日本生命２０１９基金流動化株式会社 有価証券報告書（内国資産流動化証券） 第3期(令和2年10月1日－令和3年9月30日)

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                                              日本生命２０１９基金流動化株式会社(E35050)
                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
    【表紙】

     【提出書類】                    有価証券報告書

     【提出先】                    関東財務局長
     【提出日】                    2021年12月24日
     【計算期間】                    第３期（自　2020年10月１日　至　2021年９月30日）
     【発行者名】                    日本生命2019基金流動化株式会社
     【代表者の役職氏名】                    代表取締役　　関口　陽平
     【本店の所在の場所】                    東京都千代田区丸の内三丁目１番１号東京共同会計事務所内
     【事務連絡者氏名】                    新井　博子
     【連絡場所】                    東京都千代田区丸の内一丁目４番５号
                         三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
                         資産金融事務部
     【電話番号】                    03－  6214  －6294
     【縦覧に供する場所】                    該当事項はありません。
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    第１【管理会社の状況】

    １【概況】
     （１）【管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等】
      ①　振替社債
       ａ　  本社債は     、社債、株式等の振替に             関する法律（平成13年法律第75号、その後の改正を含みます。）（以
          下「振替法」といいます。）の規定の適用を受け、振替機関の振替業に係る業務規程その他の規則及び
          事務指針（これらの業務規程、その他の規則及び事務指針を以下併せて「振替機関業務規程等」と総称
          します。）に従って取り扱われるものとします。
       ｂ　振替法に従い本社債の社債権者（以下「本                        社債権者」といいます。）が社債券の発行を請求することが

          できる場合を除き、本社債に係る社債券は発行されません。本社債の社債券（以下「本社債券」といい
          ます。）が発行される場合は、利札付無記名式に限るものとし、本社債券の券面種類は1,000万円の一
          種とし、その記名式への変更はしません。
      ②　管理資産の流動化の基本的枠組み

       仕組みの概要
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       ａ　日本生命2019基金流動              化株式会社（以下「当社」といいます。）は、資本金及び資本準備金の額をそれ
          ぞれ50,000円として、会社法（平成17年法律第86号、その後の改正を含みます。）（以下「会社法」と
          いいます。）に基づき日本国内で設立された株式会社であり、その発行済みの全ての普通株式は、当社
          の発起人である、一般社団法人及び一般財団法人に関する法律及び公益社団法人及び公益財団法人の認
          定等に関する法律の施行に伴う関係法律の整備等に関する法律（平成18年法律第50号）（以下「一般社
          団法人法整備法」といいます。）により廃止される前の中間法人法（平成13年法律第49号、その後の改
          正を含みます。以下同じです。）に基づき日本国に設立され、一般社団法人法整備法第２条第１項によ
          り一般社団法人として存続するものとされた一般社団法人ニッセイ基金流動化ホールディングス（以下
          「本一般社団法人」といいます。）によって保有されています。
       ｂ　当社は、株式会社日本格付研究所（以下「JCR」といいます。）及び株式会社格付投資情報センター

          （以下「R&I」といい、これらを総称して「本信用格付業者」といいます。）から2019年７月８日付で
          本社債につき予備格付を取得し、2019年８月１日付で本社債につき本格付を取得しました。
       ｃ　大和証券株式会社（以下「大和証券」又は「原保有者」といいます。）は、2019年７月25日付で大和証

          券及び日本生命保険相互会社（以下「日本生命」といいます。）の間で締結された基金拠出契約及びこ
          れに関する一切の変更契約（以下「本基金拠出契約」といいます。）に基づき、2019年８月１日（以下
          「本基金拠出実行日」といいます。）付で                       500  億円  を日本生命に対して基金として拠出し、基金債権
          （以下「本基金債権」といいます。）を日本生命に対して取得しました。
       ｄ　当社は、2019年７月25日付で大和証券、日本生命及び当社の間で締結された基金債権譲渡契約（以下

          「本基金債権譲渡契約」といいます。）に基づき、2019年８月１日付で原保有者から本基金債権の譲渡
          を受けました。本基金債権の取得資金は本社債の発行によって調達されました。かかる本基金債権の原
          保有者から当社に対する譲渡については、本基金債権の債務者である日本生命の上記本基金債権の譲渡
          日の確定日付ある証書による異議をとどめない承諾によって債務者及び第三者に対する対抗要件が具備
          されました。
       ｅ　本基金債権譲渡契約に基づく本基金債権の原保有者から当社に対する譲渡の後においては、日本生命に

          よる本基金債権の利息の支払及び元本の償還は当社に対して直接行うものとされています。
       ｆ　当社は、原保有者から譲渡を受けた本基金債権から生じるキャッシュ・フローを裏付けとして、日本国

          内市場において、本社債を発行し、大和証券、SMBC日興証券株式会社（以下「SMBC日興証券」といいま
          す。）、野村證券株式会社（以下「野村證券」といいます。）及び三菱UFJモルガン・スタンレー証券
          株式会社（以下「三菱UFJモルガン・スタンレー証券」といいます。）を代表者とする引受会社が引受
          を行っています。
       ｇ　本社債は一般募集です。

       ｈ　本社債は年１回利息支払を行い、本社債の元本は、2024年８月１日（以下「最終償還日」といいま

          す。）に一括して償還されます。但し、本基金拠出契約の規定に基                                   づき、(a)本基金最終償還日（以下
          に定義される意味によります。以下本ｈにおいて同じです。）が本基金繰延後最終償還日（以下に定義
          される意味によります。以下本ｈにおいて同じです。）に繰り延べられた場合及び(b)本基金繰延後最
          終償還日が更にその後の本基金繰延後最終償還日に繰り延べられた場合には、最終償還日は当該繰延後
          の本基金最終償還日まで延長されるものとされます。また、当社が日本生命から本基金（以下に定義さ
          れる意味によります。）の元本が期限前償還される旨の通知を受領した場合、本社債の元本は、一括し
          て期限前償還されます。
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       ｉ　本社債が償還されるべき日が銀行営業日（以下に定義される意味によります。以下本ｉにおいて同じで
          す。）でない場合は、その支払は前銀行営業日にこれを繰り上げます。なお、かかる繰り上げは本社債
          の利息の金額に影響を与えるものではありません。
       ｊ　当社は、2019年７月25日付で当社及び日本生命の間で締結された信用枠設定契約（以下「本信用枠設定

          契約」といいます。）に基づき日本生命から一定額の本社債の利金支払の資金を借り入れる権利を有
          し、本社債の信用補完措置及び流動性補完措置とします。また、本信用枠設定契約に基づく当社の日本
          生命に対する一切の金銭支払債務は、当該債務の約定弁済日において、当社が履行すべき本社債に基づ
          く金銭支払債務について債務不履行がないことを停止条件として、効力を生じるものとされ、かつ、個
          別貸付（以下に定義される意味によります。）の元本及び利息の支払については、当該支払を行うべき
          日の直前の個別貸付利払基準日（以下に定義される意味によります。）において出資金勘定（以下に定
          義される意味によります。）に留保されている金銭から、当該支払を行うべき日までに公租公課及び諸
          費用に支払われるべきものの総額並びに金10百万円を控除した金額を上限として行われるものとし（但
          し、個別     貸付（特別）（以下に定義される意味によります。）の元本及び利息の支払については、かか
          る上限は適用されません。）、本社債の信用補完措置及び流動性補完措置とします。また、本社債の元
          利金の支払について、後記３「管理及び運営の仕組み」(１)「資産管理等の概要」①「管理資産の管
          理」ａ「管理資産からの支出」(b)の(ⅳ)の方法に従った支払において、利息支払勘定（以下に定義さ
          れる意味によります。）及び元金償還勘定（以下に定義される意味によります。）内の金銭が不足する
          場合に、当該不足に係る金額につき１回の支払について50万                               円を上限として、出資金勘定から支払うこ
          ととされていることをもって、当該金額の限度において、本社債の信用補完措置及び流動性補完措置と
          します。
       ｋ　当社は、2019年７月25日付で当社及び三菱UFJ信託銀行株式会社（以下「本資産管理受託会社」といい

          ます。）の間で締結された資産の管理及び処分に係る業務の委託に関する契約（以下「本資産管理委託
          契約」といいます。）に基づき、本資産管理受託会社に対し、本基金債権の管理及び処分に関する業務
          を委託しています。
        本報告書で使用される以下の用語は、別途定義される場合を除き、それぞれ下記の意味を有します。

        「後基金」とは、本基金拠出契約の締結後さらに日                          本生命が募集した基金をいいます。

        「円スワップレート」とは、償還価額決定日の東京時間午後３時現在の利率としてロイター17143頁

        （Tokyo     Swap   Reference      Rate）の画面上に表示される円金利スワップのスワップレートをいいます。但
        し、償還価額決定日に、理由の如何を問わず円金利スワップのスワップレートがロイター17143頁（Tokyo
        Swap   Reference      Rate）に表示されない場合又はロイター17143頁（Tokyo                             Swap   Reference      Rate）が利用不
        可能な場合、（本基金元本の期限前償還の場合）本基金拠出者又は（本社債の元本の期限前償還の場合）
        当社は、償還価額決定日に、自らが指名する主要な金融機関４社の東京の主たる店舗に対し、償還価額決
        定日の東京時間午後３時現在の円金利スワップのスワップレートに相当する利率の提示を求めるものと
        し、提示された利率の平均値（算術平均値を算出した上、小数第４位を四捨五入します。）をいいます。
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        「円ライボー」とは、償還価額決定日（この日がロンドンにおいて銀行の営業日でない場合は、その直前
        のロンドンにおける銀行の営業日。以下、本定義において同じです。）のロンドン時間午前11時現在の利
        率としてロイター3750頁（ロイターの3750頁又は円預金のアイシーイー・ベンチマーク・アドミニスト
        レーション・リミテッド（ICE                Benchmark      Administration         Limited）利息決済レートを表示する目的でこ
        れに替わる頁をいいます。）の画面上に表示される円のライボーに365を乗じ、360で除した値をいいま
        す。但し、償還価額決定日に、理由の如何を問わず円のライボーがロイター3750頁に表示されない場合又
        はロイター3750頁が利用不可能な場合、（本基金元本の期限前償還の場合）本基金拠出者又は（本社債の
        元本の期限前償還の場合）当社は、自らが指名する主要な金融機関４社の東京の主たる店舗に対し、償還
        価額決定日のロンドン時間午前11時現在の円のライボーに相当する円金利の利率の提示を求めるものと
        し、提示された利率の平均値（算術平均値を算出した上、小数第６位を四捨五入します。）に365を乗じ、
        360で除した値をいいます。
        「会社更生法」とは、会社更生法（平成14年法律第154号、その後の改正を含みます。）をいいます。

        「各本社債元本」とは、本社債組織変更期限前償還日時点における各本社債の元本の額をいいます。

        「借入申込日」とは、各本基金利払日に関連して、当該本基金利払日直後に到来する利払日（但し、銀行

        営業日以外の日にあたるときは、直前の銀行営業日。）の10銀行営業日前の日をいいます。
        「借入申込金額」とは、各個別貸付において当社が日本生命に対して貸付を希望する金額で、借入申込書

        に「借入申込金額」として記載される下記の金額（後記③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用
        補完の形態」ｂ「信用補完の形態」(a)「本信用枠設定契約」(                                ⅻ ) の記載に基づき変更された場合には変更
        後の金額）をいいます。
          2020  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　25,525,000円
          2021  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　25,525,000円
          2022  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　25,525,000円
          2023  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　25,525,000円
          2024  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　25,525,000円
        「借入申込書」とは、当社が日本生命に対して本信用枠設定契約に基づき個別貸付を行うことを希望する

        旨通知するために、後記③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ「信用補完の形
        態」(a)「本信用枠設定契約」(ⅱ)に記載のとおり当社から日本生命に対して交付される書面をいいます。
        「借入申込書（特別）」とは、当社が日本生命に対して本信用枠設定契約に基づき個別貸付（特別）を行

        うことを希望する旨通知するために、後記③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」
        ｂ「信用補完の形態」(a)「本信用枠設定契約」(xⅵ)ⅱに記載のとおり当社から日本生命に対して交付さ
        れる書面をいいます。
        「元本残存期間」とは、次に掲げるものをいいます。

        (a)  本社債組織変更期限前償還日の翌日（この                      日を含みます。）から最終償還日（この日を含みます。）
           までの期間が１年未満である場合には、次の算式により得られる月数。
                                 各本社債元本に係る残存端日数
           各本社債元本に係る残存月数                    ＋
                                 30
        (b)  本社債組織変更期限前償還日の翌日（この日を含みます。）から最終償還日（この日を含みます。）
           までの期間が１年以上である場合には、次の算式により得られる年数。
           各本社債元本に係る残存月数                      各本社債元本に係る残存端日数
                               ＋
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        「元本償還勘定」とは、本社債管理委託契約に基づき本社債関連口座に元本償還勘定として設けられた勘
        定及び本社債管理委託契約に基づき本社債関連口座が新たに開設された後の当該勘定をいいます。
        「元本残存期間」とは、次に掲げるものをいいます。

        (a)  本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から2024年８月１日（こ
           の日を含みます。）までの期間が１年未満である場合には、次の算式により得られる月数。
                                 本基金元本残高に係る残存端日数
           本基金元本残高に係る残存月数                    ＋
                                 30
        (b)  本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から2024年８月１日（こ
           の日を含みます。）までの期間が１年以上である場合には、次の算式により得られる年数。
           本基金元本残高に係る残存月数                      本基金元本残高に係る残存端日数
                               ＋
           12                      365
        「業務受託者」とは、株式会社東京共同会計事務所をいいます。

        「業務受託者誓約書」とは、業務受託者が当社及び本社債管理者に差し入れた2019年７月25日付の誓約書

        をいいます。
        「銀行営業日」とは、東京におい                 て法令等により銀行が休日とされる日以外の日をいいます。

        「金融商品取引法」とは、金融商品取引法（昭和23年法律第25号、その後の改正を含みます。）をいいま

        す。
        「繰延後個別貸付予定返済日」とは、各個別貸付予定返済日の１ヶ月後の応当日又は本信用枠設定契約に

        従い更に繰延が行われた場合に支払が行われるべき日をいいます。
        「経過利息」とは、既に経過した期間に係る本社債の利息であり、利払日が到来していないため支払われ

        ていないものをいい、後記４「証券所有者の権利」（１）「利率」記載の利率により後記４「証券所有者
        の権利」（２）「利払日及び利息支払の方法」②「利息支払の方法及び期限」ａから                                            ｅ までの記載に準じ
        て計算されるものとします。但し、未払残高を含まないものとします。
        「現在価値」とは、本基金元本残高若しくは本基金将来利息金額又は各本社債元本若しくは本社債将来利

        息金額の現在価値との意味において、それぞれ本基金元本残高若しくは本基金将来利息金額又は各本社債
        元本若しくは本社債将来利息金額を、次の算式により得られる値で除した金額をいいます。
                       残存年数
       （１＋参照レート）
        「原保有者」とは、本基金拠出契約における基金の拠出者であり、当初の本基金債権の保有者である大和

        証券をいいます。
        「更生特例法」とは、金融機関等の更生手続の特例等に関する法律（平成８年法律第95号、その後の改正

        を含みます。）をいいます。
        「個別貸付」とは、各本基金利払日において、後記③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完

        の形態」ｂ「信用補完の形態」(a)「本信用枠設定契約」(ⅰ)所定の条件が全て満たされていることを条件
        として本信用枠設定契約に基づき日本生命が当社に対して行うそれぞれの貸付をいいます。
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        「個別貸付元本支払原資」とは、各個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日につき、その直前
        の個別貸付利払基準日における個別貸付利払原資から当該個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返
        済日に本信用枠設定契約に従い支払われるべき各個別貸付に係る利息の総額（個別貸付繰延利息（もしあ
        れば）及び個別貸付繰延元本に係る利息（もしあれば）を含みます。）を控除                                        した後の残額（但し、百万
        円に満たない金額は切り捨てます。）をいいます。
        「個別貸付基準利息額」とは、個別貸付予定返済日において、各個別貸付の元本金額に当該個別貸付に係

        る個別貸付適用利率を乗じ、当該個別貸付が行われた本基金利払日（この日を含みます。）から当該個別
        貸付予定返済日（この日を含みます。）までの期間の実日数に対し、年365日の日割計算により算出した金
        額（１円未満の端数を切り捨てます。）をいいます。
        「個別貸付基準利払原資」とは、各個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日につき、その直前

        の個別貸付利払基準日における個別貸付利払原資から、当該個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定
        返済日に本信用枠設定契約に従い支払われるべき個別貸付繰延利息（もしあれば）及び個別貸付繰延元本
        に係る利息（もしあれば）の合計額を控除した後の残額をいいます。
        「個別貸付繰延元本」とは、個別貸付予定返済日に返済がなされるべき個別貸付の元本額のうち、支払期

        限が変更された金額に対応する元本をいいます。
        「個別貸付繰延元本に係る利息」とは、個別貸付繰延元本に、当該個別貸付に係る個別貸付適用利率を乗

        じ、当該個別貸付予定返済日の翌日（この日を含みます。）から当該繰延後個別貸付予定返済日（この日
        を含みます。）までの期間の実日数に対し、年365日の日割計算により算出した金額の利息（１円未満の端
        数を切り捨てます。）をいいます。
        「個別貸付繰延利息」とは、個別貸付基準利息額のうち、支払期限が変更された金額をいいます。

        「個別貸付支払日」とは、各               個別貸付に係る元利金については個別貸付予定返済日をいい、本信用枠設定

        契約に係るその他の金銭については本信用枠設定契約に従って当社が支払を行うべき日として定められる
        日をいいます。
        「個別貸付適用利率」とは、各個別貸付につき、下記の利率をいいます。

          2020  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　0.28%
          2021  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　0.25%
          2022  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　0.20%
          2023  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　0.19%
          2024  年８月１日の３銀行営業日前に行われる個別貸付　0.22%
        「個別貸付（特別）」とは、後記③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ「信用

        補完の形態」(a)「本信用枠設定契約」(xv)に従った貸付をいいます。
        「個別貸付（特別）事由」とは、本基金特別支払日において本基金拠出契約に基づき日本生命が当社に対

        して支払を行うべき場合において、当社が当該支払に関し税金の源泉徴収若しくは控除を義務付けられる
        場合をいいます。
        「個別貸付（特別）返済日」とは、各個別貸付（特別）について、関連する本控除額に関する税金の還付

        金を権限ある政府機関から本控除額の全額について借主が受領した日を含む月の翌月の最終の銀行営業日
        をいいます。
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        「個別貸付（特別）利息額」とは、個別貸付（特別）の元本金額に当該個別貸付（特別）に係る適用利率
        を乗じ、当該個別貸付（特別）が行われた本基金特別支払日（この日を含みます。）から当該個別貸付
        （特別）返済日（この日を含みます。）までの期間の実日数に対し、年365日の日割計算により算出した金
        額（１円未満の端数を切り捨てます。）をいいます。
        「個別貸付予定返済日」とは、各個別貸付について、当該個別貸付が行われた本基金利払日の翌年の２月

        末日をいいます（但し、当該日が銀行営業日でない場合には、その直前の銀行営業日をいいます。）。
        「個別貸付利払原資」とは、各個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日につき、その直前の個

        別貸付利払基準日において本社債関連口座内の出資金勘定に留保されている金銭から、当該個別貸付予定
        返済日又は繰延後個別貸付予定返済日までに後記３「管理及び運営の仕組み」(１)「資産管理等の概要」
        ①「管理資産の管理」ａ「管理資産からの支出」(b)の(ⅴ)ⅰ及びⅱに基づき支払われるべきものの総額並
        びに10百万円を控除した後の残額をいいます。
        「個別貸付利払基準日」とは、個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日の７銀行営業日前の日

        をいいます。
        「最終償還日」とは、2024年８月１日をいいます。

        「参照レート」とは、円ライボー（（本基金元本の期限前償還の場合）本基金組織変更償還日の３銀行営

        業日後の日の翌日（この日を含みます。）から2024年８月１日（この日を含みます。）までの期間が１年
        未満の場合若しくは（本社債の元本の期限前償還の場合）本社債組織変更期限前償還日の翌日（この日を
        含みます。）から最終償還日（この日を含                      みます。）までの期間が１年未満の場合）又は円スワップレー
        ト（かかる期間が１年以上の場合）のうち、（本基金元本の期限前償還の場合）元本残存期間又は（本社
        債の元本の期限前償還の場合）元本残存期間に対応する期間に係る利率（年率）をいいます。元本残存期
        間に対応する期間に係る利率が得られない場合には、以下の(a)及び(b)の２つの利率を得て、かかる２つ
        の値の間を線形補間して算出した値とします。元本残存期間に対応する期間に係る利率が得られない場合
        には、以下の(c)及び(d)の２つの利率を得て、かかる２つの値の間を線形補間して算出した値とします。
        但し、これらに基づき参照レートとすべき利率又は値が零を下回る場合には、参照レートは零とします。
        (a)  元本残存期間より短い期間に係る利率（年率）のうち、最も長い期間に係るもの。
        (b)  元本残存期間より長い期間に係る利率（年率）のうち、最も短い期間に係るもの。
        (c)  元本残存期間より短い期間に係る利率（年率）のうち、最も長い期間に係るもの。
        (d)  元本残存期間より長い期間に係る利率（年率）のうち、最も短い期間に係るもの。
        「残存月数」及び「残存端日数」とは、本基金元本残高及び本基金将来利息金額並びに各本社債元本及び

        本社債将来利息金額のそれぞれにつき、次に掲げるものをいいます。
        (a)  本基金元本残高に係る残存月数は、本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の日の翌日（この日を含
           みます。）から、2024年８月１日（この日を含みます。）までの毎月における本基金組織変更償還日
           の３銀行営業日後の日の応当日のうち最終の応当日（この日を含みます。）までの期間に係る月数と
           し、本基金元本残高に係る残存端日数は、かかる最終の応当日の翌日（この日を含みます。）から
           2024年８月１日（この日を含みます。）までの期間に係る実日数とします。かかる最終の応当日が
           2024年８月１日である場合には、本基金元本残高に係る残存端日数は零とします。なお、本基金組織
           変更償還日の３銀行営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から2024年８月１日（この日を含み
           ます。）までの期間が１か月に満たない場合、本基金元本残高に係る残存月数は零とし、残存端日数
           は本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から2024年８月１日
           （この日を含みます。）までの実日数とします。
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        (b)  各本基金将来利息金額に係る残存月数は、本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の日の翌日（この
           日を含みます。）から、当該本基金将来利息金額に係る本基金将来利払日の直後に到来する８月１日
           （この日を含みます。）までの毎月における本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の日の応当日の
           うち最終の応当日（この日を含みます。）までの期間に係る月数とし、当該本基金将来利息金額に係
           る残存端日数は、かかる最終の応当日の翌日（この日を含みます。）から当該本基金将来利息金額に
           係る本基金将来利払日の直後に到来する８月１日（この日を含みます。）までの期間に係る日数とし
           ます。かかる最終の応当日が当該本基金将来利息金額に係る本基金将来利払日の直後に到来する８月
           １日である場合には、当該本基金将来利息金額に係る残存端日数は零とします。なお、本基金組織変
           更償還日の３銀行営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から当該本基金将来利息金額に係る本
           基金将来利払日の直後に到来する８月１日（この日を含みます。）までの期間が１か月に満たない場
           合、当該本基金将来利息金額に係る残存月数は零とし、残存端日数は本基金組織変更償還日の３銀行
           営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から当該本基金将来利息金額に係る本基金将来利払日の
           直後に到来する８月１日（この日を含みます。）までの実日数とします。
        (c)  各本社債元本に係る残存月数は、本社債組織変更期限前償還日の翌日（この日を含みます。）から、
           最終償還日（この日を含みます。）までの毎月における本社債組織変更期限前償還日の応当日のうち
           最終の応当日（この日を含みます。）までの期間に係る月数とし、各本社債元本に係る残存端日数
           は、かかる最終の応当日の翌日（この日を含みます。）から最終償還日（この日を含みます。）まで
           の期間に係る実日数とします。かかる最終の応当日が最終償還日である場合には、各本社債元本に係
           る残存端日数は零とします。なお、本社債組織変更期限前償還日の翌日（この日を含みます。）から
           最終償還日（この日を含みます。）までの期間が１か月に満たない場合、各本社債元本に係る残存月
           数は零とし、残存端日数は本社債組織変更期限前償還日の翌日（この日を含みます。）から最終償還
           日（この日を含みます。）までの実日数とします。
        (d)  各本社債将来利息金額に係る残存月数は、本社債組織変更期限前償還日の翌日（この日を含みま
           す。）から、当該本社債将来利息金額に係る本社債将来利払日（この日を含みます。）までの毎月に
           おける本社債組織変更期限前償還日の応当日のうち最終の応当日（この日を含みます。）までの期間
           に係る月数とし、当該本社債将来利息金額に係る残存端日数は、かかる最終の応当日の翌日（この日
           を含みます。）から当該本社債将来利息金額に係る本社債将来利払日（この日を含みます。）までの
           期間に係る日数とします。かかる最終の応当日が当該本社債将来利息金額に係る本社債将来利払日で
           ある場合には、当該本社債将来利息金額に係る残存端日数は零とします。なお、本社債組織変更期限
           前償還日の翌日（この日を含みます。）から当該本社債将来利息金額に係る本社債将来利払日（この
           日を含みます。）までの期間が１か月に満たない場合、当該本社債将来利息金額に係る残存月数は零
           とし、残存端日数は本社債組織変更期限前償還日の翌日（この日を含みます。）から当該本社債将来
           利息金額に係る本社債将来利払日（この日を含みます。）までの実日数とします。
        「残存年数」とは、次の算式により得られる年数をいいます。

           残存月数        残存端日数
                ＋
            12         365
        「資産流動化法」とは、資産の流動化に関する法律（平成10年法律第105号、その後の改正を含みます。）

        をいいます。
        「資産流動化法施行令」とは、資産の流動化に関する法律施行令（平成12年政令第479号、その後の改正を

        含みます。）をいいます。
        「支払金額」とは、未払残高支払事由が生じた場合における、当該未払残高支払事由に係る本基金未払残

        高支払額相当額をいいます。
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        「支払金額の一通貨あたりの利子額」とは、振替機関業務規程等に従い、支払金額を残存する本社債の元
        本で除したものをいいます。但し、小数点以下第13位未満の端数が生じた場合にはこれを切り捨てます。
        「資本事由」とは、保険会社の支払能力の充実状況に関する保険業法若しくはその他の関連法令、告示又

        はそれらの解釈に係る改正又は変更が公表され、その結果（経過措置（グランドファザリング）又はこれ
        に類する規定の効果は考慮されます。）、本基金元本の全部又は一部が保険業法及びその他の関連法令に
        おける相互会社の基金又はその時点において適用のある規制上の要件において相互会社の基金と同等の資
        本性を有するものとして取り扱われないこととなり、日本生命のとり得る合理的な措置によってもこれを
        回避できない場合をいいます。
        「出資金勘定」とは、本社債管理委託契約に基づき本社債関連口座に出資金勘定として設けられた勘定及

        び本社債管理委託契約に基づき本社債関連口座が新たに開設された後の当該勘定をいいます。
        「償還価額決定日」とは、（本基金元本の期限前償還の場合）本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の

        日の前月の応当日又は（本社債の元本の期限前償還の場合）本社債組織変更期限前償還日の前月の応当日
        （それぞれ前月に応当日が存在しな                  い場合には前月の末日とし、かかる応当日又は末日が銀行営業日でな
        い場合には、その前銀行営業日）をいいます。
        「償還日」とは、後記４「証券所有者の権利」(３)「償還期限及び償還の方法」②「償還の方法及び期

        限」ａからｄまでの記載に基づき本社債が償還されるべき日をいいます。
        「商法」とは、商法（明治32年法律第48号、その後の改正を含みます。）をいいます。

        「税制事由」とは、日本の法令又はその運用若しくは解釈の改正又は変更により、日本生命に課される法

        人税の計算において本基金利息の全部又は一部が損金に算入されなくなるおそれが相当程度増大し、日本
        生命のとり得る合理的な措置によってもこれを回避できない場合をいいます。
        「税制事由（本社債）」とは、日本の法令又はその運用若しくは解釈の改正又は変更により、当社に課さ

        れる法人税の計算において本社債の利息の全部又は一部が損金に算入されなくなるおそれが相当程度増大
        し、当社のとり得る合理的な措置によってもこれを回避できない場合をいいます。
        「税制変更」とは、税制若しくは税率の変更又は新たな種類の源泉税が課されることをいいます。

        「前関連基金拠出契約」とは、2017年７月７日付で大和証券及び日本生命の間で締結された基金拠出契約

        及び覚書並びにこれらに関する一切の変更契約を総称していいます。
        「前関連基金債権」とは、前関連基金拠出契約に基づく、日本生命に対する基金の元利払請求権及びこれ

        に関連する一切の権利を総称していいます。
        「当社上位債務」とは、当社同順位劣後債務、本社債に係る債務及び当社の清算手続における支払につき

        本社債に係る債務に劣後することが明示された当社の債務を除く、劣後的破産債権に係る債務を含むあら
        ゆる当社の債務をいいます。
        「当社同順位劣後債務」とは、当社の清算手続における支払につき本社債に係る債務と同順位となること

        が明示された当社のその他の債務をいいます。
        「当社劣後事由」とは、以下のいずれかの事由が生じた場合をいいます。

        (a)  当社について、清算手続（会社法に基づく通常清算手続及び特別清算手続を含みます。）が開始され
           た場合。
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        (b)  管轄権を有する日本の裁判所が、当社について、破産法の規定に基づく破産手続開始の決定をした場
           合。
        (c)  管轄権を有する日本の裁判所が、当社について、会社更生法の規定に基づく更生手続開始の決定をし
           た場合。
        (d)  管轄権を有する日本の裁判所が、当社について、民事再生法の規定に基づく再生手続開始の決定をし
           た場合。但し、再生手続開始の決定がなされた後、簡易再生の決定若しくは同意再生の決定が確定し
           た場合、再生計画不認可の決定が確定した場合、再生手続開始決定の取消若しくは再生手続の廃止に
           より再生手続が終了した場合、又は再生計画取消の決定が確定した場合には、本(d)による当社劣後事
           由は生じなかったものとみなされます。
        (e)  当社について日本法によらない外国における清算手続、破産手続、更生手続、再生手続又はこれらに
           準ずる手続が開始された場合。
        「特定調停法」とは、特定債務等の調整の促進のための特定調停に関する法律（平成11年法律第158号、そ

        の後の改正を含みます。）をいいます。
        「破産法」とは、破産法（平成16年法律第75号、その後の改正を含みます。）をいいます。

        「払込期日」とは、2019年８月１日をいいます。

        「振替機関業務規程等」とは、振替機関の振替業に係る業務規程その他の規則及び事務指針を総称してい

        います。
        「法定基金償還限度額」とは、日本生命の各事業年度に関して、日本生命の貸借対照表上の純資産額か

        ら、(a)基金の総額、(b)損失てん補準備金及び保険業法第56条の基金償却積立金の額（保険業法第59条第
        ２項の規定により取り崩した基金償却積立金の額があるときは、その合計額を含みます。）、(c)基金利息
        の支払額、(d)当該決算期において積み立てることを要する損失てん補準備金の額、(e)基金申込証拠金の
        科目に計上した額、(f)再評価積立金の科目に計上した額、(g)のれん等調整額に関する保険業法施行規則
        第30条第２項第３号に定める額、(h)その他有価証券評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に
        限ります。）、(i)繰延ヘッジ損益の科目に計上した額並びに(j)土地再評価差額金の科目に                                                計上した額
        （零以上である場合に限ります。）の合計額、を控除した金額をいいます。
        「法定基金利払限度額」とは、日本生命の各事業年度に関して、日本生命の貸借対照表上の純資産額か

        ら、(a)基金の総額、(b)損失てん補準                    備金及び保険業法第56条の基金償却積立金の額（保険業法第59条第
        ２項の規定により取り崩した基金償却積立金の額があるときは、その合計額を含みます。）、(c)基金申込
        証拠金の科目に計上した額、(d)再評価積立金の科目に計上した額、(e)その他有価証券評価差額金の科目
        に計上した額（零以上である場合に限ります。）、(f)繰延ヘッジ損益の科目に計上した額並びに(g)土地
        再評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に限ります。）の合計額、を控除した金額をいいま
        す。
        「保管振替機構」とは、株式会社証券保管振替機構をいいます。

        「保険業法」とは、保険業法（平成７年法律105号、その後の改正を含みます。）をいいます。

        「保険業法施行規則」とは、保険業法施行規則（平成８年大蔵省令第５号、その後の改正を含みます。）

        をいいます。
        「本一般社団法人業務委託契約」とは、2009年７月３日付で本一般社団法人及び業務受託者の間で締結さ

        れた業務委託契約変更契約に添付された業務委託契約（同変更契約による変更後の2008年６月27日付同当
        事者間の業務委託契約）並びにこれに関する一切の覚書をいいます。
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        「本一般社団法人誓約書」とは、本一般社団法人が当社及び本社債管理者に差し入れた2019年７月25日付
        の誓約書をいいます。
        「本基金」とは、本基金拠出契約に基づき日本生命に拠出された基金をいいます。

        「本基金延滞利息」とは、本基金最終償還日において、本基金拠出契約に基づき繰り延べられる本基金元

        本の額につき、年0.25%（年365日の日割計算）で計算される延滞利息をいいます。
        「本基金元本」とは、本基金拠出契約に基づき日本生命が償還するものとされる基金の元本をいいます。

        「本基金元本残高」とは、本基金組織変更償還日時点における本基金元本の未償還の残高をいいます。

        「本基金拠出契約」とは、2019年７月25日付で大和証券及び日本生命の間で締結された基金拠出契約及び

        これに関する一切の変更契約をいいます。
        「本基金拠出実行日」とは、2019年８月１日をいいます。

        「本基金期限前償還」とは、本基金元本の期限前償還をいいます。

        「本基金拠出者」とは、本基金債権の保有者をいいます。

        「本基金繰延後最終償還日」とは、本基金元本の償還が繰り延べられた場合の日本生命の次の事業年度の

        本基金拠出実行日の応当日をいいます。
        「本基金繰延利払日」とは、本基金利息の支払が繰り延べられた場合の日本生命の次の事業年度の本基金

        拠出実行日の応当日の３銀行営業日前の日をいいます。
        「本基金経過利息」とは、本基金利払日が到来していないため支払われていない本利息（本基金）をい

        い、その対象となる計算期間（本基金資本事由償還日、本基金税制事由償還日又は本基金税制事由（本社
        債）償還日が本基金利払日以外の日である場合において、それぞれ当該日の３銀行営業日後の日の直前の
        本基金利息計算基準日の翌日（当日を含みます。）から当該本基金資本事由償還日、本基金税制事由償還
        日又は本基金税制事由（本社債）償還日の３銀行営業日後の日（当日を含みます。）までの期間）につい
        て後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の
        概要」ｅ「償還方法」及びｆ「利率」記載の利率により当該計算期間の日割りをもってこれを計算し、円
        位未満の端数が生じた場合にはこれを切り捨てるものとします。但し、本基金未払残高を含ま                                                ないものと
        します。
        「本基金経過利        息（組織変更償還）」とは、本基金経過利息（組織変更償還）起算日を基準として、以下

        の算式に従い算出された金額（１円に満たない端数は四捨五入します。）をいいます。
                    後記２「管理資産を構成
                                     本基金経過利息（組織変更償還）起算日
                    する資産の概要」（３）
                                     （この日を含みます。）から本基金組織変
                    「管理資産を構成する資
         期限前償還時点
                                     更償還日の３銀行営業日後の日（この日を
                    産の内容」①「本基金債
                  ×                ×
         における本基金
                                     含みます。）までの実日数
                    権の概要」ｆ「利率」に
         元本の金額
                    記載する（本基金元本の
                                               365
                    償還が繰り延べられる前
                    の）利率
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        上記にかかわらず、本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の日が８月１日である場合には、本基金経過
        利息（組織変更償還）の額は本基金年間利息金額とします。なお、本基金組織変更償還日が本基金利払日
        である場合、かかる本基金経過利息（組織変更償還）以外に後記２「管理資産を構成する資産の概要」
        （３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｇ「利払日及び方法」本文に記載する
        利息は支払われません。
        「本基金経過利息（組織変更償還）起算日」とは、本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の日の直前の

        ８月１日（本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の日が2020年８月１日より前の日である場合には、本
        基金拠出日）の翌日をいいます。
        「本基金債権」とは、本基金拠出契約に基づく、日本生命に対する基金の元利払請求権及びこれに関連す

        る一切の権利を総称していいます。
        「本基金債権譲渡契約」とは、2019年７月25日付で大和証券、日本生命及び当社の間で締結された基金債

        権譲渡契約をいいます。
        「本基金最終償還日」とは、本基金の当初の最終償還日である2024年８月１日をいいます。

        「本基金最終利息計算期間」とは、2023年の本基金拠出実行日の応当日の翌日（この日を含みます。）か

        ら2024年の本基金拠出実行日の応当日（この日を含みます。）までの１年をいいます。
        「本基金最終利払日」とは、2024年の本基金利払日をいいます。

        「本基金資本事由償還日」とは、本基金拠出実行日以降に資本事由が生じ、かつ継続している場合におい

        て、日本生命が、その選択により行う資本事由による本基金元本の償還のために設定する日をいいます。
        「本基金上位債務」とは、基金の償還請求権及び基金利息の支払請求権を除く、日本生命に対する全ての

        債権に係る日本生命の債務をいいます。
        「本基金償還金支払日」とは、本基金最終償還日において、本基金元本が償還される場合の、当該本基金

        最終償還日の３銀行営業日前の日をいいます。
        「本基金償還日」とは、本基金繰延後最終償還日及び本基金最終償還日を総称していいます。

        「本基金将来利息金額」とは、各本基金将来利払日につき、期限前償還がなされず、後記２「管理資産を

        構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｇ「利払日及び
        方法」但書及び後記④「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」ｆ「日本生命が拠出を
        受ける他の基金に関するリスク」記載の制限に服しないと仮定した場合に、当該本基金将来利払日に支払
        われるべきであった本利息（本基金）の額をいいます。但し、本基金組織変更償還日の３銀行営業日後の
        日が８月１日である場合を除き、本基金組織変更償還日の直後に到来する本基金将来利払日（本基金組織
        変更償還日が本基金利払日である場合には、当該支払日）に係る本基金将来利息金額は、                                              かかる金額から
        本基金経過利息（組織変更償還）の額を控除した額とします。
        「本基金将来利払日」とは、本基金組織変更償還日の翌日（この日を含みます。）以降に到来する各本基

        金利払日をいいます。但し、本基金組織変更償還日が本基金利払日である場合で、本基金組織変更償還日
        の３銀行営業日後の日が８月１日以外の日となる場合には、当該本基金利払日を含みます。
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        「本基金税制事由償還日」とは、本基金拠出実行日以降に税制事由が生じ、かつ継続している場合におい
        て、日本生命が、その選択により行う税制事由による本基金元本の償還のために設定する日をいいます。
        「本基金税制事由（本社債）償還日」とは、本基金拠出実行日以降に税制事由（本社債）が生じ、かつ継

        続している場合において、日本生命が、その選択により行う税制事由（本社債）による本基金元本の償還
        のために設定する日をいいます。
        「本基金組織変更償還日」とは、日本生命による株式会社への組織変更に係る組織変更計画が日本生命の

        社員総会又は総代会で承認された場合における、当該組織変更の効力発生日の４銀行営業日前の日（但
        し、本基金最終償還日に係る本基金償還金支払日の前銀行営業日までの日に限ります。）をいいます。
        「本基金第１回利息計算期間」とは、本基金拠出実行日の翌日（この日を含みます。）から2020年の本基

        金拠出実行日の応当日（この日を含みます。）までの１年をいいます。
        「本基金第２回利息計算期間」とは、2020年の本基金拠出実行日の応当日の翌日（この日を含みます。）

        から2021年の本基金拠出実行日の応当日（この日を含みます。）までの１年をいいます。
        「本基金第３回利息計算期間」とは、2021年の本基金拠出実行日の応当日の翌日（この日を含みます。）

        から2022年の本基金拠出実行日の応当日（この日を含みます。）までの１年をいいます。
        「本基金第４回利息計算期間」とは、2022年の本基金拠出実行日の応当日の翌日（この日を含みます。）

        から2023年の本基金拠出実行日の応当日（この日を含みます。）までの１年をいいます。
        「本基金特別支払日」とは、本基金利払日及び本基金償還金支払日以外において、日本生命が本基金拠出

        契約に基づき当社に対して支払を行う日をいいます。
        「本基金年間利息金額」とは、各                 本基金利払日において日本生命が本基金拠出者に支払う、当該本基金利

        払日の直後に到来する本基金拠出実行日の応当日を最終日とする本基金利息計算期間における本基金元本
        の当初の元本金額に対する１年分の利息として、後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理
        資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｆ「利率」に記載の利率を用いて算出される金額
        （但し、本基金最終利払日においては、本基金最終利息計算期間の１年に付されるものとして、2023年の
        本基金拠出実行日の応当日の翌日（この日を含みます。）から本基金最終償還日（この日を含みます。）
        までの期間における利息として後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資
        産の内容」①「本基金債権の概要」ｆ「利率」に記載の利率を用いて算出される以下に掲げる金額）をい
        います。
             2020  年の本基金        2021  年の本基金        2022  年の本基金        2023  年の本基金         本基金最終
                利払日          利払日          利払日          利払日          利払日
              125,000,000      円    125,000,000      円    125,000,000      円    125,000,000      円    125,000,000      円
        「本基金未払残高」とは、本基金拠出契約に基づき、支払日が日本生命の次の事業年度の本基金拠出実行

        日の応当日の３銀行営業日前の日まで到来せず、繰り延べられた本基金利息をいいます。
        「本基金利息」とは、本利息（本基金）、本基金未払残高及び本基金延滞利息を総称していいます。

        「本基金利息計算期間」とは、本基金第１回利息計算期間、本基金第２回利息計算期間、本基金第３回利

        息計算期間、本基金第４回利息計算期間及び本基金最終利息計算期間を総称していいます。
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        「本基金利息計算基準日」とは、本基金拠出実行日を第１回として、その後毎年の本基金拠出実行日の応
        当日をいいます。
        「本基金利息の項目」とは、本利息（本基金）、本基金未払残高及び本基金延滞利息のそれぞれをいいま

        す。
        「本基金利払日」とは、2020年（この年を含みます。）から2024年（この年を含みます。）までの本基金

        拠出実行日の応当日の３銀行営業日前の日をいいます。
        「本基金劣後事由」とは、以下のいずれかの事由が生じた場合をいいます。

        (a)  本生命について、清算手続（保険業法に基づく通常清算手続及び特別清算手続を含みます。）が開始
           された場合。
        (b)  管轄権を有する日本の裁判所が、日本生命について、破産法の規定に基づく破産手続開始の決定をし
           た場合。
        (c)  管轄権を有する日本の裁判所が、日本生命について、更生特例法の規定に基づく更生手続開始の決定
           をした場合。
        (d)  管轄権を有する日本の裁判所が、日本生命について、民事再生法の規定に基づく再生手続開始の決定
           をした場合。
        (e)  日本生命について日本法によらない外国における破産手続、更生手続、再生手続又はこれらに準ずる
           手続が開始された場合。
        「本基金劣後事由（本社債）」とは、本基金劣後事由が発生した場合をいいます。

        「本金融債務」とは、借入、社債又はその他一切のこれらに類似する債務をいいます。

        「本控除額」とは、個別貸付（特別）事由が発生した場合における、当該源泉徴収若しくは控除に係る金

        額をいいます。
        「本資産管理委託契約」とは、2019年７月25日付で当社及び本資産管理受託会社の間で締結された資産の

        管理及び処分に係る業務の委託に関する契約をいいます。
        「本資産管理受託会社」とは、本資産管理委託契約における受託者である三菱UFJ信託銀行をいいます。

        「本資産管理手数料」とは、本資産管理委託契約に基づき、当社が本資産管理受託会社に対して資産の管

        理及び処分に関する業務の委託に関して支払う手数料をいいます。
        「本社債」とは、日本生命2019基金流動化株式会社第１回無担保社債をいいます。

        「本社債管理委託契約」とは、2019年７月25日付で当社及び本社債管理者の間で締結された日本生命2019

        基金流動化株式会社第１回無担保社債社債管理委託契約をいいます。
        「本社債管理委託手数料」とは、本社債管理委託契約に基づき本社債管理者に対して支払う本社債の管理

        委託手数料をいいます。
        「本社債管理者」とは、本社債の社債管理者である株式会社三菱UFJ銀行（以下「三菱菱UFJ銀行」といい

        ます。）をいいます。
        「本社債関連口座」とは、本社債管理委託契約に基づき当社が本社債関連口座として開設する口座及び本

        社債管理委託契約に基づき新たに開設された後の当該口座をいいます。
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        「本社債期限前償還日（利払日）」とは、後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を
        構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｈ「期限前償還」(b)から(d)の記載に基づき、当社が、本
        基金期限前償還が本基金利払日において行われる旨の通知を受領した場合における、その直後の利払日を
        いいます。
        「本社債期限前償還日（利払日以外）」とは、後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資

        産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｈ「期限前償還」(b)から(d)の記載に基づき、当社
        が、本基金期限前償還が本基金利払日以外の日において行われる旨の通知を受領した場合における、当該
        本基金期限前償還が行われる日の３銀行営業日後の日をいいます。
        「本社債券」とは、本社債の社債券をいいます。

        「本社債権者」とは、本社債の社債権者をいいます。

        「本社債将来利息金額」とは、各本社債将来利払日につき、（期限前償還されなければ）当該本社債将来

        利払日に支払われるべきであった各本社債の利息の額をいいます。但し、本社債組織変更期限前償還日が
        利払日である場合を除き、本社債組織                    変更期限前償還日の直後に到来する本社債将来利払日に係る本社債
        将来利息金額は、かかる金額から各本社債に係る経過利息の額を控除した額とします。
        「本社債将来利払日」とは、本社債組織変更期限前償還日の翌日（この日を含みます。）以降、最終償還

        日（この日を含みます。）までに到来する各利払日をいいます。
        「本社債事務委託契約」とは、2019年７月25日付で当社及び本社債事務受託会社の間で締結された日本生

        命2019基金流動化株式会社第１回無担保社債事務委託契約をいいます。
        「本社債事務受託会社」とは、本社債事務委託契約における受託者である三菱UFJ銀行をいいます。

        「本社債組織変更期限前償還価額」とは、後記４「証券所有者の権利」（３）「償還期限及び償還の方

        法」②「償還の方法及び期限」                ｅ に記載する償還価額をいいます。
        「本社債組織変更期限前償還事由」とは、当社が、後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管

        理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｈ「期限前償還」                                      (e)  「 組織変更に際しての期限前
        償還」   の記載に基づき、日本生命による株式会社への組織変更に係る組織変更計画が日本生命の社員総会
        又は総代会で承認され、日本生命から本基金拠出契約に基づき本基金債権の全部を期限前償還する権限を
        行使する旨の書面による通知を当該組織変更の効力発生日の60日前までに受領することをいいます。
        「本社債組織変更期限前償還日」とは、本社債組織変更期限前償還事由が発生した場合における、当該組

        織変更の効力発生日の前銀行営業日をいいます。
        「本社債要項」とは、本社債の社債要項をいいます。

        「本社債利息」とは、後記４「証券所有者の権利」（１）「利率」記載の利率に基づき後記４「証券所有

        者の権利」（２）「利払日及び利息支払の方法」②「利息支払の方法及び期限」                                         ａ の記載に従い決定され
        る、各利払日に支払われるべき本社債の利息をいいます。
        「本信用格付業者」とは、JCR及びR&Iをいいます。

        「本信用枠設定契約」とは、2019年７月25日付で当社及び日本生命の間で締結された信用枠設定契約をい

        います。
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        「本信用枠設定契約締結日」とは、2019年７月25日をいいます。
        「本信用枠設定契約等責任財産」とは、その時々の本社債関連口座内の金銭をいいます。

        「本信用枠設定契約有効期間」とは、本信用枠設定契約締結日（この日を含みます。）から本社債の元利

        金が全て完済される日までの期間をいいます。
        「本責任財産」とは、当社の財産をいいます。

        「本引受契約」とは、2019年７月25日付で各引受会社、当社及び日本生命の間で締結された日本生命2019

        基金流動化株式会社第１回無担保社債引受契約をいいます。
        「本普通株式」とは、当社の普通株式をいいます。

        「本利息（本基金）」とは、後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産

        の内容」①「本基金債権の概要」ｇ「利払日及び方法」に記載される本基金の利息をいいます。
        「前基金」とは、日本生命が本基金拠出契約締結前に募集した基金をいいます。

        「未払残高」とは、各本社債に関してその時点で残存する全ての利払停止金額をいいます。

        「未払残高支払事由」とは、後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産

        の内容」①「本基金債権の概要」ｇ「利払日及び方法」の記載に基づき、本基金未払残高が支払われたこ
        とをいいます。
        「民事再生法」とは、民事再生法（平成11年法律225号、その後の改正を含みます。）をいいます。

        「民事執行法」とは、民事執行法（昭和54年法律第４号、その後の改正を含みます。）をいいます。

        「民法」とは民法（明治29年法律第89号、その後の改正を含みます。）をいいます。

        「利息支払勘定」とは、本社債管理委託契約に基づき本社債関連口座に利息支払勘定として設けられた勘

        定及び本社債管理委託契約に基づき新たに開設された後の当該勘定をいいます。
        「利払停止」とは、利払停止事由が生じた場合に、当社が、本社債権者及び本社債管理者に対し、速やか

        に（但し、当該利払日の10銀行営業日前までに）通知を行うことにより、当該通知に係る利払日における
        本社債利息の支払の全部（一部は不可）を繰り延べることをいいます。
        「利払停止金額」とは、利払停止により繰り延べられた本社債利息の未払金額をいいます。

        「利払停止事由」とは、各利払日の直前の本基金利払日において、本基金拠出契約に基づき、本基金の利

        息の支払が繰り延べられる旨の通知を当社が受領したことをいいます。
        「利払日」とは、2020年８月１日を第１回として、その後毎年８月１日をいいます。

        「劣後支払条件（当社劣後事由）」とは、以下に該当する場合をいいます。

        (a)  当社の清算手続において、債権の申出期間に申出がなされた債権又は当社に知れている債権者に係る
           全ての当社上位債務が、会社法の規定に基づき、全額支払われた場合、又はその他の方法で全額の満
           足を受けた場合。
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        (b)  当社の破産手続において、最後配当のための配当表に記載された全ての当社上位債務が、法令上認め
           られる全ての配当によって、全額支払われた場合、又はその他の方法で全額の満足（供託による場合
           を含みます。）を受けた場合。
        (c)  当社の更生手続において、会社更生法に基づき更生計画認可の決定が確定したときにおける更生計画
           に記載された全ての当社上位債務が、その確定した債権額について全額支払われた場合、又はその他
           の方法で全額の満足を受けた場合。
        (d)  当社の再生手続において、民事再生法に基づき再生計画認可の決定が確定したときにおける再生計画
           に記載された全ての当社上位債務が、その確定した債権額について全額支払われた場合、又はその他
           の方法で全額の満足を受けた場合。
        (e)  当社に対する日本法によらない外国における清算手続、破産手続、更生手続、再生手続又はこれらに
           準ずる手続において、上記に準じて当社上位債務が全額支払われた場合、又はその他の方法で全額の
           満足を受けた場合。但し、当該手続上そのような条件を付すことが認められない場合には、本社債に
           基づく元利金の支払請求権の効力は当該条件に服することなく発生する。
        「劣後支払条件（本基金劣後事由）」とは、(a)本基金劣後事由(b)から(e)までの事由との関係では、後記

        ２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」
        ｊ「劣後条件」(a)から(c)までに記載の、それぞれに適用のある停止条件をいい、(b)本基金劣後事由(a)
        の事由との関係では、保険業法第181条第２項に基づき本基金の払戻しが可能となることをいいます。
        「劣後事由」とは、当社劣後事由及び本基金劣後事由（本社債）を総称していいます。

        「A種優先株式」とは当社が株主総会の決議及び普通株式に係る種類株主総会の決議に従って日本生命に発

        行したA種優先株式をいいます。
      ③　管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態

       ａ　管理の方法及び管理の形態
          管理資産である本基金債権は当社の資産となり、本資産管理受託会社が本資産管理委託契約に従って管
        理資産である本基金債権の管理を当社のために行います。本社債管理委託契約において、当社は、本基金
        債権を含む当社の資産を、本社債要項及び本社債管理委託契約に定められたところによる場合並びに本社
        債管理者の事前の書面による承諾がある場合を除き、貸し付け、譲渡し、交換し、その他の処分を行うこ
        とが禁止されています。本基金債権の利息の支払による回収金                                は当社の本社債関連口座内の利息支払勘定
        に、本基金債権の元本の償還による回収金は当社の本社債関連口座内の元本償還勘定において保管され、
        後記３「管理及び運営の仕組み」(１)「資産管理等の概要」①「管理資産の管理」ａ「管理資産からの支
        出」に記載されているこれらの勘定からの支払方法によってのみ利用することが可能とされています。
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       ｂ　信用補完の形態
          本社債の利払は当社の資産である本基金利息を原資として行われますが、本基金利息の支払について所
        得税及び復興特別所得税の源泉徴収が行われます。従って、当社は、本信用枠設定契約に基づき、本社債
        の利払に先立って当該源泉徴収により本社債の利金支払に不足する額の金銭を借り入れ、本社債の利払資
        金とすることにより、本社債の利息支払の信用補完措置及び流動性補完措置とします。本信用枠設定契約
        に基づき行われた個別借入は、本信用枠設定契約に規定する条件に従い本社債の元利金の支払に劣後し、
        かつ、本信用枠設定契約等責任財産のみを責任財産として返済されます。なお、本基金利息について賦課
        された源泉税の還付金を出資金勘定に入金することにより、本社債の利金支払の信用補完措置及び流動性
        補完措置とします。更に、本信用枠設定契約に基づく当社の日本生命に対する一切の金銭支払債務は、当
        該債務の約定弁済日において、当社が履行すべき本社債に基づく金銭支払債務について債務不履行がない
        ことを停止条件として、効力を生じるものとされ、かつ、個別貸付の元本及び利息の支払については、当
        該支払を行うべき日の直前の個別貸付利払基準日において出資金勘定に留保されている金銭から、当該支
        払を行うべき日までに公租公課及び諸費用に支払われるべきものの総額並びに金10百万円を控除した金額
        を上限として行われるものとし（但し、個別貸付（特別）の元本及び利息の支払については、かかる上限
        は適用されません。）、本社債の信用補完措置及び流動性補完措置とします。また、本社債の元利金の支
        払について、後記３「管理及び運営の仕組み」(１)「資産管理等の概要」①「管理資産の管理」ａ「管理
        資産からの支出」(b)の(ⅳ)の方法に従った支払において、利息支払勘定及び元金償還勘定内の金銭が不足
        する場合に、当該不足に係る金額につき１回の支払について50万円を上限として、出資金勘定から支払う
        こととされていることをもって、当該金額の限度において、本社債の信用補完措置及び流動性補完措置と
        します。
        (a)  本信用枠設定契約

         ( ⅰ)本信用枠設定契約に基づき、各本基金利払日において、以下の条件が全て満たされている場合、日
            本生命は、当該本基金利払日に関連する借入申込日において当社が日本生命に交付した借入申込書
            に記載された借入申込金額を、当該本基金利払日において利用可能な資金で当社の本社債関連口座
            に送金する方法により、各個別貸付を実行するものとされています。かかる借入金はかかる金額の
            限度において、本社債の利息の支払の信用補完及び流動性補完となり得ます。
          ⅰ　当該本基金利払日に関連して、本信用枠設定契約に従い当社が借入申込書を日本生命に適式に交
             付し、これを日本生命が適式に受領していること。
          ⅱ　上記ⅰにおける借入申込書に記載された借入申込金額が、各個別貸付の借入申込金額として定義
             された金額（後記(          ⅻ ) の記載による変更後の借入申込金額も含みます。）であること。
          ⅲ　本社債が、有効に発行され、かつ、成立していること。
          ⅳ　当社が、本信用枠設定契約締結日において、以下に掲げる書面を全て日本生命に交付しているこ
             と。
           ア　本信用枠設定契約締結日前３ヶ月以内に作成された当社の商業登記簿謄本又はこれに代わる履
              歴事項全部証明書
           イ　本信用枠設定契約締結日前３ヶ月以内に作成された当社の印鑑証明書
           ウ　本信用枠設定契約締結日における当社の定款の写し
           エ　本信用枠設定契約の締結を当社の取締役が決定したことを証する取締役決定書の写し
         ( ⅱ)当社は、各本基金利払日において個別貸付を希望する場合には、借入申込書を当社の登録印鑑を用

            いて作成し、当該本基金利払日に関連する借入申込日までに、本信用枠設定契約所定の方法により
            日本生命に送付するものとされています。
         ( ⅲ)当社は、日本生命に対して、各個別貸付について、個別貸付予定返済日において、個別貸付基準利

            息額を、当該個別貸付の利息として支払うものとされています。
         ( ⅳ)当社は、日本生命に対して、各個別貸付について、個別貸付予定返済日において、各個別貸付の元

            本を返済するものとされています。
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         ( ⅴ)前記(ⅲ)の記載にかかわらず、各個別貸付予定返済日に関して、個別貸付基準利払原資が個別貸付
            基準利息額に満たない場合には、個別貸付基準利息額のうち、当該不足額の支払期限は、繰延後個
            別貸付予定返済日に変更されるものとされています。個別貸付繰延利息及び個別貸付繰延元本に係
            る利息については、当該繰延後個別貸付予定返済日まで何らの利息（後記(ⅸ)に記載する遅延損害
            金を含みます。）は付されないものとされています。当社は、各個別貸付予定返済日又は繰延後個
            別貸付予定返済日において、従前のいずれかの個別貸付予定返済日に本(ⅴ)に記載のとおり支払期
            限が変更され、未払の個別貸付繰延利息、又は、従前のいずれかの個別貸付予定返済日の翌日以降
            後記(ⅶ)に記載のとおり付され、未払の個別貸付繰延元本に係る利息がある場合には、前記(ⅲ)に
            記載のとおりの支払に優先して、個別貸付繰延利息、個別貸付繰延元本に係る利息の順に、また、
            個別貸付繰延利息又は個別貸付繰延元本に係る利息の中ではそれぞれ最初に本(ⅴ)に記載のとおり
            支払期限が変更されることとなった日又は後記(ⅶ)に記載のとおり付利が開始した日の早いものか
            ら順に、これを支払うものとされています。繰延後個別貸付予定返済日において、個別貸付繰延利
            息又は個別貸付繰延元本に係る利息の全部又は一部が支払われなかった場合には、弁済されなかっ
            た金額についての支払期限は、更に１ヶ月後の応当日に変更され、かかる更に支払期限が変更され
            た部分については、当該繰延後個別貸付予定返済日まで何らの利息（後記(ⅸ)に記載する遅延損害
            金を含みます。）は付されないものとし、以後も同様とするものとされています。
         ( ⅵ)当社は、各個別貸付利払基準日における個別貸付基準利払原資が個別貸付基準利息額に満たない場

            合には、本信用枠設定契約において定められる様式に従い、同日付で当該個別貸付基準利払原資の
            額を日本生命に通知するものとされています。
         ( ⅶ)前記(ⅳ)の記載にかかわらず、各個別貸付予定返済日に関して、個別貸付元本支払原資が当該個別

            貸付予定返済日に返済すべき個別貸付の元本額に満たない場合には、かかる個別貸付の元本額のう
            ち、当該不足額についての支払期限は、当該個別貸付予定返済日の１ヶ月後の応当日である繰延後
            個別貸付予定返済日に変更されるものとし、この場合、かかる個別貸付繰延元本については、個別
            貸付繰延元本に係る利息が付されるものとし、当社は、当該繰延後個別貸付予定返済日に、かかる
            個別貸付繰延元本に係る利息を日本生命に対し支払うものとされています。当社は、各個別貸付予
            定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日において、従前のいずれかの個別貸付予定返済日に本(ⅶ)
            に記載のとおり支払期限が変更され、未払の個別貸付繰延元本がある場合には、前記(ⅳ)に記載の
            支払に優先して、最初に本(ⅶ)に記載のとおり支払期限が変更されることとなった日が早い個別貸
            付繰延元本から順にこれを支払うものとされています。繰延後個別貸付予定返済日において、個別
            貸付繰延元本の全部又は一部が支払われなかった場合には、弁済されなかった金額についての支払
            期限は、更に１ヶ月後の応当日である繰延後個別貸付予定返済日に変更されるものとし、以後も同
            様とするものとされています。この場合、かかる変更後の繰延後個別貸付予定返済日（この日を含
            みます。）までの期間につき本(ⅶ)第１文に従い、個別貸付繰延元本に係る利息が付されるものと
            し、以後も同様とするものとされています。
         ( ⅷ)当社は、各個別貸付利払基準日における個別貸付元本支払原資が個別貸付の元本額に満たない場合

            には、本信用枠設定契約において定められる様式に従い、同日付で当該個別貸付元本支払原資の額
            を日本生命に通知するものとされています。
         ( ⅸ)本信用枠設定契約に別段の定めがある場合を除き、当社が、本信用枠設定契約上の支払義務をその

            個別貸付支払日に履行しなかった場合、当社は、当該個別貸付支払日の翌日（この日を含みま
            す。）から完済される日（この日を含みます。）までの期間につき、当該債務不履行に係る金額に
            対し、年率14%（１年を365日とする日割計算）（１円未満の端数を切り捨てます。）の割合による
            遅延損害金を日本生命に対して支払うものとされています。
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         ( ⅹ)本社債の元利金が全て償還され又は支払われるまで、当社による個別貸付及び個別貸付（特別）の
            元利金の支払に関する債務、その他本信用枠設定契約に基づき当社が日本生命に対して負担する債
            務の履行は、本信用枠設定契約等責任財産のみを責任財産として、かつ、本社債管理委託契約に規
            定される支払順序及び支払限度に従ってのみ行われるものとし、日本生命は本信用枠設定契約等責
            任財産以外の当社の財産に、個別貸付における元利金支払請求権その他本信用枠設定契約に基づき
            日本生命が当社に対して有する請求権の満足を得るために差押、仮差押、保全処分、強制執行その
            他これに類する手続の申立てを行う権利を放棄するものとされています。本社債の元利金が全て償
            還され又は支払われ、かつ、当社が還付請求を行った税金が全額還付された時点において、日本生
            命の当社に対する債権額が本信用枠設定契約等責任財産の額を超過するときは、当該超過額に相当
            する範囲においてその債権を放棄したものとみなすものとされています。
         ( ⅺ ) 本信用枠設定契約に基づく当社の日本生命に対する本信用枠設定契約上の一切の金銭支払債務（前

            記(ⅲ)及び(ⅴ)、又は、(ⅳ)及び(ⅸ)の記載に従って支払日が一旦到来したものの前記(ⅹ)の記載
            に基づき未払の債務を含みます。）は、当該債務の約定弁済日において、当社が履行すべき本社債
            に基づく金銭支払債務について債務不履行がないことを停止条件として、効力を生じるものとされ
            ています。
         ( ⅻ ) 本信用枠設定契約         有効期間中において、何らかの理由（税制の変更及び各本基金利払日において日

            本生命が支払う金額に変動が生じたことにより、当該本基金利払日における本基金利息の支払につ
            いて源泉徴収が義務づけられる税金の金額が変更されることを含みますが、これに限定されませ
            ん。）により、各本基金利払日における本基金拠出契約に基づく日本生命から当社に対する支払に
            ついて源泉徴収が義務づけられる税金の金額が変更されることが明らかとなった場合には、源泉徴
            収が義務づけられる税金について、かかる新たな金額が適用される本基金利払日以降（この日を含
            みます。）において実行される個別貸付に適用される借入申込金額は、各個別貸付が行われる本基
            金利払日における本基金拠出契約に基づく日本生命から当社に対する支払について源泉徴収が義務
            づけられる税金の金額に自動的に変更されるものとし、その後も同様とするものとされています。
         (x ⅲ)日本生命は、本信用枠契約に基づく当社の金銭の支払債務につき、期限の利益を喪失させることは

            できないものとされています。
         (x ⅳ)本信用枠設定契約は、本信用枠設定契約有効期間中有効であるものとし、当社及び日本生命は本信

            用枠設定契約有効期間中は、理由の如何を問わず、本信用枠設定契約を解除又は解約できないもの
            とされています。本信用枠設定契約有効期間の満了後も、当社が本信用枠設定契約に関して日本生
            命に対して負う全ての債務の履行が完了するまでの間は、当該債務の履行に関係する限りにおい
            て、本信用枠設定契約の関係部分は有効に存続するものとされています。
         (xv)  個別貸付（特別）事由が発生した場合、日本生命は、本控除額を、当該本基金特別支払日において

            当社に貸し付け、当社はこれを借り受けるものとされています。
         (x ⅵ)

          ⅰ　個別貸付（特別）事由が生じる場合、日本生命は、関連する本基金特別支払日の15営業日前まで
             に、本信用枠設定契約において定められる様式の書面により、ア個別貸付（特別）事由が生じる
             旨及びイ当該個別貸付（特別）事由に係る本控除額の金額を、当社に通知します。
          ⅱ　当社は、個別貸付（特別）の実行を希望する場合には、借入申込書（特別）を当社の登録印鑑を
             用いて作成し、関連する本基金特別支払日の10銀行営業日前までに、その写しを日本生命に送付
             し、日本生命がこれを受領していることを電話にて確認を行うものとされています。なお、当社
             は、当該借入申込書の原本を日本生命に送付することなく自ら保管するものとされています。
                                 21/102





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          ⅲ　借入申込書（特別）に記載される借入希望額は、当該個別貸付（特別）事由に係る本控除額とさ
             れています。
          ⅳ　日本生命は、借入申込書（特別）を受領した場合には、関連する本基金特別支払日において、当
             該借入申込書（特別）に記載されている借入希望額を、関連する本基金利払日において利用可能
             な資金で、当社の本社債関連口座に送金する方法により、個別貸付（特別）を実行するものとさ
             れています。
         (x ⅶ)

          ⅰ　当社は、日本生命に対して、個別貸付（特別）返済日において、個別貸付（特別）利息額を、当
             該個別貸付の利息として支払うものとされています。
          ⅱ　個別貸付（特別）に係る適用利率（年率）は、以下のとおりとされています。
           ア　2020年８月１日の３銀行営業日（この日を含む。）前までに行われる個別貸付（特別）　0.28%
           イ　2021年８月１日の３銀行営業日（この日を含む。）前までに行われる個別貸付（特別）　0.28%
           ウ　2022年８月１日の３銀行営業日（この日を含む。）前までに行われる個別貸付（特別）　0.25%
           エ　2023年８月１日の３銀行営業日（この日を含む。）前までに行われる個別貸付（特別）　0.20%
           オ　2023年８月１日の３銀行営業日前の日の翌日以降に行われる個別貸付（特別）
           　　0.22%
          ⅲ　当社は、本控除額に関する税金の還付金を権限ある政府機関から受領した場合で、かつ、かかる
             還付により当社が当該時点までに当該本控除額について源泉徴収された税金の全額の還付を受け
             た場合には、かかる還付金の受領後10銀行営業日以内に、本信用枠設定契約において定められる
             様式による書面によりその旨を日本生命に通知するものとされています。
         (x ⅷ)

          ⅰ　当社は、日本生命に対して、各個別貸付（特別）について、個別貸付（特別）返済日において、
             各個別貸付（特別）の元本を返済するものとされています。
          ⅱ　当社は、日本生命の事前の書面による承諾がある場合を除き、各個別貸付（特別）の元本を、個
             別貸付（特別）返済日より前に返済することはできないものとされています。日本生命がかかる
             承諾をするに際しては、当社は、日本生命が別途合理的に算定した損害金を支払うものとされて
             います。
         (x ⅸ)前記(ⅰ)ⅲ及びⅳの記載は、各個別貸付（特別）について準用するものとされています。

         (xx)  当社は、後記(xxⅰ)若しくは(xxⅱ)に記載の当社の表明及び保証が真実かつ正確でなかったこと、

            本信用枠設定契約に違反したこと若しくは本信用枠設定契約に基づく当社の作為若しくは不作為又
            はこれらに関連して、日本生命に生じるあらゆる損害又は債務、並びにこれらに関連して日本生命
            に対し提訴された訴訟又は損害賠償請求につき日本生命が防御するための合理的な費用及び経費を
            補償することに合意しています。ここに規定された補償は、日本生命の重大な過失又は故意に起因
            するいかなる損害、債務、費用又は経費に関しては適用されないものとされています。
         (xx  ⅰ)当社は、本信用枠設定契約締結日において、以下の事実を表明し、保証するものとされていま

            す。
          ⅰ　当社は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する会社法上の株式会社です。
          ⅱ　当社は、本信用枠設定契約並びに本信用枠設定契約に基づいて交付される他の全ての証書及び文
             書の締結及び履行をなす権利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要な一切の授権手続
             を履践しました。
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          ⅲ　当社による本信用枠設定契約の締結及び履行は、当社に適用がある法令、規則、通達、当社の定
             款その他の内部規則、裁判所その他の政府機関の命令若しくは判決、又は当社を当事者とする若
             しくは当社が拘束される第三者との間の契約                       上の規定に、違反又は抵触しておらず、当社の財産
             若しくは事業の上に先取特権、担保権その他の負担（本信用枠設定契約に基づき日本生命のため
             に負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような負担の設定を必要ならしめたりする
             ものではありません。
          ⅳ　当社による本信用枠設定契約の締結及び履行に際して、当社の側において必要となる許可、認
             可、承認、通知又は事前の届出は存在しないか、又は全て完了済みです。
          ⅴ　当社に対し、本信用枠設定契約の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本信用枠設定契約に
             基づく債務を履行する能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法手続、行政手
             続又はその他の係争は存在していません。
          ⅵ　当社を当事者とする又は当社が拘束される契約につき、本信用枠設定契約を締結し又はこれに基
             づく債務を履行する上で重大な影響を及ぼしうる債務不履行は発生、継続しておらず、かかる不
             履行は当社による本信用枠設定契約の締結、又は本信用枠設定契約に基づく債務の履行の結果発
             生することもありません。
         (xx  ⅱ)当社は、各本基金利払日又は本基金特別支払日において、以下の事実を表明し、保証するものと

            されています。
          ⅰ　当社は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する会社法上の株式会社です。
          ⅱ　当社は、当該本基金利払日又は本基金特別支払日において実行される個別貸付又は個別貸付（特
             別）並びに本信用枠設定契約に基づいて当該個別貸付又は個別貸付（特別）に関連して交付され
             る他の全ての証書及び文書の締結及び履行をなす権利能力を有しており、これらの締結及び履行
             に必要な一切の授権手続を履践しました。
          ⅲ　当社による当該本基金利払日又は本基金特別支払日において実行される個別貸付又は個別貸付
             （特別）に基づく借入及びこれに関する義務の履行は、当社に適用がある法令、規則、通達、当
             社の定款その他の内部規則、裁判所その他の政府機関の命令若しくは判決、又は当社を当事者と
             する若しくは当社が拘束される第三者との間の契約上の規定に、違反又は抵触しておらず、当社
             の財産若しくは事業の上に先取特権、担保権その他の負担（本信用枠設定契約に基づき日本生命
             のために負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような負担の設定を必要ならしめた
             りするものではありません。
          ⅳ　当社による当該本基金利払日又は本基金特別支払日において実行される個別貸付又は個別貸付
             （特別）に基づく借入及びこれに関する義務の履行に際して、当社の側において必要となる許
             可、認可、承認、通知又は事前の届出は存在しないか、又は全て完了済みです。
          ⅴ　当社に対し、当社による当該本基金利払日又は本基金特別支払日において実行される個別貸付又
             は個別貸付（特別）に基づく借入の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本信用枠設定契約
             に基づく債務を履行する能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法手続、行政
             手続又はその他の係争は存在していません。
          ⅵ　当社を当事者とする又は当社が拘束される契約につき、当社による当該本基金利払日又は本基金
             特別支払日において実行される個別貸付又は個別貸付（特別）に基づく借入及びこれに関する義
             務の履行上、重大な影響を及ぼしうる債務不履行は発生、継続しておらず、かかる不履行は当社
             による当該本基金利払日又は本基金特別支払日において実行される個別貸付又は個別貸付（特
             別）に基づく借入及びこれに関する義務の履行の結果発生することもありません。
          ⅶ　本社債管理委託契約は、大要本信用枠設定契約において定められる様式により締結されていま
             す。
          ⅷ　本社債管理委託契約において当社が表明した事実は、かかる表明が行われた日においていずれも
             真実です。
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         (xx  ⅲ)当社は、本信用枠設定契約に基づく日本生命に対する債務が存続する限り、以下の事項を遵守す
            るものとされています。
          ⅰ　実務上可能な限り速やかに、但しいかなる場合においても当社の事業年度の最終日から90日以内
             に、当社の当該事業年度に関する、当社の会計監査人によって監査済みの貸借対照表及び損益計
             算書を、日本生命に交付します。
          ⅱ　本信用枠設定契約及び本社債管理委託契約（本社債要項を含みます。）を遵守し、これらに基づ
             く義務を、これを履行すべき時期に適切に履行します。
          ⅲ　本信用枠設定契約に基づく義務の履行に必要となる許可、認可、同意及び承諾をこれを取得すべ
             き時期に取得し、本信用枠設定契約に基づく義務の履行に必要となる通知及び届出をこれを行う
             べき時期に行います。
          ⅳ　当社に適用ある法律、政令、規則、通達及びその他の規制を遵守します。
          ⅴ　当社の定款、登記事項又は登録された印鑑が変更された場合、速やかに日本生命に対してこれを
             書面で通知します。
          ⅵ　当社の本信用枠設定契約に基づく義務（個別貸付に基づく元利金支払義務を含みますがこれに限
             定されません。）の履行に重大な悪影響を与え、又は与えるおそれのある事由が発生した場合、
             速やかに日本生命に対してこれを書面で通知します。
          ⅶ　本社債管理委託契約（本社債要項を含みます。）に基づき本社債管理者又は本社債権者に対して
             通知、届出又は文書の提出を行った場合には、それらの写しを速やかに日本生命に交付します。
          ⅷ　当社は、本基金利息について源泉徴収された税金の還付金を権限ある政府機関から受領した場合
             で、かつ、かかる還付により当社が当該時点までに本基金利息について源泉徴収された税金の全
             額の還付を受けることになった場合には、かかる還付金の受領後２週間以内に、大要本信用枠設
             定契約において定められる様式による書面によりその旨を日本生命に通知します。
          ⅸ　当社が個別貸付に基づき借り入れた金銭については、本信用枠設定契約所定の資金使途にのみ使
             用し、それ以外の目的に使用しません。
         (xx  ⅳ)日本生命は、本社債の元利金が全て償還され又は支払われてから１年と１日を経過するまでの間

            は、当社又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用の
            あり得る同様の法的手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てず、第三者による申立てに対し
            参加、同意等を行わないものとされています。
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      ④　元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因
       ａ　元本償還資金又は利払資金が不足するリスク
          当社は、通常の事業会社等とは異なり、普通株式及びA種優先株式の払込金並びに原保有者から取得する
        本基金債権のほかには、特段の資産を有しません。また、本基金債権の債務者である日本生命による債務
        の履行につき、他のいかなる第三者も保証を行っているも                              のではありません。さらに、普通株式及びA種優
        先株式の払込金が入金される出資金勘定内の金銭は専ら当社の当初費用並びに当社の維持、管理及び運営
        のための期中費用の支払資金に充当され、本社債の元利金の支払について、後記３「管理及び運営の仕組
        み」(１)「資産管理等の概要」①「管理資産の管理」ａ「管理資産からの支出」(b)の(ⅳ)の方法に従った
        支払において、利息支払勘定及び元金償還勘定内の金銭が不足する場合に、当該不足に係る金額につき１
        回の支払について50万円を上限として、出資金勘定から支払う場合を除き充当されることはなく、かつ、
        払込期日後に当社が追加の普通株式又はA種優先株式を発行する場合においてその引受を約束している第三
        者は存在しません。従って、主として、本社債の利息の支払は日本生命が支払う本基金利息の支払金に
        よって行われ、本社債の元本の償還は日本生命が支払う本基金元本の償還金によって行われることにな
        り、その結果、本社債の元本の償還及び利息の支払は本基金債権の債務者である日本生命による本基金元
        本の償還及び本基金利息の支払の状況に影響されることになります。そのため、日本生命による本基金元
        本の償還及び本基金利息の支払の状況如何によっては、本社債の元本の償還又は利息の支払に支障が生じ
        る可能性があります。即ち、本社債の元本の償還は、後記４「証券所有者の権利」(３)「償還期限及び償
        還の方法」の記載に従って行われ、同項記載の最終償還日に一括償還することを予定しており（償還日が
        銀行営業日にあたるときは、その支払は前銀行営業日にこれを繰り上げます。なお、かかる繰り上げは、
        償還日（当日を含みます。）までの経過利息又は償還日が利払日に該当する場合の利息の金額の計算に影
        響を与えるものではありません。）、また、本社債の利息の支払は、後記４「証券所有者の権利」(２)
        「利払日及び利息支払の方法」記載の利払日において、同項記載の利息支払の方法に従って行われること
        を予定しています（利払日が銀行営業日でない場合は、その支払は前銀行営業日にこれを繰り上げます。
        なお、かかる繰り上げは、支払われる利息の金額に影響を与えるものではありません。）。しかしなが
        ら、日本生命による本基金債権の本基金利息の支払及び本基金元本の償還状況並びに日本生命の財務状況
        によっては、本社債のその時々における元本償還資金及び/又は利払資金が不足する可能性があります。
          なお、後記ｇ「本信用枠設定契約に基づく日本生命の貸付実行に関するリスク」でも記載されるとお
        り、日本生命は当社との間で本信用枠設定契約を締結し、各本基金利払日及び本基金特別支払日におい
        て、本社債の一定額の利息支払のための資金を貸し付けるものとされていますが、この貸付についてもそ
        の時々の日本生命の信用状況如何によっては、本信用枠設定契約において規定されているとおりにこれが
        行われない可能性があり、その結果、本社債のその時々における元本償還資金及び/又は利払資金が不足す
        る可能性があります。
          このように本社債の元本償還資金又は利払資金は専ら日本生命の信用力に依存しており、その時々の日
        本生命の信用力によっては、本社債の元本の償還又は利息の支払に支障が生じる可能性があります。
          かかるリスク要因については、日本生命の財務状態に起因するものであり、当社において特段の管理体
        制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが全て排除されている訳では
        ありません。
       ｂ　本基金債権の支払についての保険業法の制限に関するリスク

          前記ａ「元本償還資金又は利払資金が不足するリスク」に記載のとおり、当社は、通常の事業会社等と
        は異なり、普通株式及びA種優先株式の払込金並びに原保有者から取得する本基金債権のほかには、特段の
        資産を有しません。また、本基金債権の債務者である日本生命による債務の履行につき、他のいかなる第
        三者も保証を行っているものではありません。従って、本社債の償還及び利息の支払は本基金債権の債務
        者である日本生命による本基金元本の償還及び本基金利息の支払の状況に直接影響されることになります
        が、本基金債権の債務者である日本生命による本基金元本の償還及び本基金利息の支払は、本基金拠出契
        約に規定する条件に服するほか、以下のような保険業法上の制限を受けます。
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        (a)  本基金利息の支払に関する保険業法上の制限
           日本生命の各事業年度における本基金利息の支払は、法定基金利払限度額を限度として行うことがで
         き（保険業法第55条第１項）、かつ、本基金利息の支払をその内容とする剰余金の処分に関する議案が
         日本生命の総代会による承認決議を経た場合において、これを行うことができます。即ち、日本生命
         は、本基金拠出契約において本基金利息の支払を約束していますが、各事業年度において法定基金利払
         限度額が本基金拠出契約上日本生命が支払うべきとされる本基金利息の金額に満たない場合や本基金利
         息の支払をその内容とする剰余金の処分に関する議案が日本生命の総代会において承認されない場合に
         おいては、当該事業年度において日本生命は当社に対して本基金拠出契約に基づく本基金利息の全部又
         は一部を支払うことができず、また、当社も日本生命によって支払われない本基金拠出契約に基づく本
         基金利息の全部又は一部の支払を日本生命に強制することができないと考えられています。なお、日本
         生命の総代会は、本基金拠出契約に基づく本基金利息の支払をその内容とする剰余金の処分に関する議
         案を承認する義務を当社又はその他の第三者に対して負担しておらず、当該事業年度における法定基金
         利払限度額が本基金拠出契約上日本生命が支払うべきとされる本基金利息の金額に満つる場合であった
         としても、日本生命の総代会において本基金利息の支払をその内容とする剰余金の処分に関する議案が
         承認されるとは限りません。
        (b)  本基金元本の償還に関する保険業法上の制限

           日本生命の各事業年度における本基金元本の償還は、法定基金償還限度額を限度として行うことがで
         きるものとされていますが、保険業法第113条前段の規定により貸借対照表の資産の部に計上した額の全
         額を償却した後でなければ基金の償却は行い得ないものとされています（保険業法第55条第２項）。さ
         らに、日本生命が各事業年度において本基金元本の償還を行う場合には、原則として、本基金元本の償
         還を内容とする剰余金の処分に関する議案につき日本生命の総代会による承認決議を経る必要がありま
         すが、任意積立金としての基金償却準備金を取り崩す方法により本基金元本の償還を行う場合において
         は当該基金償却準備金の取崩しに関する議案が日本生命の取締役会による承認決議を経ることによりこ
         れを行うことができるものと考えられています。かかる金額の制限及び手続上の制限を遵守した上で、
         本基金元本の償還を行う場合には、日本生命は当該償還金額に相当する金銭を基金償却積立金として積
         み立てなければならないものとされています（保険業法第56条）。
           日本生命は、既に保険業法第113条前段の規定により貸借対照表の資産の部に計上した額の全額を償却
         していますが、当該事業年度において法定基金償還限度額が本基金拠出契約上日本生命が償還すべきと
         される本基金元本の金額に満たない場合には、日本生命は当社に対して本基金拠出契約に基づく本基金
         元本の全部又は一部を償還することができず、また当社も日本生命によって償還されない本基金債権の
         本基金拠出契約に基づく元本の全部又は一部の償還を日本生命に強制することができないと考えられて
         います。また、本基金元本の償還を内容とする剰余金の処分に関する議案につき日本生命の総代会によ
         る承認決議を得られない場合には、日本生命は当社に対して本基金債権の本基金拠出契約に基づく元本
         の全部又は一部を償還することができず、また、当社も日本生命によって支払われない本基金債権の本
         基金拠出契約に基づく元本の全部又は一部の償還を日本生命に強制することができないと考えられてい
         ます。なお、日本生命の総代会は、本基金元本の償還をその内容とする剰余金の処分に関する議案を承
         認する義務を当社又はその他の第三者に対して負担しておらず、法定基金償還限度額が本基金拠出契約
         上日本生命が償還すべきとされる本基金元本の金額に満つる場合であったとしても、日本生命の総代会
         において本基金拠出契            約に基づく本基金元本の償還をその内容とする剰余金の処分に関する議案が承認
         されるとは限りません。但し、日本生命の任意積立金としての基金償却準備金が存在する場合、日本生
         命の総代会における剰余金の処分に関する議案の承認決議や日本生命の取締役会による取崩しの決議が
         ない場合においても、当該基金償却準備金の限度において、当社は本基金拠出契約に基づき日本生命が
         償還すべきとされる本基金元本の償還を日本生命に対して請求することができるものと考えられていま
         す。
           また、日本生命が償還す             る本基金元本の金額相当の金銭の基金償却積立金の積み立てを行えない場合
         には、かかる本基金元本の償還を行うことができません。
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           前記(a)及び(b)に記載のとおり、本基金債権の債務者である日本生命による本基金元本の償還及び本
         基金利息の支払は、本基金拠出契約に定める条件に服するほか、以上のような保険業法上の制限を受け
         ます。また、本基金拠出契約によれば、保険業法の制限により本基金元本の償還又は本基金利息の支払
         が行われない場合には、本基金拠出契約に定める条件により、最終本基金償還日又は本基金利払日が繰
         り延べられます（後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」
         ①「本基金債権の概要」ｅ「償還方法」及びｇ「利払日及び方法」をご参照下さい。）。これらの条件
         及び制限の結果、本社債について元本の償還又は利息の支払が行われない可能性があります。
        (c)  日本生命の解散時又は破産手続、更生手続、再生手続若しくは海外におけるこれらに類似する手続の

           開始時における本基金債権の支払に関する制限
           保険業法第181条第２項は、解散した相互会社の清算人が基金の払戻しをする場合に、「相互会社の債
         務の弁済をした後でなければ、してはならない」とし、相互会社の解散時においては、基金の払戻しは
         相互会社のその他の債務の弁済に絶対的に劣後することを規定しています。また、かかる規定は、「基
         金の払戻し」即ち元本の償還のみではなく利息の支払にも準用されるべきとの主張も行われています。
           また、本基金拠出契約上、(i)本基金元本の全額の償還以前に、日本生命について、破産法に基づき破
         産手続開始の決定がなされ、かつ、破産手続が継続している場合、本基金拠出契約に基づく本基金元本
         の償還請求権及び本基金利息の支払請求権の効力は、当該破産手続における最後配当（最後配当に代え
         て簡易配当又は同意配当がなされる場合には、簡易配当又は同意配当。以下同じです。）のために裁判
         所に提出された配当表（更正された場合は、更正後のもの）に記載された最後配当の手続に参加するこ
         とができる債権のうち、基金の償還請求権及び基金利息の支払請求権を除く日本生命に対する全ての債
         権が、各中間配当、最後配当及び追加配当によって、その債権額につき全額の満足（配当、供託を含み
         ます。）を受けたことを停止条件として発生するものとされています。そして、(ⅱ)本基金元本の全額
         の償還以前に、日本生命について、更生特例法に基づき更生手続開始の決定がなされ、かつ、更生手続
         が継続している場合、又は民事再生法に基づき再生手続開始の決定がなされ、かつ、再生手続が継続し
         ている場合、本基金拠出契約に基づく本基金元本の償還請求権及び本基金利息の支払請求権の効力は、
         日本生命について更生計画認可又は再生計画認可の決定が確定したときにおける更生計画又は再生計画
         に記載された変更されるべき権利のうち、基金の償還請求権及び基金利息の支払請求権を除く全ての債
         権が、その確定した債権額について全額の弁済を受けたことを停止条件として発生するものとされてい
         ます。さらに、(ⅲ)本基金元本の全額の償還以前に、日本生命について、日本法によらない破産手続、
         更生手続、再生手続又はこれに準じる手続が外国において上記(i)又は(ⅱ)の場合に準じて行われている
         場合、本基金拠出契約に基づく本基金元本の償還請求権及び本基金利息の支払請求権の効力は、その手
         続において上記(i)又は(ⅱ)記載の停止条件に準じる条件が成就したときに発生するものとされていま
         す。
           なお、更生特例法上、相互会社について更生手続が開始された場合、更生特例法第260条第１項及び第
         ３項並びに会社更生法第168条第３項により、更生計画においては、異なる種類の権利を有する者の間に
         おいては、以下に掲げる種類の権利の順位を考慮して、更生計画の内容に公正かつ衡平な差を設けなけ
         ればならないとされています。この場合の権利の順位とは、(i)更生担保権、(ⅱ)一般の先取特権その他
         一般の優先権がある更生債権、(ⅲ)（(ii)、(ⅳ)及び(ⅴ)に掲げるもの以外の）更生債権、(ⅳ)約定劣
         後更生債権、(ⅴ)基金に係る更生債権、(ⅵ)社員権の順序となります。
           一方、相互会社について破産手続又は再生手続が開始された場合については、更生手続の場合とは異
         なり、基金債権の取扱いについて直接これに言及した規定は破産法、民事再生法その他の法律において
         設けられていません。
           但し、上記の更生特例法等の規定は、前述のような契約当事者が停止条件構成を用いて劣後債権に係
         る絶対劣後扱いについて合意すること自体を否定する趣旨ではなく、相互会社について更生手続、破産
         手続又は再生手続が開始された場合においても、かかる劣後債権に係る絶対劣後扱いについての合意も
         その効力が認められると解されています。
                                 27/102





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           以上のとおり、本社債の元利金の全額が支払われる以前において、日本生命が相互会社として解散又
         は倒産した場合においては、当社が本基金債権の元利金の支払につき日本生命の他の債権者に劣後する
         結果、本社債の元利金の全額を支払うために十分な資金を得られない可能性があり、その結果本社債の
         元利金を支払えなくなる可能性があります。
           なお、本社債の発行日以後、日本生命が本基金債権と同順位の債権又はこれに優先する債権に係る債
         務を負担することは何ら制限されていません。
           前記(a)から(c)のリスク要因については、保険業法、破産法、会社更生法、民事再生法及び更生特例

         法等に基づく法制度及び日本生命の財務状態に起因するものであり、当社において特段の管理体制を整
         えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが全て排除されている訳ではあり
         ません。
       ｃ　本社債の元本の償還に関するリスク

        (a)  本社債の元本が最終償還日に償還されないリスク
           本社債の元本は、後記４「証券所有者の権利」(３)「償還期限及び償還の方法」②「償還の方法及び
         期限」ｂから       ｄ までの記載に基づき期限前償還される場合を除き、最終償還日である2024年８月１日
         に、その残存総額を、最終償還日を利払日とする本社債利息及び未払残高の支払とともに償還するもの
         とされています。但し、本基金拠出契約に基づき、(i)本基金最終償還日が本基金繰延後最終償還日に繰
         り延べられた場合及び(ii)本基金繰延後最終償還日が更にその後の本基金繰延後最終償還日に繰り延べ
         られた場合には、最終償還日は当該繰り延べ後の本基金繰延後最終償還日まで延長されるものとされて
         います。
           そして、本基金拠出契約上、本基金元本は、                       保険業法の制限内で、本基金最終償還日に一括償還する
         ものとされています。本基金最終償還日に保険業法の制限により本基金元本の全額が償還できない場
         合、本基金の償還日は、本基金元本の全額について本基金繰延後最終償還日まで到来しないものとし、
         繰り延べられるものとします。そして、本基金元本の償還が繰り延べられた場合の当該本基金繰延後最
         終償還日において、繰り延べられた本基金元本の全額が保険業法の制限により償還できない場合には、
         本基金の償還日は、本基金元本の全額について次回の本基金繰延後最終償還日に繰り延べられるものと
         し、その後も同様とされています。
           以上から、本基金最終償還日において保険業法の制限により本基金元本の全額が償還できない場合に
         は、保険業法の制限内で本基金元本の全額が償還できる最初の本基金繰延後最終償還日まで本基金元本
         の償還を行うことができず、その間、本社債の元本の償還も行われないこととなります。その結果、本
         社債権者による投資資金の回収が、潜在的には無期限に延長される可能性があります。
        (b)  当社及び本社債権者が、それぞれ本基金及び本社債の期限の利益を喪失させる権利を有しないリスク

           本基金には期限の利益喪失に関する特約が付されず、本基金が期限の利益を喪失させられることはあ
         りません。従って、本基金の元本の償還若しくは利息の支払が行われなかった場合、日本生命が本基金
         に関し負う義務に違反した場合又はその他の事由が生じた場合であっても、本基金について期限の利益
         が失われるものではなく、かかる事由が生じたことを理由とした本基金の元本の償還は行われません。
         その結果、本社債の元本の償還又は利息の支払に支障が生じる可能性があります。
           加えて、本社債にも期限の利益喪失に関する特約が付されません。また、本社債権者は、会社法第739
         条に基づく決議を行う権利を有さず、本社債が同条に基づき期限の利益を喪失させられることはありま
         せん。従って、本社債の元本の償還若しくは利息の支払が行われなかった場合、当社が本社債に関し負
         う義務に違反した場合又はその他の事由が生じた場合であっても、本社債について期限の利益が失われ
         るものではなく、かかる事由が生じたことを理由とした本社債の元本の償還は行われません。
        (c)  本社債の期限前償還に関するリスク

           当社は、本基金拠出契約に基づき、資本事由、税制事由又は税制事由（本社債）の発生による本基金
         元本の期限前償還が行われる旨の通知を受領した場合には、残存する本社債の元本の全部（一部は不
         可）を期限前償還するものとされています。
                                 28/102




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           そして、本基金拠出契約上、上記事由が生じ、かつ継続している場合、日本生命は、その選択によ
         り、日本生命が当該償還のために設定する日に、保険業法その他適用ある法令の制限及び手続を充足し
         た上で、残存する本基金元本の全部（一部は不可）を期限前償還することができるものとされていま
         す。なお、かかる場合における期限前償還については、償還価額の変更は行われません。
           さらに、本基金拠出契約上、日本生命は、日本生命による株式会社への組織変更に係る組織変更計画
         が日本生命の社員総会又は総代会で承認された場合には、本基金組織変更償還日に、本社債組織変更期
         限前償還価額を償還価額として、本基金元本の全部（一部は不可）を期限前償還することができるもの
         とされています。但し、保険業法の制限により本基金元本の償還が繰り延べられている場合及び本基金
         利息の支払が繰り延べられている場合には、日本生命は当該期限前償還を行うことはできないものとさ
         れています。
           以上から、本基金拠出契約に従い日本生命が本基金の期限前償還を行った場合には、本社債の期限前
         償還も行われます。この場合、本社債権者は、当該償還金をもって本社債よりも不利な条件での再投資
         しか行うことができない可能性がありますが、それに対する補償は当社及び日本生命を含むいかなる当
         事者も行いません。
           なお、本基金拠出契約に従った日本生命による本基金の期限前償還はいずれも日本生命の権利であ
         り、日本生命に期限前償還を義務付けるものではなく、日本生命がかかる権利を行使して期限前償還を
         行うとの保証はありません。
           また、本社債権者は、当社に対して本社債の期限前償還を求める権利及び日本生命に対して本基金の
         期限前償還を求める権利を有していません。
           前記(a)から(c)のリスク要因は、本基金及び本社債の商品性に内在するものであり、当社による対応

         が不可能な要因にかかわるものであるため、当社による特段の対応は図られていません。
       ｄ　本社債の利息の支払に関するリスク

          本社債の利息の支払は、後記４「証券所有者の権利」(２)「利払日及び利息支払の方法」記載のとおり
        利払日において、同項記載の利息支払の方法に従って行われることを予定していますが、日本生命による
        本基金利息の支払及び本基金元本の償還状況並びに日本生命の財務状況によっては、本社債のその時々に
        おける利払資金が不足する可能性があります。
          当社は、各利払日の直前の本基金利払日において、本基金拠出契約に基づき、本基金の利息の支払が繰
        り延べられる旨の通知を当社が受領した場合、当該利払日における本社債利息の支払の全部（一部は不
        可）を繰り延べる利払停止を行うこととされています。なお、利払停止により繰り延べられた本社債利息
        の未払金額である利払停止金額には利息は付されないものとされています。
          そして、本基金拠出契約上、日本生命は、本基金利息を保険業法の制限内で本基金拠出者に支払うもの
        とし、当該制限によりその全額が支払われない本基金利息の項目については、当該項目の全額について、
        その支払日は本基金繰延利払日まで到来せず、繰り延べられるものとし、その後も同様とするものとされ
        ています。
          以上から、保険業法の制限により本基金利息の項目の全額が支払われない場合には、保険業法の制限内
        で当該項目の全額について支払いができる最初の本基金繰延利払日までその支払が繰り延べられ、ひいて
        は、本社債利息の支払が繰り延べられ、その結果、予定された利払日において本社債利息の支払が行われ
        ない場合があります。また、支払が繰り延べられた本社債利息については、その原因となった本基金利息
        の支払の繰延に係る金額である本基金未払残高が日本生命から支払われない限り、当該繰延が生じた後に
        おいても支払われませんが、本基金未払残高の支払は、保険業法の制限内で繰り延べられた本基金利息の
        項目の全額の支払いが可能であることが条件とされています。
          かかるリスク要因は、本社債の商品性に内在するものであり、当社による対応が不可能な要因にかかわ
        るものであるため、当社による特段の対応は図られていません。
       ｅ　本社債が上位債権に劣後するリスク

          当社劣後事由が発生し、継続している期間中、本社債に関する一切の請求権は、劣後支払条件（当社劣
        後事由）が成就した場合にのみ発生し、さらに、本基金劣後事由（本社債）が発生し、継続している期間
        中、本社債に関する一切の請求権は、劣後支払条件（本基金劣後事由）が成就した場合にのみ発生するも
        のとされています。
                                 29/102



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          破産法上、債務者について破産手続が開始された場合、破産法第99条第２項により、約定劣後破産債権
        についての配当の順位は劣後的破産債権を含む他の全ての破産債権に後れるものとされ、また、同法第142
        条第１項により、破産手続上議決権を有しないものとされています。
          これに対し、民事再生法上は、債務者について再生手続が開始された場合、民事再生法第155条第２項に
        より、劣後的破産債権に後れる約定劣後再生債権の順位を考慮して、再生計画の内容に公正かつ衡平な差
        を設けなければならないとされています。また、会社更生法上は、株式会社について更生手続が開始され
        た場合、会社更生法第168条第３項により、更生計画においては、異なる種類の権利を有する者の間におい
        ては、以下に掲げる種類の権利の順位を考慮して、更生計画の内容に公正かつ衡平な差を設けなければな
        らないとされています。この場合の権利の順位とは、(ⅰ)更生担保権、(ⅱ)一般の先取特権その他一般の
        優先権がある更生債権、(ⅲ)（(ⅱ)及び(ⅳ)に掲げるもの以外の）更生債権、(ⅳ)約定劣後更生債権、
        (ⅴ)残余財産の分配に関し優先的内容を有する種類の株式、(ⅵ)（(ⅴ)に掲げるもの以外の）株式の順序
        となります。従って、約定劣後再生債権又は約定劣後更生債権は、必ずしも他の再生債権又は更生債権に
        絶対的に劣後することまで要求されているわけではありません。
          もっとも、上記の会社更生法等の規定は、前述のような契約当事者が停止条件構成を用いて劣後債権に
        係る絶対劣後扱いについて合意すること自体を否定する趣旨ではなく、株式会社について更生手続、破産
        手続又は再生手続が開始された場合においても、かかる劣後債権に係る絶対劣後扱いについての合意もそ
        の効力が認められると解されています。
          以上のとおり、本社債の元利金の全額が支払われる以前において、当社が株式会社として解散又は倒産
        した場合においては、本社債権者が本社債の元利金の支払につき当社の他の債権者に劣後する結果、本社
        債の元利金を支払えなくなる可能性があります。
          かかるリスク要因については、破産法、会社更生法及び民事再生法等に基づく法制度並びに当社の財務
        状態に起因するものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありませ
        ん。従って、かかるリスクが全て排除されている訳ではありません。
       ｆ　日本生命が拠出を受ける他の基金に関するリスク

          日本生命は本基金債権のほかにも基金の拠出を受けており、また、将来において基金の拠出を受ける可
        能性があります。
          即ち、日本生命は、本基金拠出契約において、前基金を全額償還する前に、本基金拠出契約に基づく本
        基金元本の償還を行わないものとしています。なお、前基金の償還と本基金拠出契約に基づく本基金元本
        の償還を同一の剰余金処分を経て行う場合については、法定基金償還限度額から前基金の償還に必要な額
        を控除した額の範囲内において、本基金元本の償還を行うものとしています。また、前基金の基金利息と
        本基金拠出契約に基づく本基金利息を同一の剰余金処分を経て支払う場合については、法定基金利払限度
        額から前基金の基金利息の支払に必要となる額を控除した額の範囲内において、本基金利息の支払を行う
        ものとしています。従って、前基金が存在することにより、本基金元本の償還及び本基金利息の支払が予
        定どおり行われない可能性があり、その結果本社債の元本の償還及び本社債の利息の支払が予定どおり行
        われない可能性があります。
          後基金については、後基金の拠出金の償還（期限前償還を含みます。）は、本基金元本の全額の償還前
        に行わないものとし、かつ、本基金拠出契約に基づく本基金利息と後基金の基金利息を同一の剰余金処分
        を経て支払う場合においては、それらの全額を支払うことができない場合には、本基金拠出契約に基づく
        本基金利息の支払を優先するものと本基金拠出契約に規定されています。但し、保険業法第55条第２項第
        ３号は、基金の償却の限度額を計算するにあたり、貸借対照表上の純資産額から「基金利息の支払額」を
        控除するべきことを明示しており、後基金の利息の支払が本基金元本の償還に先立って行われる可能性が
        あり、これにより本基金元本の償還、ひいては本社債の元本の償還が予定どおり行えなくなる可能性があ
        ります。
          かかるリスク要因については、本基金拠出契約の規定及び保険業法等に基づく法制度に起因するもので
        あり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリ
        スクが全て排除されている訳ではありません。
                                 30/102





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       ｇ　本信用枠設定契約に基づく日本生命の貸付実行に関するリスク
          当社は、日本生命との間で本信用枠設定契約を締結し、本社債の利息の支払に関する信用補完措置及び
        流動性補完措置の一部としています。しかしながら、本信用枠設定契約に基づく日本生命の貸付には一定
        の条件が付されているため、本社債の利息を予定どおり支払うための十分な資金の貸付を日本生命から受
        けられない可能性があります。また、日本生命が本信用枠設定契約に基づく貸付を行う義務について第三
        者は一切保証を行っておらず、かかる貸付が行われるか否かは専ら当該貸付の時点での日本生命による履
        行能力に依存しており、日本生命に十分な履行能力がない場合には当該貸付が行われないことがあり、こ
        の場合、本社債の利息の支払を予定どおり行えない可能性があります。本信用枠設定契約に基づく日本生
        命の貸付の条件については、前記③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ「信用
        補完の形態」(a)「本信用枠設定契約」をご参照下さい。
          かかるリスク要因については、本信用枠設定契約の規定、保険業法等に基づく法制度及び日本生命の財
        務状態に起因するものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありま
        せん。従って、かかるリスクが全て排除されている訳ではありません。
       ｈ　原保有者の破産等に伴うリスク

          当社は本基金債権譲渡契約に基づき原保有者から本基金債権の譲渡を受けていますが、かかる本基金債
        権の譲渡につき、原保有者の破産、会社更生、民事再生その他の倒産手続において、裁判所あるいは管財
        人等により、本基金債権は原保有者の破産財団、更生会社の財産、再生債務者の財産等に属するもので
        あって、当社の本基金債権に対する権利は原保有者の破産、会社更生、民事再生その他の倒産手続との関
        係で担保権に過ぎないものとして取り扱われるリスクは、以下の                                 ような理由から極めて低いものと当社は
        考えていますが、かかるリスクが全て排除されている訳ではありません。
        (a)  原保有者及び当社は、本基金債権譲渡契約に基づき、本基金債権の真正な売却及び購入を意図してい
           ること
        (b)  原保有者は、本基金債権譲渡契約に基づき本基金債権が当社に移転した後は、本基金債権に対して一
           切の権利を有さないこと
        (c)  本基金債権譲渡契約上、当社は、原保有者に対して本基金債権の買戻しを請求する権利を有さず、原
           保有者は本基金債権の買戻しを行う義務を負担していないこと
        (d)  原保有者は、本基金債権譲渡契約上、本基金債権の譲渡日現在における本基金債権に関する一定の事
           実表明及び保証を行っている以外には、本基金債権の回収可能性について、何らの責任を負担してい
           ないこと
        (e)  本基金債権譲渡契約に基づく原保有者から当社に対する本基金債権の譲渡については確定日付ある証
           書による日本生命の承諾を取得する方法に                      よって債務者及び第三者対抗要件が具備されていること
       ｉ　日本生命の組織変更及び期限前償還に伴うリスク

          日本生命は現在相互会社として保険業を営んでいますが、保険業法第85条第１項は「保険会社である相
        互会社は、その組織を変更して保険会社である株式会社となることができる。」として、相互会社が株式
        会社として組織変更することを認めています。一方、保険業法第89条第１項本文は、「組織変更をする相
        互会社は、償却を終わっていない基金があるときは、効力発生日までに、組織変更計画の定めるところに
        従い、基金の全額を償却しなければならない。」としており、本基金債権の償還が終了する以前におい
        て、日本生命が株式会社への組織変更を行う場合には、原則として、本基金を償却する必要があります。
        本基金拠出契約においては、日本生命は、原則として、本基金元本の全部又は一部を最終本基金償還日前
        において償還することはできないこととされていますが、日本生命による株式会社への組織変更に係る組
        織変更計画が日本生命の社員総会又は総代会で承認された場合には、日本生命は、本基金拠出者に対して
        書面により通知することにより、本基金拠出者の同意を得ることなく、本基金組織変更償還日に本基金元
        本の全部（一部は不可）を期限前償還することができるものとされています（但し、保険業法の制限によ
        り本基金元本の償還が繰り延べられている場合及び本基金利息の支払が繰り延べられている場合には、日
        本生命は当該期限前償還を行うことはできないものとされています。）。
                                 31/102





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          また、後記４「証券所有者の権利」(３)「償還期限及び償還の方法」②「償還の方法及び期限」に記載
        されるとおり、当社が日本生命からかかる書面による通知を受領した場合には、当社は、後記４「証券所
        有者の権利」(３)「償還期限及び償還の方法」②「償還の方法及び期限」に従って、本社債の全部を期限
        前償還するものとされています。この場合の償還価額は、後記４「証券所有者の権利」(３)「償還期限及
        び償還の方法」②「償還の方法及び期限」に記載する方法に従い、期限前償還がなされなければ支払われ
        るべきであった本社債の将来の元利金につき、一定の市場金利に（これがマイナスとなった場合の割引率
        を零とすることを除いて）一切の調整を行うことなく割引計算を行って算出される現在価値相当額（但
        し、元本の100％を下限とします。）ですが、市場の金利水準の動向、流通市場における本社債の取引水準
        の動向その他の要因によっては、本社債の元利金が償還日まで予定通り支払われる場合に比して本社債権
        者にとって当初の想定を下回る条件での償還となるリスクがあります。一方で、かかる期限前償還の償還
        価額は元本の100％を超過する場合があり、この場合には、本基金拠出契約に基づき期限前償還される本基
        金元本以外をかかる超過分の支払原資とする必要があります。上記のとおり、日本生命が本基金拠出契約
        に基づき本基金債権の全部を期限前償還する権限を行使する場合、本基金元本に加えて、後記２「管理資
        産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｈ「期限前
        償還」に記載する方法に従って計算される経過利息及び違約金を本基金拠出者に支払うものとされてお
        り、これらが当社の手元資金と合わせてかかる期限前償還時の本社債の元利金の支払原資となることが予
        定されていますが、本社債の期限前償還が決定されたにもかかわらず、日本生命がかかる本基金元本、経
        過利息及び違約金の支払義務を履行しない場合及び当社の手元資金が費用等の支払に優先的に充当された
        結果、想定よりも減少した場合等において、当社が本社債の期限前償還のための支払原資を結果的に確保
        できないリスクがあります。
          さらに、期限前償還の償還価額である現在価値相当額の算出に際しては、後記４「証券所有者の権利」
        (３)「償還期限及び償還の方法」②「償還の方法及び期限」に記載する方法に従い、市場金利として円ラ
        イボー及び円スワップレートが用いられることがあります。金利指標としてのLIBOR（以下「LIBOR」とい
        います。）の不正操作問題を踏まえた金融安定理事会による金利指標改革の結果、円ライボーについては
        2021年12月末以降直ちに公表が停止されることになりました。LIBORの公表が停止されるか、又は、LIBOR
        が国際的な金融市場取引において機能しなくなった場合における円ライボー及び円スワップレートを用い
        た現在価値相当額の算出については、代替的な金利指標の有無やLIBORを参照する金融取引に関する実務動
        向等を踏まえた合理的な解釈に委ねられる可能性がありますが、その具体的な算出方法は現時点において
        は必ずしも明らかではありません。
          日本生命の株式会社化に伴う本社債の期限前償還及び本基金債権の期限前償還の詳細については、後記
        ４「証券所有者の権利」(３)「償還期限及び償還の方法」②「償還の方法及び期限」及び後記２「管理資
        産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｈ「期限前
        償還」をご参照下さい。
          かかるリスク要因については、日本生命における組織変更の実施、市場の金利水準の動向、流通市場に
        おける本社債の取引水準の動向、円ライボーを参照する金融取引に関する実務動向その他の事情に起因す
        るものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。従って、
        かかるリスクが完全に排除されている訳ではありません。
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       ｊ　当社が目的以外の債務を負うリスク
          当社が本社債の元本未償還のうちに、本社債発行に関係のない債務を負うことにより、本社債権者が不
        測の損害を被る可能性がありますが、当社は、本社債管理委託契約において、本社債の元利金の全てが支
        払われ、又は償還されるまでの間、本社債を除き、本金融債務を負担せず、また、(a)本社債管理者の事前
        の書面による承諾があり、かつ(b)本信用格付業者が本社債に付与した格付が当該債務負担行為により低下
        させられるものではないことを事前に本信用格付業者に確認した場合を除き、本金融債務以外の債務（本
        社債管理委託契約、本基金拠出契約、本基金債権譲渡契約、本社債事務委託契約、本資産管理委託契約、
        本引受契約及びその他本社債発行に関し必要な契約に基づき、払込期日までに負担されたものに基づくも
        のを除きます。）を負担しないことを本社債管理者に対して約束しています。また、当社は、本社債管理
        委託契約において、本社債の元利金の全てが支払われ、又は償還されるまでの間、本基金債権の取得、管
        理及び処分並びに本社債の元利金支払債務の弁済及びこれに付随する業務以外のことは行わず、かかる業
        務に必要のない資産を購入し、あるいはリースを受けず、かかる業務遂行に必要のない従業員を雇用しな
        いことを、本社債管理者に対して約束しています。
          かかるリスク要因については、上記の本社債管理委託契約における当社の約束により、当社が本社債と
        は関係のない債務を負担し、本社債権者が不測の損害を被る可能性を低減する対応が図られています。し
        かしながら、かかるリスクが全て排除されている訳ではありません。
       ｋ　当社及び本一般社団法人に係る諸費用の支払原資に関するリスク

          当社及び本一般社団法人は、払込期日までに、それぞれ本普通株式及びA種優先株式並びに基金の払込金
        として、それぞれが最終償還日までに支払うことが見込まれる当初費用並びに維持、管理及び運営のため
        の期中費用（本信用枠設定契約に基づく個別貸付及び個別貸付（特別）の利息を含みます。以下、本ｋに
        おいて「諸費用」と総称します。）の支払資金相当額以上の金銭の払込を受けています。そして、当該払
        込金は、それぞれの名義の銀行口座にて管理され、最終償還日までのそれぞれの諸費用の支払に充当され
        る予定です。
          しかし、最終償還日までに、税制の変更等による公租公課の負担の増加その他の事情により諸費用が当
        初の想定よりも増加する可能性があります。また、本基金拠出契約に基づき、(a)本基金最終償還日が本基
        金繰延後最終償還日に繰り延べられた場合及び(b)本基金繰延後最終償還日が更にその後の本基金繰延後最
        終償還日に繰り延べられた場合には、本社債の最終償還日は当該繰り延べ後の本基金繰延後最終償還日ま
        で延長され、当初想定していない最終償還日後の諸費用の支払が必要となることがあります。
          これらの場合において、日本生命は、当該諸費用増加額相当額の当社のA種優先株式及び本一般社団法人
        の基金を払い込む義務又は当社若しくは本一般社団法人に代わって当該諸費用増加額相当額を支払う義務
        をいずれも負担しておらず、さらに、日本生命以外の第三者もかかる義務を負っていません。従って、当
        社及び本一般社団法人が日本生命その他の第三者から当該諸費用増加額相当額の資金調達を行うことがで
        きる、又は日本生命その他の第三者が当社若しくは本一般社団法人に代わって当該諸費用増加額相当額の
        支払を行うことができる、とは限りません。かかる資金調達を行うことができない場合、当社又は本一般
        社団法人において諸費用の支払を行うことができず、その結果、当社又は本一般社団法人の業務が遂行で
        きず、ひいては当社又は本一般社団法人が存続できなくなる可能性があり、その結果、当社による本社債
        の利息の支払又は元本の償還ができなくなる可能性があります。
          かかるリスク要因は、本社債の商品性に内在するものであり、当社による対応が不可能な要因にかかわ
        るものであるため、当社による特段の対応は図られていません。
       ｌ　当社の破産等に伴うリスク

          当社が株式会社として解散又は倒産した場合においては、本社債の元利金の支払は、当該解散又は倒産
        手続の影響を受け、その結果、当社は本社債の元利金を支払えなくなる可能性があります。また、前記ｅ
        「本社債が上位債権に劣後するリスク」に記載のとおり、当社が株式会社として解散又は倒産した場合に
        おいては、本社債権者が本社債の元利金の支払につき当社の他の債権者に劣後する結果、本社債の元利金
        を支払えなくなる可能性があります。
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          この点、本普通株式は全て本一般社団法人に保有されており、A種優先株式は全て日本生命に保有されて
        います。A種優先株式については、当社の定款において、全ての事項につき株主総会において議決権を有し
        ないものとされており、かつ、当社が会社法第322条第１項各号に掲げる行為をする場合には、法令に別段
        の定めがある場合を除き、A種優先株式を有する株主を構成員とする種類株主総会の決議を要しないものと
        されています。従って、当社の通常の業務執行や運営に際して議決権を有する株式を保有している者は本
        一般社団法人のみとなります。
          その上で、本一般社団法人及び業務受託者が、それぞれ、本一般社団法人誓約書及び業務受託者誓約書
        において、当社の資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれのある当社の定款の変更、取
        締役及び監査役の選解任又は当社の業務遂行及び債務負担を生ぜしめ、又は生ぜしめるおそれのあるいか
        なる行為も行わず、また、当社の取締役をして行わしめないことを約束                                     しているなどの倒産予防措置がと
        られてい     るほか、後記⑨「倒産手続の放棄及び責任財産限定特約等」記載の倒産不申立特約及び責任財産
        限定特約が本社        債要項に規定され、また、その他当社が締結する各契約においても同種の規定がされてい
        るなど倒産手続防止措置もとられており、倒産状態が発生し又は倒産状態が発生したときに倒産手続が開
        始される可能性を低減する対応が図られています。しかしながら、かかるリスクが全て排除                                               されている訳
        ではありません。
       ｍ　当社が株式会社であることに関するリスク

          資産流動化法上の特定目的会社においては、本基金債権を保有する場合には、資産流動化法第５条第２
        項及び資産流動化法施行令第３条第３号により、その計画期間（資産の流動化に係る業務の開始期日から
        終了期日（資産流動化計画に従って、優先出資の消却、残余財産の分配並びに特定社債、特定約束手形及
        び特定借入れに係る債務の履行を完了する日をいいます。）までの期間であって、特定目的会社が定める
        期間をいいます。）の上限は50年とされています。しかしながら、前記ｃ「本社債の元本の償還に関する
        リスク」(a)「本社債の元本が最終償還日に償還されないリスク」に記載のとおり、本基金債権は、本基金
        最終償還日において保険業法の制限により本基金元本の全額が償還できない場合には保険業法の制限内で
        本基金元本の全額が償還できる最初の本基金繰延後最終償還日まで本基金元本の償還を行うことができ
        ず、その結果、本基金元本の償還が潜在的には無期限に延長される可能性があります。そのため、本基金
        債権を保有し、本基金債権の回収金によって本社債の元本の償還及び利息の支払を行う本社債の発行会社
        として資産流動化法上の特定目的会社を用いることが困難であり、本社債については、その発行会社を、
        会社法に基づき設立された株式会社としています。従って、当社に対しては、特定目的会社の業務の遂行
        に関わる規制（資産流動化法第195条から第214条まで）や、特定目的会社の監督に関わる規制（資産流動
        化法第215条から第221条まで）その他の資産流動化法上の特定目的会社に課される法律上の規制は課され
        ていません。また、本社債は、資産流動化法上の特定社債ではないため、資産流動化法第128条第１項に基
        づく一般担保は付されていません。
          かかるリスク要因は、本社債の商品性に内在するものであり、当社による対応が不可能な要因にかかわ
        るものであるため、当社による特段の対応は図られていません。
       ｎ　当社の普通株式の株主が一般社団法人であることに関する影響

          全ての本普通株式は、本一般社団法人が保有しています。本一般社団法人が本普通株式を保有すること
        に関連するリスクとしては、(a)本一般社団法人について倒産や解散等の事由が発生した場合に、本普通株
        式が本一般社団法人から第三者に譲渡される結果、当社の運営に悪影響が及ぶリスク、(b)本一般社団法人
        の理事の業務執行により、当社の運営に悪影響が及ぶリスク、及び(c)本一般社団法人の社員の社員権の行
        使により、当社の運営に悪影響が及ぶリスクがあります。
          かかるリスク要因については、以下の理由から、いずれについても現実化する実際上の可能性は高くな
        いと当社は考えています。
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        (a)  本一般社団法人誓約書において、本一般社団法人は、当社及び本社債管理者に対して、本一般社団法
           人が本普通株式を取得した後、本社債の全額が償還されるまで、第三者に対し、本普通株式を譲渡
           し、又は質権、譲渡担保権その他の担保権の目的としないことを約束しており、本一般社団法人が倒
           産しない限りは、本普通株式が本一般社団法人から移転する可能性は低いと当社は考えています。但
           し、本一般社団法人が破産手続開始又は解散等により存続ができなくなる場合には、本普通株式は第
           三者に譲渡されることが考えられます。この場合、本普通株式の譲受人により、当社の取締役の解任
           権及び選任権を含む株主の権利が行使され、当社の運営に悪影響が及ぶ可能性があります。しかしな
           がら、以下のとおり、当初の最終償還日までに本一般社団法人の破産手続開始又は解散等が生じる可
           能性は低いと当社は考えています。まず、本一般社団法人誓約書における本一般社団法人の表明保証
           及び業務受託者誓約書における業務受託者の表明保証によれば、本一般社団法人が全ての本普通株式
           を取得し、租税支払、維持費用その他全ての支払債務（業務受託者に対する報酬の支払債務を含みま
           すが、これに限られません。）を履行するために必要と見込まれる金額以上の基金の拠出を受けてお
           り、かつ、かかる基金は全て特定の口座に預金されているか、又は当該目的に利用されています。ま
           た、本一般社団法人が今後、借入その他の債務（追加的な特定出資又は資産の流動化に係る業務を目
           的として設立される株式会社、合同会社その他の法人の株式、出資その他の持分（以下「株式等」と
           いいます。）の取得対価の支払債務を含みます。）を負担する場合、本一般社団法人の定款上、社員
           総会における総社員の同意が必要とされています。さらに、本一般社団法人及び業務受託者は、それ
           ぞれ、本一般社団法人誓約書及び業務受託者誓約書において、当社及び本社債管理者に対して、自ら
           又は本一般社団法人をして、当社の資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれのある
           債務負担行為（債務の支払原資としての十分な基金拠出がないにもかかわらず行う債務負担行為を含
           みますが、これに限られません。）をせず、また、させないことを約束しています。本一般社団法人
           の基金については、定款の規定により、解散するまで返還はなされませんので、上記本一般社団法人
           及び業務受託者の表明保証が正確で、本一般社団法人の社員が上記同意権を適切に行使し、かつ、本
           一般社団法人及び業務受託者が上記約束を遵守する限りにおいては、本一般社団法人について破産手
           続開始原因としての支払停止及び支払不能の事態が当初の最終償還日までに発生する可能性は低いと
           当社は考えています。従って、上記本一般社団法人及び業務受託者の表明保証が正確で、本一般社団
           法人の社員が上記同意権を適切に行使し、かつ、本一般社団法人及び業務受託者が上記約束を遵守す
           る限りにおいては、当初の最終償還日までに本一般社団法人が債務超過となる可能性は高くないと当
           社は考えています。
        　　　また、本一般社団法人の倒産手続開始回避の措置として、仮に、本一般社団法人に破産手続開始原
           因その他の倒産手続開始原因が発生した場合でも、基金返還請求権者である日本生命は、本一般社団
           法人に対する2008年５月30日付基金拠出申込書において本一般社団法人について破産手続、再生手続
           その他一切の法的倒産手続の開始の申立権を有しないことを確認しており、また、本一般社団法人自
           身及び業務受託者は、それぞれ、本一般社団法人誓約書及び業務受託者誓約書において、本一般社団
           法人に対して破産手続開始、再生手続開始又はこれらに類似する倒産手続開始の申立てを行わないこ
           と、又は本一般社団法人をしてかかる約束を遵守せしめることを約束しており、本一般社団法人の社
           員、理事及び監事が、それぞれ、大和証券、本一般社団法人及び本社債管理者に差し入れる本社債管
           理委託契約締結日と同日付の誓約書（社員が差し入れるものを、以下「本一般社団法人社員誓約書」
           といいます。）において、本一般社団法人に対して破産手続開始、再生手続開始その他これらに類似
           する倒産手続開始の申立てを一切行わないことを約束しています。加えて、業務受託者は、本一般社
           団法人業務委託契約において、本一般社団法人の全債務の弁済が完了した日から１年と１日が経過す
           る日まで、破産手続開始、再生手続開始、又は今後立法される倒産手続開始の申立てを行わないもの
           とし、かかる申立てを行う権利を放棄することを約束しています。もっとも、かかる倒産手続申立権
           放棄条項については、判例等による確立した取扱いが存在していないことから、その効力は必ずしも
           明らかではありません。しかしながら、かかる倒産手続申立権を行使しない旨の約束や誓約がなされ
           ていることにより、本一般社団法人に対して、基金返還請求権者である日本生命、本一般社団法人自
           身、その理事及び監事を兼ねるそれぞれの社員から倒産手続開始の申立てがなされる現実的な可能性
           は高くないと当社は考えています。
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        　　　さらに、本一般社団法人の解散による悪影響の回避のため、解散事由が生じることのないよう、以
           下のような対応を採っています。一般社団法人法第148条に定める解散事由のうち、一般社団法人に特
           有な解散事由として社員が欠けた場合があります。かかる解散事由が生じるリスクを回避又は軽減す
           るため、本一般社団法人の当初の社員を３人とし、当該社員は、それぞれ本一般社団法人社員誓約書
           において、本一般社団法人を退社する際には、速やかに新たな社員を入社させ、社員を３名維持する
           よう最大限努力する旨約束しています。また、業務受託者は、本一般社団法人の社員が３名を下回ら
           ないよう、社員を派遣することを本一般社団法人業務委託契約において定めています。以上より、社
           員が欠けたことで本一般社団法人が解散し、かつ、継続されない可能性は低いものと当社は考えてい
           ます。なお、その他の解散事由（(i)定款で定めた存続期間の満了、(ⅱ)定款で定めた解散の事由の発
           生、(ⅲ)社員総会の決議、(ⅳ)合併（合併により一般社団法人が消滅する場合に限ります。）、(ⅴ)
           破産手続開始の決定及び(ⅵ)一般社団法人法第261条第１項又は第268条の規定による解散を命ずる裁
           判）についても、該当する実際上の可能性は高くないものと当社は考えています。
        (b)  本一般社団法人に破産手続開始又は解散等の原因が生じていない場合でも、本一般社団法人の理事の
           業務執行の態様によっては、当社の運営に悪影響が及ぶ可能性があります。しかしながら、本一般社
           団法人は、本一般社団法人誓約書において、当社に対して、当社の破産手続開始、再生手続開始、更
           生手続開始、特別清算開始又はこれらに類似する倒産手続開始の申立てを行わず、かつ、当社が発行
           する社債に係る当社の一切の債務が完済されるまでの間、当社の解散決議を行わないこと（但し、こ
           の約束の効力については前述のとおり判例等による確立した取扱いが存在していないことから、その
           効力は必ずしも明らかではありません。）、当社の資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられ
           るおそれ（当社が発行する社債の元利金の支払又はその格付に悪影響を与えるおそれを含みますが、
           これに限られません。本(b)において、以下同じです。）のある当社の定款の変更、当社の取締役及び
           監査役の選解任、又はその他当社の業務遂行若しくは債務負担を生ぜしめ、又は生ぜしめるおそれの
           あるいかなる行為も行わず、また当社の取締役をして行わしめないことを約束していますので、理事
           の業務執行の態様による悪影響が生じる実際上の可能性は高くないものと当社は考えています。ま
           た、本一般社団法人の定款において、理事の欠格事由を定め、類型的に理事として適切な業務執行を
           期待できない者が理事に選任される可能性を排除しています。
        (c)  本一般社団法人の社員は、理事の選任権及び解任権を含む社員の権利を行使することにより、本一般
           社団法人の運営を管理することができるとともに、本一般社団法人が普通株式の株主である当社の取
           締役の解任権及び選任権を含む普通株式の株主の権利を、間接的に行使することができるため、本一
           般社団法人の社員の権利行使の態様によっては、当社の運営に悪影響が及ぶ可能性があります。しか
           しながら、本一般社団法人は、定款において社員の資格を有する者を限定し、類型的に社員として適
           切な権利行使を期待できない者が社員となる可能性を排除しています。さらに、本一般社団法人の定
           款では、新たな者が社員として入社するには、社員全員の書面による同意を得ることが必要と定めて
           います。以上の状況から、本一般社団法人の社員による権利行使が当社の運営に悪影響を及ぼす実際
           上の可能性は高くないものと当社は考えています。
       ｏ　本一般社団法人が他の特定目的会社の特定出資又は会社の株式等を取得・保有することから生じるリス

          ク
          本一般社団法人は、現在、本普通株式以外にそれぞれ前関連基金債権を引当てとする特定社債を発行し
        ている日本生命2017基金特定目的会社の特定出資を保有しているほかは、他の特定目的会社の特定出資又
        は他の会社の株式等を取得・保有しておらず、また借入による資金調達を行っていません。しかし、将来
        において、本一般社団法人が他の特定目的会社の特定出資又は他の会社の株式等を追加的に取得し、当該
        特定出資又は株式等の発行体が特定社債、社債その他の有価証券の発行又は借入により債務を負担した場
        合、本一般社団法人がかかる特定出資又は株式等を取得し、租税支払、維持費用その他全ての支払債務を
        履行するために必要な金額の基金の拠出を受けておらず、借入金等でその資金調達を行った場合には、当
        該特定出資又は株式等の発行体がデフォルトに陥り、その特定出資又は株式等の価値が毀損したときに
        は、本一般社団法人は債務超過に陥る可能性があります。また、拠出された基金を他の目的のために流用
        した場合には、本一般社団法人は支払不能に陥る可能性があります。
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          かかるリスクについては、本一般社団法人は、かかる追加的な特定出資又は株式等の取得をする場合に
        は、本一般社団法人誓約書において、事前に、(a)その取得代金その他かかる取得に付随関連する一切の費
        用（かかる追加取得に伴い業務受託者の報酬が増額する場合には、その増額分を含みますが、これに限ら
        れません。）を支払うために十分な金額の基金の拠出を受け、その基金払込金を一定の口座で管理し、か
        つ、(b)かかる特定出資又は株式等の追加取得が本社債の格付を低下させることにはならないことを本信用
        格付業者に確認することを当社及び本社債管理者に対して約束しているので、かかる約束が遵守されてい
        る限りにおいて、本一般社団法人が他の特定出資又は株式等を取得することを原因として、債務超過や支
        払不能に陥り、倒産手続が開始することになる可能性は低いと当社は考えています。
       ｐ　本社債権者が担保を有しないことによる影響

          本社債権者は、当社の特定の資産に対し担保権（対抗要件の具備の有無を問いません。）を有しておら
        ず、当社に関する破産手続、更生手続、再生手続又は特別清算手続の場合、本社債権者は、配当額の分配
        において無担保債権者として扱われ、当社の資産に対して設定された対抗要件を具備した担保権（抵当
        権、質権等）等を有する債権者には劣後することになります。
          かかるリスク要因に対しては、本社債管理委託契約において、当社は、本社債の元利金の全てが支払わ
        れ、又は償還されるまでの間、本社債を除き、本金融債務を負担せず、また、(a)本社債管理者の事前の書
        面による承諾があり、かつ(b)本信用格付業者が本社債に付与した格付が当該債務負担行為により低下させ
        られるものではないことを事前に本信用格付業者に確認した場合を除き、本金融債務以外の債務（本社債
        管理委託契約、本基金拠出契約、本基金債権譲渡契約、本社債事務委託契約、本資産管理委託契約、本引
        受契約及びその他本社債発行に関し必要な契約に基づき、払込期日までに負担されたものに基づくものを
        除きます。）を負担しない旨が定められており、本社債権者に優先又は競合して当社の資産から回収する
        ことのできる重要な債権者が他に存在する可能性を低減する対応が図られています。しかしながら、かか
        るリスクが全て排除されている訳ではありません。
       ｑ　本基金利息に適用される源泉税の税率変更等に関するリスク

          本社債の利払は当社の資産である本基金利息を原資として行われますが、本基金利息の支払について所
        得税及び復興特別所得税の源泉徴収が行われます。従って、当社は、本信用枠設定契約に基づき、本社債
        の利払に先立って当該源泉徴収により本社債の利金支払に不足する額の金銭を借り入れ、本社債の利払資
        金とすることにより、本社債の利息支払の信用補完措置及び流動性補完措置としています。
          本信用枠設定契約有効期間中において、何らかの理由（税制の変更及び各本基金利払日において日本生
        命が支払う金額に変動が生じたことにより、当該本基金利払日における本基金利息の支払について源泉徴
        収が義務づけられる税金の金額が変更されることを含みますが、これに限定されません。）により、各本
        基金利払日における本基金拠出契約に基づく日本生命から当社に対する支払について源泉徴収が義務づけ
        られる税金の金額が変更されることが明らかとなった場合には、源泉徴収が義務づけられる税金につい
        て、かかる新たな金額が適用される本基金利払日以降（この日を含みます。）において実行される個別貸
        付に適用される借入申込金額は、各個別貸付が行われる本基金利払日における本基金拠出契約に基づく日
        本生命から当社に対する支払について源泉徴収が義務づけられる税金の金額に自動的に変更されるものと
        し、その後も同様とするものとされています。また、本基金特別支払日において本基金拠出契約に基づき
        貸主が借主に対して支払を行うべき場合において、個別貸付（特別）事由が生じた場合において実行され
        る個別貸付（特別）に係る貸付額は、一律に本控除額とされています。
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          かかる措置により、何らかの理由（税制の変更及び各本基金利払日において日本生命が支払う金額に変
        動が生じたことにより、当該本基金利払日における本基金利息の支払について源泉徴収が義務づけられる
        税金の金額が変更されることを含みますが、これに限定されません。）により、各本基金利払日における
        本基金拠出契約に基づく日本生命から当社に対する支払について源泉徴収が義務づけられる税金の金額が
        変更されることが明らかとなった場合においても、本信用枠設定契約に基づき、当該変更に対応する金額
        については、本社債の利払の原資として日本生命から一時的に貸し出されることとなっており、これによ
        り、かかる変更により本社債の利払が不可能となるリスクを低減しています。しかし、本信用枠設定契約
        に基づく日本生命の貸付には一定の条件が付されているほか、日本生命が本信用枠設定契約に基づく貸付
        を行う義務について第三者は一切保証を行っておらず、かかる貸付が行われるか否かは専ら当該貸付の時
        点での日本生命による履行能力に依存しており、かかる条件が満たされない場合や日本生命に十分な履行
        能力がない場合には当該貸付が行われないことがあり、この場合、本社債の利息の支払を予定どおり行え
        ない可能性があり、かかるリスクが全て排除されている訳ではありません。本信用枠設定契約に基づく日
        本生命の貸付の条件については、前記③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ
        「信用補完の形態」(a)「本信用枠設定契約」をご参照下さい。
       ｒ　法令の変更等に関するリスク

          本社債は本社債の発行日現在の法令に基づいて発行され、本基金拠出契約その他関係する契約も、当該
        契約締結日時点の法令に基づいて締結されています。これらの時点以降、本社債又は本基金拠出契約の有
        効性その他の事項に悪影響を与える法令の変更等が行われた場合、本社債の利息の支払又は元本の償還に
        悪影響が及ぶ可能性があります。
          なお、法令の変更等により、資本事由、税制事由又は税制事由（本社債）が生じ、かつ継続している場
        合、日本生命は、その選択により、残存する本基金元本の全部を期限前償還することができ、その場合、
        当社は、残存する本社債の元本の全部を期限前償還することとされています。本社債の期限前償還が行わ
        れるリスクについては、前記ｃ「本社債の元本の償還に関するリスク」(c)「本社債の期限前償還に関する
        リスク」をご参照下さい。
       ｓ　税制の変更等に関するリスク

          本報告書提出日以降、税制の変更等により、当社の公租公課の負担が増加した場合、本社債の利息の支
        払又は元本の償還の資金が不足し、当社による本社債の利息の支払又は元本の償還ができなくなる可能性
        があります。
          なお、税制の変更等により、税制事由又は税制事由（本社債）が生じ、かつ継続している場合、日本生
        命は、その選択により、残存する本基金元本の全部を期限前償還することができ、その場合、当社は、残
        存する本社債の元本の全部を期限前償還することとされています。本社債の期限前償還が行われるリスク
        については、前記ｃ「本社債の元本の償還に関するリスク」(c)「本社債の期限前償還に関するリスク」を
        ご参照下さい。
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       ｔ　保険会社が本社債を取得する際の留意事項
          平成８年大蔵省告示第50号(「保険会社の資本金、基金、準備金等及び通常の予測を超える危険に相当す
        る額の計算方法等を定める件」)（平成８年２月29日）（その後の改正を含みます。）（以下「本告示」と
        いいます。）第１条の２第１項によれば、「法（保険業法を意味します。以下同じです。）第130条第１
        号、第202条第１号又は第228条第１号に掲げる額の計算にあたっては、他の保険会社等（保険会社又は少
        額短期保険業者をいいます。以下この条において同じです。）の保険金等の支払能力の充実の状況を示す
        比率の向上のため、又は法第106条第１項第３号から第５号までに掲げる会社を子会社等（法第110条第２
        項に規定する子会社等をいいます。以下この条において同じです。）としている場合における当該子会社
        等の自己資本比率等の向上のため、意図的に当該他の保険会社等又は子会社等の株式その他の資本調達手
        段（前条第４項第５号イ及びロに掲げるものを含みます。以下この条において同じです。）を保有（外国
        保険会社等及び引受社員にあっては、日本において保有）していると認められる場合（第三者に対する貸
        付け等を通じて意図的に当該第三者に保有させていると認められる場合を含みます。）における、当該保
        有している他の保険会社等又は子会社等の資本調達手段の額（次項において「控除額」という。）を控除
        するものとする。」とされています。本社債は、日本生命に対して拠出された本基金債権を主な財産とす
        る当社が発行する社債であり、法形式的には日本生命が直接発行する資本調達手段ではありません。しか
        し、当社の主な財産が日本生命に対して拠出された本基金債権であるという本社債の実質的な性格から、
        保険会社等（上記条項に定義される意味によります。以下本ｔにおいて同じです。）が本社債を保有する
        場合には本告示との関係において「当該他の保険会社等又は子会社等の株式その他の資本調達手段（略）
        を保有」しているものと解され、その結果、保険業法第130条第１号、第202条第１号又は第228条第１号に
        掲げる額の計算にあたって保有している本社債の金額が控除される可能性があります。
       ｕ　本社債の性質が市場価格に及ぼす影響に関するリスク

          前記ｃ「本社債の元本の償還に関するリスク」(a)「本社債の元本が最終償還日に償還されないリスク」
        及びｄ「本社債の利息の支払に関するリスク」に記載のとおり、保険業法の制限により本基金元本の償還
        又は本基金利息の支払が行われない場合には、本社債の利払停止が行われ、又は最終償還日が延長される
        可能性があります。
          利払停止又は最終償還日の延長の可能性がある本社債の市場価格は、かかる可能性のない通常の社債に
        比べて市場価格が不安定なものとなるおそれがあります。仮に、本社債の利払停止が行われ、又は最終償
        還日が延長された場合、本社債の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があります。かかる利払停止又は最終
        償還日の延長中に本社債を売却する場合、当社が当該繰り延べられた利息の支払又は延長された元本の償
        還を受けるまで本社債を保有する場合に比べ低い利益しか得られない可能性があ                                         ります。また、本社債権
        者は、かかる利払停止又は最終償還日の延長により特段の救済を得られるわけではありません。
          このような性質をもつ有価証券である本社債に対する投資者の需要は、市場参加者、監督官庁、格付機
        関等の第三者による評価により変わり得ます。従って、本社債権者は、本社債を売却する場合において、
        その取得価格よりも大幅に低い価格でしか売却できず、売却損を生じるリスクがあります。
          かかるリスク要因は、本社債の商品性の他、市場の金利水準や、流通市場の整備状況等に内在するもの
        であり、当社による対応が不可能な外的要因にかかわるものであるため、当社による特段の対応は図られ
        ていません。
       ｖ　市場性に関するリスク

          本社債の処分価格は、当社及び日本生命の財務状態、法制や税制の変更、市場の金利水準等様々な要素
        の影響を受けます。特に市場の金利水準が上昇する過程では本社債の価格は下落することが想定されま
        す。従って、本社債の第三者への譲渡に際しては、これらの諸要素に起因して売却損を生じるリスクがあ
        ります。
          また、本社債の流通市場は現在確立されておらず、本社債の流通性は何ら保証されるものではありませ
        ん。流通市場の未整備により、本社債の売却が困難となることや、売却価格に悪影響が及ぶ可能性もあり
        ます。
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          かかるリスク要因は、市場の金利水準や、流通市場の整備状況等当社による対応が不可能な外的要因に
        かかわるもの       であるため、当社による特段の対応は図られていません。
      ⑤　借入

         当社は、本報告書提出日現在、本信用枠設定契約に基づく借入を行っています。
         本信用枠設定契約に基づく借入の内容については、前記③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用
       補完の形態」ｂ「信用補完の形態」(a)「本信用枠設定契約」をご参照下さい。
      ⑥　期限の利益喪失事由

         本社債は期限の利益喪失に関する特約を付しません。また、本社債権者は、会社法第739条に基づく決議
       を行う権利を有さず、本社債が同条に基づき期限の利益を喪失せしめられることはありません。
      ⑦　期限前償還

         本社債の元本は、後記４「証券所有者の権利」(３)「償還期限及び償還の方法」②「償還の方法及び期
       限」ｂからｄまでの記載に基づき期限前償還されることがあります。
      ⑧　利息支払の停止

         本社債の利息は、後記４「証券所有者の権利」（２）「利払日及び利息支払の方法」②「利息支払の方法
       及び期限」ｆ「利息支払の停止」の記載に基づき、その支払が繰り延べられることがあります。
      ⑨　倒産手続の放棄及び責任財産限定特約等

       ａ　本社債権者は、本社債の元利金が全て償還され又は支払われてから１年と１日を経過するまでの間は、
          当社又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、更生手続開始、特別清算開始その他法令上
          適用のあり得る同様の法的手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てたり、第三者による申立てに
          対し参加、同意等をしないものとします。
       ｂ　本社債権者は、当社による本社債に基づく元利金支払債務その他の債務の履行は、本責任財産のみを責

          任財産として、かつ、後記３「管理及び運営の仕組み」(１)「資産管理等の概要」①「管理資産の管
          理」ａ「管理資産からの支出」に記載されている管理資産からの支払順序及び方法によってのみ行われ
          ることに合意し、本社債権者は、ここにおいて、かかる債務の履行による満足を得るために本責任財産
          以外の財産について、強制執行、差押、仮差押、保全処分その他類似の手続の申立てを行わないことに
          合意するものとします。
       ｃ　本社債権者は、償還日が到来した場合において、本責任財産から支払が行われた後に、なお本社債につ

          いて未償還の元本又は未払の利息が存在する場合、本社債の未償還元本総額及び未払利息額が本責任財
          産が換価された金額を超過する範囲においてその債権を放棄するものとします。
      ⑩　劣後条件等

       ａ　劣後特約（当社劣後事由）
          当社は、当社劣後事由の発生後速やかに、本社債権者及び本社債管理者に対して、当社劣後事由が発生
        した事実を通知します。当社劣後事由が発生し、継続している期間中、本社債に関する一切の請求権は、
        劣後支払条件（当社劣後事由）が成就した場合にのみ発生します。
       ｂ　劣後特約（本基金劣後事由（本社債））

          当社は、本基金劣後事由（本社債）が発生した場合には、速やかに、本社債権者及び本社債管理者に対
        して、本基金劣後事由（本社債）が発生した事実を通知します。本基金劣後事由（本社債）が発生し、継
        続している期間中、本社債に関する一切の請求権は、劣後支払条件（本基金劣後事由）が成就した場合に
        のみ発生します。
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       ｃ　上位債権者に対する不利益変更の禁止
          本社債要項の各条項は、いかなる意味においても上位債権者に対して不利益を及ぼす内容に変更されて
        はならず、そのような変更の合意はいかなる意味においても、またいかなる者に対しても効力を生じませ
        ん。この場合に、上位債権者とは、当社に対し当社上位債務に係る債権を有する全ての者及び日本生命に
        対し、本基金上位債務に係る債権を有する全ての者をいいます。
       ｄ　劣後特約に反する支払の禁止

          劣後事由発生後、劣後支払条件（当社劣後事由）及び劣後支払条件（本基金劣後事由）が成就していな
        いにもかかわらず、本社債の元利金の全部又は一部が本社債権者に支払われた場合には、その支払は無効
        とし、当該本社債権者は受領した元利金を直ちに当社に返還します。
       ｅ　相殺禁止

        (a)  当社について清算手続が開始され、かつ継続している場合、破産手続開始の決定がなされ、かつ破産
           手続が継続している場合、更生手続開始の決定がなされ、かつ更生手続が継続している場合、再生手
           続開始の決定がなされた場合（但し、再生手続開始の決定がなされた後、簡易再生の決定若しくは同
           意再生の決定が確定した場合、再生計画不認可の決定が確定した場合、再生手続開始決定の取消若し
           くは再生手続の廃止により再生手続が終了した場合、又は再生計画取消の決定が確定した場合を除き
           ます。）、又は日本法によらない外国における清算手続、破産手続、更生手続、再生手続若しくはこ
           れらに準ずる手続が行われている場合には、劣後支払条件（当社劣後事由）が成就しない限りは、本
           社債権者は、当社に対して負う債務と本社債に基づく元利金の支払請求権を相殺してはなりません。
        (b)  本基金劣後事由（本社債）が発生し、継続している場合には、本社債権者は、劣後支払条件（本基金
           劣後事由）が成就しない限りは、当社に対して負う債務と本社債に基づく元利金の支払請求権を相殺
           してはなりません。
      ⑪　本社債に関する信用格付

       ａ　信用格付を特定するための事項
          利息の利払日における支払と元本の償還日における全額償還の安全性について、本社債は、本信用格付
        業者から、JCRにつきAA-、及びR&IにつきAA-の予備格付を2019年７月８日付で取得しており、また、本信
        用格付業者から、JCRにつきAA-、及びR&IにつきAA-の本格付をそれぞれ本社債の払込期日に取得しまし
        た。なお、2021年11月末日現在の格付けはJCRにつきAA、R&IにつきAA-となっております。
       ｂ　   信用格付の前提及び限界に関する説明

        (a)  JCR
           JCR  の信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示す
         ものです。
           JCR  の信用格付は、債務履行の確実性の程度に関してのJCRの現時点での総合的な意見の表明であり、
         当該確実性の程度を完全に表示しているものではありません。また、JCRの信用格付は、デフォルト率や
         損失の程度を予想するものではありません。JCRの信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流
         動性リスク等、債務履行の確実性の程度以外の事項は含まれません。
           JCR  の信用格付は、格付対象の発行体の業                   績、規制等を含む業界環境等の変化に伴い見直され、変動し
         ます。また、JCRが、その信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCRが格付対象の発行体及び正確で
         信頼すべき情報源から入手したものですが、当該情報には、人為的、機械的又はその他の理由により誤
         りが存在する可能性があります。
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        (b)  R&I
           R&I  の信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通り
         に履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見です。R&Iは信用格付によって、個々の債務等の流動
         性リスク、市場価値リスク、価格変動リスク等、信用リスク以外のリスクについて、何ら意見を表明す
         るものではありません。信用格付は、いかなる意味においても、現在・過去・将来の事実の表明ではあ
         りません。また、R&Iは、明示・黙示を問わず、提供する信用格付、又はその他の意見についての正確
         性、適時性、完全性、商品性、及び特定目的への適合性その他一切の事項について、いかなる保証もし
         ていません。
           R&I  は、信用格付を行うに際して用いた情報に対し、品質確保の措置を講じていますが、これらの情報
         の正確性等について独自に検証しているわけではありません。R&Iは、必要と判断した場合には、信用格
         付を変更することがあります。また、資料・情報の不足や、その他の状況により、信用格付を取り下げ
         ることがあります。
    （２）【管理資産に係る法制度の概要】

      当社は、2019年６月18日付で設立登記を行った株式会社です。当社の行いうる業務は、当社の定款に目的とし
     て記載されている、金銭債権の取得、保有、売買及び処分、並びにこれに附帯関連する一切の事業とされてお
     り、かかる目的に従って業務を営むこととなります。
      当社の義務及び責任に関しては、破産法等の日本法上適用ある倒産処理法の適用を受け、社債を発行及び募集
     するにあたっては、会社法、振替法及び金融商品取引法の適用を受けます。
      管理資産を構成する本基金債権は、保険業法に基づき大和証券から日本生命に対して拠出された基金の利息支
     払及び元本償還請求権である指名債権であり、民法及び商法のほか、保険業法及びその他の関連法令、告示並び
     にそれらの解釈の適用を受けます。本基金債権は、本基金債権譲渡契約に基づき、原保有者である大和証券から
     当社に譲渡され、当該譲渡については本基金債権譲渡契約に基づき本基金債権の                                         債務者である日本生命が確定日
     付ある証書による承諾を行うことにより債務者及び第三者対抗要件が具備されました。
      本基金債権に関する保険業法及びその他の関連法令、告示並びにそれらの解釈の適用の態様については、前記
     (１)「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要
     因」ｂ「本基金債権の支払についての保険業法の制限に関するリスク」をご参照下さい。
    （３）【管理資産の基本的性格】

      管理資産は、本基金拠出契約               に基づき大和証券が取得し、本基金債権譲渡契約に基づき大和証券から当社に譲
     渡された日本生命に対する基金債権である本基金債権です。
      本基金拠出契約の内容については、後記２「管理資産を構成する資産の概要」(３)「管理資産を構成する資産
     の内容」①「本基金債権の概要」をご参照下さい。また、当該管理資産たる本基金債権の債務者である日本生命
     の特質については、後記第４「発行者及び関係会社法人情報」２「現保有者その他関係法人の概況」「その他関
     係法人の概況」「日本生命保険相互会社の概況」をご参照下さい。
    （４）【管理資産の沿革】

      管理資産である本基金債権は、本基金拠出契約に基づき大和証券が取得し、本基金債権譲渡契約に基づき2019
     年８月１日に原保有者である大和証券から当社に譲渡されました。
      当社は、本社債要項及び本社債管理委託契約に定められたところによる場合並びに本社債管理者の事前の書面
     による承諾がある場合を除き、本社債の発行から償還時まで当該管理資産を保有し続けます。
    （５）【管理資産の管理体制等】

      ①【管理資産の関係法人】
         大和証券は、本基金拠出契約により、管理資産である本基金債権を取得した上で、本基金債権譲渡契約に
       より管理資産を当社に譲渡しました。本基金債権の移転と同時に、当社は、大和証券が有する本基金拠出契
       約上の地位の一切を承継しました。
         日本生命は、本基金拠出契約に基づき大和証券から基金の拠出を受け、本基金債権の債務者となりまし
       た。なお、日本生命は、本信用枠設定契約に基づき当社に金銭の貸付を行っています。
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         当社は、三菱UFJ信託銀行に対して、本資産管理委託契約に基づき、本基金債権の管理及び処分に関する
       業務を委託しています。
         また、三菱UFJ銀行は、本社債の社債管理者です。社債管理者は、その管理の委託を受けた社債につき、
       社債権者のために社債に係る債権の弁済を受け、又は社債に係る債権の実現を保全するために必要な一切の
       裁判上又は裁判外の行為をするために必要があるときは、裁判所の許可を得て、当該社債を発行した会社の
       業務及び財産の状況を調査することができます（会社法第705条第１項及び第４項）。
      ②【管理資産の管理及び処分に関する基本的態度】

       本資産管理受託会社は、本資産管理委託契約において、以下の事項を遵守することとされています。
       ａ　本資産管理受託会社は本基金債権譲渡契約に基づいて当社が取得した日本生命に対する本基金債権、そ
          の回収金、本社債関連口             座の残高及びその余裕金からの投資その他当社に帰属すべき資産（以下本②に
          おいて「本資産等」といいます。）                  を、自己の固有財産その他の財産と分別して管理します。
       ｂ　本資産管理受託会社は、当社の求めに応じ、本資産等の管理及び処分の状況について説明します。
       ｃ　本資産管理受託会社は、本資産等の管理及び処分の状況を記載した書類を主たる事務所である東京都千
          代田区丸の内一丁目４番５号所在の本資産管理受託会社たる三菱UFJ信託銀行資産金融事務部に備え置
          き、当社の求めに応じ、これを閲覧させます。
       ｄ　本資産管理受託会社は、当社の同意なく本資産管理委託契約に定める業務の再委託を行いません。
      ③【管理資産の管理体制】

       ａ　管理資産の管理を行う会社の統治に関する事項
        (a)  法人の機関の内容
           管理資産である本劣後ローン債権の管理者は、本資産管理受託会社としての三菱UFJ信託銀行です。
           三菱UFJ信託銀行は、監査等委員会設置会社の機関設計を選択し、重要な業務執行の決定を取締役会か
         ら取締役社長へ大幅に委任することで業務執行の機動性を高めるとともに、取締役監査等委員が取締役
         会決議に参加することで実効性のある経営監督態勢の構築を図っています。
         ( ⅰ)  法律に基づく機関の設置等
          ⅰ　取締役会及び取締役
             三菱UFJ信託銀行の取締役会は、事業に関する深い知見を備えるとともに、金融、財務会計、リス
           ク管理及び法令遵守等に関する多様な知見・専門性を備えた、全体として適切なバランスの取れた
           取締役にて構成され、経営の基本方針を決定するとともに、経営監督機能を担っています。法令で
           定められた専決事項以外の重要な業務執行の決定は、原則として取締役社長へ委任しています。但
           し、特に重要な業務執行の決定については、取締役会が行います。
          ⅱ　監査等委員会
             三菱UFJ信託銀行の監査等委員会は、取締役の職務執行の監査、監督を行います。また、監査報告
           の作成を行うとともに、株主総会に提出する会計監査人の選解任及び会計監査人を再任しないこと
           に関する議案の内容の決定、実査を含めた三菱UFJ信託銀行または子会社の業務・財産の状況の調査
           等を行います。なお、監査等委員会は、監査等委員以外の取締役の選解任等及び報酬等に関する意
           見を決定し、監査等委員会が選定する監査等委員は、株主総会において当該意見を述べる権限を有
           しています。
         ( ⅱ)  その他の機関の設置等
            三菱UFJ信託銀行は、独立社外取締役による実効性の高い監督が行われる体制を構築するため、独立
          社外取締役のみを構成員とした独立社外取締役会議、運用機関としての一層のガバナンス強化を目的
          に、取締役会傘下の第三者機関として、社外役員及び社外の有識者が構成員の過半を占めるスチュ
          ワードシップ委員会及び取締役会で決定した基本方針に基づき、経営全般に関する執行方針等を決定
          する経営会議を設置しています。また、三菱UFJ信託銀行は、業務執行態勢の強化の観点から、執行役
          員制度を導入しています。
        (b)  監督の組織
           三菱UFJ信託銀行は、取締役会及び監査等委員会を設置し、かつ、会計監査に関して有限責任監査法人
         トーマツと監査契約を締結しています。
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        (c)  内部管理、人員及び手続
         ( ⅰ)  内部管理
            三菱UFJ信託銀行は、会社法及び同施行規則の規定に基づき、会社の業務の適正を確保するための体
          制の整備に関して、ⅰ法令等遵守体制、ⅱ顧客保護等管理体制、ⅲ金融円滑化管理体制、ⅳ情報保存
          管理体制、ⅴリスク管理体制、ⅵ効率性確保のための体制、ⅶグループ管理体制、ⅷ内部監査体制、
          ⅸ監査等委員会の職務を補助する使用人に関する体制、ⅹ監査等委員会への報告体制、                                             ⅺ 監査等委員
          の職務の執行について生ずる費用又は債務に係る方針及び                              ⅻ その他監査等委員会の監査の実効性の確
          保のための体制について、取締役会にて決議し、内部統制システムを整備しています。監査等委員会
          は、日常的に内部統制システムを利用して監査を行っており、実効的な監査を行うため、必要に応じ
          て内部監査部署である監査部に対して具体的な指示を行います。また、監査等委員会と監査部は、相
          互の連携体制を確保するため、適切な情報共有等を行います。
         ( ⅱ)  人員及び手続き
          ⅰ　内部監査体制
           イ　リスク管理、内部統制及びガバナンス・プロセスの適切性・有効性を検証・評価する機能を担
              う高い専門性と独立性を備えた内部監査態勢を整備し、三菱UFJ信託銀行及び同社グループの業
              務の健全性・適切性を確保しています。
           ロ　三菱UFJ信託銀行及び同社グループの内部監査の基本事項を定める社則等を制定しています。
           ハ　三菱UFJ信託銀行及び同社グループの内部監査部署として監査部を設置しています。
           ニ　内部監査部署は、株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ監査部署統括のもと、法令等に抵
              触しない範囲で、株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループの直接出資先である他の子会社等
              の内部監査部門との連携及び協働により、株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ取締役会
              によるグループ全体の業務監督機能を補佐しています。
           ホ　重要な子会社等における内部監査部署との連絡・協働により、三菱UFJ信託銀行グループにおけ
              る業務執行の健全性・適切性を確保するとともに、法令等に抵触しない範囲で必要に応じて、
              重要な子会社等の監査をすることができます。
           ヘ　内部監査部署は、監査等委員会及び選定監査等委員との間で堅密な関係を構築するとともに、
              必要に応じ会計監査人との間で情報交換を行う等協力関係を構築し、内部監査の効率的な実施
              に努めています。
          ⅱ　内部監査に関する組織
             監査部人員114名（2021年３月末現在）
          ⅲ　内部監査に係る手続き
             グループ内部監査規則及び内部監査規則に基づき、三菱UFJ信託銀行の全部署及び連結子会社等を
           対象に内部監査を実施しています。また、監査部の内部監査計画については、年度毎に監査等委員
           会の審議を経て、取締役会にて決定されており、監査部は、当該計画に基づき、専任の担当常務役
           員のもと、他の業務執行部署から独立して、内部監査に従事しています。
          ⅳ　監査等委員会による監査に係る組織
             監査等委員８名（うち常勤監査等委員３名）
             総務部及び監査部内に監査等委員会室を設置しています。
          ⅴ　監査等委員会による監査に係る手続き
             監査等委員は、監査等委員会が定めた監査の方針、業務の分担等に従い、重要な会議に出席する
           他、取締役等からその業務の執行状況を聴収し、業務及び財産の状況を調査しています。さらに、
           内部監査部門と緊密な連携を保ち、効率的な監査を実施するよう努めています。
        （d)   監査部、監査等委員会及び会計監査人の相互連携
           監査部は、監査等委員会及び選定監査等委員との間で緊密な関係を構築するとともに、必要に応じ会
          計監査人との間で情報交換を行う等協力関係を構築しています。
          監査部は、内部監査計画に基づき実施した監査結果の報告を監査等委員会に対して行うほか、監査等
          委員会及び選定監査等委員から指示があった場合、監査部は、当該指示に基づく調査あるいは内部監
          査を実施し、その結果を監査等委員会等に報告しています。
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       ｂ　管理資産の管理を行う会社による管理資産に関するリスク管理体制の整備の状況
          本資産管理受託会社は、管理資産の管理業務を資産金融事務部で行います。管理業務のための本資産管
        理委託契約その他の合意及び法令の遵守状況については、資産金融事務部により定期的に確認される体制
        が整備されています。
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    ２【管理資産を構成する資産の概要】
     （１）【管理資産を構成する資産に係る法制度の概要】
       管理資産は、本基金拠出契約に基づき大和証券が取得し、本基金債権譲渡契約に基づき大和証券から当社に
      譲渡された日本生命に対する基金債権である本基金債権です。
       基金とは、相互会社が拠出を受けることができる資金の一態様であり、基金を拠出する旨の相互会社と基金
      拠出者との契約は、消費貸借類似の保険業法が認める独自の資金調達契約であるものと実務上理解されていま
      す。
       相互会社が基金の拠出を新たに受けるためには、相互会社はその旨定款を変更しなければなりません（保険
      業法第23条第１項第４号ご参照。）が、日本生命は本基金拠出契約に基づき基金の拠出を受けるために必要と
      なる定款変更を2019年７月２日に開催された総代会における承認決議その他の手続を経て完了しています。
       大和証券は、本基金拠出契約に基づき、本基金拠出実行日において基金の払込を行い、同契約に従い、同日
      に本基金債権が発生しました。
       基金債権は指名債権の一種であり、基金債権の譲渡については、通常の指名債権の譲渡に関する対抗要件の
      規定が適用されます。本基金債権譲渡契約に基づく本基金債権の原保有者である大和証券から当社に対する譲
      渡については本基金債権が発生する2019年８月１日に効力が発生しており、本基金債権の債務者である日本生
      命の確定日付ある証書による承諾の方法により債務者及び第三者対抗要件が具備されました。
       基金債権を保有する者は、利息の支払を受ける権利及び償却又は元本の償還を受ける権利があるほか、当該
      基金の拠出の際に締結される契約において規定される権利を有することとなりますが、基金の拠出を受ける相
      互会社に対する各種の共益権は有さないもの                       とされています。更に、相互会社が基金債権について利息を支払
      い、又は償却若しくは元本を償還しようとする場合には、保険業法上一定の制限を受けます。本基金債権に関
      する利息の支払及び元本の償還の内容並びに本基金拠出契約上本基金債権の保有者が有する権利については、
      後記(３)「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」をご参照下さい。また、日本生命が本基
      金債権について利息を支払い、又は元本を償還しようとする場合における保険業法上の制限については、前記
      １「概況」（１)「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還及び利息の支払等に重大な
      影響を及ぼす要因」ｂ「本基金債権の支払についての保険業法の制限に関するリスク」を、日本生命の前基金
      及び後基金が本基金債権に与える影響については、同ｆ「日本生命が拠出を受ける他の基金に関するリスク」
      をそれぞれご参照下さい。
       基金債権の債務者に対する破産・強制執行等に関しては、破産法、民事再生法、特定調停法、更生特例法、
      保険業法（清算並びに業務及び財産の管理等に関する内閣総理大臣の処分等の場合）及び民事執行法の適用を
      受けます。破産法は、債務者がその債務を完済することが                              できない場合に、債務者の総財産を全ての債権者に
      公平に弁済する裁判上の手続を規定する法律です。民事再生法は、債務者の事業又は経済生活の再生を図るた
      めの手続を規定する法律です。特定調停法は、支払不能に陥るおそれのある債務者等の経済再生に資するため
      の特定調停の手続を定める法律です。更生特例法は、協同組織金融機関（信用協同組合、信用金庫又は労働金
      庫をいいます。）及び相互会社について、利害関係人の利害を調整しつつその事業の維持更生を図るための手
      続等を定める法律です。民事執行法は、強制執行・担保権の実行等民事執行に関する手続を定める法律です。
      清算並びに業務及び財産の管理等に関する内閣総理大臣の処分等の場合には、保険業法中の当該手続を定める
      条項が適用されます。
     （２）【管理資産を構成する資産の原保有者の事業の概要】

       管理資産を構成する資産の原               保有者である大和証券の事業概要については、後記第４「発行者及び関係法人
      情報」２「原保有者その他関係法人の概況」「原保有者の概況」をご参照下さい。
     （３）【管理資産を構成する資産の内容】

      ①　本基金債権の概要
         管理資産は、本基金拠出契約に基づき大和証券が取得し、本基金債権譲渡契約に基づき大和証券から当社
       に譲渡された日本生命に対する基金債権である本基金債権です。
         本基金拠出契約に基づく本基金債権の概要は以下のとおりです。
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       ａ　金額
          金500億円
       ｂ　使途

          相互会社における基金
       ｃ　実行日

          本基金拠出実行日
       ｄ　本基金最終償還日

          2024  年８月１日である本基金最終償還日
       ｅ　償還方法

          本基金元本は、本基金最終              償還日に一括償還します。
          本基金元本の償還については、保険業法第55条第２項により、法定基金償還限度額を限度として行うこ
        とができるとの制限が付されており、更に、前基金を全額償還する前には、本基金元本の償還は行われ
        ず、前基金の償還と本基金元本の償還が同一の剰余金処分を経て行われる場合には、保険業法に基づく制
        限に加えて前基金の償還に必要となる額を控除した額が上限となる（本基金拠出契約に基づく本基金元本
        の償還金は、前基金の元本の償還金支払に劣後します。）という制限に服します。
          本基金元本は、かかる保険業法第55条第２項の制限内で、本基金拠出者に償還するものとし、同条項の
        制限により本基金元本の全額が償還できない場合につ                            いての本基金の償還日は、本基金元本の全額につい
        て日本生命の次の事業年度の本基金拠出実行日の応当日である本基金繰延後最終償還日まで到来しないも
        のとし、繰り延べられるものとします。本基金繰延後最終償還日において、繰り延べられた本基金元本の
        全額が保険業法第55条第２項の制限により償還できない場合には、本基金の償還日は、本基金元本の全額
        について次回の本基金繰延後最終償還日に繰り延べられるものとし、その後も同様とします。
          本基金償還日において、本基金元本が償還される場合、日本生命は、当該本基金償還金支払日に、未償
        還の本基金元本相当額を本基金拠出者に支払います。
          なお、繰り延べられる本基金元本については、本利息（本基金）は付されないものとしますが、本利息
        （本基金）の支払に代え、繰り延べられる本基金元本の金額につき、本基金延滞利息を付するものとし、
        かかる本基金延滞利息は、日本生命の次の事業年度の本基金拠出実行日の応当日の３銀行営業日前の日に
        おいて、保険業法第55条第１項の                 制限内で当該日本生命の次の事業年度の本基金拠出実行日の応当日まで
        の１年分が支払われるものとします。
          本ｅ「償還方法」に基づく本基金の償還日の繰り延べが行われる場合、日本生命は、本基金拠出者に対
        し、本基金償還日の３銀行営業日前より30日以上60日以内の事前の通知（撤回不能とします。）を行いま
        す。
       ｆ　利率

          年0.25%
       ｇ　利払日及び方法

          本利息（本基金）は本基金拠出実行日の翌日（この日を含みます。）から本基金最終償還日（この日を
        含みます。）までこれを付し、各本基金利払日において、当該本基金年間利息金額を日本生命は本基金拠
        出者に支払います。
          但し、日本生命は、本基金利息を保険業法第55条第１項の制限内で本基金拠出者に支払うものとし、同
        条項の制限によりその全額が支払われない本基金利息の項目については、当該項目の全額について、その
        支払日は本基金繰延利払日まで到来せず、繰り延べられるものとし、その後も同様とします。
          なお、本基金未払残高には利息を付さないものとします。
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          本ｇ「利払日及び方法」に基づく(a)本基金利息の支払の繰り延べが行われる場合及び(b)本基金未払残
        高の支払が行われる場合、日本生命は、本基金利払日                            （繰り延べられた本基金利息については本基金繰延
        利払日）より15銀行営業日前の日までに事前の通知（撤回不能とします。）を行います。
          本基金利息の支払については、保険業法第55条第１項により、法定基金利払限度額を限度として行うこ
        とができるとの制限が付されています。さらに、前基金の利息支払と本基金利息の支払が同一の剰余金処
        分を経て行われる場合には、上記の保険業法に基づく制限に加えて、前基金の利息の支払に必要となる額
        を控除した額が上限となる（利息の支                   払は、前基金の利息支払に劣後します。）という制限に服します。
       ｈ　期限前償還

        (a)  日本生命は、本ｈ「期限前償還」に記載する場合を除き、本件基金元本の全部又は一部を本基金最終
           償還期日（前記ｅ「償還方法」の記載に基づき償還日の繰り延べが行われている場合には本基金繰延
           後最終償還日）前において償還することはできません。
        (b)  資本事由による期限前償還
           本基金拠出実行日以降に資本事由が生じ、かつ継続している場合、日本生命は、その選択により、本
         基金資本事由償還日に、保険業法その他適用ある法令の制限及び手続を充足した上で、本基金拠出者に
         対し本基金資本事由償還日より30日以上60日以内の事前の通知（撤回不能とします。）を行うことによ
         り、本基金資本事由償還日時点で残存する本基金元本の全部（一部は不可）を、(i)ⅰ本基金資本事由償
         還日が本基金利払日以外の日である場合、本基金資本事由償還日の３銀行営業日後の日の直前の本基金
         利息計算基準日の翌日（当日を含みます。）から本基金資本事由償還日の３銀行営業日後の日（当日を
         含みます。）までの期間を計算期間とする本基金経過利息又はⅱ本基金資本事由償還日が本基金利払日
         に該当する場合、本利息（本基金）並びに(ⅱ)本基金延滞利息（もしあれば）及び本基金未払残高（も
         しあれば）の支払とともに償還することができます。
        (c)  税制事由による期限前償還
           本基金拠出実行日以降に税制事由が生じ、かつ継続している場合、日本生命は、その選択により、本
         基金税制事由償還日に、保険業法その他適用ある法令の制限及び手続を充足した上で、本基金拠出者に
         対し本基金税制事由償還日より30日以上60日以内の事前の通知（撤回不能とします。）を行うことによ
         り、本基金税制事由償還日時点で残存する本基金元本の全部（一部は不可）を、(i)ⅰ本基金税制事由償
         還日が本基金利払日以外の日である場合、本基金税制事由償還日の３銀行営業日後の日の直前の本基金
         利息計算基準日の翌日（当日を含みます。）から本基金税制事由償還日の３銀行営業日後の日（当日を
         含みます。）までの期間を計算期間とする本基金経過利息経過利息又はⅱ本基金税制事由償還日が本基
         金利払日に該当する場合、本利息（本基金）並びに(ⅱ)本基金延滞利息（もしあれば）及び本基金未払
         残高（もしあれば）の支払とともに償還することができます。
        (d)  税制事由（本社債）による期限前償還
           本基金拠出実行日以降に税制事由（本社債）が生じ、かつ継続している場合、日本生命は、その選択
         により、本基金税制事由（本社債）償還日に、保険業法その他適用ある法令の制限及び手続を充足した
         上で、本基金拠出者に対し本基金税制事由（本社債）償還日より30日以上60日以内の事前の通知（撤回
         不能とします。）を行うことにより、本基金税制事由（本社債）償還日時点で残存する本基金元本の全
         部（一部は不可）を、(i)ⅰ本基金税制事由（本社債）償還日が本基金利払日以外の日である場合、本基
         金税制事由（本社債）償還日の３銀行営業日後の日の直前の本基金利息計算基準日の翌日（当日を含み
         ます。）から本基金税制事由（本社債）償還日の３銀行営業日後の日（当日を含みます。）までの期間
         を計算期間とする本基金経過利息又はⅱ本基金税制事由（本社債）償還日が本基金利払日に該当する場
         合、本利息（本基金）並びに(ⅱ)本基金延滞利息（もしあれば）及び本基金未払残高（もしあれば）の
         支払とともに償還することができます。
        (e)  組織変更に際しての期限前償還
           日本生命は、日本生命による株式会社への組織変更に係る組織変更計画が日本生命の社員総会又は総
         代会で承認された場合には、本基金拠出者に対して、当該組織変更の効力発生日の60日前までに書面に
         より通知することにより、本基金組織変更償還日に本基金元本の全部（一部は不可）を期限前償還する
         ことができます。但し、(i)前記ｅ「償還方法」の記載に基づき本基金元本の償還が繰り延べられている
         場合及び(ii)前記ｇ「利払日及び方法」但書の記載に基づき本基金利息の支払が繰り延べられている場
         合には、日本生命は本(e)に従った期限前償還を行うことはできません。
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        (f)  前記(e)の記載に従って日本生命が本基金元本の全部を期限前償還する場合には、前記ｇ「利払日及び
          方法」の記載にかかわらず、本基金元本の償還に加えて、以下の金員を本基金拠出者に対して支払うも
          のとします。
         ( ⅰ)  基金経過利息（組織変更償還）
            本基金経過利息（組織変更償還）は、本基金経過利息（組織変更償還）起算日（この日を含みま
          す。）から本基金組織変更償還日（この日を含みます。）までの期間に係る本基金元本に対する利息
          として支払われるものとします。但し、i　本基金利払日が本基金組織変更償還日となる場合には、本
          基金組織変更償還日に支払われる本基金経過利息（組織変更償還）が当該本基金利払日の直前の８月
          １日の翌日（この日を含みます。）から本基金組織変更償還日（この日を含みます。）までの期間に
          係る本基金元本に対する利息とみなされるものとし、ii　本基金利払日の翌日（この日を含みま
          す。）から当該本基金利払日の直後の８月１日（この日を含みます。）までのいずれかの日が本基金
          組織変更償還日となる場合には、前記ｇ「利払日及び方法」本文の本基金利息計算期間の記載にかか
          わらず、当該本基金利払日において支払われる本基金年間利息金額及び本基金組織変更償還日に支払
          われる本基金経過利息（組織変更償還）の金額の合計額が、当該本基金利払日の直前の８月１日の翌
          日（この日を含みます。）から本基金組織変更償還日（この日を含みます。）までの期間に係る本基
          金元本に対する利息とみなされるものとします。
         ( ⅱ)  違約金
        (g)  前記(f)(ⅱ)の記載により支払われる違約金の額は、次の(ⅰ)及び(ⅱ)の合計額（1,000円に満たない
           端数は四捨五入します。）が本基金元本残高を超過する場合における当該超過額とします。次の(ⅰ)
           及び(ⅱ)の合計額が本基金元本残高以下の場合には違約金の額は０円とします。
         ( ⅰ)  本基金元本残高の現在価値
         ( ⅱ)  各本基金将来利払日に係る本基金将来利息金額の現在価値の合計額
        (h)  前記(e)の記載に従って日本生命が本基金元本の全部を期限前償還する場合には、本基金拠出者は、償
           還価額決定日から５銀行営業日以内に、前記(f)(ⅰ)及び(ⅱ)の金額を日本生命に対して通知するもの
           とします。
       ｉ　期限の利益喪失の禁止

          本基金拠出者は、本基金拠出契約に基づく本基金元本の償還及び本基金利息の支払につき、期限の利益
        を喪失させることはでき             ません。
       ｊ　劣後条件

          前記ｅ「償還方法」及び前記ｈ「期限前償還」に記載される場合を除く本基金元本の償還については、
        保険業法第181条によるものとされます。なお、日本生命につき破産手続開始の決定があった場合又は日本
        生命につき更生手続開始の決定若しくは再生手続開始の決定があった場合の取扱いについては、以下に定
        めるとおりとします。
        (a)  破産手続の場合
           本基金元本の全額の償還以前に、日本生命について、破産法に基づき破産手続開始の決定がなされ、
         かつ、破産手続が継続している場合、本基金拠出契約に基づく本基金元本の償還請求権及び本基金利息
         の支払請求権の効力は、以下の条件が成就したときに発生するものとされます。
           （停止条件）
           当該破産手続における最後配当（最後配当に代えて簡易配当又は同意配当がなされる場合には、簡易
         配当又は同意配当。以下同じです。）のために裁判所に提出された配当表（更正された場合は、更正後
         のもの）に記載された最後配当の手続に参加することができる債権のうち、基金の償還請求権及び基金
         利息の支払請求権を除く日本生命に対する全ての債権が、各中間配当、最後配当及び追加配当によっ
         て、その債権額につき全額の満足（配当、供託を含みます。）を受けたこと。
        (b)  更生手続又は再生手続の場合
           本基金元本の全額の償還以前に、日本生命について、更生特例法に基づき更生手続開始の決定がなさ
         れ、かつ、更生手続が継続している場合、又は民事再生法に基づき再生手続開始の決定がなされ、か
         つ、再生手続が継続している場合、本基金拠出契約に基づく本基金元本の償還請求権及び本基金利息の
         支払請求権の効力は、以下の条件が成就したときに発生するものとされます。
           （停止条件）
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           日本生命について更生計画認可又は再生計画認可の決定が確定したときにおける更生計画又は再生計
         画に記載された変更されるべき権利のうち、基金の償還請求権及び基金利息の支払請求権を除く日本生
         命に対する全ての債権が、その確定した債権額について全額の弁済を受けたこと。
        (c)  日本法以外の倒産手続が開始された場合
           本基金元本の全額の償還以前に、日本生命について、日本法によらない破産手続、更生手続、再生手
         続又はこれに準じる手続が外国において前記(a)又は(b)の場合に準じて行われている場合、本基金拠出
         契約に基づく本基金元本の償還請求権及び本基金利息の支払請求権の効力は、その手続において前記(a)
         又は(b)記載の停止条件に準じる条件が成就したときに発生するものとされます。
       ｋ　本基金上位債権者に対する不利益変更の禁止

          本基金拠出契約の各条項は、いかなる意味においても本基金上位債権者に対して不利益を及ぼす内容に
        変更されてはならず、そのような変更の合意はいかなる意味においても、またいかなる者に対しても効力
        を生じないものとされます。この場合に、本基金上位債権者とは、日本生命に対し、本基金上位債務に係
        る債権を有する全ての者をいいます。
       ｌ　劣後特約に反する支払の禁止

          本基金劣後事由発生後、劣後支払条件（本基金劣後事由）が成就していないにもかかわらず、本基金の
        元利金の全部又は一部が本基金拠出者に支払われた場合には、その支払は無効とし、本基金拠出者は受領
        した元利金を直ちに日本生命に返還するものとされます。
       ｍ　相殺の禁止

          日本生命について清算手続が開始され、かつ継続している場合、破産手続開始の決定がなされ、かつ破
        産手続が継続している場合、更生手続開始の決定がなされ、かつ更生手続が継続している場合、再生手続
        開始の決定がなされた場合、又は日本法によらない外国における破産手続、更生手続、再生手続若しくは
        これらに準ずる手続が行われている場合には、劣後支払条件（本基金劣後事由）が成就しない限りは、本
        基金拠出者は、日本生命に対して負う債務と本基金に基づく元利金の支払請求権を相殺してはならないも
        のとされています。
       ｎ　事実の表明及び保証

          日本生命は、原保有者に対し、本基金拠出契約締結日及び本基金拠出実行日において、以下の事実を表
        明し、保証しています。これらの表明及び保証につき違反の事実が判明した場合には、当該違反により原
        保有者の被った全ての損害、損失及び費用について日本生命は賠償の責に任ぜられるものとされていま
        す。
        (a)  日本生命は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する相互会社です。
        (b)  日本生命は、本基金拠出契約並びに本基金拠出契約に基づいて交付される他の全ての証書及び文書の
           締結及び履行をなす権利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要な一切の授権手続（本基金
           拠出契約に基づく本基金元本の償還及び本基金利息の支払に適用ある法令上個別に必要となる総代会
           の剰余金処分決議を除きます。）を履践しました。
        (c)  日本生命による本基金拠出契約の締結及び履行は、保険業法その他日本生命に適用がある法令、規
           則、通達、日本生命の定款その他の内部規則、裁判所その他の政府機関の命令若しくは判決、又は日
           本生命を当事者とする若しくは日本生命が拘束される第三者との間の契約上の規定に、重要な点で違
           反又は抵触しておらず、日本生命の財産若しくは事業の上に先取特権、担保権その他の負担（本基金
           拠出契約に基づき原保有者のために負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような負担の
           設定を必要ならしめたりするものではありません。
        (d)  日本生命による本基金拠出契約の締結及び履行に際して、日本生命の側において必要となる許可、認
           可、承認、通知又は事前の届出は存在しないか、又は全て完了済み（本基金拠出契約に基づく本基金
           元本の償還及び本基金利息の支払に適用ある法令上個別に必要となる総代会の剰余金処分決議を除き
           ます。）です。
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        (e)  本基金拠出契約の締結及び履行に先立ち、日本生命から原保有者に対して直近に提出された貸借対照
           表、損益計算書及び剰余金処分に関する決議書（写）は重要な点において正確であり、一般に公正妥
           当と認められる会計原則に基づき、当該書類作成時点における日本生命の状態を適切かつ正確に反映
           したものです。これらの、貸借対照表、損益計算書及び剰余金処分に関する決議書（写）の書類作成
           時点以降、日本生命の本基金拠出契約に基づく債務の履行に重大な影響を与える事項は存在していな
           いか、全て原保有者に対して書面で開示されています。
        (f)  日本生命に対し、本基金拠出契約の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本基金拠出契約に基づ
           く債務を履行する能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法手続、行政手続又はそ
           の他の係争は存在していません。
        (g)  本基金拠出契約に基づき、日本生命から原保有者に対し提供される情報は、当該情報の提出日現在、
           全ての重要な点について真実かつ正確であり、日本生命は原保有者にとり重要と思われる情報を削除
           していません。また、当該情報には、本基金拠出実行日までに拠出され残存する全ての基金の明細及
           び条件が含まれています。
        (h)  日本生命を当事者とする又は日本生命が拘束される契約につき、本基金拠出契約を締結し又はこれに
           基づく債務を履行する上で重大な影響を及ぼしうる債務不履行、期限の利益喪失事由若しくは潜在的
           な期限の利益喪失事由、解除事由、又は契約終了事由は発生、継続しておらず、かかる事由は日本生
           命による本基金拠出契約の締結、又は本基金拠出契約に基づく債務の履行の結果発生することもあり
           ません。
        (i)  日本生命は、本基金拠出契約締結日又は本基金拠出実行日と同日付で基金を取り入れるための契約
           を、本基金拠出契約以外に締結していません。
       ｏ　支払及び償還の順序

          日本生命は、本基金債権につき、以下の順序で本基金利息の支払又は本基金元本の償還を行うものとし
        ます。
        (a)  本基金延滞利息
        (b)  本基金未払残高（複数の本基金利息計算期間に係る本基金未払残高がある場合は、その本基金利息計
           算期間の到来順）
        (c)  本利息（本基金）
        (d)  本基金元本の償還
          本基金債権の日本生命による利息の支払及び元本の償還に関しては、物的又は人的担保は付されていま

        せん。
          本基金債権譲渡契約においては、本基金債権が一定の属性を有することは求められておらず、本基金債
        権が一定の属性を有しない場合に行われ又は行われ得る措置（例えば、大和証券による買戻し等）は定め
        られていません。
      ②　本基金債権の債務者に関する事項

         管理資産を構成する本基金債権の唯一の債務者である日本生命に関する事項は以下のとおりです。
       ａ　名称

          日本生命保険相互会社
       ｂ　組織形態

          保険業法第２条第５項に定める相互会社
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       ｃ　沿革
         1889  年      有限責任日本生命保険会社創立
         1891  年      日本生命保険株式会社に改称
         1902  年      本店を現在地に新築移転
         1924  年      （財）日本生命済生会設立（2012年に公益財団法人へ移行）
         1931  年      （財）日本生命済生会付属日生病院開院（2018年に日本生命病院に改称）
         1942  年      富士生命を包括移転
         1945  年      愛国生命を包括移転
         1947  年      日本生命保険相互会社として再発足
         1973  年      （財）ニッセイ児童文化振興財団設立（1993年に（財）ニッセイ文化振興財団に改
                 称、2009年に公益財団法人へ移行）
         1975  年      ニューヨーク連絡事務所開設（1977年にニューヨーク事務所に改称）
                 琉球生命を包括移転
         1979  年      （財）日本生命財団設立（2010年に公益財団法人へ移行）
         1981  年      ロンドン事務所開設
         1982  年      フランクフルト事務所開設
         1984  年      ニッセイ・リース（株）設立
         1985  年      ニッセイビーオーティー投資顧問（株）設立（1989年にニッセイ投資顧問（株）に
                 改称）
                 シンガポール事務所開設（2010年に現地法人へ移行）
         1987  年      北京事務所開設
                 ニッセイ・ライフプラザ第１号店開設（新宿）
         1988  年      （株）ニッセイ基礎研究所設立
         1989  年      ニッセイ総合研修所竣工
                 （財）ニッセイ聖隷健康福祉財団設立（2013年に公益財団法人へ移行）
         1991  年      ニッセイ・キャピタル（株）設立
                 米国日本生命（ニッポン・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリ
                 カ）設立
         1993  年      （株）ニッセイ・ニュークリエーション設立
                 （財）ニッセイ緑の財団設立（2011年に公益財団法人へ移行）
         1995  年      ニッセイ投信（株）設立
         1996  年      ニッセイ損害保険（株）設立
         1997  年      バンコク・ライフに資本参加
                 パトナムと業務提携
         1998  年      ニッセイ投資顧問（株）とニッセイ投信（株）を統合し、ニッセイアセットマネジ
                 メント投信（株）設立
                 ドイツ銀行と業務提携
         1999  年      ニッセイ情報テクノロジー（株）設立
         2000  年      特別勘定運用部門を分社、ニッセイアセットマネジメント投信（株）と統合して
                 ニッセイアセットマネジメント（株）に改称
                 日本マスタートラスト信託銀行（株）が営業開始
         2001  年      同和火災海上保険（株）、ニッセイ損害保険（株）の２社が合併し、ニッセイ同和
                 損害保険（株）誕生（2010年にあいおい損害保険（株）と合併し、あいおいニッセ
                 イ同和損害保険（株）に改称）
                 ニチイ学館グループ、日立製作所グループなどと（株）ライフケアパートナーズ設
                 立
                 第一生命保険（相）（現　第一生命保険（株））と共同事業会社                                  企業年金ビジネ
                 スサービス（株）設立
                 ニッセイコールセンター開設
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         2003  年      広電日生人寿保険有限公司設立

         2004  年      バンコク・ライフを関連会社化
                 東京本部を丸の内に移転
         2008  年      ノースウェスタン・ミューチュアルと業務提携
         2009  年      広電日生人寿保険有限公司の合弁パートナーを中国長城資産管理公司に変更し、長
                 生人寿保険有限公司に改称
         2011  年      リライアンス・ライフに資本参加し、関連会社化（2016年にリライアンス・                                        ニッ
                 ポンライフ・インシュアランスに改称）
         2012  年      リライアンス・キャピタル・アセットマネジメントに資本参加し、関連会社化
                 （2016年にリライアンス・ニッポンライフ・アセットマネジメントに改称）
         2014  年      セクイス・ライフに資本参加し、関連会社化
         2015  年      （株）ライフサロンを子会社化
                 ニッセイリアルティマネジメント（株）設立
                 （株）ライフプラザパートナーズを子会社化
                 三井生命保険（株）（現             大樹生命保険（株））と経営統合
         2016  年      MLC  Limited     を子会社化
         2017  年      （株）ほけんの110番を子会社化
                 The  TCW  Group,    Inc.  に資本参加し、関連会社化
         2018  年      マスミューチュアル生命保険（株）（現                     ニッセイ・ウェルス生命保険（株））と
                 経営統合
                 （株）LHLを子会社化
         2019  年      はなさく生命保険（株）開業
                 リライアンス・ニッポンライフ・アセットマネジメント株式を追加取得し、子会社
                 化（2020年にニッポンライフ・インディア・アセットマネジメントに改称）
                 グランド・ガーディアン・ライフ・インシュアランスに資本参加し、関連会社化
                 （同年グランド・ガーディアン・ニッポンライフ・インシュアランスに改称）
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       ｄ　事業の内容
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       ｅ　営業の概況
          日本生命の営業の概況につ              いては、後記第４「発行者及び関係法人情報」２「原保有者その他関係法人
        の概況」「その他関係法人の概況」「日本生命保険相互会社の概況」をご参照下さい。
       ｆ　割合その他の管理資産における本基金債権への集中の状況

          日本生命は、管理資産を構成する本基金債権の唯一の債務者です。
       ｇ　本基金債権の内容

          前記①「本基金債権の概要」をご参照下さい。
      ③　管理資産を構成する資産に係る価格等の調査の結果及び方法の概要等

         管理資産を構成する資産である本基金債                    権については、価格等の調査は行われていません。
     （４）【管理資産を構成する資産の回収方法】

       管理資産である本基金債権に係る本基金利息の支払及び本基金元本の償還については、原保有者である大和
      証券から当社に対して本基金債権                 が譲渡された後においては、日本生命は直接当社に対してこれを行うものと
      されています。本基金利息の支払及び本基金元本の償還の詳細については、前記（３）「管理資産を構成する
      資産の内容」①「本基金債権の概要」をご参照下さい。
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    ３【管理及び運営の仕組み】
     （１）【資産管理等の概要】
      ①【管理資産の管理】
         管理資産を構成する本基金債権は、本基金拠出契約に基づき原保有者である大和証券が基金の拠出を日本
       生命に対して行うことによって発生したものです。
         原保有者である大和証券は、本基金債権譲渡契約に基づく本基金債権の譲渡に際して、当社及び日本生命
       に対して、保有している本基金債権の単独唯一の権利者であり、その権利は他者のいかなる担保権その他の
       権利にも服するものではなく、自分の                   みがその処分権限を有することを除き、本基金債権に関連して、その
       有効性を含む一切の事項についての事実表明及び保証を何ら行っていません。
         本基金債権の債務者である日本生命は、本基金拠出契約において、本基金拠出契約の締結日である2019年
       ７月25日付及び本基金拠出実行日付で、原保有者である大和証券に対し、前記２「管理資産を構成する資産
       の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｎ「事実の表明及び保証」記載
       の事実を表明し、保証しています。また、日本生命は、本基金債権譲渡契約において、当社及び大和証券に
       対し、本基金拠出契約において日本生命が大和証券に対して行った前記２「管理資産を構成する資産の概
       要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概要」ｎ「事実の表明及び保証」記載の事
       実表明は、それがなされた時点において全て真実かつ正確であり、かつ、本基金債権譲渡契約の締結日及び
       本基金債権の譲渡実行日である2019年８月１日においても真実かつ正確であることを表明し、保証していま
       す。
         当社の普通株式及びA種優先株式の状況並びにその保有者については後記第４「発行者及び関係法人情
       報」１「発行者の状況」をご参照下さい。
         なお、当社は、未償還の本社債が残存する限り当該株式の保有者たる株主に対する配当を行わないこと及
       び資本金及び資本準備金の額の減少を行わないことを本社債管理委託契約において約束しています。
         日本生命による本基金債権に係る本基金利息の支払及び本基金元本の償還は、それぞれ各本基金利払日及
       び本基金最終償還日において、当社に対して直接行われます。本社債管理委託契約においては、本基金利息
       の支払による回収金は当社の本社債関連口座内の利息支払勘定において、本基金元本の償還による回収金は
       当社の本社債関連口座内の元本償還勘定において、それぞれ保管するものとされています。
         当社は、本資産管理委託契約に基づき、三菱UFJ信託銀行に対し、本基金債権の管理及び処分に関する業
       務を委託しています。
         本①に記載される事項のほか管理資産たる本基金債権の元本の償還及び利子の支払等に重大な影響を及ぼ
       す要因については、前記１「概況」（１）「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還
       及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」をご参照下さい。
       ａ　管理資産からの支出

        (a)  本社債管理委託契約において、当社は、本社債管理委託契約に定めるとおり、本社債関連口座を開設
           するものとし、本社債関連口座内の金銭を、(i)利息支払勘定、(ⅱ)元本償還勘定及び(ⅲ)出資金勘定
           に区分して管理するものとされています。
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        (b)  本社債管理委託契約において、当社は、以下に定める方法と順序においてのみ金銭の支払を行うこと
           ができるものとされています。また、当社は、保有する金銭を以下に定める方法に基づき本社債関連
           口座においてのみ保管するものとされています。但し、本社債関連口座を開設している金融機関につ
           いて、(i)R&Iによる短期格付がa-１（又はそれと同等の信用力）未満に格下げされた場合、又は(ⅱ)
           JCRによる短期格付（又はこれと同等とみなされる長期格付）がJ-１（又はこれと同順位の格付）未満
           に格下げされた場合（以下本「管理資産からの支出」において「格付事由」といいます。）には、当
           社は、かかる事由の発表の日の翌日から14銀行営業日以内に、(i)R&Iによる短期格                                           付がa-１（又はそ
           れと同等の信用力）以上、かつ、(ⅱ)JCRによる短期格付（又はこれと同等とみなされる長期格付）が
           J-１（又はこれと同順位の格付）以上である金融機関に新たに本社債関連口座を開設し、従来の本社
           債関連口座において保管されていた金銭をそれぞれ本社債管理者に書面による通知の上移転し、新た
           な本社債関連口座内の金銭を、従前と同様に(i)利息支払勘定、(ⅱ)元本償還勘定及び(ⅲ)出資金勘定
           に区分して管理するもの（以下本「管理資産からの支出」において「本社債関連口座移転行為」とい
           います。）とし、以後も同様とします。なお、当社は、格付事由が生じていない場合であっても、ⅰ
           本社債に付された格付の格下げを避けるために合理的に必要又は望ましいものと認められる場合及び
           ⅱ本社債に付された格付の格上げのために合理的に必要又は望ましいものと認められる場合には、本
           社債関連口座を開設する金融機関と協議の上、随時、本社債関連口座移転行為を行うことができま
           す。
          管理資産からの支払順序及び方法は、以下によるものとします。

         ( ⅰ)  本基金債権に基づき日本生命から受領した金銭のうち、ⅰ利息（本基金未払残高支払額及び                                               前記２

            「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概
            要」ｈ「期限前償還」(f)(ⅱ)に記載する違約金を含みます。）として受領した                                        金銭については利息
            支払勘定に入金し、ⅱ元本として受領した金銭については元本償還勘定に入金します。ⅲ当社がそ
            の普通株式及びA種優先株式の発行によって受領した普通株式の払込金及びA種優先株式の払込金並
            びに本社債の発行によって受領した本社債の払込金は全て出資金勘定に入金します。ⅳ本社債関連
            口座に係る預金金利については、全て出資金勘定に入金します。
         ( ⅱ)  本信用枠設定契約に基づき日本生命から借り入れた金銭については利息支払勘定に入金します。

         ( ⅲ)  本基金債権に基づき日本生命から受領する利息について賦課された源泉税の還付金については出資

            金勘定に入金します。
         ( ⅳ)  各利払日及び償還日において、以下の方法により、本社債の元本及び利息（未払残高を含みます。

            本(ⅳ)において以下同じです。）の支払を行うものとします。但し、以下の方法に従った支払にお
            いて、利息支払勘定及び元金償還勘定内の金銭が不足する場合には、当該不足に係る金額について
            は、１回の支払について50万円を上限として、出資金勘定から支払います。
          ⅰ　償還日に該当しない利払日においては、利息支払勘定から本社債の利息の支払を行い、かかる支
             払の後の残余については、全て利息支払勘定に留保します。
          ⅱ　償還日においては、利息支払勘定及び元本償還勘定から本社債の利息及び元本の支払を行い、か
             かる支払の後の残余については、全て出資金勘定に入金します。
         ( ⅴ)  当社は、以下の項目に該当する支払については、その支払時期が到来した時点において、随時、出

            資金勘定から行うことができます。但し、下記ⅲの支払については、当該支払を行うべき日（この
            日を含みます。）までに支払うべき本社債の元本及び利息が全て支払われたことを停止条件として
            行われるものとし、かつ、各個別貸付については、当該支払を行うべき日の直前の基準日において
            留保されている金銭から、当該支払を行うべき日までに下記ⅰ及びⅱに基づき支払われるべきもの
            の総額並びに10百万円を控除した金額を上限として行われるものとします。
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          ⅰ　公租公課の支払
          ⅱ　諸費用の支払
           本「管理資産からの支出」において「諸費用」とは、ア                             当社の資産の維持・管理に係る諸費用（本
           資産管理委託契約に基づき支払う資産管理委託期中手数料を含みます。）、イ                                         本社債の維持、管理
           及び支払に係る諸費用（本社債管理委託契約及び本社債事務委託契約に基づき支払う報酬・費用及
           び本社債管理委託手数料を含みます。）、ウ                       当社の業務又は維持に係る諸費用（取締役・監査役に
           対する報酬、会計士及び監査法人手数料、格付手数料を含みます。）、並びにエ                                          本社債管理委託契
           約第17条及び第18条に基づく損害、債務及び費用の支払を総称したものをいいます。
          ⅲ　本信用枠設定         契約に基づく借入金の元利金その他の支払
         ( ⅵ)  前記(ⅰ)から(ⅴ)までの記載にかかわらず、当社は、以下の項目に該当する支払については、出資

            金勘定から行うことができま               す。
          ⅰ　本社債の引受会社である大和証券に対して本引受契約に基づき支払う引受手数料及び費用の支払
          ⅱ　本基金債権譲渡契約第２条第１項に基づく当社から大和証券に対する本基金債権の売買代金の支
             払
          ⅲ　払込期日までに当社が支払うべき公租公課の支払
          ⅳ　その他本社債の発行に関連して必要となる費用（弁護士費用、会計士費用、本信用格付業者に対
             して支払う格付手数料等を含みますがこれらに限られません。）の支払
      ②【管理報酬等】

         管理資産から支払われる手数料としては以下のものがあります。
       ａ　当初支払報酬及び手数料として、当社は、本社債の引受会社に対する引受手数料、本社債の事務受託会

          社である三菱UFJ銀行に対する社債事務委託手数料、本社債の発行に関連して必要となる弁護士費用、
          会計士費用、本信用格付業者に対する格付手数料及び目論見書（仮目論見書及びその訂正事項分を含み
          ます。）等印刷費用、その他当初において会社の設立・維持のために当社が負担すべき報酬及び手数料
          （これらに関する消費税及び地方消費税を含みます。）を支払うものとし、                                       その合計は約180百万円            で
          す。
       ｂ　期中支払報酬及び手数料として、当社は、以下の報酬及び手数料を支払います。

        (a)  本社債事務受託会社を通じて、本社債権者に対して本社債の元利金の支払を行った者である、本社債
           権者が本社債を保有する口座管理機関に対して、以下の金額をそれぞれ支払います（以下の金額は、
           消費税及び地方消費税を含みません。）。以下の金額に賦課される消費税及び地方消費税は、当社が
           負担するものとされています（消費税又は地方消費税の税率が変更となった場合には、変更日以降は
           新税率が適用されます。）。
           元本支払手数料として、当該本社債の元本金額の10,000分の0.075
           利金支払手数料として、当該本社債の元本金額の10,000分の0.075
          当社は、(ⅰ)元本支払手数料を本社債の元本が償還される日の前銀行営業日までに、(ⅱ)利金支払手
          数料を本社債の利金が支払われる日の前銀行営業日までに、それぞれ本社債事務受託会社に交付しま
          す。
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        (b)  本社債管理者である三菱UFJ銀行に対して、利払日に、その前回の利払日における本社債残存元本額に
           対し、１か年につき10,000分の0.3（消費税及び地方消費税別）の料率により、本社債の前回の利払日
           の翌日から当該利払日までの１年分を本社債管理委託手数料として支払います。但し、初回の支払の
           場合は、2020年８月１日（以下「第１回利払日」といいます。）に、払込期日における本社債残存額
           に対し、払込期日の翌日から第１回利払日までの１年分を支払います。１年に満たない手数料を計算
           するときは、１年の日割をもってこれを計算します。なお、手数料計算基準日（前回の利払日（初回
           の支払の場合は払込期日）をいいます。）以降利払日までに買入消却その他により本社債残存元本額
           が減少した場合、本社債管理者は利払日における本社債残存元本額にて手数料を計算し、差額を返戻
           します。手数料を支払うべき日が銀行営業日でない場合は、その支払は前銀行営業日にこれを繰り上
           げます。手数料に賦課される消費税及び地方消費税は、当社が負担するものとします（消費税又は地
           方消費税の税率が変更となった場合には、変更日以降は新税率が適用されます。）。当社が手数料を
           支払った後は、本(ⅱ)に記載の場合を除き、いかなる事由があっても、当社はその返戻を請求しませ
           ん。
        (c)  本資産管理受託会社である三菱UFJ信託銀行に対して、2019年７月25日から2020年８月１日までの期間
           について2020年の８月の最終の銀行営業日に75万円を、以降毎年８月２日から翌年８月１日までの期
           間について、2021年（この年を含みます。）から2024年（この年を含みます。）までの各年の８月の
           最終の銀行営業日に75万円を、本資産管理受託会社が別途指定する方法により、本資産管理手数料と
           して支払います（それぞれ消費税は外税とします。）。但し、2024年８月２日以降において本資産管
           理委託契約の期間（以下「本契約期間」といいます。）が継続している場合には、以降毎年８月２日
           から翌年８月１日までの期間について、年額75万円（消費税は外税とします。）（一年に満たない期
           間については、月割計算（１円未満切捨て）とします。）を、毎年８月の最終の銀行営業日及び本契
           約期間の満了日に支払います。また、本資産管理委託契約が本契約期間の期中において終了した場合
           には、当該期間について、年額75万円の月割計算（１円未満切捨て）による金額を、本契約期間終了
           月の最終の銀行営業日又は当社及び本資産管理受託会社が別途合意する時期において、当社及び本資
           産管理受託会社が別途合意する方法により当社は本資産管理受託会社に対し支払うものとします。
        (d)  上記以外の主な期中支払報酬及び手数料として、当社は、本信用格付業者に対する格付監視手数料、
           当社の会計監査人に対する報酬、公告費用及びその他当社を維持するために必要となる報酬及び手数
           料（これらに関する消費税及び地方消費税を含みます。）を支払うものとし、その合計は年間約10百
           万円です。
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      ③【その他】
         本社債管理委託契約において、当社は、本社債要項に別途定めるところに加え、以下の事項につき事前に
       本社債管理者の書面による承諾を得るものとされています。
       ａ　当社の定款の変更（但し、本一般社団法人に対して普通株式又はA種優先株式を、日本生命に対してA種
          優先株式を発行するために、それぞれ必要となる定款の変更を除きます。）を行う場合
       ｂ　当社が、本基金債権譲渡契約、本信用枠設定契約又は本資産管理委託契約を解除、変更又は修正する場
          合
         なお、当社の定款の変更は、株主総会の決議によらなければできません。
         本社債管理委託契約に定められた事項の変更その他特に必要と認められる事項については、そのつど当社
       及び本社債管理者は、相互にこれに関する協定をします。本社債管理委託契約が変更された場合には、当社
       は速やかにその旨本信用格付業者に書面にて通知します。但し、会社法に規定する事項及び本社債権者の利
       害に重大な関係を有する事項の変更（法令の改正又は制定に伴う変更を除きます。）については、法令                                                     等 に
       従い、社債権者集会の決議を要するものとし、さらに当該決議に係る裁判所の認可を必要とします。
     （２）【信用補完等】

      ①　当社は、本信用枠設定契約に基づき、各本基金利払日又は本基金特別支払日において、日本生命から個別
         貸付をうけて、その一部又は全                部を本社債の利息の支払に利用することができ、かかる借入金の限度にお
         いて本社債の利息の支払の信用補完及び流動性補完となり得ます。本信用枠設定契約の内容については前
         記１「概況」（１）「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」③「管理資産の管理の方法、管理の
         形態及び信用補完の形態」ｂ「信用補完の形態」(a)「本件信用枠設定契約」をご参照下さい。
      ②　当社は、本信用枠設定契約に基づく借入金の元利金その他の支払については、当該支払を行うべき日（こ

         の日を含みます。）までに支払うべき本社債の元本及び利息が全て支払われたことを停止条件として行わ
         れるものとし、かつ、個別貸付の元本及び利息の支払については、当該支払を行うべき日の直前の個別貸
         付利払基準日において出資金勘定に留保されている金銭から、当該支払を行うべき日までに公租公課及び
         諸費用に支払われるべきものの総額並びに10百万円を控除した金額を上限として行われるものとし（但
         し、個別貸付（特別）の元本及び利息の支払については、かかる上限は適用されません。）、本社債の信
         用補完措置及び流動性補完措置とします。
      ③　本社債の元利金の支払について、前記(１)「管理資産等の概要」①「管理資産の管理」ａ「管理資産から

         の支出」(b)の(ⅳ)の方法に従った支払において、利息支払勘定及び元金償還勘定内の金銭が不足する場
         合に、当該不足に係る金額につき１回の支払について50万円を上限として、出資金勘定から支払うことと
         されていることをもって、当該金額の限度において、本社債の信用補完措置及び流動性補完措置としま
         す。
     （３）【利害関係人との取引制限】

       該当事項はありません。
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    ４【証券所有者の権利】
      本社債保有者への         利息金額及び償還金額の計算方法については、（２）「利払日及び利息支払の方法」及び
     （３）「償還期限及び償還の方法」をご参照下さい。
      本社債の元利金は、振替法及び振替機関業務規程等に従い、各本社債権者に係るそれぞれの口座管理機関を通
     じて支払われます（但し、保管振替機構の直接加入者の自己保有分については、本社債事務受託会社よりかかる
     直接加入者に対し、直接、支払われます。）。
      本社債権者が有する利息支払請求権及び償還金支払請求権は、各々、本社債の各利払日及び償還日に、期限が
     到来した金銭債権となります。
      本社債の消滅時効は、その支払日から（元本の場合）10年及び（利息の場合）５年となります。
      本社債権者と本信用枠設定契約の債権者との優先劣後関係については、前記１「概況」（１）「管理資産の流
     動化の形態及び基本的仕組み等」③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ「信用補完の
     形態」(a)「本件信用枠設定契約」(                  ⅹ ) 及び(   ⅺ ) をご参照下さい。
      本社債権者は、本社債の元利金が全て償還され又は支払われてから１年と１日を経過するまでの間は、当社又
     はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、更生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあり得る
     同様の法的手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てたり、第三者によ                                       る申立てに対し参加、同意等をしな
     いものとします。
      本社債権者は、当社          による本社債に基づく元利金支払債務その他の債務の履行は、当社の財産である本責任財
     産のみを責任財産として、かつ、前記３「管理及び運営の仕組み」（１）「資産管理等の概要」①「管理資産の
     管理」ａ「管理資産からの支出」(b)の(ⅰ)から(ⅳ)に記載されている順序及び方法によってのみ行われること
     に合意し、本社債権者は、かかる債務の履行による満足を得るために本責任財産以外の財産について、強制執
     行、差押、仮差押、保全処分その他類似の手続の申立てを行わないことに合意するものとします。
      本社債権者は、償還日が到来した場合において、本責任財産から支払が行われた後に、なお本社債について未
     償還の元金又は未払の利息が存在する場合、本社債の未償還元金総額及び未払利息額が本責任財産が換価された
     金額を超過する範囲においてその債権を放棄するものとします。
     （１）利率

       年0.25％
     （２）利払日及び利息支払の方法

      ①　元利金支払の方法
         本社債に関する元本及び利息は、振替法及び振替機関業務規程等に従って支払われます。
      ②　利息支払の方法及び期限
       ａ　本社債利息は、払込期日の翌日（当日を含みます。）からこれを付し、2020年８月１日を第１回の利払
          日としてその日までの１年分を支払い、その後各利払日にその日までの１年分を支払います。
       ｂ　利払日が銀行営業日でない場合は、その支払は前銀行営業日にこれを繰り上げます。なお、かかる繰り
          上げは、支払われる本社債利息の金額に影響を与えるものではありません。
       ｃ　１年に満たない期間につき本社債に係る利息を計算するときは、その１年の日割りをもってこれを計算
          し、円位未満の端数が生じた場合にはこれを切り捨てます。
       ｄ　償還日以降、当該償還額（本社債の元本の支払が不当に留保若しくは拒絶された場合又は本社債の元本
          の支払に関して債務不履行が生じている場合を除きます。）に係る利息は発生しないものとします。な
          お、(a)(i)当該償還日において残存する経過利息又は(ii)当該償還日が利払日に該当する場合の本社債
          利息及び(b)未払残高は、後記（３）「償還期限及び償還の方法」②「償還の方法及び期限」の記載に
          従い償還とともに支払われます。
       ｅ　本社債利息及び経過利息の支払については、本②「利息支払の方法及び期限」の記載のほか、後記ｆ
          「利息支払の停止」及びｇ「未払残高の支払」並びに前記１「概況」（１）「管理資産の流動化の形態
          及び基本的仕組み等」⑨「劣後条件等」ａ「劣後特約（当社劣後事由）」及びｂ「劣後特約（本基金劣
          後事由（本社債））」の記載に従います。
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       ｆ　利息支払の停止
          当社は、利払停止事由が生じた場合には、本社債権者及び本社債管理者に対し、速やかに（但し、当該
        利払日の10銀行営業日前までに）通知を行うことにより、当該通知に係る利払日における本社債利息の支
        払の全部（一部は不可）を繰り延べます。当該繰り延べられた本社債利息の未払金額である利払停止金額
        には、利息を付しません。
       ｇ　未払残高の支払
        (a)  当社は、未払残高支払事由が生じた場合には、当該未払残高支払事由に係る本基金未払残高支払額相
           当額である支払金額を、本社債権者及び本社債管理者に対し、本(a)の記載に従った支払を行う利払日
           から10銀行営業日以上15銀行営業日以内の事前の通知（かかる通知には支払われる未払残高を記載す
           ることを要します。）を行うことにより、未払残高支払事由が発生した後最初に到来する利払日（但
           し、当該利払日に先立って上記の事前通知を行うことが実務上不可能な場合には、翌利払日）に、当
           該利払日時点の本社債権者に支払います。その場合、支払われる金額は、各本社債権者が各口座管理
           機関（振替機関業務規程等に定める口座管理機関をいいます。）の各口座に保有する各本社債の金額
           の総額に、支払金額の一通貨あたりの利子額を乗じて算出されます。
        (b)  当社が未払残高の一部を支払う場合、当該支払は、最も早い利払日に係る利払停止金額から順に充当
           されます。
        (c)  未払残高の支払については、本②「利息支払の方法及び期限」の記載のほか、前記１「概況」（１）
           「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」⑨「劣後条件等」ａ「劣後特約（当社劣後事由）」
           及びｂ「劣後特約（本基金劣後事由（本社債））」記載の劣後特約に従います。
     （３）償還期限及び償還の方法

      ①　償還価額
         各社債の金額100円につき金100円。但し、後記②「償還の方法及び期限」ｄの記載に基づき期限前償還さ
       れる場合は同ｅ記載の金額によります。
      ②　償還の方法及び期限
       ａ　本社債の元本は          、後記ｂからｄまでの記載に基づき期限前償還される場合を除き、最終償還日に、その
          残存総額を、最終償還日を利払日とする本社債利息及び未払残高の支払とともに償還します。但し、前
          記２「管理資産を構成する資産の概要」(３)「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金債権の概
          要」ｅ「償還方法」の記載に基づき、(a)本基金最終償還日が本基金繰延後最終償還日に繰り延べられ
          た場合及び(b)本基金繰延後最終償還日が更にその後の本基金繰延後最終償還日に繰り延べられた場合
          には、最終償還日は当該繰り延べ後の本基金繰延後最終償還日まで延長されるものとし、その間も、当
          該利払日（当日を含みます。）まで、前記（１）「利率」に記載する利息が発生するものとし、その後
          も同様とします。
          当社は、前記２「管理資産を構成する資産の概要」(３)「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金
          債権の概要」ｅ「償還方法」の記載に基づき、(a)本基金最終償還日が本基金繰延後最終償還日に繰り
          延べられる旨又は(b)本基金繰延後最終償還日が更にその後の本基金繰延後最終償還日に繰り延べられ
          る旨の通知を受領後、速やかに（但し、最終償還日又は延長後の最終償                                     還日より30日以上60日以内の事
          前の）通知を行うことにより、本社債権者及び本社債管理者に                                対して、当該最終償還日又は延長後の最
          終償還日における本社債の元本の償還の有無及び最終償還日が延長される場合は延長後の最終償還日を
          通知するものとします。
       ｂ　当社は、前記２「管理資産を構成する資産の概要」(３)「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金
          債権の概要」ｈ「期限前償還」(b)から(d)までの記載に基づき、本基金期限前償還が本基金利払日にお
          いて行われる旨の通知を受領した場合には、本社債権者及び本社債管理者に対し、速やかに（但し、当
          該本基金利払日の直後の利払日である本社債期限前償還日（利払日）より30日以上60日以内の事前の）
          通知（撤回不能とします。）を行うことにより、本社債期限前償還日（利払日）において、当該時点で
          残存する本社債の元本の全部（一部は不可）を、各社債の金額100円につき金100円の割合で、当該利払
          日における本社債利息及び未払残高の支払とともに償還します。
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       ｃ　当社は、前記２「管理資産を構成する資産の概要」(３)「管理資産を構成する資産の内容」①「本基金
          債権の概要」ｈ「期限前償還」(b)から(d)までの記載に基づき、本基金期限前償還が本基金利払日以外
          の日において行われる旨の通知を受領した場合には、本社債権者及び本社債管理者に対し、速やかに
          （但し、本社債期限前償還日（利払日以外）より30日以上60日以内の事前                                       の）通知（撤回不能としま
          す。）を行うことにより、本社債期限前償還日（利払日以外）において、当該時点で残存する本社債の
          元本の全部（一部は不可）を、各社債の金額100円につき金100円の割合で、当該日（当日を含みま
          す。）までの経過利息及び未払残高の支払とともに償還します。
       ｄ　当社は、本社         債組織変更期限前償還事由が発生した場合には、本社債組織変更期限前償還日に本社債の
          全部を本社債組織変更期限前償還価額で期限前償還するものとします。
       ｅ　前記ｄの規定により期限前償還する場合における本社債の償還価額は、各本社債につき、(a)金1,000万
          円又は、(b)次の(ⅰ)及び(ⅱ)の合計額（1,000円に満たない端数は切り捨てます。）のいずれか高い方
          の金額とします。
         ( ⅰ)  各本社債元本の現         在価値
         ( ⅱ)  各本社債将来利払日に係る本社債将来利息金額の現在価値の合計額
       ｆ　本社債について本社債組織変更期限前償還事由が発生した場合には、当社は、その日から５銀行営業日
          以内に、その旨及び本社債組織変更期限前償還日を本社債管理者及び本信用格付業者に対して通知する
          ものとし、本社債管理者は、かかる通知を受領した後、実務的に可能な限り、遅滞なく本社債組織変更
          期限前償還事由が発生した旨及び本社債組織変更期限前償還日を本社債権者に通知します。
       ｇ　本社債について本社債組織変更期限前償還事由が発生した場合には、当社は、償還価額決定日から５銀
          行営業日以内に、本社債組織変更期限前償還価額を本社債管理者及び本信用格付業者に対して通知する
          ものとし、本社債管理者は、かか                 る通知を受領した後、実務的に可能な限り、遅滞なく本社債組織変更
          期限前償還価額を本社債権者に通知します。
       ｈ　前記ａからｄまでの記載に基づき本社債が償還されるべき償還日が銀行営業日でない場合は、その支払
          は前銀行営業日にこれを繰り上げます。なお、かかる繰り上げは、償還日（当日を含みます。）までの
          経過利息又は償還日が利払日に該当する場合の本社債利息の金額に影響を与えるものではありません。
       ｉ　本社債の元本の償還については、本②「償還の方法及び期限」に記載のほか、前記１「概況」（１）
          「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」⑩「劣後条件等」ａ「劣後特約（当社劣後事由）」及
          び同ｂ「劣後特約（本基金劣後事由（本社債））」記載の劣後特約に従います                                        。
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    ５【管理資産を構成する資産の状況】
     （１）【管理資産を構成する資産の管理の概況】
       管理資産を構成する資産の管理の状況は、前記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構
      成する資産の内容」をご参照ください。
     （２）【損失及び延滞の状況】

                      総債権残高               延滞額              比率
        2019  年９月             50,020,491      千円             －千円               －％

        2020  年９月             50,020,547      千円             －千円               －％

        2021  年９月             50,020,547      千円             －千円               －％

    ※　総債権残高とは、当該月末における管理資産の元利金合計額をいいます。
     （３）【収益状況の推移】

                        第１期              第２期              第３期
                     自　2019年６月18日              自　2019年10月１日              自　2020年10月１日
                     至　2019年９月30日              至　2020年９月30日              至　2021年９月30日
     (1 ）収益
                          20,491   千円          125,056    千円          125,000    千円
       金融収益
     (2 ）費用                    28,302   千円          171,034    千円          171,546    千円
     (3 ）期末残高
                        50,000,000      千円        50,000,000      千円        50,000,000      千円
       元本金額の期末残高
     (4 ）元本金額の期末残高
       に占める収益額の比                      0.04  ％           0.25  ％           0.25  ％
       率
     (5 ）元本金額の期末残高
       に占める費用額の比                      0.05  ％           0.34  ％           0.34  ％
       率
     （４）【買戻し等の実績】

      該当事項はありません。
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    ６【投資リスク】
     （１）【投資に関するリスクの特性】
       当社は、本基金債権を裏付けとして本社債を発行しました。本社債の元利金の支払は、当社が取得した本基
      金債権の元利金を支払原             資として行われますが、日本生命の信用状態が悪化した場合その他の理由により、か
      かる支払債務の履行が行われない可能性があります。従って、本社債の元利金支払の前提となっている本基金
      債権の支払債務の履行が必ずしも確実に行われるとは限らない以上、本社債においてはその元本や一定の投資
      成果が保証されているものではありません。
       本基金債権に係る支払債務の履行の程度その他の理由に基づく本基金債権の価値の下落、その他、前記１
      「概況」（１）「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還及び利息の支払等に重大な影
      響を及ぼす要因」に記載される事項により、本社債権者は損失を被ることがあります。
       また、本社債は預貯金や保険契約とは異なり、預金保険機構、貯金保険機構、保険契約者保護機構の保護の
      対象とはなりません。
       本社債に関する投資リスクに関する投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性がある事由については、前記
      １「概況」（１）「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還及び利息の支払等に重大な
      影響を及ぼす要因」をご参照下さい。
       前記１「概況」（１）「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還及び利息の支払等に
      重大な影響を及ぼす要因」に記載される将来に関する事項は、本報告書提出日現在において判断したもので
      す。
     （２）【投資リスクに関する管理体制】

       当社は、法令及び本社債管理委託契約の定めに従い、本社債について、本社債への投資者たる本社債権者の
      ために、本社債に基づく弁済の受領、債権の実現の保全その他本社債の管理を行うことを本社債管理者に委託
      しています。本社債管理者は、本社債権者のために、本社債に係る債権の弁済を受け、又は本社債に係る債権
      の実現を保全するために必要な一切の裁判上又は裁                          判外の行為をなす権限を有します。
       本社債管理者は、上記の本社債の管理を行うために、本社債管理委託契約に基づき、ソリューションプロダ
      クツ部において、本社債の管理業務を行います。上記管理のための本社債管理委託契約その他の合意及び法令
      の遵守状況については、ソリューションプロダクツ部により定期的に確認される体制が整備されています。
       なお、本社債に関する投資リスクに関する投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性がある事項に対する対
      応については、前記１「概況」（１）「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還及び利
      息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」をご参照下さい。
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    第２【管理資産の経理状況】

     １【主な資産の内容】
                                       第２期             第３期
                                     2020  年９月30日           2021  年９月30日
     Ⅰ　管理資産残高                                  50,020,547      千円       50,020,547      千円
        元本相当部分                               50,000,000      千円       50,000,000      千円
        利息相当部分（未収利息相当額）                                 20,547   千円         20,547   千円
     Ⅱ　証券所有者への利息支払基金の残高                                      －千円             －千円

     Ⅲ　証券所有者への元本償還基金の残高                                      －千円             －千円

     Ⅳ　管理資産の維持管理費支払基金の残高                                      －千円             －千円

     ２【主な損益の内容】

                                       第２期             第３期
                                    自　2019年10月１日             自　2020年10月１日
                                    至　2020年９月30日             至　2021年９月30日
     Ⅰ　総収入
        管理資産の回収額                                 99,475   千円         99,475   千円
         うち元本返済相当部分                                  －千円             －千円

          利息相当部分                               99,475   千円         99,475   千円

        その他の手数料収入                                   －千円             －千円

        管理資産の再譲渡に伴う収入                                   －千円             －千円

        その他                                 25,525   千円         25,525   千円
     Ⅱ　総費用

        管理報酬                                   －千円             －千円
        管理資産の維持管理費                                   －千円             －千円

        信用補完手数料                                   －千円             －千円

        その他の手数料                                   －千円             －千円

        管理資産の貸倒償却額                                   －千円             －千円

         うち元本相当部分                                  －千円             －千円

          利息相当部分                                 －千円             －千円
     Ⅲ　収入金（Ⅰ―Ⅱ）                                   125,000    千円         125,000    千円

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     ３【収入金（又は損失金）の処理】
                                       第２期             第３期
                                     2020  年９月30日           2021  年９月30日
     新たに管理資産に組み入れる資産への再投資                                      －千円             －千円
     証券所有者への利息支払（又は基金への積立）                                   125,000    千円         125,000    千円

     証券所有者への償還（又は基金への積立）                                      －千円             －千円

     管理資産の維持管理費（又は基金への積立）                                      －千円             －千円

     その他                                      －千円             －千円

     ４【監査等の概要】

      本社債の管理資産について、法令及び契約等により、公認会計士又は監査法人の監査を受けるものとする義務
     は課されていません。
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    第３【証券事務の概要】

    １　本社債の名義書換
      本社債   は、振替法第66条第２号の規定に基づき、その全部について振替法の規定の適用を受けることとする旨
     を定めた社債であり、当社は、振替法第67条第１項の規定に基づき、本社債の社債券を発行しません。社債原簿
     管理人は設置されず、本社債の譲渡については、振替法に基づき、社債権者が振替機関又は口座管理機関に対し
     て振替の申請を行い、譲受人がその口座における保有欄（振替法に規定する機関口座にあっては、振替法第68条
     第５項第２号に掲げる事項を記載し、又は記録する欄）に当該譲渡に係る金額の増額の記載又は記録を受けなけ
     れば、その効力を生じません。
      なお、振替法第86条の４に基づき、本社債の社債原簿においては本社債権者の氏名又は名称及び住所並びに本
     社債権者が本社債を取得した日は記載                   されず、社債原簿に係る取扱場所、取次所、代理人の名称及び住所並びに
     手数料に関する事項については、該当事項はありません。
    ２　証券所有者に対する特典

      通常の社債権者の権利である元利金受領権のほかには、特典等はありません。
    ３　譲渡制限

      本社債について譲渡制限はありません。
    ４　その他

      本社債について        は、保管振替機構が定める社債等に関する業務規程第58条の23の規定に従い、償還日及び利払
     日の前営業日並びに振替機関               業務規程等において振替停止日とされている日においては、本社債に係る振替を行
     うための振替の申請はすることができません。
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    第４【発行者及び関係法人情報】

    １【発行者の状況】
     （１）【発行者の概況】
      ①　主要な経営指標等の推移
           回次           第１期        第２期        第３期
                     2019  年９月       2020  年９月       2021  年９月
          決算年月
     営業収益          （千円）                          125,000
                        20,491        125,056
     経常損失          （千円）                          46,528
                        7,810        45,978
     当期純損失          （千円）                          46,818
                        7,883        46,268
     持分法を適用した場合
               （千円）                            －
                          －        －
     の投資利益
     資本金          （千円）
                       145,050        145,050        145,050
     発行済普通株式数           （株）
                          2        2        2
     発行済優先株式数           （株）
                        5,800        5,800        5,800
     純資産額          （千円）                          189,129
                       282,216        235,948
     総資産額          （千円）                        50,236,717
                      50,303,574        50,283,654
     １株当たり純資産額           （円）                      △50,435,071.00
                    △3,891,589.00        △27,025,626.50
     １株当たり当期純損失           （円）                      23,409,444.50
                     3,941,589.00        23,134,037.50
     潜在株式調整後１株当
               （円）                           －
                          －        －
     たり当期純利益
     １株当たり配当額           （円）                           －
                          －        －
     （うち１株当たり中間
               （円）                           －
                          －        －
     配当額）
     自己資本比率           （％）                           0.4
                         0.5        0.4
     自己資本利益率           （％）                           －
                          －        －
     配当性向           （％）                           －
                          －        －
     営業活動によるキャッ
               （千円）
                      △170,632         △38,173        △13,439
     シュ・フロー
     投資活動によるキャッ
               （千円）                            －
                          －        －
     シュ・フロー
     財務活動によるキャッ
               （千円）                            －
                       290,100         25,525
     シュ・フロー
     現金及び現金同等物の
               （千円）                          93,378
                       119,467        106,818
     期末残高
     従業員数           （名）                           －
                          －        －
    （注１）当社は、連結財務諸表を作成しておりませんので、連結会計年度に係る主要な経営指標等の推移について
         は、記載しておりません。
    （注２）営業収益には消費税等（消費税及び地方消費税をいいます。以下同じ。）が含まれております。
    （注３）当社と雇用契約を締結している従業員はおりません。
    （注４）潜在株式調整後１株当たり当期純利益は、潜在株式が存在しないため、記載しておりません。
    （注５）１株当たり情報については、普通株式について記載しております。
                                 69/102




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    （注６）株主総利回り、比較指標、最高株価及び最低株価については、当社株式は非上場でありますので記載して
        おりません。
      ②　沿革

         当社は、2019年６月18日に会社法に基づく株式会社として設立され、現時点においては本一般社団法人が
       当社の普通株式の全てを保有しています。2019年７月17日にA種優先株式5,800株を日本生命に発行し、現時
       点においては日本生命が当社のA種優先株式の全てを保有しています。
         当社の本店は、東京都千代田区丸の内三丁目１番１号東京共同会計事務所内に所在します。
      ③　事業の内容

         当社の目的は、金銭債権の取得、保有、売買及び処分、並びにそれに附帯関連する一切の業務を行うこと
       です。
      ④　関係会社の状況

         当社の親会社は、本一般社団法人たる一般社団法人ニッセイ基金流動化ホールディングスです。当社は子
       会社、関連会社、その他の関係会社を有していませんので、関係会社の状況のうち子会社、関連会社、その
       他の関係会社の記載は行っていません。
      親会社

                                    資本金又は
           名称               住所                     主要な事業の内容
                                     出資金
                                            ・資産流動化法に基づいて設
                                             立された特定目的会社の特定
                                             出資の取得、保有及び処分
      一般社団法人ニッセイ             東京都千代田区丸の内三丁目
                                      基金      ・資産の流動化に係る業務を
      基金流動化ホールディ             １番１号東京共同会計事務所
                                    16,500   千円     目的として設立される株式会
      ングス             内
                                             社、合同会社その他の法人の
                                             株式、出資その他の持分の取
                                             得、保有及び処分
                                     関係内容
       議決権の被所有割合
                         役員の兼任等                     事業上の関係
          直接100％                  なし                     なし

      ⑤　従業員の状況

         当社と雇用契約を締結している従業員はいません。三菱UFJ信託銀行に本資産管理委託契約に基づき管理
       資産を構成する資産である本基金債権の管理及び処分の業務を委託しています。
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      ⑥　株式等の状況
       ａ　株式の総数等
            種　　　　　類               発行可能株式総数（株）
            普　通　株　式                     8

            A 種優先株式                  80,000

               計                80,008

                     事業年度末         提出日現在       上場金融商品取引所

                    発行数（株）         発行数（株）        名又は登録認可金融
               種類                                    内容（注１）
                   （2021年９月30日）         （2021年12月24日）          商品取引業協会名
             普通株式         2         2       該当なし             ―
                                               ・定款において、会社法
                                                第108条第１項第１号
                                                （注２）、第２号（注
                                                ３）及び第３号（注
                                                ４）に掲げる事項につ
         発行済
                                                いて定めています。
         株　式
                                               ・定款において、会社法
              A 種優先
                      5,800         5,800         該当なし        第322条第２項に規定す
               株式
                                                る定めをしています。
                                               ・定款において、会社法
                                                第199条第４項及び第
                                                238条第４項の規定によ
                                                る種類株主総会の決議
                                                を要しない旨を定めて
                                                います。
               計       5,802         5,802          ―           ―
        （注１）定款において、会社法第107条第１項第１号に掲げる事項（譲渡による株式の取得について当社の
             承認を要すること）を定めています。
        （注２）定款において、①当社は、各事業年度の末日を基準日とする剰余金の配当を行うときは、当該剰
             余金の配当に係る基準日の最終の株主名簿に記載又は記録されたA種優先株式を有する株主（以下
             「A種優先株主」といいます。）又はA種優先株式の登録株式質権者（以下「A種登録株式質権者」
             といい、A種優先株主と総称して「A種優先株主等」といいます。）に対して、普通株式を有する
             株主（以下「普通株主」といいます。）又は普通株式の登録株式質権者（以下「普通登録株式質
             権者」といい、普通株主と総称して「普通株主等」といいます。）に先立ち、法令上可能な範囲
             内において、A種優先株式１株につき、A種優先株式１株当たりの払込金額相当額に0.05を乗じた
             額に相当する金額の配当金（以下「A種優先配当金」といいます。）を支払う旨、並びに、②ある
             事業年度においてA種優先株主等に対して支払われた剰余金の配当の額が、A種優先配当金の額に
             達しないときは、その不足分は切り捨てられるものとし、翌事業年度以降に累積しない旨を定め
             ています。
        （注３）定款において、①当社は、残余財産の分配をするときは、A種優先株主等に対し、普通株主等に先
             立ち、A種優先株式１株につき、A種優先株式１株当たりの払込金額を支払う旨、及び、②A種優先
             株主等に対しては、①のほか、残余財産の分配を行わない旨を定めています。
        （注４）定款において、A種優先株主は、全ての事項につき株主総会において議決権を有しない旨を定めて
             います。
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       ｂ　新株予約権等の状況
         　ストックオプション制度、ライツプラン及びその他新株予約権等について該当事項はありません。
       ｃ　発行済株式総数、資本金等の推移

          当社の発行済株式総数及び資本金等の推移は以下のとおりです。
          当社は新株予約権、新株予約権付社債を発行していません。
              発行済株式総数        発行済株式総数         資本金増減額        資本金残高       資本準備金        資本準備金
         年月日
              増減数（株）         残高（株）         （円）        （円）      増減額（円）        残高（円）
         2019年      普通株式        普通株式
                                50,000        50,000        50,000       50,000
        ６月18日         2        2
         2019年      A種優先株式        A種優先株式
                               145,000,000        145,000,000       145,000,000        145,000,000
        ７月17日        5,800        5,800
       ｄ　所有者別状況

          本報告書提出日現在、当社の発行済普通株式２株の全ては、本一般社団法人に所有されており、当社の
        発行済A種優先株式5,800株の全ては、日本生命に所有されています。
       ｅ　大株主の状況

        (a)  普通株式の株主の状況
                                                  2021  年９月30日現在
                                               発行済株式（自己株式を
                                       所有株式数
           氏名又は名称                 住所                   除く。）の総数に対する
                                        （株）
                                               所有株式数の割合（％）
         一般社団法人ニッセイ             東京都千代田区丸の内三丁目
         基金流動化ホールディ             １番１号                    2           100
         ングス             東京共同会計事務所内
              計              ―             2           100
        (b)  A 種優先株式の株主の状況

                                                  2021  年９月30日現在
                                               発行済株式（自己株式を
                                       所有株式数
           氏名又は名称                 住所                   除く。）の総数に対する
                                        （株）
                                               所有株式数の割合（％）
                        大阪府大阪市中央区
         日本生命保険相互会社                               5,800            100
                        今橋三丁目５番12号
              計              ―            5,800            100
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       ｆ　議決権の状況
        (a)  発行済株式
                                                  2021  年９月30日現在
                   区分             株式数（株）         議決権の数（個）             内容
          無議決権株式                        5,800           ―       A 種優先株式

          議決権制限株式
                                   ―          ―          ―
          （自己株式等）
          議決権制限株式
                                   ―          ―          ―
          （その他）
          完全議決権株式
                                   ―          ―          ―
          （自己株式等）
          完全議決権株式
                                   2          2        普通株式
          （その他）
          単元未満株式                         ―          ―          ―
          発行済株式総数                        5,802           ―          ―

          総株主の議決権                         ―          2          ―

         （注）A種優先株式の株主は、全ての事項につき株主総会において議決権を有しません。
        (b)  自己株式等

                                                  2021  年９月30日現在
                                                     発行済株式総
          所有者の氏名                 自己名義所有        他人名義所有        所有株式数の         数に対する所
                   所有者の住所
           又は名称                株式数（株）        株式数（株）         合計（株）        有株式数の割
                                                      合（％）
                               該当事項なし
      ⑦　自己株式の取得等の状況

         該当事項はありません。
      ⑧　配当政策

         当社は、未償還の本社債が残存する限り普通株式及びA種優先株式の各株主に対する配当を行わないこと
       を本社債管理委託契約において約束しています。
      ⑨　コーポレート・ガバナンスの状況等

       ａ　コーポレート・ガバナンスの概要
          株式会社の機関として、取締役及び監査役が存在します。取締役は当社の職務を執行し、監査役は取締
        役の職務執行の監査を行います。取締役及び監査役に報酬は支払われません。定款において、取締役の定
        数は１名と定められています。当社は、普通株式に加えA種優先株式を発行する種類株式発行会社です。こ
        れらの株式の内容については、前記⑥「株式等の状況」をご参照ください。
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       ｂ　役員の状況
         男性１名　女性１名　（役員のうち女性の比率50％）
                                                        所有株式
        役　名    職　名     氏　名     生年月日      任　期              略　歴
                                                        数（株）
                                 1997年４月　株式会社住友銀行（現株式会社三
                                 　　　　　　井住友銀行）入社
                       1973年
        取締役     －   関口陽平           （注１）                              －
                      ３月９日          2003年10月　東京共同会計事務所入所（現職）
                                 2019年    6月　当社取締役　就任
                                 1995年12月　増山良裕税理士事務所入所
                                 2001年４月　株式会社さくら綜合事務所入所
                                 2001年10月　税理士登録
                                 2003年７月　有限会社青山綜合会計事務所（現
                       1967年
        監査役     －   関口三枝子            （注２）                              －
                      ４月21日          　　　　　　株式会社青山綜合会計事務所）入
                                 　　　　　　所
                                 2009年12月　東京共同会計事務所入所（現職）
                                 2019年    6月　当社監査役　就任
       （注１）2020年12月開催の定時株主総会以降、２年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する定時
            株主総会の終結の時まで。
       （注２）2019年６月以降、４年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する定時株主総会の終結の時
            まで。
       ｃ　監査の状況

        (a)  内部監査及び監査役監査の状況
           当社には、取締役及び監査役が各１名おります。
           取締役は当社の職務を執行し、監査役は取締役の職務執行の監査を行うとともに、計算書類及びその
         付属明細書の監査を行い、会計監査人から会計監査に関する報告及び説明を受けます。なお、監査役関
         口三枝子は、税理士の資格を有し、財務及び会計に関する相当程度の知見を有しております。
        (b)  会計監査の状況

           当社は有限責任監査法人トーマツと監査契約を締結し、財務諸表について会社法及び金融商品取引法
         に基づく監査を受けています。同監査法人を選定した理由は、会計監査人に必要とされる専門性及び独
         立性を有し、監査業務の品質管理体制が整備され、当社と類似する性質の会社における監査実績を有し
         ており、適任と判断したためです。継続監査期間は2019年９月期以降2021年９月期までです。
           業務を執行した公認会計士は、佐藤誠であり、有限責任監査法人トーマツに所属しています。監査業
         務に係る補助者の構成は、公認会計士試験合格者４名であります。
        (c)  監査報酬の内容等

         ( ⅰ)  監査公認会計士等に対する報酬
                   前事業年度                         当事業年度
           監査証明業務に基づ             非監査業務に基づく             監査証明業務に基づ             非監査業務に基づく
             く報酬（円）             報酬（円）            く報酬（円）             報酬（円）
                4,840,000                 ―         3,300,000                 ―
         ( ⅱ)  監査公認会計士等と同一のネットワークに属する組織に対する報酬（（ⅰ）を除く）
            該当事項はありません。
         ( ⅲ)  その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容
            該当事項はありません。
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         ( ⅳ)監査報酬の決定方針
            該当事項はありません。
         ( ⅴ)監査役が会計監査人の報酬等に同意した理由
            監査役は、会計監査人の監査計画の内容、会計監査の職務遂行状況及び報酬見積りの算出根拠など
          が適切であるかどうかについて必要な検証をおこなったうえで、会計監査人の報酬等の額について同
          意しております。
       ｄ　役員の報酬等

          当社は非上場会社でありますので、記載すべき事項はありません。
       ｅ　株式の保有状況

          当社は非上場会社であり、かつ保有もなく、記載すべき事項はありません。
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     （２）【事業の概況】
      ①　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等
         当社は、資産を譲り受け、社債を発行することを目的とした会社であるため、社債権者への社債償還事務
       について、安全性の確保と同時に事務面では、一層の合理化を経営の重要課題としています。
      ②　事業等のリスク

         本（２）「事業の概況」及び後記（５）「経理の状況」等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影
       響を及ぼす可能性のある事項については、前記第１「管理会社の状況」１「概況」（１）「管理資産の流動
       化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」の中の一部に
       記載されていますので、そちらをご参照下さい。なお、その中における将来に関する事項は、本報告書提出
       日現在において判断したものです。
      ③　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

       ａ　経営成績等の状況の概要
        (a)  財政状態及び経営成績の状況
          第２期事業年度（2019年10月１日から2020年９月30日まで）
          当社の第２期事業年度の業績は、営業収益125,056千円、営業損失45,978千円、当期純損失は46,268千
          円となっています。
          第３期事業年度（2020年10月１日から2021年９月30日まで）

          当社の第３期事業年度の業績は、営業収益125,000千円、営業損失46,546千円、当期純損失は46,818千
          円となっています。
        (b)  キャッシュ・フローの状況

          第２期事業年度（2019年10月１日から2020年９月30日まで）
          当社の第２期事業年度末における現金及び現金同等物は、106,818千円となりました。また、第２期事
          業年度におけるキャッシュ・フローの状況については以下の通りです。
          （営業活動におけるキャッシュ・フロー）

          第２期事業年度の営業活動におけるキャッシュ・フローは、買入指名金銭債権利息の受け入れによる
          収入及び借入による収入があったものの、本社債利息支払い等による支出により12,648千円の資金減
          少となりました。
          第３期事業年度（2020年10月１日から2021年９月30日まで）

          当社の第３期事業年度末における現金及び現金同等物は、93,378千円となりました。また、第３期事
          業年度におけるキャッシュ・フローの状況については以下の通りです。
          （営業活動におけるキャッシュ・フロー）

          第３期事業年度の営業活動におけるキャッシュ・フローは、買入指名金銭債権利息等による収入が
          あったものの、本社債利息支払等による支出により13,439千円の資金減少となりました。
        (c)  生産、受注及び販売の状況

          該当事項はありません。
       ｂ　財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に関する分析・検討内容

          当社の代表者による経営成績に重要な影響を与える要因についての分析については、前記第１「管理会
        社の状況」１「概況」（１）「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還及び利息の
        支払等に重大な影響を及ぼす要因」の中の一部に記載されていますので、そちらを御参照下さい。なお、
        その中における将来に関する事項は、本報告書提出日現在において判断したものです。
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      ④　経営上の重要な契約等
         該当事項はありません。
      ⑤　研究開発活動

         該当事項はありません。
     （３）【営業の状況】

       前記（１）「発行者の概況」③「事業の内容」に記載した通り、金銭債権の取得、保有、売買及び処分、並
      びにそれに付随関連する一切の業務のみを行っています。
     （４）【設備の状況】

      ①　設備投資等の概要
         該当事項はありません。
      ②　主要な設備の状況

         当社は、記載すべき重要な設備を有していません。
      ③　設備の新設、除却等の計画

         該当事項はありません。
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     （５）【経理の状況】
      １．財務諸表の作成方法に              ついて
         当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。
       以下「財務諸表等規則」という。）に基づいて作成しております。
      ２．監査証明について

         当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、前事業年度（2019年10月１日から2020年９
       月30日）及び当事業年度（2020年10                  月１日から2021年９月30日）の財務諸表については、有限責任監査法人
       トーマツの監査を受けております。
      ３．連結財務諸表について

         当社は子会社及び関連会社を有しておらず、連結財務諸表は作成しておりません。
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     ①【財務諸表等】
      a【財務諸表】
       (a)【貸借対照表】
                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度              当事業年度
                                (2020年９月30日)              (2021年９月30日)
     資産の部
      流動資産
        現金及び預金                               106,818               93,378
        前払費用                                  205              205
        未収利息                                20,547              20,547
                                        25,743              25,525
        未収還付法人税等
        流動資産合計                               153,316              139,657
      固定資産
        投資その他の資産
                                     50,000,000              50,000,000
         買入指名金銭債権
         投資その他の資産合計                            50,000,000              50,000,000
      繰延資産
                                       130,338               97,060
        社債発行費
        繰延資産合計                               130,338               97,060
      資産の部合計                               50,283,654              50,236,717
     負債の部
      流動負債
        短期借入金                                25,525              25,525
        未払費用                                20,967              21,011
                                        1,213              1,051
        未払法人税等
        流動負債合計                                47,705              47,587
      固定負債
                                     50,000,000              50,000,000
        社債
        固定負債合計                              50,000,000              50,000,000
      負債の部合計                               50,047,705              50,047,587
     純資産の部
      株主資本
        資本金                               145,050              145,050
        資本剰余金
         資本準備金                              145,050              145,050
        利益剰余金
                                      △ 54,151             △ 100,970
         繰越利益剰余金
      純資産の部合計                                 235,948              189,129
     負債及び純資産の部合計                                 50,283,654              50,236,717
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       (b)【損益計算書】
                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度              当事業年度
                               (自 2019年10月１日              (自 2020年10月１日
                               　至 2020年９月30日)              　至 2021年９月30日)
     営業収益
                                       125,056              125,000
      金融収益
      営業収益合計                                 125,056              125,000
     営業費用
                                     ※1  158,346            ※1  158,318
      金融費用
                                     ※2  12,687            ※2  13,228
      販売費及び一般管理費
      営業費用合計                                 171,034              171,546
     営業損失（△）                                  △ 45,978             △ 46,546
     営業外収益
                                          －              17
      雑収入
      営業外収益合計                                    －              17
     経常損失（△）                                  △ 45,978             △ 46,528
     税引前当期純損失（△）                                  △ 45,978             △ 46,528
     法人税、住民税及び事業税                                    290              290
     法人税等合計                                    290              290
     当期純損失（△）                                  △ 46,268             △ 46,818
     前期繰越利益又は前期繰越損失（△）
                                       △ 7,883             △ 54,151
     当期未処分利益又は当期未処理損失（△）                                  △ 54,151             △ 100,970
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       (c)【株主資本等変動計算書】
     前事業年度(自       2019年10月１日　至          2020年９月30日)
                                                  (単位：千円)
                               株主資本
                        資本剰余金            利益剰余金
                                                    純資産合計
                                  その他
                資本金                             株主資本合計
                                 利益剰余金
                     資本準備金     資本剰余金合計            利益剰余金合計
                                繰越利益剰余金
    当期首残高            145,050      145,050      145,050      △ 7,883     △ 7,883     282,216      282,216
    当期変動額
     当期純損失(△)                             △ 46,268     △ 46,268     △ 46,268     △ 46,268
    当期変動額合計              －      －      －    △ 46,268     △ 46,268     △ 46,268     △ 46,268
    当期末残高            145,050      145,050      145,050      △ 54,151     △ 54,151      235,948      235,948
     当事業年度(自       2020年10月１日　至          2021年９月30日)

                                                  (単位：千円)
                               株主資本
                        資本剰余金            利益剰余金
                                                    純資産合計
                                  その他
                資本金                             株主資本合計
                                 利益剰余金
                     資本準備金     資本剰余金合計            利益剰余金合計
                                繰越利益剰余金
    当期首残高            145,050      145,050      145,050      △ 54,151     △ 54,151      235,948      235,948
    当期変動額
     当期純損失(△)                             △ 46,818     △ 46,818     △ 46,818     △ 46,818
    当期変動額合計              －      －      －    △ 46,818     △ 46,818     △ 46,818     △ 46,818
    当期末残高            145,050      145,050      145,050     △ 100,970     △ 100,970      189,129      189,129
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       (d)【キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度              当事業年度
                               (自 2019年10月１日              (自 2020年10月１日
                               　至 2020年９月30日)              　至 2021年９月30日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
      利息の受取額                                 99,475              99,475
      社債利息の支払による支出                                △ 125,000             △ 125,000
                                      △ 12,194             △ 11,659
      その他の営業支出
      小計                                △ 37,719             △ 37,184
      利息及び配当金の受取額
                                          －              －
      利息の支払額                                    －             △ 41
      法人税等の支払額                                  △ 453            △ 1,974
                                          －            25,761
      法人税等の還付額
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                △ 38,173             △ 13,439
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー                                    －              －
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      短期借入れによる収入                                 25,525              25,525
                                          －           △ 25,525
      短期借入金の返済による支出
      財務活動によるキャッシュ・フロー                                 25,525                －
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                  △ 12,648             △ 13,439
     現金及び現金同等物の期首残高                                  119,467              106,818
                                     ※1  106,818            ※1  93,378
     現金及び現金同等物の期末残高
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    【注記事項】
    （重要な会計方針）
                             当事業年度
                          （自　   2020  年 10 月１日
                           至　  2021  年９月   30 日）
      １．繰延資産の処理方法
        社債発行費
        　定額法により社債発行期間内である５年間で均等償却を行っております。
      ２．キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲
       　キャッシュ・フロー計算書における資金（現金及び現金同等物）は、手許現金、随時引き出し可能な
       預金及び容易に換金可能であり、かつ価値の変動について僅少なリスクしか負わない取得日から３ヶ月
       以内に償還期限の到来する定期預金若しくは譲渡性預金等の短期投資からなっております。
      ３．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項
        消費税等の会計処理
        　税込方式によっております。
    （未適用の会計基準等）

    時価の算定に関する会計基準等
    ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第                           30 号　  2019  年 7 月 4 日　企業会計基準委員会）
    ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第                                      31 号　  2019  年 7 月 4 日　企業会計基準委員
    会）
    ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第                          10 号　  2019  年 7 月 4 日　企業会計基準委員会）
    ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第                                       19 号　  2020  年 3 月 31 日　企業会計基準
    委員会）
     （１）概要

       　国際的な会計基準の定めとの比較可能性を向上させるため、「時価の算定に関する会計基準」及び「時価
      の算定に関する会計基準の適用指針」（以下、「時価算定会計基準等」という。）が開発され、時価の算定方
      法に関するガイダンス等が定められました。時価算定会計基準等は次の項目の時価に適用されます。
     　・「金融商品に関する会計基準」における金融商品
     （２）適用予定日

         2022  年 9 月期の期首より適用予定であります。
     （３）当該会計基準等の適用による影響

       　当該会計基準等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中であります。
    （損益計算書関係）

     （※１）金融費用の主要な費目及び金額は次の通りであります。
               前事業年度                            当事業年度
            （自　   2019  年 10 月１日                    （自　   2020  年 10 月１日
           　　至　     2020  年９月   30 日）                　　至　     2021  年９月   30 日）
     社債利息                    125,056    千円   社債利息                    125,000    千円

     社債発行費償却                     33,277   千円   社債発行費償却                     33,277   千円
     支払利息                       12 千円   支払利息                       40 千円
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     （※２）販売費及び一般管理費の主要な費目及び金額は次の通りであります。

               前事業年度                            当事業年度
            （自　   2019  年 10 月１日                    （自　   2020  年 10 月１日
           　　至　     2020  年９月   30 日）                　　至　     2021  年９月   30 日）
                                資産管理手数料                       825  千円

     資産管理手数料                       810  千円
                                社債管理手数料                     1,650   千円
     社債管理手数料                     1,650   千円
                                社債元利金払手数料                       412  千円
     社債元利金払手数料                       412  千円
                                業務委託手数料                     2,821   千円
     業務委託手数料                     2,821   千円
                                支払手数料                       506  千円
     支払手数料                       506  千円
                                格付手数料                       595  千円
     監査報酬                     4,840   千円
                                監査報酬                     4,840   千円
     租税公課                     1,557   千円
                                租税公課                     1,557   千円
     なお、販売費及び一般管理費のうち一般管理費の占
                                なお、販売費及び一般管理費のうち一般管理費の占
     める割合は      100  ％です。
                                める割合は      100  ％です。
    （株主資本等変動計算書関係）

    前事業年度（自　         2019  年 10 月１日　至　       2020  年９月   30 日）
    １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
              当事業年度期首株式数           当事業年度増加株式数           当事業年度減少株式数            当事業年度末株式数
      発行済株式

      普通株式                2 株           －           －           2 株

      優先株式              5,800   株           －           －         5,800   株

         合計           5,802   株           －           －         5,802   株
    ２．自己株式の種類及び株式数に関する事項

    　　該当項目はありません。
    ３．新優先株式引受権及び新自己優先株式引受権に関する事項

    　　該当項目はありません。
    ４．配当に関する事項

    　　該当事項はありません。
    当事業年度（自　         2020  年 10 月１日　至　       2021  年９月   30 日）

    １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
              当事業年度期首株式数           当事業年度増加株式数           当事業年度減少株式数            当事業年度末株式数
      発行済株式

      普通株式                2 株           －           －           2 株

      優先株式              5,800   株           －           －         5,800   株

         合計           5,802   株           －           －         5,802   株
    ２．自己株式の種類及び株式数に関する事項

    　　該当項目はありません。
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    ３．新優先株式引受権及び新自己優先株式引受権に関する事項

    　　該当項目はありません。
    ４．配当に関する事項

    　　該当事項はありません。
    （キャッシュ・フロー計算書関係）

     （※１）現金及び現金同等物の期末残高と貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
               前事業年度                            当事業年度
            （自　   2019  年 10 月１日                    （自　   2020  年 10 月１日
           　　至　     2020  年９月   30 日）                　　至　     2021  年９月   30 日）
     現金及び現金同等物の期末残高は貸借対照表に掲記                            現金及び現金同等物の期末残高は貸借対照表に掲記
     されている現金及び預金の残高と同額であります。                            されている現金及び預金の残高と同額であります。
    （リース取引関係）

    　該当項目はありません。
    （金融商品関係）

    １．金融商品の状況に関する事項
     （１）金融商品に対する取組方針
         当社は金融資産である買入指名金銭債権を管理資産として保有しており、当該資産の購入のために必要な
       資金を、本件資産から将来生ずるキャッシュフローを裏付けとする社債の発行により調達しています。な
       お、一時的な余資は安全性の高い金融資産（普通預金）で運用しています。
     （２）金融商品の内容及びそのリスク

         当社が保有する金融資産は主として買入指名金銭債権であり、金融負債は主として社債であります。本件
       買入指名金銭債権の元本償還及び利息を受け、同額を社債の元利金支払に充当しております。買入指名金銭
       債権は、拠出先である日本生命保険相互会社の信用リスクに晒されております。
     （３）金融商品に係るリスク管理体制

      　①信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
          当社の保有する資産は、買入指名金銭債権のみであり、本件買入指名金銭債権の債務者である日本生命
        保険相互会社による債務の履行につき、他のいかなる第三者も保証を行っているものではありません。
        従って、信用リスクは、日本生命保険相互会社の財務状態の健全性悪化に起因して発生致します。
          尚、当事業年度期末日現在における最大信用リスク額は、信用リスクに晒される金融資産の貸借対照表
        価額により表わされております。
      　②市場リスク（市場金利等の変動リスク）の管理

          買入指名金銭債権の金利及び社債の金利は固定金利であり、市場金利変動に伴う価格変動リスクに晒さ
        れておりますが、買入指名金銭債権及び社債は発行条件が実質的に近似しており、実質的に同一のキャッ
        シュフローを生み出す金融商品であることから、価格変動の影響が資産サイドと負債サイドで相殺される
        ため、市場リスクは限定的であります。
      　③資金調達に係る流動性リスク                 ( 支払期日に支払いを実行できなくなるリスク                       ) の管理

          上記（２）で述べたとおり、社債の元利金の支払いは、買入指名金銭債権の元本償還及び利息により行
        われます。買入指名金銭債権の償還額及び利払額は、その受領日の                                  3 営業日後の社債の元利金の支払いに同
        額が充当される仕組みとなっております。
          このように社債の元利金及び諸費用の支払いは、買入指名金銭債権の元本償還及び利息によりほぼ全額
        が賄われる仕組みとなっておりますので、流動性リスクは僅少であります。
          また、社債要項において、流動性補完のために一定の資金を準備金として維持しております。
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    （４）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

         買入指名金銭債権及び社債については、市場価格はなく、合理的に算定された価額によっております。当
       該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件等によった場合、当該価額
       が異なることがあります。
    ２．金融商品の時価等に関する事項

     貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。

     前事業年度（       2020  年９月   30 日）
                                                    （単位：千円）

                      貸借対照表計上額                 時価             差額
      （１）買入指名金銭債権                     50,000,000             49,962,050               △ 37,950

      （２）現金及び預金                       106,818             106,818                －

      資産計                     50,106,818             50,068,868               △ 37,950

      （１）短期借入金
                             25,525             25,525                －
      （ ２）社債
                           50,000,000             49,962,050               △ 37,950
      負債計                     50,025,525             49,987,575               △ 37,950

    当事業年度（       2021  年９月   30 日）

                                                    （単位：千円）
                      貸借対照表計上額                 時価             差額

      （１）買入指名金銭債権                     50,000,000             50,042,100                42,100

      （２）現金及び預金                       93,378             93,378                －

      資産計                     50,093,378             50,135,478                42,100

      （１）短期借入金
                             25,525             25,525                －
      （ ２）社債
                           50,000,000             50,042,100                42,100
      負債計                     50,025,525             50,067,625                42,100

    （注１）金融商品の時価の算定方法に関する事項

     資産
     （１）買入指名金銭債権
         買入指名金銭債権については、市場価格はないものの、社債と発行条件が極めて近似しており、また実質
       的に同一のキャッシュフローを生み出す金融商品であるため、社債の時価を用いて算定しています（下記負
       債（１）参照）。
     （２）現金及び預金

         預金については、すべて短期であるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっ
       ております。
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     負債

     （１）短期借入金
       　短期借入金については、すべて短期であるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額
       によっております。
     （２）社債

         社債については、情報ベンダーにより一般に公表されている価格に基づき時価を算定しております。
    （注２）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

      前事業年度（       2020  年９月   30 日）
                                                    ( 単位：千円）
                    １年以内         １年超５年以内           ５年超   10 年以内        10 年超

                                                －           －
       買入指名金銭債権                   －      50,000,000
                                                －           －
       現金及び預金                106,818              －
                                                －           －
       合計                106,818         50,000,000
      当事業年度（       2021  年９月   30 日）

                                                    ( 単位：千円）
                    １年以内         １年超５年以内           ５年超   10 年以内        10 年超

       買入指名金銭債権                   －      50,000,000               －           －

       現金及び預金                 93,378             －           －           －

       合計                 93,378        50,000,000               －           －

    （注３）社債の決算日後の償還予定額

      前事業年度（       2020  年９月   30 日）
                                                    （単位：千円）
                    １年以内         １年超５年以内           ５年超   10 年以内        10 年超

       短期借入金                 25,525             －           －           －

       社債                   －      50,000,000               －           －

       合計                 25,525        50,000,000               －           －

      当事業年度（       2021  年９月   30 日）

                                                    （単位：千円）
                    １年以内         １年超５年以内           ５年超   10 年以内        10 年超

       短期借入金                 25,525             －           －           －

                                                －           －
       社債                   －      50,000,000
                                                －           －
       合計                 25,525        50,000,000
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    （有価証券関係）

    　該当項目はありません。
    （退職給付関係）

    　該当項目はありません。
    （税効果会計関係）

    １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内容
                     前事業年度                当事業年度

                   （ 2020  年９月   30 日）        （ 2021  年９月   30 日）
     繰延税金資産

                        15,647    千円
     　繰越欠損金                                    29,182   千円
                        15,647    千円
     　繰延税金資産小計                                    29,182   千円
                      △ 15,647    千円
     　評価性引当金                                   △ 29,182   千円
     　繰延税金資産合計                        －                －
    ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と

       なった主要な項目別の内訳
     前事業年度（       2020  年９月   30 日）
    　　当事業年度においては税引前当期純損失が計上されているため、記載しておりません。
    　当事業年度（        2021  年９月   30 日）

    　　当事業年度においては税引前当期純損失が計上されているため、記載しておりません。
    （デリバティブ取引関係）

    　該当項目はありません。
    （ストックオプション等関係）

    　該当項目はありません。
    （持分法損益等関係）

    　該当項目はありません。
    （企業結合等関係）

    　該当項目はありません。
    （セグメント情報等）

    【セグメント情報】
      当社は、資産の譲受け並びにその管理を目的とし、その資金の大部分を社債の発行により調達している会社で
     あります。その為、報告すべきセグメントは１つしかないためセグメント情報の記載を省略しております。
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    【関連情報】

    １．製品及びサービスごとの情報
      単一のサービス区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の                                     90 ％を超えている為、記載を省略して
     おります。
    ２．地域ごとの情報

      国内の外部顧客への営業収益に分類した額が損益計算書の営業収益の                                   90 ％を超えている為、また、有形固定資
     産は保有しておりませんので、地域ごとの営業収益及び有形固定資産の記載を省略しております。
    ３．主要な顧客ごとの情報

    　前事業年度（自　          2019  年 10 月１日　至　       2020  年９月   30 日）
                                                    （単位：千円）
         顧客の名称又は氏名                    営業収益               関連するセグメント名

         日本生命保険相互会社                     125,056             資産の譲り受け及びその管理

    　当事業年度（自　          2020  年 10 月１日　至　       2021  年９月   30 日）

                                                    （単位：千円）
         顧客の名称又は氏名                    営業収益               関連するセグメント名

         日本生命保険相互会社                     125,000             資産の譲り受け及びその管理

    【報告セグメントとの固定資産の減損損失に関する情報】

      該当事項はありません。
    【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

      該当事項はありません。
    【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

      該当事項はありません。
    （関連当事者との取引）

      該当項目はありません。
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    （１株当たり情報）

                              前事業年度                  当事業年度
                           （自　   2019  年 10 月１日          （自　   2020  年 10 月１日
                            至　  2020  年９月   30 日）         至　  2021  年９月   30 日）
      １株当たり純資産額                         △ 27,025,626      円 50 銭         △ 50,435,071      円 00 銭

      １株当たり当期純損失金額                          23,134,037      円 50 銭          23,409,444      円 50 銭
    （注）１．１株当たり情報については、普通株式について記載しております。
        ２．１株当たり情報については、「１株当たり当期純利益に関する会計基準」（平成                                           14 年９月   25 日　企業会
          計基準委員会　企業会計基準第２号）及び「１株当たり当期純利益に関する会計基準の適用指針」（平
          成 14 年９月   25 日　企業会計基準委員会　企業会計基準適用指針第４号）を適用しております。
        ３．潜在株式調整後１株当たり当期純利益額については、潜在株式がないため記載しておりません。
        ４．１株当たり純資産額の計算上の基礎は、以下の通りであります。
                                  前事業年度               当事業年度

                                （ 2020  年９月   30 日）       （ 2021  年９月   30 日）
         純資産の部の合計額               （千円）                235,948               189,129

         純資産の部の合計額から控
                        （千円）                290,000               290,000
         除する金額
         うち優先株式               （千円）                290,000               290,000
         普通株式に係る当事業年度
                        （千円）               △ 54,051             △ 100,870
         末の純資産額
         １株当たり純資産額の算定
         に用いられた当事業年度の                （株）                   2               2
         普通株式数
    （重要な後発事象）

    　該当項目はありません。
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    (e)  【附属明細表】

    １）資産及び固定資産等明細表
                                                    （単位：千円）
                                          償却累計            差引当期末

        資産の種類        当期首残高      当期増加額      当期減少額       当期末残高            当期償却額
                                           額          残高
      資産

                50,000,000
       買入指名金銭
                          －      －   50,000,000          －      －   50,000,000
       債権
                50,000,000
                          －      －   50,000,000          －      －   50,000,000
         資産計
      繰延資産

                 169,162
                          －      －    169,162      72,101      33,277       97,060
       社債発行費
                 169,162
                          －      －    169,162      72,101      33,277       97,060
        繰延資産計
    ２）社債明細表

                                                    （単位：千円）
        銘柄    発行年月日       当期首残高       当期末残高        利率       担保      償還期限        摘要

                   50,000,000       50,000,000
             2019  年                               2024  年   買入指名金銭
                                  0.25%
      社債                                 無担保
                    ( － )     ( － )
             8 月 1 日                               8 月 1 日   債権の購入
                   50,000,000       50,000,000
                                  －
        合計                                 －       －       －
                    ( － )     ( － )
    （注）１．当期末残高の（　）の金額は貸借対照表日の翌日から１年以内に償還予定の金額を内書で示しておりま
          す。
        ２．貸借対照表日後５年以内における１年毎の償還予定額の総額
                                                    （単位：千円）

           １年以内         １年超２年以内          ２年超３年以内          ３年超４年以内          ４年超５年以内

             －          －        50,000,000            －          －
    ３）借入金等明細表

      財務諸表等規則第         125  条の規定により、借入金の金額が当事業年度末における負債及び純資産の合計額の                                          100  分
     の１以下であるため借入金等明細表は作成しておりません。
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    ４）  営業収益及び営業費用の明細

                                                    （単位：千円）

        区分           科目               内訳           金額         摘要
       営業収益           金融収益             受取基金利息               125,000        －
                    計                           125,000
       営業費用           金融費用               社債利息              125,000        －
                               社債発行費償却                33,277
                                 支払利息                 40     －
               販売費及び一般管理費                資産管理手数料                  825      －
                               社債管理手数料                 1,650       －
                              社債元利金払手数料                   412      －
                                業務委託手数料
                                                2,821       －
                                支払手数料                 506
                                格付手数料                 595
                                 監査報酬               4,840
                                 租税公課               1,557
                                  その他                20     －
                    計                           171,546
      ②【主な資産及び負債の内容】

       流動資産
       現金及び預金
                                                    （単位：千円）
                   種類                          金額

                 普通預金                           93,378

                   合計                         93,378

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     （６）【企業集団等の状況】
      ①　企業集団等の状況
         当社は子会社を有しておりません。当社の親会社は一般社団法人ニッセイ債権流動化ホールディングスで
       す。本報告書提出日現在一般社団法人ニッセイ債権流動化ホールディングスは当社以外に子会社を有してお
       ります。また、一般社団法人ニッセイ債権流動化ホールディングスは当社の株式及び日本生命2017基金特定
       目的会社の特定出資を保有する以外に事業を営んでおりません。一般社団法人ニッセイ債権流動化ホール
       ディングスは日本生命保険相互会社より、基金の拠出を受けております。
      ②　関連当事者の状況

         当社は子会社を有しておらず、連結財務諸表は作成しておりません。
      ③　関連当事者との取引

         該当事項はありません。
     （７）【その他】

       該当事項はありません。
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    ２【原保有者その他関係法人の概況】
    【原保有者の概況】
    【大和証券株式会社】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
      （ア）名称
         大和証券株式会社
      （イ）資本金の額

         100,000    百万円（2021年３月31日現在）
      （ウ）事業の内容

         金融商品取引業
     （２）【関係業務の概要】

       管理資産である当社の資産を構成する本基金債権の原保有者です。
     （３）【資本関係】

       該当事項はありません。
     （４）【経理の概況】

      （ア）最近２事業年度における主な資産、負債の概況
                                                  （単位：百万円）
                             （単体）                   （単体）

                          2020  年３月31日現在                 2021  年３月31日現在
            資産合計                     11,980,325                   13,097,445
            負債合計                     11,235,397                   12,303,030

           純資産合計                       744,927                   794,415

      （イ）最近２事業年度における損益の概況

                                                  （単位：百万円）
                             （単体）                   （単体）
                          2019  年４月１日から                 2020  年４月１日から
                          2020  年３月31日まで                 2021  年３月31日まで
            営業収益                       298,652                   315,179
            営業利益                       29,305                   65,648

           当期純利益                        11,646                   41,393

      （ウ）その他

         大和証券株式会社の最近２事業年度における経理の概況の詳細については、2020年３月期及び2021年３月
       期の有価証券報告書、半期報告書、（提出されている場合には）臨時報告書並びにこれらの訂正報告書をご
       参照下さい。
     （５）【その他】

       該当事項はありません。
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    【その他関係法人の概況】
    【株式会社三菱ＵＦＪ銀行】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
      （ア）名称
         株式会社三菱ＵＦＪ銀行
      （イ）資本金の額

         1,711,958     百万円（2021年９月30日現在）
      （ウ）事業の内容

         銀行業務
     （２）【関係業務の概要】

       本社債の社債管理者です。
     （３）【資本関係】

         三菱ＵＦＪ銀行と後記「三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社」記載の三菱ＵＦＪ信託銀行は、いずれも株式会社
       三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループが総株主の議決権の100％を保有する会社です。
     （４）【経理の概況】

      （ア）最近２事業年度における主な資産、負債の概況
                                                  （単位：百万円）
                             （単体）                   （単体）

                          2020  年３月31日現在                 2021  年３月31日現在
            資産合計                     239,788,548                   259,975,251
            負債合計                     229,986,579                   250,077,648

           純資産合計                      9,801,968                   9,897,602

      （イ）最近２事業年度における損益の概況

                                                  （単位：百万円）
                             （単体）                   （単体）
                          2019  年４月１日から                 2020  年４月１日から
                          2020  年３月31日まで                 2021  年３月31日まで
            経常収益                      3,661,200                   2,635,402
            経常利益                       459,184                   202,247

       当期純利益又は当期純損失
                                 △653,072                    144,479
            （△）
      （ウ）その他

         株式会社三菱ＵＦＪ銀行の最近２事業年度における経理の概況の詳細については、2020年３月期及び2021
       年３月期の有価証券報告書、半期報告書、（提出されている場合には）臨時報告書並びにこれらの訂正報告
       書を御参照下さい。
     （５）【その他】

       該当事項はありません。
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    【三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
      （ア）名称
         三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
      （イ）資本金の額

         324,279    百万円（2021年９月30日現在）
      （ウ）事業の内容

         信託業務、普通銀行業務及びその他併営業務
     （２）【関係業務の概要】

       当社から管理資産である本基金債権の管理及び処分に関する業務の委託を受けます。
     （３）【資本関係】

         三菱ＵＦＪ信託銀行と前記「株式会社三菱ＵＦＪ銀行」記載の三菱ＵＦＪ銀行は、いずれも株式会社三菱
       ＵＦＪフィナンシャル・グループが総株主の議決権の100％を保有する会社です。
     （４）【経理の概況】

      （ア）最近２事業年度における主な資産、負債の概況
                                                  （単位：百万円）
                             （単体）                   （単体）

                          2020  年３月31日現在                 2021  年３月31日現在
            資産合計                     31,034,919                   31,923,946
            負債合計                     28,993,311                   29,692,033

           純資産合計                      2,041,608                   2,231,913

      （イ）最近２事業年度における損益の概況

                                                  （単位：百万円）
                             （単体）                   （単体）
                          2019  年４月１日から                 2020  年４月１日から
                          2020  年３月31日まで                 2021  年３月31日まで
            経常収益                       704,295                   568,370
            経常利益                       150,577                   133,035

           当期純利益                       113,081                    96,403

      （ウ）その他

         三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社の最近２事業年度における経理の概況の詳細については、2020年３月期及び
       2021年３月期の有価証券報告書、半期報告書、（提出されている場合には）臨時報告書並びにこれらの訂正
       報告書を御参照下さい。
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     （５）【その他】
      ａ本資産管理委託契約の解約
       (a)  本資産管理委託契約の期間は、本資産管理委託契約の締結日から本社債の全額が償還された日までとさ
          れています。但し、当該期間終了後において、本資産管理委託契約所定の本資産管理受託会社の業務が
          なお現存する場合には、当該期間は当該業務が終了するまで延長されるものとし、本資産管理受託会社
          は引続き当該業務を遂行するものとされています。なお、当該期間の終了については、当社及び本資産
          管理受託会社は本資産管理委託契約において定められる様式による書面によりこれを確認するものとさ
          れています。
       (b)  本資産管理委託契約の期間中、本資産管理受託会社において以下のいずれかの事由が生じた場合には、
          当社は、書面による通知をなすことにより本資産管理委託契約を解除することができるとされていま
          す。この場合、当社は、解除を理由として損害賠償その他名目の如何を問わず本資産管理受託会社に対
          し一切債務を負担しないものとされています。
         ①　本資産管理受託会社が、本資産管理委託契約に基づく義務の履行を怠り、当社からその旨の通知の
            到着後30日以内にその履行がなされないとき
         ②　本資産管理受託会社について、支払の停止が生じたとき、破産手続開始、更生手続開始、再生手続
            開始若しくは特別清算開始の申立てがなされたとき、本資産管理受託会社について銀行取引停止処
            分がなされたとき、又は本資産管理受託会社の重要な資産につき滞納処分による差押、仮差押、保
            全処分、差押、競売手続の開始その他の強制執行手続若しくは担保権実行手続が開始されたとき
         ③　その他当社が本資産管理受託会社の責に帰すべき事由により本資産管理委託契約の継続が困難であ
            ることを合理的・客観的な理由をもって認定し、かつ、本社債管理者が書面でこれを承諾したとき
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    【日本生命保険相互会社】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
      （ア）名称
         日本生命保険相互会社
      （イ）基金（基金償却積立金を含みます。）

         1,450,000     百万円（2021年９月30日現在）
      （ウ）事業の内容

          生命保険業（生命保険業免許に基づく保険の引受け、資産の運用）及び付随業務・その他の業務（他の
        保険会社その他金融業を行う者の業務の代理又は事務の代行、債務の保証、投資信託の販売、確定拠出年
        金制度における運営管理業務）
     （２）【関係業務の概要】

         日本生命は、本基金債権の債務者となります。また、日本生命は本一般社団法人に対する基金の拠出者で
       あり、当社のＡ種優先株式を全て取得しています。
     （３）【資本関係】

         該当事項はありません。
     （４）【経理の概況】

      （ア）最近２事業年度における主な資産、負債の概況
                                                  （単位：百万円）
                             （単体）                   （単体）

                          2020  年３月31日現在                 2021  年３月31日現在
            資産合計                     69,071,135                   73,974,223
            負債合計                     63,273,522                   65,655,953

           純資産合計                      5,797,613                   8,318,270

      （イ）最近２事業年度における損益の概況

                                                  （単位：百万円）
                             （単体）                   （単体）
                          2019  年４月１日から                 2020  年４月１日から
                          2020  年３月31日まで                 2021  年３月31日まで
            経常収益                      6,479,945                   6,475,334
            経常利益                       351,238                   431,070

           当期純剰余                       181,410                   323,459

     （５）【その他】

       該当事項はありません。
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    【日本生命保険相互会社の概況】
      『日本生命保険相互会社　2020年度決算について』及び『日本生命保険相互会社　2021年度第２四半期（上半
     期）報告について』を以下において記載しています。
      『日本生命保険相互会社　2020年度決算について』に記載される貸借対照表、損益計算書、剰余金処分決議及

     び基金等変動計算書並びにその附属明細書は、保険業法第54条の４第２項の規定に基づき監査を受けております
     が、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査は受けておりません。
     （注）上記『日本生命保険相互会社　2020年度決算について』は、決算（案）として監査を受けた後、2021年７
         月２日の第74回定時総代会において、承認されております。
      『日本生命保険相互会社　2021年度第２四半期（上半期）報告について』に記載される中間貸借対照表、中間

     損益計算書及び中間基金等変動計算書並びにその附属明細書は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基
     づく監査を受けておりません。なお、保険業法に上半期の監査規定はありません。
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    第５【参考情報】

      当社は、当事業年度開始日から本報告書提出日までの間において、以下に掲げる書類を関東財務局長宛に提出
     しました。
     2020  年12月21日提出　有価証券報告書及びその添付書類（第２期）（自　2019年10月１日　　至　2020年９月30

     日）
     2021  年６月25日提出　半期報告書（第３期中）（自　2020年10月１日　　至　2021年３月31日）
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                      独立監査人の監査報告書

                                                      2021年11月30日

    日本生命２０１９基金流動化株式会社

      代 表 取 締 役

               関　   口　   陽　   平     殿
                   有限責任監査法人ト　ー　マ　ツ

                       東　　京　　事　　務　　所
                    指定有限責任社員

                             公認会計士
                                                    ㊞
                                     佐　　藤　　　　　誠
                    業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げら
    れている日本生命２０１９基金流動化株式会社の2020年10月1日から2021年9月30日までの第3期事業年度の財務諸
    表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、キャッシュ・フロー計算書、重要な会計方針、
    その他の注記及び附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、日
    本生命２０１９基金流動化株式会社の2021年9月30日現在の財政状態並びに同日をもって終了する事業年度の経営
    成績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準に
    おける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国に
    おける職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果
    たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどう
    かを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
    する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
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                                              日本生命２０１９基金流動化株式会社(E35050)
                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門
    家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監
       査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる
       十分かつ適切な監査証拠を入手する。
     ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク
       評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合
       理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に
       基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められる
       かどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務
       諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合
       は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日まで
       に入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可
       能性がある。
     ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠してい
       るかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎とな
       る取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な
    不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                          以　上
    （注）１．上記は独立監査人の監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告

         書提出会社）が別途保管しております。
       ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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