EY新日本有限責任監査法人
東京事務所
指定有限責任社員
小 川 伊 智 郎
公認会計士
業務執行社員
指定有限責任社員
西 口 昌 宏
公認会計士
業務執行社員
監査意見
当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
いるクリアル株式会社の2021年４月１日から2022年３月31日までの第11期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照
表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行った。
当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、クリア
ル株式会社の2022年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点におい
て適正に表示しているものと認める。
監査意見の根拠
当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。
当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
強調事項
１．重要な後発事象に関する注記に記載されているとおり、会社は2022年３月25日及び2022年４月11日開催の取締役
会において、一般募集による新株式の発行を決議し、2022年４月27日に払込が完了している。
２．重要な後発事象に関する注記に記載されているとおり、会社は2022年３月25日開催の取締役会において、社債全
部の繰上償還を決議し、2022年４月28日に実施している。
当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
監査上の主要な検討事項
監査上の主要な検討事項とは、当事業年度の財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要である
と判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形成におい
て対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
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「ＣＲＥＡＬ」で運用中の販売用不動産等の評価
連結財務諸表の監査報告書に記載されている監査上の主要な検討事項（「ＣＲＥＡＬで運用中の販売用不動産等の評
価）と同一内容であるため、記載を省略している。
その他の記載内容
その他の記載内容は、有価証券報告書に含まれる情報のうち、連結財務諸表及び財務諸表並びにこれらの監査報告書
以外の情報である。経営者の責任は、その他の記載内容を作成し開示することにある。また、監査役及び監査役会の責
任は、その他の記載内容の報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
当監査法人の財務諸表に対する監査意見の対象にはその他の記載内容は含まれておらず、当監査法人はその他の記載
内容に対して意見を表明するものではない。
財務諸表監査における当監査法人の責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容と
財務諸表又は当監査法人が監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか検討すること、また、そのような
重要な相違以外にその他の記載内容に重要な誤りの兆候があるかどうか注意を払うことにある。
当監査法人は、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な誤りがあると判断した場合には、その事実を報告
することが求められている。
その他の記載内容に関して、当監査法人が報告すべき事項はない。
財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任
経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営
者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを
評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要
がある場合には当該事項を開示する責任がある。
監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにあ
る。
財務諸表監査における監査人の責任
監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示が
ないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
にある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決
定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続
を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切
な監査証拠を入手する。
・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の
実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及
び関連する注記事項の妥当性を評価する。
・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結
論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に
注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外
事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいてい
るが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかど
うかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計
事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制
の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、
並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガー
ドを講じている場合はその内容について報告を行う。
監査人は、監査役及び監査役会と協議した事項のうち、当事業年度の財務諸表の監査で特に重要であると判断した事
項を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止さ
れている場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回
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EDINET提出書類
クリアル株式会社(E37504)
有価証券報告書
ると合理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
利害関係
会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
以 上
(注) １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出
会社)が別途保管しております。
２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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