ＥＮＥＣＨＡＮＧＥ株式会社 有価証券報告書 第7期(令和3年1月1日－令和3年12月31日)

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                                                  ＥＮＥＣＨＡＮＧＥ株式会社(E36130)
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    【表紙】
     【提出書類】                   有価証券報告書

     【根拠条文】                   金融商品取引法第24条第１項
     【提出先】                   関東財務局長
     【提出日】                   2022年３月30日
     【事業年度】                   第７期（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）
     【会社名】                   ENECHANGE株式会社
     【英訳名】                   ENECHANGE     Ltd.
     【代表者の役職氏名】                   代表取締役CEO　城口　洋平
                         代表取締役COO　有田　一平
     【本店の所在の場所】                   東京都千代田区大手町二丁目６番２号
     【電話番号】                   （０３）６７７４－６６０１（代表）
     【事務連絡者氏名】                   執行役員CFO　　杉本　拓也
     【最寄りの連絡場所】                   東京都千代田区大手町二丁目６番２号
     【電話番号】                   （０３）６７７４－６６０１（代表）
     【事務連絡者氏名】                   執行役員CFO　　杉本　拓也
     【縦覧に供する場所】                   株式会社東京証券取引所
                         （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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    第一部【企業情報】
    第１【企業の概況】
     １【主要な経営指標等の推移】
      (1）連結経営指標等
                回次               第４期       第５期       第６期       第７期
               決算年月               2018年12月       2019年12月       2020年12月       2021年12月

                              1,140,739       1,268,110       1,713,196       3,018,003
     売上高                    （千円）
                               104,924              6,216
     経常利益又は経常損失（△）                    （千円）            △ 304,907             △ 2,400
     親会社株主に帰属する当期純利益又は
                               91,102
                         （千円）            △ 238,375      △ 16,743      △ 85,586
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）
                               89,799
     包括利益                    （千円）            △ 243,650      △ 18,241     △ 156,450
                               586,261       342,611       852,464      4,813,863
     純資産額                    （千円）
                               859,504      1,073,716       1,967,194       6,949,357
     総資産額                    （千円）
                                26.93             36.26      163.09
     １株当たり純資産額                    （円）             △ 38.63
     １株当たり当期純利益又は
                                4.34
                         （円）             △ 11.35      △ 0.78      △ 3.25
     １株当たり当期純損失（△）
     潜在株式調整後１株当たり当期純利益                    （円）        －       －       －       －
                                65.8       30.6       42.6       69.2
     自己資本比率                    （％）
                                18.0
     自己資本利益率                    （％）               －       －       －
     株価収益率                    （倍）        －       －       －       －

                               219,577             139,545       481,692
     営業活動によるキャッシュ・フロー                    （千円）            △ 310,049
     投資活動によるキャッシュ・フロー                    （千円）     △ 143,590      △ 16,868     △ 294,696      △ 552,946

                               18,329            1,285,951       4,302,971
     財務活動によるキャッシュ・フロー                    （千円）              △ 125
                               530,932       204,693      1,334,449       5,571,870
     現金及び現金同等物の期末残高                    （千円）
                                 64       90       91      122
     従業員数                    （人）
    （注）１．売上高には、消費税等は含まれておりません。
        ２．2020年９月17日付で普通株式１株につき３株の割合で株式分割を、2021年４月１日付で普通株式１株につき２
          株とする株式分割を、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株とする株式分割を行っており、第４期の期
          首に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益又は１株当たり当期純
          損失（△）を算出しております。
        ３．第４期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在するものの、当社株式は非上場で
          あり、期中平均株価が把握できないため、記載しておりません。第５期の潜在株式調整後１株当たり当期純利
          益については、潜在株式は存在するものの、当社株式は非上場であり、期中平均株価が把握できないため、ま
          た、１株当たり当期純損失であるため、記載しておりません。第６期及び第７期の潜在株式調整後１株当たり
          当期純利益については、潜在株式が存在するものの、１株当たり当期純損失であるため記載しておりません。
        ４．第５期から第７期における自己資本利益率については、親会社株主に帰属する当期純損失を計上しているた
          め、記載しておりません。
        ５．第４期及び第５期の株価収益率については、当社株式は非上場であるため、記載しておりません。第６期及び
          第７期の株価収益率については、親会社株主に帰属する当期純損失を計上しているため、記載しておりませ
          ん。
        ６．従業員数は就業人員（当社グループからグループ外への出向者を除き、グループ外から当社グループへの出向
          者を含む。）であり、臨時雇用者数（パートタイマー、人材会社からの派遣社員、季節工を含む。）は、年間
          の平均臨時雇用者数の総数が従業員数の100分の10未満であるため、記載を省略しております。
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      (2）提出会社の経営指標等
              回次              第３期       第４期       第５期       第６期       第７期
             決算年月              2017年12月       2018年12月       2019年12月       2020年12月       2021年12月

                            524,758       990,581      1,058,907       1,505,110       2,840,640
     売上高                 （千円）
                                    87,892              6,579
     経常利益又は経常損失（△）                 （千円）     △ 326,630            △ 264,745             △ 29,241
                                    85,601
     当期純利益又は当期純損失（△）                 （千円）     △ 327,500            △ 244,723      △ 15,278     △ 112,027
                            627,755       642,755       642,755       906,802      3,036,055

     資本金                 （千円）
     発行済株式総数
                            920,000      1,750,000        950,000      5,781,476      14,733,190
      普通株式
                            240,000             200,000
      Ａ種優先株式                                －             －       －
                            310,000             110,000
      Ｂ種優先株式                 （株）               －             －       －
                             30,000             30,000
      Ｃ種優先株式                                －             －       －
                            220,000             220,000
      Ｄ種優先株式                                －             －       －
                                          240,000
      Ｅ種優先株式                         －       －             －       －
                            462,423       587,475       342,751       855,568      4,913,100
     純資産額                 （千円）
                            636,892       818,703      1,044,832       1,939,320       6,989,532
     総資産額                 （千円）
                                    27.30             36.38      166.46
     １株当たり純資産額                  （円）     △ 396.44             △ 38.62
     １株当たり配当額                          －       －       －       －       －
                       （円）
     （うち１株当たり中間配当額）                         ( －)      ( －)      ( －)      ( －)      ( －)
     １株当たり当期純利益又は
                                     4.08
                       （円）     △ 190.59             △ 11.65      △ 0.71      △ 4.26
     １株当たり当期純損失（△）
     潜在株式調整後１株当たり当期純利
                       （円）        －       －       －       －       －
     益
                              71.9       70.0       31.4       43.4       70.2
     自己資本比率                  （％）
                                     16.6
     自己資本利益率                  （％）        －             －       －       －
     株価収益率                  （倍）        －       －       －       －       －

     配当性向                  （％）        －       －       －       －       －

                               39       47       75       79       99
     従業員数                  （人）
                                                        162.6

     株主総利回り                  （％）        －       －       －       －
     （比較指標：東証マザーズ指数）                  （％）        ( －)      ( －)      ( －)      ( －)     ( 82.6  )
                                                        6,770
                                                     ※１   9,180
     最高株価                  （円）        －       －       －     4,900
                                                     ※２   2,232
                                                        3,800
                                                     ※１   1,682
     最低株価                  （円）        －       －       －     2,125
                                                     ※２   1,953
     （注）１．売上高には、消費税等は含まれておりません。
        ２．2020年９月17日付で普通株式１株につき３株の割合で株式分割を、2021年４月１日付で普通株式１株につき
          ２株とする株式分割を、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株とする株式分割を行っており、第４期
          の期首に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益又は１株当たり
          当期純損失（△）を算出しております。
        ３．第３期及び第５期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在するものの、当社株
          式は非上場であり、期中平均株価が把握できないため、また、１株当たり当期純損失であるため、記載して
          おりません。第４期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在するものの、当社
          株式は非上場であり、期中平均株価が把握できないため、記載しておりません。第６期及び第７期の潜在株
          式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在するものの、１株当たり当期純損失であるた
          め、記載しておりません。
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        ４．第３期から第５期までの株価収益率については、当社株式は非上場であるため、記載しておりません。第６
          期及び第７期の株価収益率については、当期純損失を計上しているため、記載しておりません。
        ５．第３期、第５期から第７期の自己資本利益率については、当期純損失を計上しているため記載しておりませ
          ん。
        ６．１株当たり配当額及び配当性向については、配当を実施していないため、記載しておりません。
        ７．従業員数は就業人員（当社から社外への出向者を除き、社外から当社への出向者を含む。）であり、臨時雇
          用者数（パートタイマー、人材会社からの派遣社員、季節工を含む。）は、年間の平均臨時雇用者数の総数
          が従業員数の100分の10未満であるため、記載を省略しております。
        ８．第４期以降の財務諸表については、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省
          令第59号)に基づき作成しており、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、有限責任                                            あずさ監査
          法人の監査を受けております。第３期については「会社計算規則」(平成18年法務省令第13号)の規定に基づ
          き算出した各数値を記載しており、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく、有限責任                                             あずさ監
          査法人の監査を受けておりません。
        ９．定款及び2020年９月１日開催の取締役会決議に基づき、Ａ種優先株式（200,000株）、Ｂ種優先株式
          （110,000株）、Ｃ種優先株式（30,000株）、Ｄ種優先株式（220,000株）、Ｅ種優先株式（240,000株）の全
          てを自己株式として取得し、対価として普通株式800,000株を交付しております。なお、当社が取得したＡ種
          優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式、Ｅ種優先株式につきましては、2020年９月１日開
          催の取締役会決議に基づき2020年９月16日をもって全て消却しております。また、2020年９月１日開催の臨
          時株主総会決議により、定款の一部変更を行っており、これにより、2020年９月16日付でＡ種乃至Ｅ種優先
          株式に関する定款の定めが廃止されております。
        10．2020年12月23日付をもって東京証券取引所マザーズに株式を上場いたしましたので、第３期から第６期まで
          の株主総利回り及び比較指標については記載しておりません。
        11．最高株価及び最低株価は東京証券取引所マザーズにおけるものであります。なお、2020年12月23日付をもっ
          て同取引所に株式を上場いたしましたので、それ以前の株価については記載しておりません。
        12．※１は、2021年４月１日付で行った普通株式１株につき２株の割合とする株式分割による権利落後の最高・
          最低株価を記載しております。
        13．※２は、2022年１月１日付で行った普通株式１株につき２株の割合とする株式分割による権利落後の最高・
          最低株価を記載しております。
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     ２【沿革】
    　当社の前身であるCambridge              Energy    Data   Lab  Limitedは、日本の電力自由化を契機とした規制緩和後の市場における
    事業開発及びスマートメーターデータの研究開発を目的に、2013年６月英国ケンブリッジ市において設立されました。
    Cambridge     Energy    Data   Lab  Limitedにて、2014年４月に日本の電力自由化を見据えた家庭向け電力・ガス特化型メディ
    ア「エネチェンジ」を開始した後、2015年４月に東京都墨田区にエネチェンジ株式会社が設立され、同年６月Cambridge
    Energy    Data   Lab  Limitedから事業譲渡を受けた後に、現在の事業を本格的に開始しました。
       年　月                         概　要

             英国ケンブリッジ市においてCambridge                  Energy    Data   Lab  Limited    設立
     2013年６月
     2014年４月        家庭向け電力・ガス特化型メディア「エネチェンジ」開始

     2015年１月        家庭向け格安SIM・スマホ比較サイト「SIMチェンジ」開始

     2015年４月        東京都墨田区においてエネチェンジ株式会社を設立

             Cambridge     Energy    Data   Lab  Limitedからエネチェンジ株式会社への事業譲渡を実施
     2015年６月
     2016年１月        電力自由化に対応した電力切替プラットフォーム開始

     2016年１月        電力会社向け電気料金シミュレーションASPサービスの提供開始

             英国ケンブリッジ市においてSMAP                ENERGY    LIMITED設立
     2016年２月
             法人向け電力・ガス切替プラットフォーム「エネチェンジ                           Biz」開始
     2016年６月
             SMAP   ENERGY    LIMITED（現連結子会社）を子会社化
     2017年６月
     2017年８月        本社オフィスを東京都千代田区に移転

     2018年５月        「ENECHANGE株式会社」へと商号変更

             電力会社向け電気料金シミュレーションASPサービスに機能追加し、「EMAP」サービスとし
     2018年８月
             てリニューアル
     2019年７月        家庭向け格安SIM・スマホ比較診断サービス「SIMチェンジ」事業の譲渡を実施
             電力データ解析技術を用いた再生可能エネルギー発電所の運営効率化・ファンド運営事務
     2019年12月
             サービス「JEF」開始
     2020年12月        東京証券取引所マザーズに株式を上場
             海外特化型脱炭素テックファンド「Japan                   Energy    Capital２号ファンド」設立
     2021年９月
     2021年11月        オーベラス・ジャパン株式会社の発行済株式を100%取得し子会社化

             EV充電ステーションas           a Serviceとして「エネチェンジ              EV充電サービス」開始
     2021年11月
     2021年12月        公募による新株式発行及び株式売出しを実施

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     ３【事業の内容】
    　当社グループは、「Changing               Energy    for  a Better    World   ～エネルギーの未来をつくる～」というミッションを掲
    げ、エネルギー革命の軸となる「エネルギーの４Ｄ」、すなわち自由化（Deregulation）、デジタル化
    （Digitalization）、脱炭素化（Decarbonization）、分散化（Decentralization）に資する分野を主な事業領域として
    おります。これらの分野において、エネルギー分野特化型の「エネルギーテック」、すなわち発電や小売を直接行わず、
    エネルギーに関連するテクノロジーサービスの提供を中立的に行う企業グループとして、エネルギーに関するデータの活
    用促進を通じ、相互シナジーを活かした事業展開を行うことで、「エネルギーの４Ｄ」におけるデジタルトランスフォー
    メーション(DX)（注１）を推進し、「エネルギー分野におけるデータプラットフォーマー」というユニークなポジショニ
    ングで、エネルギーテック領域におけるカテゴリーリーダーとなることを目指しております。
    　当社グループは、（I）自由化領域において消費者向けに電力・ガス等の最適な選択をサポートするBtoC型ビジネスで
    ある「エネルギープラットフォーム事業」と、（II）デジタル化領域において電力・ガス会社向けにクラウド型DXサービ
    スを提供するBtoB型ビジネスである「エネルギーデータ事業」を展開しております。
    　「エネルギープラットフォーム事業」においては、消費者向けの電力・ガス切替サービスを通じて、「エネルギーを選
    ぶを常識に」することを目指しており、主に「エネチェンジ」（家庭向け電力・ガス切替プラットフォーム）及び「エネ
    チェンジBiz」（法人向け電力・ガス切替プラットフォーム）の２サービスを展開しております。
    　「エネルギーデータ事業」においては、電力・ガス会社向けのクラウド型DXサービスを通じて、「デジタル化でエネル
    ギーをより効率的に」することを目指しており、主に電力・ガス会社向けにクラウド型で提供するデジタルマーケティン
    グ支援SaaS（注２）「EMAP（イーマップ                   = Energy    Marketing     Acceleration       Platform）」、電力スマートメーター（注
    ３）データ解析SaaS「SMAP（スマップ                  = Smart   Meter   Analytics     Platform）」等の他、脱炭素社会の実現に向けた電気
    自動車（EV）の普及に合わせ、EVユーザーの利便性向上及びEV充電器の設置を通じた駐車スペースの価値向上を目的とし
    た「エネチェンジEV充電サービス」を展開しております。当社グループは、当該２事業の両輪経営による顧客基盤・ノウ
    ハウの相互活用を通じた事業展開を競争力の源泉とし、業界内におけるユニークなポジショニングを構築しているものと
    考えております。
    　当該２事業は「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　（１）連結財務諸表　注記事項」に掲げるセグメントの区分
    と同一です。
    　なお、当社グループは、当社に加え、連結子会社SMAP                          ENERGY    LIMITED、オーベラス・ジャパン株式会社、持分法適用
    関連会社Japan       Energy    Capital    1 L.P.、持分法非適用関連会社Japan                Energy    Capital合同会社、Japan            Energy    Capital
    2 L.P.で構成されています。「SMAP」サービスはSMAP                        ENERGY    LIMITEDが、法人向け電力切替サービスの一部はオーベラ
    ス・ジャパン株式会社が、中東地域での再生可能エネルギー発電所への投資はJapan                                       Energy    Capital    1 L.P.が、海外の
    エネルギーベンチャー企業への投資はJapan                    Energy    Capital    2 L.P.が、ファンド運営業務等はJapan                 Energy    Capital合
    同会社が、それ以外のサービスは当社が運営しております。
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    　現在当社グループが提供するエネルギープラットフォーム事業及びエネルギーデータ事業の概要は以下のとおりです。
    （I）エネルギープラットフォーム事業

    （電力市場及び電力自由化の概況）
    　日本国内の電力市場全体の市場規模は、「脱炭素」のトレンドを受け、オール電化やEVの普及に伴う都市ガス・LPガス
    市場並びにガソリン市場の取り込みにより、現在の約13兆円（注４）から、2050年には最大40％程拡大（注５）し、約18
    兆円の規模となるものと当社では推計しております。
    　日本国内の電力自由化は2000年に法人向けの特別高圧区分、2004年に高圧区分で開始されました。2016年４月に家庭向
    け（低圧電灯・低圧電力）の小売市場の自由化が開始されたことを機に、新規参入事業者の増加による競争環境の激化
    や、電力・ガス会社の切替に対する認知度の拡大に伴い、家庭向け、法人向けともに新電力シェアが拡大し、2021年12月
    時点の契約口数ベースの新電力のシェアは、家庭向けでは21.3％、法人向けは30.8％となりました（注６）。
    　家庭向けにおいて主となる低圧部門の小売市場においては、2016年の全面自由化以降、電力契約の切替が進んでおりま






    す。電力契約切替数の年間推移（注７）は次のとおりです。
    　低圧部門の新電力の年間の契約件数に関しては、2021年では約623万件となっております。この内訳としては、年間約







    294万件の大手電力から新電力への切替、約94万件の新電力から新電力への切替、約234万件の新電力の新規契約によるも
    のとなります。
    　大手電力からの切替需要は、電力・ガス切替の認知向上により、今後も安定的な推移が見込めるものと考えておりま
    す。
    　新電力からの切替需要は、主に一度新電力に切り替えたユーザーが、より良い料金プラン等を探す需要によるものと考
    えております。一度切り替えたユーザーは、電力・ガス切替に対する心理的ハードルが低くなり、また切替に関するメ
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    リットも認識しているため、継続的により良い電力・ガス会社を探す傾向にあるものと考えられます。特に初回切替に関
    しては、電力・ガス会社による直接的な営業活動により受動的に切替を実施しているユーザーが多いものと考えられ、そ
    う したユーザーが２回目以降に切り替える場合は、能動的に電力・ガス会社を比較して検討する、すなわち当社のような
    切替サービスを活用する需要が高まるものと考えております。
    　新電力の新規契約需要は、引越し等の機会に電力・ガス契約を新規契約する際に、大手電力ではなく新電力を選択する
    ユーザーの需要があるためと当社では認識しており、電力・ガス切替の認知向上により、今後より良い料金プランを探す
    需要は増加していくものと考えております。
    （事業の概況）

    　当社グループのエネルギープラットフォーム事業は、家庭向けユーザーに対しては、電力・ガス切替プラットフォーム
    「エネチェンジ」、法人向けユーザーに対しては、電力・ガス切替プラットフォーム「エネチェンジBiz」の２サービス
    を展開しております。「エネチェンジ」「エネチェンジBiz」はともに最適な電力・ガス会社等を選択するための比較・
    診断・切替申込機能を、インターネット上でワンストップにて提供する電力・ガス切替プラットフォームであり、当該
    サービスを電力の消費者である家庭や法人のユーザーに対して無償で提供することで、電力・ガス切替のデジタルトラン
    スフォーメーションに取り組んでいます。
    　当社は、国内大手の電力・ガス会社との戦略的な業務提携を始めとして、2021年12月末時点において「エネチェンジ」
    と「エネチェンジBiz」合わせて56社（重複を除く）の電力・ガス会社と提携しております。それら電力・ガス会社との
    ネットワークにより、価格面での訴求だけではなく、電気・ガスセットでの提供や、「再生可能エネルギー100％の電力
    プラン」の取り扱いを開始しており、幅広いユーザーのニーズに合わせたサービス展開を行っています。
    　集客面に関しては、自社メディアを経由したオンラインでの集客を基本とし、家庭から法人ユーザーまで幅広く集客を
    実施しております。加えて、パートナーの拡大にも努めており、オンライン・オフラインでのパートナー経由の集客も行
    なっております。これらにより、電力・ガス切替プラットフォームとして、ユーザーとの接点を拡大しております。
    　これらの取組みにより、ユーザー数（家庭向けユーザー数と、法人向けユーザー数の一般家庭換算値との合計値）は、
    2021年12月末時点において、387,714件となっております。
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    （各サービスの特徴）
    ＜エネチェンジ＞

    　「エネチェンジ」は「電力会社を選ぶ」をサポートする家庭向け電力・ガス特化型メディア兼電力・ガス会社切替プ
    ラットフォームです。当社は2016年１月より本格的にサービスを開始し、2021年１月から12月までの平均で月間ユニーク
    ユーザー数が約200万人を超える規模にまで成長しました。
    　ユーザーは、オンライン上で居住地域の郵便番号や世帯人数、在宅状況や電気の使用量といった情報を簡易的に入力す
    ることで、地域ごとの気象条件やロードカーブ（注８）を考慮したアルゴリズムの診断結果に基づいた最適な電力・ガス
    会社の比較情報を、様々なランキング形式で得ることができます。また、診断と比較だけではなく、オンライン上で電
    力・ガス会社の切替（注９）手続きまでを一気通貫で実施できるサービス設計となっているため、ユーザーにとっては利
    便性の高いサービスとなっています。　なお、家庭向け都市ガスの小売全面自由化が開始された2017年４月に先駆けて、
    2017年１月より都市ガス料金の比較診断サービスも提供しております。また、2019年11月より順次買取期間が終了する固
    定価格買取制度（FIT）（注10）にあわせた電気の買取や、蓄電池の紹介サービスも提供しております。
    ＜エネチェンジBiz＞

    　「エネチェンジBiz」は、主に高圧と呼ばれる法人の電力・ガスユーザーを対象とした一括見積取得及び電力会社切替
    プラットフォームです。大手新電力を中心とした電力・ガス会社と提携し、法人ユーザーに対して無料で一括見積と申込
    手続きを代行するサービスを全国規模で提供しております。当社は2016年６月より本格的にサービスを開始し、2021年12
    月末時点において、月間問い合わせ件数が300件を超える規模にまで成長しました。
    　法人ユーザーは、無料診断登録を実施し、過去12か月分の電気使用量を記載した明細書を提出することで、複数の電
    力・ガス会社からの新しい電気料金単価での見積提案の取得から、電力会社の切替手続きまでのプロセスを、一括して当
    社に委託できます。そのため、初期費用が不要であり、かつ書類上の手続きのみで固定費の削減が可能となります。
    　加えて、家庭向けでは不動産仲介業者等、法人向けでは金融機関等のパートナーを経由したオフラインでの切替申込に

    も対応しております。パートナー数は拡大しており、家庭向け・法人向けごとのパートナー数の過去の推移は次のとおり
    です。
                  時点          パートナー社数（家庭向け）              パートナー社数（法人向け）

          2017年12月末                        6             29

          2018年12月末                        26              58

          2019年12月末                        65             139

          2020年12月末                        103              187

          2021年12月末                        184              253

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    （収益モデル）
    　ユーザーが、当社の展開する切替プラットフォームサービス上で提携する電力・ガス契約の切替を実施すると、当社
    は、電力・ガス会社より一定の報酬を受領します。当該報酬は、当社の売上高として計上されます。
    　報酬には下記の２つの種類があります。

    （１）    ストック型の切替報酬：プラットフォームサービス上で切替を実施したユーザーが電力・ガス会社に対して支払
    う毎月の電力代・ガス代に、あらかじめ定められた料率を乗じた金額を、切替以降、原則として電力・ガス小売供給契約
    が継続する限り、毎月継続的に受領する報酬となります。プラットフォームサービスを通じた申し込みが行われ、累積申
    込数が増大すると、契約数に比例して報酬が増大するストック型の報酬です。
    （２）    その他報酬：電力・ガス契約の切替時に、上記のストック型切替報酬に加えて、追加で電力・ガス会社から受領
    する切替の一時報酬や、メディアとしての「エネチェンジ」及び「エネチェンジBiz」における宣伝効果を期待する電
    力・ガス会社からの広告掲載依頼・配信活動に伴い受領する広告収入等があります。これらは申込数や広告件数に応じて
    売上高が増減します。
    （II）エネルギーデータ事業

    （エネルギー業界のITシステム市場の概況）
    　電力業界におけるデジタル・イニシアチブについて、世界経済フォーラム・アクセンチュア共同レポートによると、
    2016年から2025年にかけて世界全体で享受できる価値は、1.3兆ドルに達すると見込まれています（注11）。
    　日本国内においても、自由化の進展による電力・ガス会社間の競争激化、スマートメーターの設置・普及による電力
    データ量の増加、AI（注12）やRPA（注13）等の技術の進化、再生可能エネルギー発電所の大量導入を背景とした弾力
    性・柔軟性のある電力系統運用の必要性等により、電力・ガス会社におけるデータの解析ニーズがあるものと認識してお
    ります。このように電力データ活用の関連分野は、デジタル化領域のみに限定されるものではなく、「エネルギーの４
    Ｄ」の分野で横断的に生じるものと考えております。
    　当社グループがエネルギーデータ事業において展開するサービスの対象であるエネルギー業界のIT投資の金額は、電
    力・ガスの小売全面自由化、発送電分離、スマートメーターの普及、再生可能エネルギーの増加等の業界構造の変革に伴
    い、「エネルギーの４Ｄ」に関連する新規システム投資需要が増加していることで、近年拡大傾向にあるものと見ており
    ます。電力業界のIT投資金額の推移は以下のとおりであり、当社としては、電力小売全面自由化前の2015年からのIT投資
    金額の増加額である約453億円がターゲット市場規模と捉えております（注14）。
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    （事業の概況）
    　当社グループのエネルギーデータ事業は、電力・ガス自由化、スマートメーターのデータ解析、再生可能エネルギー発
    電所の運営効率化等、「エネルギーの４Ｄ」の進行に伴い必要となる新たなITシステムを、エネルギー事業者向けにクラ
    ウド型で提供しています。現在は、主に２サービス（EMAP、SMAP）を展開しております。これらのサービスは、独自デー
    タを活用した電力・ガス業界特化型のシステムを汎用的に展開することに特徴があり、デジタル化を軸としながらも、
    「エネチェンジ」「エネチェンジBiz」によって蓄積される大量のユーザーデータを活用した「EMAP」、スマートメー
    ターデータの解析を軸とした「SMAP」とそれぞれ異なる特徴を有しております。加えて、2021年度より新しく「エネチェ
    ンジ   EV充電サービス」の展開を開始しております。
    　当社グループは、国内の電力・ガス会社との戦略的な業務提携をはじめとして、国内外の電力・ガス会社等に対してこ
    れらのサービスを提供しております。これらのサービスはいずれもクラウドベースで行われることにより、サービス提供
    を通じて様々なデータの蓄積が可能であり、またそれらのデータを解析・活用することで更なるサービス品質や機能の強
    化に繋がるため、当該サービス提供を通じ競争力を高めていくことが可能であるものと認識しております。
    　これらの取組みにより、サービス導入社数は2021年12月末時点で50社となっております。
    （各サービスの特徴）






    ＜EMAP＞

    　「EMAP」は、当社が提供するエネルギー事業者向けデジタルマーケティング支援SaaSのサービス名称です。「EMAP」
    サービスの特徴は、当社が電力・ガス切替プラットフォーム「エネチェンジ」を運営する中で得た知見・情報・技術資産
    を基にした、電力・ガス小売の現場へのデジタル化・効率化サービスをSaaS型で提供している点です。2016年１月より電
    力・ガス会社への提供を開始し、以降様々な改善・機能追加を施しながら運用実績を積み重ね、2021年12月末時点におい
    ては東京電力エナジーパートナー株式会社や、東京瓦斯株式会社、北陸電力株式会社をはじめとした電力・ガス会社に
    サービス提供をしております。「EMAP」を利用して蓄積された電力・ガス切替に関する契約情報は2021年12月末時点にお
    いて100万件以上であり、それら大量のデータ解析を軸としたサービス展開を行っております。
    　「EMAP」サービスの導入にあたり、標準的なパッケージが用意されているため、速やかにセットアップを行うことが可
    能な形でサービス提供を行っております。また運用開始後も、システムの死活監視や、定期的な保守、燃料費調整額（注
    15）の定期更新といったメンテナンスまで、ワンストップで提供しております。
    　「EMAP」の各種機能は以下のとおりです。

    ①EMAP    FRONT   SERIES（マーケティング機能）

    　「エネチェンジ」で蓄積されたユーザー行動等のデータベースを活用して開発された申込受付フォームや、全国の電
    力・ガス会社の料金プランに対応した料金シミュレーション、請求額や電力使用量グラフ機能を備えたユーザーマイペー
    ジ等、オンライン上での新規顧客獲得やユーザーリレーション深化に有効と考える機能を提供しております。「エネチェ
    ンジ」の運営経験により最適化された機能を基に電力・ガス会社のサイト向けに再設計を施すため、最短導入工期１か月
    でのセットアップが可能です。
    ②EMAP    DESK   SERIES（顧客・営業管理、バックオフィス機能、データ解析）

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    　代理店として多くの電力・ガス会社の顧客管理を行ってきた「エネチェンジ」の知見や、ユーザー管理機能等のソフト
    ウェア資産をベースに構築した顧客管理システムを提供しております。全申込顧客の情報（エリア、プラン、申込ステー
    タス等）を管理できる機能等、取次店の獲得成果・営業管理、アクセス・ユーザー行動解析等を柔軟に行いたいという
    ニー  ズに応える機能を提供しております。
    　また、このEMAP         DESKを起点に、事業立ち上げ期の電力・ガス会社をメインターゲットとして想定した切替業務のBPO
    （注16）サービスも提供しております。BPOでは、必要とされる機能の共通化・自動化による効率化により、少ない人的
    リソースでの事業展開、既存のCISシステム（注17）では対応できない柔軟なサービス設計の構築が可能となるサービス
    提供を行っております。
    ＜SMAP＞

    　「SMAP」は、当社グループが提供するエネルギー事業者向けスマートメータデータ解析SaaSのサービス名称です。当社
    子会社のSMAP       ENERGY    LIMITEDが、開発・運営を国内外で行っています。「SMAP」サービスの特徴としては、スマート
    メーターを経由して送られてくるユーザーの電力使用量（kWh：キロワットアワー）の30分値データを様々な観点で解
    析・予測するサービスをSaaS型で提供している点です。2017年６月にSMAP                                  ENERGY    LIMITEDを連結子会社化し、日本の電
    力会社向けに本格的にサービスを開始しました。現在、大手新電力をはじめとした電力・ガス会社にサービス提供をして
    おります。「SMAP」において管理及び解析の対象としているスマートメーターの電力使用量データは2021年12月末時点に
    おいて25億件以上であり、それらの大量のデータ解析を軸としたサービス展開を行っています。
    　「SMAP」の各種機能は以下のとおりです。

    ①顧客収益性改善機能

    　電力会社にとって、自社の電力調達原価のデータと既存顧客への小売供給価格のデータをAPI（注18）等により連携さ
    せることで、自社全体から業種別・個別顧客別の収支状況まで、様々な粒度での収益性が分析でき、自社の電源状況と照
    らし合わせた効果的な顧客獲得及び維持の戦略立案と実行に資する機能の提供を行っております。その他、電力会社が一
    般送配電事業者（注19）に支払っている託送料金（注20）を削減するためのデータ分析結果を提供し、既存顧客の電力使
    用状況に合わせた託送料金へと変更することで、電力会社にとって収益性向上に資する機能の提供を行っております。
    ②デマンドレスポンス機能

    　電力会社が提供する電気料金プランの一部には時間帯別の料金設定がなされており、また電力の調達価格も一部時間帯
    別に変動するため、電力会社の収支は時間帯毎に変動します。デマンドレスポンスとは、電気の需要（消費）と供給（発
    電）のバランスをとるために、需要側の電力を制御する技術のことであり、再生可能エネルギーの普及による発電の変動
    に伴い、今後重要になる技術と考えております。「SMAP」ではデマンドレスポンスを実施する上で重要となる電力需要抑
    制量の予測機能等を提供しております。
    （収益モデル）

    　「EMAP」「SMAP」は電力・ガス会社を中心とするサービス提供先の企業から、サービス提供の対価として一定の報酬を
    受領します。当該報酬は、当社グループの売上高として計上されます。エネルギー業界に特化したサービスのため、直接
    的なサービス対象顧客は電力・ガス会社が中心となりますが、利用者数に応じた従量課金体系を一部採用することで、電
    力・ガスを利用するエンドユーザーを間接的なサービス対象顧客としている点が特徴となります。
    　報酬には下記の２つの種類があります。
    （１）    ストック型のライセンス報酬：サービス提供に対して毎月継続的に受領する報酬であり、当社のプロダクトを電
    力・ガス会社に対してSaaS型のライセンス課金形式で提供するストック型の収益と、エンドユーザー（需要家、スマート
    メーター数等）に連動する従量報酬を基本としております。「EMAP」「SMAP」の報酬は主にサービス提供数に連動してお
    ります。
    （２）    その他報酬：「EMAP」「SMAP」には初期導入時やカスタマイズ時の開発料、コンサルティング料等の一時報酬が
    あります。これらは連結会計年度に提供された上記サービスに応じて売上高が増減します。
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     （注）１．デジタルトランスフォーメーション（DX）とは、「企業がビジネス環境の激しい変化に対応し、データとデ
           ジタル技術を活用して、顧客や社会のニーズを基に、製品やサービス、ビジネスモデルを変革するととも
           に、業務そのものや、組織、プロセス、企業文化・風土を変革し、競争上の優位性を確立すること。」
           （「デジタルトランスフォーメーションを推進するためのガイドライン（DX推進ガイドライン）Ver.                                               1.0」
           経済産業省、2018年12月）を指します。
     　　　２．SaaSは、Software              as  a Serviceの略称であり、必要な機能を必要な分だけサービスとして利用できるよう
           にしたソフトウェアもしくはその提供形態を指し、通常はインターネット経由でサービス提供を行います。
     　　　３．電力スマートメーターとは、次世代型の電力量計です。従来のアナログ式誘導型電力量計と異なり、電力使
           用量をデジタルで計測しメーター内に通信機能を持たせることで、自動検針や電力使用量の30分値データ取
           得等を可能にします。
     　　　４．電力・ガス取引監視等委員会「電力取引報結果」より、2021年１月から2021年12月の電力販売額の合計。
     　　　５．経済産業省「2050年カーボンニュートラルに伴うグリーン成長戦略」（2021年６月18日）より。
     　　　６．電力・ガス取引監視等委員会「電力取引報結果」より、家庭向けは低圧電灯、法人向けは高圧における契約
           口数を参照。
     　　　７．電力・ガス取引監視等委員会「電力取引報結果」を基に当社で作成。
     　　　８．ロードカーブとは、電力需要が時間とともにどのように変動するかを表す曲線を指し、別名「電力負荷曲
           線」とも言われています。ロードカーブの最大値は一定期間の最大電力消費量を指します。
     　　　９．切替とは、電力広域的運営推進機関が運営する「スイッチング支援システム」を通じて、電力小売事業者か
           ら別の電力小売事業者へ契約を切り替えることを指します。
     　　　10．固定価格買取制度（FIT）とは、「電気事業者による再生可能エネルギー電気の調達に関する特別措置法」
           （再エネ特措法、またはFIT法）に基づき、電気事業者（電気事業法上に定義された、小売電気事業、一般
           送配電事業、送電事業、特定送配電事業、発電事業を営む事業者の総称）が再生可能エネルギーで発電され
           た電力を固定価格で買い取る制度を指します。
     　　　11．世界経済フォーラム・アクセンチュア共同レポート「デジタルトランスフォーメーション」（2016年）。
     　　　12．AIは、Artificial              Intelligence（人工知能）の略称。コンピュータープログラムを用いて、人間と同等、
           もしくはそれ以上の知的能力を実現させるための基礎技術及びシステムを指します。
     　　　13．RPAは、Robotic             Process    Automationの略称。ルールエンジン、機械学習、人工知能等の認知技術を活用
           し、従来は人間のみが対応可能とされていたオフィス業務を代行・代替し、効率化や自動化を図る取組みを
           指します。
     　　　14．電力・ガス取引監視等委員会「電力取引報結果」の電力販売額に対し、一般社団法人日本情報システム・
           ユーザー協会「企業IT動向調査）」のエネルギー業界（社会インフラ）の売上高に占めるIT予算比率を乗じ
           算出。2020年が新型コロナウイルスの影響を大きく受けたため2019年の数値を参照しております。
     　　　15．燃料費調整額とは、燃料費調整制度の下で電気の使用料金に応じて算定された金額を指します。燃料調整費
           制度は、電気料金のコストのうち、燃料費は経済情勢（為替レートや原油価格等）の影響を大きく受けるこ
           とから、電力会社の経営効率化の成果を明確にするため、燃料費の変動を迅速に電気料金に反映させる制度
           です。
     　　　16．BPOは、Business             Process    Outsourcingの略称であり、一部の業務やビジネスプロセスを外部の専門企業に
           委託することを指します。
     　　　17．CISシステムは、Customer                 Information      Systemの略称。顧客情報管理システムを指します。
     　　　18．APIは、Application               Programming      Interfaceの略称。ソフトウェアの機能を共有する仕組みであり、異なる
           サービスをAPIで連携することで、ユーザーの承諾のもとサービス間でのユーザーデータの共有等が可能と
           なります。
     　　　19．一般送配電事業者とは、電気事業法で定められた電気事業者の類型の一つで、経済産業大臣の許可のもと、
           供給区域内で送電線・変電所等を維持・運用し、電気を目的地まで送り届ける役割を果たしております。日
           本全土は10の供給区域に分割されており、供給区域毎に１事業者が存在しております。
     　　　20．託送料金とは、電力会社が小売供給契約者に対して電気を送電する際に、必ず使用する送配電網の利用料金
           を指します。現在送配電網は、各地域の大手電力会社が保有する送配電会社によって管理されており、地域
           ごとに供給指令や送配電ネットワーク運用が行われています。なお託送料金は、経済産業省令の一般電気事
           業者託送料金供給約款料金算定規則と呼ばれる、公表されたルールに基づいて決められており、地域と時間
           帯別によって基本料金単価と従量料金単価が異なります。
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     　本章にて述べた事業の系統図は以下のとおりであります。
      ［事業系統図］
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     ４【関係会社の状況】
                                           議決権の所
                          資本金                 有割合又は
          名称          住所             主要な事業の内容                   関係内容
                         又は出資金                  被所有割合
                                            （％）
    （連結子会社）

                                                  役員の兼任
                                エネルギーデータ事業                  従業員の出向
                 英国
     SMAP   ENERGY    LIMITED
                            202.70    （エネルギーデータを                  管理業務の提供
                 ロンドン                              100
                           (ポンド)     分析・活用するプロダ                  オフィスの賃貸
     （注）４
                                クトの開発）                  資金の貸付
                                                  業務の受託
                                エネルギープラット                  役員の兼任

     オーベラス・ジャパン株
                 東京都               フォーム事業（法人顧                  従業員の出向
     式会社                     10,000千円                     100
                 千代田区               客向け電力切り替え                  管理業務の提供
     （注）５、６
                                サービス）                  資金の貸付
    （持分法適用関連会社）

                                エネルギーデータ事業
     Japan   Energy    Capital
                 英国領          15,680
                                （再生可能エネルギー              22.91    出資の引受
     １  L.P.           ケイマン諸島       （千米ドル）
                                発電所への投資事業）
    　（注）１．「主要な事業の内容」欄には、セグメントの名称を記載しております。
         ２．特定子会社に該当する会社はありません。
         ３．有価証券届出書又は有価証券報告書を提出している会社はありません。
         ４．債務超過会社であり、2021年12月末時点で債務超過額は36,092千円であります。
         ５．オーベラス・ジャパン株式会社は、2021年11月の株式取得により連結子会社となっております。
         ６．当社を吸収合併存続会社、オーベラス・ジャパン株式会社を吸収合併消滅会社とする吸収合併により、2022
           年５月１日付でオーベラス・ジャパン株式会社を吸収する予定です。詳細は、「第５                                       経理の状況　１        連結
           財務諸表等　（１）連結財務諸表　注記事項　（重要な後発事象）」をご参照ください。
         ７．Japan     Energy    Capital合同会社については、実質的な影響力を持っているため関連会社に該当しますが、持
           分法を適用していない関連会社であるため、記載を省略しております。
         ８．Japan     Energy    Capital    ２  L.P.については、実質的な影響力を持っているため関連会社に該当しますが、持
           分法を適用していない関連会社であるため、記載を省略しております。
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     ５【従業員の状況】
      (1）連結会社の状況
                                                 2021年12月31日現在
              セグメントの名称                            従業員数（人）
                                                         49
      エネルギープラットフォーム事業
                                                         54
      エネルギーデータ事業
                                                         103
       報告セグメント計
                                                         19
      全社（共通）
                                                         122
                 合計
    　（注）１．従業員数は就業人員（当社グループからグループ外への出向者を除き、グループ外から当社グループへの出
           向者を含む。）であり、委任型執行役員を含み、臨時雇用者数（パートタイマー、人材会社からの派遣社
           員、季節工を含む。）は、年間の平均臨時雇用者数の総数が従業員数の100分の10未満であるため、記載を
           省略しております。
         ２．全社（共通）として記載されている従業員数は、管理部門に所属しております。
      (2）提出会社の状況

                                                 2021年12月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）
            99             35.2              1.7           5,824,750
              セグメントの名称                            従業員数（人）

                                                         49
      エネルギープラットフォーム事業
                                                         31
      エネルギーデータ事業
                                                         80
       報告セグメント計
                                                         19
      全社（共通）
                                                         99
                 合計
    　（注）１．従業員数は就業人員（当社から社外への出向者を除き、社外から当社への出向者を含む。）であり、委任型
           執行役員を含み、臨時雇用者数（パートタイマー、人材会社からの派遣社員、季節工を含む。）は、年間の
           平均臨時雇用者数の総数が従業員数の100分の10未満であるため、記載を省略しております。
         ２．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
         ３．全社（共通）として記載されている従業員数は、管理部門に所属しております。
      (3）労働組合の状況

        当社グループにおいて労働組合は結成されておりませんが、労使関係は円満に推移しております。
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    第２【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
      当社グループの経営方針、経営環境、経営戦略並びに対処すべき課題等は以下のとおりです。なお、文中の将来に関
      する事項は、別段の表記がない限り、本書提出日現在において当社グループが判断したものです。
      （１）経営の基本方針

      　当社グループは、「Changing               Energy    for  a Better    World   ～エネルギーの未来をつくる～」をミッションとして
      掲げ、エネルギー業界における「エネルギーの４Ｄ」という構造変革に対して、IT技術を駆使したデジタルトランス
      フォーメーション（DX）を推進する事業を展開しております。
      　日本のエネルギー業界は、東日本大震災による世界的なエネルギー業界の転換により、100年に１度ともいえる構
      造変革を迫られていると認識しております。日本も2050年の脱炭素社会の実現に向けて、「エネルギーの４Ｄ」を軸
      としたイノベーションを加速させ、新産業を創出していく必要があるものの、電力ガス小売全面自由化は主要先進国
      の中では最後発であり、長らくの規制業種としての遅デジタル化・非効率性が依然残るため、抜本的な構造改革が必
      要であると考えております。
      　「エネルギーの４Ｄ」とは、Deregulation（自由化）、Digitalization（デジタル化）、Decarbonization（脱炭
      素化）、Decentralization（分散化）を指します。日本のエネルギー業界は、「自由化」においては2011年３月の東
      日本大震災を契機として発足した「電力システム改革」に代表される制度改革による競争原理の導入、「デジタル
      化」においてはDX推進による効率化やスマートメーターの普及に伴う電力データ活用の更なる進捗、「脱炭素化」に
      おいては今後大量導入が見込まれる再生可能エネルギーの基幹電源化、及びそれに付随して生じる電力供給における
      天候要因等の不確実性に対するデータやAI技術を活用した精緻な予測技術の進展、「分散化」においては電気自動車
      や蓄電池等を組み合わせたスマートグリッド（注１）やVPP（注２）による柔軟な需給調整の必要性、といった規制
      緩和・技術の進展等に伴い、エネルギーデータの活用を軸とし、「エネルギーの４Ｄ」が相互に連動しながら変革が
      進むことが見込まれます。
      　脱炭素社会を実現するためには、電力の送配電や小売側の技術革新が必要と考えております。当社グループは、エ
      ネルギーテック事業者として、変化する環境下において最適と判断するサービスを各種ステークホルダーに提供して
      いく方針です。また、「エネルギーの４Ｄ」と称されるエネルギー業界の構造転換に柔軟に対応しつつ、規制及び環
      境の変化によって生み出される潜在的なニーズに対してエネルギーデータ解析技術を軸として高い精度のオペレー
      ションを継続することによってそのニーズを満たしていくことが必要であり、それを実現するための施策に継続的に
      取り組んでいく方針です。
     （注）１．スマートグリッドとは、IT技術によって、供給側・需要側の双方から電力量をコントロールできる送電網の





           ことを指します。「次世代送電網」とも呼ばれます。
         ２．VPPとは、Virtual           Power   Plant   の略。電力系統に直接接続されている発電設備、蓄電設備の保有者もしく
           は第三者がエネルギーリソースを制御することで、発電所と同等の機能を提供する仕組みを指します。
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      （２）経営環境
      　足元の電力業界を取り巻く環境は、世界的な資源価格の高騰や深刻度を増しているロシア・ウクライナ情勢の影響
      の波及が懸念される状況が続いています。一方で、中長期的な我が国の電力総需要の市場規模は、将来的には人口減
      少や省エネ機器の普及・性能の向上等の影響による減少要因はあるものの、オール電化の普及や電気自動車・プラグ
      インハイブリッド自動車の普及によるエネルギー二次利用（ガス・ガソリン産業）の電化等により、電力需要が最大
      40％増加（注１）すると予想されており、電力販売額が拡大していくことが見込まれます。
      　自由化というトレンドについては、新電力の電力販売量は電力販売量全体の21.7％（注２）となっており、家庭向
      け、法人向けともに拡大しております。主たる理由として、電力・ガス小売の全面自由化に伴い、全国的に電力自由
      化の知名度が高まったこと、政府主導による競争環境の整備が進んだこと等が挙げられます。また新電力と契約して
      いる家庭・法人ユーザーは、一度電力・ガス契約の切替をすることで、切替に関する心理的ハードルが低くなり、ま
      た切替に関するメリットも認識しているため、継続的により良い電力・ガス会社を探す傾向にあると考えておりま
      す。また、引越し時に電力会社を新規に契約する際、大手電力ではなく新電力との契約を選択するユーザーも増加傾
      向にあると考えております。足元の状況においては、一部の電力会社においては、資源高の影響によるコスト高が見
      込まれるため、特に利幅が比較的薄い法人ユーザーの新規獲得意欲の減退し、新電力における高圧部門の契約口数が
      減少する動きが見られますが、中長期的には電力・ガス小売市場における切替は継続的に発生すると当社では見込ん
      でおります。
      　電力小売市場における切替数は、「第１　企業の概況　３．事業の内容」に記載のとおり、増加しておりますが、
      その背景として当社グループでは以下３要因によるものと分析しております。１点目としては、電力・ガス会社の
      マーケティング施策の結果としての切替に対する認知の高まりと、身近な人も切替を実施したという安心感の醸成が
      挙げられます。加えて、電気・ガスセットでの割引等メニューの多様化も進んでおり、電気・ガスの切替を検討する
      機会も増加しております。２点目は、新電力からの切替（主として２回目以降の切替）が増加しており、2021年中に
      おいては年間約94万件（2017年比で約13.0倍）（注３）と増加しております。今後は、新電力間、大手電力間の競争
      の高まり等により、２回目以降の切替数の更なる増加が見込まれます。３点目は、引越しを契機として新電力を選択
      するユーザーが年間約234万件と増加（2017年比で約5.5倍）（注３）している点です。スマートメーターの普及に伴
      い、引越時に電力契約が未契約の場合通電しないケースが多くなっており、入居日までに電力・ガス契約を手配する
      ことの必要性が認知されてきたことで、引越時の切替が増加しております。また、2020年４月から実施された発送電
      分離やそれに伴う各種施策により、大手電力と新電力の競争環境整備の公平性がより担保されることによる、更なる
      電力小売市場の活性化が見込まれています。当社グループでは、このような切替需要も取り込むことで継続的な成長
      に取り組んでいく方針です。
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      　デジタル化というトレンドについては、スマートメーターの普及を背景として、電力・ガス会社が取得可能なデー
      タ量が増加している状況にあります。使用地点毎の電力使用量を30分おきに計測し、無線ネットワークを介して電
      力・ガス会社のシステムにデータを送るスマートメーターは、全国平均で85.7％（2021年３月末時点）の普及率と
      なっており、2024年度末までには全国への普及が見込まれております（注４）。また今後スマートメーター普及に伴
      い取得可能なデータ量が増加すると、電力データの解析ニーズがより高まるものと見込んでいます。加えて、スマー
      トメーターで得られる電力データに関して、電力データの利活用を推進する内容が、電気事業法及び再エネ特措法の
      改正案として第201回通常国会で可決され、2022年４月から施行されます（注５）。2022年４月の施行の段階では、
      一部の取組みにとどまることが見込まれておりますが、将来的にはこの制度改革によって、電力データの利活用が電
      力小売事業者以外でも可能となるため（所謂「電力データ自由化」）、様々な事業者による電力データ活用市場の活
      性化が見込まれます。日本全国のスマートメーターの設置台数の推移は次のとおりです（注６）。
      　脱炭素化・分散化というトレンドについては、2015年12月に開かれた気候変動枠組条約第21回締約国会議








      （COP21）において採択された「パリ条約」を契機として、温室効果ガスの排出量を削減することを目的とした再生
      可能エネルギーの普及が世界各国で進んでいます。世界では太陽光・風力発電所への投資機会が増えているものと見
      られ、それに伴い、データ解析技術を軸とした発電所の査定や設備保守点検等の需要も高まり始めています。加え
      て、エネルギー効率や温室効果ガスの排出量の観点から優位性を持つ電気自動車の普及拡大や、それに伴う充電イン
      フラの整備及び充電インフラを活用した電力の需給調整機能等、電力データを活用したサービス需要の高まりも見込
      まれています。日本においても、2021年６月18日に経済産業省より「2050年カーボンニュートラルに伴うグリーン成
      長戦略」の具体案が公表され、2021年10月22日には「第６次エネルギー基本計画」が閣議決定されるなど、2050年の
      カーボンニュートラルの実現に向けたエネルギー政策の道筋が示されました。当社グループでは、脱炭素化・分散化
      の国際トレンドを注視するとともに、そのような状況下において、電力データ分析技術の観点からの事業機会の検討
      を進めていきます。
      　なお当社グループが日本において「エネルギーの４Ｄ」に関連して事業化に取組んだ事例は以下のとおりです。

      「Deregulation」（自由化）

     　（例）電力・ガス小売自由化に合わせて、ユーザーに対して最適な電力会社の選択をサポートするサービス「エネ
          チェンジ」「エネチェンジBiz」を提供
      「Digitalization」（デジタル化）
     　（例１）電力・ガス会社においてデジタルマーケティングの重要性が高まっているタイミングに合わせて、デジタル
           マーケティング支援SaaS「EMAP」を提供開始
     　（例２）スマートメーターの普及に合わせて、スマートメーターデータ解析SaaS「SMAP」を提供開始
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      「Decarbonization」（脱炭素化）
     　（例１）「エネチェンジ」「エネチェンジBiz」にて「再生可能エネルギー100％の電力プラン」の取扱い、「エネ
           チェンジBiz」において再生可能エネルギーの証書である「トラッキング付FIT非化石証書」の販売を開始
     　（例２）グリーン電力証書のオンラインプラットフォーム「GreenCart」を提供開始
     　（例３）初期費用を抑えてEV充電設備を設置できる「エネチェンジEV充電サービス」を提供開始
      「Decentralization」（分散化）
     　（例）家庭向けデマンドレスポンスサービスとして「SMAP                            DR」等を提供開始
        　また、新型コロナウイルス感染症の流行による社会全体でのデジタル・トランスフォーメーション（DX）ニーズ

        の高まりにより、「エネルギープラットフォーム事業」ではオンラインでの切替需要増加、「エネルギーデータ事
        業」では、電力ガス事業者からのDXサービスの導入需要増加など当社業績にとっては好影響になる要素も多い状況
        です。他方で、新型コロナウイルス感染症による緊急事態宣言やまん延防止等充電措置が発令された場合、「エネ
        ルギープラットフォーム事業」における法人ユーザーを中心として一時的に電力需要が落ち込むなど、当社業績に
        一部マイナスの影響もございます。総じて、新型コロナウイルス感染症が当社グループの経営環境に与える影響
        は、本書提出日現在において限定的なものではありますが、今後も継続して注視してまいります。
     （注）１．経済産業省「2050年カーボンニュートラルに伴うグリーン成長戦略」（2021年６月18日）。

     　　　２．電力・ガス取引監視等委員会「電力取引報」より、2021年12月時点の電力販売量から算出。
     　　　３．電力・ガス取引監視等委員会「電力取引報」を基に当社算出。
     　　　４．資源エネルギー庁「第37回電力・ガス基本政策小員会」資料３「電力・ガス小売全面自由化の進捗状況につ
           いて」（2021年７月12日）。
     　　　５．資源エネルギー庁「総合資源エネルギー調査会基本政策分科会持続可能な電力システム構築小委員会（第５
           回）」の配布資料「持続可能な電力システム構築に向けた詳細設計」（2020年７月20日）。
     　　　６．資源エネルギー庁「第37回電力・ガス基本政策小員会」資料３「電力・ガス小売全面自由化の進捗状況につ
           いて」（2021年７月12日）の資料内各電力会社のスマートメーター導入計画を基にグラフ化しております。
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      （３）経営戦略等
      　単一制度におけるエネルギー自由化市場としては世界最大規模の電力市場（注１）を有し、近年の電力・ガス自由
      化、スマートメーターの普及等により競争環境が整備されつつある日本市場において、当社グループの強みは、「エ
      ネルギーテック」企業グループとして、エネルギー分野に特化した技術開発力を基盤としたデータ分析力と、幅広い
      顧客基盤を有していることにあると認識しております。
      　当社グループのTAM（注２）については、「エネルギープラットフォーム事業」のTAMは約457億円（2019年の電力
      市場規模14兆円に、売上高広告予算比率0.31％（注３）を乗じて試算）、その全額を比較サービスのターゲット市場
      （注４）と捉えております。また、「エネルギーデータ事業」のTAMは1,546億円（2019年の電力市場規模14兆円に、
      売上高IT予算比率1.02％（注５）を乗じて試算）、そのうち2016年の電力自由化以降に増加した金額をターゲット市
      場と捉え、その市場規模を約453億円と推定しております。
      　なお、電力・ガス自由化以降の競争環境の整備、スマートメーター設置の普及等「エネルギーの４Ｄ」の浸透、さ

      らには「2050年カーボンニュートラルに伴うグリーン成長戦略」において産業・運輸・家庭部門の電化によって現状
      より最大40%電力需要が増加すると想定されているとおり、電力市場の規模は今後も継続的に拡大するものと想定し
      ております。
      　当社グループでは、以下の戦略を持って、シェア拡大に取り組んでおります。

      　「エネルギープラットフォーム事業」においては、中立的な立場でサービス提供をすることが、提携する電力・ガ
      ス会社数や取得可能なデータ量の拡大に繋がっていると認識しております。今後も当社グループでは、中立的な立場
      でのサービス提供を前提に、オンラインのみならず、不動産仲介業者や金融機関等とのパートナーシップを拡大する
      ことで、オフラインでの集客力を強化し、ユーザー数の拡大に努めてまいります。また、電力切替に加えて、ガス
      セットでの切替、クリーンエネルギーの付加価値販売等のクロスセルを通じたARPU（注６）の向上により収益基盤の
      強化を目指してまいります。
      　「エネルギーデータ事業」においては、今後、電力・ガス会社間での競争がより激化すると見込んでおり、顧客開
      拓から電力調達に至るまでの電力・ガス会社にとってのバリューチェーン全体におけるデータ活用に対するニーズが
      より一層高まると考えております。当社グループはそのようなニーズに対して、「エネルギーデータ事業」で展開し
      ているデジタルマーケティング支援や、電力データ解析サービスによる業務効率化支援を行うことで、電力・ガス会
      社のデジタル化推進のサポートを通じた競争力強化により事業成長を目指してまいります。
      　これら２事業の両輪経営による顧客基盤・ノウハウの相互活用を通じた事業展開が、当社グループの競争力強化に
      繋がるものと考えております。
     （注）１．Central         Intelligence       Agency    「The   World   Factbook」（2022年３月時点）。日本の電力需要は中国、アメ

           リカ、インドに次ぐ４位。アメリカは一部の州で自由化実施、その他の国は自由化未実施の状況です。
     　　　２．TAMは、Total            Addressable      Marketの略称。当社グループが現状想定する最大の市場規模を意味する用語で
           あり、当社グループが本書提出日現在で営む事業に係る客観的な市場規模を示す目的で算出されたものでは
           なく、推定値も含んでおります。
     　　　３．日経広告研究所「有名企業の広告宣伝費」における電力部門の売上高広告宣伝費率。
     　　　４．TAMに対して、現在の当社グループのサービスもしくはプロダクトがアプローチ可能な市場規模を指してお
           ります。
     　　　５．一般社団法人日本情報システム・ユーザー協会「企業IT動向調査」の社会インフラ部門の売上高に占めるIT
           予算比率の中央値。
     　　　６．ARPUは、Average             Revenue    Per  Userの略称であり、１ユーザー当たりの平均収益を意味しております。
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     （４）経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等
      　当社グループは、長期においてはフリーキャッシュ・フローの最大化による企業価値の向上、そして中期において
      はフリーキャッシュ・フローの源泉となる売上高の成長が重要であるとの考えのもと、売上高を重要な経営指標と位
      置付けております。そのために、売上高を「顧客数」x「ARPU」と定義し、２事業それぞれにおいて、高い売上高成
      長率とともに安定した経営基盤を構築するためにストック型の収益を重視する事業展開を行い、積極的な成長投資を
      通じた「顧客数の最大化」と「継続的なサービスラインナップの拡充による顧客提供価値の増大によるARPUの向上」
      に取り組んでまいります。なお、高い売上高成長率継続の目安として、毎年30%以上の売上高成長を達成し、2027年
      までに売上高100億円を目指す方針です。
      　「エネルギープラットフォーム事業」においては、「顧客数」を当社プラットフォームを通じた家庭・法人ユー






      ザーのユーザー数とし、「ARPU」をユーザーあたりの売上高としております。家庭・法人ユーザーともに切替件数は
      これまで堅調な拡大を続けており、今後も市場の堅調な切替需要と当社のプラットフォーマーとしての競争力を背景
      として、継続的な成長を見込んでおります。ユーザー数の推移は、以下のとおりです。
                    家庭向け

                           法人向けユーザー数
                                     ユーザー数合計           ARPU（円）
            年度       ユーザー数         換算値（件）
                                     （件）（注１）           （注２）
                             （注１）
                     （件）
          2017年12月期末           9,447         30,597          40,044          6,476
          2018年12月期末           37,114         62,759          99,873          5,208

          2019年12月期末           58,179         106,137          164,316          3,814

          2020年12月期末           98,963         144,252          243,215          4,067

          2021年12月期末           158,555         229,159          387,714          5,714

      　2018年12月期から2019年12月期にかけて、ストック型収益重視の経営方針へと変更し、大半の電力・ガス会社から

      受領する報酬を、切替時の一時報酬から、ストック型の報酬（ユーザーが電力・ガス会社に対して支払う毎月の電
      力・ガス代に、あらかじめ定められた料率を乗じた金額を、切替以降、電力・ガス小売供給契約が継続する限り、毎
      月継続的に受領する報酬体系）へと契約内容を変更いたしました。これにより、分母となるユーザー数が増加したた
      め、ARPUはそれ以前と比較すると低くなったものの、2021年12月期末においては、競争環境の高まりによる一時報酬
      単価の上昇等の要因により、ARPUが上昇しております（なお、一部の電力・ガス会社とは引き続き一時報酬での報酬
      体系での契約となっております）。
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      　また、ユーザー数の拡大を目的としたプロモーション活動やパートナーシップの拡大において、LTV/CAC（注３）
      を重視してユーザー獲得活動を推進してまいります。2021年においては、自社チャネル強化に向けたデジタルマーケ
      ティングの強化等によりLTV/CACは下落しているものの、健全性の目安とされる3.0倍以上を維持しています。
      LTV/CACの推移は以下のとおりです。
                         第７期（自      2021年１月１日        至  2021年12月31日）

                     第１四半期         第２四半期         第３四半期         第４四半期

          LTV/CAC（倍）                5.3         4.9         4.3         3.5

      　「エネルギーデータ事業」においては、「顧客数」をエネルギーデータ事業において展開するサービスを導入して

      いる企業数とし、「ARPU」を当該顧客あたりの売上高としております。当社グループが提供するサービスへのニーズ
      の高まりにより、電力・ガス会社を中心とした顧客数はこれまで順調に伸びており、今後は電力データの自由化に伴
      う新サービスの導入に伴い、電力・ガス会社以外の対象顧客の拡大を見込んでおります。顧客数の推移は、以下のと
      おりです。
               年度             顧客数（社数）               ARPU（千円）（注2）

         2017年12月期末                       7               27,534

         2018年12月期末                       15               32,026

         2019年12月期末                       25               23,466

         2020年12月期末                       32               22,626

         2021年12月期末                       50               16,052

      　2021年12月期末の顧客数は50社であります。今後は、電力販売量上位100社を主な対象顧客とした電力自由化によ

      る競争環境の整備によるIT投資の需要増加や、「エネルギープラットフォーム事業」の顧客基盤を活用したクロスセ
      ルの強化による顧客数の増加を目指します。また、今後は電力データの自由化により「エネルギーデータ事業」の
      サービスの用途が電気自動車の充放電管理、家電メーカーの家電制御、デマンドレスポンス等、電力会社以外の異業
      種の会社に広がることで、当社グループの顧客層が拡大するものと見込んでおります。
      　なお当社グループでは、ストック型の収益を重視する事業展開を行っていることから、ストック型収益（注４）を

      重視しております。ストック型収益の主な構成要素としては、「エネルギープラットフォーム事業」においては、提
      携電力・ガス会社より収受する、家庭・法人ユーザーの電力会社切替以降継続的に発生するストック型の切替報酬、
      「エネルギーデータ事業」においては、月額のソフトウエアライセンス料（保守運用費を含む）となります。
      　ストック型の収益を重視する事業展開により、当社グループのストック型収益は2021年12月期において、前期比
      26%の成長率を記録しました。2021年12月期にはストック型収益が1,139百万円に到達する等、増加しております。
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     （注）１．一般家庭ユーザーの電力容量は平均的に４キロワットとみられているため、法人ユーザーの累計切替件数に

           加えて、法人ユーザーの総獲得容量から割り戻した一般家庭ユーザー相当への換算値を併記しており、エネ
           ルギープラットフォーム事業における累計切替件数の算出に当たっては、当該換算値と家庭ユーザーの累計
           切替件数の合計値を用いております。
     　　　２．エネルギープラットフォーム事業においては、ARPUを「セグメント売上高を、該当する期間末時点でのユー
           ザー数（家庭向けユーザー数と、法人向けユーザー数の一般家庭換算値との合計値）で除した上で、それま
           での月額平均値を12か月分に年換算した数値」としており、季節性による月変動は考慮されておりません。
           エネルギーデータ事業においては、ARPUを「セグメント売上高を、該当する期間末時点での顧客件数（当社
           のサービスを導入しており１か月以上継続した取引実績もしくは契約締結して売上が計上された企業数。解
           約を加味した上で、重複分は控除。）で除した上で、それまでの月額平均値を12か月分に年換算した数値」
           としております。
     　　　３．LTV（Lifetime            Valueの略で顧客生涯価値）とCAC（Customer                     Acquisition      Costの略で顧客獲得単価）の比
           率で、マーケティング活動の投資効率性を表しております。
     　　　４．企業の営業活動によって毎期、経常的・反復的に生じる収益を指します。
     （５）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

      　規制緩和が続くエネルギー業界において当社グループが継続的に安定した成長を続けていくためには、現状の「エ
      ネルギープラットフォーム事業」における各種サービス（「エネチェンジ」「エネチェンジBiz」）の顧客満足度を
      高め、ユーザーと電力・ガス会社とを繋ぐプラットフォーマーとしての地位を確固たるものにするとともに、ユー
      ザーの拡大・解約防止や他商材のクロスセルを通じた収益基盤の強化を着実に実施していく必要があると認識してお
      ります。また「エネルギーデータ事業」においても、顧客数を増やすだけではなく、より多様なソリューションを提
      供できるプロダクトの開発を進める必要があると認識しております。加えて、今後は既存事業を通じて蓄積したノウ
      ハウやデータを活用しつつ、技術開発や戦略的な業務提携等を積極的に検討し、事業展開を推進し、事業基盤の構築
      に努めてまいります。
      　その上で、当社グループとして取り組むべき主な課題は以下の項目と認識しており、課題の解決に向けた取組みを

      進めています。
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      ＜競争優位性の確保について＞
      ①ストック型収益基盤の強化

      　当社グループは「エネルギープラットフォーム事業」と「エネルギーデータ事業」を展開しておりますが、今後持
      続的な成長を維持するためには、ストック型収益基盤のより一層の強化が必要であると考えています。
      　「エネルギープラットフォーム事業」においては、家庭・法人ユーザーの電力契約切替以降、提携電力・ガス会社
      より継続的に収受するストック型の切替報酬並びにプラットフォームの基本利用料が、ストック型収益の基盤であ
      り、そのため、ユーザーの電気・ガス代の従量制で継続的に発生するストック型の切替報酬の対象となる継続報酬対
      象ユーザー数が重要な指標となります。当社サービスの月間解約率（注１）は約1.3％であるため、電気・ガスの利
      用自体は、長期にわたり予見性が高いインフラであることを考慮すると、今後もストック型収益基盤は拡大していく
      見込みです。また、LTV/CACを考慮しながら、効果的なプロモーション活動やパートナーシップの拡大を継続してい
      き、「エネチェンジ」ブランドの知名度を向上させる方針です。
      　「エネルギーデータ事業」においては、月額のソフトウエアライセンス料（保守運用費を含む）がストック型収益
      の基盤であるため、当社の提供サービスを導入している顧客数が重要な指標となります。また、エネルギー業界特化
      型のSaaS事業者としては、直接的な対象顧客は電力・ガス事業者であることから社数が限定的になるため、利用者数
      に応じた従量課金体系を採用することで、電力・ガスを利用するエンドユーザーを、サービスの間接的な顧客として
      収益基盤の継続的な拡大を目指しています。そのためにも「EMAP」及び「SMAP」の継続的なプロダクト開発と積極的
      なプロモーション・営業活動を推進してまいります。特に電力業界においては、今後の制度改革による分散化技術の
      重要性拡大が見込まれるため、分散化領域においては様々なプロダクト開発に取り組む方針ですが、中でもEVの急速
      な普及・拡大が見込まれるため、EV充電サービスの拡販やプロダクト開発に注力する方針でおります。
      ②エンジニア主体によるプロダクト開発の強化

      　エネルギー業界においては、今後のデジタル化の更なる進展に伴い、ビッグデータ解析やAIといった技術を活用し
      たプロダクト開発の重要性がますます増してくるものと見込まれます。そのような中、当社グループでは、エンジニ
      ア出身である両代表取締役を中心として、高いエンジニア比率を有する組織構造を保つことでエンジニア主体による
      プロダクト開発を強化しています。コア技術を自社開発することを基本方針として、技術部門の陣容を強化しつつ、
      必要に応じてライセンス調達等を組み合わせながらプロダクトの開発強化を推進してまいります。これらの実現に
      は、高い採用力を維持・強化することが必要であり、今後も採用活動には人的・資金的投資を積極的に行い、当社グ
      ループのミッションへの共感を軸とした採用力強化に注力していきます。
      ③電気自動車（EV）分野における新規事業推進

      　急速に変化し続けるエネルギー業界において、当社グループが企業価値を向上させ、高い成長を実現していくため
      には、既存事業の規模の拡大と収益源の多様化に加え、積極的な新規事業の発掘と育成が課題と認識しております。
      このような環境下において、当社グループは、「エネルギーの４Ｄ」の全てにおいて総合的にデジタルトランス
      フォーメーション（DX）を推進するサービスを提供することでエネルギー分野においての競争優位性を確立していく
      ことが重要と考えています。当社グループは、既に自由化・デジタル化・脱炭素化領域での取組みを進めており、残
      された分散化領域、すなわち太陽光発電や風力発電等の小規模な分散型電源や、電気自動車やその他蓄電技術が広く
      普及していく中での事業検討は、Japan                  Energy    Challengeというアクセラレーションプログラムの運営を通じ、海外
      の有望な電気自動車、蓄電池制御関連のエネルギーベンチャーとの協業検討を中心に進めてきました。特に電気自動
      車分野においては、ガソリン業界９兆円市場を取り込む可能性を秘めており、運輸部門の脱炭素化、電気自動車・プ
      ラグインハイブリッド車への振興政策、CASE（注２）などの技術革新も重なり、今後の市場拡大が見込めるものと考
      えております。当社グループとしては、電力の顧客基盤と電力データの解析技術を活用し、2021年度に新規に立ち上
      げたEV充電サービス事業を推進してまいります。
      ④提携電力会社との提携強化

      　国際的なエネルギー価格の高騰が、深刻度を増しているロシア・ウクライナ情勢の影響によりさらに進行し、電気
      料金における燃料調整費の増加や電気料金自体の値上げにつながり、電力使用者の負担が大きくなっています。ユー
      ザーのコスト意識の向上により電力切替が促進される一方で、エネルギー価格の高騰による発電コストの上昇や日本
      卸電力取引所（JEPX）での電力取引価格の上昇により、一部の電力会社は事業撤退やユーザー獲得の一時停止、販売
      促進費用の削減（当社における一時報酬の減少）を行う等、一部影響が出始めています。当社グループとしては、引
      き続き今後の状況を注視するとともに、ユーザー獲得意欲の高い提携電力会社との提携強化や、電力小売事業を行わ
      ない中立的な立場での政策提言等を行うことにより、外部環境の変化に対応してまいります。
     （注）１．解約率は2021年12月期の数値（2021年12月期上半期のJEPX価格の高騰に伴う「市場連動型プラン」契約者か

           らの解約影響は一時的要因として除く）となります。解約数は家庭・法人ユーザーの「前期末時点の継続対
           象ユーザー数       + 今期に獲得した新規継続対象ユーザー数                   - 期末時点の新規対象ユーザー数」で算出し、解
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           約率は当該期間内における「解約数/継続対象ユーザー数」にて算出しております。平均月次解約率は「過
           去12カ月における平均月次解約数/過去12カ月における平均月次継続対象ユーザー数」にて算出しておりま
           す。
     　　　２．Connected（コネクテッド）、Autonomous（自動運転）、Shared                                   & Services（カーシェアリングとサービ
           ス／シェアリングのみを指す場合もある）、Electric（電気自動車）の頭文字をとった造語
    　　＜管理体制の強化について＞

      ⑤情報管理体制の強化

      　当社グループが運営する事業においては、企業情報や個人情報を多く取り扱っており、これらの情報管理体制の一
      層の強化が重要であると考えております。
      　当社並びに当社子会社であるSMAP                 ENERGY    LIMITEDの日本支店はプライバシーマークを取得しており、関連する個
      人情報保護法令等に基づき、個人情報の適切な取り扱いに十分配慮しながら事業を遂行しております。また、「個人
      情報保護方針」を含む社内規程の整備並びに運用の徹底、個人情報に関する内部監査や社内研修の実施を通じて、こ
      れらの情報については厳正に管理しております。引き続き社内システムの一層のセキュリティ強化、社内研修の整備
      等を図り、情報管理体制を強化していく方針です。
      ⑥システムの安定的な稼働

      　当社グループが提供する各種サービスはインターネットを利用したサービスであり、システムの安定的な稼働が不
      可欠です。そのため、「システム管理規程」に基づき、不正アクセス対策、コンピュータウィルス対策、データの管
      理等の徹底を図っております。データベースについては、原則としてクラウドサービス上で構築・運用をすることで
      セキュリティを担保しており、クラウドサービスでカバーされない範囲については、データベースの暗号化やセキュ
      リティパッチの自動適用等、必要と考えられる対策を行っております。今後はユーザー数の増加や取り扱いデータ容
      量の拡大に伴うシステム投資、適切な人員体制の拡充を計画的に行うとともに、データのバックアップ体制強化につ
      いても努めてまいります。
      ⑦組織体制の強化

      　組織の拡大と成長速度を両立させるためには、意思決定のプロセスの迅速化と優秀な人材を確保し続けていくこと
      が重要であると考えております。これらの課題に対処するために、当社は執行役員制度を導入し、取締役会と執行役
      員との間で経営の監督と執行の分離を行うことで、取締役会は重要な意思決定や、業務執行取締役・執行役員のパ
      フォーマンス・執行状況の確認を中心に活動する一方、執行役員への権限委譲により意思決定を迅速化することで、
      経営効率の向上と組織力の強化を図っています。また、広報活動等を通じた自社知名度の向上、採用活動の強化によ
      る最適な人材の確保・育成、当社グループのミッション等の役職員への浸透を通じた当社としての行動規範の遵守、
      教育・研修の拡充等を通じた優秀な人材の確保と定着により一層努めてまいります。
      ⑧内部管理体制の強化

      　当社グループは社歴が浅く、内部管理体制も小規模です。今後継続的に当社グループが成長を遂げていく上では、
      求められる管理機能の拡大や高度化が見込まれるため、経営上のリスクを把握し、当該リスクを適切にコントロール
      するためにも、内部管理体制の強化を行っていく必要があると考えています。具体的には、当社グループのミッショ
      ン等の役職員への浸透を通じた当社としての企業倫理の確立及び遵守、経営執行会議やコンプライアンス・リスク管
      理委員会を通じた経営上のリスクの適時・適切な把握、財務・人事・IR・法務等、それぞれの分野でコア人材となり
      うる高い専門性や豊富な経験を有している人材の採用、各種のコンプライアンス研修等社内教育による人材育成、業
      務のマニュアル化等によるリスクの低減等を通じて、内部管理体制のより一層の充実化を図っております。また、コ
      ンプライアンス・ホットラインの整備を行う他、「コンプライアンス規程」等の各種関連規程を導入し、外部専門家
      との連携を密に行うことで、健全なコンプライアンス体制の構築に取り組んでおります。このような取組みを継続的
      に実施することで、今後も更なる内部管理体制の強化に努めてまいります。
      ＜財務面の強化について＞

      ⑨財務体質の強化

      　当社グループの連結貸借対照表の状況は、2021年12月期末において有利子負債1,009百万円、純資産4,813百万円
      （有利子負債／純資産比率0.21倍）、現金及び預金は5,571百万円となっており、また、営業活動によるキャッ
      シュ・フローは481百万円の収入となっております。このことから、財務体質の健全性については、現時点において
      特段の懸念は生じていないものと考えております。然しながら、ストック型収益基盤の強化を図るにあたり、「エネ
      ルギープラットフォーム事業」における効果的なプロモーション活用やパートナーシップの拡大並びにM&Aの推進、
      また、「エネルギーデータ事業」における「EMAP」及び「SMAP」並びに「EV充電サービス」の継続的なプロダクト開
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      発や積極的なプロモーション・営業活動等に関して、成長をより加速させるための資金需要が生じる可能性があり、
      資金需要が顕在化した際には、適時に資金調達を検討してまいります。
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     ２【事業等のリスク】
      当社グループの事業展開上のリスク要因となる可能性があると考えられる主な事項を記載します。また、必ずしも事業
    上のリスクに該当しない事項についても、投資家の投資判断上、重要であると考えられる事項については、投資家に対す
    る情報開示の観点から積極的に開示します。
      当社グループは、これらのリスク発生の可能性を認識した上で、発生の回避及び発生した場合の対応に努める方針では
    ありますが、当社株式に関する投資判断は、以下の記載事項及び本項以外の記載事項を慎重に検討した上で行われる必要
    があると考えています。
      なお、文中における将来に関する事項は、本書提出日現在において当社グループが判断したものであり、将来において
    発生の可能性があるすべてのリスクを網羅するものではありません。
      （１）事業環境に関するリスクについて

      ①電力小売市場について

       当社グループが事業展開をしている電力業界においては、2016年４月の小売全面自由化以降、家庭向け（低圧電
     灯）、法人向け（特高・高圧）ともに切替数が順調に増加しております。また、新型コロナウイルス感染症の流行によ
     る社会全体でのデジタルトランスフォーメーション（DX）への要望が高まっており、エネルギープラットフォーム事業
     ではオンラインでの切替需要増加、エネルギーデータ事業では、電力ガス事業者からのDXサービスの導入需要増加等当
     社グループの業績にとっては好影響になる要素も多いと考えております。しかしながら、今後エンドユーザーの切替意
     欲の減退による切替数の鈍化や、新電力の競争力低下に伴うシェアの伸び悩み等の要因により、切替が進行しなかった
     場合、或いは電力ガス事業者に対するDXサービスの導入が順調に進展しなかった場合は、当社グループの経営成績及び
     財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
      ②電力制度改革について

       当社グループが事業展開するエネルギー分野においては、東日本大震災を契機に、再生可能エネルギー固定価格買取
     制度の創設、電力・ガス小売の全面自由化や送配電事業の法的分離の実施、ベースロード市場や容量市場の整備等大規
     模な改革が政府主導で行われてきました。そうした電力制度改革を更に推進すべく、2020年に電気事業法及び再エネ特
     措法の改正案が第201回通常国会で可決され、電力データの活用促進や分散型電源の推進に向けたアグリゲーター事業
     者の法的位置付けの整理、計量法規制の合理化、再生可能エネルギーの買取価格の市場連動型（FIP制度）の導入等が
     制定されており、今後も様々な制度変更が行われる見込みです。これらの制度変更は、市場の競争環境における公平性
     の担保を強化し、市場活性化を促す施策であり、当社グループにとっては追い風であると考えております。しかしなが
     ら、これら事業環境に影響を及ぼす規制緩和や制度改革が計画のとおりに進行しなかった場合や、想定外の形での法規
     制の変更等があった場合は、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
      ③その他関連市場について

       当社グループの展開するサービスは主にインターネットを通じて提供されているため、使用環境の改善や利用可能な
     端末の増加等を通じたインターネット関連市場の更なる発展が、当社グループの成長のためには重要であると考えてい
     ます。また、当社グループがサービス展開を行う上での基盤となるクラウド関連市場やビッグデータ関連市場について
     は、今後拡大が見込まれており、当社グループとして積極的に関連サービスを多角的に展開する方針です。
       しかしながら、これら当社グループが事業展開する上での基盤となる関連市場が、新たな規制やその他予期せぬ要因
     により急激な変化に見舞われ、使用環境への制限等を通して発展が阻害された場合は、当社グループの事業展開に支障
     が生じ、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
      （２）事業内容及び提供サービスに関するリスクについて

      ①電力・ガス会社への依存について

       当社グループの「プラットフォーム事業」及び「データ事業」においては、取引先の電力・ガス会社からの収益が主
     な収益源となっています。そのため、資源価格や日本卸電力取引所（以下「JEPX」）における電力取引価格の想定外の
     高騰、自然災害や突発的な事象等予期せぬ事態、などの影響により取引先電力・ガス会社の経営状態が悪化した場合、
     また電力・ガス会社における集客チャネルに関する戦略の変更等により、当社グループ以外のチャネルの重要度が高
     まった場合には、既存契約の条件見直しや解消、新規発注の停止等につながる可能性があります。当社グループとして
     は、取引先電力・ガス会社の分散を通じてリスクの低減に努めていますが、特定の時期にかかる事象が集中発生した場
     合は、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
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      ②大型案件について
       当社グループの「エネルギーデータ事業」においては、顧客の個別ニーズや予算規模により受注案件が大型化した場
     合、売上計上が可能となるサービスのリリースに至るまでに長期間を要する可能性があります。一部大型案件の受注可
     否については、特定顧客の動向や判断に左右される部分が多いため、当該案件の受注が計画のとおりに進まなかった場
     合は、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
      ③サービスのライフサイクルについて

       当社グループの「エネルギープラットフォーム事業」においては、当社サービスを経由して電力・ガス会社の契約切
     替を行ったユーザーの小売供給契約期間は基本的に１年間となっていますが、その後ユーザーの意思に従って契約の更
     新又は解約がなされます。当社としてはユーザーにとっての最適な小売供給契約の締結をサポートするために、契約締
     結後もカスタマーサポートの提供や営業活動を通じた顧客ニーズの継続的な把握等に努めており、追加的な電力・ガス
     会社の切替ニーズが発生した場合は、そのサポートも実施することで継続的な切替報酬を収受しております。しかしな
     がら、当社提携外の電力・ガス会社からの営業活動等により、ユーザーが小売供給契約を当該電力・ガス会社に切替え
     た場合は手数料収入が減少するため、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
      ④競合他社の状況について

       当社グループの「エネルギープラットフォーム事業」において、家庭向け・法人向けユーザーに電力・ガス切替プ
     ラットフォームを展開する事業者は複数存在しており、また電力・ガス会社が自ら直接・間接的に顧客に対して営業行
     為を行っているため、一定程度の競争環境は存在するものと認識しております。前者の競合に対しては、提携電力・ガ
     ス事業者数の拡大、サービス価値の向上及びSEO対策や積極的なマーケティング施策をベースにしたオンラインでの集
     客力強化、パートナーシップの拡大によるオフラインでの集客力強化を図ってまいりました。後者の競合に対しては、
     複数の電力・ガス会社から最適な事業者を選択できるというサービスモデルを差別化要因として競争力の向上に努めて
     まいりました。その結果として、本書提出日現在での競争環境は限定的なものと認識しております。
       「エネルギーデータ事業」においては、一部顧客管理システムや需給管理システムを対象にした商材展開を行ってい
     る事業者が存在しております。しかしながら、「EMAP」においては「エネルギープラットフォーム事業」で蓄積された
     独自データベースを活用しオンライン上での顧客獲得を推進させるという、ユニークなポジショニングでのサービス展
     開を実施しているため、本書提出日現在では競争環境は比較的軽微なものと認識しております。今後新たな競合が参入
     した場合も、電力・ガス比較サイト「エネチェンジ」で培ったマーケティングの知見や蓄積されたデータベース、デー
     タ解析技術等を差別化要因として、競合に対する優位性は保てるものと認識しております。また「SMAP」においては、
     今後スマートメーターの普及とともに国内外の競合他社が増加し、競争環境が激化してくる可能性がありますが、国内
     外の顧客企業へのサービス提供を通じて蓄積された独自データベースを活用したプロダクトの開発やデータ活用に関す
     る知見、導入実績の積み上げにより競争力の向上に努めてまいります。
       しかしながら、今後他に優れた技術やビジネスモデルを持ち合わせた競合の参入により、当社グループの事業領域に
     おける競争激化の結果として当社グループユーザーの解約や電力・ガス会社との契約単価の下落が生じた場合、若しく
     は当社グループサービスの導入が進まなかった場合は、当社グループの事業及び経営成績及び財政状態に影響を及ぼす
     可能性があります。
      ⑤検索エンジンのロジック変化について

       当社グループの「エネルギープラットフォーム事業」においては、検索エンジン（Google及びYahoo!Japan等）から
     多くのユーザーを集めており、今後についても、検索エンジンからの集客を強化すべくSEO対策等の必要な対策を実施
     する方針です。しかしながら、検索エンジンを提供する企業が、検索アルゴリズムのロジックを変更することで検索結
     果の表示順位が変更された場合、または新たな検索エンジンが主流になった場合、当社の提供サービスへの集客に影響
     が発生し、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑥技術革新等について

       当社グループが事業展開するエネルギー分野においては、電力ビッグデータのAI技術による解析の他、電気自動車、
     蓄電池といった分野における技術革新や、技術の普及に伴う価格競争力の強化によって、従来にはなかった様々なサー
     ビスの誕生が見込まれており、それに伴った顧客ニーズの変化も発生するものと予想されます。当社グループは、これ
     らの変化に対応するため、Japan               Insight    Venturesというアクセラレーションプログラムの運営を通じた海外の有望な
     電気自動車、蓄電池制御関連のエネルギーベンチャーとの連携を率先して行う等情報収集・連携に努めております。ま
     た、それらの技術を実用化するために必要な技術者の確保や体制の整備に努めていますが、今後当社グループが技術革
     新や顧客ニーズの変化に適時に対応できない場合、または、変化への対応のためにシステム投資や人件費等多くの費用
     を要する場合、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
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      ⑦海外展開について
       当社子会社のSMAP         ENERGY    LIMITEDは英国に本拠を置き、プロダクト開発や欧州地域における顧客開拓を実施してお
     ります。また、関連会社であるJapan                  Energy    Capital    1 L.P.は主に中東地域での再生可能エネルギー発電所への投資
     を行っており、関連会社であるJapan                  Energy    Capital    2 L.P.は海外のエネルギーベンチャー企業への投資を予定して
     おります。これらの取組みに関して、海外における当社グループの事業に係る法規制等の成立・改正等が実施された場
     合、政治情勢により事業運営に支障をきたす事態が生じた場合、予期せぬ自然災害、人為災害、テロ、戦争や感染症等
     が発生した場合等は、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑧システム障害等について

       当社グループの事業は、電力やガス等のインフラ関連企業の継続的なサービス提供が前提となっています。また当社
     グループのサービスは、主にインターネットを介して提供されており、そのサービス基盤はインターネットに接続する
     ための通信インフラに依存しております。従って、自然災害、人為災害、テロ、戦争等に伴いシステム障害が発生する
     ことでサービスの提供が困難となり、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。当社グループで
     は、事業別コンティンジェンシープランを作成し、役職員に対して周知することでこれら不測の事態に対しての対応を
     定めていますが、かかる事態が発生した場合には、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があり
     ます。
      ⑨当社が出資するファンドの投資コミット金額について

       当社グループの「JEF」サービスにおいては、Japan                        Energy    Capital合同会社より再生可能エネルギー発電所への電
     力データ解析に基づく運営効率化業務並びにファンド運営業務を独占的に受託しており、その報酬はJapan                                                   Energy
     Capital    1 L.P.の投資コミット金額に連動します。従って、当該ファンドの投資コミット金額が計画のとおりに増加し
     ない場合には、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。また、当社は、Japan                                                   Energy
     Capital    1 L.P.での実績を活かし、脱炭素化ベンチャー投資に特化した新たなファンドであるJapan                                         Energy    Capital    2
     L.P.を2021年９月30日に組成しており、上限を50百万米ドルとして継続的にLP出資者を募る営業活動を行っておりま
     す。Japan     Energy    Capital    2 L.P.も同様に、Japan          Energy    Capital合同会社がファンド運営業務等を受託し、その報
     酬は当該ファンドの投資コミット金額に連動するものとなります。従って、今後当該ファンドの投資コミット金額が計
     画のとおりに増加しない場合には、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
    （３）業績変動に関するリスクについて

    　①四半期毎の業績変動等について

     　当社グループの「エネルギープラットフォーム事業」における売上高は、特定の電力・ガス会社の撤退等に伴う切替
     先の電力・ガス会社を探すユーザーの増加により切替報酬が一時的に増加するといった外部環境の要因や、引越の繁忙
     期における切替報酬増加、または暖冬・冷夏等の特定の気象状況下における切替報酬減少等、季節要因の影響により変
     動します。
     　また、「エネルギーデータ事業」における売上高は、新規受注や新規機能のサービスリリースに伴う一時的な売上が
     発生する等の要因で変動する傾向にあります。また人材の確保を円滑に進めるための採用活動に伴う費用や、新規ユー
     ザーを獲得するための各種プロモーション施策に係る費用が一部四半期に集中することもあります。これらの要因によ
     り、収益が年間を通じて平準化されず、四半期決算の業績が変動する可能性があります。
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     　第６期及び第７期の各四半期連結会計期間の業績は次のとおりです。
                         第６期（自      2020年１月１日        至  2020年12月31日）

                第１四半期         第２四半期         第３四半期         第４四半期          年度計

     売上高（千円）              420,139         383,645         448,393         461,016        1,713,196

     売上総利益
                   315,851         282,589         358,658         366,746        1,323,846
     （千円）
     営業利益又は
                    42,231         △4,323          44,899        △29,487          53,320
     営業損失（△）
     （千円）
                         第７期（自      2021年１月１日        至  2021年12月31日）
                第１四半期         第２四半期         第３四半期         第４四半期          年度計

     売上高（千円）              657,640         728,419         800,316         831,626        3,018,003

     売上総利益
                   560,997         635,938         677,444         707,700        2,582,080
     （千円）
     営業利益又は
                    33,072         26,395         78,289        △96,882          40,875
     営業損失（△）
     （千円）
    　②事業領域の拡大について

     　当社グループが取り組む事業領域では、市場の規制撤廃や新たな技術革新やサービスモデルの誕生が見込まれており
     ます。本書提出日時点において、当社グループの収益は、「エネルギープラットフォーム事業」及び「エネルギーデー
     タ事業」による売上の影響を大きく受けている状況であるため、当社グループは、「エネルギーの４Ｄ」に則した新た
     な収益源を常に模索し、事業の拡大と安定化に取り組んでおります。しかしながら、事業領域を拡大し、現在の事業領
     域と異なる分野にも進出することで、人材採用、システム開発、営業体制構築等の投資を実施したにも関わらず、当該
     分野における収益化が進まない場合、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
    　③為替変動について

     　当社グループでは、海外子会社の現地通貨建ての財務諸表を日本円に換算した上で、連結財務諸表を作成しておりま
     す。また、一部外貨建ての出資や債権債務、外貨建てで収入若しくは支出が発生する取引が存在します。従って、為替
     相場の変動が当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
    （４）コンプライアンス・法的規制等に関するリスクについて

    　①法的規制について

     　当社グループが事業展開する電力業界においては、電気事業及びその関連事業を行う者に対し電気事業法が課せられ
     ています。当社は小売電気事業者と一般ユーザーとの間の小売供給契約締結の「媒介」（注）を行う事業者として取引
     に関与しており、電気事業法及び同法施行規則で定められた義務や、経済産業省が公表する「電力の小売営業に関する
     指針」上のガイドラインに基づいて事業を行っています。また当社は、小売電気事業者として経済産業省へ登録（法人
     番号6010601047805）を行っております。
     　これら関連法規制やガイドラインへの対応については、外部弁護士の見解確認を踏まえて四半期毎のコンプライアン
     ス・リスク管理委員会において慎重に判断を行っていますが、新たな法令等の制定や、当社グループが想定しない形で
     の既存法令等の解釈変更等がなされた場合には、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性がありま
     す。
     （注）    「媒介」とは、「他人（小売電気事業者及び小売供給を受けようとする者）の間に立って、当該他人を当事者

          とする法律行為（小売り供給契約）の成立に尽力する事実行為」をいいます。また「媒介」の他にも「取次
          ぎ」「代理」のパターンがあり、「取次ぎ」とは「自己の名をもって、他人（小売供給契約）の計算におい
          て、法律行為（小売供給契約）をすることを引き受ける行為」をいい、「代理」とは、「他人（小売電気事業
          者）の名をもって、当該他人のためにすることを示して行う意思表示」をいいます（「電力の小売営業に関す
          る指針」）。
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    　②知的財産権について
     　当社グループが事業活動を行うにあたり、第三者が保有する商標権、著作権等の知的財産権を侵害しないよう細心の
     注意を払っており、損害賠償請求や特許権侵害の訴訟等は現在ありません。しかしながら、万が一、第三者の知的財産
     権を侵害した場合、当該第三者より、損害賠償請求、使用差し止め請求、ロイヤリティの支払要求等が発生する可能性
     があり、その場合には、当社グループの事業展開、財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
     ③情報管理について

     　当社グループでは、「エネルギープラットフォーム事業」及び「エネルギーデータ事業」において、企業情報及び個
     人情報を取り扱っております。当社並びに当社子会社であるSMAP                               ENERGY    LIMITEDの日本支店においては、個人情報取
     扱事業者として適切な管理体制を構築するため、プライバシーマークを取得し、他の情報についても厳密なセキュリ
     ティルールを施して管理することに加え、情報管理に関する社員研修も毎年受講必須とする等、社員教育・運用面の徹
     底もしております。また、情報管理に関しての適切な運用遵守状況を内部監査室が組織横断的に確認しております。し
     かしながら、万が一不測の事態によりこれらの情報が流出・漏洩した場合には、当社グループへの損害賠償請求や社会
     的信用の失墜により、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
    　④メディアコンテンツの品質維持について

     　当社グループでは、「エネルギープラットフォーム事業」で運営しているメディアのコンテンツとして、電気やガス
     をはじめとしたライフサポート領域に関する記事の制作の一部を外部委託しております。かかるコンテンツの内容につ
     いては公開前に自社ガイドラインと照らし合わせた厳正なチェックを行っており、また、その運用状況を内部監査にて
     確認することで、著作権侵害やコンテンツの盗用等の事態を未然に防止するような体制を構築しております。しかしな
     がら、当社の意図せざる事態によってメディアの一部コンテンツが第三者の権利侵害等を発生させていると認定された
     場合、当該第三者より使用差し止め請求や損害賠償請求、ロイヤリティの支払い要求等が発生する可能性があり、かか
     る場合において当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
    　⑤広告掲載について

     　当社グループの「エネルギープラットフォーム事業」において掲載される広告については、当社独自の広告掲載基準
     による確認を実施し、景品表示法等の関連法令に違反する広告や公序良俗に反する広告の排除に努めています。しかし
     ながら、人為的な過失等に起因して広告掲載内容に瑕疵が発生した場合や広告掲載が行われなくなった場合において
     は、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
    　⑥訴訟等について

     　当社グループでは、「エネルギープラットフォーム事業」におけるウェブサービスにおいて、サービス利用規約を定
     めてサービス利用者からの同意を得ることで利用者との間での紛争防止に努めています。また、当社の社内規程とし
     て、「コンプライアンス規程」及び「リスク管理規程」を定め、役職員に対して当該規程を遵守させるとともに、コン
     プライアンス違反の恐れのある事象については経営執行会議やコンプライアンス・リスク管理委員会等に報告する仕組
     みを構築・運用することで、法令違反や損害賠償等の発生リスクの低減に努めています。しかしながら、当社グループ
     の提供するサービスに関連して顧客、取引先、及びその他第三者との間で予期せぬトラブルが生じた結果、訴訟に発展
     する可能性があります。かかる訴訟の内容及び結果によっては、訴訟対応費用の発生や社会的信用の失墜等により、当
     社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。なお、当社グループでは、本書提出日現在、訴
     訟を提起されている事実はありません。
    （５）事業運営体制に関するリスクについて

    　①特定人物への依存について

     　当社の代表取締役CEO、当社子会社のSMAP                    ENERGY    LIMITED    CEO、その他関連会社１社にて主要役職を兼職している城
     口洋平、そして当社の代表取締役COO、当社子会社のオーベラス・ジャパン株式会社代表取締役を兼職している有田一
     平は、当社グループの事業に深く関与しており、また、電力業界及びスマートメーターデータ解析に関する深い造詣を
     有しており、経営戦略の構築やその実行に際して重要な役割を担っています。当社グループは、特定の人物に依存しな
     い体制を構築すべく、代表取締役２名体制を取ることにより両代表間での役割分担や相互牽制機能を働かせており、ま
     たエネルギー事業に関しての深い知見・経験と、上場企業として求められる水準の開示・内部管理体制構築における造
     詣を有している社外取締役が過半数を占める取締役会体制の構築や執行役員制度の導入等による組織体制の強化を図
     り、両代表取締役に過度に依存しない経営体制の整備を進めています。しかしながら、何らかの理由により両氏の経営
     方針に重大な齟齬をきたした場合や、当社グループにおける業務執行が困難になった場合、当社グループの経営成績及
     び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
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    　②人材の確保・育成について
     　当社グループでは、事業の持続的な成長を支える優秀な人材を確保することが事業運営上重要であると考えていま
     す。このため、新型コロナウイルス感染症の流行拡大を受け、「ウィズコロナ宣言」を発表し、テレワークの恒久化、
     オフィススペースの縮小、テレワーク手当の支給等、コロナ禍においてもより優秀な人材を惹きつけることができるよ
     うな取組みを積極的に実施しております。今後も優秀な人材の採用を積極的に推進し、当社グループの企業理念及び経
     営方針を理解した社員の確保・育成を行ってまいりますが、雇用情勢の変化等により、計画のとおりに人材が確保でき
     ない場合には、事業運営や開発計画に支障をきたし、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があ
     ります。
    　③社歴が浅いことについて

     　当社の前身となるCambridge              Energy    Data   Lab  Limitedは2013年６月に英国で設立されていますが、日本では当社は
     2015年４月に設立されており、設立後の経過期間は７年程度と社歴の浅い会社です。当社グループはストック型収益を
     重視し売上の予見性を高める方針であるとともに、予算統制の精度を高める各種施策を行っております。しかしなが
     ら、当社グループの経営計画には一定の不確定事象が含まれるため、過年度の業績及び実績のみでは今後の業績を判断
     する情報としては不十分な可能性があります。
    　④小規模組織であることについて

     　当社グループは小規模組織であり、ガバナンス体制や内部管理体制は当社グループの組織規模に応じたものとなって
     います。これらの体制については組織規模に関わらず高い水準を構築・維持することが重要であるとの考えのもと、当
     社グループは、コーポレートガバナンス・コードを念頭に置いた内部管理体制の構築を図っています。具体的には、各
     専門分野における豊富な経験を有した人材を採用するとともに、各種のコンプライアンス研修等社内教育による人材育
     成を進めることで、事業規模の拡大や多様化に合わせ、内部理体制を充実・強化していく方針であります。しかしなが
     ら、事業規模に適した内部管理体制の構築に遅れが生じた場合、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす
     可能性があります。
    　⑤海外子会社について

     　当社子会社のSMAP          ENERGY    LIMITEDは英国を本拠として、主にスマートメーターデータの解析ソリューションツール
     である「SMAP」の開発及び海外顧客向け営業を実施しております。世界的にスマートメーターの普及とそれに伴う電力
     データの解析ニーズは増えていくものと見込まれていますが、今後、現地における制度上の問題や競争環境の激化等の
     要因により、同社の経営成績が悪化した場合は、当社グループの経営成績に影響を及ぼす可能性があります。また、
     SMAP   ENERGY    LIMITEDのガバナンス・内部統制に関しては、当社代表取締役CEOの城口洋平がSMAP                                      ENERGY    LIMITEDのCEO
     を兼務したうえで、原則として当社と同等の基準を適用し、その遵守状況を内部監査にて確認しております。しかしな
     がら、現地において内部統制上の問題を抱えたり、法令に違反したりする可能性があります。かかる事態において問題
     の早期発見と是正措置の実施ができない場合、当社グループの信頼性や企業イメージの低下により、当社グループの経
     営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。
    （６）その他のリスクについて

    　①減損会計の適用について

     　当社グループでは、継続的に行う開発投資に係る人件費等の一部をソフトウエア資産として計上しております。今
     後、これらの資産を利用して提供するサービスの収益性が著しく低下した場合、当該資産について減損損失の計上が必
     要となる可能性があります。
     　また、当社は、2021年10月15日開催の取締役会において、オーベラス・ジャパン株式会社の発行済株式の100％を取
     得して子会社化することについて決議し、同日付で株式譲渡契約を締結、2021年11月１日付で全株式を取得いたしまし
     た。当該株式取得によって生じたのれんは、当該株式取得による期待収益及び将来のシナジー効果が発揮された結果得
     られる将来の収益力を適切に反映したものと想定しております。しかしながら、事業環境や競合状況の変化等により期
     待する成果が得られないと判断された場合等においては、減損損失が発生し、当社グループの経営成績及び財政状態に
     影響を及ぼす可能性があります。
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    　②Japan     Energy    Capital    １  L.P.への出資について
     　当社が出資するJapan           Energy    Capital    1 L.P.は、主として太陽光発電所に代表される再生可能エネルギー発電所へ
     の投資を海外にて行う、ケイマン籍のリミテッドパートナーシップ形態のファンドです。当該ファンドはキャピタル
     コール方式をとっており、当社の出資コミットは2021年12月末時点において最大11百万米ドル（既出資額は7.0百万米
     ドル、回収額は3.4百万米ドル）です。本ファンドにおいては、当社グループは電力データ解析技術を活用し、ファン
     ドの投資先である発電所の運営効率化業務を積極的に果たしていくことが期待されており、当該業務を独占的に受託す
     る業務委託先として、この種の枠組みでの事業を日本で運営する際に求められる必要な拠出額を出資コミットしており
     ます。そのため、その役割に応じて追加の出資コミットメントが要請される可能性があります。当社としましては、当
     該要請に対しては、取締役会において慎重な議論を経て適切に判断してまいります。また、かかる出資は、一定期間以
     上稼働実績のある太陽光発電所を中心とした既設再生可能エネルギー発電所を主な投資対象とし、米国ドルでの決済と
     する等、為替リスクを限定的とするストラクチャーを採用したうえで、想定されるリスク・リターンを精緻に分析した
     上で行われていますが、当該ファンドにおける投資実行の遅れ、日射量の低下に伴う売電収入の減少、自然災害・テロ
     等の発生による投資対象資産の損傷、地政学的リスクの高まり等による対象国における再生可能エネルギー発電事業へ
     の影響等により、当初想定されたリターンが得られず、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性が
     あります。
     ③Japan    Energy    Capital    2 L.P.への出資について

     　当社が出資するJapan           Energy    Capital    2 L.P.は、主として脱炭素社会の実現を目的とした海外のエネルギーベン
     チャー企業への投資を行う、ケイマン籍のリミテッドパートナーシップ形態のファンドです。当該ファンドはキャピタ
     ルコール方式をとっており、当社の出資コミットは2021年12月末時点において最大５百万米ドル（既出資額はなし）で
     す。本ファンドにおいては、当社グループは投資先に対して当社の知見や実績を活用し、制度改革に合わせた日本市場
     参入支援や、ローカライズのサポートも同時に行うことが期待されており、当該業務を独占的に受託する業務委託先と
     して、この種の枠組みでの事業を日本で運営する際に求められる必要な拠出額を出資コミットしております。そのた
     め、その役割に応じて追加の出資コミットメントが要請される可能性があります。当社としましては、当該要請に対し
     ては、取締役会において慎重な議論を経て適切に判断してまいります。また、かかる出資は、綿密なデューデリジェン
     スやシナジー検証を経た上で、想定されるリスク・リターンを精緻に分析した上で行われていますが、当該ファンドに
     おける投資実行の遅れや、投資先企業の将来的な不確定要素による業績悪化の影響等により、当初想定されたリターン
     が得られず、当社グループの経営成績、財政状態及び今後の事業展開に影響を及ぼす可能性があります。
    　④配当政策について

     　当社は、株主に対する利益還元を経営の重要課題の一つとして位置付けておりますが、現状では財務体質の強化に加
     えて事業拡大のための内部留保の充実等を図り、収益基盤の多様化や収益力強化のための投資に充当することが株主に
     対する最大の利益還元につながると考えています。このことから、創業以来配当は実施しておらず、今後においても当
     面の間は内部留保の充実を図る方針です。
     　内部留保資金については、財務体質の強化と人員の拡充・育成をはじめとした収益基盤の多様化や収益力強化のため
     の投資に活用する方針です。
     　将来的には、収益力の強化や事業基盤の整備を実施しつつ、内部留保の充実状況及び当社グループを取り巻く事業環
     境を勘案したうえで、株主に対して安定的かつ継続的な利益還元を実施する方針ですが、本書提出日現在において配当
     実施の可能性及びその実施時期等については未定です。
    　⑤税務上の繰越欠損金について

     　当社では、過年度に生じた税務上の繰越欠損金があるため、課税所得が減殺され納税負担額が軽減されております。
     繰越欠損金の繰越期間内に課税所得が生じなかった場合や、税制改正により繰越欠損金の使用が制限された場合におい
     ては、納税負担額を軽減できない可能性があります。繰越欠損金の使用が出来ず納税負担が軽減できない場合、通常の
     税率に基づく法人税等が計上されることとなり、当期純損益及びキャッシュ・フローに影響を与える可能性がありま
     す。
    　⑥ストック・オプション行使による株式価値の希薄化について

     　当社では、取締役、執行役員、従業員、子会社取締役、子会社従業員、外部協力者に対するインセンティブを目的と
     したストック・オプション制度を採用しております。本書提出日現在における新株予約権による潜在株式数は
     3,733,992株であり、発行済株式総数29,677,880株と潜在株式数3,733,992株の合計の11.2％に相当しておりますが、そ
     の多くは経営陣及び主要従業員の長期にわたるコミットメントを目的としたものであり、権利行使期間に一定の制限が
     設けられています。具体的には、当社代表取締役CEOの城口洋平に対して付与された新株予約権は、2018年から段階的
     に権利行使可能となる条件のため、当社グループの長期にわたる価値向上に対してのコミットメントを担保するもので
     す。また、植野泰幸に対して付与された新株予約権は、いわゆる時価発行新株予約権信託®であり、2018年から５年間
     にわたり、当社取締役（代表取締役CEOの城口洋平を除く）、執行役員、従業員、子会社取締役、子会社従業員、外部
     協力者に段階的に付与し権利行使可能となる条件です。時価発行新株予約権信託®の活用により、長期にわたるコミッ
     トメントの強化、並びに人材採用力の強化、現金での給与・賞与等の報酬水準を抑制する効果が見込まれるため、当社
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     グループの業績においても重要な影響を持ちます。これらの新株予約権を除くと、本書提出日現在における新株予約権
     による潜在株式数は164,496株であり、発行済株式総数29,677,880株と潜在株式数3,733,992株の合計の0.5％に相当し
     ま す。本書提出日現在においては、更なる新株予約権の新規発行は予定しておりませんが、競争環境等の変化により今
     後付与される新株予約権の行使が行われた場合には、既存株主が保有する株式の１株当たりの株式価値が希薄化する可
     能性があります。
    　⑦大規模な自然災害等について

     　当社グループは、有事に備えた危機管理体制の整備に努め対策を講じておりますが、台風、地震、津波等の自然災害
     が想定を大きく上回る規模で発生した場合、当社グループ又は当社グループの取引先の事業活動に影響を及ぼし、当社
     グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
     　また、本書提出日現在、世界的に流行している新型コロナウイルス感染症は、収束時期が依然として不透明でありま
     す。当社グループでは新型コロナウイルス感染症の流行以降、迅速にリモートワークを推奨しており、柔軟に事業を継
     続できる体制の整備に努めております。また、当社グループのビジネスへの影響は軽微であると認識しております。し
     かしながら、新型コロナウイルス感染症の流行長期化に伴い、度重なる緊急事態宣言の発令や外出自粛等により法人
     ユーザーの電力使用量が極端に落ち込んだり、当社グループ顧客の業績への影響が想定を超えて拡大したりした場合に
     は、当社グループ又は当社グループの取引先の事業活動に影響を及ぼし、当社グループの経営成績及び財政状態に影響
     を及ぼす可能性があります。
     ⑧資金使途及び投資効果について

     　2021年12月に実施した公募増資による調達資金の使途につきましては、エネルギープラットフォーム事業における、
     ①プロモーション及びセールス・マーケティング体制強化の投資に係る資金、②当社グループの顧客基盤強化を企図し
     た買収に係る資金、③自社サービス拡充に資する資金、エネルギーデータ事業における、④「脱炭素テックファンド」
     への出資や運営に係る資金、⑤エネルギーデータ事業の将来成長に資する資金、及び⑥エネルギープラットフォーム事
     業及びエネルギーデータ事業におけるエンジニア、セールス、サポート人員の採用費並びに人件費等に充当予定です。
     これら投資のうち、①③及び⑤についてはその効果に対して費用が先行する性質のため、2022年12月期においては営業
     損失及びマイナスのフリー・キャッシュフローを計上する見込みであります。またこれら投資については厳密な費用対
     効果分析を経た上で実施する方針でおりますが、想定どおりの投資効果を上げられない可能性があります。
     　また、本書提出日現在、当社はエネルギープラットフォーム事業及びエネルギーデータ事業の２セグメントですが、
     将来において、更なる事業ポートフォリオの拡大により、調達資金を上記以外の目的で使用する可能性があります。な
     お、調達資金を上記以外の目的で使用する場合には、速やかに資金使途の変更について開示を行う予定であります。
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     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
      (1）経営成績等の状況の概要
        当社グループ（当社、連結子会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の概要は次のとおりで
        す。
        ①　財政状態の状況

        （資産）
        　当連結会計年度末における流動資産は6,076,483千円となり、前連結会計年度末に比べ4,450,026千円増加しまし
        た。これは主に現金及び預金の増加4,237,421千円等によるものです。
        　また、当連結会計年度末における固定資産は872,874千円となり、前連結会計年度末から532,136千円増加いたし
        ました。これは主にのれんの増加368,775千円、投資有価証券の増加122,563千円によるものです。
        　この結果、総資産は、6,949,357千円となり、前連結会計年度末に比べ4,982,163千円増加いたしました。
        （負債）

        　当連結会計年度末における流動負債は1,184,889千円となり、前連結会計年度末に比べ820,539千円増加いたしま
        した。これは主に、未払金の増加184,836千円、未払法人税等の増加109,040千円、販売促進引当金の増加442,524
        千円によるものです。
        　また当連結会計年度末における固定負債は950,605千円となり、前連結会計年度末に比べ200,225千円増加いたし
        ました。これは主に、長期借入金の増加200,008千円によるものです。
        　この結果、負債合計は、2,135,494千円となり、前連結会計年度末に比べ1,020,764千円増加いたしました。
        （純資産）

        　当連結会計年度末における純資産合計は4,813,863千円となり、前連結会計年度末に比べ3,961,398千円増加いた
        しました。これは主に第三者割当増資及び新株予約権の行使による新株の発行により、資本金が2,129,253千円、
        資本剰余金が2,129,253千円それぞれ増加した一方、親会社株主に帰属する当期純損失85,586千円が計上されたこ
        とによる減少であります。
        ②　経営成績の状況

        　当連結会計年度におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の新たな変異株の出現により感染再拡大が懸
        念される中、感染対策を施し社会経済活動を継続することで、徐々に個人消費や企業収益に持ち直しの動きがみら
        れました。景気の先行きについては、ワクチン接種の進展や感染対策の徹底による経済活動の段階的再開や海外需
        要の回復等もあり、景気が持ち直していくことが期待される一方、変異株の感染再拡大による内外経済への影響
        や、各国の中央銀行による金融政策の変更による影響等、依然として不透明な状況となっております。
        　当社グループが属するエネルギー業界を取り巻く環境におきましては、2021年６月18日に経済産業省より「2050
        年カーボンニュートラルに伴うグリーン成長戦略」の具体案が公表され、脱炭素社会の実現に向けた現状の課題と
        今後の取組についての内容が示されました。また2021年10月22日には第６次エネルギー基本計画が閣議決定され、
        2050年のカーボンニュートラルを実現するために、世界的な脱炭素化に向けた動きの中で、国際的なルール形成を
        主導し、これまで培ってきた脱炭素技術、新たな脱炭素に資するイノベーションにより国際競争力を高めるための
        エネルギー政策の道筋が示されました。グリーン成長戦略の中心となる電力業界においては、2016年４月の電力の
        小売全面自由化以降、当社のベース市場である電力販売額が約13兆円（注１）へと拡大しており、2050年にはさら
        に最大40%程拡大し、約18兆円規模となることが見込まれております（注２）。電力ガス事業者間の競争激化や国
        全体での電力切替件数の増加を背景とした電力業界の広告予算拡大により、当社の「エネルギープラットフォーム
        事業」の対象市場は拡大しているものと見ており、また「エネルギーの４Ｄ」と呼ばれるエネルギー業界の構造改
        革へ対応するための新規システム投資需要を背景としたエネルギー業界のIT予算増加により、当社グループの「エ
        ネルギーデータ事業」の対象市場は拡大しているものと見ております。また、新型コロナウイルス感染症の流行に
        よる社会全体でのデジタル・トランスフォーメーション（DX）ニーズの高まりにより、「エネルギープラット
        フォーム事業」ではオンラインでの切替需要増加、「エネルギーデータ事業」では、電力ガス事業者からのDXサー
        ビスの導入需要増加など当社グループ業績にとっては好影響になる要素も多い状況です。他方で、新型コロナウイ
        ルス感染症による緊急事態宣言の発令や外出自粛等により「エネルギープラットフォーム事業」における法人ユー
        ザーを中心として一時的に電力需要が落ち込むなど、当社業績に一部マイナスの影響もございます。
        　このような環境のもと、カーボンゼロの実現を推進する当社グループでは、「エネルギープラットフォーム事
        業」において展開する「エネチェンジ」(家庭向け電力・ガス切替プラットフォーム)及び「エネチェンジBiz」(法
        人向け電力・ガス切替プラットフォーム)の２サービスについて、自社チャネルで培った電力ガス切替プラット
        フォームのシステムを他社に提供するパートナー戦略の推進や、各種ユーザビリティの向上を目的とした新機能の
        開発に注力してまいりました。
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        　また、「エネルギーデータ事業」においては、主に電力ガス事業者向けにクラウド型で提供する、デジタルマー
        ケティング支援SaaS「EMAP(イーマップ                  = Energy    Marketing     Acceleration       Platform)」及び電力スマートメー
        ターデータ解析SaaS「SMAP(スマップ                 = Smart   Meter   Analytics     Platform)」等のサービスにつき、継続的な新規
        機 能開発と更なる電力ガス事業者への営業強化に努めてまいりました。加えて、脱炭素社会の実現に向けた電気自
        動車（EV）の普及にあわせ、EVユーザーの利便性向上及びEV充電器の設置を通じた駐車スペースの価値向上を目的
        とした新サービス「エネチェンジ                EV充電サービス」の新規提供を開始しました。
        　以上の結果、当連結会計年度の当社グループの経営成績は、売上高3,018,003千円（前期比76.2％増）、営業利

        益40,875千円（前期比23.3％減）、経常損失2,400千円（前期は経常利益6,216千円）、親会社株主に帰属する当期
        純損失は85,586千円(前期は親会社株主に帰属する当期純損失16,743千円）となっております。
        　なお、営業外費用で、株式交付費23,070千円及び支払手数料30,851千円（前期は株式交付費2,042千円）を計上
        しております。これは2021年12月に実施した新株発行を伴う公募増資に係るものであります。
        　また、国際的なエネルギー価格の高騰を受けて、電気料金における燃料調整費が増加し、電力使用者の負担が大

        きくなっています。コスト意識の向上により電力切替が促進される一方で、日本卸電力取引所での電力取引価格
        （以下、「JEPX価格」）の上昇により、一部の電力会社は事業撤退やユーザー獲得の一時停止、販売促進費用の削
        減（当社における一時報酬の減少）を行う等、一部影響が出始めています。当社グループとしては電力の小売事業
        を行わず、あくまでプラットフォームとしての事業運営を行っているため、現時点においては当社グループの事業
        展開及び経営成績に重大な影響を及ぼす状況ではございませんが、引き続き今後の状況を注視いたします。
        　セグメントの経営成績は、次のとおりです。

        （I）エネルギープラットフォーム事業
        　「エネルギープラットフォーム事業」においては、自社チャネル・パートナーチャネルの拡大に伴い家庭・法人
        共に切替件数が堅調に推移した他、2021年11月に実施したオーベラス・ジャパン株式会社の買収により、継続報酬
        対象ユーザー数は前連結会計年度比59.4%増の387,714件となりました。また切替時の一時報酬の増加等により、
        ARPU（注３）は前連結会計年度比40.5%増の5,714円となりました。以上の結果、セグメント売上高は2,215,384千
        円（前期比124.0％増）、セグメント利益は319,489千円(前期比68.0％増）となりました。
        （II）エネルギーデータ事業
        　「エネルギーデータ事業」においては、デジタルマーケティング支援SaaS「EMAP」、電力スマートメーターデー
        タ解析SaaS「SMAP」等の既存顧客への継続的なサービス提供や新規顧客への導入を進めた結果、顧客数は前連結会
        計年度比56.3%増の50社となりました。他方、既存顧客へのクロスセルと低単価プロダクトの導入の進捗により
        ARPUは前連結会計年度比29.1%減の16,052千円となりました。以上の結果、セグメント売上高は802,618千円（前期
        比10.9％増）、セグメント利益は180,905千円（前期比15.8％減）となりました。
     （注）１.電力・ガス取引監視等委員会「電力取引報結果」の電力販売額より算出。

     　　　２.経済産業省「2050年カーボンニュートラルに伴うグリーン成長戦略」（2021年６月18日）より
        　３.Average       Revenue    Per  Userの略称であり、１継続報酬対象ユーザー当たりの平均収益を意味しております。
        ③　キャッシュ・フローの状況

        　当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は5,571,870千円（前連結会計年度末
        1,334,449千円）となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとお
        りであります。
        （営業活動によるキャッシュ・フロー）

        　当連結会計年度における営業活動の結果得られた資金は481,692千円（前期は139,545千円の収入）となりまし
        た。主な増加要因は、減価償却費の計上57,907千円、販売促進引当金の増加442,524千円、未払金の増加120,117千
        円等であり、主な減少要因は、売上債権の増加△166,293千円等であります。
        （投資活動によるキャッシュ・フロー）

        　当連結会計年度における投資活動の結果使用した資金は△552,946千円（前期は294,696千円の支出）となりまし
        た。支出の主な要因は、無形固定資産の取得による支出△64,917千円、投資有価証券の取得による支出△573,267
        千円、連結範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出△276,507千円等であり、収入の主な要因は投資有価証
        券の払戻しによる収入386,734千円等であります。
        （財務活動によるキャッシュ・フロー）
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        　当連結会計年度における財務活動の結果得られた資金は4,302,971千円（前期は1,285,951千円の収入）となりま
        した。主な増加要因は、長期借入れによる収入250,000千円、株式の発行による収入3,923,243千円、新株予約権の
        行使による株式の発行による収入306,059千円等であります。
        ④　生産、受注及び販売の実績

         ａ．生産実績
          　当社グループは生産活動を行っていないため、該当事項はありません。
         ｂ．受注実績

          　当社グループは受注生産を行っていないため、該当事項はありません。
         ｃ．販売実績

          　当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりです。
                                        当連結会計年度
                                      （自　2021年１月１日
            セグメントの名称                           至　2021年12月31日）
                                金額（千円）               前年同期比（％）

      エネルギープラットフォーム事業                               2,215,384                  224.0

      エネルギーデータ事業                                802,618                 110.9

               合計                      3,018,003                  176.2

    　（注）１．なお、最近２連結会計年度の主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は次のと
           おりです。
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自　2020年１月１日                （自　2021年１月１日
              相手先                至　2020年12月31日）                至　2021年12月31日）
                            金額（千円）         割合（％）        金額（千円）         割合（％）

      株式会社エルピオ                         50,050          2.9      584,223          19.4

      ミツウロコグリーンエネルギー株式会社                         131,369          7.7      381,855          12.7

      東京瓦斯株式会社                         222,727          13.0       219,550          7.3

      株式会社Looop                         273,656          16.0       217,732          7.2

         ２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。
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      (2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容
         　経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであり
         ます。なお、文中の将来に関する事項は、本書提出日現在において判断したものです。
         ①　重要な会計方針及び見積り

         　当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されてい
         ます。この連結財務諸表の作成にあたり、重要となる会計方針については「第５　経理の状況　１．連結財務諸
         表等　(1)　連結財務諸表　注記事項　連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載しておりま
         す。この連結財務諸表の作成にあたっては、必要な見積りを行っており、それらは資産・負債及び収益・費用の
         計上金額に影響を与えています。これらの見積りについては、過去の実績やその時点で入手可能な情報に基づき
         合理的と考えられる要因を考慮したうえで行っていますが、結果としてこのような見積りと実績が異なる場合が
         あります。
         ②　財政状態及び経営成績等に関する認識及び分析・検討内容

         　ａ．財政状態の分析
          （資産）
          　当連結会計年度末における流動資産は6,076,483千円となり、前連結会計年度末に比べ4,450,026千円増加し
          ました。これは主に現金及び預金が、広告宣伝活動や人材採用等に伴う現金流出があった一方で、長期借入金
          による資金調達250,000千円や公募増資による資金調達3,914,850千円等があり4,237,421千円増加したこと、
          また、売掛金が売上の増加に伴い181,022千円増加したこと等によるものです。
          　また、当連結会計年度末における固定資産は872,874千円となり、前連結会計年度末に比べ532,136千円増加
          しました。これは主に、投資有価証券がJapan                     Energy    Capital    1 L.P.への追加出資により122,563千円増加し
          たこと、オーベラス・ジャパン株式会社の子会社化に伴い発生したのれんの増加額368,775千円、ソフトウエ
          ア資産が自社開発により9,508千円増加したことによるものです。
          　この結果、資産合計は6,949,357千円となり、前連結会計年度末に比べ4,982,163千円増加しました。
          （負債）

          　当連結会計年度末における流動負債は1,184,889千円となり、前連結会計年度末に比べ820,539千円増加しま
          した。これは主に、販売促進を目的として行う特典付与による支出に備えるために新たに計上した販売促進引
          当金の増加442,524千円、未払金の増加184,836千円、及び、未払法人税等の増加109,040千円があったことに
          よるものです。
          　また、当連結会計年度末における固定負債は950,605千円となり、前連結会計年度末に比べ200,225千円増加
          しました。これは主に長期借入金が200,008千円増加したことによるものです。
          　この結果、負債合計は2,135,494千円となり、前連結会計年度末に比べ1,020,764千円増加しました。
          （純資産）

          　当連結会計年度末における純資産合計は4,813,863千円となり、前連結会計年度末に比べ3,961,398千円増加
          しました。これは主に公募増資による新株の発行により、資本金が1,957,425千円、資本剰余金が1,957,425千
          円それぞれ増加、新株予約権の行使による新株の発行により、資本金が156,096千円、資本剰余金が156,096千
          円それぞれ増加したことによるものです。
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         　ｂ．経営成績の分析
          （売上高）
          　当連結会計年度において、売上高は3,018,003千円（前連結会計年度は1,713,196千円）となりました。主な
          要因は、エネルギープラットフォーム事業においては、パートナー企業数の拡大に伴い家庭・法人共に切替件
          数が堅調に推移し、継続報酬対象ユーザー数が前連結会計年度比59.4%増の387,714件となったことに加え、切
          替時の一時報酬の増加等によりARPUが前連結会計年度比40.5%増の5,714円となったことによります。またエネ
          ルギーデータ事業においては、デジタルマーケティング支援SaaS「EMAP」、電力スマートメーターデータ解析
          SaaS「SMAP」等の既存顧客への継続的なサービス提供や新規顧客への導入を進めた結果、顧客数は前連結会計
          年度比56.3%増の50社となった一方、既存顧客へのクロスセルと低単価プロダクトの導入の進捗によりARPUが
          前連結会計年度比29.1%減の16,052千円となったことによります。エネルギープラットフォーム事業における
          継続報酬対象ユーザー数及びARPU、エネルギーデータ事業における顧客数及びARPUの推移については、「第２
          事業の状況      １経営方針、経営環境及び対処すべき課題等（４）                        経営上の目標の達成状況を判断するための客
          観的な指標等」をご参照ください。
          （売上原価、売上総利益）

          　当連結会計年度において、売上原価は435,922千円（前連結会計年度は389,349千円）となりました。エネル
          ギーデータ事業の事業拡大に伴う開発人員の人件費計上の増加があったものの、ソフトウエア資産の償却費負
          担が減少しております。
          　この結果、売上総利益は2,582,080千円（前連結会計年度は1,323,846千円）となりました。当連結会計年度
          においては、売上高の増加に比して売上原価の増加が抑えられたことで、前連結会計年度より売上総利益が増
          加しております。
          （販売費及び一般管理費、営業損失）

          　当連結会計年度において、販売費及び一般管理費は2,541,205千円（前連結会計年度は1,270,526千円）とな
          りました。主な要因は、事業拡大に伴う人件費等の増加、積極的な販売活動による販売手数料の増加、販売促
          進を目的として行う特典付与による支出の将来発生見込額に対する引当金の追加引当の発生及び各種新規事業
          のための成長投資等による費用発生によるものです。
          　この結果、営業利益は40,875千円（前連結会計年度は営業利益53,320千円）となりました。
          （経常損失）

          　当連結会計年度において、営業外収益が28,271千円（前連結会計年度は14,295千円）、営業外費用が71,547
          千円（前連結会計年度は61,398千円）となりました。営業外収益増加の主な要因は、為替差益の発生によるも
          のです。営業外費用増加の主な要因は、公募増資に伴う株式交付費の発生によるものです。
          　この結果、経常損失は2,400千円（前連結会計年度は経常利益6,216千円）となりました。
          （税金等調整前当期純損失）

          　当連結会計年度において、特別利益、特別損失は発生しておりません。
          　この結果、税金等調整前当期純損失2,400千円（前連結会計年度は税金等調整前当期純損失12,458千円）と
          なりました。
          （親会社株主に帰属する当期純損失）

          　当連結会計年度において、法人税、住民税及び事業税が83,014千円（前連結会計年度は4,284千円）となり
          ました。
          　この結果、親会社株主に帰属する当期純損失が85,586千円（前連結会計年度は親会社株主に帰属する当期純
          損失が16,743千円）となりました。
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         　ｃ．キャッシュ・フローの分析
          　当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は5,571,870千円（前連結会計年
          度末1,334,449千円）となりました。
          （営業活動によるキャッシュ・フロー）

          　当連結会計年度における営業活動の結果得られた資金は481,692千円（前期は139,545千円の収入）となりま
          した。収入の主な要因は、減価償却費57,907千円、未払金の増加120,117千円及び販売促進引当金の増加
          442,524千円であり、支出の主な要因は、売上債権の増加166,293千円によるものです。
          （投資活動によるキャッシュ・フロー）

          　当連結会計年度における投資活動の結果使用した資金は552,946千円（前期は294,696千円の支出）となりま
          した。主な要因は、投資有価証券の取得による支出573,267千円、投資有価証券の払戻による収入386,734千
          円、オーベラス・ジャパン株式会社の株式取得に係る支出276,507千円、自社開発のソフトウエア資産に係る
          支出である無形固定資産の取得による支出64,917千円等によるものです。
          （財務活動によるキャッシュ・フロー）

          　当連結会計年度における財務活動の結果得られた資金は4,302,971千円となりました（前期は1,285,951千円
          の収入）。主な増加要因は、長期借入れによる収入250,000千円、株式の発行による収入3,923,243千円、及
          び、新株予約権の行使による株式の発行による収入306,059千円等によるものです。
        ③　経営成績に重要な影響を与える要因

        　当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因については、「第２                                  事業の状況      ２事業等のリスク」に記載
        のとおりであり、当該リスクが顕在化した場合、経営成績に重要な影響を与える可能性があります。そのため、当
        社グループは、市場動向等を注視し、組織体制の整備、リスク管理体制の強化、成長事業領域への継続投資等を行
        い、当社グループの経営成績に重要な影響を与えるリスク要因を分散・低減する対応を適切に行っていきます。
        ④　資本の財源及び資金の流動性

        　当社グループの運転資金需要のうち主なものには、エネルギープラットフォーム事業における人件費並びに広告
        宣伝費、及びエネルギーデータ事業におけるソフトウエア制作に係る人件費及び外注費のほか、管理部門における
        人件費等があります。
        　当社グループでの資金需要は、自己資金、金融機関からの借入及びエクイティファイナンス等でバランスよく調
        達していくことを基本方針としており、資金需要の金額や資金使途に応じて柔軟に検討を行う予定です。
        　また、当連結会計年度末における現金及び現金同等物の残高は5,571,870千円となっています。当社グループは
        当連結会計年度末において複数の取引銀行との当座貸越契約を締結しており、資金調達手段を確保することによ
        り、変動する資金需要に対応し、流動性リスクをコントロールしております。
        ⑤　経営者の問題認識及び今後の方針について

        　当社グループが認識する課題等について、経営者は「第２                            事業の状況      １経営方針、経営環境及び対処すべき課
        題等」に記載の課題に対処していく必要があると認識しております。これらの課題に対し、経営者は市場ニーズや
        事業環境の変化に関する情報の入手、分析を行い、現在及び将来の事業環境を認識したうえで、当社グループの経
        営資源を適切に配分し、対応策を実施していく方針です。
        ⑥　経営上の目標達成状況を判断するための客観的な指標等の進捗について

        　「第２     事業の状況      １経営方針、経営環境及び対処すべき課題等（４）                        経営上の目標の達成状況を判断するた
        めの客観的な指標等」に記載のとおりです。
     ４【経営上の重要な契約等】

        該当事項はありません。
     ５【研究開発活動】

        該当事項はありません。
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    第３【設備の状況】
     １【設備投資等の概要】
        当連結会計年度において実施した設備投資の総額は                        78,393   千円（無形固定資産含む）であり、主にソフトウエアの
      開発にかかる設備投資（電力・ガス会社向けクラウドサービス「EMAP」や「SMAP」において新規機能を付加するため
      のソフトウエア開発等）であります。
      　なお、設備投資のセグメント別内訳は、事業セグメントに資産を配分していないため、記載しておりません。
      　また、当連結会計年度において重要な設備の除却、売却等はありません。
     ２【主要な設備の状況】

      　当社グループにおける主要な設備は、次のとおりであります。
      (１）提出会社
                                                    2021年12月31日現在
                                       帳簿価額
        事業所名                                               従業員数
                            建物及び     工具、器具
                   設備の内容
                                      ソフトウエア       その他      合計
        (所在地)                                               （人）
                            構築物     及び備品
                                       （千円）      （千円）      （千円）
                            （千円）      （千円）
     本社オフィス
                本社設備他              6,153      9,035     55,486      38,441     109,117        99
     (東京都千代田区)
      (注)１.    上記の金額には消費税等は含まれておりません。
         ２.  帳簿価額のうち「その他」はソフトウエア仮勘定であります。
         ３.  現在休止中の主要な設備はありません。
         ４.  従業員数は就業人員（当社から社外への出向者を除き、社外から当社への出向者を含む。）であり、臨時雇
           用者数については、その総数が従業員数の100分の10未満であるため、記載を省略しております。
         ５.  本社オフィスの建物は賃借中のものであり、帳簿価額は主に内部造作であります。年間賃借料は38,597千円
           であります。
         ６．本社オフィスには、当社子会社のSMAP                    ENERGY    LIMITEDに対して賃貸した部分が含まれております。なお、
           当該賃貸に対する年間賃貸料は7,719千円であります。
         ７．事業セグメントに資産を配分していないため、セグメントの名称を記載しておりません。
      （２）国内子会社

      　　　該当事項はありません。
      （３）在外子会社

                                                    2021年12月31日現在
                                       帳簿価額
              事業所名                                         従業員数
                            建物及び     工具、器具
      会社名               設備の内容
                                      ソフトウエア       その他      合計
              (所在地)                                          （人）
                            構築物     及び備品
                                       （千円）      （千円）      （千円）
                            （千円）      （千円）
     SMAP  ENERGY
           日本支店
                     本社設備他          －    3,121     62,848       －    65,970       13
           (東京都千代田区)
     LIMITED
      (注)１.    上記の金額には消費税等は含まれておりません。
         ２.  現在休止中の主要な設備はありません。
         ３.  従業員数は就業人員（当社グループからグループ外への出向者を除き、グループ外から当社グループへの出
           向者を含む。）であり、臨時雇用者数については、その総数が従業員数の100分の10未満であるため、記載
           を省略しております。
         ４．事業セグメントに資産を配分していないため、セグメントの名称を記載しておりません。
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     ３【設備の新設、除却等の計画】
      　当社グループの設備投資については、事業の拡大に伴う顧客ニーズの多様化やサービスレベルの維持・向上のため
      等、総合的に勘案して策定しております。
        なお、当連結会計年度末現在における重要な設備の新設、改修計画及び除却等は次のとおりであります。
    （１）重要な設備の新設

                             投資予定金額                着手及び完了予定年月
              事業所名                        資金調達                 完成後の
       会社名               設備の内容
                            総額     既支払額
              (所在地)                         方法                増加能力
                                              着手      完了
                            （千円）      （千円）
            本社オフィス         ソフトウエア

     提出会社                        16,200       －   自己資金      2022年1月     2022年12月      （注4）
            （東京都千代田区）         開発（注2）
     SMAP  ENERGY

            日本支店         ソフトウエア
                             11,800       －   自己資金      2022年1月     2022年12月      （注4）
            （東京都千代田区）         開発（注3）
     LIMITED
      (注)１.    上記の金額には消費税等は含まれておりません。
         ２.  電力・ガス会社向けクラウドサービス「EMAP」における新規機能を付加する目的のソフトウエア開発や、各
           種新規サービス開発に伴うソフトウエア開発です。
         ３.  電力・ガス会社向けクラウドサービス「SMAP」における新規機能を付加する目的のソフトウエア開発や、各
           種新規サービス開発に伴うソフトウエア開発です。
         ４.  クラウドサービス機能拡充のための追加開発を継続的に行っております。完成後の増加能力については、計
           数的把握が困難であるため、記載を省略しております。
         ５．事業セグメントに資産を配分していないため、セグメントの名称を記載しておりません。
    （２）重要な改修

        該当事項はありません。
    （３）重要な設備の除却等

        該当事項はありません。
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    第４【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】
      （１）【株式の総数等】
        ①【株式の総数】
                 種類                       発行可能株式総数（株）
       普通株式                                       42,000,000

                  計                             42,000,000

     （注）2021年11月12日開催の取締役会決議に基づき、2022年１月１日付で株式分割に伴う定款の一部変更が行われ、発
         行可能株式総数は42,000,000株増加し、84,000,000株となっております。
        ②【発行済株式】
             事業年度末現在発行数                          上場金融商品取引所名又
                          提出日現在発行数（株）
       種類          （株）                      は登録認可金融商品取引               内容
                           （2022年３月30日）
              （2021年12月31日）                         業協会名
                                         東京証券取引所
                  14,733,190             29,677,880
      普通株式                                              単元株式数100株
                                         （マザーズ）
                  14,733,190             29,677,880
        計                                    －           －
     （注）１．2021年11月12日開催の取締役会決議に基づき、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分
           割当社を行っております。これにより、発行済株式数は14,733,190株増加し、25,466,380株となっておりま
           す。
         ２．「提出日現在発行数」欄には、2022年３月１日からこの有価証券報告書提出日までの新株予約権の行使によ
           り発行された株式数は含まれておりません。
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      （２）【新株予約権等の状況】
        ①【ストックオプション制度の内容】
    第１回新株予約権
      決議年月日                                  2015年10月31日臨時株主総会
                                  当社従業員　　12
                                  子会社役員　　1
      付与対象者の区分及び人数（名）
                                  子会社従業員　1
                                  社外協力者　　1　（注）6
      新株予約権の数（個）　※                             1,300（注）1
                                  普通株式     7,800[15,600]（注）1

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
      新株予約権の行使時の払込金額（円）※                             34[17]（注）2

                                  自　2017年10月31日

      新株予約権の行使期間　※
                                  至　2025年10月30日
                                  発行価格：34[17]

      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
                                  資本組入額：17[9]
      価格及び資本組入額（円）※
                                  （注）3
      新株予約権の行使の条件　※                             （注）4

                                  譲渡による新株予約権の取得については当社取締役会

      新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                  の承認を要する。
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                             （注）5
     ※当事業年度の末日(2021年12月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
     （2022年２月28日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載しており、
     その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。また、2020年９月16日開催の取締役会
     決議により、2020年９月17日付で普通株式１株につき３株とする株式分割を、2021年２月12日開催の取締役会決議によ
     り、2021年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を、2021年11月12日開催の取締役会決議により、
     2022年１月１日付で普通株式１株につき２株とする株式分割を行っております。これにより、「新株予約権の目的とな
     る株式の種類、内容及び数（株）」、「新株予約権の行使時の払込金額（円）」、「新株予約権の行使により株式を発
     行する場合の株式の発行価格及び資本組入額（円）」が調整されております。
    （注）１．当社が普通株式について株式の分割又は併合を行う場合には、未行使の本新株予約権についてその１個あたり

          の目的たる株式数を次の算式に従い調整するものとし、調整により生じる１株の100分の１未満の端数は切り
          捨て、金銭による調整は行わない。「分割の比率」とは、株式分割後の発行済普通株式総数を株式分割前の発
          行済普通株式総数で除した数を、「併合の比率」とは、株式併合後の発行済普通株式総数を株式併合前の発行
          済普通株式総数で除した数を、それぞれ意味するものとし、以下同じとする。調整後の株式数は、株式分割の
          場合は会社法第183条第２項第１号に基づく株式分割の割当基準日の翌日以降、株式併合の場合は株式併合の
          効力発生日の翌日以降、それぞれ適用されるものとする。
          　　　　調整後株式数＝調整前株式数×分割・併合の比率
          当社が株主割当の方法により募集株式の発行又は処分を行う場合、株式無償割当てを行う場合、合併する場
          合、株式交換を行う場合、会社分割を行う場合その他必要と認められる場合には、当社は適当と認める本新株
          予約権１個あたりの目的たる株式数の調整を行う。
        ２．当社が普通株式について株式の分割又は併合を行う場合には、未行使の本新株予約権について、行使価額を
          次の算式に従い調整するものとし、調整により生じる１円未満の端数は切り上げる。調整後の行使価額の適用
          時期は、（注）１．の調整後の株式数の適用時期に準じるものとする。
                                 １
           調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                              分割・併合の比率
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           また、当社が(i)時価を下回る１株あたりの払込金額での普通株式の発行又は処分（株式無償割当てを含
           む。以下に定義する潜在株式等の取得原因の発生によるもの、並びに合併、株式交換、及び会社分割に伴う
           ものを除く。）、または(ii)時価を下回る１株あたりの取得価額をもって普通株式を取得し得る潜在株式等
           （取得請求権付株式、取得条項付株式、新株予約権、新株予約権付社債、その他その保有者若しくは会社の
           請求に基づき又は一定の事由の発生を条件として普通株式を取得し得る地位を伴う証券又は権利を意味す
           る。以下同じ。）の発行又は処分（無償割当てによる場合を含む。）を行うときは、未行使の本新株予約権
           について行使価額を次の算式に従い調整するものとし、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げる。な
           お、上記における「取得原因」とは、潜在株式等に基づき会社が普通株式を交付する原因となる保有者若し
           くは会社の請求又は一定の事由を意味し、「取得価額」とは、普通株式1株を取得するために当該潜在株式
           等の取得及び取得原因の発生を通じて負担すべき金額を意味するものとし、以下同様とする。
                                       新規発行株式数        ×  １株当たり払込金額
                              既発行株式数       ＋
                                             １株当たり時価
           調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                                     既発行株式数       ＋  新規発行株式数
        　３．本新株予約権の行使により株式を発行する場合の増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項に従い
           算出される資本金等増加限度額に0.5を乗じた額とし、計算の結果１円未満の端数を生じる場合は、その端
           数を切り上げるものとする。増加する資本準備金の額は、資本金等増加限度額より増加する資本金の額を減
           じた額とする。
        　４．新株予約権の行使の条件に関する事項は次のとおりであります。
           （１）新株予約権の行使は、行使しようとする新株予約権又は権利者について（注）５．に定める取得事由
              が発生していないことを条件とし、当該取得事由が生じた本新株予約権の行使は認められないものと
              する。但し、会社が特に行使を認めた場合はこの限りでない。
           （２）割当新株予約権は、会社が株式上場申請を行うにあたって、別途、取締役会の決議により定める日ま
              では、これを行使することができない。
           （３）新株予約権者は、権利者が、権利行使時においても、当社、当社子会社又は当社関連会社の取締役、
              監査役、従業員、顧問、又は社外協力者その他これに準ずる地位を有していなければならない。ただ
              し、当社が正当な理由があると認めた場合は、この限りではない。
           （４）割当新株予約権のうち行使可能となるものは、割当日の翌日から前項に掲げるいずれの地位も喪失し
              た日までの期間（以下、「参画期間」という。）に応じて、次の個数とする。但し、１未満の端数の
              個数はゼロとみなす。本項により行使可能となっていない割当新株予約権は、次項に定める場合を除
              き、行使することができないものとする。
           　　　①参画期間が２年未満の場合　ゼロ
           　　　②参画期間が２年以上３年未満の場合　保有する割当新株予約権の２分の１までの個数
           　　　③参画期間が３年以上４年未満の場合　保有する割当新株予約権の４分の３までの個数
           　　　④参画期間が４年以上の場合　保有する割当新株予約権のすべての個数
           （５）割当新株予約権は、合併、事業譲渡、会社分割、株式交換、株式移転その他会社の支配権の変更を生
              じさせる取引、又は会社の議決権の過半数若しくは会社のすべて若しくは実質的にすべての事業を第
              三者（新株予約権者又は新株予約権者が実質的に支配する会社以外の第三者をいう）が取得する取引
              を会社が承認した場合は、（２）、（４）の定めにかかわらず、そのすべてを行使することができ
              る。
        　５．当社が消滅会社となる吸収合併もしくは新設合併、当社が分割会社となる吸収分割もしくは新設分割、また
           は当社が完全子会社となる株式交換もしくは株式移転（以上を総称して以下「組織再編行為」という。）を
           する場合において、組織再編行為の効力発生日の直前において残存する新株予約権（以下「残存新株予約
           権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号のイからホま
           でに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付す
           ることとする。この場合においては、法令上又は会社の定款上必要な会社の株主総会の承認決議（株主総会
           決議に替えて総株主の同意が必要である場合には総株主の同意の取得、そのいずれも不要である場合には、
           取締役会の決議）が行われたときは、当社は本新株予約権を無償で取得することができることとする。ただ
           し、以下の方針に従って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、組織再編行為にかかる契約又は計画に
           おいて定めた場合に限るものとする。
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           ①交付する再編対象会社の新株予約権の数
            権利者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
           ②新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
            再編対象会社の普通株式とする。
           ③新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
            組織再編行為の条件等を勘案の上、（注）１．に準じて決定する。
           ④新株予約権の行使に際して出資される財産の価額又はその算定方法
            組織再編行為の条件等を勘案の上、（注）２．で定められる行使価額を調整して得られる再編後行使価額
            に、③に従って決定される当該新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じた額とする。
           ⑤新株予約権を行使することができる期間
            前記新株予約権を行使することができる期間の初日と組織再編行為の効力発生日のうちいずれか遅い日か
            ら、前記新株予約権を行使することができる期間の末日までとする。但し、行使期間の最終日が会社の休
            業日にあたる場合には、その前営業日を最終日とする。
           ⑥権利行使の条件、取得事由、その他の新株予約権の内容
            前記新株予約権の内容に準じて、組織再編行為にかかる契約又は計画において定めるものとする。
           ⑦取締役会による譲渡承認について
            新株予約権の譲渡について、再編対象会社の取締役会の承認を要するものとする。
          ６．従業員の退職及び社外協力者の地位喪失による権利喪失により、本書提出日現在の付与対象者の区分及び
            人数は、当社従業員８名及び社外協力者１名となっております。
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    第２回新株予約権
      決議年月日                                  2016年12月22日臨時株主総会
                                  当社顧問　　　1

      付与対象者の区分及び人数（名）                             当社従業員　　19
                                  社外協力者　　1　（注）6
                                  5,131[1,223]       （注）1

      新株予約権の数（個）　※
                                  普通株式     30,786[14,676]（注）1

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
      新株予約権の行使時の払込金額（円）※                             134[67]（注）2

                                  自　2018年12月26日

      新株予約権の行使期間　※
                                  至　2026年12月25日
                                  発行価格：134[67]

      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
                                  資本組入額：67[34]
      価格及び資本組入額（円）※
                                  （注）3
      新株予約権の行使の条件　※                             （注）4

                                  譲渡による新株予約権の取得については当社取締役会

      新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                  の承認を要する。
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                             （注）5
     ※当事業年度の末日(2021年12月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
     （2022年２月28日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載しており、
     その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。また、2020年９月16日開催の取締役会
     決議により、2020年９月17日付で普通株式１株につき３株とする株式分割を、2021年２月12日開催の取締役会決議によ
     り、2021年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を、2021年11月12日開催の取締役会決議により、
     2022年１月１日付で普通株式１株につき２株とする株式分割を行っております。これにより、「新株予約権の目的とな
     る株式の種類、内容及び数（株）」、「新株予約権の行使時の払込金額（円）」、「新株予約権の行使により株式を発
     行する場合の株式の発行価格及び資本組入額（円）」が調整されております。
    （注）１．当社が普通株式について株式の分割又は併合を行う場合には、未行使の本新株予約権についてその１個あた

          りの目的たる株式数を次の算式に従い調整するものとし、調整により生じる１株の100分の１未満の端数は
          切り捨て、金銭による調整は行わない。「分割の比率」とは、株式分割後の発行済普通株式総数を株式分割前
          の発行済普通株式総数で除した数を、「併合の比率」とは、株式併合後の発行済普通株式総数を株式併合前の
          発行済普通株式総数で除した数を、それぞれ意味するものとし、以下同じとする。調整後の株式数は、株式分
          割の場合は会社法第183条第２項第１号に基づく株式分割の割当基準日の翌日以降、株式併合の場合は株式併
          合の効力発生日の翌日以降、それぞれ適用されるものとする。
           　　　　調整後株式数＝調整前株式数×分割・併合の比率
          当社が株主割当の方法により募集株式の発行又は処分を行う場合、株式無償割当てを行う場合、合併する場
          合、株式交換を行う場合、会社分割を行う場合その他必要と認められる場合には、当社は適当と認める本新株
          予約権１個あたりの目的たる株式数の調整を行う。
        ２．当社が普通株式について株式の分割又は併合を行う場合には、未行使の本新株予約権について、行使価額を次
          の算式に従い調整するものとし、調整により生じる１円未満の端数は切り上げる。調整後の行使価額の適用時
          期は、（注）１．の調整後の株式数の適用時期に準じるものとする。
                                 １
           調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                              分割・併合の比率
          当社が合併する場合、株式交換を行う場合、会社分割を行う場合その他必要と認められる場合には、会社は適
          当と認める行使価額の調整を行う。
    　　　３．本新株予約権の行使により株式を発行する場合の増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項に従い算
          出される資本金等増加限度額に0.5を乗じた額とし、計算の結果１円未満の端数を生じる場合は、その端数を
          切り上げるものとする。増加する資本準備金の額は、資本金等増加限度額より増加する資本金の額を減じた額
          とする。
    　　　４．新株予約権の行使の条件に関する事項は次のとおりであります。
         （１）新株予約権の行使は、行使しようとする新株予約権又は権利者について（注）５．に定める取得事由が
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            発生していないことを条件とし、当該取得事由が生じた本新株予約権の行使は認められないものとす
            る。但し、会社が特に行使を認めた場合はこの限りでない。
         （２）割当新株予約権は、会社が株式上場申請を行うにあたって、別途、取締役会の決議により定める日まで
            は、これを行使することができない。
         （３）新株予約権者は、権利者が、権利行使時においても、当社、当社子会社又は当社関連会社の取締役、監
            査役、従業員、顧問、又は社外協力者その他これに準ずる地位を有していなければならない。但し、当
            社が正当な理由があると認めた場合は、この限りではない。
         （４）割当新株予約権のうち行使可能となるものは、割当日の翌日から前項に掲げるいずれの地位も喪失した
            日までの期間（以下、「参画期間」という。）に応じて、次の個数とする。但し、１未満の端数の個数
            はゼロとみなす。本項により行使可能となっていない割当新株予約権は、次項に定める場合を除き、行
            使することができないものとする。
         　　　①参画期間が２年未満の場合　ゼロ
         　　　②参画期間が２年以上３年未満の場合　保有する割当新株予約権の２分の１までの個数
         　　　③参画期間が３年以上４年未満の場合　保有する割当新株予約権の４分の３までの個数
         　　　④参画期間が４年以上の場合　保有する割当新株予約権のすべての個数
         （５）割当新株予約権は、合併、事業譲渡、会社分割、株式交換、株式移転その他会社の支配権の変更を生じ
            させる取引、又は会社の議決権の過半数若しくは会社のすべて若しくは実質的にすべての事業を第三者
            （新株予約権者又は新株予約権者が実質的に支配する会社以外の第三者をいう）が取得する取引を会社
            が承認した場合は、（２）、（４）の定めにかかわらず、そのすべてを行使することができる。
    　　　５．当社が消滅会社となる吸収合併もしくは新設合併、当社が分割会社となる吸収分割もしくは新設分割、または
          当社が完全子会社となる株式交換もしくは株式移転（以上を総称して以下「組織再編行為」という。）をする
          場合において、組織再編行為の効力発生日の直前において残存する新株予約権（以下「残存新株予約権」とい
          う。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号のイからホまでに掲げる
          株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付することとす
          る。この場合においては、法令上又は会社の定款上必要な会社の株主総会の承認決議（株主総会決議に替えて
          総株主の同意が必要である場合には総株主の同意の取得、そのいずれも不要である場合には、取締役会の決
          議）が行われたときは、当社は本新株予約権を無償で取得することができることとする。但し、以下の方針
          に従って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、組織再編行為にかかる契約又は計画において定めた場合
          に限るものとする。
           ①交付する再編対象会社の新株予約権の数
            権利者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
           ②新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
            再編対象会社の普通株式とする。
           ③新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
            組織再編行為の条件等を勘案の上、（注）１．に準じて決定する。
           ④新株予約権の行使に際して出資される財産の価額又はその算定方法
            組織再編行為の条件等を勘案の上、（注）２．で定められる行使価額を調整して得られる再編後行使価額
            に、③に従って決定される当該新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じた額とする。
           ⑤新株予約権を行使することができる期間
            前記新株予約権を行使することができる期間の初日と組織再編行為の効力発生日のうちいずれか遅い日か
            ら、前記新株予約権を行使することができる期間の末日までとする。但し、行使期間の最終日が会社の休
            業日にあたる場合には、その前営業日を最終日とする。
           ⑥権利行使の条件、取得事由、その他の新株予約権の内容
            前記新株予約権の内容に準じて、組織再編行為にかかる契約又は計画において定めるものとする。
           ⑦取締役会による譲渡承認について
            新株予約権の譲渡について、再編対象会社の取締役会の承認を要するものとする。
    　　　６．従業員の退職及び社外協力者の地位喪失による権利喪失により、本書提出日現在の付与対象者の区分及び人数
          は、当社顧問１名、当社従業員14名及び社外協力者１名となっております。
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    第４回新株予約権
      決議年月日                                  2017年12月21日臨時株主総会
                                  当社顧問　　　        2
      付与対象者の区分及び人数（名）                             当社従業員　　25
                                  社外協力者　　        2　（注）6
                                  21,535    [10,009]     （注）1
      新株予約権の数（個）　※
                                  普通株式     129,210    [120,108]（注）1

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
      新株予約権の行使時の払込金額（円）※                             167[84]（注）2

                                  自　2019年12月26日

      新株予約権の行使期間　※
                                  至　2027年12月25日
                                  発行価格：167[84]

      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
                                  資本組入額：84[42]
      価格及び資本組入額（円）※
                                  （注）3
      新株予約権の行使の条件　※                             （注）4

                                  譲渡による新株予約権の取得については当社取締役会

      新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                  の承認を要する。
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                             （注）5
    ※当事業年度の末日(2021年12月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
    （2022年２月28日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載しており、そ
    の他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。また、2020年９月16日開催の取締役会決議
    により、2020年９月17日付で普通株式１株につき３株とする株式分割を、2021年２月12日開催の取締役会決議により、
    2021年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を、2021年11月12日開催の取締役会決議により、2022年１
    月１日付で普通株式１株につき２株とする株式分割を行っております。これにより、「新株予約権の目的となる株式の種
    類、内容及び数（株）」、「新株予約権の行使時の払込金額（円）」、「新株予約権の行使により株式を発行する場合の
    株式の発行価格及び資本組入額（円）」が調整されております。
    　（注）１．当社が普通株式について株式の分割又は併合を行う場合には、未行使の本新株予約権についてその１個あた

           りの目的たる株式数を次の算式に従い調整するものとし、調整により生じる１株の100分の１未満の端数は
           切り捨て、金銭による調整は行わない。「分割の比率」とは、株式分割後の発行済普通株式総数を株式分割
           前の発行済普通株式総数で除した数を、「併合の比率」とは、株式併合後の発行済普通株式総数を株式併合
           前の発行済普通株式総数で除した数を、それぞれ意味するものとし、以下同じとする。調整後の株式数は、
           株式分割の場合は会社法第183条第２項第１号に基づく株式分割の割当基準日の翌日以降、株式併合の場合
           は株式併合の効力発生日の翌日以降、それぞれ適用されるものとする。
           　　　　調整後株式数＝調整前株式数×分割・併合の比率
           当社が株主割当の方法により募集株式の発行又は処分を行う場合、株式無償割当てを行う場合、合併する場
           合、株式交換を行う場合、会社分割を行う場合その他必要と認められる場合には、当社は適当と認める本新
           株予約権１個あたりの目的たる株式数の調整を行う。
    　　　　２．当社が普通株式について株式の分割又は併合を行う場合には、未行使の本新株予約権について、行使価額を
           次の算式に従い調整するものとし、調整により生じる１円未満の端数は切り上げる。調整後の行使価額の適
           用時期は、（注）１．の調整後の株式数の適用時期に準じるものとする。
                                 １
           調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                              分割・併合の比率
           当社が合併する場合、株式交換を行う場合、会社分割を行う場合その他必要と認められる場合には、会社は
           適当と認める行使価額の調整を行う。
    　　　　３．本新株予約権の行使により株式を発行する場合の増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項に従い
           算出される資本金等増加限度額に0.5を乗じた額とし、計算の結果１円未満の端数を生じる場合は、その端
           数を切り上げるものとする。増加する資本準備金の額は、資本金等増加限度額より増加する資本金の額を減
           じた額とする。
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    　　　　４．新株予約権の行使の条件に関する事項は次のとおりであります。
           （１）新株予約権の行使は、行使しようとする新株予約権又は権利者について（注）５．に定める取得事由
              が発生していないことを条件とし、当該取得事由が生じた本新株予約権の行使は認められないものと
              する。但し、会社が特に行使を認めた場合はこの限りでない。
           （２）割当新株予約権は、会社が株式上場申請を行うにあたって、別途、取締役会の決議により定める日ま
              では、これを行使することができない。
           （３）新株予約権者は、権利者が、権利行使時においても、当社、当社子会社又は当社関連会社の取締役、
              監査役、従業員、顧問、又は社外協力者その他これに準ずる地位を有していなければならない。ただ
              し、当社が正当な理由があると認めた場合は、この限りではない。
           （４）割当新株予約権のうち行使可能となるものは、割当日の翌日から前項に掲げるいずれの地位も喪失し
              た日までの期間（以下、「参画期間」という。）に応じて、次の個数とする。但し、１未満の端数の
              個数はゼロとみなす。本項により行使可能となっていない割当新株予約権は、次項に定める場合を除
              き、行使することができないものとする。
           　　　①参画期間が２年未満の場合　ゼロ
           　　　②参画期間が２年以上３年未満の場合　保有する割当新株予約権の２分の１までの個数
           　　　③参画期間が３年以上４年未満の場合　保有する割当新株予約権の４分の３までの個数
           　　　④参画期間が４年以上の場合　保有する割当新株予約権のすべての個数
           （５）本新株予約権の行使は１新株予約権単位で行うものとし、各新株予約権の一部の行使は認められない
              ものとする。
           （６）権利者が１個又は複数の本新株予約権を行使した場合に、当該行使により当該権利者に対して交付さ
              れる株式数は整数でなければならず、１株未満の部分についてはこれを切り捨て、株式は割り当てら
              れないものとする。かかる端数の切り捨てについて金銭による調整は行わない。
    　　　　５．当社が消滅会社となる吸収合併もしくは新設合併、当社が分割会社となる吸収分割もしくは新設分割、また
           は当社が完全子会社となる株式交換もしくは株式移転（以上を総称して以下「組織再編行為」という。）を
           する場合において、組織再編行為の効力発生日の直前において残存する新株予約権（以下「残存新株予約
           権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号のイからホま
           でに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付す
           ることとする。この場合においては、法令上又は会社の定款上必要な会社の株主総会の承認決議（株主総会
           決議に替えて総株主の同意が必要である場合には総株主の同意の取得、そのいずれも不要である場合には、
           取締役会の決議）が行われたときは、当社は本新株予約権を無償で取得することができることとする。但
           し、以下の方針に従って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、組織再編行為にかかる契約又は計画に
           おいて定めた場合に限るものとする。
           ①交付する再編対象会社の新株予約権の数
            権利者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
           ②新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
            再編対象会社の普通株式とする。
           ③新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
            組織再編行為の条件等を勘案の上、（注）１．に準じて決定する。
           ④新株予約権の行使に際して出資される財産の価額又はその算定方法
            組織再編行為の条件等を勘案の上、（注）２．で定められる行使価額を調整して得られる再編後行使価額
            に、③に従って決定される当該新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じた額とする。
           ⑤新株予約権を行使することができる期間
            前記新株予約権を行使することができる期間の初日と組織再編行為の効力発生日のうちいずれか遅い日か
            ら、前記新株予約権を行使することができる期間の末日までとする。但し、行使期間の最終日が会社の休
            業日にあたる場合には、その前営業日を最終日とする。
           ⑥権利行使の条件、取得事由、その他の新株予約権の内容
            前記新株予約権の内容に準じて、組織再編行為にかかる契約又は計画において定めるものとする。
           ⑦取締役会による譲渡承認について新株予約権の譲渡について、再編対象会社の取締役会の承認を要するも
            のとする。
    　　　　６．従業員の退職及び社外協力者の地位喪失による権利喪失により、本書提出日現在の付与対象者の区分及び人
           数は、当社顧問２名、当社従業員16名となっております。
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    第５回新株予約権
      決議年月日                                  2018年２月２日臨時株主総会
                                  当社従業員　　1
                                  子会社役員　　1
      付与対象者の区分及び人数（名）
                                  子会社従業員　3
                                  社外協力者　　3　（注）6
                                  1,664   [1,176]    （注）1
      新株予約権の数（個）　※
                                  普通株式     9,984   [14,112]     （注）1

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
      新株予約権の行使時の払込金額（円）※                             167[84]（注）2

                                  自　2020年２月６日

      新株予約権の行使期間　※
                                  至　2028年２月５日
                                  発行価格：167[84]

      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
                                  資本組入額：84[42]
      価格及び資本組入額（円）※
                                  （注）3
      新株予約権の行使の条件　※                             （注）4

                                  譲渡による新株予約権の取得については当社取締役会

      新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                  の承認を要する。
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                             （注）5
    ※当事業年度の末日(2021年12月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
    （2022年２月28日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載しており、そ
    の他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。また、2020年９月16日開催の取締役会決議
    により、2020年９月17日付で普通株式１株につき３株とする株式分割を、2021年２月12日開催の取締役会決議により、
    2021年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を、2021年11月12日開催の取締役会決議により、2022年１
    月１日付で普通株式１株につき２株とする株式分割を行っております。これにより、「新株予約権の目的となる株式の種
    類、内容及び数（株）」、「新株予約権の行使時の払込金額（円）」、「新株予約権の行使により株式を発行する場合の
    株式の発行価格及び資本組入額（円）」が調整されております。
    　（注）１．当社が普通株式について株式の分割又は併合を行う場合には、未行使の本新株予約権についてその１個あた

           りの目的たる株式数を次の算式に従い調整するものとし、調整により生じる１株の100分の１未満の端数は
           切り捨て、金銭による調整は行わない。「分割の比率」とは、株式分割後の発行済普通株式総数を株式分割
           前の発行済普通株式総数で除した数を、「併合の比率」とは、株式併合後の発行済普通株式総数を株式併合
           前の発行済普通株式総数で除した数を、それぞれ意味するものとし、以下同じとする。調整後の株式数は、
           株式分割の場合は会社法第183条第２項第１号に基づく株式分割の割当基準日の翌日以降、株式併合の場合
           は株式併合の効力発生日の翌日以降、それぞれ適用されるものとする。
           　　　　調整後株式数＝調整前株式数×分割・併合の比率
           当社が株主割当の方法により募集株式の発行又は処分を行う場合、株式無償割当てを行う場合、合併する場
           合、株式交換を行う場合、会社分割を行う場合その他必要と認められる場合には、当社は適当と認める本新
           株予約権１個あたりの目的たる株式数の調整を行う。
    　　　　２．当社が普通株式について株式の分割又は併合を行う場合には、未行使の本新株予約権について、行使価額を
           次の算式に従い調整するものとし、調整により生じる１円未満の端数は切り上げる。調整後の行使価額の適
           用時期は、（注）１．の調整後の株式数の適用時期に準じるものとする。
                                 １
           調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                              分割・併合の比率
           当社が合併する場合、株式交換を行う場合、会社分割を行う場合その他必要と認められる場合には、会社は
           適当と認める行使価額の調整を行う。
    　　　　３．本新株予約権の行使により株式を発行する場合の増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項に従い
           算出される資本金等増加限度額に0.5を乗じた額とし、計算の結果１円未満の端数を生じる場合は、その端
           数を切り上げるものとする。増加する資本準備金の額は、資本金等増加限度額より増加する資本金の額を減
           じた額とする。
    　　　　４．新株予約権の行使の条件に関する事項は次のとおりであります。
           （１）新株予約権の行使は、行使しようとする新株予約権又は権利者について（注）５．に定める取得事由
                                 52/151

                                                          EDINET提出書類
                                                  ＥＮＥＣＨＡＮＧＥ株式会社(E36130)
                                                           有価証券報告書
              が発生していないことを条件とし、当該取得事由が生じた本新株予約権の行使は認められないものと
              する。但し、会社が特に行使を認めた場合はこの限りでない。
           （２）割当新株予約権は、会社が株式上場申請を行うにあたって、別途、取締役会の決議により定める日ま
              では、これを行使することができない。
           （３）新株予約権者は、権利者が、権利行使時においても、当社、当社子会社又は当社関連会社の取締役、
              監査役、従業員、顧問、又は社外協力者その他これに準ずる地位を有していなければならない。ただ
              し、当社が正当な理由があると認めた場合は、この限りではない。
           （４）割当新株予約権のうち行使可能となるものは、割当日の翌日から前項に掲げるいずれの地位も喪失し
              た日までの期間（以下、「参画期間」という。）に応じて、次の個数とする。但し、１未満の端数の
              個数はゼロとみなす。本項により行使可能となっていない割当新株予約権は、次項に定める場合を除
              き、行使することができないものとする。
           　　　①参画期間が２年未満の場合　ゼロ
           　　　②参画期間が２年以上３年未満の場合　保有する割当新株予約権の２分の１までの個数
           　　　③参画期間が３年以上４年未満の場合　保有する割当新株予約権の４分の３までの個数
           　　　④参画期間が４年以上の場合　保有する割当新株予約権のすべての個数
           （５）本新株予約権の行使は１新株予約権単位で行うものとし、各新株予約権の一部の行使は認められない
              ものとする。
           （６）権利者が１個又は複数の本新株予約権を行使した場合に、当該行使により当該権利者に対して交付さ
              れる株式数は整数でなければならず、１株未満の部分についてはこれを切り捨て、株式は割り当てら
              れないものとする。かかる端数の切り捨てについて金銭による調整は行わない。
    　　　　５．当社が消滅会社となる吸収合併もしくは新設合併、当社が分割会社となる吸収分割もしくは新設分割、また
           は当社が完全子会社となる株式交換もしくは株式移転（以上を総称して以下「組織再編行為」という。）を
           する場合において、組織再編行為の効力発生日の直前において残存する新株予約権（以下「残存新株予約
           権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号のイからホま
           でに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付す
           ることとする。この場合においては、法令上又は会社の定款上必要な会社の株主総会の承認決議（株主総会
           決議に替えて総株主の同意が必要である場合には総株主の同意の取得、そのいずれも不要である場合には、
           取締役会の決議）が行われたときは、当社は本新株予約権を無償で取得することができることとする。但
           し、以下の方針に従って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、組織再編行為にかかる契約又は計画に
           おいて定めた場合に限るものとする。
           ①交付する再編対象会社の新株予約権の数
            権利者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
           ②新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
            再編対象会社の普通株式とする。
           ③新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
            組織再編行為の条件等を勘案の上、（注）１．に準じて決定する。
           ④新株予約権の行使に際して出資される財産の価額又はその算定方法
            組織再編行為の条件等を勘案の上、（注）２．で定められる行使価額を調整して得られる再編後行使価額
            に、③に従って決定される当該新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じた額とする。
           ⑤新株予約権を行使することができる期間
            前記新株予約権を行使することができる期間の初日と組織再編行為の効力発生日のうちいずれか遅い日か
            ら、前記新株予約権を行使することができる期間の末日までとする。但し、行使期間の最終日が会社の休
            業日にあたる場合には、その前営業日を最終日とする。
           ⑥権利行使の条件、取得事由、その他の新株予約権の内容
            前記新株予約権の内容に準じて、組織再編行為にかかる契約又は計画において定めるものとする。
           ⑦取締役会による譲渡承認について
            新株予約権の譲渡について、再編対象会社の取締役会の承認を要するものとする。
    　　　　６．従業員の退職による権利喪失により、本書提出日現在の付与対象者の区分及び人数は、当社子会社役員１
           名、当社子会社従業員１名及び社外協力者３名となっております。
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    第６回新株予約権
      決議年月日                                  2018年９月10日臨時株主総会
      付与対象者の区分及び人数（名）                             当社役員　1

      新株予約権の数（個）　※                             112,000（注）1

                                  普通株式     672,000[1,344,000]（注）1

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
      新株予約権の行使時の払込金額（円）※                             167[84]（注）2

                                  自　2018年９月10日

      新株予約権の行使期間　※
                                  至　2028年９月９日
                                  発行価格：167[84]

      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
                                  資本組入額：84[42]
      価格及び資本組入額（円）※
                                  （注）3
      新株予約権の行使の条件　※                             （注）4

                                  譲渡による新株予約権の取得については当社取締役会

      新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                  の承認を要する。（注）5
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                             （注）6
    ※当事業年度の末日(2021年12月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
    （2022年２月28日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載しており、そ
    の他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。また、2020年９月16日開催の取締役会決議
    により、2020年９月17日付で普通株式１株につき３株とする株式分割を、2021年２月12日開催の取締役会決議により、
    2021年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を、2021年11月12日開催の取締役会決議により、2022年１
    月１日付で普通株式１株につき２株とする株式分割を行っております。これにより、「新株予約権の目的となる株式の種
    類、内容及び数（株）」、「新株予約権の行使時の払込金額（円）」、「新株予約権の行使により株式を発行する場合の
    株式の発行価格及び資本組入額（円）」が調整されております。
    （注）１．新株予約権の目的である株式の種類及び数

        （１）新株予約権１個あたり普通株式1株であり、新株予約権１個につき27円で有償発行しております。
        （２）当社が株式分割または株式併合を行う場合、次の算式により目的である株式の数を調整するものとする。
           但し、かかる調整は新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数に
           ついて行われ、調整の結果生じる１株未満の端数については、これを切り捨てる。
           　　　　調整後株式数＝調整前株式数×分割・併合の比率
        （３）（注）１．（２）の他、（注）２．に定める行使価額の調整事由が生じた場合にも、各新株予約権につき
           調整後株式数に調整後行使価額を乗じた額が調整前株式数に調整前行使価額を乗じた額と同額になるよう
           各新株予約権の行使により発行される株式の数は適切に調整されるものとする。但し、かかる調整は新株
           予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整の結
           果生じる１株未満の端数については、これを切り捨てる。
    　　　　２．新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
        （１）各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、各新株予約権を行使することにより交付を受ける
           ことができる株式１株当たりの払込金額（以下「行使価額」という。）に当該新株予約権の目的である株
           式の数を乗じた金額とする。
        （２）行使価額は、金1,000円とする。
        （３）新株予約権発行後に、株式分割または株式併合が行われる場合、行使価額は次の算式により調整されるも
           のとし、調整により生じる1円未満の端数は切り上げる。
                                 １
           調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                              分割・併合の比率
        （４）その他、新株予約権割当日後に、当社が他社と吸収合併もしくは新設合併を行い新株予約権が承継される
           場合、または当社が新設分割もしくは吸収分割を行う場合、当社は必要と認める行使価額の調整を行う。
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    　　　　３．資本金および資本準備金に関する事項
        （１）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
           に従い算出される資本金等増加限度額の２分の1の金額とし、計算の結果端数が生じたときは、その端数を
           切上げるものとする。
        （２）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本準備金の額は、（注）３．（１）記載
           の資本金等増加限度額から（注）３．（１）に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
    　　　　４．新株予約権の行使の条件
        （１）本新株予約権者は、本新株予約権の割当日から行使期間の最終日までにおいて次に掲げる各事由が生じた
           場合には、新株予約権者は残存するすべての本新株予約権を行使することができない。
           ①（注）２．において定められた行使価額を下回る価格を対価とする当社普通株式の発行等が行われた場
            合（払込金額が会社法第199条第３項・同第200条第２項に定める「特に有利な金額である場合」、株主
            割当てによる場合その他普通株式の株式価値とは異なると認められる価格で行われる場合を除く。）。
           ②本新株予約権の目的である当社普通株式が日本国内のいずれの金融商品取引所にも上場されていない場
            合、（注）２．において定められた行使価額を下回る価格を対価とする売買その他の取引が行われたと
            き（但し、資本政策目的等により当該取引時点における株式価値よりも著しく低いと認められる価格で
            取引が行われた場合を除く。）。
           ③本新株予約権の目的である当社普通株式が日本国内のいずれかの金融商品取引所に上場された場合、当
            該金融商品取引所における当社普通株式の普通取引の終値が、（注）２．において定められた行使価額
            を下回る価格となったとき。
           ④本新株予約権の目的である当社普通株式が日本国内のいずれの金融商品取引所にも上場されていない場
            合、第三者評価機関等によりディスカウント・キャッシュ・フロー法並びに類似会社比較法等の方法に
            より評価された株式評価額が（注）２．において定められた行使価額を下回ったとき（但し、株式評価
            額が一定の幅をもって示された場合、当社の取締役会が第三者評価機関等と協議の上本項への該当を判
            断するものとする。）。
        （２）新株予約権の相続は、新株予約権者の法定相続人に限りこれを認める。但し、当該法定相続人は、新株予
           約権者の死亡から６か月を経過した後は、当該新株予約権を行使することができない。
    　　　　５．新株予約権の取得条項
        （１）当社は、以下の議案につき株主総会で承認された場合（株主総会決議が不要な場合は、取締役会で決議し
           た場合。）は、取締役会が別途定める日に、新株予約権を無償で取得することができる。
           ①当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
           ②当社が分割会社となる会社分割契約または会社分割計画承認の議案
           ③当社が完全子会社となる株式交換契約または株式移転計画承認の議案
        （２）当社は、新株予約権者が新株予約権の全部もしくは一部を放棄した場合、または新株予約権が失効した場
           合は、取締役会が別途定める日に、当該新株予約権を無償で取得することができる。
        （３）当社は、新株予約権者が新株予約権割当契約書の条項に違反した場合、または（注）４．により新株予約
           権を行使することができなくなった場合は、取締役会が別途定める日に、無償で同人所有の新株予約権を
           取得することができる。
    　　　　６.組織再編に伴う新株予約権の承継
          当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割、新設分割、株式交換または株式移転
          （以上を総称して以下「組織再編行為」という。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の時点に
          おいて残存する新株予約権（以下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合に
          つき、会社法第236条第１項第８号のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新
          株予約権を以下の条件に沿ってそれぞれ交付する。この場合においては、残存新株予約権は消滅し、再編対
          象会社は新株予約権を新たに発行するものとする。但し、本号の取扱いは、本号に定める条件に沿って再編
          対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式
          交換契約または株式移転計画において定めた場合に限るものとする。
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         ①交付する再編対象会社の新株予約権の数
          残存新株予約権の新株予約権者が保有する新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付する。
         ②新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
          再編対象会社の普通株式とする。
         ③新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
          組織再編行為の条件等を勘案の上、（注）１．に準じて決定する。
         ④新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
          交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上調整した
          再編後の行使価額に（注）６．③に従って決定される当該新株予約権の目的である株式の数を乗じて得られる
          ものとする。
         ⑤新株予約権を行使することができる期間
          新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生日のいずれか遅い日から、新株予
          約権を行使することができる期間の満了日までとする。但し、行使期間の最終日が会社の休業日にあたる場合
          には、その前営業日を最終日とする。
         ⑥譲渡による新株予約権の取得の制限
          譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
         ⑦再編対象会社による新株予約権の取得
          （注）５．に準じて決定する。
         ⑧新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金および資本準備金に関する事項
         　（注）３．に準じて決定する。
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    第７回新株予約権
    　当社の代表取締役CEOである城口洋平は、当社グループの現在及び将来の取締役、執行役員及び従業員、並びにアドバ
    イザー及びコンサルタント等の社外協力者（委託者である城口洋平を除きます。以下「役職員等」といいます。）に対す
    る中長期的な企業価値向上へのインセンティブ付与を目的として、2018年９月10日開催の臨時株主総会決議に基づき、
                                    ®
    2018年９月10日付で植野泰幸を受託者として時価発行新株予約権信託                                を設定しており、当社は、受託者植野泰幸に対し
    て、会社法に基づき2018年９月10日に第７回新株予約権を発行しております。
    　本信託（第７回新株予約権）は、当社グループの役職員等に対して、将来の功績に応じて、受託者植野泰幸に付与した
    第７回新株予約権210,000個を分配するというものであり、既存の新株予約権を用いたインセンティブ・プランと異な
    り、当社グループの役職員等に対して、将来の功績評価を基に、将来時点でインセンティブの分配の多寡を決定すること
    を可能とし、より一層個人の努力に報いることができるようにするとともに、将来採用された当社グループの役職員等に
    対しても、関与時期によって過度に差が生じることなく同様の基準に従って新株予約権の分配を可能とするものでありま
    す。第７回新株予約権の分配を受けた者は、当該第７回新株予約権の発行要項及び取扱いに関する契約の内容に従って、
    当該新株予約権を行使することができます。
    　本信託（第７回新株予約権）は６つの契約（A01からA06まで）により構成され、概要は以下のとおりであります。
      名称                            時価発行新株予約権信託®
      委託者                            城口洋平

      受託者                            植野泰幸

      信託契約日（信託期間開始日）                            2018年９月10日

                                 （A01～A05）各28,000個
      信託の種類と新株予約権数
                                 （A06）70,000個
                                 新株予約権の交付対象者が決定される交付基準日は信
                                 託ごとに以下の日とする。但し、当該日において当社
                                 が上場してから６か月が経過していない場合には、上
                                 場後半年が経過する日の翌営業日までそれぞれ延期さ
                                 れるものとする。
                                 （A01）：2019年２月の最終営業日又は発行会社株式が
                                   金融商品取引所に上場した日から半年が経過した日
                                   の翌営業日のいずれか遅い日の正午
                                 （A02）：2020年２月の最終営業日又は発行会社株式が
                                   金融商品取引所に上場した日から半年が経過した日
                                   の翌営業日のいずれか遅い日の正午
                                 （A03）：2021年２月の最終営業日又は発行会社株式が
      交付日
                                   金融商品取引所に上場した日から半年が経過した日
                                   の翌営業日のいずれか遅い日の正午
                                 （A04）：2022年２月の最終営業日又は発行会社株式が
                                   金融商品取引所に上場した日から半年が経過した日
                                   の翌営業日のいずれか遅い日の正午
                                 （A05）：2023年２月の最終営業日又は発行会社株式が
                                   金融商品取引所に上場した日から半年が経過した日
                                   の翌営業日のいずれか遅い日の正午
                                 （A06）：上記（A05）に定める交付基準時を含む事業
                                 年度内に開催される定時株主総会において取締役の選
                                 任が行われ、その後に開催される取締役会において新
                                 経営体制が確定した日の翌営業日
                                 （A01～A05）：第７回新株予約権28,000個

      信託の目的
                                 （A06）：第７回新株予約権70,000個
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                                 受益候補者に対する第７回新株予約権の配分は、信託
                                 ごとに、当社の代表取締役（委託者は除きます。）、
                                 人事関連組織並びに財務関連組織を所管する責任者、
                                 及び独立性を有する社外役員２名以上（１名しか存在
                                 しない場合には社外役員１名に加えて顧問弁護士等の
                                 専門家１名を加えます。）によって構成される評価委
                                 員会によって、以下のとおり決定されます。
      受益者適格要件                           （A01～A05）：各年度ごとに（１）受益候補者の業績や
                                   役職等に基づく配分、（２）採用等のイベントに際
                                   して付与されるインセンティブパッケージに基づく
                                   配分を行うものとします。
                                 （A06）：2023年３月末現在の当社等の役職員に対し、
                                   その後５年間にわたってのベスティング条項を付し
                                   たうえで交付を行うものとし、その詳細については
                                   2023年度に評価委員会において決定されます。
    第７回新株予約権の概要は以下のとおりであります。

      決議年月日                                  2018年９月10日臨時株主総会
      付与対象者の区分及び人数（名）                             社外協力者　　1

                                  187,161    [185,458]     （注）1

      新株予約権の数（個）　※
                                  普通株式     1,122,966     [2,225,496]      （注）1

      新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
      新株予約権の行使時の払込金額（円）※                             167[84]（注）2

                                  自　2018年９月10日

      新株予約権の行使期間　※
                                  至　2028年９月９日
                                  発行価格：167[84]

      新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
                                  資本組入額：84[42]
      価格及び資本組入額（円）※
                                  （注）3
      新株予約権の行使の条件　※                             （注）4

                                  譲渡による新株予約権の取得については当社取締役会

      新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                  の承認を要する。（注）5
      組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項　※                             （注）6
    ※当事業年度の末日(2021年12月31日)における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末現在
    （2022年２月28日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載しており、そ
    の他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。また、2020年９月16日開催の取締役会決議
    により、2020年９月17日付で普通株式１株につき３株とする株式分割を、2021年２月12日開催の取締役会決議により、
    2021年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を、2021年11月12日開催の取締役会決議により、2022年１
    月１日付で普通株式１株につき２株とする株式分割を行っております。これにより、「新株予約権の目的となる株式の種
    類、内容及び数（株）」、「新株予約権の行使時の払込金額（円）」、「新株予約権の行使により株式を発行する場合の
    株式の発行価格及び資本組入額（円）」が調整されております。
    （注）１．新株予約権の目的である株式の種類及び数

        （１）新株予約権１個あたり普通株式１株であり、新株予約権１個につき27円で有償発行しております。
        （２）当社が株式分割または株式併合を行う場合、次の算式により目的である株式の数を調整するものとする。
           但し、かかる調整は新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数に
           ついて行われ、調整の結果生じる１株未満の端数については、これを切り捨てる。
           　　　　調整後株式数＝調整前株式数×分割・併合の比率
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        （３）（注）１．（２）の他、（注）２．に定める行使価額の調整事由が生じた場合にも、各新株予約権につき
           調整後株式数に調整後行使価額を乗じた額が調整前株式数に調整前行使価額を乗じた額と同額になるよう
           各新株予約権の行使により発行される株式の数は適切に調整されるものとする。但し、かかる調整は新株
           予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整の結
           果生じる１株未満の端数については、これを切り捨てる。
    　　　　２．新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
        （１）各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、各新株予約権を行使することにより交付を受ける
           ことができる株式１株当たりの払込金額（以下「行使価額」という。）に当該新株予約権の目的である株
           式の数を乗じた金額とする。
        （２）行使価額は、金1,000円とする。
        （３）新株予約権発行後に、株式分割または株式併合が行われる場合、行使価額は次の算式により調整されるも
           のとし、調整により生じる１円未満の端数は切り上げる。
                                 １
           調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                              分割・併合の比率
        （４）その他、新株予約権割当日後に、当社が他社と吸収合併もしくは新設合併を行い新株予約権が承継される
           場合、または当社が新設分割もしくは吸収分割を行う場合、当社は必要と認める行使価額の調整を行う。
    　　　　３．資本金および資本準備金に関する事項
        （１）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
           に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果端数が生じたときは、その端数
           を切上げるものとする。
        （２）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本準備金の額は、（注）３．（１）記載
           の資本金等増加限度額から上記３．（１）に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
    　　　　４．新株予約権の行使の条件
        （１）本新株予約権の割当を受けた者（以下、「受託者」という。）は、本新株予約権を行使することができ
           ず、かつ、本要項に別段の定めがある場合を除き、受託者より本新株予約権の付与を受けた者（以下、
           「本新株予約権者」という。）のみが本新株予約権を行使できることとする。
        （２）本新株予約権者は、本新株予約権の割当日から行使期間の最終日までにおいて次に掲げる各事由が生じた
           場合には、新株予約権者は残存するすべての本新株予約権を行使することができない。
           ①上記２において定められた行使価額を下回る価格を対価とする当社普通株式の発行等が行われた場合
            （払込金額が会社法第199条第３項・同第200条第２項に定める「特に有利な金額である場合」、株主割
            当てによる場合その他普通株式の株式価値とは異なると認められる価格で行われる場合を除く。）。
           ②本新株予約権の目的である当社普通株式が日本国内のいずれの金融商品取引所にも上場されていない場
            合、上記２において定められた行使価額を下回る価格を対価とする売買その他の取引が行われたとき
            （但し、資本政策目的等により当該取引時点における株式価値よりも著しく低いと認められる価格で取
            引が行われた場合を除く。）。
           ③本新株予約権の目的である当社普通株式が日本国内のいずれかの金融商品取引所に上場された場合、当
            該金融商品取引所における当社普通株式の普通取引の終値が、上記２において定められた行使価額を下
            回る価格となったとき。
           ④本新株予約権の目的である当社普通株式が日本国内のいずれの金融商品取引所にも上場されていない場
            合、第三者評価機関等によりDCF法並びに類似会社比較法等の方法により評価された株式評価額が
            上記２において定められた行使価額を下回ったとき（但し、株式評価額が一定の幅をもって示された場
            合、当社の取締役会が第三者評価機関等と協議の上本項への該当を判断するものとする。）。
        （３）本新株予約権者は、本新株予約権を行使する時まで継続して、当社及びその関係会社の取締役及び従業員
           並びにアドバイザー及びコンサルタントであることを要する。但し、任期満了による退任、定年退職、そ
           の他正当な理由があると取締役会が認めた場合は、この限りではない。
        （４）新株予約権の相続は、新株予約権者の法定相続人に限りこれを認める。但し、当該法定相続人は、新株予
           約権者の死亡から６か月を経過した後は、当該新株予約権を行使することができない。
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                                                  ＥＮＥＣＨＡＮＧＥ株式会社(E36130)
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    　　　　５．新株予約権の取得条項
        （１）当社は、以下の議案につき株主総会で承認された場合（株主総会決議が不要な場合は、取締役会で決議し
           た場合。）は、取締役会が別途定める日に、新株予約権を無償で取得することができる。
           ①当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
           ②当社が分割会社となる会社分割契約または会社分割計画承認の議案
           ③当社が完全子会社となる株式交換契約または株式移転計画承認の議案
        （２）当社は、新株予約権者が新株予約権の全部もしくは一部を放棄した場合、または新株予約権が失効した場
           合は、取締役会が別途定める日に、当該新株予約権を無償で取得することができる。
        （３）当社は、新株予約権者が新株予約権割当契約書の条項に違反した場合、または上記４により新株予約権を
           行使することができなくなった場合は、取締役会が別途定める日に、無償で同人所有の新株予約権を取得
           することができる。
    　　　　６.組織再編に伴う新株予約権の承継
         当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割、新設分割、株式交換または株式移転（以
         上を総称して以下「組織再編行為」という。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の時点において残
         存する新株予約権（以下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法
         第236条第１項第８号のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下
         の条件に沿ってそれぞれ交付する。この場合においては、残存新株予約権は消滅し、再編対象会社は新株予約権
         を新たに発行するものとする。但し、本号の取扱いは、本号に定める条件に沿って再編対象会社の新株予約権を
         交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約または株式移転計画
         において定めた場合に限るものとする。
         ①交付する再編対象会社の新株予約権の数
          残存新株予約権の新株予約権者が保有する新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付する。
         ②新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
          再編対象会社の普通株式とする。
         ③新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
          組織再編行為の条件等を勘案の上、上記１に準じて決定する。
         ④新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
          交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上調整した
          再編後の行使価額に上記６．③に従って決定される当該新株予約権の目的である株式の数を乗じて得られるも
          のとする。
         ⑤新株予約権を行使することができる期間
          新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生日のいずれか遅い日から、新株予
          約権を行使することができる期間の満了日までとする。但し、行使期間の最終日が会社の休業日にあたる場合
          には、その前営業日を最終日とする。
         ⑥譲渡による新株予約権の取得の制限
          譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
         ⑦再編対象会社による新株予約権の取得
          上記５に準じて決定する。
         ⑧新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金および資本準備金に関する事項
          上記３に準じて決定する。
        ②【ライツプランの内容】

         　該当事項はありません。
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        ③【その他の新株予約権等の状況】
         　該当事項はありません。
      （３）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

          　該当事項はありません。
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      （４）【発行済株式総数、資本金等の推移】
                                               資本準備金       資本準備金

                発行済株式総数        発行済株式総        資本金増減額       資本金残高
         年月日                                       増減額       残高
                増減数（株）        数残高（株）         （千円）       （千円）
                                               （千円）       （千円）
                           普通株式
                           920,000
                         Ａ種優先株式
                           240,000
     2017年２月24日            Ｄ種優先株式        Ｂ種優先株式
                                   25,000      627,755       25,000      627,745
     （注）１               20,000       310,000
                         Ｃ種優先株式
                            30,000
                         Ｄ種優先株式
                           220,000
                           普通株式
                           950,000
                         Ａ種優先株式
                           240,000
     2018年１月19日              普通株式      Ｂ種優先株式
                                   15,000      642,755       15,000      642,745
     （注）２               30,000       310,000
                         Ｃ種優先株式
                            30,000
                         Ｄ種優先株式
                           220,000
                           普通株式
                           950,000
                         Ａ種優先株式
                 Ａ種優先株式          200,000
                   △40,000      Ｂ種優先株式
     2018年９月28日            Ｂ種優先株式          110,000
                                     －    642,755          －    642,745
     （注）３             △200,000      Ｃ種優先株式
                 Ｅ種優先株式           30,000
                   240,000     Ｄ種優先株式
                           220,000
                         Ｅ種優先株式
                           240,000
                           普通株式
                          1,750,000
                         Ａ種優先株式
                           200,000
                         Ｂ種優先株式
     2018年12月13日              普通株式        110,000
                                     －    642,755          －    642,745
     （注）４              800,000     Ｃ種優先株式
                            30,000
                         Ｄ種優先株式
                           220,000
                         Ｅ種優先株式
                           240,000
                                 62/151




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                                               資本準備金       資本準備金
                発行済株式総数        発行済株式総        資本金増減額       資本金残高
         年月日                                       増減額       残高
                増減数（株）        数残高（株）         （千円）       （千円）
                                               （千円）       （千円）
                 Ａ種優先株式
                  △200,000
                 Ｂ種優先株式
                  △110,000
     2018年12月27日            Ｃ種優先株式          普通株式
                                     －    642,755          －    642,745
     （注）４              △30,000       1,750,000
                 Ｄ種優先株式
                  △220,000
                 Ｅ種優先株式
                  △240,000
                   普通株式        普通株式
                  △800,000         950,000
                 Ａ種優先株式        Ａ種優先株式
                   200,000        200,000
                 Ｂ種優先株式        Ｂ種優先株式
     2019年３月１日              110,000        110,000
                                     －    642,755          －    642,745
     （注）５            Ｃ種優先株式        Ｃ種優先株式
                    30,000        30,000
                 Ｄ種優先株式        Ｄ種優先株式
                   220,000        220,000
                 Ｅ種優先株式        Ｅ種優先株式
                   240,000        240,000
                           普通株式
                          1,750,000
                         Ａ種優先株式
                           200,000
                         Ｂ種優先株式
     2020年９月16日              普通株式        110,000
                                     －    642,755          －    642,745
     （注）６              800,000     Ｃ種優先株式
                            30,000
                         Ｄ種優先株式
                           220,000
                         Ｅ種優先株式
                           240,000
                 Ａ種優先株式
                  △200,000
                 Ｂ種優先株式
                  △110,000
     2020年９月16日            Ｃ種優先株式          普通株式
                                     －    642,755          －    642,745
     （注）６              △30,000       1,750,000
                 Ｄ種優先株式
                  △220,000
                 Ｅ種優先株式
                  △240,000
     2020年９月17日              普通株式        普通株式
                                     －    642,755          －    642,745
     （注）７             3,500,000        5,250,000
     2020年９月23日              普通株式        普通株式
                                  247,500       890,255       247,500       890,245
     （注）８              450,000       5,700,000
     2020年12月22日              普通株式        普通株式
                                   13,800      904,055       13,800      904,045
     （注）９               50,000      5,750,000
     2020年12月25日              普通株式        普通株式
                                   2,747      906,802        2,747      906,792
     （注）10               31,476      5,781,476
     2021年１月19日              普通株式        普通株式
                                   3,284      910,086        3,284      910,076
     （注）10               24,000      5,805,476
                                 63/151

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                                               資本準備金       資本準備金
                発行済株式総数        発行済株式総        資本金増減額       資本金残高
         年月日                                       増減額       残高
                増減数（株）        数残高（株）         （千円）       （千円）
                                               （千円）       （千円）
     2021年１月20日              普通株式        普通株式
                                   15,732      925,818       15,732      925,808
     （注）11               57,000      5,862,476
     2021年２月９日～2021
                   普通株式        普通株式
     年３月31日                              11,244      937,062       11,244      937,052
                    89,982      5,952,458
     （注）10
     2021年４月1日              普通株式        普通株式
                                     －    937,062          －    937,052
     （注）12             5,952,458       11,904,916
     2021年４月13日～2021
                   普通株式        普通株式
     年12月12日                             136,982      1,074,045        136,982      1,074,035
                  2,078,094       13,983,010
     （注）10
     2021年12月13日              普通株式        普通株式
                                 1,957,425       3,031,470       1,957,425       3,031,460
     （注）13              750,000      14,733,010
     2021年12月14日～2021
                   普通株式        普通株式
     年12月31日                              4,585     3,036,055         4,585     3,036,045
                     180    14,733,190
     （注）10
     （注）１．有償第三者割当
         　　割当先　みずほ成長支援第2号投資事業有限責任組合
         　　発行価格　　2,500円
         　　資本組入額　1,250円
         ２．有償第三者割当
         　　割当先　曽我野達也、伊與部誠、川西智也、伊藤一平、その他12名
         　　発行価格　　1,000円
         　　資本組入額　　500円
         ３．2018年９月25日開催の臨時株主総会、普通株主及び優先株主に係る各種類株主総会により、2018年９月28日
           付で新たにＥ種優先株式の発行を可能とする定款の一部変更を決議するとともに、発行済のＡ種優先株式及
           びＢ種優先株式の一部をＥ種優先株式へと内容の変更を行う決議をしております。これにより、発行済株式
           総数はＡ種優先株式が40,000株減少、Ｂ種優先株式が200,000株減少し、Ｅ種優先株式が240,000株増加して
           おります。
         ４．定款及び2018年11月26日開催の取締役会決議に基づき、Ａ種優先株式（200,000株）、Ｂ種優先株式
           （110,000株）、Ｃ種優先株式（30,000株）、Ｄ種優先株式（220,000株）、Ｅ種優先株式（240,000株）の
           全てを自己株式として取得し、対価として普通株式800,000株を交付しております。なお、当社が取得した
           Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式、Ｅ種優先株式につきましては、2018年12月27
           日開催の取締役会決議に基づき同日をもって全て消却しております。
         ５．2019年３月１日開催の臨時株主総会決議に基づき、同日付で、発行済の普通株式1,750,000株のうち800,000
           株をＡ種優先株式（200,000株）、Ｂ種優先株式（110,000株）、Ｃ種優先株式（30,000株）、Ｄ種優先株式
           （220,000株）、Ｅ種優先株式（240,000株）に内容の変更を行っております。
         ６．定款及び2020年９月１日開催の取締役会決議に基づき、Ａ種優先株式（200,000株）、Ｂ種優先株式
           （110,000株）、Ｃ種優先株式（30,000株）、Ｄ種優先株式（220,000株）、Ｅ種優先株式（240,000株）の
           全てを自己株式として取得し、対価として普通株式800,000株を交付しております。なお、当社が取得した
           Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式、Ｅ種優先株式につきましては、2020年９月１
           日開催の取締役会決議に基づき2020年９月16日をもって全て消却しております。
         ７．株式分割（１：３）によるものであります。
         ８．第１回無担保転換社債型新株予約権付社債の行使による増加であります。
         ９．有償一般募集（ブックビルディング方式による募集）
           発行価格　　　　         600円
           引受価額　　　　         552円
           資本組入額　　　         276円
         10．新株予約権の行使による増加であります。
         11．有償第三者割当増資（オーバーアロットメントによる売出しに関連した第三者割当増資）
           発行価格　　　　         552円
           資本組入額　　　         276円
           割当先　　　　　         みずほ証券株式会社
         12．株式分割（１：２）によるものであります。
         13．有償一般募集（公募による新株発行）
                                 64/151

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           発行価格　　　　         5,584円
           発行価額　　　　         5,219.8円
           資本組入額　　　         2,609.9円
           払込金額総額　　         3,914,850千円
         14．2022年１月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行い、発行済株式総数が14,733,190株増加
           しております。
         15．2022年１月１日から2022年２月28日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が211,500株、
           資本金及び資本準備金が8,507千円増加しております。
                                 65/151


















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      （５）【所有者別状況】
                                                    2021年12月31日現在
                          株式の状況（１単元の株式数           100 株）
                                                      単元未満株式
       区分                             外国法人等                    の状況
            政府及び地           金融商品取     その他の法
                  金融機関                          個人その他       計     （株）
            方公共団体           引業者     人
                                  個人以外      個人
     株主数（人）          －      8     22     115      43     22    6,466     6,676     －
     所有株式数
               －    11,060     13,944      9,342     35,525     24,731     52,500     147,102     22,990
     （単元）
     所有株式数の割
               －    7.52     9.48     6.35     24.15     16.81     35.69      100    －
     合（％）
     (注)　自己株式43株は、「単元未満株式の状況」に含まれております。
      （６）【大株主の状況】

                                                  2021年12月31日現在
                                                    発行済株式（自
                                                    己株式を除
                                             所有株式数
           氏名又は名称                     住所                    く。）の総数に
                                             （千株）
                                                    対する所有株式
                                                    数の割合（％）
                       London,    United    Kingdom                 2,452        16.65

     城口　洋平
                                                1,441         9.79
     有田　一平                  東京都江東区
                       FLATE,    29F,   ALASSIO,     100  CAINE   ROAD, 
     Energy    Station    Company    Limited
                                                1,199         8.14
                       HONG   KONG
     （常任代理人　みずほ証券株式会社）
                                                 900        6.11
     株式会社　大和証券グループ本社                  東京都千代田区丸の内一丁目９番１号
                                                 505        3.43
     山口　貴弘                  東京都新宿区
                                                 480        3.26
     株式会社　エプコ                  東京都墨田区太平四丁目１番３号
     NOMURA    PB  NOMINEES     LIMITED
                       1 ANGEL   LANE,   LONDON,    EC4R   3AB,   UNITED
                                                 439        2.99
     OMNIBUS-MARGIN        (CASHPB)
                       KINGDOM
     （常任代理人　野村證券株式会社）
     株式会社カストディ銀行（証券投資信
                                                 413        2.81
                       東京都中央区晴海一丁目８番12号
     託口）
     BBH/BARCLAYS       BANK   PLC,   JERSEY
                       PO  BOX  82  39/41   BROAD   STREET    ST  HELIER
                                                 350        2.38
     BRANCH    NON  TREATY-CLIENT
                       JERSEY,    C.I.   JE4  8PU
     （常任代理人　三井住友銀行）
                       240  GREENWICH     STREET,    NEW  YORK,   NY
     THE  BANK   OF  NEW  YORK   MELLON    140051
                                                 341        2.32
                       10286,    U.S.A
     （常任代理人　株式会社みずほ銀行）
                                                8,524        57.86
             計                   －
     （注）１．上記大株主の状況は、2021年12月31日現在における株主名簿に基づいて記載しております。
         ２．株式会社カストディ銀行（証券投資信託口）の所有株式数のうち、信託業務に係る株式数は277,100株であ
           り、それらの内訳は、投資信託設定分262,700株、年金信託設定分14,400株となっております。
         ３．2022年１月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っておりますが、上記所有株式数につい
           ては、当該株式分割前の所有株式数を記載しております。
         ４．前事業年度末において主要株主であったB                     Dash   Fund2号投資事業有限責任組合およびEnergy                    Station
           Company    Limitedは、当事業年度末現在では主要株主ではなくなりました。
         ５．前事業年度末現在で主要株主でなかった有田一平氏は、当事業年度中に主要株主となりましたが、当事業年
           度末現在において主要株主ではなくなりました。
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         ６．2022年２月４日付でユービーエス・エイ・ジー（銀行）から提出された大量保有報告書（変更報告書）にお
           いて、2022年１月31日現在で1,568,700株（持株比率5.32%）を保有している旨が記載されており、また、
           2022年３月23日付でユービーエス・エイ・ジー（銀行）及び共同保有者１名から連名で提出された大量保有
           報告書（特例対象株券等）において、2022年３月15日現在で同社及びその共同保有者が858,700株（持株比
           率合計2.91%）を保有している旨が記載されておりますが、当事業年度末日時点の株主名簿上で確認するこ
           とができませんので、上記大株主には含めておりません。
           　なお、その大量保有報告書の内容はそれぞれ次のとおりであります。
           　当社は、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っておりますが、下記の保有
           株券等の数は当該株式分割後の株式数を記載しております。
    （2022年２月４日付提出分）
        氏名又は名称                  住所           保有株券等の数（株）            株券等保有割合（％）
                   東京都千代田区大手町一丁目２番1
     ユービーエス・エイ・ジー                                      1,568,700              5.32
                   号　Otemachi       Oneタワー
    （2022年３月23日付提出分）
        氏名又は名称                  住所           保有株券等の数（株）            株券等保有割合（％）
                   東京都千代田区大手町一丁目２番1
     ユービーエス・エイ・ジー
                                            858,700             2.91
                   号　Otemachi       Oneタワー
     他1社（連名）
         ７．2022年２月７日付でベイリー・ギフォード・アンド・カンパニー及び共同保有者１名から連名で提出された
           大量保有報告書（変更報告書）において、2022年１月31日現在で同社及びその共同保有者が1,724,500株
           （持株比率合計5.85%）を保有している旨が記載されておりますが、当事業年度末日時点の株主名簿上で確
           認することができませんので、上記大株主には含めておりません。
           　なお、その大量保有報告書の内容は次のとおりであります。
           　当社は、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っておりますが、下記の保有
           株券等の数は当該株式分割後の株式数を記載しております。
        氏名又は名称                  住所           保有株券等の数（株）            株券等保有割合（％）
     ベイリー・ギフォード・ア              カルトン・スクエア、1グリーンサ
     ンド・カンパニー他1社              イド・ロウ、エジンバラ　EH1　3AN                        1,724,500              5.85
     （連名）              スコットランド
         ８．2022年３月22日付で大株主である株式会社大和証券グループ本社から提出された大量保有報告書（短期大量
           譲渡）において、2022年３月15日現在で同社が10,000株（持株比率合計0.03%）を保有している旨が記載さ
           れておりますが、上記表では2021年12月31日現在の株主名簿に基づいて記載しております。
           　なお、その大量保有報告書の内容は次のとおりであります。
           　当社は、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っておりますが、下記の保有
           株券等の数は当該株式分割後の株式数を記載しております。
        氏名又は名称                  住所           保有株券等の数（株）            株券等保有割合（％）
     株式会社大和証券グループ              東京都千代田区丸の内一丁目９番1
                                            10,000             0.03
     本社              号
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      （７）【議決権の状況】
        ①【発行済株式】
                                                  2021年12月31日現在
              区分              株式数（株）          議決権の数（個）              内容
      無議決権株式                              －           －      －

      議決権制限株式（自己株式等）                              －           －      －

      議決権制限株式（その他）                              －           －      －

      完全議決権株式（自己株式等）                              －           －      －

                                                完全議決権株式であ
                                                り、権利内容に何ら限
                                                定のない当社における
                                14,710,200            147,102
      完全議決権株式（その他）                    普通株式
                                                標準となる株式であり
                                                ます。また、単元株式
                                                数は100株であります。
                                  22,990
      単元未満株式                    普通株式                     －      －
                                14,733,190
      発行済株式総数                                         －      －
                                             147,102
      総株主の議決権                              －                 －
     (注)１．単元未満株式の普通株式には、当社所有の自己株式43株が含まれております。
     　　２．当社は、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っておりますが、上記株式数につ
          いては、当該株式分割前の株式数を記載しております。
        ②【自己株式等】

                                                  2021年12月31日現在
                                                   発行済株式総数
                             自己名義所有       他人名義所有       所有株式数の       に対する所有株
      所有者の氏名又は名称              所有者の住所
                             株式数（株）       株式数（株）       合計（株）       式数の割合
                                                      （％）
                －           －       －       －       －        －

          計            －           －       －       －        －

     (注)　上記に単元未満株式の買取請求に伴い取得した自己株式43株は含まれておりません。
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     ２【自己株式の取得等の状況】
      【株式の種類等】
    　　　会社法第155条第７号に該当する普通株式の取得
      （１）【株主総会決議による取得の状況】

          　該当事項はありません。
      （２）【取締役会決議による取得の状況】

          　該当事項はありません。
      （３）【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

              区分                 株式数（株）                価格の総額（円）

      当事業年度における取得自己株式                                   43                  108
      当期間における取得自己株式                                   －                   －

      （４）【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

                        当事業年度                       当期間

     区分
                             処分価額の総額                      処分価額の総額
                  株式数（株）                      株式数（株）
                              （千円）                      （千円）
     引き受ける者の募集を
                         －           －           －           －
     行った取得自己株式
     消却の処分を行った
                         －           －           －           －
     取得自己株式
     合併、株式交換、株式
     交付、会社分割に係る
                         －           －           －           －
     移転を行った取得自己
     株式
     その他（－）                    －           －           －           －
     保有自己株式数                    43           －           43           －

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     ３【配当政策】
      　当社は、株主に対する利益還元を経営の重要課題の一つとして位置付けておりますが、創業して間もないことか
      ら、財務体質の強化に加えて事業拡大のための内部留保の充実等を図り、収益基盤の多様化や収益力強化のための投
      資に充当していくことが株主に対する最大の利益還元につながると考えております。
      　このことから創業以来配当は実施しておらず、当事業年度においても剰余金の配当は実施しておりません。今後に
      おいても当面の間は内部留保の充実を図る方針であります。なお、内部留保資金につきましては、財務体質の強化と
      人員の拡充・育成をはじめとした収益基盤の多様化や収益力強化のための投資に活用する方針であります。
      　将来的には、収益力の強化や事業基盤の整備を実施しつつ、内部留保の充実状況及び企業を取り巻く事業環境を勘
      案したうえで、株主に対して安定的かつ継続的な利益還元を実施する方針でありますが、本書提出日現在において配
      当実施の可能性及びその実施時期等については未定であります。
      　配当を行う場合には、期末配当にて年１回の剰余金の配当を行うことを基本方針としております。また、配当の決
      定機関は取締役会であります。なお、2020年９月１日開催の臨時株主総会決議により、会社法第459条第１項各号に
      定める事項については、法令に別段の定めがある場合を除き、取締役会の決議によって定めることができる旨を定款
      に定めております。なお、剰余金の配当基準日は、期末配当は毎年12月31日、中間配当は毎年６月30日とする旨を定
      款に定めております。
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     ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
      （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】
          ①　コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
           当社グループは、「Changing              Energy    for  a Better    World   ～エネルギーの未来をつくる～」というミッ
          ションを掲げ、エネルギー革命の軸となる「エネルギーの４Ｄ」のDX（デジタルトランスフォーメーション）
          を実現するプラットフォームを提供しております。
           このミッションの実現のため、取締役及び全従業員が法令・定款を遵守し、当社グループにおける「企業行
          動憲章」のもとにその職務を遂行し、企業活動を行っていくことで、経営の効率性及び透明性を高め、持続的
          な成長と企業価値の最大化を図ってまいります。
          ②　企業統治の体制

           イ　企業統治の体制の概要
           　当社の企業統治の体制の模式図は以下のとおりです。
           （イ）会社の機関の内容







           当社は、会社法に基づく機関として株主総会、取締役会、監査役会を設置しております。
           取締役会においては、経営上の重要事項に係る意思決定を行うとともに、取締役の業務執行を監督しており
          ます。監査役が独立した立場から取締役の職務執行を監査する体制がコーポレート・ガバナンス強化を図るた
          めには有効であると判断し、監査役会を設置しております。また当社では、取締役会の意思決定機能と監督機
          能の強化及び業務執行の分離・効率化を図るため、執行役員制度を導入しております。
           a　取締役会
            取締役会は、取締役８名（うち独立取締役として届出を行っている社外取締役が５名）で構成され、原則
           四半期に２回、その他必要に応じて臨時に開催しております。経営の基本方針、重要な業務執行に関する意
           思決定を行うとともに、取締役の業務執行の監督、報告を行っております。また、取締役会には監査役３名
           が出席し、取締役の業務執行の監査を行っております。
           ｂ　監査役会

            当社は、監査役会制度を採用しております。監査役会は常勤監査役１名及び非常勤監査役２名で構成さ
           れ、すべて社外監査役であります。監査役会は、原則月１回、その他必要に応じて開催しております。常勤
           監査役は、経営執行会議等社内の重要な会議への出席、重要書類の閲覧等監査手続を実施し、取締役の職務
           執行を監視しております。また、代表取締役、会計監査人、内部監査担当者と意見交換を行うことで情報収
           集に努め、監査機能の向上を図っております。
           c　経営執行会議

            当社では、取締役（社外取締役を除く）、執行役員及び常勤監査役が出席する経営執行会議を週１回開催
           し、事業の進捗状況の確認、課題の共有を行うとともに実務的な意思決定を機動的に行っております。
           d　コンプライアンス・リスク管理委員会

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            当社グループを取り巻くリスクを認識し、適切に対応するため、取締役、監査役、内部監査室長から構成
           されるコンプライアンス・リスク管理委員会を設置し、原則として四半期ごとに１回開催することとしてお
           り ます。コンプライアンス・リスク管理委員会では、当社及び当社子会社のリスク管理に必要な情報の共有
           化を図り、コンプライアンスに係る取組みを推進する他、コンプライアンス違反の事例が生じた場合に迅速
           な対応、事実関係の調査、再発防止の立案等を行います。
           e　内部監査室

           　当社グループ全体の経営の効率性、適法性、健全性を確保するために、代表取締役直轄の部署として内部
           監査室を設置しております。当社は小規模組織のため、内部監査室には専任の担当者は配置しておらず、内
           部監査室長はCFO室従業員が兼務、内部監査補助者としてCFO室従業員が兼務しており、CFO室以外の内部監
           査を実施しております。CFO室への内部監査は、自己監査を避ける観点から、CFO室以外の事業部の従業員が
           担当しております。これら３名体制で、当社グループ全体に係る業務執行状況を監査しております。なお内
           部監査室長は、「内部監査規程」上必要に応じて代表取締役の承認を得て、内部監査補助者を任命すること
           ができます。
           　内部監査室では、監査計画に基づき、当社の全部門及び当社グループの子会社を対象として内部監査を実
           施しており、監査結果は、実施した都度、代表取締役及び実施部署へ報告を行い、監査役にも監査実施状況
           を報告しております。
           f　指名・報酬委員会

           　当社は、取締役会の指名・報酬等に係る評価、決定プロセスの透明化及び客観性を担保することで、取締
           役会の機能の独立性、客観性と説明責任を強化し、当社グループのコーポレート・ガバナンス体制のより一
           層の充実を図ることを目的とし、取締役会の諮問機関として、任意の指名・報酬委員会を設置しており、取
           締役会の構成、取締役の個別指名、取締役の報酬構成・水準・総額上限等に関する原案等についての諮問に
           対する答申を行っております。なお、本書提出日現在の委員は、代表取締役の城口洋平、独立社外取締役の
           武田稔及び森曉彦の３名で、委員長は武田稔が務めております。
           g　会計監査人

            当社は、有限責任         あずさ監査法人と監査契約を締結し、適時適切な監査が実施されております。なお、
           同監査法人及び当社監査に従事する同監査法人の業務執行社員と当社間には特別な利害関係はありません。
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           （ロ）機関ごとの構成員（◎は議長を指す）
                                               コンプライア        指名・報
                                         経営執行
              役職名         氏名      取締役会      監査役会            ンス・リスク          酬
                                          会議
                                                管理委員会        委員会
            代表取締役CEO         城口　洋平         ◎            ○       ◎       ○
            代表取締役COO         有田　一平         ○            ◎       ○

              取締役       曽我野　達也          〇            〇       〇

            取締役（社外）          武田　稔         ○                   ○       ◎

            取締役（社外）          森　暁彦         ○                   ○       〇

                     吉原　信一郎
            取締役（社外）                   ○                   ○
                      （注）１
            取締役（社外）          藤田　研一         〇                   〇
                     坊垣　佳奈
            取締役（社外）                   〇                   〇
                      （注）２
             常勤監査役         日岡　篤史
                              ○      ◎      ○       ○
             （社外）         （注）３
                     横山　敬子
            監査役（社外）                   ○      ○             ○
                      （注）４
                    タム・ピーター
            監査役（社外）                   ○      ○             ○
                      （注）５
          （注）１．株式会社エプコの代表取締役を兼務しております。
          　　　２．株式会社マクアケの取締役を兼務しております。
          　　　３．スマートキャンプ株式会社及びＡＤＸＬ株式会社の監査役を兼務しております。
          　　　４．株式会社nobitelの常勤監査役及び株式会社カラダノートの社外取締役を兼務しております。
          　　　５．ヴァスコ・ダ・ガマ法律会計事務所のパートナーを兼務しております。
           （ハ）当該体制を採用する理由

            当社は、上記のとおり、株主総会、取締役会、監査役会、会計監査人を設置し、日常的な業務遂行を行う
           役割として経営執行会議、日常的な監査等を行う役割として内部監査室、取締役会の諮問機関としてコンプ
           ライアンス・リスク管理委員会及び指名・報酬委員会を配置しており、これらの各機関が相互に連携するこ
           とによって、継続的に企業価値を向上させ、ガバナンス体制が有効に機能すると考え、現在の体制を採用し
           ております。
          ロ　内部統制システムの整備の状況

           当社は、業務の適正性を確保するための体制として、「内部統制システム構築に関する基本方針」を定めて
          おり、当該方針に基づき内部統制システムの運用を行っております。
           （イ）当社及び子会社の取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体
              制
            (a)当社は、企業行動規範として、「コンプライアンス規程」をはじめとするコンプライアンス諸規程を
             整備するとともに、これらを遵守することを全取締役及び全従業員に徹底させる。
            (b)当社は、取締役会を設置し、法令・定款等の違反行為が発生した場合は、迅速に情報を把握し、その
             対処に努める。
            (c)当社は、「内部通報規程」に基づき内部通報制度を構築し、法令・定款違反行為を未然に防止する。
            (d)当社は、執行部門から独立した内部監査部門を置き、「内部監査規程」に基づき内部監査を実施す
             る。監査業務により発覚したコンプライアンス違反を、取締役及び監査役に報告する。
            (e)当社は、適正な会計処理を確保し、財務報告の信頼性を向上させるため、経理及び決算業務並びに財
             務報告に関する規程やマニュアル等を制定するとともに、経理業務から独立した担当者が評価し、財
             務報告に係る内部統制の環境整備と有効性向上を図る。
            (f)反社会的勢力との一切の関係を遮断し、不当な要求等を受けた場合には毅然たる態度で対応するため
             の制度を構築する。
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           （ロ）当社の取締役の職務執行に関する情報の保存及び管理に関する体制
            (a)当社は、「文書管理規程」に従い、経営一般に関する重要文書、決裁及び重要な会議に関する文書ま
             たは財務・経理に関する文書等、取締役の職務の執行に係る情報を含む重要な文書等について、適切
             に作成、保存、授受及び廃棄する。
            (b)当社は、前号の規程において、保存期間、文書種別責任者、文書等（電磁的記録を含む。以下同
             じ。）の保存及び廃棄の管理方法を定め、運用する。
           （ハ）当社及び子会社の損失の危険の管理に関する規程その他の体制

            (a)当社は、「リスク管理規程」において、種々のリスクを管理するための体制及びリスクマネジメント
             システムを維持するための仕組等を定め、処々のリスクを定期的に、また、必要に応じて把握・評価
             する。
            (b)当社は、(a)の方針に則り、各事業部長が全社的リスクにおいて各部門において顕在化している又は潜
             在的なリスクを識別及び分類する。
            (c)各事業部長は、識別又は分類されたリスクに関して、経営執行会議へ報告する体制とし、経営執行会
             議は、報告されたリスクについて、評価を行ったうえで、必要と認めるリスクについてはコンプライ
             アンス・リスク管理委員会に報告する。
            (d)経営上の重大なリスクに対してはコンプライアンス・リスク管理委員会において十分な審議を行った
             上で、必要に応じて取締役会にて適切に対応する。
           （ニ）当社及び子会社の職務執行が効率的に行われることを確保するための体制

            (a)取締役会を四半期に２回定期に開催するほか、必要に応じて臨時に開催し、機動的な意思決定を図
             る。
            (b)取締役は、取締役会で定めた事業計画及び予算に基づき効率的な意思決定を行い、予算の進捗状況に
             ついて取締役会に報告する。
            (c)取締役会において月次業績のレビューを行い、改善策を策定する。
            (d)「業務分掌一覧」「職務権限規程」を定め、業務執行を効率的に行うとともに必要に応じて適宜改正
             を行う。
           （ホ）当社及び子会社から成る企業集団の業務の適正を確保するための体制

            (a)子会社の業務の円滑と管理の適正化を目的として、「関係会社管理規程」を定める。
            (b)当社は、取締役会等の重要な会議において、出席する子会社取締役より、子会社の営業成績、財務状
             況及びその他の重要な情報について報告を受ける。
            (c)当社内部監査部門が子会社の業務執行、管理状況について内部監査を行い業務の適正を確保する体制
             を構築する。
           （ヘ）監査役がその職務を補助すべき使用人を置くことを求めた場合における当該使用人に関する事項、取

            締役からの独立性に関する事項、並びに当該使用人に対する指示の実効性の確保に関する事項
            (a)監査役がその職務を補助すべき使用人を置くことを求めたとき、当社は、当社の使用人の中から監査
             役補助者を任命するものとする。
            (b)監査役の職務を補助すべき使用人の任命、異動等の人事に係る事項の決定については、監査役会の事
             前の同意を得るものとする。
            (c)当社は、監査役の職務を補助すべき使用人が置かれた場合、監査役の指揮命令に従うべき旨を当社の
             役職員に周知徹底する。
           （ト）当社及び子会社の取締役及び使用人等が監査役会に報告するための体制その他監査役会への報告並び

            に報告したことを理由として不利な取扱いを受けないことを確保するための体制
            (a)取締役及び使用人は、監査役会の定めに従い、各監査役の要請に応じて必要な報告及び情報提供を行
             う。
            (b)監査役への報告及び情報提供を以下のとおり行う。
             ・取締役会での報告及び情報提供
             ・各事業部長等へのヒアリング時の報告及び情報提供
            (c)上記(a)(b)に基づき報告を行った従業員が、そのことを理由として、不利な取扱いを受けないよう
             に、当該従業員に対しては、「内部通報規程」に準じた当事者保護の措置をとるものとする。
           （チ）監査役の監査が実効的に行われることを確保するための体制

            (a)監査役は、代表取締役と定期的に意見交換を行い、相互の意思疎通を図る。
            (b)監査役は、会計監査人及び内部監査室と定期的に情報交換を行い、相互の連携を図る。
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            (c)監査役は、監査業務に必要と判断した場合は、弁護士、公認会計士、その他専門家の意見を聴取する
             ことができる。
            (d)監査役は、取締役会への出席に加えて必要と認める社内の重要会議に出席し、重要事項の報告を受け
             るほか、意見を述べることとする。
           （リ）監査役の職務の執行について生ずる費用の前払又は償還の処理に関する事項

             監査役が、その職務執行について生じる費用の前払又は償還等の請求をしたときは、当該監査役の職
             務執行に必要でないと認められた場合を除き、速やかに当該費用又は債務を処理する。
          ③　取締役及び監査役の責任免除の決定機関

          　当社は、取締役及び監査役が職務を遂行するにあたり、その能力を十分に発揮して、期待される役割を果た
          しうる環境を整備することを目的とし、会社法第426条第１項の規定により、取締役会の決議によって同法第
          423条第１項の行為に関する取締役（取締役であった者を含む。）及び監査役の責任（監査役であった者を含
          む。）を、法令の限度において免除することができる旨定款に定めております。
          ④　非業務執行取締役及び監査役の責任限定契約

           当社と取締役（業務執行取締役等を除く）及び監査役は、会社法第427条第１項の規定に基づき、善意かつ
          無重過失の場合において、会社法第423条第１項の責任につき、会社法第425条第１項で定める最低責任額を限
          度とする旨の契約を締結しております。
          ⑤　役員等賠償責任保険契約の内容の概要

          　当社は会社法第430条の３に規定する役員等賠償責任保険契約を保険会社との間で締結し、当該保険により
          被保険者が負担することになる役員等がその職務の執行に関し責任を負うこと又は当該責任の追及に係る請求
          を受けることによって生ずる損害を填補することとしております。当該役員等賠償責任保険契約の被保険者に
          は当社取締役が含まれており、すべての被保険者について、その保険料を全額当社が負担しております
          ⑥　リスク管理体制の整備の状況

           当社では、業務上発生する様々なリスクを認識し、管理するために四半期ごとに代表取締役CEOを委員長と
          するコンプライアンス・リスク管理委員会を開催しております。また、不測の事態が発生した場合において
          も、当該コンプライアンス・リスク管理委員会を開催し、迅速な対応を行い、損害の拡大を最小限に留めると
          ともに、再発防止策を策定し、各部署へ指示することとしております。なお、必要に応じ弁護士、公認会計
          士、税理士、社会保険労務士等の社外の専門家から助言を受ける体制を整えており、リスクの早期発見と未然
          防止に努めております。
          ⑦　子会社の業務の適正を確保するための体制整備の状況

           当社では子会社の業務の適正を確保するために、「関係会社管理規程」に基づき、子会社の経営情報等を適
          宜把握できる体制を構築し、当社の取締役会及び経営執行会議において経営上の重要な事項の報告を行う等、
          経営状況のモニタリングを行っております。
           なお、子会社の経理、財務等の業務については当社が業務委託を受けて実施しており、重要な管理機能につ
          いては当社が有しております。
           また、グループ中期経営計画の策定、内部監査部門を持たない子会社に対する内部監査を実施することで、
          子会社の業務が適正に運営されていることを確認する体制を構築し、業務の適正を確保しております。
          ⑧　取締役の定数等

           イ　取締役及び監査役の定数
            当社の取締役は10名以内、監査役は５名以内とする旨を定款で定めております。
           ロ　取締役の選任の決議要件

            当社は、取締役の選任にかかる決議について、議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以
           上を有する株主が出席し、その議決権の過半数をもって行う旨、及び累積投票によらない旨を定款で定めて
           おります。
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          ⑨　株主総会の特別決議要件
            当社は、会社法第309条第２項に定める株主総会の特別決議要件について、議決権を行使することができ
           る株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもって行う旨を定款で
           定めております。これは株主総会における特別決議の定足数を緩和し、株主総会の円滑な運営を図るためで
           あります。
          ⑩　取締役会で決議できる株主総会決議事項

           イ　自己株式の取得
            当社は、機動的な資本政策の遂行を可能とするため、会社法第165条第２項の規定により、取締役会の決
           議によって、自己株式を取得することができる旨を定款で定めております。
           ロ　剰余金の配当等の決定機関

            当社は、株主への機動的な利益還元の実施を目的として、剰余金の配当等会社法第459条第１項各号に定
           める事項について、法令に別段の定めがある場合を除き、株主総会の決議によらず取締役会の決議により定
           めることができる旨定款に定めております。
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      （２）【役員の状況】
      ①役員一覧
      　男性   9 名　女性    2 名　（役員のうち女性の比率             18.2  ％）
                                                      所有株式数
       役職名         氏名        生年月日               略歴            任期
                                                       （株）
                              2009年４月　株式会社ミログ設立
                              　　　　　　代表取締役就任
                              2013年６月　Cambridge         Energy   Data  Lab
                              　　　　　　Limited設立          Director就任
                              2015年４月　当社       アドバイザー就任
                              2016年３月　SMAP       ENERGY   LIMITED設立
     代表取締役CEO          城口　洋平        1987年８月５日                            (注)３     2,452,450
                              　　　　　　アドバイザー就任
                              2017年７月　当社       代表取締役就任(現任)
                              2017年７月　SMAP       ENERGY   LIMITED
                              　　　　　　CEO就任(現任）
                              2019年８月　Japan        Energy   Capital合同会社
                              　　　　　　職務執行者就任（現任）
                              2007年４月　JPモルガン証券株式会社入社
                              2012年４月　グリー株式会社入社
                              2013年９月　Cambridge         Energy   Data  Lab
     代表取締役COO          有田　一平        1982年５月６日        　　　　　　Limited入社                    (注)３     1,441,758
                              2015年４月　当社       代表取締役就任(現任)
                              2021年11月　オーベラス・ジャパン株式会社代表
                                    取締役就任（現任）
                              2013年４月　プロクター・アンド・ギャンブル・
                                    ジャパン株式会社入社
                              2015年６月　当社       入社
     取締役          曽我野　達也        1990年１月10日                            (注)３      102,212
                              2019年７月　当社       執行役員就任
                              2022年３月　当社       取締役就任（現任）
                              1978年４月　モービル石油株式会社              入社
                              2001年７月　デロイト・トーマツ・コーポレート
                              　　　　　　ファイナンス社            プレジデント就任
                              2004年９月　シェル・ガス&パワー・ジャパン社
                              　　　　　　バイス・プレジデント就任
                              2005年７月　同社       プレジデント就任
                              2009年４月　シェル・ガス&パワー・アジア社
                              　　　　　　バイス・プレジデント就任
                              2010年１月　シェル・アップストリーム・
                              　　　　　　インターナショナル社
                              　　　　　　ジェネラル・マネジャー
                              　　　　　　LNG       アジア担当就任
                              2013年１月　同社ジェネラル・マネジャー、
                              　　　　　　LNG開発         東南アジア担当就任
     取締役           武田　稔       1953年７月14日                            (注)３      61,626
                              2013年３月　昭和シェル石油株式会社
                              　　　　　　社外取締役就任
                              2013年９月　シェル・ジャパン株式会社
                              　　　　　　代表取締役社長就任
                              2014年３月　シェルケミカルズジャパン株式会社
                              　　　　　　代表取締役就任
                              2015年６月　昭和シェル石油株式会社
                              　　　　　　取締役会議長就任
                              2018年２月　上野グループホールディングス株式
                                    会社
                              　　　　　　シニアアドバイザー就任
                              2018年５月　シンガポールaNew            Energy   社
                              　　　　　　会長就任
                              2020年３月　当社       取締役就任（現任）
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                                                      所有株式数
       役職名         氏名        生年月日               略歴            任期
                                                       （株）
                              2001年10月　会計士補登録
                              2003年４月　新日本監査法人            国際部(KPMG部門)
                              　　　　　　(現有限責任あずさ監査法人)                 入所
                              2003年７月　あずさ監査法人            国際部(KPMG部門)
                              　　　　　　(現有限責任あずさ監査法人)                 入所
                              2005年４月　公認会計士登録
                              2006年10月　ゴールドマン・サックス証券
                              　　　　　　株式会社         投資銀行部門
                              　　　　　　アドバイザリー・グループ                入社
     取締役           森　暁彦       1980年６月４日
                                                  (注)３      61,626
                              2011年８月　米国Goldman,           Sachs   & Co.
                              　　　　　　投資銀行部門
                              　　　　　　レバレッジド・ファイナンス部転籍
                              2012年８月　ゴールドマン・サックス証券
                              　　　　　　株式会社         投資銀行部門
                              　　　　　　金融法人グループ転籍
                              2015年７月　株式会社レノバ            執行役員CFO就任
                              2020年３月　当社       取締役就任（現任）
                              2022年４月　株式会社リクルートホールディング
                                    ス執行役員就任予定
                              1997年10月　朝日監査法人（現有限責任あずさ
                              　　　　　　監査法人）          入所
                              2001年４月　公認会計士登録
                              2002年１月　株式会社エプコ入社             経営企画室長
                              2002年４月　同社       取締役就任
     取締役          吉原　信一郎        1975年２月22日                            (注)３      61,626
                              2011年７月　同社       専務取締役就任
                              2012年４月　同社       代表取締役COO就任
                              2014年４月　同社       代表取締役CFO就任（現任）
                              2020年３月　当社       取締役就任（現任）
                              1983年４月　アルプス電気株式会社（現                アルプ
                                    スアルパイン株式会社）入社
                              1987年10月　Alpine        electronics     Gmbh（ドイ
                                    ツ）取締役
                              1997年５月　株式会社UFJ総合研究所              入社
                              2007年４月　シーメンスVDOオートモーティブ株
                                    式会社   代表取締役兼CEO
                              2009年10月　シーメンスAGエナジーセクター事業
                                    開発ディレクター
                              2011年10月　シーメンス・ジャパン株式会社（現
                                    シーメンス株式会社）専務執行役員
                                    エナジーセクターリード
                              2014年10月　シーメンス・ジャパン株式会社（現
                                    シーメンス株式会社）専務執行役員
     取締役          藤田　研一        1959年３月18日
                                                  (注)３      1,626
                                    パワー＆ガス事業本部長、パワー
                                    ジェネレーション・サービス事業本
                                    部長、風力発電＆再生可能エナジー
                                    事業本部長
                              2016年10月　シーメンス株式会社             代表取締役社
                                    長兼CEO、パワー＆ガス事業本部
                                    長、パワージェネレーション・サー
                                    ビス事業本部長兼任
                              2018年３月　同社       エネジーマネジメント事業本
                                    部長、モビリティ事業本部長兼任
                              2020年２月　シーメンスヘルスケア株式会社取締
                                    役兼任
                              2020年10月　シーメンス株式会社             代表取締役会
                                    長
                              2021年３月　当社       取締役就任（現任）
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                                                      所有株式数
       役職名         氏名        生年月日               略歴            任期
                                                       （株）
                              2006年４月　株式会社サイバーエージェント入社
                              2006年４月　株式会社サイバー・バズ出向
                              2010年10月　同社取締役
                              2012年９月　株式会社グレンジ取締役
                              2013年５月　株式会社マクアケ取締役就任（現
     取締役          坊垣　佳奈        1983年８月２日                            (注)３        －
                                    任）
                              2019年７月　情報経営イノベーション専門職大学
                                    客員教授（現任）
                              2022年３月　当社       取締役就任（現任）
                              1998年８月　株式会社神戸エコカー              入社
                              2002年５月　株式会社プレステージ・
                              　　　　　　インターナショナル             入社
                              2006年６月　同社       常勤監査役就任
                              2009年７月　同社       米国現地法人
     常勤監査役          日岡　篤史        1972年５月６日        　　　　　　代表取締役社長兼CEO就任                    (注)４        －
                              2014年12月　同社       退社
                              2017年８月　スマートキャンプ株式会社
                              　　　　　　監査役就任（現任）
                              2020年３月　当社       常勤監査役就任（現任）
                              2021年４月　ADXL株式会社           監査役就任（現任）
                              1994年４月　株式会社コサカ入社
                              2003年11月　監査法人コスモス入所
                              2004年７月　監査法人トーマツ(現有限責任
                              　　　　　　監査法人トーマツ）入所
                              2007年５月　公認会計士登録
                              2016年７月　当社       常勤監査役就任
                              2020年２月　横山敬子公認会計士事務所
     監査役          横山　敬子        1971年９月25日                            (注)４        －
                              　　　　　　開業登録に伴い代表就任（現任）
                              2020年３月　当社       常勤監査役退任、当社         監査役
                              　　　　　　就任（現任）
                              2020年４月　株式会社nobitel
                              　　　　　　常勤監査役就任（現任）
                              2021年10月　株式会社カラダノート
                              　　　　　　社外取締役就任（現任）
                              2009年12月　弁護士登録（東京弁護士会所属）
                              2010年１月　森・濱田法律事務所             入所
                              2013年５月　ヴァスコ・ダ・ガマ法律会計事務所
                              　　　　　　入所
     監査役         タム　ピーター         1978年７月24日                            (注)４        －
                              2016年７月　同法律会計事務所            パートナー就任
                              　　　　　　（現任）
                              2017年10月　当社       監査役就任（現任）
                                                       4,182,924
    （注）　１．取締役　武田             稔、森    暁彦、吉原      信一郎、藤田       研一、坊垣      佳奈は、社外取締役です。
         ２．監査役　日岡         篤史、横山      敬子、タム・ピーターは、社外監査役です。
    　　　　３．2022年３月30日開催の定時株主総会終結の時から2022年12月期に係る定時株主総会終結の時までです。
    　　　　４．2020年９月１日開催の臨時株主総会終結の時から2023年12月期に係る定時株主総会終結の時までです。
    　　　　５．当社は、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っておりますが、所有株式数に
           つきましては、2021年12月31日付の株主名簿に記載された株式数を記載しております。
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      ②社外役員の状況
        　本書提出日現在、当社の社外取締役は５名、社外監査役は３名であります。当社はこれら社外役員のうち、社外
        取締役５名、社外監査役３名を株式会社東京証券取引所に独立役員として届け出ております。
        　当社では社外取締役又は社外監査役を選任するための独立性に関する基準を定めており、選任にあたっては、経
        歴や当社との関係を踏まえて、当社経営陣から独立した立場で社外役員としての職務を遂行できるよう十分な独立
        性が確保されていることを前提とし、かつ株式会社東京証券取引所の定める独立役員の独立性に関する判断基準を
        参考にしております。
        　社外取締役武田稔氏は、エネルギー業界における豊富な知見、経験を有しており、かつ、グローバル企業におけ
        る経営者としての経験を有していることから、当社の経営やガバナンス強化を図れるものと考え、社外取締役に選
        任しております。なお、同氏は当社株式61,626株を所有しておりますが、当社との間で人的関係又は取引関係その
        他の利害関係はありません。
        　社外取締役森暁彦氏は、エネルギー業界における豊富な知見、経験を有しており、かつ、投資銀行での勤務や上
        場企業におけるCFOとしての職務を通じた豊富な経営及び資本市場における経験、知見を有していることから、当
        社の経営やガバナンス強化を図れるものと考え、社外取締役に選任しております。なお、同氏は当社株式61,626株
        を所有しておりますが、当社との間で人的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
        　社外取締役吉原信一郎氏は、エネルギー業界における豊富な知見、経験を有しており、かつ、上場企業における
        代表取締役CFOとしての経験を有していることから、当社の経営やガバナンス強化を図れるものと考え、社外取締
        役に選任しております。なお、同氏は当社株式61,626株を所有しておりますが、当社との間で人的関係又は取引関
        係その他の利害関係はありません。また、同氏は、現在、当社の株式480,000株を所有している株式会社エプコの
        代表取締役CFOであり、同社と当社との間には、当社のコールセンター業務の一部を委託する取引関係がありま
        す。その他同社と当社との間で人的関係又はその他の利害関係はありません。
        　社外取締役藤田研一氏は、長年のエネルギー業界における経験やグローバル企業における主要役職での経験に基
        づく幅広い見識を有しており、当社の経営全般に関する助言が期待できることから、当社の経営やガバナンス強化
        を図れるものと考え、社外取締役に選任しております。なお、同氏は当社株式1,626株を所有しておりますが、当
        社との間で人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
        　社外取締役坊垣佳奈氏は、長年のマーケティング領域における経験や、株式会社マクアケの共同創業者として上
        場企業へと成長させた経験に基づく幅広い見識により当社の経営全般に関する助言が期待でき、また、当社マーケ
        ティング体制の強化及び持続的な成長の前提となるダイバーシティの推進について、当社経営への貢献が期待でき
        るものと考え、社外取締役に選任しております。なお、当社との間で人的関係、資本的関係又は取引関係その他の
        利害関係はありません。
        　社外監査役日岡篤史氏は、上場企業における会計・財務・人事に関する経験、知識を有しており、また、複数企
        業における監査役としての経験も有していることから、その実務経験を当社の監査体制に反映していただくことを
        期待して社外監査役に選任しております。なお、当社との間で人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関
        係はありません。
        　社外監査役横山敬子氏は、公認会計士として会計・財務に関する経験、知識を有しており、また、監査法人にお
        いて企業監査の豊富な経験を有していることから、その実務経験を当社の監査体制に反映していただくことを期待
        して社外監査役に選任しております。なお、当社との間で人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係は
        ありません。
        　社外監査役タム・ピーター氏は弁護士であり、企業法務を専門とする日本法弁護士として法務に関する知見を有
        していることから、当社のコーポレート・ガバナンスの強化に向けて適宜提言等いただくことを期待して社外監査
        役に選任しております。なお、当社との間で人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
      ③社外取締役又は社外監査役による監督又は監査と内部監査、監査役監査及び会計監査との相互連携並びに内部統制

        部門との関係
        　社外取締役及び社外監査役は、取締役会やコンプライアンス・リスク管理委員会をはじめとする社内の重要会議
        に出席することにより会社の経営計画、コンプライアンスやリスク管理全般等に関する報告を受け、公正な立場か
        ら意見陳述するとともに取締役の職務執行を厳正に監督及び監査しております。また、社外監査役は監査役会のメ
        ンバーとして、内部監査計画及び監査結果の重要事項について監査役会において共有される等綿密な連携を保って
        おります。
        　当社は、有限責任          あずさ監査法人と監査契約を締結し、当該監査法人より金融商品取引法に基づく会計監査を
        受けておりますが、当該監査法人は社外監査役を含む監査役会へ期初における監査計画の説明や期中・期末におけ
        る監査の状況及び結果を報告するとともに意見交換等を行い、相互の連携を高めております。また、「（３）監査
        の状況」に記載のとおり、内部監査室、監査役及び会計監査人は随時意見交換や情報共有を行う他、三者間ミー
        ティングを行う等連携し、監査機能の向上を図っております。
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      （３）【監査の状況】
          ①　監査役監査の組織、人員及び手続
           イ　監査役監査の組織、人員及び手続
           当社の監査役会は、常勤監査役１名、非常勤監査役２名の合計３名で構成され、全員が社外監査役です。３
          名はそれぞれ、上場企業の監査役経験者、公認会計士及び弁護士として豊富な実務経験と専門知識を有してお
          り、うち公認会計士である１名は財務及び会計に関する相当程度の知見を有しております。各監査役は、監査
          役会で策定された監査計画に基づき、取締役会及びその他重要会議への出席や、重要書類の閲覧等を実施し、
          取締役の業務執行の監査を行っています。
           ロ　当事業年度における監査役及び監査役会の活動状況

           当社の監査役会は原則として月１回開催され、必要に応じて随時開催することとしております。当事業年度
          において当社は監査役会を月１回開催しており、個々の監査役の出席状況については次のとおりであります。
               氏　名           開催回数           出席回数
            日岡　篤史               14           14
            横山　敬子               14           14
            タム　ピーター               14           14
           監査役会では、策定した監査計画に基づき実施した各監査役の監査業務の報告の他、リスク認識についての

          ディスカッション、内部監査室や会計監査人との情報共有、各取締役や執行役員等との意見交換等も実施して
          おります。
           また、常勤監査役は、経営執行会議その他重要会議に出席し、重要書類の閲覧、取締役からの聴取等を通じ
          た監査を実施し、毎月開催する監査役会において情報共有を行い、協議しております。
          ②　内部監査の状況等

           イ　内部監査の組織、人員及び手続
           当社は、内部監査室を設置し、当社及び重要な子会社を対象とする内部監査を実施しております。当社は、
          小規模組織のため、内部監査専任の担当者を着任させておらず、代表取締役が任命する３名（CFO室から２
          名、CFO室以外から１名）による相互監査により監査・報告の独立性を確保しております。
           内部監査室は、監査計画に従い、法令の遵守状況や業務活動の効率性、適正性等についての監査を実施し、
          結果を代表取締役に報告するとともに、監査対象となった各事業部署に対して業務改善等のための指示や指摘
          を行い、後日、改善状況を確認しております。
           ロ　内部監査室、監査役及び会計監査人の相互連携の状況

           監査役と内部監査室は、内部監査計画及び監査結果に関し、内部監査室が常勤監査役に報告し、重要事項に
          ついては監査役会において共有しております。また、内部監査室、監査役及び会計監査人は随時意見交換や情
          報共有を行う他、三者間ミーティングを行う等連携し、監査機能の向上を図ると同時に、内部統制に関わる各
          部署から必要な情報提供を受け、内部統制に関する事項について意見交換を行っております。
           内部監査室は、財務報告に係る内部統制評価の方法に関して会計監査人と連携を図りながら、整備及び運用
          の評価を実施しております。また、内部監査室は監査役会と連携を図りながら、各事業部署に対して内部統制
          全般に係る業務監査を実施し、代表取締役及び常勤監査役にその結果を報告しております。
          ③　会計監査の状況

           イ　提出会社の監査公認会計士等
           　（イ）監査法人の名称
           　　有限責任       あずさ監査法人
           　（ロ）継続監査期間
           　　５年
           　（ハ）業務を執行した公認会計士
           　　業務執行社員　杉山正樹
           　　業務執行社員　比留間郁夫
           　（ニ）監査業務に関わる補助者の構成
           　　公認会計士９名、その他４名
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           ロ　監査法人の選定方針と理由
           当社は、会計監査人の選定につきまして、公益社団法人日本監査役協会が公表する「会計監査人の評価及び
          選定基準策定に関する監査役等の実務指針」を踏まえ、監査法人の品質管理体制、独立性、専門性、不正リス
          ク対応、職務遂行状況、監査報酬の妥当性等を考慮し、選定することとしております。
           有限責任     あずさ監査法人を会計監査人とした理由は、同監査法人の品質管理体制、独立性、専門性、不正
          リスク対応、職務遂行状況、監査報酬等を総合的に勘案した結果、適任と判断したためであります。また、解
          任及び不再任につきましては、会計監査人が会社法第340条第１項各号に定める、いずれかの事由に該当する
          と認められる場合、又は、公認会計士法に違反・抵触する状況にある場合、監査役会は、当該会計監査人の解
          任を検討し、解任が妥当と認められる場合には、監査役全員の同意に基づき会計監査人を解任します。さら
          に、監査役会は、会社計算規則に定める会計監査人の職務の遂行に関する事項について、適正に実施されるこ
          とを確保できないと認められる場合、その他必要と判断される場合は、株主総会に提出する会計監査人の解任
          又は不再任に関する議案の内容を決定いたします。
           ハ　監査役及び監査役会による監査法人の評価

           当社の監査役及び監査役会は、公益社団法人日本監査役協会が公表する「会計監査人の評価及び選定基準策
          定に関する監査役等の実務指針」を踏まえ、会計監査人の品質管理体制、独立性、専門性、不正リスク対応、
          職務遂行状況等を確認し、会計監査人の評価を行っており、有限責任                                あずさ監査法人は当社の会計監査人と
          して適切であると判断しております。
          ④　監査報酬の内容等

        　　　イ　監査公認会計士等に対する報酬の内容
                      前連結会計年度                       当連結会計年度
         区分
               監査証明業務に基づく           非監査業務に基づく報           監査証明業務に基づく           非監査業務に基づく報
               報酬（千円）           酬（千円）           報酬（千円）           酬（千円）
                     24,215            2,000           29,600            3,300
        提出会社
       連結子会社                －           －           －           －

                     24,215            2,000           29,600            3,300
         計
           （前連結会計年度）
           　上記報酬の額以外に、前々連結会計年度に係る追加報酬2,500千円を会計監査人に支払っております。
           　当社における非監査業務の内容は、株式上場に係るコンフォートレター作成業務であります。
           　また、連結子会社における非監査業務に基づく報酬につきましては、該当事項はありません。
           （当連結会計年度）

           　上記報酬の額以外に、前連結会計年度に係る追加報酬4,500千円を会計監査人に支払っております。
           　当社における非監査業務の内容は、公募増資に係るコンフォートレター作成業務であります。
           　また、連結子会社における非監査業務に基づく報酬につきましては、該当事項はありません。
        　　　ロ　監査公認会計士等と同一のネットワークに対する報酬（イを除く）

         　　該当事項はありません。
        　　　ハ　その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

         　　該当事項はありません。
        　　　ニ　監査報酬の決定方針

         　　当社の監査報酬の決定方針は、監査日数、監査人員数、当社の規模、特性等を勘案したうえで、監査役会の
          同意のもと決定しております。
        　　　ホ　監査役会が会計監査人の報酬等に同意した理由

         　　監査役会は、会計監査人の職務執行状況、監査計画の内容及び報酬見積りの算出根拠等を確認し、審議した
          結果、会社法第399条第１項の同意を行っております。
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      （４）【役員の報酬等】
          ①役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針
           イ　役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針
          　当社役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針を定め、その内容は基本報酬と賞与から構成さ
          れております。当該方針に基づき、株主総会の決議により役員の報酬総額の上限を定めており、その範囲内で
          支給することとしております。基本報酬につきましては、取締役の職務執行の対価として、当該取締役の役位
          と役割貢献度に応じ、業界水準や当社業績等の事情を考慮し決定することとしております。賞与につきまして
          は、当社業績及び各役員の業績への寄与度等を考慮し決定することとしております。なお、当社は役員の報酬
          等において業績連動報酬制度は採用しておりません。
          　当該事業年度に係る報酬等の額は、2021年３月30日の取締役会にて、個別の金額を開示したうえで固定報酬
          の付与を決議しており、取締役会はその内容が決定方針に沿うものであると判断しております。
          　他方、当社では株主の皆様との価値共有により、当社の株主価値の創出並びに毀損の防止、及び信用維持へ
          のインセンティブを付与することを目的として、役員報酬等とは別に、当社代表取締役CEOの城口洋平が委託
          者となって設定された時価発行新株予約権信託®を活用したインセンティブ・プランを導入しております。か
          かる考えのもと、当社では取締役のインセンティブと株主価値を連動させることを企図し、取締役に対して金
          銭による報酬以外に、指名・報酬委員会において審議された評価内容に基づく新株予約権の付与を行っており
          ます。当該新株予約権は、会社法上の報酬には該当しないものの、当社ビジョンの実現に向けたコーポレー
          ト・ガバナンスの確立においては意義があるものと考えております。
          　また、委託者である代表取締役CEOの城口洋平に対しては、長期にわたる株主価値創出に対してのコミット
          メントとインセンティブを担保する目的で、2018年から段階的に権利行使可能となる新株予約権を付与してお
          ります。これらの対応により、当面は新たな非金銭報酬等（株式報酬・ストックオプションを含む）の設定は
          不要と判断しております。
           ロ　役員報酬等の決定プロセス

          　当社の取締役の報酬等に関する株主総会決議年月日は2020年３月31日であり、決議の内容は取締役年間報酬
          総額の上限を１億円以内とするものです。取締役の報酬等の額については、上記株主総会で決議された総枠の
          中で、取締役会にて当社の経営状況、個々の取締役の職責及び実績等を勘案し協議の上、決定しております。
          　また、当社の監査役の報酬等に関する株主総会決議年月日は2020年３月31日であり、決議の内容は監査役年
          間報酬総額の上限を３千万円以内とするものです。監査役の報酬等については上記株主総会で決議された総枠
          の中で監査役会にて協議の上、決定しております。
          　なお、上記の時価発行新株予約権信託®を活用したインセンティブ・プランにおける対象者への具体的な配
          分については、交付ガイドラインに基づき、当社の代表取締役（委託者である城口洋平は除く）、人事関連組
          織並びに財務関連組織を所管する責任者、独立性を有する社外役員２名以上によって構成される評価委員会が
          決定することとしております。
          ②役員の報酬の内容

           イ　役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数
                                                   （2021年12月期）
                                                     対象となる
                               報酬等の種類別の総額（千円）
                 報酬等の総額
        役員区分                                             役員の員数
                  （千円）
                           固定報酬        業績連動報酬          退職慰労金
                                                      （名）
         取締役
                     28,200         28,200                            2
                                          －         －
     （社外取締役を除く）
         監査役
                       －         －         －         －       －
     （社外監査役を除く）
                      6,000         6,000                           4
        社外取締役                                  －         －
                     12,840         12,840                            3

        社外監査役                                  －         －
          ロ　役員ごとの連結報酬等の総額

            連結報酬等の総額が１億円以上である者が存在しないため、記載を省略しております。
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          ハ　使用人兼務役員の使用人給与のうち、重要なもの
            該当事項はありません。
      （５）【株式の保有状況】

        ①　投資株式の区分の基準及び考え方
        　当社は、保有目的が純投資目的である投資株式と純投資目的以外の目的である投資株式の区分について、株式価
        値の変動又は配当金の受け取りによって利益確保を目的としている投資を純投資目的、それ以外を純投資目的以外
        と区分いたします。
        ②　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

        イ　保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の
          内容
          上場株式を保有していないため、省略いたします。
        ロ　銘柄数及び貸借対照表計上額

          該当事項はありません。
         （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

          該当事項はありません。
         （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

          該当事項はありません。
        ハ　特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

          該当事項はありません。
        ③　保有目的が純投資目的である投資株式

         該当事項はありません。
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    第５【経理の状況】
     １．連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
     　　(1）当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令第28
          号）に基づいて作成しております。
     　　(2）当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下
          「財務諸表等規則」という。）に基づいて作成しております。
     　　　　また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成してお
          ります。
     ２．監査証明について

      　当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度（2021年１月１日から2021年12月31日
      まで）の連結財務諸表及び事業年度（2021年１月１日から2021年12月31日まで）の財務諸表について、有限責任                                                    あ
      ずさ監査法人により監査を受けております。
     ３．連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

      　当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には、会計基準等の内
      容を適切に把握し、会計基準の変更等に迅速に対応できる体制を整備するため、公益財団法人財務会計基準機構に加
      入し、同機構等が主導する専門的な情報を有する団体等が主催するセミナーへの参加及び刊行物の定期購読等を行っ
      ております。
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     １【連結財務諸表等】
      （１）【連結財務諸表】
        ①【連結貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                （2020年12月31日）              （2021年12月31日）
     資産の部
       流動資産
                                       1,334,449              5,571,870
        現金及び預金
                                        254,241              435,264
        売掛金
                                        38,268              75,606
        その他
                                         △ 503            △ 6,258
        貸倒引当金
                                       1,626,457              6,076,483
        流動資産合計
       固定資産
        有形固定資産
                                       ※１  15,484             ※１  6,153
          建物及び構築物（純額）
                                       ※１  11,844             ※１  12,157
          工具、器具及び備品（純額）
                                        27,328              18,311
          有形固定資産合計
        無形固定資産
                                        108,826              118,335
          ソフトウエア
                                        11,843              38,441
          ソフトウエア仮勘定
                                                      368,775
                                          －
          のれん
                                        120,669              525,552
          無形固定資産合計
        投資その他の資産
                                      ※２  176,557             ※２  299,120
          投資有価証券
                                        16,182              41,955
          その他
                                          －           △ 12,065
          貸倒引当金
                                        192,739              329,010
          投資その他の資産合計
                                        340,737              872,874
        固定資産合計
                                       1,967,194              6,949,357
       資産合計
                                 86/151











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                                                   （単位：千円）

                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                （2020年12月31日）              （2021年12月31日）
     負債の部
       流動負債
                                         7,403              13,015
        買掛金
                                       ※３  9,900             ※３  9,900
        短期借入金
                                                       49,992
        １年内返済予定の長期借入金                                  －
                                        140,229              325,066
        未払金
                                        14,967              124,008
        未払法人税等
                                          940             7,158
        前受金
                                        62,981              505,506
        販売促進引当金
                                        127,926              150,242
        その他
                                        364,350             1,184,889
        流動負債合計
       固定負債
                                        750,000              950,008
        長期借入金
                                          380              597
        その他
                                        750,380              950,605
        固定負債合計
                                       1,114,730              2,135,494
       負債合計
     純資産の部
       株主資本
                                        906,802             3,036,055
        資本金
                                        906,792             2,904,222
        資本剰余金
        利益剰余金                               △ 973,654            △ 1,059,241
                                          －             △ 108
        自己株式
                                        839,939             4,880,929
        株主資本合計
       その他の包括利益累計額
        その他有価証券評価差額金                                  －           △ 82,704
                                                       7,522
                                        △ 1,725
        為替換算調整勘定
        その他の包括利益累計額合計                                △ 1,725             △ 75,182
                                        14,250               8,116
       新株予約権
                                        852,464             4,813,863
       純資産合計
                                       1,967,194              6,949,357
     負債純資産合計
                                 87/151










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        ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
         【連結損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度
                               (自　2020年１月１日              (自　2021年１月１日
                               　至　2020年12月31日)              　至　2021年12月31日)
                                       1,713,196              3,018,003
     売上高
                                        389,349              435,922
     売上原価
                                       1,323,846              2,582,080
     売上総利益
                                     ※１  1,270,526            ※１  2,541,205
     販売費及び一般管理費
                                        53,320              40,875
     営業利益
     営業外収益
                                           6              13
       受取利息
                                          38              252
       受取手数料
                                         2,297
       助成金収入                                                  －
                                        10,026              10,111
       特典失効益
                                                       13,298
       為替差益                                    －
                                                       3,612
       持分法による投資利益                                    －
                                         1,927               982
       その他
                                        14,295              28,271
       営業外収益合計
     営業外費用
                                         8,141              15,996
       支払利息
                                        23,600
       持分法による投資損失                                                  －
                                         2,042              23,070
       株式交付費
                                        14,169
       株式公開費用                                                  －
                                        13,443
       為替差損                                                  －
                                                       30,851
       支払手数料                                    －
                                           1            1,629
       その他
                                        61,398              71,547
       営業外費用合計
                                         6,216
     経常利益又は経常損失（△）                                                 △ 2,400
     特別損失
                                       ※２  13,425
       固定資産除却損                                                  －
                                         5,250
                                                         －
       賃貸借契約解約損
                                        18,675
       特別損失合計                                                  －
     税金等調整前当期純損失（△）                                  △ 12,458              △ 2,400
                                         4,284              83,014
     法人税、住民税及び事業税
                                                        171
                                          －
     法人税等調整額
                                         4,284              83,186
     法人税等合計
     当期純損失（△）                                  △ 16,743             △ 85,586
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                  △ 16,743             △ 85,586
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         【連結包括利益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自　2020年１月１日              (自　2021年１月１日
                               　至　2020年12月31日)              　至　2021年12月31日)
     当期純損失（△）                                  △ 16,743             △ 85,586
     その他の包括利益
                                         1,523
       為替換算調整勘定                                               △ 2,347
                                        △ 3,021             △ 68,515
       持分法適用会社に対する持分相当額
                                       ※ △ 1,498            ※ △ 70,863
       その他の包括利益合計
     包括利益                                  △ 18,241             △ 156,450
     （内訳）
       親会社株主に係る包括利益                                 △ 18,241             △ 156,450
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        ③【連結株主資本等変動計算書】
          前連結会計年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）
                                                     （単位：千円）
                                        株主資本
                           資本金        資本剰余金         利益剰余金        株主資本合計
     当期首残高                        642,755         642,745        △ 956,911         328,588
     当期変動額
      新株の発行
                             264,047         264,047                  528,094
      親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                         △ 16,743        △ 16,743
      株主資本以外の項目の当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                             264,047         264,047        △ 16,743        511,351
     当期末残高                        906,802         906,792        △ 973,654         839,939
                         その他の包括利益累計額

                              その他の包       新株予約権       非支配株主持分         純資産合計
                        為替換算調
                              括利益累計
                        整勘定
                              額合計
     当期首残高                      △ 227     △ 227      14,250         －       342,611
     当期変動額
      新株の発行
                                                       528,094
      親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                                 △ 16,743
      株主資本以外の項目の当期変動額（純額）                    △ 1,498     △ 1,498         －        －       △ 1,498
     当期変動額合計                     △ 1,498     △ 1,498         －        －       509,853
     当期末残高
                          △ 1,725     △ 1,725       14,250         －       852,464
                                 90/151











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          当連結会計年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）
                                                     （単位：千円）
                                        株主資本
                           資本金      資本剰余金       利益剰余金       自己株式      株主資本合計
     当期首残高                       906,802       906,792      △ 973,654         －     839,939
     当期変動額
      新株の発行                     2,129,253       2,129,253                     4,258,507
      親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                    △ 85,586             △ 85,586
      自己株式の取得                                            △ 108      △ 108
      連結子会社株式の取得による持分の増減                            △ 131,823                    △ 131,823
      株主資本以外の項目の当期変動額（純額）
     当期変動額合計                      2,129,253       1,997,430       △ 85,586       △ 108    4,040,989
     当期末残高                      3,036,055       2,904,222      △ 1,059,241         △ 108    4,880,929
                            その他の包括利益累計額

                                    その他の包括       新株予約権         純資産合計
                         その他有価証      為替換算調整
                                    利益累計額合
                         券評価差額金      勘定
                                    計
     当期首残高                        －    △ 1,725     △ 1,725       14,250         852,464
     当期変動額
      新株の発行
                                                       4,258,507
      親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                                 △ 85,586
      自己株式の取得                                                   △ 108
      連結子会社株式の取得による持分の増減
                                                       △ 131,823
      株主資本以外の項目の当期変動額（純額）                     △ 82,704      9,248     △ 73,456       △ 6,133        △ 79,590
     当期変動額合計                     △ 82,704      9,248     △ 73,456       △ 6,133       3,961,398
     当期末残高                     △ 82,704      7,522     △ 75,182        8,116       4,813,863
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        ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                   （単位：千円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度
                               (自　2020年１月１日              (自　2021年１月１日
                               　至　2020年12月31日)              　至　2021年12月31日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
       税金等調整前当期純損失（△）                                 △ 12,458              △ 2,400
                                        45,669              57,907
       減価償却費
                                         8,141              15,996
       支払利息
                                        13,425
       固定資産除却損                                                  －
                                                       8,994
       のれん償却額                                    －
                                         5,250
       賃貸借契約解約損                                                  －
                                         4,026
       為替差損益（△は益）                                               △ 16,098
       特典失効益                                 △ 10,026             △ 10,111
                                        23,600
       持分法による投資損益（△は益）                                               △ 3,612
                                         2,042              23,070
       株式交付費
                                                       17,820
       貸倒引当金の増減額（△は減少）                                   △ 13
                                        62,981              442,524
       販売促進引当金の増減額（△は減少）
       売上債権の増減額（△は増加）                                 △ 99,962             △ 166,293
                                                       5,611
       仕入債務の増減額（△は減少）                                 △ 3,705
                                         2,382             120,117
       未払金の増減額（△は減少）
                                                       6,117
       前受金の増減額（△は減少）                                 △ 10,836
                                        45,375
       その他の資産の増減額（△は増加）                                               △ 33,440
                                        78,625              33,731
       その他の負債の増減額（△は減少）
                                          △ 6             △ 13
       その他
                                        154,512              499,921
       小計
                                           6              13
       利息の受取額
       利息の支払額                                 △ 6,828             △ 16,005
       法人税等の支払額                                 △ 2,895             △ 2,236
                                        △ 5,250                －
       賃貸借契約解約による支払額
                                        139,545              481,692
       営業活動によるキャッシュ・フロー
     投資活動によるキャッシュ・フロー
       有形固定資産の取得による支出                                 △ 11,786             △ 11,267
       無形固定資産の取得による支出                                 △ 64,547             △ 64,917
       投資有価証券の取得による支出                                △ 203,179             △ 573,267
                                                      386,734
       投資有価証券の払戻による収入                                    －
       差入保証金の差入による支出                                    －           △ 15,000
       連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による
                                                   ※２  △ 276,507
                                          －
       支出
                                                       1,277
                                       △ 15,182
       その他
       投資活動によるキャッシュ・フロー                                △ 294,696             △ 552,946
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                                         9,900
       短期借入金の純増減額（△は減少）                                                  －
                                        750,000              250,000
       長期借入れによる収入
       長期借入金の返済による支出                                    －           △ 44,508
                                        31,051             3,923,243
       株式の発行による収入
                                        495,000
       使途制限付預金の払戻による収入                                                  －
       連結の範囲の変更を伴わない子会社株式の取得に
                                          －           △ 131,823
       よる支出
                                                      306,059
                                          －
       新株予約権の行使による株式の発行による収入
                                       1,285,951              4,302,971
       財務活動によるキャッシュ・フロー
                                                       5,702
     現金及び現金同等物に係る換算差額                                   △ 1,045
                                       1,129,755              4,237,421
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）
                                        204,693             1,334,449
     現金及び現金同等物の期首残高
                                     ※１  1,334,449            ※１  5,571,870
     現金及び現金同等物の期末残高
                                 92/151



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        【注記事項】
         （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
          １．連結の範囲に関する事項
           　連結子会社の数　         2 社
             連結子会社の名称
             SMAP   ENERGY    LIMITED
             オーベラス・ジャパン株式会社
             （連結範囲の変更）
             当連結会計年度においてオーベラス・ジャパン株式会社の全株式を取得し、同社を連結の範囲に含め
             ております。
          ２．持分法の適用に関する事項

          （１）持分法適用の関連会社数               1 社
             関連会社の名称　Japan           Energy    Capital    1 L.P.
          （２）持分法を適用していない関連会社の名称等

             持分法を適用していない関連会社の名称
              Japan   Energy    Capital合同会社
              Japan   Energy    Capital    ２  L.P
             （持分法を適用していない理由）
              　当社からの出資が行われておらず、連結財務諸表に及ぼす影響はないため、持分法の適用範囲から
              除外しております。
          ３．連結子会社の事業年度等に関する事項

           　連結子会社の事業年度の末日が、連結決算日と異なる会社は次のとおりであります。
           会社名　オーベラス・ジャパン株式会社　決算日４月30日
           　連結財務諸表の作成にあたって決算日の差異が３か月を超えることから、連結決算日現在で実施した仮決
           算に基づく財務諸表を使用しております。
          ４．会計方針に関する事項

           (１）重要な資産の評価基準及び評価方法
            有価証券
            その他有価証券
              時価のないもの
               移動平均法による原価法を採用しております。
           (２）重要な減価償却資産の減価償却の方法

            ①有形固定資産
             当社は主に定率法を採用しております。在外連結子会社は定額法によっております。
             ただし、2016年４月１日以降に取得した建物附属設備については定額法によっております。
             なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
             　建物及び構築物　　　　　２年～５年
             　工具、器具及び備品　　　３年～５年
            ②無形固定資産（のれんを除く）

             定額法を採用しております。
             なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間(５年以内)に基づいておりま
             す。
           （３）重要な引当金の計上基準

            ①貸倒引当金
             売上債権等の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等
             特定の債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
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            ②販売促進引当金
             販売促進を目的として行う特典の付与による支出に備えるため、将来発生見込額を販売促進引当金とし
             て計上しております。
           （４）のれんの償却方法及び償却期間

             のれんについては、７年間の定額法により償却を行っております。
           （５）重要な外貨建の資産又は負債の本邦通貨への換算の基準

             外貨建金銭債権債務は、連結決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理し
             ております。なお、在外子会社等の資産及び負債は、連結決算日の直物為替相場により円貨に換算し、
             収益及び費用は期中平均相場により円貨に換算し、換算差額は純資産の部における為替換算調整勘定に
             含めて計上しております。
           （６）連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

             手許現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリス
             クしか負わない取得日から３か月以内に償還期限の到来する短期投資からなっております。
           （７）その他連結財務諸表作成のための重要な事項

             消費税等の会計処理
             消費税等の会計処理は、税抜方式によっております。
         （重要な会計上の見積り）

         （販売促進引当金の計上）
         　当社は、当社の提供する切替プラットフォーム上で行う電気・ガス契約の切替を行ったユーザーに対し、切
         替から一定期間を経過した後、ギフト券やキャッシュバック等の特典の付与を行うことがあります。ユーザー
         の切替時点で当社の売上は計上される一方で、当該特典の付与に伴う費用発生は将来時点となることから、売
         上計上時点において販売促進引当金を計上しております。
         （1）当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額

                          （単位：千円）
                         当連結会計年度
             販売促進引当金                505,506
         （2）識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

          ①算定方法及び主要な仮定
           　販売促進引当金は、当社の提供する切替プラットフォーム上で行われたユーザーの電気・ガス契約の切
           替実績に基づく将来の特典付与予定額に、過去の実績を基に見積もった特典発行率を乗じて算定しており
           ます。
           　特典は切替後一定期間経過した後、ユーザーからの申請に基づき付与します。
           　特典を申請できる期間には期限を設けており、期限を過ぎればユーザーの特典を受ける権利は失効しま
           す。
           　特典の金額は、契約する事業者ごとに異なり、同じ事業者でも時期によって特典金額を変更する場合が
           あります。
           　特典付与予定額は、特典の付与を受ける権利の行使期間が未到来となっているもの、及び、権利行使期
           間にあるものの権利未行使となっているものの総額です。
           　特典発行率は、付与する特典金額の多寡により異なる傾向があるため、特典金額を一定の金額区分ごと
           に分けて見積もっております。また、ユーザーが特典の付与を受ける権利を行使する傾向は過去実績と同
           水準であるとの仮定に基づき、特典付与実績がある特典金額区分については、直近1年間の平均発行率をも
           とに算出した想定発行率（特典金額の区分ごとに算出）を用いており、特典付与実績が十分に存在しない
           特典金額区分の発行率については、他の特典金額区分の実績を基礎に予測特典発行率を見積もっておりま
           す。
          ②翌年度の連結財務諸表に与える影響

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           　販売促進引当金の算定基礎である特典発行率は過去の実績に基づいており、今後ユーザーの特典を受け
           る権利行使の動向に変動が生じた場合には、計上した販売促進引当金の額と実際の特典発行額に乖離が生
           じ、  翌年度の連結財務諸表において、販売促進引当金の増加又は戻入の金額に重要な影響を与える可能性
           があります。
         （未適用の会計基準等）

          (収益認識に関する会計基準)
           ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日　企業会計基準委員会）
           ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2020年３月31日　企業会計基
            準委員会）
           ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年３月31日　企業会
            計基準委員会）
           (1）概要

            　国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括
            的な会計基準の開発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15
            号、FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年１月１日以後開始する事業年度か
            ら、Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委
            員会において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたもので
            す。
            　企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号
            と整合性を図る便益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り
            入れることを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に
            配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされ
            ております。
           (2）適用予定日

            　2022年12月期の期首から適用します。
           (3）当該会計基準等の適用による影響

            　「収益認識に関する会計基準」等の適用による連結財務諸表に与える影響額については、現時点で評価
            中であります。
         (時価の算定に関する会計基準)

           ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
           ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」（企業会計基準第９号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
           ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
           ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年７月４日　企業会計
            基準委員会）
           ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年３月31日　企業会
            計基準委員会）
           (1）概要

            　国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ同じ
            内容の詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米国会計
            基準においてはAccounting             Standards     CodificationのTopic          820「公正価値測定」）を定めている状況を
            踏まえ、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開示に関して、日本
            基準を国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が公表さ
            れたものです。
            　企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な
            算定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、
            IFRS第13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等
            に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定
            めることとされております。
           (2）適用予定日

            　2022年12月期の期首から適用します。
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           (3）当該会計基準等の適用による影響
            　「時価の算定に関する会計基準」等の適用による連結財務諸表に与える影響額については、現時点で未
            定であります。
         （表示方法の変更）

          （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
           「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年３月31日）を当連結会計年度の
          年度末に係る連結財務諸表より適用し、連結財務諸表に「重要な会計上の見積りに関する注記」を記載してお
          ります
           ただし、該当注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前連結会
          計年度に係る内容については記載しておりません。
          （連結損益計算書）

          　前連結会計年度まで区分掲記していた「営業外収益」の「ギフトカード失効益」は、より実態に即した明瞭
          な表示とするため、当連結会計年度より「特典失効益」に科目名を変更しております。
          （連結キャッシュ・フロー計算書）

          　前連結会計年度において、「営業活動によるキャッシュ・フロー」の「その他」に含めていた「貸倒引当金
          の増減額」は、金額的重要性が増したため、当連結会計年度より独立掲記することとしました。この表示方法
          の変更を反映させるため、前連結会計年度の連結キャッシュ・フロー計算書の組替えを行っております。
          　この結果、前連結会計年度の連結キャッシュ・フロー計算書において、「営業活動によるキャッシュ・フ
          ロー」の「その他」に表示していた△19千円は、「貸倒引当金の増減額」△13千円、「その他」△6千円とし
          て組み替えております。
          　前連結会計年度において、独立掲記しておりました「営業活動によるキャッシュ・フロー」の「ギフトカー
          ド失効益」は、より実態に即した明瞭な表示とするため、当連結会計年度より「特典失効益」に科目名を変更
          しております。
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         （追加情報）
         (新型コロナウイルス感染症の感染拡大の影響に関する会計上の見積り)
         　当社グループでは、固定資産の減損会計や繰延税金資産の回収可能性等の会計上の見積りは、連結財務諸表作
         成時において入手可能な情報に基づき実施しております。新型コロナウイルス感染症による当社グループへの影
         響は、今後の広がり方や収束時期等の見通しが不透明な状況であるものの、現時点において会計上の見積りに重
         要な影響を与えるものではないと判断しております。
         　なお、今後の新型コロナウイルス感染症の感染拡大による影響は不確定要素が多いことから、その収束状況に
         よっては当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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         （連結貸借対照表関係）
          ※１　有形固定資産の減価償却累計額
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2020年12月31日）                 （2021年12月31日）
          有形固定資産の減価償却累計額                           50,413   千円              59,010   千円
          ※２　関連会社に対するものは、次のとおりであります。

                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2020年12月31日）                 （2021年12月31日）
          投資有価証券（出資金）                           176,557千円                 299,120千円
          ※３　当座貸越契約

          　当社グループは、運転資金の効率的な調達を行うため、取引金融機関２行と当座貸越契約を締結しておりま
          す。当該契約に基づく連結会計年度末の借入未実行残高は次のとおりであります。
                              前連結会計年度                 当連結会計年度

                             （2020年12月31日）                 （2021年12月31日）
          当座貸越契約の総額                           300,000千円                 300,000千円
          借入実行残高                            9,900                 9,900
          差引額                           290,100                 290,100
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         （連結損益計算書関係）
         ※１　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                             　前連結会計年度                 　当連結会計年度
                            （自　2020年１月１日                 （自　2021年１月１日
                           　　至　2020年12月31日）                 　　至　2021年12月31日）
          給料及び手当                          336,164    千円              434,213    千円
                                    174,416                 227,395
          業務委託費
                                     49,136                 102,023
          広告宣伝費
                                    286,200                 757,318
          販売手数料
          貸倒引当金繰入額                             －               18,324
                                     62,981                 505,506
          販売促進引当金繰入額
         ※２　固定資産除去損の内容は次のとおりであります。

                             　前連結会計年度                 　当連結会計年度
                            （自　2020年１月１日                 （自　2021年１月１日
                           　　至　2020年12月31日）                 　　至　2021年12月31日）
          建物及び構築物                           9,169千円                   －千円
          工具、器具及び備品                           4,256                   －
                 計                    13,425                   －
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         （連結包括利益計算書関係）
          ※　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                            （自　2020年１月１日                 （自　2021年１月１日
                             至　2020年12月31日）                 至　2021年12月31日）
     為替換算調整勘定：
      当期発生額                               1,523千円                △2,347千円
      組替調整額                                 －                 －
       税効果調整前
                                     1,523                △2,347
       税効果額                                －                 －
       為替換算調整勘定
                                     1,523                △2,347
     持分法適用会社に対する持分相当額：
      当期発生額
                                    △3,021                 △68,515
       持分法適用会社に対する持分相当額
                                    △3,021                 △68,515
        その他の包括利益合計
                                    △1,498                 △70,863
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         （連結株主資本等変動計算書関係）
      前連結会計年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）
        １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                       当連結会計年度期         当連結会計年度増         当連結会計年度減         当連結会計年度末

                       首株式数（株）         加株式数（株）         少株式数（株）         株式数（株）
     発行済株式

      普通株式（注）1                      950,000        4,831,476             －      5,781,476

      Ａ種優先株式（注）２                      200,000            －       200,000            －

      Ｂ種優先株式（注）２                      110,000            －       110,000            －

      Ｃ種優先株式（注）２                      30,000           －       30,000           －
      Ｄ種優先株式（注）２                      220,000            －       220,000            －
      Ｅ種優先株式（注）２                      240,000            －       240,000            －

             合計              1,750,000         4,831,476          800,000        5,781,476

     自己株式

      Ａ種優先株式（注）３                        －       200,000         200,000            －

      Ｂ種優先株式（注）３                        －       110,000         110,000            －

      Ｃ種優先株式（注）３                        －       30,000         30,000           －

      Ｄ種優先株式（注）３                        －       220,000         220,000            －

      Ｅ種優先株式（注）３                        －       240,000         240,000            －

             合計                  －       800,000         800,000            －

     （注）１．普通株式の増加の内訳は、次のとおりであります。
            Ａ種乃至Ｅ種優先株式の取得伴う普通株式交付による増加                                  800,000株
            株式分割による増加                                 3,500,000株
            転換社債型新株予約権付社債の転換による増加                                  450,000株
            公募による新株式の発行による増加                                   50,000株
            新株予約権の権利行使に伴う新株式の発行による増加                                   31,476株
         ２．Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式の減少は、当該株式の取得事
           由発生に伴い取得した自己株式を消却したことによるものです。
         ３．Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式の増加は、その全てを自己株
           式として取得したものによるものであり、減少は、自己株式として取得した全ての株式を消却したことによ
           るものです。
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        ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項
                                 新株予約権の目的となる株式の数（株）
                         新株予約権の
                                                      当連結会計
      区分       新株予約権の内訳            目的となる                             年度末残高
                               当連結会計      当連結会計      当連結会計      当連結会計
                                                       （千円）
                         株式の種類
                                年度期首      年度増加      年度減少      年度末
     提出会社      第１回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －     －
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第２回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －     －
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第３回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －    4,800
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第４回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －     －
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第５回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －     －
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第６回ストック・オプション
                           －        －      －      －      －    3,780
     （親会社）      としての新株予約権
           第７回ストックオプションと
     提出会社
           しての新株予約権（時価発行                －        －      －      －      －    5,670
     （親会社）
           新株予約権信託）
           第１回無担保転換社債型新株
     提出会社
           予約権付社債
                          普通株式       450,000        －   450,000        －     －
     （親会社）
           (注)１.２.
           第１回ストックオプションと
     連結子会社                      －        －      －      －      －     －
           しての新株予約権
             合計              －     450,000        －   450,000        －   14,250
     （注）１．2020年９月17日付で普通株式１株につき３株の割合で株式分割を行った事に伴い、新株予約権の目的となる
           株式の数が増加しております。このため上表は、当連結会計年度の期首に当該株式分割が行われたと仮定し
           て株式数を記載しております。
         ２．転換社債型新株予約権付社債の減少は、権利行使によるものです。
       ３．配当に関する事項

         該当事項はありません。
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      当連結会計年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）
        １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                       当連結会計年度期         当連結会計年度増         当連結会計年度減         当連結会計年度末

                       首株式数（株）         加株式数（株）         少株式数（株）         株式数（株）
     発行済株式

      普通株式（注）1                     5,781,476         8,951,714             －     14,733,190

             合計              5,781,476         8,951,714             －     14,733,190

     自己株式

      普通株式（注）２                        －         43         －         43

             合計                  －         43         －         43

     （注）１．普通株式の増加の内訳は、次のとおりであります。
            株式分割による増加                                 5,952,458株
            オーバーアロットメントによる売出しに関連した第三者割当増資
                                              57,000株
            による増加
            公募による新株式の発行による増加                                  750,000株
            新株予約権の権利行使に伴う新株式の発行による増加                                 2,192,256株
         ２．普通株式の自己株式の増加の内訳は、次のとおりであります。
            単元未満株式の買取りによる増加                                     43株
         ３．当社は2021年11月12日開催の取締役会決議に基づき、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株の割合で
           株式分割を行っておりますが、上記株式数については当該株式分割前の株式数を記載しております。
        ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

                                 新株予約権の目的となる株式の数（株）
                         新株予約権の
                                                      当連結会計
      区分       新株予約権の内訳            目的となる                             年度末残高
                               当連結会計      当連結会計      当連結会計      当連結会計
                                                       （千円）
                         株式の種類
                                年度期首      年度増加      年度減少      年度末
     提出会社      第１回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －     －
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第２回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －     －
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第３回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －     －
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第４回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －     －
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第５回ストックオプションと
                           －        －      －      －      －     －
     （親会社）      しての新株予約権
     提出会社      第６回ストック・オプション
                           －        －      －      －      －    3,024
     （親会社）      としての新株予約権
           第７回ストックオプションと
     提出会社
           しての新株予約権（時価発行                －        －      －      －      －    5,092
     （親会社）
           新株予約権信託）
             合計              －        －      －      －      －    8,116
       ３．配当に関する事項

         該当事項はありません。
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         （連結キャッシュ・フロー計算書関係）
          ※１　現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                               （自　2020年１月１日                （自　2021年１月１日
                                至　2020年12月31日）                至　2021年12月31日）
     現金及び預金勘定                               1,334,449千円                5,571,870千円
     現金及び現金同等物                               1,334,449                5,571,870
          ※２　当連結会計年度に株式の取得により新たに連結子会社となった会社の資産及び負債の主な内訳

             株式の取得により新たにオーベラス・ジャパン株式会社を連結したことに伴う連結開始時の資産及び負
            債の内訳並びに同社株式の取得価額と株式の取得のための支出（純額）との関係は以下のとおりでありま
            す。
             流動資産                        65,832千円
             のれん                        377,769
             流動負債                       △49,239
                                    △44,508
             固定負債
             取得価額
                                     349,854
             株式の取得価額の未払金                       △34,854
                                    △38,492
             現金及び現金同等物
             差引：取得のための支出
                                     276,507
         （リース取引関係）

          （借主側）
           １．ファイナンス・リース取引
             　該当事項はありません。
           ２．オペレーティング・リース取引

             　オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                     （単位：千円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                                （2020年12月31日）               （2021年12月31日）
             １年内                            38,597               25,731

             １年超                            25,731                 －

                    合計                     64,329               25,731

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         （金融商品関係）
          １．金融商品の状況に関する事項
           (1）金融商品に対する取組方針
            　当社グループは、資金計画に基づき、必要な資金は自己資金、金融機関からの借入及びエクイティファ
            イナンス等でバランスよく調達していくことを基本方針としております。
            　一時的な余剰資金は預金で運用しております。
           (2）金融商品の内容及びそのリスク

            　売掛金は、顧客の信用リスクに晒されております。
            　投資有価証券は、純投資目的で保有している投資事業組合への出資金であり、投資事業組合の投資先の
            信用リスク、為替変動リスクに晒されております。
            　買掛金、未払金及び未払法人税等は、そのほとんどが3か月以内の支払期日であります。
            　また、支払期日にその支払いを実行できなくなる流動性リスクを内包しております。
            　借入金は運転資金の調達を目的としたものであり、一部を除いて変動金利による調達のため、金利変動
            リスクに晒されております。
            　連結子会社が有する外貨建て債権債務において為替変動リスクに晒されております。
           (3）金融商品に係るリスク管理体制

            ①信用リスク(取引先の契約不履行等に係るリスク)の管理
            　当社グループは社内規程に従い、営業債権について各事業部及びＣＦＯ室が主要な取引先の状況を定期
            的にモニタリングし、取引相手先ごとに期日及び残高を管理するとともに、財務状況の悪化等による回収
            懸念の早期把握や軽減を図っています。
            　投資有価証券は投資事業組合への出資金であり、投資事業組合の投資先の信用リスクに晒されておりま
            すが、定期的に財務内容を把握することにより管理しております。
            ②市場リスク(為替や金利等の変動リスク)の管理

            　投資有価証券の為替変動リスクについては、各四半期末に為替変動による影響額を把握しております。
            なお、為替予約等によるヘッジは行っておりません。
            　借入金の金利変動リスクについては、定期的に市場金利の状況を把握しております。
            　連結子会社は外貨建営業債権債務を保有しており、為替の変動リスクに晒されておりますが、月別に為
            替変動による影響額を把握しております。なお、為替予約等によるヘッジは行っておりません。
            ③資金調達に係る流動性リスク(支払期日に支払いを実行できなくなるリスク)の管理

            　当社グループは、各部署からの報告に基づきＣＦＯ室が適時に資金繰計画を作成・更新し、手元流動性
            の維持等により流動性リスクを管理しております。
           (4）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

            　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額
            が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件等を採
            用することにより、当該価額が変動することがあります。
           (5）信用リスクの集中

            　当連結会計年度の連結決算日現在における営業債権のうち、32％が大口顧客３社に対するものでありま
            す。
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          ２．金融商品の時価等に関する事項
           　連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握す
           ることが極めて困難と認められるものは含まれておりません（（注）２．参照）。
            前連結会計年度（2020年12月31日）
                         連結貸借対照表計上額
                                       時価（千円）            差額（千円）
                            （千円）
      (1）現金及び預金                         1,334,449            1,334,449               －

      (2）売掛金                          254,241
                                 △503
         貸倒引当金(*)
                                253,738            253,738              －

       資産計                        1,588,187            1,588,187               －

      (1）買掛金                           7,403            7,403             －

      (2）短期借入金                           9,900            9,900             －
      (3）未払金                          140,229            140,229              －

      (4）未払法人税等                           14,967            14,967              －

      (5）長期借入金                          750,000            750,810              810
       負債計                         922,501            923,311              810

     (*)売掛金に対して計上している貸倒引当金を控除しております。
            当連結会計年度（2021年12月31日）

                         連結貸借対照表計上額
                                       時価（千円）            差額（千円）
                            （千円）
      (1）現金及び預金                         5,571,870            5,571,870               －

      (2）売掛金                          435,264
                                △6,258
         貸倒引当金(*1)
                                429,005            429,005              －

       資産計                        6,000,876            6,000,876               －

      (1）買掛金                           13,015            13,015              －

      (2）短期借入金                           9,900            9,900             －
      (3）未払金                          325,066            325,066              －

      (4）未払法人税等                          124,008            124,008              －

      (5）長期借入金(*2)                         1,000,000            1,000,555               555
       負債計                        1,471,990            1,472,545               555

     (*1)売掛金に対して計上している貸倒引当金を控除しております。
     (*2)1年内返済予定の長期借入金は「(5)長期借入金」に含めて表示しております。
    （注）１．金融商品の時価の算定方法に関する事項

         資　産
          (1)  現金及び預金、(2)         売掛金
          これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっ
          ております。
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         負　債
          (1)  買掛金、(2)      短期借入金、(3)        未払金、(4）       未払法人税等
          これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっ
          ております。
          (5)  長期借入金
          長期借入金は元利金の合計額を、同様の新規取引を行った場合に想定される利率で割り引いた現在価値により
          算定しております。
        ２．時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                                     （単位：千円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                               （2020年12月31日）                （2021年12月31日）
      投資有価証券（投資事業組合出資金）（※）                                 176,557                299,120
         （※）投資事業組合出資金（関連会社出資金）については、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困
             難と認められることから、時価開示の対象とはしておりません。
        ３．金銭債権の連結決算日後の償還予定額

          前連結会計年度（2020年12月31日）
                                   １年超         ５年超
                         １年以内                            10年超
                                   ５年以内         10年以内
                         （千円）                            （千円）
                                   （千円）         （千円）
      現金及び預金                     1,334,449             －         －         －
      売掛金                      254,241            －         －         －
             合計              1,588,691             －         －         －
          当連結会計年度（2021年12月31日）

                                   １年超         ５年超
                         １年以内                            10年超
                                   ５年以内         10年以内
                         （千円）                            （千円）
                                   （千円）         （千円）
      現金及び預金                     5,571,870             －         －         －
      売掛金                      435,264            －         －         －
             合計              6,007,135             －         －         －
        ４．短期借入金及び長期借入金の連結決算日後の返済予定額

          前連結会計年度（2020年12月31日）
                             １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                      １年以内                                 ５年超
                             ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                      （千円）                                （千円）
                             （千円）      （千円）      （千円）      （千円）
      短期借入金                  9,900        -      -      -      -      -
      長期借入金                    -      -    25,000      60,000      319,996      345,004
            合計            9,900        -    25,000      60,000      319,996      345,004
          当連結会計年度（2021年12月31日）

                             １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                      １年以内                                 ５年超
                             ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                      （千円）                                （千円）
                             （千円）      （千円）      （千円）      （千円）
      短期借入金                  9,900        －      －      －      －      －
      長期借入金                  49,992      74,992      109,992      369,988      150,016      245,020
            合計            59,892      74,992      109,992      369,988      150,016      245,020
         (※)1年内返済予定の長期借入金は長期借入金に含めております。
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         （有価証券関係）
          その他有価証券
           前連結会計年度（2020年12月31日）
            該当事項はありません。
           当連結会計年度（2021年12月31日）

            該当事項はありません。
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         （ストック・オプション等関係）
          １．ストック・オプションに係る費用計上額及び科目名
          　　該当事項はありません。
          ２．ストック・オプションの内容、規模及びその変動状況

           (1）ストック・オプションの内容
     会社名                          提出会社                  提出会社
                          2015年10月31日臨時株主総会                  2016年12月22日臨時株主総会

     決議年月日
                             第１回新株予約権                  第２回新株予約権
                        当社従業員　　12名

                                          当社顧問　　　１名
                        子会社役員　　１名
     付与対象者の区分及び人数                                     当社従業員　　19名
                        子会社従業員　１名
                                          社外協力者　　１名
                        社外協力者　　１名
     株式の種類別のストック・オプションの
                        普通株式　300,000株　（注）２,３                  普通株式　331,200株　（注）２,３
     数　（注）１
     付与日                   2015年11月１日                  2016年12月26日
                        「第４　提出会社の状況１株式等の                  「第４　提出会社の状況１株式等の
     権利確定条件                   状況（２）新株予約権等の状況」に                  状況（２）新株予約権等の状況」に
                        記載のとおりであります。                  記載のとおりであります。
     対象勤務期間                   期間の定めはありません。                  期間の定めはありません。
     権利行使期間                   2017年10月31日～2025年10月30日                  2018年12月26日～2026年12月25日

     会社名                          提出会社                  提出会社

                          2017年12月21日臨時株主総会                  2018年２月２日臨時株主総会

     決議年月日
                             第４回新株予約権                  第５回新株予約権
                                          当社従業員　　１名

                        当社顧問　　　２名
                                          子会社役員　　１名
     付与対象者の区分及び人数                   当社従業員　　25名
                                          子会社従業員　３名
                        社外協力者　　２名
                                          社外協力者　　３名
     株式の種類別のストック・オプションの
                        普通株式　335,124株　（注）２,３                  普通株式　31,248株　（注）２,３
     数　（注）１
     付与日                   2017年12月25日                  2018年２月５日
                        「第４　提出会社の状況１株式等の                 「第４　提出会社の状況１株式等の状
     権利確定条件                   状況（２）新株予約権等の状況」に                 況（２）新株予約権等の状況」に記載
                        記載のとおりであります。                 のとおりであります。
     対象勤務期間                   期間の定めはありません。                  期間の定めはありません。
     権利行使期間                   2019年12月26日～2027年12月25日                  2020年２月６日～2028年２月５日

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                        連結子会社（SMAP         ENERGY    LIMITED）
     会社名
                           2017年６月９日取締役会

     決議年月日
                             第１回新株予約権
                        子会社従業員　　　　１名

                        子会社役員　　　　　１名
     付与対象者の区分及び人数
                        子会社アドバイザー　１名
                        社外協力者　　　　　２社
     株式の種類別のストック・オプションの
                        普通株式　375株
     数　（注）１
     付与日                   2017年６月27日
                        同社が買収（第三者によって議決権
                        の50%超を保有）される場合、同社株
                        式が英国2000年金融サービス・市場
                        法2005年規則別紙3の第2,3,4章に掲
                        げられる証券市場若しくはロンドン
     権利確定条件
                        AIM市場に上場される場合、又は同社
                        若しくはその子会社の資産の全部又
                        は重要な部分が譲渡される場合、取
                        締役会が別途定める期間内に新株予
                        約権を行使することができます。
     対象勤務期間                   期間の定めはありません。
     権利行使期間                   2017年６月27日～2027年６月26日

    （注）１.　株式数に換算して記載しております。
        ２.　2020年９月17日付で１株につき３株の割合で株式分割を行っているため、当該株式分割による調整後の株式
          数を記載しております。
        ３.　2021年４月１日付で１株につき２株の割合で株式分割を行っているため、当該株式分割による調整後の株式
          数を記載しております。
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           (2）ストック・オプションの規模及びその変動状況
            　当連結会計年度（2021年12月期）において存在したストック・オプションを対象とし、ストック・オプ
            ションの数については、株式数に換算して記載しております。
            ①　ストック・オプションの数
                   第１回新株予約権          第２回新株予約権          第４回新株予約権          第５回新株予約権
     権利確定前（株）

      前連結会計年度末                     －          －        66,624          14,112

      付与                     －          －          －          －

      失効                     －          －          －          －

      権利確定                     －          －        66,624           7,056

      未確定残                     －          －          －         7,056

     権利確定後（株）

      前連結会計年度末                  166,200          232,470          168,150           14,112

      権利確定                     －          －        66,624           7,056

      権利行使                  158,400          201,684          101,526           18,240

      失効                     －          －         4,038            －

      未行使残                   7,800          30,786          129,210           2,928

    （注）１.　2020年９月17日付で１株につき３株の割合で株式分割を、2021年４月１日付で１株につき２株の割合で株式
          分割を行っているため、当該株式分割による調整後の株式数を記載しております。
                   SMAP   ENERGY    LIMITED

                   第１回新株予約権
     権利確定前（株）
      前連結会計年度末                    360

      付与                     －

      失効                     －

      権利確定                    360

      未確定残                     －

     権利確定後（株）

      前連結会計年度末                     －

      権利確定                    360

      権利行使                    360

      失効                     －

      未行使残                     －

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            ②　単価情報
                         第１回新株予約権         第２回新株予約権         第４回新株予約権         第５回新株予約権
     権利行使価格                （円）           34        134         167         167

     行使時平均株価                （円）         3,692         3,858         2,736         4,037

     付与日における公正な評価単価                （円）           －         －         －         －

    （注）１.　2020年９月17日付で１株につき３株の割合で株式分割を、2021年４月１日付で１株につき２株の割合で株式
          分割を行っているため、当該株式分割による調整後の権利行使価格を記載しております。
                          SMAP   ENERGY

                            LIMITED
                         第１回新株予約権
                     （ポンド）
     権利行使価格                          500
                     （ポンド）
     行使時平均株価                          500
                     （ポンド）
     付与日における公正な評価単価                           －
          ３．ストック・オプションの公正な評価単価の見積方法

           　ストック・オプションを付与した時点において、当社は未公開企業であるため、ストック・オプションの
           公正な評価単価を見積る方法に代え、ストック・オプションの単位当たりの本源的価値を見積る方法によっ
           ております。また、単位当たりの本源的価値の算定基礎となる自社の株式の評価方法は、ディスカウント・
           キャッシュ・フロー法により算定した価格を用いております。
          ４．ストック・オプションの権利確定数の見積方法

           　将来の失効数の合理的な見積りは困難なため、実績の失効数のみ反映させる方法を採用しております。
          ５．ストック・オプションの単位当たりの本源的価値により算定を行う場合の当連結会計年度末における本源

            的価値の合計額及び当連結会計年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日における
            本源的価値の合計額
           （1)   当連結会計年度末における本源的価値の合計額　680,639千円

           （2)   当連結会計年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日における本源的価値の合
             計額　1,968,842千円
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         （追加情報）
          （従業員等に対して権利確定条件付き有償新株予約権を付与する取引に関する取扱い等の適用）
          　「従業員等に対して権利確定条件付き有償新株予約権を付与する取引に関する取扱い」（実務対応報告第36
          号2018年１月12日。以下「実務対応報告第36号」という。）等の適用日より前に従業員等に対して権利確定条
          件付き有償新株予約権を付与した取引については、実務対応報告第36号第10項(3)に基づいて、従来採用して
          いた会計処理を継続しております。
          １．権利確定条件付き有償新株予約権の概要

          （１）権利確定条件付き有償新株予約権の内容
     会社名                          提出会社                  提出会社
                          2017年６月８日臨時株主総会                  2018年９月10日臨時株主総会

     決議年月日
                             第３回新株予約権                  第６回新株予約権
     付与対象者の区分及び人数                    当社役員　４名                  当社役員　　　１名

     株式の種類別のストック・オプションの                    普通株式　1,440,000株　（注）２,
                                          普通株式　840,000株　（注）２,３
     数　（注）１                    ３
     付与日                    2017年７月31日                  2018年９月10日
                         「第４　提出会社の状況１株式等の                  「第４　提出会社の状況１株式等の
     権利確定条件                    状況（２）新株予約権等の状況」に                  状況（２）新株予約権等の状況」に
                         記載のとおりであります。                  記載のとおりであります。
     対象勤務期間                    期間の定めはありません。                  期間の定めはありません。
     権利行使期間                    2017年７月31日～2027年７月31日                  2018年９月10日～2028年９月９日

     会社名                          提出会社

                          2018年９月10日臨時株主総会

     決議年月日
                             第７回新株予約権
     付与対象者の区分及び人数                   社外協力者　　１名

     株式の種類別のストック・オプションの                   普通株式　1,260,000株　（注）２,
     数　（注）１                   ３
     付与日                   2018年９月10日
                        「第４　提出会社の状況１株式等の
     権利確定条件                   状況（２）新株予約権等の状況」に
                        記載のとおりであります。
     対象勤務期間                   期間の定めはありません。
     権利行使期間                   2018年９月10日～2028年９月９日

    （注）１.　株式数に換算して記載しております。
        ２.　2020年９月17日付で１株につき３株の割合で株式分割を行っているため、当該株式分割による調整後の株式
          数を記載しております。
        ３.　2021年４月１日付で１株につき２株の割合で株式分割を行っているため、当該株式分割による調整後の株式
          数を記載しております。
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            (２）権利確定条件付き有償新株予約権の規模及びその変動状況
             　当連結会計年度（2021年12月期）において存在したストック・オプションを対象とし、ストック・オ
             プションの数については、株式数に換算して記載しております。
             ①　ストック・オプションの数
                         第３回新株予約権          第６回新株予約権          第７回新株予約権
          権利確定前（株）

           前連結会計年度末                     －        672,000         1,260,000

           付与                     －          －          －

           失効                     －          －          －

           権利確定                     －        84,000          504,000

           未確定残                     －        588,000          756,000

          権利確定後（株）

           前連結会計年度末                 1,416,000           168,000             －

           権利確定                     －        84,000          504,000

           権利行使                 1,416,000           168,000          128,406

           失効                     －          －         8,628

           未行使残                     －        84,000          366,966

          （注）2020年９月17日付で１株につき３株の割合で株式分割を、2021年４月１日付で１株につき２株の割合で
             株式分割を行っているため、当該株式分割による調整後の株式数を記載しております。
             ②　単価情報

                              第３回新株予約権         第６回新株予約権         第７回新株予約権
         権利行使価格                （円）          134         167         167

         行使時平均株価                （円）         2,196         2,198         3,716

         付与日における公正な評価単価                （円）           －         －         －

          （注）１.　2020年９月17日付で１株につき３株の割合で株式分割を、2021年４月１日付で１株につき２株の
               割合で株式分割を行っているため、当該株式分割による調整後の権利行使価格を記載しておりま
               す。
          ２．採用している会計処理の概要

          　新株予約権を発行したときは、その発行に伴う払込金額を、純資産の部に新株予約権として計上しておりま
          す。新株予約権が行使され、新株を発行するときは、当該新株予約権の発行に伴う払込金額と新株予約権の行
          使に伴う払込金額を、資本金及び資本準備金に振り替えます。
          　なお、新株予約権が失効したときは、当該失効に対応する額を失効が確定した会計期間の利益として処理し
          ております。
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         （税効果会計関係）
          １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                     前連結会計年度             当連結会計年度
                                    （2020年12月31日）             （2021年12月31日）
           繰延税金資産
            税務上の繰越欠損金          （注）２
                                         192,860千円             149,617千円
            ソフトウエア                              32,472             40,566
            減損損失                              16,179             12,536
            販売促進引当金                              15,465             154,810
                                          7,530             1,586
            その他
           繰延税金資産小計
                                         264,508             359,117
            税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額                   （注）２
                                        △192,860             △149,617
                                        △71,647             △209,500
            将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
           評価性引当額小計         （注）１
                                        △264,508             △359,117
           繰延税金資産合計                                 －             －
     （注）１．評価性引当額が前連結会計年度と比較して94,609千円増加しております。これは、主に税務上の繰越欠損金

           に係る将来減算一時差異の減少43,242千円、販売促進引当金に係る将来減算一時差異の増加139,344千円に
           よるものです。
    　　　　２．税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
           前連結会計年度（2020年12月31日）
                        １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                  １年以内                               ５年超       合計
                        ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                  （千円）                               （千円）      （千円）
                        （千円）      （千円）      （千円）      （千円）
        税務上の繰越欠
                     －      －      －    13,910      83,205      95,744      192,860
        損金(※１)
        評価性引当額             －      －      －   △13,910      △83,205      △95,744      △192,860
        繰延税金資産             －      －      －      －      －      －      －

        (※１)     税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
           当連結会計年度（2021年12月31日）

                        １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                  １年以内                               ５年超       合計
                        ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                  （千円）                               （千円）      （千円）
                        （千円）      （千円）      （千円）      （千円）
        税務上の繰越欠
                     －      －      －      －    20,876      128,741      149,617
        損金(※２)
        評価性引当額             －      －      －      －   △20,876      △128,741      △149,617

        繰延税金資産             －      －      －      －      －      －      －

        (※２)     税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
          ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因

            となった主要な項目別の内訳
           　前連結会計年度及び当連結会計年度においては税金等調整前当期純損失が計上されているため、記載を省

           略しております。
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         （企業結合等関係）
     取得による企業結合
      　当社は、2021年10月15日開催の取締役会において、オーベラス・ジャパン株式会社（以下「オーベラス社」）の発行
      済株式の100%を取得して子会社化することについて決議し、同日付で株式譲渡契約を締結し、2021年11月１日付で全株
      式を取得いたしました。
      １．企業結合の概要

      (1)  被取得企業の名称及びその事業の内容
         被取得企業の名称　　オーベラス・ジャパン株式会社
         事業の内容　　　　　電力事業：法人顧客向け電力切替サービス
      (2)  企業結合を行う主な理由
       　オーベラス社は「すべての不動産プレーヤーに最良のコンテンツを提供し、不動産投資市場の健全な発展に寄与
       する」というビジョンの元、主にデベロッパーや不動産オーナー、J-REIT・ファンド向けに収益性向上のための電
       力切替サービス、及び不動産売買プラットフォームサービスを展開しています。
       　当社としては本株式取得を通じて、不動産業界の顧客基盤を強化し、当社のプラットフォームを通じた価格競争
       力のある電力切替に加えて、再生可能エネルギー100%のプランを始めとした不動産業界の顧客ニーズに沿った形で
       の電力切替サービスを提供することで、当社グループのプラットフォーム価値の更なる向上を目指すと共に、不動
       産業界の脱炭素化を支援して参ります。
       　以上より、本株式取得は、当社グループの安定性の増強、収益力の強化に寄与し、当社グループの企業価値の向
       上に資するものと考えております。
      (3)  企業結合日
       2021年11月１日
      (4)  企業結合の法的形式
       株式取得
      (5)  結合後企業の名称
       変更ありません。
      (6)  取得する議決権比率
       100%
      (7)  取得企業を決定するに至った主な根拠
       当社が現金を対価として株式を取得することによる。
      ２．連結累計期間に係る連結損益計算書に含まれる被取得企業の業績の期間

        2021年11月１日から2021年12月31日まで
      ３．被取得企業の取得原価及び対価の種類ごとの内訳

        取得の対価        現金     349,854千円
        取得原価             349,854千円
      ４．主要な取得関連費用の内容及び金額

        アドバイザリー費用等            8,287千円
      ５．発生したのれんの金額、発生原因、償却方法及び償却期間

      (1)  発生したのれんの金額
         377,769千円
      (2)  発生原因
         取得原価が取得した資産及び引き受けた負債に配分された純額を上回ったため、その差額をのれんとして計上し
        ております。
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      (3)  償却方法及び償却期間
         ７年間にわたる均等償却を実施しております。
      ６．企業結合日に受け入れた資産及び引き受けた負債の額並びにその主な内訳

        流動資産            65,832千円
        固定資産              －
        資産合計
                    65,832
        流動負債
                    49,239
        固定負債            44,508
        負債合計
                    93,747
      ７．企業結合が当連結会計年度の開始の日に完了したと仮定した場合の当連結会計年度の連結損益計算書に及ぼす影響

        の概算額及びその算定方法
        　当連結会計年度における概算額の算定が困難であるため、記載しておりません
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         （セグメント情報等）
          【セグメント情報】
           １．報告セグメントの概要
           　　当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であ
            り、取締役会が経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっている
            ものであります。
           　　当社グループは、自由化領域において一般消費者向けに電力・ガス等の最適な選択をサポートする「エ
            ネルギープラットフォーム事業」と、デジタル化領域において電力・ガス会社向けにクラウドソリュー
            ションを提供する「エネルギーデータ事業」の２領域における事業展開をしており、これらの２つを報告
            セグメントとしております。
           　　「エネルギープラットフォーム事業」は、「エネチェンジ」、「エネチェンジBiz」の運営を、「エネ
            ルギーデータ事業」は、主に「EMAP」及び「SMAP」をはじめとした電力会社向けのクラウドサービスの提
            供、並びに、電力データ解析技術を活用した稼働中の再生可能エネルギー発電所の運営効率化・ファンド
            運営事務サービス「JEF」の提供を行っております。
           ２．報告セグメントごとの売上高、利益、資産その他の項目の金額の算定方法

           　　報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、連結財務諸表作成において採用している会計処理
            の方法と概ね同一であります。報告セグメントの利益は、営業利益ベースの数値であります。
           ３．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報

             前連結会計年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）
                                                    （単位：千円）
                              報告セグメント
                                                     連結財務諸表
                                               調整額
                                                       計上額
                      エネルギープラッ          エネルギー               （注）１
                                         計             （注）２
                      トフォーム事業         データ事業
     売上高
                          989,166       724,029      1,713,196              1,713,196
      外部顧客への売上高                                             －
      セグメント間の内部売上高又は
                             －       －       －       －       －
      振替高
                          989,166       724,029      1,713,196              1,713,196
             計                                      －
                          190,208       214,941       405,150               53,320
     セグメント利益又は損失（△）                                          △ 351,830
     その他の項目

                            954      32,269       33,224       12,444       45,669
      減価償却費
      のれんの償却額                      －       －       －       －       －

      持分法適用会社への投資額                      －       －       －       －       －
         (注)   １．セグメント利益の調整額△351,830千円及び減価償却費の調整額12,444千円は、各報告セグメントに配
             分していない全社費用であります。全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない一般管理費です。
           ２．セグメント利益又は損失（△）は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っております。
           ３．当社グループでは、セグメント資産及び負債を経営資源の配分の決定及び業績を評価するための検討
             対象としていないため、記載しておりません。
           　　ただし、関連する費用については合理的な基準に基づき、各報告セグメントに配分しております。
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             当連結会計年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）
                                                    （単位：千円）
                              報告セグメント
                                                     連結財務諸表
                                               調整額
                                                       計上額
                      エネルギープラッ          エネルギー               （注）１
                                         計             （注）２
                      トフォーム事業         データ事業
     売上高
                         2,215,384         802,618      3,018,003              3,018,003
      外部顧客への売上高                                             －
      セグメント間の内部売上高又は
                             －       －       －       －       －
      振替高
                         2,215,384         802,618      3,018,003              3,018,003
             計                                      －
                          319,489       180,905       500,395               40,875
     セグメント利益                                          △ 459,519
     その他の項目

                           1,083       43,113       44,197       13,650       57,848
      減価償却費
                           8,994               8,994              8,994
      のれんの償却額                              －               －
                                 299,120       299,120              299,120
      持分法適用会社への投資額                      －                      －
         (注)   １．セグメント利益の調整額△459,519千円及び減価償却費の調整額13,650千円は、各報告セグメントに配
             分していない全社費用であります。全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない一般管理費です。
           ２．セグメント利益は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っております。
           ３．当社グループでは、セグメント資産及び負債を経営資源の配分の決定及び業績を評価するための検討
             対象としていないため、記載しておりません。
           　　ただし、関連する費用については合理的な基準に基づき、各報告セグメントに配分しております。
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          【関連情報】
           前連結会計年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）
            １．製品及びサービスごとの情報
              セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
            ２．地域ごとの情報

             (1)  売上高
              本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しておりま
              す。
             (2)  有形固定資産

              本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるた
              め、記載を省略しております。
            ３．主要な顧客ごとの情報

                                                     （単位：千円）
         顧客の名称又は氏名                     売上高               関連するセグメント名

                                          エネルギープラットフォーム事業
     株式会社Looop                                273,656
                                          エネルギーデータ事業
                                          エネルギープラットフォーム事業
     東京瓦斯株式会社                                222,727
                                          エネルギーデータ事業
           当連結会計年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）

            １．製品及びサービスごとの情報
              セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
            ２．地域ごとの情報

             (1)  売上高
              本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しておりま
              す。
             (2)  有形固定資産

              本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるた
              め、記載を省略しております。
            ３．主要な顧客ごとの情報

                                                     （単位：千円）
         顧客の名称又は氏名                     売上高               関連するセグメント名

     株式会社エルピオ                                584,223     エネルギープラットフォーム事業

     ミツウロコグリーンエネルギー株式会                                     エネルギープラットフォーム事業

                                     381,855
     社                                     エネルギーデータ事業
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          【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】
           前連結会計年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）
           　該当事項はありません。
           当連結会計年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）

           　該当事項はありません。
          【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

           前連結会計年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）
    　　　　　　　該当事項はありません。
           当連結会計年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）

                                                     (単位：千円)
                   エネルギー           エネルギー
                                         全社・消去             合計
                プラットフォーム事業              データ事業
     当期償却額                   8,994             －           －         8,994
     当期末残高                  368,775              －           －        368,775
          【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

          　該当事項はありません。
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         【関連当事者情報】
          関連当事者との取引
           連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
        （ア）連結財務諸表提出会社の親会社及び主要株主（会社等の場合に限る）等
           該当事項はありません。
        （イ）連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等

           前連結会計年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）
                             議決権等の
                    資本金又     事業の内
                             所有（被所                取引金額          期末残高
          会社等の名                        関連当事者
      種類          所在地    は出資金     容又は職               取引の内容           科目
          称又は氏名                   有）割合     との関係           （千円）          （千円）
                         業
                    （千円）
                              （％）
          Japan
          Energy
                         エネル
               東京都                   管理業務の     業務受託
                     1,200   ギーデー        －             59,102    売掛金      3,280
          Capital合
               千代田区                   提供
                                       ※１
                         タ事業
          同会社
          （注）３
     関連会社
          Japan
                              （所有）
                         エネル
          Energy
                                       立替金の回
               ケイマン                   設立時費用
                    1,422,663     ギーデー      直接                 29,324     －       －
               諸島                   の立替     収※２
          Capital   1
                         タ事業
                              14.3
          L.P.
           当連結会計年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）

                             議決権等の
                    資本金又     事業の内
                             所有（被所                取引金額          期末残高
          会社等の名                        関連当事者
      種類          所在地    は出資金     容又は職               取引の内容           科目
          称又は氏名                   有）割合     との関係           （千円）          （千円）
                         業
                    （千円）
                              （％）
          Japan
          Energy
                         エネル
               東京都                   管理業務の     業務受託
     関連会社                1,200   ギーデー        －             126,844     売掛金      36,492
          Capital合
               千代田区                   提供
                                       ※１
                         タ事業
          同会社
          （注）３
    　（注）１．上記取引金額には消費税等は含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。
         ２．取引条件及び取引条件の決定方針等
           ※１　業務委託手数料については、双方の協議の上決定しております。
           ※２　当該ファンド設立時費用の実際発生額の立替額を回収したものであります。
         ３．実質的な影響力を持っているため関連会社としたものであります。
        （ウ）連結財務諸表提出会社の役員及び主要株主（個人の場合に限る）等

           前連結会計年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）
           該当事項はありません。
           当連結会計年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）

                             議決権等の
                    資本金又     事業の内
                             所有（被所                取引金額          期末残高
          会社等の名                        関連当事者
      種類          所在地    は出資金     容又は職               取引の内容            科目
                             有）割合
          称又は氏名                        との関係           （千円）          （千円）
                         業
                    （千円）
                             （％）
                             （被所有）
                         当社代表               新株予約
                                  新株予約
     役員     城口洋平               取締役               権の行使
                 －     －        直接                 112,841      －       －
                                  権の行使
                         CEO               （注）１
                             16.67
                         当社代表               新株予約
                             直接
                                  新株予約
     役員     有田一平       －     －   取締役               権の行使       84,785     －       －
                             9.80     権の行使
                         COO               （注）１
    　（注）１．2017年６月８日付の臨時株主総会決議に基づき付与された第3回新株予約権、及び、2018年９月10日付の臨
           時株主総会決議に基づき付与された第6回新株予約権のうち、当事業年度における権利行使を記載しており
           ます。
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         （１株当たり情報）
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自　2020年１月１日                （自　2021年１月１日
                               至　2020年12月31日）                至　2021年12月31日）
     １株当たり純資産額                                36.25円                163.09円

     １株当たり当期純損失（△）                               △0.78円                △3.25円

    　(注)１.潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在するものの、１株当たり当期純損失である
         ため記載しておりません。
    　　　２.2020年９月17日付で普通株式１株につき３株とする株式分割を、2021年４月１日付で普通株式１株につき２株
         とする株式分割を、2022年１月１日付で普通株式１株につき２株とする株式分割を行っております。前連結会
         計年度の期首に当該株式分割が行われたと仮定して１株当たり純資産額及び１株当たり当期純損失を算出して
         おります。
        ３.１株当たり当期純損失（△）の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自　2020年１月１日                （自　2021年１月１日
                               至　2020年12月31日）                至　2021年12月31日）
      親会社株主に帰属する当期純損失（△）
                                   △16,743                △85,586
      （千円）
      普通株主に帰属しない金額（千円）                                －                －
      普通株式に係る親会社株主に帰属する当期純
                                   △16,743                △85,586
      損失（△）（千円）
      普通株式の期中平均株式数（株）                            21,627,160                26,297,469
                            2015年10月31日臨時株主総会決                2015年10月31日臨時株主総会決
     希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後１
                            議のストックオプション（第1回                議のストックオプション（第1回
     株当たり当期純利益の算定に含めなかった潜在
                            新株予約権）                新株予約権）
     株式の概要
                            普通株式　363,600株                普通株式　7,800株
                            新株予約権の総数　30,300個                新株予約権の総数　1,300個
                            2016年12月22日臨時株主総会決                2016年12月22日臨時株主総会決

                            議のストックオプション（第2回                議のストックオプション（第2回
                            新株予約権）                新株予約権）
                            普通株式　566,424株                普通株式　30,786株
                            新株予約権の総数　47,202個                新株予約権の総数　5,131個
                            2017年6月8日臨時株主総会決議                2017年12月21日臨時株主総会決

                            のストックオプション（第3回新                議のストックオプション（第4回
                            株予約権）                新株予約権）
                            普通株式　2,880,000株                普通株式　129,210株
                            新株予約権の総数　240,000個                新株予約権の総数　21,535個
                            2017年12月21日臨時株主総会決                2018年2月2日臨時株主総会決議

                            議のストックオプション（第4回                のストックオプション（第5回新
                            新株予約権）                株予約権）
                            普通株式　516,828株                普通株式　9,984株
                            新株予約権の総数　43,069個                新株予約権の総数　1,664個
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                                前連結会計年度                当連結会計年度

                              （自　2020年１月１日                （自　2021年１月１日
                               至　2020年12月31日）                至　2021年12月31日）
                            2018年2月2日臨時株主総会決議                2018年9月10日臨時株主総会決議
     希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後
                            のストックオプション（第5回新                のストックオプション（第6回新
     １株当たり当期純利益の算定に含めなかった潜
                            株予約権）                株予約権）
     在株式の概要
                            普通株式　56,448株                普通株式　672,000株
                            新株予約権の総数　4,704個                新株予約権の総数　112,000個
                            2018年9月10日臨時株主総会決議                2018年9月10日臨時株主総会決議

                            のストックオプション（第6回新                のストックオプション（第7回新
                            株予約権）                株予約権）
                            普通株式　1,680,000株                普通株式　1,122,966株
                            新株予約権の総数　140,000個                新株予約権の総数　187,161個
                            2018年9月10日臨時株主総会決議

                            のストックオプション（第7回新
                            株予約権）
                            普通株式　2,520,000株
                            新株予約権の総数　210,000個
        ４.当社は、種類株式を発行しておりましたが、その株式の内容より、「普通株式と同等の株式」として取り扱っ
         ていることから、１株当たり情報の算定上、普通株式に含めて計算しております。
        ５.定款及び2020年９月１日開催の取締役会決議に基づき、当社が取得したＡ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優
         先株式、Ｄ種優先株式、Ｅ種優先株式につきましては、2020年９月16日をもって全て消却しております。
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         （重要な後発事象）
    （株式分割及び株式分割に伴う定款の一部変更）
     　当社は、2021年11月12日開催の取締役会決議に基づき、2022年１月１日付で株式分割及び株式分割に伴う定款の一部
     変更を行っております。
    １．株式分割の目的

    　投資単位当たりの金額を引き下げることにより、当社株式の流動性の向上と投資家層の拡大を図ることを目的としてお
    ります。
    ２．株式分割の概要

     (1)  分割の方法
      　2021年12月31日（当日は株主名簿管理人の休業日につき、実質的には12月30日（木））を基準日として、同日最終の
      株主名簿に記載又は記録された株主の所有する普通株式を、１株につき２株の割合をもって分割いたしました。
     (2)  分割により増加する株式数

      株式分割前の発行済株式総数　　　　　14,733,190株
      株式分割により増加する株式数　　　　14,733,190株
      株式分割後の発行済株式総数　　　　　29,466,380株
      株式分割後の発行可能株式総数　　　　84,000,000株
     (3)  分割の日程

      基準日公告日　　　　　2021年12月15日
      基準日　　　　　　　　2021年12月31日
      効力発生日　　　　　　2022年１月１日
     (4)  １株当たり情報に及ぼす影響

      　１株当たり情報に及ぼす影響については、当該箇所に記載しております。
    ３.  定款の一部変更

     (1)変更の理由
      　上記株式分割に伴い、会社法第184条第２項の規定に基づく取締役会決議により、2022年1月１日をもって当社定款の
      一部を変更いたしました。
     (2)定款変更の内容

      　変更の内容は、以下のとおりであります。（下線部分は変更箇所となります。）
     現行定款                           変更案
     （発行可能株式総数）                           （発行可能株式総数）
     第６条　当会社の発行可能株式総数は、                  4,200   万株とす      第６条　当会社の発行可能株式総数は、                  8,400   万株とす
     る。                           る。
     (3)日程

      　定款変更の効力発生日　2022年１月１日
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    4．その他
     (1)資本金の額の変更
      　今回の株式分割に際して、資本金の額の変更はありません。
     (2)新株予約権の行使価額の調整

      　今回の株式分割に伴い、当社発行の新株予約権の１株当たり行使価額を2022年１月１日以降、以下のとおり調整して
      おります。
          新株予約権の名称                  調整前行使価額                調整後行使価額
          第1回新株予約権                    34円                17円
          第2回新株予約権                    134円                 67円
          第4回新株予約権                    167円                 84円
          第5回新株予約権                    167円                 84円
          第6回新株予約権                    167円                 84円
          第7回新株予約権                    167円                 84円
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    （完全子会社の吸収合併）
    　当社は、2022年２月25日開催の取締役会において、2022年５月１日を効力発生日として、当社を吸収合併存続会社と
    し、当社の完全子会社であるオーベラス・ジャパン株式会社（以下、「オーベラス」）を吸収合併消滅会社とする吸収合
    併を行うことを決議し、同日付で吸収合併契約書を締結いたしました。
    (1)  当該吸収合併の相手会社（当該連結子会社）についての事項

     ①　商号、本店の所在地、代表者の氏名、資本金の額、純資産の額、総資産の額及び事業の内容
     商号                オーベラス・ジャパン株式会社
     本店の所在地                東京都千代田区大手町二丁目６番２号

     代表者の氏名                代表取締役　有田　一平

     資本金の額                10,000千円（2021年４月30日現在）

     純資産の額                △3,131千円（2021年４月30日現在）

     総資産の額                150,061千円（2021年４月30日現在）

     事業の内容                電力事業

     ②　最近３年間に終了した各事業年度の売上高、営業損益、経常損益及び当期純損益

                                                    （単位：千円）
              事業年度               2019年４月期           2020年４月期           2021年４月期

     売上高                             92,829          126,743            128,174

     営業利益及び営業損失(△)                             15,211          △17,964            △12,599

     経常利益及び経常損失(△)                             14,905          △19,179            △11,692

     当期純利益及び当期純損失(△)                             11,159          △19,757            △10,916

    （注）上記は、監査法人の監査を受けたものではありません。
     ③　大株主の名称及び発行済株式の総数に占める大株主の持株数の割合

       当社　　100％
     ④　提出会社との間の資本関係、人的関係及び取引関係

     資本関係        当社は、オーベラスの発行済株式の全てを所有しております。
     人的関係        当社から取締役を派遣しております。

     取引関係        当社は、オーベラスから、管理業務の一部を受託しております。

    (2)  当該吸収合併の目的

      当社は事業シナジーの強化及び経営効率の改善を目的として、当社100％出資子会社であるオーベラスを吸収合併する
    ことといたしました。
    (3)  当該吸収合併の方法、吸収合併に係る割当ての内容その他の吸収合併契約の内容

     ①　吸収合併の方法
       当社を吸収合併存続会社とし、オーベラスを吸収合併消滅会社とする吸収合併です。
     ②　吸収合併に係る割当ての内容

       オーベラスは、当社の完全子会社であることから、本合併による新株式の発行及び金銭等の割り当てはありませ
      ん。
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     ③　その他の吸収合併契約の内容
        合併に係る取締役会決議日　　2022年２月25日
        合併契約書承認取締役会　　　2022年２月25日
        合併契約締結日　　　　　　　2022年２月25日
        合併予定日（効力発生日）　　2022年５月１日（予定）
       （注）本合併は、当社においては会社法第796条第２項に規定する簡易合併に該当し、オーベラスにおいて会社法第
          784条第１項に規定する略式合併に該当するため、いずれも合併契約に関する株主総会の承認を得ることなく
          行うものであります。
    (4)  吸収合併に係る割当ての内容の算定根拠

      該当事項はありません。
    (5)  当該吸収合併の後の吸収合併存続会社となる会社の商号、本店の所在地、代表者の氏名、資本金の額、純資産の額、

    総資産の額及び事業の内容
     商号            ENECHANGE株式会社
     本店の所在地            東京都千代田区大手町二丁目６番２号

                 代表取締役CEO　城口　洋平

     代表者の氏名
                 代表取締役COO　有田　一平
     資本金の額            30億3,683万円

     純資産の額            未定

     総資産の額            未定

     事業の内容            エネルギープラットフォーム事業、エネルギーデータ事業

    (6)  実施する会計処理の概要

      「企業結合に関する会計基準」（企業会計基準第21号　2019年１月16日）及び「企業結合会計基準及び事業分離等会計
    基準に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第10号　2019年１月16日）に基づき、共通支配下の取引として処理を行
    う予定であります。
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        ⑤【連結附属明細表】
         【社債明細表】
     　　　　該当事項はありません。
         【借入金等明細表】

                            当期首残高        当期末残高        平均利率
              区分                                      返済期限
                            （千円）        （千円）        （％）
     短期借入金                          9,900        9,900        1.5       －

     １年以内に返済予定の長期借入金                            －      49,992         1.5       －

     １年以内に返済予定のリース債務                            －        －       －       －

     長期借入金（１年以内に返済予定のものを除

                              750,000        950,008         2.1    2023年～2030年
     く。）
     リース債務（１年以内に返済予定のものを除

                                 －        －       －       －
     く。）
     その他有利子負債                            －        －       －       －

              合計                759,900       1,009,900        －         －

     （注）１．平均利率については、期末借入金残高に対する加重平均利率を記載しております。
         ２．長期借入金（１年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後５年間の返済予定額は以下のとおりであ
           ります。
                        １年超２年以内         ２年超３年以内         ３年超４年以内         ４年超５年以内
                         （千円）         （千円）         （千円）         （千円）
          長期借入金                 74,992         109,992         369,988         150,016

         【資産除去債務明細表】

    　　　　　該当事項はありません。
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      （２）【その他】
           当連結会計年度における四半期情報等
     （累計期間）                第１四半期          第２四半期          第３四半期         当連結会計年度
     売上高（千円）                    657,640         1,386,060          2,186,376          3,018,003

     税金等調整前四半期純利益又
     は税金等調整前当期純損失                    43,814          79,006          139,600          △2,400
     （△）（千円）
     親会社株主に帰属する四半期
     純利益又は親会社株主に帰属
                         14,039          16,665          61,914         △85,586
     する当期純損失（△)（千
     円）
     １株当たり四半期純利益又は
     1株当たり当期純損失（△）                     0.60          0.67          2.41         △3.25
     （円）
     （会計期間）                第１四半期          第２四半期          第３四半期          第４四半期

     １株当たり四半期純利益又は
     1株当たり四半期純損失                     0.60          0.10          1.66         △5.22
     （△）（円）
     （注）１．当社は、2021年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を、2022年１月１日付普通株式１株
           につき２株の割合で株式分割を行っております。当連結会計年度の期首に当該株式分割が行われたと仮定し
           て１株当たり四半期純利益又は１株当たり四半期（当期）純損失を算定しております。
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     ２【財務諸表等】
      （１）【財務諸表】
        ①【貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                  前事業年度              当事業年度
                                （2020年12月31日）              （2021年12月31日）
     資産の部
       流動資産
                                       1,264,635              5,475,893
        現金及び預金
                                      ※２  238,466             ※２  391,735
        売掛金
                                        27,786              52,245
        前払費用
                                        150,000               37,000
        関係会社短期貸付金
                                       ※２  18,872             ※２  30,905
        その他
                                       △ 45,790              △ 6,258
        貸倒引当金
                                       1,653,971              5,981,521
        流動資産合計
       固定資産
        有形固定資産
                                        15,484               6,153
          建物
                                         9,417              9,035
          工具、器具及び備品
                                        24,902              15,189
          有形固定資産合計
        無形固定資産
                                        60,815              55,486
          ソフトウエア
                                         5,052              38,441
          ソフトウエア仮勘定
                                        65,868              93,928
          無形固定資産合計
        投資その他の資産
                                                    ※１  509,979
                                           0
          関係会社株式
                                        179,579              288,470
          関係会社出資金
                                                    ※２  150,000
          関係会社長期貸付金                                 －
                                        15,000              41,955
          その他
                                          －           △ 91,511
          貸倒引当金
                                        194,579              898,893
          投資その他の資産合計
                                        285,349             1,008,011
        固定資産合計
                                       1,939,320              6,989,532
       資産合計
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                                                   （単位：千円）

                                  前事業年度              当事業年度
                                （2020年12月31日）              （2021年12月31日）
     負債の部
       流動負債
                                                     ※２  16,119
                                         7,403
        買掛金
                                       ※３  9,900             ※３  9,900
        短期借入金
                                                     ※１  49,992
        １年内返済予定の長期借入金                                  －
                                                    ※２  305,458
                                        136,049
        未払金
                                                     ※２  24,936
                                        13,919
        未払費用
                                        14,461              121,727
        未払法人税等
                                        47,450              70,792
        未払消費税等
                                          937             3,432
        前受金
                                        40,648              18,559
        預り金
                                        62,981              505,506
        販売促進引当金
                                        333,752             1,126,423
        流動負債合計
       固定負債
                                                    ※１  950,008
                                        750,000
        長期借入金
                                        750,000              950,008
        固定負債合計
                                       1,083,752              2,076,431
       負債合計
     純資産の部
       株主資本
                                        906,802             3,036,055
        資本金
        資本剰余金
                                        906,792             3,036,045
          資本準備金
                                        906,792             3,036,045
          資本剰余金合計
        利益剰余金
          その他利益剰余金
                                       △ 972,276            △ 1,084,303
           繰越利益剰余金
          利益剰余金合計                             △ 972,276            △ 1,084,303
        自己株式                                  －             △ 108
                                        841,318             4,987,689
        株主資本合計
       評価・換算差額等
                                          －           △ 82,704
        その他有価証券評価差額金
        評価・換算差額等合計                                  －           △ 82,704
                                        14,250               8,116
       新株予約権
                                        855,568             4,913,100
       純資産合計
                                       1,939,320              6,989,532
     負債純資産合計
                                132/151








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        ②【損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                  前事業年度               当事業年度
                                (自  2020年１月１日            (自  2021年１月１日
                               　至   2020年12月31日)            　至   2021年12月31日)
                                     ※１  1,505,110            ※１  2,840,640
     売上高
                                                    ※１  328,815
                                        299,217
     売上原価
                                       1,205,893              2,511,824
     売上総利益
                                   ※１ ,※２  1,186,710           ※１ ,※２  2,467,188
     販売費及び一般管理費
                                        19,183              44,636
     営業利益
     営業外収益
                                       ※１  6,022             ※１  6,012
       受取利息
                                       ※１  8,138            ※１  10,852
       受取手数料
                                        10,026              10,111
       特典失効益
                                         8,180
       関係会社貸倒引当金戻入額                                                  －
                                                       5,063
       投資事業組合運用益                                    －
                                         3,230               328
       その他
                                        35,597              32,368
       営業外収益合計
     営業外費用
                                         8,141              15,951
       支払利息
                                        23,600
       投資事業組合運用損                                                  －
                                        14,169
       株式公開費用                                                  －
                                          246
       為替差損                                                  －
                                                       23,070
       株式交付費                                    －
                                                       30,851
       支払手数料                                    －
                                                       33,656
       関係会社貸倒引当金繰入額                                    －
                                         2,044              2,716
       その他
                                        48,201              106,245
       営業外費用合計
                                         6,579
     経常利益又は経常損失（△）                                                △ 29,241
     特別損失
                                        12,826
       固定資産除却損                                                  －
                                         5,250
                                                         －
       賃貸借契約解約損
                                        18,076
       特別損失合計                                                  －
     税引前当期純損失（△）                                  △ 11,497             △ 29,241
                                         3,780              82,785
     法人税、住民税及び事業税
     当期純損失（△）                                  △ 15,278             △ 112,027
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        【売上原価明細書】
                              前事業年度                  当事業年度
                           自　2020年１月１日                  自　2021年１月１日
                          　至　2020年12月31日）                  　至　2021年12月31日）
                    注記                 構成比                  構成比

           区分               金額（千円）                  金額（千円）
                    番号                 （％）                  （％）
     Ⅰ　労務費                         127,058        42.6          124,238        37.8

                              172,158                  204,577
     Ⅱ　経費                                  57.4                  62.2
     　　当期売上原価                                 100.0                  100.0
                              299,217                  328,815
    　　原価計算の方法
    　　　原価計算の方法は、実際原価による個別原価計算を採用しております。
    　　※１　主な内訳は、次のとおりであります。

                         前事業年度              当事業年度
                      （自    2020年１月１日           （自    2021年１月１日
           項目
                      　至    2020年12月31日）           　至    2021年12月31日）
      ソフトウエア償却費(千円）                      12,972              18,071
      外注費（千円）                      99,263              96,657
      通信費（千円）                      26,110              30,366
                                134/151













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        ③【株主資本等変動計算書】
          前事業年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）
                                                       （単位：千円）
                               株主資本
                       資本剰余金          利益剰余金
                               その他利益                    新株予約権     純資産合計
                                              株主資本合
                 資本金               剰余金          自己株式
                          資本剰余金          利益剰余金            計
                     資本準備金
                           合計          合計
                               繰越利益剰
                                余金
     当期首残高
                 642,755     642,745     642,745    △ 956,998    △ 956,998       －   328,501     14,250     342,751
     当期変動額
      新株の発行           264,047     264,047     264,047                    528,094          528,094
      当期純損失（△）                          △ 15,278    △ 15,278         △ 15,278         △ 15,278
      株主資本以外の項目の
                                                           －
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計            264,047     264,047     264,047     △ 15,278    △ 15,278       －   512,816       －   512,816
     当期末残高            906,802     906,792     906,792    △ 972,276    △ 972,276       －   841,318     14,250     855,568
          当事業年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）

                                  株主資本

                         資本剰余金           利益剰余金
                                  その他利益
                 資本金                 剰余金           自己株式     株主資本合計
                            資本剰余金           利益剰余金
                      資本準備金
                             合計           合計
                                  繰越利益剰
                                   余金
     当期首残高             906,802      906,792      906,792     △ 972,276     △ 972,276        －    841,318
     当期変動額
      新株の発行            2,129,253      2,129,253      2,129,253                       4,258,507
      当期純損失（△）                             △ 112,027     △ 112,027          △ 112,027
      自己株式の取得
                                               △ 108     △ 108
      株主資本以外の項目の当
      期変動額（純額）
     当期変動額合計            2,129,253      2,129,253      2,129,253      △ 112,027     △ 112,027       △ 108   4,146,371
     当期末残高
                 3,036,055      3,036,045      3,036,045     △ 1,084,303     △ 1,084,303       △ 108   4,987,689
                                 （単位：千円）

                  評価・換算差額等
                            新株予約権      純資産合計
                その他有価証      評価・換算差
                券評価差額金       額等合計
     当期首残高
                    －      －    14,250     855,568
     当期変動額
      新株の発行                             4,258,507
      当期純損失（△）                             △ 112,027
      自己株式の取得
                                    △ 108
      株主資本以外の項目の当
                  △ 82,704     △ 82,704     △ 6,133    △ 88,838
      期変動額（純額）
     当期変動額合計             △ 82,704     △ 82,704     △ 6,133    4,057,532
     当期末残高
                  △ 82,704     △ 82,704      8,116    4,913,100
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        【注記事項】
         （重要な会計方針）
          １．有価証券の評価基準及び評価方法
           子会社株式及び関連会社株式
           移動平均法による原価法により評価しております。
          ２．固定資産の減価償却の方法

           (1)  有形固定資産
             定率法を採用しております。
             ただし、2016年４月１日以降に取得した建物附属設備については定額法によっております。
             なお、主な耐用年数は以下のとおりです。
             建物　　　　　　　　　２年～５年
             工具、器具及び備品　　３年～５年
           (2)  無形固定資産
             定額法を採用しております。
             なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年以内）に基づいておりま
             す。
          ３．引当金の計上基準

           (1)  貸倒引当金
             売上債権等の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等
             特定の債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
           (2)  販売促進引当金

             販売促進を目的として行う特典の付与による支出に備えるため、将来発生見込額を販売促進引当金とし
             て計上しております。
          ４．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

           　消費税等の会計処理
             消費税等の会計処理は、税抜方式によっております。
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         （重要な会計上の見積り）
         （販売促進引当金の計上）
         当社は、当社の提供する切替プラットフォーム上で行う電気・ガス契約の切替を行ったユーザーに対し、切替
         から一定期間を経過した後、ギフト券やキャッシュバック等の特典の付与を行うことがあります。ユーザーの
         切替時点で当社の売上は計上される一方で、当該特典の付与に伴う費用発生は将来時点となることから、売上
         計上時点において販売促進引当金を計上しております。
         (1)当事業年度の財務諸表に計上した金額

                         （単位：千円）
                         当事業年度
           販売促進引当金                 505,506
         (2)識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

          ①算定方法及び主要な仮定
          　販売促進引当金は、当社の提供する切替プラットフォーム上で行われたユーザーの電気・ガス契約の切替実
          績に基づく将来の特典付与予定額に、過去の実績を基に見積もった特典発行率を乗じて算定しております。
          　特典は切替後一定期間経過した後、ユーザーからの申請に基づき付与します。
          　特典を申請できる期間には期限を設けており、期限を過ぎればユーザーの特典を受ける権利は失効します。
          　特典の金額は、契約する事業者ごとに異なり、同じ事業者でも時期によって特典金額を変更する場合があり
          ます。
          　特典付与予定額は、特典の付与を受ける権利の行使期間が未到来となっているもの、及び、権利行使期間に
          あるものの権利未行使となっているものの総額です。
          　特典発行率は、付与する特典金額の多寡により異なる傾向があるため、特典金額を一定の金額区分ごとに分
          けて見積もっております。また、ユーザーが特典の付与を受ける権利を行使する傾向は過去実績と同水準であ
          るとの仮定に基づき、特典付与実績がある特典金額区分については、直近1年間の平均発行率をもとに算出し
          た想定発行率（特典金額の区分ごとに算出）を用いており、特典付与実績が十分に存在しない特典金額区分の
          発行率については、他の特典金額区分の実績を基礎に予測特典発行率を見積もっております。
          ②翌年度の財務諸表に与える影響

          販売促進引当金の算定基礎である特典発行率は過去の実績に基づいており、今後ユーザーの特典を受ける権利
          行使の動向に変動が生じた場合には、計上した販売促進引当金の額と実際の特典発行額に乖離が生じ、翌年度
          の財務諸表において、販売促進引当金の増加又は戻入の金額に重要な影響を与える可能性があります。
         （表示方法の変更）

         （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
         　「会計上の見積りの開示に関する会計基準」(企業会計基準第31号                                2020年3月31日)を当事業年度の年度末に
         係る財務諸表から適用し、財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載しております。
         　ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前事業年
         度に係る内容については記載しておりません。
         （損益計算書）

         　前事業年度まで区分掲記していた「営業外収益」の「ギフトカード失効益」は、より実態に即した明瞭な表
         示とするため、当事業年度より「特典失効益」に科目名を変更しております。
         （追加情報）

         (新型コロナウイルス感染症の感染拡大の影響に関する会計上の見積り)
         　当社では、固定資産の減損会計や繰延税金資産の回収可能性等の会計上の見積りは、財務諸表作成時において
         入手可能な情報に基づき実施しております。新型コロナウイルス感染症による当社への影響は、今後の広がり方
         や収束時期等の見通しが不透明な状況であるものの、現時点において会計上の見積りに重要な影響を与えるもの
         ではないと判断しております。
         　なお、今後の新型コロナウイルス感染症の感染拡大による影響は不確定要素が多いことから、その収束状況に
         よっては当社の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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         （従業員等に対して権利確定条件付き有償新株予約権を付与する取引に関する取扱い等の適用）

         　「従業員等に対して権利確定条件付き有償新株予約権を付与する取引に関する取扱い」（実務対応報告第36号
         2018年１月12日。以下「実務対応報告第36号」という。）等の適用日より前に従業員等に対して権利確定条件付
         き有償新株予約権を付与した取引については、実務対応報告第36号第10項(3)に基づいて、従来採用していた会
         計処理を継続しております。
         １．権利確定条件付き有償新株予約権の概要

         （１）権利確定条件付き有償新株予約権の内容
         　連結財務諸表「注記事項(ストック・オプション等関係)」に同一の内容を記載しているため、注記を省略して
         おります。
         ２．採用している会計処理の概要

         　新株予約権を発行したときは、その発行に伴う払込金額を、純資産の部に新株予約権として計上しておりま
         す。新株予約権が行使され、新株を発行するときは、当該新株予約権の発行に伴う払込金額と新株予約権の行使
         に伴う払込金額を、資本金及び資本準備金に振り替えます。
         　なお、新株予約権が失効したときは、当該失効に対応する額を失効が確定した会計期間の利益として処理して
         おります。
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         （貸借対照表関係）
          ※１　担保に供している資産及び担保に係る債務
          　担保に供している資産
                              前事業年度               当事業年度
                            （2020年12月31日）               （2021年12月31日）
           関係会社株式                         －千円            349,854千円
              計                      －            349,854
          　担保に係る債務

                              前事業年度               当事業年度
                            （2020年12月31日）               （2021年12月31日）
           1年内返済予定の長期借入金                         －千円             49,992千円
           長期借入金                         －            200,008
              計                      －            250,000
          ※２　関係会社に対する金銭債権及び金銭債務（区分表示されたものを除く）

                              前事業年度               当事業年度
                            （2020年12月31日）               （2021年12月31日）
           短期金銭債権                       11,982千円               51,326千円
           短期金銭債務                        432             10,302
          ※３　当座貸越契約

          　当社は、運転資金の効率的な調達を行うため、取引金融機関２行と当座貸越契約を締結しております。当該
          契約に基づく事業年度末の借入未実行残高は次のとおりであります。
                              前事業年度               当事業年度
                            （2020年12月31日）               （2021年12月31日）
           当座貸越契約の総額                      300,000千円               300,000千円
           借入実行残高                       9,900               9,900
           差引額                      290,100               290,100
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         （損益計算書関係）
          ※１　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれております。
                            前事業年度                当事業年度
                         （自　2020年１月１日                （自　2021年１月１日
                          至　2020年12月31日）                至　2021年12月31日）
          営業取引
          　売上高                       59,102千円               126,844千円
          　売上原価                         －              18,721
          　販売費及び一般管理費                       26,486                75,915
          営業取引以外の取引
          　受取手数料                       8,100               10,600
          　受取利息                       6,016                6,000
          ※２　販売費に属する費用のおおよその割合は前事業年度37％、当事業年度58％、一般管理費に属する費用の

            おおよその割合は前事業年度63％、当事業年度42％であります。
            　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                           　前事業年度                　当事業年度
                         （自　2020年１月１日                （自　2021年１月１日
                        　　至　2020年12月31日）                　　至　2021年12月31日）
          給料及び手当                      302,940    千円            393,740    千円
                                 148,644                272,907
          業務委託費
                                 48,974               101,544
          広告宣伝費
                                 284,528                754,037
          販売手数料
                                 12,503                13,710
          減価償却費
          貸倒引当金繰入額                         －              18,324
                                 62,981               505,506
          販売促進引当金繰入額
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         （有価証券関係）
          子会社株式及び関係会社出資金は、市場価格がなく時価を把握することが極めて困難と認められるため、時
         価を記載しておりません。
          なお、時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式及び関係会社出資金の貸借対照表計上額
         は、次のとおりであります。
                                                    （単位：千円）
                              前事業年度                 当事業年度
              区分
                            （2020年12月31日）                 （2021年12月31日）
        子会社株式                                0              509,979

        関係会社出資金                             179,579                 288,470

         （税効果会計関係）

          １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                     前事業年度              当事業年度
                                   （2020年12月31日）              （2021年12月31日）
           繰延税金資産
            税務上の繰越欠損金                            191,570千円              115,330千円
            ソフトウエア                             32,472              40,566
            減損損失                             3,431                －
            関係会社株式                             18,839              18,839
            貸倒引当金                             14,023              29,942
            販売促進引当金                             15,465              154,810
                                         7,343              16,266
            その他
           繰延税金資産小計
                                        283,146              375,755
            税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額                           △191,570              △115,330
                                       △91,576              △260,424
            将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
           評価性引当額小計                            △283,146              △375,755
           繰延税金資産合計                                －              －
          ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因

            となった主要な項目別の内訳
          　　　前事業年度及び当事業年度においては、税引前当期純損失が計上されているため記載を省略しておりま

            す。
         （企業結合等関係）

         取得による企業結合
         　連結財務諸表「注記事項（企業結合等関係）」に同一の内容を記載しているため、注記を省略しております。
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         （重要な後発事象）
         （株式分割及び株式分割に伴う定款の一部変更）
         　「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等（１）連結財務諸表　注記事項（重要な後発事象）」に記載して
          いるため、注記を省略しております。
         （完全子会社の吸収合併）

         　「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等（１）連結財務諸表　注記事項（重要な後発事象）」に記載して
          いるため、注記を省略しております。
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        ④【附属明細表】
         【有価証券明細表】
         　財務諸表等規則第121条第１項第１号に定める有価証券明細表については、同条第３項により、記載を省略し
         ております。
         【有形固定資産等明細表】

                                                      減価償却累
                      当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期償却額      当期末残高
      区分       資産の種類                                          計額
                       （千円）      （千円）      （千円）      （千円）      （千円）
                                                       （千円）
     　有形

           建物             15,484        －      －     9,330      6,153      29,431
     固定資産
           工具、器具及び備品              9,417      9,044        －     9,426      9,035      25,099
               計         24,902       9,044        －    18,757      15,189      54,530
     　無形

           ソフトウエア             60,815      12,742        －    18,071      55,486        －
     固定資産
           ソフトウエア仮勘定              5,052      40,169       6,780        －    38,441        －
               計         65,868      52,912       6,780      18,071      93,928        －
    （注）１．当期増加額のうち主なものは次のとおりであります。
          工具、器具及び備品　　　PCの購入　　　　　　　　　　　　　　　                                           9,044千円
          ソフトウエア　　　　　　EMAP               BASE、CRM開発　　　　　　　　　　                            12,742千円
          ソフトウエア仮勘定　　　EMAP               PAYMENT、JNE開発　　　　　　　　                             40,169千円
        ２．当期減少額のうち主なものは次のとおりであります。

          ソフトウエア仮勘定の減少額は、ソフトウエアへの振替額　　　　　                                           6,780千円
         【引当金明細表】

                    当期首残高        当期増加額        当期減少額        当期末残高

           科目
                     （千円）        （千円）        （千円）        （千円）
      貸倒引当金                  45,790        51,980          －      97,770

      販売促進引当金                  62,981        505,506         62,981        505,506
      （２）【主な資産及び負債の内容】

          連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
      （３）【その他】

          該当事項はありません。
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    第６【提出会社の株式事務の概要】
      事業年度                 毎年１月１日から12月31日まで

      定時株主総会                 毎年３月

      基準日                 毎年12月31日

                       毎年６月30日

      剰余金の配当の基準日
                       毎年12月31日
      １単元の株式数                 100株

      単元未満株式の買取り

                        東京都千代田区丸の内一丁目３番３号
       取扱場所
                        みずほ信託銀行株式会社本店証券代行部
                        東京都千代田区丸の内一丁目３番３号
       株主名簿管理人
                        みずほ信託銀行株式会社
       取次所                 －
       買取手数料                株式の売買の委託に係る手数料相当額として別途定める金額

                       電子公告により行う。事故その他やむを得ない事由により、電子公告による

      公告掲載方法                 ことができない場合は、日本経済新聞に掲載して行う。
                       公告掲載URL　https://enechange.co.jp/
      株主に対する特典                 該当事項はありません。

    　（注）当会社の株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を行使することができない旨、
         定款に定めております。
        (１)会社法第189条第２項各号に掲げる権利
        (２)会社法第166条第１項の規定による請求をする権利
        (３)株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
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    第７【提出会社の参考情報】
     １【提出会社の親会社等の情報】
      　当社は、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
     ２【その他の参考情報】

      　当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
     (1）有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書
        事業年度（第６期）（自             2020年１月１日         至   2020年12月31日）2021年３月30日関東財務局長に提出
     (2）内部統制報告書及びその添付書類
        2021年３月30日関東財務局長に提出
     (3）四半期報告書及び確認書
        （第７期第１四半期）（自              2021年１月１日         至   2021年３月31日）2021年５月14日関東財務局長に提出
        （第７期第２四半期）（自              2021年４月１日         至   2021年６月30日）2021年８月13日関東財務局長に提出
        （第７期第３四半期）（自              2021年７月１日         至   2021年９月30日）2021年11月12日関東財務局長に提出
     (4）臨時報告書
        2021年３月30日関東財務局長に提出
        企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権行使の結果）に基づく臨時
        報告書であります。
        2021年５月17日関東財務局長に提出
        企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第４号（主要株主の異動）に基づく臨時報告書であります。
        2021年10月22日関東財務局長に提出
        企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第８号の２（子会社取得の決定）に基づく臨時報告書でありま
        す。
        2021年12月14日関東財務局長に提出
        企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第４号（主要株主の異動）に基づく臨時報告書であります。
        2022年２月25日関東財務局長に提出
        企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第７号の３（吸収合併の決定）に基づく臨時報告書であります。
        2022年３月30日関東財務局長に提出
        企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権行使の結果）に基づく臨時
        報告書であります。
     (５）有価証券届出書（一般募集による増資）及びその添付書類
        2021年11月26日関東財務局長に提出
     (６）有価証券届出書の訂正届出書
        2021年12月７日関東財務局長に提出
        2021年11月26日提出の有価証券届出書に係る訂正届出書であります。
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    第二部【提出会社の保証会社等の情報】
          　該当事項はありません。
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                          独立監査人の監査報告書
                                                     2022年３月30日

    ENECHANGE株式会社

      取締役会　御中

                             有限責任     あずさ監査法人

                                 東京事務所

                              指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                              杉　山　正　樹
                              業務執行社員
                              指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                              比  留  間  郁  夫
                              業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
    いるENECHANGE株式会社の2021年１月１日から2021年12月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、連結貸借
    対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算書、連結財務
    諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
    　当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、

    ENECHANGE株式会社及び連結子会社の2021年12月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の経営成
    績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

    　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
    当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
    業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果
    たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

    　監査上の主要な検討事項とは、当連結会計年度の連結財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要
    であると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形
    成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
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     販売促進引当金の見積りの合理性
        監査上の主要な検討事項の内容及び決定理由                                   監査上の対応

     　会社は、「エネルギープラットフォーム事業」において                             当監査法人は、販売促進引当金の見積りの合理性を評価

     消費者向けの電力・ガス切替サービスを提供しており、切                            するため、主に以下の監査手続を実施した。
     替後の電力・ガスサービスを一定期間利用した消費者に対
                                 （１）内部統制の評価
     して、他社が発行するギフト券及びキャッシュバック等の
                                  販売促進引当金の見積りに関連する内部統制の整備及び
     特典を付与している。会社は、将来に付与すると見込む特
                                 運用状況の有効性を評価した。
     典に係る支出に対して販売促進引当金を計上しており、当
     連結会計年度末の残高505,506千円は、連結総負債の
                                  評価に当たっては、特典発行率の見積りに使用する予測
     23.6％を占めている。
                                 特典発行率や過去実績率の算定についての信頼性を評価す
                                 る統制に特に焦点を当てた。
     　この特典は、切替後の電力・ガスサービスを一定期間利
     用した消費者が会社に申込みをすることで付与されるが、
                                 （２）予測特典発行率の見積りの合理性の評価
     申請期限が設定されており、期限の経過後は申請を行え
                                 　予測特典発行率の見積りの合理性を評価するため、主に
     ず、特典も付与されない。また、特典の発行額は、会社が
                                 以下の手続を実施した。
     行うキャンペーンごとに異なっている。
                                 ・  予測特典発行率の見積りにおいて前提とした仮定や他
     　「（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
     ４．会計方針に関する事項（３）重要な引当金の計上基
                                  の発行額区分の特典発行率実績を基礎とした算定方法
     準」及び「（重要な会計上の見積り）（販売促進引当金の
                                  が合理的なものか否かについて、現在の経済環境や過
     計上）」    に記載のとおり、会社は、電力・ガス切替サービ
     スの提供時点で、その後に特典を付与するために要する支
                                  去の販売促進費実績等に照らして検討した。
     払見込額を、発行額区分ごとに特典発行率を見積った上
     で、全額が発行されたとした場合の特典付与予定総額に乗
                                 ・  予測特典発行率の見積りに使用される過去実績率につ
     じることで算定し、販売促進引当金として計上している。
                                  いて、基礎資料との照合を行うことによりその正確性
      この特典発行率は、特典金額の多寡に応じて差異があ
                                  を検討した。
     り、申込実績がある発行額区分については過去の行使実績
                                 ・  契約時に電力・ガス切替サービス申込者に付与される
     と同程度で行使されると仮定して見積られている。一方
                                  特典付与予定額及び特典発行時の発行額について、基
     で、申込実績が十分に存在しない発行額区分については、
                                  礎データとの照合を実施した。
     他の発行額区分の実績を基礎として予測特典発行率を算定
     していることから、経営者の見積りや重要な判断を必要と
     し、不確実性を伴う。
     以上から、当監査法人は、販売促進引当金の見積りの合理
     性が、当連結会計年度の連結財務諸表監査において特に重
     要であり、「監査上の主要な検討事項」に該当すると判断
     した。
    連結財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるかど
    うかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    連結財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
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     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
    ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・  不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を
      立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
      監査証拠を入手する。
    ・  連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
      の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・  経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び
      関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・  経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
      き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結
      論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の注記事
      項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連結財務諸表
      に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠
      に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・  連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
      どうかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎となる
      取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
    ・  連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠を入
      手する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意
      見に対して責任を負う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の
    重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並
    びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを
    講じている場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会と協議した事項のうち、当連結会計年度の連結財務諸表の監査で特に重要であると判断
    した事項を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁
    止されている場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上
    回ると合理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    利害関係

     会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
    い。
                                                         以　上
    　（注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

           会社）が別途保管しております。
         ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                          独立監査人の監査報告書
                                                     2022年３月30日

    ENECHANGE株式会社

      取締役会　御中

                             有限責任     あずさ監査法人

                                 東京事務所

                              指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                              杉　山　正　樹
                              業務執行社員
                              指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                              比  留  間  郁  夫
                              業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
    いるENECHANGE株式会社の2021年１月１日から2021年12月31日までの第７期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照
    表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
    ENECHANGE株式会社の2021年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点
    において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

    　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
    当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫
    理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査
    法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

    　監査上の主要な検討事項とは、当事業年度の財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要であると
    判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形成において対
    応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
     （販売促進引当金の見積りの合理性）

    　個別財務諸表の監査報告書で記載すべき監査上の主要な検討事項「販売促進引当金の見積りの合理性」は、連結財務諸
    表の監査報告書に記載されている監査上の主要な検討事項「販売促進引当金の見積りの合理性」と実質的に同一の内容で
    ある。このため、個別財務諸表の監査報告書では、これに関する記載を省略する。
    財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
    することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
    必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを評
    価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要があ
    る場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示がな
    いかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することにあ
                                150/151


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    る。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影
    響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
    ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・  不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を
      立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
      監査証拠を入手する。
    ・  財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の実
      施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・  経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び
      関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・  経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、
      継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論付
      ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意
      を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項
      付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいている
      が、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・  財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどう
      かとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事
      象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の
    重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並
    びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを
    講じている場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会と協議した事項のうち、当事業年度の財務諸表の監査で特に重要であると判断した事項
    を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止されて
    いる場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回ると合
    理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以　上
    　（注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

           会社）が別途保管しております。
         ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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