ノムラ外貨ＭＭＦ 有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第30期(令和3年1月1日－令和3年12月31日)

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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

     【提出書類】               有価証券報告書

     【提出先】               関東財務局長
     【提出日】               2022年６月24日
     【計算期間】               第30期（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）
     【ファンド名】               ノムラ外貨ＭＭＦ
                     （Nomura     Multi   Currency     MMF）
     【発行者名】               グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                     （Global     Funds   Management      S.A.）
     【代表者の役職氏名】               取締役兼コンダクティング・オフィサー
                     クリスチャン・ゲジンスキ
                     （Kristian     Gesinski,     Director     & Conducting      Officer）
     【本店の所在の場所】               ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番　Ａ棟
                     （Bâtiment      A,  33,  rue  de  Gasperich,      L-5826    Hesperange,      Luxembourg）
     【代理人の氏名又は名称】               弁護士　　竹野　康造
     【代理人の住所又は所在地】               東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】               弁護士　　竹野　康造
                     弁護士　　柳　　祥代
     【連絡場所】               東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】               03  (6212)    8316
     【縦覧に供する場所】               該当事項はありません。
    （注１）米ドル、豪ドル、英ポンド、カナダドルおよびニュージーランドドル（以下「ＮＺドル」といいます）の円貨換算
        は、2022年４月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝128.86円、１豪ドル＝
        91.70円、１英ポンド＝161.54円、１カナダドル＝100.45円および１ＮＺドル＝84.08円）によります。
    （注２）本書の中で、金額および比率を表示する場合、四捨五入してある場合があります。従って、合計の数字が一致しない
        場合があります。
        また、円貨への換算は、本書でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上必要な場合四捨五入してあり
        ます。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合があります。
    （注３）本書の中で、会計年度とは１月１日に始まり同年の12月31日に終わる１年を指します。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
       ①　ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド（US       Money   Market    Fund）
        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵの加盟国（以下「ＥＵ加盟国」といいます。）の地方自治体、政府もしくは中央銀行、ま
        たは日本、アメリカ合衆国その他の経済協力開発機構（「ＯＥＣＤ」）加盟国（以下「ＯＥＣＤ加盟国」といいま
        す。）の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流
        動性を有する米ドル建ての公債短期金融商品（後記「（５）投資制限」の項において定義されます。以下同じで
        す。）への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達成を目指します。
       ②　豪ドル      マネー    マーケット      ファンド（Australian           Dollar    Money   Market    Fund）

        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、またはオーストラリアその他のＯＥＣＤ加
        盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動
        性を有する豪ドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達成を
        目指します。
       ③　英ポンド       マネー    マーケット      ファンド（G.B.        Pound   Money   Market    Fund）

        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、または英国その他のＯＥＣＤ加盟国の政府
        その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有する
        英ポンド建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達成を目指しま
        す。
       ④　カナダドル        マネー    マーケット      ファンド（Canadian          Dollar    Money   Market    Fund）

        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、またはカナダその他のＯＥＣＤ加盟国の政
        府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有す
        るカナダドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達成を目指
        します。
       ⑤　ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド（New       Zealand    Dollar    Money   Market    Fund）

        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、またはニュージーランドその他のＯＥＣＤ
        加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流
        動性を有するＮＺドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達
        成を目指します。
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        　ファンド証券の発行限度額についての定めはなく、随時発行することができます。
        　ノムラ外貨ＭＭＦ（Nomura              Multi   Currency     MMF）（以下「トラスト」といいます。）は、５本の転換（スイッチン
        グ）可能なファンドをもつ、アンブレラ型ファンドです。
        　トラストはルクセンブルグ大公国（以下「ルクセンブルグ」といいます。）の法律に基づいて設定された譲渡性の
        ある有価証券およびその他の資産を共有する共有持分型（契約型）投資信託です。
        　各ファンドは追加型で、各ファンドの受益証券は記名式無額面、各々の基準通貨建てです。
        　ファンドは信託期間中でも原則として換金（ファンド証券の買戻し）ができるタイプ（オープン・エンド型）で
        す。
        　トラストは日本国内では税法上「公社債投資信託」に分類されます。
        　トラストおよびファンドは、マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議会および欧州理事会
        規則（ＥＵ）2017/1131（以下「ＭＭＦ規則」といいます。）の条項に定義されるマネー・マーケット・ファンド（以
        下「マネー・マーケット・ファンド」または「ＭＭＦ」といいます。）としての資格を有します。また、トラストお
        よびファンドは、ＭＭＦ規則第２条（14）に基づく短期マネー・マーケット・ファンド（「短期ＭＭＦ」）としての
        資格を有します。より具体的には、ファンドは、ＭＭＦ規則第２条（11）に定義される公債コンスタントＮＡＶ                                                    ＭＭ
        Ｆ（以下「公債ＣＮＡＶ            ＭＭＦ」といいます。）としての要件を満たしています。
        　各ファンドのファンド証券は、一定の純資産価格（以下「コンスタントＮＡＶ」といいます。）に相当する価格で
        発行または買い戻しを行うことができます。
        　投資者は、以下の事項をご認識ください。
           －　マネー・マーケット・ファンドは、保証された投資ではないこと。
           －　マネー・マーケット・ファンドの元本は変動する可能性があり、ファンドは銀行商品とみなされないた
              め、ファンドへの投資は預金への投資とは異なること。
           －　ファンドは、ファンドの流動性の保証または１口当り純資産価格（後記「第２　管理及び運営、６　資産
              管理等の概要、（１）資産の評価」の項において定義されます。）の安定化につき、管理会社、投資顧問
              会社、その他の外部委託業者に依拠していないこと。
           －　受益者が元本を失うリスクを負うこと。
      （２）【ファンドの沿革】

        1991年７月８日　管理会社の設立
        1991年８月30日　旧管理会社の設立
                 ＵＳ   マネー    マーケット      ファンドのファンド約款締結
        1991年11月８日　ＵＳ           マネー    マーケット      ファンドの運用開始
        1996年９月26日　ＵＳ           マネー    マーケット      ファンドのファンド約款の変更
        1999年３月10日　ＵＳ           マネー    マーケット      ファンドのファンド約款の変更
        1999年４月１日　管理会社をウェリントン・ルクセンブルグ・エス・シー・エイからグローバル・ファンズ・マネジ
                 メント・エス・エーに変更
        1999年５月10日　アンブレラ・ファンドへの組織変更のための改正約款締結
        1999年６月１日　アンブレラ・ファンドへの組織変更効力発生
                 保管受託銀行、支払・所在地・登録および名義書換事務代行会社をステート・ストリート・バン
                 ク・ルクセンブルグ・エス・エーからノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に変更
        1999年６月16日　ユーロ            マネー    マーケット      ファンドの運用開始
        2000年６月26日　トラストの改正約款締結
        2000年７月17日　豪ドル            マネー    マーケット      ファンドおよび英ポンド            マネー    マーケット      ファンドの運用開始
        2001年５月16日　トラストの名称変更のための約款締結
        2001年６月２日　コスモスＭＭＦシリーズからノムラ外貨ＭＭＦに名称変更
        2002年９月５日　トラストの変更済約款締結
        2003年５月23日　トラストの変更済約款締結
        2003年８月21日　トラストの変更済約款締結
        2003年９月29日　カナダドル              マネー    マーケット      ファンドの運用開始
        2004年５月21日　トラストの変更済約款締結
        2005年８月10日　トラストの変更済約款締結
        2005年９月27日　ＮＺドル             マネー    マーケット      ファンドの運用開始
        2007年９月14日　トラストの変更済約款締結
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        2007年10月８日　トラストの変更済約款締結
        2007年12月３日　ＵＳ           マネー    マーケット      ファンドの投資顧問会社をウエリントン・マネージメント・カンパニー・
                 エルエルピーからノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッドに変更
        2011年５月20日　トラストの変更済約款締結
        2012年８月28日　トラストの変更済約款締結
        2014年５月19日　トラストの変更済約款締結
        2015年５月20日　トラストの変更済約款締結
        2016年２月29日　トラストの変更済約款締結
        2016年５月31日　ユーロ            マネー    マーケット      ファンドの信託期間終了
        2016年８月５日　トラストの変更済約款締結
        2018年５月25日　トラストの変更済約款締結
        2019年５月31日　トラストの変更済約款締結
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      （３）【トラストの仕組み】
       ①　トラストの仕組み～管理・運用関係～
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       ②　管理会社とファンドの関係法人との契約関係
     ファンド運営上の役割                   会社名                   契約及び委託内容
     ①管理会社           グローバル・ファンズ・マネジメント・                    2019年５月31日付で締結されたトラスト変更済
                エス・エー（Global          Funds   Management       約款（2019年６月28日効力発生）。
                S.A.）
     ②保管受託銀行、登           ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.                    管理会社と当会社との間で締結された2014年６
      録・名義書換事務、          （Nomura     Bank   (Luxembourg)       S.A.）      月27日付保管契約（注１）に基づく、トラスト
      支払、管理事務代行                              資産の保管業務。
      会社、発行会社代理                              管理会社と当会社との間で締結された2014年６
      人および評価代理人                              月27日付投資信託業務契約（注２）に基づく、
                                    ファンド証券の発行、買戻し、登録、名義書換
                                    および純資産価格の計算業務ならびに記帳等の
                                    管理業務。
                                    管理会社と当会社との間で締結された2014年４
                                    月30日付評価代理人契約（注３）に基づく、評
                                    価代理人業務。
     ③投資顧問会社           ノムラ・アセット・マネジメント・Ｕ                    管理会社と当会社との間で締結された2014年６
                Ｋ・リミテッド（Nomura            Asset        月27日付修正・再録投資顧問契約（以下「投資
                                    顧問契約」（注４）といいます。）に基づく、
                Management      U.K.   Limited）
                                    ファンドに関する投資顧問業務。
     ④代行協会員           野村證券株式会社                    管理会社と当会社との間で締結された1999年５
                                    月14日付代行協会員契約（随時変更済）（注
                                    ５）に基づく、日本における代行協会員業務。
     ⑤日本における販売会           野村證券株式会社                    2020年３月31日付で管理会社と当会社との間で
      社                              締結された修正・再録受益証券販売・買戻契約
                                    （以下「受益証券販売・買戻契約」（注６）と
                                    いいます。）に基づく、日本におけるファンド
                                    証券の販売業務。
    （注１）保管契約とは、ファンド約款の当該規定に基づき、管理会社によって資産の保管会社として任命された保管受託銀行
        が有価証券の保管、引渡しおよび登録等トラスト資産の保管業務等を行うことを約する契約をいいます。
    （注２）投資信託業務契約とは、管理会社によって任命された登録・名義書換事務、管理事務代行会社および発行会社代理人
        が、記録の維持、券面の処分、申込み、買戻しおよび転換の取扱い、純資産価格の計算等を行うことを約する契約を
        いいます。
    （注３）評価代理人契約とは、管理会社によって任命された評価代理人が、トラストの資産および純資産額の評価を行うこと
        を約する契約をいいます。
    （注４）投資顧問契約とは、管理会社によって任命された投資顧問会社が、ファンド資産の投資、再投資に関して、投資方針
        および投資制限に従ってファンド資産の日々の運用を行うことを約する契約をいいます。
    （注５）代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員がファンド証券に関する目論見書の配付、ファンド証
        券１口当りの純資産価格の公表ならびに日本の法令および日本証券業協会規則により作成を要する運用報告書等の文
        書の配付等を行うことを約する契約をいいます。
    （注６）受益証券販売・買戻契約とは、日本における募集の目的で管理会社から交付を受けたファンド証券を販売会社が日本
        の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約をいいます。
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       ③　管理会社の概要
     管理会社           グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                （Global    Funds   Management     S.A.）
     設立準拠法           ルクセンブルグ1915年商事会社法（改正済）に基づき、ルクセンブルグにおいて1991年７
                月８日に設立されました。ルクセンブルグ1915年商事会社法（改正済）は、設立、運営等
                会社に関する基本的事項を規定しています。管理会社は、（ⅰ）2010年12月17日の投資信
                託に関するルクセンブルグ法（改正済）（以下「2010年法」といいます。）第15章に定義
                される管理会社として、および（ⅱ）2013年７月12日のオルタナティブ投資ファンド運用
                会社に関するルクセンブルグ法（改正済）（以下「2013年法」といいます。）第１条第46
                項に定義されるオルタナティブ投資ファンド運用会社（以下「ＡＩＦＭ」といいます。）
                として、認可されています。
     事業の目的           管理会社の主な目的は、以下のとおりです。
                ・2010年法第101条第２項および同法別紙Ⅱに基づき、ＥＵ指令2009／65／ＥＣに従い認
                 可されルクセンブルグ国内外において設立された譲渡性のある証券を投資対象とする投
                 資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」といいます。）の管理、およびＥＵ指令2009／65／ＥＣに
                 従い認可されていないルクセンブルグ国内外において設立された投資信託（以下「ＵＣ
                 Ｉ」といいます。）の付加的な管理を行うこと
                ・ルクセンブルグ国内外において設立された、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関
                 する2011年６月８日付欧州議会および欧州理事会指令2011／61／ＥＵ（以下「ＡＩＦＭ
                 Ｄ」といいます。）に定義されるオルタナティブ投資ファンド（以下「ＡＩＦ」といい
                 ます。）に関し、2013年法第５条第２項および同法別紙Ⅰに基づくＡＩＦの資産に関す
                 る運用、管理、販売およびその他の業務を行うこと
     資本金の額           払込済資本金は、2022年４月末日現在、375,000ユーロ（約5,094万円）です。１株25,000
                ユーロ（約340万円）で記名式株式15株を発行済です。
                （注）ユーロの円貨換算は、2022年４月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信
                   売買相場の仲値（１ユーロ＝135.83円）によります。以下、別段の表示がない場
                   合、ユーロの金額表示はすべてこれによります。
     沿革           1991年７月８日設立
     大株主の状況           ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番Ａ棟のノムラ・バン
                ク・ルクセンブルクS.A.（Nomura                Bank   (Luxembourg)       S.A.）が、15株すべてを所有して
                います。
      （４）【ファンドに係る法制度の概要】

       ①　トラストの名称
        　ノムラ外貨ＭＭＦ（Nomura              Multi   Currency     MMF）
       ②　トラストの形態
        　トラストは、ルクセンブルグの民法および2010年法の規定に基づき、管理会社、保管受託銀行およびファンド証券
        所持人（以下「受益者」といいます。）との間の契約関係を定める約款（以下「約款」といいます。）によって設定
        され、受益者の利益のために運用されるオープン・エンド型の共有持分型投資信託です。ファンド証券は需要に応じ
        て、その時の純資産価格で販売され、また、取引日（後記「第２　管理及び運営、１　申込（販売）手続等」の項に
        おいて定義されます。）に、受益者の請求に応じて、その時の純資産価格で管理会社が買戻すという仕組になってい
        ます。
        　トラストは、数種類のクラスの受益証券を発行し、発行手取金は、各クラスのために管理会社の取締役会が決定す
        る投資目的および投資方針に従い、個別に投資されます。
        　受益者との関係では、トラストの各サブ・ファンドは、独立した主体と見做されます。
        　ＵＳ    マネー    マーケット      ファンド、豪ドル         マネー    マーケット      ファンド、英ポンド          マネー    マーケット      ファン
        ド、カナダドル        マネー    マーケット      ファンドおよびＮＺドル            マネー    マーケット      ファンドは、アンブレラ・ファン
        ドであるトラストのサブ・ファンドです。
       ③　準拠法
        　ファンドの設立準拠法は、ルクセンブルグの民法です。
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        　また、ファンドは2010年法パートⅡ、大公国規則、およびルクセンブルグの金融監督委員会（Commission                                                  for  the
        Supervision      of  the  Financial     Sector、以下「金融監督委員会」または「ＣＳＳＦ」といいます。）の規則および告
        示に従っており、2013年法第１条第39項に定義されるＡＩＦとしての資格を有しています。
       ④　2010年法
        (a）2010年法は、パートⅠで譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（「ＵＣＩＴＳ」）、パートⅡで投資信託
         （「ＵＣＩ」）を区分して取り扱っており、全体で以下の５つのパートにより構成されています。
          パートⅠ－ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」といいます。）
          パートⅡ－その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」といいます。）
          パートⅢ－外国ＵＣＩ
          パートⅣ－管理会社
          パートⅤ－ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定
        (b）2010年法のパートⅠに基づきＵＣＩＴＳとしての適格性を有するすべてのファンドは、ＥＵの他の加盟国におい
         て、簡易な通知手続きに従って、その株式または受益証券を自由に販売することができます。
        (c）2010年法第２条２項は、同法第３条を前提条件として、ＵＣＩＴＳである投資信託を定義しています。
         (ⅰ）公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および／または、2010年法の第41条(1)に記載される他の流動金
           融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一の目的とする投資信託。
         (ⅱ）投資信託証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買戻される投資信託。投資信
           託証券の証券取引所での価格がその純資産価格と甚しい差異を生じることがないようにするためのＵＣＩＴＳ
           の行為は、かかる買戻しに相当すると見做されます。
       ⑤　2013年法
        (a）2013年法は主にＡＩＦＭを規制しますがさらに、運用会社のみならず運用会社が運用する投資ビークル（ＡＩ
         Ｆ）に関連する多くの規定により構成されています。
         　2013年法は、ＡＩＦＭＤを施行し、主に(ⅰ）2010年法、(ⅱ）専門投資信託（ＳＩＦ）に関するルクセンブルグ
         法および(ⅲ）リスク資本に投資する投資法人（ＳＩＣＡＲ）に関するルクセンブルグ法を改訂するもので、ＡＩＦ
         ＭＤに関するこれらの法律における「商品」に関する要件を反映しています。
        (b）2013年法は、ＡＩＦを、以下の投資コンパートメントを含む投資信託として定義しています。
         (ⅰ）多数の投資家から資金を調達し、その投資家の利益のために、定められた投資方針に従ってその資金を投資す
           ることを目的としており、かつ、
         (ⅱ）欧州議会および欧州理事会の2009年７月13日付指令の2009/65/ＥＣの要件（改正済）（以下「ＵＣＩＴＳ指
           令」といいます。）に基づく認可を必要としない投資信託（即ちＵＣＩＴＳとしての資格を有しない投資信
           託）。
        (c）2013年法はさらに、ＡＩＦの販売に関する規定を含みます。ＡＩＦＭは2013年法に基づく認可を一度受ければ、
         当該ＡＩＦＭは、規制当局間の簡易通知制度を利用することにより、ＡＩＦの株式または受益証券をＥＵの他の加
         盟国で販売することができます。
      （５）【開示制度の概要】

       ①　ルクセンブルグにおける開示
        (a）金融監督委員会に対する開示
         　ルクセンブルグからファンド証券をルクセンブルグ内外の公衆に対し公募する場合は、金融監督委員会への登録
         およびその承認が要求されます。この場合、目論見書、年次報告書および半期報告書を金融監督委員会に提出しな
         ければなりません。
         　さらに、後記(6)         監督官庁の概要　④「財務状況およびその他の情報に関する監督」に記載するように、年次報
         告書に含まれている年次財務書類は、公認監査人により監査され、金融監督委員会に提出されなければなりませ
         ん。トラストの公認監査人は、プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ
         （PricewaterhouseCoopers             Société    coopérative）です。さらに、トラストは、金融監督委員会告示15／627に基づ
         き、金融監督委員会に対して、月次報告書を提出することを要求されています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (b）受益者に対する開示
         　監査済年次報告書および未監査半期報告書は、管理会社、保管受託銀行および支払事務代行会社の事務所におい
         て、受益者はこれを無料で入手することができます。ルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則に基
         づき監査されたトラストの年次財務書類が、各会計年度の末日から６か月以内に受益者に送付されます。
         　ファンドの運用履歴、日々の純資産価格、受益証券の販売および買戻価格ならびに評価の停止といったファンド
         または管理会社に関して公表されなければならない財務情報は、管理会社、保管受託銀行および支払事務代行会社
         の登記上の事務所において、公表されています。
         　日々のコンスタントＮＡＶならびに分配金額は、管理会社および保管受託銀行の登記上の事務所において公表さ
         れます。
         　以下の情報は、管理会社のウェブサイト（www.gfmanagement.lu）において公表されます。
         ・各ファンドのポートフォリオの満期の明細
         ・各ファンドのクレジット・プロファイル
         ・各ファンドのＷＡＭ（加重平均満期）およびＷＡＬ（加重平均残存期間）
         ・ファンドの保有銘柄のうち上位10銘柄の詳細（銘柄名、国、満期および資産の種類ならびにリバースレポ契約の
          場合は取引相手を含みます。）
         ・各ファンドの総資産額
         ・各ファンドの純利回り
         ・各ファンドの承認された発行体の一覧
         　また、後記「６　資産管理等の概要、（１）資産の評価」の項に記載されるとおり、純資産価格とコンスタント
         ＮＡＶとの乖離も、管理会社のウェブサイトにおいて日次で公表されます。
         　受益者に対する通知は、受益者名簿に記載される住所宛に送付され、ルクセンブルグの法律により要求される範
         囲において、新聞および公式な発表とみなされる中央電子プラットフォーム「ルクイ・エレクトロニック・デ・ソ
         シエテ・エ・アソシアシオン」（以下「ＲＥＳＡ」といいます。）に公告されます。
         　いかなる受益者に対しても、優遇措置は付与されないものとします。受益者の権利については、英文目論見書お
         よび約款に記載されています。
         　2013年法に従い、および英文目論見書に開示されない範囲について、以下の情報は、トラストの年次および半期
         報告書における開示により、または管理会社のウェブサイトにおいて、受益者に対し定期的に提供され、また、重
         要と判断される場合、受益者に対して通知がなされます。
         ・ファンド資産のうち、その非流動性により特別な指針の対象となる資産の比率
         ・ファンドの流動性の管理に係る新規の指針
         ・ファンドのリスク特性の変更および管理会社がそのリスクの管理に用いるリスク管理システムの変更
         ・(1）ファンドのために管理会社が使用することができるレバレッジの上限、(2）その上限の変更、(3）レバレッ
          ジ使用可能な条件およびレバレッジの使用制限、(4）関連するリスクに対し使用できるレバレッジの種類
         ・担保を再利用する権利やレバレッジを組む場合に付与される保証
         ・各ファンドが用いるレバレッジの総額
         ・証券金融取引および金融商品の再利用の透明性に関する欧州議会および欧州理事会の2015年11月25日付規則（Ｅ
          Ｕ）2015／2365および規則（ＥＵ）第648／2012号の修正の規定に定義される証券金融取引（すなわちリバースレ
          ポ契約）およびトータル・リターン・スワップの利用に関する追加情報。当該情報は、利用される商品の概要お
          よび利用の根拠、これら商品の対象となる資産の種類、これら商品の対象となる運用資産の最大および予想され
          る比率、取引相手の選択基準、受入可能な担保、評価方法、資産および担保の保管に関する情報等を含みます。
         　金融セクターにおけるサステナビリティ関連の開示に関する2019年11月27日付欧州議会および欧州理事会規則
         （ＥＵ）2019／2088ならびに施行規則により要求されるとおり、トラストの英文目論見書において開示されていな
         い場合には、すべての関連する情報は、トラストの年次報告書および半期報告書または管理会社のウェブサイトに
         おいて受益者に対して定期的に提供されるものとします。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ②　日本における開示
        (a）監督官庁に対する開示
         (ⅰ）金融商品取引法上の開示
          　管理会社は、日本における１億円以上のファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書を財務省関東財務局
          長に提出しなければなりません。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づく有価証券報告書等
          の開示書類に関する電子開示システム（ＥＤＩＮＥＴ）等において、これを閲覧することができます。ファンド
          証券の販売会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定により、あらかじめまたは同時に交付しなければなら
          ない目論見書をいいます。）を投資者に交付します。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書（金
          融商品取引法の規定により、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいいます。）を交
          付します。管理会社は、トラストの財務状況等を開示するために、各会計年度終了後６か月以内に有価証券報告
          書を、また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、トラストに関する重要な事項について変更が
          あった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出します。投資者およびその他希望する者
          は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができます。なお、代行協会員は、日本証券業協会に
          有価証券届出書の写しおよび外国証券の選別基準に関する確認書を提出しています。
         (ⅱ）投資信託及び投資法人に関する法律上の開示
          　管理会社は、ファンド証券の募集の取扱い等を行う場合においては、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関
          する法律（以下「投信法」といいます。）に従い、トラストにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければ
          なりません。また管理会社は、トラストの約款を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容
          および理由等を金融庁長官に届け出なければなりません。さらに、管理会社は、トラストの資産について、トラ
          ストの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、一定の事項につき交付運用報告書および運用報告書（全体
          版）を作成し、金融庁長官に提出しなければなりません。
        (b）日本の受益者に対する開示
         　管理会社は、トラストの約款を変更しようとする場合であって、その変更の内容が重大である場合等において
         は、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって通知しなければなりま
         せん。
         　管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響をおよぼす事実は販売会社または販売取扱会社を通じて日本
         の受益者に通知されます。
         　上記のトラストの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付され、運用報告書（全体版）は代行協会員
         のホームページにおいて提供されます。
      （６）【監督官庁の概要】

       　管理会社およびトラストは金融監督委員会の監督に服しています。
       　監督の主な内容は次のとおりです。
       ①　登録の届出の受理
        (a）ルクセンブルグに所在するすべての規制された投資信託は、金融監督委員会の監督に服し、金融監督委員会に登
         録しなければなりません。
        (b）ＥＵ加盟国の監督官庁により認可されている譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」
         といいます。）は、ＵＣＩＴＳ指令に適合しなければなりません。ルクセンブルグ以外の国で設立されたＵＣＩＴ
         Ｓは、ルクセンブルグの金融機関をＵＣＩＴＳの支払代理人として任命し、ＵＣＩＴＳ所在国の所轄官庁がいわゆ
         る通知手続に基づき金融監督委員会に所定の書類を提出することで、ルクセンブルグ国内においてその投資信託証
         券を販売することができます。ＵＣＩＴＳ所在国の所轄官庁から金融監督委員会に対して通知が送付された旨の連
         絡を受けた時に、当該ＵＣＩＴＳはルクセンブルグにおいて販売が可能となります。
         　トラストは、2010年法上のパートⅡの投資信託として設定されており、ＥＵ加盟国では公衆に対する販売は行わ
         れません。2010年法第88－１条のもとで、トラストは、ＡＩＦＭＤおよびその施行規則（以下「ＡＩＦＭ規則」と
         いいます。）ならびにＡＩＦＭ規則を施行するルクセンブルグの法律および規則に規定される、ＡＩＦとしての資
         格を有しています。
        (c）外国法に準拠して設立または運営されているオープン・エンド型の投資信託は、ルクセンブルグにおいてまたは
         ルクセンブルグから個人投資家に対してその受益証券を販売するためには、当該投資信託が設立された国におい
         て、投資家の保護を保証するために当該国の法律により設けられた監督機関による恒久的監督に服していなければ
         なりません。さらにこれらの投資信託は、金融監督委員会により、2010年法に規定されるものと同等と見なされる
         監督に服していなければなりません。
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        (d）ＥＵおよびＥＵ以外のＡＩＦのルクセンブルグの機関投資家への販売は、ＡＩＦＭ規則に規定される適用規則な
         らびにＡＩＦＭ規則を施行するルクセンブルグの法律および規則に従ってなされるものとします。
       ②　登録の拒絶または取消
        　ルクセンブルグの投資信託が適用ある法令、金融監督委員会の告示を遵守しない場合、登録が拒絶または取消され
        ることがあります。
        　また、ルクセンブルグの投資信託の運用者または投資信託もしくは管理会社の取締役が金融監督委員会により要求
        される専門的能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶されることがあります。
        　登録が取消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合はルクセンブルグの地方裁判所の決定により解散および
        清算されることがあります。
       ③　目論見書等に対する査証の交付
        　投資信託証券の販売に際し使用される目論見書および（必要とされる場合）その他の書類は、事前に金融監督委員
        会に提出しなければなりません。金融監督委員会は、目論見書およびその他の書類が適用ある法律、規則および金融
        監督委員会の告示に適合すると認めた場合には、申請者に対し異議のないことを通知し、目論見書に電磁的査証を付
        してそれを証明します。
       ④　財務状況およびその他の情報に関する監督
        　投資者に提供および金融監督委員会に提出された投資信託の財務状況、その他の情報の正確性を確保するため、投
        資信託は、公認監査人の監査を受けなければなりません。公認監査人は財務状況その他に関する情報が不完全または
        不正確であると判断した場合には、その旨を金融監督委員会に報告する義務を負います。公認監査人は、金融監督委
        員会が要求するすべての情報（投資信託の帳簿またはその他の記録を含みます。）を金融監督委員会に提出しなけれ
        ばなりません。
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     ２【投資方針】
      （１）【投資方針】
       ①　ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、または日本、アメリカ合衆国その他のＯＥ
        ＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度
        と流動性を有する米ドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の
        達成を目指します。
       ②　豪ドル      マネー    マーケット      ファンド

        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、またはオーストラリアその他のＯＥＣＤ加
        盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動
        性を有する豪ドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達成を
        目指します。
       ③　英ポンド       マネー    マーケット      ファンド

        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、または英国その他のＯＥＣＤ加盟国の政府
        その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有する
        英ポンド建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達成を目指しま
        す。
       ④　カナダドル        マネー    マーケット      ファンド

        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、またはカナダその他のＯＥＣＤ加盟国の政
        府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有す
        るカナダドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達成を目指
        します。
       ⑤　ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド

        　ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の水準に沿った安定した収益を追求する
        ことです。
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、またはニュージーランドその他のＯＥＣＤ
        加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流
        動性を有するＮＺドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達
        成を目指します。
       投資目的および投資方針の変更

       　管理会社が、ファンドの投資目的および／または投資方針に関する重大な変更を行う場合、金融監督委員会の承認の
       受領後に、当該事項を英文目論見書に盛り込み、かつ、当該重大な変更の効力が発生する１か月前までに、受益者に対
       し通知されるものとします。これにより受益者は、その重大な変更を受諾しない場合には、その変更の効力発生日まで
       に、当該ファンド証券の買戻しを行うことができます。
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      （２）【投資対象】
       ①　ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、または日本、アメリカ合衆国その他のＯＥ
        ＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度
        と流動性を有する米ドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、ファンドの投資
        目的の達成を目指します。
        　ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約
        を締結することができます。
        　管理会社は、ファンドのために、いかなる種類の株式への投資または出資も行いません。
        　ファンドは、残存期間が397日以下の短期金融商品に投資します。
        　投資対象は、Ｓ＆Ｐ社の格付でＡ－１以上、ムーディーズ社の格付でＰ－１、もしくは国際的に認知されている他
        の格付業者からこれと同等の格付を得ているか、または、格付を付与されていない場合は、管理会社の合理的な意見
        において、投資時に信用度がそれと同等であるものとします。本書中に記載される管理会社が行う内部信用度評価手
        続はＭＭＦ規則で義務付けられたもので、この手続に基づき適格と評価されたものに投資します。
        　ファンドの投資対象およびその純資産価格は、市場の変動の影響を受けるものであり、ファンドの投資目的が達成
        されるという保証やファンドの投資元本が確保されるという保証はありません。
        　ファンドの総資産の50％超は、日本の金融商品取引法に基づく有価証券の定義に該当する証券（ただし同法第二条
        第二項に規定されるものを除きます。）に投資されますが、ファンドの償還が決定された時、大量の買戻しが予測さ
        れる時、または管理会社のコントロールの及ばないその他の状況下においては例外とします。
       ②　豪ドル      マネー    マーケット      ファンド

        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、またはオーストラリアその他のＯＥＣＤ加
        盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動
        性を有する豪ドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、ファンドの投資目的の
        達成を目指します。
        　ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約
        を締結することができます。
        　管理会社は、ファンドのために、いかなる種類の株式への投資または出資も行いません。
        　ファンドは、残存期間が397日以下の短期金融商品に投資します。
        　投資対象は、Ｓ＆Ｐ社の格付でＡ－１以上、ムーディーズ社の格付でＰ－１、もしくは国際的に認知されている他
        の格付業者からこれと同等の格付を得ているか、または、格付を付与されていない場合は、管理会社の合理的な意見
        において、投資時に信用度がそれと同等であるものとします。本書中に記載される管理会社が行う内部信用度評価手
        続はＭＭＦ規則で義務付けられたもので、この手続に基づき適格と評価されたものに投資します。
        　ファンドの投資対象およびその純資産価格は、市場の変動の影響を受けるものであり、ファンドの投資目的が達成
        されるという保証やファンドの投資元本が確保されるという保証はありません。
        　ファンドの総資産の50％超は、日本の金融商品取引法に基づく有価証券の定義に該当する証券（ただし同法第二条
        第二項に規定されるものを除きます。）に投資されますが、ファンドの償還が決定された時、大量の買戻しが予測さ
        れる時、または管理会社のコントロールの及ばないその他の状況下においては例外とします。
       ③　英ポンド       マネー    マーケット      ファンド

        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、または英国その他のＯＥＣＤ加盟国の政府
        その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有する
        英ポンド建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、ファンドの投資目的の達成を目
        指します。
        　ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約
        を締結することができます。
        　管理会社は、ファンドのために、いかなる種類の株式への投資または出資も行いません。
        　ファンドは、残存期間が397日以下の短期金融商品に投資します。
        　投資対象は、Ｓ＆Ｐ社の格付でＡ－１以上、ムーディーズ社の格付でＰ－１、もしくは国際的に認知されている他
        の格付業者からこれと同等の格付を得ているか、または、格付を付与されていない場合は、管理会社の合理的な意見
        において、投資時に信用度がそれと同等であるものとします。本書中に記載される管理会社が行う内部信用度評価手
        続はＭＭＦ規則で義務付けられたもので、この手続に基づき適格と評価されたものに投資します。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　ファンドの投資対象およびその純資産価格は、市場の変動の影響を受けるものであり、ファンドの投資目的が達成
        されるという保証やファンドの投資元本が確保されるという保証はありません。
        　ファンドの総資産の50％超は、日本の金融商品取引法に基づく有価証券の定義に該当する証券（ただし同法第二条
        第二項に規定されるものを除きます。）に投資されますが、ファンドの償還が決定された時、大量の買戻しが予測さ
        れる時、または管理会社のコントロールの及ばないその他の状況下においては例外とします。
       ④　カナダドル        マネー    マーケット      ファンド

        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、またはカナダその他のＯＥＣＤ加盟国の政
        府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有す
        るカナダドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、ファンドの投資目的の達成
        を目指します。
        　ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約
        を締結することができます。
        　管理会社は、ファンドのために、いかなる種類の株式への投資または出資も行いません。
        　ファンドは、残存期間が397日以下の短期金融商品に投資します。
        　投資対象は、Ｓ＆Ｐ社の格付でＡ－１以上、ムーディーズ社の格付でＰ－１、もしくは国際的に認知されている他
        の格付業者からこれと同等の格付を得ているか、または、格付を付与されていない場合は、管理会社の合理的な意見
        において、投資時に信用度がそれと同等であるものとします。本書中に記載される管理会社が行う内部信用度評価手
        続はＭＭＦ規則で義務付けられたもので、この手続に基づき適格と評価されたものに投資します。
        　ファンドの投資対象およびその純資産価格は、市場の変動の影響を受けるものであり、ファンドの投資目的が達成
        されるという保証やファンドの投資元本が確保されるという保証はありません。
        　ファンドの総資産の50％超は、日本の金融商品取引法に基づく有価証券の定義に該当する証券（ただし同法第二条
        第二項に規定されるものを除きます。）に投資されますが、ファンドの償還が決定された時、大量の買戻しが予測さ
        れる時、または管理会社のコントロールの及ばないその他の状況下においては例外とします。
       ⑤　ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド

        　ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀行、またはニュージーランドその他のＯＥＣＤ
        加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流
        動性を有するＮＺドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資により、ファンドの投資目
        的の達成を目指します。
        　ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約
        を締結することができます。
        　管理会社は、ファンドのために、いかなる種類の株式への投資または出資も行いません。
        　ファンドは、残存期間が397日以下の短期金融商品に投資します。
        　投資対象は、Ｓ＆Ｐ社の格付でＡ－１以上、ムーディーズ社の格付でＰ－１、もしくは国際的に認知されている他
        の格付業者からこれと同等の格付を得ているか、または、格付を付与されていない場合は、管理会社の合理的な意見
        において、投資時に信用度がそれと同等であるものとします。本書中に記載される管理会社が行う内部信用度評価手
        続はＭＭＦ規則で義務付けられたもので、この手続に基づき適格と評価されたものに投資します。
        　ファンドの投資対象およびその純資産価格は、市場の変動の影響を受けるものであり、ファンドの投資目的が達成
        されるという保証やファンドの投資元本が確保されるという保証はありません。
        　ファンドの総資産の50％超は、日本の金融商品取引法に基づく有価証券の定義に該当する証券（ただし同法第二条
        第二項に規定されるものを除きます。）に投資されますが、ファンドの償還が決定された時、大量の買戻しが予測さ
        れる時、または管理会社のコントロールの及ばないその他の状況下においては例外とします。
      （３）【運用体制】

       　ノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッドのフィックスト・インカム・インベストメント・チームが中心
       となって、各ファンドの運用リスクを適切に管理し、これらファンドのポートフォリオを構築しています。
       　ノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッドのフィックスト・インカム・インベストメント・チームは、投
       資対象やファンドタイプによって分かれている同社のインベスト部門のチームのひとつです。
       　各ファンドの運用は、ファンドの純資産総額、経済ファンダメンタルズ、金利リスクおよびクレジット・リスクなど
       の分析を通して、ノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッドにおいて毎月開かれるフィックスト・インカ
       ム・インベストメント委員会で決定される投資方針を基に実行されます。
       　フィックスト・インカム・インベストメント・チームの人員構成は以下のとおりです。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          マネー・マーケット担当ポートフォリオ・マネジャー　　４名
          信用分析アナリスト　　　　　　　　　　　　　　　　　３名
        　なお、上記体制の情報は2022年４月末日現在のものであり、随時変更されます。
       　管理会社は、ファンド運営の管理権限を有し最終責任を負うことを条件として、ファンドの運用をノムラ・アセッ

       ト・マネジメント・ＵＫ・リミテッドに委託しており、ノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッドはその裁
       量により、ファンド資産の運用などを行います。投資顧問契約は、管理会社が投資顧問会社に対して、もしくは投資顧
       問会社が管理会社に対して契約の終了日の３か月以上前に書面による通知を行った場合、または投資顧問契約に定めら
       れたその他の状況が発生した場合に終了します。また、ファンドの管理および保管に関するその他の委任事務は、関係
       する契約書に定められた条項に基づき、管理会社の取締役会が管理権限を有し、最終的な責任を負います。
      （４）【分配方針】

       　管理会社は、各ファンドのファンド証券の１口当り純資産価格をそれぞれ１米セント、１豪セント、１英ペンス、１
       カナダセント、１ＮＺセントに維持するために必要な額の分配を日々行う予定です。
       　ファンド証券については、当該ファンド証券の買付注文の受渡日当日から買戻請求の受渡日の前日までの期間につい
       て、分配が行われます。
       　毎月の最終取引日（再投資日）に、当該最終取引日の直前の日までに宣言され、発生済・未払いのすべての分配金
       （ルクセンブルグ、日本およびその他の関係国の分配金についての源泉税およびその他の税金を控除後）が当該最終取
       引日の直前の取引日に決定される１口当り純資産価格で再投資され、これにつきファンド証券が発行されます。
       　各ファンドの１口当り純資産価額が再投資日の直前の取引日に１米セント、１豪セント、１英ペンス、１カナダセン
       ト、１ＮＺセントを下回る場合、再投資は、前取引日の１口当り純資産価格が１米セント、１豪セント、１英ペンス、
       １カナダセント、１ＮＺセントである取引日（「繰延再投資日」）まで繰り延べられ、本来の再投資日の前日（当日を
       含みます。）までに宣言されたすべての分配金が繰延再投資日に再投資されます。再投資日以降繰延再投資日までに生
       じた分配金は、翌再投資日に再投資されます。
       　分配の結果、トラストの純資産総額が2010年法に規定されている最低額（125万ユーロ）を下回る場合は、分配を行う
       ことができません。
       　支払期日から５年以内に請求されなかった分配金については、その受領権は消滅し、該当するファンドに帰属しま
       す。
       ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。

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      （５）【投資制限】
        　管理会社は、以下に定められる制限を遵守して、ファンドの投資目的および方針の追求を行われなければなりませ
        ん。これらの制限は、ＭＭＦ規則に従って公債ＣＮＡＶ                          ＭＭＦに適用されるものであり、また、ルクセンブルグの規
        制機関（ＣＳＳＦ）またはヨーロッパの規制機関（ＥＳＭＡ）により随時出される規制およびガイダンスに常に従い
        ます。
       一般投資規則

       Ⅰ．適格資産
        Ａ）下記ⅡからⅥ項の要件に従い、管理会社は、各ファンドにつきその純資産の少なくとも99.5％を以下に投資しま
         す。
         ⅰ．ＥＵ、ＥＵ加盟国の政府、地方自治体および現地行政機関もしくは中央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、
          欧州投資基金、欧州安定メカニズム、欧州金融安定ファシリティ、ＯＥＣＤ加盟国、Ｇ20加盟国もしくはシンガ
          ポールの中央政府もしくは中央銀行、国際通貨基金、国際復興開発銀行、欧州評議会開発銀行、欧州復興開発銀
          行、国際決済銀行またはその他の一もしくは複数のＥＵ加盟国が属する国際金融機関もしくは組織によって単独
          または共同で発行または保証される短期金融商品（以下「公債短期金融商品」といいます。）
         ⅱ．公債短期金融商品を担保とするリバースレポ契約
         ⅲ．現金
        Ｂ）下記ⅡからⅥ項の要件に従い、管理会社は、各ファンドについて以下にも投資することができます。
         ⅰ．上記Ａ）ⅰ．に言及されるもの以外の短期金融商品（適格な証券化商品およびＡＢＣＰ（資産担保コマーシャ
          ル・ペーパー）を含みます。）
         ⅱ．金融機関への預金
         ⅲ．レポ契約
         ⅳ．上記Ａ）ⅱ．に言及されるもの以外のリバースレポ契約
         ⅴ．他の短期ＭＭＦの受益証券または投資証券
       Ⅱ．適格資産の特徴
        Ａ）短期金融商品は、以下の基準を満たすものとします。
         ａ）以下のカテゴリーに該当すること。
          ⅰ．公認の証券取引所への公式の上場を認められた短期金融商品、および／または
          ⅱ．規制され、定期的に運営され、および認知されならびに一般に公開されているＯＥＣＤ加盟国の他の市場で
           取引される短期金融商品、および／または
          ⅲ．上記ⅰ．およびⅱ．に言及されるもの以外の短期金融商品。ただし、それらの商品の発行または発行体自体
           が、投資者および預金の保護を目的として規制されており、かつ、それらの商品が以下のいずれかに該当する
           ことを条件とします。
           －　ＥＵ加盟国の中央政府、地方自治体もしくは現地当局もしくは中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧
              州投資銀行、非ＥＵ加盟国、連邦国家の場合は連邦を構成する加盟者、または一もしくは複数のＥＵ加盟
              国が所属する公的国際機関により発行または保証される短期金融商品
           －　上記ａ）ⅰ．およびⅱ．に言及される規制された市場で取引される事業により発行される短期金融商品
           －　欧州の法律に定められる基準に従い、慎重な監督に服する国にその登記上の事務所を有する金融機関、ま
              たは少なくとも欧州の法律により定められる規則と同程度厳格であるとＣＳＳＦが判断する慎重な規則に
              服し、これを遵守する金融機関により発行または保証される短期金融商品
           －　ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。ただし、それらの
              商品への投資は、上記の３項目に定められる保護と同等の投資家保護に服すること、ならびに発行体の資
              本金および準備金が少なくとも1,000万ユーロであること、第４指令78／660／ＥＥＣに従い年次財務書類
              を提出および公表する会社であるか、企業のグループ内で同グループのファイナンスに専従する事業体で
              あるか、または銀行の流動性ラインから利益を受けている証券化のためのビークルへのファイナンスに専
              従する事業体であることを条件とします。
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         ｂ）以下の選択的特徴のうち一つを有すること。
          ⅰ．発行時における法定満期が397日以下である。
          ⅱ．残存期間が397日以下である。
         ｃ）短期金融商品の発行体および短期金融商品の質が、管理会社が制定する内部信用度評価手続（後記「内部信用
          度評価手続」をご参照ください。以下同じです。）に従い適格であるという評価を受けていること。
          　この要件は、ＥＵ、ＥＵ加盟国の中央政府もしくは中央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州安定メカニ
          ズムまたは欧州金融安定ファシリティにより発行または保証される短期金融商品には適用されないものとしま
          す。
         ｄ）ファンドを代理して行為する管理会社が証券化商品またはＡＢＣＰに投資する場合、それが下記Ｂ）に定めら
          れる要件に従うこと。
        Ｂ）適格な証券化商品およびＡＢＣＰは、以下の要件を満たすものとします。
         １）十分に流動的であり、管理会社が制定する内部信用度評価手続に従い適格であるという評価を受けており、か
          つ、以下のいずれかに該当するもの。
                            1
          ａ）委員会委任規則（ＥＵ）2015／61                  第13条に言及される証券化商品
          ｂ）以下に該当するＡＢＣＰプログラムにより発行されるＡＢＣＰ
           ⅰ．投資者にＡＢＣＰに基づく金額の全額の支払いを保証するために必要である場合、流動性、信用および重
            大な希薄化のリスクのすべてならびにＡＢＣＰに関係する継続的な取引費用および継続的なプログラム全体
            の費用をカバーする規制された金融機関により、十分に支援されているＡＢＣＰプログラム
           ⅱ．再証券化商品ではなく、かつ、各ＡＢＣＰ取引のレベルにおいて証券化商品の裏付けとなるエクスポー
            ジャーに証券化商品のポジションが一切含まれないＡＢＣＰプログラム、および
                          2
           ⅲ．規則（ＥＵ）第575／2013号               第242条（11）に定義される合成証券化商品を含まないＡＢＣＰプログラム
          ｃ）シンプルで透明性があり標準化された（ＳＴＳ）証券化商品またはＡＢＣＰ。ただし、ＭＭＦ規則（改正
           済）第11条に定められるこれらのＳＴＳを特定する基準が遵守されていることが条件となります。
         ２）必要に応じて以下のいずれかの条件を満たす場合のみ、各ファンドは、証券化商品またはＡＢＣＰに投資でき
          るものとします。
          ａ）上記１）ａ）に言及される証券化商品の発行時における法定満期が２年以下であり、次の金利変更日までの
           残存期間が397日以下であること。
          ｂ）上記１）ｂ）およびｃ）に言及される証券化商品またはＡＢＣＰの発行時における法律上の満期または残存
           満期が397日以下であること。
          ｃ）上記１）ａ）およびｃ）に言及される証券化商品が、分割償還商品であり、ＷＡＬ（加重平均残存期間）
           （後記「流動性リスクおよびポートフォリオリスクの管理」をご参照ください。）が２年以下であること。
        Ｃ）金融機関への預金は、以下のすべての条件を満たすものとします。
         ａ）要求に応じて払戻可能であるか、またはいつでも引き出すことができる預金。
         ｂ）満期が12か月以内の預金。
         ｃ）金融機関がＥＵ加盟国に登記上の事務所を有すること、または金融機関が非ＥＵ加盟国に登記上の事務所を有
          する場合には、当該金融機関が規則（ＥＵ）第575／2013号第107条（４）に定められる手続に基づき欧州の法律
          に定められる規則と同等とみなされる慎重な規則に従うこと。
         1 金融機関の流動性カバレッジ要件に関する欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）第575／2013号を補足する2014年10月10日付委員会委任規則（Ｅ

         Ｕ）2015／61（ＥＥＡ関連文書）
         2 金融機関および投資会社の健全性要件ならびに規則（ＥＵ）第648／2012号の修正に関する2013年６月26日付欧州議会および欧州理事会規則（Ｅ
         Ｕ）第575／2013号（ＥＥＡ関連文書）
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        Ｄ）リバースレポ契約。ただし、以下のすべての条件を満たすことを条件とします。

         ａ）管理会社が、２営業日前までの事前通知をもっていつでも契約を終了する権利を有すること。
         ｂ）リバースレポ契約の一環として関連するファンドが受領する資産は、以下のものとします。
          ⅰ．上記Ⅱ．Ａ）に定められる要件を満たす短期金融商品であること。
          ⅱ．少なくとも支払う現金と同等の時価を常に有すること。
          ⅲ．売却、再投資、質権設定その他譲渡されないこと。
          ⅳ．証券化商品およびＡＢＣＰを含まないこと。
          ⅴ．当該資産が上記Ⅰ．Ａ）ⅰ．の要件を満たす短期金融商品の形をとる場合を除き、その発行体に対する最大
           エクスポージャーをファンドの15％として、十分に分散されること。
          ⅵ．取引相手から独立した、かつ、取引相手の業績と高度に相関することが予想されていない事業体により発行
           されること。
           　上記ｂ）ⅰ．にかかわらず、ファンドは、リバースレポ契約の一環として、譲渡可能な流動性のある有価証
           券または上記Ⅱ．Ａ）に言及されるもの以外の短期金融商品を受領する場合があります。ただし、当該資産が
           以下の条件のうち一つを遵守することを条件とします。
          ⅶ．ＥＵ、ＥＵ加盟国の中央政府もしくは中央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州安定メカニズムまたは
           欧州金融安定ファシリティにより発行または保証されていること。ただし、管理会社の内部信用度評価手続に
           従い適格であるという評価を受けていることを条件とします。
          ⅷ．非ＥＵ加盟国の中央政府または中央銀行により発行または保証されていること。ただし、管理会社の内部信
           用度評価手続に従い適格であるという評価を受けていることを条件とします。
           　上記に従いリバースレポ契約の一環として受領した資産は、Ⅴ．Ａ）ｂ）に記載される分散要件を満たすも
           のとします。
         ｃ）各ファンドの管理会社は、発生ベースまたは時価評価（後記「３　投資リスク　①　リスク要因」の項におい
          て定義されます。）ベースで、現金の全額をいつでも回収できることを確保するものとします。現金が時価評価
          ベースでいつでも回収可能である場合、該当ファンドのファンド証券の１口当り純資産価格の計算には、リバー
          スレポ契約の時価が用いられなければなりません。
        Ｅ）ＭＭＦ規則に基づき承認された他の短期ＭＭＦの受益証券または投資証券（以下「投資対象短期ＭＭＦ」といい
         ます。）。ただし、以下のすべての条件を満たすことを条件とします。
         ａ）そのファンド規則または設立文書に従い、他の投資先ＭＭＦの受益証券または投資証券に投資することができ
          るのは、投資対象短期ＭＭＦの純資産の10％までであること。
         ｂ）投資対象短期ＭＭＦが、取得者であるファンドの受益証券または投資証券を保有していないこと。
         ｃ）管理会社または以下に定義されるその他の関係会社は、投資対象短期ＭＭＦの受益証券の申込みまたは買戻し
          について手数料を課することはできず、また以下のいずれかに該当するその他の短期ＭＭＦの受益証券に管理会
          社が投資する場合において、0.01％を超える管理報酬を課すことができないこと。
          ⅰ．管理会社自身により直接または間接的に運用されている場合
          ⅱ．以下のいずれかの形態で管理会社の関連会社により運用されている場合
           －　共通経営
           －　共通支配
           －　資本または議決権の10％を超える直接または間接的な持分を保有
          　管理会社は、ファンドおよび当該ファンドが該当期間中に投資した投資対象短期ＭＭＦの双方に課した管理報
          酬の総額を、ファンドの年次報告書に記載します。
       Ⅲ．トラストは、補助的な流動資産を保有することができます。
       Ⅳ．流動性管理の目的のために、管理会社は、以下のすべての条件が満たされることを条件として、ファンドのために
        レポ契約も締結することができます。
        ａ）レポ契約が、下記ｃ）に言及される場合を除き、投資目的ではなく流動性管理の目的のためにのみ行われ、７営
         業日以内の一時的措置として利用されること。
        ｂ）レポ契約に基づき担保としてファンドから譲渡される資産を受領する取引相手方は、管理会社の事前同意なく当
         該資産を売却、投資、質権設定その他譲渡することが禁止されること。
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        ｃ）レポ契約の一環でファンドが受領する現金は、
         ⅰ．指令2009／65／ＥＣ第50（１）条（ｆ）に従い預金することができること、または
         ⅱ．上記Ⅱ．Ｄ）ｂ）ⅶ．およびⅷ．に言及される資産に投資することができるが、その他の資産に投資、譲渡も
          しくはその他の方法で再使用してはならないこと。
        ｄ）レポ契約の一環でファンドが受領する現金が、その純資産の10％を超えないこと。
        ｅ）ファンドの管理会社が、２営業日以内の事前通知をもっていつでも契約を終了する権利を有すること。
       Ⅴ．リスクの分散および集中
        Ａ）リスク分散規則
         ａ）リバースレポ契約において、ファンドのために行為する管理会社が同一取引相手方に提供する現金総額は、当
          該ファンドの純資産の15％を超えないものとします。
         ｂ）ファンドのために行為する管理会社は、いずれのファンドの資産についても、リスク分散原則に従いファンド
          の純資産の５％超（かつ、ＭＭＦ規則第17条（1）（a）を逸脱して、）100％以下を公債短期金融商品に投資する
          権限を付与されています。ただし、ファンドは発行体で６銘柄以上となる公債短期金融商品を保有していなくて
          はならず、１銘柄の公債短期金融商品が当該ファンドの純資産の30％を超えてはならないものとします。
          　公債短期金融商品は、ＥＵ、ＥＵ加盟国の政府、地方自治体および現地行政機関もしくは中央銀行、欧州中央
          銀行、欧州投資銀行、欧州投資基金、欧州安定メカニズム、欧州金融安定ファシリティ、ＯＥＣＤ加盟国、Ｇ20
          加盟国もしくはシンガポールの中央政府もしくは中央銀行、国際通貨基金、国際復興開発銀行、欧州評議会開発
          銀行、欧州復興開発銀行、国際決済銀行またはその他の一もしくは複数のＥＵ加盟国が属する国際金融機関もし
          くは組織によって単独または共同で発行または保証される短期金融商品と定義されています。
         ｃ）管理会社は、ファンドのために、その純資産の10％を超えて同一金融機関に預金することができません。
          　ただし、トラストが登録されているＥＵ加盟国の銀行セクターの構造において、当該分散要件を満たすのに十
          分な実行可能な金融機関が存在せず、かつ、トラストが他の加盟国で預金することが経済上実行可能ではない場
          合、各ファンドの純資産の15％までを同一の金融機関に預金することができます。
         ｄ）証券化商品およびＡＢＣＰに対するファンドのエクスポージャーの合計は、その純資産の20％を超えてはなら
          ない一方で、その純資産の15％までを、ＳＴＳ証券化商品およびＡＢＣＰの特定基準を遵守しない証券化商品お
          よびＡＢＣＰに投資することができます。
        Ｂ）集中規則
         ａ）管理会社は、ファンドのために、同一発行体の短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの10％超を取得する
          ことはできません。
         ｂ）ただし、上記ａ）は、公債短期金融商品に関しては適用されないものとします。
       Ⅵ．さらに、ファンドのために行為する管理会社は、以下を行いません。
        ａ）上記Ⅰ．に記載されていない資産への投資
        ｂ）短期金融商品、証券化商品、ＡＢＣＰおよびその他の短期ＭＭＦを含む有価証券の空売り
        ｃ）デリバティブ、株式もしくは商品を表章する証書、それらに基づくインデックス、またはそれらに対するエクス
         ポージャーを得られるその他の手段もしくは金融商品を通じて、株式または商品に対して直接もしくは間接的にエ
         クスポージャーを取ること
        ｄ）証券貸付契約もしくは証券借受契約、またはファンドの資産を担保とするその他の契約の締結
        ｅ）現金の借入および貸付
         　管理会社は、各ファンドにおいて十分な分散投資を行うことにより、投資リスクの適切な分散を確保しなければ
         なりません。
        　管理会社は、ファンド証券が販売される各国の法令を遵守するために、ＭＭＦ規則に反せず、かつ、受益者の利益
        となる投資制限を随時課すことができます。
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       流動性リスクおよびポートフォリオリスクの管理
       　管理会社は、流動性管理手法を設定、実施、一貫して適用しており、各ファンドの流動性リスクを監視し、受益者の
       請求に応じてファンド証券の買戻義務に随時応じられるよう、ファンドの投資ポートフォリオにおける週単位での流動
       性基準の充足を確保するための手法を導入しています。
       　管理会社は、（ⅰ）運用面および（ⅱ）資金調達面において、ファンドの流動性を定期的に管理します。
       　流動性管理手続は、運用面と資金調達面の流動性との間のギャップを評価することを目指します。具体的には、ファ
       ンド資産の流動性の特性を評価し、そして受益者からの買戻請求の規模を予測します。運用面および資金調達面の流動
       性に関するそれぞれ異なる想定があり、通常の市場状況およびストレスのかかった市場状況の両方を考慮して、様々な
       シナリオが検討されます。
       　運用面での流動性については、（ⅰ）個々の有価証券の流動性の特性および（ⅱ）資産クラスの市場の厚みによる制
       約を考慮の上、組入証券を流動性の水準に応じて分類します。
       　投資ポートフォリオが適切な流動性を有し、受益者の買戻請求にファンドが確実に応じられるよう、定性的および定
       量的評価を用いてポートフォリオおよび証券を監視します。
       　運用面では、管理会社は、運用資産の流動性に関して、買呼値と売呼値のスプレッド、平均取引高および投資額など
       の要素を考慮し、投資ポートフォリオの構成を日々管理します。
       　資金調達面では、管理会社は特に、大量の資金が流出する時期の予測に努めます。したがって管理会社は、ファンド
       の最終投資者層（大口投資者の状況など）、投資者の取引高、投資者の属性および規模による投資行動ならびに関連す
       る市場データ（為替レートの変動およびボラティリティ、流通市場における債券の募集など）を定期的に収集して分析
       します。
       　受益者のポジションは、受益者の集中の度合い（大口受益者など）、流出額、それぞれのボラティリティ、ファンド
       の流動性に影響する事項に関して、管理会社の顧客確認方針に従い定期的に見直され、評価されます。
       　各ファンドの流動性評価の基準値と通常の市場状況を踏まえて、欧州証券市場監督局のガイドラインに従い、ストレ
       スのかかった状況下での流動性も検討されます。運用面において、流動性基準値はストレスのかかった市場状況で想定
       される流動性の低下を反映するよう、基準値の引き下げが行われます。資金調達面においては、過去の流出、仮定され
       たストレスシナリオおよび予想される受益者の買戻しに基づき、流出シナリオが検討されます。
       　流動性の決定における第一義的責任は投資顧問会社にあり、管理会社による監督が伴います。目論見書に定められる
       １日単位および週単位での流動性の最低水準の継続的な遵守を確保するため、流動性管理については、ファンド単位で
       監視されます。
       　各ファンドは、以下の要件すべてを継続的に遵守するものとします。
       （ⅰ）ファンドのポートフォリオのＷＡＭ（加重平均満期）は、60日以内とします。
       （ⅱ）ファンドのポートフォリオのＷＡＬ（加重平均残余期間）は120日以内としますが、ＭＭＦ規則の規定に従うこと
         を条件とします。
       　管理会社が管理できない理由、または買付もしくは買戻しの結果として、上記の制限を超えた場合、管理会社は、受
       益者の利益に留意しつつ、かかる事態の是正を優先させます。
       　各ファンドは、以下の流動性規則も遵守するものとします。
       （ⅰ）ファンドの純資産の少なくとも10％は、１日単位で満期を迎える資産、１営業日前に事前通知を行うことにより
         終了可能なリバースレポ契約、または１営業日前に事前通知を行うことにより引出可能な現金で構成されるものと
         します。
       （ⅱ）ファンドの純資産の少なくとも30％は、週単位で満期を迎える資産、５営業日前に事前通知を行うことにより終
         了可能なリバースレポ契約、または５営業日前に事前通知を行うことにより引出可能な現金で構成されるものとし
         ます。
       　投資制限の項Ｉ．Ａ）i．に言及される、極めて流動性が高く、かつ、１営業日以内に買戻しまた清算でき、残存満期
       が最大で190日である資産もまた、ファンドの純資産の17.5％を上限として週単位で満期を迎える資産とみなすことがで
       きます。
       　週単位で満期を迎える資産の割合が、ファンドの純資産の30％を下回る場合、かつ１営業日における正味の買戻しが
       ファンドの純資産の10％を超える場合、当該ファンド受益者の利益を考慮した適切な対応を決定するための文書化され
       た方法で評価を行います。以下の一または複数の措置を採用する旨が決定されます。
       （ⅰ）その期間の買戻しに対して、流動性を確保するための費用を適切に反映させ、当該ファンドの残存受益者が不利
         な扱いを受けないことを確保するために、流動性手数料を課すること
       （ⅱ）後記「第２　管理及び運営　２　買戻し手続等」で説明される買戻しを、15営業日以内の期間、１営業日におい
         てＭＭＦのファンド証券の最大10％に制限する買戻ゲートの設定
       （ⅲ）最長15営業日の買戻しの停止
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       （ⅳ）受益者の利益に留意しつつ事態の是正を優先させる措置以外の緊急措置をとらないこと
       　同様に、週単位で満期を迎える資産の割合が、ファンドの純資産の10％を下回る場合、当該ファンドの受益者の利益
       を考慮した適切な対応を決定するための文書化された方法で評価を行います。上記（ⅰ）および（ⅲ）の措置を累積的
       または代替的に採用する旨が決定されます。
       　90日間のうち、停止されていた期間の合計が15営業日を超える場合、当該ファンドは自動的に公債ＣＮＡＶ                                                   ＭＭＦで

       はなくなり、その場合、受益者に対して直ちに、明確かつ分かり易い方法で書面により通知されます。
       内部信用度評価手続

       　管理会社は、短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの信用度を、それらの商品の発行体も含めて評価（以下「信
       用度評価」といいます。）するため、慎重な内部信用度評価手続を常に実施しています。
       　内部信用度評価手続は、ＭＭＦ規則（改正済。信用度評価方法に関する2018年４月10日付委員会委任規則（ＥＵ）
       2018／990（以下「委任規則2018／990」といいます。）によって補足されます。）第19条から第23条を遵守していま
       す。
       　管理会社は、信用度評価の実行およびその定期的な見直しにつき常に責任を負います。
       　内部信用度評価手続は、短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの信用度を決定するための慎重、体系的かつ継続
       的な評価方法（以下「信用度評価方法」といいます。）に基づきます。
       　内部信用度評価手続は、ファンドが投資しようとしている短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰに対し体系的に
       適用され、投資する場合には、内部信用度評価手続の実施の結果、適格と評価されることが必要です。
       　ただし、ＭＭＦ規則第10条（３）により許可されるとおり、欧州連合、ＥＵ加盟国の中央政府もしくは中央銀行、欧
       州中央銀行、欧州投資銀行、欧州安定メカニズムまたは欧州金融安定ファシリティによって発行または保証される短期
       金融商品には、内部信用度評価手続の適用は必要とされません。
       　管理会社は独立した内部信用評価を行います。ポートフォリオは主に、政府系機関（以下「ＧＲＥ」といいま
       す。）、民間の法的形態を有し、特定の公共政策の委託事項を実行し、主要なサービスを提供するため政府が設立した
       一部または完全支配公開会社である、公共団体、機関、事業体に投資されます。信用度評価は、政府の発行体への関与
       レベルを定義することから始めます。
       　ＭＭＦ規則第10条（３）による免除が適用されない場合、管理会社は、発行体および短期金融商品の両方について、
       政府の関与レベルに応じて信用度評価を実行します。
       　政府の関与レベルが高いと分類されたものの政府からの明確な保証の無い発行体の場合、管理会社は、トップダウ
       ン・アプローチで評価します。
       政府の支援は以下で評価する
       ・　暗黙の保証
       ・　法的地位
       ・　ＧＲＥの資産の所有およびＧＲＥの資産に係る権利
       ・　任務、委託および戦略
       ・　支援契約
       ・　実績
       例外的な支援を受けられる可能性で評価する
       ・　ＧＲＥの戦略上の重要性
       ・　代替の容易度
       ・　債務不履行で生じうる影響
       　政府の関与レベルが低いと分類された発行体の場合、管理会社は、発行体につきボトムアップで審査を行います。

       ・　ＧＲＥのシステミックな関連性
       ・　政府による高い水準の運営上または規制上の支配
       ・　ＧＲＥの債務不履行が政府に与える影響
       ・　重要リスク指標を用いたＧＲＥの信用リスク
       ・　ＧＲＥにおけるオプション調整後スプレッド（ＯＡＳ）
       ・　オプション調整後スプレッド
       ・　修正デュレーション
       ・　修正スプレッド・デュレーション
       ・　信用スプレッド
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       　管理会社は、定期的に見直さなければならない新たな短期金融商品の特徴の評価も行います。これに関して管理会社
       は、可能な範囲で、加重平均残存期間、オプション調整後スプレッド（ＯＡＳ）、発行体ＯＡＳ、特殊なＯＡＳ、残存
       期 間、修正デュレーション、実効デュレーション、修正スプレッド・デュレーション、信用スプレッド、コンベクシ
       ティなどの基準に基づき評価および見直しを行うことができます。
       　信用度評価の目的で使用されるデータは、十分な品質で、最新でかつ信頼できる情報源によるものとします。この点
       について、信用度評価の目的で使用される情報を取得および更新するため効率的なシステムが実施されています。
       　管理会社のリスク管理機能で信用度を評価し、それを基に業務遂行役員委員会が信用度を決定します。
       　内部信用度評価手続において、管理会社は以下の範囲の一般原則を実行します。
       ・　管理会社はポートフォリオの構成銘柄に完全にアクセスすることができるため、発行体および商品の特徴について
         の情報を取得および更新するための有効なプロセスが確立されていること。
       ・　管理会社がポートフォリオデータにアクセスすることができ、複数のデータソース（リスクメトリックス／ＭＳＣ
         Ｉ、ブルームバーグ、ロイター）を利用することで、内部信用度調査が利用可能かつ適切な情報の徹底分析に基づ
         くこと、ならびに発行体の信用力および商品の信用度に与える影響が大きい要因を含むことを確保するような適正
         な手法が実施されていること。
       ・　内部信用度評価手続が継続的に監視され、すべての信用度評価が少なくとも年１回見直されるものとすること。
       ・　規則（ＥＣ）1060／2009第５条ａに従い、外部機関の格付けの利用は内部信用度評価手続の事前評価段階に限られ
         るため、外部機関の格付けに過度に依拠しないこと。
       ・　マネー・マーケット・ファンドの現在の評価に影響する可能性のある重大な変更があった場合、管理会社は当該
         ファンドについて新たな信用度評価を実施すること。
       ・　信用度評価方法が現在のポートフォリオおよび外部条件について適切であるかを判断するため、業務遂行役員委員
         会が少なくとも年１回見直し、それについてＣＳＳＦに報告すること。
       ・　管理会社が信用度評価方法またはその適用について誤りを認識した場合、直ちにそれを修正すること。
       ・　内部信用度評価手続で使用される方法、モデルまたは主要な前提条件が変更された場合、管理会社は可能な限り速
         やかに影響を受けるすべての内部信用度評価を見直すこと。
       　管理会社は、内部信用度評価手続および信用度評価を、以下の項目をすべて含む文書で記録します。

       ・　管轄当局が信用度評価の適切性を理解および評価することができる方法による、内部信用度評価手続の設計上およ
         び運用上の詳細
       ・　信用度評価の根拠および信用度評価を裏付ける分析、ならびに管理会社が選択した信用度評価の見直しの基準およ
         び頻度
       ・　内部信用度評価手続についてのすべての主要な変更（その変更の原因の特定を含みます。）
       ・　内部信用度評価手続の組織体制および内部管理構造
       ・　商品、発行体および該当する場合は認識された保証人についての内部信用度評価の全履歴
       　管理会社は、これらの文書を少なくとも３会計期間中保管するものとします。

       　現在の内部信用度評価手続は、ＭＭＦ規則第20条２項および委任規則2018／990第３条から第６条に定められる一連の
       基準を満たすよう設計されています。
       　発行体または保証人の信用リスクの決定は、発行体または保証人の債務の返済能力についての独立した分析に基づき
       行われます。この決定には、以下の要素（該当する場合）が含まれます。
       ・　財務状況
       ・　流動性の源泉
       ・　将来における市場全体の事由および発行体または保証人に特有の事由（著しく不利な状況における返済能力を含み
         ます。）に対応できる能力
       ・　経済、ならびに景気動向および競争力における発行体または保証人の強さ
       　発行体または保証人の信用リスクならびに発行体または保証人および商品の債務不履行の相対的リスクを定量化する

       ために、管理会社が実施する、投資顧問会社の提供するデータによってサポートされる信用度評価法は、以下の定量的
       基準を使用することがあります。
       (a）信用スプレッドならびに比較可能な確定利付商品および関連有価証券の価格設定を含む、債券の価格設定情報
       (b）発行体もしくは保証人、商品または産業セクターに関連する短期金融商品の価格設定
       (c）比較可能な商品のクレジット・デフォルト・スワップ・スプレッドを含む、クレジット・デフォルト・スワップの
        価格設定情報
       (d）発行体もしくは保証人、商品または産業セクターに関する債務不履行の統計
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       (e）発行体または商品の所在地、産業セクターまたは資産クラスに関連する財務上の指標
       (f）利益率、インタレスト・カバレッジ・レバレッジ・メトリクス、新銘柄の価格設定（劣後する有価証券の有無を含
        みます。）を含む、発行体または保証人に関する財務情報
       　商品の発行体または保証人の定性的評価のために管理会社が設定する具体的な基準は、以下を含みます。

       (a）発行体または保証人の信用評価
        １）財務状態
         ・ソブリン分析（明白な債務および偶発債務ならびに規模／外貨準備高対外国為替債務等）
         ・信用分析
        ２）政府の支援
         ・政府の所有／介入
         ・負債保護または事業／財務支援
         ・国策連携／経済的重要性
       (b）短期金融商品の流動性
        ・流通している短期金融商品
       (c）外部信用格付
        ・Ｓ＆Ｐ社の格付でＡ－１以上、ムーディーズ社の格付でＰ－１または国際的に認知されている他の格付業者の格付
         でこれと同等の格付
        ・格付を付与されていない場合は、管理会社がこれと同等の信用度であるとみなすこと
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     ３【投資リスク】
      ①リスク要因
       　管理会社は、リスク管理システムを用いており、また、トラストおよび各ファンドのリスクを監視する様々なリスク
       管理プロセスも有しています。
       　ファンドは、短期金融商品など値動きのある証券に投資します。これらの投資対象には、主に以下のような性質があ
       り、ファンド証券の１口当り純資産価格および日々の分配金額を変動させる要因となります。従って、ファンドは投資
       元本が保証されているものではなく、ファンド証券１口当り純資産価格の下落により、損失を被り、投資元本を割り込
       むことがあります。ファンドの信託財産に生じた損益は全て受益者に帰属します。投資信託は預貯金と異なります。
       (ⅰ）金利変動リスク
        　金利変動リスクとは、金利変動により短期金融商品の価格が変動するリスクをいいます。金利が低下すると短期金
        融商品からの収益が減少する要因となります。
       (ⅱ）信用リスク
        　信用リスクとは、ファンドが投資する短期金融商品の発行体が財政上の困難、経営不振その他の理由により、元利
        金をあらかじめ決められた条件で支払うことができなくなるリスク（債務不履行リスク）をいいます。一般に債務不
        履行が発生する場合、またはそのおそれがある場合には、短期金融商品の価格は下落し、１口当り純資産価格が下落
        する要因となります。
        　また、発行体の信用格付の変更に伴い、その価格が下落するリスクもあります。
       (ⅲ）為替リスク
        　ＵＳ    マネー    マーケット      ファンドは米ドル、豪ドル             マネー    マーケット      ファンドは豪ドル、英ポンド              マネー    マー
        ケット    ファンドは英ポンド、カナダドル                マネー    マーケット      ファンドはカナダドル、ＮＺドル                マネー    マーケット
        ファンドはＮＺドルを基準通貨としています。従って、日本円で投資する投資家は、外国為替市場の変動を反映し
        て、その保有する価値が、円貨換算することにより、当初投資した金額を下回ることがありますのでご留意下さい。
       (ⅳ）純資産価格が一定のファンドに関連するリスク
        　ファンドは、受益者が受益証券を換金または購入する際の受益証券１口当りの価値を一定（各ファンドについてそ
        れぞれ１米セント、１豪セント、１英ペンス、１カナダセント、１ＮＺセント）に保つことをめざすコンスタントＮ
        ＡＶファンドです。ただし、ファンドの保有資産の純資産価格は変動し、市場価格は、当初の受益証券１口当りの金
        銭価値（各ファンドについてそれぞれ１米セント、１豪セント、１英ペンス、１カナダセント、１ＮＺセント）から
        乖離することがあります。１口当りコンスタントＮＡＶを維持するために、ＭＭＦ規則第２条（10）に定義される償
        却原価法（以下「償却原価法」といいます。）により資産を評価します。償却原価法を使用した評価額とＭＭＦ規則
        第２条（８）に定義される時価評価（以下「時価評価」といいます。）または、ＭＭＦ規則の許容する範囲におい
        て、ＭＭＦ規則第２条（９）に定義されるモデル評価（以下「モデル評価」といいます。）による評価額の差が規定
        の範囲を超えた場合には、管理会社は、必要かつ適切であると判断する是正措置を行います。また、受益者から想定
        外の大量の換金があった場合には、元本割れの価格で資産を売却せざるを得なくなり、コンスタントＮＡＶを維持で
        きず元本を割り込む可能性があります。
        　ＭＭＦ規則第31条および第34条に基づく要件を遵守するため、管理会社は、ファンドの資産に十分な流動性があ
        り、１口当りコンスタントＮＡＶを維持することを確保する監視プロセスを実施しています。ただし、ファンドが常
        に十分な流動性または１口当りコンスタントＮＡＶを維持する保証はありません。
       (ⅴ）買戻取引権の売買およびレポ・リバースレポ契約の取引に関連した特定のリスク
        　これらの手法や商品の利用は一定のリスクを伴っており、かかるリスクの一部については本項の各文節に挙げられ
        ていますが、その利用により得ることを追求する目的が達成されるとの確約はできません。
        　ファンドが買付人として行為するリバースレポ取引や買戻権の売買取引に関しては、証券の買付先である取引相手
        の破綻の場合は、(A）買付証券の価格が、当該証券の不適正な価格付け、市場価格の不利な推移、当該証券の発行体
        の信用格付の悪化、または当該証券の取引市場の非流動性によるかを問わず、当初支払われた資金を下回ることにな
        るというリスク、(B）(ⅰ）過剰な規模もしくは期間の取引における資金の焦付き、(ⅱ）満期時の資金回収の遅延に
        より、ファンドが買戻請求、証券買付、もしくはより一般的には再投資に対応する能力を制限することがあるという
        リスクが存在することを受益者は特に承知していなければなりません。
        　ファンドが売付人として行為するレポ取引や買戻権の売買に関しては、証券の売付先である取引相手の破綻の場合
        は、(A）取引相手に売付けられた証券の価格が、当該証券の価格の市場での値上がりまたはその発行体の信用格付の
        向上によるかを問わず、当初の受取資金を上回ることになるというリスク、(B）(ⅰ）過剰な規模もしくは期間の取引
        における投資持分の焦付き、(ⅱ）売付け証券の満期時の回収の遅延により、ファンドが証券の売買に基づく受渡義務
        または買戻請求により生じる支払義務を充足する能力を制限することがあるというリスクが存在することを受益者は
        特に承知していなければなりません。
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       ※純資産価格の変動要因は上記に限定されるものではありません。

       ファンドのリスク特性

       ・ＵＳ   マネー   マーケット     ファンド

       　短期金融商品の価格は、金利変動に応じて変動する可能性があります。公債ＣＮＡＶ                                        ＭＭＦであるファンドの金利リ
       スクは、ポートフォリオの残存期間を短期間にすることで軽減されます。ファンドは、主に、米ドル建ての商品に投資
       しますが、通貨リスクを伴う可能性があります。
       　ポートフォリオに含まれる短期金融商品およびその他の証券の質が高い（信用度が高い）ため、ファンドの信用リス
       クは限定的です。信用度は主に、発行体の国の政府の信用力に基づきます。
       　ファンドは、流動性が限定的な商品に投資する可能性があるため、流動性リスクを伴う場合があります。ただし、こ
       のリスクは、ファンドが投資する商品の信用度により軽減されます。
       ・豪ドル    マネー   マーケット     ファンド

       　短期金融商品の価格は、金利変動に応じて変動する可能性があります。公債ＣＮＡＶ                                        ＭＭＦであるファンドの金利リ
       スクは、ポートフォリオの残存期間を短期間にすることで軽減されます。ファンドは、主に、豪ドル建ての商品に投資
       しますが、通貨リスクを伴う可能性があります。
       　ポートフォリオに含まれる短期金融商品およびその他の証券の質が高い（信用度が高い）ため、ファンドの信用リス
       クは限定的です。信用度は主に、発行体の国の政府の信用力に基づきます。
       　ファンドは、流動性が限定的な商品に投資する可能性があるため、流動性リスクを伴う場合があります。ただし、こ
       のリスクは、ファンドが投資する商品の信用度により軽減されます。
       ・英ポンド     マネー   マーケット     ファンド

       　短期金融商品の価格は、金利変動に応じて変動する可能性があります。公債ＣＮＡＶ                                        ＭＭＦであるファンドの金利リ
       スクは、ポートフォリオの残存期間を短期間にすることで軽減されます。ファンドは、主に、英ポンド建ての商品に投
       資しますが、通貨リスクを伴う可能性があります。
       　ポートフォリオに含まれる短期金融商品およびその他の証券の質が高い（信用度が高い）ため、ファンドの信用リス
       クは限定的です。信用度は主に、発行体の国の政府の信用力に基づきます。
       　ファンドは、流動性が限定的な商品に投資する可能性があるため、流動性リスクを伴う場合があります。ただし、こ
       のリスクは、ファンドが投資する商品の信用度により軽減されます。
       ・カナダドル      マネー   マーケット     ファンド

       　短期金融商品の価格は、金利変動に応じて変動する可能性があります。公債ＣＮＡＶ                                        ＭＭＦであるファンドの金利リ
       スクは、ポートフォリオの残存期間を短期間にすることで軽減されます。ファンドは、主に、カナダドル建ての商品に
       投資しますが、通貨リスクを伴う可能性があります。
       　ポートフォリオに含まれる短期金融商品およびその他の証券の質が高い（信用度が高い）ため、ファンドの信用リス
       クは限定的です。信用度は主に、発行体の国の政府の信用力に基づきます。
       　ファンドは、流動性が限定的な商品に投資する可能性があるため、流動性リスクを伴う場合があります。ただし、こ
       のリスクは、ファンドが投資する商品の信用度により軽減されます。
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       ・ＮＺドル     マネー   マーケット     ファンド
       　短期金融商品の価格は、金利変動に応じて変動する可能性があります。公債ＣＮＡＶ                                        ＭＭＦであるファンドの金利リ
       スクは、ポートフォリオの残存期間を短期間にすることで軽減されます。ファンドは、主に、ＮＺドル建ての商品に投
       資しますが、通貨リスクを伴う可能性があります。
       　ポートフォリオに含まれる短期金融商品およびその他の証券の質が高い（信用度が高い）ため、ファンドの信用リス
       クは限定的です。信用度は主に、発行体の国の政府の信用力に基づきます。
       　ファンドは、流動性が限定的な商品に投資する可能性があるため、流動性リスクを伴う場合があります。ただし、こ
       のリスクは、ファンドが投資する商品の信用度により軽減されます。
       利益相反

       　管理会社、投資顧問会社、保管受託銀行および／または管理事務代行会社（各々の取締役、役員、従業員を含む）に

       利益相反が生じることがあります。つまり、管理会社、投資顧問会社、保管受託銀行、および管理事務代行会社は、ト
       ラストのためにのみ、その役務を行うのではなく、トラストの受益者と相反する利害を有するその他第三者のためにも
       行うことがあります。かかる場合、投資顧問会社は、とりわけ投資目的、投資戦略、投資制限、および各関係者の投資
       に充当可能な資金を勘案して合理的かつ公正であるとみなす方法で、彼らが助言または運用を行う各関係者間に投資の
       機会を配分します。
       　利益相反は、トラストが(ⅰ）管理会社、投資顧問会社、保管受託銀行および管理事務代行会社またはそれらの関連会
       社と関係のある会社が運用、助言、または支配する企業に関係する投資を行うことがあるという事実、または(ⅱ）管理
       会社、投資顧問会社、保管受託銀行および管理事務代行会社またはそれらの関連会社によって運用、助言、または支配
       される第三者に対しトラストの保有資産を売却することがあるという事実によっても発生することがあります。かかる
       場合、各々は、トラストに関連してその当事者となっている、または拘束される契約に基づく義務に常時配慮します。
       特に、利益相反が生じ得る取引または投資を行う際には、受益者にとって可能な限り最善の利益を求めるという義務を
       限定することなく、各々は、かかる利益相反が通常の商取引ベースで公正に解決されるように努めます。
       　投資顧問会社、保管受託銀行および管理事務代行会社は、トラストの投資行動に関連して利益相反の発生をもたら
       す、彼ら自身またはその関連会社が関わる取引行動について管理会社に通知します。
       　投資顧問会社は、そのすべての時間または大半の時間をトラストの業務に費やすことを要求されるのではなく、投資
       顧問契約に基づくその義務の遂行に関連して適正に努力することのみを要求されます。
       　諸規制やトラストの投資方針により、投資顧問会社により運用される他の運用口座または投資ビークルに提供される
       投資の機会への参加を、トラストが禁じられることがあります。
       　さらに、利益相反は、保管受託銀行と評価代理人が同一の事業体であることによって発生することがあります。しか
       し、保管受託銀行の業務は、評価代理人の業務とは機能的かつ階層的に分離されています。潜在的利益相反の特定、管
       理および監視は、管理会社の方針および手法に基づき実施されます。保管受託銀行および評価代理人の業務を行うにあ
       たっては、2013年法の規定を遵守し、また、当該利益相反の公正かつ対等な立場での解決を目指します。
       　管理会社は、特定された利益相反を、自社の利益相反方針に従い管理および監視し、要求される範囲において2013年
       法に従い受益者に開示します。
       デリバティブ取引

       　トラストは日本証券業協会の規則に定められたデリバティブ取引を行っておりません。

       レバレッジ

       　委員会委任規則（ＥＵ）第231／13号（以下「委員会委任規則」といいます。）および2013年法に従い、「レバレッ

       ジ」は、現金もしくは証券の借入れを通じて、もしくはデリバティブ・ポジションの使用によるもの、またはその他の
       方法によるかを問わず、ＡＩＦＭの管理するＡＩＦのエクスポージャーを増加させる手法として定義されます。
       　委員会委任規則は、委員会委任規則第７条に定める「グロス法」および委員会委任規則第８条に定める「コミットメ
       ント法」の２種類の計算方法に基づいてＡＩＦＭがレバレッジを監視することを要求しています。どちらの方法におい
       ても、レバレッジは、ファンドのポジションの市場価格の絶対値の合計として計算され、ＡＩＦの純資産総額に対する
       エクスポージャーの比率として表示されます。個々の金融デリバティブ商品の市場価格は、同等の対象ポジションの
       個々の市場価格（絶対値で表示）により転換されるものとします。金融デリバティブ商品の転換規則は、委員会委任規
       則別紙Ⅱに定める既定の算式に基づいています。
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       　コミットメント法では、ＡＩＦのエクスポージャーを計算する際、以下の条件のすべてを満たす場合には、ヘッジ取
       引が考慮されるものとします。
        ａ）ヘッジ取引に関するポジションがリターンを生み出すことを目的とせず、かつ、一般的リスクおよび特定のリス
          クが相殺されていること。
        ｂ）ＡＩＦのレベルにおいて市場リスクの検証可能な軽減があること。
        ｃ）デリバティブ商品に関連する一般的リスクおよび特定のリスク（もしあれば）が相殺されていること。
        ｄ）同一の資産クラスに関連するヘッジ取引であること。
        ｅ）ヘッジ取引がストレスのかかった市場状況において有効であること。
       　前項に従い、為替ヘッジの目的で用いられ、増分エクスポージャー、レバレッジまたはその他のリスクを追加しない
       デリバティブ商品は、計算に含まれないものとします。
       　委員会委任規則の意味する範囲では、トラストおよびファンドは、大幅なレバレッジをかけられていないと考えられ
       ています。したがって、ＡＩＦＭがファンドのために用いることができるレバレッジの予想最大レベルは、通常の市場
       状況において、かつ、受益証券の発行および買戻しにより要求される場合を除き、「コミットメント」法を用いた場合
       は純資産総額の101％を超えないものとし、「グロス」法を用いた場合は純資産総額の110％を超えないものとします。
       ファンドのレバレッジを計算する目的において、
        －コミットメント法は、ファンドが用いるレバレッジを計算するために委員会委任規則に基づき用いられる方法で
         す。これは、すべてのポジションのエクスポージャーを考慮し、委員会委任規則で定める転換方法に従って各デリ
         バティブ商品のポジションを当該デリバティブの原資産における同等のポジションに転換し、ネッティングおよび
         ヘッジ取引を適用し、借入れ（委員会委任規則別紙Ｉの(3）および(10）から(13）に基づいて計算されるその他の
         取引を含み、エクスポージャーを増加させるもの）の再投資により生じるエクスポージャーを計算します（以下
         「コミットメント法」といいます。）。
        －グロス法は、ファンドが用いるレバレッジを計算するために委員会委任規則に基づき用いられる方法です。これ
         は、すべてのポジションの価値を考慮し、委員会委任規則で定める転換方法に従ってデリバティブ商品を当該デリ
         バティブの原資産における同等のポジションに転換し、現金借入れの再投資により生じるエクスポージャー（換金
         された投資証券の市場価格または委員会委任規則別紙Ｉの(1）および(2）に記載の現金借入総額のうちいずれか高
         いほうで表示されます。）を含み、委員会委任規則別紙Ｉの(3）および(10）から(13）のレポ契約またはリバース
         レポ契約および証券貸付取引もしくは証券借入取引またはその他の取引におけるポジションを含みますが、（ⅰ）
         ファンドの基準通貨で保有される極めて流動性の高い投資対象である現金および現金等価物（既知の金額の現金に
         容易に換金することができ、価値の変動リスクがわずかであり、かつリターンが３か月物の質の高い国債の利率を
         超えないもの）の価値は除外し、（ⅱ）（ⅰ）に記載の現金または現金等価物としての借入であり、かつその支払
         金額が判明しているものについても除外します（以下「グロス法」といいます。）。
       　グロス法は、ファンドの純資産総額と比較したファンド資産の全体的なエクスポージャーを強調するのに対し、コ
       ミットメント法は、投資顧問会社が用いるヘッジおよびネッティングの技法の見方を提供します。受益者は、レバレッ
       ジがファンドに対する特有のリスク指標であると考えてはなりません。高いレバレッジが必ずしも高いリスクを意味す
       るものではなく、逆に、低いレバレッジが必ずしも低いリスクを意味するものではありません。レバレッジに関する情
       報は、投資家がファンドに投資する前に完全なリスク／リターン分析を行うことに利用できるものではありません。
       　疑義を避けるために付言すると、上記のレバレッジ計算方法および関連する制限は、ＡＩＦＭＤ、委員会委任規則お
       よびルクセンブルグの適用法に基づいており、約款に定められた投資制限とは無関係です。したがって、ファンドは、
       引き続き約款に定められた投資制限を遵守して管理されます。
      ②リスクに対する管理体制

       　各ファンドのリスク管理体制については、「運用体制」をご参照下さい。
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     ４【手数料等及び税金】
      （１）【申込手数料】
       ①　日本国内における申込手数料
        　日本国内において購入時には申込手数料は徴収されません。
       ②　海外における申込手数料
        　海外において申込手数料は徴収されません。
      （２）【買戻し手数料】

       ①　日本国内における買戻し手数料
        　日本国内において買戻し手数料は徴収されません。
       ②　海外における買戻し手数料
        　海外において買戻し手数料は徴収されません。
        　（注）買戻し時に「２　投資方針、（１）投資方針、（５）投資制限、流動性リスクおよびポートフォリオリスクの管理」に記載

            される一定の状況において、管理会社が流動性手数料を請求することがあります。
      （３）【管理報酬等】

       ①　管理報酬および投資顧問報酬
        　管理会社は、トラスト資産から年間15,000米ドルのトラスト管理報酬を受領します。
        　管理報酬とは、(ⅰ)ファンドの投資運用業務、管理事務、マーケティング活動の監督およびモニタリング、ならび
        に(ⅱ)ファンドの信託期間中の管理全般に関する業務の対価として管理会社へ支払われるものです。
        　管理会社が負担したすべての合理的な立替費用（電話、テレックス、電報および郵送料を含みますがそれらに限定
        されません。）は、ファンドが負担します。
        　投資顧問会社は、ファンド資産から四半期末毎に、以下の料率の報酬を受領します。

        (ⅰ）ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
                   純資産総額                    年率
                   ２億5,000万米ドルまでの部分                    0.150％
             ２億5,000万米ドル超５億米ドルまでの部分                          0.125％
                 ５億米ドル超20億米ドルまでの部分                      0.100％
                        20億米ドル超の部分               0.075％
        (ⅱ）豪ドル      マネー    マーケット      ファンド

                   純資産総額                    年率
                       ４億豪ドルまでの部分                0.150％
                 ４億豪ドル超８億豪ドルまでの部分                      0.125％
                 ８億豪ドル超32億豪ドルまでの部分                      0.100％
                        32億豪ドル超の部分               0.075％
        (ⅲ）英ポンド       マネー    マーケット      ファンド

                   純資産総額                    年率
                  １億5,000万英ポンドまでの部分                     0.150％
           １億5,000万英ポンド超３億英ポンドまでの部分                            0.125％
               ３億英ポンド超12億英ポンドまでの部分                        0.100％
                       12億英ポンド超の部分                0.075％
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        (ⅳ）カナダドル        マネー    マーケット      ファンド
                   純資産総額                    年率
                     ４億カナダドルまでの部分                  0.150％
             ４億カナダドル超８億カナダドルまでの部分                          0.125％
             ８億カナダドル超32億カナダドルまでの部分                          0.100％
                      32億カナダドル超の部分                 0.075％
        (ⅴ）ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド

                   純資産総額                    年率
                      ４億ＮＺドルまでの部分                 0.150％
               ４億ＮＺドル超８億ＮＺドルまでの部分                        0.125％
               ８億ＮＺドル超32億ＮＺドルまでの部分                        0.100％
                       32億ＮＺドル超の部分                0.075％
        　投資顧問報酬とは、ファンドに関する投資判断等、目論見書に記載される投資目的および投資方針の達成をめざ

        し、約款および適用される法令に従って行うファンド資産の投資および再投資業務の対価として投資顧問会社へ支払
        われるものです。
        　2021年12月31日に終了した会計年度にトラストが支払った管理報酬および投資顧問報酬は、ＵＳ                                              マネー    マーケッ
        ト  ファンドにつき0米ドル、豪ドル               マネー    マーケット      ファンドにつき0豪ドル、英ポンド                マネー    マーケット      ファ
        ンドにつき0英ポンド、カナダドル                マネー    マーケット      ファンドにつき0カナダドル、ＮＺドル                  マネー    マーケット
        ファンドにつき82,305ＮＺドルでした。
       ②　保管報酬および管理事務代行報酬

        　保管受託銀行は、ファンド資産から、関連するファンドの日々の純資産総額の平均額の合計で年率0.04％以下の保
        管報酬および管理事務代行報酬を各四半期末毎に受領する権利を有します（管理報酬相当額（年間15,000米ドル）は
        当該報酬から差引かれます。）。かかる報酬はファンドの純資産総額に応じたものであり、四半期毎に支払われま
        す。
        　保管報酬とは、(ⅰ)ファンド資産である金融商品およびその他資産の保管業務、(ⅱ)キャッシュ・フローの監視業
        務、ならびに(ⅲ)選定された監督・監視業務の実施への対価として保管受託銀行へ支払われるものです。
        　管理事務代行報酬とは、(ⅰ)ファンドの純資産価格の計算業務、(ⅱ)ファンドの会計書類作成業務、(ⅲ)法務およ
        びファンド会計管理業務、(ⅳ)マネー・ロンダリングおよびテロリストへの資金供与防止業務、(ⅴ)法令遵守に関す
        るモニタリング、(ⅵ)受益者名簿の管理、(ⅶ)収益分配業務、(ⅷ)ファンドの購入・換金等受付け業務、ならびに
        (ⅸ)記録管理業務への対価として管理事務代行会社へ支払われるものです。
        　また、電話、テレックス、電報、郵便費用等を含むすべての合理的な実費ならびにトラスト資産の保管が委託され
        る銀行および他の金融機関の通常の保管料は、トラスト負担です。
        　2021年12月31日に終了した会計年度にトラストが支払った保管報酬および管理事務代行報酬は、ＵＳ                                                マネー    マー
        ケット    ファンドにつき178米ドル、豪ドル                マネー    マーケット      ファンドにつき195豪ドル、英ポンド                 マネー    マー
        ケット    ファンドにつき111英ポンド、カナダドル                   マネー    マーケット      ファンドにつき191カナダドル、ＮＺドル                   マ
        ネー   マーケット      ファンドにつき16,786ＮＺドルでした。
       ③　代行協会員報酬
        　代行協会員は、毎月、当該月中のトラストの日々の純資産総額の平均額の年率0.1％以下の報酬を受領する権利を有
        します。
        　代行協会員報酬とは、ファンド証券の純資産価格の公表、目論見書、運用報告書等の販売会社または販売取扱会社
        への送付義務、ならびにこれらに付随する業務の対価として代行協会員へ支払われるものです。
        　2021年12月31日に終了した会計年度にトラストが支払った代行協会員報酬は、ＵＳ                                       マネー   マーケット      ファンドに
        つき0米ドル、豪ドル          マネー   マーケットファンドにつき0豪ドル、英ポンド                     マネー   マーケット      ファンドにつき0英ポ
        ンド、カナダドル         マネー   マーケット     ファンドにつき0カナダドル、ＮＺドル                  マネー   マーケット      ファンドにつき
        38,553ＮＺドルでした。
       ④　販売会社報酬
        　日本における販売会社は、毎月末毎に、当該月中の各ファンドの日々の純資産総額（当該販売会社が販売し買戻さ
        れていない分）の平均額の年率0.4％以下の報酬を受領する権利を有します。
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        　販売会社報酬とは、ファンドの販売業務・買戻しの取次業務、運用報告書の交付業務、ファンドおよびそれに関連
        する投資環境に関する説明および情報提供等の業務に関する対価として販売会社へ支払われるものです。
        　2021年12月31日に終了した会計年度にトラストが支払った販売会社報酬は、ＵＳ                                      マネー   マーケット      ファンドにつ
        き0米ドル、豪ドル         マネー   マーケットファンドにつき0豪ドル、英ポンド                     マネー   マーケット      ファンドにつき0英ポン
        ド、カナダドル        マネー   マーケット     ファンドにつき0カナダドル、ＮＺドル                  マネー   マーケット      ファンドにつき97,823
        ＮＺドルでした。
       ⑤　評価代理人報酬
        　評価代理人はその役割についていかなる報酬も受領しません。
        　なお、一部の報酬率は金利水準により引き下げられる場合があります。

       　2022年４月末現在の報酬率は以下の通りです。
       　ただし、今後の金利水準に応じて、変動する可能性があります。
         投資顧問報酬                       ＵＳ   マネー    マーケット      ファンド       年率0.055％
                               豪ドル    マネー    マーケット      ファンド       年率0.000％
                              英ポンド     マネー    マーケット      ファンド       年率0.075％
                             カナダドル      マネー    マーケット      ファンド       年率0.055％
                              ＮＺドル     マネー    マーケット      ファンド
                                                   年率0.150％
                                     ４億ＮＺドルまでの部分
                                                   年率0.125％
                              ４億ＮＺドル超８億ＮＺドルまでの部分
                                                   年率0.100％
                              ８億ＮＺドル超32億ＮＺドルまでの部分
                                                   年率0.075％
                                      32億ＮＺドル超の部分
         保管報酬および管理事                        ＵＳ   マネー    マーケット     ファンド       年率0.024％
         務代行報酬                                          年率0.000％
                                豪ドル    マネー    マーケット     ファンド
                                                   年率0.032％
                               英ポンド     マネー    マーケット     ファンド
                                                   年率0.024％
                              カナダドル      マネー    マーケット     ファンド
                                                   年率0.040％
                               ＮＺドル     マネー    マーケット     ファンド
         代行協会員報酬                       ＵＳ   マネー    マーケット      ファンド       年率0.058％
                                                   年率0.000％
                               豪ドル    マネー    マーケット      ファンド
                                                   年率0.079％
                              英ポンド     マネー    マーケット      ファンド
                                                   年率0.058％
                             カナダドル      マネー    マーケット      ファンド
                                                   年率0.100％
                              ＮＺドル     マネー    マーケット      ファンド
         販売会社報酬                       ＵＳ   マネー    マーケット      ファンド       年率0.146％
                                                   年率0.000％
                               豪ドル    マネー    マーケット      ファンド
                                                   年率0.198％
                              英ポンド     マネー    マーケット      ファンド
                                                   年率0.146％
                             カナダドル      マネー    マーケット      ファンド
                                                   年率0.250％
                              ＮＺドル     マネー    マーケット      ファンド
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      （４）【その他の手数料等】
       　トラストはその他以下の費用も負担することができます。
       (a）トラスト資産および収益に課せられる一切の税金
        　トラストが負担する税金は、トラストの純資産総額に対し四半期毎に課せられる年率0.01％の年次税およびトラス
        トの投資証券の収益支払の際に当該支払国において徴収される源泉徴収税等です。
       (b）トラストの組入証券に関し、取引上支払うべき通常の銀行手数料（当該手数料は取得価額に含まれ、売却価額から
        差引かれます。）
       (c）登録・名義書換事務、支払、管理事務代行会社、発行代理人に対する合理的な額の実費
       (d）代行協会員が負担したすべての合理的な実費および費用
       (e）受益者の利益のための業務執行中に管理会社または保管受託銀行が支払った合理的な法的費用
       (f）ファンドの法律上または規制上の義務を履行するために必要な業務に対する合理的な報酬
       (g）その他、次の費用を含む管理費用
        ・券面印刷費
        ・約款ならびに届出書、目論見書および説明書を含むトラストに関するその他の書類を作成、印刷し、既存および将
         来の投資者に配付し、ファンド証券の販売またはトラストに関し管轄権を有する一切の監督当局（その他の証券業
         協会を含みます。）に提出する費用
        ・法律または上記監督当局の所管する諸規則のもとで要求される年次報告書、半期報告書およびその他の諸報告書等
         を実質的な保有者を含む受益者の利益のために必要とされる言語で作成かつ配付する費用
        ・会計、記帳および日々の純資産価額計算に要する費用
        ・受益者への通知公告の作成、配付費用
        ・弁護士の報酬（ファンドに関する契約書の作成業務、目論見書等の開示・届出書類作成業務、監督当局への届出に
         関する業務、およびこれらに付随する業務の対価）および監査人の報酬（ファンド会計書類を監査し、年次監査報
         告書を作成する業務の対価）。
        ・ファンド証券が上場される証券取引所の上場許可および上場維持のための諸費用
         （注）現在、ファンド証券は上場されていません。
        ・以上に類似するすべての管理費用
         　ただし、一切の広告宣伝費およびファンド証券の募集または販売に関して直接生じたその他の費用は除きます
         （ただし、管理会社がこれと異なる決定をする場合は除きます。）。
         　2021年12月31日に終了した会計年度にトラストが支払ったその他の費用は、ＵＳ                                      マネー    マーケット      ファンドに

         つき973,767米ドル、豪ドル             マネー    マーケット      ファンドにつき932,618豪ドル、英ポンド                   マネー    マーケット
         ファンドにつき13,132英ポンド、カナダドル                     マネー    マーケット      ファンドにつき30,547カナダドル、ＮＺドル                     マ
         ネー   マーケット      ファンドにつき155,395ＮＺドルでした。
         　すべての経常費用は、まずインカム・ゲインから控除され、次いでキャピタル・ゲイン、ファンド資産の順序で
         控除されます。その他の経費は５年を超えない期間にわたり償却することができます。
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      （５）【課税上の取扱い】
       　ファンドの日本の税法上の取扱いは必ずしも明確でありませんが、公募外国公社債投資信託または公募外国公社債等
       運用投資信託として取り扱われるものと考えられます。かかる場合、日本の受益者に対する課税については、いずれも
       以下のような取扱いとなります。
       ①　受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができます。
       ②　ファンドの分配金は、公募国内公社債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
       ③　日本の個人受益者が支払を受けるファンドの分配金については、以下の税率による源泉徴収が日本国内で行われま
        す。
                           2016年１月１日以後                 2038年１月１日以後
              所得税                 15.315％                   15％

              住民税                   5％                 5％

              合計                20.315％                   20％

        　日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになりますが、確定申告不要
        を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもできます。
        　確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいいます。以下同じで
        す。）の譲渡損失（繰越損失を含みます。）との損益通算が可能です。
       ④　日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額との差益を含みま
        す。）については、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所得税法別
        表第一に掲げる内国法人をいいます。以下同じです。）または金融機関等を除きます。）、一定の場合、支払調書が
        税務署長に提出されます（2038年１月１日以後は15％の税率となります。）。
       ⑤　日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に転換した場合を含みま
        す。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡益（譲渡価額から取得価額等を控除した金額
        （邦貨換算額）をいいます。以下同じです。）に対して、源泉徴収選択口座において、以下の税率による源泉徴収が
        日本国内で行われます。
                           2016年１月１日以後                 2038年１月１日以後
              所得税                 15.315％                   15％

              住民税                   5％                 5％

              合計                20.315％                   20％

        　受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一ですが、確定申告不要を選択した場
        合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
        　譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通算が可能です。確
        定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能です。
       ⑥　日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、⑤と同様の取扱いとなりま
        す。
       ⑦　日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、支払調書が税務署
        長に提出されます。
        （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もし
           くは恒久的施設を有しない場合、ファンド証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されること
           は一切ありません。ただし、将来における税務当局の判断により、または、税制等の変更により、上記の取扱
           いは変更されることがあります。
       　税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
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     ５【運用状況】
      （１）【投資状況】
       　資産別および地域別の投資状況
       (ⅰ）ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
                                               （2022年４月末日現在）
         資産の種類               国名          時価合計（米ドル）               投資比率（％）
                       フランス             1,598,961,386                  44.10

                       スペイン             1,148,312,204                  31.67

     ユーロ・コマーシャル・
                       ドイツ              281,910,049                 7.78
     ペーパー
                       オランダ               44,998,451                 1.24
                        小計            3,074,182,090                  84.79

          現金・その他の資産（負債控除後）                           551,341,774                 15.21

                                    3,625,523,864

             合計（純資産総額）                                       100.00
                                  （約467,185百万円）
    （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。以下同じです。
       (ⅱ）豪ドル      マネー    マーケット      ファンド

                                               （2022年４月末日現在）
         資産の種類               国名          時価合計（豪ドル）               投資比率（％）
                       フランス              889,882,927                 43.24

     ユーロ・コマーシャル・
                       スペイン              619,959,132                 30.13
     ペーパー
                        小計            1,509,842,060                  73.37
                     オーストラリア                230,984,912                 11.22

         短期国債
                        小計             230,984,912                 11.22
                 小計                   1,740,826,972                  84.59

          現金・その他の資産（負債控除後）                           317,070,029                 15.41

                                    2,057,897,001

             合計（純資産総額）                                       100.00
                                  （約188,709百万円）
                                 36/222








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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       (ⅲ）英ポンド       マネー    マーケット      ファンド
                                               （2022年４月末日現在）
         資産の種類               国名         時価合計（英ポンド）               投資比率（％）
                       フランス               21,989,710                49.89

     ユーロ・コマーシャル・
                       スペイン               12,990,912                29.48
     ペーパー
                        小計              34,980,622                79.37
                       イギリス                410,812               0.93

         短期国債
                        小計               410,812               0.93
                       フランス                100,121               0.23

                       オランダ                100,100               0.23

         固定利付債
                       国際機関                100,045               0.23
                        小計               300,267               0.68

                 小計                    35,691,701                80.98

          現金・その他の資産         （ 負債控除後）                  8,381,858                19.02

                                     44,073,559

             合計（純資産総額）                                       100.00
                                   （約7,120百万円）
       (ⅳ）カナダドル        マネー    マーケット      ファンド

                                               （2022年４月末日現在）
         資産の種類               国名         時価合計（カナダドル）                投資比率（％）
                       フランス               57,956,369                40.37

     ユーロ・コマーシャル・
     ペーパー
                        小計              57,956,369                40.37
                       カナダ               8,292,477                5.78

         短期国債
                        小計              8,292,477                5.78
                 小計                    66,248,846                46.15

          現金・その他の資産（負債控除後）                           77,303,825                53.85

                                     143,552,671

             合計（純資産総額）                                       100.00
                                  （約14,420百万円）
                                 37/222








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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       (ⅴ）ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド
                                               （2022年４月末日現在）
         資産の種類               国名         時価合計（ＮＺドル）               投資比率（％）
                       フランス              221,731,280                 43.03

     ユーロ・コマーシャル・
                       ドイツ              97,918,237                19.00
     ペーパー
                        小計             319,649,517                 62.03
                     ニュージーランド                 58,918,812                11.43

         短期国債
                        小計              58,918,812                11.43
                 小計                    378,568,329                 73.47

          現金・その他の資産（負債控除後）                           136,706,340                 26.53

                                     515,274,669

             合計（純資産総額）                                       100.00
                                  （約43,324百万円）
                                 38/222















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      （２）【投資資産】
       ①【投資有価証券の主要銘柄】
        (ⅰ）ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
                                                 （2022年４月末日現在）
                                          取得価額          時価
                                                         投資
     順                    利率                 （米ドル）         （米ドル）
         銘柄      発行地     種類        償還日     数量／額面                       比率
     位                    (％)
                                                         (％)
                                        単価    金額    単価    金額
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     １          スペイン          －  2022年4月28日       220,000,000      99.96   219,912,768     100.00    220,000,000     6.07
      OFICIAL   CP 28/04/22         ル・ペー
                   パー
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     ２          スペイン          －   2022年6月7日       220,000,000      99.88   219,726,563      99.92   219,829,102     6.06
      OFICIAL   CP 07/06/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ３          フランス          －  2022年5月16日       175,000,000      99.95   174,903,764      99.97   174,945,867     4.83
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      16/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     ４          スペイン          －  2022年6月14日       175,000,000      99.86   174,763,099      99.90   174,817,470     4.82
      OFICIAL   CP 14/06/22         ル・ペー
                   パー
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     ５          スペイン          －  2022年5月31日       172,000,000      99.87   171,784,601      99.93   171,883,473     4.74
      OFICIAL   CP 31/05/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ６          フランス          －  2022年5月12日       160,000,000      99.94   159,908,852      99.98   159,966,419     4.41
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      12/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ７          フランス          －  2022年5月23日       155,000,000      99.94   154,903,160      99.95   154,921,903     4.27
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      23/05/22
                   ユーロ・コ
      LANDWIRTSCHAFTLICHE
                   マーシャ
     ８ RENTENBANK    CP    ドイツ          －  2022年5月16日       135,000,000      99.95   134,931,635      99.97   134,961,544     3.72
                   ル・ペー
      16/05/22
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ９          フランス          －  2022年5月11日       130,000,000      99.94   129,923,345      99.98   129,975,087     3.59
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      11/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     10          スペイン          －   2022年6月1日       130,000,000      99.88   129,850,384      99.94   129,916,607     3.58
      OFICIAL   CP 01/06/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     11          フランス          －  2022年6月21日       130,000,000      99.85   129,808,500      99.87   129,835,857     3.58
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      21/06/22
                   ユーロ・コ
      LANDWIRTSCHAFTLICHE
                   マーシャ
     12 RENTENBANK    CP    ドイツ          －  2022年5月19日       122,000,000      99.95   121,939,741      99.97   121,957,819     3.36
                   ル・ペー
      19/05/22
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     13          フランス          －   2022年6月9日       115,000,000      99.87   114,854,620      99.92   114,904,594     3.17
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      09/06/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     14          スペイン          －  2022年5月11日       97,000,000     99.95    96,954,754     99.98    96,980,394     2.67
      OFICIAL   CP 11/05/22         ル・ペー
                   パー
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                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     15          フランス          －  2022年6月10日       88,000,000     99.87    87,885,944     99.91    87,923,368     2.43
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      10/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
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                   マーシャ
     16          フランス          －  2022年5月12日       66,000,000     99.95    65,965,496     99.98    65,986,199     1.82
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      12/05/22
                                 39/222



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                                          取得価額          時価
                                                         投資
     順                    利率                 （米ドル）         （米ドル）
         銘柄      発行地     種類        償還日     数量／額面                       比率
     位                    (％)
                                                         (％)
                                        単価    金額    単価    金額
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     17          フランス          －   2022年5月27日       65,000,000     99.93    64,956,986     99.94    64,959,761     1.79
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      27/05/22
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                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     18          フランス          －   2022年6月22日       60,000,000     99.85    59,908,943     99.86    59,917,900     1.65
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      22/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     19          フランス          －   2022年5月27日       55,000,000     99.93    54,963,953     99.94    54,965,154     1.52
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      27/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     20          フランス          －   2022年6月27日       55,000,000     99.83    54,909,192     99.84    54,910,681     1.51
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      27/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     21          フランス          －   2022年6月13日       53,000,000     99.87    52,929,596     99.90    52,946,909     1.46
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      13/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     22          フランス          －   2022年5月13日       52,000,000     99.95    51,974,446     99.98    51,987,223     1.43
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      13/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     23          スペイン          －   2022年6月13日       47,000,000     99.86    46,935,932     99.90    46,953,221     1.30
      OFICIAL   CP 13/06/22         ル・ペー
                   パー
                   ユーロ・コ
      BANK  NEDERLANDSE
                   マーシャ
     24 GEMEENTEN    CP     オランダ          －   2022年5月6日       45,000,000     99.95    44,976,762     100.00    44,998,451     1.24
                   ル・ペー
      06/05/22
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     25          フランス          －   2022年5月23日       45,000,000     99.89    44,952,470     99.96    44,980,521     1.24
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      23/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     26          スペイン          －   2022年6月9日       45,000,000     99.87    44,941,950     99.91    44,960,676     1.24
      OFICIAL   CP 09/06/22         ル・ペー
                   パー
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     27          スペイン          －   2022年5月31日       43,000,000     99.87    42,944,268     99.93    42,971,263     1.19
      OFICIAL   CP 31/05/22         ル・ペー
                   パー
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                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
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     28          フランス          －   2022年5月12日       42,000,000     99.95    41,980,444     99.98    41,990,874     1.16
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      12/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     29          フランス          －   2022年6月13日       42,000,000     99.87    41,944,377     99.90    41,958,731     1.16
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      13/06/22
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                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     30          フランス          －   2022年6月21日       40,000,000     99.85    39,940,850     99.87    39,947,638     1.10
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      21/06/22
                                 40/222






                                                          EDINET提出書類
                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (ⅱ）豪ドル      マネー    マーケット      ファンド
                                                 （2022年４月末日現在）
                                          取得価額          時価
                                                         投資
     順                    利率                 （豪ドル）         （豪ドル）
         銘柄      発行地     種類        償還日     数量／額面                       比率
     位                    (％)
                                                         (％)
                                        単価    金額    単価    金額
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     １          スペイン          －   2022年5月6日       100,000,000      99.97    99,968,676     100.00    99,997,334     4.86
      OFICIAL   CP 06/05/22         ル・ペ   ー
                   パー
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     ２          スペイン          －   2022年6月9日       100,000,000      99.98    99,980,004     99.99    99,993,001     4.86
      OFICIAL   CP 09/06/22         ル・ペー
                   パー
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     ３          スペイン          －  2022年5月24日       100,000,000      99.96    99,956,685     99.99    99,990,615     4.86
      OFICIAL   CP 24/05/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ４          フランス          －  2022年6月15日       100,000,000      99.96    99,957,851     99.98    99,978,009     4.86
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      15/06/22
      AUSTRALIA    TREASURY
               オースト
     ５              短期国債     0.00   2022年5月27日       72,000,000     99.99    71,990,574     100.00    71,997,061     3.50
      BILL  0% 27/05/22      ラリア
      AUSTRALIA    TREASURY

               オースト
     ６              短期国債     0.00   2022年5月13日       70,000,000     99.98    69,986,310     100.00    69,998,274     3.40
      BILL  0% 13/05/22      ラリア
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ７          フランス          －  2022年6月14日       60,000,000     99.97    59,982,019     99.99    59,994,440     2.92
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      14/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ８          フランス          －  2022年6月22日       60,000,000     99.97    59,982,305     99.99    59,991,890     2.92
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      22/06/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     ９          スペイン          －  2022年4月28日       50,000,000     99.98    49,989,127     100.00    50,000,000     2.43
      OFICIAL   CP 28/04/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     10          フランス          －  2022年5月16日       50,000,000     99.98    49,991,529     100.00    49,998,750     2.43
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      16/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     11          スペイン          －  2022年5月11日       50,000,000     99.98    49,992,446     100.00    49,998,556     2.43
      OFICIAL   CP 11/05/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     12          フランス          －  2022年5月11日       50,000,000     99.98    49,988,025     100.00    49,998,411     2.43
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      11/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     13          フランス          －  2022年5月27日       50,000,000     99.98    49,990,224     99.99    49,996,778     2.43
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      27/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     14          スペイン          －  2022年5月23日       50,000,000     99.96    49,981,368     99.99    49,996,182     2.43
      OFICIAL   CP 23/05/22         ル・ペー
                   パー
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     15          スペイン          －  2022年5月25日       50,000,000     99.96    49,980,008     99.99    49,995,502     2.43
      OFICIAL   CP 25/05/22         ル・ペー
                   パー
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     16          スペイン          －  2022年6月14日       50,000,000     99.98    49,988,336     99.99    49,995,432     2.43
      OFICIAL   CP 14/06/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     17          フランス          －  2022年5月24日       50,000,000     99.98    49,987,634     99.99    49,994,729     2.43
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      24/05/22
                                 41/222



                                                          EDINET提出書類
                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                          取得価額          時価
                                                         投資
     順                    利率                 （豪ドル）         （豪ドル）
         銘柄      発行地     種類        償還日     数量／額面                       比率
     位                    (％)
                                                         (％)
                                        単価    金額    単価    金額
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     18          フランス          －  2022年5月27日       50,000,000     99.99    49,993,026     99.99    49,993,476     2.43
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      27/05/22
      AUSTRALIA    TREASURY
               オースト
     19              短期国債     0.00   2022年6月10日       45,000,000     99.98    44,990,829     99.99    44,995,760     2.19
      BILL  0% 10/06/22      ラリア
      AUSTRALIA    TREASURY

               オースト
     20              短期国債     0.00   2022年6月24日       44,000,000     99.97    43,988,425     99.99    43,993,817     2.14
      BILL  0% 24/06/22      ラリア
      AGENCE   CENTRALE    DES

                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     21          フランス          －  2022年4月28日       40,000,000     99.99    39,996,797     100.00    40,000,000     1.94
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      28/04/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     22          フランス          －  2022年5月19日       40,000,000     99.99    39,996,000     99.99    39,997,200     1.94
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      19/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     23          フランス          －  2022年5月23日       40,000,000     99.97    39,988,981     99.99    39,995,557     1.94
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      23/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     24          スペイン          －  2022年5月25日       40,000,000     99.97    39,988,481     99.99    39,994,901     1.94
      OFICIAL   CP 25/05/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     25          フランス          －  2022年6月14日       40,000,000     99.97    39,986,433     99.97    39,989,716     1.94
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      14/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     26          フランス          －  2022年5月12日       30,000,000     99.99    29,997,400     100.00    29,999,697     1.46
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      12/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     27          フランス          －  2022年5月24日       30,000,000     99.98    29,994,364     99.99    29,998,354     1.46
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      24/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     28          スペイン          －   2022年6月8日       30,000,000     99.98    29,993,002     99.99    29,997,609     1.46
      OFICIAL   CP 08/06/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     29          フランス          －  2022年5月20日       30,000,000     99.99    29,996,425     99.99    29,997,379     1.46
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      20/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     30          フランス          －  2022年5月27日       30,000,000     99.98    29,993,751     99.98    29,993,960     1.46
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      27/05/22
                                 42/222







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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (ⅲ）英ポンド       マネー    マーケット      ファンド
                                                  （2022年４月末日現在）
                                          取得価額          時価
                                                         投資
     順                    利率                 （英ポンド）         （英ポンド）
         銘柄      発行地     種類        償還日     数量／額面                       比率
     位                    (％)
                                                         (％)
                                        単価    金額    単価    金額
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     １          フランス          －  2022年5月12日        9,000,000     99.91    8,991,600     99.97    8,997,327    20.41
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      12/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ２          フランス          －  2022年5月25日        9,000,000     99.93    8,993,384     99.93    8,994,046    20.41
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      25/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     ３          スペイン          －  2022年5月11日        6,000,000     99.94    5,996,304     99.97    5,998,398    13.61
      OFICIAL   CP 11/05/22         ル・ペー
                   パー
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     ４          スペイン          －  2022年6月13日        6,000,000     99.84    5,990,694     99.89    5,993,205    13.60
      OFICIAL   CP 13/06/22         ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ５          フランス          －  2022年5月13日        2,000,000     99.94    1,998,722     99.97    1,999,361     4.54
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      13/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ６          フランス          －  2022年5月20日        2,000,000     99.93    1,998,604     99.95    1,998,976     4.54
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      20/05/22
                   ユーロ・コ
      INSTITUTO    DE CREDITO
                   マーシャ
     ７          スペイン          －  2022年5月30日        1,000,000     99.81     998,056    99.93     999,309    2.27
      OFICIAL   CP 30/05/22         ル・ペー
                   パー
      UNITED   KINGDOM
     ８ TREASURY    BILL  0%   イギリス    短期国債     0.00   2022年5月23日         411,000    99.83     410,315    99.95     410,812    0.93
      23/05/22
      DEXIA  CREDIT   LOCAL

     ９          フランス    固定利付債     1.125   2022年6月15日         100,000    100.48     100,480    100.12     100,121    0.23
      1.1250%   15/06/22
      BANK  NEDERLANDSE

     10 GEMEENTEN    1.0000%     オランダ    固定利付債     1.00   2022年6月17日         100,000    100.38     100,380    100.10     100,100    0.23
      17/06/22
      COUNCIL   OF EUROPE

      DEVELOPMENT     BANK
     11          国際機関    固定利付債     0.625   2022年6月15日         100,000    100.18     100,180    100.05     100,045    0.23
      0.6250%   15/06/22
    （注）以上のほか、投資有価証券はありません。
                                 43/222








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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (ⅳ）カナダドル        マネー    マーケット      ファンド
                                                 （2022年４月末日現在）
                                         取得価額          時価
                                                         投資
     順                    利率                （カナダドル）         （カナダドル）
         銘柄      発行地     種類        償還日     数量／額面                       比率
     位                    (％)
                                                         (％)
                                       単価    金額    単価    金額
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     １          フランス          －   2022年6月7日       15,000,000     99.87    14,979,761     99.92    14,987,350     10.44
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      07/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ２          フランス          －  2022年6月21日       15,000,000     99.83    14,974,581     99.85    14,978,212     10.43
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      21/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ３          フランス          －  2022年4月28日       14,000,000     99.95    13,993,350     100.00    14,000,000     9.75
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      28/04/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ４          フランス          －  2022年5月24日       14,000,000     99.92    13,988,331     99.93    13,990,807     9.75
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      24/05/22
      CANADA   TREASURY    BILL
     ５          カナダ    短期国債     0.00   2022年6月9日       7,600,000     99.87    7,590,196     99.90    7,592,679     5.29
      0% 09/06/22
      CANADA   TREASURY    BILL

     ６          カナダ    短期国債     0.00   2022年4月28日        500,000    99.93     499,665    100.00     500,000    0.35
      0% 28/04/22
      CANADA   TREASURY    BILL

     ７          カナダ    短期国債     0.00   2022年5月12日        100,000    99.90     99,904    99.98     99,981    0.07
      0% 12/05/22
      CANADA   TREASURY    BILL

     ８          カナダ    短期国債     0.00   2022年7月7日        100,000    99.78     99,780    99.82     99,817    0.07
      0% 07/07/22
    （注）以上のほか、投資有価証券はありません。

                                 44/222











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        (ⅴ）ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド
                                                 （2022年４月末日現在）
                                          取得価額          時価
                                                         投資
     順                    利率                 （ＮＺドル）         （ＮＺドル）
         銘柄      発行地     種類        償還日     数量／額面                       比率
     位                    (％)
                                                         (％)
                                        単価    金額    単価    金額
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     １          フランス          －  2022年5月12日       50,000,000     99.90    49,948,802     99.96    49,980,090     9.70
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      12/05/22
               ニュー
      NEW  ZEALAND   TREASURY
     ２          ジーラン    短期国債     0.00   2022年6月1日       39,000,000     99.83    38,932,850     99.88    38,955,030     7.56
      BILL  0% 01/06/22
               ド
                   ユーロ・コ
      LANDWIRTSCHAFTLICHE
                   マーシャ
     ３ RENTENBANK    CP    ドイツ          －  2022年5月13日       35,000,000     99.91    34,968,451     99.96    34,985,211     6.79
                   ル・ペー
      13/05/22
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ４          フランス          －  2022年5月11日       35,000,000     99.79    34,927,696     99.96    34,984,839     6.79
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      11/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ５          フランス          －  2022年5月27日       25,000,000     99.90    24,974,537     99.90    24,976,180     4.85
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      27/05/22
                   ユーロ・コ
      LANDWIRTSCHAFTLICHE
                   マーシャ
     ６ RENTENBANK    CP    ドイツ          －  2022年6月21日       25,000,000     99.76    24,940,553     99.79    24,948,223     4.84
                   ル・ペー
      21/06/22
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ７          フランス          －  2022年6月27日       25,000,000     99.74    24,935,583     99.75    24,937,661     4.84
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      27/06/22
                   ユーロ・コ
                   マーシャ
      KFW  CP 28/04/22
     ８          ドイツ          －  2022年4月28日       20,000,000     99.91    19,981,883     100.00    20,000,000     3.88
                   ル・ペー
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     ９          フランス          －   2022年6月9日       20,000,000     99.78    19,955,477     99.85    19,970,782     3.88
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      09/06/22
               ニュー
      NEW  ZEALAND   TREASURY
     10          ジーラン    短期国債     0.00   2022年6月15日       20,000,000     99.78    19,956,991     99.82    19,963,782     3.87
      BILL  0% 15/06/22
               ド
                   ユーロ・コ
      LANDWIRTSCHAFTLICHE
                   マーシャ
     11 RENTENBANK    CP    ドイツ          －  2022年5月27日       18,000,000     99.91    17,984,279     99.92    17,984,803     3.49
                   ル・ペー
      27/05/22
                   パー
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     12          フランス          －  2022年6月29日       18,000,000     99.73    17,951,934     99.74    17,952,697     3.48
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      29/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     13          フランス          －  2022年6月14日       17,000,000     99.77    16,960,198     99.82    16,969,333     3.29
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      14/06/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     14          フランス          －  2022年5月13日       16,000,000     99.90    15,983,280     99.96    15,992,834     3.10
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      13/05/22
      AGENCE   CENTRALE    DES
                   ユーロ・コ
      ORGANISMES    DE
                   マーシャ
     15          フランス          －  2022年6月21日       16,000,000     99.76    15,961,342     99.79    15,966,864     3.10
                   ル・ペー
      SECURITE    SOCIALE   CP
                   パー
      21/06/22
    （注）以上のほか、投資有価証券はありません。
       ②【投資不動産物件】

        　該当ありません
       ③【その他投資資産の主要なもの】
        　該当ありません
                                 45/222



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      （３）【運用実績】
       ①【純資産の推移】
        　2021年５月から2022年４月における各月末ならびに下記の各会計年度末の純資産の推移は次のとおりです。
        (ⅰ）ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
                         純資産総額                  １口当りの純資産価格
                     千米ドル           百万円         米セント              円
       第21会計年度末
                     4,270,733           550,327              1         1.29
      (2012年12月31日)
       第22会計年度末

                     4,438,019           571,883              1         1.29
      (2013年12月31日)
       第23会計年度末

                     4,283,947           552,029              1         1.29
      (2014年12月31日)
       第24会計年度末

                     3,788,234           488,152              1         1.29
      (2015年12月31日)
       第25会計年度末

                     3,369,896           434,245              1         1.29
      (2016年12月31日)
       第26会計年度末

                     3,335,898           429,864              1         1.29
      (2017年12月31日)
       第27会計年度末

                     3,097,736
                                399,174              1         1.29
      （2018年12月31日）
       第28会計年度末

                     3,551,672           457,668              1         1.29
      （2019年12月31日）
       第29会計年度末

                     4,012,838           517,094              1         1.29
      （2020年12月31日）
       第30会計年度末

                     3,814,141           491,490              1         1.29
      （2021年12月31日）
       2021年５月末日              3,832,034           493,796              1         1.29

          ６月末日          3,727,086           480,272              1         1.29

          ７月末日          3,898,339           502,340              1         1.29

          ８月末日          3,896,281           502,075              1         1.29

          ９月末日          3,899,004           502,426              1         1.29

          10月末日          3,731,732           480,871              1         1.29

          11月末日          3,796,804           489,256              1         1.29

          12月末日          3,814,141           491,490              1         1.29

       2022年１月末日              3,880,182           500,000              1         1.29

          ２月末日          3,826,636           493,100              1         1.29

          ３月末日          3,703,693           477,258              1         1.29

          ４月末日          3,625,524           467,185              1         1.29

                                 46/222





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        (ⅱ）豪ドル      マネー    マーケット      ファンド
                         純資産総額                  １口当りの純資産価格
                     千豪ドル           百万円         豪セント              円
       第13会計年度末
                     3,346,546           306,878              1         0.92
      (2012年12月31日)
       第14会計年度末

                     3,089,340           283,292              1         0.92
      (2013年12月31日)
       第15会計年度末

                     2,961,015           271,525              1         0.92
      (2014年12月31日)
       第16会計年度末

                     3,102,887           284,535              1         0.92
      (2015年12月31日)
       第17会計年度末

                     2,707,667           248,293              1         0.92
      (2016年12月31日)
       第18会計年度末

                     2,474,250           226,889              1         0.92
      (2017年12月31日)
       第19会計年度末

                     2,560,206           234,771              1         0.92
      （2018年12月31日）
       第20会計年度末

                     2,558,509           234,615              1         0.92
      （2019年12月31日）
       第21会計年度末

                     2,485,681           227,937              1         0.92
      （2020年12月31日）
       第22会計年度末

                     2,327,763           213,456              1         0.92
      （2021年12月31日）
       2021年５月末日              2,408,470           220,857              1         0.92

          ６月末日          2,364,306           216,807              1         0.92

          ７月末日          2,379,058           218,160              1         0.92

          ８月末日          2,360,314           216,441              1         0.92

          ９月末日          2,386,363           218,829              1         0.92

          10月末日          2,252,412           206,546              1         0.92

          11月末日          2,340,048           214,582              1         0.92

          12月末日          2,327,763           213,456              1         0.92

       2022年１月末日              2,362,112           216,606              1         0.92

          ２月末日          2,329,759           213,639              1         0.92

          ３月末日          2,207,238           202,404              1         0.92

          ４月末日          2,057,897           188,709              1         0.92

                                 47/222






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        (ⅲ）英ポンド       マネー    マーケット      ファンド
                         純資産総額                  １口当りの純資産価格
                    千英ポンド            百万円         英ペンス              円
       第13会計年度末
                      86,718          14,008             1         1.62
      (2012年12月31日)
       第14会計年度末

                      73,196          11,824             1         1.62
      (2013年12月31日)
       第15会計年度末

                      66,918          10,810             1         1.62
      (2014年12月31日)
       第16会計年度末

                      69,572          11,239             1         1.62
      (2015年12月31日)
       第17会計年度末

                      55,170           8,912             1         1.62
      (2016年12月31日)
       第18会計年度末

                      51,377           8,299             1         1.62
      (2017年12月31日)
       第19会計年度末

                      55,365           8,944             1         1.62
      （2018年12月31日）
       第20会計年度末

                      55,905           9,031             1         1.62
      （2019年12月31日）
       第21会計年度末

                      48,332           7,808             1         1.62
      （2020年12月31日）
       第22会計年度末

                      44,648           7,212             1         1.62
      （2021年12月31日）
       2021年５月末日               46,593           7,527             1         1.62

          ６月末日            45,964           7,425             1         1.62

          ７月末日            45,776           7,395             1         1.62

          ８月末日            45,547           7,358             1         1.62

          ９月末日            45,400           7,334             1         1.62

          10月末日            44,592           7,203             1         1.62

          11月末日            44,825           7,241             1         1.62

          12月末日            44,648           7,212             1         1.62

       2022年１月末日               44,461           7,182             1         1.62

          ２月末日            44,781           7,234             1         1.62

          ３月末日            44,890           7,252             1         1.62

          ４月末日            44,074           7,120             1         1.62

                                 48/222






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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (ⅳ）カナダドル        マネー    マーケット      ファンド
                         純資産総額                  １口当りの純資産価格
                   千カナダドル              百万円       カナダセント                円
       第10会計年度末
                      132,227           13,282             1         1.00
      (2012年12月31日)
       第11会計年度末

                      129,064           12,964             1         1.00
      (2013年12月31日)
       第12会計年度末

                      122,384           12,293             1         1.00
      (2014年12月31日)
       第13会計年度末

                      168,994           16,975             1         1.00
      (2015年12月31日)
       第14会計年度末

                      120,640           12,118             1         1.00
      (2016年12月31日)
       第15会計年度末

                      147,572           14,824             1         1.00
      (2017年12月31日)
       第16会計年度末

                      98,580           9,902             1         1.00
      （2018年12月31日）
       第17会計年度末

                      99,609          10,006             1         1.00
      （2019年12月31日）
       第18会計年度末

                      99,493           9,994             1         1.00
      （2020年12月31日）
       第19会計年度末

                      81,552           8,192             1         1.00
      （2021年12月31日）
       2021年５月末日               82,128           8,250             1         1.00

          ６月末日            85,164           8,555             1         1.00

          ７月末日            84,155           8,453             1         1.00

          ８月末日            84,201           8,458             1         1.00

          ９月末日            83,693           8,407             1         1.00

          10月末日           146,256           14,691             1         1.00

          11月末日            80,664           8,103             1         1.00

          12月末日            81,552           8,192             1         1.00

       2022年１月末日               80,758           8,112             1         1.00

          ２月末日           145,143           14,580             1         1.00

          ３月末日           143,488           14,413             1         1.00

          ４月末日           143,553           14,420             1         1.00

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (ⅴ）ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド
                         純資産総額                  １口当りの純資産価格
                    千ＮＺドル            百万円        ＮＺセント               円
       第８会計年度末
                      910,102           76,521             1         0.84
      (2012年12月31日)
       第９会計年度末

                      769,182           64,673             1         0.84
      (2013年12月31日)
       第10会計年度末

                      676,071           56,844             1         0.84
      (2014年12月31日)
       第11会計年度末

                      727,446           61,164             1         0.84
      (2015年12月31日)
       第12会計年度末

                      582,618           48,987             1         0.84
      (2016年12月31日)
       第13会計年度末

                      554,403           46,614             1         0.84
      (2017年12月31日)
       第14会計年度末

                      526,461           44,265             1         0.84
      （2018年12月31日）
       第15会計年度末

                      498,483           41,912             1         0.84
      （2019年12月31日）
       第16会計年度末

                      486,443           40,900             1         0.84
      （2020年12月31日）
       第17会計年度末

                      483,016           40,612             1         0.84
      （2021年12月31日）
       2021年５月末日               449,480           37,792             1         0.84

          ６月末日           447,517           37,627             1         0.84

          ７月末日           446,055           37,504             1         0.84

          ８月末日           452,326           38,032             1         0.84

          ９月末日           460,849           38,748             1         0.84

          10月末日           443,178           37,262             1         0.84

          11月末日           471,750           39,665             1         0.84

          12月末日           483,016           40,612             1         0.84

       2022年１月末日               488,244           41,052             1         0.84

          ２月末日           559,728           47,062             1         0.84

          ３月末日           539,068           45,325             1         0.84

          ４月末日           515,275           43,324             1         0.84

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       ②【分配の推移】
        (ⅰ）ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
         　ファンド証券の１口当り純資産価格を１米セントに維持するために必要な額の分配が日々行われています。毎月
         の最終取引日（再投資日）に、当該最終取引日の直前の日までに宣言され、発生済・未払いのすべての分配金（ル
         クセンブルグおよびその他の受益者の所在国の分配金についての源泉税およびその他の税金がある場合は控除後）
         が自動的に、当該再投資日の直前の取引日に決定される１口当り純資産価格で再投資され、これにつきファンド証
         券が発行されます。
                                       １口当り分配金
                                 米ドル                 円
             第21会計年度
                                0.000020853                0.00268712
       （2012年１月１日～2012年12月31日）
             第22会計年度
                                0.000015491                0.00199617
       （2013年１月１日～2013年12月31日）
             第23会計年度
                                0.000012373                0.00159438
       （2014年１月１日～2014年12月31日）
             第24会計年度
                                0.000018549                0.00239022
       （2015年１月１日～2015年12月31日）
             第25会計年度
                                0.000041275                0.00531870
       （2016年１月１日～2016年12月31日）
             第26会計年度
                                0.000062728                0.00808313
       （2017年１月１日～2017年12月31日）
             第27会計年度
                                0.000140870                0.01815251
       （2018年１月１日～2018年12月31日）
             第28会計年度
                                0.000168190                0.02167296
       （2019年１月１日～2019年12月31日）
             第29会計年度
                                0.000041258                0.00531651
       （2020年１月１日～2020年12月31日）
             第30会計年度
                                0.000013578                0.00174966
       （2021年１月１日～2021年12月31日）
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        (ⅱ）豪ドル      マネー    マーケット      ファンド
         　ファンド証券の１口当り純資産価格を１豪セントに維持するために必要な額の分配が日々行われています。毎月
         の最終取引日（再投資日）に、当該最終取引日の直前の日までに宣言され、発生済・未払いのすべての分配金（ル
         クセンブルグおよびその他の受益者の所在国の分配金についての源泉税およびその他の税金がある場合は控除後）
         が自動的に、当該再投資日の直前の取引日に決定される１口当り純資産価格で再投資され、これにつきファンド証
         券が発行されます。
                                       １口当り分配金
                                 豪ドル                 円
             第13会計年度
                                0.000332633                0.03050245
       （2012年１月１日～2012年12月31日）
             第14会計年度
                                0.000221619                0.02032246
       （2013年１月１日～2013年12月31日）
             第15会計年度
                                0.000203408                0.01865251
       （2014年１月１日～2014年12月31日）
             第16会計年度
                                0.000174292                0.01598258
       （2015年１月１日～2015年12月31日）
             第17会計年度
                                0.000148878                0.01365211
       （2016年１月１日～2016年12月31日）
             第18会計年度
                                0.000120064                0.01100987
       （2017年１月１日～2017年12月31日）
             第19会計年度
                                0.000126679                0.01161646
       （2018年１月１日～2018年12月31日）
             第20会計年度
                                0.000084690                0.00776607
       （2019年１月１日～2019年12月31日）
             第21会計年度
                                0.000019855                0.00182070
       （2020年１月１日～2020年12月31日）
             第22会計年度
                                0.000000140                0.00001284
       （2021年１月１日～2021年12月31日）
                                 52/222












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        (ⅲ）英ポンド       マネー    マーケット      ファンド
         　ファンド証券の１口当り純資産価格を１英ペンスに維持するために必要な額の分配が日々行われています。毎月
         の最終取引日（再投資日）に、当該最終取引日の直前の日までに宣言され、発生済・未払いのすべての分配金（ル
         クセンブルグおよびその他の受益者の所在国の分配金についての源泉税およびその他の税金がある場合は控除後）
         が自動的に、当該再投資日の直前の取引日に決定される１口当り純資産価格で再投資され、これにつきファンド証
         券が発行されます。
                                       １口当り分配金
                                 英ポンド                 円
             第13会計年度
                                0.000029399                0.00474911
       （2012年１月１日～2012年12月31日）
             第14会計年度
                                0.000018787                0.00303485
       （2013年１月１日～2013年12月31日）
             第15会計年度
                                0.000023987                0.00387486
       （2014年１月１日～2014年12月31日）
             第16会計年度
                                0.000024964                0.00403268
       （2015年１月１日～2015年12月31日）
             第17会計年度
                                0.000020208                0.00326440
       （2016年１月１日～2016年12月31日）
             第18会計年度
                                0.000016269                0.00262809
       （2017年１月１日～2017年12月31日）
             第19会計年度
                                0.000031014                0.00501000
       （2018年１月１日～2018年12月31日）
             第20会計年度
                                0.000041756                0.00674526
       （2019年１月１日～2019年12月31日）
             第21会計年度
                                0.000014533                0.00234766
       （2020年１月１日～2020年12月31日）
             第22会計年度
                                0.000003285                0.00053066
       （2021年１月１日～2021年12月31日）
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (ⅳ）カナダドル        マネー    マーケット      ファンド
         　ファンド証券の１口当り純資産価格を１カナダセントに維持するために必要な額の分配が日々行われています。
         毎月の最終取引日（再投資日）に、当該最終取引日の直前の日までに宣言され、発生済・未払いのすべての分配金
         （ルクセンブルグおよびその他の受益者の所在国の分配金についての源泉税およびその他の税金がある場合は控除
         後）が自動的に、当該再投資日の直前の取引日に決定される１口当り純資産価格で再投資され、これにつきファン
         ド証券が発行されます。
                                       １口当り分配金
                                カナダドル                  円
             第10会計年度
                                0.000048700                0.00489192
       （2012年１月１日～2012年12月31日）
             第11会計年度
                                0.000046218                0.00464260
       （2013年１月１日～2013年12月31日）
             第12会計年度
                                0.000046031                0.00462381
       （2014年１月１日～2014年12月31日）
             第13会計年度
                                0.000033404                0.00335543
       （2015年１月１日～2015年12月31日）
             第14会計年度
                                0.000032187                0.00323318
       （2016年１月１日～2016年12月31日）
             第15会計年度
                                0.000036040                0.00362022
       （2017年１月１日～2017年12月31日）
             第16会計年度
                                0.000069233                0.00695445
       （2018年１月１日～2018年12月31日）
             第17会計年度
                                0.000092393                0.00928088
       （2019年１月１日～2019年12月31日）
             第18会計年度
                                0.000034682                0.00348381
       （2020年１月１日～2020年12月31日）
             第19会計年度
                                0.000008401                0.00084388
       （2021年１月１日～2021年12月31日）
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (ⅴ）ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド
         　ファンド証券の１口当り純資産価格を１ＮＺセントに維持するために必要な額の分配が日々行われています。毎
         月の最終取引日（再投資日）に、当該最終取引日の直前の日までに宣言され、発生済・未払いのすべての分配金
         （ルクセンブルグおよびその他の受益者の所在国の分配金についての源泉税およびその他の税金がある場合は控除
         後）が自動的に、当該再投資日の直前の取引日に決定される１口当り純資産価格で再投資され、これにつきファン
         ド証券が発行されます。
                                       １口当り分配金
                                 ＮＺドル                 円
             第８会計年度
                                0.000208733                0.01755027
       （2012年１月１日～2012年12月31日）
             第９会計年度
                                0.000201237                0.01692001
       （2013年１月１日～2013年12月31日）
             第10会計年度
                                0.000261736                0.02200676
       （2014年１月１日～2014年12月31日）
             第11会計年度
                                0.000272509                0.02291256
       （2015年１月１日～2015年12月31日）
             第12会計年度
                                0.000186191                0.01565494
       （2016年１月１日～2016年12月31日）
             第13会計年度
                                0.000138085                0.01161019
       （2017年１月１日～2017年12月31日）
             第14会計年度
                                0.000136767                0.01149937
       （2018年１月１日～2018年12月31日）
             第15会計年度
                                0.000089248                0.00750397
       （2019年１月１日～2019年12月31日）
             第16会計年度
                                0.000028880                0.00242823
       （2020年１月１日～2020年12月31日）
             第17会計年度
                                0.000018631                0.00156649
       （2021年１月１日～2021年12月31日）
                                 55/222












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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ③【収益率の推移】
        (ⅰ）ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
                                              収益率（注）
                   第21会計年度

                                                0.21％
              （2012年１月１日～2012年12月31日）
                   第22会計年度

                                                0.15％
              （2013年１月１日～2013年12月31日）
                   第23会計年度

                                                0.12％
              （2014年１月１日～2014年12月31日）
                   第24会計年度

                                                0.19％
              （2015年１月１日～2015年12月31日）
                   第25会計年度

                                                0.41％
              （2016年１月１日～2016年12月31日）
                   第26会計年度

                                                0.63％
              （2017年１月１日～2017年12月31日）
                   第27会計年度

                                                1.41％
              （2018年１月１日～2018年12月31日）
                   第28会計年度

                                                1.68％
              （2019年１月１日～2019年12月31日）
                   第29会計年度

                                                0.41％
              （2020年１月１日～2020年12月31日）
                   第30会計年度

                                                0.14％
              （2021年１月１日～2021年12月31日）
    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
              ａ＝会計年度末の１口当り純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
              ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当り純資産価格
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        (ⅱ）豪ドル      マネー    マーケット      ファンド
                                              収益率（注）
                   第13会計年度

                                                3.33％
              （2012年１月１日～2012年12月31日）
                   第14会計年度

                                                2.22％
              （2013年１月１日～2013年12月31日）
                   第15会計年度

                                                2.03％
              （2014年１月１日～2014年12月31日）
                   第16会計年度

                                                1.74％
              （2015年１月１日～2015年12月31日）
                   第17会計年度

                                                1.49％
              （2016年１月１日～2016年12月31日）
                   第18会計年度

                                                1.20％
              （2017年１月１日～2017年12月31日）
                   第19会計年度

                                                1.27％
              （2018年１月１日～2018年12月31日）
                   第20会計年度

                                                0.85％
              （2019年１月１日～2019年12月31日）
                   第21会計年度

                                                0.20％
              （2020年１月１日～2020年12月31日）
                   第22会計年度

                                                0.00％
              （2021年１月１日～2021年12月31日）
    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
              ａ＝会計年度末の１口当り純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
              ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当り純資産価格
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        (ⅲ）英ポンド       マネー    マーケット      ファンド
                                              収益率（注）
                   第13会計年度

                                                0.29％
              （2012年１月１日～2012年12月31日）
                   第14会計年度

                                                0.19％
              （2013年１月１日～2013年12月31日）
                   第15会計年度

                                                0.24％
              （2014年１月１日～2014年12月31日）
                   第16会計年度

                                                0.25％
              （2015年１月１日～2015年12月31日）
                   第17会計年度

                                                0.20％
              （2016年１月１日～2016年12月31日）
                   第18会計年度

                                                0.16％
              （2017年１月１日～2017年12月31日）
                   第19会計年度

                                                0.31％
              （2018年１月１日～2018年12月31日）
                   第20会計年度

                                                0.42％
              （2019年１月１日～2019年12月31日）
                   第21会計年度

                                                0.15％
              （2020年１月１日～2020年12月31日）
                   第22会計年度

                                                0.03％
              （2021年１月１日～2021年12月31日）
    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
              ａ＝会計年度末の１口当り純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
              ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当り純資産価格
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        (ⅳ）カナダドル        マネー    マーケット      ファンド
                                              収益率（注）
                   第10会計年度

                                                0.49％
              （2012年１月１日～2012年12月31日）
                   第11会計年度

                                                0.46％
              （2013年１月１日～2013年12月31日）
                   第12会計年度

                                                0.46％
              （2014年１月１日～2014年12月31日）
                   第13会計年度

                                                0.33％
              （2015年１月１日～2015年12月31日）
                   第14会計年度

                                                0.32％
              （2016年１月１日～2016年12月31日）
                   第15会計年度

                                                0.36％
              （2017年１月１日～2017年12月31日）
                   第16会計年度

                                                0.69％
              （2018年１月１日～2018年12月31日）
                   第17会計年度

                                                0.92％
              （2019年１月１日～2019年12月31日）
                   第18会計年度

                                                0.35％
              （2020年１月１日～2020年12月31日）
                   第19会計年度

                                                0.08％
              （2021年１月１日～2021年12月31日）
    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
              ａ＝会計年度末の１口当り純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
              ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当り純資産価格
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        (ⅴ）ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド
                                              収益率（注）
                   第８会計年度

                                                2.09％
              （2012年１月１日～2012年12月31日）
                   第９会計年度

                                                2.01％
              （2013年１月１日～2013年12月31日）
                   第10会計年度

                                                2.62％
              （2014年１月１日～2014年12月31日）
                   第11会計年度

                                                2.73％
              （2015年１月１日～2015年12月31日）
                   第12会計年度

                                                1.86％
              （2016年１月１日～2016年12月31日）
                   第13会計年度

                                                1.38％
              （2017年１月１日～2017年12月31日）
                   第14会計年度

                                                1.37％
              （2018年１月１日～2018年12月31日）
                   第15会計年度

                                                0.89％
              （2019年１月１日～2019年12月31日）
                   第16会計年度

                                                0.29％
              （2020年１月１日～2020年12月31日）
                   第 17 会計年度

                                                0.19％
              （ 2021  年 １ 月 １ 日 ～2021   年 12 月 31 日）
    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
              ａ＝会計年度末の１口当り純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
              ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当り純資産価格
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    ＜参考情報＞
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      （４）【販売及び買戻しの実績】
        　下記会計年度の販売および買戻しの実績ならびに当該年度末現在の発行済口数は次のとおりです。
       (ⅰ）ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
                     販売口数              買戻口数              発行済口数
       第21会計年度

                    257,685,396,347              239,660,315,685              427,073,255,866
     （自2012年１月１日
                   （257,685,396,347）              （239,660,315,685）              （427,073,255,866）
      至2012年12月31日）
       第22会計年度

                    439,397,600,217              422,668,992,411              443,801,863,672
     （自2013年１月１日
                   （439,397,600,217）              （422,668,992,411）              （443,801,863,672）
      至2013年12月31日）
       第23会計年度

                    494,679,270,728              510,086,394,701              428,394,739,699
     （自2014年１月１日
                   （494,679,270,728）              （510,086,394,701）              （428,394,739,699）
      至2014年12月31日）
       第24会計年度

                    554,069,427,420              603,640,733,395              378,823,433,724
     （自2015年１月１日
                   （554,069,427,420）              （603,640,733,395）              （378,823,433,724）
      至2015年12月31日）
       第25会計年度

                    339,020,413,969              380,854,267,753              336,989,579,940
     （自2016年１月１日
                   （339,020,413,969）              （380,854,267,753）              （336,989,579,940）
      至2016年12月31日）
       第26会計年度

                    241,322,826,396              244,722,626,960              333,589,779,376
     （自2017年１月１日
                   （241,322,826,396）              （244,722,626,960）              （333,589,779,376）
      至2017年12月31日）
       第27会計年度

                    323,288,591,614              347,104,763,281              309,773,607,709
     （自2018年１月１日
                   （323,288,591,614）              （347,104,763,281）              （309,773,607,709）
      至2018年12月31日）
       第28会計年度

                    335,317,551,990              289,923,977,896              355,167,181,803
     （自2019年１月１日
                   （335,317,551,990）              （289,923,977,896）              （355,167,181,803）
     　至2019年12月31日）
       第29会計年度

                    423,001,801,033              376,885,206,589              401,283,776,247
     （自2020年１月１日
                   （423,001,801,033）              （376,885,206,589）              （401,283,776,247）
      至2020年12月31日）
       第30会計年度

                    361,710,109,866              381,579,799,573              381,414,086,540
     （自2021年１月１日
                   （361,710,109,866）              （381,579,799,573）              （381,414,086,540）
      至2021年12月31日）
    （注）（　）の数は本邦内における販売・買戻および発行済口数です。
                                 62/222









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       (ⅱ）豪ドル      マネー    マーケット      ファンド
                     販売口数              買戻口数              発行済口数
       第13会計年度

                    304,543,551,226              330,408,485,338              334,654,576,131
     （自2012年１月１日
                   （304,543,551,226）              （330,408,485,338）              （334,654,576,131）
      至2012年12月31日）
       第14会計年度

                    244,771,658,844              270,492,282,437              308,933,952,538
     （自2013年１月１日
                   （244,771,658,844）              （270,492,282,437）              （308,933,952,538）
      至2013年12月31日）
       第15会計年度

                    286,499,136,256              299,331,632,011              296,101,456,783
     （自2014年１月１日
                   （286,499,136,256）              （299,331,632,011）              （296,101,456,783）
      至2014年12月31日）
       第16会計年度

                    207,080,813,601              192,893,553,399              310,288,716,985
     （自2015年１月１日
                   （207,080,813,601）              （192,893,553,399）              （310,288,716,985）
      至2015年12月31日）
       第17会計年度

                    200,455,464,439              239,977,510,946              270,766,670,478
     （自2016年１月１日
                   （200,455,464,439）              （239,977,510,946）              （270,766,670,478）
      至2016年12月31日）
       第18会計年度

                    117,120,463,836              140,462,121,520              247,425,012,794
     （自2017年１月１日
                   （117,120,463,836）              （140,462,121,520）              （247,425,012,794）
      至2017年12月31日）
       第19会計年度

                    138,595,292,563              129,999,692,510              256,020,612,847
     （自2018年１月１日
                   （138,595,292,563）              （129,999,692,510）              （256,020,612,847）
      至2018年12月31日）
       第20会計年度

                    134,014,727,290              134,184,404,693              255,850,935,444
     （自2019年１月１日
                   （134,014,727,290）              （134,184,404,693）              （255,850,935,444）
     　至2019年12月31日）
       第21会計年度

                    92,369,561,653              99,652,434,917              248,568,062,180
     （自2020年１月１日
                   （92,369,561,653）              （99,652,434,917）              （248,568,062,180）
      至2020年12月31日）
       第22会計年度

                    105,000,463,502              120,792,196,394              232,776,329,288
     （自2021年１月１日
                   （105,000,463,502）              （120,792,196,394）              （232,776,329,288）
      至2021年12月31日）
    （注）（　）の数は本邦内における販売・買戻および発行済口数です。
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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       (ⅲ）英ポンド       マネー    マーケット      ファンド
                     販売口数              買戻口数              発行済口数
       第13会計年度

                     2,666,197,290              3,368,281,541              8,671,781,400
     （自2012年１月１日
                    （2,666,197,290）              （3,368,281,541）              （8,671,781,400）
      至2012年12月31日）
       第14会計年度

                     1,879,384,679              3,231,554,584              7,319,611,495
     （自2013年１月１日
                    （1,879,384,679）              （3,231,554,584）              （7,319,611,495）
      至2013年12月31日）
       第15会計年度

                     3,761,199,060              4,389,010,556              6,691,799,999
     （自2014年１月１日
                    （3,761,199,060）              （4,389,010,556）              （6,691,799,999）
      至2014年12月31日）
       第16会計年度

                     9,145,316,634              8,879,951,408              6,957,165,225
     （自2015年１月１日
                    （9,145,316,634）              （8,879,951,408）              （6,957,165,225）
      至2015年12月31日）
       第17会計年度

                     5,523,634,109              6,963,797,076              5,517,002,258
     （自2016年１月１日
                    （5,523,634,109）              （6,963,797,076）              （5,517,002,258）
      至2016年12月31日）
       第18会計年度

                     7,883,089,740              8,262,399,760              5,137,692,238
     （自2017年１月１日
                    （7,883,089,740）              （8,262,399,760）              （5,137,692,238）
      至2017年12月31日）
       第19会計年度

                     5,051,850,188              4,653,062,640              5,536,479,786
     （自2018年１月１日
                    （5,051,850,188）              （4,653,062,640）              （5,536,479,786）
      至2018年12月31日）
       第20会計年度

                     2,968,866,626              2,914,855,255              5,590,491,157
     （自2019年１月１日
                    （2,968,866,626）              （2,914,855,255）              （5,590,491,157）
     　至2019年12月31日）
       第21会計年度

                     1,307,744,795              2,065,079,411              4,833,156,541
     （自2020年１月１日
                    （1,307,744,795）              （2,065,079,411）              （4,833,156,541）
      至2020年12月31日）
       第22会計年度

                     3,609,188,493              3,977,517,796              4,464,827,238
     （自2021年１月１日
                    （3,609,188,493）              （3,977,517,796）              （4,464,827,238）
      至2021年12月31日）
    （注）（　）の数は本邦内における販売・買戻および発行済口数です。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       (ⅳ）カナダドル        マネー    マーケット      ファンド
                     販売口数              買戻口数              発行済口数
       第10会計年度

                     6,024,889,149              5,988,279,096              13,222,716,963
     （自2012年１月１日
                    （6,024,889,149）              （5,988,279,096）              （13,222,716,963）
      至2012年12月31日）
       第11会計年度

                     5,445,324,493              5,761,623,560              12,906,417,896
     （自2013年１月１日
                    （5,445,324,493）              （5,761,623,560）              （12,906,417,896）
      至2013年12月31日）
       第12会計年度

                     9,679,761,631              10,347,770,233              12,238,409,294
     （自2014年１月１日
                    （9,679,761,631）              （10,347,770,233）              （12,238,409,294）
      至2014年12月31日）
       第13会計年度

                    11,014,597,306               6,353,651,739              16,899,354,861
     （自2015年１月１日
                   （11,014,597,306）               （6,353,651,739）              （16,899,354,861）
      至2015年12月31日）
       第14会計年度

                     8,176,750,545              13,012,129,926              12,063,975,480
     （自2016年１月１日
                    （8,176,750,545）              （13,012,129,926）              （12,063,975,480）
      至2016年12月31日）
       第15会計年度

                    11,209,907,440               8,516,710,438              14,757,172,482
     （自2017年１月１日
                   （11,209,907,440）               （8,516,710,438）              （14,757,172,482）
      至2017年12月31日）
       第16会計年度

                     4,714,136,918              9,613,337,633              9,857,971,767
     （自2018年１月１日
                    （4,714,136,918）              （9,613,337,633）              （9,857,971,767）
      至2018年12月31日）
       第17会計年度

                     1,782,873,761              1,679,903,014              9,960,942,514
     （自2019年１月１日
                    （1,782,873,761）              （1,679,903,014）              （9,960,942,514）
     　至2019年12月31日）
       第18会計年度

                     1,434,972,784              1,446,574,487              9,949,340,811
     （自2020年１月１日
                    （1,434,972,784）              （1,446,574,487）              （9,949,340,811）
      至2020年12月31日）
       第19会計年度

                     8,062,320,490              9,856,448,914              8,155,212,387
     （自2021年１月１日
                    （8,062,320,490）              （9,856,448,914）              （8,155,212,387）
      至2021年12月31日）
    （注）（　）の数は本邦内における販売・買戻および発行済口数です。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       (ⅴ）ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド
                     販売口数              買戻口数              発行済口数
       第８会計年度

                    51,944,922,412              55,055,568,394              91,010,207,614
     （自2012年１月１日
                   （51,944,922,412）              （55,055,568,394）              （91,010,207,614）
      至2012年12月31日）
       第９会計年度

                    54,820,816,308              68,912,852,421              76,918,171,501
     （自2013年１月１日
                   （54,820,816,308）              （68,912,852,421）              （76,918,171,501）
      至2013年12月31日）
       第10会計年度

                    39,905,418,952              49,216,448,805              67,607,141,648
     （自2014年１月１日
                   （39,905,418,952）              （49,216,448,805）              （67,607,141,648）
      至2014年12月31日）
       第11会計年度

                    51,418,758,278              46,281,286,960              72,744,612,966
     （自2015年１月１日
                   （51,418,758,278）              （46,281,286,960）              （72,744,612,966）
      至2015年12月31日）
       第12会計年度

                    18,897,995,675              33,380,767,689              58,261,840,952
     （自2016年１月１日
                   （18,897,995,675）              （33,380,767,689）              （58,261,840,952）
      至2016年12月31日）
       第13会計年度

                    24,294,303,092              27,115,855,324              55,440,288,720
     （自2017年１月１日
                   （24,294,303,092）              （27,115,855,324）              （55,440,288,720）
      至2017年12月31日）
       第14会計年度

                    22,153,815,274              24,948,039,355              52,646,064,639
     （自2018年１月１日
                   （22,153,815,274）              （24,948,039,355）              （52,646,064,639）
      至2018年12月31日）
       第15会計年度

                     8,739,031,057              11,536,767,060              49,848,328,636
     （自2019年１月１日
                    （8,739,031,057）              （11,536,767,060）              （49,848,328,636）
     　至2019年12月31日）
       第16会計年度

                     7,279,743,651              8,483,769,020              48,644,303,267
     （自2020年１月１日
                    （7,279,743,651）              （8,483,769,020）              （48,644,303,267）
      至2020年12月31日）
       第 17 会計年度

                    20,810,721,704              21,153,377,688              48,301,647,283
     （自  2021  年 １ 月 １ 日
                   （20,810,721,704）              （21,153,377,688）              （48,301,647,283）
      至 2021  年 12 月 31 日）
    （注）（　）の数は本邦内における販売・買戻および発行済口数です。
                                 66/222









                                                          EDINET提出書類
                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】

      (a）日本における販売手続き等
       　日本においては、有価証券届出書第一部　証券情報、(7）申込期間に記載される期間中、以下に定義される取引日に
       同書第一部　証券情報の定めるところに従ってファンド証券の募集が行われます。
       ①　ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド受益証券
        (ⅰ）ルクセンブルグ、ニューヨークおよびロンドンの銀行営業日かつ(ⅱ）日本の販売会社の営業日（毎年12月24日
        を除きます。）（以下ＵＳ             マネー    マーケット      ファンドの「取引日」といいます。）に申込みの取扱いが行われま
        す。
       ②　豪ドル      マネー    マーケット      ファンド受益証券
        (ⅰ）ルクセンブルグ、ロンドン、シドニー、メルボルンおよびニューヨークの銀行営業日かつ(ⅱ）日本の販売会社
        の営業日（毎年12月24日を除きます。）（以下豪ドル                         マネー    マーケット      ファンドの「取引日」といいます。）に申
        込みの取扱いが行われます。
       ③　英ポンド       マネー    マーケット      ファンド受益証券
        (ⅰ）ルクセンブルグおよびロンドンの銀行営業日かつ(ⅱ）日本の販売会社の営業日（毎年12月24日を除きます。）
        （以下英ポンド        マネー    マーケット      ファンドの「取引日」といいます。）に申込みの取扱いが行われます。
       ④　カナダドル        マネー    マーケット      ファンド受益証券
        (ⅰ）ルクセンブルグ、ロンドンおよびトロントの銀行営業日かつ(ⅱ）日本の販売会社の営業日（毎年12月24日を除
        きます。）（以下カナダドル              マネー    マーケット      ファンドの「取引日」といいます。）に申込みの取扱いが行われま
        す。
       ⑤　ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド受益証券
        (ⅰ）ルクセンブルグ、ロンドン、オークランド、ウェリントンおよびニューヨークの銀行営業日かつ(ⅱ）日本の販
        売会社の営業日（毎年12月24日を除きます。）（以下ＮＺドル                             マネー    マーケット      ファンドの「取引日」といいま
        す。）に申込みの取扱いが行われます。
       　取引日における１口当り純資産価格がＵＳ                     マネー    マーケット      ファンドについては１米セント、豪ドル                   マネー    マー

       ケット    ファンドについては１豪セント、英ポンド                    マネー    マーケット      ファンドについては１英ペンス、カナダドル                     マ
       ネー   マーケット      ファンドについては１カナダセント、ＮＺドル                      マネー    マーケット      ファンドについては１ＮＺセント
       を下回る場合、ファンド証券は発行されません。
       　販売会社または販売取扱会社は外国証券取引口座約款、その他所定の約款を投資者に交付し、投資者は、当該約款に
       基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出し、さらに販売会社または販売取扱会社と累積投資約款に
       基づく累積投資契約を締結します。販売の単位は、1,000口以上１口単位です。ただし、販売会社または販売取扱会社に
       おいて取り扱う有価証券、証券、証書、権利または商品の利金、償還金、売却代金または解約代金のうち米ドル、豪ド
       ル、英ポンド、カナダドルまたはＮＺドルで支払われるものによりファンド証券を取得する場合等は、販売会社または
       販売取扱会社が応じるものに限り１口以上１口単位とします。
       　なお、投資者が販売会社との間で「定時定額購入サービス」等に関する契約を締結した場合、当該契約で規定する取
       得申込の単位によるものとします。
       　取引日の日本時間午後４時までに行われ、所定の手続きが完了した取得の申込みが、当該取引日に行われたものとし
       て取扱われます。上記の締切時間を過ぎた申込みは受け付けません。
       　ただし、申込可能時間は取引の形態等によっては、販売会社または販売取扱会社の判断により繰り上げられる場合が
       あります。
       　販売会社または販売取扱会社により受理された取得の申込みは取消すことはできません。
       　ファンド証券１口当りの販売価格は、原則として、管理会社が当該申込みを受領した取引日の１口当りの純資産価格
       です。申込みが行われた取引日の翌取引日に受渡しを行います。
       　販売会社または販売取扱会社は、外国証券取引口座約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨記載した申込書を提出
       し累積投資契約を締結した投資者に対し、代金の受領と引換えに取引報告書（金融商品取引法に基づき、取引残高報告
       書等をもって取引報告書に代えることがあります。）を交付します。代金の支払いが円貨の場合、米ドル、豪ドル、英
       ポンド、カナダドルまたはＮＺドルとの換算レートは約定日における東京外国為替市場の相場に基づいて、販売会社が
       決定します。また、米ドル、豪ドル、英ポンド、カナダドルまたはＮＺドル預金口座への振込みにより米ドル、豪ド
       ル、英ポンド、カナダドルまたはＮＺドルで支払うこともできます。
       　購入時における申込手数料はありません。
                                 67/222

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       　なお、日本証券業協会の協会員である日本の販売会社または販売取扱会社は、トラストの純資産が１億円未満となる
       等同協会の定める外国証券の取引に関する規則の中の「外国投資信託受益証券の選別基準」にファンド証券が適合しな
       く なったときは、ファンド証券の日本における販売を行うことができません。
       　さらに、管理会社および／または販売会社は、ファンド証券の買付けまたは転換の注文がマーケット・タイミング
       （不公正な裁定取引）であるとの疑義が生じた場合は、当該注文を受け付けない場合があります。
       　なお、以下の「(b）海外における申込手続き等」に記載される事項が適宜、日本における販売に準用されることがあ
       ります。
      (b）海外における申込手続き等
       　ファンド証券の販売は、通常、コンスタントＮＡＶに相当する価格で行われます。
       　コンスタントＮＡＶは、「６　資産管理等の概要、（１）資産の評価」の項に従い計算されます。
       　ファンド証券は、管理会社またはその委託先により取引日に発行されます。ただし、管理会社は、後記「５　販売、
       買戻しまたは転換の停止」の記載に従い、その裁量で発行を一時的に停止することができます。取引日において、買付
       申込書はルクセンブルグ時間午後３時までに、登録・名義書換事務代行会社により受領されなければなりません。午後
       ３時以降に受領されたものは翌取引日に受領されたものと見做されます。
       　端数受益証券は発行されません。管理会社またはその委託先は、ファンド証券を記名式でのみ発行します。買付は１
       口単位です。
       　各券面には、管理会社および保管受託銀行の署名が付されますが、当該両署名は複写によることができます。券面発
       行の請求がない場合、投資者は券面の発行を請求しなかったものと見做され、確認書がかわりに交付されます。
       　１口当りの発行価格は、ファンド証券の買付注文が受領されたまたは受領されたと見做された取引日に決定される１
       口当りの純資産価格です。分配方針に基づき、ファンドは、合理的に可能な限り、コンスタントＮＡＶを常にＵＳ                                                     マ
       ネー   マーケット      ファンドについては１米セント、豪ドル                   マネー    マーケット      ファンドについては１豪セント、英ポン
       ド  マネー    マーケット      ファンドについては１英ペンス、カナダドル                     マネー    マーケット      ファンドについては１カナダ
       セント、ＮＺドル         マネー    マーケット      ファンドについては１ＮＺセントに維持するよう努めます。
       　取引日における１口当り純資産価格がＵＳ                     マネー    マーケット      ファンドについては１米セント、豪ドル                   マネー    マー
       ケット    ファンドについては１豪セント、英ポンド                    マネー    マーケット      ファンドについては１英ペンス、カナダドル                     マ
       ネー   マーケット      ファンドについては１カナダセント、ＮＺドル                      マネー    マーケット      ファンドについては１ＮＺセント
       を下回る場合、ファンド証券は発行されません。
       　販売手数料は徴収されません。
       　日本国外に居住する投資家による受益証券の買付申込書は、取引日に、登録・名義書換事務代行会社であるノムラ・
       バンク・ルクセンブルクS.A.の事務所で受付けられます。
       　買付代金の支払いは、ファンド証券の買付注文が受領されたか受領されたと見做された取引日の翌取引日に、保管受
       託銀行に対し電信送金により基準通貨で行います。
       　受益証券の券面または確認書は、買付代金支払日からルクセンブルグにおける７銀行営業日以内に、保管受託銀行の
       事務所で、買付者または同人の銀行に入手可能となります。
     ２【買戻し手続等】

      (a）日本における買戻し手続き等
       　日本における受益者は、取引日に買戻しを請求することができます。買戻請求は、手数料なしで、取引日に販売会社
       または販売取扱会社を通じ、管理会社に対し行うことができます。
       　取引日の日本時間午後４時までに行われ、所定の手続きが完了した買戻請求が、当該取引日に行われたものとして取
       扱われます。上記の締切時間を過ぎた申込みは受け付けません。
       　ただし、申込可能時間は取引の形態等によっては、販売会社または販売取扱会社の判断により繰り上げられる場合が
       あります。
       　販売会社または販売取扱会社により受理された買戻請求は取消すことはできません。
       　ファンド証券１口当りの買戻価格は、原則として、管理会社が買戻請求を受領した取引日に計算される１口当り純資
       産価格です。買戻代金および発生済・未払いの分配金が支払われる場合はそれらの金額を含む金額（以下、買戻代金等
       といいます。）は、外国証券取引口座約款および累積投資約款の定めるところに従って、販売会社または販売取扱会社
       を通じて、買戻請求が行われた取引日の翌取引日に支払われます。買戻代金等が円貨で支払われる場合、米ドル、豪ド
       ル、英ポンド、カナダドルまたはＮＺドルとの換算レートは約定日における東京外国為替市場の相場に基づいて、販売
       会社が決定します。また、当該受益者の米ドル、豪ドル、英ポンド、カナダドルまたはＮＺドル預金口座への振込によ
       り米ドル、豪ドル、英ポンド、カナダドルまたはＮＺドルで支払われます。ファンド証券の買戻しは１口単位としま
       す。
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       　クローズド期間・大口解約の制限等はありませんが、流動性基準を満たせなくなった場合、買戻しの停止などの措置
       をとることがあります。詳しくは、「第１　ファンドの状況、２　投資方針、(5）投資制限、流動性リスクおよびポー
       ト フォリオリスクの管理」をご参照ください。
       　なお、以下の「(b）海外における買戻し手続き等」に記載される事項が適宜、日本における販売に準用されることが
       あります。
      (b）海外における買戻し手続き等
       　受益者は、取引日にファンド証券の買戻しを請求することができます。買戻請求は、当該取引日の午後３時までに受
       領されなければなりません。午後３時以降に受領された買戻請求は、翌取引日に受領されたものと見做されます。
       　買戻しは、通常、買戻請求が受領されたか受領されたと見做される取引日に決定される１口当りコンスタントＮＡＶ
       に相当する価格により行われます。券面が発行されている場合、買戻請求にはその券面を添付しなければなりません。
       買戻手数料は課されません。
       　取引日における１口当りの純資産価格がＵＳ                      マネー    マーケット      ファンド受益証券については１米セント、豪ドル
       マネー    マーケット      ファンド受益証券については１豪セント、英ポンド                        マネー    マーケット      ファンド受益証券について
       は１英ペンス、カナダドル             マネー    マーケット      ファンド受益証券については１カナダセント、ＮＺドル                          マネー    マー
       ケット    ファンド受益証券については１ＮＺセントを下回る場合、ファンド証券の買戻しは行われません。
       　買戻請求の場合、買戻されるファンド証券について宣言され、発生済・未払いのすべての分配金は、買戻代金ととも
       に支払われます。受益者が保有するファンド証券の一部の買戻しの場合、トラストのために行為する管理会社と締結さ
       れた契約に基づきノミニー・サービスを提供しているノミニー受益者またはその他の受益者は、買戻される受益証券を
       特定して指示しなければなりません。
       　管理会社は、通常の場合、ファンド証券の買戻しを受益者の買戻請求後遅滞なく行うことができるようにするため、
       ファンドの流動性を適切な水準に保持することを確保するものとします。
       　管理会社は、ファンド証券１口当りの純資産価格をＵＳ                           マネー    マーケット      ファンド受益証券については１米セン
       ト、豪ドル      マネー    マーケット      ファンド受益証券については１豪セント、英ポンド                        マネー    マーケット      ファンド受益
       証券については１英ペンス、カナダドル                   マネー    マーケット      ファンド受益証券については１カナダセント、ＮＺドル
       マネー    マーケット      ファンド受益証券については１ＮＺセントに維持するよう最善の努力を行いますが、買戻価格は、
       買戻日に適用される純資産価格によって、買付時の価格より高くなることも低くなることもあります。
       　買戻代金および分配金の支払いは、上記に従い、券面が発行された場合は、これが受領され、買戻請求が受領された
       か、受領されたと見做される取引日の翌取引日にファンドの基準通貨で行われます。
       　管理会社は、本書に記載される状況下においては、ファンド証券の強制的買戻しを行う旨、決定することができま
       す。
       　前記「２　投資方針、（１）投資方針、（５）投資制限、流動性リスクおよびポートフォリオリスクの管理」または

       後記「５　販売、買戻しまたは転換の停止」に記載される一定の状況において、ファンド証券の買戻しは制限される
       か、またはファンド証券の買戻しに対して流動性手数料が課される場合があります。
     ３【ファンド証券の転換】

      (a）日本における転換
       　日本における受益者は、転換にかかる二つのファンドの共通取引日に、販売会社を通じてファンド証券の転換を請求
       することができます。
       　ただし、かかる転換請求は、申込を行う日が、転換を行う二つのファンドの取引日で、かつ、受渡日となる翌取引日
       も双方のファンドの取引日である場合に、手続きが可能です。転換についての内容は「(b）海外における転換」に記載
       されているとおりです。ただし、販売会社は日本国内において転換請求を受付けた場合、「(b）海外における転換」の
       方法に変えて、「２(a）日本における買戻し手続き等」における円貨による買戻代金等相当額をもって「１(a）日本に
       おける販売手続き等」における円貨による販売代金相当額とする取扱いを行うものとします。この転換請求に適用され
       る為替レートは、販売会社が転換請求用に決定するもので、「２(a）日本における買戻し手続き等」、「１(a）日本に
       おける販売手続き等」に適用されるものはとは異なる場合があります。
      (b）海外における転換
       　一つのファンドの受益証券から他のファンドの受益証券に転換を希望する受益者は、該当する二つのファンドの共通
       取引日に、転換のための取消不能の転換請求書に（発行されている場合は）受益証券を添えて、管理会社に対して受益
       証券の転換を請求することができます。ただし、かかる転換請求は、（転換請求がなされた取引日の直後の）翌取引日
       も双方のファンドの取引日である場合にのみ受付けられます。
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       　当該請求書には、転換される口数を指定するものとします。転換により発行される口数は、転換請求がなされた取引
       日に適用されるそれぞれのファンドの受益証券の純資産価格に基づき以下のとおり決定されます。
        Ｎ  ＝NAV   ×N  ／NAV
         １   ２  ２   １
        Ｎ  ：転換後の口数。端数は発行されません。転換に伴い生じる端数に起因する残余金額は、受益証券が転換される先
         １
           のファンドに帰属します。
        Ｎ  ：転換前の口数。「買戻し」の項に記載される発生済未払の分配金につき決定されます。
         ２
        NAV  ：転換により発行される受益証券の当該取引日の純資産価格
          １
        NAV  ：転換により発行される受益証券の基準通貨と転換される受益証券の基準通貨との取引日における適用為替レー
          ２
            トにより転換された転換される受益証券の当該取引日の純資産価格
       転換手数料は課されません。
     ４【保有制限】

      　管理会社は、ファンド証券の発行に関し、ファンドおよびその販売会社がファンド証券が募集される国の法令を遵守す
      ることを意図しています。管理会社は、その裁量により、いつでも一定の国や領土の居住者やそれらの国、領土に設立さ
      れた法人へのファンド証券の発行を一時的に停止、永続的に中止または制限することができます。
      　管理会社は、受益者全体および、トラストの保護に必要な場合、特定の個人または法人につき、ファンド証券の取得を
      禁止することができます。
      　さらに、
      ａ．管理会社は、ファンド証券の申込みをその裁量において拒否することができ、
      ｂ．管理会社および／または管理事務代行会社はファンド証券の買付けまたは転換の注文がマーケット・タイミング（不
       公正な裁定取引）であるとの疑義が生じた場合は、当該注文を受け付けない場合があり、また、
      ｃ．管理会社は、ファンド証券の購入または保有を禁じられた受益者が保有するファンド証券をいつでも買戻すことがで
       きます。
       　詳細は以下のとおりです。
       (a）管理会社は、ＥＵ内において公衆に対してファンド証券の販売を行いません。
       (b）ファンド証券は、アメリカ合衆国1933年証券法（改正済）（「1933年法」）に基づく登録は行われていません。以
        下に記載する場合を除き、アメリカ合衆国またはその領土、属領、管轄地域（プエルトリコを含みます。）（「米
        国」）内において、または米国の市民、居住者（米国またはその政治的機構内においてまたはその法律に基づき組
        織・設立された会社、パートナーシップまたは法人を含みます。）または財団または信託（米国外を源泉とする収益
        （米国における取引や営業行為と有効に結合していないもの）がアメリカ合衆国連邦所得税の計算のために総所得に
        含まれない財団または信託を除きます。）（「米国人」）に対して、直接・間接を問わず、募集、販売、移転または
        交付を行いません。
        　トラストは、1940年アメリカ合衆国投資会社法（「投資会社法」）に基づく登録はなされていません。管理会社
        は、それを知りながら、100名超の米国人または米国在住者が受益者となることを認めません。上記の禁止に反しない
        限り、限定的な数の米国におけるまたは米国人である専門的機関投資家に対しファンド証券を私募により随時販売す
        ることができます。この場合は、1933年法に基づくファンド証券の登録が要求されるような販売、トラストを投資会
        社法に服させるような販売、トラストを米国の税金に服させるような販売が行われないようにするため、一定の状況
        の下で、禁止条項を付して（投資者によるファンド証券の交付前の一定の表明や合意を含んだ書簡の提示を含みま
        す。）行われます。
        　上記に定義される米国人によるファンド証券の実質的保有を制限、防止するために（上記の私募によりファンド証
        券を購入する米国人を除きます。）、管理会社またはその代理人は以下のことを行うことができます。
        (a）ファンド証券の登録または移転により当該ファンド証券が米国人のために保有される可能性があると判断される
         場合、ファンド証券の発行、登録、移転を拒否することができます。
        (b）いつでもファンド証券の受益者登録簿に記入されている人またはファンド証券の移転の登録を求める人に対し
         て、宣誓供述書を添付して、当該ファンド証券の保有者の実質的所有が米国人であるか、またはかかる登録が米国
         人による当該トラストの保有となるか否かを判定する目的で自らが必要と思料する情報の提供を求めることができ
         ます。
        (c）管理会社が米国人が単独または他の者と共同でファンド証券の実質的保有者であると判断する場合、一定の手続
         により、当該受益者が保有するすべてのファンド証券を強制的に買戻し、または買戻しを行わせることができま
         す。
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      マネー・ロンダリングおよびテロ資金調達の防止
      　マネー・ロンダリングおよびテロ資金調達の防止に関して、適用あるルクセンブルグの法律および規則（マネー・ロン

      ダリングおよびテロ資金調達の防止に関する2004年11月12日付改正法、マネー・ロンダリングおよびテロ資金調達の防止
      に関する2010年２月１日付大公国規則、2012年12月14日付金融監督委員会規則12－02および適用ある金融監督委員会告示
      ならびに各々の改正、置換または補足を含みますが、これらに限られません。）に基づき、金融セクターのあらゆる専門
      家に対して、投資信託をマネー・ロンダリングおよびテロ資金調達を目的として使用することを防止する義務が課されて
      います。かかる規定の制定により、ルクセンブルグ籍の投資信託の登録事務代行会社は、ルクセンブルグの法律および規
      則に従い、購入者の身元確認を含む適切なデュー・デリジェンス手続を行わなければなりません。登録事務代行会社は、
      購入者に対し、かかる身元確認を実施するために必要な文書の提出を要求することができます。
      　顧客を代理する仲介機関を通じてファンド証券の申込みが行われる場合、マネー・ロンダリングおよびテロ資金調達の
      防止に関する2012年12月14日付金融監督委員会規則12－02第３条に従って、強化されたデュー・デリジェンスが実施され
      ます。
      　申請者が、要求された文書の提出を遅延した場合またはかかる文書を提出しなかった場合、購入の申請は受諾されず、
      買戻しの場合は買戻し金額の支払い手続きが遅延します。管理会社および管理事務代行会社は、いずれも、申請者が文書
      を提出しなかったことまたは不完全な文書しか提出しなかったことにより、取引の処理が遅延した場合またはかかる取引
      が処理されなかった場合、一切の責任を負いません。
      　受益者は、関連する法令に基づくその時点の顧客デュー・デリジェンス要件に基づき、随時、追加または最新の身元確
      認書類の提出を要求されることがあります。
     ５【販売、買戻しまたは転換の停止】

       　管理会社は、「第１　ファンドの状況、２　投資方針、（１）投資方針、（５）投資制限、流動性リスクおよびポー
       トフォリオリスクの管理」に規定される状況に加え、以下の場合において、当該ファンドの純資産価格の決定、ファン
       ド証券の販売、買戻しまたは転換を一時的に停止することができます。
       (a）ファンドの資産の相当部分の評価の基礎を提供する一つもしくは複数の証券取引所、またはファンド資産の相当部
        分の表示通貨を取引する一つもしくは複数の外国為替市場が通常の休日以外の日に閉鎖され、または取引が制限もし
        くは停止された場合
       (b）政治的、経済的、軍事的もしくは通貨上の事由のため、または管理会社の責任および監督が及ばない何らかの状況
        が生じた結果、受益者の利益に重大な損害を及ぼすことなく、ファンドの資産の売却が正当にまたは正常に実行でき
        ない場合
       (c）ファンドの組入証券の評価のため通常使用されている通信機能が停止した場合、または何らかの理由によりファン
        ドの資産の評価を迅速かつ正確に確定できない場合
       (d）為替規制または資金の移動に影響を与えるその他の規制により、ファンドの取引が実行不可能な場合またはファン
        ド資産の購入および売却が通常の為替レートでは実行できない場合
       (e）ファンド証券の取引を継続することが実行不可能または受益者に対して不公正となる特殊な状況であると管理会社
        が判断する場合
       (f）コンスタントＮＡＶの計算に関して、当該ファンドがコンスタントＮＡＶを維持できない状況が発生している期
        間。ただし、管理会社が停止を解除するためあらゆる合理的な措置を講じることを条件とします。
       　当該停止はすべて販売、買戻しまたは転換を請求する受益者に通知され、管理会社、保管受託銀行および支払代行会
       社の登記上の事務所において公表されます。
     ６【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】
       　ファンドの基準通貨で表示される各ファンドのファンド証券の１口当り純資産価格は、日々の分配金宣言直後、毎取
       引日に決定されます。１口当り純資産価格は、コンスタントＮＡＶとします。ファンドの組入れ証券は、償却原価法に
       より評価されます。この償却原価法は、証券を取得原価で評価し、以後証券の市場価格に与える金利変動の影響にかか
       わらず、割引額またはプレミアム分を満期に至るまで均等額で償却することを前提としています。この方法は、評価面
       での確実性を提供するものの、償却原価法によって決定される評価額がファンドが証券を売却した場合に受領する売却
       代金より高額であったり低額であったりする場合が生じる可能性があります。ＭＭＦ規則に従って、各ファンドは、時
       価評価または、ＭＭＦ規則の許容する範囲において、モデル評価を使用した１口当り純資産価格の計算も行います。
       　１口当り純資産価格はＭＭＦ規則の純資産価格の計算に関する規定に従って、管理会社もしくは管理会社の指図の下
       に決定され、管理会社の事務所において入手可能です。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       　公債ＣＮＡＶ        ＭＭＦの１口当りコンスタントＮＡＶは、四捨五入して小数点第二位までとされるか、またはコンスタ
       ントＮＡＶが通貨単位で公表される場合は同等額で処理されます。
       　ファンドは、合理的に可能な範囲で、発行、買戻しおよび転換のために計算される１口当り純資産価格をそれぞれ１
       米セント、１豪セント、１英ペンス、１カナダセント、１ＮＺセントで一定に保つ手続を設けています。ファンドの組
       入証券は、時価評価または、ＭＭＦ規則の許容する範囲において、モデル評価を使用して計算される１口当り純資産価
       格とコンスタントＮＡＶとの間の乖離（以下「本差額」といいます。）が存在するかを判定するため、管理会社によ
       り、または管理会社の指示により日々監視されます。本差額は監視され、管理会社のウェブサイトにおいて日々公表さ
       れます。本差額が重大な希薄化またはその他の不公正な結果を受益者にもたらす可能性があると判定された場合、管理
       会社は、必要かつ適切であると判断する是正措置を行います。これには、(ⅰ)売買益もしくは売買損を実現化させるた
       め満期前の組入証券の売却または組入証券の平均満期を短くすること、分配の停止、または(ⅱ)時価評価または、ＭＭ
       Ｆ規則の許容する範囲において、モデル評価を使用して計算される１口当り純資産価格に基づく発行および買戻価格の
       決定が含まれます。
       　管理会社による上記の決定は、管理会社の役員またはこれにより指定された者による公正な価格計算のための一般的
       ガイドラインを定めた、管理会社が随時採択する方針に従って行います。
       　各ファンドに帰属する資産および債務を決定するため、各ファンドの資産プールは以下の方法で設定されます。
       ａ）各ファンドの受益証券発行からの手取金は、トラストの帳簿上、当該ファンドのための資産プールに計上され、各
        ファンドに帰属する資産、負債、収益および支出は、本項に従い当該プールに計上されます。
       ｂ）一定の資産から他の資産が生じた場合、当該派生資産は、トラストの帳簿上、派生前の資産プールと同一のプール
        に計上され、価額の増加、減少は、資産の再評価時に、当該プールに計上されます。
       ｃ）特定のプールの資産に関連して、トラストに債務が生じた場合、当該債務は、当該プールに帰属させます。
       ｄ）トラストの資産や債務が特定のプールに帰属するものと判断されない場合、かかる資産や債務は、関連する各ファ
        ンドの純資産総額の割合に応じてすべてのプールに帰属させます。
       ｅ）各ファンドについて宣言される分配金の受領権者の決定のための基準日に、当該ファンドの受益証券の純資産価格
        は、当該金額分だけ減少させるものとします。
       　取引日において、通信手段の一時的な途絶やファンドの投資対象の市場価格が一時的に入手できないという理由によ
       り、１口当り純資産価格の決定ができない場合、管理会社は、発行価格、買戻価格および転換価格のために、直前の取
       引日に決定された純資産価格および１口当り分配金を使用することを決定することができます。
       　ファンドの純資産価格は、管理会社の授権された役員、代理人または代表者により証明され、明白な誤りがない限
       り、かかる証明は最終的なものとします。
       　評価代理人との評価業務に関する契約が、2013年法に適合するよう、管理会社が責任を負います。
       　１口当り純資産価格は日次で計算されます。

       　あらゆる場合において、各ファンドの純資産価格は、ファンドの全資産の価額から負債を差し引き、当該ファンドの
       発行済み受益証券口数で割ることにより決定されます。
       　各ファンドの資産は以下のとおり評価されます。
       (a）短期金融商品（ならびに証券化商品およびＡＢＣＰ）は償却原価法で評価されます。
       (b）投資対象短期ＭＭＦの投資証券または受益証券は、これらの投資対象短期ＭＭＦによって報告されるその入手可能
         な最新の純資産価格で評価されるものとします。
       (c）手元現金、預金、手形および要求払約束手形、ならびに前述の宣言または発生済みであるが未払いの売掛金、前払
         費用、現金配当および利息の価額は、それらの全額とみなされるものとします。ただし、全額の支払いまたは受領
         が見込まれない場合は除外されるものとし、除外される場合、かかる資産の価額は、管理会社がそれらの真の価額
         を反映するために適切と考える割引を行った後で決定されるものとします。
       (d)現金およびその他の流動資産は、額面額に経過利息を加え、評価されます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      （２）【保管】
       　ファンド証券が販売される海外においては、ファンド証券または確認書は受益者の責任において保管されます。
       　日本の投資者に販売されるファンド証券の券面またはその確認書は、販売会社名義で保管され、日本の受益者に対し
       て、販売会社または販売取扱会社からファンド証券の取引報告書（金融商品取引法に基づき、取引残高報告書等をもっ
       て取引報告書に代えることがあります。）が交付されます。
      （３）【信託期間】（存続期間）

       　トラスト／ファンドの信託期間は無期限です。ただし、トラスト／ファンドは、管理会社と保管受託銀行との合意に
       より、いつでも償還することができます。また、トラスト／ファンドは、ルクセンブルグの法律に定める一定の場合に
       は償還されます。
       　2010年法第143条によれば、ファンドの登録が金融監督委員会により拒絶、または撤回された場合には、ファンドは商
       事問題を取扱う地方裁判所の決定により償還されることがあります。
       　管理会社は、保管受託銀行との合意により、(ⅰ）いつでもファンドを償還する、またはファンドの受益証券を強制的
       に買戻すことができ、当該ファンドの受益者は、当該ファンドの資産の売却純手取金の分配を受ける、または(ⅱ）いつ
       でもファンドを償還する、またはファンドの受益証券を強制的に買戻すことができ、他のファンドに、ファンドの資産
       （監査報告により評価されます。）を統合し、他のファンドの受益証券を、ファンドの受益者に分配することができま
       す。上記(ⅱ)の償還（または受益証券の強制買戻し）および統合は、当該ファンドのサイズ、ファンドに影響を与える
       経済的または政治的状況の変化により正当化される場合または関連受益者の最大の利益を確保するためにのみ行うこと
       ができます。上記(ⅰ)のファンドの償還または受益証券の強制買戻しの場合、償還または受益証券の強制買戻しの効力
       発生日は、郵便、ファックス、電子メールまたは受益者が同意するその他の合理的な方法にて受益者に通知されます。
       上記(ⅱ)のファンドの償還または受益証券の強制買戻しおよび統合の場合、当該ファンドの受益者には償還または受益
       証券の強制買戻しの１か月前に郵便、ファックス、電子メールまたは受益者が同意するその他の合理的な方法により通
       知されます。償還または受益証券の強制買戻しの効力発生日まで、受益者はファンドの償還または受益証券の強制買戻
       しにより生じる費用をカバーする引当金額を反映した純資産価格で、当該受益証券の買戻しまたは転換を継続して行う
       ことができます。受益者またはその相続人もしくはその受遺者は、トラストの償還または分割を請求することはできま
       せん。
       　償還終結時において支払請求がなされなかった受益証券についての清算金は、時効期間経過までルクセンブルグの供
       託機関に保管されます。
       　なお受益者への償還金の支払いには、信託期間終了日から半年程度、または監査手続等の進捗によってはさらに時間
       を要する場合があります。
      （４）【計算期間】

        　トラストおよびファンドの決算期は毎年12月31日です。
      （５）【その他】

       (a）約款
        　現行約款は、ルクセンブルグ商業および法人登記所に保管され、同所で閲覧することができ、またその写しを入手
        することができます。
        　管理会社は、保管受託銀行の承認を得て、約款の全部または一部を変更することができます。約款を変更する関連
        文書に別途規定されない限り、変更はルクセンブルグ商業および法人登記所への変更に関する預託通知をＲＥＳＡに
        公告後５日で効力を生じます。
        　日本においては、約款の重要事項の変更は、受益者へ書面をもって通知されます。
       (b）関係法人との契約の更改等に関する手続
        (ⅰ）投資顧問契約
         　原則として各当事者は、相手方当事者に契約の終了日の３か月以上前に書面による通知を交付または書留郵便で
         送付することによって、投資顧問契約を終了させることができます。しかしながら、いずれか一方の当事者による
         投資顧問契約中の規定について不履行があった場合、相手方当事者に30日前の書面による通知をすることにより、
         当該不履行が当該期間中に治癒されない限り、本契約を解約する権利が与えられます。
         　同契約は、ルクセンブルグの法律に準拠して解釈されます。
        (ⅱ）保管契約
         　同契約に基づく保管受託銀行の任命は、相手方当事者に、解約の90日前までの書面による通知（または相手方当
         事者が同意する、これよりも短期間の通知）により解除することができます。管理会社または保管受託銀行は、保
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         管受託銀行または管理会社が重大な違反を犯しているか、同契約書の条項（同契約書の表明および保証を含みま
         す。）または2010年法パートⅡもしくは2013年法に継続的に違反し、他方当事者による違反是正の要求通知交付後
         30 暦日以内にかかる違反を是正しなかった場合、即時または後に効力を発する通知をもって、同契約を直ちに終了
         することができます。
         　同契約は、ルクセンブルグの法律に準拠し、同法に従い解釈されます。
        (ⅲ）投資信託業務契約
         　各当事者は、相手方当事者に、契約終了の効力発生日の90日前までに、書面による通知を交付または書留郵便で
         送付することにより、投資信託業務契約を終了することができます。ただし、一方当事者が同契約に違反をした場
         合で、当該違反の是正を要請する書面による通知の送達後30日以内に当該違反を是正しない場合には、相手方当事
         者は、同契約を解約することができます。管理会社は、同契約の終了がトラストの受益者の最善の利益になると考
         える場合、直ちに同契約を終了することができます。
         　同契約は、ルクセンブルグの法律に準拠し、同法に従い解釈されます。
        (ⅳ）評価代理人契約
         　当事者は、60日前までの書面による通知を相手方当事者に行った場合には、いつでも同契約を終了させることが
         できます。ただし、一方当事者による同契約に基づく義務の不履行があった場合（詳細は同契約に規定されま
         す。）には、相手方当事者への通知をもって即時に同契約を終了させることができます。
         　同契約は、ルクセンブルグの法律に準拠し、同法に従い解釈されます。
        (ⅴ）代行協会員契約
         　代行協会員契約は、他の当事者に対し、３か月前の書面による終了通知をすることにより解約することができま
         す。ただし、日本において代行協会員の指定が要求されている限り、管理会社のための日本における後任の代行協
         会員が指定されることを条件とします。
         　同契約は、日本国の法律に準拠し、同法に従い解釈されます。
        (ⅵ）受益証券販売・買戻契約
         　受益証券販売・買戻契約は、一方の当事者が他の当事者に対し、書面による通知を３か月前にすることにより解
         約することができます。
         　同契約は、日本国の法律に準拠し、同法に従い解釈されます。
     ７【受益者の権利等】

      （１）【受益者の権利等】
        　受益者が受益権をトラストに対し直接行使するためには、ファンド証券名義人として、受益者名簿に登録されてい
        なければなりません。従って、販売会社または販売取扱会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者は
        ファンド証券の受益者名簿の登録名義人でないため、自らトラストに対し直接受益権を行使することはできません。
        これらの受益者は外国証券取引口座約款に基づき販売会社または販売取扱会社をして受益権を自己のために行使させ
        ることができます。
        　ファンド証券の保管を販売会社または販売取扱会社に委託しない日本の受益者は本人の責任において権利行使を行
        います。
        　受益者の有する主な権利は次のとおりです。
       (a）分配金請求権
        　受益者は、トラストのために行為する管理会社の決定した分配金を、持分に応じてトラストのために行為する管理
        会社に請求する権利を有します。
        　支払期日から５年以内に請求されなかった分配金については、その受領権は消滅し、トラストに帰属します。
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       (b）買戻請求権
        　受益者は、ファンド証券の買戻しを、販売会社を通じて管理会社に請求する権利を有します。
       (c）転換請求権
        　受益者は、随時ファンド証券の転換を、管理会社に請求する権利を有します。
       (d）残余財産分配請求権
        　ファンドが解散された場合、受益者はトラストのために行為する管理会社に対し、その持分に応じて残余財産の分
        配を請求する権利を有します。
       (e）損害賠償請求権
        　受益者は、管理会社および保管受託銀行に対し、約款に定められた義務の不履行に基づく損害賠償を請求する権利
        を有します。
        （注）約款には受益者集会に関する規定はありません。なお受益者の管理会社、保管受託銀行に対する請求権は、か
           かる請求権を生じさせる事由発生日の５年後に失効します。
        業務提供業者に対する受益者の権利

        　受益者は、投資顧問会社、保管受託銀行、管理・登録・名義書換代行会社および発行会社代理人、支払代行会社、
        評価代理人、トラストの監査人、もしくは管理会社により随時任命されたトラストまたは管理会社の他の業務提供業
        者に対する直接の契約上の権利は一切ありません。2010年法および2013年法に基づき、受益者の保管受託銀行に対す
        る責任追及は、管理会社を通じて行われます。受益者がかかる旨の書面による通知を行ったにもかかわらず、管理会
        社が、当該通知受領後３か月以内に行動を起こさない場合、当該受益者は、保管受託銀行の責任を直接追及すること
        ができます。
      （２）【為替管理上の取扱い】

        　日本の受益者に対するファンド証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理
        上の制限はありません。
      （３）【本邦における代理人】

          森・濱田松本法律事務所　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        　上記代理人は、管理会社から日本国内において、
         (a）管理会社またはトラストに対する、法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上の問題について一切の通
          信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
         (b）日本におけるファンド証券の募集、販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一切の
          裁判上、裁判外の行為を行う権限、
        を委任されています。なお、関東財務局長に対するファンド証券の募集、継続開示等に関する届出代理人ならびに金
        融庁長官に対するファンド証券の届出等に関する代理人は、
          弁護士　　竹野　康造
          東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
          森・濱田松本法律事務所
        です。
      （４）【裁判管轄等】

        　日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有することを管理会社
        は承認しています。判決の執行手続きは、日本法に従って行われます。
          東京地方裁判所　　　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        　確定した判決の執行手続きは、関連する法域の適用法律に従って行われます。
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    第３【ファンドの経理状況】

     １【財務諸表】

      ａ.  ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類

       を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式
       及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものです。
      ｂ.  ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する

       外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブから監査証明に相
       当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの
       （訳文を含む。）が当該財務書類に添付されています。
      ｃ.  ファンドの原文の財務書類は、米ドル、豪ドル、英ポンド、カナダドルおよびニュージーランドドル（「ＮＺド

       ル」）で表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併記されています。日本円による
       金額は、以下の2022年４月28日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値で換算されていま
       す。
              １米ドル       ＝  128.86円
              １豪ドル       ＝  91.70円
              １英ポンド       ＝  161.54円
              １カナダドル       ＝  100.45円
              １ＮＺドル       ＝  84.08円
       なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      （１）【2021年12月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】
                           ノムラ外貨ＭＭＦ
                           結合純資産計算書
                          2021年12月31日現在
                 ＵＳ  マネー

                              豪ドル   マネー          英ポンド    マネー
                マーケット     ファンド
                             マーケットファンド             マーケットファンド
              （米ドル）       （千円）      （豪ドル）       （千円）      （英ポンド）        （千円）
    資産
    投資有価証券－時価
    （注２）          3,152,555,972       406,238,363       1,940,181,624       177,914,655        24,896,722      4,021,816
    銀行預金             39,082       5,036       24,092       2,209       2,028       328
    預金          665,756,000       85,789,318       382,285,000       35,055,535       19,836,000      3,204,307
    未収収益               0      0    6,363,796       583,560        2,063       333
    現金および現金等価物
                 1,441       186        0      0       94      15
    に係る利息
                 29,393       3,788       22,176       2,034        553      89
    設立費（注２）
    資産合計          3,818,381,888       492,036,690       2,328,876,688       213,557,992        44,737,460      7,226,889
    負債
    未払費用（注８）           3,809,626       490,908       1,113,254       102,085        86,849      14,030
                431,397       55,590         141      13      2,339       378
    受益者への未払分配金
    負債合計           4,241,023       546,498       1,113,395       102,098        89,188      14,407
              3,814,140,865       491,490,192       2,327,763,293       213,455,894        44,648,272      7,212,482
    純資産
    発行済受益証券数            381,414,086,540口             232,776,329,288口              4,464,827,238口

    １口当り純資産価格             0.01     1.289円         0.01     0.917円         0.01     1.615円
                カナダドル     マネー         ＮＺドル    マネー

                                              結合
                マーケット     ファンド         マーケット     ファンド
              （カナダドル）        （千円）      （ＮＺドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）
    資産
    投資有価証券－時価
    （注２）           58,194,219       5,845,609       397,716,880       33,440,035      4,912,177,925       632,983,247
    銀行預金             3,693       371       5,434       457      65,925       8,495
    預金           23,450,000       2,355,553       85,864,000      7,219,445      1,047,161,317       134,937,207
    未収収益               0      0       0      0    4,622,903       595,707
    現金および現金等価物
                   48       5      1,378       116       2,547       328
    に係る利息
                  973      98      4,746       399      50,246       6,475
    設立費（注２）
    資産合計           81,648,933       8,201,635       483,592,438       40,660,452      5,964,080,863       768,531,460
    負債
    未払費用（注８）             89,953       9,036       442,079       37,170      5,107,805       658,192
                 6,856       689      133,886       11,257       531,514       68,491
    受益者への未払分配金
    負債合計             96,809       9,724       575,965       48,427      5,639,319       726,683
               81,552,124       8,191,911       483,016,473       40,612,025      5,958,441,544       767,804,777
    純資産
    発行済受益証券数            8,155,212,387口             48,301,647,283口

    １口当り純資産価格             0.01     1.005円         0.01     0.841円
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ②【損益計算書】
                           ノムラ外貨ＭＭＦ
                           結合運用計算書
                        2021年12月31日に終了した年度
                      ＵＳ  マネー          豪ドル   マネー         英ポンド    マネー
                    マーケット     ファンド        マーケット     ファンド        マーケット     ファンド
                   （米ドル）       （千円）      （豪ドル）       （千円）      (英ポンド)       （千円）
    収益
    預金利息                 552,171      71,153       11,401      1,045       5,065       818
    債券利息（源泉所得税控除後）                   0      0   5,770,572       529,161       72,105      11,648
                     290,785      37,471      362,518      33,243       5,055       817
    その他の収益
    収益合計                 842,956      108,623      6,144,491       563,450       82,225      13,283
    費用
    管理報酬および投資顧問報酬
    （注３、４）                   0      0       0      0       0      0
    販売会社報酬および代行協会員報酬
    （注６、７）                   0      0       0      0       0      0
    保管報酬（注５）                  178      23      195      18      111      18
    銀行預金に係る支払利息                  1,564       202       489      45       0      0
    コルレス銀行報酬                 143,813      18,532      100,000       9,170       1,687       273
    法務報酬                  4,476       577      2,605       239       50      8
    海外登録費用                 98,021      12,631      160,000      14,672       1,165       188
    現金支出費                 195,198      25,153      121,146      11,109       2,308       373
    専門家報酬                 33,765      4,351      43,454      3,985        395      64
    印刷費・公告費                  4,030       519      4,095       376      1,350       218
    年次税（注11）                 386,866      49,852      238,937      21,911       4,575       739
    設立費償却（注２）                 16,796      2,164      12,672      1,162        316      51
                     89,238      11,499      249,220      22,853       1,286       208
    その他の費用
    費用合計                 973,945      125,503       932,813      85,539       13,243      2,139
    純投資利益／（損失）                (130,989)      (16,879)      5,211,678       477,911       68,982      11,143
    投資有価証券実現純利益／（損失）
    （注12）                6,069,721       782,144     (2,341,780)       (214,741)       (60,196)      (9,724)
    当期実現純利益／（損失）                6,069,721       782,144     (2,341,780)       (214,741)       (60,196)      (9,724)
    投資有価証券未実現純損益の変動
    （注12）                (517,166)      (66,642)     (2,829,703)       (259,484)        7,000      1,131
    当期未実現純利益／（損失）                (517,166)      (66,642)     (2,829,703)       (259,484)        7,000      1,131
                    5,421,566       698,623       40,195      3,686      15,786      2,550
    運用の結果による純資産の増加
                     カナダドル     マネー        ＮＺドル    マネー
                                                結合
                    マーケット     ファンド        マーケット     ファンド
                   (カナダドル)       （千円）     （ＮＺドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
    収益
    預金利息                 21,133      2,123      148,391      12,477      685,268      88,304
    債券利息（源泉所得税控除後）                   0      0    494,381      41,568     4,624,559       595,921
                      7,853       789      7,232       608     571,908      73,696
    その他の収益
    収益合計                 28,986      2,912      650,004      54,652     5,881,735       757,920
    費用
    管理報酬および投資顧問報酬
    （注３、４）                   0      0     82,305      6,920      56,231      7,246
    販売会社報酬および代行協会員報酬
    （注６、７）                   0      0    136,376      11,466       93,172      12,006
    保管報酬（注５）                  191      19     16,786      1,411      12,088      1,558
    銀行預金に係る支払利息                   0      0       0      0     1,919       247
    コルレス銀行報酬                  6,000       603     20,000      1,682      237,068      30,549
    法務報酬                  102      10      501      42     6,857       884
    海外登録費用                  1,439       145     40,000      3,363      244,212      31,469
    現金支出費                  4,697       472     22,911      1,926      305,609      39,381
    専門家報酬                  709      71     6,883       579     71,105      9,163
    印刷費・公告費                  2,528       254       820      69     11,372      1,465
    年次税（注11）                  9,457       950     46,216      3,886      605,515      78,027
    設立費償却（注２）                  556      56     2,712       228     28,712      3,700
                      5,059       508     15,352      1,291      286,371      36,902
    その他の費用
    費用合計                 30,738      3,088      390,862      32,864     1,960,231       252,595
    純投資利益／（損失）                 (1,752)       (176)     259,142      21,789     3,921,504       505,325
    投資有価証券実現純利益／（損失）
    （注12）                 87,132      8,752      407,531      34,265     4,635,177       597,289
    当期実現純利益／（損失）                 87,132      8,752      407,531      34,265     4,635,177       597,289
    投資有価証券未実現純損益の変動
    （注12）                 (5,595)       (562)     195,932      16,474     (2,432,613)       (313,467)
    当期未実現純利益／（損失）                 (5,595)       (562)     195,932      16,474     (2,432,613)       (313,467)
                     79,785      8,014      862,605      72,528     6,124,068       789,147
    運用の結果による純資産の増加
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

                                 78/222



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                           ノムラ外貨ＭＭＦ
                          結合純資産変動計算書
                        2021年12月31日に終了した年度
              ＵＳ  マネー     豪ドル   マネー    英ポンド    マネー   カナダドル     マネー   ＮＺドル    マネー

               マーケット        マーケット        マーケット        マーケット        マーケット
                                                      結合
               ファンド        ファンド        ファンド        ファンド        ファンド
               （米ドル）        （豪ドル）       （英ポンド）       （カナダドル）        （ＮＺドル）        （米ドル）
              4,012,837,762        2,485,680,622         48,331,565        99,493,408       486,443,033       6,423,307,661

    期首現在純資産
    純投資利益／（損失）
                (130,989)       5,211,678         68,982        (1,752)       259,142       3,921,504
    当期実現純利益／
                6,069,721       (2,341,780)         (60,196)        87,132       407,531       4,635,177
    （損失）
    当期未実現純利益／
                (517,166)       (2,829,703)          7,000       (5,595)       195,932      (2,432,613)
    （損失）
    運用の結果による
                5,421,566         40,195        15,786        79,785       862,605       6,124,068
    純資産の増加
    受益証券の発行手取金          3,617,101,099        1,050,004,635         36,091,885        80,623,205       208,107,217       4,633,647,646

              (3,815,797,996)        (1,207,921,964)         (39,775,178)        (98,564,489)       (211,533,777)       (4,968,400,129)
    受益証券の買戻支払金
    受益証券取引による
               (198,696,897)        (157,917,329)         (3,683,293)       (17,941,284)        (3,426,560)       (334,752,483)
    受取／（支払）純額
    受益者への支払分配金

                (5,421,566)         (40,195)        (15,786)        (79,785)       (862,605)       (6,124,068)
    （注10）
    為替相場変動                                                 (130,113,634)
              3,814,140,865        2,327,763,293         44,648,272        81,552,124       483,016,473       5,958,441,544

    期末現在純資産
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                           ノムラ外貨ＭＭＦ
                        結合発行済受益証券数変動表
                        2021年12月31日に終了した年度
              ＵＳ  マネー       豪ドル   マネー      英ポンド    マネー     カナダドル     マネー     ＮＺドル    マネー

               マーケット         マーケット         マーケット         マーケット         マーケット
               ファンド         ファンド         ファンド         ファンド         ファンド
    期首現在発行済
    受益証券数          401,283,776,247         248,568,062,180          4,833,156,541         9,949,340,811         48,644,303,267
    発行受益証券数
              361,710,109,866         105,000,463,502          3,609,188,493         8,062,320,490         20,810,721,704
              (381,579,799,573)         (120,792,196,394)          (3,977,517,796)         (9,856,448,914)         (21,153,377,688)
    買戻受益証券数
    期末現在発行済
    受益証券数          381,414,086,540         232,776,329,288          4,464,827,238         8,155,212,387         48,301,647,283
                             統計情報


              ＵＳ  マネー       豪ドル   マネー      英ポンド    マネー     カナダドル     マネー     ＮＺドル    マネー

               マーケット         マーケット         マーケット         マーケット         マーケット
               ファンド         ファンド         ファンド         ファンド         ファンド
               （米ドル）         （豪ドル）         （英ポンド）         （カナダドル）          （ＮＺドル）
    2021年12月31日現在
    純資産           3,814,140,865         2,327,763,293           44,648,272         81,552,124         483,016,473
    2020年12月31日現在
    純資産           4,012,837,762         2,485,680,622           48,331,565         99,493,408         486,443,033
    2019年12月31日現在
    純資産           3,551,671,818         2,558,509,354           55,904,912         99,609,425         498,483,286
    2021年12月31日現在

    １口当り純資産価格               0.01         0.01         0.01         0.01         0.01
    2020年12月31日現在
    １口当り純資産価格               0.01         0.01         0.01         0.01         0.01
    2019年12月31日現在
    １口当り純資産価格               0.01         0.01         0.01         0.01         0.01
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                           ノムラ外貨ＭＭＦ
                          財務書類に対する注記
                        2021年12月31日に終了した年度
    注１－組織

      　ノムラ外貨ＭＭＦ（「トラスト」）は、ルクセンブルグ大公国の法律に基づいてルクセンブルグにおいて設定されたア
      ンブレラ・ファンド型の契約型投資信託（                   fonds   commun    de  placement     à compartiments       multiples     ）であり、ルクセンブ
      ルグ大公国の法律に基づいて設立された株式会社（                        société    anonyme    ）でありルクセンブルグ大公国に登記上の事務所を有
      するグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（「管理会社」）によって、その共有者（「受益者」）の利益の
      ために管理運用される、譲渡性のある証券およびその他の資産からなる非法人形態の共有体を構成する。トラストの資産
      は、管理会社の資産および管理会社によって管理運用されるその他の投資信託の資産から分別されている。
      　管理会社は、2013年７月12日のオルタナティブ投資ファンド運用会社に関する法律（改正済）（「2013年法」）の第１
      条第46項に定義されるオルタナティブ投資ファンド運用会社である。
      　トラストは、2010年12月17日の投資信託に関する法律（随時改正済）（「2010年法」）のパートⅡに従いルクセンブル
      グ大公国で設定され、2013年法の第１条第39項に定義されるオルタナティブ投資ファンドとしての資格を有している。
      　トラストは、マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）
      2017/1131（以下「ＭＭＦ規則」という。）に定義されるマネー・マーケット・ファンド（以下「マネー・マーケット・
      ファンド」または「ＭＭＦ」という。）としての資格を有している。
      　トラストは、ＵＳ         マネー   マーケット     ファンドの名称で1991年11月14日にメモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・
      アソシアシオン（「メモリアル」）に公告されたトラストの約款に準拠して管理会社により設立された。約款の改正は、
      公示されている。1999年６月１日付の改正により、トラストはアンブレラ・ファンドとして再編成された。2001年６月２
      日付の改正により、トラストはトラスト名をノムラ外貨ＭＭＦに変更した。統合約款は、ルクセンブルグ地方裁判所の記
      録部に提出されており、閲覧およびその写しを入手することができる。
      　トラストの存続期間は無期限である。トラストは、管理会社と保管受託銀行との合意により随時償還することができ
      る。また、トラストは、ルクセンブルグの法律により求められる場合には償還される。
      　受益証券は、トラストのもとで５つのサブ・ファンド証券：ノムラ外貨ＭＭＦ－ＵＳ                                        マネー    マーケット      ファンド、ノ
      ムラ外貨ＭＭＦ－豪ドル            マネー    マーケット      ファンド、ノムラ外貨ＭＭＦ－英ポンド                   マネー    マーケット      ファンド、ノ
      ムラ外貨ＭＭＦ－カナダドル              マネー    マーケット      ファンドおよびノムラ外貨ＭＭＦ－ＮＺドル                     マネー    マーケット      ファ
      ンド（総称して、および個々を「ファンド」という。）が発行されている。管理会社は、保管受託銀行の同意のもとに、
      随時新しいファンドを設立することができる。トラストは、米ドル建で結合財務書類を作成している。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－ＵＳ             マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の
      水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀
      行、または日本、アメリカ合衆国その他の経済協力開発機構（「ＯＥＣＤ」）加盟国の政府その他の中央政府もしくは中
      央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有する米ドル建ての公債短期金融商品へ
      の分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達成を目指す。
      　ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
      　ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶ（一定の純資産価格）を0.01米ドルに維持するために最善を尽くすことをそ
      の基本方針としている。ファンドの会計帳簿および記録は米ドルで記帳されている。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－豪ドル              マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利
      の水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀
      行、またはオーストラリアその他のＯＥＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で
      発行または保証される、高い信用度と流動性を有する豪ドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金へ
      の投資により、この投資目的の達成を目指す。
       ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
       ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶを0.01豪ドルに維持するために最善を尽くすことをその基本方針としてい
      る。ファンドの会計帳簿および記録は豪ドルで記帳されている。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－英ポンド               マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金
      利の水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央
      銀行、または英国その他のＯＥＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行また
                                 81/222


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      は保証される、高い信用度と流動性を有する英ポンド建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資
      により、この投資目的の達成を目指す。
       ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
       ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶを0.01英ポンドに維持するために最善を尽くすことをその基本方針としてい
      る。ファンドの会計帳簿および記録は英ポンドで記帳されている。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－カナダドル                マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期
      金利の水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中
      央銀行、またはカナダその他のＯＥＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行
      または保証される、高い信用度と流動性を有するカナダドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金へ
      の投資により、この投資目的の達成を目指す。
       ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
       ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶを0.01カナダドルに維持するために最善を尽くすことをその基本方針として
      いる。ファンドの会計帳簿および記録はカナダドルで記帳されている。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－ＮＺドル               マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金
      利の水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央
      銀行、またはニュージーランドその他のＯＥＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共
      同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有するＮＺドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、
      預金への投資により、この投資目的の達成を目指す。
      　ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
      　ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶを0.01ＮＺドルに維持するために最善を尽くすことをその基本方針としてい
      る。ファンドの会計帳簿および記録はＮＺドルで記帳されている。
    注２－重要な会計方針

      　財務書類は、投資信託に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針が含
      まれている。
      投資有価証券
      　各ファンドの資産は以下のとおり評価される。
      （a）短期金融商品（ならびに証券化商品およびＡＢＣＰ（資産担保コマーシャル・ペーパー））は償却原価法で評価され
      る。
      （b）投資対象短期ＭＭＦの投資証券または受益証券は、これらの投資対象短期ＭＭＦによって報告されるその入手可能な
      最新の純資産価格で評価されるものとする。
      （c）手元現金、預金、手形および要求払約束手形、ならびに宣言または発生済みであるが未払いの売掛金、前払費用、現
      金配当および利息の価額は、それらの全額とみなされるものとする。ただし、全額の支払いまたは受領が見込まれない場
      合は除外されるものとし、除外される場合、かかる資産の価額は、管理会社がそれらの真の価額を反映するために適切と
      考える割引を行った後で決定されるものとする。
      （d）現金およびその他の流動資産は、額面額に経過利息を加え、評価される。
      　ファンドの組入証券は、時価評価またはＭＭＦ規則の許容する範囲において、モデル評価を使用して計算される１口当

      り純資産価格とコンスタントＮＡＶとの間の乖離（以下「本差額」という。）が存在するかを判定するため、管理会社に
      より、または管理会社の指示により日々監視される。本差額は監視され、管理会社のウェブサイトにおいて日々公表され
      る。本差額が重大な希薄化またはその他の不公正な結果を受益者にもたらす可能性があると判定された場合、管理会社
      は、必要かつ適切であると判断する是正措置を行う。これには、(ⅰ)売買益もしくは売買損を実現化させるため満期前の
      組入証券の売却または組入証券の平均満期を短くすること、分配の停止、または(ⅱ)時価評価またはＭＭＦ規則の許容す
      る範囲において、モデル評価を使用して計算される１口当り純資産価格に基づく発行および買戻価格の決定が含まれる。
      証券取引および投資収益
      　証券取引は、取引日に会計処理される。投資有価証券売却実現損益は、平均原価法で算出される。受取利息は、発生主
      義により計上される。償却プレミアムおよび稼得割引額は、投資有価証券売却実現損益および投資有価証券未実現純評価
      損益の変動に含まれている。
      外貨換算
                                 82/222


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      　各ファンドの表示通貨以外の通貨建の資産および負債は、財務書類の日付現在の実勢為替レートで換算される。各ファ
      ンドの表示通貨以外の通貨建の収益および費用は、取引日現在の実勢為替レートで換算されている。
      　結合財務書類を米ドルで作成するにあたり、米ドル以外の通貨建の各ファンドの財務書類は、年度末現在の実勢為替
      レートで換算されている。
      　2021年12月31日現在の為替レート：
        １米ドル     ＝  1.37741    豪ドル
        １米ドル     ＝  1.27305    カナダドル
        １米ドル     ＝  0.88300    ユーロ
        １米ドル     ＝  0.74060    英ポンド
        １米ドル     ＝  1.46370    ＮＺドル
      為替相場変動
      　前年度の為替を適用した期首現在の純資産額との差額は、結合純資産変動計算書において為替相場変動として表示され
      ている。
      設立費
      　設立費は、ＭＭＦ規則を遵守するためのトラストの再編成に関連して発生している費用である。この費用は、５年間に
      わたり定額法で償却される。
    注３－管理報酬

      　管理会社は、トラストの資産から年間15,000米ドルをトラストに対する管理報酬として受領する権利を有する。
    注４－投資顧問報酬

      　ＵＳ   マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均額のう
      ち２億5,000万米ドルまでは年率0.150％、次の２億5,000万米ドルについては当該純資産の年率0.125％、次の15億米ドル
      については当該純資産の年率0.100％および20億米ドル超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファンドの資産か
      ら支払われる。
      　豪ドル    マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均額の
      うち４億豪ドルまでは年率0.150％、次の４億豪ドルについては当該純資産の年率0.125％、次の24億豪ドルについては当
      該純資産の年率0.100％および32億豪ドル超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファンドの資産から支払われ
      る。
      　英ポンド     マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均額
      のうち１億5,000万英ポンドまでは年率0.150％、次の１億5,000万英ポンドについては当該純資産の年率0.125％、次の９
      億英ポンドについては当該純資産の年率0.100％および12億英ポンド超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファ
      ンドの資産から支払われる。
      　カナダドル      マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均
      額のうち４億カナダドルまでは年率0.150％、次の４億カナダドルについては当該純資産の年率0.125％、次の24億カナダ
      ドルについては当該純資産の年率0.100％および32億カナダドル超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファンド
      の資産から支払われる。
      　ＮＺドル     マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均額
      のうち４億ＮＺドルまでは年率0.150％、次の４億ＮＺドルについては当該純資産の年率0.125％、次の24億ＮＺドルにつ
      いては当該純資産の年率0.100％および32億ＮＺドル超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファンドの資産から
      支払われる。
      　以下の年間報酬率は2008年12月19日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.30％未満になった場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段
      階的な引下げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  投資顧問報酬
        0.30％未満となった場合                                    0.075％
        0.20％未満となった場合                                    0.055％
        0.10％未満となった場合                                    0.035％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.015％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.000％
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　以下の年間報酬率は2010年10月27日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.230％を超えた場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段階的
      な引上げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  投資顧問報酬
        0.230％超となった場合                                    0.015％
        0.250％超となった場合                                    0.035％
        0.350％超となった場合                                    0.055％
        0.450％超となった場合                                    0.075％
        0.525％超となった場合                                   最大0.150％
      　ファンドの状況に応じて、引下げおよび引上げのプロセスが適用される。

      　2021年12月31日現在、実際に適用されていた年率は、ＮＺドル                              マネー    マーケット      ファンドに関して0.055％、英ポン
      ド  マネー    マーケット      ファンド、ＵＳ        マネー    マーケット      ファンド、豪ドル         マネー    マーケット      ファンドおよびカナダ
      ドル   マネー    マーケット      ファンドに関して0.000％であった。
    注５－保管報酬

      　保管受託銀行は、各ファンド資産から、関連するファンドの日々の純資産総額の平均額の年率0.040％以下の保管報酬を
      各四半期末毎に受領する権利を有する。管理会社に支払うべき報酬に相当する金額（年間15,000米ドル）は、保管報酬か
      ら差し引かれる。保管受託銀行が負担したすべての合理的な立替費用（電話、テレックス、電報および郵便費用を含むが
      それらに限定されない。）、ならびにファンド資産の保管が委託される銀行および他の金融機関の保管料は、ファンドが
      負担する。
      　以下の年間報酬率は2008年12月23日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.30％未満になった場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段
      階的な引下げが行われる。
        ７日間平均利回り                                   保管報酬
        0.30％未満となった場合                                    0.032％
        0.20％未満となった場合                                    0.024％
        0.10％未満となった場合                                    0.016％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.008％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.000％
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      　以下の年間報酬率は2010年10月27日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.230％を超えた場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段階的
      な引上げが行われる。
        ７日間平均利回り                                   保管報酬
        0.230％超となった場合                                    0.008％
        0.250％超となった場合                                    0.016％
        0.350％超となった場合                                    0.024％
        0.450％超となった場合                                    0.032％
        0.525％超となった場合                                    0.040％
      　ファンドの状況に応じて、引下げおよび引上げのプロセスが適用される。

      　2021年12月31日現在、実際に適用されていた年率は、ＮＺドル                              マネー    マーケット      ファンドに関して0.024％、英ポン
      ド  マネー    マーケット      ファンド、ＵＳ        マネー    マーケット      ファンド、豪ドル         マネー    マーケット      ファンドおよびカナダ
      ドル   マネー    マーケット      ファンドに関して0.000％であった。
    注６－代行協会員報酬

      　日本における代行協会員は、各ファンドの純資産からファンドの日々の純資産の平均額の年率0.10％以下の報酬を受領
      する権利を有し、その報酬は毎月支払われる。
      　以下の年間報酬率は2008年12月19日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.30％未満になった場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段
      階的な引下げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  代行協会員報酬
        販売会社報酬を0.250％に引下げた後に0.30％未満となった場合                                    0.079％
        0.20％未満となった場合                                    0.058％
        0.10％未満となった場合                                    0.037％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.016％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.000％
      　以下の年間報酬率は2010年10月27日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン

      ディックスに定義される0.230％を超えた場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段階的
      な引上げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  代行協会員報酬
        0.230％超となった場合                                    0.016％
        0.250％超となった場合                                    0.037％
        0.350％超となった場合                                    0.058％
        0.450％超となった場合                                    0.079％
        0.525％超となった場合                                    0.100％
      　ファンドの状況に応じて、引下げおよび引上げのプロセスが適用される。

      　2021年12月31日現在、実際に適用されていた年率は、ＮＺドル                              マネー    マーケット      ファンドに関して0.058％、英ポン
      ド  マネー    マーケット      ファンド、ＵＳ        マネー    マーケット      ファンド、豪ドル         マネー    マーケット      ファンドおよびカナダ
      ドル   マネー    マーケット      ファンドに関して0.000％であった。
    注７－販売会社報酬

      　日本における販売会社は、その販売会社により当該月中に販売され、買戻されなかった各ファンドの日々の純資産総額
      の平均額の年率0.40％以下の報酬を当該ファンドの資産から受領する権利を有し、その報酬は毎月支払われる。
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      　以下の年間報酬率は2008年12月18日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.45％未満になった場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段
      階的な引下げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  販売会社報酬
        0.45％未満となった場合                                    0.350％
        0.40％未満となった場合                                    0.300％
        0.35％未満となった場合                                    0.250％
        0.30％未満となった場合                                    0.198％
        0.20％未満となった場合                                    0.146％
        0.10％未満となった場合                                    0.094％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.042％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.000％
      　以下の年間報酬率は2010年10月27日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン

      ディックスに定義される0.230％を超えた場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段階的
      な引上げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  販売会社報酬
        0.230％超となった場合                                    0.042％
        0.250％超となった場合                                    0.094％
        0.350％超となった場合                                    0.146％
        0.450％超となった場合                                    0.198％
        0.525％超となった場合                                    0.250％
        再度0.525％超となった場合                                    0.300％
        再度0.525％超となった場合                                    0.350％
        0.575％超となった場合                                    0.400％
      　ファンドの状況に応じて、引下げおよび引上げのプロセスが適用される。

      　2021年12月31日現在、実際に適用されていた年率は、ＮＺドル                              マネー    マーケット      ファンドに関して0.146％、英ポン
      ド  マネー    マーケット      ファンド、ＵＳ        マネー    マーケット      ファンド、豪ドル         マネー    マーケット      ファンドおよびカナダ
      ドル   マネー    マーケット      ファンドに関して0.000％であった。
    注８－未払費用

             ＵＳ  マネー     豪ドル   マネー    英ポンド    マネー    カナダドル     マネー    ＮＺドル    マネー
    ノムラ外貨
                                                     結合
             マーケット        マーケット        マーケット        マーケット        マーケット
    ＭＭＦ－
             ファンド        ファンド        ファンド        ファンド        ファンド
             （米ドル）        （豪ドル）       （英ポンド）       （カナダドル）        （ＮＺドル）        （米ドル）
    管理報酬および
                  0        0        0        0     268,539        183,466
    投資顧問報酬
    販売会社報酬およ
                  0        0        0        0      69,378        47,399
    び代行協会員報酬
    保管報酬             0        0        0        0      16,575        11,324
    コルレス銀行報酬             0     117,742          0      10,212        26,013       111,274
    海外登録費用             0     161,205          0        0      27,560       135,864
    現金支出費           47,680        29,431        4,189        1,397        5,851       79,798
    専門家報酬             0     108,917          0        0      15,109        89,396
    年次税           99,140        78,494        1,636        2,485       13,054       169,206
              3,662,806         617,465        81,024        75,859          0    4,280,078
    その他の費用
              3,809,626        1,113,254         86,849        89,953       442,079       5,107,805
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    注９－受益証券の発行および買戻し
      　発行および買戻しの申し込みは、全てのファンドで各取引日にファンドに対して行うことができる。
    注10－分配金の分配および再投資

      　管理会社は、受益証券の１口当り純資産価格を、ＵＳ                          マネー    マーケット      ファンドについては0.01米ドル、豪ドル                   マ
      ネー   マーケット      ファンドについては0.01豪ドル、英ポンド                    マネー    マーケット      ファンドについては0.01英ポンド、カナ
      ダドル    マネー    マーケット      ファンドについては0.01カナダドルおよびＮＺドル                        マネー    マーケット      ファンドについては
      0.01ＮＺドルに維持するために必要な額を分配金として日々分配を行う予定である。
      　毎月、最終取引日（「再投資日」）において、宣言済、計上済で未払いのすべての分配金は、再投資日の直前の取引日
      に決定される１口当り純資産価格で自動的に再投資され、追加受益証券が発行される。
      　分配の結果、ファンドの純資産総額が2010年法で規定されている最低額を下回る場合、分配は行われない。
    注11－税金

      　トラストは、ルクセンブルグの法令に従って課税される。ルクセンブルグの現行法規に従い、ファンドはその純資産に
      対し年率0.01％の年次税（            taxe   d'abonnement      ）を課され、四半期毎に計算し支払う。
    注12－投資有価証券に係る実現／未実現損益の内訳

      　トラストの結合運用計算書に記載されている、2021年12月31日に終了した年度の投資有価証券に係る実現／未実現純損
      益の内訳は、以下のとおりである。
             ＵＳ  マネー     豪ドル   マネー    英ポンド    マネー   カナダドル     マネー   ＮＺドル    マネー
    ノムラ外貨
                                                     結合
             マーケット        マーケット        マーケット        マーケット        マーケット
    ＭＭＦ－
              ファンド        ファンド        ファンド        ファンド        ファンド
             （米ドル）        （豪ドル）       （英ポンド）       （カナダドル）        （ＮＺドル）        （米ドル）
    投資有価証券実現
               6,069,721         765,957        14,963        87,132      1,004,077        7,400,439
    利益
    投資有価証券実現
                  0    (3,107,737)         (75,159)          0     (596,546)       (2,765,262)
    損失
    投資有価証券実現
               6,069,721       (2,341,780)         (60,196)        87,132       407,531       4,635,177
    純利益／（損失）
             ＵＳ  マネー     豪ドル   マネー    英ポンド    マネー   カナダドル     マネー   ＮＺドル    マネー

    ノムラ外貨
                                                     結合
             マーケット        マーケット        マーケット        マーケット        マーケット
    ＭＭＦ－
              ファンド        ファンド        ファンド        ファンド        ファンド
             （米ドル）        （豪ドル）       （英ポンド）       （カナダドル）        （ＮＺドル）        （米ドル）

    投資有価証券未実
               940,567        436,785         8,349       10,862       346,310       1,514,078
    現利益の変動
    投資有価証券未実
              (1,457,733)        (3,266,488)         (1,349)       (16,457)       (150,378)       (3,946,691)
    現損失の変動
    投資有価証券未実
               (517,166)       (2,829,703)          7,000       (5,595)       195,932      (2,432,613)
    現純損益の変動
    注13－取引費用

      　投資対象証券または投資対象証券が取引される市場の性質により、2021年12月31日に終了した年度中ファンドには、投
      資有価証券の売買に関する取引費用は生じなかった。
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    注14－重要事象
      　2020年初頭以降、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の流行が世界経済や金融市場に悪影響を与え、大きな変動を
      引き起こしている。
      　COVID-19の流行がトラストの投資先の財務実績に与える影響は、流行の続く期間や拡大、ならびに関連する勧告や制限
      を含む今後の展開次第である。これらの展開とCOVID-19が金融市場および経済全体に及ぼす影響は、不確実性が高く、予
      測することはできない。金融市場および／または経済全体への影響が長期に及ぶ場合、トラストの将来の投資成果は重大
      な悪影響を受ける可能性がある。
      　このような状況の中、管理会社は、ウイルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組みを継続的に注視しており、トラス
      トのパフォーマンスに与える潜在的な経済的影響をモニターしている。
      　トラストは、投資方針および目論見書に従った通常の運用を継続することができる十分な能力がある。ファンドの未監
      査の純資産価額は日次で入手可能である。
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       ③【投資有価証券明細表等】
                  ノムラ外貨ＭＭＦ－ＵＳ            マネー    マーケット      ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2021年12月31日現在
                         （米ドル（USD）で表示）
                                                      純資産に占

            (1)
        額面価額
    通貨                   銘柄             取得価額          時価
                                                    める割合(％)
                   他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券

              フィンランド

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              MUNICIPALITY       FINANCE    CP  07/02/22
     USD   75,000,000                             74,975,841         74,991,878          1.97
              MUNICIPALITY       FINANCE    CP  07/01/22           17,991,464         17,999,440          0.47
     USD   18,000,000
                                     92,967,305         92,991,318          2.44
              フィンランド合計                       92,967,305         92,991,318          2.44
              フランス

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  21/01/22
     USD  120,000,000                             119,927,250         119,986,880           3.15
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/02/22
     USD  120,000,000                             119,956,776         119,978,847           3.15
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  10/02/22
     USD  110,000,000                             109,962,063         109,982,681           2.88
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  13/01/22
     USD  100,000,000                              99,948,177         99,994,053          2.62
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/02/22
     USD  100,000,000                              99,945,363         99,979,567          2.62
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  15/02/22
     USD   93,000,000                             92,947,601         92,979,978          2.44
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/02/22
     USD   85,000,000                             84,969,930         84,984,800          2.23
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/01/22
     USD   60,000,000                             59,968,094         59,996,077          1.57
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  31/01/22
     USD   60,000,000                             59,978,857         59,992,803          1.57
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/02/22
     USD   50,000,000                             49,974,839         49,990,741          1.31
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  16/02/22
     USD   44,000,000                             43,992,424         43,994,134          1.15
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  13/01/22          32,986,146         32,998,461          0.87
     USD   33,000,000
                                    974,557,520         974,859,022          25.56
              フランス合計                       974,557,520         974,859,022          25.56
              ドイツ

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              LANDWIRTSCHAFT        RENTENBK     CP  26/01/22
     USD  130,000,000                             129,965,865         129,984,891           3.40
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  02/03/22
     USD  110,000,000                             109,961,513         109,973,487           2.88
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  25/01/22
     USD   98,000,000                             97,972,459         97,992,217          2.57
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  28/01/22
     USD   95,000,000                             94,968,449         94,990,055          2.49
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  24/02/22
     USD   88,000,000                             87,970,774         87,982,210          2.31
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  18/01/22
     USD   85,000,000                             84,977,198         84,995,291          2.23
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  31/01/22
     USD   70,000,000                             69,981,630         69,990,669          1.84
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  26/01/22
     USD   50,000,000                             49,984,671         49,995,501          1.31
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  07/02/22
     USD   47,000,000                             46,984,052         46,993,383          1.23
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  19/01/22
     USD   45,000,000                             44,987,928         44,997,376          1.18
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  27/01/22
     USD   45,000,000                             44,987,354         44,996,151          1.18
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  21/01/22
     USD   38,000,000                             37,996,834         37,997,678          1.00
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  20/04/22          17,987,609         17,988,908          0.47
     USD   18,000,000
                                    918,726,336         918,877,817          24.09
              ドイツ合計                       918,726,336         918,877,817          24.09
              スペイン

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  27/01/22
     USD  120,000,000                             119,935,635         119,980,412           3.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  02/02/22
     USD  105,000,000                             104,932,960         104,975,225           2.75
                                 89/222



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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                      純資産に占
            (1)
        額面価額
    通貨                   銘柄             取得価額          時価
                                                    める割合(％)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券（続き）

              スペイン（続き）

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー（続き）
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  20/01/22
     USD  100,000,000                              99,941,257         99,986,592          2.62
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  06/01/22
     USD   95,000,000                             94,951,469         94,996,307          2.49
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  25/01/22
     USD   90,000,000                             89,951,726         89,986,357          2.36
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  12/01/22
     USD   85,000,000                             84,956,578         84,993,864          2.23
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  19/01/22
     USD   72,000,000                             71,969,513         71,990,004          1.89
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  06/01/22
     USD   60,000,000                             59,970,248         59,997,784          1.57
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  21/01/22
     USD   57,000,000                             56,966,516         56,991,993          1.49
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  13/01/22
     USD   55,000,000                             54,971,903         54,995,724          1.44
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  18/01/22
     USD   50,000,000                             49,973,625         49,994,725          1.31
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  31/01/22
     USD   50,000,000                             49,971,294         49,990,228          1.31
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  04/02/22
     USD   50,000,000                             49,970,628         49,988,507          1.31
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  11/01/22
     USD   45,000,000                             44,976,263         44,997,002          1.18
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  28/01/22
     USD   45,000,000                             44,973,566         44,991,667          1.18
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  22/03/22
     USD   44,000,000                             43,973,030         43,975,961          1.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  18/01/22           42,978,033         42,995,463          1.13
     USD   43,000,000
                                   1,165,364,244         1,165,827,815           30.56
              スペイン合計                      1,165,364,244         1,165,827,815           30.56
              他の規制ある市場で取引されている

                                   3,151,615,405         3,152,555,972           82.65
              譲渡性のある証券合計
                                   3,151,615,405         3,152,555,972           82.65

    投資有価証券合計
    (1)  額面価額は証券の原通貨で表示される。

    添付の注記は当財務書類の一部である。

                                 90/222









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                  ノムラ外貨ＭＭＦ－ＵＳ            マネー    マーケット      ファンド
                     投資有価証券の業種別および地域別分布表
                          2021年12月31日現在
      業種別および地域別                                      純資産に占める割合(%)

      フィンランド

                                                     2.44
       金融
                                                     2.44
      フランス
                                                     25.56
       金融
                                                     25.56
      ドイツ
       金融                                             14.39
                                                     9.70
       非営利団体
                                                     24.09
      スペイン
                                                     30.56
       金融
                                                     30.56
                                                     82.65

      投資合計
                                 91/222













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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                  ノムラ外貨ＭＭＦ－豪ドル             マネー    マーケット      ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2021年12月31日現在
                         （豪ドル（AUD）で表示）
                                                      純資産に占

            (1)
        額面価額
    通貨                   銘柄             取得価額          時価
                                                    める割合(％)
                  公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券

              ドイツ

    固定利付債
              KFW  5.5000%    09/02/22
     AUD  120,207,000                             122,392,766         120,938,096           5.20
              RENTENBANK      5.5000%    29/03/22              2,050,597         2,026,805          0.09
     AUD   2,000,000
                                    124,443,363         122,964,901           5.29
              ドイツ合計                       124,443,363         122,964,901           5.29
              コートジボワール

    固定利付債
              AFRICAN    DEV  B 5.2500%    23/03/22           111,275,395         110,395,163           4.74
     AUD  109,091,000
                                    111,275,395         110,395,163           4.74
              コートジボワール合計                       111,275,395         110,395,163           4.74
              国際機関

    固定利付債
              ASIAN   DEV  BANK   5.0000%    09/03/22
     AUD   66,000,000                             66,880,796         66,619,297          2.86
              ASIAN   DEV  BANK   2.7500%    19/01/22           59,135,767         58,931,309          2.53
     AUD   58,845,000
                                    126,016,563         125,550,606           5.39
              国際機関合計                       126,016,563         125,550,606           5.39
              アメリカ合衆国

    固定利付債
              INT  BK  RECON&D    2.8000%    12/01/22
     AUD   29,780,000                             29,931,618         29,808,913          1.28
              INT  BK  RECON&D    5.0000%    07/03/22            5,569,544         5,551,730          0.24
     AUD   5,502,000
                                     35,501,162         35,360,643          1.52
              アメリカ合衆国合計                       35,501,162         35,360,643          1.52
              公認の証券取引所への上場を認可された

                                    397,236,483         394,271,313          16.94
              譲渡性のある証券合計
                   他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券

              オーストラリア

    短期国債
              AUSTRALIA     T-BILL    0%  25/03/22
     AUD   50,000,000                             50,000,000         50,000,000          2.15
              AUSTRALIA     T-BILL    0%  11/03/22
     AUD   40,000,000                             39,996,256         39,997,131          1.72
              AUSTRALIA     T-BILL    0%  21/01/22
     AUD   17,000,000                             17,000,000         17,000,000          0.73
              AUSTRALIA     T-BILL    0%  25/02/22              4,000,000         4,000,000          0.17
     AUD   4,000,000
                                    110,996,256         110,997,131           4.77
              オーストラリア合計                       110,996,256         110,997,131           4.77
                                 92/222




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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                      純資産に占
            (1)
        額面価額
    通貨                   銘柄             取得価額          時価
                                                    める割合(％)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券（続き）

              フランス

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  01/02/22          99,946,875         99,980,302          4.29
     AUD  100,000,000
                                     99,946,875         99,980,302          4.29
              フランス合計                       99,946,875         99,980,302          4.29
              スペイン

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  21/01/22
     AUD  150,000,000                             149,994,312         149,998,624           6.43
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  28/03/22
     AUD  130,000,000                             129,979,670         129,985,336           5.57
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  22/02/22
     AUD  125,000,000                             124,987,029         124,992,126           5.36
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  13/01/22
     AUD  100,000,000                             100,000,000         100,000,000           4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  15/03/22
     AUD  100,000,000                             100,000,000         100,000,000           4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  20/01/22
     AUD  100,000,000                              99,998,000         99,999,533          4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  25/01/22
     AUD  100,000,000                              99,997,445         99,999,278          4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  25/03/22
     AUD  100,000,000                              99,986,780         99,990,557          4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  04/03/22
     AUD   80,000,000                             79,973,564         79,985,782          3.44
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  28/02/22
     AUD   60,000,000                             59,989,835         59,995,001          2.58
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  14/01/22
     AUD   50,000,000                             50,000,000         50,000,000          2.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  07/02/22
     AUD   50,000,000                             49,998,264         49,999,458          2.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  14/02/22
     AUD   50,000,000                             49,998,278         49,999,361          2.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  18/02/22
     AUD   50,000,000                             49,994,070         49,997,570          2.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  28/02/22
     AUD   50,000,000                             49,992,418         49,995,001          2.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  04/04/22           39,993,901         39,995,251          1.72
     AUD   40,000,000
                                   1,334,883,566         1,334,932,878           57.35
              スペイン合計                      1,334,883,566         1,334,932,878           57.35
              他の規制ある市場で取引されている

                                   1,545,826,697         1,545,910,311           66.41
              譲渡性のある証券合計
                                   1,943,063,180         1,940,181,624           83.35

    投資有価証券合計
    (1)  額面価額は証券の原通貨で表示される。

    添付の注記は当財務書類の一部である。

                                 93/222







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                     投資有価証券の業種別および地域別分布表
                          2021年12月31日現在
      業種別および地域別                                       純資産に占める割合(%)

      オーストラリア

                                                     4.77
       中央、州、地方政府
                                                     4.77
      フランス
                                                     4.29
       金融
                                                     4.29
      ドイツ
                                                     5.29
       金融
                                                     5.29
      コートジボワール
                                                     4.74
       国際機関
                                                     4.74
      スペイン
                                                     57.35
       金融
                                                     57.35
      国際機関
                                                     5.39
       国際機関
                                                     5.39
      アメリカ合衆国
                                                     1.52
       国際機関
                                                     1.52
                                                     83.35

      投資合計
                                 94/222










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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                 ノムラ外貨ＭＭＦ－英ポンド              マネー    マーケット      ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2021年12月31日現在
                         （英ポンド（GBP）で表示）
                                                      純資産に占

            (1)
        額面価額
    通貨                   銘柄             取得価額          時価
                                                    める割合(％)
                  公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券

              フランス

    固定利付債
              DEXIA   CRED   LO  1.1250%    15/06/22              100,480         100,422         0.23
     GBP    100,000
                                       100,480         100,422         0.23
              フランス合計                         100,480         100,422         0.23
              オランダ

    固定利付債
              BNG  BANK   NV  1.0000%    17/06/22               100,380         100,338         0.23
     GBP    100,000
                                       100,380         100,338         0.23
              オランダ合計                         100,380         100,338         0.23
              国際機関

    固定利付債
              COUNCIL    OF  EU  0.6250%    15/06/22
     GBP    100,000                             100,180         100,158         0.22
              ASIAN   DEV  BAN  0.7500%    24/03/22              100,170         100,154         0.22
     GBP    100,000
                                       200,350         200,312         0.44
              国際機関合計                         200,350         200,312         0.44
              公認の証券取引所への上場を認可された

                                       401,210         401,072         0.90
              譲渡性のある証券合計
                   他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券

              フランス

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  29/03/22
     GBP   10,000,000                              9,997,863         9,998,415         22.39
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  15/03/22          2,999,211         2,999,507          6.72
     GBP   3,000,000
                                     12,997,074         12,997,922          29.11
              フランス合計                       12,997,074         12,997,922          29.11
              スペイン

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  11/04/22
     GBP   10,000,000                              9,997,393         9,997,765         22.39
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  05/01/22           1,498,848         1,499,963          3.36
     GBP   1,500,000
                                     11,496,241         11,497,728          25.75
              スペイン合計                       11,496,241         11,497,728          25.75
              他の規制ある市場で取引されている

                                     24,493,315         24,495,650          54.86
              譲渡性のある証券合計
                                     24,894,525         24,896,722          55.76

    投資有価証券合計
    (1)  額面価額は証券の原通貨で表示される。

    添付の注記は当財務書類の一部である。

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                 ノムラ外貨ＭＭＦ－英ポンド              マネー    マーケット      ファンド
                     投資有価証券の業種別および地域別分布表
                          2021年12月31日現在
      業種別および地域別                                       純資産に占める割合(%)

      フランス

                                                     29.34
       金融
                                                     29.34
      オランダ
                                                     0.23
       金融
                                                     0.23
      スペイン
                                                     25.75
       金融
                                                     25.75
      国際機関
                                                     0.44
       国際機関
                                                     0.44
                                                     55.76

      投資合計
                                 96/222













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                 ノムラ外貨ＭＭＦ－カナダドル               マネー    マーケット      ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2021年12月31日現在
                        （カナダドル（CAD）で表示）
                                                      純資産に占

            (1)
        額面価額
    通貨                   銘柄             取得価額          時価
                                                    める割合(％)
                  公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券

              カナダ

    短期国債
              CANADA    T-BILL    0%  03/02/22
     CAD   20,000,000                             19,994,510         19,997,656          24.52
              CANADA    T-BILL    0%  20/01/22
     CAD   17,500,000                             17,495,405         17,498,792          21.46
              CANADA    T-BILL    0%  06/01/22
     CAD   14,000,000                             13,996,180         13,999,671          17.17
              CANADA    T-BILL    0%  17/02/22
     CAD   3,000,000                             2,999,100         2,999,533          3.68
              CANADA    T-BILL    0%  14/04/22
     CAD   2,500,000                             2,499,025         2,499,094          3.06
              CANADA    T-BILL    0%  17/03/22
     CAD   1,000,000                              999,270         999,557         1.23
              CANADA    T-BILL    0%  03/03/22
     CAD    100,000                              99,936         99,966        0.12
              CANADA    T-BILL    0%  31/03/22                 99,931         99,950        0.12
     CAD    100,000
                                     58,183,357         58,194,219          71.36
              カナダ合計                       58,183,357         58,194,219          71.36
              公認の証券取引所への上場を認可された

                                     58,183,357         58,194,219          71.36
              譲渡性のある証券合計
                                     58,183,357         58,194,219          71.36

    投資有価証券合計
    (1)  額面価額は証券の原通貨で表示される。

    添付の注記は当財務書類の一部である。

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                 ノムラ外貨ＭＭＦ－カナダドル               マネー    マーケット      ファンド
                     投資有価証券の業種別および地域別分布表
                          2021年12月31日現在
      業種別および地域別                                       純資産に占める割合(%)

      カナダ

                                                     71.36
       中央、州、地方政府
                                                     71.36
                                                     71.36

      投資合計
                                 98/222
















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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                 ノムラ外貨ＭＭＦ－ＮＺドル              マネー    マーケット      ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2021年12月31日現在
                         （ＮＺドル（NZD）で表示）
                                                      純資産に占

            (1)
        額面価額
    通貨                   銘柄             取得価額          時価
                                                    める割合(％)
                   他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券

              フランス

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              CAISSE    DEPOTS    ET  CONS   CP  25/01/22
     NZD   40,000,000                             39,949,220         39,979,371          8.27
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  02/02/22          29,970,424         29,983,781          6.21
     NZD   30,000,000
                                     69,919,644         69,963,152          14.48
              フランス合計                       69,919,644         69,963,152          14.48
              ドイツ

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー
              LANDWIRTSCHAFT        RENTENBK     CP  15/03/22
     NZD   35,000,000                             34,940,600         34,950,500          7.24
              LANDWIRTSCHAFT        RENTENBK     CP  07/03/22
     NZD   30,000,000                             29,956,762         29,968,165          6.20
              LANDWIRTSCHAFT        RENTENBK     CP  26/01/22         19,975,292         19,989,064          4.14
     NZD   20,000,000
                                     84,872,654         84,907,729          17.58
              ドイツ合計                       84,872,654         84,907,729          17.58
              ニュージーランド

    短期国債
              NEW  ZEALND    TBILL   0%  12/01/22
     NZD   80,000,000                             79,938,382         79,981,600          16.56
              NEW  ZEALND    TBILL   0%  26/01/22
     NZD   59,000,000                             58,939,414         58,970,789          12.21
              NEW  ZEALND    TBILL   0%  09/03/22
     NZD   54,000,000                             53,910,359         53,931,530          11.17
              NEW  ZEALND    TBILL   0%  09/02/22             49,937,963         49,962,080          10.34
     NZD   50,000,000
                                    242,726,118         242,845,999          50.28
              ニュージーランド合計                       242,726,118         242,845,999          50.28
              他の規制ある市場で取引されている

                                    397,518,416         397,716,880          82.34
              譲渡性のある証券合計
                                    397,518,416         397,716,880          82.34

    投資有価証券合計
    (1)  額面価額は証券の原通貨で表示される。

    添付の注記は当財務書類の一部である。

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                 ノムラ外貨ＭＭＦ－ＮＺドル              マネー    マーケット      ファンド
                     投資有価証券の業種別および地域別分布表
                          2021年12月31日現在
      業種別および地域別                                      純資産に占める割合(%)

      フランス

                                                     14.48
       金融
                                                     14.48
      ドイツ
                                                     17.58
       金融
                                                     17.58
      ニュージーランド
                                                     50.28
       中央、州、地方政府
                                                     50.28
                                                     82.34

      投資合計
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                                       NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                                     Combined    Statements     of Net  Assets
                                        as at December    31,  2021
                                                                         Nomura   Multi

                                           Nomura   Multi       Nomura   Multi       Nomura   Multi
                                 Nomura   Multi
                                                                                    Combined
                                                                        Currency    MMF -
                                          Currency    MMF -     Currency    MMF -     Currency    MMF -
                                Currency    MMF -
                                                                         New Zealand
                                         Australian    Dollar      G.B.  Pound  Money      Canadian    Dollar
                                US Money  Market
                                                                         Dollar   Money
                                         Money  Market   Fund       Market   Fund     Money  Market   Fund
                                    Fund
                                                                         Market   Fund
                                                                                      USD
                                    USD
                                              AUD          GBP          CAD
                                                                            NZD
    ASSETS
    Investment    in securities    at market   value  (Note  2)
                                3,152,555,972          1,940,181,624           24,896,722          58,194,219         397,716,880         4,912,177,925
    Cash  at banks
                                   39,082          24,092          2,028          3,693          5,434         65,925
    Deposit                             665,756,000          382,285,000          19,836,000          23,450,000          85,864,000         1,047,161,317
    Accrued   income
                                     0       6,363,796            2,063            0          0       4,622,903
    Interest    on cash  and cash  equivalents
                                    1,441            0         94          48         1,378          2,547
                                   29,393          22,176           553          973         4,746         50,246
    Formation    expenses    (Note  2)
    Total  Assets                          3,818,381,888          2,328,876,688           44,737,460          81,648,933         483,592,438         5,964,080,863

    LIABILITIES
    Accrued   expenses    (Note  8)
                                  3,809,626          1,113,254           86,849          89,953         442,079         5,107,805
    Dividend    payable   to unitholders                       431,397            141         2,339          6,856         133,886          531,514
    Total  Liabilities                           4,241,023          1,113,395           89,188          96,809         575,965         5,639,319

                                3,814,140,865          2,327,763,293           44,648,272          81,552,124         483,016,473         5,958,441,544

    NET ASSETS
    Number   of units  outstanding

                               381,414,086,540          232,776,329,288           4,464,827,238          8,155,212,387         48,301,647,283
    NET ASSET  VALUE  PER UNIT

                                    0.01          0.01          0.01          0.01          0.01
    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

                                              101/222



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                                       NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                                     Combined    Statements     of Operations
                                     for  the  year  ended   December    31,  2021
                                                                        Nomura   Multi

                                           Nomura   Multi       Nomura   Multi       Nomura   Multi
                                 Nomura   Multi
                                                                                    Combined
                                                                       Currency    MMF  -
                                          Currency    MMF  -    Currency    MMF  -    Currency    MMF  -
                                Currency    MMF  -
                                                                         New  Zealand
                                        Australian     Dollar      G.B.  Pound   Money      Canadian    Dollar
                               US Money   Market
                                                                        Dollar   Money
                                        Money   Market   Fund       Market   Fund    Money   Market   Fund
                                    Fund
                                                                         Market   Fund
                                                                                      USD
                                    USD
                                              AUD          GBP          CAD
                                                                            NZD
    INCOME
    Interest    on bank  accounts    and deposits
                                   552,171          11,401          5,065         21,133         148,391          685,268
    Interest    on bonds  (net  of withholding     tax)
                                     0       5,770,572           72,105            0       494,381         4,624,559
    Other  income                            290,785          362,518           5,055          7,853          7,232         571,908
                                   842,956         6,144,491           82,225          28,986         650,004         5,881,735

    Total  Income
    EXPENSES

    Management    and Investment    Manager   fees  (Notes   3, 4)
                                     0          0          0          0        82,305          56,231
    Distributor     and Agent  Company   fees  (Notes   6, 7)
                                     0          0          0          0       136,376          93,172
    Depositary    fees  (Note  5)
                                    178          195          111          191         16,786          12,088
    Interest    paid  on bank  accounts
                                    1,564           489           0          0          0        1,919
    Correspondent      bank  fees
                                   143,813          100,000           1,687          6,000         20,000         237,068
    Legal  fees
                                    4,476          2,605           50         102          501         6,857
    Overseas    registration     fees
                                   98,021         160,000           1,165          1,439         40,000         244,212
    Out-of-pocket      expenses
                                   195,198          121,146           2,308          4,697         22,911         305,609
    Professional     fees
                                   33,765          43,454           395          709         6,883         71,105
    Printing    and publication     fees
                                    4,030          4,095          1,350          2,528           820         11,372
    Subscription     tax (Note  11)
                                   386,866          238,937           4,575          9,457         46,216         605,515
    Amortisation     of formation    expenses    (Note  2)
                                   16,796          12,672           316          556         2,712         28,712
    Other  expenses                             89,238         249,220           1,286          5,059         15,352         286,371
    Total  Expenses                            973,945          932,813          13,243          30,738         390,862         1,960,231

    NET INVESTMENT    INCOME/(LOSS)                        (130,989)         5,211,678           68,982          (1,752)         259,142         3,921,504

    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

                                              102/222



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                                       NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                                     Combined    Statements     of Operations
                                  for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
                                                                        Nomura   Multi

                                           Nomura   Multi       Nomura   Multi       Nomura   Multi
                                 Nomura   Multi
                                                                                    Combined
                                                                       Currency    MMF  -
                                          Currency    MMF  -    Currency    MMF  -    Currency    MMF  -
                                Currency    MMF  -
                                                                         New  Zealand
                                        Australian     Dollar      G.B.  Pound   Money      Canadian    Dollar
                               US Money   Market
                                                                        Dollar   Money
                                        Money   Market   Fund       Market   Fund    Money   Market   Fund
                                    Fund
                                                                         Market   Fund
                                                                                      USD
                                    USD
                                              AUD          GBP          CAD
                                                                            NZD
                                  6,069,721         (2,341,780)           (60,196)          87,132         407,531         4,635,177
    Net  realised    profit   / (loss)   on investments     (Note   12)
    NET  REALISED    PROFIT/(LOSS)      FOR  THE  YEAR               6,069,721         (2,341,780)           (60,196)          87,132         407,531         4,635,177

    Change   in net  unrealised     result   on investments     (Note   12)       (517,166)         (2,829,703)            7,000         (5,595)         195,932         (2,432,613)

                                  (517,166)         (2,829,703)            7,000         (5,595)         195,932         (2,432,613)

    NET  UNREALISED     PROFIT/(LOSS)      FOR  THE  YEAR
                                  5,421,566           40,195          15,786          79,785         862,605         6,124,068

    INCREASE   　IN  NET  ASSETS   AS A RESULT   OF OPERATIONS
    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

                                              103/222








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                                       NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                                   Combined    Statements     of Changes    in Net  Assets
                                     for  the  year  ended   December    31,  2021
                                                                        Nomura   Multi

                                           Nomura   Multi       Nomura   Multi       Nomura   Multi
                                 Nomura   Multi
                                                                                    Combined
                                                                       Currency    MMF  -
                                          Currency    MMF  -    Currency    MMF  -    Currency    MMF  -
                                Currency    MMF  -
                                                                         New  Zealand
                                        Australian     Dollar      G.B.  Pound   Money      Canadian    Dollar
                               US Money   Market
                                                                        Dollar   Money
                                        Money   Market   Fund       Market   Fund    Money   Market   Fund
                                    Fund
                                                                         Market   Fund
                                                                                      USD
                                    USD
                                              AUD          GBP          CAD
                                                                            NZD
                                4,012,837,762          2,485,680,622           48,331,565          99,493,408         486,443,033         6,423,307,661
    NET ASSETS   AT THE BEGINNING    OF THE YEAR
    NET INVESTMENT    INCOME/   (LOSS)

                                  (130,989)         5,211,678           68,982          (1,752)         259,142         3,921,504
    NET REALISED    PROFIT   / (LOSS)   FOR THE YEAR
                                  6,069,721         (2,341,780)           (60,196)          87,132         407,531         4,635,177
    NET UNREALISED    PROFIT   / (LOSS)   FOR THE YEAR               (517,166)         (2,829,703)            7,000         (5,595)         195,932         (2,432,613)
    INCREASE    IN NET ASSETS   AS A RESULT   OF OPERATIONS               5,421,566           40,195          15,786          79,785         862,605         6,124,068

    Proceeds    from  subscriptions      of units

                                3,617,101,099          1,050,004,635           36,091,885          80,623,205         208,107,217         4,633,647,646
                                (3,815,797,996)          (1,207,921,964)           (39,775,178)          (98,564,489)         (211,533,777)         (4,968,400,129)
    Payments    for repurchase    of units
                                 (198,696,897)          (157,917,329)           (3,683,293)         (17,941,284)          (3,426,560)         (334,752,483)

    NET PROCEEDS/(PAYMENTS)        FOR UNIT  TRANSACTIONS
    Dividend    paid  to unitholders     (Note  10)

                                  (5,421,566)           (40,195)          (15,786)          (79,785)         (862,605)         (6,124,068)
    Exchange    movement
                                                                                  (130,113,634)
    NET ASSETS   AT THE END OF THE YEAR                 3,814,140,865          2,327,763,293           44,648,272          81,552,124         483,016,473         5,958,441,544

    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

                                              104/222





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                                       NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                                Combined     Statements      of  Changes    in  Units   Outstanding
                                    for  the  year   ended   December     31,  2021
                                             Nomura   Multi        Nomura   Multi        Nomura   Multi        Nomura   Multi

                                  Nomura   Multi
                                             Currency    MMF -      Currency    MMF -      Currency    MMF -      Currency    MMF -
                                  Currency    MMF -
                                           Australian    Dollar       G.B.  Pound  Money       Canadian    Dollar       New Zealand   Dollar
                               US Money  Market   Fund
                                           Money  Market   Fund        Market   Fund      Money  Market   Fund      Money  Market   Fund
    Number   of units   outstanding     at the  beginning    of the  year      401,283,776,247           248,568,062,180            4,833,156,541           9,949,340,811           48,644,303,267

    Number   of units   issued

                                 361,710,109,866           105,000,463,502            3,609,188,493           8,062,320,490           20,810,721,704
    Number   of units   repurchased                     (381,579,799,573)           (120,792,196,394)            (3,977,517,796)           (9,856,448,914)           (21,153,377,688)
                                 381,414,086,540           232,776,329,288            4,464,827,238           8,155,212,387           48,301,647,283

    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  year
                                       Statistical      Information

                                             Nomura   Multi        Nomura   Multi        Nomura   Multi        Nomura   Multi

                                  Nomura   Multi
                                            Currency    MMF  -      Currency    MMF  -      Currency    MMF  -      Currency    MMF  -
                                 Currency    MMF  -
                                           Australian     Dollar       G.B.  Pound   Money       Canadian    Dollar      New  Zealand   Dollar
                               US Money   Market   Fund
                                           Money   Market   Fund        Market   Fund      Money   Market   Fund      Money   Market   Fund
                                      USD
                                                 AUD           GBP           CAD           NZD
    Net  Assets   as at December    31,  2021

                                  3,814,140,865           2,327,763,293            44,648,272           81,552,124           483,016,473
    Net  Assets   as at December    31,  2020
                                  4,012,837,762           2,485,680,622            48,331,565           99,493,408           486,443,033
    Net  Assets   as at December    31,  2019
                                  3,551,671,818           2,558,509,354            55,904,912           99,609,425           498,483,286
    Net  Asset   Value   per  unit  as at December    31,  2021

                                     0.01           0.01           0.01           0.01           0.01
    Net  Asset   Value   per  unit  as at December    31,  2020
                                     0.01           0.01           0.01           0.01           0.01
    Net  Asset   Value   per  unit  as at December    31,  2019
                                     0.01           0.01           0.01           0.01           0.01
    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                              105/222


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                         NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                       Notes   to the  Financial     Statements
                       for  the  year  ended   December    31,  2021
    Note   1 - Organisation

    Nomura    Multi   Currency     MMF  (the   “Trust”)      organised     in  and  under   the  laws   of  the  Grand-Duchy      of  Luxembourg      as  a

    mutual    investment      umbrella     fund   ( fonds   commun    de  placement     à compartiments       multiples     ),  is  an  unincorporated        co-
    proprietorship        of  transferable       securities      and  other   assets,    managed    in  the  interest     of  its  co-owners     (the
    “Unitholders”)         by  Global    Funds   Management      S.A.   (the   “Management       Company”),      a société    anonyme    incorporated
    under   the  laws   of  the  Grand-Duchy      of  Luxembourg      and  having    its  registered      office    in  the  Grand-Duchy      of
    Luxembourg.      The  assets    of  the  Trust   are  segregated      from   those   of  the  Management      Company    and  those   of  other
    investment      funds   managed    by  the  Management      Company.
    The  Management      Company    is  an  alternative      investment      fund   manager    within    the  meaning    of  article    1(46)   of  the  July

    12,  2013   law  on  alternative      investment      funds   manager,     as  amended    (the   “2013    Law”).
    The  Trust   is  organised     in  the  Grand   Duchy   of  Luxembourg      under   Part   II  of  the  law  of  December     17,  2010   on

    undertakings       for  collective      investment,      as  amended    from   time   to  time   (the   “2010    Law”)    and  qualifies     as  an
    alternative      investment      fund   within    the  meaning    of  article    1(39)   of  the  2013   Law.
    The  Trust   qualifies     as  money   market    funds   (“MMF”)     within    the  meaning    of  regulation      (EU)   2017/1131     of  the

    European     Parliament      and  the  Council    of  June   14,  2017   on  money   market    funds   (the   “MMF   Regulation”).
    The  Trust   was  created    by  the  Management      Company    under   the  name   US  Money   Market    Fund   and  in  accordance      with   the

    management      regulations      of  the  Trust   published     on  November     14,  1991   in  the  Mémorial     C,  Recueil    des  Sociétés     et
    Associations       (the   “ Mémorial    ”).   Amendments      to  the  Management      Regulations      were   published.      By  amendment     effective
    on  June   1,  1999,   the  Trust   was  restructured       as  an  umbrella     fund.   By  an  amendment     effective     on  June   2,  2001,   the
    Trust   changed    its  name   to  Nomura    Multi   Currency     MMF.   Consolidated       Management      Regulations      are  deposited     with   the
    Greffe    du  Tribunal     d'Arrondissement         de  et  à Luxembourg     , where   they   may  be  inspected     and  copies    obtained.
    The  Trust   has  been   established      for  an  undetermined       period.    The  Trust   may  be  dissolved     at  anytime    by  agreement

    between    the  Management      Company    and  the  Depositary.      The  Trust   may  further    be  dissolved     in  any  way  provided     for  by
    Luxembourg      law.
    Units   are  issued    in  five   sub-funds:      NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - US  Money   Market    Fund,   NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  -

    Australian      Dollar    Money   Market    Fund,   NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - G.B.   Pound   Money   Market    Fund,   NOMURA    MULTI
    CURRENCY     MMF  - Canadian     Dollar    Money   Market    Fund   and  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - New  Zealand    Dollar    Money   Market
    Fund   (together     the  “Funds”     and  individually       the  “Fund”).      The  Management      Company    may,   from   time   to  time,   with
    the  consent    of  the  Depositary,      create    new  Funds.    The  Trust   prepares     combined     financial     statements      in  US  Dollar
    (USD).
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - US  Money   Market    Fund   is  to  seek   a stable    rate   of

    income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of  liquidity.      The
    Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a diversified      portfolio
    comprising      primarily     USD  denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity     issued    or  guaranteed
    separately      or  jointly    by  local   or  national     governments      or  central    banks   of  EU  Member    States,    by  the  government,
    or  other   central    authority     or  central    bank   of  Japan,    of  the  United    States    of  America    or  any  other   member    state   of
    the  OECD.
                                106/222



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   1 - Organisation       (continued)

    The  Fund   may  enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by  Public

    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
    It  is  a fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  USD  0.01

    per  unit.   The  Fund's    books   and  records    are  maintained      in  USD.
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - Australian      Dollar    Money   Market    Fund   is  to  seek   a

    stable    rate   of  income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of
    liquidity.      The  Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a
    diversified      portfolio     comprising      primarily     Australian      Dollar    (AUD)   denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit
    quality    and  liquidity     issued    or  guaranteed      separately      or  jointly    by  local   or  national     Governments      or  central
    banks   of  EU  Member    States,    by  the  government,      or  other   central    authority     or  central    bank   of  Australia,      or  any
    other   member    state   of  the  OECD.
    The  Fund   may  also   enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by
    Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
    It  is  a fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  AUD  0.01

    per  unit.   The  Fund's    books   and  records    are  maintained      in  AUD.
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - G.B.   Pound   Money   Market    Fund   is  to  seek   a stable    rate

    of  income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of  liquidity.      The
    Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a diversified      portfolio
    comprising      primarily     Great   Britain    Pound   (GBP)   denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity
    issued    or  guaranteed      separately      or  jointly    by  local   or  national     Governments      or  central    banks   of  EU  Member    States,
    by  the  government,      or  central    authority     or  central    bank   of  the  United    Kingdom    or  any  other   member    state   of  the
    OECD.
    The  Fund   may  also   enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by
    Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
    It  is  a fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  GBP  0.01

    per  unit.   The  Fund's    books   and  records    are  maintained      in  GBP.
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - Canadian     Dollar    Money   Market    Fund   is  to  seek   a stable

    rate   of  income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of
    liquidity.      The  Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a
    diversified      portfolio     comprising      primarily     Canadian     Dollar    (CAD)   denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit
    quality    and  liquidity     issued    or  guaranteed      separately      or  jointly    by  local   or  national     Governments      or  central
    banks   of  EU  Member    States,    by  the  government,      or  other   central    authority     or  central    bank   of  Canada    or  any  other
    member    state   of  the  OECD.
    The  Fund   may  also   enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by
    Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
                                107/222



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                         NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   1 - Organisation       (continued)

    It  is  fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  CAD  0.01

    per  unit.   The  Fund's    books   and  records    are  maintained      in  CAD.
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - New  Zealand    Dollar    Money   Market    Fund   is  to  seek   a

    stable    rate   of  income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of
    liquidity.      The  Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a
    diversified      portfolio     comprising      primarily     New  Zealand    Dollar    (NZD)   denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit
    quality    and  liquidity     issued    or  guaranteed      separately      or  jointly    by  local   or  national     Governments      or  central
    banks   of  EU  Member    States,    by  the  government,      or  other   central    authority     or  central    bank   of  New  Zealand    or  any
    other   member    state   of  the  OECD.
    The  Fund   may  also   enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by
    Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
    It  is  fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  NZD  0.01

    per  unit.   The  Fund's    books   and  records    are  maintained      in  NZD.
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies

    The  financial     statements      have   been   prepared     in  accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements

    relating     to  investment      funds   and  include    the  following     significant      accounting      policies:
    INVESTMENT      IN  SECURITIES

    The  assets    of  each   Fund   will   be  valued    as  follow:

      a)  money   market    instruments      (as  well   as  securitisations,         ABCPs)    will   be  valued    in  accordance      with   the

        Amortised     Cost   Method;
      b)  shares    or  units   in  Targeted     Short-Term      MMFs   shall   be  valued    at  their   last   available     Net  Asset   Value   as

        reported     by  such   Targeted     Short-Term      MMFs;
      c)  the  value   of  any  cash   on  hand   or  on  deposit,     bills   and  demand    notes   and  accounts     receivable,      prepaid

        expenses,     cash   dividends     and  interest     declared     or  accrued,     and  not  yet  received     shall   be  deemed    to  be  the
        full   amount    thereof,     unless,    however,     the  same   is  unlikely     to  be  paid   or  received     in  full,   in  which   case
        the  value   thereof    shall   be  determined      after   making    such   discount     as  the  Management      Company    may  consider
        appropriate      in  such   case   to  reflect    the  true   value   thereof;     and
      d)  Cash   and  other   liquid    assets    will   be  valued    at  their   face   value   with   interest     accrued.

                                108/222




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                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies     (continued)

    INVESTMENT      IN  SECURITIES      (CONTINUED)

    The  Fund's    portfolio     holdings     will   be  monitored     daily   by  or  under   the  direction     of  the  Management      Company    to

    determine     whether    a deviation     exists    between    the  Net  Asset   Value   per  Unit   calculated      by  using   the  Mark-to-Market
    or,  to  the  extent    permitted     by  the  MMF  Regulation,      the  Mark-to-Model,        and  the  Constant     NAV  (the   “Difference”).
    The  Difference      shall   be  monitored     and  published     daily   on  the  website    of  the  Management      Company.     In  the  event   it
    is  determined      that   a the  Difference      may  result    in  material     dilution     or  other   unfair    results    to  Unitholders,       the
    Management      Company,     will   take   such   corrective      action    as  is  regarded     as  necessary     and  appropriate,       including     (i)
    the  sale   of  portfolio     instruments      prior   to  maturity     to  realise    capital    gains   or  losses    or  shortening      of  average
    portfolio     maturity,     withholding      dividends,      or  (ii)   the  determination       of  the  issue   and  repurchase      price   on  the
    basis   of  the  Net  Asset   Value   per  Unit   calculated      by  using   the  Mark-to-Market        or,  to  the  extent    permitted     by  the
    MMF  Regulation,      the  Mark-to-Model.
    SECURITY     TRANSACTIONS       AND  INVESTMENT      INCOME

    Security     transactions       are  recorded     on  the  trade   date.   Realised     profits    and  losses    on  sales   of  portfolio

    securities      are  calculated      on  an  average    cost   basis.    Interest     income    is  recorded     on  the  basis   of  interest     accrued.
    Premiums     amortised     and  discounts     earned    are  included     in  realised     profits    and  losses    on  sales   of  portfolio
    securities      and  in  the  change    in  net  unrealised      appreciation/depreciation             on  investments.
    CONVERSION      OF  FOREIGN    CURRENCIES

    Assets    and  liabilities      stated    in  currencies      other   than   the  reporting     currency     of  the  respective      Funds   are

    translated      at  the  exchange     rates   prevailing      at  the  date   of  the  financial     statements.      Income    and  expenses     not
    denominated      in  the  reporting     currency     of  the  respective      Funds   have   been   translated      at  the  exchange     rates
    prevailing      on  the  transaction      dates.
    For  preparation      of  combined     financial     statements      in  USD,   the  statements      of  each   Fund   denominated      in  currencies

    other   than   USD  are  translated      at  the  exchange     rates   prevailing      at  year-end.
    Currency     rates   as  at  December     31,  2021:

    1 USD  = 1.37741    AUD

    1 USD  = 1.27305    CAD
    1 USD  = 0.88300    EUR
    1 USD  = 0.74060    GBP
    1 USD  = 1.46370    NZD
    EXCHANGE     MOVEMENT

    The  variation     of  exchange     rate   from   the  previous     year   applied    to  the  net  asset   value   at  the  beginning     of  year   is

    presented     as  exchange     movement     in  the  combined     statements      of  changes    in  net  assets.
                                109/222



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                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies     (continued)

    FORMATION     EXPENSES

    The  costs   have   been   incurred     in  relation     to  the  restructuring       of  the  Trust   in  order   to  comply    with   MMF

    Regulation.      These   are  amortised     on  a straight-line       basis   over   5 years.
    Note   3 - Management      fees

    The  Management      Company    is  entitled     to  management      fees   for  the  Trust   of  USD  15,000    per  annum,    out  of  the  assets    of

    the  Trust.
    Note   4 - Investment      Manager    fees

    The  Investment      Manager    to  US  Money   Market    Fund   is  paid   out  of  the  assets    of  the  Fund,   at  the  end  of  each   quarter

    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  USD  250  million,
    0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   USD  250  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   USD  1.5  billion,     and
    0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  USD  2.0  billion    during    the  relevant     quarter.
    The  Investment      Manager    to  Australian      Dollar    Money   Market    Fund   is  paid   out  of  the  assets    of  the  Fund,   at  the  end

    of  each   quarter    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  AUD
    400  million,     0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   AUD  400  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   AUD  2.4
    billion,     and  0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  AUD  3.2  billion    during    the  relevant     quarter.
    The  Investment      Manager    to  G.B.   Pound   Money   Market    Fund   is  paid,   out  of  the  assets    of  the  Fund,   at  the  end  of  each

    quarter    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  GBP  150
    million,     0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   GBP  150  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   GBP  900
    million,     and  0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  GBP  1.2  billion    during    the  relevant     quarter.
    The  Investment      Manager    to  Canadian     Dollar    Money   Market    Fund   is  paid   out  of  the  assets    of  the  Fund,   at  the  end  of

    each   quarter    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  CAD  400
    million,     0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   CAD  400  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   CAD  2.4
    billion,     and  0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  CAD  3.2  billion    during    the  relevant     quarter.
    The  Investment      Manager    to  New  Zealand    Dollar    Money   Market    Fund   is  paid,   out  of  the  assets    of  Fund,   at  the  end  of

    each   quarter    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  NZD  400
    million,     0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   NZD  400  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   NZD  2.4
    billion,     and  0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  NZD  3.2  billion    during    the  relevant     quarter.
                                110/222





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                         NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   4 - Investment      Manager    fees   (continued)

    The  following     annual    fee  rates   have   been   implemented      since   December     19,  2008   where   the  Average    7 day  Yield   of  a

    Fund,   as  defined    in  the  Appendix     of  the  agreement     letter,    falls   below   0.30%,    subject    to  further    reduction     as  set
    forth   in  the  Appendix     of  the  agreement     letter    and  in  the  table   below:
    Average    7-day   yield                  Investment     Manager    fees

    Falls   below   0.30%
                                 0.075%
    Falls   below   0.20%
                                 0.055%
    Falls   below   0.10%
                                 0.035%
    Falls   below   0.10%   again
                                 0.015%
    Falls   below   0.10%   again
                                 0.000%
    The  following     annual    fee  rates   have   been   implemented      since   October    27,  2010   where   the  Average    7 day  Yield   of  a

    Fund,   as  defined    in  the  Appendix     of  the  agreement     letter,    increase     above   0.230%,    subject    to  further    increase     as
    set  forth   in  the  Appendix     of  the  agreement     letter    and  in  the  table   below:
    Average    7-day   yield                  Investment     Manager    fees

    Increase    above   0.230%                     0.015%
    Increase    above   0.250%                     0.035%
    Increase    above   0.350%                     0.055%
    Increase    above   0.450%                     0.075%
    Increase    above   0.525%                    Up to 0.150%
    Both  reduction     and  increase    processes     are  applied    in accordance     with  the  conditions     of the  Funds.

    As  at  December     31,  2021,   the  annual    rate   in  effect    was  0.055%    for  the  New  Zealand    Dollar    Money   Market    Fund   and

    0.000%    for  the  G.B.   Pound   Money   Market    Fund,   US  Money   Market    Fund,   Australian      Dollar    Money   Market    Fund   and
    Canadian     Dollar    Money   Market    Fund.
    Note   5 - Depositary      fees

    The  Depositary      is  entitled     to  a depositary      fee,   payable    out  of  the  assets    of  each   Fund,   as  at  the  end  of  each

    quarter    at  an  annual    rate   of  up  to  0.040%    of  the  average    daily   total   net  assets    of  the  relevant     Fund.   The  amount
    equivalent      to  the  fee  payable    to  the  Management      Company    (USD   15,000    per  annum),    is  deducted     from   the  depositary
    fee.   Any  reasonable      disbursements       and  out-of-pocket       expenses     (including      without    limitation      telephone,      telex,
    cable   and  postage    expenses)     incurred     by  the  Depositary,      and  any  custody    charges    of  banks   and  financial
    institutions       to  whom   custody    of  assets    of  the  Funds   is  entrusted,      will   be  borne   by  the  Funds.
                                111/222





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                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   5 - Depositary      fees   (continued)

    The  following     annual    fee  rates   have   been   implemented      since   December     23,  2008   where   the  Average    7 day  Yield   of  a

    Fund,   as  defined    in  the  Appendix     of  the  letter    agreement,      falls   below   0.30%;    subject    to  further    reduction     as  set
    forth   in  the  Appendix     of  the  letter    agreement     and  in  the  table   below:
    Average    7-day   yield                   Depositary      fees

    Falls   below   0.30%
                                 0.032%
    Falls   below   0.20%
                                 0.024%
    Falls   below   0.10%
                                 0.016%
    Falls   below   0.10%   again
                                 0.008%
    Falls   below   0.10%   again
                                 0.000%
    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      since   October    27,  2010  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  letter   agreement,     increase    above   0.230%,    subject    to further    increase    as set  forth   in the
    Appendix    of the  letter   agreement     and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                   Depositary      fees

    Increase    above   0.230%
                                 0.008%
    Increase    above   0.250%
                                 0.016%
    Increase    above   0.350%
                                 0.024%
    Increase    above   0.450%
                                 0.032%
    Increase    above   0.525%
                                 0.040%
    Both  reduction     and  increase    processes     are  applied    in accordance     with  the  conditions     of the  Funds.

    As at December    31,  2021,   the  annual   rate  in effect   was  0.024%   for  the  New  Zealand    Dollar   Money   Market   Fund  and  0.000%   for  the

    G.B.  Pound   Money   Market   Fund,   US Money   Market   Fund,   Australian     Dollar   Money   Market   Fund  and  Canadian    Dollar   Money   Market
    Fund.
    Note   6 - Agent   Company    fees

    The  Agent   Company    in Japan   is entitled    to a fee  payable    monthly,    out  of the  net  assets   of each  Fund,   at an annual   rate  of up

    to 0.10%   of the  average    of the  daily   net  assets   of the  Funds.
    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      since   December    19,  2008  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  agreement     letter,    falls   below   0.30%,   subject    to further    reduction     as set  forth   in the
    Appendix    of the  agreement     letter   and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                  Agent   Company    fees

    Falls   below   0.30%   after   the  distributor's
                                 0.079%
    fee  is  reduced    to  0.250%
    Falls   below   0.20%
                                 0.058%
    Falls   below   0.10%
                                 0.037%
    Falls   below   0.10%   again
                                 0.016%
    Falls   below   0.10%   again
                                 0.000%
                                112/222



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                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   6 - Agent   Company    fees   (continued)

    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      since   October    27,  2010  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  agreement     letter,    increase    above   0.230%,    subject    to further    increase    as set  forth   in the
    Appendix    of the  agreement     letter   and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                  Agent   Company    fees

    Increase    above   0.230%                     0.016%
    Increase    above   0.250%                     0.037%
    Increase    above   0.350%                     0.058%
    Increase    above   0.450%                     0.079%
    Increase    above   0.525%                     0.100%
    Both  reduction     and  increase    processes     are  applied    in accordance     with  the  conditions     of the  Funds.

    As at December    31,  2021,   the  annual   rate  in effect   was  0.058%   for  the  New  Zealand    Dollar   Money   Market   Fund  and  0.000%   for  the

    G.B.  Pound   Money   Market   Fund,   US Money   Market   Fund,   Australian     Dollar   Money   Market   Fund  and  Canadian    Dollar   Money   Market
    Fund.
    Note   7 - Distributor      fees

    The  Distributor      in Japan   is entitled    to a fee  payable    monthly,    out  of the  assets   of each  Fund,   at an annual   rate  of up to

    0.40%   of the  average    daily   total   net  assets   of the  relevant    Fund  distributed      by such  Distributor      in Japan   and  not
    repurchased      during   the  relevant    month.
    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      as from  December    18,  2008  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  agreement     letter,    falls   below   0.45%,   subject    to further    reduction     as set  forth   in the
    Appendix    of the  agreement     letter   and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                   Distributor      fees

    Falls   below   0.45%                       0.350%
    Falls   below   0.40%                       0.300%
    Falls   below   0.35%                       0.250%
    Falls   below   0.30%                       0.198%
    Falls   below   0.20%                       0.146%
    Falls   below   0.10%                       0.094%
    Falls   below   0.10%   again                    0.042%
    Falls   below   0.10%   again                    0.000%
                                113/222





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                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   7 - Distributor      fees   (continued)

    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      since   October    27,  2010  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  agreement     letter,    increase    above   0.230%,    subject    to further    increase    as set  forth   in the
    Appendix    of the  agreement     letter   and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                   Distributor      fees

    Increase    above   0.230%
                                 0.042%
    Increase    above   0.250%
                                 0.094%
    Increase    above   0.350%
                                 0.146%
    Increase    above   0.450%
                                 0.198%
    Increase    above   0.525%
                                 0.250%
    Increase    above   0.525%   again
                                 0.300%
    Increase    above   0.525%   again
                                 0.350%
    Increase    above   0.575%
                                 0.400%
    Both  reduction     and  increase    processes     are  applied    in accordance     with  the  conditions     of the  Funds.

    As at December    31,  2021,   the  annual   rate  in effect   was  0.146%   for  the  New  Zealand    Dollar   Money   Market   Fund  and  0.000%   for  the

    G.B.  Pound   Money   Market   Fund,   US Money   Market   Fund,   Australian     Dollar   Money   Market   Fund  and  Canadian    Dollar   Money   Market
    Fund.
    Note   8 - Accrued    expenses

                             Nomura       Nomura       Nomura       Nomura

                      Nomura
                                                        Combined
                             Multi       Multi       Multi       Multi
                      Multi
                            Currency       Currency       Currency       Currency
                     Currency
                             MMF -     MMF -     MMF -      MMF -
                      MMF -
                           Australian       G.B.  Pound      Canadian      New Zealand
                     US Money
                          Dollar   Money       Money    Dollar   Money    Dollar   Money
                    Market   Fund
                           Market   Fund    Market   Fund    Market   Fund    Market   Fund
                       USD       AUD       GBP       CAD       NZD       USD
    Management    and Investment    Manager
                        0       0       0       0    268,539       183,466
    fees
    Distributor     and Agent  Company   fees
                        0       0       0       0     69,378       47,399
    Depositary    fees

                        0       0       0       0     16,575       11,324
    Correspondent      bank  fees
                        0    117,742          0     10,212       26,013       111,274
    Overseas    registration     fees
                        0    161,205          0       0     27,560       135,864
    Out-of-pocket      expenses
                      47,680       29,431       4,189       1,397       5,851       79,798
    Professional     fees
                        0    108,917          0       0     15,109       89,396
    Subscription     tax
                      99,140       78,494       1,636       2,485       13,054       169,206
    Other  expenses              3,662,806        617,465       81,024       75,859         0    4,280,078
                    3,809,626       1,113,254        86,849       89,953       442,079      5,107,805
                                114/222




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                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   9 - Subscription       and  repurchase      of  Units

    Subscription      and  repurchase     requests    may  be made  to the  Fund  on each  dealing    day  for  all  Funds.

    Note   10  - Distributions       and  reinvestment       of  dividends

    It is the  intention     of the  Management     Company    to proceed    to a daily   distribution      of dividends     in an amount   necessary     to

    maintain    the  Net  Asset   Value   per  unit  at USD  0.01  for  the  US Money   Market   Fund,   AUD  0.01  for  the  Australian     Dollar   Money
    Market   Fund,   GBP  0.01  for  the  G.B.  Pound   Money   Market   Fund,   CAD  0.01  for  the  Canadian    Dollar   Money   Market   Fund  and  NZD  0.01
    for  the  New  Zealand    Dollar   Money   Market   Fund.
    On the  last  Dealing    Day  in each  month   ( “Reinvestment      Day  ”) all  dividends     declared,     accrued    and  not  yet  paid  are

    automatically       reinvested     against    issue   of further    units   at the  Net  Asset   Value   per  unit  determined     on the  Dealing    Day
    preceding     the  Reinvestment      Day.
    No distribution      may  be made  as a result   of which   the  total   net  assets   of the  Fund  would   become   less  than  the  minimum    provided

    by the  2010  law.
    Note   11  - Taxes

    The  Trust   is subject    to Luxembourg     law  in respect    of its  tax  status.    Under   legislation      and  regulations      currently

    prevailing     in Luxembourg,      the  Funds   are  subject    to a subscription      tax  ( taxe  d'abonnement      ) on their   net  assets   at an annual
    rate  of 0.01%   calculated     and  payable    quarterly.
    Note   12  - Breakdown     of  the  realised/unrealised          results    on  investments

    For  the  year  ended   December    31,  2021,   the  breakdown     of the  Net  realised/unrealised          results    on investments,      as set  out  in

    the  combined    Statement     of Operations     of the  Trust,   is as follows:
                            Nomura              Nomura       Nomura

                                   Nomura
                      Nomura
                                                       Combined
                                    Multi
                      Multi       Multi              Multi       Multi
                                  Currency
                     Currency       Currency              Currency       Currency
                                    MMF -
                      MMF -     MMF -            MMF -     MMF -
                                  G.B.  Pound
                     US Money     Australian               Canadian      New Zealand
                                    Money
                    Market   Fund    Dollar   Money           Dollar   Money    Dollar   Money
                                 Market   Fund
                          Market   Fund           Market   Fund    Market   Fund
                       USD       AUD       GBP       CAD       NZD       USD
    Realised    profit   on investments
                    6,069,721        765,957       14,963       87,132      1,004,077       7,400,439
                        0   (3,107,737)        (75,159)         0    (596,546)      (2,765,262)
    Realised    loss  on investments
    Net realised    profit   / (loss)   on
                    6,069,721      (2,341,780)        (60,196)       87,132      407,531      4,635,177
    investments
                                115/222





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                    for  the  year  ended   December    31,  2021  (continued)
    Note   12  - Breakdown     of  the  realised/unrealised          results    on  investments      (continued)

                            Nomura              Nomura       Nomura

                                   Nomura
                      Nomura
                                                       Combined
                                    Multi
                      Multi       Multi              Multi       Multi
                                  Currency
                     Currency       Currency              Currency       Currency
                                    MMF -
                      MMF -     MMF -            MMF -     MMF -
                                  G.B.  Pound
                     US Money     Australian               Canadian      New Zealand
                                    Money
                    Market   Fund    Dollar   Money           Dollar   Money    Dollar   Money
                                 Market   Fund
                          Market   Fund           Market   Fund    Market   Fund
                       USD       AUD       GBP       CAD       NZD       USD
    Change   in unrealised     profit   on
                     940,567       436,785        8,349      10,862      346,310      1,514,078
    investments
    Change   in unrealised     loss  on
                    (1,457,733)       (3,266,488)         (1,349)      (16,457)      (150,378)      (3,946,691)
    investments
    Change   in net  unrealised     result
                     (517,166)      (2,829,703)         7,000      (5,595)       195,932     (2,432,613)
    on investments
    Note   13  - Transaction      costs

    The  Fund  did  not  incur   any  transaction      costs   relating    to the  purchase    or sale  of its  investments      during   the  year  ended

    December    31,  2021,   due  to the  nature   of its  investments      or the  markets    where   these   were  traded.
    Note   14  - Significant      event

    Since   the  beginning     of 2020,   the  spread   of a novel   coronavirus      disease,    known   as COVID-19,     has  negatively     impacted    the

    global   economy    and  financial     markets    and  caused   significant      volatility.
    The  impact   of COVID-19    outbreak    on the  financial     performance      of the  Trust's    investments      will  depend   on future

    developments,       including     the  duration    and  spread   of the  outbreak    and  related    advisories     and  restrictions.       These
    developments      and  the  impact   of COVID-19    on the  financial     markets    and  the  overall    economy    are  highly   uncertain     and  cannot   be
    predicted.     If the  financial     markets    and/or   the  overall    economy    are  impacted    for  an extended    period,    the  Trust's    future
    investment     results    may  be materially     adversely     affected.
    In this  context,    the  Management     Company    is continuously      watching    governments'      efforts    to contain    the  spread   of the  virus
    and  is closely    monitoring     the  potential     economic    impact   on the  Trust's    performance.
    The  Trust   is in full  capacity    to continue    its  usual   operations     in accordance     with  its  investment     policy   and  its  prospectus.

    The  Fund's   unaudited     net  asset   values   are  available     on a daily   basis.
      次へ
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                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
                   NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - US  MONEY   MARKET    FUND
                         Statement     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
                         (expressed      in  US  Dollars)
         Nominal

                                                       In  % of
                                                Market
     Ccy           Description                        Cost
            (1)
         Value
                                                Value     Net  Assets
                 TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON  ANOTHER    REGULATED     MARKET

              FINLAND

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
              MUNICIPALITY       FINANCE    CP  07/02/22
     USD   75,000,000                             74,975,841         74,991,878          1.97
              MUNICIPALITY       FINANCE    CP  07/01/22           17,991,464         17,999,440          0.47
     USD   18,000,000
                                     92,967,305         92,991,318          2.44
              Total   FINLAND
                                     92,967,305         92,991,318          2.44
              FRANCE

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  21/01/22
     USD  120,000,000                             119,927,250         119,986,880           3.15
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/02/22
     USD  120,000,000                             119,956,776         119,978,847           3.15
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  10/02/22
     USD  110,000,000                             109,962,063         109,982,681           2.88
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  13/01/22
     USD  100,000,000                              99,948,177         99,994,053          2.62
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/02/22
     USD  100,000,000                              99,945,363         99,979,567          2.62
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  15/02/22
     USD   93,000,000                             92,947,601         92,979,978          2.44
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/02/22
     USD   85,000,000                             84,969,930         84,984,800          2.23
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/01/22
     USD   60,000,000                             59,968,094         59,996,077          1.57
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  31/01/22
     USD   60,000,000                             59,978,857         59,992,803          1.57
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  14/02/22
     USD   50,000,000                             49,974,839         49,990,741          1.31
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  16/02/22
     USD   44,000,000                             43,992,424         43,994,134          1.15
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  13/01/22          32,986,146         32,998,461          0.87
     USD   33,000,000
                                    974,557,520         974,859,022          25.56
              Total   FRANCE
                                    974,557,520         974,859,022          25.56
              GERMANY

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
              LANDWIRTSCHAFT        RENTENBK     CP  26/01/22
     USD  130,000,000                             129,965,865         129,984,891           3.40
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  02/03/22
     USD  110,000,000                             109,961,513         109,973,487           2.88
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  25/01/22
     USD   98,000,000                             97,972,459         97,992,217          2.57
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  28/01/22
     USD   95,000,000                             94,968,449         94,990,055          2.49
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  24/02/22
     USD   88,000,000                             87,970,774         87,982,210          2.31
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  18/01/22
     USD   85,000,000                             84,977,198         84,995,291          2.23
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  31/01/22
     USD   70,000,000                             69,981,630         69,990,669          1.84
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  26/01/22
     USD   50,000,000                             49,984,671         49,995,501          1.31
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  07/02/22
     USD   47,000,000                             46,984,052         46,993,383          1.23
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  19/01/22
     USD   45,000,000                             44,987,928         44,997,376          1.18
              FMS  WERTMANAGEMENT        CP  27/01/22
     USD   45,000,000                             44,987,354         44,996,151          1.18
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  21/01/22
     USD   38,000,000                             37,996,834         37,997,678          1.00
              LANDESKREDBK       BAD  WURTT   CP  20/04/22          17,987,609         17,988,908          0.47
     USD   18,000,000
                                    918,726,336         918,877,817          24.09
              Total   GERMANY
                                    918,726,336         918,877,817          24.09
    (1)

      Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

                                117/222



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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
                   NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - US  MONEY   MARKET    FUND
                      Statement     of  Investments      (continued)
                         as  at  December     31,  2021
                         (expressed      in  US  Dollars)
         Nominal

                                                       In  % of
                                                Market
     Ccy           Description                        Cost
            (1)
         Value
                                                Value     Net  Assets
              TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON  ANOTHER    REGULATED     MARKET    (CONTINUED)

              SPAIN

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  27/01/22
     USD  120,000,000                             119,935,635         119,980,412           3.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  02/02/22
     USD  105,000,000                             104,932,960         104,975,225           2.75
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  20/01/22
     USD  100,000,000                              99,941,257         99,986,592          2.62
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  06/01/22
     USD   95,000,000                             94,951,469         94,996,307          2.49
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  25/01/22
     USD   90,000,000                             89,951,726         89,986,357          2.36
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  12/01/22
     USD   85,000,000                             84,956,578         84,993,864          2.23
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  19/01/22
     USD   72,000,000                             71,969,513         71,990,004          1.89
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  06/01/22
     USD   60,000,000                             59,970,248         59,997,784          1.57
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  21/01/22
     USD   57,000,000                             56,966,516         56,991,993          1.49
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  13/01/22
     USD   55,000,000                             54,971,903         54,995,724          1.44
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  18/01/22
     USD   50,000,000                             49,973,625         49,994,725          1.31
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  31/01/22
     USD   50,000,000                             49,971,294         49,990,228          1.31
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  04/02/22
     USD   50,000,000                             49,970,628         49,988,507          1.31
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  11/01/22
     USD   45,000,000                             44,976,263         44,997,002          1.18
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  28/01/22
     USD   45,000,000                             44,973,566         44,991,667          1.18
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  22/03/22
     USD   44,000,000                             43,973,030         43,975,961          1.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  18/01/22           42,978,033         42,995,463          1.13
     USD   43,000,000
                                   1,165,364,244         1,165,827,815           30.56
              Total   SPAIN
                                   1,165,364,244         1,165,827,815           30.56
              Total   TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON

                                   3,151,615,405         3,152,555,972           82.65
              ANOTHER    REGULATED     MARKET
    Total   Investments                            3,151,615,405         3,152,555,972           82.65

    (1 ）

      Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
                   NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - US  MONEY   MARKET    FUND
                  Economic     and  Geographical       Division     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
      Economic     and  Geographical       Division                          In  % of  Net  Assets

      FINLAND

                                                     2.44
       Financials
                                                     2.44
      FRANCE
                                                     25.56
       Financials
                                                     25.56
      GERMANY
       Financials                                             14.39
                                                     9.70
       Non  Profit    Org.
                                                     24.09
      SPAIN
                                                     30.56
       Financials
                                                     30.56
      Total   Investments                                           82.65

                                119/222












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                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
               NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - AUSTRALIAN      DOLLAR    MONEY   MARKET    FUND
                         Statement     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
                       (expressed      in  Australian      Dollar)
         Nominal

                                                       In  % of
                                                Market
     Ccy           Description                        Cost
            (1)
         Value
                                                Value     Net  Assets
                TRANSFERABLE       SECURITIES      ADMITTED     TO  OFFICIAL     EXCHANGE     LISTING

              GERMANY

    STRAIGHT     FIXED   BOND
              KFW  5.5000%    09/02/22
     AUD  120,207,000                             122,392,766         120,938,096           5.20
              RENTENBANK      5.5000%    29/03/22              2,050,597         2,026,805          0.09
     AUD   2,000,000
                                    124,443,363         122,964,901           5.29
              Total   GERMANY
                                    124,443,363         122,964,901           5.29
              IVORY   COAST

    STRAIGHT     FIXED   BOND
              AFRICAN    DEV  B 5.2500%    23/03/22           111,275,395         110,395,163           4.74
     AUD  109,091,000
                                    111,275,395         110,395,163           4.74
              Total   IVORY   COAST
                                    111,275,395         110,395,163           4.74
              SUPRANATIONAL

    STRAIGHT     FIXED   BOND
              ASIAN   DEV  BANK   5.0000%    09/03/22
     AUD   66,000,000                             66,880,796         66,619,297          2.86
                                     59,135,767         58,931,309          2.53
              ASIAN   DEV  BANK   2.7500%    19/01/22
     AUD   58,845,000
                                    126,016,563         125,550,606           5.39
              Total   SUPRANATIONAL
                                    126,016,563         125,550,606           5.39
              UNITED    STATES    OF  AMERICA

    STRAIGHT     FIXED   BOND
              INT  BK  RECON&D    2.8000%    12/01/22
     AUD   29,780,000                             29,931,618         29,808,913          1.28
              INT  BK  RECON&D    5.0000%    07/03/22            5,569,544         5,551,730          0.24
     AUD   5,502,000
                                     35,501,162         35,360,643          1.52
              Total   UNITED    STATES    OF  AMERICA
                                     35,501,162         35,360,643          1.52
              Total   TRANSFERABLE       SECURITIES      ADMITTED     TO

                                    397,236,483         394,271,313          16.94
              OFFICIAL     EXCHANGE     LISTING
                 TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON  ANOTHER    REGULATED     MARKET

              AUSTRALIA

    TREASURY     BOND   SHORT   TERM
              AUSTRALIA     T-BILL    0%  25/03/22
     AUD   50,000,000                             50,000,000         50,000,000          2.15
              AUSTRALIA     T-BILL    0%  11/03/22
     AUD   40,000,000                             39,996,256         39,997,131          1.72
              AUSTRALIA     T-BILL    0%  21/01/22
     AUD   17,000,000                             17,000,000         17,000,000          0.73
              AUSTRALIA     T-BILL    0%  25/02/22              4,000,000         4,000,000          0.17
     AUD   4,000,000
                                    110,996,256         110,997,131           4.77
              Total   AUSTRALIA
                                    110,996,256         110,997,131           4.77
    (1)

      Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
               NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - AUSTRALIAN      DOLLAR    MONEY   MARKET    FUND
                      Statement     of  Investments      (continued)
                         as  at  December     31,  2021
                       (expressed      in  Australian      Dollar)
         Nominal

                                                       In  % of
                                                Market
     Ccy           Description                        Cost
            (1)
         Value
                                                Value     Net  Assets
              TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON  ANOTHER    REGULATED     MARKET    (CONTINUED)

              FRANCE

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
                                     99,946,875         99,980,302          4.29
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  01/02/22
     AUD  100,000,000
                                     99,946,875         99,980,302          4.29
              Total   FRANCE
                                     99,946,875         99,980,302          4.29
              SPAIN

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  21/01/22
     AUD  150,000,000                             149,994,312         149,998,624           6.43
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  28/03/22
     AUD  130,000,000                             129,979,670         129,985,336           5.57
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  22/02/22
     AUD  125,000,000                             124,987,029         124,992,126           5.36
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  13/01/22
     AUD  100,000,000                             100,000,000         100,000,000           4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  15/03/22
     AUD  100,000,000                             100,000,000         100,000,000           4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  20/01/22
     AUD  100,000,000                              99,998,000         99,999,533          4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  25/01/22
     AUD  100,000,000                              99,997,445         99,999,278          4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  25/03/22
     AUD  100,000,000                              99,986,780         99,990,557          4.30
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  04/03/22
     AUD   80,000,000                             79,973,564         79,985,782          3.44
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  28/02/22
     AUD   60,000,000                             59,989,835         59,995,001          2.58
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  14/01/22
     AUD   50,000,000                             50,000,000         50,000,000          2.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  07/02/22
     AUD   50,000,000                             49,998,264         49,999,458          2.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  14/02/22
     AUD   50,000,000                             49,998,278         49,999,361          2.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  18/02/22
     AUD   50,000,000                             49,994,070         49,997,570          2.15
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  28/02/22
     AUD   50,000,000                             49,992,418         49,995,001          2.15
                                     39,993,901         39,995,251          1.72
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  04/04/22
     AUD   40,000,000
                                   1,334,883,566         1,334,932,878           57.35
              Total   SPAIN
                                   1,334,883,566         1,334,932,878           57.35
              Total   TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON

                                   1,545,826,697         1,545,910,311           66.41
              ANOTHER    REGULATED     MARKET
                                   1,943,063,180         1,940,181,624           83.35

    Total   Investments
    (1)

      Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

                                121/222





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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
               NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - AUSTRALIAN      DOLLAR    MONEY   MARKET    FUND
                  Economic     and  Geographical       Division     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
      Economic     and  Geographical       Division                          In  % of  Net  Assets

      AUSTRALIA

       Central,     State,    Local   Governments                                  4.77
                                                     4.77
      FRANCE
                                                     4.29
       Financials
                                                     4.29
      GERMANY
                                                     5.29
       Financials
                                                     5.29
      IVORY   COAST
                                                     4.74
       Supranationals
                                                     4.74
      SPAIN
                                                     57.35
       Financials
                                                     57.35
      SUPRANATIONAL
                                                     5.39
       Supranationals
                                                     5.39
      UNITED    STATES    OF  AMERICA
                                                     1.52
       Supranationals
                                                     1.52
      Total   Investments                                           83.35

                                122/222









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                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
                 NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - G.B.   POUND   MONEY   MARKET    FUND
                         Statement     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
                        (expressed      in  BRITISH    POUND)
         Nominal

                                                       In  % of
                                                Market
     Ccy           Description                        Cost
            (1)
         Value
                                                Value     Net  Assets
                TRANSFERABLE       SECURITIES      ADMITTED     TO  OFFICIAL     EXCHANGE     LISTING

              FRANCE

    STRAIGHT     FIXED   BOND
              DEXIA   CRED   LO  1.1250%    15/06/22              100,480         100,422         0.23
     GBP    100,000
                                       100,480         100,422         0.23
              Total   FRANCE
                                       100,480         100,422         0.23
              NETHERLANDS

    STRAIGHT     FIXED   BOND
              BNG  BANK   NV  1.0000%    17/06/22               100,380         100,338         0.23
     GBP    100,000
                                       100,380         100,338         0.23
              Total   NETHERLANDS
                                       100,380         100,338         0.23
              SUPRANATIONAL

    STRAIGHT     FIXED   BOND
              COUNCIL    OF  EU  0.6250%    15/06/22
     GBP    100,000                             100,180         100,158         0.22
              ASIAN   DEV  BAN  0.7500%    24/03/22              100,170         100,154         0.22
     GBP    100,000
                                       200,350         200,312         0.44
              Total   SUPRANATIONAL
                                       200,350         200,312         0.44
              Total   TRANSFERABLE       SECURITIES      ADMITTED     TO

                                       401,210         401,072         0.90
              OFFICIAL     EXCHANGE     LISTING
                 TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON  ANOTHER    REGULATED     MARKET

              FRANCE

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  29/03/22
     GBP   10,000,000                              9,997,863         9,998,415         22.39
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  15/03/22          2,999,211         2,999,507          6.72
     GBP   3,000,000
                                     12,997,074         12,997,922          29.11
              Total   FRANCE
                                     12,997,074         12,997,922          29.11
    (1)

      Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
                 NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - G.B.   POUND   MONEY   MARKET    FUND
                      Statement     of  Investments      (continued)
                         as  at  December     31,  2021
                        (expressed      in  BRITISH    POUND)
         Nominal

                                                       In  % of
                                                Market
     Ccy           Description                        Cost
            (1)
         Value
                                                Value     Net  Assets
              TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON  ANOTHER    REGULATED     MARKET    (CONTINUED)

              SPAIN

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  11/04/22
     GBP   10,000,000                              9,997,393         9,997,765         22.39
                                     1,498,848         1,499,963          3.36
              INSTITUTO     DE  CRED   OF  CP  05/01/22
     GBP   1,500,000
                                     11,496,241         11,497,728          25.75
              Total   SPAIN
                                     11,496,241         11,497,728          25.75
              Total   TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON

                                     24,493,315         24,495,650          54.86
              ANOTHER    REGULATED     MARKET
    Total   Investments                              24,894,525         24,896,722          55.76

    (1)

      Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
                 NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - G.B.   POUND   MONEY   MARKET    FUND
                  Economic     and  Geographical       Division     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
      Economic     and  Geographical       Division                          In  % of  Net  Assets

      FRANCE

                                                     29.34
       Financials
                                                     29.34
      NETHERLANDS
                                                     0.23
       Financials
                                                     0.23
      SPAIN
                                                     25.75
       Financials
                                                     25.75
      SUPRANATIONAL
                                                     0.44
       Supranationals
                                                     0.44
      Total   Investments                                           55.76

                                125/222













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                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
               NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - CANADIAN     DOLLAR    MONEY   MARKET    FUND
                         Statement     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
                       (expressed      in  CANADIAN     DOLLAR)
         Nominal

                                                       In  % of
                                                Market
     Ccy           Description                        Cost
            (1)
         Value
                                                Value     Net  Assets
                TRANSFERABLE       SECURITIES      ADMITTED     TO  OFFICIAL     EXCHANGE     LISTING

              CANADA

    TREASURY     BOND   SHORT   TERM
              CANADA    T-BILL    0%  03/02/22
     CAD   20,000,000                             19,994,510         19,997,656          24.52
              CANADA    T-BILL    0%  20/01/22
     CAD   17,500,000                             17,495,405         17,498,792          21.46
              CANADA    T-BILL    0%  06/01/22
     CAD   14,000,000                             13,996,180         13,999,671          17.17
              CANADA    T-BILL    0%  17/02/22
     CAD   3,000,000                             2,999,100         2,999,533          3.68
              CANADA    T-BILL    0%  14/04/22
     CAD   2,500,000                             2,499,025         2,499,094          3.06
              CANADA    T-BILL    0%  17/03/22
     CAD   1,000,000                              999,270         999,557         1.23
              CANADA    T-BILL    0%  03/03/22
     CAD    100,000                              99,936         99,966        0.12
              CANADA    T-BILL    0%  31/03/22                 99,931         99,950        0.12
     CAD    100,000
                                     58,183,357         58,194,219          71.36
              Total   CANADA
                                     58,183,357         58,194,219          71.36
              Total   TRANSFERABLE       SECURITIES      ADMITTED     TO

                                     58,183,357         58,194,219          71.36
              OFFICIAL     EXCHANGE     LISTING
                                     58,183,357         58,194,219          71.36

    Total   Investments
    (1)

      Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
               NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - CANADIAN     DOLLAR    MONEY   MARKET    FUND
                  Economic     and  Geographical       Division     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
      Economic     and  Geographical       Division                          In  % of  Net  Assets

      CANADA

       Central,     State,    Local   Governments                                  71.36
                                                     71.36
      Total   Investments                                           71.36

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                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
               NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - NEW  ZEALAND    DOLLAR    MONEY   MARKET    FUND
                         Statement     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
                       (expressed      in  NEW  ZEALAND    DOLLAR)
         Nominal

                                                       In  % of
                                                Market
     Ccy           Description                        Cost
            (1)
         Value
                                                Value     Net  Assets
                 TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON  ANOTHER    REGULATED     MARKET

              FRANCE

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
              CAISSE    DEPOTS    ET  CONS   CP  25/01/22
     NZD   40,000,000                             39,949,220         39,979,371          8.27
              AGENCE    CENT   ORGANISMES      CP  02/02/22          29,970,424         29,983,781          6.21
     NZD   30,000,000
                                     69,919,644         69,963,152          14.48
              Total   FRANCE
                                     69,919,644         69,963,152          14.48
              GERMANY

    EURO   COMMERCIAL      PAPER
              LANDWIRTSCHAFT        RENTENBK     CP  15/03/22
     NZD   35,000,000                             34,940,600         34,950,500          7.24
              LANDWIRTSCHAFT        RENTENBK     CP  07/03/22
     NZD   30,000,000                             29,956,762         29,968,165          6.20
              LANDWIRTSCHAFT        RENTENBK     CP  26/01/22         19,975,292         19,989,064          4.14
     NZD   20,000,000
                                     84,872,654         84,907,729          17.58
              Total   GERMANY
                                     84,872,654         84,907,729          17.58
              NEW  ZEALAND

    TREASURY     BOND   SHORT   TERM
              NEW  ZEALND    TBILL   0%  12/01/22
     NZD   80,000,000                             79,938,382         79,981,600          16.56
              NEW  ZEALND    TBILL   0%  26/01/22
     NZD   59,000,000                             58,939,414         58,970,789          12.21
              NEW  ZEALND    TBILL   0%  09/03/22
     NZD   54,000,000                             53,910,359         53,931,530          11.17
              NEW  ZEALND    TBILL   0%  09/02/22             49,937,963         49,962,080          10.34
     NZD   50,000,000
                                    242,726,118         242,845,999          50.28
              Total   NEW  ZEALAND
                                    242,726,118         242,845,999          50.28
              Total   TRANSFERABLE       SECURITIES      DEALT   ON

                                    397,518,416         397,716,880          82.34
              ANOTHER    REGULATED     MARKET
    Total   Investments
                                    397,518,416         397,716,880          82.34
    (1 ）

      Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                         NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF
               NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - NEW  ZEALAND    DOLLAR    MONEY   MARKET    FUND
                  Economic     and  Geographical       Division     of  Investments
                         as  at  December     31,  2021
      Economic     and  Geographical       Division                          In  % of  Net  Assets

      FRANCE

                                                     14.48
       Financials
                                                     14.48
      GERMANY
                                                     17.58
       Financials
                                                     17.58
      NEW  ZEALAND
       Central,     State,    Local   Governments                                  50.28
                                                     50.28
      Total   Investments                                           82.34

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      （２）【2020年12月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】
                           ノムラ外貨ＭＭＦ
                           結合純資産計算書
                          2020年12月31日現在
                 ＵＳ  マネー

                             豪ドル   マネー         英ポンド    マネー
               マーケット     ファンド
                            マーケットファンド             マーケットファンド
              （米ドル）       （千円）      （豪ドル）       （千円）     （英ポンド）       （千円）
    資産
    投資有価証券－時価
    （注２）          3,462,683,190       446,201,356      2,079,358,869       190,677,208       29,151,052      4,709,061
    銀行預金             40,182      5,178    233,852,914      21,444,312         2,208       357
    預金          554,778,000      71,488,693       172,000,000      15,772,400       19,199,000      3,101,406
    未収収益               0      0    1,627,276       149,221       69,849      11,283
    現金および現金等価物
    に係る利息             3,006      387        0      0      17      3
                 46,189      5,952      34,848      3,196        869      140
    設立費（注２）
    資産合計          4,017,550,567       517,701,566      2,486,873,907       228,046,337       48,422,995      7,822,251
    負債
    未払費用（注８）           2,941,089       378,989       590,171      54,119       65,670      10,608
                1,771,716       228,303       603,114      55,306       25,760      4,161
    受益者への未払分配金
    負債合計           4,712,805       607,292      1,193,285       109,424       91,430      14,770
              4,012,837,762       517,094,274      2,485,680,622       227,936,913       48,331,565      7,807,481
    純資産
    発行済受益証券数           401,283,776,247口             248,568,062,180口             4,833,156,541口

    １口当り純資産価格             0.01    1.289円        0.01    0.917円        0.01    1.615円
                カナダドル     マネー        ＮＺドル    マネー

                                            結合
               マーケット     ファンド        マーケット     ファンド
              （カナダドル）        （千円）     （ＮＺドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
    資産
    投資有価証券－時価
    （注２）           80,982,667      8,134,709      408,122,558      34,314,945      5,462,860,482      703,944,202
    銀行預金             4,279      430    32,865,711      2,763,349      203,962,723      26,282,636
    預金           18,610,000      1,869,375       45,000,000      3,783,600      760,567,777      98,006,764
    未収収益               0      0    755,126      63,491      1,894,423       244,115
    現金および現金等価物
    に係る利息              13      1       0      0     3,039       392
                 1,529      154      7,458       627      80,810      10,413
    設立費（注２）
    資産合計           99,598,488      10,004,668       486,750,853      40,926,012      6,429,369,254      828,488,522
    負債
    未払費用（注８）             61,124      6,140      106,926       8,990     3,610,474       465,246
                 43,956      4,415      200,894      16,891      2,451,119       315,851
    受益者への未払分配金
    負債合計            105,080      10,555       307,820      25,882      6,061,593       781,097
               99,493,408      9,994,113      486,443,033      40,900,130      6,423,307,661      827,707,425
    純資産
    発行済受益証券数            9,949,340,811口            48,644,303,267口

    １口当り純資産価格             0.01    1.005円        0.01    0.841円
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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       ②【損益計算書】
                           ノムラ外貨ＭＭＦ
                           結合運用計算書
                        2020年12月31日に終了した年度
                      ＵＳ  マネー         豪ドル   マネー        英ポンド    マネー

                    マーケット     ファンド       マーケット     ファンド       マーケット     ファンド
                   （米ドル）      （千円）     （豪ドル）      （千円）     (英ポンド)      （千円）
    収益
    預金利息                3,894,972      501,906     1,371,339      125,752       35,167      5,681
    債券利息（源泉所得税控除後）                   0     0    361,965      33,192       6,102      986
                     253,390      32,652      26,792      2,457      5,274      852
    その他の収益
    収益合計                4,148,362      534,558     1,760,096      161,401       46,543      7,519
    費用
    管理報酬および投資顧問報酬
    （注３、４）                1,772,030      228,344     1,319,972      121,041       10,779      1,741
    販売会社報酬および代行協会員報酬
    （注６、７）                8,511,312     1,096,768      3,970,690      364,112       40,106      6,479
    保管報酬（注５）                 780,265     100,545      445,602      40,862       4,932      797
    銀行預金に係る支払利息                 104,739      13,497      32,739      3,002      1,198      194
    コルレス銀行報酬                 134,499      17,332      100,000      9,170      2,051      331
    法務報酬                  7,486      965     4,694      430       89     14
    海外登録費用                 30,880      3,979     160,000      14,672       1,359      220
    現金支出費                 198,058      25,522      129,144      11,843       2,571      415
    専門家報酬                 35,653      4,594      46,244      4,241       402      65
    印刷費・公告費                  973     125      778      71      111      18
    年次税（注11）                 400,629      51,625      257,434      23,607       5,008      809
    設立費償却（注２）                 16,796      2,164      12,672      1,162       320      52
                     108,832      14,024      80,340      7,367      2,295      371
    その他の費用
    費用合計               12,102,152      1,559,483      6,560,309      601,580       71,221     11,505
    純投資（損失）               (7,953,790)     (1,024,925)      (4,800,213)      (440,180)       (24,678)      (3,986)
    投資有価証券実現純利益（注12）               31,942,564      4,116,119      14,480,979      1,327,906       160,102      25,863
    当期実現純利益               31,942,564      4,116,119      14,480,979      1,327,906       160,102      25,863
    投資有価証券未実現純損益の変動
    （注12）               (8,137,743)     (1,048,630)      (4,407,138)      (404,135)       (55,110)      (8,902)
    当期未実現純（損失）               (8,137,743)     (1,048,630)      (4,407,138)      (404,135)       (55,110)      (8,902)
                    15,851,031      2,042,564      5,273,628      483,592       80,314     12,974
    運用の結果による純資産の増加
                    カナダドル     マネー       ＮＺドル    マネー
                                               結合
                    マーケット     ファンド       マーケット     ファンド
                   (カナダドル)       （千円）     （ＮＺドル）       （千円）     （米ドル）      （千円）
    収益
    預金利息                 105,279      10,575      419,621      35,282     5,385,230      693,941
    債券利息（源泉所得税控除後）                   0     0    161,123      13,547      403,592      52,007
                     10,367      1,041      7,713      649     294,926      38,004
    その他の収益
    収益合計                 115,646      11,617      588,457      49,477     6,083,748      783,952
    費用
    管理報酬および投資顧問報酬
    （注３、４）                 57,039      5,730     376,413      31,649     3,120,405      402,095
    販売会社報酬および代行協会員報酬
    （注６、７）                 185,045      18,588     1,043,570       87,743     12,524,364      1,613,890
    保管報酬（注５）                 16,786      1,686     108,187      9,096     1,221,635      157,420
    銀行預金に係る支払利息                  3,519      353     12,048      1,013     143,061      18,435
    コルレス銀行報酬                  8,000      804     20,000      1,682     235,067      30,291
    法務報酬                  181      18      901      76     12,017      1,549
    海外登録費用                  2,794      281     40,000      3,363     187,095      24,109
    現金支出費                  4,988      501     24,771      2,083     322,871      41,605
    専門家報酬                  796      80     7,270      611     77,706     10,013
    印刷費・公告費                   93      9      0     0     1,797      232
    年次税（注11）                  9,954     1,000      49,356      4,150     649,263      83,664
    設立費償却（注２）                  556      56     2,712      228     29,391      3,787
                      8,680      872     17,288      1,454     193,160      24,891
    その他の費用
    費用合計                 298,431      29,977     1,702,516      143,148     18,717,832      2,411,980
    純投資（損失）                (182,785)      (18,361)     (1,114,059)       (93,670)     (12,634,084)      (1,628,028)
    投資有価証券実現純利益（注12）                 736,565      73,988     3,432,450      288,600     46,375,556      5,975,954
    当期実現純利益                 736,565      73,988     3,432,450      288,600     46,375,556      5,975,954
    投資有価証券未実現純損益の変動
    （注12）                (202,185)      (20,309)      (864,859)      (72,717)     (12,391,841)      (1,596,813)
    当期未実現純（損失）                (202,185)      (20,309)      (864,859)      (72,717)     (12,391,841)      (1,596,813)
                     351,595      35,318     1,453,532      122,213     21,349,631      2,751,113
    運用の結果による純資産の増加
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                           ノムラ外貨ＭＭＦ
                          財務書類に対する注記
                        2020年12月31日に終了した年度
    注１－組織

      　ノムラ外貨ＭＭＦ（「トラスト」）は、ルクセンブルグ大公国の法律に基づいてルクセンブルグにおいて設定されたア
      ンブレラ・ファンド型の契約型投資信託（                   fonds   commun    de  placement     à compartiments       multiples     ）であり、ルクセンブ
      ルグ大公国の法律に基づいて設立された株式会社（                        société    anonyme    ）でありルクセンブルグ大公国に登記上の事務所を有
      するグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（「管理会社」）によって、その共有者（「受益者」）の利益の
      ために管理運用される、譲渡性のある証券およびその他の資産からなる非法人形態の共有体を構成する。トラストの資産
      は、管理会社の資産および管理会社によって管理運用されるその他の投資信託の資産から分別されている。
      　管理会社は、2013年７月12日のオルタナティブ投資ファンド運用会社に関する法律（改正済）（「2013年法」）の第１
      条第46項に定義されるオルタナティブ投資ファンド運用会社である。
      　トラストは、2010年12月17日の投資信託に関する法律（随時改正済）（「2010年法」）のパートⅡに従いルクセンブル
      グ大公国で設定され、2013年法の第１条第39項に定義されるオルタナティブ投資ファンドとしての資格を有している。
      　トラストは、マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）
      2017/1131（以下「ＭＭＦ規則」という。）に定義されるマネー・マーケット・ファンド（以下「マネー・マーケット・
      ファンド」または「ＭＭＦ」という。）としての資格を有している。
      　トラストは、ＵＳ         マネー   マーケット     ファンドの名称で1991年11月14日にメモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・
      アソシアシオン（「メモリアル」）に公告されたトラストの約款に準拠して管理会社により設立された。約款の改正は、
      公示されている。1999年６月１日付の改正により、トラストはアンブレラ・ファンドとして再編成された。2001年６月２
      日付の改正により、トラストはトラスト名をノムラ外貨ＭＭＦに変更した。統合約款は、ルクセンブルグ地方裁判所の記
      録部に提出されており、閲覧およびその写しを入手することができる。
      　トラストの存続期間は無期限である。トラストは、管理会社と保管受託銀行との合意により随時償還することができ
      る。また、トラストは、ルクセンブルグの法律により求められる場合には償還される。
      　受益証券は、トラストのもとで５つのサブ・ファンド証券：ノムラ外貨ＭＭＦ－ＵＳ                                        マネー    マーケット      ファンド、ノ
      ムラ外貨ＭＭＦ－豪ドル            マネー    マーケット      ファンド、ノムラ外貨ＭＭＦ－英ポンド                   マネー    マーケット      ファンド、ノ
      ムラ外貨ＭＭＦ－カナダドル              マネー    マーケット      ファンドおよびノムラ外貨ＭＭＦ－ＮＺドル                     マネー    マーケット      ファ
      ンド（総称して、および個々を「ファンド」という。）が発行されている。管理会社は、保管受託銀行の同意のもとに、
      随時新しいファンドを設立することができる。トラストは、米ドル建で結合財務書類を作成している。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－ＵＳ             マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利の
      水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀
      行、または日本、アメリカ合衆国その他の経済協力開発機構（「ＯＥＣＤ」）加盟国の政府その他の中央政府もしくは中
      央銀行によって単独または共同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有する米ドル建ての公債短期金融商品へ
      の分散投資、および現金、預金への投資により、この投資目的の達成を目指す。
      　ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
      　ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶ（一定の純資産価格）を0.01米ドルに維持するために最善を尽くすことをそ
      の基本方針としている。ファンドの会計帳簿および記録は米ドルで記帳されている。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－豪ドル              マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金利
      の水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央銀
      行、またはオーストラリアその他のＯＥＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で
      発行または保証される、高い信用度と流動性を有する豪ドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金へ
      の投資により、この投資目的の達成を目指す。
       ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
       ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶを0.01豪ドルに維持するために最善を尽くすことをその基本方針としてい
      る。ファンドの会計帳簿および記録は豪ドルで記帳されている。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－英ポンド               マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金
      利の水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央
      銀行、または英国その他のＯＥＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行また
                                132/222


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      は保証される、高い信用度と流動性を有する英ポンド建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金への投資
      により、この投資目的の達成を目指す。
       ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
       ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶを0.01英ポンドに維持するために最善を尽くすことをその基本方針としてい
      る。ファンドの会計帳簿および記録は英ポンドで記帳されている。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－カナダドル                マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期
      金利の水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中
      央銀行、またはカナダその他のＯＥＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共同で発行
      または保証される、高い信用度と流動性を有するカナダドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、預金へ
      の投資により、この投資目的の達成を目指す。
       ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
       ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶを0.01カナダドルに維持するために最善を尽くすことをその基本方針として
      いる。ファンドの会計帳簿および記録はカナダドルで記帳されている。
      　ノムラ外貨ＭＭＦ－ＮＺドル               マネー   マーケット     ファンドの投資目的は、元本の確保と流動性の維持を図りつつ、短期金
      利の水準に沿った安定した収益を追求することである。ファンドは、主に、ＥＵ加盟国の地方自治体、政府もしくは中央
      銀行、またはニュージーランドその他のＯＥＣＤ加盟国の政府その他の中央政府もしくは中央銀行によって単独または共
      同で発行または保証される、高い信用度と流動性を有するＮＺドル建ての公債短期金融商品への分散投資、および現金、
      預金への投資により、この投資目的の達成を目指す。
      　ファンドは、高い信用度と流動性を有する公債短期金融商品に十分に担保されたレポ契約およびリバースレポ契約を締
      結することができる。
      　ファンドは、１口当りコンスタントＮＡＶを0.01ＮＺドルに維持するために最善を尽くすことをその基本方針としてい
      る。ファンドの会計帳簿および記録はＮＺドルで記帳されている。
    注２－重要な会計方針

      　財務書類は、投資信託に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針が含
      まれている。
      投資有価証券
      　各ファンドの資産は以下のとおり評価される。
      （a）短期金融商品（ならびに証券化商品およびＡＢＣＰ（資産担保コマーシャル・ペーパー））は償却原価法で評価され
      る。
      （b）投資対象短期ＭＭＦの投資証券または受益証券は、これらの投資対象短期ＭＭＦによって報告されるその入手可能な
      最新の純資産価格で評価されるものとする。
      （c）手元現金、預金、手形および要求払約束手形、ならびに宣言または発生済みであるが未払いの売掛金、前払費用、現
      金配当および利息の価額は、それらの全額とみなされるものとする。ただし、全額の支払いまたは受領が見込まれない場
      合は除外されるものとし、除外される場合、かかる資産の価額は、管理会社がそれらの真の価額を反映するために適切と
      考える割引を行った後で決定されるものとする。
      （d）現金およびその他の流動資産は、額面額に経過利息を加え、評価される。
      　ファンドの組入証券は、時価評価またはＭＭＦ規則の許容する範囲において、モデル評価を使用して計算される１口当

      り純資産価格とコンスタントＮＡＶとの間の乖離（以下「本差額」という。）が存在するかを判定するため、管理会社に
      より、または管理会社の指示により日々監視される。本差額は監視され、管理会社のウェブサイトにおいて日々公表され
      る。本差額が重大な希薄化またはその他の不公正な結果を受益者にもたらす可能性があると判定された場合、管理会社
      は、必要かつ適切であると判断する是正措置を行う。これには、(ⅰ)売買益もしくは売買損を実現化させるため満期前の
      組入証券の売却または組入証券の平均満期を短くすること、分配の停止、または(ⅱ)時価評価またはＭＭＦ規則の許容す
      る範囲において、モデル評価を使用して計算される１口当り純資産価格に基づく発行および買戻価格の決定が含まれる。
      証券取引および投資収益
      　証券取引は、取引日に会計処理される。投資有価証券売却実現損益は、平均原価法で算出される。受取利息は、発生主
      義により計上される。償却プレミアムおよび稼得割引額は、投資有価証券売却実現損益および投資有価証券未実現純評価
      損益の変動に含まれている。
      外貨換算
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      　各ファンドの表示通貨以外の通貨建の資産および負債は、財務書類の日付現在の実勢為替レートで換算される。各ファ
      ンドの表示通貨以外の通貨建の収益および費用は、取引日現在の実勢為替レートで換算されている。
      　結合財務書類を米ドルで作成するにあたり、米ドル以外の通貨建の各ファンドの財務書類は、年度末現在の実勢為替
      レートで換算されている。
      　2020年12月31日現在の為替レート：
        １米ドル     ＝  1.29794    豪ドル
        １米ドル     ＝  1.27380    カナダドル
        １米ドル     ＝  0.81344    ユーロ
        １米ドル     ＝  0.73413    英ポンド
        １米ドル     ＝  1.38418    ＮＺドル
      為替相場変動
      　前年度の為替を適用した期首現在の純資産額との差額は、結合純資産変動計算書において為替相場変動として表示され
      ている。
      設立費
      　設立費は、ＭＭＦ規則を遵守するためのトラストの再編成に関連して発生している費用である。この費用は、５年間に
      わたり定額法で償却される。
    注３－管理報酬

      　管理会社は、トラストの資産から年間15,000米ドルをトラストに対する管理報酬として受領する権利を有する。
    注４－投資顧問報酬

      　ＵＳ   マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均額のう
      ち２億5,000万米ドルまでは年率0.150％、次の２億5,000万米ドルについては当該純資産の年率0.125％、次の15億米ドル
      については当該純資産の年率0.100％および20億米ドル超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファンドの資産か
      ら支払われる。
      　豪ドル    マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均額の
      うち４億豪ドルまでは年率0.150％、次の４億豪ドルについては当該純資産の年率0.125％、次の24億豪ドルについては当
      該純資産の年率0.100％および32億豪ドル超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファンドの資産から支払われ
      る。
      　英ポンド     マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均額
      のうち１億5,000万英ポンドまでは年率0.150％、次の１億5,000万英ポンドについては当該純資産の年率0.125％、次の９
      億英ポンドについては当該純資産の年率0.100％および12億英ポンド超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファ
      ンドの資産から支払われる。
      　カナダドル      マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均
      額のうち４億カナダドルまでは年率0.150％、次の４億カナダドルについては当該純資産の年率0.125％、次の24億カナダ
      ドルについては当該純資産の年率0.100％および32億カナダドル超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファンド
      の資産から支払われる。
      　ＮＺドル     マネー   マーケット     ファンドの投資顧問会社には、各四半期末に当該四半期中のファンドの日次純資産の平均額
      のうち４億ＮＺドルまでは年率0.150％、次の４億ＮＺドルについては当該純資産の年率0.125％、次の24億ＮＺドルにつ
      いては当該純資産の年率0.100％および32億ＮＺドル超については当該純資産の年率0.075％の報酬がファンドの資産から
      支払われる。
      　以下の年間報酬率は2008年12月19日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.30％未満になった場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段
      階的な引下げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  投資顧問報酬
        0.30％未満となった場合                                    0.075％
        0.20％未満となった場合                                    0.055％
        0.10％未満となった場合                                    0.035％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.015％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.000％
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      　以下の年間報酬率は2010年10月27日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.230％を超えた場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段階的
      な引上げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  投資顧問報酬
        0.230％超となった場合                                    0.015％
        0.250％超となった場合                                    0.035％
        0.350％超となった場合                                    0.055％
        0.450％超となった場合                                    0.075％
        0.525％超となった場合                                   最大0.150％
      　ファンドの状況に応じて、引下げおよび引上げのプロセスが適用される。

      　2020年12月31日現在、実際に適用されていた年率は、ＮＺドル                              マネー    マーケット      ファンド、英ポンド          マネー    マー
      ケット    ファンド、ＵＳ        マネー    マーケット      ファンド、豪ドル         マネー    マーケット      ファンドおよびカナダドル             マネー
      マーケット      ファンドに関して0.000％であった。
    注５－保管報酬

      　保管受託銀行は、各ファンド資産から、関連するファンドの日々の純資産総額の平均額の年率0.040％以下の保管報酬を
      各四半期末毎に受領する権利を有する。管理会社に支払うべき報酬に相当する金額（年間15,000米ドル）は、保管報酬か
      ら差し引かれる。保管受託銀行が負担したすべての合理的な立替費用（電話、テレックス、電報および郵便費用を含むが
      それらに限定されない。）、ならびにファンド資産の保管が委託される銀行および他の金融機関の保管料は、ファンドが
      負担する。
      　以下の年間報酬率は2008年12月23日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.30％未満になった場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段
      階的な引下げが行われる。
        ７日間平均利回り                                   保管報酬
        0.30％未満となった場合                                    0.032％
        0.20％未満となった場合                                    0.024％
        0.10％未満となった場合                                    0.016％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.008％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.000％
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　以下の年間報酬率は2010年10月27日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.230％を超えた場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段階的
      な引上げが行われる。
        ７日間平均利回り                                   保管報酬
        0.230％超となった場合                                    0.008％
        0.250％超となった場合                                    0.016％
        0.350％超となった場合                                    0.024％
        0.450％超となった場合                                    0.032％
        0.525％超となった場合                                    0.040％
      　ファンドの状況に応じて、引下げおよび引上げのプロセスが適用される。

      　2020年12月31日現在、実際に適用されていた年率は、ＮＺドル                              マネー    マーケット      ファンド、英ポンド          マネー    マー
      ケット    ファンド、ＵＳ        マネー    マーケット      ファンド、豪ドル         マネー    マーケット      ファンドおよびカナダドル             マネー
      マーケット      ファンドに関して0.000％であった。
    注６－代行協会員報酬

      　日本における代行協会員は、各ファンドの純資産からファンドの日々の純資産の平均額の年率0.10％以下の報酬を受領
      する権利を有し、その報酬は毎月支払われる。
      　以下の年間報酬率は2008年12月19日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.30％未満になった場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段
      階的な引下げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  代行協会員報酬
        販売会社報酬を0.250％に引下げた後に0.30％未満となった場合                                    0.079％
        0.20％未満となった場合                                    0.058％
        0.10％未満となった場合                                    0.037％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.016％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.000％
      　以下の年間報酬率は2010年10月27日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン

      ディックスに定義される0.230％を超えた場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段階的
      な引上げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  代行協会員報酬
        0.230％超となった場合                                    0.016％
        0.250％超となった場合                                    0.037％
        0.350％超となった場合                                    0.058％
        0.450％超となった場合                                    0.079％
        0.525％超となった場合                                    0.100％
      　ファンドの状況に応じて、引下げおよび引上げのプロセスが適用される。

      　2020年12月31日現在、実際に適用されていた年率は、ＮＺドル                              マネー    マーケット      ファンド、英ポンド          マネー    マー
      ケット    ファンド、ＵＳ        マネー    マーケット      ファンド、豪ドル         マネー    マーケット      ファンドおよびカナダドル             マネー
      マーケット      ファンドに関して0.000％であった。
    注７－販売会社報酬

      　日本における販売会社は、その販売会社により当該月中に販売され、買戻されなかった各ファンドの日々の純資産総額
      の平均額の年率0.40％以下の報酬を当該ファンドの資産から受領する権利を有し、その報酬は毎月支払われる。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　以下の年間報酬率は2008年12月18日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン
      ディックスに定義される0.45％未満になった場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段
      階的な引下げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  販売会社報酬
        0.45％未満となった場合                                    0.350％
        0.40％未満となった場合                                    0.300％
        0.35％未満となった場合                                    0.250％
        0.30％未満となった場合                                    0.198％
        0.20％未満となった場合                                    0.146％
        0.10％未満となった場合                                    0.094％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.042％
        再度0.10％未満となった場合                                    0.000％
      　以下の年間報酬率は2010年10月27日から実施され、ファンドの７日間平均利回りがレター・アグリーメントのアペン

      ディックスに定義される0.230％を超えた場合に、レター・アグリーメントのアペンディックスに規定された下記の段階的
      な引上げが行われる。
        ７日間平均利回り                                  販売会社報酬
        0.230％超となった場合                                    0.042％
        0.250％超となった場合                                    0.094％
        0.350％超となった場合                                    0.146％
        0.450％超となった場合                                    0.198％
        0.525％超となった場合                                    0.250％
        再度0.525％超となった場合                                    0.300％
        再度0.525％超となった場合                                    0.350％
        0.575％超となった場合                                    0.400％
      　ファンドの状況に応じて、引下げおよび引上げのプロセスが適用される。

      　2020年12月31日現在、実際に適用されていた年率は、ＮＺドル                              マネー    マーケット      ファンド、英ポンド          マネー    マー
      ケット    ファンド、ＵＳ        マネー    マーケット      ファンド、豪ドル         マネー    マーケット      ファンドおよびカナダドル             マネー
      マーケット      ファンドに関して0.000％であった。
    注８－未払費用

             ＵＳ  マネー     豪ドル   マネー    英ポンド    マネー    カナダドル     マネー    ＮＺドル    マネー
    ノムラ外貨
                                                     結合
             マーケット        マーケット        マーケット        マーケット        マーケット
    ＭＭＦ－
             ファンド        ファンド        ファンド        ファンド        ファンド
             （米ドル）        （豪ドル）       （英ポンド）       （カナダドル）        （ＮＺドル）        （米ドル）
    管理報酬および
                12,180       193,927          0        0      38,269       189,239
    投資顧問報酬
    保管報酬            6,496         0        0        0       552       6,895
    コルレス銀行報酬             0     102,008          0      9,508       23,554       103,073
    海外登録費用             0      95,686          0        0      13,789        83,683
    現金支出費           52,173        31,754        1,881        1,239        6,156       84,620
    専門家報酬             0      86,051          0        0      12,128        75,060
    年次税           106,407        80,745        1,690        2,841       12,478       182,164
              2,763,833           0      62,099        47,536          0    2,885,740
    その他の費用
              2,941,089         590,171        65,670        61,124       106,926       3,610,474
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    注９－受益証券の発行および買戻し
      　発行および買戻しの申し込みは、全てのファンドで各取引日にファンドに対して行うことができる。
    注10－分配金の分配および再投資

      　管理会社は、受益証券の１口当り純資産価格を、ＵＳ                          マネー    マーケット      ファンドについては0.01米ドル、豪ドル                   マ
      ネー   マーケット      ファンドについては0.01豪ドル、英ポンド                    マネー    マーケット      ファンドについては0.01英ポンド、カナ
      ダドル    マネー    マーケット      ファンドについては0.01カナダドルおよびＮＺドル                        マネー    マーケット      ファンドについては
      0.01ＮＺドルに維持するために必要な額を分配金として日々分配を行う予定である。
      　毎月、最終取引日（「再投資日」）において、宣言済、計上済で未払いのすべての分配金は、再投資日の直前の取引日
      に決定される１口当り純資産価格で自動的に再投資され、追加受益証券が発行される。
      　分配の結果、ファンドの純資産総額が2010年法で規定されている最低額を下回る場合、分配は行われない。
    注11－税金

      　トラストは、ルクセンブルグの法令に従って課税される。ルクセンブルグの現行法規に従い、ファンドはその純資産に
      対し年率0.01％の年次税（            taxe   d'abonnement      ）を課され、四半期毎に計算し支払う。
    注12－投資有価証券に係る実現／未実現損益の内訳

      　トラストの結合運用計算書に記載されている、2020年12月31日に終了した年度の投資有価証券に係る実現／未実現純損
      益の内訳は、以下のとおりである。
             ＵＳ  マネー     豪ドル   マネー    英ポンド    マネー   カナダドル     マネー   ＮＺドル    マネー
    ノムラ外貨
                                                     結合
             マーケット        マーケット        マーケット        マーケット        マーケット
    ＭＭＦ－
              ファンド        ファンド        ファンド        ファンド        ファンド
             （米ドル）        （豪ドル）       （英ポンド）       （カナダドル）        （ＮＺドル）        （米ドル）
    投資有価証券実現
              31,942,564        14,482,132         160,102        736,565       3,432,450       46,376,444
    利益
    投資有価証券実現
                  0      (1,153)          0        0        0      (888)
    損失
    投資有価証券実現
              31,942,564        14,480,979         160,102        736,565       3,432,450       46,375,556
    純利益
             ＵＳ  マネー     豪ドル   マネー    英ポンド    マネー   カナダドル     マネー   ＮＺドル    マネー

    ノムラ外貨
                                                     結合
             マーケット        マーケット        マーケット        マーケット        マーケット
    ＭＭＦ－
              ファンド        ファンド        ファンド        ファンド        ファンド
             （米ドル）        （豪ドル）       （英ポンド）       （カナダドル）        （ＮＺドル）        （米ドル）

    投資有価証券未実
               1,457,733         301,318         1,210       16,457       150,377       1,813,092
    現利益の変動
    投資有価証券未実
              (9,595,476)        (4,708,456)         (56,320)       (218,642)       (1,015,236)       (14,204,933)
    現損失の変動
    投資有価証券未実
              (8,137,743)        (4,407,138)         (55,110)       (202,185)        (864,859)      (12,391,841)
    現純損益の変動
    注13－取引費用

      　投資対象証券または投資対象証券が取引される市場の性質により、2020年12月31日に終了した年度中ファンドには、投
      資有価証券の売買に関する取引費用は生じなかった。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    注14－重要事象
      　2020年初頭以降、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の流行が世界経済や金融市場に悪影響を与え、大きな変動を
      引き起こしている。
      　COVID-19の流行がトラストの投資先の財務実績に与える影響は、流行の続く期間や拡大、ならびに関連する勧告や制限
      を含む今後の展開次第である。これらの展開とCOVID-19が金融市場および経済全体に及ぼす影響は、不確実性が高く、予
      測することはできない。金融市場および／または経済全体への影響が長期に及ぶ場合、トラストの将来の投資成果は重大
      な悪影響を受ける可能性がある。
      　このような状況の中、管理会社は、ウイルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組みを継続的に注視しており、トラス
      トのパフォーマンスに与える潜在的な経済的影響をモニターしている。
      　トラストは、投資方針および目論見書に従った通常の運用を継続することができる十分な能力がある。ファンドの未監
      査の純資産価額は日次で入手可能である。
      次へ
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                                                                     グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                                            有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                       NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                                     Combined    Statements     of Net  Assets
                                        as at December    31,  2020
                                                                       Nomura   Multi

                                          Nomura   Multi       Nomura   Multi       Nomura   Multi
                                 Nomura   Multi
                                                                                  Combined
                                                                      Currency    MMF  -
                                         Currency    MMF  -    Currency    MMF  -    Currency    MMF  -
                                Currency    MMF  -
                                                                       New  Zealand
                                        Australian     Dollar     G.B.  Pound   Money     Canadian    Dollar
                               US Money   Market
                                                                       Dollar   Money
                                        Money   Market   Fund       Market   Fund    Money   Market   Fund
                                    Fund
                                                                       Market   Fund
                                                                                     USD
                                    USD
                                              AUD          GBP          CAD
                                                                           NZD
    ASSETS
    Investment    in securities    at market   value  (Note  2)
                                3,462,683,190          2,079,358,869           29,151,052          80,982,667         408,122,558         5,462,860,482
    Cash  at banks
                                   40,182       233,852,914            2,208          4,279       32,865,711         203,962,723
    Deposit
                                 554,778,000          172,000,000          19,199,000          18,610,000          45,000,000         760,567,777
    Accrued   income
                                     0      1,627,276           69,849            0       755,126         1,894,423
    Interest    on cash  and cash  equivalents
                                    3,006           0         17          13          0        3,039
                                   46,189          34,848           869         1,529          7,458         80,810
    Formation    expenses    (Note  2)
    Total  Assets                          4,017,550,567          2,486,873,907           48,422,995          99,598,488         486,750,853         6,429,369,254

    LIABILITIES
    Accrued   expenses    (Note  8)
                                  2,941,089          590,171          65,670          61,124         106,926         3,610,474
    Dividend    payable   to unitholders                      1,771,716          603,114          25,760          43,956         200,894         2,451,119
    Total  Liabilities                           4,712,805          1,193,285           91,430         105,080          307,820         6,061,593

                                4,012,837,762          2,485,680,622           48,331,565          99,493,408         486,443,033         6,423,307,661

    NET ASSETS
    Number   of units  outstanding

                               401,283,776,247          248,568,062,180          4,833,156,541          9,949,340,811         48,644,303,267
    NET ASSET  VALUE  PER UNIT

                                    0.01          0.01          0.01          0.01          0.01
    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

                                              140/222



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                                                                            有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                       NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                                     Combined    Statements     of Operations
                                     for  the  year  ended   December    31,  2020
                                                                       Nomura   Multi

                                          Nomura   Multi       Nomura   Multi       Nomura   Multi
                                 Nomura   Multi
                                                                                  Combined
                                                                      Currency    MMF  -
                                         Currency    MMF  -    Currency    MMF  -    Currency    MMF  -
                                Currency    MMF  -
                                                                       New  Zealand
                                        Australian     Dollar     G.B.  Pound   Money     Canadian    Dollar
                               US Money   Market
                                                                       Dollar   Money
                                        Money   Market   Fund       Market   Fund    Money   Market   Fund
                                    Fund
                                                                       Market   Fund
                                                                                     USD
                                    USD
                                              AUD          GBP          CAD
                                                                           NZD
    INCOME
    Interest    on bank  accounts    and deposits
                                  3,894,972          1,371,339           35,167         105,279          419,621         5,385,230
    Interest    on bonds  (net  of withholding     tax)
                                     0       361,965          6,102           0       161,123          403,592
    Other  income                            253,390          26,792          5,274         10,367          7,713         294,926
                                  4,148,362          1,760,096           46,543         115,646          588,457         6,083,748

    Total  Income
    EXPENSES

    Management    and Investment    Manager   fees  (Notes   3, 4)
                                  1,772,030          1,319,972           10,779          57,039         376,413         3,120,405
    Distributor     and Agent  Company   fees  (Notes   6, 7)
                                  8,511,312          3,970,690           40,106         185,045         1,043,570         12,524,364
    Depositary    fees  (Note  5)
                                   780,265          445,602          4,932         16,786         108,187         1,221,635
    Interest    paid  on bank  accounts
                                   104,739          32,739          1,198          3,519         12,048         143,061
    Correspondent      bank  fees
                                   134,499          100,000          2,051          8,000         20,000         235,067
    Legal  fees
                                    7,486          4,694           89         181          901        12,017
    Overseas    registration     fees
                                   30,880         160,000          1,359          2,794         40,000         187,095
    Out-of-pocket      expenses
                                   198,058          129,144          2,571          4,988         24,771         322,871
    Professional     fees
                                   35,653          46,244           402          796         7,270         77,706
    Printing    and publication     fees
                                    973          778          111          93          0        1,797
    Subscription     tax (Note  11)
                                   400,629          257,434          5,008          9,954         49,356         649,263
    Amortisation     of formation    expenses    (Note  2)
                                   16,796          12,672           320          556         2,712         29,391
    Other  expenses                            108,832          80,340          2,295          8,680         17,288         193,160
    Total  Expenses                           12,102,152          6,560,309           71,221         298,431         1,702,516         18,717,832

    NET INVESTMENT    (LOSS)                       (7,953,790)          (4,800,213)           (24,678)         (182,785)         (1,114,059)         (12,634,084)

    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

                                              141/222



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                                                                            有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                       NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                                     Combined    Statements     of Operations
                                  for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
                                                                       Nomura   Multi

                                          Nomura   Multi       Nomura   Multi       Nomura   Multi
                                 Nomura   Multi
                                                                                  Combined
                                                                      Currency    MMF  -
                                         Currency    MMF  -    Currency    MMF  -    Currency    MMF  -
                                Currency    MMF  -
                                                                       New  Zealand
                                        Australian     Dollar     G.B.  Pound   Money     Canadian    Dollar
                               US Money   Market
                                                                       Dollar   Money
                                        Money   Market   Fund       Market   Fund    Money   Market   Fund
                                    Fund
                                                                       Market   Fund
                                                                                     USD
                                    USD
                                              AUD          GBP          CAD
                                                                           NZD
                                  31,942,564          14,480,979           160,102          736,565         3,432,450         46,375,556
    Net  realised    profit   on investments     (Note   12)
    NET  REALISED    PROFIT   FOR  THE  YEAR                 31,942,564          14,480,979           160,102          736,565         3,432,450         46,375,556

    Change   in net  unrealised     result   on investments     (Note   12)       (8,137,743)          (4,407,138)           (55,110)         (202,185)          (864,859)        (12,391,841)

                                  (8,137,743)          (4,407,138)           (55,110)         (202,185)          (864,859)        (12,391,841)

    NET  UNREALISED     (LOSS)   FOR  THE  YEAR
                                  15,851,031          5,273,628           80,314         351,595         1,453,532         21,349,631

    INCREASE    IN NET  ASSETS   AS A RESULT   OF OPERATIONS
    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                              142/222







                                                          EDINET提出書類
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                       Notes   to the  Financial     Statements
                       for  the  year  ended   December    31,  2020
    Note   1 - Organisation

    Nomura    Multi   Currency     MMF  (the   “Trust”)      organised     in  and  under   the  laws   of  the  Grand-Duchy      of  Luxembourg      as  a

    mutual    investment      umbrella     fund   ( fonds   commun    de  placement     à compartiments       multiples     ),  is  an  unincorporated        co-
    proprietorship        of  transferable       securities      and  other   assets,    managed    in  the  interest     of  its  co-owners     (the
    “Unitholders”)         by  Global    Funds   Management      S.A.   (the   “Management       Company”),      a société    anonyme    incorporated
    under   the  laws   of  the  Grand-Duchy      of  Luxembourg      and  having    its  registered      office    in  the  Grand-Duchy      of
    Luxembourg.      The  assets    of  the  Trust   are  segregated      from   those   of  the  Management      Company    and  those   of  other
    investment      funds   managed    by  the  Management      Company.
    The  Management      Company    is  an  alternative      investment      fund   manager    within    the  meaning    of  article    1(46)   of  the  July

    12,  2013   law  on  alternative      investment      funds   manager,     as  amended    (the   “2013    Law”).
    The  Trust   is  organised     in  the  Grand   Duchy   of  Luxembourg      under   Part   II  of  the  law  of  December     17,  2010   on

    undertakings       for  collective      investment,      as  amended    from   time   to  time   (the   “2010    Law”)    and  qualifies     as  an
    alternative      investment      fund   within    the  meaning    of  article    1(39)   of  the  2013   Law.
    The  Trust   qualifies     as  money   market    funds   (“MMF”)     within    the  meaning    of  regulation      (EU)   2017/1131     of  the

    European     Parliament      and  the  Council    of  June   14,  2017   on  money   market    funds   (the   “MMF   Regulation”).
    The  Trust   was  created    by  the  Management      Company    under   the  name   US  Money   Market    Fund   and  in  accordance      with   the

    management      regulations      of  the  Trust   published     on  November     14,  1991   in  the  Mémorial     C,  Recueil    des  Sociétés     et
    Associations       (the   “ Mémorial    ”).   Amendments      to  the  Management      Regulations      were   published.      By  amendment     effective
    on  June   1,  1999,   the  Trust   was  restructured       as  an  umbrella     fund.   By  an  amendment     effective     on  June   2,  2001,   the
    Trust   changed    its  name   to  Nomura    Multi   Currency     MMF.   Consolidated       Management      Regulations      are  deposited     with   the
    Greffe    du  Tribunal     d’Arrondissement         de  et  à Luxembourg     , where   they   may  be  inspected     and  copies    obtained.
    The  Trust   has  been   established      for  an  undetermined       period.    The  Trust   may  be  dissolved     at  anytime    by  agreement

    between    the  Management      Company    and  the  Depositary.      The  Trust   may  further    be  dissolved     in  any  way  provided     for  by
    Luxembourg      law.
    Units   are  issued    in  five   sub-funds:      NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - US  Money   Market    Fund,   NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  -

    Australian      Dollar    Money   Market    Fund,   NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - G.B.   Pound   Money   Market    Fund,   NOMURA    MULTI
    CURRENCY     MMF  - Canadian     Dollar    Money   Market    Fund   and  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - New  Zealand    Dollar    Money   Market
    Fund   (together     the  “Funds”     and  individually       the  “Fund”).      The  Management      Company    may,   from   time   to  time,   with
    the  consent    of  the  Depositary,      create    new  Funds.    The  Trust   prepares     combined     financial     statements      in  US  Dollar
    (USD).
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - US  Money   Market    Fund   is  to  seek   a stable    rate   of

    income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of  liquidity.      The
    Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a diversified      portfolio
    comprising      primarily     USD  denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity     issued    or  guaranteed
    separately      or  jointly    by  local   or  national     governments      or  central    banks   of  EU  Member    States,    by  the  government,
    or  other   central    authority     or  central    bank   of  Japan,    of  the  United    States    of  America    or  any  other   member    state   of
    the  OECD.
                                143/222



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         NOMURA   MULTI   CURRENCY    MMF
                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
    Note   1 - Organisation       (continued)

    The  Fund   may  enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by  Public

    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
    It  is  a fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  USD  0.01

    per  unit.   The  Fund's    books   and  records    are  maintained      in  USD.
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - Australian      Dollar    Money   Market    Fund   is  to  seek   a

    stable    rate   of  income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of
    liquidity.      The  Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a
    diversified      portfolio     comprising      primarily     Australian      Dollar    (AUD)   denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit
    quality    and  liquidity     issued    or  guaranteed      separately      or  jointly    by  local   or  national     Governments      or  central
    banks   of  EU  Member    States,    by  the  government,      or  other   central    authority     or  central    bank   of  Australia,      or  any
    other   member    state   of  the  OECD.
    The  Fund   may  also   enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by
    Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
    It  is  a fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  AUD  0.01

    per  unit.   The  Fund’s    books   and  records    are  maintained      in  AUD.
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - G.B.   Pound   Money   Market    Fund   is  to  seek   a stable    rate

    of  income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of  liquidity.      The
    Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a diversified      portfolio
    comprising      primarily     Great   Britain    Pound   (GBP)   denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity
    issued    or  guaranteed      separately      or  jointly    by  local   or  national     Governments      or  central    banks   of  EU  Member    States,
    by  the  government,      or  central    authority     or  central    bank   of  the  United    Kingdom    or  any  other   member    state   of  the
    OECD.
    The  Fund   may  also   enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by
    Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
    It  is  a fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  GBP  0.01

    per  unit.   The  Fund's    books   and  records    are  maintained      in  GBP.
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - Canadian     Dollar    Money   Market    Fund   is  to  seek   a stable

    rate   of  income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of
    liquidity.      The  Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a
    diversified      portfolio     comprising      primarily     Canadian     Dollar    (CAD)   denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit
    quality    and  liquidity     issued    or  guaranteed      separately      or  jointly    by  local   or  national     Governments      or  central
    banks   of  EU  Member    States,    by  the  government,      or  other   central    authority     or  central    bank   of  Canada    or  any  other
    member    state   of  the  OECD.
    The  Fund   may  also   enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by
    Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
                                144/222



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                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
    Note   1 - Organisation       (continued)

    It  is  fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  CAD  0.01

    per  unit.   The  Fund's    books   and  records    are  maintained      in  CAD.
    The  investment      objective     of  the  NOMURA    MULTI   CURRENCY     MMF  - New  Zealand    Dollar    Money   Market    Fund   is  to  seek   a

    stable    rate   of  income    in  line   with   money   market    rates   while   seeking    preservation       of  capital    and  maintenance      of
    liquidity.      The  Fund   seeks   to  achieve    this   objective     through    investment      in  cash   including     deposits     and  in  a
    diversified      portfolio     comprising      primarily     New  Zealand    Dollar    (NZD)   denominated      Public    Debt   MMI  of  high   credit
    quality    and  liquidity     issued    or  guaranteed      separately      or  jointly    by  local   or  national     Governments      or  central
    banks   of  EU  Member    States,    by  the  government,      or  other   central    authority     or  central    bank   of  New  Zealand    or  any
    other   member    state   of  the  OECD.
    The  Fund   may  also   enter   into   repurchase      agreements      and  reverse    repurchase      agreements      fully   collateralised        by
    Public    Debt   MMI  of  high   credit    quality    and  liquidity.
    It  is  fundamental      policy    of  the  Fund   to  use  its  best   efforts    to  maintain     a constant     net  asset   value   of  NZD  0.01

    per  unit.   The  Fund's    books   and  records    are  maintained      in  NZD.
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies

    The  financial     statements      have   been   prepared     in  accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements

    relating     to  investment      funds   and  include    the  following     significant      accounting      policies:
    INVESTMENT      IN  SECURITIES

    The  assets    of  each   Fund   will   be  valued    as  follow:

      a)  money   market    instruments      (as  well   as  securitisations,         ABCPs)    will   be  valued    in  accordance      with   the

        Amortised     Cost   Method;
      b)  shares    or  units   in  Targeted     Short-Term      MMFs   shall   be  valued    at  their   last   available     Net  Asset   Value   as

        reported     by  such   Targeted     Short-Term      MMFs;
      c)  the  value   of  any  cash   on  hand   or  on  deposit,     bills   and  demand    notes   and  accounts     receivable,      prepaid

        expenses,     cash   dividends     and  interest     declared     or  accrued,     and  not  yet  received     shall   be  deemed    to  be  the
        full   amount    thereof,     unless,    however,     the  same   is  unlikely     to  be  paid   or  received     in  full,   in  which   case
        the  value   thereof    shall   be  determined      after   making    such   discount     as  the  Management      Company    may  consider
        appropriate      in  such   case   to  reflect    the  true   value   thereof;     and
      d)  Cash   and  other   liquid    assets    will   be  valued    at  their   face   value   with   interest     accrued.

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                    for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies     (continued)

    INVESTMENT      IN  SECURITIES      (CONTINUED)

    The  Fund's    portfolio     holdings     will   be  monitored     daily   by  or  under   the  direction     of  the  Management      Company    to

    determine     whether    a deviation     exists    between    the  Net  Asset   Value   per  Unit   calculated      by  using   the  Mark-to-Market
    or,  to  the  extent    permitted     by  the  MMF  Regulation,      the  Mark-to-Model,        and  the  Constant     NAV  (the   “Difference”).
    The  Difference      shall   be  monitored     and  published     daily   on  the  website    of  the  Management      Company.     In  the  event   it
    is  determined      that   a the  Difference      may  result    in  material     dilution     or  other   unfair    results    to  Unitholders,       the
    Management      Company,     will   take   such   corrective      action    as  is  regarded     as  necessary     and  appropriate,       including     (i)
    the  sale   of  portfolio     instruments      prior   to  maturity     to  realise    capital    gains   or  losses    or  shortening      of  average
    portfolio     maturity,     withholding      dividends,      or  (ii)   the  determination       of  the  issue   and  repurchase      price   on  the
    basis   of  the  Net  Asset   Value   per  Unit   calculated      by  using   the  Mark-to-Market        or,  to  the  extent    permitted     by  the
    MMF  Regulation,      the  Mark-to-Model.
    SECURITY     TRANSACTIONS       AND  INVESTMENT      INCOME

    Security     transactions       are  recorded     on  the  trade   date.   Realised     profits    and  losses    on  sales   of  portfolio

    securities      are  calculated      on  an  average    cost   basis.    Interest     income    is  recorded     on  the  basis   of  interest     accrued.
    Premiums     amortised     and  discounts     earned    are  included     in  realised     profits    and  losses    on  sales   of  portfolio
    securities      and  in  the  change    in  net  unrealised      appreciation/depreciation             on  investments.
    CONVERSION      OF  FOREIGN    CURRENCIES

    Assets    and  liabilities      stated    in  currencies      other   than   the  reporting     currency     of  the  respective      Funds   are

    translated      at  the  exchange     rates   prevailing      at  the  date   of  the  financial     statements.      Income    and  expenses     not
    denominated      in  the  reporting     currency     of  the  respective      Funds   have   been   translated      at  the  exchange     rates
    prevailing      on  the  transaction      dates.
    For  preparation      of  combined     financial     statements      in  USD,   the  statements      of  each   Fund   denominated      in  currencies

    other   than   USD  are  translated      at  the  exchange     rates   prevailing      at  year-end.
    Currency     rates   as  at  December     31,  2020:

    1 USD  = 1.29794    AUD

    1 USD  = 1.27380    CAD
    1 USD  = 0.81344    EUR
    1 USD  = 0.73413    GBP
    1 USD  = 1.38418    NZD
    EXCHANGE     MOVEMENT

    The  variation     of  exchange     rate   from   the  previous     year   applied    to  the  net  asset   value   at  the  beginning     of  year   is

    presented     as  exchange     movement     in  the  combined     statements      of  changes    in  net  assets.
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                    for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies     (continued)

    FORMATION     EXPENSES

    The  costs   have   been   incurred     in  relation     to  the  restructuring       of  the  Trust   in  order   to  comply    with   MMF

    Regulation.      These   are  amortised     on  a straight-line       basis   over   5 years.
    Note   3 - Management      fees

    The  Management      Company    is  entitled     to  management      fees   for  the  Trust   of  USD  15,000    per  annum,    out  of  the  assets    of

    the  Trust.
    Note   4 - Investment      Manager    fees

    The  Investment      Manager    to  US  Money   Market    Fund   is  paid   out  of  the  assets    of  the  Fund,   at  the  end  of  each   quarter

    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  USD  250  million,
    0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   USD  250  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   USD  1.5  billion,     and
    0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  USD  2.0  billion    during    the  relevant     quarter.
    The  Investment      Manager    to  Australian      Dollar    Money   Market    Fund   is  paid   out  of  the  assets    of  the  Fund,   at  the  end

    of  each   quarter    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  AUD
    400  million,     0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   AUD  400  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   AUD  2.4
    billion,     and  0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  AUD  3.2  billion    during    the  relevant     quarter.
    The  Investment      Manager    to  G.B.   Pound   Money   Market    Fund   is  paid,   out  of  the  assets    of  the  Fund,   at  the  end  of  each

    quarter    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  GBP  150
    million,     0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   GBP  150  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   GBP  900
    million,     and  0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  GBP  1.2  billion    during    the  relevant     quarter.
    The  Investment      Manager    to  Canadian     Dollar    Money   Market    Fund   is  paid   out  of  the  assets    of  the  Fund,   at  the  end  of

    each   quarter    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  CAD  400
    million,     0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   CAD  400  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   CAD  2.4
    billion,     and  0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  CAD  3.2  billion    during    the  relevant     quarter.
    The  Investment      Manager    to  New  Zealand    Dollar    Money   Market    Fund   is  paid,   out  of  the  assets    of  Fund,   at  the  end  of

    each   quarter    a fee  at  an  annual    rate   of  0.150%    of  the  average    of  the  daily   net  assets    of  the  Fund   up  to  NZD  400
    million,     0.125%    of  such   net  assets    on  the  next   NZD  400  million,     0.100%    of  such   net  assets    on  the  next   NZD  2.4
    billion,     and  0.075%    of  such   net  assets    in  excess    of  NZD  3.2  billion    during    the  relevant     quarter.
                                147/222





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                    for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
    Note   4 - Investment      Manager    fees   (continued)

    The  following     annual    fee  rates   have   been   implemented      since   December     19,  2008   where   the  Average    7 day  Yield   of  a

    Fund,   as  defined    in  the  Appendix     of  the  agreement     letter,    falls   below   0.30%,    subject    to  further    reduction     as  set
    forth   in  the  Appendix     of  the  agreement     letter    and  in  the  table   below:
    Average    7-day   yield                  Investment     Manager    fees

    Falls   below   0.30%
                                 0.075%
    Falls   below   0.20%
                                 0.055%
    Falls   below   0.10%
                                 0.035%
    Falls   below   0.10%   again
                                 0.015%
    Falls   below   0.10%   again
                                 0.000%
    The  following     annual    fee  rates   have   been   implemented      since   October    27,  2010   where   the  Average    7 day  Yield   of  a

    Fund,   as  defined    in  the  Appendix     of  the  agreement     letter,    increase     above   0.230%,    subject    to  further    increase     as
    set  forth   in  the  Appendix     of  the  agreement     letter    and  in  the  table   below:
    Average    7-day   yield                  Investment     Manager    fees

    Increase    above   0.230%                     0.015%
    Increase    above   0.250%                     0.035%
    Increase    above   0.350%                     0.055%
    Increase    above   0.450%                     0.075%
    Increase    above   0.525%                    Up to 0.150%
    Both  reduction     and  increase    processes     are  applied    in accordance     with  the  conditions     of the  Funds.

    As  at  December     31,  2020,   the  annual    rate   in  effect    was  0.000%    for  the  New  Zealand    Dollar    Money   Market    Fund,   G.B.

    Pound   Money   Market    Fund,   US  Money   Market    Fund,   Australian      Dollar    Money   Market    Fund   and  Canadian     Dollar    Money
    Market    Fund.
    Note   5 - Depositary      fees

    The  Depositary      is  entitled     to  a depositary      fee,   payable    out  of  the  assets    of  each   Fund,   as  at  the  end  of  each

    quarter    at  an  annual    rate   of  up  to  0.040%    of  the  average    daily   total   net  assets    of  the  relevant     Fund.   The  amount
    equivalent      to  the  fee  payable    to  the  Management      Company    (USD   15,000    per  annum),    is  deducted     from   the  depositary
    fee.   Any  reasonable      disbursements       and  out-of-pocket       expenses     (including      without    limitation      telephone,      telex,
    cable   and  postage    expenses)     incurred     by  the  Depositary,      and  any  custody    charges    of  banks   and  financial
    institutions       to  whom   custody    of  assets    of  the  Funds   is  entrusted,      will   be  borne   by  the  Funds.
                                148/222





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                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
    Note   5 - Depositary      fees   (continued)

    The  following     annual    fee  rates   have   been   implemented      since   December     23,  2008   where   the  Average    7 day  Yield   of  a

    Fund,   as  defined    in  the  Appendix     of  the  letter    agreement,      falls   below   0.30%;    subject    to  further    reduction     as  set
    forth   in  the  Appendix     of  the  letter    agreement     and  in  the  table   below:
    Average    7-day   yield                   Depositary      fees

    Falls   below   0.30%                       0.032%
    Falls   below   0.20%                       0.024%
    Falls   below   0.10%                       0.016%
    Falls   below   0.10%   again                    0.008%
    Falls   below   0.10%   again                    0.000%
    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      since   October    27,  2010  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  letter   agreement,     increase    above   0.230%,    subject    to further    increase    as set  forth   in the
    Appendix    of the  letter   agreement     and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                   Depositary      fees

    Increase    above   0.230%                     0.008%
    Increase    above   0.250%                     0.016%
    Increase    above   0.350%                     0.024%
    Increase    above   0.450%                     0.032%
    Increase    above   0.525%                     0.040%
    Both  reduction     and  increase    processes     are  applied    in accordance     with  the  conditions     of the  Funds.

    As at December    31,  2020,   the  annual   rate  in effect   was  0.000%   for  the  New  Zealand    Dollar   Money   Market   Fund,   G.B.  Pound   Money

    Market   Fund,   US Money   Market   Fund,   Australian     Dollar   Money   Market   Fund  and  Canadian    Dollar   Money   Market   Fund.
    Note   6 - Agent   Company    fees

    The  Agent   Company    in Japan   is entitled    to a fee  payable    monthly,    out  of the  net  assets   of each  Fund,   at an annual   rate  of up

    to 0.10%   of the  average    of the  daily   net  assets   of the  Funds.
    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      since   December    19,  2008  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  agreement     letter,    falls   below   0.30%,   subject    to further    reduction     as set  forth   in the
    Appendix    of the  agreement     letter   and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                  Agent   Company    fees

    Falls   below   0.30%   after   the  distributor's
                                 0.079%
    fee  is  reduced    to  0.250%
    Falls   below   0.20%                      0.058%
    Falls   below   0.10%                      0.037%
    Falls   below   0.10%   again                   0.016%
    Falls   below   0.10%   again                   0.000%
                                149/222



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                    for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
    Note   6 - Agent   Company    fees   (continued)

    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      since   October    27,  2010  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  agreement     letter,    increase    above   0.230%,    subject    to further    increase    as set  forth   in the
    Appendix    of the  agreement     letter   and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                  Agent   Company    fees

    Increase    above   0.230%                     0.016%
    Increase    above   0.250%                     0.037%
    Increase    above   0.350%                     0.058%
    Increase    above   0.450%                     0.079%
    Increase    above   0.525%                     0.100%
    Both  reduction     and  increase    processes     are  applied    in accordance     with  the  conditions     of the  Funds.

    As at December    31,  2020,   the  annual   rate  in effect   was  0.000%   for  the  New  Zealand    Dollar   Money   Market   Fund,   G.B.  Pound   Money

    Market   Fund,   US Money   Market   Fund,   Australian     Dollar   Money   Market   Fund  and  Canadian    Dollar   Money   Market   Fund.
    Note   7 - Distributor      fees

    The  Distributor      in Japan   is entitled    to a fee  payable    monthly,    out  of the  assets   of each  Fund,   at an annual   rate  of up to

    0.40%   of the  average    daily   total   net  assets   of the  relevant    Fund  distributed      by such  Distributor      in Japan   and  not
    repurchased      during   the  relevant    month.
    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      as from  December    18,  2008  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  agreement     letter,    falls   below   0.45%,   subject    to further    reduction     as set  forth   in the
    Appendix    of the  agreement     letter   and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                   Distributor      fees

    Falls   below   0.45%                       0.350%
    Falls   below   0.40%                       0.300%
    Falls   below   0.35%                       0.250%
    Falls   below   0.30%                       0.198%
    Falls   below   0.20%                       0.146%
    Falls   below   0.10%                       0.094%
    Falls   below   0.10%   again                    0.042%
    Falls   below   0.10%   again                    0.000%
                                150/222





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                       Notes   to the  Financial     Statements
                    for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
    Note   7 - Distributor      fees   (continued)

    The  following     annual   fee  rates   have  been  implemented      since   October    27,  2010  where   the  Average    7 day  Yield   of a Fund,   as

    defined    in the  Appendix    of the  agreement     letter,    increase    above   0.230%,    subject    to further    increase    as set  forth   in the
    Appendix    of the  agreement     letter   and  in the  table   below:
    Average    7-day   yield                   Distributor      fees

    Increase    above   0.230%                     0.042%
    Increase    above   0.250%                     0.094%
    Increase    above   0.350%                     0.146%
    Increase    above   0.450%                     0.198%
    Increase    above   0.525%                     0.250%
    Increase    above   0.525%   again
                                 0.300%
    Increase    above   0.525%   again
                                 0.350%
    Increase    above   0.575%
                                 0.400%
    Both  reduction     and  increase    processes     are  applied    in accordance     with  the  conditions     of the  Funds.

    As at December    31,  2020,   the  annual   rate  in effect   was  0.000%   for  the  New  Zealand    Dollar   Money   Market   Fund,   G.B.  Pound   Money

    Market   Fund,   US Money   Market   Fund,   Australian     Dollar   Money   Market   Fund  and  Canadian    Dollar   Money   Market   Fund.
    Note   8 - Accrued    expenses

                                                      Combined

                            Nomura       Nomura             Nomura
                      Nomura
                                         Nomura
                         Multi  Currency    Multi  Currency           Multi  Currency
                  Multi  Currency
                                      Multi  Currency
                             MMF -     MMF -            MMF -
                      MMF -
                                      MMF - Canadian
                          Australian       G.B.  Pound           New Zealand
                     US Money
                                       Dollar   Money
                          Dollar   Money       Money          Dollar   Money
                    Market   Fund
                                       Market   Fund
                          Market   Fund    Market   Fund          Market   Fund
                       USD       AUD       GBP       CAD       NZD       USD

    Management    and Investment    Manager
                      12,180      193,927         0       0    38,269      189,239
    fees
    Depositary    fees
                      6,496        0       0       0      552      6,895
    Correspondent      bank  fees
                        0    102,008         0     9,508      23,554      103,073
    Overseas    registration     fees
                        0    95,686         0       0    13,789       83,683
    Out-of-pocket      expenses
                      52,173       31,754       1,881       1,239       6,156      84,620
    Professional     fees
                        0    86,051         0       0    12,128       75,060
    Subscription     tax
                     106,407       80,745       1,690       2,841      12,478      182,164
                    2,763,833          0    62,099       47,536         0   2,885,740
    Other  expenses
                    2,941,089       590,171       65,670       61,124      106,926      3,610,474
                                151/222





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                    for  the  year  ended   December    31,  2020  (continued)
    Note   9 - Subscription       and  repurchase      of  Units

    Subscription      and  repurchase     requests    may  be made  to the  Fund  on each  dealing    day  for  all  Funds.

    Note   10  - Distributions       and  reinvestment       of  dividends

    It is the  intention     of the  Management     Company    to proceed    to a daily   distribution      of dividends     in an amount   necessary     to

    maintain    the  Net  Asset   Value   per  unit  at USD  0.01  for  the  US Money   Market   Fund,   AUD  0.01  for  the  Australian     Dollar   Money
    Market   Fund,   GBP  0.01  for  the  G.B.  Pound   Money   Market   Fund,   CAD  0.01  for  the  Canadian    Dollar   Money   Market   Fund  and  NZD  0.01
    for  the  New  Zealand    Dollar   Money   Market   Fund.
    On the  last  Dealing    Day  in each  month   ( “Reinvestment      Day  ”) all  dividends     declared,     accrued    and  not  yet  paid  are

    automatically       reinvested     against    issue   of further    units   at the  Net  Asset   Value   per  unit  determined     on the  Dealing    Day
    preceding     the  Reinvestment      Day.
    No distribution      may  be made  as a result   of which   the  total   net  assets   of the  Fund  would   become   less  than  the  minimum    provided

    by the  2010  law.
    Note   11  - Taxes

    The  Trust   is subject    to Luxembourg     law  in respect    of its  tax  status.    Under   legislation      and  regulations      currently

    prevailing     in Luxembourg,      the  Funds   are  subject    to a subscription      tax  ( taxe  d'abonnement      ) on their   net  assets   at an annual
    rate  of 0.01%   calculated     and  payable    quarterly.
    Note   12  - Breakdown     of  the  realised/unrealised          results    on  investments

    For  the  year  ended   December    31,  2020,   the  breakdown     of the  Net  realised/unrealised          results    on investments,      as set  out  in

    the  combined    Statement     of Operations     of the  Trust,   is as follows:
                            Nomura      Nomura             Nomura

                      Nomura
                                                     Combined
                                         Nomura
                            Multi      Multi             Multi
                      Multi
                                         Multi
                           Currency      Currency             Currency
                     Currency
                                        Currency
                             MMF -     MMF -           MMF -
                      MMF -
                                      MMF - Canadian
                          Australian       G.B.  Pound           New Zealand
                     US Money
                                       Dollar   Money
                          Dollar   Money      Money          Dollar   Money
                    Market   Fund
                                       Market   Fund
                          Market   Fund    Market   Fund          Market   Fund
                       USD      AUD      GBP      CAD      NZD      USD
    Realised    profit   on investments
                    31,942,564      14,482,132        160,102      736,565      3,432,450      46,376,444
                        0    (1,153)         0      0      0     (888)
    Realised    loss  on investments
    Net  realised    profit   on
                    31,942,564      14,480,979        160,102      736,565      3,432,450      46,375,556
    investments
                                152/222





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    Note   12  - Breakdown     of  the  realised/unrealised          results    on  investments      (continued)

                            Nomura      Nomura             Nomura

                      Nomura
                                                     Combined
                                         Nomura
                            Multi      Multi             Multi
                      Multi
                                         Multi
                           Currency      Currency             Currency
                     Currency
                                        Currency
                             MMF -     MMF -           MMF -
                      MMF -
                                      MMF - Canadian
                          Australian       G.B.  Pound           New Zealand
                     US Money
                                       Dollar   Money
                          Dollar   Money      Money          Dollar   Money
                    Market   Fund
                                       Market   Fund
                          Market   Fund    Market   Fund          Market   Fund
                       USD      AUD      GBP      CAD      NZD      USD
    Change   in unrealised    profit   on
                    1,457,733       301,318       1,210      16,457      150,377      1,813,092
    investments
    Change   in unrealised    loss  on
                    (9,595,476)      (4,708,456)        (56,320)      (218,642)      (1,015,236)      (14,204,933)
    investments
    Change   in net unrealised    result   on
                    (8,137,743)      (4,407,138)        (55,110)      (202,185)      (864,859)     (12,391,841)
    investments
    Note   13  - Transaction      costs

    The  Fund  did  not  incur   any  transaction      costs   relating    to the  purchase    or sale  of its  investments      during   the  year  ended

    December    31,  2020,   due  to the  nature   of its  investments      or the  markets    where   these   were  traded.
    Note   14  - Significant      event

    Since   the  beginning     of 2020,   the  spread   of a novel   coronavirus      disease,    known   as COVID-19,     has  negatively     impacted    the

    global   economy    and  financial     markets    and  caused   significant      volatility.
    The  impact   of COVID-19    outbreak    on the  financial     performance      of the  Trust's    investments      will  depend   on future

    developments,       including     the  duration    and  spread   of the  outbreak    and  related    advisories     and  restrictions.       These
    developments      and  the  impact   of COVID-19    on the  financial     markets    and  the  overall    economy    are  highly   uncertain     and  cannot   be
    predicted.     If the  financial     markets    and/or   the  overall    economy    are  impacted    for  an extended    period,    the  Trust's    future
    investment     results    may  be materially     adversely     affected.
    In this  context,    the  Management     Company    is continuously      watching    governments'      efforts    to contain    the  spread   of the  virus

    and  is closely    monitoring     the  potential     economic    impact   on the  Trust's    performance.
    The  Trust   is in full  capacity    to continue    its  usual   operations     in accordance     with  its  investment     policy   and  its  prospectus.

    The  Fund's   unaudited     net  asset   values   are  available     on a daily   basis.
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     ２【ファンドの現況】
       【純資産額計算書】
       (ⅰ）ＵＳ     マネー    マーケット      ファンド
                                               （2022年４月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                        3,630,666千米ドル                   467,848百万円
     Ⅱ　負債総額                          5,142                   663

     Ⅲ　純資産総額〔Ⅰ－Ⅱ〕                        3,625,524                   467,185

     Ⅳ　発行済口数                                362,552,386,372口

     Ⅴ　１口当り純資産価格〔Ⅲ／Ⅳ〕                            １米セント                 1.29円

       (ⅱ）豪ドル      マネー    マーケット      ファンド

                                               （2022年４月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                        2,059,189千豪ドル                   188,828百万円
     Ⅱ　負債総額                          1,292                   118

     Ⅲ　純資産総額〔Ⅰ－Ⅱ〕                        2,057,897                   188,709

     Ⅳ　発行済口数                                205,789,700,121口

     Ⅴ　１口当り純資産価格〔Ⅲ／Ⅳ〕                            １豪セント                 0.92円

       (ⅲ）英ポンド       マネー    マーケット      ファンド

                                               （2022年４月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                          44,176千英ポンド                  7,136百万円
     Ⅱ　負債総額                           103                  17

     Ⅲ　純資産総額〔Ⅰ－Ⅱ〕                          44,074                  7,120

     Ⅳ　発行済口数                                4,407,355,861口

     Ⅴ　１口当り純資産価格〔Ⅲ／Ⅳ〕                            １英ペンス                 1.62円

       (ⅳ）カナダドル        マネー    マーケット      ファンド

                                               （2022年４月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                        143,697千カナダドル                   14,434百万円
     Ⅱ　負債総額                           144                  14

     Ⅲ　純資産総額〔Ⅰ－Ⅱ〕                         143,553                  14,420

     Ⅳ　発行済口数                                14,355,267,078口

     Ⅴ　１口当り純資産価格〔Ⅲ／Ⅳ〕                          １カナダセント                   1.00円

       (ⅴ）ＮＺドル       マネー    マーケット      ファンド

                                               （2022年４月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                         515,963千ＮＺドル                  43,382百万円
     Ⅱ　負債総額                           688                  58

     Ⅲ　純資産総額〔Ⅰ－Ⅱ〕                         515,275                  43,324

     Ⅳ　発行済口数                                51,527,466,904口

     Ⅴ　１口当り純資産価格〔Ⅲ／Ⅳ〕                           １ＮＺセント                  0.84円

                                154/222




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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】
     (1 ）ファンド証券の名義書換

      　ファンド証券の名義書換機関は次のとおりです。
       取扱機関　　ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.
       取扱場所　　ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番Ａ棟
      　日本の受益者については、ファンド証券の保管を委託されている販売会社または販売取扱会社の責任で必要な名義書換
      手続がとられます。
      　名義書換の費用は徴収されません。
     (2 ）受益者集会

      　受益者集会は開催されません。
     (3 ）受益者に対する特典、譲渡制限

      　受益者に対する特典はありません。
      　管理会社は米国人をはじめいかなる者によるファンド証券の取得も制限することができます。
                                155/222















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    第二部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】

     １【管理会社の概況】

      (1 ）設立準拠法
       　ルクセンブルグ1915年商事会社法（改正済）に基づき、ルクセンブルグにおいて1991年７月８日に設立されました。
       　1915年商事会社法（改正済）は、設立、運営等商事会社に関する基本的事項を規定しています。
      (2 ）管理会社の目的
       　管理会社は、（ⅰ）2010年法第15章に定義される管理会社として、および（ⅱ）2013年法第１条第46項に定義される
       ＡＩＦＭとして、認可されています。
       　管理会社の主な目的は、以下のとおりです。
       ・2010年法第101条第２項および同法別紙Ⅱに基づき、ＥＵ指令2009／65／ＥＣに従い認可されルクセンブルグ国内外に
        おいて設立されたＵＣＩＴＳの管理、およびＥＵ指令2009／65／ＥＣに従い認可されていないルクセンブルグ国内外
        において設立されたＵＣＩの付加的な管理を行うこと
       ・ルクセンブルグ国内外において設立された、ＡＩＦＭＤに定義されるＡＩＦに関し、2013年法第５条第２項および同
        法別紙Ⅰに基づくＡＩＦの資産に関する運用、管理、販売およびその他の業務を行うこと
       　なお、管理会社は、(a）顧客ごとのポートフォリオの一任運用、(b）投資助言、(c）投資信託の受益証券の保管およ
       び管理または(d）2013年法第５条第４項に企図される金融商品に関する注文の受理および送信のサービスを提供しませ
       ん。
       　管理会社はまた、自らが業務（所在地および管理支援サービスを含みます。）を行うＵＣＩＴＳ、ＵＣＩおよびＡＩ
       Ｆの子会社に対して上記の運用、管理および販売業務を行うこともできます。
       　管理会社は、業務の無償提供および／または支店開設を通じ、ルクセンブルグ国外において許可を受けた活動を行う
       こともできます。
       　管理会社は、2010年法および2013年法の定める範囲内であれば、これらにより認められる最大限の範囲まで、その目
       的の達成に直接もしくは間接的に関連し、ならびに／またはこれに有益および／もしくは必要とみなされるあらゆるこ
       とを実行することができます。
      (3 ）資本金の額
       　払込済資本金は375,000ユーロ（約5,094万円）で、2022年４月末日現在全額払込済です。なお、１株25,000ユーロ
       （約340万円）の記名式株式15株を発行済です。
       　過去５年間の資本の額の増減はありません。
      (4 ）管理会社の機構
       　定款に基づき、３名以上の取締役で構成される取締役会が管理会社を運営します。取締役は管理会社の株主であるこ
       とを要しません。取締役は株主総会において株主によって選任され、その任期は、次回の年次株主総会終了時までであ
       り、後任者が選任され就任するまでは、その地位に留まりますが、株主総会の決議により理由の如何を問わずいつでも
       解任されることがあります。取締役は再任されることがあります。
       　死亡、退職その他の事由により取締役に欠員を生じた場合には、残余の取締役は、合議により次回の株主総会までの
       欠員を補充するための人員を多数決により選任することができます。
       　いかなる会合においても、決議の議決権数が可否同数のときは、議長が、決定投票権を有します。
       　取締役会は、取締役の互選により会長１名を選任し、また、副会長１名ないし数名を選任することができます。取締
       役会は、さらに、秘書役１名（取締役であることを要しません。）を選任し、取締役会および株主総会の議事録を保管
       する責に任ずることができます。取締役会は、会長または取締役２名の招集により、招集通知に指定された場所で開催
       されます。
       　取締役会長は、すべての株主総会および取締役会の議長を務めるものとします。会長不在の場合は、株主総会および
       取締役会においては他の取締役を、また株主総会においては、当該株主総会の出席者の多数決でその他の者を、暫定的
       議長として選任することができます。
       　取締役会は、随時管理会社の業務運営および経営に必要であると考えられるジェネラル・マネジャー１名、ジェネラ
       ル・マネジャー補佐、または他の役員を含む管理会社の役員を任命することができます。より詳細に述べると、2010年
       法第102条第１項(C)および2013年法第７条第１項(C)の要件に従い、取締役会は、管理会社の業務を効率的に行うために
       少なくとも２名の役員（「授権された業務遂行役員」）を任命します。当該任命は、取締役会によりいつでも取り消す
       ことができます。授権された業務遂行役員は管理会社の取締役または株主であることを要しません。授権された業務遂
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       行役員は、管理会社の定款に別段の規定がある場合を除き、取締役会により付与された権限を有し、義務を負うものと
       します。
       　取締役会の書面による招集通知は、緊急の場合を除いて、遅くとも開催時の24時間前に取締役全員に送付されます。
       緊急の場合、招集通知に当該緊急事態の内容を記載します。かかる通知は、口頭による同意もしくは書面、ケーブル、
       電報、テレックス、ファックスまたはその他の証明可能な電子的手段により各取締役の同意が得られた場合には、省略
       することができます。取締役会の決議により予め採択された予定表に明記された時間および場所で開催されるものにつ
       いては、各々について個別の通知をする必要はありません。
       　取締役は、取締役会において、代理権を証明することのできる書面、電子メール、ケーブル、電報、テレックス、
       ファックスまたは、その他の電子的手段により、他の取締役を指名して取締役会に代理出席させることができます。取
       締役は、当該取締役であることを確認できる電話会議またはテレビ会議により、取締役会に出席することができます。
       当該手段は、当該取締役会の審議が中断されることなく接続された状態であり、取締役会への有効な参加を確保する技
       術上の特性を満たすものとします。当該通信手段により離れた場所で開催される当該会議は、管理会社の登記上の事務
       所で開催されたものとみなされるものとします。
       　取締役会は、少なくとも取締役の半数が出席または代理の他の取締役が代理出席した場合のみ、取締役会において適
       法に審議しまたは行為することができます。
       　決議は、出席または代理出席している取締役の議決権の多数決で行われます。
       　当該取締役であることを確認できるビデオ会議またはその他の通信手段により取締役会に出席する取締役は、定足数
       および多数決の計算において出席したものとみなされるものとします。
       　全取締役の合意により、全取締役が参加している電話会議は、本項のその他の規定に基づき有効な会議であるとみな
       されるものとします。
       　取締役会は、ルクセンブルグ国内外で開催することができます。
       　前述の規定にかかわらず、取締役会の決議は、書面により行うことができ、これは、決議事項が記載され、各取締役
       が署名した１件の書類とするかまたは数件の書類とすることができます。かかる決議の日付は、最後の署名の日としま
       す。これらすべてが議事録を形成し、決議の証拠となります。
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     ２【事業の内容及び営業の概況】
      　管理会社（その単独株主はノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.）は1991年７月８日付公正証書（1991年８月16日に官
      報である「メモリアル」に公告）によりルクセンブルグ大公国の法律に基づき株式会社として設立されました。管理会社
      の定款（直近では2017年11月16日に改訂済）は、ルクセンブルグの商業および法人登録所（同所にて、閲覧および写しの
      入手が可能）に預託されています。管理会社は期間を無期限として設立されました。その登記上の事務所および本店は、
      ルクセンブルグ大公国           エスペランジュ        ガスペリッシュ通り33番            Ａ棟です。管理会社は、商業登記簿を登録第Ｂ37                       359号
      としてルクセンブルグの商業および法人登録所に登録しています。
      　管理会社は、ファンドの運用およびファンド証券の発行、買戻し等のファンドの管理を行います。管理会社は投資顧問
      業務をノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッドに委託しており、また、ファンド資産の保管業務、純資産価
      格の計算その他の管理業務をノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に委託しています。
      　管理会社は、2022年４月末日現在、以下の投資信託の管理・運用を行っており、その管理投資信託財産額は約1.2兆円で
      す。
      　なお、すべてのファンドは、契約型オープン・エンド型です。
      国別（設立国）          種類別（基本的性格）            本数          純資産額の合計（通貨別）
                             ２        4,141,519,863.91        米ドル
     ルクセンブルグ           ＭＭＦ
                             １        2,057,897,001.21        豪ドル
                             １         143,552,670.78       カナダドル
                             １         515,274,669.04       ＮＺドル
                             １          44,073,558.61       英ポンド
                             15         941,781,967.60       米ドル
     ルクセンブルグ           その他
                             ６         134,758,349.60       ユーロ
                             19         119,960,248,827        円
                             ８         322,303,611.01       豪ドル
                             ３          3,913,948.01      カナダドル
                             ４         110,907,632.88       ＮＺドル
                             ２          1,497,559.92      英ポンド
                             １          21,893,829.78       メキシコ・ペソ
                             １         240,169,660.63       トルコ・リラ
                             ７         347,897,658.51       米ドル
     ケイマン           その他
                             ２         108,085,231.77       ユーロ
                             ３         274,095,651.56       豪ドル
                             ３          85,762,350.02       ＮＺドル
    （注）メキシコ・ペソおよびトルコ・リラの円貨換算は、2022年４月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相
       場の仲値（１メキシコ・ペソ＝6.32円および１トルコ・リラ＝8.70円）によります。
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     ３【管理会社の経理状況】
     ａ．管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類

      を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及
      び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものです。
     ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する外

      国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムから監査証明に相当すると認められる
      証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該
      財務書類に添付されています。
     ｃ．管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併

      記されています。日本円による金額は、2022年４月28日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲
      値（１ユーロ＝135.83円）で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      （１）【貸借対照表】
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                            貸借対照表
                          2022年３月31日現在
                           （ユーロで表示）
                               2022年３月31日                2021年３月31日

                        注記
                            （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）
    資産
    流動資産
    債権
     売掛金
      a）１年以内期限到来                 ３、10       558,448        75,854       386,121        52,447
                             10,432,308        1,417,020        9,985,104        1,356,277
     銀行預金および手許現金                   10
                             10,990,756        1,492,874       10,371,225        1,408,723
                                 －        －      26,250        3,566

    前払金
                                 －        －      26,250        3,566
                             10,990,756        1,492,874       10,397,475        1,412,289

    資産合計
    資本金、準備金および負債

    資本金および準備金
    払込済資本金                    ４      375,000        50,936       375,000        50,936
    準備金                         1,607,500         218,347       1,372,500         186,427
     1.　法定準備金                   ５      37,500        5,094       37,500        5,094
     4.　公正価値準備金を含むその他の
       準備金
       b）その他の配当不能準備金                 ５     1,570,000         213,253       1,335,000         181,333
    繰越（損）益                    ５     7,639,968        1,037,737        7,632,773        1,036,760
                              404,417        54,932       242,195        32,897
    当期（損）益
                             10,026,885        1,361,952        9,622,468        1,307,020
    債務
    買掛金
     a）１年以内期限到来                   ７      267,609        36,349       216,948        29,468
    その他の債務
     a）税務当局                   ６      665,320        90,370       524,059        71,183
                               30,942        4,203       34,000        4,618
     b）社会保障当局
                              963,871        130,923        775,007        105,269
                             10,990,756        1,492,874       10,397,475        1,412,289

    資本金、準備金および負債合計
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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      （２）【損益計算書】
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                            損益計算書
                        2022年３月31日に終了した年度
                           （ユーロで表示）
                                 2022年                2021年

                        注記
                            （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）
    1 から5.    総利益（損失）

                        ８、10      1,715,251         232,983       1,470,452         199,731
    6.  人件費

                             (1,105,448)         (150,153)       (1,062,165)         (144,274)
      a）賃金および給与                   ９    (1,008,702)         (137,012)        (954,426)        (129,640)
      b）社会保障費                   ９      (96,746)        (13,141)       (107,739)        (14,634)
       ⅰ）年金に関するもの                       (59,605)        (8,096)       (71,752)        (9,746)
       ⅱ）その他の社会保障費                       (37,141)        (5,045)       (35,987)        (4,888)
    8.  その他の営業費用

                              (35,000)        (4,754)       (45,501)        (6,180)
    14.  未払利息および類似の費用

      a）関連会社に関連するもの                   10      (25,782)        (3,502)       (25,255)        (3,430)
      b）その他の利息および類似の費用                          (186)        (25)      (2,483)         (337)
    15.  損益に係る税金

                         ６     (144,418)        (19,616)        (92,853)        (12,612)
    16.  税引後利益（損失）

                              404,417        54,932       242,195        32,897
                              404,417        54,932       242,195        32,897

    18.当期利益
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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                   グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                         財務書類に対する注記
                        2022  年３月31日に終了した年度
    注１－一般事項

      　グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（「当社」）は、ルクセンブルグ法に準拠する株式会社（”Société
      Anonyme”）としてルクセンブルグにおいて1991年７月８日に設立され、「ルクセンブルグ                                          Ｂ  37  359」の商業登記番号を
      有している。
      　当社の登記上の所在地は、ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番Ａ棟である。
      　当社の主要事業は、投資信託の設定、管理および運用であり、それによって、「総利益（損失）」として損益計算書に
      開示されている管理報酬を受領する。
      　当社は、オルタナティブ投資ファンド運用会社（ＡＩＦＭ）としてのライセンスを2014年２月14日付で得ている。さら
      に当社は、2010年12月17日法（修正済）第15章に基づくライセンスを2017年11月16日付でＣＳＳＦから得ている。非伝統
      的資産に投資する投資信託の運用を行うため、当社のＡＩＦＭライセンスの範囲は2020年７月10日付で拡大された。
      　当社は、当社が子会社としてその一部を形成する最大の組織である野村ホールディングス株式会社の連結決算の対象に
      なっている。野村ホールディングス株式会社の登記上の事務所は東京に所在しており、その連結財務書類は、〒103－8645
      日本国東京都中央区日本橋一丁目13番１号において入手可能である。
      　さらに、当社は、上記の段落で言及した組織中、最小の組織であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエル
      シーの連結決算の対象にもなっており、子会社としてその一部を形成している。ノムラ・ヨーロッパ・ホールディング
      ス・ピーエルシーの登記上の事務所はロンドンに所在しており、その連結財務書類は、イギリスＥＣ４Ｒ　３ＡＢロンド
      ン、エンジェル・レーン１において入手可能である。
    注２－重要な会計方針の要約

      　当社の財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件に準拠し、またルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則
      に従って作成されている。
      　取締役会により適用された重要な会計方針は、以下のように要約される。
      外貨換算
      　当社は、その会計帳簿をユーロで記帳しており、財務書類は当該通貨で表示されている。
      　ユーロ以外の通貨建のすべての取引は、取引日の実勢為替レートによりユーロに換算される。
      　銀行預金は、貸借対照表日現在で有効な為替レートにより換算される。為替差損益は、本年度の損益計算書に計上され
      る。
      　その他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算した評価額、または貸借対照表日現在の実勢為替レートに
      より算定された評価額のうち資産については低価な方、負債については高価な方を用いて、それぞれ個別に換算される。
      　実現為替差損益および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。
      債権
      　未収債権は、額面価額で計上される。回収の可能性が低くなった場合には、評価調整が課される。評価調整は、行われ
      た事由が適用されなくなった場合には継続されない。
      引当金
      　引当金は、債務の性質が明確なもので、かつ貸借対照表日時点で発生することが確実もしくはその可能性が高いが、そ
      の金額もしくは発生日が不確定な債務の損失を補填するために設定されている。
      債務
      　債務には、当事業年度に関連するが、翌事業年度に支払われる費用が含まれている。
      総利益（損失）
      　総利益（損失）には、その他外部費用を差し引いた、管理運用するファンドから受領する管理報酬が含まれている。売
      上高は、発生主義に基づいて計上される。
      受取利息および支払利息
      　受取利息および支払利息は、発生主義に基づいて計上される。
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    注３－売掛金
      　2022年３月31日現在、売掛金は、管理報酬260,867ユーロ（2021年３月31日：219,163ユーロ）、リスク管理サービス報
      酬40,937ユーロ（2021年３月31日：42,500ユーロ）、ＡＩＦＭＤおよび報告手数料34,644ユーロ（2021年３月31日：
      35,834ユーロ）、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（「ＧＦＴＣ」）へのファンド業務報酬222,000ユーロ
      （2021年３月31日：88,624ユーロ）で構成されている。
    注４－払込済資本金

      　2022年３月31日および2021年３月31日現在、当社の発行済かつ全額払込済の資本金は、１株当り額面25,000ユーロの記
      名株式15株により表章される。2022年３月31日および2021年３月31日現在、当社は、自社株を購入していない。
    注５－準備金および繰越利益または損失

      　年度中の増減は、以下のとおりである。
                                      その他の配当不能
                            法定準備金            準備金         繰越（損）益
                            （ユーロ）           （ユーロ）           （ユーロ）
       2021  年３月31日現在残高                       37,500         1,335,000           7,632,773
               *
       前期の（損）益
                                  －           －        242,195
       富裕税準備金の取毀し                           －        (15,000)           15,000
                                  －        250,000          (250,000)
       富裕税準備金の配分
       2022  年３月31日現在残高                       37,500         1,570,000           7,639,968
      * 2021  年６月８日付の年次総会で決定

      法定準備金

      　ルクセンブルグの法定要件に準拠して、年間純利益の少なくとも５％を配当が制限される法定準備金として積み立てな
      ければならない。この要件は、準備金が発行済株式資本の10％に達した時に充足されたものとみなされる。
      その他の配当不能準備金
      　2016年から富裕税を減額するための基準を定めた2016年６月16日付第47-3号通達に基づき、ルクセンブルグ税務当局
      は、企業が適用されるべき（前年度の法人税を控除した）最低富裕税額を決定し、当該金額と統合ベースに基づく富裕税
      額とを比較することにより、当該年度における富裕税額を減額することができることを示した第51号通達を2016年７月25
      日に発行した。富裕税の目的のため、企業は前述の金額（控除後の最低富裕税額または統合ベースに基づく富裕税額）の
      いずれか高い方の金額を支払わなければならない。
      　上記の適用を受けるために、当社は、その年の富裕税額の５倍に相当する制限的準備金を設定しなければならない。
      　この準備金は、設定された年の翌年から５年間維持されなければならない。制限的準備金を配当の対象とする場合に
      は、配当が行われた年度に税額控除は廃止される。当社は、この制限的準備金を「その他の配当不能準備金」として計上
      することを決定した。
      　2021年６月８日に開催された年次総会により、2015年の富裕税準備金（15,000ユーロ）が全額取り毀され、2022年の富
      裕税準備金として250,000ユーロが設定された。
      　2022年３月31日現在、制限的準備金は1,570,000ユーロであり、これは2016年から2022年までの年度の富裕税の５倍に相
      当する。（2021年３月31日：1,335,000ユーロ）
    注６－税金

      　法人税率は18.19％（雇用基金への拠出金の７％を含む）に、エスペランジュの地方事業税率は6.75％に据え置かれた。
    注７－買掛金

      　2022年３月31日および2021年３月31日現在、残高は、未払いの監査報酬、税務コンサルタント料、プロジェクト費用、
      給与関連拠出金および所在地事務報酬で構成されている。
    注８－総利益（損失）

      　2022年３月31日および2021年３月31日現在、以下のとおり分析される。
                         2022  年         2021  年
                        （ユーロ）           （ユーロ）
      サービス報酬                    1,992,878           1,709,790
      その他の収益                       －          3,460
      コンサルタント料                     (5,536)           (6,678)
                          (272,091)           (236,120)
      その他の外部費用
                                163/222


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                          1,715,251           1,470,452
      　2022年３月31日および2021年３月31日現在、サービス報酬には、管理報酬、リスク管理報酬およびその他の報酬が含ま

      れている。
      　2022年３月31日現在、その他の外部費用は、所在地事務報酬97,175ユーロ（2021年３月31日現在：97,175ユーロ）、海
      外規制費用3,337ユーロ（2021年３月31日現在：23,759ユーロ）、内部および外部の監査報酬92,170ユーロ（2021年３月31
      日現在：55,728ユーロ）、法務報酬5,203ユーロ（2021年３月31日現在：6,760ユーロ）およびその他の費用74,206ユーロ
      （2021年３月31日現在：52,698ユーロ）で構成されている。
    注９－スタッフ

      　2022年３月31日に終了した年度に、当社は８名（2021年３月31日に終了した年度：８名）の従業員を雇用していた。
    注10－関連会社

      　当社は、普通株式の100％を所有する（ルクセンブルグにおいて設立された）ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.
      （「銀行」）によって経営支配されている。当社の最終的親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社であ
      る。
      　通常の事業の一環として、関連会社との間で多くの銀行取引が行われている。これらには、当座預金口座、短期定期預
      金および為替取引が含まれる。
      　2022年３月31日および2021年３月31日に終了した年度の当座預金口座の利息は、マイナスであった。適用された金利
      は、市場で入手できる短期預金金利から非関連会社の顧客に適用されるものと同じスプレッドを差し引いた後の利率であ
      る。
      　2014年２月14日に銀行と当社は、経営モデルに沿って事業活動を行うために一定のサービスを提供することを銀行に委
      任するサービス水準合意書（随時改正済）に署名した。2022年３月31日に終了した年度に、銀行により比例按分で請求さ
      れた年額92,500ユーロ（付加価値税抜き）（2021年３月31日に終了した年度：92,500ユーロ）は、損益計算書の「総利益
      （損失）」において控除されている。
      　同じ勘定科目のもとおよびＧＦＴＣと合意した2015年１月12日付のリスク管理サービス契約（改正済）に基づいて、当
      社はファンド業務を492,343ユーロ（2021年３月31日：364,175ユーロ）で提供した。
    注11－運用資産

      　当社が投資運用の責任を有するが受益者として所有していない運用資産は、貸借対照表から除外されている。当該資産
      は、2022年３月31日現在、約10,059百万ユーロ（2021年３月31日現在：9,959百万ユーロ）である。
    注12－新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響

      　感染症の世界的大流行は、2022年３月31日に終了した年度における当社の活動に重大な影響を与えなかった。当社は、
      正常に機能するために適切な衛生対策を行っている。
    注13－後発事象

      　決算日より後に重大な事象は発生していない。
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                      Balance    Sheet   as  at  March   31,  2022

                          (expressed      in  Euro)
                                        March   31,  2022     March   31,  2021

                                   Note(s)
    ASSETS

    CURRENT    ASSETS

    Debtors
     Trade   debtors
      a)  becoming     due  and  payable    within    one  year         3,  10
                                            558,448          386,121
                                          10,432,308          9,985,104
     Cash   at  bank   and  in  hand
                                    10
                                          10,990,756          10,371,225
                                              ---        26,250

    PREPAYMENTS
                                                      26,250
    TOTAL   (ASSETS)                                   10,990,756          10,397,475

    CAPITAL,     RESERVES     AND  LIABILITIES                        March   31,  2022     March   31,  2021

                                   Note(s)
    CAPITAL    AND  RESERVES

    Subscribed      capital
                                    4       375,000          375,000
    Reserves                                      1,607,500          1,372,500
     1.  Legal   reserve
                                    5        37,500          37,500
     4.  Other   reserves,     including     the  fair   value   reserve
      b)  other   non  available     reserves
                                    5      1,570,000          1,335,000
    Profit    or  loss   brought    forward
                                    5      7,639,968          7,632,773
                                            404,417          242,195
    Profit    or  loss   for  the  financial     year
                                          10,026,885          9,622,468
    CREDITORS
    Trade   creditors
     a)  becoming     due  and  payable    within    one  year
                                    7       267,609          216,948
    Other   creditors
     a)  Tax  authorities
                                    6       665,320          524,059
     b)  Social    security     authorities                             30,942          34,000
                                            963,871          775,007
                                          10,990,756          10,397,475

    TOTAL   (CAPITAL,     RESERVES     AND  LIABILITIES)
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   annual    accounts.

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                         Profit    and  Loss   Account

                       for  the  year   ended   March   31,  2022
                          (expressed      in  Euro)
                                        March   31,  2022     March   31,  2021

                                   Note(s)
    1.  to  5.  Gross   profit    or  loss                  8,  10

                                          1,715,251          1,470,452
    6.  Staff   costs

                                          (1,105,448)          (1,062,165)
      a)  salaries     and  wages
                                    9      (1,008,702)           (954,426)
      b)  social    security     costs
                                    9       (96,746)         (107,739)
       i)  relating     to  pensions
                                            (59,605)          (71,752)
       ii)  other   social    security     costs
                                            (37,141)          (35,987)
    8.  Other   operating     expenses

                                            (35,000)          (45,501)
    14.  Interest     payable    and  similar    expenses

       a)  concerning      affiliated      undertakings
                                    10        (25,782)          (25,255)
       b)  other   interest     and  similar    expenses
                                             (186)         (2,483)
    15.  Tax  on  profit    or  loss

                                    6       (144,418)          (92,853)
    16.  Profit    or  loss   after   taxation

                                            404,417          242,195
    18.  Profit    for  the  financial     year                        404,417          242,195

    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   annual    accounts.

                                166/222











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                        Notes   to  the  Annual    Accounts

                       for  the  year   ended   March   31,  2022
    Note   1 – General

    Global    Funds   Management      S.A.   (the   “Company”)       was  incorporated       on  July   8,  1991   in  Luxembourg      as  a “Société
    Anonyme”     governed     by  Luxembourg      laws   and  holds   the  following     trade   register     identification:        Luxembourg      B 37  359.
    The  Company's     registered      address    is  at  Building     A – 33,  rue  de  Gasperich,      L-5826    Hesperange,      Grand   Duchy   of

    Luxembourg.
    The  principal     activity     of  the  Company    is  the  creation,     administration        and  management      of  investment      funds   for

    which   it  receives     management      fees   disclosed     in  the  Profit    and  Loss   Account    as  “Gross    profit    or  loss”.
    The  Company    has  been   granted    with   Alternative      Investment      Fund   Manager    (AIFM)    licence    with   effect    on  February     14,

    2014.   Moreover,     the  Company    has  been   granted    with   Chapter    15  of  the  modified     law  of  December     17,  2010   license    by
    the  CSSF   on  November     16,  2017.   On  July   10,  2020,   the  Company    further    extended     its  AIFM   licence    to  manage
    investment      fund   exposed    to  non-traditional        assets.
    The  Company    is  included     in  the  consolidated       accounts     of  Nomura    Holdings     Inc.,   forming    the  largest    body   of

    undertakings       of  which   the  Company    forms   a part   as  a subsidiary      undertaking.       The  registered      office    of  Nomura
    Holdings     Inc.   is  located    in  Tokyo   and  the  consolidated       financial     statements      are  available     at  1-13-1    Nihonbashi,
    Chuo-Ku,     Tokyo   103-8645,     Japan.
    In  addition,     the  Company    is  included     in  the  consolidated       accounts     of  Nomura    Europe    Holdings     Plc,   forming    the

    smallest     body   of  undertakings       included     in  the  body   of  undertakings       referred     to  in  the  above-mentioned        paragraph
    of  which   the  Company    forms   part   as  a subsidiary      undertaking.       The  registered      office    of  Nomura    Europe    Holdings     Plc
    is  located    in  London    and  the  consolidated       accounts     are  available     at  1 Angel   Lane,   London,    EC4R   3AB,   UK.
    Note   2 – Summary    of  significant      accounting      policies

    The  annual    accounts     of  the  Company    are  prepared     in  accordance      with   Luxembourg      laws   and  regulatory      requirements
    and  according     to  generally     accepted     accounting      principles      applicable      in  Luxembourg.
    The  significant      accounting      policies     applied    by  the  Board   of  Directors     are  summarised      as  follows:

    Foreign    currency     translation

    The  Company    maintains     its  accounts     in  Euro   (“EUR”)     and  the  annual    accounts     are  expressed     in  this   currency.
    All  transactions       expressed     in  currencies      other   than   the  EUR  are  translated      into   EUR  at  exchange     rates   prevailing

    at  the  transaction      date.
    Cash   at  bank   is  translated      at  the  exchange     rates   effective     at  the  balance    sheet   date.   Exchange     losses    and  gains

    are  recorded     in  the  profit    and  loss   account    of  the  year.
                                167/222




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                        Notes   to  the  Annual    Accounts

                   for  the  year   ended   March   31,  2022   (continued)
    Note   2 – Summary    of  significant      accounting      policies     (continued)

    Other   assets    and  liabilities      are  translated      separately      at  the  lower   or  at  the  higher,    respectively,       of  the  value
    converted     at  the  historical      exchange     rates   or  at  their   value   determined      at  the  exchange     rates   prevailing      at  the
    balance    sheet   date.
    Realised     exchange     gains   and  losses    and  unrealised      exchange     losses    are  accounted     for  in  the  profit    and  loss

    account.
    Debtors

    Trade   debtors    are  recorded     at  their   nominal    value.    They   are  subject    to  value   adjustments      where   their   recovery     is
    compromised.       These   value   adjustments      are  not  continued     if  the  reasons    for  which   the  value   adjustments      were   made
    have   ceased    to  apply.
    Provisions

    Provisions      are  intended     to  cover   loss   on  debts   the  nature    of  which   is  clearly    defined    and  which,    at  the  date   of
    the  balance    sheet,    are  either    likely    to  be  incurred     or  certain    to  be  incurred     but  uncertain     as  to  their   amount    or
    as  to  the  date   on  which   they   will   arise.
    Creditors

    Creditors     include    expenses     to  be  paid   during    the  subsequent      financial     year   but  related    to  the  current    financial
    year.
    Gross   profit    or  loss

    Gross   profit    or  loss   includes     the  management      fees   earned    from   funds   under   management      less   other   external     charges.
    The  turnover     is  recorded     on  an  accrual    basis.
    Interest     income    and  interest     expenses

    Interest     income    and  interest     expenses     are  recorded     on  an  accruals     basis.
    Note   3 – Trade   debtors

    As  at  March   31,  2022,   Trade   debtors    consist    of  management      fees   for  an  amount    of  EUR  260,867    (March    31,  2021:   EUR
    219,163),     risk   management      services     for  EUR  40,937(March       31,  2021:   EUR  42,500),     AIFMD   and  reporting     fees   for  EUR
    34,644    (March    31,  2021:   35,834),     Funds   services     to  Global    Funds   Trust   Company    (“GFTC”)      for  EUR  222,000    (March
    31,  2021:   EUR  88,624    ).
                                168/222







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                        Notes   to  the  Annual    Accounts

                   for  the  year   ended   March   31,  2022   (continued)
    Note   4 – Subscribed      capital

    As  at  March   31,  2022   and  2021,   the  issued    and  fully   paid   capital    of  the  Company    is  represented      by  15  registered
    shares    of  a par  value   of  EUR  25,000    each.   As  at  March   31,  2022   and  2021,   the  Company    has  not  purchased     its  own
    shares.
    Note   5 – Reserves     and  Profit    or  loss   brought    forward

    The  movements     for  the  year   are  as  follows:
                                             Other     Profit    or  loss
                                   Legal
                                        non  available
                                  reserve
                                                     brought
                                           reserves          forward
                                    EUR          EUR          EUR
    Balance    as  at  March   31,  2021

                                  37,500        1,335,000          7,632,773
                    *
    Previous     year's    profit    or  loss
                                    ---          ---        242,195
    Release    of  net  wealth    tax  (“NWT”)     reserve
                                    ---        (15,000)          15,000
    Allocation      to  NWT  reserve                      ---        250,000         (250,000)
    Balance    as  at  March   31,  2022                  37,500        1,570,000          7,639,968

    *
     As per decision    of the Annual   General   Meeting   as at June  8, 2021.
    Legal   reserve

    In  accordance      with   Luxembourg      legal   requirements,       at  least   5%  of  the  annual    net  profit    is  to  be  transferred      to
    legal   reserve    from   which   distribution       is  restricted.      This   requirement      is  satisfied     when   the  reserve    reaches    10%
    of  the  issued    share   capital.
    Other   non  available     reserves

    Based   on  the  Circular     Fort.   N°47ter     dated   June   16,  2016,   which   determines      the  criteria     for  the  reduction     of  the
    NWT  as  from   2016,   the  Luxembourg      direct    tax  authorities      issued    on  July   25,  2016   a circular     I.Fort    N°51   (the
    “Circular”)       indicating      that   a company    may  reduce    its  NWT  for  a given   year   by  determining      the  minimum    NWT  that
    should    be  subject    to  (subtracting       the  Corporate     Income    Tax  for  the  precedent     year),    and  by  comparing     this   amount
    with   the  NWT  that   is  due  based   on  the  unitary    value.    For  the  NWT  purpose,     the  company    should    be  liable    to  the
    highest    of  the  said   amounts    (the   minimum    NWT  after   reduction     or  the  NWT  due  based   on  the  unitary    value).
    In  order   to  avail   of  the  above,    the  Company    must   set  up  a restricted      reserve    equal   to  five   times   the  amount    of

    the  NWT  credited.
    This   reserve    has  to  be  maintained      for  a period    of  five   years   following     the  year   in  which   it  was  created.     In  case

    of  distribution       of  the  restricted      reserve,     the  tax  credit    falls   due  during    the  year   in  which   it  was  distributed.
    The  Company    has  decided    to  maintain     this   restricted      reserve    under   “Other    non  available     reserves”.
    As  per  Annual    General    Meeting    held   on  June   8,  2021,   the  2015   NWT  reserve    was  fully   released     for  an  amount    of  EUR

    15,000,    and  a NWT  reserve    of  EUR  250,000    was  constituted      for  2022.
    As  at  March   31,  2022,   the  restricted      reserve    amounted     EUR  1,570,000     representing       five   times   the  NWT  credited     for

    the  years   from   2016   to  2022   (March    31,  2021:   EUR  1,335,000).
                                169/222



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                   for  the  year   ended   March   31,  2022   (continued)
    Note   6 – Taxes

    The  Corporate     Income    tax  rate   remained     at  18.19%    (including      a 7%  surcharge     for  the  employment      fund)   and  the
    Municipal     Business     tax  rate   in  Hesperange      at  6.75%.
    Note   7 – Trade   creditors

    As  at  March   31,  2022   and  2021,   the  balances     are  constituted      of  audit   and  tax  consultancy      fees,   project    costs,
    salary    related    contributions       and  domiciliation       fees   payable.
    Note   8 – Gross   profit    or  loss

    As  at  March   31,  2022   and  2021,   this   caption    can  be  analysed     as  follows:
                                             2022          2021
                                             EUR          EUR
    Services     fees
                                          1,992,878          1,709,790
    Other   income
                                             ---         3,460
    Consultancy      fees
                                            (5,536)          (6,678)
    Other   external     charges                               (272,091)          (236,120)
                                          1,715,251          1,470,452
    As  at  March   31,  2022   and  2021,   the  Services     fees   include    the  management      fees,   the  risk   management      fees   and  other

    fees.
    As  at  March   31,  2022,   Other   external     charges    consist    of  domiciliation       fees   for  an  amount    of  EUR  97,175    (March    31,

    2021:   EUR  97,175),     overseas     regulation      fees   for  EUR  3,337   (March    31,  2021   EUR  23,759),     internal     and  external
    audit   fees   for  EUR  92,170    (March    31,  2021:   EUR  55,728),     legal   fees   for  EUR  5,203   (March    31,  2021:   EUR  6,760)    and
    other   charges    for  EUR  74,206    (March    31,  2021:   EUR  52,698).
    Note   9 – Staff

    For  the  year   ended   March   31,  2022,   the  Company    has  employed     8 persons    (March    31,  2021:   8 persons).
    Note   10  – Related    parties

    The  Company    is  controlled      by  Nomura    Bank   (Luxembourg)       S.A.   (the   “Bank”)     (incorporated       in  Luxembourg),       which
    owns   100%   of  the  ordinary     shares.    The  ultimate     parent    of  the  Company    is  Nomura    Holdings     Inc.   and  is  located    in
    Tokyo.
    A number    of  banking    transactions       are  entered    into   with   the  related    parties    in  the  normal    course    of  business.

    These   include    current    accounts,     short   term   deposits     and  foreign    exchange     currency     transactions.
                                170/222





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                        GLOBAL    FUNDS   MANAGEMENT      S.A.
                        Notes   to  the  Annual    Accounts

                   for  the  year   ended   March   31,  2022   (continued)
    Note   10  – Related    parties    (continued)

    Current    accounts     yielded    negative     interest     for  the  years   ended   March   31,  2022   and  March   31,  2021.   The  interest
    rates   applied    derived    from   the  short   term   deposit    rates   available     on  the  market    minus   the  same   spread    applicable
    to  non  related    parties'     clients.
    The  Bank   and  the  Company    have   signed    a Service    Level   Agreement     on  February     14,  2014,   as  amended    from   time   to

    time,   whereas    the  Company    appointed     the  Bank   to  provide    certain    services     to  conduct    its  business     under   its
    operating     model.    The  annual    amount    of  EUR  92,500    excluding     VAT  to  be  invoiced     prorata    temporis     by  the  Bank   for
    the  year   ended   March   31,  2022   (March    31,  2021:   EUR  92,500)    is  recorded     in  deduction     of  the  caption    “Gross    profit
    or  loss”    in  the  profit    and  loss   account.
    Under   the  same   caption    and  according     to  the  Risk   Management      Services     Agreement     dated   January    12,  2015,   as

    amended,     which   was  concluded     with   GFTC,   the  Company    has  provided     Funds   services     for  an  amount    of  EUR  492,343
    (March    31,  2021:EUR     364,175).
    Note   11  – Assets    under   management

    Assets    under   management      which   are  not  beneficially       owned   by  the  Company    but  for  which   the  Company    has  investment
    management      responsibility        have   been   excluded     from   the  balance    sheet.    Such   assets    amount    to  approximately       EUR
    10,059    million    as  at  March   31,  2022   (March    31,  2021:   EUR  9,959   million).
    Note   12  – Impact    of  COVID-19

    The  pandemic     had  no  significant      impact    on  the  Company's     activities      during    the  year   ending    March   31,  2022.   The
    Company    has  taken   the  appropriate      sanitary     measures     to  ensure    its  proper    functioning.
    Note   13  – Post   balance    events

    No  significant      event   has  occured    after   the  closing    date.
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     ４【利害関係人との取引制限】
      　約款により、トラストは、(a）管理会社、(b）その関係法人、(c）管理会社もしくはその関係法人のマネージャーまた
      は取締役、または(d）それらの主要株主（自己また他の名義（ノミニー名義を含みます。）をもってするを問わず、自己
      の勘定でこれらの会社の発行済株式総数の10％以上の株式を保有する者をいいます。）であって、本人自らまたは自己の
      勘定で行為する者との間で、有価証券（ファンド証券を除きます。）の売買もしくは貸付けをなし、または金銭の貸与を
      受けてはなりません。ただし、当該取引が約款に定められた諸制限を遵守し、かつ国際的に承認された証券市場または国
      際的に承認された金融市場における、その時々の、(ⅰ）当該市場において決定された公に入手可能な相場で行われる場
      合、または(ⅱ）適性な価格もしくは実勢利率によって行われる場合を除きます。
     ５【その他】

      (1)  取締役の変更
       　取締役は年次株主総会において株主により選任され、株主の決議により解任されます。欠員ある場合には、次回の株
       主総会まで欠員を補充するため、残余の取締役の多数決により取締役を選任することができます。
      (2)  定款の変更

       　管理会社の定款の変更または解散に関しては、株主総会において、ルクセンブルグの法律に規定される定足数および
       投票要件に基づき、決議が行われなくてはなりません。
      (3)  事業譲渡または事業譲受

       　ルクセンブルグ監督当局の事前承認を条件として、管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づき、ルクセンブル
       グの法令に基づいてＵＣＩＴＳおよびＡＩＦを管理運用する権限を授与されている他のルクセンブルグの会社にその業
       務を譲渡することができます。
      (4）訴訟事件その他の重要事項

       　有価証券報告書提出前１年以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実および重要な影響を
       及ぼすことが予想される事実はありません。
       　管理会社の会計年度は毎年４月１日に始まり、翌年３月31日に終了する１年です。
       　管理会社の存続期間は無期限です。ただし、管理会社の定款の変更に関して要求される方法に基づき採択される株主
       総会の決議によっていつでも解散することができます。
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    第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      １．ノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッド（「投資顧問会社」）（Nomura                                         Asset   Management      U.K.
        Limited）
       (1）資本金の額
        　2022年４月末日現在、474万4,391ポンド（約７億6,641万円）
       (2）事業の内容
        　ノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッドは、英国法に基づき、ノムラ・アセット・マネジメント（イ
        ンターナショナル）リミテッドとして1987年３月に設立され、1997年10月１日に行われたグループ会社の再編に際し
        て現在の名称となりました。ノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッドは野村アセットマネジメント株式
        会社（「野村アセットマネジメント」）の全額出資会社です。野村アセットマネジメントは日本において先駆的な投
        資顧問会社であり、投資運用業務と投資助言・代理業務を行っています。
      ２．ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.（「保管受託銀行」、「登録・名義書換事務・支払・管理事務代行会社、発行
        会社代理人および評価代理人」）（Nomura                    Bank   (Luxembourg)       S.A.）
       (1）資本金の額
        　2022年４月末日現在、2,800万ユーロ（約38億324万円）
       (2）事業の内容
        　1990年ルクセンブルグの法律に基づき、株式会社としてルクセンブルグにおいて設立され、銀行業務に従事してい
        ます。
      ３．野村證券株式会社（日本における「販売会社」、「代行協会員」）
       (1）資本金の額
        　2022年４月末日現在、100億円
       (2）事業の内容
        　金融商品取引法に基づく第一種金融商品取引業者として、有価証券の売買、売買の媒介、引受け、募集その他第一
        種金融商品取引業に関連する業務を行っています。同社は2022年４月末現在、日本国内に120の本支店を有し、顧客に
        第一種金融商品取引業に関するサービスを提供しております。なお、野村アセットマネジメントおよびその他の投資
        運用業者発行の投資信託について指定第一種金融商品取引業者として、また外国投資信託の販売会社および代行協会
        員としてそれぞれの受益証券の販売・買戻しの取扱いを行っています。
     ２【関係業務の概要】

      １．ノムラ・アセット・マネジメント・ＵＫ・リミテッド（「投資顧問会社」）（Nomura                                         Asset   Management      U.K.
        Limited）
        　管理会社との投資顧問契約に基づき、各ファンドの資産の運用・投資顧問業務を行います。
      ２．ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.（「保管受託銀行」、「登録・名義書換事務・支払・管理事務代行会社、発行
        会社代理人および評価代理人」）（Nomura                    Bank   (Luxembourg)       S.A.）
        　管理会社との契約に基づき、トラストの資産の保管業務、登録・名義書換・支払・管理事務代行業務、発行会社代
        理人業務（純資産価額の計算を含みます。）および評価代理人業務等を行います。
      ３．野村證券株式会社（日本における「販売会社」、「代行協会員」）
        　日本におけるファンド証券の販売業務および代行協会員業務を行います。
     ３【資本関係】

      　管理会社の株式の全株を野村ホールディングスの子会社であるノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.が保有していま
      す。
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    第３【投資信託制度の概要】

                           （2021年12月付）

    Ⅰ．定義

     1915年法            商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）
     1993年法            金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）
     2002年法            2012年７月１日発効の投資信託に関する2002年12月20日法（改正済）（2010年法が継
                  承）
     2004年法            リスク資本に投資する投資法人（以下「ＳＩＣＡＲ」という。）に関する2004年６月15
                  日法（改正済）
     2007年法            専門投資信託に関する2007年２月13日法（改正済）
     2010年法            投資信託に関する2010年12月17日法（改正済）
     2013年法            オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法（改正済）
     2016年法            リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法（改正済）
     ＡＩＦ            2013年法第１条第39項に定めるオルタナティブ投資ファンド
     ＡＩＦＭ            2013年法第１条第46項に定めるオルタナティブ投資ファンド運用会社
     ＡＩＦＭＤ            指令2003／41／ＥＣおよび指令2009／65／ＥＣならびに規則（ＥＣ）No.1060／2009お
                  よび規則（ＥＵ）No.1095／2010を改正する、オルタナティブ投資ファンド運用会社に
                  関する2011年６月８日付欧州議会および欧州理事会指令2011／61／ＥＵ
     ＡＩＦＭＲ            適用除外、一般的な運用条件、保管受託銀行、レバレッジ、透明性および監督に関する
                  欧州議会および欧州理事会指令2011／61／ＥＵを補足する2012年12月19日付委員会委任
                  規則（ＥＵ）No.231／2013
     ＢＭＲまたは            指令2008／48／ＥＣおよび指令2014／17／ＥＵならびに規則（ＥＵ）No.596／2014を改
     ベンチマーク規則            正する、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンドのパフォー
                  マンスを測定するために用いられる指数に関する2016年６月８日付欧州議会および欧州
                  理事会規則（ＥＵ）2016／1011
     ＣＥＳＲ            欧州証券市場監督局によって代替された欧州証券規制委員会（ＥＳＭＡ）
     第16章管理会社            2010年法第16章に基づき認可を受けた管理会社
     ＣＳＳＦ            ルクセンブルグの金融セクター監督当局である金融監督委員会
     ＥＣ            欧州共同体
     ＥＥＣ            欧州経済共同体
     ＥＳＭＡ            欧州証券市場監督局
     ＥＵ            欧州連合（ＥＥＣの継承機関であるＥＣを吸収）
     ＦＣＰ            契約型投資信託
     ＫＩＤまたは            規則1286／2014において言及される主要情報文書
     ＰＲＩＩＰｓ      ＫＩＤ
     ＫＩＩＤまたは            指令2009／65／ＥＣ第78条および2010年法第159条において言及される主要投資家情報
     ＵＣＩＴＳ     ＫＩＩＤ       文書
     加盟国            欧州連合加盟国ならびに欧州経済地域を形成する契約の当事者である欧州連合加盟国以
                  外の国で、当該契約および関連の法律に定める制限内で欧州連合加盟国に相当するとみ
                  なされる国
     メモリアルＢ            メモリアル・ベ・ルクイ・アドミニストラティフ・エ・エコノミックという政府の公示
                  が行われる官報の一版
     メモリアルＣ            メモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという要求される会社の
                  公告および通知が行われる官報の一版で、2016年６月１日からＲＥＳＡに切り替えられ
                  た
     ＭＭＦ            ＭＭＦ規則に基づくマネー・マーケット・ファンドとしての資格を有するファンド
     ＭＭＦ規則            随時改正および補足されるマネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧
                  州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2017／1131
     非個人向け            その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受益証券／投資
     パートⅡファンド            証券を販売することが認められていないパートⅡファンド
                                174/222


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     パートⅠファンド            （特にＵＣＩＴＳ        Ⅳ指令をルクセンブルグ法において導入する）2010年法パートⅠに
                  基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託。かかるファンドは、一般に「ＵＣ
                  ＩＴＳ」と称する。
     パートⅡファンド            2010年法パートⅡに基づく投資信託
     ＰＲＩＩＰ            ＰＲＩＩＰｓ規則の意味における、パッケージ型個人向け投資金融商品
     ＰＲＩＩＰｓ規則または            パッケージ型個人向け投資金融商品（ＰＲＩＩＰｓ）の主要情報文書に関する2014年11
     規則1286／2014            月26日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）1286／2014（改正済）
     ＲＡＩＦ            2016年法第１条に定めるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
     登録ＡＩＦＭ            運用資産が2013年法第３条およびＡＩＦＭＤに規定される最低限度額を下回り、かつ、
                  同条に規定される免除の恩恵を受け、利用する運用会社
     個人向け            その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受益証券／投資
     パートⅡファンド            証券を販売することが認められているパートⅡファンド
     ＲＥＳＡ            ルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという2016年６月１日
                  付でメモリアルＣに代わって公式な発表とみなされる、中央電子プラットフォーム
     ＳＩＣＡＦ            固定資本を有する投資法人
     ＳＩＣＡＶ            変動資本を有する投資法人
     ＳＩＣＡＲ            2004年法に基づくリスク資本に投資する投資法人
     ＳＦＴ規則            規則（ＥＵ）No.648／2012を改正する、証券金融取引および再使用の透明性に関する
                  2015年11月25日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2015／2365
     ＳＩＦ            2007年法に基づく専門投資信託
     ＵＣＩ            投資信託
     ＵＣＩＴＳ            譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
     ＵＣＩＴＳ     Ⅳ指令または       譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則および
                  行政規定の調整に関する2009年７月13日付欧州議会および欧州理事会指令2009／65／Ｅ
     指令2009／65／ＥＣ
                  Ｃ
     ＵＣＩＴＳ     Ⅴ指令または       預託業務、報酬方針および制裁に関して譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
                  （ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則および行政規定の調整に関する指令2009／65／ＥＣ
     指令2014／91／ＥＵ
                  を改正する2014年７月23日付欧州議会および欧州理事会指令2014／91／ＥＵ
     ＵＣＩＴＳ     Ⅴ法       ルクセンブルグ法へＵＣＩＴＳ               Ⅴ指令を法制化し、2010年法および2013年法を改正す
                  る2016年５月10日法
     ＵＣＩＴＳ     Ⅴ規則または       預託機関の義務に関して欧州議会および欧州理事会指令2009／65／ＥＣを補足する2015
                  年12月17日付委員会委任規則（ＥＵ）2016／438（改正済）
     ＥＵ規則2016／438
     ＵＣＩＴＳ所在加盟国            ＵＣＩＴＳ     Ⅳ指令第５条に基づきＵＣＩＴＳが認可を受けた加盟国
     ＵＣＩＴＳ受入加盟国            ＵＣＩＴＳの受益証券が販売される、ＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国
     ＵＣＩＴＳ管理会社または            2010年法第15章に基づき認可を受けた管理会社
     第15章管理会社
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    Ⅱ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要
     　ルクセンブルグ法に基づき、以下の種類の投資ビークルを創設することができる。
     １）規制を受けるルクセンブルグの投資ビークル
      ａ）投資信託（ＵＣＩ）
       －　ＵＣＩＴＳ、すなわち、指令2009／65／ＥＣに基づき認可され、2010年法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投
         資対象とする投資信託
       －　パートⅡファンド、すなわち、2010年法パートⅡに基づく投資信託
       －　ＳＩＦ、すなわち、2007年法に基づく専門投資信託
      ｂ）ＵＣＩ以外の投資ビークル
       －　ＳＩＣＡＲ、すなわち、2004年法に基づくリスク資本に投資する投資法人
       －　変動資本を有する年金貯蓄会社および年金貯蓄組合の形態をとる退職金支給機関に関する2005年７月13日法に基づ
         く年金基金
       －　証券化に関する2004年３月22日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して発行されている
         場合）
     ２）規制を受けないルクセンブルグの投資ビークル
       －　証券化に関する2004年３月22日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して発行されていな
         い場合）
       －　ＲＡＩＦ、すなわち、2016年法に基づくリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
       　さらに、ＡＩＦとしての資格を有するが、ルクセンブルグの商品法の対象とならない、他の規制を受けないルクセン
       ブルグの投資ビークルの創設も可能である。
      　本概要は、2010年法に基づくＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用されるルクセンブルグ法の概要であり、ルクセ
      ンブルグにおける集団投資スキームに直接または間接的に適用される多数の複雑な法律および規則の網羅的な分析ではな
      い。
      　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用される法律は、ＣＳＳＦが発行するさまざまな規則、告示およびＦＡＱによ
      り補完される。
      　ルクセンブルグの規則および規制のほか、すべての加盟国において直接適用されるさまざまな欧州規制およびＥＳＭＡ
      が発行する指針がＵＣＩに適用される。
    重要情報

     　本概要は、ルクセンブルグで利用可能な投資信託のあらゆる法的形態および構成上の選択肢ならびに当該投資信託の運用
     に適用される付随的法律を完全かつ網羅的に説明するものとみなされるべきでない。
    Ⅲ．ルクセンブルグ投資信託の法制度および法的形態の一般的構成

    １．一般規定
    1.1  　2010年法
      　2010年法はパートⅠのＵＣＩＴＳおよびパートⅡのＵＣＩを個別に取り扱い、全体で以下の５つのパートを含む。
        パートⅠ　　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
        パートⅡ　　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
        パートⅢ　　外国のＵＣＩ
        パートⅣ　　管理会社
        パートⅤ　　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定
    1.2  　2013年法
      　2013年法は、主にＡＩＦＭの運営および認可制度を扱う。一部の規定は、直接ＡＩＦにも適用される。最後に、詳細な
      規定が販売および第三国規則を扱う。
    ２．法的形態
     　2010年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託の主な法的形態は以下のとおりである。
     １）契約型投資信託（fonds             commun    de  placement）（以下「ＦＣＰ」という。）
     ２）投資法人（investment             companies）
       －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）
       －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）
     　契約型ＵＣＩＴＳおよび会社型ＵＣＩＴＳならびにパートⅡファンドは、2010年法、1915年法ならびに共有の原則および
     一般契約法に関する一部の民法の規定に従って設定されている。
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    ３．契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要
    3.1.  　契約型投資信託（ＦＣＰ）
      　契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保管受託銀行（以下
      「保管受託銀行」という。）の三要素を中心に成り立っている。
    3.1.1   　ＦＣＰの概要
       　ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の集団投資を表章する、譲渡性のある証券およびその他の資産の不可分の集合体で
       ある。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加する。共同所有者は、出資金額を上限とし
       て責任を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないため、個々の投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益者」
       と称されるのが通常である。当該投資家の権利は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、こ
       の関係は、一般の契約法および2010年法に従っている。
       　投資家は、ＦＣＰに投資することにより、ＦＣＰに関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の関係は、ＦＣＰの
       約款（以下を参照のこと。）に基づく。ＦＣＰへの投資後、投資家は、かかる投資を行ったことにより、ＦＣＰの受益
       証券（以下「受益証券」という。）を保有する。
    3.1.2   　ＦＣＰの受益証券の発行の仕組み
       　ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求められる。）に基づいて
       継続的に発行される。
       　管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、記名式、無記名式証券もしくは証書発行を伴わない証券を発行する。管
       理会社は、証券の分割に関する制限を受けることなく、端数の受益証券の受益証券登録簿への記帳に関する書面による
       証明書を約款に規定された条件に従い発行することができる。
       　受益者の要請に基づき、パートⅠファンド（すなわちＵＣＩＴＳ）の受益証券は、ＦＣＰによりいつでも買い戻され
       るが、約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、2010年法第12条に基づく場合には買戻しが停止
       される。この買戻請求権は、2010年法第11条第２項および第３項に基づくものである。買戻しは、原則として月に二度
       以上許可されなければならない。
       　パートⅡファンドについて、ＣＳＳＦ規則は、2010年法第91条に従い、ＦＣＰの受益証券の発行価格および買戻価格
       の決定の最低頻度を決定することができる。1991年１月21日付ＩＭＬ告示91／75（改訂済）は、パートⅡファンドがそ
       の受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定された間隔で（原則として月に一度以上）決定しなければなら
       ない旨を定める。ただし、これには例外もあり、クローズド・エンド型ファンドを設立することができる。
       　約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
       　ＦＣＰの分配方針は約款の定めに従う。
       　ＵＣＩＴＳに関する2010年法第９条、第11条および第23条ならびにパートⅡファンドに関する2010年法第91条は、Ｃ
       ＳＳＦ規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
       （注）本概要の冒頭記載の日付において、当該規則は制定されていない。
       　主な要件は以下のとおりである。
       －　ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額は、ＵＣＩＴＳまたはパートⅡファンドとして資格
         を有するＦＣＰとしての認可が得られてから６か月以内に達成されなければならない。
         ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって2,500,000ユーロまで引き上げることができる。
       －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に従って執行する。
       －　発行価格および買戻価格は、ＵＣＩＴＳの場合、少なくとも１か月に２度は計算され、その他のすべてのパートⅡ
         ファンドについては少なくとも１か月に１度（例外がある）は計算されなければならない。
       －　約款には以下の事項が記載される。
         (a)  ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
         (b)  具体的な目的に合致する投資方針およびその基準
         (c)  分配方針
         (d)  管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方法
         (e)  公告に関する規定
         (f)  ＦＣＰの会計の決算日
         (g)  法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
         (h)  約款変更手続
         (i)  受益証券発行手続
         (j)  受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
         （注）緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が受益
            者の全体の利益となる場合、ＣＳＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
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    3.1.3.　2010年法に基づくＦＣＰの保管受託銀行
      Ａ．管理会社は、運用しているＦＣＰそれぞれに、2010年法第17条ないし第22条の規定に従って保管受託銀行が任命され
       るようにする。約款に定められ、ＣＳＳＦにより承認された保管受託銀行は、約款および管理会社との間で締結する保
       管受託契約に従い、ＦＣＰの資産の保管、キャッシュ・フローの監視、監督および随時合意される他の業務につき責任
       を負う。
       　保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、または、その登録事務所が他の加盟国に所在する場合に
       はルクセンブルグにおいて設立されなければならず、また、1993年法に定められた金融機関でなければならない。
       　2010年法は、保管受託銀行の取締役は、十分良好な評価および該当するＦＣＰに関する経験を有していなければなら
       ない旨規定する。このため、取締役およびその後任者に関する情報はＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。
       「取締役」とは、法律または設立文書に基づき、保管受託銀行を代表するか、または保管受託銀行の活動の遂行を実質
       的に決定する者をいう。
       　保管受託銀行の任命は、書面契約をもって証明しなければならない。当該契約には、特に、2010年法およびその他の
       適用法令または行政規定に定められたとおり、保管受託銀行が保管受託銀行として任命されたＦＣＰのための職務を遂
       行するのに必要とみなされる情報量が規定される。
      Ｂ．ＵＣＩＴＳ        ＦＣＰおよび個人向けパートⅡ               ＦＣＰについては、保管受託銀行は、以下の業務を行わなければならな
       い。
       －　ＦＣＰの受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律および約款に従って執行されるようにすること。
       －　ＦＣＰの受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること。
       －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
       －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
       －　ＦＣＰの収益が法律または約款に従って使用されるようにすること。
       　保管受託銀行は、ＦＣＰのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にＦＣＰの受益証券の申込みにおいてＦＣＰの受
       益者によりまたはＦＣＰの受益者のために行われるすべての支払が受領されるようにし、ＦＣＰのすべての現金がａ）
       ＦＣＰ名義、ＦＣＰを代理する管理会社名義またはＦＣＰを代理する保管受託銀行名義で開設され、ｂ）指令2006／
           １
       73／ＥＣ     第18条第１項ａ）、ｂ）またはｃ）に言及された組織において開設され、ｃ）指令2006／73／ＥＣ第16条の原
       則に従って維持される預金口座に記帳されるようにする。
       　ＦＣＰを代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の現金および保管受託
       銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
       １
        「指令2006／73／ＥＣ」とは、投資会社の組織要件および運営条件ならびに指令の定義語に関する欧州議会および欧
        州理事会指令2004／39／ＥＣを実施する2006年８月10日付委員会指令2006／73／ＥＣをいう。
      Ｃ．ＦＣＰの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
       ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
         ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品および保管受託銀行に現物が
           預けられるすべての金融商品を保管し、
         ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、ＦＣＰを代理する管理会
           社名義で開設された指令2006／73／ＥＣ第16条の原則に則った形の保管受託銀行の帳簿上の分離口座に登録さ
           れるようにし、常に適用法に従ってＦＣＰに属するものであることが明確に確認できるようにする。
       ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
         ⅰ）ＦＣＰを代理する管理会社から提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠に基づいてＦＣＰの
           所有権を確かめることによってかかる資産のＦＣＰによる所有を確認し、
         ⅱ）ＦＣＰが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態にする。
      Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＦＣＰのすべての資産をまとめた一覧を管理会社に提出する。
       　保管受託銀行が保管するＦＣＰの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者によってこれらの勘定の
       ために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却および貸与を含むがこれらに限られない保管資産
       の取引をいう。
       　保管受託銀行により保管されるＦＣＰの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
       ａ）ＦＣＰの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
       ｂ）保管受託銀行がＦＣＰを代理する管理会社の指示を実行する場合、
       ｃ）ＦＣＰの利益のため、かつ、受益者の利益のための再利用である場合、および
       ｄ）権原譲渡契約に基づいてＦＣＰが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取引である場合
       　担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければならない。
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       　保管受託銀行および／またはＦＣＰの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払不能に陥った場合で
       も、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への分配またはかかる債権者の利益のための換金
       の対象になり得ない。
      Ｅ．保管受託銀行は、上記Ｂに言及された職務は第三者に委託しない。
       　保管受託銀行は、以下の場合にのみ、上記Ｃに言及された職務を第三者に委託する可能性がある。
       ａ）2010年法に定められた要件を回避する意図で業務を委託するのではなく、
       ｂ）保管受託銀行が、委託について客観的な理由を示すことができ、
       ｃ）保管受託銀行が、自らの業務の一部を委託する第三者の選定および任命においてあらゆる適切な技能、注意および
         努力を尽くし、かかる第三者およびかかる第三者に委託した事項に関するかかる第三者の手配についての定期的な
         検討および継続的な監視において引き続きあらゆる適切な技能、注意および努力を尽くす場合
       　上記Ｃに言及された職務が保管受託銀行から第三者へ委託されるのは、当該第三者が委託業務の遂行中常に以下のす
       べてを行っている場合のみである。
       ａ）委託されたＦＣＰの資産の性質および内容に対して適切および均衡した構造と専門性を有する。
       ｂ）上記Ｃのａ）に記載する保管業務が以下の対象となる。
         ⅰ）最低資本要件および該当法域における監督を含む有効な健全性規制
         ⅱ）金融商品を所有していることを確保するための定期的な外部監査
       ｃ）常に特定の保管受託銀行の顧客に属するものであることが明確に確認できる方法で、保管受託銀行の顧客の資産を
         自らの資産から、および保管受託銀行の資産から分別している。
       ｄ）第三者が支払不能に陥った場合に、第三者により保管されるＦＣＰの資産が、第三者の債権者への分配または第三
         者の債権者の利益のための換金の対象とならないように必要なすべての措置を講じている。
       ｅ）上記Ａ、Ｃ、上記Ｄの第２段落ないし第４段落および下記Ｇに定められた義務および禁止事項を全般的に遵守して
         いる。
       　第３段落のｂ）のⅰ）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品を現地の組織が保管することが義務付けら
       れているが、第３段落のｂ）のⅰ）に定められた委託要件を満たす現地組織が存在しない場合、保管受託銀行は、委託
       要件を満たす現地組織が存在しない場合かつ以下の場合に限って、第三国の法律により義務付けられた範囲で、その職
       務を現地組織に委託することができる。
       ａ）関連するＦＣＰに投資する受益者が、投資を行う前に、第三国の法律における法的制約のためにかかる委託が必要
         であること、委託を正当化する状況および委託に関するリスクを適切に通知され、
       ｂ）ＦＣＰを代理する管理会社が、かかる現地組織にかかる金融商品の保管を委託するよう保管受託銀行に指示した場
         合。
       　当該第三者は、その後、同様の要件に従って、これらの職務を再委託する可能性がある。その場合、下記Ｆの第４段
       落が関連当事者に準用される。
      Ｆ．保管受託銀行は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管受託銀行または上記Ｃのａ）に従って保管される金融商
       品の保管を委託された第三者による喪失につき責任を負う。
       　保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額を、過度の遅滞な
       く、ＦＣＰを代理する管理会社に返却しなければならない。保管受託銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもか
       かわらず不可避の状況に帰結することとなった自らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明でき
       る場合は責任を負わない。
       　保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関する保管受託銀行の過
       失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損失についても責任を負う。
       　上記の保管受託銀行の責任は、上記Ｅに記載する委託に影響されることはない。
       　上記第１段落ないし第３段落に言及された保管受託銀行の責任は、合意によって免除または限定されることはない。
       これと矛盾する合意は無効となる。
       　ＦＣＰの受益者は、救済が重複したり受益者間に不公平な扱いが生じたりしないならば、直接または間接的に管理会
       社を通じて保管受託銀行の責任を追及することができる。
      Ｇ．2010年法第20条に基づき、いかなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。これらそれぞれの職
       務を遂行する際、管理会社および保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者の利益のために、誠実に、公正に、専門家らし
       く、独立して、単独で、行為する。
       　保管受託銀行は、ＦＣＰまたはＦＣＰを代理する管理会社に関して、ＦＣＰ、受益者、管理会社および保管受託銀行
       の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行が、職務的および地位的に自らの保管業務の
       遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から分離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視およびＦ
       ＣＰの受益者に開示される場合を除く。
      Ｈ．以下の場合、ＦＣＰに関する保管受託銀行の義務は終了する。
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       ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたは管理会社に解任される場合（２か月以内に行われる保管受託銀行の交代
         までの間、保管受託銀行は、受益者の利益を良好に保護するために必要なすべての措置を講じなければならな
         い。）
       ｂ）管理会社または保管受託銀行が、破産を宣告され、債権者との和議に入り、支払停止処分を受け、裁判所の管理下
         に入り、類似の手続の対象となり、または清算に入った場合
       ｃ）管轄当局により保管受託銀行の権限が取り消された場合
       ｄ）約款に定められたその他の場合
    3.1.4   　管理会社
       　ＦＣＰは、管理会社によって運用される。
       　ＦＣＰに関する管理会社の義務は、以下の場合に停止する。
       ａ）管理会社が認可を撤回された場合。ただし、当該管理会社が指令2009／65／ＥＣに従って認められる別の管理会社
         に交代されることを条件とする。
       ｂ）管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停止を受け、経営が裁判所の管理下におかれ、もしく
         は類似の手続に服し、または清算した場合。
       ｃ）管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
       ｄ）約款に規定されるその他すべての場合。
       　ルクセンブルグの管理会社には、指令2009／65／ＥＣが適用されるＵＣＩＴＳを運用する管理会社に関する2010年法
       第15章、または、「その他の管理会社」に関する2010年法第16章が適用される。また、ＵＣＩＴＳの管理会社は、ＡＩ
       Ｆを運用するＡＩＦＭとしても認可を受けることができる。
       　また、ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭは、2018年８月23日に発行されたＣＳＳＦ告示18／698に従う。
       　（さらなる詳細については、以下Ⅳ.３を参照のこと。）
    3.1.5   　関係法人
      （ⅰ）投資運用会社・投資顧問会社
        　多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、かかる契約に従って、投資運
        用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲内でかつ約款中の投資制限に従い、ポート
        フォリオの分散および証券の売買に関する継続的な投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
        　ＵＣＩＴＳについて、管理会社による投資運用会社の中核的権限の委託はＵＣＩＴＳ規則に定められた追加条件に
        従う。
        　パートⅡファンドについて、管理会社による委託は、別の条件に従う。
      （ⅱ）販売会社および販売代理人
        　管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売会社および／または販
        売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
        　目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および開示がなければならな
        い。
    3.2.  　会社型投資信託
      　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドは、2010年法に規定される会社形態で設立される場合がある。
      　会社型の投資信託は、これまでは1915年法に基づき、公開有限責任会社（sociétés                                       anonymes）として設立されているこ
      とが多い。
      　規約に規定される場合、投資法人において保有される投資証券は、一定の範疇に属する者または１人の者が保有し得る
      投資法人の投資証券の割合に関連して規約中に定められる議決権の制限に従い、投資主に対し投資主総会において１口に
      つき１個の議決権を付与する。
    3.2.1.　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
    3.2.1.1    　2010年法に基づくＳＩＣＡＶ
        　2010年法に従い、ＵＣＩＴＳおよびＵＣＩは、ＳＩＣＡＶの形態の会社型投資信託として設立することができる。
        　2010年法に従い、ＳＩＣＡＶは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的と
        し、投資証券を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定した規約
        を有する公開有限責任会社（société                 anonyme）として定義されている。
        　ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、1915年法の規定は、2010年法によって廃止されない範
        囲で適用される。
    3.2.1.2    　2010年法に従うＳＩＣＡＶの要件
        　ＳＩＣＡＶに適用される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである。
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        －　管理会社を指定しない2010年法パートⅠの対象であり、ＵＣＩＴＳとしての資格を有するＳＩＣＡＶの最低資本
          金は、認可時においては30万ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含め、2010年法
          パートⅠに従うすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月以内に125万ユーロに達しなければならない。ＣＳ
          Ｓ Ｆ規則によりかかる最低資本金は、60万ユーロおよび250万ユーロにそれぞれ引き上げることができる。
        －　パートⅡ       ＳＩＣＡＶは、株式資本を維持しなければならなく、当該株式資本は、125万ユーロを下回ってはなら
          ない。当該最低資本金は、ＳＩＣＡＶの認可後６か月以内に達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる
          最低資本は、250万ユーロに引き上げることができる。
          （注）現在はかかる規則は存在しない。
        －　取締役の任命および取締役の変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議のないことを条件とする。
        －　規約中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも投資証券を発行することができる。
        －　規約に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、投資主の求めに応じて投資証券を買い戻す。
        －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関して、通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込ま
          れない限り、ＳＩＣＡＶの投資証券を発行しない。
        －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドの規約は、発行および買戻しに関する支払いの時間的制限を規定し、ＳＩＣ
          ＡＶの資産評価の原則および方法を特定する。
        －　規約は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停止される場合の条件
          を特定する。
        －　規約は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（ＵＣＩＴＳについては最低１か月に２回、またはＣ
          ＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅡファンドについては最低１か月に１回とする。）。
        －　規約は、ＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定する。
        －　ＳＩＣＡＶの投資証券は無額面とする。
    3.2.2   　2010年法に基づくＳＩＣＡＶの保管受託銀行
      Ａ．ＳＩＣＡＶは、2010年法第33条ないし第37条の規定に従って保管受託銀行が任命されるようにする。ＣＳＳＦにより
       承認された保管受託銀行は、保管受託契約に従い、ＳＩＣＡＶの資産の保管、キャッシュ・フローの監視、監督および
       随時合意される他の業務につき責任を負う。
       　ＦＣＰの保管受託銀行に関して上記Ⅲ.3.1.3Ａに記載される条件は、ＳＩＣＡＶの保管受託銀行に対しても適用され
       る。
      Ｂ．ＵＣＩＴＳ        ＳＩＣＡＶおよび個人向けパートⅡ                 ＳＩＣＡＶについては、保管受託銀行は、以下の業務を行わなけれ
       ばならない。
       －　ＳＩＣＡＶの投資証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびＳＩＣＡＶの規約に従って執行される
         ようにすること。
       －　ＳＩＣＡＶの投資証券の価格が法律およびＳＩＣＡＶの規約に従い計算されるようにすること。
       －　法律またはＳＩＣＡＶの規約に抵触しない限り、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社の指示を執行す
         ること。
       －　ＳＩＣＡＶの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
       －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または規約に従って使用されるようにすること。
       　保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にＳＩＣＡＶの投資証券の申込みにおいて投
       資主によりまたは投資主のために行われるすべての支払が受領されるようにし、ＳＩＣＡＶのすべての現金がａ）ＳＩ
       ＣＡＶ名義またはＳＩＣＡＶを代理する保管受託銀行名義で開設され、ｂ）指令2006／73／ＥＣ第18条第１項ａ）、
       ｂ）またはｃ）に言及された組織において開設され、ｃ）指令2006／73／ＥＣ第16条の原則に従って維持される預金口
       座に記帳されるようにする。
       　ＳＩＣＡＶを代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の現金および保管
       受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
      Ｃ．ＳＩＣＡＶの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
       ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
         ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品および保管受託銀行に現物が
           預けられるすべての金融商品を保管し、
         ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、ＳＩＣＡＶを代理する管
           理会社名義で開設された指令2006／73／ＥＣ第16条の原則に則った形の保管受託銀行の帳簿上の分別口座に登
           録されるようにし、常に適用法に従ってＳＩＣＡＶに属するものであることが明確に確認できるようにする。
       ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
         ⅰ）ＳＩＣＡＶから提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠に基づいてＳＩＣＡＶの所有権を確
           かめることによってかかる資産のＳＩＣＡＶによる所有を確認し、
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         ⅱ）ＳＩＣＡＶが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態にする。
      Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＳＩＣＡＶのすべての資産をまとめた一覧をＳＩＣＡＶに提出する。
       　保管受託銀行が保管するＳＩＣＡＶの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者によってこれらの勘
       定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却および貸与を含むがこれらに限られない保管
       資産の取引をいう。
       　保管受託銀行により保管されるＳＩＣＡＶの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
       ａ）ＳＩＣＡＶの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
       ｂ）保管受託銀行がＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社の指示を実行する場合、
       ｃ）ＳＩＣＡＶの利益のため、かつ、投資主の利益のための再利用である場合、および
       ｄ）権原譲渡契約に基づいてＳＩＣＡＶが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取引である場合
       　担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければならない。
       　保管受託銀行および／またはＳＩＣＡＶの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払不能に陥った場
       合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への分配またはかかる債権者の利益のための
       換金の対象になり得ない。
      Ｅ．保管受託銀行は、前記Ｂに記載された職務は第三者に委託しない。
       　保管受託銀行は、ＦＣＰに関して上記Ⅲ.3.1.3Ｅに記載されているのと同一の条件で、上記Ｃに言及された職務を第
       三者に委託する可能性がある。
      Ｆ．保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび投資主に対し、保管受託銀行または前記Ｃのａ）に従って保管される金融商品の
       保管を委託された第三者による喪失につき、ＦＣＰの保管受託銀行がＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対して負う責任に
       関して上記Ⅲ.3.1.3Ｆに記載されているのと同一の範囲において責任を負う。
      Ｇ．2010年法第37条に基づき、いかなる会社も、ＳＩＣＡＶと保管受託銀行を兼ねることはできない。いかなる会社も、
       管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。これらそれぞれの職務を遂行する際、ＳＩＣＡＶ、ＳＩＣＡＶを代
       理する管理会社および保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび投資主の利益のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独
       立して、単独で、行為する。
       　保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社に関して、ＳＩＣＡＶ、投資主、管理会社および
       保管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行が、職務的および地位的に自ら
       の保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から分離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、
       監視およびＳＩＣＡＶの投資主に開示される場合を除く。
      Ｈ．以下の場合、ＳＩＣＡＶに関して保管受託銀行の義務は終了する。
       ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたはＳＩＣＡＶに解任される場合（２か月以内に行われる保管受託銀行の交
         代までの間、保管受託銀行は、投資主の利益を良好に保護するために必要なすべての措置を講じなければならな
         い。）
       ｂ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定された管理会社が、破産を宣告され、債権者との和議に入り、支払停止処分
         を受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清算に入った場合
       ｃ）管轄当局によりＳＩＣＡＶ、保管受託銀または指定された管理会社の権限が取り消された場合
       ｄ）規約に定められたその他の場合
    3.2.3   　管理会社
       　会社型の投資信託は、その資格に応じて、2010年法15章（ＵＣＩＴＳ）または第16章（例えば、パートⅡファンド）
       に従い管理会社によって運営される。
       　ＵＣＩＴＳ       ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合のＳＩＣＡＶに関する管理会社の義務は、以下の場合に停止する。
       ａ）指定管理会社が任意に退任し、またはＳＩＣＡＶにより解任された場合。ただし、当該管理会社が指令2009／65／
         ＥＣに従って認められる別の管理会社に交代されることを条件とする。
       ｂ）指定管理会社がＳＩＣＡＶにより退任され、ＳＩＣＡＶが自己運用ＳＩＣＡＶたる適格性の採用を決定した場合。
       ｃ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停止を受け、経
         営が裁判所の管理下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算した場合。
       ｄ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
       ｅ）規約に規定されるその他すべての場合。
       　また、ＵＣＩＴＳ管理会社および第16章管理会社は、下記Ⅳ.3.4に詳述されるＣＳＳＦ告示18／698に従う。
    3.2.4   　関係法人
       　前記Ⅲ.3.1.5「関係法人」中の記載事項は、原則として、ＳＩＣＡＶの投資運用会社・投資顧問会社および販売会社
       または販売代理人に対しても適用される。
    3.2.5   　管理会社を指定していない会社型ＵＣＩＴＳの追加的要件
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       　以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、ＵＣＩＴＳとしての資格を有し、かつ、管理
       会社を指定していない他の形態の会社型投資信託にも適用される。
       (1）ＳＩＣＡＶが、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定しない場合
        －　認可の申請は、少なくともＳＩＣＡＶの組織構造を記載した運営計画を添付しなければならない。
        －　ＳＩＣＡＶの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行する業務の形態に関し十分
          な経験を有していなければならない。そのために、取締役およびその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直
          ちに報告されなければならない。ＳＩＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定
          されなければならない。「業務執行役員」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶを代表するか、また
          はＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
        －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳＦは、かかる関係
          が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
        　ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服する非加盟国の法
        令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を効果的に行使することが妨げられる場合
        は、認可を付与しない。
        　ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
        　記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき連絡しなければな
        らない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
        　ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
        　当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦが認可申請を検討す
        る際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面
        にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととなる。
        　ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ             ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＵＣＩＴＳ                                ＳＩＣＡＶに付与
        した認可を取り消すことができる。
        (a)  12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活動を中止する場合
        (b)  虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合
        (c)  認可が付与された条件を満たさなくなった場合
        (d)  2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反した場合
        (e)  2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
       (2）以下のⅣ.3.2の(4)から(8)に定める規定は、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩ
        ＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」は「ＳＩＣＡＶ」と読み替えられる。
        　ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第三者のために資産を運
        用する権限を引き受けてはならない。
       (3）指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、適用ある慎重なルールを常に遵守
        しなければならない。
        　特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な運用上および会計上の手続、電子デー
        タ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特に、その従業員の個人取引や、自己勘定によ
        る投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係
        る各取引がその源泉、関係当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従って再構築することが可能であるこ
        と、ならびに管理会社が運用するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行法の規定に従い投資されていることを確保
        するものとする。
    ４．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関する追加的な法律上および規制上の規定
    4.1  　2010年法
    4.1.1   　複数コンパートメントおよびクラスの仕組み
       　2010年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＵＣＩ（いわゆる「アンブレラ・ファンド」）を設立すること
       ができる旨を規定している。
       　かかるＵＣＩの目論見書には、各コンパートメントの特定の投資方針を記載しなければならない。
       　この構造により、一つの法主体において、異なる投資運用者によりポートフォリオが運用されるコンパートメントま
       たは異なる種類の投資家に対して募集されるかもしくは異なる報酬構造を有するコンパートメントなど、それぞれが異
       なる投資方針またはその他の異なる特徴を有するコンパートメントを設立することが可能となる。
       　これらのすべての状況において、各コンパートメントは、その設立書類に別段の記載がない限り、他のコンパートメ
       ントの投資対象のポートフォリオから分離された投資対象の特定のポートフォリオに連動する。この原則に基づき、設
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       立書類に別段の記載がない限り、アンブレラ・ファンドは一つの法主体を構成するが、コンパートメントの資産は、当
       該コンパートメントの投資家および債権者に対してのみ提供される。
       　ＣＳＳＦは、2010年法（および2007年法）に従う投資信託（以下「ＵＣＩ」という。）の運用開始前のコンパートメ
       ント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関連する告示12／540を発行した。当該告示に従
       い、ＣＳＳＦによる運用されていないコンパートメント（即ち運用開始前のコンパートメントおよび休止中のコンパー
       トメント）に対する認可は、最長18か月間有効である。
       　さらに、ＵＣＩ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＵＣＩのコンパートメント内であっても、異
       なるクラスの証券を設定することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対象投資家の種類またはヘッジもしくは分
       配方針について異なる特徴を持つことがある。かかる構造において、原投資対象は、すべての投資証券クラス／受益証
       券クラスについて同一であるが、各クラスの投資証券１口当たり純資産価格は、例えば、一つのクラスのみについての
       配当の分配の結果として、または、ヘッジの場合には、一つの投資証券クラス／受益証券クラスのみのためのヘッジ取
       引の締結の結果として、異なることがある。コンパートメントとは違って、異なる投資証券クラス／受益証券クラスの
       資産および負債の分離は行われないことに留意するべきである。2017年１月30日付ＵＣＩＴＳの投資証券クラスに関す
       るＥＳＭＡ意見には、ＵＣＩＴＳが投資証券クラスのレベルでデリバティブ商品を用いる可能性がある一方で、この慣
       行を(ⅰ）共通の投資目的、(ⅱ）連鎖がないこと、(ⅲ）事前決定および(ⅳ）透明性からなる４つの原則の遵守の対象
       とする旨規定している。かかるさまざまなオプションを用いる主な利益は、単一の事業における異なる商品の効率的な
       構築である。
    4.1.2   　2010年法に基づく受益証券の発行および買戻し
       　規約に反対の規定がない限り、ＳＩＣＡＶはいつでも投資証券を発行することができる。2010年法に基づき発行され
       たＳＩＣＡＶの投資証券は全額払い込まれなければならなく、無額面でなければならない。投資証券は、ＳＩＣＡＶの
       純資産総額を発行済投資証券口数により除することにより得られる価格で発行され、買い戻される。この価格は、費用
       および手数料を加えることによって、投資証券発行の場合増額し、投資証券買戻しの場合は減額することができるが、
       費用および手数料の最高限度額および手続はＣＳＳＦ規則により決定することができる。資本は投資証券の発行および
       買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。
    4.2  　1915年法
      　商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）は、（2010年法により明示的に適用除外されていない限り）ＦＣＰの管
      理会社および投資法人に対して適用される。
    4.2.1   　設立に関する要件（1915年法第420条の１）
       　最低１名の投資主が存在すること。
       　公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000ユーロ相当額である。
    4.2.2   　規約の必要的記載事項（1915年法第420条の15）
       　規約には、以下の事項の記載が必要とされる。
      （ⅰ）設立企画人の身元
      （ⅱ）法人の形態および名称
      （ⅲ）登録事務所
      （ⅳ）法人の目的
      （ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
      （ⅵ）発行時に払込済の額
      （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する投資証券の種類の記載
      （ⅷ）投資証券の様式（記名式、無記名式または証券発行を伴わない形式）
      （ⅸ）現金払込み以外の方法による出資の内容および条件、ならびに出資者の氏名
         （注）1915年法は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品による出資の場合
            は、承認された法定監査人の報告書の必要なく現物出資による増資を認めている。しかし、実務上、ＣＳＳ
            Ｆは、投資信託については、かかる報告書を依然として要求している。
      （ⅹ）設立企画人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
      （xⅰ）資本の一部を構成しない投資証券（もしあれば）に関する記載
      （xⅱ）取締役および承認された法定監査人の選任に関する規則が法を逸脱する場合、その規約およびかかる者の権限の記
         載
      （xⅲ）法人の存続期間
      （xⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用および報酬（その種類を問
         わない。）の見積り
    4.2.3   　公募により設立される会社に対する追加要件（1915年法第420条の17）
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       　会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
      （ⅰ）設立規約案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
      （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立規約案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招集されること
    4.2.4   　設立企画人および取締役の責任（1915年法第420条の19および第420条の23）
       　設立企画人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25％に達しなかった部分の
       法人資本の払込み、および会社が当該法律1915年法の該当条項に記載されたいずれかの理由によって有効に設立されな
       かった結果として応募者が被る一切の損害につき、それに反する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を
       負う。
    Ⅳ．2010年法に基づくルクセンブルグのＵＣＩＴＳ

    １．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する序論
     　2010年法パートⅠに基づきＵＣＩＴＳとしての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その
     投資証券または受益証券を自由に販売することができる（簡単な通知手続に服する。）。
     　2010年法第２条第２項は、第３条に従い、ＵＣＩＴＳを、以下のように定義している。
     －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載されるその他の流動性のある金融資
       産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一の目的とする投資スキーム。
     －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資スキームの資産から直接または間接に買い戻される投資スキーム（受益
       証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、
       かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
    ２．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの投資制限
     　ＵＣＩＴＳに適用される投資規則および制限は、2010年法第５章（第40条ないし第52条）に規定されており、同一の範囲
     においてＦＣＰおよび会社型投資信託にも適用される。
     　ＵＣＩＴＳが複数の投資コンパートメントを構成する場合、各コンパートメントは、2010年法第５章の目的において、個
     別のＵＣＩＴＳとしてみなされる。
     　投資規則および制限は、ＵＣＩＴＳの目論見書に詳細に記載される。
     　2010年法第５章に定める投資規則および制限は、以下の規則および規制によって明確にされ、補足されている。
     (1）ＣＳＳＦは、とりわけ財務上のリスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウンターパーティー・リスクおよ
      び集中によるリスクについてのリスク管理要件を詳しく定めた2011年５月30日付告示11／512を制定している。同告示は、
      これに関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低限の情報についても概説している。
     (2）2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則は、一定の定義の明確化に関する指令およびＵＣＩＴＳの投
      資対象としての適格資産に関する2007年３月付ＣＥＳＲガイドラインを実施する、2007年３月19日付ＥＵ指令2007／16／
      ＥＣを、ルクセンブルグにおいて施行している。
     (3）2008年２月19日に、ＣＳＳＦは、大公規則を参照してかかる2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則
      の条文を明確化する告示08／339（以下「告示08／339」という。）を出した。
      　告示08／339は、2002年法の関連規定（2010年法の対応する規定により代替される。）の意味において、かつ2002年法の
      一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則の規定に従って特定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価す
      るに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらのガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。告示08／339は、2008年11月
      26日にＣＳＳＦにより出された告示08／380により改正された。
     (4）2008年６月４日に、ＣＳＳＦは、特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳが利用することのできる技法と商品の詳細に
      ついて示したＣＳＳＦ告示08／356（以下「告示08／356」という。）を出した。
      　告示08／356は、現金担保を再投資する許容担保や許容資産を取り扱っている。当該告示08／356は、ＵＣＩＴＳのカウ
      ンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために現金担保の再投資によって取得された担保および資産
      をどのように保管すべきかを定めている。当該告示は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳのポートフォリオ運用業務、償
      還義務およびコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を再言している。さらに、当該告示は目論
      見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
     (5）ＣＳＳＦ告示14／592は、ＥＴＦおよびＥＴＦを扱う他のＵＣＩＴＳの問題に関するＥＳＭＡ指針のルクセンブルグにお
      ける実施、金融デリバティブ商品の使用、ＵＣＩＴＳおよび適格金融指数に関する付随的規則を取り扱う。
     (6）2018年７月21日に発効し、加盟国で直接適用できるようになったＭＭＦ規則により、ＭＭＦ規則の範囲内に該当するす
      べてのＵＣＩは、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとして認可を受けることを要求される。ＭＭＦ規則の範囲内に該当しないＵ
      ＣＩは、マネー・マーケット・ファンドとしての資格を有しない。
      　ＭＭＦ規則は、３種類のＭＭＦについて規定しており、ⅰ）公的債務固定純資産価額のファンド、ⅱ）低ボラティリ
      ティ純資産価額のファンド、およびⅲ）変動純資産価額のファンド（ＶＮＡＶ）（短期ＶＮＡＶおよび標準ＶＮＡＶの形
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      を取り得る。）である。ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとしての資格を有するＵＣＩＴＳに追加的な
      投資制限が適用される。
     (7）指令2009／65／ＥＣを実施する2010年法は、マスター／フィーダー構造(B)の設定可能性だけでなくＵＣＩＴＳ(A)の合
      併に関するルクセンブルグ法の特定の規定も導入している。
      Ａ．2010年法は、それぞれの法的形態にかかわらず、ＵＣＩＴＳ（またはそのコンパートメント）の国境を越える合併ま
       たは国内の合併に関連して規則を定めている。これらの規定は、ＵＣＩＴＳのみに適用され、その他の種類のＵＣＩに
       は適用されない。2010年法に従い、ＣＳＳＦは、2010年法の特定の規定を明確化したＣＳＳＦ規則10－05を採用してい
       る。
      Ｂ．ＵＣＩＴＳフィーダー・ファンドとは、その資産の少なくとも85％を別のＵＣＩＴＳ（以下「マスター」という。）
       に投資するＵＣＩＴＳであると定義される。残りの15％は、以下のように保有することができる。
       －　補助的な流動資産（2010年法第41条第２項に定義される。）
       －　金融デリバティブ商品（ヘッジ目的でのみ利用できる。）
       －　事業を行う上で必須の動産または不動産
    ３．ＵＣＩＴＳの管理会社／第15章の管理会社
     　ＵＣＩＴＳを運用するルクセンブルグの管理会社には、2010年法第15章が適用される。
    3.1  　ルクセンブルグに登録事務所を有するＵＣＩＴＳ管理会社が業務を行うための条件
      (1）2010年法第15章の意味においてルクセンブルグに登録事務所を有するＵＣＩＴＳ管理会社の業務の開始は、ＣＳＳＦ
       の事前の認可に服する。2010年法に基づきＵＣＩＴＳ管理会社に付与された認可は、すべての加盟国に対し有効であ
       り、ＥＳＭＡに対して通知される。
       　管理会社は、公開有限責任会社（société                    anonyme）、非公開有限会社（société                  à responsabilité        limitée）、共同
       会社（société       coopérative）、公開有限責任会社として設立された共同会社（société                                 coopérative      organisée     comme
       une  société    anonyme）、または株式有限責任事業組合（société                        en  commandite      par  actions）として設立されなけれ
       ばならない。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
       　2010年法が1915年法の規定から逸脱しない限り、1915年法の規定はＵＣＩＴＳ管理会社に適用される。
       　認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管理
       会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対し
       なされなければならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよ
       びこれに加えられる修正は、メモリアルにおいて公告される。
      (2）管理会社は、指令2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの運用以外の活動に従事してはならない。ただし、か
       かる指令に定められていないその他のＵＣＩの運用であって、そのため管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りで
       ない。ただし、当該受益証券は、指令2009／65／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
       　ＵＣＩＴＳの運用のための活動は、2010年法別表Ⅱに列挙されている業務を含む。
       （注）当該列挙には、投資運用、ファンドの管理事務および販売業務が含まれている。
      (3）上記(2)とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
       (a）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任方式で行う投資ポートフォリオの運用（年金基金が保有するものも含
         む。）
       (b）付随的業務としての、投資顧問業務およびＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務
      (4）1993年法第１－１条、第37－１条および第37－３条は、管理会社による上記(3)の業務提供に準用される。
      (5）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、
       管理会社の債権者による請求の対象とならない。
      (6）上記(2)とは別に、2010年法第15章に従い授権され、ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社は、ＡＩＦＭＤが
       規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命される。ただし、同管理会社は、2013年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとし
       てＣＳＳＦによる事前の授権も得るものとする。
       　ＡＩＦＭとして行為する管理会社は、2013年法別表Ⅰに記載される行為および2010年法第101条による授権を条件とし
       ＵＣＩＴＳの管理に関する追加行為のみを行うことができる。
       （注）別表は、ポートフォリオ管理およびリスク管理からなる投資運用業務ならびにＡＩＦＭがＡＩＦの集合的管理に
          おいて追加的に遂行する「その他の業務」（管理、販売およびＡＩＦの資産に関連する行為等）から構成され
          る。
       　ＡＩＦ運用の管理行為に関連して、管理会社は、金融証書に関連する注文の受理および送信など2013年法第５条４項
       に規定される非中核的サービスも提供する。
      (7）管理会社は、いわゆる「管理会社パスポート」を使用して多国間で業務を遂行することができる。
      (8）ＣＳＳＦは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しないものとする。
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       (a)  管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロの当初資本金を有さなければならない。
        －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己資本を追加しなければならな
          い。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち250,000,000ユーロ超過額の0.02％とする。当初資本金と追加額
          の合計は10,000,000ユーロを超過しないものとする。
        －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
         （ⅰ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用権限を委託したかかるＦＣＰのポートフォリオを含むが、委託
            を受けて運用するポートフォリオを除く。）
         （ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
         （ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用権限を委託したかかるＵＣＩのポートフォリオを含むが、委託
            を受けて運用するポートフォリオを除く。）
        －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、規則（ＥＵ）No.                                         1093／2010、規則（ＥＵ）
          No.  575／2013、規則（ＥＵ）No.              600／2014および規則（ＥＵ）No.                806／2014を改正する、投資会社の健全性要
          件に関する2019年11月27日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2019／2033第13条に規定される金額を下
          回ってはならない。
        　管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、当該自己資本の追加額の50％
        まで追加することができない。信用機関または保険機関は、加盟国またはＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判
        断する規定に服する非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
       (b)  (8)(a)に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持され、管理会社の利益のために投
         資される。
       (c)  管理会社の業務を効果的に遂行する者は、十分に良好な外部評価を有し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳに関し十分
         な経験を有する者でなければならない。そのため、これらの者およびすべての後継者の身元情報は、ＣＳＳＦに直
         ちに報告されなければならない。管理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定され
         なければならない。
       (d)  認可の申請は、管理会社の組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならない。
       (e)  本店と登録事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
       (f)  取締役は、当該ファンドの種類に関して、2010年法第129条第５項の規定する意味において、十分な評価を得てお
         り、かつ、十分な経験を有する者でなければならない。
      (9）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳＦは、当該関係が効果的
       な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
       　ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服する非加盟国の法令も
       しくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を効果的に行使することが妨げられる場合は、認
       可を付与しない。
       　ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情報の提供を継続的に求め
       る。
      (10）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき連絡しなければな
       らない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
      (11）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
       　当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦが認可申請を検討する際
       に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳ
       ＳＦに通知を行う義務を負うこととなる。
      (12）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、2010年法第15章に従い、当該管理会社に付与した認
       可を取り消すことができる。
       (a)  12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以上活動を中止する場合。
       (b)  虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
       (c)  認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
       (d)  認可が上記(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令2006／49／ＥＣの変更の結果、1993年
         法に適合しなくなった場合。
       (e)  2010年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
       (f)  2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
       　管理会社が、（2010年法第116条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダーベースで行う場合、ＣＳ
       ＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の監督当局と協議する。
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      (13）ＣＳＳＦは、一定の適格保有または保有額を有する、管理会社の株主または社員（直接か間接か、自然人か法人かを
       問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業務を行うための認可を付与しない。管理会社における一定の
       保有は、1993年法第18条に基づく投資会社に適用されるものと同様の規定に服する。
       　ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の株主または社員の適格性が充たされないと判断
       する場合、認可を付与しない。
      (14）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な経験を有することが証明できる一または複数の
       承認された法定監査人（réviseurs                d'entreprises       agréés）に委ねることが条件とされる。
       　承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
    3.2  　ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
      (1）管理会社は、常に上記3.1(1)ないし(5)および(8)ないし(9)に記載される条件に適合しなければならない。管理会社の
       自己資本は上記3.1(8)(a)に特定される水準を下回ってはならない。しかし、その事態が生じ、正当な事由がある場合、
       ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる事態を是正するか、または活動を停止することを認めることが
       できる。
      (2）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの性格に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守すべき慎重な規則の遂行に
       あたり、指令2009／65／ＥＣに従い、管理会社は、以下を義務づけられる。
       (a)  健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特
        に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含
        む。）を有すること。少なくとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
        時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用するＵＣＩＴＳの資産が約款または設立文書およ
        び現行法の規定に従い投資されていることを確保するものとする。
       (b)  管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により害されるＵＣＩＴＳまたは顧客
        の利益に対するリスクを最小化するように組織化され、構成されなければならない。
      (3）上記3.1(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社は、
       －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを自身が運用するＵＣＩＴＳ
         の受益証券に投資してはならない。
       －　上記3.1(3)の業務に関し、金融機関および一定の投資会社の破綻に関する2015年12月18日付改正法パートⅢタイト
         ルⅢの規定ならびに1993年法第22－１条の規定に服する。
       （注）上記規定により、当該管理会社はルクセンブルグに本拠を置く投資家補償制度の構成員であることを要する。
      (4）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務を遂行する権限を第三者
       に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充足されなければならない。
       ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の監督当局に対し、情
         報を遅滞なく送信しなければならない。
       ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、投資家の最善の利益のため
         に管理会社が活動し、ＵＣＩＴＳが運用されることを妨げてはならない。
       ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得ているかまたは登録されてお
         り、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託は、管理会社が定期的に設定する投資配分基準に適合し
         なければならない。
       ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよび当該国の監督当局の協力
         関係が確保されなければならない。
       ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行または受益者もしくは管理会社の利益と相反するその他の者
         に付与してはならない。
       ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督することができる方策が存在しなけ
         ればならない。
       ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、権限が委託された者に常に追加的指示を付与し、または投資家
         の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければならない。
       ｈ）委託される権限の性格を勘案し、権限が委託される者は、当該権限を遂行する資格と能力を有する者でなければな
         らない。
       ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書に、管理会社が委託した権限を列挙しなければならない。
       　管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に権限を委託したことにより影響を受けることはない。管
       理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなるような形の権限の委託をすることはしないものとする。
      (5）事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、以下を行う。
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       (a)  事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信頼性のため、正直かつ公正に行
        為しなければならない。
       (b)  管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信頼性のため、正当な技量、配慮および注意をもって行為
        しなければならない。
       (c)  事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保持し、効率的に使用しなければならない。
       (d)  利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳが確実に公正に取り扱われるように
        しなければならない。
       (e)  その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利益および市場の信頼性を促進し
        なければならない。
      (6）2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、自社が管理するＵＣＩＴＳの健全かつ効果的なリスク管理に合致し、こ
       れを推進する報酬に関する方針および実務を策定して、適用するものとする。この報酬に関する方針および実務は、管
       理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロフィール、ファンド規則または設立文書に合致しないリスクを取ることを
       奨励したり、管理会社のＵＣＩＴＳの最善の利益のために行為する義務の遵守を損なったりするものではないものとす
       る。
       　報酬に関する方針および実務には、固定と変動の要素がある給与と任意支払方式による年金給付が含まれる。
       　報酬に関する方針および実務は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロ
       ファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制担当者または従業員のうち上級管理職やリ
       スクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬総額の中から報酬を受ける従業員を含む各役職員に適用される。
      (7）管理会社は、上記(6)に定める報酬方針を策定し、適用するにあたり、自社の規模、組織および事業の性質、範囲、複
       雑さに応じて、以下の各原則を適用ある範囲において遵守するものとする。
       (a)  報酬方針は、健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであるものとし、管理会社が管理するＵＣ
        ＩＴＳのリスク・プロフィール、規則または設立文書と矛盾するリスクを取ることを奨励しない。
       (b)  報酬方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの、および当該ＵＣＩＴＳの投資家の、事業上の戦略、
        目的、価値観および利益に合致するものであるものとし、また、利益相反を回避する措置が含まれているものとす
        る。
       (c)  報酬方針は、管理会社の経営陣がその監査機能の一環として採用し、経営陣は報酬方針の一般原則を少なくとも年１
        回の割合で見直し、報酬方針の実施につき責任を負い、これを監視するものとする。本項に関連する業務は、該当す
        る管理会社において業務執行機能を担わずかつリスク管理および報酬についての専門的知識を有する経営陣の中の構
        成員のみによって執り行われるものとする。
       (d)  報酬方針の実施状況は、経営陣によりその監査機能の一環として採用された報酬の方針および手続の遵守について、
        少なくとも年１回の割合で、中央的かつ独立した形での社内見直しの対象とされる。
       (e)  内部統制機能を担っているスタッフは、同スタッフが負う責任に関連する目的の達成度に応じて報酬を受けるものと
        し、同スタッフが統制する事業分野の業績は問わない。
       (f)  リスクの管理およびコンプライアンスの機能を担う上級役員の報酬は、報酬委員会が設置される場合は報酬委員会の
        直接の監視下に置かれる。
       (g)  報酬が業績に連動する場合、報酬総額は、個別の業績を評価する際、個人および関連する事業部門またはＵＣＩＴＳ
        の各業績評価と、ＵＣＩＴＳのリスクおよび管理会社の業績結果全般の評価の組み合わせに基づくものとし、財務お
        よび非財務それぞれの基準を考慮に入れるものとする。
       (h)  業績評価は、評価プロセスがＵＣＩＴＳのより長い期間の業績およびＵＣＩＴＳへの投資リスクに基づいて行われか
        つ業績ベースの報酬要素の実際の支払が管理会社が管理するＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨する保有期間を通じて
        分散するよう、同期間に適切な複数年の枠組みの中で行われる。
       (i)  保証変動報酬は例外的に行われ、新規スタッフの雇用時のみに、最初の１年に限定してなされる。
       (j)  報酬総額の固定および変動の要素は、適切にバランスが取られ、固定報酬の要素は、報酬総額の相当部分とされ、変
        動報酬の要素を一切支給しない可能性も含めて変動要素を十分に柔軟な方針で運用することができるようにする。
       (k)  満期前の契約解約の場合の支払は、契約終了までの期間において達成された業績を反映するものとし、失策について
        は不問とする形で設計する。
       (l)  変動報酬の要素またはプールされる変動報酬の要素を算定するために使用される業績を測定するため、関連する現在
        および将来のすべてのリスクの種類を統合することのできる包括的な調整メカニズムが含まれる。
       (m)  ＵＣＩＴＳの法制およびＵＣＩＴＳのファンド規則またはその設立文書に従うことを条件として、変動報酬の要素の
        相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその50％は、関連するＵＣＩＴＳの受益証券口数、同等の所
        有権または株式連動の証券もしくは本項において言及される証券と同等の効果的なインセンティブを提供する同等の
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        非現金証券で構成される。ただし、ＵＣＩＴＳの管理が管理会社が管理している全ポートフォリオの50％に満たない
        場合は、かかる最低限50％の制限は適用しない。
        　本項で言及される証券は、管理会社、その管理するＵＣＩＴＳおよび当該ＵＣＩＴＳの投資家の各利益と報酬を受
        ける者のインセンティブとを連携させる目的で設計される適切な保有方針に従う。本項は、以下(n)に従って繰り延べ
        られる変動報酬の要素の部分および繰り延べられない変動報酬の要素の部分のいずれにも適用される。
       (n)  変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその40％は、ＵＣＩＴＳの投資家に対して
        推奨される保有期間として適切と考えられる期間について、また、当該ＵＣＩＴＳのリスク性質と正確に合致する期
        間について、繰り延べる。
        　本項で言及される期間は、少なくとも３年とする。繰延べの取決めに基づいて支払われる報酬を受ける権利は、当
        該期間に比例して発生する。特に高額の変動報酬の要素の場合には、少なくとも60％は繰り延べられるものとする。
       (o)  変動報酬は、繰り延べられる部分も含めて、管理会社全体の財務状態に照らして管理会社が持続可能かつ事業部門、
        ＵＣＩＴＳおよび該当する個人の各業績に照らして正当と認められる場合に限り、支払われまたは権利が発生する。
        　変動報酬の総額は、原則として、管理会社または該当するＵＣＩＴＳが芳しくないか好ましくない財務実績であっ
        た場合は、現在の報酬およびその時点で発生済みとされる金額を、ボーナス・マルス・システムやクローバック（回
        収）を含めて減額することを考えつつ大幅に縮小されるものとする。
       (p)  年金方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、価値観および利益に合致するも
        のであるものとする。
        　従業員が定年退職より前の時点で管理会社を辞める場合、任意支払方式による年金給付は、退職後５年間は、上記
        (m)項に定める証券の形式で管理会社により保有されるものとする。従業員が定年退職する場合は、任意支払方式によ
        る年金給付は、同じく５年間の留保期間後に上記(m)項に定める証券の形式で支払われるものとする。
       (q)  役職員は、個人のヘッジ戦略または報酬に関する保険や役員賠償に関する保険を、その報酬の取決めに含まれるリス
        ク調整効果を弱めるために利用しない旨約束する。
       (r)  変動報酬は、2010年法の法的要件を回避することを容易にするビークルや方式を通じては支払われない。
       　上記の各原則は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイルに重大な
       影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制担当者または従業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同
       じ報酬区分に属する報酬総額の中から報酬を受ける従業員を含む各役職員の利益のために行われる、管理会社が支払う
       その種類を問わない給付、成功報酬を含めてＵＣＩＴＳ自体が直接支払う金額、およびＵＣＩＴＳの受益証券もしくは
       投資証券の何らかの譲渡に適用される。
       　自社の規模またはその管理するＵＣＩＴＳの規模、その組織および活動の性質、範囲、複雑さにおいて重要な管理会
       社は、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会は、報酬に関する方針および実務、ならびにリスク管理に資する
       インセンティブについてその要求に適うかつ独自の判断を行うことができる形で構成されるものとする。
       　指令2009／65／ＥＣ第14ａ(4)で言及されるＥＳＭＡ指針に従って設置される報酬委員会（該当する場合）は、管理会
       社または関連するＵＣＩＴＳのリスクやリスク管理への配慮および経営陣がその監査機能の一環として行う場合を含
       む、報酬に関する決定の作成に責任を負うものとする。報酬委員会の議長は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執
       行機能を担わない構成員が務めるものとする。報酬委員会の委員は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機能を
       担わない構成員とする。
       　従業員が経営陣に占める割合が労働法上定められている管理会社に関しては、報酬委員会には、一もしくは複数の従
       業員代表者を含めるものとする。報酬委員会は、その決定を作成するにあたり、投資家その他ステイクホルダーの長期
       的な利益および公共の利益を考慮に入れるものとする。
      (8）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他の加盟国において設定さ
       れたＵＣＩＴＳを運用する場合、投資家によるその権利の行使に規制がないことを確保するため、2010年法第53条に従
       い措置を講じ、かつ適切な手続および取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公
       用語または公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
       　管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供することができるよう、適切な
       手続および取決めを設定するものとする。
      (9）管理会社は、1993年法第１条(1)に規定する関連代理人を任命することができる。
       　管理会社が関連代理人の任命を決定する際、当該管理会社は、2010年法に基づき許可される行為の範囲内で、1993年
       法第37－８条に従う投資会社に適用される規則を遵守しなければならない。
    3.3  　設立の権利および業務提供の自由
      (1）2010年法第15章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案することなく、2010年法別
       表Ⅱに定めるとおり自らが運用するＵＣＩＴＳの受益証券を支店を設置せずにＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国にお
       いて販売することのみを提案する場合、当該販売は、2010年法第６章の要件のみに従うものとする。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      (2）指令2009／65／ＥＣに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提
       供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活動をルクセンブ
       ル グで行うための手続および条件を定めている。
      (3）2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提供の自由に基づき、他の加盟国の領
       域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活動を他の加盟国で行うための手続および条件を定め
       ている。
    3.4  　ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される規則
      　ＣＳＳＦ規則No.10－４は、管理会社の基本的な設立要件ならびにその利益相反、業務遂行およびリスク管理に関する要
      件を定めている。
      　2018年８月23日、ＣＳＳＦは、以前適用されていたＣＳＳＦ告示12／546に代替する告示18／698を発行した。
      　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ管理会社および自己運用型投資法人のみを対象としたＣＳＳＦ告示12／546とは異なり、Ｃ
      ＳＳＦ告示18／698は、あらゆる投資ファンド運用会社（すなわち、ＵＣＩＴＳ管理会社および自己運用型投資法人だけで
      なく、第16章管理会社、ＡＩＦＭおよび2013年法第４条第１項ｂ）の意味における内部運用されるＡＩＦ）および登録事
      務代行会社の機能を行使する事業体を対象としている。
      　当該告示により、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社の認可に関するその最新の規制上の慣行を確認するとともに、投
      資ファンド運用会社の活動の量および性質を考慮して投資ファンド運用会社が適切な人材を利用できるようにする必要性
      を特に重視しつつ、ＣＳＳＦが投資ファンド運用会社の内部組織、実体、方針および手続に特に注意を払っていることを
      示している。この点において、ＣＳＳＦ告示18／698は、(ⅰ）投資ファンド運用会社により要求される業務執行役員およ
      び従業員の人数、ならびに(ⅱ）取締役および業務執行役員が有することが認められる権限の数を定めている。
      　後者は、当該告示が投資ファンド運用会社に影響を及ぼすだけでなく、投資ファンド運用会社、ＵＣＩＴＳ、ＡＩＦお
      よびこれらに関連する特別目的ビークルの取締役会の構成員に影響を及ぼすことを意味する。
      　さらに、ＣＳＳＦ告示18／698は、投資信託、その投資家、販売に関与する仲介業者および投資信託のために行われる投
      資に関連するマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関してＣＳＳＦが期待することを明確にしている。
      　ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社に対し、運用委員会会議および取締役会の開催に関して形式に従うよう要求してお
      り、統治組織およびＣＳＳＦのために異なる報告書を作成することについても言及している。
      　当該告示は、デュー・ディリジェンスおよび委託先の継続的な監視の要件について追加的な説明を提供している。
      　また、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社に適用される内部統制、管理機能、運用機能および技術基盤の要件を、Ｍｉ
      ＦＩＤファームに適用される要件により厳密に一致させている。
      　2019年12月20日、ＣＳＳＦは、オープン・エンド型ＵＣＩの流動性リスク管理に関するＩＯＳＣＯの勧告を実施する告
      示19／733を公表した。当該告示は、運用される各ＵＣＩのレベルにおける強固かつ効果的な流動性リスク管理プロセスの
      実施のために、管理会社がＩＯＳＣＯの勧告（当該告示に添付される。）を適用することおよび関連するＩＯＳＣＯの良
      好な慣行（ＩＯＳＣＯのウェブサイトで入手可能である。）を利用することをＣＳＳＦが期待していることを明確にする
      ものである。
      　ＩＯＳＣＯの勧告において扱われる流動性リスク管理プロセスの主要な要素は、当該告示において要約されている。す
      なわち、ＵＣＩの設計プロセス、ＵＣＩの日々の流動性管理および危機管理計画である。
    ４．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する追加的な法律上および規制上の要件
    4.1  　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの認可、登録および監督
    4.1.1   　ＵＣＩＴＳの認可および登録
       　2010年法第129条および第130条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録に関する要件を規定
       している。
      （ⅰ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
        －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けること。
        －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託および他のＥＵ加盟国で設
          立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）でないものにつ
          いては、その証券がルクセンブルグ大公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売され
          る場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
      （ⅱ）認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味する。
      （ⅲ）ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの告示の条項を遵守していない投資信託は、認可を拒否または登録を取り
         消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定およびＣＳＳＦの制裁その他の行政措置に関する決定に対し不服があ
         る場合には、行政裁判所（tribunal                 administratif）に不服申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実
         体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている決定の
         通知日から１か月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が
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         効力を発生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するルクセン
         ブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
       　ＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定められている。
    4.1.2   　投資家に提供される情報
       　2010年法第150条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義している。
       　2010年法の第159条は、ＵＣＩＴＳが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された主要投資家情報文書（以下
       「ＵＣＩＴＳ       ＫＩＩＤ」という。）を公表する義務も規定している。
       　2010年法は、さらに以下の公表義務を定めている。
       －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各ＦＣＰのために、その目論見書および主要投資家情報文書なら
         びにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
       －　主要投資家情報文書は、投資家がＵＣＩＴＳの受益証券／投資証券の申込みを行う前に、無償で投資家に提供され
         なければならない。
         主要投資家情報文書は、加盟国以外の国の投資家に必ずしも提供される必要はない。ただし、かかる国の監督当局
         が、当該情報を投資家に提供するよう要求する場合を除く。
         さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で投資家に提供さ
         れなければならない。
       －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および主要投資家情報に記載された方法により入手できる。
       －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
       －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、４か月および２か月以内に公
         表されなければならない。
       　ＰＲＩＩＰｓ規則に従い、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」についてＥＵの個人投資家に対して助言、募集または販売する者
       および団体は、規則1286／2014に記載されるとおり、かかる個人投資家がＰＲＩＩＰに投資する前にかかる個人投資家
       に対して主要情報文書（以下「ＰＲＩＩＰ                    ＫＩＤ」という。）を交付する必要がある。「ＰＲＩＩＰ」との用語は、
       パッケージ型個人向け投資金融商品をいう。
       　ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日から適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ投資法人およびＵ
       ＣＩＴＳについて助言または販売を行う者に関して、2019年12月31日までの経過期間が規定されている。この経過期間
       は、規則（ＥＵ）No.          345／2013、規則（ＥＵ）No.              346／2013および規則（ＥＵ）No.                1286／2014を改正する、集団投
       資事業のクロス・ボーダーの販売の促進に関する2019年６月20日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2019／1156
       （改正済）により、2022年12月31日まで延長された。
       　ＰＲＩＩＰｓ規則の目的は、(ⅰ）ＰＲＩＩＰｓ                        ＫＩＤ（最大Ａ４　３頁）を通じて統一化および標準化された情報
       の提供を確保することにより、個人投資家保護を向上させることならびに(ⅱ）ＰＲＩＩＰ市場の参加者全員（ＰＲＩＩ
       Ｐの設定者、助言者および販売者）に対しＥＵ全体で統一化された規則および透明性を課すことである。
       　ＰＲＩＩＰのコンセプトには、（クローズド・エンドかオープン・エンドかを問わず、ＵＣＩＴＳを含む）あらゆる
       種類の投資ファンド、（その基礎形態が何であるかを問わず、かつ仕組預金を含む）仕組商品および（変額年金商品お
       よび配当付商品を含む）保険の方式による投資が含まれる。除外される投資商品はごく少数で、生命保険以外の商品、
       仕組預金以外の預金、雇用者による資金拠出が要求される個人年金商品である。
       　ＵＣＩＴＳの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および該当ある場合はＵＣＩＴ
       Ｓ  ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰｓ            ＫＩＤ）が入手可能である旨について記載し、および入手場所を示さなければならない。
    4.1.3   　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される主な規制
       －　2011年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する2010年５月19日付ＣＥＳＲガ
         イドライン10－049（改正済）およびＭＭＦ規則（マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議
         会および欧州理事会規則（ＥＵ）2017／1131）
       －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理ならびに保管受託銀行および管理会社との契約の内容についての指令
         2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010／43／ＥＵを法制化する2010年12月22日付ＣＳＳＦ規
         則No.10－４
       －　ファンドの併合、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定についての指令2009／65／ＥＣを実
         施する2010年７月１日付委員会指令2010／44／ＥＵを法制化する2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則No.10－５（改正
         済）
       －　他のＥＵ加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従うＵＣＩＴＳおよびルクセンブ
         ルグにおいてその受益証券の販売を希望している他のＥＵ加盟国のＵＣＩＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連す
         る2011年４月15日付ＣＳＳＦ告示11／509（ＣＳＳＦ告示21／778により改正済）
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       －　運用開始前のコンパートメント、再開待ちのコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関連する2012年
         ７月９日付ＣＳＳＦ告示12／540
       －　2010年法パートⅠに服するＵＣＩＴＳの預託機関を務める信用機関およびその管理会社により代表されるすべての
         ＵＣＩＴＳ（場合に応じて）に適用される規定に関するＣＳＳＦ告示16／644（ＣＳＳＦ告示18／697により改正
         済）
       －　ＳＦＴ規則（規則（ＥＵ）No.                648／2012を改正する、証券金融取引および再使用の透明性に関する2015年11月25日
         付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2015／2365）
       －　ベンチマーク規則（指令2008／48／ＥＣおよび指令2014／17／ＥＵならびに規則（ＥＵ）No.                                             596／2014を改正す
         る、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンドのパフォーマンスを測定するために用いら
         れる指数に関する2016年６月８日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2016／1011）（改正済）
       －　金融サービスセクターにおける持続可能性に関連する開示に関する2019年11月27日付欧州議会および欧州理事会規
         則（ＥＵ）2019／2088
       －　規則（ＥＵ）2019／2088を改正する、持続可能な投資を促進するための枠組みの確立に関する2020年６月18日付欧
         州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2020／852
    4.2  　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される追加的な規制
     （ⅰ）公募または販売の承認
       　2010年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはＣＳＳＦの認可を受けなければ
       ならない旨規定している。
     （ⅱ）設立文書の事前承認
       　2010年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した場合にのみファンド
       が認可される旨規定している。
     （ⅲ）2010年法パートⅠに従うＵＣＩＴＳは、上記(ⅱ)に定める条件のほか、以下の条件を満たさない限り、ＣＳＳＦによ
       り認可されないものとする。
       ａ）ＦＣＰは、当該ＦＣＰを運用するための管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に限り認可されるものとす
         る。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用するために指定された管理会社の申請書をＣＳＳＦが承
         認した場合に限り認可されるものとする。
       ｂ）上記ａ）を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたＵＣＩＴＳが指令2009／65／ＥＣに従う管理会社
         により運用され、指令2009／65／ＥＣに基づき他の加盟国の管轄当局により認可されている場合、ＣＳＳＦは、
         2010年法第123条に従い、当該ＵＣＩＴＳを運用するための管理会社の申請書について決定するものとする。
       　2010年法第129条第４項に基づき、ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第２条の範囲内においてＵＣＩＴＳの認可を拒
       否することがある。
       ａ）投資法人が2010年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合
       ｂ）管理会社が2010年法第15章に基づきＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
       ｃ）管理会社がその所在加盟国においてＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
       　2010年法第27条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完全な申請書が提出されて
       から２か月以内に、ＵＣＩＴＳの認可が付与されたか否かにつき通知を受けるものとする。
     （ⅳ）販売資料
       　2005年４月６日付ＣＳＳＦ告示05／177によると、販売用資料については、それが利用される外国の権限ある当局によ
       る監督に服していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出する必要はないものとされている。ただ
       し、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき誤解を生じさせる勧誘資料を作成せず、また、必要
       に応じてかかる業務に固有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を継続的
       に遵守しなければならない。
       　これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用いられるルクセンブルグ以
       外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
     （ⅴ）目論見書の記載情報
       　目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるようにするための必要な情
       報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならない。目論見書は、投資する商品のいかんに
       かかわらず、投資信託のリスク概要について明瞭かつ分かりやすい説明をしなければならない。
       　保管受託銀行に関しては、ＵＣＩＴＳ                   Ⅴの規則により、パートⅠファンドの目論見書において以下の情報を開示する
       ことを求められる。
       ・　保管受託銀行の特定とその職務の詳細
       ・　ＵＣＩＴＳ、投資家、管理会社および保管受託銀行の間の潜在的な利益相反の開示
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       ・　保管受託銀行が委託する保管機能の詳細、委託先および再委託先のリストならびにかかる委託により生じる可能性
         のある利益相反
       ・　上記に関する最新の情報が要請に応じて投資家に公開される旨の記載
       ・　すべての資産の保管を集中させるために単一のまたは限定的な第三者を利用することの開示
       　2010年法のパートⅠの範囲内に該当するＵＣＩＴＳに関しては、目論見書に以下の情報のいずれかを記載するものと
       する。
       ａ）最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責任を負う者の特定（存在す
         る場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これらに限られない。）
       ｂ）報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責
         任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これらに限られない。）をウェブ
         サイトで公開する旨（当該ウェブサイトへの言及を含む。）および要請に応じて紙による写しを無料で公開する旨
         の記載
       　目論見書は、少なくとも2010年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、こ
       れらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
     （ⅵ）目論見書の更新義務
       　2010年法第153条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定している。
     （ⅶ）財務報告および監査
       　1915年法第461－６条第２項の一部修正により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告
       書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会の招集通知と同時に登録受益者に対して送付
       することを要しない。招集通知には、これらの文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものと
       し、各投資家が年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当する場
       合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
       　1915年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益計算書がルクセンブルグ
       の商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
       　2010年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報について、承認された法定監査人
       （réviseur      d'entreprises       agréé）による監査を受けなければならない旨を規定している。承認された法定監査人は、
       その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が
       当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに報告する義務を
       負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がその職務遂行に当たり知りまたは
       知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求するすべての情報または文書を提供しなければならない。
       　2004年１月１日から有効なＣＳＳＦ告示02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査人（réviseur
       d'entreprises       agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関するいわゆる「長文式報告
       書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ告示02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、
       ＵＣＩの運用（その中央管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リス
       ク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。報告書はま
       た、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における投資家からの苦
       情も記載しなければならない。告示では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると述べてい
       る。長文式報告書は、公衆の閲覧に供することを意図しておらず、ＵＣＩまたはＵＣＩの管理会社の取締役会およびＣ
       ＳＳＦによる使用のためだけに発行される。
     （ⅷ）財務報告書の提出
       　2010年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければならない旨を規定する。
       　2010年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求することができるととも
       に、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を
       検査することができる旨規定している。
       　ＩＭＬ告示97／136（ＣＳＳＦ告示08／348により改正）およびＣＳＳＦ告示15／627に従い、2010年法に基づきルクセ
       ンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
     （ⅸ）罰則規定およびその他の行政措置
       　1915年法および2010年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（fonds                                        d'investissement）の事務管理
       または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一
       定の場合には5,000,000ユーロ（または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
       10％）以下の罰金刑に処される。
       (1）2010年法の下、2010年法第148条第１項ないし第３項に言及される場合において、ＣＳＳＦは、下記(2)記載の制裁
         およびその他の行政措置を、以下に対して課することができる。
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         －　2010年法パートⅠおよびパートⅡに従うＵＣＩ、その管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服す
           る、ＵＣＩ業務に貢献する事業
         －　直前の項目に言及される事業体の経営陣もしくは監査役会の構成員または2010年法第129条第(5)項に規定する
           範囲の当該事業体の業務を有効に行う者
         －　（ＵＣＩが任意清算される場合）清算人
       (2）かかる場合において、ＣＳＳＦは、以下の処罰およびその他の行政措置を課することができる。
         ａ）責任を負うべき者および法律違反の性質を特定する声明
         ｂ）責任を負うべき者に対し違法行為の停止および再犯の排除を求める命令
         ｃ）（ＵＣＩまたは管理会社の場合）ＵＣＩまたは管理会社の認可の停止または取消し
         ｄ）管理会社もしくはＵＣＩの経営陣の構成員、または管理会社もしくはＵＣＩにより雇用された、責任を負う他
           の自然人に対する、これらの団体もしくはその他類似の団体の経営機能の行使の一時禁止令または（度重なる
           重大な法令違反の場合）永久禁止令
         ｅ）（法人の場合）5,000,000ユーロ以下の罰金または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法
           人の年間総売上高の10％以下の金額（法人が親会社である場合または指令2013／34／ＥＵに従って連結財務諸
           表を作成しなければならない親会社の子会社である場合は、会計領域の関連するＥＵ法に従い、最終親会社の
           経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく関連する年間総売上高が、年間総売上高または対応
           する種類の収益となるものする。）
         ｆ）（自然人の場合）5,000,000ユーロ以下の罰金
         ｇ）上記ｅ）およびｆ）の代わりとして、法律の違反から生じた利益が決定される場合、（上記ｅ）およびｆ）の
           上限金額を上回る場合であっても）当該利益の少なくとも２倍の金額以下の罰金
       (3）2010年法の規定の違反に対する行政制裁または行政措置を課する決定（不服申立てが存在しないものに限られ
         る。）について当該制裁または措置を課せられた者が知らされた後、ＣＳＳＦは、不当な遅滞なく、ＣＳＳＦの
         ウェブサイト上で当該決定を公表するものとする。かかる公表は、少なくとも、当該違反の種類および性質ならび
         に責任を負うべき者の身元に関する情報を含むものとする。当該義務は、調査の性質を有する措置を課する決定に
         は適用されない。
         ただし、法人の身元もしくは自然人の個人データの公表の均衡性を個別に評価した後において、当該公表は均衡性
         に欠くとＣＳＳＦが判断した場合、または、公表することで金融市場の安定性もしくは継続中の調査が危険にさら
         される場合、ＣＳＳＦは、以下のいずれかを行うものとする。
         ａ）非公表とする理由がなくなるまで、当該制裁または措置を課する決定の公表を延期すること。
         ｂ）適用法を遵守する方法により、匿名で当該制裁または措置を課する決定を公表すること（当該匿名による公表
           により、関係する個人データの効果的な保護が確保される場合に限られる。）。
         ｃ）（上記ａ）およびｂ）に定める選択肢について、以下を確保するには不十分であると判断された場合）制裁ま
           たは措置を課する決定を公表しないこと。
           ⅰ）金融市場の安定性が危険にさらされないこと。
           ⅱ）重要ではない性質を有するとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡が取れていること。
         ＣＳＳＦが匿名で制裁または措置を公表することを決定した場合、関連するデータの公表は、合理的な期間、延期
         される場合がある。ただし、当該期間内に、匿名の公表とする理由がなくなるとみなされる場合に限られる。
       (4）また、ＣＳＳＦは、制裁または措置を課する決定が不服申立てに服する場合、その旨の情報および当該不服申立て
         の結果に関するその後の情報を、ＣＳＳＦの公式ウェブサイト上で直ちに公表するものとする。制裁または措置を
         課する従前の決定を無効とする決定についても、公表するものとする。
       (5）本条に従った制裁または措置の公表は、公表後５年から10年の間、ＣＳＳＦのウェブサイト上に掲載され続けるも
         のとする。
       (6）指令2009／65／ＥＣの第99ｅ条第(2)項に従い、ＣＳＳＦがＵＣＩＴＳ、管理会社またはＵＣＩＴＳの保管受託銀行
         に関する行政処罰または行政措置を公開した場合、ＣＳＳＦは、それと同時に、当該行政処罰または行政措置をＥ
         ＳＭＡに報告するものとする。
         さらに、ＣＳＳＦは、上記(1)ｃ）に従い、課せられたが公表されていない行政処罰（当該行政処罰に関する不服申
         立ておよびかかる不服申立ての結果を含む。）をＥＳＭＡに報告するものとする。
       (7）ＣＳＳＦが行政処罰または行政措置の種類および罰金の水準を決定した場合、ＣＳＳＦは、それらが効果的で、均
         衡が取れており、制止的であることを確保するとともに、以下（該当する方）を含む、一切の関連する状況を考慮
         するものとする。
         ａ）違反の重大性および期間
         ｂ）違反につき責任を負うべき者の責任の程度
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         ｃ）例えば、法人の場合は総売上高または自然人の場合は年間所得により記載される、違反につき責任を負うべき
           者の財務力
         ｄ）違反につき責任を負うべき者が得た利益または回避した損失の重要性、他者に対する損害および（該当する場
           合）市場または広範な経済の機能性に対する損害（それらが決定される範囲に限られる。）
         ｅ）違反につき責任を負うべき者によるＣＳＳＦに対する協力の程度
         ｆ）違反につき責任を負うべき者の従前の違反
         ｇ）違反の後において当該違反につき責任を負うべき者により講じられた再犯防止措置
       (8）ＣＳＳＦは、2010年法の規定の潜在的または実際の違反の報告を勧奨する効果的かつ信頼できるメカニズム（かか
         る違反の報告について連絡を取れる経路の確保を含む。）を確立する。
       (9）上記(8)に言及されたメカニズムには、少なくとも、以下が含まれる。
         ａ）違反報告の受領およびその後の対応に関する具体的な手続
         ｂ）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業の従業員で、こ
           れらの内部で犯された違反を報告した従業員を、少なくとも報復、差別その他の類の不公平な扱いから適切に
           保護すること
         ｃ）個人データの処理に係る個人の保護に関する改正2002年８月２日法に従い、違反報告者および違反に責任を負
                                        ２
           うべきと主張される自然人の双方の個人データを保護すること
         ｄ）追加の調査またはその後の司法手続において開示が必要となる場合を除き、違反報告者に関していかなる場合
           においても秘密が保証されるようにする明確な規則
       (10）第１項に言及されたＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業
         の従業員による違反の報告は、契約または法令もしくは行政規定により強制される情報開示制限の違反を構成せ
         ず、かかる報告に関するいかなる責任も報告者に負わせることはない。
       (11）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業は、特定の独立した
         自律的な経路を通じて内部から違反を報告できるように自らの従業員のために適切な手続を設ける。
       ２
        個人データの処理に係る個人の保護に関する2002年８月２日法は、データ保護国家委員会を設立し、また、個人データ
        の処理に関連する自然人の保護および当該データの自由な移動に関する2016年４月27日付欧州議会および欧州理事会
        規則（ＥＵ）2016／679を施行し、また、労働法および公務員の昇進に関する処理の体制および条件ならびに手続を制
        定する2015年３月25日付改正法を改正する、指令95／46／ＥＣ（一般データ保護規則）を廃止する、2018年８月１日
        付ルクセンブルグ法により廃止された点に留意されたい。
    4.3  　清算
    4.3.1.　投資信託の清算
       　2010年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定している。
       　ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合または投資主総会決
       議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立文書もしくは規約または適用される法令の規定に基づいて清算
       が行われる。
    4.3.1.1    　ＦＣＰの強制的・自動的解散
        ａ．管理会社または保管受託銀行がその権限を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場合
        ｂ．管理会社が破産宣告を受けた場合
        ｃ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下回った場合
        （注）純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清
           算を命じることができる。この場合、清算は管理会社によって行われる。
    4.3.1.2    　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない。
        ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、単純多数決
         によって決定される。
        ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託の解散の決定は、
         かかる投資主総会において４分の１の投資証券を保有する投資主によって決定される。
    4.3.1.3    　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶およびそれに続く裁判
        所命令があった場合に解散される。
    4.3.2   　清算の方法
    4.3.2.1    　通常の清算
        　清算は、通常、次の者により行われる。
        ａ）ＦＣＰ
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         　管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者によって選任された
         清算人
        ｂ）会社型投資信託
         　投資主総会によって選任された清算人
         　清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とする（2010年法第145
         条第１項）。
         　清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、地方裁判所の商事
         部門が利害関係人またはＣＳＳＦの請求により清算人を申請するものとする。
         　清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセンブルグの国立機
         関であるCaisse        de  Consignationに預託され、権限を有する者は同機関において受領することができる。
    4.3.2.2    　裁判所の命令による清算
        　地方裁判所の商事部は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条および裁判所命令に基
        づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、裁判所に清算人の報告が提出され
        た後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記4.3.2.1に記載された方法で預託される。
    Ⅴ．2013年法に従うオルタナティブ投資ファンド

     　2013年７月15日に、ＡＩＦＭをルクセンブルグ法に法制化するオルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月
     12日付が公表された。
    （ⅰ）2013年法に従い、その通常業務が一または複数のＡＩＦを運用することである法人は、（当該ＡＩＦＭが2013年法の適
      用外である場合を除き）2013年法を遵守しなければならない。ＡＩＦとは、以下の投資信託（そのコンパートメントを含
      む。）をいうと定義される。
      ａ）多数の投資家から資金を調達し、かかる投資家の利益のために、定められた投資方針に従ってその資金を投資するこ
       とを目的としており、かつ、
      ｂ）指令2009／65／ＥＣ第５条に基づき認可を必要としない投資信託。
    （ⅱ）2013年法は、以下のＡＩＦＭには適用されない。
      ａ）ＡＩＦＭ、ＡＩＦＭの親会社もしくは子会社またはその他ＡＩＦＭの親会社の子会社のみが投資家であるＡＩＦを運
       用する、ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ（ただし、かかる投資家のいずれも、それ自体がＡＩＦではないことを
       条件とする。）
      ｂ）ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭであり、共同運用もしくは共同管理により、または、直接的もしくは間接的な
       実質的保有により、当該ＡＩＦＭと関連する会社を通じて、以下のいずれかのＡＩＦのポートフォリオを直接的または
       間接的に運用するＡＩＦＭ
       （ⅰ）その運用資産（レバレッジの利用を通じて取得される資産を含む。）の総額が100百万ユーロの限度額を超えない
          ＡＩＦ、もしくは
       （ⅱ）レバレッジされておらず、各ＡＩＦへの当初投資日から５年間行使可能な買戻請求権を有していないＡＩＦによ
          りポートフォリオが構成される場合は、その運用資産の総額が500百万ユーロの限度額を超えないＡＩＦ
      （それぞれを「最低限度額」という。）
      　ＡＩＦＭは、上記ｂ）(ⅱ)に基づき2013年法の適用が除外される場合であっても、ＣＳＳＦへの登録を行わなければな
      らない（以下「登録ＡＩＦＭ」という。）。登録ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦへの登録時に、当該ＡＩＦＭが運用するＡＩＦを
      特定し、かかるＡＩＦの投資戦略に関する情報をＣＳＳＦに提供する。登録ＡＩＦＭは、その登録の完了後、ＣＳＳＦに
      対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リスクを監視できるようにするために、当該ＡＩＦＭの主たる取引手段に関す
      る情報、元本のエクスポージャーに関する情報、および当該ＡＩＦＭが運用するＡＩＦの最も重要な投資の集中に関する
      情報を定期的に（少なくとも年に一度）提供しなければならない。登録ＡＩＦＭが最低限度額を上回る場合、当該ＡＩＦ
      Ｍは、ＣＳＳＦにかかる変更を通知し、完全な認可の申請を行わなければならない。
      　当該ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤパスポート（下記Ⅴ.1.6を参照のこと。）の恩恵を受けることはなく、このためパートⅡ
      ファンドの販売は、国内私募規則に今後も準拠する。
    １．2013年法に従うＡＩＦＭおよび保管受託体制
    1.1  　ＡＩＦＭ
    1.1.1   　ＡＩＦＭの概要
       　ＡＩＦの資格を有するルクセンブルグのファンドは、次に掲げるいずれかの例外が適用される場合を除き、認可済み
       ＡＩＦＭにより運用されるものとする。
       ａ）ＡＩＦＭが、ＡＩＦによりまたはＡＩＦのために選任される法人であり、かかる選任を通じてＡＩＦを運用するこ
         とにつき責任を負う「外部ＡＩＦＭ」である場合。
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       ｂ）ＡＩＦＭが、ＡＩＦの法的形態により内部運用が可能な場合で、ＡＩＦの統治組織が「外部ＡＩＦＭ」を選任しな
         いことを選択した場合におけるＡＩＦそれ自体（かかる場合、「内部ＡＩＦＭ」、すなわちＡＩＦそれ自体がＡＩ
         ＦＭとして認可される必要がある。）である場合。
       　内部で運用されるＡＩＦは、2013年法別表Ⅰに記載されるＡＩＦの内部運用行為以外の行為に従事しないものとす
       る。
       　前段落とは別に、外部ＡＩＦＭは、さらに以下の業務を提供することができる。
       ａ）指令2003／41／ＥＵの第19条第１項に従い、投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う年金基金および
         退職金運用機関により所有される投資ポートフォリオを含むこれらの運用
       ｂ）付随的業務としての
         ⅰ）投資顧問業務
         ⅱ）投資信託の投資証券または受益証券に関する保管および管理事務業務
         ⅲ）金融証書に関する注文の受理および送達
       　ＡＩＦＭは、2013年法第２章に基づき以下の業務の提供を認可されない。
       ａ）上記段落に記載される業務のみ
       ｂ）上記段落のａ）に記載される業務について認可を得ることなく、上記段落のｂ）に記載される付随的業務
       ｃ）管理事務、販売行為のみおよび／またはＡＩＦの資産に関する行為
       ｄ）リスク管理業務の提供を伴わないポートフォリオ運用業務またはポートフォリオ運用業務を伴わないリスク管理業
         務
    1.1.2   　ＡＩＦＭの認可
       　ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭの行為を開始するには、ＣＳＳＦの認可を条件とする。
       　認可申請は、以下の情報を含むものとする。
       ａ）ＡＩＦＭの事業を実質的に行う者に関する情報
       ｂ）適格持分を有するＡＩＦＭの株主または社員（直接か間接か、自然人か法人かを問わない。）の身元およびこれら
         の保有額に関する情報
       ｃ）ＡＩＦＭが2013年法第２章（ＡＩＦＭの認可）、第３章（ＡＩＦＭの運営条件）および第４章（透明性要件）およ
         び、適用ある場合、第５章（特定タイプのＡＩＦを運用するＡＩＦＭ）、第６章（ＥＵ                                        ＡＩＦＭのＥＵにおけるＥ
         Ｕ  ＡＩＦの販売および運用権限）、第７章（第三国に関する具体的規則）および第８章（個人投資家に対する販
         売）を遵守する方法に関する情報を含む、ＡＩＦＭの組織構成を記載する活動プログラム
       ｄ）報酬方針に関する情報
       ｅ）第三者に対する業務の委託または再委託について締結された取り決めに関する情報
       　さらに、認可申請はＡＩＦＭが2013年法第６条に記載されるとおり運用を意図するＡＩＦに関する情報を含むものと
       する。
       　認可の付与に伴い、ＡＩＦＭは履行前に、とりわけＣＳＳＦが認可付与の根拠とした情報の重要な変更についてＣＳ
       ＳＦに通知する義務が生じる。
       　また、ルクセンブルグ法に準拠する投資ファンド運用会社の認可および組織に関するＣＳＳＦ告示18／698ならびに投
       資ファンド運用会社および登録事務代行会社の機能を行使する事業体に適用されるマネーロンダリングおよびテロ資金
       供与の防止に関する特定の規定（Ⅳ.3.4に詳述される。）は、ＡＩＦＭの認可の取得および維持のための条件を定めて
       いる。
       　さらに、ルクセンブルグのＡＩＦＭは、ＣＳＳＦ告示19／733（上記Ⅳ.3.4に詳述される。）にも服する。
    1.2  　ＡＩＦＭとしても認可された管理会社
      　以下の団体はＡＩＦＭとしての資格を有する可能性がある。
      (a)  ＵＣＩＴＳ／2010年法第15章記載の管理会社
      (b)  2010年法（第125－１条および第125－２条）第16章記載の管理会社
      (c)  2010年法パートⅡに従い内部運用されるＵＣＩ
      (d)  2007年法に従い内部運用されるＳＩＦ
      (e)  2004年法に従い内部運用されるＳＩＣＡＲ
      (f)  2013年法に従い規制されるＡＩＦＭたる適格性を採用する予定のその他のルクセンブルグの団体
        １．2010年法、2007年法または2004年法による規制を受けないＡＩＦに対して運用業務を提供するルクセンブルグの
          団体
        ２．2010年法、2007年法または2004年法による規制を受けないＡＩＦの資格を有する、内部運用されるルクセンブル
          グの団体
    1.2.1   　第15章記載の管理会社
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       　ＵＣＩＴＳ／2010年法第101条に従う第15章記載の管理会社の主な活動は、ＵＣＩＴＳ                                         Ⅳ指令に従い認可されたＵＣ
       ＩＴＳの運用である。しかしながら、2010年法第15章に従いＣＳＳＦにより認可され、ルクセンブルグに登録事務所を
       有 する管理会社は、2013年第２章に基づくＡＩＦＭとして行為するため追加許可をＣＳＳＦから得ることを条件とし、
       ＡＩＦＭＤが規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命される場合もある。
       　ＡＩＦＭとして行為する第15章記載の管理会社に関する認可情報については、Ⅳ.３を参照のこと。
    1.2.2   　その他の管理会社－第16章記載の管理会社
       　第16章記載の管理会社は、ＡＩＦの管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。2010年法第125－１条、第
       125－２条および第126条は、第16章に基づき存続する管理会社は、充足しなければならない要件および遂行できる行為
       について規定している。
       (1）管理会社の業務の開始にはＣＳＳＦの事前の認可が必要となる。
        　管理会社は、公開有限責任会社（société                    anonyme）、非公開有限責任会社（société                    à responsabilité
        limitée）、共同会社（société               coopérative）、公開有限責任会社として設立された共同会社（société                                 coopérative
        organisée     comme   une  société    anonyme）または株式有限責任事業組合（société                       en  commandite      par  actions）とし
        て設立されなければならない。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
        　認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管
        理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに
        対しなされなければならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリス
        トおよびこれに加えられる修正は、ＣＳＳＦによりメモリアルにおいて公告される。
        Ａ）以下Ｂ）に記載される2010年法第125－２条の適用を害することなく、2010年法第125－１条に基づき認可された
         管理会社は以下の活動にのみ従事することができる。
         （ⅰ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦ以外の投資ビークルの運用を行うこと。
         （ⅱ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適格性を有している一または複数の契約型投資信託、また
            はＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適格性を有している一または複数の変動資本を有する投
            資法人もしくは固定資本を有する投資法人のために、2010年法第89条第２項に規定する範囲の管理会社の業
            務を行うこと。かかる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投資法人も
            しくは固定資本を有する投資法人に代わり、2010年法第88－２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを選任しな
            ければならない。
         （ⅲ）その運用資産が2013年法第３条第２項に規定される限度額のいずれかを超えない一または複数のＡＩＦの運
            用を行うこと。かかる場合、当該管理会社は、以下の事項を行わなければならない。
            －　ＣＳＳＦに対して当該管理会社が運用するＡＩＦを特定すること。
            －　当該管理会社が運用するＡＩＦの投資戦略に関する情報をＣＳＳＦに提供すること。
            －　ＣＳＳＦに対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リスクを監視できるようにするために、当該管理
               会社の主たる取引手段に関する情報、元本のエクスポージャーに関する情報、および当該管理会社が運
               用するＡＩＦの最も重要な投資の集中に関する情報を定期的に提供すること。
         　上記に定められる限度額の条件を満たさなくなった場合で、当該管理会社が2010年法第88－２条第２項ａ）に規
         定する範囲の外部ＡＩＦＭを選任していない場合、または当該管理会社が2013年法に服することを選択した場合、
         当該管理会社は、2013年法第２章に規定される手続に従い、30暦日以内にＣＳＳＦに対し認可の申請を行わなけれ
         ばならない。
         　ＡＩＦＭＤに規定する範囲のＡＩＦ以外の投資ビークルがそれに関係する特定分野の法律により規制される場合
         を除き、管理会社は、いかなる場合も、ｂ）またはｃ）に記載される業務をあわせて行うことなくａ）に記載され
         る業務のみを行うものとして、2010年法第125－１条に基づく認可を受けることはできない。
         　管理会社自らの資産の事務管理は、付随的なものである限り、これを行うことができる。
         　当該管理会社の本店および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならない。
         　2010年法第125－１条第４項ａ）またはｃ）に記載される活動を行う2010年法第125－１条の範囲内に該当する管
         理会社は、活動のより効率的な実施のため、自らの業務のいくつかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、
         第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
         ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
         ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、投資家の最善の利益の
           ために、管理会社が行為し、ＵＣＩが運用されることを妨げてはならない。
         ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的において認可を得ているかま
           たは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業体にのみ付与される。
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         　当該権限付与が慎重な監督に服する国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が
         確保されなければならない。
         ｄ）ｃ）の条件が充足されない場合、かかる委託は、ＣＳＳＦの事前の承認を得た後でなければ、その効力を生じ
           ない。
         ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行に付与されてはならない。
         　上記(ⅱ)の活動を行う2010年法第125－１条の範囲内に該当する管理会社は、当該管理会社が選任した外部ＡＩＦ
         Ｍが当該管理会社の運用業務および販売業務を引き受けていない場合、活動のより効率的な実施のため、かかる業
         務のいくつかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場合、以下の前
         提条件に適合しなければならない。
         ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
         ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、投資家の最善の利益の
           ために、管理会社が行為すること、および契約型投資信託、変動資本を有する投資法人または固定資本を有す
           る投資法人が運営されることを妨げてはならない。
        Ｂ）2010年法第88－２条第２項ａ）に規定される範囲内の外部ＡＩＦＭを任命せずに、選任を受けた管理会社として
         ＡＩＦＭＤに規定する範囲の一または複数のＡＩＦを運用する2010年法第125－２条に基づき認可された管理会社
         は、運用資産が2013年法第３条第２項に規定される限度額のいずれか一つを上回る場合、2013年法第２章に基づ
         き、ＡＩＦのＡＩＦＭとしての認可をＣＳＳＦから事前に取得しなければならない。
        　2010年法第125－２条に記載される管理会社は、2013年法別表Ⅰに記載される活動および同法第５条第４項に記載さ
        れる非中核的活動にのみ従事することができる。
        　管理会社は、2010年法第125－２条に基づき運用するＡＩＦに関し、選任を受けた管理会社として、当該管理会社に
        適用される範囲において、2013年法に規定されるすべての規則に服する。
       (2）ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
        ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る処分可能な十分な財務上の資源を有していなけれ
          ばならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの最低資本金を有していなければならない。かかる最低
          金額は、ＣＳＳＦ規則により最大で625,000ユーロまで引き上げることができる。
          （注）現在はかかる規則は存在しない。
        ｂ）上記ａ）に記載される資本金は、管理会社の永続的な処分により維持され、管理会社の利益のために投資され
          る。
        ｃ）2010年法第129条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得ており、その義務の遂行に必要
          な専門家としての経験を有していなければならない。
        ｄ）管理会社の参照投資主またはメンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければならない。
        ｅ）認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
       (3）完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき連絡しなければなら
        ない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
       (4）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
        　当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦが認可申請を検討する
        際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にて
        ＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととなる。
       (5）ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第16章に従い、管理会社に付与した認可を撤回することがある。
        ａ）管理会社が12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超えて2010年法
          第16章に定められる活動を中止する場合。
        ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
        ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
        ｄ）2010年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
        ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
       (6）管理会社は、自らのために、運用するＵＣＩの資産を使用してはならない。
       (7）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産
        は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
       (8）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な専門経験を有することを証明できる一または
        複数の承認された法定監査人（réviseurs                   d'entreprises       agréés）に委ねることが条件とされる。承認された法定監
        査人の変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
       (9）管理会社の任意清算の場合、清算人は、ＣＳＳＦから承認を受けなければならない。清算人は、誠実さについての
        あらゆる保証および専門技術を提供しなければならない。
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      　また、第16章管理会社は、Ⅳ.3.4に詳述されるＣＳＳＦ告示18／698に従う。
    1.3  　委託
      　2013年法に従い、ＡＩＦＭは、業務を遂行する職務を自己の代わりに第三者に対して委託することが許可されている
      が、委託取り決めが発効する前にＣＳＳＦに対してその意思を通知するものとする。2013年法第18条に従い、以下の条件
      が充足される必要がある。
      ａ）ＡＩＦＭは、その委託のストラクチャー全体を客観的理由に基づき正当化できなくてはならない。
      ｂ）委託先は各業務を遂行するために十分な人員を配置しなければならず、実際に委託業務を行う者は十分に良好な評価
       および十分な経験を備えていなければならない。
      ｃ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与する場合、ＣＳＳＦの監督に服すか、その条件が充足できな
       い場合は、ＣＳＳＦの事前の承認を得て、資産運用のために認可または登録された組織に対してのみ委託されなければ
       ならない。
      ｄ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与し、第三国の組織に委託される場合、ｃ）の要件に加えて、
       ＣＳＳＦおよび同組織の監督官庁間の協力が確保されなければならない。
      ｅ）委託はＡＩＦＭの監督の有効性を阻害してはならず、特にＡＩＦＭが投資家の最善の利益のために行為し、または運
       用されることを妨げてはならない。
      ｆ）ＡＩＦＭは、委託先がかかる業務を引き受ける資格と能力を有し、あらゆる適切な配慮の上に選択され、ＡＩＦＭは
       委託された行為を常に実質的に監督し、委託先にいつでも追加指示を付与し、投資家の利益にかなう場合は、即時に当
       該権限付与を撤回する立場にあることを示さなければならない。
      　ＡＩＦＭは各委託先が提供する業務を継続的に精査しなければならない。
      （注）ＡＩＦＭは第三者が委託業務の適切な遂行のために必要とされる、十分な人員を有し、技能、知識および専門知識
         を持つ十分な人員を雇用することを確保するため、委託先について適切な配慮を当初から徹底し、委託業務の遂行
         を支援する適切な組織的構造を有するものとする。また、この適切な配慮は、ＡＩＦＭによって、継続的に遂行さ
         れるものとする。
      　ＡＩＦＭは、保管受託銀行もしくは保管受託銀行の代理人またはＡＩＦＭもしくはＡＩＦの投資家と利益が相反するそ
      の他の団体にポートフォリオ管理またはリスク管理を委託しないものとする。
      　上記の制限は、委託先が業務上および階層構造上、ポートフォリオ管理またはリスク管理の遂行を他の潜在的相反リス
      クから分離している場合には、適用されない。
      　ＡＩＦに対するＡＩＦＭの責務は、ＡＩＦＭが第三者または再委託により業務の一部を委託した事実により影響を受け
      ないものとする。
      　ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭの運用者として見なされなくなる程度まで、つまり、名義のみの団体としてみなされる程度ま
      で、すべての業務を委託することはできない。
      　委託先がＡＩＦＭから委託された業務の一部を再委託する範囲において、以下の条件を充足するものとする。
      －　再委託に対するＡＩＦＭの事前承認
      －　ＡＩＦＭは再委託契約の条項を当該契約遂行の前にＣＳＳＦに通知すること。
      －　ＡＩＦＭからの委託先（第三者）に対する業務委託に関する上記の他の条件すべてを充足しなければならない。
        （注）ポートフォリオ管理は、ルクセンブルグのＡＩＦＭによって非ＥＵ運用者に対して委託することができる。認
           可済みルクセンブルグのＡＩＦＭからの委託により、非ＥＵ運用者によって最終的に運用されるルクセンブル
           グのＡＩＦは、ＥＵパスポートに基づき、ＥＵでプロの投資家に対して販売することができる。
      　また、委託に関するＣＳＳＦ告示18／698の規定を遵守しなければならない。
    1.4  　透明性要件
    1.4.1   　投資家に対する開示
       　ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭが運用する各ＥＵ                    ＡＩＦおよびＡＩＦＭがＥＵ内で販売する各ＡＩＦについて、ＡＩＦの規約
       （またはＦＣＰの場合は約款）に基づき投資家がＡＩＦに投資する前に投資家に下記の情報およびそれらの重要な変更
       を提供しなければならない。
       －　ＡＩＦの投資戦略および投資目的の記載ならびにＡＩＦが投資戦略または投資目的もしくはその両方を変更する際
         の手続に関する記載
       －　投資のために締結した契約関係の主な法的意味についての記載
       －　ＡＩＦＭ、ＡＩＦの保管受託銀行、監査役およびその他の業務提供者の身元ならびにそれらの職務および投資家の
         権利に関する記載
       －　ＡＩＦＭの専門職業賠償責任要件の遵守状況に関する記載
       －　保管受託銀行により委託された委託管理業務および保管業務、委託先の身元、かかる委託により生じる可能性があ
         る利益相反に関する記載
       －　ＡＩＦの評価手続および資産評価のための価格決定方法に関する記載
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       －　ＡＩＦの流動性リスク管理、買戻権利および買戻取り決めに関する記載
       －　投資家が直接または間接に負担するすべての報酬、手数料および費用ならびにそれらの限度額に関する記載
       －　ＡＩＦＭが投資家に対する公正な対応を確保する方法、および投資家が優遇措置を受けるか、優遇措置を受ける権
         利を取得する場合はいつでも、当該優遇措置、当該優遇措置を取得する投資家の種別、および関連ある場合は、Ａ
         ＩＦまたはＡＩＦＭとの法的または経済的関連についての記載
       －　2013年法第20条に記載される直近年次報告書
       －　受益証券または投資証券の発行および販売の手続および条件
       －　2013年法第17条に基づき決定されるＡＩＦの直近純資産価額またはＡＩＦの受益証券もしくは投資証券の直近市場
         価格
       －　入手可能な場合、ＡＩＦの過去の実績
       －　プライム・ブローカーの身元ならびに、ＡＩＦおよびＡＩＦのプライム・ブローカー間の重要な取り決めに関する
         記載、および関連する利益相反の管理方法、保管受託銀行との契約における、ＡＩＦ資産の譲渡および再利用の可
         能性に関する規定、ならびにプライム・ブローカーに対する責務の譲渡に関する情報
       －　レバレッジ利用、リスク特性およびＡＩＦのポートフォリオの流動性管理に関する情報の定期的開示の方法および
         時期に関する記載
       　ＡＩＦがその目論見書に公表する必要がある情報に付加される情報のみ、別途または目論見書の追加情報として開示
       する必要がある。
       　上記のとおり、ＡＩＦＭは管理する各ＥＵ                     ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについて、資産の非流動性に
       関する情報、ファンドの流動性管理の取り決めおよび直近のリスク特性を定期的に投資家に開示するものとする。
       　ＡＩＦＭは、さらにＡＩＦのレバレッジ利用に関する情報を開示するものとし、ＡＩＦが許容し得るレバレッジの上
       限の変更ならびに担保再利用の権限またはレバレッジ契約に基づき認められる保証および当該ＡＩＦが用いるレバレッ
       ジの総額について、定期的に開示するものとする。
       　また、ＡＩＦＭは、目論見書または個別の文書を通じて、ＳＦＴ規則に基づき提供されるべき情報を開示する。
    1.4.2   　年次報告書
       　ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭは、管理する各ＥＵ                            ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについて、各
       会計年度の年次報告書をその関係会計年度末から６か月以内に入手可能にしなければならない。
       　年次報告書は、請求に基づき投資家に提供され、ＣＳＳＦおよび適用ある場合、ＡＩＦの所在加盟国に提供されなけ
       ればならない。
                                        ３
       　規制ある市場での取引が認可されたＡＩＦは、指令2004／109／ＥＣ                                 に基づき、年次財務報告書をその関係会計年度
       末から４か月以内に公表することを要求されている。
       　年次報告書は、監査を受けなければならず、少なくとも貸借対照表または資産および負債計算書、収益および費用計
       算書、会計年度中の活動報告、投資家に提出するべき情報の重要な変更（前記1.4.1参照のこと。）ならびにＡＩＦＭが
       役職員に支払った会計年度中の報酬総額およびＡＩＦが支払った繰り越し利息に関する情報を記載するものとする。
       ３
        指令2004／109／ＥＣとは、指令2001／34／ＥＣを改正する、規制市場において証券の取引が許可されている発行体に
        関する情報に関連する透明性要件の調和に関する2004年12月15日付欧州議会および欧州理事会指令2004／109／ＥＣ
        （随時改正および補足済）をいう。
    1.4.3   　ＣＳＳＦへの報告義務
       　2013年法第22条に従い、ＡＩＦはＣＳＳＦに定期的に報告しなければならない。
       　当該報告は、ＡＩＦＭが管理するＡＩＦのためにＡＩＦＭが取引する主な商品、ＡＩＦＭが取引する主要な市場、Ａ
       ＩＦＭが取引する主な商品、ＡＩＦＭが加入する市場または積極的に取引を行う市場ならびにＡＩＦＭが管理する各Ａ
       ＩＦの主なエクスポージャーおよび最も重要な集中投資に関する情報を含むものとする。
       　ＡＩＦＭは、管理する各ＥＵ               ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについて、ＣＳＳＦに以下の情報を提供し
       なくてはならない。
       －　非流動性により生じる特定の取り決めに従うＡＩＦの資産の割合
       －　ＡＩＦの流動性を管理するための新たな取り決め
       －　ＡＩＦの直近リスク特性ならびに市場リスク、流動性リスク、カウンターパーティー・リスクおよびオペレーショ
         ン・リスクを含むその他のリスクを管理するためＡＩＦＭが用いるリスク管理システム
       －　ＡＩＦが投資した資産の主な種類に関する情報
       －　2013年法のリスク管理および流動性管理の規定に従い実施されたストレス・テストの結果
       　ＡＩＦＭの報告期間の頻度は、ＡＩＦの構造、運用資産の額および使用されたレバレッジの水準に基づく。
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       －　運用資産の総額がＡＩＦＭＤの第３(2)条(a)項および(b)項の条項に基づく１億ユーロまたは５億ユーロいずれかの
         上限を超えるが、10億ユーロ未満のＡＩＦのポートフォリオを運用するＡＩＦＭの場合、運用する各ＥＵ                                                 ＡＩＦお
         よびＥＵ内で販売する各ＡＩＦについて半年毎
       －　上記の要件に従うＡＩＦＭの場合、レバレッジの利用により取得した資産を含む運用資産総額が、各ＡＩＦについ
         て５億ユーロを超える場合、当該ＡＩＦについて四半期毎
       －　運用資産の総額が10億ユーロを超えるＡＩＦのポートフォリオを運用するＡＩＦＭの場合、運用する各ＥＵ                                                    ＡＩＦ
         およびＥＵ内で販売する各ＡＩＦについて四半期毎
       －　主要投資方針に従い、支配権取得のため非上場の企業および発行体に投資し、ＡＩＦＭの運用下にあるレバレッジ
         されていない各ＡＩＦについては、１年毎
       　前記1.4.2に記載される年次報告書に加えて、ＡＩＦＭは、請求に応じてＣＳＳＦに、運用するすべてのＡＩＦに関す
       る詳細なリストを各四半期末に提供しなければならない。
    1.4.4   　レバレッジの報告
       　大規模にレバレッジを用いるＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、運用する各ＡＩＦが用いるレバレッジの全体的な水準、
       現金または証券の借り入れにより生じるレバレッジおよび金融デリバティブ商品に組み込まれたレバレッジ間の内訳、
       ならびにＡＩＦの資産がレバレッジ契約に基づき再利用された範囲についての情報をＣＳＳＦに提供するものとする。
       　かかる情報は、ＡＩＦＭが運用する各ＡＩＦのために借り入れた現金または証券の上位５出所の身元および各ＡＩＦ
       のために、これらの各出所から受領したレバレッジの金額を含むものとする。
       　ＣＳＳＦが当該通信がシステミック・リスクの有効な監視のために必要と見なす場合、ＡＩＦＭに対し、定期的かつ
       逐次ベースで、Ⅴ.1.4記載の情報に加えて情報の伝達を要求する場合がある。
    1.5  　保管受託銀行
      　2013年法は、非個人向けパートⅡファンドを含む完全にＡＩＦＭＤの範囲内に該当するＡＩＦに関する新保管受託制度
      を導入した。
    1.5.1   　適格保管受託銀行
       　2013年法は、金融商品以外の資産の専門保管受託銀行の導入により適格性を有する保管受託銀行のリストを拡張す
       る。
       　この新たな金融セクターの特殊専門機関の活動は、(ⅰ）当初の投資から５年間において行使することができる買戻権
       がなく、かつ、(ⅱ）主な投資方針に基づき、2013年法第19条第８項(a)に基づき保管される資産に通常投資しないか、
       または通常発行者もしくは非上場会社（例えば、主にプライベート・エクイティ・ファンドおよび不動産ファンド）に
       対する支配権取得を目指す2007年法に規定するＳＩＦ、2004年法に規定するＳＩＣＡＲおよびＡＩＦＭＤに規定するＡ
       ＩＦに対する保管受託機能の提供として1993年法によって定義されている。
       　かかる活動は、通信事務代行者、登録事務代行者、管理事務代行者および／または所在地事務代行者に適合するその
       他の者の業務と両立し、500,000ユーロの最低資本要件を条件とする。
       　前段落に記載され、上記の条件でのみ使用することができる新たな金融セクターの特殊専門機関に加えて、適格性を
       有する保管受託銀行は、（従前の保管受託制度と同じく）通常ルクセンブルグで設立された信用機関である。さらにル
       クセンブルグの投資会社は、以下の条件を充足する場合、保管受託銀行としても行為することができる。
       －　投資会社の認可は、1993年法別表Ⅱの第Ｃ項１において言及される、顧客のための金融商品の保護預かりおよび管
         理に関する付随的なサービスを含むこと。
       －　投資会社は、法人であること。
       －　投資会社は、730,000ユーロの全額払込済最低資本を有しなければならないこと。
       －　投資会社は、保管受託銀行として活動するために適切な組織構造および管理構造ならびに内部管理上の手続を含む
         内部統制上の手続を有しなければならないこと。
       －　投資会社は、ＣＳＳＦによって明確にされるとおり、ＡＩＦＭＤ第21条第３項(b)に規定される、自らの資金に関す
         る要件を充足すること。
       　ＡＩＦの保管受託銀行は、ＣＳＳＦによる要求に応じて、ＣＳＳＦがＡＩＦによる2013年法の遵守を監視できるよう
       に特定の開示義務を遵守しなければならない。
       　さらに、すべての非ＵＣＩＴＳの保管受託銀行（すなわち、ＵＣＩＴＳとしての資格を有しないＵＣＩの保管受託銀
       行）は、ＣＳＳＦによる保管受託銀行の任命および承認に関するＣＳＳＦ告示18／697の規定に従う。
       　ＣＳＳＦ告示18／697は、良好な統治原則を定め、以下のために保管業務を行うルクセンブルグの事業体の内部組織お
       よび良好な慣行に関するＣＳＳＦの要件を詳述することにより、2013年法および／またはＡＩＦＭＲの一定の事項（ま
       た一定の範囲では2007年法および／または2004年法）について明確にし、またはその追加的な説明を提供している。
       －　ＡＩＦＭにより運用されるＡＩＦ
       －　非個人向けパートⅡファンド
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       －　該当する場合、ＡＩＦとしての資格を有しないＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ、ならびにＡＩＦとしての資格を有し、登
         録ＡＩＦＭにより運用されるＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ
    1.5.2   　職務および責任
       　2013年法に規定される範囲内に完全に該当するＡＩＦの保管受託銀行は、その義務および責任に関して、2013年法お
       よびＡＩＦＭＲに規定される保管受託制度に従わなければならない。
       　かかる保管受託制度により、以下を含む特定の義務が保管受託銀行に課される。
       －　ＡＩＦの資産の保護預かり義務
       －　ＡＩＦのキャッシュ・フローを監視する義務
       －　特定の監視業務
       　保管受託銀行自体が行使しなくてはならない監督およびキャッシュ・フロー監視とは異なり、保管受託銀行は、一定
       の条件下で、その保管業務の全部または一部を委託する権限を有する。
       　2013年法に基づき、保管受託銀行の責任制度もまた、見直され、強化されている。保管受託銀行は、保護預かりの対
       象とされている金融商品に損失が生じた場合に厳密に責任を負い、同一の種類の金融商品またはその対当額を、ＡＩＦ
       またはＡＩＦを代理して行為するＡＩＦＭに対し、不当な遅滞なく返還しなければならない。かかる厳重な責任制度を
       回避する可能性は、非常に限られている。さらに、ＡＩＦＭＤの第21条第13項に従い、数例の例外を条件とし、保管受
       託銀行の責任は、その業務の第三者に対する委託によって影響されないものとする。
       　さらに、保管受託銀行はまた、2013年法に基づく義務を適切に履行する際の保管受託銀行による過失または意図的な
       不履行によって、ＡＩＦまたはその投資家が被った一切のその他の損失に関し、ＡＩＦまたはその投資家に対して責任
       を負う。
    1.6  　ＡＩＦの国境を越えた販売および運用
      　2013年法第６章（ＥＵ            ＡＩＦＭのＥＵにおけるＥＵ              ＡＩＦの販売および運用権限）および第７章（第３国に関する具
      体的規則）に規定される通り、ＡＩＦはＡＩＦＭに規定されるパスポート制度に基づき、認可済みＡＩＦＭによってルク
      センブルグおよびその他の加盟国においてプロの投資家に販売される。これらの規定はさらに、認可済ＡＩＦＭが、これ
      らのＡＩＦを複数の国で運用することを許可する。
      　これは規制当局間の通知制度の利用により、ＡＩＦの販売または運用を行うためＡＩＦＭが受入加盟国からの認可を取
      得するか、ＡＩＦＭが販売を希望する各加盟国の関連ある国内要件を満たす必要性を回避することにより達成される。
      　さらに、ＡＩＦＭＳ第30ａ条（2013年法第28－１条および第28－２条により置き換えられ、2021年７月21日法により改
      正済）により、ＥＵ         ＡＩＦＭによるＥＵにおけるプレマーケティングに関する条件および届出手続が導入された。
    ２．2013年法に従うオルタナティブ投資ファンドの概要
    2.1  　2010年法に従うパートⅡファンド
    2.1.1   　一般規定とその範囲
       　すでに記載したとおり、すべてのパートⅡファンドは、2013年法の規定するＡＩＦとして資格を有する。2010年法第
       ３条は、2010年法第２条のＵＣＩＴＳ規定に該当するが、2010年法パートⅠに該当するＵＣＩＴＳの適格性を取得する
       ものではなく、パートⅡに準拠するものとする。
       －　クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
       －　ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を調達するＵＣＩＴ
         Ｓ
       －　約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券が販売されることがあるＵ
         ＣＩＴＳ
       －　2010年法第５章に規定する規則によりその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であるとＣＳＳＦが判断する種
         類のＵＣＩＴＳ
    2.1.2   　ルクセンブルグ・パートⅡファンドの投資制限
       　ＵＣＩＴＳに該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、ＣＳＳＦ規則によって、ＦＣＰについては
       2010年法第91条第１項に従い、ＳＩＣＡＶについては2010年法第96条第１項に従い決定され得る。
       （注）当該規則は未だ発せられていない。
       　ＩＭＬ告示91／75は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
       　パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されていることを確保するこ
       とである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として、
       ａ）証券取引所に上場されておらず、また定期的に運営され、かつ公認および公開されている別の規制市場でも取り扱
         われていない証券に対して、その純資産の10％を超えて投資できない。
       ｂ）一の発行体から発行された同じ種類の証券を10％を超えて取得することはできない。
       ｃ）一の発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の10％を超えて投資することはできない。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       　上記の制限は、ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方自治体、または地域もしくは世界を範囲とするＥＣの公的国際機関
       により発行または保証されている証券には適用されない。
       　上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該ＵＣＩがパートⅡファンドに適用されるものと同等のリスク分散化要件に
       従っていない場合は、オープン・エンド型ＵＣＩの受益証券の購入にも適用される。
       　上記の規則の適用除外については、個別の事例毎にＣＳＳＦとともに協議することができる。
       　上記Ⅳ.２に記載されるとおり、ＭＭＦ規則により、ＭＭＦ規則の範囲内に該当するすべてのＵＣＩは、ＭＭＦ規則に
       基づきＭＭＦとして認可を受けることを要求され、ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとしての資格を
       有するパートⅡファンドに追加的な投資制限が課される。
    2.1.3   　管理会社およびＡＩＦＭ
       　各パートⅡファンドは、2013年法第２章に基づき認可されたルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭか、指令2011／
       61／ＥＵの第２章に基づき認可された他の加盟国または第三国で設立されたＡＩＦＭのいずれか単一のＡＩＦＭによっ
       て運用されなければならない。
       　パートⅡファンドは、2013年法に従い、(ⅰ）パートⅡファンドの運用に責任を有する別のＡＩＦＭを任命することに
       よって外部運用されるか、または(ⅱ）ファンドの法的形態が内部運用を許可する場合およびファンドの支配組織が外部
       ＡＩＦＭを任命しないことを選択する場合、内部運用される。後者の場合、パートⅡファンドは、それ自体がＡＩＦＭ
       としてみなされ、(ⅰ）ＡＩＦＭに適用される2013年法上の義務の全てを遵守すること、および(ⅱ）2013年法に基づく
       認可請求を提出することを要求される。
    2.1.3.1    　第15章にいう管理会社およびＡＩＦＭ
        　これらの管理会社がパートⅡファンドを運用する条件は、前記の通りである。
    2.1.3.2    　第16章にいう管理会社およびＡＩＦＭ
        　前記の記載事項は、原則として、パートⅡファンドを運用する第16章にいう管理会社に適用される。
    2.1.4   　パートⅡファンドの認可、登録および監督
    2.1.4.1    　認可および登録
        　パートⅡファンドは、その機能を遂行するため事前にＣＳＳＦの認可を受けなければならない。
        　パートⅡファンドは、ＣＳＳＦがそれぞれ設立証書または約款および保管受託銀行の選任を承認した場合にのみ認
        可されるものとする。
        　前項に定める条件のほか、および2013年法第３条に規定される免除を条件として、パートⅡファンドは、2010年法
        第88－２条第２項ａ）に従って選任されたその外部ＡＩＦＭが当該条項に従って事前に認可されている場合にのみ認
        可されるものとする。
        　内部運用されるパートⅡファンドは、2010年法第129条第１項に従い要求される認可に加えて、2013年法第３条に規
        定する例外を条件として、2013年法第２章に従い、ＡＩＦＭ自体として認可されなければならない。
        　パートⅡファンドの取締役は、十分に良好な評判があり、十分な経験を備えていなければならない。取締役および
        取締役の後任者の身元をＣＳＳＦに通達しなければならない。
        　認可済みパートⅡファンドは、ＣＳＳＦによってリストに登録されるものとする。
    2.1.4.2    　投資家に提供される情報
        　2010年法第150条は、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を公表する投資信託の義務を規定している。
        　2010年法は、以下の公表義務を規定する。
        －　投資会社および管理会社は、自己が運用する各ＦＣＰにつき、目論見書およびその訂正ならびに年次報告書およ
          び半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
        　さらに、目論見書ならびに直近に公表された年次報告書および半期報告書は、投資家からの請求に応じて、無料で
        投資家に提供されなければならない。
        －　年次および半期報告書は、目論見書に規定される方法で投資家に提供される。
        －　監査済み年次報告書は、６か月以内に、半期報告書は３か月以内に公表されなければならない。
        　2010年法および2013年法によって、投資家に対する追加開示は、ＡＩＦＭの範囲に完全に該当し、2013年法第２章
        に基づき認可されたＡＩＦＭによって運用されるか、または内部運用されるＡＩＦＭ（後記参照のこと。）としての
        資格を有するパートⅡファンドに対し要求されている。
        　Ⅳ.4.1.2に詳述されるとおり、2018年１月１日（または以下に記載する経過期間の末日）以降、ＥＵの個人投資家
        に対して、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」について助言、募集または販売を行う者および団体は、個人投資家がＰＲＩＩＰ
        投資を行う前に、かかる個人投資家に対して、ＰＲＩＩＰｓ                            ＫＩＤを交付する必要がある。
        　ＰＲＩＩＰｓ規則は2018年１月１日から適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ投資会社およびＵ
        ＣＩＴＳについて助言または販売を行う者については、2022年12月31日までの経過期間が規定されている。2018年１
                                205/222


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        月１日より前にＵＣＩＴＳ             ＫＩＩＤを発行したパートⅡファンドもまた、この経過期間の便益を受ける権利を有す
        る。
        　パートⅡファンドの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および該当する場合、
        ＵＣＩＴＳ      ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰ           ＫＩＤ）が入手可能である旨を言及し、どこで入手できるかを示さなければなら
        ない。
    2.1.4.3    　ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加的な規制
       （ⅰ）募集または販売の承認
         　2010年法第129条第１項は、全てのルクセンブルグのＵＣＩが活動を行うためにはＣＳＳＦの認可を事前に受けな
         ければならない旨規定している。
       （ⅱ）設立文書の事前承認
         　2010年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した場合にのみファ
         ンドが認可される旨規定している。
       （ⅲ）販売資料
         　2005年４月６日付ＣＳＳＦ告示05／177によると、販売用資料については、それが利用される外国の監督当局に服
         していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出する必要はないものとされている。ただし、Ｃ
         ＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に
         応じてかかる業務に固有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融部門の行為準則を継
         続的に遵守しなければならない。
         　これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用いられるルクセンブル
         グ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
       （ⅳ）目論見書の更新義務
         　2010年法第153条は、目論見書（全体版）の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定している。
       （ⅴ）財務状況の報告および監査
         　1915年法第461条の６第２項の一部修正により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報
         告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会の招集通知と同時に登録受益者に対し
         て送付することを要しない。招集通知には、これらの文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載す
         るものとし、各投資家が年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解
         （該当する場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
         　1915年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益計算書がルクセンブ
         ルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
         　2010年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報について、承認された法定監
         査人（réviseur        d'entreprises       agréé）による監査を受けなければならない旨を規定している。承認された法定監
         査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供
         された情報が当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦ
         に報告する義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がその職務遂
         行に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求するすべての情報または文書を提供しなけれ
         ばならない。
         　2004年１月１日から有効なＣＳＳＦ告示02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査人（réviseur
         d'entreprises       agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関するいわゆる「長文式報
         告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ告示02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書にお
         いて、ＵＣＩの運用（その中央管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価
         規則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならな
         い。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間にお
         ける投資家からの苦情も記載しなければならない。告示では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみる
         ことであると記載している。
       （ⅵ）財務報告書の提出
         　2010年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければならない旨を規定す
         る。
         　2010年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求することができるとと
         もに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳簿、会計書類、登録簿その他の記録および
         書類を検査することができる旨規定している。
                                206/222


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         　ＩＭＬ告示97／136（ＣＳＳＦ告示08／348により改正）およびＣＳＳＦ告示15／627に従い、2010年法に基づきル
         クセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならな
         い。
       （ⅶ）違反に対する罰則規定
         　1915年法および2010年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（fonds                                        d'investissement）の事務
         管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／ま
         たは、一定の場合には5,000,000ユーロ（または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年
         間総売上高の10％）以下の罰金刑に処される。（さらなる詳細については、前記Ⅳ.4.2(ⅸ)項を参照のこと。）
    2.1.5   　保管受託銀行
       　パートⅡファンドの資産は、保護預りのため単一の保管受託銀行に委託されなければならない。関連するパートⅡ
       ファンドの発行文書において、その受益証券／投資証券がルクセンブルグ領域の個人投資家に対する販売が認められて
       いるか否かによって、パートⅡファンドは異なる保管受託制度に服する。
       　個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅲ.３に記載するＵＣＩＴＳ保管受託制度が適用される。
       　非個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅴ.1.5に基づくＡＩＦＭＤ保管受託制度が適用される。
    2.1.6   　清算
       　上記Ⅳ.4.3「清算」の記載は、2010年法に従うパートⅡファンドの清算にも適用される。
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    第４【参考情報】

     　ファンドについては以下の書類が関東財務局長に提出されています。

       2021年６月25日　　有価証券届出書提出
       2021年６月25日　　有価証券報告書（第29期）提出
       2021年９月24日　　半期報告書（第30期中）提出
       2021年９月24日　　有価証券届出書の訂正届出書提出
    第５【その他】

     　該当事項はありません。

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    監査報告書
    ノムラ外貨ＭＭＦの受益者各位

    監査意見

    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠し
    て、ノムラ外貨ＭＭＦ（以下「ファンド」という。）および各サブ・ファンドの2020年12月31日現在の財務状態なら
    びに同日に終了した年度の運用実績および純資産変動について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
    我々が行った監査

    ファンドの財務書類は、以下のもので構成される。
    ・2020年12月31日現在の結合純資産計算書
    ・同日に終了した年度の結合運用計算書
    ・同日に終了した年度の結合純資産変動計算書
    ・2020年12月31日現在の投資有価証券明細表
    ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、監査専門家に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセンブルグ
    の金融監督委員会（Commission               de  Surveillance       du  Secteur    Financier）（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用し
    た国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。2016年７月23日法およびルクセンブルグの
    ＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに基づく我々の責任については、当報告書の「財務書類の監査に関する法定監査人
    （Réviseur      d'entreprises       agréé）の責任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    　我々は、ルクセンブルグのＣＳＳＦによって採用された国際会計士倫理基準審議会が公表した国際独立性基準を含
    む職業会計士のための国際倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）および財務書類の監査に関する倫理規定に
    従ってファンドから独立した立場にある。我々は当該倫理規定に従って他の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

    　管理会社の取締役会は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査意見は含ま
    れない。）に責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる形式
    の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々が監査で
    入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討することであ
    る。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報
    告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する管理会社の取締役会の責任

    　管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠し、財務書類の
    作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類
    を　作成するために管理会社の取締役会が必要であると決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、管理会社の取締役会は、ファンドおよび各サブ・ファンドが継続企業として存続する能
    力を評価し、それが適用される場合には、管理会社の取締役会がファンドの清算、サブ・ファンドの終了、または運
    用の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適
    宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する法定監査人（Réviseur                      d'entreprises       agréé）の責任
    　我々の監査目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類全体に重要な虚偽表示がないかどう
    かにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高度な
    水準の保証ではあるが、2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる
    監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じること
    があり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を
    及ぼすことが合理的に予想される場合である。
    　2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査全体を
    通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
    　また、以下も実行する。
    ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それら
     のリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監査証
     拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によること
     があるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
    ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、
     監査に関する内部統制を理解する。
    ・管理会社の取締役会が採用した会計方針の適切性ならびに行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評
     価する。
    ・管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンド
     またはサブ・ファンドが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関
     連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は当
     監査報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監
     査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の
     事象または状況が、ファンドまたはサブ・ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、対象となる取引および事象を
     適正表示を実現する方法で表示しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制にお

    ける重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
                                          ルクセンブルグ、2021年４月29日

    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ
     代表して署名
     アントワーヌ・ジョフロワ
      次へ

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Audit   report
    To  the  Unitholders      of

    Nomura    Multi   Currency     MMF
    Our  opinion

    In  our  opinion,     the  accompanying       financial     statements      give   a true   and  fair   view   of  the  financial

    position     of  Nomura    Multi   Currency     MMF  (the   “Fund”)     and  of  each   of  its  sub-funds     as  at  31  December
    2020,   and  of  the  results    of  their   operations      and  changes    in  their   net  assets    for  the  year   then   ended   in
    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and
    presentation       of  the  financial     statements.
    What   we  have   audited

    The  Fund's    financial     statements      comprise:

    ・　the    combined     statements      of  net  assets    as  at  31  December     2020;

    ・　the    combined     statements      of  operations      for  the  year   then   ended;
    ・　the    combined     statements      of  changes    in  net  assets    for  the  year   then   ended;
    ・　the    statement     of  investments      as  at  31  December     2020;   and
    ・　the    notes   to  the  financial     statements,      which   include    a summary    of  significant      accounting      policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   on  the  audit   profession      (Law   of  23

    July   2016)   and  with   International       Standards     on  Auditing     (ISAs)    as  adopted    for  Luxembourg      by  the
    “Commission       de  Surveillance       du  Secteur    Financier”      (CSSF).    Our  responsibilities         under   the  Law  of  23
    July   2016   and  ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   are  further    described     in  the  “Responsibilities
    of  the  “Réviseur      d'entreprises       agréé”    for  the  audit   of  the  financial     statements”       section    of  our
    report.
    We  believe    that   the  audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for

    our  opinion.
    We  are  independent      of  the  Fund   in  accordance      with   the  International       Code   of  Ethics    for  Professional

    Accountants,       including     International       Independence       Standards,      issued    by  the  International       Ethics
    Standards     Board   for  Accountants      (IESBA    Code)   as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together     with   the
    ethical    requirements       that   are  relevant     to  our  audit   of  the  financial     statements.      We  have   fulfilled     our
    other   ethical    responsibilities         under   those   ethical    requirements.
    Other   information

    The  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    is  responsible      for  the  other   information.       The  other

    information      comprises     the  information      stated    in  the  annual    report    but  does   not  include    the  financial
    statements      and  our  audit   report    thereon.
                                211/222



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    Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any
    form   of  assurance     conclusion      thereon.
    In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility        is  to  read   the  other
    information      identified      above   and,   in  doing   so,  consider     whether    the  other   information      is  materially
    inconsistent       with   the  financial     statements      or  our  knowledge     obtained     in  the  audit,    or  otherwise     appears
    to  be  materially      misstated.      If,  based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that   there   is  a
    material     misstatement       of  this   other   information,       we  are  required     to  report    that   fact.   We  have   nothing    to
    report    in  this   regard.
    Responsibilities         of  the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    for  the  financial     statements

    The  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    is  responsible      for  the  preparation      and  fair

    presentation       of  the  financial     statements      in  accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements
    relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the  financial     statements,      and  for  such   internal     control
    as  the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    determines      is  necessary     to  enable    the  preparation      of
    financial     statements      that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    is  responsible

    for  assessing     the  Fund's    and  each   of  its  sub-funds'      ability    to  continue     as  a going   concern,     disclosing,
    as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of  accounting      unless
    the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    either    intends    to  liquidate     the  Fund   or  close   any  of
    its  sub-funds     or  to  cease   operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
    Responsibilities         of  the  “Réviseur      d'entreprises       agréé”    for  the  audit   of  the  financial     statements

    The  objectives      of  our  audit   are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as

    a whole   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an  audit   report
    that   includes     our  opinion.     Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee
    that   an  audit   conducted     in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for
    Luxembourg      by  the  CSSF   will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can
    arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could
    reasonably      be  expected     to  influence     the  economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these
    financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg

    by  the  CSSF,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional       scepticism      throughout      the
    audit.    We  also:
    ・　identify       and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to

      fraud   or  error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit
      evidence     that   is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not
      detecting     a material     misstatement       resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,
      as  fraud   may  involve    collusion,      forgery,     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override
      of  internal     control;
                                212/222




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    ・　obtain      an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit
      procedures      that   are  appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an
      opinion    on  the  effectiveness       of  the  Fund's    internal     control;
    ・　evaluate       the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting

      estimates     and  related    disclosures      made   by  the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company;
    ・　conclude       on  the  appropriateness        of  the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company's     use  of  the

      going   concern    basis   of  accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material
      uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions      that   may  cast   significant      doubt   on  the  Fund's    or
      any  of  its  sub-funds’      ability    to  continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material
      uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  audit   report    to  the  related    disclosures
      in  the  financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our  opinion.     Our
      conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  audit   report.    However,
      future    events    or  conditions      may  cause   the  Fund   or  any  of  its  sub-funds     to  cease   to  continue     as  a
      going   concern;
    ・　evaluate       the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the

      disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events
      in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and

    timing    of  the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal
    control    that   we  identify     during    our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                    Luxembourg,      29,  April   2021

    Represented      by
    Antoine    Geoffroy

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       している。
                                213/222








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    監査報告書
    ノムラ外貨ＭＭＦの受益者各位

    監査意見

    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠し
    て、ノムラ外貨ＭＭＦ（以下「ファンド」という。）および各サブ・ファンドの2021年12月31日現在の財務状態なら
    びに同日に終了した年度の運用実績および純資産変動について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
    我々が行った監査

    ファンドの財務書類は、以下のもので構成される。
    ・2021年12月31日現在の結合純資産計算書
    ・同日に終了した年度の結合運用計算書
    ・同日に終了した年度の結合純資産変動計算書
    ・2021年12月31日現在の投資有価証券明細表
    ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、監査専門家に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセンブルグ
    の金融監督委員会（Commission               de  Surveillance       du  Secteur    Financier）（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用し
    た国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。2016年７月23日法およびルクセンブルグの
    ＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに基づく我々の責任については、当報告書の「財務書類の監査に関する法定監査人
    （Réviseur      d'entreprises       agréé）の責任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    　我々は、ルクセンブルグのＣＳＳＦによって採用された国際会計士倫理基準審議会が公表した国際独立性基準を含
    む職業会計士のための国際倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）および財務書類の監査に関する倫理規定に
    従ってファンドから独立した立場にある。我々は当該倫理規定に従って他の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

    　管理会社の取締役会は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査意見は含ま
    れない。）に責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる形式
    の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々が監査で
    入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討することであ
    る。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報
    告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する管理会社の取締役会の責任

    　管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠し、財務書類の
    作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類
    を　作成するために管理会社の取締役会が必要であると決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、管理会社の取締役会は、ファンドおよび各サブ・ファンドが継続企業として存続する能
    力を評価し、それが適用される場合には、管理会社の取締役会がファンドの清算、サブ・ファンドの終了、または運
    用の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適
    宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する法定監査人（Réviseur                      d'entreprises       agréé）の責任
    　我々の監査目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類全体に重要な虚偽表示がないかどう
    かにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高度な
    水準の保証ではあるが、2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる
    監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じること
    があり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を
    及ぼすことが合理的に予想される場合である。
    　2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査全体を
    通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
    　また、以下も実行する。
    ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それら
     のリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監査証
     拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によること
     があるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
    ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、
     監査に関する内部統制を理解する。
    ・管理会社の取締役会が採用した会計方針の適切性ならびに行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評
     価する。
    ・管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンド
     またはサブ・ファンドが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関
     連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は当
     監査報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監
     査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の
     事象または状況が、ファンドまたはサブ・ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、対象となる取引および事象を
     適正表示を実現する方法で表示しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制にお

    ける重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
                                          ルクセンブルグ、2022年４月28日

    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ
     代表して署名
     アントワーヌ・ジョフロワ
      次へ

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    Audit   report
    To  the  Unitholders      of

    Nomura    Multi   Currency     MMF
    Our  opinion

    In  our  opinion,     the  accompanying       financial     statements      give   a true   and  fair   view   of  the  financial

    position     of  Nomura    Multi   Currency     MMF  (the   “Fund”)     and  of  each   of  its  sub-funds     as  at  31  December
    2021,   and  of  the  results    of  their   operations      and  changes    in  their   net  assets    for  the  year   then   ended   in
    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and
    presentation       of  the  financial     statements.
    What   we  have   audited

    The  Fund's    financial     statements      comprise:

    ・　the    combined     statements      of  net  assets    as  at  31  December     2021;

    ・　the    combined     statements      of  operations      for  the  year   then   ended;
    ・　the    combined     statements      of  changes    in  net  assets    for  the  year   then   ended;
    ・　the    statement     of  investments      as  at  31  December     2021;   and
    ・　the    notes   to  the  financial     statements,      which   include    a summary    of  significant      accounting      policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   on  the  audit   profession      (Law   of  23

    July   2016)   and  with   International       Standards     on  Auditing     (ISAs)    as  adopted    for  Luxembourg      by  the
    “Commission       de  Surveillance       du  Secteur    Financier”      (CSSF).    Our  responsibilities         under   the  Law  of  23
    July   2016   and  ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   are  further    described     in  the  “Responsibilities
    of  the  “Réviseur      d'entreprises       agréé”    for  the  audit   of  the  financial     statements”       section    of  our
    report.
    We  believe    that   the  audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for

    our  opinion.
    We  are  independent      of  the  Fund   in  accordance      with   the  International       Code   of  Ethics    for  Professional

    Accountants,       including     International       Independence       Standards,      issued    by  the  International       Ethics
    Standards     Board   for  Accountants      (IESBA    Code)   as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together     with   the
    ethical    requirements       that   are  relevant     to  our  audit   of  the  financial     statements.      We  have   fulfilled     our
    other   ethical    responsibilities         under   those   ethical    requirements.
    Other   information

    The  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    is  responsible      for  the  other   information.       The  other

    information      comprises     the  information      stated    in  the  annual    report    but  does   not  include    the  financial
    statements      and  our  audit   report    thereon.
                                216/222



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    Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any
    form   of  assurance     conclusion      thereon.
    In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility        is  to  read   the  other
    information      identified      above   and,   in  doing   so,  consider     whether    the  other   information      is  materially
    inconsistent       with   the  financial     statements      or  our  knowledge     obtained     in  the  audit,    or  otherwise     appears
    to  be  materially      misstated.      If,  based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that   there   is  a
    material     misstatement       of  this   other   information,       we  are  required     to  report    that   fact.   We  have   nothing    to
    report    in  this   regard.
    Responsibilities         of  the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    for  the  financial     statements

    The  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    is  responsible      for  the  preparation      and  fair

    presentation       of  the  financial     statements      in  accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements
    relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the  financial     statements,      and  for  such   internal     control
    as  the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    determines      is  necessary     to  enable    the  preparation      of
    financial     statements      that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    is  responsible

    for  assessing     the  Fund's    and  each   of  its  sub-funds'      ability    to  continue     as  a going   concern,     disclosing,
    as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of  accounting      unless
    the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company    either    intends    to  liquidate     the  Fund   or  close   any  of
    its  sub-funds     or  to  cease   operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
    Responsibilities         of  the  “Réviseur      d'entreprises       agréé”    for  the  audit   of  the  financial     statements

    The  objectives      of  our  audit   are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as

    a whole   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an  audit   report
    that   includes     our  opinion.     Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee
    that   an  audit   conducted     in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for
    Luxembourg      by  the  CSSF   will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can
    arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could
    reasonably      be  expected     to  influence     the  economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these
    financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg

    by  the  CSSF,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional       scepticism      throughout      the
    audit.    We  also:
    ・　identify       and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to

      fraud   or  error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit
      evidence     that   is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not
      detecting     a material     misstatement       resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,
      as  fraud   may  involve    collusion,      forgery,     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override
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    ・　obtain      an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit
      procedures      that   are  appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an
      opinion    on  the  effectiveness       of  the  Fund's    internal     control;
    ・　evaluate       the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting

      estimates     and  related    disclosures      made   by  the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company;
    ・　conclude       on  the  appropriateness        of  the  Board   of  Directors     of  the  Management      Company's     use  of  the

      going   concern    basis   of  accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material
      uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions      that   may  cast   significant      doubt   on  the  Fund's    or
      any  of  its  sub-funds’      ability    to  continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material
      uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  audit   report    to  the  related    disclosures
      in  the  financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our  opinion.     Our
      conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  audit   report.    However,
      future    events    or  conditions      may  cause   the  Fund   or  any  of  its  sub-funds     to  cease   to  continue     as  a
      going   concern;
    ・　evaluate       the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the

      disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events
      in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and

    timing    of  the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal
    control    that   we  identify     during    our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                    Luxembourg,      28,  April   2022

    Represented      by
    Antoine    Geoffroy

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       している。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                          独立監査人の報告書
    グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー

    の株主各位
    Ｌ－5826    エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番Ａ棟
    監査意見

     我々は、グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（以下、「貴社」という。）の2022年３月31日現在の
    貸借対照表および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記か
    ら構成される、財務書類について監査を行った。
     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠し
    て、貴社の2022年３月31日現在の財務状態ならびに同日に終了した年度の経営成績について真実かつ公正な概観を与
    えているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、監査専門家に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセンブルグ
    の金融監督委員会（Commission               de  Surveillance       du  Secteur    Financier）（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用し
    た国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。2016年７月23日法およびルクセンブルグの
    ＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに基づく我々の責任については、当報告書の「財務書類の監査に関する法定監査人
    （R  éviseur   d'entreprises       agr  éé ）の責任」の項において詳述されている。我々はまた、ルクセンブルグのＣＳＳＦ
    によって採用された国際会計士倫理基準審議会が公表した国際独立性基準を含む職業会計士のための国際倫理規程
    （以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）および財務書類の監査に関する倫理規定に従って貴社から独立した立場にあ
    り、当該倫理規定に従って他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のた
    めの基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    財務書類に関する取締役会の責任

    　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠し、財務書類の作成および
    公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するた
    めに取締役会が必要であると決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、取締役会は、貴社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合に
    は、取締役会が貴社の清算または事業の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
    財務書類の監査に関する法定監査人（”                  réviseur     d'entreprises       agréé   ”）の責任

    　我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類全体に重要な虚偽表示がないかどうかに
    つき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。合理的な保証は高度な水準の保
    証ではあるが、2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、
    重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、
    重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすこ
    とが合理的に予想される場合である。
     2016  年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査全体を
    通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
    ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それら
     のリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監査証
     拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によること
     があるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
    ・貴社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、監査
     に関する内部統制を理解する。
    ・取締役会が採用した会計方針の適切性ならびに行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ・取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、貴社が継続企業とし
     て存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について
     結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は当報告書において、財務書類における関
     連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論
     は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、貴社が継続企業として
     存続しなくなる原因となることがある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、対象となる取引および事象を
     適正表示を実現する方法で表示しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制にお

    ける重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
                                 アーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニム

                                  公認の監査法人（Cabinet            de r é vision   agr  éé ）
                                       アントワン・ル・バー

    ルクセンブルグ、2022年６月14日

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                        Independent      auditor    ' s report
    To  the  Shareholders       of

    Global    Funds   Management      S.A.
    33,  rue  de  Gasperich-Building          A
    L-5826    Hesperange
    Opinion

    We  have   audited    the  financial     statements      of  Global    Funds   Management      S.A.   (the   “Company”),       which
    comprise     the  balance    sheet   as  at  31  March   2022,   and  the  profit    and  loss   account    for  the  year   then   ended,
    and  the  notes   to  the  financial     statements,      including     a summary    of  significant      accounting      policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying       financial     statements      give   a true   and  fair   view   of  the  financial
    position     of  the  Company    as  at  31  March   2022,   and  of  the  results    of  its  operations      for  the  year   then
    ended,    in  accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and
    presentation       of  the  financial     statements.
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   on  the  audit   profession      (the   “Law   of
    23  July   2016”)    and  with   International       Standards     on  Auditing     (“ISAs”)      as  adopted    for  Luxembourg      by  the
    “Commission       de  Surveillance       du  Secteur    Financier”      (“CSSF”).      Our  responsibilities         under   the  Law  of  23
    July   2016   and  ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   are  further    described     in  the  “responsibilities
    of  the  “réviseur      d'entreprises       agréé”    for  the  audit   of  the  financial     statements”       section    of  our
    report.    We  are  also   independent      of  the  Company    in  accordance      with   the  International       Code   of  Ethics    for
    Professional       Accountants,       including     International       Independence       Standards,      issued    by  the  International
    Ethics    Standards     Board   for  Accountants      (“IESBA     Code”)    as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together
    with   the  ethical    requirements       that   are  relevant     to  our  audit   of  the  financial     statements,      and  have
    fulfilled     our  other   ethical    responsibilities         under   those   ethical    requirements.       We  believe    that   the  audit
    evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.
    Responsibilities         of  the  Board   of  Directors     for  the  financial     statements

    The  Board   of  Directors     is  responsible      for  the  preparation      and  fair   presentation       of  these   financial
    statements      in  accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation
    and  presentation       of  the  financial     statements,      and  for  such   internal     control    as  the  Board   of  Directors
    determines      is  necessary     to  enable    the  preparation      of  financial     statements      that   are  free   from   material
    misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      the  Board   of  Directors     is  responsible      for  assessing     the  Company's
    ability    to  continue     as  a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and
    using   the  going   concern    basis   of  accounting      unless    the  Board   of  Directors     either    intends    to  liquidate
    the  Company    or  to  cease   operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
    Responsibilities         of  the  “r  é viseur    d'entreprises       agr  éé ”  for  the  audit   of  the  financial     statements

    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  a whole   are
    free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   a report    of  the  “réviseur
    d'entreprises       agréé”    that   includes     our  opinion.     Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but
    is  not  a guarantee     that   an  audit   conducted     in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as
    adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.
    Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material     if,  individually       or  in  the
    aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence     the  economic     decisions     of  users   taken   on  the
    basis   of  these   financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg
    by  the  CSSF,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional       skepticism      throughout      the
    audit.    We  also:
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    ・Identify      and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether
     due  to  fraud   or  error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and
     obtain    audit   evidence     that   is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.
     The  risk   of  not  detecting     a material     misstatement       resulting     from   fraud   is  higher    than   for
     one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve    collusion,      forgery,     intentional      omissions,
     misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control;
    ・Obtain     an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit
     procedures      that   are  appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing
     an  opinion    on  the  effectiveness       of  the  Company's     internal     control;
    ・Evaluate      the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of
     accounting      estimates     and  related    disclosures      made   by  the  Board   of  Directors;
    ・Conclude      on  the  appropriateness        of  Board   of  Directors'      use  of  the  going   concern    basis   of
     accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists
     related    to  events    or  conditions      that   may  cast   significant      doubt   on  the  Company's     ability    to
     continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty      exists,    we  are
     required     to  draw   attention     in  our  report    of  the  “réviseur      d'entreprises       agréé”    to  the
     related    disclosures      in  the  financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to
     modify    our  opinion.     Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date
     of  our  report    of  the  “réviseur      d'entreprises       agréé”.     However,     future    events    or  conditions
     may  cause   the  Company    to  cease   to  continue     as  a going   concern;
    ・Evaluate      the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,
     including     the  disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying
     transactions       and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned

    scope   and  timing    of  the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant
    deficiencies       in  internal     control    that   we  identify     during    our  audit.
                                         Ernst   & Young

                                         Société    anonyme
                                      Cabinet    de  révision     agréé
                                         Antoine    Le  Bars

    Luxembourg,      14  June   2022

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       している。
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