ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ 有価証券届出書（外国投資証券）

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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    【表紙】

    【提出書類】                 有価証券届出書

    【提出先】                 関東財務局長
    【提出日】                 令和３年     11 月 30 日
    【発行者名】                 ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                      （ UBS  （ Lux  ） Bond   Sicav   ）
    【代表者の役職氏名】                 チェアマン・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
                      ロバート・スティンガー（              Robert    Süttinger     ）
                      メンバー・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
                      トーマス・ローズ（          Thomas    Rose  ）
    【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグＬ－                       1855  、
                      J.F.  ケネディ通り       33A
                      （ 33A  avenue    J.F.   Kennedy,     L-1855    Luxembourg,
                      Grand   Duchy   of  Luxembourg      ）
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　三　浦　　　健
    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                 弁護士　三　浦　　　健
                      　同　　大　西　信　治
    【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                 03 （ 6212  ） 8316
    【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券に係る外国投資法人の名称】
                      ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                      －コーポレート・ボンド（米ドル）
                      －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
                      （ UBS  （ Lux  ） Bond   Sicav   - USD  Corporates      （ USD  ） / USD  High
                      Yield   （ USD  ））
    【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券の形態及び金額】
                      届出の対象とした募集外国投資証券は、コーポレート・ボンド（米
                      ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券およびハイ・イールド・ボンド
                      （米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券の２種類であり、いずれも記
                      名式無額面投資証券である。
                      上限見込額は、以下の通りである。
                      コーポレート・ボンド（米ドル）について                       10 億 8,150   万米ドル（約
                      1,210   億円）
                      ハイ・イールド・ボンド（米ドル）について                       16 億 8,180   万米ドル（約
                      1,882   億円）
     （注１）米ドルの円貨換算は、便宜上、                 2021  年９月   30 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ド
        ル＝  111.92   円）による。
     （注２）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、投資証券は米ドル建てのため、以下の金額表示は別段
        の記載がない限り米ドルをもって行う。
    【縦覧に供する場所】                 該当事項なし
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    第一部【証券情報】

    第１【外国投資証券（外国新投資口予約権証券及び外国投資法人債券を除く。）】
     （１）【外国投資法人の名称】
        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
        －コーポレート・ボンド（米ドル）
        －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
        （ UBS  （ Lux  ） Bond   Sicav   - USD  Corporates      （ USD  ） / USD  High   Yield   （ USD  ））
        （以下、ＵＢＳ（         Lux  ）ボンド・シキャブを「本投資法人」、ＵＢＳ（                         Lux  ）ボンド・シキャブ－コー
       ポレート・ボンド（米ドル）／ハイ・イールド・ボンド（米ドル）をそれぞれ「ファンド」または「サ
       ブ・ファンド」という。）
     （２）【外国投資証券の形態等】

        届出の対象とした募集外国投資証券は、コーポレート・ボンド（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券
       およびハイ・イールド・ボンド（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券の２種類であり、いずれも記名式
       無額面投資証券である。
       （注）ファンドには上記以外の投資証券も存在するが、日本で販売されていないため、以下、ファンドについて「投資証券」とい
         うときは、上記の投資証券を指すものとする。
        ファンドについて、発行者の依頼により、信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供された信用
       格付または信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供される予定の信用格付はない。投資証券は、
       追加型である。
     （３）【発行（売出）数】              （日本国内募集分）

        コーポレート・ボンド（米ドル）については                       5,000   万口およびハイ・イールド・ボンド（米ドル）につ
       いては   500  万口をそれぞれ上限とする。
     （４）【発行（売出）価額の総額】

        上限見込額は、以下の通りである。
        コーポレート・ボンド（米ドル）について                      10 億 8,150   万米ドル（約       1,210   億円）
        ハイ・イールド・ボンド（米ドル）について                       16 億 8,180   万米ドル（約       1,882   億円）
       （注１）上限見込額は、便宜上、各サブ・ファンドの投資証券の                          2021  年９月末日現在の１口当たりの純資産価格に基づいて算出さ
          れている。（コーポレート・ボンド（米ドル）については                        21.63  米ドルに    5,000  万口を、ハイ・イールド・ボンド（米ド
          ル）については      336.36   米ドルに    500 万口をそれぞれ乗じて算出した金額である。）
       （注２）米ドルの円貨換算は、便宜上、                2021  年９月   30 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝
          111.92   円）による。以下、別段の記載がない限り、米ドルの円換算表示はすべてこれによるものとする。
       （注３）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、投資証券は米ドル建てのため、以下の金額表示は別段の記
          載がない限り米ドルをもって行う。
       （注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。従って、合計の数字が一致しない場合がある。また円貨
          への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してある。従っ
          て、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
     （５）【発行（売出）価格】

        各申込日の翌ファンド営業日（以下に定義する。）に決定される投資証券１口当たりの純資産価格と
       する。発行価格は、下記（              10 ）記載の申込取扱場所に照会することができる。
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     （６）【申込手数料】

        日本国内における申込手数料は申込価額の                      2.20  ％（税抜き      2.00  ％）を上限とする。詳細については、
       後記「（     10 ）申込取扱場所」に定める日本における販売会社に問い合わせること。
     （７）【申込単位】

        原則として１口以上          0.001   口単位。また金額単位の申込みも受け付ける。ただし、日本における販売会
       社（以下に定義する。）は、これと異なる取扱いをする場合がある。詳細については後記「（                                                10 ）申込
       取扱場所」に照会のこと。
     （８）【申込期間】

        2021  年 12 月１日（水曜日）から           2022  年 11 月 30 日（水曜日）まで
        原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社（以下に定義する。）
       の営業日かつ日本の通常の銀行の営業日に申込みの取扱いが行われる。「ファンド営業日」とは、ルク
       センブルグの通常の銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をい
       い、  12 月 24 日および     31 日、個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休
       業日またはサブ・ファンドの投資対象の                     50 ％以上を適切に評価することができない日等を除く。原則と
       して、日本における申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社および販売取
       扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が
       連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、後記「（                                 12 ）払込取扱場所」に記載されるファ
       ンド払込日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本における販売会社および販売取扱
       会社において申込みを受け付けられない場合がある。
       （注）申込期間は上記期間満了前に有価証券届出書を提出する事により更新される。
     （９）【申込証拠金】

        なし
     （ 10 ）【申込取扱場所】

                                 （注２）
        UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
        東京都千代田区丸の内一丁目４番１号
        丸の内永楽ビルディング
        電話番号　      03 － 5293  － 3100
        ホームページ・アドレス　              https://www.ubs-sumitrust.com/
        （以下「     UBS  SuMi   TRUST   」または「日本における販売会社」という。）
       （注１）上記日本における販売会社の本支店において申込みの取扱いを行う。
       （注２）    ＵＢＳ証券株式会社のウェルス・マネジメント本部の事業が会社分割され、                               2021  年８月   10 日からは分割先である         UBS  SuMi
          TRUST  ウェルス・マネジメント株式会社が承継した業務を開始している。
     （ 11 ）【払込期日】

        投資者は、申込注文の成立を日本における販売会社が確認した日（以下「約定日」という。）から起
       算して日本での４営業日目までに申込金額および申込手数料を日本における販売会社に支払うものとす
       る（販売会社が投資者との間で別途取り決める場合を除く。）。
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     （ 12 ）【払込取扱場所】

        UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
        東京都千代田区        丸の内   一丁目   ４ 番１号
        丸の内永楽ビルディング
        各申込日の発行価格の総額は、申込日から起算してルクセンブルグにおける４営業日目（以下「ファ
       ンド払込日」という。）に日本における販売会社によって保管受託銀行であるＵＢＳヨーロッパＳＥ                                                    ル
       クセンブルグ支店のファンド口座に表示通貨で払い込まれる。
     （ 13 ）【引受け等の概要】

       ①　日本における販売会社は、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
         （「元引受会社」）との間の各ファンドの日本における投資証券の販売および買戻しに関する                                                2008
         年 11 月 14 日付契約および        2011  年 10 月 27 日付契約に基づき投資証券の募集を行う。
       ②　日本における販売会社は直接または他の販売・買戻し取扱会社（以下、販売会社と併せて「販売取
         扱会社」という。）を通じて間接に受けた投資証券の買戻請求をファンドへ取り次ぐ。
       （注）販売取扱会社とは、販売会社と投資証券の取次業務にかかる契約を締結し、投資主からの投資証券の申込みまたは買戻しを
         販売会社に取り次ぎ、投資主からの申込金額の受入れまたは投資主に対する買戻代金の支払い等にかかる事務等を取り扱う
         取次金融商品取引業者および（または）取次登録金融機関をいう。
       ③ 　元引受会社は        UBS  SuMi   TRUST   を日本におけるファンドの代行協会員に指定している。
       （注）代行協会員とは、外国投資証券の発行者と契約を締結し、１口当たり純資産価格の公表を行い、また決算報告書その他の書
         類を他の販売取扱会社に送付する等の業務を行う協会員をいう。
     （ 14 ）【手取金の使途】

        「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　２　投資方針」記載の有価証券の取得。
     （ 15 ）【その他】

       ① 　申込みの方法
         申込証拠金はない。
         投資証券の申込みを行う投資主は、販売取扱会社と外国証券の取引に関する契約を締結する。この
        ため、日本における販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」を投資主に交付し、投資主は当該約
        款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。
         申込金額は、原則として円貨で支払われるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売取
        扱会社が決定するレートによるものとする。また、販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する
        通貨で支払うこともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売取扱会社が
        決定するレートによるものとする。
       ② 　日本以外の地域における発行
         本募集に並行して、ヨーロッパを中心とした海外（アメリカ合衆国を除く。）でアメリカ合衆国国
        民および同国居住者以外の者に対して投資証券の販売が行われる。通貨交換の際には、為替手数料が
        徴収される。
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    第２【外国新投資口予約権証券】

       該当事項なし。
    第３【外国投資法人債券（短期外債を除く。）】

       該当事項なし。
    第４【短期外債】

       該当事項なし。
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    第二部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】
    １【外国投資法人の概況】
     （１）【主要な経営指標等の推移】
       コーポレート・ボンド（米ドル）（クラスＰ－ａｃｃ投資証券）

                                                     （米ドル）
                   2017  年５月末日      2018  年５月末日      2019  年５月末日      2020  年５月末日       2021  年 5月末日
                    に終了する        に終了する        に終了する        に終了する        に終了する
                    会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
           （１）
                             266,934.04       5,346,024.13        8,250,223.61        3,242,769.78
                    8,328,245.71
     （ａ）営業収益
     （ｂ）経常利益金額または
                    8,328,245.71         266,934.04       5,346,024.13        8,250,223.61        3,242,769.78
       経常損失金額
     （ｃ）当期純利益金額または
                    8,328,245.71         266,934.04       5,346,024.13        8,250,223.61        3,242,769.78
       当期純損失金額
           （２）
                            95,230,459.96        97,699,572.91        107,328,615.81        106,592,192.58
                    141,332,399.92
     （ｄ）出資総額
                   7,953,233.553      口   5,382,104.762      口   5,187,714.688      口   5,214,639.919      口   5,005,569.831
     （ｅ）発行済投資口総数
                    141,332,399.92         95,230,459.96        97,699,572.91        107,328,615.81        106,592,192.58
     （ｆ）純資産額
                    142,991,054.03         96,820,475.80        99,779,204.01        109,439,865.73        107,081,855.80
     （ｇ）資産総額
                       17.77        17.69        18.83        20.58        21.29
     （ｈ）１口当たり純資産価格
     （ｉ）１口当たり当期純利益金
                        1.05        0.05        1.03        1.58        0.65
       額または当期純損失金額
                    該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
     （ｊ）分配総額
                    該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
     （ｋ）１口当たり分配金額
                       98.84％        98.36％        97.92％        98.07％        99.54  ％
     （ｌ）自己資本比率
              （３）
                              －0.45％         6.44％        9.29％        3.45  ％
                       3.55％
     （ｍ）自己資本利益率
       （１）営業収益には投資収益および実現および未実現利益（損失）を含めている。以下各サブ・ファンドについて同様とする。
       （２）ファンドは変動資本を有する傘型の会社型投資信託であり、純資産総額を記載している。以下各サブ・ファンドについて同
         様とする。
       （３）自己資本利益率は、当該会計年度の１口当たり純資産価格の前年度に対する増減の比率であるが、当該会計年度に初めて当
         該投資証券が発行された場合には、当初募集価格に対する増減の比率で表すものとする。以下各サブ・ファンドについて同
         様とする。
       （注）各取引に使用された１口当たりの純資産価格は、純資産価格の調整の結果、上記および財務書類に記載の価格と異なる場合
         がある（財務書類に対する注記１参照）。以下各サブ・ファンドについて同様とする。
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       ハイ・イールド・ボンド（米ドル）（クラスＰ－ａｃｃ投資証券）
                                                     （米ドル）
                   2017  年５月末日      2018  年５月末日      2019  年５月末日      2020  年５月末日       2021  年 5月末日
                    に終了する        に終了する        に終了する        に終了する        に終了する
                    会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
           （１）
                    15,829,809.90         2,781,301.63        4,974,863.28        －594,194.82        8,297 ,289.45
     （ａ）営業収益
     （ｂ）経常利益金額または
                    15,829,809.90         2,781,301.63        4,974,863.28        －594,194.82        8,297 ,289.45
       経常損失金額
     （ｃ）当期純利益金額または
                    15,829,809.90         2,781,301.63        4,974,863.28        －594,194.82        8,297 ,289.45
       当期純損失金額
           （２）
                    165,398,613.03        116,043,040.51         90,198,624.32        75,676,881.40        75 ,067 ,701.35
     （ｄ）出資総額
                    596,295.184     口   411,401.970     口   304,680.852     口   256,026.406     口    227 ,041.797
     （ｅ）発行済投資口総数
                    165,398,613.03        116,043,040.51         90,198,624.32        75,676,881.40        75 ,067 ,701.35
     （ｆ）純資産額
                    168,953,939.15        116,526,676.99         90,783,903.92        76,519,890.78        76 ,159 ,255.16
     （ｇ）資産総額
                       277.38        282.07        296.04        295.58        330.63
     （ｈ）１口当たり純資産価格
     （ｉ）１口当たり当期純利益金
                       26.55         6.76        16.33        －2.32         36.55
       額または当期純損失金額
                    該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
     （ｊ）分配総額
                    該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
     （ｋ）１口当たり分配金額
                       97.90％        99.58  ％      99.36％        98.90％        98.57  ％
     （ｌ）自己資本比率
              （３）
                       11.96％         1.69  ％      4.95％       －0.16％         11.86  ％
     （ｍ）自己資本利益率
     （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       ａ．外国投資法人の目的および基本的性格
         ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブは、集合投資事業に関する                        1988  年３月   30 日のルクセンブルグ法パー
        ト Ⅰ に従い、集合投資事業に関する                2002  年 12 月 20 日法（以下「       2002  年法」という。）の条件に適合す
        るために     2005  年 12 月に改変された「         Société     d'Investissement          à Capital     Variable     」（シキャブ）の
        形態におけるオープンエンド型の投資ファンドとして                            1996  年 10 月７日に設立され、          2011  年７月１日か
        ら集団投資事業に関する             2010  年 12 月 17 日法（以下「       2010  年法」という。）の適用対象となっている。
        2011  年６月    15 日に有効となるよう、当社は、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エ
        ス・エイを自己の管理会社に任命した。本投資法人は、ルクセンブルグ商業登記簿第                                            B 56  385  番に登
        録されている。
         基本定款（以下「定款」という。）は、                     1996  年 11 月８日に「      Mémorial,      Recueil     des  Sociétés     et
        Associations       」（以下「メモリアル」という。）において公開され、                             1997  年 10 月 27 日、  2005  年 12 月５
        日および     2011  年６月   10 日（  2011  年７月１日付で発効）に修正され、                  1997  年 11 月 17 日、  2006  年３月   24 日
        および   2011  年８月   24 日にメモリアルにより公開された。定款の統合版は、ルクセンブルグの地方裁判
        所商業会社登記所（          Registre     de  Commerce     et  des  Sociétés     ）において閲覧に供されている。修正版
        は、預託通知により会社公告集（                 Recueil     Electronique       des  Sociétés     et  Associations       ）（以下「Ｒ
        ＥＳＡ」という。）に、また有価証券届出書「第三部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び運
        営　３　投資主・外国投資法人債権者の権利等（１）投資主・外国投資法人債権者の権利（ｆ）報告
        書を受領する権利」に記載されているその他の方法で公告される。修正版は、投資主総会で承認され
        た後、法的拘束力を有する。
         個々のサブ・ファンドの連結純資産は、全体として本投資法人の純資産総額を構成し、これは常
        に、本投資法人の株式資本に相当し、全額払込済みかつ無額面の投資証券（以下「投資証券」とい
        う。）で構成される。
         本投資法人は投資者に対して、本投資法人への投資後に、本投資法人の投資主名簿に投資者自身の
        氏名が記載される場合に限り、投資主の権利、特に投資主総会に参加する権利を享受することができ
        ることに留意するよう要請する。一方で、投資者が取次業者を通じ間接的に本投資法人に投資し、か
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        かる取次業者が投資者のためにその名義で投資を行い、その結果としてかかる取次業者が投資者に代
        わり投資主名簿に登録される場合、前述の投資主の権利は投資者ではなく取次業者に認められる。
        従っ  て、投資者は投資決定に先立って、投資者の権利について助言を求めることが望まれる。
         投資主は、総会において、各サブ・ファンドの投資証券の価格差にかかわらず、保有する投資証券
        １口につき１議決権を有する。特定のサブ・ファンドの投資証券は、当該サブ・ファンドに影響を与
        える総会での投票時に、保有する投資証券１口につき１議決権が付与される。
         本投資法人は、法主体を構成する。投資主との関係において、各サブ・ファンドは、独立した法主
        体とみなされる。サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに生じた債務についてのみ責任を負
        う。債務は投資証券クラス間で分割されないため、一定の状況においては、名称に「ヘッジ」を含む
        投資証券クラスの通貨ヘッジ取引が、同じサブ・ファンドの他の投資証券クラスの純資産価額に影響
        を及ぼす債務を生じさせるリスクがある。
         本投資法人は、常に、既存のサブ・ファンドを清算する権限および／または新たなサブ・ファンド
        を設定し、当該サブ・ファンドにおいて特定の性質を有する異なる投資証券クラスを設定する権限を
        付与される。
         本投資法人の存続期間および資産総額に制限はない。
         本投資法人の会計年度は、５月                31 日に終了する。定時投資主総会は毎年                    11 月 24 日午前   11 時 30 分に本
        投資法人の登録上の事務所で開催する。                     11 月 24 日がルクセンブルグにおける銀行営業日（銀行が通常
        の営業時間内に営業を行う日）でない場合は、ルクセンブルグにおける翌銀行営業日に開催される。
       ｂ．外国投資法人の特色
         本投資法人の目的は資本の保全および本投資法人の資産の流動性を十分に考慮した上で、高い当期
        収益を得ることである。
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     （３）【外国投資法人の仕組み】

       ａ．ファンドの仕組み
        （注）ＵＢＳ証券株式会社のウェルス・マネジメント本部の事業が会社分割され、                                  2021  年８月   10 日からは分割先である         UBS  SuMi














          TRUST  ウェルス    ・マネジメント株式会社が承継した業務を開始している。
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       ｂ．本投資法人および関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容

            名称          ファンド運営上の役割                    契約等の概要
     ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャ           外国投資法人             1996  年 10 月７日付で定款を締結（             1997  年 10
     ブ                              月 27 日、  2005  年 12 月５日および       2011  年６月
     （ UBS  （ Lux  ） Bond   Sicav   ）                 10 日付で修正済）。ファンド資産の運用、
                                  管理、投資証券の発行、買戻し、ファンド
                                  の終了等について規定している。
                                                    （注１）
     ＵＢＳファンド・マネジメント                 管理会社
                                  本投資    法人との間で管理会社契約
     （ルクセンブルグ）エス・エイ
                                  （ 2011  年６月   15 日付効力発生）を締結。集
     （ UBS  Fund   Management
                                  合投資事業に関する法律に基づき、管理会
     （ Luxembourg      ） S.A.  ）
                                  社の職務および責任について規定してい
                                  る。
     ＵＢＳヨーロッパＳＥ                 保管受託銀行             2016  年 10 月 13 日付で本投資法人との間で保
                                                  （注２）
     ルクセンブルグ支店                 主支払事務代行会社
                                  管および支払事務代行契約                   を締
     （ UBS  Europe    SE,  Luxembourg
                                  結。ファンド資産の保管業務および支払事
     Branch   ）
                                  務について規定している。
     ノーザン・トラスト・グローバ                 管理事務代行会社             管理  会社との間で管理事務代行契約（                 2017
                                               （注３）
     ル・サービシズＳＥ
                                  年 10 月１日効力発生）              を締結。
     （ Northern     Trust   Global
                                  ファンドの登録事務・名義書換事務代行、
     Services     SE ）
                                  所在地事務代行および投資証券の純資産価
                                  格の計算等の管理事務について規定してい
                                  る。
     ＵＢＳアセット・マネジメント                 投資運用会社             コーポレート       ・ボンド（米ドル）およびハ
     （アメリカス）インク（シカ                              イ・イールド・ボンド（米ドル）について
     ゴ）                              は 2013  年２月   15 日付で、管理会社との間で
                                          （注４）
     （ UBS  Asset   Management
                                  投資運用契約           （修正済）を締結。
     （ Americas     ） Inc.,   Chicago    ）
                                  コーポレート・ボンド（米ドル）およびハ
                                  イ・イールド・ボンド（米ドル）に関して
                                  の運用会社業務および投資顧問業務につい
                                  て規定している。
     ＵＢＳアセット・マネジメン                 元引受会社             2013  年 10 月 22 日付で管理会社との間で総販
                                      （注５）
     ト・スイス・エイ・ジー
                                  売契約       を締結。投資証券の元引受
     ( チューリッヒ       )
                                  業務について規定している。
     （ UBS  Asset   Management
     Switzerland       AG,  Zurich   ）
     UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・         代行協会員             2008  年 11 月 14 日付および      2011  年 10 月 27 日付
                                                      （注
                      日本における販売会社
     マネジメント株式会社
                                  で元引受会社との間で代行協会員契約
                                  ６）
                                    を締結。日本における代行協会員業務
                                  について規定している。             2008  年 11 月 14 日付
                                  および   2011  年 10 月 27 日付で投資証券販売・
                                       （注７）
                                  買戻契約         を締結。投資証券の販売
                                  および買戻しについて規定している。
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        （注１）管理会社契約とは、本投資法人により任命され、ルクセンブルグの法律に従い管理会社として行為し、本投資法人に対
           し、ポートフォリオの管理、管理事務代行ならびに登録・名義書換代行業務を行う他、当該契約に詳述される業務を提
           供 することを約する契約である。
        （注２）保管および支払事務代行契約とは、保管受託銀行ならびに主支払事務代行会社が、有価証券の保管、引渡し等ファンド
           資産の保管業務等および分配金支払い等を行うことを約する契約である。
        （注３）管理事務代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社が、純資産価格計算、投資証券の発行、買戻し
           業務等を行うことを約する契約である。
        （注４）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、投資方針および投資制限に従ってファンド資産の
           日々の運用を行うことを約する契約である。
        （注５）総販売契約とは、管理会社によって任命された元引受会社が、投資証券の元引受業務を行うことを約する契約である。
        （注６）代行協会員契約とは、ファンドのために元引受会社によって任命された日本における代行協会員が投資証券に関する目
           論見書の配布、投資証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
        （注７）投資証券販売・買戻契約とは、投資証券の日本における募集の目的で投資証券を販売会社が日本の法令・規則および目
           論見書に準拠して販売することを約する契約をいう。
     （４）【外国投資法人の機構】

       ① 　統治に関する事項
         本投資法人は、３名以上の構成員（本投資法人の投資主であることを要しない。）から構成される
        取締役会により経営されるものとする。
         取締役は６年以下の任期で選任されるものとする。取締役は投資主総会において選任されるものと
        する。投資主総会は、取締役の数、取締役の報酬および取締役の任期も定めるものとする。取締役
        は、総会において、投資主が出席している（または代表されている）投資証券の過半数により選任さ
        れるものとする。取締役会の構成員は、総会において採択された決議により、理由の有無にかかわら
        ずこれを解任することができ、これを交代させることができる。取締役の役職に空席が生じた場合、
        残存する取締役は一時的にかかる空席を埋めることができる。投資主は、次回の総会においてかかる
        任命に関する最終的な決定を行うものとする。
         取締役会は、その構成員から議長を選任するものとし、その構成員から１名または複数名の副議長
        を選任することができる。取締役会は書記役も選任するものとし、書記役は、取締役であることを要
        せず、取締役会の会合および投資主総会の議事録への記入および同議事録の管理を行うものとする。
        取締役会は、議長またはいずれか２名の取締役の招集により、取締役会通知において記載された場所
        において会合するものとする。
         取締役会の議長は、取締役会の会合および投資主総会を司るものとする。取締役会の議長が不在の
        場合、投資主または取締役は、過半数の賛成により、別の取締役を当該集会または総会の議長とする
        ことを決定するものとする。
         取締役会は、本投資法人が本投資法人の業務および管理のために必要とみなす役員およびジェネラ
        ル・マネジャーを任命することができる。役員は本投資法人の取締役または投資主であることを要し
        ない。定款に別段の規定がある場合を除き、役員は取締役会により当該役員に付与される権限を有す
        るものとする。
         緊急事態における場合を除き、取締役会の会合の書面通知は、当該会合に設定された日の少なくと
        も 24 時間前に行われなければならない。
         上記の書面の通知は、関係者の同意を得ることを条件として、電報、テレックス、ファックスまた
        はその他の類似の通信手段に代えることができる。取締役会が採択した決議に定める時刻および場所
        で開催する取締役会に関して別途通知を送付する必要はないものとする。取締役は電報、テレック
        ス、ファックスまたはその他の類似の通信手段による書面で別の取締役を代理人に任命して取締役会
        で行為を行うことができる。また取締役は複数の同僚の代理人を務めることができる。
         取締役は参加者がお互いの声を聞くことができるテレビ電話によって取締役会に参加することがで
        き、かかる手段によって取締役会に参加した場合、本人が取締役会に出席したことになるものとす
        る。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         取締役会は少なくとも取締役本人または代理人の過半数が出席した場合に限って有効に審議し、ま
        たは行動することができる。ただし、取締役会がその他の前提条件を定めた場合はこの限りではな
        い。
         取締役会の決議は取締役会の議長が署名した議事録に記録する。司法手続きに提出するかかる議事
        録の写しには議長または２名の取締役が署名するものとする。
         決議は取締役本人または代理人が投じた票の過半数をもって採択される。取締役会の議長は決定票
        を有する。
         取締役全員が承認し、証明した書面の決議は取締役会での投票に付された決議と同じ効力を有する
        ものとする。それぞれの取締役は電報、テレックス、ファックスまたはその他の類似の通信手段によ
        る書面で決議を承認するものとする。かかる承認は書面で確認し、かかる確認書を決議の議事録に添
        付するものとする。
         取締役会は本投資法人の目的の範囲内で、定款第                         17 条に定める投資方針に従ってすべての処分行為
        および管理行為を行う最も幅広い権限を有する。
         法律または定款で明確に投資主総会に留保されていないすべての権限は取締役会の権限の範囲内と
        する。
       ② 　運用体制
         本投資法人の取締役会は、ファンドの投資方針のすべてに責任を持つ。本投資法人は、各投資運用
        会社と投資運用契約を締結し、当該契約により投資運用会社は、ファンドの資産の運用に責任を負
        う。
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     （５）【外国投資法人の出資総額】

        当該サブ・ファンドのクラスＰ－ａｃｃ投資証券の各会計年度末および                                     2021  年９月末日現在の発行済
       投資証券総数および各サブ・ファンドの出資総額は以下のとおりである。
        なお、発行可能投資口総口数には制限がない。
       コーポレート・ボンド（米ドル）

                                                     （注）
                           出資総額
                                          発行済投資証券総数
                      千米ドル            百万円
                                               （口）
       2017  年５月末日に
                    1,069,709.38             119  , 722          7,953,233.553
      終了する会計年度末
       2018  年５月末日に
                     713,024.01             79 , 802          5,382,104.762
      終了する会計年度末
       2019  年５月末日に
                     576,063.45             64 , 473          5,187,714.688
      終了する会計年度末
       2020  年５月末日に
                     424,732.59             47 , 536          5,214,639.919
      終了する会計年度末
       2021  年５月末日に
                     471  , 435.42          52 , 763          5 , 005  , 569.831
      終了する会計年度末
       2021  年９月末日            462  , 588.24          51 , 773          4 , 421  , 452.491

       ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                                                     （注）
                            出資総額
                                          発行済投資証券総数
                      千米ドル            百万円
                                               （口）
       2017  年５月末日に
                    1,446,150.97             161  , 853           596,295.184
      終了する会計年度末
       2018  年５月末日に
                    1,098,109.69             122  , 900           411,401.970
      終了する会計年度末
       2019  年５月末日に
                     965,150.66            108  , 020           304,680.852
      終了する会計年度末
       2020  年５月末日に
                    1,032,935.41             115  , 606           256,026.406
      終了する会計年度末
       2021  年５月末日に
                    1 , 416  , 618.04          158  , 548           227  , 041.797
      終了する会計年度末
       2021  年９月末日           1 , 029  , 703.90          115  , 244           221  , 016.356

       （注）クラスＰ－ａｃｃ投資証券の発行済投資証券総数である。

     （６）【主要な投資主の状況】

        1993  年４月５日付ルクセンブルグ法第                 41 条により課されるルクセンブルグ銀行機密規定により、当該
       サブ・ファンドの主要な投資主に関する情報は公開できない。
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    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
       １．投資目的およびサブ・ファンドの投資方針
        投資目的
         本投資法人の目的は、資本の保全および本投資法人の資産の流動性を十分に考慮した上で、高い当
        期利益を得ることである。
        一般投資方針
         投資方針の中で、ポートフォリオの分散、発行者の格付けおよび金利予想に沿った満期構成が最優
        先事項である。
         サブ・ファンドは、その資産を主に債務証券および債権に投資する。
         かかる債務証券および債権には、国際機関、公的機関および民間の借り手ならびに半公的発行体に
        より発行される社債、ノート（ローン・パティシペーション・ノートを含む。）、あらゆる種類の資
        産担保証券および類似の固定利付および変動利付の担保付社債または無担保社債ならびにこれらの類
        似商品が含まれる。
         サブ・ファンドはまた、その資産を短期金融商品、転換証券、交換可能債券、ワラント付債券なら
        びに転換社債、株式、持分権およびワラントに投資することができる。
         サブ・ファンドは、債務担保証券（ＣＤＯ）、クレジット・デフォルト・ノート（ＣＤＮ）および
        インフレ連動債（ＩＬＮ）にも投資することができる。
         転換社債は、社債保有者および／または社債の発行体に対し、事前に定められた日に社債を株式に
        転換する権利を付与する。
         クレジット・デフォルト・ノート（ＣＤＮ）は、デリバティブが組み込まれた固定利付債券であ
        り、その取扱いは、同等のクレジット・デフォルト・スワップの取扱いに類似する。ＣＤＮへの投資
        は、全般的に「（４）投資制限　５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商
        品」の規定に従う。
         インフレ連動債（ＩＬＮ）は、その受取利息がインフレ率に連動する固定利付証券および変動利付
        証券である。
         権利行使または申込みにより取得された株式は、当該サブ・ファンドの投資方針に別段の記載がな
        い限り、取得後        12 ヶ月以内に売却されなければならない。
         前述の債務証券および振替決済証券は、下記の投資制限の条件に基づき要求される場合は                                              2010  年法
        第 41 条に規定される証券をいう。
         各サブ・ファンドの会計通貨（各サブ・ファンドの名称に記載される。）は、各サブ・ファンドの
        純資産価額が計算される通貨のみを示すものであり、当該サブ・ファンドの投資通貨を示すものでは
        ない。投資は、サブ・ファンドのパフォーマンスに最も有益となる通貨で行われる。
         「（４）投資制限　１．投資商品　                  1.1  　ｇ）および５．証券および短期金融商品を裏付資産とする
        特別の技法および商品」に記載されるとおり、本投資法人は、各サブ・ファンドの投資方針を達成す
        るための主な要素として、定められる法的制限内で、証券、短期金融商品およびその他の金融商品を
        裏付けとする特別な技法および金融手段を用いることができる。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        オプション、先物およびスワップの市場は不安定であり、利益を得る機会および損失を被るリスクの

        いずれも、証券への投資と比べ高くなる。
         かかる技法および商品は、これらが各サブ・ファンドの投資方針に従い、かつ、各サブ・ファンド
        の質を低下させない場合にのみ用いられる。
         各サブ・ファンドは、付随的に流動資産を保有することができる。
         サブ・ファンドの投資対象はまた、市場、セクター、借り手、格付けおよび企業について幅広く分
        散されなければならない。このため、サブ・ファンドは、当該サブ・ファンドの投資方針に規定のな
        い限り、その資産の          10 ％を上限として既存のＵＣＩＴＳおよびＵＣＩに投資することができる。
        ＥＳＧインテグレーション

         ＵＢＳアセット・マネジメントは、一定のサブ・ファンドを「ＥＳＧ統合型ファンド」に分類して
        いる。投資運用会社は、投資プロセスにサステナビリティを組み込みつつ投資家の財務上の目標を達
        成することを目指す。投資運用会社は、サステナビリティを、発行体の長期的なパフォーマンスに寄
        与する投資機会の創出およびリスクの軽減を図りながら事業慣行の環境面、社会面およびガバナンス
        面（ＥＳＧ）の要因を活用する能力（以下「サステナビリティ」という。）と定義している。投資運
        用会社は、これらの要因を考慮すればより十分な情報を得た上での投資決定が実現されると考えてい
        る。  ＥＳＧ統合型ファンドは、投資ユニバースが絞り込まれていることがある、ＥＳＧ特性を推進し
        ている投資信託またはサステナビリティもしくはインパクトにおける具体的な目標を有する投資信託
        とは異なり、財務パフォーマンスを最大化することを主に目指す投資信託であり、そのためＥＳＧの
        諸側面が投資プロセスにおけるインプット要因となっている。                                アクティブ運用を行うすべての投資信
        託に適用される投資ユニバースの制限は、サステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシーに取り
        込まれている。該当する場合、さらなる強制力のある要因がサブ・ファンドの投資方針において概説
        される。
         ＥＳＧインテグレーションは、リサーチ・プロセスの一環として重大なＥＳＧリスクを検討するこ
        とにより行われる。企業発行体の場合、このプロセスでは投資決定に影響を及ぼす可能性がある財務
        上関連する要因をセクター毎に特定するＥＳＧ重大問題の枠組みを利用する。財務上の重要性に対す
        るかかる姿勢により、企業の財務パフォーマンス、ひいては投資リターンに影響を及ぼす可能性があ
        るサステナビリティ要因をアナリストが重視することが確保される。また、ＥＳＧインテグレーショ
        ンにより、企業のＥＳＧリスク・プロファイルを改善し、これにより企業の財務パフォーマンスに対
        してＥＳＧ上の問題が及ぼす潜在的な悪影響を軽減するためのエンゲージメントの機会を見出すこと
        ができる。投資運用会社は、重大なＥＳＧリスクがある企業を識別するために、複数のＥＳＧのデー
        タ・ソースを組み合わせた独自のＥＳＧリスク・ダッシュボードを用いている。投資運用会社の投資
        の意思決定プロセスにＥＳＧリスクが組み入れられるようにするため、次に取るべき行動の決定に役
        立つリスク・シグナルが投資運用会社に対してＥＳＧリスクを明確に示す。企業以外の発行体の場
        合、投資運用会社は、最も重要なＥＳＧ要因に関するデータを統合した定性的または定量的なＥＳＧ
        リスク評価を適用することができる。重大なサステナビリティ／ＥＳＧに関する検討事項の分析に
        は、とりわけカーボン・フットプリント、健康および福祉、人権、サプライ・チェーンの管理、顧客
        の公平な取扱いならびにガバナンス等の様々な側面を含めることができる。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         サステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシー

          投資運用会社のサステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシーは、                                     サブ・ファンドの         投資  ユ
         ニバース     に適用される除外（エクスクルージョン）事項を概説したものであ                                  る。
          https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-
         capabilities/sustainability.html
         サステナビリティに関する年次報告

          「ＵＢＳのサステナビリティ報告書」はＵＢＳによるサステナビリティ情報開示を行うための手
         段である。当該報告書は毎年公表され、オープンにかつ透明性をもってＵＢＳのサステナビリティ
         へのアプローチおよびサステナビリティに向けた活動を開示することを目的とし、ＵＢＳの情報ポ
         リシーおよび情報開示に関する原則を一貫して適用している。
          https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-
         capabilities/sustainability.html
       ２．サブ・ファンドおよび特定の投資方針

        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）
         本サブ・ファンドは、環境面および社会面の特性を促進させるものであり、金融サービス・セク
        ターにおけるサステナビリティ関連の開示に関する規則（ＥＵ）                                 2019  ／ 2088  第８条（１）に該当する
        ものである。
         ポートフォリオ・マネジャーは、強力な環境・社会パフォーマンスの特性または強力なサステナビ
        リティ・プロファイルを有する投資ユニバースについて発行体を特定するためにＵＢＳ                                             ＥＳＧコンセ
        ンサススコアを用いる。このＵＢＳ                   ＥＳＧコンセンサススコアは、内部および認められた外部プロバ
        イダーからのＥＳＧスコアデータの標準加重平均である。プロバイダー１社からのＥＳＧスコアのみ
        に依拠する場合よりも、コンセンサススコアのアプローチは、サステナビリティ・プロファイルの質
        の妥当性を向上させる。
         ＵＢＳ    ＥＳＧコンセンサススコアは、環境、社会およびガバナンス（ＥＳＧ）の要素に関して、各
        発行体のパフォーマンス等の持続可能性要因を評価する。かかるＥＳＧ要素は、発行体が事業を展開
        している主要分野およびＥＳＧリスク管理の有効性に関連する。環境および社会要因には、環境フッ
        トプリントおよび経営効率、環境リスク管理、気候変動、天然資源の使用、汚染・廃棄物管理、労働
        基準やサプライチェーンの監理、人的資本、ボード・ダイバーシティ、労働安全衛生、製品安全性、
        ならびに詐欺防止および汚職防止のガイドラインといった要素が含まれる可能性がある。サブ・ファ
        ンドへの個々の投資には、ＵＢＳ                  ＥＳＧコンセンサススコア（１から                  10 までの段階で、        10 が最も優れ
        たサステナビリティ・プロファイルを有する）が付けられている。
         サブ・ファンドには、以下のＥＳＧ促進の特徴がある。
        －　  サブ・ファンドは、確かな是正措置が講じられている場合を除き、国連グローバル・コンパクト
          の原則に違反している発行体には直接投資を行わない。
        －　  サブ・ファンドは、そのベンチマークのサステナビリティ・プロファイルよりも優れたサステナ
          ビリティ・プロファイルを有することを目指し、かつ／または、ＵＢＳ                                     ＥＳＧコンセンサススコ
          アが５から      10 の間である発行体に少なくともサブ・ファンドの資産の                             51 ％を投資することを目標
          とする。
         算定には現金および無格付投資商品は考慮されない。
         アクティブ運用される当該サブ・ファンドは、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価、サステ
        ナビリティ・プロファイルの比較およびリスク管理のための参考として、ベンチマークであるブルー
        ムバーグ米国投資適格社債インデックス・米ドルを用いる。ベンチマークは、ＥＳＧ特性を促進させ
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        るよう策定されたものではない。サブ・ファンドのサステナビリティ・プロファイルは、そのベンチ
        マークのプロファイルで測定され、該当する結果は、少なくとも年１回、各月別のプロファイルを基
        準 に計算され、年次報告書において公表される。ポートフォリオの一部は、同一の商品に投資され、
        ベンチマークと同一の組入比率を適用することがあるが、ポートフォリオ・マネージャーは、商品の
        選択という点において、ベンチマークによる制約を受けない。特に、ポートフォリオ・マネージャー
        は、投資機会を利用する目的で、自らの裁量により、ベンチマークに含まれていない発行体の債券に
        投資すること、および／またはベンチマークにおける投資対象の組入比率とは異なる形で、セクター
        における投資対象の割合を構成することができる。したがって、サブ・ファンドのパフォーマンス
        は、市場のボラティリティが高い期間においてベンチマークとはかなり異なることがある。
         ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）は、上記の投資方針に従い、そ
        の資産の３分の２以上を会社により発行される前述の債務証券および債権に投資する。各サブ・ファ
        ンドの投資対象の３分の２以上は、ＡＡＡからＢＢＢ－まで（スタンダード・アンド・プアーズ）の
        格付け、または他の公認格付機関による同等の格付けまたは公的格付けを取得していない新規銘柄の
        場合は同等のＵＢＳ内部の格付けを有さなければならない。ＢＢＢ－または同等の格付けを下回る格
        付けを有する債券への投資は、サブ・ファンドの資産の                             20 ％を超えてはならない。投資対象の３分の
        ２以上は、米ドル建てとする。
         各サブ・ファンドの会計通貨に対しヘッジされない外貨により投資される部分は、資産の                                              10 ％を超
        えてはならない。
         さらに、流動資産の控除後、サブ・ファンドは、その資産の３分の１を超えて短期金融商品に投資
        してはならない。その資産の               25 ％を上限として、転換証券、交換可能債券およびワラント付債券なら
        びに転換社債に投資することができる。
         流動資産の控除後、サブ・ファンドはさらに、その資産の                              10 ％を上限として、普通株式、持分権お
        よびワラントならびに転換権、引受権またはオプションの行使により取得した株式、その他のエクイ
        ティ証券および利益配当証書ならびにエクスワラント債の個別売却後の残存ワラントおよびかかるワ
        ラントをもって取得した普通株式に投資することができる。
         権利行使または申込みにより取得した株式は、取得後                            12 ヶ月を期限として売却しなければならな
        い。
         サブ・ファンドは、その純資産の合計で                     20 ％を上限として、アセット・バック証券（以下「ＡＢ
        Ｓ」という。）、モーゲージ担保証券（以下「ＭＢＳ」という。）、商業用不動産担保証券（以下
        「ＣＭＢＳ」という。）およびＣＤＯ／ＣＬＯに投資することができる。関連するリスクは、「３　
        投資リスク　ａ．リスク要因　『ＡＢＳ／ＭＢＳの使用に伴うリスク』または『ＣＤＯ／ＣＬＯの使
        用に関連するリスク』」の項に記載される。
         サブ・ファンドはまた、その資産の                  10 ％を上限として、偶発転換社債（ＣｏＣｏ債）に投資するこ
        とができる。関連するリスクは、「３　投資リスク　ａ．リスク要因『ＣｏＣｏ債の使用に関連する
        リスク』」の項に記載される。
         基準通貨は、米ドルである。
        典型的な投資家の特性
         アクティブ運用される当該サブ・ファンドは、米国の社債の広範なポートフォリオおよびサブ・
        ファンドが促進する環境面および社会面の特性に投資することを希望する投資家に適している。
        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

         ＵＢＳアセット・マネジメントは、特別なＥＳＧ特性を推進せず、サステナビリティまたはインパ
        クトにおける具体的な目標を持っていないＥＳＧ統合型ファンドに本サブ・ファンドを分類してい
        る。
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         アクティブ運用される当該サブ・ファンドは、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリ
        スク管理のための参考として、ベンチマークであるＩＣＥバンクオブアメリカ・メリルリンチ                                                ＵＳハ
        イ・イールド・キャッシュペイ・コンストレインド・インデックス・米ドルを用いる。ポートフォリ
        オ の一部は、同一の商品に投資され、ベンチマークと同一の組入比率を適用することがあるが、ポー
        トフォリオ・マネージャーは、商品の選択という点において、ベンチマークによる制約を受けない。
        特に、ポートフォリオ・マネージャーは、投資機会を利用する目的で、自らの裁量により、ベンチ
        マークに含まれていない発行体の債券に投資すること、および／またはベンチマークにおける投資対
        象の組入比率とは異なる形で、セクターにおける投資対象の割合を構成することができる。したがっ
        て、サブ・ファンドのパフォーマンスは、市場のボラティリティが高い期間においてベンチマークと
        はかなり異なることがある。
         ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）は、上記の投資方針に従い、
        その資産の３分の２以上を前述の債務証券および債権に投資する一方で、その投資対象の３分の２以
        上をＢＢ＋からＣＣＣまで（スタンダード・アンド・プアーズ）の格付け、または同等の格付機関に
        よる同等の格付けまたは格付けを取得していない新規銘柄の場合は同等のＵＢＳ内部の格付けを有す
        る債券とする。ＣＣＣまたは同等の格付けを下回る格付けを有する債券への投資は、当該サブ・ファ
        ンドの資産の       10 ％を超えてはならない。セクターおよび借り手の観点から投資対象の幅広い分散は十
        分に検討される。通常、低格付の投資対象は平均を上回る利回りを提供する場合もあるが、格付の高
        い発行体への投資と比べ信用リスクも高くなる。投資対象の３分の２以上は、米ドル建てとする。
         ただし、会計通貨として米ドルに対しヘッジされない外貨により投資される部分は、資産の                                               10 ％を
        超えてはならない。
         流動資産の控除後、当該サブ・ファンドは、その資産の３分の１を超えて短期金融商品に投資して
        はならない。その資産の             25 ％を上限として、転換証券、交換可能債券およびワラント付債券ならびに
        転換社債に投資することができる。
         サブ・ファンドは、その純資産の合計で                     20 ％を上限として、ＡＢＳ、ＭＢＳ、ＣＭＢＳおよびＣＤ
        Ｏ／ＣＬＯに投資することができる。関連するリスクは、「３　投資リスク　ａ．リスク要因『ＡＢ
        Ｓ／ＭＢＳの使用に伴うリスク』または『ＣＤＯ／ＣＬＯの使用に関連するリスク』」の項に記載さ
        れる。
         サブ・ファンドはまた、その資産の                  20 ％を上限として、偶発転換社債（ＣｏＣｏ債）に投資するこ
        とができる。関連するリスクは、「３　投資リスク　ａ．リスク要因『ＣｏＣｏ債の使用に関連する
        リスク』」の項に記載される。
         さらに、流動資産の控除後、当該サブ・ファンドはさらに、その資産の                                     10 ％を上限として、普通株
        式、持分権およびワラントならびに転換権、引受権またはオプションの行使により取得した株式、そ
        の他のエクイティ証券および利益配当証書ならびにエクスワラント債の個別売却後の残存ワラントお
        よびかかるワラントをもって取得した普通株式に投資することができる。
         権利行使または申込みにより取得した株式は、取得後                            12 ヶ月を期限として売却しなければならな
        い。
         格付けの低い投資対象には平均を上回る利回りが付くことがあるが、優良債務者の有価証券への投
        資よりも大きな信用リスクが伴う可能性もある。
         基準通貨は、米ドルである。
        典型的な投資家の特性
         アクティブ運用される当該サブ・ファンドは、低格付のハイ・イールド債券の広範な米ドル建ての
        ポートフォリオに投資することを希望する投資家に適している。
       ３．一般的なリスク情報

        リスク情報
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         新興市場は、発展の初期段階にあり、収容、国有化ならびに社会的、政治的および経済的に不確定
        な大きなリスクを負っている。
         以下は、新興市場への関与に伴う一般的なリスクの概要である。
        －　偽造証券
          監督システムの脆弱さにより、サブ・ファンドが購入する証券が偽造される可能性がある。した
          がって、損失を被ることもありうる。
        －　非流動性
          証券の売買が、先進国市場よりコスト高で、期間がかかり、一般に難しい可能性がある。
          流動性に関する困難により価格の変動性が高まることも考えられる。多くの新興市場は小規模で
          取引高が少ないため、流動性が低く価格の変動性が高い。
        －　ボラティリティ
          新興市場への投資は、先進国市場への投資よりもパフォーマンスの変動性が高くなる。
        －　通貨の変動
          サブ・ファンドの会計通貨に比べ、サブ・ファンドが投資を行う国の通貨は、その通貨への投資
          後に大幅に変動する可能性がある。そうした変動は、サブ・ファンドの収益に大きく影響する。
          新興市場国のすべての通貨に対し通貨リスクのヘッジ技法を適用することは不可能である。
        －　通貨流出の制限
          新興市場が通貨の流出を制限するまたは一時的に停止するという可能性を排除できない。その結
          果、サブ・ファンドが投資資金を遅延なく引き出すことができない場合がある。買戻請求に対す
          る影響を最小限にとどめるため、サブ・ファンドは、数多くの市場に投資を行う予定である。
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        －　決済および保管リスク
          新興市場国における決済および保管システムは、先進市場のシステムのように発達していない。
          基準がそれほど高くなく、監督機関は経験豊富とはいえない。したがって、決済が遅延し流動性
          や証券に不利益を及ぼすことも考えられる。
        －　売買の制限
          場合によっては、新興市場が外国人投資家の購入に制限を設けることがある。したがって、外国
          人株主に許可される最大所有株数を超過したために、サブ・ファンドが入手できない株式もあ
          る。さらに、外国人投資家の収益、キャピタルおよび分配への参加に対して制限や政府による許
          可の対象となることもある。新興市場が、外国人投資家による証券の売却を制限する可能性もあ
          る。そのような制限によりある新興市場において証券の売却が制限される場合、サブ・ファンド
          は関連当局から例外的な認可を入手する、または別の市場へ投資を行うことでそうした制限の悪
          影響に対処するよう努める。サブ・ファンドは、制限が容認できるような市場にのみ投資する予
          定である。ただし、追加の制限を課せられることを避けることは不可能である。
        －　会計
          新興市場の企業に求められる会計、監査および報告の基準、方法、慣行および開示は、投資家へ
          の情報提供の内容、質および期限に関して先進国市場とは異なる。したがって、投資選択を正確
          に評価することは難しい。
        ＵＣＩおよびＵＣＩＴＳへの投資

         特定の投資方針に従って既存のＵＣＩおよびＵＣＩＴＳにその資産の少なくとも半分を投資したサ
        ブ・ファンドは、ファンド・オブ・ファンズの構造を有する。
         ファンド・オブ・ファンズの一般的利点は、ファンドが直接投資する場合に比べて幅広い投資（ま
        たはリスクの分散化）が図られることにある。ファンド・オブ・ファンズでは、投資対象（以下「対
        象ファンド」という。）自体も厳格なリスク分散原則が適用されるためポートフォリオの分散化は
        ポートフォリオだけに止まらない。ファンド・オブ・ファンズの投資家は、二重にリスクを分散した
        商品に投資できるため、個々の投資対象に内在するリスクは最小限に抑えられ、大部分の投資の対象
        となるＵＣＩＴＳおよびＵＣＩの投資方針は、本投資法人の投資方針と可能な限り一致しなければな
        らない。本投資法人が一種類の商品への投資しか許可していない場合でも、投資家は多数の有価証券
        に間接的に投資できることになる。
         既存のファンドに投資する場合、一部の手数料と費用の支払いが二回以上発生することがある（例
        として、保管受託銀行および中央管理事務代行会社の手数料ならびに投資先のＵＣＩおよび／または
        ＵＣＩＴＳに支払う運用報酬／顧問報酬および発行手数料／買戻手数料）。こうした手数料および費
        用は対象ファンドだけでなく、ファンド・オブ・ファンズのレベルでも徴収される。
         サブ・ファンドはまた、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイまたはＵＢ
        Ｓファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイの共通の経営もしくは支配によるかもしく
        は多額の直接持分もしくは間接持分を有するその関連会社が運用しているＵＣＩおよび／またはＵＣ
        ＩＴＳにも投資することができる。かかる場合、当該受益証券の申込または買戻し時に発行手数料ま
        たは買戻手数料は徴収されない。ただし、上記の手数料および費用の二重請求は継続する。
         既存のファンドに投資する際の一般的費用およびコストについては「４　手数料等及び税金（４）
        その他の手数料等」と題する項に記載する。
        指数リスク

         各指数が販売目論見書に記載される方法で計算され、公表され続ける保証はなく、また、各指数が
        大幅に変更されないという保証もない。個々の指数の過去のパフォーマンスは、将来のパフォーマン
        スを保証するものではない。
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         指数提供者は、指数を決定、構成または計算するにあたり、本投資法人または投資主のニーズを考
        慮する義務を負わない。指数提供者は、設定日または投資証券の上場時の価格および口数の決定につ
        き 責任を負わず、かかる決定に関与せず、また、投資証券を現金または現物で買い戻す際に用いる計
        算式の決定または計算に対して影響力を有しない。
     （２）【投資対象】

        上記「（１）投資方針」を参照のこと。
     （３）【分配方針】

        各サブ・ファンドの株主総会では、本投資法人の取締役会の提案にて、サブ・ファンドの決算後に、
       サブ・ファンドまたは投資証券クラスが分配金を支払うか否か、またどの程度の分配金を支払うかを決
       定するものとする。分配は、収益（配当収益および利息収益）または元本により構成され、手数料およ
       び費用を含む場合と含まない場合とがある。
        一定の国の投資者は、投資証券の売却による値上がり益よりも受領する元本に高い税率を課される場
       合がある。そのため、投資者によっては、分配型クラス投資証券（－ｄｉｓｔクラス投資証券）より成
       長型クラス投資証券（－ａｃｃクラス投資証券）の投資を選択する場合がある。成長型クラス投資証券
       （－ａｃｃクラス投資証券）の収益および元本に関する投資者への課税時期が、分配型クラス投資証券
       （－ｄｉｓｔクラス投資証券）の場合に比べ、遅くなる場合がある。投資者は、個々の状況について適
       任の専門家に税務アドバイスを受けることが推奨される。分配は、サブ・ファンドの投資証券１口当た
       り純資産価格から直ちに控除される。また分配金の支払いの結果として、本投資法人の純資産が                                                  2010  年
       法に定める最低資産額を下回ってはならない。分配を行う場合、会計年度が終了してから４か月以内に
       支払いを行うものとする。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合
       がある。将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではない。
        本投資法人の取締役会は中間配当を支払い、分配金の支払いを中止する権限を有する。支払期日から
       ５年以内に請求されなかった分配金および割当金に対する権利は失効し、関係するサブ・ファンドおよ
       び／または投資証券クラスに返還される。関係するサブ・ファンドおよび／または投資証券クラスが既
       に清算している場合、分配金および割当金は本投資法人の残存するサブ・ファンドおよび／またはサ
       ブ・ファンドの残存する投資証券クラスにそれぞれの純資産に応じて計上される。取締役会の提案に
       て、総会で正味投資収入およびキャピタル・ゲインの分配の一部として無償投資口を発行することを決
       定することができる。収入調整金は分配金と実際に収入を受け取る権利が一致するように計算する。
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     （４）【投資制限】

       投資原則
        サブ・ファンドの投資について、以下の規定が適用される。
       １．投資商品
       1.1  　本投資法人の主要投資対象は一項または複数の項のみとする。
        ａ）金融商品の市場に関する               2004  年４月   21 日の欧州議会／理事会指令              2004  ／ 39 ／ＥＣに定義する規制
           された市場に上場され、または取引されている有価証券および短期金融商品。
        ｂ）ＥＵ加盟国の公認され、規制され、定期的に取引が行われかつ公開されている別の市場で取引さ
           れる有価証券および短期金融商品。「ＥＵ加盟国」とは欧州連合（以下「ＥＵ」という。）の加
           盟国を指す。欧州経済地域に関する契約の当事者であるが、ＥＵ加盟国ではない国は、当該契約
           およびその関係契約の制限範囲内でＥＵ加盟国と同じであるとみなされる。
        ｃ）ＥＵ非加盟国の証券取引所に正式に上場されている、またはヨーロッパ、アメリカ、アジア、ア
           フリカまたはオーストラリアの国々（以下「承認された国」という。）の定期的に取引が行わ
           れ、認知され、規制され、一般に公開されている他の市場で取引されている有価証券および短期
           金融商品。
        ｄ）新規発行により取得された有価証券および短期金融商品。ただし、発行条件に                                          1.1  ａ）乃至ｃ）
           の各項に定める証券取引所または規制された市場への正式な上場申請を行い、かつ有価証券が発
           行されてから一年以内に当該申請が承認されることを要する旨の条項が定められていることを条
           件とする。
        ｅ）  2010  年法に定めるＥＵ加盟国またはＥＵ非加盟国に登記上の事務所を置く、指令                                       2009  ／ 65 ／ＥＣ
           に基づき認められているＵＣＩＴＳの受益証券ならびに／または指令                                    2009  ／ 65 ／ＥＣの第１条
           （２）ａ）およびｂ）に該当するその他のＵＣＩの受益証券、ただし、
           －　ルクセンブルグ金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）の判断に従ってヨーロッパ共
             同体法に基づく監督と同程度の監督が適用される法令に従って承認されたその他のＵＣＩで
             あること、当局間の協力を確保する十分な規定が存在すること、
           －　その他のＵＣＩの受益者に与えられる保護のレベルが本投資法人の受益者に与えられる保護
             のレベルと同等であり、特にファンド資産の分別保有、借入れ、有価証券および短期金融商
             品の貸付および空売りに適用される規則が指令                        2009  ／ 65 ／ＥＣに定める基準と同等であるこ
             と、
           －　その他のＵＣＩの事業運営が年次報告書および半期報告書に記載され、報告期間中に起因す
             る資産、負債、所得および取引の評価が可能であること、
           －　受益証券を取得したＵＣＩＴＳまたは当該他のＵＣＩが約款またはその設立書類に従って資
             産の  10 ％を限度に他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に投資できることを条件とする。
            サブ・ファンドは、当該サブ・ファンドの投資方針に反対趣旨の定めがない限り、その資産の
           10 ％を限度に他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩに投資する。
        ｆ）期間を      12 か月を上限として金融機関の要求払預金または通知預金。ただし、金融機関の登記上の
           事務所がＥＵ加盟国にあること、非ＥＵ加盟国に登記上の事務所がある場合はＣＳＳＦがヨー
           ロッパ共同体法に基づく監督規則と同等とみなす監督規則が適用されることを条件とする。
        ｇ）上記のａ）、ｂ）およびｃ）に記載する規制された市場で取引されている金融派生商品（以下
           「派生商品」といい、同等の現物商品を含む。）または証券取引所で取引されていない派生商品
           （以下「店頭派生商品」という）。ただし、
           －　派生商品の利用が、各サブ・ファンドの投資目的および投資方針を遵守しており、その達成
             に適したものであること、
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
           －　原証券は上記の          1.1  のａ）および       1.1  のｂ）の各項に規定する商品または本投資法人の投資方
             針に従い直接的にまたは既存のＵＣＩもしくはＵＣＩＴＳを通じて間接的に投資することが
             許可されている金融指数もしくはマクロ経済指数、金利、通貨またはその他の裏付け商品で
             あ ること、
           －　サブ・ファンドが、原資産を適切に分散することで、「２．リスク分散」の項に記載される
             サブ・ファンドに適用される分散要件を確実に遵守すること、
           －　店頭派生商品に関する取引の相手が、ＣＳＳＦが承認し本投資法人が明確に承認した種類に
             該当する公式監督に服する機関であること、本投資法人による承認手続きが、ＵＢＳアセッ
             ト・マネジメント・クレジット・リスクにより作成され、取引相手方の資本提供の意思に加
             え、とりわけ同種の取引決済に関わる取引相手方の信用力、評判および経験に関連する原則
             に基づき、本投資法人は自身が承認した取引相手方のリストを保持していること、
           －　店頭派生商品が日々信頼できる検証可能な方法で評価され、いつでも本投資法人の主導によ
             り、かつ公正価値でバック・ツー・バック取引により売却、清算または決済できること、
           －　取引相手方が、各サブ・ファンドが運用するポートフォリオの組入れ銘柄（トータル・リ
             ターン・スワップまたは同様の性格を有する金融派生商品等の場合）、または各店頭派生商
             品の原資産につき裁量権を付与されていないことを条件とする。
        ｈ）規制された市場で取引されていない「（１）投資方針」の項に定義する短期金融商品。ただし、
           短期金融商品の発行または発行体に投資家を保護する規則が既に適用されていること、およびか
           かる商品は、
           －　ＥＵ加盟国の中央、地域もしくは地方機関または中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵまたは欧州
             投資銀行、ＥＵ非加盟国、または連邦国家の場合に連邦の加盟国または少なくとも一カ国以
             上のＥＵ加盟国が加入している国際機関が発行または保証していること、
           －　  1.1  のａ）、ｂ）およびｃ）の各項に定める規制された市場で有価証券が取引されている事
             業体が発行していること、
           －　ヨーロッパ共同体法に定める基準に基づく公式監督に服す機関またはヨーロッパ共同体法に
             定める監督と少なくとも同程度に厳格な監督に服し、同法を遵守しているとＣＳＳＦが判断
             する機関が発行もしくは保証し、またはＣＳＳＦが承認した種類に属すその他の発行体が発
             行していることを条件とする。ただし、かかる商品への投資には上記の第１文、第２文およ
             び第３文に定める基準と同等の投資家を保護する規則が適用されること、発行体は                                           1,000   万
             ユーロ以上の自己資本を有し、第４号理事会指令                         78 ／ 660  ／ＥＥＣに定める規定に基づいて
             年次決算書を作成し発行する法人であるか、または一社以上の上場企業を擁するグループ内
             の資金調達を担当する法人であるか、または銀行が提供する信用供与枠を利用し、原債務証
             券の資金を調達する法人であることを条件とする。
       1.2  　上記   1.1  に定める投資制限にかかわらず、各サブ・ファンドは純資産の                                10 ％を限度に      1.1  に定める以
         外の有価証券および短期金融商品に投資することができる。
       1.3  　本投資法人は派生商品に関係する全体のリスクが本投資法人の純資産総額を超えないように配慮し
         なければならない。投資戦略の一環として、各サブ・ファンドは                                 2.2  および   2.3  の各項に定める制限
         の範囲内で派生商品に投資することができる。ただし、原資産全体のリスクが以下の第２項に定め
         る投資制限を超えないことを条件とする。
       1.4  　各サブ・ファンドは付随的に流動資産を保有することができる。
       ２．リスク分散

       2.1  　リスク分散原則に従って、本投資法人はサブ・ファンドの純資産の                                   10 ％以上を一つの発行体が発行
         した有価証券および短期金融商品に投資してはならない。本投資法人はサブ・ファンドの純資産の
         20 ％以上を一つの同じ金融機関の預金に投資してはならない。サブ・ファンドが店頭派生商品の取
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         引を行う場合、取引相手方リスクがサブ・ファンドの資産の                               10 ％を超えてはならない。取引相手が
         1.1  ｆ）に定義する金融機関である場合、許容される                         取引相手方      リスクの上限は５％に引き下げら
         れ る。サブ・ファンドの純資産の５％以上を占める金融機関が保有する有価証券および短期金融商
         品のポジションの総価値が当該サブ・ファンドの純資産の                              40 ％を超えてはならない。上記の制限は
         監督に服する金融機関が係わる預金または店頭派生商品には適用されない。
       2.2   2.1  に定める制限に関係なく、各サブ・ファンドは
        －　ある機関が発行した有価証券または短期金融商品
        －　当該機関への預金および／または
        －　当該機関との店頭派生商品契約
         を組み合せて純資産の           20 ％以上を投資してはならない。
       2.3  　上記の規定にかかわらず、
        ａ）ＥＵ加盟国に本拠地を有し、特定の国において当該証券の保有者を保護するために公的機関の公
           式監督に服す金融機関が発行した特定の債務証券に関して、                               2.1  に定める     10 ％の上限は      25 ％に引
           き上げられる。特にかかる債務証券の発行に起因する資金は法律に従って、債務証券の存続期間
           中にかかる発行により発生した債務を十分にカバーする資産に投資するものとし、発行体が破産
           した場合、元利の支払いに関して優先権が付与されなければならない。さらに、サブ・ファンド
           が一つの発行体の債券に純資産の５％以上を投資する場合、投資総額が当該サブ・ファンドの純
           資産の   80 ％を超えてはならない。
        ｂ）上記の      10 ％の上限はＥＵ加盟国またはＥＵ加盟国の地方機関、その他の承認された国または一カ
           国以上のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証した有価証券または短期金
           融商品に関しては         35 ％に引き上げられる。
           2.3  のａ）およびｂ）に定める特別規則に該当する有価証券および短期金融商品は既述したリス
           ク分散の     40 ％制限を計算する際には計算に入れない。
        ｃ）  2.1  、 2.2  、 2.3  のａ）およびｂ）の各項に定める制限は累計することはできないため、これらの
           各項において定める発行体が発行した有価証券または短期金融商品、かかる金融機関への預金ま
           たは派生商品への投資はそれぞれサブ・ファンドの純資産の                               35 ％を超えてはならない。
        ｄ）指令     83 ／ 349  ／ＥＥＣ第１条（１）または公認の国際会計基準に定義される連結会計の目的上同
           じ企業グループに属す企業は、本項に定める投資制限を計算する際には一つの発行体とみなす必
           要がある。ただし、同じグループ企業が発行した有価証券および短期金融商品への投資は合計し
           てサブ・ファンドの資産の              20 ％を限度とする。
        ｅ）本投資法人はリスク分散のために、サブ・ファンドの純資産の                                   100  ％を限度としてＥＵ加盟国ま
           たはＥＵ加盟国の地方機関、その他の認可されたＯＥＣＤ加盟国、中国、ロシア、ブラジル、イ
           ンドネシアもしくはシンガポールまたは一カ国以上のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関
           が発行または保証した各種の有価証券および短期金融商品に投資することができる。ただし、か
           かる有価証券および短期金融商品は少なくとも６回の発行分で構成され、一回の発行分がサブ・
           ファンドの純資産総額の             30 ％を超えてはならない。
       2.4  　その他のＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩへの投資に関しては以下の規定が適用される。
        ａ）本投資法人はサブ・ファンドの純資産の                       20 ％を限度として一つの同じＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの
           受益証券に投資することができる。上述の投資制限の解釈上、複数のサブ・ファンドを有するＵ
           ＣＩのそれぞれのサブ・ファンドは独立した発行体とみなされる。ただし、各サブ・ファンドは
           第三者に対して個別の責任を負う。
        ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券に対する投資は、サブ・ファンドの純資産の                                           30 ％を超えては
           ならない。サブ・ファンドが投資するその他のＵＣＩまたはＵＣＩＴＳの資産は                                         2.1  、 2.2  および
           2.3  の各項に定める上限の計算には含まれない。
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        ｃ）投資方針に従って大半の資産をその他のＵＣＩＴＳおよび／または他のＵＣＩの受益証券に投資
           するサブ・ファンドに関して、サブ・ファンドおよびサブ・ファンドが投資予定のその他のＵＣ
           ＩＴＳおよび／または他のＵＣＩが徴収する上限管理報酬については「４．手数料等および税
           金　  （４）その他の手数料等」の項に記載する。
       2.5  　サブ・ファンドは、一または複数の他のサブ・ファンドが発行するまたは発行された投資証券を購
         入し、取得しおよび／または保有することができるが、以下を条件とする。
        －　  対象  ファンドは自ら、当該対象ファンドに投資しているサブ・ファンドに投資しないこと、
        －　  取得される複数の         対象  ファンドが、同一のＵＣＩの他の対象サブ・ファンドの受益証券に投資す
           ることができる資産は、販売目論見書または定款に従い、合計で                                 10 ％を超えてはならないこと、
        －　当該有価証券に関連する議決権は、当該サブ・ファンドが当該証券を保有している期間中、財務
           書類および定期報告書における適正評価にかかわらず、停止されること、
        －　いずれの場合にも、サブ・ファンドが当該有価証券を保有している限り、その価値は                                              2010  年法に
           基づく最低純資産の検証のために考慮されないこと、および
        －　サブ・ファンドまたは              サブ・ファンドが投資する対象                ファンドのいずれのレベルでも、運営管
           理／申込みまたは買戻しの手数料は重複して請求されないこと。
       2.6  　サブ・ファンドの投資方針が、ＣＳＳＦにより認定された                               特 定の株式または債券          指数  の 連動  を目的
         としている場合、本投資法人は、当該サブ・ファンドの純資産の                                 20 ％を限度に同一機関が発行した
         株式および／または債券に投資することができる。ただし、以下を条件とする。
        －　指数の構成が十分に分散されていること、
        －　指数が、その参照する市場の適正ベンチマークを示していること、
        －　指数が適切に公開されていること。
         例外的市況（特に一部の有価証券または短期金融商品がきわめて支配的なポジションを占めている
        規制された市場）により正当であると判断される場合の制限は                                 35 ％ とする    。かかる上限までの投資
        は、同一発行体の場合にのみ認められる。
         意図せずに、または新株引受権の行使によって１．および２．の各項に記載する制限を超えた場
        合、本投資法人は投資主の利益を十分に考慮した上で事態の是正                                 を最優先     するために有価証券の売却
        を 行わなければ       ならない。
         新たに設定されたサブ・ファンドは、引き続き分散投資の原則を遵守することを条件として、当局
        から認可されてから６か月間は特定のリスク分散制限を逸脱することができる。
       ３．投資制限

        本投資法人は、以下の行為をしてはならない。
       3.1  　継続販売について契約書によ                り 制限を受ける証券を取得すること。
       3.2  　本投資法人が、または、本投資法人の管理下にある他の投資信託と共同で、発行体の経営に重大な
         影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得すること。
       3.3  　以下を取得すること。
        －　同一発行体の議決権のない投資証券の                      10 ％以上
        －　同一発行体の社債の             10 ％以上
        －　同一ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券の                        25 ％以上
        －　同一発行体の短期金融商品の                 10 ％以上
         上記の４つのうち、後３者について、債務証券または短期金融商品の総額および発行済受益証券の
        純額を取得時に決定することが不可能である場合、かかる証券取得に関する制限を遵守する必要はな
        い。
         3.2  および   3.3  の各項の適用が免除されるのは以下の証券である。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        －　ＥＵ加盟国もしくは             ＥＵ加盟国の       地方機関または別の承認国が発行または保証している有価証券
           および短期金融商品
        －　ＥＵ非加盟国が発行または保証している証券および短期金融商品
        －　一または複数のＥＵ加盟国が属する公的国際機関が発行した証券および短期金融商品
        －　ＥＵ非加盟国の法律に基づき当該保有が当該非加盟国の発行体の証券に投資することができる唯
           一の  適法な   方法である場合に、当該             ＥＵ  非加盟国に本拠地を置く発行体の証券にその資産を主に
           投資する     ＥＵ非加盟国の        会社の株式。かかる場合、              2010  年法の規定を遵守しなければならない。
        －　子会社所在国において、本投資法人                    のみのために、        受益者の請求による受益証券の買戻しに                    関す
           る 一定の運営管理、助言または               販売  業務を実行する子会社の             株式  。
       3.4  　証券、短期金融商品または               1.1  　ｅ）、ｇ）およびｈ）の各項に規定されるその他の証書の空売り
         を行うこと。
       3.5  　貴金属またはそれに関連する証書を取得すること。
       3.6  　不動産に投資すること、商品または商品契約を購入し、販売すること。
       3.7  　借入れを行うこと。ただし、下記の場合は除外される。
        －　バック・ツー・バック・ローンによる外国通貨の買付のための借入れ
        －　一時的かつ当該サブ・ファンドの純資産額の                         10 ％を超えない借入れ
       3.8  　第三者のために貸付を認めまたは保証人となること。ただし、本制限は、全額払込済でない証券、
         短期金融商品、または            1.1  　ｅ）、ｇ）およびｈ）に挙げられるその他証書の取得を妨げるもので
         はない。
       3.9  　上記の投資の禁止にかかわらず、本投資法人は、以下の金融商品に投資することができる。
        －　指令     2007  ／ 16 ／ＥＣの第２条に定める証券要件にしたがい、指数の運用実績に連動する組込デリ
           バティブを含まない、広義で個別の貴金属を裏付け資産とする証書
        －　指令     2007  ／ 16 ／ＥＣの第２条に定める証券要件にしたがい、指数の運用実績に連動する組込デリ
           バティブを含まない、広義で個別のコモディティまたはコモディティ指数を裏付け資産とする証
           書
         本投資法人は、投資主の利益に留意しつつ、いつでも投資制限を追加する権利を有する。ただし、
        かかる追加的制限は、投資証券が募集および販売される国々の法令を遵守する必要がある。
       ４．資産のプール

        本投資法人は効率性のために特定のサブ・ファンドの資産を内部統合および／または共同管理するこ
       とを許可することができる。この場合、様々なサブ・ファンドの資産を一緒に管理する。共同管理下の
       資産を「プール」と呼ぶ。プールは内部管理目的に限定して使用される。プールは独立したファンドで
       はなく、受益者が直接利用することはできない。
       プール

        本投資法人は２つ以上のサブ・ファンド（かかる                         文脈  上、以下「参加サブ・ファンド」という。）の
       ポートフォリオ資産の一部または全部をプール形式で投資し、運用することができる。こうした資産
       プールは各参加サブ・ファンドから現金ならびにその他の資産を（プールの投資方針に合致している場
       合）資産プールに移し替えることによって設定される。その後、本投資法人は個々の資産プールへの移
       し替えを行なうことができる。同じく、その参加額                          の全額   を限度   として、     資産を参加サブ・ファンドに
       戻すこともできる。
        特定の   資産プール内       の 参加サブ・ファンド          の持分   は、同じ価値を有するみなし受益証券を基準にして
       算出され     る。資産プールを設定した際、本投資法人は（本投資法人が適当と判断する通貨で）みなし受
       益証券の当初価値を定め、各参加サブ・ファンドに対してサブ・ファンドが拠出した現金（またはその
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       他の資産）に相当するみなし受益証券を配分                       しなければならない          。その後、資産プールの純資産を既存
       のみなし受益証券の口数で除して、みなし受益証券の価値を                               算出  する。
        追加の資金または資産が資産プールに拠出され、または資産プールから引き出された場合、                                                参加サ
       ブ・ファンドにより           拠出されたもしくは引き出された現金または資産を                           、資産    プールにおける参加サ
       ブ・ファンドの        持分  の現在価値で除して決定した数だけ、関係する参加サブ・ファンドに配分されたみ
       なし受益証券の口数を増減させる。資産プールに現金が拠出される場合、計算上、かかる現金投資のた
       めのクロージング費用および取得費用に加え税務費用を考慮して本投資法人が適当と判断する金額を減
       額する。現金の引き出しの場合、資産プールの有価証券またはその他の資産の処分において発生する費
       用の額を織り込んだ減額が行なわれる。
        資産プールの資産から得た配当、利息および                        収益と同様の       その他の     配当  は当該資産プールに配分さ
       れ、その結果として          当該  純資産が増加することになる。本投資法人が清算した場合、資産プールの資産
       は資産プール内の各持分に比例して各参加サブ・ファンドに配分される。
       共同管理

        運営管理費を削減すると同時に、幅広い分散投資を可能にするために、本投資法人は１つ以上のサ
       ブ・ファンドの資産の一部または全部をその他のサブ・ファンドまたはその他の集合投資事業に帰属す
       る資産と一緒に管理することを決定することができる。以下の段落で「共同管理ファンド」とは、本投
       資法人およびその各サブ・ファンド                  ならびに     共同管理契約が存在し            得る一切のサブ・ファンド              をいい、
       「共同管理資産」とは、上記の                共同管理     契約に従って管理が行なわれる共同管理ファンドのすべての資
       産をいう。
        共同管理     契約  の一環として、各投資運用会社は、                  関係する共同管理ファンドに関しては統一的に、                         本
       投資法人およびそのサブ・ファンドのポートフォリオの構成に影響を及ぼす投資                                         および   資産の売却に関
       する決定を下すことができる。それぞれの共同管理ファンドは                                、 共同管理資産に        おいて   、共同管理資産
       の全体価値に対して          自己  の純資産が占める割合に相当する持分を有する。こうした比例ベースの資産保
       有（かかる      文脈  上、「持分割合」と称する。）は、共同管理                       の下で   保有または取得したすべての               資産ク
       ラス  に適用される。投資および／または資産の売却に関する決定は、共同管理ファンドの持分割合には
       影響しないが、追加の投資分は同じ割合で共同管理ファンドに割り当てられる。一方、資産を売却した
       場合、これらは、個々の共同管理ファンドが保有する共同管理資産から比例的に差し引かれる。
        ある共同管理ファンドに新規の購入申込みがあった場合、                              購入申込代金は        購入申込み      が行われる      共同
       管理ファンド       の調整後の持分割合を考慮した上で、                    各共同管理ファンドに配分              され、このような調整
       が、かかる共同管理ファンドの純資産の増加に対応する                             。共同管理ファンド間で資産を移し替える                      と各
       共同管理ファンドの純資産総額が、調整後の持分割合に応じて変動                                   する。同様に、ある共同管理ファン
       ドに買戻     請求  があった場合、買戻しが適用となる共同管理ファンド                            の 純資産   の 減少  額を調整後の持分割
       合に基づき、       共同管理ファンドの流動資金から必要な資金が引き出                            される。この場合も、各共同管理
       ファンドの純資産総額は、調整後の持分割合に応じて変動                              する。
        本投資法人または本投資法人の委託先が特別な措置を取らない限り、共同管理契約の結果として、
       個々のサブ・ファンドの資産の構成が購入申込み、買戻しなどの他の共同管理ファンドに関係する出来
       事に影響される点に投資主の注意を喚起する。その他の点に変更がない限り、サブ・ファンドと共同管
       理下にあるファンドが購入申込みを受けた場合、サブ・ファンドの手元現金は増加することになる。逆
       に、サブ・ファンドと共同管理下にあるファンドに買戻しがあった場合、サブ・ファンドの手元現金は
       減少することになる。しかし、購入申込みおよび買戻しは、                               共同管理     契約の枠外で、各共同管理ファン
       ドが開設した購入申込みおよび買戻し専用の特別勘定で行なうことも可能である。特別勘定には大量の
       購入申込みと買戻しを計上することができるほか、本投資法人または本投資法人の委託先がサブ・ファ
       ンドの共同管理契約への参加打ち切りを決定できるため、本投資法人と本投資法人のサブ・ファンドお
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       よび投資主の利益に悪影響が及ぶ恐れがある場合、サブ・ファンドはポートフォリオの再編成を回避す
       ることができる。
        別の共同管理ファンドの買戻しまたは別の共同管理ファンドに関する（本投資法人または当該サブ・
       ファンドに帰属するとは見なされない）報酬および費用の支払いによって、本投資法人またはその一も
       しくは複数のサブ・ファンドのポートフォリオ構成が変更される結果、本投資法人または当該サブ・
       ファンド     の 投資制限に違反する場合、              該当する資産が上記の調整による影響を受けないようにするため
       に、かかる資産は、          変更  の 実施前   に 共同管理契約の対象          から外され      る。
        サブ・ファンドの共同管理資産は、同じ投資目的に従って投資される資産に限って共同で管理され
       る。  これにより、       投資決定が個々のサブ・ファンドの投資方針とすべての点で合致する                                    ことになる。       共
       同管理資産は同じ投資運用会社が投資と資産の売却に関する決定を下す権限を有し、かつ保管受託銀行
       が預託機関を務め         る資産に限って共同で管理される。これにより保管受託銀行は、                                 2010  年法および      他の
       法規定に従って        本投資法人およびそのサブ・ファンドに対して十分に                            任務を履行      し義務を果たすことが
       できる。     保管受託銀行は常に本投資法人の資産をその他の共同管理資産と分別しなければならない。こ
       れによって保管受託銀行は個々のサブ・ファンドの資産を正確に区別することができる。共同管理ファ
       ンドの投資方針はサブ・ファンドの投資方針と正確に一致する必要はないが、サブ・ファンドの投資方
       針よりも制限       を受ける     可能性がある。
        本投資法人は       事前の通知なしに、いつでも               共同管理契約の終了を決定することができる。
        投資主はその時点で共同管理契約が結ばれている共同管理資産と共同管理ファンドの比率について、
       本投資法人の登録事務所に問合せを行なうことができる。
        共同管理資産の構成と比率については年次報告書に記載しなければならない。
        ルクセンブルグ籍以外のファンドとの共同管理契約は、（１）ルクセンブルグ籍以外のファンドが関
       係する契約がルクセンブルグの法律に準拠し、ルクセンブルグの管轄権に服すこと、または（２）各共
       同管理ファンドが、ルクセンブルグ籍以外のファンドのいかなる債権者およびいかなる破産管財人も、
       資産へのアクセスを有さず、または資産を凍結する権利がないとする権限を有することを条件に許可さ
       れる。
       ５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品

        本投資法人およびそのサブ・ファンドは、                      2010  年法の条件および制限に従い、ＣＳＳＦにより定めら
       れる要件に従う効率的なポートフォリオ運用のために、レポ契約、リバースレポ契約、証券貸付契約な
       らびに／または、有価証券および短期金融商品を裏付資産とするその他の技法および商品（以下「技
       法」という。）を採用することができる。かかる取引が、派生商品の使用に関連する場合には、条件お
       よび制限が、       2010  年法の規定を遵守しなればならない。                    技法は、「証券金融取引のエクスポージャー」
       の項に記載されるとおり継続的に使用されるが、市況に応じて、停止または証券金融取引のエクスポー
       ジャーの軽減が随時決定されることがある                      。 このような技法および商品の利用が、投資家の最善の利益
       に一致するものでなければならない。
        レポ契約とは、一方の当事者が、ある証券を相手方当事者に対して売却すると同時に、当該証券を、
       指定された将来の日に、当該証券の表面利率とは無関係の市場金利を反映した指定価格で買い戻す取り
       決めを行う取引である。リバースレポ契約とは、サブ・ファンドが、ある証券を相手方当事者から購入
       すると同時に、当該証券を、合意された日にかかる価格で、相手方当事者に売却することを約束する取
       引である。証券貸付契約とは、「ローン」の対象である証券の権原を「貸主」から「借主」に移転し、
       借主が将来の日に貸主に「これに相当する証券」を交付することに合意する契約である（「証券貸
       付」）。
        証券貸付は、一般に、クリアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリア等の公認決済機
       関を通じて、またはかかる業務を専門とする一流金融機関を利用し、かつ当該機関が定める手続に従い
       行う場合にのみ、行うことができる。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        証券貸付取引の場合、本投資法人は、原則として、少なくとも貸付証券の総額および未払利息に等し
       い金額の担保を受けなければならない。かかる担保は、ルクセンブルグ法の規定により容認された金融
       上 の担保の形で発行されなければならない。かかる担保は、取引が貸付証券価額の返済を本投資法人に
       保証するクリアストリーム・インターナショナルまたはユーロクリアもしくは他の機関を通じて行われ
       ている場合は、不要である。
        「３　投資リスク　ａ．リスク要因　担保の運用」の項の規定は、証券貸付の範囲内で本投資法人に
       提供された担保の運用に対して適用される。「３　投資リスク　ａ．リスク要因　担保の運用」の項の
       適用緩和規定として、金融セクターの株式は、証券貸付の範囲内で有価証券として認められる。
        証券貸付の分野で本投資法人に業務を提供しているサービス提供会社は、その業務に対して市場基準
       に見合った報酬を受領する権利を有する。かかる報酬の金額は、                                 年次ベースで       見直され、      必要に応じて
       調整  され  る。
        現在、独立当事者間で交渉された証券貸付取引から受け取る総収益の                                    60 ％は関連するサブ・ファンド
       に計上され、総収益の           40 ％は、証券貸付仲介人たるＵＢＳヨーロッパＳＥ                          ルクセンブルグ支店および証
       券貸付サービス提供会社たるユービーエス・スイス・エイ・ジーによってコスト／費用として保持され
       る。証券貸付プログラムの運用に係るすべてのコスト／費用は、総収益の証券貸付仲介人の取り分から
       支払われる。これには、証券貸付活動を通じて生じたすべての直接および間接のコスト／費用が含まれ
       る。ＵＢＳヨーロッパＳＥ              ルクセンブルグ支店およびユービーエス・スイス・エイ・ジーは、ＵＢＳグ
       ループの一員であ         る。
        さらに、本投資法人は、証券貸付に関する社内の枠組み合意を作成している。かかる枠組み合意に
       は、とりわけ、関連する定義、証券貸付取引の契約管理に関する原則および基準の記載、担保の信用
       度、認可を受ける取引相手方、リスク管理、第三者に支払う報酬ならびに本投資法人が受領する報酬に
       加え年次報告書および半期報告書に開示される情報を中心とする内容が含まれる。
        本投資法人の取締役会は、以下の資産クラスの金融商品を、証券貸付取引からの担保として承認し、
       これらの証券に対して以下の元本減免を適用する旨決定した。
                                             最低元本減免率
                    資産クラス                      （市場価格からの減額率）
                                               （％）
                 固定及び変動利付証券
     Ｇ 10 参加国（米国、日本、英国、ドイツおよびスイスを除く国々。発                                         ２％
     行体として当該国の連邦州および小郡を含む。）により発行され、格
        ＊
     付がＡ    以上の証券。
                                       ＊＊
                                                ０％
     米国、日本、英国、ドイツおよびスイス（その連邦州および小郡
     を含む。）により発行された証券。
     格付がＡ以上の債券。                                           ２％
     国際的組織によって発行された証券。                                           ２％
     法主体によって発行され、格付がＡ以上の銘柄の証券。                                           ４％
     地方機関によって発行され、格付がＡ以上の証券。                                           ４％
                     株式                          ８％

     以下の指数に組み込まれている株式は、容認できる担保として認めら                                       ブルームバーグＩＤ
     れる。
     オーストラリア（         S&P/ASX     50  INDEX   ）                         AS31
     オーストリア（AUSTRIAN             TRADED    ATX  INDX）                        ATX
     ベルギー（BEL        20  INDEX）                                 BEL20
     カナダ（S&P/TSX         60  INDEX）                               SPTSX60
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     デンマーク（OMX         COPENHAGEN      20  INDEX）                          KFX
     欧州（Euro      Stoxx   50  Pr）                               SX5E
     フィンランド（OMX          HELSINKI     25  INDEX）                          HEX25
     フランス（CAC        40  INDEX）                                 CAC
     ドイツ（DAX       INDEX）                                    DAX
     香港  （ HANG   SENG   INDEX   ）                               HSI
     日本（NIKKEI       225）                                    NKY
     オランダ（      AEX-Index     ）                                AEX
     ニュージーランド（NZX            TOP  10  INDEX）                          NZSE10
     ノルウェー（OBX         STOCK   INDEX）                               OBX
     シンガポール（Straits            Times   Index   STI）                       FSSTI
     スウェーデン（OMX          STOCKHOLM      30  INDEX）                         OMX
     スイス（SWISS        MARKET    INDEX）                               SMI
     スイス（SPI       SWISS   PERFORMANCE       IX）                          SPI
     英国（FTSE      100  INDEX）                                   UKX
     米国（DOW      JONES   INDUS.    AVG）                              INDU
     米国（NASDAQ       100  STOCK   INDX）                              NDX
     米国（S&P      500  INDEX）                                   SPX
     米国  （ RUSSELL     1000   INDEX   ）                             RIY
       ＊　
        　上記の表における「格付」は、スタンダード・アンド・プアーズが使用する格付尺度を意味する。スタンダード・アンド・
         プアーズ、ムーディーズおよびフィッチによる格付は、それぞれに対応する尺度をもって使用される。これらの格付機関が
         ある発行体に付与した格付が一致しない場合、一番低い格付を適用する。
       ＊＊
        　これらの国による格付のない銘柄も容認される。かかる銘柄について、元本減免は行われない。
        一般的に、以下の要件がレポ契約／リバースレポ契約および証券貸付契約に適用される。
       （ⅰ）レポ契約／リバースレポ契約または証券貸付契約の取引相手方は、ＯＥＣＤの法域に基本的に所
          在する、法人格を有する事業体である。取引相手方は、信用査定に従う。取引相手方が、ＥＳＭ
          Ａにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を付与されている場合、かかる格付を信
          用査定において考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信用格付をＡ２またはそれを下回
          る格付（もしくはこれに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引相手方に関する新たな信
          用査定を遅延なく実施する。
       （ⅱ）本投資法人は、いつでも、貸付された証券をリコールできるか、または締結した証券貸付契約を
          終了できなければならない。
       （ⅲ）本投資法人がリバースレポ契約を締結する場合、本投資法人は、発生ベースまたは時価評価ベー
          スのいずれかにより、現金全額（リコールの実施時までに発生する利息を含む。）のリコールま
          たはリバースレポ契約の終了をいつでも行えることを徹底しなければならない。現金のリコール
          をいつでも時価評価ベースで行える場合、該当するサブ・ファンドの純資産価額の算出のため
          に、リバースレポ契約の時価評価額を利用しなければならない。７日以内の固定期間のリバース
          レポ契約は、本投資法人がいつでも資産をリコールできるという条件付の契約であるとみなすべ
          きである。
       （ⅳ）本投資法人がレポ契約を締結する場合、本投資法人は、レポ契約に従い証券をリコールするか、
          または締結済のレポ契約の終了をいつでも行えるよう、徹底しなければならない。７日以内の固
          定期間のレポ契約は、本投資法人がいつでも資産をリコールできるという条件付の契約であると
          みなされるべきである。
       （ⅴ）レポ契約／リバースレポ契約または証券貸付契約は、ＵＣＩＴＳ指令の目的上の借入または貸付
          を構成するものではない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       （ⅵ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じるすべての収益（直接および間接の運営コスト／費
          用控除後）は、該当するサブ・ファンドに返却される。
       （ⅶ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該当
          するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含んで
          はならない。このような直接および間接の運営コスト／費用は、本投資法人の年次報告書または
          半期報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金額、およ
          び当該事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとする。
        一般的に、以下がトータル・リターン・スワップに適用される。
       （ⅰ）トータル・リターン・スワップからの純リターンの                              100%  から直接および間接の運営コスト／費用
          を差し引いたものがサブ・ファンドに返還される。
       （ⅱ）トータル・リターン・スワップに発生したすべての直接および間接の運営コスト／費用は、ファ
          ンドの年次報告書および半期報告書に記載される事業体に支払われる。
       （ⅲ）トータル・リターン・スワップについては費用分割の取決めはない。
        本投資法人およびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資目的を逸脱し
       てはならない。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来のリ
       スク水準（すなわち、これらの技法を利用しない場合）から大幅に上昇させてはならない。
        かかる技法の利用に本質的に付随するリスクに関しては、後記「３                                   投資リスク　ａ．リスク要因　効
       果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク」の項に記載の情報を参照のこと。
        本投資法人は、リスク管理手続きの一環として、本投資法人または本投資法人が指定する業務提供会
       社のうちの一つにより、これらの技法の利用を通じて発生する、取引相手方リスクを中心とするリスク
       の監視および管理を行うことを徹底する。本投資法人、管理会社および保管受託銀行の関連会社との取
       引により生じる潜在的な利益相反の監視は、主に、定期的な契約および関連する手続きを検証すること
       を通じて実施される。また、本投資法人は、これらの技法および商品を利用しているとしても、投資家
       の買戻注文の実施をいつでも可能とすることを徹底する。
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    ３【投資リスク】

     ａ．リスク要因
        サブ・ファンドの投資は大幅な価格変動を伴い、本投資法人の株価が取得時の価格を下回らないとの
       保証はない。投資法人は預貯金とは異なる。
        こうした価格変動を発生させる要因またはその影響は以下のとおりであるが、これらに限定されな
       い。
       ・個別企業に特有の要因の変化
       ・金利の変動
       ・為替レートの変動
       ・ 商品  およびエネルギー資源の価格の変動
       ・雇用、     政府  支出  と 債 務 、インフレ等の        循環  要因  の 変化
       ・法環境の変化、および
       ・特定の資産クラス（投資証券）、市場、国、業種およびセクターに対する投資家の信頼の変化
        投資を分散させることにより、投資運用会社は、サブ・ファンドの価格に対するリスクへのマイナス
       の影響を軽減させる努力をしている。
        サブ・ファンドが         その投資によって特定のリスクにさらされる                       場合  、 かか  るリスク     情報  は関連するサ
       ブ・ファンドの投資方針に規定される。
       金融派生商品取引の利用

        金融派生商品取引は、それ自体は投資商品ではないが、その評価が主に投資先の商品の価格ならびに
       価格変動および価格予想から得られる権利である。金融派生商品取引への投資は、一般的な市場リス
       ク、決済リスク、信用リスクおよび流動性リスクを伴う。
        しかしながら、金融派生商品取引の特性により、上記リスクは、投資先の商品の投資対象のリスクと
       異なることがあり、時として投資先の商品への投資に伴うリスクに比べてより高いリスクとなることも
       ある。レバレッジを伴う金融派生商品取引の利用は、サブ・ファンドの純資産価額を変動させることが
       あり、かかる変動は、投資先の商品への直接投資から生じるものよりも大きくなる。したがって、金融
       派生商品の投資先の比較的小幅な価格変動が、レバレッジ効果により、多額の損失をもたらすことがあ
       る。
        このため、金融派生商品取引の利用は投資先の商品についての理解のみならず、金融派生商品取引自
       体についてのより深い知識が求められる。
        取引所で取引される金融派生商品の取引における不履行リスクは、取引所で取引される各金融派生商
       品取引に関する発行体または取引相手方としての機能を引き受ける決済機関が決済履行の保証を引き受
       けるため、概して、公開市場の店頭で取引される金融派生商品取引に伴うリスクに比べて、低くなる。
       かかる保証は、全体の債務不履行のリスクを軽減するために決済機関が維持する日払いシステムによっ
       て支えられ、かかるシステムにおいてこれをまかなうために必要な資産が計算される。公開市場の店頭
       で取引される金融派生商品取引の場合は、決済機関による類似の保証はなく、潜在的な不履行リスクを
       評価するために、本投資法人は、各取引相手の信用性を考慮しなければならない。
        一部の金融派生商品は売買が難しいため、流動性リスクもある。特に金融派生商品取引の規模がとり
       わけ大きい場合または関係する市場が流動性を欠いている場合（公開市場の店頭で取引される金融派生
       商品取引の多くはそうであるといえる。）、一定の状況下で、取引を完全に執行することが常に可能と
       いうわけではなく、または追加費用の発生によってしかポジションを処分することが不可能なことがあ
       る。
        金融派生商品取引の利用に関連する追加的なリスクは、金融派生商品取引の価格または評価の決定を
       誤ることである。また、金融派生商品取引がその投資先の資産、金利、または指数と完全に相関しない
       可能性もある。金融派生商品取引は複雑で、主観的に評価される場合が多く、不適切な評価は取引相手
       から求められる現金需要が上昇したり、本投資法人に損失が発生する結果となる。金融派生商品取引
       と、その源泉となる資産、金利もしくは指数の評価額との間に、常に直接的または並行的な関係が存在
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       するとは限らない。このような理由により、本投資法人による金融派生商品取引の利用が、必ずしも本
       投資法人の投資目的を達成するための有効な手段であるとは限らず、時として逆効果となる場合もあ
       る。
       スワップ契約

        サブ・ファンドは、各種の投資先の資産（通貨、金利、証券、集団投資スキームおよび指数を含
       む。）に関連してスワップ契約（トータル・リターン・スワップおよび差金決済取引を含む。）を締結
       することができる。スワップとは、ある当事者が、他方の当事者から何か（例えば、特定の資産または
       資産のバスケットのパフォーマンス）と引き換えに、かかる他方の当事者に対して何か（例えば、合意
       された料率による支払い）を与えることに合意する契約である。サブ・ファンドは、例えば、金利の変
       動および為替相場の変動による影響を防ぐために、これらの技法を用いることができる。サブ・ファン
       ドは証券指数または特定の証券価格のポジションをとるか、またはこれらの変動による影響を防ぐため
       に、これらの技法を用いることもできる。
        サブ・ファンドは、為替に関して、為替スワップ契約を利用することができ、サブ・ファンドは、こ
       れらの契約において、変動為替レートにおける通貨を固定為替レートにおける通貨と交換するか、その
       逆の交換を行うことができる。サブ・ファンドは、これらの契約により、保有している投資対象の通貨
       建てのエクスポージャーを管理することができ、機動的な通貨のエクスポージャーを獲得することもで
       きる。これらの商品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定為替レートによ
       る金額に対する為替レートの変動に基づいている。
        サブ・ファンドは、金利に関して、金利スワップ契約を利用することができ、この契約において、サ
       ブ・ファンドは固定金利と変動金利を交換することができる（その逆の交換を行うこともできる）。サ
       ブ・ファンドは、これらの契約により、金利のエクスポージャーを管理することができる。これらの商
       品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定金利に対する金利の変動に基づい
       ている。サブ・ファンドは、キャップおよびフロアを利用することができる。これは、金利のスワップ
       契約で、リターンが、当事者間で合意済の固定金利に対するプラス（キャップの場合）またはマイナス
       （フロアの場合）の金利変動にのみ、基づいている。
        サブ・ファンドは、証券および証券指数に関して、トータル・リターン・スワップ契約を利用するこ
       とができる。サブ・ファンドは、トータル・リターン・スワップ契約において、金利のキャッシュ・フ
       ローを、株式もしくは固定債券商品または証券指数のリターンに基づくキャッシュ・フロー等と、交換
       することができる。サブ・ファンドは、これらの契約において、一定の証券または証券指数のエクス
       ポージャーを管理することができる。サブ・ファンドのリターンは、これらの商品において、関連する
       証券または指数のリターンに対する金利の変動に基づいている。サブ・ファンドは、サブ・ファンドの
       リターンが、関連する証券の価格のボラティリティに対応しているスワップ（ボラティリティ・スワッ
       プといい、ある特定の商品のボラティリティを連動先とする先渡契約を指す。これは、純粋なボラティ
       リティ商品で、投資家が、株式の価格による影響を控除した株式のボラティリティのみに基づく投資を
       行うことが出来る。）、またはバリアンス（ボラティリティの２乗）に対応しているスワップ（バリア
       ンス・スワップといい、ボラティリティ・スワップの一種で、ボラティリティではなくバリアンスに対
       する直線的な相関関係により支払                  い を行うため、支払          い がボラティリティよりも高い割合で上昇す
       る。）を利用することもできる。
        サブ・ファンドがトータル・リターン・スワップを締結する（または同じ特徴を有するその他の金融
       派生商品に投資する）場合、サブ・ファンドのために、ＯＥＣＤの法域に基本的に所在する、法人格を
       有する事業体である取引相手方との間でしか、締結することができない。このような取引相手方は、信
       用評価の対象となる。取引相手方が、ＥＳＭＡにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を
       付与されている場合、かかる格付を信用評価において考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信
       用格付をＡ２またはそれを下回る格付（もしくはこれに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引
       相手方に関する新たな信用評価を遅延なく実施する。                            投資運用会社は、これらの条件を遵守することを
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       条件に、該当するサブ・ファンドの投資目的および方針を実行するためにトータル・リターン・スワッ
       プの締結の取引相手方の任命において、完全な裁量を有している。
        クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）とは、売り手と買い手との間で信用リスクを移転およ
       び転換するメカニズムを有する派生商品である。プロテクションの買い手は、プロテクションの売り手
       から、投資先の証券に関するデフォルトまたはその他の信用事由の結果として発生しうる損失のための
       プロテクションを購入する。プロテクションの買い手は、かかるプロテクションのための保証料（プレ
       ミアム）を支払い、プロテクションの売り手は、ＣＤＳ契約で定められる多数の具体的な信用事由のい
       ずれか一つの発生時に生じる損失から、プロテクションの買い手を補償するための支払いを行うことに
       合意する。サブ・ファンドは、ＣＤＳの利用において、プロテクションの買い手もしくはプロテクショ
       ンの売り手になるか、またはその双方となる場合がある。信用事由とは、クレジット・デリバティブで
       参照される投資先である事業体の信用格付の悪化に関連する事由である。信用事由が発生すると、通
       常、取引のすべてまたは一部が終了し、プロテクションの売り手がプロテクションの買い手に対して支
       払 い を行うことになる。信用事由には、破産、不払、業務再編および債務不履行が含まれるが、これら
       に限られない。
       スワップ取引相手方の支払不能リスク

        ブローカーが、スワップ契約に関連する預託証拠金を保有する。スワップ契約は、各当事者を他方当
       事者の支払不能から保護するための条項を盛り込んだ構成になっているが、かかる条項に効果があると
       は限らない。かかるリスクは、スワップ契約の取引相手方を信頼できる相手に限定して選定することに
       より、さらに軽減される。
       取引所で取引される商品およびスワップ契約に起こりうる流動性の欠如

        本投資法人は、市場の状況（一日の値幅制限の適用を含む。）次第で、取引所で常に希望する価格で
       売買注文を実行できるとは限らず、オープン・ポジションを常に清算できるとも限らない。取引所での
       取引が停止または制限される場合、本投資法人は、投資運用会社が望ましいと考える条件で、取引を実
       行できない、またはポジションを手仕舞えない場合がある。
        スワップ契約は、単独の相手との店頭契約であるため、流動性が低くなることがある。十分な流動性
       を得るためにスワップ契約を手仕舞うことがあるが、極端な市況において、かかる手仕舞いが不可能と
       なるか、または本投資法人が多額の費用を負担することがある。
       流動性リスク

        サブ・ファンドは、流動性の低下により売却することが困難であることが後に判明する証券に投資す
       ることがある。これは当該証券の市場価格に、そして結果として当該サブ・ファンドの純資産価額に悪
       影響を及ぼす可能性がある。当該証券の流動性の低下は、発行体の信用格付の格下げまたは効率的市場
       の欠如などの異例または異常な経済または市場の事由によって生じることがある。極端な市況において
       は、自発的な買主がほとんどいないことがあり、選択した時期に投資対象を売却することが容易ではな
       いことがある。また、当該サブ・ファンドは、投資対象を売却するためにより低い価格に同意しなけれ
       ばならないことがあり、または投資対象を売却することがまったくできないことがある。一定の証券ま
       たはその他の商品の取引は、関連する取引所または政府機関もしくは規制機関により停止されまたは制
       限されることがあり、これにより当該サブ・ファンドは損失を被る可能性がある。ポートフォリオのポ
       ジションを売却できないことは、当該サブ・ファンドの価値に悪影響を及ぼすかまたは当該サブ・ファ
       ンドのその他の投資機会の利用を妨げる可能性がある。買戻請求に応じるため、当該サブ・ファンド
       は、不利な時期にかつ／または不利な条件で、投資対象の売却を強いられることがある。
       債券

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        債券は、実際のおよび認識された信用力の測定にさらされる。債券、特にハイ・イールド債は、否定
       的なヘッドラインおよび投資者の側の批判的な認識によって損なわれることがある。かかる認識は、
       ファ  ンダメンタル分析に基づいていないことがあり、債券の価格および流動性に悪影響を及ぼす可能性
       がある。
       ハイ・イールド債

        債務証券への投資は、金利リスク、セクター・リスク、セキュリティー・リスクおよび信用リスクを
       伴う。投資適格債券と比べて、ハイ・イールド債は、当該証券に関連するより低い信用格付のリスクま
       たはより高い債務不履行のリスクを相殺するために、一般的により低い格付けとなり、通常はより高い
       利回りを提供する。ハイ・イールド債は、債務不履行または現行の金利を下回る実効金利の場合に、資
       本減少についてより高いリスクを伴う。経済状況および金利水準の変動は、当該債券の価格に相当な影
       響を及ぼす可能性がある。また、ハイ・イールド債は、高格付けの債券と比べて、より高い信用リスク
       および債務不履行リスクにさらされる可能性がある。当該債券は、高格付けの証券と比べて、市場リス
       クおよび信用リスクに影響を及ぼす事象への反応が高い傾向がある。ハイ・イールド債の価格は、景気
       の低迷または金利上昇の期間などの全体的な経済状況により悪影響を受ける可能性がある。ハイ・イー
       ルド債は、高格付けの債券と比べて、流動性が低く、有利な時期にまたは有利な価格で売却しまたは評
       価することが困難であることがある。特に、ハイ・イールド債は、しばしば規模が小さく、信用力が低
       くかつ負債の多い会社により発行され、かかる会社は概して財政的に健全な会社と比べて、予定通りに
       元本および利息を支払うことができないことが多い。
       ＡＢＳ／ＭＢＳの使用に伴うリスク

        投資者は、ＡＢＳ、ＭＢＳおよびＣＭＢＳへの投資が非常に複雑であり、かつ、透明性が低い可能性
       がある旨を知らされている。これらの商品は、債権のプール（ＡＢＳの債権の場合、自動車もしくは学
       生ローンまたはクレジットカード契約に起因するその他の債権となる可能性があり、ＭＢＳまたはＣＭ
       ＢＳの債権の場合は不動産ローンである。）のエクスポージャーを伴い、かかる事柄を唯一の目的とし
       て設立され、かつ、法的、簿記上および経済的な観点から見てプール内の債権の貸主から完全に分離し
       ている機関により発行される。原債権からの支払フロー（利息、債権の償却および不定期の償却を含
       む。）は、これらの商品の投資者に移転される。これらの商品は、階層に従う異なるトランシェを含
       む。かかる構成によりトランシェ間の払戻しおよび不定期の特別払戻しの順位が定められる。金利が上
       昇または低下する場合に、債務者の借換えの選択権の上昇または低下に起因して                                         予定外に     原債権に対す
       る特別償却が増減すると、投資者は、払戻しまたは再投資が増減するリスクにさらされる。
        サブ・ファンドによるＡＢＳ／ＭＢＳへの投資の平均期間は、債券につき設定された満期日と異なる
       ことが多い。平均期間は最終満期日よりも概して短く、払戻フローの日付に依拠する。払戻フローは通
       常、有価証券の構造ならびにキャッシュ・インフローの優先順位および／または借換え、払戻しおよび
       債務不履行に関する借り手の行為に基づくものである。
        異なる法律体系を有する異なる国のＡＢＳ／ＭＢＳが存在する。ＡＢＳ／ＭＢＳは投資適格である
       か、非投資適格であるか、または、格付を有しないことがある。
       ＣＤＯ／ＣＬＯの使用に関連するリスク

        投資者は、一部のサブ・ファンドが、ＣＤＯまたは原資産がローンの場合にはＣＬＯとして知られる
       ある種の資産担保証券に投資することがある旨を知らされている。ＣＬＯおよびＣＤＯは、一般的に、
       異なる優先順位を有する複数のトランシェで構成されており、最上位のトランシェは原資産のプールか
       ら元本および利息の支払いが最初に行われ、その後、次に最も上位のトランシェなどと、最下位のトラ
       ンシェ（エクイティ・トランシェ）まで下がり、かかる元本の返済および利息は最後に行われる。ＣＤ
       Ｏ／ＣＬＯはその原資産の価値の下落により深刻な損害を被る可能性がある。また、その複雑な構造に
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       より評価が困難となり、異なる市場シナリオにおけるパフォーマンスも予測が困難となる可能性があ
       る。
       ＣｏＣｏ債の使用に関連するリスク

        ＣｏＣｏ債とは、関連する特定の条件に従い、予め定義されたトリガー事由が発生するとすぐに、予
       め決定された価格で自己資本に転換されるか、償却されるか、または、価値が切り下げられる可能性の
       あるハイブリッド債である。
        ＣｏＣｏ債の利用は、流動性リスクおよび転換リスクを含む構造特有のリスクを生じさせる。ある場
       合において、発行体は、転換証券を普通株式に転換するように手配することがある。転換証券が普通株
       式に転換された場合、本投資法人は、通常はこれらの普通株式に投資しない場合でも、自己のポート
       フォリオにおいてこれらの株式を保有することがある。
        ＣｏＣｏ債はまた、トリガー水準リスクにさらされる。トリガー水準と自己資本比率の間の差異に
       よって、これらのトリガー水準は変動し、転換リスクの程度を決定する。サブ・ファンドのポートフォ
       リオ・マネージャーは、債務証券の自己資本への転換を要求するトリガーを予測することが困難である
       ことがある。
        また、ＣｏＣｏ債は、資本構造反転リスクにさらされる。発行体の資本構造において、ＣｏＣｏ債は
       通常、従来の転換社債と比べて劣後するものとして分類される。ある場合において、ＣｏＣｏ債への投
       資家は資本損失を被ることがあり、その一方で、受益者は、後々影響を受けるだけであるか、または、
       全く影響を受けない。
        ＣｏＣｏ債の利用は、リターン・リスクまたは評価リスクにさらされることにも留意すべきである。
       ＣｏＣｏ債の評価は、多くの予測不可能な要因、例えば、発行体の信用度およびその資本損失の変動、
       ＣｏＣｏ債の需要および供給、一般的な市場状況および利用可能な流動性または発行体、発行体が事業
       を行う市場もしくは金融市場全般に影響を及ぼす経済、金融および政治における出来事などにより影響
       を受ける。
        さらに、ＣｏＣｏ債は、利払い停止のリスクにさらされる。ＣｏＣｏ債の利払いは、発行体の裁量に
       よって行われ、発行体は、いつでも、かつ、理由の如何を問わず、かかる支払を無期限に停止すること
       ができる。自由裁量による支払の停止は、支払の不履行とはみなされない。利払いの再導入または停止
       された支払の後日の支払を請求することは不可能である。利払いはまた、発行体の監督当局による承認
       を条件とし、利用することができる分配可能な準備金が不十分な場合には停止されることがある。利払
       いに関する不確実性により、ＣｏＣｏ債は変動性が高くなる。利払いの停止は、急激な値下がりを生じ
       る可能性がある。
        ＣｏＣｏ債はまた、繰上償還延期リスクにさらされる。ＣｏＣｏ債は、永久債であり、管轄権を有す
       る監督当局による承認を得た後、予め定められた日付にのみ償還することができる。サブ・ファンドが
       ＣｏＣｏ債に投資した資本が返還されるという保証はない。
        最後に、ＣｏＣｏ債は、比較的新しく、よって、その市場および規制環境は未だ発展段階にあるた
       め、未知のリスクにさらされる。したがって、ＣｏＣｏ債の市場全体が発行体に関するトリガーまたは
       利払い停止に対してどのように反応するかは不確実で                           ある。
       効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク

        サブ・ファンドは、前記「２                投資方針（４）投資制限             ５．証券および短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および          商品  」の項に記載される条件および制限に従い、買い手または売り手として、レポ
       契約およびリバースレポ契約を締結することができる。レポ契約またはリバースレポ契約の取引相手方
       が不履行になる場合、サブ・ファンドは、レポ契約またはリバースレポ契約に関連してサブ・ファンド
       が保有する投資先の証券および／またはその他の担保の売却による手取金が、買戻価格または投資先の
       証券の評価額（該当がある場合。）を下回る範囲で、損失を被るおそれがある。さらに、レポ契約また
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       はリバースレポ契約の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、またはそれ以外の場合で買戻日
       に債務を履行できない場合、サブ・ファンドが損失（証券の金利もしくは元本の損失、およびレポ契約
       も しくはリバースレポ契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
        サブ・ファンドは、前記「２                投資方針（４）投資制限             ５．証券および短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および          商品  」の項に記載される条件および制限に従い、証券貸付取引を締結することがで
       きる。証券貸付取引は、貸付証券が適時に返還されないまたは買戻しできないリスクを含む取引相手方
       リスクを伴う。証券の借主がサブ・ファンドによって貸付された証券を返還しない場合、担保の不正確
       な価格設定、市況の不利な動き、担保の発行体の信用度の低下、担保が取引される市場の流動性の欠
       如、担保を保有する保管会社の過失もしくは支払不能または（例えば支払不能による）法的契約の解除
       によるか否かを問わず、受け取った担保が貸付証券の価値よりも低い価値で換金される可能性があると
       いうリスクがあり、これはサブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす。証券貸付取引の他方当
       事者が不履行になる場合、サブ・ファンドは、証券貸付取引に関連して本投資法人が保有する担保資産
       の売却による手取金が、貸付対象の証券の評価額を下回る範囲で、損失を被るおそれがある。さらに、
       証券貸付取引の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、または合意済の証券の返却が行われな
       い場合には、サブ・ファンドが損失（証券の元利金の損失、ならびに証券貸付契約の遅延および強制執
       行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
        サブ・ファンドは、該当するサブ・ファンドのリスクの低減（ヘッジ）または追加的な資本もしくは
       収益の創出のいずれかを目的とする場合にのみ、レポ契約、リバースレポ契約または証券貸付取引を利
       用する。このような技法を利用する場合、サブ・ファンドは前記「２                                    投資方針（４）投資制限             ５．証
       券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および                              商品  」の項に定める規定を常に遵守する。レ
       ポ契約、リバースレポ契約および証券貸付取引の利用により発生するリスクは、詳細に精査され、この
       ようなリスクの低減を目指すために、かかる技法（担保の運用を含む。）が採用される。レポ契約、リ
       バースレポ契約および証券貸付取引は、一般的に、サブ・ファンドの運用実績に重大な影響を及ぼすも
       のではないが、このような技法の利用により、サブ・ファンドの純資産価額に、マイナスかプラスかの
       一方により、重大な影響を及ぼすことがある。
       ＥＳＧリスク

        「サステナビリティ・リスク」とは、投資価値に重大なまたは潜在的に相当な悪影響をもたらすおそ
       れのある環境、社会またはガバナンスに関する事由または状況をいう。投資に伴うサステナビリティ・
       リスクが現実のものとなった場合には、投資価値の減少につながるおそれがある。
       証券金融取引のエクスポージャー

        サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップ、レポ契約／リバースレポ契約および証券貸付取引
       のエクスポージャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下のとおりである。
                  トータル・リターン・             レポ契約／リバース
                                              証券貸付契約
                      スワップ             レポ契約
       サブ・ファンド
                   予想値      最大値      予想値      最大値      予想値      最大値
     ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・
     シキャブ－
                    ０％      15 ％     ０％      10 ％     10 ％     50 ％
     コーポレート・ボンド
     （米ドル）
     ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・
     シキャブ－
                  ０％－７％        15 ％     ０％      10 ％     10 ％     50 ％
     －ハイ・イールド・ボ
     ンド（米ドル）
       リスク管理

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        リスク管理は、適用法および規制条項に基づき、市場リスクの予想最大損失額を算出する指標である
       バリュー・アット・リスク（               以下「ＶａＲ」という。             ）アプローチやコミットメント・アプローチ（リ
       スク総量を把握するリスク管理手法）により行なわれる。（ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関
       す るＥＳＭＡガイドラインに関する）ＣＳＳＦ指令                         14 ／ 592  に従い、リスク管理手続きは、また、担保の
       運用（下記「担保の運用」の項参照のこと。）およびポートフォリオの効率的運用のための技法および
       商品  （「２　投資方針　（４）投資制限　５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法お
       よび  商品  」の項参照のこと。）の範囲内にも適用される。
       レバレッジ

        バリュー・アット・リスク・アプローチ（以下「ＶａＲ」または「ＶａＲアプローチ」という。）に
       従ったＵＣＩＴＳのレバレッジ効果は、ＣＳＳＦ指令                           11 ／ 512  に従い、関連するサブ・ファンドが利用す
       る派生商品の「想定元本の総額」として確定される。投資主は、これにより、レバレッジ額が人為的に
       増加することがあり、そのため、とりわけ、以下の理由で実際の経済的リスクを反映していないことに
       留意するべきである。
        －　派生商品が投資またはヘッジ目的で利用されているか否かにかかわらず、派生商品が、想定元本
          の総額のアプローチに従って算定されるレバレッジ額を増加させるため。
        －　金利派生商品のデュレーションが考慮されていないため。その結果、短期金利派生商品が極めて
          低い経済的リスクを生じさせるにもかかわらず、短期金利派生商品は、長期金利派生商品と同じ
          レバレッジとなる。
        ＶａＲアプローチ         に従う   ＵＣＩＴＳの経済的リスクは、ＵＣＩＴＳのリスク管理手法                               の一部として決
       定 される。かかる手法は、とりわけ、ＶａＲの制限を含み、派生商品を含むすべてのポジションの市場
       リスクを伴う。ＶａＲは、包括的なストレス・テスト・プログラムによって補足される。
        ＶａＲアプローチを用いる各サブ・ファンドのレバレッジの平均水準は、以下に記載される範囲にと
       どまるものと予測される。レバレッジは、想定元本の総額と問題のサブ・ファンドの純資産価額との比
       率として示される。一定の状況の下では、すべてのサブ・ファンドについて、レバレッジ額がより多く
       なることがある。
                                  想定される
       サブ・ファンド              リスク計算法                        参照ポートフォリオ
                                 レバレッジ範囲
     コーポレート・ボンド             コミットメント・
                                   該当なし             該当なし
     （米ドル）             アプローチ
     ハイ・イールド・             コミットメント・
                                   該当なし             該当なし
     ボンド（米ドル）             アプローチ
       担保の運用

        本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負う
       ことがある。本投資法人が先物契約またはオプション                            契約  を 締結する     かもしくはその他の派生技法を利
       用する場合、本投資法人は店頭取引相手が                      一 または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがあ
       る（または履行することができない）リスクを負うことがある。
        取引相手リスクは、証券を預託することにより軽減することができる。担保は流動性の高い通貨、流
       動性の高い株式および高格付けの政府債といった流動資産の形で提供される。本投資法人は、（客観的
       かつ適切な評価を行った後）適切な期間内に現金化が可能な金融商品のみを担保として認める。本投資
       法人、または本投資法人が任命したサービス提供会社は、最低一日一回担保の評価額を精査しなければ
       ならない。担保の評価額は各店頭取引相手方の持高の評価額を上回っていなければならない。ただし、
       かかる評価額は、２回続く評価の間で、変更される場合がある。
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        それぞれの評価後、（適切な場合は、追加の担保を請求することで）かかる担保が各店頭取引相手方
       の持高の評価額に見合う金額分上昇していることを確実にしなければならない（値洗い）。該当する担
       保に関連するリスクを適切に考慮するために、本投資法人は、要求される担保の価値を引き上げるべき
       か どうか、またはかかる評価額を保守的に算定した適切な比率で減額（ヘアカット）すべきか判断す
       る。担保の評価額の変動が大きければ大きいほど、引き下げ率は大きくなる。
        本投資法人は、上記の要件および評価額の詳細（特に、受け入れ担保の種類、各担保の加算額および
       差引き額に加え、担保として預託された流動性のある資金の投資方針）を決定する社内規則を作成しな
       ければならない。かかる枠組み合意は、適切な場合本投資法人により定期的に検討され、適合される。
        本投資法人の取締役会は、以下の資産クラスの金融商品を、店頭取引派生商品からの担保として承認
       し、これらの証書に対して以下の元本減免を適用する旨決定した。
                                             最低元本減免率
                    資産クラス                      （市場価格からの減額率）
                                               （％）
                 固定及び変動利付証券
     スイス・フラン、ユーロ、英ポンド、米ドル、日本円、カナダ・ドル
                                                ０％
     およびオーストラリア・ドル建ての流動性のある資金。
     次の国々（オーストラリア、オーストリア、ベルギー、デンマーク、
     ドイツ、フランス、日本、ノルウェー、スウェーデン、英国、米国）
                                                １％
     の１つにより発行される短期性証券（１年以内）で、発行国がＡ以上
     の格付けを有するもの。
     上記と同じ要件を満たし、中期の償還期限（１－５年）を有する証
                                                ３％
     券。
     上記と同じ要件を満たし、長期の償還期限（５－                           10 年）を有する証
                                                ４％
     券。
     上記と同じ要件を満たし、超長期の償還期限（                         10 年超）を有する証
                                                ５％
     券。
     償還期限が      10 年以内の米国インフレ連動債。                                    ７％
     米国債ストリップス債またはゼロクーポン債（償還期限を問わな
                                                ８％
     い。  ）。
     償還期限が      10 年を超える米国インフレ連動債                                    10％
        証券貸付からの担保に使用される元本減免については、場合に応じて、「２　投資方針　（４）投資
       制限　５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および                                      商品  」において説明されてい
       る。
        担保として預託された有価証券は、相対する店頭取引相手方が発行したもの、またはかかる店頭取引
       相手方との密接な関係があるものではならない。こうした理由から、金融セクターの株式は担保として
       認められない。担保として預託された有価証券は本投資法人に代わり保管受託銀行が保有し、本投資法
       人が売却することも、投資することも、担保を設定することもできない。
        本投資法人は、譲渡された担保を、特に地理的分散、複数市場間の分散、集中リスクの分散につき、
       確実に適切に分散するものとする。担保として保有される証券および短期金融商品で単一発行体が発行
       しているものが、各サブ・ファンドの純資産価額の                          20 ％を上回らない場合、十分に分散されているとみ
       なす。
        上記の項の免除を受け、かつ、                2014  年８月１日のＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関するＥＳ
       ＭＡガイドライン（ＥＳＭＡ／                2014  ／ 937  ）の改正後の第        43 条（ｅ）に従い、本投資法人は、ＥＵ加盟
       国、その一もしくは複数の現地当局、                    ＥＵ非加盟国       または一もしくは複数の             ＥＵ  加盟国が属する公的国
       際機関により発行または保証される様々な譲渡性のある証券および短期金融商品により完全に担保され
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       ることができる。この場合、本投資法人は、少なくとも６つの異なる銘柄の証券を受領することを確保
       しなければならないが、一銘柄の証券は各サブ・ファンドの純資産価額の                                     30 ％を超えてはならない。
        本投資法人の取締役会は、上記の免除条項を利用し、各サブ・ファンドの純資産価額の                                             50 ％を上限と
       して、米国、日本、英国、ドイツおよびスイスにより発行または保証される国債による担保を受領する
       旨決定した。
        流動性のある資金として預託された担保は本投資法人が投資に利用することができる。投資対象は、
       「２　投資方針　（４）投資制限　１．投資商品」の                           1.1  　ｆ）に従い、要求払い預金または通知預金、
       高格付けの政府債、「２　投資方針　（４）投資制限　５．証券および短期金融商品を裏付資産とする
       特別の技法および         商品  」の意味における買戻取引のみであり、かかる取引の相手方は、「２　投資方
       針　（４）投資制限　１．投資商品」の                    1.1  　ｆ）に規定の意味における金融機関であり、本投資法人が
       いつでも当該取引を中止し、投資額（発生済みの利息を含む。）の返還を請求する権利を有する場合に
       限り、欧州マネー・マーケット・ファンドの定義に関するＣＥＳＲガイドライン                                         10 － 049  に規定の意味に
       おける短期マネー・マーケット・ファンドでなければならない。前節に記載された制限は、集中リスク
       の分散にも適用される。
        保管受託銀行またはその副保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはそ
       の他の信用事由の結果、担保に関連する本投資法人の権利が遅らされるかまたはその他の方法で制限さ
       れることがある。本投資法人が該当契約に基づき担保が提供される場合、当該担保は本投資法人と店頭
       取引相手との合意により店頭取引相手に移転されることになる。店頭取引相手、保管受託銀行またはそ
       の副保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事由の結果、
       担保に関連する本投資法人の権利または認定が遅らされる、制限されるかまたは削減されることすらあ
       り、担保が当該債務をカバーするためあらかじめ提供されていたにもかかわらず、本投資法人は店頭取
       引の枠組みでその債務を履行せざるをえなくなると思われる。
     ｂ．投資リスクに対する管理体制

        投資運用会社はリスク分散により意図せざるリスクの影響を回避し、長期的な資産価値の増大を図
       る。リスク特性の分折に当たっては、投資運用会社はＵＢＳアセット・マネジメントが開発した管理シ
       ステムを活用する。
        ＵＢＳアセット・マネジメントでは、法規制度遵守（コンプライアンス）に対する認識は組織全体に
       浸透しており、すべてのビジネス活動の根幹となっている。すべての従業員がコンプライアンスに対し
       て責任を負い、経営陣によるコンプライアンス体制に関する強いコミットメントにより、一層、その有
       効性が高まっている。コンプライアンスは、すべての業務から独立した体制を敷いている。
        ファンドは、ヘッジ目的に限定せず、デリバティブ取引等を行っている。管理会社は、ファンドに関
       して、デリバティブ取引等およびそれらに伴うリスクを、ルクセンブルグの投資信託に関する                                                2010  年 12
       月 17 日法（改訂済）の下で認められたコミットメント・アプローチにより管理している。
     ｃ．重要事象等
        本投資法人が将来にわたって営業活動を継続するにあたり重要な疑義を生じさせるような事象または
       状況、その他本投資法人の経営に重要な影響を及ぼす事象は、有価証券届出書提出日現在、存在しな
       い。
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    ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       ａ．海外における申込手数料
         申込手数料は、投資証券１口当たり純資産価格の最大３％とする。
       ｂ．日本国内における申込手数料
         日本国内における申込手数料は申込価額の                      2.20  ％（税抜き      2.00  ％）を上限とする。
         詳しくは、日本における販売会社に問い合わせること。
     （２）【買戻し手数料】

       ａ．海外における買戻手数料
         買戻手数料は徴収されない。
       ｂ．日本国内における買戻手数料
         買戻手数料は徴収されない。
     （３）【管理報酬等】

        本投資法人は、それぞれのサブ・ファンドに、下記の表に列挙されているサブ・ファンドの平均純資
       産額に基づき計算された月次上限定率報酬を請求する。
                 サブ・ファンド名
             ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                    上限定率報酬（上限管理報酬）
       －コーポレート・ボンド（米ドル）                                  年率  1.140   ％（  0.910   ％）
       －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                  年率  1.260   ％（  1.010   ％）
        かかる報酬は以下のとおり用いられるものとする。

        本投資法人の運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保管
       受託銀行のすべての職務（本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論見
       書の「保管受託銀行および主支払                 事務代行会社       」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、次
       の規定に従い本投資法人の資産から本投資法人の純資産価額に基づく上限定率報酬が支払われる。すな
       わち当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求され、毎月支払
       われる（上限定率報酬）。関連する上限定率報酬は対応する投資証券クラスが発行されるまで請求され
       ない。
        定率報酬に適用される実際の最大料率については、年次報告書および半期報告書で参照することがで
       きる。
        2021  年５月末日に終了する会計年度中の各サブ・ファンドの報酬は以下のとおりである。
       －コーポレート・ボンド（米ドル）                                        2,758,923.69       米ドル
       －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                        4,138,604.90       米ドル
     （４）【その他の手数料等】

        上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。
       ａ）資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬等に
         合致する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の売買時
         点で計算される。本書の記載にかかわらず、投資証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売
         買によって生じるかかる追加の費用は、有価証券届出書「第三部　外国投資法人の詳細情報　第３
         管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価　（                                ⅰ ）純資産価格の計算」の項に基づ
         く希薄化賦課手数料またはスイング・プライシングの原理の適用によりカバーされる。
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       ｂ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサ
         ブ・ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
       ｃ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法
         律によって許可される一切のその他の報酬。
       ｄ）本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問およ
         び公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投資者の利
         益の全般的な保護に関する手数料。
       ｅ）本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト
         （翻訳コストを含む。）。
       ｆ）本投資法人の法的文書に関するコスト（目論見書、主要な投資家向け資料（以下「ＫＩＩＤ」とい
         う。）、年次報告書および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求される
         その他の一切の文書）。
       ｇ）外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト（該当する場合、外国の監督官庁に支払う手
         数料、翻訳コストおよび外国の代表者または支払                         事務代行会社       に対する報酬を含む。）。
       ｈ）本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含
         む。）。
       ｉ）本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の                                 使用権   に関するコストおよび手数料。
       ｊ）管理会社、投資運用会社または保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特別措置に関し
         て生じた一切の費用。
       ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用
         （例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して請求する
         ことができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただし、
         かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率（ＴＥ
         Ｒ）の開示において考慮される。
       ｌ）本投資法人の取締役に支払われる手数料、コストおよび費用（合理的な立替費用、保険料および取
         締役会に関連する合理的な交通費ならびに取締役の報酬）。
        管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。
        本投資法人はまた、本投資法人の所得および資産に賦課されるすべての租税、特に年次税を支払う。
        定率報酬制度を有していない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目
       的に、「上限管理報酬」は定率報酬の                   80 ％と定める。
        個々のサブ・ファンドに             帰属する     すべての費用は当該サブ・ファンドに請求される。
        個々の   投資証券のクラスに          帰属する     費用は当該投資証券のクラスに請求される。ただし、費用が複数
       または全部のサブ・ファンド／投資証券のクラスに関係する場合は、それぞれの純資産価額に応じて関
       係するサブ・ファンド／投資証券のクラスに請求される。
        各サブ・ファンドの投資方針の条項により、その他のＵＣＩまたはＵＣＩＴＳに投資することができ
       るサブ・ファンドの場合、サブ・ファンドだけでなく、関係する                                 対象  ファンドのレベルでも費用が発生
       する。サブ・ファンドの資産が投資される                      対象  ファンドの管理報酬は、あらゆる付随的な報酬も含めて
       最大で３％とする。
        管理会社により、または共同運用もしくは支配によるまたは多額の直接的もしくは間接的な保有によ
       り管理会社と関係する別の会社により、直接的もしくは間接的に運用されるファンドの受益証券への投
       資に関して、投資を行うサブ・ファンドは、                       対象  ファンドの発行または買戻しの手数料を請求されない
       ことがある。
        本投資法人の現在発生している費用の詳細はＫＩＩＤに記載されている。
        2021  年５月末日に終了する会計年度中の各サブ・ファンドのその他の費用は以下のとおりである。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       －コーポレート・ボンド（米ドル）                                         274,385.37      米ドル
       －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                        1,412,909.86       米ドル
       管理会社の報酬方針

        管理会社の取締役会は、報酬が適用ある規則（具体的には、（ⅰ）ＵＣＩＴＳ指令                                           2014  ／ 91 ／ＥＵ、
       2016  年３月   31 日付で公表されたＵＣＩＴＳ指令およびＡＩＦＭＤに基づく健全な報酬方針に関するＥＳ
       ＭＡの最終報告書、（ⅱ）オルタナティブ投資ファンド運用者（ＡＩＦＭ）指令                                          2011  ／ 61 ／ＥＵ（     2013
       年７月   12 日 付 オルタナティブ投資ファンド運用者に関する法律                         （改正済）によりルクセンブルグの国法
       に制定   。）、   2013  年２月   11 日付で公表されたＡＩＦＭＤに基づく健全な報酬方針に関するＥＳＭＡのガ
       イドライン、ならびに（ⅲ）               2010  年２月１日付で発表された金融セクターにおける報酬方針のガイドラ
       インに関するＣＳＳＦ指令              10 ／ 437  に定義される規定）に従っていることを確保し、かつ、ユービーエ
       ス・グループ・        エイ・ジー      の報酬方針を遵守することを目的とする報酬方針を採用している。かかる報
       酬方針は、少なくとも年１回、検証される。
        報酬方針により、健全かつ効果的なリスク管理を促し、投資主の利益を守り、かつＵＣＩＴＳ／ＡＩ
       Ｆのリスク特性、約款もしくは定款に反するリスクを防止する。報酬方針は、また、管理会社およびＵ
       ＣＩＴＳ／ＡＩＦの戦略、方針、価値および利益を守り、利益相反を防止する措置を含む。
        さらに、この手法は、以下を目的とする。
       ・サブ・ファンドにおける投資主の推奨される保有期間に適した複数年にわたる期間で、パフォーマン
        スを評価すること。これは、評価プロセスが、本投資法人の長期的なパフォーマンスおよびその投資
        リスクに依拠し、かつ、パフォーマンスに関連した報酬が                              実際に   同期間にわたり支払われることを徹
        底するためである。
       ・固定報酬部分および変動報酬部分                  を組み合わせた        バランス     の 取れている報酬を従業員に与えること。
        報酬総額のかなりの部分を固定報酬部分が占め、このことが機動性を有する賞与の戦略を可能にす
        る。これには変動報酬を支払わないという選択肢が含まれる。この固定報酬は、個々の従業員の役割
        （彼らの責任および業務の複雑性、パフォーマンスおよび各地の市況を含む。）により決定される。
        さらに、管理会社が、自身の裁量により、従業員に対して手当を提供する可能性があることに留意す
        べきである。これらが固定報酬の不可欠な部分を構成する。
        関連する開示は、ＵＣＩＴＳ指令                 2014  ／ 91 ／ＥＵの規定に従い、管理会社の年次報告書において行わ
       れるものとする。
        投資家は、報酬方針に関する詳細（報酬および利益の算定方法の概要、報酬委員会（もしあれば）の
       構成を含め報酬および利益を付与する責任を負う者の情報を含むが、それらに限らない。）を
       http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html                                       で閲覧することができる。
        かかる   情報  の書面による写しは、請求によって管理会社から無料で入手可能である。
     （５）【課税上の取扱い】

       日本の投資主に対する課税
        本書の日付現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
       （１）ファンドの投資証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うこと
          ができる。
       （２）ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所得
          に対するものと同じ取扱いとなる。なお、ファンドの投資証券はルクセンブルグ証券取引所に上
          場されている。
       （３）日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、国内における支払                                       い の取扱者を通じて支払い
          を受ける場合、上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。）に係る配
          当課税の対象とされ、            20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税率による源泉徴収が行われ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
          る（  2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率となる。）。日本の個人投資
          主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることができるが（申告
          分 離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。）、確定申告不要を選択した場
          合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
          申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金について、
          上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
       （４）日本の法人投資主については、国内における支払                             い の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファ
          ンドの配当金に対して、所得税のみ                  15.315   ％の税率による源泉徴収が行われる（                    2038  年１月１日
          以後は   15 ％の税率となる。）。
       （５）日本の個人投資主が、投資証券を買戻し請求等により発行会社に譲渡した場合は、その対価が発
          行会社の税務上の資本金等に相当する金額を超えるときは、当該超える部分の金額はみなし配当
          として上記（３）における配当金と同様の課税関係が適用される。対価からみなし配当額を控除
          した金額は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、投資証券の譲渡損益（譲渡価額（みな
          し配当額を除く）から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同じ。）に対し
          て、源泉徴収選択口座において、                 20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税率による源泉徴
          収が行われる（        2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率となる。）。投資
          証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対象となり、その場合の税率は源
          泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係
          は終了する。譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得
          等との損益通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降３年間の繰越も可
          能である。
       （６）日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、
          支払調書が税務署長に提出される。
       （注）日本の投資主は、個人であるか法人であるかに関わらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的施設
         を有しない場合、ファンドの投資証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ない。
        なお、税制等の変更により上記記載の取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細について
       は、税務専門家等に確認することを推奨する。
       ルクセンブルグ
        本投資法人はルクセンブルグの法律に基づく。ルクセンブルグ大公国の現行法に従い、本投資法人
       は、ルクセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャピタル・ゲイン税または富裕税の対象とならない。た
       だし、各サブ・ファンドは、純資産総額について年利                             0.05  ％またはＦ、Ｉ－Ａ１、Ｉ－Ａ２、Ｉ－Ａ
       ３、Ｉ－Ｂ、Ｉ－Ｘ、およびＵ－Ｘクラスについては                            0.01  ％のルクセンブルグの年次税を課せられ、各
       四半期末に支払わなければならない。かかる税金は、各四半期末に各サブ・ファンドの純資産総額につ
       いて計算される。管轄の税務当局が投資者の課税上の地位を変更した場合には、Ｆ、Ｉ－Ａ１、Ｉ－Ａ
       ２、Ｉ－Ａ３、Ｉ－Ｂ、Ｉ－ＸおよびＵ－Ｘクラスのすべての投資証券について、                                           0.05  ％の税率で課税
       される可能性がある。
        付与  される課税金額は、算定時の最新の入手可能なデータに基づく。
        投資者は現行税法上、ルクセンブルグの所得税、贈与税、相続税またはその他の税金を支払う義務を
       負わない。ただし、当該サブ・ファンドまたは投資者がルクセンブルグに住所を有するか、居住する
       か、または      日常の居所      を維持する場合、あるいはルクセンブルグに以前住所を有しており、本投資法人
       の投資証券の       10 ％以上を保有する場合を除く。
        上記は財務上の効果に関する概要にすぎず、完全であると断言するものではない。投資証券の購入者
       は、居住地に関連する、またその国籍を有する人に関する投資証券の購入、保有および売却を規定する
       法律および規則に関する情報を求める責任を負う。
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       情報自動交換－ＦＡＴＣＡおよび共通報告基準
        ルクセンブルグ籍の          本 投資法人は、       その  投資家および課税上の地位に関する                  特 定の情報を収集し、当
       該情報をルクセンブルグの税務当局に提供する                        ための以下に記載する協定（および場合に応じて将来締
       結される可能性があるその他の協定）などの自動情報交換に関する一定の協定により拘束される                                                 。さら
       に、ルクセンブルグの税務当局は、かかる情報を当該投資者が税務上の                                     目的で   居住者となっている法域
       の税務当局に送信することがある。
        米国の外国口座税務コンプライアンス法およびその関連法（以下「ＦＡＴＣＡ」と総称する。）に基
       づき、    本 投資法人は、ルクセンブルグと米国との間で締結された政府間協定（以下「ＩＧＡ」とい
       う。）に定義される特定米国人が所有する金融口座                          について米国財務省が            報告を受けることを確保する
       ために設けられた         徹底的なデュー・ディリジェンスの実施義務および報告義務を遵守しなければならな
       い 。 本 投資法人は、上記の義務を遵守しなかった場合、一定の米国源泉の所得および                                        2019  年１月１日以
       降は総所得に対し米国の源泉徴収税を課されることとなる。ＩＧＡに                                      従い  、 本 投資法人は「遵守
       （ Compliant     ）」  に分類され      ており、特定米国人が所有する金融口座を特定し、これを直ちにルクセンブ
       ルグの税務当局に         報告  した場合には源泉徴収税が課されない。ルクセンブルグの税務当局は、かかる                                        報
       告 を受けた場合、当該金融口座に関する情報を米国内国歳入庁に提供する。
        世界的なオフショアの租税回避に対処するため、経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）は、ＦＡＴＣＡの実
       施に向けた政府間の取り組みに多大な支援を行い、共通報告基準（以下「ＣＲＳ」という。）を策定し
       た。ＣＲＳの下では、参加ＣＲＳ法域                    に設立された       金融機関（      本 投資法人等）は、投資者             のすべての      個
       人情報および口座情報を現地の税務当局に提供する義務を負い、該当する場合は、当該金融機関                                                 を管轄
       する  法域との間で情報交換協定を締結している他の参加ＣＲＳ法域の居住者である支配者についても同
       様の情報提供義務を負う。参加ＣＲＳ法域の税務当局は、年に１回、かかる情報の交換を行う。ルクセ
       ンブルグは、ＣＲＳを導入するための法律を制定した。そのため、                                   本 投資法人は、ルクセンブルグにお
       いて適用されるＣＲＳ上のデュー・ディリジェンス義務および報告義務を遵守しなければならない。
        投資予定者は、        本 投資法人がＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに基づく義務を履行できるよう、投資を行う前
       に個人情報および自らの課税上の地位に関する情報を                            本 投資法人に提供        し、  これらの情報       を 常に最新の
       状態に維持      する義務を負っている            。投資予定者は、         本 投資法人がかかる情報をルクセンブルグの税務当
       局に提供する義務を負っていることに留意する必要がある。投資者は、                                     本 投資法人が、上記の要求され
       た情報を投資者が         当 投資法人に提供しなかった場合に                 本 投資法人に課される源泉徴収税ならびに発生す
       るその他一切のコスト、利息、罰金、その他の損失および債務を投資者が負担することを確実にするた
       め、投資者の       本 投資法人における         持分  に関して必要と考える措置を講じることができる点に留意する必
       要がある。また、上記には、投資者が、ＦＡＴＣＡもしくはＣＲＳに基づき発生した米国の源泉徴収税
       もしくは罰金の支払い、および／または当該投資者の                            本 投資法人における         持分  の強制買戻しもしくは清
       算について責任を負うことが含まれる場合もある。
        投資予定者は、ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳ、ならびにかかる自動情報交換制度が及ぼしうる影響に関し
       て 、適切な     税務アドバイザーに相談する必要がある。
       ＦＡＴＣＡにより定義される「特定米国人」

        「特定米国人」という用語は、（                 ⅰ ）米国   内 の裁判所が適用法に基づき信託の                 管理  の あらゆる     面に関
       して命令または判決を発行することを                    授権さ   れている場合、または（             ⅱ ）一または複数の特定米国人が
       信託または米国市民もしくは米国居住者であった遺言者の財産に関してすべての重要な決定を行うこと
       を授権されている場合に、米国市民または米国居住者                            およびパートナーシップもしくは会社の形態を有
       する  か 、米国でまたは        米国の連邦もしくは州の法律に基づき設立された法人もしくは信託を指す。本項
       は、米国内国歳入法          を遵守   していなければならない。
       2018  年ドイツ投資税法に基づく部分的課税免除

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        すべてのサブ・ファンドは、ドイツ投資税法（                         Investmentsteuergesetz             - InvStG   ）の意味における
       「その他のファンド」とみなされるため、ドイツ投資税法の第                                20 条に基づく部分的課税免除の資格を有
       し ない。
       ＤＡＣ６－報告対象となるクロスボーダー税務アレンジメントに関する開示要請

        2018  年６月   25 日、報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントに関連する税務分野における強制
       的な自動情報交換に関する規則を導入する理事会指令（ＥＵ）                                2018  ／ 822  （以下「ＤＡＣ６」という。）
       が発効した。ＤＡＣ６の目的は、ＥＵ加盟国の税務当局が濫用的租税回避の可能性があるアレンジメン
       トに関する包括的かつ関連する情報を取得できるようにすること、ならびに当局が有害な税務慣行に迅
       速に対処し、法律の制定または適切なリスク評価の実施および税務監査の実施によって抜け穴を塞げる
       ようにすることである。
        ＤＡＣ６に基づく約定は             2020  年７月１日までは適用されないが、                  2018  年６月   25 日から   2020  年６月   30 日
       の間に実施された一切のアレンジメントの通知が必要な場合がある。同指令はＥＵの仲介業者に対し
       て、報告対象となるクロスボーダー・アレンジメント（関係する仲介業者および関係する納税者、すな
       わち報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントを利用することができる者の身元を特定するアレ
       ンジメントおよび情報に関する詳細事項を含む。）に関する情報を、関連する現地の税務当局に提供す
       ることを義務付けている。その後、現地の税務当局は他のＥＵ加盟国の税務当局と当該情報を交換す
       る。そのため、本投資法人は、報告要件の対象であるクロスボーダー・アレンジメントに関して知って
       いるか、所有しているか、または、管理下にある情報を、権限を有する税務当局に開示することを法律
       によって義務付けられる可能性がある。この法律は、必ずしも濫用的租税回避であるとは限らないス
       キームにも関係する可能性がある。
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    ５【運用状況】

     （１）【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
       コーポレート・ボンド（米ドル）
                                            （ 2021  年９月末日現在）
         資産の種類                国名          時価合計（米ドル）             投資比率（％）
                      アメリカ合衆国                 355,485,316.69              76.31
                       オランダ                18,381,088.37              3.95
                       イギリス                15,299,139.59              3.28
                      オーストラリア                 10,936,505.07              2.35
                       フランス                9,621,684.78              2.07
                      アイルランド                 9,147,080.52              1.96
                       ノルウェー                 7,071,810.96              1.52
                        カナダ                6,256,449.10              1.34
          債券            ケイマン諸島                 4,140,000.00              0.89
                       ガーンジー                 3,089,144.99              0.66
                       バミューダ                 3,002,922.00              0.64
                      サウジアラビア                  2,270,000.00              0.49
                         日本               2,066,667.00              0.44
                         中国               1,625,437.50              0.35
                       イタリア                1,616,025.00              0.35
                       スペイン                1,308,293.74              0.28
                       ブラジル                1,032,200.00              0.22
         投資信託            ルクセンブルグ                  2,895,345.00              0.62
             ポートフォリオ合計                         455,245,110.31              97.73
              現金・その他資産                         10,589,684.06              2.27
                資産総額                      465,834,794.37              100.00
                負債総額                        3,246,552.89              0.70
                                       462,588,241.48
             合計（純資産総額）                                        99.30
                                     （ 51,773   百万円）
       （注）投資比率とは、ファンドの資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下各サブ・ファンドについて同様とする。
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       ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                                            （ 2021  年９月末日現在）
         資産の種類                国名          時価合計（米ドル）             投資比率（％）
                      アメリカ合衆国                 792,555,196.75              76.08
                        カナダ               34,930,543.67              3.35
                      ルクセンブルグ                  34,676,532.00              3.33
                       イギリス                29,843,650.29              2.86
                       フランス                17,737,250.43              1.70
                      アイルランド                 10,246,517.90              0.98
                       デンマーク                 9,115,824.11              0.88
                       オランダ                8,211,604.18              0.79
          債券           マーシャル諸島                  5,406,736.79              0.52
                       イタリア                5,211,073.91              0.50
                       スペイン                5,195,210.23              0.50
                       ベルギー                4,376,968.80              0.42
                        ドイツ                3,774,156.84              0.36
                      ケイマン諸島                  3,662,555.00              0.35
                       リベリア                3,546,733.70              0.34
                        パナマ                2,963,607.50              0.28
                      オーストラリア                  1,269,348.61              0.12
                      ルクセンブルグ                  15,325,917.50              1.47
         投資信託
                      アイルランド                     104.27          0.00
          株式           アメリカ合衆国                  2,921,054.50              0.28
      オプション、従来型                 イギリス                  128,457.00             0.01
             ポートフォリオ合計                         991,099,043.98              95.14
              現金・その他資産                         50,585,405.43              4.86
                資産総額                     1,041,684,449.41               100.00
                負債総額                       11,980,552.90              1.15
                                     1,029,703,896.51
             合計（純資産総額）                                        98.85
                                     （ 115,244    百万円）
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     （２）【投資資産】

       ① 【投資有価証券の主要銘柄】
        コーポレート・ボンド（米ドル）
                                            （ 2021  年９月末日現在）
                                                      投資
                             満期    利率    口数／数量      取得金額      時価
     順位       銘柄         国名     種類                             比率
                            （年/月/日）     （％）    （1,000）      （米ドル）      （米ドル）
                                                      （％）
       AMERICA,   UNITED  STATES  OF
                    アメリカ
     １                    債券   2023 /12 /15   0.1250     10 ,000.00    9,976 ,953.13    9,953 ,125.00    2.14
       0.12500%   20-15.12.23
                    合衆国
       JPMORGAN   CHASE  & CO-SUB  3.62500%     アメリカ
     ２                    債券   2027 /12 /１   3.6250     8,000.00    8,073 ,980.00    8,738 ,391.76    1.88
       16-01.12.27             合衆国
       BANK  OF AMERICA   CORP-SUB   4.20000%    アメリカ
     ３                    債券   2024 /８ /26   4.2000     7,000.00    6,994 ,890.00    7,656 ,826.59    1.64
       14-26.08.24             合衆国
       AMERICA,   UNITED  STATES  OF
                    アメリカ
     ４                    債券   2051 /５ /15   2.3750     7,000.00    7,575 ,292.98    7,470 ,312.50    1.60
       2.25000%   21-15.05.51
                    合衆国
       CITIGROUP   INC 3.70000%   16-     アメリカ
     ５                    債券   2026 /１ /12   3.7000     6,250.00    6,241 ,687.50    6,865 ,338.87    1.47
       12.01.26             合衆国
       COMCAST   CORP-144A   2.88700%   21-    アメリカ
     ６                    債券   2051 /11 /１   2.8870     6,427.00    5,089 ,693.55    6,164 ,636.68    1.32
       01.11.51             合衆国
       ANHEUSER-BUSCH     COS 4.70000%   19-   アメリカ
     ７                    債券   2036 /２ /１   4.7000     4,750.00    4,705 ,635.00    5,740 ,093.00    1.23
       01.02.36             合衆国
       BANK  OF AMERICA   CORP-SUB   4.18300%    アメリカ
     ８                    債券   2027 /11 /25   4.1830     5,000.00    5,261 ,800.00    5,573 ,768.75    1.20
       16-25.11.27             合衆国
       VERIZON   COMMUNICATIONS     INC
                    アメリカ
     ９                    債券   2028 /３ /22   2.1000     5,000.00    4,997 ,750.00    5,075 ,449.90    1.09
       2.10000%   21-22.03.28
                    合衆国
       NXP BV / NXP FUNDING   LLC-144A
     10               オランダ     債券   2028 /12 /１   5.5500     4,000.00    4,006 ,718.33    4,852 ,214.08    1.04
       5.55000%   18-01.12.28
       BANK  OF AMERICA   CORP  2.496%/3M
                    アメリカ
     11                    債券   2031 /２ /13   2.4960     4,500.00    4,607 ,280.00    4,553 ,955.00    0.98
       LIBOR+99BP    20-13.02.31         合衆国
       SOUTHERN   CALIFORNIA    EDISON  CO
                    アメリカ
     12                    債券   2050 /２ /１   3.6500     4,250.00    4,222 ,247.50    4,342 ,035.24    0.93
       3.65000%   20-01.02.50
                    合衆国
       GE CAPITAL   INTL  FUNDING   CO
     13              アイルランド      債券   2025 /11 /15   3.3730     4,000.00    3,806 ,840.00    4,335 ,464.88    0.93
       3.37300%   16-15.11.25
       DEUTSCHE   TELEKOM   INTL  FIN
     14               オランダ     債券   2030 /６ /15   8.7500     2,750.00    3,849 ,532.50    4,099 ,946.35    0.88
       8.250%/RATING     LINKED  00-15.06.30
       AMERICA,   UNITED  STATES  OF
                    アメリカ
     15                    債券   2031 /５ /15   1.6250     4,000.00    4,094 ,687.50    4,046 ,875.00    0.87
       1.62500%   21-15.05.31
                    合衆国
       DTE ENERGY  CO 2.95000%   19-     アメリカ
     16                    債券   2030 /３ /１   2.9500     3,750.00    3,737 ,850.00    3,915 ,770.74    0.84
       01.03.30             合衆国
       KINROSS   GOLD  CORP  5.95000%   14-
     17               カナダ     債券   2024 /３ /15   5.9500     3,500.00    3,613 ,750.00    3,874 ,716.90    0.83
       15.03.24
       JPMORGAN   CHASE  & CO-SUB  3.87500%     アメリカ
     18                    債券   2024 /９ /10   3.8750     3,500.00    3,481 ,625.00    3,805 ,479.23    0.82
       14-10.09.24             合衆国
       MORGAN  STANLEY   3.87500%   14-     アメリカ
     19                    債券   2024 /４ /29   3.8750     3,500.00    3,560 ,565.44    3,776 ,360.00    0.81
       29.04.24             合衆国
       UNITED  TECHNOLOGIES    CORP  4.50000%    アメリカ
     20                    債券   2042 /６ /１   4.5000     3,000.00    2,893 ,980.00    3,677 ,013.42    0.79
       12-01.06.42             合衆国
       BRISTOL   MYERS  SQUIBB  CO 4.12500%     アメリカ
     21                    債券   2039 /６ /15   4.1250     3,000.00    2,989 ,740.00    3,602 ,996.64    0.77
       20-15.06.39             合衆国
                    アメリカ
       FEDEX  CORP  4.55000%   16-01.04.46
     22                    債券   2046 /４ /１   4.5500     3,000.00    3,011 ,870.00    3,545 ,985.78    0.76
                    合衆国
                    アメリカ
       BOEING  CO 4.87500%   20-01.05.25
     23                    債券   2025 /５ /１   4.8750     3,045.00    3,306 ,887.75    3,388 ,814.42    0.73
                    合衆国
       SOCIETE   GENERALE   SA-144A   4.00000%
     24               フランス     債券   2027 /１ /12   4.0000     3,000.00    2,979 ,720.00    3,293 ,447.91    0.71
       17-12.01.27
       CCO LLC/CAPITAL    6.38400%   16-    アメリカ
     25                    債券   2035 /10 /23   6.3840     2,500.00    2,827 ,650.00    3,287 ,242.75    0.71
       23.10.35             合衆国
       SOUTHWEST   AIRLINES   CO 3.45000%     アメリカ
     26                    債券   2027 /11 /16   3.4500     3,000.00    2,991 ,012.00    3,227 ,007.18    0.69
       17-16.11.27             合衆国
       CHARTER   COMMUNICATIONS     OPERATING
                    アメリカ
     27                    債券   2041 /６ /１   3.5000     3,250.00    3,235 ,180.00    3,191 ,323.33    0.69
       3.50000%   21-01.06.41
                    合衆国
       EQUINOR   ASA 2.87500%   20-06.04.25
     28              ノルウェー      債券   2025 /４ /６   2.8750     3,000.00    2,999 ,160.00    3,185 ,211.12    0.68
       BNP PARIBAS-144A    3.052%/VAR    20-
     29               フランス     債券   2031 /１ /13   3.0520     3,000.00    3,000 ,000.00    3,142 ,849.29    0.67
       13.01.31
                    アメリカ
       ORACLE  CORP  3.60000%   20-01.04.40
     30                    債券   2040 /４ /１   3.6000     3,000.00    3,361 ,980.00    3,111 ,033.06    0.67
                    合衆国
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        ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

        （ ⅰ ）債券
                                            （ 2021  年９月末日現在）
                                                      投資
                             満期    利率    口数／数量      取得金額      時価
     順位       銘柄         国名     種類                             比率
                            （年/月/日）     （％）    （1,000）     （米ドル）      （米ドル）
                                                      （％）
       AMERICAN   AIRLINES   GROUP  INC-144A
                    アメリカ
     １                    債券   2022 /６/１    5.0000     8,100.00    8,053 ,810.00    8,110 ,125.00    0.78
       5.00000%   19-01.06.22
                    合衆国
       OCCIDENTAL    PETROLEUM   CORP
                    アメリカ
     ２                    債券   2036 /９/ 15   6.4500     6,015.00    6,859 ,316.25    7,567 ,621.88    0.73
       6.45000%   19-15.09.36
                    合衆国
       CCO HOLDINGS   LLC/CAPITAL    CORP-
                    アメリカ
     ３                    債券   2030 /３/１    4.7500     7,115.00    7,384 ,875.00    7,438 ,554.62    0.71
       144A  4.75000%   19-01.03.30
                    合衆国
       SUMMER  BC HOLDCO  A SARL-REG-S
                    ルクセン
     ４                    債券   2027 /10 /31   9.2500     6,200.00    7,249 ,763.33    7,034 ,549.32    0.68
       9.25000%   19-31.10.27
                    ブルグ
       SPRINT  CAPITAL   CORPORATION
                    アメリカ
     ５                    債券   2028 /11 /15   6.8750     5,050.00    6,006 ,206.25    6,464 ,000.00    0.62
       6.87500%   98-15.11.28
                    合衆国
       CAESARS   ENTERTAINMENT     INC-144A
                    アメリカ
     ６                    債券   2027 /７/１    8.1250     5,354.00    5,689 ,669.05    6,019 ,100.65    0.58
       8.12500%   20-01.07.27
                    合衆国
       PINNACLE   BIDCO  PLC-REG-S   6.37500%
     ７               イギリス     債券   2025 /２/ 15   6.3750     4,325.00    5,987 ,897.35    5,954 ,077.64    0.57
       18-15.02.25
       LEVEL  3 FINANCING   INC 5.25000%     アメリカ
     ８                    債券   2026 /３/ 15   5.2500     5,760.00    5,790 ,109.85    5,944 ,320.00    0.57
       17-15.03.26             合衆国
       MONEYGRAM   INTERNATIONAL     INC-144A
                    アメリカ
     ９                    債券   2026 /８/１    5.3750     5,787.00    5,934 ,417.90    5,873 ,805.00    0.56
       5.37500%   21-01.08.26
                    合衆国
       DKT FINANCE   APS-REG-S   7.00000%
     10              デンマーク      債券   2023 /６/ 17   7.0000     4,900.00    5,679 ,187.48    5,782 ,494.11    0.56
       18-17.06.23
       LIFEPOINT   HEALTH  INC-144A
                    アメリカ
     11                    債券   2027 /２/ 15   4.3750     5,765.00    5,748 ,648.63    5,750 ,587.50    0.55
       4.37500%   20-15.02.27
                    合衆国
       NOVA  CHEMICALS   CORP-144A   5.25000%
     12               カナダ     債券   2027 /６/１    5.2500     5,430.00    5,520 ,212.57    5,704 ,893.75    0.55
       17-01.06.27
       MURPHY  OIL CORP  7.05000%   99-    アメリカ
     13                    債券   2029 /５/１    7.0500     4,750.00    5,284 ,375.00    5,334 ,701.25    0.51
       01.05.29             合衆国
       OCCIDENTAL    PETROLEUM   CORP      アメリカ
     14                    債券   2027 /７/ 15   8.5000     4,259.00    5,124 ,841.21    5,334 ,099.37    0.51
       8.50000%   20-15.07.27
                    合衆国
       GALAXY  FINCO  LTD-REG-S   9.25000%
     15               イギリス     債券   2027 /７/ 31   9.2500     3,750.00    5,499 ,594.34    5,321 ,768.91    0.51
       19-31.07.27
       CAESARS   ENTERTAINMENT     INC-144A
                    アメリカ
     16                    債券   2029 /10 /15   4.6250     5,230.00    5,293 ,645.00    5,295 ,375.00    0.51
       4.62500%   21-15.10.29
                    合衆国
                    アメリカ
       CENTENE   CORP  4.62500%   20-15.12.29
     17                    債券   2029 /12 /15   4.6250     4,695.00    4,950 ,936.46    5,116 ,611.00    0.49
                    合衆国
       WW INTERNATIONAL     INC-144A
                    アメリカ
     18                    債券   2029 /４/ 15   4.5000     5,138.00    5,136 ,115.00    5,030 ,423.13    0.48
       4.50000%   21-15.04.29
                    合衆国
       EDREAMS   ODIGEO  SA-REG-S   5.50000%
     19               スペイン     債券   2023 /９/１    5.5000     4,300.00    5,138 ,260.81    4,990 ,960.23    0.48
       18-01.09.23
       FIRST  QUANTUM   MINERALS   LTD-144A
     20               カナダ     債券   2027 /10 /15   6.8750     4,704.00    4,902 ,039.89    4,974 ,480.00    0.48
       6.87500%   20-15.10.27
       EQT CORP-144A   3.62500%   21-     アメリカ
     21                    債券   2031 /５/ 15   3.6250     4,763.00    4,852 ,383.31    4,963 ,046.00    0.48
       15.05.31             合衆国
       PM GENERAL   PURCHASER   LLC-144A
                    アメリカ
     22                    債券   2028 /10 /１   9.5000     4,630.00    4,940 ,937.50    4,887 ,520.60    0.47
       9.50000%   20-01.10.28
                    合衆国
       MGM GROWTH  POP LP/C0-ISSUER    INC
                    アメリカ
     23                    債券   2026 /９/１    4.5000     4,487.00    4,504 ,987.50    4,879 ,612.50    0.47
       4.50000%   17-01.09.26          合衆国
       OCCIDENTAL    PETROLEUM   CORP
                    アメリカ
     24                    債券   2028 /９/１    6.3750     4,125.00    4,639 ,500.00    4,826 ,250.00    0.46
       6.37500%   20-01.09.28
                    合衆国
       SWF ESCROW  ISSUER  CORP-144A
                    アメリカ
     25                    債券   2029 /10 /１     －    4,935.00    4,935 ,000.00    4,808 ,170.50    0.46
       6.50000%   21-01.10.29
                    合衆国
       SRM ESCROW  ISSUER  LLC-144A
                    アメリカ
     26                    債券   2028 /11 /１   6.0000     4,521.00    4,596 ,696.88    4,786 ,608.75    0.46
       6.00000%   20-01.11.28
                    合衆国
       SASOL  FINANCING   USA LLC 6.50000%     アメリカ
     27                    債券   2028 /９/ 27   6.5000     4,239.00    4,825 ,523.45    4,673 ,497.50    0.45
       18-27.09.28             合衆国
       HERC  HOLDINGS   INC-144A   5.50000%     アメリカ
     28                    債券   2027 /７/ 15   5.5000     4,432.00    4,563 ,553.33    4,650 ,165.20    0.45
       19-15.07.27             合衆国
        （ⅱ）投資信託

                                            （ 2021  年９月末日現在）
                                  取得金額（米ドル）           時価（米ドル）
                                                      投資
                           口数／数量
     順位       銘柄        国名    種類                              比率
                            （1,000）
                                 単価     金額     単価     金額    （％）
       UBS(LUX)BOND    SICAV  - ASIAN  HIGH
                   ルクセン
     １                  投資信託       0.85   12 ,357.85    10 ,504 ,170.76   11 ,722.55    9,964 ,167.50    0.96
       YIELD  U-X-ACC
                   ブルグ
       UBS(LUX)BOND    SICAV  - MULTI
                   ルクセン
     ２                  投資信託       0.50   10 ,000.00    5,000 ,000.00   10 ,723.50    5,361 ,750.00    0.51
       INCOME(USD)-U-X-ACC-       CAP
                   ブルグ
                                 50/325



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       ② 【投資不動産物件】

         該当事項なし（        2021  年９月末日現在）。
       ③ 【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（        2021  年９月末日現在）。
     （３）【運用実績】

       ① 【純資産等の推移】
        コーポレート・ボンド（米ドル）
                                                １口当たり
                      資産総額             純資産総額
                                                    （注）
                                               純資産価格
                   千米ドル        百万円      千米ドル        百万円      米ドル       円
      2012  年５月末日に
                   809,347.86        90 , 582    803,504.61        89 , 928    15.38     1 , 721
      終了する会計年度末
      2013  年５月末日に
                   812,989.02        90 , 990    789,244.51        88 , 332    16.02     1 , 793
      終了する会計年度末
      2014  年５月末日に
                  2,188,239.91         244  , 908   2,185,406.15         244  , 591    16.57     1 , 855
      終了する会計年度末
      2015  年５月末日に
                  2,817,607.09         315  , 347   2,794,068.97         312  , 712    16.81     1 , 881
      終了する会計年度末
      2016  年５月末日に
                  2,123,320.29         237  , 642   2,075,815.88         232  , 325    17.16     1 , 921
      終了する会計年度末
      2017  年５月末日に
                  1,080,485.66         121  , 148   1,069,709.38         119  , 722    17.77     1 , 989
      終了する会計年度末
      2018  年５月末日に
                   723,390.22        80 , 962    713,024.01        79 , 802    17.69     1 , 980
      終了する会計年度末
      2019  年５月末日に
                   588,226.42        65 , 834    576,063.45        64 , 473    18.83     2 , 107
      終了する会計年度末
      2020  年５月末日に
                   432,895.23        48 , 450    424,732.59        47 , 536    20.58     2 , 303
      終了する会計年度末
      2021  年５月末日に
                   473  , 490.49      52 , 993    471  , 435.42      52 , 763    21.29     2 , 383
      終了する会計年度末
       2020  年 10 月末日        479  , 167.16      53 , 628    473  , 349.54      52 , 977    21.33     2 , 387
          11 月末日        500  , 122.26      55 , 974    492  , 705.75      55 , 144    22.00     2 , 462
          12 月末日        510  , 748.84      57 , 163    504  , 004.64      56 , 408    22.04     2 , 467
       2021  年１月末日          501  , 999.39      56 , 184    495  , 017.06      55 , 402    21.71     2 , 430
          ２月末日         529  , 993.18      59 , 317    523  , 087.45      58 , 544    21.33     2 , 387
          ３月末日         471  , 750.06      52 , 798    469  , 096.57      52 , 501    20.97     2 , 347
          ４月末日         473  , 548.88      53 , 000    472  , 650.83      52 , 899    21.18     2 , 370
          ５月末日         473  , 490.49      52 , 993    471  , 435.42      52 , 763    21.29     2 , 383
          ６月末日         472  , 211.63      52 , 850    469  , 923.98      52 , 594    21.65     2 , 423
          ７月末日         472  , 927.62      52 , 930    471  , 382.19      52 , 757    21.93     2 , 454
          ８月末日         468  , 666.68      52 , 453    468  , 127.51      52 , 393    21.88     2 , 449
          ９月末日         465  , 834.79      52 , 136    462  , 588.24      51 , 773    21.63     2 , 421
        （注）クラスＰ－ａｃｃ投資証券の１口当たり純資産価格
                                 51/325



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        ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                                                １口当たり
                      資産総額             純資産総額
                                                    （注）
                                               純資産価格
                   千米ドル        百万円      千米ドル        百万円      米ドル       円
      2012  年５月末日に
                  1,728,856.78         193  , 494   1,700,577.98         190  , 329    212.30     23 , 761
      終了する会計年度末
      2013  年５月末日に
                  2,443,413.58         273  , 528   2,390,055.15         267  , 495    237.67     26 , 600
      終了する会計年度末
      2014  年５月末日に
                  4,121,922.48         461  , 326   4,068,639.02         455  , 362    254.04     28 , 432
      終了する会計年度末
      2015  年５月末日に
                  3,725,816.30         417  , 413   3,667,554.66         410  , 473    254.84     28 , 522
      終了する会計年度末
      2016  年５月末日に
                  1,435,880.11         160  , 982   1,358,466.67         152  , 040    247.75     27 , 728
      終了する会計年度末
      2017  年５月末日に
                  1,476,294.19         165  , 403   1,446,150.97         161  , 853    277.38     31 , 044
      終了する会計年度末
      2018  年５月末日に
                  1,102,132.51         123  , 341   1,098,109.69         122  , 900    282.07     31 , 569
      終了する会計年度末
      2019  年５月末日に
                   971,262.33        108  , 811    965,150.66        108  , 020    296.04     33 , 133
      終了する会計年度末
      2020  年５月末日に
                  1,044,097.93         116  , 855   1,032,935.41         115  , 606    295.58     33 , 081
      終了する会計年度末
      2021  年５月末日に
                  1 , 436  , 859.42     160  , 813   1 , 416  , 618.04     158  , 548    330.63     37 , 004
      終了する会計年度末
       2020  年 10 月末日        997  , 247.91     111  , 612    985  , 930.78     110  , 345    310.78     34 , 782
          11 月末日       1 , 021  , 743.17     114  , 353   1 , 008  , 478.75     112  , 869    321.40     35 , 971
          12 月末日       1 , 020  , 379.92     114  , 201   1 , 015  , 200.20     113  , 621    325.91     36 , 476
       2021  年１月末日         1 , 103  , 459.10     123  , 499   1 , 071  , 877.02     119  , 964    325.75     36 , 458
          ２月末日        1 , 094  , 053.22     122  , 446   1 , 085  , 229.35     121  , 459    326.02     36 , 488
          ３月末日        1 , 362  , 780.96     152  , 522   1 , 344  , 334.52     150  , 458    326.87     36 , 583
          ４月末日        1 , 431  , 907.32     160  , 259   1 , 407  , 292.29     157  , 504    330.08     36 , 943
          ５月末日        1 , 436  , 859.42     160  , 813   1 , 416  , 618.04     158  , 548    330.63     37 , 004
          ６月末日        1 , 419  , 884.91     158  , 914   1 , 412  , 989.62     158  , 142    334.32     37 , 417
          ７月末日        1 , 414  , 443.73     158  , 305   1 , 396  , 799.93     156  , 330    334.71     37 , 461
          ８月末日        1 , 058  , 303.96     118  , 445   1 , 057  , 997.59     118  , 411    336.82     37 , 697
          ９月末日        1 , 041  , 684.45     116  , 585   1 , 029  , 703.90     115  , 244    336.36     37 , 645
        （注）クラスＰ－ａｃｃ投資証券の１口当たり純資産価格
         各サブ・ファンドの投資証券は、ルクセンブルグ証券取引所に上場されている。

         同取引所での実質的な取引実績はない。
       ② 【分配の推移】

         該当なし。
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       ③ 【自己資本利益率（収益率）の推移】

        コーポレート・ボンド（米ドル）
                                        収益率
                 会計年度
                                  （クラスＰ－ａｃｃ投資証券）
         2012  年５月末日に終了する会計年度末                             7.55  ％
         2013  年５月末日に終了する会計年度末                             4.16  ％
         2014  年５月末日に終了する会計年度末                             3.43  ％
         2015  年５月末日に終了する会計年度末                             1.45  ％
         2016  年５月末日に終了する会計年度末                             2.08  ％
         2017  年５月末日に終了する会計年度末                             3.55  ％
         2018  年５月末日に終了する会計年度末                            － 0.45  ％
         2019  年５月末日に終了する会計年度末                             6.44  ％
         2020  年５月末日に終了する会計年度末                             9.29  ％
         2021  年５月末日に終了する会計年度末                             3.45  ％
        （注）収益率（％）＝         100×  （ａ－ｂ）／ｂ
          ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計金額を加えた額）
          ｂ＝当該会計年度末の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
          以下各サブ・ファンドについて同様とする。
        ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                                        収益率
                 会計年度
                                  （クラスＰ－ａｃｃ投資証券）
         2012  年５月末日に終了する会計年度末                             2.12  ％
         2013  年５月末日に終了する会計年度末                             11.95   ％
         2014  年５月末日に終了する会計年度末                             6.89  ％
         2015  年５月末日に終了する会計年度末                             0.31  ％
         2016  年５月末日に終了する会計年度末                            － 2.78  ％
         2017  年５月末日に終了する会計年度末                             11.96   ％
         2018  年５月末日に終了する会計年度末                             1.69  ％
         2019  年５月末日に終了する会計年度末                             4.95  ％
         2020  年５月末日に終了する会計年度末                            － 0.16  ％
         2021  年５月末日に終了する会計年度末                             11.86   ％
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    ６【手続等の概要】

     ① 　販売手続等
       申込取扱場所／払込取扱場所
       UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
       東京都千代田区丸の内一丁目４番１号　丸の内永楽ビルディング
       （注）各申込日の発行価格の総額は、ファンド払込日に日本における販売会社によって保管受託銀行であるＵＢＳヨーロッパＳＥ
         ルクセンブルグ支店のファンド口座に表示通貨で払い込まれる。
       申込期間
        2021  年 12 月１日（水曜日）から           2022  年 11 月 30 日（水曜日）まで
        原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通
       常の銀行の営業日に申込みの取扱いが行われる。この場合の「ファンド営業日」は、ルクセンブルグの
       通常の銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）を指し、                                               12 月 24 日お
       よび  31 日、個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサ
       ブ・ファンドの投資対象の              50 ％以上を適切に評価することができない日等を含まない。原則として、日
       本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社および販売
       取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日
       が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、有価証券届出書「第一部　証券情報　（                                                   12 ）
       払込取扱場所」に記載されるファンド払込日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本
       における販売会社および販売取扱会社（有価証券届出書「第一部　証券情報（                                        10 ）申込取扱場所」を参
       照）において申込みを受け付けられない場合がある。
       （注）申込期間は上記期間満了前に有価証券届出書を提出する事により更新される。
       払込期日
        投資者は、約定日から起算して日本での４営業日目までに申込金額および申込手数料を日本における
       販売会社に支払うものとする（販売会社が投資者との間で別途取り決める場合を除く。）。
       発行価格
        各申込日の翌ファンド営業日に決定される投資証券１口当たりの純資産価格とする。発行価格は、日
       本における販売会社に照会することができる。
        販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会
       社が決定するレートによるものとする。また販売会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払う
       こともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによ
       るものとする。
       申込手数料
        日本国内における申込手数料は申込価額の                      2.20  ％（税抜き      2.00  ％）を上限とする。
       申込単位
        原則として１口以上          0.001   口単位。また金額単位の申込みも受け付ける。ただし、日本における販売会
       社は、これと異なる取扱いをする場合がある。詳細については有価証券届出書「第一部                                               証券情報、
       （ 10 ）申込取扱場所」に照会のこと。
     ② 　買戻し手続等
        日本における投資者は、原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会
       社の営業日かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで
       日本における販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。この場合の
       「ファンド営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営
       業を行っている各日）を指し、                12 月 24 日および     31 日、個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資
       する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の                                   50 ％以上を適切に評価することがで
       きない日等を含まない。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。た
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       だし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいは
       その前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本
       に おける販売会社および販売取扱会社（有価証券届出書「第一部　証券情報（                                       10 ）申込取扱場所」を参
       照）において買戻請求を受け付けられない場合がある。
        投資証券の１口当たりの買戻価格は、ファンドが買戻請求を受領した日の翌ファンド営業日に決定さ
       れる１口当たりの純資産価格とする。
       買戻し単位
        原則として１口単位
       買戻代金の支払い
        買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ買
       戻請求が行われたファンド営業日後日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払
       われる場合、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。ま
       た、販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。表示通貨と投資主の
       希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。
     ③ 　乗換え
        日本における投資主は、自己の投資証券から他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗換
       えを行うことができない。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満とな

       る等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合し
       なくなったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
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    ７【管理及び運営の概要】

     １　資産管理等の概要                   （ ⅰ ）純資産価格の計算
      （１）資産の評価                      サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口
                          当たりの純資産価格、発行価格、買戻価格および乗換価
                          格は、各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通
                          貨で表示され、各ファンド営業日に、各投資証券クラス
                          が帰属するサブ・ファンド全体の純資産総額をサブ・
                          ファンドの各投資証券クラスに関して発行されている投
                          資証券の数で除して計算する。
                            特別な状況により上記の規則に基づく評価が実行不可
                          能または不正確であることが分かった場合、本投資法人
                          は純資産価額の適正な評価を行うため、一般に認めら
                          れ、検証可能なその他の評価基準を適用する権限を有す
                          る。
                            特別な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うこ
                          とができる。その後、かかる新評価が投資証券の事後の
                          発行および買戻しについて正式となる。
                        （ ⅱ ）純資産価格の計算ならびに投資口の発行、買戻しおよ
                            び乗換えの停止
                            本投資法人は、指定された条件が満たされた場合、一
                          または複数のサブ・ファンドの純資産価額の計算、サ
                          ブ・ファンドの投資証券の発行、買戻しおよび個々のサ
                          ブ・ファンド間の乗換えを一時的に停止することができ
                          る。
                            さらに、本投資法人は、
                         ａ）その裁量により購入申込みを拒絶することができる。
                         ｂ）排斥条項に違反して購入された投資証券を適宜買い戻
                            すことができる。
      （２）保管                   日本の投資主に販売される投資証券の券面または確認書
                        は、記名式の券面は発行されず、日本における販売会社の保
                        管者により保管者名義で保管される。
      （３）存続期間                   本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立
                        されたが、法規定を遵守した臨時投資主総会により解散する
                        こともできる。
      （４）計算期間                   本投資法人の決算期は毎年５月                31 日である。
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      （５）その他                  （ⅰ）投資法人およびそのサブ・ファンドの解散、サブ・
                            ファンドの合併
                           本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散
                            定足数および多数決の要件に関する法規定を満たす投
                           資主総会は本投資法人を解散させるものとする。
                            本投資法人の純資産総額が所定の最低資本金の３分の
                           ２または４分の１以下になった場合、本投資法人の取締
                           役会は本投資法人を清算するか否かについて投資主総会
                           の採決を求めなければならない。
                            サブ・ファンドまたはサブ・ファンド内の投資証券ク
                           ラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドもしくは投資
                           証券クラスの経済的で効率的な運営のため求められる金
                           額を下回った場合、または当該金額に達しない場合、ま
                           たは政治、経済および金融環境に重大な変化がある場
                           合、または合理化の一環として、本投資法人は、評価日
                           または決定が有効となる時間の（投資対象の実際の換金
                           価格および換金コストを勘案した）純資産価格で、該当
                           する投資証券クラスのすべての投資証券を買い戻すこと
                           を決定することができる。
                            本投資法人の取締役会の権利に関係なく、本投資法人
                           の取締役会の提案に応じて、サブ・ファンドの投資主総
                           会はサブ・ファンドが発行した投資証券を消却し、投資
                           主に対して保有する投資証券の純資産価額を返還するこ
                           とで、本投資法人の資本を減資することができる。かか
                           る純資産価額は上記の決定が効力を発生する日に計算
                           し、サブ・ファンドの資産の処分によって実現した実際
                           価格およびかかる処分に起因する費用を織り込むものと
                           する。
                           本投資法人またはサブ・ファンドと他の投資信託（ＵＣ
                           Ｉ）またはそのサブ・ファンドとの合併、サブ・ファン
                           ドの合併
                            合併は、     2010  年法に規定される状況において認められ
                           る。合併の法律上の効果は、               2010  年法に準拠する。
                        （ⅱ）授権発行限度額
                            投資証券の授権発行限度額は無制限である。
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                        （ ⅲ ）本投資法人の定款の変更
                            本投資法人の定款変更は、法律に規定する定足数およ
                           び決議要件に従い、投資主総会の決議によって行うこと
                           ができる。
                            定款変更は、法律に従い、発行済投資証券総数の２分
                           の１の定足数を必要とし（ただし、定足数に満たなかっ
                           たために再度招集される投資主総会においては、定足数
                           は必要とされない。）、かつ、出席または代理出席によ
                           る投資証券の３分の２の賛成投票を必要とする。
                            定款のすべての変更は、ＲＥＳＡに公告され、商業お
                           よび法人登録局に登録される。
                            日本の投資主に対しては、定款の重要事項の変更は、
                           公告または通知書によって知らされる。
     ２　利害関係人との取引制限                   利益相反
                         取締役会、管理会社、投資運用会社、保管受託銀行、管理
                        事務代行会社およびその他の本投資法人のサービス提供会社
                        ならびに／またはそれらの関連会社、構成員、従業員もしく
                        はこれらと関係する者は、本投資法人との関係において様々
                        な利益相反にさらされる可能性がある。
                         管理会社、本投資法人、投資運用会社、管理事務代行会社
                        および保管受託銀行は、本投資法人の利益が損なわれるリス
                        クを最小限に抑え、それが避けられない場合に本投資法人の
                        投資家が公正に扱われるよう、利益相反のための方針を採用
                        し、実施しており、利益相反を特定、管理するための適切な
                        組織的・事務的な措置を講じている。
     ３　投資主・外国投資法人債権者の                    投資主の有する主な権利は次のとおりである。
       権利等                 （ａ）配当請求権
      （１）投資主・外国投資法人債権                  （ｂ）買戻請求権
         者の権利               （ｃ）残余財産分配請求権
                        （ｄ）損害賠償請求権
                        （ｅ）投資主総会における権利
                        （ｆ）報告書を受領する権利
      （２）為替管理上の取扱い                   投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセン
                        ブルグにおける外国為替管理上の制限はない。
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      （３）本邦における代理人                   東京都千代田区丸の内二丁目６番１号
                         丸の内パークビルディング
                         森・濱田松本法律事務所
                         上記代理人は、本投資法人から日本国内において、
                        （ａ）本投資法人に対するルクセンブルグおよび日本の法律
                            上の問題ならびに日本証券業協会の規則上の問題につ
                            いて一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を
                            受領する権限、および
                        （ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に
                            関する一切の紛争、見解の相違に関する一切の裁判
                            上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また
                            関東財務局長に対する投資証券の当初の募集に関する
                            届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資
                            証券に関する届出等の代理人は下記のとおりである。
                             弁護士　　三浦　　健
                            　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号
                            　丸の内パークビルディング
                            　森・濱田松本法律事務所
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    第２【財務ハイライト情報】

    ａ．　「財務ハイライト情報」においては、有価証券届出書「第三部                                     外国投資法人の詳細情報」の「第５

       外国投資法人の経理状況」の「財務諸表」に記載すべき「貸借対照表」および「損益計算書」等（これ
       らの作成に関する重要な会計方針の注記を含む。）を記載している。これらの記載事項は、「第三部                                                    外
       国投資法人の詳細情報」の「第５                  外国投資法人の経理状況」の「財務諸表」に記載すべき財務諸表（以
       下「財務書類」ともいう。）から抜粋して記載されたものである。
    ｂ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され

       た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
       基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第                                  131  条第５項ただし書の規定の適用に
       よるものである。
    ｃ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                       23 年法律第     103  号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・
       コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認
       められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｄ．　ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て円貨換算が併記されている。日本円による金額は、                            2021  年９月   30 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ
       銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                        111.92   円）で換算されている。なお、千円未満の金額は
       四捨五入されている。
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    １【貸借対照表】

     （１）   2021  年５月   31 日終了年度
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結純資産計算書
    資産                        2021  年５月   31 日            2021  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                   25,083,751,618.75                   2,807,373,481
                         729,208,528.38                   81,613,018
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計                            25,812,960,147.13                  2,888,986,500
    現金性銀行預金、要求払預金
                                         *
    および預金勘定                             1,093,598,137.63                  122,395,504
    その他当座資産（証拠金）                              37,200,189.57                  4,163,445
    有価証券売却に係る未収金                              167,738,728.28                  18,773,318
    発行に係る未収金                              142,266,407.01                  15,922,456
    有価証券に係る未収利息                              239,811,807.81                  26,839,738
    当座資産に係る未収利息                                39,597.45                  4,432
    分配に係る未収金                               793,079.59                  88,761
    その他未収金                              5,948,619.21                  665,769
    金融先物に係る未実現利益                              3,202,368.34                  358,409
    外国為替先物予約に係る
    未実現利益                              75,312,082.38                  8,428,928
    スワップに係る未実現利益                              4,322,955.32                  483,825
    資産合計                            27,583,194,119.72                  3,087,111,086
    負債

    金融先物に係る未実現損失                               -632,828.02                  -70,826
    外国為替先物予約に係る
    未実現損失                              -33,160,290.12                  -3,711,300
    スワップに係る未実現損失                              -3,210,903.75                  -359,364
    当座借越                              -35,905,609.07                  -4,018,556
    当座借越に係る未払利息                               -238,818.42                  -26,729
    有価証券購入に係る未払金                             -361,127,741.44                  -40,417,417
    未払買戻代金                              -71,521,521.70                  -8,004,689
    定率報酬引当金                    -15,613,243.87                   -1,747,434
    年次税引当金                     -1,081,937.80                   -121,090
    その他の手数料および報酬に係る
                         -1,920,833.26                   -214,980
    引当金
    引当金合計                              -18,616,014.93                  -2,083,504
    負債合計                             -524,413,727.45                  -58,692,384
    期末純資産                            27,058,780,392.27                  3,028,418,702

    *

     2021  年５月   31 日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、バンク・オブ・アメリカについては
     2,070,000.00     米ドル、シティバンクについては              2,850,000.00     米ドル、クレディ・スイスについては                280,000.00     米ドル、ゴール
     ドマン・サックスについては            1,320,000.00     米ドル、    HSBC  銀行については       400,000.00     米ドル、    JP モルガンについては        265,000.00
     米ドルおよびスタンダードチャータード銀行については                       10,000.00    米ドルである。
                                 61/325




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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ２【損益計算書】

    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結運用計算書
    収益                    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                               514,408.09                  57,573
    有価証券利息                              749,912,411.63                  83,930,197
    配当金                              5,148,263.80                  576,194
    スワップに係る受取利息                              35,209,093.55                  3,940,602
    貸付証券に係る収益                              4,069,191.17                  455,424
    その他収益                              44,096,273.12                  4,935,255
    収益合計                              838,949,641.36                  93,895,244
    費用

    スワップに係る支払利息                              -29,639,241.02                  -3,317,224
    定率報酬                             -105,338,009.32                  -11,789,430
    年次税                              -5,907,312.40                  -661,146
    貸付証券に係る費用                              -1,627,676.47                  -182,170
    その他の手数料および報酬                              -1,950,595.21                  -218,311
    現金および当座借越に係る利息                              -2,789,478.36                  -312,198
    費用合計                             -147,252,312.78                  -16,480,479
    投資純利益（損失）                              691,697,328.58                  77,414,765

    実現利益（損失）

    オプションなしの時価評価証券に
    係る実現利益（損失）                              614,351,231.23                  68,758,190
    オプションに係る実現利益（損失）                              1,431,360.49                  160,198
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る実現利益（損失）                              -8,319,799.01                  -931,152
    金融先物に係る実現利益（損失）                              25,289,008.76                  2,830,346
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                              360,924,610.56                  40,394,682
    スワップに係る実現利益（損失）                              23,249,725.89                  2,602,109
    外国為替に係る実現利益（損失）                              41,798,164.44                  4,678,051
    実現利益（損失）合計                             1,058,724,302.36                  118,492,424
    当期実現純利益（損失）                             1,750,421,630.94                  195,907,189

    未実現評価益（評価損）の変動

    オプションなしの時価評価証券に
    係る未実現評価益（評価損）                              965,399,073.13                 108,047,464
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                                1,900.70                  213
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る未実現評価益（評価損）                               -633,142.24                  -70,861
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                              1,906,067.78                  213,327
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                              -48,307,731.29                  -5,406,601
    スワップに係る未実現評価益（評価損）                              4,276,108.70                  478,582
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              922,642,276.78                 103,262,124
    運用活動による純資産の純増加（減少）                             2,673,063,907.73                  299,169,313

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2021  年５月   31 日            2021  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                    427,287,068.46                   47,821,969
                         22,006,250.32                   2,462,940
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計                              449,293,318.78                  50,284,908
    現金性銀行預金、要求払預金
    および預金勘定                              19,419,483.02                  2,173,429
    その他当座資産（証拠金）                               138,898.49                  15,546
    発行に係る未収金                               377,707.99                  42,273
    有価証券に係る未収利息                              4,261,086.15                  476,901
    資産合計                              473,490,494.43                  52,993,056
    負債

    金融先物に係る未実現損失                               -32,281.25                  -3,613
    外国為替先物予約に係る
    未実現損失                               -194,913.99                  -21,815
    有価証券購入に係る未払金                               -998,940.00                 -111,801
    未払買戻代金                               -459,103.88                  -51,383
    定率報酬引当金                      -337,736.22                   -37,799
    年次税引当金                      -27,444.07                   -3,072
    その他の手数料および報酬に係る
                           -4,659.33                   -521
    引当金
    引当金合計                               -369,839.62                  -41,392
    負債合計                              -2,055,078.74                  -230,004
    期末純資産                              471,435,415.69                  52,763,052

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    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                                2,229.44                  250
    有価証券利息                              16,902,236.92                  1,891,698
    貸付証券に係る収益                                38,512.10                  4,310
    その他収益                              1,305,808.85                  146,146
    収益合計                              18,248,787.31                  2,042,404
    費用

    定率報酬                              -2,758,923.69                  -308,779
    年次税                               -172,061.90                  -19,257
    貸付証券に係る費用                               -15,404.84                  -1,724
    その他の手数料および報酬                               -40,783.82                  -4,565
    現金および当座借越に係る利息                               -46,134.81                  -5,163
    費用合計                              -3,033,309.06                  -339,488
    投資純利益（損失）                              15,215,478.25                  1,702,916

    実現利益（損失）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益（損失）                              4,462,788.94                  499,475
    オプションに係る実現利益（損失）                                40,000.00                  4,477
    金融先物に係る実現利益（損失）                               691,502.12                  77,393
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                              3,375,268.19                  377,760
    外国為替に係る実現利益（損失）                               160,391.66                  17,951
    実現利益（損失）合計                              8,729,950.91                  977,056
    当期実現純利益（損失）                              23,945,429.16                  2,679,972

    未実現評価益（評価損）の変動

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益（評価損）                              -4,238,472.90                  -474,370
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               -32,281.25                  -3,613
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                               -769,568.48                  -86,130
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              -5,040,322.63                  -564,113
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              18,905,106.53                  2,115,860

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2021  年５月   31 日            2021  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                    1,302,113,291.83                   145,732,520
                         31,508,612.59                   3,526,444
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計                             1,333,621,904.42                  149,258,964
    現金性銀行預金、要求払預金
                                         *
    および預金勘定                              78,659,384.21                  8,803,558
    その他当座資産（証拠金）                              1,567,219.09                  175,403
    発行に係る未収金                              2,638,012.17                  295,246
    有価証券に係る未収利息                              18,885,777.62                  2,113,696
    スワップに係る未実現利益                              1,487,124.95                  166,439
    資産合計                             1,436,859,422.46                  160,813,307
    負債

    金融先物に係る未実現損失                               -132,351.47                  -14,813
    外国為替先物予約に係る
    未実現損失                               -403,169.25                  -45,123
    当座借越に係る未払利息                                  -3.40                  0
    有価証券購入に係る未払金                              -12,685,112.50                  -1,419,718
    未払買戻代金                              -6,420,539.21                  -718,587
    定率報酬引当金                      -519,622.07                   -58,156
    年次税引当金                      -41,970.70                   -4,697
    その他の手数料および報酬に係る
                           -38,611.60                   -4,321
    引当金
    引当金合計                               -600,204.37                  -67,175
    負債合計                              -20,241,380.20                  -2,265,415
    期末純資産                             1,416,618,042.26                  158,547,891

    *

     2021  年５月   31 日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、                            JP モルガンについては        11,000.00    米ドルであ
     る。
                                 65/325









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    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                                 261.32                  29
    有価証券利息                              56,527,589.25                  6,326,568
    配当金                               958,625.47                 107,289
    スワップに係る受取利息                              1,420,067.14                  158,934
    貸付証券に係る収益                                91,925.67                 10,288
    その他収益                              4,027,620.56                  450,771
    収益合計                              63,026,089.41                  7,053,880
    費用

    スワップに係る支払利息                              -1,042,305.22                  -116,655
    定率報酬                              -4,138,604.90                  -463,193
    年次税                               -225,108.80                  -25,194
    貸付証券に係る費用                               -36,770.27                  -4,115
    その他の手数料および報酬                               -93,122.84                 -10,422
    現金および当座借越に係る利息                               -15,602.73                  -1,746
    費用合計                              -5,551,514.76                  -621,326
    投資純利益（損失）                              57,474,574.65                  6,432,554

    実現利益（損失）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益（損失）                              16,789,411.79                  1,879,071
    オプションに係る実現利益（損失）                               654,401.25                  73,241
    金融先物に係る実現利益（損失）                               180,696.10                  20,224
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                               -216,739.44                  -24,257
    スワップに係る実現利益（損失）                               244,857.58                  27,404
    外国為替に係る実現利益（損失）                               570,353.26                  63,834
    実現利益（損失）合計                              18,222,980.54                  2,039,516
    当期実現純利益（損失）                              75,697,555.19                  8,472,070

    未実現評価益（評価損）の変動

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益（評価損）                              57,704,529.46                  6,458,291
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                                1,545.75                  173
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               -132,351.47                  -14,813
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                               -83,571.64                  -9,353
    スワップに係る未実現評価益（評価損）                              3,108,951.30                  347,954
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              60,599,103.40                  6,782,252
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              136,296,658.59                  15,254,322

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    財務書類の注記

                                            （ 2021  年５月   31 日現在）
    重要な会計方針の要約

       当財務書類は、ルクセンブルグの投資信託に適用される、一般に公正妥当と認められている会計原則に
     従って作成されている。重要な会計方針は、以下の通りである。
     ａ）純資産価額の計算

        サブ・ファンドまたは投資証券クラスの１口当たり純資産価格、発行価格、買戻価格および乗換価格
       は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通貨で表示され、毎営業日、各投資証券クラスに
       帰属するサブ・ファンドの純資産総額を、そのサブ・ファンドの投資証券クラスの発行済口数で除して
       計算される。
        「営業日」という用語は、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（即ち、通常の営業時間中銀行

       が営業している日）で、かつ               12 月 24 日および     12 月 31 日、ルクセンブルグにおける非法定の個別休日なら
       びに各サブ・ファンドの主たる投資先国の証券取引所が閉鎖されている日、またはサブ・ファンド投資
       資産の   50 ％以上について適切な評価ができない日を除いた日をいう。
        「法定外休日」とは、銀行および金融機関が閉鎖している日をいう。さらに、サブ・ファンドである

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－チャイナ・フィクスト・インカム（人民元）に関して、中華人民共和
       国または香港の証券取引所が閉鎖されている日は、本サブ・ファンドの営業日とはみなされない。
        サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額のパーセンテージは、投資証券の発行また

       は買戻しがある都度変動する。このパーセンテージは、各投資証券クラスの発行済投資証券が、その投
       資証券クラスに請求される報酬を考慮した上で計算されたサブ・ファンドの発行済投資証券総数に占め
       る比率により決定される。
     ｂ）評価の原則

       －　流動資金－現金、銀行預金、為替手形および一覧払いの有価証券ならびに未収金、前払費用、現金
        配当および未受領の宣言または発生した利息のいずれかを問わない－は、その全額で評価される。た
        だし、当該価額が全額支払われないかまたは受領できない可能性がある場合を除くものとし、この場
        合、その価値はその正しい価値を表すために適切とみなす控除額を勘案して決定される。
       －　証券取引所に上場されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、入手可能な最新の市
        場価格で評価される。当該証券、デリバティブまたはその他の資産が、複数の証券取引所に上場され
        ている場合は、その投資資産に関する代表的市場の取引所において入手可能な最終の価格が適用され
        る。
        　証券取引所における取引が少ない証券、デリバティブおよびその他の資産で、証券取引者間で市場
        に連動する価格付がなされている流通市場が存在する場合、本投資法人は、かかる証券および投資資
        産を当該価格に基づいて評価することがある。
        　証券取引所に上場されていないものの、公認され、大衆に解放されている他の定期的に開かれる規
        制市場において取引されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、当該市場で入手可能
        な最新の価格により評価される。
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       －　証券取引所に上場されておらず、別の規制された市場でも取引されておらず、適切な価格が入手で
        きない有価証券およびその他の投資資産は、予想売却価格に基づいて本投資法人が誠実に選んだその
        他の原則に従って本投資法人が評価する。
       －　証券取引所に上場されていないデリバティブ（店頭派生商品）は、独立した価格提供業者に基づい
        て評価される。デリバティブについて、利用できる独立した価格提供業者がただ１社だけの場合、入
        手した評価額の妥当性は、デリバティブが派生した原商品の市場価格に基づき、本投資法人が認めた
        計算方法により検証される。
       －　譲渡性証券集合投資事業（ＵＣＩＴＳ）および／または集合投資事業（ＵＣＩ）の投資証券はこれ
        らの最新の純資産価額で評価される。その他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの特定の受益証券ま
        たは投資証券は、ポートフォリオ・マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる
        サービス提供業者が提供したその価値の見積り（価格見積り）に基づき評価することができる。
       －　証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない金融市場商品は、関連す
        るカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドの要素を参照す
        る。このプロセスには次の原則が適用される。各金融市場商品には、残余期間が最も近い金利が加え
        られる。このように計算された金利は、裏付けとなる借り主を反映する信用スプレッドを加えること
        によって市場価格に転換される。
       －　関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、外国為替取引によるヘッジを行わない
        有価証券、金融市場商品、デリバティブおよびその他の資産は、ルクセンブルグの為替相場の仲値
        （買呼値と売呼値の中値）あるいは、もしルクセンブルグの為替相場の仲値が入手不能な場合は、そ
        れに最も近い、当該通貨の為替相場の仲値で評価される。
       －　定期預金および信託投資資産は、その名目価額に累積利息を加算した金額で評価される。
       －　スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立し
        た評価を提供する。計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合に、内部
        計算（ブルームバーグにより提供されたモデルと市場データに基づく。）および／またはブローカー
        の報告評価を利用することができる。評価方法は、それぞれの証券に依拠し、適用されるＵＢＳ評価
        方針に基づき決定される。
        異常な状況の発生により上述した規則に準拠した評価が実行困難または不正確であることが明らかに

       なった場合、本投資法人は、純資産の適切な評価を行うために、一般に認められかつ検証可能な他の評
       価基準を適用することを認められている。
        異常な状況においては、追加評価は１日以内に行われる。新たな評価額は、それ以後に発行または買

       戻される投資証券の正式な価額となる。
        報酬および手数料ならびに原投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資対

       象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は投資証券１口当たり純資産
       価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、サブ・ファンドの価
       値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影響を軽減するために、取締
       役会はその裁量により、投資証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことができる。
        投資証券は、通常、単一の価格である純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしなが

       ら、希薄化の影響を軽減するために、投資証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価日
       に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションにあるかまたは
       正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、いずれかのサブ・ファンド
       またはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の投資証券１口当たり純資産価
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       格が適用される。かかる希薄化調整が行われる状況は、取締役会の裁量により決定される。希薄化調整
       を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける投資証券の申込みまたは買戻しの規
       模 に左右される。取締役会は、その見解において、既存の投資主（申込みの場合）または残存する投資
       主（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことができる。希薄化調整は、
       以下の場合に行われることがある。
       －　サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合。
       －　サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合。
       －　サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示した場
        合。または、
       －　投資主の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合。
        評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジショ

       ンにあるかに応じて、投資証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは投資証券１口当たり
       純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬および手数料
       ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの純資産価額
       は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用および（ⅲ）サ
       ブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下方に）調整され
       る。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すことがあるため、純
       流入および純流出の調整は異なることがある。調整は通常、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産
       価格の最大２％に制限されるものとする。取締役会は、例外的な状況（例えば、高い市場ボラティリ
       ティおよび／または流動性、例外的な市況、市場の混乱等）において、サブ・ファンドおよび／または
       評価日に関して、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産価格の２％を超える希薄化調整を一時的に
       適用することを決定することができる。ただし、当該調整が実勢の市況を代表するものであることおよ
       び投資主の最善の利益に資するものであることを取締役会が正当化できることを条件とする。当該希薄
       化調整は、取締役会が決定した方法に従って計算される。投資主は、一時的措置が導入された時点およ
       び終了した時点で、通常の連絡経路を通じて通知される。
        サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの純

       資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファンドの
       レベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資家の取引の特定の状況には関連しない。
        スイング・プライシングの技法は、すべてのサブ・ファンドに適用される。

        期末現在の純資産価額に対するスイング・プライシングの調整があった場合、サブ・ファンドの最重

       要数値の純資産価額の情報から参照することができる。１口当たり発行・買戻価格は調整済みの純資産
       価額を表す。
     ｃ）外国為替先物予約の評価

        外国為替先物予約残高の未実現利益（損失）は、評価日の先物為替実勢レートに基づいて評価され
       る。
     ｄ）金融先物契約の評価

        金融先物契約は、評価日に適用可能な最新の公表価格に基づいて評価される。実現損益および未実現
       損益の増減は、運用計算書に計上される。実現損益はＦＩＦＯ法に準拠して計算される（即ち、最初に
       取得した契約が最初に売却されたものとみなされる）。
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     ｅ）オプションの評価

        規制ある市場で取引されている未決済オプションは、当該商品の決済価格または入手可能な最終市場
       価格で評価される。公認の証券取引所に上場されていないオプション（ＯＴＣオプション）の時価は、
       ブルームバーグ・オプション・プライサー・ファンクショナリティーより取得し第三者値付機関に対し
       て確認した日足価格に基づいている。オプションに係る実現損益および未実現評価損益の変動は、それ
       ぞれ、運用計算書および純資産変動計算書上のオプションに係る実現損益および未実現評価損益の項目
       において開示される。
        オプションは、投資有価証券に含まれる。

     ｆ）公正価額の価格形成原則

        公正価額の価格形成原則が、アジア市場の有価証券に主として投資するファンドに関して適用され
       る。公正価額の原則は、特定時のスナップショット価格でファンドの組入証券の全対象資産を再評価す
       ることによって、直近の入手可能な取引所の終値に反映されない重要な変更を考慮する。純資産額はそ
       の後、再評価価格に基づいて計算される。公正価額の原則は、ファンドに固有のベンチマークの乖離が
       ３％を超える場合にのみ適用される。
     ｇ）有価証券の売却に係る実現純利益（損失）

        有価証券の売却に係る実現利益または損失は、売却された有価証券の平均取得原価に基づいて計算さ
       れる。
     ｈ）外国通貨の換算

        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨表示で保有されている銀行勘定、その他純資産、および
       保有投資有価証券の評価は、評価日における直物終値の仲値で換算される。異なるサブ・ファンドの参
       照通貨以外の通貨で表示されている収益および費用は、支払日の直物終値の仲値で換算される。外国為
       替損益は、運用計算書に計上されている。
        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨で表示されている有価証券の取得原価は、取得日の直物

       終値の仲値で換算されている。
     ｉ）有価証券のポートフォリオ取引の会計処理

        有価証券のポートフォリオ取引は取引日の翌銀行営業日に計上されている。
     ｊ）連結財務書類

        連結財務書類は米ドル建てで表示されている。投資会社の                              2021  年５月   31 日現在の連結純資産計算書お
       よび連結運用計算書に記載されたさまざまな項目の金額は、各サブ・ファンドの財務書類に計上された
       対応する項目の金額を、下記の為替レートで米ドルに転換した金額の総額に等しい。
        下記の為替レートは、           2021  年５月   31 日現在の連結財務書類の換算に使用されたものである。

        為替レート

        １米ドル＝      6.360600     人民元
        １米ドル＝      0.817896     ユーロ
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     ｋ）「モーゲージ担保証券」
        本投資法人はその投資方針に従い、「モーゲージ担保証券」に投資することができる。「モーゲージ
       担保証券」は、証券の形態に統合されたモーゲージ・プールへの参加を意味するものである。対象モー
       ゲージに係る元本および利息の支払いはモーゲージ担保証券の保有者にパススルーされ、そのうちの元
       本部分により証券のコスト・ベースが減少する。元本および利息の支払いは、米国の準政府機関により
       保証されることがある。利益または損失は、各元本に対する支払いがある都度計算される。この利益ま
       たは損失は、運用計算書の「有価証券の売却に係る実現純利益または損失」に計上されている。さら
       に、対象モーゲージの期限前返済により証券の残存期間が短縮することがあり、それにより本投資法人
       の予想利回りが影響を受けることがある。
     ｌ）有価証券売却に係る未収金、有価証券購入に係る未払金

        「有価証券売却に係る未収金」という勘定は、外国通貨取引で生じた未収金も含んでいる。「有価証
       券購入に係る未払金」という勘定には、外国通貨取引により生じた未払金も含まれている。
        外国為替取引による未収金および未払金は相殺される。

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     ｍ）スワップ

        本投資法人は、それぞれの分野で専門性を持つ一流金融機関を相手方として、金利スワップ契約、金
       利スワップションに係る先渡レート契約、およびクレジット・デフォルト・スワップを締結することが
       できる。
        未実現損益の変動は、運用計算書の「スワップに係る未実現評価益（評価損）」の変動の個所に含ま

       れている。
        スワップの手じまいまたは満期到来により生じた利益または損失は、運用計算書の「スワップに係る

       実現利益（損失）」に計上されている。
     ｎ）サブ・ファンド間投資

        2021  年５月   31 日現在、或るサブ・ファンド、ＵＢＳ（                    Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド
       （米ドル）およびＵＢＳ（              Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）は、ＵＢＳ
       （ Lux  ）ボンド・シキャブの他のサブ・ファンドに以下の投資を行った。
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）                                   金額（米ドル）

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－マルチ・インカム（米ドル）
                                                 2,887,677.00
       クラスＵ－Ｘ－ＡＣＣ投資証券
       合計                                           2,887,677.00
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                   金額（米ドル）

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－アジア・ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
                                                 13,723,675.75
       クラスＵ－Ｘ－ＡＣＣ投資証券
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－マルチ・インカム（米ドル）
                                                 5,347,550.00
       クラスＵ－Ｘ－ＡＣＣ投資証券
       合計                                          19,071,225.75
        サブ・ファンド間投資の総額は、                 42,509,870.91       米ドルである。したがって、事業年度末現在の調整済

       み連結純資産は、         27,016,270,521.36          米ドルであった。
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     （２）   2020  年５月   31 日終了年度

    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結純資産計算書
    資産                        2020  年５月   31 日            2020  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                   16,787,191,362.54                   1,878,822,457
    投資有価証券、未実現評価益
                        -228,179,198.62                   -25,537,816
    （評価損）
    投資有価証券合計                            16,559,012,163.92                  1,853,284,641
    現金性銀行預金、要求払預金
                                         *
    および預金勘定                              662,730,858.31                  74,172,838
    その他当座資産（証拠金）                              82,902,109.04                  9,278,404
    有価証券売却に係る未収金                              86,001,213.45                  9,625,256
    発行に係る未収金                              30,634,749.15                  3,428,641
    有価証券に係る未収利息                              161,076,323.34                  18,027,662
    当座資産に係る未収利息                                12,151.40                  1,360
    分配に係る未収金                                49,426.41                  5,532
    その他未収金                              1,444,870.14                  161,710
    金融先物に係る未実現利益
    （損失）                               694,972.02                  77,781
    外国為替先物予約に係る
    未実現利益（損失）                              85,476,693.19                  9,566,552
    スワップに係る未実現利益
    （損失）                              -3,115,259.69                  -348,660
    資産合計                            17,666,920,270.68                  1,977,281,717
    負債

    当座借越                              -28,077,084.69                  -3,142,387
    その他短期負債（証拠金）                              -1,602,358.90                  -179,336
    当座借越に係る未払利息                               -128,741.73                  -14,409
    有価証券購入に係る未払金                              -85,055,589.89                  -9,519,422
    未払買戻代金                              -12,551,161.43                  -1,404,726
    その他負債                              -2,677,030.48                  -299,613
    定率報酬引当金                     -2,830,152.81                   -316,751
    年次税引当金                      -664,381.44                   -74,358
    その他の手数料および報酬に係る
                         -1,378,590.85                   -154,292
    引当金
    引当金合計                              -4,873,125.10                  -545,400
    負債合計                             -134,965,092.22                  -15,105,293
    期末純資産                            17,531,955,178.46                  1,962,176,424

    *

     2020  年５月   31 日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、バンク・オブ・アメリカについては
     2,180,000.00     米ドル、バークレイズについては              830,000.00     米ドル、シティバンクについては              260,000.00     米ドル、    JP モルガンに
     ついては    1,469,000.00     米ドル、    HSBC  銀行については       422,693.00     米ドルおよびモルガン・スタンレー（ロンドン）については
     851,792.50     米ドルである。
                                 73/325




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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                              米ドル                 千円

    連結運用計算書
    収益                    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                              2,832,392.35                  317,001
    有価証券利息                              559,098,856.62                  62,574,344
    配当金                              4,643,550.66                  519,706
    スワップに係る受取利息                              46,492,017.77                  5,203,387
    貸付証券に係る収益                              3,067,975.51                  343,368
    その他収益                              29,462,148.61                  3,297,404
    収益合計                              645,596,941.52                  72,255,210
    費用

    スワップに係る支払利息                              -45,765,058.69                  -5,122,025
    定率報酬                              -71,183,065.27                  -7,966,809
    年次税                              -3,895,052.66                  -435,934
    貸付証券に係る費用                              -1,227,190.20                  -137,347
    その他の手数料および報酬                              -1,904,082.79                  -213,105
    現金および当座借越に係る利息                              -2,674,582.80                  -299,339
    費用合計                             -126,649,032.41                  -14,174,560
    投資純利益（損失）                              518,947,909.11                  58,080,650

    実現利益（損失）

    オプションなしの時価評価証券に
    係る実現利益（損失）                              147,174,041.82                  16,471,719
    オプションに係る実現利益（損失）                              1,085,122.60                  121,447
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る実現利益（損失）                              -2,063,084.79                  -230,900
    金融先物に係る実現利益（損失）                              -9,517,499.98                 -1,065,199
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                              -93,683,886.74                 -10,485,101
    スワップに係る実現利益（損失）                              -3,631,440.28                  -406,431
    外国為替に係る実現利益（損失）                              -10,923,258.17                  -1,222,531
    実現利益（損失）合計                              28,439,994.46                  3,183,004
    当期実現純利益（損失）                              547,387,903.57                  61,263,654

    未実現評価益（評価損）の変動

    オプションなしの時価評価証券に
    係る未実現評価益（評価損）                             -257,495,044.73                  -28,818,845
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                              1,019,589.12                  114,112
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る未実現評価益（評価損）                              -7,532,731.42                  -843,063
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               643,263.79                  71,994
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                              104,204,088.21                  11,662,522
    スワップに係る未実現評価益（評価損）                              15,161,838.74                  1,696,913
    未実現評価益（評価損）の変動合計                             -143,998,996.29                  -16,116,368
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              403,388,907.28                  45,147,287

                                 74/325





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    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）
                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2020  年５月   31 日            2020  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                    395,476,317.70                   44,261,709
                         26,244,723.22                   2,937,309
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計                              421,721,040.92                  47,199,019
    現金性銀行預金、要求払預金および
    預金勘定                              2,723,310.27                  304,793
    有価証券売却に係る未収金                              2,557,650.00                  286,252
    発行に係る未収金                              1,465,628.08                  164,033
    有価証券に係る未収利息                              3,852,943.46                  431,221
    外国為替先物予約に係る未実現利益
    （損失）                               574,654.49                  64,315
    資産合計                              432,895,227.22                  48,449,634
    負債

    当座借越に係る未払利息                                -2,229.44                  -250
    有価証券購入に係る未払金                              -7,723,545.82                  -864,419
    未払買戻代金                               -294,714.52                  -32,984
    定率報酬引当金                      -87,600.37                   -9,804
    年次税引当金                      -22,234.82                   -2,489
    その他の手数料および報酬に係る
                           -32,314.76                   -3,617
    引当金
    引当金合計                               -142,149.95                  -15,909
    負債合計                              -8,162,639.73                  -913,563
    期末純資産                              424,732,587.49                  47,536,071

                                 75/325











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    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）
                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                                25,883.43                  2,897
    有価証券利息                              18,362,355.13                  2,055,115
    スワップに係る受取利息                               425,517.89                  47,624
    貸付証券に係る収益                                17,317.55                  1,938
    その他収益                              1,814,181.70                  203,043
    収益合計                              20,645,255.70                  2,310,617
    費用

    スワップに係る支払利息                               -213,326.48                  -23,875
    定率報酬                              -2,499,047.28                  -279,693
    年次税                               -139,207.46                  -15,580
    貸付証券に係る費用                                -6,927.02                  -775
    その他の手数料および報酬                               -51,141.59                  -5,724
    現金および当座借越に係る利息                               -125,199.74                  -14,012
    費用合計                              -3,034,849.57                  -339,660
    投資純利益（損失）                              17,610,406.13                  1,970,957

    実現利益（損失）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益（損失）                              15,466,246.53                  1,730,982
    オプションに係る実現利益（損失）                               -114,750.00                  -12,843
    金融先物に係る実現利益（損失）                              -1,525,414.97                  -170,724
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                              -3,630,746.32                  -406,353
    スワップに係る実現利益（損失）                               -267,500.46                  -29,939
    外国為替に係る実現利益（損失）                               779,776.21                  87,273
    実現利益（損失）合計                              10,707,610.99                  1,198,396
    当期実現純利益（損失）                              28,318,017.12                  3,169,352

    未実現評価益（評価損）の変動

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益（評価損）                              13,813,859.63                  1,546,047
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                               114,675.00                  12,834
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               -496,590.15                  -55,578
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                               504,919.25                  56,511
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              13,936,863.73                  1,559,814
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              42,254,880.85                  4,729,166

                                 76/325





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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2020  年５月   31 日            2020  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                    1,035,851,394.18                   115,932,488
                         -26,197,462.62                   -2,932,020
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計                             1,009,653,931.56                  113,000,468
    現金性銀行預金、要求払預金および
    預金勘定                              16,018,511.84      *           1,792,792
    有価証券売却に係る未収金                              2,300,517.78                  257,474
    発行に係る未収金                              3,395,612.03                  380,037
    有価証券に係る未収利息                              14,658,508.69                  1,640,580
    分配に係る未収金                                12,268.52                  1,373
    外国為替先物予約に係る未実現利益
    （損失）                               -319,597.61                  -35,769
    スワップに係る未実現利益（損失）                              -1,621,826.35                  -181,515
    資産合計                             1,044,097,926.46                  116,855,440
    負債

    当座借越                                 -24.05                  -3
    当座借越に係る未払利息                                  -3.19                  0
    有価証券購入に係る未払金                              -10,875,087.74                  -1,217,140
    未払買戻代金                               -46,919.79                  -5,251
    定率報酬引当金                      -143,269.72                   -16,035
    年次税引当金                      -31,614.69                   -3,538
    その他の手数料および報酬に係る
                           -65,599.01                   -7,342
    引当金
    引当金合計                               -240,483.42                  -26,915
    負債合計                              -11,162,518.19                  -1,249,309
    期末純資産                             1,032,935,408.27                  115,606,131

    *

     2020  年５月   31 日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、                           JP モルガンについては        1,469,000.00     米ドルで
     ある。
                                 77/325









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                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                               104,085.00                  11,649
    有価証券利息                              56,365,831.55                  6,308,464
    配当金                               129,363.50                  14,478
    スワップに係る受取利息                              1,938,212.29                  216,925
    その他収益                              1,372,617.90                  153,623
    収益合計                              59,910,110.24                  6,705,140
    費用

    スワップに係る支払利息                              -2,051,945.96                  -229,654
    定率報酬                              -4,155,823.91                  -465,120
    年次税                               -198,162.20                  -22,178
    その他の手数料および報酬                               -109,871.79                  -12,297
    現金および当座借越に係る利息                                -8,198.56                  -918
    費用合計                              -6,524,002.42                  -730,166
    投資純利益（損失）                              53,386,107.82                  5,974,973

    実現利益（損失）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益（損失）                              -37,084,761.70                  -4,150,527
    オプションに係る実現利益（損失）                               695,587.28                  77,850
    金融先物に係る実現利益（損失）                               720,101.46                  80,594
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                               825,499.17                  92,390
    スワップに係る実現利益（損失）                              -2,021,644.10                  -226,262
    外国為替に係る実現利益（損失）                              1,517,513.00                  169,840
    実現利益（損失）合計                              -35,347,704.89                  -3,956,115
    当期実現純利益（損失）                              18,038,402.93                  2,018,858

    未実現評価益（評価損）の変動

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益（評価損）                              -17,697,121.26                  -1,980,662
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                               307,380.00                  34,402
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               -855,078.13                  -95,700
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                               -495,855.42                  -55,496
    スワップに係る未実現評価益（評価損）                              -2,232,336.13                  -249,843
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              -20,973,010.94                  -2,347,299
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              -2,934,608.01                  -328,441

                                 78/325





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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３【金銭の分配に係る計算書】

       該当なし
    ４【キャッシュ・フロー計算書】

       該当なし
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    第３【外国投資証券事務の概要】

     （１）投資証券の名義書換
        記名投資証券の譲渡はすべて投資主名簿に登録され、本投資法人の一名もしくは複数名の役員、また
       は取締役が指名する一名もしくは複数名の者が署名する。
        記名投資証券の譲渡は、投資証券が発行されている場合は、当該投資証券を表象する券面に、本投資
       法人が十分と認める譲渡証書を添えて本投資法人の登記上の事務所において本投資法人に引渡された場
       合、または書面による譲渡宣誓書が投資主名簿に登録された場合、効力を発生する。かかる書面には、
       譲渡人および譲受人の両者、または授権を受けた代理人が、日付を入れて署名するものとする。
        投資主は、通知送付先住所を、本投資法人の登記上の事務所に通知しなくてはならない。住所に変更
       があった場合も同様とする。
        日本の投資主については、投資証券の保管を販売会社に委託している場合、その販売会社を通じて名
       義書換を行い、それ以外の場合は本人の責任で手続を行う。
     （２）投資主名簿の閉鎖の時期
        特に定めていない。
     （３）投資主総会
        年次投資主総会は、本投資法人の登記上の事務所において、毎年                                 11 月 24 日の午前     11 時 30 分（ルクセン
       ブルグ時間）に、ルクセンブルグの法律に基づき開催される。                                11 月 24 日がルクセンブルグにおける銀行
       営業日でない場合は、ルクセンブルグにおける翌銀行営業日（銀行が通常の営業時間内に営業を行う
       日）に開催される。他の投資主総会は、通知に明記する場所および日時において開催される。
        定款の規定に従い、定時投資主総会または一もしくは複数のクラス投資証券の投資主のための個別投
       資主総会に出席および代理出席している各投資主は、関連するクラス投資証券の純資産価格に関わら
       ず、一議決権を行使することができる。
        法律または定款に異なる定めがある場合を除き、投資主総会における決議は、代理を含む出席投資主
       の議決権の単純多数決によりなされる。
     （４）投資証券に対する特典、譲渡制限等
        本投資法人の投資証券は、米国内において募集、譲渡または交付を行うことができない。
        本投資法人の投資証券は、米国人である投資者に対して、募集、譲渡または交付が行われない。米国
       人とは以下の者である。
       （ⅰ）   1986  年米国内国歳入法（改正済）第                7701  条 ( ａ )(30)   およびこれに基づき公布された財務省規則に
          規定する米国人
       （ⅱ）   1933  年米国証券取引法レギュレーションＳに規定する米国人（連邦規則集第                                     17 編第  230.902(     ｋ )
          条）
       （ⅲ）米国商品先物取引委員会規則ルール                      4.7  に規定する非米国人ではない者（連邦規則集第                        17 編第  4.7
          ( ａ )( １ )(ⅳ)   条）
       （ⅳ）   1940  年米国投資顧問法（改正済）ルール                  202(  ａ )(30)   － 1 に規定する米国にいる者
       （ⅴ）米国人が本投資法人に投資できるようにする目的で設立された信託、事業体またはその他の組織
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    第４【外国投資法人の詳細情報の項目】

       外国投資法人の詳細情報の項目は、以下のとおりである。

       第１　外国投資法人の追加情報

        １　外国投資法人の沿革
        ２　役員の状況
        ３　外国投資法人に係る法制度の概要
        ４　監督官庁の概要
        ５　その他
       第２　手続等
        １　申込（販売）手続等
        ２　買戻し手続等
        ３　乗換え手続等
        ４　その他
       第３　管理及び運営
        １　資産管理等の概要
         （１）資産の評価
         （２）保管
         （３）存続期間
         （４）計算期間
         （５）その他
        ２　利害関係人との取引制限
        ３　投資主・外国投資法人債権者の権利等
         （１）投資主・外国投資法人債権者の権利
         （２）為替管理上の取扱い
         （３）本邦における代理人
         （４）裁判管轄等
       第４　関係法人の状況
        １　資産運用会社の概況
         （１）名称、資本金の額及び事業の内容
         （２）運用体制
         （３）大株主の状況
         （４）役員の状況
         （５）事業の内容及び営業の概況
        ２　その他の関係法人の概況
         （１）名称、資本金の額及び事業の内容
         （２）関係業務の概要
         （３）資本関係
       第５　外国投資法人の経理状況
        １　財務諸表
         ① 　貸借対照表
         ② 　損益計算書
         ③ 　金銭の分配に係る計算書
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         ④ 　キャッシュ・フロー計算書
         ⑤ 　投資有価証券明細表等
        ２　外国投資法人の現況
          純資産額計算書
       第６　販売及び買戻しの実績
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    第三部【外国投資法人の詳細情報】

    第１【外国投資法人の追加情報】

    １【外国投資法人の沿革】
       1996  年 10 月７日　本投資法人の設立
       1996  年 11 月８日　本投資法人の定款のルクセンブルグのメモリアルへの公告
       1997  年 10 月 27 日　定款の修正
       2005  年 12 月５日　定款の修正
       2011  年６月   10 日　統合基本定款（          2011  年７月１日発効）
       2015  年２月６日　ＵＢＳ（           Lux  ）ボンド・シキャブ－ロシア・ボンド（米ドル）の早期償還（解散）
       2017  年４月４日　ＵＢＳ（            Lux  ）ボンド・シキャブ－ブラジル・ボンド（米ドル）の解散（ＵＢＳ
                （ Lux  ）ボンド・シキャブ－エマージング・エコノミー・ローカル・カレンシー・ボン
                ド（米ドル）へ吸収）
       2018  年６月   22 日　ＵＢＳ（       Lux  ）ボンド・シキャブ－アジア・ローカル・カレンシー・ボンド（米ドル）
                の解散（ＵＢＳ（         Lux  ）ボンド・シキャブ－エマージング・エコノミー・ローカル・カ
                レンシー・ボンド（米ドル）へ吸収）
    ２【役員の状況】

                                           （ 2021  年 10 月 18 日現在）
         氏　名             役  職  名             略　歴            所有投資口
     ロバー   ト ・ ス ティンガ     ー     取締役会長          ＵＢＳアセット        ・マネジメント        ・    該当なし
     （ Robert    Süttinger     ）    （チェアマン・オブ・
                               スイス    ・ エイ・ジー      （チューリッ
                   ザ・ボード・オブ・
                               ヒ）  マネージング・ディレクター
                    ディレクターズ）
     フランチェ      ス カ ・        取締役会役員          ＵＢＳアセット・マネジメント                    該当なし
                   （メンバー・オブ・            （ＵＫ）     リ ミテ  ッ ド、ロンドン
     グアニ   ー ニ
                   ザ・ボード・オブ・
     （ Francesca      Guagnini     ）               マネージング       ・ディレクター
                    ディレクターズ）
                               ルクセンブルグ、インディペンデン                    該当なし
     ジョゼ・リンダ・デニス                取締役会役員
                   （メンバー・オブ・
                               ト・ディレクター
     （ Josée   Lynda   Denis   ）
                   ザ・ボード・オブ・
                    ディレクターズ）
     トーマス・ローズ                取締役会役員          ＵＢＳアセット・マネジメント・                    該当なし
     （ Thomas    Rose  ）       （メンバー・オブ・
                               スイス・エイ・ジー（チューリッ
                   ザ・ボード・オブ・            ヒ）マネージング・ディレクター
                    ディレクターズ）
     ラファエル・                取締役会役員          ＵＢＳアセット・マネジメント                    該当なし
     シュミット－リヒター              （メンバー・オブ・
                               （ドイツ     ） ゲ ー エムベーハー、
     （ Raphael     Schmidt    －     ザ・ボード・オブ・
                               フランクフルト         エグゼクティブ        ・
                    ディレクターズ）
     Richter    ）
                               ディレクター
     （注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査人は、プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティ
        ブ（  PricewaterhouseCoopers,           Société    coopérative     ）である。
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    ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

     ａ．準拠法の名称
        本投資法人は、ルクセンブルグの会社法、特に                         1915  年８月    10 日の商事会社に関する法律（改正済）
       （以下「     1915  年８月   10 日法」という。）の下で変動資本を有する会社型投資信託として設立され、                                       2010
       年法の下で投資信託としての資格を有している。
        また、本投資法人は、            2010  年法、勅令、金融監督委員会（                 Commission      de  Surveillance       du  Sector
       Financier     ）（「ＣＳＳＦ」）の通達に従っている。
     ｂ．準拠法の内容
       ①  1915  年８月   10 日法
         1915  年８月   10 日法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶの）管理会社、お
        よび（   2010  年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会
        社（  société     anonyme    ）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
        戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
         以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、ＳＩＣＡＶにもある程度
        適用される。
        イ．会社設立の要件（           1915  年８月   10 日法第   420  の１条）
          ・最低１名の株主が存在すること。
          ・公開有限責任会社の資本金の最低額は                    30,000.00     ユーロ相当額である。
        ロ．定款の必要的記載事項（               1915  年８月   10 日法第   420  の 15 条）
          定款には、以下の事項の記載が必要と                   される   。
          （ ⅰ ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
             たは法人の身元
          （ ⅱ ）会社の形態および名称
          （ ⅲ ）登録事務所の所在地
          （ ⅳ ）会社の目的
          （ ⅴ ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
          （ ⅵ ）当初払込済の発行済資本の額
          （ ⅶ ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          （ ⅷ ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
          （ ⅸ ）現金払込み以外の出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
          （注）   1915  年８月   10 日法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表さ
             れる特別監査報告書の中に記載されるものとする。
          （ ⅹ ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ｘ  ⅰ ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記
             載
         （ｘⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
             る者の権限の記載
         （ｘ  ⅲ ）会社の存続期間
         （ｘⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積
        ハ．公募により設立される会社に対する追加要件（                          1915  年８月   10 日法第   420  の 17 条）
          会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          （ ⅰ ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これを                         RESA  に公告すること
          （ ⅱ ）応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
             集されること
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        ニ．発起人および取締役の責任（                 1915  年８月   10 日法第   420  の 19 （２）条および第         420  の 23 （２）条）
          発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または                                            25 ％に達し
         なかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの理由
         によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する定めが
         あったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
       ②  2010  年法
         2010  年法は、     2009  年７月   13 日付欧州理事会指令          2009  ／ 65 ／ＥＣ（以下「指令」という。）（ルクセ
        ンブルグの投資信託制度における同国法律ならびにその他の変更を                                    2001  ／ 107  ／ＥＣおよび       2001  ／
        108  ／ＥＣにより修正済）の規定を組み入れている。
        イ．  2010  年法は、５つのパートから構成されている。
          パート   Ⅰ 　ＵＣＩＴＳ（以下「パート               Ⅰ 」という。）
          パート   Ⅱ 　その他のＵＣＩ（以下「パート                 Ⅱ 」という。）
          パート   Ⅲ 　外国のＵＣＩ（以下「パート                Ⅲ 」という。）
          パート   Ⅳ 　管理会社（以下「パート              Ⅳ 」という。）
          パート    Ⅴ 　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パート                                        Ⅴ 」とい
                う。）
          2010  年法は、パート        Ⅰ が適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（以下「Ｕ
         ＣＩＴＳ」という。）とパート                Ⅱ が適用される「その他の投資信託」（以下「ＵＣＩ」という。）
         を区分して取り扱っている。               2010  年法パート      Ⅱ に準拠するＵＣＩは、オルタナティブ投資ファンド
         運用者に関する        2013  年７月   12 日法（以下「       2013  年法」という。）に定義されるＡＩＦとしての資格
         を有するのに対して、ＵＣＩＴＳは、                   2013  年法の範囲から除外されている。
        ロ．ＥＵのいずれか一つの加盟国内に登録され、                         2010  年法パート      Ⅰ に基づき譲渡性のある証券を投資
          対象とする投資信託（以下「パート                  Ⅰ ファンド」という。）としての適格性を有しているすべて
          のファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証券を自由に販売することができ
          る。
        ハ．  2010  年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パート                         Ⅰ ファンドとみなされるファンドを、以下
          のように定義している。
          －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および／または                                   2010  年法第   41 条第１項に記載
            されるその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営するこ
            とを唯一の目的とするファンド、ならびに
          －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻され
            るファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることが
            ないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
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    ４【監督官庁の概要】

       本投資法人は、ＣＳＳＦの監督に服している。
       監督の主な内容は次のとおりである。
     ① 　登録の届出の受理
       イ）ルクセンブルグに所在するすべての投資信託（すなわち、契約型投資信託の管理会社または会社型
         投資信託の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合）は、ＣＳＳＦの監督に服し、ＣＳＳ
         Ｆに登録しなければならない。
       ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）で、ヨーロッパ共同体加盟国で設立さ
         れ、かつ     2009  年７月   13 日付欧州理事会指令          2009  ／ 65 ／ＥＣの要件に適合していることを設立国の監
         督官庁により証明されているものについては、かかる登録を必要としない。かかるＵＣＩＴＳは、
         ＣＳＳＦに事前通知し、所定の書類を提出し、所在地事務代行会社としてルクセンブルグの銀行を
         任命し、かつＣＳＳＦが、かかる通知および書類の提出から最大２か月以内に異議を述べない場
         合、ルクセンブルグ国内において販売することができる。
       ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブルグに
         おいてまたはルクセンブルグから国外の公衆に対してその投資信託証券を販売するためには、ＣＳ
         ＳＦへの事前登録を要する。
        当該投資信託が設立された国において、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けられ
       た監督機関による恒久的監督に服している場合にのみかかる登録が可能である。
     ② 　登録の拒絶または取消
        投資信託が適用ある法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人が
       投資者に対する報告義務もしくはＣＳＳＦに対する開示義務または法令を怠った場合は、登録が拒絶さ
       れまたは取り消されうる。
        また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役がＣＳＳＦにより要求される専門的
       能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶されうる。さらに、投資信託
       の機構または開示された情報が投資家保護のため十分な保証を有しない場合は、登録は拒絶されうる。
        登録が拒絶または取り消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合は地方裁判所の決定により解
       散および清算されうる。またルクセンブルグ以外の投資信託の場合は、上場廃止となり、かつ公衆に対
       しての販売が停止されうる。
     ③ 　目論見書に対する査証の交付
        投資証券の販売に際し使用される目論見書、説明書、または主要投資家向け資料（以下「ＫＩＩＤ
       ｓ」という。）等は、ＣＳＳＦに提出されなければならない。ＣＳＳＦは書類が適用ある法律、勅令、
       通達、法令に従っていると認めた場合には、申請者に対し異議のないことを通知し、関係書類に査証を
       付してそれを証明する。
     ④ 　財務状況、その他の情報に関する監督
        投資信託の財務状況ならびに投資家およびＣＳＳＦに提出されたその他の情報の正確性を確保するた
       め、投資信託は、独立の監査人の監査を受けなければならない。
        監査人は財務状況その他に関する情報が不完全もしくは不正確であると判断した場合には、その旨を
       ＣＳＳＦに直ちに報告する義務を負う。また監査人は、ＣＳＳＦが要求するすべての情報（投資信託の
       帳簿その他の記録を含む。）をＣＳＳＦに提出しなければならない。
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    ５【その他】

     ａ．定款の変更
        本投資法人の定款は、            1915  年８月   10 日法に基づき、本投資法人の臨時投資主総会の決議により変更す
       ることができる。
     ｂ．事業譲渡または事業譲受
        後記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（５）その他　（ｉ）投資法人およびそのサ
       ブ・ファンドの解散、サブ・ファンドの合併」を参照のこと。
     ｃ．出資の状況その他の重要事項
        該当事項なし。
     ｄ．訴訟事件その他の重要事項
        訴訟事件その他本投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
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    第２【手続等】

    １【申込（販売）手続等】
     海外における販売手続等
       サブ・ファンドの投資証券の発行価格は後述の「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要（１）資
     産の評価（      ⅰ ）純資産価格の計算」の項に従って計算する。
       別途規定されない限り、各々の販売会社が事前に投資家に通知する該当する方法に応じて、３％を上限
     とする購入時手数料が出資額から控除（または追加で徴収）されるかまたは純資産価格に上乗せされ、サ
     ブ・ファンドの投資証券の販売に関わる販売会社および／または金融機関に支払われることがある。
       本投資法人の投資証券を販売する国で発生する租税、手数料およびその他の料金がかかる。追加情報
     は、現地の目論見書に記載されている。
       適用法および適用規則に従い、申込代金の受入れを委託されている保管受託銀行および／または代理人
     は、その裁量により、かつ投資主の請求に応じて、関係するサブ・ファンドの会計通貨および購入予定の
     投資証券クラスの申込通貨以外の通貨による支払いを受け付けることができる。使用される為替レート
     は、関係する２通貨の呼び値スプレッドに基づき、関係する代理人により決定される。為替換算に関連す
     るすべての費用は投資主に課される。
       投資証券は現地のマーケットで支配的な基準に基づき貯蓄プラン、支払プラン、転換プランを通じても
     購入される。本件に関する詳細な情報は現地の販売代行会社に請求のこと。
       サブ・ファンドの投資証券の発行価格は遅くとも注文日の翌日から起算して３日後（以下「決済日」と
     いう。）までに保管受託銀行に開設したサブ・ファンドの口座に払い込む。
       投資証券クラスの通貨の国の銀行が決済日もしくは注文日から決済日までの期間のいずれかの日におい
     て営業していない場合、または対応する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない場合、これ
     らの日は決済日の計算から除外される。決済日は、かかる銀行が営業する日、または対応する通貨がかか
     る決済システムにおいて取引可能である日に限定される。
       現地の支払事務代行会社は最終投資主に代わって、名義人ベースで必要な取引を受任する。支払事務代
     行会社のサービスに関して発生する費用は、投資主に請求される。
       投資主の依頼により本投資法人はその裁量により一部または全部の現物による購入申込みを受け付ける
     ことができる。その場合、現物による購入申込みは個々のサブ・ファンドの投資方針および投資制限に合
     致しなければならない。さらに、かかる現物による支払いは本投資法人が任命した監査人が監査を行う。
     発生する費用は関係する投資家に請求される。
       投資証券は、記名式投資証券としてのみ発行される。すなわち、本投資法人への投資者の関連するすべ
     ての権利義務を随伴する投資主としての地位は、本投資法人の名簿への各投資者の記載を根拠とすること
     になる。記名式投資証券の無記名式投資証券への転換は、請求することができない。投資主は、記名式投
     資証券がクリアストリームのような承認された外部の清算機関を通じ清算されることに留意すべきであ
     る。
       すべての発行済投資証券には同一の権利が付与されている。ただし、本投資法人の定款にはサブ・ファ
     ンド内で異なった特徴を有する様々な投資証券クラスを設定できることが定められている。
       また、端数の投資証券も発行することができる。端数の投資証券は小数点以下第三位まで四捨五入さ
     れ、総会での議決権は付与されないが、関係するサブ・ファンドまたは投資証券クラスが清算された場合
     は清算金の分配または比例分配を受ける権利を認める。
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     日本における販売手続等
       原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通常
     の銀行の営業日に申込みの取扱いが行われる。この場合の「ファンド営業日」は、ルクセンブルグの通常
     の銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）を指し、                                             12 月 24 日および     31
     日、個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファン
     ドの投資対象の        50 ％以上を適切に評価することができない日等を含まない。原則として、日本における販
     売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業
     日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合
     （ゴールデンウィーク、年末年始等）等、有価証券届出書「第一部　証券情報　（                                           12 ）払込取扱場所」に
     記載されるファンド払込日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本における販売会社お
     よび販売取扱会社（有価証券届出書「第一部　証券情報　（                               10 ）申込取扱場所」を参照）において申込み
     を受け付けられない場合がある。その場合、日本における販売会社は「外国証券取引口座約款」を投資主
     に交付し、投資主は当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。販売の
     単位は、原則として１口以上               0.001   口単位とする。
       投資証券１口当たり販売価格は、原則として、ファンドが当該申込みを受領した翌ファンド営業日に決
     定される１口当たりの純資産価格である。日本における約定日は、日本における販売会社が当該注文の成
     立を確認した日であり、約定日から起算して約定日を含む日本における４営業日目に受渡しを行うものと
     する。
       販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社
     が決定するレートによるものとする。また販売会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこと
     もできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるもの
     とする。
       なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる
     等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合しなく
     なったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
       前記「海外における販売手続等」の記載は、適宜、日本における販売手続等にも適用されることがあ
     る。
    ２【買戻し手続等】

     海外における買戻し手続等
       買戻申込みは発行された券面を添付した上で管理会社、管理事務代行会社、保管受託銀行および権限を
     与えられた適切な販売会社に提出する。販売代行会社および支払事務代行会社は買戻申込みを本投資法人
     に取り次ぐ。
       買戻しを行うサブ・ファンドの投資証券の対価は遅くとも注文日の翌日から起算して３日後（以下「決
     済日」という。）に支払われる。ただし、外国為替管理、資本移動の制限等の法律規定または保管受託銀
     行の支配の及ばないその他の事情により買戻申込みが提出された国に買戻代金を送金できない場合はこの
     限りではない。
       投資証券クラスの通貨の国の銀行が決済日もしくは注文日から決済日までの期間のいずれかの日におい
     て営業していない場合、または対応する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない場合、これ
     らの日は決済日の計算から除外される。決済日は、かかる銀行が営業する日、または対応する通貨がかか
     る決済システムにおいて取引可能である日に限定される。
       サブ・ファンドの投資証券クラスの純資産総額の金額が、本投資法人の取締役会が決定した投資証券の
     経済効率の良い運用のための最低水準を下回った場合、または当該水準に達しない場合、取締役会により
     決定された銀行営業日に、本投資法人の取締役会は当該投資証券クラスの全ての投資証券を買戻し価格で
     買い戻すことを決定することが出来る。関係するクラスまたはサブ・ファンドの投資家は当該買戻しの結
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     果いかなる追加費用、または経済的負担を負わない。必要に応じ、後記「第３　管理及び運営　１　資産
     管理等の概要　（１）資産の評価　（                    ⅰ ）純資産価格の計算」に記載されるスイング・プライシングの原
     理 が適用される。
       異なる通貨で表示された複数の投資証券クラスを有するサブ・ファンドについて、投資主は原則として
     当該投資証券クラスの通貨または関連するサブ・ファンドの会計通貨でのみ買戻代金と同等の金額を受け
     取ることができる。
       適用法および適用規則に従い、買戻代金の支払いを委託されている保管受託銀行および／または代理人
     は、その裁量により、かつ投資主の請求に応じて、関係するサブ・ファンドの会計通貨および買い戻され
     る投資証券クラスの通貨以外の通貨で支払いを行うことができる。使用される為替レートは、関係する２
     通貨の呼び値スプレッドに基づき、関係する代理人により決定される。為替換算に関連するすべての費用
     は投資主に課される。当該費用のみならず、本投資法人の投資証券を販売する国で発生し、例えば、取引
     銀行により徴収される可能性がある租税、手数料およびその他の料金は、関係する投資主に請求され、買
     戻代金から控除される。
       本投資法人の投資証券を販売する国で発生する租税、手数料またはその他の料金（取引銀行により徴収
     されるものも含む。）も課金される。
       ただし、買戻手数料は徴収されない。
       純資産価格のパフォーマンスは、買戻価格が投資主により支払われた発行価格を上回るかまたは下回る
     かにより決定される。
       本投資法人は、ある注文日におけるすべての申込みがサブ・ファンドの純資産の                                         10 ％超の資金流出をも
     たらす場合、当該注文日におけるすべての買戻し申込みおよび乗換え申込みの実行を抑制する権利（買戻
     しゲート）を有する。かかる場合、本投資法人は、買戻申込みおよび乗換え申込みの一部のみを実行し、
     当該注文日における残りの買戻し申込みおよび乗換え申込みの実行について、優先的に取り扱うこと、お
     よび通常     20 営業日を超えない期間であることを条件として、延期することを決定することができる。
       買戻申込みが大量に上った場合、本投資法人の相当する資産を過度の遅延なく売却するまで買戻申込み
     の執行を延期することができる。こうした措置が必要な場合、同じ日に受理した買戻注文は同じ価格で決
     済される。
       現地の支払事務代行会社は最終投資主に代わって、名義人ベースで必要な取引を受任する。支払事務代
     行会社のサービスに関して発生する費用および取引銀行により徴収される費用は、投資主に請求される。
       投資主の依頼により本投資法人はその裁量により一部または全部の現物による買戻申込みを投資家から
     受け付けることができる。その場合、現物による買戻申込額は、サブ・ファンドの投資方針および投資制
     限に合致しなければならない。さらに、現物による支払いは本投資法人が任命した監査人が監査を行い、
     本投資法人に残存する投資家に悪影響を及ぼしてはならないものとする。発生する費用は関係する投資家
     に請求される。
     日本における買戻し手続等
       日本における投資者は、原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社
     の営業日かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで日本
     における販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。この場合の「ファンド
     営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行ってい
     る各日）を指し、         12 月 24 日および     31 日、個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の
     取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の                          50 ％以上を適切に評価することができない日等を含ま
     ない。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における
     販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本にお
     ける銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販売会社および
     販売取扱会社（有価証券届出書「第一部　証券情報　（                             10 ）申込取扱場所」を参照）において買戻請求を
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     受け付けられない場合がある。買戻代金は外国証券取引口座約款に定める方法により買戻手数料なしで支
     払われる。
       投資証券の１口当たりの買戻価格は、ファンドが買戻請求を受領した日の翌ファンド営業日に決定され
     る１口当たりの純資産価格とする。買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、
     日本における販売会社を通じ買戻請求が行われたファンド営業日後日本における４営業日目に原則として
     円貨で行われる。円貨で支払われる場合、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社が決定するレー
     トによるものとする。また、販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともでき
     る。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとす
     る。投資証券の買戻しは原則として１口以上を単位とする。
       前記「海外における買戻し手続等」の記載は、適宜、日本における買戻し手続等にも適用されることが
     ある。
    ３【乗換え手続等】

     海外市場における乗換え
       投資主は適宜自己の投資証券を同一サブ・ファンド内の別の投資証券クラスにおよび／または別のサ
     ブ・ファンドの投資証券に乗換えを行うことができる。乗換え申込みには投資証券の発行および買戻しの
     手続と同じ手続が適用される。
       投資家の既存の投資証券の乗換えによる投資証券の数は以下の算式を用いて計算する。
              β×χ×δ
         α ＝
                ε
       α ＝乗換え先の新しいサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の数。
       β ＝乗換え元のサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の数。
       χ ＝乗換えのために提出された投資証券の純資産価額。
       δ ＝関係するサブ・ファンドまたは投資証券クラスの外国為替レート。両方のサブ・ファンドまたは投
         資証券クラスが同じ会計通貨で評価されている場合、係数は１である。
       ε ＝乗換え先のサブ・ファンドまたは投資証券クラスの株式１口当たりの純資産価格プラス租税、手数
         料およびその他の料金。
       各々の販売会社が事前に投資家に通知する該当する方法に応じて、出資額に係る最大購入時手数料と同
     額の最大乗換手数料が控除（または追加で徴収）されるかまたは純資産価格に上乗せされ、サブ・ファン
     ドの投資証券の販売に関わる販売会社および／または金融機関へ支払われる場合がある。かかる場合、
     「買戻し手続等」の項に従い、買戻手数料が徴収されることはない。
       適用法および適用規則に従い、乗換え代金の支払いを委託されている保管受託銀行および／または代理
     人は、その裁量により、かつ投資主の請求に応じて、関係するサブ・ファンドの会計通貨および／または
     乗換えが行われる投資証券クラスの申込通貨以外の通貨での支払いを受け付けることができる。使用され
     る為替レートは、関係する２通貨の呼び値スプレッドに基づき、関係する代理人により決定される。当該
     費用のみならず、サブ・ファンドの変更に際してそれぞれの国で発生する料金、租税および印紙税は投資
     主に請求される。
     日本における乗換え
       日本における投資主は、自己の投資証券から他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗換え
     を行うことができない。
    ４【その他】

     投資証券の買戻しと発行に関する条件
       サブ・ファンドの投資証券は各ファンド営業日に発行され、買い戻される。「ファンド営業日」とは、
     ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間中、営業している日）をい
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     い、  12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資を行った主
     要国の取引所が閉鎖している日または関連するサブ・ファンドの                                 50 ％以上の投資対象を十分に評価するこ
     と ができない日を除く。「法定外休日」とは、銀行および金融機関が閉鎖している日をいう。
       「第３　管理および運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価　（                                      ⅱ ）純資産価格の計算ならび
     に投資口の発行、買戻しおよび乗換えの停止」と題する項に定める要領で取締役会が純資産価額の計算を
     行わないことを決定した日に発行または買戻しは行われない。さらに、本投資法人はその裁量により購入
     申込みを拒絶する権限を有する。
       本投資法人は、売買タイミング、事後取引等（これらに限られない。）、投資家の利益を損なうと判断
     する取引を許可しない。本投資法人はかかる慣行に関連があると判断する、購入または転換の申込みを拒
     絶する権利を有する。また、本投資法人は当該行為から投資主を保護するために必要と判断する措置を講
     じる権利を有する。
       購入および買戻しの申込み（以下「注文」という。）は、あるファンド営業日（以下「注文日」とい
     う。）の中央ヨーロッパ標準時                15 時（受付終了時刻）までに管理事務代行会社に登録された場合、その日
     の受付終了時刻後に計算した純資産価額に基づいて同日中に処理される（以下、当該計算を行った日を
     「評価日」という。）。
       ファクシミリで送られるすべての注文は、遅くともファンド営業日の関係するサブ・ファンドの前述の
     受付終了時刻の１時間前に、管理事務代行会社によって受領されなければならない。しかしながら、管理
     事務代行会社に対する注文の正確な提出を保証するために、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決
     済機関、販売会社またはその他の仲介者によって、上記で指定されるのより早い受付終了時刻が投資主に
     対して適用されることがある。これに関する情報は、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済機
     関、関係する販売代行会社またはその他の仲介者から入手することができる。
       注文が各ファンド営業日の受付終了時刻以降に管理事務代行会社に登録された場合、注文日は翌ファン
     ド営業日とみなされる。上記の規定はあるサブ・ファンドの投資証券を、関係するサブ・ファンドの純資
     産価額に基づいて、本投資法人の別のサブ・ファンドの投資証券に転換する場合にも適用される。つまり
     は、決済のための純資産価額は注文を入れた時点では分からないことになる（先渡し価格）。純資産価額
     は最新の知れている価格に基づいて計算される（すなわち、計算時点で入手可能であることを条件に、入
     手可能な直近の市場価格または終価を用いる）。適用される個々の評価原則は上記に記載される。
       注文の受付を委託された販売会社は、適用法令に従って、同意書もしくは注文書に基づくか、またはこ
     れと同等の手段による申込注文、買戻注文および／または乗換え注文を要請し、投資者からこれらの注文
     を受け付けるものとする（電子的手段による注文の受領を含む。）。同意書または注文書と同等の手段を
     書面として適用するためには、管理会社および／またはＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・
     ジーがその裁量により事前に書面で同意をする必要がある。
     マネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止
       本投資法人の販売代行会社はルクセンブルグのマネー・ロンダリングおよびテロリスト金融防止に関す
     る 2004  年 11 月 12 日法（改正済）の条項ならびにＣＳＳＦの法定文書および関連する通達を遵守しなければ
     ならない。
       よって、申込人は、購入申込みを受け付ける販売代行会社または販売会社に対して、身分証明を提出し
     なければならない。販売代行会社または販売会社は、申込人に対して少なくとも以下の本人確認書類を求
     める義務を負う。自然人に関しては、（販売代行会社もしくは販売会社または地方行政機関によって認証
     された）旅券または身分証明書の認証謄本、会社およびその他の法人に関しては、定款の認証謄本、会社
     登録簿の認証抄本、および最新の公刊された年次報告書の写し、実質的所有者全員のフルネーム。販売代
     行会社または販売会社は、状況に応じて、投資証券の申込または買戻しを請求する投資者に対しさらに追
     加書類または情報を求める義務を負う。
       販売会社は、販売代行会社が上記の身元確認手続を遵守していることを確認する義務を負う。管理事務
     代行会社および本投資法人は、随時、販売会社に対してかかる手続が遵守されていることの確認を求める
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     ことができる。管理事務代行会社は、販売代行会社または販売会社がマネー・ロンダリングおよびテロリ
     スト金融の防止に関するルクセンブルグ法またはＥＵ法と同等の要件に従わない国々の販売代行会社また
     は 販売会社から受け取った購入および買戻しの申込みに関して上記の規則の遵守状況を監視する。
       さらに、販売代行会社およびその販売会社はそれぞれの国において施行中のマネー・ロンダリングおよ
     びテロリスト金融の防止に関するすべての規則を遵守する義務を負う。
     データ保護
       国家データ保護委員会の体制および一般データ保護枠組みに関する                                   2018  年８月１日付ルクセンブルグ法
     （改正済）ならびに個人データの処理に係る自然人の保護および当該データの自由な移動に関する                                                   2016  年
     ４月  27 日付規則（ＥＵ）         2016  ／ 679  （以下「データ保護法」という。）の規定に従って、本投資法人は、
     データ管理者を務め、投資者が求めるサービスを履行する目的で、また、本投資法人の法律上および監督
     上の義務を果たすために、投資者が提供するデータを電子的またはその他の手段により収集、保存および
     処理する。
       処理されるデータには、特に、投資者の氏名、連絡先の詳細（住所または電子メールアドレスを含
     む。）、銀行口座の詳細、本投資法人への投資の金額および性質（ならびに投資者が法人の場合、その連
     絡先の人物および／または実質的所有者等、当該法人に関連する自然人のデータ）（以下「個人データ」
     という。）が含まれる。
       投資者は、自己の裁量により、本投資法人への個人データの移転を拒否することができる。ただし、こ
     の場合に、本投資法人は、投資証券の申込注文を拒否する権利を有する。
       投資者の個人データは、本投資法人と契約を締結した際に、投資証券の申込みの実行（すなわち、契約
     の履行）、本投資法人の正当な利益の保護および本投資法人の法的義務の履行のために処理される。個人
     データは、特に、（ⅰ）投資証券の申込み、買戻しおよび転換を行い、投資者に配当を支払い、顧客口座
     を管理するため、（ⅱ）顧客との関係を管理するため、（ⅲ）過剰取引および市場タイミング慣行に関す
     る確認ならびにルクセンブルグまたは外国の法令（ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに関する法令を含む。）によ
     り義務付けられる納税に関する身元確認を行うため、（ⅳ）適用されるマネー・ロンダリング防止規則を
     遵守するために処理される。投資主から提供されたデータは、（ⅴ）本投資法人の投資主名簿の管理のた
     めに処理される。さらに、個人データは、（ⅵ）マーケティング目的で使用することができる。
       上記の正当な利益には、以下が含まれる。
       －　本「データ保護」の項の上記（ⅱ）および（ⅵ）に記載されたデータ処理の目的
       －　本投資法人の会計上および監督上に関する義務全般を履行すること
       －　適切な市場基準に従い本投資法人の事業を遂行すること
       この目的のために、また、データ保護法の規定に従って、本投資法人は、個人データをそのデータ受領
     者（以下「受領者」という。）に移転することができる。受領者は、上記の目的に関連する本投資法人の
     活動を支援する関連会社または外部会社である場合がある。これらには、特に、本投資法人の管理会社、
     管理事務代行会社、販売会社、保管受託銀行、支払事務代行会社、投資運用会社、所在地事務代行会社、
     元引受会社、監査人および法律顧問が含まれる。
       受領者は、自己の責任で個人データを自己の代表者および／または代理人（以下「再受領者」とい
     う。）に提供することができ、当該代表者および／または代理人は、受領者が本投資法人のためにサービ
     スを遂行することおよび／または法的義務を履行することを支援することのみを目的として、個人データ
     を処理することができる。
       受領者および再受領者は、データ保護法が適切な水準の保護を提供しない可能性のある欧州経済地域
     （ＥＥＡ）内外の国に所在することができる。
       適切なデータ保護基準を持たないＥＥＡ外の国に所在する受領者および／または再受領者に個人データ
     を移転する場合、本投資法人は、投資者の個人データが、データ保護法によって規定される保護と同じ保
     護を確実に与えられるように、契約上の保護手段を確立するものとし、そのために欧州委員会によって承
     認されたモデル条項を使用することができる。投資者は、上記の本投資法人の住所に書面による請求を送
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     付することにより、個人データを当該国に移転することを可能にする関連文書の写しを請求する権利を有
     する。
       投資証券の申込みに際して、すべての投資者は、個人データが上記の受領者および再受領者（ＥＥＡ外
     に所在する会社、特に適切な水準の保護を提供しない国に所在する会社を含む。）に移転され、処理され
     る可能性があることを明示的に再認識させられる。
       受領者および再受領者は、本投資法人の指示に基づきデータを取り扱う際には処理者として、または、
     個人データを自己の目的、すなわち自己の法的義務を履行するために処理する場合は自己の権利で管理者
     として、個人データを処理することができる。本投資法人はまた、ＥＥＡ内外の税務当局を含む政府およ
     び監督当局等の第三者に対し、適用される法令に従って、個人データを移転することができる。特に、個
     人データは、ルクセンブルグ税務当局に提供され、その後ルクセンブルグ税務当局は管理者を務め、この
     データを外国の税務当局に転送することができる。
       データ保護法の規定に従い、すべての投資者は、上記の本投資法人の住所に書面による請求を送付する
     ことにより、以下の権利を有する。
       ・　個人データに関する情報（すなわち、個人データが処理されているか否かを本投資法人に確認する
         権利、ファンドが個人データをどのように処理しているかについての一定の情報を得る権利、デー
         タにアクセスする権利、および処理された個人データのコピーを得る権利（法定免除の対象とな
         る。）
       ・　個人データが不正確または不完全である場合に、個人データを訂正させること（すなわち、不完全
         または不正確な個人データまたは誤りの更新および訂正を本投資法人に要求する権利）
       ・　個人データの利用を制限すること（すなわち、個人データの保管に同意するまで、一定の状況下で
         個人データの処理を制限することを要求する権利）
       ・　マーケティング目的での個人データの処理の禁止を含む、個人データの処理に異議を申し立てるこ
         と（すなわち、投資者の特定の状況に関連する理由により、公益または正当な利益に基づいて業務
         を遂行するためにデータを処理することを本投資法人に禁止する権利。投資者の利益、権利および
         自由に優先するデータを処理する正当かつ最優先の根拠があること、またはデータを処理すること
         が法的請求を執行、実施または防御するために必要であることを本投資法人が証明できない限り、
         本投資法人は、当該データの処理を中止する。）
       ・　個人データを削除させること（すなわち、特定の状況において、特に、本投資法人が当該データを
         収集または処理した目的において当該データを処理する必要がなくなった場合、個人データの削除
         を要求する権利）
       ・　データポータビリティ（すなわち、技術的に可能であれば、構造化され、広く使用され、機械で読
         み取り可能なフォーマットで、投資者または他の管理者へのデータの移転を要求する権利）。
       また、投資者は、ルクセンブルグ大公国、                      L-4361   エシュ＝シュル＝アルゼット、ロックンロール通り１
     の国家データ保護委員会に対して、または他のＥＵ加盟国に居住している場合は他の国家データ保護当局
     に対して、異議を申し立てる権利を有する。
       個人データは、データが処理される目的に必要な期間を超えて保存されない。関連するデータ保存の法
     定期限が適用されるものとする。
     ベンチマーク規則
       販売目論見書       の日付においてサブ・ファンドがベンチマークとして使用する指数（規則（                                        EU ） 2016  ／
     1011  （以下「ベンチマーク規則」という。）に基づき定義される「使用」）は、                                       以下のすべてまたはいず
     れかのベンチマーク管理者が提供する。
     （ⅰ）   ベンチマーク規則第          36 条に従って      ＥＳＭＡ     が保管する      管理者   およびベンチマークの            登録簿に記載さ
         れ てい  るベンチマーク管理者            。 ベンチマークが        管理者   およびベンチマークのＥＳＭＡ                登録簿   に記載
         されているＥＵおよび             第三国の     管理者によって提供されるか否かについての最新情報は、
         https://registers.esma.europa.eu                  で入手可能であ        る。
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     （ ⅱ ）ベンチマーク規則に規定される第三国のベンチマーク管理者の地位を有しており、かつ、ＦＣＡが
         保  管  す  る  管  理  者  お  よ  び  ベ  ン  チ  マ  ー  ク  の  登  録  簿  （  こ  の  登  録  簿  は
         https://register.fca.org.uk/BenchmarksRegister                          で入手可能である。）に記載されている、英国
         の 2019  年ベンチマーク（変更および移行規定）（ＥＵ離脱）規則（以下「英国ベンチマーク規則」
         という。）に基づき認可を受けたベンチマーク管理者。
     （ ⅲ ）ベンチマーク規則に基づく移行措置が適用されるため、ＥＳＭＡが保管する管理者およびベンチ
         マークの登録簿にまだ記載されていないベンチマーク管理者。
       ベンチマーク管理者の移行期間およびベンチマーク規則に基づく管理者としての認可または登録の申請
     期限は、関係するベンチマークの分類およびベンチマーク管理者の住所地の両方によって決ま                                                る。
       ベンチマークに重大な変更が生じた場合またはベンチマークが停止された場合、管理会社は、ベンチ
     マーク規則第       28 条（２）で要求されるとおり、かかる場合に取るべき措置を含む書面による危機管理計画
     を有している。投資主は、管理会社の登記上の事務所において当該危機管理計画について無料で相談する
     ことができる。
     指数提供者
     ブルームバーグ
       BLOOMBERG®      は、ブルームバーグ・ファイナンス・エルピーの商標およびサービスマークである。                                            ブルー
     ムバーグ・ファイナンス・エルピーおよびその関連会社（ブルームバーグ・インデックス・サービシズ・
     リミテッドを含む。）（総称して、以下「ブルームバーグ」という。）またはブルームバーグのライセン
     サーは、販売目論見書に記載されるブルームバーグ                          の指数におけるすべての所有権を有する。
     ＩＣＥバンクオブアメリカ・メリルリンチ
       ＩＣＥデータ・インディシーズ（以下「ＩＣＥデータ」という。）は、許可を得て使用される。ＩＣＥ
     データ、その関連会社およびこれらの各第三者提供者は、指数、指数データおよびこれらに関係し、関連
     し、または由来するあらゆるデータを含め、商品性または特定の目的もしくは使用に対する適合性の保証
     を含め、明示・黙示を問わず、一切の保証および表明を否認する。ＩＣＥデータ、その関連会社およびこ
     れらの第三者提供者のいずれも、いかなる損害賠償についても責任を負わず、また指数もしくは指数デー
     タまたはこれらのいずれの部分の適切性、正確性、適時性または完全性についても責任を負わない。指
     数、指数データおよびこれらの構成要素は、「現状のままで」提供され、自己のリスク負担で使用され
     る。ＩＣＥデータ、その関連会社およびこれらの各第三者提供者は、ＵＢＳアセット・マネジメント・ス
     イス・エイ・ジーおよびその関連会社についても、これらの商品およびサービスについて後援せず、保証
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    第３【管理及び運営】

    １【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
       （ ⅰ ）純資産価格の計算
         サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口当たりの純資産価格、発行価格、買戻価格お
        よび乗換価格は、各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通貨で表示され、各ファンド営業日
        に、各投資証券クラスが帰属するサブ・ファンド全体の純資産総額をサブ・ファンドの各投資証券ク
        ラスに関して発行されている投資証券の数で除して計算する。ただし、投資証券の純資産価格は、以
        下の項に記載される通り、投資証券の発行または買戻しを行わない日にも算出されることがある。こ
        の場合、純資産価格は公表されることがあるが、運用実績、統計または報酬を算出する目的のための
        みに利用することができる。いかなる状況においても申込みまたは買戻しの注文のための根拠として
        利用してはならない。
         サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、投資証券の発行または買戻し
        を行う毎に変更するかかる投資証券クラスについて課される手数料を勘案した上で、各投資証券クラ
        スの発行済投資証券とサブ・ファンドの発行済投資証券総数の比率に従って算定される。
         各サブ・ファンドの資産の価値は以下の要領で計算する。
        ａ）流動資金（現金、銀行預金、為替手形、手形小切手、約束手形、前払費用、現金配当および未受
          領の宣言または発生した利息のいずれでも）は、その全額で評価される。ただし、当該価額が全
          額支払われないかまたは受領できない可能性がある場合を除くものとし、この場合、その価値は
          その正しい価値を表すために適切とみなす控除額を勘案して決定される。
        ｂ）証券取引所に上場されている有価証券、派生商品およびその他の投資対象は最新の入手可能な市
          場価格で評価される。これらの有価証券、派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上
          場されている場合は、かかる投資対象の主要市場である証券取引所の最新の入手可能な相場を適
          用する。
          通常取引所で取引されず、証券トレーダー間で流通市場が存在し市場標準に基づき価格が決定さ
          れる有価証券、派生商品およびその他の資産の場合、本投資法人はかかる有価証券、派生商品お
          よびその他の投資対象を当該価格を基準に評価することができる。有価証券、派生商品およびそ
          の他の投資対象が証券取引所には上場されていないが、定常的に運営され、公認され一般に公開
          され規制されたその他の市場で売買されている場合、かかる市場の入手可能な最新価格で評価す
          る。
        ｃ）証券取引所に上場されておらず、別の規制された市場でも取引されておらず、適当な価格が入手
          できない有価証券およびその他の投資対象は予想売却価格に基づいて本投資法人が誠実に選んだ
          その他の原則に従って本投資法人が評価する。
        ｄ）証券取引所に上場されていない派生商品（店頭派生商品）は独立した価格ソースに基づいて評価
          する。派生商品を評価する独立した価格ソースが一つしかない場合、派生商品の原資産の市場価
          格に基づいて本投資法人と監査人が認めた計算方法を使って取得した評価価格の妥当性を検証す
          る。
        ｅ）譲渡性証券集合投資事業（ＵＣＩＴＳ）および／または集合投資事業（ＵＣＩ）の投資証券はこ
          れらの最新の純資産価額で評価する。その他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの特定の受益証
          券または投資証券は、投資先ファンドの投資運用会社または投資顧問会社から独立している信頼
          できるサービス提供業者が提供するその価値の見積り（価格見積り）に基づき評価することがで
          きる。
        ｆ）証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない短期金融商品は、関連
          するカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドから計算
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          される。このプロセスには次の原則が適用される。各短期金融商品には、満期までの残余期間の
          金利に最も近似した金利が差し込まれる。このように計算された金利は、裏付けとなる借り主の
          信 用力を反映した信用スプレッドを加えることによって市場価格に転換される。この信用スプ
          レッドは、借り主の信用格付けに重大な変更がある場合、調整される。
        ｇ）関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、外国為替取引によるヘッジを行わな
          い有価証券、短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、ルクセンブルグの為替相場の仲値
          （買呼値と売呼値の仲値）またはこれが入手不能な場合は、当該通貨を最も代表する市場におけ
          る為替相場の仲値で評価する。
        ｈ）定期預金および信託資金はその名目価値に経過利息を加えて評価する。
        ｉ）スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立
          した評価を提供する。計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合
          に、内部計算（ブルームバーグから提供されたモデルと市場データに基づく。）および／または
          ブローカーの報告評価を利用することができる。評価方法は、それぞれの証券に依拠し、適用さ
          れるＵＢＳ評価方針に基づき決定される。
         特別な状況により上記の規則に基づく評価が実行不可能または不正確であることが分かった場合、
        本投資法人は純資産価額の適正な評価を行うため、一般に認められ、検証可能なその他の評価基準を
        適用する権限を有する。
         特別な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。その後、かかる新評価が投資証
        券の事後の発行および買戻しについて正式となる。
         報酬および手数料ならびに原投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資
        対象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は投資証券１口当たり純
        資産価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、サブ・ファン
        ドの価値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影響を軽減するため
        に、取締役会はその裁量により、投資証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことがで
        きる（スイング・プライシング）。
         投資証券は、通常、単一の価格である純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしなが
        ら、希薄化の影響を軽減するために、投資証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価
        日に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションにあるかま
        たは正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、いずれかのサブ・
        ファンドまたはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の投資証券１口当た
        り純資産価格が適用される。かかる希薄化調整が行われる状況は、取締役会の裁量により決定され
        る。希薄化調整を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける投資証券の申込み
        または買戻しの規模に左右される。取締役会は、その見解において、既存の投資主（申込みの場合）
        または残存する投資主（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことがで
        きる。希薄化調整は、以下の場合に行われることがある。
        （ａ）サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合。
        （ｂ）サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合。
        （ｃ）サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示し
           た場合。または、
        （ｄ）投資主の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合。
         評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジ
        ションにあるかに応じて、投資証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは投資証券１口
        当たり純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬およ
        び手数料ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの
        純資産価額は、（ｉ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用お
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        よび（ⅲ）サブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下
        方に）調整される。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すこ
        と があるため、純流入および純流出の調整は異なることがある。調整は通常、その時点の投資証券１
        口当たり実勢純資産価格の最大２％に制限されるものとする。取締役会は、例外的な状況（例えば、
        高い市場ボラティリティおよび／または流動性、例外的な市況、市場の混乱等）において、サブ・
        ファンドおよび／または評価日に関して、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産価格の２％を超
        える希薄化調整を一時的に適用することを決定することができる。ただし、当該調整が実勢の市況を
        代表するものであることおよび投資主の最善の利益に資するものであることを取締役会が正当化でき
        ることを条件とする。当該希薄化調整は、取締役会が決定した方法に従って計算される。投資主は、
        一時的措置が導入された時点および終了した時点で、通常の連絡経路を通じて通知される。
         サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの
        純資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファン
        ドのレベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資家の取引の特定の状況には関連しない。
         各ファンドの純資産価格に関する照会先は、日本における販売会社である。
       （ ⅱ ）純資産価格の計算ならびに投資口の発行、買戻しおよび乗換えの停止
         以下の場合、本投資法人は、一または複数のサブ・ファンドの純資産価額の計算、サブ・ファンド
        の投資証券の発行、買戻しおよび個々のサブ・ファンド間の乗換えを一時的に停止することができ
        る。
        －　大部分の純資産の評価に使用される一箇所以上の証券取引所もしくはファンドの純資産価額もし
          くは大部分の純資産の表示通貨の外国為替市場が通常の休日でない日に閉鎖しているか取引が停
          止されている場合、または上記の証券取引所および市場が制限を受けているか一時的に激しく変
          動している場合。
        －　本投資法人および／または管理会社の支配、責任または影響の及ばない事由によって、投資                                                  主の
          利益に多大な損害を及ぼすことなく通常どおりに本投資法人の資産を利用できない場合。
        －　通信網の混乱またはその他の理由により、大部分の純資産価額を計算できない場合。
        －　本投資法人が当該サブ・ファンドの買戻注文の支払いのための本国送金をすることができない場
          合または投資対象の売却もしくは取得または投資証券の買戻しによる支払いのための                                            資金を通常
          の為替レートで送金することができないと本投資法人の取締役会が判断する場合。
        －　本投資法人の支配が及ばない政治的、経済的、軍事的その他の状況により、投資主の利益を重大
          に害することなく通常の状況の下で本投資法人の資産を処理することが不可能である場合。
        －　その他の理由から、サブ・ファンドの投資対象の価格を迅速または正確に決定することができな
          い場合。
        －　本投資法人の解散のため臨時投資主総会の招集通知が公告された場合。
        －　本投資法人の合併または一もしくは複数のサブ・ファンドの合併のため臨時投資主総会の招集通
          知が公告された場合、または本投資法人の取締役会が一もしくは複数のサブ・ファンドの合併を
          決定したことを投資主に知らせる通知が公告された場合に、投資主を保護するための必要性から
          当該停止が正当であると判断される場合。
        －　為替および資産譲渡に関する規制により、本投資法人が事業を継続できない場合。
         純資産価額の計算の停止、投資証券の発行および買戻しの停止ならびにサブ・ファンド間の乗換え
        の停止は、本投資法人の投資証券を一般市民に販売する承認を受けた国の関係当局に遅滞なく連絡す
        るとともに、「３　投資主              ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権 利等（   １）投資主      ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権 利
        （ｆ）   報告書を受領する権利」に記載されている方法で公告するものとする。
         投資家が投資証券クラスの要件を満たさない場合、本投資法人は、さらに当該投資家に以下の事項
        を行うよう要求する義務を負う。
        ａ）投資証券の買戻しの規定に従い、                   30 暦日以内にその投資証券を返還すること、
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        ｂ）投資証券の取得に関する上記の要件を満たす者に対してその投資証券を譲渡すること、
         または
        ｃ）その投資証券から、当該投資家が満たすことの可能な取得要件を有する関連するサブ・ファンド
          の他の投資証券クラスに乗り換えること。
         さらに、本投資法人は、
        ａ）その裁量により購入申込みを拒絶することができる。
        ｂ）排斥条項に違反して購入された投資証券を適宜買い戻すことができる。
     （２）【保管】

        記名投資証券の所有権は本投資法人の投資主名簿への登録により証明される。投資主は自らの取引に
       関する確認書を受け取る。記名証券は発行されない。
        大券は、クリアストリーム・インターナショナルおよびユーロクリアにより登録式共同大券の手配が
       行われたときは発行可能である。大券は本投資法人の投資主名簿にクリアストリーム・インターナショ
       ナルおよびユーロクリアの共同預託名義において登録される。大券に関して、証券自体は発行されな
       い。クリアストリーム・インターナショナル、ユーロクリアおよび中央支払事務代行会社間で手配が行
       われたときは、大券は記名証券に転換可能な場合に限り発行することができる。
        大券および取扱手続についての情報は名義書換代行会社またはインベスター・サービス・センターに
       請求することにより、入手可能である。
        上記は日本の投資主には適用されない。日本の投資主に販売される投資証券の券面または確認書は、
       記名式の券面は発行されず、日本における販売会社の保管者により保管者名義で保管される。
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     （３）【存続期間】

        本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立されたが、                                    1915  年８月   10 日法を遵守した臨
       時投資主総会により解散することもできる。
     （４）【計算期間】

        本投資法人の決算期は毎年５月                31 日である。
     （５）【その他】

       （ ⅰ ）投資法人およびそのサブ・ファンドの解散、サブ・ファンドの合併
        本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散
         定足数および多数決の要件に関する法律条件を満たす投資主総会は本投資法人を解散させるものと
        する。
         本投資法人の純資産総額が所定の最低資本金の３分の２または４分の１以下になった場合、本投資
        法人の取締役会は本投資法人を清算するか否かについて投資主総会の採決を求めなければならない。
        本投資法人を解散する場合、解散は１名以上の清算人が実行する。投資主総会が、清算人を任命し、
        清算人の報酬および権限の範囲を決定する。清算人は投資主の最善の利益にかなうように本投資法人
        の資産を売却し、サブ・ファンドの解散による正味収入を投資主の保有量に比例して当該サブ・ファ
        ンドの投資主に分配する。清算手続きの終了時（９か月かかる可能性がある）に投資主に分配できな
        い清算収入は遅滞なく供託金庫（                  Caisse    de  Consignation       ）に預託される。償還日の決められたサ
        ブ・ファンドはそれぞれの期間の終了時に自動的に解散および清算される。サブ・ファンドまたはサ
        ブ・ファンド内の投資証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドもしくは投資証券クラスの経
        済的で効率的な運営のため求められる金額を下回った場合、または当該金額に達しない場合、または
        政治、経済および金融環境に重大な変化がある場合、または合理化の一環として、本投資法人は、評
        価日または決定が有効となる時間の（投資対象の実際の換金価格および換金コストを勘案した）純資
        産価格で、該当する投資証券クラスのすべての投資証券を買い戻すことを決定することができる。
         本投資法人の取締役会の権利に関係なく、本投資法人の取締役会の提案に応じて、サブ・ファンド
        の投資主総会はサブ・ファンドが発行した投資証券を消却し、投資主に対して保有する投資証券の純
        資産価額を返還することで、本投資法人の資本を減資することができる。かかる純資産価額は上記の
        決定が効力を発生する日に計算し、サブ・ファンドの資産の処分によって実現した実際価格およびか
        かる処分に起因する費用を織り込むものとする。
         投資証券を消却する投資主総会または本投資法人の取締役会の決定は、「３　投資主                                            ・ 外 国 投資法
        人債  権 者の  権 利等（   １）投資主      ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権 利（ｆ）     報告書を受領する権利」に記載さ
        れている方法で公告することによって各サブ・ファンドの投資主に通知する。買戻しのために投資主
        が提出しなかった清算する投資証券の純資産価額に相当する金額はルクセンブルグの供託金庫に遅滞
        なく預託される。
        本投資法人またはサブ・ファンドと他の投資信託（ＵＣＩ）またはそのサブ・ファンドとの合併、サ
        ブ・ファンドの合併
         「合併」とは、以下の取引である。
        ａ）一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収対象ＵＣ
          ＩＴＳ」が、清算なしのその解散に基づき、すべての資産および負債を別の既存のＵＣＩＴＳま
          たは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収ＵＣＩＴＳ」に移転し、吸収対象ＵＣＩ
          ＴＳの投資主が見返りに吸収ＵＣＩＴＳの投資証券および適宜、当該投資証券の純資産価額の
          10 ％を超えない支払額を受け取る取引。
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        ｂ）二つ以上のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収対象ＵＣＩＴ
          Ｓ」が、清算なしのその解散に基づき、すべての資産および負債を別のＵＣＩＴＳまたは当該Ｕ
          ＣＩＴＳが設立した当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収ＵＣＩＴＳ」に移転し、
          吸 収対象ＵＣＩＴＳの投資主が見返りに吸収ＵＣＩＴＳの投資証券および適宜、当該投資証券の
          純資産価額の       10 ％を超えない支払額を受け取る取引。
        ｃ）負債が完済されるまで存続し続ける一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・
          ファンド、すなわち「吸収対象ＵＣＩＴＳ」が、すべての純資産を同じＵＣＩＴＳの別のサブ・
          ファンド、当該ＵＣＩＴＳが設立した別のＵＣＩＴＳまたは別の既存のＵＣＩＴＳもしくは当該
          ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収ＵＣＩＴＳ」に移転する取引。
         合併は、     2010  年法に規定される状況において認められる。合併の法律上の効果は、                                    2010  年法に準拠
        する。
         「本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散」の項に記載される状況の下で、本投資法人の取締
        役会は、サブ・ファンドまたは投資証券クラスの資産を本投資法人の別の既存のサブ・ファンドもし
        くは投資証券クラスまたは              2010  年法パート      Ⅰ もしくは海外ＵＣＩＴＳに関する                 2010  年法の規則に基づ
        きルクセンブルグの別のＵＣＩに配分することができる。本投資法人の取締役会はまた（必要な場
        合、分裂または統合により、および投資主の比例的権限に相当する金額の支払を通じ）当該サブ・
        ファンドまたは投資証券クラスの投資証券を別のサブ・ファンドまたは別の投資証券クラスの投資証
        券として指定変更することを決定することができる。前項の本投資法人の取締役会の権限にかかわら
        ず、上記のサブ・ファンドを合併する決定もまた、当該サブ・ファンドの投資主総会において採択す
        ることができる。
         合併の決定は「３　投資主              ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権 利等（   １）投資主      ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権
        利（ｆ）     報告書を受領する権利」に記載されている方法で投資主に通知する。決定が公告されてから
        30 日以内に投資主は保有する投資証券の一部または全部を、「第２　手続等　２　買戻し手続等」と
        題する項に記載する確立された手続きに従って、買戻手数料またはその他の管理事務手数料を計算す
        ることなく、その時点の純資産価額で買い戻す権限を有する。買戻しのために提出されなかった投資
        証券は、上記の決定を実施する日に計算した関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づいて交換さ
        れる。割当てる受益証券が契約型オープン投資信託の法形態を取る投資ファンドの受益証券である場
        合、上記の決定は割当てに賛成票を投じた投資主だけを拘束する。
        本投資法人の総会または関係するサブ・ファンドの投資主総会
         サブ・ファンドの清算および合併のいずれの場合についても、投資主総会または当該サブ・ファン
        ドの投資主総会の定足数は要求されず、決定は総会の出席株式の単純多数によって承認されることが
        できる。
       （ⅱ）授権発行限度額
         投資証券の授権発行限度額は無制限である。
       （ⅲ）本投資法人の定款の変更
         本投資法人の定款変更は、              1915  年８月   10 日法に規定する定足数および決議要件に従い、投資主総会
        の決議によって行うことができる。
         定款変更は、       1915  年８月   10 日法第   67 条－１に従い、発行済投資証券総数の２分の１の定足数を必要
        とし（ただし、定足数に満たなかったために再度招集される投資主総会においては、定足数は必要と
        されない。）、かつ、出席または代理出席による投資証券の３分の２の賛成投票を必要とする。
         定款のすべての変更は、ＲＥＳＡに公告され、商業および法人登録局に登録される。
         日本の投資主に対しては、定款の重要事項の変更は、公告または通知書によって知らされる。
       （ⅳ）関係法人との契約の更改等に関する手続
        投資運用契約
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         各投資運用契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
        することにより、いつでも終了させることができる。
         やむを得ない事由があるときは、いずれの当事者も相手方当事者に対して通知を交付することによ
        り、本契約を終了させることができる。やむを得ない事由とは、本契約に定める義務に関する故意お
        よび重大な過失をいう。管理会社は、投資主の利益となる場合は、投資運用の委託を直ちに中止する
        権限を有する。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        保管および支払事務代行契約
         保管および支払事務代行契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面によ
        る通知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
         一方当事者による本契約に基づく義務の重大な違反があり、違反当事者に対する書面通知から                                                30 日
        以内に当該違反が是正されない場合、新しい保管受託銀行を選任することにより本契約を直ちに終了
        させることができる。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        管理事務代行契約
         管理事務代行契約は、両当事者の相互の合意によりいつでも修正することができ、無期限の期間に
        わたり完全な効力を有するものとするが、一方当事者が他方当事者に対し、書面による通知を送達ま
        たは郵便料金前払いで投函することにより終了することができ、かかる終了は、かかる送達日または
        投函日から３か月を経過した後に、効力を有するものとする。ただし、各当事者は、以下の場合には
        いつでも、同契約を即時に終了することができる。
         －　清算、他方当事者の管理者、審査官もしくは管財人の任命、または、適切な規制当局もしくは
           管轄権を有する裁判所の指示により同様の事態が発生する場合。
         －　他方当事者が、同契約の条項に違反し、是正が可能であるにもかかわらず、かかる違反の是正
           を求める通知の送達日から              30 日以内に、かかる違反を是正できない場合。
         －　同契約の継続的な履行がいずれかの理由により違法行為となる場合。
        総販売契約
         総販売契約は、いずれの当事者も６か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付する
        ことにより、いつでも終了させることができる。
         本契約に定めた重大な条項の不履行または重大な過失があり、書面による通知の交付から                                              30 日以内
        に当該不履行または重大な過失が是正されなかった場合、本契約の各当事者は、他方当事者に対する
        書面通知により、本契約をいつでも終了させることができる。
         相手方当事者の事業停止、破産もしくは支払不能、解散もしくは清算の決議、または本契約に基づ
        く義務の重大な不履行があった場合は、相手方当事者に対して書面による通知を交付することによ
        り、いずれの当事者も本契約を直ちに終了させることができる。また、本契約の終了が投資主の利益
        となる場合は、管理会社は本契約を直ちに終了することができる。
         同契約は、スイスの法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資証券販売・買戻契約
         投資証券販売・買戻契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通
        知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
        することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
       （ⅴ）苦情処理、議決権行使方針および最良執行
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         ルクセンブルグの法律および規則に従い、管理会社は、苦情処理、議決権行使方針および最良執行
        に関する追加情報を、以下のウェブサイトに掲載する：
         http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
    ２【利害関係人との取引制限】

     利益相反
       取締役会、管理会社、投資運用会社、保管受託銀行、管理事務代行会社およびその他の本投資法人の
     サービス提供会社ならびに／またはそれらの関連会社、構成員、従業員もしくはこれらと関係する者は、
     本投資法人との関係において様々な利益相反にさらされる可能性がある。
       管理会社、本投資法人、投資運用会社、管理事務代行会社および保管受託銀行は、本投資法人の利益が
     損なわれるリスクを最小限に抑え、それが避けられない場合に本投資法人の投資家が公正に扱われるよ
     う、利益相反のための方針を採用し、実施しており、利益相反を特定、管理するための適切な組織的・事
     務的な措置を講じている。
       管理会社、保管受託銀行、投資運用会社、主たる販売会社、証券貸付仲介人および証券貸付サービス提
     供会社は、ＵＢＳグループの一員である（以下「関係者」という。）。
       関係者は、世界中でフルサービスを提供するプライベート・バンク、投資銀行、資産管理会社兼金融
     サービス会社であり、世界の金融市場における主要な参加者でもある。そのため、関係者は、様々な事業
     活動を積極的に行っており、本投資法人が投資を行う金融市場においてその他の直接または間接的な利害
     を有する可能性がある。
       関係者（その子会社および支店を含む。）は、本投資法人が締結する金融デリバティブ契約に関して取
     引相手方として行為することができる。保管受託銀行は本投資法人にその他の商品またはサービスを提供
     する関係者の法人と関係しているため、潜在的な利益相反がさらに生じる可能性がある。
       関係者の事業遂行における方針は、関係者の様々な事業活動と本投資法人または投資主との間に利益相
     反を引き起こす可能性のある行為または取引を特定し、管理し、必要な場合は禁止することである。関係
     者は、最高水準の健全性および公正な取引に従った方法により利益相反を管理するよう努めている。かか
     る目的において、関係者は、本投資法人またはその投資主の利益を害するおそれのある利益相反を伴う事
     業活動が適切な程度の独立性をもって行われ、かつ、かかる利益相反が公正に解決されることを確保する
     手続きを実施している。投資家は、管理会社宛てに書面で請求することにより、利益相反に関する管理会
     社および／または本投資法人の方針の追加情報を無料で取得することができる。
       管理会社による相当な注意および最善の努力にもかかわらず、利益相反を管理するために管理会社が講
     じた組織的・事務的な措置は、合理的な確信をもって本投資法人またはその投資主の利益が害されるリス
     クの回避を確保するために十分ではないというリスクがある。この場合、かかる軽減されない利益相反お
     よび下された決定は、管理会社の以下のウェブサイトにおいて投資家に報告される。
       http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
       各情報は、管理会社の登録事務所においても無料で入手可能である。
       さらに、管理会社および保管受託銀行が同じグループの構成員であることを考慮しなければならない。
     したがって、両者は（ｉ）当該関係から生じるあらゆる利益相反を特定し、（                                        ⅱ ）かかる利益相反を回避
     するためにあらゆる合理的な措置を講じることを確保する方針および手続きを導入している。
       管理会社と保管受託銀行との間のグループ上の関係から生じる利益相反を回避することができない場
     合、管理会社または保管受託銀行は、本投資法人および投資主の利益への悪影響を防ぐため、かかる利益
     相反を管理、監視および開示する。
       保管受託銀行により委託された保管機能の概要ならびに保管受託銀行の委託先および再委託先の一覧
     は、以下のウェブページで閲覧することができ、これらに関する最新情報は、請求により投資家に提供さ
     れる。
       https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/luxembourg.html
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    ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

     （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
        投資主が権利を本投資法人に対し直接行使するためには、投資証券名義人として登録されていなけれ
       ばならない。
        従って、販売取扱会社に投資証券の保管を委託している日本の投資主は、投資証券の登録名義人でな
       いため、本投資法人に対し直接権利を行使することはできない。これらの投資主は販売取扱会社との間
       の外国証券取引口座約款に基づき販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができる。投
       資証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の投資主は本人の責任において権利行使を行う。
        投資主の有する主な権利は次のとおりである。
       （ａ）配当請求権
         各投資主は、本投資法人の年次投資主総会または（中間配当の場合には）取締役会が決定した当該
        ファンドに関する本投資法人の収益分配をその投資証券数に応じて受領する権利を有する。
       （ｂ）買戻請求権
         投資主は、本投資法人に対し、本書の記載に従って投資証券の買戻しをいつでも請求することがで
        きる。
       （ｃ）残余財産分配請求権
         本投資法人またはファンドが解散された場合、投資主は本投資法人に対し、その投資証券数に応じ
        て本投資法人の投資証券の残余財産の分配を請求する権利を有する。
       （ｄ）損害賠償請求権
         投資主は、本投資法人の取締役がルクセンブルグの法律に規定する義務に違反している場合、本投
        資法人の取締役に対し損害賠償を請求することができる。
       （ｅ）投資主総会における権利
         本投資法人の適法に成立した投資主総会は、本投資法人の投資主全員を代表するものとする。定款
        に従ってその決議は、投資主により所有される投資証券のクラスにかかわらず、本投資法人の投資主
        全員を拘束するものとする。本投資法人の投資主総会は、                              1915  年８月   10 日法に基づき、本投資法人の
        業務運営に関する行為につき命令し、実行し、または裁可する最大の権限を有する。
         年次投資主総会は、ルクセンブルグの法律に基づき、毎年                              11 月 24 日午前   11 時 30 分（ルクセンブルグ
        時間）に本投資法人の登録上の事務所で開催される。                            11 月 24 日がルクセンブルグにおける銀行営業日
        でない場合は、ルクセンブルグにおける翌銀行営業日（銀行が通常の営業時間内に営業を行う日）に
        開催される。他の投資主総会は招集通知に記載ある日時およびルクセンブルグ内の場所で開催するこ
        とができる。通知には、総会の場所および日時、出席要件、議題、定足数ならびに決議要件を明記す
        る。１口につき１議決権が与えられる。書面、ケーブル、電報、テレックスまたはファクシミリで代
        理人を選任することができる。年次投資主総会の決議は出席投資主の議決権の単純多数決による。適
        切な通知に基づき、取締役会が総会を招集することもある。特定のサブ・ファンドの権利に影響を及
        ぼす決議および投資主への配当金の宣言を行う場合は、その都度採決される。
       （ｆ）報告書を受領する権利
         各サブ・ファンドおよび本投資法人について、５月                          31 日現在の年次報告書および              11 月 30 日現在の半
        期報告書が発行される。
         上記報告書は、各サブ・ファンドまたはそれぞれの各投資証券クラスの詳細を関連する会計通貨で
        記載する。本投資法人全体の連結資産の詳細は、米ドル建てで表示される。
         会計年度末から４か月以内に公表される年次報告書には、独立監査人により監査された年次計算書
        類が含まれる。また、信用リスク軽減のため、各サブ・ファンドが金融派生商品の利用を通じて着目
        した裏付け資産および当該派生商品取引の相手方ならびに取引相手方からサブ・ファンドに預託され
        た担保の数量および種類の詳細も記載されている。
                                104/325


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         投資主は、本投資法人の登記上の事務所および保管受託銀行において、これらの報告書を入手する
        ことができる。
         各サブ・ファンドの投資証券の発行価格および買戻価格は、ルクセンブルグの本投資法人の登記上
        の事務所および保管受託銀行において入手可能である。
         投資主への通知はウェブサイト（                 www.ubs.com/lu/en/asset_management/notifications                            ）上で公告
        され、かつ、かかる通知を電子メールで受け取る目的で電子メールアドレスを提供した投資主には、
        電子メールで送付できる。投資主が電子メールアドレスを提供していないか、ルクセンブルグ法また
        はルクセンブルグの監督官庁がその旨を定める場合、投資主への通知は、投資主名簿に記載されてい
        る住所へ郵送されるか、またはルクセンブルグ法が許す他の方式により公告されるか、その両方によ
        り行われる。
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     （２）【為替管理上の取扱い】

        投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理上の制限はな
       い。
     （３）【本邦における代理人】

            東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
            森・濱田松本法律事務所
        上記代理人は、本投資法人から日本国内において、
       （ａ）本投資法人に対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上
          の問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
       （ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一
          切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証券の
          当初の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届出等の
          代理人は下記のとおりである。
                 弁護士　　三浦　　健
                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                 森・濱田松本法律事務所
     （４）【裁判管轄等】

        日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とを管理会社は承認している。
          東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
                                106/325











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    第４【関係法人の状況】

    １【資産運用会社の概況】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       Ａ．管理会社
        ａ）名称
          ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
        ｂ）資本金（株主資本）の額
          2021  年９月末日現在の株主資本総額は、                  13,000,000      ユーロ（約      17 億円）
         （注）ユーロの円貨換算は、便宜上、                2021  年９月   30 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユー
            ロ＝  129.86   円）による。
        ｃ）事業の内容
          ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイの目的は、ルクセンブルグまたは
         外国の法律に基づく集合投資またはオルタナティブ投資ファンドの事業を設立、運営、促進、販
         売、管理および助言することである。
       Ｂ．投資運用会社

        コーポレート・ボンド（米ドル）およびハイ・イールド・ボンド（米ドル）の投資運用会社
        ａ）名称
          ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
        ｂ）資本金の額
          2021  年９月末日現在の資本金額は、                179,589,267      米ドル（約      201  億円）
        ｃ）事業の内容
          元引受会社の子会社であり、投資顧問会社として米国証券取引委員会に登録されている。投資会
         社、年金プラン、財団、政府、金融機関および事業会社を含む、様々な法人および個人の顧客向け
         に、個別の投資一任業務および投資顧問業務を提供している。
     （２）【運用体制】

       Ａ．管理会社
        定款に基づき、管理会社は、株主総会によって任命される３名以上の取締役（株主であるか否かを問
       わない。）から成る取締役により運営される。株主総会は、取締役の員数および報酬を定めるものと
       し、いつでも取締役を解任することができる。
        取締役会は、互選により会長１名を選任し、適切とみなされる場合は、一または複数の副会長を選任
       するものとする。最初の会長は、特例により、株主総会により直接任命されるものとする。
        取締役会は、会長の招集により、または、会長が行為できない場合は、副会長の招集により、また
       は、副会長が不在の場合は、最年長の取締役の招集により、開催されるものとする。
        取締役会は、管理会社の利益のために必要とされる場合および２名以上の取締役が要求した場合に招
       集されるものとする。取締役会は、会長が議長を務め、または会長が行為できない場合は、副会長が議
       長を務め、または副会長が不在の場合は、最年長の取締役が議長を務めるものとする。
        取締役会は、その構成員の過半数が本人または代理人により出席する場合にのみ、有効に審議を行
       い、決定を行うものとする。
        決定は、本人または代理人により出席する構成員の単純過半数によって行われるものとする。可否同
       数の場合、当該取締役会の議長を務める者が決定票を有するものとする。
        行為することができない取締役または欠席する取締役は、海外電信、テレックスまたはファクシミリ
       により、取締役会のいずれかの構成員に対し、取締役会において当該取締役を代理し、当該取締役の代
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       わりに議決を行う権限を書面により付与することができる。取締役は、一または複数の構成員を代理す
       ることができる。
        取締役の全構成員により合意されたすべての決定は、一または複数の個別の文書に関する決定を含
       め、当該決定が取締役会によって行われた場合と同様の効力を有するものとする。かかる決定の日付
       は、最後の署名がなされた日とする。
        取締役会は、法律、定款または運用する投資信託の約款により規定される制限のみに従い、管理会社
       の目的を達成するために必要または有効なあらゆる行為を遂行する権限を有する。
       Ｂ．投資運用会社

        本投資法人の取締役会は、ファンドの投資方針のすべてに責任を持つ。
        本投資法人は、各投資運用会社と投資運用契約を締結し、当該契約により各投資運用会社は、ファン
       ドの資産の運用に責任を負う。各投資運用会社は、投資運用任務をいずれの子会社または関係会社に委
       託する権利を有しており、また本投資法人の承認を得た場合その他の者に委託することができる。
        各資産運用会社の運用体制は以下のとおりである。

       ① 　投資運用体制（全投資運用）
                                                  2021  年６月現在





         2021  年３月末現在、ＵＢＳアセット・マネジメントは世界各地に約                                880  名の運用プロフェッショナル

        を配している。
       ② 　投資運用方針の意思決定プロセス
         投資運用会社は、堅実に長期的なリスク調整済みパフォーマンスを上げることを目標として、統制
        された厳格なプロセスを設けている。投資運用会社のビジネスの成功は、この成果を反復させること
        である。そのため、投資運用会社は、個人というよりチームの役割を重視している。チーム体制は、
        個々のメンバーの優れた洞察力を結実させることを可能とし、規律あるプロセスがすべての顧客の
        ポートフォリオに一貫性のある形で洞察力を活用することを確実にしている。
         リサーチは、投資運用会社のグローバルに統合された運用体制の根本的な要素である。投資専門家
        のチームは、鋭い分析とグローバルな視点を伴う質の高いファンダメンタル・リサーチを行ってい
        る。各ポートフォリオは、銘柄および業界の徹底的な精査に基づいている。グローバル経済に関し
        て、真にグローバルな洞察や評価を行うためにはすべての地域の銘柄を調査することが不可欠であ
        る。運用チームは、最先端のリスク管理とポートフォリオ構築システムにより、実際の取引を行う前
        に実現する可能性のあるシナリオを評価することができる。ポートフォリオ構築は、ボトム・アップ
        の体制を取っており、銘柄の選定が鍵を握っている。投資運用方針の決定プロセスは、投資決定段階
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        で終了するわけではない。投資運用会社は、義務の履行やコーポレート・ガバナンスの質によっても
        パフォーマンスが左右されると考えるからである。
         投資運用会社は、２段階のリサーチに注力している。ファンダメンタル・リサーチは、現在の投資
        機会を掘り起こすために策定されており、業界リサーチは、資産運用業務に関連する主要事項に注目
        することにより、業界の見方の最前線にとどまるための助けとなっている。
        －　ファンダメンタル・リサーチ：従来のソースや慣例にとらわれないソースからの質の高いリサー
          チを提供するため、通常当該業務に要求される質以上のことに踏み込むことを目的とする。ま
          た、投資運用会社は、経験からの実践的な洞察力に重きを置き、担当する業界出身のアナリスト
          を多数雇用している。こうした深く掘り下げたリサーチにより多くの投資機会が掘り起こされ、
          顧客に対し真の価値を付加している。
        －　業界リサーチ：投資運用会社の投資専門家らは、金融サービス業界に多くのリサーチ結果を寄稿
          している。投資運用会社の一連のホワイトペーパーは、理論上の投資概念の実践への適用に重き
          を置く一方、投資運用における最良の執行を推奨している。こうしたホワイトペーパーは、世界
          中の主要な業界の刊行物や学術誌に掲載されている。
         投資運用会社のリサーチは投資アプローチと連携しており、グローバルに統合された運用体制を支
        えている。
        投資決定プロセス

        （ａ）コーポレート・ボンド（米ドル）
         投資運用会社の投資プロセスは、トップダウンとボトムアップの両方のダイナミックなアプローチ
        を組み合わせて、多様なアルファの源泉を活用するものであり、これが長期的に一貫したパフォーマ
        ンスを上げるための鍵であると考えている。デュレーション、イールドカーブおよびセクターのポジ
        ショニングを含むトップダウンの要因をもって、戦略を決定し、定量的なフレームワークを設定する
        ことができる。これらのパラメータを設定した後、ポートフォリオ・マネジャーおよびクレジット・
        リサーチ・アナリストは緊密に協力し、業界のオーバーウェイトおよびアンダーウェイトについて投
        資テーマを設定し、最も魅力的なクレジット・カーブの部位を決定する。その後、ボトムアップの調
        査分析を用いて、最適なポートフォリオを構築するために銘柄選択を行う。
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        投資プロセス

         一貫したリターンを達成するためには、アルファの源泉の分散が不可欠である。
         出所：ＵＢＳアセット・マネジメント（上記は例示を目的としたものである。）





        （ｂ）ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

        投資運用プロセス
         出所：ＵＢＳアセット・マネジメント（上記は例示を目的としたものである。）






         マクロビューは、ＵＢＳアセット・マネジメントの幅広いリソースを活用した定量的モデルと定性

        的判断を組み合わせて使用することにより、ポートフォリオ・マネジャーが作成する。
         ボトムアップの観点から、チームは独自のファンダメンタル・クレジット・リサーチに基づいて発
        行体および銘柄選択を進める。信用分析のプロセスには、キャッシュフローおよびバランスシートの
        モデル化だけでなく、定量的・定性的な変数も組み込まれている。その他の要因としては、流動性、
        資本構成、企業経営の磐石さ、業界内における企業の地位などが評価される。
         以下の図は、投資プロセスを要約したものである。

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         出所：ＵＢＳアセット・マネジメント（上記は例示を目的としたものである。）





        リサーチ

         ハイ・イールド債の投資プロセスにおいてはリサーチが重要であり、そのために多くの資源が投入
        されている。ポートフォリオ・マネジャーおよびクレジット・リサーチ・アナリストは緊密に協力
        し、業界、セクター、証券の種類のオーバーウェイトおよびアンダーウェイトについて投資テーマを
        設定し、最も魅力的なクレジット・カーブのポーションを決定する。
         クレジット・アナリストおよびポートフォリオ・マネジャーの役割は異なるが、最良のリサーチ・
        アイデアを顧客のポートフォリオに組み込むために協働している。リサーチ・アナリストおよびポー
        トフォリオ・マネジャーの報酬、評価およびキャリア・パスは一貫している。
         クレジット・リサーチは、              30 名以上のグローバルなクレジット・アナリストのチームによって行わ
        れており、世界中の債券セクターにわたる。専任のキャリア・アナリストは、自らのセクターに特化
        し、時間をかけて有益かつ綿密な情報を蓄積する。かかるリサーチはＵＢＳアセット・マネジメント
        独自のものであり、彼らの洞察は顧客のポートフォリオの付加価値を高めるのに有益である。かかる
        チームは、業界別および市場別に組織され、世界中に配置されている。
        追加情報

         特定のクレジット・リサーチに加え、ハイ・イールド・チームには以下の分野が重要である。
        －　アセット・アロケーション・アナリスト：すべての資産カテゴリーの評価および債券市場の外因
          的な値動きに影響を与える可能性のある株式などの他の資産と、債券市場をどのように比較する
          かについての指針を提供する。
        －　リスク・アナリスト：ポートフォリオのリスクについて投資見通しを予測し、リスクが時間とと
          もにどのように変化するかを推測する。
        －　定量チーム：長期的な評価モデルを支援し、新しい投資アイディアや商品を検証し、投資運用会
          社が生み出す内部情報の使用を継続的に改善するためのツールを開発する。
        －　新興市場債券チーム：新興市場の国別要因と構造的動向を特定する。
        投資の実行

         ポートフォリオ・マネジャーは個別の銘柄選択およびトップダウンのマクロビューにアナリストの
        見解を反映させることに責任を持つ。ポートフォリオ・マネジャーは、業界のポジションおよびクレ
        ジット・カーブのどこに投資するかという投資テーマを設定し、これらのテーマに沿った社債を探
        す。
         ハイ・イールド・ポートフォリオのリスク管理においては、投資運用会社が確信するリスクを保有
        し、見通しや確信の限定されたアクティブ・リスク・ポジションは管理／制限するようにする。リス
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        ク特性は様々な指標により定量化され、その影響はポートフォリオ構築および実行プロセスの一部と
        して評価される。
         投資運用会社は、発行体だけでなく、業界も高度に分散されたポートフォリオを構築する。投資運
        用会社が保有するそれぞれのアクティブ・ウェイトについて、投資テーマを設定する。この投資テー
        マには、発行体の財務実績についての短期的および中期的な予想ならびにクレジット・スプレッドの
        目標が組み込まれる。投資運用会社は、アナリストのクレジットの判断ならびに価格およびテクニカ
        ルな観点からの相対的な投資魅力度を組み合わせて使用する。
        リスク管理／リスク統制




         リスク管理は、責任や名声に関する損害を回避するためにも、資産運用業務にとっては特に重要な
        要素となる。最高水準のリスクの特定、リスク管理およびリスク統制は、運用グループの成功、評判
        および継続的な強さにとって不可欠であり、経営陣とスタッフはあらゆるリスクに対し最善の市場慣
        行を開発し適用することに注力している。
         ＵＢＳアセット・マネジメントのリスク管理は、職務の適切な分離を含む強固な内部統制の原則に
        基づいている。リスク管理・統制は、投資運用・リサーチ部門と共に業務分野全体で行われており、
        リスク担当最高責任者と緊密に連携しているグループ内のリスク管理部門により別途監視されてい
        る。
        法務／コンプライアンス

         法務／コンプライアンス・グループは、グローバル投資運用部門および顧客勘定管理部門と明確に
        分離されている。コンプライアンス・オフィサーと法務スタッフは、運用部門の規制上および業務上
        の手続きの検討を行う。さらに、顧客ガイドラインおよび契約遵守に関するポートフォリオのレ
        ビューを行う会議が定期的に設定されている。
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        ファンドの管理体制

        管理会社
         ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
        投資運用会社
         ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
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     （３）【大株主の状況】

       Ａ．管理会社
         ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                                            （ 2021  年９月末日現在）
                                         所有株式数          比率
           名称                 住所
                                           （株）         （％）
     ＵＢＳアセット・                バーンホフ・シュトラーセ              45 、           6,500        100
     マネジメント・エイ・ジー                CH － 8001   チューリッヒ、スイス
     （ UBS  Asset   Management
     AG ）
       Ｂ．投資運用会社

         コーポレート・ボンド（米ドル）およびハイ・イールド・ボンド（米ドル）の投資運用会社
          ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
                                            （ 2021  年９月末日現在）
                                          所有株式数          比率
           名称                 住所
                                           （株）         （％）
     ＵＢＳアメリカス・インク                コーポレーション・サービス・                           50      100
     （シカゴ）
                     カンパニー、
     （ UBS  Americas     Inc.,
                     251  リトル・フォールズ・ドライ
     Chicago    ）
                     ブ、
                     ウィルミントン、
                     デラウェア州、アメリカ合衆国
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     （４）【役員の状況】

       Ａ．管理会社
         ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                                            （ 2021  年９月末日現在）
           氏名             役職名                略歴            所有株式
     アンドレ・ヴァレンテ                チェアマン           ＵＢＳファンド・マネジメント                    該当なし
     （ André   Valente    ）
                               （スイス）エイ・ジー、バーゼル、
                               チーフ・エグゼクティブ・
                               オフィサー
     ギルバート・シントゲン                ディレクター／           ルクセンブルグ大公国、                    該当なし
     （ Gilbert     Schintgen     ）
                    ボード・メンバー           デュドランジュ、
                               インディペンデント・ディレクター
     クリスティアン・マウラー                ディレクター／           ＵＢＳアセット・マネジメント・                    該当なし
     （ Christian      Maurer   ）
                    ボード・メンバー           スイス・エイ・ジー、チューリッ
                               ヒ、
                               プロダクト・マネジメント・ヘッド
     フランチェスカ・ジリ・                ディレクター／           ＵＢＳファンド・マネジメント                    該当なし
     プリム                ボード・メンバー           （ルクセンブルグ）エス・エイ、
     （ Francesca      Gigli   Prym  ）
                               ルクセンブルグ、チーフ・
                               エグゼクティブ・オフィサー
       Ｂ．投資運用会社

         コーポレート・ボンド（米ドル）およびハイ・イールド・ボンド（米ドル）の投資運用会社
          ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
                                            （ 2021  年９月末日現在）
           氏名              役職名               略歴          所有株式
     ウィリアム・ジェイ・フェリ                ディレクター／              2017  年２月   28 日就任          非公開
     （ William     J.Ferri    ）
                     ボード・メンバー
     ニコラス・バグラ                ディレクター              2021  年６月   14 日就任          非公開
     （ Nicholas     Vagra   ）
     ジョン・クリーグ                ディレクター              2021  年６月   14 日就任          非公開
     （ John   Krieg   ）
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     （５）【事業の内容及び営業の概況】

       Ａ．管理会社
         管理会社は、本投資法人と管理会社契約を締結し、当該契約に詳述された業務を遂行する。
         管理会社は、本投資法人の所在地事務代行会社としても行為している。
         2021  年９月末日現在、管理会社は以下のとおり、                       411  本の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの管
        理・運用を行っている。
     国別（設立国）          種類別（基本的性格）              本数         純資産額の合計（通貨別）
                                     548,104,729.72        オーストラリア・ドル
                                   3,470,902,125.34         カナダ・ドル
                                   15,792,623,442.15          スイス・フラン
                                   24,622,659,057.78          中国元
                                     583,393,854.30        デンマーク・クローネ
                オープン・エンド型
     ルクセンブルグ                        358     53,431,688,349.46          ユーロ
                投資信託／投資法人
                                   1,861,404,709.72         英ポンド
                                     326,084,370.23        香港ドル
                                  583,756,156,068.97          日本円
                                     62,073,158.91       シンガポール・ドル
                                  145,674,201,311.85          米ドル
                                     415,757,452.07        オーストラリア・ドル
                                     213,377,110.79        スイス・フラン
                                   2,555,070,104.35         ユーロ
                オープン・エンド型
      アイルランド                        53
                投資信託／投資法人
                                   2,615,954,116.16         英ポンド
                                   3,840,043,152.91         日本円
                                   33,791,082,200.35          米ドル
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       Ｂ．投資運用会社

         各投資運用会社は、本投資法人と投資運用契約を締結し、当該契約に基づき、投資について本投資
        法人に対し投資顧問業務を提供し、本投資法人のためその他の一定の業務を遂行する。
         コーポレート・ボンド（米ドル）およびハイ・イールド・ボンド（米ドル）の投資運用会社

          ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
         2021  年９月末日現在、ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）は                                            45 本のサ
        ブ・ファンドを運用しており、そのうち運用資産額上位                             10 位のサブ・ファンドは、以下のとおりであ
        る。
                                                 純資産総額
               名称             基本的性格            設定日
                                                 （ユーロ）
        UBS  (Lux)   Real   Estate    Funds
                         変動資本を有する
     １                                2008  年４月   24 日    6,649,139,468
        Selection      - Global
                         投資法人
        UBS  (Lux)   Equity    Sicav   -
                         変動資本を有する
     ２                                2016  年１月   28 日    4,797,102,165
        Long   Term   Themes    (USD)
                         投資法人
        Focused     Fund   - Corporate
     ３                    契約型投資信託            2003  年９月   12 日    2,682,845,019
        Bond   USD
        UBS  (Lux)   Bond   Sicav   - USD
                         変動資本を有する
     ４  Investment      Grade   Corporates                    2017  年１月   30 日    2,208,635,370
                         投資法人
        (USD)
        Focused     Sicav   - US  Corporate
                         変動資本を有する
     ５                                2016  年 11 月 7 日     1,499,995,377
        Bond   Sustainable       USD
                         投資法人
        UBS  (Lux)   Equity    Sicav   - USA
                         変動資本を有する
     ６                                2004  年 10 月 13 日    1,471,725,470
        Growth    (USD)
                         投資法人
        UBS  (Lux)   Key  Selection
                         変動資本を有する
        Sicav   - Digital
     ７                                2020  年４月３日         1,296,804,269
                         投資法人
        Transformation         Themes    (USD)
        UBS  (Lux)   Equity    Fund   -
     ８                    契約型投資信託            2019  年５月   31 日    1,139,796,235
        Global    Sustainable       (USD)
        UBS  (Lux)   Emerging     Economies
     ９                    契約型投資信託            1998  年３月   20 日    1,067,190,884
        Fund   - Global    Bonds   (USD)
        UBS  (Lux)   Bond   Sicav   - USD
                         変動資本を有する
     10                                2015  年６月８日          888,480,000
        High   Yield   (USD)
                         投資法人
         （注１）一単位当たり純資産価格は開示していない。
         （注２）上記は管理会社から提供された情報に基づく。
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    ２【その他の関係法人の概況】

     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　ＵＢＳヨーロッパＳＥ              ルクセンブルグ支店（「保管受託銀行」「主支払事務代行会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          ＵＢＳヨーロッパＳＥの資本金は、                  2021  年９月末日現在、         446,001,000      ユーロ（約      579  億円）であ
         る。なお、ＵＢＳヨーロッパＳＥ                  ルクセンブルグ支店に資本金はない。
        ｂ．事業の内容
          ＵＢＳは     1973  年からルクセンブルグに存在している。
          ＵＢＳヨーロッパＳＥ            ルクセンブルグ支店は、ＵＢＳ（ルクセンブルグ）エス・エイがＵＢＳド
         イチェランド・アーゲーに合併され、合併と同時に、ＵＢＳヨーロッパＳＥの名称で欧州会社
         （ Societas     Europaea     ）の法的形態が採用されたことにより設立された。
          同社は主にプライベート・バンキング業務および多数の投資信託に対する保管業務を提供する。
       ② 　ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ（「管理事務代行会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2021  年 ９月末日現在、        416,513,837      ユーロ（約      541  億円）
        ｂ．事業の内容
          ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥは、欧州会社（                                  Societas     Europaea     ）であり、
         1915  年８月    10 日法、欧州会社に関する法律に係る                   2001  年 10 月８日欧州理事会規則（ＥＣ）                2157  ／
         2001  、金融セクターに関する             1993  年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）およびその定款に準拠す
         る。同社の目的は、公衆から預金またはその他の元本返還資金を受領すること、信用を供与するこ
         と、また、ルクセンブルグ法のもとで信用機関が遂行できるその他の活動（投資会社のものを含
         む）に従事することである。
       ③　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）（「元引受会社」）
        ａ．資本金の額
          2021  年 ９月末日現在、        500,000    スイス・フラン（約          5,994   万円）
         （注）スイス・フランの円貨換算は、便宜上、                   2021  年９月   30 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
            （１スイス・フラン＝         119.88   円）による。
        ｂ．事業の内容
          ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、スイス内外のファン
         ドならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供して
         いる。ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）が提供する運用の範
         囲は、アクティブ株式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・
         ソリューション、不動産およびプライベート・マーケッツに及ぶ。
       ④　  UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社（「代行協会員」「日本における販売会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2021  年９月末日現在、         5,165   百万円
        ｂ．事業の内容
          金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行う。
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     （２）【関係業務の概要】

       ① 　ＵＢＳヨーロッパＳＥ             ルクセンブルグ支店
         本投資法人は保管受託銀行との間で保管および支払事務代行契約を締結した。当該契約により、保
        管受託銀行はファンド資産の保管銀行として行為し、                            2010  年法に基づく保管者としての任務および責
        任を担い、すべての必要な支払事務代行業務を行うことに同意した。
       ②　ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ
         ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥは、ルクセンブルグ法に規定されたファンドの
        運営に関与する一般的な管理事務業務に責任を負う。かかる管理事務業務には、主に１口当たり純資
        産価格の計算、ファンドの口座の維持および業務報告の実施が含まれる。
       ③　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
         ファンド資産について元引受会社として、投資証券の販売に必要な業務を行う。
       ④  UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
         日本における投資証券の代行協会員ならびに販売会社としての業務を行う。
     （３）【資本関係】

        該当事項なし。
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    第５【外国投資法人の経理状況】

    １【財務諸表】

    ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され

       た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
       基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第                                  131  条第５項ただし書の規定の適用に
       よるものである。
    ｂ．　原文の財務書類は、ＵＢＳ（                  Lux  ）ボンド・シキャブおよび全てのサブ・ファンドにつき一括して作成

       されている。本書において原文の財務書類については、関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを
       記載している。ただし、「財務書類の注記」については、原文は全文を記載している。
       　日本文の作成にあたっては関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。ただし、各
       サブ・ファンドにはＰ－ａｃｃ投資証券以外の投資証券も存在するが、その他の投資証券は日本で販売
       されていないため、Ｐ－ａｃｃ投資証券に関連する部分を抜粋して日本文に記載している。
    ｃ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                       23 年法律第     103  号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・
       コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認
       められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｄ．　ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て円貨換算が併記されている。日本円による金額は、                            2021  年９月   30 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ
       銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                        111.92   円）で換算されている。なお、千円未満の金額は
       四捨五入されている。
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     （１）【2021年５月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結純資産計算書
    資産                        2021  年５月   31 日            2021  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                   25,083,751,618.75                   2,807,373,481
                         729,208,528.38                   81,613,018
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計（注１）                            25,812,960,147.13                  2,888,986,500
    現金性銀行預金、要求払預金
                                         *
    および預金勘定                             1,093,598,137.63                  122,395,504
    その他当座資産（証拠金）                              37,200,189.57                  4,163,445
    有価証券売却に係る未収金（注１）                              167,738,728.28                  18,773,318
    発行に係る未収金                              142,266,407.01                  15,922,456
    有価証券に係る未収利息                              239,811,807.81                  26,839,738
    当座資産に係る未収利息                                39,597.45                  4,432
    分配に係る未収金                               793,079.59                  88,761
    その他未収金                              5,948,619.21                  665,769
    金融先物に係る未実現利益（注１）                              3,202,368.34                  358,409
    外国為替先物予約に係る
    未実現利益（注１）                              75,312,082.38                  8,428,928
    スワップに係る未実現利益（注１）                              4,322,955.32                  483,825
    資産合計                            27,583,194,119.72                  3,087,111,086
    負債

    金融先物に係る未実現損失（注１）                               -632,828.02                  -70,826
    外国為替先物予約に係る
    未実現損失（注１）                              -33,160,290.12                  -3,711,300
    スワップに係る未実現損失（注１）                              -3,210,903.75                  -359,364
    当座借越                              -35,905,609.07                  -4,018,556
    当座借越に係る未払利息                               -238,818.42                  -26,729
    有価証券購入に係る未払金（注１）                             -361,127,741.44                  -40,417,417
    未払買戻代金                              -71,521,521.70                  -8,004,689
    定率報酬引当金（注２）                    -15,613,243.87                   -1,747,434
    年次税引当金（注３）                     -1,081,937.80                   -121,090
    その他の手数料および報酬に係る
                         -1,920,833.26                   -214,980
    引当金（注２）
    引当金合計                              -18,616,014.93                  -2,083,504
    負債合計                             -524,413,727.45                  -58,692,384
    期末純資産                            27,058,780,392.27                  3,028,418,702

    *

     2021  年５月   31 日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、バンク・オブ・アメリカについては
     2,070,000.00     米ドル、シティバンクについては              2,850,000.00     米ドル、クレディ・スイスについては                280,000.00     米ドル、ゴール
     ドマン・サックスについては            1,320,000.00     米ドル、    HSBC  銀行については       400,000.00     米ドル、    JP モルガンについては        265,000.00
     米ドルおよびスタンダードチャータード銀行については                       10,000.00    米ドルである。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       ②【損益計算書】

    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結運用計算書
    収益                    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                               514,408.09                  57,573
    有価証券利息                              749,912,411.63                  83,930,197
    配当金                              5,148,263.80                  576,194
    スワップに係る受取利息（注１）                              35,209,093.55                  3,940,602
    貸付証券に係る収益（注          16 ）                    4,069,191.17                  455,424
    その他収益（注４）                              44,096,273.12                  4,935,255
    収益合計                              838,949,641.36                  93,895,244
    費用

    スワップに係る支払利息（注１）                              -29,639,241.02                  -3,317,224
    定率報酬（注２）                             -105,338,009.32                  -11,789,430
    年次税（注３）                              -5,907,312.40                  -661,146
    貸付証券に係る費用（注          16 ）                   -1,627,676.47                  -182,170
    その他の手数料および報酬（注２）                              -1,950,595.21                  -218,311
    現金および当座借越に係る利息                              -2,789,478.36                  -312,198
    費用合計                             -147,252,312.78                  -16,480,479
    投資純利益（損失）                              691,697,328.58                  77,414,765

    実現利益（損失）（注１）

    オプションなしの時価評価証券に
    係る実現利益（損失）                              614,351,231.23                  68,758,190
    オプションに係る実現利益（損失）                              1,431,360.49                  160,198
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る実現利益（損失）                              -8,319,799.01                  -931,152
    金融先物に係る実現利益（損失）                              25,289,008.76                  2,830,346
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                              360,924,610.56                  40,394,682
    スワップに係る実現利益（損失）                              23,249,725.89                  2,602,109
    外国為替に係る実現利益（損失）                              41,798,164.44                  4,678,051
    実現利益（損失）合計                             1,058,724,302.36                  118,492,424
    当期実現純利益（損失）                             1,750,421,630.94                  195,907,189

    未実現評価益（評価損）の変動（注１）

    オプションなしの時価評価証券に
    係る未実現評価益（評価損）                              965,399,073.13                 108,047,464
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                                1,900.70                  213
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る未実現評価益（評価損）                               -633,142.24                  -70,861
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                              1,906,067.78                  213,327
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                              -48,307,731.29                  -5,406,601
    スワップに係る未実現評価益（評価損）                              4,276,108.70                  478,582
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              922,642,276.78                 103,262,124
    運用活動による純資産の純増加（減少）                             2,673,063,907.73                  299,169,313

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結純資産変動計算書
                         2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
                                         *
    期首純資産                            18,137,009,113.08                  2,029,894,060
    発行額                   14,506,144,527.99                   1,623,527,696
                       -8,069,527,322.02                   -903,141,498
    買戻額
    合計純発行額（買戻額）                             6,436,617,205.97                  720,386,198
    支払配当金                             -187,909,834.50                  -21,030,869
    投資純収益（損失）                    691,697,328.58                   77,414,765
    実現利益（損失）合計                    1,058,724,302.36                   118,492,424
                         922,642,276.78                  103,262,124
    未実現評価益（評価損）の変動合計
    運用活動による純資産の純増加（減少）                             2,673,063,907.72                  299,169,313
    期末純資産                            27,058,780,392.27                  3,028,418,702
    *

     2021  年５月   31 日現在の為替レートを使用して計算された。                  2020  年５月   31 日現在の為替レートを使用した場合、期首連結純資産
     は 17,531,955,178.46        米ドルであった。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2021  年５月   31 日            2021  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                    427,287,068.46                   47,821,969
                         22,006,250.32                   2,462,940
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計（注１）                              449,293,318.78                  50,284,908
    現金性銀行預金、要求払預金
    および預金勘定                              19,419,483.02                  2,173,429
    その他当座資産（証拠金）                               138,898.49                  15,546
    発行に係る未収金                               377,707.99                  42,273
    有価証券に係る未収利息                              4,261,086.15                  476,901
    資産合計                              473,490,494.43                  52,993,056
    負債

    金融先物に係る未実現損失（注１）                               -32,281.25                  -3,613
    外国為替先物予約に係る
    未実現損失（注１）                               -194,913.99                  -21,815
    有価証券購入に係る未払金（注１）                               -998,940.00                 -111,801
    未払買戻代金                               -459,103.88                  -51,383
    定率報酬引当金（注２）                      -337,736.22                   -37,799
    年次税引当金（注３）                      -27,444.07                   -3,072
    その他の手数料および報酬に係る
                           -4,659.33                   -521
    引当金（注２）
    引当金合計                               -369,839.62                  -41,392
    負債合計                              -2,055,078.74                  -230,004
    期末純資産                              471,435,415.69                  52,763,052

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                                2,229.44                  250
    有価証券利息                              16,902,236.92                  1,891,698
    貸付証券に係る収益（注          16 ）                     38,512.10                  4,310
    その他収益（注４）                              1,305,808.85                  146,146
    収益合計                              18,248,787.31                  2,042,404
    費用

    定率報酬（注２）                              -2,758,923.69                  -308,779
    年次税（注３）                               -172,061.90                  -19,257
    貸付証券に係る費用（注          16 ）                    -15,404.84                  -1,724
    その他の手数料および報酬（注２）                               -40,783.82                  -4,565
    現金および当座借越に係る利息                               -46,134.81                  -5,163
    費用合計                              -3,033,309.06                  -339,488
    投資純利益（損失）                              15,215,478.25                  1,702,916

    実現利益（損失）（注１）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益（損失）                              4,462,788.94                  499,475
    オプションに係る実現利益（損失）                                40,000.00                  4,477
    金融先物に係る実現利益（損失）                               691,502.12                  77,393
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                              3,375,268.19                  377,760
    外国為替に係る実現利益（損失）                               160,391.66                  17,951
    実現利益（損失）合計                              8,729,950.91                  977,056
    当期実現純利益（損失）                              23,945,429.16                  2,679,972

    未実現評価益（評価損）の変動（注１）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益（評価損）                              -4,238,472.90                  -474,370
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               -32,281.25                  -3,613
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                               -769,568.48                  -86,130
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              -5,040,322.63                  -564,113
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              18,905,106.53                  2,115,860

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    純資産変動計算書
                         2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    期首純資産                              424,732,587.49                  47,536,071
    発行額                    227,772,586.96                   25,492,308
                        -199,885,699.34                   -22,371,207
    買戻額
    合計純発行額（買戻額）                              27,886,887.62                  3,121,100
    支払配当金                               -89,165.95                  -9,979
    投資純収益（損失）                     15,215,478.25                   1,702,916
    実現利益（損失）合計                     8,729,950.91                   977,056
                         -5,040,322.63                   -564,113
    未実現評価益（評価損）の変動合計
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              18,905,106.53                  2,115,860
    期末純資産                              471,435,415.69                  52,763,052
    発行済投資証券口数の変動

                         2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    クラス                                  P-acc
    期首発行済口数                              5,214,639.9190
    発行口数                              1,747,427.6570
    買戻口数                             -1,956,497.7450
    期末発行済口数                              5,005,569.8310
    注記は財務書類の不可分の一部である。

                                126/325












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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2021  年５月   31 日            2021  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                    1,302,113,291.83                   145,732,520
                         31,508,612.59                   3,526,444
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計（注１）                             1,333,621,904.42                  149,258,964
    現金性銀行預金、要求払預金
                                         *
    および預金勘定                              78,659,384.21                  8,803,558
    その他当座資産（証拠金）                              1,567,219.09                  175,403
    発行に係る未収金                              2,638,012.17                  295,246
    有価証券に係る未収利息                              18,885,777.62                  2,113,696
    スワップに係る未実現利益（注１）                              1,487,124.95                  166,439
    資産合計                             1,436,859,422.46                  160,813,307
    負債

    金融先物に係る未実現損失（注１）                               -132,351.47                  -14,813
    外国為替先物予約に係る
    未実現損失（注１）                               -403,169.25                  -45,123
    当座借越に係る未払利息                                  -3.40                  0
    有価証券購入に係る未払金（注１）                              -12,685,112.50                  -1,419,718
    未払買戻代金                              -6,420,539.21                  -718,587
    定率報酬引当金（注２）                      -519,622.07                   -58,156
    年次税引当金（注３）                      -41,970.70                   -4,697
    その他の手数料および報酬に係る
                           -38,611.60                   -4,321
    引当金（注２）
    引当金合計                               -600,204.37                  -67,175
    負債合計                              -20,241,380.20                  -2,265,415
    期末純資産                             1,416,618,042.26                  158,547,891

    *

     2021  年５月   31 日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、                            JP モルガンについては        11,000.00    米ドルであ
     る。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                                 261.32                  29
    有価証券利息                              56,527,589.25                  6,326,568
    配当金                               958,625.47                 107,289
    スワップに係る受取利息（注１）                              1,420,067.14                  158,934
    貸付証券に係る収益（注          16 ）                     91,925.67                 10,288
    その他収益（注４）                              4,027,620.56                  450,771
    収益合計                              63,026,089.41                  7,053,880
    費用

    スワップに係る支払利息（注１）                              -1,042,305.22                  -116,655
    定率報酬（注２）                              -4,138,604.90                  -463,193
    年次税（注３）                               -225,108.80                  -25,194
    貸付証券に係る費用（注          16 ）                    -36,770.27                  -4,115
    その他の手数料および報酬（注２）                               -93,122.84                 -10,422
    現金および当座借越に係る利息                               -15,602.73                  -1,746
    費用合計                              -5,551,514.76                  -621,326
    投資純利益（損失）                              57,474,574.65                  6,432,554

    実現利益（損失）（注１）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益（損失）                              16,789,411.79                  1,879,071
    オプションに係る実現利益（損失）                               654,401.25                  73,241
    金融先物に係る実現利益（損失）                               180,696.10                  20,224
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                               -216,739.44                  -24,257
    スワップに係る実現利益（損失）                               244,857.58                  27,404
    外国為替に係る実現利益（損失）                               570,353.26                  63,834
    実現利益（損失）合計                              18,222,980.54                  2,039,516
    当期実現純利益（損失）                              75,697,555.19                  8,472,070

    未実現評価益（評価損）の変動（注１）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益（評価損）                              57,704,529.46                  6,458,291
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                                1,545.75                  173
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               -132,351.47                  -14,813
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                               -83,571.64                  -9,353
    スワップに係る未実現評価益（評価損）                              3,108,951.30                  347,954
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              60,599,103.40                  6,782,252
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              136,296,658.59                  15,254,322

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                              米ドル                 千円

    純資産変動計算書
                         2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日    2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    期首純資産                             1,032,935,408.27                  115,606,131
    発行額                    634,288,567.63                   70,989,576
                        -378,275,849.83                   -42,336,633
    買戻額
    合計純発行額（買戻額）                              256,012,717.80                  28,652,943
    支払配当金                              -8,626,742.40                  -965,505
    投資純収益（損失）                     57,474,574.65                   6,432,554
    実現利益（損失）合計                     18,222,980.54                   2,039,516
                         60,599,103.40                   6,782,252
    未実現評価益（評価損）の変動合計
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              136,296,658.59                  15,254,322
    期末純資産                             1,416,618,042.26                  158,547,891
    発行済投資証券口数の変動

                         2020  年６月１日－     2021  年５月   31 日
    クラス                                  P-acc
    期首発行済口数                              256,026.4060
    発行口数                               41,454.2580
    買戻口数                              -70,438.8670
    期末発行済口数                              227,041.7970
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    財務書類の注記

                                            （ 2021  年５月   31 日現在）
    注１－重要な会計方針の要約

       当財務書類は、ルクセンブルグの投資信託に適用される、一般に公正妥当と認められている会計原則に
     従って作成されている。重要な会計方針は、以下の通りである。
     ａ）純資産価額の計算

        サブ・ファンドまたは投資証券クラスの１口当たり純資産価格、発行価格、買戻価格および乗換価格
       は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通貨で表示され、毎営業日、各投資証券クラスに
       帰属するサブ・ファンドの純資産総額を、そのサブ・ファンドの投資証券クラスの発行済口数で除して
       計算される。
        「営業日」という用語は、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（即ち、通常の営業時間中銀行

       が営業している日）で、かつ               12 月 24 日および     12 月 31 日、ルクセンブルグにおける非法定の個別休日なら
       びに各サブ・ファンドの主たる投資先国の証券取引所が閉鎖されている日、またはサブ・ファンド投資
       資産の   50 ％以上について適切な評価ができない日を除いた日をいう。
        「法定外休日」とは、銀行および金融機関が閉鎖している日をいう。さらに、サブ・ファンドである

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－チャイナ・フィクスト・インカム（人民元）に関して、中華人民共和
       国または香港の証券取引所が閉鎖されている日は、本サブ・ファンドの営業日とはみなされない。
        サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額のパーセンテージは、投資証券の発行また

       は買戻しがある都度変動する。このパーセンテージは、各投資証券クラスの発行済投資証券が、その投
       資証券クラスに請求される報酬を考慮した上で計算されたサブ・ファンドの発行済投資証券総数に占め
       る比率により決定される。
     ｂ）評価の原則

       －　流動資金－現金、銀行預金、為替手形および一覧払いの有価証券ならびに未収金、前払費用、現金
        配当および未受領の宣言または発生した利息のいずれかを問わない－は、その全額で評価される。た
        だし、当該価額が全額支払われないかまたは受領できない可能性がある場合を除くものとし、この場
        合、その価値はその正しい価値を表すために適切とみなす控除額を勘案して決定される。
       －　証券取引所に上場されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、入手可能な最新の市
        場価格で評価される。当該証券、デリバティブまたはその他の資産が、複数の証券取引所に上場され
        ている場合は、その投資資産に関する代表的市場の取引所において入手可能な最終の価格が適用され
        る。
        　証券取引所における取引が少ない証券、デリバティブおよびその他の資産で、証券取引者間で市場
        に連動する価格付がなされている流通市場が存在する場合、本投資法人は、かかる証券および投資資
        産を当該価格に基づいて評価することがある。
        　証券取引所に上場されていないものの、公認され、大衆に解放されている他の定期的に開かれる規
        制市場において取引されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、当該市場で入手可能
        な最新の価格により評価される。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       －　証券取引所に上場されておらず、別の規制された市場でも取引されておらず、適切な価格が入手で
        きない有価証券およびその他の投資資産は、予想売却価格に基づいて本投資法人が誠実に選んだその
        他の原則に従って本投資法人が評価する。
       －　証券取引所に上場されていないデリバティブ（店頭派生商品）は、独立した価格提供業者に基づい
        て評価される。デリバティブについて、利用できる独立した価格提供業者がただ１社だけの場合、入
        手した評価額の妥当性は、デリバティブが派生した原商品の市場価格に基づき、本投資法人が認めた
        計算方法により検証される。
       －　譲渡性証券集合投資事業（ＵＣＩＴＳ）および／または集合投資事業（ＵＣＩ）の投資証券はこれ
        らの最新の純資産価額で評価される。その他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの特定の受益証券ま
        たは投資証券は、ポートフォリオ・マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる
        サービス提供業者が提供したその価値の見積り（価格見積り）に基づき評価することができる。
       －　証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない金融市場商品は、関連す
        るカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドの要素を参照す
        る。このプロセスには次の原則が適用される。各金融市場商品には、残余期間が最も近い金利が加え
        られる。このように計算された金利は、裏付けとなる借り主を反映する信用スプレッドを加えること
        によって市場価格に転換される。
       －　関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、外国為替取引によるヘッジを行わない
        有価証券、金融市場商品、デリバティブおよびその他の資産は、ルクセンブルグの為替相場の仲値
        （買呼値と売呼値の中値）あるいは、もしルクセンブルグの為替相場の仲値が入手不能な場合は、そ
        れに最も近い、当該通貨の為替相場の仲値で評価される。
       －　定期預金および信託投資資産は、その名目価額に累積利息を加算した金額で評価される。
       －　スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立し
        た評価を提供する。計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合に、内部
        計算（ブルームバーグにより提供されたモデルと市場データに基づく。）および／またはブローカー
        の報告評価を利用することができる。評価方法は、それぞれの証券に依拠し、適用されるＵＢＳ評価
        方針に基づき決定される。
        異常な状況の発生により上述した規則に準拠した評価が実行困難または不正確であることが明らかに

       なった場合、本投資法人は、純資産の適切な評価を行うために、一般に認められかつ検証可能な他の評
       価基準を適用することを認められている。
        異常な状況においては、追加評価は１日以内に行われる。新たな評価額は、それ以後に発行または買

       戻される投資証券の正式な価額となる。
        報酬および手数料ならびに原投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資対

       象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は投資証券１口当たり純資産
       価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、サブ・ファンドの価
       値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影響を軽減するために、取締
       役会はその裁量により、投資証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことができる。
        投資証券は、通常、単一の価格である純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしなが

       ら、希薄化の影響を軽減するために、投資証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価日
       に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションにあるかまたは
       正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、いずれかのサブ・ファンド
       またはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の投資証券１口当たり純資産価
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       格が適用される。かかる希薄化調整が行われる状況は、取締役会の裁量により決定される。希薄化調整
       を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける投資証券の申込みまたは買戻しの規
       模 に左右される。取締役会は、その見解において、既存の投資主（申込みの場合）または残存する投資
       主（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことができる。希薄化調整は、
       以下の場合に行われることがある。
       －　サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合。
       －　サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合。
       －　サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示した場
        合。または、
       －　投資主の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合。
        評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジショ

       ンにあるかに応じて、投資証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは投資証券１口当たり
       純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬および手数料
       ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの純資産価額
       は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用および（ⅲ）サ
       ブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下方に）調整され
       る。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すことがあるため、純
       流入および純流出の調整は異なることがある。調整は通常、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産
       価格の最大２％に制限されるものとする。取締役会は、例外的な状況（例えば、高い市場ボラティリ
       ティおよび／または流動性、例外的な市況、市場の混乱等）において、サブ・ファンドおよび／または
       評価日に関して、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産価格の２％を超える希薄化調整を一時的に
       適用することを決定することができる。ただし、当該調整が実勢の市況を代表するものであることおよ
       び投資主の最善の利益に資するものであることを取締役会が正当化できることを条件とする。当該希薄
       化調整は、取締役会が決定した方法に従って計算される。投資主は、一時的措置が導入された時点およ
       び終了した時点で、通常の連絡経路を通じて通知される。
        サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの純

       資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファンドの
       レベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資家の取引の特定の状況には関連しない。
        スイング・プライシングの技法は、すべてのサブ・ファンドに適用される。

        期末現在の純資産価額に対するスイング・プライシングの調整があった場合、サブ・ファンドの最重

       要数値の純資産価額の情報から参照することができる。１口当たり発行・買戻価格は調整済みの純資産
       価額を表す。
     ｃ）外国為替先物予約の評価

        外国為替先物予約残高の未実現利益（損失）は、評価日の先物為替実勢レートに基づいて評価され
       る。
     ｄ）金融先物契約の評価

        金融先物契約は、評価日に適用可能な最新の公表価格に基づいて評価される。実現損益および未実現
       損益の増減は、運用計算書に計上される。実現損益はＦＩＦＯ法に準拠して計算される（即ち、最初に
       取得した契約が最初に売却されたものとみなされる）。
                                132/325


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     ｅ）オプションの評価

        規制ある市場で取引されている未決済オプションは、当該商品の決済価格または入手可能な最終市場
       価格で評価される。公認の証券取引所に上場されていないオプション（ＯＴＣオプション）の時価は、
       ブルームバーグ・オプション・プライサー・ファンクショナリティーより取得し第三者値付機関に対し
       て確認した日足価格に基づいている。オプションに係る実現損益および未実現評価損益の変動は、それ
       ぞれ、運用計算書および純資産変動計算書上のオプションに係る実現損益および未実現評価損益の項目
       において開示される。
        オプションは、投資有価証券に含まれる。

     ｆ）公正価額の価格形成原則

        公正価額の価格形成原則が、アジア市場の有価証券に主として投資するファンドに関して適用され
       る。公正価額の原則は、特定時のスナップショット価格でファンドの組入証券の全対象資産を再評価す
       ることによって、直近の入手可能な取引所の終値に反映されない重要な変更を考慮する。純資産額はそ
       の後、再評価価格に基づいて計算される。公正価額の原則は、ファンドに固有のベンチマークの乖離が
       ３％を超える場合にのみ適用される。
     ｇ）有価証券の売却に係る実現純利益（損失）

        有価証券の売却に係る実現利益または損失は、売却された有価証券の平均取得原価に基づいて計算さ
       れる。
     ｈ）外国通貨の換算

        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨表示で保有されている銀行勘定、その他純資産、および
       保有投資有価証券の評価は、評価日における直物終値の仲値で換算される。異なるサブ・ファンドの参
       照通貨以外の通貨で表示されている収益および費用は、支払日の直物終値の仲値で換算される。外国為
       替損益は、運用計算書に計上されている。
        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨で表示されている有価証券の取得原価は、取得日の直物

       終値の仲値で換算されている。
     ｉ）有価証券のポートフォリオ取引の会計処理

        有価証券のポートフォリオ取引は取引日の翌銀行営業日に計上されている。
     ｊ）連結財務書類

        連結財務書類は米ドル建てで表示されている。投資会社の                              2021  年５月   31 日現在の連結純資産計算書お
       よび連結運用計算書に記載されたさまざまな項目の金額は、各サブ・ファンドの財務書類に計上された
       対応する項目の金額を、下記の為替レートで米ドルに転換した金額の総額に等しい。
        下記の為替レートは、           2021  年５月   31 日現在の連結財務書類の換算に使用されたものである。

        為替レート

        １米ドル＝      6.360600     人民元
        １米ドル＝      0.817896     ユーロ
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     ｋ）「モーゲージ担保証券」
        本投資法人はその投資方針に従い、「モーゲージ担保証券」に投資することができる。「モーゲージ
       担保証券」は、証券の形態に統合されたモーゲージ・プールへの参加を意味するものである。対象モー
       ゲージに係る元本および利息の支払いはモーゲージ担保証券の保有者にパススルーされ、そのうちの元
       本部分により証券のコスト・ベースが減少する。元本および利息の支払いは、米国の準政府機関により
       保証されることがある。利益または損失は、各元本に対する支払いがある都度計算される。この利益ま
       たは損失は、運用計算書の「有価証券の売却に係る実現純利益または損失」に計上されている。さら
       に、対象モーゲージの期限前返済により証券の残存期間が短縮することがあり、それにより本投資法人
       の予想利回りが影響を受けることがある。
     ｌ）有価証券売却に係る未収金、有価証券購入に係る未払金

        「有価証券売却に係る未収金」という勘定は、外国通貨取引で生じた未収金も含んでいる。「有価証
       券購入に係る未払金」という勘定には、外国通貨取引により生じた未払金も含まれている。
        外国為替取引による未収金および未払金は相殺される。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ｍ）スワップ

        本投資法人は、それぞれの分野で専門性を持つ一流金融機関を相手方として、金利スワップ契約、金
       利スワップションに係る先渡レート契約、およびクレジット・デフォルト・スワップを締結することが
       できる。
        未実現損益の変動は、運用計算書の「スワップに係る未実現評価益（評価損）」の変動の個所に含ま

       れている。
        スワップの手じまいまたは満期到来により生じた利益または損失は、運用計算書の「スワップに係る

       実現利益（損失）」に計上されている。
     ｎ）サブ・ファンド間投資

        2021  年５月   31 日現在、或るサブ・ファンド、ＵＢＳ（                    Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド
       （米ドル）およびＵＢＳ（              Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）は、ＵＢＳ
       （ Lux  ）ボンド・シキャブの他のサブ・ファンドに以下の投資を行った。
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）                                   金額（米ドル）

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－マルチ・インカム（米ドル）
                                                 2,887,677.00
       クラスＵ－Ｘ－ＡＣＣ投資証券
       合計                                           2,887,677.00
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                   金額（米ドル）

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－アジア・ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
                                                 13,723,675.75
       クラスＵ－Ｘ－ＡＣＣ投資証券
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－マルチ・インカム（米ドル）
                                                 5,347,550.00
       クラスＵ－Ｘ－ＡＣＣ投資証券
       合計                                          19,071,225.75
        サブ・ファンド間投資の総額は、                 42,509,870.91       米ドルである。したがって、事業年度末現在の調整済

       み連結純資産は、         27,016,270,521.36          米ドルであった。
    注２－定率報酬

       本投資法人は、各投資証券クラスに対して、下の表に示されているように、サブ・ファンドの平均純資
     産価額に基づいて計算される月次定率報酬を支払う。
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）

                                                 上限定率報酬
       名称に「Ｐ」が付く投資証券クラス                                           年率  1.140   ％
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                                                 上限定率報酬
       名称に「Ｐ」が付く投資証券クラス                                           年率  1.260   ％
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       本投資法人は、サブ・ファンドの平均純資産額に基づき計算された月次上限定率報酬を投資証券クラス
     「Ｐ」「Ｎ」「Ｋ-１」「Ｆ」「Ｑ」「ＱＬ」「Ｉ-Ａ１」「Ｉ-Ａ２」および「Ｉ-Ａ３」のために支払
     う。
       上記の定率報酬の中から、以下の報酬が支払われる。

     １．本投資法人の運用、事務管理、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保管

        受託銀行のすべての職務（本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論
        見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、
        以下の規則に従って本投資法人の純資産価額に基づく上限定率報酬が本投資法人の資産から支払われ
        る。当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求され、毎月支
        払われる（上限定率報酬）。
       本報酬は、「定率報酬」として運用計算書に計上されている。

       関連する上限定率報酬は、該当する投資証券クラスの運用が開始されるまで請求されない。上限定率報

     酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドおよび特別な投資方針」の項に記載されている。
     ２．上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。

     ａ）資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬等に合

        致する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で
        計算される。本書の記載にかかわらず、投資証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買に
        よって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価格」の
        項に基づくスイング・プライシングの適用によりカバーされる。
     ｂ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・

        ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
     ｃ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに

        ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法律
        によって許可される一切のその他の報酬。
     ｄ）本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および

        公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投資者の利益の
        全般的な保護に関する手数料。
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     ｅ）本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻

        訳コストを含む。）。
     ｆ）本投資法人の法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤ、年次報告書および半期報告書ならびに

        居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
     ｇ）外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト（該当する場合、手数料、翻訳コストおよび外

        国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む。）。
     ｈ）本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含む。）。

     ｉ）本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の利用者の権利に関するコストおよび手数

        料。
     ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特

        別措置に関して生じた一切の費用。
     ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用

        （例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して請求するこ
        とができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただし、かか
        るすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率（ＴＥＲ）の開
        示において考慮される。
        当該手数料および報酬は、「その他の手数料および報酬」として運用計算書に計上されている。

     ３．管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。

        本投資法人はまた、本投資法人の所得および資産に賦課されるすべての租税、特に年次税を支払う。

        報酬制度を用いない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目的に、
       「最大管理報酬」は定率報酬の                80 ％と定める。
        投資証券クラス「Ｉ－Ｂ」について、報酬は、ファンドの管理事務費用（本投資法人、管理事務代行

       および保管受託銀行の費用からなる）を賄うために請求される。資産運用および販売に関する費用は、
       投資者とＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の代理人との間で直接結ばれ
       た個別契約に基づき、本投資法人を除いて請求される。
        投資証券クラス「Ｉ－Ｘ」「Ｋ－Ｘ」および「Ｕ－Ｘ」の資産運用、ファンド管理事務（本投資法

       人、管理事務代行および保管受託銀行の費用からなる）および販売について実施された業務に関連する
       コストは、投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーが受け取
       る資格を有する報酬によって賄われる。
        投資証券クラス「Ｋ－Ｂ」の資産運用を目的として実施された業務に関連するコストは、投資者との

       個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の販売パートナーの
       １つが受け取る資格を有する報酬によって賄われる。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        個別サブ・ファンドに割り当てることができる全てのコストは、それぞれのサブ・ファンドに賦課さ

       れる。
        投資証券クラスに割り当てることができるコストは、それらの投資証券クラスに賦課される。しかし

       ながら、コストが幾つかのサブ・ファンド／投資証券クラスまたは全てのサブ・ファンド／投資証券ク
       ラスに関係するものである場合は、そのコストは関係するサブ・ファンド／投資証券クラスの純資産価
       額に比例した形で、それぞれのサブ・ファンドに賦課される。
        それぞれの投資方針に基づきＵＣＩまたはＵＣＩＴＳに投資することができるサブ・ファンドの場

       合、報酬はサブ・ファンド・レベルと同様に、各投資先ファンド・レベルでも発生する。サブ・ファン
       ドの資産が投資される投資先ファンドの管理報酬の上限は、全ての販売報酬を考慮し３％である。
        管理会社または、関連する別の会社によって、直接または間接的に、経営陣が共通であること、共通

       の支配下にあること、直接または間接に実質的に所有されることにより運用されているファンドの受益
       証券に対する投資の場合、サブ・ファンドによる投資には、投資対象ファンドの発行または買戻しに関
       する手数料が科せられないことがある。
        本投資法人の現行の手数料については、ＫＩＩＤで参照することができる。

    注３－年次税

       現在効力を有する法律および規則に従い、本投資法人はルクセンブルグにおいて、各四半期末の本投資
     法人純資産に基づき年率             0.05  ％または、一定の投資証券クラスについては                       0.01  ％の軽減年率で計算され、
     四半期毎に支払うべき取得税を課せられる。
       この年次税は、ルクセンブルグ法の規定に従い既に年次税を支払った他の集合投資会社のユニットまた

     は投資証券に投資された純資産部分には適用されない。
    注４－その他収益

       その他収益は、主にスイング・プライシングから生じる収益で構成される。
    注５－収益の分配

       各サブ・ファンドの投資主総会では、取締役会の提案に基づき、かつサブ・ファンド別の年次会計報告
     終了後に、各サブ・ファンドの各投資証券クラスに関する分配金支払の可否および支払う分配金の程度が
     決定される。分配金の支払いにより、本投資法人の純資産価額が法に定められた最低資産価額を下回るこ
     とがあってはならない。分配を行う場合、その支払いは期末日後４ヶ月以内に行われる。
       取締役会は中間配当を支払う権限を与えられており、分配金の支払いを停止する権限も与えられてい

     る。
    注６－金融先物、オプションおよびスワップに関する契約

       2021  年５月   31 日現在のサブ・ファンドによる金融先物、オプションおよびスワップに関する契約ならび
     にその通貨は以下のとおりである。
     ａ）金融先物

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                               債券に係る金融先物               債券に係る金融先物
        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                                     （買い）               （売り）
        －コーポレート・ボンド（米ドル）                       6,483,750.00       米ドル       21,769,687.50       米ドル
        －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                              -米ドル        84,915,406.25       米ドル
       債券または指数に係る金融先物契約（もしあれば）は、金融先物の時価（契約数×想定契約規模×先物

     の市場価格）に基づき計算される。
     ｂ）オプション

                                            その他のスワップに係る
        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                                オプション、従来型
                                                   （売り）
        －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                      17,509,500.00       米ドル
     ｃ）スワップ

                            クレジット・デフォルト・               クレジット・デフォルト・
        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                                スワップ（買い）               スワップ（売り）
                              該当なし
                            金利に係るスワップおよび               金利に係るスワップおよび

        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ（買い）               先渡しスワップ（売り）
                              該当なし
                            指数に係るスワップおよび               指数に係るスワップおよび

        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ（買い）               先渡しスワップ（売り）
        －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                              -米ドル        81,487,125.10       米ドル
                            株式に係るスワップおよび               株式に係るスワップおよび

        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ（買い）               先渡しスワップ（売り）
                              該当なし
                            通貨に係るスワップおよび               通貨に係るスワップおよび

        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ（買い）               先渡しスワップ（売り）
                              該当なし
                                139/325








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    注７－ソフト・コミッション契約

       投資運用会社を規定する法律で認められている場合、投資運用会社およびその関連会社は、直接の見返
     りとして支払いをすることなく、投資判断をサポートするために使用される特定の商品や業務を受け取れ
     るサブ・ファンドのために証券取引を行う特定のブローカーとソフト・コミッション契約を締結すること
     ができる。このような委託手数料は、香港証券先物委員会によってソフトダラーと定義される。これは、
     取引の実行が最良の実行基準に合致している場合にのみ行われ、ブローカーによる実行および／または提
     供される委託業務の価値に関連して、委託手数料が妥当であることが誠実に決定されている場合にのみ行
     われる。
       受け取った商品や業務についてのみリサーチ・サービスに含まれる。ブローカーから受け取るリサーチ

     の相対的な費用または便益は、受け取ったリサーチが投資運用会社およびその関連会社がその顧客または
     運用するファンドに対する全般的な責任を果たす上で、全体的な支援であると考えているため、特定の顧
     客またはファンドに配分されない。ソフト・コミッション契約を締結しているブローカーとの間で実行さ
     れた取引の金額およびこれらの取引についてサブ・ファンドにより支払われた関連委託手数料は以下のと
     おりである。
                           ソフト・コミッション契約                これらの取引について

                           を締結しているブローカー                サブ・ファンドにより
                             との取引実行の金額             支払われた関連委託手数料
     ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                   （米ドル）               （米ドル）
     －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                                       －                －
       上記の項目を除き、その他のサブ・ファンドについて、他の類似契約はない。

    注８－総費用比率（ＴＥＲ）

       この比率は、スイス・アセット・マネジメント協会（ＡＭＡＳ）／スイス・ファンズ・アンド・アセッ
     ト・マネジメント協会（ＳＦＡＭＡ）の現行の「ＴＥＲの計算と開示に関するガイドライン」に準拠して
     計算されたもので、純資産に対し継続的に賦課されている全てのコストおよび手数料（営業費用）の純資
     産に対するパーセンテージを過去に遡及して表示している。
       過去  12 ヶ月のＴＥＲ

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                                総費用比率（ＴＥＲ）
       －コーポレート・ボンド（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券                                              1.20  ％
       －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券                                              1.33  ％
       本報告期間中に、適用される定率報酬は変動する場合がある（注記２を参照のこと。）。

       運用期間が      12 か月未満の投資証券クラスに関するＴＥＲは、年率換算されている。

       取引コスト、利息費用、証券貸付費用および為替ヘッジに関連して生じたその他コストは、ＴＥＲに含

     まれていない。
    注９－ポートフォリオ回転率（                PTR  ）

       ポートフォリオ回転率は、以下のとおり計算される。
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        （購入合計＋売却合計）－（発行合計＋買戻し合計）

                当期中の平均純資産
       当期中のポートフォリオ回転率の統計は、以下のとおりである。

                                           ポートフォリオ回転率

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                                               （ PTR  ）
       －コーポレート・ボンド（米ドル）                                         0.37  ％
       －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                        121.29   ％
    注 10 －取引コスト

       取引コストは、当期中に発生した場合の委託手数料、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含
     む。取引費用は、有価証券の購入および買戻しのコストに含まれる。
       202  1 年５月   31 日終了年度において、ファンドに、投資有価証券の購入または買戻しおよび類似の取引に

     関連する取引コストが、以下のとおり発生した。
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                                      取引コスト

       －コーポレート・ボンド（米ドル）                                         1,904.50     米ドル
       －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                         5,392.80     米ドル
       すべての取引コストが個別に特定されるわけではない。固定利付証券、為替予約契約およびその他の派

     生商品契約について、取引コストは投資有価証券の売買価格に含まれる。個別に特定はされないが、これ
     らの取引コストは各ファンドの運用成績において表示される。
    注 11 －関連会社取引

       この注記に記載される関連当事者は、ユニット・トラストおよびミューチュアル・ファンドに関するＳ
     ＦＣ（証券先物取引委員会）規程に定義されているものである。サブ・ファンドとその関連当事者との間
     で当期中に締結されたすべての取引は、通常の事業過程および通常の商業条件で行われた。
     ａ）有価証券取引およびデリバティブ金融商品取引

       2020  年６月１日から        2021  年５月   31 日までの会計年度に、以下に列挙する香港での販売が許可されている
     サブ・ファンドの管理会社（オプションを除く）、投資運用会社、保管受託銀行または取締役会の関係会
     社であるブローカーを通して行われる、有価証券およびデリバティブ金融商品の取引数量は以下のとおり
     である。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                     関連会社との有価証券取引

                                       およびデリバティブ
                                                   有価証券取引
     ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                          金融商品取引の取引量              総額の比率
     －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                 863,903,648.89        米ドル     18.53   ％
                                     関連会社との有価証券取引

                                       およびデリバティブ
                                                   委託手数料の
     ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                         金融商品取引の委託手数料               平均利率
     －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                     5,392.80     米ドル      0.00  ％
       注記  10 「取引コスト」に開示されているように、確定利付投資、上場先物契約およびその他のデリバ

     ティブ契約の取引費用は投資対象の売買価格に含まれているため、ここでは個別に記載していない。
                               関連会社とのその他の有価証券

                                                   有価証券取引
                            （株式、持分類似証券およびデリバティブ
     ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                     金融商品を除く）取引量                   総額の比率
     －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                             3,688,204.73       米ドル           0.08  ％
       通常の市場慣行によれば、関連会社との「その他の有価証券（株式および持分類似証券を除く                                                ) 」の取引

     については、本投資法人に手数料を課されることはない。
       かかる取引は、通常の業務過程および通常の商業条件で行われた。

       関連会社との取引量のサブ・ファンド通貨への転換には、                              2021  年５月   31 日現在の財務書類の為替レート

     が使用された。
     ｂ）本投資法人の投資証券取引

     　関連当事者は、シード・キャピタル                    ( 以下「直接投資」という。              ) を提供する目的で、サブ・ファンド／
     投資証券クラスが実質的な純資産を有するまで投資し続ける意図で、新しいサブ・ファンド／投資証券ク
     ラスに投資することができる。かかる投資は、相互に対等な立場で、すべての時間外取引／マーケットタ
     イミングを防止する要件に従う。関連当事者は、いずれのファンドまたは本投資法人に対しても、管理ま
     たは支配力を行使する目的で投資することはできない。
       以下のサブ・ファンド／投資証券クラスは、ＵＢＳの事業体によって投資された。

                                                ファンド

                                        時価
                             投資証券クラス
     ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                                   純資産比率％
     該当なし
     ｃ ) 取締役の保有高

       2021  年５月    31 日現在、本投資法人の取締役１名が、ＵＢＳ（                        Lux  ）ボンド・シキャブ－アジア・ハイ・
     イールド・ボンド（米ドル）クラス（スイス・フラン・ヘッジ）Ｐ－ＡＣＣ投資証券につき、当該サブ・
     ファンドの純資産総額の０％を表章する                     700  投資証券を保有した。その他の                取締役は、      2021  年５月   31 日現
     在、香港で      登録された      サブ・ファンドの         持分を   保有していなかった。
    注 12 －事象

       以下の名称の変更が生じた。
       旧名称                    新名称                 日付
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                        該当なし
    注 13 －デフォルト証券

       期末現在、デフォルト状態にあるため、英文目論見書に規定されているクーポン／元本の支払いが行わ
     れていない多くの債券が存在する。これらの債券の相場価格が存在する場合、最終的な支払いが期待さ
     れ、投資有価証券明細表に開示される。さらに、相場価格が存在せず、最終的な支払いが見込まれない過
     去にデフォルトした債券も存在する。これらの債券はファンドによって全額償却されている。これらの債
     券から生じる可能性のあるリターンをサブ・ファンドに配分する管理会社によって監視されている。それ
     らは投資有価証券明細表に表示されず、この注記において別個に表示される。
     債券                            通貨            想定元本

      WASHINGTON      MUTUAL    BK  FA
                                 米ドル            7,995,000.00
      CHATS   CALIF-SUB*DEF*        5.5%   2-15.01.13
      UNION   NATIONAL     FIDC   TR
                                 米ドル            2,105,964.00
      2006-REG-S*DEFAULT*VAR            07-01.05.11
      UNION   NATIONAL     FIDC-REG-S
                                 米ドル            1,179,935.00
      *DEFAULT*VAR/UNFIDC          FD  07-01.07.10
      UNION   NATIONAL     FIDC-REG-S
                                 米ドル             875,000.00
      *DEFAULT*VAR/UNFIDC          FD  07-01.07.10
      WIMAR   OPCO   LLC/FINANCE-SUB
                                 米ドル            1,150,000.00
      *DEFAULT*     9.62500%     07-15.12.14
      ML  MTGE   INVEST-SUB      *DEFAULT*
                                 米ドル            1,000,000.00
      1M  LIBOR+210BP      05-25.06.35
      HOME   EQUITY    MORTGAGE
                                 米ドル            1,750,000.00
      TRUST-SUB     *DEFAULT*     FLR  05-01.11.35
    注 14 －コントロールができない事象

       2020  年３月、世界保健機関は             COVID   － 19 の感染拡大をパンデミックと宣言した。ワクチンの継続的な開発
     を含め、パンデミックに対する措置については                        2020  年末に向けて進展が見られたものの、このパンデミッ
     クが世界的にも地域的にもどの程度の期間や、深刻さで経済に影響を与えるかは依然として不透明であ
     る。このことは、本投資法人の資産価格のボラティリティーや、本報告書で取り上げる資産の評価に関
     し、継続的な不確実性を引き起こしている。
       管理会社の      取締役会および投資運用会社は、ウイルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組み、した

     がってポートフォリオおよび本投資法人自体に与える経済的影響を継続的に注視している。本投資法人の
     財務書類の作成において             管理会社の      取締役会が行った継続企業の前提が不適切であることを示す証拠はな
     い。
    注 15 －適用ある法律、実行の場所、および正式言語

       投資主、本投資法人および保管受託銀行の間で生じた全ての法的紛争の実行場所はルクセンブルグ地方
     裁判所であり、適用される法律はルクセンブルグ法である。しかしながら、他の国の投資家からクレーム
     があった場合は、本投資法人および／もしくは保管受託銀行は、本投資法人の投資証券が購入または販売
     された国の裁判管轄権に服することを選択することができる。
       この財務書類の正式なものはドイツ語版であり、ドイツ語版のみが監査人によって監査された。しかし

     ながら、本投資法人の投資証券の購入または販売が可能であった他国の投資家に対して売却された投資証
     券の場合は、本投資法人および保管受託銀行は関係する言語への承認された翻訳（即ち本投資法人および
     保管銀行が承認した翻訳）を、彼らならびに当行を拘束するものとして認めることがある。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    注 16 －店頭派生商品および貸付証券

       本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負うこ
     とがある。本投資法人が先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生技法を利
     用する場合、本投資法人は店頭取引相手が特定または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがあ
     る（または履行することができない）リスクを負うことがある。取引相手リスクは、証券を預託すること
     により軽減することができる。本投資法人が適用される契約に基づき担保が提供される場合、当該担保
     は、本投資法人のため保管受託銀行により保管される。店頭取引相手、保管受託銀行またはその副保管
     人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事由の結果、担保に関す
     る本投資法人の権利または承認が遅延するか、制限されるか、または消滅することもある。その場合、本
     投資法人は、当該債務を担保するためにそれまでに利用可能であった証券を有していたにもかかわらず、
     強制的に店頭取引の枠組みにおいて債務を履行することになる。
       本投資法人は、第三者に本投資法人の組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付はク

     リアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の業務
     を専門とする第一級の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われる。貸付
     証券の収益およびコストは、運用計算書に別個に表示される。担保は、貸付証券に関連して受領される。
     担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付け証券から構成される。
       ＵＢＳヨーロッパＳＥ　ルクセンブルグ支店は、有価証券貸付代理人としての役割を担う。

            *

     店頭派生商品
       担保を有していない以下のサブ・ファンドの店頭派生商品は、その代わりに証拠金勘定を有している。
       サブ・ファンド
                               未実現利益（損失）                 受領担保
       取引相手
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）
       モルガン・スタンレー                        -137,963.53       米ドル           0.00   米ドル
       ステート・ストリート                         -56,963.44      米ドル           0.00   米ドル
       ウエストパック・バンキング・コーポレー
                                  12.98   米ドル           0.00   米ドル
       ション
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
       バンク・オブ・アメリカ                            42.50   米ドル           0.00   米ドル
       シティバンク                            -1.06   米ドル           0.00   米ドル
       ゴールドマン・サックス                        1,352,646.62       米ドル       990,000.00      米ドル
       ＪＰモルガン                         260,307.84      米ドル           0.00   米ドル
       モルガン・スタンレー                        -453,859.05       米ドル           0.00   米ドル
       ステート・ストリート                          37,064.60      米ドル           0.00   米ドル
       *

        公認の取引所市場で取引されるデリバティブは、決済機関により保証されているため、本表に含まれ
        ない。取引相手に債務不履行が生じた場合、決済機関は、損失リスクを想定する。
      ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

      商品種別構成                                          比重（％）
      ゴールドマン・サックス
       現金                                           100.00   ％
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       債券                                            0.00  ％
       株式                                            0.00  ％
       貸付証券

                                               2021  年５月   31 日現在の
                           2021  年５月   31 日現在の貸付証券による
                                                 担保内訳
                              相手方エクスポージャー
                                                 （比重   ％）
                                    担保（ユービーエス・
       ＵＢＳ（    Lux ）ボンド・シキャブ              貸付証券の時価                     株式    債券   現金
                                    スイス・エイ・ジー）
       －コーポレート・ボンド（米ドル）                  27,597,080.35       米ドル    29,504,018.13       米ドル     45.68    54.32    0.00
       －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                  73,715,883.15       米ドル    78,809,596.00       米ドル     45.68    54.32    0.00
       注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       ③【金銭の分配に係る計算書】

         該当なし
       ④【キャッシュ・フロー計算書】

         該当なし
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       ⑤【投資有価証券明細表等】
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）

    2021  年５月   31 日現在の投資有価証券ならびにその他純資産明細書

        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に

                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    公認証券取引所に上場されている譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート－固定金利
    米ドル

    USD   ABBVIE   INC  4.50000%    15-14.05.35                  4 000  000.00       4 742  882.52
                                                       1.01
    USD   AERCAP   IRELAND    CAP/  GLBL  AVIATION    TRUST   6.50000%    20-
                                   2 000  000.00       2 342  985.02
        15.07.25                                               0.50
    USD   ALIBABA    GROUP   HOLDING    LTD  4.00000%    17-06.12.37            1 500  000.00       1 630  125.00
                                                       0.35
    USD   AMAZON.COM     INC  2.50000%    20-03.06.50                 1 850  000.00       1 659  729.81
                                                       0.35
    USD   AMERICAN    EXPRESS    CO-SUB   3.62500%    14-05.12.24            1 500  000.00       1 645  278.74
                                                       0.35
    USD   AMERICAN    INTERNATIONAL      GROUP   INC  4.37500%    20-30.06.50        1 000  000.00       1 156  394.65
                                                       0.25
    USD   AMERICAN    INTL  GROUP   INC  3.40000%    20-30.06.30            1 500  000.00       1 619  938.88
                                                       0.34
    USD   AMGEN   INC  3.15000%    20-21.02.40                   1 000  000.00       1 012  584.51
                                                       0.21
    USD   ANHEUSER-BUSCH       COS  4.70000%    19-01.02.36               4 750  000.00       5 659  261.91
                                                       1.20
    USD   AON  CORP  4.60000%    14-14.06.44                   2 000  000.00       2 421  576.34
                                                       0.51
    USD   APPLE   INC  1.65000%    20-11.05.30                   2 000  000.00       1 947  296.12
                                                       0.41
    USD   APPLE   INC  3.45000%    15-09.02.45                   2 000  000.00       2 139  737.08
                                                       0.45
    USD   AT&T  INC  2.75000%    20-01.06.31                   3 000  000.00       3 038  685.63
                                                       0.64
    USD   AT&T  INC  3.50000%    20-01.06.41                    750  000.00        752  357.46
                                                       0.16
    USD   AT&T  INC  3.65000%    20-01.06.51                   1 000  000.00        998  902.40
                                                       0.21
    USD   AT&T  INC  4.30000%    18-15.02.30                   2 000  000.00       2 276  792.70
                                                       0.48
    USD   AT&T  INC  4.35000%    13-15.06.45                   1 500  000.00       1 650  743.94
                                                       0.35
    USD   AT&T  INC  4.85000%    19-01.03.39                   1 000  000.00       1 177  490.59
                                                       0.25
    USD   AT&T  INC  5.15000%    18-15.11.46                   1 000  000.00       1 236  201.48
                                                       0.26
    USD   BARCLAYS    PLC-SUB    4.37500%    14-11.09.24                2 250  000.00       2 464  573.05
                                                       0.52
    USD   BAT  CAPITAL    CORP  3.22200%    18-15.08.24                1 500  000.00       1 597  238.51
                                                       0.34
    USD   BERKSHIRE     HATHAWAY    4.25000%    19-15.01.49               1 500  000.00       1 793  558.15
                                                       0.38
    USD   BOEING   CO 4.87500%    20-01.05.25                   3 045  000.00       3 420  883.45
                                                       0.73
    USD   BOEING   CO 5.04000%    20-01.05.27                   1 424  000.00       1 641  609.00
                                                       0.35
    USD   BP CAPITAL    MARKETS    AMERICA    INC  3.41000%    19-11.02.26         2 000  000.00       2 203  664.48
                                                       0.47
    USD   BP CAPITAL    MARKETS    AMERICA    INC  3.00000%    20-24.02.50         1 000  000.00        927  088.56
                                                       0.20
    USD   BRISTOL    MYERS   SQUIBB   CO 4.12500%    20-15.06.39            3 000  000.00       3 536  857.14
                                                       0.75
    USD   BROADCOM    CORP/CAYMAN     FIN  LTD  3.87500%    18-15.01.27          2 000  000.00       2 197  245.78
                                                       0.47
    USD   CCO  LLC/CAPITAL     4.20000%    17-15.03.28                1 000  000.00       1 117  908.44
                                                       0.24
    USD   CCO  LLC/CAPITAL     6.38400%    16-23.10.35                2 500  000.00       3 265  614.92
                                                       0.69
    USD   CENTERPOINT     ENERGY   INC  4.25000%    18-01.11.28              500  000.00        566  606.10
                                                       0.12
    USD   CENTURYLINK     INC  6.75000%    13-01.12.23                1 500  000.00       1 652  925.00
                                                       0.35
    USD   CHARTER    COMMUNICATIONS       OPERATING     3.50000%    21-01.06.41        3 250  000.00       3 100  547.71
                                                       0.66
    USD   CIGNA   CORP  2.40000%    20-15.03.30                  2 000  000.00       2 017  671.10
                                                       0.43
    USD   CITIGROUP     INC  3.70000%    16-12.01.26                 6 250  000.00       6 937  375.06
                                                       1.47
    USD   CITIGROUP     INC-SUB    6.67500%    13-13.09.43               2 000  000.00       3 015  713.40
                                                       0.64
    USD   COMCAST    CORP  4.60000%    18-15.10.38                 5 000  000.00       6 020  571.55
                                                       1.28
    USD   CREDIT   AGRICOLE    SA-144A-SUB     4.37500%    15-17.03.25           2 000  000.00       2 204  748.64
                                                       0.47
    USD   CREDIT   SUISSE   GROUP   AG 4.55000%    16-17.04.26             2 750  000.00       3 117  603.91
                                                       0.66
    USD   CVS  HEALTH   CORP  5.05000%    18-25.03.48                2 000  000.00       2 468  549.74
                                                       0.52
    USD   DTE  ENERGY   CO 2.95000%    19-01.03.30                 3 750  000.00       3 897  767.18
                                                       0.83
    USD   EBAY  INC  4.00000%    12-15.07.42                   2 000  000.00       2 124  984.62
                                                       0.45
    USD   EPR  PROPERTIES     4.95000%    18-15.04.28                 1 500  000.00       1 570  769.79
                                                       0.33
    USD   EQT  CORP  3.90000%    17-01.10.27                   2 000  000.00       2 135  800.00
                                                       0.45
    USD   EQUINIX    INC  1.80000%    20-15.07.27                  1 000  000.00       1 006  092.99
                                                       0.21
    USD   EQUINOR    ASA  2.87500%    20-06.04.25                  3 000  000.00       3 218  623.23
                                                       0.68
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                                                          EDINET提出書類
                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   ESTEE   LAUDER   COS  INC  4.37500%    15-15.06.45              1 000  000.00       1 202  829.16

                                                       0.25
    USD   EXELON   CORP  4.95000%    16-15.06.35                  1 750  000.00       2 117  386.78
                                                       0.45
    USD   EXPEDIA    GROUP   INC-144A    2.95000%    21-15.03.31             2 500  000.00       2 494  357.02
                                                       0.53
    USD   FEDEX   CORP  4.55000%    16-01.04.46                  3 000  000.00       3 503  022.66
                                                       0.74
    USD   FORD  MOTOR   CREDIT   CO 3.37500%    20-13.11.25              1 500  000.00       1 535  700.00
                                                       0.33
    USD   FREEPORT-MCMORAN        INC  4.12500%    20-01.03.28              1 500  000.00       1 565  625.00
                                                       0.33
    USD   GE CAPITAL    INTL  FUNDING    CO 3.37300%    16-15.11.25           4 000  000.00       4 370  636.44
                                                       0.93
    USD   GENERAL    ELECTRIC    CO 4.35000%    20-01.05.50              1 000  000.00       1 139  509.63
                                                       0.24
    USD   GENERAL    MOTORS   CO 5.00000%    14-01.04.35               1 000  000.00       1 185  642.64
                                                       0.25
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO INC  4.00000%    16-06.10.26         2 250  000.00       2 489  612.09
                                                       0.53
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO 3.85000%    18-05.01.28           1 000  000.00       1 090  026.78
                                                       0.23
    USD   GEORGIA    POWER   CO 3.70000%    20-30.01.50                2 000  000.00       2 112  098.30
                                                       0.45
    USD   GILEAD   SCIENCES    INC  2.60000%    20-01.10.40              2 000  000.00       1 869  280.00
                                                       0.40
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC-SUB    6.75000%    07-01.10.37           1 750  000.00       2 495  898.37
                                                       0.53
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC  2.60000%    20-07.02.30            1 000  000.00       1 026  683.71
                                                       0.22
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC  3.80000%    20-15.03.30            1 000  000.00       1 114  143.60
                                                       0.24
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC/THE    3.50000%    16-16.11.26           1 000  000.00       1 092  602.80
                                                       0.23
    USD   HCA  INC  4.75000%    12-01.05.23                    1 087  000.00       1 171  988.02
                                                       0.25
    USD   HCA  INC  5.25000%    19-15.06.49                    1 750  000.00       2 154  781.58
                                                       0.46
    USD   HOME  DEPOT   INC/THE    4.20000%    13-01.04.43               1 590  000.00       1 880  881.31
                                                       0.40
    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC-SUB    4.37500%    16-23.11.26             2 250  000.00       2 546  153.30
                                                       0.54
    USD   INTEL   CORP  4.60000%    20-25.03.40                  1 000  000.00       1 215  025.50
                                                       0.26
    USD   INTERCONTINENTAL        EXCHANGE    INC  3.00000%    20-15.06.50          1 825  000.00       1 728  138.31
                                                       0.37
    USD   INTERNATIONAL      BUSINESS    MACHINES    CORP  4.25000%    19-
                                   1 000  000.00       1 161  269.69
        15.05.49                                               0.25
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   3.87500%    14-10.09.24            3 500  000.00       3 835  703.76
                                                       0.81
    USD   KB HOME  7.62500%    15-15.05.23                    1 500  000.00       1 627  500.00
                                                       0.34
    USD   KINROSS    GOLD  CORP  5.95000%    14-15.03.24               3 500  000.00       3 941  072.69
                                                       0.84
    USD   KRAFT   HEINZ   FOODS   CO 4.62500%    18-30.01.29              1 500  000.00       1 696  320.05
                                                       0.36
    USD   KROGER   CO 3.87500%    16-15.10.46                   1 000  000.00       1 053  814.33
                                                       0.22
    USD   LINCOLN    NATIONAL    CORP  4.35000%    18-01.03.48             1 000  000.00       1 132  978.26
                                                       0.24
    USD   LSEGA   FINANCING     PLC-144A    3.20000%    21-06.04.41            2 000  000.00       2 016  023.16
                                                       0.43
    USD   MASCO   CORP  4.50000%    17-15.05.47                  2 000  000.00       2 346  377.38
                                                       0.50
    USD   MITSUBISHI     UFJ  FINANCIAL     GRP  INC  2.19300%    20-25.02.25        2 000  000.00       2 087  477.80
                                                       0.44
    USD   MPLX  LP 2.65000%    20-15.08.30                    1 000  000.00        993  942.00
                                                       0.21
    USD   MPLX  LP 4.87500%    16-01.12.24                    2 500  000.00       2 820  315.03
                                                       0.60
    USD   NATIONAL    FUEL  GAS  CO 2.95000%    21-01.03.31              1 000  000.00        993  513.89
                                                       0.21
    USD   NATWEST    GROUP   PLC  4.80000%    16-05.04.26               2 000  000.00       2 299  804.00
                                                       0.49
    USD   NETFLIX    INC  4.87500%    18-15.04.28                  2 000  000.00       2 300  800.00
                                                       0.49
    USD   NORFOLK    SOUTHERN    CORP  4.10000%    19-15.05.49             2 000  000.00       2 271  965.10
                                                       0.48
    USD   NVIDIA   CORP  2.85000%    20-01.04.30                  1 000  000.00       1 064  571.46
                                                       0.23
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  2.90000%    19-15.08.24            2 500  000.00       2 493  750.00
                                                       0.53
    USD   ORACLE   CORP  2.80000%    20-01.04.27                  2 500  000.00       2 656  799.17
                                                       0.56
    USD   ORACLE   CORP  3.60000%    20-01.04.40                  3 000  000.00       3 055  265.28
                                                       0.65
    USD   ORACLE   CORP  3.65000%    21-25.03.41                  1 000  000.00       1 019  422.56
                                                       0.22
    USD   PAYPAL   HOLDINGS    INC  2.30000%    20-01.06.30              2 000  000.00       2 024  651.96
                                                       0.43
    USD   PIONEER    NATURAL    RESOURCES     CO 1.90000%    20-15.08.30          1 000  000.00        941  316.67
                                                       0.20
    USD   PLAINS   ALL  AMERICAN    PIPELINE    LP 3.80000%    20-15.09.30         1 000  000.00       1 052  173.26
                                                       0.22
    USD   PRUDENTIAL     FINANCIAL     INC  3.93500%    18-07.12.49            2 396  000.00       2 679  850.96
                                                       0.57
    USD   PUBLIC   STORAGE    3.09400%    17-15.09.27                 2 500  000.00       2 731  144.55
                                                       0.58
    USD   QUALCOMM    INC  4.30000%    17-20.05.47                  500  000.00        593  057.96
                                                       0.13
    USD   QUANTA   SERVICES    INC  2.90000%    20-01.10.30              2 000  000.00       2 058  901.04
                                                       0.44
    USD   RABOBANK    NEDERLAND     NV-SUB   3.75000%    16-21.07.26            1 000  000.00       1 101  316.86
                                                       0.23
    USD   RABOBANK    NEDERLAND-SUB      4.62500%    13-01.12.23             2 250  000.00       2 471  361.33
                                                       0.52
    USD   SABINE   PASS  LIQUEFACTION      LLC  5.00000%    17-15.03.27          1 750  000.00       2 026  801.51
                                                       0.43
    USD   SEAGATE    HDD  CAYMAN   5.75000%    15-01.12.34               1 000  000.00       1 120  000.00
                                                       0.24
    USD   SHELL   INTERNATIONAL      FINANCE    BV 4.00000%    16-10.05.46         2 000  000.00       2 273  948.80
                                                       0.48
    USD   SHERWIN-WILLIAMS        CO 4.50000%    17-01.06.47              1 500  000.00       1 792  813.30
                                                       0.38
    USD   SOUTHWEST     AIRLINES    CO 3.45000%    17-16.11.27             5 000  000.00       5 379  116.15
                                                       1.14
    USD   SPECTRA    ENERGY   PARTNERS    LP 4.50000%    15-15.03.45           1 000  000.00       1 122  850.98
                                                       0.24
    USD   T-MOBILE    USA  INC  5.37500%    17-15.04.27                1 000  000.00       1 060  950.00
                                                       0.22
                                148/325



                                                          EDINET提出書類
                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   TELECOM    ITALIA   SPA-144A    5.30300%    14-30.05.24            1 500  000.00       1 631  250.00

                                                       0.35
    USD   TELEFONICA     EMISIONES     SA 5.52000%    19-01.03.49            1 000  000.00       1 239  972.29
                                                       0.26
    USD   TIME  WARNER   CABLE   LLC  7.30000%    08-01.07.38             1 000  000.00       1 415  788.23
                                                       0.30
    USD   TOLL  BROTHERS    FINANCE    CORP  4.87500%    15-15.11.25           1 250  000.00       1 403  587.50
                                                       0.30
    USD   TOTAL   CAPITAL    INTERNATIONAL      SA 3.12700%    20-29.05.50         1 000  000.00        967  602.79
                                                       0.20
    USD   TRUIST   BANK-SUB    3.30000%    16-15.05.26                2 000  000.00       2 199  727.74
                                                       0.47
    USD   UNITED   RENTALS    NORTH   AMERICA    INC  4.00000%    20-15.07.30        2 000  000.00       2 037  460.00
                                                       0.43
    USD   UNITEDHEALTH      GROUP   INC  3.95000%    12-15.10.42             1 156  000.00       1 333  351.43
                                                       0.28
    USD   VALE  OVERSEAS    LTD  3.75000%    20-08.07.30               1 000  000.00       1 057  062.50
                                                       0.22
    USD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  2.98700%    21-30.10.56           2 605  000.00       2 320  809.45
                                                       0.49
    USD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  2.10000%    21-22.03.28           5 000  000.00       5 065  661.40
                                                       1.07
    USD   VIRGIN   MEDIA   SECURED    FINANCE    PLC-144A    5.50000%    16-
                                   1 500  000.00       1 555  500.00
        15.08.26                                               0.33
    USD   VIRGINIA    ELECTRIC    & POWER   CO 4.60000%    18-01.12.48          2 000  000.00       2 480  441.94
                                                       0.53
    USD   VODAFONE    GROUP   PLC  4.87500%    19-19.06.49               1 000  000.00       1 204  734.51
                                                       0.26
    USD   WPX  ENERGY   INC  5.87500%    20-15.06.28                 650  000.00        715  650.00
                                                       0.15
    米ドル合計                                        251  361  120.00
                                                      53.32
    ノート合計－固定金利                                        251  361  120.00

                                                      53.32
    ノート－変動金利

    米ドル

    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC  2.908%/VAR     17-05.06.23            2 000  000.00       2 050  858.42
                                                       0.44
    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC  2.099%/VAR     20-04.06.26              2 500  000.00       2 571  405.87
                                                       0.55
    USD   JPMORGAN    CHASE   &CO  3.109%/VAR     20-22.04.51              1 500  000.00       1 477  813.31
                                                       0.31
    USD   MORGAN   STANLEY    5.597%/VAR     20-24.03.51                2 000  000.00       2 860  793.08
                                                       0.61
    USD   WELLS   FARGO   & CO 2.188%/VAR     20-30.04.26               1 500  000.00       1 564  039.42
                                                       0.33
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-SUB    2.668%/VAR     20-15.11.35           2 000  000.00       1 944  635.40
                                                       0.41
    米ドル合計                                         12 469  545.50
                                                       2.65
    ノート合計－変動金利                                         12 469  545.50

                                                       2.65
    中期債券－固定金利

    米ドル

    USD   AIR  LEASE   CORP  3.00000%    20-01.02.30                 1 000  000.00        995  898.60
                                                       0.21
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP-SUB    4.20000%    14-26.08.24            7 000  000.00       7 739  138.40
                                                       1.64
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP-SUB    4.18300%    16-25.11.27            5 000  000.00       5 622  803.10
                                                       1.19
    USD   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  4.38900%    16-08.01.26             750  000.00        798  907.50
                                                       0.17
    USD   MORGAN   STANLEY-SUB     4.10000%    13-22.05.23               2 500  000.00       2 674  732.30
                                                       0.57
    USD   PUBLIC   SERVICE    ELECTRIC    & GAS  CO 3.15000%    20-01.01.50        2 000  000.00       2 046  445.92
                                                       0.44
    USD   SAUDI   ARABIAN    OIL  CO-144A    4.37500%    19-16.04.49            2 000  000.00       2 225  000.00
                                                       0.47
    米ドル合計                                         22 102  925.82
                                                       4.69
    中期債券合計－固定金利                                         22 102  925.82

                                                       4.69
    中期債券－変動金利

    米ドル

    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  2.496%/3M     LIBOR+99BP     20-13.02.31        3 000  000.00       3 018  710.19
                                                       0.64
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  2.676%/VAR     20-19.06.41              750  000.00        708  656.35
                                                       0.15
    USD   MORGAN   STANLEY    3.622%/VAR     20-01.04.31                2 000  000.00       2 202  376.86
                                                       0.47
    USD   WELLS   FARGO   & CO 2.879%/VAR     19-30.10.30               2 000  000.00       2 095  148.24
                                                       0.44
    米ドル合計                                         8 024  891.64
                                                       1.70
    中期債券合計－変動金利                                         8 024  891.64

                                                       1.70
                                149/325




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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    長期債券－固定金利

    米ドル

    USD   BALTIMORE     GAS  & ELECTRIC    CO 3.50000%    16-15.08.46           1 250  000.00       1 327  264.30
                                                       0.28
    USD   BURLINGTON     NORTHERN    SANTA   FE LLC  4.05000%    18-15.06.48        2 000  000.00       2 309  422.66
                                                       0.49
    USD   CONSOLIDATED      EDISON   CO OF NEW  YORK  INC  4.65000%    18-
                                   1 500  000.00       1 816  677.66
        01.12.48                                               0.39
    USD   DUKE  ENERGY   CAROLINAS     LLC  6.05000%    08-15.04.38            925  000.00       1 291  227.92
                                                       0.27
    USD   DUKE  ENERGY   OHIO  INC  4.30000%    19-01.02.49              2 000  000.00       2 366  541.14
                                                       0.50
    USD   EL PASO  NATURAL    GAS  CO 8.37500%    03-15.06.32             1 050  000.00       1 527  893.11
                                                       0.32
    USD   ENTERPRISE     PRODUCTS    OPERATING     LP 6.87500%    03-01.03.33         900  000.00       1 245  859.65
                                                       0.26
    USD   PACIFIC    GAS  AND  ELECTRIC    CO 4.95000%    20-01.07.50           2 500  000.00       2 527  413.98
                                                       0.54
    USD   SAN  DIEGO   GAS  & ELECTRIC    CO 4.10000%    19-15.06.49           1 000  000.00       1 155  731.14
                                                       0.25
    USD   SOUTHERN    CALIFORNIA     EDISON   CO 3.65000%    20-01.02.50          4 250  000.00       4 170  514.59
                                                       0.89
    USD   TIME  WARNER   ENTERTAINMENT      CO L P 8.37500%    93-15.03.23        1 300  000.00       1 477  620.32
                                                       0.31
    米ドル合計                                         21 216  166.47
                                                       4.50
    長期債券合計－固定金利                                         21 216  166.47

                                                       4.50
    長期債券－変動金利

    米ドル

    USD   BP CAPITAL    MARKETS    PLC-SUB    4.875%/VAR     20-PRP          2 000  000.00       2 156  440.00
                                                       0.46
    USD   DEUTSCHE    TELEKOM    INTL  FIN  8.250%/RATING      LINKED   00-
                                   2 750  000.00       4 071  391.14
        15.06.30                                               0.86
    米ドル合計                                         6 227  831.14
                                                       1.32
    長期債券合計－変動金利                                         6 227  831.14

                                                       1.32
    中期財務省証券－固定金利

    米ドル

    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.12500%    20-15.12.23           14 000  000.00       13 966  640.66
                                                       2.96
    米ドル合計                                         13 966  640.66
                                                       2.96
    中期財務省証券合計－固定金利                                         13 966  640.66

                                                       2.96
    公認証券取引所に上場されている譲渡可能証券および金融市場商品合計                                        335  369  121.23

                                                      71.14
    他の規制市場で取引されている譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート－固定金利
    米ドル

    USD   AKER  BP ASA-144A    3.00000%    20-15.01.25                2 675  000.00       2 792  238.19
                                                       0.59
    USD   AKER  BP ASA-144A    3.75000%    20-15.01.30                1 000  000.00       1 056  321.29
                                                       0.22
    USD   BROADCOM    INC  4.11000%    20-15.09.28                 2 124  000.00       2 346  721.58
                                                       0.50
    USD   CARRIER    GLOBAL   CORP  2.49300%    20-15.02.27              2 000  000.00       2 100  675.72
                                                       0.45
    USD   CENTENE    CORP  3.37500%    20-15.02.30                 2 500  000.00       2 525  000.00
                                                       0.53
    USD   CHENIERE    ENERGY   INC-144A    4.62500%    20-15.10.28            1 000  000.00       1 050  000.00
                                                       0.22
    USD   DELL  INTERNATIONAL      LLC  / EMC  CORP-144A     8.35000%    16-
                                   1 000  000.00       1 569  518.10
        15.07.46                                               0.33
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO INC  4.25000%    14-15.05.23         2 000  000.00       2 136  002.72
                                                       0.45
    USD   GLENCORE    FUNDING    LLC-144A    4.12500%    19-12.03.24            1 500  000.00       1 624  158.32
                                                       0.34
    USD   GLP  CAPITAL    LP / GLP  FINANC   II INC  5.37500%    14-01.11.23        500  000.00        545  590.00
                                                       0.12
    USD   GRAPHIC    PACKAGING     INTERNATIONL      INC-144A    3.50000%    20-
                                   1 000  000.00        995  030.00
        15.03.28                                               0.21
    USD   HARLEY-DAVIDSON       FIN.SERV    INC-144A    3.35000%    18-15.02.23        2 500  000.00       2 605  580.95
                                                       0.55
    USD   HCA  INC  5.00000%    14-15.03.24                    2 250  000.00       2 508  964.65
                                                       0.53
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   3.62500%    16-01.12.27            8 000  000.00       8 842  399.52
                                                       1.88
                                150/325



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        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   KKR  GROUP   FINANCE    CO II LLC-144A    5.50000%    13-01.02.43        1 150  000.00       1 491  291.31

                                                       0.32
    USD   LEVEL   3 FINANCING     INC-144A    3.87500%    19-15.11.29           2 500  000.00       2 652  500.00
                                                       0.56
    USD   LYB  INTERNATIONAL      FINANCE    III  LLC  3.62500%    20-01.04.51        1 000  000.00       1 001  316.27
                                                       0.21
    USD   MERCK   & CO INC  3.70000%    15-10.02.45                 1 380  000.00       1 540  332.24
                                                       0.33
    USD   MORGAN   STANLEY    3.70000%    14-23.10.24                 2 000  000.00       2 195  544.16
                                                       0.47
    USD   MORGAN   STANLEY    3.87500%    14-29.04.24                 3 500  000.00       3 819  959.22
                                                       0.81
    USD   NGPL  PIPE  CO LLC-144A    7.76800%    07-15.12.37             1 000  000.00       1 377  933.37
                                                       0.29
    USD   NOVA  CHEMICALS     CORP-144A     5.25000%    17-01.06.27             955  000.00       1 021  850.00
                                                       0.22
    USD   NRG  ENERGY   INC-144A    3.75000%    19-15.06.24               425  000.00        454  060.21
                                                       0.10
    USD   NXP  BV / NXP  FUNDING    LLC-144A    5.55000%    18-01.12.28          4 000  000.00       4 853  188.84
                                                       1.03
    USD   PPL  CAPITAL    FUNDING    INC  4.70000%    13-01.06.43            2 000  000.00       2 369  730.62
                                                       0.50
    USD   SANTOS   FINANCE    LTD-144A    3.64900%    21-29.04.31            3 000  000.00       3 013  650.90
                                                       0.64
    USD   SIRIUS   XM RADIO   INC-144A    4.62500%    19-15.07.24            1 500  000.00       1 537  500.00
                                                       0.33
    USD   SOCIETE    GENERALE    SA-144A    4.00000%    17-12.01.27            3 000  000.00       3 332  743.65
                                                       0.71
    USD   TECK  RESOURCES     LTD  3.90000%    20-15.07.30               1 000  000.00       1 068  874.49
                                                       0.23
    USD   TECK  RESOURCES     LTD  6.12500%    05-01.10.35               1 000  000.00       1 252  810.21
                                                       0.27
    USD   TEGNA   INC-144A    4.75000%    20-15.03.26                 1 500  000.00       1 593  180.00
                                                       0.34
    USD   TRI  POINTE   HOLDINGS    INC  5.87500%    15-15.06.24            1 500  000.00       1 665  360.00
                                                       0.35
    USD   TRITON   CONTAINER     INTERNATIONAL      LTD-144A    2.05000%    21-
                                   2 000  000.00       2 009  412.00
        15.04.26                                               0.43
    USD   UNITED   TECHNOLOGIES      CORP  4.50000%    12-01.06.42            3 000  000.00       3 587  352.69
                                                       0.76
    USD   UPJOHN   INC-144A    1.65000%    20-22.06.25                1 000  000.00       1 015  349.71
                                                       0.21
    USD   VICI  PROPERTIES     LP /VCI  NTE  CO INC-144A    4.12500%    20-
                                   1 000  000.00       1 015  400.00
        15.08.30                                               0.22
    USD   VISTRA   OPERATIONS     CO LLC-144A    5.50000%    18-01.09.26          1 500  000.00       1 548  663.45
                                                       0.33
    USD   VOLKSWAGEN     GRP  OF AMERICA    FINANCE-144A      4.62500%    18-
                                   1 500  000.00       1 713  262.76
        13.11.25                                               0.36
    USD   WELLS   FARGO   & CO-SUB   5.60600%    14-15.01.44              2 000  000.00       2 639  240.36
                                                       0.56
    米ドル合計                                         82 468  707.50
                                                      17.50
    ノート合計－固定金利                                         82 468  707.50

                                                      17.50
    ノート－変動金利

    米ドル

    USD   BNP  PARIBAS-144A      3.052%/VAR     20-13.01.31               3 000  000.00       3 111  635.55
                                                       0.66
    米ドル合計                                         3 111  635.55
                                                       0.66
    ノート合計－変動金利                                         3 111  635.55

                                                       0.66
    中期債券－変動金利

    米ドル

    USD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-144A-SUB      3.933%/VAR     19-
                                   2 000  000.00       2 141  820.00
        02.08.34                                               0.45
    米ドル合計                                         2 141  820.00
                                                       0.45
    中期債券合計－変動金利                                         2 141  820.00

                                                       0.45
    長期債券－固定金利

    米ドル

    USD   NEVADA   POWER   CO 6.65000%    06-01.04.36                1 174  000.00       1 679  528.65
                                                       0.36
    USD   NGPL  PIPECO   LLC-144A    4.87500%    17-15.08.27              1 500  000.00       1 715  409.30
                                                       0.36
    米ドル合計                                         3 394  937.95
                                                       0.72
    長期債券合計－固定金利                                         3 394  937.95

                                                       0.72
    他の規制市場で取引されている譲渡可能証券および金融市場商品合計                                         91 117  101.00

                                                      19.33
                                151/325



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        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされていない譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート－固定金利
    米ドル

    USD   AVOLON   HOLDINGS    FUNDING    LTD-144A    2.75000%    21-21.02.28        3 000  000.00       2 917  500.00
                                                       0.62
    USD   FOX  CORP  4.70900%    20-25.01.29                   2 000  000.00       2 318  809.28
                                                       0.49
    USD   GE CAPITAL    FUNDING    LLC  4.05000%    21-15.05.27             1 000  000.00       1 130  992.00
                                                       0.24
    USD   GE CAPITAL    FUNDING    LLC  4.55000%    21-15.05.32             2 000  000.00       2 346  865.32
                                                       0.50
    米ドル合計                                         8 714  166.60
                                                       1.85
    ノート合計－固定金利                                         8 714  166.60

                                                       1.85
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされ

                                             8 714  166.60
    ていない譲渡可能証券および金融市場商品合計                                                  1.85
    最近発行された譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート－固定金利
    米ドル

    USD   AES  CORP-144A     1.37500%    20-15.01.26                 2 500  000.00       2 471  719.30
                                                       0.52
    USD   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANK-144A-SUB      2.57000%    20-
                                   2 250  000.00       2 159  729.99
        25.11.35                                               0.46
    USD   HILTON   DOMESTIC    OPERATING     CO INC-144A    3.62500%    21-
                                   1 000  000.00        978  575.00
        15.02.32                                               0.21
    USD   LITHIA   MOTORS   INC-144A    3.87500%    21-01.06.29             2 500  000.00       2 568  400.00
                                                       0.54
    USD   TRITON   CONTAINER     INTERNATIONAL      LTD-144A    1.15000%    21-
                                   1 000  000.00       1 000  350.00
        07.06.24                                               0.21
    USD   UPJOHN   INC-144A    4.00000%    20-22.06.50                2 000  000.00       2 026  478.66
                                                       0.43
    米ドル合計                                         11 205  252.95
                                                       2.37
    ノート合計－固定金利                                         11 205  252.95

                                                       2.37
    最近発行された譲渡可能証券および金融市場商品合計                                         11 205  252.95

                                                       2.37
    ルクセンブルグ       2010  年 12 月 17 日法（改正済）の第         41 条 (1)e)   に規定された      UCITS/   その他の    UCIs

    投資信託、オープン・エンド型
    ルクセンブルグ

    USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - MULTI   INCOME   (USD)-U-X-ACC                     2 887  677.00
                                      270.00                 0.61
    ルクセンブルグ合計                                         2 887  677.00
                                                       0.61
    投資信託、オープン・エンド型合計                                         2 887  677.00

                                                       0.61
    ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改正済）の第        41 条 (1)e)  に規定さ

                                             2 887  677.00
    れた  UCITS/   その他の    UCIs  合計                                        0.61
    投資有価証券合計                                        449  293  318.78

                                                      95.30
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    デリバティブ商品

    公認証券取引所に上場されたデリバティブ商品

    債券先物
    USD   US 10YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   21.09.21                         -33  375.00

                                     -165.00                 -0.01
    USD   US ULTRA   LONG  BOND  (CBT)   FUTURE   21.09.21                         1 093.75
                                      35.00                0.00
    債券先物合計                                          -32  281.25
                                                      -0.01
    公認証券取引所に上場されたデリバティブ商品合計                                          -32  281.25

                                                      -0.01
    デリバティブ商品合計                                          -32  281.25

                                                      -0.01
    外国為替先物予約

    購入通貨／購入金額／売却通貨／売却金額／満期日
         16 208  000.00          19 882  856.05                     -56  963.44

    EUR             USD             28.6.2021                       -0.01
         17 793  400.00          19 934  784.59                     -137  963.53
    CHF             USD             28.6.2021                       -0.03
          189  600.00           211  072.39
    CHF             USD              1.6.2021                -253.47       0.00
          211  214.18           189  600.00
    USD             CHF             28.6.2021                 266.45       0.00
                                              -194  913.99
    外国為替先物予約合計                                                  -0.04
                                             19 558  381.51

    現金性銀行預金、要求払預金および預金勘定およびその他の当座資産                                                  4.15
                                             2 810  910.64
    その他の資産および負債                                                  0.60
                                            471  435  415.69
    純資産合計                                                 100.00
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
    2021  年５月   31 日現在の投資有価証券ならびにその他純資産明細書

        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に

                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    公認証券取引所に上場されている譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート－固定金利
    ユーロ

    EUR   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA-REG-S    8.00000%    19-15.05.27         3 400  000.00       4 472  826.36
                                                       0.32
    EUR   ALTICE   FRANCE-REG-S      5.87500%    18-01.02.27              3 040  000.00       3 956  176.92
                                                       0.28
    EUR   ARD  FINANCE    SA-REG-S    (PIK)   5.00000%    19-30.06.27           3 205  000.00       4 002  020.10
                                                       0.28
    EUR   CASINO   GUICHARD    PERRACHON     SA-REG-S    6.62500%    20-15.01.26       3 150  000.00       4 077  614.17
                                                       0.29
    EUR   COGENT   COMMUNICATIONS       GROUP   INC-REG-S     4.37500%    19-
                                   2 480  000.00       3 092  390.94
        30.06.24                                               0.22
    EUR   DKT  FINANCE    APS-REG-S     7.00000%    18-17.06.23             4 900  000.00       6 098  822.73
                                                       0.43
    EUR   EDREAMS    ODIGEO   SA-REG-S    5.50000%    18-01.09.23            4 300  000.00       5 232  685.24
                                                       0.37
    EUR   HOUSE   OF HR-REG-S-SUB      7.50000%    20-15.01.27             3 550  000.00       4 611  682.97
                                                       0.32
    EUR   PROMONTORIA     HOLDING-REG-S      6.75000%    18-15.08.23            2 800  000.00       3 371  438.79
                                                       0.24
    EUR   SUMMER   BC HOLDCO   A SARL-REG-S     9.25000%    19-31.10.27          3 900  000.00       4 575  794.64
                                                       0.32
    ユーロ合計                                         43 491  452.86
                                                       3.07
    英ポンド

    GBP   PINNACLE    BIDCO   PLC-REG-S     6.37500%    18-15.02.25            2 575  000.00       3 694  499.04
                                                       0.26
    英ポンド合計                                         3 694  499.04
                                                       0.26
    米ドル

    USD   AECOM   TECHNOLOGY     CORP  5.12500%    17-15.03.27             5 595  000.00       6 189  468.75
                                                       0.44
    USD   ALTICE   FINANCING     SA-144A    5.00000%    20-15.01.28            3 710  000.00       3 681  692.70
                                                       0.26
    USD   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA 6.00000%    20-15.02.28            4 000  000.00       3 920  000.00
                                                       0.28
    USD   ALTICE   FRANCE   SA/FRANCE-144A       5.12500%    21-15.07.29          3 000  000.00       2 974  380.00
                                                       0.21
    USD   ALTICE   FRANCE-144A     7.37500%    16-01.05.26                713  000.00        741  462.96
                                                       0.05
    USD   APACHE   CORP  4.87500%    20-15.11.27                   990  000.00       1 039  500.00
                                                       0.07
    USD   APACHE   CORP  5.10000%    10-01.09.40                  2 875  000.00       2 966  913.75
                                                       0.21
    USD   ARDAGH   PACKAGING     FINANCE/MP-144A       4.12500%    19-15.08.26         725  000.00        742  218.75
                                                       0.05
    USD   ASHTEAD    CAPITAL    INC-144A    5.25000%    18-01.08.26            1 300  000.00       1 358  370.00
                                                       0.10
    USD   AVIS  BUDGET   CAR  RENT  LLC/FIN    INC-144A    5.37500%    21-
                                    955  000.00        993  200.00
        01.03.29                                               0.07
    USD   BANFF   MERGER   SUB  INC-144A    9.75000%    18-01.09.26            2 290  000.00       2 424  537.50
                                                       0.17
    USD   BUCKEYE    PARTNERS    LP 5.85000%    13-15.11.43              1 200  000.00       1 164  000.00
                                                       0.08
    USD   BUCKEYE    PARTNERS    LP 5.60000%    14-15.10.44               990  000.00        951  964.20
                                                       0.07
    USD   BUCKEYE    PARTNERS    LP 4.12500%    17-01.12.27              1 760  000.00       1 751  200.00
                                                       0.12
    USD   CARNIVAL    CORP-144A     7.62500%    20-01.03.26               3 615  000.00       3 953  906.25
                                                       0.28
    USD   CENTENE    CORP  2.50000%    21-01.03.31                 2 855  000.00       2 735  090.00
                                                       0.19
    USD   CENTENE    CORP  3.00000%    20-15.10.30                 4 840  000.00       4 840  000.00
                                                       0.34
    USD   CENTURYLINK     INC  5.62500%    15-01.04.25                 940  000.00       1 008  394.40
                                                       0.07
    USD   CENTURYLINK     INC  7.50000%    16-01.04.24                2 300  000.00       2 576  000.00
                                                       0.18
    USD   COMMERCIAL     METALS   CO 3.87500%    21-15.02.31               955  000.00        943  062.50
                                                       0.07
    USD   COVANTA    HOLDING    CORP  6.00000%    18-01.01.27              1 540  000.00       1 607  375.00
                                                       0.11
    USD   COVANTA    HOLDING    CORP  5.00000%    20-01.09.30              1 730  000.00       1 781  900.00
                                                       0.13
    USD   CRESTWOOD     MIDSTREAM     PART  LP/FIN   5.75000%    17-01.04.25         2 185  000.00       2 238  969.50
                                                       0.16
    USD   DANA  INC  4.25000%    21-01.09.30                   1 930  000.00       1 990  988.00
                                                       0.14
    USD   DANA  INC  5.62500%    20-15.06.28                    960  000.00       1 035  716.16
                                                       0.07
    USD   DANAOS   CORP-REG-S     8.50000%    21-01.03.28               3 725  000.00       4 023  000.00
                                                       0.28
    USD   ENCOMPASS     HEALTH   CORP  4.50000%    19-01.02.28             5 370  000.00       5 544  525.00
                                                       0.39
    USD   EPR  PROPERTIES     4.50000%    17-01.06.27                 3 245  000.00       3 337  539.32
                                                       0.24
    USD   EQT  CORP  3.90000%    17-01.10.27                   5 150  000.00       5 499  685.00
                                                       0.39
    USD   EQT  CORP  7.00000%    20-01.02.30                   4 120  000.00       5 356  000.00
                                                       0.38
    USD   EQT  MIDSTREAM     PARTNERS    LP 5.50000%    18-15.07.28            1 565  000.00       1 670  856.60
                                                       0.12
    USD   FIRSTENERGY     CORP  4.85000%    17-15.07.47                3 020  000.00       3 496  858.00
                                                       0.25
                                154/325



                                                          EDINET提出書類
                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   FORD  MOTOR   CO 8.50000%    20-21.04.23                 2 880  000.00       3 214  800.00

                                                       0.23
    USD   FORD  MOTOR   CO 9.00000%    20-22.04.25                 1 850  000.00       2 260  274.50
                                                       0.16
    USD   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  5.12500%    20-16.06.25            2 000  000.00       2 188  750.00
                                                       0.15
    USD   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  5.11300%    19-03.05.29            4 770  000.00       5 230  161.90
                                                       0.37
    USD   FREEPORT-MCMORAN        INC  5.40000%    14-14.11.34              2 825  000.00       3 348  514.88
                                                       0.24
    USD   FREEPORT-MCMORAN        INC  4.25000%    20-01.03.30              3 475  000.00       3 737  015.00
                                                       0.26
    USD   GENESIS    ENERGY   LP 8.00000%    20-15.01.27               4 980  000.00       5 116  950.00
                                                       0.36
    USD   HCA  INC  3.50000%    20-01.09.30                    3 635  000.00       3 735  689.50
                                                       0.26
    USD   INTERNATIONAL      GAME  TECHNOLOGY     PLC-144A    6.50000%    15-
                                   1 995  000.00       2 210  200.65
        15.02.25                                               0.16
    USD   INTERNATIONAL      GAME  TECHNOLOGY     PLC-144A    6.25000%    18-
                                   1 320  000.00       1 495  784.40
        15.01.27                                               0.11
    USD   ISTAR   INC  5.50000%    20-15.02.26                   4 205  000.00       4 319  880.60
                                                       0.31
    USD   JAGUAR   LAND  ROVER   AUTOMOTIVE     PLC-144A    7.75000%    20-
                                   2 500  000.00       2 708  600.00
        15.10.25                                               0.19
    USD   JAGUAR   LAND  ROVER   AUTOMOTIVE     PLC-114A    5.87500%    20-
                                   2 600  000.00       2 648  880.00
        15.01.28                                               0.19
    USD   KB HOME  6.87500%    19-15.06.27                    6 075  000.00       7 183  687.50
                                                       0.51
    USD   KRAFT   HEINZ   FOODS   CO 6.87500%    12-26.01.39              2 050  000.00       2 813  954.76
                                                       0.20
    USD   KRAFT   HEINZ   FOODS   CO 5.00000%    16-15.07.35              3 280  000.00       3 872  547.48
                                                       0.27
    USD   KRAFT   HEINZ   FOODS   CO 5.20000%    16-15.07.45              3 365  000.00       3 973  542.58
                                                       0.28
    USD   L BRANDS   INC  6.87500%    15-01.11.35                 2 250  000.00       2 711  250.00
                                                       0.19
    USD   LEVEL   3 FINANCING     INC  5.25000%    17-15.03.26             5 760  000.00       5 936  889.60
                                                       0.42
    USD   MGM  GROWTH   POP  LP/C0-ISSUER      INC  4.50000%    17-01.09.26         4 487  000.00       4 745  047.37
                                                       0.34
    USD   MURPHY   OIL  CORP  6.37500%    21-15.07.28                 955  000.00       1 002  750.00
                                                       0.07
    USD   MURPHY   OIL  CORP  6.87500%    16-15.08.24                2 360  000.00       2 416  640.00
                                                       0.17
    USD   NEPTUNE    ENERGY   BONDCO   PLC-144A    6.62500%    18-15.05.25         2 650  000.00       2 712  328.00
                                                       0.19
    USD   NEWELL   BRANDS   INC  5.50000%    16-01.04.46               2 000  000.00       2 535  000.00
                                                       0.18
    USD   NOVA  CHEMICALS     CORP-144A     4.25000%    21-15.05.29            2 415  000.00       2 421  580.88
                                                       0.17
    USD   NUSTAR   LOGISTICS     LP 5.62500%    17-28.04.27              3 295  000.00       3 480  936.85
                                                       0.25
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  3.40000%    16-15.04.26            1 625  000.00       1 584  375.00
                                                       0.11
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  8.50000%    20-15.07.27            5 525  000.00       6 708  952.25
                                                       0.47
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  6.37500%    20-01.09.28            4 125  000.00       4 587  330.00
                                                       0.32
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  6.62500%    20-01.09.30            1 485  000.00       1 701  691.20
                                                       0.12
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  5.50000%    20-01.12.25            240  000.00        258  000.00
                                                       0.02
    USD   OCEANEERING     INTERNATIONAL      INC  4.65000%    14-15.11.24          3 400  000.00       3 408  500.00
                                                       0.24
    USD   OPEN  TEXT  CORP-144A     5.87500%    16-01.06.26              2 405  000.00       2 482  657.45
                                                       0.18
    USD   PAR  PHARMACEUTICAL       INC-REG-S     7.50000%    19-01.04.27           362  000.00        369  240.00
                                                       0.03
    USD   PRIMO   WATER   HOLDINGS    INC-144A    4.37500%    21-30.04.29          5 310  000.00       5 312  362.94
                                                       0.38
    USD   RENEWABLE     ENERGY   GROUP   INC-144A    5.87500%    21-01.06.28         3 430  000.00       3 568  229.00
                                                       0.25
    USD   ROYAL   CARIBBEAN     CRUISES    LTD  7.50000%    97-15.10.27           1 700  000.00       1 997  500.00
                                                       0.14
    USD   SERVICE    CORP  INTERNATIONAL      5.12500%    19-01.06.29           4 900  000.00       5 303  760.00
                                                       0.37
    USD   SOUTHWESTERN      ENERGY   CO 7.50000%    17-01.04.26             3 410  000.00       3 602  665.00
                                                       0.25
    USD   SOUTHWESTERN      ENERGY   CO 8.37500%    20-15.09.28             1 200  000.00       1 329  672.00
                                                       0.09
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  6.87500%    18-15.03.25            2 155  000.00       2 435  150.00
                                                       0.17
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  7.12500%    18-15.03.26            2 470  000.00       2 874  462.50
                                                       0.20
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  6.12500%    19-15.03.24            2 500  000.00       2 693  750.00
                                                       0.19
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  5.37500%    19-15.11.29             925  000.00        983  968.75
                                                       0.07
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  8.87500%    20-01.06.25            1 440  000.00       1 585  800.00
                                                       0.11
    USD   SPRINT   CORP  7.62500%    15-15.02.25                  2 345  000.00       2 772  657.65
                                                       0.20
    USD   SPRINT   CORP  7.62500%    18-01.03.26                   920  000.00       1 117  800.00
                                                       0.08
    USD   SPRINT   CORP  7.87500%    14-15.09.23                  1 200  000.00       1 359  732.00
                                                       0.10
    USD   T-MOBILE    USA  INC  2.87500%    21-15.02.31                 235  000.00        226  619.90
                                                       0.02
    USD   TELECOM    ITALIA   CAPITAL    6.37500%    04-15.11.33             2 095  000.00       2 419  725.00
                                                       0.17
    USD   TELECOM    ITALIA   CAPITAL    7.20000%    06-18.07.36              940  000.00       1 164  721.10
                                                       0.08
    USD   TENET   HEALTHCARE     CORP  4.62500%    17-15.07.24             1 870  000.00       1 896  928.00
                                                       0.13
    USD   TENNECO    AUTOMOTIVE     INC-144A    5.12500%    21-15.04.29           2 730  000.00       2 730  000.00
                                                       0.19
    USD   TRANSDIGM     INC-SUB    6.37500%    17-15.06.26               2 100  000.00       2 173  605.00
                                                       0.15
    USD   TREEHOUSE     FOODS   INC  4.00000%    20-01.09.28               495  000.00        492  232.95
                                                       0.04
    USD   TRI  POINTE   GROUP   INC  5.25000%    17-01.06.27              1 245  000.00       1 329  037.50
                                                       0.09
    USD   TRI  POINTE   GROUP   INC  5.70000%    20-15.06.28              1 205  000.00       1 319  475.00
                                                       0.09
    USD   TRIVIUM    PACKAGING     FINANCE    BV-144A    5.50000%    19-15.08.26         200  000.00        208  500.00
                                                       0.01
    USD   TRIVIUM    PACKAGING     FINANCE    BV-144A    8.50000%    19-15.08.27         200  000.00        214  922.00
                                                       0.02
                                155/325



                                                          EDINET提出書類
                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   UNITED   AIRLINES    INC-144A    4.62500%    21-15.04.29            1 200  000.00       1 239  774.00
                                                       0.09
    USD   UNITED   RENTALS    NORTH   AMERICA    INC  4.87500%    17-15.01.28        4 765  000.00       5 033  269.50
                                                       0.36
    USD   UNITED   RENTALS    NORTH   AMERICA    INC  3.87500%    19-15.11.27        2 335  000.00       2 454  575.35
                                                       0.17
    USD   UNITED   STATES   STEEL   CORP  6.87500%    21-01.03.29             955  000.00       1 000  486.65
                                                       0.07
                    *    *
    USD
        VIRGIN   AUSTRALIA     HOLD-REG-S     DEFAULTED     7.87500%    16-
                                   2 839  000.00        262  607.50
        15.10.21                                               0.02
    USD   VIRGIN   MEDIA   VENDOR   FINANC-144A     5.00000%    20-15.07.28         3 635  000.00       3 675  893.75
                                                       0.26
    USD   WESTERN    DIGITAL    CORP  4.75000%    18-15.02.26              4 900  000.00       5 449  976.00
                                                       0.38
    USD   WESTERN    GAS  PARTNERS    LP 5.45000%    14-01.04.44            1 020  000.00       1 054  827.90
                                                       0.07
    USD   WESTERN    GAS  PARTNERS    LP 4.65000%    16-01.07.26            2 800  000.00       2 985  584.00
                                                       0.21
    USD   WESTERN    MIDSTREAM     OPERATING     LP 3.10000%    20-01.02.25         1 880  000.00       1 959  900.00
                                                       0.14
    USD   ZIGGO   BV-144A    4.87500%    19-15.01.30                 1 250  000.00       1 280  937.50
                                                       0.09
    米ドル合計                                        271  172  285.13
                                                      19.14
    ノート合計－固定金利                                        318  358  237.03

                                                      22.47
    ノート－変動金利

    米ドル

    USD   CREDIT   AGRICOLE    SA-144A-SUB     8.125%/VAR     16-PRP          2 025  000.00       2 454  012.45
                                                       0.17
    米ドル合計                                         2 454  012.45
                                                       0.17
    ノート合計－変動金利                                         2 454  012.45

                                                       0.17
    長期債券－固定金利

    ユーロ

    EUR   LHMC  FINCO   2 SARL-REG-S     (PIK)   7.25000%    19-02.10.25          3 050  000.00       3 579  919.20
                                                       0.25
    EUR   NETFLIX    INC  4.62500%    18-15.05.29                  1 600  000.00       2 438  844.42
                                                       0.17
    EUR   PINNACLE    BIDCO   PLC-REG-S     5.50000%    20-15.02.25            3 275  000.00       4 059  236.21
                                                       0.29
    EUR   PRIMO   WATER   HOLDINGS    INC-REG-S     3.87500%    20-31.10.28         2 515  000.00       3 135  541.55
                                                       0.22
    EUR   REKEEP   SPA-REG-S     7.25000%    21-01.02.26                 892  000.00       1 173  620.56
                                                       0.09
    EUR   VERTICAL    MIDCO   GMBH-REG-S     4.37500%    20-15.07.27            3 890  000.00       4 981  643.17
                                                       0.35
    ユーロ合計                                         19 368  805.11
                                                       1.37
    米ドル

    USD   CHEMOURS    CO/THE   5.37500%    17-15.05.27                1 395  000.00       1 499  904.00
                                                       0.10
    USD   FORD  MOTOR   CO 7.45000%    99-16.07.31                 3 860  000.00       4 873  250.00
                                                       0.34
    USD   HCA  INC  5.37500%    15-01.02.25                     865  000.00        967  718.75
                                                       0.07
    USD   INEOS   QUATTRO    FINANCE    2 PLC-144A    3.37500%    21-15.01.26        2 935  000.00       2 931  206.51
                                                       0.21
    USD   SPRINT   CAPITAL    CORPORATION     6.87500%    98-15.11.28           2 920  000.00       3 653  095.20
                                                       0.26
    米ドル合計                                         13 925  174.46
                                                       0.98
    長期債券合計－固定金利                                         33 293  979.57

                                                       2.35
    長期債券－変動金利

    ユーロ

    EUR   GOLDEN   GOOSE   SPA-REG-S     3M EURIBOR+487.5BP       21-14.05.27        3 575  000.00       4 316  336.58
                                                       0.30
    ユーロ合計                                         4 316  336.58
                                                       0.30
    米ドル

    USD   BANK  OF AMERICA    CORP-SUB    6.500%/VAR     14-PRP           2 250  000.00       2 548  125.00
                                                       0.18
    USD   CITIGROUP     INC-SUB    5.950%/3M     LIBOR+406.8BP      12-PRP        2 795  000.00       2 940  675.40
                                                       0.21
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   6.000%/3M     LIBOR+330BP     13-PRP       1 950  000.00       2 063  520.63
                                                       0.15
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   6.100%/VAR     14-PRP            1 050  000.00       1 139  250.00
                                                       0.08
    米ドル合計                                         8 691  571.03
                                                       0.62
    長期債券合計－変動金利                                         13 007  907.61

                                                       0.92
    公認証券取引所に上場されている譲渡可能証券および金融市場商品合計                                        367  114  136.66

                                                      25.91
                                156/325



                                                          EDINET提出書類
                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    他の規制市場で取引されている譲渡可能証券および金融市場商品

    モーゲージ担保証券－固定金利
    米ドル

    USD   PALISADES     CENTER   TRUST-144A-SUB       4.73700%    16-09.04.33         2 700  000.00       1 255  500.00
                                                       0.09
    米ドル合計                                         1 255  500.00
                                                       0.09
    モーゲージ担保証券合計－固定金利                                         1 255  500.00

                                                       0.09
    ノート－固定金利

    米ドル

    USD   1011778    BC ULC/NEW    RED  FINANCE    INC-144A    5.75000%    20-
                                    480  000.00        507  000.00
        15.04.25                                               0.04
    USD   1011778    BC ULC/NEW    RED  FINANCE    INC-144A    4.00000%    20-
                                    955  000.00        925  156.25
        15.10.30                                               0.07
    USD   ACADIA   HEALTHCARE     CO INC-144A    5.00000%    20-15.04.29          3 480  000.00       3 610  500.00
                                                       0.25
    USD   AFFINITY    GAMING-144A     6.87500%    20-15.12.27              4 130  000.00       4 386  844.70
                                                       0.31
    USD   AHEAD   DB HOLDINGS    LLC-144A    6.62500%    21-01.05.28           2 410  000.00       2 440  125.00
                                                       0.17
    USD   ALBERTSONS     COS  INC  / SAFEWAY    INC-144A    5.87500%    19-
                                    920  000.00        977  500.00
        15.02.28                                               0.07
    USD   ALBERTSONS     COS  LLC  / SAFEWAY    INC-144A    7.50000%    19-
                                   1 470  000.00       1 620  072.30
        15.03.26                                               0.11
    USD   ALBERTSONS     COS  LLC  / SAFEWAY    INC-144A    4.87500%    20-
                                   1 910  000.00       1 990  602.00
        15.02.30                                               0.14
    USD   ALCOA   NEDERLAND     HOLDING    BV-144A    4.12500%    21-31.03.29         5 995  000.00       6 129  887.50
                                                       0.43
    USD   ALLIED   UNIVERSAL     HOLDCO   LLC-144A    9.75000%    19-15.07.27        2 500  000.00       2 756  250.00
                                                       0.19
    USD   ALLISON    TRANSMISSION      INC-144A    5.87500%    19-01.06.29          3 950  000.00       4 285  750.00
                                                       0.30
    USD   AMERICAN    AIRLINES    GROUP   INC-144A    5.00000%    19-01.06.22        5 275  000.00       5 261  812.50
                                                       0.37
    USD   AMERICAN    AIRLINES    INC-144A    5.50000%    21-20.04.26           4 520  000.00       4 757  300.00
                                                       0.34
    USD   AMERICAN    BUILDER    & CONTRACT    SUPPLY-144A     4.00000%    19-
                                   1 700  000.00       1 736  890.00
        15.01.28                                               0.12
    USD   AMSTED   INDUSTRIES     INC-144A    5.62500%    19-01.07.27           2 085  000.00       2 192  139.18
                                                       0.15
    USD   AMSTED   INDUSTRIES     INC-144A    4.62500%    19-15.05.30           1 400  000.00       1 410  500.00
                                                       0.10
    USD   ANGI  GROUP   LLC-144A    3.87500%    20-15.08.28               990  000.00        972  675.00
                                                       0.07
    USD   ARCHROCK    PARTNERS    LP/FIN   CORP-144A     6.87500%    19-01.04.27       3 225  000.00       3 418  499.99
                                                       0.24
    USD   ARCHROCK    PARTNERS    LP/FIN   CORP-144A     6.25000%    19-01.04.28        970  000.00       1 006  763.00
                                                       0.07
    USD   ARCONIC    CORP-144A     6.00000%    20-15.05.25                755  000.00        806  196.55
                                                       0.06
    USD   ARCONIC    ROLLED   PRODUCTS    CORP-144A     6.12500%    20-15.02.28        1 260  000.00       1 341  106.20
                                                       0.09
    USD   ASBURY   AUTOMOTIVE     GROUP   INC  4.50000%    20-01.03.28           1 016  000.00       1 046  967.68
                                                       0.07
    USD   ASBURY   AUTOMOTIVE     GROUP   INC  4.75000%    20-01.03.30           1 496  000.00       1 563  320.00
                                                       0.11
    USD   ASCENT   RESOURCES     UTICA   HOLDINGS-144A      7.00000%    18-
                                   3 220  000.00       3 308  550.00
        01.11.26                                               0.23
    USD   ASGN  INC-144A    4.62500%    19-15.05.28                 4 365  000.00       4 539  600.00
                                                       0.32
    USD   AVANTOR    FUNDING    INC-144A    4.62500%    20-15.07.28            4 360  000.00       4 537  931.60
                                                       0.32
    USD   AVIS  BUDGET   CAR  RENT  LLC/FIN    INC-144A    5.75000%    19-
                                   4 105  000.00       4 325  643.75
        15.07.27                                               0.31
    USD   AXALTA   COATING    SYSTEMS    LLC-144A    3.37500%    20-15.02.29         3 840  000.00       3 705  600.00
                                                       0.26
    USD   BAUSCH   HEALTH   COS  INC-144A    5.00000%    19-30.01.28           2 560  000.00       2 400  000.00
                                                       0.17
    USD   BEACON   ROOFING    SUPPLY   INC-144A    4.50000%    19-15.11.26         1 415  000.00       1 476  906.25
                                                       0.10
    USD   BEACON   ROOFING    SUPPLY   INC-144A    4.12500%    21-15.05.29         2 900  000.00       2 860  125.00
                                                       0.20
    USD   BIG  RIVER   STEEL   LLC/BRS    FIN  CORP-144A     6.62500%    20-
                                   1 250  000.00       1 353  125.00
        31.01.29                                               0.10
    USD   BLUE  RACER   MIDSTREAM     LLC-144A    7.62500%    20-15.12.25          5 960  000.00       6 444  250.00
                                                       0.46
    USD   BOMBARDIER     INC-144A    7.50000%    17-01.12.24              3 095  000.00       3 173  024.95
                                                       0.22
    USD   BOOZ  ALLEN   HAMILTON    INC-144A    3.87500%    20-01.09.28           990  000.00        990  660.82
                                                       0.07
    USD   BOYD  GAMING   CORP  4.75000%    20-01.12.27                3 915  000.00       4 002  656.85
                                                       0.28
    USD   BOYD  GAMING   CORP-144A     4.75000%    21-15.06.31             3 525  000.00       3 561  307.50
                                                       0.25
    USD   BROOKFIELD     RESIDENTIAL     PRO/US   CORP-144A     6.25000%    19-
                                    650  000.00        683  507.50
        15.09.27                                               0.05
    USD   BROOKFIELD     RESIDENTIAL     PRO/US   CORP-144A     4.87500%    20-
                                   2 200  000.00       2 161  500.00
        15.02.30                                               0.15
    USD   BUCKEYE    PARTNERS    LP-144A    4.50000%    20-01.03.28            2 360  000.00       2 360  000.00
                                                       0.17
    USD   BUILDERS    FIRSTSOURCE     INC-144A    6.75000%    19-01.06.27           420  000.00        449  400.00
                                                       0.03
    USD   BUILDERS    FIRSTSOURCE     INC-144A    5.00000%    20-01.03.30          2 175  000.00       2 264  958.00
                                                       0.16
                                157/325


                                                          EDINET提出書類
                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   CABLE   ONE  INC-144A    4.00000%    20-15.11.30               2 880  000.00       2 844  000.00

                                                       0.20
    USD   CAESARS    ENTERTAINMENT      INC-144A    6.25000%    20-01.07.25         7 585  000.00       7 993  983.20
                                                       0.56
    USD   CAESARS    ENTERTAINMENT      INC-144A    8.12500%    20-01.07.27         6 945  000.00       7 708  463.85
                                                       0.54
    USD   CALPINE    CORP-144A     5.12500%    19-15.03.28               2 660  000.00       2 679  950.00
                                                       0.19
    USD   CARNIVAL    CORP-144A     11.50000%     20-01.04.23              4 525  000.00       5 175  468.75
                                                       0.37
    USD   CARNIVAL    CORP-144A     5.75000%    21-01.03.27               4 210  000.00       4 473  125.00
                                                       0.32
    USD   CARRIAGE    SERVICES    INC-144A    4.25000%    21-15.05.29           1 930  000.00       1 927  587.50
                                                       0.14
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC-144A    4.25000%    20-01.02.31             1 950  000.00       1 946  100.00
                                                       0.14
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     5.50000%    16-01.05.26       2 000  000.00       2 067  400.00
                                                       0.15
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     5.37500%    19-01.06.29       6 790  000.00       7 375  637.50
                                                       0.52
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     4.75000%    19-01.03.30       7 115  000.00       7 379  055.43
                                                       0.52
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     4.50000%    20-15.08.30        480  000.00        489  134.40
                                                       0.03
    USD   CDW  LLC/CDW    FINANCE    CORP  3.25000%    20-15.02.29            1 980  000.00       2 010  690.00
                                                       0.14
    USD   CENTENE    CORP  3.37500%    20-15.02.30                 3 210  000.00       3 242  100.00
                                                       0.23
    USD   CENTENE    CORP  4.62500%    20-15.12.29                 8 055  000.00       8 694  808.65
                                                       0.61
    USD   CHENIERE    ENERGY   INC-144A    4.62500%    20-15.10.28            3 050  000.00       3 202  500.00
                                                       0.23
    USD   CHENIERE    ENERGY   PARTNERS    LP 4.50000%    20-01.10.29           4 700  000.00       4 970  250.00
                                                       0.35
    USD   CHOBANI    LLC/FINANCE     CORP-144A     7.50000%    17-15.04.25          3 230  000.00       3 360  879.60
                                                       0.24
    USD   CHOBANI    LLC/FINANCE     CORP-144A     4.62500%    20-15.11.28           955  000.00        984  505.01
                                                       0.07
    USD   CHS/COMMUNITY      HEALTH   SYSTEMS    INC-144A    8.00000%    19-
                                   4 835  000.00       5 175  238.95
        15.03.26                                               0.37
    USD   CLARIOS    GLOBAL   LP-144A    6.75000%    20-15.05.25              480  000.00        514  200.00
                                                       0.04
    USD   CLEAN   HARBORS    INC-144A    4.87500%    19-15.07.27             2 120  000.00       2 228  650.00
                                                       0.16
    USD   CLEAN   HARBORS    INC-144A    5.12500%    19-15.07.29             2 075  000.00       2 247  640.00
                                                       0.16
    USD   CLEARWAY    ENERGY   OPERATING     LLC-144A    4.75000%    19-15.03.28       2 455  000.00       2 537  856.25
                                                       0.18
    USD   CLEVELAND-CLIFFS        INC  5.87500%    20-01.06.27               645  000.00        675  624.60
                                                       0.05
    USD   CLEVELAND-CLIFFS        INC-144A    4.62500%    21-01.03.29            955  000.00        983  057.90
                                                       0.07
    USD   COMMSCOPE     INC-144A    8.25000%    19-01.03.27               2 425  000.00       2 588  687.50
                                                       0.18
    USD   CONNECT    FINCO   SARL  / US FINCO   LLC-144A    6.75000%    19-
                                   3 425  000.00       3 540  593.75
        01.10.26                                               0.25
    USD   CONSTELLIUM     SE-144A    3.75000%    21-15.04.29              1 000  000.00        971  250.00
                                                       0.07
    USD   CSC  HOLDINGS    INC-144A    5.37500%    18-01.02.28             1 300  000.00       1 366  625.00
                                                       0.10
    USD   CSC  HOLDINGS    INC-144A    4.62500%    20-01.12.30              500  000.00        484  450.00
                                                       0.03
    USD   CSC  HOLDINGS    LLC-144A    7.50000%    18-01.04.28             1 325  000.00       1 450  875.00
                                                       0.10
    USD   CSC  HOLDINGS    LLC-144A    6.50000%    19-01.02.29             3 000  000.00       3 281  880.00
                                                       0.23
    USD   CSC  HOLDINGS    LLC-144A    5.00000%    21-15.11.31             3 800  000.00       3 769  638.00
                                                       0.27
    USD   CSN  RESOURCES     SA-144A    7.62500%    18-13.02.23             2 500  000.00       2 595  781.25
                                                       0.18
    USD   DANA  FINANCING     LUXEMBOURG     SARL-144A     5.75000%    17-
                                   2 515  000.00       2 587  306.25
        15.04.25                                               0.18
    USD   DAVITA   INC-144A    4.62500%    20-01.06.30                3 595  000.00       3 666  504.55
                                                       0.26
    USD   DCP  MIDSTREAM     OPERATING     LP-144A    6.75000%    07-15.09.37         1 550  000.00       1 817  375.00
                                                       0.13
    USD   DCP  MIDSTREAM     OPERATING     LP 5.62500%    20-15.07.27           2 455  000.00       2 700  500.00
                                                       0.19
    USD   DELTA   AIR  LINES   INC-144A    7.00000%    20-01.05.25            2 735  000.00       3 180  337.50
                                                       0.22
    USD   DKT  FINANCE    APS-144A    9.37500%    18-17.06.23              2 100  000.00       2 152  206.00
                                                       0.15
    USD   DYCOM   INDUSTRIES     INC-144A    4.50000%    21-15.04.29            3 860  000.00       3 840  700.00
                                                       0.27
    USD   ENDEAVOR    ENERGY   RESOURCES     LP/FIN-144A     6.62500%    20-
                                   3 140  000.00       3 328  871.00
        15.07.25                                               0.24
    USD   ENERGIZER     HOLDINGS    INC-144A    4.75000%    20-15.06.28           2 395  000.00       2 431  068.70
                                                       0.17
    USD   ENTERCOM    MEDIA   CORP-144A     6.75000%    21-31.03.29            1 910  000.00       1 941  037.50
                                                       0.14
    USD   EPR  PROPERTIES     4.50000%    15-01.04.25                 3 245  000.00       3 420  645.81
                                                       0.24
    USD   EQM  MIDSTREAM     PARTNERS    LP-144A    6.50000%    20-01.07.27         1 680  000.00       1 846  572.00
                                                       0.13
    USD   EQT  CORP-144A     3.62500%    21-15.05.31                 3 380  000.00       3 481  180.30
                                                       0.25
    USD   FIRSTCASH     INC-144A    4.62500%    20-01.09.28               2 475  000.00       2 561  625.00
                                                       0.18
    USD   FMG  RESOURCES     AUGUST   2006  PTY  LTD-144A    4.50000%    19-
                                   1 255  000.00       1 362  716.65
        15.09.27                                               0.10
    USD   FRONTIER    COMMUNICATIONS       CORPORATIO-144A       5.87500%    20-
                                   3 950  000.00       4 196  875.00
        15.10.27                                               0.30
    USD   GARDA   WORLD   SECURITY    CORP-144A     9.50000%    19-01.11.27         4 630  000.00       5 104  575.00
                                                       0.36
    USD   GARDA   WORLD   SECURITY    CORP-144A     4.62500%    20-15.02.27         3 445  000.00       3 436  387.50
                                                       0.24
    USD   GARDA   WORLD   SECURITY    CORP-144A     6.00000%    21-01.06.29         1 930  000.00       1 912  996.70
                                                       0.14
    USD   GARTNER    INC-144A    3.75000%    20-01.10.30                 960  000.00        963  648.00
                                                       0.07
    USD   GARTNER    INC-144A    4.50000%    20-01.07.28                1 705  000.00       1 794  512.50
                                                       0.13
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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   GFL  ENVIRONMENTAL      INC-144A    8.50000%    19-01.05.27           1 480  000.00       1 620  600.00

                                                       0.11
    USD   GFL  ENVIRONMENTAL      INC-144A    5.12500%    19-15.12.26           2 365  000.00       2 489  162.50
                                                       0.18
    USD   GFL  ENVIRONMENTAL      INC-144A    3.7500%    20-01.08.25            990  000.00       1 013  512.50
                                                       0.07
    USD   GRAPHIC    PACKAGING     INTERNATIONAL-144A         4.75000%    19-
                                    985  000.00       1 060  106.25
        15.07.27                                               0.07
    USD   GRAPHIC    PACKAGING     INTERNATIONL      INC-144A    3.50000%    20-
                                   1 430  000.00       1 422  892.90
        15.03.28                                               0.10
    USD   GREAT   LAKES   DREDGE   & DOCK  CORP-144A     5.25000%    21-
                                   4 255  000.00       4 334  781.25
        01.06.29                                               0.31
    USD   GREIF   INC-144A    6.50000%    19-01.03.27                 985  000.00       1 034  250.00
                                                       0.07
    USD   GYP  HOLDINGS    III  CORP-144A     4.62500%    21-01.05.29           3 375  000.00       3 396  093.75
                                                       0.24
    USD   HANESBRANDS     INC-144A    5.37500%    20-15.05.25              2 400  000.00       2 532  216.00
                                                       0.18
    USD   HARSCO   CORP-144A     5.75000%    19-31.07.27                2 140  000.00       2 241  650.00
                                                       0.16
    USD   HERBALIFE     NTRTON   LTD/HLF    FING  INC-144A    7.87500%    20-
                                   2 495  000.00       2 713  212.70
        01.09.25                                               0.19
    USD   HERC  HOLDINGS    INC-144A    5.50000%    19-15.07.27             5 750  000.00       6 059  062.50
                                                       0.43
    USD   HESS  MIDSTREAM     PARTNERS    LP-144A    5.62500%    19-15.02.26         6 135  000.00       6 359  909.10
                                                       0.45
    USD   HESS  MIDSTREAM     PARTNERS    LP-144A    5.12500%    19-15.06.28         3 385  000.00       3 551  542.00
                                                       0.25
    USD   HILCORP    ENERGY   I LP/FINANCE     CO-144A    5.75000%    21-
                                   7 815  000.00       8 023  269.75
        01.02.29                                               0.57
    USD   HILL-ROM    HOLDINGS    INC-144A    4.37500%    19-15.09.27            925  000.00        958  475.75
                                                       0.07
    USD   HILTON   GRAND   VACATIONS     BORROWER-144A      5.00000%    21-
                                   1 930  000.00       1 949  300.00
        01.06.29                                               0.14
    USD   HOLLY   ENERGY   PARTNERS    LP FIN  CORP-144A     5.00000%    20-
                                   2 445  000.00       2 506  125.00
        01.02.28                                               0.18
    USD   HOLOGIC    INC-144A    4.62500%    18-01.02.28                 900  000.00        935  577.00
                                                       0.07
    USD   HOSPITALITY     PROPERTIES     TRUST   5.50000%    20-15.12.27          1 880  000.00       1 934  828.44
                                                       0.14
    USD   HUB  INTERNATIONAL      LTD-144A    7.00000%    18-01.05.26           4 550  000.00       4 722  900.00
                                                       0.33
    USD   HUDBAY   MINERALS    INC-144A    4.50000%    21-01.04.26            1 980  000.00       1 952  775.00
                                                       0.14
    USD   IAA  SPINCO   INC-144A    5.50000%    19-15.06.27              4 355  000.00       4 576  974.35
                                                       0.32
    USD   IRON  MOUNTAIN    INC-144A    4.87500%    17-15.09.27             2 160  000.00       2 238  624.00
                                                       0.16
    USD   IRON  MOUNTAIN    INC-144A    5.25000%    17-15.03.28             1 305  000.00       1 363  986.00
                                                       0.10
    USD   JACOBS   ENTERTAINMENT      INC-144A    7.87500%    17-01.02.24          4 905  000.00       5 119  593.75
                                                       0.36
    USD   JELD-WEN    INC-144A    4.62500%    17-15.12.25               1 250  000.00       1 271  875.00
                                                       0.09
    USD   KAISER   ALUMINUM    CORP-144A     4.62500%    19-01.03.28            1 970  000.00       2 012  552.00
                                                       0.14
    USD   KRAFT   HEINZ   FOODS   CO 4.25000%    21-01.03.31              4 800  000.00       5 337  345.89
                                                       0.38
    USD   LADDER   CAPITAL    FIN  HLDG  LLLP/CORP-144A       5.25000%    17-
                                   1 330  000.00       1 341  637.50
        15.03.22                                               0.09
    USD   LADDER   CAPITAL    FIN  HLDG  LLLP/CORP-144A       5.25000%    17-
                                   1 630  000.00       1 658  525.00
        01.10.25                                               0.12
    USD   LAMB  WESTON   HOLDINGS    INC-144A    4.87500%    20-15.05.28           480  000.00        527  400.00
                                                       0.04
    USD   LCPR  SENIOR   SECURED    FINANCING     DAC-144A    6.75000%    19-
                                   4 800  000.00       5 154  720.00
        15.10.27                                               0.36
    USD   LCPR  SENIOR   SECURED    FINANCING     DAC-144A    5.12500%    21-
                                   3 350  000.00       3 437  368.00
        15.07.29                                               0.24
    USD   LIFEPOINT     HEALTH   INC-144A    4.37500%    20-15.02.27            7 480  000.00       7 451  950.00
                                                       0.53
    USD   LITHIA   MOTORS   INC-144A    4.62500%    19-15.12.27             1 385  000.00       1 458  889.75
                                                       0.10
    USD   MACY  ’ S INC-144A    8.37500%    20-15.06.25                 480  000.00        530  400.00
                                                       0.04
    USD   MASTEC   INC-144A    4.50000%    20-15.08.28                1 290  000.00       1 346  437.50
                                                       0.10
    USD   MATTAMY    GROUP   CORP-144A     5.25000%    19-15.12.27            1 275  000.00       1 329  187.50
                                                       0.09
    USD   MATTAMY    GROUP   CORP-144A     4.62500%    20-01.03.30            2 515  000.00       2 508  712.50
                                                       0.18
    USD   MEDNAX   INC-144A    6.25000%    18-15.01.27                1 630  000.00       1 725  475.62
                                                       0.12
    USD   MEG  ENERGY   CORP-144A     7.12500%    20-01.02.27              6 395  000.00       6 858  637.50
                                                       0.48
    USD   MERITOR    INC-144A    6.25000%    20-01.06.25                3 905  000.00       4 144  181.25
                                                       0.29
    USD   MIDCAP   FINANCIAL     ISSUER   TRUST-144A     6.50000%    21-01.05.28       3 000  000.00       3 138  105.00
                                                       0.22
    USD   MILEAGE    PLUS  HOLDINGS    LLC-144A    6.50000%    20-20.06.27         2 880  000.00       3 161  664.00
                                                       0.22
    USD   MOLINA   HEALTHCARE     INC-144A    3.87500%    20-15.11.30            955  000.00        972  906.25
                                                       0.07
    USD   MSCI  INC-144A    4.00000%    19-15.11.29                 1 400  000.00       1 452  038.00
                                                       0.10
    USD   MSCI  INC-144A    5.37500%    18-15.05.27                  835  000.00        889  467.05
                                                       0.06
    USD   MUELLER    WATER   PRODUCTS    INC-144A    5.50000%    18-15.06.26         3 475  000.00       3 574  037.50
                                                       0.25
    USD   NATIONSTAR     MORTGAGE    HOLDINGS    INC-144A    6.00000%    20-
                                   2 480  000.00       2 557  500.00
        15.01.27                                               0.18
    USD   NAVISTAR    INTERNATIONAL      CORP-144A     6.62500%    17-01.11.25        3 190  000.00       3 298  779.00
                                                       0.23
    USD   NETFLIX    INC-144A    5.37500%    19-15.11.29                 475  000.00        561  668.50
                                                       0.04
                                159/325


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   NEW  ENTERPRISE     STONE&LIME     CO INC-144A    6.25000%    18-

                                   3 875  000.00       3 991  250.00
        15.03.26                                               0.28
    USD   NEW  ENTERPRISE     STONE&LIME     CO INC-144A    9.75000%    20-
                                   3 250  000.00       3 607  500.00
        15.07.28                                               0.25
    USD   NEXSTAR    BROADCASTING      INC-144A    4.75000%    20-01.11.28           955  000.00        972  906.25
                                                       0.07
    USD   NEXSTAR    BROADCASTING      INC-144A    5.62500%    19-15.07.27          3 050  000.00       3 225  375.00
                                                       0.23
    USD   NIELSEN    FINANCE    LLC/NIELSEN-144A        5.62500%    20-01.10.28        2 480  000.00       2 622  600.00
                                                       0.19
    USD   NOVA  CHEMICALS     CORP-144A     5.25000%    17-01.06.27            7 045  000.00       7 538  150.00
                                                       0.53
    USD   NOVELIS    CORP-144A     4.75000%    20-30.01.30                665  000.00        698  250.00
                                                       0.05
    USD   NOVELIS    CORP-144A     5.87500%    16-30.09.26               2 875  000.00       2 998  050.00
                                                       0.21
    USD   NRG  ENERGY   INC-144A    5.25000%    19-15.06.29              1 000  000.00       1 050  000.00
                                                       0.07
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  5.55000%    19-15.03.26            7 700  000.00       8 219  750.00
                                                       0.58
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  6.45000%    19-15.09.36            3 050  000.00       3 435  581.00
                                                       0.24
    USD   ORTHO-CLINICAL       DIAGNOSTICS     INC/SA-144A     7.25000%    20-
                                   1 210  000.00       1 315  875.00
        01.02.28                                               0.09
    USD   OWENS-BROCKWAY       GLASS   CONTAINER     INC-144A    6.62500%    20-
                                   2 500  000.00       2 715  625.00
        13.05.27                                               0.19
    USD   OWENS-BROCKWAY       GLASS   CONTAINER     INC-144A    5.37500%    14-
                                   2 300  000.00       2 449  500.00
        15.01.25                                               0.17
    USD   PANTHER    BF AGGR  2/PANTHER     FIN  CO-144A    6.25000%    19-
                                    670  000.00        715  359.00
        15.05.26                                               0.05
    USD   PANTHER    BF AGGR  2/PANTHER     FIN  CO-144A    8.50000%    19-
                                   2 675  000.00       2 909  062.50
        15.05.27                                               0.21
    USD   PAR  PHARMACEUTICAL       INC-144A    7.50000%    19-01.04.27           1 675  000.00       1 708  500.00
                                                       0.12
    USD   PARK  INTERMEDIATE      HOLDINGS/PK     DOME-144A     5.87500%    20-
                                    955  000.00       1 019  462.50
        01.10.28                                               0.07
    USD   PATRICK    INDUSTRIES     INC-144A    7.50000%    19-15.10.27           3 555  000.00       3 852  731.25
                                                       0.27
    USD   PERFORMANCE     FOOD  GROUP   INC-144A    5.50000%    19-15.10.27          925  000.00        964  941.50
                                                       0.07
    USD   PERFORMANCE     FOOD  GROUP   INC-144A    6.87500%    20-01.05.25         2 465  000.00       2 628  306.25
                                                       0.19
    USD   PICASSO    FINANCE    SUB  INC  -144A   6.12500%    20-15.06.25          2 479  000.00       2 615  345.00
                                                       0.18
    USD   POST  HOLDINGS    INC-144A    5.50000%    19-15.12.29              230  000.00        245  657.25
                                                       0.02
    USD   POST  HOLDINGS    INC-144A    4.62500%    20-15.04.30             4 400  000.00       4 425  124.00
                                                       0.31
    USD   PRIME   SEC  SER  BORROWER    LLC/FIN    INC-144A    3.37500%    20-
                                    245  000.00        235  138.75
        31.08.27                                               0.02
    USD   QVC  INC  4.85000%    14-01.04.24                    2 200  000.00       2 387  000.00
                                                       0.17
    USD   RADIATE    HOLDCO   LLC/FINANCE     INC-144A    4.50000%    20-
                                    955  000.00        964  550.00
        15.09.26                                               0.07
    USD   RADIATE    HOLDCO   LLC/FINANCE     INC-144A    6.50000%    20-
                                   4 260  000.00       4 377  150.00
        15.09.28                                               0.31
    USD   RENT-A-CENTER      INC/TX-144A     6.37500%    21-15.02.29            3 390  000.00       3 627  300.00
                                                       0.26
    USD   RITE  AID  CORP-144A     7.50000%    20-01.07.25               2 550  000.00       2 645  625.00
                                                       0.19
    USD   SCIENTIFIC     GAMES   INTERNATIONAL-144A         8.25000%    19-
                                   3 435  000.00       3 692  144.10
        15.03.26                                               0.26
    USD   SCIENTIFIC     GAMES   INTERNATIONAL      INC-144A    7.00000%    19-
                                   2 485  000.00       2 686  906.25
        15.05.28                                               0.19
    USD   SCIENTIFIC     GAMES   INTERNATIONAL      INC-144A    8.62500%    20-
                                   4 660  000.00       5 081  264.00
        01.07.25                                               0.36
    USD   SCRIPPS    ESCROW   INC-144A    5.87500%    19-15.07.27            2 520  000.00       2 601  900.00
                                                       0.18
    USD   SELECT   MEDICAL    CORP-144A     6.25000%    19-15.08.26            2 440  000.00       2 572  687.20
                                                       0.18
    USD   SENSATA    TECHNOLOGIES      BV-144A    4.00000%    21-15.04.29           955  000.00        956  719.00
                                                       0.07
    USD   SHEA  HOMES   LP/FNDG    CORP-144A     4.75000%    20-15.02.28          3 270  000.00       3 278  175.00
                                                       0.23
    USD   SILGAN   HOLDINGS    INC  4.12500%    20-01.02.28              3 285  000.00       3 397  675.50
                                                       0.24
    USD   SIRIUS   XM RADIO   INC-144A    5.37500%    16-15.07.26            4 060  000.00       4 187  402.80
                                                       0.30
    USD   SIRIUS   XM RADIO   INC-144A    5.50000%    19-01.07.29            2 720  000.00       2 944  400.00
                                                       0.21
    USD   SIRIUS   XM RADIO   INC-144A    4.12500%    20-01.07.30             980  000.00        982  450.00
                                                       0.07
    USD   SPEEDWAY    MOTO/   SPEEDWAY    FUNDING    II-144A    4.87500%    19-
                                   2 765  000.00       2 751  175.00
        01.11.27                                               0.19
    USD   SPIRIT   AEROSYSTEMS     INC-144A    7.50000%    20-15.04.25           3 340  000.00       3 573  800.00
                                                       0.25
    USD   SPX  FLOW  INC-144A    5.87500%    16-15.08.26               2 825  000.00       2 923  875.00
                                                       0.21
    USD   SUMMIT   MATERIALS     LLC/FIN-144A      6.50000%    19-15.03.27          3 500  000.00       3 692  500.00
                                                       0.26
    USD   SUMMIT   MATERIALS     LLC/FIN    CORP-144A     5.25000%    20-15.01.29         93 000.00         98 115.00
                                                       0.01
    USD   SUNOCO   LP/FINANCE     CORP-144A     4.50000%    20-15.05.29            935  000.00        928  959.90
                                                       0.07
    USD   TALEN   ENERGY   SUPPLY   LLC-144A    10.50000%     17-15.01.26          1 445  000.00       1 314  950.00
                                                       0.09
    USD   TARGA   RESOURCES     PARTNERS-144A      4.87500%    20-01.02.31          3 875  000.00       4 049  375.00
                                                       0.29
    USD   TENET   HEALTHCARE     CORP-144A     4.87500%    19-01.01.26           2 890  000.00       2 983  925.00
                                                       0.21
    USD   TENET   HEALTHCARE     CORP-144A     5.12500%    19-01.11.27           1 800  000.00       1 878  786.00
                                                       0.13
    USD   TENET   HEALTHCARE     CORP-144A     4.62500%    20-15.06.28           3 365  000.00       3 432  300.00
                                                       0.24
                                160/325


                                                          EDINET提出書類
                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   TEREX   CORP-144A     5.00000%    21-15.05.29                2 145  000.00       2 230  800.00

                                                       0.16
    USD   TERRAFORM     POWER   OPERATING     LLC-144A    4.75000%    19-15.01.30       2 505  000.00       2 560  811.40
                                                       0.18
    USD   TOPBUILD    CORP-144A     3.62500%    21-15.03.29               1 435  000.00       1 413  475.00
                                                       0.10
    USD   TOWNSQUARE     MEDIA   INC-144A    6.87500%    21-01.02.26            960  000.00       1 014  000.00
                                                       0.07
    USD   TRANSDIGM     INC-144A    6.25000%    19-15.03.26               2 095  000.00       2 208  297.60
                                                       0.16
    USD   TRIDENT    MERGER   SUB  INC-144A    6.62500%    17-01.11.25           2 615  000.00       2 667  300.00
                                                       0.19
    USD   TRONOX   INC-144A    4.62500%    21-15.03.29                6 005  000.00       6 150  921.50
                                                       0.43
    USD   UNITED   AIRLINES    INC-144A    4.37500%    21-15.04.28             320  000.00        331  600.00
                                                       0.02
    USD   US CONCRETE    INC-144A    5.12500%    20-01.03.29              5 050  000.00       5 163  625.00
                                                       0.36
    USD   USA  COMPRESSION     PARTNERS    LLC  6.87500%    19-01.04.26          2 155  000.00       2 262  642.25
                                                       0.16
    USD   VALEANT    PHARMACEUTICALS       INTL-144A     9.25000%    18-01.04.26        5 640  000.00       6 091  200.00
                                                       0.43
    USD   VALEANT    PHARMACEUTICALS       INTL-144A     8.50000%    18-31.01.27        3 150  000.00       3 374  437.50
                                                       0.24
    USD   VERTICAL    US NEWCO   INC-144A    5.25000%    20-15.07.27           1 770  000.00       1 840  800.00
                                                       0.13
    USD   VIASAT   INC-144A    5.62500%    17-15.09.25                2 650  000.00       2 708  300.00
                                                       0.19
    USD   VIASAT   INC-144A    5.62500%    19-15.04.27                 965  000.00       1 009  197.00
                                                       0.07
    USD   VICI  PROPERTIES     LP /VCI  NTE  CO INC-144A    4.62500%    19-
                                   6 600  000.00       6 866  310.00
        01.12.29                                               0.48
                    *    *
    USD
        VIRGIN   AUSTRALIA     HOLD-144A     DEFAULTED     7.87500%    16-
                                    213  000.00         19 436.25
        15.10.21                                               0.00
    USD   VISTRA   OPERATIONS     CO LLC-144A    5.00000%    19-31.07.27          4 935  000.00       5 039  868.75
                                                       0.36
    USD   WASTE   PRO  USA  INC-144A    5.50000%    18-15.02.26             7 961  000.00       8 100  317.50
                                                       0.57
    USD   WILLIAM    CARTER   CO-144A    5.50000%    20-15.05.25             2 480  000.00       2 613  300.00
                                                       0.18
    USD   WILLIAM    CARTER   COMPANY-144A      5.62500%    19-15.03.27            660  000.00        691  350.00
                                                       0.05
    USD   WILLIAMS    SCOTSMAN    INTL  INC-144A    4.62500%    20-15.08.28         5 095  000.00       5 230  679.85
                                                       0.37
    USD   WOLVERINE     WORLD   WIDE  INC-144A    6.37500%    20-15.05.25          2 480  000.00       2 638  100.00
                                                       0.19
    USD   WR GRACE   & CO-CONN-144A      5.62500%    14-01.10.24            3 390  000.00       3 729  000.00
                                                       0.26
    USD   YUM  BRANDS   INC-144A    7.75000%    20-01.04.25               960  000.00       1 044  000.00
                                                       0.07
    米ドル合計                                        641  391  733.52
                                                      45.27
    ノート合計－固定金利                                        641  391  733.52

                                                      45.27
    長期債券－固定金利

    米ドル

    USD   LIBERTY    INTERACTIVE     LLC  8.25000%    00-01.02.30            2 345  000.00       2 685  025.00
                                                       0.19
    米ドル合計                                         2 685  025.00
                                                       0.19
    長期債券合計－固定金利                                         2 685  025.00

                                                       0.19
    他の規制市場で取引されている譲渡可能証券および金融市場商品合計                                        645  332  258.52

                                                      45.55
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされていない譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート－固定金利
    米ドル

    USD   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA 10.50000%     20-15.05.27            2 960  000.00       3 309  280.00
                                                       0.23
    USD   ARCHES   BUYER   INC-144A    4.25000%    20-01.06.28              955  000.00        938  287.50
                                                       0.07
    USD   ARCHES   BUYER   INC-144A    6.12500%    20-01.12.28             1 430  000.00       1 462  175.00
                                                       0.10
    USD   ASCENT   RESOURCES     UTICA   HOLDINGS-144A      8.25000%    20-
                                   1 155  000.00       1 256  062.50
        31.12.28                                               0.09
    USD   AXALTA   COAT  SYS  LLC/AXALTA     COAT-144A     4.75000%    20-
                                   1 405  000.00       1 471  737.50
        15.06.27                                               0.10
    USD   CALPINE    CORP-144A     5.00000%    20-01.02.31               2 670  000.00       2 589  633.00
                                                       0.18
    USD   CASCADES    INC/CASCADES      USA  INC-144A    5.37500%    19-15.01.28        990  000.00       1 027  125.00
                                                       0.07
    USD   CHS/COMMUNITY      HEALTH   SYSTEMS    INC-144A    5.62500%    20-
                                   2 530  000.00       2 650  175.00
        15.03.27                                               0.19
    USD   COMPASS    GROUP   DIVERSIFIED     HOLDINGS-144A      5.25000%    21-
                                    955  000.00        985  369.00
        15.04.29                                               0.07
    USD   CORNERSTONE     BUILDING    BRANDS   INC-144A    6.12500%    20-
                                   3 500  000.00       3 736  250.00
        15.01.29                                               0.26
                                161/325



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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   CRESTWOOD     MIDSTREAM     PART  LP/FIN-144A     6.00000%    21-

                                    475  000.00        491  625.00
        01.02.29                                               0.03
    USD   DCP  MIDSTREAM     OPERATING     LP 5.37500%    18-15.07.25           1 910  000.00       2 092  214.00
                                                       0.15
    USD   ENDO  FINANCE    LLC-REG-S     9.50000%    20-31.07.27              724  000.00        736  670.00
                                                       0.05
    USD   ENDO  FINANCE    LLC-REG-S     6.00000%    20-30.06.28              913  000.00        629  970.00
                                                       0.04
    USD   ENDO  LUXEMBOURG     FINANCE    CO-144A    6.12500%    21-01.04.29          955  000.00        941  868.75
                                                       0.07
    USD   ENLINK   MIDSTREAM     LLC-144A    5.62500%    20-15.01.28            2 660  000.00       2 768  927.00
                                                       0.19
    USD   EQT  MIDSTREAM     PARTNERS    LP-144A    4.50000%    21-15.01.29          955  000.00        955  000.00
                                                       0.07
    USD   EQT  MIDSTREAM     PARTNERS    LP -144A   4.75000%    21-15.01.31          955  000.00        960  968.75
                                                       0.07
    USD   GRAFTECH    FINANCE    INC-144A    4.62500%    20-15.12.28            3 585  000.00       3 668  530.50
                                                       0.26
    USD   GRIFFON    CORP  5.75000%    20-01.03.28                 3 510  000.00       3 703  050.00
                                                       0.26
    USD   HOWARD   HUGHES   CORP/THE-144A      4.12500%    21-01.02.29            955  000.00        948  916.65
                                                       0.07
    USD   INSTALLED     BUILDING    PRODUCTS    INC-144A    5.75000%    19-
                                   2 515  000.00       2 647  037.50
        01.02.28                                               0.19
    USD   JBS  USA  LLC/JBS    USA  FINANCE    INC-144A    6.75000%    18-
                                   3 100  000.00       3 387  331.25
        15.02.28                                               0.24
    USD   KFC  HLDG/PIZZA     HUT  HLDG/TACO     BELL-144A     4.75000%    17-
                                   2 275  000.00       2 406  950.00
        01.06.27                                               0.17
    USD   KRAFT   HEINZ   FOODS   CO 3.87500%    21-15.05.27              2 495  000.00       2 731  111.11
                                                       0.19
    USD   LBM  ACQUISITION     LLC-144A    6.25000%    20-15.01.29             480  000.00        490  800.00
                                                       0.03
    USD   MACYS   RETAIL   HOLDINGS    INC-144A    5.87500%    21-01.04.29          480  000.00        511  296.00
                                                       0.04
    USD   MATTEL   INC-144A    3.75000%    21-01.04.29                 955  000.00        977  652.60
                                                       0.07
    USD   MGM  GROWTH   POP  LP/C0-ISSUER      INC  5.75000%    20-01.02.27         3 025  000.00       3 349  249.75
                                                       0.24
    USD   MSCI  INC-144A    3.62500%    20-01.09.30                  235  000.00        237  056.25
                                                       0.02
    USD   NORDSTROM     INC-144A    4.25000%    21-01.08.31                960  000.00        973  932.50
                                                       0.07
    USD   PARK  RIVER   HOLDINGS    INC-144A    5.62500%    21-01.02.29          1 505  000.00       1 441  037.50
                                                       0.10
    USD   PATRICK    INDUSTRIES     INC-144A    4.75000%    21-01.05.29           2 410  000.00       2 404  216.00
                                                       0.17
    USD   QVC  INC  4.75000%    20-15.02.27                     955  000.00       1 008  718.75
                                                       0.07
    USD   REALOGY    GROUP/CO    ISSUER-144A     9.37500%    19-01.04.27           590  000.00        655  265.80
                                                       0.05
    USD   REALOGY    GROUP/CO    ISSUER-144A     5.75000%    21-15.01.29          1 910  000.00       1 995  510.70
                                                       0.14
    USD   RITE  AID  CORP-144A     8.00000%    20-15.11.26               1 520  000.00       1 577  790.40
                                                       0.11
    USD   SCIENCE    APPLICATIONS      INTRNTNL    CORP-144A     4.87500%    20-
                                   2 785  000.00       2 893  782.10
        01.04.28                                               0.20
    USD   SERVICE    PROPERTIES     TRUST   7.50000%    20-15.09.25            2 980  000.00       3 331  117.34
                                                       0.23
    USD   SIMMONS    FOODS   INC-144A    4.62500%    21-01.03.29             2 735  000.00       2 769  187.50
                                                       0.20
    USD   SPECIALTY     BUILDING    PRODCTS    HLD  LLC-144A    6.37500%    20-
                                     93 000.00         96 720.00
        30.09.26                                               0.01
    USD   STERICYCLE     INC-144A    5.37500%    19-15.07.24               585  000.00        602  924.40
                                                       0.04
    USD   SUNOCO   LP/FINANCE     CORP  5.87500%    18-15.03.28             2 550  000.00       2 677  500.00
                                                       0.19
    USD   TALEN   ENERGY   SUPPLY   LLC-144A    7.25000%    19-15.05.27          2 575  000.00       2 636  516.75
                                                       0.19
    USD   TALLGRASS     ENERGY   PARTNERS    LP-144A    6.00000%    20-31.12.30        2 305  000.00       2 351  100.00
                                                       0.17
    USD   TARGA   RESOURCES     PARTNERS    5.50000%    19-01.03.30            1 900  000.00       2 052  760.00
                                                       0.14
    USD   TELESAT    CANADA   / TELESAT    LLC-144A    5.62500%    21-06.12.26         965  000.00        962  851.24
                                                       0.07
    USD   UNITED   NATURAL    FODDS   INC-144A    6.75000%    20-15.10.28          2 515  000.00       2 694  017.70
                                                       0.19
    USD   URBAN   ONE  INC-144A    7.37500%    21-01.02.28                475  000.00        503  044.00
                                                       0.04
    USD   USA  COMPRESSION     PARTNERS    LLC  6.87500%    19-01.09.27          4 040  000.00       4 240  788.00
                                                       0.30
    USD   VOC  ESCROW   LTD-144A    5.00000%    18-15.02.28              1 315  000.00       1 324  862.50
                                                       0.09
    米ドル合計                                         93 255  962.79
                                                       6.58
    ノート合計－固定金利                                         93 255  962.79

                                                       6.58
    長期債券－固定金利

    米ドル

    USD   DELEK   LOGISTICS     PARTNERS    LP 6.75000%    18-15.05.25           3 595  000.00       3 678  134.38
                                                       0.26
    米ドル合計                                         3 678  134.38
                                                       0.26
    長期債券合計－固定金利                                         3 678  134.38

                                                       0.26
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされ

                                             96 934  097.17
    ていない譲渡可能証券および金融市場商品合計                                                  6.84
                                162/325



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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    最近発行された譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート－固定金利
    米ドル

    USD   ACADEMY    LTD-144A    6.00000%    20-15.11.27                3 135  000.00       3 330  937.50
                                                       0.24
    USD   AMERICAN    BUILDERS    & CONTRAC    SUPPLY-144A     3.87500%    21-
                                   1 930  000.00       1 899  313.00
        15.11.29                                               0.13
    USD   ANTERO   RESOURCES     CORP-144A     5.37500%    21-01.03.30            965  000.00        968  681.48
                                                       0.07
    USD   ANTERO   RESOURCES     FIN  CORP-144A     7.62500%    21-01.02.29         4 495  000.00       4 944  500.00
                                                       0.35
    USD   ARCOSA   INC-144A    4.37500%    21-15.04.29                3 380  000.00       3 398  928.00
                                                       0.24
    USD   BIDFAIR    HOLDINGS    INC-144A    5.87500%    21-01.06.29            500  000.00        502  650.00
                                                       0.04
    USD   BOXER   PARENT   CO INC-144A    7.12500%    20-02.10.25            2 240  000.00       2 402  624.00
                                                       0.17
    USD   CALIFORNIA     RESOURCES     CORP-144A     7.12500%    21-01.02.26         4 505  000.00       4 662  675.00
                                                       0.33
    USD   CATALENT    PHARMA   SOLUTIONS     INC-144A    3.125%   21-15.02.29        1 740  000.00       1 674  402.00
                                                       0.12
    USD   CCM  MERGER   INC-144A    6.37500%    20-01.05.26              1 985  000.00       2 090  205.00
                                                       0.15
    USD   CHEMOURS    CO/THE-144A     5.75000%    20-15.11.28              2 555  000.00       2 730  937.30
                                                       0.19
    USD   CHENIERE    ENERGY   PARTNERS    LP-144A    4.00000%    21-01.03.31        2 725  000.00       2 812  745.00
                                                       0.20
    USD   CHS/COMMUNITY      HEALTH   SYSTEMS    INC-144A    6.87500%    21-
                                   5 940  000.00       6 063  314.39
        15.04.29                                               0.43
    USD   CINEMARK    USA  INC-144A    5.87500%    21-15.03.26              715  000.00        740  918.75
                                                       0.05
    USD   CLEARWATER     PAPER   CORP-144A     4.75000%    20-15.08.28           2 445  000.00       2 396  100.00
                                                       0.17
    USD   CLEVELAND-CLIFFS        INC-144A    4.87500%    21-01.03.31            955  000.00        976  468.40
                                                       0.07
    USD   COMSTOCK    RESOURCES     INC-144A    6.75000%    21-01.03.29           3 195  000.00       3 339  414.00
                                                       0.24
    USD   CONSOLIDATED      COMMUNICATIONS       INC-144A    6.50000%    20-
                                   2 455  000.00       2 654  468.75
        01.10.28                                               0.19
    USD   CONSTELLIUM     SE-144A    5.62500%    20-15.06.28              1 135  000.00       1 203  100.00
                                                       0.08
    USD   CSC  HOLDINGS    INC-144A    4.12500%    20-01.12.30             1 000  000.00        977  300.00
                                                       0.07
    USD   ENERGIZER     HOLDINGS    INC-144A    4.37500%    20-31.03.29           1 915  000.00       1 891  024.20
                                                       0.13
    USD   FIRST   QUANTUM    MINERALS    LTD-144A    6.87500%    20-15.10.27         4 325  000.00       4 719  656.25
                                                       0.33
    USD   FORESTAR    GROUP   INC-144A    3.85000%    21-15.05.26            3 380  000.00       3 401  125.00
                                                       0.24
    USD   FORTRESS    TRANS   & INFRA   INV  LLC-144A    5.50000%    21-
                                    480  000.00        498  232.80
        01.05.28                                               0.04
    USD   FOUNDATION     BUILDING    MATERIALS     INC-144A    6.00000%    21-
                                   2 260  000.00       2 215  704.00
        01.03.29                                               0.16
    USD   FRONTIER    COMMUNICATIONS       CORP-144A     6.75000%    20-01.05.29        2 485  000.00       2 598  266.30
                                                       0.18
    USD   GFL  ENVIRONMENTAL      INC-144A    4.00000%    20-01.08.28           1 840  000.00       1 775  489.60
                                                       0.13
    USD   HIGHTOWER     HOLDING    LLC-144A    6.75000%    21-15.04.29            965  000.00        979  581.15
                                                       0.07
    USD   HOWARD   HUGHES   CORP-144A     5.37500%    20-01.08.28            2 560  000.00       2 696  000.00
                                                       0.19
    USD   HOWARD   HUGHES   CORP/THE-144A      4.37500%    21-01.02.31            955  000.00        946  643.75
                                                       0.07
    USD   KBR  INC  144-A   4.75000%    20-30.09.28                  955  000.00        962  162.50
                                                       0.07
    USD   L BRANDS   INC-144A    6.62500%    20-01.10.30               2 330  000.00       2 663  190.00
                                                       0.19
    USD   LCM  INVESTMENTS     HOLDINGS    II LLC-144A    4.87500%    21-
                                   2 410  000.00       2 474  973.60
        01.05.29                                               0.17
    USD   LEGENDS    HOSPITALITY     HOLDING    CO LLC-144A    5.00000%    21-
                                   1 900  000.00       1 966  500.00
        01.02.26                                               0.14
    USD   LEVEL   3 FINANCING     INC-144A    4.25000%    20-01.07.28           4 375  000.00       4 384  406.25
                                                       0.31
    USD   LITHIA   MOTORS   INC-144A    3.87500%    21-01.06.29             1 930  000.00       1 982  804.80
                                                       0.14
    USD   LOGAN   MERGER   SUB  INC-144A    5.50000%    20-01.09.27            3 030  000.00       3 120  657.60
                                                       0.22
    USD   MEG  ENERGY   CORP-144A     5.87500%    21-01.02.29              6 570  000.00       6 832  800.00
                                                       0.48
    USD   MERITOR    INC-144A    4.50000%    20-15.12.28                 475  000.00        476  187.50
                                                       0.03
    USD   MIDWEST    GAMING   BORROWER    LLC-144A    4.87500%    21-01.05.29        1 930  000.00       1 933  184.50
                                                       0.14
    USD   MUELLER    WATER   PRODUCTS    INC-144A    4.00000%    21-15.06.29         1 930  000.00       1 968  600.00
                                                       0.14
    USD   NABORS   INDUSTRIES     INC-144A    9.00000%    20-01.02.25           1 855  000.00       1 896  737.50
                                                       0.13
    USD   NATIONSTAR     MORTGAGE    HOLDINGS    INC-144A    5.12500%    20-
                                    955  000.00        921  575.00
        15.12.30                                               0.06
    USD   NCL  CORP  LTD-144A    5.87500%    20-15.03.26               2 375  000.00       2 472  968.75
                                                       0.17
    USD   NESCO   HOLDINGS    II INC-144A    5.50000%    21-15.04.29           3 780  000.00       3 898  125.00
                                                       0.28
    USD   NEWS  CORP-144A     3.87500%    21-15.05.29                 3 395  000.00       3 424  706.25
                                                       0.24
    USD   NORTHWEST     FIBER   LLC  / FINANCE-144A      6.00000%    21-15.02.28       3 365  000.00       3 329  903.05
                                                       0.23
    USD   NRG  ENERGY   INC-144A    3.62500%    20-15.02.31              1 900  000.00       1 821  625.00
                                                       0.13
    USD   ORGANON    FINANCE    1 LLC-144A    4.12500%    21-30.04.28           3 390  000.00       3 423  900.00
                                                       0.24
    USD   ORGANON    FINANCE    1 LLC-144A    5.12500%    21-30.04.31           3 390  000.00       3 478  580.70
                                                       0.25
                                163/325



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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    USD   PARK  INTERMEDIATE      HOLDINGS    LLC-144A    4.87500%    21-

                                   2 656  000.00       2 750  022.40
        15.05.29                                               0.19
    USD   PETSMART    FINANCE    CORP-144A     4.75000%    21-15.02.28           2 000  000.00       2 071  200.00
                                                       0.15
    USD   PIKE  CORP-144A     5.50000%    20-01.09.28                 2 615  000.00       2 668  162.95
                                                       0.19
    USD   PM GENERAL    PURCHASER     LLC-144A    9.50000%    20-01.10.28          2 630  000.00       2 873  275.00
                                                       0.20
    USD   QUICKEN    LOANS   LLC-144A    3.62500%    20-01.03.29             3 795  000.00       3 698  796.75
                                                       0.26
    USD   REYNOLDS    GROUP-144A     4.00000%    20-15.10.27               955  000.00        938  287.50
                                                       0.07
    USD   ROYAL   CARIBBEAN     CRUISES    LTD-144A    9.12500%    20-15.06.23        2 625  000.00       2 903  775.00
                                                       0.20
    USD   SBA  COMMUNICATIONS       CORP-144A     3.12500%    21-01.02.29           955  000.00        916  800.00
                                                       0.06
    USD   SCRIPPS    ESCROW   II INC-144A    5.37500%    20-15.01.31           1 890  000.00       1 892  362.49
                                                       0.13
    USD   SMYRNA   READY   MIX  CONCRETE    LLC-114A    6.00000%    21-01.11.28        965  000.00       1 005  510.70
                                                       0.07
    USD   SQUARE   INC-144A    3.50000%    21-01.06.31                3 538  000.00       3 537  787.72
                                                       0.25
    USD   SRM  ESCROW   ISSUER   LLC-144A    6.00000%    20-01.11.28           4 900  000.00       5 105  702.00
                                                       0.36
    USD   SRS  DISTRIBUTION      INC-144A    4.62500%    21-01.07.28            2 130  000.00       2 149  596.00
                                                       0.15
    USD   SRS  DISTRIBUTION      INC-144A    6.12500%    21-01.07.29            2 130  000.00       2 172  600.00
                                                       0.15
    USD   STERICYCLE     INC-144A    3.87500%    20-15.01.29              2 045  000.00       2 039  887.50
                                                       0.14
    USD   SYNEOS   HEALTH   INC-144A    3.62500%    20-15.01.29              955  000.00        932  318.75
                                                       0.07
    USD   TARGA   RESOURCES     PARTNERS-144A      4.00000%    21-15.01.32          1 915  000.00       1 898  894.85
                                                       0.13
    USD   TENET   HEALTHCARE     CORP-144A     6.12500%    20-01.10.28           4 970  000.00       5 201  353.50
                                                       0.37
    USD   TENNECO    AUTOMOTIVE     INC-144A    7.87500%    20-15.01.29            475  000.00        531  363.50
                                                       0.04
    USD   TITAN   INTERNATIONAL      INC-144A    7.00000%    21-30.04.28           480  000.00        500  256.00
                                                       0.04
    USD   TRANSDIGM     INC-144A-SUB      4.62500%    21-15.01.29             5 265  000.00       5 199  187.50
                                                       0.37
    USD   TRANSOCEAN     INC-144A    11.50000%     20-30.01.27               930  000.00        925  759.20
                                                       0.07
    USD   TUBE  CITY  IMS  CORP-144A     6.25000%    21-15.04.29            3 870  000.00       4 024  800.00
                                                       0.28
    USD   UNIVISION     COMMUNICATIONS       INC-144A    6.62500%    20-01.06.27        1 920  000.00       2 076  000.00
                                                       0.15
    USD   UNIVISION     COMMUNICATIONS       INC-144A    4.50000%    21-01.05.29         965  000.00        976  599.30
                                                       0.07
    USD   VIRGIN   MEDIA   SECURED    FINANCE    PLC-144A    4.50000%    20-
                                   3 325  000.00       3 316  687.50
        15.08.30                                               0.23
    USD   WATCO   COS  LLC  / WATCO   FINANCE    CORP-144A     6.50000%    20-
                                    955  000.00       1 009  912.50
        15.06.27                                               0.07
    USD   WEEKLEY    HOMES   LLC  / WEEKLEY    FIN-144A    4.87500%    20-
                                   3 240  000.00       3 360  528.00
        15.09.28                                               0.24
    USD   WHITE   CAP  BUYER   LLC-144A    6.87500%    20-15.10.28            5 590  000.00       5 883  475.00
                                                       0.42
    USD   WMG  ACQUISITION     CORP-144A     3.00000%    20-15.02.31            990  000.00        934  312.50
                                                       0.07
    USD   WR GRACE   & CO-CONN-144A      4.87500%    20-15.06.27            2 685  000.00       2 825  962.50
                                                       0.20
    USD   WW INTERNATIONAL      INC-144A    4.50000%    21-15.04.29            1 905  000.00       1 904  542.80
                                                       0.13
    米ドル合計                                        203  150  713.03
                                                      14.35
    ノート合計－固定金利                                        203  150  713.03

                                                      14.35
    長期債券－固定金利

    米ドル

    USD   HUDBAY   MINERALS    INC-144A    6.12500%    20-01.04.29            1 825  000.00       1 907  125.00
                                                       0.13
    米ドル合計                                         1 907  125.00
                                                       0.13
    長期債券合計－固定金利                                         1 907  125.00

                                                       0.13
    最近発行された譲渡可能証券および金融市場商品合計                                        205  057  838.03

                                                      14.48
    ルクセンブルグ       2010  年 12 月 17 日法（改正済）の第         41 条 (1)e)   に規定された      UCITS/   その他の    UCIs

    投資信託、オープン・エンド型
    アイルランド

    USD   ISHARES    USD  HIGH  YIELD   CORPORATE     BOND  UCITS   ETF
                                       1.00         102.54       0.00
    アイルランド合計                                            102.54       0.00
                                164/325




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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    ルクセンブルグ

    USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - ASIAN   HIGH  YIELD   (USD)   U-X-ACC        1 075.00       13 723  675.75
                                                       0.97
    USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - MULTI   INCOME   (USD)-U-X-ACC                     5 347  550.00
                                      500.00                 0.38
    ルクセンブルグ合計                                         19 071  225.75
                                                       1.35
    投資信託、オープン・エンド型合計                                         19 071  328.29

                                                       1.35
    ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改正済）の第        41 条 (1)e)  に規定さ

                                             19 071  328.29
    れた  UCITS/   その他の    UCIs  合計                                        1.35
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされていないデリバティブ商品

    その他のスワップに係るオプション、従来型
    米ドル

    USD   GOLDMAN    SACH/CDX.NA.HY.36        SWAPTION    PUT  108.50000     21-
                                   67 500  000.00        390  129.75
        21.07.21                                               0.03
    USD   GOLDMAN    SACH/CDX.NA.HY.36        SWAPTION    PUT  106.00000     21-
                                  -67  500  000.00        -180  589.50
        21.07.21                                              -0.01
    USD   GOLDMAN    SACH/CDX.NA.HY.36        SWAPTION    PUT  103.00000     21-
                                  -67  500  000.00        -97  294.50
        21.07.21                                              -0.01
    米ドル合計                                          112  245.75
                                                       0.01
    その他のスワップに係るオプション、従来型合計                                          112  245.75

                                                       0.01
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされ

                                              112  245.75
    ていないデリバティブ商品合計                                                  0.01
    投資有価証券合計                                       1 333  621  904.42

                                                      94.14
    デリバティブ商品

    公認証券取引所に上場されたデリバティブ商品

    債券先物
    USD   US 10YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   21.09.21                         -65  156.25

                                     -417.00                 0.00
    USD   US LONG  BOND  FUTURE   21.09.21                              -67  195.22
                                     -191.00                 -0.01
    債券先物合計                                          -132  351.47
                                                      -0.01
    公認証券取引所に上場されたデリバティブ商品合計                                          -132  351.47

                                                      -0.01
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされていないデリバティブ商品

    指数に係るスワップおよび先渡しスワップ
    USD   JP MORGAN/IBOXX      USD  LIQUID   HY TR EQS  REC  PERF  20-

                                   30 000  000.15        246  724.08
        20.06.21                                               0.02
    USD   JP MORGAN/IBOXX      USD  LIQUID   HY TR EQS  PAYER   3ML  20-
        20.06.21
    USD   GS/IBOXX    USD  LIQUID   HY TR EQS  REC  PERF  21-20.06.21         50 000  000.00       1 240  400.87
                                                       0.09
    USD   GS/IBOXX    USD  LIQUID   HY TR EQS  PAYER   3ML  21-20.06.21
    指数に係るスワップおよび先渡しスワップ合計                                         1 487  124.95
                                                       0.11
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされ

                                             1 487  124.95
    ていないデリバティブ商品合計                                                  0.11
    デリバティブ商品合計                                         1 354  773.48

                                                       0.10
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        内容                              数量／    先物／為替先物予約／          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める％
                                          未実現利益（損失）の
                                            米ドル建て評価額
                                               （注１）
    外国為替先物予約

    購入通貨／購入金額／売却通貨／売却金額／満期日
    USD         2 800  705.83          GBP   1 975  000.00      28.6.2021        -6 849.40       0.00

    ZAR         16 294  100.00          USD   1 170  227.15      28.6.2021        13 583.76       0.00
    USD         65 433  831.54          EUR   53 340  000.00      28.6.2021        187  464.82       0.01
    EUR         40 845  000.00          USD   50 105  827.70      28.6.2021       -143  550.82      -0.01
    CHF         58 535  000.00          USD   65 579  519.16      28.6.2021       -453  859.05      -0.03
    USD           3 329.45          ZAR     46 100.00      28.6.2021          -19.84       0.00
    ZAR           46 100.00          USD     3 341.28      1.6.2021          18.78      0.00
    ZAR          203  100.00          USD     14 713.27      28.6.2021          42.50      0.00
    外国為替先物予約合計                                         -403  169.25      -0.03
                                                  *

    現金性銀行預金、要求払預金および預金勘定およびその他の当座資産                                                  5.66
                                             80 226  603.30
    その他の資産および負債                                         1 817  930.31       0.13
    純資産合計                                       1 416  618  042.26      100.00
    *2021  年５月   31 日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、                           JP モルガンについては        11,000.00    米ドルであ

     る。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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     （２）【2020年５月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結純資産計算書
    資産                        2020  年５月   31 日            2020  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                   16,787,191,362.54                   1,878,822,457
    投資有価証券、未実現評価益
                        -228,179,198.62                   -25,537,816
    （評価損）
    投資有価証券合計（注１）                            16,559,012,163.92                  1,853,284,641
    現金性銀行預金、要求払預金
                                         *
    および預金勘定                              662,730,858.31                  74,172,838
    その他当座資産（証拠金）                              82,902,109.04                  9,278,404
    有価証券売却に係る未収金（注１）                              86,001,213.45                  9,625,256
    発行に係る未収金                              30,634,749.15                  3,428,641
    有価証券に係る未収利息                              161,076,323.34                  18,027,662
    当座資産に係る未収利息                                12,151.40                  1,360
    分配に係る未収金                                49,426.41                  5,532
    その他未収金                              1,444,870.14                  161,710
    金融先物に係る未実現利益
    （損失）（注１）                               694,972.02                  77,781
    外国為替先物予約に係る
    未実現利益（損失）（注１）                              85,476,693.19                  9,566,552
    スワップに係る未実現利益
    （損失）（注１）                              -3,115,259.69                  -348,660
    資産合計                            17,666,920,270.68                  1,977,281,717
    負債

    当座借越                              -28,077,084.69                  -3,142,387
    その他短期負債（証拠金）                              -1,602,358.90                  -179,336
    当座借越に係る未払利息                               -128,741.73                  -14,409
    有価証券購入に係る未払金（注１）                              -85,055,589.89                  -9,519,422
    未払買戻代金                              -12,551,161.43                  -1,404,726
    その他負債                              -2,677,030.48                  -299,613
    定率報酬引当金（注２）                     -2,830,152.81                   -316,751
    年次税引当金（注３）                      -664,381.44                   -74,358
    その他の手数料および報酬に係る
                         -1,378,590.85                   -154,292
    引当金（注２）
    引当金合計                              -4,873,125.10                  -545,400
    負債合計                             -134,965,092.22                  -15,105,293
    期末純資産                            17,531,955,178.46                  1,962,176,424

    *

     2020  年５月   31 日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、バンク・オブ・アメリカについては
     2,180,000.00     米ドル、バークレイズについては              830,000.00     米ドル、シティバンクについては              260,000.00     米ドル、    JP モルガンに
     ついては    1,469,000.00     米ドル、    HSBC  銀行については       422,693.00     米ドルおよびモルガン・スタンレー（ロンドン）については
     851,792.50     米ドルである。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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       ②【損益計算書】
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結運用計算書
    収益                    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                              2,832,392.35                  317,001
    有価証券利息                              559,098,856.62                  62,574,344
    配当金                              4,643,550.66                  519,706
    スワップに係る受取利息（注１）                              46,492,017.77                  5,203,387
    貸付証券に係る収益（注          14 ）                    3,067,975.51                  343,368
    その他収益（注４）                              29,462,148.61                  3,297,404
    収益合計                              645,596,941.52                  72,255,210
    費用

    スワップに係る支払利息（注１）                              -45,765,058.69                  -5,122,025
    定率報酬（注２）                              -71,183,065.27                  -7,966,809
    年次税（注３）                              -3,895,052.66                  -435,934
    貸付証券に係る費用（注          14 ）                   -1,227,190.20                  -137,347
    その他の手数料および報酬（注２）                              -1,904,082.79                  -213,105
    現金および当座借越に係る利息                              -2,674,582.80                  -299,339
    費用合計                             -126,649,032.41                  -14,174,560
    投資純利益（損失）                              518,947,909.11                  58,080,650

    実現利益（損失）（注１）

    オプションなしの時価評価証券に
    係る実現利益（損失）                              147,174,041.82                  16,471,719
    オプションに係る実現利益（損失）                              1,085,122.60                  121,447
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る実現利益（損失）                              -2,063,084.79                  -230,900
    金融先物に係る実現利益（損失）                              -9,517,499.98                 -1,065,199
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                              -93,683,886.74                 -10,485,101
    スワップに係る実現利益（損失）                              -3,631,440.28                  -406,431
    外国為替に係る実現利益（損失）                              -10,923,258.17                  -1,222,531
    実現利益（損失）合計                              28,439,994.46                  3,183,004
    当期実現純利益（損失）                              547,387,903.57                  61,263,654

    未実現評価益（評価損）の変動（注１）

    オプションなしの時価評価証券に
    係る未実現評価益（評価損）                             -257,495,044.73                  -28,818,845
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                              1,019,589.12                  114,112
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る未実現評価益（評価損）                              -7,532,731.42                  -843,063
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               643,263.79                  71,994
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                              104,204,088.21                  11,662,522
    スワップに係る未実現評価益（評価損）                              15,161,838.74                  1,696,913
    未実現評価益（評価損）の変動合計                             -143,998,996.29                  -16,116,368
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              403,388,907.28                  45,147,287

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    純資産計算書
    資産                        2020  年５月   31 日            2020  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                    395,476,317.70                   44,261,709
                         26,244,723.22                   2,937,309
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計（注１）                              421,721,040.92                  47,199,019
    現金性銀行預金、要求払預金および
    預金勘定                              2,723,310.27                  304,793
    有価証券売却に係る未収金（注１）                              2,557,650.00                  286,252
    発行に係る未収金                              1,465,628.08                  164,033
    有価証券に係る未収利息                              3,852,943.46                  431,221
    外国為替先物予約に係る未実現利益
    （損失）（注１）                               574,654.49                  64,315
    資産合計                              432,895,227.22                  48,449,634
    負債

    当座借越に係る未払利息                                -2,229.44                  -250
    有価証券購入に係る未払金（注１）                              -7,723,545.82                  -864,419
    未払買戻代金                               -294,714.52                  -32,984
    定率報酬引当金（注２）                      -87,600.37                   -9,804
    年次税引当金（注３）                      -22,234.82                   -2,489
    その他の手数料および報酬に係る
                           -32,314.76                   -3,617
    引当金（注２）
    引当金合計                               -142,149.95                  -15,909
    負債合計                              -8,162,639.73                  -913,563
    期末純資産                              424,732,587.49                  47,536,071

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    運用計算書
    収益                    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                                25,883.43                  2,897
    有価証券利息                              18,362,355.13                  2,055,115
    スワップに係る受取利息（注１）                               425,517.89                  47,624
    貸付証券に係る収益（注          14 ）                     17,317.55                  1,938
    その他収益（注４）                              1,814,181.70                  203,043
    収益合計                              20,645,255.70                  2,310,617
    費用

    スワップに係る支払利息（注１）                               -213,326.48                  -23,875
    定率報酬（注２）                              -2,499,047.28                  -279,693
    年次税（注３）                               -139,207.46                  -15,580
    貸付証券に係る費用（注          14 ）                     -6,927.02                  -775
    その他の手数料および報酬（注２）                               -51,141.59                  -5,724
    現金および当座借越に係る利息                               -125,199.74                  -14,012
    費用合計                              -3,034,849.57                  -339,660
    投資純利益（損失）                              17,610,406.13                  1,970,957

    実現利益（損失）（注１）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益（損失）                              15,466,246.53                  1,730,982
    オプションに係る実現利益（損失）                               -114,750.00                  -12,843
    金融先物に係る実現利益（損失）                              -1,525,414.97                  -170,724
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                              -3,630,746.32                  -406,353
    スワップに係る実現利益（損失）                               -267,500.46                  -29,939
    外国為替に係る実現利益（損失）                               779,776.21                  87,273
    実現利益（損失）合計                              10,707,610.99                  1,198,396
    当期実現純利益（損失）                              28,318,017.12                  3,169,352

    未実現評価益（評価損）の変動（注１）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益（評価損）                              13,813,859.63                  1,546,047
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                               114,675.00                  12,834
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               -496,590.15                  -55,578
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                               504,919.25                  56,511
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              13,936,863.73                  1,559,814
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              42,254,880.85                  4,729,166

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2020  年５月   31 日            2020  年５月   31 日
    投資有価証券、取得原価                    1,035,851,394.18                   115,932,488
                         -26,197,462.62                   -2,932,020
    投資有価証券、未実現評価益（評価損）
    投資有価証券合計（注１）                             1,009,653,931.56                  113,000,468
    現金性銀行預金、要求払預金および
    預金勘定                              16,018,511.84      *           1,792,792
    有価証券売却に係る未収金（注１）                              2,300,517.78                  257,474
    発行に係る未収金                              3,395,612.03                  380,037
    有価証券に係る未収利息                              14,658,508.69                  1,640,580
    分配に係る未収金                                12,268.52                  1,373
    外国為替先物予約に係る未実現利益
    （損失）（注１）                               -319,597.61                  -35,769
    スワップに係る未実現利益（損失）
    （注１）                              -1,621,826.35                  -181,515
    資産合計                             1,044,097,926.46                  116,855,440
    負債

    当座借越                                 -24.05                  -3
    当座借越に係る未払利息                                  -3.19                  0
    有価証券購入に係る未払金（注１）                              -10,875,087.74                  -1,217,140
    未払買戻代金                               -46,919.79                  -5,251
    定率報酬引当金（注２）                      -143,269.72                   -16,035
    年次税引当金（注３）                      -31,614.69                   -3,538
    その他の手数料および報酬に係る
                           -65,599.01                   -7,342
    引当金（注２）
    引当金合計                               -240,483.42                  -26,915
    負債合計                              -11,162,518.19                  -1,249,309
    期末純資産                             1,032,935,408.27                  115,606,131

    *

     2020  年５月   31 日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、                           JP モルガンについては        1,469,000.00     米ドルで
     ある。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    運用計算書
    収益                    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日    2019  年６月１日－     2020  年５月   31 日
    当座資産に係る利息                               104,085.00                  11,649
    有価証券利息                              56,365,831.55                  6,308,464
    配当金                               129,363.50                  14,478
    スワップに係る受取利息（注１）                              1,938,212.29                  216,925
    その他収益（注４）                              1,372,617.90                  153,623
    収益合計                              59,910,110.24                  6,705,140
    費用

    スワップに係る支払利息（注１）                              -2,051,945.96                  -229,654
    定率報酬（注２）                              -4,155,823.91                  -465,120
    年次税（注３）                               -198,162.20                  -22,178
    その他の手数料および報酬（注２）                               -109,871.79                  -12,297
    現金および当座借越に係る利息                                -8,198.56                  -918
    費用合計                              -6,524,002.42                  -730,166
    投資純利益（損失）                              53,386,107.82                  5,974,973

    実現利益（損失）（注１）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益（損失）                              -37,084,761.70                  -4,150,527
    オプションに係る実現利益（損失）                               695,587.28                  77,850
    金融先物に係る実現利益（損失）                               720,101.46                  80,594
    外国為替先物予約に係る実現利益（損失）                               825,499.17                  92,390
    スワップに係る実現利益（損失）                              -2,021,644.10                  -226,262
    外国為替に係る実現利益（損失）                              1,517,513.00                  169,840
    実現利益（損失）合計                              -35,347,704.89                  -3,956,115
    当期実現純利益（損失）                              18,038,402.93                  2,018,858

    未実現評価益（評価損）の変動（注１）

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益（評価損）                              -17,697,121.26                  -1,980,662
    オプションに係る未実現評価益（評価損）                               307,380.00                  34,402
    金融先物に係る未実現評価益（評価損）                               -855,078.13                  -95,700
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    （評価損）                               -495,855.42                  -55,496
    スワップに係る未実現評価益（評価損）                              -2,232,336.13                  -249,843
    未実現評価益（評価損）の変動合計                              -20,973,010.94                  -2,347,299
    運用活動による純資産の純増加（減少）                              -2,934,608.01                  -328,441

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    財務書類の注記

                                            （ 2020  年５月   31 日現在）
    注１－重要な会計方針の要約

       当財務書類は、ルクセンブルグの投資信託に適用される、一般に公正妥当と認められている会計原則に
     従って作成されている。重要な会計方針は、以下の通りである。
     ａ）純資産価額の計算

        サブ・ファンドまたは投資証券クラスの１口当たり純資産価格、発行価格、買戻価格および乗換価格
       は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通貨で表示され、毎営業日、各投資証券クラスに
       帰属するサブ・ファンドの純資産総額を、そのサブ・ファンドの投資証券クラスの発行済口数で除して
       計算される。
        「営業日」という用語は、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（即ち、通常の営業時間中銀行

       が営業している日）で、かつ               12 月 24 日および     12 月 31 日、ルクセンブルグにおける非法定の個別休日なら
       びに各サブ・ファンドの主たる投資先国の証券取引所が閉鎖されている日、またはサブ・ファンド投資
       資産の   50 ％以上について適切な評価ができない日を除いた日をいう。
        「法定外休日」とは、銀行および金融機関が閉鎖している日をいう。さらに、サブ・ファンドである

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－チャイナ・フィクスト・インカム（人民元）に関して、中華人民共和
       国または香港の証券取引所が閉鎖されている日は、本サブ・ファンドの営業日とはみなされない。
        サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額のパーセンテージは、投資証券の発行また

       は買戻しがある都度変動する。このパーセンテージは、各投資証券クラスの発行済投資証券が、その投
       資証券クラスに請求される報酬を考慮した上で計算されたサブ・ファンドの発行済投資証券総数に占め
       る比率により決定される。
        あるサブ・ファンドの全投資証券クラスにおける発行または買戻しの総額が、単一の取引日において

       資本の純流入または純流出をもたらす場合、そのサブ・ファンドの純資産価額はそれに伴い増加または
       減少する（いわゆるシングル・スイング・プライシング）。調整の最高限度は、純資産価額の２％であ
       る。この場合、サブ・ファンドに生ずると思われる予想取引コストおよび法人税負担額、ならびにサ
       ブ・ファンドの投資資産の予想呼び値スプレッドも考慮される。純変動により影響を受ける関連するサ
       ブ・ファンドの投資証券口数が増加した場合は、この調整により純資産価額が増加する。純変動により
       投資証券の価値が減少した場合は、純資産価額が減少する。本投資法人の取締役会は、各サブ・ファン
       ドに関して限度額を設定することができる。これは、ファンドの純資産または当該サブ・ファンドの通
       貨で表示した絶対金額に対する、１取引日の純変動額ということができる。純資産価額は、１取引日に
       この限度額の超過が発生した場合に調整される。本調整は、サブ・ファンドに有利であり、「その他収
       益」として運用計算書に開示される。
        シングル・スイング・プライシングの技法は、すべてのサブ・ファンドに適用される。

        会計年度末現在の純資産価額に対するシングル・スイング・プライシングの調整があった場合、サ

       ブ・ファンドの３年度比較数値の純資産価額の情報から参照することができる。１口当たり発行・買戻
       価格は調整済みの純資産価額を表す。
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     ｂ）評価の原則

       －　流動資金－現金、銀行預金、為替手形および一覧払いの有価証券ならびに未収金、前払費用、現金
        配当および未受領の宣言または発生した利息のいずれかを問わない－は、その全額で評価される。た
        だし、当該価額が全額支払われないかまたは受領できない可能性がある場合を除くものとし、この場
        合、その価値はその正しい価値を表すために適切とみなす控除額を勘案して決定される。
       －　証券取引所に上場されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、入手可能な最新の市
        場価格で評価される。当該証券、デリバティブまたはその他の資産が、複数の証券取引所に上場され
        ている場合は、その投資資産に関する代表的市場の取引所において入手可能な最終の価格が適用され
        る。
        　証券取引所における取引が少ない証券、デリバティブおよびその他の資産で、証券取引者間で市場
        に連動する価格付がなされている流通市場が存在する場合、本投資法人は、かかる証券および投資資
        産を当該価格に基づいて評価することがある。
        　証券取引所に上場されていないものの、公認され、大衆に解放されている他の定期的に開かれる規
        制市場において取引されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、当該市場で入手可能
        な最新の価格により評価される。
       －　証券取引所に上場されておらず、別の規制された市場でも取引されておらず、適切な価格が入手で
        きない有価証券およびその他の投資資産は、予想売却価格に基づいて本投資法人が誠実に選んだその
        他の原則に従って本投資法人が評価する。
       －　証券取引所に上場されていないデリバティブ（店頭派生商品）は、独立した価格提供業者に基づい
        て評価される。デリバティブについて、利用できる独立した価格提供業者がただ１社だけの場合、入
        手した評価額の妥当性は、デリバティブが派生した原商品の市場価格に基づき、本投資法人が認めた
        計算方法により検証される。
       －　譲渡性証券集合投資事業（ＵＣＩＴＳ）および／または集合投資事業（ＵＣＩ）の投資証券はこれ
        らの最新の純資産価額で評価される。その他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの特定の受益証券ま
        たは投資証券は、ポートフォリオ・マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる
        サービス提供業者が提供したその価値の見積り（価格見積り）に基づき評価することができる。
       －　証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない金融市場商品は、関連す
        るカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドの要素を参照す
        る。このプロセスには次の原則が適用される。各金融市場商品には、残余期間が最も近い金利が加え
        られる。このように計算された金利は、裏付けとなる借り主を反映する信用スプレッドを加えること
        によって市場価格に転換される。
       －　関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、外国為替取引によるヘッジを行わない
        有価証券、金融市場商品、デリバティブおよびその他の資産は、ルクセンブルグの為替相場の仲値
        （買呼値と売呼値の中値）あるいは、もしルクセンブルグの為替相場の仲値が入手不能な場合は、そ
        れに最も近い、当該通貨の為替相場の仲値で評価される。
       －　定期預金および信託投資資産は、その名目価額に累積利息を加算した金額で評価される。
       －　スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立し
        た評価を提供する。計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合に、内部
        計算（ブルームバーグにより提供されたモデルと市場データに基づく。）および／またはブローカー
        の報告評価を利用することができる。評価方法は、それぞれの証券に依拠し、適用されるＵＢＳ評価
        方針に基づき決定される。
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        異常な状況の発生により上述した規則に準拠した評価が実行困難または不正確であることが明らかに
       なった場合、本投資法人は、純資産の適切な評価を行うために、一般に認められかつ検証可能な他の評
       価基準を適用することを認められている。
        異常な状況においては、追加評価は１日以内に行われる。新たな評価額は、それ以後に発行または買

       戻される投資証券の正式な価額となる。
     ｃ）外国為替先物予約の評価

        外国為替先物予約残高の未実現利益（損失）は、評価日の先物為替実勢レートに基づいて評価され
       る。
     ｄ）金融先物契約の評価

        金融先物契約は、評価日に適用可能な最新の公表価格に基づいて評価される。実現損益および未実現
       損益の増減は、運用計算書に計上される。実現損益はＦＩＦＯ法に準拠して計算される（即ち、最初に
       取得した契約が最初に売却されたものとみなされる）。
     ｅ）オプションの評価

        規制ある市場で取引されている未決済オプションは、当該商品の決済価格または入手可能な最終市場
       価格で評価される。公認の証券取引所に上場されていないオプション（ＯＴＣオプション）の時価は、
       ブルームバーグ・オプション・プライサー・ファンクショナリティーより取得し第三者値付機関に対し
       て確認した日足価格に基づいている。オプションに係る実現損益および未実現評価損益の変動は、それ
       ぞれ、運用計算書および純資産変動計算書上のオプションに係る実現損益および未実現評価損益の項目
       において開示される。
        オプションは、投資有価証券に含まれる。

     ｆ）公正価額の価格形成原則

        公正価額の価格形成原則が、アジア市場の有価証券に主として投資するファンドに関して適用され
       る。公正価額の原則は、特定時のスナップショット価格でファンドの組入証券の全対象資産を再評価す
       ることによって、直近の入手可能な取引所の終値に反映されない重要な変更を考慮する。純資産額はそ
       の後、再評価価格に基づいて計算される。公正価額の原則は、ファンドに固有のベンチマークの乖離が
       ３％を超える場合にのみ適用される。
     ｇ）有価証券の売却に係る実現純利益（損失）

        有価証券の売却に係る実現利益または損失は、売却された有価証券の平均取得原価に基づいて計算さ
       れる。
     ｈ）外国通貨の換算

        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨表示で保有されている銀行勘定、その他純資産、および
       保有投資有価証券の評価は、評価日における直物終値の仲値で換算される。異なるサブ・ファンドの参
       照通貨以外の通貨で表示されている収益および費用は、支払日の直物終値の仲値で換算される。外国為
       替損益は、運用計算書に計上されている。
        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨で表示されている有価証券の取得原価は、取得日の直物

       終値の仲値で換算されている。
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     ｉ）有価証券のポートフォリオ取引の会計処理

        有価証券のポートフォリオ取引は取引日の翌銀行営業日に計上されている。
     ｊ）連結財務書類

        連結財務書類は米ドル建てで表示されている。投資会社の                              2020  年５月   31 日現在の連結純資産計算書お
       よび連結運用計算書に記載されたさまざまな項目の金額は、各サブ・ファンドの財務書類に計上された
       対応する項目の金額を、下記の為替レートで米ドルに転換した金額の総額に等しい。
        下記の為替レートは、           2020  年５月   31 日現在の連結財務書類の換算に使用されたものである。

        為替レート

        １米ドル＝      0.898998     ユーロ
        １米ドル＝      7.145600     人民元
        償還または統合したサブ・ファンドに関して、連結財務書類の換算に使用された為替レートは償還ま

       たは統合された日付現在のものである。
     ｋ）「モーゲージ担保証券」

        本投資法人はその投資方針に従い、「モーゲージ担保証券」に投資することができる。「モーゲージ
       担保証券」は、証券の形態に統合されたモーゲージ・プールへの参加を意味するものである。対象モー
       ゲージに係る元本および利息の支払いはモーゲージ担保証券の保有者にパススルーされ、そのうちの元
       本部分により証券のコスト・ベースが減少する。元本および利息の支払いは、米国の準政府機関により
       保証されることがある。利益または損失は、各元本に対する支払いがある都度計算される。この利益ま
       たは損失は、運用計算書の「有価証券の売却に係る実現純利益または損失」に計上されている。さら
       に、対象モーゲージの期限前返済により証券の残存期間が短縮することがあり、それにより本投資法人
       の予想利回りが影響を受けることがある。
     ｌ）有価証券売却に係る未収金、有価証券購入に係る未払金

        「有価証券売却に係る未収金」という勘定は、外国通貨取引で生じた未収金も含んでいる。「有価証
       券購入に係る未払金」という勘定には、外国通貨取引により生じた未払金も含まれている。
        外国為替取引による未収金および未払金は相殺される。

     ｍ）スワップ

        本投資法人は、それぞれの分野で専門性を持つ一流金融機関を相手方として、金利スワップ契約、金
       利スワップションに係る先渡レート契約、およびクレジット・デフォルト・スワップを締結することが
       できる。
        未実現損益の変動は、運用計算書の「スワップに係る未実現評価益（評価損）」の変動の個所に含ま

       れている。
        スワップの手じまいまたは満期到来により生じた利益または損失は、運用計算書の「スワップに係る

       実現利益（損失）」に計上されている。
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     ｎ）サブ・ファンド間投資
        2020  年５月   31 日現在、或るサブ・ファンド、ＵＢＳ（                    Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド
       （米ドル）およびＵＢＳ（              Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）は、ＵＢＳ
       （ Lux  ）ボンド・シキャブの他のサブ・ファンドに以下の投資を行った。
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）                                   金額（米ドル）

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－マルチ・インカム（米ドル）
                                                 2,499,287.40
       クラスＵ－Ｘ－ＡＣＣ投資証券
       合計                                           2,499,287.40
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                   金額（米ドル）

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－アジア・ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
                                                 21,504,048.00
       クラスＵ－Ｘ－ＡＣＣ投資証券
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－マルチ・インカム（米ドル）
                                                 4,628,310.00
       クラスＵ－Ｘ－ＡＣＣ投資証券
       合計                                          26,132,358.00
        サブ・ファンド間投資の総額は、                 42,782,482.22       米ドルである。したがって、事業年度末現在の調整済

       み連結純資産は、         17,489,172,696.24          米ドルであった。
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    注２－定率報酬

       本投資法人は、各投資証券クラスに対して、下の表に示されているように、サブ・ファンドの平均純資
     産価額に基づいて計算される月次定率報酬を支払う。
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）

                                                 上限定率報酬
       名称に「Ｐ」が付く投資証券クラス                                           年率  1.140   ％
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                                                 上限定率報酬
       名称に「Ｐ」が付く投資証券クラス                                           年率  1.260   ％
       本投資法人は、サブ・ファンドの平均純資産額に基づき計算された月次上限定率報酬を投資証券クラス

     「Ｐ」「Ｎ」「Ｋ-１」「Ｆ」「Ｑ」「ＱＬ」「Ｉ-Ａ１」「Ｉ-Ａ２」および「Ｉ-Ａ３」のために支払
     う。
       上記の定率報酬の中から、以下の報酬が支払われる。

     １．本投資法人の運用、事務管理、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保管

        受託銀行のすべての職務（本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論
        見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、
        以下の規則に従って本投資法人の純資産価額に基づく上限定率報酬が本投資法人の資産から支払われ
        る。当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求され、毎月支
        払われる（上限定率報酬）。
       本報酬は、「定率報酬」として運用計算書に計上されている。

       関連する上限定率報酬は、該当する投資証券クラスの運用が開始されるまで請求されない。上限定率報

     酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドおよび特別な投資方針」の項に記載されている。
     ２．上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。

     ａ）資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬等に合

        致する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で
        計算される。本書の記載にかかわらず、投資証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買に
        よって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価格」の
        項に基づくスイング・プライシングの適用によりカバーされる。
     ｂ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・

        ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
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     ｃ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに

        ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法律
        によって許可される一切のその他の報酬。
     ｄ）本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および

        公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投資者の利益の
        全般的な保護に関する手数料。
     ｅ）本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻

        訳コストを含む。）。
     ｆ）本投資法人の法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤ、年次報告書および半期報告書ならびに

        居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
     ｇ）外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト（該当する場合、手数料、翻訳コストおよび外

        国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む。）。
     ｈ）本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含む。）。

     ｉ）本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の利用者の権利に関するコストおよび手数

        料。
     ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特

        別措置に関して生じた一切の費用。
     ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用

        （例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して請求するこ
        とができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただし、かか
        るすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率（ＴＥＲ）の開
        示において考慮される。
        当該手数料および報酬は、「その他の手数料および報酬」として運用計算書に計上されている。

     ３．管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。

        運用管理手数料の中から本投資法人の販売業者および資産マネジャーに対し販売報酬が支払われる。

        本投資法人はまた、本投資法人の所得および資産に賦課されるすべての租税、特に年次税を支払う。

        報酬制度を用いない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目的に、
       「最大管理報酬」は定率報酬の                80 ％と定める。
        投資証券クラス「Ｉ－Ｂ」について、報酬は、ファンドの管理事務費用（本投資法人、管理事務代行

       および保管受託銀行の費用からなる）を賄うために請求される。資産運用および販売に関する費用は、
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       投資者とＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の代理人との間で直接結ばれ
       た個別契約に基づき、本投資法人を除いて請求される。
        投資証券クラス「Ｉ－Ｘ」「Ｋ－Ｘ」および「Ｕ－Ｘ」の資産運用、ファンド管理事務（本投資法

       人、管理事務代行および保管受託銀行の費用からなる）および販売について実施された業務に関連する
       コストは、投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーが受け取
       る資格を有する報酬によって賄われる。
        投資証券クラス「Ｋ－Ｂ」の資産運用を目的として実施された業務に関連するコストは、投資者との

       個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の販売パートナーの
       １つが受け取る資格を有する報酬によって賄われる。
        個別サブ・ファンドに割り当てることができる全てのコストは、それぞれのサブ・ファンドに賦課さ

       れる。
        投資証券クラスに割り当てることができるコストは、それらの投資証券クラスに賦課される。しかし

       ながら、コストが幾つかのサブ・ファンド／投資証券クラスまたは全てのサブ・ファンド／投資証券ク
       ラスに関係するものである場合は、そのコストは関係するサブ・ファンド／投資証券クラスの純資産価
       額に比例した形で、それぞれのサブ・ファンドに賦課される。
        それぞれの投資方針に基づきＵＣＩまたはＵＣＩＴＳに投資することができるサブ・ファンドの場

       合、報酬はサブ・ファンド・レベルと同様に、各投資先ファンド・レベルでも発生する。サブ・ファン
       ドの資産が投資される投資先ファンドの管理報酬の上限は、全ての販売報酬を考慮し３％である。
        管理会社または、関連する別の会社によって、直接または間接的に、経営陣が共通であること、共通

       の支配下にあること、直接または間接に実質的に所有されることにより運用されているファンドの受益
       証券に対する投資の場合、サブ・ファンドによる投資には、投資対象ファンドの発行または買戻しに関
       する手数料が科せられないことがある。
        本投資法人の現行の手数料については、ＫＩＩＤで参照することができる。

    注３－年次税

       現在効力を有する法律および規則に従い、本投資法人はルクセンブルグにおいて、各四半期末の本投資
     法人純資産に基づき年率             0.05  ％または、一定の投資証券クラスについては                       0.01  ％の軽減年率で計算され、
     四半期毎に支払うべき取得税を課せられる。
       この年次税は、ルクセンブルグ法の規定に従い既に年次税を支払った他の集合投資会社のユニットまた

     は投資証券に投資された純資産部分には適用されない。
    注４－その他収益

       その他収益は、主にシングル・スイング・プライシングから生じる収益で構成される。
    注５－収益の分配

       各サブ・ファンドの投資主総会では、取締役会の提案に基づき、かつサブ・ファンド別の年次会計報告
     終了後に、各サブ・ファンドの各投資証券クラスに関する分配金支払の可否および支払う分配金の程度が
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     決定される。分配金の支払いにより、本投資法人の純資産価額が法に定められた最低資産価額を下回るこ
     とがあってはならない。分配を行う場合、その支払いは期末日後４ヶ月以内に行われる。
       取締役会は中間配当を支払う権限を与えられており、分配金の支払いを停止する権限も与えられてい

     る。
    注６－金融先物およびスワップに関する契約

       2020  年５月   31 日現在のサブ・ファンドによる金融先物およびスワップに関する契約ならびにその通貨は
     以下のとおりである。
     ａ）金融先物

                               債券に係る金融先物               債券に係る金融先物
        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                                     （買い）               （売り）
                              該当なし
       債券または指数に係る金融先物契約（もしあれば）は、金融先物の時価（契約数×想定契約規模×先物

     の市場価格）に基づき計算される。
     ｂ）スワップ

                            クレジット・デフォルト・               クレジット・デフォルト・
        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                                スワップ（買い）               スワップ（売り）
                              該当なし
                            金利に係るスワップおよび               金利に係るスワップおよび

        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ（買い）               先渡しスワップ（売り）
                              該当なし
                            指数に係るスワップおよび               指数に係るスワップおよび

        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ（買い）               先渡しスワップ（売り）
        －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                              -米ドル        57,528,173.54       米ドル
                            クロス・カレンシーに係る               クロス・カレンシーに係る

        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                   スワップおよび               スワップおよび
                             先渡しスワップ（買い）               先渡しスワップ（売り）
                              該当なし
                            通貨に係るスワップおよび               通貨に係るスワップおよび

        ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ（買い）               先渡しスワップ（売り）
                              該当なし
    注７－ソフト・コミッション協定

       2019  年６月１日から        2020  年５月   31 日までの会計年度には、ＵＢＳ（                 Lux  ）ボンド・シキャブのために締結
     された「ソフト・コミッション協定」はなく、「ソフト・コミッション協定」はゼロである。
    注８－総費用比率（ＴＥＲ）

       この比率は、スイス・ファンズ・アンド・アセット・マネジメント協会（ＳＦＡＭＡ）の現行の「ＴＥ
     Ｒの計算と開示に関するガイドライン」に準拠して計算されたもので、純資産に対し継続的に賦課されて
     いる全てのコストおよび手数料（営業費用）の純資産に対するパーセンテージを過去に遡及して表示して
     いる。
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       過去  12 ヶ月のＴＥＲ

       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                                総費用比率（ＴＥＲ）
       －コーポレート・ボンド（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券                                              1.19  ％
       －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券                                              1.31  ％
       本報告期間中に、適用される定率報酬は変動する場合がある（注記２を参照のこと。）。

       運用期間が      12 か月未満の投資証券クラスに関するＴＥＲは、年率換算されている。

       取引コスト、利息費用、証券貸付費用および為替ヘッジに関連して生じたその他コストは、ＴＥＲに含

     まれていない。
    注９－取引コスト

       取引コストは、当期中に発生した場合の委託手数料、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含
     む。取引費用は、有価証券の購入および買戻しのコストに含まれる。
       2020  年５月   31 日終了年度において、ファンドに、投資有価証券の購入または買戻しおよび類似の取引に

     関連する取引コストが、以下のとおり発生した。
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ                                      取引コスト
       －コーポレート・ボンド（米ドル）                                         9,137.90     米ドル
       －ハイ・イールド・ボンド（米ドル）                                         22,121.20     米ドル
       すべての取引コストが個別に特定されるわけではない。固定利付証券、為替予約契約およびその他の派

     生商品契約について、取引コストは投資有価証券の売買価格に含まれる。個別に特定はされないが、これ
     らの取引コストは各ファンドの運用成績において表示される。
    注 10 －合併

       以下の合併が生じた。
       サブ・ファンド                    合併先                 日付
                        該当なし
    注 11 －名称の変更

       以下の名称の変更が生じた。
       旧名称                    新名称                 日付
                        該当なし
    注 12 －当会計年度中における重要な事象

       ａ）スイスＵＢＳアセット・マネジメントの事業は、ユービーエス・エイ・ジーからＵＢＳグループの
     一員であるＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーへ譲渡された。当該譲渡は、                                                2019  年６月
     17 日付で効力が発生した。
       ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、スイス金融市場調査局により承認された集団

     投資スキームの資産運用管理会社である。
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       ｂ）世界保健機関は、            2020  年３月   11 日に  COVID-19     の流行を宣言した。本ウイルスの世界経済への影響に
     ついての懸念が続いており、この不確実性の結果、本報告書における資産の評価は、当該資産の実際の売
     却 価格とは著しく異なる可能性がある。市場の重要な修正および過去数か月における金融市場の増大する
     変動は、本投資法人の資産の将来の評価に関して本投資法人に重大な影響を及ぼす可能性がある。取締役
     会および投資運用会社は、ウイルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組み、したがってポートフォリオ
     および本投資法人自体に与える経済的影響を継続的に注視している。
       本投資法人の財務書類の作成において取締役会が行った継続企業の前提が不適切であることを示す証拠

     はない。
       当財務書類において開示が必要とされたか、または認識された金額に調整が必要とされたであろう、会

     計年度末と当財務書類の承認日の間に生じたその他の事象はなかった。
    注 13 －適用ある法律、実行の場所、および正式言語

       投資主、本投資法人および保管受託銀行の間で生じた全ての法的紛争の実行場所はルクセンブルグ地方
     裁判所であり、適用される法律はルクセンブルグ法である。しかしながら、他の国の投資家からクレーム
     があった場合は、本投資法人および／もしくは保管受託銀行は、本投資法人の投資証券が購入または販売
     された国の裁判管轄権に服することを選択することができる。
       この財務書類の正式なものはドイツ語版であり、ドイツ語版のみが監査人によって監査された。しかし

     ながら、本投資法人の投資証券の購入または販売が可能であった他国の投資家に対して売却された投資証
     券の場合は、本投資法人および保管受託銀行は関係する言語への承認された翻訳（即ち本投資法人および
     保管銀行が承認した翻訳）を、彼らならびに当行を拘束するものとして認めることがある。
    注 14 －店頭派生商品および貸付証券

       本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負うこ
     とがある。本投資法人が先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生技法を利
     用する場合、本投資法人は店頭取引相手が特定または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがあ
     る（または履行することができない）リスクを負うことがある。取引相手リスクは、証券を預託すること
     により軽減することができる。本投資法人が適用される契約に基づき担保が提供される場合、当該担保
     は、本投資法人のため保管受託銀行により保管される。店頭取引相手、保管受託銀行またはその副保管
     人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事由の結果、担保に関す
     る本投資法人の権利または承認が遅延するか、制限されるか、または消滅することもある。その場合、本
     投資法人は、当該債務を担保するためにそれまでに利用可能であった証券を有していたにもかかわらず、
     強制的に店頭取引の枠組みにおいて債務を履行することになる。
       本投資法人は、第三者に本投資法人の組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付はク

     リアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の業務
     を専門とする第一級の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われる。貸付
     証券の収益およびコストは、運用計算書に別個に表示される。担保は、貸付証券に関連して受領される。
     担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付け証券から構成される。
       ＵＢＳヨーロッパＳＥ　ルクセンブルグ支店は、有価証券貸付代理人としての役割を担う。

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            *
     店頭派生商品
       担保を有していない以下のサブ・ファンドの店頭派生商品は、その代わりに証拠金勘定を有している。
       サブ・ファンド
                               未実現利益（損失）                 受領担保
       取引相手
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－コーポレート・ボンド（米ドル）
       バンク・オブ・アメリカ                          2,232.98     米ドル           0.00   米ドル
       シティバンク                         266,019.16      米ドル           0.00   米ドル
       ＨＳＢＣ                           -931.54     米ドル           0.00   米ドル
       モルガン・スタンレー                          -5,045.62      米ドル           0.00   米ドル
       ステート・ストリート                         312,379.51      米ドル           0.00   米ドル
       ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ－ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
       バンク・オブ・アメリカ                          -4,962.40      米ドル           0.00   米ドル
       バークレイズ                          28,093.04      米ドル           0.00   米ドル
       シティバンク                         665,471.51      米ドル           0.00   米ドル
       ＪＰモルガン                       -1,649,919.39        米ドル           0.00   米ドル
       モルガン・スタンレー                          1,432.08     米ドル           0.00   米ドル
       ステート・ストリート                        -981,538.80       米ドル           0.00   米ドル
       *

        公認の取引所市場で取引されるデリバティブは、決済機関により保証されているため、本表に含まれ
        ない。取引相手に債務不履行が生じた場合、決済機関は、損失リスクを想定する。
       貸付証券

                                               2020  年５月   31 日現在の
                           2020  年５月   31 日現在の貸付証券による
                                                 担保内訳
                              相手方エクスポージャー
                                                 （比重   ％）
                                    担保（ユービーエス・
       ＵＢＳ（    Lux ）ボンド・シキャブ              貸付証券の時価                     株式    債券   現金
                                    スイス・エイ・ジー）
       －コーポレート・ボンド（米ドル）                  13,838,324.11      米ドル     14,648,398.99      米ドル     25.04    74.96    0.00
       注記は財務書類の不可分の一部である。

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    ２【外国投資法人の現況】

       【純資産額計算書】
     コーポレート・ボンド（米ドル）
                                            （ 2021  年９月末日現在）
                               米ドル          千円（ｄおよびｅを除く。）
      ａ  資産総額                      465,834,794.37                   52,136,230
      ｂ  負債総額                        3,246,552.89                    363,354
      ｃ  純資産総額（ａ－ｂ）                      462,588,241.48                   51,772,876
                 （注）
      ｄ                              4,421,452.491       口
        発行済投資口総数
                    （注）
      ｅ
                                   21.63                 2,421   円
        １口当たりの純資産価格
       （注）クラスＰ－ａｃｃ投資証券
     ハイ・イールド・ボンド（米ドル）

                                            （ 2021  年９月末日現在）
                               米ドル          千円（ｄおよびｅを除く。）
      ａ  資産総額                     1,041,684,449.41                    116,585,324
      ｂ  負債総額                       11,980,552.90                   1,340,863
      ｃ  純資産総額（ａ－ｂ）                     1,029,703,896.51                    115,244,460
                 （注）
      ｄ
                                     221,016.356      口
        発行済投資口総数
                    （注）
      ｅ
                                   336.36                 37,645   円
        １口当たりの純資産価格
       （注）クラスＰ－ａｃｃ投資証券
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    第６【販売及び買戻しの実績】

     コーポレート・ボンド（米ドル）（クラスＰ－ａｃｃ投資証券）

                       販売口数            買戻し口数             発行済口数
     2012  年５月末日に終了する              29,092,665.199            18,603,661.915             28,318,414.194
         会計年度末               （ 0 ）         （ 15,100   ）        （ 48,414   ）
     2013  年５月末日に終了する              20,151,874.433            26,575,984.616             21,894,304.011
         会計年度末             （ 304,974    ）       （ 150,702    ）       （ 202,686    ）
     2014  年５月末日に終了する              3,414,591.395            12,985,134.590             12,323,760.816
         会計年度末             （ 149,376    ）       （ 165,800    ）       （ 186,262    ）
     2015  年５月末日に終了する              16,412,382.763            12,467,266.000             16,268,877.579
         会計年度末              （ 99,050   ）        （ 36,886   ）        （ 248,426    ）
     2016  年５月末日に終了する              5,140,811.381            8,914,115.091            12,495,573.869
         会計年度末               （ 0 ）           （ 0 ）         （ 248,426    ）
     2017  年５月末日に終了する              20,745,433.097            25,287,773.413             7,953,233.553
                      （ 16,800   ）         （ 0 ）         （ 265,226    ）
         会計年度末
     2018  年５月末日に終了する
                      969,738.057            3,540,866.848             5,382,104.762
                        （ 0 ）         （ 24,000   ）        （ 241,226    ）
         会計年度末
     2019  年５月末日に終了する              2,814,253.288            3,008,643.362             5,187,714.688
         会計年度末              （ 4,000   ）        （ 16,800   ）        （ 228,426    ）
     2020  年５月末日に終了する              5,031,275.720            5,004,350.489             5,214,639.919
         会計年度末             （ 239,836    ）         （ 0 ）         （ 478,158    ）
     2021  年５月末日に終了する              1,747,427.657            1,956,497.745             5,005,569.831
         会計年度末             （ 225,023    ）        （ 4,000   ）        （ 699,181    ）
     （注１）（　）内の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数であり、受渡し日を基準として算出している。一方、
         （　）の上段の数字は約定日を基準として算出している。以下各サブ・ファンドについて同様とする。
     （注２）    2020  年５月末日に終了する会計年度中に海外で販売された口数のうち                          9,896  口が  UBS  SuMi  TRUST  に移管されている。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ハイ・イールド・ボンド（米ドル）（クラスＰ－ａｃｃ投資証券）

                       販売口数            買戻し口数             発行済口数
     2012  年５月末日に終了する              2,767,471.874            1,850,617.305            3,436,100.738
         会計年度末              （ 29,176   ）        （ 20,659   ）        （ 28,356   ）
     2013  年５月末日に終了する              1,524,876.603            1,943,558.074            3,017,419.267
         会計年度末              （ 90,805   ）        （ 31,573   ）        （ 87,588   ）
     2014  年５月末日に終了する               742,872.579            2,472,327.574            1,287,964.272
         会計年度末              （ 37,794   ）        （ 45,831   ）        （ 79,551   ）
     2015  年５月末日に終了する               451,311.980            761,054.285            978,221.967
         会計年度末              （ 24,667   ）        （ 41,987   ）        （ 62,231   ）
     2016  年５月末日に終了する               96,774.405            501,528.177            573,468.195
         会計年度末              （ 2,350   ）        （ 16,294   ）        （ 48,287   ）
     2017  年５月末日に終了する
                      278,447.540            255,620.551            596,295.184
         会計年度末               （ 0 ）         （ 15,393   ）        （ 32,894   ）
     2018  年５月末日に終了する
                      151,276.656            336,169.870            411,401.970
                        （ 71 ）         （ 9,122   ）        （ 23,843   ）
         会計年度末
     2019  年５月末日に終了する               204,041.102            310,762.220            304,680.852
         会計年度末               （ 0 ）          （ 462  ）         （ 23,381   ）
     2020  年５月末日に終了する
                      146,477.303            195,131.749            256,026.406
         会計年度末              （ 895  ）         （ 1,070   ）        （ 23,206   ）
     2021  年５月末日に終了する
                      41,454.258            70,438.867            227,041.797
                       （ 4,122   ）         （ 1,893   ）        （ 25,434   ）
         会計年度末
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    第四部【特別情報】

    第１【投資法人制度の概要】

                         投資信託制度の概要

                          （ 2021  年５月付）
                            定　義

    1915  年法         商事会社に関する         1915  年８月   10 日法（随時改正および補足済）

    1993  年法         金融セクターに関する           1993  年４月５日法（随時改正および補足済）
    2002  年法         投資信託に関する         2002  年 12 月 20 日法（随時改正および補足済）
    2007  年法         専門投資信託に関する           2007  年２月   13 日法（随時改正および補足済）
    2010  年法         投資信託に関する         2010  年 12 月 17 日法（随時改正および補足済）
    2013  年法         オルタナティブ投資ファンド運用者に関する                       2013  年７月   12 日法
    2016  年法         リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する                           2016  年７月    23 日法（随時改
                正および補足済）
    ＡＩＦ           指令  2011  ／ 61 ／ＥＵ第４条第１項（ａ号）に記載される投資信託（その投資コ
                ンパートメントを含む。）であり、以下に該当するオルタナティブ投資ファン
                ドをいう。
                （ａ）多数の投資家から資本を調達し、当該投資家の利益のために定められた
                   投資方針に従って当該資本を投資することを目的とする。
                （ｂ）ＵＣＩＴＳ指令第５条に基づく許認可を要しない。
                ルクセンブルクにおいて、この用語は、                     2013  年法第１条第       39 項に規定するオル
                タナティブ投資ファンドを意味する。
    ＡＩＦＭ           その通常の事業活動として一または複数のＡＩＦを運用する法人であるオルタ
                ナティブ投資ファンド運用者をいう。
    ＣＳＳＦ           ルクセンブルク監督当局である金融監督委員会
    ＥＣ           欧州共同体
    ＥＥＣ           欧州経済共同体（現在はＥＣが継承）
    ＥＳＭＡ           欧州証券市場監督局
    ＥＵ           欧州連合（特に、ＥＣにより構成）
    ＦＣＰ           契約型投資信託
    加盟国           ＥＵ加盟国または欧州経済地域を形成する契約の当事者であるその他の国
    メモリアル           ルクセンブルクの官報であるメモリアルＡ
    パートⅠファンド           2010  年法パート      Ⅰ に基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣ
                ＩＴＳ指令をルクセンブルク法に導入）。かかるファンドは、一般に「ＵＣＩ
                ＴＳ」と称する。
    パートⅡファンド           2010  年法パート      Ⅱ に基づく投資信託
    ＲＣＳ           ルクセンブルク大公国の商業および法人登記所
                （ Registre     de  Commerce     et  des  Sociétés     ）
    ＲＥＳＡ           ルクセンブルク大公国の中央電子プラットフォームである会社公告集
                （ Recueil     Electronique       des  Sociétés     et  des  Associations       ）
    ＳＩＣＡＦ           固定資本を有する投資法人
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    ＳＩＣＡＶ           変動資本を有する投資法人
    ＵＣＩ           投資信託
    ＵＣＩＴＳ           譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
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    Ⅰ．ルクセンブルクにおける投資信託制度および統計

       ルクセンブルクにおいて契約型の投資信託は                       1959  年に初めて設定され、            2021  年３月   31 日現在で規制ＵＣ
       １                                               ２
     Ｉ  の数は   1,280   、その純資産総額は          9,269   億 2,000   万ユーロ（約       122  兆 3,442   億円）に達している           。
       投資法人型のファンドは             1959  年から   1960  年にかけてはじめて設定され、このタイプの代表的なファンド
     として、パン・ホールディング（                 Pan-Holding      ）、セレクテッド・リスクス・インベストメンツ（                          Selected
     Risks    Investments      ）およびコモンウェルス・アンド・ヨーロピアン・インベストメント・トラスト
     （ Commonwealth       and  European     Investment      Trust   ）があげられる。オープン・エンドの仕組みを有する投
     資法人型のファンドは            1967  年から    1968  年にかけて初めて設立された。その最初のファンドはユナイテッ
     ド・ステイツ・トラスト・インベストメント・ファンド（                               United    States    Trust   Investment      Fund  ）であ
     る。  2021  年３月   31 日現在で、ＳＩＣＡＶ（変動資本を有する投資法人）型およびＳＩＣＡＲ（リスク資本
     に投資する投資法人）型の規制ＵＣＩの数は                       2,232   、その純資産総額は、４兆              2,914   億 9,100   万ユーロ（約
                     ３
     566  兆 4,339   億円）に達している           。
       2021  年２月現在、ルクセンブルクのファンドが運用する純資産合計額は、５兆                                      907  億 7,500   万ユーロ（約
                     ４
     671  兆 9,314   億円）に達している           。
     （注）ユーロの円貨換算は、            2021  年４月   30 日における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝                                131.99   円）
        による。
          １　

            この数字は、ＵＣＩＴＳ、           2010  年法パートⅡに基づくＵＣＩおよびＳＩＦを含む。
          ２
            最新の統計は、ＣＳＳＦのウェブサイト                ((https://www.CSSF.lu/en/2021/04/number-of-ucis/)                      を参照のこと。
          ３
            同上。
          ４　
            ALFI  のウェブサイトの統計情報
           （ https://www.alfi.lu/Alfi/media/Statistics/Luxembourg/ouverture_section_statistique_chiffres_du_mois.pdf                                                 ）
           を参照のこと。
    Ⅱ．ルクセンブルク投資信託の監督

       ルクセンブルクの投資信託の監督は、公的機関によってなされている。この機関は、当初は、銀行およ
     び信用取引ならびに証券発行を規制する                     1965  年６月   19 日付勅令に基づき権限を有しており、その後投資信
     託の監督に関する         1972  年 12 月 22 日付勅令に従って権限を有した銀行監査官であった。かかる監督権限は、
     その後   1983  年５月   20 日法によりルクセンブルク金融庁（以下「ＩＭＬ」という。）に付託され（ＩＭＬは
     同法  30 条に従った銀行監査官の後継機関である。）、ＩＭＬは                             1998  年４月   22 日法に従いルクセンブルク中
     央銀行（以下「中央銀行」という。）となった。                         1999  年１月１日以降、監督権限は、                1998  年 12 月 23 日法に
     よって中央銀行から分離され新設された公的機関であるルクセンブルク金融監督委員会（以下「ＣＳＳ
     Ｆ」という。）によって行使されている。ＣＳＳＦは、過去中央銀行に付託されていた、銀行、金融セク
     ターで営業するその他の機関および投資信託に関する監督、ならびに証券取引所理事長に付託されてい
     た、ルクセンブルク証券取引所および証券の公募ならびにルクセンブルク証券取引所への証券上場に関す
     るすべての監督権限を行使している。
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    Ⅲ．ルクセンブルクの投資信託の形態

    １．前書き
          ５
    1.1  　一般
        1988  年４月１日までは、ルクセンブルクのすべての形態のファンドは、投資信託に関する                                            1983  年８月
       25 日法、商事会社に関する             1915  年８月   10 日法（随時改正および補足済）（以下「                     1915  年法」という。）
       ならびに共有に関する民法および一般の契約法の規定に従って設定されていた。
          ５　

            ルクセンブルクの投資信託制度は、特に欧州連合の法令に基づいており、かかる法律は、現時点の概要におい
           て適宜考慮されているが、必ずしもすべての欧州連合の法律が現時点の概要に反映されているとは限らないこ
           と（特にその範囲が投資信託以外に及ぶ場合）に留意されたい。
    1.2  　ＵＣＩＴＳ／ＵＣＩ

        1983  年８月    25 日法は廃止され、これに代わり投資信託に関する                          1988  年３月    30 日法（改正済）（以下
       「 1988  年３月    30 日法」という。）が制定された。                  1988  年３月    30 日法は、ＵＣＩＴＳにかかる指令                  85 ／
       611  ／ＥＥＣの規定をルクセンブルク国内法として制定し、また、ルクセンブルクの投資信託制度につい
       てのその他の改正を盛り込んだものである。
        投資信託に関する         2002  年 12 月 20 日法（以下「       2002  年法」という。）により、ルクセンブルクは、指令
       85 ／ 611  ／ＥＥＣを改正する指令             2001  ／ 107  ／ＥＣおよび指令         2001  ／ 108  ／ＥＣを実施した。          2002  年法は、
       2002  年 12 月 31 日にメモリアルに公告され、               2003  年１月１日から施行された。
        経過規定に従い、         2002  年法は、ただちに         1988  年３月   30 日法に代わるものではなく、               1988  年３月   30 日法
       は 2004  年２月   13 日まで全体として効力を有し、ＵＣＩＴＳに適用される経過規定として                                     2007  年２月   13 日
       まで効力を有していた。
        投資信託に関する         2010  年 12 月 17 日法（以下「       2010  年法」という。）により、ルクセンブルクは、                        2009
       年７月   13 日付指令     2009  ／ 65 ／ＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ              指令」といい、預託機能、報酬方針および制裁に
       関する    2014  年７月    23 日付指令     2014  ／ 91 ／ＥＵ（以下「ＵＣＩＴＳ               Ⅴ指令」という）により改正され
       た。）を実施した。
        2010  年法は、     2010  年 12 月 24 日にメモリアルに公告され、               2011  年１月１日から施行されたが、                2012  年７
       月１日より      2002  年法を完全に置き換えた。
        2010  年法は、     2013  年７月   15 日にメモリアルに公告され同日付で施行されたオルタナティブ投資ファン
       ド運用者に関する         2013  年７月   12 日法（以下「       2013  年法」という。）により改正された。
        2010  年法の直近の改正は、とりわけ、                 2021  年２月   26 日にメモリアル        158  号に公告されたＡＭＬに関する
       2004  年 11 月 12 日措置改正法を改正する             2021  年２月   25 日法によって導入された。
    1.3  　専門投資信託
        その証券が一般に募集されることを予定しない投資信託に関する                                  1991  年７月    19 日法（以下「       1991  年
       法」という。）は、ルクセンブルクの成文法に基づく、機関投資家に限定される規制ＵＣＩを導入し
       た。
        専門投資信託に関する            2007  年２月   13 日法は、     2007  年２月   13 日より   1991  年法を廃止し、これに取って代
       わった（以下、併せて「             2007  年法」という。）。これによりその証券が一般に募集されることを予定し
       ない投資信託に代わり、専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）が導入された。
        2007  年法は、     2013  年法により改正された。改正済の                 2007  年法は、     2013  年７月   15 日にメモリアルに公告
       され、同日付で施行された。               2017  年法の直近の改正は、           2019  年４月   11 日にメモリアル        238  号に公告された
       英国および北アイルランドのＥＵ離脱の際に金融セクターについて講じられるべき措置に関する                                                  2019  年
       ４月８日法によって導入された。
        ＳＩＦは、かかるビークルへの投資に係るリスクを正確に評価できる情報に精通した投資家に対して
       提供される。ＳＩＦは、リスク拡散の原則に従う投資信託であり、したがってＵＣＩに区分されてい
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       る。ＳＩＦは企業構造および投資規則の点でより柔軟性が高いだけでなく、とりわけＣＳＳＦに認可さ
       れるためにプロモーターを必要とせず、監督義務がより緩やかである。適格投資家には機関投資家およ
       び プロの投資家のみならず、十分な知識を有する個人投資家も含まれる。
    1.4  　リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
        リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する                           2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年法」という。）
       は、  2013  年法と   2010  年法の両方を修正し、新たな形態のＡＩＦであるリザーブド・オルタナティブ投資
       ファンド（以下「ＲＡＩＦ」という。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で認可されたＡ
       ＩＦＭにより管理され、その受益証券は「十分な情報を得た」投資家に留保される。その結果、ＲＡＩ
       Ｆは、ＣＳＳＦによる事前の認可も継続的な（直接的）健全性監督も受けない。ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦ
       の監督に服することなく、ＳＩＦ制度およびＳＩＣＡＲ制度の法律上および税務上の特徴を併せて有す
       る。
        2016  年法の直近の改正は、欧州ベンチャー・キャピタル・ファンド（                                    European     Venture     Capital
       fund  、以下「ＥｕＶＥＣＡ」）規則、欧州社会起業家ファンド（                                European     Social    Entrepreneurship
       Funds   、以下「ＥｕＳＥＦ」）規則、ＭＭＦ規則、欧州長期投資ファンド（                                        European     long-term
       investment      fund  、  以下「ＥＬＴＩＦ」）規則および証券化ＳＴＳ規則の適切な適用のための規則を策
       定する   2019  年７月   16 日法によって導入された。
    ２．投資信託に関する           2010  年 12 月 17 日法（改正済）

    2.1.  　一般規定とその範囲
    2.1.1.     2010  年法は、５つのパートから構成されている。
         パートⅠ　　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
         パートⅡ　　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
         パートⅢ　　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
         パートⅣ　　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
         パートⅤ　　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」とい
                う。）
         2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（以下「ＵＣ
        ＩＴＳ」という。）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（以下「ＵＣＩ」という。）を区
        分して取り扱っている。             2010  年法パート      Ⅱ に準拠するＵＣＩは          2013  年法に定義されるＡＩＦとしての
        資格を有しているのに対し、ＵＣＩＴＳは                      2013  年法の範囲から除かれる。
    2.1.2.   　欧州連合（以下「ＥＵ」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、                                        2010  年法パートⅠに基
        づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）としての適
        格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証券を自由に
        販売することができる。
    2.1.3.     2010  年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下の
        ように定義している。
        －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および／または                                   2010  年法第   41 条第１項に記載され
          るその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
          の目的とするファンド、ならびに
        －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻される
          ファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないよ
          うにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
    2.1.4.     2010  年法第３条は、同法第２条第２項のＵＣＩＴＳの定義に該当するが、パートⅠファンドたる適
        格性を有しないファンドを列挙している。
        ａ）クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
                                261/325


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        ｂ）ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
          調達するＵＣＩＴＳ
        ｃ）約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し
          うるＵＣＩＴＳ
        ｄ）  2010  年法第５章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に鑑みて
          不適切であるとＣＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
    2.1.5.   　上記ｄ）の分類は、            2003  年１月   22 日付ＣＳＳＦ通達         03 ／ 88 （ 2002  年法に関連して示達されたものだ
        が、  2010  年法に関しても有効である。）によって以下のとおり定義されている。
        ａ）  2002  年法第   41 条第１項（現       2010  年法第   41 条第１項）に規定されている譲渡性のある証券以外の証
          券および／またはその他の流動性のある金融資産に、純資産の                                20 ％以上を投資することができる
          投資方針を有する投資信託
        ｂ）純資産の       20 ％以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投資信
          託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上にある会社の
          証券に対する投資を意味する。
        ｃ）投資目的で純資産の             25 ％以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する投資信
          託（以下「レバレッジ・ファンド」という。）
        ｄ）複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入方針を理由に、                                           2002  年法のパート
          Ⅰ（現在は      2010  年法のパートⅠ）の条項を充足していない投資信託
    2.1.6.     2010  年法は、他の条項と共にＵＣＩＴＳの投資方針および投資制限について特別の要件を規定して
        いるが、投資信託としての可能な法律上の形態は、パートⅠファンドおよびパートⅡファンドのいず
        れについても同じである。
         投資信託には以下の形態がある。
        １）契約型投資信託（           fonds   commun    de  placement     （ＦＣＰ）      , common    fund  ）
        ２）投資法人（        investment      companies     ）、これは
          －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）である場合と、
          －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）である場合がある。
         上記の種類の投資信託は、              2010  年法、   1915  年法ならびに共有および一般契約法に関する民法の一部
        の規定に従って設定されている。
         監督は現在ＣＳＳＦによりなされている。
    2.2.  　それぞれの型の投資信託の主要な特性の概要
        以下に詳述される特徴に加え、                2010  年法第９条、第        11 条、第   23 条、第   41 条、第   42 条、第   44 条、第   91 条
       および第     174  条は、特定の要件を規定し、または、大公規則もしくはＣＳＳＦ規則によって特定の追加要
       件を設定しうる旨規定している。
       （注）本書の日付現在、かかる規則は制定されていない。ただし、                           2010  年法第   174 条（かつての     2002  年 12 月 20 日法第   129 条）にいう
         年次税の適用条件および基準を定める               2003  年４月   14 日大公規則を除く。
    2.2.1.   　契約型投資信託
         契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、管理会社および預託機関の三要素から成り立っている。
         ファンドの概要
          ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の複合投資からなる、                             2010  年法第   41 条第１項に規定される譲渡
         性のある証券およびその他の金融資産の分割できない集合体である。投資家はその投資によって平
         等に利益および残余財産の分配に参加する権利を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないた
         め、個々の投資家は株主ではなく、その権利は投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上の
         ものであり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第                               1134  条、第   1710  条、第   1779  条、第   1787
         条および第      1984  条を含むがこれらに限られない。）および                      2010  年法に従っている。
          投資家は、ＦＣＰに投資することにより投資家自らと管理会社の間に確立される契約上の関係に
         同意する。かかる関係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。投資家は、投資を行っ
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         たことにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を受領することができ、当該投資
         家を受益者と称する。
        受益証券の発行の仕組み
        －　ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定される。）に基づい
          て継続的に発行される。
        －　管理会社は、預託機関の監督のもとで、受益証券を表章する無記名式証券もしくは記名式証券ま
          たは受益権を証する確認書を発行し、交付する。
        －　受益証券の買戻請求は、いつでも行うことができるが、約款に買戻請求の停止に関する規定があ
          る場合はこれに従い、また、               2010  年法第   12 条に従い買戻請求が停止される。この買戻請求権は、
          2010  年法第   11 条第２項および第３項に基づいている。
          約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
          分配方針は約款の定めに従う。
          主な要件は以下のとおりである。
        －　ＦＣＰの純資産価額は最低                1,250,000     ユーロである。この最低額はＦＣＰとしての許可が得られて
          から６か月以内に達成されなければならない。ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって
          2,500,000     ユーロまで引き上げることができる。
        －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款の枠組みに従って執行する。ＵＣＩＴＳは                                              2010  年法第
          15 章の適用を受ける管理会社によって管理され、パートⅡが適用される「その他の投資信託」は
          2010  年法第   16 章の適用を受ける管理会社によって管理される。
        －　発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも１か月に２度計算されなけれ
          ばならず、パートⅡが適用されるその他のすべての投資信託については、少なくとも１か月に１
          度計算されなければならない。ただし、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳについては、受益者の利益を損
          なわないことを条件に、この頻度を月に１回に減らすことを許可することができ、パートⅡが適
          用される「その他の投資信託」については、正当な理由がある申請に基づき、適用除外を認める
          ことができる。
        －　約款には以下の事項が記載される。
         （ａ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および預託機関の名称
         （ｂ）提案されている特定の目的に従った投資方針およびその基準
         （ｃ）分配方針
         （ｄ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
            法
         （ｅ）公告に関する規定
         （ｆ）ＦＣＰの会計期間
         （ｇ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
         （ｈ）約款変更手続
         （ｉ）受益証券発行手続
         （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
          （注）   2010  年法パートⅠに基づくＦＣＰに関しては、管理会社は、特別な事情があり、かつ、受益者の利益を考慮して停
             止が正当化される場合、受益証券の買戻しを一時停止することができる。いかなる場合も、純資産価格計算の停止
             ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が全体として受益者の利益となる場合、特に、ＦＣＰの活動および運
             営に関する法律、規則または合意において規定がないときは、ＣＳＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
    2.2.1.1.     　投資制限
         Ａ）ＦＣＰに適用される投資制限に関しては、                        2010  年法は、パートⅠファンドの資格を有する投資
           信託に適用される制限とその他のＵＣＩに適用される制限とを明確に区別している。
           パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、                             2010  年法第   41 条ないし第      52 条に規定さ
           れており、主な規則および制限は以下のとおりである。
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          （１）ＵＣＩＴＳは、証券取引所に上場されていないまたは定期的に取引が行われている公認か
             つ公開の他の規制された市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品
             に、  その純資産の       10 ％まで投資することができる。ただし、かかる証券取引所または他の
             規制された市場がＥＵ加盟国以外の国に存在する場合は、それらの選択は、かかるＵＣＩ
             ＴＳの設立文書に規定されていなければならない。
          （２）ＵＣＩＴＳは、ＵＣＩＴＳ指令に従い認可されたＵＣＩＴＳまたは同指令第１条第２項第
             １号および／または第２号に規定する範囲のその他のＵＣＩの受益証券に（設立国がＥＵ
             加盟国であるか否かにかかわらず）投資することができる。ただし、以下の要件を充足し
             なければならない。
            －　かかるその他のＵＣＩは、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定する監督と同程度の監督に服すると
               判断する法令により認可されたものであり、かつ、監督当局の協力が十分に確保されて
               いる国で認可されたものであること。
            －　かかるその他のＵＣＩの受益者に対する保護水準はＵＣＩＴＳの受益者に提供されるも
               のと同等であること、特に、資産の分離保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券
               および短期金融商品の空売りに関する規則がＵＣＩＴＳ指令の要件と同等であること。
            －　かかるＵＣＩの業務が、報告期間の資産、債務、収益および運用の評価が可能であるよ
               うな形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること。
            －　取得が予定されているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩが、その設立文書に従い、その
               他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でその資産の                                 10 ％超を投資しないこ
               と。
             その他のＵＣＩに関して、ＣＳＳＦは、                     2018  年１月５日付ＣＳＳＦプレスリリース                    18 ／ 02
            号において公表されるとおり、ＵＣＩＴＳの商品として適格性を有するために遵守すべき追
            加の基準を設けている。したがって、その他のＵＣＩは以下の基準を遵守しなければならな
            い。
            （ⅰ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ指令第１条第（２）項（ａ）に従い、非流動性資産
               （商品および不動産など）に投資することを禁止される。
            （ⅱ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ指令第                       50 条第（１）項（ｅ）（           ⅱ ）に従い、ＵＣＩＴ
               Ｓ指令の要件と同等の、資産の分別保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券およ
               び短期金融商品の空売りに関する規則に服する。なお、単に実務上遵守するだけでは、
               足りないものとする。
            （ⅲ）ファンドの規則または設立文書において、ＵＣＩＴＳ指令第                                    50 条第（１）項（ｅ）
               （ ⅳ ）条に従い、その他のＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券に、合計でＵＣ
               Ｉの資産の      10 ％を超えて投資することができない旨の制限を記載する。なお、単に実務
               上遵守するだけでは、足りないものとする。
          （３）ＵＣＩＴＳは、信用機関の要求払いの預金または                             12 か月以内に満期となり引きおろすこと
             ができる預金に投資することができる。ただし、信用機関がＥＵ加盟国に登録事務所を有
             するか、非加盟国に登録事務所がある場合はＥＵ法の規定と同等とＣＳＳＦが判断する慎
             重なルールに従っているものでなければならない。
          （４）ＵＣＩＴＳは、上記（１）に記載する規制ある市場で取引される金融デリバティブ商品
             （現金決済商品と同等のものを含む。）および／または店頭市場で取引される金融デリバ
             ティブ商品（以下「ＯＴＣデリバティブ」という。）に投資することができる。ただし、
             以下の要件を充足しなければならない。
            －　ＵＣＩＴＳが投資することができる商品の裏づけとなるものは、（１）から（５）に記
               載される商品、金融指数、金利、外国為替または通貨であり、ＵＣＩＴＳの設立文書に
               記載される投資目的に従い投資されなければならない。
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            －　ＯＴＣデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、ＣＳＳＦが承認するカテゴ
               リーに属する機関でなければならない。
            －　ＯＴＣデリバティブは、信頼でき、かつ認証されうる日次ベースでの価格に従うものと
               し、随時、ＵＣＩＴＳの主導により、公正な価格で売却、償還または相殺取引により手
               仕舞いが可能なものでなければならない。
               デリバティブ商品を利用するＵＣＩＴＳに適用される条件および制限について、ＣＳＳ
             Ｆは、リスク管理ならびにリスク管理手続の内容および形式に関する                                    2011  年５月   30 日付通
             達 11 ／ 512  （改正済）を発布した。ＣＳＳＦ通達                    11 ／ 512  は、特に     2010  年７月    28 日および
             2011  年４月   14 日付ＣＥＳＲ／ＥＳＭＡガイドラインならびに                        2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規
             則 10 － 4 をもってリスク管理に係る法的枠組みに関して行われた主な変更を記載している。
             ＣＳＳＦ通達       11 ／ 512  は、洗練されたＵＣＩＴＳと洗練されていないＵＣＩＴＳの従前の区
             別およびデリバティブ商品の利用に関連する差異に対処する。グローバル・エクスポー
             ジャーを計算する適切な方法を選択するに際し、管理会社は投資方針および投資戦略（金
             融デリバティブ商品の取扱いを含む。）に基づいて各ＵＣＩＴＳのリスク特性を評価する
             ものとする。
          （５）ＵＣＩＴＳは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的として
             規制されている場合、規制ある市場で取引されていないもので、                                 2010  年法第１条（すなわ
             ち上記（１））に該当しない短期金融商品に投資することができる。ただし、当該短期金
             融商品は以下のものでなければならない。
            １）中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧州投資銀
               行、非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟者、または一もしくは複数
               の加盟国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短期金融商品
            ２）上記（１）に記載される規制ある市場で取引される証券の発行者が発行する短期金融商
               品
            ３）ＥＣ法が規定する基準に従い慎重な監督に服している発行体または少なくともＥＣ法が
               規定するのと同程度厳格とＣＳＳＦが判断する慎重なルールに服し、これに適合する発
               行体により発行または保証される短期金融商品
            ４）ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。
               ただし、当該短期金融商品への投資は、１）ないし３）項に規定するものと同程度の投
               資家保護に服するものでなければならない。また、発行体は、資本および準備金が少な
               くとも   10,000,000      ユーロを有し、指令          2013  ／ 34 ／ＥＵに従い年次財務書類を公表する会
               社、または一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に属し、同グループのファ
               イナンスに専従する企業、または銀行の与信ラインから利益を受けている証券化のため
               のビークルへのファイナンスに専従している会社でなければならない。
          （６）ＵＣＩＴＳは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
          （７）投資法人として組成されているＵＣＩＴＳは、その事業の直接的目的遂行に欠かせない動
             産または不動産資産を取得することができる。
          （８）ＵＣＩＴＳは、流動資産を保有することもできる。
          （９）（ａ）ＵＣＩＴＳは、常時、ポートフォリオのポジション・リスクおよび全体的リスク状
                 況への寄与度を監視・測定することを可能とするリスク管理プロセスを利用しなけ
                 ればならない。ＵＣＩＴＳはまた、ＯＴＣデリバティブ商品の価値を正確かつ独立
                 して評価するプロセスを利用しなければならない。ＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦが規定
                 する詳細なルールに従い、デリバティブ商品のタイプ、潜在的リスク、量的制限、
                 デリバティブ商品の取引に関連するリスクを測定するために選択された方法につ
                 き、ＣＳＳＦに定期的に報告しなければならない。
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             （ｂ）ＵＣＩＴＳは、譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と手段をＣＳＳ
                 Ｆが定める条件と制限内で用いることもできる。ただし、この技法と手段はポート
                 フォ  リオの効率的運用の目的で用いられるものとする。これらの運用がデリバティ
                 ブ商品の利用に関するものである場合、これらの条件および上限は、                                    2010  年法の規
                 定に従うものとする。
                  いかなる場合においても、ＵＣＩＴＳは、ＵＣＩＴＳの約款または英文目論見書
                 に定められた投資目的から逸脱してはならない。
             （ｃ）ＵＣＩＴＳは、デリバティブ商品に関する全体的エクスポージャーが、ポートフォ
                 リオの総資産価額を超過しないよう確保しなければならない。
                  当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、市
                 場動向の可能性およびポジションの清算可能時期等を勘案して計算する。
                  ＵＣＩＴＳは、その投資方針の一部として、以下の（                            10 ）（ｅ）に規定する制限
                 の範囲内で金融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資産に対
                 するそのエクスポージャーは、総額で以下の（                        10 ）、（   12 ）および（      13 ）に規定す
                 る投資制限を超過してはならない。ＵＣＩＴＳが指数ベースの金融デリバティブ商
                 品に投資する場合、当該商品は（                 10 ）に規定する制限と合計する必要はない。
                  譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブを内包する場合は、本項の
                 要件への適合については、かかるデリバティブも勘案しなければならない。
          （ 10 ）（ａ）ＵＣＩＴＳは、同一の発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品にそ
                 の資産の     10 ％を超えて投資することができない。
                  ＵＣＩＴＳは、同一の機関にその資産の                     20 ％を超えて預金することができない。
                 ＵＣＩＴＳの取引の相手方に対するＯＴＣデリバティブ取引におけるリスクのエク
                 スポージャーは、取引の相手方が上記（３）に記載する与信機関の場合はその資産
                 の 10 ％、その他の場合は５％を超えてならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳがその資産の５％を超えて投資する発行体について、ＵＣＩＴＳが保有
                 する譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の                                    40 ％を超過し
                 てはならない。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該機関
                 とのＯＴＣデリバティブ取引には適用されない。
                  上記（ａ）に記載される個別の制限にかかわらず、ＵＣＩＴＳは、純資産の                                       20 ％
                 以上を同一発行体に投資することになる場合、以下のいずれかを組み合わせてはな
                 らない。
                 －　譲渡性のある証券もしくは短期金融商品
                 －　預金および／または
                 －　ＯＴＣデリバティブ取引において発生するエクスポージャー
             （ｃ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、ＥＵ加盟国、その地方自治体、非加盟
                 国、一または複数の加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する譲
                 渡性のある証券または短期金融商品の場合は、                        35 ％を上限とすることができる。
             （ｄ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、その登録事務所がＥＵ加盟国内にある信
                 用機関により発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な公的
                 監督に服する一定の債券については、                    25 ％を上限とすることができる。特に、これ
                 らの債券発行により生ずる金額は、法律に従い、当該債券の有効全期間中、当該発
                 行体の破産の場合、優先的にその元本の返済および経過利息の支払に充てられる、
                 債券に付随する請求をカバーできる資産に投資されなければならない。
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                  ＵＣＩＴＳがその資産の５％超を第１項に記載する一つの発行体が発行する債券
                 に投資する場合、かかる投資の合計価額は当該ＵＣＩＴＳの資産価額の                                     80 ％を超過
                 してはならない。
                  ＣＳＳＦは、本（          10 ）に定める基準を遵守した債券の発行に関する本（                             10 ）
                 （ｄ）の第１項で言及される法律および監督上の取決めに従い、本（                                    10 ）（ｄ）の
                 第１項に記載する債券の種類ならびに承認済みの発行銘柄の種類のリストをＥＳＭ
                 Ａに送付するものとする。
             （ｅ）上記（ｃ）および（ｄ）に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、本
                 項に記載される        40 ％の制限の計算には含まれない。
                  （ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に記載される制限は、合計することができ
                 ない。したがって、同一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品へ
                 の投資、上記（ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に従って行われる当該機関への
                 預金またはデリバティブ商品への投資は、当該ＵＣＩＴＳの資産の                                   35 ％を超えては
                 ならない。
                  指令  2013  ／ 34 ／ＥＵまたは公認の国際会計基準に従い、連結会計の目的上同一グ
                 ループに属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなされる。
                  ＵＣＩＴＳは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的
                 に、その資産の        20 ％まで投資することができる。
          （ 11 ）以下の（      15 ）に記載される制限に反することなく、（                      10 ）に記載する制限は、ＵＣＩＴＳ
             の設立文書に従って、その投資方針の目的が（以下のベースで）ＣＳＳＦの承認する株式
             または債務証券指数の構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行する株
             式および／または債券への投資については、                       20 ％まで引き上げることができる。
            －　指数の構成が十分多様化していること
            －　指数が関連する市場のベンチマークとして適切であること
            －　指数は適切な方法で公表されていること
             この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制ある市
            場での例外的な市況により正当化される場合は、                         35 ％に引き上げられる。この制限までの投
            資は、一発行体にのみ許される。
          （ 12 ）（ａ）（      10 ）にかかわらず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳに対し、リスク分散の原則に従い、
                 その資産の      100  ％まで、ＥＵ加盟国、その地方自治体、ＥＵ非加盟国または一もしく
                 は複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する、異なる
                 譲渡性のある証券および短期金融商品に投資することを許可することができる。
                  ＣＳＳＦは、（        10 ）および（      11 ）に記載する制限に適合するＵＣＩＴＳの受益者
                 への保護と同等の保護を当該ＵＣＩＴＳの受益者が有すると判断する場合にのみ、
                 当該許可を付与する。
                  これらのＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を保有しなけれ
                 ばならないが、一銘柄が全額の                30 ％をこえることはできない。
             （ｂ）（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その設立文書において、明示的に、その純資産の
                 35 ％超を投資する予定の証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または
                 公的国際機関につき説明しなければならない。
             （ｃ）さらに、（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その目論見書および販売文書の中に、か
                 かる許可に注意を促し、その純資産の                    35 ％超を投資する予定または現に投資してい
                 る証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関を示す明
                 確な説明を記載しなければならない。
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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
          （ 13 ）（ａ）ＵＣＩＴＳは、（２）に記載するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益
                 証券を取得することができるが、一つのＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証
                 券にその純資産の         20 ％を超えて投資することはできない。
                  この投資制限の適用目的のため、                 2010  年法第   181  条に定める複数のコンパートメン
                 トを有するＵＣＩの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされる。ただし、
                 コンパートメント間の第三者に対する債務の分離原則が確保されていなければなら
                 ない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、合計して、当該ＵＣＩＴＳの資産
                 の 30 ％を超えてはならない。
                  ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取得した場
                 合、ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれの資産は（                               10 ）記載の制限におい
                 て合計する必要はない。
             （ｃ）直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配により
                 または直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているその他の会
                 社により運用されているその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益
                 証券に、ＵＣＩＴＳが投資する場合、当該管理会社またはその他の会社は、かかる
                 その他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券への当該ＵＣＩＴＳの投資を
                 理由として、買付手数料または買戻手数料を課してはならない。
                  その他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩにその資産の相当部分を投資
                 するＵＣＩＴＳは、その目論見書において、当該ＵＣＩＴＳ自身ならびに投資を予
                 定するその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報
                 酬の上限を開示しなければならず、また、その年次報告書において、当該ＵＣＩＴ
                 Ｓ自身ならびに投資するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課され
                 る管理報酬の上限割合を記載しなければならない。
          （ 14 ）（ａ）目論見書は、ＵＣＩＴＳが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバティ
                 ブ商品の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場合、かかる
                 運用は、ヘッジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされるのか、またリ
                 スク面において、金融デリバティブ商品の使用により起こりうる結果について、明
                 確に記載しなければならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の上記（１）
                 ないし（８）に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または（                                  11 ）に従って、株
                 式または債務証券指数に追随する投資を行う場合、目論見書および必要な場合その
                 他の販売文書に、その投資方針に注意を喚起する明確な説明を記載しなければなら
                 ない。
             （ｃ）ＵＣＩＴＳの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法のため、
                 大きく変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合はその他の販売文書
                 において、当該ＵＣＩＴＳの特徴につき注意を喚起する明確な説明を記載しなけれ
                 ばならない。
             （ｄ）投資家の要請があった場合、管理会社は、ＵＣＩＴＳのリスク管理に適用される量
                 的制限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主なリスクお
                 よび利回りについての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければならない。
          （ 15 ）（ａ）投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関し行為する管理会社で、                                             2010
                 年法パートⅠに該当するものは、発行体の経営に重大な影響を行使しうるような議
                 決権付株式を取得してはならない。
             （ｂ）さらに、ＵＣＩＴＳは、以下を超えるものを取得してはならない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                （ⅰ）同一発行体の議決権のない株式の                    10 ％
                （ⅱ）同一発行体の債務証券の                10 ％
                （ⅲ）同一ＵＣＩＴＳまたは               2010  年法第２条第２項の意味におけるその他のＵＣＩの
                   受益証券の      25 ％
                （ⅳ）一発行体の短期金融商品の                 10 ％
                 上記（ⅱ）ないし（          ⅳ ）の制限は、取得時において、債券もしくは短期金融商品の
                合計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視することがで
                きる。
             （ｃ）上記（ａ）および（ｂ）は以下については適用されない。
                １）ＥＵ加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および
                  短期金融商品
                ２）ＥＵ非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
                ３）一または複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行する譲渡性のあ
                  る証券および短期金融商品
                ４）ＥＵ非加盟国で設立された会社の資本における株式で、ＵＣＩＴＳがその資産を
                  主として当該国に登録事務所を有する発行体の証券に投資するため保有するも
                  の。ただし、当該国の法令により、かかる保有がＵＣＩＴＳによる当該国の発行
                  体の証券に対する唯一の投資方法である場合に限る。ただし、この例外は、その
                  投資方針において、ＥＵ非加盟国の会社が、上記（                           10 ）、（   13 ）ならびに（       15 ）
                  （ａ）および（ｂ）に記載する制限に適合する場合にのみ適用される。（                                      10 ）お
                  よび（   13 ）の制限を超過した場合は、（                16 ）が準用される。
                ５）子会社の資本における株式で一または複数の投資法人が保有するもの。ただし、
                  当該子会社は、かかる投資法人のためにのみ、子会社が存在する国における管
                  理、助言、もしくは販売等の業務、または受益者の要請に応じた買戻しに関する
                  業務のみを行うものでなければならない。
          （ 16 ）（ａ）ＵＣＩＴＳは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に
                 付随する引受権の行使にあたり、本章の制限に適合する必要はない。
                  リスク分散の原則の遵守の確保に当たっては、新しく認可されたＵＣＩＴＳに
                 は、認可を受けた日から６か月間は（                    10 ）、（   11 ）、（   12 ）および（      13 ）は適用さ
                 れない。
             （ｂ）上記（ａ）の制限がＵＣＩＴＳの監督の及ばない理由または引受権の行使により超
                 過した場合、ＵＣＩＴＳは、受益者の利益を十分考慮して、売却取引において、か
                 かる状況の是正を優先的に行わなければならない。
             （ｃ）発行体が複数のコンパートメントを有する法主体であって、コンパートメントの資
                 産が、当該コンパートメントの投資家ならびに当該コンパートメントの創設、運用
                 および解散に関し生ずる請求権を有する債権者に排他的に留保される場合、各コン
                 パートメントは、（          10 ）、（   11 ）および（      13 ）に記載されるリスク分散規定の適用
                 上、個別の発行体とみなされる。
          （ 17 ）（ａ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは預託機関は、借入れをし
                 てはならない。ただし、ＵＣＩＴＳは、バック・ツー・バック・ローンにより、外
                 国通貨を取得することができる。
             （ｂ）（ａ）にかかわらず、
                １）ＵＣＩＴＳは、借入れが一時的な場合は、その資産の                              10 ％まで借入れをすること
                  ができる。
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                ２）投資法人の場合、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を可能に
                  するためのものである場合、その資産の                     10 ％まで借入れをすることができる。こ
                  の場合、この借入れと１）による借入れの合計は、ＵＣＩＴＳの資産の                                     15 ％を超
                  過 してはならない。
          （ 18 ）（ａ）上記（１）ないし（８）の適用を害することなく、投資法人またはＦＣＰのために
                 行為する管理会社もしくは預託機関は、貸付けを行うか、または第三者の保証人と
                 なってはならない。
             （ｂ）（ａ）は、当該投資法人、管理会社または預託機関が、（２）、（４）および
                 （５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品で一
                 部払込済のものを取得することを妨げるものではない。
          （ 19 ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは預託機関は、（２）、（４）お
             よび（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品につい
             て、空売りを行ってはならない。
          （ 20 ）ＵＣＩＴＳのコンパートメントは、ＵＣＩＴＳのフィーダー・ファンド（以下「フィー
             ダー」という。）またはかかるＵＣＩＴＳ（以下「マスター」という。）のコンパートメ
             ントのフィーダー・ファンドとなることができるが、かかるＵＣＩＴＳ自体はフィー
             ダー・ファンドとなったりまたはフィーダー・ファンドの受益証券を保有したりしてはな
             らない。かかる場合、フィーダーは、その資産の少なくとも                               85 ％をマスターの受益証券に
             投資するものとする。
               フィーダーは、        15 ％を超える資産を以下の一または複数のものに投資することができな
             い。
             －　  2010  年法第   41 条第２項第２段落に従う補助的な流動資産
             －　  2010  年法第   41 条第１項ｇ）および第            42 条第２項および第３項に従う金融デリバティブ
                商品（ヘッジ目的のためにのみ利用可能）
             －　フィーダーが投資法人である場合は、その事業を直接行う上で必須の動産および不動
                産
               フィーダーとしての資格を有するＵＣＩＴＳのコンパートメントが、マスターの受益証
             券に投資する場合、フィーダーは、マスターから、申込手数料、償還手数料、または後払
             販売手数料、転換手数料を一切請求されない。
               コンパートメントがフィーダーとしての資格を有する場合、フィーダーがマスターの受
             益証券への投資を理由に支払うコストのすべての報酬および償還（ならびにフィーダーお
             よびマスター双方の手数料合計）の記載が、目論見書において開示されるものとする。年
             次報告書において、ＵＣＩＴＳは、フィーダーおよびマスターの双方の手数料合計につい
             ての明細を記載するものとする。
               ＵＣＩＴＳのコンパートメントが、別のＵＣＩＴＳのマスター・ファンドとしての資格
             を有する場合、フィーダーであるＵＣＩＴＳは、マスターから、申込手数料、償還手数
             料、または後払販売手数料、転換手数料を一切請求されない。
          （ 21 ）ＵＣＩのコンパートメントが、目論見書だけでなく約款または設立証書に規定されている
             条件に従って、以下の条件に基づき同一のＵＣＩ（以下「ターゲット・ファンド」とい
             う。）内の一または複数のコンパートメントにより発行される予定のまたは発行された証
             券を申し込み、取得し、および／または保有する場合がある。
             －　ターゲット・ファンドが、反対に、ターゲット・ファンドの投資先であるコンパート
                メントに投資することはない。
             －　合計でターゲット・ファンドの                  10 ％を超える資産を、その他のターゲット・ファンド
                の受益証券に投資することはできない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
             －　ターゲット・ファンドの譲渡可能証券に付随する議決権は、投資期間中は停止され
                る。
             －　いかなる場合も、これらの証券がＵＣＩに保有されている限り、それらの価額は、
                2010  年法により課されている純資産の最低値を確認する目的でのＵＣＩの純資産の計
                算について考慮されない。
             －　ターゲット・ファンドに投資しているＵＣＩのコンパートメントの段階とターゲッ
                ト・ファンドの段階の間で、管理報酬、買付手数料および／または償還手数料の重複
                はない。
               2010  年法に加えて、概してＵＣＩＴＳの文脈において、以下の法律文もまた考慮されな
             ければならない。
             －　基準価格の計算に過誤があった場合の投資家保護および投資信託に適用される投資規
                則の遵守違反に起因する結果の是正に関する                        1997  年１月    21 日付ＣＳＳＦ通達         02 ／ 77
                （ 2021  年２月   18 日に改正済）
             －　一定の定義の明確化に関する指令                   85 ／ 611  ／ＥＥＣおよびＵＣＩＴＳの投資対象として
                の適格資産に関する          2007  年３月付ＣＥＳＲガイドラインを実施する、                       2007  年３月   19 日
                付ＥＵ指令      2007  ／ 16 ／ＣＥを、ルクセンブルクにおいて実施する、                        2002  年法の一定の
                定義に関する       2008  年２月８日付大公規則（以下「大公規則」という。）
             －　大公規則を参照してかかる大公規則の条文を明確化する                               2008  年 11 月 26 日付ＣＳＳＦ通
                達 08 ／ 380  により改正済である、           2008  年２月   19 日に示達されたＣＳＳＦ通達               08 ／ 339  。
               ＣＳＳＦ通達       08 ／ 339  は、  2002  年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ大公規則の規定に
             従って特定の金融商品を投資適格資産とみなせるか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳ
             がこれらのガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。
             －　特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳ（および原則としてＵＣＩも）が利用するこ
                とのできる譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と商品の詳細について
                示した、     2008  年６月４日に示達されＣＳＳＦ通達                  11 ／ 512  （改正済）によって改正され
                たＣＳＳＦ通達        08 ／ 356
               ＣＳＳＦ通達       08 ／ 356  は、特に、現金担保を再投資する認可担保や認可資産を一新してい
             る。同通達は、ＵＣＩＴＳ（ＵＣＩ）のカウンターパーティー・リスクが法的制限を超え
             ないようにするために現金担保の再投資によって取得された担保および資産をどう保管す
             べきか定めている。同通達は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳ（ＵＣＩ）のポートフォ
             リオ管理業務、償還義務およびコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはなら
             ない旨に再度言及している。最後に、通達は目論見書と財務報告書に記載すべき情報につ
             いて定めている。
             －　  2008  年 11 月 26 日に、ＣＳＳＦは、ＣＳＳＦ通達                 08 ／ 380  を発行し、ＵＣＩＴＳによる投
                資適格資産に関するＣＥＳＲのガイドラインを規定し、ＵＣＩＴＳによる投資適格資
                産に関する、ＣＳＳＦ通達              08 ／ 339  を通じて委員会により公表された                 2007  年３月付の参
                照番号ＣＥＳＲ／         07 － 044  のＣＥＳＲのガイドラインを取り消し置き換えた。
               ＣＳＳＦ通達       08 ／ 380  は、効率的なポートフォリオ管理を目的とした技術および商品に関
             するＵＣＩＴＳによる投資適格資産についてのＣＥＳＲのガイドライン文書の改訂にのみ
             注意を喚起する。ＣＳＳＦ通達                08 ／ 380  は、指令     85 ／ 611  ／ＥＥＣ第      21 条の規定を遵守する
             要件は、特に、ＵＣＩＴＳがレポまたは証券貸付の利用を承認された場合、これらの運用
             はＵＣＩＴＳのグローバル・エクスポージャーを計算する際に考慮されなければならない
             ことを含意することを示している。
             －　  2011  年７月１日時点の欧州のマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関する                                       2010
                年５月   19 日付ＣＥＳＲガイドライン              10 － 049  （改正済）
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
             －　組織上の要件、利益相反、事業の運営、リスク管理および預託機関と管理会社との間
                の契約の内容に関するＵＣＩＴＳ指令を施行する                          2010  年７月１日付欧州委員会指令
                2010  ／ 43 ／ＥＵを置き換える          2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規則         No.10   － 04
             －　ファンドの合併、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る一定の規定に関す
                るＵＣＩＴＳ指令を施行する               2010  年７月１日付欧州委員会指令               2010  ／ 44 ／ＥＵを置き
                換える、     2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規則         No.10   － 05 （改正済）
             －　ＣＳＳＦ規則         10 － 4 およびＥＳＭＡによる明確化の公表後のリスク管理における主要な
                規制変更の発表、リスク管理ルールに関するＣＳＳＦによるさらなる明確化ならびに
                ＣＳＳＦに対して伝達されるべきリスク管理プロセスの内容および様式の定義に関す
                る 2011  年５月    30 日付ＣＳＳＦ通達          11 ／ 512  。ＣＳＳＦ通達        11 ／ 512  は、ＣＳＳＦ通達
                18 ／ 698  によって改正された。
             －　  2014  年９月   30 日に発行された、ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関するＥＳＭＡガ
                イドライン      2014  ／ 937  （改定済）に言及するＣＳＳＦ通達                   14 ／ 592  （同通達は、ＣＳＳ
                Ｆ通達   13 ／ 559  により実施された、          2012  年公告の関連するＥＳＭＡガイドライン（ＥＳ
                ＭＡ／   2012  ／ 832  ）を置き換えた。）。
               ＣＳＳＦ通達       14 ／ 592  は、主に、インデックス・トラッキングＵＣＩＴＳ、レバレッジＵ
             ＣＩＴＳおよび逆レバレッジＵＣＩＴＳ、証券貸付、レポ契約および逆レポ契約などの担
             保を利用するＵＣＩＴＳに関するものである。この点に関して、ＥＵ規則                                      2015  ／ 2365  も考
             慮されなければならない。
             －　欧州のマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関するＣＥＳＲのガイドライン
                （ＣＥＳＲ／       10 － 049  ）のレビューに関するＥＳＭＡの意見に関する                        2014  年 12 月２日付
                のＣＳＳＦ通達        14 ／ 598
             －　投資信託に関する            2010  年法パート      Ⅰ の適用対象となるＵＣＩＴＳの預託機関を務める
                信用機関およびその管理会社により代表されるすべてのＵＣＩＴＳ（該当する場合）
                に適用される規定に関する              2016  年 10 月 11 日付ＣＳＳＦ通達         16 ／ 644  。同ＣＳＳＦ通達
                は、  2018  年８月   23 日付ＣＳＳＦ通達         18 ／ 697  によって改正された。
             －　資産担保コマーシャル・ペーパー（ＡＢＣＰ）証券化および非ＡＢＣＰ証券化ための
                ＳＴＳ（簡素で、透明性が高く、標準化された）基準に関する欧州銀行監督局（                                         EBA  ）
                ガイドラインの施行に関する               2019  年５月   15 日付ＣＳＳＦ通達         19 ／ 719
             －　オープン・エンド型投資信託の流動化リスク管理についての証券監督者国際機構（Ｉ
                ＯＳＣＯ）の提言に関する              2019  年 12 月 20 日付ＣＳＳＦ通達         19 ／ 733
             －　税務違反を認定するためのマネー・ロンダリングおよびテロリスト資金供与防止に関
                する  2004  年 11 月 12 日法（改正済）およびＡＭＬ／ＣＴＦ法の一定の規定に関する詳細
                を定めた     2010  年２月１日付大公規則の適用に関するＣＳＳＦ通達                           17 ／ 650  を補完する
                2020  年７月３日付ＣＳＳＦ通達              20 ／ 744
             －　ＵＣＩＴＳの成功報酬およびＡＩＦの一定の種類に関するガイドラインに関するＣＳ
                ＳＦ通達     20 ／ 764
             －　警戒強化措置および対策（該当する場合）が必要なリスクの高い法域およびＦＡＴＦ
                の監視強化プロセスの対象となる法域に関するＦＡＴＦの報告書に関するＣＳＳＦ通
                達 21 ／ 767
              （注）   2002  年法に関連して示達された上記のＣＳＳＦ通達および大公規則は、                           2010  年法の下においても引き続き
                 適用される。
               上記に定められた投資の制限および制約の適切な実施に際し、ルクセンブルクの管理会
             社およびＳＩＣＡＶは、常時、ポートフォリオの自己のポジション・リスクおよび全体的
             リスク状況への自己の寄与度をモニタリング・測定することを可能とし、かつＯＴＣデリ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
             バティブの価値を正確かつ独立して評価することを可能とするリスク管理プロセスを採用
             しなければならない。かかるリスク管理プロセスは、                            2011  年５月   30 日に発出されたＣＳＳ
             Ｆ 通達  11 ／ 512  （ＣＳＳＦ通達        16 ／ 698  により改正済）に定められた要件を遵守するものと
             する。同通達はリスク管理における主要な規制変更を示し、ＣＳＳＦによりリスク管理
             ルールがさらに明確化され、かつＣＳＳＦに対して伝達されるべきリスク管理プロセスの
             内容およびフォーマットを定義している。この通達により、ＵＣＩＴＳの目論見書には、
             遅くとも     2011  年 12 月 31 日の時点で以下の情報が記載されていなければならない。
             －　コミットメント・アプローチ、レラティブＶａＲまたは絶対的ＶａＲアプローチの間
                を区別する、グローバル・エクスポージャー決定方法
             －　予想されるレバレッジ・レベル、および（ＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳにつ
                いて）より高いレバレッジ・レベルの可能性
             －　レラティブＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳの参照ポートフォリオに関する情報
               また、ＣＳＳＦ通達          14 ／ 592  により実施された、ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関す
             るＥＳＭＡガイドライン             2014  ／ 937  （改定済）も、同文脈の中で考慮されるべきである。同
             ガイドラインの目的は、インデックス・トラッキングＵＣＩＴＳおよびＵＣＩＴＳ                                           ＥＴＦ
             に関して伝達されるべき情報に関するガイドラインを、ＵＣＩＴＳが店頭市場において金
             融デリバティブ取引を行う際および効率的なポートフォリオ管理を行う際に適用する特定
             の規則とともに提供することにより、投資家を保護することである。
         Ｂ）パートⅡファンドとしての適格性を有するＦＣＰに適用される投資制限に関して、                                              2010  年法
           パート   Ⅱ には、ＵＣＩの投資規則または借入規則についての規定はない。パートⅠファンドに
           該当しないＦＣＰに適用される制限は、                     2010  年法第   91 条第１項に従い、ＣＳＳＦ規則によって
           決定され得る。
           （注）かかるＣＳＳＦ規則は未だ出されていない。
            ただし、     2010  年法パート      Ⅱ に準拠するＵＣＩに適用される投資制限は、                       1991  年１月   21 日付Ｉ
           ＭＬ通達     91 ／ 75 およびオルタナティブ投資戦略を実行するＵＣＩに関するＣＳＳＦ通達                                     02 ／ 80
           において定められている。
    2.2.1.2.     　管理会社
          パートⅠファンドを管理する管理会社には、                       2010  年法第   15 章が適用される。
          パートⅡファンドのみを管理する管理会社には、                         2010  年法第   16 章が適用される。
          パートⅡファンドとしての適格性を有するＦＣＰの管理は、ルクセンブルクに登記上の事務所を
         有し、   2010  年法第   16 章または第      15 章のいずれかに定められる条件を遵守する管理会社によって行わ
         れる。
    2.2.1.2.1       2010  年法第   16 章
           同法第   125  －１条、第      125  －２条および第        126  条は、第     16 章に基づき存続する管理会社が充足すべ
          き以下の要件を定めている。               2010  年法は、同法第        125  －１条に服する管理会社と同法第                 125  －２条
          に従う管理会社とを区別している。
          （１）   2010  年法第   125  －１条に服する管理会社
             管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社とし
            て設立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。
            当該会社の資本は、記名株式でなければならない。
             認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦのウェブサイト上の公式リストに記入される。かかる
            登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知す
            る。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければなら
            ない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。
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             2010  年法第   125  －２条の適用を損なうことなく、本（１）に従い認可を受ける管理会社は、
            以下の活動にのみ従事することができる。
            （ａ）指令      2011  ／ 61 ／ＥＵに規定するＡＩＦ以外の投資ビークルの管理を確保すること
            （ｂ）指令      2011  ／ 61 ／ＥＵに規定するＡＩＦとしての資格を有する、一または複数の契約型
                投資信託または変動資本を有する一または複数の投資法人もしくは固定資本を有する
                投資法人について、           2010  年法第    89 条第２項に規定する管理会社の機能を確保するこ
                と。かかる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する
                投資法人もしくは固定資本を有する投資法人（いずれも、単数か複数かを問わな
                い。）のために、         2010  年法第   88 －２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを任命しなけれ
                ばならない。
            （ｃ）自らの資産が管理下に置かれる一または複数のＡＩＦの管理が、                                     2013  年法第３条第２
                項に規定される閾値の１つを上回らないよう確保すること。かかる場合、当該管理会
                社は、以下を行わなければならない。
                －　自らが管理するＡＩＦについてＣＳＳＦに確認すること
                －　自らが管理するＡＩＦの投資戦略に関する情報を、ＣＳＳＦに提供すること
                －　ＣＳＳＦが体系的なリスクを効果的に監視できるようにするため、自らが取引す
                  る主要商品ならびに自らが管理するＡＩＦの元本エクスポージャーおよび最も重
                  要な集中的投資対象に係る情報を、ＣＳＳＦに定期的に提供すること
                 前記の閾値条件を充足しなくなった場合および当該管理会社が                                2010  年法第   88 －２条
                第２項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命しなかった場合、または管理会社が                                        2013  年
                法に従うことを選択した場合、当該管理会社は、                         2013  年法第２章に規定される手続に
                従い、   30 暦日以内に、ＣＳＳＦに認可を申請しなければならない。指令                                2011  ／ 61 ／Ｅ
                Ｕに規定するＡＩＦ以外の投資ビークルが当該ビークルに関する特定セクターに係る
                法律により規制される場合を除き、管理会社は、いかなる状況においても、上記
                （ｂ）または（ｃ）に記載される業務を遂行することなく、上記（ａ）に記載される
                業務のみを遂行することを認可されないものとする。管理会社自身の資産の管理事務
                については、付随的な性質のものに限定されなければならない。管理会社は、ＵＣＩ
                の管理以外の活動に従事してはならない（ただし、自らの資産の運用は付随的に行う
                ことができる）。当該投資信託の少なくとも一つはルクセンブルク法に準拠するＵＣ
                Ｉでなければならない。
                 当該管理会社の本店（中央管理機構）および登録事務所は、ルクセンブルクに所在
                しなければならない。
                 第 16 章の規定に服する管理会社は、事業のより効率的な運営のため、自らの機能の
                いくつかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができ
                る。この場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
                ａ）管理会社はＣＳＳＦに対し適切な方法で通知しなければならない。
                ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、
                  管理会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが管理され
                  ることを妨げてはならない。
                ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的
                  において認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している
                  事業体にのみ付与される。
                ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり、かつ、これが慎重な監督に服して
                  いる国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が
                  確保されなければならない。
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                ｅ）（ｃ）または（ｄ）の条件が充足されない場合、当該委託は、ＣＳＳＦによる事
                  前承認が得られた後にのみ、効力を有することができる。
                ｆ）投資運用の中核的機能に関わる権限は、預託機関に付与されてはならない。
                 本（１）の範囲内に該当し、本（１）第４段落目（ｂ）において記載される活動を
                遂行する管理会社は、当該管理会社による任命を受けた外部ＡＩＦＭ自身が、前記の
                機能を引き受けていない範囲において、事業のより効率的な運営のため、管理事務お
                よび販売に係る自らの一または複数の機能をかかる管理会社を代理して遂行する権限
                を、第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件を遵守しなければな
                らない。
                ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
                ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、
                  管理会社が投資家の最善の利益のために行為し、または契約型投資信託、変動資
                  本を有する投資法人もしくは固定資本を有する投資法人が管理されることを妨げ
                  てはならない。
                 ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
                ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る、処分可能な十分
                  な財務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、
                  125,000    ユーロの最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、Ｃ
                  ＳＳＦ規則により最大で             625,000    ユーロまで引き上げることができる。
                （注）：現在はかかる規則は存在しない。
                ｂ）上記ａ）記載の資金は管理会社の永久に自由に処分可能な方法で維持され、管理
                  会社の利益のために投資される。
                ｃ）  2010  年法第   129  条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に充
                  たし、その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなけ
                  ればならない。
                ｄ）管理会社の参照株主またはメンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければな
                  らない。ＣＳＳＦは株主に、とりわけ自己資産に関する要件について、適用法上
                  定められる慎重な要件に管理会社が適合する／適合する予定を保証するスポン
                  サーシップ・レターを要求することができる。
                ｅ）申請書に管理会社の組織、統制および内部手続が記載されなければならない。
                 完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか
                否かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さな
                ければならない。
                 管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
                 当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、
                ＣＳＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更につい
                て、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う
                義務を負うこととなる。
                 ＣＳＳＦは、以下の場合、第               16 章に従い、管理会社に付与した認可を撤回すること
                がある。
                ａ）管理会社が        12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、
                  または６か月を超えて第             16 章に定められる活動を中止する場合。
                ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
                ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
                ｄ）  2010  年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
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                ｅ）  2010  年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
                 管理会社は、自らのために、管理するＵＣＩの資産を使用してはならない。
                 管理するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一
                部とはならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
          （２）   2010  年法第   125  －２条に服する管理会社
             2010  年法第   88 －２条第２項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命することなく、任命を受け
            た管理会社として、指令             2011  ／ 61 ／ＥＵに規定する一または複数のＡＩＦを管理し、                           2010  年
            法第  125  －２条に基づき認可を受けた管理会社は、管理下にある資産が                                2013  年法第３条第２項
            に規定される閾値の１つを上回った場合、                       2013  年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとし
            て、ＣＳＳＦによる事前認可も得なければならない。
             当該管理会社は、         2013  年法第５条第４項に記載される付随的業務および同法別紙Ⅰに記載
            される活動にのみ従事できる。
             自らが管理するＡＩＦに関し、管理会社は、任命を受けた管理会社として、自らに適用さ
            れる範囲で、       2013  年法により規定されるすべての規則に従う。
             2010  年法第   16 章に該当する管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を適切な職務経験
            を有しその適切な職務経験の根拠を示すことのできる、一または複数の承認された法定監査
            人に委ねることが条件とされる。承認された法定監査人に関する変更は事前にＣＳＳＦの承
            認を得なければならない。              2010  年法第    104  条が適用される（下記            2.2.1.2.2.      の（  17 ）および
            （ 18 ）を参照のこと。）。
    2.2.1.2.2       2010  年法第   15 章
           同法第   101  条ないし第      124  条は、第     15 章に基づき存続する管理会社に適用される以下の規則およ
          び要件を定めている。
           Ａ．業務を行うための条件
          （１）第     15 章の意味における管理会社の業務の開始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。
               管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社と
             して設立された共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければなら
             ない。当該会社の資本は、記名株式でなければならない。                              1915  年法の規定は、        2010  年法が
             適用除外を認めない限り、              2010  年法第   15 章に服する管理会社に対し適用される。
               認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦのウェブサイト上の公式リストに記入される。かか
             る登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知
             する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければ
             ならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。
          （２）管理会社は、ＵＣＩＴＳ指令に従い認可されるＵＣＩＴＳの管理以外の活動に従事しては
             ならない。ただし、同指令に定められていないその他のＵＣＩの管理であって、そのため
             管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、ＵＣＩＴ
             Ｓ指令の下でその他の加盟国において販売することはできない。
               ＵＣＩＴＳの管理のための活動は、                  2010  年法別表Ⅱに記載されているが、すべてが列挙
             されているものではない。
            （注）当該リストには、投資運用、ファンドの管理事務および販売が含まれている。
          （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
            （ａ）ポートフォリオが金融セクターに関する                        1993  年法の附属書ⅡのセクションＢに列挙さ
                れる商品を含む場合において、投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う
                当該投資ポートフォリオの管理（年金基金が保有するものも含む）
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            （ｂ）付随的業務としての、金融セクターに関する                           1993  年法の附属書ⅡのセクションＢに列
                挙される商品に関する投資顧問業務ならびにＵＣＩの受益証券に関する保管および管
                理事務業務
               管理会社は、本章に基づき本項に記載された業務のみの提供または（ａ）の業務を認可
             されることなく付随的業務のみの提供を認可されることはない。
          （４）上記（２）からの一部修正として、指令                        2011  ／ 61 ／ＥＵに規定するＡＩＦのＡＩＦＭとし
             て任命され、ルクセンブルクに自らの登記上の事務所を有し、かつ、第                                     15 章に基づき認可
             を受けた管理会社はまた、              2013  年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとして、ＣＳＳＦに
             よる事前認可も得なければならない。管理会社が当該認可を申請する場合、当該管理会社
             は、本項（７）に基づき認可を申請するに際し、自らがＣＳＳＦに対して既に提供済みで
             ある情報または書類の提供が免除される。ただし、当該情報または書類が最新のものであ
             ることを条件とする。関連する管理会社は、                       2013  年法別紙Ⅰに記載される活動および                  2010
             年法第   101  条に基づき認可に服するＵＣＩＴＳの追加的な管理活動にのみ従事することがで
             きる。運用するＡＩＦの管理活動の趣旨において、かかる管理会社は、金融商品に関連す
             る注文の受領および伝達を構成する                  2013  年法第５条第４項に規定する付随的業務を行うこ
             ともできる。本（４）に規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命を受けた管理会社は、自ら
             に適用される範囲で、           2013  年法により規定されるすべての規則に従う。
          （５）金融セクターに関する               1993  年法第１－１条、第          37 －１条および第        37 －３条は、管理会社に
             よる上記（３）の業務提供に準用される。
               上記（３）（ａ）で定める業務を提供する管理会社は、さらに、投資会社および信用機
             関の資本の十分性に関するＥＵ規則                  575  ／ 2013  の規定および信用機関の業務へのアクセスな
             らびに信用機関および投資会社の健全性の監督に関する                             2013  年６月   26 日付欧州議会および
             理事会指令      2013  ／ 36 ／ＥＵを施行するルクセンブルク規則を遵守しなければならない。
          （６）管理会社が支払不能となった場合、上記（２）（３）の申請に基づき管理される資産は、
             管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象
             とならない。
          （７）ＣＳＳＦは、管理会社を以下の条件の下に認可する。
            （ａ）管理会社の当初資本金は、以下の点を考慮し、少なくとも                                 125,000    ユーロなければなら
                ない。
                －　管理会社のポートフォリオが                 250,000,000      ユーロを超える場合、管理会社は、自己
                  資本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオが
                  250,000,000      ユーロを超える額について、かかる額の                     0.02  ％とする。当初資本金と
                  追加額の合計は        10,000,000      ユーロを超過しない。
                －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                 （ⅰ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用機能を委託したかかるＦＣＰの
                    ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                 （ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                 （ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用機能を委託したかかるＵＣＩの
                    ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、ＥＵ規則                                         575  ／
                  2013  の第  92 条ないし第      95 条に規定される金額を下回ってはならない。
                 管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合
                は、当該自己資本の追加額の               50 ％を限度にのみ追加することができる。信用機関また
                は保険機関は、ＥＵ加盟国またはＣＳＳＦがＥＣ法の規定と同等に慎重と判断する規
                定に服する非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
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            （ｂ）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
                れ、管理会社の利益のために投資される。
            （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、良好な評価を十分に充たし、管理会社が管
                理するＵＣＩＴＳに関し十分な経験を有していなければならない。そのため、これら
                の者およびすべての後継者は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。管理会
                社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも二名により決定されなければな
                らない。
            （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織、統制および内部手続を記載した活動計画を添付しな
                ければならない。
            （ｅ）中央管理機構と登録事務所はルクセンブルクに所在しなければならない。
            （ｆ）管理会社の業務を遂行する者は、当該ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの種類に関して、                                             2010
                年法第   129  条第５項の規定する意味において、十分な経験を有する者でなければならな
                い。
          （８）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳ
             ＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
               ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法
             人が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その
             監督機能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
               ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要
             な情報の提供を継続的に求める。
          （９）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否
             かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければ
             ならない。
          （ 10 ）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
               当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳ
             ＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発
             的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこ
             ととなる。
          （ 11 ）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、第                                    15 章に従い、当該管理
             会社に付与した認可を取り消すことができる。
            （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
                上活動を中止する場合。
            （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令
                2006  ／ 49 ／ＥＣの施行の結果である金融セクターに関する                          1993  年法に適合しない場
                合。
            （ｅ）   2010  年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
            （ｆ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
          （ 12 ）管理会社が、（         2010  年法第    116  条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボー
             ダーベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加
             盟国の監督当局と協議する。
          （ 13 ）ＣＳＳＦは、一定の適格関与または関与額を有する、管理会社の株主またはメンバー（直
             接か間接か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業
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             務を行うための認可を付与しない。管理会社への一定の関与資格は、上記金融セクターに
             関する   1993  年法第   18 条の規定と同様の規定に服する。
               ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な管理の必要性を勘案し、上記の株主またはメン
             バーの適格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
               関係する他の加盟国の権限のある当局は、以下のいずれかの管理会社の認可について事
             前に協議されるものとする。
            （ａ）他の加盟国において認可された他の管理会社、投資会社、信用機関または保険会社の
                子会社
            （ｂ）他の加盟国において認可された他の管理会社、投資会社、信用機関または保険会社の
                親会社の子会社、または
            （ｃ）他の加盟国において認可された他の管理会社、投資会社、信用機関または保険会社を
                支配する者と同じ自然人または法人によって支配される管理会社
          （ 14 ）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を
             有する一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
          （ 15 ）承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
          （ 16 ） 1915  年法および同法第         900  条の３により定められる監督監査人の規定は、                        2010  年法第   15 章に
             従い、管理会社に対しては適用されない。
          （ 17 ）ＣＳＳＦは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計書類に関する監
             査報告書の内容について範囲を定めることができる。
          （ 18 ）承認された法定監査人は、管理会社の年次報告書に記載される会計情報の監査または管理
             会社もしくはＵＣＩに関するその他の法的作業を行う際に認識した一切の事実または決定
             が、以下の事項に該当する可能性がある場合、ＣＳＳＦに対し速やかに報告しなければな
             らない。
             －　  2010  年法または      2010  年法の施行のために導入される規則の重大な違反を構成する場合
             －　管理会社の継続的な機能を阻害するか、または管理会社の事業活動に出資する主体の
                継続的な機能を阻害する場合
             －　会計書類の証明の拒否またはかかる証明に対する留保の表明に至る場合
               承認された法定監査人はまた、（                 16 ）に記載される管理会社に関する義務の履行におい
             て、年次報告書に記載される会計情報の監査または支配関係により管理会社と親密な関係
             を有するその他の主体に関するか、もしくは管理会社の事業活動に出資する主体と親密な
             関係を有するその他の主体に関してその他の法的作業を行う際に認識した、（                                        16 ）に列挙
             した基準を満たす管理会社に関する一切の事実または決定をＣＳＳＦに対し速やかに報告
             する義務を有する。
               承認された法定監査人がその義務の遂行にあたり、管理会社の報告書またはその他の書
             類において投資家またはＣＳＳＦに提供された情報が管理会社の財務状況および資産・負
             債を正確に記載していないと認識した場合には、承認された法定監査人は直ちにＣＳＳＦ
             に報告する義務を負う。
               承認された法定監査人は、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がその職務遂行に
             当たり知りまたは知るべきすべての点についてのＣＳＳＦが要求するすべての情報または
             証明を提供しなければならない。
               承認された法定監査人がＣＳＳＦに対し誠実に行う本項に記載される事実または決定の
             開示は、契約によって課される職業上の守秘義務または情報開示に対する制限の違反を構
             成せず、かつ承認された法定監査人のいかなる責任をも発生させるものではない。
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               ＣＳＳＦは、承認された法定監査人に対し、管理会社の活動および運営の一または複数
             の特定の側面の管理を行うよう求めることができる。かかる管理は、当該管理会社の費用
             負担において行われる。
           Ｂ．ルクセンブルクに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
          （１）管理会社は、常に上記（１）ないし（８）に記載される条件に適合しなければならない。
             管理会社の自己資本は（７）（ａ）に特定されるレベルを下回ってはならない。その事態
             が生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる
             事態を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
               管理会社の健全性監督は、管理会社が                    2010  年法第１条に定義する支店を設立するか、ま
             たは他の加盟国でサービスを提供するか否かにかかわらず、ＣＳＳＦの責任とする。ただ
             し、ＵＣＩＴＳ指令のホスト国である加盟国の当局に責任を与える規定は損なうものでは
             ない。
               管理会社の適格な保有については、金融セクターに関する                              1993  年法第   18 条が投資会社に
             ついて定めた規則と同じものに服するものとする。
               2010  年法の目的において、            1993  年法第    18 条にある「会社・投資会社」および「投資会
             社」は、「管理会社」と読み替えられる。
          （２）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの性格に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守
             すべき慎重な規則の遂行にあたり、管理会社は、ＵＣＩＴＳ指令に従い、以下を義務づけ
             られる。
            （ａ）健全な管理上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
                適切な内部管理メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定に
                よる投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。
                少なくとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行さ
                れた日時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が管理するＵＣＩ
                ＴＳの資産が設立文書および現行の法規定に従い投資されていることを確保するもの
                とする。
            （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により
                害されるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化さ
                れ、構成されなければならない。
          （３）   2.2.1.2.2     のＡ  . （３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けてい
             る各管理会社は、
            （ⅰ）顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオ
                を自身が管理するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない。
            （ⅱ）（３）の業務に関し、金融セクターに関する                          1993  年法に基づく投資家補償スキームに
                関する通達      97 ／ 9 ／ＥＣを施行する         2000  年７月   27 日法の規定に服する。
          （４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の機
             能を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件のすべて
             に適合しなければならない。
            （ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴ
                Ｓ所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
            （ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特
                に、管理会社が投資家の最善の利益のために活動し、ＵＣＩＴＳがそのように管理さ
                れることを妨げてはならない。
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            （ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得
                ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委
                託は、管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない。
            （ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦお
                よび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
            （ｅ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関または受益者の管理会社の利益と相
                反するその他の者に付与してはならない。
            （ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督するこ
                とができる方策が存在しなければならない。
            （ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能が委託された者に常に追加的
                指示を付与し、投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことがで
                きるものでなければならない。
            （ｈ）委託される機能の性格を勘案し、機能が委託される者は、当該機能を遂行する資格と
                能力を有する者でなければならない。
            （ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書は、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。
               管理会社および預託機関の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことにより影響
             を受けることはない。管理会社は、自らが郵便受けとなるような形の機能委託をしてはな
             らない。
          （５）事業活動の遂行に際し、                2010  年法第   15 章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範の遵守
             にあたり、以下を行う。
            （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠
                実性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
            （ｂ）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠実性のため、正当な技
                量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
            （ｃ）事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保有し、効率的に使用しなければならな
                い。
            （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が管理するＵＣＩＴＳが公
                正に取り扱われるよう確保しなければならない。
            （ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務に適合し、投資家の最善の利
                益および市場の誠実性を促進しなければならない。
               2010  年法第   15 章において参照される管理会社は、健全で効率的なリスク管理に合致し、
             またこれを促進し、かつ、管理会社が運営するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、ファ
             ンドの規則または設立文書に合致しないリスクをとることを奨励せず、またＵＣＩＴＳの
             最善の利益のために行動する管理会社の義務の遵守を妨げない、報酬に関する方針および
             慣行を定め、適用するものとする。
               報酬に関する方針および慣行には、給与および裁量的年金給付の固定および変動の構成
             要素を含むものとする。
               報酬に関する方針および慣行は、上級管理職、リスク・テイカー、管理職ならびに上級
             管理職の報酬階層に該当する総報酬を受け取る従業員およびその専門的活動が管理会社ま
             たはその管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイルに重大な影響を及ぼすリスク・テイ
             カーを含む、スタッフ区分に適用されるものとする。
          （６）管理会社は、上記（５）に定める報酬方針を策定し、適用するにあたり、自社の規模、組
             織および事業の性質、範囲、複雑さに応じて、以下の各原則を適用ある範囲において遵守
             するものとする。
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            （ａ）報酬方針は、健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであるもの
                とし、管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、規則または設立文書
                に合致しないリスクをとることを奨励しない。
            （ｂ）報酬方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの、および当該ＵＣＩＴ
                Ｓの投資家の、事業上の戦略、目的、価値観および利益に合致するものであるものと
                し、また、利益相反を回避する措置が含まれているものとする。
            （ｃ）報酬方針は、管理会社の経営陣がその監査機能の一環として採用し、経営陣は報酬方
                針の一般原則を少なくとも年１回の割合で見直し、報酬方針の実施につき責任を負
                い、これを監督するものとする。本項に関連する業務は、該当する管理会社において
                業務執行機能を担わず、かつリスク管理および報酬についての専門的知識を有する経
                営陣の中の構成員のみによって執り行われるものとする。
            （ｄ）報酬方針の実施状況は、経営陣によりその監督機能の一環として採用された報酬の方
                針および手続の遵守について、少なくとも年１回の割合で、中央的かつ独立した形で
                の社内レビューの対象とされる。
            （ｅ）内部統制機能を担っているスタッフは、同スタッフが負う責任に関連する目的の達成
                度に応じて報酬を受けるものとし、同スタッフが統制する事業分野の業績は問わな
                い。
            （ｆ）リスクの管理およびコンプライアンスの機能を担う上級役員の報酬は、報酬委員会が
                設置される場合は報酬委員会の直接の監督下に置かれる。
            （ｇ）報酬が業績に連動する場合、報酬総額は、個別の業績を評価する際、個人および関連
                する事業部門またはＵＣＩＴＳの各業績評価と、ＵＣＩＴＳのリスクおよび管理会社
                の業績結果全般の評価の組み合わせに基づくものとし、財務および非財務それぞれの
                基準を考慮に入れるものとする。
            （ｈ）業績評価は、評価プロセスがＵＣＩＴＳのより長い期間の業績およびＵＣＩＴＳへの
                投資リスクに基づいて行われ、かつ業績ベースの報酬要素の実際の支払が管理会社が
                管理するＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨する保有期間を通じて分散するよう、同期
                間に適切な複数年の枠組みの中で行われる。
            （ｉ）保証変動報酬は例外的に行われ、新規スタッフの雇用時のみに、最初の１年に限定し
                てなされる。
            （ｊ）報酬総額の固定および変動の要素は、適切にバランスが取られ、固定報酬の要素は、
                報酬総額の相当部分とされ、変動報酬の要素を一切支給しない可能性も含めて変動要
                素を十分に柔軟な方針で運用することができるようにする。
            （ｋ）満期前の契約解約の場合の支払は、契約終了までの期間において達成された業績を反
                映するものとし、失策については不問とする形で設計する。
            （ｌ）変動報酬の要素またはプールされる変動報酬の要素を算定するために使用される業績
                の測定には、関連する現在および将来のすべてのリスクの種類を統合することのでき
                る包括的な調整メカニズムが含まれる。
            （ｍ）ＵＣＩＴＳの法制およびＵＣＩＴＳのファンド規則またはその設立文書に従うことを
                条件として、変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくと
                もその   50 ％は、関連するＵＣＩＴＳの受益証券口数、同等の所有権または株式連動の
                証券もしくは本項において言及される証券と同等の効果的なインセンティブを提供す
                る同等の非現金証券で構成される。ただし、ＵＣＩＴＳの管理が管理会社が管理して
                いる全ポートフォリオの             50 ％に満たない場合は、かかる最低限                  50 ％の制限は適用され
                ない。本項で言及される証券は、管理会社、その管理するＵＣＩＴＳおよび当該ＵＣ
                ＩＴＳの投資家の各利益と報酬を受ける者のインセンティブとを連携させる目的で設
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                計される適切な保有方針に従う。本項は、以下（ｎ）に従って繰り延べられる変動報
                酬の要素の部分および繰り延べられない変動報酬の要素の部分のいずれにも適用され
                る。
            （ｎ）変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその                                             40 ％
                は、ＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨される保有期間として適切と考えられる期間に
                ついて繰り延べられ、また、当該ＵＣＩＴＳのリスク特性に正確に合致するよう調整
                される。本項で言及される期間は、少なくとも３年とする。繰延べの取決めに基づい
                て支払われる報酬を受ける権利は、当該期間に比例して発生する。特に高額の変動報
                酬の要素の場合には、少なくとも                 60 ％は繰り延べられるものとする。
            （ｏ）変動報酬は、繰り延べられる部分も含めて、管理会社全体の財務状態に照らして管理
                会社が持続可能かつ事業部門、ＵＣＩＴＳおよび該当する個人の各業績に照らして正
                当と認められる場合に限り、支払われ、または権利が発生する。変動報酬の総額は、
                原則として、管理会社または該当するＵＣＩＴＳが芳しくないか好ましくない財務実
                績であった場合は、現在の報酬およびその時点で発生済みとされる金額を、ボーナ
                ス・マルス・システムやクローバック（回収）を含めて減額することを考えつつ大幅
                に縮小されるものとする。
            （ｐ）年金方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、
                価値観および利益に合致するものであるものとする。従業員が定年退職より前の時点
                で管理会社を辞める場合、任意支払方式による年金給付は、退職後５年間は、上記
                （ｍ）項に定める証券の形式で管理会社により保有されるものとする。従業員が定年
                退職する場合は、任意支払方式による年金給付は、同じく５年間の留保期間後に上記
                （ｍ）項に定める証券の形式で支払われるものとする。
            （ｑ）役職員は、報酬に関する保険や役員賠償に関する保険の個人的ヘッジ戦略を、その報
                酬の取決めに含まれるリスク調整効果を弱めるために利用しない旨約束する。
            （ｒ）変動報酬は、          2010  年法の法的要件を回避することを容易にするビークルや方式を通じ
                ては支払われない。
               上記の各原則は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリ
             スク・プロファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスク・テイカー、内部統制
             担当者または従業員のうち上級管理職やリスク・テイカーと同じ報酬区分に属する報酬総
             額の中から報酬を受ける従業員を含む各役職員の利益のために行われる、管理会社が支払
             うその種類を問わない給付、成功報酬を含めてＵＣＩＴＳ自体が直接支払う金額、および
             ＵＣＩＴＳの受益証券もしくは投資証券の何らかの譲渡に適用される。
               自社の規模またはその管理するＵＣＩＴＳの規模、その組織および活動の性質、範囲、
             複雑さにおいて重要な管理会社は、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会は、報
             酬に関する方針および実務、ならびにリスク管理に資するインセンティブについてその要
             求に適うかつ独自の判断を行うことができる形で構成されるものとする。ＵＣＩＴＳ指令
             第 14 ａ条第（４）項で言及されるＥＳＭＡガイドラインに従って設置される報酬委員会
             （該当する場合）は、管理会社または関連するＵＣＩＴＳのリスクやリスク管理への配慮
             および経営陣がその監督機能の一環として行う場合を含む、報酬に関する決定の作成に責
             任を負うものとする。報酬委員会の議長は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機
             能を担わない構成員が務めるものとする。報酬委員会の委員は、該当する管理会社の経営
             陣の中で業務執行機能を担わない構成員とする。従業員が経営陣に占める割合が労働法上
             定められている管理会社に関しては、報酬委員会には、一もしくは複数の従業員代表者を
             含めるものとする。報酬委員会は、その決定を作成するにあたり、投資家その他ステイ
             ク・ホルダーの長期的な利益および公共の利益を考慮に入れるものとする。
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          （７）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が
             他の加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを管理する場合、投資家によるその権利の行使
             に 規制がないことを確保するため、                 2010  年法第   53 条に従い措置を講じ、かつ適切な手続お
             よび取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語
             または公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
               管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供す
             ることができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
          （８）管理会社は、金融セクターに関する                      1993  年法第１条第１項に規定する専属代理人を任命す
             る権限を付与される。管理会社が専属代理人を任命するよう決定した場合、当該管理会社
             は、  2010  年法に基づき許可される活動の制限内において、金融セクターに関する                                     1993  年法
             第 37 －８条に基づく投資会社に適用される規則と同一の規則を遵守しなければならない。
             本段落を適用する目的において、同法第                     37 －８条における「投資会社」の文言は、「管理
             会社」として読まれるものとする。
           Ｃ．設立の権利および業務提供の自由
          （１）ＵＣＩＴＳ指令に従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店を設置
             しまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルクで、当該認可された活動を行うことが
             できる。     2010  年法はかかる活動をルクセンブルクで行うための手続および条件を定めてい
             る。上記に記載される支店の設置または業務提供は、いかなる認可要件または寄付による
             資本の提供要件もしくはこれと同等の効力を有するその他の手段の提供要件にも服さな
             い。
               上記に規定される制限の範囲内において、ルクセンブルクにおいて設定されたＵＣＩＴ
             Ｓは、ＵＣＩＴＳ指令第             16 条第３項の規定に従い、管理会社を自由に指定することがで
             き、または同指令に基づき他の加盟国において許認可を受けた管理会社により、自由に管
             理されることができる。
          （２）   2010  年法第   15 章に従い認可された管理会社は、支店を設置しまたは業務提供の自由に基づ
             き、他のＥＵ加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。                                     2010  年法はかかる
             活動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
               管理会社に関して適用される規制は、ルクセンブルク法に基づいて設立された投資ファ
             ンドのマネージャーの認可および組織に関する                        2018  年８月   23 日付ＣＳＳＦ通達         18 ／ 698  によ
             りさらに処理される。ＣＳＳＦ通達                  18 ／ 698  は、オルタナティブ投資ファンドに関する法制
             度の変更を考慮に入れることを目的として、また、ＣＳＳＦ通達                                 18 ／ 698  が適用されるルク
             センブルク法に基づいて設立されたすべての投資ファンドのマネージャー（以下「ＩＦ
             Ｍ」という。）（すなわち、               2010  年法第    15 章に従うルクセンブルク法に基づく全管理会
             社、  2010  年法第   16 章第  125  －１条または第        125  －２条に従うルクセンブルク法に基づく管理
             会社、   2010  年法第   17 章に従うＩＦＭのルクセンブルク籍支店、                      2010  年法第   27 条に規定する
             自己管理投資法人（ＳＩＡＧ）、                 2013  年法第２章の認可を受けたオルタナティブ投資ファ
             ンドのマネージャー、            2013  年法第４条第１項（ｂ）に規定する内部的に管理されるオルタ
             ナティブ投資ファンド（ＦＩＡＡＧ））の認可の取得および維持に係る条件を単一の通達
             に規定することを目的として、                2012  年 10 月 24 日付ＣＳＳＦ通達         12 ／ 546  （改正済）を置き換
             えることをその目的とする。ＣＳＳＦ通達                      18 ／ 698  は、ＩＦＭがルクセンブルクおよび／ま
             たは海外に設立した支店および駐在員事務所にも適用される。ＣＳＳＦ通達                                       18 ／ 698  は、認
             可に係る特定の要件（特に、株主構成、資本要件、経営体、中央管理および内部統制に関
             する取決めならびに委託の管理に関する規則に関するものを含む。）に関して追加的な説
             明を提示することを目的とする。また、同通達は、投資ファンド・マネージャーおよび登
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             録事務代行業務を行う事業体に適用されるマネー・ロンダリングおよびテロ資金調達の防
             止に関する特定の規定を定める。
    2.2.1.3.     　預託機関
          預託機能に関するＵＣＩＴＳに関する法律、規則および行政規定の調整に関するＵＣＩＴＳ指令
         を改正する欧州議会および理事会の指令を先取りして、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機関として
         活動するルクセンブルクの信用機関に適用される規定を明確にすることを目的としたＣＳＳＦ通達
                                              ６
         14 ／ 587  を 2014  年７月   11 日に公表した（以下「通達              14 ／ 587  」という。）        。ＣＳＳＦは、プリンシ
         プル・ベース・アプローチから離れ、ＵＣＩＴＳの預託機能を管理するためのより規範的で詳細な
         規則を制定した。通達           14 ／ 587  の結果、ＩＭＬ通達          91 ／ 75 の第Ｅ章はもはやＵＣＩＴＳには適用され
         ないが、ＡＩＦＭＤの範囲に属さないすべてのファンドには適用される。現在ＵＣＩＴＳの預託機
         関として活動しているルクセンブルクの信用機関は、ＣＳＳＦの新たな要件に合わせて業務体制を
         整備しなければならなかった。
          ６　

            ＣＳＳＦ通達     14/587   は、以下に詳述される通りＣＳＳＦ通達                16/644   によって置き換えられた。
          2014  年７月   23 日、欧州理事会は、          2016  年３月   18 日までに加盟国が実施しなければならないＵＣＩ

         ＴＳ   Ⅴ指令の最終文を正式に採択した。ＵＣＩＴＳ                         Ⅴ指令は、ＵＣＩＴＳの預託機関の機能と責
         任を明確にし、過度のリスクテイクを制限するためにＵＣＩＴＳの管理会社のための報酬の方針の
         パラメーターを提供し、国内規定の違反に関する最低限の行政上の制裁を調和させるものである。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴの  レベル２     の措置は、      2015  年 12 月 17 日に公表され、        2016  年 10 月 13 日を効力発生日と
         する。
          2016  年５月   10 日、ルクセンブルク議会は、               2010  年法およびＡＩＦＭ法を改正する法律をルクセン
         ブルクの法律として通過させた。
          2016  年 10 月 11 日、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機関として活動するルクセンブルクの信用機関
         ならびにすべてのルクセンブルクのＵＣＩＴＳおよびＵＣＩＴＳのために活動する管理会社に宛て
         てＣＳＳＦ通達        16 ／ 644  を公表した。本ＣＳＳＦ通達               16 ／ 644  は、ＵＣＩＴＳ         Ⅴレベル２の措置と矛
         盾する通達      14 ／ 587  のいかなる規定も撤回し、              2010  年法およびＵＣＩＴＳ            Ⅴレベル２の措置に規定
         される預託機関に関する規則の一部に関して明確化する。特に、保管の手続や特定の状況（ＵＣＩ
         ＴＳがデリバティブに投資する場合、担保を受領する場合など）に関して、組織上の要件を明確化
         された。
          2018  年８月   23 日に、ＣＳＳＦは、投資信託およびそのブランチ（該当する場合）に関する                                       2010  年
         法パート     Ⅰ の適用対象外の資金預託機関に適用される組織的取決めに関するＣＳＳＦ通達                                        18 ／ 697  を
         発布した。ＣＳＳＦ通達             18 ／ 697  は、  2010  年法パート      Ⅰ に従いＵＣＩＴＳの預託機関として活動する
         信用機関（該当する場合は、その管理会社により代理される。）に適用される規定に関するＣＳＳ
         Ｆ通達   16 ／ 644  および投資信託に関する             1998  年３月   30 日法に準拠するルクセンブルクの事業体が従う
         規則の変更および改訂に関するＩＭＬ通達                      91 ／ 75 （ＣＳＳＦ通達        05 ／ 177  により改正済）を改定す
         る。
          ＣＳＳＦが承認した約款に定められる預託機関は、約款およびＦＣＰのために行為する管理会社
         との間で締結する保管受託契約に従い、預託機関またはその指定する者がＦＣＰの有するすべての
         証券および現金を保管することにつき責任を負う。
         Ａ）預託機関は、パートⅠファンドとしての適格性を有するＦＣＰについて以下の業務を行わなけ
           ればならない。
          －　ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が
            法律および約款に従って執行されるようにすること。
          －　受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること。
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          －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
          －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
          －　ＦＣＰの収益が約款に従って使用されるようにすること。
           管理会社所在加盟国が、ＦＣＰの所在加盟国と同一でない場合、預託機関は、                                         2010  年法第    17
          条、第   18 条、第   18 条の２ならびに第         19 条、前項ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則
          または行政規定に記載される機能を遂行することを認めるために必要とみなされる情報の流出を
          制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
           預託機関は、ＦＣＰのキャッシュフローが適切にモニタリングされることを確保するものとす
          る。
           預託機関は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、預託機関または                                   2010  年法第   18 条第４項ａ）
          に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負うものとす
          る。
           保管されている金融商品を喪失した場合、預託機関は、同種の金融商品または対応する金額
          を、不当に遅滞することなく、ＦＣＰのために行為する管理会社に返却するものとする。預託機
          関は、喪失があらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避となった自らの合理的な支
          配を超えた外的事象により生じたことを証明できる場合は責任を負わないものとする。
           預託機関は、ＦＣＰおよび受益者に対し、                      2010  年法に基づく自らの義務の適切な履行に関する
          預託機関の過失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損失につ
          いても責任を負う。
           上記の預託機関の責任は、委託に影響されることはないものとする。
           上記の責任を除外または制限する契約は無効とする。
           預託機関の受益者に対する責任は、直接的または管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
          し、これは二重の賠償または受益者の不平等な取扱いをもたらすものではない。
           ＵＣＩＴＳ      Ⅴ指令がルクセンブルク法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任
          は、より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上の規
          定が定められている。これらは、とりわけ、（ⅰ）一般的な保管受託義務、（ⅱ）保管、（ⅲ）
          デュー・ディリジェンス、（ⅳ）支払不能保証および（ｖ）独立性に関係するものである。ま
          た、ＳＩＣＡＶは、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の
          利益のみに一致する、預託機関の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務
          付けられる。預託機関は、ルクセンブルクに登録事務所を有するか、外国会社のルクセンブルク
          支店でなければならない。パート                 Ⅰ ファンドの預託機関である場合は、その登録事務所は他のＥ
          Ｕ加盟国に所在するものでなければならない。預託機関は、金融セクターに関する                                           1993  年法に定
          める金融機関でなければならない。
           預託機関の業務を遂行する者は、十分良好な評価および該当するＵＣＩＴＳに関する経験を有
          していなければならない。このため、業務を遂行する者およびその後任者の身元情報はＣＳＳＦ
          に直ちに報告されなければならない。
           「業務を遂行する者」とは、法律または設立文書に基づき、預託機関を代表するか、または預
          託機関の活動の遂行を事実上決定する者をいう。
           預託機関は、要請があった場合、預託機関がその義務の履行にあたり取得し、ＦＣＰが                                             2010  年
          法を遵守しているかをＣＳＳＦがモニタリングするために必要なすべての情報を、ＣＳＳＦに対
          し提供しなければならない。
           ＣＳＳＦは、       2016  年 10 月 11 日に、ＵＣＩＴＳの預託機関を務めるルクセンブルクの信用機関に
          適用される規定を明確化することを目的としたＣＳＳＦ通達                               16 ／ 644  を発出した。原則に基づいた
          アプローチとは一線を画し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機関の機能を規制する、より命令的
          かつ詳細な規則を発布した。
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           ＣＳＳＦ通達       16 ／ 644  は、上記でさらに記載されるとおり、ＣＳＳＦ通達                           18 ／ 697  により改定さ
          れた。
         Ｂ）預託機関は、パートⅡファンドとしての適格性を有するＦＣＰについては、以下のとおりであ
           る。
           2010  年法は、     2013  年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＦＣＰと、                                2013  年法第３
          条に規定される例外規定の利益を享受しかつ同例外規定に依拠するＡＩＦＭが管理するＦＣＰと
          を区別している。
           ＦＣＰ（パート        Ⅱ ファンド）に関しては、ＦＣＰの資産は、                       2010  年法第    88 －３条の規定に従
          い、一つの預託機関にその保管を委託されなければならない。
           ＵＣＩＴＳの保管受託体制は、パート                    Ⅱ ファンドの預託機関に適用される。                  2018  年３月１日に
          メモリアルにおいて公表され、                2018  年３月５日に発効した            2018  年２月   27 日付法律が採択されたこ
          とにより、ＵＣＩＴＳの保管受託体制の適用は、ルクセンブルクの小口投資家に対しても販売さ
          れるパートⅡファンドの預託機関にのみ限定される一方で、その他すべてのパートⅡファンドの
          預託機関にはＡＩＦＭの保管受託体制が適用される（                            2016  年５月に     2010  年法が改正される前と同
          様である。）。
    2.2.1.4.     　関係法人
         （ⅰ）投資運用会社・投資顧問会社
            多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契
           約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲
           内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な
           投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
            管理会社による委託または投資運用会社の中核的機能は上記                               2.2.1.2.2     のＢ（４）に従う。
         （ⅱ）販売会社および販売代理人
            管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売
           会社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる（ただ
           し、その義務はない。）。
            現行のＦＣＰの目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適
           切な記載および開示がなければならない。
    2.2.2.   　会社型投資信託
         会社型の投資信託は、これまでは                   1915  年法に基づき、通常、公開有限責任会社（                        sociétés
        anonymes     ）として設立されてきた。
         公開有限責任会社の主な特徴は以下のとおりである。
        －　この形態で設立された投資法人のすべての株式は同一の額面金額をもち、一定の範疇に属する者
          または１人の者が保有し得る投資法人の株式の割合に関連して定款中に定められることがある議
          決権の制限に従い、株主は株主総会において１株につき１票の議決権を有する。                                          1915  年８月   10 日
          法は、また公開有限責任会社が無議決権株式および複数議決権株式を発行できる旨規定する。
        －　会社の資本金は、定額であることを要し、会社設立時に全額引き受けられることが必要であり、
          資本金は、取締役会によって、株主総会が決定した定款に定める授権資本の額まで引き上げるこ
          とができる。かかる増資は、定款に記載された株主総会による授権の枠内で取締役会の決定に従
          い、１度に行うこともできるし、随時、一部を行うこともできる。通常、発行は、額面金額に発
          行差金（プレミアム）を加えた価格で行われ、その合計額はその時点における純資産価格を下回
          ることはできない。また、株主総会による当初の授権資本の公告後５年以内に発行されなかった
          授権資本部分については、株主総会による再授権が必要となる。株主は、株主総会が上記再授権
          毎に行う特定の決議により放棄することのできる優先的新株引受権を有する。
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         ただし、上記の特徴は、             2010  年法に従うすべての会社型投資信託に完全に適用されるものではな
        い。実際、かかる特徴は、固定資本を有する投資法人には適用されるが、変動資本を有する投資法人
        については、以下に定めるとおり完全には適用されない。
    2.2.2.1.     　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
          2010  年法に従い変動資本を有する投資法人（                     société     d'investissement          à capital     variable     、以
         下「ＳＩＣＡＶ」という。）の形態を有する会社型投資信託を設立することができる。
          ＳＩＣＡＶは、株主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的とし、
         株式を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定
         した定款を有する公開有限責任会社（                   société     anonyme    ）として定義されている。
          ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、                               1915  年法の規定は、        2010  年法によっ
         て廃止されない限度で適用される。
          ＳＩＣＡＶの定款およびその修正は、出頭した当事者が決定するフランス語、ドイツ語または英
         語で作成された特別公証証書に記録される。本証書が英語によるものである場合は、布告                                              11 年プレ
         リアル   24 の規定の適用を免除することにより、登録当局に提出されたときに、当該証書に公用語へ
         の翻訳文を添付する要件は適用されない。本要件はまた、ＳＩＣＡＶの株主総会の議事録を記録し
         た公正証書またはＳＩＣＡＶに関する合併提案書など、公証証書に記録しなければならないその他
         の証書にも適用されない。
          ＳＩＣＡＶは、        1915  年法の適用が除外されることにより、年次決算書、独立監査人の報告書、運
         用報告書および年次株主総会の招集通知と同時に監督ボートが登録株主に対して提出したコメント
         （該当する場合）を送付する必要はない。招集通知には、株主にこれらの書類を提供する場所およ
         び実務上の取り決めを記載し、各株主が年次決算書、独立監査人の報告書、運用報告書および監督
         ボードが提出したコメント（該当する場合）を株主に送付するよう要請することができることを明
         記するものとする。
          株主総会の招集通知には、株主総会の定足数および過半数は、株主総会の５日前（以下「基準
         日」という。）の午前０時（ルクセンブルク時間）時点の発行済株式に基づいて決定される旨を定
         めることができる。株主が株主総会に出席し、その株式の議決権を行使する権利は、基準日におい
         て当該株主が保有する株式に基づいて決定される。
          ＳＩＣＡＶは次の仕組みを有する。
          株式は、定款に規定された発行または買戻しの日の純資産価格で継続的にＳＩＣＡＶによって発
         行され買い戻される。発行株式は無額面で全額払い込まれなければならない。資本は株式の発行お
         よび買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。新株発行の場合、定款が明示
         の規程により新株優先引受権を認めない限り、既存株主はかかる権利を主張できない。
          2010  年法は、特定の要件を規定しているが、その中でも重要な事項は以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しないＳＩＣＡＶの最低資本金は認可時においては                                     30 万ユーロを下回ってはな
           らない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含めすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月
           以内に   1,250,000     ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、                                       60
           万ユーロおよび        250  万ユーロにそれぞれ引き上げることができる（注：本書の日付において、か
           かるＣＳＳＦ規則は発行されていない。）。
         －　取締役および監査人ならびにそれらの変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議
           のないことを条件とすること。
         －　定款中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも株式を発行することができるこ
           と。
         －　定款に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、株主の求めに応じて株式を買い戻すこと。
         －　株式は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済株式数により除することにより得られる価格で発行
           され、買い戻されること。この価格は、費用および手数料を加えることによって、株式発行の
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           場合増額し、株式買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度額は
           ＣＳＳＦ規則により決定することができる（このような最高限度額の割合は決定されていない
           の で、かかる費用および手数料の妥当性および慣行に従いＣＳＳＦが決定する。）。
         －　通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込まれない限りＳＩＣＡＶの株式
           を発行しないこと。
         －　定款中に発行および買戻しに関する支払の時間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則
           および方法を特定すること。
         －　定款中に、法律上の原因による場合に反しないよう発行および買戻しが停止される場合の条件
           を特定すること。
         －　定款中に発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定すること（パートⅠファンドについては
           最低１か月に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅠ以外のファ
           ンドについては最低１か月に１回とする。）。
         －　定款中にＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定すること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式は、全額払込済でなければならず、その価値を表示してはならない。
    2.2.2.2.     　オープン・エンド型のその他の会社型投資法人
          過去においては、ルクセンブルク法に基づいて設立されたクローズド・エンド型の会社型投資法
         人においては、買戻取引を容易にするため別に子会社として買戻会社を設ける投資法人の仕組みが
         用いられてきた。
          しかしながら、買戻会社の株式買戻義務は常に、自己資金とファンドからの借入金の範囲内に限
         定されている。買戻会社の株式は、通常、１株の資格株を除き、全額をファンドが所有している。
         この借入金は、ファンドの利益金、繰越利益金および払込剰余金または法定準備金以外の準備金の
         額を超えることができない。
          最近では、買戻会社を有しない投資法人が設立されているが、その定款に、株主の請求があれば
         株式を買い戻す義務がある旨規定し、オープン・エンド型の仕組みを定めている。
          ファンドによるファンド自身の株式の買戻しは、通常、純資産価格に基づき（買戻手数料を課さ
         れ、または課されずに）販売目論見書に記載されかつ定款に定められた手続に従って買い戻され
         る。ただし、純資産価格の計算が停止されている場合は、買戻しも停止される。
          ファンドによって買い戻され、所有されているファンドの株式には議決権および配当請求権がな
         く、また、ファンドの解散による残余財産請求権もない。ただし、これらの株式は発行されている
         ものとして取扱われ、再販売することもできる。
          オープン・エンド型の会社型の投資法人においては、株主総会で決議された増資に関する授権に
         従い、取締役会が定期的に株式を発行することができる。株式の発行は、ファンド株式の募集終了
         後１か月以内にまたは株式募集開始から遅くとも３か月以内に、取締役会またはその代理人によっ
         てルクセンブルクの公証人の面前で陳述され、さらに１か月以内にＲＥＳＡに公告するため地方裁
         判所の記録部に届出られなければならない。
         （注）ＳＩＣＡＶは、会社の資本金の変更を公告する義務を有しない。
    2.2.2.3.     　投資制限
          上記  2.2.1.1.     記載の契約型投資信託に適用される投資制限は、会社型投資信託にほぼ同様に適用
         される。
    2.2.2.4.     　預託機関
          会社型投資法人の資産の保管は、預託機関に委託されなければならない。預託機関の責任は、預
         託機関がその保管する資産の全部または一部を第三者に委託したことによって影響を受けない。預
         託機関は、ルクセンブルク法に従い、会社型投資信託および株主に対し、その不当な債務の不履行
         または不適切な履行の結果として被った損失につき責任を負うものとする。
          預託機関の業務は以下のとおりである。
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         －　ファンドによりまたはファンドのために行われる株式の販売、発行、買戻しおよび消却が法律
           およびファンドの定款に従って執行されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式の価額が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従って計算されるようにすること。
         －　法律およびＳＩＣＡＶの定款に反しない限りにおいて、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶに代わっ
           て行為する管理会社の指示を行うようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶ資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または定款に従って使用されるようにすること。
          ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合において、管理会社所在加盟国が、ＳＩＣＡＶの所在加盟
         国と同一でない場合、預託機関は、預託機関が                        2010  年法第   33 条第１項、第２項および第３項、前項
         ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または行政規定に記載される機能を遂行しうるた
         めに必要とみなされる情報の流出を制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
          預託機関は、ＳＩＣＡＶのキャッシュフローが適切にモニタリングされることを確保するものと
         する。
          預託機関のＳＩＣＡＶの株主に対する責任は、管理会社を通じて直接または間接的に追及され
         る。ただし、これは二重の賠償または受益者の不平等な取扱いをもたらすものではない。
          預託機関は、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの株主に対し、預託機関または                                      2010  年法第   34 条第３項
         ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負うものと
         する。
          保管されている金融商品を喪失した場合、預託機関は、同種の金融商品または対応する金額を、
         不当に遅滞することなく、ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社に返却するものとする。預託機関
         は、喪失があらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避となった自らの合理的な支配を
         超えた外的事象により生じたことを証明できる場合は責任を負わないものとする。
          預託機関は、ＳＩＣＡＶおよび株主に対し、                       2010  年法に基づく自らの義務の適切な履行に関する
         預託機関の過失または故意の不履行によりＳＩＣＡＶおよび受益者が被ったその他すべての損失に
         ついても責任を負う。
          上記の責任を除外または制限する契約は無効とする。
          上記の預託機関の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴ指令がルクセンブルク法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上の規定が定
         められている。これらは、とりわけ、（ⅰ）一般的な保管受託義務、（                                     ⅱ ）保管、（      ⅲ ）デュー・
         ディリジェンス、（          ⅳ ）支払不能保証および（ⅴ）独立性に関係するものである。また、ＳＩＣＡ
         Ｖは、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益のみに一致
         する、預託機関の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付けられる。
          2013  年法第２章（       2010  年法第   95 条を参照のこと。）に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＳＩ
         ＣＡＶには特別規定が適用される。
          預託機関としての役割を果たすにあたり、預託機関は、株主の利益のためにのみ行動しなければ
         ならない。
    2.2.2.5.     　関係法人
         投資運用会社・投資顧問会社および販売会社または販売代理人
          上記  2.2.1.4.     「関係法人」中の記載事項は、実質的に、ファンドの投資運用会社・投資顧問会社
         および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    2.2.2.6    　パートⅠファンドである会社型投資信託の追加的要件
          以下の要件は、        2010  年法第   27 条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、パートⅠファンドである
         他の形態の会社型投資信託にも適用される。
         （１）ＳＩＣＡＶが、ＵＣＩＴＳ指令に従い認可された管理会社を指定しない場合
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           －　認可の申請は、ＳＩＣＡＶの組織および内部手続を記載した活動計画を添付しなければな
             らない。
           －　ＳＩＣＡＶの業務を遂行する者は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行
             する業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、業務を遂行
             する者およびその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならな
             い。ＳＩＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されな
             ければならない。「業務を遂行する者」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶ
             を代理するか、またはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
           －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、Ｃ
             ＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
           が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機
           能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
            記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
           つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
           い。
            ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
           Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
           に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
           る。
            ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与し
           た認可を取り消すことができる。
           （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活
               動を中止する場合。
           （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
           （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
           （ｄ）   2010  年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反し
               た場合。
           （ｅ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
         （２）上記      2.2.1.2.2.      の（  21 ）および（      22 ）に定める規定は、ＵＣＩＴＳ指令に従い認可された管
            理会社を指定していないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」をＳＩＣＡＶと読
            み替える。
             ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、
            第三者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         （３）ＵＣＩＴＳ指令に従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、                                           2018  年８月   23 日
            付ＣＳＳＦ通達        18 ／ 698  に基づいて、ルクセンブルク法に準拠する投資ファンドのマネー
            ジャーの認可および組織について適用ある慎重なルールを常に遵守しなければならない。
             特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な管理上および
            会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部管理メカニズム
            （特に、当該ＳＩＣＡＶの従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保
            有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係る各
            取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築が可能であ
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            ること、ならびに管理会社が管理するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行の法規定に従
            い投資されていることを確保するものとする。
    2.3.  　ルクセンブルクにおける投資信託に関する追加の法規定
    2.3.1.   　設立に関する法律および法令
    2.3.1.1.      1915  年法
          1915  年法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶ）の管理会社、および
         （ 2010  年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会社
         （ société     anonyme    ）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
         戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
          以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、ＳＩＣＡＶにもある程
         度適用される。
    2.3.1.1.1.      　会社設立の要件（          1915  年法第   420  の１条）
           最低１名の株主が存在すること。
           公開有限責任会社の資本金の最低額は                   30,000.00     ユーロ相当額である。
    2.3.1.1.2.      　定款の必要的記載事項（              1915  年法第   420  の 15 条）
           定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
          （ⅰ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
             たは法人の身元
          （ⅱ）会社の形態および名称
          （ⅲ）登録事務所の所在地
          （ⅳ）会社の目的
          （ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
          （ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
          （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
          （ⅸ）現金払込み以外の出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
             （注）   1915  年法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
               る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
          （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ⅹⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記
             載
         （ⅹⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
             る者の権限の記載
         （ⅹⅲ）会社の存続期間
         （ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積
    2.3.1.1.3.      　公募により設立される会社に対する追加要件（                         1915  年法第   420  の 17 条）
           会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          （ⅰ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
          （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
             集されること
    2.3.1.1.4.      　発起人および取締役の責任（                1915  年法第   420  の 19 （２）条および第         420  の 23 （２）条）
           発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または                                            25 ％に達
          しなかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの
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          理由によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する
          定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
    2.3.1.2.      2010  年法
          2010  年法には、契約型投資信託の設定および運用、会社型投資信託の設立ならびにルクセンブル
         クの投資信託の登録に関する要件についての規定がある。
    2.3.1.2.1.      　設定および設立のための要件
           上記に記載された株式の全額払込みに関する特定要件が必要とされている。
    2.3.1.2.2.      　定款の必要的記載事項
           この点に関する主要な要件は上記                 2.3.1.1.2.      に記載されている。
    2.3.1.3.     　ルクセンブルクにおける投資信託の認可・登録
          2010  年法第   129  条および第      130  条は、ルクセンブルク内で活動するすべてのファンドの認可・登録
         に関する要件を規定している。
         （ⅰ）次の投資信託はルクセンブルクのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
           －　ルクセンブルクの投資信託は、                  2010  年法第２条および第          87 条に準拠すること。
           －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、お
             よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるがＵＣＩＴＳでないものについ
             ては、その証券がルクセンブルク大公国内またはルクセンブルク大公国から外国に向けて
             募集または販売される場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
           ⅰ　認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
             する。   2010  年法第２条および第          87 条に言及されるＵＣＩについては、設立から１か月以内
             にかかるリストへの記入の申請書をＣＳＳＦに提出しなければならない。
           ⅱ　ルクセンブルク法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可
             を拒否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定に対し不服がある場
             合には、行政裁判所（            tribunal     administratif       ）に不服申立をすることができ、かかる裁
             判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止
             されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１か月以内になされなければなら
             ず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が効力を発生した場
             合、ルクセンブルクの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するル
             クセンブルクのＵＣＩの解散および清算を決定する。
    2.3.1.3.1.       1972  年 12 月 22 日付大公規則に規定する投資信託（                   fonds   d'investissement         ）の定義は、       1991  年
          １月  21 日付ＩＭＬ通達        91 ／ 75 の中の一定の基準により解釈の指針を与えられている。なお、上記
          定義によれば、投資信託とは、「その法的形態の如何にかかわらず、すべての契約型ファンド、
          すべての投資法人およびその他の同様の実体を有し、証券または譲渡性の有無を問わずその他の
          証書、およびかかる証券もしくは証書を表章しまたはその取得権を与える一切の証書の公募また
          は私募によって公衆から調達した資金を集合的に投資することを目的とするもの」とされてい
          る。上記の定義は、          2010  年法の第５条、第         25 条、第   38 条、第   89 条、第   93 条および第      97 条の規定と
          本質的に同様である。
    2.3.1.3.2.       1945  年 10 月 17 日大公規則は銀行監督官の職を創立したが、                       1983  年５月   20 日法によって創立され
          た金融庁（      Institut     Monétaire      Luxembourgeois        ）（ＩＭＬ）によりとってかわられた。ＩＭＬ
          は、  1998  年４月   22 日法によりルクセンブルク中央銀行に名称変更され、また                              1998  年 12 月 23 日法に
          より、投資信託を規制し監督する権限は、ＣＳＳＦに移転された。
           2010  年法に規制される投資信託に関連するＣＳＳＦの権限と義務は、                                 2010  年法第   133  条に定めら
          れている。
    2.3.1.3.3.       2010  年法第   21 章は、投資法人（または、ＦＣＰの場合は管理会社）に、投資家に提供されるべ
          き情報という観点から義務を課している。
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           従って、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、目論見書、年次報告書および半期報告書を
          公表しなければならない（監査済年次報告書および監査済または未監査の半期報告書が、それぞ
          れ ４か月および２か月以内に公表されなければならない。）。パートⅡファンドについては、年
          次報告書の公表に関する期限が４か月から６か月に延長され、かつ、半期報告書の公表に関する
          期限が３か月に延長される（               2010  年法第   150  条第２項）。
           パートⅠファンドに関しては、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、投資家向けの重要投
          資家情報の記載を含む文書（ルクセンブルク語、フランス語、ドイツ語または英語）（以下「Ｋ
          ＩＩ」という。）を作成しなければならない（                        2010  年法の第     159  条を参照のこと）。ＫＩＩは、該
          当するＵＣＩＴＳの本質的な特徴について適切な情報を含んでいなければならず、募集される投
          資商品の性質およびリスクについて投資家が合理的に理解することができ、結果として、提供さ
          れた情報に基づき投資決定ができるように記載されなければならない。
           ＫＩＩは、該当するＵＣＩＴＳについて、以下の必須要素に関する情報を提供する。
          （ａ）ＵＣＩＴＳの識別情報
          （ｂ）投資目的および投資方針の簡単な説明
          （ｃ）過去の運用実績の提示、または該当する場合は運用実績のシナリオ
          （ｄ）原価および関連手数料
          （ｅ）関連するＵＣＩＴＳへの投資に伴うリスクに関連する適切な指針および警告を含む、投資
             についてのリスク／利益プロファイル。
             これらの必須要素は、他の文書を参照することなく投資家にとって理解しやすいものでな
            ければならない。
             ＫＩＩは、提案されている投資に関する追加情報の入手場所および入手方法（請求に応じ
            ていつでも無料により、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を入手できる場所お
            よび方法、ならびにかかる情報を投資家が入手できる言語を含むが、それらに限らない。）
            を明示する。
             ＫＩＩは、簡潔に、かつ、非専門用語により記載される。比較できるように共通の形式に
            より作成され、かつ、小口投資家が理解しやすいように提示される。
             ＫＩＩは、当該ＵＣＩＴＳが               2010  年法第   54 条に従いその受益証券を販売する旨通知されて
            いる場合は、すべての加盟国において、翻訳以外の変更または追補なしに使用される。
             2010  年法第   21 章は、さらに以下の要件を定めている（                    2010  年法第   155  条および第      156  条）。
             －　ＵＣＩはその目論見書および目論見書の変更ならびに年次報告書および半期報告書を
                ＣＳＳＦに提出しなければならない。
             －　目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無
                料で投資家に提供されなければならない。
             －　目論見書は、耐久性ある媒体またはウェブサイトで交付することができる。ハード・
                コピーは、いずれの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
             －　年次報告書および半期報告書は、目論見書およびＵＣＩＴＳに関するＫＩＩに指定さ
                れた方法により投資家が入手できる。年次報告書および半期報告書のハード・コピー
                は、いずれの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
             欧州連合理事会は、          2014  年 10 月 24 日に、パッケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品
            （ＰＲＩＩＰ）の重要情報文書に関するＥＵ規則（ＥＵ規則                               1286  ／ 2014  ）を採択した。同Ｅ
            Ｕ規則は、小口投資家に対する投資商品の開示に関する統一規則を定めており、かかる投資
            家が小口投資家向け投資商品の重要な性質およびリスクを理解し、異なる商品の特質を比較
            できるようにすることを目的としている。ＫＩＩを作成する義務は、ＰＲＩＩＰ（投資信託
            を含む。）が小口投資家にも入手可能となる場合に適用される。
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             ＵＣＩＴＳは、ＰＲＩＩＰの定義を満たす投資信託であるが、同ＥＵ規則は、ＵＣＩＴＳ
            の販売者に対して施行から５年間の移行期間を認め、かかる販売者は、当該期間中は同規則
            の条件を免除される。
    2.3.1.4.      2010  年法によるその他の要件
         （ⅰ）公募または販売の承認
             2010  年法第   129  条第１項は、すべてのルクセンブルクのファンドはその活動を行うためには
            ＣＳＳＦの認可を受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
             2010  年法第   129  条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書および預託機関の選定を承認した場合にの
            みファンドが認可される旨規定している。これらの条件のほか、かつ、                                     2013  年法第３条に規
            定される一部修正に従い、              2010  年法パートⅡに服するＵＣＩは、                 2010  年法第   88 －２条第２項
            ａ）に従い任命を受ける外部ＡＩＦＭが同条に基づき事前に認可を受けた場合にのみ認可さ
            れるものとする。         2010  年法パートⅡに服する、同法第                88 －２条第２項ｂ）に規定する内部的
            に管理されるＵＣＩは、同法第                129  条第１項に基づき要求される認可のほか、かつ、                         2013  年法
            第３条に規定される一部修正に従い、                    2010  年法第   88 －２条第２項ｂ）に従い認可を受けなけ
            ればならない。
         （ⅲ）外国で使用される目論見書等が当該国の証券取引法に基づいてＣＳＳＦに提出された場合の
            事前の意見確認
             ＣＳＳＦの監督に服する投資信託が定めるルクセンブルクの目論見書は、ＣＳＳＦに事前
            の意見確認を得るために提出することが要求されている。
             2005  年４月６日付ＣＳＳＦ通達              05 ／ 177  （ 2002  年法体制において発令されているが                  2010  年法
            の下でも適用される。）に基づき、販売用資料、それが利用される外国の権限ある当局に
            よって監督されていない場合であっても、意見を求めるために、かかる文書をＣＳＳＦに提
            出する必要はない。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき
            誤解を招くような宣伝資料を発行してはならず、および必要に応じてこれらの業務に固有の
            特定のリスクにつき言及することにより、ルクセンブルク内外の金融界の行為準則を引き続
            き遵守しなければならない。
             これらの文書には、ルクセンブルクの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用
            いられる外国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅳ）目論見書の記載内容
             目論見書は、投資家に提案された投資について投資家が知識に基づいた判断を行えるよう
            にするための必要な情報、特に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならな
            い。目論見書は、投資商品の如何にかかわらず、投資信託のリスク面について明確かつ容易
            に理解できる説明を含むものでなければならない。この目論見書は、少なくとも                                          2010  年法添
            付スケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、これらの情報が当該
            目論見書に付属する設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
         （ⅴ）誤導的な表示の禁止
             2010  年法第    153  条は、目論見書の必須要素は常に更新されなければならない旨規定してい
            る。
         （ⅵ）財務状況の報告および監査
             1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は前営業年度の貸借対照表、損益計
            算書を毎年株主に提出し、かつ貸借対照表および損益計算書が商業および法人登記所に提出
            されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
             2010  年法第   154  条は、投資信託が年次報告書に記載される財務情報は承認された法定監査人
            （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければならない旨規定している。監
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
            査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類に投資家またはＣＳ
            ＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していな
            い と確認した場合は、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する義務を負う。監査人は、ＣＳＳＦ
            に対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての点についてＣＳＳＦ
            が要求するすべての情報または証明を提供しなければならない。
             2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達                   02 ／ 81 に基づき、ＣＳＳＦは、監査人（                 réviseur
            d'entreprises        agréé   ）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関す
            るいわゆる「長文報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ通達                                    02 ／ 81 により、監査人
            はかかる長文報告書において、ＵＣＩの運用（その中央管理事務者および預託機関を含
            む。）および（資金洗浄防止規則、評価規則、リスク管理およびその他特別の管理につい
            て）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩ
            の受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における
            投資家からの苦情も記載しなければならない。通達では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状
            況を全体的にみることであると述べている。
         （ⅶ）財務報告書の提出
             2010  年法第   155  条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければ
            ならない旨規定する。さらに、ファンドは、請求に応じて、管理会社の所在加盟国の管轄当
            局にこれらの文書を提出しなければならない。
             ＩＭＬ通達      97 ／ 136  （ＣＳＳＦ通達        08 ／ 348  およびＣＳＳＦ通達          15 ／ 627  により改正済）に基
            づき、   2002  年法（現在の       2010  年法）に基づきルクセンブルクで登録されているすべての投資
            信託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。さらに、                                           2015  年 12
            月３日、ＣＳＳＦは、ＣＳＳＦ－                 U1.1  報告に対する新たな月次報告に関する通達                      15 ／ 627  を発
            行した。
         （ⅷ）違反に対する罰則規定
             ルクセンブルクの         1915  年法および      2010  年法に基づき、投資信託の管理・運営に対して形式
            を問わず責任を有する１人または複数の取締役もしくはその他の者が、同法の規定に違反し
            た場合、禁固刑および／または罰金刑に処される。
    2.4.  　合併
        2010  年法によれば、ルクセンブルクで設立されたＵＣＩＴＳは、吸収される側のＵＣＩＴＳとしても
       または吸収する側のＵＣＩＴＳとしても、ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳのその他のコンパートメントと
       の、国境を越える合併または国内合併の対象となる可能性がある。
        合併には３種類ある。
       －　ＵＣＩＴＳ（またはそのうちの一または複数のコンパートメント）（以下「吸収される側のＵＣＩ
         ＴＳ」という。）が、清算することなく、資産および負債の全部を別の既存のＵＣＩＴＳ（以下
         「吸収する側のＵＣＩＴＳ」という。）に移転する場合
       －　２つ以上のＵＣＩＴＳ（またはその／それらの一または複数のコンパートメント）が、清算するこ
         となく、資産および負債の全部を、設立した新たなＵＣＩＴＳに移転する場合
       －　負債が消滅するまで存続する一または複数のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメント）が、自らが設
         立した同一のＵＣＩＴＳの別のコンパートメントまたは別のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメン
         ト）に資産を移転する場合
        吸収される側のＵＣＩＴＳ（一部または全部が吸収される）がルクセンブルクで設立された場合、合
       併はＣＳＳＦから事前の承認を受ける。
        吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルクで設立された場合、ＣＳＳＦの役割は、吸収される側のＵ
       ＣＩＴＳの所在国規制機関と緊密に共同して、当該ＵＣＩＴＳの投資家の利益を保護することである。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳ双方の預託機関（複数の場合もある。）
       は、合併の条件のドラフト（特に、合併の種類、合併日付、および移転される資産を記載しているも
       の）がＵＣＩＴＳ文書だけでなく                 2010  年法を遵守していることを、声明書において個別に確認しなけれ
       ば ならない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳがルクセンブルクにある場合、                              2010  年法第   67 条は、ＣＳＳＦは以下の一連
       の情報を提供されていなければならないと定めている。
       ａ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳにより正式に承認された、合併案の共通
         の条件のドラフト
       ｂ）目論見書および吸収する側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、ＵＣＩＴＳ指令第                                                 78 条に
         おいて言及されている、目論見書および重要投資家情報の最新情報
       ｃ）  2010  年法第   70 条に従い、      2010  年法第   69 条第１項ａ）、ｆ）およびｇ）に記載されている詳細が                             2010
         年法および約款またはそれぞれのＵＣＩＴＳの設立証書の要件を遵守していることを立証したとい
         う、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳの各預託機関による声明書。吸収す
         る側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、吸収する側のＵＣＩＴＳの預託機関により発行
         されたこの声明書は、ＵＣＩＴＳ指令第                     41 条に従い、      2010  年法第   40 条第１項ａ）、ｆ）およびｇ）
         に記載された詳細が、ＵＣＩＴＳ指令およびＵＣＩＴＳの約款または設立証書の要件を遵守してい
         ることが立証されていることを確認するものである。
       ｄ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがそれぞれの受益者に提供することを予
         定している、合併案に関する情報
        ファイルの記入が完了すると、ＣＳＳＦは吸収する側のＵＣＩＴＳの規制機関と連絡を取り、                                                20 就業
       日以内に承認される。
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルクにある場合、それらの受
       益者は、自己の投資対象に関する影響可能性に対し説明を受けた上で決定し、ならびに                                             2010  年法第   66 条
       第４項および第        73 条に基づく自己の権利を行使することを可能にする等の、合併案に関する適切かつ正
       確な情報を提供されるものとする。
        2010  年法第   73 条（１）によれば、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび／または吸収する側のＵＣＩＴＳ
       がルクセンブルクで設立された場合、受益者は、投資回収費用に応じるためにＵＣＩＴＳにより留保さ
       れるものを除き、手数料なしに、自己の受益証券の買戻しまたは償還を請求する権利、または可能な場
       合には、類似する投資方針を有し、かつ同じ管理会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証
       券、または当該管理会社が共通の経営陣もしくは支配権により関連しもしくは実質的に直接もしくは間
       接保有により関連しているその他の会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証券に転換するこ
       とを請求する権利を有する。この権利は、吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者および吸収する側のＵＣ
       ＩＴＳの受益者が         2010  年法第   72 条に従い合併案につき情報を提供された時点から有効となるものとし、
       2010  年法第   75 条第１項で言及されている交換率を計算する日付の５就業日前に消滅するものとする。
        以下の項を損なうことなく、ルクセンブルクで法人形態で設立されたＵＣＩＴＳの設立文書は、受益
       者総会または取締役会または重役会（該当する場合）のうちの誰が、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日
       を決定する資格を有するかを予定しておかなければならない。ルクセンブルクで設立されたＦＣＰの法
       的形態を有するＵＣＩＴＳについては、これらのＵＣＩＴＳの管理会社は、約款で別途規定されていな
       い限り、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日を決定する資格を有する。約款または設立証書が受益者総会
       による承認を規定している場合、これらの文書は、適用される定足数要件および多数要件を規定しなけ
       ればならない。ただし、受益者による合併の共通の条件のドラフトの承認については、かかる承認は、
       総会に出席または代理出席している受益者による投票総数の                               75 ％を超えることまでは必要としないが、
       少なくとも単純過半数により採用されなければならない。
        約款または設立証書に特定の規定がない場合、合併は、コモン・ファンドの法的形態を有する吸収さ
       れる側のＵＣＩＴＳの管理会社により、および法人形態の吸収される側のＵＣＩＴＳの総会に出席また
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       は代理出席している受益者の投票総数の単純過半数により決定する受益者総会により、承認されなけれ
       ばならない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅する投資法人である場合の合併については、合併の発効日は、定款
       （本項の規定が適用されることが了解されている。）に規定されている定足数要件および多数要件に従
       い決定を行う吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者総会により決定されなければならない。
        消滅する吸収される側のＵＣＩＴＳについては、合併の発効日は、公正証書により記録されなければ
       ならない。
        合併するＵＣＩＴＳが消滅するＦＣＰである合併については、約款に別段の定めがある場合を除き、
       合併の効力発生日を当該ＵＣＩＴＳの管理会社が決定しなければならない。合併により消滅する契約型
       投資信託については、            1915  年法の規定に基づき、合併の効力発生日に関する決定は、商業および法人登
       記所に宣言されなければならず、かつ、当該決定の商業および法人登記所への宣言の通知の方法により
       ＲＥＳＡに公告されなければならない。
        合併が上記規定により受益者の承認を要求する限りにおいて、当該ＵＣＩＴＳの約款または設立証書
       が別途規定していない限り、合併に関係するコンパートメントの受益者の承認のみが必要であるものと
       する。
    2.5.   　清算
    2.5.1.   　投資信託の清算
         2010  年法は、ルクセンブルク法の下で設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定
        している。
         ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合ま
        たは株主決議によって会社型投資信託が解散された場合には、定款または約款の規定に基づいて清算
        が行われる。法は、以下の特別な場合を規定している。
    2.5.1.1    　ＦＣＰの強制的・自動的解散
         ａ．約款で定められていた期間が満了した場合。
         ｂ．管理会社または預託機関がその機能を停止し、その後２か月以内にそれらが代替されない場
           合。
         ｃ．管理会社が破産宣告を受けた場合。
         ｄ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
           回った場合。
           （注）純資産価額が最低額の３分の２を下回っても自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清算を命じることができ
             る。この場合、管理会社が清算を行う。
    2.5.1.2.     　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には特別株主総会に解散の提案がなされなければならない。
         ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数は特に
           なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数は特になく、当該投資信託
           の解散の決定はかかる総会に出席した株主の株式数の４分の１をもって決定される。
           総会は、純資産が最低資本金の３分の２または４分の１（場合による）を下回ったことが確認
          された日から       40 日以内に開催されるように招集されなければならない。
    2.5.1.3.     　ルクセンブルク法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶お
         よびそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
    2.5.2.   　清算の方法
    2.5.2.1.     　通常の清算（裁判所の命令によらないもの）
          清算は、通常次の者により行われる。
         ａ）ＦＣＰ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
           管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
           よって選任された清算人。
         ｂ）会社型投資信託
           株主総会によって選任された清算人。
           清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とす
           る（  2010  年法第   145  条第１項）。
           公式リストから削除された後、裁判外の清算を担当する部門が関連書類を分析するため、以下
           の情報が要求される。
           －　財務報告書（清算中の各会計期間に関してファンドの清算日までの期間に関する財務諸
             表、半期財務諸表および清算人報告書（                     1915  年法第   100  － 14 条）、清算期間に関する最終清
             算財務諸表、清算人報告書および法定監査人報告書など）
           －　非財務報告書（場合に応じて、清算の進捗に関する清算人の定期報告書（清算の完了を妨
             げる可能性のある問題の説明を含む。）、清算期間延長要請（清算期間が９か月の期限を
                                                           ７
             超えると予想される場合）、清算後の情報（預金供託金庫（                               Caisse    de  Consignation       ）
             のエスクロー、残存する現金の監視、銀行口座閉鎖確認など）、その他の書類など）
           清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、
          ＣＳＳＦを含む利害関係者は、他の清算人の選任を地方裁判所の商事部門に申請することができ
          る。
           清算の終了時に、受益者または株主に送金できなかった清算の残高は、原則として、“                                             Caisse
          de  Consignation”        にエスクロー預託され、ルクセンブルクの法令に従いその時点で予見される期
          間内において、権限を有する者は同機関より受領することができる。
          ７　

            ルクセンブルグ国の機関
    2.5.2.2.     　裁判所の命令による清算

          地方裁判所商事部門は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、                                       2010  年法第   143  条およ
         び裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務
         は、裁判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上
         記 2.5.2.1.     に記載された方法で預託される。
    2.6.  　税制
        以下は現在ルクセンブルクにおいて有効な法律の一定の側面（ただし網羅的ではない）についての理
       解に基づくものである。
    2.6.1.   　ファンドの税制
    2.6.1.1.     　固定登録税
          出資税に関する会社に適用ある規則を改定する                        2008  年 12 月 19 日法に従い、設立に際しては、ルク
         センブルクの全会社に対して、                75 ユーロの固定登録税が課税される。
    2.6.1.2.     　年次税
          2010  年法第   174  条第１項に従い、ルクセンブルクの法律の下に存続する投資信託は、以下の場合を
         除き純資産価額に対して年率               0.05  ％の年次税を各四半期末に支払う。
          2010  年法第   174  条第２項に従い、軽減された年率                 0.01  ％が以下について適用される。
         －　短期金融商品への集団的投資および信用機関への預金を唯一の目的とするＵＣＩ
         －　金融機関への預金を唯一の目的とするＵＣＩ
         －　  2010  年法に規定された複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個別のコンパートメントおよ
           びＵＣＩ内で発行された証券の個別のクラス、または複数のコンパートメントを有するＵＣＩ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
           の個別のコンパートメント内で発行された証券の個別のクラス。ただし、かかるコンパートメ
           ントやクラスの証券は機関投資家によって保有されなければならない。
          2010  年法第   174  条における「短期金融商品」の概念は、                     2010  年法第   41 条の投資制限における概念よ
         り広いものであり、           2003  年４月    14 日付大公規則において、譲渡可能証券であるか否かにかかわら
         ず、債券、譲渡性預金証書（ＣＤ）、預託証券およびその他類似のすべての証券を含む一切の債務
         証券および債務証書として定義されている。ただし、関係する投資信託による取得時に、当該証券
         の当初のまたは残存する満期までの期間が、当該証券に関係する金融商品を考慮した上で、                                               12 か月
         を超えない場合、または当該証券の要項で、当該証券の金利が少なくとも年に１回市場の状況に応
         じて調整される旨定められている場合に限られる。
          2010  年法第   174  条第３項に従い、持続可能な投資を容易にするための枠組みの創設に関する                                       2020  年
         ６月  18 日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）                     2020  ／ 852  （規則（ＥＵ）        2019  ／ 2088  を改正する。）
         （以下「規則（ＥＵ）           2020  ／ 852  」という。）第３条に定義される持続可能な経済活動に投資される
         ＵＣＩまたは複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメントの純資産の割合が
         当該規則に従い開示される場合、一定の条件で、またかかる投資割合に応じて、ＵＣＩまたは複数
         のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメントの純資産総額に比べて低い割合が適
         用される。
          2010  年法第   174  条第３項に定められる軽減税率のいずれかの恩恵を受けるために、ＵＣＩの計算期
         間最終日における持続可能な経済活動に投資される純資産の割合（規則（ＥＵ）                                         2020  ／ 852  に従い開
         示される。）は、監査業に関する                   2016  年７月    23 日法第    62 条第（ｂ）項に基づき            Institut     des
         Réviseurs      d’Entreprises        が採用する国際的な監査基準に従う合理的な保証監査という観点から、
         2010  年法第    154  条第１項に基づく要件に従い、承認された法定監査人（                              réviseur     d’entreprises
         agréé   ）により監査されるか、または場合に応じて、承認された法定監査人（                                         réviseur     d’
         entreprises       agréé   ）により証明されなければならない。かかる割合およびＵＣＩまたは複数のコン
         パートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメントの純資産総額に関する当該割合に相当する
         比率は、年次報告書または保証報告書に記載されるものとする。
          年次報告書または保証報告書に示される持続可能な経済活動に投資される純資産の比率が記載さ
         れ、承認された法定監査人（               réviseur     d’entreprises         agréé   ）により証明された証明書は、年次報
         告書の完成後に行われる年次税（                 taxe   d'abonnement       ）の初回申告のために、ルクセンブルグのＶＡ
         Ｔ当局（     Administration         de  l’Enregistrement          et  des  Domaines     et  de  la  TVA  ）に提出されなけ
         ればならない。        2010  年法第   177  条を損なうことなく、提出された証明書に記載される持続可能な経済
         活動に投資される純資産の比率は、ルクセンブルグのＶＡＴ当局への証明書の提出後の４四半期に
         関して、規則（ＥＵ）           2020  ／ 852  第３条に定義される持続可能な経済活動に投資され、各四半期末日
         に評価される純資産の割合（当該規則に従い開示される。）に適用される税率を決定する基準とな
         る。
          2022  年１月１日までの移行期間中、                2010  年法第   174  条第３項に定められる軽減税率の恩恵を受ける
         ことを希望する申告企業は、ルクセンブルグのＶＡＴ当局から入手可能な書面または電子的な書式
         による修正申告書と共に、              0.05  ％の税率での四半期申告書を電子的に提出しなければならない。
          2010  年法第   175  条はまた、以下について年次税の免除を規定している。
         ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受
           益証券／投資口が、          2010  年法第   174  条または     2007  年法第   68 条または     2016  年法第   46 条に規定される
           年次税をすでに課されていることを条件とする。
         ｂ）以下のＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
          （ⅰ）その受益証券が機関投資家の保有と限定される場合
          （ⅱ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金である場合
          （ⅲ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が                           90 日を超えない場合
                                300/325

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          （ⅳ）公認の格付機関から最高の格付を取得した場合
           ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、その証券
          が機関投資家のために留保されるクラスにのみ適用される。
         ｃ）その投資口または受益証券が、（ⅰ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導により創
           設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供するた
           めに自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＵＣＩ
           およびそのコンパートメント。
         ｄ）主な目的が小規模金融マイクロ・ファイナンス機関への投資であるＵＣＩおよび複数のコン
           パートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
         ｅ）以下のＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
          （ⅰ）その証券が定期的に営業し、公認され、かつ公開されている一つ以上の証券取引所もしく
            は別の規制市場において上場または取引されており、かつ、
          （ⅱ）一つ以上の指数の運用実績を複製することを唯一の目的とするもの。
           ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、（ⅰ）の
          条件を満たすクラスにのみ適用される。
    2.6.2.   　日本の投資主または受益者／ルクセンブルクに居住しない投資主または受益者への課税関係
         現在のルクセンブルク法のもとにおいては、契約型および会社型の投資信託ともに、投資信託自体
        または投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資証券または受益証券について、通常
        の所得税、株式譲渡益課税（キャピタル・ゲイン課税）、資産税または相続税を課せられることはな
        い。ただし、当該投資主または受益者がルクセンブルク大公国に住所、居所または恒久的施設／常駐
        者を有している場合は、この限りでない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当の支払国において源泉課税を受けることがある。
    2.6.3.   　投資主または受益者への課税関係
         ルクセンブルク法について概説すると、契約型および会社型の投資信託ともに、原則として、投資
        信託自体または投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資証券または受益証券につい
        て、通常の所得税、資産税または相続税を課せられることはない。ただし、当該投資主がルクセンブ
        ルク大公国に住所、居所または恒久的施設／常駐者を有している場合については、この限りでない。
         ルクセンブルクに居住しないＦＣＰ（ＵＣＩＴＳまたはパート                                Ⅱ ＵＣＩ）の受益者は、ルクセンブ
        ルクの株式譲渡益課税（キャピタル・ゲイン課税）を課せられることはない。ただし、関連する二重
        課税防止条約の規定（もしあれば）の適用の下、かかる受益者が、ＦＣＰ（ＵＣＩＴＳまたはパート
        Ⅱ ＵＣＩ）を通じて、ルクセンブルク籍企業（ＳＩＣＡＲ、法人形態の投資信託または同族管理会社
        を除く。）の資本金の            10 ％を超えて保有する場合はこの限りでなく、また、（                            ⅰ ）当該会社の株式が
        取得後６か月以内に処分される場合、または（                        ⅱ ）当該受益者が        15 年を超えてルクセンブルクの居住
        者であり、かつ、その受益証券の譲渡の前５年以内にルクセンブルクの居住者でなくなった場合はこ
        の限りでない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当および利子の支払国において源泉課税を受けることがある。
         現在、   2010  年法に基づく投資信託としての資格を有するルクセンブルクの法人の投資主またはＦＣ
        Ｐの受益者のいずれに対しても、かかる法的主体によって販売された投資信託の受益証券に関する分
        配金または実現された元本の値上がり益に関し、ルクセンブルクの源泉徴収税が課されることはな
        い。
    2.6.4.   　付加価値税
         ルクセンブルク付加価値税（以下「ＶＡＴ」という。）の法制に基づき、法人型の投資信託（すな
        わち、ＳＩＣＡＶ、ＳＩＣＡＦまたはＳＩＣＡＲ）および契約型の投資信託（すなわち、ＦＣＰ）
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        は、ＶＡＴの目的で課税対象者としての地位を有する。したがって、投資ファンドは、ルクセンブル
        クにおいて付加価値税の控除を受ける権利なしに、付加価値税の課税対象者とみなされる。
         ルクセンブルクでは、ファンド・マネジメント・サービスとして適格なサービスに対して、付加価
        値税の免除が適用される。そのような投資信託（またはＦＣＰの場合はその管理会社）に提供される
        その他のサービスは、潜在的にＶＡＴを引き起こし、ルクセンブルクの投資信託／その管理会社のＶ
        ＡＴ登録を必要とする可能性がある。そのようなＶＡＴ登録の結果、投資信託／その管理会社は、ル
        クセンブルクにおいて海外から購入した課税サービス（または一定の商品）に支払うべきと扱われる
        ＶＡＴを自己評価する義務を履行する立場にたつ。
         ルクセンブルクでは、投資ファンドの受益者に対する支払いに関して、そのような支払いが投資
        ファンドの受益証券の購入に関するものであり、従って、投資ファンドに提供される課税サービスに
        対するものとして受領される対価を構成しない限りにおいて、原則としてＶＡＴ債務は発生しない。
         2016  年９月   30 日、ルクセンブルクのＶＡＴ当局は、企業の取締役のＶＡＴの状況およびその活動に
        対するＶＡＴの取扱いに関する通達第                   781  号（以下「通達第         781  号」という。）を公表した。
         通達第   781  号において、ルクセンブルクのＶＡＴ当局は、独立取締役がＶＡＴの対象者であることを
        改めて強調した。さらに、通達第                 781  号は、使用者のために取締役として行動する従業員は付加価値税
        の対象とならず、したがって付加価値税の登録義務を負わないことを明確にした。付加価値税（もし
        あれば）の登録義務は使用者にある。
         しかしながら、通達第           781  号は、会社形態の投資ファンドの取締役およびマネージャーの報酬、管理
        会社またはジェネラル・パートナーの取締役およびマネージャーの報酬（後者の場合、ジェネラル・
        パートナーの企業活動に関するものを除く）に対する付加価値税の免除の適用に関しては触れていな
        い。欧州の法理によれば、ＶＡＴの免除は、関連するサービスがファンドの運営にとって「特別かつ
        不可欠な」ものとして適格な場合に与えられる。
         管理会社の取締役に支払われる報酬は、管理会社（契約型投資信託／ＦＣＰおよび管理会社を指定
        した法人）のファンドの管理に関する部分は免除されるべきである一方、管理会社（法人）の経営に
        関する部分は付加価値税の対象となる。管理会社の取締役は、付加価値税の免除の適用を実証できる
        立場になければならない。
    2.6.5.   　共通報告基準（以下「ＣＲＳ」という。）
         本条において使用される大文字で始まる用語は、本書に別段の定めがない限り、以下に定義される
        ＣＲＳ法に規定される意味を有する。
         ファンドは、指令         2014  ／ 107  ／ＥＵを施行する         2015  年 12 月 18 日付ルクセンブルク法（随時改正または
        補完される。）（以下「ＣＲＳ法」という。）に定められるＣＲＳの対象となる場合がある。上記指
        令は、   2014  年 10 月 29 日に署名され       2016  年１月１日付で発効した金融口座情報の自動的な情報交換に関
        するＯＥＣＤの多国間の権限ある当局間の契約に加えＥＵ加盟国間の金融口座情報の自動的な情報交
        換を規定するものである。
         ＣＲＳ法の条項に基づいて、ファンドは、ルクセンブルクの報告金融機関として扱われることが予
        測される。
         ＣＲＳ法の条件に基づき、ファンドは毎年、ＬＴＡ、名称、住所、居住加盟国、ＴＩＮ、ならびに
        （ⅰ）ＣＲＳ法の意味における口座保有者である各報告対象者の場合および（ⅱ）ＣＲＳ法の意味に
        おける受動的非金融機関事業体の場合、報告対象者である各支配対象者の生年月日および出生地に報
        告することを要求されることがある。ＣＲＳ法別紙Ⅰに網羅的に定められるかかる情報（以下「本情
        報」という。）は、報告対象者に関する個人情報を含む。ルクセンブルグ税務当局（以下「ＬＴＡ」
        という。）は、当該情報を外国の税務当局に開示することができる。
         ファンドがＣＲＳ法に基づく報告義務を履行する能力は、各投資家がファンドに各投資家の直接ま
        たは間接的な所有者に関する情報を含む情報を、必要な根拠書類とともに提供することに依存する。
        ファンドの要請に応じて、各投資家はファンドにかかる情報を提供することに同意するものとする。
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        データ管理者として、ファンドは、ＣＲＳ法に定められる目的のために、本情報を処理するものとす
        る。
         受動的非金融機関事業体の資格を有する投資家は、その報告対象者に対して（場合に応じる）、
        ファンドによる本情報の処理について通知することを約束する。
         また、ファンドは、個人情報の処理について責任を負い、各投資家は、ＬＴＡに提供されたデータ
        にアクセスし、（必要に応じて）当該データを修正する権利を有する。ファンドが入手したデータ
        は、適用されるデータ保護法に従い処理される。
         報告対象者に関連する情報は、ＣＲＳ法に定められる目的のために毎年ＬＴＡに開示される。ＬＴ
        Ａは、最終的に、その責任の下、一または複数の報告対象法域の管轄当局に対し、報告された情報を
        提供する。特に、報告対象者は、取引明細書の発行により報告対象者が行った特定の取引が報告対象
        者に対して報告されること、および、かかる情報の一部に基づいてＬＴＡに対する毎年の開示が行わ
        れる旨が通知される。
         ファンドは、ＣＲＳ法によって課される罰金または刑罰を回避するため、課された義務を履行しよ
        うとするが、ファンドがこれらの義務を履行できることを保証することはできない。ファンドがＣＲ
        Ｓ法の結果として罰金または刑罰の対象となった場合、投資家が保有する証券／株式の価値は重大な
        損失を被る可能性がある。
         ファンドの文書要求を遵守しない投資家は、当該投資家による情報提供の不履行に起因してファン
        ドまたは管理会社に課される罰金および刑罰を負担させられることがあり、また、ファンドはその独
        自の裁量によって当該投資家の証券／株式を償還することができる。
         投資家は、ＣＲＳ法が投資に与える影響について、自らの税務顧問に相談したり、専門的な助言を
        求めるべきである。
    2.6.6.   　ＦＡＴＣＡ
         本項において使用される大文字で始まる用語は、本書に                             別段の定めがない限り            、ＦＡＴＣＡ法（以
        下に定義される。）に規定される意味を有する。
         ファンドは、いわゆるＦＡＴＣＡ規制の対象となる可能性があり、同規則は、原則として、ＦＡＴ
        ＣＡを遵守していない非米国金融機関および米国人による非米国事業体の直接または間接保有を米国
        内国歳入庁に報告することを義務付けている。ＦＡＴＣＡの実施プロセスの一環として、米国政府
        は、一定の外国法域と政府間協定について交渉しており、かかる協定は、当該外国法域において設立
        されＦＡＴＣＡの対象となる事業体の報告要件および遵守要件を合理化することを目的とする。
         ＦＡＴＣＡの実施プロセスの一環として、ルクセンブルクは、                                2015  年７月   24 日付のルクセンブルク
        法（随時改正または補完される。）（以下「ＦＡＴＣＡ法」という。）により実施されたモデル１政
        府間協定を締結した。この協定は、ルクセンブルクに所在する金融機関が、必要に応じて、特定米国
        人が保有する金融口座に関する情報をＬＴＡに報告することを義務付けている。
         ＦＡＴＣＡ法の条項に基づき、ファンドは、ルクセンブルクの報告金融機関として扱われることが
        予測される。
         このような状態においては、ファンドにはすべての投資家に関する情報を定期的に入手し、検証す
        る義務が課される。ファンドの要請に応じて、各投資家は、無利息金融機関以外の外国事業体（以下
        「ＮＦＦＥ」という。）の場合、当該ＮＦＦＥのコントローリング・パーソンの情報を含む一定の情
        報を、必要な根拠書類とともに提供することに同意するものとする。同様に、各投資家は、例えば、
        新しい郵送先住所または新しい居住先住所など、その地位に影響を及ぼす情報を                                         30 日以内にファンド
        に積極的に提供することに同意するものとする。
         ＦＡＴＣＡ法は、ＦＡＴＣＡ法の目的のために、ファンドに投資家の名前、住所および納税者識別
        番号（入手可能な場合）ならびに口座残高、収益および総収入（非網羅的リスト）などの情報をＬＴ
        Ａに開示することを要求する可能性がある。当該情報は、ＬＴＡにより米国内国歳入庁に報告され
        る。
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         受動ＮＦＦＥとしての適格性を有する投資主は、該当する場合、そのコントローリング・パーソン
        に対し、ファンドが彼らの情報を処理する旨を通知することを約束する。
         さらに、ファンドは個人データの処理に責任を負い、各投資家はＬＴＡに通知されたデータにアク
        セスし、必要に応じて当該データを修正する権利を有する。ファンドが入手したデータは、データ保
        護に関する適用法案に従って処理されるものとする。
         ファンドは、ＦＡＴＣＡの源泉徴収税の賦課を回避するため、課された義務を履行しようとする
        が、ファンドがこれらの義務を履行できるという保証はない。ＦＡＴＣＡ制度によってファンドが源
        泉徴収税または課徴金の対象となった場合、投資家が保有する投資証券／受益証券の価値は重大な損
        失を被る可能性がある。ファンドが各投資家からかかる情報を入手し、それをＬＴＡに送付しない場
        合、米国の源泉所得の支払いならびに米国の源泉金利および配当を生じさせる可能性のある財産また
        はその他の資産の売却収入に対して、課徴金および                          30 ％の源泉徴収税が課される可能性がある。
         ファンドの書面による要請に従わない投資家は、当該投資家による情報提供の不履行に起因して
        ファンドに課される税金を負担させられることがあり、ファンドはその独自の裁量により、当該投資
        家の持分を償還することができる。
         仲介者を通じて投資を行う投資家は、仲介者がこの米国の源泉徴収税および報告制度を遵守するか
        どうか、またどのように遵守するかを確認するように注意するべきである。
         投資家は、上記の要件に関して米国税務顧問に相談するか、専門的な助言を求めるべきである。
    ３．ルクセンブルクの専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）

       2007  年２月   13 日、ルクセンブルク議会は、               2007  年法を採択した。
       2007  年法の目的は、その証券が公衆に販売されない投資信託に関する                                 1991  年７月   19 日法を廃止し、洗練
     された投資家向けの投資信託のための新法を定めることであった。
       既存の機関投資信託は、自動的に                 2007  年２月   13 日付で、     2007  年法に準拠するＳＩＦになった。
    3.1.  　範囲
        ＳＩＦ制度は、（ⅰ）その証券が一または複数の情報に精通した投資家向けに限定されるＵＣＩおよ
       び（ⅱ）その設立文書によりＳＩＦ制度に服するＵＣＩに特別に適用される。
        さらに、ＳＩＦは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりＵＣＩとしての適格性も有し
       ている。かかる地位は、特に                ＥＵ規則     2017  ／ 1129  （改正済）等の各種欧州指令または規則（いわゆる
       「目論見書規則」。）の適用可能性の有無について重要性を有する。
        ＳＩＦは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な情報に精通した投
       資家向けのものである。
        2007  年法では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その他の情報
       に精通した投資家で、情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で確約する投資家で、                                               125,000    ユー
       ロ以上の投資を行う投資家か、または予定されている投資およびそのリスクを評価する能力を有するこ
       とを証明する、金融機関の業務の遂行および追求に関する指令                                2013  ／ 36 ／ＥＵに定める金融機関、金融
       商品市場に関する指令            2014  ／ 65 ／ＥＵに定める投資会社もしくはＵＣＩＴＳに関連する法律、規則およ
       び行政規定の調整に関するＵＣＩＴＳ指令に定める管理会社が行った査定から利益を得られる投資家に
       まで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの情報に精通した投資家は、洗練さ
       れた小口投資家または個人投資家がＳＩＦへの投資を認められることを意味する。
        ＳＩＦ制度に従うためには、具体的に、設立文書（定款または約款）に当該趣旨を明確に記載するか
       または投資ビークルの募集書類を提出しなければならない。そのため、情報に精通した一または複数の
       投資家向けの投資ビークルが、必ずしもＳＩＦ制度に準拠するとは限らないことになる。限られた範囲
       の洗練された投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルク会社法の一般規則に従い規
       制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
    3.2.  　法的構或および機能にかかる規則
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    3.2.1.   　法律上の形態および利用可能な仕組み
    3.2.1.1.     　法律上の形態
          2007  年法は、特に、契約型投資信託（以下「ＦＣＰ」という。）および変動資本を有する投資法
         人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）について言及しているが、ＳＩＦが設立される際の基盤となる
         法律上の形態を制限していない。そのため、これら以外の法律上の形態も可能である。例えば、受
         託契約に基づくＳＩＦの設立も可能である。
         ・　契約型投資信託
           特性の要約については、ＦＣＰの機能に関する上記                          2.2.1   項を参照のこと。
           ＦＣＰへの投資家は、約款がその可能性を規定している場合にのみ、およびその範囲で議決権
          を行使することができる。
         ・　投資法人（ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＦ）
           特性の要約については、ＳＩＣＡＶの機能に関する上記                            2.2.2   項を参照のこと。
           2007  年法に基づき、ＳＩＣＡＶは、                2010  年法に準拠するＳＩＣＡＶの場合のように有限責任会
          社である必要はない。ＳＩＣＡＶの形態で創設されるＳＩＦは、                                  2007  年法が列挙する会社の形
          態、すなわち、公開有限責任会社、株式による有限責任パートナーシップ、一般有限責任パート
          ナーシップ、特別有限責任パートナーシップ、非公開有限責任会社または公開有限責任会社とし
          て設立される共同組合のうち一形態を採用することができる。
           2007  年法が適用除外を認める場合を除き、投資法人は、ルクセンブルクの                                    1915  年法の条項に服
          する。しかし、        2007  年法は、ＳＩＦについて柔軟な会社組織を提供するためかかる一連の側面に
          関する規則とは一線を画している。
    3.2.1.2      複数クラスの仕組み
          2007  年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＳＩＦ（いわゆる「アンブレラ・ファン
         ド」。）を創設できると規定している。
          さらに、ＳＩＦ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＳＩＦのコンパートメン
         ト内であっても、異なるクラスの証券を創設することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対
         象投資家の種類または分配方針について異なる特徴を持つことがある。
    3.2.1.3.     　資本構造
          2007  年法の規定により、ＳＩＦの最低資本金は                      1,250,000     ユーロである。かかる最低額は、ＳＩＦ
         の認可から      12 か月以内に達成されなければならない。これに対し、                            2010  年法に準拠するＵＣＩにつ
         いては６か月以内である。ＦＣＰに関する場合を除き、かかる最低額とは、純資産額よりもむし
         ろ、発行済資本に支払済の発行プレミアムを加えた額である。
          ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済の株式／受益証券を発行することができる。株式
         は、発行時に１株につき最低５％までの払込みを要する。
          上記のように、固定株式資本または変動株式資本を有するＳＩＦを設立することができる。さら
         に、ＳＩＦは、その変動性とは別に、またはその資本に関係なく（買戻しおよび／または申込みに
         ついて）オープン・エンド型またはクローズド・エンド型とすることができる。
    3.2.2   　証券の発行および買戻し
         証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、                           2010  年法に準拠するＵＣＩに適用される規則に
        比べ緩和されている。この点について、                     2007  年法の規定により、証券の発行および証券の買戻しまた
        は償還（該当する場合。）に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立文書に
        おいて決定される。そのため、例えば、                     2010  年法に準拠するＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの場合のよう
        に、発行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがって、新
        制度の下で、ＳＩＦは、（例えば、ＳＩＦが発行したワラントの行使時に）所定の確定価格で株式を
        発行することができ、または（例えば、クローズド・エンド型ＳＩＦの場合にディスカウント額を減
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        じるため）純資産価格を下回る価格で株式を買い戻すことができる。同様に、発行価格は、額面金額
        の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
         ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済株式を発行することができ、そのため、異なるトラン
        シェの申込みは、申込みの約定により当初申込時に確認された新規株式の継続申込みによってのみな
        らず、一部払込済株式（当初発行された株式の発行価格の残額は追加の割賦で支払われる。）によっ
        ても行うことができる。
    3.3.  　投資規制
        ＥＵ圏外の統一ＵＣＩについて定める                    2010  年法パートⅡと同様に、             2007  年法は、ＳＩＦが投資できる
       資産について相当の柔軟性を認めている。そのため、ＣＳＳＦの承認を受けていることを条件にあらゆ
       る種類の資産に投資しかつあらゆる種類の投資戦略を追求するビークルが、本制度を選択することがで
       きる。
        ＳＩＦはリスク分散原則を遵守する。                    2007  年法は、特別な投資規則または投資制限を規定していない
       が、ＣＳＳＦは特に、ＣＳＳＦ通達                  07 ／ 309  を、専門投資信託におけるリスク分散に関して発行し、そこ
       で専門投資信託がリスク分散原則を遵守するために従う投資制限について詳しく述べている。
        アンブレラ型ＳＩＦのコンパートメントは、管理規則または設立証書および目論見書に定められる条
       件に従い、以下の条件に基づき同一ＳＩＦ（以下「対象ファンド」という。）内の一または複数のコン
       パートメントにより発行されるまたは発行された証券またはパートナーシップ持分を引き受け、取得
       し、および／または保有することができる。
       －　対象ファンドは、順次、対象ファンドが投資するコンパートメントには投資しない。
       －　対象ファンドの証券に付随する議決権は、適切な会計処理や定期報告を損なうことなく、投資期間
         中停止される。
       －　いずれの場合も、ＳＩＦがかかる証券を保有する限り、                               2007  年法上定められる純資産額の最低額を
         確認する目的にかかるＳＩＦの純資産額の計算について、当該証券の価額は考慮されない。
    3.4  　規制上の側面
    3.4.1   　健全性レジーム
         ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、情報に精通し
        た投資家は小口投資家に対して保証する必要のあるものと同様の保護までは要しないという事実に照
        らし、ＳＩＦは、承認手続および規制当局の要件の両方について、                                   2010  年法に従うＵＣＩの場合に比
        べやや「軽い」規制上の制度に服する。
         2010  年法に従うＵＣＩについて、ＣＳＳＦは、ＳＩＦの設立文書、ＳＩＦの取締役／マネー
        ジャー、中央管理事務代行会社、預託機関および監査人の選任を承認しなければならない。ＳＩＦの
        存続期間中、設立文書の変更および取締役または上記の業務提供業者の変更もまた、ＣＳＳＦの承認
        を必要とする。
         2007  年法の規定により、ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる規制当局の承認を得て初めて創設することがで
        きる。
         2007  年法に従うＳＩＦは、            2013  年法が適用される範囲のＡＩＦの資格を自動的に得るわけではな
        い。ＳＩＦは、ＡＩＦの定義のすべての基準を明確に満たしている場合には、                                        2013  年法にのみ従う。
        2013  年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＳＩＦに対しては、                                     2007  年法パート      Ⅱ の特定
        の規定が適用される。
    3.4.2   　預託機関
         ＳＩＦは、その資産の保管を、ルクセンブルクに登記上の事務所を有する信用機関であるか、もし
        くは登記上の事務所が国外に所在する場合にはルクセンブルク支店である信用機関または、金融セク
        ターに関する       1993  年法の意味における投資会社に委託しなければならない。投資会社は、当該投資会
        社が  2013  年法第   19 条第３項に規定する条件を満たす場合に限り、預託機関としての資格を有するもの
        とする。
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                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         最初の投資日から５年間に償還請求権を行使することができないＦＣＰおよびＳＩＣＡＶのうち、
        主たる投資方針に従い、             2013  年法第   19 条第８項ａ）号に基づき保管されなければならない資産に一般
        に 投資しないか、または、同法第                24 条に基づき投資先企業の支配権を潜在的に取得するために発行体
        もしくは非上場会社に一般的に投資するものについては、その預託機関は、金融セクターに関する
        1993  年法修正第      26 －１条の意味における金融商品以外の資産の専門的預託機関としての地位にあっ
        て、ルクセンブルク法に準拠する主体でもよい。
         資産の保管は、「監督」を意味すると理解されるべきである。すなわち、預託機関は、常にＳＩＦ
        の資産の投資方法ならびに当該資産が利用できる場所および方法を承知していなければならない。こ
        れは資産の物理的な安全保管を地域の副預託機関に委ねることを妨げるものではない。
         2007  年法は、預託機関に対し、              2010  年法により課されるファンドの一定の運用に関する追加の監視
        職務の遂行を要求していない。こうした預託機関の職務の軽減は、プライム・ブローカーの相当の関
        与に照らし、ヘッジ・ファンドとの関連でとりわけ有益であると思われる。
         下記  3.4.4   に詳述されるとおり、           2007  年法に基づき、投資運用の中核的機能に関する権限は預託機関
        に付与することができない。
    3.4.3   　監査人
         ＳＩＦの年次財務書類は、十分な専門経験を有すると認められるルクセンブルクの独立監査人によ
        る監査を受けなければならない。
    3.4.4   　機能の委託
         ＳＩＦは、事業のより効率的な遂行のため、ＳＩＦを代理してその一または複数の機能を遂行する
        権限を第三者に委託することができる。当該場合、以下の条件を遵守しなければならない。
        ａ）ＣＳＳＦは、上記につき適切に報告を受けなければならない。
        ｂ）当該権限付与がＳＩＦに対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、ＳＩＦが投
          資家の最善の利益のために活動し、またはＳＩＦがそのように管理されることを妨げてはならな
          い。
        ｃ）当該委託が投資ポートフォリオ運用に関するものである場合、当該権限付与は、投資ポートフォ
          リオ運用について認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する自然人また
          は法人のみに付与される。当該権限付与が慎重な監督に服する国外の自然人または法人に付与さ
          れる場合、ＣＳＳＦおよび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
        ｄ）上記（ｃ）の条件を充足しない場合、委託は、ＣＳＳＦが機能が委託された自然人または法人の
          選任を承認する場合に限り、有効となる。当該場合、かかる者は、当該ＳＩＦのタイプに関し十
          分に良好な評価と十分な経験を有していなければならない。
        ｅ）ＳＩＦの取締役会は、機能が委託された自然人または法人が、当該機能を遂行する適格性と能力
          を有する者でなければならないこと、また、慎重に選任されることを定めることができる。
        ｆ）ＳＩＦの取締役会が、委託された活動を常に効率的に監督することができる方策が存在しなけれ
          ばならない。
        ｇ）当該権限付与は、ＳＩＦの取締役会が、機能が委託された自然人または法人に常に指示を付与
          し、投資家の利益に適う場合には直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければな
          らない。
        ｈ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関に付与してはならない。
        ｉ）ＳＩＦの目論見書は、委託された機能を列挙しなければならない。
    3.4.5   　リスクの管理
         ＳＩＦは、ポートフォリオのすべてのリスク概要における自己の投資ポジションおよび自己の持分
        に伴うリスクを適切な方法により発見、判定、管理および監視するために、適切なリスク管理システ
        ムを実施しなければならない。
    3.4.6   　利益相反
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         ＳＩＦは、更に、必要に応じて、ＳＩＦとＳＩＦの事業活動に寄与している者、またはＳＩＦに直
        接または間接に関係する者との間で発生する利益相反により投資家の利益が損なわれるリスクを最小
        限 に抑える方法で構築および組織されなければならない。利益相反の可能性がある場合、ＳＩＦは、
        投資家の利益の保護を確保する。ＳＩＦは、利益相反のリスクを最小限に抑える適切な措置を実施し
        なければならない。
    3.4.7   　投資家に提供するべき情報および報告要件
         募集書類が作成されなければならない。ただし、                         2007  年法は、かかる書類の内容の最少限度につい
        て明確に定めていない。募集書類の継続的更新は要求されないが、当該書類の必須要素は、新規証券
        が新規投資家に対し発行される際に更新されなければならない。
         ＳＩＦは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から６か月以内に公表しなければならない。
         ＳＩＦは、ルクセンブルク会社法が課す連結決算書を作成する義務を免除されている。
         募集書類および最新の年次報告書は、請求があれば、申込者に無償で提供される。年次報告書は、
        請求があれば、投資家に無償で提供される。
         2018  年１月１日以降、ＳＩＦは、ＥＵ規則                    1286  ／ 2014  に従い、パッケージ型小口投資家向け保険
        ベース投資商品の重要情報文書（                 PRIIPs    KID  ）を作成しなければならない。ただし、パッケージ型小
        口投資家向け保険ベース投資商品が指令                     2014  ／ 65 ／ＥＵの別紙Ⅱに定める専門投資家にのみ販売され
        る場合（かかる制限は、募集書類において開示されるか、または自己申告の形でＣＳＳＦに提出され
        なければならない。）はこの限りでない。
    3.5  　ＳＩＦの税制の特徴
        以下はルクセンブルクにおける法律の一定の側面（ただし網羅的ではない）についての理解に基づく
       ものである。
        ＳＩＦは、      0.01  ％（  2010  年法に基づき存続する大部分のＵＣＩについては、                           0.05  ％）の年次税を課さ
       れる。かかる税金は、各暦四半期末に評価される純資産総額に基づき決定される。                                           2010  年法と同様の方
       法により、      2007  年法は、年次税を免除している。
        年次税の免除を受けるのは、
        ａ）他のＵＣＩが保有する受益証券／投資証券が表章する資産価値。ただしかかる受益証券がＲＡＩ
          Ｆに係る     2007  年法第   68 条、  2010  年法第   174  条または     2016  年法第   46 条によってすでに年次税を課され
          ている場合
        ｂ）以下のＳＩＦおよび複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個別のコンパートメント
         （ⅰ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
         （ⅱ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が                           90 日を超えず、かつ、
         （ⅲ）公認の格付機関から最高の格付を取得しているもの。
        ｃ）その証券またはパートナーシップ持分が、（ⅰ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導
          により創設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供
          するために自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＳ
          ＩＦ。本項の規定は、これらの条件を満たす複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個別のコ
          ンパートメントおよびＳＩＦ内または複数のコンパートメントを有するＳＩＦのあるコンパート
          メント内に設定された個別のクラスに準用される。
        ｄ）主たる目的がマイクロ・ファイナンス機関への投資であるＳＩＦおよび複数のコンパートメント
          を有するＳＩＦの個別のコンパートメント
        ＳＩＦが受け取る所得および実現するキャピタル・ゲインに対し、税金は課されない。
    ４．リザーブド・オルタナティブ投資ファンド

       リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する                           2016  年７月   23 日法は、     2013  年法と   2010  年法の両方を
     修正し、新たな形態のＡＩＦであるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」とい
     う。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で認可されたＡＩＦＭにより管理され、その受益証
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     券は「十分な情報を得た」投資家に留保される。その結果、ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦによる事前の認可も継
     続的な（直接的）健全性監督も受けない。
       ＲＡＩＦ制度の重要な特徴は、以下のように要約することができる。
       －　法的構造の柔軟性：ルクセンブルクのすべての法人、パートナーシップおよび契約型法的形態が利
         用可能である。ＲＡＩＦは変動資本構造を選択することもできる。さらに、ＲＡＩＦは、アンブレ
         ラ型ストラクチャーとして設立することもできる（すなわち、複数のコンパートメントまたはサブ
         ファンドを有する。）。リスク分散の要件は、ＲＡＩＦが適格リスク・キャピタル投資のみに投資
         することを選択する場合を除き、ＳＩＦに適用される要件と整合したものとなっており、この場
         合、リスク分散の要件は適用されない。ＲＡＩＦは、採用できるファンド戦略に限定はなく、いか
         なる資産クラスにも投資することができるうえ、一定の条件下では資産ポートフォリオの分散も要
         求されない。
       －　適格投資家：ＲＡＩＦは、情報に精通した投資家向けである。このカテゴリーには、機関投資家、
         プロフェッショナル投資家および最低金額（                       125,000    ユーロ）以上を投資する投資家または情報に精
         通した投資家として適格な投資家が含まれる。
       －　ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの監督対象とならない。ＳＩＦまたはＳＩＣＡＲと異なり、ＲＡＩＦは、Ｃ
         ＳＳＦによる事前の認可に服さずまた健全性監督を受けることはない。ＲＡＩＦは、その設立また
         は設立から      10 日以内にルクセンブルクの商業・会社登録簿に登録されなければならない。
       －　承認されたＡＩＦＭを任命しなければならないこと：ＲＡＩＦは自動的にＡＩＦの資格を取得し、
         ルクセンブルク、他のＥＵ加盟国または場合によっては第三国（ただしＡＩＦＭＤ運用パスポート
         が第三国の運用者に利用可能になった場合のみ）に設立されたＡＩＦＭを任命しなければならな
         い。
       －　税制：ＲＡＩＦは、             0.01  ％の税率での年次税（さまざまな免除規定に服する。）またはＳＩＣＡＲ
         に適用される税制（すなわち、リスク・キャピタルの収益および増大に適用される節税に完全に服
         する。）に服する。ＡＩＦ運用サービスに対する付加価値税の免除も適用される。
       －　転換：既存のＳＩＦ、ＳＩＣＡＲおよび規制されないＡＩＦは、投資家および（該当する場合）Ｃ
         ＳＳＦから適切な承認を得ることを条件に、ＲＡＩＦ制度を選択することができる。
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    第２【外国投資証券の様式】

       投資証券の券面は発行されない。

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    第３【その他】

     （１）交付目論見書および請求目論見書の表紙に図案を採用する。

     （２）有価証券届出書第一部「証券情報」、第二部「ファンド情報」第１「ファンドの状況」等の主要内
        容を要約し、「交付目論見書の概要」として、交付目論見書の冒頭に記載する。かかる「交付目論見
        書の概要」は、下記の文面を使用する。
     （３）交付目論見書の末尾に別紙を添付する。
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    交付目論見書の概要

                      ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブ

            コーポレート・ボンド（米ドル）、ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
     本概要は、交付目論見書本文の証券情報、ファンドの状況等を要約したもので、交付目論見書の一部で

    す。
     詳細につきましては、交付目論見書本文の該当ページをご覧ください。
                ルクセンブルグ籍オープンエンド会社型外国投資証券

        形　態        コーポレート・ボンド（米ドル）
                ハイ・イールド・ボンド（米ドル）
                コーポレート・ボンド（米ドル）は、環境面および社会面の特性を促進させる
                ものであり、金融サービス・セクターにおけるサステナビリティ関連の開示に
                関する規則（ＥＵ）          2019  ／ 2088  第８条（１）に該当するものです。また、ＵＢ
                Ｓアセット・マネジメントは、特別なＥＳＧ特性を推進せず、サステナビリ
        投資方針
                ティまたはインパクトにおける具体的な目標を持っていないＥＳＧ統合型ファ
        投資目的
                ンドにハイ・イールド・ボンド（米ドル）を分類しています。
                本投資法人の主たる目的は、資本の保全および本投資法人の資産の流動性を十
                分に考慮した上で、高い当期利益を得ることです。サブ・ファンドは、その資
                産を主に債務証券および債権に投資します。
                公社債などの価格変動リスク／金利変動リスク／信用リスク／流動性リスク／
       リスク要因         為替リスク／カントリー・リスク／買戻しによる資金流出に伴うファンド資産
                価値の変動リスク／金融派生商品の利用に伴うリスク／解散等のリスク　等
                原則として１口以上          0.001   口単位。また金額単位の申込みも受け付けます。ただ
       お申込単位         し、日本における販売会社は、これと異なる取扱いをする場合があります。詳
                細については日本における販売会社にご照会ください。
                原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社
                の営業日かつ日本の通常の銀行の営業日。ただし、営業日であってもお申込い
      お申込受付日
                ただけない場合がありますので、詳しくは、販売会社および販売取扱会社にお
                問合せください。
       お申込価格         各申込日の翌ファンド営業日に決定される投資証券１口当たりの純資産価格
      お申込手数料         申込価額の      2.20  ％（税抜き      2.00  ％）を上限とします。
                ファンドが買戻請求を受領した日の翌ファンド営業日に決定される投資証券１
       お買戻価格
                口当たりの純資産価格
        受渡し        約定日から起算して約定日を含む日本における４営業日目
        存続期間        無制限
                コーポレート・ボンド（米ドル）　　　　　　　　純資産額の上限年率                                    1.14  ％
                ハイ・イールド・ボンド（米ドル）　　　　　　　純資産額の上限年率                                    1.26  ％
         報酬       上記報酬は、本投資法人の運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売な
                らびに保管受託銀行のすべての職務に関して、本投資法人の資産から支払われ
                ます。
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                －本投資法人は、本投資法人の資産の管理、設立、変更、清算および合併に関
                 する一切の追加の費用、手数料およびその他の報酬ならびに本投資法人の所
                 得および資産に賦課されるすべての租税、特にルクセンブルグの年次税
                 （ 0.05  ％）を負担します。
                －個々のサブ・ファンドに帰属するすべての費用は、当該サブ・ファンドに請
                 求され、個々の投資証券のクラスに帰属する費用は当該投資証券のクラスに
                 請求されます。
                －費用が複数または全部のサブ・ファンド／投資証券のクラスに関係する場
      その他の費用、
                 合、それぞれの純資産価額に応じて関係するサブ・ファンド／投資証券のク
        手数料
                 ラスに請求されます。
                －各サブ・ファンドの投資方針の条項により、その他のＵＣＩまたはＵＣＩＴ
                 Ｓに投資することができるサブ・ファンドの場合、サブ・ファンドだけでな
                 く、関係する対象ファンドのレベルでも費用が発生します。サブ・ファンド
                 の資産が投資される対象ファンドの管理報酬は、あらゆる付随的な報酬も含
                 めて最大で３％です。
                その他の費用については、運用状況等により変動するものであり、事前に料
                率、上限額等を示すことができません。
                ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式にお
        課税関係
                いて受領する所得に対するものと同じ取扱いとなります。
      日本における
                UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
        販売会社
    ・上記管理報酬の一部が、販売報酬として日本における販売会社に支払われます。
    ・上記の費用および手数料の合計額およびその上限額ならびにこれらの計算方法については、ファンドの運用状況や投資証券の保有期
     間等に応じて異なりますので、表示することができません。
     投資主の皆様におかれましては、本交付目論見書をよくお読みいただき、商品の内容およびリスクを十分

    ご理解のうえ、お申込くださいますようお願い申し上げます。
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    監査報告書
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブの

    投資主各位
    監査意見

    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に準拠して、ＵＢＳ（            Lux  ）ボンド・シキャブ（以下「本投資法人」という。）および各サブ・ファンドの
    2021  年５月   31 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実
    かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

    　本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
     ・ 2021  年５月   31 日現在の本投資法人の連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
     ・ 2021  年５月   31 日現在の投資有価証券およびその他純資産明細書
     ・同日に終了した年度の本投資法人の連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
     ・同日に終了した年度の本投資法人の連結純資産変動計算書および各サブ・ファンドの純資産変動計算書
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、監査業務に関する               2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年７月   23 日法」という。）およびルクセンブル
    グの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）
    に準拠して監査を行った。              2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓの下での
    我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（                                   Réviseur     d ’ entreprises       agréé   ）の責
    任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
    いる。
    　我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦが採用した
    国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（「Ｉ
    ＥＳＢＡ規程」）に従って本投資法人から独立した立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫
    理的な義務も果たしている。
    その他の情報

    　本投資法人の取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれ
    に対する我々の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
    が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検
    討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場
    合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    本投資法人の取締役会の財務書類に対する責任

    　本投資法人の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して
    当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽
    表示がない財務書類を作成するために必要であると本投資法人の取締役会が決定する内部統制に関して責任
    を負う。
    　財務書類の作成において、本投資法人の取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企業とし
    て存続する能力を評価し、それが適用される場合には、本投資法人の取締役会が本投資法人の清算、サブ・
    ファンドのいずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場
    合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
    財務書類の監査に関する公認企業監査人（                      Réviseur     d’entreprises         agréé   ）の責任

    　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。
    合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                        2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用し
    たＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽
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    表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の
    経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
     2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監
    査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
    　また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価
       し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基礎として十分
       かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
       内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
       い。
     ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定
       するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに本投資法人の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開
       示の合理性を評価する。
     ・本投資法人の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づ
       き、本投資法人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさ
       せる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実
       性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に
       対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論
       は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、本投資法人
       またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現す
       る方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部
    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    2021  年９月   24 日、ルクセンブルグにおいて
    代表者

    アラン・メヒリンク
    本年次報告書のドイツ語版のみが公認企業監査人による監査を受けている。したがって、監査報告書は、ド

    イツ語版の報告書に言及しており、他の言語版は、本投資法人の取締役会の責任において誠実に翻訳された
    ものである。ドイツ語版と翻訳版に齟齬がある場合、ドイツ語版を正文とする。
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    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    UBS  (Lux)   Bond   SICAV
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of UBS   (Lux)
    Bond   SICAV    (the  “Fund”)    and  of each  of its subfunds     as at 31  May  2021,   and  of the  results   of their  operations     and
    changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements
    relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・ the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each  of the  subfunds    as at 31 May
     2021;
    ・ the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   as at 31 May  2021;
    ・ the  combined     statement     of operations     for  the  Fund   and  the  statement     of operations     for  each  of the  subfunds    for  the
     year  then  ended;
    ・ the  combined     statement     of changes    in net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the
     subfunds    for  the  year  then  ended;   and
    ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and
    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial
    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    We  are  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code   of
    Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together    with  the  ethical
    requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities
    under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the
    information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of
    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      identified
    above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or
    our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that
    fact.We    have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in
    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control   as the  Board   of Directors     of the  Fund   determines     is necessary     to enable
    the  preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund’s    and
    each  of its subfunds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern
    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate    the
    Fund   or close   any  of its subfunds    or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

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    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free
    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.
    We  also:
    ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design
     and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate      to
     provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than
     for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the
     override    of internal    control;
    ・ obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are  appropriate
     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an  opinion    on  the  effectiveness      of the  Fund’s    internal
     control;
    ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund;
    ・ conclude    on the  appropriateness       of the  Board   of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of accounting
     and,  based   on  the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related   to events   or conditions     that
     may  cast  significant     doubt   on the  Fund’s    or any  of its subfunds’     ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude
     that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related   disclosures     in the
     financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the
     audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund
     or any  of its subfunds    to cease   to continue    as a going   concern;
    ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
     presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                        Luxembourg,      24 September     2021

    Represented      by
    Alain   Maechling

    Only   the  German    version    of  the  present    annual    report   has  been   audited    by  the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”.

    Consequently,       the  Audit   Report   refers   to the  German    version    of the  report;   other   versions    result   from   a conscientious
    translation     made   under   the  responsibility       of the  Board   of Directors     of the  Fund.   In case  of differences      between    the
    German    version    and  the  translation,     the  German    version    shall  be the  authentic    text.
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    Prüfungsvermerk
    An  die  Aktionäre     der

    UBS  (Lux)   Bond   SICAV

    Unser   Prüfungsurteil

    Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Abschluss     in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden
    gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       betreffend     die  Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      ein  den
    tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     der  UBS   (Lux)   Bond   SICAV    (der
    “ Fonds   ”) und  ihrer   jeweiligen     Teilfonds     zum   31.  Mai   2021   sowie   der  Ertragslage      und  der  Entwicklung       des
    Fondsvermögens        für  das  an diesem   Datum   endende    Geschäftsjahr.
    Was  wir  geprüft    haben

    Der  Abschluss     des  Fonds   besteht    aus:
    ・ der  kombinierten      Nettovermögensaufstellung             des  Fonds   und  der  Nettovermögensaufstellung             der  Teilfonds     zum  31.
     Mai  2021;
    ・ der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände         und  anderer    Nettovermögenswerte          der  Teilfonds     zum  31.  Mai  2021;
    ・ der  kombinierten      Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         des  Fonds   und  der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         der  Teilfonds
     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;
    ・ der  kombinierten       Veränderung       des  Nettovermögens        des  Fonds   und  der  Veränderung       des  Nettovermögens        der
     Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;       und
    ・ dem  Anhang,    einschließlich       einer   Zusammenfassung         bedeutsamer      Rechnungslegungsmethoden.
    Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

    Wir  führten    unsere   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.  Juli  2016   über  die  Prüfungstätigkeit
    (Gesetz    vom  23.  Juli  2016)   und  nach  den  für  Luxemburg      von  der  “Commission      de Surveillance      du Secteur    Financier    ”
    (CSSF)    angenommenen       internationalen       Prüfungsstandards         (ISAs)   durch.   Unsere    Verantwortung       gemäß   dem  Gesetz   vom
    23.  Juli  2016   und  den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   wird   im  Abschnitt     “Verantwortung       des
    “Réviseur     d’entreprises      agréé”   für  die  Abschlussprüfung        ” weitergehend      beschrieben.
    Wir  sind  der  Auffassung,      dass   die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise         ausreichend      und  geeignet    sind,   um  als
    Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
    Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem  “International       Code   of Ethics   for  Professional
    Accountants,       including     International      Independence       Standards”,      herausgegeben       vom   “International       Ethics   Standards
    Board   for  Accountants”       (IESBA    Code)   und  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommen,       sowie   den  beruflichen
    Verhaltensanforderungen,             die  wir  im  Rahmen    der  Abschlussprüfung         einzuhalten      haben   und  haben   alle  sonstigen
    Berufspflichten       in Übereinstimmung        mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.
    Sonstige    Informationen

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds   ist  verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die  sonstigen     Informationen
    beinhalten     die  Informationen,       welche    im  Jahresbericht      enthalten     sind,   jedoch   beinhalten     sie  nicht   den  Abschluss     und
    unseren    Prüfungsvermerk        zu diesem    Abschluss.
    Unser   Prüfungsurteil       zum  Abschluss     deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab  und  wir  geben   keinerlei    Sicherheit
    jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
    Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Abschlusses      besteht    unsere   Verantwortung       darin,   die  sonstigen     Informationen
    zu lesen   und  dabei   zu beurteilen,     ob eine  wesentliche      Unstimmigkeit       zwischen     diesen   und  dem  Abschluss     oder  mit  den
    bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder   auch   ansonsten     die  sonstigen     Informationen
    wesentlich     falsch   dargestellt     erscheinen.     Sollten    wir  auf  Basis   der  von  uns  durchgeführten       Arbeiten    schlussfolgern,       dass
    sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,     sind   wir  verpflichtet,      diesen    Sachverhalt      zu
    berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
    Verantwortung       des  Verwaltungsrats        des  Fonds   für  den  Abschluss

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds    ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte       Gesamtdarstellung         des
    Abschlusses      in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden     gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       zur
    Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses,      und  für  die  internen    Kontrollen,      die  er als  notwendig     erachtet,    um  die
    Aufstellung      des  Abschlusses      zu ermöglichen,      der  frei  von  wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen
    Darstellungen       ist.
    Bei  der  Aufstellung      des  Abschlusses      ist der  Verwaltungsrat       des  Fonds   verantwortlich       für  die  Beurteilung      der  Fähigkeit
    des  Fonds   und  seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     und,  sofern   einschlägig,      Angaben     zu  Sachverhalten       zu
    machen,     die   im  Zusammenhang        mit   der   Fortführung       der   Tätigkeit     stehen,    und   die   Annahme      der
    Unternehmensfortführung             als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu  nutzen,    sofern    nicht   der  Verwaltungsrat        des  Fonds
    beabsichtigt,      den  Fonds   zu liquidieren     oder  einen   seiner   Teilfonds     zu schließen,     die  Geschäftstätigkeit         einzustellen,      oder
    keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als  so zu handeln.
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    Verantwortung       des  “Réviseur     d’entreprises      agréé   ” für  die  Abschlussprüfung
    Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Abschluss     als  Ganzes    frei  von
    wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist,  und  darüber    einen   Prüfungsvermerk,
    der  unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu erteilen.    Hinreichende      Sicherheit     entspricht     einem   hohen   Grad   an Sicherheit,     ist aber
    keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für
    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets  eine  wesentliche      falsche    Darstellung,      falls  vorhanden,      aufdeckt.
    Unzutreffende       Angaben    können    entweder    aus  Unrichtigkeiten       oder  aus  Verstößen     resultieren     und  werden    als  wesentlich
    angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden    kann,   dass  diese   individuell     oder  insgesamt     die  auf  der
    Grundlage     dieses   Abschlusses      getroffenen      wirtschaftlichen        Entscheidungen        von  Adressaten     beeinflussen.
    Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für
    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemäßes       Ermessen     aus  und  bewahren     eine
    kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
    ・  identifizieren       und   beurteilen     wir  das  Risiko    von   wesentlichen       falschen     Darstellungen       im  Abschluss     aus
     Unrichtigkeiten        oder  Verstößen,      planen    und  führen   Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese   Risiken    und
     erlangen    Prüfungsnachweise,          die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu
     dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Darstellungen       nicht   aufgedeckt     werden,    ist bei  Verstößen     höher   als  bei
     Unrichtigkeiten,        da  Verstöße     betrügerisches       Zusammenwirken,         Fälschungen,       beabsichtigte       Unvollständigkeiten,
     irreführende      Angaben    bzw.   das  Außerkraftsetzen        interner    Kontrollen     beinhalten     können;
    ・  gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem   für  die  Abschlussprüfung         relevanten      internen    Kontrollsystem,        um
     Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem  Ziel,  ein
     Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben;
    ・ beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  von  dem  Verwaltungsrat       des  Fonds   angewandten      Bilanzierungsmethoden,           der
     rechnungslegungsrelevanten             Schätzungen      und  den  entsprechenden       Anhangsangaben;
    ・ schlussfolgern       wir  über  die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes              der  Fortführung      der
     Tätigkeit     durch   den  Verwaltungsrat        des  Fonds   sowie   auf  der  Grundlage     der  erlangten     Prüfungsnachweise,          ob  eine
     wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen      oder  Gegebenheiten       besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an
     der  Fähigkeit     des  Fonds   oder  eines   seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     aufwerfen     könnten.    Sollten    wir
     schlussfolgern,        dass   eine   wesentliche      Unsicherheit      besteht,    sind   wir  verpflichtet,      im  Prüfungsvermerk         auf  die
     dazugehörigen       Anhangsangaben        zum   Abschluss     hinzuweisen      oder,   falls   die  Angaben     unangemessen       sind,   das
     Prüfungsurteil       zu  modifizieren.       Diese   Schlussfolgerungen          basieren    auf  der  Grundlage     der  bis  zum   Datum    des
     Prüfungsvermerks         erlangten     Prüfungsnachweise.          Zukünftige      Ereignisse     oder   Gegebenheiten       können    jedoch    dazu
     führen,    dass  der  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     seine   Tätigkeit    nicht   mehr   fortführen     kann;
    ・ beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,         den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Abschlusses      einschließlich       der  Anhangsangaben
     und  beurteilen,     ob dieser   die  zugrundeliegenden         Geschäftsvorfälle        und  Ereignisse     sachgerecht      darstellt.
    Wir  kommunizieren       mit  den  für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem    den  geplanten     Prüfungsumfang        und

    Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschließlich       wesentlicher      Schwächen      im  internen    Kontrollsystem,
    die  wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                         Luxemburg,      24.  September     2021

    Vertreten     durch
    Alain   Maechling

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書届出代理人が

        別途保管している。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    監査報告書
    ＵＢＳ（     Lux  ）ボンド・シキャブの

    投資主各位
    監査意見

    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に準拠して、ＵＢＳ（            Lux  ）ボンド・シキャブ（以下「本投資法人」という。）および各サブ・ファンドの
    2020  年５月   31 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実
    かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

    　本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
     ・ 2020  年５月   31 日現在の本投資法人の連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
     ・ 2020  年５月   31 日現在の投資有価証券およびその他純資産明細書
     ・同日に終了した年度の本投資法人の連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
     ・同日に終了した年度の本投資法人の連結純資産変動計算書および各サブ・ファンドの純資産変動計算書
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、監査業務に関する               2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年７月   23 日法」という。）およびルクセンブル
    グの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）
    に準拠して監査を行った。              2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓの下での
    我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（                                   Réviseur     d ’ entreprises       agréé   ）の責
    任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
    いる。
    　我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦが採用した
    国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）に従って本投資法人から独立し
    た立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

    　本投資法人の取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれ
    に対する我々の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
    が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検
    討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場
    合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    本投資法人の取締役会の財務書類に対する責任

    　本投資法人の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して
    当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽
    表示がない財務書類を作成するために必要であると本投資法人の取締役会が決定する内部統制に関して責任
    を負う。
    　財務書類の作成において、本投資法人の取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企業とし
    て存続する能力を評価し、それが適用される場合には、本投資法人の取締役会が本投資法人の清算、サブ・
    ファンドのいずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場
    合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する公認企業監査人（                      Réviseur     d’entreprises         agréé   ）の責任
    　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。
    合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                        2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用し
    たＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽
    表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の
    経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
     2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監
    査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
    　また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価
       し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基礎として十分
       かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
       内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
       い。
     ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定
       するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに本投資法人の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開
       示の合理性を評価する。
     ・本投資法人の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づ
       き、本投資法人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさ
       せる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実
       性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に
       対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論
       は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、本投資法人
       またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現す
       る方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部
    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    2020  年９月   24 日、ルクセンブルグにおいて
    代表者

    アラン・メヒリンク
    本年次報告書のドイツ語版のみが公認企業監査人による監査を受けている。したがって、監査報告書は、ド

    イツ語版の報告書に言及しており、他の言語版は、本投資法人の取締役会の責任において誠実に翻訳された
    ものである。ドイツ語版と翻訳版に齟齬がある場合、ドイツ語版を正文とする。
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    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    UBS  (Lux)   Bond   SICAV
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of UBS   (Lux)
    Bond   SICAV    (the  “Fund”)    and  of each  of its subfunds     as at 31  May  2020,   and  of the  results   of their  operations     and
    changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements
    relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・ the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each  of the  subfunds    as at 31 May
     2020;
    ・ the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   as at 31 May  2020;
    ・ the  combined     statement     of operations     for  the  Fund   and  the  statement     of operations     for  each  of the  subfunds    for  the
     year  then  ended;
    ・ the  combined     statement     of changes    in net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the
     subfunds    for  the  year  then  ended;   and
    ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and
    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial
    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    We  are  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code   of
    Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together    with  the  ethical
    requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities
    under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the
    information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of
    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      identified
    above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or
    our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that
    fact.We    have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in
    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control   as the  Board   of Directors     of the  Fund   determines     is necessary     to enable
    the  preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund’s    and
    each  of its subfunds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern
    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate    the
    Fund   or close   any  of its subfunds    or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

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    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free
    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.
    We  also:
    ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design
     and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate      to
     provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than
     for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the
     override    of internal    control;
    ・ obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are  appropriate
     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an  opinion    on  the  effectiveness      of the  Fund’s    internal
     control;
    ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund;
    ・ conclude    on the  appropriateness       of the  Board   of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of accounting
     and,  based   on  the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related   to events   or conditions     that
     may  cast  significant     doubt   on the  Fund’s    or any  of its subfunds’     ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude
     that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related   disclosures     in the
     financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the
     audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund
     or any  of its subfunds    to cease   to continue    as a going   concern;
    ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
     presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                        Luxembourg,      24 September     2020

    Represented      by
    Alain   Maechling

    Only   the  German    version    of  the  present    annual    report   has  been   audited    by  the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”.

    Consequently,       the  Audit   Report   refers   to the  German    version    of the  report;   other   versions    result   from   a conscientious
    translation     made   under   the  responsibility       of the  Board   of Directors     of the  Fund.   In case  of differences      between    the
    German    version    and  the  translation,     the  German    version    shall  be the  authentic    text.
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    Prüfungsvermerk
    An  die  Aktionäre     der

    UBS  (Lux)   Bond   SICAV

    Unser   Prüfungsurteil

    Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Abschluss     in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden
    gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       betreffend     die  Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      ein  den
    tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     der  UBS  (Lux)   Bond   SICAV    und  ihrer
    jeweiligen     Teilfonds     (der  “Fonds   ” ) zum  31.  Mai  2020   sowie   der  Ertragslage     und  der  Entwicklung      des  Fondsvermögens
    für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr.
    Was  wir  geprüft    haben

    Der  Abschluss     des  Fonds   besteht    aus:
    ・ der  kombinierten      Nettovermögensaufstellung             des  Fonds   und  der  Nettovermögensaufstellung             der  Teilfonds     zum  31.
     Mai  2020;
    ・ der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände         und  anderer    Nettovermögenswerte          der  Teilfonds     zum  31.  Mai  2020;
    ・ der  kombinierten      Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         des  Fonds   und  der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         der  Teilfonds
     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;
    ・ der  kombinierten       Veränderung       des  Nettovermögens        des  Fonds   und  der  Veränderung       der  Nettovermögen        der
     Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;       und
    ・ dem  Anhang,    einschließlich       der  Zusammenfassung         bedeutsamer      Rechnungslegungsmethoden.
    Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

    Wir  führten    unsere   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.  Juli  2016   über  die  Prüfungstätigkeit
    (Gesetz    vom  23.  Juli  2016)   und  nach  den  für  Luxemburg      von  der  “Commission      de Surveillance      du Secteur    Financier    ”
    (CSSF)    angenommenen       internationalen       Prüfungsstandards         (ISAs)   durch.   Unsere    Verantwortung       gemäß   dem  Gesetz   vom
    23.  Juli  2016   und  den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   wird  im  Abschnitt     “ Verantwortung       des  ‘
    Réviseur    d’entreprises      agréé’   für  die  Abschlussprüfung        ” weitergehend      beschrieben.
    Wir  sind  der  Auffassung,      dass   die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise         ausreichend      und  geeignet    sind,   um  als
    Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
    Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen
    “ International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      ” (IESBA    Code)
    sowie   den  beruflichen     Verhaltensanforderungen,            die  wir  im Rahmen    der  Abschlussprüfung         einzuhalten      haben   und  haben
    alle  sonstigen     Berufspflichten       in Übereinstimmung        mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.
    Sonstige    Informationen

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds   ist  verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die  sonstigen     Informationen
    beinhalten     die  Informationen,       die  im Jahresbericht      enthalten    sind,  jedoch   beinhalten     sie  nicht   den  Abschluss     oder  unseren
    Prüfungsvermerk        zu diesem    Abschluss.
    Unser   Prüfungsurteil       zum  Abschluss     deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab  und  wir  geben   keinerlei    Sicherheit
    jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
    Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Abschlusses      besteht    unsere   Verantwortung       darin,   die  sonstigen     Informationen
    zu lesen   und  dabei   zu beurteilen,     ob eine  wesentliche      Unstimmigkeit       zwischen     diesen   und  dem  Abschluss     oder  mit  den
    bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder   auch   ansonsten     die  sonstigen     Informationen
    wesentlich     falsch   dargestellt     erscheinen.     Sollten    wir  auf  Basis   der  von  uns  durchgeführten       Arbeiten    schlussfolgern,       dass
    sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,     sind   wir  verpflichtet,      diesen    Sachverhalt      zu
    berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
    Verantwortung       des  Verwaltungsrates        des  Fonds   für  den  Abschluss

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds    ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte       Gesamtdarstellung         des
    Abschlusses      in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden     gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       zur
    Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      und  für  die  internen    Kontrollen,      die  er als  notwendig     erachtet,    um  die
    Aufstellung      des  Abschlusses      zu ermöglichen,      der  frei  von  wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen
    Darstellungen       ist.
    Bei  der  Aufstellung      des  Abschlusses      ist der  Verwaltungsrat       des  Fonds   verantwortlich       für  die  Beurteilung      der  Fähigkeit
    des  Fonds   und  seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     und,  sofern   einschlägig,      Angaben     zu  Sachverhalten       zu
    machen,     die   im  Zusammenhang        mit   der   Fortführung       der   Tätigkeit     stehen,    und   die   Annahme      der
    Unternehmensfortführung             als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu  nutzen,    sofern    nicht   der  Verwaltungsrat        des  Fonds
    beabsichtigt,      den  Fonds   zu  liquidieren      oder   einen/mehrere       seiner   Teilfonds     zu  schließen,     die  Geschäftstätigkeit
    einzustellen      oder  keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als  so zu handeln.
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                                                          EDINET提出書類
                                               ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    Verantwortung       des  “Réviseur     d’entreprises      agréé   ” für  die  Abschlussprüfung
    Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Abschluss     als  Ganzes    frei  von
    wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist,  und  darüber    einen   Prüfungsvermerk,
    der  unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu erteilen.    Hinreichende      Sicherheit     entspricht     einem   hohen   Grad   an Sicherheit,     ist aber
    keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für
    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets  eine  wesentliche      falsche    Darstellung,      falls  vorhanden,      aufdeckt.
    Unzutreffende       Angaben    können    entweder    aus  Unrichtigkeiten       oder  aus  Verstößen     resultieren     und  werden    als  wesentlich
    angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden    kann,   dass  diese   individuell     oder  insgesamt     die  auf  der
    Grundlage     dieses   Abschlusses      getroffenen      wirtschaftlichen        Entscheidungen        von  Adressaten     beeinflussen.
    Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für
    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemäßes       Ermessen     aus  und  bewahren     eine
    kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
    ・  identifizieren       und   beurteilen     wir  das  Risiko    von   wesentlichen       falschen     Darstellungen       im  Abschluss     aus
     Unrichtigkeiten        oder  Verstößen,      planen    und  führen   Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese   Risiken    und
     erlangen    Prüfungsnachweise,          die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu
     dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Darstellungen       nicht   aufgedeckt     werden,    ist bei  Verstößen     höher   als  bei
     Unrichtigkeiten,        da  Verstöße     betrügerisches       Zusammenwirken,         Fälschungen,       beabsichtigte       Unvollständigkeiten,
     irreführende      Angaben    bzw.   das  Außerkraftsetzen        interner    Kontrollen     beinhalten     können;
    ・  gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem   für  die  Abschlussprüfung         relevanten      internen    Kontrollsystem,        um
     Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem  Ziel,  ein
     Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben;
    ・ beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  durch   den  Verwaltungsrat       des  Fonds   angewandten      Bilanzierungsmethoden,           der
     rechnungslegungsrelevanten             Schätzungen      und  den  entsprechenden       Anhangsangaben;
    ・ schlussfolgern       wir  über  die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes              der  Fortführung      der
     Tätigkeit     durch   den  Verwaltungsrat        des  Fonds   sowie   auf  der  Grundlage     der  erlangten     Prüfungsnachweise,          ob  eine
     wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen      oder  Gegebenheiten       besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an
     der  Fähigkeit     des  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     aufwerfen     könnten.    Sollten    wir
     schlussfolgern,        dass   eine   wesentliche      Unsicherheit      besteht,    sind   wir  verpflichtet,      im  Prüfungsvermerk         auf  die
     dazugehörigen       Anhangsangaben        zum   Abschluss     hinzuweisen      oder,   falls   die  Angaben     unangemessen       sind,   das
     Prüfungsurteil       zu  modifizieren.       Diese   Schlussfolgerungen          basieren    auf  der  Grundlage     der  bis  zum   Datum    des
     Prüfungsvermerks         erlangten     Prüfungsnachweise.          Zukünftige      Ereignisse     oder   Gegebenheiten       können    jedoch    dazu
     führen,    dass  der  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     seine   Tätigkeit    nicht   mehr   fortführen     kann;
    ・ beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,         den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Abschlusses      einschließlich       der  Anhangsangaben
     und  beurteilen,     ob dieser   die  zugrundeliegenden         Geschäftsvorfälle        und  Ereignisse     sachgerecht      darstellt.
    Wir  kommunizieren       mit  den  für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem    den  geplanten     Prüfungsumfang        und

    Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschließlich       wesentlicher      Schwächen      im  internen    Kontrollsystem,
    die  wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                         Luxemburg,      24.  September     2020

    Vertreten     durch
    Alain   Maechling

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書届出代理人が

        別途保管している。
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