JPM新興国好利回り債投信 有価証券報告書(内国投資信託受益証券) 第27期(令和3年1月21日-令和3年7月20日)

提出書類 有価証券報告書(内国投資信託受益証券)-第27期(令和3年1月21日-令和3年7月20日)
提出日
提出者 JPM新興国好利回り債投信
カテゴリ 有価証券報告書(内国投資信託受益証券)

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                                          JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    【表紙】
    【提出書類】                  有価証券報告書

    【提出先】                  関東財務局長殿

    【提出日】                  2021年10月15日

    【計算期間】                  第27特定期(自 2021年1月21日 至 2021年7月20日)

    【ファンド名】                  JPM新興国好利回り債投信

    【発行者名】                  JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社

    【代表者の役職氏名】                  代表取締役社長  大越 昇一

    【本店の所在の場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目7番3号 東京ビルディング

    【事務連絡者氏名】                  内藤 敏信

    【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目7番3号 東京ビルディング

    【電話番号】                  03-6736-2000

    【縦覧に供する場所】                  該当事項はありません。

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    第一部【ファンド情報】
    第1【ファンドの状況】

    1【ファンドの性格】

    (1)【ファンドの目的及び基本的性格】

      (イ)ファンドの目的

                     *1                                  *2
         当ファンドは、新興国               の発行体の発行する債券を実質的な主要投資対象として運用                                  し、
                         *3
        安定的かつ高水準の配当等収益                   の確保と、値上がり益の獲得を目的とします。
         *1 運用委託先が国内経済が成長過程にあると判断する国です。例えば、当ファンドのベンチマークである
                                                         *4
           JPモルガンGBI-エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド(円ベース)                                                の
              *5
           構成国     が該当します。同ベンチマークの構成国は変更される場合があります。また、構成国以外の国
           に投資することもあります。運用委託先については、後記「(ニ)ファンドの特色⑥」をご参照くださ
           い。(以下同じ。)
         *2 運用は、当ファンドと実質的に同一の運用の基本方針を有するGIM新興国好利回り債投信マザーファ
           ンド(適格機関投資家専用)(以下「マザーファンド」といいます。)の受益証券を主要投資対象として
           行います。
            「実質的に同一の運用の基本方針」とは、投資の対象とする資産の種類、運用方針、運用方法、投資の
           対象とする資産についての保有額もしくは保有割合にかかる制限または取得できる範囲にかかる制限その
           他の運用上の制限が実質的に同一(マザーファンドにおける収益分配方針およびマザーファンドへの投資
           にかかるものを除きます。)のものをいいます。
         *3 「配当等収益」とは、JPM新興国好利回り債投信信託約款(以下「信託約款」といいます。)第40条
           第1項第1号に定めるもの(配当金、利金、貸付有価証券にかかる品貸料およびこれらに類する収益から
           支払利息を控除した額。以下同じ。)をいい、マザーファンドの信託財産に属する配当等収益のうち、当
           ファンドの信託財産に帰属するとみなされる額(マザーファンドの信託財産にかかる配当等収益の額に、
           マザーファンドの信託財産の純資産総額に対する当ファンドの信託財産に属するマザーファンドの受益証
           券の時価総額の割合を乗じて得た額)を含みます。
         *4 後記「(ニ)ファンドの特色⑤」をご参照ください。
         *5 当該構成国は、ブラジル、ハンガリー、マレーシア、メキシコ、ポーランド、南アフリカ、トルコ、イ
           ンドネシア、ペルー、ロシア、コロンビア、タイ、フィリピン、チリ、ルーマニア、チェコ、セルビア、
           ウルグアイ、ドミニカ共和国および中国です(2021年8月末現在)。
      (ロ)信託金の限度額

         委託会社は、受託会社と合意のうえ、金5,500億円を限度として信託金を追加することができ
        ます。
      (ハ)基本的性格

         一般社団法人投資信託協会の商品分類に関する指針に基づく、当ファンドの商品分類および
        属性区分は以下のとおりです。
              *1

         商品分類          -追加型投信/海外/債券
              *2                                    *3
         属性区分          -投資対象資産         :その他資産(投資信託証券(債券 一般))
                          *3 マザーファンドへの投資を通じて、債券に実質的な投資を行います
                            ので、投資対象資産は、その他資産(投資信託証券(債券                            一般))
                            と記載しています。また、マザーファンドにおいては新興国の発行す
                            る債券を主要投資対象としますが、その他債券(仕組債)に投資する
                            ことがあるため、(債券            一般)としています。投資対象資産の詳細
                            については、後記「(ニ)ファンドの特色①」をご参照ください。
                 決算頻度          :年12回(毎月)
                 投資対象地域        :エマージング
                 投資形態          :ファミリーファンド
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                       *4
                 為替ヘッジ        :なし
                          *4 属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに
                            対するヘッジの有無を記載しています。
     *1 商品分類の定義(一般社団法人投資信託協会-商品分類に関する指針)

        追加型投信
                一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とと
                もに運用されるファンド。
        海外
                目論見書または信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に海
                外の資産を源泉とする旨の記載があるもの。
        債券
                目論見書または信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に債
                券を源泉とする旨の記載があるもの。
     *2 属性区分の定義(一般社団法人投資信託協会-商品分類に関する指針)

        投資対象資産
                その他資産(投資信託証券(債券                一般)):
                親投資信託への投資を通じて債券に投資するもののうち、投資対象資産が、公債
                  *      *         *
                属性   、社債属性      、その他債券属性         のいずれにもあてはまらない全てのもの。
        決算頻度
                年12回(毎月):
                目論見書または信託約款において、年12回(毎月)決算する旨の記載があるも
                の。
        投資対象地域
                エマージング:
                目論見書または信託約款において、組入資産による投資収益がエマージング地域
                (新興成長国(地域))の資産を源泉とする旨の記載があるもの。
        投資形態
                ファミリーファンド:
                目論見書または信託約款において、親投資信託(ファンド・オブ・ファンズにの
                み投資されるものを除く。)を投資対象として投資するもの。
        為替ヘッジ
                なし:
                目論見書または信託約款において、為替のヘッジを行わない旨の記載があるもの
                または為替のヘッジを行う旨の記載がないもの。
        *「公債属性」…目論見書または信託約款において、日本国または各国の政府の発行する国債(地方
               債、政府保証債、政府機関債、国際機関債を含む。)に主として投資する旨の記載
               があるもの。
         「社債属性」…目論見書または信託約款において、企業等が発行する社債に主として投資する旨の
               記載があるもの。
        「その他債券属性」…目論見書または信託約款において、公債または社債以外の債券に主として投
                  資する旨の記載があるもの。
       (注)前記の属性区分の定義については、一般社団法人投資信託協会の「商品分類に関する指針」を参考に委託会

         社が作成したものが含まれます。
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    (参考)一般社団法人投資信託協会が規定する商品分類および属性区分の一覧
       商品分類表
                            投資対象資産
        単位型・追加型          投資対象地域
                           (収益の源泉)
                             株  式

                   国  内
          単位型                   債  券
                   海  外         不動産投信

          追加型                  その他資産

                            (    )
                   内  外
                             資産複合

       (注)当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。

       属性区分表

         投資対象資産           決算頻度        投資対象地域             投資形態         為替ヘッジ
        株式           年1回        グローバル
         一般
         大型株           年2回        日本
         中小型株
                   年4回        北米
        債券                                            あり
                                      ファミリーファンド
         一般           年6回        欧州                       (   )
         公債           (隔月)
         社債                   アジア
         その他債券
                   年12回
         クレジット属性           (毎月)        オセアニア
        (  )
                   日々        中南米
        不動産投信                              ファンド・オブ・
                                                    なし
                   その他        アフリカ           ファンズ
                   (  )
        その他資産
        (投資信託証券                   中近東
        (債券    一般))               (中東)
        資産複合

                           エマージング
        (  )
         資産配分固定型
         資産配分変更型
       (注)当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。
            当ファンドを含むすべての商品分類、属性区分の定義については、

              一般社団法人投資信託協会のホームページをご覧ください。
                  HPアドレス:http://www.toushin.or.jp/
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    (ニ)ファンドの特色
      ① マザーファンドを通じ、主として新興国の発行体の発行する債券に投資します。
       ◆ 投資対象とする債券は、主に当該債券発行国(なお、後記の仕組債に関しては、反映対象の信
        用リスクまたは収益率にかかる発行体の所在国とします。)の現地通貨に基づく運用成果が得ら
        れるものとし、マザーファンドの純資産総額の75%以上をそのような債券に投資します。
       ◆ 前記の債券のほか、一つまたは複数の新興国の発行体の信用リスクまたは債券指数の収益率を
        主として反映する仕組債に投資する場合があります。当該債券は、反映する信用リスクまたは債
        券指数の収益率を増大させる仕組みを持たないものに限ります。またその場合、当該債券の発行
             *1                                  *1
        体の格付       は、信用リスクを反映しようとする発行体の格付(格付機関                                  が公表するもの)ま
        たは収益率を反映しようとする債券指数の格付(当該指数の作成者が公表するもの)以上としま
        す。当該債券への投資は、マザーファンドの純資産総額の50%未満とします。
                                                          *2
       ◆ ポートフォリオで保有する債券の平均格付は、BB-(S&Pグローバル・レーティング
        (以下「S&P社」といいます。))またはBa3(ムーディーズ・インベスターズ・サービ
              *2
        ス・インク        (以下「ムーディーズ社」といいます。))格以上に維持します。
         ・ 平均格付の算出にあたり、個々の債券の銘柄が前記の各格付機関から異なる格付を得てい
          る場合は、最も高い格付により判断し平均を算出します。
         ・ 運用委託先は前記のいずれの格付機関からも格付を付与されていない債券にも投資する場
          合がありますが、当該債券に投資した場合の平均格付は、運用委託先の判断により当該債券
          をS&P社またはムーディーズ社の格付にあてはめたうえで算出します。
          *1 「格付」とは、債券の元本、利息の支払い

            の確実性の度合い(信用度)を示すもので、
            S&P社やムーディーズ社といった格付機関
            が各債券の格付を行っており、投資の際の重
            要な判断材料となります。AA格からCCC
            格までについては、上位格に近いものは+
            (プラス)、下位格に近いものは-(マイナ
            ス)などにより表示、分類されます。例え
            ば、AA格については、S&P社による格付
            ではAA+、AA、AA-の3段階(ムー
            ディーズ社の場合は、Aa1、Aa2、Aa
            3)に分類されます。「格付機関」とは、債
            券の発行体の財政状況等を総合的に分析判断
            し格付を付与する企業をいいます。
          *2 当該格付機関のグループ会社を含みます。
                  *


       ◆ ボンドコネクト            を通じて中国本土で発行された債券に投資することがあります。
         *  後記「3     投資リスク(1)リスク要因              ⑥ ボンドコネクトを通じた投資にかかるリスクおよび留意点」
           をご参照ください。
                     *1

      ② 当ファンドは、毎月20日                  に決算を行い、原則として、繰越分を含めた信託約款第40条第1項
       第1号に定める配当等収益から分配金額を決定します。ただし、3、9月の決算日には、当該配当
                                                          *2
       等収益に加えて、繰越分を含めた信託約款第40条第1項第2号に定める売買益から分配を行う
       こともあります。また、必ず分配を行うものではありません。
       *1 20日が休業日の場合は翌営業日となります。
       *2 「繰越分を含めた信託約款第40条第1項第2号に定める売買益」からの分配を付加して行う分配を以下
         「ボーナス分配」といいます。
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       (注1)前図はイメージ図であり、将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆、保証するものではありま



          せん。
       (注2)分配金額は、金利、為替等の影響を受けて変動します。分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動
          向、残存信託期間等を勘案し決定します。必ず分配を行うものではありません。
       (注3)3、9月の決算日には、ボーナス分配を行うことを目指しますが、必ず分配を行うものではありません。
          売買益がある場合でも、ボーナス分配を行わないこともあります。
      ③ 原則として、対円での為替ヘッジは行いません。

        外貨建資産に投資しますが、マザーファンドは円貨に対する為替ヘッジを行わず、また当ファン
       ドも原則として対円での為替ヘッジを行わないため、当該通貨と円との為替変動による影響を受け
       ます。
        為替変動は、外国通貨が円に対して上昇する(円安となる)場合に投資成果にプラスとなり、一
       方で外国通貨が円に対して下落する(円高となる)場合に投資成果にマイナスとなります。
        なお、経済事情や投資環境の急変等が起きた場合には、委託会社の判断により当ファンドにおい
       て対円での為替ヘッジを行うことがあります。また、マザーファンドにおいては、市況に応じて運
       用委託先が必要と判断した場合は、外貨建資産について、その建値以外の通貨(円以外)に基づく
                                                        *
       為替リスクをヘッジするために、機動的に外国為替予約取引(直物為替先渡(NDF)取引                                                  を含
       みます。)を行うことがあります。
        * 「直物為替先渡(NDF)取引」とは、新興国等の取引規制が多く流動性が低い通貨の受渡しを行わず、取
         引レートと決済レートとの差額を米ドル等の主要通貨によって決済する為替取引のことをいいます。
                                *

      ④ 当ファンドの運用はファミリーファンド方式                           により、マザーファンドを通じて行います。
        * 「ファミリーファンド方式」とは、ベビーファンドの資金をマザーファンドに投資して、マザーファンドが
         実際に有価証券に投資することにより、その実質的な運用を行う仕組みです。
                       *1




      ⑤ 当ファンドのベンチマーク                   は、JPモルガンGBI-エマージング・マーケッツ・グローバ
                           *2
       ル・ディバーシファイド(円ベース)                      とします。
        当ファンドは、ベンチマークを上回る投資成果の実現を目指しますが、ベンチマークを上回るこ
       とを保証するものではありません。また、投資対象国市場の構造変化等によっては、当ファンドの
       ベンチマークを見直す場合があります。
        *1 「ベンチマーク」とは、ファンドの運用成果を測る際に比較の基準とする指標のことをいいます。
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        *2 「JPモルガンGBI-エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド(円ベース)」と
          は、J.P.モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーが発表している新興国の債券のパフォーマンス(投資
          収益)を表す指数です。当指数は、国際的に取引が行われている現地通貨建てソブリン債と資本規制により
          国際的に流通されていない現地通貨建てソブリン債を組み合わせて構成された指数で、2002年12月より算出
          されています。
           JPモルガンGBI-エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイドは、J.P.モルガン・
          セキュリティーズ・エルエルシーが発表しており、著作権はJ.P.モルガン・セキュリティーズ・エルエル
          シーに帰属しています。
      ⑥ マザーファンドの運用の指図に関する権限をJ.P.モルガン・インベストメント・マネージメ

              *
       ント・インク        (米国法人)に委託します。(以下「JPMIM社」または「運用委託先」という
       場合があります。)
                                *
        J.P.モルガン・アセット・マネジメント                           のグローバルなネットワークを活用し、運用を行
       います。
        * J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーおよび世界
         の関連会社の資産運用ビジネスのブランドです。JPMIM社および委託会社は、J.P.モルガン・アセッ
         ト・マネジメントの一員です。
    (2)【ファンドの沿革】

       2008年1月30日 当ファンドおよびマザーファンドの信託契約締結、ならびに設定・運用開始

       2015年5月29日 マザーファンドの名称変更
    (3)【ファンドの仕組み】

      (イ)仕組図

       * 販売会社によっては、「自動けいぞく投資コース」であっても、自動けいぞく投資契約を結ばない場合があり







        ます。
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      (ロ)当ファンドおよびマザーファンドの委託会社および関係法人の名称、役割、委託会社等が締結
         している契約等の概要
       ① JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社(委託会社)
         当ファンドおよびマザーファンドの委託会社として、受益権の発行、信託財産の運用指図、目
        論見書および運用報告書の作成等を行います。
       ② 三井住友信託銀行株式会社(受託会社)
         (再信託受託会社:株式会社日本カストディ銀行)
         委託会社との契約により、当ファンドおよびマザーファンドの受託会社として、信託財産の保
        管・管理業務および信託財産の計算等を行います。
       ③ J.P.モルガン・インベストメント・マネージメント・インク(投資顧問会社)
         委託会社との契約により、マザーファンドに関し、委託会社から運用の指図に関する権限の委
        託を受け、マザーファンドの運用指図を行います。
       ④ 販売会社
         委託会社との契約により、当ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱い、目論見書の
        交付、運用報告書に記載すべき事項のうち重要な事項のみを記載した交付運用報告書の交付代
                             *
        行、収益分配金の再投資に関する事務                      、収益分配金・一部解約金・償還金の支払い等を行いま
        す。
         * 販売会社によっては、収益分配金の再投資に関する事務が行われない場合があります。
      (ハ)委託会社の概況

       ① 資本金 2,218百万円(2021年8月末現在)
       ② 金融商品取引業者登録番号 関東財務局長(金商)第330号
       ③ 設立年月日 1990年10月18日
       ④ 会社の沿革
        1971年 ジャーディン・フレミング、日本市場の成長性に着目し東京に駐在員事務所を開設
        1985年 ジャーディン・フレミング投資顧問株式会社設立、有価証券に係る投資顧問業の規制等
             に関する法律施行に伴い、同社は1987年に投資一任契約にかかる業務の認可を受ける。
        1990年 ジャーディン・フレミング投信株式会社(委託会社)設立
        1995年 ジャーディン・フレミング投資顧問株式会社とジャーディン・フレミング投信株式会社
             が合併し、ジャーディン              フレミング投信・投資顧問株式会社となる。
        2001年 ジェー・ピー・モルガン・フレミング・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社に
             商号変更
        2006年 JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社に商号変更
        2008年 JPモルガン信託銀行株式会社より資産運用部門の事業を譲受
       ⑤ 大株主の状況(2021年8月末現在)
                                           所有株式数(株)           比率(%)
                 名   称                 住  所
          ジェー・ピー・モルガン・アセット・
                                                56,265         100
                                米国デラウェア州
          マネジメント(アジア)インク
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    2【投資方針】
    (1)【投資方針】

    (イ)運用方針

      ① 当ファンドは、マザーファンドの受益証券を主要投資対象とし、安定的かつ高水準の配当等収益
       の確保と、値上がり益の獲得を目指して運用を行います。
      ② マザーファンドは、新興国の発行体の発行する債券を主要投資対象とし、安定的かつ高水準の配
       当等収益の確保と、値上がり益の獲得を目指して運用を行います。
    (ロ)投資態度

      運用プロセス
       マザーファンドにおける運用プロセスは次のとおりです。
       なお、資金動向や市況動向により、次のような運用ができない場合があります。
       運用委託先であるJPMIM社は、以下のプロセスにしたがい、運用を行います。
     ① 投資対象国の信用力を分析



        財政状況、財政政策、金融政策、マクロ経済指標等の各国個別の要因、および世界経済の成
       長性、主要国の金融政策等のグローバル要因に関する情報をもとに、債務を返済する能力、経
       済改革の進展度合い、総合的な信用力等、投資対象国の信用力を分析します。
     ② 国別配分の決定
        前記①で分析された各国の信用力に債券の市場価格(利回り)を考慮したうえで、各国市場
       への資金の流出入、市場間の連動性等の市場要因を加味して検討し、国別配分を決定します。
       具体的には、割安と判断する国(信用力から見て利回りが高い国)の債券を多く組入れます。
     ③ 個別債券の銘柄選択
        割安度、流動性等を勘案し、投資銘柄を選定します。その際、マザーファンドの運用を担当
                         *                      *
       するグローバル債券運用グループ                    に属するエマージング債券運用チーム                      は、他の運用グ
       ループまたは他の運用チームからの銘柄情報の提供を受けます。
        * 詳しくは、後記「(3)運用体制」をご参照ください。
     ④ ポートフォリオの構築
        前記②および③の結果を踏まえ、新興国の現地通貨に基づく運用成果が得られるソブリン債
       券を中心に投資し、投資する債券の格付の平均がBB-(S&P社)またはBa3(ムー
       ディーズ社)以上となるようにポートフォリオを構築します。その際、構築したポートフォリ
       オ全体において、信用リスク、金利変動リスク等が適切な水準となるように管理します。
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                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
          *
      (ESG      投資について)
        マザーファンドの運用プロセスにおいて、環境、社会、そしてガバナンス面(企業統治)の要素
       が、投資対象候補銘柄のキャッシュ・フローに大きくプラスあるいはマイナスの影響を与える可能
       性があるかどうか、あるいは何らかのリスク要因となり得るかどうかを分析・評価しています。な
       お、こうした評価のみが投資判断を決定付けるものではなく、当該評価の低い発行会社の有価証券
       の組み入れまたは継続保有、あるいは当該評価の高い発行会社の有価証券を売却または保有しない
       可能性があります。
       * 「ESG」とは、環境(Environment)、社会(Social)、ガバナンス(Governance)の頭文字を合わせたもの
        をいいます。
      為替ヘッジについて

       マザーファンドにおいて、外貨建資産について、その建値以外の通貨(円以外)に基づく為替リス
      クをヘッジするため、機動的に外国為替予約取引(直物為替先渡(NDF)取引を含みます。)を行
      うことがあります。
       マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは、JPMIM社の為替部門から提供された通貨に
      関する市場動向の情報を勘案し、為替ヘッジにかかる投資判断(ヘッジ対象となる通貨を含みま
      す。)を行います。JPMIM社の為替部門は、その投資判断に基づき、外国為替予約取引(直物為
      替先渡(NDF)取引を含みます。)を行います。
       当ファンドにおいては、対円での為替ヘッジは原則として行いませんが、経済事情や投資環境の急
      変等が起きた場合、委託会社の運用商品管理部門に所属するポートフォリオ・マネジャーがJ.P.
      モルガン・アセット・マネジメントの為替部門からの情報を参考に当ファンドにおける対円での為替
      ヘッジのための投資判断を行い、JPモルガン・アセット・マネジメント(アジア・パシフィック)
            *                                             *
      リミテッド       (香港法人)またはJPモルガン・アセット・マネジメント(UK)リミテッド                                             (英
      国法人)の為替取引担当部門に所属する為替取引担当者が対円での為替ヘッジのための外国為替予約
      取引を執行します。
       * JPモルガン・アセット・マネジメント(アジア・パシフィック)リミテッドおよびJPモルガン・アセッ
        ト・マネジメント(UK)リミテッドは、J.P.モルガン・アセット・マネジメントの一員です。
      <当ファンドまたはマザーファンドにおいて行われることがある、投資者の利益を害することとなる

      潜在的なおそれのある取引の内容、および当該取引が投資者の利益を害しないことを確保するための
      措置>
       委託会社および運用委託先(以下「委託会社等」という場合があります。)は、当ファンドまたは
      マザーファンドにおいて、自己または第三者の利益を図るために投資者の利益を害することとなる潜
      在的なおそれのある取引を行うことがあり、それらの内容は後記のとおりです。委託会社等は、当該
      取引が投資者の利益を害しないことを確保するための措置として、社内規程等を制定してそれにした
      がった管理を行うとともに、社内規程等の遵守状況についてモニタリングを必要に応じて行っていま
      す。当該措置の詳細については、後記「3 投資リスク (2)投資リスクに関する管理体制」をご
      参照ください。
      ・ 委託会社等の関係会社である証券会社が引受けを行った有価証券のマザーファンドでの組入れ
      ・ 当ファンドおよびマザーファンドにおける有価証券取引等の、委託会社等の関係会社である証券
       会社等に対する発注
      ・ マザーファンドにおいて保有もしくは取引する有価証券または当ファンドの受益権の、委託会社
       等またはその関係会社の役職員による売買等の取引
      ・ マザーファンドにおける有価証券取引等の発注と、委託会社等が運用する他の運用資産における
       有価証券取引等の発注を、束ねて一括して発注すること(一括発注)
      ・ マザーファンドの運用担当者(ポートフォリオ・マネジャー、アナリスト等)が贈答、茶菓の接
       待等を受けた、証券会社等に対するマザーファンドにおける有価証券等の発注、または有価証券の
       発行体の発行する有価証券のマザーファンドでの組入れ
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      ・ 委託会社等またはその関係会社と取引関係のある有価証券の発行体が発行する有価証券にかかる
       議決権のマザーファンドにおける行使
      ・ マザーファンドと、委託会社等が運用する他の運用資産間において行う有価証券等の取引(クロ
       ス取引)
      ・ 委託会社による当ファンドの受益権の取得申込みおよび換金
    (2)【投資対象】

    (イ)当ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
       1.次に掲げる特定資産(投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項で定めるものをいいま
        す。以下同じ。)
        イ.有価証券
        ロ.デリバティブ取引(金融商品取引法第2条第20項に規定するものをいい(以下同じ。)、次
         に掲げるものに限ります。)にかかる権利
        (1)有価証券指数等先物取引(金融商品取引法施行前の旧証券取引法(以下「旧証取法」とい
          います。)第2条第21項に定める有価証券指数等先物取引をいいます。以下同じ。)にかか
          る権利
        (2)有価証券オプション取引(旧証取法第2条第22項に定める有価証券オプション取引をいい
          ます。以下同じ。)にかかる権利
        (3)外国市場証券先物取引(旧証取法第2条第23項に定める外国市場証券先物取引をいいま
          す。以下同じ。)にかかる権利
        (4)有価証券店頭指数等先渡取引(旧証取法第2条第25項に定める有価証券店頭指数等先渡取
          引をいいます。以下同じ。)にかかる権利
        (5)有価証券店頭オプション取引(旧証取法第2条第26項に定める有価証券店頭オプション取
          引をいいます。以下同じ。)にかかる権利
        (6)有価証券店頭指数等スワップ取引(旧証取法第2条第27項に定める有価証券店頭指数等ス
          ワップ取引をいいます。以下同じ。)にかかる権利
        (7)金融先物取引(金融商品取引法施行前の旧金融先物取引法第2条第1項に定める金融先物
          取引をいいます。以下同じ。)にかかる権利
        (8)金融デリバティブ取引(金融商品取引法施行前の旧投資信託及び投資法人に関する法律施
          行令第3条第14号に定める金融デリバティブ取引をいいます。以下同じ。)にかかる権利
        (9)外国金融商品市場(金融商品取引法第2条第8項第3号ロに規定するものをいいます。以
          下同じ。)において行われる有価証券先物取引(旧証取法第2条第20項に定める有価証券先
          物取引をいいます。以下同じ。)と類似の取引にかかる権利
       2.為替手形
    (ロ)委託会社は、信託金を、前記(イ)の資産のうち、主としてマザーファンドの受益証券および次
       の有価証券(金融商品取引法第2条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権
       利を除きます。以下(ロ)において同じ。)に投資することを指図します。
       1.株券または新株引受権証書
       2.国債証券
       3.地方債証券
       4.特別の法律により法人の発行する債券
       5.社債券(新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券(以下「分離型新株引
        受権付社債券」といいます。)の新株引受権証券を除きます。以下同じ。)
       6.特定目的会社にかかる特定社債券(金融商品取引法第2条第1項第4号で定めるものをいいま
        す。以下同じ。)
       7.特別の法律により設立された法人の発行する出資証券(金融商品取引法第2条第1項第6号で
        定めるものをいいます。以下同じ。)
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       8.協同組織金融機関にかかる優先出資証券(金融商品取引法第2条第1項第7号で定めるものを
        いいます。以下同じ。)
       9.特定目的会社にかかる優先出資証券または新優先出資引受権を表示する証券(金融商品取引法
        第2条第1項第8号で定めるものをいいます。以下同じ。)
       10.コマーシャル・ペーパー
       11.新株引受権証券(分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。)およ
        び新株予約権証券
       11の2.特定目的信託の受益証券(金融商品取引法第2条第1項第13号で定めるものをいいます。
        以下同じ。)
       12.外国または外国の者の発行する証券または証書で、1から11の2までの証券または証書の性質
        を有するもの
       13.投資信託または外国投資信託の受益証券(金融商品取引法第2条第1項第10号で定めるものを
        いい、法令により当該受益証券とみなされる受益権を含みます。以下同じ。)
       14.投資証券または外国投資証券(金融商品取引法第2条第1項第11号で定めるものをいいます。
        以下同じ。)
       15.外国貸付債権信託受益証券(金融商品取引法第2条第1項第18号で定めるものをいいます。以
        下同じ。)
       16.オプションを表示する証券または証書(金融商品取引法第2条第1項第19号で定めるものをい
        い、有価証券にかかるものに限ります。以下同じ。)
       17.預託証券(金融商品取引法第2条第1項第20号で定めるものをいいます。以下同じ。)
       18.外国法人が発行する譲渡性預金証書
       19.受益証券発行信託の受益証券(金融商品取引法第2条第1項第14号で定めるものをいいます。
        以下同じ。)
       20.抵当証券(金融商品取引法第2条第1項第16号で定めるものをいいます。以下同じ。)
       21.外国の者に対する権利で19および20の有価証券の性質を有するもの
        なお、1の証券または証書ならびに12および17の証券または証書のうち1の証券または証書の性
       質を有するものを以下「株式」といい、2から6までの証券ならびに12および17の証券または証書
       のうち2から6までの証券の性質を有するものを以下「公社債」といい、13および14の証券を以下
       「投資信託証券」といいます。
    (ハ)委託会社は、信託金を、前記(ロ)に掲げる有価証券のほか、次に掲げる投資対象(金融商品取
       引法第2条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。)により
       運用することを指図することができます。
       1.預金
       2.指定金銭信託(金融商品取引法第2条第1項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
        す。)
       3.コール・ローン
       4.手形割引市場において売買される手形
       5.貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第2条第2項第1号で定めるもの
       6.外国の者に対する権利で5の権利の性質を有するもの
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                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    (ニ)前記(ロ)の規定にかかわらず、当ファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応
       等、委託会社が運用上必要と認めるときには、委託会社は信託金を主として前記(ハ)に掲げる投
       資対象により運用することの指図ができます。
    (参考)マザーファンドの投資対象

    (イ)マザーファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。(GIM新
       興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)信託約款(以下「マザーファンド信託
       約款」といいます。))
       1.次に掲げる特定資産
        イ.有価証券
        ロ.デリバティブ取引(次に掲げるものに限ります。)にかかる権利
        (1)有価証券指数等先物取引にかかる権利
        (2)有価証券オプション取引にかかる権利
        (3)外国市場証券先物取引にかかる権利
        (4)有価証券店頭指数等先渡取引にかかる権利
        (5)有価証券店頭オプション取引にかかる権利
        (6)有価証券店頭指数等スワップ取引にかかる権利
        (7)金融先物取引にかかる権利
        (8)金融デリバティブ取引にかかる権利
        (9)外国金融商品市場において行われる有価証券先物取引と類似の取引にかかる権利
       2.為替手形
    (ロ)委託会社(運用委託先を含みます。)は、信託金を、(イ)の資産のうち、主として次の有価証
       券(金融商品取引法第2条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除き
       ます。以下(ロ)において同じ。)に投資することを指図します。
       1.株券または新株引受権証書
       2.国債証券
       3.地方債証券
       4.特別の法律により法人の発行する債券
       5.社債券
       6.特定目的会社にかかる特定社債券
       7.特別の法律により設立された法人の発行する出資証券
       8.協同組織金融機関にかかる優先出資証券
       9.特定目的会社にかかる優先出資証券または新優先出資引受権を表示する証券
       10.コマーシャル・ペーパー
       11.新株引受権証券および新株予約権証券
       11の2.特定目的信託の受益証券
       12.外国または外国の者の発行する証券または証書で、1から11の2までの証券または証書の性質
        を有するもの
       13.投資信託または外国投資信託の受益証券
       14.投資証券または外国投資証券
       15.外国貸付債権信託受益証券
       16.オプションを表示する証券または証書
       17.預託証券
       18.外国法人が発行する譲渡性預金証書
       19.受益証券発行信託の受益証券
       20.抵当証券
       21.外国の者に対する権利で19および20の有価証券の性質を有するもの
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                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
        なお、1の証券または証書ならびに12および17の証券または証書のうち1の証券または証書の性
       質を有するものを以下「株式」といい、2から6までの証券ならびに12および17の証券または証書
       のうち2から6までの証券の性質を有するものを以下「公社債」といい、13および14の証券を以下
       「投  資信託証券」といいます。
    (ハ)委託会社は、信託金を、前記(ロ)の有価証券のほか、次に掲げる投資対象(金融商品取引法第
       2条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。)により運用す
       ることを指図することができます。
       1.預金
       2.指定金銭信託(金融商品取引法第2条第1項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
        す。)
       3.コール・ローン
       4.手形割引市場において売買される手形
       5.貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第2条第2項第1号で定めるもの
       6.外国の者に対する権利で5の権利の性質を有するもの
    (ニ)前記(ロ)の規定にかかわらず、マザーファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対
       応等、委託会社が運用上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を主として前記(ハ)に掲げ
       る投資対象により運用することの指図ができます。
    (3)【運用体制】

      ・ 当ファンドの主要投資先であるマザーファンドにおける運用体制
                                                          *






       ① マザーファンドの運用を担当するエマージング債券運用チーム(約40名)は、JPMIM社
        のグローバル債券運用グループに属しています。
          * JPMIM社は、J.P.モルガン・アセット・マネジメントの一員です。そのため、運用体制について
           は、JPMIM社を含めたJ.P.モルガン・アセット・マネジメントのものを記載しています。
       ② エマージング債券運用チームは、運用チームとエマージング調査チームにより構成されていま
        す。グローバル債券運用グループは、J.P.モルガン・アセット・マネジメントに含まれる運
        用会社内または運用会社間で横断的に組織され、グローバルな戦略に対する調査・分析を行って
        いるグループです。
       ③ エマージング調査チームは、新興国の経済状況等を調査します。
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       ④ マザーファンドのポートフォリオ・マネジャー(エマージング債券運用チームの運用チームに
        所属)は、投資する銘柄を選択し、売買を執行のうえ、ポートフォリオを構築します。銘柄選択
        の際には、以下の情報等を参考にします。
         ・ エマージング調査チームの調査結果
         ・ エマージング・マーケット・アンド・アジア・パシフィック・エクイティーズ・チー
            *
          ム  、グローバル通貨運用チームおよびグローバル債券運用グループ内の他の運用チームか
          らの銘柄情報
         * J.P.モルガン・アセット・マネジメント内で横断的に構成された、新興国および日本を含むアジア太
          平洋地域の各国への投資を担当するチームです。
       ⑤ JPMIM社においては、運用部門から独立した以下の部門が以下に掲げる事項その他のリス
        ク管理を行います。
         ・ インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果やマザーファンドが取ったリスク
          が妥当な水準であるか、およびマザーファンドの運用がその投資目標にしたがっているかを
          定期的にチェックし、必要があれば是正を求めます。
         ・ コンプライアンス部門は、取引価格の妥当性、利益相反取引の有無等、有価証券等の取引
          が適正であるかのチェックを行います。
                                 *
         ・ リスク管理部門は、投資ガイドライン                         の遵守状況を取引前・取引後においてモニター
          し、その結果必要があれば、マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な
          対応を求める等、管理・監督を行います。また、有価証券等の取引の相手先である証券会社
          等のブローカーの信用リスクを管理し、特定のブローカーとの取引を制限する必要がある場
          合はその旨をトレーディング部門に指示します。
         * 「投資ガイドライン」とは、マザーファンドの投資範囲、投資制限等の詳細を定めた内部のガイドライン
          をいいます。
      ・ 為替ヘッジにかかる運用体制

         当ファンドにおいて、対円での為替ヘッジは原則として行いませんが、経済事情や投資環境の
        急変等により必要な場合、委託会社の運用商品管理部門が当ファンドにおける対円での為替ヘッ
        ジのための投資判断を行い、JPモルガン・アセット・マネジメント(アジア・パシフィック)
        リミテッドまたはJPモルガン・アセット・マネジメント(UK)リミテッドの為替取引担当部
        門に所属する為替取引担当者が外国為替予約取引を執行します。その場合は、委託会社のリスク
        管理部門が日々為替に対するヘッジ状況をモニターします。
         マザーファンドにおいて、外貨建資産について、その建値以外の通貨(円以外)に基づく為替
        ヘッジを行う場合、JPMIM社のエマージング債券運用チームのポートフォリオ・マネジャー
        が為替ヘッジのための投資判断を行い、JPMIM社の為替部門が外国為替予約取引(直物為替
        先渡(NDF)取引を含みます。)を執行します。そのヘッジ状況は、JPMIM社のリスク管
        理部門によりモニターされます。
      (注)前記の運用体制、組織名称等は、2021年6月末現在のものであり、今後変更となる場合があります。

      ・ 委託会社による、運用委託先および受託会社に対する管理体制

         委託会社は、運用委託先の管理については、社内規程を定め、その規程にしたがい、運用商品
        管理部門が運用体制の状況や運用の基本方針に沿った運用業務の遂行の確認等を行うことにより
        管理しています。
         また、受託会社の管理については、委託会社の事務管理部門において、日々の業務を通じ、受
        託会社の管理体制および知識・経験等を評価しています。さらに、必要に応じミーティングを行
        い、受託会社の業務の状況を確認しています。
    (4)【分配方針】

       毎計算期間終了時に、以下の方針に基づき分配を行います。
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       なお、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
      ① 分配対象額の範囲
        計算期間終了日(原則毎月20日。20日が休業日の場合は翌営業日。)における、信託約款第40条
       第1項各号に定める受益者に分配することができる額と、分配準備積立金の合計額とします。
        なお、分配対象額の範囲には収益調整金が含まれます。
      ② 収益分配金の分配方針
        委託会社が基準価額水準、市況動向、残存信託期間等を勘案し、原則として、繰越分を含めた配
       当等収益から分配金額を決定します。ただし、3、9月の計算期間終了日には、当該配当等収益に
       加えて、繰越分を含めた信託約款第40条第1項第2号に定める売買益から分配を行うこともありま
       す。また、必ず分配を行うものではありません。
      ③ 留保益の運用方針
        留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用
       を行います。
      <参考>
       収益分配金の支払いについて
       ① 収益分配金は、計算期間終了日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている
        受益者(当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前において一部解約が行われた受益権にかか
        る受益者を除きます。また、当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前に設定された受益権で
        取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則と
        して取得申込者とします。)に、原則として計算期間終了日から起算して5営業日目までに支払
        いを開始します。
       ② 「自動けいぞく投資コース」を申込みの場合は、収益分配金は税引き後無手数料で再投資さ
        れ、再投資により増加した受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
         ただし、販売会社によっては同コースの申込みであっても再投資が行われない場合がありま
        す。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
                      「収益分配金に関する留意事項」

      ● 分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支
       払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。
                                *1


      ● 分配金は、計算期間中に発生した収益(経費                            控除後の配当等収益および評価益を含む売買
        *2
       益   )を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と
       比べて下落することになります。
        また、分配金の水準は、必ずしも計算期間における当ファンドの収益率を示すものではあり
       ません。
      *1 後記「4手数料等及び税金」の「(3)信託報酬等」および「(4)その他の手数料等」をご参照ください。
      *2 信託約款第40条第1項第2号をご参照ください。
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     (注)分配対象額は、①経費控除後の配当等収益および②経費控除後の評価益を含む売買益ならびに③分配準備積立金








       および④収益調整金です。分配金は、分配方針に基づき、分配対象額から支払われます。
      ※ 前記はイメージであり、実際の分配金額や基準価額を示唆するものではありませんのでご留意ください。

       ● 受益者の当ファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の

        一部払戻しに相当する場合があります。当ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基
        準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。
      普通分配金:個別元本を上回る部分からの分配金です。



      元本払戻金(特別分配金):個別元本を下回る部分からの分配金です。分配後の受益者の個別元本は、元本払戻金
                   (特別分配金)の額だけ減少します。
     (注)普通分配金に対する課税については、後記「4手数料等及び税金(5)課税上の取扱い」をご参照ください。
     ※ 前記はイメージであり、個別元本や基準価額、分配金の各水準等を示唆するものではありません。

    (5)【投資制限】

    (イ)信託約款は、委託会社による当ファンドの運用に関して以下のような一定の制限および限度を定

       めています。
      ① 株式への投資制限
       A 委託会社は、信託財産に属する全ての株式の時価総額と、マザーファンドの信託財産に属する
        全ての株式の時価総額のうち信託財産に属するとみなした額の合計額が、信託財産の純資産総額
        (信託約款第8条第2項に規定するものをいいます。以下④、⑭、⑯および⑰において同じ。)
        の10%を超えることとなる投資の指図をしません。
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       B 前記Aにおいて「信託財産に属するとみなした額」とは、信託財産に属するマザーファンドの
        受益証券の時価総額に、マザーファンドの信託財産の純資産総額(信託約款第8条に規定するも
        のをいいます。以下④および⑪において同じ。)に占める全ての株式の時価総額の割合を乗じて
        得 た額をいいます。
      ② 外貨建資産への投資制限
        外貨建資産(外国通貨表示の有価証券(以下「外貨建有価証券」といいます。)、預金その他の
       資産をいいます。以下同じ。)への投資割合には、制限を設けません。
        外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる
       場合には、制約されることがあります。
      ③ 投資する株式等の範囲
       A 委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、取引所金
        融商品市場(金融商品取引法第2条第17項に規定するものをいいます。以下同じ。)または外国
        金融商品市場に上場されている株式の発行会社の発行するもの、および取引所金融商品市場また
        は外国金融商品市場に準ずる市場において取引されている株式の発行会社の発行するものとしま
        す。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する株式、新株引受権証券および新株予約
        権証券については、この限りではありません。
       B 前記Aの規定にかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約
        権証券で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては、委託会社
        はこれに投資することの指図ができるものとします。
      ④ 投資信託証券への投資制限
       A 委託会社は、信託財産に属する全ての投資信託証券(マザーファンドの受益証券を除きま
        す。)の時価総額と、マザーファンドの信託財産に属する全ての投資信託証券の時価総額のうち
        信託財産に属するとみなした額との合計額が、信託財産の純資産総額の5%を超えることとなる
        投資の指図をしません。
       B 前記Aにおいて「信託財産に属するとみなした額」とは、信託財産に属するマザーファンドの
        受益証券の時価総額に、マザーファンドの信託財産の純資産総額に占める全ての投資信託証券の
        時価総額の割合を乗じて得た額をいいます。
      ⑤ デリバティブ取引の利用目的
        デリバティブ取引(⑥から⑨までの取引をいいます。以下⑯において同じ。)の利用は、ヘッジ
        目的に限定しません。
      ⑥ 先物取引等の運用指図・目的・範囲
       A 委託会社は、信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リスクを回避するため、または信
        託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における有価証券先物取
        引、有価証券指数等先物取引および有価証券オプション取引、ならびに外国金融商品市場におけ
        るこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることができます。なお、選択権取引は、オ
        プション取引に含めて取り扱うものとします。(以下同じ。)
       B 委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するため、または信託財産に属す
        る資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における通貨にかかる先物取引および
        オプション取引ならびに外国金融商品市場におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図
        をすることができます。
       C 委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避するため、または信託財産に属す
        る資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における金利にかかる先物取引および
        オプション取引ならびに外国金融商品市場におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図
        をすることができます。
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      ⑦ スワップ取引の運用指図・目的・範囲
       A 委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクもしくは為替変動リスクを回避するた
        め、またはその効率的な運用に資するため、スワップ取引(金融商品取引法施行前の旧投資信託
        及び投資法人に関する法律施行規則(以下「旧投信法施行規則」といいます。)第4条第5号に
        規定するものをいいます。以下同じ。)を行うことの指図をすることができます。
       B スワップ取引の指図にあたっては、スワップ取引の契約期限が、原則として信託約款第4条に
        定める信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内に全部解約が可能
        なものについてはこの限りではありません。
       C スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価
        するものとします。
       D 委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたときは、
        担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
      ⑧ 金利先渡取引および為替先渡取引の運用指図・目的・範囲
       A 委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクもしくは為替変動リスクを回避するた
        め、またはその効率的な運用に資するため、金利先渡取引および為替先渡取引(旧投信法施行規
        則第4条第1号および第2号に規定するものをいいます。以下同じ。)を行うことの指図をする
        ことができます。
       B 金利先渡取引および為替先渡取引の指図にあたっては、当該取引の決済日が、原則として、信
        託約款第4条に定める信託期間を超えないものとします。ただし、当該信託期間内で全部解約が
        可能なものについてはこの限りではありません。
       C 金利先渡取引および為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに
        算出した価額で評価するものとします。
       D 委託会社は、金利先渡取引および為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必
        要と認めたときは、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
      ⑨ 直物為替先渡取引の運用指図・目的・範囲
       A 委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するため、またはその効率的な運
        用に資するため、直物為替先渡取引(旧投信法施行規則第4条第3号に規定するものをいいま
        す。以下同じ。)を行うことの指図をすることができます。
       B 直物為替先渡取引の指図にあたっては、当該取引の決済日が、原則として、信託約款第4条に
        定める信託期間を超えないものとします。ただし、当該信託期間内で全部解約が可能なものにつ
        いてはこの限りではありません。
       C 直物為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で
        評価するものとします。
       D 委託会社は、直物為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたとき
        は、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
      ⑩ 有価証券の貸付の指図および範囲
       A 委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債につ
        いて次の1および2の範囲内で貸付けの指図をすることができます。
        1.株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の時
         価合計額を超えないものとします。
        2.公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有す
         る公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
       B 前記A1および2に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その
        超える額に相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
       C 委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うもの
        とします。
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      ⑪ 外国為替予約の指図
        委託会社は、信託財産に属する外貨建資産とみなし保有外貨建資産(信託財産に属するマザー
       ファンドの受益証券の時価総額に、マザーファンドの信託財産の純資産総額に占める外貨建資産の
       時価総額の割合を乗じて得た額をいいます。)との合計額について、当該外貨建資産およびみなし
       保有外貨建資産のヘッジのため、外国為替の売買の予約を指図することができます。
      ⑫ 一部解約の請求および有価証券の売却等の指図
        委託会社は、信託財産に属するマザーファンドの受益証券にかかる信託契約の一部解約の請求、
       信託財産に属する有価証券の売却等に関して一切の指図ができます。
      ⑬ 再投資の指図
        委託会社は、⑫の規定による一部解約金および有価証券の売却代金、有価証券にかかる償還金、
       株式の清算分配金、有価証券等の利金、株式の配当金その他の収入金を再投資することの指図がで
       きます。
      ⑭ 資金の借入れ
       A 委託会社は、信託財産の効率的な運用および運用の安定性に資するため、一部解約に伴う支払
        資金の手当て(一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。)を
        目的として、または再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ
        (コール市場を通じる場合を含みます。)の指図をすることができます。なお、当該借入金を
        もって有価証券等の運用は行わないものとします。
       B 一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信
        託財産で保有する有価証券の売却代金の受渡日までの間、受益者への解約代金支払開始日から信
        託財産で保有する信託約款第16条第2項各号に掲げる投資対象の解約代金入金日までの間、また
        は受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の償還金の入金日までの期
        間が5営業日以内である場合の当該期間とし、資金借入額は当該有価証券の売却代金、当該投資
        対象の解約代金および当該有価証券等の償還金の合計額を限度とします。ただし、資金借入額は
        借入れ指図を行う日における信託財産の純資産総額の10%以内とします。
       C 再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的とする借入期間は、信託財産から収益分
        配金が支弁される日からその翌営業日までとし、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とし
        ます。
       D 借入金の利息は信託財産中より支弁します。
      ⑮ 受託会社による資金の立替え
       A 信託財産に属する有価証券について、転換、新株発行または株式割当がある場合で、委託会社
        の申出があるときは、受託会社は資金の立替えをすることができます。
       B 信託財産に属する有価証券にかかる償還金、株式の清算分配金、有価証券等にかかる利金、株
        式の配当金その他の未収入金で信託終了日までにその金額を見積もり得るものがあるときは、受
        託会社がこれを立て替えて信託財産に繰り入れることができます。
       C 前記AおよびBの立替金の決済および利息については、受託会社と委託会社との協議によりそ
        のつど別にこれを定めます。
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      ⑯ デリバティブ取引等の市場リスク量の管理
        デリバティブ取引ならびに信託約款第16条第1項第11号および第16号に定める有価証券にかかる
       取引(以下あわせて⑯において「デリバティブ取引等」といいます。)を行う場合(マザーファン
       ドを通じて実質的にデリバティブ取引等を行う場合を含みます。)は、デリバティブ取引等による
       投資についてのリスク量(以下⑯において「市場リスク量」といいます。)が、信託財産の純資産
       総額の80%以内となるよう管理するものとします。ただし、実際にはデリバティブ取引等を行って
       いない場合には、当該管理を行わないことができます。市場リスク量は、平成19年金融庁告示第59
       号「金融商品取引業者の市場リスク相当額、取引先リスク相当額及び基礎的リスク相当額の算出の
       基準等を定める件」における「市場リスク相当額」の算出方法のうち、内部管理モデル方式(バ
       リュー・アット・リスク方式)による市場リスク相当額の算出方法を参考に算出するものとしま
       す。
      ⑰ 分散投資規制の管理
        一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクスポージャー」、「債券
       等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクスポージャー」それぞれの信託財産の純資産総
       額に対する比率は、原則として、それぞれで10%、合計で20%を超えないものとし、当該比率を超
       えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい当該比率以内
       となるよう調整するものとします。
    (参考)マザーファンドの投資制限

       マザーファンド信託約款は、委託会社(運用委託先を含みます。)によるマザーファンドの運用に
      関して以下のような一定の制限および限度を定めています。
      ① 株式への投資制限
        委託会社は、信託財産に属する全ての株式の時価総額が、信託財産の純資産総額(マザーファン
       ド信託約款第8条に規定するものをいいます。以下④、⑮および⑯において同じ。)の10%を超え
       ることとなる投資の指図をしません。
      ② 外貨建資産への投資
        外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
        外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる
       場合には、制約されることがあります。
      ③ 投資する株式等の範囲
       A 委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、取引所金
        融商品市場または外国金融商品市場に上場されている株式の発行会社の発行するもの、および取
        引所金融商品市場または外国金融商品市場に準ずる市場において取引されている株式の発行会社
        の発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する株式、新株引受
        権証券および新株予約権証券については、この限りではありません。
       B 前記Aの規定にかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約
        権証券で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては、委託会社
        はこれに投資することの指図ができるものとします。
      ④ 投資信託証券への投資制限
        委託会社は、信託財産に属する全ての投資信託証券の時価総額が、信託財産の純資産総額の5%
       を超えることとなる投資の指図をしません。
      ⑤ デリバティブ取引の利用目的
        デリバティブ取引(⑥から⑨までの取引をいいます。以下⑮において同じ。)の利用は、ヘッジ
        目的に限定しません。
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      ⑥ 先物取引等の運用指図・目的・範囲
       A 委託会社は、信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リスクを回避するため、または信
        託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における有価証券先物取
        引、有価証券指数等先物取引および有価証券オプション取引、ならびに外国金融商品市場におけ
        るこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることができます。なお、選択権取引は、オ
        プション取引に含めて取り扱うものとします。(以下同じ。)
       B 委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するため、または信託財産に属す
        る資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における通貨にかかる先物取引および
        オプション取引ならびに外国金融商品市場におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図
        をすることができます。
       C 委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避するため、または信託財産に属す
        る資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における金利にかかる先物取引および
        オプション取引ならびに外国金融商品市場におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図
        をすることができます。
      ⑦ スワップ取引の運用指図・目的・範囲
       A 委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクもしくは為替変動リスクを回避するた
        め、またはその効率的な運用に資するため、スワップ取引を行うことの指図をすることができま
        す。
       B スワップ取引の指図にあたっては、スワップ取引の契約期限が、原則としてマザーファンド信
        託約款第4条に定める信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内に
        全部解約が可能なものについてはこの限りではありません。
       C スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価
        するものとします。
       D 委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたときは、
        担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
      ⑧ 金利先渡取引および為替先渡取引の運用指図・目的・範囲
       A 委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクもしくは為替変動リスクを回避するた
        め、またはその効率的な運用に資するため、金利先渡取引および為替先渡取引を行うことの指図
        をすることができます。
       B 金利先渡取引および為替先渡取引の指図にあたっては、当該取引の決済日が、原則として、マ
        ザーファンド信託約款第4条に定める信託期間を超えないものとします。ただし、当該信託期間
        内で全部解約が可能なものについてはこの限りではありません。
       C 金利先渡取引および為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに
        算出した価額で評価するものとします。
       D 委託会社は、金利先渡取引および為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必
        要と認めたときは、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
      ⑨ 直物為替先渡取引の運用指図・目的・範囲
       A 委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するため、またはその効率的な運
        用に資するため、直物為替先渡取引を行うことの指図をすることができます。
       B 直物為替先渡取引の指図にあたっては、当該取引の決済日が、原則として、マザーファンド信
        託約款第4条に定める信託期間を超えないものとします。ただし、当該信託期間内で全部解約が
        可能なものについてはこの限りではありません。
       C 直物為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で
        評価するものとします。
       D 委託者は、直物為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたとき
        は、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
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      ⑩ 有価証券の貸付の指図および範囲
       A 委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債につ
        いて次の1および2の範囲内で貸付けの指図をすることができます。
        1.株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の時
         価合計額を超えないものとします。
        2.公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有す
         る公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
       B 前記A1および2に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その
        超える額に相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
       C 委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うもの
        とします。
      ⑪ 外国為替予約の指図
        委託会社は、信託財産に属する外貨建資産の時価総額について、当該外貨建資産のヘッジのた
       め、外国為替の売買の予約を指図することができます。
      ⑫ 有価証券の売却等の指図
        委託会社は、信託財産に属する有価証券の売却等に関して一切の指図ができます。
      ⑬ 再投資の指図
        委託会社は、⑫の規定による売却代金、有価証券にかかる償還金、株式の清算分配金、有価証券
       にかかる利金、株式の配当金およびその他の収入金を再投資することの指図ができます。
      ⑭ 受託会社による資金の立替え
       A 信託財産に属する有価証券について、転換、新株発行または株式割当がある場合で、委託会社
        の申出があるときは、受託会社は資金の立替えをすることができます。
       B 信託財産に属する有価証券にかかる償還金、株式の清算分配金、有価証券にかかる利金、株式
        の配当金その他の未収入金で、信託終了日までにその金額を見積もり得るものがあるときは、受
        託会社がこれを立て替えて信託財産に繰り入れることができます。
       C 前記AおよびBの立替金の決済および利息については、受託会社と委託会社との協議によりそ
        のつど別にこれを定めます。
      ⑮ デリバティブ取引等の市場リスク量の管理
        デリバティブ取引ならびにマザーファンド信託約款第17条第1項第11号および第16号に定める有
       価証券にかかる取引(以下あわせて⑮において「デリバティブ取引等」といいます。)を行う場合
       は、デリバティブ取引等による投資についてのリスク量(以下⑮において「市場リスク量」といい
       ます。)が、信託財産の純資産総額の80%以内となるよう管理するものとします。ただし、実際に
       はデリバティブ取引等を行っていない場合には、当該管理を行わないことができます。市場リスク
       量は、平成19年金融庁告示第59号「金融商品取引業者の市場リスク相当額、取引先リスク相当額及
       び基礎的リスク相当額の算出の基準等を定める件」における「市場リスク相当額」の算出方法のう
       ち、内部管理モデル方式(バリュー・アット・リスク方式)による市場リスク相当額の算出方法を
       参考に算出するものとします。
      ⑯ 分散投資規制の管理
        一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクスポージャー」、「債券
       等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクスポージャー」それぞれの信託財産の純資産総
       額に対する比率は、原則として、それぞれで10%、合計で20%を超えないものとし、当該比率を超
       えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい当該比率以内
       となるよう調整するものとします。
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    (ロ)投資信託及び投資法人に関する法律ならびに金融商品取引業等に関する内閣府令には以下のよう
       な投資制限があります。(マザーファンドにも同様の投資制限があります。)
      ① 委託会社は、同一の法人の発行する株式について、委託会社が運用の指図を行う全ての委託者指
       図型投資信託につき投資信託財産として有する当該株式にかかる議決権の総数が、当該株式にかか
       る議決権の総数に100分の50を乗じて得た数を超えることとなる場合においては、当該株式を当
       ファンドの投資信託財産をもって取得することを受託会社に指図してはなりません。
      ② 委託会社は当ファンドの信託財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他
       の指標にかかる変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が
       定めた合理的な方法により算出した額が当該信託財産の純資産額を超えることとなる場合におい
       て、デリバティブ取引(新株予約権証券またはオプションを表示する証券もしくは証書にかかる取
       引および選択権付債券売買を含みます。以下同じ。)を行い、または継続することを受託会社に指
       図してはなりません。具体的には、当ファンドにおいてデリバティブ取引を行う場合(マザーファ
       ンドを通じて実質的にデリバティブ取引を行う場合を含みます。)は、デリバティブ取引による投
       資についてのリスク量(以下「市場リスク量」といいます。)が、当ファンドの純資産総額の80%
       以内となるよう管理するものとします。ただし、実際にはデリバティブ取引を行っていない場合に
       は、当該管理を行わないことができます。市場リスク量は、平成19年金融庁告示第59号「金融商品
       取引業者の市場リスク相当額、取引先リスク相当額及び基礎的リスク相当額の算出の基準等を定め
       る件」における「市場リスク相当額」の算出方法のうち、内部管理モデル方式(バリュー・アッ
       ト・リスク方式)による市場リスク相当額の算出方法を参考に算出するものとします。
      ③ 一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクスポージャー」、「債券
       等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクスポージャー」それぞれの当ファンドの純資産
       総額に対する比率は、原則として、それぞれで10%、合計で20%を超えないものとし、当該比率を
       超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい当該比率以
       内となるよう調整するものとします。
    3【投資リスク】

    (1)リスク要因

        当ファンドは、実質的に同一の運用の基本方針を有するマザーファンドの受益証券を主要投資対
       象として運用を行うため、以下に説明するような、マザーファンドのリスクと同等のものを伴いま
       す。以下のリスクおよび留意点に関する説明は特に記載のない限り、マザーファンドについてのも
       のですが、当該リスクおよび留意点は結果的に当ファンドに影響を及ぼすものです。なお、以下の
       説明は、全てのリスクについて記載したものではなく、それ以外のリスクも存在することがありま
       す。
        マザーファンドは、主に外国有価証券を投資対象としますので、組入有価証券の価格の下落や、
       組入有価証券の発行体の財務状況の悪化や倒産等の影響により、その信託財産の価値が下落し、そ
       の結果当ファンドが損失を被ることがあります。また、為替の変動により損失を被ることがありま
       す。したがって、当ファンドは元本が保証されているものではありません。当ファンドに生じた利
       益および損失は、全て受益者に帰属します。当ファンドは預貯金と異なります。
      ① 信用リスク

        債券の発行体の財務状況の悪化や倒産、所在する国家の政情不安等により、元本・利息の支払い
       が遅れたり、元本・利息が支払えない状態になった場合、またはそれが予想される場合には、当該
       債券の価格が変動・下落(価格がゼロになることもあります。)することがあります。また、格付
       機関は、債券の発行体の信用力に変化があったと判断した場合、格付を変更することがあり、これ
       によって当該債券の価格は変動・下落(価格がゼロになることもあります。)することがありま
       す。
      ② 金利変動リスク
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        金利の変動が債券の価格に影響を及ぼします。一般に、金利が上昇した場合には、債券の価格が
       下落します。金利変動による債券の値動きの幅は、債券の残存期間、発行体、種類等に左右されま
       す。
      ③ 為替変動リスク
        マザーファンドは、外貨建資産に投資しますが、円貨に対する為替ヘッジは行わず、また、当
       ファンドにおいて円貨に対する為替ヘッジは原則として行いません。このため、為替相場の変動に
       よりマザーファンドの信託財産の価値および当ファンドの基準価額が変動します。経済事情や投資
       環境の急変等が起きた場合、委託会社の判断により当ファンドにおいて円貨に対する為替ヘッジを
       行うことがありますが、その場合でも為替変動リスクを完全に排除できるものではありません。
      ④ カントリーリスク
        マザーファンドは主として新興国の債券に投資しますが、新興国には以下のようなリスクがあ
       り、その影響を受けマザーファンドの信託財産の価値が変動・下落することがあります。
       ・先進国と比較して、一般的に政治、経済、社会情勢等が不安定・脆弱な面があり、これらに起因
        する諸問題が債券や通貨の価格に大きく影響する可能性があります。
       ・債券・通貨市場は、規模が小さく流動性が低いため、その結果債券・通貨の価格変動が大きくな
        る場合があります。
       ・先進国と比較して、有価証券が取引される市場、会計基準等に関する法規制の制度や社会基盤が
        未整備で、財務状況等の情報開示の基準や証券決済の仕組みが異なる場合があり、また、政府当
        局が様々の規制を一方的に導入することもあることから、予期しない運用上の制約を受けること
        があります。
       ・税制は先進国と異なる面がある場合があります。また、税制が一方的に変更されたり、新たな税
        制が適用されたりすることもあります。
      ⑤ デリバティブ商品のリスク
        マザーファンドは、先物、オプション、スワップ、直物為替先渡(NDF)取引等のデリバティ
       ブ商品を用いる場合があります。デリバティブ商品は、その他の投資手段と比較して、金利、為替
       相場等の市場環境の変動に対してより大きく価格が変動するため、マザーファンドの信託財産の価
       値はデリバティブ商品を用いない場合と比べてより大きく変動する場合があります。ヘッジ目的の
       みでデリバティブ商品を利用した場合でも、意図した効果をもたらさず損失または収益機会の逸失
       の原因となる場合があります。デリバティブ商品の取引契約の相手に債務不履行が生じた場合は損
       失が生じる可能性があります。デリバティブ商品の種類によってはコストが発生しマザーファンド
       の収益をその分減少させることがあります。
        デリバティブ商品を利用する際には、ブローカーに取引にかかる証拠金(現金または有価証券)
       を差し入れなければならないことがあります。そのような証拠金の保全にかかる制度は、ブロー
       カーの所在国やデリバティブ商品の取引市場によって異なり、また個々のブローカーとの取引条件
       によって異なることもあります。その結果、証拠金を差し入れたブローカーに対する信用リスクが
       発生することがあり、当該ブローカーが倒産等の破綻状況に陥った場合は、証拠金の全額を失う可
       能性があります。
      ⑥ ボンドコネクトを通じた投資にかかるリスクおよび留意点
        マザーファンドは「中国・香港債券相互取引制度」(以下「ボンドコネクト」といいます。)を
       通じて、中国本土で発行された債券に投資する場合があります。当該債券にボンドコネクトを通じ
       て投資する場合、法規制の変更や取引上の制約により、取引相手方にかかるリスクが増大する可能
       性があります。
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        ボンドコネクトは、香港から中国本土の債券市場へ、あるいは中国本土から香港の債券市場への
       投資を行う制度です。この制度により、外国の投資家は、中国本土の銀行間債券市場における取引
       を、香港の証券会社を通じて行うことができます。マザーファンドがボンドコネクトを通じて投資
       する場合のリスクおよび留意点は以下のとおりです。
       ・法規制に関するリスク
        現時点の規則や法規制が変更される可能性や、その変更が過去に遡って適用される可能性があ
       り、これによりマザーファンドの信託財産の価値が影響を受けることがあります。
       ・投資家保護制度に関する留意点
        マザーファンドは、中国本土および香港の投資家保護制度のいずれにおいても保護されません。
       ・取引時間に関する留意点
        ボンドコネクトは、中国・香港双方の債券市場の営業日であって、かつ取引の決済日が中国・香
       港双方の銀行の営業日となる場合のみ運営されます。その結果として、マザーファンドは、希望す
       る時点や価格で債券の売買ができないことがあります。
      ⑦ 流動性リスク
        ある種の有価証券、特に市場での取引頻度が少なかったり、比較的小規模な市場で取引されてい
       るものは、特に取引金額が大きいと、望ましい時点と価格で売買することが難しくなる場合があり
       ます。
        市場が極端な状況にあるときは、買い手が減って望ましい時点または価格で有価証券をすぐに売
       却できず、マザーファンドが低い価格で有価証券を売却することを余儀なくされるか、あるいは
       まったく売却できない可能性があります。特定の有価証券またはその他の金融商品は、取扱う取引
       所または政府もしくは監督当局により取引を停止または制限される場合があり、その結果マザー
       ファンドに損失が生じる可能性があります。有価証券を売却できないことにより、マザーファンド
       はその信託財産の価値が下がったり、他の投資機会を活用できなくなる可能性があります。
        流動性リスクには、通常とは異なる市場環境や通常以上に多額の換金申込み、あるいはその他の
       制御不能な要因によって、マザーファンドが所定の期間内に換金代金の支払いに応じられないリス
       クも含まれます。換金申込みに応えるため、マザーファンドは不利な時点や条件で有価証券の売却
       を余儀なくされることがあります。
        特に、債券、中小型株式または新興市場で発行される有価証券に投資している場合、特定の期間
       において、経済状況、市況もしくは政情の悪材料、またはそれが正確か否かにかかわらず投資家に
       よる市場見通しの悪化により、特定の発行会社もしくは業種、または特定の投資分野のすべての有
       価証券の流動性が前触れなく突然低下もしくは消滅するリスクがあります。
      ⑧ 仕組債のリスク
        マザーファンドで投資する仕組債は、先物、オプション、スワップ取引等のデリバティブ商品を
       用いて、仕組債の発行体以外の発行体が発行した債券にかかる信用リスク、為替リスク、金利リス
       ク等を当該債券に付与させたものです。マザーファンドが仕組債に投資した場合は、これらのリス
       クに加えて、当該債券の発行体自体の信用リスクも生じます。
      ⑨ 投資方針の変更について
        経済情勢や投資環境の変化、または投資効率の観点等から、投資対象または投資手法の変更を行
       う場合があります。また、ベンチマークを変更することもあります。さらに、運用委託先を変更す
       る場合があります。
      ⑩ キャピタル・ゲイン税のマザーファンドへの計上タイミングに関する留意点
        マザーファンドにおいて、キャピタル・ゲイン税が生じる新興国の債券に投資する場合がありま
       す。キャピタル・ゲイン税は、保有有価証券の売却時に発生し、その課税額は期間按分等の調整を
       行うことなく税額が確定次第、速やかに全額がマザーファンドに費用計上されます。このため、マ
       ザーファンドでキャピタル・ゲイン税の課税対象となる有価証券を売却する毎に、信託財産の価値
       が下落する場合があります。
      ⑪ 解約・追加による資金流出入に伴うリスクおよび留意点
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        一度に大量の解約があった場合に、解約資金の手当てをするため保有有価証券を大量に売却する
       ことがあります。その際にマザーファンドの信託財産の価値が大きく変動する可能性があります。
       また、大量の資金の追加があった場合には、原則として、迅速に有価証券の組入れを行いますが、
       買 付け予定銘柄によっては流動性等の観点から買付け終了までに時間がかかることもあります。さ
       らに、マザーファンドを投資対象とする他の投資信託が設定されている場合には、当該投資信託の
       解約・追加により生じる同様の資金流出入に伴うリスクがあります。
      ⑫ 繰上償還等について
        当ファンドは、信託期間中において、信託財産の純資産総額が20億円を下回ることとなった場
       合、委託会社が受益者のため有利であると認める場合、またはやむを得ない事情が発生した場合に
       は、信託期間の途中であっても繰上償還することがあります。
        また、投資環境の変化等により、委託会社が当ファンドの申込期間を更新しないことや申込みの
       受付を停止することがあります。この場合は新たに当ファンドを購入することはできなくなりま
       す。
      ⑬ 予測不可能な事態が起きた場合等について
        その他予測不可能な事態(天変地異、クーデター等)が起きたとき等、市場が混乱することが考
       えられます。このような場合に、有価証券が取引される市場の取引停止等やむを得ない事情がある
       ときは、一時的に当ファンドの受益権およびマザーファンドの受益証券が換金できないこともあり
       ます。また、これらの事情や有価証券の売買にかかる代金の受渡しに関する障害が起きた場合等に
       は、当ファンドの受益権の換金代金の支払いが遅延することや、一時的に当ファンドおよびマザー
       ファンドの運用方針に基づいた運用ができなくなるリスクがあります。
        さらに、当ファンドおよびマザーファンドは、短期間に大量の解約があった場合等に、信託財産
       が十分な資産規模にならないことがあり得ます。その場合、本書で説明する運用方針および投資態
       度に完全に合致した運用ができないおそれがあり、その結果当ファンドの基準価額およびマザー
       ファンドの信託財産の価値が大きく変動したり、適切な資産規模の場合と比較して収益性が劣るこ
       ととなる可能性があります。
      ⑭ 市場に関する留意点
        マザーファンドが投資している有価証券等の価格は日々変動し、金融市場全般や特定の業種に影
       響を及ぼす様々な要因を受け、下落することがあります。
        世界全体における経済および金融市場の相互影響度合いが高まってきており、1つの国や地域に
       おける事象や状況が、他の国々や地域の市場や銘柄に悪影響を及ぼす傾向が強まっています。ま
       た、戦争、テロリズム、環境災害、自然災害、政情不安、感染症の流行やパンデミック(世界的大
       流行)などの世界的な事象もマザーファンドの投資対象の価値の下落をもたらす要因となる可能性
       があります。
        例えば、新型コロナウイルス(COVID-19)による疾患の拡大は、世界全体の経済、市場および各
       企業に悪影響を与えており、マザーファンドが投資する有価証券等に対しても同様です。新型コロ
       ナウイルスのパンデミックや将来的に起こりうる他の感染症等の流行およびパンデミックの影響に
       より、現在から将来に渡りマザーファンドについて、その投資対象の価値の著しい下落、その価格
       の乱高下、その価格算出への悪影響、その既存リスクの拡大、その純資産総額算出の中断または延
       期、およびその事務の一時中断が生じる可能性があります。新型コロナウイルスのパンデミックが
       マザーファンドに与える全ての影響の把握はできていないのが現状です。
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      ⑮ LIBORの公表停止または利用できない場合のリスクおよび留意点
        LIBOR(ロンドン銀行間取引金利)とは、英国ロンドンの銀行間市場において、参加する銀行が
       相互に短期資金を借り入れる際の金利のことをいいます。英国の金融事業企業および金融市場に対
       する規制当局は、2021年末より後は、LIBORを決定するための金利を提示している銀行に対し、当
       該提示の要請または強制を行わないことを発表しました。その結果、2022年以降、LIBORを利用で
       きない可能性や、LIBORは、マザーファンドのポートフォリオの一部または全部を構成する特定の
       貸付債権、債券、デリバティブ取引、およびその他の金融商品または投資対象の金利またはそれら
       に影響する金利を決定するための適切な参照金利とみなされない可能性があります。このような状
       況を踏まえ、LIBORの代わりに使用される新しい参照金利または代替参照金利を策定するための、
       業界における公的および民間の取り組みが現在進行しています。しかし、そのような代替参照金利
       の構成や特性が、LIBORと類似するまたは同じ価値もしくは経済的同等性をもたらすことや、公表
       停止または利用不可能になる前のLIBORと同じ量または流動性を有することは保証されません。そ
       の結果、ある特定の金融商品の価格、流動性、または投資結果に影響を与える可能性や、取引の終
       了および新しい取引の開始に関連する費用が発生する可能性があります。これらは、Euriborなど
       他の銀行間取引金利に関連した変更にもあてはまる可能性があります。
      ⑯ 法律、税制および規制に関するリスク
        法律、税制および規制の変更が当ファンドの信託期間中に生じ、それが当ファンドおよびマザー
       ファンドに悪影響を及ぼすことがあります。現在施行されている法律および規制が変更された場
       合、または新しい法律および規制が制定された場合、当ファンド、マザーファンドおよび投資者に
       対する法的要件は現在求められているものと大幅に異なる可能性があり、当ファンド、マザーファ
       ンドおよび投資者に重大かつ悪い影響を及ぼすことがあります。
      ⑰ 外国為替取引の決済リスク
        外国為替取引の約定後、売渡通貨を取引相手先に支払ったにもかかわらず、市場における取引の
       仕組み等により買入通貨を未だ取引相手先から受領できていない状態において、取引相手先の破綻
       等が生じて買入通貨の一部または全部を受領することができず、その結果マザーファンドに損失が
       生じる可能性があります。このような損失を防ぐために、売渡通貨と買入通貨を同時に受け渡す
       (同時決済)手段を用いる場合がありますが、その場合でもそのような損失の可能性を完全に排除
       できるものではありません。また、そのような損失を防ぐため同時決済を含む各種の決済手段を用
       いることで新たな決済コストが発生する場合があります。これにより、信託財産の価値に影響を及
       ぼす場合があります。
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    (2)投資リスクに関する管理体制
       運用委託先におけるリスク管理
        以下は、マザーファンドの運用の指図に関する権限の委託を受けた、JPMIM社におけるもの
       です。同社においては、運用部門から独立した以下の部門が以下に掲げる事項その他のリスク管理
       を行います。
                                                 (2021年6月末現在)




       ・ インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果やマザーファンドが取ったリスクが妥
        当な水準であるか、およびマザーファンドの運用がその投資目標にしたがっているかを定期的に
        チェックし、必要があれば是正を求めます。
       ・ コンプライアンス部門は、取引価格の妥当性、利益相反取引の有無等、有価証券等の取引が適
        正であるかのチェックを行います。
       ・ リスク管理部門は、投資ガイドラインの遵守状況を取引前・取引後においてモニターし、その
        結果必要があれば、マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応を求める
        等、管理・監督を行います。また、有価証券等の取引の相手先である証券会社等のブローカーの
        信用リスクを管理し、特定のブローカーとの取引を制限する必要がある場合はその旨をトレー
        ディング部門に指示します。
       委託会社におけるリスク管理

        委託会社のリスク管理部門では、投資ガイドラインの遵守状況を取引後においてモニターし、そ
       の結果必要があれば、マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応を求める
       等、管理・監督を行います。
       為替ヘッジについてのリスク管理

        当ファンドにおいては円貨に対する為替ヘッジは原則として行いませんが、経済事情や投資環境
       の急変等が起きた場合、円貨に対する為替ヘッジを行うことがあります。その場合は、委託会社の
       リスク管理部門が日々為替に対するヘッジ状況をモニターします。
        また、マザーファンドの運用委託先が必要と判断した場合に、その建値以外の通貨(円以外)に
       基づく為替リスクをヘッジするために、マザーファンドにおいて機動的に外国為替予約取引(直物
       為替先渡(NDF)取引を含みます。)を行うことがあります。そのヘッジ状況は、マザーファン
       ドの運用委託先のリスク管理部門によりモニターされます。
       その他のリスク管理

        マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは、投資資産の流動性が低下することにより投資
       資産の換金等が困難となる事態に備え、当ファンドにおける申込みおよび換金に伴う入出金を日々
       把握し、受益者による受益権の換金に極力影響が生じないよう管理します。
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      <当ファンドまたはマザーファンドにおいて行われることがある、投資者の利益を害することとなる
      潜在的なおそれのある取引が、投資者の利益を害しないことを確保するための措置の詳細>
       委託会社等が当ファンドまたはマザーファンドにおいて行うことがある、自己または第三者の利益
      を図るために投資者の利益を害することとなる潜在的なおそれのある取引が、投資者の利益を害しな
      いことを確保するための措置の詳細は以下のとおりです。
       投資者の利益を害することとなる
                              投資者の利益を害しないことを確保するための措置
       潜在的なおそれのある取引の内容
      委託会社等の関係会社である証券会社                   関係会社である証券会社が引受けを行った有価証券の組入れにあたって
      が引受けを行った有価証券のマザー                  は、社内規程等に基づき、原則として、関係会社である証券会社から購入せ
      ファンドでの組入れ                  ず、引受団に属する他の証券会社から購入することとしています。また、コ
                        ンプライアンス部門は、組入れ後に組入れの事跡をモニタリングし、社内規
                        程等に違反していないことを確認します。さらに、リスク管理部門が、組入
                        銘柄が投資ガイドラインにおいて問題なく投資できるものであることを取引
                        前・取引後においてモニタリングしています。
      当ファンドおよびマザーファンドにお                   社内規程等に基づき、各証券会社等の調査能力、売買執行能力等を考慮し
      ける有価証券取引等の、委託会社等の                  て、発注先として選定する証券会社等を定期的に見直します。株式について
      関係会社である証券会社等に対する発                  は、前記で選定した証券会社への予定発注量も定期的に見直したうえで、リ
      注                  スク管理部門とインベストメント・ダイレクターが各証券会社への実際の発
                        注量を定期的にモニタリングし、関係会社である証券会社に対し合理的な理
                        由なく多量に発注されていないことを確認しています。株式以外について
                        は、関係会社であるかどうかに関わりなく、最良の取引条件となる証券会社
                        等に発注しているかをコンプライアンス部門が確認しています。なお、当
                        ファンドおよびマザーファンドが関係会社である証券会社に対し支払った売
                        買委託手数料の額(手数料相当額が取引の価格に織り込まれているものを除
                        きます。)は、当ファンドの運用報告書で開示されます。
      マザーファンドにおいて保有もしくは                   委託会社等の役職員による有価証券の売買等の取引は、社内規程等に基づ
      取引する有価証券または当ファンドの                  き原則としてコンプライアンス部門の事前承認を得ることが義務付けられて
      受益権の、委託会社等またはその関係                  おり、利益相反をうかがわせる事実がないことが確認できた場合のみ承認が
      会社の役職員による売買等の取引                  なされます。また、取引後にコンプライアンス部門が取引内容を精査し、役
                        職員の取引の時期・銘柄が、マザーファンドにおいて取引されたものと重な
                        る等の利益相反が生じていないことを確認します。
      マザーファンドにおける有価証券取引                   一括発注は、社内規程等に定める条件の下に行われ、その約定結果は社内
      等の発注と、委託会社等が運用する他                  規程等に基づき、発注のあった運用資産間で公平に配分します。コンプライ
      の運用資産における有価証券取引等の                  アンス部門は、配分結果が社内規程等にしたがって公平になされたかどうか
      発注を、束ねて一括して発注すること                  をモニタリングします。
      (一括発注)
      マザーファンドの運用担当者(ポート                   委託会社等の役職員が贈答、茶菓の接待等を受けた際は、原則として社内
      フォリオ・マネジャー、アナリスト                  規程等に基づきその内容をコンプライアンス部門に報告する義務がありま
      等)が贈答、茶菓の接待等を受けた、                  す。コンプライアンス部門は、当該報告に基づき、贈答、茶菓の接待等を受
      証券会社等に対するマザーファンドに                  けたことが、特定の証券会社等への取引の発注や特定の銘柄の有価証券の組
      おける有価証券等の発注、または有価                  入れにつながっていないことをモニタリングします。
      証券の発行体の発行する有価証券のマ
      ザーファンドでの組入れ
      委託会社等またはその関係会社と取引                   マザーファンドで保有する有価証券にかかる議決権の行使は、社内規程等
      関係のある有価証券の発行体が発行す                  に基づいて、当ファンドの受益者の経済的利益に最も資するという原則の下
      る有価証券にかかる議決権のマザー                  に行われます。インベストメント・ダイレクターは、議決権行使の前にその
      ファンドにおける行使                  内容が社内規程等に沿っているか確認します。
      マザーファンドと、委託会社等が運用                   有価証券届出書提出日現在、社内規程等によりクロス取引は原則として禁
      する他の運用資産間において行う有価                  止されています。今後、クロス取引を行う場合には、社内規程等を変更して
      証券等の取引(クロス取引)                  投資者の利益を損ねることのない一定の条件を定め、当該条件を満たすクロ
                        ス取引のみを行うこととし、当該条件の逸脱がないことをコンプライアンス
                        部門がモニタリングする体制を構築する予定です。
      委託会社による当ファンドの受益権の                   委託会社による当ファンドの受益権の取得申込みおよび換金は、社内規程
      取得申込みおよび換金                  等に則り、取得申込みの目的および金額、受益権の保有期間、換金時期等に
                        ついて一定の制限を設けて、一般的な投資者の利益を害しないように行いま
                        す。また、財務部門が、社内規程等にしたがった取得申込み等が行われてい
                        ることをモニタリングします。
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    JPモルガン・アセット・マネジメントにおける利益相反の開示について

      委託会社を含むJPモルガン・アセット・マネジメントは、ファンド(JPモルガン・アセット・マ
    ネジメントが設定、設立、運用等を行っている投資信託等のファンドをいい、当ファンドを含みます。
    以下この項において同じ。)と、JPモルガン・アセット・マネジメントの間において利益相反が生じ
    る可能性を認識しており、その内容は以下のとおりです。
      ファンドへの投資には、いくつかの実際の利益相反または潜在的利益相反が伴います。たとえば、委

    託会社等のファンドの運用を担当する者(以下「アドバイザー」といいます。)やその関係会社(この
    項においてあわせて「JPモルガン」といいます。)は、様々な異なるサービスをファンドに提供しま
    す。ファンドはJPモルガンに報酬を支払います。その結果、JPモルガンには、ファンドとの取り決
    めをする動機があり、その動機とファンドの最良の利益とのバランスをとろうとして、JPモルガンは
    利益相反に直面します。JPモルガンは、他の顧客の投資顧問会社としてサービスを提供する場合も、
    利益相反に直面し、他の顧客のために、アドバイザーがファンドのために行った投資判断とは異なる投
    資判断を行ったり、あるいはアドバイザーがファンドのために行った投資判断にマイナスの影響を与え
    るような投資判断を行うことがあります。さらに、アドバイザーの関係会社は、幅広い各種サービスと
    金融商品を顧客に提供しており、ファンドが現に投資しているか、将来投資する可能性のある世界的な
    通貨、株式、商品、債券等の市場への主要な参加者です。ある場合においては、サービスや金融商品を
    顧客に提供することにより、これらの関係会社の活動は、ファンドにとっての不利益や制約となった
    り、これらの関係会社にとっては利益になったりします。アドバイザーは、ファンドのために有価証券
    を取引するアドバイザーの能力にマイナスの影響を及ぼす可能性のある、いわゆるインサイダー情報を
    入手することがあるかもしれません。JPモルガンとファンドは、十分適切に利益相反を防止し、制限
    し、軽減できる方針と手順を採用しています。さらに、例外が適用されない限り、これらの利益相反を
    引き起こす活動の多くは、法律によって制限されており、禁止されています。利益相反の詳細について
    は、後記「潜在的利益相反」をご覧ください。
    潜在的利益相反

      JPモルガンは、多数の投資一任運用サービスおよび投資助言運用サービスならびに金融商品を、機
    関投資家顧客と個人投資家に提供しています。さらに、JPモルガンは、幅広い各種サービスと金融商
    品をその顧客に提供する多角化された投資サービス提供会社であり、ファンドが現に投資しているか、
    今後投資する可能性のある、世界的な通貨、株式、商品、債券等の市場への主要な参加者です。投資者
    には、以下に記されている、JPモルガンが投資運用サービスの運営にあたって直面することがある、
    潜在的および実際の利益相反を、慎重に確認していただく必要があります。JPモルガンとファンド
    は、以下に述べる利益相反を防止し、制限し、軽減するように合理的に設計された方針と手順を採用し
    ています。また、例外が適用されない限り、これらの利益相反を引き起こす行為の多くは法律によって
    制限されているか、または禁止されています。
      この記載は、起きうる潜在的な利益相反の完全な列挙または説明ではなく、またそれを意図したもの

    でもありません。
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    複数の顧客のための代理行為                  一般に、複数の顧客に投資運用サービスを提供して、随時、異なる投資
    アドバイスを異なる顧客に提供する場合、アドバイザーは利益相反に直面します。たとえば、アドバイ
    ザーが運用する資産または口座(以下「他の口座」といいます。)が、ファンドが保有する有価証券と
    同じ有価証券を空売りする場合、空売りが当該有価証券の市場価格が下がる原因となれば、アドバイ
    ザーは空売りを行った他の口座のためにファンドの運用成果を害したとみなされることがあります。さ
    らに、一つ以上の他の口座が、ファンドが投資している金融商品または有価証券の発行体が発行する、
    別の種類の金融商品または有価証券に投資する場合、利益相反が起こることがあります。ある状況で
    は、ファンドが投資している発行体について、他の口座においては異なる投資目的があったり、または
    権利を求めたり実行する可能性があり、これらの活動がファンドに悪い影響を与える可能性がありま
    す。たとえば、ファンドがある発行体の債券を保有し、他の口座が同じ発行体の株式を保有する場合
    に、その発行者が財務上または営業上の難局を経験したときは、ファンド(債券を保有する)は発行体
    の清算を求めるかもしれず、他方で他の口座(株式を保有する)は発行体の再建を選択するかもしれま
    せん。そのうえ、ファンドが投資する発行体は、ファンドからの投資資金を、JPモルガンまたは他の
    口座に対する債務の返済につながる結果になる、借換や資本構成の再編成を行うために使うかもしれま
    せん。そのような借換または再編成の後、当該発行体の業績が向上しなければ、ファンドの運用成績は
    影響を受けますが、他の口座はもはや当該発行体に対し投資していないので、運用成績に影響がありま
    せん。利益相反は、破たんする発行体については大きなものとなります。債務超過、破産、再編または
    類似した手続きに関連して、JPモルガンまたは他の口座が保有する他の権利や行動または立場によっ
    て、ファンドが取ることができる立場または行動が(適用される法、法廷その他によって)制限される
    ことがあります。
      他の口座が保有するポジション(持ち高)により、ファンドが保有するポジションの価値や価格が希

    薄化したり、ファンドが保有するポジションと関連した投資戦略の効果が薄れてしまったり、あるいは
    そのような価値、価格または投資戦略にマイナスの影響を及ぼすこともあります。たとえば、このよう
    な状況は、ファンドのための投資判断が、アドバイザーが異なる投資戦略に従う他の口座のために行
    う、またはアドバイザーの関係会社がその顧客の口座のために行うポートフォリオにおける投資決定の
    ためにも使用される、企業調査等の情報に基づいて行われる場合に生じることがあります。他の口座ま
    たはアドバイザーの関係会社が運用する口座が、ファンドのためのポートフォリオにおける投資決定ま
    たは戦略と類似した、ポートフォリオにおける投資決定または戦略を先だってまたは同時に実行する場
    合、(ポートフォリオにおける投資決定が同じ企業調査の分析またはその他の情報から由来する否かを
    問わず)、市場への影響、流動性の制約または他の要因によりファンドにとって不利な投資結果となる
    可能性があり、そして、そのようなポートフォリオにおける投資決定または戦略を実行する費用は増え
    る可能性があり、あるいはそれ以外にファンドにとって不利な結果となる可能性があります。
      ファンドに適切である投資機会は他の口座にとっても適切である場合があり、ファンドが望むとおり

    に、それらの投資の配分を全てまたは一部分受けられるという保証はありません。アドバイザーは、成
    功報酬またはより高い運用報酬を支払い、かつファンドと同一または類似の運用戦略を採用するかまた
    はファンドとほぼ同様の資産に投資する他の口座を運用しているため、そのことがアドバイザーが(例
    えば、有価証券の取引にあたって)より高い報酬を支払う可能性のある口座を有利に扱う動機となるこ
    とがあります。
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      また、JPモルガン、その取締役、役員または従業員も、自身の口座またはJPモルガンの自己勘定
    において、有価証券の売買等の取引をすることができます。JPモルガンは、自己の裁量の範囲内で、
    顧客口座のために行ったものと(時点または投資決定もしくは行動の性質を含め)異なる投資決定や投
    資行動を、自己の勘定について行うことができます。さらに、アドバイザーは、JPモルガンまたはそ
    の従業員が自己の口座、アドバイザーの自己勘定口座、アドバイザーの関係会社の自己勘定口座、また
    はアドバイザーの関係会社の顧客口座のために売買した有価証券と同一のものを、アドバイザーの顧客
    口座のために売買する義務を負いません。JPモルガンとその取締役、役員および従業員は、自身の口
    座または自己勘定にとって有利となる、収入を得る等の動機があるため、利益相反に直面します。
      一部のファンド・オブ・ファンズのポートフォリオ・マネージャーは、ファンド・オブ・ファンズと

    類似の運用戦略を採用する単独運用の口座のポートフォリオ・マネージャーであるため、当該ファン
    ド・オブ・ファンズの投資対象ファンドの保有資産の状況を知り、また当該投資対象ファンドの投資戦
    略および投資手法についての知識を有することがあります。したがって、そのようなポートフォリオ・
    マネージャーは、投資先ファンドへの投資配分のタイミングおよび金額の決定、ならびに投資先ファン
    ドの選択にあたって、利益相反に直面します。また、JPモルガンは、ある手数料を免除する場合、そ
    の免除により運用成績が向上する場合に、利益相反に直面します。
    複数の業務機能での行為              JPモルガンは、幅広い各種サービスと金融商品をその顧客に提供する多角

    化された投資サービス提供会社であり、ファンドが現に投資しているか、投資する可能性がある、世界
    的な通貨、株式、商品、債券等の市場への主要な参加者です。JPモルガンには通常これらの活動によ
    り報酬を得ることができますが、ファンドはそのような報酬を得ることはできません。サービスと金融
    商品をファンド以外の顧客に提供する際に、JPモルガンは、一方でファンドのために推奨したり実施
    したことと、他方でJPモルガンの他の顧客のために推奨したり実施したことに関し、随時利益相反に
    直面します。たとえば、JPモルガンは、多数の米国内外の人々および政府と、銀行業務およびその他
    の金融・アドバイス業務にかかる関係があり、そのような関係をさらに発展させようと努めています。
    JPモルガンはまた、世界中で企業の潜在的な買い手と売り手に対し、アドバイスの提供・代理を行っ
    ています。ファンドは、JPモルガンが代理するまたはJPモルガンと銀行業務もしくはその他の金融
    業務の関係がある企業に、投資しているか投資しようとすることがあります。また、JPモルガンのあ
    る顧客は、ファンドを含むJPモルガンが利害関係を持つ法人等に投資することがあります。その顧客
    にサービスを提供する際に、JPモルガンは、ファンドまたはファンドにおける投資と競争関係にある
    か、さもなければ悪影響を与える行動を推奨することがあります。そのような関係がファンドが特定の
    取引を行うのを妨げることがあり、ファンドにおける投資の柔軟性を阻害することもあることも、ご理
    解いただく必要があります。
      JPモルガンは、ファンドに対して投資運用、資産保管、管理、会計処理、受益者管理その他のサー

    ビスを提供することにより補助的利益を得ており、そのようなサービスをファンドに提供することは、
    様々な関係者とJPモルガンの関係を強化し、さらなる事業開発を容易にし、JPモルガンがさらなる
    ビジネスを得て追加の収益を生み出すことを可能とする可能性があります。
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    ファンドに悪影響を与える参加                   JPモルガンがある市場へ参加することにより、または特定の顧客の
    ためのJPモルガンの行動により、ファンドが当該市場で取引することが制限され、JPモルガンは関
    係する利益に関して利益相反に直面することがあります。たとえば、ファンドと別のJPモルガンの顧
    客がそれぞれ、ある発行体の資本構成の異なる部分に投資する場合、債務処理の過程で「債務不履行事
    由(イベント・オブ・ディフォルト)」を引き起こすべきかどうか、または、投資からどのように離脱
    するかの決定は、利益相反となることがあります。前記「複数の顧客のための代理行為」もご参照くだ
    さい。
    優遇措置       アドバイザーは、特定のファンドまたは他の口座に関して、他のファンドに関して受領する

    よりも多くの報酬を受領することがあり、または特定の口座における運用成績が一部分反映して算出さ
    れる報酬を受領することがあります。このことは、それらの口座を有利に取り扱う動機をアドバイザー
    とそのポートフォリオ・マネージャーに提供することとなり、利益相反を生じます。実際のまたは潜在
    的な利益相反は、ポートフォリオ・マネージャーが複数の口座またはファンドに運用責任を持っている
    場合にも生じ、例えばそれぞれのファンドまたは口座の運用に向ける時間や注意が不平等になることが
    あります。
    発注の配分と一括            潜在的利益相反は、有価証券取引の発注の一括や、有価証券取引または投資機会の

    配分にあたっても生じます。JPモルガンには、取引または投資する機会を特定の口座またはファンド
    に割り当てようとする動機があるため、一括発注された取引の配分(特に流通量が限られているために
    部分的にしか約定が成立しなかった場合)、および投資する機会の配分においては、潜在的な利益相反
    が生じます。たとえば、JPモルガンには、その運用する口座を有価証券の公募に参加させる動機があ
    りますが、それは当該参加によりJPモルガンへの当該公募における有価証券の全体的な配分を増やす
    こととなり得るためです。また、JPモルガンがあるファンド・オブ・ファンズの運用を行うと共にそ
    の投資先ファンドも運用する場合、ファンド・オブ・ファンズの資産を投資先ファンドに配分するとき
    には、ある種の潜在的利益相反に直面します。たとえば、JPモルガンには、ファンド・オブ・ファン
    ズの資産を、新しい投資先ファンドの設定時の当初資金とするために配分したり、または規模の小さい
    投資先ファンドであってJPモルガンに高い報酬を支払ってくれるもの、もしくはJPモルガンが設定
    時の当初資金を拠出しているものに配分する動機があります。
    総合的持ち高限度            潜在的利益相反は、法律、規制、契約、内部方針等によってJPモルガンに課せら

    れた投資規制のため、JPモルガンが有価証券または他の金融商品のグループ全体での投資における持
    ち高制限を遵守する場合にも生じます。当該制限により、たとえ他の条件ではある有価証券または金融
    商品があるファンドの投資目的に適合していたとしても、そのファンドは当該有価証券または金融商品
    を購入できず、または将来購入できないこととなることがあります。たとえば、特定の種類の有価証券
    に対する関係会社である投資家による投資額合計に対する制限があり、当該制限は追加的な規制当局ま
    たは社内の許可手続きなしには越えることができません。また、ファンドによるオプションの引き受け
    についての制限もあり、当該制限はアドバイザーが他の投資運用顧客のために引き受けるオプションの
    数量によって生じます。ある総所有基準額に達したり、またはある取引を行うことによって、ファンド
    が投資対象を購入もしくは売却し、または権利を行使し商取引を行うことは制限されます。
    ソフトダラー         アドバイザーは、統計情報の提供やその他の企業調査サービスの利用に対し、有価証券

    仲介取引により生じる手数料(いわゆる「ソフトダラー」)を特定のブローカーに支払う場合がありま
    す。統計情報やその他の企業調査は、ファンドのみでなくアドバイザーの他の顧客のために使われるこ
    とがあり、また当該手数料を生じさせた口座以外の口座の運用に関連して使われることもあるので、ア
    ドバイザーは利益相反に直面します。
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      加えて、アドバイザーが統計情報やその他の企業調査サービスを入手するために、顧客口座から生じ
    る売買委託手数料を使用する場合、アドバイザーは自分自身で当該統計情報やその他の企業調査サービ
    スのために費用を捻出して支払う必要がないので、メリットを享受します。その結果、アドバイザー
    は、取引執行のために最低の費用とする目的ではなく、統計情報やその他の企業調査サービスを得るた
    めに、特定のブローカーを選択する動機を持つことがあります。
    一部解約       JPモルガンは、あるファンドに対し、自己資金で大きな資金拠出をしていることがありま

    す。そのようなファンドにおいて、JPモルガンが一部解約をなすべきか、またいつ一部解約をすべき
    かを決定するにあたり、ファンドおよび他の受益者に対する一部解約の影響を検討するとき、JPモル
    ガンは利益相反に直面します。JPモルガンによるファンドの大規模な一部解約は、ファンドが(当該
    一部解約がなければ売却する必要のなかった)保有有価証券の売却をすることにつながり、キャピタ
    ル・ゲインの実現を加速し、取引費用が増えるという結果となるおそれがあります。大規模な一部解約
    は、ファンドの資産を大幅に減らすことがあり、流動性の減少と、(費用負担の上限が適用されるもの
    の)費用負担率の上昇を引き起こします。
    関係会社との取引            ファンドが他のファンドとまたはJPモルガンと、仕切売買または委託売買取引を

    行う場合、ファンドは利益相反の対象となります。
      法律により許される範囲で、ファンドは、JPモルガンと、JPモルガンが自己勘定で自身のために

    行う取引(仕切売買取引)を行うことができ、JPモルガンが取引の売り手・買い手の両当事者にアド
    バイスしつつ両当事者に対するブローカーとなる取引(クロス取引)を行うことができ、またJPモル
    ガンが手数料を受け取る取引(委託売買取引)を行うことができます。仕切売買取引および委託売買取
    引は、JPモルガンのみが単独で取引することにつながります。ファンドのために仕切売買または委託
    売買取引を行う場合、当該取引はJPモルガンに追加の報酬をもたらすため、JPモルガンは利益相反
    に直面します。JPモルガンは、これらの取引にかかわる関係者に対して、忠実義務と責任の分担が矛
    盾する関係になる可能性のある利益相反に直面します。
      そのうえ、アドバイザーの関係会社は、電子コミュニケーション・ネットワークと代替トレーディン

    グ・システム(以下、あわせて「ECN」といいます。)に直接的または間接的な利害関係を有しま
    す。アドバイザーは、最良執行を追及するという信認義務に従って、アドバイザーの関係会社が利害関
    係を持つかまたは持つ可能性のあるECNを通じて、顧客のための取引を執行することがあります。こ
    のような場合、アドバイザーの関係会社は、ECNが請求する取引手数料を、ECNに対する出資割合
    に応じて間接的に得ることになります。
      JPモルガンがメンバーに含まれる有価証券の引受シンジケートが存在するときに、ファンドがその

    有価証券を購入する場合、JPモルガンは利益相反に直面することとなります。それは、JPモルガン
    は通常シンジケートにサービスを提供することにより手数料を受領し、場合によっては、ファンドが有
    価証券を購入する結果として、JPモルガンが直接または間接的に金融取引上の義務から解放されるこ
    とがあるからです。
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    関係会社である業務提供者                 ファンドがJPモルガンの関係会社である業務提供者を使用する場合、J
    Pモルガンは利益相反に直面します。それは、関係会社を使用することで、JPモルガンは全体として
    より多額の手数料を受領することとなるからです。関係会社は、ファンドから報酬を得て、投資運用、
    資産保管、管理、会計処理および受益者管理サービスをファンドに対し提供します。同様に、アドバイ
    ザーがファンドのために融資枠を使用するまたは融資枠の条件を交渉すると決定した場合に、当該融資
    枠が関係会社によって提供されると、アドバイザーは利益相反に直面します。また、アドバイザーは、
    JPモルガンが運営するファンド・オブ・ファンズのために、その投資先となるアクティブ運用のファ
    ンドを選ぶ際には、JPモルガン・グループ内のものからのみ選択することとなります。たとえ、当該
    ファンド・オブ・ファンズにとってより適切である可能性があり、または優れた収益を上げている、グ
    ループ関係にはない投資先ファンドがあったとしても、アドバイザーは、グループ関係にはない投資先
    ファンドで利用可能なものについて、検討や調査はしません。サービスをファンドに提供するJPモル
    ガンの関係会社は、ファンドがJPモルガンが運営するファンド・オブ・ファンズの投資先ファンドに
    含まれる場合、更に報酬を得ることにより利益を得ることとなります。
    議決権行使        アドバイザーがファンドが保有する有価証券について議決権を行使する場合、潜在的利益

    相反が生じることがあります。議決権行使が、(JPモルガンの持株会社である)JPモルガン・
    チェース・アンド・カンパニーの株式またはファンドの受益権について行われる場合、あるいは議決権
    行使についての管理者が、当該議決権行使にかかる議案について、JPモルガンの関係会社が投資銀行
    として関与しているかまたは公正意見書を提供していることを表明している場合、利益相反が存在する
    とみなされます。そのような利益相反が確認される場合、議決権行使は、独立した第三者によって、ア
    ドバイザーの議決権行使ガイドラインに従うか、当該第三者自身のガイドラインを使用して、行使され
    ます。アドバイザーがファンドの資産を、アドバイザーの顧客でもある企業の有価証券に投資する場
    合、またはアドバイザーまたはその関係会社と重要な取引関係がある企業の有価証券に投資する場合
    で、当該企業の経営陣に反対する議決権行使が当該企業とアドバイザーまたはその関係会社との取引関
    係を損ねるか影響する可能性があるとき、潜在的利益相反が起きることがあります。
    融資     JPモルガンは、ファンド間の融資またはJPモルガン・チェース銀行が提供する与信枠に関し

    て利益相反に直面します。そのような融資や与信枠の提供は、JPモルガンが1つのファンドの利益ま
    たはJPモルガン自身の利益を、他のファンドの利益より優先した場合、貸し手または借り手となる
    ファンドを害することがあります。ファンドが有価証券貸出取引を実施する場合、アドバイザーの関係
    会社が有価証券貸出において業務提供者の役割を担う場合、あるいは有価証券貸出取引の一環で報酬を
    受領する場合、アドバイザーは利益相反に直面します。
    個人の取引        JPモルガンとその取締役、役員、代理人または従業員のいずれかが、自身の口座で有価

    証券取引を行った場合、利益相反に直面します。それは、ファンドが取引するものと同じ有価証券を取
    引することで利益を得る可能性があり、それによりファンドには不利な影響を引き起こすことがあるか
    らです。
    評価     アドバイザーは、ファンドの資産評価方針に従ってファンド内の有価証券と資産を評価します。

    アドバイザーは、場合によっては、その関係会社が同様の資産について行った評価とは異なる評価をす
    ることがあります。その理由には、当該関係会社が、アドバイザーとは共有しない評価技法・モデル等
    に関する情報を持っていることが含まれます。このようなことは、特に、市場の相場が容易に入手でき
    ない、または市場相場が値付け時の価値を表していない(例えば新興企業のもの)有価証券その他の資
    産について、公正価値の算出を行った場合に生じます。アドバイザーが運用会社等として受領する報酬
    金額に影響を与えるため、アドバイザーは資産の評価に際しても利益相反に直面します。
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    情報アクセス         JPモルガンの様々な他の事業の結果、関係会社は随時、ある市場と投資に関する情報
    を入手することがあります。当該情報は、アドバイザーが知ったとしたら、ファンドが保有する投資資
    産を処分、保持または追加するようになるようなものであり、またはファンドのために持ち高を持ちた
    くなるようなものです。しかし、JPモルガン内部の情報隔壁により、それがファンドの運用に関係す
    るとしても、アドバイザーはそのような情報に触れることを制限されます。そのような関係会社は、ア
    ドバイザーが利用できない情報に基づいても、ファンドとは異なる形で取引することができます。
      アドバイザーが有価証券の発行体に関していわゆるインサイダー情報を入手するか、入手したとみな

    された場合、当該情報が公開されるか重要とはみなされなくなるまで、アドバイザーはその発行体の有
    価証券を、ファンドを含む顧客のために購入・売却することを制限されます。(そのような発行体に
    は、ファンド・オブ・ファンズの投資先ファンドを含むことがあります。)
    贈答・接待        アドバイザーの従業員は、時折、顧客、ブローカー等の仲介者またはファンドもしくはア

    ドバイザーの業務提供者から、贈答・接待を受けることがあります。そのような贈答・接待は、アドバ
    イザーの従業員の判断または従業員が業務を行う方法に影響を及ぼし、または影響を及ぼすことがある
    と見られる可能性があります。
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    4【手数料等及び税金】
    (1)【申込手数料】

      ① 発行価格に販売会社が定める手数料率を乗じて得た額とします。ただし、有価証券届出書提出日
       現在、販売会社における手数料率は、3.3%(税抜3.0%)が上限となっています。
              *
        申込手数料         の詳細(具体的な手数料率、徴収時期、徴収方法)については、販売会社にお問い
       合わせください。
        * 購入時における当ファンド・投資環境についての説明・情報提供、事務手続き等の対価として、販売会社に
         支払われます。
      ② 自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合は、無手数料とします。
        販売会社に関しては、以下の照会先までお問い合わせください。

        照会先:
         JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社
         TEL:03-6736-2350(受付時間は営業日の午前9時~午後5時)
         HPアドレス:https://www.jpmorgan.com/jp/am/
        当ファンドによるマザーファンドの受益証券の取得申込時に、申込手数料はかかりません。

    (2)【換金(解約)手数料】

       当ファンドの受益権の換金時に、換金手数料はかかりません。
                                         *
       ただし、当ファンドの受益権の換金時において信託財産留保額                                  として、換金申込日の翌営業日の
      基準価額に対し0.3%を乗じて得た額がかかります。
        * 「信託財産留保額」とは、引き続き受益権を保有する受益者と解約者との公平性に資するため、信託満了前
         の解約に対し解約者が負担する一定の金額をいい、信託財産に繰り入れられます。
       当ファンドによるマザーファンドの受益証券の換金時に、換金手数料および信託財産留保額はか

      かりません。
    (3)【信託報酬等】

        委託会社および受託会社の信託報酬の総額は、当ファンドの計算期間を通じて毎日、前営業日の
       信託財産の純資産総額に対し年率1.914%(税抜1.74%)を乗じて得た額とします。
        委託会社は、収受した信託報酬から販売会社に対し、委託会社が販売会社に委託した業務に対す
       る報酬を支払います。その結果、実質的な信託報酬の配分は、次のとおりとなります。
                    委託会社               販売会社               受託会社
                   年率0.935%               年率0.935%               年率0.044%

        信託報酬の
                  (税抜0.85%)               (税抜0.85%)               (税抜0.04%)
          配分
               投資判断、受託会社に対する               受益者の口座管理業務、収益               信託財産の記帳・保管・管理
        (純資産総
               指図等の運用業務、目論見               分配金・換金代金・償還金の               業務、委託会社からの指図の
               書、運用報告書等の開示資料               支払い業務、交付運用報告書               執行業務、信託財産の計算業
        額に対し)
               作成業務、基準価額の計算業               の交付業務、購入後の投資環               務、およびこれらに付随する
               務、およびこれらに付随する               境等の情報提供業務、および               業務の対価
               業務の対価               これらに付随する業務の対価
                                  *
       委託会社の受ける報酬には、運用委託先への報酬                           (信託財産の純資産総額に対し年率0.35%)が
       含まれています。
        * 投資判断等の運用業務およびこれに付随する業務の対価として支払われます。
        信託報酬は、毎日費用計上し、毎計算期間終了日および信託終了日の翌営業日に信託財産中から
       支弁されます。
        マザーファンドにおいては、信託報酬はかかりません。
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    (4)【その他の手数料等】

      1 以下の費用等を信託財産で負担します。
                                                    *
      ① 有価証券取引、先物取引およびオプション取引にかかる費用(売買委託手数料)                                              ならびに外国
                   *
       為替取引にかかる費用             が実費でかかります。なお、手数料相当額が取引の価格に織り込まれてい
       ることがあります。
        * 当該取引等の仲介業務およびこれに付随する業務の対価として証券会社等に支払われます。
                    *
      ② 外貨建資産の保管費用               が実費でかかります。
        * 当該資産の保管業務の対価として受託会社の委託先である保管銀行等に支払われます。
      ③ 信託財産に関する租税、信託事務の処理に関する諸費用、受託会社の立替えた立替金の利息お
       よび借入金の利息が実費でかかります。
        なお、キャピタル・ゲイン税が生じる有価証券に投資を行う場合がありますが、その場合キャピ
       タル・ゲイン税が有価証券の売却時に発生し、その課税額は期間按分等の調整を行うことなく税額
       が確定次第、速やかに全額が費用計上されます。
      ④ 仕組債に投資する場合、その発行体が発行に関連する費用を発行価格に転嫁している場合があ
       ります。この場合、当ファンドは間接的に当該費用を負担することとなります。
      ⑤ 投資信託もしくは外国投資信託の受益証券、投資証券、または外国投資証券(以下総称して
       「投資信託証券」といいます。)に投資する場合には、当該投資信託証券にかかる投資信託、外
       国投資信託、投資法人または外国投資法人内において発生する、以下のような費用が間接的に当
       ファンドの負担となります。
       (a)運用報酬
       (b)運用に付随して発生する費用
       (c)法人の運営のための各種の費用(投資法人および外国投資法人のみ)
        投資信託証券の銘柄によってはこれら以外の費用がかかる場合があります。
        マザーファンドにおいても、前記①から⑤までの費用等を負担します。

       前記①から⑤までの費用等は、当ファンドおよびマザーファンドの運用状況、保有銘柄、投資比
      率等により変動し、事前に確定しておらず、また、銘柄ごとに種類、金額および算出方法が異な
      り、費用等の概要を適切に記載することが困難なことから、具体的な種類、金額および計算方法を
      記載していません。さらに、これらの費用等の合計額は、受益者が当ファンドの受益権を保有する
      期間その他の要因により変動し、表示することができないことから、記載していません。当該費用
      等は、認識された時点で、当ファンドおよびマザーファンドの計理基準にしたがい信託財産に計上
      されます。当該費用等は、当ファンドにおいて間接的にご負担いただきます。
             *

      2 監査費用        を信託財産で負担します。
        * 信託財産の財務諸表の監査業務の対価として監査法人に支払われます。
        委託会社は、当ファンドの監査費用の支払いを信託財産のために行うことができます。この場
       合、委託会社が支払った実額に代えて、信託財産の純資産総額に年率0.022%(税抜0.02%)を乗
       じて得た額(ただし、年間330万円(税抜300万円)を上限とします。)を当該監査費用とみなし、
       委託会社は、そのみなし額の支弁を、毎計算期間終了日および信託終了日の翌営業日以降に、信託
       財産中から受けるものとします。委託会社が信託財産から支弁を受ける金額については、計算期間
       を通じて毎日費用計上するものとします。
    (5)【課税上の取扱い】

        日本の居住者(法人を含みます。)である受益者に対する課税については、以下のような取扱い
       となります。
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        なお、税法が改正された場合には、以下の内容が変更になることがあります。以下の税制は2021
       年8月末現在適用されるものです。
       ① 個別元本について

                     *
         追加型の株式投資信託               については、受益者毎の信託時の受益権の価額等(申込手数料および
        当該申込手数料にかかる消費税等は含まれません。)が当該受益者の元本(個別元本)にあたり
        ます。
         * 「株式投資信託」とは、信託約款上において債券以外の組入れが可能な投資信託をいいます。当ファンド
          は、主に新興国の債券に投資するマザーファンドを主要投資対象としますが、信託約款上は債券以外の組入
          れが可能なため、課税上は株式投資信託の扱いとなります。
         受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を
        行う都度当該受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
         ただし、同一販売会社であっても、「一般コース」と「自動けいぞく投資コース」の両コース
        で取得する場合にはそれぞれ別個に、個別元本が計算される場合があります。また、同一販売会
        社であっても複数支店等で同一ファンドを取得する場合は当該支店等毎に個別元本の算出が行わ
        れる場合があります。
         受益者が元本払戻金(特別分配金)を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から
        当該元本払戻金(特別分配金)を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
        (「元本払戻金(特別分配金)」については、後記「②収益分配金の課税について」をご参照く
        ださい。)
       ② 収益分配金の課税について

         追加型の株式投資信託の収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとな
        る「元本払戻金(特別分配金)」(受益者毎の元本の一部払戻しに相当する部分)の区分があり
        ます。
         受益者が収益分配金を受け取る際、当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本
        と同額の場合または当該受益者の個別元本を上回っている場合には、当該収益分配金の全額が普
        通分配金となります。また、当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っ
        ている場合には、その下回る部分の額が元本払戻金(特別分配金)となり、当該収益分配金から
        当該元本払戻金(特別分配金)を控除した額が普通分配金となります。
         なお、受益者が元本払戻金(特別分配金)を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元
        本から当該元本払戻金(特別分配金)を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となりま
        す。
       ③ 法人、個人別の課税の取扱について

       (a)個人の受益者に対する課税
       (イ)収益分配金
          収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については配当所得となり、税率は20.315%
                                         *
         (所得税15%、復興特別所得税0.315%および地方税5%)                                 となります。なお、収益分配金の
         うち課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金(特別分配金)は課税されませ
         ん。
          原則として、源泉徴収による申告不要制度が適用されます。また、確定申告を行い、申告分
         離課税もしくは総合課税のいずれかを選択することもできます。
          * 2037年12月31日までの税率です。
       (ロ)一部解約時・償還時
                              *1
          解約価額および償還価額から取得費                       を控除した差益は譲渡所得等として、申告分離課税
         となり、確定申告を行うことが必要となります。税率は20.315%(所得税15%、復興特別所得
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                         *2
         税0.315%および地方税5%)                  となります。当該控除結果がマイナスの場合は「差損」とな
         り、損益通算の対象となります。(損益通算については後記(ハ)損益通算についてをご参照
         く ださい。)
          前記にかかわらず、販売会社において源泉徴収ありの特定口座をご利用の場合確定申告は不
                                                    *2
         要となり、20.315%(所得税15%、復興特別所得税0.315%および地方税5%)                                            の税率で源
         泉徴収されます。
          *1 「取得費」とは、個別元本に申込手数料および当該申込手数料にかかる消費税等を加算した額をいい
            ます。
          *2 2037年12月31日までの税率です。
       (ハ)損益通算について
                    *1
          公募株式投資信託             (当ファンドを含みます。以下同じ。)の配当所得および譲渡所得、
                         *2
         ならびにその他の上場株式等                  の利子所得、配当所得および譲渡所得の各所得間において損
         益通算が可能です。また、ある年における損益通算の結果、譲渡益等から控除しきれない損失
         がある場合は、その翌年以降3年間当該損失を繰越して、同様の損益通算において控除の対象
         とすることができます。損益通算の条件等については、税務専門家(税務署等)または販売会
         社にご確認ください。
          *1 「公募株式投資信託」とは、不特定多数の投資者を対象に販売することを目的として設定され、信託
            約款上において債券以外の組入れが可能である投資信託をいいます。
          *2 「上場株式等」とは、上場株式、上場特定株式投資信託(ETF)、上場特定不動産投資信託(RE
            IT)および公募株式投資信託ならびに特定公社債および公募公社債投資信託等をいいます。詳しくは
            税務専門家(税務署等)にお問い合わせください。
       (ニ)少額投資非課税制度について
          公募株式投資信託は、税法上の少額投資非課税制度である「NISA」および「ジュニアN
         ISA」の適用対象です。毎年、NISAをご利用の場合は年間120万円の範囲で、またジュ
         ニアNISAをご利用の場合は年間80万円の範囲で、新たに取得した公募株式投資信託等から
         生じる配当所得および譲渡所得が5年間非課税となります。ご利用になれるのは、その年の1
         月1日現在、NISAをご利用の場合は満20歳以上の方、ジュニアNISAをご利用の場合は
         満20歳未満の方で、販売会社で非課税口座を開設する等、一定の条件に該当する方が対象とな
         ります。なお、少額投資非課税制度をご利用の場合、非課税口座で生じた配当所得および譲渡
         所得を、非課税口座以外で生じた配当所得および譲渡所得と損益通算することはできません。
         詳しくは販売会社にご確認ください。
       (b)法人の受益者に対する課税

          法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに一部解
         約時および償還時の個別元本超過額については、15.315%(所得税15%および復興特別所得税
               *
         0.315%)      の税率で源泉徴収され法人の受取額となります。なお、地方税の源泉徴収はありま
         せん。また、元本払戻金(特別分配金)は課税されません。益金不算入制度は適用されませ
         ん。
          * 2037年12月31日までの税率です。
       ※ 外国税額控除の適用となった場合には、収益分配時の税金が前記と異なる場合があります。

       ※ 課税上の取扱いの詳細については、税務専門家(税務署等)に確認することをお勧めします。
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    5【運用状況】
    (1)【投資状況】
                                              (2021年8月10日現在)
                                        時価合計(円)          投資比率(%)
              資産の種類                 国/地域
                                         4,431,808,711            100.11
      親投資信託受益証券                           日本
      現金・預金・その他の資産(負債控除後)                           -        △4,952,073           △0.11
             合計(純資産総額)                            4,426,856,638            100.00
     (注)投資比率とは、当ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。投資比率は四捨五入で
         す。
         親投資信託は、全て「GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)」です(以下
         同じ)。
      (参考)GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)

                                              (2021年8月10日現在)
                                        時価合計(円)          投資比率(%)
              資産の種類                 国/地域
                                          148,713,897            3.36
                                アメリカ
      国債証券
                                          615,738,608            13.89
                                メキシコ
                                          381,274,530            8.60
                                ブラジル
                                          125,325,593            2.83
                                 チリ
                                           98,593,624            2.22
                               コロンビア
                                           62,268,033            1.41
                                 ペルー
                                           73,956,857            1.67
                                 トルコ
                                           50,256,197            1.13
                                 チェコ
                                           95,418,453            2.15
                               ハンガリー
                                          318,743,848            7.19
                                 ロシア
                                           73,355,910            1.66
                               ルーマニア
                                          343,836,053            7.76
                               マレーシア
                                          410,307,801            9.26
                                 タイ
                                           7,255,565           0.16
                               フィリピン
                                          292,963,974            6.61
                               インドネシア
                                          235,751,161            5.32
                                 中国
                                           25,703,209            0.58
                               カザフスタン
                                           92,205,631            2.08
                                エジプト
                                          403,672,883            9.11
                               南アフリカ
                                         3,855,341,827             86.99
                                 小計
                                          197,157,500            4.45
      特殊債券                           中国
                                           24,221,047            0.55
                                アメリカ
      社債券
                                          205,630,178            4.64
                                イギリス
                                          229,851,225            5.19
                                 小計
      現金・預金・その他の資産(負債控除後)                           -        149,510,728            3.37
             合計(純資産総額)                            4,431,861,280            100.00
     (注1)投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。投資比率は四捨
          五入です。
     (注2)上記の「国/地域」は、マザーファンドが保有する有価証券の発行地または上場取引所の国/地域を表し
          ています。具体的な投資対象については、「第1ファンドの状況 1 ファンドの性格 (1)ファン
          ドの目的及び基本的性格 (イ)ファンドの目的」をご参照ください。
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    (2)【投資資産】
       ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                              (2021年8月10日現在)
                                   帳簿価額     帳簿価額     評価額     評価額     投資
      順
       国/
                                   単価     金額     単価     金額     比率
          種類         銘柄名           口数
      位
       地域
                                   (円)     (円)     (円)     (円)     (%)
              GIM新興国好利回り債投信マザー
         親投資信託
       日本
      1                       3,137,341,577       1.4050    4,407,964,916      1.4126    4,431,808,711      100.11
         受益証券
              ファンド(適格機関投資家専用)
        (参考)GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)

                                              (2021年8月10日現在)
                            帳簿価額     帳簿価額      評価額     評価額            投資
                                                 利率
      順    投資国
       国/
                             単価     金額     単価     金額           比率
             種類    銘柄名      券面総額                             償還期限
      位    /地域
       地域                                         (%)
                             (円)     (円)     (円)     (円)           (%)
              DB 9.5%  IDR
       イギリ   インド   社債
      1                21,800,000,000        0.93   204,873,129       0.94   205,630,178      9.5  2031/7/22     4.64
       ス   ネシア   券
              JUL31   CLN  A
              MEXICO   GOVT
       メキシ   メキシ   国債
      2                  31,200,000      563.03    175,668,461      554.31    172,946,209      6.5  2022/6/9     3.90
       コ   コ   証券
              6.5%  JUN22
              CHILE   GOVT
             国債
       チリ   チリ
      3                 770,000,000       16.34    125,857,175       14.73    113,492,335      4.5  2026/3/1     2.56
             証券
              4.5%  MAR26
              BRAZIL   10%
       ブラジ   ブラジ   国債
      4                  4,974,000     2,302.47     114,525,041     2,172.07     108,039,022      10 2023/1/1     2.44
       ル   ル   証券
              JAN23   NTNF
              MALAYSIA    4.07%
       マレー   マレー   国債
      5                  3,649,000     2,815.84     102,750,200     2,775.52     101,278,844     4.07  2026/9/30     2.29
       シア   シア   証券
              SEP26
              RUSSIA   7.75%
             国債
       ロシア   ロシア
      6                  60,567,000      161.52    97,830,543      156.28    94,659,861     7.75  2026/9/16     2.14
             証券
              SEP26   6219
              BRAZIL   10%
       ブラジ   ブラジ   国債
      7                  4,330,000     2,362.19     102,283,052     2,176.05     94,223,156      10 2025/1/1     2.13
       ル   ル   証券
              JAN25   NTNF
              MEXICO   GOVT
       メキシ   メキシ   国債
      8                  15,900,000      633.52    100,731,194      591.07    93,981,597     8.5 2038/11/18     2.12
       コ   コ   証券
              8.5%  NOV38
              S.AFRICA8.25%
       南アフ   南アフ   国債
      9                  13,738,603      673.71    92,559,620      677.13    93,028,786     8.25  2032/3/31     2.10
       リカ   リカ   証券
              MAR32   2032
              THAI  GOVT
             国債
       タイ   タイ
      10                  25,048,000      367.65    92,089,723      370.65    92,842,741    2.875  2028/12/17     2.09
             証券
              2.875%   DEC28
              MEXICO   GOVT
       メキシ   メキシ   国債
      11                  15,100,000      613.78    92,681,619      569.38    85,977,062     7.5  2027/6/3     1.94
       コ   コ   証券
              7.5%  JUN27
              CHINA
             国債
       中国   中国
      12         GOVT2.85%JUN27         5,000,000     1,658.50     82,925,465     1,701.49     85,074,565     2.85  2027/6/4     1.92
             証券
              INBK
              MEXICO   GOVT  8%
       メキシ   メキシ   国債
      13                  14,600,000      603.22    88,071,519      573.90    83,789,953      8 2023/12/7     1.89
       コ   コ   証券
              DEC23
              CHINA   DEV  BK
             特殊
       中国   中国
      14                  5,000,000     1,609.97     80,498,608     1,670.61     83,530,519     3.07  2030/3/10     1.88
             債券
              3.07%   2005
              COLOMBIA    GOVT
       アメリ   コロン   国債
      15                2,524,000,000        3.55    89,608,821       3.26    82,399,372     9.85  2027/6/28     1.86
       カ   ビア   証券
              9.85%JUN27
              S.AFRICA    8.5%
       南アフ   南アフ   国債
      16                  12,282,612      622.23    76,426,841      632.29    77,662,737     8.5  2037/1/31     1.75
       リカ   リカ   証券
              JAN37   2037
              S.AFRICA10.5%
       南アフ   南アフ   国債
      17                  8,776,545     864.61    75,882,936      847.32    74,365,605     10.5  2026/12/21     1.68
       リカ   リカ   証券
              DEC26   R186
              INDON   5.5%
       インド   インド   国債
      18                9,180,000,000        0.76    70,219,472       0.78    71,645,916     5.5  2026/4/15     1.62
       ネシア   ネシア   証券
              APR26   FR86
              MEXICO   GOVT
       メキシ   メキシ   国債
      19                  13,000,000      545.42    70,904,823      532.47    69,222,025     5.75  2026/3/5     1.56
       コ   コ   証券
              5.75%   MAR26
              TURKEY   GOVT
             国債
       トルコ   トルコ
      20                  5,400,000     1,239.20     66,917,221     1,256.94     67,875,247     9.2  2021/9/22     1.53
             証券
              9.2%  SEP21
              RUSSIA   7.95%
             国債
       ロシア   ロシア
      21                  42,600,000      162.83    69,366,006      157.57    67,125,672     7.95  2026/10/7     1.51
             証券
              OCT26   6226
              RUSSIA   7.15%
             国債
       ロシア   ロシア
      22                  44,000,000      157.36    69,240,600      152.19    66,967,560     7.15  2025/11/12     1.51
             証券
              NOV25   6229
              CHINA
             国債
       中国   中国
              GOVT2.68%MAY30
      23                  4,000,000     1,609.08     64,363,339     1,660.64     66,425,631     2.68  2030/5/21     1.50
             証券
              INBK
              CHINA
             国債
       中国   中国
              GOVT1.99%APR25
      24                  4,000,000     1,626.68     65,067,408     1,659.43     66,377,485     1.99  2025/4/9     1.50
             証券
              INBK
              MEXICO   GOVT
       メキシ   メキシ   国債
      25                  10,800,000      649.86    70,185,195      599.96    64,796,688     8.5  2029/5/31     1.46
       コ   コ   証券
              8.5%  MAY29
              THAI  GOVT  3.3%
             国債
       タイ   タイ
      26                  16,000,000      393.11    62,898,000      385.33    61,653,504     3.3  2038/6/17     1.39
             証券
              JUN38
              S.AFRICA8.875%
       南アフ   南アフ   国債
      27                  9,139,526     661.49    60,457,816      670.76    61,305,083    8.875   2035/2/28     1.38
       リカ   リカ   証券
              FEB35   2035
              THAI  GOVT  1.6%
             国債
       タイ   タイ
      28                  18,100,000      327.38    59,256,972      336.70    60,944,311     1.6 2029/12/17     1.38
             証券
              DEC29
              HUNGARY   1%
       ハンガ   ハンガ   国債
      29                 170,700,000       35.80    61,118,332      35.13    59,968,523      1 2025/11/26     1.35
       リー   リー   証券
              NOV25   25/C
                                 44/109

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                                          JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
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              RUSSIA   7.05%
             国債
       ロシア   ロシア
      30                  38,999,000      155.83    60,774,092      151.73    59,173,573     7.05  2028/1/19     1.34
             証券
              JAN28   6212
     (注1)上記の「国/地域」は、マザーファンドが保有する有価証券の発行地または上場取引所の国/地域を表し
          ています。なお、「投資国/地域」は、「第1ファンドの状況 1 ファンドの性格 (1)ファンドの
          目的及び基本的性格 (イ)ファンドの目的」の記載に基づき、どこの国への投資であるかを委託会社
          が分類し、記載したものです。そのため、有価証券の発行地と実質的な事業活動が行われている地域が
          異なる場合等には、上記の「国/地域」と「投資国/地域」における国/地域名が異なる場合があります。
     (注2)クレジット・リンク債のクーポンについては、連動先債券の通貨と支払通貨の為替レートの影響を受け
          て変動するため「-」と表示する場合があります。
      種類別投資比率

                                              (2021年8月10日現在)
                                             投資比率(%)

                      種類
                                               100.11

      親投資信託受益証券
      (参考)GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)

                                              (2021年8月10日現在)
                                             投資比率(%)

                      種類
                                                86.99
      国債証券
                                                4.45
      特殊債券
                                                5.19
      社債券
       ②【投資不動産物件】

         該当事項はありません。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項はありません。
    (参考)GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)

                                               (2021年8月10日現在)
                         買建                              投資
      資産の                                          評価額金額
          地域    取引所     資産の名称       /  数量   通貨     帳簿価額      評価額金額              比率
      種類                                            (円)
                         売建                              (%)
             シカゴ商
      債券先
                  5TNOTE    2109
         アメリカ                売建    8 米ドル       987,609     991,875.04      109,463,329      △2.46
             品取引所
      物取引
             シカゴ商
                  10TNOTE    2109
         アメリカ                売建    18 米ドル     2,371,188.75       2,408,062.5       265,753,776      △5.99
             品取引所
     (注1)投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該銘柄の評価金額の比率をいいます。
     (注2)評価額については、原則として上記に記載の日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または
          最終相場で評価しています。このような時価が発表されていない場合には、同日に最も近い最終相場や気配値
          等、原則に準ずる方法で評価しています。
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    (3)【運用実績】
       ①【純資産の推移】
          2021年8月10日および同日前1年以内における各月末ならびに下記特定期間末の純資産の推
         移は次の通りです。
                                            1口当たり       1口当たり
                            純資産総額         純資産総額
                                             純資産額       純資産額
                            (百万円)         (百万円)
          期         年月日
                                             (円)       (円)
                            (分配落)         (分配付)
                                            (分配落)       (分配付)
                (2012年1月20日)               28,183         28,324       0.6000       0.6030
      第8特定期間末
                (2012年7月20日)               24,218         24,334       0.6245       0.6275
      第9特定期間末
                (2013年1月21日)               24,786         24,887       0.7348       0.7378
      第10特定期間末
                (2013年7月22日)               21,046         21,131       0.7424       0.7454
      第11特定期間末
                (2014年1月20日)               17,910         17,986       0.7116       0.7146
      第12特定期間末
                (2014年7月22日)               16,573         16,641       0.7280       0.7310
      第13特定期間末
                (2015年1月20日)               14,885         14,946       0.7321       0.7351
      第14特定期間末
      第15特定期間末          (2015   年 7月21日)           12,955         13,011       0.6967       0.6997
      第16特定期間末          (2016年1月20日)                9,494         9,546      0.5515       0.5545
      第17特定期間末          (2016年7月20日)                9,173         9,222      0.5580       0.5610
      第18特定期間末          (2017年1月20日)                8,632         8,679      0.5621       0.5651
      第19特定期間末          (2017年7月20日)                8,871         8,916      0.5871       0.5901
                (2018年1月22日)                8,505         8,548      0.5894       0.5924
      第20特定期間末
      第21特定期間末          (2018年7月20日)                7,032         7,072      0.5209       0.5239
      第22特定期間末          (2019年1月21日)                6,362         6,401      0.4913       0.4943
                (2019年7月22日)                6,702         6,742      0.4994       0.5024
      第23特定期間末
                (2020年1月20日)                6,429         6,448      0.5043       0.5058
      第24特定期間末
                (2020年7月20日)                5,171         5,188      0.4473       0.4488
      第25特定期間末
                (2021年1月20日)                4,762         4,777      0.4578       0.4593
      第26特定期間末
                (2021年7月20日)                4,424         4,439      0.4496       0.4511
      第27特定期間末
                                4,962           -     0.4432         -
                 2020年8月末日
                                4,762           -     0.4308         -
                 2020年9月末日
                                4,704           -     0.4289         -
                 2020年10月末日
                                4,879           -     0.4508         -
                 2020年11月末日
                                4,842           -     0.4627         -
                 2020年12月末日
                                4,723           -     0.4560         -
                 2021年1月末日
                                4,632           -     0.4524         -
                 2021年2月末日
                                4,576           -     0.4506         -
                 2021年3月末日
                                4,584           -     0.4572         -
                 2021年4月末日
                                4,647           -     0.4658         -
                 2021年5月末日
                                4,579           -     0.4633         -
                 2021年6月末日
                                4,454           -     0.4540         -
                 2021年7月末日
                                4,426           -     0.4515         -
                 2021年8月10日
     (注)純資産総額(分配付)および1口当たり純資産額(分配付)は特定期間末日のものです。
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       ②【分配の推移】
                1口当たり分配金(円)
          期
                       0.0230
       第8特定期間
                       0.0180
       第9特定期間
                       0.0180
       第10特定期間
                       0.0180
       第11特定期間
                       0.0180
       第12特定期間
                       0.0180
       第13特定期間
                       0.0180
       第14特定期間
       第15特定期間                0.0180
       第16特定期間                0.0180
       第17特定期間                0.0180
       第18特定期間                0.0180
       第19特定期間                0.0180
                       0.0180
       第20特定期間
       第21特定期間                0.0180
       第22特定期間                0.0180
                       0.0180
       第23特定期間
                       0.0150
       第24特定期間
                       0.0090
       第25特定期間
                       0.0090
       第26特定期間
                       0.0090
       第27特定期間
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       ③【収益率の推移】
                   収益率(%)
          期
                      △7.0
       第8特定期間
                       7.1
       第9特定期間
                       20.5
       第10特定期間
                       3.5
       第11特定期間
                      △1.7
       第12特定期間
                       4.8
       第13特定期間
                       3.0
       第14特定期間
       第15特定期間               △2.4
       第16特定期間               △18.3
       第17特定期間                4.4
       第18特定期間                4.0
       第19特定期間                7.6
                       3.5
       第20特定期間
       第21特定期間               △8.6
       第22特定期間               △2.2
                       5.3
       第23特定期間
                       4.0
       第24特定期間
                      △9.5
       第25特定期間
                       4.4
       第26特定期間
                       0.2
       第27特定期間
     (注)収益率とは特定期間末の基準価額(分配落)から当該特定期間の直前の特定期間末の基準価額(分配落)(以下
         「前特定期間末基準価額」といいます。)を控除した額に特定期間中の分配金累計額を加算して得た額を前特定
         期間末基準価額で除したものです。
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    (4)【設定及び解約の実績】
       下記特定期間中の設定および解約の実績ならびに当該特定期間末の残存口数は次の通りです。
                  設定口数(口)              解約口数(口)              残存口数(口)
          期
                    146,442,481             9,924,829,318              46,976,379,035
       第8特定期間
                    86,728,216            8,281,657,737              38,781,449,514
       第9特定期間
                    97,542,341            5,145,266,703              33,733,725,152
       第10特定期間
                    180,092,608             5,564,719,007              28,349,098,753
       第11特定期間
                    77,926,337            3,256,357,603              25,170,667,487
       第12特定期間
                    37,874,015            2,443,826,360              22,764,715,142
       第13特定期間
                    52,787,145            2,486,069,302              20,331,432,985
       第14特定期間
       第15特定期間             164,634,569             1,901,436,338              18,594,631,216
       第16特定期間             220,575,752             1,599,681,749              17,215,525,219
       第17特定期間             70,662,715              847,281,127            16,438,906,807
       第18特定期間             100,634,344             1,179,792,730              15,359,748,421
       第19特定期間            1,342,865,726              1,593,029,663              15,109,584,484
                    573,350,308             1,252,160,658              14,430,774,134
       第20特定期間
       第21特定期間             116,118,559             1,047,269,298              13,499,623,395
       第22特定期間             57,483,794              606,937,015            12,950,170,174
                  1,215,538,207               745,023,410            13,420,684,971
       第23特定期間
                    228,389,923              900,939,451            12,748,135,443
       第24特定期間
       第25特定期間             40,640,137            1,227,072,791              11,561,702,789
                    32,878,695            1,193,185,220              10,401,396,264
       第26特定期間
                    30,074,942              590,865,721             9,840,605,485
       第27特定期間
     (注)設定口数、解約口数は、全て本邦内におけるものです。
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      <参考情報>
     最新の運用実績は、委託会社ホームページ(https://www.jpmorgan.com/jp/am/)、または販売会社でご確認いただけます。
     過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。
          基準日            2021年8月10日                設定日            2008年1月30日
         純資産総額               44億円              決算回数               年12回
                                          分配の推移
     基準価額・純資産の推移
                                           期       年月        円
                                           156期      2021年3月
                                                           15
                                           157期      2021年4月
                                                           15
                                           158期      2021年5月
                                                           15
                                           159期      2021年6月
                                                           15
                                           160期      2021年7月
                                                           15
                                                 設定来累計
                                                          5,760
                                         *分配金は税引前1万口当たりの金額です。
     *分配金再投資基準価額は、税引前の分配金を分配時にファンドへ再投資したとみなして算
      出したものです。
     *分配金再投資基準価額は、1万口当たり、信託報酬控除後です。
     通貨別構成状況                            種類別構成状況
          通貨                             種類
                     投資比率※1                              投資比率※1
                                  国債証券
                           13.9%
      メキシコペソ
                                                          87.1%
                                  社債券
                           11.3%
      インドネシアルピア
                                                          5.2%
                                  特殊債券
                            9.8%
      オフショア元
                                                          4.4%
      タイバーツ
                            9.3%
      南アフリカランド
                            9.1%
      その他
                           43.3%
     組入上位銘柄
     年間収益率の推移



     *年間収益率(%)={(年末営業日の基準価額+その年に支払われた税引前の分配金)÷前年末営業日の基準価額-1}×100


     *2021年の年間収益率は前年末営業日から2021年8月10日までのものです。
     *クレジット・リンク債(CLN)は、信用リスクを別の債券の信用に結びつけた債券をいいます。
     *クレジット・リンク債のクーポンについては、連動先債券の通貨と支払通貨の為替レートの影響を受けて変動するため「-」と表示する場合
      があります。
     *当ページにおける「ファンド」は、JPM新興国好利回り債投信です。
         運用実績において、金額は表示単位以下を切捨て、投資比率および収益率は表示単位以下を四捨五入して記載しています。
     ※1 ファンドはマザーファンドを通じて投資を行うため、マザーファンドの投資銘柄をファンドが直接保有しているものとみなし、ファンド
       の純資産総額に対する投資比率として計算しています。
     ※2 「投資国/地域」は、「第1ファンドの状況 1 ファンドの性格 (1)ファンドの目的及び基本的性格 (イ)ファンドの目的」の記
       載に基づき、どこの国への投資であるかを委託会社が分類し、記載したものです。なお、クレジット・リンク債は連動先債券の国情報に
       基づき分類しています。
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    第2【管理及び運営】
    1【申込(販売)手続等】

      ① 申込方法

        申込期間中の毎営業日に販売会社において、販売会社所定の方法で当ファンドの受益権の取得申
       込みの受付が行われます。
        ただし、米国の銀行休業日には、取得申込みの受付は行いません。
        取得申込みの受付を行わない日(申込受付中止日)については、販売会社にお問い合わせくださ
       い。
      ② 申込価格

        取得申込日の翌営業日の基準価額とします。
        取得申込みには申込手数料を要します。
      ③ 申込単位

       (a)一般コース      :1万口以上1口単位または1万円以上1円単位とします。
                                                  *
       (b)自動けいぞく投資コース:1万口以上1口単位または1万円以上1円単位                                             とします。
         * 「自動けいぞく投資コース」において収益分配金を再投資する場合は、1円以上1円単位とします。ただ
          し、販売会社によっては「自動けいぞく投資コース」にお申込みであっても再投資が行われない場合があり
          ます。
        詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
      ④ 受渡方法

      (a)取得申込代金の支払いについて
         投資者は、取得申込日から起算して5営業日目までに取得申込代金を申込みの販売会社に支払
        うものとします。
      (b)受益権の引渡しについて
         当ファンドの受益権は振替受益権のため、申込みの販売会社が、取得申込代金の支払いと引き
        換えに振替機関等の口座に投資者にかかる受益権口数の増加を記載または記録することにより、
        受益権の引渡しが行われます。当該口座は、当該投資者が販売会社に取得申込みと同時にまたは
        あらかじめ申し出た口座とします。なお、委託会社は、追加信託により分割された受益権につい
        て、振替機関等の振替口座簿への新たな記載または記録をするため社振法に定める事項の振替機
        関への通知を行うものとします。振替機関等は、委託会社から振替機関への通知があった場合、
        社振法の規定にしたがい、その備える振替口座簿への新たな記載または記録を行います。受託会
        社は、追加信託により生じた受益権については追加信託のつど、振替機関の定める方法により、
        振替機関へ当該受益権にかかる信託を設定した旨の通知を行います。
      ⑤ 受付時間

        原則として午後3時までに、取得申込みが行われかつ当該取得申込みの受付にかかる販売会社所
       定の事務手続が完了したものを当日の取得申込みとして取扱います。
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      ⑥ 申込みの中止
        有価証券が取引される市場における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情
       (予測不可能な事態等が起きた場合を含みます。)により、基準価額が確定できない事情があると
       きは、取得申込みの受付が中止される場合があります。その場合には、投資者は当該受付中止以前
       に行った当日の取得申込みを撤回できます。ただし、投資者がその取得申込みを撤回しない場合に
       は、その取得申込みは当該事情が解消した後の最初の基準価額の計算日にその取得申込みを受付け
       たものとして取扱うこととします。
      ⑦ 申込取扱場所

        申込期間中、販売会社において申込みを取扱います。
        販売会社に関しては、以下の照会先までお問い合わせください。
        照会先:
         JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社
         TEL:03-6736-2350(受付時間は営業日の午前9時~午後5時)
         HPアドレス:https://www.jpmorgan.com/jp/am/
    2【換金(解約)手続等】

      ① 換金方法

        原則として毎営業日に販売会社にて解約請求により受付けます。
        ただし、米国の銀行休業日には、換金申込みの受付は行いません。
        換金申込みの受付を行わない日(申込受付中止日)については、販売会社にお問い合わせくださ
       い。
      ② 換金価格

        換金申込日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を控除した額とします。
        ≪課税については、「第1 ファンドの状況 4 手数料等及び税金(5)課税上の取扱い」をご参照くださ
         い。≫
        換金価格は、毎営業日に計算され、販売会社に問い合わせることにより知ることができます。
        販売会社に関しては、前記「1 申込(販売)手続等 ⑦申込取扱場所」の照会先までお問い合
       わせください。
        換金時に手数料はかかりません。
      ③ 信託財産留保額

        換金申込日の翌営業日の基準価額に対し、0.3%を乗じて得た額とします。
      ④ 換金単位

        一般コース      :1口単位または1円単位とします。
        自動けいぞく投資コース:1口単位または1円単位とします。
      ⑤ 受渡方法

      (a)換金代金の支払いについて
         原則として換金申込日から起算して5営業日目から、販売会社の本・支店等において支払いま
        す。
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      (b)受益権の引渡しについて
         当ファンドの受益権は振替受益権のため、換金申込みを行う受益者は、その口座が開設されて
        いる振替機関等に対して当該受益者の申込みにかかる当ファンドの一部解約の通知を委託会社が
        行うのと引き換えに、販売会社を通じて当該一部解約にかかる受益権の口数と同口数の抹消の申
        請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該口数の減少を記
        載または記録することにより、受益権の引渡しが行われます。なお、換金申込みは振替受益権を
        もって行うものとします。
      ⑥ 受付時間

        原則として午後3時までに、換金申込みが行われかつ当該換金申込みの受付にかかる販売会社所
       定の事務手続が完了したものを当日の換金申込みとして取扱います。
      ⑦ 換金の中止

        有価証券が取引される市場における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情
       (予測不可能な事態等が起きた場合を含みます。)により、基準価額が確定できない事情があると
       きは、換金申込みの受付が中止される場合があります。その場合には、受益者は当該受付中止以前
       に行った当日の換金申込みを撤回できます。ただし、受益者がその換金申込みを撤回しない場合に
       は、その換金申込みは当該事情が解消した後の最初の基準価額の計算日にその換金申込みを受付け
       たものとして取扱うこととします。
    3【資産管理等の概要】

    (1)【資産の評価】

        受益権1口当たりの純資産価額(基準価額)は、原則として各営業日に委託会社が計算します。
       受益権1口当たりの純資産価額は、信託財産に属する資産(受入担保金代用有価証券を除きま
       す。)を法令および一般社団法人投資信託協会規則にしたがって時価評価して得た信託財産の資産
       総額から負債総額を控除した金額を、計算日における受益権総口数で除した金額をいいます。な
       お、便宜上1万口当たりに換算した価額で表示することがあります。
        信託財産に属する外貨建資産の円換算は、原則として、わが国における計算日の対顧客電信売買
       相場の仲値によって計算し、外国為替予約の評価は、原則として、わが国における計算日の対顧客
       先物売買相場の仲値によって計算します。
        受益権1万口当たりの基準価額は、販売会社に問い合わせることにより知ることができます。ま
       た、受益権1万口当たりの基準価額は、原則として計算日の翌日付の日本経済新聞朝刊に掲載され
       ます。
        販売会社に関しては、以下の照会先までお問い合わせください。

        照会先:
         JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社
         TEL:03-6736-2350(受付時間は営業日の午前9時~午後5時)
         HPアドレス:https://www.jpmorgan.com/jp/am/
    (2)【保管】

        該当事項はありません。
    (3)【信託期間】

        2008年1月30日から2023年1月20日までです。
        ただし、後記「(5)その他 ①信託の終了等」に記載する特定の場合には、信託期間満了前に
       信託は終了します。
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        なお、委託会社は、信託期間満了前に信託期間の延長が受益者に有利であると認めたときは、受
       託会社と協議のうえ、信託約款を変更し、信託期間を延長することができます。
    (4)【計算期間】

        当ファンドの計算期間は、毎月21日から翌月20日までとします。
        ただし、計算期間終了日に該当する日(以下「該当日」といいます。)が休業日のとき、計算期
       間終了日は、該当日の翌営業日とし、その翌日より次の計算期間が開始されるものとします。
        なお、計算期間終了日を「決算日」ということがあり、前記より当ファンドの決算日は原則とし
       て毎月20日(該当日が休業日の場合は翌営業日)となります。
    (5)【その他】

      ① 信託の終了等(詳しくは、信託約款をご参照ください。)
      (a)信託契約の解約
        a.委託会社は、当ファンドの純資産総額が20億円を下回ることとなった場合、当ファンドの信
         託契約を解約することが受益者のため有利であると認める場合、またはやむを得ない事情が発
         生した場合は、受託会社と合意のうえ、当ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させるこ
         とができます。この場合において、委託会社はあらかじめ解約しようとする旨を監督官庁に届
         け出ます。
        b.委託会社は、前記a.の場合において、書面による決議(以下「書面決議」といいます。)
         を行います。この場合委託会社は、あらかじめ書面決議の日、信託契約の解約の理由等の事項
         を定め、当該決議の日の2週間前までに、知れている受益者に対し、書面をもってこれらの事
         項を記載した書面決議の通知を発します。
        c.前記b.の書面決議において、受益者(委託会社および当ファンドの信託財産に当ファンド
         の受益権が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下c.に
         おいて同じ。)は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。な
         お、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議につい
         て賛成するものとみなします。
        d.前記b.の書面決議は、議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当
         たる多数をもって行います。
        e.前記b.からd.までの規定は、前記a.において委託会社が当ファンドの信託契約の解約
         をしようとする場合において、当該解約につき、すべての受益者が書面または電磁的記録によ
         り同意の意思表示をしたときには適用しません。
      (b)信託契約に関する監督官庁の命令
         委託会社は、監督官庁より当ファンドの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にし
        たがい、当ファンドの信託契約を解約し信託を終了させます。また、委託会社は、監督官庁の命
        令に基づいて信託約款を変更しようとするときは、後記「②信託約款の変更等」の規定にしたが
        います。
      (c)委託会社の登録取消に伴う取扱い
         委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したとき
        は、委託会社は、当ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、監督官庁が当
        ファンドの信託契約に関する委託会社の業務を他の委託会社に引き継ぐことを命じたときは、後
        記「②信託約款の変更等」での書面決議で否決された場合を除き、当ファンドはその委託会社と
        受託会社との間において存続します。
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      (d)委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
         委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、当ファンドの信託契
        約に関する事業を譲渡することがあります。また、委託会社は、分割により事業の全部または一
        部を承継させることがあり、これに伴い、当ファンドの信託契約に関する事業は承継されること
        があります。
      (e)受託会社の辞任および解任に伴う取扱い
         受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。受託会社がその任
        務に違反して信託財産に著しい損害を与えたことその他重要な事由が生じたときは、委託会社ま
        たは受益者は、裁判所に受託会社の解任を申立てることができます。受託会社が辞任した場合、
        または裁判所が受託会社を解任した場合、委託会社は、後記「②信託約款の変更等」の規定にし
        たがうとともに、新受託会社を選任します。ただし、委託会社は、新受託会社を選任できないと
        きは、当ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させます。なお、受益者は、前記の手続によ
        る場合を除き、受託会社を解任することはできないものとします。
      ② 信託約款の変更等(詳しくは、信託約款をご参照ください。)

      (a)委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるとき、またはやむを得ない事情が発生したとき
        は、受託会社と合意のうえ、信託約款を変更することまたは当ファンドと他の投資信託との併合
        (投資信託及び投資法人に関する法律第16条第2号に規定する「委託者指図型投資信託の併合」
        をいいます。以下同じ。)を行うことができるものとし、あらかじめ変更または併合しようとす
        る旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。なお、信託約款は②に定める以外の方法によって
        変更することができないものとします。
      (b)委託会社は、前記(a)の場合のうち重大なもの(以下「重大な約款の変更等」といいま
        す。)において、書面決議を行います。「重大な約款の変更等」とは、信託約款の変更のうちそ
        の内容が重大なもの、および併合のうち受益者の利益に及ぼす影響が軽微でないものをいいま
        す。(以下同じ。)この場合委託会社は、あらかじめ書面決議の日、重大な約款の変更等の内容
        およびその理由等の事項を定め、当該決議の日の2週間前までに、知れている受益者に対し、書
        面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
      (c)前記(b)の書面決議において、受益者(委託会社および当ファンドの信託財産に当ファンド
        の受益権が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下(c)に
        おいて同じ。)は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。な
        お、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について
        賛成するものとみなします。
      (d)前記(b)の書面決議は、議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当
        たる多数をもって行います。
      (e)書面決議の効力は、当ファンドのすべての受益者に対してその効力を生じます。
      (f)前記(b)から(e)までの規定は、前記(a)において委託会社が重大な約款の変更等をし
        ようとする場合において、当該重大な約款の変更等につき、すべての受益者が書面または電磁的
        記録により同意の意思表示をしたときには適用しません。
      (g)前記(a)から(f)までの規定にかかわらず、当ファンドにおいて併合(受益者の利益に及
        ぼす影響が軽微なものを除きます。以下(g)において同じ。)の書面決議が可決された場合で
        あっても、当該併合にかかる一または複数の他の投資信託において当該併合の書面決議が否決さ
        れた場合は、当該他の投資信託との併合を行うことはできません。
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                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
      ③ 運用報告書
        委託会社は、当ファンドについて、2月、8月の計算期間終了日毎および償還時に、運用経過、
       信託財産の内容、有価証券の売買状況等を記載した運用報告書および運用報告書に記載すべき事項
       のうち重要な事項のみを記載した交付運用報告書を作成します。そのうえで、委託会社は交付運用
       報告書を知れている受益者に対して販売会社を通して交付します。また、運用報告書のすべての内
       容を委託会社のホームページに掲載します。これにより、委託会社は運用報告書を知れている受益
       者に対して交付したものとみなされますが、受益者から書面による運用報告書の交付の請求があっ
       た場合には、販売会社を通して交付します。
         HPアドレス:https://www.jpmorgan.com/jp/am/
      ④ 関係会社との契約の更新等に関する手続について

     (a)委託会社と販売会社との間の募集等の取扱い等に関する契約において、有効期間満了の3ヵ月
        前までに、当事者のいずれからも何らの意思表示がないときは、自動的に1年間更新されるもの
        とし、自動延長後の取扱いについてもこれと同様とするとされています。委託会社と販売会社と
        の間の当該契約は、かかる規定にしたがって自動更新され、現在に至っています。当ファンドの
        受益権の募集等の取扱い等も当該契約に基づいています。
     (b)委託会社と運用委託先との間の投資運用の委託に関する契約には期限の定めはありません。
      ⑤ 委託会社が行う公告

        委託会社が当ファンドについて行う公告は、日本経済新聞に掲載します。
      ⑥ 反対受益者の換金について

        前記①(a)b.または②(b)における書面決議において、当ファンドの信託契約の解約また
       は重大な約款の変更等を行うことが決議された場合に、当該解約または重大な約款の変更等に反対
       した受益者は、自己に帰属する受益権を信託財産をもって買取るべき旨を請求することはできませ
       ん。ただし、当該受益者は、前記「2 換金(解約)手続等」のとおり、原則として毎営業日に自
       己に帰属する受益権を解約請求により換金することができます。
    4【受益者の権利等】

       当ファンドの受益権は、その取得申込口数に応じて、取得申込者に帰属します。この受益権は、信

      託の日時を異にすることにより差異を生ずることはありません。
       受益者の有する主な権利は次のとおりです。
    (1)収益分配金の請求権

        受益者は、当ファンドにかかる収益の分配を持分に応じて請求する権利を有します。
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        収益分配金は、毎計算期間終了日後1ヵ月以内の委託会社の指定する日(原則として毎計算期間
       終了日から起算して5営業日目)までに、毎計算期間終了日において振替機関等の口座簿に記載ま
       たは記録されている受益者(当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前において一部解約が行わ
       れた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前に設定
       された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権につ
       いては原則として取得申込者とします。)に支払いを開始します。ただし、自動けいぞく投資契約
       に基づいて収益分配金を再投資する受益者に対しては、原則として毎計算期間終了日の翌営業日
       に、収益分配金が販売会社に交付され、販売会社は、受益者に対し遅滞なく収益分配金の再投資に
                        *
       かかる受益権の売付を行います                  。当該再投資により増加した受益権は、振替口座簿に記載または
       記録されます。
        * 販売会社によっては「自動けいぞく投資コース」をお申込みであっても、収益分配金の再投資が行われない
         場合があります。
        収益分配金の請求権は、支払開始日から5年間その支払いを請求しないときは、その権利を失
       い、受託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
        収益分配金の支払いは、販売会社において行うものとします。
    (2)償還金の請求権

        受益者は、償還金を持分に応じて委託会社に請求する権利を有します。
        償還金は、信託終了後1ヵ月以内の委託会社の指定する日(原則として償還日(償還日が休業日
       の場合は当該償還日の翌営業日)から起算して5営業日目)までに、信託終了日において振替機関
       等の口座簿に記載または記録されている受益者(信託終了日以前において一部解約が行われた受益
       権にかかる受益者を除きます。また、当該信託終了日以前に設定された受益権で取得申込代金支払
       前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得申込者とし
       ます。)に支払いを開始します。当該受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して委
       託会社が当ファンドの償還の通知をするのと引き換えに、販売会社を通じて当該償還にかかる受益
       権の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座に
       おいて当該口数の減少の記載または記録が行われます。
        償還金の支払いは、販売会社において行うものとします。
        受益者が、償還金について前記の支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権
       利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属するものとします。
    (3)受益権の一部解約の実行請求権

        受益者は、自己に帰属する受益権について、委託会社に一部解約を請求する権利を有します。
    (4)帳簿の閲覧権

        受益者は委託会社に対し、その営業時間内に当該受益者にかかる信託財産に関する帳簿書類の閲
       覧または謄写を請求することができます。
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    第3【ファンドの経理状況】
      1.当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大

       蔵省令第59号)ならびに同規則第2条の2の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」
       (平成12年総理府令第133号)に基づき作成しております。
        なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
      2.当ファンドの計算期間は6ヵ月未満であるため、財務諸表は6ヵ月毎に作成しております。

      3.当ファンドは、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第27特定期間(2021年1月

       21日から2021年7月20日まで)の財務諸表について、PwCあらた有限責任監査法人による監査を
       受けております。
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    1【財務諸表】
    【JPM新興国好利回り債投信】
    (1)【貸借対照表】
                                                    (単位:円)
                                    前期              当期
                               (2021年1月20日現在)              (2021年7月20日現在)
     資産の部
       流動資産
        親投資信託受益証券                            4,785,320,783              4,446,229,355
                                       3,644,932              2,990,665
        未収入金
        流動資産合計                            4,788,965,715              4,449,220,020
       資産合計                              4,788,965,715              4,449,220,020
     負債の部
       流動負債
        未払収益分配金
                                      15,602,094              14,760,908
        未払解約金                               3,644,932              2,990,665
        未払受託者報酬                                174,171              158,718
        未払委託者報酬                               7,402,247              6,745,469
                                        87,076              79,350
        その他未払費用
        流動負債合計                              26,910,520              24,735,110
       負債合計                                26,910,520              24,735,110
     純資産の部
       元本等
                                   ※1  10,401,396,264             ※1  9,840,605,485
        元本
        剰余金
                                  ※2  △ 5,639,341,069           ※2  △ 5,416,120,575
          期末剰余金又は期末欠損金(△)
                                      56,679,539              57,361,980
          (分配準備積立金)
        元本等合計                            4,762,055,195              4,424,484,910
       純資産合計                              4,762,055,195              4,424,484,910
     負債純資産合計                               4,788,965,715              4,449,220,020
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                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    (2)【損益及び剰余金計算書】
                                                    (単位:円)
                                    前期              当期
                                (自 2020年7月21日              (自 2021年1月21日
                                至 2021年1月20日)               至 2021年7月20日)
     営業収益
                                      255,437,091               53,891,507
       有価証券売買等損益
       営業収益合計                               255,437,091               53,891,507
     営業費用
       受託者報酬                                1,088,618              1,009,927
                                     ※1  46,265,980            ※1  42,921,656
       委託者報酬
                                        544,243              504,904
       その他費用
       営業費用合計                                47,898,841              44,436,487
     営業利益又は営業損失(△)                                207,538,250               9,455,020
     経常利益又は経常損失(△)                                207,538,250               9,455,020
     当期純利益又は当期純損失(△)                                207,538,250               9,455,020
     一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                       3,666,755              1,075,838
     約に伴う当期純損失金額の分配額(△)
     期首剰余金又は期首欠損金(△)                              △ 6,390,387,241             △ 5,639,341,069
     剰余金増加額又は欠損金減少額                                663,306,328              321,514,723
       当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                      663,306,328              321,514,723
       額
     剰余金減少額又は欠損金増加額                                 18,244,266              16,328,326
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                      18,244,266              16,328,326
       額
                                     ※2  97,887,385            ※2  90,345,085
     分配金
     期末剰余金又は期末欠損金(△)                              △ 5,639,341,069             △ 5,416,120,575
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    (3)【注記表】
    (重要な会計方針に係る事項に関する注記)
                                 当財務諸表対象期間
                  親投資信託受益証券

      有価証券の評価基準お
                    移動平均法に基づき、親投資信託受益証券の基準価額で評価しており
      よび評価方法
                  ます。
    (重要な会計上の見積りに関する注記)

     当期(2021年7月20日現在)
       当特定期間の財務諸表の作成にあたって行った会計上の見積りが当特定期間の翌特定期間の財務諸
      表に重要な影響を及ぼすリスクは識別していないため、注記を省略しております。
    (貸借対照表に関する注記)

                                  前期               当期
               区分
                             (2021年1月20日現在)               (2021年7月20日現在)
      ※1期首元本額                         11,561,702,789円               10,401,396,264円

        期中追加設定元本額                         32,878,695円               30,074,942円
        期中一部解約元本額                       1,193,185,220円                590,865,721円
      ※2元本の欠損                         5,639,341,069円               5,416,120,575円
      受益権の総数                         10,401,396,264口                9,840,605,485口
       1口当たりの純資産額                            0.4578円               0.4496円
      (1万口当たりの純資産額)                             (4,578円)               (4,496円)
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                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    (損益及び剰余金計算書に関する注記)
                                前期                当期
                            (自 2020年7月21日                (自 2021年1月21日
              区分
                            至 2021年1月20日)                 至 2021年7月20日)
                          純資産総額に年率0.35%を乗                 同左
      ※1信託財産の運用の指図に関する
                          じて得た額
        権限の全部または一部を委託す
        るために要する費用として委託
        者報酬の中から支弁している額
      ※2分配金の計算過程
                            (自 2020年7月21日                (自 2021年1月21日
                            至 2020年8月20日)                 至 2021年2月22日)
        費用控除後の配当等収益額                       12,627,567円                13,575,216円
        費用控除後・繰越欠損金補填後
                                    -円                -円
        の有価証券売買等損益額
        収益調整金額                       26,595,524円                24,044,231円
        分配準備積立金額                       52,023,098円                55,990,874円
        当ファンドの分配対象収益額                       91,246,189円                93,610,321円
        当ファンドの期末残存口数                    11,410,339,044口                10,254,413,514口
        1万口当たり収益分配対象額                          79.96円                91.28円
        1万口当たり分配金額                          15.00円                15.00円
        収益分配金金額                       17,115,508円                15,381,620円
                            (自 2020年8月21日                (自 2021年2月23日
                            至 2020年9月23日)                 至 2021年3月22日)
        費用控除後の配当等収益額                       14,465,790円                11,436,684円
        費用控除後・繰越欠損金補填後
                                    -円                -円
        の有価証券売買等損益額
        収益調整金額                       25,944,873円                23,871,792円
        分配準備積立金額                       46,643,750円                53,825,462円
        当ファンドの分配対象収益額                       87,054,413円                89,133,938円
        当ファンドの期末残存口数                    11,120,088,684口                10,169,865,705口
        1万口当たり収益分配対象額                          78.28円                87.64円
        1万口当たり分配金額                          15.00円                15.00円
        収益分配金金額                       16,680,133円                15,254,798円
                            (自 2020年9月24日                (自 2021年3月23日
                            至 2020年10月20日)                 至 2021年4月20日)
        費用控除後の配当等収益額                       11,550,261円                13,068,948円
        費用控除後・繰越欠損金補填後
                                    -円                -円
        の有価証券売買等損益額
        収益調整金額                       25,688,820円                23,675,488円
        分配準備積立金額                       44,067,942円                49,603,993円
        当ファンドの分配対象収益額                       81,307,023円                86,348,429円
        当ファンドの期末残存口数                    10,999,817,411口                10,074,513,469口
        1万口当たり収益分配対象額                          73.91円                85.70円
        1万口当たり分配金額                          15.00円                15.00円
        収益分配金金額                       16,499,726円                15,111,770円
                            (自 2020年10月21日                (自 2021年4月21日
                            至 2020年11月20日)                 至 2021年5月20日)
        費用控除後の配当等収益額                       16,989,171円                15,165,256円
                                 62/109


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        費用控除後・繰越欠損金補填後
                                    -円                -円
        の有価証券売買等損益額
        収益調整金額                       25,335,250円                23,515,958円
        分配準備積立金額                       38,622,578円                47,225,782円
        当ファンドの分配対象収益額                       80,946,999円                85,906,996円
        当ファンドの期末残存口数                    10,838,743,920口                 9,991,499,340口
        1万口当たり収益分配対象額                          74.68円                85.98円
        1万口当たり分配金額                          15.00円                15.00円
        収益分配金金額                       16,258,115円                14,987,249円
                            (自 2020年11月21日                (自 2021年5月21日
                            至 2020年12月21日)                 至 2021年6月21日)
        費用控除後の配当等収益額                       17,689,931円                11,280,495円
        費用控除後・繰越欠損金補填後
                                    -円                -円
        の有価証券売買等損益額
        収益調整金額                       24,537,330円                23,321,905円
        分配準備積立金額                       38,202,635円                47,002,352円
        当ファンドの分配対象収益額                       80,429,896円                81,604,752円
        当ファンドの期末残存口数                    10,487,872,989口                 9,899,160,589口
        1万口当たり収益分配対象額                          76.68円                82.43円
        1万口当たり分配金額                          15.00円                15.00円
        収益分配金金額                       15,731,809円                14,848,740円
                            (自 2020年12月22日                (自 2021年6月22日
                            至 2021年1月20日)                 至 2021年7月20日)
        費用控除後の配当等収益額                       32,352,884円                28,911,262円
        費用控除後・繰越欠損金補填後
                                    -円                -円
        の有価証券売買等損益額
        収益調整金額                       24,358,367円                23,205,212円
        分配準備積立金額                       39,928,749円                43,211,626円
        当ファンドの分配対象収益額                       96,640,000円                95,328,100円
        当ファンドの期末残存口数                    10,401,396,264口                 9,840,605,485口
        1万口当たり収益分配対象額                          92.91円                96.87円
        1万口当たり分配金額                          15.00円                15.00円
        収益分配金金額                       15,602,094円                14,760,908円
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    (金融商品に関する注記)
      Ⅰ 金融商品の状況に関する注記
                                 当財務諸表対象期間
      1.金融商品に対す            当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約
        る取組方針         款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      2.金融商品の内容            当ファンドが保有した主な金融商品は、以下に記載される親投資信託受益証
        およびそのリス         券であります。
        ク         GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)
                  親投資信託の受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信託受
                 益証券と同様のリスクを伴います。親投資信託受益証券には、金利変動リス
                 ク、為替変動リスク、信用リスク、流動性のリスクがあります。当該リスクは
                 結果的に当ファンドに影響を及ぼします。
      3.金融商品に係る            当ファンドで投資対象とする金融商品に係るリスク管理体制は次のとおりで
        リスク管理体制         す。
                 (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パフォーマン
                  ス評価担当部署から報告を受け、運用成果(パフォーマンス)のモニターお
                  よびリスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば是正を求めま
                  す。更に、投資制限の管理を行います。
                 (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監督を
                  行っています。
      Ⅱ 金融商品の時価等に関する事項

                                  各特定期間末
      1.貸借対照表計上            貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありませ
        額、時価および         ん。
        その差額
      2.時価の算定方法           (1)有価証券
                   「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                 (2)有価証券以外の金融商品
                   有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ていることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      3.金融商品の時価            金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合に
        等に関する事項         は合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定においては、
        についての補足         一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった場合、当該価
        説明         額が異なることもあります。
    (有価証券に関する注記)

      売買目的有価証券
                           前期                    当期
                      (2021年1月20日現在)                    (2021年7月20日現在)
           種類
                  最終計算期間の損益に含まれた評価                    最終計算期間の損益に含まれた評価
                  差額(円)                    差額(円)
                              △32,370,478                    △71,197,895
      親投資信託受益証券
                              △32,370,478                    △71,197,895
           合計
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    (デリバティブ取引等に関する注記)
      該当事項はありません。
    (関連当事者との取引に関する注記)

      該当事項はありません。
    (4)【附属明細表】

      第1 有価証券明細表(2021年7月20日現在)
      (イ)株式
         該当事項はありません。
      (ロ)株式以外の有価証券

        種類     通貨             銘柄               口数         評価額       備考
      親投資信託           GIM新興国好利回り債投信マザーファン

            日本円                           3,164,350,833          4,446,229,355
      受益証券           ド(適格機関投資家専用)
      合計                                 3,164,350,833          4,446,229,355

      第2 信用取引契約残高明細表

         該当事項はありません。
      第3 デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

         該当事項はありません。
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    (参考)
       当ファンドは「GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)」受益証券を
      主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」は、全て同親
      投資信託の受益証券であります。
       尚、同親投資信託の状況は以下の通りであります。
      「GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)」の状況

       尚、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
    (1)貸借対照表

                                                  (単位:円)
                               (2021年1月20日現在)              (2021年7月20日現在)
                            注記
               区分
                            番号
                                    金額              金額
      資産の部
      流動資産
                                   268,125,190              89,929,463
       預金
                                     146,804              69,535
       金銭信託
                                  4,099,518,373              3,885,222,614
       国債証券
                                   180,396,157              194,446,483
       特殊債券
                                   248,973,506              226,221,503
       社債券
                                   14,023,125              50,922,804
       派生商品評価勘定
                                        -         38,653,431
       未収入金
                                   67,381,110              57,623,127
       未収利息
                                    3,607,528              4,922,906
       前払費用
                                    3,750,820             15,376,032
       差入委託証拠金
                                  4,885,922,613              4,563,387,898
      流動資産合計
      資産合計                            4,885,922,613              4,563,387,898
      負債の部
      流動負債
                                   20,220,521              74,905,225
       派生商品評価勘定
                                   76,662,181              39,328,746
       未払金
                                    3,644,932              2,990,665
       未払解約金
                                   100,527,634              117,224,636
      流動負債合計
      負債合計                             100,527,634              117,224,636
      純資産の部
      元本等
                            ※1      3,443,667,806              3,164,350,833
       元本
       剰余金
                                  1,341,727,173              1,281,812,429
        剰余金又は欠損金(△)
                                  4,785,394,979              4,446,163,262
      元本等合計
                                  4,785,394,979              4,446,163,262
      純資産合計
                                  4,885,922,613              4,563,387,898
      負債純資産合計
    (注)「GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)」の計算期間は、毎年2月21日から8月20
        日および8月21日から翌年2月20日まで(計算期間終了日が休業日の場合は、その翌営業日まで)であり、当ファ
        ンドの特定期間と異なります。
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    (2)注記表
    (重要な会計方針に係る事項に関する注記)
                               当財務諸表対象期間
      1.有価証券の評          国債証券、特殊債券および社債券
        価基準および         個別法に基づき、以下のとおり原則として時価で評価しております。
        評価方法        (1)金融商品取引所等に上場されている有価証券
                  金融商品取引所等に上場されている有価証券は、原則として金融商品取引
                 所等における最終相場(外貨建証券の場合は知りうる直近の最終相場)で評
                 価しております。
                  当該金融商品取引所等の最終相場がない場合には、当該金融商品取引所等
                 における直近の日の最終相場で評価しておりますが、直近の日の最終相場に
                 よることが適当でないと認められた場合は、当該金融商品取引所等における
                 気配相場で評価しております。
                (2)金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                  当該有価証券については、原則として、日本証券業協会発表の売買参考統
                 計値(平均値)、金融機関の提示する価額(ただし、売気配相場は使用しな
                 い)又は価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価し
                 ております。
                (3)時価が入手できなかった有価証券
                  適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定で
                 きない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由
                 をもって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事由を
                 もって時価と認めた価額で評価しております。
      2.デリバティブ          (1)デリバティブ取引
        等の評価基準          個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
        および評価方          時価評価にあたっては、原則として知りうる直近の日の主たる取引所の発
        法         表する清算値段又は最終相場によっております。
                (2)為替予約取引
                  個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                  為替予約の評価は、原則として、わが国における対顧客先物売買相場の仲
                 値によって計算しております。
      3.その他財務諸          外貨建取引等の処理基準
        表作成のため         外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」(平成12年
        の基本となる        総理府令第133号)第60条および第61条に従って処理しております。
        重要な事項
    (重要な会計上の見積りに関する注記)

     (2021年7月20日現在)
       当期間の財務諸表の作成にあたって行った会計上の見積りが当期間の翌期間の財務諸表に重要な影
      響を及ぼすリスクは識別していないため、注記を省略しております。
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    (貸借対照表に関する注記)
                               (2021年1月20日現在)              (2021年7月20日現在)
                 区分
      ※1期首元本額                           3,942,314,424円              3,443,667,806円
        期中追加設定元本額                          11,021,056円               9,790,485円
        期中解約元本額                          509,667,674円              289,107,458円
      元本の内訳(注)
        JPM新興国好利回り債投信                         3,443,667,806円              3,164,350,833円
                合 計                 3,443,667,806円              3,164,350,833円
      受益権の総数                           3,443,667,806口              3,164,350,833口
       1口当たりの純資産額                              1.3896円              1.4051円
      (1万口当たりの純資産額)                              (13,896円)              (14,051円)
    (注)当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託ごとの元本額
    (金融商品に関する注記)

      Ⅰ 金融商品の状況に関する注記
                                当財務諸表対象期間
      1.金融商品に対す            当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託
        る取組方針         約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      2.金融商品の内容            当ファンドが保有した主な金融商品は、国債証券、特殊債券、社債券およ
        およびそのリス         びデリバティブ取引であり、当ファンドで利用しているデリバティブ取引
        ク         は、債券関連では債券先物取引、通貨関連では為替予約取引であります。当
                 ファンドが保有した金融商品およびデリバティブ取引には、金利変動リス
                 ク、為替変動リスク、信用リスク、流動性のリスクがあります。
                  なお、デリバティブ取引は、債券関連では将来の債券の価格変動リスクを
                 回避し、通貨関連では信託財産の効率的な運用に資する目的として利用して
                 おります。
      3.金融商品に係る            当ファンドは運用を外部委託しておりますが、投資対象とする金融商品に
        リスク管理体制         係るリスク管理体制は次のとおりです。
                 (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターおよび外部委託
                  先において運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パ
                  フォーマンス評価担当部署から報告を受け、運用成果(パフォーマンス)
                  のモニターを行います。さらに外部委託先のインベストメント・ダイレク
                  ターは、リスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば是正を
                  求めます。
                 (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監督
                  を行っています。
                 (3)運用商品部門は外部委託先のリスク管理体制に変更がないか継続的にモ
                  ニタリングします。運用商品部門の部長はその結果をリスク・コミッ
                  ティーに報告し、当該報告内容に問題点があった際には、必要に応じてリ
                  スク・コミッティーより勧告を受けます。また運用商品部門の部長は、委
                  託先の業務遂行能力に問題があると判断した場合は、業務改善指導、委託
                  解消等の対応策を実施します。
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      Ⅱ 金融商品の時価等に関する事項
                                    各期間末
      1.貸借対照表計上            貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありませ
        額、時価および         ん。
        その差額
      2.時価の算定方法           (1)有価証券
                   「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。一部の
                  債券時価に関しては合理的に算定された価額を採用する場合があります。合
                  理的に算定された価額は発行体の格付けや債券の償還年限を基にした国債に
                  対する上乗せ金利、取引業者からの提示価格、流動性、将来発生しうる
                  キャッシュフロー、その他個々の債券の特性等を考慮して価格提供会社が算
                  出した価格を利用しております。
                 (2)デリバティブ取引
                   「デリバティブ取引等に関する注記」に記載しております。
                 (3)有価証券およびデリバティブ取引以外の金融商品
                   有価証券およびデリバティブ取引以外の金融商品は、短期間で決済され、
                  時価は帳簿価額と近似していることから、当該金融商品の帳簿価額を時価と
                  しております。
      3.金融商品の時価            金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合に
        等に関する事項         は合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定においては、
        についての補足         一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった場合、当該価
        説明         額が異なることもあります。
    (有価証券に関する注記)

      売買目的有価証券
                      (2021年1月20日現在)                    (2021年7月20日現在)
           種類
                   当期間の損益に含まれた評価差額                    当期間の損益に含まれた評価差額
                          (円)                    (円)
                                24,856,585                   △90,250,292
      国債証券
                                △509,729                    4,459,329
      特殊債券
                                9,536,250                   △3,875,426
      社債券
                                33,883,106                   △89,666,389
           合計
    (注)当期間の損益に含まれた評価差額は、当親投資信託の計算期間開始日から本報告書における開示対象ファンドの特
        定期間末日までの期間に対応する金額であります。
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    (デリバティブ取引等に関する注記)
      取引の時価等に関する事項
      (債券関連)
                     (2021年1月20日現在)                      (2021年7月20日現在)
                     うち                      うち
      区分    種類
               契約額等          時価     評価損益      契約額等          時価     評価損益
                     1年超                      1年超
                (円)         (円)      (円)      (円)          (円)      (円)
                     (円)                      (円)
        債券先物取引
      市場
      取引
         売建
                   -   -      -      -  368,029,364       -   374,654,072      △6,624,708
      合計
                   -   -      -      -  368,029,364       -   374,654,072      △6,624,708
    (注)1.先物取引の時価の算定方法
          債券先物取引の時価については、以下のように評価しております。
          原則として知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場で評価しております。このよう
          な時価が発表されていない場合には、最も近い最終相場や気配値等、原則に準ずる方法で評価しております。
        2.債券先物取引の残高は、契約額ベースで表示しております。
        3.契約額等には手数料相当額を含んでおりません。
        4.契約額等および時価の合計欄の金額は、各々の合計金額であります。
      (通貨関連)

                        (2021年1月20日現在)                     (2021年7月20日現在)
                        うち                     うち
      区分      種類
                   契約額等          時価     評価損益      契約額等          時価     評価損益
                        1年超                     1年超
                    (円)         (円)      (円)      (円)         (円)      (円)
                        (円)                     (円)
        為替予約取引
        買建
         アメリカドル
                  1,705,349,490        - 1,701,320,283       △4,029,207     1,973,820,114        -  1,956,948,257      △16,871,857
         メキシコペソ
                   244,090,426       -  246,684,287       2,593,861     415,703,968       -  410,102,401      △5,601,567
         トルコリラ
                   142,390,031       -  145,285,813       2,895,782      17,591,765      -   17,493,244       △98,521
         チェココルナ
                   204,992,658       -  205,979,795        987,137    346,953,301       -  337,382,664      △9,570,637
         ハンガリーフォリント
                   60,694,817      -   60,570,025      △124,792      88,328,963      -   85,103,650     △3,225,313
         ポーランドズロチ
                   671,994,051       -  665,256,939      △6,737,112      863,173,644       -  835,382,543     △27,791,101
         タイバーツ
                   46,753,215      -   46,753,136        △79    90,982,154      -   89,717,069     △1,265,085
      市場
         インドネシアルピア
                       -   -      -      -   39,752,003      -   39,911,868       159,865
      取引
         南アフリカランド
                   59,756,365      -   60,433,492       677,127     88,123,131      -   86,723,952     △1,399,179
      以外
         オフショア元
                   415,782,276       -  415,332,129       △450,147     186,769,700       -  184,374,660      △2,395,040
      の取
        売建
      引
         アメリカドル
                  1,873,453,839        - 1,872,692,629        761,210    2,163,378,629        -  2,148,610,808       14,767,821
         メキシコペソ
                   268,055,577       -  270,513,487      △2,457,910      582,692,861       -  574,609,742       8,083,119
         トルコリラ
                   63,370,224      -   62,677,914       692,310     8,886,266      -   8,816,496       69,770
         チェココルナ
                   103,203,570       -  102,989,898        213,672    187,452,088       -  184,771,732       2,680,356
         ハンガリーフォリント
                   144,578,478       -  144,962,002       △383,524      46,655,921      -   45,566,910      1,089,011
         ポーランドズロチ
                   333,707,265       -  332,628,470       1,078,795     434,073,765       -  428,463,618       5,610,147
         タイバーツ
                   145,305,652       -  146,227,173       △921,521     185,812,870       -  179,434,138       6,378,732
         南アフリカランド
                   119,916,151       -  120,605,367       △689,216     153,788,191       -  147,997,888       5,790,303
         オフショア元
                   527,212,573       -  527,516,355       △303,782     374,458,152       -  368,226,689       6,231,463
      合計
                  7,130,606,658        - 7,128,429,194       △6,197,396     8,248,397,486        -  8,129,638,329      △17,357,713
    (注)1.為替予約の時価の算定方法
        (1)対顧客先物売買相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
          ①為替予約の受渡日(以下「当該日」という。)の対顧客先物売買相場の仲値が発表されている場合は当該為
           替予約は当該仲値で評価しております。
          ②当該日の対顧客先物売買相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
           ・当該日を越える対顧客先物売買相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のうち当該日に
            最も近い前後二つの対顧客先物売買相場の仲値をもとに計算したレートにより評価しております。
           ・当該日を越える対顧客先物売買相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されている対顧
            客先物売買相場の仲値により評価しております。
        (2)対顧客先物売買相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客電信売買相場の仲値により評価して
           おります。
        2.換算において円未満の端数は切り捨てております。
        3.契約額等および時価の合計欄の金額は、各々の合計金額であります。
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    (関連当事者との取引に関する注記)
      該当事項はありません。
    (3)附属明細表

      第1 有価証券明細表(2021年7月20日現在)
      (イ)株式
         該当事項はありません。
      (ロ)株式以外の有価証券

                                 銘柄数
       種類       通貨            銘柄             券面総額          評価額       備考
                                  比率
                    MEXICO    GOVT   10%  NOV36
      国債証券    メキシコペソ                              1,883,200.00         2,381,852.52
                    MEXICO    GOVT   5.75%   MAR26
                                       13,000,000.00         12,620,270.00
                    MEXICO    GOVT   6.5%   JUN22
                                       37,700,000.00         38,062,297.00
                    MEXICO    GOVT   7.5%   JUN27
                                       15,100,000.00         15,708,077.00
                    MEXICO    GOVT   7.75%   NOV42
                                        1,000,000.00         1,030,130.00
                    MEXICO    GOVT   8.5%   MAY29
                                       10,800,000.00         11,906,568.00
                    MEXICO    GOVT   8.5%   NOV38
                                       15,900,000.00         17,587,467.00
                    MEXICO    GOVT   8%  DEC23
                                       14,600,000.00         15,274,082.00
                    MEXICO    I/L  4%  NOV40
                                         640,000.00        4,773,509.31
          計          銘柄数:                9   110,623,200.00         119,344,252.83
                                                 (652,586,308)
                    組入時価比率:              14.7%                   15.1%
                    BRAZIL    10%  JAN23   NTNF
          ブラジルレアル                              4,974,000.00         5,172,835.65
                    BRAZIL    10%  JAN25   NTNF
                                        4,330,000.00         4,576,134.52
                    BRAZIL    10%  JAN27   NTNF
                                        1,340,000.00         1,422,539.98
                    BRAZIL    10%  JAN29   NTNF
                                        1,140,000.00         1,213,173.18
                    BRAZIL    I/L  6%  AUG22   NTNB
                                         725,000.00        2,776,554.25
                    BRAZIL    I/L  6%  AUG28   NTNB
                                         630,000.00        2,596,045.41
                    BRAZIL    I/L  6%  AUG50   NTNB
                                         140,000.00         647,721.62
          計          銘柄数:                7   13,279,000.00         18,405,004.61
                                                 (385,321,655)
                    組入時価比率:              8.7%                   8.9%
                    CHILE   GOVT   4.5%   MAR26
          チリペソ                             770,000,000.00         816,700,500.00
                    CHILE   GOVT   5%  OCT28
                                       80,000,000.00         85,348,000.00
          計          銘柄数:                2   850,000,000.00         902,048,500.00
                                                 (129,885,061)
                    組入時価比率:              2.9%                   3.0%
                    COLOMBIA     GOVT   9.85%JUN27
          コロンビアペソ                            2,524,000,000.00         2,999,445,880.00
                    COLOMBIA     TES  6.25%   JUL36
                                       285,600,000.00         248,663,352.00
                    COLOMBIA     TES  6%  APR28
                                      1,437,100,000.00         1,389,690,071.00
                    COLOMBIA     TES  7.5%   AUG26
                                       730,000,000.00         772,150,200.00
                    COLOMBIA     TES5.75%NOV27
                                      1,247,100,000.00         1,204,299,528.00
          計          銘柄数:                5  6,223,800,000.00         6,614,249,031.00
                                                 (188,605,311)
                    組入時価比率:              4.2%                   4.4%
                    PERU   GOVT   5.4%   AUG34
          ペルーソル                              1,100,000.00         1,013,639.00
                    PERU   GOVT   6.15%   AUG32
                                         309,000.00         315,952.50
                    PERU   GOVT   6.35%   AUG28
                                        1,047,000.00         1,140,915.90
                    PERU   GOVT   6.9%   AUG37   GDN
                                         370,000.00         380,715.20
                    PERU   GOVT6.35%     AUG28   GDN
                                         268,000.00         293,277.76
          計          銘柄数:                5    3,094,000.00         3,144,500.36
                                                  (87,219,320)
                    組入時価比率:              2.0%                   2.0%
                    URUGUAY    8.25%   MAY31
          ウルグアイペソ                              3,000,000.00         3,041,940.00
          計          銘柄数:                1    3,000,000.00         3,041,940.00
                                                  (7,577,776)
                    組入時価比率:              0.2%                   0.2%
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                    DOMINICA     8.9%   FEB23   REGS
          ドミニカペソ                             14,000,000.00         14,649,040.00
          計          銘柄数:                1   14,000,000.00         14,649,040.00
                                                  (28,066,095)
                    組入時価比率:              0.6%                   0.7%
                    BQ  TUNISIE    6.375%    REGS
          ユーロ
                                         100,000.00          88,604.00
          計          銘柄数:                1     100,000.00          88,604.00
                                                  (11,452,953)
                    組入時価比率:              0.3%                   0.3%
                    TURKEY    GOVT   8%  MAR25
          トルコリラ                               636,943.00         476,369.66
                    TURKEY    GOVT   9.2%   SEP21
                                        5,400,000.00         5,289,300.00
          計          銘柄数:                2    6,036,943.00         5,765,669.66
                                                  (73,748,104)
                    組入時価比率:              1.7%                   1.7%
                    CZECH   REPUBLIC     2%  15Y
          チェココルナ                               690,000.00         698,176.50
                    CZECH   REPUBLIC     4.85%   53
                                        6,120,000.00         9,063,230.40
          計          銘柄数:                2    6,810,000.00         9,761,406.90
                                                  (49,068,640)
                    組入時価比率:              1.1%                   1.1%
                    HUNGARY    1.5%   APR26   26/E
          ハンガリーフォリント                             99,100,000.00         96,693,852.00
                    HUNGARY    1%  NOV25   25/C
                                       170,700,000.00         163,609,122.00
          計          銘柄数:                2   269,800,000.00         260,302,974.00
                                                  (93,434,971)
                    組入時価比率:              2.1%                   2.2%
                    RUSSIA    7.05%   JAN28   6212
          ロシアルーブル                             38,999,000.00         39,084,797.80
                    RUSSIA    7.15%   NOV25   6229
                                       44,000,000.00         44,479,600.00
                    RUSSIA    7.65%   APR30   6228
                                       10,427,000.00         10,819,889.36
                    RUSSIA    7.7%   MAR39   6230
                                        9,000,000.00         9,437,490.00
                    RUSSIA    7.75%   SEP26   6219
                                       60,567,000.00         62,713,494.48
                    RUSSIA    7.95%   OCT26   6226
                                       42,600,000.00         44,484,198.00
          計          銘柄数:                6   205,593,000.00         211,019,469.64
                                                 (308,088,425)
                    組入時価比率:              6.9%                   7.2%
                    ROMANIA    GOVT   3.65%   SEP31
          ルーマニアレイ                              1,535,000.00         1,515,950.65
                    ROMANIA    GOVT   4.15%   OCT30
                                         735,000.00         762,334.65
                    ROMANIA    GOVT   4.75%   OCT34
                                         490,000.00         514,279.50
          計          銘柄数:                3    2,760,000.00         2,792,564.80
                                                  (73,240,597)
                    組入時価比率:              1.6%                   1.7%
                    MALAYSIA     3.757%    MAY40
          マレーシアリンギット                              1,100,000.00         1,064,525.00
                    MALAYSIA     3.8%   AUG23
                                         900,000.00         933,498.00
                    MALAYSIA     3.828%    JUL34
                                        1,500,000.00         1,500,915.00
                    MALAYSIA     3.892%    MAR27
                                        1,300,000.00         1,370,733.00
                    MALAYSIA     4.07%   SEP26
                                        3,649,000.00         3,886,768.84
                    MALAYSIA     4.181%    JUL24
                                         500,000.00         526,660.00
                    MALAYSIA     4.232%    JUN31
                                         528,000.00         567,784.80
                    MALAYSIA     4.498%    APR30
                                         580,000.00         634,931.80
                    MALAYSIA     4.642%    NOV33
                                        2,000,000.00         2,175,220.00
                    MALAYSIA     4.786%    OCT35
                                         500,000.00         543,005.00
          計          銘柄数:               10    12,557,000.00         13,204,041.44
                                                 (342,318,735)
                    組入時価比率:              7.7%                   8.0%
                    THAI   GOVT   1.585%    DEC35
          タイバーツ
                                        2,100,000.00         1,987,251.00
                    THAI   GOVT   1.6%   DEC29
                                       18,100,000.00         18,291,136.00
                    THAI   GOVT   1.6%   JUN35
                                        7,600,000.00         7,232,996.00
                    THAI   GOVT   2.125%    DEC26
                                        2,700,000.00         2,878,551.00
                    THAI   GOVT   2.875%    DEC28
                                       25,048,000.00         27,868,154.32
                    THAI   GOVT   3.3%   JUN38
                                       16,000,000.00         18,302,400.00
                    THAI   GOVT   3.4%   JUN36
                                        1,500,000.00         1,731,285.00
                    THAI   GOVT   3.625%    JUN23
                                       14,849,000.00         15,720,784.79
                    THAI   GOVT   3.65%   JUN31
                                       10,200,000.00         12,025,800.00
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                    THAI   GOVT   3.775%    JUN32
                                        5,199,000.00         6,222,111.21
                    THAI   GOVT   3.85%   DEC25
                                        5,522,000.00         6,252,063.62
                    THAI   GOVT   4.75%   DEC24
                                        4,000,000.00         4,541,320.00
          計          銘柄数:               12   112,818,000.00         123,053,852.94
                                                 (410,999,868)
                    組入時価比率:              9.2%                   9.4%
                    PHIL   GOVT   8%  JUL31   2017
          フィリピンペソ                              2,240,000.00         3,005,185.56
                    PHIL   GOVT5.75%APR25        7-61
                                         278,132.00         308,751.55
          計          銘柄数:                2    2,518,132.00         3,313,937.11
                                                  (7,197,871)
                    組入時価比率:              0.2%                   0.2%
                    INDON   10.5%   AUG30   FR52
          インドネシアルピア                            1,610,000,000.00         2,054,376,100.00
                    INDON   5.5%   APR26   FR86
                                      9,180,000,000.00         9,259,039,800.00
                    INDON   6.375%    APR32   FR91
                                      4,110,000,000.00         4,109,917,800.00
                    INDON   7.125%    JUN42   FR92
                                      1,040,000,000.00         1,052,563,200.00
                    INDON   7.375%    MAY48   FR76
                                      4,175,000,000.00         4,283,007,250.00
                    INDON   7.5%   APR40   FR83
                                      1,800,000,000.00         1,872,666,000.00
                    INDON   7.5%   AUG32   FR74
                                       420,000,000.00         445,867,800.00
                    INDON   8.25%   MAY29   FR78
                                      2,020,000,000.00         2,274,701,800.00
                    INDON   8.25%   MAY36   FR72
                                      1,260,000,000.00         1,399,708,800.00
                    INDON   8.375%    MAR34   FR68
                                      1,829,000,000.00         2,051,406,400.00
                    INDON   9%  MAR29   FR71
                                      5,675,000,000.00         6,643,949,500.00
          計          銘柄数:               11  33,119,000,000.00         35,447,204,450.00
                                                 (269,398,753)
                    組入時価比率:              6.1%                   6.3%
                    KAZAKH    0%  JAN22   REGS   GDN
          カザフスタンテンゲ                             103,338,300.00          98,922,822.35
          計          銘柄数:                1   103,338,300.00          98,922,822.35
                                                  (25,258,359)
                    組入時価比率:              0.6%                   0.6%
          ウクライナフリブナ          UKRAIN15.84%FEB25REGSGDN                   3,000,000.00         3,253,680.00
          計          銘柄数:                1    3,000,000.00         3,253,680.00
                                                  (13,094,109)
                    組入時価比率:              0.3%                   0.3%
                    EGYPT   GOVT   14.313%    OCT23
          エジプトポンド                              1,400,000.00         1,409,995.72
                    EGYPT   GOVT   14.483%    APR26
                                        8,200,000.00         8,164,002.00
                    EGYPT   T-BILL01FEB22       364D
                                        1,300,000.00         1,205,035.65
                    EGYPT   T-BILL16NOV21       273D
                                        1,000,000.00          951,063.71
                    EGYPT   T-BILL31AUG21       364D
                                        1,400,000.00         1,351,843.50
          計
                    銘柄数:                5   13,300,000.00         13,081,940.58
                                                  (91,432,299)
                    組入時価比率:              2.1%                   2.1%
                    S.AFRICA     7%  FEB31   R213
          南アフリカランド                              4,181,740.00         3,564,807.89
                    S.AFRICA     8.5%   JAN37   2037
                                       12,282,612.00         10,351,539.74
                    S.AFRICA     8%  JAN30   2030
                                        2,000,000.00         1,887,960.00
                    S.AFRICA10.5%       DEC26   R186
                                        8,776,545.00         9,923,727.19
                    S.AFRICA6.25%       MAR36   R209
                                       10,650,299.00          7,419,424.29
                    S.AFRICA7.75%       FEB23   2023
                                         106,258.00         110,274.55
                    S.AFRICA8.25%       MAR32   2032
                                       13,738,603.00         12,450,334.19
                    S.AFRICA8.875%FEB35          2035
                                        9,139,526.00         8,169,913.68
          計          銘柄数:                8   60,875,583.00         53,877,981.53
                                                 (404,623,641)
                    組入時価比率:              9.1%                   9.4%
                    CHINA   GOVT1.99%APR25INBK
          オフショア元                              4,000,000.00         3,888,164.00
                    CHINA   GOVT2.68%MAY30INBK
                                        4,000,000.00         3,882,240.00
                    CHINA   GOVT2.85%JUN27INBK
                                        5,000,000.00         4,983,790.00
                    CHINAGOVT3.72%APR51INBK                   1,000,000.00         1,029,161.00
          計          銘柄数:                4   14,000,000.00         13,783,355.00
                                                 (232,603,763)
                    組入時価比率:              5.2%                   5.4%
          小計                                       3,885,222,614
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                                                (3,885,222,614)
                    CHINA   DEV  BK  3.07%   2005
      特殊債券    オフショア元                              5,000,000.00         4,870,405.00
                    CHINA   DEV  BK  3.42%   1908
                                        2,200,000.00         2,234,342.00
                    CHINA   DEV  BK  3.45%   1915
                                        2,400,000.00         2,406,549.60
                    CHINA   DEV  BK  3%  2007
                                        2,000,000.00         2,010,980.00
          計          銘柄数:                4   11,600,000.00         11,522,276.60
                                                 (194,446,483)
                    組入時価比率:              4.4%                   4.5%
          小計                                        194,446,483
                                                 (194,446,483)
                    EPM  8.375%    REGS
      社債券    コロンビアペソ                             935,000,000.00         884,743,750.00
          計          銘柄数:                1   935,000,000.00         884,743,750.00
                                                  (25,228,468)
                    組入時価比率:              0.6%                   0.6%
                    DB  9.5%   IDR  JUL31   CLN  A
          インドネシアルピア                           21,800,000,000.00         26,446,452,000.00
          計          銘柄数:                1 21,800,000,000.00         26,446,452,000.00
                                                 (200,993,035)
                    組入時価比率:              4.5%                   4.7%
          小計                                        226,221,503
                                                 (226,221,503)
          合計                                       4,305,890,600

                                                (4,305,890,600)
    (注)各通貨計欄の( )内は、邦貨換算額であります。
    (注)小計・合計金額欄の( )内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
    (注)比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
      第2 信用取引契約残高明細表

         該当事項はありません。
      第3 デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

         当表に記載すべき内容は、「デリバティブ取引等に関する注記 取引の時価等に関する事項」
        に開示しておりますので、記載を省略しております。
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                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    2【ファンドの現況】
    【純資産額計算書】

                                              (2021年8月10日現在)
                     種類                      金額           単位

                                           4,432,347,872
        Ⅰ 資産総額                                              円
                                              5,491,234
        Ⅱ 負債総額                                              円
        Ⅲ 純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)                                   4,426,856,638
                                                      円
                                           9,804,431,815
        Ⅳ 発行済口数                                              口
        Ⅴ 1口当たり純資産額(Ⅲ/Ⅳ)                                       0.4515
                                                      円
       (参考)GIM新興国好利回り債投信マザーファンド(適格機関投資家専用)

                                              (2021年8月10日現在)
                     種類                      金額           単位

                                           4,443,592,087
        Ⅰ 資産総額                                              円
                                             11,730,807
        Ⅱ 負債総額                                              円
        Ⅲ 純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)                                   4,431,861,280
                                                      円
                                           3,137,341,577
        Ⅳ 発行済口数                                              口
        Ⅴ 1口当たり純資産額(Ⅲ/Ⅳ)                                       1.4126
                                                      円
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                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    第4【内国投資信託受益証券事務の概要】
    1 名義書換

       当ファンドの受益権は、社振法に定める振替投資信託受益権の形態で発行されますので、名義書換

      手続はありませんが、その譲渡は以下の手続により行われます。
    (1)受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記

      載または記録されている振替口座簿にかかる振替機関等に振替の申請をするものとします。
    (2)前記(1)の申請があった場合には、前記(1)の振替機関等は、当該譲渡にかかる譲渡人の保
      有する受益権の口数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口
      座簿に記載または記録するものとします。ただし、前記(1)の振替機関等が振替先口座を開設し
      たものでない場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等(当該他の振替機関等の上
      位機関を含みます。)に社振法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記
      載または記録が行われるよう通知するものとします。
    (3)前記(1)の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記
      録されている振替口座簿にかかる振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる
      場合等において、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、
      振替停止日や振替停止期間を設けることができます。
    2 受益者に対する特典

       ありません。

    3 受益証券の譲渡制限の内容

       当ファンドの受益権には、譲渡制限はありません。なお、受益権の譲渡は、振替口座簿への記載ま

      たは記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗することができません。
    4 その他内国投資信託受益証券事務の概要

    (1)受益権の再分割

        委託会社は、受託会社と協議のうえ、社振法に定めるところにしたがい、一定日現在の受益権を
       均等に再分割できます。
    (2)償還金
        償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者(償還日
       以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定
       された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権につ
       いては原則として取得申込者とします。)に支払います。
    (3)質権口記載または記録の受益権の取扱いについて
        振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払
       い、一部解約の実行の請求の受付、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款の規
       定によるほか、民法その他の法令等にしたがって取扱われます。
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    第二部【委託会社等の情報】
    第1【委託会社等の概況】

    1【委託会社等の概況】

      ① 資本金の額(2021年8月末現在)

        資本金の額         2,218百万円
        会社が発行する株式の総数  70,000株
        発行済株式総数       56,265株
      ② 会社の意思決定機構

        取締役会は、会社の業務執行上重要な事項を決定し、その決議は、取締役の過半数が出席し、そ
       の出席取締役の過半数をもって行われます。
        取締役は、株主総会において選任され、任期は選任後2年以内に終了する事業年度のうち最終の
       ものに関する定時株主総会の終結の時までとします。増員により、または補欠として選任された取
       締役の任期は、他の在任取締役の任期の満了する時までとします。
        また、取締役会は以下の事項(法令上取締役会の決議事項とされているものを除きます。)を決
       議または審議することを以下の機関に委任しています。
        (イ)業務執行にかかる重要な事項(リスク管理に関する事項を除きます。):経営委員会
        (ロ)リスク管理上の重要な事項:ビジネス・コントロール・コミッティ
      ③ 投資運用の意思決定機構

      (イ)株式運用本部
       (a)株式運用本部は、株式運用部、投資調査部、株式運用サポート室およびインベストメント・



         スチュワードシップ部で構成されます。
       (b)株式運用部では、運用業務遂行上必要と認められる諸会議の開催による運用戦略の方向性の
         決定等により投資判断を行います。なお、投資調査部のアナリストとの議論を通じ投資判断の
         際の参考とします。また、同部が行う国内外の株式の運用や海外関係会社に運用を委託してい
         る株式の運用等について、関係各部署と連携し、顧客、投資家、販売会社およびコンサルタン
         ト会社への商品内容説明、販売支援、新商品の企画立案等に関する事項を行います。
       (c)投資調査部に所属するアナリストは主に国内株式の分析を行い、その結果に基づき各銘柄に
         評価を付します。
       (d)株式運用サポート室は、運用実績の分析を行い、前記(b)の株式運用部にその結果を提供
         します。
       (e)インベストメント・スチュワードシップ部は、以下の業務を行います。
         1.スチュワードシップ活動(企業とのエンゲージメント、議決権行使等)を統括します。
         2.スチュワードシップ活動に関して、株式運用部、投資調査部への助言、サポートを行いま
          す。
         3.スチュワードシップ活動に関して、「JPモルガン・アセット・マネジメント」グループ
          の海外拠点との連携を行います。
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      (ロ)前記(イ)以外に為替ヘッジを行う場合は、クライアント・ビジネス本部のグローバル運用商
        品部およびグローバル債券商品部が為替ヘッジのための投資判断を行います。
      (ハ)インベストメント・ダイレクターは、コーポレート・ガバナンス活動に関して、株式運用本部
        への助言、サポートを行います。
     (注)前記(イ)、(ロ)および(ハ)の意思決定機構、組織名称等は、2021年8月末現在のものであり、今後変更と

       なる場合があります。
    2【事業の内容及び営業の概況】

       投資信託及び投資法人に関する法律に定める投資信託委託会社として、証券投資信託の設定を行う

      とともに、金融商品取引法に定める金融商品取引業者として当該証券投資信託および投資一任契約に
      基づき委託された資産の運用(投資運用業)を行っています。また金融商品取引法に定める以下の業
      務を行っています。
       ・投資助言・代理業
       ・有価証券の募集もしくは売出しの取扱いまたは私募の取扱いに関する第一種金融商品取引業
       ・有価証券の募集もしくは売出しの取扱いまたは私募の取扱い、および証券投資信託の募集また
         は私募に関する第二種金融商品取引業
       委託会社が設定・運用している投資信託は、2021年8月末現在以下のとおりです(親投資信託は本
      数のみ。)。
                                純資産額(百万円)
                          本数
                             69           814,099
         公募追加型株式投資信託
                             -              -
         公募単位型株式投資信託
                             -              -
         公募追加型債券投資信託
                             -              -
         公募単位型債券投資信託
                             68          5,218,487
         私募投資信託
                            137           6,032,586
         総合計
                             55              -
         親投資信託
        (注)百万円未満は四捨五入
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    3【委託会社等の経理状況】
       1.委託会社であるJPモルガン・アセット・マネジメント株式会社(以下「当社」という。)の

        財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59
        号。以下「財務諸表等規則」という。)並びに同規則第2条の規定により、「金融商品取引業等
        に関する内閣府令」(平成19年内閣府令第52号。以下「金融商品取引業等に関する内閣府令」と
        いう。)に基づいて作成しております。
         なお、財務諸表の記載金額は、千円未満の端数を切り捨てて表示しております。
       2.当社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第31期事業年度(2020年4月1

        日から2021年3月31日まで)の財務諸表について、PwCあらた有限責任監査法人による監査を
        受けております。
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    (1)【貸借対照表】
                                                    (単位:千円)
                                 第30期                 第31期
                             (2020年3月31日)                 (2021年3月31日)
     資産の部
      流動資産
                                     15,043,754                 18,142,958
       現金及び預金
                                       22,555                 21,674
       前払費用
                                       37,718                  8,485
       未収入金
                                     1,716,518                 2,100,011
       未収委託者報酬
                                     1,488,866                 2,599,647
       未収収益
                                     2,800,000                 1,700,000
       関係会社短期貸付金
                                         965                4,938
       その他
                                     21,110,379                 24,577,716
       流動資産合計
      固定資産
       有形固定資産
                                       22,517                 21,892
         器具備品
                                      △7,082                △12,845
         器具備品減価償却累計額
                                       15,435                  9,046
         有形固定資産計
       投資その他の資産
                                       60,000                 60,000
         関係会社株式
                                       96,312                192,744
         投資有価証券
                                       97,415                 83,967
         敷金保証金
                                      111,558                 150,945
         前払年金費用
                                         -              393,031
         繰延税金資産
                                       10,438                  8,754
         その他
                                      375,723                 889,443
         投資その他の資産合計
                                      391,159                 898,490
       固定資産合計
                                     21,501,539                 25,476,207
      資産合計
                                 80/109









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                                                    (単位:千円)
                                 第30期                 第31期
                             (2020年3月31日)                 (2021年3月31日)
     負債の部
      流動負債
                                      126,790                 152,810
       預り金
                                     1,356,914                 1,657,429
       未払金
                                      819,678                 969,445
         未払手数料
                                      537,235                 687,983
         その他未払金
                                      453,324                 513,505
       未払費用
                                      393,642                1,604,718
       未払法人税等
                                      566,403                 852,844
       賞与引当金
                                       46,164                 66,485
       役員賞与引当金
                                     2,943,239                 4,847,794
       流動負債合計
      固定負債
                                      248,016                 230,152
       長期未払金
                                      319,062                 468,136
       賞与引当金
                                      122,076                 132,202
       役員賞与引当金
                                       34,159                   -
       繰延税金負債
                                      723,315                 830,491
       固定負債合計
                                     3,666,554                 5,678,285
      負債合計
     純資産の部

      株主資本
                                     2,218,000                 2,218,000
       資本金
       資本剰余金
                                     1,000,000                 1,000,000
         資本準備金
                                     1,000,000                 1,000,000
         資本剰余金合計
       利益剰余金
                                       33,676                 33,676
         利益準備金
         その他利益剰余金
                                     14,583,253                 16,546,042
          繰越利益剰余金
                                     14,616,930                 16,579,718
         利益剰余金合計
                                     17,834,930                 19,797,718
       株主資本合計
      評価・換算差額等
                                         54                202
       その他有価証券評価差額金
                                         54                202
       評価・換算差額等合計
                                     17,834,985                 19,797,921
      純資産合計
                                     21,501,539                 25,476,207
      負債・純資産合計
                                 81/109




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    (2)【損益計算書】
                                                    (単位:千円)
                                 第30期                 第31期
                             (自2019年4月1日                 (自2020年4月1日
                              至2020年3月31日)                 至2021年3月31日)
     営業収益
                                     11,978,587                 11,210,022
      委託者報酬
                                     6,385,101                 9,990,252
      運用受託報酬
                                     1,979,026                 1,781,474
      業務受託報酬
                                      103,415                  93,012
      その他営業収益
      営業収益合計                              20,446,131                 23,074,762
     営業費用
                                     6,356,526                 5,711,697
      支払手数料
                                      142,371                  92,591
      広告宣伝費
                                     1,647,780                 1,989,635
      調査費
                                     1,353,529                 1,704,125
       委託調査費
                                      276,173                 267,484
       調査費
                                       18,077                 18,025
       図書費
                                      273,937                 279,663
      委託計算費
                                      207,406                 202,218
      営業雑経費
                                       11,047                 12,892
       通信費
                                      161,123                 147,956
       印刷費
                                       32,570                 41,369
       協会費
                                        2,664                   -
       諸会費
      営業費用合計                               8,628,022                 8,275,806
     一般管理費
                                     4,697,592                 5,189,294
      給料
                                      271,615                 282,890
       役員報酬及び賞与
                                     3,032,042                 2,896,911
       給料・手当
                                      762,778                 867,658
       賞与
                                      556,677                1,070,437
       賞与引当金繰入額
                                       74,478                 71,396
       役員賞与引当金繰入額
                                      359,980                 376,875
      福利厚生費
                                       22,481                 12,096
      交際費
                                       16,498                 16,761
      寄付金
                                      142,717                   687
      旅費交通費
                                      125,827                 171,713
      租税公課
                                     1,136,155                 1,071,717
      不動産関連費用
                                      215,714                 195,441
      退職給付費用
                                       93,567                215,744
      退職金
                                       25,049                 19,208
      消耗器具備品費
                                      210,452                 246,791
      事務委託費
                                     1,946,956                 2,096,413
      関係会社等配賦経費
                                        7,082                 6,092
      減価償却費
                                       84,678                 70,894
      諸経費
                                     9,084,753                 9,689,732
      一般管理費合計
                                     2,733,355                 5,109,223
     営業利益
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                                                    (単位:千円)
                                 第30期                 第31期
                             (自2019年4月1日                 (自2020年4月1日
                              至2020年3月31日)                 至2021年3月31日)
     営業外収益
                       ※1               421,000                 352,360
      受取配当金
                                         536                 268
      投資有価証券売却益
                       ※1                12,991                  8,463
      受取利息
                                         -               27,896
      為替差益
                                       21,032                   326
      その他営業外収益
                                      455,561                 389,316
      営業外収益合計
     営業外費用
                                          0                -
      投資有価証券売却損
                                       12,975                   -
      為替差損
                                       11,795                   -
      事務処理損失
                                         -               2,756
      その他営業外費用
                                       24,771                  2,756
      営業外費用合計
                                     3,164,145                 5,495,782
     経常利益
                                     3,164,145                 5,495,782
     税引前当期純利益
                                      914,672                1,960,274
     法人税、住民税及び事業税
                                       34,159               △427,280
     法人税等調整額
                                      948,831                1,532,993
     法人税等合計
                                     2,215,313                 3,962,788
     当期純利益
                                 83/109











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    (3)【株主資本等変動計算書】
       第30期(自2019年4月1日 至2020年3月31日)
                                                    (単位:千円)
                                   株主資本

                        資本剰余金                 利益剰余金

                                        その他利益

                                                       株主資本
               資本金                           剰余金
                           資本剰余金                    利益剰余金         合計
                    資本準備金             利益準備金
                             合計                    合計
                                         繰越利益
                                         剰余金
              2,218,000      1,000,000       1,000,000        33,676     15,367,939       15,401,616       18,619,616

     当期首残高
     当期変動額

                  -      -       -      -  △3,000,000       △3,000,000       △3,000,000

      剰余金の配当
                  -      -       -      -   2,215,313       2,215,313       2,215,313

      当期純利益
      株主資本以外

      の項目の当期            -      -       -      -       -       -       -
      変動額(純額)
                  -      -       -      -   △784,686       △784,686       △784,686

     当期変動額合計
              2,218,000      1,000,000       1,000,000        33,676     14,583,253       14,616,930       17,834,930

     当期末残高
                評価・換算差額等

               その他有       評価・換      純資産合計

               価証券評       算差額等
               価差額金        合計
                   △2       △2   18,619,613

     当期首残高
     当期変動額

                   -       -  △3,000,000

      剰余金の配当
                   -       -   2,215,313

      当期純利益
      株主資本以外

      の項目の当期             57       57       57
      変動額(純額)
                   57       57   △784,628

     当期変動額合計
                   54       54  17,834,985

     当期末残高
                                 84/109





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       第31期(自2020年4月1日 至2021年3月31日)
                                                    (単位:千円)
                                   株主資本

                        資本剰余金                 利益剰余金

                                        その他利益

                                                       株主資本
               資本金                           剰余金
                           資本剰余金                    利益剰余金         合計
                    資本準備金             利益準備金
                             合計                    合計
                                         繰越利益
                                         剰余金
              2,218,000      1,000,000       1,000,000        33,676     14,583,253       14,616,930       17,834,930

     当期首残高
     当期変動額

                  -      -       -      -  △2,000,000       △2,000,000       △2,000,000

      剰余金の配当
                  -      -       -      -   3,962,788       3,962,788       3,962,788

      当期純利益
      株主資本以外

      の項目の当期            -      -       -      -       -       -       -
      変動額(純額)
                  -      -       -      -   1,962,788       1,962,788       1,962,788

     当期変動額合計
              2,218,000      1,000,000       1,000,000        33,676     16,546,042       16,579,718       19,797,718

     当期末残高
                評価・換算差額等

               その他有       評価・換      純資産合計

               価証券評       算差額等
               価差額金        合計
                   54       54  17,834,985

     当期首残高
     当期変動額

                   -       -  △2,000,000

      剰余金の配当
                   -       -   3,962,788

      当期純利益
      株主資本以外

      の項目の当期            147       147       147
      変動額(純額)
                   147       147   1,962,936

     当期変動額合計
                   202       202   19,797,921

     当期末残高
                                 85/109





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    重要な会計方針
    1.有価証券の評価基準及び評価方法
      (1)関係会社株式
       移動平均法による原価法を採用しております。
      (2)その他有価証券

       時価のあるもの
        期末日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移
       動平均法により算定)を採用しております。
       時価のないもの
        移動平均法による原価法を採用しております。
    2.引当金の計上基準

      (1)賞与引当金
        従業員に対する賞与の支給に備えるため、当事業年度に帰属する額を計上しております。
      (2)役員賞与引当金

        役員に対する賞与の支給に備えるため、当事業年度に帰属する額を計上しております。
      (3)退職給付引当金

        従業員に対する退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務と年金資産の見込額
       に基づき退職給付引当金を計上しております。ただし、当事業年度末においては、年金資産の額
       が、退職給付債務に未認識数理計算上の差異等を加減した額を超過するため、資産の部に前払年金
       費用を計上しております。
        退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法につ
       いては、期間定額基準によっております。
        過去勤務費用については、その発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数(8
       年)による定額法により、発生した事業年度から費用処理しております。
        数理計算上の差異は、その発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数(8年)
       による定額法により按分額を、それぞれ発生した翌事業年度から費用処理することとしておりま
       す。
    3.固定資産の減価償却の方法

       有形固定資産
        定率法を採用しております。
        なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
        器具備品 5年
    4.その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

       消費税等の会計処理
        消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
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    重要な会計上の見積りに関する注記
     当事業年度の財務諸表等の作成にあたって行った会計上の見積りが当事業年度の翌事業年度の財務諸
    表等に重要な影響を及ぼすリスクを識別していないため、注記を省略しております。
    未適用の会計基準等

    「収益認識に関する会計基準」(企業会計基準第29号 2020年3月31日)
    「収益認識に関する会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指針第30号 2020年3月31日)
    (1)概要

       収益認識に関する包括的な会計基準であります。収益は、次の5つのステップを適用し認識されま
      す。
      ステップ1:顧客との契約を識別する。
      ステップ2:契約における履行義務を識別する。
      ステップ3:取引価格を算定する。
      ステップ4:契約における履行義務に取引価格を配分する。
      ステップ5:履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
    (2)適用予定日

       2022年3月期の期首より適用予定であります。
    (3)当該会計基準等の適用による影響

       影響額は、当財務諸表の作成時において評価中であります。
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    注記事項
    (貸借対照表関係)
    関係会社に対する資産及び負債
                第30期                            第31期
             (2020年3月31日)                            (2021年3月31日)
     関係会社に対する資産および負債には区分掲記さ                            関係会社に対する資産および負債には区分掲記さ
     れたもの以外に注記すべき事項はありません。                            れたもの以外に注記すべき事項はありません。
    (損益計算書関係)

    ※1 関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれております。
                                 第30期                 第31期
                            (自2019年4月1日                 (自2020年4月1日
                              至2020年3月31日)                 至2021年3月31日)
     関係会社からの受取利息                               12,991千円                 8,463千円
     関係会社からの受取配当金                               421,000千円                 344,000千円
    (株主資本等変動計算書関係)

    第30期(自2019年4月1日 至2020年3月31日)
    1.発行済株式の種類及び総数に関する事項
                当事業年度期首             当事業年度           当事業年度           当事業年度末
                  株式数          増加株式数           減少株式数             株式数
     発行済株式

                     56,265              -           -         56,265

      普通株式
                     56,265              -           -         56,265

        合計
    2.配当に関する事項

    配当金支払額
                      配当金の総額        1株当たり配当額
       (決議)
               株式の種類                             基準日        効力発生日
                        (千円)          (円)
     2019年7月25日

                        3,000,000            53,319
               普通株式                           2019年7月31日          2019年8月1日
     臨時株主総会
                                 88/109







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    第31期(自2020年4月1日 至2021年3月31日)
    1.発行済株式の種類及び総数に関する事項
                当事業年度期首             当事業年度           当事業年度           当事業年度末

                  株式数          増加株式数           減少株式数             株式数
     発行済株式

                     56,265              -           -         56,265

      普通株式
                     56,265              -           -         56,265

        合計
    2.配当に関する事項

    配当金支払額
                      配当金の総額        1株当たり配当額
       (決議)
               株式の種類                             基準日        効力発生日
                        (千円)          (円)
     2020年6月23日

                        2,000,000            35,546
               普通株式                           2020年3月31日          2020年6月26日
     定時株主総会
    (リース取引関係)

                第30期                            第31期

            (自2019年4月1日                            (自2020年4月1日
             至2020年3月31日)                            至2021年3月31日)
     オペレーティング・リース取引のうち解約不能の                            該当事項はありません。

     ものに係る未経過リース料は以下のとおりであり
     ます。
       1年以内                20,201    千円

       1年超                  - 千円
       合計                20,201    千円
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    (金融商品関係)
      (1)金融商品の状況に関する事項
       ① 金融商品に対する取組方針
         自社が設定する投資信託やグループ会社が運用する投資信託について、その設定時に運用上十
        分な信託財産があることが見込めない場合に、「シードキャピタル」として当該投資信託を自己
        資金により取得することがあります。
         当社は、営業活動援助のため、子会社であるJPMAMジャパン・ケイマン・ファンド・リミテッ
        ドへの短期貸付を行っております。
       ② 金融商品の内容及びそのリスク

         営業債権のうち、自社が設定・運用する投資信託から受領する未収委託者報酬、及び未収収益
        のうち国内年金基金等から受領する債権については信託銀行により分別管理されている信託財産
        から回収され、一般債権とは異なり、信用リスクは極めて低いと認識しております。海外グルー
        プ会社に対する未収収益は未払費用と部分的に相殺され、信用リスクが軽減されております。ま
        た、外貨建て債権の未収収益については為替の変動リスクに晒されておりますが、外貨建て債務
        と部分的に相殺され、為替変動リスクが軽減されております。
         営業債務である未払金は基本的に3ヶ月以内の支払い期日であり、未払手数料、及び未払費用
        についてはそのほとんどが6ヶ月以内の支払い期日であります。一部外貨建てのものについて
        は、為替の変動リスクに晒されておりますが、上述の通り外貨建て債権と部分的に相殺され、リ
        スクが軽減されております。
         関係会社に対し短期貸付を行っており、関係会社短期貸付金は貸出先の信用リスクに晒されて
        おります。関係会社短期貸付金は、3ヶ月の期日であり、金利の変動リスクは僅少です。
         投資有価証券のうち、上述のシードキャピタルは、市場価格の変動リスクに晒されておりま
        す。
         敷金保証金は建物等の賃貸契約に関連する保証金であり、差入先の信用リスクに晒されており
        ます。
       ③ 金融商品に係るリスク管理体制

       (ⅰ)信用リスク(取引先の契約不履行等に係るリスク)の管理
          営業債権のうち、海外グループ会社に対する未収収益は担当部署が各関係会社ごとに期日及
         び残高を定期的に管理し、回収懸念の早期把握を図っております。
          関係会社短期貸付金は、子会社であるJPMAMジャパン・ケイマン・ファンド・リミテッドの
         営業活動から得られるキャッシュ・フローをモニタリングしており、貸倒や回収遅延の懸念は
         ほぼないと認識しております。
       (ⅱ)市場リスク(為替や金利等の変動リスク)の管理
          外貨建ての営業債権債務のうち、大半を占める米国ドル建ての債権債務に対しての為替変動
         リスクについては担当部署が月次でモニタリングしており、債権もしくは債務の超過に対して
         米国ドル建て預金と円建て預金との間で資金移動をして為替変動リスクの軽減に努めておりま
         す。
       (ⅲ)資金調達に係る流動性リスク(支払期日に支払いを実行できなくなるリスク)の管理
          各部署からの報告に基づき担当部署が適宜資金繰計画を作成・更新するとともに、手許流動
         性の維持などにより流動性リスクを管理しております。
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       (2)金融商品の時価等に関する事項
        ① 貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、金額
         的重要性が低いと判断するものは次表には含めておりません。また、時価を把握することが極
         めて困難と認められるものは次表には含めておりません((注2)参照)。
       第30期(2020年3月31日)

                                                   (単位:千円)
                            貸借対照表計上額              時価           差額

                               15,043,754           15,043,754                -

       (1)現金及び預金
                                1,716,518           1,716,518               -

       (2)未収委託者報酬
                                1,488,866           1,488,866               -

       (3)未収収益
                                2,800,000           2,800,000               -

       (4)関係会社短期貸付金
                               21,049,139           21,049,139                -

         資産計
                                 819,678           819,678              -

       (1)未払手数料
                                 537,235           537,235              -

       (2)その他未払金
                                 453,324           453,324              -

       (3)未払費用
                                 248,016           248,016              -

       (4)長期未払金
                                2,058,255           2,058,255               -

         負債計
      (注1)金融商品の時価算定方法

       資産
       (1)現金及び預金、(2)未収委託者報酬、(3)未収収益及び(4)関係会社短期貸付金
         これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       負債
       (1)未払手数料、(2)その他未払金、及び(3)未払費用
         これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       (4)長期未払金
         長期未払金の時価については、当該未払金の支払までの期間を基にリスクフリーレートで割り
        引いた現在価値により算定しており、時価は帳簿価額と近似していることから当該帳簿価額に
        よっております。
      (注2)時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                   (単位:千円)
                                貸借対照表計上額
                                       60,000
       関係会社株式
       投資有価証券(合同会社出資金)                               92,737
        上記の関係会社株式及び投資有価証券(合同会社出資金)については、市場価格がなく、かつ、
       将来キャッシュ・フローを見積ることなどができず、時価を把握することが極めて困難と認められ
       るものであるため、上表に含めておりません。
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       第31期(2021年3月31日)
                                                   (単位:千円)
                            貸借対照表計上額              時価           差額

                               18,142,958           18,142,958                -

       (1)現金及び預金
                                2,100,011           2,100,011               -

       (2)未収委託者報酬
                                2,599,647           2,599,647               -

       (3)未収収益
                                1,700,000           1,700,000               -

       (4)関係会社短期貸付金
                               24,542,617           24,542,617                -

         資産計
                                 969,445           969,445              -

       (1)未払手数料
                                 687,983           687,983              -

       (2)その他未払金
                                 513,505           513,505              -

       (3)未払費用
                                 230,152           230,152              -

       (4)長期未払金
                                2,401,087           2,401,087               -

         負債計
      (注1)金融商品の時価算定方法

       資産
       (1)現金及び預金、(2)未収委託者報酬、(3)未収収益及び(4)関係会社短期貸付金
         これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       負債
       (1)未払手数料、(2)その他未払金、及び(3)未払費用
         これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       (4)長期未払金
         長期未払金の時価については、当該未払金の支払までの期間を基にリスクフリーレートで割り
        引いた現在価値により算定しており、時価は帳簿価額と近似していることから当該帳簿価額に
        よっております。
      (注2)時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                   (単位:千円)
                                貸借対照表計上額
                                       60,000
       関係会社株式
       投資有価証券(合同会社出資金)                               188,432
        上記の関係会社株式及び投資有価証券(合同会社出資金)については、市場価格がなく、かつ、

       将来キャッシュ・フローを見積ることなどができず、時価を把握することが極めて困難と認められ
       るものであるため、上表に含めておりません。
                                 92/109




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       ② 金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
         金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定さ
        れた価額が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異な
        る前提条件等を採用することにより、当該価額が変動することがあります。
       (3)金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

       第30期(2020年3月31日)
                                                   (単位:千円)
                                   1年超         5年超
                         1年以内                            10年超
                                  5年以内         10年以内
                          15,043,754              -         -         -

       現金及び預金
                          1,716,518             -         -         -

       未収委託者報酬
                          1,488,866             -         -         -

       未収収益
                          2,800,000             -         -         -

       関係会社短期貸付金
                          21,049,139              -         -         -

              合計
       第31期(2021年3月31日)

                                                   (単位:千円)
                                   1年超         5年超
                         1年以内                            10年超
                                  5年以内         10年以内
                          18,142,958              -         -         -

       現金及び預金
                          2,100,011             -         -         -

       未収委託者報酬
                          2,599,647             -         -         -

       未収収益
                          1,700,000             -         -         -

       関係会社短期貸付金
                          24,542,617              -         -         -

              合計
                                 93/109









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    (有価証券関係)
    1.関係会社株式
     関係会社株式 (第30期の貸借対照表計上額は60,000千円、第31期の貸借対照表計上額は60,000千
    円)については市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるものであることから、
    記載しておりません。
    2.その他有価証券

    第30期(2020年3月31日)
     投資有価証券(合同会社出資金) (貸借対照表計上額 92,737千円)については市場価格がなく、
    時価を把握することが極めて困難と認められるものであることから、次表には記載しておりません。
                                                   (単位:千円)
                     種類      貸借対照表計上額             取得原価            差額

     貸借対照表計上額が取              その他

                                 3,557           3,500             57
     得原価を超えるもの               投資信託
     貸借対照表計上額が取              その他

                                   17           20          △2
     得原価を超えないもの               投資信託
                                 3,574           3,520             54

               合計
    第31期(2021年3月31日)

     投資有価証券(合同会社出資金) (貸借対照表計上額 188,432千円)については市場価格がな
    く、時価を把握することが極めて困難と認められるものであることから、次表には記載しておりませ
    ん。
                                                   (単位:千円)
                     種類      貸借対照表計上額             取得原価            差額

     貸借対照表計上額が取              その他

                                 4,312           4,020            292
     得原価を超えるもの               投資信託
                                 4,312           4,020            292

               合計
    3.当事業年度中に売却したその他有価証券

    第30期(自2019年4月1日 至2020年3月31日)
                                                   (単位:千円)
          種類             売却額           売却益の合計額              売却損の合計額

      その他

                           22,546                536               0
       投資信託
    第31期(自2020年4月1日 至2021年3月31日)

                                                   (単位:千円)
          種類             売却額           売却益の合計額              売却損の合計額

      その他

                            3,768               268              -
       投資信託
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    (退職給付関係)
    1.採用している退職給付制度の概要
       当社は確定拠出型年金制度、及びキャッシュバランス型年金制度を採用しております。
    2.キャッシュバランス型年金制度

      (1)退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                        第30期            第31期
                                     (2020年3月31日)            (2021年3月31日)
                                          (千円)            (千円)
       退職給付債務の期首残高                                   1,510,256            1,395,783
        勤務費用                                   179,190            167,249
        利息費用                                    4,531            6,979
        数理計算上の差異の発生額                                  △218,537              53,192
        退職給付の支払額
                                          △79,657            △158,789
       退職給付債務の期末残高                                   1,395,783            1,464,414
      (2)年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                        第30期            第31期
                                     (2020年3月31日)            (2021年3月31日)
                                          (千円)            (千円)
       年金資産の期首残高                                   1,739,834            1,604,595
        期待運用収益                                    8,699            8,023
        数理計算上の差異の発生額                                  △233,361             149,600
        事業主からの拠出額                                   169,080            173,332
        退職給付の支払額                                  △79,657            △158,789
       年金資産の期末残高                                   1,604,595            1,776,761
      (3)退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金及び前払年金費

        用の調整表
                                        第30期            第31期
                                     (2020年3月31日)            (2021年3月31日)
                                          (千円)            (千円)
       積立型制度の退職給付債務                                   1,395,783            1,464,414
       年金資産                                  △1,604,595            △1,776,761
                                          △208,812            △312,347
       未認識数理計算上の差異                                     97,254            161,402
       未認識過去勤務費用                                       -            -
       貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                   △111,558            △150,945
       前払年金費用                                   △111,558            △150,945
       貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                   △111,558            △150,945
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      (4)退職給付費用及びその内訳項目の金額
                                        第30期            第31期
                                    (自2019年4月1日            (自2020年4月1日
                                     至2020年3月31日)            至2021年3月31日)
                                          (千円)            (千円)
        勤務費用                                   179,190            167,249
        利息費用                                    4,531            6,979
        期待運用収益
                                           △8,699            △8,023
        数理計算上の差異の費用処理額                                  △28,600            △32,260
        過去勤務債務の費用処理額                                      -            -
        その他(注1)                                    3,412            1,303
       キャッシュバランス型年金制度に係る退職給付費用(注2)                                    149,834            135,248
      (注1)その他の金額は、主に当社への出向者分の退職給付費用であります。
      (注2)当社からの出向者分の退職給付費用は、上記金額に含まれておりません。
      (5)年金資産に関する事項

        ① 年金資産の主な内訳
         年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は、次のとおりであります。
                                        第30期            第31期
                                     (2020年3月31日)            (2021年3月31日)
          債券                                  52%            13%
          現金及び預金                                  48%            87%
          合計                                  100%            100%
        ② 長期期待運用収益率の設定方法

         年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金
        資産を構成する多様な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しております。
      (6)数理計算上の計算基礎に関する事項

                                        第30期            第31期
                                     (2020年3月31日)            (2021年3月31日)
        主要な数理計算上の計算基礎
        割引率                                    0.3%            0.5%
        長期期待運用収益率                                    0.5%            0.5%
    3.確定拠出制度

       当社の確定拠出制度への要拠出額は、第30期事業年度65,879千円、第31期事業年度60,193千円であ
      ります。
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    (税効果会計関係)
    1.繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                     第30期              第31期
                                  (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
    繰延税金資産                                    (千円)              (千円)
      賞与引当金                                  259,768              391,656
      未払費用                                  104,842               82,101
      未払事業税                                  28,299              86,823
      長期前払費用                                  92,670              100,644
      減価償却超過額                                  146,254              146,344
                                         21,994               6,254
      その他
    繰延税金資産小計                                    653,827              813,822
      評価性引当額                                 △653,827              △374,481
    繰延税金資産合計                                       -            439,340
    繰延税金負債
                                         34,159             △46,309
    繰延税金負債合計
    繰延税金資産又は繰延税金負債(△)の純額                                    △34,159               393,031
    2.法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異

       の原因となった主要な項目別の内訳
                                  第30期                 第31期
                               (2020年3月31日)                 (2021年3月31日)
                             法定実効税率と税効果会計適
     法定実効税率                                                   30.62%
                             用後の法人税等の負担率との
       (調整)
                             間の差異が法定実効税率の
       交際費等永久に損金に算入されない項目                                                 1.85%
                             100分の5以下であるため注
       評価性引当額                                                △4.81%
                             記を省略しております。
       住民税等均等割                                                 0.08%
       過年度法人税等                                                 0.16%
                                                       △0.01%
       その他
     税効果会計適用後の法人税等の負担率                                                   27.90%
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    (セグメント情報等)
    セグメント情報
     当社は、資産運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
    関連情報

    第30期(自2019年4月1日 至2020年3月31日)
    1.サービスごとの情報

                                                     (単位:千円)
                          投資一任及び
                投資信託委託業務                   業務受託報酬          その他         合計
                          投資助言業務
     外部顧客への売上高              11,978,587         6,385,101         1,979,026          103,415       20,446,131

    2.地域ごとの情報

    営業収益
                                                   (単位:千円)
         日本           英国           香港          その他            合計
        13,049,154            2,454,420           2,828,014           2,114,541          20,446,131

    (注)営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
    3.主要な顧客ごとの情報

                                                   (単位:千円)
              顧客の名称                     営業収益            関連するセグメント

     JPMorgan     Asset    Management       (UK)   Limited              2,448,851

                                                 資産運用業
     JPMorgan     Asset    Management       (Asia    Pacific)

                                      2,738,452
                                                 資産運用業
     Limited
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                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    第31期(自2020年4月1日 至2021年3月31日)
    1.サービスごとの情報

                                                     (単位:千円)
                          投資一任及び
                投資信託委託業務                   業務受託報酬          その他         合計
                          投資助言業務
     外部顧客への売上高              11,210,022         9,990,252         1,781,474          93,012       23,074,762

    2.地域ごとの情報

    営業収益
                                                   (単位:千円)
         日本           英国           香港          その他            合計

        12,799,203            4,977,728           3,394,022           1,903,807          23,074,762

    (注)営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
    3.主要な顧客ごとの情報

                                                   (単位:千円)
              顧客の名称                     営業収益            関連するセグメント
     JPMorgan     Asset    Management       (UK)   Limited              4,966,592

                                                 資産運用業
     JPMorgan     Asset    Management       (Asia    Pacific)

                                      3,333,286
                                                 資産運用業
     Limited
                                 99/109












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    (関連当事者情報)
    1.関連当事者との取引
    第30期(自2019年4月1日 至2020年3月31日)
    親会社
                               議決権等
                                              取引金額          期末残高
                      資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                      は出資金     内容    (被所     との関係      内容
                                              (千円)          (千円)
                               有)割合
         JPモルガン・
                               被所有
         チェース・ホー         米国
                       212,773
                                間接
     親会社                      持株会社         人件費の立替                未払金
                                           -      -       396,378
         ルディングス・       ニューヨーク
                      百万米ドル
                                100%
         エルエルシー
    (注)取引条件及び取引条件の決定方針等
        当社の役職員への賞与の支払いの一部はJPモルガン・チェース・ホールディングス・エルエル
        シー(以下、「親会社」という。)により行われております。これらの費用は親会社より当社に
        請求されるものであり、未払いの金額については親会社に対する債務として処理しております。
    子会社

                              議決権等
                                             取引金額          期末残高
                     資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称       所在地                                   科目
                     は出資金     内容    (被所     との関係      内容
                                             (千円)          (千円)
                              有)割合
                                        資金の貸付
                                             13,000,000
                                         (注)
                                                   関係会社
                                                       2,800,000
         JPMAMジャパ                 外国投資
                                                  短期貸付金
               英国領
                                        資金の回収
                                             14,101,000
                               所有
         ン・ケイマ                 信託の管         資金の貸借等
               ケイマン諸島
                               直接
     子会社    ン・ファン            3,500千円     理会社と         及び役員の兼
               グランドケイ
         ド・リミテッ                 しての業         任
                               100%
                                         受取利息          未収収益
                                               12,991           28
               マン
         ド                  務
                                        配当の受取
                                              421,000      -      -
    (注)取引条件及び取引条件の決定方針等
        資金の貸付については、貸付利率は市場金利を勘案して利率を合理的に決定しており、返済条件
        は期間3ヶ月であります。なお、担保は受け入れておりません。
    兄弟会社等

                               議決権等
                                              取引金額          期末残高
                      資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                      は出資金     内容    (被所     との関係      内容
                                              (千円)          (千円)
                               有)割合
     最終的な
         JPMorgan    Asset
     親会社が             英国     24百万             投資の助言ま
         Management
                          投資運用業      なし          調査費         未払費用
                                              941,829          249,973
     同一であ            ロンドン      ポンド             たは投資一任
         (UK)  Limited
     る会社
         JPMorgan    Asset
     最終的な
         Management
     親会社が             香港     60百万             投資の助言ま      運用受託
                          投資運用業      なし                   未収収益
                                             2,652,034          781,020
         (Asia   Pacific)
     同一であ            セントラル      香港ドル             たは投資一任       報酬
     る会社
         Limited
    (注1)取引金額および期末残高には、消費税等は含まれておりません。
    (注2)取引条件及び取引条件の決定方針等
         運用受託報酬及び調査費に関しては、運用の再委託の一般的な手数料率を勘案し、協議の上、
         再委託契約を結んで行っております。
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    第31期(自2020年4月1日 至2021年3月31日)
    親会社
                               議決権等
                                              取引金額          期末残高
                      資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                      は出資金     内容    (被所     との関係      内容
                                              (千円)          (千円)
                               有)割合
         JPモルガン・
                               被所有
         チェース・ホー         米国
                       213,649
                                間接
     親会社                      持株会社         人件費の立替                未払金
                                           -      -       391,741
         ルディングス・       ニューヨーク
                      百万米ドル
                                100%
         エルエルシー
    (注)取引条件及び取引条件の決定方針等
        当社の役職員への賞与の支払いの一部はJPモルガン・チェース・ホールディングス・エルエル
        シー(以下、「親会社」という。)により行われております。これらの費用は親会社より当社に
        請求されるものであり、未払いの金額については親会社に対する債務として処理しております。
    子会社

                              議決権等
                                             取引金額          期末残高
                     資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称       所在地                                   科目
                     は出資金     内容    (被所     との関係      内容
                                             (千円)          (千円)
                              有)割合
                                        資金の貸付
                                             8,000,000
                                         (注)
                                                   関係会社
                                                       1,700,000
         JPMAMジャパ                 外国投資
                                                  短期貸付金
               英国領
                                        資金の回収
                                             9,100,000
                               所有
         ン・ケイマ                 信託の管         資金の貸借等
               ケイマン諸島
                               直接
     子会社    ン・ファン            3,500千円     理会社と         及び役員の兼
               グランドケイ
         ド・リミテッ                 しての業         任
                               100%
                                         受取利息          未収収益
                                               8,463           17
               マン
         ド                  務
                                        配当の受取
                                              344,000      -      -
    (注)取引条件及び取引条件の決定方針等
        資金の貸付については、貸付利率は市場金利を勘案して利率を合理的に決定しており、返済条件
        は期間3ヶ月であります。なお、担保は受け入れておりません。
    兄弟会社等

                               議決権等
                                              取引金額          期末残高
                      資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                      は出資金     内容    (被所     との関係      内容
                                              (千円)          (千円)
                               有)割合
                                          運用受託
     最終的な
                                                   未収収益
                                             4,733,256          790,138
         JPMorgan    Asset
                                          報酬
     親会社が             英国     24百万             投資の助言ま
         Management
                          投資運用業      なし
     同一であ            ロンドン      ポンド             たは投資一任
         (UK)  Limited
                                          調査費         未払費用
                                              994,861          299,344
     る会社
         JPMorgan    Asset
     最終的な
         Management
     親会社が             香港     60百万             投資の助言ま      運用受託
                          投資運用業      なし                   未収収益
                                             3,325,196          968,603
     同一であ    (Asia   Pacific)     セントラル      香港ドル             たは投資一任       報酬
     る会社
         Limited
    (注1)取引金額および期末残高には、消費税等は含まれておりません。
    (注2)取引条件及び取引条件の決定方針等
         運用受託報酬及び調査費に関しては、運用の再委託の一般的な手数料率を勘案し、協議の上、
         再委託契約を結んで行っております。
    2.親会社又は重要な関連会社に関する注記

       親会社情報
       直接親会社   JPモルガン・アセット・マネジメント(アジア)インク(非上場)
       最終的な親会社 JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー(ニューヨーク証券取引所、ロン
                ドン証券取引所に上場)
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    (1株当たり情報)
                                      第30期             第31期
                                   (自2019年4月1日             (自2020年4月1日
                                    至2020年3月31日)             至2021年3月31日)
    1株当たり純資産額                                   316,981.87円             351,869.22円
    1株当たり当期純利益                                   39,372.85円             70,430.80円
     なお、当事業年度の潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在していな
    いため記載しておりません。
    1株当たりの当期純利益の算定上の基礎

                                      第30期             第31期
                                   (自2019年4月1日             (自2020年4月1日
                                    至2020年3月31日)             至2021年3月31日)
    損益計算書上の当期純利益                                  2,215,313千円             3,962,788千円
    普通株主に帰属しない金額                                        -             -
    普通株式に係る当期純利益                                  2,215,313千円             3,962,788千円
    普通株式の期中平均株式数                                     56,265株             56,265株
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    4【利害関係人との取引制限】
       委託会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行

      為を行うことが禁止されています。
    (1)自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこ

       と(投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させる
       おそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きます。)。
    (2)運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、も
       しくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣
       府令で定めるものを除きます。)。
    (3)通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親
       法人等(委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者
       と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下
       (4)(5)において同じ。)または子法人等(委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有して
       いることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定め
       る要件に該当する者をいいます。以下(4)(5)において同じ。)と有価証券の売買その他の取
       引または店頭デリバティブ取引を行うこと。
    (4)委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方
       針、運用財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行う
       こと。
    (5)前記(3)(4)に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為で
       あって投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させ
       るおそれのあるものとして内閣府令で定める行為
    5【その他】

    (1)定款の変更

       定款の変更に関しては、株主総会の特別決議が必要です。
    (2)訴訟事件その他の重要事項
       本書提出日現在、委託会社および当ファンドに重要な影響を与えた事実、または与えると予想さ
       れる事実はありません。
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    第2【その他の関係法人の概況】
    1【名称、資本金の額及び事業の内容】

    (1)受託会社

      ① 名   称  三井住友信託銀行株式会社
      ② 資本金の額  342,037百万円(2021年3月末現在)
      ③ 事業の内容
        銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律に基づき信託
       業務を営んでいます。
       <再信託受託会社の概要>
       名   称 :株式会社日本カストディ銀行
       事業の内容 :銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律
               に基づき信託業務を営んでいます。
       再信託の目的:原信託契約にかかる信託事務の一部(信託財産の管理)を原信託受託会社から再信
               託受託会社(株式会社日本カストディ銀行)へ委託するため、原信託財産のすべて
               を再信託受託会社へ移管することを目的とします。
    (2)販売会社

                               資本金の額
              名   称                                 事業の内容
                            (2021年6月末現在)
                                          金融商品取引法に定める第

        野村證券株式会社                          10,000百万円        一種金融商品取引業を営ん
                                          でいます。
    (3)運用委託先の会社

                              資本金の額
              名   称                                 事業の内容
                           (2021年3月末現在)
        J.P.モルガン・インベストメ                                  投資運用業務および投資顧

                                   450万米ドル
        ント・マネージメント・インク                                  問業務を行っています。
    2【関係業務の概要】

    (1)受託会社

        当ファンドおよびマザーファンドの受託会社として、信託財産の保管・管理業務および信託財産
       の計算等を行います。
    (2)販売会社

        当ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱い、目論見書の交付、運用報告書に記載すべ
       き事項のうち重要な事項のみを記載した交付運用報告書の交付代行、収益分配金の再投資に関する
         *
       事務   、一部解約金・収益分配金・償還金の支払い等を行います。
        * 販売会社によっては、収益分配金の再投資に関する事務が行われない場合があります。
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    (3)運用委託先の会社
        マザーファンドに関し、委託会社から運用の指図に関する権限の委託を受け、マザーファンドの
       運用指図を行います。
    3【資本関係】

       受託会社、販売会社および運用委託先の会社との間に直接的な資本関係はありません。

    第3【参考情報】

      下記の書類を関東財務局長へ提出しております。

       2021年1月25日  臨時報告書

       2021年4月16日  有価証券報告書
       2021年4月16日  有価証券届出書
       2021年4月23日  臨時報告書
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                   独 立 監 査 人 の 監 査 報 告 書
                                                  2021年6月7日

    JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社

       取 締 役 会 御 中

                             PwCあらた有限責任監査法人

                                東京事務所
                              指定有限責任社員

                                       公認会計士       鶴 田 光 夫
                              業務執行社員
                              指定有限責任社員
                                       公認会計士       山 口 健 志
                              業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状
    況」に掲げられているJPモルガン・アセット・マネジメント株式会社の2020年4月1日から2021年3月31日までの
    第31期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその
    他の注記について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、JP
    モルガン・アセット・マネジメント株式会社の2021年3月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の
    経営成績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
    ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たして
    いる。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
    を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
    としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
     続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
     適切な監査証拠を入手する。
    ・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
     及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
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                                          JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    ・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
     項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
     て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
     づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
     どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
     会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
    備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                     以  上

    (注)1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており

          ます。
        2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。

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                   独 立 監 査 人 の 監 査 報 告 書
                                                  2021年9月1日

    JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社

       取 締 役 会 御 中

                             PwCあらた有限責任監査法人

                                東京事務所
                              指定有限責任社員

                                       公認会計士       鶴 田 光 夫
                              業務執行社員
                              指定有限責任社員
                                       公認会計士       山 口 健 志
                              業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているJPM新興国好利回り債投信の2021年1月21日から2021年7月20日までの特定期間の財務諸表、す
    なわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、JP
    M新興国好利回り債投信の2021年7月20日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する特定期間の損益の状況
    を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
    ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社及びファンドから独立してお
    り、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適
    切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
    を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
    としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
     続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
     適切な監査証拠を入手する。
    ・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
     及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
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                                          JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    ・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
     項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
     て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
     づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
     どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
     会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
    備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係

     JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会
    計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                     以  上

    (注)1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており

          ます。
        2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。

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