GLP投資法人 有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)

提出書類 有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
提出日
提出者 GLP投資法人
カテゴリ 有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)

                                                          EDINET提出書類
                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
    【表紙】
      【提出書類】                有価証券届出書
      【提出先】                関東財務局長
      【提出日】                2021年6月25日
      【発行者名】                GLP投資法人
      【代表者の役職氏名】                執行役員  三浦 嘉之
      【本店の所在の場所】                東京都港区東新橋一丁目5番2号 汐留シティセンター
      【事務連絡者氏名】                GLPジャパン・アドバイザーズ株式会社
                     執行役員CFO 三木 久武
      【電話番号】                03-3289-9630(代表)
      【届出の対象とした募集内                GLP投資法人
       国投資証券に係る投資法
       人の名称】
      【届出の対象とした募集内                形態:投資証券
       国投資証券の形態及び金              発行価額の総額:その他の者に対する割当                                    744,784,256円
       額】
                        (注)発行価額の総額は、2021年6月17日(木)現在の株式会社東京
                           証券取引所における終値を基準として算出した見込額です。
      安定操作に関する事項                該当事項はありません。
      【縦覧に供する場所】                株式会社東京証券取引所
                     (東京都中央区日本橋兜町2番1号)
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
    第一部【証券情報】
    第1【内国投資証券(新投資口予約権証券及び投資法人債券を除く。)】
       (1)【投資法人の名称】
          GLP投資法人(以下「本投資法人」といいます。)
          (英文ではGLP        J-REITと表示します。)
       (2)【内国投資証券の形態等】
          本書により募集の対象とされる有価証券は、投資信託及び投資法人に関する法律(昭和26年
         法律第198号。その後の改正を含みます。)(以下「投信法」といいます。)に従って設立さ
         れた本投資法人の投資口(以下「本投資口」といいます。)です。本投資口は、社債、株式等
         の振替に関する法律(平成13年法律第75号。その後の改正を含みます。)(以下「社債株式等
         振替法」といいます。)の規定の適用を受ける振替投資口であり、社債株式等振替法第227条
         第2項に基づき請求される場合を除き、本投資口を表示する投資証券を発行することができま
         せん。
          また、本投資口は、投資主の請求による投資口の払戻しが認められないクローズド・エンド
         型です。
          本投資口について、本投資法人の依頼により、信用格付業者から提供され、若しくは閲覧に
         供された信用格付又は信用格付業者から提供され、若しくは閲覧に供される予定の信用格付は
         ありません。
          (注)投信法上、均等の割合的単位に細分化された投資法人の社員の地位を「投資口」といい、その保有者を「投資主」といい
             ます。本投資口を購入した投資家は、本投資法人の投資主となります。
       (3)【発行数】
          4,192口
          (注1)上記発行数は後記「第5 募集又は売出しに関する特別記載事項                             / 2 オーバーアロットメントによる売出し等につい
              て」に記載のオーバーアロットメントによる売出し(以下「オーバーアロットメントによる売出し」といいます。)に
              関連して、野村證券株式会社を割当先として行う第三者割当による新投資口発行(以下「本件第三者割当」といいま
              す。)の発行数です。野村證券株式会社は後記「第5 募集又は売出しに関する特別記載事項                                    / 2 オーバーアロット
              メントによる売出し等について」に記載の口数について申込みを行い、申込みの行われなかった口数については失権し
              ます。
          (注2)割当予定先の概要及び本投資法人と割当予定先との関係等は以下のとおりです。
            割当予定先の氏名又は名称                     野村證券株式会社
            割当口数                     4,192口
                                 744,784,256円(注)
            払込金額
              本店所在地                   東京都中央区日本橋一丁目13番1号
           割
           当
              代表者の氏名                   代表取締役社長 奥田 健太郎
           予
           定
              資本金の額                   10,000百万円
           先
           の
              事業の内容                   金融商品取引業
           内
           容
                                 野村ホールディングス株式会社 100%
              大株主
                 本投資法人が保有している割当
                                 ―
                 予定先の株式の数
           本
             出資
           投
                 割当予定先が保有している本投
             関係
           資
                 資法人の投資口の数(2021年2
                                 14,077口
           法
                 月28日現在)
           人
                                 国内一般募集(後記「第5 募集又は売出しに関す
           と
                                 る特別記載事項        / 1 国内市場及び海外市場にお
           の
              取引関係
                                 ける本投資口の募集及び売出しについて」に定義し
           関
                                 ます。以下同じです。)の共同主幹事会社です。
           係
                                 ―
              人的関係
                                 ―
            本投資口の保有に関する事項
           (注)払込金額は、2021年6月17日(木)現在の株式会社東京証券取引所における終値を基準として算出した見込額です。
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       (4)【発行価額の総額】
          744,784,256円
          (注)発行価額の総額は、2021年6月17日(木)現在の株式会社東京証券取引所における終値を基準として算出した見込額です。
       (5)【発行価格】
          未定
          (注)発行価格は、2021年6月30日(水)から2021年7月5日(月)までの間のいずれかの日(以下「発行価格等決定日」といいま
             す。)に国内一般募集において決定される発行価額(本投資法人が引受人より受け取る投資口1口当たりの払込金額)と
             同一の価格とします。
       (6)【申込手数料】
          申込手数料はありません。
       (7)【申込単位】
          1口以上1口単位
       (8)【申込期間】
          2021年8月2日(月)
       (9)【申込証拠金】
          該当事項はありません。
       (10)【申込取扱場所】
          本投資法人 本店(東京都港区東新橋一丁目5番2号 汐留シティセンター)
       (11)【払込期日】
          2021年8月3日(火)
       (12)【払込取扱場所】
          株式会社三井住友銀行 本店営業部(東京都千代田区丸の内一丁目1番2号)
       (13)【引受け等の概要】
          該当事項はありません。
       (14)【振替機関に関する事項】
          株式会社証券保管振替機構
          東京都中央区日本橋茅場町二丁目1番1号
       (15)【手取金の使途】
          本件第三者割当における手取金上限(744,784,256円)については、手元資金とし、将来の
         借入金返済資金の一部、投資法人債償還資金の一部又は特定資産の取得資金の一部に充当する
         予定です。なお、本件第三者割当と同日付をもって決議された国内一般募集における手取金
         (14,894,086,108円)及び海外募集(後記「第5 募集又は売出しに関する特別記載事項                                                  /
         1 国内市場及び海外市場における本投資口の募集及び売出しについて」に定義します。)に
         おける手取金上限(10,425,913,576円)については、後記「第二部 参照情報                                           / 第2 参照
         書類の補完情報         / 4 取得予定資産の概要」に記載の本投資法人が2021年7月15日付で取得
         を予定している不動産信託受益権(以下「取得予定資産」といいます。)の取得資金の一部に
         充当する予定です。
          (注)上記の手取金は、2021年6月17日(木)現在の株式会社東京証券取引所における終値を基準として算出した見込額です。
       (16)【その他】
         A.申込みの方法は、前記「(8)申込期間」に記載の申込期間に前記「(10)申込取扱場
            所」に記載の申込取扱場所へ申込みをし、前記「(11)払込期日」に記載の払込期日に新
            投資口払込金を払込むものとします。
         B.野村證券株式会社は、後記「第5 募集又は売出しに関する特別記載事項                                            / 2 オー
            バーアロットメントによる売出し等について」に記載の口数について申込みを行い、申込
            みの行われなかった口数については失権します。
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    第2【新投資口予約権証券】
         該当事項はありません。
    第3【投資法人債券(短期投資法人債を除く。)】
         該当事項はありません。
    第4【短期投資法人債】
         該当事項はありません。
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    第5【募集又は売出しに関する特別記載事項】
      1 国内市場及び海外市場における本投資口の募集及び売出しについて
        本投資法人は、2021年6月25日(金)開催の本投資法人役員会において、本件第三者割当とは別
       に、本投資口の日本国内における募集(以下「国内一般募集」といいます。)並びに米国、欧州及
       びアジアを中心とする海外市場(但し、米国においては1933年米国証券法に基づくルール144Aに
       従った適格機関投資家に対する販売に限ります。)における募集(以下「海外募集」といいま
       す。)並びに本投資口の日本国内における売出し(オーバーアロットメントによる売出し)を行う
       ことを決議しています。
        国内一般募集及び海外募集の発行投資口総数は142,513口であり、国内一般募集口数83,831口及
       び海外募集口数58,682口(海外引受会社の買取引受けの対象口数55,888口及び海外引受会社に付与
       する追加的に発行する本投資口を買取る権利の対象口数2,794口)を目処に募集を行いますが、そ
       の最終的な内訳は、需要状況等を勘案した上で、発行価格等決定日に決定されます。また、国内一
       般募集における発行価額の総額は14,894,086,108円(注1)であり、海外募集における発行価額の
       総額は10,425,913,576円(注2)です。
        オーバーアロットメントによる売出し等の内容につきましては、後記「2 オーバーアロットメ
       ントによる売出し等について」をご参照ください。
         (注1)国内一般募集における発行価額の総額は、2021年6月17日(木)現在の株式会社東京証券取引所における終値を基準として算
             出した見込額です。
         (注2)海外引受会社に付与する追加的に発行する本投資口を買取る権利の全てが行使された場合の上限金額です。海外募集におけ
             る発行価額の総額は、2021年6月17日(木)現在の株式会社東京証券取引所における終値を基準として算出した見込額です。
      2 オーバーアロットメントによる売出し等について

        本投資法人は、2021年6月25日(金)開催の本投資法人役員会において、本件第三者割当とは別
       に、本投資口の国内一般募集及び海外募集を行うことを決議していますが、国内一般募集に当た
       り、その需要状況等を勘案した上で、国内一般募集とは別に、国内一般募集の事務主幹事会社であ
       る野村證券株式会社が本投資法人の投資主から4,192口を上限として借入れる本投資口の日本国内
       における売出し(オーバーアロットメントによる売出し)を行う場合があります。本件第三者割当
       は、オーバーアロットメントによる売出しに関連して、野村證券株式会社が上記本投資法人の投資
       主から借入れた本投資口(以下「借入投資口」といいます。)の返還に必要な本投資口を野村證券
       株式会社に取得させるために行われます。
        また、野村證券株式会社は、国内一般募集及びオーバーアロットメントによる売出しの申込期間
       の翌日から2021年7月28日(水)までの間(以下「シンジケートカバー取引期間」といいます。)、
       借入投資口の返還を目的として、株式会社東京証券取引所においてオーバーアロットメントによる
       売出しに係る口数を上限とする本投資口の買付け(以下「シンジケートカバー取引」といいま
       す。)を行う場合があります。野村證券株式会社がシンジケートカバー取引により取得した全ての
       本投資口は、借入投資口の返還に充当されます。なお、シンジケートカバー取引期間内において、
       野村證券株式会社の判断でシンジケートカバー取引を全く行わず、又はオーバーアロットメントに
       よる売出しに係る口数に至らない口数でシンジケートカバー取引を終了させる場合があります。
        さらに、野村證券株式会社は、国内一般募集及びオーバーアロットメントによる売出しに伴って
       安定操作取引を行うことがあり、かかる安定操作取引により取得した本投資口の全部又は一部を借
       入投資口の返還に充当することがあります。
        オーバーアロットメントによる売出しに係る口数から、安定操作取引及びシンジケートカバー取
       引によって取得し借入投資口の返還に充当する口数を減じた口数について、野村證券株式会社は本
       件第三者割当に係る割当てに応じ、本投資口を取得する予定です。そのため本件第三者割当におけ
       る発行数の全部又は一部につき申込みが行われず、その結果、失権により本件第三者割当における
       最終的な発行数がその限度で減少し、又は発行そのものが全く行われない場合があります。
        上記記載の取引に関して、野村證券株式会社は、SMBC日興証券株式会社、みずほ証券株式会
       社、三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社及びシティグループ証券株式会社と協議の上、
       これを行います。
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    第二部【参照情報】
    第1【参照書類】
      金融商品取引法(昭和23年法律第25号。その後の改正を含みます。)(以下「金商法」といいま
    す。)第27条において準用する金商法第5条第1項第2号に掲げる事項については、以下に掲げる書類
    をご参照ください。
      1【有価証券報告書及びその添付書類】
         計算期間 第18期 (自 2020年9月1日 至 2021年2月28日) 2021年5月27日関東財務
        局長に提出
      2【半期報告書】
         該当事項はありません。
      3【臨時報告書】
         上記1の有価証券報告書提出後、本書提出日(2021年6月25日)までに、金商法第24条の5第
        4項並びに特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令(平成5年大蔵省令第22号。その後の
        改正を含みます。)第29条第1項及び同条第2項第1号に基づき、2021年6月25日に、臨時報告
        書を関東財務局長に提出
         (注)なお、発行価格等決定日に、本3記載の臨時報告書の訂正報告書が関東財務局長に提出されます。
      4【訂正報告書】
         該当事項はありません。
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    第2【参照書類の補完情報】
      以下は、参照書類である2021年5月27日付の有価証券報告書(以下「参照有価証券報告書」といいま
    す。)に関して、参照有価証券報告書提出日後本書の日付現在までに補完すべき情報を記載したもので
    す。
      なお、以下に記載の事項を除き、参照有価証券報告書に記載されている将来に関する事項について

    は、本書の日付現在、変更がないと判断しています。
      また、本書に記載の将来に関する事項は、別段の記載のない限り、本書の日付現在において本投資法
    人が判断したものです。
      1 オファリング・サマリー

         A.本募集の意義
          本募集(国内一般募集、海外募集及び本件第三者割当の総称をいいます。以下同じです。)
         の意義の概要(オファリング・サマリー)は以下のとおりであり、本募集は「成長性」、「安
         定性」及び「先進性」を兼ね備えた国内上場不動産投資法人(以下「J-REIT」といいます。)
         による公募増資であると、本投資法人は考えています。
          Ⅰ.  力強い成長力

            ● 物流適地に所在する4物件/493億円(取得予定価格合計)を取得予定(注1)
            ● 先進的物流施設(注2)に対する市場の需要を捉え、3期連続となる物件売却を実施
              し、売却益を還元
            ● 直近期(2021年2月期)において、5.9%の賃料増額(注3)を実現。力強い内部成
              長を継続
          Ⅱ.  安定したポートフォリオ

            ● 本募集により、ポートフォリオは86物件/7,880億円(取得(予定)価格合計(注
              4))に増大し、安定性を強化
            ● 取得予定資産取得後のポートフォリオ稼働率(注5)は99.0%
            ● 強固な財務基盤を活かし、本募集後のLTV(注6)を44.1%と適切にコントロール
          Ⅲ.  先進的な取組み

            ● 本募集は、新型コロナウイルス感染拡大後の昨年6月の海外ABB(注7)を経て、
              Accelerated       Global    Offering(注8)を採用。J-REIT初となる「短縮マーケティン
              グ型のグローバルオファリング」
            ● J-REIT初のサステナビリティボンド(注9)の発行実績
            ● GLPグループ(注10)による先進テクノロジーを活用したソリューション提供
          (注1)取得予定資産の詳細については、後記「4 取得予定資産の概要」をご参照ください。

          (注2)「先進的物流施設」とは、大規模(延床面積10,000㎡以上)かつ機能的な設計を備えた賃貸用物流施設をいいます。以
              下同じです。
          (注3)賃料増額率の詳細については、後記「2 インベストメント・ハイライト                                / D.内部成長      / (ロ)力強い内部成長を
              実現」をご参照ください。
          (注4)「取得(予定)価格合計」は、取得(予定)資産に係る売買契約書に記載された代金(税金は含みません。)に基づき
              記載しています。
          (注5)「取得予定資産取得後のポートフォリオ稼働率」は、取得予定資産取得後の保有資産に係る第19期(2021年8月期)の
              期中平均稼働率の予測値であり、第19期の各月末における取得(予定)資産に係る建物の賃貸可能面積合計に対する同
              日現在においてテナントが入居し又は入居していると想定される賃貸面積合計が占める割合の平均を、小数第二位を四
              捨五入して記載しています。なお、取得予定資産については、本投資法人による取得予定資産取得後の2021年7月末日
              及び同年8月末日の稼働率の想定値を用いて算出しています。取得予定資産取得後のポートフォリオ稼働率の計算にあ
              たり、2021年6月末日から同年8月末日までの各月末の稼働率については、2021年5月末日現在の契約状況を踏まえた
              想定値を使用しているため、取得予定資産取得後のポートフォリオ稼働率は、実際の期中平均稼働率とは異なる場合が
              あります。以下同じです。
          (注6)「LTV」とは、本投資法人の総資産に対する有利子負債の比率をいいます。「本募集後のLTV」の詳細については、後記
              「2 インベストメント・ハイライト               / G.強固な財務基盤        / (イ)適切なLTVコントロール」をご参照ください。
          (注7)「海外ABB」とは、海外投資家のみを対象とした有価証券の海外市場における募集・売出しであり、案件公表後、即日又
              は数日程度の短期間でブックビルディング(Accelerated                      Book  Building)を実施し、発行条件等を決定する手法をいい
              ます。以下同じです。
          (注8)「Accelerated         Global   Offering」とは、有価証券の国内及び海外市場における募集・売出しであり、案件公表後、即日
              又は数日程度の短期間でブックビルディング(Accelerated                       Book  Building)を実施し、発行条件等を決定する手法をい
              います。以下同じです。
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          (注9)「サステナビリティボンド」とは、環境保全に加え、社会的課題解決にも資するプロジェクトの資金調達を目的として
              発行される投資法人債をいいます。以下同じです。
          (注10)「GLPグループ」とは、GLPジャパン・アドバイザーズ株式会社(以下「資産運用会社」といいます。)の親会社である
              日本GLP株式会社(以下「日本GLP」といいます。)並びにその親会社であるGLP                               Pte.  Ltd.(ジーエルピー・ピーティー
              イー・エルティーディー)(以下「GLP」といいます。)及びそのグループ会社をいいます。以下同じです。
         B.安定したポートフォリオ

            本投資法人は、本募集により、「成長性」と「安定性」を具現化した高品質のGLPグルー
          プ開発物件(注1)である「GLP                  座間」(準共有持分70%)、「GLP                   新座」及び「GLP          狭山
          日高Ⅰ」の3物件と、収益性の高い第三者物件(注2)である「GLP                                     六甲Ⅳ」の合計4物件
          を取得予定です。
            取得予定資産は全て関東圏(注3)及び関西圏(注3)に立地しており、また、取得予定
          資産の取得により、本投資法人の資産規模(注4)は7,880億円と物流J-REIT(注5)で最
          大級の資産規模(注6)へ拡大するなど、ポートフォリオの成長性と安定性の強化に資する
          と本投資法人は考えています。
          (注1)「GLPグループ開発物件」とは、GLPグループの開発事業により開発又は開発予定の物件(GLPの大口株式を間接保有する
              機関投資家が事業者から間接的に取得しGLPがその後取得した物件のうち、当該機関投資家による取得前の当該事業者に
              おいて開発された物件を含みます。)をいい、GLPグループが第三者と共同出資する開発型ファンド等を通じた開発物件
              を含みます。以下同じです。
          (注2)「第三者物件」とは、本投資法人が外部(GLPグループ及びGLPファンド(GLPグループ及び第三者との共同出資による
              ジョイント・ベンチャー等をいいます。以下同じです。)外)から取得する物件又は本投資法人がGLPグループ若しくは
              GLPファンドから取得する物件のうちGLPグループ若しくはGLPファンドが外部から取得した物件をいいます。以下同じで
              す。
          (注3)「関東圏」とは、東京都、神奈川県、埼玉県、千葉県、茨城県、栃木県、群馬県及び山梨県を、「関西圏」とは、大阪
              府、兵庫県、京都府、滋賀県、奈良県及び和歌山県を、それぞれ指します。以下同じです。
          (注4)本書において、資産規模及び取得予定資産の規模を金額で表す場合には、別途明示する場合を除き、取得(予定)価格
              に基づいて記載しています。以下同じです。
          (注5)「物流J-REIT」とは、本書の日付現在において物流施設を取得(予定)価格ベースで90%以上保有するJ-REITをいい、
              日本ロジスティクスファンド投資法人、日本プロロジスリート投資法人、ラサールロジポート投資法人、三井不動産ロ
              ジスティクスパーク投資法人、三菱地所物流リート投資法人、CREロジスティクスファンド投資法人、伊藤忠アドバン
              ス・ロジスティクス投資法人、SOSiLA物流リート投資法人及び本投資法人がこれに該当します。以下同じです。
          (注6)「物流J-REITで最大級の資産規模」については、本投資法人が取得予定資産を取得する予定の2021年7月15日時点にお
              いて保有又は保有する予定の全保有物件の取得(予定)価格の合計と、2021年5月末日までの他の物流J-REITの有価証
              券届出書、有価証券報告書及び適時開示による公表情報に基づき、他の物流J-REITが2021年7月15日時点において保有
              しているものと想定される物件の取得(予定)価格の合計を比較しています。以下同じです。
                            <安定したポートフォリオ>

           (注1)「取得予定資産取得後」は、取得予定資産取得後のポートフォリオの数値に基づき記載しています。





           (注2)「鑑定評価額合計」は、本書の日付現在の保有資産については2021年2月末日を価格時点として作成された不動産鑑定
              士による各鑑定評価額又は調査価格を、取得予定資産については2021年4月末日を価格時点として作成された各不動産
              鑑定評価書に記載された各鑑定評価額を用いてそれぞれ算定しています。
           (注3)「平均NOI利回り」は、本書の日付現在の保有資産については2021年2月末日を価格時点として作成された不動産鑑定
              士による各不動産鑑定評価書又は調査報告書における直接還元法での評価上のNOI、取得予定資産については2021年4
              月末日を価格時点として作成された各不動産鑑定評価書における直接還元法での評価上のNOIに基づき、取得(予定)
              価格に対する比率を取得(予定)価格ベースで加重平均しています。
           (注4)「平均残存賃貸借期間」は、取得予定資産取得後の保有資産に係る2021年4月末日現在において有効な賃貸借契約に基
              づき、同日における残存賃貸借期間を賃貸面積ベースで加重平均しており、小数第二位を四捨五入して記載していま
              す。但し、準共有の形態で保有している又は取得予定の物件については、準共有の持分割合を乗じた賃貸面積を用いて
              算定しています。以下同じです。
           (注5)「稼働率」は、取得予定資産の欄については、2021年4月末日現在における取得予定資産に係る建物の賃貸可能面積合
              計に対する同日現在においてテナントが入居している賃貸面積合計が占める割合を、小数第二位を四捨五入して記載し
              ており、取得予定資産取得後の欄については、取得予定資産取得後の保有資産に係る第19期(2021年8月期)の期中平
              均稼働率の予測値であり、第19期の各月末における取得(予定)資産に係る建物の賃貸可能面積合計に対する同日現在
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              においてテナントが入居し又は入居していると想定される賃貸面積合計が占める割合の平均を、小数第二位を四捨五入
              して記載しています。なお、取得予定資産については、本投資法人による取得予定資産取得後の2021年7月末日及び同
              年 8月末日の稼働率の想定値を用いて算出しています。取得予定資産取得後の稼働率の計算にあたり、2021年6月末日
              から同年8月末日までの各月末の稼働率については、2021年5月末日現在の契約状況を踏まえた想定値を使用している
              ため、取得予定資産取得後の稼働率は実際の期中平均稼働率とは異なる場合があります。
           (注6)「エリア別比率」は、小数第二位を四捨五入して記載しています。そのため、各エリア別比率を合計した割合が
              100.0%とならない場合があります。
           (注7)「その他」とは、関東圏及び関西圏以外の地域を指します。以下同じです。
         C.物流J-REITトップのトータルリターン(注1)

          本投資法人は、新型コロナウイルス感染拡大に伴い発令された1度目の緊急事態宣言が2020
         年5月に解除された直後の、マーケット環境が比較的安定した2020年6月に、機動性を重視
         し、J-REIT初の海外ABBの方法により、コロナショック(注2)後初のJ-REITにおける投資口
         の一般募集による資金調達及び物件取得による外部成長を実現しています。また、新型コロナ
         ウイルス感染拡大によるマーケットへの影響が落ち着き、マーケット環境が比較的安定してい
         た2020年12月には、国内外の投資家を対象とした投資口のグローバルオファリングにより資金
         調達及び物件取得による外部成長を実現しており、新型コロナウイルス感染拡大前である2020
         年2月28日と比較すると、本投資法人の投資口価格は、東証REIT指数を大きく上回る水準で推
         移しています。
          このように、本投資法人は、他のJ-REITに先駆けて海外ABBの実施やJ-REITとして初のサス
         テナビリティボンドの発行等の先進的な取組みを実行したことに加え、着実な賃料増額と安定
         的な稼働の両立を実現しており、物流J-REITトップのトータルリターンを実現しています。
          今回、本募集における新たな取組みとして、J-REIT初となるAccelerated                                        Global    Offering
         の活用により、投資主価値の更なる向上を目指します。
          なお、上記の先進的取組みを活用した外部成長の結果、以下の「<物流J-REITの外部成長実
         績>」のグラフに記載のとおり、本募集を含む直近3回の公募増資により、新型コロナウイル
         スの感染が拡大した2020年3月1日以降における物流J-REITの外部成長規模で本投資法人が
         トップとなっており、本募集に伴う取得予定資産により更なる外部成長の拡大を図ります。
          (注1)「トータルリターン」とは、2019年11月1日から2021年5月31日までの期間において、インカムゲイン(受取分配金)

              及びキャピタルゲイン(投資口価格の上昇)に基づく投資主にとっての収益性を示す指標として以下の計算式により求
              めた割合をいいます。以下同じです。
              トータルリターン       =   インカムゲイン+キャピタルゲイン
              インカムゲイン        =   (2019年11月1日以降2021年5月31日までに決算期末が到来し、本書の日付現在までに決算短信
                       を公表済みの決算期(3期分)の1口当たり受取分配金の累計額)÷2019年10月31日現在におけ
                       る投資口価格
              キャピタルゲイン       =   (2021年5月31日現在における投資口価格-2019年10月31日現在における投資口価格)÷2019年
                       10月31日現在における投資口価格
          (注2)「コロナショック」とは、本書では、新型コロナウイルス感染拡大の状況下において東証REIT指数が急落した局面をい
              い、2020年3月を指します。以下同じです。
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       <昨今の本投資法人による先進的な取組み>                            <物流J-REITの外部成長実績(注1)>
                                出所:開示資料を基に資産運用会社にて作成




                                (注1)2020年3月1日以降において取得資産の規模が大きい物流
                                   J-REIT上位5社(日本プロロジスリート投資法人、三井不
                                   動産ロジスティクスパーク投資法人、三菱地所物流リート
                                   投資法人、ラサールロジポート投資法人及び本投資法人)
                                   (五十音順)を抽出しています。
                                (注2)2020年3月1日以降、本投資法人が取得予定資産を取得す
                                   る予定の2021年7月15日までの間において取得した又は取
                                   得を予定している資産規模(取得(予定)価格ベース)
                                   (本投資法人以外の物流J-REITについては、2021年5月末
                                   日までに開示された有価証券届出書、有価証券報告書及び
                                   適時開示による公表情報に基づき、当該物流J-REITが2020
                                   年3月1日以降2021年7月15日までの間において取得して
                                   いるものと想定される資産規模)に基づいています。な
                                   お、2020年3月1日以降において譲渡した資産がある場合
                                   には、かかる資産の取得価格につき、取得資産規模から控
                                   除した数値に基づいて算出しています。
     <投資口価格の推移(2020年2月末の投資口価格及び                                <物流J-REITのトータルリターン

          東証REIT指数を100ptとする)>                        (期間:2019年11月1日~2021年5月31日)>
                                出所:開示資料を基に資産運用会社にて作成




                                (注)2019年11月1日から2021年5月31日までの期間におけるトー
                                  タルリターンが上位の物流J-REIT5社(CREロジスティクス
                                  ファンド投資法人、日本ロジスティクスファンド投資法人、
                                  三井不動産ロジスティクスパーク投資法人、三菱地所物流
                                  リート投資法人及び本投資法人)(五十音順)のトータルリ
                                  ターンを抽出しています。
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      2 インベストメント・ハイライト
          本募集に際し本投資法人が訴求する点(インベストメント・ハイライト)は、以下のとおり

         です。
         A.成長戦略の実現

            本投資法人は、外部成長(時宜を捉えた増資による外部成長)、物件売却(不動産市況を
          踏まえた物件売却)、内部成長(力強い内部成長)の3つの成長ドライバーを有しており、
          この3つの成長ドライバーを実行することで新型コロナウイルス感染拡大に伴う不安定な経
          済環境下においても1口当たり分配金及び1口当たりNAV(注)の着実な成長を実現してき
          ました。本投資法人は、今後もこの3つの成長ドライバーを活用した成長戦略を実行し、投
          資主価値の継続的な成長を目指します。
          (注)「1口当たりNAV」の詳細については、後記「3 補足情報                           / A.本投資法人の成長実績~継続的な投資主価値の向
             上~」をご参照ください。
         B.外部成長






         (イ)時宜を捉えた増資による外部成長
           本投資法人は、時宜を捉えた増資による外部成長を成長ドライバーの一つとして着実な成
          長を実現しています。本投資法人は、新型コロナウイルス感染拡大に伴い発令された1度目
          の緊急事態宣言が2020年5月に解除された直後の、マーケット環境が比較的安定した2020年
          6月に、機動性を重視し、海外ABBにより207億円を調達し、4物件を取得しています。ま
          た、新型コロナウイルス感染拡大によるマーケットへの影響が落ち着き、マーケット環境が
          比較的安定していた2020年12月には、国内外の投資家を対象としたグローバルオファリング
          により515億円を調達し、7物件を取得しました。
           ワクチンの普及等によりグローバル経済の持ち直しが見られる一方、日本においては2021
          年4月より3度目の緊急事態宣言が東京都、大阪府等に発令されるなど、マクロ経済回復へ
          の期待感とマクロ経済停滞への警戒感が交錯しており、資本市場にもマクロ経済の先行き不
          透明感への警戒感が残っています。一方で、本投資法人の投資口価格は堅調に推移してお
          り、これはタイトな需給環境が継続する物流不動産の良好なファンダメンタルズ(基礎的条
          件)を背景にしていると本投資法人は考えています。これらを受けて、今回、本投資法人
          は、マーケットでの投資口価格変動リスクを低減できるAccelerated                                     Global    Offeringの手法
          により資金調達を行い、「GLP                 座間」(準共有持分70%)、「GLP                   新座」、「GLP         狭山日高
          Ⅰ」及び「GLP        六甲Ⅳ」の4物件を取得する予定です。
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         (ロ)外部成長の蓋然性
           本投資法人のスポンサーであり、資産運用会社の親会社である日本GLPは、年間1,000~
          1,500億円の開発投資を継続する予定です。GLPグループ開発物件のうち、2021年に竣工済又
          は竣工予定の物件は「GLP               ALFALINK     相模原Ⅰ」等合計8物件、延床面積(GFA:Gross                           Floor
          Area)ベースで合計約75万㎡であり、また2022年以降にも「GLP                                   常総Ⅱ」等の多くの開発物
          件が竣工予定であるなど、本投資法人は関東圏及び関西圏を中心に約1兆円(注1)もの大
          規模なスポンサー・パイプライン(注2)を有しています。
           本投資法人は、今後もGLPグループ開発物件を含む大規模なスポンサー・パイプラインを活
          用することで、投資主価値の向上を伴う外部成長を目指します。
         (注1)金額については、2021年5月末日現在において竣工済の物件については取得済の直近の鑑定評価額、未竣工の物件について
             は開発計画上の想定評価額に基づいてその合計の概算値を記載しています。なお、この金額は、2021年5月末日現在の計画
             及び一定時点における評価に基づくものであり、今後の投資計画の変更や工事の進捗状況・評価の前提の変動等により変動
             する可能性があります。以下スポンサー・パイプラインについて同じです。
         (注2)「スポンサー・パイプライン」とは、本投資法人が「Optimal                            Takeout   Arrangement     (OTA)」と称する、一定の取得期間中
             の本投資法人が指定する日に物件を取得する権利又は取得に係る優先交渉権を有し、取得する時期によっては取得価格を一
             定程度逓減させることができる契約形態の対象資産(以下「OTA対象資産」といいます。)を含む、本投資法人がスポン
             サー・サポートを活用して取得に係る優先交渉権を有する物件(以下「優先交渉権対象物件」といいます。)及びGLPグ
             ループが自ら若しくはGLPファンドを通じて保有し、GLPグループが運営・管理する物件、又はGLPグループが物流施設用地
             として自ら若しくはGLPファンドを通じて保有する土地において今後自ら若しくはGLPファンドを通じて開発し、運営・管理
             する予定の物件(以下「GLPファンド物件」といいます。)からなるポートフォリオを意味します。スポンサー・パイプラ
             インのうちOTA対象資産については、参照有価証券報告書「第一部 ファンド情報                                / 第1 ファンドの状況         / 2 投資方針
             / (1)投資方針      / ②成長戦略     /A.  外部成長    / (ヘ)ブリッジスキームを活用した将来の物件取得機会の確保」をご参
             照ください。また、スポンサー・パイプラインのうちGLPファンド物件については、当該物件の取得に関して、本書の日付
             現在本投資法人又は資産運用会社に契約上の権利はありません。いずれの物件についても、本投資法人の投資基準に適合す
             るかについて判断を行っているものではなく、また、将来本投資法人が取得を決定し又は取得できることを保証するもので
             はありません。詳細については、後記「6 投資リスク                      / (1)リスク要因       / ② 投資法人の関係者及び仕組みに係るリ
             スク  / F.売買予約契約及びOptimal            Takeout   Arrangement     (OTA)に基づく物件取得等が想定通りに行えないリスク」をご
             参照ください。以下同じです。なお、上記スポンサー・パイプラインの規模は、GLPファンド物件の規模を記載しており、
             OTA対象資産については含めていません。以下同じです。
          (注1)いずれの物件も、本書の日付現在、本投資法人が保有する物件ではなく、本投資法人の投資基準に適合する





              ことにつき判断を行っているものでもなく、また、将来本投資法人が取得を決定し又は取得できることを保
              証するものでもありません。
          (注2)上図のうち未竣工建物については、竣工予定の建物を想定して作成した完成予想図であり、実際とは異なる
              場合があります。なお、延床面積については、2021年5月末日現在において竣工済の物件については主たる
              建物の検査済証、建築確認通知書又は建築確認申請書のいずれかに記載された延床面積、未竣工の物件につ
              いては開発計画上の延床面積に基づいてその概算値を記載しています。
          (注3)「リース内定済」とは、本書の日付現在において賃貸可能面積の全てにつき竣工後の賃貸借契約を締結済み
              であることを意味します。以下同じです。
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         (ハ)新たにGLPグループ開発物件4物件の取得に係る優先交渉権を獲得
           本投資法人は、2021年6月18日付で、スポンサー・パイプラインのうち関東圏に所在する
          「GLP    常総」及び「GLP          北本」並びに関西圏に所在する「GLP                     野洲」及び「GLP          尼崎Ⅲ」の
          4物件について物件取得に係る優先交渉権を獲得しています。
           新たに優先交渉権を獲得した4物件の概要は以下のとおりです。
           (注1)いずれの物件も、本書の日付現在、本投資法人が保有する物件ではなく、本投資法人の投資基準に適合することにつ






              き判断を行っているものでもなく、また、将来本投資法人が取得を決定し又は取得できることを保証するものでもあ
              りません。
           (注2)上図のうち未竣工建物については、竣工予定の建物を想定して作成した完成予想図であり、実際とは異なる場合があ
              ります。なお、延床面積については、2021年5月末日現在において竣工済の物件については主たる建物の検査済証、
              建築確認通知書又は建築確認申請書のいずれかに記載された延床面積、未竣工の物件については開発計画上の延床面
              積に基づいてその概算値を記載しています。
         C.不動産市況を踏まえた物件売却~時宜を捉えた物件売却による含み益の還元~

           本投資法人は、コロナ禍での物流施設への強い投資需要を捉え、2020年8月期に「GLP                                               西
          神」、2021年2月期に「GLP                廿日市」、2021年8月期に「GLP                  桶川」の計3物件について、
          3期連続で鑑定評価額を上回る譲渡価格での売却を実現しています。鑑定評価額を大きく上
          回る価格で売却できたのは、良好な物流不動産マーケットを背景とした物流不動産マーケッ
          トへの旺盛な投資需要が寄与していると本投資法人は考えています。本投資法人のポート
          フォリオは、物流J-REITで最多(注1)の物件数(取得予定資産取得後で86物件)、最大級
          の資産規模で、分散の効いたポートフォリオの安定性を有している一方、1物件当たりの資
          産規模が相対的に小さく、含み益率(注2)が大きい(本募集後で24.9%)という特性を有
          しています。本投資法人は、良好なファンダメンタルズを背景とした物流施設への強い投資
          需要と本投資法人のポートフォリオの特性を活かし、今後も時宜を捉えた物件売却の実施に
          より、含み益の顕在化と売却益の還元を企図しています。
           (注1)本投資法人が取得予定資産を取得する予定の2021年7月15日時点において保有又は保有する予定の全保有物件の物件数
              と、2021年5月末日までの他の物流J-REITの有価証券届出書、有価証券報告書及び適時開示による公表情報に基づき、
              他の物流J-REITが2021年7月15日時点において保有しているものと想定される物件数を比較しています。
           (注2)「含み益」とは、鑑定評価額と帳簿価額(取得予定資産においては取得予定価格)の差額をいい、「含み益率」とは、
              含み益を帳簿価額(取得予定資産においては取得予定価格)で除した比率をいいます。以下同じです。
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                           <直近の売却実績>
          .内部成長





         (イ)リーシング戦略の構築プロセス
           本投資法人は、資産運用会社によるトップダウンアプローチとスポンサーによるボトム
          アップアプローチ双方を組み合わせ、最適なリーシング戦略を構築することで、上場来17期
          連続となる賃料増額や安定的な稼働率の維持等の本投資法人の力強い内部成長と長期安定収
          益を実現しています。
           すなわち、資産運用会社のAMチームは、主にマクロ動向分析、物流不動産ファンダメンタ
          ルズ分析及びエリア別分析等、多様なバックグラウンドをもった人材を活用して収集した情
          報の分析に基づくトップダウンアプローチによりリーシング戦略を検討しています。一方、
          スポンサーのリーシングチームは、主にテナントリレーションを背景に、個別テナント動向
          分析、物件周辺エリア分析及び業種分析等、多数のPM(プロパティ・マネジメント)・リテ
          ナント・リニューアル実績を通じて蓄積された情報の分析に基づくボトムアップアプローチ
          からリーシング戦略を検討しています。資産運用会社とスポンサーは四半期毎に各社のマネ
          ジメントと共にスポンサーの戦略委員会にて、トップダウンアプローチとボトムアップアプ
          ローチを組み合わせたマーケット見通しに基づくリーシング戦略を策定しており、リーシン
          グチームが当該リーシング戦略に基づいて、賃貸借契約締結時等に適切な水準の賃料をカス
          タマー(テナント)に提示することで、力強い内部成長や長期安定収益を生み出す源泉と
          なっているものと本投資法人は考えています。なお、AMチーム及びリーシングチームは、仲
          介会社やリサーチ会社と月次で情報交換を実施しており、マクロ動向、競合他社の動向及び
          顧客ニーズを常に最新の状態にアップデートしています。トップダウンアプローチ及びボト
          ムアップアプローチの概念については、以下の図をご参照ください。
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         (ロ)力強い内部成長を実現
           本投資法人のスポンサーである日本GLPは、物流不動産の賃貸に豊富な経験を有するインハ
          ウス(GLPグループ内)のリーシングチームを有しています。本投資法人は前記「(イ)リー
          シング戦略の構築プロセス」に記載のリーシング戦略や強力なリーシングチームのサポート
          を活用し、高位安定的な稼働率を維持しており、2021年2月期の期中平均稼働率(注1)で
          99.8%の高稼働を達成しており、取得予定資産取得後のポートフォリオ稼働率も99.0%とそ
          の水準を維持する見込みです。また、2021年2月期の賃貸借契約の改定対象面積全体で5.9%
          の賃料増額率(注2)であり、賃料増額の継続を実現しています。
           また、取得予定資産取得後の保有資産において、2021年8月期に満期を迎える賃貸借契約
          は17契約、賃貸面積は約32万㎡となっているものの、2021年5月末日時点での契約率(注
          3)は約90%、賃料増額率は5~6%(注4)を想定しており、新型コロナウイルス感染拡
          大に伴う不安定な経済環境下においても順調に継続的な内部成長を実現できる見込みです。
           (注1)「期中平均稼働率」は、各決算期中の各月末における保有資産に係る建物の賃貸可能面積合計に対する同日現在におい
              てテナントが入居している賃貸面積合計が占める割合の平均を、小数第二位を四捨五入して記載しています。以下同じ
              です。
           (注2)「賃料増額率」とは、当該計算期間に賃貸借期間が満了する賃貸借契約のうち同一テナントとの再契約又はダウンタイ
              ムなしでの新たなテナントとの新契約について、マルチテナント型物件は倉庫部分、BTS型物件は全区画の賃料を基
              に、再契約又は新契約締結前の契約賃料(共益費を含みます。)に対する賃料の増額率を賃貸面積ベースで加重平均し
              て算出し、小数第二位を四捨五入しています。なお、フリーレント等を勘案せず、賃貸借契約書に記載された月額賃料
              (共益費を含みます。)の額を基準としています。以下同じです。
           (注3)「契約率」とは、2021年8月期において賃貸借期間が満了する賃貸借契約に係る賃貸面積のうち、新たな契約締結が完
              了している賃貸借契約に係る賃貸面積の割合をいいます。以下同じです。
           (注4)2021年8月期に賃貸借期間が満了する賃貸借契約のうち、新たな契約締結が完了している又は新たな契約の締結につい
              て合意の上で契約手続中(但し、賃借人の機関決定未了のものを含みます。)の賃貸借契約に係る契約条件に、契約協
              議中の契約条件を加味した上で、現行の契約賃料に対する賃料増額率を賃貸面積ベースで加重平均して算出した概算値
              を記載しています。以下同じです。
           (注)2021年2月期における更改契約面積約21万㎡は総賃貸面積(2021年2月末日時点)の約6%であり、賃料改定対象面積に




              おける増額改定対象面積の割合は約90%、同額での改定の割合は約10%となります。2021年8月期における想定更改契約
              面積約32万㎡は総賃貸面積(取得予定資産取得後)の約10%となります。
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           なお、本投資法人の取得予定資産取得後における賃貸借契約の満期の分散状況は以下のと
          おりです。
                    <取得予定資産取得後の賃貸借契約満期の分散(注1)>

           (注1)取得予定資産取得後の保有資産に係る2021年4月末日現在において有効な賃貸借契約に基づき、各計算期間




              に賃貸借契約期間の満期が到来する賃貸借契約に係る賃貸面積の合計が取得予定資産取得後の総賃貸面積に
              占める比率を示しています。但し、準共有の形態で保有している又は取得予定の物件については、準共有の
              持分割合を乗じた賃貸面積を用いて算定しています。
           (注2)取得予定資産取得後の保有資産について、2021年4月末日現在において有効な賃貸借契約に基づき、月額賃
              料を賃貸面積ベースで加重平均して算出しており、1円未満を切り捨てて記載しています。但し、準共有の
              形態で保有している又は取得予定の物件については、準共有の持分割合を乗じた賃貸面積を用いて算定して
              います。
           (注3)「WALE」とは、取得予定資産取得後の保有資産に係る2021年4月末日現在において有効な賃貸借契約に基づ
              く同日現在における平均残存賃貸借期間です。以下同じです。
         (ハ)ハード•ソフトの両面から先進的価値を提供

           本投資法人は、テナント企業にハード面及びソフト面で一体となった先進的価値を提供す
          ることに取り組んでいます。
           具体的には、本投資法人が物件の保有者としてハード面から先進的物流施設を提供し続け
          ることに加え、他のGLPグループの企業と共に、ソフト面から先進テクノロジーを活用した各
          種サービスの提供を通じてテナント企業の抱える物流課題の解決を図っています。
           例えば、本投資法人は、ソフトウェア活用によるデジタル化を通じて各種物流課題へのソ
          リューションを提供する株式会社モノフル(以下「モノフル」といいます。)や施設におけ
          る庫内作業等にロボットソリューションを提供するプラスオートメーション株式会社(以下
          「+Automation」といいます。)など、ソフト面から物流課題へのソリューションを提供する
          他のGLPグループ企業と一体となり、ハード•ソフトの両面でテナントの物流業務の効率化、
          最適化及び省人化の実現に貢献することに取り組んでいます。本投資法人は、テナント企業
          による物流施設への入居動機の中でも、顧客に商品を早くかつ安定して供給するための自社
          の物流機能の拡充、効率化及び最適化といった目的が、特に重要な動機であると考えてお
          り、このようなGLPグループの各社一体となったハード・ソフト両面での先進的価値の提供
          は、本投資法人の内部成長、ひいては他の物流J-REITとの差別化に繋がるものと考えていま
          す。
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         (ニ)GLPグループが誇る先進テクノロジーを活用した革新的取組み
           GLPグループは、ロジティクス・エコシステム(注1)の一環として、物流効率化の先進テ
          クノロジーを活用することが有効と考え、先進テクノロジーを活用した各種の革新的な取組
          みを行っています。本投資法人は、こうしたGLPグループの強みを活かし、テナントに対し
          て、サプライチェーンの高度化を推進しています。
           本投資法人が、内部成長に繋がると考えるGLPグループ各社が提供する先進テクノロジーを
          活用したソリューションは、以下のとおりです。
           モノフルは、“すべての人に最適な物流を”を提唱し、主にソフトウェアの活用を通じ
          て、よりシームレスなサプライチェーンの仕組みを提供します。
           具体的には、トラックドライバーが、タブレット端末等で物流施設のトラックバースの空
          き状況等をリアルタイムに把握することができ、自身の待機時間を軽減することができるト
          ラック受付/予約システム「トラック簿」、配送業者が簡単にトラックの配車手配を行うこ
          とができる配車支援サービス「配車プラス」、庫内作業に必要な人材の雇用を支援する「適
          材ナビ」、トラックの位置情報から目的地への到着遅延を自動通知する到着遅延見込み通知
          サービス「着タイム」等の製品を供給しています。
           上記の製品を提供するモノフルは、日本GLPと密接に連携して事業展開し、各方面で強いシ
          ナジー効果を実現しています。一例として、モノフルが提供する製品は多くのテナントの物
          流効率を改善するものであり、GLPグループが強みとする顧客向けのコンサル型営業に貢献す
          る一方、モノフルは、テナント顧客と密に接している日本GLPのリーシングチームやプロパ
          ティマネジメントチームを通じて、商品開発プロセスにおいて顧客のフィードバックを得る
          ことができます。また、モノフルは、ITエンジニア、ベンチャー・キャピタリスト、事業会
          社における新規事業開発経験者や物流企業・マテハンメーカー(注2)の出身者等、経験豊
          かな幅広い人材で構成され、商品開発における独自の強みを発揮しています。
           +Automationは、“次世代の物流を共に創る”を提唱し、顧客にロボティクス(注3)を提
          供する事業を行っています。具体的には、倉庫内の物品を搬送するソーティングロボットで
          ある「t-sort」、自動搬送ロボット「CarriRo」、ピッキングアシストロボット「PA-AMR」
          等、倉庫オペレーション全体を高度化するRaaS(注4)の提供等を行っています。
           (注1)「ロジスティクス・エコシステム」とは、複数の荷主企業や運送・倉庫事業者等がハードやソフトでの特定の機能を共
              有することにより、各参加者が物流機能の効率化を実現することのできるロジスティクスに関わる全ての人々・企業の
              ための共生の場をいいます。なお、「ロジスティクス・エコシステムの創造」はモノフルの経営ミッションとして定義
              されています。
           (注2)「マテハンメーカー」とは、マテリアルハンドリング(物流過程における物の移動に関わる作業)に係る機器等を製造
              する会社をいいます。以下同じです。
           (注3)「ロボティクス」とは、ロボットの設計・製作・制御に必要なロボット工学のことをいいます。以下同じです。
           (注4)「RaaS」とは、荷主業者、配送業者等のユーザーが、クラウド環境から必要な時に必要なロボティクスを活用すること
              のできるサービス(Robotics            as a Service)のことをいいます。以下同じです。
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         E.先進的な取組みが可能な卓越した人材を有する資産運用会社





           前記「1 オファリング・サマリー                    / C.先進的な取組みと、物流J-REITトップのトータ
          ルリターン」に記載のとおり、2020年6月にはJ-REIT初となる海外機関投資家のみを対象と
          した海外ABBによる資本市場の環境を捉えた外部成長、2020年9月にはJ-REIT初のサステナビ
          リティボンドの発行、本募集においてはJ-REIT初のAccelerated                                   Global    Offeringを活用した
          外部成長等、本投資法人及び資産運用会社は、J-REIT市場をけん引するプレイヤーとして、
          投資主価値の向上に資する先進的な取組みに挑戦しています。
           上記先進的な取組みへの挑戦を可能とするため、資産運用会社は、多様なバックグラウン
          ドを有するプロフェッショナルを擁し、多様な経営課題に対処することのできる盤石な運用
          体制を築いています。不動産仲介、不動産ファンド、不動産PM(プロパティ・マネー
          ジャー)、機関投資家、銀行及び証券会社の出身者や公認会計士等、不動産のみならず各領
          域の専門性に長けた人材を有し、各分野においてそれぞれの強みを相互に活かしています。
          経験豊富かつ多様性に満ちたプロフェッショナル集団として、資産運用会社は今後も本投資
          法人の更なる投資主価値の向上を目指します。
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         F.ESGの取組み
             本投資法人は、責任ある社会の一員として、ESGに係る様々な施策を実施しています。
         (イ)J-REIT初のサステナビリティボンドの発行実績

             本投資法人は、2020年9月25日にJ-REIT初となるサステナビリティボンド(10年債)を
            発行し、環境保全及び社会課題解決への取組みを強化しています。さらに、2020年12月23
            日に35億円、2021年3月23日に50億円(J-REITのサステナビリティボンド初の20年債)の
            サステナビリティボンドを発行し、ESG債(注)の発行残高はJ-REITトップの316億円
            (2021年5月末日時点)となりました。本投資法人は、ESG債の発行により新規投資家の
            需要を掘り起こすことができたものと考えています。
           (注)「ESG債」とは、E(Environmental:環境)、S(Social:社会)及びG(Governance:企業統治)に関連して発行され、
              環境事業や社会貢献事業に資金使途を限定した投資法人債であり、グリーンボンド(グリーンプロジェクト(再生可能エ
              ネルギー事業、省エネ建築物の建設・改修、環境汚染の防止・管理など)に要する資金を調達するために発行する債
              券)、ソーシャルボンド(ソーシャルプロジェクト(社会的課題解決に資するプロジェクト)の資金調達のために発行さ
              れる債券)及びサステナビリティボンドをいいます。
         (ロ)ESGレポートの発行及びESG委員会の設立



             本投資法人は、ESGに対する考え方及びこれまでのESGに対する取組みについて報告する
            ことを目的とし、ESGレポートを発行しています。また、資産運用会社は、ESGの推進に関
            する事項を審議、決定し、ESGへの取組みを強化することを目的に、2014年に設立した
            「サステナビリティタスクフォース」を2021年4月にESG委員会として新たに組織化し、
            ESGの更なる推進を図っています。
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         (ハ)GRESBでの高評価獲得
             本投資法人は、2020年のGRESBリアルエステイト評価(注)における総合スコアのグ
            ローバル順位により5段階で格付されるGRESBレーティングにおいて、最高位の「5
            Star」を取得しています。さらに、上場物流不動産セクターにおいて、総合スコアが最も
            高い参加者(及びその点差が1点以内の参加者)に与えられる称号であるSector                                            Leader
            の中で、「Global           Sector    Leader」及び「Asia            Sector    Leader」の両方に選出されまし
            た。
              (注)「GRESBリアルエステイト評価」とは、責任投資原則(PRI)を主導した欧州の主要年金基金グループを中心に



                 2009年に創設された、不動産セクターの環境・社会・ガバナンス(ESG)配慮を測る年次のベンチマーク評価をい
                 います。なお、一般社団法人不動産証券化協会(ARES)、一般財団法人日本不動産研究所(JREI)、一般社団法
                 人日本サステナブル建築協会(JSBC)が、GRESBの日本国内での公式なインダストリー・パートナーとして、日本
                 国内での普及に協力しています。また、本投資法人のスポンサーの親会社であるグローバル・ロジスティック・
                 プロパティーズ・リミテッドはGRESB参加者メンバーとしてGRESBの活動をサポートしています。
         (ニ)日本GLPと佐川急便との災害対応協定

             日本GLPは、2020年12月に佐川急便株式会社と災害時における緊急支援物資輸送等の相
            互協力協定を締結しました。高いBCP(事業継続計画)機能を有し災害に強い物流施設を
            有するGLPグループと、物資の輸送に強みを有する佐川急便株式会社の連携により、災害
            発生地域への緊急支援物資の輸配送の迅速化に向けた体制を構築しています。
         G.強固な財務基盤




             本投資法人は、安定した財務基盤を維持する運用を行っており、借入期間の長期化及び
            金利の固定化の推進を図りながら、コストの低減を実現しています。本募集に伴い、
            183.2億円の借入(以下「本借入」といいます。詳細は後記「(ハ)本借入の概要」をご
            参照ください。)を実施予定であり、本募集後の固定金利比率(注1)は96.7%、平均負
            債調達期間(注2)は7.8年、平均負債コスト(注3)は0.53%となる見込みであり、引
            き続き強固な財務基盤を堅持する予定です。また、本募集後の含み益(率)は1,879億円
            (24.9%)となる見込みです。
              (注1)「固定金利比率」は、固定金利による借入及び金利スワップによる金利の固定化がなされている借入(本借入
                 については本書の日付現在金利スワップによる固定化を想定している148.2億円)の借入金総額に対する比率と
                 して算出しています。以下同じです。
              (注2)「平均負債調達期間」は借入実行日から元本の最終返済期限までの期間を借入金額に基づき加重平均し、小数
                 第二位を四捨五入して記載しています。以下同じです。
              (注3)「平均負債コスト」は、変動金利による借入については2021年5月31日時点における一般社団法人全銀協TIBOR
                 運営機関が公表する1ヶ月物及び3ヶ月物の日本円TIBOR(Tokyo                         Interbank    Offered   Rate)を基準金利と仮定
                 して合理的に見積もった利率により計算しています。また、本借入のうち、金利スワップにより固定化を予定
                 している借入148.2億円については2021年5月31日時点の市場金利を勘案して合理的に見積もった利率により計
                 算しています。以下同じです。
              (注4)上記(注1)、(注2)及び(注3)の数値は、いずれも投資法人債を含めており、また、本借入を勘案して
                 算出しています。本借入については、後記「(ハ)本借入の概要」記載の内容及び条件で実行することを前提
                 として算出していますが、本借入による実際の借入額は、本募集による調達金額等を勘案した上で決定される
                 ため、実際の数値は異なる可能性があります。以下同じです。
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                          <主要な財務指標(本募集後)>
              (注)本格付は、本書の日付現在、株式会社日本格付研究所(JCR)から付与された本投資法人の長期発行体格付であ

                 り、本投資口に付与された格付ではありません。また、本投資口について、本投資法人の依頼により信用格付業
                 者から提供され若しくは閲覧に供された信用格付、又は信用格付業者から提供され若しくは閲覧に供される予定
                 の信用格付はありません。
         (イ)適切なLTVコントロール

             本投資法人は、総資産LTV(注)につき60%を上限の目途としつつ、当面は45%~55%
            を目安に機動的に運営を行う方針の下、上場以降かかる範囲内で総資産LTVをコントロー
            ルしてきました。本募集後も総資産LTVは44.1%を維持する見込みであり、引き続き強固
            な財務基盤を堅持できるものと本投資法人は考えています。
                              <適切なLTVコントロール>

              (注)「総資産LTV」とは、各時点における本投資法人の総資産に対する有利子負債の比率をいいます。以下同じです。






                 「本募集後」の「総資産LTV」は以下の計算式により求められる、本借入実行後における有利子負債の総資産に占
                 める割合を、小数第二位を四捨五入して記載しています。
                  本募集後の総資産LTV          =   (2021年2月期末現在の貸借対照表上の有利子負債総額                      + 本借入及び本件第
                              三者割当により調達した資金により実施することを予定している借入金の期限
                              前弁済を前提とした2021年3月1日から本借入実行後までの有利子負債増減見
                              込額)   ÷ (2021年2月期末現在の貸借対照表上の総資産額+本借入及び本件
                              第三者割当により調達した資金により実施することを予定している借入金の期
                              限前弁済を前提とした2021年3月1日から本借入実行後までの負債増減見込額
                              +2021年3月1日から本借入実行後までの純資産増減見込額)×100
                 本投資法人は、国内一般募集及び海外募集における発行価額の総額並びに本件第三者割当における発行価額の総
                 額として、それぞれ25,319百万円及び744百万円を見込んでいますが、これらの金額は2021年6月17日(木)現在の
                 株式会社東京証券取引所における本投資口の普通取引の終値を基準として算出した見込額です。この金額は、海
                 外引受会社に付与する追加的に発行する本投資口を買取る権利が対象投資口の全部について行使され、かつ、本
                 件第三者割当における募集投資口数の全部について野村證券株式会社より申込みがあり、発行が行われた場合を
                 前提とした本書の日付現在の見込額であり、実際の本募集における発行価額の総額と一致するとは限りません。
                 このため、「本募集後」の「総資産LTV」も実際の指標と一致するとは限りません。具体的には、国内一般募集及
                 び海外募集における実際の発行価額並びに本件第三者割当における実際の発行価額が上記見込額よりも低額と
                 なった場合又は海外引受会社に付与する追加的に発行する本投資口を買取る権利の全部若しくは一部が行使され
                 ず、若しくは、本件第三者割当における募集投資口数の全部若しくは一部について申込みが行われず、発行が行
                 われなかった場合には、本募集における発行価額の総額は上記見込額より減少することとなり、本借入の金額は
                 その限度で変動し、実際の総資産LTVは上記記載の数値より高くなります。また、国内一般募集及び海外募集にお
                 ける実際の発行価額並びに本件第三者割当における実際の発行価額が上記見込額よりも高額となった場合には、
                 実際の発行価額の総額が上記の見込額よりも増加することとなり、本借入の金額はその限度で変動し、実際の総
                 資産LTVは上記記載の数値よりも低くなります。
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         (ロ)分散された返済期限
             本投資法人は、新規借入や投資法人債の発行の際には、財務の安定性維持のため、返済
            期限の分散化に配慮しており、本借入によっても更なる返済期限の分散化が実現される予
            定です。
                               <分散された返済期限>

              (注1)各計算期間末までの1年間に満期を迎える借入金及び投資法人債について記載しています。




              (注2)上記返済期限の分散状況は、本書の日付現在における分散状況に、本借入において想定される返済期限を勘案
                 したものであり、本件第三者割当により調達した資金による弁済を考慮していません。
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         (ハ)本借入の概要
             本投資法人は、取得予定資産の取得資金の一部に充当するため、2021年7月15日を借入
            実行予定日とする本借入を以下のとおり行うことを予定しています。但し、各借入先によ
            る貸出審査手続における最終的な決裁が完了し、借入先が合理的に満足する内容の融資に
            係る契約が締結されること及び別途定められる貸出前提条件を全て充足すること等を条件
            とします。
               借入

                             返済期限
               予定額
       借入先                利率              返済方法         使途         摘要
                             (注3)
              (注2)
                      基準金利

     株式会社三井                (注4)        2022年
               16億円
     住友銀行                に0.150%        7月15日
                     を加えた利率
                      基準金利

     株式会社三菱                (注4)        2022年
               10億円
     UFJ銀行                に0.150%        7月15日
                     を加えた利率
                      基準金利

     株式会社みず                (注4)        2022年
               9億円
     ほ銀行                        7月15日
                      に0.150%
                     を加えた利率
     株式会社三井

     住友銀行、株
     式会社三菱UFJ                基準金利
     銀行及び株式                (注5)        2026年
              43.0億円                             取得予定資産の取得
     会社みずほ銀                        6月30日                         無担保
                      に0.195%
                                    期限一括返済       資金の一部及びそれ
     行をアレン                                                 無保証
                     を加えた利率
                                            に関連する費用
     ジャーとする
     協調融資団
     株式会社三井

     住友銀行、株
     式会社三菱UFJ                基準金利
     銀行及び株式                (注5)        2030年
              84.5億円
     会社みずほ銀                に0.325%        7月12日
     行をアレン                を加えた利率
     ジャーとする
     協調融資団
     株式会社三井

     住友銀行、株
                      基準金利
     式会社三菱UFJ
     銀行及び株式                (注5)        2031年
              20.7億円
     会社みずほ銀                に0.375%        4月30日
     行をアレン                を加えた利率
     ジャーとする
     協調融資団
       (注1)上記借入は、借入先が合理的に満足する内容の融資に係る契約が締結されること及び別途定められる貸出前提条件を全て充足す
          ること等を条件とします。また、協調融資団からの借入については、借入先が合理的に満足する内容の融資に係る契約が締結さ
          れることを条件とします。
       (注2)実際の借入額は、本募集による調達金額等を勘案した上で決定されるため、「借入予定額」に記載された金額と実際の借入額は
          異なる可能性があります。
       (注3)協調融資団からの借入に係る返済期限は、本書の日付現在における予定を記載したものであり、最終的な借入実行の時点までに
          変更されることがあります。
       (注4)基準金利は、借入実行日の2営業日前の時点における一般社団法人全銀協TIBOR運営機関が公表する1ヶ月物の日本円TIBOR
          (Tokyo   Interbank    Offered   Rate)をいいます。かかる基準金利は利払日毎に見直されます。
       (注5)基準金利は、借入実行日の2営業日前の時点における一般社団法人全銀協TIBOR運営機関が公表する3ヶ月物の日本円TIBOR
          (Tokyo   Interbank    Offered   Rate)をいいます。かかる基準金利は利払日毎に見直されます。
       (注6)本借入の借入金総額183.2億円のうち148.2億円については、金利スワップにより金利を固定化する予定です。
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      3 補足情報
         A.本投資法人の成長実績~継続的な投資主価値の向上~

            本投資法人は、2012年12月の上場以降、投資主価値の向上のため、1口当たり分配金の成
          長及び1口当たりNAV(注)の向上を重視した運用を行ってきており、継続的な外部成長や
          上場来17期連続の賃料増額、金利コストの低減等を実行し、それぞれ着実な成長を実現させ
          てきました。本投資法人の1口当たり分配金の年額は、2020年度の5,820円まで7年間の年
          平均成長率4.1%、1口当たりNAVも2013年2月期末の60,730円から2021年2月期末の
          128,916円まで年平均成長率9.9%と大きく成長しています。また、1口当たりNAVは2021年
          2月期末の128,916円から本募集後にさらに131,148円まで増加する見込みであり、本投資法
          人は、本募集及び本借入による資金調達並びに物件の追加取得により、更なる投資主価値の
          向上を図ります。
             <1口当たり分配金>                          <1口当たりNAV>

            (注)「1口当たりNAV」は、以下の計算式により求められる、鑑定評価額(又は調査価格)に基づく1口当たり純資産額を





               意味し、貸借対照表に記載されている純資産額の1口当たりの金額とは異なります。
                1口当たりNAV=       NAV÷発行済投資口数
                「NAV」とは、以下の計算式により求められる、本投資法人が保有する不動産関連資産の価額を鑑定評価額(又は調
                査価格)に基づいて評価した場合における、本投資法人の資産と負債の差額(純額)であり、貸借対照表に記載さ
                れている純資産額とは異なります。
                NAV=   総資産額*1+(不動産関連資産の鑑定評価額(又は調査価格)合計額*2-不動産関連資産の簿価合計
                  額*1)-総負債額*1-分配金額*3
                *1  「総資産額」、「不動産関連資産の簿価合計額」及び「総負債額」は、各期末時点における貸借対照表上の金
                  額を用いています。
                *2  「不動産関連資産の鑑定評価額(又は調査価格)合計額」は、各期末を価格時点とする鑑定評価額又は調査価
                  格を用いています。
                *3  「分配金額」は、各期の金銭の分配に係る計算書上の分配金額(利益超過分配金を含みます。)を用いていま
                  す。
                  但し、本募集後の1口当たりNAVは、以下の計算式により求められる、鑑定評価額(又は調査価格)に基づく
                  1口当たり純資産額を意味します
                  1口当たりNAV(本募集後)=            NAV(本募集後)÷本募集後の発行済投資口数*4
                  NAV(本募集後)=        NAV(2021年2月期末)-「GLP             桶川」の2021年2月末日時点の含み益+本募集における
                  発行価額の総額*5+取得予定資産の鑑定評価額合計額*6-取得予定資産の取得予定価格合計額
                *4  「本募集後の発行済投資口数」とは、本書の日付現在の発行済投資口数に本募集により新規に発行される投資
                  口数を加えた口数をいいます。なお、海外引受会社に付与する追加的に発行する投資口を買取る権利の対象投
                  資口の全部について権利が行使されることを前提としており、また、本件第三者割当については、募集投資口
                  数の全部について野村證券株式会社より申込みがあり、発行が行われた場合を前提としています。したがっ
                  て、海外引受会社に付与する追加的に発行する投資口を買取る権利の全部若しくは一部が行使されず、又は、
                  本件第三者割当における募集投資口数の全部若しくは一部について申込みが行われず、発行が行われなかった
                  場合には、実際に本募集により新規に発行される投資口数は上記口数より少なくなります。
                *5  「本募集における発行価額の総額」は、2021年6月17日(木)現在の株式会社東京証券取引所における本投資口
                  の普通取引の終値を基準として算出した、海外引受会社に付与する追加的に発行する投資口を買取る権利の全
                  部が行使され、また、本件第三者割当に係る募集投資口数の全てが発行された場合を前提とする本書の日付現
                  在の見込額であり、実際の本募集における発行価額の総額と一致するとは限りません。実際の発行価額が見込
                  額よりも低くなった場合や、海外引受会社に付与する追加的に発行する投資口を買取る権利の全部若しくは一
                  部が行使されず、又は、本件第三者割当における募集投資口数の全部若しくは一部について申込みが行われ
                  ず、発行が行われなかった場合には、本募集における発行価額の総額も減少することとなります。このため、
                  実際の1口当たりNAV(本募集後)が低くなる可能性があります。
                *6  「取得予定資産の鑑定評価額合計額」は、2021年4月末日を価格時点として作成された各不動産鑑定評価書
                  (取得時鑑定評価書)に記載された各鑑定評価額を用いてそれぞれ算定しています。
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         B.GLPグループのグローバルネットワーク
           本投資法人のスポンサーであるGLPグループは、日本をはじめ、中国、ブラジル、ヨーロッ
          パ、インド、アメリカ、ベトナムなど世界17か国で事業を展開し、運用資産残高1,000億米ド
          ル超、総延床面積は約6,700万㎡を誇る物流施設プロバイダーです。GLPグループは、2021年
          3月末日現在、日本、中国、ブラジル及びインドでは運用資産残高において最大規模を有す
          る先進的物流施設のプロバイダーです。
           本投資法人は、物流に関する高い専門性を持ち、グローバルから得られる物流に関する最
          先端の知見とデータを活用できるGLPグループによる継続的なサポートを受けることで、今後
          の物流マーケットの動向も見据えながら、長期安定的な物流施設の運営ができるものと考え
          ています。
                            <GLPグループの概要>

          出所:日本GLP(2021年3月末日時点)





          (注)「China      Merchants    Capital(CMC)」とは、GLPとChina              Merchants    Group(CMG)による戦略的JVです。CMCはCMGのプライ
             ベート・エクイティ事業体であり、インフラストラクチャー、金融、プライベート・エクイティの分野に戦略的投資を行
             います。
           なお、日本国内においてGLPグループは2021年3月末日現在最大の賃貸用物流施設の運営・

          管理面積を誇っていますが、日本GLPの2021年4月時点の賃貸面積ベースでの上位10テナント
          の業種構成は3PLが5社、ECが3社と物流施設の需要の主要なドライバー(けん引要因)で
          あるEC、3PL事業のテナントが多数を占めており、市場の成長が期待されるEC及び3PLのテ
          ナント需要をしっかりと獲得できています。
           また、日本GLPにおけるテナント数(注)は、2016年4月時点では121社でしたが、2021年
          4月には197社まで拡大しており、物流効率化の流れのなか、先進的物流施設の浸透が進み、
          日本GLPのテナントの裾野も拡大しています。EC及び3PL市場の詳細については、後記「C.
          物流不動産マーケットの動向                (イ)電子商取引(EC)市場規模の拡大」及び参照有価証券報
          告書「第一部 ファンド情報                / 第1 ファンドの状況             / 2  投資方針     / (1)投資方針         /
          ①基本方針       /B.   需要をけん引するドライバー」をご参照ください。
          (注)「テナント数」は、各時点において日本GLPが運営・管理する物流施設において賃貸借契約を締結しているテナントの社数
             に基づいて記載しています。
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           <日本GLPにおける上位10テナント(注)の業種別構成(2021年4月時点)>
                出所:日本GLP




                (注)賃貸面積ベース
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         C.物流不動産マーケットの動向
         (イ)電子商取引(EC)市場規模の拡大
             インターネットや通信販売サービスの活用による消費態度の変化に伴い、以下のグラフ
            が示すとおり電子商取引(EC)市場は過去8年間で年平均成長率10.9%と着実に拡大して
            おり、2025年度には25兆円を超える見込みです。ECによる販売規模の拡大は、多頻度小口
            配送の増加、配達時間の個別化、個人情報等のセキュリティ意識の高まり等に伴い、EC業
            者による、より大規模かつ利便性の高い先進的物流施設に対する需要に結びついているも
            のと、本投資法人は考えています。
             また、オンラインショッピング利用世帯(二人以上世帯)の比率は、新型コロナウイル
            スの感染が拡大し、1度目の緊急事態宣言が発令された2020年4月以降急激に増加してお
            り、上記EC市場の継続的な拡大は、コロナ禍での消費需要も受けて2020年に加速し、先進
            的物流施設に対する今後の需要の増加が期待できると本投資法人は考えています。
            <EC市場規模の推移>                       <オンラインショッピング利用世帯の比率>

    出所:実績値については経済産業省「令和元年度我が国における                           出所:総務省「インターネットを利用した支出の状況(平成29年以降の月





       データ駆動型社会に係る基盤整備(電子商取引に関する市場                           次結果(二人以上世帯))」を基に資産運用会社にて作成
       調査)報告書」(2020年7月)、予想値については株式会社
       野村総合研究所「ITナビゲーター2021年版」(2020年12月)
       を基に資産運用会社にて作成
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         (ロ)冷凍冷蔵倉庫マーケットの状況
             前記「(イ)電子商取引(EC)市場規模の拡大」のとおり、新型コロナウイルス感染拡
            大の影響により足元でオンラインショッピングの利用世帯は大きく増加していますが、品
            目別国内EC市場規模において、今後は特に食品・飲料の中長期的成長が想定されていま
            す。この点、食品用の物流施設のうち、大都市部(注1)の冷凍倉庫及び冷蔵倉庫(注
            2)は2021年3月時点で49.7%が開発後20年以上経過した物件であり、国内EC市場におけ
            る食品・飲料領域の高い成長と、冷凍倉庫及び冷蔵倉庫の老朽化やフロンガス規制への対
            応等を背景に、先進的冷凍冷蔵施設(注2)の需要が今後一層拡大していくことが見込ま
            れます。
              (注1)「大都市部」とは、一般社団法人日本冷蔵倉庫協会が公表している主要12都市(札幌、仙台、船橋、東京、川
                 崎、横浜、名古屋、大阪、神戸、広島、松山及び福岡)をいいます。以下同じです。
              (注2)「先進的冷凍冷蔵施設」とは、先進的物流施設の要件を備えた冷凍冷蔵対応倉庫をいい、「冷凍冷蔵対応倉
                 庫」とは温度や湿度を一定に保つ機能を備えた倉庫のことをいいます。以下同じです。なお、冷凍冷蔵対応倉
                 庫のうち、「定温倉庫」は温度が10度から20度の範囲に保たれる倉庫を、「冷蔵倉庫」は温度が-20度から10度
                 以下に保たれる倉庫を、「冷凍倉庫」は温度が-20度以下に保たれる倉庫をいいます。
       <品目別国内EC市場規模の年平均成長率予測                           <大都市部の冷凍倉庫及び冷蔵倉庫の築年数割合

             (2019-2025年)>                          (所管容積(注)ベース)>
    出所:Statista       「eCommerce      – Japan」(2020年11月時点、             出所:一般社団法人日本冷蔵倉庫協会「冷蔵倉庫築年数割合(所管容積





                                  ベース)」を基に資産運用会社にて作成
       https://www.statista.com/outlook/dmo/ecommerce/japan?
                                (注)「所管容積」とは、国土交通省に届け出た冷凍倉庫及び冷蔵倉庫の
       currency=USDより2021年6月1日取得)、Statista「Food                       &
                                  立方体容積であり、壁その他の区画の中心線で測定した面積に有効
       Beverages     -Japan   」  (2020   年  11  月  時  点  、
                                  髙(床面より大梁下またはダクト下端のいずれか低い方)を乗じ、
       https://www.statista.com/outlook/dmo/ecommerce/food-
                                  これに90%を乗じた値をいいます。
       personal-care/food-beverages/japanより2021年6月10日取
       得)
    (注1)上記のグラフは、Statistaが各国の統計情報、第三者機関
        の調査結果及び専門家との面談に基づき算出した日本にお
        けるEC(注2)による販売高(消費税を含みますが、運送
        費用は含みません。)及び販売高予測値(注3)を元に年
        平均成長率を示したものです。年平均成長率は、複数年に
        亘る成長率から1年当たりの成長率を複利で算出していま
        す。
    (注2)本「<品目別国内EC市場規模の年平均成長率予測(2019-
        2025年)>」における「EC」は、電子的な方法により企業
        が商品を消費者に対して販売することをいい、コンピュー
        タ及びモバイル端末経由で商品を購入することを含みま
        す。また、音楽・電子書籍等の電子的媒体に係る取引、航
        空券等の電子的に提供されるサービスに係る取引、企業間
        の取引、中古品の取引及び消費者間の取引を含みません。
    (注3)2020年から2025年までの予測値は、出所(Statista)が市
        場傾向の分析と統計的・数学的な予測技術を組み合わせた
        方法に基づき算出した予測値であり、実際の数値とは一致
        しないことがあります。
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             本投資法人は、本募集の取得予定資産である「GLP                            座間」(準共有持分70%)・「GLP
            新座」をはじめ、取得予定資産取得後において日本全国にテナントの冷凍冷蔵ニーズに対
            応中の倉庫を14棟保有することになる見込みです。
                  <本投資法人における冷凍冷蔵対応倉庫>

           (注1)「物件数」及び「総面積」は、取得予定資産取得後の保有資産のうち冷凍冷蔵対応倉庫として利用されている物流施設






              の物件数及び当該物件の賃貸面積の全部又は一部を冷凍冷蔵対応倉庫として利用しているテナントの賃貸面積の合計
              を、「冷凍冷蔵面積」は、実際に冷凍冷蔵対応倉庫として利用されている区画の賃貸面積の合計を記載しています。
           (注2)「総面積」及び「冷凍冷蔵面積」は、小数第二位を切り捨てて記載しています。
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      4 取得予定資産の概要
        本投資法人は、国内一般募集及び海外募集の対象となる本投資口の発行による手取金、本借入れ
       並びに手元資金によって以下に記載の取得予定資産を取得することを予定しています。本投資法人
       は、2021年6月25日付で、現信託受益者との間で各取得予定資産の取得に係る信託受益権売買契約
       を締結しています。
        なお、各取得予定資産の取得先は、投信法第201条及び投資信託及び投資法人に関する法律施行

       令(平成12年政令第480号。その後の改正を含みます。)第123条に規定する利害関係人等に該当せ
       ず、資産運用会社の社内規程である「利害関係人取引規程」上の利害関係人にも該当しません。
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        A.取得予定資産の一覧
    <物流施設>

                                    取得予定
                                          鑑定評価額
                    信託受託者        信託期間         価格
     地   物件                                        取得
              物件名称                            (百万円)             売主
     域   番号            (注1)        (注1)       (百万円)             予定日
                                          (注3)
                                    (注2)
      取得予定資産
              GLP  座間
                                                      SNZプロパ
                    三井住友信託銀       2011年12月19日から                      2021年
        関東圏-46                              29,653      30,030          ティーズ合同
             (準共有持分
                    行株式会社      2031年6月30日まで                      7月15日
                                                      会社
              70%)
                                                      SNZプロパ
     関
                    三菱UFJ信託       2019年9月30日から                      2021年
     東         GLP  新座
        関東圏-47                              7,191      8,590          ティーズ合同
                    銀行株式会社      2031年7月31日まで                      7月15日
     圏
                                                      会社
                                                      SNZプロパ
                    三井住友信託銀       2019年1月31日から                      2021年
             GLP  狭山日高Ⅰ
        関東圏-48                              10,300      11,600          ティーズ合同
                    行株式会社      2031年7月31日まで                      7月15日
                                                      会社
      関東圏小計                                47,144      50,220      -      -
     関
                    三菱UFJ信託       2020年3月31日から                      2021年     非開示(注
              GLP  六甲Ⅳ
     西  関西圏-23                              2,175      2,780
                    銀行株式会社      2031年7月31日まで                      7月15日
                                                      4)
     圏
      関西圏小計                                 2,175      2,780      -      -
      合計                                49,319      53,000      -      -
    (注1)「信託受託者」及び「信託期間」は、各取得予定資産の取得時における信託受託者及び信託期間を記載しています。
    (注2)「取得予定価格」は、取得予定資産に係る各信託受益権売買契約書に記載された各信託受益権の売買代金(税金は含みません。取得諸
        経費及び消費税等を除きます。以下同じです。)を記載しています。
    (注3)「鑑定評価額」は、2021年4月末日を価格時点として作成された各不動産鑑定評価書に記載された各鑑定評価額を記載しています。な
        お、GLP   座間(準共有持分70%)については、信託受益権の準共有の持分割合である70%を乗じた数値について百万円未満を切り捨て
        て記載しています。各不動産鑑定評価書の鑑定評価機関及び概要については、後記「B.取得予定資産の概要」の「鑑定評価書の概
        要」をご参照ください。
    (注4)売主から開示の同意を得られていないため、非開示としています。
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        B.取得予定資産の概要
            取得予定資産である信託受益権及び信託受益権に係る信託不動産の個別の概要は以下のと

          おりです。
            なお、以下に記載する各取得予定資産の「特定資産の概要」、「特記事項」、「主要な賃
          貸借の概要」、「鑑定評価書の概要」及び「本物件の特性」の各欄に関する説明は以下のと
          おりです。
         (イ)「特定資産の概要」欄に関する説明

            ・「取得予定年月日」は、各売買契約書に記載された取得予定年月日を記載しています。
            ・「取得予定価格」は、各売買契約書に記載された売買代金(税金は含みません。)又は
             売主との間で別途合意した金額を、百万円未満を切り捨てて記載しています。
            ・土地の「所在地」は、住居表示を記載しており、住居表示がないものは登記簿上の建物
             所在地(複数ある場合にはそのうちの一所在地)を記載しています。
            ・土地の「面積」は、登記簿上の記載に基づいており、現況とは一致しない場合がありま
             す。
            ・土地の「用途地域」は、都市計画法(昭和43年法律第100号。その後の改正を含みま
             す。)第8条第1項第1号に掲げる用途地域の種類を記載しています。
            ・土地の「容積率」は、建築基準法(昭和25年法律第201号。その後の改正を含みます。
             以下「建築基準法」といいます。)第52条に定める、建築物の延べ面積の敷地面積に対
             する割合であって、用途地域等に応じて都市計画で定められる容積率の上限値(指定容
             積率)を記載しています。指定容積率は、敷地に接続する道路の幅員その他の理由によ
             り緩和若しくは割増しされ、又は減少することがあり、実際に適用される容積率とは異
             なる場合があります。
            ・土地の「建ぺい率」は、建築基準法第53条に定める、建築物の建築面積の敷地面積に対
             する割合であって、用途地域等に応じて都市計画で定められる建ぺい率の上限値(指定
             建ぺい率)を記載しています。指定建ぺい率は、防火地域内の耐火建築物であること及
             びその他の理由により緩和若しくは割増しされ、又は減少することがあり、実際に適用
             される建ぺい率とは異なる場合があります。
            ・土地及び建物の「所有形態」は、信託受託者が保有する権利の種類を記載しています。
            ・「PM会社」は、各取得予定資産についてプロパティ・マネジメント業務を委託する予定
             のプロパティ・マネジメント会社を記載しています。
            ・「マスターリース会社」は、各不動産等についてマスターリース契約を締結し、マス
             ターリース会社からエンドテナントに転貸されている場合におけるマスターリース会社
             を記載しています。
            ・「マスターリース種別」は、賃料保証のないマスターリース契約が締結されているもの
             について「パス・スルー」と記載しています。
            ・建物の「建築時期」は、原則として、主たる建物の登記簿上の新築年月日を記載してい
             ます。登記簿に新築年月日の記載がない場合は、検査済証の交付年月日を記載していま
             す。
            ・建物の「構造と階数」及び「用途」は、主たる建物の登記簿上の記載に基づいていま
             す。
            ・建物の「延床面積」は、登記簿上の記載に基づいており、別途記載があるものを除き附
             属建物は含まれていません。
            ・「テナント数」は、各不動産等に係るそれぞれの賃貸借契約書に表示された建物に係る
             賃貸借契約数の合計を記載しています(したがって、太陽光発電設備を賃貸している場
             合においても、当該太陽光発電設備の賃借人の数は含みません。)。なお、当該不動産
             等につきマスターリース契約が締結されている場合には、エンドテナントの総数を記載
             しています。
            ・「担保設定の有無」は、本投資法人が信託受益権を取得した後に負担することが予定さ
             れている担保がある場合にその概要を記載しています。
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         (ロ)「特記事項」欄に関する説明
             「特記事項」には、以下の事項を含む、本書の日付現在において各不動産等の権利関
            係・利用・安全性等及び評価額・収益性・処分性への影響等を考慮して重要と考えられる
            事項を記載しています。
            ・法令諸規則上の制限又は規制の主なもの
            ・権利関係等に係る負担又は制限の主なもの
            ・賃貸借に係るテナント若しくはエンドテナントとの合意事項又はテナント若しくはエン
             ドテナントの使用状態等の主なもの
            ・不動産の境界を越えた構造物等がある場合又は境界確認等に問題がある場合の主なもの
         (ハ)「主要な賃貸借の概要」欄に関する説明

            ・「主要な賃貸借の概要」は、各不動産等に関し、賃貸面積の合計上位3テナントについ
             て、2021年4月末日現在において効力を有する賃貸借契約の内容を記載しています。な
             お、当該不動産等につきマスターリース契約が締結され、マスターリース会社からエン
             ドテナントに転貸されている場合には、エンドテナントとマスターリース会社との転貸
             借契約の内容を記載しています。
            ・「賃貸面積」は、2021年4月末日現在における各不動産等に関する賃貸借契約書に表示
             された建物に係る賃貸面積の合計を記載しています。
         (ニ)「鑑定評価書の概要」欄に関する説明

             「鑑定評価書の概要」は、本投資法人が、各不動産鑑定機関に投資対象不動産の鑑定評
            価又は価格調査を委託し作成された各不動産鑑定評価書の概要を記載しています。当該各
            不動産鑑定評価は、一定時点における評価者又は調査者の判断と意見であり、その内容の
            妥当性、正確性及び当該鑑定評価額での取引可能性等を保証するものではありません。
             「鑑定評価書の概要」のうち、「運営収益」、「可能総収益」、「空室等損失等」、
            「運営費用」、「維持管理費」、「水道光熱費」、「修繕費」、「PMフィー」、「テナン
            ト募集費用等」、「公租公課」、「損害保険料」、「その他費用」、「運営純収益」、
            「一時金の運用益」、「資本的支出」及び「純収益」の数値は、百万円未満を切り捨てて
            記載しています。
         (ホ)「本物件の特性」欄に関する説明

             「本物件の特性」は、各取得予定資産に関する基本的性格、特徴等を記載しています。
            「本物件の特性」に記載されている数値は、各不動産鑑定評価書等に基づいて記載してい
            ます。
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                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
    <取得予定資産>
      関東圏-46        GLP  座間(準共有持分70%)
                            特定資産の概要
                                  建
      特定資産の種類               不動産信託受益権                調査業者       東京海上日動リスク
                                  物
                                            コンサルティング株式会社
                                  状
      取得予定年月日               2021年7月15日                調査書日付       2021年6月10日
                                  況
      取得予定価格               29,653百万円                緊急       0円
                                  評
                                     修繕費用
      鑑定評価額               30,030百万円(注1)
                                  価
                                  の
     信託
         信託設定日           2011年12月19日                中長期       建築物:266,624千円/12年
                                  概
     受益
                                     修繕費用       (年平均:22,218千円)
         信託受託者           三井住友信託銀行株式会
                                  要
     権の
                                            (注2)
                    社
     概要
                                  建
         信託期間満了日           2031年6月30日                建築時期       2015年6月15日
                                  物
     土
         所在地                            構造と階数
                    神奈川県座間市広野台二                        鉄筋コンクリート造合金メッキ
     地
         (住居表示)
                    丁目10番10号                        鋼板ぶき5階建
         面積           58,862.02㎡(注3)                延床面積       124,392.68㎡(注4)
         用途地域           工業専用地域                用途       倉庫
         容積率/                            所有形態       所有権(準共有持分70%)
                    200%/60%
         建ぺい率
         所有形態           所有権(準共有持分             PM会社          日本GLP株式会社
                    70%)
      マスターリース会社               -             テナント数          17
      マスターリース種別               -             担保設定の有無          なし
      特記事項:本投資法人70%、不動産信託受益権の他の準共有者(以下「他の準共有者」といいます。)30%の割合
      で不動産信託受益権を準共有する予定であり、売主、他の準共有者及び信託受託者との三者間で締結された受益権
      準共有者間協定書(以下「準共有者間協定」といいます。)(注5)の売主の地位を承継する予定です。
      準共有者間協定においては、以下の事項が規定されています。
      ・意思決定
      受益者としての意思決定については、原則として代表受益者(当初は売主及び他の準共有者間で選出された他の準
      共有者とされますが、他の準共有者が本投資法人以外の第三者に準共有持分を譲渡した場合には、多数準共有者に
      よって選出された者に変更されます。)の意思に従うものとしますが、意思決定事項のうち重要な事項について
      は、全準共有者の合意を要するものとします。
      ・不分割特約
      準共有者は、信託受益権について、5年間(自動更新あり)分割請求しないこととします。
      ・売渡請求権
      全準共有者の合意を要する事項について合意できなかった場合等の一定の事由が生じた場合には、各準共有者は、
      他の準共有者に対して、他の準共有者が保有する準共有持分を準共有者間協定において定められた方法で決定され
      る価格にて売り渡すことを請求できるものとします。
      ・優先交渉権
      各準共有者は、準共有持分を売却しようとする場合には、第三者に優先して他の準共有者との間で売買条件の協議
      を行うものとします。
      ・承諾事項
      各準共有者が、準共有持分につき新たに担保権の設定その他譲渡以外の処分を行う場合には、他の準共有者の事前
      の書面による承諾を必要とします。
    (注1)信託受益権の準共有の持分割合である70%を乗じた数値について百万円未満を切り捨てて記載しています。
    (注2)「中長期修繕費用」は、建物全体の「中長期修繕費用」の合計額の準共有持分70%に相当する金額について記載しています。
    (注3)全体の敷地面積を記載しています。
    (注4)一棟の建物全体の延床面積を記載しています。
    (注5)2021年6月30日付で本物件に係る不動産信託受益権の準共有持分30%を取得する予定の他の準共有者と本投資法人・資産運用会社との
        間には、本書の日付現在記載すべき資本関係、人的関係及び取引関係はなく、また、他の準共有者は本投資法人又は資産運用会社の関
        連当事者に該当しません。
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                           主要な賃貸借の概要
                                     賃貸面積(賃貸可能面積に占める割合)
              賃借人名                 業種
                                                 23,739.30㎡(注3)
     ―(注1)                       3PL(注2)
                                                      (20.8%)
                                                 11,930.00㎡(注3)
     ―(注1)                          3PL
                                                      (10.5%)
                                                  8,625.46㎡(注3)
     ―(注1)                          3PL
                                                       (7.6%)
     契約更改・改定
     テナント1
     契約の種類:定期建物賃貸借契約
     賃料改定:―(注1)
     中途解約:―(注1)
     テナント2

     契約の種類:定期建物賃貸借契約
     賃料改定:―(注1)
     中途解約:―(注1)
     テナント3

     契約の種類:定期建物賃貸借契約
     賃料改定:―(注1)
     中途解約:―(注1)
    (注1)テナントの承諾が得られていないため開示していません。
    (注2)「3PL」とは、サードパーティー・ロジスティクス事業(顧客企業からそのサプライチェーン・マネジメント機能の一部又は全部を
        請け負う物流サービスを提供する事業)をいいます。以下同じです。
    (注3)本投資法人の信託受益権の準共有の持分割合は70%ですが、一棟の建物全体の賃貸面積を記載しています。
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                            鑑定評価書の概要
      鑑定評価額                  30,030百万円
                        一般財団法人       日本不動産研究所
      鑑定機関
      価格時点                  2021年4月30日
             項目              内容                  概要等

                         30,030百万円
      収益価格
                           (注1)
                         30,590百万円
        直接還元法による価格
                           (注1)
                        非開示(注2)
          運営収益
                        非開示(注2)
            可能総収益
                        非開示(注2)
            空室等損失等
                        非開示(注2)
          運営費用
                        非開示(注2)
            維持管理費
                        非開示(注2)
            水道光熱費
                        非開示(注2)
            修繕費
                        非開示(注2)
            PMフィー
                        非開示(注2)
            テナント募集費用等
                        非開示(注2)
            公租公課
                        非開示(注2)
            損害保険料
                        非開示(注2)
            その他費用
                         1,172百万円
          運営純収益
                           (注1)
                        非開示(注2)
            一時金の運用益
                        非開示(注2)
            資本的支出
                         1,161百万円
          純収益
                           (注1)
                            3.8%
          還元利回り
                         29,470百万円
        DCF法による価格
                           (注1)
                            3.5%
          割引率
                            3.9%
          最終還元利回り
                         29,470百万円
      積算価格
                           (注1)
                            69.8%
          土地比率
                            29.2%
          建物比率
                            1.0%
          太陽光発電設備比率
      鑑定評価額の決定に当たり留意し                  市場参加者(需要者)の対象不動産に対する収益性を重視した価格形成過
      た事項                  程及び依頼目的並びに「貸家及びその敷地」としての類型を踏まえ、投資
                        家の投資採算性を適切に反映した収益価格を標準とし、積算価格による検
                        証を行って、収益価格にて鑑定評価額を決定しています。
                        なお、本件鑑定評価では、投資法人規約に従った運用方法を所与とした投
                        資採算価値を表す価格を求めましたが、当該価格は市場価値を表示する適
                        正な価格(正常価格)と一致するため、価格の種類は正常価格となりま
                        す。
    (注1)準共有持分70%に相当する数値について百万円未満を切り捨てて記載しています。
    (注2)本評価においては、実績値に基づく数値を参考としていることから、これらを開示した場合、本投資法人に競争上の悪影響が生じ、ひ
        いては投資主の利益を害するおそれがあると資産運用会社が判断したことから非開示としています。
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                            本物件の特性
      LEEDプラチナ認証(注1)(最高位)取得
      冷凍冷蔵にも対応
      首都圏の広域配送に対応可能な物流適地に所在

      ■東名高速道路「横浜町田IC」より約6.1km及び首都圏中央連絡自動車道(以下「圏央道」といいます。)「圏央厚
       木IC」より約8.2kmと首都圏広域配送にも最適な位置に所在し、神奈川県内陸部の中でも好立地
      ■最寄り駅である小田急電鉄小田原線「相武台前駅」から徒歩圏内(約1.2km)で、周辺には住宅街も広がり、人口
       集積地となっているため、雇用確保に優位
      テナントの事業活動をサポートする最新設備

      ■ダブルランプウェイ(注2)により各階へアクセス可能な物件、マルチテナント型で最小区画約700坪から賃貸可
       能
      ■免震構造に加え、バックアップ電源・井水設備により停電・断水時でも継続稼働可能と、充実したBCPサポート
       (注3)を有する物件。環境配慮技術やアクセス等が評価されLEEDプラチナ認証(最高位)を獲得
      ■外壁はサンドイッチパネル(注4)仕様で定温と冷凍冷蔵のどちらにも対応可能、耐久性の高いPC(プレキャス
       トコンクリート)(注5)を採用
      賃料ギャップによる「成長性」とテナント分散による「安定性」を具現化する物件

      ■BCP性能及び雇用確保の優位性に加え、WALE2.3年と賃料ギャップ(注6)7%を背景に内部成長の実現可能性が
       高い物件
      ■優位性のある立地及び分散の効いたテナント契約により、今後も安定稼働が期待できる
    (注1)「LEED(Leadership            in Energy   and  Environment     Design)プラチナ認証」とは、非営利団体である米国グリーンビルディング協会
        (USGBC)によって開発及び運用が行われている、建築と都市の環境についての環境性能評価システムにおける最高位の評価です。認証
        レベルは、各項目の取得ポイントの合計によって表され、上から、Platinum、Gold、Silver、Certified(標準認証)で評価されます。
        以下同じです。
    (注2)「ダブルランプウェイ」とは、トラックが上層階とアクセスできるようにするためのスロープ(ランプウェイ)が2つあることをいい
        ます。
    (注3)「BCPサポート」とは、免振構造、バックアップ電源設備、地下水(井水)設備等の災害発生時のBCP(事業継続計画)を支援する機
        能・設備をいいます。以下同じです。
    (注4)「サンドイッチパネル」とは、2枚の鋼版の間に断熱材を挟んだ積層構造を持つ素材をいいます。以下同じです。
    (注5)「PC(プレキャストコンクリート)」とは、現場で組立て・設置を行うために工場等で予め製造する強度・耐震性に優れたコンクリー
        ト又はこれを用いた工法をいいます。以下同じです。
    (注6)「賃料ギャップ」は、以下の計算式により求められる数値をいいます。以下同じです。なお、本投資法人が市場賃料に基づく賃料を収
        受できる保証はなく、賃料ギャップが解消される保証はありません。
         賃料ギャップ=(市場賃料(注7)-現行賃料(注8))÷現行賃料
    (注7)「市場賃料」とは、当該物件の不動産鑑定評価書に記載される直接還元法に基づく純収益の算定にあたり不動産鑑定機関が査定した1
        坪当たりの月額市場賃料単価をいいます。以下同じです。なお、市場賃料は、当該物件につき鑑定評価を委託した不動産鑑定機関が、
        同社の収集した情報に基づき算定したものであり、一定の時点における一定の判断手法を用いて行った分析にすぎず、分析の客観性、
        分析内容の妥当性及び正確性、並びに当該物件の実際の成約賃料の金額又はその水準を保証するものではありません。実際の成約賃料
        は、新規入居か既存テナントとの賃料改定かといった点や、賃料改定時期、入居時期、成約面積等の諸要素により変動します。このた
        め、本投資法人が、当該物件について、市場賃料に基づく賃料を収受できる保証はありません。加えて、市場賃料は不動産鑑定評価書
        の価格時点における査定に基づくものであり、その後の変動は考慮されていません。
    (注8)「現行賃料」は、当該物件の2021年4月末日時点の倉庫部分の坪当たり契約賃料(共益費を含みます。)を、賃貸面積ベースで加重平
        均して算出しており、小数第一位を四捨五入して用いています。
                        <テナント構成(注)>

    (注)「テナント構成」は、2021年4月末日時点の賃貸面積の合計に占める各テナントの賃貸面積の割合を記載しています。また、「3PL」




       の括弧内には顧客企業の業種を記しています。以下同じです。
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                     <内部成長を実現する賃料ギャップ>
                       <環境に配慮した様々な仕様>



    (注1)「ライフサイクルCO2」は、モノの原料調達、製造から輸送、消費、廃棄されるまでの一連の流れのなかで排出される全てのCO2量をい






        います。
    (注2)「LEED®認証マーク」は米国グリーンビルディング協会所有の登録商標マークであり、本書への使用許可を受けたものです。
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      関東圏-47 GLP         新座
                            特定資産の概要
                                  建
      特定資産の種類               不動産信託受益権                調査業者       東京海上日動リスク
                                  物
                                            コンサルティング株式会社
                                  状
      取得予定年月日               2021年7月15日                調査書日付       2021年6月10日
                                  況
      取得予定価格               7,191百万円                緊急       0円
                                  評
                                     修繕費用
      鑑定評価額               8,590百万円
                                  価
                                  の
     信託
         信託設定日           2019年9月30日                中長期       建築物:108,950千円/12年
                                  概
     受益
                                     修繕費用       (年平均:9,079千円)
         信託受託者           三菱UFJ信託銀行株式
                                  要
     権の
                    会社
     概要
                                  建
         信託期間満了日           2031年7月31日                建築時期       2019年3月9日
                                  物
     土
         所在地                            構造と階数
                    埼玉県新座市大和田3丁                        鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき4階
     地
         (住居表示)
                    目6番22号                        建
         面積           17,047.00㎡                延床面積       30,062.72㎡
         用途地域           工業地域                用途       倉庫
         容積率/                            所有形態       所有権
                    200%/70%
         建ぺい率
         所有形態           所有権、借地権             PM会社          日本GLP株式会社
      マスターリース会社               GLP  J-REITマスター           テナント数          1
                    リース合同会社
      マスターリース種別               パス・スルー             担保設定の有無          なし
      特記事項:      本物件の土地の所有形態は、新座市を施行者とする土地区画整理事業の施行地区内に所在する仮換地に
      係る借地権及び保留地の所有権です。保留地の所有権は、土地区画整理法(昭和29年法律第119号。その後の改正を
      含みます。)(以下「土地区画整理法」といいます。)により、換地処分の公告の日の翌日に施行者が取得します
      が、保留地に係る売買予約契約に基づき、同日に施行者から当該保留地の所有権を取得する権利が信託財産に含ま
      れています。信託受託者は、保留地の所有権に係る売買予約契約に基づき、保留地に係る使用収益権の設定を受け
      ていますが、換地処分に伴う登記が完了するまでの間に当該使用収益権を譲渡する場合、施行者の承認が必要で
      す。なお、本書の日付現在、換地処分は2023年に行われる予定です。
                           主要な賃貸借の概要

                                     賃貸面積(賃貸可能面積に占める割合)
              賃借人名                 業種
                                                     30,017.25㎡
                               3PL
     第一倉庫冷蔵株式会社
                                                     (100.0%)
     契約更改・改定
     第一倉庫冷蔵株式会社
     契約の種類:定期建物賃貸借契約
     賃料改定:―(注)
     中途解約:―(注)
    (注)テナントの承諾が得られていないため開示していません。
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                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                            鑑定評価書の概要
      鑑定評価額                  8,590百万円
      鑑定機関                  シービーアールイー株式会社
      価格時点                  2021年4月30日
             項目              内容                  概要等

      収益価格                    8,590百万円
        直接還元法による価格                  8,630百万円
                         非開示(注)
          運営収益
                         非開示(注)
            可能総収益
                         非開示(注)
            空室等損失等
                         非開示(注)
          運営費用
                         非開示(注)
            維持管理費
                         非開示(注)
            水道光熱費
                         非開示(注)
            修繕費
                         非開示(注)
            PMフィー
                         非開示(注)
            テナント募集費用等
                         非開示(注)
            公租公課
                         非開示(注)
            損害保険料
                         非開示(注)
            その他費用
          運営純収益                 344百万円
                         非開示(注)
            一時金の運用益
                         非開示(注)
            資本的支出
          純収益                 336百万円
                            3.9%
          還元利回り
        DCF法による価格                  8,590百万円
                            3.5%
          割引率
                            3.9%
          最終還元利回り
      積算価格                    7,030百万円
                            44.2%
          土地比率
                            55.8%
          建物比率
      鑑定評価額の決定に当たり留意し                  市場参加者(需要者)の対象不動産に対する収益性を重視した価格形成過
      た事項                  程及び依頼目的並びに「貸家及びその敷地」としての類型を踏まえ、投資
                        家の投資採算性を適切に反映した収益価格を標準とし、積算価格による検
                        証を行って、収益価格にて鑑定評価額を決定しています。
                        なお、本件鑑定評価では、投資法人規約に従った運用方法を所与とした投
                        資採算価値を表す価格を求めましたが、当該価格は市場価値を表示する適
                        正な価格(正常価格)と一致するため、価格の種類は正常価格となりま
                        す。
    (注)本評価においては、実績値に基づく数値を参考としていることから、これらを開示した場合、本投資法人に競争上の悪影響が生じ、ひい
       ては投資主の利益を害するおそれがあると資産運用会社が判断したことから非開示としています。
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                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                            本物件の特性
      首都圏へのアクセスに優れた定温物流施設
      首都圏の広いエリアに対応可能な物流適地に所在

      ■都心から約25km圏内に立地し、関越自動車道「所沢IC」から約1.5km及び東京外環自動車道「和光IC」から約
       6.7kmと双方のICを利用可能。国道254号も至近であり、埼玉県南部から南西部、また東京都の城北・城西、多摩
       地域などの首都圏の幅広いエリアへの配送に対応可能
      ■新座市は東京都に隣接するベッドタウンであり、JR武蔵野線「新座駅」から徒歩圏内(約1.5km)で、雇用確保に
       も優位
      テナントの中核的な拠点として長期安定稼働を実現

      ■総合物流企業である第一倉庫冷蔵株式会社による、テナント1棟借りの長期契約
      ■本物件のテナントは、埼玉県南部を中心に冷凍・冷蔵及び定温・常温倉庫を展開しており、本物件を首都圏集中
       戦略における中核的な拠点として利用。長期契約を締結しており、安定稼働が見込める
      雇用確保に有利な就労環境の確保及び汎用性の高い施設設計

      ■熱効率に優れたサンドイッチパネル仕様のほか、テナントの需要にあわせて天井高及び床荷重をアップ、垂直搬
       送機の増設を施し、保管効率を促進
      ■大型シーリング・ファンを設置し、快適な庫内労働環境を実現
      ■全館LED照明の採用により環境にも配慮
                           <テナント構成>

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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
      関東圏-48 GLP         狭山日高Ⅰ
                            特定資産の概要
                                  建
      特定資産の種類               不動産信託受益権                調査業者       東京海上日動リスク
                                  物
                                            コンサルティング株式会社
                                  状
      取得予定年月日               2021年7月15日                調査書日付       2021年6月10日
                                  況
      取得予定価格               10,300百万円                緊急       0円
                                  評
                                     修繕費用
      鑑定評価額               11,600百万円
                                  価
                                  の
     信託
         信託設定日           2019年1月31日                中長期       建築物:220,530千円/12年
                                  概
     受益
                                     修繕費用       (年平均:18,377千円)
         信託受託者           三井住友信託銀行株式会
                                  要
     権の
                    社
     概要
                                  建
         信託期間満了日           2031年7月31日                建築時期       2015年12月3日
                                  物
     土
         所在地           埼玉県日高市大字田木字                構造と階数
                                            鉄筋コンクリート造合金メッキ
     地
         (住居表示未実施)           新上原473番地2
                                            鋼板ぶき4階建
         面積           23,327.46㎡                延床面積       39,209.78㎡
         用途地域           指定なし                用途       倉庫
         容積率/                            所有形態       所有権
                    200%/70%
         建ぺい率
         所有形態           所有権             PM会社          日本GLP株式会社
      マスターリース会社               GLP  J-REITマスター           テナント数          1
                    リース合同会社
      マスターリース種別               パス・スルー             担保設定の有無          なし
      特記事項:本物件の土地の一部は、森林法に基づく林地開発許可を受けており、許可条件として、3,278.50㎡の造
      成森林の設置が義務付けられています。
                           主要な賃貸借の概要

                                     賃貸面積(賃貸可能面積に占める割合)
              賃借人名                 業種
                                                     39,579.04㎡
     ―(注)                          3PL
                                                     (100.0%)
     契約更改・改定
     ―(注)
     契約の種類:定期建物賃貸借契約
     賃料改定:―(注)
     中途解約:―(注)
    (注)テナントの承諾が得られていないため開示していません。
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                            鑑定評価書の概要
      鑑定評価額                  11,600百万円
      鑑定機関                  株式会社谷澤総合鑑定所
      価格時点                  2021年4月30日
             項目              内容                  概要等

      収益価格                   11,600百万円
        直接還元法による価格                 11,900百万円
                         非開示(注)
          運営収益
                         非開示(注)
            可能総収益
                         非開示(注)
            空室等損失等
                         非開示(注)
          運営費用
                         非開示(注)
            維持管理費
                         非開示(注)
            水道光熱費
                         非開示(注)
            修繕費
                         非開示(注)
            PMフィー
                         非開示(注)
            テナント募集費用等
                         非開示(注)
            公租公課
                         非開示(注)
            損害保険料
                         非開示(注)
            その他費用
          運営純収益                 500百万円
                         非開示(注)
            一時金の運用益
                         非開示(注)
            資本的支出
          純収益                 489百万円
                            4.1%
          還元利回り
        DCF法による価格                 11,500百万円
          割引率(2年度まで)                   3.9%
          割引率(3年度以降)                   4.1%
                            4.2%
          最終還元利回り
      積算価格                   11,400百万円
                            57.4%
          土地比率
                            42.6%
          建物比率
      鑑定評価額の決定に当たり留意し                  市場参加者(需要者)の対象不動産に対する収益性を重視した価格形成過
      た事項                  程及び依頼目的並びに「貸家及びその敷地」としての類型を踏まえ、投資
                        家の投資採算性を適切に反映した収益価格を標準とし、積算価格による検
                        証を行って、収益価格にて鑑定評価額を決定しています。
                        なお、本件鑑定評価では、投資法人規約に従った運用方法を所与とした投
                        資採算価値を表す価格を求めましたが、当該価格は市場価値を表示する適
                        正な価格(正常価格)と一致するため、価格の種類は正常価格となりま
                        す。
    (注)本評価においては、実績値に基づく数値を参考としていることから、これらを開示した場合、本投資法人に競争上の悪影響が生じ、ひい
       ては投資主の利益を害するおそれがあると資産運用会社が判断したことから非開示としています。
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                            本物件の特性
      免震構造等の採用で充実のBCPサポート
      狭山日高IC隣接、エリア配送と広域配送の双方に対応が可能

      ■圏央道「狭山日高IC」に隣接し、圏央道と国道16号の結節点に所在
      ■国道16号を利用したエリア配送及び圏央道経由での関越自動車道や東北自動車道を使った広域配送の双方のオペ
       レーションが可能
      安定的な物件運営を意図したマルチテナント向け仕様も可能

      ■現在はテナント1棟使用であるが、マルチテナント向け仕様として2,500-3,000坪にも分割可能であり、多様なテ
       ナントニーズへの対応が期待できる
      ■免震構造及びバックアップ電源設備の採用により、充実したBCPのサポートが可能な物件
      GLPの開発力を活かした土地の相対取得

      ■先進的物流施設のリーディングカンパニーであるGLPの開発力を活かし、市街化調整区域の土地を相対取引により
       取得して開発
                           <テナント構成>

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                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
      関西圏-23 GLP         六甲Ⅳ(①A棟、②B棟、③C棟(注))
                            特定資産の概要
                                  建
      特定資産の種類               不動産信託受益権                調査業者       株式会社アースアプレイザル
                                  物
                                  状
      取得予定年月日               2021年7月15日                調査書日付       2021年6月10日
                                  況
      取得予定価格               2,175百万円                緊急       100,000円
                                  評
                                     修繕費用
      鑑定評価額               2,780百万円
                                  価
                                  の
     信託
         信託設定日           2020年3月31日                中長期       建築物:162,225千円/12年
                                  概
     受益
                                     修繕費用       (年平均:13,518千円)
         信託受託者           三菱UFJ信託銀行株式
                                  要
     権の
                    会社
     概要
                                  建
         信託期間満了日           2031年7月31日                建築時期       ①②1995年1月16日
                                  物
                                            ③2004年7月20日
     土
         所在地                            構造と階数       ①鉄骨造亜鉛メッキ鋼板ぶき4
     地
         (住居表示未実施)                                   階建
                    兵庫県神戸市東灘区向洋                        ②鉄骨造亜鉛メッキ鋼板ぶき平
                    町西六丁目6番                        屋建
                                            ③鉄骨造亜鉛メッキ鋼板ぶき平
                                            屋建
         面積                            延床面積       ①9,887.96㎡
                    12,998.61㎡                        ②590.80㎡
                                            ③1,990.29㎡
         用途地域                            用途       ①事務所・倉庫
                    準工業地域
                                            ②③倉庫
         容積率/                            所有形態       所有権
                    200%/70%
         建ぺい率
         所有形態           所有権             PM会社          日本GLP株式会社
      マスターリース会社               GLP  J-REITマスター           テナント数          1
                    リース合同会社
      マスターリース種別               パス・スルー             担保設定の有無          なし
      特記事項:―
    (注)②B棟及び③C棟は附属建物として登記されていますが、実質的な本棟として使用されています。
                           主要な賃貸借の概要

                                     賃貸面積(賃貸可能面積に占める割合)
              賃借人名                 業種
                                                     12,478.46㎡
     ―(注)                          3PL
                                                     (100.0%)
     契約更改・改定
     ―(注)
     契約の種類:定期建物賃貸借契約
     賃料改定:―(注)
     中途解約:―(注)
    (注)テナントの承諾が得られていないため開示していません。
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                            鑑定評価書の概要
      鑑定評価額                  2,780百万円
      鑑定機関                  JLL森井鑑定株式会社
      価格時点                  2021年4月30日
             項目              内容                  概要等

      収益価格                    2,780百万円
        直接還元法による価格                  2,950百万円
                         非開示(注)
          運営収益
                         非開示(注)
            可能総収益
                         非開示(注)
            空室等損失等
                         非開示(注)
          運営費用
                         非開示(注)
            維持管理費
                         非開示(注)
            水道光熱費
                         非開示(注)
            修繕費
                         非開示(注)
            PMフィー
                         非開示(注)
            テナント募集費用等
                         非開示(注)
            公租公課
                         非開示(注)
            損害保険料
                         非開示(注)
            その他費用
          運営純収益                 129百万円
                         非開示(注)
            一時金の運用益
                         非開示(注)
            資本的支出
          純収益                 120百万円
                            4.1%
          還元利回り
        DCF法による価格                  2,710百万円
                            3.8%
          割引率
                            4.3%
          最終還元利回り
      積算価格                    3,460百万円
                            89.7%
          土地比率
                            10.3%
          建物比率
      鑑定評価額の決定に当たり留意し                  市場参加者(需要者)の対象不動産に対する収益性を重視した価格形成過
      た事項                  程及び依頼目的並びに「貸家及びその敷地」としての類型を踏まえ、投資
                        家の投資採算性を適切に反映した収益価格を標準とし、積算価格による検
                        証を行って、収益価格にて鑑定評価額を決定しています。
                        なお、本件鑑定評価では、投資法人規約に従った運用方法を所与とした投
                        資採算価値を表す価格を求めましたが、当該価格は市場価値を表示する適
                        正な価格(正常価格)と一致するため、価格の種類は正常価格となりま
                        す。
    (注)本評価においては、実績値に基づく数値を参考としていることから、これらを開示した場合、本投資法人に競争上の悪影響が生じ、ひい
       ては投資主の利益を害するおそれがあると資産運用会社が判断したことから非開示としています。
                                46/95








                                                          EDINET提出書類
                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                            本物件の特性
      日本の5大港(注)である神戸港に隣接する好立地に所在
      好立地に所在する優位性・利便性の高い物件

      ■日本の5大港の一つである神戸港に隣接。六甲アイランド内に位置し、阪神高速5号湾岸線「六甲アイランド北
       IC」から約2.3kmの距離にあることから、大阪と神戸へのアクセス利便性も高い物件
      ■物流施設の新規供給が限定的であり、需給環境がひっ迫する神戸湾岸エリアに立地
      ■六甲ライナー「マリンパーク駅」より徒歩約15分圏内、沿線に複数の住宅地があることから雇用の点においても
       優位性が高い
      保管・配送拠点としての底堅い需要により長期安定稼働を実現

      ■関西の住宅建売業者の建築資材の保管・配送拠点。輸入建材は神戸港から陸揚げされるため、至近に位置する本
       物件の優位性を評価し、テナントが入居
      ■1棟借りしている現行テナントは配送拠点としての利便性を評価しており、安定稼働を実現
      賃料ギャップによる内部成長の潜在性が高い物件

      ■好立地を背景にテナントのニーズが高く安定稼働が見込める一方、市場賃料との賃料ギャップが大きく今後の内
       部成長余地の高い物件
    (注)「日本の5大港」とは、東京港、横浜港、名古屋港、大阪港及び神戸港をいいます。
                           <テナント構成>

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                                                          EDINET提出書類
                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
      5 取得予定資産取得後の本投資法人のポートフォリオの概要
        A.ポートフォリオの概要

          本投資法人の2021年4月末日現在(注記に別途記載のあるものを除きます。)の取得予定資
         産を含み、本書の日付現在で譲渡済みの資産を除くポートフォリオの概要は以下のとおりで
         す。
                  取得

                           鑑定     投資     賃貸                テナ    NOI
                      帳簿価額                     賃貸面積      稼働率
                 (予定)
                           評価額     比率     可能面積                 ント   利回り
      物件     不動産等の
                  価格    (百万円)                      (㎡)      (%)
                                                     総数
      番号      名称              (百万円)     (%)     (㎡)                    (%)
                (百万円)     (注2)                     (注6)      (注7)
                           (注3)     (注4)     (注5)                (注8)
                                                        (注9)
                 (注1)
     取得済資産
          GLP  東京
     関東圏-1             22,700     21,331     32,100      2.9    56,757.92      56,757.92      100.0     3   5.0
          GLP  東扇島
     関東圏-2             4,980     4,813     6,840     0.6    34,582.00      34,582.00      100.0     1   5.8
          GLP  昭島
     関東圏-3             7,555     7,304    10,100      1.0    27,356.63      27,356.63      100.0     3   5.6
          GLP  富里
     関東圏-4             4,990     4,428     6,210     0.6    27,042.59      27,042.59      100.0     1   5.9
          GLP  習志野Ⅱ
     関東圏-5             15,220     14,125     18,700      1.9   101,623.59       69,875.34       68.8    3   6.1
          GLP  船橋
     関東圏-6             1,720     1,873     2,160     0.2    10,465.03      10,465.03      100.0     1   6.2
          GLP  加須
     関東圏-7             11,500     10,253     15,100      1.5    76,532.71      76,532.71      100.0     1   6.1
          GLP  深谷
     関東圏-8             2,380     2,156     2,960     0.3    19,706.00      19,706.00      100.0     1   6.9
          GLP  杉戸Ⅱ
     関東圏-9             19,000     17,142     26,800      2.4   101,272.40      100,345.84       99.1    5   5.5
          GLP  岩槻
     関東圏-10             6,940     6,366    10,200      0.9    31,839.99      31,839.99      100.0     1   5.8
          GLP  春日部
     関東圏-11             4,240     3,807     5,650     0.5    18,460.73      18,460.73      100.0     1   5.5
          GLP  越谷Ⅱ
     関東圏-12             9,780     9,096    14,800      1.2    43,533.28      43,533.28      100.0     2   5.8
          GLP  三郷Ⅱ
     関東圏-13             14,868     13,866     22,600      1.9    59,208.59      59,208.59      100.0     2   5.8
          GLP  辰巳
     関東圏-14             4,960     4,788     6,900     0.6    12,925.58      12,925.58      100.0     1   5.0
          GLP  羽村
     関東圏-15             7,660     7,204    10,100      1.0    40,277.93      40,277.93      100.0     1   5.6
          GLP  船橋Ⅲ
     関東圏-16             3,050     2,934     4,650     0.4    18,281.84      18,281.84      100.0     1   6.3
          GLP  袖ヶ浦
     関東圏-17             6,150     5,580     8,060     0.8    45,582.06      45,582.06      100.0     1   6.2
          GLP  浦安Ⅲ
     関東圏-18             18,760     17,670     23,300      2.4    64,198.11      64,198.11      100.0     2   4.8
          GLP  辰巳Ⅱa
     関東圏-19             6,694     6,566     8,760     0.8    17,108.52      17,108.52      100.0     1   4.8
          GLP  東京Ⅱ
     関東圏-21             36,373     34,480     49,800      4.6    79,073.21      79,073.21      100.0     6   4.8
          GLP  新木場
     関東圏-23             11,540     11,402     13,100      1.5    18,341.73      18,341.73      100.0     1   4.7
          GLP  習志野
     関東圏-24             5,320     5,247     5,800     0.7    23,548.03      23,548.03      100.0     3   5.2
          GLP  杉戸
     関東圏-26             8,481     8,156    10,600      1.1    58,918.12      58,918.12      100.0     1   5.4
          GLP  松戸
     関東圏-27             2,356     2,403     3,360     0.3    14,904.60      14,904.60      100.0     1   6.4
          GLP・MFLP
     関東圏-28     市川塩浜        15,500     15,034     18,450      2.0    50,813.07      50,813.07      100.0     5   4.7
          (注10)
          GLP  厚木Ⅱ
     関東圏-29             21,100     20,180     25,500      2.7    74,176.27      74,176.27      100.0     2   4.8
          GLP  吉見
     関東圏-30             11,200     10,611     12,100      1.4    62,362.89      62,362.89      100.0     1   5.0
          GLP  野田吉春
     関東圏-31             4,496     4,382     5,590     0.6    26,631.40      26,631.40      100.0     1   5.9
          GLP  浦安
     関東圏-32             7,440     7,420     8,090     0.9    25,839.60      25,839.60      100.0     1   4.4
          GLP  船橋Ⅱ
     関東圏-33             7,789     7,705     8,630     1.0    34,699.09      34,349.01       99.0    1   4.6
          GLP  三郷
     関東圏-34             16,939     16,718     19,000      2.1    46,892.00      46,892.00      100.0     1   4.4
          GLP  新砂
     関東圏-35             18,300     18,268     19,400      2.3    44,355.46      44,355.46      100.0     5   4.3
          GLP  湘南
     関東圏-36             5,870     5,852     6,320     0.7    23,832.60      23,832.60      100.0     1   5.0
          GLP  横浜
     関東圏-37             40,420     40,699     44,500      5.1    95,312.41      95,312.41      100.0     5   4.1
          GLP  川島
     関東圏-38             12,150     12,161     12,500      1.5    42,187.92      42,187.92      100.0     3   4.4
          GLP  船橋Ⅳ
     関東圏-39             7,710     7,760     8,650     1.0    31,576.60      31,576.60      100.0     1   4.9
          GLP  東扇島Ⅱ
     関東圏-40             2,365     2,461     2,560     0.3    11,362.32      11,362.32      100.0     1   4.9
          GLP  狭山日高Ⅱ
     関東圏-41             21,630     21,695     22,700      2.7    75,719.13      75,719.13      100.0     2   4.6
          GLP  東扇島Ⅲ
     関東圏-42             6,320     6,540     6,550     0.8    29,787.10      29,787.10      100.0     1   4.6
          GLP  浦安Ⅱ
     関東圏-43             16,885     16,948     17,600      2.1    47,192.44      47,192.44      100.0     1   4.2
          GLP  柏Ⅱ
     関東圏-44             8,106     8,135     8,630     1.0    32,363.57      32,363.57      100.0     1   4.6
          GLP  八千代Ⅱ
     関東圏-45             13,039     13,073     14,500      1.7    54,240.25      54,240.25      100.0     1   4.5
                                48/95


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                  取得
                           鑑定     投資     賃貸
                                                     テナ    NOI
                 (予定)     帳簿価額                     賃貸面積      稼働率
                           評価額     比率     可能面積
      物件     不動産等の                                           ント   利回り
                  価格    (百万円)                      (㎡)      (%)
      番号      名称              (百万円)     (%)     (㎡)                総数   (%)
                (百万円)     (注2)                     (注6)      (注7)
                                                     (注8)
                           (注3)     (注4)     (注5)                    (注9)
                 (注1)
          GLP  枚方
     関西圏-1             4,750     4,498     6,530     0.6    29,829.56      29,829.56      100.0     1   6.9
          GLP  枚方Ⅱ
     関西圏-2             7,940     7,393     9,620     1.0    43,283.01      43,283.01      100.0     1   5.5
          GLP  舞洲Ⅱ
     関西圏-3             9,288     7,847    12,400      1.2    56,511.10      56,511.10      100.0     1   6.2
          GLP  津守
     関西圏-4             1,990     2,015     2,850     0.3    16,080.14      16,080.14      100.0     1   7.5
          GLP  六甲
     関西圏-5             5,160     4,920     6,260     0.7    39,339.00      39,339.00      100.0     1   6.4
          GLP  尼崎
     関西圏-6             24,963     22,831     32,000      3.2   110,224.41      110,224.41       100.0     7   5.2
          GLP  尼崎Ⅱ
     関西圏-7             2,040     1,996     2,650     0.3    12,315.21      12,315.21      100.0     1   6.8
          GLP  奈良
     関西圏-8             2,410     1,989     2,990     0.3    19,545.35      19,545.35      100.0     1   7.1
          GLP  堺
     関西圏-9             2,000     1,761     2,300     0.3    10,372.10      10,372.10      100.0     1   5.8
          GLP  六甲Ⅱ
     関西圏-10             3,430     3,043     4,370     0.4    20,407.30      20,407.30      100.0     1   6.8
          GLP  門真
     関西圏-11             2,430     2,403     3,420     0.3    12,211.73      12,211.73      100.0     1   6.8
          GLP  福崎
     関西圏-13             3,928     3,451     4,920     0.5    24,167.83      24,167.83      100.0     1   6.5
          GLP  神戸西
     関西圏-14             7,150     6,505     7,770     0.9    35,417.31      35,417.31      100.0     1   5.1
          GLP  深江浜
     関西圏-15             4,798     4,525     4,970     0.6    19,386.00      19,386.00      100.0     1   5.2
          GLP  舞洲Ⅰ
     関西圏-16             19,390     18,713     19,800      2.5    72,948.78      72,948.78      100.0     1   4.5
          GLP  大阪
     関西圏-17             36,000     35,272     41,300      4.6   128,486.21      117,661.14       91.6    10   4.4
          GLP  摂津
     関西圏-18             7,300     7,353     7,790     0.9    38,997.24      38,997.24      100.0     1   5.4
          GLP  西宮
     関西圏-19             2,750     2,701     2,870     0.3    19,766.00      19,766.00      100.0     1   5.9
          GLP  滋賀
     関西圏-20             4,550     4,553     4,730     0.6    29,848.70      29,848.70      100.0     1   5.3
          GLP  寝屋川
     関西圏-21             8,100     7,924     8,840     1.0    26,938.02      26,938.02      100.0     1   4.4
          GLP  六甲Ⅲ
     関西圏-22             7,981     8,007     8,530     1.0    31,239.46      31,239.46      100.0     2   4.4
          GLP  盛岡
     その他-1              808     712     868    0.1    10,253.80      10,253.80      100.0     1   7.5
          GLP  富谷
     その他-2             3,102     2,838     3,960     0.4    20,466.98      20,466.98      100.0     1   6.6
          GLP  郡山Ⅰ
     その他-3             4,100     3,581     4,670     0.5    24,335.96      24,335.96      100.0     1   6.1
          GLP  郡山Ⅲ
     その他-4             2,620     2,579     2,820     0.3    27,671.51      21,591.53       78.0    4   6.7
          GLP  東海
     その他-5             6,210     5,800     8,560     0.8    32,343.31      32,343.31      100.0     1   6.0
          GLP  早島
     その他-6             1,190     1,185     1,720     0.2    13,527.76      13,527.76      100.0     1   8.8
          GLP  早島Ⅱ
     その他-7             2,460     2,104     3,000     0.3    14,447.48      14,447.48      100.0     1   6.3
          GLP  基山
     その他-8             5,278     4,417     6,350     0.7    23,455.96      23,455.96      100.0     1   6.1
          GLP  仙台
     その他-10             5,620     5,134     7,050     0.7    37,256.23      37,256.23      100.0     1   6.2
          GLP  江別
     その他-11             1,580     1,401     2,390     0.2    18,489.25      18,489.25      100.0     1   8.2
          GLP  桑名
     その他-12             3,650     3,232     4,380     0.5    20,402.12      20,402.12      100.0     1   6.7
          GLP  小牧
     その他-14             10,748      9,925    14,600      1.4    52,709.97      52,709.97      100.0     2   5.6
          GLP  扇町
     その他-15             1,460     1,375     1,690     0.2    13,155.28      13,155.28      100.0     1   7.1
          GLP  広島
     その他-16             3,740     3,503     4,480     0.5    21,003.04      21,003.04      100.0     2   6.7
          GLP  鳥栖Ⅰ
     その他-19             9,898     9,042    11,200      1.3    74,860.38      74,860.38      100.0     1   5.3
          GLP  富谷Ⅳ
     その他-20             5,940     5,649     6,590     0.8    32,562.60      32,562.60      100.0     1   5.7
          GLP  岡山総社Ⅰ
     その他-21             12,800     12,394     13,300      1.6    63,015.53      62,845.68       99.7    6   5.2
          GLP  岡山総社Ⅱ
     その他-22             12,700     12,281     13,000      1.6    63,234.92      62,986.79       99.6    5   5.2
          GLP  藤前
     その他-23             1,980     1,975     2,080     0.3    12,609.00      12,609.00      100.0     1   5.5
         小計
                 738,712     707,496     889,538      93.7   3,184,000.87      3,133,652.95        98.4    148    5.1
     取得予定資産
          GLP  座間
     関東圏-46             29,653       -   30,030      3.8    79,908.14      79,550.21       99.6    17   4.0
          (注10)
          GLP  新座
     関東圏-47             7,191      -    8,590     0.9    30,017.25      30,017.25      100.0     1   4.8
          GLP  狭山日高Ⅰ
     関東圏-48             10,300       -   11,600      1.3    39,579.04      39,579.04      100.0     1   4.9
     関西圏-23
          GLP  六甲Ⅳ
                  2,175      -    2,780     0.3    12,478.46      12,478.46      100.0     1   6.0
         小計        49,319       -   53,000      6.3   161,982.89      161,624.96       99.8    20   4.4
      ポートフォリオ合計
                 788,031       -   942,538     100.0   3,345,983.76      3,295,277.91        98.5    168    5.1
    (注1)「取得(予定)価格」は、売買契約書又は価格合意書に記載された各不動産又は信託受益権の売買代金(取得諸経費及び消費税等を除
        きます。)の金額を記載しています。
    (注2)「帳簿価額」は、2021年2月末日の金額を、百万円未満を切り捨てて記載しています。
    (注3)「鑑定評価額」は、取得済資産については、本投資法人規約に定める資産評価の方法及び基準並びに一般社団法人投資信託協会(以下
        「投資信託協会」といいます。)の規則に基づき、不動産鑑定士による2021年2月末日を価格時点として作成された各不動産鑑定評価
        書又は各調査報告書に記載された各鑑定評価額又は調査価格を、また、取得予定資産については2021年4月末日を価格時点として作成
        された各不動産鑑定評価書に記載された各鑑定評価額を、それぞれ記載しています。
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    (注4)「投資比率」は、取得(予定)価格の合計に対する各不動産又は信託不動産の取得(予定)価格の比率であり、小数第二位を四捨五入
        して記載しています。
    (注5)「賃貸可能面積」は、各不動産又は信託不動産に係る建物の賃貸が可能な面積であり、賃貸借契約書又は建物図面等に基づき賃貸が可
        能な面積を、小数第二位未満を切り捨てて記載しています。なお、契約更改に伴い、賃貸可能面積が変更になる場合があります。
    (注6)「賃貸面積」は、各不動産又は信託不動産に係る賃貸借契約書に表示された建物に係る賃貸面積の合計を、小数第二位未満を切り捨て
        て記載しています。なお、当該不動産又は信託不動産につきマスターリース契約が締結されている場合には、エンドテナントとの間で
        実際に賃貸借契約が締結され賃貸が行われている面積の合計を記載しています。
    (注7)「稼働率」は、小数第二位を四捨五入しています。但し、四捨五入した結果が100.0%となる場合においては、小数第二位を切り捨てて
        99.9%と記載しています。
    (注8)「テナント総数」は、各不動産又は信託不動産のうち建物に係る賃貸借契約におけるテナントの総数を記載しています。
    (注9)「NOI利回り」は、前記(注3)記載の各不動産鑑定評価書又は各調査報告書における直接還元法での評価上のNOI(運営純収益)に基
        づき、取得価格又は取得予定価格に対する比率を小数第二位を四捨五入して計算しています。
    (注10)GLP・MFLP        市川塩浜及びGLP       座間はそれぞれ信託受益権の50%、70%を保有又は保有する予定の準共有物件です。「賃貸可能面積」及
        び「賃貸面積」は信託受益権の準共有持分割合(それぞれ50%、70%)を乗じた数値を記載しています。
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        B.取得済資産及び取得予定資産の概要
                                         年間賃料      敷金・保証金
                                 建築時期
                                                       土地面積
     地域   物件番号       物件名称         所在地                 (百万円)       (百万円)
                                                       (㎡)
                                 (注1)
                                         (注2)       (注3)
     取得済資産
             GLP  東京
                        東京都大田区         2003年11月17日
       関東圏-1                                    1,335        273    14,879.68
             GLP  東扇島
       関東圏-2                神奈川県川崎市          1987年8月27日         (注4)       (注4)      25,313.64
             GLP  昭島
       関東圏-3                 東京都昭島市         2001年2月10日         (注4)       (注4)      30,939.95
             GLP  富里
       関東圏-4                 千葉県富里市         2007年7月3日         (注4)       (注4)      39,398.15
             GLP  習志野Ⅱ        千葉県習志野市          1991年8月26日
       関東圏-5                                   (注4)       (注4)      55,185.00
             GLP  船橋
       関東圏-6                 千葉県船橋市         1990年4月14日         (注4)       (注4)       5,804.04
             GLP  加須
       関東圏-7                 埼玉県加須市         2005年3月11日         (注4)       (注4)      38,278.86
             GLP  深谷
       関東圏-8                 埼玉県深谷市         1991年1月23日         (注4)       (注4)      31,666.62
             GLP  杉戸Ⅱ
       関東圏-9                埼玉県北葛飾郡          2007年1月18日           1,285        397    53,792.06
             GLP  岩槻
                      埼玉県さいたま市           2008年8月5日
       関東圏-10                                   (注4)       (注4)      17,277.60
             GLP  春日部
       関東圏-11                埼玉県春日部市          2004年7月15日         (注4)       (注4)      18,269.08
             GLP  越谷Ⅱ
       関東圏-12                 埼玉県越谷市         2006年7月28日         (注4)       (注4)      16,056.14
             GLP  三郷Ⅱ
       関東圏-13                 埼玉県三郷市         2008年9月19日         (注4)       (注4)      30,614.09
             GLP  辰巳
                        東京都江東区         2003年9月8日
       関東圏-14                                   (注4)       (注4)       6,500.01
             GLP  羽村
       関東圏-15                 東京都羽村市         2009年1月13日         (注4)       (注4)      26,712.92
             GLP  船橋Ⅲ
       関東圏-16                 千葉県船橋市         2001年1月24日         (注4)       (注4)       9,224.00
             GLP  袖ヶ浦
       関東圏-17                千葉県袖ケ浦市          2007年6月15日         (注4)       (注4)      32,524.00
             GLP  浦安Ⅲ
                        千葉県浦安市         2006年3月6日
       関東圏-18                                   (注4)       (注4)      33,654.00
             GLP  辰巳Ⅱa
       関東圏-19                 東京都江東区         1986年8月28日         (注4)       (注4)       6,384.51
             GLP  東京Ⅱ
       関東圏-21                 東京都江東区         2006年4月20日           2,044        459    31,998.97
             GLP  新木場
       関東圏-23                 東京都江東区         2002年8月29日         (注4)       (注4)      11,224.54
             GLP  習志野
                       千葉県習志野市          1989年9月26日
       関東圏-24                                     332       94    14,047.00
             GLP  杉戸
                       埼玉県北葛飾郡          2005年7月4日
       関東圏-26                                   (注4)       (注4)      48,237.80
             GLP  松戸
       関東圏-27                 千葉県松戸市         1999年4月5日         (注4)       (注4)      12,088.34
             GLP・MFLP     市川
       関東圏-28                 千葉県市川市         2014年1月14日            900       151    52,887.00
             塩浜(注5)
             GLP  厚木Ⅱ
                       神奈川県愛甲郡          2016年6月1日
       関東圏-29                                   (注4)       (注4)      38,241.60
             GLP  吉見
       関東圏-30                 埼玉県比企郡         2015年9月4日         (注4)       (注4)      33,911.95
             GLP  野田吉春
       関東圏-31                 千葉県野田市         2012年9月19日         (注4)       (注4)      17,026.44
             GLP  浦安
       関東圏-32                 千葉県浦安市         2003年4月7日         (注4)       (注4)      16,054.00
             GLP  船橋Ⅱ
                        千葉県船橋市         1989年1月13日
       関東圏-33                                   (注4)       (注4)      16,346.00
             GLP  三郷
       関東圏-34                 埼玉県三郷市         2006年1月25日         (注4)       (注4)      38,992.48
             GLP  新砂
       関東圏-35                 東京都江東区         1987年3月31日            906       258    22,831.21
             GLP  湘南
       関東圏-36                神奈川県藤沢市          1999年12月24日         (注4)       (注4)      14,384.17
             GLP  横浜
                       神奈川県横浜市          2005年6月13日
       関東圏-37                                    1,776        462    51,072.79
             GLP  川島
       関東圏-38                 埼玉県比企郡         2017年3月15日            582       137    26,857.45
             GLP  船橋Ⅳ
       関東圏-39                 千葉県船橋市         1993年10月27日         (注4)       (注4)      16,718.00
             GLP  東扇島Ⅱ
       関東圏-40                神奈川県川崎市          1991年3月28日         (注4)       (注4)       5,000.00
             GLP  狭山日高Ⅱ         埼玉県日高市         2016年9月5日
       関東圏-41                                   (注4)         471    43,218.00
             GLP  東扇島Ⅲ
       関東圏-42                神奈川県川崎市          1990年12月20日         (注4)         75    11,309.80
             GLP  浦安Ⅱ
       関東圏-43                 千葉県浦安市         2020年2月7日         (注4)         359    24,444.00
             GLP  柏Ⅱ
       関東圏-44                  千葉県柏市        2017年1月10日         (注4)         200    17,440.06
             GLP  八千代Ⅱ        千葉県八千代市          2020年3月9日
       関東圏-45                                   (注4)         320    28,039.03
     関東圏小計
                                           26,159       8,729    1,084,844.98
             GLP  枚方
       関西圏-1                 大阪府枚方市         1985年9月20日         (注4)       (注4)      25,290.30
             GLP  枚方Ⅱ
       関西圏-2                 大阪府枚方市         2000年12月11日         (注4)       (注4)      31,131.17
             GLP  舞洲Ⅱ         大阪府大阪市         2006年10月15日
       関西圏-3                                   (注4)       (注4)      24,783.06
             GLP  津守
                        大阪府大阪市         1981年10月14日
       関西圏-4                                   (注4)       (注4)       9,021.75
             GLP  六甲
       関西圏-5                 兵庫県神戸市         1991年3月4日         (注4)       (注4)      24,969.30
             GLP  尼崎
       関西圏-6                 兵庫県尼崎市         2006年12月8日           1,553        608    59,078.60
             GLP  尼崎Ⅱ
       関西圏-7                 兵庫県尼崎市         1992年2月12日         (注4)       (注4)       4,310.06
             GLP  奈良
                      奈良県大和郡山市           1969年11月22日
       関西圏-8                                   (注4)       (注4)      13,420.77
             GLP  堺
       関西圏-9                  大阪府堺市        2007年9月18日         (注4)       (注4)      10,000.03
             GLP  六甲Ⅱ
       関西圏-10                 兵庫県神戸市         2006年7月26日         (注4)       (注4)      18,212.00
             GLP  門真
       関西圏-11                 大阪府門真市         1980年1月29日         (注4)       (注4)       8,436.79
             GLP  福崎
                        兵庫県神崎郡         2004年7月20日
       関西圏-13                                   (注4)       (注4)      40,466.90
             GLP  神戸西
       関西圏-14                 兵庫県神戸市         2015年1月8日         (注4)       (注4)      20,999.95
             GLP  深江浜
       関西圏-15                 兵庫県神戸市         2007年2月28日         (注4)       (注4)      18,242.52
             GLP  舞洲Ⅰ
       関西圏-16                 大阪府大阪市         2006年7月10日         (注4)       (注4)      25,834.92
             GLP  大阪
                        大阪府大阪市         2004年8月19日
       関西圏-17                                    1,678        455    45,953.22
             GLP  摂津
                        大阪府摂津市         1981年3月20日
       関西圏-18                                   (注4)       (注4)      37,718.42
                                51/95


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                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                                         年間賃料      敷金・保証金
                                 建築時期
                                                       土地面積
     地域   物件番号       物件名称         所在地                 (百万円)       (百万円)
                                                       (㎡)
                                 (注1)
                                         (注2)       (注3)
             GLP  西宮
       関西圏-19                 兵庫県西宮市         1979年10月31日         (注4)       (注4)      14,639.04
             GLP  滋賀
       関西圏-20                 滋賀県草津市         1991年10月16日         (注4)       (注4)      32,678.54
             GLP  寝屋川
       関西圏-21                大阪府寝屋川市          2018年4月4日         (注4)       (注4)      13,328.77
             GLP  六甲Ⅲ
                        兵庫県神戸市         2019年9月8日
       関西圏-22                                   (注4)         99    15,994.31
     関西圏小計                                      9,936       3,551     494,510.42
             GLP  盛岡
       その他-1                 岩手県紫波郡         1980年8月27日         (注4)       (注4)      10,244.70
             GLP  富谷
       その他-2                 宮城県富谷市         2006年4月5日         (注4)       (注4)      19,525.08
             GLP  郡山Ⅰ
                        福島県郡山市         2008年8月21日
       その他-3                                   (注4)       (注4)      18,626.32
             GLP  郡山Ⅲ
       その他-4                 福島県郡山市         1993年2月17日            191       44    22,862.07
             GLP  東海
       その他-5                 愛知県東海市         2004年7月14日         (注4)       (注4)      18,987.22
             GLP  早島
       その他-6                 岡山県都窪郡         1989年11月28日         (注4)       (注4)      12,808.41
             GLP  早島Ⅱ         岡山県都窪郡         2007年12月7日
       その他-7                                   (注4)       (注4)      14,675.59
             GLP  基山
       その他-8                佐賀県三養基郡          2008年11月5日         (注4)       (注4)      73,225.00
             GLP  仙台
       その他-10                 宮城県仙台市         2007年1月4日         (注4)       (注4)      19,276.01
             GLP  江別
       その他-11                 北海道江別市         2009年1月20日         (注4)       (注4)      35,111.40
             GLP  桑名
                        三重県桑名市         2006年9月4日
       その他-12                                   (注4)       (注4)      46,811.76
             GLP  小牧
                        愛知県小牧市         2008年2月15日
       その他-14                                   (注4)       (注4)      27,640.00
             GLP  扇町
       その他-15                 宮城県仙台市         1974年8月9日         (注4)       (注4)      10,354.95
             GLP  広島
       その他-16                 広島県広島市         1989年3月31日         (注4)       (注4)      15,603.94
             GLP  鳥栖Ⅰ
       その他-19                 佐賀県鳥栖市         2008年1月31日         (注4)       (注4)      51,843.52
             GLP  富谷Ⅳ
       その他-20                 宮城県富谷市         1998年11月24日         (注4)       (注4)      24,947.28
             GLP  岡山総社Ⅰ
       その他-21                 岡山県総社市         2013年2月6日            775       258    33,054.58
             GLP  岡山総社Ⅱ
       その他-22                 岡山県総社市         2015年10月13日            769       250    33,061.77
             GLP  藤前
       その他-23                愛知県名古屋市          1987年10月21日         (注4)       (注4)      17,972.76
     その他小計
                                           6,315       2,086     506,632.36
     取得予定資産
             GLP  座間
                       神奈川県座間市          2015年6月15日
       関東圏-46                                    1,266        451    58,862.02
             (注5)
             GLP  新座
                        埼玉県新座市         2019年3月9日
       関東圏-47                                   (注4)       (注4)      17,047.00
             GLP  狭山日高Ⅰ
       関東圏-48                 埼玉県日高市         2015年12月3日         (注4)       (注4)      23,327.46
             GLP  六甲Ⅳ
       関西圏-23                 兵庫県神戸市         1995年1月16日         (注4)       (注4)      12,998.61
                     小計                      2,326        949    112,235.09
                  ポートフォリオ合計
                                           44,737       15,317    2,198,222.85
    (注1)「建築時期」は、原則として、主たる建物の登記簿上の新築年月日を記載しています。主たる建物が複数ある場合は、登記簿上最も延
        床面積が大きい建物の新築年月日を記載しています。登記簿に新築年月日の記載がない場合は、検査済証の交付年月日を記載していま
        す。
    (注2)「年間賃料」は、2021年4月末日現在における各不動産又は信託不動産に係る各賃貸借契約書に表示された建物に係る月間賃料(共益
        費を含みます。)を12倍することにより年換算した金額(複数の賃貸借契約が締結されている不動産又は信託不動産についてはその合
        計額)(消費税等は含みません。)を、百万円未満を切り捨てて記載しています。したがって、各不動産又は信託不動産の「年間賃
        料」の合計が各小計又はポートフォリオ合計と一致しない場合があります。また、太陽光発電設備や駐車場等に係る賃料は含んでいま
        せん。
    (注3)「敷金・保証金」は、2021年4月末日現在における各不動産又は信託不動産に係る各賃貸借契約書に基づく敷金・保証金の残高の合計
        額を百万円未満を切り捨てて記載しています。したがって、各物件の「敷金・保証金」の合計が各小計又はポートフォリオ合計と一致
        しない場合があります。
    (注4)テナントの承諾が得られていないため開示していません。
    (注5)GLP・MFLP        市川塩浜及びGLP       座間はそれぞれ信託受益権の50%、70%を保有又は保有する予定の準共有物件です。「年間賃料」及び
        「敷金・保証金」は、信託受益権の準共有持分割合(それぞれ50%、70%)を乗じた数値を記載しており、「土地面積」は、物件全体
        に関する数値を記載しています。
                                52/95







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                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
        C.鑑定評価書の概要
                                            収益価格
                             鑑定
                                    直接還元法               DCF法
                             評価額
     物件番号     物件名称       鑑定機関      価格時点
                            (百万円)
                                       還元                最終還元
                                  価格          価格
                                                  割引率
                            (注1)
                                       利回り                 利回り
                                 (百万円)          (百万円)
                                                  (%)
                                       (%)                 (%)
      取得済資産
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  東京
     関東圏-1                        32,100     32,800      3.4    31,400        3.2     3.6
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  東扇島
     関東圏-2                         6,840     6,970      3.9    6,700        3.7     4.1
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  昭島
     関東圏-3                        10,100     10,300      4.0    9,930        3.8     4.2
                会社        2月28日
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  富里
     関東圏-4                         6,210     6,380      4.5    6,140        4.6     4.7
                鑑定所        2月28日
                                                  1-2y  4.2%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  習志野Ⅱ
     関東圏-5                        18,700     18,900      4.5    18,600             4.5
                鑑定所        2月28日                          3-10y   4.4%
                                                   1y 4.3%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  船橋
                                                  2-3y  4.4%
     関東圏-6                         2,160     2,190      4.4    2,140             4.6
                鑑定所        2月28日
                                                  4y-  4.5%
                                                 1y-3y 4.3%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  加須                                      4y-5y 4.4%
     関東圏-7                        15,100     15,400      4.4    15,000             4.6
                鑑定所        2月28日
                                                 6y-10y   4.5%
                                                   1y 4.6%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  深谷
     関東圏-8                         2,960     3,060      4.7    2,910             4.9
                鑑定所        2月28日                          2y-10y   4.8%
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  杉戸Ⅱ
     関東圏-9                        26,800     27,200      3.8    26,300        3.6     4.0
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  岩槻
     関東圏-10                        10,200     10,400      3.8    10,000        3.6     4.0
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  春日部
     関東圏-11                         5,650     5,750      4.0    5,540        3.8     4.2
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  越谷Ⅱ
     関東圏-12                        14,800     15,100      3.7    14,500        3.5     3.9
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  三郷Ⅱ
     関東圏-13                        22,600     23,000      3.7    22,100        3.5     3.9
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  辰巳
     関東圏-14                         6,900     7,050      3.5    6,740        3.3     3.7
                会社        2月28日
                                                 1y-3y   3.9%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  羽村
     関東圏-15                        10,100     10,400      4.1    10,000             4.3
                鑑定所        2月28日
                                                 4y-10y   4.1%
                シービーアール        2021年
          GLP  船橋Ⅲ
     関東圏-16                         4,650     4,780      3.9    4,650        3.7     4.0
                イー株式会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  袖ヶ浦
     関東圏-17                         8,060     8,190      4.6    7,930        4.4     4.8
                会社        2月28日
                                                 1y-2y   3.6%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  浦安Ⅲ
     関東圏-18                        23,300     23,700      3.7    23,100             3.8
                鑑定所        2月28日                          3y-10y   3.7%
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  辰巳Ⅱa
     関東圏-19                         8,760     8,950      3.5    8,560        3.3     3.7
                会社        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  東京Ⅱ
     関東圏-21                        49,800     50,900      3.4    48,700        3.2     3.6
                不動産研究所        2月28日
                                                 1y-2y   3.8%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  新木場
     関東圏-23                        13,100     13,700      3.8    12,800             4.0
                鑑定所        2月28日
                                                 3y-10y   3.9%
                                                 1y-2y   4.3%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  習志野                                       3y 4.4%
     関東圏-24                         5,800     5,790      4.5    5,800             4.6
                鑑定所        2月28日
                                                  4y-  4.5%
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  杉戸
     関東圏-26                        10,600     10,800      4.1    10,300        3.9     4.3
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  松戸
     関東圏-27                         3,360     3,430      4.2    3,290        4.0     4.4
                会社        2月28日
          GLP・MFLP
                一般財団法人日本        2021年
     関東圏-28     市川塩浜                    18,450     18,550      3.9    18,350        3.6     4.1
                不動産研究所        2月28日
          (注2)
                                                 1y-5y   3.8%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  厚木Ⅱ
     関東圏-29                        25,500     25,700      3.9    25,400             4.0
                鑑定所        2月28日                          6y-10y   3.9%
                                                 1y-5y   4.3%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  吉見
     関東圏-30                        12,100     12,600      4.4    11,900             4.5
                鑑定所        2月28日
                                                  6y-  4.4%
                                                  1-4y  4.2%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  野田吉春
     関東圏-31                         5,590     5,650      4.6    5,570             4.6
                鑑定所        2月28日
                                                 5y-10y   4.4%
                                53/95



                                                          EDINET提出書類
                                                        GLP投資法人(E27092)
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                                            収益価格
                             鑑定
                                    直接還元法               DCF法
                             評価額
     物件番号     物件名称       鑑定機関      価格時点
                            (百万円)
                                       還元                最終還元
                                  価格          価格
                                                  割引率
                            (注1)
                                       利回り                 利回り
                                 (百万円)          (百万円)
                                                  (%)
                                       (%)                 (%)
                                                 1y-2y   3.8%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  浦安
     関東圏-32                         8,090     8,220      3.9    8,040             4.0
                鑑定所        2月28日
                                                  3y-  3.9%
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  船橋Ⅱ
     関東圏-33                         8,630     8,840      3.9    8,420        3.7     4.1
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  三郷
     関東圏-34                        19,000     19,300      3.8    18,600        3.6     4.0
                会社        2月28日
                                                   1y 3.8%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  新砂
     関東圏-35                        19,400     20,200      3.8    19,200             4.0
                鑑定所        2月28日                          2y-10y   3.9%
                                                 1y-2y   4.3%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  湘南
     関東圏-36                         6,320     6,400      4.4    6,280             4.5
                鑑定所        2月28日                          3y-10y   4.4%
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  横浜
     関東圏-37                        44,500     46,200      3.5    43,800        3.3     3.7
                会社        2月28日
                                                 1y-3y   3.9%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  川島
     関東圏-38                        12,500     12,800      4.1    12,300             4.2
                鑑定所        2月28日                           4y-  4.1%
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  船橋Ⅳ
     関東圏-39                         8,650     8,780      4.1    8,510        3.8     4.2
                不動産研究所        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  東扇島Ⅱ
     関東圏-40                         2,560     2,660      3.9    2,510        3.6     4.1
                会社        2月28日
                                                 1y-2y   4.0%
          GLP  狭山日高
                株式会社谷澤総合        2021年
     関東圏-41                        22,700     23,100      4.2    22,500             4.3
                鑑定所        2月28日
                                                  3y-  4.2%
          Ⅱ
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  東扇島Ⅲ
     関東圏-42                         6,550     6,800      4.0    6,440        3.7     4.2
                会社        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  浦安Ⅱ
     関東圏-43                        17,600     17,900      3.8    17,200        3.2     4.0
                不動産研究所        2月28日
                                                 1y-3y   4.1%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  柏Ⅱ
     関東圏-44                         8,630     9,060      4.1    8,440             4.3
                鑑定所        2月28日                          4y-10y   4.2%
                シービーアール        2021年
          GLP  八千代Ⅱ
     関東圏-45                        14,500     14,500      4.1    14,500        3.7     4.1
                イー株式会社        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  枚方
     関西圏-1                         6,530     6,560      4.7    6,490        4.3     5.0
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  枚方Ⅱ
     関西圏-2                         9,620     9,750      4.4    9,490        4.2     4.6
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  舞洲Ⅱ
     関西圏-3                        12,400     12,500      4.5    12,300        4.2     4.7
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  津守
     関西圏-4                         2,850     2,890      4.9    2,800        4.6     5.2
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  六甲
     関西圏-5                         6,260     6,320      4.9    6,190        4.5     5.2
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  尼崎
     関西圏-6                        32,000     32,500      4.0    31,400        3.8     4.2
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  尼崎Ⅱ
     関西圏-7                         2,650     2,690      4.9    2,600        4.5     5.3
                不動産研究所        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  奈良
     関西圏-8                         2,990     3,020      5.4    2,950        5.2     5.6
                会社        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  堺
     関西圏-9                         2,300     2,310      5.0    2,290        4.6     5.2
                不動産研究所        2月28日
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  六甲Ⅱ
     関西圏-10                         4,370     4,380      4.7    4,360        4.7     4.9
                鑑定所        2月28日
                シービーアール        2021年
          GLP  門真
     関西圏-11                         3,420     3,480      4.5    3,420        4.3     4.6
                イー株式会社        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  福崎
     関西圏-13                         4,920     4,980      5.0    4,860        4.6     5.3
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  神戸西
     関西圏-14                         7,770     7,800      4.6    7,730        4.6     5.0
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  深江浜
     関西圏-15                         4,970     5,040      4.7    4,890        4.4     4.9
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  舞洲Ⅰ
     関西圏-16                        19,800     20,100      4.3    19,500        4.1     4.5
                不動産研究所        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  大阪
     関西圏-17                        41,300     42,000      3.7    40,500        3.5     3.9
                会社        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  摂津
     関西圏-18                         7,790     7,900      4.7    7,680        4.5     4.9
                不動産研究所        2月28日
                                54/95



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                                    直接還元法               DCF法
                             評価額
     物件番号     物件名称       鑑定機関      価格時点
                            (百万円)
                                       還元                最終還元
                                  価格          価格
                                                  割引率
                            (注1)
                                       利回り                 利回り
                                 (百万円)          (百万円)
                                                  (%)
                                       (%)                 (%)
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  西宮
     関西圏-19                         2,870     2,900      5.2    2,830        4.6     5.0
                不動産研究所        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  滋賀
     関西圏-20                         4,730     4,800      4.8    4,650        4.6     5.0
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  寝屋川
     関西圏-21                         8,840     9,010      3.9    8,660        3.7     4.1
                会社        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  六甲Ⅲ
     関西圏-22                         8,530     8,720      4.0    8,330        3.8     4.2
                会社        2月28日
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  盛岡
     その他-1                          868     892     6.3     858       6.1     6.5
                鑑定所        2月28日
                                                   1y 4.7%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  富谷                                      2y-3y   4.8%
     その他-2                         3,960     4,060      5.0    3,920             5.2
                鑑定所        2月28日
                                                 4y-10y   4.9%
                                                   1y 5.0%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  郡山Ⅰ                                      2y-3y   5.1%
     その他-3                         4,670     4,710      5.3    4,650             5.5
                鑑定所        2月28日
                                                 4y-10y   5.2%
                                                 1y-3y   5.0%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  郡山Ⅲ
     その他-4                         2,820     2,910      5.3    2,780             5.5
                鑑定所        2月28日
                                                 4y-10y   5.2%
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  東海
     その他-5                         8,560     8,710      4.2    8,400        4.0     4.4
                会社        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  早島
     その他-6                         1,720     1,740      5.6    1,700        5.4     5.8
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  早島Ⅱ
     その他-7                         3,000     3,020      5.1    2,970        4.8     5.3
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  基山
     その他-8                         6,350     6,440      4.8    6,250        4.3     5.2
                不動産研究所        2月28日
                                                   1y 4.5%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  仙台
     その他-10                         7,050     7,140      4.8    7,010             5.0
                鑑定所        2月28日                          2y-10y   4.7%
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  江別
     その他-11                         2,390     2,420      5.2    2,350        5.0     5.4
                会社        2月28日
                                                 1y-6y   5.3%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  桑名
     その他-12                         4,380     4,440      5.3    4,360             5.5
                鑑定所        2月28日                          7y-10y   5.5%
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  小牧
     その他-14                        14,600     14,900      4.0    14,300        3.8     4.2
                会社        2月28日
                                                   1y 5.2%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  扇町
     その他-15                         1,690     1,700      5.7    1,690             5.7
                鑑定所        2月28日                          2y-10y   5.4%
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  広島
     その他-16                         4,480     4,510      5.3    44,400        5.0     5.5
                不動産研究所        2月28日
                一般財団法人日本        2021年
          GLP  鳥栖Ⅰ
     その他-19                        11,200     11,400      4.5    11,000        4.1     4.9
                不動産研究所        2月28日
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  富谷Ⅳ
     その他-20                         6,590     6,690      4.9    6,490        4.7     5.1
                会社        2月28日
                                                   1y 4.8%
          GLP  岡山総社
                株式会社谷澤総合        2021年
                                                 2y-4y   4.9%
     その他-21                        13,300     13,400      4.9    13,300             5.1
                鑑定所        2月28日
          Ⅰ
                                                  5y-  5.0%
                                                   1y 4.8%
          GLP  岡山総社
                株式会社谷澤総合        2021年
                                                 2y-4y   4.9%
     その他-22                        13,000     13,300      4.9    12,900             5.1
                鑑定所        2月28日
          Ⅱ
                                                  5y-  5.0%
                                                   1y 4.6%
                株式会社谷澤総合        2021年
          GLP  藤前
     その他-23                         2,080     2,250      4.6    2,190             4.8
                鑑定所        2月28日
                                                 2y-10y   4.7%
      取得予定資産
          GLP  座間
                一般財団法人日本        2021年
     関東圏-46                        30,030     30,590      3.8    29,470        3.5     3.9
                不動産研究所        4月30日
          (注2)
                シービーアール        2021年
          GLP  新座
     関東圏-47                         8,590     8,630      3.9    8,590        3.5     3.9
                イー株式会社        4月30日
          GLP  狭山日高                                      1y-2y   3.9%
                株式会社谷澤総合        2021年
     関東圏-48                        11,600     11,900      4.1    11,500             4.2
                鑑定所        4月30日                           3y-  4.1%
          Ⅰ
                JLL森井鑑定株式        2021年
          GLP  六甲Ⅳ
     関西圏-23                         2,780     2,950      4.1    2,710        3.8     4.3
                会社        4月30日
                                55/95




                                                          EDINET提出書類
                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
    (注1)「鑑定評価額」は、取得済資産については、本投資法人規約に定める資産評価の方法及び基準並びに投資信託協会の規則に基づき、不
        動産鑑定士による2021年2月末日を価格時点として作成された各不動産鑑定評価書又は各調査報告書に記載された各鑑定評価額又は調
        査価格を、また、取得予定資産については2021年4月末日を価格時点として作成された各不動産鑑定評価書に記載された各鑑定評価額
        をそれぞれ記載しています。
    (注2)GLP・MFLP        市川塩浜及びGLP       座間はそれぞれ信託受益権の50%、70%を保有又は保有する予定の準共有物件です。「鑑定評価額」は、
        信託受益権の準共有持分割合(それぞれ50%、70%)に基づく価格を記載しており、「収益価格」は当該準共有持分割合(それぞれ
        50%、70%)を乗じた数値を記載しています。
                                56/95



















                                                          EDINET提出書類
                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
        D.建物状況調査報告書及びポートフォリオ地震リスク評価報告書の概要
                                        緊急       中長期
                                                       PML
                                       修繕費用        修繕費用
       物件番号        物件名称        調査業者        調査書日付                        (%)
                                       (千円)        (千円)
                                                      (注4)
                                      (注1、注2)        (注1、注3)
     取得済資産
              GLP  東京
      関東圏-1                                  ―        446,000         8.5
              GLP  東扇島
      関東圏-2                                  ―        337,520         11.3
              GLP  昭島
      関東圏-3                                  ―        206,370         11.6
              (注5)
              GLP  富里
      関東圏-4                                  ―         90,060         8.4
             GLP  習志野Ⅱ
      関東圏-5                                  ―        1,117,350          11.4
              GLP  船橋
      関東圏-6                                  ―        167,750         14.0
              GLP  加須
      関東圏-7                                  ―        392,050         12.9
                              2017年8月31日
              GLP  深谷
      関東圏-8                                  ―        307,300         5.1
              GLP  杉戸Ⅱ
      関東圏-9                                  ―        406,640         9.2
              GLP  岩槻
      関東圏-10                                  ―         71,950         14.8
                       デロイト
              GLP  春日部
      関東圏-11                                  ―        167,980         14.9
                      トーマツPRS
              GLP  越谷Ⅱ
      関東圏-12                                  ―        139,890         8.7
                       株式会社
              GLP  三郷Ⅱ
      関東圏-13                                  ―        168,620         11.7
              (注5)
              GLP  辰巳
      関東圏-14                                  ―         54,520         14.9
              GLP  羽村
      関東圏-15                                  ―         61,540         12.5
              GLP  船橋Ⅲ
      関東圏-16                                  ―        127,980         11.3
                              2018年8月31日
              GLP  袖ヶ浦
      関東圏-17                                  ―         63,000         9.3
              GLP  浦安Ⅲ
      関東圏-18                                  ―        296,600         12.0
              GLP  辰巳Ⅱa
      関東圏-19                                  ―        145,790         13.6
                              2020年1月31日
              GLP  東京Ⅱ
      関東圏-21                                  ―        343,710         1.7
              GLP  新木場
      関東圏-23                                  ―        243,980         14.9
                              2015年7月27日
              GLP  習志野
      関東圏-24                                  ―        230,950         11.4
              GLP  杉戸
                              2015年7月27日
      関東圏-26                                  ―        276,775         9.3
              (注5)
                      東京海上日動
              GLP  松戸
      関東圏-27                       2015年12月14日          ―        142,870         10.9
                      リスクコン
             GLP・MFLP    市川塩
      関東圏-28                       2016年4月12日          ―        220,644         1.7
                      サルティング
              浜 (注6)
                       株式会社
              GLP  厚木Ⅱ
      関東圏-29                                  ―        180,143         1.4
                              2016年8月3日
              GLP  吉見
      関東圏-30                                  ―        142,536         8.8
                       デロイト
             GLP  野田吉春
                              2015年7月1日
      関東圏-31                トーマツPRS                  ―         62,226         11.8
                       株式会社
              GLP  浦安
      関東圏-32                                  ―         82,849         14.3
              GLP  船橋Ⅱ
                              2017年8月18日
      関東圏-33                                  ―        262,847         14.7
              GLP  三郷
      関東圏-34                                  ―        211,734         12.9
              GLP  新砂
      関東圏-35                                  ―        298,639         12.5
                              2018年7月30日
              GLP  湘南
      関東圏-36                                  ―        142,715         8.3
              GLP  横浜
                              2020年11月4日
      関東圏-37                                  ―        849,750         1.6
                      東京海上日動
              GLP  川島
      関東圏-38                                  ―        154,288         9.2
                      リスクコン
                      サルティング
              GLP  船橋Ⅳ
      関東圏-39                       2020年2月29日          ―        376,392         10.8
                       株式会社
             GLP  東扇島Ⅱ
      関東圏-40                                  ―        205,239         10.1
             GLP  狭山日高Ⅱ
      関東圏-41                                  ―        326,209         1.5
             GLP  東扇島Ⅲ
      関東圏-42                                  ―        318,721         12.5
              GLP  浦安Ⅱ
      関東圏-43                       2020年11月4日          ―        412,952         12.2
              GLP  柏Ⅱ
      関東圏-44                                  ―         95,551         10.7
             GLP  八千代Ⅱ
      関東圏-45                                  ―        194,082         10.9
                                57/95




                                                          EDINET提出書類
                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
                                        緊急       中長期
                                                       PML
                                       修繕費用        修繕費用
       物件番号        物件名称        調査業者        調査書日付
                                                       (%)
                                       (千円)        (千円)
                                                      (注4)
                                      (注1、注2)        (注1、注3)
              GLP  枚方
      関西圏-1                                  ―        376,400         9.3
              GLP  枚方Ⅱ
      関西圏-2                                  ―        236,350         14.6
              GLP  舞洲Ⅱ
      関西圏-3                                  ―        271,900         10.5
              (注5)
              GLP  津守
      関西圏-4                                  ―        143,330         16.6
              GLP  六甲
                              2017年8月31日
      関西圏-5                                  ―        406,840         12.6
              GLP  尼崎
                       デロイト
      関西圏-6                                  ―        204,430         12.9
              (注5)
                      トーマツPRS
              GLP  尼崎Ⅱ
      関西圏-7                                  ―        136,600         10.8
                       株式会社
              GLP  奈良
      関西圏-8                                  ―        146,790         26.1
               GLP  堺
      関西圏-9                                  ―         39,800         12.9
              GLP  六甲Ⅱ
      関西圏-10                       2018年8月31日          ―        353,530         8.5
              GLP  門真
      関西圏-11                                  ―        111,490         16.6
                              2020年7月10日
              GLP  福崎
      関西圏-13                                  ―        144,190         5.3
              GLP  神戸西
                              2021年3月30日
      関西圏-14                                  ―         85,480         6.8
              GLP  深江浜
      関西圏-15                       2016年8月3日          ―        219,979         12.8
              (注5)
              GLP  舞洲Ⅰ
      関西圏-16                       2017年8月18日          ―        407,302         2.4
              GLP  大阪
      関西圏-17                                  ―        459,059         1.5
                      東京海上日動
                      リスクコン
              GLP  摂津
      関西圏-18                                  ―        413,785         22.6
                      サルティング
              GLP  西宮
      関西圏-19                       2018年7月30日          ―        227,195         13.5
                       株式会社
              GLP  滋賀
      関西圏-20                                  ―        215,421         11.1
              GLP  寝屋川
      関西圏-21                                  ―         63,718         12.0
              GLP  六甲Ⅲ
      関西圏-22                       2020年11月4日          ―        122,535         12.1
              GLP  盛岡
      その他-1                                  ―         52,660         13.5
              GLP  富谷
      その他-2                                  ―         84,040         12.4
              (注5)
              GLP  郡山Ⅰ
      その他-3                                  ―         56,400         9.4
              GLP  郡山Ⅲ
      その他-4                                  ―        315,200         8.9
              GLP  東海
      その他-5                       2017年8月31日          ―        151,530         14.9
              GLP  早島
      その他-6                                  ―        144,200         8.7
                       デロイト
              GLP  早島Ⅱ
      その他-7                                  ―         51,550         6.6
                      トーマツPRS
              GLP  基山
                       株式会社
      その他-8                                  ―        233,920         8.0
              (注5)
              GLP  仙台
      その他-10                                  ―        134,980         10.8
              GLP  江別
      その他-11                                  ―         74,540         9.5
              GLP  桑名
      その他-12                       2018年8月31日          ―        126,470         10.5
              GLP  小牧
      その他-14                                  ―        227,250         5.2
              GLP  扇町
      その他-15                                  ―        101,303         16.3
                              2020年7月10日
              GLP  広島
      その他-16                                  ―        198,710         7.3
              GLP  鳥栖Ⅰ
      その他-19                       2015年7月27日          ―        187,234         10.0
              (注5)
                      東京海上日動
              GLP  富谷Ⅳ
      その他-20                       2016年8月3日          ―        233,500         12.8
                      リスクコン
             GLP  岡山総社Ⅰ
      その他-21                                  ―        161,102         1.5
                      サルティング
                              2018年1月15日
                       株式会社
             GLP  岡山総社Ⅱ
      その他-22                                  ―        161,224         1.5
              GLP  藤前
      その他-23                       2018年7月30日          ―        143,851         13.9
     取得予定資産
              GLP  座間
                      東京海上日動
      関東圏-46                                  ―        266,624         1.5
              (注6)
                      リスクコン
              GLP  新座
      関東圏-47                                  ―        108,950         6.6
                      サルティング
                              2021年6月10日
                       株式会社
             GLP  狭山日高Ⅰ
      関東圏-48                                  ―        220,530         1.6
                       株式会社
              GLP  六甲Ⅳ
      関西圏-23                                 100         162,225         10.4
                     アースアプレイザル
     ポートフォリオPML(注4)                                                     1.73
    (注1)「緊急修繕費用」及び「中長期修繕費用」は、いずれも「建物状況調査報告書」又は「エンジニアリング・レポート」によるもので
        す。
    (注2)「緊急修繕費用」は、調査書日付から起算して1年以内に必要とする修繕費用を示します。
    (注3)「中長期修繕費用」は、調査書日付から起算して12年以内に必要とする修繕費用の合計額を示します。
    (注4)物件ごとのPML及びポートフォリオPMLは、2021年6月10日付「ポートフォリオ地震リスク評価報告」に基づき、小数第二位を四捨五入
        して記載しています。
                                58/95

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                                                        GLP投資法人(E27092)
                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
    (注5)太陽光発電設備が付帯している物件の「緊急修繕費用」及び「中長期修繕費用」は、2018年1月15日付「建物状況調査報告書(太陽光
        発電設備)」における修繕費用を合算した数値を記載しています。
    (注6)GLP・MFLP市川塩浜及びGLP              座間はそれぞれ信託受益権の50%、70%を保有する準共有物件です。「緊急修繕費用」及び「中長期修繕費
        用」は、信託受益権の準共有持分割合(それぞれ50%、70%)を乗じた数値を記載しています。
                                59/95




















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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
        E.主要な不動産の物件に関する情報
          本投資法人による取得予定資産の取得後において、「年間賃料合計」が「ポートフォリオ全
         体の年間賃料総額」の10%以上を占める不動産等はありません。
         (注)算定にあたっては、信託受益権の準共有の形態で保有している物件については、持分割合を乗じた数値を用いています。
        F.主要なテナントに関する情報

          本投資法人による取得予定資産取得後の資産のうち、当該テナントへの賃貸面積がポート
         フォリオ全体の総賃貸面積の10%以上を占めるテナント(主要なテナント)はありません。
         (注)算定にあたっては、信託受益権の準共有の形態で保有している物件については、持分割合を乗じた数値を用いています。
        G.ポートフォリオの分散

          本投資法人の取得予定資産の取得後における信託不動産の各区分の分散状況は、以下のとお
         りです。
         (イ)エリア別比率

                     延床面積         比率       取得(予定)価格            比率
            地域
                    (㎡)(注1)         (%)(注2)          (百万円)        (%)(注2)
          関東圏           2,274,549.12            59.7         521,624          66.2
          関西圏           911,678.98           23.9         170,523          21.6

          その他           623,666.41           16.4         95,884         12.2

            合計        3,809,894.51            100.0         788,031         100.0

         (注1)「延床面積」は、主たる建物(GLP                 東扇島Ⅲ、GLP      枚方Ⅱ、GLP     広島及びGLP     六甲Ⅳについては、主たる建物及び附属建物
             として登記されている倉庫棟)の検査済証、建築確認通知書、建築確認申請書のいずれかに記載された延床面積を基準とし
             ています。なお、信託受益権の準共有の形態で保有している物件については、物件全体に関する数値に基づいて記載してい
             ます。
         (注2)「比率」は、小数第二位を四捨五入して記載しています。したがって、合計が100.0%とならない可能性があります。
         (ロ)築年数分散

            築年数              延床面積         比率     取得(予定)価格          比率
                    物件数
           (注1)             (㎡)(注2)        (%)(注3)         (百万円)       (%)(注3)
          20年以上
                      33     908,923.76          23.9       158,863         20.2
          15年以上20年未満
                      15     865,109.99          22.7       232,594         29.5
          10年以上15年未満
                      21    1,001,936.93           26.3       176,591         22.4
          5年以上10年未満
                      8     583,904.72          15.3       103,799         13.2
          5年未満            9     450,019.11          11.8       116,182         14.7
            合計         86    3,809,894.51          100.0        788,031        100.0

         (注1)「築年数」は、原則として主たる建物(但し、GLP                       浦安Ⅱについては、延床面積の大きい建替棟)の登記簿上の新築年月日
             から2021年4月末日までの期間を算出しています。
         (注2)「延床面積」は、主たる建物(GLP                 東扇島Ⅲ、GLP      枚方Ⅱ、GLP     広島及びGLP     六甲Ⅳについては、主たる建物及び附属建物
             として登記されている倉庫棟)の検査済証、建築確認通知書、建築確認申請書のいずれかに記載された延床面積を基準とし
             ています。なお、信託受益権の準共有の形態で保有している物件については、物件全体に関する数値に基づいて記載してい
             ます。
         (注3)「比率」は、小数第二位を四捨五入して記載しています。したがって、合計が100.0%とならない可能性があります。
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         (ハ)延床面積別比率
           延床面積              延床面積         比率      取得(予定)価格           比率
                   物件数
          (㎡)(注1)              (㎡)(注1)        (%)(注2)         (百万円)        (%)(注2)
          100,000㎡以上           8   1,002,671.75           26.3         217,129          27.6
          50,000㎡以上
                    16   1,118,525.43           29.4         224,252          28.5
          100,000㎡未満
          30,000㎡以上
                    27   1,026,877.76           27.0         215,760          27.4
          50,000㎡未満
          10,000㎡以上
                    35    661,819.57          17.4         130,890          16.6
          30,000㎡未満
          10,000㎡未満           0       0.00        0.0          0        0.0
            合計        86   3,809,894.51          100.0         788,031         100.0

         (注1)「延床面積」は、主たる建物(GLP                 東扇島Ⅲ、GLP      枚方Ⅱ、GLP     広島及びGLP     六甲Ⅳについては、主たる建物及び附属建物
             として登記されている倉庫棟)の検査済証、建築確認通知書、建築確認申請書のいずれかに記載された延床面積を基準とし
             ています。なお、信託受益権の準共有の形態で保有している物件については、物件全体に関する数値に基づいて記載してい
             ます。
         (注2)「比率」は、小数第二位を四捨五入して記載しています。したがって、合計が100.0%とならない可能性があります。
         (ニ)残存賃貸借期間別比率

           賃貸借期間          賃貸面積         比率        年間賃料         比率
         (残存期間)(注1)           (㎡)(注2)         (%)(注3)        (百万円)(注4)         (%)(注3)
          7年以上           458,653.39           13.9         6,325        14.1
          5年以上7年未満           226,122.65            6.9         3,403        7.6

          3年以上5年未満           750,423.39           22.8         9,534        21.3

          1年以上3年未満           1,297,619.98            39.4         18,349        41.0

          1年未満           562,458.50           17.1         7,123        15.9

            合計        3,295,277.91            100.0         44,737        100.0

         (注1)「賃貸借期間(残存期間)」は、2021年4月末日現在において締結されている各不動産又は信託不動産に係る賃貸借契約に
             基づき、当該時点以後の賃貸借期間の残存期間を基準としています。
         (注2)「賃貸面積」は、2021年4月末日現在における各不動産又は信託不動産に係る賃貸借契約に表示された建物に係る賃貸面積
             を各賃貸借期間(残存期間)の区分毎に合算し、小数第二位未満を切り捨てて記載しています。なお、信託受益権の準共有
             の形態で保有している物件については、持分割合を乗じた数値に基づいて記載しています。
         (注3)「比率」は、小数第二位を四捨五入して記載しています。したがって、合計が100.0%とならない可能性があります。
         (注4)「年間賃料」は、2021年4月末日現在における各不動産又は信託不動産に係る賃貸借契約に表示された建物に係る月額賃料
             (共益費を含みます。)を12倍することにより年換算して算出した金額(複数の賃貸借契約が締結されている不動産又は信
             託不動産についてはその合計額)(消費税等は含みません。)を各賃貸借期間(残存期間)の区分毎に合算し、百万円未満
             を切り捨てて記載しています。また、太陽光発電設備や駐車場等に関する賃料は含んでいません。なお、信託受益権の準共
             有の形態で保有している物件については、持分割合を乗じた数値に基づいて記載しています。
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      6 投資リスク
        以下は、参照有価証券報告書「第一部 ファンド情報                             / 第1 ファンドの状況             / 3 投資リス

       ク」に記載された投資リスクに関する記述の全文を記載しています。なお、参照有価証券報告書提
       出日以後、本募集に関連して、その内容について変更又は追加があった箇所は下線で示していま
       す。
       (1)リスク要因

        以下において、本投資法人の投資口(以下「本投資口」といいます。)及び投資法人債(以下

       「本投資法人債」といいます。)への投資に関するリスク要因となる可能性があると考えられる主
       な事項を記載しています。但し、以下は本投資口及び本投資法人債への投資に係るすべてのリスク
       を網羅したものではなく、記載されたリスク以外のリスクも存在します。以下における不動産に関
       する記述は、不動産を主たる信託財産とする信託の受益権(以下「不動産信託受益権」といいま
       す。)その他の不動産関連資産についてもほぼ同様に当てはまりますが、資産としての種類の違い
       に応じて、この他にも発生する可能性のあるリスクがあります。また、本書                                         又は参照有価証券報告
       書 に記載の事項には、特に本投資法人及び資産運用会社の目標及び意図を含め、将来に関する事項
       が存在しますが、別段の記載のない限り、これらの事項は本書の日付現在における本投資法人及び
       資産運用会社の判断、目標、一定の前提又は仮定に基づく予測等であって、不確実性を内在するた
       め、実際の結果と異なる可能性があります。
        本投資法人は、可能な限りこれらのリスクの発生の回避及びリスクが発生した場合の対応に努め
       る方針ですが、回避及び対応が結果的に十分であるとの保証はありません。
           以下に記載するリスクが現実化した場合、分配金の額が低下し、又は本投資口若しく
          は本投資法人債の市場価格が下落する可能性があり、その結果、各投資家が投資した金
          額を回収できなくなる可能性があります。
           各投資家は、自らの責任において、本項及び本書における本項以外の記載事項                                            並びに
          参照有価証券報告書の記載事項                 を慎重に検討した上で本投資口及び本投資法人債に関す
          る投資判断を行う必要があります。
         ① 一般的なリスク

          A.投資口・投資証券の商品性に係るリスク
          B.投資口又は投資法人債の市場性に係るリスク
          C.投資口の払戻しがないことに係るリスク
          D.投資口又は投資法人債の価格の変動に係るリスク
          E.投資口の希薄化に係るリスク
          F.金銭の分配に係るリスク
          G.投資法人債の償還・利払いに関するリスク
          H.総資産に対する有利子負債の比率に係るリスク
          I.投資法人の資金調達に係るリスク
          J.投資主の権利が株主の権利と同一でないことに係るリスク
          K.投資法人の法律上、税制上、その他諸制度上の取扱いに係るリスク
         ② 投資法人の関係者及び仕組みに係るリスク

          A.業務委託に係るリスク
          B.資産運用会社に係るリスク
          C.投資法人の登録取消リスク
          D.投資法人の倒産リスク
          E.GLPグループへの依存に係るリスク
          F.売買予約契約及びOptimal                 Takeout     Arrangement       (OTA)に基づく物件取得等が想定通り
             に行えないリスク
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         ③ 不動産に係るリスク
          A.不動産の流動性に係るリスク
          B.投資対象を物流施設に特化していることによるリスク
          C.不動産の偏在に係るリスク
          D.不動産の瑕疵及び契約不適合に係るリスク
          E.土地の境界等に係るリスク
          F.建物の毀損・滅失・劣化に係るリスク
          G.建築基準法等の規制に係るリスク
          H.有害物質に係るリスク
          I.不動産の所有者責任に係るリスク
          J.共有物件に係るリスク
          K.借地権に係るリスク
          L.仮換地及び保留地に係るリスク
          M.売主の倒産等の影響に係るリスク
          N.専門家報告書等に係るリスク
          O.マーケットレポートへの依存に関するリスク
          P.収入及び支出に係るリスク
          Q.PM会社に係るリスク
          R.テナント集中に係るリスク
          S.敷金及び保証金に関するリスク
          T.転貸に係るリスク
          U.マスターリースに係るリスク
          V.フォワード・コミットメント等に係るリスク
          W.地球温暖化対策に係るリスク
          X.固定資産の減損に係る会計基準の適用に係るリスク
          Y.太陽光発電設備が付帯した物件に係るリスク
          Z.底地物件に関するリスク
         ④ 不動産信託受益権に係るリスク

          A.信託受益者として負うリスク
          B.不動産信託受益権の流動性に係るリスク
          C.不動産信託受託者の破産等の倒産手続に係るリスク
          D.不動産信託受託者の信託違反に伴うリスク
          E.不動産信託受益権の準共有等に係るリスク
         ⑤ 税制に係るリスク

          A.導管性要件に係るリスク
          B.  多額の法人税等の発生により配当可能利益の額の90%超を配当できないリスク
          C.  利益が計上されているにもかかわらず資金不足により配当が十分にできないリスク
          D.  借入れに係る導管性要件に関するリスク
          E.  同族会社に該当するリスク
          F.  投資口を保有する投資主数に関するリスク
          G.投資口の国外募集に関するリスク
          H.税務調査等による更正処分のため、追加的な税負担が発生するリスク及び導管性要件が
             事後的に満たされなくなるリスク
          I.不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク
          J.一般的な税制の変更に係るリスク
          K.会計処理と税務処理との不一致により税負担が増大するリスク
         ⑥ その他

          A.匿名組合出資持分への投資に関するリスク
          B.取得予定資産を組み入れることができないリスク
          C.本投資法人の資金調達(金利環境)に関するリスク
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         ① 一般的なリスク
          A.投資口・投資証券の商品性に係るリスク

              投資口又は投資証券は、株式会社における株式又は株券に類似する性質を持ち、投資
             金額の回収や利回りの如何は、投資法人の収益又は財産及び業務の状況に影響され、譲
             渡による換価時点において投資金額以上の金額の回収を図ることができるか否かは定か
             ではありません。
              投資口に対して投下された投資主からの投資金額については、いかなる保証も付され
             ておらず、また、投資口は金融機関の預金等と異なり、預金保険等の対象ではありませ
             ん。
              したがって、投資法人につき、投資主総会での決議等に基づく通常の清算手続が開始
             され又は倒産手続により清算される場合、投資主は、投資法人のすべての債権者への弁
             済の後でなければ、投資口の払戻しを受けることはできません。特に倒産手続に基づく
             清算の場合には、債権の弁済後の投資法人の資産が投資口すべての投資金額に不足し、
             投資主が投資金額を回収できない可能性があります。
          B.投資口又は投資法人債の市場性に係るリスク

              本投資法人の資産総額の減少、本投資口の売買高の減少その他により、東京証券取引
             所の定める有価証券上場規程に規定される不動産投資信託証券の上場廃止基準に抵触す
             る場合には、本投資口の上場が廃止されます。本投資口の上場市場における売却が困難
             又は不可能となった場合には、本投資口の売却を希望する投資主は、相対による売却に
             よる他なく、本投資口を希望する時期や売却価格を含む条件で換価できないか、全く換
             価できない可能性があり、これにより損害を被る可能性があります。
              また、投資法人債は一般に上場されないことから、流動性は低く、希望する時期や価
             格で売却することができず、その償還期限前に換金することが困難となる可能性があ
             り、これにより損害を被る可能性があります。
          C.投資口の払戻しがないことに係るリスク

              本投資口については、投資主からの請求による払戻しは行われません。したがって、
             投資主が本投資口を換価するためには、これを売却することが必要となります。本投資
             口の売却が困難となった場合には、希望する時期や売却価格を含む条件で換価できない
             か、全く換価できない可能性があり、これにより損害を被る可能性があります。
          D.投資口又は投資法人債の価格の変動に係るリスク

              投資口及び投資法人債の譲渡価格や当初の投資金額については、いかなる保証も付さ
             れていません。投資口の市場価格は、金利動向や為替相場等の金融環境の変化に影響さ
             れることがあるほか、投資口の売買高及び需給バランス、不動産投資信託証券以外の金
             融商品に対する投資との比較における優劣、不動産投資信託証券市場以外の金融商品市
             場の変動、市場環境や将来的な景気動向、感染症の拡大(パンデミック)等によって左
             右され、場合によっては大幅に変動することがあります。また、金利上昇局面において
             は、投資口の分配金利回りの魅力が相対的に低下し、投資口の市場価格が下落する可能
             性があります。また、投資法人債についても、金利動向や不動産市場その他の市場環
             境、信用格付の変更等によりその価値が変動し、取得価格を下回るおそれがあります。
             また、投資口及び投資法人債は、不動産投資信託証券市場の動向、不動産市場の趨勢、
             不動産賃貸市場の需給バランス、不動産の賃貸需要を左右することのある経済の全般的
             状況、法制又は税制の変更等、不動産関連市場を取り巻く要因による影響を受けること
             もあります。
              特に、感染が世界的に拡大している新型コロナウイルスの影響により、経済活動は停
             滞し、不動産投資信託証券の市場価格も影響を受けています。今後、新型コロナウイル
             ス感染症が更に拡大し、又はその影響が長期間にわたる場合には、経済活動の抑制又は
             その長期化が生じ、金融商品市場や本投資口の市場価格に影響を及ぼす可能性がありま
             す。
              また、投資口が取引所において一時的に大量に売却される場合、投資口の市場価格が
             大幅に下落する可能性があります。
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          E.投資口の希薄化に係るリスク
              投資法人は、その事業遂行のために必要に応じて資金を調達しますが、その資金調達
             が投資口の追加発行により行われる場合には、既存の投資主が有する投資口の投資法人
             の発行済投資口の総口数に対する割合が希薄化し、また、投資口1口当たりの純資産額
             の減少等のため投資口の投資利回りが低下し、投資口の価値が下落する可能性がありま
             す。また、期中において投資口が追加発行される場合、その期の投資口保有期間にかか
             わらず、既存の投資口と同額の金銭の分配がなされるため、既存の投資口への分配額に
             影響を与える可能性があります。さらに、今後、投資口の追加発行がなされる場合、市
             場における投資口の需給バランスに悪影響を与える場合があり、その結果、投資口の価
             格が悪影響を受けるおそれがあります。
          F.金銭の分配に係るリスク

              本投資法人は       参照有価証券報告書           記載の分配方針に従って、投資主に対して金銭の分
             配を行う予定ですが、本投資法人による金銭の分配の有無、金額及びその支払は、いか
             なる場合においても保証されるものではありません。想定している不動産等の取得又は
             売却が行われない場合やその時期に変更が生じた場合、資産から得られる賃料収入の低
             下、保有資産の売却による損失や減損損失、建替えに伴う除却損等の損失の発生、現金
             不足等が生じた場合などには、予想されたとおりの分配を行えない可能性があります。
              また、本投資法人は、利益の範囲内で行う金銭の分配に加え、                                   参照有価証券報告書
             「第一部 ファンド情報              / 第1 ファンドの状況             / 2 投資方針        / (3)分配方針
             / ② 利益を超える金銭の分配」に記載の方針に従い、利益を超える金銭の分配を行い
             ます。
              毎期継続的な利益を超える金銭の分配(税法上の出資等減少分配に該当する出資の払
             戻し)を行うに当たり、本投資法人では、保有資産の競争力の維持・向上に向けて必要
             となる資本的支出の金額及び本投資法人の財務状態に十分配慮して、その実施及び金額
             を決定することとし、当面の間は当該分配を実施する計算期間の直前の計算期間に計上
             された減価償却費相当額の100分の30に相当する金額を目処として分配を行う予定で
             す。
              しかしながら、上記の方針にかかわらず、経済環境、不動産市場の動向、保有資産の
             状況及び財務の状況等によっては、利益を超える金銭の分配(税法上の出資等減少分配
             に該当する出資の払戻し)の額が上記の目処を下回る可能性や、利益を超える金銭の分
             配を一切行わない可能性があり、この場合には、投資主が利益を超える金銭の分配を踏
             まえて期待した投資利回りを得られない可能性があります。また、利益を超える金銭の
             分配の実施は手元資金の減少を伴うため、突発的な事象等により本投資法人の想定を超
             えて資本的支出等を行う必要が生じた場合に手元資金の不足が生じる可能性や、機動的
             な物件取得にあたり資金面での制約となる可能性があります。
              また、本投資法人は、GLPグループの開発力を活用したバリューアップ工事等の実施
             を検討する場合があり、これに関連して一時的に賃料収入の減少や建物取壊費用等が発
             生することに伴い利益分配金額が減少する可能性があります。かかる施策の実施を含む
             建物若しくは設備等の除却や大規模修繕又は新投資口の発行等の資金調達等に伴い一時
             的な1口当たり分配金額が一定程度減少することが見込まれる場合においては、分配金
             水準の安定性の維持を目的とした一時的な利益超過分配を実施する方針を採用していま
             すが、かかる一時的な利益超過分配の実施は、保有資産の競争力の維持・向上に向けて
             必要となる資本的支出の金額及び本投資法人の財務状態に十分配慮して決定することと
             しており、実際にかかる利益超過分配を実施する保証はありません。
              さらに、投資法人の利益を超える金銭の分配に関する投資信託協会の規則等につき将
             来新たな改正が行われる場合には、改正後の投資信託協会の規則等に従って利益を超え
             る金銭の分配を行う必要があることから、これを遵守するために、利益を超える金銭の
             分配の額が      参照有価証券報告書           記載の方針による金額と異なる可能性や、利益を超える
             金銭の分配を一時的に、又は長期にわたり行うことができなくなる可能性があります。
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
          G.投資法人債の償還・利払いに関するリスク
              本投資法人の信用状況の悪化その他の事由により、本投資法人債について元本や利子
             の支払が滞ったり、支払不能が生じるおそれがあります。
          H.総資産に対する有利子負債の比率に係るリスク

              本投資法人の総資産に対する有利子負債の比率(LTV)は、60%を上限の目処としつ
             つ、当面は45%~55%を目標とする安定的な水準で運営していく方針です。しかしなが
             ら、資産の取得等に伴い一時的にかかる水準を超えることがあります。本投資法人の
             LTVの値が高まれば高まるほど、一般的に、分配可能金額が金利変動の影響を受け易く
             なり、その結果投資主への分配金額が減少するおそれがあります。
          I.投資法人の資金調達に係るリスク

              本投資法人は、        参照有価証券報告書           記載の投資方針に従い、継続的に適格機関投資家
             からの借入れ及び投資法人債の発行による資金調達を行います。本投資法人が資金調達
             を行う場合、借入れ及び投資法人債の発行の条件は、その時々の金利実勢、本投資法人
             の収益及び財務状況、一般的な経済環境のほか、投資法人債に係る信用格付、貸付人の
             自己資本比率規制その他の法的・経済的状況等の多くの要因に従って決定されるため、
             本投資法人が必要とする時期及び条件で機動的に借入れ又は投資法人債の発行を行うこ
             とができる保証はありません。
              なお、借入れについて返済期限が到来した場合に、同一の借入先からほぼ同一の条件
             で新規の借入れを行う借り換えについても、かかる借り換えができないことや、金利、
             担保提供、財務制限条項等の点でより不利な条件での借入れを余儀なくされることがあ
             ります。
              借入れについては、貸付人の保全措置の一環として、他の債務のための担保提供の制
             限、本投資法人の収益状況や財務状態が一定の条件を下回った場合における担保の提供
             及びキャッシュ・リザーブ積立額の付加その他の一定資産の留保、一定の財務指標を基
             準とした追加借入制限、資産取得の制限、投資主への分配に係る制限、その他本投資法
             人の収益状況や財務状態及び業務に係る約束や制限(以下「財務制限条項」といいま
             す。)が課されることがあります。このような約束や制限が本投資法人の運営に支障を
             もたらし、又は投資主に対する金銭の分配額等に悪影響を及ぼす可能性があります。ま
             た、借入れに当たり、本投資法人は、保有する資産又はその原資産の全部又は一部を資
             金の貸付人に対して担保に供することがあります。この場合、本投資法人は、被担保債
             権を弁済しない限り、担保対象たる資産を処分し、又は不動産たる建物の建替等を行う
             に当たり、貸付人の承諾を取得する等の制限を受けることとなります。その結果、本投
             資法人が必要とする時期や売却価格を含む条件で資産や不動産を処分できないおそれが
             あります。なお、本書の日付現在、本投資法人が借入先に対して担保に供している資産
             はありませんが、本投資法人が借入先との間で締結する金銭消費貸借契約には上記のよ
             うな一般的な財務制限条項が設けられています。さらに、本投資法人の資産の売却等に
             より借入資金の期限前返済を行う場合には、期限前返済コスト(違約金等)が発生する
             場合があります。この場合、このコストはその発生時点における金利情勢によって決定
             される場合がある等、予測し難い経済状況の変更により投資主又は投資法人債権者に損
             害を与える可能性があります。
              本投資法人が資金を調達しようとする場合には、借入れのほか、投資法人債若しくは
             短期投資法人債の発行又は投資口の追加発行の方法によることがあります。投資口の追
             加発行により資金調達を行う場合、投資口の発行時期及び価格はその時々の市場価格に
             より左右され、場合により、本投資法人の希望する時期及び条件でこれを発行すること
             ができないおそれがあります。また、投資法人債又は短期投資法人債の発行を行う場
             合、一般に、様々な財務制限条項や誓約事項が規定されます。かかる財務制限条項等に
             抵触する場合、本投資法人は投資法人債又は短期投資法人債についての期限の利益を喪
             失することがあります。
              また、本投資法人は、中長期的に安定的な財務基盤を構築するため、強固なバンク
             フォーメーションの構築、長期・固定化の進展及び返済期限の分散化を図る方針です
             が、これらの財務方針が実現できる保証はなく、また意図した効果をもたらす保証もあ
             りません。
          J.投資主の権利が株主の権利と同一でないことに係るリスク

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              本投資法人の投資主は、投資主総会を通じて、一定の重要事項につき本投資法人の意
             思決定に参画できるほか、本投資法人に対して一定の権利を行使することができます
             が、  かかる権利は株式会社における株主の権利とは同一ではありません。例えば、金銭
             の分配に係る計算書を含む本投資法人の計算書類等は、役員会の承認のみで確定し(投
             信法第131条第2項)、投資主総会の承認を得る必要はなく、投資主総会は決算期毎に
             招集されるわけではありません。また、投資主総会に出席せず、かつ議決権を行使しな
             いときは、当該投資主はその投資主総会に提出された議案(複数の議案が提出された場
             合において、これらのうちに相反する趣旨の議案があるときは、当該議案のいずれをも
             除き、また、投信法第104条第1項(役員及び会計監査人の解任)、第140条(規約の変
             更)(但し、みなし賛成に関連する規定の策定又は改廃に限ります。)、第143条第3
             号(解散)、第205条第2項(資産の運用に係る委託契約の解約に対する同意)又は第
             206条第1項(資産の運用に係る委託契約の解約)に係る議案を除きます。)について
             賛成するものとみなされます(投信法第93条第1項、規約第15条第1項、同条第2
             項)。さらに、本投資法人は、資産の運用に係る業務その他の業務を資産運用会社その
             他の第三者に委託しています。これらの要因により、投資主による資産の運用に係る業
             務その他の業務に対する統制が効果的に行えない可能性もあります。
          K.投資法人の法律上、税制上、その他諸制度上の取扱いに係るリスク

              投資法人に関する法律上、税制上、その他諸制度上の取扱い若しくは解釈が大幅に変
             更され、又は新たな法律が制定される可能性があり、それに伴い、本投資法人の現在の
             運用方針、運営形態等の変更が必要となる可能性があります。その結果、本投資法人の
             存続、収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
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         ② 投資法人の関係者及び仕組みに係るリスク
          A.業務委託に係るリスク

              投資法人は、資産の運用以外の行為を営業として行うことができず、使用人を雇用す
             ることはできません。資産の運用については、投資法人は、「資産運用会社にその資産
             の運用に係る業務の委託をしなければならない」こと(投信法第198条第1項)となっ
             ています。また、投信法には、投資法人が、「資産保管会社にその資産の保管に係る業
             務を委託しなければならない」こと(投信法第208条第1項)、並びにその資産の運用
             及び保管に係る業務以外の業務に係る事務であって投信法第117条に定めるものを、投
             信法施行規則で定めるところにより他の者に委託しなければならないことが定められて
             います。したがって、投資法人の業務全般が円滑に執行されるか否かは、資産運用会
             社、資産の保管に係る業務の委託を受けている資産保管会社及び投資法人の投信法第
             117条に定める事務の委託を受けている一般事務受託者の能力や信用性に依拠すること
             になります。
              金商法上、資産運用会社は投資運用業の登録が必要とされており、また、投信法上、
             資産保管会社は一定の要件を満たす法人に資格が限定されており、一般事務受託者につ
             いては、投資法人の設立時及び設立後に新たに行う一般事務受託者との契約締結時に、
             不適当な者でないことの調査が執行役員及び監督役員により行われています。しかし、
             それぞれの業務受託者において、業務遂行に必要とされる人的・財産的基盤が今後も維
             持されるとは限らず、かかる人的・財産的基盤が損なわれた場合には、業務遂行が十分
             に行われず、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性があります。
              また、資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者の業務遂行は適正に行われる
             ことが必要であるため、金商法及び投信法上、これらの者はそれぞれ、投資法人に対し
             て善管注意義務を負い、また、投資法人のため忠実義務を負いますが、そのいずれかが
             職務遂行上、善管注意義務又は忠実義務に反する行為を行った場合は、結果として投資
             主又は投資法人債権者が損害を受ける可能性があります。
              投資法人の規約に記載されている資産運用の対象及び方針等の基本的な事項の変更に
             は、投資主総会の承認が必要ですが、資産運用会社は、より詳細な投資方針を定める運
             用ガイドライン又はこれに類する投資方針に係る社内規程を、投資主総会の承認を経る
             ことなく、変更することが可能です。そのため、投資法人の投資主の意思が反映されな
             いまま、運用ガイドラインが変更される可能性があります。
              その他、資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者のそれぞれが、破産手続又
             は会社更生手続その他の倒産手続等により業務遂行能力を喪失する場合においては、投
             資法人はそれらの者に対する債権の回収に困難が生じるおそれがあり、更に資産運用会
             社、資産保管会社及び一般事務受託者との契約を解約し又は解除することが求められる
             ことがあります。そのような場合、投資法人は、投信法上、資産の運用、資産の保管及
             び一般事務に関しては第三者へ委託することが義務付けられているため、日常の業務遂
             行に影響を受けることになります。また、委託契約が解約又は解除された場合には、新
             たな資産運用会社、資産保管会社又は一般事務受託者を選定し、これらの者に対して上
             記各業務を委託することが必要とされます。しかし、投資法人の希望する時期及び条件
             で現在と同等又はそれ以上の能力と専門性を有する第三者を選定し、上記各業務及び事
             務を委託できるとの保証はなく、そのような第三者を速やかに選定できない場合には、
             投資法人の収益等が悪影響を受けるおそれがあります。また、適切な資産運用会社を選
             定できない場合には、東京証券取引所の有価証券上場規程によりその投資口が上場廃止
             になる可能性もあります。
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          B.資産運用会社に係るリスク
              投信法上、投資法人は、資産の運用行為しか行えず、また資産運用会社にその資産の
             運用に係る業務を委託しなければならないため、投資法人の資産の運用成果は、資産の
             運用に係る業務を行う資産運用会社の業務遂行能力に依拠することになります。資産運
             用会社についての主なリスクは以下のとおりです。
             (イ)資産運用会社の運用能力に係るリスク

              資産運用会社は、投資法人に対し善管注意義務を負い、また、投資法人のために忠実
             義務を負いますが、資産運用の結果に対して何らの保証を行うものではありません。ま
             た、金商法上、資産運用会社は投資運用業の登録が必要であり、金融庁等の監督官庁に
             よる監督を受けており、その信用力の維持には一定限度の制度的な裏付けがあります
             が、金商法はその運用能力まで保証するものではありません。監督官庁により金融商品
             取引業者としての登録の取消しを含む処分等がなされた場合には、投資法人の資産運用
             業務にも影響が生じ、結果として投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性があ
             ります。
              投資法人は、一般的には運用能力の不足する資産運用会社を解任することができます
             が、他方、投資法人は、投信法上、資産の運用に係る業務を資産運用会社に委託しなけ
             ればならないため、解任するまでに後任の資産運用会社の選定が必要になります。かか
             る選定に時間を要することがあり、その期間中は、能力不足と判断された資産運用会社
             による運用資産の運用が続くことになります。また、後任の資産運用会社が適切な運用
             能力を有することが保証されているわけでもありません。それらの場合には、投資主又
             は投資法人債権者に損害を与える可能性があります。
             (ロ)資産運用会社の行為に係るリスク

              資産運用会社は、投資法人に対し善管注意義務を負い、また、投資法人のために忠実
             義務を負いますが、更に資産運用会社の行為により投資法人が損害を被るリスクを軽減
             するため、金商法において資産運用会社の業務遂行に関して行為準則が詳細に規定され
             ています。
              しかしながら、資産運用会社が、行為準則に反し、又は法定の措置を適正に取らない
             場合には、投資主に損害が発生するリスクがあります。
              その他、投資法人の資産運用会社に関し、その株主、その役職員の出向元企業又はそ
             の関係会社等といった関係者が、投資法人の資産又は不動産について、その取得又は運
             用に関する取引に関与する可能性があります。また、金商法上、資産運用会社自身によ
             る投資活動は禁止されていません。そのような場合、上記のとおり、金商法により一定
             の行為が禁止され、その結果、投資法人、ひいては投資主の利益が害されないように法
             的な規制はなされていますが、個別具体的には、実質的にどのような基準でこれらの取
             引がなされた場合に金商法の規制が遵守されたかが一義的には明らかではなく、した
             がって、結果として資産運用会社が自己又は第三者の利益を図るため、投資法人の利益
             を害することとなる取引を行わないとの保証はありません。
          C.投資法人の登録取消リスク

              投資法人は、資産の運用を行うために投信法に基づき投資法人としての登録を受けま
             すが、一定の事由が発生した場合、かかる登録を取り消される可能性があります。登録
             が取り消されると、本投資口の上場が廃止されるとともに、投資法人は解散することと
             なります。投資法人が解散し、清算する場合には、投資主又は投資法人債権者は、当初
             の投資金額の回収を期待できない可能性があります。
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          D.投資法人の倒産リスク
              投資法人は、一般の法人と同様に、その資産を超える負債を有する状態となる可能性
             があります。投資法人は現行法上の倒産手続として破産法、民事再生法及び投信法上の
             特別清算手続に服します。投資法人につき、これらの倒産手続を回避するための特別の
             制度や保証はありません。
              投資法人におけるこれらの法的倒産手続により、投資主又は投資法人債権者が損害を
             受ける可能性があります。
          E.GLPグループへの依存に係るリスク

              本投資法人は、当初ポートフォリオのすべてをGLPグループから取得したほか、                                           参照
             有価証券報告書         記載の投資方針のとおり、今後もGLPグループのバリューチェーンを積
             極的に活用していく方針です。具体的には、GLPグループが所有し、本投資法人の投資
             基準に適合すると考えられる物流施設について、将来における当該物件の取得機会確保
             の観点から売買予約契約を締結することが有用であると判断するときには、売買予約契
             約を締結することがあります。加えて、GLPグループが国内において保有する他の物流
             施設(GLPファンド物件等を除きます。)を対象とする追加の売買予約契約の締結に向
             け誠実に協議する旨合意しています。また、日本GLPとのスポンサー・サポート契約に
             基づき、マーケットリサーチ、物件取得業務の補助、運用物件の運営・管理に関する助
             言等の業務支援及び物流施設の売却情報の提供を受けることができることとなっていま
             す。さらに、本投資法人は、原則としてGLPのグループ会社である日本GLPを運用資産の
             PM会社に選定する方針です。上記の他、本投資法人は、                              参照有価証券報告書「第一部 
             ファンド情報        / 第1 ファンドの状況             / 2  投資方針     / (1)投資方針         / ②成長戦
             略  / A.  外部成長     / (ハ)GLPファンド物件の取得機会の活用」に記載のとおり、GLP
             ファンドが開発・保有する先進的物流施設の取得を、本投資法人の外部成長の柱の一つ
             と位置付けています。
              また、GLPは、本書の日付現在、そのグループ会社を通じて、本投資法人の投資口
             169,440口(発行済投資口の総口数の3.9%)を保有しており、大口投資主として本投資
             法人の運営に一定の影響を及ぼし得るほか、資産運用会社の株式のすべてを間接的に保
             有しており、同社の役職員のうち大半はGLPグループの出身者であることから、GLPグ
             ループは、資産運用会社を通じて本投資法人の資産運用に重大な影響を及ぼしており、
             また、資産運用会社の人材はGLPグループからの人材供給に相当程度依存しています。
             したがって、本投資法人がGLPグループとの間で、本書の日付現在と同様の関係を維持
             できなくなった場合等には、本投資法人に重大な悪影響が及ぶ可能性があります。
              また、運用資産の取得を含む本投資法人とGLPグループとの間の取引においては、本
             投資法人と資産運用会社とは利益相反の関係にあり、PM業務やその他の業務支援におい
             ても、GLPグループが、自己又はその顧客の利益を図るために本投資法人の投資主又は
             投資法人債権者の利益に反する行為を行う可能性があります。GLPグループは、日本国
             内において、GLPグループが保有する物流施設、及びGLPファンドが保有する物流施設を
             管理・運営しており、また、今後も日本国内において物流施設の開発若しくは取得を行
             い、又はその管理・運営を受託する場合があります。これらの物流施設を含むGLPグ
             ループが保有し、又はGLPファンドが保有し、管理・運営する物流施設等と、本投資法
             人の保有する物流施設が、テナントリーシング等において競合する可能性があります。
             かかる利益相反リスクに対する対策については、後記「(2)投資リスクに関する管理
             体制」をご参照ください。本投資法人及び資産運用会社は、これらの対策を含む投資主
             又は投資法人債権者の利益を害することがないよう適切と考えられる体制を整備してい
             ますが、これらの体制及び対策にもかかわらず、GLPグループが本投資法人の利益に反
             する取引を行った場合には、投資主又は投資法人債権者に損害が発生することがありま
             す。
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          F.売買予約契約及びOptimal                 Takeout     Arrangement       (OTA)に基づく物件取得等が想定通り
             に行えないリスク
              本投資法人は、GLPグループが保有する一定の物流施設につき、将来本投資法人が一
             定期間内に予約完結権を行使することにより当該物流施設を取得できることを内容とす
             る売買予約契約を締結することがあります。この場合、本投資法人が将来予約完結権を
             行使して、対象物件の取得を希望するか否かは、その時点における本投資法人の財務状
             況、ポートフォリオ構成、資金調達条件等の諸要素を勘案して判断されます。また、売
             買予約契約の対象物件が予約完結権行使の時点において本投資法人の投資基準に適合す
             るとの保証はありません。さらに、予約完結権行使時における当該物件の直近の鑑定評
             価額(予約完結権の行使に先立つ6ヶ月以内の日を基準日とする鑑定評価額としま
             す。)が売買金額を下回り、その乖離率が利害関係人取引規程に基づき設定された乖離
             許容率を超過する場合には、本投資法人は予約完結権を行使しないこととしています。
              本投資法人が予約完結権を行使するか否かはこれらの将来における諸要因に応じて決
             定されることとなるため、本投資法人が売買予約契約を締結した場合においても、本投
             資法人が売買予約契約に基づく予約完結権を行使し、対象物件の一部又は全部を購入す
             るとの保証はありません。本投資法人が定められた期間内に予約完結権を行使しなかっ
             た場合には、手付金は返還されないこととなります。
              なお、本投資法人は、その財務状況、対象となる物件の状況その他の諸般の状況に鑑
             み、GLPグループが所有し、本投資法人の投資基準に適合すると考えられる物流施設に
             ついて、将来における当該物件の取得機会確保の観点から売買予約契約を締結すること
             が有用であると判断するときには、GLPグループに対して新たな売買予約契約の締結を
             申し入れることがありますが、GLPグループがかかる申し入れに応じて売買予約契約の
             締結が実現するとの保証はありません。また、GLPとの間で締結した物件情報提供契約
             において、GLPは、本投資法人が締結済みの売買予約契約に基づく予約完結権の全部又
             は一部を行使した場合には、GLPグループが国内において保有する他の物流施設(GLP
             ファンドが保有する物流施設等を除きます。)を対象とする追加の売買予約契約の締結
             に向け誠実に協議する旨合意していますが、かかる合意は、追加の売買予約契約の締結
             をGLPに義務づけるものではなく、誠実協議を行った結果追加の売買予約契約が締結で
             きるとの保証はありません。
              また、本投資法人は、            本書  に記載のとおり、GLPファンドが開発・保有する先進的物
             流施設の取得を、本投資法人の外部成長の柱の一つと位置付けていますが、GLPファン
             ドが保有する物件を売却する場合に本投資法人又は資産運用会社がその取得につき優先
             的に情報提供を受け、交渉する機会を提供されることについて契約上の保証はありませ
             ん。なお、GLPは、2020年8月に、先進的物流施設に対して投資するオープンエンド型
             私募ファンドであるGLP              Japan    Income    Fund(以下「JIF」といいます。)を設立し、
             2020年10月より関東圏及び関西圏に立地する先進的物流施設を当初ポートフォリオとし
             て運用を開始しています。GLPファンドにはGLPグループ以外の第三者が出資しており、
             GLPファンド側の事情やJIFの運用によりGLPファンドからの物件取得戦略に一定の影響
             を及ぼすこととなる可能性があります。また、そのような事情がない場合であっても、
             本投資法人が期待通りにGLPファンドの開発・保有物件を取得できず、本投資法人の外
             部成長に寄与しない可能性があります。
              また、本投資法人は、            参照有価証券報告書「第一部 ファンド情報                         / 第1 ファン
             ドの状況     / 2  投資方針     / (1)投資方針         / ②成長戦略       /A.   外部成長     / (ヘ)ブ
             リッジスキームを活用した将来の物件取得機会の確保」に記載のとおり、一定の取得期
             間中の本投資法人が指定する日に物件を取得する権利又は取得に係る優先交渉権を有
             し、取得する時期によっては取得価格を一定程度逓減させることができることとするよ
             うな取り組みとして、「Optimal                  Takeout     Arrangement       (OTA)」と称する契約形態での
             売買契約の締結又は優先交渉権の取得を行っており、かかる取り組みを、優良物件の取
             得機会を確保するためのブリッジスキームの一つとして位置付け、外部成長戦略の一つ
             としています。しかしながら、OTAが売買契約による場合には、定められた期間中に本
             投資法人が取得義務を負うこととなることから、後記「③ 不動産に係るリスク                                             / 
             V.フォワード・コミットメント等に係るリスク」に記載のリスクがあり、また、優先
             交渉権を取得しているに過ぎない場合には、本投資法人が優先交渉権を行使した場合で
             あってもOTA対象資産を取得できる保証はなく、また、取得する場合においても、本投
             資法人がOTAによって企図した取得価格の逓減が実現できる保証はありません。
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                                               有価証券届出書(参照方式・内国投資証券)
              なお、資産運用会社の社内規程である利害関係人取引規程に基づき、本投資法人が
             GLPグループから不動産を取得する場合の取得価格は、鑑定評価額に資産運用会社の投
             資委員会が定める一定の乖離許容率を乗じた額を上乗せした額が上限となり、かつ当該
             乖 離許容率は10%を超えてはならないこととされています。一般に市場価格が鑑定評価
             額に反映されるまでには一定のタイムラグがあること、特に不動産の市場価格が上昇し
             ている局面では、鑑定評価額が実勢市場価格を下回る傾向にあることから、GLPグルー
             プからの取得が困難となるおそれがあります。
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         ③ 不動産に係るリスク
             本投資法人が投資対象とする不動産及び不動産信託受益権の信託財産である不動産につ
            いては、以下のリスクがあります。
          A.不動産の流動性に係るリスク

              不動産は、それを譲渡する場合、流通市場の発達した有価証券と比較すると、相対的
             に流動性が低いという性格を有します。また、売買時に相当の時間と費用をかけてその
             物理的状況や権利関係等を詳細に調査する(デュー・ディリジェンス)こともありま
             す。デュー・ディリジェンスの結果、当該不動産の物理的状況や権利関係等について重
             大な欠陥や瑕疵等が発見された場合には、流動性が低下したり、売買価格が下落する可
             能性があります。その他、不動産もそれ以外の資産と同様、経済変動等によりその市場
             価格は変動します。
              また、物件取得競争が激化するなど市場環境の動向や、投資採算の観点から、希望し
             た価格や時期その他の条件での物件取得ができず、又は物件取得資金を調達できない等
             の事情により、本投資法人が利回りの向上や収益の安定化等のために最適と考えるポー
             トフォリオの実現や、物件の取得による外部成長を達成できない可能性があります。
              さらに、本投資法人が不動産を取得した後にこれらを処分する場合にも、投資採算の
             視点から希望どおりの価格や時期その他の条件で売却できない可能性があります。これ
             らの結果、本投資法人の投資方針に従った運用ができず、本投資法人が悪影響を受ける
             可能性があります。
          B.投資対象を物流施設に特化していることによるリスク

              参照有価証券報告書「第一部 ファンド情報                         / 第1 ファンドの状況             /  2   投資方
             針  / (1)投資方針」記載のとおり、本投資法人は、先進的物流施設について引き続
             き底堅い需要が継続するものと考えており、主として先進的物流施設に対して投資を
             行っていく方針です。しかしながら、3PL事業の拡大及び電子商取引市場の拡大等の
             先進的物流施設に対する需要を高めていると考えられる要因に変動が生じ、あるいは先
             進的物流施設の供給が想定以上に増加し競合状況に変動が生じる可能性があり、先進的
             物流施設について希少性が高く需要が供給を上回る状態が今後も持続するとは限りませ
             ん。その場合、本投資法人の収益に悪影響が生じる可能性があります。
              また、本投資法人は、上記以外にも主たる投資対象を物流施設とすることに伴う特有
             のリスクを抱えています。
              例えば、運用資産の周辺の市街地化により、共同住宅・戸建住宅や学校・病院等の公
             益施設の建設が近隣で行われ、周辺環境が変動し、テナントの操業に支障が発生するこ
             とがあります。その結果、テナント需要が後退し、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす
             可能性があります。また、現状の船舶、鉄道、航空機、自動車による物流輸送の役割
             が、技術革新や、インフラの利便性の変化、環境関連法規の制定による規制等により大
             きく変化し、それぞれを主要な輸送手段とする物流施設の役割が衰退することとなった
             場合、当該物流施設のテナント需要が低下する可能性があります。さらに、本投資法人
             が投資対象としている物流施設には海外への輸出又は海外からの輸入拠点として使用さ
             れる物件も含まれることから、それらの物件のテナント需要は、為替相場や経済情勢に
             も左右される可能性があります。
              また、景気減速により消費者行動が影響を受ける結果、テナントの事業及びその物流
             施設に対する需要が悪影響を受けるなど、物流業界全体における全般的な景気が悪化し
             た場合、本投資法人の収益に悪影響が生じる可能性があります。
              さらに、今後も物流市場の変化、電力供給不足等による施設の稼働状況、テナントの
             事業活動への支障が生じること等により、本投資法人の収益に悪影響が生じる可能性が
             あります。
              物流施設スペースの供給過剰若しくは需要の低下又は賃料水準の低下等物流施設に関
             する市況悪化により物流施設が不採算となる可能性や、他の物流施設との競争の状況、
             物流施設への潜在的テナントの誘致力並びに既存物流施設の保守、改修及び再開発能力
             等によっても、本投資法人の収益は左右されます。
              さらには、用途指定・用途制限、収用及び再開発等に関連する法令及び税法等の改正
             により、これらに関する規制が変更又は強化され、物流施設運営に影響を与える場合に
             は、本投資法人の収益が悪影響を受けるおそれがあります。また、港湾労働法(昭和63
             年法律第40号。その後の改正を含みます。)に規定する港湾に所在する物流施設につい
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             ては、港湾労働法その他関係法令の適用を受けまた一定の事業慣行の影響を受けるた
             め、テナントの人件費及び営業費用が他の地域に比べ高くなる場合があり、テナントの
             事 業への悪影響を通じ本投資法人の収益にも悪影響が生じる可能性があります。
              上記のほかにも、本投資法人が物流施設を投資対象としていることから、その建物の
             特性、適用規制、テナント特性等に起因して、特有のリスクが生じ、これらが本投資法
             人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
          C.不動産の偏在に係るリスク

              本投資法人は、         参照有価証券報告書           記載の投資方針に基づき資産の運用を行います
             が、本投資法人の運用資産が一定の地域、特に首都圏に偏在するおそれがあります。ま
             た、本投資法人の投資対象は物流施設等に限定されています。したがって、一定地域、
             特に首都圏の物流施設等における収益環境等の変化が本投資法人の収益に悪影響を及ぼ
             すおそれがあります。
              さらに、本投資法人の不動産が近接して所在する場合には、物流施設等のマーケット
             において相互に競合し、その結果、本投資法人の収益に悪影響を与えるおそれがありま
             す。
          D.不動産の瑕疵及び契約不適合に係るリスク

              不動産は、物件毎に個性を持ち、代替性が低いという性質を有しています。したがっ
             て、本投資法人が取得する不動産(不動産信託受益権の原資産たる不動産を含みます。
             以下同じです。)に一定の瑕疵があった場合、又は種類、品質若しくは数量に関して契
             約の内容に適合しない場合、本投資法人は損害を被ることがあります。かかる瑕疵又は
             契約不適合が存在する場合として、例えば、建物の構造、用いられる材質、地盤、特に
             土地に含有される有毒物質、地質の構造等に関する欠陥や瑕疵等があり、このほか、不
             動産には様々な法規制が適用されているため、法令上の規制違反の状態をもって瑕疵又
             は契約不適合とされることもあり得ます。また、不動産に関する権利が第三者の権利に
             より制限を受け、又は第三者の権利を侵害していることもあり得ます。また、民法の一
             部を改正する法律(平成29年法律第44号)(以下「民法改正法」といいます。)による
             民法改正(以下「民法改正」といい、民法改正前の民法を「旧民法」といいます。)が
             施行された2020年4月1日より前に締結された不動産の売買においては、旧民法の規定
             が適用され(民法改正法附則第34条第1項等)、特約で排除されていない限り、その対
             象となる不動産に隠れた瑕疵があった場合には、売主は、旧民法第570条により買主に
             対して瑕疵担保責任を負うことになります。買主は瑕疵があることを知った日から1年
             以内に解除権又は損害賠償請求権の行使をすることができます。したがって、本投資法
             人が特定の不動産の買主となる場合、不動産に係る物理的、法的な瑕疵があり、それが
             隠れたものである場合には、上記に従い、本投資法人は売主に対して瑕疵担保責任を追
             及することができますが、かかる期間制限を超えて瑕疵担保責任を追及することはでき
             ません。
              他方で、民法改正法が施行された2020年4月1日以降に締結された不動産の売買にお
             いては、改正後の民法が適用され、その対象となる不動産が種類、品質又は数量に関し
             て契約の内容に適合しないものであった場合には、特約で排除されていない限り、売主
             は、買主に対して契約不適合による担保責任を負うことになります。買主は、契約不適
             合を知った時から1年以内に、売主に対して契約不適合であることについて通知をした
             場合、責任を追及することができ、また、売主が不動産の引渡しの時にその不適合を知
             り、又は重大な過失によって知らなかったときには、かかる期間制限なく、契約不適合
             による担保責任を追及することができます。買主は、契約不適合が買主の責めに帰すべ
             き事由によるものである場合を除き、責任の追及として、契約不適合が売主の責めに帰
             すべき事由によるものであるか否かを問わず、履行の追完請求権や代金減額請求権を行
             使することができます。また、買主は、不履行の程度が契約及び取引上の社会通念に照
             らして軽微であるときを除き、契約を解除することができます。さらに、買主は、契約
             不適合について売主の責めに帰すべき事由がある場合、履行利益も含み得る損害賠償責
             任を追及することができます。したがって、本投資法人が特定の不動産の買主となる場
             合、上記に従い、本投資法人は売主に対して契約不適合による担保責任を追及すること
             ができますが、上記一定の場合を除き期間制限を超えて責任を追及することはできませ
             ん。
              上記に加え、本投資法人が買主であるときに、売主が既に解散・清算されている場
             合、又は売主が倒産し、若しくはその主要な資産が本投資法人に売却した不動産のみで
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             あったためにその資力が十分でない場合には、買主である本投資法人は、実際には売主
             との関係において上記の瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任による保護を受け
             る ことができず、損害を被ることになります。また、個別の事情により、売買契約上売
             主が瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任を負担する期間又は補償金額を限定
             し、又はこれを全く負わない旨の特約をすることがあります。さらに、売主が表明・保
             証した事項が真実かつ正確であるとの保証はなく、表明・保証は法律上の制度ではない
             ため、個別の事情により、売主が行う表明・保証の対象、これに基づく補償責任の期間
             又は補償金額が限定され、あるいは表明・保証が全く行われない場合もあり得ます。
              不動産信託受益権においても、直接の売買対象である不動産信託受益権又はその原資
             産である不動産に隠れた瑕疵又は契約不適合があった場合については、上記と同様のリ
             スクがあります。そこで、不動産の信託契約及び受益権譲渡契約において、売主に信託
             設定日等において既に存在していた原資産である不動産の瑕疵又は契約不適合について
             瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任を負担させ、又は一定の事実に関する表明
             及び保証を取得することがあります。しかし、このような責任を負担させても上記のよ
             うに実効性がない場合及びそもそも責任を負担させなかった場合には、当該不動産の実
             質的所有者である本投資法人がこれを負担することになり、予定しない補修費用等が発
             生し、本投資法人の収益が悪影響を受ける可能性があります。また、当該瑕疵の程度に
             よっては、補修その他の措置を執ったとしても、不動産の資産価値の減耗を防ぐことが
             できない可能性があります。
              なお、投資法人は、宅地建物取引業法上宅地建物取引業者とみなされ(同法第77条の
             2第2項)、投資法人が宅地建物取引業者でない者に対して不動産を売却する場合に
             は、民法改正の前後を問わず、宅地建物取引業法上、不動産の売主として民法上負う瑕
             疵担保責任又は契約不適合による担保責任を完全に排除することができません(同法第
             40条)。したがって、本投資法人又は不動産信託受託者が不動産の売主となる場合には
             一定限度の瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任を負うことになる場合がありま
             す。
              加えて、わが国の法制度上、不動産登記にはいわゆる公信力がありません。したがっ
             て、不動産登記簿の記載を信じて取引した場合にも、買主は不動産に係る権利を取得で
             きないことや予想に反して当該不動産に第三者の権利が設定されていることがあり得ま
             す。このような場合、上記と同じく、本投資法人は売主等に対して法律上又は契約上許
             容される限度で責任を追及することとなりますが、その実効性があるとの保証はありま
             せん。
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          E.土地の境界等に係るリスク
              わが国においては、土地の境界が曖昧であることが稀ではありませんが、隣地の所有
             者若しくは占有者からの境界確認書その他境界を確定させる書面が取得できない場合、
             又は境界標の確認ができないまま当該不動産を取得する場合には、後日、このような不
             動産を処分するときに事実上の障害が発生する可能性や、境界に関して紛争が発生し、
             所有敷地の面積の減少、損害賠償責任の負担等、これらの不動産について予定外の費用
             又は損失が発生する可能性があります。同様に、越境物の存在により、不動産の利用が
             制限され賃料に悪影響を与える可能性や、越境物の除去費用等の追加負担が本投資法人
             に発生し、本投資法人の収益等が悪影響を受ける可能性があります。
          F.建物の毀損・滅失・劣化に係るリスク

              建物の全部又は一部は、突発的な事故又は地震・津波や風水害・土砂災害等の天災地
             変によって、毀損、滅失又は劣化する可能性があります。このような場合には、毀損、
             滅失した個所を修復するため予期せぬ費用が発生するばかりでなく、一定期間建物が稼
             働不能となることを余儀なくされ、賃料収入が減少して、費用が増加することで本投資
             法人が損害を受ける可能性があります。また、完全な修復が行われたか否かにかかわら
             ず、評価額が下落するおそれもあります。
              本投資法人は、火災・水害等による損害を補償する火災保険(特約による利益補償と
             しての財産保険、家賃保険を含むことがあります。)又は賠償責任保険等を一般的に付
             保します。このような複数の保険を組み合わせることによって、予期せざるリスクが顕
             在化した場合にも、かかる保険による保険金をあてることで、原状回復を行うことが一
             定程度期待できます。但し、個々の不動産に関する状況により保険契約が締結されない
             可能性、保険金の上限額を上回る損害が発生する可能性、保険でカバーされない災害や
             事故(戦争やテロ行為等に基づくものは必ずしもすべて保険でカバーされるとは限りま
             せん。また、通常の火災保険では地震による火災はカバーされません。)が発生する可
             能性、又は保険会社が当該保険会社の財務状態の如何にかかわらず保険金を完全に支払
             わず、若しくは支払が遅れる可能性も否定できません。また、保険金が支払われた場合
             でも、行政上の規制その他の理由により、建物を事故発生前の状態に回復させることが
             できない可能性があります。
              加えて、天災地変とりわけ広い地域に被害をもたらす大地震・大津波・豪雨が起こっ
             た場合、本投資法人の保有する不動産のうち複数の建物が同時に天災地変の影響を受け
             る可能性は否定できません。本投資法人は、取得する資産について、専門家による地震
             リスク診断に基づき地震保険の付保の要否を検討・判断しますが、その結果、地震保険
             を付保しないこととした物流施設については、地震・津波によりこれらの資産に損害が
             生じた場合に、保険によりこれを回復することはできません。また、地震保険を付保す
             ることとした物流施設であっても、対人的被害の賠償については保険でカバーされない
             こともあります。
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          G.建築基準法等の規制に係るリスク
              不動産のうち建物は、建築物の敷地、構造、設備及び用途に関する基準等を定める建
             築基準法の規制に服します。その建築時点(正確には建築確認取得時点)においては、
             建築基準法上及び関連法令上適格であった建物でも、その後の建築基準法等の改正に基
             づく規制の変更により、変更後の規制のもとでは不適格になることがあります。例え
             ば、建築基準法は、耐震基準について1981年にいわゆる新耐震基準を採用し、それ以降
             に建築されるべき建物にはそれ以前とは異なる耐震基準が適用されています。
              その他、不動産は、様々な規制の下にあり、国の法令のほか、各地方公共団体の条例
             や行政規則等による規制があることもあります。例えば、駐車場の付置義務、住宅の付
             置義務、福祉施設の付置義務等のほか、これらの義務に関連して、建物の新築・増築に
             際して地方公共団体等と協議する義務等を課されることがあります。また、道路指定に
             より敷地面積・容積率が結果として減少することもあります。そして、これらの規制
             も、随時改正・変更されています。
              法規制の変化によりかつて法令に適合していながら後日適合しなくなった建物を「既
             存不適格」と呼ぶことがあります。既存不適格の建物は、これを改築したり、建替えた
             りしようとする際に、従前の建物と同等の建ぺい率・容積率・高さ・設備等を維持でき
             なくなり、追加の設備が必要とされ、又は建替自体が事実上困難となる可能性がありま
             す。このような場合には、不動産の資産価値や譲渡価格が下がり、その結果、投資主又
             は投資法人債権者に損害を与える可能性があります。
              以上のほか、土地収用法や土地区画整理法のような私有地の収用・制限を定めた法律
             の改正等により、不動産の利用、用途、収用、再開発、区画整理等に規制が加えられ、
             又はその保有、管理、処分その他の権利関係等に制限が加えられることがあり、その結
             果、関連する費用等が増加し、又は不動産の価値が減殺される可能性があります。
          H.有害物質に係るリスク

              土地については、一般的に産業廃棄物等の有害物質が埋蔵されている可能性は否定で
             きず、不動産たる土地に係る有害物質が埋蔵されている場合には当該土地の価格が下落
             する可能性があります。また、かかる有害物質を除去するために土壌の入替や洗浄が必
             要となる場合には、予想外の費用が発生する可能性があります。さらに、かかる有害物
             質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又は不動産信託受託者を通じて間接的
             に、本投資法人がかかる損害を賠償する義務を負担する可能性があります。
              特に、本投資法人が主たる投資対象とする物流施設の立地する地域は、工場跡地等の
             土壌汚染が懸念される地域であることが多く、上記リスクは他の物件を取得する場合に
             比して相対的に高いものとなります。
              土壌汚染等に関しては、土壌汚染対策法が制定され、2003年2月より施行されていま
             す。同法に規定する特定有害物質に係る一定の施設を設置していた場合や土壌の特定有
             害物質による汚染により人の健康に係る被害が生ずるおそれがあると認められる場合に
             は、その土地の所有者、管理者又は占有者等は、かかる汚染の状況について調査報告を
             命じられ、又は当該汚染の除去、当該汚染の拡散の防止その他必要な措置を講ずべきこ
             とを命じられることがあります。この場合、本投資法人に多額の負担が生じる可能性が
             あり、また、本投資法人は支出を余儀なくされた費用についてその原因となった者やそ
             の他の者から常に償還を受けられるとは限りません。
              また、建物について、一般的に建材等にアスベスト、PCBその他の有害物質を含む
             建材又は設備が使用され、又は過去に使用されていた可能性があります。かかる場合に
             は、当該建物の価格が下落する可能性があります。また、かかる有害物質を除去するた
             めに建材の全面的又は部分的交換が必要となる場合には予想外の費用が発生する可能性
             があります。さらに、有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又は不動
             産信託受託者を通じて間接的に、本投資法人がかかる損害を賠償する義務を負担する可
             能性があります。
              また、環境関連法令につき、将来不動産に関して規制が強化され、不動産の所有者に
             大気、土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務が課され、又は
             過失がなくても責任を問われることとなる可能性があります。
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          I.不動産の所有者責任に係るリスク
              土地の工作物(建物を含みます。)の設置又は保存に瑕疵があり、そのために第三者
             に損害を与えた場合には、第一次的にはその占有者、そしてその占有者が損害の発生を
             防止するに必要な注意を行っていた場合には、その所有者が損害の賠償義務を負うとさ
             れ、この所有者の義務は無過失責任とされています(民法第717条)。したがって、本
             投資法人の不動産の設置又は保存に瑕疵があり、それを原因として、第三者に損害を与
             えた場合には、直接又は不動産信託受託者を通じて間接的に、本投資法人が損害賠償義
             務を負担するおそれがあります。
              本投資法人は、その運用資産に関し、賠償責任保険その他の適切な保険を付保する方
             針ですが、保険契約に基づいて支払われる保険金の上限額を上回る損害が発生しないと
             の保証はなく、また、保険事故が発生した場合に常に十分な金額の保険金が適時に支払
             われるとの保証はありません。
          J.共有物件に係るリスク

              不動産を単独で所有している場合に比べ、共有不動産は、法的に様々な側面で制約を
             伴います。
              まず、共有者間で別段の定めをした場合を除き、共有物の変更に当たる行為には共有
             者全員の合意を要し(民法第251条)、変更に当たらない管理は共有者の持分の過半数
             で決定する(民法第252条)ものとされています。したがって、特に本投資法人が持分
             の過半数を有していない場合には、当該不動産の管理及び運営について本投資法人の意
             向を反映させることができない可能性があります。また、共有者はその持分の割合に応
             じて共有物の全体を利用することができるため(民法第249条)、他の共有者によるか
             かる権利行使によって、本投資法人の当該不動産の利用が妨げられる可能性がありま
             す。
              共有不動産を賃貸する場合、賃料債権は不可分債権であり、敷金返還債務は不可分債
             務であると一般的には解されています。したがって、他の共有者(賃貸人)の債権者が
             当該共有者の持分の割合を超えて賃料債権全部を差し押さえ、又は他の共有者がテナン
             トからの敷金返還債務をその持分の割合に応じて履行しない場合に、本投資法人が敷金
             全額を返還せざるを得なくなる可能性があります。これらの場合、本投資法人は、差し
             押さえられた賃料のうち自己の持分に応じた金額の支払や返還した敷金のうち他の共有
             者の持分に応じた金額の償還を当該他の共有者に請求することができますが、当該他の
             共有者の資力の如何によっては、支払又は償還を受けることができない可能性がありま
             す。共有不動産に課税される固定資産税等の公租公課、共有不動産の修繕費、保険料等
             にも、他の共有者が債務を履行しない場合につき、同様の問題があります。
              また、不動産を共有する場合、他の共有者から共有物の分割請求(民法第256条)を
             受ける可能性があります。分割請求が権利の濫用等として排斥されない場合で、現物に
             よる分割が不可能である場合又は著しくその価値を損なうおそれのある場合は、本投資
             法人の意向にかかわらず、裁判所により共有物全体の競売を命じられる可能性がありま
             す(民法第258条第2項)。共有者間で不分割の合意をすることは可能ですが(民法第
             256条)、合意の有効期間は5年以内とされています。しかも、不動産に関する不分割
             特約は、その旨の登記をしなければ当該不動産の共有持分の譲受人等第三者に対抗でき
             ないことがあります。また、共有者において、破産手続、会社更生手続又は民事再生手
             続が開始された場合は、特約があっても、管財人等は分割の請求をすることができま
             す。但し、共有者は、破産手続、会社更生手続又は民事再生手続の対象となった他の共
             有者の有する共有持分を相当の対価で取得することができます(破産法第52条、会社更
             生法第60条、民事再生法第48条)。
              共有者は、自己の共有持分を自由に処分することができます。したがって、本投資法
             人の意向にかかわりなく他の共有者が変更される可能性があります。これに対し、共有
             者間の協定書等において、共有者が共有持分を処分する場合に他の共有者に先買権若し
             くは優先交渉権を与え、又は一定の手続の履践義務等が課される場合があります。この
             場合は、本投資法人の知らない間に他の共有者が変動するリスクは減少しますが、本投
             資法人がその共有持分を処分する際に制約を受けることになります。
              また、他の共有者の共有持分に抵当権又は根抵当権が設定された場合には、共有物が
             分割されると、共有されていた不動産全体について、当該共有者(抵当権設定者)の持
             分割合に応じて当該抵当権の効力が及ぶことになると考えられています。したがって、
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             本投資法人の不動産である共有持分には抵当権が設定されていなくても、他の共有者の
             共有持分に抵当権が設定された場合には、分割後の本投資法人の不動産についても、他
             の 共有者の持分割合に応じて、当該抵当権の効力が及ぶこととなるリスクがあります。
              以上のとおり、共有不動産については、単独所有の場合と比べて上記のような制限や
             リスクがあるため、既に述べた流動性のリスクや、それらのリスクを反映した価格の減
             価要因が増す可能性があります。
          K.借地権に係るリスク

              本投資法人は、借地権(土地の賃借権及び地上権)と借地権設定地上の建物(以下
             「借地物件」といいます。)に投資することがありますが、借地物件は、土地建物とも
             に所有する場合に比べ、特有のリスクがあります。
              まず、借地権は、土地の賃借権の場合も地上権の場合も、永久に存続するものではな
             く、期限の到来により消滅し、借地権設定者側に正当な事由がある場合には更新を拒絶
             されることがあり、また、借地権者側に地代不払等の債務不履行があれば解除により終
             了することもあります。借地権が消滅すれば、建物買取請求権が確保されている場合を
             除き、建物を取り壊して土地を返還しなければなりません。仮に、建物買取請求が認め
             られても本投資法人が希望する価格で買い取られる保証はありません。
              さらに、敷地が売却され、又は抵当権の実行により処分されることがありますが、こ
             の場合に、本投資法人が借地権について民法、借地借家法等の法令に従い対抗要件を具
             備しておらず、又は競売等が先順位の対抗要件を具備した担保権の実行によるものであ
             る場合、本投資法人は、譲受人又は買受人に自己の借地権を主張できないこととなりま
             す。
              また、借地権が土地の賃借権である場合には、これを取得し、又は譲渡する場合に
             は、賃貸人の承諾が必要です。かかる承諾が速やかに得られる保証はなく、また、得ら
             れたとしても承諾料の支払を要求されることがあります。その結果、本投資法人が希望
             する時期や売却価格を含む条件で借地物件を処分することができないおそれがありま
             す。
              また、本投資法人が借地権を取得するに際して保証金を支払うこともあり得ますが、
             借地を明渡す際に、敷地所有者の資力が保証金返還に足りないときは、保証金の全部又
             は一部の返還を受けられないおそれがあります。
          L.仮換地及び保留地に係るリスク

              本投資法人は、土地区画整理法に基づく土地区画整理事業において仮換地又は保留地
             として指定されている土地を敷地とする物件に投資することがありますが、かかる物件
             には特有のリスクがあります。仮換地に関しては、仮換地は将来の換地処分において換
             地と一致するとは限らないため、換地として当初想定していた土地と物理的に同一の土
             地に係る権利を最終的に取得できるという保証はありません。また、仮換地には従前地
             の権利関係の影響が及ぶため、従前地に関する権利が第三者の権利により制限を受けて
             いた場合は、仮換地に関する権利も同様の制限を受けることとなります。さらに、仮換
             地の取得時に従前地の権利関係に関する十分な情報を入手できないことも少なくありま
             せん。
              保留地に関しては、保留地予定地の所有権は、換地計画に当該土地が保留地として定
             められ、かかる換地計画に基づき換地処分がなされた場合に、かかる換地処分の公告が
             あった日の翌日において、土地区画整理事業の施行者が原始取得します。そのため、上
             記の換地処分がなされない限り、本投資法人は、保留地予定地の所有権を取得できませ
             ん。また、保留地予定地は将来の換地処分において実際に保留地として指定される土地
             と一致するとは限らないため、想定していた保留地と物理的に同一の土地に係る所有権
             を最終的に取得できるという保証はありません。また、換地処分の公告の日の翌日以降
             でなければ、仮換地及び保留地に係る権利(所有権、賃借権等)についての登記をする
             ことができないため、相当期間かかる権利の取得について第三者に対する対抗要件を具
             備することができない可能性があります。
          M.売主の倒産等の影響に係るリスク

              本投資法人が不動産等を取得した後に、売主について破産手続、民事再生手続、会社
             更生手続等の倒産手続が開始された場合、当該不動産等の売買契約又はその対抗要件具
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             備行為は、倒産した売主の管財人等により否認される可能性があります。この場合、不
             動産等は、破産財団等に取戻される一方で、本投資法人が売主に支払った売買代金等の
             返 還請求権は、倒産手続における平等弁済の対象となり、著しく低い金額しか回収でき
             ないことがあります。倒産手続が開始されない場合であっても、売主の財務状況が劣悪
             である場合には、当該不動産等に係る売買契約が当該売主の債権者により詐害行為を理
             由に取り消される可能性があります。
              また、いわゆる真正売買の問題として、裁判所又は管財人等が、本投資法人を買主と
             するある売買取引を、その実質に従い又はその他の理由により、担保付融資取引の性質
             を持つ取引であると法的に評価し、その結果、当該不動産等がなおも売主(倒産手続で
             あればその財団等)に属すると判断することがあります。この場合には、本投資法人
             は、あたかも当該不動産等についての担保権者であるかのように取り扱われ、担保権
             (とみなされた権利)の行使に対する制約を受けることとなります。特に、会社更生手
             続では、担保権の実行は会社更生手続に従って行われ、弁済金額が切下げられることと
             なるなど、担保権の実行を手続外で行える破産手続等に比較して、本投資法人はより大
             きな損害を受けるおそれがあります。
              また、上記否認の問題は、売主の前所有者(本投資法人から見て前々所有者等)が倒
             産した場合にも生じ得ます。すなわち、本投資法人が、不動産等を取得した際に、前所
             有者である売主が前々所有者から否認を主張される原因があることを認識していた場合
             には、かかる否認の効力が転得者である本投資法人にも及ぶことになります(破産法第
             170条、会社更生法第93条、民事再生法第134条)。
              以上のとおり、本投資法人又はその売主の売買契約が否認され、詐害行為取消権の行
             使を受け、又は真正売買性が否定された場合には、本投資法人に損害が生じるおそれが
             あります。
              本投資法人においては、売主等の財務状況等も十分に検討した上で投資を決定します
             が、売主又はその前所有者に関する正確な財務情報が入手できる保証はなく、上記リス
             クが現実化するおそれは否定できません。
          N.専門家報告書等に係るリスク

              不動産の鑑定評価額及び不動産価格調査の調査価格は、個々の不動産鑑定士等の分析
             に基づく、分析の時点における不動産鑑定士等による評価を示したものにとどまりま
             す。また、その評価の目的・方法は、必ずしも転売や再取得の場合における市場価格を
             算出することではありません。加えて、同じ不動産について鑑定等を行った場合でも、
             不動産鑑定士等、評価方法又は調査の方法若しくは時期によって鑑定評価額や調査価格
             が異なる可能性があります。したがって、かかる鑑定及び価格調査の結果は、現在及び
             将来において当該鑑定評価額や調査価格による売買を保証又は約束するものではなく、
             不動産が将来売却される場合であっても当該鑑定評価額又は当該調査価格をもって売却
             されるとは限りません。特に、不動産の市場価格が大幅に変動する市場環境にあって
             は、不動産の鑑定評価額及び不動産価格調査の調査価格が、市場における実勢価格と大
             幅に乖離する可能性もあります。
              本投資法人では、不動産を取得するに際して、建物の構造、耐震性、法令や条例の適
             合状況、有害物質等の有無、隣地との境界等について、専門業者からのエンジニアリン
             グ・レポート(建物状況調査報告書)、地震リスク評価報告書等を取得することとして
             います。建物状況調査報告書及び地震リスク評価報告書等には、建物の評価に関する専
             門家が、設計図書等の確認、現況の目視調査及び施設管理者への聞取りを行うことによ
             り、現在又は将来発生することが予想される建物の不具合、必要と考えられる修繕又は
             更新工事の抽出及びそれらに要する概算費用及び再調達価格の算出並びに建物の耐震性
             能及び地震による損失リスク等を検討した結果が記載されており、本投資法人では、こ
             れらの専門業者からの報告書等をもとに取得対象資産の欠陥及び瑕疵の有無、耐震性能
             評価の確認を行うこととしています。
              しかし、専門業者から提供されるこれらの諸資料の内容とその精度には限界があり、
             提供される資料の内容、依頼を受けた専門家の能力、売主やその前所有者やテナントの
             協力の程度、調査が可能な書面等の範囲及び時間的な制約等から、取得対象資産に欠
             陥、瑕疵等が存在しないことを保証又は約束するものではなく、本投資法人による取得
             後に、取得した不動産に欠陥や瑕疵等が判明する可能性があります。
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              また、不動産の地震リスク分析の結果算出されるPMLも個々の専門家の分析に基づく
             予想値に過ぎません。PMLは、予想損失額の再調達価格に対する比率で示されますが、
             将来地震が発生した場合、予想以上に多額の復旧費用が必要となる可能性があります。
          O.マーケットレポートへの依存に関するリスク

              第三者によるマーケット分析は、個々の調査会社の分析に基づく、分析の時点におけ
             る評価に関する意見を示したものに留まり、客観的に適正なエリア特性、需要と供給、
             マーケットにおける位置づけ等と一致するとは限りません。同じ物件について調査分析
             を行った場合でも、調査分析会社、分析方法又は調査方法若しくは時期によってマー
             ケット分析の内容が異なる可能性があります。特に物流施設に関する情報はオフィスビ
             ルや住宅に比べるとサンプル数が少ない等、投資判断に必要なすべての情報が網羅され
             ている訳ではありません。
          P.収入及び支出に係るリスク

              一般的に本投資法人の収入は、本投資法人が取得する不動産等の賃料収入に主として
             依存します。不動産に係る賃料収入は、不動産の稼働率の低下等により大きく減少する
             可能性があるほか、賃借人との協議や賃借人からの請求等により賃料が減額されること
             等により減少する可能性があります。
              本投資法人の主たる投資対象である物流施設に関するテナントとの賃貸借契約の期間
             は、比較的長期間であることが一般的ですが、このような契約においては、多くの場
             合、賃料等の賃貸借契約の内容について、定期的に見直しを行うこととされています。
             また、テナントは、定期賃貸借契約において明文で排除されている場合を除き、賃料が
             不相当に高い場合には借地借家法に基づく賃料減額請求権を行使することができます。
             したがって、本書の日付現在の賃料が今後も維持される保証はなく、賃料改定又は賃料
             減額請求により賃料が減額されることにより不動産に係る賃料収入が減少する可能性が
             あります。
              本投資法人の主要な営業費用は減価償却費、固定資産税や都市計画税等の固定的な費
             用で構成されており、賃料収入の減少により本投資法人の収益性や分配金の水準が大き
             く悪化する可能性があります。
              また、退去するテナントへの預り敷金及び保証金の返還、多額の資本的支出、不動産
             の取得等に要する費用、その他不動産に関する支出が状況により増大する可能性があり
             ます。
              さらに、賃貸借契約において、賃貸借契約が更新される際の更新料、契約期間中に賃
             借人が解約した場合の違約金に関して敷金・保証金の没収について規定することがあり
             ますが、かかる規定は状況によってはその全部又は一部が無効とされ、その結果本投資
             法人に予定外の収入の減少や費用負担が発生する可能性があります。
              不動産からの収入の減少及び不動産に関する支出の増大の、双方又は一方の事由が生
             じた場合、本投資法人の収支が悪影響を受ける可能性があります。
              また、民法改正後の民法においては、①賃借人が賃貸人に修繕が必要である旨を通知
             し、若しくは賃貸人がその旨を知ったにもかかわらず、賃貸人が相当期間内に必要な修
             繕をしないとき、又は②急迫の事情がある場合、賃借人が修繕権を持つものとされてい
             ます。かかる修繕権を賃貸借契約上特約で排除していない場合、予期しない金額で賃借
             人が賃貸人のコントロールの及ばない修繕を行うおそれがあり、かかる費用の請求を受
             けるおそれがあります。
          Q.PM会社に係るリスク

              一般に、オフィスや住居等の不動産に比べて物流施設のテナント候補は限定されてお
             り、テナントとの良好かつ強固な関係を有するPM会社を選定し、そのリーシング能力を
             活用することが極めて重要です。また、建物の保守管理、テナントの管理を含めた不動
             産の管理状況等の良否も、建物を管理するPM会社の能力、経験、ノウハウによるところ
             が大きく、本投資法人においても、リーシングの成否、管理の良否及びそれらの結果と
             しての収益性の確保について、PM会社の業務遂行能力に大きく依拠することになりま
             す。本投資法人がPM会社を選定するに当たって、その候補業者の資質、経験、ノウハ
             ウ、テナント・リレーション等を慎重に考慮し、十分な能力を持つ業者を資産運用会社
             に選定させる場合でも、選任に係る調査は完全であるとは限らず、選定されたPM会社に
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             おける人的・財産的基盤が優良である保証はありません。また、仮に選任時点では優良
             であってもそれが将来にわたって維持されるとの保証もありません。PM会社の業務遂行
             能 力に大きな変化があった場合やPM会社が交替する場合等、当該不動産の管理状況が悪
             化し、収益の悪化等により本投資法人が損失を被るおそれがあります。
          R.テナント集中に係るリスク

              本投資法人の保有する物流施設の多くは、極めて少数のテナントに依存しています
             が、不動産が一又は少数のテナントに賃貸される場合には、当該テナントの資力、退
             去、利用状況等により、当該不動産の収益が大きく影響を受けるおそれがあります。か
             かるテナントが賃料の支払能力を失った場合や賃料の減額を要求する場合には、収益が
             大きく圧迫されます。さらに、かかるテナントが退去する場合には、敷金等の返還のた
             め一度に多額の資金の出捐を余儀なくされ、かつ、大きな面積の空室が生じるため、一
             時的に当該不動産の収益が急激に悪化することがあります。さらに、多くのテナントを
             誘致するのは、時間を要し、その誘致に要する期間と条件次第では、本投資法人の収益
             が悪影響を受けるおそれがあります。特に、物流施設はBTS(Build                                     to  Suit:    顧客の要
             望に沿った立地及び設備を有する物流施設)を前提に供給される物件が比較的多いこと
             もあり、相対的に代替テナントとなりうる者が限定され、代替テナントが入居するまで
             の空室期間が長期化する可能性や改装等のために多額のコスト負担が生じる可能性があ
             ります。その結果、物件の稼働率が大きく減少し、代替テナント確保のために賃料水準
             を引き下げざるを得なくなり、賃料収入が大きな影響を受ける可能性があります。
          S.敷金及び保証金に関するリスク

              物流施設においては、賃借人が多額の敷金及び保証金を長期間にわたって無利息又は
             低利で賃貸人に預託することが多く、本投資法人は、今後、これらの資金を資産の取得
             資金や資産の運用にかかる支出の一部として活用することを想定しています。しかし、
             賃貸市場の動向、賃借人との交渉等により、本投資法人の想定よりも賃借人からの敷金
             及び保証金の預託額が少なくなり、又は預託期間が短くなる可能性があります。この場
             合、必要な資金を借入れ等により調達せざるを得なくなり、その結果、本投資法人の収
             益に悪影響をもたらす可能性があります。
          T.転貸に係るリスク

             (イ)転借人に係るリスク
                本投資法人は、その保有する不動産等につき、転貸を目的として賃借人に一括し
               て賃貸することがあります。このように、賃借人に不動産等の全部又は一部を転貸
               させる権限を与えた場合、本投資法人は、不動産等に入居するテナントを自己の意
               思により選択できなくなったり、退去させられなくなる可能性があります。また、
               賃借人の賃料が転借人から賃借人に対する賃料に連動する場合、転借人の信用状態
               等が、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
             (ロ)敷金等の返還義務に係るリスク
                賃貸借契約が合意解約された場合その他一定の場合には賃貸人が転貸人の地位を
               承継し、転貸人の転借人に対する敷金等の返還義務が賃貸人に承継される可能性が
               あります。
          U.マスターリースに係るリスク

              投資対象となる不動産等において、PM会社等が当該不動産等の所有者である本投資法
             人又は信託受託者との間でマスターリース契約を締結してマスターリース会社となり、
             その上でエンドテナントに対して転貸する場合があります。
              本投資法人又は信託受託者がマスターリース契約を締結する場合、マスターリース会
             社の財務状態の悪化により、マスターリース会社の債権者がマスターリース会社のエン
             ドテナントに対する賃料債権を差し押さえる等により、マスターリース会社から賃貸人
             である本投資法人又は信託受託者への賃料の支払が滞る可能性があります。
          V.フォワード・コミットメント等に係るリスク

              本投資法人は、不動産等を取得するにあたり、いわゆるフォワード・コミットメント
             (先日付の売買契約であって、契約締結から一定期間経過した後に決済・物件引渡しを
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             行うことを約する契約)等を行うことがあります。不動産売買契約が、買主の事情によ
             り解約された場合には、買主は債務不履行による損害賠償義務を負担することとなりま
             す。  また、損害額等の立証にかかわらず、不動産等売買価格に対して一定の割合の違約
             金が発生する旨の合意がなされることも少なくありません。フォワード・コミットメン
             ト等の場合には、契約締結後、決済・物件引渡しまでに一定の期間があるため、その期
             間における市場環境の変化等により本投資法人が不動産取得資金を調達できない場合
             等、売買契約を解約せざるを得なくなった場合には、違約金等の支払により、本投資法
             人の財務状態が悪化する可能性があります。
          W.地球温暖化対策に係るリスク

              法律又は条例により、地球温暖化対策として、一定の不動産の所有者に温室効果ガス
             排出に関する報告や排出量制限の義務が課されることがあります。これらの制度の創設
             又は拡充に伴い、排出権削減のための建物改修工事を実施したり、排出権等を取得する
             等の負担を余儀なくされる可能性があります。
              またテナントの事業はトラック輸送に大きく依存しているため、地方公共団体の自動
             車排出窒素酸化物及び粒子状物質の総量規制等の規制が強化された場合、テナントの費
             用が増加する結果、物流施設に対する需要が縮小する可能性があります。
          X.固定資産の減損に係る会計基準の適用に係るリスク

              固定資産の減損に係る会計基準(「固定資産の減損に係る会計基準の設定に関する意
             見書」(企業会計審議会 2002年8月9日))及び固定資産の減損に係る会計基準の適
             用指針(企業会計基準委員会 企業会計基準適用指針第6号 2003年10月31日)によれ
             ば、収益性の低下により投資額の回収が見込めなくなった不動産等については、一定の
             条件の下で回収可能額を反映させるように固定資産の帳簿価額を減額する会計処理(減
             損処理)を行うこととされており、今後、本投資法人の保有する不動産等の市場価格及
             び収益状況によっては減損処理を行う可能性があります。この結果本投資法人の財務状
             態や収益が悪化する可能性があり、また、税務上は当該資産の売却まで損金を認識する
             ことができない(税務上の評価損の損金算入要件を満たした場合や減損損失の額のうち
             税務上の減価償却費相当額を除きます。)ため、税務と会計の齟齬が発生することとな
             り、本投資法人の税負担が増加する可能性があります。但し、一時差異等調整引当額の
             増加額に相当する利益超過配当を行うことで、かかる税負担を回避又は軽減できる可能
             性があります。
          Y.太陽光発電設備が付帯した物件に係るリスク

              本投資法人は太陽光発電設備が付帯している物件を保有しており、当該太陽光発電設
             備を太陽光発電事業者に対して賃貸しています。当該テナントとの賃貸借契約上、賃料
             についてはテナントによる売電事業の売電収入に連動する変動賃料が含まれており、本
             投資法人の賃料収入はテナントの売電事業の成果により影響を受けることとなっていま
             す。売電事業については、天候、売電事業者間の競争環境、売電事業に関する国の施策
             及び規制その他様々な要因によるリスクを伴い、これらの要因により、当該テナントに
             よる売電事業の売電収入が減少した場合、本投資法人の収益に悪影響をもたらす可能性
             があります。例えば、太陽光発電設備の性能が取得後に想定以上に低下し、又は太陽光
             発電設備に故障、不具合等が発生し、想定していた発電量が得られず、売電収入に連動
             する変動賃料が減少する可能性があります。さらに、太陽光発電設備の発電量は日射量
             によって変動するため、季節変動が生じやすく、夏場の変動賃料に比べ冬場の変動賃料
             が大幅に減少する可能性があります。また、発電事業者は、原則として、太陽光発電設
             備が接続電気事業者の送電設備に電気的に接続され、当該送電設備その他の送電に関連
             する第三者の設備が維持されている場合のみ売電することができます。したがって、こ
             れらの設備が故障又は損壊した場合、発電事業者は、一定期間太陽光発電設備の不稼働
             を余儀なくされる可能性があり、結果として本投資法人の太陽光発電設備に係る変動賃
             料が減少し又はかかる賃料が得られなくなる可能性があります。なお、電気事業者によ
             る再生可能エネルギー電気の調達に関する特別措置法施行規則(平成24年経済産業省令
             第46号。その後の改正を含みます。)によれば、天災事変による接続電気事業者の電気
             工作物の故障又は故障を防止する装置の作動による停止等の場合、売電の停止(出力の
             抑制)に対する補償は行われないこととなっています。これらの場合、賃借人である発
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             電事業者の売電収入が減少する可能性があり、その結果、本投資法人の受領する変動賃
             料が減少し、本投資法人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。
          Z.底地物件に関するリスク

              本投資法人は、さらなる収益の確保と運用資産の成長を図るとの観点から、第三者が
             賃借してその上に建物を所有している土地、いわゆる底地を取得することがあります。
             なお、底地の取得に際しては、底地上に物流施設が存在している底地だけではなく、再
             開発により将来その上に物流施設を建設することが可能と見込まれる底地に対して投資
             を行う場合があります。かかる底地に対する投資についての主なリスクは以下のとおり
             です。
            (イ)底地物件に係る一般的なリスク
                底地に設定される借地権は、定期借地権の場合は借地契約に定める期限の到来に
               より当然に消滅し、普通借地権の場合には期限到来時に本投資法人が更新を拒絶し
               かつ本投資法人に更新を拒絶する正当事由がある場合に限り消滅します。借地権が
               消滅する場合、本投資法人は借地権者より時価での建物買取を請求される場合があ
               ります(借地借家法第13条、借地法(大正10年法律第49条。その後の改正を含みま
               す。)第4条)。普通借地権の場合、借地権の期限到来時に更新拒絶につき上記正
               当事由が認められるか否かを本投資法人の物件取得時に正確に予測することは不可
               能であり、借地権者より時価での建物買取を請求される場合においても、買取価格
               が本投資法人が希望する価格以下である保証はありません。
                また、借地権が賃借権である場合、借地権者による借地権の譲渡には、原則とし
               て、本投資法人の承諾が必要となりますが、裁判所が承諾に代わる許可をした場合
               (借地借家法第19条)や、借地契約上事前に一定範囲での借地権の譲渡を承諾して
               いる場合には、本投資法人の承諾なく借地権が譲渡される結果、財政状態に問題が
               ある等の本投資法人が望まない者に借地権が譲渡される可能性があり、その結果、
               本投資法人の収益に悪影響が生じる可能性があります。
                さらに、借地契約に基づく土地の賃料の支払が滞り、延滞賃料の合計額が敷金及
               び保証金などで担保される範囲を超える場合は、投資主又は投資法人債権者に損害
               を与える可能性があります。加えて、土地の賃料の改定又は借地権者による借地借
               家法第11条に基づく土地の借賃の減額請求により、当該底地から得られる賃料収入
               が減少し、本投資法人の収益に悪影響が生じる可能性があります。
            (ロ)底地上の建物に係るリスク
                本投資法人が、再開発により将来物流施設を建設することが可能と見込んだ場
               合、底地上の建物の用途が物流施設以外の場合であっても、当該底地に対して投資
               する場合があり、また、再開発までの期間が長期にわたる可能性もあります。
                この場合、当該建物の用途が物流施設以外であることに伴う当該用途特有のリス
               ク、例えば工場である場合の土壌汚染リスクやテナントの操業停止等に伴う賃料延
               滞又は賃料減額請求等のリスクがあり、物流施設特化型である本投資法人のポート
               フォリオに物流施設以外の用途に係る投資リスクが生じるうえ、資産運用会社が当
               該用途特有の運用リスク等に必ずしも精通していない結果、取得時における評価を
               適切に行えない可能性や、取得後に想定外の損失が生じる可能性も否定できませ
               ん。
            (ハ)再開発に係るリスク
                本投資法人が、物流施設への再開発を見込んで底地物件を取得し、当該底地上で
               再開発を行う場合、工事期間中のテナント退去により当該底地からの賃料収入が得
               られなくなる可能性があり、また、a)開発途中において、地中障害物、埋蔵文化
               財、土壌汚染等が発見されることなどにより、開発の遅延、変更又は中止を余儀な
               くされる可能性、b)工事請負業者の倒産又は請負契約の不履行により、開発が遅
               延、変更又は中止される可能性、c)開発コストが当初の計画を大きく上回る可能
               性、d)天災地変により開発が遅延、変更又は中止される可能性、e)行政上の許
               認可手続により開発が遅延、変更又は中止される可能性、f)開発過程において事
               故又は近隣等との間で紛争等が生じる可能性、g)その他予期せぬ事情により開発
               が遅延、変更又は中止される可能性等の開発リスクがあります。また、再開発後の
               物流施設を想定どおりにテナントに賃貸することができず、又は想定した賃料収入
               が得られない可能性もあります。これらの結果、底地物件取得時に企図した物流施
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               設への再開発を実現できず売却を余儀なくされ、又は再開発中若しくは再開発後の
               物件からの収益が本投資法人の期待を大きく下回り又は全く得られないこととな
               り、  本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性や、本投資法人が想定外の費用、損
               害又は損失を被る可能性があります。
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         ④ 不動産信託受益権に係るリスク
             本投資法人が投資対象とする不動産信託受益権については、以下のリスクがあります。
             なお、以下、2007年9月30日施行の信託法(平成18年法律第108号。その後の改正を含
            みます。)を「新信託法」といい、従前の信託法(大正11年法律第62号。信託法の施行に
            伴う関係法律の整備等に関する法律(平成18年法律第109号)(以下「信託法整備法」と
            いいます。)による改正を含みません。)を「旧信託法」といいます。信託契約等に別段
            の定めがない限り、2007年9月30日より前に効力を生じた信託については、信託財産につ
            いての対抗要件に関する事項を除き、旧信託法が適用されます(信託法整備法第2条)。
          A.信託受益者として負うリスク

              信託の収益は、信託交付金等の形で信託受益者に引渡され、信託が終了するときは、
             信託契約等の定めにもよりますが、信託財産すべてが信託受益者に交付されるのが通例
             です。他方で、旧信託法の下では、信託財産に関する租税、不動産信託受託者の報酬、
             信託財産に瑕疵があることを原因として第三者が損害を被った場合の賠償費用等(以下
             「信託費用等」といいます。)は、信託受益者に対して直接補償請求することができる
             とされているなど、最終的に信託受益者が負担することになっています(旧信託法第36
             条、第37条、第54条等)。また、新信託法の下でも、信託費用等は、不動産信託受託者
             が信託財産から償還・賠償を受けることができ、最終的に信託受益者が負担することに
             なっています(新信託法第48条、第53条等)。さらに、受託者は、信託受益者と合意す
             ることにより、旧信託法に基づく信託と同様に、信託受益者に対して直接信託費用等の
             支払を求めることもできます(新信託法第48条第5項、第53条第2項等)。すなわち、
             旧信託法においても、新信託法においても、信託受益者は、名義上は信託財産の所有者
             ではありませんが、信託財産に係る経済的利益及び損失の最終的な帰属主体といえま
             す。したがって、不動産信託受益権を保有する場合も、不動産そのものを所有する場合
             と同様に不動産に係るリスクを負うことになります。
          B.不動産信託受益権の流動性に係るリスク

              本投資法人が不動産信託受益権を資産とする場合において、不動産信託受託者を通じ
             て信託財産たる不動産を処分する場合には、既に述べた不動産の流動性リスクが存在し
             ます。
              また、不動産信託受益権を譲渡しようとする場合には、通常、不動産信託受託者の事
             前の承諾を要求されます。さらに、不動産信託受益権は金商法上の有価証券とみなされ
             ますが、指名債権と同様の譲渡方法によって譲渡することになります。対抗要件として
             は、不動産信託受託者への確定日付のある通知又は承諾が必要です。
          C.不動産信託受託者の破産等の倒産手続に係るリスク

              不動産信託受託者につき破産手続、民事再生手続、会社更生手続その他の倒産手続が
             開始された場合における信託財産の取扱いに関しては、旧信託法の下では、明文の規定
             はないものの、同法の諸規定や信託財産の独立性という観点から、信託財産が破産財
             団、再生債務者又は更生会社の財産その他不動産信託受託者の固有財産に属すると解釈
             される可能性は、極めて小さいものと考えられていました。新信託法においては、信託
             財産は不動産信託受託者の固有財産に属しない旨が明文で規定されています(新信託法
             第25条第1項、第4項及び第7項)。但し、不動産、地上権又は土地の賃借権の場合に
             は、信託の登記が必要です。
          D.不動産信託受託者の信託違反に伴うリスク

              不動産信託受託者は、信託業務を行うにあたり、受益者に対して忠実義務及び善管注
             意義務を負います(信託業法(平成16年法律第154号。その後の改正を含みます。)第
             28条第1項、第2項)。また、受益者を害するおそれのある一定の行為を行ってはなら
             ないものとされています(同法第29条第1項、第2項)。しかし、不動産信託受託者
             が、かかる義務又は信託契約上の義務に反して信託財産である不動産を処分すること、
             又は信託財産である不動産を引当てとして何らかの債務を負うこと等がないとはいいき
             れず、これらの場合には、不動産信託受益権を保有する本投資法人が不測の損害を被る
             可能性があります。かかるリスクに備え、旧信託法及び新信託法は、信託の本旨に反し
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             た信託財産の処分行為の取消権を信託受益者に認めていますが(旧信託法第31条及び新
             信託法第27条)、常にかかる権利の行使等により損害を回避・回復できるとは限りませ
             ん。
          E.不動産信託受益権の準共有等に係るリスク

              不動産信託受益権が準共有されている場合、単独で保有する場合には存在しない種々
             の問題が生じる可能性があります。旧信託法の下では、所有権以外の財産権の準共有に
             ついては、所有権の共有に関する規定が可能な限り準用されます(民法第264条)。新
             信託法の下では信託受益者が複数の場合の意思決定の方法に関する明文規定があり(新
             信託法第105条以下)、不動産信託受益権が準共有されている場合にもかかる規定の適
             用があるものと解されるため、所有権の共有に関する民法の規定に優先してかかる規定
             がまず適用されます。
              準共有持分の処分については、旧信託法及び新信託法いずれの下でも、準共有者は、
             不動産信託受託者の承諾を得ることを条件として、自己の準共有持分を自己の判断で処
             分することができます。したがって、本投資法人の意向にかかわりなく他の準共有者が
             変更される可能性があります。これに対し、準共有者間の協定書等において、準共有者
             が準共有持分を処分する場合に他の準共有者に先買権若しくは優先交渉権を与え、又は
             一定の手続の履践義務等が課されている場合があります。この場合は、本投資法人の知
             らない間に他の準共有者が変動するリスクは減少しますが、本投資法人がその準共有持
             分を処分する際に制約を受けることになります。
              旧信託法では、準共有者間で別段の定めをした場合を除き、準共有されている不動産
             信託受益権の変更に当たる行為には準共有者全員の合意を要し(民法第251条)、変更
             に当たらない管理は、準共有者の準共有持分の過半数で決定する(民法第252条)もの
             と考えられます。したがって、特に本投資法人が準共有持分の過半数を有していない場
             合には、当該不動産の管理及び運営についての信託受益者の指図に本投資法人の意向を
             反映させることができない可能性があります。
              一方、新信託法の下では、信託契約において意思決定の方法が定められていない場
             合、一定の行為を除き、準共有者の全員一致によることになるものと解されます(新信
             託法第105条第1項本文)。この場合には、他の準共有者全員が承諾しない限り、当該
             不動産の管理及び運営についての信託受益者の指図に本投資法人の意向を反映させるこ
             とができないこととなります。また、信託契約において別の意思決定の方法が定められ
             ている場合でも、当該方法が本投資法人の意向を反映するような形で定められていると
             は限らず、同様に信託受益者の指図に本投資法人の意向を反映させることができない可
             能性があります。
              不動産信託受益権の準共有者が不動産信託受託者に対して有する信託交付金の請求権
             及び不動産信託受託者に対して負担する信託費用等の支払義務は、別段の合意のない限
             り、準共有される財産に関する債権債務として不可分債権及び不可分債務であると一般
             的には解されています。したがって、他の準共有者の債権者が当該準共有者の準共有持
             分の割合を超えて信託交付金請求権全部を差し押さえ、又は他の準共有者が不動産信託
             受託者からの信託費用等の請求をその準共有持分の割合に応じて履行しない場合に、本
             投資法人が請求された全額を支払わざるを得なくなる可能性があります。不動産自体が
             共有されている場合と同様、これらの場合、本投資法人は、差し押さえられた信託交付
             金請求権のうち自己の準共有持分に応じた金額の支払や支払った信託費用等のうち他の
             準共有者の準共有持分に応じた金額の償還を当該他の準共有者に請求することができま
             すが、当該他の準共有者の資力の如何によっては、支払又は償還を受けることができな
             い可能性があります。
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         ⑤ 税制に係るリスク
             本投資法人には、以下のような税制に関するリスクが存在します。本投資法人は、本投
            資法人の会計処理に関する助言を専門家に継続的に依頼して、税制についての情報や現行
            の税制についての税務当局の見解を収集して、できる限り事前に対応する体制を取ってい
            ます。
          A.導管性要件に係るリスク

              税法上、「投資法人に係る課税の特例規定」により一定の要件(以下「導管性要件」
             といいます。)を満たした投資法人に対しては、投資法人と投資主との間の二重課税を
             排除するため、投資法人による利益の配当等を投資法人の損金に算入することが認めら
             れています。
              本投資法人は、導管性要件を満たすよう努める予定ですが、今後、本投資法人の投資
             主の異動、多額の法人税額等の発生、分配金支払原資の制限・不足、機関投資家以外の
             者からの借入の発生、税務当局と本投資法人との見解の相違、法律の改正、その他の要
             因により導管性要件を満たすことができない可能性があります。本投資法人が、導管性
             要件を満たすことができなかった場合、利益の配当等を損金算入できなくなり、本投資
             法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額等に悪影響を及ぼす可能性がありま
             す。なお、導管性要件に関しては、                    参照有価証券報告書「第一部 ファンド情報                         / 第
             1 ファンドの状況           / 4 手数料等及び税金             / (5)課税上の取扱い            / ② 投資法人
             の税務    / A.利益配当等の損金算入」をご参照ください。
          B.  多額の法人税等の発生により配当可能利益の額の90%超を配当できないリスク

              導管性要件のうち、配当可能利益の額(会計上の税引前当期純利益に前期繰越損失、
             買換特例圧縮積立金、一時差異等調整積立金及び繰越利益等超過純資産控除項目額に係
             る一定の調整を加えた後の額)の90%超(又は配当可能額の90%超)の分配を行わなけ
             ればならないとする要件(以下「支払配当要件」といいます。)については、会計上の
             税引前当期純利益を基礎とした配当可能利益の額と税引後当期利益を基礎とした実際の
             利益配当等の額(一時差異等調整引当額の増加額に相当する利益超過配当金額を加えた
             後の額)の比較によりその判定を行うこととされていますが、何らかの要因によって本
             投資法人に多額の法人税等の課税が行われる場合(但し、一時差異等調整引当額の増加
             額に相当する利益超過配当を行うことで、かかる課税を回避又は軽減できる可能性があ
             ります。)には、支払配当要件を満たすことが困難となり、投資主への分配額等に悪影
             響を及ぼす可能性があります。
          C.  利益が計上されているにもかかわらず資金不足により配当が十分にできないリスク

              本投資法人において利益が生じている際の配当原資が不足する場合、借入金や資産の
             処分により原資を確保する可能性があります。しかし、導管性要件を満たすための借入
             先の制限や資産処分の遅延等により機動的な資金調達ができない場合には、支払配当要
             件を満たせなくなる可能性があります。この場合、本投資法人の税負担が増大し、投資
             主への分配額等に悪影響を及ぼす可能性があります。
          D.  借入れに係る導管性要件に関するリスク

              導管性要件のひとつに機関投資家(租税特別措置法第67条の15第1項第1号ロ(2)
             に規定するものをいいます。以下、F.において同じです。)以外の者から借入れを
             行っていないことという要件があります。したがって、本投資法人が何らかの理由によ
             り機関投資家以外からの借入れを行わざるを得ない場合、機関投資家以外の者に借入れ
             にかかる債権を譲渡された場合、又は保証金若しくは敷金等の全部若しくは一部がテナ
             ントからの借入金に該当すると解釈された場合には、導管性要件を満たせないことにな
             ります。この結果、本投資法人の税負担が増大し、投資主への分配額等に悪影響を及ぼ
             す可能性があります。
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          E.  同族会社に該当するリスク
              導管性要件のうち、事業年度の終了時に同族会社のうち一定のものに該当していない
             こと(発行済投資口の総口数又は一定の重要な事項に関する議決権の50%超が上位1位
             の投資主グループによって保有されていないこと)とする要件については、本投資口が
             市場で流通するため、本投資法人の意思にかかわらず、結果としてこれを満たさなくな
             る可能性があります。この場合、本投資法人の税負担が増大し、投資主への分配額等に
             悪影響を及ぼす可能性があります。
          F.  投資口を保有する投資主数に関するリスク

              導管性要件のひとつに、事業年度の終了時において投資法人の投資口が機関投資家の
             みにより保有されること、又は50人以上の者に保有されることという要件があります。
             本投資法人は投資主による本投資口の売買をコントロールすることができないため、本
             投資法人の投資口が50人未満の者に保有される(機関投資家のみに保有される場合を除
             きます。)こととなる場合においては、導管性要件を満たせないことになります。この
             結果、本投資法人の税負担が増大し、投資主への分配額等に悪影響を及ぼす可能性があ
             ります。
          G.投資口の国外募集に関するリスク

              本投資法人は、規約において、本投資法人の投資口の発行価額の総額のうち、国内
             に おいて募集される投資口の発行価額の占める割合は、100分の50を超えるものとす
             ると定めており、この規定により導管性要件のうちの投資口の50%超国内募集要件を満
             たすことを予定しています。しかし、本投資法人が何らかの理由により、国外募集によ
             る多額の投資口の発行を余儀なくされ、投資口の発行価額の総額のうちに国外において
             募集される投資口の発行価額の占める割合が100分の50以上となった場合には、上記要
             件を満たせないことになります。かかる場合、利益の配当等の額を損金算入することが
             できなくなることにより本投資法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額等に悪
             影響をもたらす可能性があります。
          H.税務調査等による更正処分のため、追加的な税負担が発生するリスク及び導管性要件が

             事後的に満たされなくなるリスク
              本投資法人に対して税務調査が行われ、税務当局との見解の相違により過年度の課税
             所得計算について追加の税務否認項目等の更正処分を受けた場合には、追加的な税負担
             が発生することがあります。また、導管性要件に関する取扱いに関して、税務当局との
             見解の相違により更正処分を受け、過年度における導管性要件が事後的に満たされなく
             なる場合には、本投資法人が過年度において損金算入した配当金が税務否認される結
             果、本投資法人の税負担が増大し、投資主への分配額等に悪影響を及ぼす可能性があり
             ます。
          I.不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク

              本投資法人は、規約において、特定不動産(不動産、不動産の賃借権若しくは地上権
             又は不動産の所有権、土地の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権をいいま
             す。)の価額の合計額の本投資法人の有する特定資産の価額の合計額に占める割合を
             100分の75以上とすること(規約第31条、規約別紙1                             Ⅱ  4)としています。本投資法
             人は、上記内容の投資方針を規約に定めることその他の税制上の要件を充足することを
             前提として、不動産を取得する場合の不動産流通税(登録免許税及び不動産取得税)の
             軽減措置の適用を受けることができると考えています。しかし、本投資法人がかかる軽
             減措置の要件を満たすことができない場合、又は軽減措置の要件が変更され若しくは軽
             減措置が廃止された場合において、軽減措置の適用を受けることができない可能性があ
             ります。なお、投資法人に係る登録免許税及び不動産取得税の軽減措置は2023年3月31
             日までとされています。
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          J.一般的な税制の変更に係るリスク
              不動産、不動産信託受益権その他投資法人の運用資産に関する税制若しくは投資法人
             に関する税制又はかかる税制に関する解釈・運用・取扱いが変更された場合、公租公課
             の負担が増大し、その結果投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。また、
             投資口に係る利益の配当、出資の払戻し、譲渡等に関する税制又はかかる税制に関する
             解釈・運用・取扱いが変更された場合、投資口の保有又は売却による投資主の手取金の
             額が減少し、又は、税務申告等の税務上の手続面での負担が投資主に生じる可能性があ
             ります。
          K.会計処理と税務処理との不一致により税負担が増大するリスク

              会計処理と税務処理との間に不一致が生じた場合、会計上発生した費用・損失につい
             て、税務上その全部又は一部を損金に算入することができない等の理由により、本投資
             法人の税負担が増大し、投資主への分配額等に悪影響を及ぼす可能性があります。但
             し、利益を超える金銭の分配のうち一時差異等調整引当額の増加額と同額である当該分
             配を行うことでかかる課税を回避又は軽減できる可能性があります。
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         ⑥ その他
          A.匿名組合出資持分への投資に関するリスク

              本投資法人はその規約に基づき、不動産に関する匿名組合出資持分への投資を行うこ
             とがあります。匿名組合に出資する場合、本投資法人の出資を営業者が不動産等に投資
             することになりますが、当該不動産等に係る収益が悪化した場合、当該不動産等の価値
             が下落した場合、意図されない課税が生じた場合や匿名組合に係る不動産等が想定した
             価格で売却できない場合等には、当該匿名組合出資持分より得られる運用益や分配され
             る残余財産の減少等により本投資法人が営業者に出資した金額を回収できない等の損害
             を被る可能性があります。また、匿名組合出資持分については契約上譲渡が禁止若しく
             は制限されている場合があり、又は、確立された流通市場が存在しないため、その流動
             性が低く、本投資法人が譲渡を意図しても、適切な時期及び価格で譲渡することが困難
             となる可能性があり、又は、予定より低い価額での売買を余儀なくされる可能性があり
             ます。また、匿名組合出資持分への投資は、営業者が開発する新規物件に係る優先交渉
             権の取得を目的として行われることがありますが、かかる優先交渉権により当該新規物
             件を取得できる保証はありません。
          B.取得予定資産を組み入れることができないリスク

              本投資法人は、本投資口の払込期日後、前記「4 取得予定資産の概要                                        / B.取得
             予定資産の概要」に記載の取得予定資産を取得する予定です。これに関連し、本投資法
             人は、取得予定資産たる信託受益権の保有者との間で、信託受益権売買契約を締結して
             います。しかしながら、本書の日付以後資産取得までの間に、かかる契約に定められた
             一定の条件が成就しないため契約が終了し、取得予定資産を購入することができず、投
             資主に損害を与える可能性があります。
          C.本投資法人の資金調達(金利環境)に関するリスク

              本投資法人は、前記「4 取得予定資産の概要                          / B.取得予定資産の概要」に記載
             の取得予定資産の一部の取得資金等に充当するため、適格機関投資家からの借入れを行
             う予定であり、借入先となる協調融資団のエージェント及び一部参加予定金融機関か
             ら、協調融資団の組成及び貸出実行の意向を有する旨の確認をそれぞれ得ています。し
             かしながら、協調融資団は本書の日付現在においては、未だ組成されておらず、また、
             各参加予定金融機関における与信審査等の内部手続も未了であることから、本投資法人
             が希望する額及び条件による協調融資団の組成及び貸出しの実行がなされる保証はあり
             ません。本投資法人が取得予定資産を購入するまでに借入金利が著しく変更される等、
             資金の借入れに時間を要し、取得予定資産を購入することが遅れることで、投資主に損
             害を与える可能性があります。
              また、借入れを予定どおり行い、本投資法人が取得予定資産を購入した後において
             も、本投資法人の資産の売却等により借入資金の期限前返済を行う場合には、期限前返
             済コスト(違約金等)が発生する場合があります。この場合、このコストはその発生時
             点における金利情勢によって決定される場合がある等、予測し難い経済状況の変更によ
             り投資主に損害を与える可能性があります。
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       (2)投資リスクに関する管理体制
        上記の様々なリスクに鑑み、本投資法人及び資産運用会社は、本投資法人の資産運用に関し、以

       下の検証システムを通じ、実効性のあるリスク管理体制を整備し、最大限の効果の発揮に努めてい
       ます。本投資法人及び資産運用会社は可能な限り、本投資口及び本投資法人債への投資に関するリ
       スクの発生の回避及びリスクが発生した場合の対応に努める方針ですが、これらの措置が結果的に
       十分な成果を収めるとの保証はありません。
         ① 本投資法人の体制

             本投資法人は、投信法に基づき設立され、執行役員1名及び監督役員2名により構成さ
            れる役員会により運営されています。執行役員は、3ヶ月に1回以上の頻度で役員会を開
            催し、法令で定められた承認事項に加え、本投資法人の運営及び資産運用会社の業務遂行
            状況の詳細な報告を行います。この報告手続を通じ、資産運用会社又はその利害関係人か
            ら独立した地位にある監督役員は的確に情報を入手し、執行役員の業務執行状況を監視で
            きる体制を維持しています。同時に、かかる報告により、本投資法人は、資産運用会社の
            利害関係人との取引について、利益相反取引のおそれがあるか否かについての確認を行
            い、利益相反等に係るリスクの管理に努めています。
             本投資法人は、資産運用委託契約上、資産運用会社から各種報告を受ける権利及び資産
            運用会社の帳簿その他の資料の調査を行う権利を有しています。かかる権利の行使によ
            り、本投資法人は、運用会社の業務執行状況を監視できる体制を維持しています。
             また、本投資法人は、内部者取引管理規則を定めて、役員によるインサイダー取引の防
            止に努めています。
         ② 資産運用会社の体制

             資産運用会社は、運用及び管理に係るリスクについて、原則としてレベルの異なる、か
            つ複数の検証システムを通じてモニターし、管理しています。
          A.資産運用会社は、リスク管理規程及びリスク管理マニュアルを定め、資産運用会社の経

            営及び投資法人から委託された運用資産に対して直接間接に影響を及ぼすリスクを定期的
            に分析・評価し、それに対する対策を講じ、またモニタリングすることにより、リスクの
            管理に努めています。
          B.資産運用会社は、運用ガイドラインにおいて、分散投資によるポートフォリオの構築方

            針、投資を決定する際の物件調査基準及び物件評価基準、並びに運営管理方針(テナント
            管理及び賃貸方針、不動産運営管理、売却方針、付保方針並びに外部委託管理方針を含み
            ます。)等を定めています。かかる運用ガイドラインを遵守することにより、不動産や不
            動産信託受益権に係るリスクの管理に努めています。
          C.資産運用会社は、            参照有価証券報告書           記載の本投資法人の運用体制のとおり、委員会規

            程を定めて本投資法人の資産運用に係る重要な事項の決定プロセスの明確化を図っている
            ほか、不動産等の取得、管理運営その他の業務それぞれについて、客観的な業務手順を確
            立して、リスクの管理に努めています。
          D.資産運用会社は、            参照有価証券報告書           記載の運用体制(コンプライアンス体制)のとお

            り、コンプライアンス規程及びコンプライアンス・マニュアルを定めて、コンプライアン
            ス・オフィサー及びコンプライアンス委員会による法令遵守の確認、コンプライアンス委
            員会による利害関係人との取引等についてのコンプライアンス上の問題の有無の確認を行
            い、これによって、法令違反のリスク、利益相反のリスクの防止に努めています。
          E.資産運用会社は、内部者取引管理規程を定めて、役員及び従業員によるインサイダー取

            引の防止に努めています。
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    第3【参照書類を縦覧に供している場所】
        GLP投資法人 本店

        (東京都港区東新橋一丁目5番2号 汐留シティセンター)
        株式会社東京証券取引所

        (東京都中央区日本橋兜町2番1号)
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    第三部【特別情報】
    第1【内国投資証券事務の概要】
      1 名義書換の手続、取扱場所、取次所、投資主名簿等管理人及び手数料

        本投資口は振替投資口であるため、投資主は、本投資法人及び本投資法人の投資主名簿等管理人

       である三菱UFJ信託銀行株式会社に対して本投資口の名義書換を直接請求することはできませ
       ん。
        本投資口については、本投資法人は投資証券を発行することができず、権利の帰属は振替口座簿
       の記載又は記録により定まります(社債株式等振替法第226条第1項、第227条第1項)。本投資口
       に係る投資主名簿の記載又は記録は、総投資主通知(振替機関である株式会社証券保管振替機構が
       本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称、保有投資口数等の通知をいいます。)により行
       われます(社債株式等振替法第228条、第152条第1項)。投資主は、振替機関又は口座管理機関に
       対して振替(譲渡人の口座における保有欄の口数を減少させ、譲受人の口座における保有欄の口数
       を増加させることをいいます。以下同じです。)の申請を行い、本投資口の振替が行われることに
       より、本投資口の譲渡を行うことになります(社債株式等振替法第228条、第140条)。本投資口の
       譲渡は、原則として、本投資口を取得した者の氏名又は名称及び住所を投資主名簿に記載し、又は
       記録しなければ、本投資法人に対抗することはできません(投信法第79条第1項)。
        投資主名簿に係る取扱場所、取次所、投資主名簿等管理人の名称及び住所並びに手数料は、次の
       とおりです。
       取扱場所                       :     東京都千代田区丸の内一丁目4番5号

                                  三菱UFJ信託銀行株式会社 証券代行部
       取次所                       :     該当事項はありません。
       投資主名簿等管理人の名称及び住所                       :     東京都千代田区丸の内一丁目4番5号
                                  三菱UFJ信託銀行株式会社
       手数料                       :     なし
      2 投資主に対する特典

        該当事項はありません。

      3 内国投資証券の譲渡制限の内容

        該当事項はありません。

      4 その他内国投資証券事務に関し投資者に示すことが必要な事項

        該当事項はありません。

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    第2【その他】
      該当事項はありません。
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2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

メール通知設定可能件数を15件から25件に変更しました。

2023年1月7日

2023年分の情報が更新されない問題、解消しました。

2023年1月6日

2023年分より情報が更新されない状態となっております。原因調査中です。

2022年4月25日

社名の変更履歴が表示されるようになりました

2020年12月21日

新規上場の通知機能を追加しました。Myページにて通知の設定が行えます。

2020年9月22日

企業・投資家の個別ページに掲載情報を追加しました。また、併せて細かい改修を行いました。

2019年3月22日

2019年4月より、5年より前の報告書については登録会員さまのみへのご提供と変更させていただきます。

2017年10月31日

キーワードに関する報告書の検出処理を改善いたしました。これまで表示されていなかった一部の報告書にも「増加」「減少」が表示されるようになっりました。

2017年2月12日

キーワードに関する報告書のRSS配信を開始いたしました。

2017年1月23日

キーワードに関する報告書が一覧で閲覧できるようになりました。