トーセイ・プロパティ・ファンド（シリーズ１） 有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）

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                                                       トークン合同会社(E37114)
                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
    【表紙】
     【提出書類】                 有価証券届出書

     【提出先】                 関東財務局長

     【提出日】                 2021年10月29日

     【発行者名】                 トークン合同会社

     【代表者の役職氏名】                 代表社員　一般社団法人トーセイ・トークン

                      職務執行者　村上　達洋
     【主たる事務所の所在の場                 東京都千代田区霞が関三丁目2番5号

     所】
     【事務連絡者氏名】                 トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社

                      取締役管理本部長兼リスク・コンプライアンス室長兼業務
                      推進部長　井手義則
     【電話番号】                 03-5439-8711

     【届出の対象とした募集（売                 トーセイ・プロパティ・ファンド（シリーズ1）

      出）内国有価証券投資事業
      権利等に係る組合等の名
      称】
     【届出の対象とした募集（売                 870,000,000円

      出）内国有価証券投資事業
      権利等の金額】
     【縦覧に供する場所】                 該当事項はありません。


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    第一部【証券情報】

      （１）    【組合等の名称】


       トーセイ・プロパティ・ファンド（シリーズ1）（以下「本匿名組合」ということがあります。）

      （２）    【内国有価証券投資事業権利等の形態等】


       本書に従って募集される本匿名組合出資持分（後記「第二部                                 発行者情報　第1          組合等の状況　(4)          組合

      等の仕組み」に定義します。以下同じです。）は、金融商品取引法（昭和23年法律第25号。その後の改正
      を含みます。以下「金融商品取引法」といいます。）第2条第3項に定める電子記録移転権利に該当する、
      商法（明治32年法律第48号。その後の改正を含みます。）第535条に規定される匿名組合契約に基づく権利
      です。
       本匿名組合出資持分について、発行者（本匿名組合の営業者であるトークン合同会社をいいます。以下

      同じです。）の依頼により、信用格付業者から提供され若しくは閲覧に供された信用格付、又は信用格付
      業者から提供され若しくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
       本匿名組合出資持分は、ICHX                Tech   Pte.   Ltd.  （シンガポール共和国、CEO：Toe                  Teow   Teck  ）（以下

      「ICHX」といいます。）が運営するプラットフォームである「ADDX」（以下「本ADDXプラットフォーム」
      といいます。）において、暗号技術を利用した分散型台帳であるブロックチェーン上で電子的に作成され
      る記録である財産的価値に表示されます（本匿名組合出資持分を表示する当該財産的価値を、以下「本セ
      キュリティトークン」といいます。）。
       本匿名組合出資持分の移転は、本セキュリティトークンの移転に関する情報が、本匿名組合出資持分の

      発行者に共有されたことをもって、有効となります。本匿名組合出資持分の取得及び譲渡等の移転は、本
      セキュリティトークンが本ADDXプラットフォームに上場している限りにおいては、本ADDXプラットフォー
      ムにおいて行うことになります。
       本ADDXプラットフォームにおいて本匿名組合出資持分の移転を行うためには、投資家は、本ADDXプラッ

      トフォームにおけるアカウントを開設することが必要となります。本ADDXプラットフォームにおけるアカ
      ウントを開設した投資家には、本ADDXプラットフォーム上におけるアドレスが付与され、当該アドレスに
      おいて本セキュリティトークンの残高の記録が行われます。
       ただし、国内投資家           （日本国内において勧誘を受けて本匿名組合出資持分を取得する投資家、及び東海

      東京証券株式会社に開設する口座を通じて本匿名組合出資持分を取得する投資家をいいます。以下同じで
      す。）    については、本ADDXプラットフォームにおけるアカウントを開設することができず、代わりに、東
      海東京証券株式会社において証券総合取引口座を開設のうえ、本セキュリティトークンの管理に関する契
      約（以下「電子記録移転有価証券表示権利等取引管理約款」といいます。）を締結することが必要となり
      ます。東海東京証券株式会社は、本ADDXプラットフォームにおいて単一のアドレス（以下「仲介者口座」
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      といいます。）を付与され、東海東京証券株式会社において証券総合取引口座を開設し、電子記録移転有
      価証券表示権利等取引管理約款を締結した全ての国内投資家が保有する本匿名組合出資持分に対応する本
      セ キュリティトークンの残高（以下「全国内投資家保有分」といいます。）が、仲介者口座において記録
      されます。なお、今後ADDXプラットフォームにおいて予定されている仕様の変更に伴い、仲介者口座に紐
      付く各国内投資家毎のアドレス（以下「サブ口座」といいます。）が付与され、各国内投資家が保有する
      本匿名組合出資持分に対応する本セキュリティトークンの残高がサブ口座において記録されることがあり
      ます。
       東海東京証券株式会社は、個々の国内投資家及び海外投資家の保有する本匿名組合出資持分に対応する

      本セキュリティトークンを管理するための本ADDXプラットフォームとは異なる帳簿（以下「東海東京証券
      帳簿」といいます。）を作成し、これにより、国内投資家は、東海東京証券株式会社を通じて本セキュリ
      ティトークンを間接的に保有することとなります。国内投資家による本匿名組合出資持分の移転は、東海
      東京証券株式会社による取次ぎを通じて本ADDXプラットフォームにおいて約定が成立した後、本セキュリ
      ティトークンの移転に関する情報が更新された東海東京証券帳簿が、発行者に共有されたことをもって、
      有効となります。
       本セキュリティトークンの記録及び移転のために用いる技術（以下「本デジタルトークン基盤技術」と


      いいます。）       並びに本匿名組合出資持分の取得及び譲渡のために用いるプラットフォーム                                         の詳細は以下の
      とおりです。
      ①　   本デジタルトークン基盤技術の名称、内容及び選定理由

         本デジタルトークン基盤技術は、Ethereumと呼ばれる技術を応用したICHXの独自のデジタルトーク

        ン基盤を採用しています。Ethereumは、本デジタルトークン基盤技術のように、スマートコントラク
        ト（注）を実装することで、自動的に第三者の介入なく確実で透明性の高い取引の遂行を可能としま
        す。また、本デジタルトークン基盤技術は、権限を持った単一の管理者により取引の承認が行われる
        コンセンサス・アルゴリズム（ブロックチェーンネットワークにおける合意形成の方法）を用いるこ
        とにより、改ざんや不正取引のリスクを低減しています。このような特徴は、金融取引における取引
        の確実性や安全性に資するものであると考え、本デジタルトークン基盤技術を採用することとしまし
        た。
        （注）　「スマートコントラクト」とは、ブロックチェーン上でセキュリティトークンの売買から決済までに至る契約

            の締結や履行を自動的に実行するコンピュータープロトコルをいいます。
      ②　   本匿名組合出資持分の取得及び譲渡のために用いるプラットフォームの名称、内容及び


        選定理由
         本ADDXプラットフォームは、暗号技術を利用した分散型台帳であるブロックチェーン技術を用いて

        ICHXにより開発された、セキュリティトークンの発行、取引、保管をワンストップで行うデジタル証
        券取引プラットフォームです。
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         本匿名組合出資持分は本ADDXプラットフォーム上でセキュリティトークンに表示され、国内では東

        海東京証券株式会社が募集の取扱いを行います。国内投資家は直接本ADDXプラットフォームにアクセ
        ス することはなく、全国内投資家保有分は、東海東京証券株式会社に対して付与された仲介者口座に
        おいて記録され、国内投資家は、東海東京証券株式会社を通じて本セキュリティトークンを間接的に
        保有することとなります。
         本ADDXプラットフォームの提供及び運営会社であるICHXは、シンガポール証券取引所子会社、シン

        ガポール政府系投資会社、東海東京グローバル・インベストメンツ等を株主に持ち、アジアで初めて
        シンガポール金融管理局（MAS）より、セキュリティトークンの発行、取引及び保管を行うために必要
        な全てのライセンスを取得しています。ICHXは、金融システムに精通した人材により構成され、本
        ADDXプラットフォーム全般の開発・管理・保守を行います。
         以上のとおり、本ADDXプラットフォームは、金融システムの運営に精通したICHXの人材によりセ

        キュアな環境で運営がなされ、営業開始の2019年以降、重大なシステムトラブルやインシデントは発
        生しておりません。このように、機能面のみならず、ICHXの人材及び信頼性から本ADDXプラット
        フォームを本匿名組合出資持分を表示するセキュリティトークンの取得及び譲渡等の移転のために用
        いるプラットフォームとして採用することとしました
      （３）    【発行（売出）数】


       87 口

      （４）    【発行（売出）価額の総額】


       金870,000,000円

      （５）    【発行（売出）価格】


       1 口当たり金10,000,000円

      （６）    【申込手数料】


       申込証拠金支払時に、申込金額に上限1%（税込1.05%）を乗じた金額を申込手数料として、後記「(14)

      その他　①元引受契約等」に記載の取扱会社としての東海東京証券株式会社（以下「取扱会社」といいま
      す。）にお支払いいただきます。ただし、申込みに対して割当がこれに満たなかった場合には、割当金額
      に上限1%（税込1.05%）を乗じた金額を申込手数料としてお支払いいただきます。
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       申込みに関する照会先

       東海東京証券株式会社　カスタマーサポートセンター

       電話番号　0120－746－104

       受付時間　平日8:00～18:00、土曜日9:00～15:00

            ※日曜・祝日・年末年始休み

      （７）    【申込単位】


       1 口以上1口単位

      （８）    【申込期間】


       2021  年11月15日から2021年11月22日までとします。                         ただし、申込期間において申込口数が87口に満たな

      かった場合には、本匿名組合出資持分の募集を中止します。
      （９）    【申込証拠金】


       申込証拠金は、発行価格と同一の金額とします。

      （１０）     【申込取扱場所】


       取扱会社の本店及び国内各支店

       申込みに関する照会先

       東海東京証券株式会社　カスタマーサポートセンター

       電話番号　0120－746－104

       受付時間　平日8:00～18:00、土曜日9:00～15:00

             ※日曜・祝日・年末年始休み

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      （１１）     【払込期日】

       2021  年11月22日

      （１２）     【払込取扱場所】


       三井住友銀行本店営業部

       払込みに関する照会先

       東海東京証券株式会社　カスタマーサポートセンター

       電話番号　0120－746－104

       受付時間　平日8:00～18:00、土曜日9:00～15:00

             ※日曜・祝日・年末年始休み

      （１３）     【手取金の使途】


       発行者は、トークン・ブリッジ合同会社との間で同社を営業者とする匿名組合契約（以下「本投資対象

      匿名組合契約」といいます。）を締結し、本匿名組合出資持分の募集による手取金（金870,000,000円）に
      ついては、本投資対象匿名組合契約に基づく出資に充当します。
       その上で、トークン・ブリッジ合同会社は、発行者が本投資対象匿名組合契約に基づき出資した金銭

      を、後記「第二部          発行者情報　2        投資方針　(2)        投資対象」記載の不動産（以下「本不動産」といいま
      す。）に係る信託受益権（以下「本信託受益権」といいます。）の取得資金及びその取得に関連する諸費
      用の一部に充当します。
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      （１４）     【その他】
      ①　   元引受契約等

         国内投資家に対する本匿名組合出資持分の取得の申込みの勧誘は、これに伴う引受けは行われず、

        以下のとおり東海東京証券株式会社による募集の取扱いにより行われます。                                         発行者が東海東京証券株
        式会社に対して本匿名組合出資持分の募集の取扱いを委託するに際して、発行者から東海東京証券株
        式会社に対して手数料は支払われません。
         取扱会社の名称                  住所                募集の取扱いの条件

     東海東京証券株式会社                愛知県名古屋市中村区名駅四               1. 発行者は、取扱会社に対し、本匿名組合出資持分
                     丁目7番1号                の国内投資家に対する募集の取扱いを行うことを
                                     委託しています。
                                   2. 取扱いに係る手数料は支払われません。
      ②　申込みの方法、申込証拠金の利息、申込証拠金の組合等への振替その他申込み等に関し


        必要な事項
        イ  申込みの方法

          申込みは、前記「(8)            申込期間」に記載の申込期間内に前記「(10)                        申込取扱場所」に記載の申込

         取扱場所へ、前記「(9)             申込証拠金」に記載の申込証拠金に前記「(6)                         申込手数料」に記載の申込手
         数料を添えて行うものとします。
        ロ  申込証拠金の利息、申込証拠金の組合等への振替

          申込証拠金は、前記「(11)               払込期日」に記載の払込期日に本匿名組合出資持分払込金に振替充当

         します。また、申込証拠金には利息をつけません。
        ハ  その他申込み等に関し必要な事項

          本匿名組合出資持分の申込みにあたっては、東海東京証券株式会社において証券総合取引口座を

         開設のうえ、電子記録移転有価証券表示権利等取引管理約款を締結する必要があります。
      ③　本匿名組合出資持分の割当て等


         本匿名組合出資持分の申込みに対する割当ては、申込期間の末日である2021年11月22日に本ADDXプ

        ラットフォームにおいてあらかじめ定められた方法により行われ、当該割当てをもって投資家と発行
        者との間で本匿名組合契約が成立し、投資家は本匿名組合出資持分を取得することとなります。な
        お、当該割当てがなされたことについて投資家が実際に確認をすることができるのは、投資家が本匿
        名組合出資持分を取得した後となります。
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         本匿名組合出資持分の売買は、本匿名組合出資持分の割当日である2021年11月22日の翌営業日（土

        曜日及び日曜日以外の日で、日本で商業銀行が営業している日（外国為替取引及び外貨預金に関する
        取 引を含む。）をいいます。以下同じです。）である2021年11月24日から本ADDXプラットフォーム上
        で行うことができます。そして、前記「(2)                        内国有価証券投資事業権利等の形態等」に記載のとお
        り、本匿名組合出資持分に対応する本セキュリティトークンの売買は、東海東京証券株式会社による
        取次ぎを通じて本ADDXプラットフォームにおいて行われます。
         また、本匿名組合出資持分の譲渡に係る制限については、後記「第二部                                       発行者情報　第5         内国有価

        証券投資事業権利等事務の概要　(3)                    特定内国電子記録移転権利の譲渡制限の内容」をご参照くださ
        い。
      ④　本匿名組合出資持分の募集と同時に、本邦以外の地域において特定内国電子記録移転権


        利の発行が行われる場合には、その発行数、発行価額の総額等
         本匿名組合出資持分については、前記「(3)                        発行（売出）数」記載の口数の全てが、本セキュリ

        ティトークンに表示されます。そのうち、国内投資家に対しては、東海東京証券株式会社による募集
        の取扱いがなされます。             国内投資家以外の投資家（以下「国外投資家」といいます。）は、本ADDXプ
        ラットフォーム上で本セキュリティトークンを取得することにより、本匿名組合出資持分を取得する
        ことができます。
         申込期間中においては、発行者が発行を予定している本匿名組合出資持分87口の全てについて東海

        東京証券株式会社による国内投資家に対する募集の取扱いがなされます。なお、申込期間において
        は、国外投資家も申込みを行うことはできますが、国内投資家に対する割当てが優先的になされ、国
        外投資家に対する割当てがなされるのは、国内投資家に対する割当口数が87口に満たない場合に限ら
        れます。
      ⑤　トーセイ株式会社に対する販売


        申込期間の末日において本匿名組合出資持分87口に満たない部分について、トーセイ株式会社（以下

       「トーセイ」といいます。）に対して、8口を上限とする販売がなされる予定です。
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    第二部【発行者情報】

    第１  【組合等の状況】

    １ 【組合等の概況】

    （１）  【主要な経営指標等の推移】

         本匿名組合の事業年度は、初回を本匿名組合契約（後記「(4)                                 組合等の仕組み　①」において定義

        します。）の締結日から2022年4月30日までの期間とし、その後、2022年5月1日以降毎暦年の5月1日か
        ら翌暦年の4月30日までの12か月の各期間をいいます。本書の日付現在では第1期を終了していないた
        め、該当事項はありません。
    （２）  【組合等の目的及び基本的性格】


         本匿名組合の目的は、発行者が、トークン・ブリッジ合同会社を介して、本不動産に間接的に投資

        することにより、本不動産からの賃貸収入を原資とするインカムゲインを安定的に享受するととも
        に、トークン・ブリッジ合同会社においてリースアップや収益性の改善に伴う資産価値向上等のため
        の施策を行った上で、トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社（以下「本資産運用会社」とい
        います。）の販売ネットワークを活用し広く売却先を探索し、不動産市況を注視しつつ適切なタイミ
        ングで最も有利な条件を提示した第三者へ本信託受益権を売却することによるキャピタルゲインを享
        受することを目的とします。
      （注）　トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社の過去の売却事例であり、本信託受益権が想定通りに売却されるこ








          とを保証するものではありません。
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    （３）  【組合等の沿革】

         2021  年11月22日（本匿名組合設立日）より本匿名組合の運営が開始する予定です。従って、本書の

        提出日現在では該当事項はありません。
    （４）  【組合等の仕組み】


           ①　発行者は、各投資家との間で匿名組合契約（以下「本匿名組合契約」といいま








           す。）を締結し、各投資家は当該契約に基づいて本匿名組合の営業者である発行者
           に匿名組合出資を行い、本匿名組合契約に基づく匿名組合出資持分（以下「本匿名
           組合出資持分」といいます。）を取得します。
           ②　発行者は、トークン・ブリッジ合同会社との間で本投資対象匿名組合契約を締

           結し、上記①により各投資家より受領した出資金を原資として、トークン・ブリッ
           ジ合同会社に匿名組合出資を行い、本投資対象匿名組合契約に基づく匿名組合出資
           持分（以下「本投資対象匿名組合出資持分」といいます。）を取得します。
           ③　トークン・ブリッジ合同会社は、上記②により発行者より受領した出資金及び

           借入金(注)を原資として、本信託受益権を購入します。
           ④　トークン・ブリッジ合同会社は、主として本不動産からの賃料収入を原資とし

           て発行者に対して分配を行い、その後、発行者は、トークン・ブリッジ合同会社よ
           り受領した分配金を原資として各投資家に分配を行います。
           ⑤　トークン・ブリッジ合同会社が本信託受益権を売却した場合、トークン・ブ

           リッジ合同会社は、当該売却代金を原資として、トークン・ブリッジ合同会社の他
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           の債務に優先的に充当し、清算までの費用を残した上でなお残金がある場合に限
           り、残金を原資として発行者への現金分配（利益配当及び出資金返還）を行い、発
           行 者は、トークン・ブリッジ合同会社より受領した分配金を原資として、発行者の
           他の債務に優先的に充当し、清算までの費用を残した上でなお残金がある場合に限
           り、残金を原資として各投資家への現金分配（利益配当及び出資金返還）を行いま
           す。
           ⑥　なお、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社は本資産運用会社との間でそれ

           ぞれファンド・マネジメント契約又はアセット・マネジメント契約を締結し、その
           資産に関する運用権限の全てを同社に委託しています。
           ⑦　また、本匿名組合出資持分の取引は、本セキュリティトークンが本ADDXプラッ

           トフォームに上場している限りにおいては、本ADDXプラットフォームにおいてのみ
           行うことになります。なお、国内投資家は、東海東京証券株式会社を通じて、本匿
           名組合出資持分の移転を行います。
           ⑧　本匿名組合出資持分の移転は、本セキュリティトークンの移転に関する情報を

           更新した東海東京証券帳簿が、発行者に共有されることにより、発行者は、当該移
           転について承諾したものとみなされ（以下「みなし承諾」といいます。）、これに
           より本匿名組合出資持分の移転は有効となります。
           ⑨　本匿名組合出資持分の移転を第三者に対して対抗するためには、民法（明治29

           年法律第89号。その後の改正を含みます。）（以下「民法」といいます。）第467条
           第2項に準じて、確定日付のある証書により発行者の承諾を得る必要があると解され
           ていますが、発行者から確定日付のある承諾書の作成に係る業務を受託している本
           資産運用会社は、当該業務を東海東京証券株式会社に再委託しており、同社は日次
           で東海東京証券帳簿上の記録及び本ADDXプラットフォーム上の記録を確認し、本匿
           名組合出資持分の移転が有効となった日の翌営業日に当該移転のみなし承諾に係る
           承諾書を作成し、当該承諾書に確定日付を取得します。なお、確定日付のある承諾
           書による方法以外の方法により、本匿名組合出資持分の移転に係る第三者対抗要件
           を有効に具備することができる場合には、東海東京証券株式会社は、当該方法によ
           り第三者対抗要件を具備させることができます。
         運営上の役割                 名称                 関係業務の概要


     発行者／営業者                トークン合同会社                本匿名組合の営業者として、本匿名組合契約に基づ
                                   き各投資家より受領した出資金を、トークン・ブリッ
                                   ジ合同会社に匿名組合出資します。
     営業者                トークン・ブリッジ合同会社                発行者及びトークン・ブリッジ合同会社との間で設
                                   立された匿名組合の営業者として、発行者より受領し
                                   た出資金及び借入金         ( 注 ) を原資として、本信託受益権
                                   を取得し、運用します。
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                                                       トークン合同会社(E37114)
                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
     資産運用会社                トーセイ・アセット・アドバ                発行者との間で       2021  年 10 月 13 日付でファンド・マネ
                     イザーズ株式会社               ジメント契約（その後の変更を含みます。）を締結
                                   し、発行者の運用権限の全部を受託しています。当該
                                   ファンド・マネジメント契約により受託している事務
                                   の内容は以下のとおりです。
                                    ・　本投資対象匿名組合出資持分の取得、保有、管
                                      理及び処分に関する業務
                                    ・　本   ADDX  プラットフォームへの上場関連業務
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
         運営上の役割                 名称                 関係業務の概要
                                    ・　本匿名組合契約に基づく出資の管理及び運営に
                                      関する業務（本匿名組合出資持分の移転のみな
                                      し承諾に係る承諾書の作成及び確定日付の取得
                                      を含みます。）
                                    ・　発行者の資金管理に関する業務
                                    ・　発行者の業務委託先の選定及び監督に関する業
                                      務
                                    ・　上記に定める業務のほか、発行者の運用財産
                                      （発行者が本匿名組合契約に基づき本匿名組合
                                      員（発行者との間で本匿名組合契約を締結した
                                      者をいいます。以下同じです。）から出資を受
                                      けた財産その他本匿名組合員のために運用を行
                                      う財産その他の財産を総称していいます。）に
                                      関する金融商品の価値等の分析に基づく投資判
                                      断に関する業務及び当該投資判断に基づき投資
                                      を行うために必要な一切の業務
                                    ・　上記に定める業務に関する報告書の作成業務
                                      （発行者の各半期終了後           45 日以内に半期報告書
                                      を発行者に対して提出する業務を含みます。）
                                    ・　上記に定める業務のほか、上記に定める業務に
                                      付随し関連する業務
                                    また、トークン・ブリッジ合同会社との間で                    2021  年
                                   10 月 13 日付でアセット・マネジメント契約（その後の
                                   変更を含みます。）を締結し、トークン・ブリッジ合
                                   同会社の運用権限の全部を受託しています。当該ア
                                   セット・マネジメント契約により受託している事務の
                                   内容は以下のとおりです。
                                    ・　本信託受益権の取得、保有、管理及び処分に関
                                      する業務
                                    ・　本投資対象匿名組合契約に基づく発行者から
                                      トークン・ブリッジ合同会社への匿名組合出資
                                      に基づく出資の管理及び運営に関する業務
                                    ・　トークン・ブリッジ合同会社の資金調達に関す
                                      る業務
                                    ・　トークン・ブリッジ合同会社の資金管理に関す
                                      る業務
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
         運営上の役割                 名称                 関係業務の概要
                                    ・　トークン・ブリッジ合同会社の業務委託先の選
                                      定及び監督に関する業務
                                    ・　本不動産の管理運用業務の監督に関する業務
                                    ・　上記に定める業務のほか、トークン・ブリッジ
                                      合同会社の運用財産（トークン・ブリッジ合同
                                      会社が本投資対象匿名組合契約に基づき発行者
                                      から出資を受けた金銭その他発行者のために運
                                      用を行う金銭その他の財産を総称していいま
                                      す。）に関する金融商品の価値等の分析に基づ
                                      く投資判断に関する業務及び当該投資判断に基
                                      づき投資を行うために必要な一切の業務
                                    ・　上記に定める業務に関する報告書の作成業務
                                      （トークン・ブリッジ合同会社の各半期終了後
                                      45 日以内に半期報告書を委託者に対して提出す
                                      る業務を含みます。）
                                    ・　上記に定める業務のほか、上記に定める業務に
                                      付随し関連する業務
     資産保管会社／本匿名組合出資                               本セキュリティトークンの発行・記録・保管（移転
                     ICHX   Tech   Pte.   Ltd.
     持分に係る財産的価値の記録及                              のためのアドレス        / 秘密鍵の管理を含みます。）・決
     び移転のために用いる技術を提                              済・取引を行う       ADDX  デジタル証券取引プラットフォー
     供する者／本匿名組合出資持分                              ム（ブロックチェーン基盤を含みます。）を運営しま
     の募集並びに当該本匿名組合出                              す。なお、国外投資家への勧誘も行います。
     資持分の取得及び譲渡のために
     用いるプラットフォームを提供
     する者
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
         運営上の役割                 名称                 関係業務の概要
     募集の取扱者／売買の取次者／                東海東京証券株式会社                発行者の間で      2021  年 10 月 29 日に締結した匿名組合出
     東海東京証券帳簿の作成業務／                              資持分の募集の取扱契約（その後の変更を含みま
     確定日付ある承諾書の作成に係                              す。）に基づき、本匿名組合出資持分の募集の取扱い
     る業務受託者                              を行います。
                                    また、本匿名組合出資持分の募集後は、国内投資家
                                   が本匿名組合出資持分を本            ADDX  プラットフォーム上で
                                   売買するに際して、売買の取次ぎを行い、本匿名組合
                                   出資持分の移転の記録を行い、また、投資家の保有に
                                   係る東海東京証券帳簿の作成を行います。
                                    そして、本資産運用会社との間で               2021  年 10 月 15 日に
                                   締結した業務委託契約（その後の変更を含みます。）
                                   に基づき、本セキュリティトークンの移転に関する情
                                   報を、本匿名組合出資持分の発行者である発行者に共
                                   有し、また、本匿名組合出資持分の移転のみなし承諾
                                   に係る確定日付のある承諾書の作成に係る業務を行い
                                   ます。
      ( 注)　トークン・ブリッジ合同会社は、本信託受益権の取得資金及びそれらの付帯費用の支払資金の一部に充当するため、

         2021年11月26日を借入実行日として、以下の借入れ（以下「本借入れ」といいます。）を行う予定です。また、下記
         借入金の担保として、本信託受益権について借入先を質権者とする質権が設定され、本投資対象匿名組合出資持分に
         ついて借入先を質権者とする質権が設定され、一般社団法人トーセイ・トークンが保有する発行者の社員持分につい
         て借入先を質権者とする質権が設定され、一般社団法人トークン・ブリッジが保有する発行者の社員持分について借
         入先を質権者とする質権が設定される予定です。なお、本借入れについては、借入先から検討結果の通知を受けてい
         ますが、本書の日付現在、金銭消費貸借契約は締結していません。従って、実際に下記の借入れが行われることは保
         証されているものではなく、また、実際の借入金額等も変更されることがあります。
       借入予定金額           予定利率           予定返済期日            最終返済期日            返済方法


       1,100   百万円       全銀協Tibor           2026  年11月26日          2027  年11月26日         期限一括弁済

                 ＋0.8%　(*)

       (*)  　予定返済期日経過後は全銀協Tibor＋1.8%

    （５）  【組合等の機構】


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           ①　   本匿名組合は営業者である発行者と本匿名組合員である各投資家との本匿名組

           合契約の締結により成立します。投資家の出資金は全て発行者に帰属し、発行者の
           意 思決定により投資活動が行われます。発行者の社員は代表社員である一般社団法
           人トーセイ・トークンの               1 名であり、当該社員は業務の執行を行いますが、業務を
           執行する社員が法人のため、会社法（平成                          17 年法律第     86 号。その後の改正を含みま
           す。）（以下「会社法」といいます。）第                          598  条第   1 項により、職務執行者              1 名を選
           任しています。本書の日付現在、発行者の社員持分は、代表社員である一般社団法
           人トーセイ・トークンが、その全てを保有しています。
           なお、本書の日付現在、発行者の職務執行者の主な略歴は、以下のとおりです。

     氏名          主要略歴                                 所有する社員持分の


                                                割合
               1994  年 10 月       加藤三朗税理事事務所

               1995  年 11 月       村上税務会計事務所（現任）

               1995  年 11 月       東京赤坂監査法人（非常勤）

       村上　達洋                                              0
               1997  年 8 月        明治監査法人（非常勤）

               2018  年 8 月        KIA  トラスト株式会社　監査役

                          （非常勤）（現任）

           ②　投資運用の意思決定機構


           イ　発行者の意思決定プロセス

           発行者は、本資産運用会社との間で                      2021   年 10 月 13 日に締結したファンド・マネジメ

          ント契約に基づき、その運用権限の全てを同社に委託しています。
           ロ　トークン・ブリッジ合同会社の意思決定プロセス

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           トークン・ブリッジ合同会社は、本資産運用会社との間で                                   2021   年 10 月 13 日に締結し

          たアセット・マネジメント契約に基づき、その運用権限の全てを同社に委託していま
          す。
           ハ　本資産運用会社の意思決定プロセス

           前記のとおり、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社は、その運用権限の全てを

          本資産運用会社に委託しています。
             a   業務運営の組織体制

             本資産運用会社の業務運営の体制は以下のとおりです。

             本資産運用会社は、前記組織のもと、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社そ








           れぞれとの間で締結したファンド・マネジメント契約又はアセット・マネジメント
           契約に基づき、その運用権限の全てを受託した上で、発行者及びトークン・ブリッ
           ジ合同会社の資産の運用を行います。かかる資産運用に係る業務は、私募ファンド
           運用本部（ファンド・マネジメント部、アセット・マネジメント第四部）、リス
           ク・コンプライアンス室及び内部監査室において担当します。
             b.   本資産運用会社の各組織の業務分掌体制

             (a)  　本資産運用会社の各組織の業務分掌体制

             本資産運用会社において、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社より委託を受

           けた資産の運用に係る業務を行う私募ファンド運用本部（ファンド・マネジメント
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
           部、アセット・マネジメント第四部）、リスク・コンプライアンス室及び内部監査
           室の業務分掌体制は以下のとおりです。
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        部署名                            分掌業務
     私募ファンド運用本          ・　ファンド・マネジメント部、プリンシパル・インベストメント部、アセット・マネジメント部
     部            第 1 部から第    4 部、事業開発第       1 部から第    2 部及びストラクチャード・ファイナンス部の統括に関
                 する事項
        ファンド・       ・　投資運用委員会の運営に関する事項
        マネジメン       ・　投資一任契約の締結に関する事項
        ト部       ・　個別ファンドの運用方針の策定に関する事項
               ・　ファンド運用計画書及び変更計画書の立案
               ・　ファンド事業予算の立案及び執行管理に関する事項
               ・　ファンド運用資産の管理会社の監理、監督及び指導に関する事項
               ・　ファンド運用資産の取得、処分、管理その他の運用に係る業務
               ・　その他ファンド運用、資産管理に付随する業務に関する事項（電子記録移転権利に係る公募等
                 支援業務に関する事項を含む。）
               ・　投資助言・代理契約の締結に関する事項
               ・　ファンド組入資産の取得、処分、管理に係る助言業務に関する事項
               ・　その他ファンドへの投資助言業務に付随する業務に関する事項
               ・　受託資産の月次レポーティングに関する事項
               ・　会計事務所等との折衝に関する事項
               ・　月次、四半期、年次運用報告書の作成に関する事項
               ・　法定帳簿に係る統括管理に関する事項
               ・　ファンド・マネジメント部が行う投資運用業及び投資助言・代理業に関連する受託資産の取
                 得・売却に係る第二種金融商品取引業に関する事項
               ・　その他上記に付随又は関連する事項
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        アセット・       ・　投資運用委員会の運営に関する事項
        マネジメン       ・　投資一任契約の締結に関する事項
        ト第四部       ・　ファンド事業予算の立案及び執行管理に関する事項
               ・　個別ファンドの運用方針の策定に関する事項
               ・　ファンド運用計画書及び変更計画書の立案
               ・　ファンド運用資産の管理会社の監理、監督及び指導に関する事項
               ・　投資助言・代理契約の締結に関する事項
               ・　ファンド運用資産の取得、処分、管理その他の運用に係る業務
               ・　その他ファンド運用、資産管理に付随する業務に関する事項
               ・　ファンド組入れ資産の取得、処分、管理に係る助言業務に関する事項
               ・　その他ファンドへの投資助言業務に付随する業務に関する事項
               ・　運用資産等のデューデリジェンスに関する事項
               ・　その他不動産関連特定投資運用業務に係る事項
               ・　受託資産の月次レポーティングに関する事項
               ・　会計事務所等との折衝に関する事項
               ・　月次、四半期、年次運用報告書の作成に関する事項
               ・　受託資産管理に係る指図に関する事項
               ・　法定帳簿の作成に関する事項
               ・　第二種金融商品取引業業務に関する事項
               ・　宅地建物取引務業に関する事項（不動産の売買等）
               ・　事業計画書の立案に関する事項
               ・　特例事業者の業務委託内容の検討及び契約締結に関する事項
               ・　顧客の勧誘（第四号事業に該当するものを除く。）に関する事項
               ・　特例事業者による対象不動産の取得・売却に関する事項
               ・　対象不動産の賃貸等の業務受託会社との窓口を含む賃貸管理に関する事項
               ・　各匿名組合員への収益の分配に関する事項
               ・　運営する匿名組合事業の管理に関する事項
               ・　委託先の選定及び管理に関する事項
               ・　マスターレッシー変更時における契約条項の精査等、特例事業者の期中管理以外の特殊事項に
                 係る検討・実施に関する事項
               ・　その他上記に付随または関連する事項
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     リスク・コンプライ          ・　業務全般についてのコンプライアンス及びリスク管理体制の確認・検証に関する業務
     アンス室          ・　各種審査事項、決定事項、契約、規程、広告物等のコンプライアンスについての審査、確認、
                 検証に関する業務
               ・　苦情等処理の統括及び苦情等に係る情報管理に関する業務
               ・　情報セキュリティ管理及び個人情報保護に関する業務
               ・　リスク・コンプライアンスの推進に関する規程類の作成・改定に関する業務
               ・　役職員に対するリスク・コンプライアンスに係る指導研修等に関する業務
               ・　監督官庁との折衝及び業界団体等の対応に関する業務
               ・　前記の他、コンプライアンスの推進、確保に関する業務
               ・　リスク・コンプライアンス委員会の運営に関する業務
               ・　訴訟及び法務に関する業務
               ・　その他前記に付随又は関連する業務
     内部監査室          ・　内部監査計画の立案・実施・報告に関する業務
               ・　是正勧告・改善指示の管理に関する事項
             (b)  　委員会の概要


             発行者及びトークン・ブリッジ合同会社より委託を受けた資産の運用に係る業務

           に関連する委員会の概要は、以下のとおりです。
  リスク・コンプライアンス委員会


     委員       委員長（リスク・コンプライアンス室長）、取締役会長、取締役社長及び                                  1 名以上の外部委員        ( 注 )

            （ただし、外部委員が、事故・疾病その他の事由によりやむを得ず出席ができない場合には、委員長
            は、取締役社長と協議のうえ、当該外部委員と同等の知識等を有すると認められる弁護士を代行者とし
            て選任し、その任に当たらせることができます。）
     審議内容       ・　リスク・コンプライアンスに関連する規程等の制定及び改廃に関する事項
            ・　利害関係人との取引に関する事項
            ・　運用方針（個別運用案件、全社の中長期的な運用方針に関する事項）
            ・　資産運用に関するリスク及びリスク管理に関する事項
            ・　その他リスク・コンプライアンス室長が必要と認めた事項
            ・　その他取締役会長または取締役社長が必要と認めた事項
     審議要件等       ・　リスク・コンプライアンス委員会における審議は社内規程に基づいて行われますが、原則として、
              リスク・コンプライアンス委員会委員の                   4 分の  3 以上の出席がない場合又は外部委員並びにリスク・
              コンプライアンス室長の出席がない場合は、成立しません。ただし、外部委員の出席に関しては、
              欠席する外部委員が事前に審議事項等に関する意見を他の委員全員に表明し、他の委員全員の承諾
              を得た場合は、委員会を開催できるものとします。
            ・　審議事項に係るリスク・コンプライアンス委員会としての承認は、出席した議決権を有するリス
              ク・コンプライアンス委員会委員の全員一致をもって行います。
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            (注 )　外部委員は、委員長（リスク・コンプライアンス室長）が選定し、取締役会が指名する、本資産運用会社と利害関係を有さな

              い弁護士又は公認会計士とします。なお、外部委員を                    2名以上とする場合には、前記の外部委員に加えて、本資産運用会社と利
              害 関係を有さない弁護士、公認会計士又は不動産鑑定士の公的資格等を有する者を外部委員とすることができます。本書の日
              付現在、弁護士      1名が外部委員に選任されています。
  私募ファンド運用本部投資委員会


     委員       委員長（私募ファンド運用本部長）、私募ファンド運用本部副本部長及び外部委員                                      ( 注 )

     審議内容       ・　個別投資ファンドの運用方針の策定及び改定に関する事項
            ・　資産管理計画書及び変更計画書の策定及び改定に関する事項
            ・　運用資産の取得、処分、管理に関する事項
            ・　個別投資ファンドの資金調達に関する事項
            ・　個別投資ファンドの剰余金処分に関する事項
            ・　デット調達に係る契約代理行為
            ・　ファンド決算に関する事項
            ・　信託受益権媒介契約の締結に関する事項
            ・　その他投資運用に係る重要な事項
            ・　その他リスク・コンプライアンス室長が必要と認めた事項
            ・　その他私募ファンド投資運用本部長、                    私募ファンド運用本部副本部長、アセット・マネジメント各
              部長、ファンド・マネジメント部長、事業開発各部長、プリンシパル・インベストメント部長又は
              ストラクチャード・ファイナンス部長が必要と認めた事項
     審議要件等       ・　私募ファンド運用本部投資運用委員会は、構成員の                          3 分の  2 以上の者の出席がない場合又は外部委員
              の出席並びにリスク・コンプライアンス室長の陪席がない場合には、成立しません。ただし、欠席
              者が事前に審議事項等に関する意見を他の委員全員に表明し、他の委員全員の承諾を得た場合に
              は、委員会を開催できるものとします。
            ・　審議事項に係る委員会としての議案の意思決定機構は、全員一致をもってこれを行います。
            (注 )　外部委員は、リスク・コンプライアンス室長が選定し、取締役が指名する、本資産運用会社と利害関係を有さない不動産鑑定

              士とします。なお、外部委員を            2名以上とする場合には、前記の外部委員に加えて、弁護士、公認会計士又は不動産鑑定士の公
              的資格等を有する者を外部委員とすることができます。本書の日付現在、不動産鑑定士                                 1名が外部委員に選任されています。
             c.   投資運用の意思決定機構


             発行者が、本投資対象匿名組合出資持分を取得する際においては、本資産運用会社の                                             私募

           ファンド運用本部内の取得担当部署                   において、本投資対象匿名組合出資持分の投資価値の評価
           （デューデリジェンス）を実施します。かかる投資価値の評価を行うに際しては、本投資対象
           匿名組合契約の精査に加え、本投資対象匿名組合出資持分の発行者であるトークン・ブリッジ
           合同会社が保有する予定の本信託受益権の信託財産である本不動産に関連するキャッシュフ
           ロー表、不動産鑑定評価書等を検証し、出資金額の適正性の確認を行います。本資産運用会社
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
           の私募ファンド運用本部内の取得担当部署において、かかる投資価値の評価を行った後に、本
           資産運用会社の私募ファンド運用本部投資運用委員会において発行者による本投資対象匿名組
           合 出資持分の取得について、発行者の投資方針との整合性や採算性等の観点から検討を行い、
           当該資産の取得の可否について審議し、決議します。トークン・ブリッジ合同会社が本信託受
           益権を取得するに際しても、上記と同様のプロセスにより、その取得の可否を決定します。な
           お、本信託受益権の売主はトーセイであり、利害関係人との取引に該当するため、リスク・コ
           ンプライアンス委員会において審議し、決議します。
             また、発行者が、本投資対象匿名組合出資持分を売却するに際しては、売却価格の検討（売

           却希望価格、最低売却価格）及び売却方式（売却先候補の探索のための仲介業者等の選定等）
           を決定し、売却先候補に対する売却価格の交渉及びデューデリジェンス行った後に、本資産運
           用会社の私募ファンド運用本部投資運用委員会において売却の可否について審議し、決議しま
           す。
             なお、本投資対象匿名組合出資持分の買主が利害関係人に該当する場合には、リスク・コン

           プライアンス委員会において審議し、決議します。
             トークン・ブリッジ合同会社が本信託受益権を売却するに際しても、上記と同様のプロセス

           により、売却の可否を決定します。なお、本信託受益権の買主が利害関係人に該当する場合に
           は、リスク・コンプライアンス委員会において審議し、決議します。
             本不動産のリーシングにおいては、マーケット動向を調査・把握し、適切な賃貸条件等の検

           討を行うとともに、本不動産のPM会社であるトーセイ・コミュニティ株式会社のノウハウを最
           大限活用し、優良なテナントを選定します。なお、当該選定にあたっては、本資産運用会社の
           社内規程に従い、テナントが所定のテナント選定基準を満たしていることを確認のうえ、賃料
           水準、賃貸借契約の内容、契約期間、更新の可否等を総合的に判断して決定します。
  ＜トークン・ブリッジ合同会社が本信託受益権を取得する際の意思決定フロー＞


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    （６）  【組合等の出資総額】

         2021  年11月24日に本匿名組合出資が行われる予定です。従って、本書の日付現在、該当事項はあり

        ません。
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    （７）  【その他】

           ①　契約又は規約の変更、営業譲渡又は営業譲受、出資の状況その他の重要事項

           イ　契約又は規約の変更

           該当事項はありません。

           ロ　営業譲渡又は営業譲受

           該当事項はありません。

           ハ　出資の状況その他の重要事項

           2021  年11月24日に本匿名組合出資が行われる予定です。従って、本書の日付現在、該当事項は

          ありません。
           ②　訴訟事件その他組合等に重要な影響を及ぼすことが予想される事実


           該当事項はありません。

    ２ 【投資方針】


    （１）  【投資方針】

         本匿名組合の目的は、発行者が、トークン・ブリッジ合同会社を介して、本不動産に間接的に投資

        することにより、本不動産からの賃貸収入を原資とするインカムゲインを安定的に享受するととも
        に、トークン・ブリッジ合同会社においてリースアップや収益性の改善に伴う資産価値向上等のため
        の施策を行った上で、トーセイの販売ネットワークを活用し広く売却先を探索し、不動産市況を注視
        しつつ適切なタイミングで最も有利な条件を提示した第三者へ本信託受益権を売却することによる
        キャピタルゲインを享受することを目的とします。
    （２）  【投資対象】


         発行者は、トークン・ブリッジ合同会社との間で本投資対象匿名組合契約を締結し、本匿名組合契

        約に基づいて各投資家より受領した出資金を原資として、トークン・ブリッジ合同会社に匿名組合出
        資をします。
         トークン・ブリッジ合同会社は、本投資対象匿名組合契約に基づいて発行者より受領した出資金及

        び借入金を原資として、以下に記載の本信託受益権を取得する予定です。
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         トークン・ブリッジ合同会社は、2021年10月29日に信託受益権売買契約を締結しており、売主との

        間で、本信託受益権の譲渡について合意しています。
         当該信託受益権売買契約においては、発行者が発行する匿名組合出資持分を表示する財産的価値で

        あるトークンの、本ADDXプラットフォームにおける上場が完了していること（本ADDXプラットフォー
        ムにおける当トークンの上場につき充足が必要とされる全ての条件が満たされていることを含みま
        す。）及びトークン・ブリッジ合同会社が本信託受益権の売買代金の支払いに必要な資金調達を完了
        したことが、トークン・ブリッジ合同会社の義務履行の条件とされています。
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     IWASAKI    BLDG.
                                分類        オフィス、商業施設、住宅
                             運用資産の概要
     取得予定年月日         2021  年 11 月 26 日（注   1 ）        運用資産の種類               信託受益権
                                       信託受託者
     取得予定価格         1,800   百万円（注     2 ）                         SMBC  信託銀行株式会社
                                       （注  4 ）
                                       信託設定日
     取得時の鑑定評
                                信託受益権の概               2021  年 11 月 26 日
              1,880   百万円（注     3 ）
                                       （注  4 ）
     価額
                                要
                                       信託期間満了
     （価格時点）         （ 2021  年 8 月 31 日）
                                       日       2031  年 11 月 30 日
                                       （注  4 ）
     所在地（住居表
              未実施
     示）
          地番    横浜市   中区  宮川町三丁目      75 番 1 他            建築時期       1993  年 3 月
          建ぺい                                     鉄骨鉄筋コンクリート鉄骨造
              100%                          構造
          率                                     陸屋根
          容積率    600%                          階数       10 階建
     土地
          用途地
                                建物（注    6 ）
              商業地域                          用途       共同住宅、事務所、店舗
     （注  5 ）
          域
          敷地面
              766.03   ㎡                       延床面積       4,204.00    ㎡
          積
          所有形
              所有権                          所有形態       所有権
          態
     賃貸可能面積
              3,112.45    ㎡              稼働率（注     7 ）         97.9%
     （注  7 ）
     賃貸借残存期間
              1.2  年                賃料総額（月額）（注          7 ）    8,878,783     円
     （注  7 ）
     PM 会社（注    8 ）   トーセイ・コミュニティ株式会社                  ML 会社（注    8 ）（注   9 ）      トークン・ブリッジ合同会社
     短期修繕費
              0 千円                 長期修繕費（注       10 ）       131,670    千円
     （注  10 ）
     新耐震／旧耐震
              新耐震基準                  PML  （注  11 ）          11.60%
     の別
     鑑定  NOI
              86,909,580     円             鑑定  NOI  利回り（注     13 ）     4.8%
     （注  12 ）
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     物件の特徴
     ・　横浜市は人口        375  万人の政令指定都市であり、東京               23 区に次ぐ人口日本        2 位の大都市です。
     ・　また、横浜市は国際都市戦略を掲げ、                   IR 誘致活動をはじめとして、海外諸都市との連携・協力関係を活かして国際
       都市としてのプレゼンスを高めています。
     ・　本不動産は、京急本線「日ノ出町」駅からは徒歩                         2 分に位置します。また、           JR 根岸線・横浜市営地下鉄横浜ブルーラ
       イン「桜木町駅」徒歩          5 ～ 7 分にあり、横浜エリアの大ターミナル駅である「横浜駅」まで                             1 駅（  3 分）、「品川駅」
       （ 36 分）、「羽田空港第         1 ・第  2 ターミナル駅」（        33 分）のマルチアクセスに位置し、有数のビジネスエリアに至近
       で、利便性に優れる立地です。
     ・　「桜木町駅」は、横浜中心部の繁華街に位置しながら、閑静な野毛山高級住宅街にも最寄りの立地でもあります。
     ・　上階住戸は１        R ～コンパクトの間取でまとめられ、内廊下形式とプライベート性が高い居住空間となっています。
     ・　ガラスウォールを中心にまとめられたシャープな外観であり、築                                28 年ながら、トーセイによる内外装リニューアル
       工事がなされ、スポンサーであるトーセイの指示に基づき、                            PM/BM   会社であるトーセイ・コミュニティ株式会社が、
       日々の建物の維持管理、清掃及びリーシング活動を行い、建物の価値向上に努めています。
     特記事項
      ・本不動産については以下の越境及び被越境が存在します。本件については、越境に関する覚書が締結されています。
       本土地から本土地の北東側隣地へコンクリート擁壁の一部及びブロックフェンスの一部が越境しています。
       本土地の南側隣地から本土地へタイルの一部及び雨樋の一部が越境しています。
       本土地の北側隣地から本土地へフェンスの一部が越境しています。
      ・本不動産は高さ        4m を超える袖看板が設置されていますが、当該設置に係る検査済証の交付が確認されていません。
       もっとも、株式会社都市建築確認センター作成の                       2019  年 6 月 26 日付「日ノ出町レジ（          IWASAKI    BLDG.   ）袖看板建築基準
       法適合状況調査報告書」において、建築基準関係規定に係る適合性が確保されているとの報告がされています。
      ・本土地の南東側道路は、都市計画道路（                   3 ・ 4 ・ 01 　桜木東戸塚線、        1989  年 11 月 14 日計画決定）に指定されており、本
       土地の南東側の一部（面積約             27.07   ㎡）が当該都市計画道路の区域内に存しています。当該都市計画の事業実施の時
       期は未定ですが、実施された場合には該当部分の面積が減少する予定です。
      （注1）　    「取得予定年月日」は、不動産信託受益権売買契約書に基づき記載していますが、不動産信託受益権売買契約書に従い変更になる場合が

          あります。
      （注2）　    「取得予定価格」は、不動産信託受益権売買契約書に基づき、売買媒介手数料、公租公課等を含まない売買代金を記載しています。

      （注3）　    「取得時の鑑定評価額」は、2021年8月31日を価格時点とする日本ヴァリュアーズ株式会社作成の不動産鑑定評価書に記載された評価額を

          記載しています。
      （注4）　    「信託受託者」は、本信託受益権の信託受託者を記載し、「信託設定日」は、本書の日付現在効力を有する信託契約書に基づき記載し、

          「信託期間満了日」は、トークン・ブリッジ合同会社による本信託受益権取得時に当該信託契約書の変更が予定されているため、変更後
          の信託契約書に基づき記載しています。
      （注5）　    「土地」について、「地番」及び「敷地面積」は、不動産登記簿上の記載に基づいて記載し、「建ぺい率」及び「容積率」は、建築基準

          法、都市計画法等の関係法令に従って定められた数値を記載し（ただし、建ぺい率については、防火地域内の耐火建築物のため、建ぺい
          率の制限は100％となります。））             、 「用途地域」は、都市計画法第8条第1項第1号に掲げる用途地域の種類を記載し、「所有形態」は、
          信託受託者が保有する権利の種類を記載しています。
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      （注6）　    「建物」について、「建築時期」、「構造」、「階層」及び「延床面積」は、不動産登記簿上の記載に基づいて記載し、「用途」は、不

          動産登記簿上の建物種別のうち主要なものを記載し、「所有形態」は、信託受託者が保有する権利の種類を記載しています。
      （注7）　    本不動産については、2021年11月26日付で信託受託者及びトークン・ブリッジ合同会社との間でパススルー型ML契約を締結する予定で

          す。なお、「賃貸可能面積」は、2021年8月31日現在における本不動産に係るテナントとの間の建物の建物賃貸借契約又は建物図面等に基
          づき賃貸が可能と考えられる部分の面積の合計を記載し、「賃貸借残存期間」は、2021年8月31日現在における本不動産に係るテナントと
          の間の建物の建物賃貸借契約に基づき、2021年8月31日から本不動産に係る各賃貸借契約に規定された賃貸借契約満了日までの期間を賃料
          で加重平均した上で算出した数値を記載し、「稼働率」は、2021年8月31日現在における本不動産に係る賃貸可能面積に対して総賃貸面積
          （2021年8月31日現在における本不動産に係るテナントとの間の各建物賃貸借契約に表示された賃貸面積又は建物図面等に基づく賃貸面積
          の合計）が占める割合を記載し、「賃料総額」は、2021年8月31日現在における本不動産に係るテナントとの間の各賃貸借契約に基づく月
          額賃料の合計を記載しています。
      （注8）　    「PM会社」及び「ML会社」は、本不動産について本書の日付現在において有効なPM契約及びML契約を締結している会社又はPM契約及びML

          契約を締結する予定の会社を記載しています。
      （注9）　    スポンサーであるトーセイは、ML会社としてのトークン・ブリッジ合同会社との間で、本不動産の商業区画における特定のテナント（賃

          貸面積：563.11㎡）が退去通知（賃貸借を更新しない旨の申入れ又は期間内解約の申入れを意味します。）を行った場合、トークン・ブ
          リッジ合同会社の要求に応じて、直ちに、本不動産の1階部分（426.18㎡）について、本不動産のML会社としてのトークン・ブリッジ合同
          会社との間で、当該テナントの退去日の翌日から取得予定日の78か月後の日までを賃貸借期間とする賃料固定型のサブML契約を締結する
          予定です。
      （注10）　「短期修繕費」とは、主として日常の保守よりも優先的に修繕や部品交換が必要な不具合、保守の遅れが認められるもの、著しく耐用年

          数が経過しているものに対して、今後1年以内に修繕あるいは更新が推奨される費用をいいます。
          「長期修繕費」とは、経年に伴う劣化に対して一般的な機能維持、安全稼働をしていくために修繕又は更新が推奨される費用であり、今

          後12年間に生じるものの合計をいいます。
      （注11）　地震予想損失率PML値（再現期間475年で生じる損害の予想損失額を再調達価格に対する比率（％）で示したものをいいます。）を記載し

          ています。
      （注12）　「鑑定NOI」とは、2021年8月31日を価格時点とする日本ヴァリュアーズ株式会社作成の不動産鑑定評価書に記載された直接還元法におけ

          る運営純収益をいいます。なお、不動産鑑定評価書に記載された運営純収益は、運営収益から運営費用を控除したものをいい、減価償却
          費を控除する前の収益であり、運営純収益に敷金等の運用益を加算し、資本的支出を控除したNCF（純収益、Net                                           Cash  Flow）とは異なり
          ます。
      （注13）　「鑑定NOI利回り」は、鑑定NOIを取得予定価格で除した数値を記載しています。鑑定NOI利回りは、本資産運用会社において算出した数値

          であり、不動産鑑定評価書に記載されている数値ではありません。
    （３）  【運用体制】


         前記「1.     組合等の概況　（5）            組合等の機構」をご参照ください。

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        （４）  【分配方針】


         本匿名組合の営業者である発行者は、計算期間（毎年5月1日から10月末日まで、及び11月1日から翌

        年4月末日までの各6か月間をいいます。ただし、初回の計算期間は2021年11月22日から2022年4月30日
        までとし、本匿名組合契約が終了する場合には、当該終了日をもって最終の計算期間の終期としま
        す。以下同じです。）の末日から3ヶ月以内に、発行者が合理的に判断した利用可能な現金を、出資割
        合に応じて分配します。なお、発行者は、本匿名組合に係る事業の費用若しくは支出、又は他の義務
        若しくは債務に充当し又は備えるため、利用可能な金額から一定の金額を留保する完全な裁量（当該
        裁量は合理的に行使されます。）を有します。本匿名組合員に対する分配は、本匿名組合員に割り当
        てられる利益の金額の範囲内では利益の分配とし、分配の残りの部分は元本の返還とします。
        （５）  【投資制限】


         発行者は各投資家から受領した出資金をトークン・ブリッジ合同会社に対する匿名組合出資にのみ

        用います。
         また、トークン・ブリッジ合同会社は発行者から受領した出資金及び借入金により本信託受益権の

        みを取得します。
    ３ 【投資リスク】


        (1)   リスク要因

        以下には、本匿名組合出資持分への投資に関してリスク要因となる可能性があると考えられる主な
       事項を記載しています。ただし、以下は本匿名組合出資持分への投資に関する全てのリスクを網羅し
       たものではなく、記載されたリスク以外のリスクも存在します。発行者及び本資産運用会社は、対応
       可能な限りにおいてこれらのリスクの発生の回避及び発生した場合の対応に努める方針ですが、回避
       及び対応が結果的に十分である保証はありません。以下に記載するリスクが現実化した場合、本匿名
       組合出資持分の価値が下落し、本匿名組合員が損失を被る可能性があります。
        各投資家は、自らの責任において、本項及び本書中の本項以外の記載事項を慎重に検討したうえで
       本匿名組合出資持分に関する投資判断を行う必要があります。
        なお、本書に記載の事項には、将来に関する事項が含まれますが、別段の記載のない限り、これら
       事項は本書の日付現在における発行者及び本資産運用会社の判断によるものです。
        本項に記載されているリスク項目は、以下のとおりです。
       ①  本匿名組合出資持分の商品性に関するリスク

       （イ）元本の償還（出資金の返還）及び配当の支払いが保証されていないリスク
       （ロ）出資金額未達成に関するリスク
       （ハ）本匿名組合契約上の地位又は権利の譲渡が制限されることによるリスク
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       （ニ）流通市場での取引に関するリスク
       （ホ）本匿名組合出資持分の法的性質に伴うリスク
       （ヘ）利益が計上されているにもかかわらず資金不足により配当が十分できないリスク
       （ト）本匿名組合出資持分の現金化に関するリスク
       （チ）匿名組合性の否認によるリスク
       （リ）法律上の取扱い、税制改正等のリスク
       （ヌ）投資終了のリスク
       （ル）単一の物件への投資に伴うリスク
       ②  トークンへの投資に関するリスク

       （イ）デジタル資産としてのセキュリティトークンに関する一般的なリスク

       （ロ）    ICHX  のブロックチェーンに起因するリスク
       （ハ）サイバー攻撃に対する脆弱性に関するリスク
       （ニ）アドレス及び秘密鍵の管理に関するリスク
       （ホ）本匿名組合出資持分の移転が有効になるための要件及び当該移転に係る第三者対抗要件の具備に
       伴うリスク
       （ヘ）東海東京証券帳簿を利用することに伴うリスク
       ③  運用方針に関するリスク

       （イ）不動産・信託受益権を処分できないリスク

       （ロ）不動産のバリューアップ（リースアップ及び改修・改装工事等を含みます。）に向けた取組み
          による効果が想定どおり実現しない可能性に関するリスク
       （ハ）借入れに関するリスク
       （ニ）有利子負債比率に関するリスク
       （ホ）敷金及び保証金に関するリスク
       ④  関係者、仕組みに関するリスク

       （イ）トーセイグループへの依存、利益相反に関するリスク

       （ロ）本資産運用会社に関するリスク
       （ハ）    PM 会社に関するリスク
       （ニ）本資産運用会社の人材に依存しているリスク
       ⑤  不動産及び信託受益権に関するリスク

       （イ）不動産の欠陥・瑕疵及び契約不適合や境界に関するリスク

       （ロ）賃貸借契約に関するリスク
       （ハ）災害等による不動産の毀損、滅失及び劣化のリスク
       （ニ）不動産に係る所有者責任、修繕・維持・管理費用等に関するリスク
       （ホ）不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク
       （ヘ）法令の制定・変更に関するリスク
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       （ト）売主等の倒産等の影響を受けるリスク
       （チ）転貸に関するリスク
       （リ）テナントによる不動産の利用状況に関するリスク
       （ヌ）周辺環境の悪化等に関するリスク
       （ル）築古物件に関するリスク
       （ヲ）有害物質に関するリスク
       （ワ）地球温暖化対策に関するリスク
       （カ）不動産を信託受益権の形態で保有する場合の固有のリスク
       （ヨ）フォワード・コミットメント等に係るリスク
       （タ）伝染病・疫病等の影響を受けるリスク
       ⑥  税制に関するリスク

       （イ）匿名組合性に関するリスク
       （ロ）法律上の取扱い、税制改正等のリスク
       （ハ）一般的な税制の変更に関するリスク
       ⑦  その他

       （イ）専門家の意見への依拠に関するリスク
       （ロ）減損会計の適用に関するリスク
       （ハ）会計処理と税務処理との不一致により税負担が増大するリスク
       （ニ）本信託受益権の取得を実行することができないリスク
       （ホ）補償に関するリスク
       ①  本匿名組合出資持分の商品性に関するリスク

       （イ）元本の償還（出資金の返還）及び配当の支払いが保証されていないリスク

          本匿名組合員は、          本匿名組合契約        及び本投資対象匿名組合契約を通じて、収益性及び価格が変動
         する不動産を裏付けとした資産（不動産信託受益権）に投資を行います。
          不動産から得られる収益は主として賃料収入を源泉としており、不動産の賃料収入は稼働率の低
         下、賃料水準の低下、賃借人の債務不履行等の事情により大きく変動します。あるいは、不動産
         に関する必要経費が状況により増大することにより不動産の収益性が低下する可能性もありま
         す。また、不動産の価格は、不動産市況・金利・株式相場や社会情勢その他の要因を理由として
         変動することがあり、また不動産は流動性が低いため、望ましい時期に不動産を売却できないリ
         スク、売却価格が下落するリスク等があります。これらは、不動産信託受益権に関してもほぼ同
         様であると考えられます。
          また、発行者による本匿名組合員への元本の償還（出資金の返還）及び配当は、トークン・ブ
         リッジ合同会社による発行者への元本の償還（出資金の返還）及び配当に依拠しますが、かかる
         元本の償還（出資金の返還）及び配当は、上記のほか、関連法令及び会計基準の変更、トーク
         ン・ブリッジ合同会社が締結するローン契約のコベナンツ等によっても影響されます。なお、本
         借入れに係る金銭消費貸借契約には、①本不動産の商業区画における特定のテナント（賃貸面
         積：  563.11    ㎡）から退去通知を受領した場合等、②本不動産の商業区画における特定のテナント
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         （賃貸面積：       256.12    ㎡）が退去した後に           1 年以内に当該退去の対象となった区画について新たな賃
         貸借契約の締結ができなかった場合等には、トークン・ブリッジ合同会社による発行者への元本
         の 償還（出資金の返還）及び配当の原資となるリリース口座への振替えが停止される旨の規定が
         置かれる予定であり、これらの事由が一定の条件を満たして解消するまでの間、トークン・ブ
         リッジ合同会社による発行者への元本の償還（出資金の返還）又は配当が行われない結果、発行
         者による本匿名組合員への元本の償還（出資金の返還）又は配当も行うことができない可能性が
         あります。
          さらに、発行者による本匿名組合員への元本の償還（出資金の返還）及び配当も、上記のほか、
         関連法令及び会計基準の変更によっても影響されます。
          よって、本匿名組合契約において出資した元本の償還（出資金の返還）及び配当の支払いは一切
         保証されておらず、不動産の収益性及び不動産価格の変動に伴うリスクは、出資金を限度として
         本匿名組合員が出資の割合に応じて負担することになります。
       （ロ）出資金額未達成等に関するリスク

          本匿名組合契約に基づく出資金額の総額が調達予定額に達しない場合又は本匿名組合の営業者で
         ある発行者による本匿名組合に係る事業の実施が困難であると判断される場合には、発行者の判
         断によって、本匿名組合契約の締結を取り止め、又は締結した本匿名組合契約を解除し、出資の
         受け入れを中止します。この場合、本匿名組合員及び本匿名組合員になろうとする者が予期せぬ
         損害を被る可能性があります。
       （ハ）本匿名組合契約上の地位又は権利の譲渡が制限されることによるリスク

          本匿名組合員が本匿名組合契約上の地位又は権利を譲渡するには、本匿名組合の営業者である発
         行者による事前の承諾が必要となります（民法                         539  条の  2 ）。
          本匿名組合出資持分を表示する本セキュリティトークンが本                                ADDX  プラットフォームに上場してい
         る限りにおいては、本セキュリティトークンの売買がなされた場合には、                                        ICHX  と連携する東海東
         京証券株式会社が運用するシステム上で当該売買の記録がなされ、かかる記録が発行者に共有さ
         れたことをもって本匿名組合出資持分の譲渡についての承諾があったものとみなされ、当該譲渡
         の効力が発生します。
          しかし、本セキュリティトークンの本                    ADDX  プラットフォームへの上場が廃止された場合には、本
         匿名組合員による本匿名組合契約上の地位又は権利の譲渡には、本匿名組合の営業者である発行
         者の個別の承諾が必要となり、流動性が著しく制限されることとなるため、本匿名組合契約に係
         る事業に属する資産に比して相当に廉価で譲渡せざるを得ないリスクや譲渡自体が事実上不可能
         となるリスクがあります。
       （ニ）流通市場での取引に関するリスク

          本セキュリティトークンは              2021  年 11 月 24 日に本    ADDX  プラットフォームに上場し、本                 ADDX  プラット
         フォームにおいて本匿名組合出資持分の売買が開始される予定ですが、本匿名組合出資持分はこ
         れまでに市場での取引実績はなく、現時点において、どの程度活発に取引が行われるかは不明で
         あり、希望する時期及び価格で本匿名組合出資持分を売却できない、譲渡自体が事実上できない
         おそれがあります。
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          また、    ICHX  はその提供するプラットフォームの運営に係る規則の策定又は改訂を随時行う権限を
         有していますが、かかる規則の策定又は改訂は                          ICHX  の完全な裁量により行われ、将来的に本                      ADDX
         プ ラットフォームにおける本匿名組合出資持分の売買に関して新たな制約が課せられてしまう可
         能性があります。さらに、               ICHX  が本匿名組合出資持分の売買に係るプラットフォームの提供を将
         来的に停止した場合、本匿名組合出資持分の流通市場は失われることになります。その結果、本
         匿名組合出資持分の流動性は著しく低くなり、本匿名組合契約に係る事業に属する資産に比して
         相当に廉価で譲渡せざるを得ないリスクや譲渡自体が事実上不可能となるリスクがあります。な
         お、本書の日付現在、本匿名組合出資持分に関して本                             ADDX  プラットフォームの代替となる流通市
         場は存在せず、また、東海東京証券帳簿は本                        ADDX  プラットフォームの代替となるプラットフォー
         ムではありません。
       （ホ）本匿名組合出資持分の法的性質に伴うリスク

          本匿名組合に係る事業は、本匿名組合の営業者である発行者による単独の事業であり、出資金そ
         の他本匿名組合に係る全財産は、発行者に排他的に帰属します。他方、本匿名組合員は、本匿名
         組合の業務を執行し、又は本匿名組合を代表する権限を一切有していません。
          また、本匿名組合員は、本匿名組合契約に基づいて本匿名組合員に対して現金の分配がされる場
         合を除いて、出資金その他本匿名組合に係る財産の全てについて所有権その他いかなる権利も有
         していません。そのため、本匿名組合の営業者である発行者について倒産手続（破産手続、会社
         更生手続、民事再生手続き、特別清算手続、特定調停手続その他の類似する法的倒産手続をいい
         ます。以下同じです。）が開始された場合、本匿名組合員は特段の優先弁済権を有しない一般債
         権者としての立場で当該倒産手続に関与することしかできず、出資金の全部又は一部について回
         収することができなくなる可能性があります。そして、本匿名組合の営業者である発行者に対し
         て出資された本匿名組合員からの出資金については、いかなる保証も付されておらず、金融機関
         の預金と異なり預金保険等の対象でもありません。
          さらに、本匿名組合員は、本匿名組合契約の条項に従って利益の分配を受け又は損失を負担する
         ほかは、本匿名組合に係る事業から得られる収益及び費用について、いかなる権利又は支払義務
         も有していません。
       （ヘ）利益が計上されているにもかかわらず資金不足により配当が十分できないリスク

          本匿名組合員は、現実に配当金の支払いを受けていない場合であっても、本匿名組合の営業者で
         ある発行者から分配された利益の額を法人税法上又は所得税法上、匿名組合の計算期間末日にお
         いて益金の額又は収入金額に算入する必要があります。しかし、発行者から本匿名組合員に対す
         る配当金の支払いは、発行者の残余資金の範囲内で、かつ、本匿名組合契約に定める支払方法に
         従い行われるため、発行者に資金不足が生じた場合等において、本匿名組合員に利益が分配され
         ているにもかかわらず、実際には配当金が支払われないか、又は実際に支払われる配当金の額が
         分配された利益の額を下回るリスクがあります。
       （ト）本匿名組合出資持分の現金化に関するリスク

          本匿名組合契約における投資期間中、一定の終了事由とされている事項が生じた場合を除き本匿
         名組合契約は終了せず、本匿名組合員は本匿名組合契約を中途で解約した上で出資金の払戻しを
         請求することはできません。
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          本匿名組合契約に基づく出資金の返還は、主として、トークン・ブリッジ合同会社による本信託
         受益権の売却代金を原資としてなされることが想定されています。しかし、トークン・ブリッジ
         合 同会社が、希望する時期及び価格において本信託受益権を売却できる保証はありません。その
         結果、本匿名組合契約に基づく出資金の返還が著しく遅延し、又は当初の出資額を著しく下回る
         金額しか返還されない若しくは当初の出資額が一切返還されないおそれがあります。
          また、本匿名組合契約の終了に伴う最終配当は、本匿名組合に係る収入、費用その他の債権債務
         の金額の確定等の状況によりその時期が遅延するおそれもあります。
       （チ）匿名組合性の否認によるリスク

          本匿名組合員による発行者に対する出資及び発行者によるトークン・ブリッジ合同会社に対する
         出資は匿名組合契約に基づく出資の形態を取っていますが、税務当局の指導や解釈によっては匿
         名組合性が否認される可能性があり、かかる場合には、本匿名組合員、発行者又はトークン・ブ
         リッジ合同会社が予定していなかった方法・態様で課税される可能性があります。
       （リ）法律上の取扱い、税制改正等のリスク

          匿名組合契約に基づく権利は、本書の日付現在、金融商品取引法上の有価証券とみなされており
         （同法第     2 条第  2 項第  5 号）、投資家保護の観点から、金融商品取引法に基づく開示規制及び業規制
         が適用されます。また、本匿名組合出資持分は本セキュリティトークンに表示されているものと
         して電子記録移転権利に該当し、その募集は、金融商品取引法第                                   2 条第  1 項に定める有価証券の募
         集と同様の規制を受けるなど（同法第                     2 条第  3 項）、投資家保護の観点からの規制は強化されてい
         ます。今後、こうした法律上の取扱い又はかかる権利に対する法規制が変更され、本匿名組合員
         の保護に資する規制が弱まる可能性があります。
          また、本セキュリティトークンが本                   ADDX  プラットフォームに上場している限りにおいては、本匿
         名組合の営業者である発行者は、                  ADDX  ルール（後記「         6 管理及び運営　         (3)  出資者等の権利」に
         定義します。以下同じです。）に基づき一定の事項を適時に本                                  ADDX  プラットフォーム上に開示す
         る必要がありますが、本セキュリティトークンの上場が廃止された場合には、このような情報開
         示はなされないこととなります。
          さらに、その他法規制の変更がある場合、税制改正又は税務上の取扱い変更により本匿名組合出
         資持分に関して当初予想されなかった課税が日本その他で行われた場合等に、本匿名組合員はそ
         の本匿名組合出資持分に関し悪影響を受けることがあります。
       （ヌ）投資終了のリスク

          本匿名組合契約は、トークン・ブリッジ合同会社が本信託受益権を第三者に売却し、清算手続き
         に入り、トークン・ブリッジ合同会社からかかる売却代金を原資として発行者への現金分配（利
         益配当及び出資金返還）がなされた時点で自動的に終了します。従って、本匿名組合契約は、契
         約上定められた投資期間満了前に終了する場合があります。
          本匿名組合の清算が行われる時期により、本不動産及びこれに対応する本信託受益権の価値が変
         動し、また、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社に予定外の費用が生じることにより、本匿
         名組合契約に基づく出資金の返還及び配当の支払いに悪影響が生じるおそれがあります。
       （ル）単一の物件への投資に伴うリスク

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          本匿名組合員が本匿名組合契約及び本投資対象匿名組合契約を通じて投資する不動産信託受益権
         の信託財産は、単一の不動産である本不動産になるため、本不動産を直接所有している場合とほ
         ぼ 同様の経済効果が得られる一方、ポートフォリオ効果を期待できる複数の不動産への分散投資
         に比べて、リスク分散の性質が弱いと考えられます。
       ②  トークンへの投資に関するリスク

       （イ）デジタル資産としてのセキュリティトークンに関する一般的なリスク
          本匿名組合員は、          本匿名組合出資持分           を表示する財産的価値としての本セキュリティトークンが
         デジタル資産であることに起因する一般的なリスクにさらされることになります。
          本セキュリティトークンは、                ADDX  プラットフォームに上場されている限りにおいては、当該プ
         ラットフォーム以外で取引することはできず、また、通貨（デジタル通貨を含みます。）等の代
         替物として機能することは意図されておらず、さらに、そのような代替物として解釈等されるこ
         とはなく、いかなる法域のいかなる政府による価値の裏付けもなされていません。
          また、本セキュリティトークンの市場価格は、本セキュリティトークンが上場している本                                                ADDX  プ
         ラットフォームにおける需給バランスにより影響を受け、一定の期間内に大量の売却が出た場合
         には、大きく価格が下落する可能性があります。さらに、デジタル資産としてのセキュリティ
         トークンについては、セキュリティの脆弱性についての懸念が生じた場合、技術の進展に伴い現
         時点で使用されているブロックチェーン技術が非効率又は不完全であることが明らかになった場
         合、又は（真実であるか否かを問わず）デジタル資産に関する否定的な風評が発生した場合に
         は、これらの影響を大きく受け、短期間のうちに、本セキュリティトークンの価値が大きく下落
         する可能性があります。
          また、セキュリティトークンのようなデジタル資産は、投資家心理の影響を特に受けやすい傾向
         にあります。そのため、セキュリティトークンの価格は、国内外の経済的、政治的及び環境的な
         要因の影響を受けやすく、発行者、トークン・ブリッジ合同会社及び本資産運用会社の支配が及
         ばない様々な要因の影響を受けてその価値が下落する可能性があります。
       （ロ）    ICHX  のブロックチェーンに起因するリスク

          本匿名組合出資持分は            ICHX  が運営する本デジタルトークン基盤技術を用いて作成される記録であ
         る財産的価値としての本セキュリティトークンに表示されます。
          本デジタルトークン基盤技術は                 ICHX  により運営されている私設のデジタルトークン基盤技術にす
         ぎず、そこで使用されている                ブロックチェーン技術            は新規に構築・導入されたものを含んでお
         り、十分な運用実績がないことから、現時点では想定されていない又は解決されていない問題が
         今後生じる可能性があります。
          このように、本デジタルトークン基盤技術で用いられているブロックチェーン技術に不具合や欠
         陥が生じた場合やこれらの機能の一部又は全部が停止した場合には、本セキュリティトークンの
         移転に関する記録に支障が生じ又はそもそも移転の記録を行うことができず、その結果、本匿名
         組合出資持分の移転に支障をきたし、又はそもそも移転ができなくなる可能性があります。
          さらに、ブロックチェーン技術の進展に伴い、本デジタルトークン基盤技術で用いられているブ
         ロックチェーン技術自体が非効率又は不完全であるといった評価がなされることにより、ひいて
         は当該ブロックチェーン技術を用いて作成される記録である財産的価値に表示される本匿名組合
         出資持分の価値にも重大な悪影響を与える可能性があります。
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       （ハ）サイバー攻撃に対する脆弱性に関するリスク

          本匿名組合出資持分の取得及び譲渡等の移転は、本セキュリティトークンが本                                            ADDX  プラット
         フォームに上場している限               りにおいては       、本   ADDX  プラットフォームにおいて行うことになりま
         す。本    ADDX  プラットフォームを介した本匿名組合出資持分の取引に際しては、インターネットを
         前提とする高度かつ複雑な情報システムが用いられており、かつ、本匿名組合出資持分はブロッ
         クチェーン技術を用いた本デジタルトークン基盤技術によって権利の移転が記録されます。
          本 ADDX  プラットフォームがサイバー攻撃を受けることにより、本デジタルトークン基盤技術上で
         記録されている重要情報に対する不正アクセスや重要情報の漏えい等のリスクがあります。この
         ような不正アクセス等により本セキュリティトークンに係る情報が流出し、又は本セキュリティ
         トークンに係る記録が改ざんされ若しくは消滅した場合、本匿名組合出資持分に関する実体法上
         の権利関係と本デジタルトークン基盤技術上における本セキュリティトークンの記録の移転の推
         移に乖離が生じる可能性があり、その場合、実体法上は本匿名組合出資持分の権利者ではない者
         に対して本匿名組合出資持分の分配金の支払い又は                            償還  が行われてしまう可能性や、実体法上の
         本匿名組合出資持分の権利者である者に対して本匿名組合出資持分の分配金の支払い又は償還が
         行われない可能性があります。
       （ニ）アドレス及び秘密鍵の管理に関するリスク

          本匿名組合出資持分を表示する財産的価値としての本セキュリティトークンは本デジタルトーク
         ン基盤技術上に記録され、本匿名組合員が保有する本セキュリティトークンは、東海東京証券株
         式会社の仲介者口座にて保管されます。
          当該仲介者口座に係る秘密鍵に関する情報が第三者に不正に流出し、当該第三者が当該秘密鍵を
         用いて本セキュリティトークンの移転を行い、本デジタルトークン基盤技術上の記録が書き換え
         られた場合には、このような不正な取引に係る記録を本デジタルトークン基盤技術上から抹消し
         たり、当該取引に関する原状回復のための記録を作成することができず、当該本匿名組合員は不
         正に移転された本セキュリティトークンに対する権利を失う可能性があります。
       （ホ）本匿名組合出資持分の移転が有効になるための要件及び当該移転に係る第三者対抗要件の具備に

       伴うリスク
          国内投資家による本匿名組合出資持分の移転は、東海東京証券株式会社を通じて本                                            ADDX  プラット
         フォームにおいて行           われ  、その管理は、本          ADDX  プラットフォーム及び東海東京証券帳簿を通じて
         行われ、本セキュリティトークンの移転に関する情報が更新された東海東京証券帳簿が発行者に
         共有されたことをもって有効になります。また、当該移転を第三者に対して対抗するためには、
         民法第    467  条第  2 項に準じて、確定日付のある承諾書により発行者の承諾を得る必要があると解さ
         れています。
          このように、本        ADDX  プラットフォームを介して本デジタルトークン基盤技術上で本セキュリティ
         トークンの移転が記録            された    場合であっても、当該移転に関する情報が更新された東海東京証券
         帳簿が発行者に共有されるまでは、本匿名組合出資持分の移転の効力は生じないこととなりま
         す。従って、本デジタルトークン基盤技術上における本セキュリティトークンの移転に関する情
         報を更新した東海東京証券帳簿は、①各営業日における日本時間午後                                      4 時までに本セキュリティ
         トークンの移転が行われた場合には、当該移転が生じた日に、②各営業日における日本時間午後                                                    4
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         時以降に本セキュリティトークンの移転が行われた場合には、当該移転が生じた日の翌営業日に
         東海東京証券株式会社から発行者に対して共有されますが、かかる東海東京証券帳簿の共有がな
         さ れるまでは、本匿名組合出資持分の移転の効力は生じないため、本デジタルトークン基盤技術
         上で本セキュリティトークンの移転の記録がなされた場合であっても、東海東京証券株式会社か
         らトークン合同会社に対して本セキュリティトークンの移転に関する情報が更新された東海東京
         証券帳簿の共有がなされるまでは、本セキュリティトークンの譲受人は本匿名組合出資持分の権
         利者となることはできません。
          また、発行者から確定日付のある承諾書の作成に係る業務を受託している本資産運用会社は、当
         該業務を東海東京証券株式会社に再委託しており、同社は本匿名組合出資持分の移転が有効と
         なった日の翌営業日に本             ADDX  プラットフォーム上の本セキュリティトークンの移転の記録に基づ
         いて確定日付のある承諾書の作成を行う予定です。そのため、本デジタルトークン基盤技術上で
         本セキュリティトークンの移転が記録され、その後に本セキュリティトークンの記録が発行者に
         通知されることにより本匿名組合出資持分の移転の効力が生じた場合であっても、確定日付のあ
         る承諾書が作成されるまでは、本匿名組合出資持分の譲受人は本匿名組合出資持分の移転に係る
         第三者対抗要件を具備することはできません。
          このように、本セキュリティトークンの移転に係る本デジタルトークン基盤技術上での記録の書
         換えと同時にかかる記録の書換えを反映した東海東京証券帳簿が発行者に共有されるわけではな
         く、また、かかる東海東京証券帳簿の共有と同時に確定日付のある承諾書を作成することはでき
         ないため、本セキュリティトークンの移転と本匿名組合出資持分の移転、本匿名組合出資持分の
         移転と権利移転に係る確定日付のある承諾書の作成のタイミングが、短期間ではあるものの、確
         実に乖離することになります。そして、シンガポールと日本における営業日の違いから、本                                                  ADDX
         プラットフォーム上では本セキュリティトークンの取引がなされたものの、その翌日が日本では
         営業日に該当せず、当該取引が記録された東海東京証券帳簿の共有がなされないといった場合に
         は、かかる乖離はさらに広がることになります。
          なお、東海東京証券株式会社が、何らかの理由により本                               ADDX  プラットフォーム上の本セキュリ
         ティトークンの移転の記録に基づいて確定日付のある承諾書の作成を想定どおりに行うことがで
         きない場合には、当該タイミングの乖離は短期間に留まらないこととなる可能性があります。
          このため、本デジタルトークン基盤技術上は本セキュリティトークンの移転が記録されているに
         も関わらず、       本匿名組合出資持分           の移転の効力が生じていない、また、本匿名組合出資持分の移
         転の効力が生じているにも関わらず、かかる移転についての第三者対抗要件が具備されていない
         状況が確実に生じることになります。この点、本匿名組合出資持分に係る取引自体は本                                                 ADDX  プ
         ラットフォームにおいてのみなされ、本セキュリティトークンの移転は本デジタルトークン基盤
         技術上の記録に基づいて管理されるため、何らかの事情により、本セキュリティトークンの移転
         後に  本匿名組合出資持分           の移転の効力の発生又は第三者対抗要件の具備が遅れ、その間に債権者
         により本匿名組合出資持分の差押えが行われ又は当該譲渡人について倒産等手続が開始された場
         合、本セキュリティトークン又は本匿名組合出資持分の譲受人は権利移転を当該債権者又は当該
         倒産等手続に係る破産管財人、監督委員又は管財人に対して対抗することができなくなります。
          また、上記のように、本セキュリティトークンの移転と本匿名組合出資持分の移転、本匿名組合
         出資持分の移転と当該移転に係る第三者対抗要件の具備とが連動しないことに伴うリスクを懸念
         して、流通市場における本セキュリティトークンの売買が頻繁に行われなくなる可能性があり、
         その場合、本匿名組合員が本匿名組合出資持分の譲渡を意図しても、適切な時期及び価格で譲渡
         することが困難となる可能性があります。
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       （ヘ）東海東京証券帳簿を利用することに伴うリスク

          本匿名組合出資持分の取引は本                 ADDX  プラットフォームにおいて行うことになり、国内投資家は、
         東海東京証券株式会社を通じて本匿名組合出資持分の移転を行います。                                       また、本匿名組合出資持
         分の移転は、本セキュリティトークンの移転に関する情報が更新された東海東京証券帳簿が、東
         海東京証券株式会社から発行者に共有されることによりその効力が生じます。そして、東海東京
         証券株式会社は、発行者に対して本セキュリティトークンの移転に関する情報が更新された東海
         東京証券帳簿を共有するに先立って、本デジタルトークン基盤技術上の記録をもとに東海東京証
         券帳簿を作成します。
          このように、東海東京証券帳簿は、本デジタルトークン基盤技術上の記録をもとに作成されます
         が、運用上又はシステム上の不備やサイバー攻撃などの理由により、本デジタルトークン基盤技
         術上の本セキュリティトークンの移転の記録と発行者に共有された東海東京証券帳簿上の記録に
         齟齬が生じた場合、本デジタルトークン基盤技術上で本セキュリティトークンの移転が記録され
         ているにも関わらず、かかる移転について発行者によるみなし承諾が得られず、結果として、本
         セキュリティトークンを譲り受けたにも関わらず本匿名組合出資持分を取得できない場合があり
         得ます。
          本資産運用会社は、東海東京証券株式会社との間の東海東京証券帳簿作成に係る委託契約の中
         で、本デジタルトークン基盤技術上の本セキュリティトークンの移転に記録と東海東京証券帳簿
         上の記録の齟齬が生じないように記録時には複数人による再鑑、記録後には定期的な照合を行
         い、東海東京証券帳簿の正確性を維持する措置を講じており、仮に齟齬が生                                         じてしまった       場合で
         あっても、速やかに修正を行うこととしていますがこれらの措置が功を奏するとは限らず、結果
         として、本セキュリティトークンの譲受人が本匿名組合出資持分を取得できない事態が生じる可
         能性があります。
          また、このようなリスクを懸念して、流通市場における本セキュリティトークンの売買が頻繁に
         行われなくなる可能性があり、その場合、本匿名組合員が本匿名組合出資持分の譲渡を意図して
         も、適切な時期及び価格で譲渡することが困難となる可能性があります。
       ③ 運用方針に関するリスク

       （イ）不動産・信託受益権を処分できないリスク

          本匿名組合契約に基づく出資金の返還は、主として、トークン・ブリッジ合同会社による本信託
         受益権の売却代金を原資として行われることが想定されています。しかし、不動産又は不動産を
         信託財産とする信託受益権は、一般にそれぞれの物件の個別性が強いために代替性がなく、流動
         性が低いため、必ずしも、投資採算の観点から、トークン・ブリッジ合同会社が本信託受益権を
         希望した価格、時期その他の条件で売却できない可能性があります。
       （ロ）不動産のバリューアップ（リースアップ及び改修・改装工事等を含みます。）に向けた取組み

          による効果が想定どおり実現しない可能性に関するリスク
          トークン・ブリッジ合同会社は、トーセイグループのコア・コンピタンスの活用を通じたリース
         アップや収益性の改善に伴う資産価値向上の可能性を踏まえて本信託受益権を取得します。
          しかし、リースアップや収益性の改善に伴う資産価値向上が当初の想定どおり進捗するとは限ら
         ず、新規テナントの募集に際して設定する募集賃料の水準その他のリーシング活動の如何や市況
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         の変化等によっては、前記のリースアップや収益性の改善に伴う資産価値向上を実現するまでに
         想定以上の長期を要する可能性及び計画稼働率が結果として達成できない可能性があります。そ
         の 他、トークン・ブリッジ合同会社による本信託受益権の取得時において想定していた賃貸需要
         やリースアップ及び収益性の改善に伴う資産価値向上が想定どおりに実現できる保証はありませ
         ん。さらに、稼働率や収益性が当初の想定を下回ることとなった場合又はその実現に想定以上の
         時間や費用を要することとなった場合には、トークン・ブリッジ合同会社において期待どおりの
         収益をあげることができない可能性及び減損損失又は売却損等の損失が生じる可能性があり、結
         果として発行者から本匿名組合員に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能
         性があります。
       （ハ）借入れに関するリスク

         a. 　資金調達全般に関するリスク

           トークン・ブリッジ合同会社による借入れの可能性及び条件は、トークン・ブリッジ合同会社
          の経済的信用力、金利情勢その他の要因による影響を受けるため、今後トークン・ブリッジ合同
          会社の希望する時期及び条件で借入れを行うことができる保証はありません。さらに、弁済期の
          到来した借入れの借換えを行うことができない場合には、本来予定していない時期に本信託受益
          権の売却を余儀なくされたり、資金繰りがつかなくなる等の可能性があります。
         b. 　調達条件に関するリスク

           借入れの金利は、借入時の市場動向に左右され、変動金利の場合には、その後の市場動向にも
          左右されます。借入れの金利が上昇し、又はトークン・ブリッジ合同会社の借入金額が増加した
          場合には、トークン・ブリッジ合同会社の利払額は増加します。このような利払額の増加によ
          り、結果として発行者から              本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼ
          す可能性があります。
         c. 　財務制限条項に関するリスク

           トークン・ブリッジ合同会社が予定している本借入れに係る金銭消費貸借契約において、当該
          借入れの条件として、資産・負債等に基づく一定の財務指標上の数値を維持する、信用状態に関
          する評価を一定の水準に維持する、若しくは匿名組合員への金銭の分配を制約する等の財務制限
          条項が設けられる、本信託受益権に担保を設定する、又は契約の変更が制限される等の条項が予
          定されています。このような制約がトークン・ブリッジ合同会社の運営に支障をきたし、その結
          果、発行者から        本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性が
          あります。加えて、これらの制限に違反した場合には、当該借入れに係る借入金の元利金につい
          て期限の利益を喪失する等の可能性があり、その結果、トークン・ブリッジ合同会社の運営に重
          大な悪影響が生じる可能性があります。なお、本借入れに係る金銭消費貸借契約には、①本不動
          産の商業区画における特定のテナント（賃貸面積：                           563.11    ㎡）から退去通知を受領した場合等、
          ②本不動産の商業区画における特定のテナント（賃貸面積：                                 256.12    ㎡）が退去した後に           1 年以内
          に当該退去の対象となった区画について新たな賃貸借契約の締結ができなかった場合等には、
          トークン・ブリッジ合同会社による発行者への元本の償還（出資金の返還）及び配当の原資とな
          るリリース口座への振替えが停止される旨の規定が置かれる予定であり、これらの事由が一定の
          条件を満たして解消するまでの間、トークン・ブリッジ合同会社による発行者への元本の償還
          （出資金の返還）又は配当が行われない結果、発行者による本匿名組合員への元本の償還（出資
          金の返還）又は配当も行うことができない可能性があります。
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           また、トークン・ブリッジ合同会社が本信託受益権の売却を希望したとしても、担保の解除手
          続その他の事情により、希望どおりの時期に売却できない可能性又は希望する価格で売却できな
          い 可能性があります。また、収益性の悪化等により本信託受益権の評価額が引き下げられた場合
          又は他の借入れを行う場合等、一定の条件のもとに本信託受益権に対して追加で担保を設定する
          ことを要求される可能性もあります。この場合、担保不動産からのキャッシュフローが減少した
          り、その評価額が引き下げられたりした場合には、トークン・ブリッジ合同会社の希望しない条
          件で借換資金を調達せざるを得なくなったり、トークン・ブリッジ合同会社の希望しない時期及
          び条件で本信託受益権を処分せざるを得なくなる状況も想定され、その結果、トークン・ブリッ
          ジ合同会社の収益に悪影響を及ぼし、結果として発行者から本匿名組合員に対する出資金の返還
          又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、本信託受益権に追加で担保を設
          定できないために、トークン・ブリッジ合同会社の希望どおりの借入れ等を行えない可能性もあ
          ります。
       （ニ）有利子負債比率に関するリスク

          一般に    LTV  の水準が高くなればなるほど、金利が低下しない限り利払額は増加し、また、金利上
         昇の影響を受けやすくなり、その結果、トークン・ブリッジ合同会社の収益の安定性等に悪影響
         を及ぼし、結果として発行者から                  本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響
         を及ぼす可能性があります。
       （ホ）敷金及び保証金に関するリスク

          トークン・ブリッジ合同会社は、本不動産の賃借人が無利息又は低利で預託した敷金又は保証金
         を本不動産の運営費用等として利用する場合があります。そのため、賃貸市場の動向、賃借人と
         の交渉等により、トークン・ブリッジ合同会社の想定よりも賃借人からの敷金及び保証金の預託
         額が少なくなり、又は預託期間が短くなる可能性があり、この場合、必要な資金を借入れ等によ
         り調達せざるを得なくなります。また、トークン・ブリッジ合同会社が敷金又は保証金の返還債
         務の履行に必要な資金を借入れ等により調達する可能性があります。これらの結果、トークン・
         ブリッジ合同会社の収益に悪影響をもたらし、結果として発行者から                                      本匿名組合員       に対する出資
         金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
       ④  関係者、仕組みに関するリスク

       （イ）トーセイグループへの依存、利益相反に関するリスク
         a ．トーセイグループへの依存に関するリスク
           トークン・ブリッジ合同会社は、本不動産の運用に際して、トーセイのコア・コンピタンスで
          ある目利き力、リーシング力及び再生力を活用する予定です。また、トーセイは、本書の日付現
          在、本資産運用会社の全株式を保有しており、本資産運用会社の取締役会長、代表取締役社長を
          除く全役職員の出向元であり、本資産運用会社の非常勤取締役及び監査役の兼任先です。さら
          に、トーセイと、トークン・ブリッジ合同会社との間で、一定の場合に、トークン・ブリッジ合
          同会社の要求に応じて、本不動産の一部について賃料固定型のサブ                                    ML 契約を締結することを合意
          しています。
           また、トークン・ブリッジ合同会社は本不動産に係る                             PM 業務をトーセイ・コミュニティ株式会
          社に委託しています。
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           このように、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社並びに本資産運用会社は、トーセイグ
          ループと密接な関係を有し、また、その投資方針におけるトーセイグループに対する依存度は相
          当 程度高いということができます。従って、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社並びに本資
          産運用会社がトーセイ及びその他のトーセイグループとの間で、本書の日付現在における関係と
          同一の関係を維持できなくなった場合、トーセイグループの事業方針の変更等によりトーセイグ
          ループにおける発行者及びトークン・ブリッジ合同会社の位置付けが変化した場合、トーセイグ
          ループのレピュテーション、ブランド力等が低下した場合、又はトーセイグループの業績若しく
          は財政状態が悪化した場合その他の理由により、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社が当初
          予定していたサポートが受けられなくなった場合には、トークン・ブリッジ合同会社に期待した
          収益が得られなくなる等の悪影響が及び、結果として発行者から                                   本匿名組合員       に対する出資金の
          返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
         b ．トーセイグループとの利益相反に関するリスク

           発行者若しくはトークン・ブリッジ合同会社又は本資産運用会社が、資産運用活動その他を通
          じて、トーセイグループとの間で取引等を行う場合、本資産運用会社とトーセイグループの前記
          のような関係から、トーセイグループの利益のために、本匿名組合員の利益に反する行為が行わ
          れる可能性もあり、その場合には、本匿名組合員に損害が発生する可能性があります。加えて、
          発行者若しくはトークン・ブリッジ合同会社又は本資産運用会社がトーセイグループとの間で締
          結している契約は、トーセイグループが、発行者若しくはトークン・ブリッジ合同会社又は本資
          産運用会社と競合する事業を行うことを禁止するものではありません。トーセイグループは、オ
          フィス及び住宅の開発・所有・運営、第三者からの                           PM 業務の受託、上場投資法人及び私募ファン
          ドの運営、上場投資法人及び私募ファンドに対するアセット・マネジメント業務の提供又は上場
          投資法人及び私募ファンドが保有する物件に対する                           PM 業務の提供等、様々な形で不動産に関連す
          る業務を行っています。従って、発行者若しくはトークン・ブリッジ合同会社又は本資産運用会
          社とトーセイグループとが、本不動産の賃貸借、管理運営、処分等に関して競合する可能性やそ
          の他利益相反が問題となる状況が生じる可能性は否定できません。
           前記のような利益相反が問題となりうる場合としては、例えば、リーシングその他の取引機会
          に関する発行者若しくはトークン・ブリッジ合同会社又は本資産運用会社及びトーセイグループ
          の競合、     PM 会社であるトーセイ・コミュニティ株式会社に対する                             PM 業務の委託の条件、トーセイ
          グループに対する契約不適合責任の追及その他の権利行使、テナントの誘致その他の                                             PM 業務の遂
          行等があげられます。
       （ロ）本資産運用会社に関するリスク

         a ．任務懈怠等に関するリスク
           発行者及びトークン・ブリッジ合同会社は、本資産運用会社との間でそれぞれ締結したファン
          ド・マネジメント又はアセット・マネジメント契約に基づき、その資産運用に関する運用権限の
          全てを本資産運用会社に委託しています。発行者及びトークン・ブリッジ合同会社の円滑な業務
          遂行の実現のためには本資産運用会社の能力、経験及び知見に依拠するところが大きいと考えら
          れますが、本資産運用会社が業務遂行に必要な人的・財政的基礎等を必ずしも維持できる保証は
          ありません。本資産運用会社は、金融商品取引法上委託を受けた業務の執行につき善良な管理者
          としての注意義務（以下「善管注意義務」といいます。）を負い、かつ法令等を遵守し発行者及
          びトークン・ブリッジ合同会社のために忠実に職務を遂行する義務（以下「忠実義務」といいま
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          す。）を負っています（金融商品取引法第                       42 条）が、本資産運用会社による業務の懈怠その他義
          務違反があった場合には、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社の存続及び収益等に悪影響を
          及 ぼし、結果として発行者から本匿名組合員に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を
          及ぼす可能性があります。
         b ．利益相反に関するリスク

           本資産運用会社及び本資産運用会社の株主等、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社に現在
          関与し又は将来関与する可能性がある法人は、それぞれの立場において発行者及びトークン・ブ
          リッジ合同会社の利益を害し、自己又は第三者の利益を図ることが可能な立場にあります。これ
          らの各法人がそれぞれの立場において自己又は第三者の利益を図った場合は、発行者及びトーク
          ン・ブリッジ合同会社の利益が害され、結果として発行者から本匿名組合員に対する出資金の返
          還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
           また、金融商品取引法上、資産運用会社は、複数のファンドを設定したり、複数のファンドか
          ら資産運用を受託することを禁止されておらず、本資産運用会社は、発行者及びトークン・ブ
          リッジ合同会社のほか、上場不動産投資法人や複数の不動産私募ファンドの自己運用を行い、ま
          た、資産の運用を受託しています。本不動産は住宅、オフィス及び商業施設の複合用途の施設に
          分類されますが、前記上場不動産投資法人や不動産私募ファンドとは投資対象が競合する関係に
          あり、本不動産のリーシングや本信託受益権の売却といった局面において、発行者及びトーク
          ン・ブリッジ合同会社並びに本資産運用会社が運用を行う上場不動産投資法人及び他の不動産私
          募ファンドの間の利益が相反する可能性があります。金融商品取引法は、このような場合に備え
          て、投資運用業者が、その資産の運用を行う財産相互間において取引を行うことを原則として禁
          止する等の規定を置いており、また、本資産運用会社においても、利益相反の問題に対処するた
          めに必要な自主的ルールを策定することも想定されます。しかし、この場合に、発行者及びトー
          クン・ブリッジ合同会社以外の顧客の利益を図るため、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社
          の利益が害されるリスクが現実化しないという保証はありません。また、本資産運用会社は、発
          行者及びトークン・ブリッジ合同会社に対し善管注意義務及び忠実義務を負う（金融商品取引法
          第 42 条）ほか、金融商品取引法において業務遂行に関して行為準則が詳細に規定されています。
          しかし、本資産運用会社が、前記に反して、自己又は第三者の利益を図るため、発行者又はトー
          クン・ブリッジ合同会社の利益を害することとなる取引を行った場合には、本匿名組合員に損害
          が発生する可能性があります。
           なお、本資産運用会社の役職員のうちには持株制度等を通じてトーセイの株式を取得している
          者がおり、今後もトーセイの持株制度及びストックオプション等により、本資産運用会社の役職
          員がトーセイの株式又は新株予約権を取得することがあります。このためトーセイの株式、新株
          予約権等を取得した本資産運用会社の役職員と発行者又はトークン・ブリッジ合同会社との間に
          利益相反関係が生じる可能性があります。
         c ．解約に関するリスク

           一定の場合には、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社と本資産運用会社との間でそれぞれ
          締結されているファンド・マネジメント契約又はアセット・マネジメント契約が解約されること
          があります。発行者及びトークン・ブリッジ合同会社はその資産の運用を行うために必要な登録
          等を受けていないため、資産運用に関する権限を第三者へ委託することが要求されており、当該
          ファンド・マネジメント契約又はアセット・マネジメント契約が解約された場合には、発行者及
          びトークン・ブリッジ合同会社は新たな受託者に委託する必要があります。しかし、発行者及び
          トークン・ブリッジ合同会社の希望する時期及び条件で現在と同等又はそれ以上の能力と専門性
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          を有する新たな受託者を選任できる保証はなく、速やかに選任できない場合には発行者及びトー
          クン・ブリッジ合同会社の存続及び収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
         d ．登録抹消に関するリスク
           発行者及びトークン・ブリッジ合同会社はその資産の運用を行うために必要な金融商品取引法
          上の登録を受けていないため、本資産運用会社との間でそれぞれファンド・マネジメント契約又
          はアセット・マネジメント契約を締結することにより、その運用権限の全てを本資産運用会社に
          委託しています。しかし、本資産運用会社にて当該委託を受けるために必要な金融商品取引業の
          登録が抹消された場合、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社は代替する運用権限の委託先を
          確保する必要があり、上記「                c.  解約に関するリスク」と同様の問題が生じる可能性がありま
          す。
         e ．倒産に関するリスク

           本資産運用会社が、倒産手続により業務遂行能力を喪失する可能性があるほか、発行者及び
          トークン・ブリッジ合同会社は、本資産運用会社に対する債権の回収に困難が生じるおそれがあ
          り、さらに、本資産運用会社との契約を解約されることがあります。これらにより、発行者及び
          トークン・ブリッジ合同会社の日常の業務遂行に影響を及ぼす可能性もあります。そのような場
          合、  本匿名組合員       が損害を受ける可能性があります。
       （ハ）    PM 会社に関するリスク

         a ．能力に関するリスク
           一般に、賃借人の管理、建物の保守管理等、不動産の管理全般の成否は、                                        PM 会社の能力、経験
          及び知見によるところが大きく、本不動産の管理についても、管理を委託する                                          PM 会社の業務遂行
          能力に大きく依拠することとなります。管理委託先を選定するにあたっては、当該                                             PM 会社の能
          力、経験及びノウハウを十分考慮することが前提となりますが、当該                                     PM 会社における人的・財産
          的基盤が維持される保証はありません。
         b ．利益相反に関するリスク

           本不動産に係る         PM 会社が、他の顧客（トークン・ブリッジ合同会社以外の合同会社を含みま
          す。）から当該他の顧客の不動産の管理及び運営業務を受託し、トークン・ブリッジ合同会社の
          本不動産に係る        PM 業務と類似又は同種の業務を行う可能性があります。これらの場合、当該                                       PM 会
          社は、トークン・ブリッジ合同会社以外の顧客の利益を優先することにより、トークン・ブリッ
          ジ合同会社の利益を害し、結果として発行者から                          本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の
          支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
         c ．解約に関するリスク

           一定の場合には、          PM 会社との契約が解約されることがあります。後任の                            PM 会社が選任されるま
          では  PM 会社不在又は機能不全のリスクが生じるため、一時的に本不動産の管理状況が悪化する可
          能性があります。また、トークン・ブリッジ合同会社の希望する時期及び条件で現在と同等又は
          それ以上の能力と専門性を有する新たな                     PM 会社を選任できる保証はなく、速やかに選任できない
          場合には、トークン・ブリッジ合同会社の収益等に悪影響を及ぼし、結果として発行者から                                                 本匿
          名組合員     に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
         d ．倒産に関するリスク

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           PM 会社が、倒産手続により業務遂行能力を喪失する可能性があるほか、トークン・ブリッジ合
          同会社は、それらの関係法人に対する債権の回収に困難が生じるおそれがあり、さらに、                                                PM 会社
          との契約を解約されることがあります。これらにより、トークン・ブリッジ合同会社の日常の業
          務 遂行に影響が及ぶことになり、結果として発行者から                             本匿名組合員       に対する出資金の返還又は
          配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
       （ニ）本資産運用会社の人材に依存しているリスク

          発行者及びトークン・ブリッジ合同会社の運営は、本資産運用会社の人材に大きく依存してお
         り、これらの人材が失われた場合、発行者及びトークン・ブリッジ合同会社の運営に悪影響をも
         たらす可能性があります。
       ⑤  不動産及び信託受益権に関するリスク

         トークン・ブリッジ合同会社の運用資産は、本信託受益権です。不動産を信託する信託の受益権

        の所有者は、その信託財産である不動産を直接所有する場合と経済的にはほぼ同様の利益状況に置
        かれます。従って、以下に記載する不動産に関するリスクは、不動産を信託する信託の受益権につ
        いても、ほぼ同様にあてはまります。
         なお、信託受益権特有のリスクについては、後記「                            ( カ）不動産を信託受益権の形態で保有する場
        合の固有のリスク」をご参照ください。
       （イ）不動産の欠陥・瑕疵及び契約不適合や境界に関するリスク
          不動産には権利、地盤、地質、構造等に関して欠陥、瑕疵、契約不適合等（工事における施工の
         不具合や施工報告書の施工データの転用・加筆等がなされているものを含みますが、これらに限
         りません。）が存在している可能性があり、また、かかる欠陥、瑕疵、契約不適合等が取得後に
         判明する可能性もあります。建築基準法等の行政法規が求める所定の手続を経由した不動産につ
         いても、一般的に、建物の施工を請負った建築会社又はその下請け業者において、建物が適正に
         施工されない場合がありうるほか、建築基準関係規定の求める安全性や構造耐力等を有すること
         が保証されるわけではありません。トークン・ブリッジ合同会社は、本信託受益権の売主である
         トーセイに対し一定の事項につき表明及び保証を要求し、契約不適合責任を負担させますが、か
         かる表明及び保証が真実でなかったことを理由とする損害賠償責任や契約不適合責任を追及でき
         たとしても、これらの責任の期間、責任事由及び責任額は一定範囲に限定されている等の理由に
         より実効性がない場合もあります。
          これらの場合には、当該欠陥、瑕疵、契約不適合等の程度によっては当該不動産の資産価値が低
         下することを防ぐために買主であるトークン・ブリッジ合同会社が当該欠陥、瑕疵、契約不適合
         等の修補、建替えその他に係る予定外の費用を負担せざるを得なくなることがあり、結果として
         発行者から      本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があり
         ます。
          加えて、不動産をめぐる権利義務関係の複雑さゆえに、不動産に関する権利が第三者の権利や行
         政法規等により制限を受けたり、第三者の権利を侵害していることが後になって判明する可能性
         があります。その結果、トークン・ブリッジ合同会社の収益等に悪影響をもたらし、結果として
         発行者から      本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があり
         ます。
          また、不動産登記簿の記載を信じて取引した場合にも、買主は不動産に係る権利を取得できない
         ことがあります。さらに、権利に関する事項のみならず、不動産登記簿中の不動産の表示に関す
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         る事項が現況と一致していない場合もあります。このような場合、前記と同じく、トークン・ブ
         リッジ合同会社は売主等に対して法律上又は契約上可能な範囲で責任を追及することとなります
         が、  その実効性があるとの保証はありません。
          さらに、物件を取得するまでの時間的制約等から、一般に隣接地所有者からの境界確定同意が取
         得できず又は境界標の確認ができない場合もあります。状況次第では、本不動産の境界に関して
         紛争が生じ、境界確定の過程で所有敷地の面積が減少することにより、運用資産の運営に不可欠
         の土地が隣接地所有者の所有に属するものとされたり、建ぺい率、容積率等の遵法性についての
         問題が発生する可能性があります。また、訴訟費用及び損害賠償責任の負担を余儀なくされる
         等、本不動産について予定外の費用又は損失を負担する可能性もあります。さらに、これらの事
         象が生じなかったとしても、境界未確定の事実（もしあれば）が本不動産又は本信託受益権の売
         却の際の障害となる可能性があります。同様に、越境物の存在により、本不動産の利用が制限さ
         れ賃料に悪影響を及ぼす可能性や、越境物の除去等のために追加費用を負担する可能性がありま
         す。
       （ロ）賃貸借契約に関するリスク

         a ．賃貸借契約の解約及び更新に関するリスク
           賃借人が賃貸借契約において解約権を留保している場合等には、契約期間中であっても賃貸借
          契約が終了したり、また、賃貸借契約の期間満了時に契約の更新がなされない場合もあるため、
          稼働率が低下し、不動産に係る賃料収入が減少することがあります。特に、大口テナントが契約
          を更新しなかった場合、又は複数の賃貸借契約の期間満了時期が短期間に集中した場合において
          多くの賃借人が契約を更新しなかった場合は、物件の稼働率が大きく低下する可能性がありま
          す。また、解約禁止条項、解約ペナルティ条項等を置いて期間中の解約権を制限している場合や
          更新料を定めている場合でも、裁判所によって所定の更新料の金額から減額されたり、かかる条
          項の効力が否定される可能性があります。
           以上のような事由により、賃料収入等が減少した場合、トークン・ブリッジ合同会社の収益等
          に悪影響を及ぼし、結果として発行者から                       本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払い
          に悪影響を及ぼす可能性があります。
           他方で、賃貸人が、テナントとの賃貸借契約の更新を拒絶したり、解約を申し入れるために

          は、借地借家法（平成            3 年法律第     90 号。その後の改正を含みます。）（以下「借地借家法」とい
          います。）上、正当の事由があると認められる場合であることが必要であり、賃貸人側の意向ど
          おりに賃貸借契約を終了させることができないことにより、トークン・ブリッジ合同会社の収益
          等に悪影響を及ぼし、結果として発行者から                        本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払
          いに悪影響を及ぼす可能性があります。なお、賃貸借契約を定期建物賃貸借契約とすれば、契約
          の更新がないこととすることが認められていますが、定期建物賃貸借契約の効力が認められるた
          めには、借地借家法第            38 条所定の要件を充足する必要があるため、借地借家法第                              38 条所定の要件
          が充足されなかった場合には、当該契約は、いわゆる普通建物賃貸借契約として取り扱われる可
          能性があります。その結果、建物賃貸借契約が所定の時期に終了しないこと等により、トーク
          ン・ブリッジ合同会社の収益性に悪影響を及ぼし、結果として発行者から                                       本匿名組合員       に対する
          出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
         b ．賃料不払に関するリスク

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           賃借人若しくは保証人の財務状況が悪化した場合又は賃借人若しくは保証人が倒産手続の対象
          となった場合、賃貸借契約に基づく賃料支払いが滞る可能性があり、この延滞賃料等の債務の合
          計 額が敷金及び保証金で担保される範囲を超える状況になった場合には、本匿名組合員が損失を
          被る可能性があります。特に大口テナントが賃料の支払いを怠った場合、トークン・ブリッジ合
          同会社の収益に重大な悪影響を及ぼし、結果として発行者から                                 本匿名組合員       に対する出資金の返
          還又は配当の支払いに悪影響を及ぼすことになります。
         c ．賃料改定に係るリスク

           テナントとの賃貸借契約の期間が比較的長期間である場合には、多くの場合、賃料等の賃貸借
          契約の内容について、定期的に見直しを行うこととされています。
           従って、本書の日付現在の賃料が今後も維持される保証はありません。賃料改定により賃料が
          減額された場合、トークン・ブリッジ合同会社の収益等に悪影響を及ぼし、結果として発行者か
          ら 本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
           また、定期的に賃料等を増額する旨の規定が賃貸借契約にある場合でも、賃借人との交渉如何
          によっては、必ずしも、規定どおりに賃料を増額できるとは限りません。
         d ．賃借人による賃料減額請求権行使のリスク

           建物の賃借人は、定期建物賃貸借契約において借地借家法第                                32 条に基づく賃料減額請求権を排
          除する特約を設けた場合を除いて、同条に基づく賃料減額請求をすることができ、その結果、物
          件から得られる賃料収入が減少し、トークン・ブリッジ合同会社の収益等に悪影響を及ぼし、結
          果として発行者から           本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能
          性があります。
           ある建物賃貸借契約を定期建物賃貸借契約としたうえで借地借家法第                                     32 条に基づく賃料減額請
          求権を排除する特約を設けた場合であっても、定期建物賃貸借契約の効力が認められるために
          は、借地借家法第          38 条所定の要件を充足する必要があるため、借地借家法第                              38 条所定の要件が充
          足されなかった場合には、賃料減額請求権を排除することができず、物件から得られる賃料収入
          が減少し、トークン・ブリッジ合同会社の収益等に悪影響を及ぼし、結果として発行者から                                                 本匿
          名組合員     に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
         e ．定期建物賃貸借契約における賃料減額請求権排除特約に関するリスク

           定期建物賃貸借契約の場合には、その有効期間中は契約中に定められた賃料をテナントに対し
          て請求できるのが原則です。しかし、定期建物賃貸借契約においてテナントが早期解約した場合
          でも、残存期間全体についてのテナントに対する賃料請求が認められない可能性があります。な
          お、定期建物賃貸借契約において借地借家法第                         32 条に基づく賃料増減請求権を排除する特約を設
          けた場合には、同条に基づく賃料増額請求もできなくなるため、かかる賃料が契約締結時に予期
          し得なかった事情により一般的な相場に比べて低額となり、通常の賃貸借契約の場合よりも低い
          賃料収入しか得られない可能性があります。
         f ．更新料、敷引等に関するリスク

           賃貸借契約において、賃貸借契約が更新される際の更新料、貸主が受領した敷金の一部を借主
          に返還しない旨のいわゆる敷引、また契約期間中に賃借人が解約した場合の違約金に関して敷
          金・保証金の没収について規定することがありますが、これらの規定は状況によってはその全部
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          又は一部が無効とされ、その結果、トークン・ブリッジ合同会社に予定外の収入の減少や費用負
          担が発生し、結果として発行者から                   本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影
          響 を及ぼす可能性があります。
       （ハ）災害等による不動産の毀損、滅失及び劣化のリスク

          火災、地震、津波、液状化、暴風雨、洪水、落雷、竜巻、火山の噴火、戦争、暴動、騒乱、テロ

         等（以下「災害等」と総称します。）により不動産が滅失、劣化又は毀損し、その価値が影響を
         受ける可能性があります。このような場合には、滅失、劣化又は毀損した個所を修復するため一
         定期間不動産の不稼働を余儀なくされることにより、賃料収入が減少し、又は当該不動産の価値
         が下落する結果、本匿名組合員が損失を被る可能性があります。
          トークン・ブリッジ合同会社は、本不動産について、想定される損害の可能性及び程度、保険料

         の水準等を総合勘案して、建物再調達価格を基準とした財物保険、年間想定賃料を基準とした利
         益保険や賠償責任保険を付保していますが、全ての損害が保険の対象となっているわけではあり
         ません。また、保険契約で支払われる上限額を上回る損害が発生する場合、保険契約で填補され
         ない災害等が発生する場合又は保険契約に基づく保険会社による支払いが他の何らかの理由によ
         り行われず、減額される若しくは遅れる場合があります。さらに、保険金が支払われた場合で
         あっても、行政規制その他の理由により当該不動産を災害等の発生前の状態に回復させることが
         不可能となることがあります。これらの場合には、トークン・ブリッジ合同会社の収益等に悪影
         響をもたらし、結果として発行者から                     本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪
         影響を及ぼす可能性があります。さらに、災害等により建物が滅失、劣化又は毀損した場合、建
         築から年月が経過していることなどの理由により、建物の建替え等に必要な図面や書面等が失わ
         れている不動産については、必要な修復を行うことができず、結果として当該不動産を従来の用
         途に利用することができなくなる可能性もあります。
       （ニ）不動産に係る所有者責任、修繕・維持・管理費用等に関するリスク

          本不動産を原因として、第三者の生命、身体又は財産等を侵害した場合に、損害賠償義務が発生
         し、結果的にトークン・ブリッジ合同会社が予期せぬ損害を被り、結果として発行者から                                                 本匿名
         組合員    に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。特に、土地
         の工作物の所有者は、民法上無過失責任を負うことがあります。また、本不動産に関して締結し
         ている保険契約の対象となっていない損害が発生した場合、前記「（ハ）                                        災害等による不動産の
         毀損、滅失及び劣化のリスク」と同様の理由により、トークン・ブリッジ合同会社の収益等に悪
         影響をもたらし、結果として発行者から                      本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに
         悪影響を及ぼす可能性があります。
          また、本不動産につき滅失、毀損又は劣化等が生じ、修繕が必要となる場合には、かかる修繕に
         関連して多額の費用を要する可能性があります。また、かかる修繕が困難又は不可能な場合に
         は、本不動産から得られる賃料収入が減少し、本不動産の価格が下落する可能性があります。
          さらに、経済状況によっては、インフレーション、水道光熱費等の費用の高騰、不動産管理や建
         物管理に係る費用、備品調達等の管理コスト及び各種保険料等のコストの上昇、租税公課の増大
         その他の理由により、本不動産の運用に関する費用が増加する可能性があります。
       （ホ）不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク

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          建築基準法又はこれに基づく命令若しくは条例、都市計画法の改正、新たな立法、収用、再開
         発、区画整理等の行政行為の規定の施行又は適用の際、原則としてこれらの規定に適合しない現
         に存する建物（現に建築中のものを含みます。）又はその敷地については、当該規定が適用され
         な い扱いとされています（いわゆる既存不適格）。しかし、かかる既存不適格の建物の建替え等
         を行う場合には、現行の規定が適用されるため、現行の規定に合致するよう手直しをする必要が
         あり、追加的な費用負担が必要となる可能性があり、また、現状と同規模の建物を建築できない
         可能性やそもそも建物を再建築できない可能性もあります。さらに、建築から年月が経過してい
         ることなどの理由により、建物の建替え等に必要な図面や書面等が失われている不動産について
         は、災害等により建物が滅失、劣化又は毀損した場合、必要な修復を行うことができず、結果と
         して当該不動産を従来の用途に利用することができなくなる可能性もあります。
          また、不動産に係る様々な行政法規や各地の条例による規制が運用資産である不動産に適用され
         る可能性があります。例えば、都市計画法、地方公共団体の条例による風致地区内における建築
         等の規制、河川法（昭和             39 年法律第     167  号。その後の改正を含みます。）による河川保全区域にお
         ける工作物の新築等の制限、文化財保護法（昭和                          25 年法律第     214  号。その後の改正を含みます。）
         に基づく試掘調査義務、一定割合において住宅を付置する義務や、駐車場設置義務、福祉配慮設
         備設置義務、緑化推進義務及び雨水流出抑制施設設置義務等があげられます。このような義務が
         課せられている場合、当該不動産の処分及び建替え等に際して、事実上の困難が生じたり、これ
         らの義務を遵守するための追加的な費用負担が生じる可能性があります。さらに、本不動産を含
         む地域が道路設置等の都市計画の対象となる場合には、当該都市計画対象部分に建築制限が付さ
         れたり、建物の敷地とされる面積が減少し収益が減少する可能性があります。また、本不動産に
         関して建替え等を行う際に、現状と同規模の建築物を建築できない可能性があります。
       （ヘ）法令の制定・変更に関するリスク

          土壌汚染対策法（平成            14 年法律第     53 号。  その後の改正を含みます。）（以下「土壌汚染対策法」
         といいます。）のほか、将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無に
         かかわらず不動産につき大気、土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務
         等が課される可能性があります。
          また、消防法その他不動産の管理に影響する関係法令の改正により、不動産の管理費用等が増加
         する可能性があるほか、エネルギー及び温室効果ガスの削減並びに耐震診断及び耐震改修の促進
         を目的とした法令、条例等の制定、適用、改正等によっても、追加的な費用負担等が発生する可
         能性があります。さらに、建築基準法、都市計画法の改正、新たな立法、収用、再開発、区画整
         理等の行政行為等により不動産に関する権利が制限される可能性があります。このような法令若
         しくは行政行為又はその変更等がトークン・ブリッジ合同会社の収益に悪影響をもたらし、結果
         として発行者から          本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性
         があります。
       （ト）売主等の倒産等の影響を受けるリスク

          債務超過の状況にある等財務状態が実質的危機状態にあると認められる又はその疑義がある者を
         売主として不動産又は信託受益権を取得した場合には、当該不動産又は信託受益権の売買が詐害
         行為であるとして売主の債権者により取消される可能性があります。また、不動産又は信託受益
         権を取得した後、売主について倒産等手続が開始した場合には、当該不動産の売買が破産管財
         人、監督委員又は管財人により否認される可能性が生じます。
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          また、ある売主（以下「前々所有者」といいます。）から不動産又は信託受益権を取得した別の
         者（以下、本項において「前所有者」といいます。）からさらに不動産又は信託受益権を取得し
         た 場合において、買主が、当該不動産又は信託受益権の取得時において、前々所有者及び前所有
         者との間の当該不動産又は信託受益権の売買が詐害行為として取消され又は否認される根拠とな
         りうる事実関係を知っている場合には、買主に対しても、前々所有者及び前所有者との間の売買
         が詐害行為であるとして前々所有者の債権者により取消され、また、否認され、その効果を主張
         される可能性があります。
          さらに、前々所有者がある売主（以下「前々々所有者」といいます。）から不動産又は信託受益
         権を取得した場合において、買主が、当該不動産又は信託受益権の取得時において、前々々所有
         者及び前々所有者との間の当該不動産又は信託受益権の売買が詐害行為として取消され又は否認
         される根拠となりうる事実関係を知っている場合には、買主に対しても、前々々所有者及び前々
         所有者との間の売買が詐害行為であるとして前々々所有者の債権者により取消され、また、否認
         され、その効果を主張される可能性があります。
          以上を踏まえて、トークン・ブリッジ合同会社は、管財人等により売買が否認又は取消されるリ
         スク等について諸般の事情を慎重に検討し、実務的に可能な限り管財人等により売買が否認又は
         取消されるリスク等を回避する形で本信託受益権を取得しますが、このリスクを完全に排除する
         ことは困難です。
          さらに、取引の態様如何によっては売主及び買主との間の不動産又は信託受益権の売買が、担保
         取引であると判断され、当該不動産又は信託受益権は破産者である売主の破産財団の一部を構成
         し、又は更生会社若しくは再生債務者である売主の財産に属するとみなされる可能性（いわゆる
         真正譲渡でないとみなされるリスク）もあります。
          また、買主による売主からの不動産又は信託受益権の取得又は売主若しくは前所有者による取得
         行為がいわゆる事後設立（会社法及び会社法の施行に伴う関係法律の整備等に関する法律（平成
         17 年法律第     87 号）（以下「整備法」といいます。）に基づく改正前の商法（明治                                     32 年法律第     48
         号。その後の改正を含みます。）第                   246  条第  1 項、整備法に基づく廃止前の有限会社法（昭和                          13 年
         法律第    74 号。その後の改正を含みます。）第                   40 条第  3 項及び会社法第         467  条第  1 項第  5 号）に該当す
         るにもかかわらず、所定の手続がとられていない場合には、取得行為が無効と解される可能性が
         あります。
       （チ）転貸に関するリスク

          賃借人（転借人を含みます。）に、不動産の一部又は全部を転貸する権限を与えた場合、トーク
         ン・ブリッジ合同会社は、不動産に入居するテナントを自己の意思により選択できなくなった
         り、退去させられなくなる可能性があるほか、賃借人の賃料が、転借人の賃借人に対する賃料に
         連動する場合、転借人の信用状態等が、トークン・ブリッジ合同会社の収益に悪影響をもたら
         し、結果として発行者から               本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼ
         す可能性があります。
          また、賃貸借契約が合意解約された場合、又は債務不履行を理由に解除された場合であっても、
         賃貸借契約上、賃貸借契約終了の場合に転貸人の転借人に対する敷金等の返還義務が賃貸人に承
         継される旨規定されている場合等には、かかる敷金等の返還義務が賃貸人に承継される可能性が
         あります。このような場合、敷金等の返還原資は賃貸人の負担となり、トークン・ブリッジ合同
         会社の収益に悪影響をもたらし、結果として発行者から                              本匿名組合員       に対する出資金の返還又は
         配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
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       （リ）テナントによる不動産の利用状況に関するリスク

          テナントによる本不動産の利用・管理状況により、本不動産の資産価値や、トークン・ブリッジ
         合同会社の収益に悪影響が及ぶ可能性があります。また、転借人や賃借権の譲受人の属性によっ
         ては、テナントによる不動産の利用状況が悪化し、これに起因して建物全体の賃料水準が低下す
         る可能性があります。
          例えば、建物そのものが法令や条例等の基準を満たす場合であっても、テナントによる建物への
         変更工事、内装の変更その他利用状況等により、建築基準法、消防法その他の法令や条例等に違
         反する状態となり、トークン・ブリッジ合同会社が、その改善のための費用を負担する必要が生
         じ、又は法令上不利益を被る可能性があります。また、賃貸借契約における規定の如何にかかわ
         らず、テナントによる転貸や賃貸借の譲渡がトークン・ブリッジ合同会社の承諾なしに行われる
         可能性があります。その他、転借人や賃借権の譲受人の属性によっては、テナントによる不動産
         の利用状況が悪化し、これに起因して建物全体の賃料水準が低下する可能性があります。賃貸人
         は賃借人と普通建物賃貸借契約を締結した場合又は定期建物賃貸借契約を締結したものの借地借
         家法第    38 条所定の要件が充足されないことにより定期建物賃貸借契約としての効力が否定された
         場合、正当の事由があると認められなければ、賃貸借期間が経過した場合であっても賃借人との
         賃貸借契約を終了することができず、テナントによる不動産の利用状況の悪化を阻止できない可
         能性があります。
       （ヌ）周辺環境の悪化等に関するリスク

          本不動産の周辺環境が発行者、トークン・ブリッジ合同会社又は本資産運用会社の支配できない
         事由により悪化する可能性があり、その結果、本不動産の収益の低下や価値の下落が生じ、トー
         クン・ブリッジ合同会社に悪影響をもたらし、結果として発行者から                                      本匿名組合員       に対する出資
         金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。そのような事由として、例え
         ば、周辺建物の建替え等により、騒音、振動等を発したり、静謐な環境を妨げる施設が誕生する
         ことによる環境の悪化、周辺建物のテナント属性の悪化に伴う地域の治安の悪化等があげられま
         す。
       （ル）築古物件に関するリスク

          本不動産は竣工から約            30 年を経ています。一般に、築古物件は物理的及び機能的に劣化が進んで
         いることから、その運営、修繕、改修等に多額の出費が必要となる可能性があります。特に、取
         得検討時には想定していなかった瑕疵又は契約不適合等が判明し、想定以上に多額の資本的支出
         を余儀なくされる場合や、使用を継続するには現行法上問題ないものの、新規に使用することの
         できない有害物質が使用されており、処分又は除去する場合には、多額の支出が必要となる可能
         性もあります。また、一般に、築古物件は新築物件と比較して築年数に応じて投資リスクが高ま
         ることから、想定していた水準の賃料を得られない可能性もあり、トークン・ブリッジ合同会社
         の収益等に悪影響をもたらし、結果として発行者から                             本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配
         当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
          これらの理由により、トークン・ブリッジ合同会社が本信託受益権の取得に際して想定した投資

         利回りが得られない可能性及びトークン・ブリッジ合同会社の行う物件に対する資本的支出が利
         回りの上昇に繋がらない可能性があります。
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       （ヲ）有害物質に関するリスク
          土地（トークン・ブリッジ合同会社が取得する予定の本信託受益権の信託財産である土地を含み
         ます。）には、産業廃棄物等の有害物質が埋蔵されている可能性があり、かかる有害物質が埋蔵
         されている場合には当該土地の価格が下落する可能性があります。また、かかる有害物質を除去
         するために土壌の入替えや洗浄が必要となる場合には、これに係る予想外の費用や時間が必要と
         なる可能性があります。また、かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又
         は信託受託者を通じて間接的に、トークン・ブリッジ合同会社がかかる損害を賠償する義務を負
         い、結果として発行者から               本匿名組合員       に対する出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼ
         す可能性があります。なお、土壌汚染対策法によれば、土地の所有者、管理者又は占有者は、
         鉛、砒素、トリクロロエチレンその他の特定有害物質による土地の土壌の汚染の状況について、
         都道府県知事により調査・報告を命ぜられることがあり（土壌汚染対策法第                                         4 条第  2 項及び第     5 条第
         1 項）、また、土壌の特定有害物質による汚染により、人の健康に係る被害が生じ、又は生ずるお
         それがある等の要件を満たす区域として都道府県知事による指定を受けた場合には、都道府県知
         事によりその被害を防止するため必要な汚染の除去等の措置を示したうえで指示を受けることが
         あり（土壌汚染対策法第             7 条第  1 項）、当該措置を講じない場合、かかる措置を講じるよう命じら
         れることがあります（土壌汚染対策法第                      7 条第  4 項）。これらの場合、トークン・ブリッジ合同会
         社に多額の負担が生じる可能性があり、また、トークン・ブリッジ合同会社は、支出を余儀なく
         された費用について、その原因となった者やその他の者から常に償還を受けられるとは限りませ
         ん。
          また、本不動産の建物の建材等にアスベストその他の有害物質を含む建材が使用されている可能
         性があり、その他、例えば設置されている設備に                          PCB  等の有害物質が使用、保管されている可能性
         もありますが、これらの理由により、当該建物の価格が下落する可能性があります。また、かか
         る有害物質を除去するために建材の全面的若しくは部分的交換が必要となる場合又は有害物質の
         処分若しくは保管が必要となる場合には、これに係る予想外の費用や時間が必要となる可能性が
         あります。また、かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又は信託受託者
         を通じて間接的に、トークン・ブリッジ合同会社に係る損害を賠償する義務が発生する可能性が
         あります。さらに、本不動産の建物において、アスベスト含有建材のうち飛散性の比較的高い吹
         付け材が使用されている場合には、飛散防止措置及び被害の補償等のために多額の出費を要する
         可能性があり、また、リーシングに困難をきたす可能性があります。加えて、通常使用下では飛
         散可能性がないアスベスト含有建材を使用している建物についても、アスベスト飛散のおそれの
         ある改修又は解体時に飛散防止措置等を行うために多額の費用が発生する可能性があります。将
         来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無にかかわらず不動産につき大
         気、土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可能性があり
         ます。
       （ワ）地球温暖化対策に関するリスク

          地球温暖化対策として、法律又は条例により、一定の要件を満たす不動産の所有者に対し、温室
         効果ガス排出量の削減義務を課される場合があります。本不動産がかかる要件に該当する場合、
         トークン・ブリッジ合同会社が削減義務を負う可能性があり、かかる場合、削減義務達成のため
         の改修工事や義務を達成できない場合の排出権の購入等の負担を負う可能性があります。
       （カ）不動産を信託受益権の形態で保有する場合の固有のリスク

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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
          前記のとおり、トークン・ブリッジ合同会社は、信託受益権の保有に伴い、信託受託者を介し
         て、運用資産が不動産である場合と実質的にほぼ同じリスクを負担することになります。
          これに加え、トークン・ブリッジ合同会社が、本信託受益権を取得する場合には、以下のような
         信託受益権特有のリスクがあります。
          なお、以下、       2007  年 9 月 30 日施行の信託法（平成            18 年法律第     108  号。その後の改正を含みます。）
         を「新信託法」といい、新信託法施行に伴い、信託法の施行に伴う関係法律の整備等に関する法
         律（平成     18 年法律第     109  号）第    1 条により題名を公益信託ニ関スル法律に改められる等の改正がな
         される前の信託法（大正             11 年法律第     62 号。その後の改正を含みます。）を「旧信託法」といいま
         す（なお、信託契約に別段の定めがない限り、                         2007  年 9 月 30 日より前に効力を生じた信託契約につ
         いては、信託財産についての対抗要件に関する事項を除き、旧信託法が適用されます（信託法の
         施行に伴う関係法律の整備等に関する法律第                        2 条）。）。
         a ．信託受益者として負うリスク
           受益者とは、受益権を有する者をいいます（新信託法第                              2 条第  6 項）。この点、旧信託法のもと
          では、信託受託者が信託事務の処理上発生した信託財産に関する租税、信託受託者の報酬又は信
          託財産に瑕疵があることを原因として第三者が損害を被った場合の賠償費用等の信託費用につい
          ては、最終的に受益者が負担することになっており（旧信託法第                                   36 条、第    37 条）、一旦、信託の
          受益権を保有するに至った場合には、信託受託者を介して、運用資産が不動産である場合と実質
          的にほぼ同じリスクを受益者が負担することになっていました。従って、かかる信託の受益権を
          取得する場合には、信託財産に関する物件精査を実施させ、保険金支払能力を有する保険会社を
          保険者、信託受託者を被保険者とする損害保険を付保させる等、受益者自ら不動産、土地の賃借
          権又は地上権を取得する場合と同等の注意をもって取得する必要がありましたが、それにもかか
          わらず、前記のような信託費用が発生したときは、その結果、受益者に損害を与える可能性があ
          りました。一方で、新信託法のもとでは、旧信託法第                             36 条第  2 項が廃止され、原則として信託受
          益者がこのような責任を負うことはなくなりましたが、信託受益者及び信託受託者との間で信託
          費用等に関し別途の合意をした場合には、当該合意に従い信託受益者に対し信託受託者から信託
          費用等の請求がなされることがあり（新信託法第                          48 条第  5 項、第    54 条第  4 項）、その場合には同様
          に受益者の収益等に悪影響が生じる可能性があります。
         b ．信託受益権の流動性リスク

           信託受託者を通じて信託財産としての不動産を処分する場合には、希望した時期に取引を行え
          ない可能性があります。また、信託の受益権を譲渡しようとする場合には、信託受託者の承諾を
          契約上要求されるのが通常です（新信託法第                        94 条）。また、新信託法第             185  条以下に定める受益
          証券発行信託に係る信託受益権を除き、不動産信託受益権は金融商品取引法上の有価証券とみな
          されますが、譲渡に際しては債権譲渡と同様の譲渡方法によるため、株券や社債券のような代表
          的な有価証券ほどの流動性があるわけではありません。加えて、信託受託者は原則として瑕疵担
          保責任又は契約不適合責任を負う形態での信託不動産の売却を行わないため、トークン・ブリッ
          ジ合同会社の意思にかかわらず、直接第三者に対して信託財産である不動産の売却ができなくな
          る可能性があります。なお、金融商品取引法に基づき、信託受益権の売買又はその代理若しくは
          媒介を行う営業については、内閣総理大臣の登録を受けた者でなければ、営むことができないと
          されています（金融商品取引法第                  29 条、第    28 条第  2 項及び第     2 条第  8 項第  1 号）。
         c ．信託受託者の破産等に係るリスク

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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
           旧信託法上、一般に、信託受託者が破産手続、再生手続又は更生手続その他の倒産手続の対象
          となった場合に、信託財産が破産財団又は再生会社若しくは更生会社の財産その他信託受託者の
          固 有財産に帰属するか否かに関しては明文の規定はないものの、旧信託法の諸規定、とりわけ信
          託財産の独立性という観点から、信託財産が信託受託者の破産財団又は再生会社若しくは更生会
          社の財産その他信託受託者の固有財産に帰属するものとされるリスクは極めて低いと考えられて
          いました。また、一般に、旧信託法第                    16 条によれば、信託財産に対する信託受託者自身の債権者
          による差押えは禁止されており、信託財産は信託受託者の債権者との関係では信託受託者自身の
          債務の引当財産にならないと考えられていました。
           一方で、新信託法においては、信託財産は信託受託者の固有財産に属しない旨が明文で規定さ
          れています（新信託法第             25 条第  1 項、第    4 項及び第     7 項）。ただし、不動産について信託財産であ
          ることを管財人等の第三者に対抗するためには、信託された不動産に信託の公示（信託の登記）
          をする必要があります。従って、トークン・ブリッジ合同会社は信託の登記がなされていること
          を確認した上で、本信託受益権を取得する予定です。
         d ．信託受託者の不当な行為に伴うリスク

           信託財産の受託者が、信託目的に反して信託財産である不動産を処分した場合、又は信託財産
          である不動産を引当てとして、何らかの債務を負うことにより、不動産を信託財産とする信託の
          受益権を保有するトークン・ブリッジ合同会社が不測の損害を被る可能性があります。かかるリ
          スクに備え、旧信託法は信託の本旨に反した信託財産の処分行為の取消権を受益者に認めていま
          した（旧信託法第          31 条）。また、新信託法のもとでは、受託者がその権限に属しない行為をした
          場合、その行為の取消権を受益者に認めています（新信託法第                                 27 条第  1 項及び第     2 項）。しかし、
          トークン・ブリッジ合同会社は、常にかかる権利の行使により損害を回復することができるとは
          限りません。また、信託契約上、信託開始時において既に存在していた信託不動産の欠陥、瑕
          疵、契約不適合等につき、当初信託委託者が信託受託者に対し一定の瑕疵担保責任又は契約不適
          合責任を負担する場合に、信託受託者が、かかる瑕疵担保責任又は契約不適合責任を適切に追及
          しない又はできない結果、トークン・ブリッジ合同会社が不測の損害を被り、本匿名組合員に損
          害を与える可能性があります。
       （ヨ）フォワード・コミットメント等に係るリスク

           不動産又は信託受益権の取得がフォワード・コミットメント等（先日付の売買契約であって、

         契約締結から       1 か月以上経過した後に決済（物件引渡し）を行うこととしている契約その他これに
         類する契約をいいます。以下同じです。）に該当する場合には、契約締結後、決済・物件引渡し
         までに一定の期間があるため、その期間における市場環境の変化等により不動産又は信託受益権
         を取得するための資金の調達ができない場合等、売買契約を解約せざるを得なくなった場合に
         は、違約金等の支払いにより、不測の損害が発生する可能性があります。トークン・ブリッジ合
         同会社による本信託受益権の取得はフォワード・コミットメント等には該当しないものの、契約
         締結日から決済まで           1 か月近く間隔があるため、上記同様のリスクがあります。トークン・ブリッ
         ジ合同会社は、違約金の有無及び上限、物件の取得額の上限、契約締結から物件引き渡しまでの
         期間の上限、決裁資金の調達方法に関するリスクについて適切に判断を行いますが、予期せぬ損
         害等に起因して同社の財務状況等が悪影響を受け、結果として発行者から                                        本匿名組合員       に対する
         出資金の返還又は配当の支払いに悪影響を及ぼす可能性があります。
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       （タ）伝染病・疫病等の影響を受けるリスク
           SARS  （重症急性呼吸器症候群）、                MERS  （中東呼吸器症候群）及び               COVID-19     （新型コロナウイル

         ス）による肺炎等の伝染病・疫病等の国内外における流行等の外的要因により、不動産の正常な
         運営、管理等が妨げられたり、来訪者の減少等により不動産の収益性が低下し、その結果、トー
         クン・ブリッジ合同会社の収益等に悪影響が生じる可能性があります。
       ⑥  税制に関するリスク

       （イ）匿名組合性に関するリスク
           法人が営業者である場合において、匿名組合の計算期間の末日の属する当該法人の事業年度の

         所得の計算上、匿名組合契約により匿名組合員に分配すべき利益の額又は負担させるべき損失の
         額を損金の額又は益金の額に算入することとされています。
           本匿名組合の営業者である発行者は、本匿名組合が税務上の匿名組合性を維持できるよう努め

         る予定ですが、税務当局の指導や解釈によっては税務上の匿名組合性が否認される可能性があ
         り、かかる場合には、発行者において想定していた課税関係に反して予期せぬ税負担が生じ、本
         匿名組合員への分配額等に悪影響を及ぼす可能性があります。
       （ロ）法律上の取扱い、税制改正等のリスク

           法規制の変更がある場合、税制改正又は税務上の取扱いの変更により本匿名組合出資持分に関

         して当初想定されなかった課税が行われた場合等に、本匿名組合員はその本匿名組合出資持分に
         関し悪影響を受ける可能性があります。
           なお、課税上の取扱いは、募集される有価証券が、前記「第一部                                    証券情報　（       2 ）内国有価証

         券投資事業権利等の形態等」で記載されているとおり匿名組合出資持分であることを前提に記載
         しておりますが、この前提と異なる法律上の取扱いが示された場合には、課税上の取扱いの内容
         が異なる可能性があります。
       （ハ）一般的な税制の変更に関するリスク

           不動産、信託受益権、匿名組合出資持分その他の資産に関する税制若しくは匿名組合に関する

         税制又はかかる税制に関する解釈、運用及び取扱いが変更された場合、公租公課の負担が増大
         し、その結果、本匿名組合の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。また、匿名組合出資持分
         に係る利益又は損失の分配、匿名組合出資金の返還、匿名組合出資持分の譲渡等に関する税制又
         はかかる税制に関する解釈、運用及び取扱いが変更された場合、本匿名組合出資持分の保有又は
         売却による本匿名組合の手取金の額が減少し、又は税務申告等の税務上の手続面での負担が本匿
         名組合員に生じる可能性があります。
       ⑦  その他

       （イ）専門家の意見への依拠に関するリスク

          不動産の鑑定評価額及び不動産価格調査の調査価格は、個々の不動産鑑定士等の分析に基づく、
         分析の時点における評価に関する意見を示したものにとどまり、客観的に適正な不動産価格と一
         致するとは限りません。同じ物件について鑑定、調査等を行った場合でも、不動産鑑定士等、評
         価方法又は調査の方法若しくは時期によって鑑定評価額、調査価格の内容が異なる可能性があり
         ます。また、不動産鑑定評価書の基礎となっている運用資産の稼働率水準は、本書において記載
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         されている過去の一定時点における実際の稼働率水準や現在の稼働率水準とは必ずしも一致する
         ものではなく、また、将来における実際の稼働率水準又は発行者、トークン・ブリッジ合同会社
         及 び本資産運用会社が予測する将来における稼働率水準と一致しない可能性があります。さら
         に、かかる鑑定等の結果は、現在及び将来において当該鑑定評価額や調査価格による売買の可能
         性を保証又は約束するものではありません。
          さらに、建物エンジニアリング・レポートについても、建物の状況及び構造に関して専門家が調
         査した結果を記載したものにすぎず、不動産に欠陥、瑕疵、契約不適合が存在しないことを保証
         又は約束するものではありません。
       （ロ）減損会計の適用に関するリスク

          固定資産の減損に係る会計基準（「固定資産の減損に係る会計基準の設定に関する意見書」（企
         業会計審議会        平成  14 年 8 月 9 日）及び「固定資産の減損に係る会計基準の適用指針」（企業会計基
         準適用指針第       6 号  平成  15 年 10 月 31 日。その後の改正を含みます。））が、                      2005  年 4 月 1 日以後開始
         する事業年度より強制適用されたことに伴い、トークン・ブリッジ合同会社及び発行者について
         も減損会計が適用されています。減損会計とは、主として土地・建物等の事業用不動産につい
         て、収益性の低下により投資額を回収する見込みが立たなくなった場合に、一定の条件のもとで
         回収可能性を反映させるように帳簿価額を減額する会計処理をいいます。減損会計の適用に伴
         い、地価の動向及び運用資産の収益状況等によっては、会計上減損損失が発生し、トークン・ブ
         リッジ合同会社及び発行者の損益に悪影響を及ぼす可能性があります。
       （ハ）会計処理と税務処理との不一致により税負担が増大するリスク

          会計処理と税務処理との不一致（税会不一致）が生じた場合、会計上発生した費用・損失につい
         て、税務上その全部又は一部を損金に算入することができない等の理由により、法人税等の税負
         担が発生し、トークン・ブリッジ合同会社及び発行者において、配当の原資となる会計上の利益
         は減少する可能性があります。
       （ニ）本信託受益権の取得を実行することができないリスク

          経済環境等が著しく変わった場合、その他相手方の事情等により売買契約において定められた前
         提条件が成就しない場合等においては、本信託受益権の取得を実行することができない可能性が
         あります。この場合、トークン・ブリッジ合同会社は、代替資産の取得のための努力を行う予定
         ですが、短期間に投資に適した物件を取得することができる保証はなく、短期間に物件を取得す
         ることができず、かつかかる資金を有利に運用することができない場合には、結果として本匿名
         組合員に損害を与える可能性があります。
       （ホ）補償に関するリスク

          発行者は、本匿名組合契約に規定されている表明又は保証が不正確であることの結果として本匿
         名組合員が被った相当因果関係の範囲内の損失又は損害について、本匿名組合員を補償するもの
         とされています。かかる補償の結果、本匿名組合の財産が毀損する可能性があります。
       (2)  　投資リスクに対する管理体制

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        発行者、トークン・ブリッジ合同会社及び本資産運用会社は、以上のようなリスクが投資リスクで
       あることを認識しており、そのうえでこのようなリスクに最大限対応できるようリスク管理体制を整
       備 しています。
        しかし、当該リスク管理体制については、十分に効果があることが保証されているものではなく、
       リスク管理体制が適切に機能しない場合、本匿名組合員に損害が及ぶおそれがあります。
       ①  発行者及びトークン・ブリッジ合同会社の体制

         発行者及びトークン・ブリッジ合同会社は、本資産運用会社との間でそれぞれファンド・マネジ

        メント契約又はアセット・マネジメント契約を締結し、その資産に関する運用権限の全てを本資産
        運用会社に委託しています。当該ファンド・マネジメント契約又はアセット・マネジメント契約に
        おいて、本資産運用会社は、発行者又はトークン・ブリッジ合同会社に対して提供する委託業務に
        関して報告書の作成が求められています。また、本資産運用会社は発行者及びトークン・ブリッジ
        合同会社から委託された資産運用権限の行使に関して、両社が本資産運用会社の利害関係人等との
        間で取引を行う場合には、利害関係者取引規程に基づき、リスク・コンプライアンス委員会の諮問
        を経た上で、私募ファンド運用本部に属する投資運用委員会において審議がなされることになって
        います。
       ②  本資産運用会社の体制

         本資産運用会社は、前記「              (1)  リスク要因」のリスク要因に対し、以下のとおりリスク管理体制

        を整備します。
       （イ）リスク管理規程の策定・遵守
          本資産運用会社は、リスク管理規程において、リスク管理に関する基本方針、リスク管理の統括
         者及び重要な問題発生時の対応方法等を規定し、本資産運用会社が管理すべき主要なリスクとし
         て、コンプライアンス・リスク、運用リスク、事務リスク、システム・リスク、情報セキュリ
         ティ・リスク及びイベント・リスク等を定義し、取締役会や役職員の役割及びリスク管理状況や
         リスク管理に関する重要な情報等の継続的モニタリング等を定めています。
          なお、リスク管理体制の適切性及び有効性については、内部監査室長が統括する内部監査（かか
         る内部監査の詳細については、後記「                    ( ロ ) 組織体制」をご参照ください。）等により検証するも
         のとしています。
       （ロ）組織体制

          内部監査室長は、内部監査責任者として、各組織に対し年度監査計画、個別監査実施計画に基づ
         く通常監査及び取締役又は監査役からの要請を受けた場合に取締役社長の承認を得て行う特別監
         査を実施します。内部監査は、本資産運用会社の全ての組織、各部署の業務全般が、法令、定
         款、諸規則及び公正妥当な商慣習に従って適切に行われているか否かの監査、役職員に業務上の
         不正又は重大な過失に基づく行為がないかの監査、一切の業務が経営の目的に基づき合理的に運
         営されているか否かの監査を含むものとされています。
          監査担当者は、監査の日時、対象、担当者、結果等の適切な情報を記載した監査調書に基づき、
         内部監査実施後遅滞なく、内部監査の結果を取り纏めた監査報告書を作成しなければなりませ
         ん。内部監査責任者は、当該監査結果を取締役社長に報告し、当該監査結果のうち重要な事項に
         ついては、速やかに取締役会及び監査役に報告しなければなりません。内部監査責任者は、内部
         監査実施の結果、不適切な事実を発見したときには、監査対象部署及び関係部署に対し、当該不
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         適切な事実を発見したことを通知するほか、取締役社長の承認を得て、当該監査対象部署及び関
         係部署に対して改善の指示をしなければなりません。内部監査責任者は、当該指示を行った場
         合、  改善計画及び改善状況についての報告を監査対象部署及び関係部署に求めることができ、監
         査対象部署及び関係部署は、内部監査責任者に改善計画及び改善状況についての報告を遅滞なく
         行うものとします。内部監査責任者は、改善の結果を確認し、取締役社長及び取締役会に報告し
         なければなりません。
       （ハ）利害関係人取引規程

          本資産運用      会社  は、資産運用業務を適正に遂行するために、本資産運用会社と一定の利害関係を
         有する利害関係人（後記             b. に定義します。）との取引に関する自主ルールを大要以下のとおり定
         めています。
           a ．基本原則

             利害関係人との間で、取引を行おうとする場合、金融商品取引法、投資信託及び

           投資法人に関する法律（昭和                  26 年法律第     198  号。その後の改正を含みます。以下
           「投信法」といいます。）、投資信託及び投資法人に関する法律施行令（平成                                                12 年
           政令第    480  号。その後の改正を含みます。）及び利害関係人取引規程の定めを遵守
           するものとし、また、リスク・コンプライアンス室長は、法令、政令、規則、規約
           及び本資産運用会社社内規程に照らしたコンプライアンス上の問題の有無につき事
           前に審査するものとします。
           b ．利害関係人の範囲

             「利害関係人」とは、後記（                  a ）ないし（       l ）のいずれかに該当する者をいいま

           す。
          （ a ）  本資産運用会社

          （ b ）  本資産運用会社の役員又は使用人
          （ c ）  株式等の所有その他の方法により本資産運用会社の経営を実質的に支配している者又は                                               株
             式等の所有その他の方法により本資産運用会社によって経営を実質的に支配されている者
          （ d ）  金融商品取引法に規定する本資産運用会社の親法人等及び子法人等
          （ e ）  金融商品取引業に関する内閣府令（平成                      19 年内閣府令第       52 号。その後の改正を含みます。
             以下「業府令」といいます。）に規定する本資産運用会社の関係外国法人等
          （ f ）  投信法及び投資信託及び投資法人に関する法律施行規則（平成                                  12 年総理府令第       129  号。その
             後の改正を含みます。）に定める本資産運用会社の利害関係人等（ただし、投資法人の委託
             を受けて行う資産の運用の場合に限ります。）
          （ g ）  前記（    c ）ないし（      f ）に定める者が金融商品取引法第                  2 条第  8 項第  12 号ロに規定する投資一
             任契約に基づき資産の運用を受託し、金融商品取引法第                              2 条第  8 項第  15 号に規定する組合契約
             その他の自己運用業務に係る出資契約に基づき自らその資産を運用し、若しくは金融商品取
             引法第    2 条第  8 項第  11 号に規定する投資顧問契約に基づき運用に係る助言を行う特別目的会社
             （資産の流動化に関する法律（平成                   10 年法律第     105  号。その後の改正を含みます。以下「資産
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
             流動化法」といいます。）上の特定目的会社、株式会社等を含みます。以下同じです。）又
             は組合等
          （ h ）  （ a ）ないし（      f ）に定める者が資産流動化法に定める特定出資及び優先出資、株式若しく
             は持分その他の出資持分等を保有している特別目的会社又は組合
          （ i ）  本資産運用会社及びトーセイ・リート投資法人との間で、物件情報の提供等について協定
             （いわゆるパイプライン・サポート協定等）を締結している法人
          （ j ）  役員又は従業員を、本資産運用会社の常勤役職員として派遣している法人
          （ k ）  トーセイ・リート投資法人の執行役員及び監督役員並びにこれらの者が代表権を有し又は
             総株主の議決権若しくは持分の過半数を有する会社その他の法人
          （ l ）  その他利害関係人取引規程の趣旨に照らし利害関係人として取り扱うことが適当であると
             リスク・コンプライアンス室長が判断した者
           c ．利害関係人との取引基準

             発行者又はトークン・ブリッジ合同会社が利害関係人との取引を行う場合、以下

           に定める取引基準に従うものとします。
          （ a ）  物件の取得


           x. 　発行者又はトークン・ブリッジ合同会社が利害関係人から、利害関係人取引の対象となる
              資産のうち、不動産又は不動産信託受益権（以下「対象不動産等」と総称します。）を取
              得する場合は、利害関係人ではない不動産鑑定士（法人を含みます。）が鑑定した鑑定評
              価額超の価額で取得してはならないものとします。なお、鑑定評価額とは、当該物件等そ
              のものの価額であり、取得にあたっての税金、登記費用等の取得諸費用、信託の設定に要
              する費用、信託勘定内の積立金、信託収益、固定資産税等の期間按分精算額等を含みませ
              ん。
           y. 　発行者又はトークン・ブリッジ合同会社が利害関係人から、対象不動産等以外の運用資産
              を取得する場合には、時価が把握できる場合には時価を、それ以外の場合には、前記                                              x. に
              準じて算定された価額超の金額をもって取得してはなりません。
           z. 　発行者又はトークン・ブリッジ合同会社は、利害関係人が発行者又はトークン・ブリッジ
              合同会社へ譲渡することを前提に、一時的に                        SPC  等の組成を行う等して、対象不動産等を取
              得する場合には、その取得に際して負担した費用を前記                               x. の鑑定評価額に加えた金額を
              もって、発行者又はトークン・ブリッジ合同会社が当該利害関係人から対象不動産等を取
              得することができるものとします。
          （ b ）  物件の譲渡

           x. 　発行者又はトークン・ブリッジ合同会社が利害関係人に対し、対象不動産等を譲渡する場
              合には、利害関係人ではない不動産鑑定士（法人を含みます。）が鑑定した評価額未満の
              価額で譲渡してはならないものとします。なお、鑑定評価額とは、当該物件等そのものの
              価額であり、譲渡にあたっての税金、登記費用等の取得諸費用、信託勘定内の積立金、信
              託収益、固定資産税等の期間按分精算額等を含みません。
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           y. 　発行者又はトークン・ブリッジ合同会社が利害関係人に対し、対象不動産等以外の運用資
              産を譲渡する場合には、時価が把握できる場合には時価を、それ以外の場合には、前記                                               x.
              に 準じて算定された価額未満の金額をもって譲渡してはなりません。
          （ c ）  物件の賃貸

             発行者又はトークン・ブリッジ合同会社が利害関係人に対して、発行者又はトークン・ブ
           リッジ合同会社で運用する不動産又はその他の運用資産を賃貸する場合は、市場価格、周辺相
           場等を調査し、利害関係人ではない第三者の意見書等を参考のうえ、社会通念上、適正と判断
           される条件で賃貸しなければなりません。
          （ d ）  運用資産の管理業務等の委託

           x. 　本資産運用会社は、不動産又はその他運用資産に係る管理業務を利害関係人に対して委託
              する場合は、社内規程等に準拠して、実績、会社信用度等を調査するほか、委託料の決定
              については、提供役務の内容等による市場水準を勘案し、投資家等の利益を害することが
              ない公正な取引内容となるよう、決定するものとします。
           y. 　本資産運用会社が取得する対象不動産等に関し、利害関係人が既に不動産管理業務等を
              行っている場合には、原則として、取得後においても引き続き当該利害関係人に業務を委
              託することとしますが、委託料の決定については前記                             x. に準じて決定するものとします。
          （ e ）  売買、賃貸の媒介委託

             本資産運用会社が、利害関係人に対して、不動産、土地の賃借権若しくは地上権、不動産信
           託受益権又はその他運用資産の売買に係る媒介の委託、又は不動産若しくはその他運用資産に
           係る賃貸の媒介の委託を行う場合には、いずれも宅地建物取引業法（昭和                                        27 年法律第     176  号。そ
           の後の改正を含みます。）に規定する報酬の範囲内とし、売買価格の水準、媒介難易度等を勘
           案して報酬額を決定するものとします。
          （ f ）  工事等の発注

             本資産運用会社が、利害関係人に対して、不動産又はその他運用資産に係る修繕工事等の委
           託等をする場合は、利害関係人ではない第三者の見積り価格及び仕様等を比較検討したうえ
           で、適正と判断される条件で工事等を発注するものとします。
           d ．利益相反行為の防止等

             発行者又はトークン・ブリッジ合同会社                         が利害関係人との取引を行う場合、以下

           に定める取引基準に従うものとします。
          （ a ）本資産運用会社は、発行者又はトークン・ブリッジ合同会社が利害関係人と利害関係人取引

             を行う場合には、法令諸規則等及び本規程を遵守するとともに、発行者又はトークン・ブ
             リッジ合同会社の利益を害する取引又は受託業務等の遂行上、不必要な取引を行わないこと
             を基本原則とします。
          （ b ）本資産運用会社は、利害関係人以外との取引であっても、法令諸規則等を遵守し、これに違
             反して利益相反行為を行わないものとします。
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          （ c ）本資産運用会社は、運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行ってはな
             りません。ただし、業府令第                129  条において定める行為についてはこの限りではありません。
       （ニ）    内部者取引等管理規程

          本資産運用会社では、内部者取引等管理規程等を始めとするインサイダー取引の防止に関する内
         規を制定し、本資産運用会社の役職員等によるインサイダー取引の防止に努めています。
       （ホ）本セキュリティトークンについての管理

          本資産運用会社は、シンガポール金融管理局（                         MAS  ）より、セキュリティトークンの発行、取引
         及び保管を行うために必要な全てのライセンスを取得した                                ICHX  が提供及び運営する本            ADDX  プラッ
         トフォームについて、サイバー攻撃などによる不正アクセスを防止するための高水準なセキュリ
         ティ対策の実施やシンガポール金融管理局（                        MAS  ）による金融機関向けのテクノロジーリスク管理
         ガイドラインに準拠した社内管理態勢の整備等による安全性、信頼性及び安定性を考慮した上で
         本セキュリティトークンを本                ADDX  プラットフォームに上場させることを判断しています。
          本セキュリティトークン及び本セキュリティトークンを移転させるための秘密鍵は、インター
         ネットへの直接接続が無効化されたネットワーク上で管理されており、定期的に第三者による脆
         弱性診断やペネトレーションテストを実施することで、必要なセキュリティ対策を講じ、セキュ
         アな環境を構築しています。
          その上で、本       ADDX  プラットフォームにおいて使用されている本デジタルトークン基盤技術に不具
         合が生じた場合には、バックアップデータの活用等により                                ICHX  で予め定めた復旧目標時間内に復
         旧を完了するといった対応をとることにより本匿名組合員に生じ得る損害の軽減に努めます。
          また、    国内投資家が取得することになる本匿名組合出資持分の記録及び移転は、東海東京証券株
         式会社が作成する内部帳簿に反映されることになります                              。この点、本資産運用会社は、本匿名組
         合出資持分の移転が、            個々の国内投資家の保有する本匿名組合出資持分を管理するための                                     東海東
         京証券株式会社の内部帳簿である                  東海東京証券帳簿          に正確に記録されること、東海東京証券帳簿
         の記録と本      ADDX  プラットフォーム上の記録が連動することについて、本資産運用会社及び東海東
         京証券株式会社との間で締結した業務委託契約に基づき、適時に国内投資家の本匿名組合出資持
         分の保有状況を正確に把握するといった措置を講じることとしています。
          そして、本匿名組合出資持分の移転を第三者に対抗するためには民法第                                      467  条第  2 項に準じて、本
         匿名組合出資持分の発行者である発行者の承諾について確定日付のある承諾書を取得する必要が
         あると解されています。発行者から確定日付のある承諾書の作成に係る業務を受託している本資
         産運用会社は、当該業務を東海東京証券株式会社に再委託していますが、当該業務の再委託に係
         る契約において、①各営業日における日本時間午後                            4 時までに行われた本匿名組合出資持分の譲渡
         については、本セキュリティトークンの移転に関する情報が更新された東海東京証券帳簿が、当
         該譲渡の行われた日に発行者に共有されることにより、発行者は、当該譲渡について承諾したも
         のとみなされること、②当該みなし承諾により本匿名組合出資持分の移転の効力が生じること、
         及び③本匿名組合出資持分の移転が有効となった日の翌営業日に東海東京証券株式会社が、当該
         譲渡のみなし承諾に係る承諾書を作成し、当該承諾書に確定日付を取得することで対抗要件が具
         備されることといった事項を定めています。また、                            本デジタルトークン基盤技術に係る                   ブロック
         チェーン上の記録と本            ADDX  プラットフォーム上のデータは、システム上、定期的に照合が行われ
         ており、営業日ごとに本             ADDX  プラットフォーム上のデータと東海東京証券株式会社の勘定系シス
         テムのデータの照合を行い、東海東京証券帳簿の記録の正確性を維持する措置を講じています。
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         さらに、上記のとおり、             各営業日における          日本時間午後       4 時までに行われた本匿名組合出資持分の
         移転については、本匿名組合出資持分の移転が有効となった日の翌営業日に東海東京証券株式会
         社 が作成するみなし承諾に係る承諾書に確定日付を取得することで、本匿名組合出資持分の譲渡
         から対抗要件具備までの時間的差異を最小限にする措置を講じています。
    ４ 【手数料等及び税金】


    （１）  【申込手数料】

         申込証拠金支払時に、申込金額に上限1%（税込1.05%）の料率を乗じた金額を申込手数料として、後

        記「(14)     その他　①元引受契約等」に記載の取扱会社である東海東京証券株式会社（以下「取扱会
        社」といいます。）にお支払いいただきます。ただし、申込みに対して割当がこれに満たなかった場
        合には割当金額に上限1%（税込1.05%）の料率を乗じた金額を申込手数料としてお支払いいただきま
        す。
    （２）  【払戻し手数料】


         本匿名組合出資の払戻しはできないため、該当事項はありません。なお、本匿名組合出資持分の

        ADDXプラットフォームへの上場が廃止された場合においても、本匿名組合出資持分の払戻しはなされ
        ません。
    （３）  【管理報酬等】


         ①  発行者から本資産運用会社への報酬

         イ　期中運用報酬

           発行者は、各報酬計算期間に対応するファンド・マネジメント業務に係る報酬として、金

          600,000円（年額1,200,000円）並びにこれに係る                          消費税及び地方消費税            相当額を、当該報酬計算
          期間の末日の翌月の最終営業日までに、本資産運用会社に対して支払うものとします。なお、当
          該報酬計算期間が6ヶ月に満たない場合は、1年を365日として当該報酬計算期間の実日数により日
          割計算した金額とします（1円未満は切り捨てます。）。
         ロ　解散・清算事務に関する報酬


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           発行者の解散・清算事務にかかる報酬については、発行者及び本資産運用会社が、別途協議の

          上、報酬額及びその支払時期を決定するものとする。
         ② トークン・ブリッジ合同会社から本資産運用会社への報酬


         イ　アクイジション報酬

           トークン・ブリッジ合同会社は、アセット・マネジメント業務のうち、本信託受益権の取得に

          係る報酬として、以下に定める計算式に従って算出される金額並びにこれに係る消費税及び地方
          消費税相当額を、以下に定める支払期限までに、本資産運用会社に対して支払うものとします。
           ＜計算式＞

           A × B （1円未満は切り捨てます。）

           　A：本信託受益権の取得価格（消費税及び地方消費税相当額を含みません。）（金

          1,800,000,000円）
           　B：   0.3  ％

           ＜支払期限＞

           本信託受益権取得日

         ロ　期中運用報酬

           トークン・ブリッジ合同会社は、各報酬計算期間に対応するアセット・マネジメント業務（イ

          及びハ乃至ホに規定する各業務を除きます。）に係る報酬として、各報酬計算期間においてトー
          クン・ブリッジ合同会社が本信託受益権を保有する期間に応じて、本信託受益権の取得価格を基
          準として、以下に定める計算式①に従って算出される金額の合計額並びにこれに係る消費税及び
          地方消費税相当額を、以下に定める支払期限までに、本資産運用会社に対して支払うものとしま
          す。
           ＜計算式①＞

           A × B ×  C  ÷ 365  （1円未満は切り捨てる。）

           　A：当該報酬計算期間においてトークン・ブリッジ合同会社が保有する本信託受益権本信託受

          益権の取得価格（消費税及び地方消費税相当額を含まない。）
           　B：0.3％

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           　C：   当該報酬計算期間において、トークン・ブリッジ合同会社が本信託受益権を保有する期間

          の実日数
           ＜支払期限＞

           当該報酬計算期間の末日の翌月の最終営業日

         ハ　ディスポジション報酬


           トークン・ブリッジ合同会社は、アセット・マネジメント業務のうち、本不動産及び本信託受

          益権（以下、総称して「本不動産等」といいます。）の売却又は本不動産の売却に係る本信託受
          益権に係る信託受託者（以下「本信託受託者」といいます。）に対する指図に関する業務に係る
          報酬として、以下に定める計算式に従って算出される金額並びにこれに係る消費税及び地方消費
          税相当額を、以下に定める支払期限までに、本資産運用会社に対して支払うものとします。
           ＜計算式＞

           A × B （1円未満は切り捨てます。）

           　A：本不動産等の売却価格（消費税及び地方消費税を含みません。）

           　B：0.3％

           ＜支払期限＞

           トークン・ブリッジ合同会社が受領した本不動産等の売却代金（トークン・ブリッジ合同会社

          による本不動産等の売却の場合）、若しくは、本信託受託者からトークン・ブリッジ合同会社が
          受領した本不動産の売却代金を原資とする信託配当（本信託受託者による本不動産の売却の場
          合）により、当該金銭を受領した日より5営業日以内
         ニ　特別報酬


           本投資対象匿名組合契約における匿名組合員の出資持分が売却その他の方法により処分された

          場合には、ディスポジション報酬の金額と支払方法を基準として、トークン・ブリッジ合同会社
          及び本資産運用会社が別途協議の上、報酬額及びその支払時期を決定するものとします。
         ホ　解散・清算事務に関する報酬


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           トークン・ブリッジ合同会社の解散・清算事務にかかる報酬については、トークン・ブリッジ

          合同会社及び本資産運用会社が、別途協議の上、報酬額及びその支払時期を決定するものとしま
          す。
         ③  発行者からICHXへの支払費用


         イ　上場手続き費用　10,000シンガポールドル

         ロ　本セキュリティトークン発行費用　　本匿名組合出資持分の発行価額の総額に0.5％を乗じた金

        額
         ハ　上場維持費用（年額）　　本匿名組合出資持分の年間平均純資産額に0.1％を乗じた金額

    （４）  【その他の手数料等】


         発行者は、本不動産に係る信託受益権の取得に要する費用（登録免許税、鑑定費用等）、有価証券

        届出書・目論見書・匿名組合契約書等の書面作成費、弁護士費用、信託銀行への報酬、その他本匿名
        組合の組成に要する費用の実額及び、契約期間中における本不動産に係る費用（租税公課、保険料、
        建物管理費用等）、本匿名組合の運営に要する費用（監査報酬、弁護士費用、有価証券報告書、半期
        報告書その他の報告書の作成費用、信託報酬、継続鑑定費用、継続建物調査費用等）を本匿名組合の
        組合財産より支払い、又はトークン・ブリッジ合同会社が支払うことにより間接的に負担します。
    （５）  【課税上の取扱い】


         ①　匿名組合損益分配に関する取扱い

         イ　本匿名組合員が日本法人である場合

         　　法人が匿名組合員である場合には、営業者からの実際の損益の分配の有無にかかわらず、匿名

          組合契約によって営業者から利益の分配を受け又は損失の負担をすべき部分の金額を、その匿名
          組合契約の計算期間の末日の属する事業年度の益金又は損金の額に算入することとされていま
          す。
         　　法人である匿名組合員に対して行われる営業者からの利益の分配については、20%（ただし、

          2037年12月31日までの間に源泉徴収すべき所得税に対しては、源泉徴収すべき所得税額の2.1%を
          復興特別所得税として徴収されることとなります。）の源泉所得税及び復興特別所得税（以下、
          「源泉所得税等」といいます。）が課され、源泉所得税等控除後の金銭が分配されます。
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           なお、匿名組合契約に係る損益分配は消費税の課税対象外取引となるため、消費税は課税され

          ません。
         ロ　本匿名組合員が日本の居住者である場合


         　　個人が匿名組合員である場合には、営業者からの実際の利益の分配の有無にかかわらず、匿名

          組合契約によって営業者から利益の分配を受けるべき部分の金額を、その匿名組合契約の計算期
          間の末日の属する課税期間の収入金額に算入することとされています。一方で、営業者からの計
          算上の損失の分配時においては、匿名組合員において必要経費とすることはできず、匿名組合契
          約の終了時に初めて必要経費として計上することが可能となります。
         　　個人である匿名組合員に対して行われる営業者からの利益の分配については、20%（ただし、

          2037年12月31日までの間に源泉徴収すべき所得税に対しては、源泉徴収すべき所得税額の2.1%を
          復興特別所得税として徴収されることとなります。）の源泉所得税等が課された上で、総合課税
          の対象となります。
         　　なお、所得分類については、原則として雑所得となります。

           また、匿名組合契約に係る損益分配は消費税の課税対象外取引となるため、消費税は課税され

          ません。
         ②　本匿名組合出資持分の譲渡に関する取扱い


          本匿名組合出資持分の譲渡を行った場合には、譲渡益に対し、法人の匿名組合員については法人

         税が課税され、個人の匿名組合員については譲渡所得として総合課税の対象となります。
          なお、本匿名組合出資持分の譲渡は有価証券に類するものの譲渡に該当するため、譲渡人におい

         て非課税売上を計上することになります。
         ③　本匿名組合契約の終了に関する取扱い


         　営業者と本匿名組合員との間の匿名組合契約が終了し、営業者から匿名組合員に返還される金額

         について、本匿名組合員が内国法人の場合には、当該金額と帳簿価額との差額を益金又は損金に算
         入し、本匿名組合員が居住者の場合には、当該金額と帳簿価額との差額を原則として雑所得の収入
         金額又は必要経費に算入することとなります。なお、匿名組合出資金の返還については源泉所得税
         等は課税されません。また、匿名組合出資金の返還は消費税の課税対象外取引となるため、消費税
         は課税されません。
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    ５ 【運用状況】

    （１）  【投資状況】

         2021  年11月22日から本匿名組合の運営が開始する予定です。従って、本書の日付現在、該当事項は

        ありません。
    （２）  【運用実績】


         2021  年11月22日から本匿名組合の運営が開始する予定です。従って、本書の日付現在、該当事項は

        ありません。
         ①【純資産等の推移】


         2021  年11月22日から本匿名組合の運営が開始する予定です。従って、本書の日付現在、該当事項は

        ありません。
         ②【分配の推移】


         2021  年11月22日から本匿名組合の運営が開始する予定です。従って、本書の日付現在、該当事項は

        ありません。
         ③【自己資本利益率（収益率）の推移】


         2021  年11月22日から本匿名組合の運営が開始する予定です。従って、本書の日付現在、該当事項は

        ありません。
    （３）  【販売及び払戻しの実績】


         2021  年11月22日から本匿名組合の運営が開始する予定です。従って、本書の日付現在、該当事項は

        ありません。
    ６ 【管理及び運営】


    （１）  【資産管理等の概要】

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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
         ①【資産の評価】

           イ　   1 口当たり純資産額の算定方法等

           本匿名組合出資持分の1口当たり純資産額は、初回を2022年1月31日に算定し、以後毎年1月、4

          月、7月及び10月の各末日に、各時点における発行者の貸借対照表上の資産の額から負債の額を控
          除した金額を総出資口数で除して計算されます。かかる方法により算出された1口当たり純資産額
          は、本ADDXプラットフォーム上で公開されます。
         ②【申込（販売）手続等】


           イ　匿名組合出資について

           本匿名組合契約上、投資家は出資金を本匿名組合に出資し、当該出資金は、発行者とトーク


          ン・ブリッジ合同会社との間で同社を営業者とする匿名組合契約を締結した上で、当該匿名組合
          契約に基づく出資に充当します。
           なお、国内投資家は、本ADDXプラットフォームにおけるアカウントを開設することができず、

          代わりに、東海東京証券株式会社に対して、本ADDXプラットフォームおける仲介者口座が付与さ
          れ、全国内投資家保有分は、仲介者口座において記録されます。なお、今後ADDXプラットフォー
          ムにおいて予定されている仕様の変更に伴い、サブ口座が付与され、各国内投資家が保有する本
          匿名組合出資持分に対応する本セキュリティトークンの残高がサブ口座において記録される場合
          があります。東海東京証券株式会社は、東海東京証券帳簿を作成し、これにより、国内投資家
          は、東海東京証券株式会社を通じて本セキュリティトークンを間接的に保有することとなりま
          す。国内投資家による本匿名組合出資持分の移転は、東海東京証券株式会社を通じて本ADDXプ
          ラットフォームにおいて行われ、その管理は、本ADDXプラットフォーム及び東海東京証券帳簿を
          通じて行われ、本セキュリティトークンの移転に関する情報が更新された東海東京証券帳簿が、
          本匿名組合出資持分の発行者である発行者に共有されたことをもって、有効となります。
           かかる仕組みのもと、国内投資家は、申込みに先立って申込証拠金及び申込手数料を東海東京

          証券株式会社の指定する口座に一括して支払います。東海東京証券株式会社は、本ADDXプラット
          フォームを通じて、申込証拠金を本匿名組合出資の出資金として発行者に支払います。そして、
          個々の国内投資家が出資した金額の合計額に相当する本セキュリティトークンが、発行者のアド
          レスから東海東京証券会社の仲介者口座に移転し、かつ、東海東京証券帳簿上に、個々の国内投
          資家が出資した金額に相当する本セキュリティトークンの残高が記録されます。
           他方、国外投資家は、本ADDXプラットフォームを通じて、出資金を発行者に支払います。ま

          た、それと同時に、各国外投資家のアドレスに、当該投資家が出資した金額に相当する本セキュ
          リティトークンの残高が記録されます。なお、発行者は、複数の投資家との間において、本匿名
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          組合契約と同一内容の匿名組合契約を締結することを予定していますが、それぞれの匿名組合契
          約は別個の契約として扱われます。
           ロ　出資総額・申込単位

           ・出資総額：        870,000,000       円

           ・ 1 口当たりの払込出資金：               1,000   万円

           ・申込口数：        87 口

           ハ　申込期間

           発行者は、2021年11月15日から2021年11月22日まで、東海東京証券株式会社を通じて、国内投

          資家からの匿名組合出資を募ります。
           なお、国外投資家については、東海東京証券株式会社による勧誘はなされませんが、本ADDXプ

          ラットフォームを通じて本匿名組合契約の締結に係る申込みを行うことができます。
           ニ　出資の受入れの中止

           本匿名組合契約に基づく出資金額の総額が調達予定額に達しない場合又は本匿名組合の営業者

          である発行者による本匿名組合に係る事業の実施が困難であると判断される場合には、発行者の
          判断によって、本匿名組合契約の締結を取り止め、又は締結した本匿名組合契約を解除し、出資
          の受け入れを中止します。
           ホ　出資方法

           本匿名組合出資持分の申込みに対する割当ては、申込期間の末日である2021年11月22日に本

          ADDXプラットフォームにおいてあらかじめ定められた方法により行われ、当該割当てをもって投
          資家と発行者との間で本匿名組合契約が成立し、投資家は本匿名組合出資持分を取得することと
          なります。
           国内投資家は、申込みに先立って申込証拠金及び申込手数料を東海東京証券株式会社の指定す

          る口座に一括して支払います。東海東京証券株式会社は、本ADDXプラットフォームを通じて、申
          込証拠金を本匿名組合出資の出資金として発行者に支払います。そして、個々の国内投資家が出
          資した金額の合計額に相当する本セキュリティトークンが、発行者のアドレスから東海東京証券
          会社の仲介者口座に移転し、かつ、東海東京証券帳簿上に、個々の国内投資家が出資した金額に
          相当する本セキュリティトークンの残高が記録されます。
           他方、国外投資家は、本ADDXプラットフォームを通じて、出資金を発行者に支払います。ま

          た、それと同時に、各国外投資家のアドレスに、当該投資家が出資した金額に相当する本セキュ
          リティトークンの残高が記録されます。
           ヘ　追加出資の義務等

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           本匿名組合員は、本匿名組合の営業者である発行者が要求し、発行者と別途合意することを条

          件に追加出資を行うことができます。なお、本匿名組合員は追加出資の権利が付与されているわ
          け ではなく、また、いかなる場合であっても追加出資義務を負うわけではありません。
         ③【払戻し手続等】


          本匿名組合契約に別途明確に定める場合を除き、本匿名組合員が本匿名組合契約の定めに従い本

         匿名組合の営業者である発行者に対して払い込んだ出資金は、本匿名組合契約が終了するまでの間
         は、いかなる事由によっても払い戻されないものとし、本匿名組合員は払戻しを請求する権利を有
         しません。
         ④【存続期間】


           イ　投資期間の満了

           本匿名組合契約は、投資期間が満了した時点で自動的に終了します。なお、投資期間とは、本

          匿名組合契約締結日に始まり、本匿名組合契約に基づき早期に終了されない限り、2026年11月26
          日（同日を含みます。）をもって終了する期間をいいます。ただし、本資産運用会社はその裁量
          により投資期間を1年延長することができ、この場合、投資期間は2027年11月26日（同日を含みま
          す。）までとなります。本匿名組合の営業者である発行者は、本匿名組合員に対して当該延長の
          事実を通知します。
           ロ　投資期間満了前の契約終了

             a   資産の全部処分に伴う終了

             本匿名組合契約は、資産の全部処分（                       (a)  本資産（本投資対象匿名組合出資持分及

           びその取得、所有、資金調達及び                    / 又は処分に関連して発生する本営業者のその他
           全ての資産（本匿名組合契約に基づき本匿名組合員が出資した財産及び当該財産の
           使用を通じて又はこれに関連して取得された利益の一切を含みますが、これらに限
           られません。）をいいます。）の全てが売却又は清算等により処分され、                                             (b)  本匿
           名組合の営業者である発行者による上記                         (a)  に関連する売却代金又は配当等の受領
           が全て完了したことをいいます。）が行われた時点で自動的に終了します。
             b   倒産手続開始による終了

             本匿名組合契約は、本匿名組合の営業者である発行者について倒産手続が開始さ

           れた場合、当該倒産手続が開始された時点で自動的に終了します。
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         ⑤【事業年度】

          本匿名組合の事業年度は、初回を本匿名組合契約の締結日から2022年4月30日までの期間とし、そ

          の後、2022年5月1日以降毎暦年の5月1日から翌暦年の4月30日までの12か月の期間をいいます。
         ⑥【その他】


           イ　出資の増減に関する事項

           本匿名組合員は、本匿名組合の営業者である発行者が要求し、発行者と別途合意することを条

          件に追加出資を行うことができます。なお、本匿名組合員は追加出資の権利を付与されているわ
          けではなく、また、いかなる場合であっても追加出資義務を負うわけではありません。
           ロ　解散又は償還条件

           本匿名組合契約の終了事由は、上記「④                      存続期間」に記載のとおりです。

           ハ　契約又は規約の変更

           本匿名組合契約は、本匿名組合の営業者である発行者及び本匿名組合員の合意によってのみ修

          正又は変更することができます。
           ニ　関係法人との契約の更改等に関する手続に関する事項その他重要事項

           本匿名組合出資持分の発行者である発行者と各関係法人との契約及びトークン・ブリッジ合同

          会社と各関係法人との契約における、期間、更新、解約、変更等に関する事項は以下のとおりで
          す。
           ファンド・マネジメント契約（発行者と本資産運用会社との間の契約）


           期間       2021  年10月13日から2028年3月31日とします。

           更新       発行者が、本資産運用会社に対して、発行者と本資産運用会社との間の2021年

                  10月13日付ファンド・マネジメント契約（以下、本項において「本契約」とい
                  います。）の期間の満了日の60日前までに、本契約を当該期間の満了日におい
                  て終了させる旨の書面による通知をしない限り、本契約の期間は、当該期間の
                  満了日の翌日（同日を含みます。）から1年間延長されるものとし、その後も
                  同様とします。
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           解約       1. 本投資対象匿名組合出資持分の全てが換価処分され清算された後に本匿名組

                    合契約が目的の達成その他の理由により終了する場合、本契約は、本匿名
                    組合契約の終了に伴う匿名組合の清算の結了（本匿名組合員に対する最終
                    の金銭分配及び出資の価額の返還を含みます。）と同時に、本契約の期間
                    満了前に終了します。
                  2. 発行者は、本資産運用会社につき、以下に掲げる事由が生じた場合には、本

                    資産運用会社に対する書面による通知により、直ちに本契約を解除するこ
                    とができます。
                     ①　  本契約に基づく本資産運用会社の債務不履行が生じ、当該債務不履行

                       の是正を求める発行者から本資産運用会社に対する書面による通知が
                       到達した日から15日が経過しても是正されない場合、又は、当該期間
                       中に当該債務不履行を是正することが合理的に期待できない場合。
                     ②　  本契約に基づく本資産運用会社による表明及び保証につき、重大な違

                       反の事実が判明した場合（但し、当該違反が是正可能なものである場
                       合は、当該違反の是正を求める発行者から本資産運用会社に対する書
                       面による通知が到達した日から15日が経過しても当該違反が是正され
                       ない場合に限ります。）。
                     ③　  本資産運用会社       につき、支払停止、破産手続開始、民事再生手続開

                       始、会社更生手続開始若しくは特別清算開始その他本資産運用会社に
                       適用ある法的倒産手続開始の申立、手形交換所における取引停止処
                       分、重要な財産に対する差押命令の送達、又は、解散（合併による場
                       合を除きます。）が発生した場合。
                     ④　  本資産運用会社が本契約に定める業務を遂行する上で必要な法令上の

                       免許、登録等を喪失した場合。
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                  3. 本資産運用会社は、発行者につき、以下に掲げる事由が生じた場合には、発

                    行者に対する書面による通知により、直ちに本契約を解除することができ
                    ます。
                     ①　本契約に基づく委託者の債務不履行が生じ、当該債務不履行の是正を

                       求める本資産運用会社から発行者に対する書面による通知が到達した
                       日から   15 日が経過しても是正されない場合、又は、当該期間中に当該
                       債務不履行を是正することが合理的に期待できない場合。
                     ②　本契約に基づく委託者による表明及び保証につき、重大な違反の事実

                       が判明した場合（但し、当該違反が是正可能なものである場合は、当
                       該違反の是正を求める本資産運用会社から発行者に対する書面による
                       通知が到達した日から          15 日が経過しても当該違反が是正されない場合
                       に限ります。）。
                     ③　発行者につき、支払停止、破産手続開始若しくは民事再生手続開始そ

                       の他委託者に適用ある法的倒産手続開始の申立、手形交換所における
                       取引停止処分、重要な財産に対する差押命令の送達、又は、解散（合
                       併による場合を除きます。）が発生した場合。
                  4. 天災地変、その他発行者及び本資産運用会社の責に帰することができない事

                    由により、本契約の目的を達することができなくなった場合には、本契約
                    は終了します。
           変更等       本契約のいかなる条項も、発行者及び本資産運用会社の書面による合意なくし

                  て、これを変更することはできません。
           再委託       本資産運用会社、発行者及び本匿名組合員のため本運用財産の運用を行う権限

                  の全部又は一部を第三者に委託することはできません。
           アセット・マネジメント契約（トークン・ブリッジ合同会社と本資産運用会社との間の契約）


           期間       2021  年10月13日から2028年3月31日とします。

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           更新       トークン・ブリッジ合同会社が、本資産運用会社に対して、トークン・ブリッ

                  ジ合同会社と本資産運用会社との間の2021年10月13日付アセット・マネジメン
                  ト契約（以下「本契約」といいます。）の期間の満了日の60日前までに、本契
                  約を当該期間の満了日において終了させる旨の書面による通知をしない限り、
                  本契約の期間は、当該期間の満了日の翌日（同日を含みます。）から1年間延
                  長されるものとし、その後も同様とします。
           解約       1. 本不動産等の全てが換価処分され清算された後に本投資対象匿名組合契約が

                    目的の達成その他の理由により終了する場合、本契約は、本投資対象匿名
                    組合契約の終了に伴う匿名組合の清算の結了（発行者に対する最終の金銭
                    分配及び出資の価額の返還を含みます。）と同時に、本契約の期間満了前
                    に終了します。
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                  2. トークン・ブリッジ合同会社は、本資産運用会社につき、以下に掲げる事由

                    が生じた場合には、本資産運用会社に対する書面による通知により、直ち
                    に本契約を解除することができます。
                     ①　  本契約に基づく本資産運用会社の債務不履行が生じ、当該債務不履行

                       の是正を求めるトークン・ブリッジ合同会社から本資産運用会社に対
                       する書面による通知が到達した日から15日が経過しても是正されない
                       場合、又は、当該期間中に当該債務不履行を是正することが合理的に
                       期待できない場合。
                     ②　  本契約に基づく本資産運用会社による表明及び保証につき、重大な違

                       反の事実が判明した場合（但し、当該違反が是正可能なものである場
                       合は、当該違反の是正を求めるトークン・ブリッジ合同会社から本資
                       産運用会社に対する書面による通知が到達した日から15日が経過して
                       も当該違反が是正されない場合に限ります。）。
                     ③　  本資産運用会社       につき、支払停止、破産手続開始、民事再生手続開

                       始、会社更生手続開始若しくは特別清算開始その他本資産運用会社に
                       適用ある法的倒産手続開始の申立、手形交換所における取引停止処
                       分、重要な財産に対する差押命令の送達、又は、解散（合併による場
                       合を除きます。）が発生した場合。
                     ④　  本資産運用会社が本契約に定める業務を遂行する上で必要な法令上の

                       免許、登録等を喪失した場合。
                  3. 本資産運用会社は、トークン・ブリッジ合同会社につき、以下に掲げる事由

                    が生じた場合には、トークン・ブリッジ合同会社に対する書面による通知
                    により、直ちに本契約を解除することができます。
                     ①　本契約に基づく委託者の債務不履行が生じ、当該債務不履行の是正を

                       求める本資産運用会社からトークン・ブリッジ合同会社に対する書面
                       による通知が到達した日から             15 日が経過しても是正されない場合、又
                       は、当該期間中に当該債務不履行を是正することが合理的に期待でき
                       ない場合。
                     ②　本契約に基づく委託者による表明及び保証につき、重大な違反の事実

                       が判明した場合（但し、当該違反が是正可能なものである場合は、当
                       該違反の是正を求める本資産運用会社からトークン・ブリッジ合同会
                       社に対する書面による通知が到達した日から                    15 日が経過しても当該違
                       反が是正されない場合に限ります。）。
                     ③　トークン・ブリッジ合同会社につき、支払停止、破産手続開始若しく

                       は民事再生手続開始その他委託者に適用ある法的倒産手続開始の申
                       立、手形交換所における取引停止処分、重要な財産に対する差押命令
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                       の送達、又は、解散（合併による場合を除きます。）が発生した場
                       合。
                  4. 天災地変、その他トークン・ブリッジ合同会社及び本資産運用会社の責に帰

                    することができない事由により、本契約の目的を達することができなく
                    なった場合には、本契約は終了します。
           変更等       本契約のいかなる条項も、トークン・ブリッジ合同会社及び本資産運用会社の

                  書面による合意なくして、これを変更することはできません。
           再委託       本資産運用会社、トークン・ブリッジ合同会社及び本匿名組合員のため本運用

                  財産の運用を行う権限の全部又は一部を第三者に委託することはできません。
    （２）  【利害関係人との取引制限】


         発行者は、自己又は第三者のためにトークン・ブリッジ合同会社への匿名組合出資と競合する行為

        を、直接・間接を問わず行いません。ただし、本資産運用会社は、発行者と競合する事業を営む第三
        者のために同種の投資一任業の委託を受けることがあります。また、本資産運用会社は、金融商品取
        引業等に関する内閣府令第128条第1号若しくは第3号又は第129条第1項第1号若しくは第3号に掲げる行
        為に該当するものを除き、個別の取引ごとに全ての本匿名組合員に当該取引の内容及び当該取引を行
        おうとする理由の説明を行い、全ての本匿名組合員の同意を得なければ自己、その取締役若しくは執
        行役又はその運用を行う他の運用財産（金融商品取引法第35条第1項第15号に規定する運用財産をいい
        ます。）との間における取引を行うことを内容とした運用を行うことはできません。
         本資産運用会社の自主ルールによる取引制限は、前記「3                               投資リスク　(2)　投資リスクに対する管

        理体制　②       本資産運用会社の体制　（ハ）利害関係人取引規程」をご参照ください。
    （３）  【出資者等の権利】


         本匿名組合員は、本匿名組合契約の規定に従い、主として以下のような権利を有します。

         ①　本匿名組合員は、発行者に対し、出資金の返還（ただし、本匿名組合契約が終了し

           た場合に限り、また、残存資産の範囲内に限ります。）及び生じた利益配当の支払
           いを請求できる権利を有します。
         ②　本匿名組合の営業者である発行者は、本匿名組合員に対して、                                     (i)  各計算期間の末日から            45 日

           （又は    ADDX  ルール    （本セキュリティトークンに関して本匿名組合の営業者である発行者及び本匿
           名組合員に適用される、              ADDX  が定める各ルール（           Listing     Rule  、 Exchange     Rule  及び   Platform
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           Terms    and  Conditions      を含みますがこれらに限られません。）をいいます。以下同じです。）                                      に
           従い許容されるそれより長い期間）以内に、                        監査されていない半期報告（日本における会計報告
           基 準に従って監査されていない貸借対照表及び損益計算書を含みます。）、現実又は潜在的な訴
           訟・政府措置・調査及び本事業に重大な影響を与え又は与え得る事由に関する記述並びに                                                (ii)  各
           事業年度の末日から           90 日（又は     ADDX  ルールに従い許容されるそれより長い期間）以内に、監査済
           みの年次報告（日本における会計報告基準に従った監査済みの年次貸借対照表及び損益計算書を
           含みます。）、現実又は潜在的な訴訟・政府措置・調査及び本事業に重大な影響を与え又は与え
           得る事由に関する記述についての報告書を交付します。なお、本匿名組合の営業者である発行者
           は、本セキュリティトークンが本                  ADDX  プラットフォームに上場している場合、                     ADDX  ルールの規定
           に従い、本      ADDX  プラットフォーム上でかかる報告書を公開することによって、各本匿名組合員に
           対する報告書の交付に代えることができます。また、発行者は、                                   ADDX  ルールに従い、本          ADDX  プ
           ラットフォーム上での報告及び情報開示を行います。
         ③　本匿名組合員は、本匿名組合の業務を執行し、又は本匿名組合を代表する権限を一切有しませ
           ん。
         ④　本匿名組合員は、本匿名組合の営業者である発行者の事前の同意なく、                                         本匿名組合出資持分           を
           他の第三者に譲渡することはできません。なお、                          本匿名組合出資持分の譲渡は、                 本セキュリティ
           トークン     が本  ADDX  プラットフォームに上場している限りにおいては、                           本セキュリティトークンの
           移転に関する情報が、発行者に通知され                     ることにより発行者は、当該移転について承諾したもの
           とみなされ、       有効となります。          この場合、      本匿名組合出資持分の譲受人は、                  本匿名組合契約に基
           づく本匿名組合員の地位及び権利義務を当然かつ同時に承継します。また、発行者から委託を受
           けた東海東京証券株式会社は、当該承継について、確定日付のある承諾書を作成します。
    第２  【関係法人の状況】

    １ 【資産運用会社の概況】

    （１）  【名称、資本金の額及び事業の内容】


    ①名称

         トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社

    ②資本金の額

         本書の日付現在　100百万円

    ③事業の内容

         金融商品取引法に基づく登録を受けて金融商品取引業を営んでいます。

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    （２）  【運用体制】

         前記「第1      組合等の状況　1          組合等の概況　(5)           組合等の機構　②          投資運用の意思決定機構　ハ

        本資産運用会社の意思決定プロセス」をご参照ください。
    （３）  【大株主の状況】


                                            （本書の日付現在）


       氏名又は名称                  住所           所有株式数      ( 株 )  比率  ( ％ )( 注 )

     トーセイ株式会社             東京都港区芝浦四丁目５番４号                      10,000          100.0
    ( 注)  「比率」とは、発行済株式総数に対する所有株式数の比率をいいます。

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    （４）  【役員の状況】

                                                  （本書の日付現在）

                                                         所有

      役職名       氏　名                      主要略歴                      株式数
                                                         （株）
                  1980  年  4 月  東京海上火災保険株式会社（現               東京海上日動火災保険株式会社）
                         入社
                  2001  年  9 月  ジャパンリアルエステイトアセットマネジメント株式会社                           出向
                         執行役員財務部長
                  2006  年  5 月  セキュアード・キャピタル・ジャパン株式会社（現                         PAG  インベスト
                         メント・マネジメント株式会社）                経営企画室長
                  2007  年  4 月  株式会社ニューシティコーポレーション                   執行役員シニア・バイス・
     取締役会長
            藤永　明彦                                              0
                         プレジデント
     （常勤）
                  2007  年 12 月  エム・エス・リアルエステート・アドバイザーズ株式会社
                         取締役   CFO
                  2009  年  1 月  ラサールインベストメントマネージメント株式会社
                         （現   ラサール不動産投資顧問株式会社）執行役員                    COO
                  2015  年  1 月  同社   シニアエグゼクティブアドバイザー
                  2017  年  2 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社                      代表取締役社長
                  2020  年  2 月  同社   取締役会長（現任）
                                79/92











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                                                         所有
      役職名       氏　名                      主要略歴                      株式数
                                                         （株）
                  1986  年  4 月  株式会社日本長期信用銀行（現               株式会社新生銀行）入行
                  1998  年 10 月  株式会社ビジネスプロデュースグループ                   取締役
                  2004  年  7 月  株式会社ワールドアイナビゲーション                  取締役
                  2005  年  1 月  株式会社日本レップ（現            グッドマンジャパン株式会社）取締役
                  2007  年  3 月  ジェイ・レップ・インベストメント株式会社                     取締役
                  2007  年  6 月  株式会社日本レップ（現            グッドマンジャパン株式会社）
                         取締役    アセットマネジメント本部長
                  2008  年  6 月  株式会社日本レップ（現            グッドマンジャパン株式会社）
                         取締役プロパティマネジメントディビジョン長
                  2008  年  6 月  同社   取締役トレジャリーグループ統括
                  2009  年  6 月  ジェイ・レップ・ファンド・マネジメント株式会社
                         （現   グッドマンジャパンファンズ株式会社）取締役
                  2009  年  6 月  株式会社日本レップ（現            グッドマンジャパン株式会社）
                         代表取締役社長
                                                           0
     代表取締役
             若林　要      2009  年  8 月  株式会社ジェイ・レップ・ロジスティクス総合研究所
     社長  ( 常勤  )
                         代表取締役社長
                  2011  年  7 月  かなえキャピタル株式会社             顧問
                  2011  年 10 月  トオカツフーズ株式会社            取締役
                  2012  年 12 月  トーセイ・リバイバル・インベストメント株式会社                        顧問
                  2013  年  1 月  同社   代表取締役社長
                  2014  年  2 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社                      取締役（非常勤）
                  2014  年 11 月  ＮＡＩ・トーセイ・ＪＡＰＡＮ株式会社                   代表取締役社長
                  2018  年  2 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社                      専務取締役
                  2018  年 10 月  株式会社スペースバリューホテルディベロップメント
                         取締役（非常勤）
                  2020  年  2 月  トーセイ・リバイバル・インベストメント株式会社                        取締役（現任）
                  2020  年  2 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社                      代表取締役社長
                         （現任）
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                                                         所有
      役職名       氏　名                      主要略歴                      株式数
                                                         （株）
                  1987  年  4 月  三井不動産販売株式会社（現              三井不動産リアルティ株式会社）入社
                  1999  年  5 月  東誠不動産株式会社（現            トーセイ株式会社）入社
                  2006  年 12 月  同社   アセットソリューション事業             2 部長
                  2008  年 12 月  同社   アセットソリューション事業             5 部長
                  2011  年 12 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社出向
     専務取締役
                         取締役投資運用二部長
     私募ファンド
                  2012  年  2 月  同社   常務取締役投資運用二部長
            塚田　良之
                                                           0
     運用本部長
                  2012  年  8 月  同社   常務取締役投資運用本部長             兼  投資運用本部運用管理部長
     ( 常勤  )
                  2013  年 12 月  同社   常務取締役アセット・マネジメント部長
                  2014  年  9 月  同社   常務取締役私募ファンド運用本部長                 兼  アセット・マネジメン
                         ト部長
                  2017  年  2 月  同社   専務取締役私募ファンド運用本部長                 兼  アセット・マネジメン
                         ト部長
                  2017  年 12 月  同社   専務取締役私募ファンド運用本部長（現任）
                  1985  年  4 月  株式会社三和銀行（現           株式会社三菱      UFJ  銀行）入行
                  2002  年  6 月  UFJ  つばさ証券株式会社（現            三菱  UFJ  モルガン・スタンレー証券株式
                         会社）    不動産投資銀行部長
                  2010  年  5 月  三菱  UFJ  モルガン・スタンレー証券株式会社                 法人統括部      副部長
                  2013  年  6 月  株式会社三菱東京        UFJ  銀行（現     株式会社三菱      UFJ  銀行）    監査部業務
                         監査室    上席調査役
     取締役
     REIT  運用                                                    0
            北島　敬義      2015  年  1 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社                      REIT  運用本部副本部
     本部長   ( 常勤  )
                         長
                  2016  年  2 月  同社   取締役   REIT  運用本部長
                  2018  年  8 月  トーセイ・リート投資法人             執行役員（現任）
                  2018  年 12 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社                      取締役   REIT  運用本部
                         長兼投資運用部長
                  2018  年 12 月  同社   取締役   REIT  運用本部長（現任）
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                                                         所有
      役職名       氏　名                      主要略歴                      株式数
                                                         （株）
                  1992  年  4 月  株式会社泉郷（現         株式会社セラヴィリゾート泉郷）入社
                  1997  年 10 月  株式会社サテライト・コンサルティング・パートナーズ                          入社
                  1999  年  5 月  朝日建物株式会社（現           セコムホームライフ株式会社）入社
                  1999  年 12 月  株式会社ジョイント・コーポレーション                   入社
                  2002  年  4 月  株式会社新日本建物          入社
                  2003  年  5 月  ＵＦＪつばさ証券株式会社
                         （現   三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社）入社
                  2007  年  5 月  トーセイ株式会社         アセットソリューション事業             4 部担当部長
                  2007  年 10 月  トーセイ・アセットマネジメント株式会社出向                      取締役
     取締役
                  2008  年  3 月  トーセイ・リート・アドバイザーズ株式会社
     私募ファンド
                         （現   トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社）出向
     運用本部
                  2008  年  4 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社
     副本部長     兼
            神谷　栄次            取締役ストラクチャード営業部長                                  0
     プリンシパ
                  2012  年  8 月  同社   取締役投資運用本部投資開発部長
     ル・インベス
                  2014  年  9 月  同社   取締役私募ファンド運用本部投資開発部長
     トメント部長
                  2016  年  3 月  同社   取締役私募ファンド運用本部副本部長                  兼  プリンシパル・イ
     ( 常勤  )
                         ンベストメント部長
                  2018  年  2 月  同社   取締役私募ファンド運用本部副本部長                  兼  プリンシパル・イ
                         ンベストメント部長          兼  事業開発部長
                  2018  年  6 月  同社   取締役私募ファンド運用本部副本部長                  兼  プリンシパル・イ
                         ンベストメント部長
                  2020  年  4 月  同社   取締役私募ファンド運用本部副本部長                  兼  プリンシパル・イ
                         ンベストメント部長          兼  ストラクチャード・ファイナンス部長
                  2020  年 12 月  同社   取締役私募ファンド運用本部副本部長                  兼  プリンシパル・イ
                         ンベストメント部長（現任）
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                                                         所有
      役職名       氏　名                      主要略歴                      株式数
                                                         （株）
                  1991  年  4 月  株式会社ミリオンカード・サービス
                         （現   三菱ＵＦＪニコス株式会社）
                  2004  年  9 月  株式会社グローヴァ
                         ICT  事業部    マネージャー
                  2005  年  8 月  株式会社東京リーガルマインド　
                         法人営業本部　マネージャー
                  2006  年  8 月  株式会社東京スター銀行グループ
     取締役
                         リテールバンキンググループ　アシスタント・バイスプレジデント
     管理本部長
                  2008  年  4 月  株式会社ダヴィンチ・アドバイザーズ
     兼  リスク・
                         取締役コンプライアンスオフィサー
            井手　義則
                                                           0
                  2012  年  6 月  サンフロンティア不動産株式会社
     コンプライア
                         内部監査室長
     ンス室長
                  2016  年  4 月  トーセイ株式会社         トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社出
     兼  業務推進
                        向
     部長  ( 常勤  )
                         リスク・コンプライアンス室　シニアマネジャー
                  2016  年  4 月  同社　リスク・コンプライアンス室長
                  2020  年 12 月  同社　リスク・コンプライアンス室長                  兼　業務推進部長
                  2021  年  2 月  同社　取締役　リスク・コンプライアンス室長                      兼　業務推進部長
                  2021  年  3 月   同社　取締役　管理本部長             兼  リスク・コンプライアンス室長               兼
                        業務推進部長　（現任）
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
                                                         所有
      役職名       氏　名                      主要略歴                      株式数
                                                         （株）
                  1982  年  4 月  国分株式会社       入社
                  1991  年  4 月  東誠商事株式会社         入社
                  1995  年  5 月  同社   取締役
                  2001  年  3 月  東誠不動産株式会社（現            トーセイ株式会社）入社
                  2002  年 10 月  トーセイ株式会社         常務取締役
                  2005  年  3 月  トーセイ・リバイバル・インベストメント株式会社                        監査役
                  2005  年  4 月  トーセイ・コミュニティ株式会社                監査役
                  2005  年  9 月  トーセイ・リート・アドバイザーズ株式会社
                         （現   トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社）代表取締役
                  2006  年  2 月  トーセイ株式会社         取締役   専務執行役員管理部門統括
     取締役
                                                           0
             平野　昇
     （非常勤）             2007  年 12 月  トーセイ・リバイバル・インベストメント株式会社                        代表取締役
                  2013  年  1 月  トーセイ・リバイバル・インベストメント株式会社                        取締役
                  2013  年  2 月  トーセイ・コミュニティ株式会社                取締役
                  2016  年  2 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社                      取締役   ( 非常勤）
                         （現任）
                  2017  年  4 月  トーセイ株式会社         取締役   専務執行役員管理部門統括人事部担当人
                         事部長
                  2017  年 12 月  同社   取締役   専務執行役員管理部門統括（兼人事部担当）                    （現任）
                  2020  年  2 月  トーセイ・リバイバル・インベストメント株式会社
                         代表取締役（現任）
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
                                                         所有
      役職名       氏　名                      主要略歴                      株式数
                                                         （株）
                  1988  年  4 月  東急建設株式会社         入社
                  2001  年 12 月  東誠不動産株式会社（現            トーセイ株式会社）入社
                  2002  年  6 月  同社   経営企画室長
                  2003  年  4 月  同社   総務部長
                  2008  年  4 月  トーセイ・リート・アドバイザーズ株式会社（現                       トーセイ・アセッ
                         ト・アドバイザーズ株式会社）出向                 取締役経営管理部長
                  2011  年  3 月  トーセイ株式会社総務人事部長
                  2011  年  3 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社                      取締役（非常勤）
                  2012  年 12 月  ＮＡＩ・トーセイ・ＪＡＰＡＮ株式会社                   取締役（非常勤）
     監査役
                  2013  年  3 月  トーセイ株式会社         執行役員総務人事部担当総務人事部長                         0
            山口　俊介
     （非常勤）
                  2017  年  4 月  同社   執行役員総務部担当総務部長
                  2017  年 12 月  同社   執行役員Ｍ＆Ａ・グループ戦略部、総務部担当                      総務部長
                  2018  年  2 月  トーセイ・アセット・アドバイザーズ株式会社
                         監査役（非常勤）（現任）
                  2020  年  2 月  トーセイ株式会社         取締役執行役員Ｍ＆Ａ・グループ戦略部、総務部
                         担当   総務部長
                  2020  年  3 月  同社   取締役執行役員財務部、総務部担当                 総務部長
                  2020  年  6 月  同社   取締役執行役員財務部、総務部、ＤＸ推進部担当                       総務部長
                  2021  年  3 月  同社   取締役執行役員財務部、総務部担当                 総務部長（現任）
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    （５）  【事業の内容及び営業の概況】

         金融商品取引法に基づく登録を受けて金融商品取引業を営んでいます。なお、本資産運用会社は、

        本書の日付現在、以下の組合等の資産の運用を受託しています。
                                                 純資産額



                                   設立

           組合等の名称              基本的性格
                                            総額
                                                 内国有価証券投資事業権利
                                   年月日
                                                 等1口当たりの額（円）
                                           （千円）
     さつき合同会社（合同会社GK              F1P2へ

                        匿名組合出資持
                                   2014/4/22       △3,130,481                   1
                        分への投資
     の匿名組合出資持分）
     さつき合同会社（合同会社Hosaへの匿                   匿名組合出資持

                                   2017/11/28        △3,130,481                   1
     名組合出資持分）                   分への投資
     さつき合同会社（合同会社グリーンイ

                        匿名組合出資持
     ンベストメントへの匿名組合出資持                              2019/12/25        △3,130,481                   1
                        分への投資
     分）
     合同会社Scorpion（合同会社Spiralへ                   匿名組合出資持

                                   2019/9/24        1,893,875                  1
     の匿名組合出資持分）                   分への投資
     合同会社Sabot（合同会社Xenonの匿名                   匿名組合出資持

                                   2020/11/25         1,700,441                  1
     組合出資持分）                   分への投資
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
         なお、2021年5月末日現在の本資産運用会社の運用資産残高は以下のとおりです。

         ( 注)　運用資産残高は、本資産運用会社が管理する不動産の取得価格に基づきます。なお、「AM」













             は本資産運用会社が投資一任業務又は投資助言業務を提供しているファンド（ただし、トー
             セイ・リート投資法人を除きます。）が保有する不動産を、「REIT」は本資産運用会社が資
             産運用業務を提供するトーセイ・リート投資法人が保有する不動産を、「CRE」は本資産運用
             会社がコンサルティング業務を提供する一般事業法人が保有する不動産を指します。
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                                             有価証券届出書（内国有価証券投資事業権利等）
    ２ 【その他の関係法人の概況】

    A 募集の取扱者／売買の取次者／東海東京証券帳簿の作成業務／確定日付ある承諾書の作成に係る業務受託者

    （１）  【名称、資本金の額及び事業の内容】

    ①名称

         東海東京証券株式会社

    ②資本金の額

         本書の日付現在　60億円

    ③事業の内容

         金融商品取引法に定める第一種金融商品取引業を営んでいます。

    （２）  【関係業務の概要】


         前記「第1      組合等の状況　1         組合等の概況　(4)          組合等の仕組み」をご参照ください。

    （３）  【資本関係】


         発行者と資本関係はありません。

    B 資産保管会社


    （１）［   名称、資本金の額及び事業の内容］


    ①名称

         ICHX   Tech   Pte.   Ltd.

    ②資本金の額

         本書の日付現在　73,396,469シンガポールドル

    ③事業の内容

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         本匿名組合出資持分を表示する財産的価値を記録するブロックチェーン基盤である本ADDXプラット

        フォームを運営し、本セキュリティトークンの移転に必要な秘密鍵の管理及び本セキュリティトーク
        ン の移転の記録を行います。
    （２）［   関係業務の概要］


         前記「第1      組合等の状況　1         組合等の概況　(4)          組合等の仕組み」をご参照ください。

    （３）［   資本関係］


         発行者と資本関係はありません。

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      第３【組合等の経理状況】
       １【財務諸表】
        （１）【貸借対照表】
         本匿名組合における第1期の事業年度は2021年11月22日から2022年4月30日を予定しています。
        本書の日付現在、第1期を終了していないため、該当事項はありません。
        （２）【損益計算書】

         2021年11月22日から本匿名組合の運営が開始する予定です。従って、本書の日付現在、該当事
        項はありません。
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    ２【組合等の現況】

    （１）  【純資産額計算書】

         2021  年11月22日から本匿名組合の運営が開始する予定です。従って、本書の日付現在、該当事項はあり

        ません。
        （２）    【投資有価証券の主要銘柄】


         該当事項はありません。

        （３）    【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項はありません。

    第４  【その他】


    (1）   目論見書の表紙及び裏表紙に発行者及び販売証券会社の名称及び本店の所在地を記載し、発行者及び販

       売証券会社のロゴマークや写真、図案を使用することがあります。また、キャッチ・コピーを使用する
       こともあります。
    (2）   目論見書の表紙裏に金融商品の販売等に関する法律（平成12年法律第101号、その後の改正を含みま
       す。）にかかる重要事項又はリスク要因について記載することがあります。
    (3）   本書「第一部        証券情報」「第二部           発行者情報」「第1           組合等の状況」の主要内容を要約し、目論見書
       の冒頭に記載することがあります。
    (4）   目論見書の巻末に本匿名組合契約書を掲載し、本書「第一部                                 証券情報」「第二部           発行者情報」「第1
       組合等の状況」の詳細な内容については、当該契約書を参照する旨を記載することで、届出書の内容の
       記載とすることがあります。
    (5）   本書「第一部        証券情報」「第二部           発行者情報」の記載の内容について、投資家の理解を助けるため、
       当該内容を説明した図表等を付加して目論見書の当該内容に関連する箇所に記載することがあります。
    (6）   目論見書は電子媒体等として使用されるほか、インターネットなどに掲載されることがあります。
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    第５  【内国有価証券投資事業権利等事務の概要】

    (1）名義書換についてその手続、取扱場所、取次所、代理人の名称及び住所並びに手数料

       本匿名組合出資持分の売買は本ADDXプラットフォーム上において行うことになります。ただし、国内投
      資家が保有する本匿名組合出資持分の売買は、東海東京証券株式会社を通じて本ADDXプラットフォームに
      おいて行われ、その管理は、本ADDXプラットフォーム及び東海東京証券帳簿を通じて行われます。
       上記の内部帳簿に係る取扱場所、取次所、代理人の名称及び住所並びに手数料は、以下のとおりです。
      取扱場所               東海東京証券株式会社　内部管理本部

                      東京都中央区新川1-17-21              茅場町ファーストビル7階
      取次所               該当事項はありません。
      代理人の名称及び住所               東海東京証券株式会社
                      愛知県名古屋市中村区名駅四丁目7番1号
      手数料               該当事項はありません。
    (2）出資者等に対する特典

       該当事項はありません。
    (3）特定内国電子記録移転権利の譲渡制限の内容
       本匿名組合出資持分の譲渡は、本セキュリティトークンが本ADDXプラットフォームに上場している限り
       においては、本セキュリティトークンの移転に関する情報が更新された東海東京証券帳簿が、本匿名組
       合出資持分の発行者に共有されたことをもって、本匿名組合の営業者である発行者は、当該取引につい
       て承諾したものとみなされ、これにより本匿名組合出資持分の取引は有効となります。
    (4）その他特定内国電子記録移転権利事務に関し投資家に示すことが必要な事項
       該当事項はありません。
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