コクサイ・ケイマン・トラスト－米ドル建　米ドルヘッジ　国際・キャピタル　日本株式オープン　豪ドル建　豪ドルヘッジ　国際・キャピタル　日本株式オープン 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E30992)
                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

      【提出書類】                 有価証券届出書の訂正届出書

      【提出先】                 関東財務局長
      【提出日】                 2021年６月30日
      【発行者名】                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                      （Mitsubishi        UFJ  Investor     Services     & Banking     (Luxembourg)
                        S.A.）
      【代表者の役職氏名】                 デュプティ・チーフ・エグゼクティブ・オフィサー　　小林　央明
      【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　Ｌ－1150、アーロン通り　
                      287－289番
                      （287-289,       Route    d'Arlon,     L-1150    Luxembourg,       Grand    Duchy    of
                        Luxembourg）
      【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　　中野　春芽
      【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
      【事務連絡者氏名】                 弁護士　　中野　春芽
                      　同　　　十枝　美紀子
                      　同　　　浅井　耀介
      【連絡場所】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
      【電話番号】                 03（6775）1000
      【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】
                      コクサイ・ケイマン・トラスト
                      　－米ドル建        米ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                      　－豪ドル建        豪ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                      (Kokusai     Cayman    Trust
                       - USD-denominated         USD  Hedged    Kokusai    Capital    Japan   Equity    Open
                       - AUD-denominated         AUD  Hedged    Kokusai    Capital    Japan   Equity    Open)
      【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券の金額】
                      （イ）米ドル建         米ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                           100億アメリカ合衆国ドル（約１兆448億円）を上限とする。
                      （ロ）豪ドル建         豪ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                           107億オーストラリア・ドル（約8,569億円）を上限とする。
                      （注）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）およびオーストラリア・
                         ドル（以下「豪ドル」という。）の円貨換算は、便宜上、2021年１月29日
                         現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝
                         104.48円および１豪ドル＝80.08円）による。
      【縦覧に供する場所】                 該当事項なし。
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    １【有価証券届出書の訂正届出書の提出理由】

      　本日、半期報告書を提出しましたので、2021年３月31日に提出した有価証券届出書（以下「原届出書」

      といいます。）の関係情報を新たな情報により追加・訂正するため、また記載事項のうち訂正すべき事項
      がありますのでこれを訂正するため、本訂正届出書を提出するものです。
      　なお、本訂正届出書の記載事項のうち外貨数字の円換算については、直近の為替レートを用いています
      ので、訂正前の換算レートとは異なっています。
    ２【訂正の内容】

      (1 ）半期報告書を提出したことによる原届出書の訂正
       　原届出書の下記事項については、半期報告書の記載内容＊と同一内容に更新または追加されます。
                                                        訂正の
              原届出書                         半期報告書
                                                        方法
                                            (1）投資状況

                                             ①　資産別及び地
                    (1）投資状況                                     更新
                                               域別の投資状
                                               況
                             １　ファンドの運用状況
     第二部　ファンド情報
                    (2）投資資産                          ②　投資資産            更新
      第１　ファンドの状況
       ５　運用状況
                                                        追加・
                    (3）運用実績                        (2）運用実績
                                                        更新
                    (4）販売及び買

                             ２　販売及び買戻しの実績                           追加
                     戻しの実績
      第３　ファンドの経理状況

                             ３　ファンドの経理状況                           追加
       １　財務諸表
     第三部　特別情報

      第１　管理会社の概況             (1）資本金の額                        (1）資本金の額             更新
       １　管理会社の概況
                                            (2）事業の内容及び

       ２　事業の内容及び営業の概況                      ４　管理会社の概況                           更新
                                             営業の状況
                    (4）訴訟事件そ

       ５　その他             の他の重要事                       (3）その他             追加
                     項
       ３　管理会社の経理状況                      ５　管理会社の経理の概況                           更新

    ＊　半期報告書の記載内容は、以下のとおりです。

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      １　ファンドの運用状況

       　コクサイ・ケイマン・トラスト－米ドル建                        米ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
       （Kokusai      Cayman    Trust    - USD-denominated          USD  Hedged    Kokusai     Capital     Japan    Equity    Open）（以下
       「米ドル建       米ドルヘッジ」ということがある。）およびコクサイ・ケイマン・トラスト－豪ドル建                                               豪
       ドルヘッジ       国際・キャピタル          日本株式オープン（Kokusai                Cayman    Trust    - AUD-denominated          AUD
       Hedged    Kokusai     Capital     Japan    Equity    Open）（以下「豪ドル建              豪ドルヘッジ」ということがあり、米
       ドル建    米ドルヘッジおよび豪ドル建                豪ドルヘッジを個別にまたは総称して「サブ・ファンド」という
       ことがある。）の運用状況は、以下のとおりである。
       （１）投資状況

        ①　資産別及び地域別の投資状況
    ＜米ドル建       米ドルヘッジ＞
                                               （2021年４月末日現在）
                                      時価合計             投資比率
         資産の種類               国・地域名
                                  （アメリカ合衆国ドル）                  （％）
         投資信託             ケイマン諸島               24,218,229.07                  99.14
         現金・その他の資産（負債控除後）                              210,945.10                 0.86
                                      24,429,174.17
             合計（純資産価額）                                          100.00
                                     ( 約2,661百万円)
    ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ＞

                                               （2021年４月末日現在）
                                      時価合計             投資比率
         資産の種類               国・地域名
                                  ( オーストラリア・ドル)                  （％）
         投資信託             ケイマン諸島               16,042,182.52                  99.17
         現金・その他の資産（負債控除後）                              133,640.25                 0.83
                                      16,175,822.77
             合計（純資産価額）                                          100.00
                                     ( 約1,371百万円)
    （注１）投資比率とは、サブ・ファンドの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下、別段の記載がない限り同

        じ。
    （注２）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）およびオーストラリア・ドル（以下「豪ドル」という。）の円貨換
        算は、便宜上、2021年４月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝108.93円お
        よび１豪ドル＝84.75円）による。以下、米ドルおよび豪ドルの円貨表示は、別段の記載がない限り、これによるもの
        とする。
    （注３）コクサイ・ケイマン・トラスト（Kokusai                        Cayman    Trust）（以下「ファンド」という。）およびサブ・ファンドは、
        ケイマン諸島の法律に基づいて設立されているが、米ドル建                            米ドルヘッジの受益証券は米ドル建、豪ドル建                      豪ドル
        ヘッジの受益証券は豪ドル建であるため、以下の金額表示は別段の記載がない限り米ドルまたは豪ドルをもって行
        う。
    （注４）本書中で金額および比率を表示する場合、四捨五入して記載してある。したがって、合計の数字が一致しない場合が
        ある。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、必要な場合四捨五
        入して記載してある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
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        ②　投資資産
        （ⅰ）投資有価証券の主要銘柄
    ＜米ドル建       米ドルヘッジ＞
                                               （2021年４月末日現在）
                                    簿価（米ドル）            時価（米ドル）          投資
     順                 国・
            銘柄名              種類   数量（口）                             比率
     位                 地域名
                                   単価      金額      単価      金額     （％）
       コクサイ・トラスト－ジャパン・エ
                     ケイマン     投資
       クイティ・マスター・ファンド            米
     1.                         129,157     142.25    18,372,459.10       187.51    24,218,229.07       99.14
                     諸島     信託
       ドル建   米ドルヘッジクラス
    ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ＞

                                               （2021年４月末日現在）
                                    簿価（豪ドル）            時価（豪ドル）          投資
     順                 国・
            銘柄名              種類   数量（口）                             比率
     位                 地域名
                                   単価      金額      単価      金額     （％）
       コクサイ・トラスト－ジャパン・エ
                     ケイマン     投資
       クイティ・マスター・ファンド            豪
     1.                          85,358    143.69    12,265,096.66       187.94    16,042,182.52       99.17
                     諸島     信託
       ドル建   豪ドルヘッジクラス
    ＜参考情報＞

    　コクサイ・トラスト－ジャパン・エクイティ・マスター・ファンド（以下「投資先ファンド」という。）
    の組入上位銘柄
                                               （2021年４月末日現在）
     順                                                 投資比率
                 銘柄名               発行地       種類        業種
     位                                                  （％）
     1.   信越化学工業株式会社                         日本     普通株式      素材             3.79

     2.   ＳＭＣ株式会社                         日本     普通株式      工業             3.52
     3.   株式会社日立製作所                         日本     普通株式      工業             3.51
     4.   塩野義製薬株式会社                         日本     普通株式      非耐久消費財             3.12
     5.   第一三共株式会社                         日本     普通株式      非耐久消費財             3.06
     6.   株式会社ニトリホールディングス                         日本     普通株式      耐久消費財             2.96
     7.   東京エレクトロン株式会社                         日本     普通株式      科学技術             2.72
     8.   ＴＤＫ株式会社                         日本     普通株式      工業             2.50
     9.   株式会社ベイカレント・コンサルティング                         日本     普通株式      科学技術             2.41
     10.   株式会社三井住友フィナンシャルグループ                         日本     普通株式      金融             2.33
     11.   ＳＢＩホールディングス株式会社                         日本     普通株式      金融             2.31
     12.   ネットワンシステムズ株式会社                         日本     普通株式      科学技術             2.28
     13.   株式会社大塚商会                         日本     普通株式      工業             2.22
     14.   株式会社キーエンス                         日本     普通株式      工業             2.19
     15.   株式会社オービック                         日本     普通株式      科学技術             2.09
     16.   株式会社小松製作所                         日本     普通株式      工業             2.08
     17.   東京海上ホールディングス株式会社                         日本     普通株式      金融             1.93
     18.   株式会社資生堂                         日本     普通株式      非耐久消費財             1.79
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     順                                                 投資比率
                 銘柄名               発行地       種類        業種
     位                                                  （％）
     19.   浜松ホトニクス株式会社                         日本     普通株式      科学技術             1.70

     20.   オリックス株式会社                         日本     普通株式      金融             1.58
     21.   株式会社コスモス薬品                         日本     普通株式      耐久消費財             1.56
     22.   スズキ株式会社                         日本     普通株式      耐久消費財             1.54
     23.   ソフトバンクグループ株式会社                         日本     普通株式      通信             1.53
     24.   アサヒグループホールディングス株式会社                         日本     普通株式      非耐久消費財             1.44
     25.   大和工業株式会社                         日本     普通株式      素材             1.44
     26.   株式会社コーセー                         日本     普通株式      非耐久消費財             1.38
     27.   株式会社デンソー                         日本     普通株式      耐久消費財             1.37
     28.   日本電産株式会社                         日本     普通株式      工業             1.33
     29.   株式会社ＬＩＸＩＬグループ                         日本     普通株式      工業             1.33
     30.   株式会社ネクソン                         日本     普通株式      科学技術             1.20
    （注１）業種については、ブルームバーグ・インダストリー・セクターに基づいて記載している。
    （注２）投資比率とは、投資先ファンドの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。
        （ⅱ）投資不動産物件

          　該当事項なし（2021年４月末日現在）。
        （ⅲ）その他投資資産の主要なもの

          　該当事項なし（2021年４月末日現在）。
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       （２）運用実績
          　下記の運用実績はあくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではない。
         ①　純資産の推移
          　2021年４月末日前１年間における各月末の純資産の推移は、以下のとおりである。
          ＜米ドル建       米ドルヘッジ＞

                             純資産価額                １口当たり純資産価格

                         米ドル           円        米ドル          円

            2020  年５月末日         28,135,515.91          3,064,801,748            0.009727          1.0596
                ６月末日        26,857,245.32          2,925,559,733            0.009843          1.0722
                ７月末日        25,965,242.39          2,828,393,854            0.009887          1.0770
                ８月末日        25,341,701.39          2,760,471,532            0.010147          1.1053
                ９月末日        25,629,825.25          2,791,856,864            0.010568          1.1512
                10 月末日       22,682,289.77          2,470,781,825            0.009555          1.0408
                11 月末日       25,285,604.94          2,754,360,946            0.010803          1.1768
                12 月末日       25,590,049.29          2,787,524,069            0.010979          1.1959
            2021  年１月末日         24,530,205.42          2,672,075,276            0.010823          1.1789
                ２月末日        24,279,943.64          2,644,814,261            0.011017          1.2001
                ３月末日        24,968,556.15          2,719,824,821            0.011517          1.2545
                ４月末日        24,429,174.17          2,661,069,942            0.011343          1.2356
          （注）上記「純資産価額」および「１口当たり純資産価格」の数値は、評価日付で公表された純資産価額および１
             口当たり純資産価格を記載しており、財務書類の数値と異なる場合がある。以下同じ。
          ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ＞

                             純資産価額                １口当たり純資産価格

                         豪ドル           円        豪ドル          円

            2020  年５月末日         19,229,358.75          1,629,688,154            0.009268          0.7855
                ６月末日        19,351,748.28          1,640,060,667            0.009342          0.7917
                ７月末日        19,047,406.18          1,614,267,674            0.009360          0.7933
                ８月末日        18,082,208.08          1,532,467,135            0.009598          0.8134
                ９月末日        18,122,791.65          1,535,906,592            0.009994          0.8470
                10 月末日       16,923,048.49          1,434,228,360            0.009554          0.8097
                11 月末日       18,266,573.76          1,548,092,126            0.010790          0.9145
                12 月末日       16,905,552.51          1,432,745,575            0.010940          0.9272
            2021  年１月末日         16,735,183.32          1,418,306,786            0.010778          0.9134
                ２月末日        16,710,417.60          1,416,207,892            0.010959          0.9288
                ３月末日        16,982,386.27          1,439,257,236            0.011433          0.9689
                ４月末日        16,175,822.77          1,370,900,980            0.011243          0.9528
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    ＜参考情報＞
    純資産価額および１口当たり純資産価格の推移（2014年２月19日～2021年４月末日）
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          ②　分配の推移
          　下記期間における１口当たり分配金の額（課税前）は、以下のとおりである。
          ＜米ドル建       米ドルヘッジ       ＞
                                       米ドル             円
             2020年５月１日～2021年４月末日                           0.000746             0.0813
          ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ       ＞

                                       豪ドル             円
             2020年５月１日～2021年４月末日                           0.000159             0.0135
    ＜参考情報＞

    分配の推移
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          ③　収益率の推移
          　下記期間における収益率は、以下のとおりである。
          ＜米ドル建       米ドルヘッジ＞

                                        （注）
                                    収益率
             2020年５月１日～2021年４月末日                        35.31％

          ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ＞

                                        （注）
                                    収益率
             2020年５月１日～2021年４月末日                        33.67％

          （注)   収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ

             ａ＝2021年４月末日現在の１口当たり純資産価格（当該期間中の分配金の合計額を加えた額）
             ｂ＝2020年４月末日現在の１口当たり純資産価格（分配落ちの額）
    ＜参考情報＞

    年間収益率の推移
                                  9/144













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      ２　販売及び買戻しの実績
       　2021年４月末日前１年間における販売および買戻しの実績、ならびに2021年４月末日現在の受益証券
       の発行済口数は、以下のとおりである。
        ＜米ドル建       米ドルヘッジ＞

                         販売口数            買戻し口数             発行済口数
          2020  年５月１日～            145,304,647             884,213,110            2,153,686,827

          2021  年４月末日           （145,304,647）             （884,213,110）            （2,153,686,827）
        ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ＞

                         販売口数            買戻し口数             発行済口数
          2020  年５月１日～            168,428,180             811,135,361            1,438,755,639

          2021  年４月末日           （168,428,180）             （811,135,361）            （1,438,755,639）
        （注）（　）の数は本邦における販売・買戻しおよび発行済口数である。

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      ３　ファンドの経理状況

       （Ａ）    コクサイ・ケイマン・トラスト－米ドル建                       米ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン

        ａ．サブ・ファンドの日本文の中間財務書類は、アメリカ合衆国において一般に公正と認められる会

         計原則に準拠して作成された原文（英文）の中間財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算
         部分を除く。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大蔵省令第
         22号。その後の改正を含む。）に基づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規
         則」（昭和52年大蔵省令第38号。その後の改正を含む。）第76条第４項ただし書の規定の適用によ
         るものである。
        ｂ．サブ・ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103

         号。その後の改正を含む。）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受け
         ていない。
        ｃ．サブ・ファンドの原文の中間財務書類は、アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）で表

         示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額について円換算額が併記されている。日本
         円への換算には、2021年４月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲
         値（１米ドル＝108.93円）が使用されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。日本
         円に換算された金額は四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
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       （１）資産及び負債の状況
                       コクサイ・ケイマン・トラスト－
               米ドル建     米ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                  （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
                            資産負債計算書
                       2021年３月31日現在（未監査）
                                          米ドル            千円

    資産
    投資先ファンドへの投資（原価：18,471,804米ドル）                                      24,720,254            2,692,777
    現金                                        350,201            38,147
    未収金：
       サブ・ファンド受益証券販売                                     210,068            22,883
       投資有価証券売却                                     113,129            12,323
                                             5,299            577
    その他の資産
    資産合計                                      25,398,951            2,766,708
    負債

    未払金：
       投資有価証券購入                                     205,867            22,425
       サブ・ファンド受益証券買戻し                                     113,865            12,403
       未払販売報酬                                      43,341            4,721
       未払投資顧問報酬                                      20,929            2,280
       未払専門家報酬                                      18,152            1,977
       未払印刷費用                                      17,118            1,865
       未払代行協会員報酬                                      3,096            337
       未払保管報酬                                      2,619            285
       未払管理報酬                                      2,476            270
       未払受託報酬                                      1,616            176
                                             1,316            143
       未払管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬
    負債合計                                        430,395            46,883
                                          24,968,556            2,719,825

    純資産
    純資産

    米ドル建     米ドルヘッジクラス                                24,968,556            2,719,825
    発行済受益証券口数

    米ドル建     米ドルヘッジクラス
                                        2,168,041,785        口
                                          米ドル            円

    受益証券１口当たり純資産価格
    米ドル建     米ドルヘッジクラス
                                           0.011517            1.2545
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       コクサイ・ケイマン・トラスト－
               米ドル建     米ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                  （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
                             損益計算書
                    2021年３月31日までの６か月間（未監査）
                                          米ドル            千円

    費用
       販売報酬                                      86,765            9,451
       投資顧問報酬                                      43,382            4,726
       管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬                                      23,678            2,579
       専門家報酬                                      19,714            2,147
       保管報酬                                      13,250            1,443
       登録費用                                      7,921            863
       代行協会員報酬                                      6,197            675
       受託報酬                                      4,987            543
       管理報酬                                      4,958            540
                                              786            86
       印刷費用
        費用合計                                    211,638            23,054
                                           (211,638)            (23,054)

    投資純損失
    実現および未実現利益（損失）

    実現純利益（損失）：
                                           1,065,951            116,114
       投資先ファンドの売却
       実現純利益                                    1,065,951            116,114
    未実現評価益（評価損）の純変動：
                                           3,076,702            335,145
       投資先ファンドへの投資
       未実現評価益の純変動                                    3,076,702            335,145
                                           4,142,653            451,259

    実現および未実現純利益
                                           3,931,015            428,205

    運用による純資産の純増加
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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                       コクサイ・ケイマン・トラスト－
               米ドル建     米ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                  （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
                           純資産変動計算書
                    2021年３月31日までの６か月間（未監査）
                                          米ドル            千円

    運用による純資産の純増加（減少）
       投資純損失                                     (211,638)            (23,054)
       実現純利益                                    1,065,951            116,114
                                           3,076,702            335,145
       未実現評価益の純変動
        運用による純資産の純増加                                   3,931,015            428,205
                                          (1,777,635)            (193,638)

    受益者への分配
    サブ・ファンド受益証券取引による純資産の純減少                                      (2,789,061)            (303,812)
    純資産の純減少
                                           (635,681)            (69,245)
    純資産

                                          25,604,237            2,789,070
    期首
    期間末                                      24,968,556            2,719,825
                                       米ドル建     米ドルヘッジクラス

    サブ・ファンドの受益証券取引
    受益証券口数
       発行                              115,109,781       口
                                    (369,913,517)
       買戻し                                     口
    受益証券口数の純変動                                (254,803,736)        口
    金額

       発行                               1,295,006      米ドル         141,065     千円
                                     (4,084,067)               (444,877)
       買戻し                                     米ドル             千円
    サブ・ファンドの受益証券取引による純減少                                 (2,789,061)       米ドル        (303,812)     千円
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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                  （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
                            財務ハイライト
                    2021年３月31日までの６か月間（未監査）
    受益証券１口当たりデータ（要約）

                                         米ドル建     米ドルヘッジクラス

                                          米ドル            円
    期首１口当たり純資産価格                                       0.010568            1.1512
          ±
    投資純損失
                                           (0.000092)            (0.0100)
                                           0.001787            0.1947
    投資による実現および未実現純利益
    投資運用による利益合計
                                           0.001695            0.1846
                                           (0.000746)            (0.0813)
    受益者への分配
    期間末１口当たり純資産価格                                       0.011517            1.2545
               (1)

    トータル・リターン
                                             17.07    ％
    期間末純資産                                      24,968,556         2,719,824,805

                   (2)
    平均純資産に対する費用比
                                              1.59   ％
                       (2)
    平均純資産に対する投資純損失比率
                                             (1.59)    ％
    ±

     当期間の平均発行済受益証券口数に基づいて計算された。
    (1)
      トータル・リターンは、再投資された分配金（もしあれば）の影響を踏まえたものである。
    (2)
      専門家報酬および設立費用を除き、１年未満の期間については年換算している。
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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    （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
    財務書類に対する注記

    2021年３月31日現在（未監査）
    １．組織

      　米ドル建       米ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン（以下「サブ・ファンド」という。）は、

      コクサイ・ケイマン・トラスト（以下「ファンド」という。）のサブ・ファンドであり、ケイマン諸島
      （以下「ケイマン諸島」という。）のオープン・エンド型投資信託として2010年８月３日に設立された。
      ファンドは、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッド（以下
      「受託会社」という。）およびルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「管理会社」
      という。）の間で締結された2010年８月３日付信託証書に従って、ケイマン諸島の法律に基づいて設立さ
      れた。サブ・ファンドは、2014年２月19日に運用を開始した。
      　受託会社は、ケイマン諸島の銀行・信託会社法（その後の改正を含む。）に基づいて信託会社として業

      務を行う免許を受けている。
      　ファンドは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（改正済）（以下「ミューチュアル・ファン

      ド法」という。）に基づく投資信託として登録されており、したがって、ミューチュアル・ファンド法に
      従い規制される。規制ミューチュアル・ファンドとして、ファンドはケイマン諸島金融庁の監督を受け
      る。
      　サブ・ファンドの投資目的は、コクサイ・トラスト（以下「投資先ファンド」という。）のシリーズの

      一つであるジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの米ドル建                                    米ドルヘッジクラスへの投資を通じ
      て、信託財産の成長を目指すことである。投資先ファンドは、主として日本の金融商品取引所に上場して
      いる株式等（同様の金融商品を含む。）に投資する。サブ・ファンドは、資産のほぼすべてを投資先ファ
      ンドに投資することにより、投資目的の達成を追求する。したがって、サブ・ファンドは、ファンド・オ
      ブ・ファンズの形態で構成されている。本書中のこれに反する記載に関わらず、サブ・ファンドまたは受
      益者の利益になると判断される場合、サブ・ファンドの資産が株式および確定利付証券を含むその他の有
      価証券に投資されることがある。
      　サブ・ファンドは、ＡＳＣ946における指針の解釈に基づく投資会社としての定義に合致している。

      　サブ・ファンドの投資顧問会社は、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社（以下「投資顧問会社」という。）で

      ある。
    ２．重要な会計方針

      　サブ・ファンドの財務書類は、2020年10月１日から2021年３月31日までの期間を反映している。以下

      は、サブ・ファンドが、アメリカ合衆国において一般に公正と認められる会計原則（以下「Ｕ．Ｓ．ＧＡ
      ＡＰ」という。）に準拠した財務書類を作成するにあたり継続して従っている重要な会計方針の要約であ
      る。Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰに準拠した財務書類の作成は、財務書類上の報告金額および開示に影響を及ぼす見
      積りおよび仮定を行うことを経営者に要求している。実際の結果は、これらの見積りと異なることがあ
      る。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      (A）受益証券の純資産価額の決定
       　サブ・ファンドの純資産価額は、毎「営業日」（(1）ロンドン、ニューヨークおよび東京において
       国、州もしくは地域の銀行が営業を行っている日で、かつ(2）ロンドン証券取引所およびニューヨーク
       証券取引所が取引を行っている日、または管理会社が随時決定するその他の日をいう。）および管理会
       社が決定するその他の日（それぞれ「決算日」という。）に計算される。サブ・ファンドの純資産価額
       （以下「純資産価額」という。）は、管理事務代行報酬、弁護士報酬、監査報酬ならびにその他の専門
       家報酬および費用を含むがこれに限定されないサブ・ファンドのすべての資産および負債を考慮して計
       算される。サブ・ファンドの純資産価額および受益証券１口当たり純資産価格は、ブラウン・ブラザー
       ズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「管理事務代行会社」および「名義書換事務代行会社」とい
       う。）によって、各営業日の営業終了時点において小数第６位まで四捨五入して計算される。
      (B）公正価値測定

       　サブ・ファンドは、Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰに基づく公正価値測定および開示に関する権威ある指針に従っ
       て、公正価値測定に使用される評価技法へのインプットを優先順位付けする階層における投資の公正価
       値を開示している。この階層は、同一の資産または負債の活発な市場における未調整の公表価格に基づ
       く評価を最も高い優先順位（レベル１測定）とし、評価にとって重要な観察不能なインプットに基づく
       評価を最も低い優先順位（レベル３測定）としている。当該指針が設定する３つのレベルの公正価値の
       ヒエラルキーは以下の通りである。
        ・レベル１－公正価値測定には、同一の資産または負債の活発な市場における未調整の公表価格が用

               いられる。
        ・レベル２－公正価値測定には、レベル１に含まれる公表価格以外のインプットで、資産または負債

               に関して直接的（すなわち、価格）または間接的（すなわち、価格から派生するもの）
               に観察可能なものが用いられる。
        ・レベル３－公正価値測定には、観察可能な市場データに基づかない資産または負債のインプット

               （観察不能なインプット）を含む評価技法が用いられる。
       　インプットは、多様な評価技法の適用に使用されるものであり、概して、市場参加者が評価の決定に

       用いる仮定（リスクの仮定を含む。）のことをいう。インプットは、価格情報、具体的かつ広範な信用
       情報、流動性統計ならびにその他の要素を含むことがある。公正価値ヒエラルキーにおける金融商品の
       レベルは、公正価値測定において重要なインプットの最低レベルに基づいている。ただし、いかなる場
       合に「観察可能」であるかの決定には、投資顧問会社による重大な判断が要求される。投資顧問会社
       は、観察可能データとは、容易に入手可能な、定期的に配布されるまたは更新される、信頼できかつ検
       証可能な、非占有の、また該当市場に積極的に参加する独立した情報源によって提供された市場データ
       であると考えている。ヒエラルキーにおける金融商品の分類は、商品の価格決定の透明性に基づいてお
       り、認識される当該商品のリスクと必ずしも一致しない。
       　2021年３月31日現在、投資先ファンドに対する投資は、レベル１およびレベル２インプットに基づき

       評価された。サブ・ファンドは、投資先ファンドおよびデリバティブに対する投資を評価するために
       「マーケット・アプローチ」による評価技法を使用している。サブ・ファンドは、投資会社に特化した
       会計指針に従って１口当たり純資産価格を計算する投資先ファンドに対する投資の公正価値の見積りの
       ためにＵ．Ｓ．ＧＡＡＰの下で権威ある指針に従う。したがって、サブ・ファンドが投資の１口当たり
       純資産価格が公正価値を示すと決定した場合、サブ・ファンドは、さらなる調整を行っていない当該投
       資の１口当たり純資産価格（またはそれと同等のもの。）を使用して投資会社に対する投資の公正価格
       を計上する（以下「現実的手段」という。）。当該指針は、報告事業体の測定日現在、投資会社に特化
       した会計指針に従って投資の１口当たり純資産価格を決めた場合のみサブ・ファンドが現実的手段を用
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       いることを許容する。投資先ファンドに対する投資は、各営業日の最終純資産価額に基づく公正価値で
       評価される。
       デリバティブ商品

       　デリバティブ商品は、取引所取引または店頭（以下「ＯＴＣ」という。）での相対取引が可能であ
       る。上場デリバティブ（例えば、先物契約および上場オプション契約）は通常、それらが活発に取引さ
       れているとみなされるか否かに応じて公正価値階層のレベル１またはレベル２に分類される。
       　ＯＴＣデリバティブ（外国為替予約取引を含む。）は、入手可能かつ信頼性があると考えられる場合

       はいつでも、観察可能なインプット（取引相手方、ディーラーまたはブローカーから受領した相場）を
       用いて評価される。評価モデルが使用される場合、ＯＴＣデリバティブの価値は、金融商品の契約条件
       および同商品に内在する固有のリスク、ならびに観察可能なインプットの入手可能性および信頼性に左
       右される。かかるインプットには参照有価証券の市場価格、イールド・カーブ、クレジット・カーブお
       よび当該インプットの相関性が含まれる。一般的な外国為替予約取引のような店頭デリバティブは、市
       場データによる裏付けが通常可能なインプットを有しているため、レベル２として分類される。
       　これらのＯＴＣデリバティブのうちインプットが観察不能なものはレベル３に分類される。これらの

       ＯＴＣデリバティブの評価に、レベル１および／またはレベル２のインプットが利用される場合がある
       一方、これらの評価には公正価値の決定にとって重要と考えられる他の観察不能なインプットも含まれ
       る。
       　以下は、2021年３月31日現在、評価ヒエラルキーの範囲内で項目ごとおよびレベルごとに資産負債計

                         ＊
       算書に計上された金融商品を示す                   。
                   同一の投資対象

                   の活発な市場に        その他の重大な          重大な       純資産価格で
                   おける（未調整         観察可能な        観察不能な        測定される       2021  年３月31日
                    の）公表価格         インプット        インプット         投資対象       現在の公正価値
        *
    投資対象    ：
                    （レベル１）        （レベル２）        （レベル３）
    投資先ファンドへの投資

    ジャパン・エクイティ・マス
    ター・ファンド（コクサイ・ト
                   ＄　　　　　－        ＄　　　　　－        ＄　　　　　－         ＄24,720,254        ＄24,720,254
    ラストのサブ・ファンド）－米
    ドル建    米ドルヘッジクラス
    投資先ファンドへの投資合計               ＄　　　　　－        ＄　　　　　－        ＄　　　　　－         ＄24,720,254        ＄24,720,254

    ＊

      有価証券の分類に関するより詳細な情報は、投資有価証券明細表に記載されている。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　2021年３月31日に終了した６か月間において、レベル３への、またはレベル３からの移動はなかっ
       た。サブ・ファンドは、各レベルから移動した投資有価証券があれば期間末に会計処理を行う。
      (C）投資取引および投資収益

       　財務報告の目的上、投資先ファンドの売買は約定日現在で計上される。損益は個別法に基づき報告さ
       れる。投資先ファンドからの収益または実現利益の分配は、分配落日に計上される。投資先ファンドに
       よる元本の払戻しに係る分配は投資原価の減額として計上される。
      (D）費用

       　サブ・ファンドは、投資顧問報酬、管理事務代行報酬および会計報酬、保管報酬、名義書換事務代行
       報酬、監査報酬およびサブ・ファンドの運用に関連するその他の費用を含むが、これらに限定されない
       自己の費用を負担する。費用項目は発生主義に基づき計上される。
      (E）分配方針

       　管理会社は、その裁量により、2014年10月以降（または、管理会社が決定するこれより後の年以
       降）、毎年10月14日（当該日が営業日でない場合には翌営業日）に純投資収益、純実現および未実現
       キャピタル・ゲインならびに分配可能な元本から分配を宣言することができる。分配は、受益者に対し
       て、分配の宣言時から起算して５営業日以内に行われる。
       　2021年３月31日に終了した６か月間に宣言され支払われた分配金は、以下のとおりである。

     受益者への分配                                              金額

     米ドル建     米ドルヘッジクラス

                                              ＄        1,777,635
      (F）現金および外国通貨

       　サブ・ファンドの表示通貨および報告通貨は、米ドルである。保有する外国有価証券、通貨ならびに
       その他の資産および負債の公正価値は、毎営業日の実勢為替レートに基づいて、サブ・ファンドの表示
       通貨に換算される。為替レートの変動による保有通貨ならびにその他の資産および負債の価値の変動
       は、未実現為替評価損益として計上される。投資有価証券の実現損益および未実現評価損益ならびに収
       益および費用は、それぞれの取引日および報告日に換算される。投資有価証券およびデリバティブに係
       る為替レート変動の影響は、損益計算書において、当該証券の市場価格および評価額の変動の影響と区
       別されないが、実現および未実現純損益に含まれている。
      (G）外国為替予約取引

       　外国為替予約取引とは、将来において定められた価格で通貨を売買する２当事者間の契約である。外
       国為替レートの変動に伴い、外国為替予約取引の公正価値は変動する。外国為替予約取引は、価格供給
       機関から入手したレートに基づいて、日次で時価評価され、サブ・ファンドは評価額の変動を未実現評
       価損益として計上する。契約締結時の価値と契約終了時の価値との差額に相当する実現損益は、通貨の
       受渡し時に計上される。これらの契約には、資産負債計算書に反映された未実現評価損益を上回る市場
       リスクが含まれることがある。更に、取引相手方が契約条件を履行できない場合、または通貨価値が基
       準通貨に対して不利に変動した場合、サブ・ファンドはリスクにさらされる可能性がある。サブ・ファ
       ンドはまた、投資者の為替リスクヘッジの目的で外国為替取引を締結することを認められている。
       　サブ・ファンドは、投資有価証券をヘッジするため、または収益を拡充するために、デリバティブ商
       品を使用することがある。デリバティブは、その他のタイプの商品よりも、サブ・ファンドが、そのリ
       スク・エクスポージャーをより迅速かつ効果的に増減させることを可能にする。
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       　サブ・ファンドは、予定ヘッジを含むヘッジ目的で外国為替予約取引を利用することができる。ヘッ
       ジは、サブ・ファンドがその他のサブ・ファンドの保有財産に伴うリスクを相殺するためにデリバティ
       ブを利用する戦略である。ヘッジは、損失を減らすことができる一方で、市場がサブ・ファンドの予測
       と は異なる態様で変動した場合またはデリバティブのコストがヘッジの利益を超えた場合には、利益を
       減少させもしくは排除させ、または損失を生じさせる可能性もある。ヘッジは、デリバティブ価額の変
       動がサブ・ファンドが期待した通りにヘッジされていた当該保有財産の変動に合致しないリスクも伴
       い、その場合、ヘッジされていた保有財産についての損失が減少せず、増加することがある。サブ・
       ファンドのヘッジ戦略が、リスクを減少させ、またはヘッジ取引が利用可能となるかもしくは費用効率
       が良くなるという保証はない。サブ・ファンドは、ヘッジの利用を要求されているわけではなく、それ
       ぞれ利用しないことを選択することもできる。リターンの強化を目指したデリバティブの利用は、投機
       的とみなされることがある。
      (H）デリバティブ商品

       　ＡＳＣ815－10－50は、デリバティブ商品およびヘッジ活動に関する開示を要求している。これはすな
       わち、サブ・ファンドに、ａ）事業体がデリバティブ商品をどのように、またなぜ使用するのか、ｂ）
       デリバティブ商品および関連するヘッジ対象がどのように会計処理されるのか、ならびにｃ）デリバ
       ティブ商品および関連するヘッジ対象が事業体の財政状態、財務成績およびキャッシュ・フローにどの
       ような影響を及ぼすのかについて、開示することを要求している。
       　2021年３月31日現在、または2021年３月31日に終了した期間において、サブ・ファンドは、デリバ

       ティブ商品を保有していなかった。
       　サブ・ファンドは、随時、締結されるＯＴＣデリバティブおよび為替契約を管理する一定の取引相手

       方との国際スワップ・デリバティブ協会マスター契約、国際外国為替マスター契約または外国為替およ
       びオプションのマスター契約（以下、総称して「マスター契約」という。）等のマスター・ネッティン
       グ契約の当事者である。マスター契約は、とりわけ当事者の一般的義務、表明、合意、担保要件、デ
       フォルト事由および早期終了に関する条項を含むことがある。
       　担保要件は、サブ・ファンドと各取引相手方との間の正味ポジションに基づいて決定される。担保

       は、現金または米国政府もしくは関連機関によって発行された債務証券の形式またはサブ・ファンドお
       よび関連する取引相手方によって合意されたその他の証券の形式が認められている。サブ・ファンドに
       提供された担保（もしあれば）は、マスター契約の条項に従って、一定の取引相手方に関しては、サ
       ブ・ファンドの保管会社によって分別勘定で保管され、また、売却可能または再担保差入れ可能な金額
       に関しては、投資有価証券明細表に記載されている。サブ・ファンドが設定した担保（もしあれば）
       は、サブ・ファンドの保管会社によって分別され、投資有価証券明細表において特定される。2021年３
       月31日現在、サブ・ファンドが担保として差し入れた有価証券または現金はなかった。
       　サブ・ファンドに適用ある終了事由は、サブ・ファンドの純資産が、一定の期間にわたり特定の限界

       値を下回った場合に発生することがある。取引相手方に適用ある終了事由は、取引相手方の信用格付が
       特定レベルを下回った場合に発生することがある。いずれのケースにおいても、発生時に、その他の当
       事者は早期終了を選択し、終了当事者の合理的な決定に基づき、当該早期終了から生じた損失および費
       用の支払を含むすべての未決済のデリバティブおよび為替契約の決済を行うことがある。早期終了を選
       択するサブ・ファンドの一または複数の取引相手方による決定は、サブ・ファンドの将来のデリバティ
       ブ活動に対して影響を及ぼす可能性がある。
    ３．投資先ファンド

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      　本「３．投資先ファンド」中の以下の情報は、投資先ファンドの2020年９月30日現在の監査済み財務書
      類から抜粋されたもので、投資先ファンドの2021年３月31日現在の情報と一致している。
      3.1.　投資先ファンドの組織

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンド（以下「ジャパン・エクイティ・マスター・ファンド」
       という。）は、2009年９月２日に設立されたケイマン諸島のオープン・エンド型投資信託（以下「マス
       ター・ファンド」という。）のもとで2013年10月３日付補遺信託証書（以下「補遺信託証書」とい
       う。）に従い設立されたサブ・ファンドである。マスター・ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づい
       て設立された信託会社であるインタートラスト・トラスティーズ（ケイマン）リミテッド（以下「投資
       先ファンドの受託会社」という。）が行った信託宣言に従って設立された。ジャパン・エクイティ・マ
       スター・ファンドは、2013年10月24日付で運用を開始した。
       　注記３において、インタートラスト・トラスティーズ（ケイマン）リミテッドは、注記１において定

       義されるサブ・ファンドの受託会社（ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・トラスト・カンパニー（ケイ
       マン）リミテッド）と区別する目的においてのみ、投資先ファンドの受託会社と称される。
       　投資先ファンドの受託会社は、ケイマン諸島の銀行・信託会社法（その後の改正を含む。）に基づい

       て信託会社として業務を行う免許を受けている。
       　現在、投資家に対して13のクラスの受益証券が販売されている。ジャパン・エクイティ・マスター・

       ファンドの運用開始時には、投資家に対し11のクラス（豪ドルクラス、ブラジル・レアルクラス、人民
       元クラス、ユーロクラス、インドネシア・ルピアクラス、日本円クラス、メキシコ・ペソクラス、ロシ
       ア・ルーブルクラス、トルコ・リラクラス、米ドルクラスおよび南アフリカ・ランドクラス）の受益証
       券が販売されていた。豪ドル建                 豪ドルヘッジクラスおよび米ドル建                    米ドルヘッジクラスを除く各クラ
       スの販売は、日本円で行われる。豪ドル建                       豪ドルヘッジクラスおよび米ドル建                    米ドルヘッジクラスの
       販売は、それぞれ豪ドルおよび米ドル建で行われる。また、金利差に相当する為替ヘッジ・プレミアム
       および受益証券クラスの通貨（以下「クラス通貨」という。）の高騰に由来する為替差益を追求するた
       め、日本円クラスを除く各株式クラスは、外国為替予約取引またはノン・デリバラブル・フォワード取
       引を締結することによる、為替ヘッジ・ポジションを有している。ヘッジ・ポジションを取る場合、
       ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、クレディ・スイス・インターナショナル（以下「為替
       管理事務代行会社」という。）が提供するヘッジ・オーバーレイ・サービスを利用することに同意す
       る。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社によって設定された特

       定の日本の投資信託（三菱ＵＦＪ国際投信株式会社が投資顧問業務を提供しているケイマン諸島の信託
       である、コクサイ・ケイマン・トラストのサブ・ファンドに対してのみ販売される豪ドル建                                                  豪ドルヘッ
       ジクラスおよび米ドル建              米ドルヘッジクラスを除く。）のマスター・ファンドとしてのみ設立されてい
       る。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの機能通貨および表示通貨（以下「機能通貨」とい

       う。）は、日本円である。投資先ファンドの受託会社は、任意の運用通貨によるクラスを指定すること
       ができる。受益証券の発行および買戻しは、そのクラスの運用通貨で処理され、受益証券１口当たり純
       資産価格は、当該クラスの運用通貨で計算および値付けされる。豪ドル建                                        豪ドルヘッジクラスの運用通
       貨は、豪ドルであり、豪ドルクラス、ブラジル・レアルクラス、人民元クラス、ユーロクラス、インド
       ネシア・ルピアクラス、日本円クラス、メキシコ・ペソクラス、ロシア・ルーブルクラス、トルコ・リ
       ラクラス、米ドルクラスおよび南アフリカ・ランドクラスについては、日本円であり、また、米ドル建
       米ドルヘッジクラスについては、米ドルである。2020年９月30日現在、豪ドル建                                            豪ドルヘッジクラスお
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       よび米ドル建        米ドルヘッジクラスの運用通貨建の受益証券１口当たり純資産価格は、それぞれ161.8600
       豪ドルおよび160.6100米ドルであった。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの投資目的は、主として日本の金融商品取引所に上場し

       ている株式等（これに準じるものを含む。）に投資することにより、信託財産の成長を追求することで
       ある。市場の全サイクルを通じて、投資運用会社は、ＴＯＰＩＸ配当込み指数を日本円建で年間1.5％
       （手数料控除前）上回ることを目指している。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは投資会社であり、米国財務会計基準審議会（以下「Ｆ

       ＡＳＢ」という。）会計基準編纂書Topic                       946「金融サービス－投資会社」の投資会社の会計および報告
       に関する指針に従う。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの投資運用会社は、キャピタル・インターナショナル株

       式会社（以下「投資運用会社」という。）である。
      3.2.　投資先ファンドの重要な会計方針の要約

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの財務書類は、2019年10月１日から2020年９月30日
       （ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの会計年度末日を指す。）までの期間を反映している。
       以下は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが、アメリカ合衆国において一般に公正と認めら
       れる会計原則（以下「Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰ」という。）に準拠した財務書類を作成するにあたり継続して
       従っている重要な会計方針の要約である。Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰに準拠した財務書類の作成は、財務書類上
       の報告金額および開示に影響を及ぼす見積りおよび仮定を行うことを経営者に要求している。実際の結
       果は、これらの見積りと異なることがある。
      (A）受益証券の純資産価額の決定

       　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「管理事務代行会社」という。）は、
       投資先ファンドの受託会社の最終的な権限の下、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの全資産
       の評価を行う。ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの純資産価額（以下「純資産価額」とい
       う。）は、毎「営業日」（日本における祝日以外の日であり、かつ、ニューヨーク証券取引所、ならび
       にニューヨーク、ロンドンおよび日本の銀行が営業を行っている日をいう。）および投資先ファンドの
       受託会社が決定するその他の日（それぞれ「決算日」という。）に計算される。ジャパン・エクイ
       ティ・マスター・ファンドの純資産価額は、管理事務代行報酬、弁護士報酬、監査報酬ならびにその他
       の専門家報酬および費用を含むがこれらに限定されないジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの
       すべての資産および負債を考慮して計算される。受益証券１口当たり純資産価格は、日本円建で計算さ
       れる。豪ドル建         豪ドルヘッジクラスおよび米ドル建                    米ドルヘッジクラス（これらの純資産価額は、そ
       れぞれ豪ドルおよび米ドル建で計算される。）の純資産価額は、表示通貨である日本円に換算される。
       各クラスの受益証券１口当たり純資産価格は、通常、各営業日において計算され、受益証券１口当たり
       純資産価格は、小数第４位まで四捨五入して調整される。
      (B）証券の評価

       　純資産価額の計算にあたり、市場相場が容易に入手可能な組入有価証券およびその他の資産は、公正
       価値で表示される。公正価値は、通常、当該証券の主要な市場である証券取引所における最新の売値に
       基づいて決定され、売却が報告されていない場合は、相場報告システム、確立したマーケット・メー
       カーまたは独立したプライシング・サービスから取得された相場に基づき決定される。
       　市場相場が容易に入手可能ではない証券およびその他の資産は、管理事務代行会社が、投資先ファン

       ドの受託会社の最終的な権限の下で誠実に決定した公正価値により評価される。管理事務代行会社は、
       市場相場が容易に取得可能ではない場合において証券およびその他の資産を評価するための手法を採用
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       している。例えば、日次の市場相場が容易に取得可能ではない特定の証券または投資は、投資先ファン
       ドの受託会社が確立したガイドラインに従って、他の証券または指標を参照した上で評価することがで
       き る。
       　市場相場は、直近のまたは信用に値する、市場に基づくデータ（例えば、取引情報、買呼値／売呼値

       に関する情報、ブローカーによる相場価格）が存在しない場合に、容易に入手可能ではないものとみな
       され、関連する市場の取引終了後においてジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの証券または資
       産の価値に重大な影響を与える事由が発生した場合も含まれる。更に、市場相場は、特別な事情によ
       り、当該証券が取引される取引所または市場において終日取引が行われない、またはその他の市場価格
       が入手できない場合にも、容易に入手可能ではないものとみなされる。管理事務代行会社は、ジャパ
       ン・エクイティ・マスター・ファンドの証券または資産の価値に著しい影響を与える重大な事由の監
       視、および当該重大な事由に鑑みて該当する証券または資産の価値の再評価の必要性の有無の判断につ
       き責任を負う。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドがその純資産価額の決定のために公正価値を決定する場

       合、証券の価格は、当該証券が取引される主要な市場における相場ではなく、管理事務代行会社または
       その指示の下に行為する者が公正価値を正確に反映していると考えるその他の方法により決定される。
       公正価値の決定には、証券の価値に関する主観的な判断が必要となる。ジャパン・エクイティ・マス
       ター・ファンドの方針は、価格決定時の証券の価値を適正に反映した純資産価額の計算を意図したもの
       であるが、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、当該証券を価格決定時点で売却する場合
       （例えば、強制的または危殆時における売却等）に、投資先ファンドの受託会社またはその指示の下に
       行為する者によって決定された公正価値が、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが当該証券に
       ついて取得することができたであろう価格を正確に反映していることを保証することはできない。ジャ
       パン・エクイティ・マスター・ファンドが使用する価格は、当該証券が売却された場合に実現可能で
       あったであろう価値と異なることがあり、両者の差異は、財務書類上重大である場合がある。
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       公正価値測定
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰに基づく公正価値測定および開示
       に関する権威ある指針に従って、公正価値測定に使用される評価技法へのインプットを優先順位付けす
       る階層における投資の公正価値を開示している。この階層は、同一の資産または負債の活発な市場にお
       ける未調整の公表価格に基づく評価を最も高い優先順位（レベル１測定）とし、評価にとって重要な観
       察不能なインプットに基づく評価を最も低い優先順位（レベル３測定）としている。当該指針が設定す
       る３つのレベルの公正価値の階層は以下の通りである。
        ・レベル１－公正価値測定には、同一の資産または負債の活発な市場における未調整の公表価格が用

               いられる。
        ・レベル２－公正価値測定には、レベル１に含まれる公表価格以外のインプットで、資産または負債

               に関して直接的（すなわち、価格）または間接的（すなわち、価格から派生するもの）
               に観察可能なものが用いられる。
        ・レベル３－公正価値測定には、観察可能な市場データに基づかない資産または負債のインプット

               （観察不能なインプット）を含む評価技法が用いられる。
       　インプットは、多様な評価技法の適用に使用されるものであり、概して、市場参加者が評価の決定に

       用いる仮定（リスクの仮定を含む。）のことをいう。インプットは、価格情報、具体的かつ広範な信用
       情報、流動性統計ならびにその他の要素を含むことがある。公正価値ヒエラルキーにおける金融商品の
       レベルは、公正価値測定において重要なインプットの最低レベルに基づいている。ただし、いかなる場
       合に「観察可能」であるかの決定には、投資運用会社による重大な判断が要求される。投資運用会社
       は、観察可能データとは、容易に入手可能な、定期的に配布されるまたは更新される、信頼できかつ検
       証可能な、非占有の、また該当市場に積極的に参加する独立した情報源によって提供された市場データ
       であると考えている。ヒエラルキーにおける金融商品の分類は、商品の価格決定の透明性に基づいてお
       り、投資先ファンドの受託会社によって認識される当該商品のリスクと必ずしも一致しない。
       投資

       　活発な市場における市場相場に基づき評価され、レベル１に分類される投資には、株式および短期金
       融証券が含まれる。投資先ファンドの受託会社は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが多額
       のポジションを有しており、売却が相場価格に合理的に影響を与える場合であっても、当該証券につい
       て相場価格の調整を行わない。
       　活発ではないとみなされる市場において取引されるが、市場相場価格、ディーラーによる相場価格ま

       たは観察可能なインプットによって裏付けられる代替的な価格決定のための情報源に基づき評価される
       投資は、レベル２に分類される。当該投資には、社債、ソブリン債および一部の優先株式が含まれる。
       レベル２投資には、活発な市場において取引されない、かつ／または譲渡制限の対象となるポジション
       が含まれているため、非流動性および／または非譲渡可能性を反映する形で評価が調整されることがあ
       り、これらは、通常、入手可能な市場の情報に基づく。定期預金を含め、満期までの期間が60日以下の
       短期有価証券は、通常、償却原価（公正価値に近似する。）を用いて評価される。インプットが観察可
       能である場合、当該価格はレベル２に分類される。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       デリバティブ商品
       　デリバティブ商品は、取引所取引または店頭（以下「ＯＴＣ」という。）での相対取引が可能であ
       る。上場デリバティブ（例えば、上場先物契約およびオプション契約）は通常、それらが活発に取引さ
       れているとみなされるか否かに応じて公正価値ヒエラルキーのレベル１またはレベル２に分類される。
       　ＯＴＣデリバティブ（外国為替予約取引を含む。）は、入手可能かつ信頼性があると考えられる場合

       はいつでも、観察可能なインプット（取引相手方、ディーラーまたはブローカーから受領した相場）を
       用いて評価される。評価モデルが使用される場合、ＯＴＣデリバティブの価値は、金融商品の契約条件
       および同商品に内在する固有のリスク、ならびに観察可能なインプットの入手可能性および信頼性に左
       右される。かかるインプットには参照有価証券の市場価格、イールド・カーブ、クレジット・カーブお
       よび当該インプットの相関性が含まれる。一般的な予約取引のような店頭デリバティブは、市場データ
       による裏付けが通常可能なインプットを有しているため、レベル２として分類される。
       　これらのＯＴＣデリバティブのうち、インプットが観察不能なものはレベル３に分類される。これら

       のＯＴＣデリバティブの評価に、レベル１および／またはレベル２のインプットが利用される場合があ
       る一方、これらの評価には公正価値の決定にとって重要と考えられる他の観察不能なインプットも含ま
       れる。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　下表は、2020年９月30日現在、評価ヒエラルキーの範囲内で項目ごとおよびレベルごとに資産負債計
       算書に計上された金融商品を示したものである。
                       同一の投資に係

                       る活発な市場に         その他の重大な           重大な
                       おける（未調整          観察可能な         観察不能な        2020  年９月30日
                       の）公表価格          インプット         インプット        現在の公正価値
        ＊
    投資対象     ：
                       （レベル１）         （レベル２）         （レベル３）
    普通株式
    農業                  ￥    68,044,000      ￥        －  ￥        －  ￥    68,044,000
    航空                     49,739,800             －         －     49,739,800
    自動車製造                     180,147,300              －         －     180,147,300
    自動車部品および機器                     109,408,600              －         －     109,408,600
    銀行                     194,977,750              －         －     194,977,750
    飲料                     17,183,200             －         －     17,183,200
    建設資材                     179,490,000              －         －     179,490,000
    化学製品                     734,319,710              －         －     734,319,710
    商業サービス                     326,368,000              －         －     326,368,000
    コンピューター                    1,142,940,400               －         －    1,142,940,400
    化粧品／パーソナルケア                     688,887,100              －         －     688,887,100
    流通／卸売                     202,278,750              －         －     202,278,750
    各種金融サービス                     281,602,300              －         －     281,602,300
    電子機器                     652,716,000              －         －     652,716,000
    土木建築                     24,401,200             －         －     24,401,200
    食品                     81,420,000             －         －     81,420,000
    手工具／工作機械                     68,607,000             －         －     68,607,000
    健康管理用品                     523,912,300              －         －     523,912,300
    住宅建設業                     159,961,750              －         －     159,961,750
    家財道具                     160,640,000              －         －     160,640,000
    保険                     161,460,000              －         －     161,460,000
    インターネット                     387,353,800              －         －     387,353,800
    鉄鋼                     140,818,500              －         －     140,818,500
    娯楽                     45,584,000             －         －     45,584,000
    機械－建設および採掘                     426,696,300              －         －     426,696,300
    各種機械                    1,066,531,000               －         －    1,066,531,000
    金属製造／ハードウェア                     51,069,000             －         －     51,069,000
    鉱業                     37,247,000             －         －     37,247,000
    石油およびガス                     64,689,800             －         －     64,689,800
    容器包装                     136,444,000              －         －     136,444,000
    製薬                    1,041,122,100               －         －    1,041,122,100
    小売業                    1,082,472,000               －         －    1,082,472,000
    半導体                     452,804,000              －         －     452,804,000
    ソフトウェア                     395,308,200              －         －     395,308,200
    電気通信                     434,156,000              －         －     434,156,000
    玩具／ゲーム／趣味                     89,490,000             －         －     89,490,000
    短期投資
    定期預金                         －     385,537,847              －     385,537,847
    投資合計                  ￥  11,860,290,860        ￥   385,537,847      ￥        －  ￥  12,245,828,707
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       同一の投資に係
                                 その他の重大な           重大な
                       る活発な市場に
                                  観察可能な         観察不能な        2020  年９月30日
               ＊＊
    金融デリバティブ商品
                       おける（未調整
                                  インプット         インプット        現在の公正価値
                        の）公表価格
                                 （レベル２）         （レベル３）
                        （レベル１）
    資産
     外国為替予約取引                ￥        －  ￥    37,060,933      ￥        －  ￥    37,060,933
    負債
     外国為替予約取引                ￥        －  ￥   (28,603,312)      ￥        －  ￥   (28,603,312)
    　＊

       有価証券の分類に関するより詳細な情報は、投資有価証券明細表に記載されている。
    ＊＊
       外国為替予約取引等の金融デリバティブ商品は、商品に係る未実現評価益／（評価損）で評価されてい
       る。
       　2020年９月30日に終了した年度において、レベル３への、またはレベル３からの移動はなかった。

       ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、各レベルから移動した投資有価証券があれば期末に会
       計処理を行う。
       　2020年９月30日現在、レベル３として評価される証券はなかった。

      (C）証券取引および投資収益

       　財務報告の目的上、証券取引は取引日において計上される。証券の売却による実現損益は、個別法に
       基づき報告される。分配収益は、分配落日に計上される。ただし、分配落日が経過している場合、外国
       有価証券からの特定の配当金は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが合理的な努力をはらっ
       て分配落日を確認した後速やかに計上される。投資収益について外国税の還付の有無が不確定の場合、
       投資収益は、外国税を控除した上で計上される。その他の収益には、定期預金の利息が含まれる。
      (D）分配方針

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、シリーズごとの決議による承認をもって、各クラス
       につき分配金（現金または現物による。）の再投資を宣言し、これを手配する。日本円以外の通貨建の
       クラスについて、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、分配を行う意向を有していない。
       　分配は、毎月行われ、(ⅰ）純実現キャピタル・ゲイン（ヘッジ・ポジションを含む。）、純未実現

       キャピタル・ゲインおよび純収益から拠出されたプラスの総額と、(ⅱ）ポートフォリオの分配イール
       ド、純ファンド費用および通貨ヘッジ・プレミアム（費用）に基づく論理的な収益予想（各クラスの純
       資産合計額により計算される。）のいずれか大きい方に基づき計算される。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、管理事務代行会社が上記のとおり決定するより大き

       い方の金額につきクラスの各受益者に対して毎月分配を宣言し、当該分配金は、再投資される。ジャパ
       ン・エクイティ・マスター・ファンドは、当該月に係る分配金を前月の最終営業日または投資先ファン
       ドの受託会社がその単独の裁量において決定するその他の日付（以下「基準日」という。）において宣
       言し、通常、当該月の最初の営業日（当該日が営業日ではない場合は、翌営業日）または投資先ファン
       ドの受託会社がその単独の裁量において決定するその他の日付（以下「分配日」という。）において、
       当該分配金を再投資する。各クラスの受益者は、分配金の再投資を選択しているため、関連する分配日
       において、受益証券が発行される。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　2020年９月30日に終了した年度について宣言され、かつ、再投資された分配金は以下のとおりであ
       る。
     受益者への分配                                              金額

     豪ドルクラス                                         ￥        4,723,913

     ブラジル・レアルクラス                                                26,954,061
     人民元クラス                                                 2,189,948

     ユーロクラス                                                 1,354,467

     インドネシア・ルピアクラス                                                 4,681,239

     日本円クラス                                                 9,072,712

     メキシコ・ペソクラス                                                17,201,569

     ロシア・ルーブルクラス                                               326,333,468

     トルコ・リラクラス                                                96,636,374

     米ドルクラス                                               128,333,975

     南アフリカ・ランドクラス                                                 2,005,481
     合計                                         ￥       619,487,207

      (E）現金および外国通貨

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの機能通貨および報告通貨は、日本円である。保有する
       外国有価証券、通貨ならびにその他の資産および負債の公正価値は、毎営業日の実勢為替レートに基づ
       いて、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの機能通貨に換算される。為替レートの変動による
       保有通貨ならびにその他の資産および負債の価値の変動は、未実現為替評価損益として計上される。投
       資有価証券の実現損益および未実現評価損益ならびに収益および費用は、それぞれの取引日および報告
       日に換算される。証券およびデリバティブへの投資に係る外国為替レート変動の影響は、損益計算書に
       おいて、当該証券の市場価格および評価額の変動の影響と区別されないが、実現および未実現純損益に
       含まれている。
      (F）定期預金

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパ
       ニー（以下「保管会社」という。）を通じて、余剰の現金残高を翌日物定期預金として、投資運用会社
       が決定する１または複数の適格な預金受入機関に預託している。当該預金は、ジャパン・エクイティ・
       マスター・ファンドの投資有価証券明細表において、短期投資に分類されている。日本銀行による預金
       金利の引下げにより、日本円建ての短期投資の利率は、０％未満となる可能性がある。
      (G）外国為替予約取引

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの有価
       証券の一部もしくは全部に関する通貨エクスポージャーをヘッジするため、または投資戦略の一環とし
       て、計画された有価証券売買の決済に関連する外国為替予約取引を締結する。外国為替予約取引とは、
       将来において定められた価格で通貨を売買する２当事者間の契約である。外国為替レートの変動に伴
       い、外国為替予約取引の公正価値は変動する。外国為替予約取引は、価格提供会社から入手したレート
       に基づいて、日次で時価評価され、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは評価額の変動を未実
       現評価損益として計上する。契約締結時の価値と契約終了時の価値との差額に相当する実現損益は、通
       貨の受渡し時に計上される。これらの契約には、資産負債計算書に反映された未実現評価損益を上回る
       市場リスクが含まれることがある。更に、取引相手方が契約条件を履行できない場合、または通貨価値
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       が基準通貨に対して不利に変動した場合、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドはリスクにさら
       される可能性がある。ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドはまた、投資者の為替リスクヘッジ
       の 目的で外国為替予約取引を締結することを認められている。クラス固有の外国為替取引から生じる損
       益はそれら固有のクラスに配分される。2020年９月30日現在の未決済の外国為替予約取引の一覧は、投
       資有価証券明細表に記載されている。
      (H）デリバティブ商品

       　ＡＳＣ815－10－50は、デリバティブ商品およびヘッジ活動に関する開示を要求している。これはすな
       わち、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに、ａ）事業体がデリバティブ商品をどのように、
       またなぜ使用するのか、ｂ）デリバティブ商品および関連するヘッジ対象がどのように会計処理される
       のか、ならびにｃ）デリバティブ商品および関連するヘッジ対象が事業体の財政状態、財務成績および
       キャッシュ・フローにどのような影響を及ぼすのかについて、開示することを要求している。ジャパ
       ン・エクイティ・マスター・ファンドは、デリバティブ商品をＡＳＣ815に基づくヘッジ商品に指定して
       いない。
       　外国為替予約取引の公正価値は資産負債計算書に含まれ、公正価値の変動は実現利益（損失）または

       未実現評価益／（評価損）の純変動として損益計算書に反映される。2020年９月30日に終了した年度に
       おいて、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドのデリバティブ商品取引は外国為替予約取引のみ
       で構成されていた。
       　下表は、サブ・ファンドのデリバティブ商品の公正価値をリスク・エクスポージャー別に要約したも

       のである。
            2020  年９月30日現在の資産負債計算書におけるデリバティブ商品の公正価値

              ＡＳＣ815に基づくヘッジ商品として計上されていないデリバティブ
                                                        ＊

                                                外国為替リスク
     位置
     資産デリバティブ

     外国為替予約取引に係る未実現評価益                                         ￥       37,060,933
     負債デリバティブ

     外国為替予約取引に係る未実現（評価損）                                         ￥       (28,603,312)

    ＊
      総価額は、資産負債計算書における外国為替予約取引に係る未実現評価損益の項に記載されている。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           2020  年９月30日に終了した年度の損益計算書におけるデリバティブ商品の影響
              ＡＳＣ815に基づくヘッジ商品として計上されていないデリバティブ
     位置                                           外国為替リスク

     運用の結果として認識されたデリバティブに係る実現利益／（損失）

                          *
     外国為替予約取引に係る実現純（損失）
                                              ￥      (861,145,314)
     運用の結果として認識されたデリバティブに係る

     未実現評価益／（評価損）の変動
                              **
     外国為替予約取引に係る未実現評価益の純変動
                                              ￥       38,501,148
    　＊ 損益計算書において外国為替取引および外国為替予約取引に係る実現利益（損失）として表示される金額
      に含まれている。
    ＊＊ 損益計算書において外国為替換算および外国為替予約取引による未実現評価益（評価損）の純変動として
      表示される金額に含まれている。
       　2020年９月30日に終了した年度において、外国為替予約取引の平均月次元本は以下のとおりであっ

       た。
     豪ドルクラス                                         ￥       247,878,370

     豪ドル建     豪ドルヘッジクラス
                                              ￥      1,714,210,109
     ブラジル・レアルクラス                                         ￥       675,015,573

     人民元クラス                                         ￥        53,238,587

     ユーロクラス                                         ￥       115,193,060

     インドネシア・ルピアクラス                                         ￥        60,183,735

     メキシコ・ペソクラス                                         ￥       242,590,646

     ロシア・ルーブルクラス                                         ￥      5,243,333,412

     トルコ・リラクラス                                         ￥       785,537,898

     米ドルクラス                                         ￥      5,340,358,532

     米ドル建     米ドルヘッジクラス
                                              ￥      3,550,844,400
     南アフリカ・ランドクラス                                         ￥        31,723,902

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、随時、締結されるＯＴＣデリバティブおよび為替契

       約を管理する一定の取引相手方との国際スワップ・デリバティブ協会マスター契約、国際外国為替マス
       ター契約または外国為替およびオプションのマスター契約（以下、総称して「マスター契約」とい
       う。）等のマスター・ネッティング契約の当事者である。マスター・ネッティング契約は、とりわけ当
       事者の一般的義務、表明、合意、担保要件、デフォルト事由および早期終了に関する条項を含むことが
       ある。
       　担保要件は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドと各取引相手方との間の正味ポジションに

       基づいて決定される。担保は、現金または米国政府もしくは関連機関によって発行された債務証券の形
       式またはジャパン・エクイティ・マスター・ファンドおよび関連する取引相手方によって合意されたそ
       の他の証券の形式が認められている。ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに提供された担保
       （もしあれば）は、マスター・ネッティング契約の条項に従って、一定の取引相手方に関しては、保管
       会社によって分別勘定で保管され、また、売却可能または再担保差入れ可能な金額に関しては、投資有
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       価証券明細表に記載されている。ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが設定した担保（もしあ
       れば）は、保管会社によって分別され、投資有価証券明細表において特定される。2020年９月30日現
       在、  担保として差し入れた有価証券または現金はなかった。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに適用ある終了事由は、ジャパン・エクイティ・マス

       ター・ファンドの純資産が、一定の期間にわたり特定の限界値を下回った場合に発生することがある。
       取引相手方に適用ある終了事由は、取引相手方の信用格付が特定レベルを下回った場合に発生すること
       がある。いずれのケースにおいても、発生時に、その他の当事者は早期終了を選択し、終了当事者の合
       理的な決定に基づき、当該早期終了から生じた損失および費用の支払を含むすべての未決済のデリバ
       ティブおよび為替契約の決済を行うことがある。早期終了を選択するジャパン・エクイティ・マス
       ター・ファンドの一または複数の取引相手方による決定は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファン
       ドの将来のデリバティブ活動に対して影響を及ぼす可能性がある。
      (I）受益証券

       　2020年９月30日現在、すべての発行済み受益証券は、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社により設定された
       ３名の関連する受益者によって保有されていた。当該３名の受益者は、純資産の100％に対して持分を有
       していた。
       　受益証券は、純資産価額に基づきプロラタ方式でジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの利益

       および分配に参加するクラスにつき、以下に記載する終了事由の際の資産に関係する範囲において発行
       される。受益証券は、無額面であり、発行時にその全額が払い込まれなければならず、優先権または先
       買権は付されていない。管理事務代行会社は、整数または端数の受益証券を発行することができる。
       発行

       　当初払込日以降、各クラスの受益証券は、各営業日において、関連する申込注文が受諾された当該営
       業日の受益証券の１口当たり純資産価格で購入可能となる。
       　特定の営業日に取引が実行されるために、取得申込書類は、管理会社が別段の合意をしない限り、当

       該営業日の「指定時刻」（日本円建クラスの場合は東京時間の午後６時、日本円以外の通貨建クラスの
       場合はルクセンブルグ時間の午後１時、または投資先ファンドの受託会社が適切とみなす時刻）までに
       管理事務代行会社に受領されなければならない。指定時刻を過ぎた後に受領された取得申込みは、翌営
       業日に受領されたものとみなされる。
       　申込金額は、管理会社が別段の合意をしない限り、該当する営業日（当該営業日を含む。）から５営

       業日目に保管会社により受領されなければならない。
       　受益証券に関して券面は発行されないが、（明示的に要求された場合）受益証券の発行の確認書が、

       管理事務代行会社により交付される。ただし、申込手取金の支払が保管会社に受領されることを条件と
       する。
       　投資先ファンドの受託会社および管理事務代行会社は、それぞれの単独の裁量により、受益証券の申

       込みの全部または一部を拒絶する権利を有する。
       買戻し

       　受益者は、毎営業日および投資先ファンドの受託会社がその裁量により決定するその他の日時（以
       下、それぞれの日を「買戻日」という。）に、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに対して、
       保有する受益証券のすべてまたは一部について買戻しを請求することができる。受益者は、投資先ファ
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       ンドの管理事務代行会社に対して、買戻日の指定時刻までに買戻日現在の受益証券の買戻を請求しなけ
       ればならない。指定時刻を過ぎて受領された申込みは、翌営業日に受領されたものとみなされる。
       　買戻請求には、買戻日、および買戻しを行う受益者の受益証券の割合、受益者の受益証券の具体的な

       口数または買い戻される受益証券の各通貨での金額のいずれかを明記しなければならない。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが、関連する買戻日またはそれより前に清算を開始した

       場合、いかなる買戻請求も有効とはならない。買戻価格は、買戻日における当該クラスの受益証券１口
       当たり純資産価格である。投資先ファンドの受託会社の単独の裁量において、またはその受任者によ
       り、受益者による買戻しの条件が取消しまたは修正されることがある。
       　日本円建クラスの買戻金額は、通常、関連する買戻日から４「東京営業日」（東京において銀行が営

       業している日）以内に日本円で支払われる。日本円以外の通貨建のクラスについては、買戻金額は、通
       常、関連する買戻日から４営業日以内に各クラスの通貨で支払われる。
       譲渡

       　受益証券の募集は1933年米国証券法（その後の改正を含む。）に基づく登録を受けていないため、各
       購入者は、申込契約において、当該購入者による受益証券の購入が投資目的であり、当該受益証券の全
       部または一部の譲渡または処分を意図していない旨の表明保証を行わなければならない。
       　受益者は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに対して書面による事前の通知を行い、ジャ

       パン・エクイティ・マスター・ファンドの書面による事前の同意（ジャパン・エクイティ・マスター・
       ファンドは、その単独かつ絶対的な裁量において当該同意を留保することができる。また、通常、ジャ
       パン・エクイティ・マスター・ファンドは、当該同意を付与する意向を有していない。）を取得するこ
       となく、自身が保有する受益証券の全部または一部を譲渡またはその他贈与等の方法により処分しては
       ならない。受益者の死亡に伴い譲渡または処分が提案される場合、当該受益者の財産につき適式に授権
       された代理人による通知を行うことができる。当該通知は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファン
       ドにとって満足のいく形の法的権限に係る証拠により裏付けられたものでなければならない。ジャパ
       ン・エクイティ・マスター・ファンドは、法律の適用により受益証券の所有権を取得した者により保有
       される受益証券を強制的に買い戻す権利を有する。
      (J）報酬および費用

       　投資先ファンドは、自らの費用（会計・事務管理報酬、投資運用報酬、投資先ファンドの受託報酬、
       保管報酬、名義書換事務代行報酬、為替管理事務代行報酬および投資先ファンドの運用に関連するその
       他の費用を含むが、これらに限定されない。）を負担する。これらの報酬は、投資先ファンドへの投資
       の純資産価額を通じて間接的にサブ・ファンドが負担している。
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    ４．受益証券
      　2021年３月31日現在、サブ・ファンドにより発行されたすべての受益証券は、単一の受益者名義で保有

      されている。当該受益者の投資活動は、サブ・ファンドに重大な影響を与える可能性がある。
      (A）発行

       　当初払込日以降、サブ・ファンドの受益証券は、各営業日において、関連する申込注文が受諾された
       当該営業日の受益証券１口当たり純資産価格で購入可能となる。
       　特定の営業日に取引が実行されるために、取得申込書類は、管理会社が別段の合意をしない限り、当

       該営業日の指定時刻（ルクセンブルグ時間の午後１時）までに管理事務代行会社に受領されなければな
       らない。指定時刻を過ぎた後に受領された取得申込みは、翌営業日に受領されたものとみなされる。
       　申込金額は、管理会社が別段の合意をしない限り、該当する営業日（当該営業日を含む。）から５営

       業日目にブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「保管会社」という。）により
       受領されなければならない。
       　受益証券に関して券面は発行されないが、（明示的に要求された場合）受益証券の発行の確認書が、

       管理事務代行会社により交付される。ただし、申込手取金の支払が保管会社に受領されることを条件と
       する。
       　管理会社、受託会社および管理事務代行会社は、それぞれの単独の裁量により、受益証券の申込みの

       全部または一部を拒絶する権利を有する。
       　受益者は、ケイマン諸島の2008年犯罪収益法（随時改正される。）および管理事務代行会社に適用さ

       れるマネー・ロンダリング防止法の要求に従い、マネー・ロンダリング防止手続の遵守を要求される。
      (B）買戻し

       　当初払込日以降、受益者はいずれかの営業日に自己の受益証券の全部または一部を買い戻すことがで
       きる。受益証券の買戻しの申込みが営業日に処理されるためには、当該申込みは、営業日の指定時刻前
       に管理事務代行会社により受領されなければならない。指定時刻後に受領された申込みは、翌営業日に
       受領されたものとみなされる。
       　管理会社は、その単独の裁量により、受益証券の買戻請求の全部または一部を拒絶する権利を留保す

       る。
       　買戻金額の支払は、サブ・ファンドの表示通貨建で、管理会社が買戻請求を承認した日（同日を含

       む。）から通常５営業日以内に、保管会社またはその代理人によって行われる。
       　受益証券の買戻金額は、管理会社が買戻請求を承認した営業日現在の１口当たり純資産価格とする。

       管理事務代行会社は、買戻しを行う受益者に支払われる買戻代金から第三者の費用または源泉徴収税
       （該当する場合）を控除することができる。買戻しは１口単位で行われなければならない。
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    ５．リスク要因
      　受益証券は、相当の損失リスクを伴う投機的な非流動証券であり、サブ・ファンドに対する投資がその

      投資家の投資プログラムのすべてを占めるものではなく、かつサブ・ファンドに対する投資のリスクを十
      分に理解し、かかるリスクを負う能力を有する投資に精通した個人による投資のみに適している。サブ・
      ファンドにより株式への集中投資が行われることで、サブ・ファンドへの投資が一部のポートフォリオに
      不適切となることがある。以下のリスクについての要約に記載されたサブ・ファンドならびにサブ・ファ
      ンドの投資対象およびポートフォリオに関する言及は、サブ・ファンドおよび投資先ファンドの投資対象
      およびポートフォリオに関する複合的リスクについて言及するものである。サブ・ファンドに対する投資
      に伴うすべてのリスクの完全なリストとされるものではない以下の勘案事項は、サブ・ファンドに対する
      投資を行う前に慎重に評価されるべきである。
      (A）市場リスク

       　市場リスクとは、サブ・ファンドが投資する一つ以上の市場の価格が下がるリスクをいい、市場が急
       激にかつ予測不能に下降する可能性を含む。選択リスクとは、サブ・ファンドの経営陣が選択する証券
       の運用実績が、同様の投資目的および投資戦略を持つその他のファンドが選択する市場、関連する指数
       または証券の運用実績を下回るリスクをいう。
      (B）為替リスク

       　投資先ファンドは、主に日本円建の資産に投資する。サブ・ファンドは、米ドル建であるため、為替
       相場の変動は、サブ・ファンドのポートフォリオの価値に影響を与える可能性がある。当該リスクは、
       通常、「為替変動リスク」と呼ばれ、サブ・ファンドの強力な機能通貨が投資家へのリターンを減少さ
       せる可能性がある一方、サブ・ファンドの弱い機能通貨が当該リターンを増加させる可能性があること
       をいう。外国為替変動リスクの軽減を追求するための手段として、日本円建の原資産について、原則と
       して投資先ファンドによって米ドルに対する為替ヘッジ取引が実施される。このため、外国為替相場の
       変動が投資先ファンドにおけるサブ・ファンドの投資の価値に影響を与えることがある。
      (C）流動性リスク

       　流動性リスクとは、有価証券等を売却または購入しようとする際に、買い需要がなく売却不可能、ま
       たは売り供給がなく購入不可能等となるリスクのことをいう。例えば、市況動向や有価証券等の流通量
       等の状況、または買戻金額の規模によっては、組入有価証券等を市場実勢よりも低い価格で売却しなけ
       ればならないケースが考えられ、この場合には受益証券１口当たり純資産価格の下落要因となる。
      (D）カウンター・パーティーおよびブローカー・リスク

       　投資先ファンドまたは投資先ファンドの受任者が取引または投資する金融機関およびカウンター・
       パーティー（銀行およびブローカーを含む。）が、財務上の困難および投資先ファンドに対する債務の
       不履行に陥ることがある。かかる不履行は、サブ・ファンドにとって著しい損失を引き起こすおそれが
       ある。更に、投資先ファンドは、一定の取引を確保するためにカウンター・パーティーに対して担保を
       差し入れることがある。
       　サブ・ファンドは、各カウンター・パーティーとマスター・ネッティング契約を締結することで、カ

       ウンター・パーティーの信用リスクに対するエクスポージャーの軽減を試みる。マスター・ネッティン
       グ契約は、カウンター・パーティーの信用度が指定されたレベルを超えて低下した時点で、当該契約下
       で行われた取引のすべてを終了できる権利をサブ・ファンドに与える。マスター・ネッティング契約に
       基づき、各当事者は、他方当事者の債務不履行があった場合または契約が終了した場合に、当該契約の
       下で行われた取引のすべてを終了し、各取引に基づき一方当事者が他方当事者に対して支払義務を負う
       金額を相殺する権利を有する。サブ・ファンドのＯＴＣデリバティブに関連するカウンター・パー
       ティーの信用リスクから発生する最大損失リスクは、一般的に、未実現評価益の総額およびカウン
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       ター・パーティーがサブ・ファンドに差し入れた担保を超えるカウンター・パーティーの未払金額であ
       る。サブ・ファンドは、最低譲渡規定に従い、カウンター・パーティーのために、ＯＴＣデリバティブ
       に 関して、各カウンター・パーティーの未決済のデリバティブ契約における未実現評価益以上の金額の
       担保の差入れを要求されることがあり、かかる差入れ担保（もしあれば）は、投資有価証券明細表に特
       定されている。
      (E）保管リスク

       　サブ・ファンドは、自己の投資先証券のすべての保管状況を管理しているわけではない。保管会社ま
       たは保管者として選任されたその他の銀行もしくは証券会社が支払不能となり、そのためにそれらの保
       管者が保有するサブ・ファンドの証券の全部または一部をサブ・ファンドが失う可能性がある。
      (F）通貨リスク

       　サブ・ファンドが投資する証券その他の商品は、米ドル以外の通貨建で表示または値付けがなされる
       ことがある。このため、外国為替相場の変動がサブ・ファンドのポートフォリオの価値に影響を及ぼす
       ことがある。このリスクは、一般的に「通貨リスク」として知られ、サブ・ファンドの弱い機能通貨が
       投資家への収益を増やす一方で、強力な機能通貨が投資家への収益を減少させることがある。
      (G）デリバティブ

       　サブ・ファンドは、投資をヘッジするまたは利益の増加の追求を目的として、デリバティブ商品を利
       用することがある。他の種類の金融商品に比べて、デリバティブは、サブ・ファンドのリスク・エクス
       ポージャーをより迅速かつ効果的に増減させる。デリバティブは、変動しやすく、以下を含む重大なリ
       スクを伴っている。
        ・信用リスク－デリバティブ取引における取引相手方（取引の反対側の当事者）が、サブ・ファンド

         に対する金融債務を履行することができないリスク。
        ・レバレッジリスク－比較的小さい市場の変動が投資対象の価額を大きく変動させる可能性があると

         いう、一定の種類の投資対象または取引戦略に伴うリスク。レバレッジを伴う一定の投資対象また
         は取引戦略により当初投資した金額を大きく超える損失を生じる可能性がある。
        ・流動性リスク－一定の証券について、売り手が売却したい時期において、または売り手がかかる証

         券に現在その価値があると判断する価格にて、売却することが困難または不可能となる可能性があ
         るというリスク。
       　サブ・ファンドは、予定ヘッジを含むヘッジ目的のためにデリバティブを利用することができる。

       ヘッジは、サブ・ファンドがその他のサブ・ファンドの保有財産に伴うリスクを相殺するためにデリバ
       ティブを利用する戦略である。ヘッジは、損失を減らすことができる一方で、市場がサブ・ファンドの
       予測とは異なる態様で変動した場合またはデリバティブのコストがヘッジの利益を超えた場合には、利
       益を減少させもしくは消滅させ、または損失を生じさせる可能性もある。ヘッジは、デリバティブ価額
       の変動がサブ・ファンドが期待した通りにヘッジされていた保有財産の価額変動に合致しないリスクも
       伴い、その場合、ヘッジされていた保有財産についての損失が減少せず、増加することがある。サブ・
       ファンドのヘッジ戦略が、リスクを減少させ、またはヘッジ取引が利用可能かもしくは費用効率が良い
       という保証はない。サブ・ファンドは、ヘッジの利用を要求されているわけではなく、利用しないこと
       を選択することもできる。サブ・ファンドは、リターン強化のためにデリバティブを利用することがあ
       るため、その投資対象によって、サブ・ファンドは、ヘッジのためだけにデリバティブを利用する場合
       よりも大きな上述のリスクにさらされることがある。リターンの強化を目指したデリバティブの利用
       は、投機的とみなされることがある。
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      (H）その他のリスク
       　当年度中、世界保健機関（ＷＨＯ）がCOVID-19につきパンデミックを宣言した。状況は絶えず変化し
       ており、世界中の都市および国々は、様々な方法で感染拡大に対処している。当該状況の急速な進行お
       よび流動性により、その最終的な影響を予測するのは困難であるが、景気および市況に引き続き悪影響
       が及ぶ可能性、ならびに世界的な景気低迷期が引き起こされる可能性がある。
       　投資運用会社および受託会社は、COVID-19の感染拡大を注視しており、既存の事業継続計画、ならび

       に世界の保健機関、関係政府、および一般的なパンデミック対応の成功事例からの指針に基づき、事業
       上の対応を調整している。
    ６．保証および補償

      　サブ・ファンドの設立書類に基づき、特定の当事者（受託会社および投資運用会社を含む。）は、サ

      ブ・ファンドに対する各自の義務の履行により発生する可能性のある債務の補償を受ける。更に、通常の
      業務において、サブ・ファンドは、様々な補償条項を含む契約を締結する。サブ・ファンドに対して現在
      は発生していないが、将来行われる可能性のある請求が含まれるため、これらの契約に基づくサブ・ファ
      ンドの最大エクスポージャーは不明である。ただし、サブ・ファンドは、これらの契約に基づく事前の請
      求または損失を受けてはいない。
    ７．所得税

      　サブ・ファンドは、課税上の地位に関してケイマン諸島の法律に従う。ケイマン諸島の現行法の下で、

      利益、収益、利得および評価益に対して課される税金はなく、また遺産税および相続税の性質を有するい
      かなる税金もサブ・ファンドを構成する不動産、およびサブ・ファンドの下で生じる収益、ならびに当該
      不動産および収益に関するサブ・ファンドの受益者に対して適用されない。サブ・ファンドによる分配に
      対して、および受益証券の買戻時の純資産価額の支払に関して適用される源泉徴収税はない。そのため、
      当財務書類に計上された所得税の引当はなかった。
      　サブ・ファンドは通常、米国連邦所得税の目的上、米国における取引または事業に従事しているとみな

      されないよう活動を実施するようにしている。とりわけ、サブ・ファンドは、1986年内国歳入法（その後
      の改正を含む。）におけるセーフ・ハーバーに適格となることを目的としており、サブ・ファンドは、同
      法に基づき、その活動が自己勘定による株式および有価証券またはコモディティー取引に限定される場
      合、当該事業に従事しているとはみなされない。サブ・ファンドの収益がサブ・ファンドが行う米国の取
      引または事業に実質的に関連している場合、サブ・ファンドが米国を源泉として得る一定種類の収益（配
      当および一定種類の受取利息を含む。）に対して米国の税金30％が課される。この税金は通常、当該収益
      から源泉徴収される。
      　税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関する権威ある指針（財務会計基準審議会－会計基

      準編纂書740）は、受託会社に、サブ・ファンドの税務ポジションが税務調査（関連する不服申立てまたは
      訴訟手続の解決を含む。）時に「認定される可能性の方が高い（more                                      likely    than   not）」か否かを、当
      該ポジションの技術上のメリットに基づき決定するよう要求している。認定される可能性の方が高い場合
      の閾値を満たす税務ポジションについては、当財務書類において認識される税金金額は、関係税務当局と
      最終的に和解した時点で実現する可能性が50％超である最大ベネフィットまで減額される。受託会社は、
      サブ・ファンドの税務ポジションについて検討し、当財務書類において納税引当金が不要であるとの結論
      を出した。現在、不確実な税務ポジションに関して、権利または賦課金はない。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      　2020年９月30日現在、アメリカ合衆国以外の主要な税務管轄の調査対象となる課税年度は、時効に係る
      法令に基づき、2014年（運用開始）から当会計年度までである。アメリカ合衆国連邦税務管轄の調査対象
      となる課税年度は、2014年（運用開始）から2020年９月30日までである。
    ８．報酬および費用

      (A）管理事務代行報酬、名義書換事務代行報酬

       　管理事務代行会社および名義書換事務代行会社は、サブ・ファンドの純資産価額に基づいて、毎日発
       生し、毎月支払われる報酬を受領する。管理事務代行会社および名義書換事務代行会社は、毎年、報酬
       として、５億米ドルまでの部分について年率0.05％、５億米ドル超10億米ドルまでの部分について年率
       0.04％、10億米ドル超の部分について年率0.03％を受領する権利を有する。管理事務代行会社はまた、
       毎月3,750米ドルの資産ベースの最低報酬を受領する。かかる報酬は、毎日発生し、毎月後払いされる。
       2021年３月31日に終了した６か月間に管理事務代行会社および名義書換事務代行会社が稼得した報酬、
       ならびに2021年３月31日現在における管理事務代行会社および名義書換事務代行会社への未払報酬残高
       （もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書において開示されている。
      (B）保管報酬

       　受託会社は、保管会社との間で保管契約を締結し、保管会社は当該契約について純資産の0.01％から
       0.55％の範囲内の保管報酬を受領する。保管会社は、毎月400米ドルの最低報酬を受領する。保管会社は
       また、専門的な処理に関して取引１件につき10米ドルから150米ドルの範囲内の取引費用も受領する。
       2021年３月31日に終了した６か月間に保管会社が稼得した報酬、および2021年３月31日現在における保
       管会社への未払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書において開示さ
       れている。
      (C）受託報酬

       　受託会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.01％（ただし、最低年間受託報酬を10,000米ドル
       とする。）の報酬を受領する。かかる報酬は、毎日発生し、毎月支払われる。2021年３月31日に終了し
       た６か月間に受託会社が稼得した報酬、および2021年３月31日現在における受託会社への未払報酬残高
       （もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書において開示されている。
      (D）投資顧問報酬

       　投資顧問会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.35％の料率で年間報酬を受領する。かかる報
       酬は、毎日発生し、毎月支払われる。2021年３月31日に終了した６か月間に投資顧問会社が稼得した報
       酬、および2021年３月31日現在における投資顧問会社への未払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損
       益計算書および資産負債計算書において開示されている。
      (E）代行協会員報酬

       　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「代行協会員」という。）は、日本証券業協会
       の規則および要件を確実に遵守して、ファンドに関する資料の配布、純資産価額の公表および日本にお
       けるサブ・ファンドの財務書類の提供に責任を負い、サブ・ファンドの各クラスの純資産価額の年率
       0.05％の年間報酬を受領する。かかる報酬は、毎日発生し、四半期毎に支払われる。2021年３月31日に
       終了した６か月間に代行協会員が稼得した報酬、および2021年３月31日現在における代行協会員への未
       払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書において開示されている。
      (F）販売報酬

       　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「日本における販売会社」という。）は、日本
       法に従い投資家により申し込まれた受益証券取引の完了に責任を負い、サブ・ファンドの純資産価額の
       年率0.70％の報酬を受領する。かかる報酬は、毎日発生し、四半期毎に支払われる。2021年３月31日に
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       終了した６か月間に日本における販売会社が稼得した報酬、および2021年３月31日現在における日本に
       おける販売会社への未払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書におい
       て 開示されている。
      (G）管理報酬

       　管理会社は、投資顧問会社の指示に従ってファンド運用サービスおよび投資運用サービスを提供し、
       サブ・ファンドの純資産価額の年率0.04％の報酬を受領する。当該報酬は、毎日発生し、四半期毎に支
       払われる。2021年３月31日に終了した６か月間に管理会社が稼得した報酬、および2021年３月31日現在
       における管理会社への未払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書にお
       いて開示されている。
      (H）その他の費用

       　サブ・ファンドは、投資顧問報酬、管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換事務代行報酬によっ
       てカバーされない、運用に関連するその他の費用を負担することがあり、当該費用には、当局対応手数
       料、ブローカー手数料およびその他のポートフォリオ取引費用、金利を含む借入費用、訴訟および補償
       費用を含む特別費用、設立費用、印刷費用、登録費用ならびに専門家報酬が含まれるが、これらに限定
       されない。
    ９．関連当事者取引

      　サブ・ファンドは、受託会社の関連当事者であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパ

      ニーとの間で外国為替予約取引を締結することができる。2021年３月31日現在のブラウン・ブラザーズ・
      ハリマン・アンド・カンパニーとの間のすべての未決済の外国為替予約取引（もしあれば）は、投資有価
      証券明細表において開示されている。2021年３月31日に終了した６か月間において、ブラウン・ブラザー
      ズ・ハリマン・アンド・カンパニーとの間で締結された外国為替予約取引に係る損益計算書に開示すべき
      実現利益／損失はなかった。
    10．最近発表された会計基準

      　2018年８月28日、ＦＡＳＢは、会計基準更新書ＡＳＵ2018－13「公正価値測定（トピック820）：開示の

      枠組み－公正価値測定に関する開示要件の変更」（以下「ＡＳＵ2018－13」という。）を公表した。ＡＳ
      Ｕ2018－13は、ＡＳＣ820の開示の目的に関する規定を修正するものであり、(1）「事業体は、少なくと
      も、開示しなければならない（an                  entity    shall    disclose     at  a minimum）」という文言から「少なくとも
      （at   a minimum）」が、また、(2）事業体による裁量の適切な行使を促すためのその他の類似の「オープ
      ン・エンド型」の開示要件が削除された。さらに、ＡＳＵ2018－13では、ＡＳＣ820に基づくその他の要件
      も削除および修正されている。ＡＳＵ2018－13は、2019年12月15日より後に開始する会計年度および当該
      会計年度中の中間会計期間についてすべての事業体に適用される。不要となった特定の開示は、サブ・
      ファンドの財務書類に対する注記から削除された。ＡＳＵ2018－13の適用は、サブ・ファンドの財務書類
      に重大な影響を及ぼさなかった。
    11．後発事象

      　受託会社は、2021年５月20日（財務書類の公表日）までに生じたすべての後発取引および後発事象につ

      いて評価した。2021年４月１日から2021年５月20日までの発行金額は275,821米ドルであり、買戻金額は
      960,758米ドルであった。サブ・ファンドに関して報告すべきその他の後発事象はない。
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       （２）投資有価証券明細表等
                       コクサイ・ケイマン・トラスト－
               米ドル建     米ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                  （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
                          投資有価証券明細表
                       2021年３月31日現在（未監査）
                           （通貨：米ドル）
                                 受益証券口数          純資産比率           評価額

    投資先ファンドへの投資－99.0％
                                   （口）         （％）         （米ドル）
    ジャパン・エクイティ・マスター・ファンド
    （コクサイ・トラストのサブ・ファンド）
                                                  ＄   24,720,254
                                    130,045          99.0％
    －米ドル建      米ドルヘッジクラス
    投資先ファンドへの投資合計

                                              99.0       24,720,254
                                                  ＄
    （特定された原価　＄18,471,804）
    負債を上回る現金およびその他の資産                                          1.0        248,302
    純資産                                         100.0％     ＄   24,968,556
    　2021年３月31日現在、サブ・ファンドは、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの純資産の22.11％

    を所有している。サブ・ファンドの投資先ファンドにおける個別銘柄の公正価値の比例持分は、サブ・ファ
    ンドの純資産の５％を超過していない。
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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       （Ｂ）コクサイ・ケイマン・トラスト－豪ドル建                           豪ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
        ａ．サブ・ファンドの日本文の中間財務書類は、アメリカ合衆国において一般に公正と認められる会

         計原則に準拠して作成された原文（英文）の中間財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算
         部分を除く。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大蔵省令第
         22号。その後の改正を含む。）に基づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規
         則」（昭和52年大蔵省令第38号。その後の改正を含む。）第76条第４項ただし書の規定の適用によ
         るものである。
        ｂ．サブ・ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103

         号。その後の改正を含む。）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受け
         ていない。
        ｃ．サブ・ファンドの原文の中間財務書類は、オーストラリア・ドル（以下「豪ドル」という。）で

         表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額について円換算額が併記されている。日
         本円への換算には、2021年４月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の
         仲値（１豪ドル＝84.75円）が使用されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。日本
         円に換算された金額は四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
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       （１）資産及び負債の状況
                       コクサイ・ケイマン・トラスト－
               豪ドル建     豪ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                  （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
                            資産負債計算書
                       2021年３月31日現在（未監査）
                                          豪ドル            千円

    資産
    投資先ファンドへの投資（原価：12,649,702豪ドル）                                      16,813,756            1,424,966
    現金                                        256,274            21,719
    未収金：
       投資有価証券売却                                     190,078            16,109
                                             6,424            544
    その他の資産
    資産合計                                      17,266,532            1,463,339
    負債

    保管会社に対する債務                                          110            9
    未払金：
       サブ・ファンド受益証券買戻し                                     190,490            16,144
       未払専門家報酬                                      32,142            2,724
       未払販売報酬                                      29,730            2,520
       未払投資顧問報酬                                      14,375            1,218
       未払印刷費用                                      7,566            641
       未払保管報酬                                      3,464            294
       未払受託報酬                                      2,240            190
       未払代行協会員報酬                                      2,124            180
       未払管理報酬                                      1,699            144
                                              206            17
       未払管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬
    負債合計                                        284,146            24,081
                                          16,982,386            1,439,257

    純資産
    純資産

    豪ドル建     豪ドルヘッジクラス                                16,982,386            1,439,257
    発行済受益証券口数

    豪ドル建     豪ドルヘッジクラス
                                        1,485,378,430        口
                                          豪ドル            円

    受益証券１口当たり純資産価格
    豪ドル建     豪ドルヘッジクラス
                                           0.011433            0.9689
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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                             損益計算書
                    2021年３月31日までの６か月間（未監査）
                                          豪ドル            千円

    費用
       販売報酬                                      60,606            5,136
       投資顧問報酬                                      30,303            2,568
       管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬                                      30,203            2,560
       専門家報酬                                      27,631            2,342
       保管報酬                                      17,215            1,459
       登録費用                                      11,106             941
       印刷費用                                      9,795            830
       受託報酬                                      6,645            563
       代行協会員報酬                                      4,329            367
                                             3,463            293
       管理報酬
        費用合計                                    201,296            17,060
                                           (201,296)            (17,060)

    投資純損失
    実現および未実現利益（損失）：

    実現純利益（損失）：
       投資先ファンドの売却                                     814,795            69,054
                                              (583)            (49)
       外国為替取引および外国為替予約取引
       実現純利益                                     814,212            69,004
    未実現評価益（評価損）の純変動：
       投資先ファンドへの投資                                    2,038,010            172,721
                                               57            5
       外国通貨換算および外国為替予約取引
       未実現評価益の純変動                                    2,038,067            172,726
                                           2,852,279            241,731

    実現および未実現純利益
                                           2,650,983            224,671

    運用による純資産の純増加
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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                  （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
                           純資産変動計算書
                    2021年３月31日までの６か月間（未監査）
                                          豪ドル            千円

    運用による純資産の純増加（減少）
       投資純損失                                     (201,296)            (17,060)
       実現純利益                                     814,212            69,004
                                           2,038,067            172,726
       未実現評価益の純変動
        運用による純資産の純増加                                   2,650,983            224,671
    受益者への分配                                       (285,051)            (24,158)

                                          (3,506,338)            (297,162)
    サブ・ファンド受益証券取引による純資産の純減少
    純資産の純減少
                                          (1,140,406)             (96,649)
    純資産

                                          18,122,792            1,535,907
    期首
    期間末                                      16,982,386            1,439,257
                                       豪ドル建     豪ドルヘッジクラス

    サブ・ファンドの受益証券取引
    受益証券口数
       発行                              100,829,573       口
                                    (428,866,629)
       買戻し                                     口
    受益証券口数の純変動                                (328,037,056)        口
    金額

       発行                               1,118,238      豪ドル         94,771    千円
                                     (4,624,576)               (391,933)
       買戻し                                     豪ドル             千円
    サブ・ファンドの受益証券取引による純減少                                 (3,506,338)       豪ドル        (297,162)     千円
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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                            財務ハイライト
                    2021年３月31日までの６か月間（未監査）
    受益証券１口当たりデータ（要約）

                                         豪ドル建     豪ドルヘッジクラス

                                          豪ドル            円
    期首１口当たり純資産価格                                       0.009994            0.8470
          ±
    投資純損失
                                           (0.000124)            (0.0105)
                                           0.001722            0.1459
    投資による実現および未実現純利益
    投資運用による利益合計
                                           0.001598            0.1354
                                           (0.000159)            (0.0135)
    受益者への分配
    期間末１口当たり純資産価格                                       0.011433            0.9689
               (1)

    トータル・リターン
                                             16.21    ％
    期間末純資産                                      16,982,386         1,439,257,214

                    (2)
    平均純資産に対する費用比率
                                              2.04   ％
                       (2)
    平均純資産に対する投資純損失比率
                                             (2.04)    ％
    ±

     当期間の平均発行済受益証券口数に基づいて計算された。
    (1)
      トータル・リターンは、再投資された分配金（もしあれば）の影響を踏まえたものである。
    (2)
      専門家報酬および設立費用を除き、１年未満の期間については年換算している。
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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    コクサイ・ケイマン・トラスト－豪ドル建                       豪ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
    （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
    財務書類に対する注記

    2021年３月31日現在（未監査）
    １．組織
      　豪ドル建       豪ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン（以下「サブ・ファンド」という。）は、

      コクサイ・ケイマン・トラスト（以下「ファンド」という。）のサブ・ファンドであり、ケイマン諸島
      （以下「ケイマン諸島」という。）のオープン・エンド型投資信託として2010年８月３日に設立された。
      ファンドは、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッド（以下
      「受託会社」という。）およびルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「管理会社」
      という。）の間で締結された2010年８月３日付信託証書に従って、ケイマン諸島の法律に基づいて設立さ
      れた。サブ・ファンドは、2014年２月19日に運用を開始した。
      　受託会社は、ケイマン諸島の銀行・信託会社法（その後の改正を含む。）に基づいて信託会社として業

      務を行う免許を受けている。
      　ファンドは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（改正済）（以下「ミューチュアル・ファン

      ド法」という。）に基づく投資信託として登録されており、したがって、ミューチュアル・ファンド法に
      従い規制される。規制ミューチュアル・ファンドとして、ファンドはケイマン諸島金融庁の監督を受け
      る。
      　サブ・ファンドの投資目的は、コクサイ・トラスト（以下「投資先ファンド」という。）のシリーズの

      一つであるジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの豪ドル建                                    豪ドルヘッジクラスへの投資を通じ
      て、信託財産の成長を目指すことである。投資先ファンドは、主として日本の金融商品取引所に上場して
      いる株式等（同様の金融商品を含む。）に投資する。サブ・ファンドは、資産のほぼすべてを投資先ファ
      ンドに投資することにより、投資目的の達成を追求する。したがって、サブ・ファンドは、ファンド・オ
      ブ・ファンズの形態で構成されている。本書中のこれに反する記載に関わらず、サブ・ファンドまたは受
      益者の利益になると判断される場合、サブ・ファンドの資産が株式および確定利付証券を含むその他の有
      価証券に投資されることがある。
      　サブ・ファンドは、ＡＳＣ946における指針の解釈に基づく投資会社としての定義に合致している。

      　サブ・ファンドの投資顧問会社は、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社（以下「投資顧問会社」という。）で

      ある。
    ２．重要な会計方針

      　サブ・ファンドの財務書類は、2020年10月１日から2021年３月31日までの期間を反映している。以下

      は、サブ・ファンドが、アメリカ合衆国において一般に公正と認められる会計原則（以下「Ｕ．Ｓ．ＧＡ
      ＡＰ」という。）に準拠した財務書類を作成するにあたり継続して従っている重要な会計方針の要約であ
      る。Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰに準拠した財務書類の作成は、財務書類上の報告金額および開示に影響を及ぼす見
      積りおよび仮定を行うことを経営者に要求している。実際の結果は、これらの見積りと異なることがあ
      る。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      (A）受益証券の純資産価額の決定
       　サブ・ファンドの純資産価額は、毎「営業日」（(1）ロンドン、ニューヨークおよび東京において
       国、州もしくは地域の銀行が営業を行っている日で、かつ(2）ロンドン証券取引所およびニューヨーク
       証券取引所が取引を行っている日、または管理会社が随時決定するその他の日をいう。）および管理会
       社が決定するその他の日（それぞれ「決算日」という。）に計算される。サブ・ファンドの純資産価額
       （以下「純資産価額」という。）は、管理事務代行報酬、弁護士報酬、監査報酬ならびにその他の専門
       家報酬および費用を含むがこれに限定されないサブ・ファンドのすべての資産および負債を考慮して計
       算される。サブ・ファンドの純資産価額および受益証券１口当たり純資産価格は、ブラウン・ブラザー
       ズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「管理事務代行会社」および「名義書換事務代行会社」とい
       う。）によって、各営業日の営業終了時点において小数第６位まで四捨五入して計算される。
      (B）公正価値測定

       　サブ・ファンドは、Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰに基づく公正価値測定および開示に関する権威ある指針に従っ
       て、公正価値測定に使用される評価技法へのインプットを優先順位付けする階層における投資の公正価
       値を開示している。この階層は、同一の資産または負債の活発な市場における未調整の公表価格に基づ
       く評価を最も高い優先順位（レベル１測定）とし、評価にとって重要な観察不能なインプットに基づく
       評価を最も低い優先順位（レベル３測定）としている。当該指針が設定する３つのレベルの公正価値の
       ヒエラルキーは以下の通りである。
        ・レベル１－公正価値測定には、同一の資産または負債の活発な市場における未調整の公表価格が用

               いられる。
        ・レベル２－公正価値測定には、レベル１に含まれる公表価格以外のインプットで、資産または負債

               に関して直接的（すなわち、価格）または間接的（すなわち、価格から派生するもの）
               に観察可能なものが用いられる。
        ・レベル３－公正価値測定には、観察可能な市場データに基づかない資産または負債のインプット

               （観察不能なインプット）を含む評価技法が用いられる。
       　インプットは、多様な評価技法の適用に使用されるものであり、概して、市場参加者が評価の決定に

       用いる仮定（リスクの仮定を含む。）のことをいう。インプットは、価格情報、具体的かつ広範な信用
       情報、流動性統計ならびにその他の要素を含むことがある。公正価値ヒエラルキーにおける金融商品の
       レベルは、公正価値測定において重要なインプットの最低レベルに基づいている。ただし、いかなる場
       合に「観察可能」であるかの決定には、投資顧問会社による重大な判断が要求される。投資顧問会社
       は、観察可能データとは、容易に入手可能な、定期的に配布されるまたは更新される、信頼できかつ検
       証可能な、非占有の、また該当市場に積極的に参加する独立した情報源によって提供された市場データ
       であると考えている。ヒエラルキーにおける金融商品の分類は、商品の価格決定の透明性に基づいてお
       り、認識される当該商品のリスクと必ずしも一致しない。
       　2021年３月31日現在、投資先ファンドおよびデリバティブに対する投資は、レベル１およびレベル２

       インプットに基づき評価された。サブ・ファンドは、投資先ファンドおよびデリバティブに対する投資
       を評価するために「マーケット・アプローチ」による評価技法を使用している。サブ・ファンドは、投
       資会社に特化した会計指針に従って１口当たり純資産価格を計算する投資先ファンドに対する投資の公
       正価値の見積りのためにＵ．Ｓ．ＧＡＡＰの下で権威ある指針に従う。したがって、サブ・ファンドが
       投資の１口当たり純資産価格が公正価値を示すと決定した場合、サブ・ファンドは、さらなる調整を
       行っていない当該投資の１口当たり純資産価格（またはそれと同等のもの。）を使用して投資会社に対
       する投資の公正価格を計上する（以下「現実的手段」という。）。当該指針は、報告事業体の測定日現
       在、投資会社に特化した会計指針に従って投資の１口当たり純資産価格を決めた場合のみサブ・ファン
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ドが現実的手段を用いることを許容する。投資先ファンドに対する投資は、各営業日の最終純資産価額
       に基づく公正価値で評価される。
       デリバティブ商品

       　デリバティブ商品は、取引所取引または店頭（以下「ＯＴＣ」という。）での相対取引が可能であ
       る。上場デリバティブ（例えば、先物契約および上場オプション契約）は通常、それらが活発に取引さ
       れているとみなされるか否かに応じて公正価値階層のレベル１またはレベル２に分類される。
       　ＯＴＣデリバティブ（外国為替予約取引を含む。）は、入手可能かつ信頼性があると考えられる場合

       はいつでも、観察可能なインプット（取引相手方、ディーラーまたはブローカーから受領した相場）を
       用いて評価される。評価モデルが使用される場合、ＯＴＣデリバティブの価値は、金融商品の契約条件
       および同商品に内在する固有のリスク、ならびに観察可能なインプットの入手可能性および信頼性に左
       右される。かかるインプットには参照有価証券の市場価格、イールド・カーブ、クレジット・カーブお
       よび当該インプットの相関性が含まれる。一般的な外国為替予約取引のような店頭デリバティブは、市
       場データによる裏付けが通常可能なインプットを有しているため、レベル２として分類される。
       　これらのＯＴＣデリバティブのうちインプットが観察不能なものはレベル３に分類される。これらの

       ＯＴＣデリバティブの評価に、レベル１および／またはレベル２のインプットが利用される場合がある
       一方、これらの評価には公正価値の決定にとって重要と考えられる他の観察不能なインプットも含まれ
       る。
       　以下は、2021年３月31日現在、評価ヒエラルキーの範囲内で項目ごとおよびレベルごとに資産負債計

                         ＊
       算書に計上された金融商品を示す                   。
                   同一の投資対象

                   の活発な市場に        その他の重大な          重大な       純資産価格で
                   おける（未調整         観察可能な        観察不能な        測定される       2021  年３月31日
                    の）公表価格         インプット        インプット         投資対象       現在の公正価値
        *
    投資対象    ：
                    （レベル１）        （レベル２）        （レベル３）
    投資先ファンドへの投資

    ジャパン・エクイティ・マス
    ター・ファンド（コクサイ・ト
                   ＄　　　　　－        ＄　　　　　－        ＄　　　　　－         ＄16,813,756        ＄16,813,756
    ラストのサブ・ファンド）－豪
    ドル建    豪ドルヘッジクラス
    投資先ファンドへの投資合計               ＄　　　　　－        ＄　　　　　－        ＄　　　　　－         ＄16,813,756        ＄16,813,756

    ＊

      有価証券の分類に関するより詳細な情報は、投資有価証券明細表に記載されている。
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       　2021年３月31日に終了した６か月間において、レベル３への、またはレベル３からの移動はなかっ
       た。サブ・ファンドは、各レベルから移動した投資有価証券があれば期間末に会計処理を行う。
      (C）投資取引および投資収益

       　財務報告の目的上、投資先ファンドの売買は約定日現在で計上される。損益は個別法に基づき報告さ
       れる。投資先ファンドからの収益または実現利益の分配は、分配落日に計上される。投資先ファンドに
       よる元本の払戻しに係る分配は投資原価の減額として計上される。
      (D）費用

       　サブ・ファンドは、投資顧問報酬、管理事務代行報酬および会計報酬、保管報酬、名義書換事務代行
       報酬、監査報酬およびサブ・ファンドの運用に関連するその他の費用を含むが、これらに限定されない
       自己の費用を負担する。費用項目は発生主義に基づき計上される。
      (E）分配方針

       　管理会社は、その裁量により、2014年10月以降（または、管理会社が決定するこれより後の年以
       降）、毎年10月14日（当該日が営業日でない場合には翌営業日）に純投資収益、純実現および未実現
       キャピタル・ゲインならびに分配可能な元本から分配を宣言することができる。分配は、受益者に対し
       て、分配の宣言時から起算して５営業日以内に行われる。
       　2021年３月31日に終了した６か月間に宣言され支払われた分配金は、以下のとおりである。

     受益者への分配                                              金額

     豪ドル建     豪ドルヘッジクラス

                                              ＄         285,051
      (F）現金および外国通貨

       　サブ・ファンドの表示通貨および報告通貨は、豪ドルである。保有する外国有価証券、通貨ならびに
       その他の資産および負債の公正価値は、毎営業日の実勢為替レートに基づいて、サブ・ファンドの表示
       通貨に換算される。為替レートの変動による保有通貨ならびにその他の資産および負債の価値の変動
       は、未実現為替評価損益として計上される。投資有価証券の実現損益および未実現評価損益ならびに収
       益および費用は、それぞれの取引日および報告日に換算される。投資有価証券およびデリバティブに係
       る為替レート変動の影響は、損益計算書において、当該証券の市場価格および評価額の変動の影響と区
       別されないが、実現および未実現純損益に含まれている。
      (G）外国為替予約取引

       　外国為替予約取引とは、将来において定められた価格で通貨を売買する２当事者間の契約である。外
       国為替レートの変動に伴い、外国為替予約取引の公正価値は変動する。外国為替予約取引は、価格供給
       機関から入手したレートに基づいて、日次で時価評価され、サブ・ファンドは評価額の変動を未実現評
       価損益として計上する。契約締結時の価値と契約終了時の価値との差額に相当する実現損益は、通貨の
       受渡し時に計上される。これらの契約には、資産負債計算書に反映された未実現評価損益を上回る市場
       リスクが含まれることがある。更に、取引相手方が契約条件を履行できない場合、または通貨価値が基
       準通貨に対して不利に変動した場合、サブ・ファンドはリスクにさらされる可能性がある。サブ・ファ
       ンドはまた、投資者の為替リスクヘッジの目的で外国為替取引を締結することを認められている。
       　サブ・ファンドは、投資有価証券をヘッジするため、または収益を拡充するために、デリバティブ商
       品を使用することがある。デリバティブは、その他のタイプの商品よりも、サブ・ファンドが、そのリ
       スク・エクスポージャーをより迅速かつ効果的に増減させることを可能にする。
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       　サブ・ファンドは、予定ヘッジを含むヘッジ目的で外国為替予約取引を利用することができる。ヘッ
       ジは、サブ・ファンドがその他のサブ・ファンドの保有財産に伴うリスクを相殺するためにデリバティ
       ブを利用する戦略である。ヘッジは、損失を減らすことができる一方で、市場がサブ・ファンドの予測
       と は異なる態様で変動した場合またはデリバティブのコストがヘッジの利益を超えた場合には、利益を
       減少させもしくは排除させ、または損失を生じさせる可能性もある。ヘッジは、デリバティブ価額の変
       動がサブ・ファンドが期待した通りにヘッジされていた当該保有財産の変動に合致しないリスクも伴
       い、その場合、ヘッジされていた保有財産についての損失が減少せず、増加することがある。サブ・
       ファンドのヘッジ戦略が、リスクを減少させ、またはヘッジ取引が利用可能となるかもしくは費用効率
       が良くなるという保証はない。サブ・ファンドは、ヘッジの利用を要求されているわけではなく、それ
       ぞれ利用しないことを選択することもできる。リターンの強化を目指したデリバティブの利用は、投機
       的とみなされることがある。
      (H）デリバティブ商品

       　ＡＳＣ815－10－50は、デリバティブ商品およびヘッジ活動に関する開示を要求している。これはすな
       わち、サブ・ファンドに、ａ）事業体がデリバティブ商品をどのように、またなぜ使用するのか、ｂ）
       デリバティブ商品および関連するヘッジ対象がどのように会計処理されるのか、ならびにｃ）デリバ
       ティブ商品および関連するヘッジ対象が事業体の財政状態、財務成績およびキャッシュ・フローにどの
       ような影響を及ぼすのかについて、開示することを要求している。
       　外国為替予約取引の公正価値は資産負債計算書に含まれ、公正価値の変動は実現利益（損失）または

       未実現評価益（評価損）の純変動として損益計算書に反映される。当期間において、サブ・ファンドの
       デリバティブ商品取引は外国為替予約取引のみで構成されていた。
       　下表は、サブ・ファンドのデリバティブ商品の公正価値をリスク・エクスポージャー別に要約したも

       のである。
          2021  年３月31日に終了した６か月間の損益計算書におけるデリバティブ商品の影響

              ＡＳＣ815に基づくヘッジ商品として計上されていないデリバティブ
     位置                                              外国為替リスク

     運用の結果として認識されたデリバティブに係る実現利益／（損失）

                          ＊
     外国為替予約取引に係る実現純（損失）
                                              ＄           (11)
    ＊
      損益計算書において投資先ファンドの売却に係る実現利益（損失）として表示される金額に含まれてい
      る。
       　2021年３月31日現在、または2021年３月31日に終了した期間において、サブ・ファンドは、デリバ

       ティブ商品を保有しなかった。
       　サブ・ファンドは、随時、締結されるＯＴＣデリバティブおよび為替契約を管理する一定の取引相手

       方との国際スワップ・デリバティブ協会マスター契約、国際外国為替マスター契約または外国為替およ
       びオプションのマスター契約（以下、総称して「マスター契約」という。）等のマスター・ネッティン
       グ契約の当事者である。マスター契約は、とりわけ当事者の一般的義務、表明、合意、担保要件、デ
       フォルト事由および早期終了に関する条項を含むことがある。
       　担保要件は、サブ・ファンドと各取引相手方との間の正味ポジションに基づいて決定される。担保
       は、現金または米国政府もしくは関連機関によって発行された債務証券の形式またはサブ・ファンドお
       よび関連する取引相手方によって合意されたその他の証券の形式が認められている。サブ・ファンドに
       提供された担保（もしあれば）は、マスター契約の条項に従って、一定の取引相手方に関しては、サ
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       ブ・ファンドの保管会社によって分別勘定で保管され、また、売却可能または再担保差入れ可能な金額
       に関しては、投資有価証券明細表に記載されている。サブ・ファンドが設定した担保（もしあれば）
       は、  サブ・ファンドの保管会社によって分別され、投資有価証券明細表において特定される。2021年３
       月31日現在、サブ・ファンドが担保として差し入れた有価証券または現金はなかった。
       　サブ・ファンドに適用ある終了事由は、サブ・ファンドの純資産が、一定の期間にわたり特定の限界

       値を下回った場合に発生することがある。取引相手方に適用ある終了事由は、取引相手方の信用格付が
       特定レベルを下回った場合に発生することがある。いずれのケースにおいても、発生時に、その他の当
       事者は早期終了を選択し、終了当事者の合理的な決定に基づき、当該早期終了から生じた損失および費
       用の支払を含むすべての未決済のデリバティブおよび為替契約の決済を行うことがある。早期終了を選
       択するサブ・ファンドの一または複数の取引相手方による決定は、サブ・ファンドの将来のデリバティ
       ブ活動に対して影響を及ぼす可能性がある。
    ３．投資先ファンド

      　本「３．投資先ファンド」中の以下の情報は、投資先ファンドの2020年９月30日現在の監査済み財務書

      類から抜粋されたもので、投資先ファンドの2021年３月31日現在の情報と一致している。
      3.1.　投資先ファンドの組織

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンド（以下「ジャパン・エクイティ・マスター・ファンド」
       という。）は、2009年９月２日に設立されたケイマン諸島のオープン・エンド型投資信託（以下「マス
       ター・ファンド」という。）のもとで2013年10月３日付補遺信託証書（以下「補遺信託証書」とい
       う。）に従い設立されたサブ・ファンドである。マスター・ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づい
       て設立された信託会社であるインタートラスト・トラスティーズ（ケイマン）リミテッド（以下「投資
       先ファンドの受託会社」という。）が行った信託宣言に従って設立された。ジャパン・エクイティ・マ
       スター・ファンドは、2013年10月24日付で運用を開始した。
       　注記３において、インタートラスト・トラスティーズ（ケイマン）リミテッドは、注記１において定

       義されるサブ・ファンドの受託会社（ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・トラスト・カンパニー（ケイ
       マン）リミテッド）と区別する目的においてのみ、投資先ファンドの受託会社と称される。
       　投資先ファンドの受託会社は、ケイマン諸島の銀行・信託会社法（その後の改正を含む。）に基づい

       て信託会社として業務を行う免許を受けている。
       　現在、投資家に対して13のクラスの受益証券が販売されている。ジャパン・エクイティ・マスター・

       ファンドの運用開始時には、投資家に対し11のクラス（豪ドルクラス、ブラジル・レアルクラス、人民
       元クラス、ユーロクラス、インドネシア・ルピアクラス、日本円クラス、メキシコ・ペソクラス、ロシ
       ア・ルーブルクラス、トルコ・リラクラス、米ドルクラスおよび南アフリカ・ランドクラス）の受益証
       券が販売されていた。豪ドル建                 豪ドルヘッジクラスおよび米ドル建                    米ドルヘッジクラスを除く各クラ
       スの販売は、日本円で行われる。豪ドル建                       豪ドルヘッジクラスおよび米ドル建                    米ドルヘッジクラスの
       販売は、それぞれ豪ドルおよび米ドル建で行われる。また、金利差に相当する為替ヘッジ・プレミアム
       および受益証券クラスの通貨（以下「クラス通貨」という。）の高騰に由来する為替差益を追求するた
       め、日本円クラスを除く各株式クラスは、外国為替予約取引またはノン・デリバラブル・フォワード取
       引を締結することによる、為替ヘッジ・ポジションを有している。ヘッジ・ポジションを取る場合、
       ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、クレディ・スイス・インターナショナル（以下「為替
       管理事務代行会社」という。）が提供するヘッジ・オーバーレイ・サービスを利用することに同意す
       る。
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       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社によって設定された特
       定の日本の投資信託（三菱ＵＦＪ国際投信株式会社が投資顧問業務を提供しているケイマン諸島の信託
       で ある、コクサイ・ケイマン・トラストのサブ・ファンドに対してのみ販売される豪ドル建                                                豪ドルヘッ
       ジクラスおよび米ドル建              米ドルヘッジクラスを除く。）のマスター・ファンドとしてのみ設立されてい
       る。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの機能通貨および表示通貨（以下「機能通貨」とい

       う。）は、日本円である。投資先ファンドの受託会社は、任意の運用通貨によるクラスを指定すること
       ができる。受益証券の発行および買戻しは、そのクラスの運用通貨で処理され、受益証券１口当たり純
       資産価格は、当該クラスの運用通貨で計算および値付けされる。豪ドル建                                        豪ドルヘッジクラスの運用通
       貨は、豪ドルであり、豪ドルクラス、ブラジル・レアルクラス、人民元クラス、ユーロクラス、インド
       ネシア・ルピアクラス、日本円クラス、メキシコ・ペソクラス、ロシア・ルーブルクラス、トルコ・リ
       ラクラス、米ドルクラスおよび南アフリカ・ランドクラスについては、日本円であり、また、米ドル建
       米ドルヘッジクラスについては、米ドルである。2020年９月30日現在、豪ドル建                                            豪ドルヘッジクラスお
       よび米ドル建        米ドルヘッジクラスの運用通貨建の受益証券１口当たり純資産価格は、それぞれ161.8600
       豪ドルおよび160.6100米ドルであった。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの投資目的は、主として日本の金融商品取引所に上場し

       ている株式等（これに準じるものを含む。）に投資することにより、信託財産の成長を追求することで
       ある。市場の全サイクルを通じて、投資運用会社は、ＴＯＰＩＸ配当込み指数を日本円建で年間1.5％
       （手数料控除前）上回ることを目指している。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは投資会社であり、米国財務会計基準審議会（以下「Ｆ

       ＡＳＢ」という。）会計基準編纂書Topic                       946「金融サービス－投資会社」の投資会社の会計および報告
       に関する指針に従う。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの投資運用会社は、キャピタル・インターナショナル株

       式会社（以下「投資運用会社」という。）である。
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      3.2.　投資先ファンドの重要な会計方針の要約
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの財務書類は、2019年10月１日から2020年９月30日
       （ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの会計年度末日を指す。）までの期間を反映している。
       以下は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが、アメリカ合衆国において一般に公正と認めら
       れる会計原則（以下「Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰ」という。）に準拠した財務書類を作成するにあたり継続して
       従っている重要な会計方針の要約である。Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰに準拠した財務書類の作成は、財務書類上
       の報告金額および開示に影響を及ぼす見積りおよび仮定を行うことを経営者に要求している。実際の結
       果は、これらの見積りと異なることがある。
      (A）受益証券の純資産価額の決定

       　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「管理事務代行会社」という。）は、
       投資先ファンドの受託会社の最終的な権限の下、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの全資産
       の評価を行う。ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの純資産価額（以下「純資産価額」とい
       う。）は、毎「営業日」（日本における祝日以外の日であり、かつ、ニューヨーク証券取引所、ならび
       にニューヨーク、ロンドンおよび日本の銀行が営業を行っている日をいう。）および投資先ファンドの
       受託会社が決定するその他の日（それぞれ「決算日」という。）に計算される。ジャパン・エクイ
       ティ・マスター・ファンドの純資産価額は、管理事務代行報酬、弁護士報酬、監査報酬ならびにその他
       の専門家報酬および費用を含むがこれらに限定されないジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの
       すべての資産および負債を考慮して計算される。受益証券１口当たり純資産価格は、日本円建で計算さ
       れる。豪ドル建         豪ドルヘッジクラスおよび米ドル建                    米ドルヘッジクラス（これらの純資産価額は、そ
       れぞれ豪ドルおよび米ドル建で計算される。）の純資産価額は、表示通貨である日本円に換算される。
       各クラスの受益証券１口当たり純資産価格は、通常、各営業日において計算され、受益証券１口当たり
       純資産価格は、小数第４位まで四捨五入して調整される。
      (B）証券の評価

       　純資産価額の計算にあたり、市場相場が容易に入手可能な組入有価証券およびその他の資産は、公正
       価値で表示される。公正価値は、通常、当該証券の主要な市場である証券取引所における最新の売値に
       基づいて決定され、売却が報告されていない場合は、相場報告システム、確立したマーケット・メー
       カーまたは独立したプライシング・サービスから取得された相場に基づき決定される。
       　市場相場が容易に入手可能ではない証券およびその他の資産は、管理事務代行会社が、投資先ファン

       ドの受託会社の最終的な権限の下で誠実に決定した公正価値により評価される。管理事務代行会社は、
       市場相場が容易に取得可能ではない場合において証券およびその他の資産を評価するための手法を採用
       している。例えば、日次の市場相場が容易に取得可能ではない特定の証券または投資は、投資先ファン
       ドの受託会社が確立したガイドラインに従って、他の証券または指標を参照した上で評価することがで
       きる。
       　市場相場は、直近のまたは信用に値する、市場に基づくデータ（例えば、取引情報、買呼値／売呼値

       に関する情報、ブローカーによる相場価格）が存在しない場合に、容易に入手可能ではないものとみな
       され、関連する市場の取引終了後においてジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの証券または資
       産の価値に重大な影響を与える事由が発生した場合も含まれる。更に、市場相場は、特別な事情によ
       り、当該証券が取引される取引所または市場において終日取引が行われない、またはその他の市場価格
       が入手できない場合にも、容易に入手可能ではないものとみなされる。管理事務代行会社は、ジャパ
       ン・エクイティ・マスター・ファンドの証券または資産の価値に著しい影響を与える重大な事由の監
       視、および当該重大な事由に鑑みて該当する証券または資産の価値の再評価の必要性の有無の判断につ
       き責任を負う。
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       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドがその純資産価額の決定のために公正価値を決定する場
       合、証券の価格は、当該証券が取引される主要な市場における相場ではなく、管理事務代行会社または
       その指示の下に行為する者が公正価値を正確に反映していると考えるその他の方法により決定される。
       公 正価値の決定には、証券の価値に関する主観的な判断が必要となる。ジャパン・エクイティ・マス
       ター・ファンドの方針は、価格決定時の証券の価値を適正に反映した純資産価額の計算を意図したもの
       であるが、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、当該証券を価格決定時点で売却する場合
       （例えば、強制的または危殆時における売却等）に、投資先ファンドの受託会社またはその指示の下に
       行為する者によって決定された公正価値が、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが当該証券に
       ついて取得することができたであろう価格を正確に反映していることを保証することはできない。ジャ
       パン・エクイティ・マスター・ファンドが使用する価格は、当該証券が売却された場合に実現可能で
       あったであろう価値と異なることがあり、両者の差異は、財務書類上重大である場合がある。
       公正価値測定

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、Ｕ．Ｓ．ＧＡＡＰに基づく公正価値測定および開示
       に関する権威ある指針に従って、公正価値測定に使用される評価技法へのインプットを優先順位付けす
       る階層における投資の公正価値を開示している。この階層は、同一の資産または負債の活発な市場にお
       ける未調整の公表価格に基づく評価を最も高い優先順位（レベル１測定）とし、評価にとって重要な観
       察不能なインプットに基づく評価を最も低い優先順位（レベル３測定）としている。当該指針が設定す
       る３つのレベルの公正価値の階層は以下の通りである。
        ・レベル１－公正価値測定には、同一の資産または負債の活発な市場における未調整の公表価格が用

               いられる。
        ・レベル２－公正価値測定には、レベル１に含まれる公表価格以外のインプットで、資産または負債

               に関して直接的（すなわち、価格）または間接的（すなわち、価格から派生するもの）
               に観察可能なものが用いられる。
        ・レベル３－公正価値測定には、観察可能な市場データに基づかない資産または負債のインプット

               （観察不能なインプット）を含む評価技法が用いられる。
       　インプットは、多様な評価技法の適用に使用されるものであり、概して、市場参加者が評価の決定に

       用いる仮定（リスクの仮定を含む。）のことをいう。インプットは、価格情報、具体的かつ広範な信用
       情報、流動性統計ならびにその他の要素を含むことがある。公正価値ヒエラルキーにおける金融商品の
       レベルは、公正価値測定において重要なインプットの最低レベルに基づいている。ただし、いかなる場
       合に「観察可能」であるかの決定には、投資運用会社による重大な判断が要求される。投資運用会社
       は、観察可能データとは、容易に入手可能な、定期的に配布されるまたは更新される、信頼できかつ検
       証可能な、非占有の、また該当市場に積極的に参加する独立した情報源によって提供された市場データ
       であると考えている。ヒエラルキーにおける金融商品の分類は、商品の価格決定の透明性に基づいてお
       り、投資先ファンドの受託会社によって認識される当該商品のリスクと必ずしも一致しない。
       投資

       　活発な市場における市場相場に基づき評価され、レベル１に分類される投資には、株式および短期金
       融証券が含まれる。投資先ファンドの受託会社は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが多額
       のポジションを有しており、売却が相場価格に合理的に影響を与える場合であっても、当該証券につい
       て相場価格の調整を行わない。
       　活発ではないとみなされる市場において取引されるが、市場相場価格、ディーラーによる相場価格ま
       たは観察可能なインプットによって裏付けられる代替的な価格決定のための情報源に基づき評価される
       投資は、レベル２に分類される。当該投資には、社債、ソブリン債および一部の優先株式が含まれる。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       レベル２投資には、活発な市場において取引されない、かつ／または譲渡制限の対象となるポジション
       が含まれているため、非流動性および／または非譲渡可能性を反映する形で評価が調整されることがあ
       り、  これらは、通常、入手可能な市場の情報に基づく。定期預金を含め、満期までの期間が60日以下の
       短期有価証券は、通常、償却原価（公正価値に近似する。）を用いて評価される。インプットが観察可
       能である場合、当該価格はレベル２に分類される。
       デリバティブ商品

       　デリバティブ商品は、取引所取引または店頭（以下「ＯＴＣ」という。）での相対取引が可能であ
       る。上場デリバティブ（例えば、上場先物契約およびオプション契約）は通常、それらが活発に取引さ
       れているとみなされるか否かに応じて公正価値ヒエラルキーのレベル１またはレベル２に分類される。
       　ＯＴＣデリバティブ（外国為替予約取引を含む。）は、入手可能かつ信頼性があると考えられる場合

       はいつでも、観察可能なインプット（取引相手方、ディーラーまたはブローカーから受領した相場）を
       用いて評価される。評価モデルが使用される場合、ＯＴＣデリバティブの価値は、金融商品の契約条件
       および同商品に内在する固有のリスク、ならびに観察可能なインプットの入手可能性および信頼性に左
       右される。かかるインプットには参照有価証券の市場価格、イールド・カーブ、クレジット・カーブお
       よび当該インプットの相関性が含まれる。一般的な予約取引のような店頭デリバティブは、市場データ
       による裏付けが通常可能なインプットを有しているため、レベル２として分類される。
       　これらのＯＴＣデリバティブのうち、インプットが観察不能なものはレベル３に分類される。これら

       のＯＴＣデリバティブの評価に、レベル１および／またはレベル２のインプットが利用される場合があ
       る一方、これらの評価には公正価値の決定にとって重要と考えられる他の観察不能なインプットも含ま
       れる。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　下表は、2020年９月30日現在、評価ヒエラルキーの範囲内で項目ごとおよびレベルごとに資産負債計
       算書に計上された金融商品を示したものである。
                       同一の投資に係

                       る活発な市場に         その他の重大な           重大な
                       おける（未調整          観察可能な         観察不能な        2020  年９月30日
                       の）公表価格          インプット         インプット        現在の公正価値
        ＊
    投資対象     ：
                       （レベル１）         （レベル２）         （レベル３）
    普通株式
    農業                  ￥    68,044,000      ￥        －  ￥        －  ￥    68,044,000
    航空                     49,739,800             －         －     49,739,800
    自動車製造                     180,147,300              －         －     180,147,300
    自動車部品および機器                     109,408,600              －         －     109,408,600
    銀行                     194,977,750              －         －     194,977,750
    飲料                     17,183,200             －         －     17,183,200
    建設資材                     179,490,000              －         －     179,490,000
    化学製品                     734,319,710              －         －     734,319,710
    商業サービス                     326,368,000              －         －     326,368,000
    コンピューター                    1,142,940,400               －         －    1,142,940,400
    化粧品／パーソナルケア                     688,887,100              －         －     688,887,100
    流通／卸売                     202,278,750              －         －     202,278,750
    各種金融サービス                     281,602,300              －         －     281,602,300
    電子機器                     652,716,000              －         －     652,716,000
    土木建築                     24,401,200             －         －     24,401,200
    食品                     81,420,000             －         －     81,420,000
    手工具／工作機械                     68,607,000             －         －     68,607,000
    健康管理用品                     523,912,300              －         －     523,912,300
    住宅建設業                     159,961,750              －         －     159,961,750
    家財道具                     160,640,000              －         －     160,640,000
    保険                     161,460,000              －         －     161,460,000
    インターネット                     387,353,800              －         －     387,353,800
    鉄鋼                     140,818,500              －         －     140,818,500
    娯楽                     45,584,000             －         －     45,584,000
    機械－建設および採掘                     426,696,300              －         －     426,696,300
    各種機械                    1,066,531,000               －         －    1,066,531,000
    金属製造／ハードウェア                     51,069,000             －         －     51,069,000
    鉱業                     37,247,000             －         －     37,247,000
    石油およびガス                     64,689,800             －         －     64,689,800
    容器包装                     136,444,000              －         －     136,444,000
    製薬                    1,041,122,100               －         －    1,041,122,100
    小売業                    1,082,472,000               －         －    1,082,472,000
    半導体                     452,804,000              －         －     452,804,000
    ソフトウェア                     395,308,200              －         －     395,308,200
    電気通信                     434,156,000              －         －     434,156,000
    玩具／ゲーム／趣味                     89,490,000             －         －     89,490,000
    短期投資
    定期預金                         －     385,537,847              －     385,537,847
    投資合計                  ￥  11,860,290,860        ￥   385,537,847      ￥        －  ￥  12,245,828,707
                       同一の投資に係

                                 その他の重大な           重大な
                       る活発な市場に
                                  観察可能な         観察不能な         2020  年９月30日
               ＊＊
    金融デリバティブ商品
                       おける（未調整
                                  インプット         インプット         現在の公正価値
                        の）公表価格
                                 （レベル２）         （レベル３）
                        （レベル１）
    資産
     外国為替予約取引                ￥        －  ￥    37,060,933      ￥        －  ￥    37,060,933
    負債
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     外国為替予約取引                ￥        －  ￥   (28,603,312)      ￥        －  ￥   (28,603,312)
    　＊

       有価証券の分類に関するより詳細な情報は、投資有価証券明細表に記載されている。
    ＊＊
       外国為替予約取引等の金融デリバティブ商品は、商品に係る未実現評価益／（評価損）で評価されてい
       る。
       　2020年９月30日に終了した年度において、レベル３への、またはレベル３からの移動はなかった。

       ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、各レベルから移動した投資有価証券があれば期末に会
       計処理を行う。
       　2020年９月30日現在、レベル３として評価される証券はなかった。

      (C）証券取引および投資収益

       　財務報告の目的上、証券取引は取引日において計上される。証券の売却による実現損益は、個別法に
       基づき報告される。分配収益は、分配落日に計上される。ただし、分配落日が経過している場合、外国
       有価証券からの特定の配当金は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが合理的な努力をはらっ
       て分配落日を確認した後速やかに計上される。投資収益について外国税の還付の有無が不確定の場合、
       投資収益は、外国税を控除した上で計上される。その他の収益には、定期預金の利息が含まれる。
      (D）分配方針

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、シリーズごとの決議による承認をもって、各クラス
       につき分配金（現金または現物による。）の再投資を宣言し、これを手配する。日本円以外の通貨建の
       クラスについて、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、分配を行う意向を有していない。
       　分配は、毎月行われ、(ⅰ）純実現キャピタル・ゲイン（ヘッジ・ポジションを含む。）、純未実現

       キャピタル・ゲインおよび純収益から拠出されたプラスの総額と、(ⅱ）ポートフォリオの分配イール
       ド、純ファンド費用および通貨ヘッジ・プレミアム（費用）に基づく論理的な収益予想（各クラスの純
       資産合計額により計算される。）のいずれか大きい方に基づき計算される。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、管理事務代行会社が上記のとおり決定するより大き

       い方の金額につきクラスの各受益者に対して毎月分配を宣言し、当該分配金は、再投資される。ジャパ
       ン・エクイティ・マスター・ファンドは、当該月に係る分配金を前月の最終営業日または投資先ファン
       ドの受託会社がその単独の裁量において決定するその他の日付（以下「基準日」という。）において宣
       言し、通常、当該月の最初の営業日（当該日が営業日ではない場合は、翌営業日）または投資先ファン
       ドの受託会社がその単独の裁量において決定するその他の日付（以下「分配日」という。）において、
       当該分配金を再投資する。各クラスの受益者は、分配金の再投資を選択しているため、関連する分配日
       において、受益証券が発行される。
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       　2020年９月30日に終了した年度について宣言され、かつ、再投資された分配金は以下のとおりであ
       る。
     受益者への分配                                              金額

     豪ドルクラス                                         ￥        4,723,913

     ブラジル・レアルクラス                                                26,954,061
     人民元クラス                                                 2,189,948

     ユーロクラス                                                 1,354,467

     インドネシア・ルピアクラス                                                 4,681,239

     日本円クラス                                                 9,072,712

     メキシコ・ペソクラス                                                17,201,569

     ロシア・ルーブルクラス                                               326,333,468

     トルコ・リラクラス                                                96,636,374

     米ドルクラス                                               128,333,975

     南アフリカ・ランドクラス                                                 2,005,481
     合計                                         ￥       619,487,207

      (E）現金および外国通貨

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの機能通貨および報告通貨は、日本円である。保有する
       外国有価証券、通貨ならびにその他の資産および負債の公正価値は、毎営業日の実勢為替レートに基づ
       いて、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの機能通貨に換算される。為替レートの変動による
       保有通貨ならびにその他の資産および負債の価値の変動は、未実現為替評価損益として計上される。投
       資有価証券の実現損益および未実現評価損益ならびに収益および費用は、それぞれの取引日および報告
       日に換算される。証券およびデリバティブへの投資に係る外国為替レート変動の影響は、損益計算書に
       おいて、当該証券の市場価格および評価額の変動の影響と区別されないが、実現および未実現純損益に
       含まれている。
      (F）定期預金

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパ
       ニー（以下「保管会社」という。）を通じて、余剰の現金残高を翌日物定期預金として、投資運用会社
       が決定する１または複数の適格な預金受入機関に預託している。当該預金は、ジャパン・エクイティ・
       マスター・ファンドの投資有価証券明細表において、短期投資に分類されている。日本銀行による預金
       金利の引下げにより、日本円建ての短期投資の利率は、０％未満となる可能性がある。
      (G）外国為替予約取引

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの有価
       証券の一部もしくは全部に関する通貨エクスポージャーをヘッジするため、または投資戦略の一環とし
       て、計画された有価証券売買の決済に関連する外国為替予約取引を締結する。外国為替予約取引とは、
       将来において定められた価格で通貨を売買する２当事者間の契約である。外国為替レートの変動に伴
       い、外国為替予約取引の公正価値は変動する。外国為替予約取引は、価格提供会社から入手したレート
       に基づいて、日次で時価評価され、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは評価額の変動を未実
       現評価損益として計上する。契約締結時の価値と契約終了時の価値との差額に相当する実現損益は、通
       貨の受渡し時に計上される。これらの契約には、資産負債計算書に反映された未実現評価損益を上回る
       市場リスクが含まれることがある。更に、取引相手方が契約条件を履行できない場合、または通貨価値
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       が基準通貨に対して不利に変動した場合、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドはリスクにさら
       される可能性がある。ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドはまた、投資者の為替リスクヘッジ
       の 目的で外国為替予約取引を締結することを認められている。クラス固有の外国為替取引から生じる損
       益はそれら固有のクラスに配分される。2020年９月30日現在の未決済の外国為替予約取引の一覧は、投
       資有価証券明細表に記載されている。
      (H）デリバティブ商品

       　ＡＳＣ815－10－50は、デリバティブ商品およびヘッジ活動に関する開示を要求している。これはすな
       わち、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに、ａ）事業体がデリバティブ商品をどのように、
       またなぜ使用するのか、ｂ）デリバティブ商品および関連するヘッジ対象がどのように会計処理される
       のか、ならびにｃ）デリバティブ商品および関連するヘッジ対象が事業体の財政状態、財務成績および
       キャッシュ・フローにどのような影響を及ぼすのかについて、開示することを要求している。ジャパ
       ン・エクイティ・マスター・ファンドは、デリバティブ商品をＡＳＣ815に基づくヘッジ商品に指定して
       いない。
       　外国為替予約取引の公正価値は資産負債計算書に含まれ、公正価値の変動は実現利益（損失）または

       未実現評価益／（評価損）の純変動として損益計算書に反映される。2020年９月30日に終了した年度に
       おいて、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドのデリバティブ商品取引は外国為替予約取引のみ
       で構成されていた。
       　下表は、サブ・ファンドのデリバティブ商品の公正価値をリスク・エクスポージャー別に要約したも
       のである。
            2020  年９月30日現在の資産負債計算書におけるデリバティブ商品の公正価値

              ＡＳＣ815に基づくヘッジ商品として計上されていないデリバティブ
                                                        ＊

                                                外国為替リスク
     位置
     資産デリバティブ

     外国為替予約取引に係る未実現評価益                                         ￥       37,060,933
     負債デリバティブ

     外国為替予約取引に係る未実現（評価損）                                         ￥       (28,603,312)

    ＊

      総価額は、資産負債計算書における外国為替予約取引に係る未実現評価損益の項に記載されている。
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           2020  年９月30日に終了した年度の損益計算書におけるデリバティブ商品の影響
              ＡＳＣ815に基づくヘッジ商品として計上されていないデリバティブ
     位置                                           外国為替リスク

     運用の結果として認識されたデリバティブに係る実現利益／（損失）

                          *
     外国為替予約取引に係る実現純（損失）
                                              ￥      (861,145,314)
     運用の結果として認識されたデリバティブに係る

     未実現評価益／（評価損）の変動
                              **
     外国為替予約取引に係る未実現評価益の純変動
                                              ￥       38,501,148
    　＊
      損益計算書において外国為替取引および外国為替予約取引に係る実現利益（損失）として表示される金額
      に含まれている。
    ＊＊
      損益計算書において外国為替換算および外国為替予約取引による未実現評価益（評価損）の純変動として
      表示される金額に含まれている。
       　2020年９月30日に終了した年度において、外国為替予約取引の平均月次元本は以下のとおりであっ

       た。
     豪ドルクラス                                         ￥       247,878,370

     豪ドル建     豪ドルヘッジクラス
                                              ￥      1,714,210,109
     ブラジル・レアルクラス                                         ￥       675,015,573

     人民元クラス                                         ￥        53,238,587

     ユーロクラス                                         ￥       115,193,060

     インドネシア・ルピアクラス                                         ￥        60,183,735

     メキシコ・ペソクラス                                         ￥       242,590,646

     ロシア・ルーブルクラス                                         ￥      5,243,333,412

     トルコ・リラクラス                                         ￥       785,537,898

     米ドルクラス                                         ￥      5,340,358,532

     米ドル建     米ドルヘッジクラス
                                              ￥      3,550,844,400
     南アフリカ・ランドクラス                                         ￥        31,723,902

       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドは、随時、締結されるＯＴＣデリバティブおよび為替契

       約を管理する一定の取引相手方との国際スワップ・デリバティブ協会マスター契約、国際外国為替マス
       ター契約または外国為替およびオプションのマスター契約（以下、総称して「マスター契約」とい
       う。）等のマスター・ネッティング契約の当事者である。マスター・ネッティング契約は、とりわけ当
       事者の一般的義務、表明、合意、担保要件、デフォルト事由および早期終了に関する条項を含むことが
       ある。
       　担保要件は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドと各取引相手方との間の正味ポジションに

       基づいて決定される。担保は、現金または米国政府もしくは関連機関によって発行された債務証券の形
       式またはジャパン・エクイティ・マスター・ファンドおよび関連する取引相手方によって合意されたそ
       の他の証券の形式が認められている。ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに提供された担保
       （もしあれば）は、マスター・ネッティング契約の条項に従って、一定の取引相手方に関しては、保管
       会社によって分別勘定で保管され、また、売却可能または再担保差入れ可能な金額に関しては、投資有
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       価証券明細表に記載されている。ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが設定した担保（もしあ
       れば）は、保管会社によって分別され、投資有価証券明細表において特定される。2020年９月30日現
       在、  担保として差し入れた有価証券または現金はなかった。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに適用ある終了事由は、ジャパン・エクイティ・マス

       ター・ファンドの純資産が、一定の期間にわたり特定の限界値を下回った場合に発生することがある。
       取引相手方に適用ある終了事由は、取引相手方の信用格付が特定レベルを下回った場合に発生すること
       がある。いずれのケースにおいても、発生時に、その他の当事者は早期終了を選択し、終了当事者の合
       理的な決定に基づき、当該早期終了から生じた損失および費用の支払を含むすべての未決済のデリバ
       ティブおよび為替契約の決済を行うことがある。早期終了を選択するジャパン・エクイティ・マス
       ター・ファンドの一または複数の取引相手方による決定は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファン
       ドの将来のデリバティブ活動に対して影響を及ぼす可能性がある。
      (I）受益証券

       　2020年９月30日現在、すべての発行済み受益証券は、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社により設定された
       ３名の関連する受益者によって保有されていた。当該３名の受益者は、純資産の100％に対して持分を有
       していた。
       　受益証券は、純資産価額に基づきプロラタ方式でジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの利益

       および分配に参加するクラスにつき、以下に記載する終了事由の際の資産に関係する範囲において発行
       される。受益証券は、無額面であり、発行時にその全額が払い込まれなければならず、優先権または先
       買権は付されていない。管理事務代行会社は、整数または端数の受益証券を発行することができる。
       発行

       　当初払込日以降、各クラスの受益証券は、各営業日において、関連する申込注文が受諾された当該営
       業日の受益証券の１口当たり純資産価格で購入可能となる。
       　特定の営業日に取引が実行されるために、取得申込書類は、管理会社が別段の合意をしない限り、当

       該営業日の「指定時刻」（日本円建クラスの場合は東京時間の午後６時、日本円以外の通貨建クラスの
       場合はルクセンブルグ時間の午後１時、または投資先ファンドの受託会社が適切とみなす時刻）までに
       管理事務代行会社に受領されなければならない。指定時刻を過ぎた後に受領された取得申込みは、翌営
       業日に受領されたものとみなされる。
       　申込金額は、管理会社が別段の合意をしない限り、該当する営業日（当該営業日を含む。）から５営

       業日目に保管会社により受領されなければならない。
       　受益証券に関して券面は発行されないが、（明示的に要求された場合）受益証券の発行の確認書が、

       管理事務代行会社により交付される。ただし、申込手取金の支払が保管会社に受領されることを条件と
       する。
       　投資先ファンドの受託会社および管理事務代行会社は、それぞれの単独の裁量により、受益証券の申

       込みの全部または一部を拒絶する権利を有する。
       買戻し

       　受益者は、毎営業日および投資先ファンドの受託会社がその裁量により決定するその他の日時（以
       下、それぞれの日を「買戻日」という。）に、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに対して、
       保有する受益証券のすべてまたは一部について買戻しを請求することができる。受益者は、投資先ファ
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       ンドの管理事務代行会社に対して、買戻日の指定時刻までに買戻日現在の受益証券の買戻を請求しなけ
       ればならない。指定時刻を過ぎて受領された申込みは、翌営業日に受領されたものとみなされる。
       　買戻請求には、買戻日、および買戻しを行う受益者の受益証券の割合、受益者の受益証券の具体的な

       口数または買い戻される受益証券の各通貨での金額のいずれかを明記しなければならない。
       　ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドが、関連する買戻日またはそれより前に清算を開始した

       場合、いかなる買戻請求も有効とはならない。買戻価格は、買戻日における当該クラスの受益証券１口
       当たり純資産価格である。投資先ファンドの受託会社の単独の裁量において、またはその受任者によ
       り、受益者による買戻しの条件が取消しまたは修正されることがある。
       　日本円建クラスの買戻金額は、通常、関連する買戻日から４「東京営業日」（東京において銀行が営

       業している日）以内に日本円で支払われる。日本円以外の通貨建のクラスについては、買戻金額は、通
       常、関連する買戻日から４営業日以内に各クラスの通貨で支払われる。
       譲渡

       　受益証券の募集は1933年米国証券法（その後の改正を含む。）に基づく登録を受けていないため、各
       購入者は、申込契約において、当該購入者による受益証券の購入が投資目的であり、当該受益証券の全
       部または一部の譲渡または処分を意図していない旨の表明保証を行わなければならない。
       　受益者は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドに対して書面による事前の通知を行い、ジャ

       パン・エクイティ・マスター・ファンドの書面による事前の同意（ジャパン・エクイティ・マスター・
       ファンドは、その単独かつ絶対的な裁量において当該同意を留保することができる。また、通常、ジャ
       パン・エクイティ・マスター・ファンドは、当該同意を付与する意向を有していない。）を取得するこ
       となく、自身が保有する受益証券の全部または一部を譲渡またはその他贈与等の方法により処分しては
       ならない。受益者の死亡に伴い譲渡または処分が提案される場合、当該受益者の財産につき適式に授権
       された代理人による通知を行うことができる。当該通知は、ジャパン・エクイティ・マスター・ファン
       ドにとって満足のいく形の法的権限に係る証拠により裏付けられたものでなければならない。ジャパ
       ン・エクイティ・マスター・ファンドは、法律の適用により受益証券の所有権を取得した者により保有
       される受益証券を強制的に買い戻す権利を有する。
      (J）報酬および費用

       　投資先ファンドは、自らの費用（会計・事務管理報酬、投資運用報酬、投資先ファンドの受託報酬、
       保管報酬、名義書換事務代行報酬、為替管理事務代行報酬および投資先ファンドの運用に関連するその
       他の費用を含むが、これらに限定されない。）を負担する。これらの報酬は、投資先ファンドへの投資
       の純資産価額を通じて間接的にサブ・ファンドが負担している。
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    ４．受益証券
      　2021年３月31日現在、サブ・ファンドにより発行されたすべての受益証券は、単一の受益者名義で保有

      されている。当該受益者の投資活動は、サブ・ファンドに重大な影響を与える可能性がある。
      (A）発行

       　当初払込日以降、サブ・ファンドの受益証券は、各営業日において、関連する申込注文が受諾された
       当該営業日の受益証券１口当たり純資産価格で購入可能となる。
       　特定の営業日に取引が実行されるために、取得申込書類は、管理会社が別段の合意をしない限り、当

       該営業日の指定時刻（ルクセンブルグ時間の午後１時）までに管理事務代行会社に受領されなければな
       らない。指定時刻を過ぎた後に受領された取得申込みは、翌営業日に受領されたものとみなされる。
       　申込金額は、管理会社が別段の合意をしない限り、該当する営業日（当該営業日を含む。）から５営

       業日目にブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「保管会社」という。）により
       受領されなければならない。
       　受益証券に関して券面は発行されないが、（明示的に要求された場合）受益証券の発行の確認書が、

       管理事務代行会社により交付される。ただし、申込手取金の支払が保管会社に受領されることを条件と
       する。
       　管理会社、受託会社および管理事務代行会社は、それぞれの単独の裁量により、受益証券の申込みの

       全部または一部を拒絶する権利を有する。
       　受益者は、ケイマン諸島の2008年犯罪収益法（随時改正される。）および管理事務代行会社に適用さ

       れるマネー・ロンダリング防止法の要求に従い、マネー・ロンダリング防止手続の遵守を要求される。
      (B）買戻し

       　当初払込日以降、受益者はいずれかの営業日に自己の受益証券の全部または一部を買い戻すことがで
       きる。受益証券の買戻しの申込みが営業日に処理されるためには、当該申込みは、営業日の指定時刻前
       に管理事務代行会社により受領されなければならない。指定時刻後に受領された申込みは、翌営業日に
       受領されたものとみなされる。
       　管理会社は、その単独の裁量により、受益証券の買戻請求の全部または一部を拒絶する権利を留保す

       る。
       　買戻金額の支払は、サブ・ファンドの表示通貨建で、管理会社が買戻請求を承認した日（同日を含

       む。）から通常５営業日以内に、保管会社またはその代理人によって行われる。
       　受益証券の買戻金額は、管理会社が買戻請求を承認した営業日現在の１口当たり純資産価格とする。

       管理事務代行会社は、買戻しを行う受益者に支払われる買戻代金から第三者の費用または源泉徴収税
       （該当する場合）を控除することができる。買戻しは１口単位で行われなければならない。
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    ５．リスク要因
      　受益証券は、相当の損失リスクを伴う投機的な非流動証券であり、サブ・ファンドに対する投資がその

      投資家の投資プログラムのすべてを占めるものではなく、かつサブ・ファンドに対する投資のリスクを十
      分に理解し、かかるリスクを負う能力を有する投資に精通した個人による投資のみに適している。サブ・
      ファンドにより株式への集中投資が行われることで、サブ・ファンドへの投資が一部のポートフォリオに
      不適切となることがある。以下のリスクについての要約に記載されたサブ・ファンドならびにサブ・ファ
      ンドの投資対象およびポートフォリオに関する言及は、サブ・ファンドおよび投資先ファンドの投資対象
      およびポートフォリオに関する複合的リスクについて言及するものである。サブ・ファンドに対する投資
      に伴うすべてのリスクの完全なリストとされるものではない以下の勘案事項は、サブ・ファンドに対する
      投資を行う前に慎重に評価されるべきである。
      (A）市場リスク

       　市場リスクとは、サブ・ファンドが投資する一つ以上の市場の価格が下がるリスクをいい、市場が急
       激にかつ予測不能に下降する可能性を含む。選択リスクとは、サブ・ファンドの経営陣が選択する証券
       の運用実績が、同様の投資目的および投資戦略を持つその他のファンドが選択する市場、関連する指数
       または証券の運用実績を下回るリスクをいう。
      (B）為替リスク

       　投資先ファンドは、主に日本円建の資産に投資する。サブ・ファンドは、豪ドル建であるため、為替
       相場の変動は、サブ・ファンドのポートフォリオの価値に影響を与える可能性がある。当該リスクは、
       通常、「為替変動リスク」と呼ばれ、サブ・ファンドの強力な機能通貨が投資家へのリターンを減少さ
       せる可能性がある一方、サブ・ファンドの弱い機能通貨が当該リターンを増加させる可能性があること
       をいう。外国為替変動リスクの軽減を追求するための手段として、日本円建の原資産について、原則と
       して投資先ファンドによって豪ドルに対する為替ヘッジ取引が実施される。このため、外国為替相場の
       変動が投資先ファンドにおけるサブ・ファンドの投資の価値に影響を与えることがある。
      (C）流動性リスク

       　流動性リスクとは、有価証券等を売却または購入しようとする際に、買い需要がなく売却不可能、ま
       たは売り供給がなく購入不可能等となるリスクのことをいう。例えば、市況動向や有価証券等の流通量
       等の状況、または買戻金額の規模によっては、組入有価証券等を市場実勢よりも低い価格で売却しなけ
       ればならないケースが考えられ、この場合には受益証券１口当たり純資産価格の下落要因となる。
      (D）カウンター・パーティーおよびブローカー・リスク

       　投資先ファンドまたは投資先ファンドの受任者が取引または投資する金融機関およびカウンター・
       パーティー（銀行およびブローカーを含む。）が、財務上の困難および投資先ファンドに対する債務の
       不履行に陥ることがある。かかる不履行は、サブ・ファンドにとって著しい損失を引き起こすおそれが
       ある。更に、投資先ファンドは、一定の取引を確保するためにカウンター・パーティーに対して担保を
       差し入れることがある。
       　サブ・ファンドは、各カウンター・パーティーとマスター・ネッティング契約を締結することで、カ

       ウンター・パーティーの信用リスクに対するエクスポージャーの軽減を試みる。マスター・ネッティン
       グ契約は、カウンター・パーティーの信用度が指定されたレベルを超えて低下した時点で、当該契約下
       で行われた取引のすべてを終了できる権利をサブ・ファンドに与える。マスター・ネッティング契約に
       基づき、各当事者は、他方当事者の債務不履行があった場合または契約が終了した場合に、当該契約の
       下で行われた取引のすべてを終了し、各取引に基づき一方当事者が他方当事者に対して支払義務を負う
       金額を相殺する権利を有する。サブ・ファンドのＯＴＣデリバティブに関連するカウンター・パー
       ティーの信用リスクから発生する最大損失リスクは、一般的に、未実現評価益の総額およびカウン
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       ター・パーティーがサブ・ファンドに差し入れた担保を超えるカウンター・パーティーの未払金額であ
       る。サブ・ファンドは、最低譲渡規定に従い、カウンター・パーティーのために、ＯＴＣデリバティブ
       に 関して、各カウンター・パーティーの未決済のデリバティブ契約における未実現評価益以上の金額の
       担保の差入れを要求されることがあり、かかる差入れ担保（もしあれば）は、投資有価証券明細表に特
       定されている。
      (E）保管リスク

       　サブ・ファンドは、自己の投資先証券のすべての保管状況を管理しているわけではない。保管会社ま
       たは保管者として選任されたその他の銀行もしくは証券会社が支払不能となり、そのためにそれらの保
       管者が保有するサブ・ファンドの証券の全部または一部をサブ・ファンドが失う可能性がある。
      (F）通貨リスク

       　サブ・ファンドが投資する証券その他の商品は、豪ドル以外の通貨建で表示または値付けがなされる
       ことがある。このため、外国為替相場の変動がサブ・ファンドのポートフォリオの価値に影響を及ぼす
       ことがある。このリスクは、一般的に「通貨リスク」として知られ、サブ・ファンドの弱い機能通貨が
       投資家への収益を増やす一方で、強力な機能通貨が投資家への収益を減少させることがある。
      (G）デリバティブ

       　サブ・ファンドは、投資をヘッジするまたは利益の増加の追求を目的として、デリバティブ商品を利
       用することがある。他の種類の金融商品に比べて、デリバティブは、サブ・ファンドのリスク・エクス
       ポージャーをより迅速かつ効果的に増減させる。デリバティブは、変動しやすく、以下を含む重大なリ
       スクを伴っている。
        ・信用リスク－デリバティブ取引における取引相手方（取引の反対側の当事者）が、サブ・ファンド

         に対する金融債務を履行することができないリスク。
        ・レバレッジリスク－比較的小さい市場の変動が投資対象の価額を大きく変動させる可能性があると

         いう、一定の種類の投資対象または取引戦略に伴うリスク。レバレッジを伴う一定の投資対象また
         は取引戦略により当初投資した金額を大きく超える損失を生じる可能性がある。
        ・流動性リスク－一定の証券について、売り手が売却したい時期において、または売り手がかかる証

         券に現在その価値があると判断する価格にて、売却することが困難または不可能となる可能性があ
         るというリスク。
       　サブ・ファンドは、予定ヘッジを含むヘッジ目的のためにデリバティブを利用することができる。

       ヘッジは、サブ・ファンドがその他のサブ・ファンドの保有財産に伴うリスクを相殺するためにデリバ
       ティブを利用する戦略である。ヘッジは、損失を減らすことができる一方で、市場がサブ・ファンドの
       予測とは異なる態様で変動した場合またはデリバティブのコストがヘッジの利益を超えた場合には、利
       益を減少させもしくは消滅させ、または損失を生じさせる可能性もある。ヘッジは、デリバティブ価額
       の変動がサブ・ファンドが期待した通りにヘッジされていた保有財産の価額変動に合致しないリスクも
       伴い、その場合、ヘッジされていた保有財産についての損失が減少せず、増加することがある。サブ・
       ファンドのヘッジ戦略が、リスクを減少させ、またはヘッジ取引が利用可能かもしくは費用効率が良い
       という保証はない。サブ・ファンドは、ヘッジの利用を要求されているわけではなく、利用しないこと
       を選択することもできる。サブ・ファンドは、リターン強化のためにデリバティブを利用することがあ
       るため、その投資対象によって、サブ・ファンドは、ヘッジのためだけにデリバティブを利用する場合
       よりも大きな上述のリスクにさらされることがある。リターンの強化を目指したデリバティブの利用
       は、投機的とみなされることがある。
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      (H）その他のリスク
       　当年度中、世界保健機関（ＷＨＯ）がCOVID-19につきパンデミックを宣言した。状況は絶えず変化し
       ており、世界中の都市および国々は、様々な方法で感染拡大に対処している。当該状況の急速な進行お
       よび流動性により、その最終的な影響を予測するのは困難であるが、景気および市況に引き続き悪影響
       が及ぶ可能性、ならびに世界的な景気低迷期が引き起こされる可能性がある。
       　投資運用会社および受託会社は、COVID-19の感染拡大を注視しており、既存の事業継続計画、ならび

       に世界の保健機関、関係政府、および一般的なパンデミック対応の成功事例からの指針に基づき、事業
       上の対応を調整している。
    ６．保証および補償

      　サブ・ファンドの設立書類に基づき、特定の当事者（受託会社および投資運用会社を含む。）は、サ

      ブ・ファンドに対する各自の義務の履行により発生する可能性のある債務の補償を受ける。更に、通常の
      業務において、サブ・ファンドは、様々な補償条項を含む契約を締結する。サブ・ファンドに対して現在
      は発生していないが、将来行われる可能性のある請求が含まれるため、これらの契約に基づくサブ・ファ
      ンドの最大エクスポージャーは不明である。ただし、サブ・ファンドは、これらの契約に基づく事前の請
      求または損失を受けてはいない。
    ７．所得税

      　サブ・ファンドは、課税上の地位に関してケイマン諸島の法律に従う。ケイマン諸島の現行法の下で、

      利益、収益、利得および評価益に対して課される税金はなく、また遺産税および相続税の性質を有するい
      かなる税金もサブ・ファンドを構成する不動産、およびサブ・ファンドの下で生じる収益、ならびに当該
      不動産および収益に関するサブ・ファンドの受益者に対して適用されない。サブ・ファンドによる分配に
      対して、および受益証券の買戻時の純資産価額の支払に関して適用される源泉徴収税はない。そのため、
      当財務書類に計上された所得税の引当はなかった。
      　サブ・ファンドは通常、米国連邦所得税の目的上、米国における取引または事業に従事しているとみな

      されないよう活動を実施するようにしている。とりわけ、サブ・ファンドは、1986年内国歳入法（その後
      の改正を含む。）におけるセーフ・ハーバーに適格となることを目的としており、サブ・ファンドは、同
      法に基づき、その活動が自己勘定による株式および有価証券またはコモディティー取引に限定される場
      合、当該事業に従事しているとはみなされない。サブ・ファンドの収益がサブ・ファンドが行う米国の取
      引または事業に実質的に関連している場合、サブ・ファンドが米国を源泉として得る一定種類の収益（配
      当および一定種類の受取利息を含む。）に対して米国の税金30％が課される。この税金は通常、当該収益
      から源泉徴収される。
      　税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関する権威ある指針（財務会計基準審議会－会計基

      準編纂書740）は、受託会社に、サブ・ファンドの税務ポジションが税務調査（関連する不服申立てまたは
      訴訟手続の解決を含む。）時に「認定される可能性の方が高い（more                                      likely    than   not）」か否かを、当
      該ポジションの技術上のメリットに基づき決定するよう要求している。認定される可能性の方が高い場合
      の閾値を満たす税務ポジションについては、当財務書類において認識される税金金額は、関係税務当局と
      最終的に和解した時点で実現する可能性が50％超である最大ベネフィットまで減額される。受託会社は、
      サブ・ファンドの税務ポジションについて検討し、当財務書類において納税引当金が不要であるとの結論
      を出した。現在、不確実な税務ポジションに関して、権利または賦課金はない。
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      　2020年９月30日現在、アメリカ合衆国以外の主要な税務管轄の調査対象となる課税年度は、時効に係る
      法令に基づき、2014年（運用開始）から当会計年度までである。アメリカ合衆国連邦税務管轄の調査対象
      となる課税年度は、2014年（運用開始）から2020年９月30日までである。
    ８．報酬および費用

      (A）管理事務代行報酬、名義書換事務代行報酬

       　管理事務代行会社および名義書換事務代行会社は、サブ・ファンドの純資産価額に基づいて、毎日発
       生し、毎月支払われる報酬を受領する。管理事務代行会社および名義書換事務代行会社は、毎年、報酬
       として、５億豪ドルまでの部分について年率0.05％、５億豪ドル超10億豪ドルまでの部分について年率
       0.04％、10億豪ドル超の部分について年率0.03％を受領する権利を有する。管理事務代行会社はまた、
       毎月3,750米ドルの資産ベースの最低報酬を受領する。かかる報酬は、毎日発生し、毎月後払いされる。
       2021年３月31日に終了した６か月間に管理事務代行会社および名義書換事務代行会社が稼得した報酬、
       ならびに2021年３月31日現在における管理事務代行会社および名義書換事務代行会社への未払報酬残高
       （もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書において開示されている。
      (B）保管報酬

       　受託会社は、保管会社との間で保管契約を締結し、保管会社は当該契約について純資産の0.01％から
       0.55％の範囲内の保管報酬を受領する。保管会社は、毎月400米ドルの最低報酬を受領する。保管会社は
       また、専門的な処理に関して取引１件につき10米ドルから150米ドルの範囲内の取引費用も受領する。
       2021年３月31日に終了した６か月間に保管会社が稼得した報酬、および2021年３月31日現在における保
       管会社への未払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書において開示さ
       れている。
      (C）受託報酬

       　受託会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.01％（ただし、最低年間受託報酬を10,000米ドル
       とする。）の報酬を受領する。かかる報酬は、毎日発生し、毎月支払われる。2021年３月31日に終了し
       た６か月間に受託会社が稼得した報酬、および2021年３月31日現在における受託会社への未払報酬残高
       （もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書において開示されている。
      (D）投資顧問報酬

       　投資顧問会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.35％の料率で年間報酬を受領する。かかる報
       酬は、毎日発生し、毎月支払われる。2021年３月31日に終了した６か月間に投資顧問会社が稼得した報
       酬、および2021年３月31日現在における投資顧問会社への未払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損
       益計算書および資産負債計算書において開示されている。
      (E）代行協会員報酬

       　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「代行協会員」という。）は、日本証券業協会
       の規則および要件を確実に遵守して、ファンドに関する資料の配布、純資産価額の公表および日本にお
       けるサブ・ファンドの財務書類の提供に責任を負い、サブ・ファンドの各クラスの純資産価額の年率
       0.05％の年間報酬を受領する。かかる報酬は、毎日発生し、四半期毎に支払われる。2021年３月31日に
       終了した６か月間に代行協会員が稼得した報酬、および2021年３月31日現在における代行協会員への未
       払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書において開示されている。
      (F）販売報酬

       　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「日本における販売会社」という。）は、日本
       法に従い投資家により申し込まれた受益証券取引の完了に責任を負い、サブ・ファンドの純資産価額の
       年率0.70％の報酬を受領する。かかる報酬は、毎日発生し、四半期毎に支払われる。2021年３月31日に
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       終了した６か月間に日本における販売会社が稼得した報酬、および2021年３月31日現在における日本に
       おける販売会社への未払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書におい
       て 開示されている。
      (G）管理報酬

       　管理会社は、投資顧問会社の指示に従ってファンド運用サービスおよび投資運用サービスを提供し、
       サブ・ファンドの純資産価額の年率0.04％の報酬を受領する。当該報酬は、毎日発生し、四半期毎に支
       払われる。2021年３月31日に終了した６か月間に管理会社が稼得した報酬、および2021年３月31日現在
       における管理会社への未払報酬残高（もしあれば）は、それぞれ損益計算書および資産負債計算書にお
       いて開示されている。
      (H）その他の費用

       　サブ・ファンドは、投資顧問報酬、管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換事務代行報酬によっ
       てカバーされない、運用に関連するその他の費用を負担することがあり、当該費用には、当局対応手数
       料、ブローカー手数料およびその他のポートフォリオ取引費用、金利を含む借入費用、訴訟および補償
       費用を含む特別費用、設立費用、印刷費用、登録費用ならびに専門家報酬が含まれるが、これらに限定
       されない。
    ９．関連当事者取引

      　サブ・ファンドは、受託会社の関連当事者であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパ

      ニーとの間で外国為替予約取引を締結することができる。2021年３月31日現在のブラウン・ブラザーズ・
      ハリマン・アンド・カンパニーとの間のすべての未決済の外国為替予約取引（もしあれば）は、投資有価
      証券明細表において開示されている。2021年３月31日に終了した６か月間において、ブラウン・ブラザー
      ズ・ハリマン・アンド・カンパニーとの間で締結された外国為替予約取引に係る11豪ドルの実現純損失が
      あり、損益計算書において開示されている。
    10．最近発表された会計基準

      　2018年８月28日、ＦＡＳＢは、会計基準更新書ＡＳＵ2018－13「公正価値測定（トピック820）：開示の

      枠組み－公正価値測定に関する開示要件の変更」（以下「ＡＳＵ2018－13」という。）を公表した。ＡＳ
      Ｕ2018－13は、ＡＳＣ820の開示の目的に関する規定を修正するものであり、(1）「事業体は、少なくと
      も、開示しなければならない（an                  entity    shall    disclose     at  a minimum）」という文言から「少なくとも
      （at   a minimum）」が、また、(2）事業体による裁量の適切な行使を促すためのその他の類似の「オープ
      ン・エンド型」の開示要件が削除された。さらに、ＡＳＵ2018－13では、ＡＳＣ820に基づくその他の要件
      も削除および修正されている。ＡＳＵ2018－13は、2019年12月15日より後に開始する会計年度および当該
      会計年度中の中間会計期間についてすべての事業体に適用される。不要となった特定の開示は、財務書類
      に対する注記から削除された。ＡＳＵ2018－13の適用は、財務書類に重大な影響を及ぼさなかった。
    11．後発事象

      　受託会社は、2021年５月20日（財務書類の公表日）までに生じたすべての後発取引および後発事象につ

      いて評価した。2021年４月１日から2021年５月20日までの発行金額は212,515豪ドルであり、買戻金額は
      861,666豪ドルであった。サブ・ファンドに関して報告すべきその他の後発事象はない。
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       （２）投資有価証券明細表等
                       コクサイ・ケイマン・トラスト－
               豪ドル建     豪ドルヘッジ        国際・キャピタル          日本株式オープン
                  （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型投資信託）
                          投資有価証券明細表
                       2021年３月31日現在（未監査）
                           （通貨：豪ドル）
                                 受益証券口数          純資産比率           評価額

    投資先ファンドへの投資－99.0％
                                   （口）         （％）         （豪ドル）
    ジャパン・エクイティ・マスター・ファンド
    （コクサイ・トラストのサブ・ファンド）
                                                  ＄   16,813,756
                                     88,164         99.0％
    －豪ドル建      豪ドルヘッジクラス
    投資先ファンドへの投資合計

                                              99.0       16,813,756
                                                  ＄
    （特定された原価         $12,649,702）
    負債を上回る現金およびその他の資産                                          1.0        168,630
    純資産                                         100.0％     ＄   16,982,386
    　2021年３月31日現在、サブ・ファンドは、ジャパン・エクイティ・マスター・ファンドの純資産の11.45％

    を所有している。サブ・ファンドの投資先ファンドにおける個別銘柄の公正価値の比例持分は、サブ・ファ
    ンドの純資産の５％を超過していない。
    　注記は、財務書類と不可分のものである。

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      ４　管理会社の概況

       （１）資本金の額（2021年４月末日現在）
          　払込済資本金の額　　187,117,965.90米ドル（約204億円）
          　発行済株式総数　　　5,051,655株
          　管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
          　最近５年間における資本金の額の増減は、以下の通りである。
             2016  年４月末日           37,117,968.52        米ドル
             2017  年４月末日           37,117,968.52        米ドル

             2017  年11月９日          187,117,965.90        米ドル

             2018  年４月末日          187,117,965.90        米ドル

             2019  年４月末日          187,117,965.90        米ドル

             2020  年４月末日          187,117,965.90        米ドル

             2021  年４月末日          187,117,965.90        米ドル

       （２）事業の内容及び営業の状況

          　管理会社は、投資信託の事務管理、国際的な保管業務、信託会計の事務管理およびこれらに関
          する一般的な銀行業務ならびに外国為替業務に従事する。
          　管理会社は、信託証書に基づき、期間の限定なく任命されているが、受託会社は、以下の場
          合、かかる任命を直ちに解除することができる。(a）管理会社が清算される場合、(b）管理会社
          の事業に関して財産保全管理人が任命された場合、(c）受託会社が、管理会社の変更が受益者の
          利益にとって望ましいとの見解を有し、受益者に対してその旨を書面で表明した場合、(d）法律
          が許容する限り速やかに管理会社の解任にかかる特別決議が定時投資主総会において受益者によ
          り可決された場合、または(e）発行済受益証券の価値の４分の３を保有する受益者が管理会社の
          解任を書面で受託会社に要求した場合。管理会社がサブ・ファンドの管理者でなくなった場合、
          受託会社は、サブ・ファンドの管理者になる資格を有する他の者を任命しなければならない。管
          理会社はまた、受託会社への通知により、管理会社の関係会社である他の管理者を後任者とし
          て、直ちに退任する権利を有する。ただし、管理会社が関係会社でない他の管理者を後任者とし
          て退任することを希望する場合、受託会社への60日前の通知が行われなければならない。
          　信託証書の規定に基づき、管理会社は、信託証書に基づく義務の履行に関する故意の不履行、
          詐欺または（信託証書に定義される）重過失の場合を除き、サブ・ファンド、受益者または受託
          会社に対していかなる責任も負わない。
          　信託証書に基づき、受託会社は、サブ・ファンドのために、かつサブ・ファンドの資産からの
          み、管理会社ならびに管理会社の関係会社、代理人および受任者ならびに管理会社およびこれら
          の者の役員、取締役、株主および支配者に対して、(ⅰ）サブ・ファンドの運営もしくはサブ・
          ファンドの受益証券の募集もしくは(ⅱ）管理会社の行為に関係し、もしくはこれらから生じ、も
          しくはこれらに基づき、または信託証書に基づきサブ・ファンドのために行われた事業もしくは
          業務に別途に関連して、管理会社が現実に一時的に負担したあらゆる損失、責任、損害、費用ま
          たは経費（弁護士費用および会計士費用を含むが、これらに限定されない。）、判決および和解
          において支払われる金額（ただし、受託会社が、サブ・ファンドを代表して、かかる和解を承認
          していることを条件とする。）を補償するものとし、上記の者を上記のあらゆる損失、責任、損
          害、費用または経費から免責するものとする。ただし、かかる行為が信託証書に基づく義務の履
          行に関する故意の不履行、詐欺または重過失を構成する場合はこの限りでない。
          　管理会社は、2021年４月末日現在、以下の投資信託の管理を行っている。
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      国・地域別
                    種類別（基本的性格）                   本数        純資産価額の総額
      （設立地）
               契約型投資信託（アンブレラ・ファンド

     ケイマン諸島                                    29     4,817,328,853.62          米ドル
               のサブ・ファンドを含む。）
       （３）その他

          　本半期報告書提出前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社およびサブ・ファンドに重
          要な影響を与えた事実、または与えると予想される事実はない。
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      ５　管理会社の経理の概況

       ａ．管理会社の最近事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され

        た原文（英文）の財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは「特定有
        価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大蔵省令第22号。その後の改正を含む。）に基
        づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。その後の
        改正を含む。）第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
       ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号。その後の改

        正を含む。）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるビーディーオー                                                  オー
        ディット　ソシエテ　アノニムから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証
        明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に
        添付されている。
       ｃ．管理会社の原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ

        いて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2021年４月30日現在における株式会社三菱Ｕ
        ＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝108.93円）で換算されている。なお、千円未満の
        金額は四捨五入されている。
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       （１）資産及び負債の状況
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                             貸借対照表

                          2020年12月31日現在
                           （単位：米ドル）
                               資産

                                 2020年                 2019年

                     注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    現金、中央銀行および
                   31.1、31.3        4,532,995,593          493,779,210        3,122,139,702         340,094,678
    郵便局における残高
    金融機関に対するローン

                 3、15、31.1、31.3          3,037,512,831          330,876,273        3,708,799,645         403,999,545
    および貸付金
     ａ）要求払い                      1,555,628,740          169,454,639        2,480,378,645         270,187,646

     ｂ）その他のローン

                           1,481,884,091          161,421,634        1,228,421,000         133,811,900
       および貸付金
    顧客に対するローンおよび

                   31.1、31.3          7,934,281          864,281         670,745         73,064
    貸付金
    株式およびその他の

                  4、31.1、31.3             3,033          330        2,783         303
    変動利回り有価証券
    固定資産                 5        4,710,734          513,140        3,551,365         386,850

    その他の資産                 6a        6,000,367          653,620           365         40

                             31,779,267         3,461,716        37,533,722         4,088,548

    前払金および未収収益                6b、15
                           7,620,936,106          830,148,570        6,872,698,327         748,643,029

    資産合計                 7
    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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                          貸借対照表（続き）

                          2020年12月31日現在
                           （単位：米ドル）
                               負債

                                 2020年                  2019年

                     注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    金融機関に対する負債               15、31.1        1,709,328,688          186,197,174        1,156,999,949          126,032,004
     ａ）要求払い                      1,709,328,688          186,197,174        1,156,999,949          126,032,004

     ｂ）約定満期日あり                            0         0         0         0

    顧客に対する負債              8、15、31.1        5,363,495,359          584,245,549        5,228,117,398          569,498,828

     ａ）要求払い                      5,363,495,359          584,245,549        5,228,117,398          569,498,828

     ｂ）約定満期日あり                            0         0         0         0

    その他の負債                 9        2,082,383          226,834        1,232,118          134,215

    未払金および繰延利益                10、15         57,840,142         6,300,527        29,941,563         3,261,534

    引当金                        13,923,076         1,516,641        21,488,541         2,340,747

     ａ）納税引当金                11        11,830,337         1,288,679        20,080,003         2,187,315

     ｂ）その他の引当金                12        2,092,739          227,962        1,408,538          153,432

    発行済み資本                 13       187,117,966         20,382,760        187,117,966         20,382,760

    準備金                 14       247,675,774         26,979,322        197,956,757         21,563,430

    繰越損益                 14          70,174         7,644          988         108

                             39,402,544         4,292,119        49,843,047         5,429,403

    当期利益
                           7,620,936,106          830,148,570        6,872,698,327          748,643,029

    負債合計                 16
    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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                        オフ・バランス・シート項目

                          2020年12月31日現在
                           （単位：米ドル）
                                 2020年                  2019年

                      注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    偶発債務                17、31.1          580,391         63,222        528,585         57,579
     内訳：

     保証金および担保証券として

                              580,391         63,222        528,585         57,579
     差し入れられた資産
    信託運用                  20     78,178,721,148         8,516,008,095        80,843,518,883         8,806,284,512

    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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       （２）損益の状況
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                             損益計算書

                       2020年12月31日に終了した年度
                           （単位：米ドル）
                                 2020年                  2019年

                       注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    未収利息および類似収益                        61,610,819         6,711,267        102,750,017         11,192,559
     内訳：
     －　金融機関および顧客に対する
                             12,160,020         1,324,591         9,159,885          997,786
       未払金に係るマイナス金利
     －　外貨スワップからの利差益                       25,573,309         2,785,701        45,637,424         4,971,285
    未払利息および類似費用                        (28,557,337)         (3,110,751)        (54,594,603)         (5,946,990)

     内訳：
     －　ローンおよび貸付金ならびに
       金融機関における残高に係る                     (24,493,537)         (2,668,081)        (18,415,271)         (2,005,975)
       マイナス金利
     －　外貨スワップからの利差損                        (127,727)         (13,913)        (511,746)         (55,744)
    有価証券からの収益                             0         0         0         0

     株式およびその他の変動利回り有価

                                 0         0         0         0
     証券からの収益
    未収手数料                   21     145,574,882         15,857,472        135,532,835         14,763,592

    未払手数料                        (72,054,185)         (7,848,862)        (68,018,470)         (7,409,252)

    金融業務の純利益                         4,668,204          508,507        3,671,743          399,963

    その他の事業収益                   22      1,924,254          209,609        1,439,792          156,837

    一般管理費用                        (56,732,446)         (6,179,865)        (50,532,935)         (5,504,553)

     ａ）スタッフ費用                 24、25      (22,100,683)         (2,407,427)        (19,811,185)         (2,158,032)
       内訳：
       －　賃金およびサラリー                     (18,041,424)         (1,965,252)        (16,226,776)         (1,767,583)
       －　社会保障費                     (2,606,334)          (283,908)        (2,550,297)          (277,804)
         内訳：
         －　年金に関する
                             (1,602,327)          (174,541)        (1,580,110)          (172,121)
           社会保障費
     ｂ）その他の一般管理費用                 26、30      (34,631,763)         (3,772,438)        (30,721,750)         (3,346,520)
    有形および無形資産に関する価値調整                        (1,684,655)          (183,509)        (1,515,702)          (165,105)

    その他の事業費用                   23      (400,035)         (43,576)        (624,491)         (68,026)

                            (13,053,249)         (1,421,890)        (16,495,317)         (1,796,835)

    経常収益にかかる税金                  11、27.1
    税引後経常収益                        41,296,252         4,498,401        51,612,869         5,622,190

    前勘定科目に表示されていないその他

                             (1,893,708)          (206,282)        (1,769,822)          (192,787)
                       27.2
    の税金
                             39,402,544         4,292,119        49,843,047         5,429,403

    当期利益
    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                          財務諸表に対する注記
                          2020年12月31日現在
    注１　一般事項

      1.1.　    会社概況
        　ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「当行」という。）は、ルクセンブル
        グにおいて1974年４月11日に株式会社として設立された。
        　1996年４月１日に、親会社の株式会社東京銀行が株式会社三菱銀行と合併して株式会社東京三菱銀
        行が設立され、バンク・オブ・トウキョウ（ルクセンブルグ）エス・エイは、バンク・オブ・トウ
        キョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）エス・エイに名称を変更した。
        　2005年10月１日に、間接株主の株式会社三菱東京フィナンシャル・グループ（以下「ＭＴＦＧ」と
        いう。）は、株式会社ＵＦＪホールディングス（以下「ＵＦＪ」という。）と合併し、新規金融グ
        ループの株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（以下「ＭＵＦＧ」という。）となった。
        　2006年１月１日に、親銀行の株式会社東京三菱銀行は、株式会社ＵＦＪ銀行と合併し、株式会社三
        菱東京ＵＦＪ銀行となり、バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）エス・エイは、
        バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルクセンブルグ）エス・エイに名称を変更した。
        　2007年４月２日に、当行は、共に持株会社である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦ
        Ｇ）の子会社である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社が70％および株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行が30％を
        共同で出資する子会社に変更された。その結果、バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルク
        センブルグ）エス・エイは、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイ（以下「ＭＵＧＣ」
        という。）に名称を変更した。
        　2008年４月28日に、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、新株49,080株を発行
        し、当行の資本金は1,817,968.52米ドル増加した。発行済株主資本総額は、現在37,117,968.52米ドル
        である。当行の主たる株主２社は、株主資本92.25％を保有しており、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社が
        63.72％および株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行が28.53％を保有している。
        　2014年８月７日に、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、アイルランド共和国、
        ダブリン２、ローワー・レッスン・ストリート12－13、オーモンド・ハウスに所在する外国支店を開
        設した。ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイ、ダブリン支店は、1993年のＵＥ規則に
        準拠して、金融機関として907648番で登録された。
        　2016年５月１日に、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、その名称をルクセンブ
        ルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「ＭＩＢＬ」という。）に変更した。
        　2017年５月31日に、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社は、ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス
        銀行S.A.の議決権株式の100％を取得した。
        　取締役会のメンバーは、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社のグループの専務取締役および独立取締役で
        ある。事業方針および評価基準は、ルクセンブルグの現行法規に定められている場合を除き、株式会
        社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループにおいて適用されているものに準拠して、取締役会によって
        決定および監督される。
      1.2.　    事業の性質

        　当行の事業目的は、当行自身およびルクセンブルグ大公国内外の第三者のための銀行業務または金
        融業務を行うこと、ならびに工業、商業、不動産といった上記の主目的に直接または間接的に関連す
        るその他の全ての業務を行うことにある。
        　より具体的には、当行は投資運用サービスに活動を集中している。
        　当行における取引の大部分は、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループのグループ企業との間で、直
        接または間接的に完結するものである。
      1.3.　    財務書類

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        　当行は、資本の表示通貨である米ドルを基準にして財務書類を作成している。当行の会計年度は、
        暦年と一致している。
    注２　重要な会計方針の要約

       　当行の財務書類は、ルクセンブルグ大公国における法律および規制ならびにルクセンブルグ大公国の
       銀行部門で一般に公正妥当と認められている会計基準に準拠して、取得原価主義で作成されている。
       　これらを遵守するにあたって、以下の重要な会計基準が適用される。
      2.1.　    貸借対照表における取引計上日

        　貸借対照表における資産および負債は、かかる金額が確定した日、つまり権利移転日付で計上され
        る。
      2.2.　    外貨

        　当行は、全ての取引を契約締結日における一または複数の取引通貨で計上する、複数通貨会計シス
        テムを採用している。
        　資産および負債は、貸借対照表の日付のスポット為替レートで米ドルに換算される。再評価によっ
        て生じる実現および未実現損益は、当期の損益に計上されるが、取得為替レートで計上される外国為
        替予約契約（スワップおよびヘッジ外国為替予約契約）によって特にカバーされたものから生じる実
        現および未実現損益はこの限りではない。
        　外貨建ての収益および費用は、日々、実勢為替レートで米ドルに換算される。
        　期末現在、全ての未決済の先渡取引は、満期までの残存期間に対応した貸借対照表の日付における
        実勢フォワード・レートで米ドルに換算される。
        　スポット取引およびスワップ取引に連動する未決済の先渡取引から生じる損益は、貸借対照表の日
        付に見越し計上される。外国為替スワップによりカバーされたポジションに係る未実現損益について
        は、期末においてこれを中立化する。
      2.3.　    デリバティブ金融商品

        　金利スワップ、フォワード・レート契約、金融先物およびオプションのような、デリバティブ金融
        商品から派生している当行のコミットメントは、取引日にオフ・バランス・シート項目として計上さ
        れる。
        　必要があれば、期末日に、当行の各コミットメントの時価による再評価によって生じる未実現損失
        に対して引当金が設定される。先渡取引に係る未実現損失に対する引当金は、2020年は計上されてい
        ない（2019年：０米ドル）。
        　金融商品が明らかに資産または負債をカバーかつ経済的統一している場合、または金融商品が逆取
        引でヘッジされているためにオープン・ポジションが存在しない場合においては、かかる引当金は設
        定されない。
      2.4.　    貸倒れおよび回収不能債務に関する特定価値調整

        　取締役会において、貸倒れおよび回収不能とみなされた債務に関して特定価値調整を行うのが当行
        の方針である。
        　特定価値調整がある場合は、関連する資産から控除される。
      2.5.　    証書、ローンおよび貸付金ならびにリース取引にかかる見込み損失に対する価値調整

        　ローンおよび貸付金の見込み損失に対する価値調整がある場合は、関連する資産から控除される。
      2.6.　    リスク持高に対する一括引当金

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        　当行は、ルクセンブルグの税法に準拠して、銀行監督諮問管理法に規定されているように、リスク
        持高に対する一括引当金を設定することができる。引当金の目的は、年次決算時にはまだ確認されて
        いないが具体化すると考えられるリスクを考慮することにある。
        　税務局長によって1997年12月16日に発行された指図書に従い、当行のリスク持高の税引前かつ
        1.25％を超えない当該引当金が設定されなければならない。
        　当行は、2020年12月31日現在、当該引当金を計上しなかった（2019年：０米ドル）。
      2.7.　    譲渡可能有価証券

        　譲渡可能有価証券は、当初、購入価格で計上される。当初の評価には平均原価法が使用される。注
        2.5.の詳述に従って計算されたまたは価値が減少したことによって生じる価値調整は、勘定残高から
        控除される。
      2.8.　    有形および無形資産

        　有形および無形資産は、購入価格で評価される。耐用年数が限られている有形および無形固定資産
        の価値は、かかる資産の下記の耐用年数に渡って体系的に償却するために計算された価値調整分減少
        する。
         ハードウェア機器：４年
         ソフトウェア：４年および５年
         その他の無形資産：５年
         その他の有形資産：10年
         のれん：５年
      2.11.    税金

        　税金は、関連する勘定が属する会計年度において発生主義で計上される。納税引当金は、当行が設
        定した引当金の見積額と、最終税務査定通知未受領の会計年度に関する前払金との差額に相当する。
      2.12.    前払金および未収収益

        　本資産項目は、当期中に発生したが次年度以降に関係する費用が含まれる。
      2.13.    未払金および繰延利益

        　本負債項目は、当期中に受領したが次年度以降に関係する費用が含まれる。
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      2.14.    引当金
        　引当金は、その性質が明確に定義されている損失または債務であって、かつ貸借対照表日付時点で
        発生する可能性が高いかもしくは発生することが確実だが、金額または発生日が不確定なものを対象
        とすることが企図されている。
      2.15.    収益の認識

        　当行の主要な収益源は、利息および手数料収益から成る。当行は、顧客に対して提供する多様な業
        務から報酬および手数料収益を稼得する。
        　収益は通常、関連する業務の履行時または当該業務が提供された期間を通じて認識される。
    注３　金融機関に対するローンおよび貸付金

       　額面価格で示される金融機関に対するローンおよび貸付金は、要求払いのものを除き、残存期間別に
       以下のとおりである。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        ３か月以下                                  606,285,500           541,421,000
                                          875,598,591           687,000,000
        ３か月超１年未満
                                        1,481,884,091           1,228,421,000
    注４　株式およびその他の変動利回り有価証券

       　「株式およびその他の変動利回り有価証券」の項目に表示されている譲渡可能有価証券は全て、3,033
       米ドル（2019年：2,783米ドル）の未上場有価証券で構成される。
    注５　固定資産の変動

       　以下の変動は、当期中に当行の固定資産に対して生じたものである。
       固定資産：
                 期首現在                           期末現在       価値調整       期末現在
                        追加       売却     為替差額
                 価値総額                           価値総額        累計      価値純額
                        米ドル       米ドル      米ドル
                 米ドル                           米ドル       米ドル       米ドル
      １．有形資産           3,240,997        166,690          0   291,762      3,699,449       2,952,787        746,662
       ａ）ハードウェア           790,243       160,626          0    71,139     1,022,008        679,546       342,462
       ｂ）その他付属品、
         家具、機器、        2,450,754         6,064         0   220,623      2,677,441       2,273,241        404,200
         車両
      ２．無形資産          19,873,064       2,357,632           0  1,613,885      23,844,581       19,880,509       3,964,072
       ａ）ソフトウェア         17,927,625       2,357,632           0  1,613,885      21,899,142       17,935,070       3,964,072
       ｂ）有価約因に基づ
         いて取得した        1,945,439           0       0      0   1,945,439       1,945,439           0
         のれん
      固定資産合計          23,114,061       2,524,322           0  1,905,647      27,544,030       22,833,296       4,710,734
       　価値ある対価として取得されたのれんは、他機関の顧客の一部の買収の価値を表す。

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    注６a　その他の資産
                                             2020  年        2019  年

                                             米ドル           米ドル
                                           6,000,367              365
        その他の資産
                                           6,000,367              365
      2020年12月31日現在、主な項目として、変更が予定されている副保管会社およびテクノロジー業務提供者

    に関する未収金を含む。当該金額は2021年１月に決済された。
    注６b　前払金および未収収益

       　当行の前払金および未収収益は以下のとおりである。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        未収利息                                   5,933,296          14,177,184
        スワップに係る未収利息収入                                   1,612,214           1,713,597
        管理会社手数料                                    858,421           183,794
        信託業務手数料                                   1,512,122           1,566,075
        全体保管手数料                                  14,654,292           12,792,274
        投資ファンド手数料                                   5,437,372           5,053,137
        その他の未収収益                                    364,437           543,439
        その他の手数料                                    177,468           171,171
        その他の前払金                                    363,811           324,052
        前払一般経費                                    387,854           572,304
        前払法人税                                      818           751
                                            477,162           435,944
        未回収付加価値税（ＶＡＴ）
                                          31,779,267           37,533,722
    注７　外貨建て資産

       　2020年12月31日現在、米ドルに換算した、当行の外貨建て資産の総額は、5,991,487,186米ドル（2019
       年：5,141,994,595米ドル）である。
    注８　顧客未払金

       　2020年12月31日現在、顧客に対する債務（要求払いのものを除く。）はない（2019年12月31日現在、
       債務（要求払いのものを除く。）は、０米ドルであった。）。
    注９　その他の負債

       　当行のその他の負債は以下のとおりである。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        優先債務                                    678,795           649,292
                                           1,403,588            582,826
        諸債務
                                           2,082,383           1,232,118
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    注10　未払金および繰延利益
       　当行の未払金および繰延利益は以下のとおりである。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        未払手数料                                   9,248,976           8,943,522
        未払一般経費                                   5,966,428           4,769,237
        未払利息                                        0      1,612,014
        手数料に関連する繰延利益                                     47,421           58,141
        その他の繰延利益（＊）                                   6,000,000                0
        外国為替スワップによりカバーされたポジションに係る外
                                          36,126,293           14,380,755
        国為替実績の中立化（注2.2）
        その他の未払費用                                    140,872           114,097
                                            310,152           63,797
        その他の仮受金（＊）
                                          57,840,142           29,941,563
        （＊）その他の繰延利益：注記６aに関連する。

        （＊）その他の仮受金：2020年12月31日より後の関連する受益者に対する未払仮受金の仮勘定。
    注11　税金－為替差損失：繰延税金

        当行は、法定資本の表示通貨である米ドルで財務書類を作成している。
       　税務当局は、2016年６月21日付のCircular                        L.G.-A    no  60に従って、2018年９月に、当行が米ドルを税
       機能通貨として用いることを許可した。
       　この結果、会計上の貸借対照表および商業上の貸借対照表は米ドルの同一通貨にて作成されている。
       　2020年12月31日現在、繰延税金はなかった。
    注12　その他の引当金

       　当行のその他の引当金は、従業員の報酬引当金により構成されている。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
                                           2,092,739           1,408,538
        従業員の報酬引当金
                                           2,092,739           1,408,538
    注13　発行済資本

       　2020年12月31日現在、当行の発行済かつ全額払込済資本は、クラスＡの5,002,575株およびクラスＢの
       49,080株に対して187,117,966米ドルである。
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                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E30992)
                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    注14　準備金および繰越損益の変動
                              法定準備金          その他の準備金             繰越損益
                               米ドル           米ドル           米ドル
        2020年１月１日現在の残高                        7,395,745          190,561,012                988
        2019年12月31日終了年度の利益                             0           0     49,843,047
        利益の処分
         －株主への配当金支払                                              (54,844)
         －2020年純資産税準備金への振替                                 10,911,000          (10,911,000)
         －2014年純資産税準備金からの振替                                 (3,019,136)           3,019,136
         －任意準備金への割当て                                 39,335,000          (39,335,000)
                                2,492,153                0     (2,492,153)
         －法定準備金への割当て
        2020年12月31日現在の残高                        9,887,898          237,787,876              70,174
       　ルクセンブルグの法律に従い、当行は毎年の純利益の最低５％相当額を法定準備金として、かかる準

       備金が株主資本の10％に達するまで、充当しなければならない。当該充当は翌年に行われる。法定準備
       金の分配は制限されている。
       　当行は、ルクセンブルグの税法に基づいて、当該年度が支払期限である純資産税の全てまたは一部に
       ついて税額控除の適用を選択した。ただし、当該税額控除は、前年度が支払期限である税額控除調整前
       の法人税額を上限とする。当該控除から利益を得るためには、翌年度末以前に純資産税額控除の５倍に
       あたる金額を特別準備金に計上するという立場を表明しなければならず、これを５年間維持しなければ
       ならない。
       　2020年12月31日現在、総額37,216,791米ドル（2019年：29,324,927米ドル）の純資産税特別準備金
       が、当行のその他の準備金に含まれている。
       　2020年３月25日付の年次株主総会において決議されたとおり、当行は、10,911,000米ドルを2020年の
       純資産税特別準備金に割り当て、2014年に構成した利用可能な純資産税特別準備金3,019,136米ドルを戻
       し入れた。
       　2020年12月31日現在、純資産税の特別準備金の累積残高は、以下のとおりである。
                                          2020  年
        年度                                純資産税準備金
                                          米ドル
        2016年                                   3,348,440
        2017年                                   4,276,351
        2018年                                   8,700,000
        2019年                                   9,981,000
                                          10,911,000
        2020年
        2020年12月31日現在の残高                                  37,216,791
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    注15　関連会社残高
       　2020年12月31日現在、以下の関連会社残高が未決済となっている。
       資産

                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対するローンおよび貸付金                                2,523,209,017           3,313,250,489
                                          18,411,677           25,391,063
        前払金および未収収益
                                        2,541,620,694           3,338,641,552
       負債

                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対する未払金                                1,685,102,780           1,121,324,163
        顧客に対する未払金                                  589,335,450           790,938,178
                                           5,093,264           5,272,305
        未払金および繰延利益
                                        2,279,531,494           1,917,534,646
       　上記の関係会社間取引は、非関連当事者との取引と同等の取引条件により行われている。

       　当行の要求により、ルクセンブルグ監督当局（ＣＳＳＦ）は、2013年６月26日付規則（ＥＵ）575／
       2013（パートⅣ）に基づいて、大口エクスポージャー規制の計算にグループ（三菱ＵＦＪフィナンシャ
       ル・グループ）に対するエクスポージャーを全額適用除外とすることを認めた。
       　2020年12月31日現在、グループに関する当該適用除外金額は、2,585,897,973米ドルであり、内訳は以
       下のとおり分析される。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対するローンおよび貸付金                                2,522,808,891           3,311,881,103
        前払金および未収収益                                   5,944,840          14,190,435
                                          57,144,242           56,995,178
        外国為替取引（市場リスク手法）
                                        2,585,897,973           3,383,066,716
    注16　外貨建て負債

       　2020年12月31日現在、米ドルに換算した、当行の外貨建て負債の総額は、5,998,748,318米ドル（2019
       年：5,161,213,531米ドル）である。
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    注17　偶発債務
       　当行の偶発債務は、以下のとおりである。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
                                            580,391           528,585
        発行済念書
       　期末現在、関連会社残高はなかった。

    注18　コミットメント

       　当行は、貸借対照表およびオフ・バランス・シートのいずれにも開示されていないが、当行の財政状
       態を査定する上で重要な一定のコミットメントを締結した。かかるコミットメントの詳細は以下のとお
       りである。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
                                           4,216,945           5,226,846
        建物の固定賃貸料支払契約に関するコミットメント
       　期末現在、関連会社残高はなかった。

    注19　通貨為替レート、金利およびその他の市場金利に連動する運用

       　2020年12月31日および2019年12月31日現在、流通している先渡取引の種類は以下のとおりである。
        通貨為替レートに連動する運用

        －　為替先渡取引（スワップ、アウトライト）
       　外貨為替レートと連動する運用は、大抵、持高をカバーする目的で行われる。

    注20　投資運用業務および引受業務

       　当行が提供する運用および代理業務には、以下の項目が含まれる。
        －　譲渡可能有価証券の保管および管理事務
        －　信託代理
        －　代理店機能
        －　ポートフォリオ運用および顧問
    注21　未収手数料

                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        投資信託に係る報酬                                  24,626,803           22,712,248
        機関顧客からのグローバルカストディに係る報酬                                  108,765,953           99,635,836
        信託取引に係る報酬                                   9,891,734          11,022,939
        管理会社に対する業務に係る報酬                                    858,421           700,533
                                           1,431,971           1,461,279
        その他の報酬および手数料
                                          145,574,882           135,532,835
       　未収手数料は、以下により構成される。

       　投資信託に係る報酬は、保管業務、集中管理、預金およびその他の業務について投資信託に課される
       報酬および手数料からなる。かかる報酬は、管理を行っているファンドの純資産価額に基づき計算され
       る。
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       　機関顧客からのグローバルカストディに係る報酬は、証券取引管理、決済、法人業務、利益回収およ
       び代理投票等のグローバルカストディ業務について、機関顧客に対して課される報酬および手数料から
       な る。かかる報酬は、保管を行っている資産および取引数に基づき計算される。
       　信託取引に係る報酬は、保管取引、現金運用およびフィデュシアリー・ノートの発行を含む信託資産
       により得られる報酬および手数料からなる。かかる報酬は、運用を行っている資産および取引数に基づ
       き計算される。
       　管理会社に対する業務に係る報酬には、業務レベル契約に基づく職務関連出費およびサポート業務報
       酬等の報酬が含まれる。
       　その他の報酬および手数料には、上場代理人報酬、保証報酬、銀行業務報酬およびファンド注文デス
       ク業務報酬等の様々な報酬が含まれる。
        1992年６月17日法第69条第２項の適用により、金融機関の財務書類において、収益源は地理的地域別
       に分析されていない。
    注22　その他の事業収益

                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        2015年-2018年の所得税の調整                                     88,772              0
        過年度の手数料の調整                                   1,168,278            663,382
        過年度の一般経費調整からの利益                                    532,488           478,260
        管理会社から受領したサブ・レンタル報酬
                                             84,638           78,621
        （サービス品質保証契約）
                                             50,078          219,529
        その他の事業収益
                                           1,924,254           1,439,792
    注23　その他の事業費用

                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        過年度の一般経費調整からの費用                                     87,248          170,811
        過年度の手数料                                    244,112           325,550
        過年度の利息                                     2,765          106,282
                                             65,910           21,848
        その他事業損失
                                            400,035           624,491
    注24　従業員数

       　当期における当行の平均従業員数は以下のとおりである。
                                             2020  年        2019  年
                                              人数           人数
        上級管理職                                       28           30
        中間管理職                                       85           83
                                               56           56
        従業員
                                              169           169
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    注25　経営者報酬
       　当期に当行は、当行の管理職に対しその経営責任を考慮して以下のとおり手当を与えた。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
                                           4,877,002           5,606,190
        上級管理職報酬
        上級管理職報酬のうち、変動報酬

                                            811,702           821,298
        上級管理職報酬のうち、固定報酬                                   4,065,300           4,784,892
       　当期中に取締役会および一般管理職のメンバーとの間で年金に関する契約は結ばれなかった。

       　2020年12月31日および2019年12月31日現在、当行は、取締役会および一般管理職のメンバーに対して
       貸付および与信をしていなかった。
    注26　その他の一般管理費用

                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        データ費用                                   1,273,871           1,286,243
        維持費                                   1,470,242           1,420,213
        会員費                                   4,291,080           3,049,059
        専門家報酬                                   3,782,542           3,356,649
        賃借および関連費用                                   1,279,480           1,207,833
        業務契約                                   6,402,064           5,099,944
        業務費用                                   3,166,402           2,770,636
        システム費用                                  11,802,849           11,351,403
        通信費用                                    563,427           393,275
        旅費、交通費、出張費                                    108,354           172,054
                                            491,452           614,441
        その他の費用
                                          34,631,763           30,721,750
       　会員費の増加は、2020年に単一破綻処理基金に支払われた費用の増加に起因している（注29）。

    注27　税金

      27.1.　    経常収益にかかる税金
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        法人税                                   9,580,154          12,027,260
                                           3,473,095           4,468,057
        地方事業税
                                          13,053,249           16,495,317
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      27.2.　    前勘定科目に表示されていないその他の税金
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        付加価値税（ＶＡＴ）                                   1,825,735           1,710,089
                                             67,973           59,733
        その他の税金
                                           1,893,708           1,769,822
    注28　親会社

       　2020年12月31日現在、当行は、日本の法律に準拠して設立され登記上の事務所を東京都に持つ持株会
       社である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦＧ）の子会社である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会
       社が、100％を出資する子会社である。
       　当行の年次決算は、三菱ＵＦＪ信託銀行（登録金融機関番号が関東財務局長（登金）第33号であり、
       日本の郵便番号100-8212、東京都千代田区丸の内一丁目４番５号に登記上の住所を有する）の連結決算
       に含まれている。
       　持株会社である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦＧ）の連結財務書類は、日本の郵便番
       号100、東京都千代田区丸の内二丁目７番１号所在の本社より入手することができる。
    注29　預金保証制度

       　金融機関および投資会社の再建・破綻に関する枠組みを定める指令（2014／59／ＥＵ）ならびに預金
       保証スキームおよび投資家補償スキームに関連する指令（2014／49／ＥＵ）をルクセンブルグ法に法制
       化する、金融機関および一定の投資会社の破綻、組織変更および解散に関連し、預金保証スキームおよ
       び投資家補償スキームに関する法律（以下「本法」という。）が2015年12月18日付で可決された。
       　預金保証制度である「ルクセンブルグ預金保証基金」（以下「ＦＧＤＬ」という。）および投資家補
       償制度である「ルクセンブルグ投資家補償システム」（以下「ＳＩＩＬ」という。）は、各預金者の
       100,000ユーロまでの適格な預金および20,000ユーロまでの投資を対象とする。また、本法は、特定の取
       引から生じた預金もしくは特定の社会的・その他目的を充足する預金については、100,000ユーロを超え
       る部分について、12か月間は対象となると規定している。
       　金融機関は毎年、ルクセンブルグの銀行破綻基金である「ルクセンブルグ破綻基金」（以下「ＦＲ
       Ｌ」という。）およびＦＧＤＬのそれぞれに資金を拠出している。
       　ＦＲＬの拠出金は、本法第107条第１項に定義される通り、2024年末までには、欧州連合全加盟国の認
       可金融機関全ての対象預金の少なくとも１％に到達する。この拠出金額は、2015年から2024年までの間
       に徴収される予定である。
       　ＦＧＤＬの拠出金の目標レベルは、本法第179条第１項に定義される通り、関連金融機関の対象預金の
       0.8％に設定されており、年間拠出金によって2018年末までに到達予定である。かかる金額は、2016年か
       ら2018年の間に徴収される予定である。0.8％のレベルが達成された場合、ルクセンブルグの金融機関
       は、本法第180条第１項に定義される通り、対象預金の0.8％の追加セーフティ・バッファを構成するた
       めに、追加で８年間拠出を継続する。
       　2020年12月31日終了年度において、当行のＦＲＬへの年間拠出金は2,879,732ユーロ（3,283,564米ド
       ル）（2019年：1,924,193ユーロ／2,144,032米ドル）であった。
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    注30　監査報酬
       　ＥＵの監査に関する法律および監査法人の強制ローテーション制度の枠組みの中で、当行は2020年度
       からビーディーオー           オーディット　ソシエテ　アノニムを任命している。
       　当行の監査人の報酬は以下のとおりである（付加価値税を除く。）。
                                             2020  年        2019  年
                                             米ドル           米ドル
        監査報酬                                    257,225           273,905
        監査関連報酬                                     56,245          138,827
                                             22,550           30,103
        税務報酬
                                            336,020           442,835
       　監査人に付与されたその他の監査関連報酬には、以下の業務が含まれる。

        －　2020年１月１日から2020年12月31日までの期間を対象としたＩＳＡＥ3402報告書
       　当期に関する税務報酬には、以下の業務が含まれる。
        －　納税申告書の作成
        －　付加価値税申告書の作成
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    注31　金融商品の開示
      31.1.    主要な非トレーディング金融商品
        　2020年12月31日現在、クラス別および残存期間別の主要な非トレーディング金融商品（当行はト
        レーディングポートフォリオを有していない。）の詳細は以下のとおりである。
                             ３か月超         １年超
                    ３か月以下                          ５年超         合計
    米ドルによる簿価                         １年以下        ５年以下
                     米ドル                         米ドル        米ドル
                             米ドル        米ドル
    金融資産

    商品クラス

    ＢＣＬ残高

                   4,532,995,593               0        0        0  4,532,995,593
    （ＢＣＬ準備金を含む）
    金融機関に対するローン

                   2,161,914,240         875,598,591             0        0  3,037,512,831
    および貸付金
    顧客に対するローンおよび

                     7,934,281            0        0        0    7,934,281
    貸付金
    株式およびその他の

                         0        0        0      3,033        3,033
    変動利回り有価証券
                     6,000,000            0        0        0    6,000,000

    その他の資産
    金融資産合計               6,708,844,114         875,598,591             0      3,033    7,584,445,738

    金融負債

    商品クラス

    金融機関に対する負債               1,709,328,688               0        0        0  1,709,328,688

                   5,363,495,359               0        0        0  5,363,495,359
    顧客に対する負債
    金融負債合計               7,072,824,047               0        0        0  7,072,824,047

    偶発債務として開示されて

    いるオフ・バランス・シート
    項目
                      580,391           0        0        0     580,391

    保証金
    保証金合計                  580,391           0        0        0     580,391

                                 89/144







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        　2019年12月31日現在、クラス別および残存期間別の主要な非トレーディング金融商品（当行はト
        レーディングポートフォリオを有していない。）の詳細は以下のとおりである。
                             ３か月超         １年超
                    ３か月以下                          ５年超         合計
    米ドルによる簿価                         １年以下        ５年以下
                     米ドル                         米ドル        米ドル
                             米ドル        米ドル
    金融資産

    商品クラス

    ＢＣＬ残高

                   3,122,139,702               0        0        0  3,122,139,702
    （ＢＣＬ準備金を含む）
    金融機関に対するローン

                   3,021,799,645         687,000,000             0        0  3,708,799,645
    および貸付金
    顧客に対するローンおよび

                      670,745           0        0        0     670,745
    貸付金
    株式およびその他の

                         0        0        0      2,783        2,783
    変動利回り有価証券
    金融資産合計               6,144,610,092         687,000,000             0      2,783    6,831,612,875

    金融負債

    商品クラス

    金融機関に対する負債               1,156,999,949               0        0        0  1,156,999,949

                   5,228,117,398               0        0        0  5,228,117,398
    顧客に対する負債
    金融負債合計               6,385,117,347               0        0        0  6,385,117,347

    偶発債務として開示されて

    いるオフ・バランス・シート
    項目
                      528,585           0        0        0     528,585

    保証金
    保証金合計                  528,585           0        0        0     528,585

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      31.2.    デリバティブ・非トレーディング金融商品
        　2020年12月31日現在、クラス別および残存期間別の店頭デリバティブ・非トレーディング金融商品
        （当行はトレーディングポートフォリオを有していない。）の詳細は以下のとおりである。
                         ３か月超        １年超
    米ドルによる未払いの            ３か月以下                         ５年超         合計       公正価値
                         １年以下        ５年以下
    想定元本             米ドル                        米ドル        米ドル        米ドル
                          米ドル        米ドル
    金融資産

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡           4,826,443,660          5,041,174            0        0  4,831,484,834         19,024,454

                2,872,843,236              0        0        0  2,872,843,236         11,023,212
    スワップ
                7,699,286,896          5,041,174            0        0  7,704,328,070         30,047,666

    合計
    金融負債

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡           4,766,463,318          5,073,276            0        0  4,771,536,594         18,983,782

                2,044,899,016              0        0        0  2,044,899,016         42,172,709
    スワップ
                6,811,362,334          5,073,276            0        0  6,816,435,610         61,156,491

    合計
        　上記の金額には、取引日が2020年12月31日以前で、評価日が2020年12月31日より後である店頭デリ

        バティブ・非トレーディング金融商品が含まれる。
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        　2019年12月31日現在、クラス別および残存期間別の店頭デリバティブ・非トレーディング金融商品
        （当行はトレーディングポートフォリオを有していない。）の詳細は以下のとおりである。
                         ３か月超        １年超
    米ドルによる未払いの            ３か月以下                         ５年超         合計       公正価値
                         １年以下        ５年以下
    想定元本             米ドル                        米ドル        米ドル        米ドル
                          米ドル        米ドル
    金融資産

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡           3,932,042,624          5,842,135            0        0  3,937,884,759         26,049,631

                1,004,949,710              0        0        0  1,004,949,710          2,872,627
    スワップ
                4,936,992,334          5,842,135            0        0  4,942,834,469         28,922,258

    合計
    金融負債

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡           3,952,576,741          5,799,199            0        0  3,958,375,940         26,036,732

                2,408,687,339              0        0        0  2,408,687,339         11,231,097
    スワップ
                6,361,264,080          5,799,199            0        0  6,367,063,279         37,267,829

    合計
        　上記の金額には、取引日が2019年12月31日以前で、評価日が2019年12月31日より後である店頭デリ

        バティブ・非トレーディング金融商品が含まれる。
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      31.3.    主要な非トレーディング金融商品に対する信用リスクに関する情報
        　2020年12月31日現在、当行は以下の、主要な非トレーディング金融商品に対する信用リスクにさら
        されている。
                                    2020  年            2019  年
                                    簿価              簿価
                                    米ドル              米ドル
    金融資産

    商品クラス別かつ地域別

    現金、ＢＣＬ残高                                4,532,995,593              3,122,139,702

    現金、ＢＣＬ残高のうち、ＢＣＬ最低準備金                                  74,074,339              61,322,494

      ＥＵ加盟国                               4,532,995,593              3,122,139,702

    金融機関に対するローンおよび貸付金                                3,037,512,831              3,708,799,645

      ＥＵ加盟国                                683,470,279              135,123,430

      北および中央アメリカ                                331,454,821              894,909,307

      アジア                               1,950,621,860              2,674,535,568

      ヨーロッパ（非ＥＵ加盟国）                                56,563,445               1,183,449

      オーストラリアおよびニュージーランド                                15,402,426               3,047,891

    顧客に対するローンおよび貸付金                                  7,934,281                670,745

      ＥＵ加盟国                                 7,365,151                315,164

      北および中央アメリカ                                   38,644              351,379

      アジア                                  530,486                  0

      ヨーロッパ（非ＥＵ加盟国）                                      0            4,202

    株式およびその他の変動利回り有価証券                                     3,033              2,783

      ＥＵ加盟国                                   3,033              2,783

    その他の資産                                  6,000,000                   0

                                       6,000,000                   0

      ＥＵ加盟国
                                    7,584,445,738              6,831,612,875

    合計
                                 93/144





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      31.4.    デリバティブ・非トレーディング金融商品に関する情報
         2020年12月31日現在、当行は以下の、デリバティブ・非トレーディング金融商品に対する信用リス
        クにさらされている。
                                    2020  年            2020  年
                                  未払想定元本              リスク相当額
                                    米ドル              米ドル
    金融資産

    商品クラス別かつ地域別

    外国為替取引

    先渡

      ＥＵ加盟国                               1,573,370,543                 9,120,220

      アメリカ                               2,763,233,382                 7,104,859

      アジア                                494,880,909                2,799,375

    スワップ

                                    2,872,843,236                11,023,212
      ＥＵ加盟国
                                    7,704,328,070                30,047,666

    合計
        　2019年12月31日現在、当行は以下の、デリバティブ・非トレーディング金融商品に対する信用リス

        クにさらされている。
                                    2019  年            2019  年
                                  未払想定元本              リスク相当額
                                    米ドル              米ドル
    金融資産

    商品クラス別かつ地域別

    外国為替取引

    先渡

      ＥＵ加盟国                               3,136,956,781                17,460,853

      アメリカ                                752,436,735                8,314,206

      アジア                                48,491,243                274,572

    スワップ

                                    1,004,949,710                 2,872,627
      ＥＵ加盟国
                                    4,942,834,469                28,922,258

    合計
                                 94/144




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    注32　後発事象
       　当行は、副保管会社およびテクノロジー業務提供者の変更を予定している。これにより、運営経費を
       節約できるのみならず、顧客の利便性向上につながる24時間営業の実施を通じて当行のサービスの質お
       よび競争力を強化できる。また、当行のサービスが既存および潜在顧客の期待に応え続け、さらには期
       待を上回ることができるようにするため、当行は、内部運営を改善するとともに世界のＭＵＦＧインベ
       スターサービスのネットワークと連携することで、引き続きサービスの質の維持および向上に注力す
       る。
       　当行は、その運営をＭＵＦＧファンドサービス（ＭＦＳ）が管理するグループの標準プラットフォー
       ムと統合する予定である。この新しい戦略に基づき、当行は、グループの世界の各拠点における非常に
       高度なテクノロジーおよび人材を活用しながら、監督および監視活動に注力する。これにより、当行
       は、より多くの機会（非日系顧客およびオルタナティブファンド等）が見込まれる市場で競争力を高め
       ることができる。当該戦略のため、当行の事業規模の縮小が必要となる。2021年３月15日、当行は、特
       定の条件を伴う16件の雇用契約の終了に関して、当行、スタッフ代表団および労働組合の間で社会保障
       プランに署名することで合意に達した。
       　上述の点を除き、2021年において、2020年12月31日現在の当行の財務書類で開示が必要となる他の重
       大な事象はなかった。
      次へ

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                    BALANCE     SHEET    AND  OFF  BALANCE     SHEET    ITEMS

                           December     31,  2020

                           (expressed       in  USD)
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                            BALANCE     SHEET
                           December     31,  2020
                             (in  USD)
                             A S S E T S

                                 Notes             2020           2019

    Cash,    balances     with   central     banks    and  post

                               31.1.,    31.3.
                                        4.532.995.593           3.122.139.702
    office    banks
                                 3,  15,

    Loans    and  advances     to  credit    institutions
                                        3.037.512.831           3.708.799.645
                               31.1.,    31.3.
    a)  repayable      on  demand

                                        1.555.628.740           2.480.378.645
    b)  other    loans    and  advances
                                        1.481.884.091           1.228.421.000
    Loans    and  advances     to  customers             31.1.,    31.3.

                                           7.934.281            670.745
                                4,  31.1.,

    Shares    and  other    variable-yield         securities
                                             3.033           2.783
                                 31.3.
    Fixed    Assets

                                  5         4.710.734           3.551.365
    Other    assets

                                  6a         6.000.367              365
    Prepayments       and  accrued     income              6b,  15       31.779.267           37.533.722

    TOTAL    ASSETS                                 7.620.936.106           6.872.698.327

                                  7
    The  accompanying       notes   form   an integral     part   of the  annual    accounts.

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                             (in  USD)
                            - continued      -
                          L I A B I L I T I E S

                                 Notes             2020           2019

    Amounts     owed   to  credit    institutions              15,  31.1.

                                        1.709.328.688           1.156.999.949
    a)  repayable      on  demand

                                        1.709.328.688           1.156.999.949
    b)  with   agreed    maturity     dates
                                                0           0
    Amounts     owed   to  customers                 8,  15,  31.1.

                                        5.363.495.359           5.228.117.398
    a)  repayable      on  demand

                                        5.363.495.359           5.228.117.398
    b)  with   agreed    maturity     dates
                                                0           0
    Other    liabilities

                                  9         2.082.383           1.232.118
    Accruals     and  deferred     income               10,  15

                                          57.840.142           29.941.563
    Provisions                                      13.923.076           21.488.541

    a)  provisions       for  taxation

                                  11         11.830.337           20.080.003
    b)  other    provisions
                                  12         2.092.739           1.408.538
    Subscribed       capital

                                  13        187.117.966           187.117.966
    Reserves                             14        247.675.774           197.956.757

    Result    brought     forward

                                  14           70.174             988
    Profit    for  the  financial      year                       39.402.544           49.843.047

    TOTAL    LIABILITIES                                 7.620.936.106           6.872.698.327

                                  16
    The  accompanying       notes   form   an integral     part   of the  annual    accounts.

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    Contingent       liabilities                     17,  31.1.

                                            580.391           528.585
      of  which:
      guarantees       and  assets    pledged     as
                                            580.391           528.585
      collateral       security
    Fiduciary      operations

                                  20      78.178.721.148           80.843.518.883
    The  accompanying       notes   form   an integral     part   of the  annual    accounts.

                                 99/144















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                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E30992)
                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
              MITSUBISHI       UFJ  INVESTOR     SERVICES     & BANKING     (LUXEMBOURG)        S.A.





                         PROFIT    AND  LOSS   ACCOUNT

                        Year   ended    December     31,  2020

                           (expressed       in  USD)
                                100/144














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                         PROFIT    AND  LOSS   ACCOUNT
                       Year   ended    December     31,  2020
                             (in  USD)
                                 Notes             2020           2019

    Interest     receivable       and  similar     income

                                          61.610.819          102.750.017
      of  which:
      - Negative     interest     received     on  amounts
       owed   to  credit    institutions        and  to                12.160.020           9.159.885
       customers
      - Interest     Gain   from   foreign     currency
                                          25.573.309           45.637.424
       swap
    Interest     payable     and  similar     charges

                                          (28.557.337)           (54.594.603)
      of  which:
      - Negative     interest     paid   on  loans    and
       advances     and  on  balances     with   credit                 (24.493.537)           (18.415.271)
       institutions
      - Interest     Loss   from   foreign     currency
                                           (127.727)           (511.746)
       swap
    Income    from   securities

                                                0           0
    Income    from   shares    and  other    variable
                                                0           0
    yield    securities
    Commission       receivable

                                  21        145.574.882           135.532.835
    Commission       payable

                                          (72.054.185)           (68.018.470)
    Net  profit    on  financial      operations

                                           4.668.204           3.671.743
    Other    operating      income

                                  22         1.924.254           1.439.792
                            532
    General     administrative         expenses
                                          (56.732.446)           (50.532.935)
    a)  staff    costs                       24,  25

                                          (22.100.683)           (19.811.185)
      of  which:
      - wages    and  salaries
                                          (18.041.424)           (16.226.776)
      - social    security     costs
                                          (2.606.334)           (2.550.297)
       of  which:
       - social    security     costs    relating     to
                                          (1.602.327)           (1.580.110)
        pensions
    b)  other    administrative         expenses              26,  30
                                          (34.631.763)           (30.721.750)
    Value    adjustments       in  respect     of  tangible

                                          (1.684.655)           (1.515.702)
    and  intangible       assets
    Other    operating      charges

                                  23          (400.035)           (624.491)
                                101/144



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                                 Notes             2020           2019
    Tax  on  profit    on  ordinary     activities            11,  27.1.        (13.053.249)           (16.495.317)

    Profit    on  ordinary     activities       after    tax

                                          41.296.252           51.612.869
    Other    taxes    not  shown    under    the  preceding

                                          (1.893.708)           (1.769.822)
                                 27.2.
    items
    Profit    for  the  financial      year                       39.402.544           49.843.047

    The  accompanying       notes   form   an integral     part   of the  annual    accounts.

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                          NOTES    TO  THE  ACCOUNTS

                           December     31,  2020

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                          NOTES    TO  THE  ACCOUNTS
                           December     31,  2020
    NOTE   1 - GENERAL

    1.1.　    Corporate      matters

        Mitsubishi       UFJ  Investor     Services     & Banking     (Luxembourg)        S.A.   (the“Bank”)        was  incorporated

        in  Luxembourg       on  April    11,  1974   as  a société     anonyme.
        On  April    1,  1996,    the  Parent    Bank,    The  Bank   of  Tokyo,    Ltd.,    merged    with   The  Mitsubishi

        Bank,    Limited     to  form   The  Bank   of  Tokyo-Mitsubishi          Ltd.,    and  Bank   of  Tokyo    (Luxembourg)
        S.A.   changed     its  name   to  Bank   of  Tokyo-Mitsubishi          (Luxembourg)        S.A..
        On  October     1,  2005,    the  indirect     shareholder,        Mitsubishi       Tokyo    Financial      Group,    Inc.   (MTFG)

        merged    with   UFJ  Holdings,      Inc.   (UFJ)    and  formed    a new  financial      group,    Mitsubishi       UFJ
        Financial      Group    (MUFG).
        On  January     1,  2006,    the  Parent    Bank,    The  Bank   of  Tokyo-Mitsubishi,           Ltd.   merged    with   UFJ

        Bank   Limited     to  form   The  Bank   of  Tokyo-Mitsubishi          UFJ  Ltd.,    and  Bank   of  Tokyo-Mitsubishi
        (Luxembourg)        S.A.   changed     its  name   to  Bank   of  Tokyo-Mitsubishi          UFJ  (Luxembourg)        S.A..
        On  April    2,  2007,    the  Bank   became    a jointly     capitalized       subsidiary       of  Mitsubishi       UFJ  Trust

        and  Banking     Corporation       by  70%  and  Bank   of  Tokyo-Mitsubishi          UFJ  Ltd.   by  30%,   which    are
        under    the  same   holding     company     Mitsubishi       UFJ  Financial      Group    (MUFG).     Consequently,        Bank   of
        Tokyo-Mitsubishi          UFJ  (Luxembourg)        S.A.   changed     its  name   to  MITSUBISHI       UFJ  Global    Custody
        S.A.   (MUGC).
        On  April    28,  2008,    MITSUBISHI       UFJ  Global    Custody     S.A.,    has  issued    49.080    new  shares    and  the

        capital     of  the  Bank   has  been   increased      by  USD  1.817.968,52.        The  total    subscribed       share
        capital     is  currently      set  at  USD  37.117.968,52.         The  two  major    shareholders        of  the  Bank   hold
        92,25%    of  the  capital,     Mitsubishi       UFJ  Trust    and  Banking     Corporation       by  63,72%    and  Bank   of
        Tokyo-Mitsubishi          UFJ  Ltd.   by  28,53%.
        On  August    7,  2014,    MITSUBISHI       UFJ  Global    Custody     S.A.   has  established       an  external     branch

        located     at  Ormonde     House,    12-13    lower    Lesson    Street,     Dublin    2,  Ireland.     Mitsubishi       UFJ
        Global    Custody     S.A.,    Dublin    Branch    is  registered       as  credit    institution       pursuant     to  UE
        Regulation,       1993,    under    the  number    907648.
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                          NOTES    TO  THE  ACCOUNTS
                           December     31,  2020
                            - continued      -
        On  May  1,  2016,    MITSUBISHI       UFJ  Global    Custody     S.A.   has  changed     its  name   to  MITSUBISHI       UFJ

        INVESTOR     SERVICES     & BANKING     (LUXEMBOURG)        S.A.   (MIBL).
        On  May  31,  2017,    Mitsubishi       UFJ  Trust    and  Banking     Corporation       obtained     100%   of  the  voting

        shares    of  Mitsubishi       UFJ  Investor     Services     & Banking     (Luxembourg)        S.A..
        The  members     of  the  Board    of  Directors      are  Senior    Executives       of  Mitsubishi       UFJ  Trust    and

        Banking     Corporation       Group    and  Independent       Directors.       The  business     policy    and  valuation
        principles,       unless    prescribed       by  the  legal    requirements        existing     in  Luxembourg,       are
        determined       and  monitored      by  the  Board    of  Directors      in  accordance       with   those    applied     in
        Mitsubishi       UFJ  Financial      Group.
    1.2.　    Nature    of  business

        The  object    of  the  Bank   is  the  undertaking       for  its  own  account,     as  well   as  for  the  account

        of  third    parties     either    within    or  outside     the  Grand-Duchy       of  Luxembourg,       of  any  banking     or
        financial      operations,       as  well   as  all  other    operations,       whether     industrial       or  commercial       or
        in  real   estate,     which    directly     or  indirectly       relate    to  the  main   object    described      above.
        More   specifically,        the  Bank   concentrates        its  activities       on  investment       management       services.

        A significant       volume    of  the  Bank's    transactions        is  concluded      directly     or  indirectly       with

        companies      of  Mitsubishi       UFJ  Financial      Group.
    1.3.　    Annual    accounts

        The  Bank   prepares     its  annual    accounts     in  US  Dollars     (USD),    the  currency     in  which    the

        capital     is  expressed.       The  Bank's    accounting       year   coincides      with   the  calendar     year.
    NOTE   2 - SUMMARY     OF  SIGNIFICANT       ACCOUNTING       POLICIES

        The  Bank   prepares     its  annual    accounts     under    the  historical       cost   principle      in  accordance

        with   the  laws   and  regulations       in  force    in  the  Grand-Duchy       of  Luxembourg       and  on  the  basis    of
        accounting       principles       generally      accepted     in  the  banking     sector    in  the  Grand-Duchy       of
        Luxembourg.
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                            - continued      -
        In  observing      these,    the  following      significant       accounting       policies     are  applied.

    2.1.　    The  date   of  recording      of  transactions        in  the  balance     sheet

        Assets    and  liabilities       are  stated    in  the  balance     sheet    on  the  date   the  amounts     concerned

        become    cleared     funds,    that   is,  on  their    date   of  effective      transfer.
    2.2.　    Foreign     currencies

        The  Bank   maintains      a multi-currency         accounting       system    which    records     all  transactions        in  the

        currency     or  currencies       of  the  transaction,        on  the  day  on  which    the  contract     is  concluded.
        Assets    and  liabilities       are  converted      into   USD  at  the  spot   exchange     rates    applicable       at  the

        balance     sheet    date.    Both   realised     and  unrealised       profits     and  losses    arising     on  revaluation
        are  accounted      for  in  the  profit    and  loss   account     for  the  year,    except    for  those    resulting
        from   items    specifically        covered     by  a forward     foreign     exchange     contract     (swap    and  hedging
        forward     foreign     exchange     contract)      which    are  recorded     at  historical       exchange     rates.
        Revenues     and  expenses     in  foreign     currencies       are  translated       into   USD  daily    at  the  prevailing

        exchange     rates.
        At  the  year-end,      all  unsettled      forward     transactions        are  translated       into   USD  at  the  forward

        rate   prevailing       on  the  Balance     Sheet    date   for  the  remaining      maturities.
        Results     on  unsettled      forward     transactions        linked    to  spot   transactions        and  on  swap

        transactions        are  accrued     at  the  balance     sheet    date.    In  case   of  unrealised       results     on
        position     covered     by  foreign     exchange     swap,    these    are  neutralized       at  year   end.
    2.3.　    Financial      instruments       derivatives

        The  Bank's    commitments       deriving     from   the  derivatives       financial      instruments       such   as  interest

        rate   swaps,    forward     rate   agreements,       financial      futures     and  options     are  recorded     on  the
        transaction       date   among    the  off  balance     sheet    items.
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                            - continued      -
        At  the  year-end,      where    necessary,       a provision      is  set  up  in  respect     of  individual       unrealised

        losses    resulting      from   the  revaluation       of  the  Bank's    commitments       at  market    value.    There    is
        no  provision      for  unrealized       losses    on  forward     deals    recorded     for  the  year   2020   (2019:    USD
        nil).
        No  provision      is  set  up  in  those    cases    where    a financial      instrument       clearly     covers    an  asset

        or  a liability      and  economic     unity    is  established       or  where    a financial      instrument       is  hedged
        by  a reverse     transaction       so  that   no  open   position     exists.
    2.4.　    Specific     value    adjustments       in  respect     of  doubtful     and  irrecoverable        debts

        It  is  the  Bank's    policy    to  establish      specific     value    adjustments       in  respect     of  doubtful     and

        irrecoverable        debts,    as  deemed    appropriate       by  the  Board    of  Directors.
        Value    adjustments,        if  any,   are  deducted     from   the  assets    to  which    they   relate.

    2.5.　    Value    adjustments       for  possible     losses    on  bills,    loans    and  advances     and  leasing     transactions

        The  value    adjustments       for  possible     losses    on  loans    and  advances,      if  any,   are  deducted     from

        the  assets    to  which    they   relate.
    2.6.　    Lump-sum     provision      for  risk   exposures

        In  accordance       with   the  Luxembourg       tax  legislation,        the  Bank   can  establish      a lump-sum

        provision      for  risk   exposures,       as  defined     in  the  legislation       governing      prudential
        supervision       of  banks.    The  purpose     of  the  provision      is  to  take   account     of  risks    which    are
        likely    to  crystallise       but  which    have   not  yet  been   identified       as  at  the  date   of  preparation
        of  the  annual    accounts.
        Pursuant     to  the  Instructions        issued    by  the  Directeur      des  Contributions        on  December     16,

        1997,    this   provision      should    be  made   before    taxation     and  should    not  exceed    1,25%    of  the
        Bank's    risk   exposures.
        The  Bank   has  not  constituted       any  provision      as  of  December     31,  2020   (2019:    USD  0).

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                            - continued      -
    2.7.　    Transferable        securities

        Transferable        securities       are  recorded     initially      at  their    purchase     price.    The  average     cost

        method    is  used   for  initial     recognition.        Value    adjustments,        calculated       as  described      in  note
        2.5.   or  arising     from   a diminution       of  value,    are  deducted     from   the  account     balance.
    2.8.　    Tangible     and  intangible       assets

        Tangible     and  intangible       assets    are  valued    at  purchase     price.    The  value    of  tangible     and

        intangible       fixed    assets    with   limited     useful    economic     lives    is  reduced     by  value    adjustments
        calculated       to  write    off  the  value    of  such   assets    systematically         over   their    useful    economic
        lives    as  follows:
        ・Hardware       equipment:       4 years;

        ・Software:       4 years    and  5 years;
        ・Other     intangible       assets:     5 years;
        ・Other     tangible     assets:     10  years;
        ・Goodwill:       5 years.
    2.11.    Taxes

        Taxes    are  accounted      for  on  an  accruals     basis    in  the  accounts     of  the  year   to  which    they

        relate.     Provision      for  taxation     corresponds       to  the  difference       between     the  estimated
        provisions       created     by  the  Bank   and  the  advance     payments     for  the  financial      years    for  which
        no  final    tax  assessment       notices     have   been   received     yet.
    2.12.    Prepayment       and  accrued     income

        This   asset    item   includes     expenditure       incurred     during    the  financial      year   but  relating     to  a

        subsequent       financial      year.
    2.13.    Accruals     and  deferred     income

        This   liability      item   includes     income    received     during    the  financial      year   but  relating     to  a

        subsequent       financial      year.
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                            - continued      -
    2.14.    Provisions

        Provisions       are  intended     to  cover    losses    or  debts    the  nature    of  which    is  clearly     defined     and

        which,    at  the  date   of  the  balance     sheet    are  either    likely    to  be  incurred     or  certain     to  be
        incurred     but  uncertain      as  to  their    amount    or  as  to  the  date   on  which    they   will   arise.
    2.15.    Revenue     recognition

        The  Bank's    main   streams     of  revenue     are  comprised      of  interests      and  commissions       income.     The

        Bank   earns    fee  and  commission       income    from   a wide   range    of  services     it  provides     to  its
        customers.
        Revenue     is  generally      recognized       when   the  related     services     are  performed      or  recognized       over
        the  period    that   the  services     are  provided.
    NOTE   3 - LOANS    AND  ADVANCES     TO  CREDIT    INSTITUTIONS

        Loans    and  advances     to  credit    institutions        other    than   those    repayable      on  demand,     presented

        at  their    nominal     value    may  be  analysed     according      to  their    remaining      maturity     as  follows:
                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Not  more   than   three    months

                                           606.285.500          541.421.000
        More   than   three    months    but  less   than   one  year          875.598.591          687.000.000
                                          1.481.884.091          1.228.421.000
    NOTE   4 - SHARES    AND  OTHER    VARIABLE     YIELD    SECURITIES

        Transferable        securities       shown    under    the  item“Shares        and  other    variable     yield    securities”

        consist     entirely     of  unlisted     securities       for  USD  3.033    (2019:    USD  2.783).
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    NOTE   5 - MOVEMENTS      IN  FIXED    ASSETS

        The  following      movements      have   occurred     in  the  Bank's    fixed    assets    in  the  course    of  the  financial      year:

        FIXED    ASSETS:

                         Gross   value   at

                                                            Gross   value   at             Net  value   at
                                                                       Cumulative
                                                      Exchange
                                    Additions         Disposals
                         the  beginning
                                                            the  end  of  the            the  end  of  the
                                                                          value
                                                     difference
                             of  the
                                                            financial     year             financial     year
                                                                      adjustments
                         financial     year
                               USD         USD         USD         USD         USD         USD         USD
    1.  Tangible     assets

                           3.240.997          166.690            0      291.762        3.699.449         2.952.787          746.662
      a)  Hardware

                            790.243         160.626            0      71.139       1.022.008          679.546         342.462
      b)  Other   fixtures     and  fittings,     flat
                           2.450.754           6.064           0      220.623        2.677.441         2.273.241          404.200
       furniture,      equipment     and  vehicles
    2.  Intangible      assets

                           19.873.064         2.357.632             0     1.613.885        23.844.581         19.880.509         3.964.072
      a)  Software

                           17.927.625         2.357.632             0     1.613.885        21.899.142         17.935.070         3.964.072
      b)  Goodwill     acquired     for  valuable
                           1.945.439             0         0         0     1.945.439         1.945.439             0
       Consideration
    Total   Fixed   Assets

                           23.114.061         2.524.322             0     1.905.647        27.544.030         22.833.296         4.710.734
        Goodwill     acquired     for  valuable     consideration        represents       the  value    of  the  takeover     of  part   of  the  client    base   of  another     institution.

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    NOTE   6a  - OTHER    ASSETS

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Other    assets

                                            6.000.367             365
                                            6.000.367             365
        At  December     31,  2020,    the  main   item   includes     receivable       related     to  the  upcoming     change    of

        sub  custody     and  technology       provider.      The  amount    was  settled     in  January     2021.
    NOTE   6b - PREPAYMENTS       AND  ACCRUED    INCOME

        The  Bank's    prepayments       and  accrued    income    may  be analysed     as follows:

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Accrued     interest     income

                                            5.933.296         14.177.184
        Accrued     Interest     income    on  swaps
                                            1.612.214          1.713.597
        Commission       from   the  Management       Company
                                             858.421          183.794
        Commission       on  fiduciary      operations
                                            1.512.122          1.566.075
        Commission       on  global    custody
                                           14.654.292          12.792.274
        Commission       on  investment       funds
                                            5.437.372          5.053.137
        Other    accrued     income
                                             364.437          543.439
        Other    Commissions
                                             177.468          171.171
        Other    prepayments
                                             363.811          324.052
        Prepaid     general     expenses
                                             387.854          572.304
        Prepaid     income    taxes
                                               818          751
        VAT  recoverable                                   477.162          435.944
                                           31.779.267          37.533.722
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    NOTE   7 - FOREIGN    CURRENCY     ASSETS

        At  December     31,  2020,    the  aggregate      amount    of  the  Bank's    assets    denominated       in  foreign

        currencies,       translated       into   USD,   is  USD  5.991.487.186        (2019:    USD  5.141.994.595).
    NOTE   8 - AMOUNTS    OWED   TO CUSTOMERS

        As  at  December     31,  2020,    there    is  no  debts    other    than   those    repayable      on  demand    owed   to

        customers.       (as  at  December     31,  2019   debts    other    than   repayable      on  demand    amounted     to  USD
        0).
    NOTE   9 - OTHER   LIABILITIES

        The  Bank's    other    liabilities       may  be  analysed     as  follows:

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Preferential        creditors

                                             678.795          649.292
        Sundry    creditors                                1.403.588           582.826
                                            2.082.383          1.232.118
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                            - continued      -
    NOTE   10 - ACCRUALS     AND  DEFERRED     INCOME

        The  Bank's    accruals     and  deferred     income    may  be  analysed     as  follows:

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Accrued     commission

                                            9.248.976          8.943.522
        Accrued     general     expenses
                                            5.966.428          4.769.237
        Accrued     interest     expenses
                                                 0     1.612.014
        Deferred     income    related     to  commission
                                              47.421          58.141
                     *
        Other    deferred     income(     )
                                            6.000.000              0
        Neutralization         of  foreign     exchange     results     on  position
                                           36.126.293          14.380.755
        covered     by  foreign     exchange     swap   (note    2.2.)
        Other    accrued     expenses
                                             140.872          114.097
                       *
        Other    suspense     receipts     ( )
                                             310.152          63.797
                                           57.840.142          29.941.563
        *

        ( ) Other   deferred     income:    In relation     to the  note   6a.
        *

        ( ) Other   suspense     receipts:      Transitory      account    for  suspense     receipts     payable    after   the  December
          31,  2020   to the  related    beneficiary.
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    NOTE   11  - TAXATION     - EXCHANGE     DIFFERENCE:       DEFERRED     TAXATION

        The  Bank   prepares     its  annual    accounts     in  USD,   currency     in  which    its  statutory      capital     is

        denominated.
        In  September      2018   the  Tax  Authorities       authorized       the  Bank   to  use  the  USD  tax  functional
        currency     in  accordance       with   the  Circular     L.G.-A    no  60  dated    June   21,  2016.
        Consequently        the  fiscal    and  commercial       balance     sheets    are  established       in  the  same   currency
        the  USD.
        As  at  December     31,  2020,    there    are  no  deferred     tax.
    NOTE   12  - OTHER    PROVISIONS

        The  Bank's    other    provisions       are  made   of  provision      for  staff    remuneration.

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Provision      for  staff    remuneration                        2.092.739          1.408.538

                                            2.092.739          1.408.538
    NOTE   13  - SUBSCRIBED       CAPITAL

        As  of  December     31,  2020,    the  Bank's    subscribed       and  fully    paid   up  capital     amounts     to  USD

        187.117.966       for  5.002.575      shares    of  Class    A and  49.080    shares    of  Class    B.
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                            - continued      -
    NOTE   14  - MOVEMENTS      IN  RESERVES     AND  RESULT    BROUGHT     FORWARD

                                    Legal          Other     Result    brought

                                   reserve         reserves           forward
                                     USD          USD          USD
        Balance     at  January     1,  2020

                                  7.395.745        190.561.012               988
        Profit    for  the  year   ended    December     31,

                                       0          0     49.843.047
        2019
        Appropriation        of  profit
        - Dividends      paid   to  shareholders
                                                       (54.844)
        - Transfer     to  reserves     for  Net  Worth
                                           10.911.000          (10.911.000)
         Tax  2020
        - Transfer     from   Reserve     for  Net  Worth
                                           (3.019.136)           3.019.136
         Tax  2014
        - Allocation       to  Free   reserve
                                           39.335.000          (39.335.000)
        - Allocation       to  Legal    reserve             2.492.153              0     (2.492.153)
        Balance     at  December     31,  2020
                                  9.887.898        237.787.876             70.174
        Under    Luxembourg       law,   the  Bank   must   appropriate       to  a legal    reserve     an  amount    equivalent       to

        at  least    5%  of  the  annual    net  profit    until    such   reserve     is  equal    to  10%  of  the  share
        capital.     This   appropriation        is  made   in  the  following      year.    Distribution        of  the  legal
        reserve     is  restricted.
        Based    on  the  Luxembourg       tax  law,   the  Bank   has  elected     to  get  a tax  credit    for  all  or  part
        of  the  net  worth    tax  due  for  that   year.    This   tax  credit    is  however,     limited     to  the  amount
        of  the  corporate      income    tax  due  for  the  previous     year   before    the  imputation       of  any  tax
        credits.     In  order    to  profit    from   this   credit,     the  Bank   must   commit    itself    to  post   before
        the  end  of  the  subsequent       year   an  amount    equal    to  five   times    the  net  worth    tax  credit    to  a
        special     reserve,     which    has  to  be  maintained       for  a period    of  five   years.
        As  of  December     31,  2020,    the  special     reserve     for  net  worth    tax  is  included     in  the  Bank’s

        other    reserve     for  a total    amount    of  USD  37.216.791       (2019:    USD  29.324.927).
        As  resolved     in  the  Annual    General     Meeting     dated    March    25,  2020,    the  Bank   has  allocated      an

        amount    of  USD  10.911.000       to  special     reserve     for  Net  Worth    Tax  2020   and  reversed     the
        available      special     reserve     for  Net  Worth    Tax  constituted       in  2014   which    amounted     to  USD
        3.019.136.
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        The  accumulated       balance     of  special     reserve     for  Net  Worth    Taxes    states    as  follows     as  at

        December     31,  2020.
                                               2020

                                           Reserve     for
                                          Net  Worth    Tax
        Years                                        USD
        2016                                    3.348.440

        2017                                    4.276.351
        2018                                    8.700.000
        2019                                    9.981.000
                                           10.911.000
        2020
        Balance     at  December     31,  2020
                                           37.216.791
    NOTE   15 - RELATED    PARTY   BALANCES

        As at December     31,  2020,   the  following      balances     with   related    parties    are  outstanding:

        ASSETS

                                               2020          2019
                                               USD          USD
        Loans    and  advances     to  credit    institutions

                                          2.523.209.017          3.313.250.489
        Prepayments       and  accrued     income                     18.411.677          25.391.063
                                          2.541.620.694          3.338.641.552
        LIABILITIES

                                               2020          2019
                                               USD          USD
        Amounts     owed   to  credit    institutions

                                          1.685.102.780          1.121.324.163
        Amounts     owed   to  customers
                                           589.335.450          790.938.178
        Accruals     and  deferred     income                       5.093.264          5.272.305
                                          2.279.531.494          1.917.534.646
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                           December     31,  2020
                            - continued      -
        The  above    transactions        with   related     parties     were   made   at  conditions       comparable       with   non-

        related     counterparties.
        At  the  request     of  the  Bank,    the  CSSF   has  granted     a total    exemption      for  the  exposures

        towards     the  group    (Mitsubishi       UFJ  Financial      Group)    in  the  calculation       of  large    exposure
        limits,     in  accordance       with   the  Regulation       (EU)   No  575/2013     of  June   26,  2013   (Part    IV).
        As  at  December     31,  2020,    the  amount    towards     the  group    falling     under    this   exemption      amounts

        to  USD  2.585.897.973        and  can  be  analysed     as  follows:
                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Loans    and  advances     to  credit    institutions

                                          2.522.808.891          3.311.881.103
        Prepayments       and  accrued     income
                                            5.944.840         14.190.435
        Foreign     exchange     transactions        (Market     Risk   method)          57.144.242          56.995.178
                                          2.585.897.973          3.383.066.716
    NOTE   16  - FOREIGN     CURRENCY     LIABILITIES

        At  December     31,  2020,    the  aggregate      amounts     of  liabilities       denominated       in  foreign

        currencies       translated       into   USD  is  USD  5.998.748.318        (2019:    USD  5.161.213.531).
    NOTE   17  - CONTINGENT       LIABILITIES

        The  Bank's    contingent       liabilities       may  be  analysed     as  follows:

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Counter-guarantees           issued

                                             580.391          528.585
        As  at  the  year-end,      there    were   no  related     party    balances.

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                            - continued      -
    NOTE   18  - COMMITMENTS

        The  Bank   has  entered     into   certain     commitments       which    are  not  disclosed      neither     in  the

        Balance     Sheet    nor  in  the  Off  Balance     Sheet    Items,    but  which    are  significant       for  the
        purposes     of  assessing      the  financial      situation      of  the  Bank.    Details     of  such   commitments       are
        as  follows:
                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Commitments       in  respect     of  fixed    rental    payments

                                            4.216.945          5.226.846
        contracted       on  buildings
        As  at  the  year-end,      there    are  no  related     party    balances.

    NOTE   19  - OPERATIONS       LINKED    TO  CURRENCY     EXCHANGE     RATES,    INTEREST     RATES    AND  OTHER    MARKET    RATES

        The  following      types    of  forward     transactions        are  outstanding       as  at  December     31,  2020   and

        2019:
        Operations       linked    to  currency     exchange     rates

        - Forward     exchange     transactions        (swaps,     outrights).

        Operations       linked    to  the  foreign     currency     exchange     rates    are  made   to  a large    extent    for  the

        purposes     of  covering     the  existing     positions.
    NOTE   20  - INVESTMENT       MANAGEMENT       SERVICES     AND  UNDERWRITING        FUNCTIONS

        Management       and  agency    services     provided     by  the  Bank   include:

        - Custody     and  administration         of  transferable        securities;

        - Fiduciary      representations;
        - Agency    functions;
        - Portfolio      management       and  advice.
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                            - continued      -
    NOTE   21  - COMMISSIONS       RECEIVABLE

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Fees   on  Investment       Funds

                                           24.626.803          22.712.248
        Fees   on  Global    custody     from   Institutional        customers
                                           108.765.953          99.635.836
        Fees   on  Fiduciary      transactions
                                            9.891.734         11.022.939
        Fees   on  Services     to  Management       Company
                                             858.421          700.533
        Other    fees   and  commissions                           1.431.971          1.461.279
                                           145.574.882          135.532.835
        Commissions       receivable       consist     of  the  following:

        Fees   on  Investment       Funds    consist     of  fees   and  commissions       charged     to  Investment       Funds    for

        custody     services,      central     administration,          depositary       and  other    services.      The  fees   are
        calculated       on  the  basis    of  the  value    of  net  assets    of  the  funds    under    administration.
        Fees   on  Global    custody     from   Institutional        customers      consist     of  fees   and  commissions       charged

        to  institutional        customers      for  global    custody     services     including      securities       trade
        management,       settlement,       corporate      actions,     income    collection       and  proxy    voting.     The  fees   are
        calculated       on  the  basis    of  the  assets    held   under    custody     and  the  number    of  transactions.
        Fees   on  Fiduciary      transactions        consist     of  fees   and  commissions       earned    on  fiduciary      assets

        including      custody     transactions,        cash   management       and  fiduciary      notes    issuance.      The  fees   are
        calculated       on  the  basis    of  the  assets    held   under    management       and  the  number    of  transactions.
        Fees   on  Services     to  Management       Company     include     fees   covering     functional       expenditures        and

        fees   for  support     services     in  accordance       with   the  Service     Level    Agreement.
        Other    fees   and  commissions       include     various     fees   such   as  listing     agent    fees,    guarantee      fees,

        banking     services     fees   and  fund   order    desk   services     fees.
        By  application       of  Article     69(2)    of  the  law  of  June   17,  1992,    on  the  annual    accounts     of
        credit    institutions        sources     of  income    have   not  been   analysed     by  geographical        region.
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                            - continued      -
    NOTE   22  - OTHER    OPERATING      INCOME

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Adjustment       of  Income    taxes    2015-2018

                                              88.772             0
        Adjustment       for  commission       previous     years
                                            1.168.278           663.382
        Income    from   the  adjustment       of  general     expenses
                                             532.488          478.260
        regarding      previous     years
        Sub-Rental       Fee  received     from   the  Management       Company
                                              84.638          78.621
        (Service     level    agreement)
        Other    operating      income                            50.078         219.529
                                            1.924.254          1.439.792
    NOTE   23  - OTHER    OPERATING      CHARGES

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Charges     from   the  adjustment       of  general     expenses

                                              87.248         170.811
        regarding      previous     years
        Commission       on  previous     years
                                             244.112          325.550
        Interest     on  previous     years
                                              2.765        106.282
        Others    operating      losses                            65.910          21.848
                                             400.035          624.491
    NOTE   24  - STAFF    NUMBERS

        The  average     number    or  persons     employed     during    the  financial      year   by  the  Bank   is  as  follows:

                                               2020          2019

                                              Number          Number
        Senior    management

                                                28          30
        Middle    management
                                                85          83
                                                56          56
        Employees
                                               169          169
                                120/144




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                            - continued      -
    NOTE   25 - MANAGEMENT      REMUNERATION

        The  Bank   has  granted    emoluments      in respect    of the  financial      year   to the  members    of the  managerial

        body   of the  Bank   by reason    of their   responsibilities          as follows:
                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Senior    management                                4.877.002          5.606.190

         Of  which    variable     remuneration

                                             811.702          821.298
         Of  which    fix  remuneration
                                            4.065.300          4.784.892
        During    the  financial      year,    no  pension     commitments       to  the  members     of  the  Board    of  Directors

        and  General     Management       were   made.
        As  at  December     31,  2020   and  2019,    the  Bank   did  not  grant    any  advances     and  credits     to  the

        members     of  the  Board    of  Directors      and  General     Management.
    NOTE   26  - OTHER    ADMINISTRATIVE         EXPENSES

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Data   charges

                                            1.273.871          1.286.243
        Maintenance                                    1.470.242          1.420.213
        Membership       fees
                                            4.291.080          3.049.059
        Professional        fees
                                            3.782.542          3.356.649
        Rent   and  related     expenses
                                            1.279.480          1.207.833
        Service     contracts
                                            6.402.064          5.099.944
        Service     fee
                                            3.166.402          2.770.636
        System    cost
                                           11.802.849          11.351.403
        Telecommunication           expenses
                                             563.427          393.275
        Travelling,       moving,     business     trips
                                             108.354          172.054
        Other    expenses                                  491.452          614.441
                                           34.631.763          30.721.750
        The  increase     of  the  costs    for  Memberships       is  due  to  the  increase     of  the  fees   paid   to  Single

        Resolution       Funds    during    the  year   2020   (Note    29).
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                            - continued      -
    NOTE   27  - TAX

    27.1.    Tax  on  profit    on  ordinary     activities

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Corporate      Income    Tax

                                            9.580.154         12.027.260
        Municipal      Business     Tax
                                            3.473.095          4.468.057
                                           13.053.249          16.495.317
    27.2.    Other    taxes    not  shown    under    the  preceding      items

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        VAT                                    1.825.735          1.710.089

        Other    taxes                                  67.973          59.733
                                            1.893.708          1.769.822
    NOTE   28  - PARENT    UNDERTAKING

        As  of  December     31,  2020,    the  Bank   is  a jointly     capitalized       subsidiary       of  Mitsubishi       UFJ

        Trust    and  Banking     Corporation       by  100  %,  which    are  under    the  holding     company     Mitsubishi       UFJ
        Financial      Group    (MUFG),     which    is  incorporated        under    the  laws   of  Japan    and  whose    registered
        office    is  in  Tokyo.
        The  annual    accounts     of  the  Bank   are  included     in  the  consolidated        accounts     of  Mitsubishi       UFJ

        Trust    and  Banking     Corporation,        with   Registered       Financial      Institution       number    33  at  Kanto
        Local    Finance     Bureau    Japan    and  registered       address     4-5,   Marunouchi       1-Chome,     Chiyoda-Ku,
        Tokyo    100-8212,      Japan.
        The  consolidated        accounts     of  the  holding     company     Mitsubishi       UFJ  Financial      Group    (MUFG)    may

        be  obtained     from   the  head   office    at  7-1,   Marunouchi       2-Chome,     Chiyoda-Ku,       Tokyo    100,   Japan.
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                           December     31,  2020
                            - continued      -
    NOTE   29  - DEPOSIT     GUARANTEE      SCHEME

        The  law  related     to  the  resolution,       reorganisation         and  winding-up       measures     of  credit

        institutions        and  certain     investment       firms    and  on  deposit     guarantee      and  investor
        compensation        schemes     (the“Law”),        transposing       into   Luxembourgish        law  the  directive
        2014/59/EU       establishing        a framework      for  the  recovery     and  resolution       of  credit    institutions
        and  investment       firms    and  the  directive      2014/49/EU       related     to  deposit     guarantee      and  investor
        compensation        schemes,     was  passed    on  December     18,  2015.
        The  deposit     guarantee      scheme    (“Fonds     de  garantie     des  dépôts    Luxembourg”(FGDL))            and  the

        investor     compensation        system    (“Système       d'indemnisation          des  investisseurs        Luxembourg”
        (SIIL))     cover    eligible     deposits     of  each   depositor      up  to  an  amount    of  EUR  100.000     and
        investments       up  to  an  amount    of  EUR  20.000.     The  Law  also   provides     that   deposits     resulting
        from   specific     transactions        or  fulfilling       a specific     social    or  other    purpose     are  covered     for
        an  amount    above    EUR  100.000     for  a period    of  12  months.
        Credit    institutions        contribute       on  an  annual    basis    to  the  Luxembourg       banking     resolution       fund

        (“Fonds     de  resolution       Luxembourg”(FRL)),            respectively        to  the  FGDL.
        The  funded    amount    of  the  FRL  shall    reach    by  the  end  of  2024   at  least    1%  of  covered

        deposits,      as  defined     in  article     107(1)    of  the  Law,   of  all  authorized       credit    institutions        in
        all  participating        Member    States.     This   amount    will   be  collected      during    the  years    2015   to
        2024.
        The  target    level    of  funding     of  the  FGDL   is  set  at  0,8%   of  covered     deposits,      as  defined     in

        article     179(1)    of  the  Law,   of  the  relevant     credit    institutions        and  is  to  be  reached     by  the
        end  of  2018   through     annual    contributions.         This   amount    will   be  collected      during    the  years
        2016   to  2018.    When   the  level    of  0,8%   is  reached,     the  Luxembourgish        credit    institutions        are
        to  continue     to  contribute       for  8 additional       years    in  order    to  constitute       an  additional
        safety    buffer    of  0.8%   of  covered     deposits     as  defined     in  article     180(1)    of  the  Law.
        For  the  year   end  December     31,  2020,    the  Bank's    annual    contribution        for  FRL  amounted     to  EUR

        2.879.732      (USD   3.283.564).       (2019    : EUR  1.924.193      / USD  2.144.032).
                                123/144





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                           December     31,  2020
                            - continued      -
    NOTE   30 - AUDIT   FEES

        Within    the  framework      of the  EU audit   legislation       and  the  mandatory      audit   firm   rotation,      the  Bank

        has  appointed      BDO  Audit   S.A.   starting     from   the  fiscal    year   2020.
        The  fees   of the  Auditor    of the  Bank   are  as follows    (excluding      VAT):

                                               2020          2019

                                               USD          USD
        Audit    fees

                                             257.225          273.905
        Audit    related     fees
                                              56.245         138.827
        Tax  fees                                   22.550          30.103
                                             336.020          442.835
        The  other   audit   related    fees   provided     of the  Auditor    included     the  following      Service:

        - ISAE   3402   Report    for  the  period    from   January    1, 2020   to December     31,  2020.

        The  tax  fees   in relation     to the  financial      year   included     the  following      services:

        - Preparation       of  tax  returns;

        - Preparation       of VAT  returns.
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                                       NOTES   TO THE  ACCOUNTS
                                        December     31,  2020
                                         - continued      -
    NOTE   31 - FINANCIAL      INSTRUMENT      DISCLOSURES

    31.1.   Primary    non-trading       financial      instruments

        As at December     31,  2020,   the  analysis     of primary    non-trading       financial      instruments       (the   Bank   has  no trading    portfolio)      by class   and  residual     maturity

        is the  following:
                                                        > 3 months        > 1 year
                                                3 months                        > 5 years
                                                                                   Total
                                                          1 year       5 years
    At carrying    amount   in USD
                                                   USD        USD        USD        USD        USD
    FINANCIAL     ASSETS

    Instrument     class
    Balances    with  the  BCL  (including     BCL  reserve)

                                              4.532.995.593              0        0        0  4.532.995.593
    Loans   and  advances    to credit   institutions
                                              2.161.914.240         875.598.591             0        0  3.037.512.831
    Loans   and  advances    to customers
                                                7.934.281            0        0        0    7.934.281
    Shares   and  other   variable    yield   securities
                                                    0        0        0      3.033        3.033
    Other   Assets                                        6.000.000            0        0        0    6.000.000
    Total   Financial     Assets                                  6.708.844.114         875.598.591             0      3.033    7.584.445.738

    FINANCIAL     LIABILITIES

    Instrument     class
    Amounts    owed  to credit   institutions

                                              1.709.328.688              0        0        0  1.709.328.688
    Amounts    owed  to customers                                  5.363.495.359              0        0        0  5.363.495.359
    Total   Financial     Liabilities                                  7.072.824.047              0        0        0  7.072.824.047

    Off-balance      sheet   items   disclosed     as contingencies

                                                 580.391           0        0        0     580.391
    Guarantees
    Total   Guarantees                                          580.391           0        0        0     580.391

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                                        December     31,  2020
                                         - continued      -
        As at December     31,  2019,   the  analysis     of primary    non-trading       financial      instruments       (the   Bank   has  no trading    portfolio)      by class   and  residual     maturity

        is the  following:
                                                       > 3 months       > 1 year

                                                3 months                       > 5 years
                                                                                   Total
                                                         1 year       5 years
    At carrying    amount   in USD
                                                   USD        USD        USD        USD        USD
    FINANCIAL     ASSETS

    Instrument     class
    Balances    with  the  BCL  (including     BCL  reserve)

                                              3.122.139.702              0        0        0  3.122.139.702
    Loans   and  advances    to credit   institutions
                                              3.021.799.645         687.000.000             0        0  3.708.799.645
    Loans   and  advances    to customers
                                                 670.745           0        0        0     670.745
    Shares   and  other   variable    yield   securities                                0        0        0      2.783        2.783
                                              6.144.610.092         687.000.000             0      2.783    6.831.612.875

    Total   Financial     Assets
    FINANCIAL     LIABILITIES

    Instrument     class
    Amounts    owed  to credit   institutions

                                              1.156.999.949              0        0        0  1.156.999.949
                                              5.228.117.398              0        0        0  5.228.117.398
    Amounts    owed  to customers
    Total   Financial     Liabilities                                  6.385.117.347              0        0        0  6.385.117.347

    Off-balance      sheet   items   disclosed     as contingencies

                                                 528.585           0        0        0     528.585
    Guarantees
    Total   Guarantees                                          528.585           0        0        0     528.585

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                                         - continued      -
    31.2.   Derivative      non-trading       financial      instruments

        As at December     31,  2020,   the  analysis     of OTC  derivative      non-trading       financial      instruments       (the   Bank   has  no trading    portfolio)      by class   and  residual

        maturity     is the  following:
                                               > 3 months       > 1 year

                                        3 months                       > 5 years              Fair   value
                                                                           Total
                                                 1 year       5 years
    At notional    payable    amount   in USD
                                          USD        USD        USD        USD        USD        USD
    FINANCIAL     ASSETS

    Instrument     class
    Foreign    exchange    transactions

    Forwards                                 4.826.443.660          5.041.174            0        0  4.831.484.834          19.024.454
                                     2.872.843.236              0        0        0  2.872.843.236          11.023.212
    Swaps
                                     7.699.286.896          5.041.174            0        0  7.704.328.070          30.047.666

    Total
    FINANCIAL     LIABILITIES

    Instrument     class
    Foreign    exchange    transactions

    Forwards                                 4.766.463.318          5.073.276            0        0  4.771.536.594          18.983.782
                                     2.044.899.016              0        0        0  2.044.899.016          42.172.709
    Swaps
                                     6.811.362.334          5.073.276            0        0  6.816.435.610          61.156.491

    Total
        These   amounts    include    OTC  derivative      non-trading       financial      instruments       with   a trade   date   before    December     31,  2020   and  a value   date   after   December     31,

        2020.
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                                        December     31,  2020
                                         - continued      -
        As at December     31,  2019,   the  analysis     of OTC  derivative      non-trading       financial      instruments       (the   Bank   has  no trading    portfolio)      by class   and  residual

        maturity     is the  following:
                                               > 3 months       > 1 year

                                        3 months                       > 5 years              Fair   value
                                                                           Total
                                                 1 year       5 years
    At notional    payable    amount   in USD
                                          USD        USD        USD        USD        USD        USD
    FINANCIAL     ASSETS

    Instrument     class
    Foreign    exchange    transactions

    Forwards                                 3.932.042.624          5.842.135            0        0  3.937.884.759          26.049.631
                                     1.004.949.710              0                   1.004.949.710          2.872.627
    Swaps
                                     4.936.992.334          5.842.135            0        0  4.942.834.469          28.922.258

    Total
    FINANCIAL     LIABILITIES

    Instrument     class
    Foreign    exchange    transactions

    Forwards                                 3.952.576.741          5.799.199            0        0  3.958.375.940          26.036.732
                                     2.408.687.339              0        0        0  2.408.687.339          11.231.097
    Swaps
                                     6.361.264.080          5.799.199            0        0  6.367.063.279          37.267.829

    Total
        These   amounts    include    OTC  derivative      non-trading       financial      instruments       with   a trade   date   before    December     31,  2019   and  a value   date   after   December     31,

        2019.
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                            - continued      -
    31.3.   Information       on credit    risk   on primary    non-trading       financial      instruments

        As at December     31,  2020,   the  Bank   is exposed    to the  following      credit    risk   on primary    non-trading

        financial      instruments:
                                               2020          2019

                                             Carrying          Carrying
                                              amount          amount
                                              in  USD        in  USD
        FINANCIAL      ASSETS

        By  instrument       class    and  geographic       location
        Cash,    balances     with   the  BCL

                                          4.532.995.593          3.122.139.702
        Of  which    BCL  minimum     reserve
                                           74,074,339          61.322.494
         EU  member    countries
                                          4.532.995.593          3.122.139.702
        Loans    and  advances     to  credit    institutions

                                          3.037.512.831          3.708.799.645
         EU  member    countries
                                           683.470.279          135.123.430
         North    & Central     America
                                           331.454.821          894.909.307
         Asia                                1.950.621.860          2.674.535.568
         Europe,     non-EU    member    countries
                                           56.563.445          1.183.449
         Australia      and  New  Zealand
                                           15.402.426          3.047.891
        Loans    and  advances     to  customers

                                            7.934.281           670.745
         EU  member    countries
                                            7.365.151           315.164
         North    & Central     America
                                              38.644         351.379
         Asia                                    530.486             0
         Europe,     non-EU    member    countries
                                                 0       4.202
        Shares    and  other    variable     yield    securities

                                              3.033          2.783
         EU  member    countries
                                              3.033          2.783
        Other    Assets
                                            6.000.000              0
         EU  member    countries                             6.000.000              0
                                          7.584.445.738          6.831.612.875

        Total
                                129/144





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                            - continued      -
    31.4.   Information       on derivative      non-trading       financial      instruments

        As at December     31,  2020,   the  Bank   is exposed    to the  following      credit    risk   on derivatives       non-

        trading    financial      instruments:
                                               2020          2020

                                            Notional/             Risk
                                             payable        equivalent
                                              amount          amount
                                              in  USD        in  USD
        FINANCIAL      ASSETS

        By  instrument       class    and  geographic       location
        Foreign     exchange     transactions

        Forwards

         EU  member    countries
                                          1.573.370.543            9.120.220
         America                                2.763.233.382            7.104.859
         Asia                                  494.880.909           2.799.375
        Swaps

         EU  member    countries                          2.872.843.236           11.023.212
                                          7.704.328.070           30.047.666

        Total
                                130/144










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                            - continued      -
        As at December     31,  2019,   the  Bank   is exposed    to the  following      credit    risk   on derivatives       non-

        trading    financial      instruments:
                                               2019          2019

                                            Notional/             Risk
                                             payable        equivalent
                                              amount          amount
                                              in  USD        in  USD
        FINANCIAL      ASSETS

        By  instrument       class    and  geographic       location
        Foreign     exchange     transactions

        Forwards

         EU  member    countries
                                          3.136.956.781           17.460.853
         America                                  752.436.735           8.314.206
         Asia                                  48.491.243           274.572
        Swaps

         EU  member    countries                          1.004.949.710            2.872.627
                                          4.942.834.469           28.922.258

        Total
                                131/144










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                            - continued      -
    NOTE   32-  SUBSEQUENT       EVENTS

        The  Bank   plans    to  change    a sub  custody     and  technology       service     provider.      It  enables     us  to

        not  only   save   operational       costs    but  enhance     our  service     quality     and  competitiveness          by
        implementation         of  24  hours    operation      that   benefits     the  convenience       for  clients.     Also,    the
        Bank   will   continuously        focus    on  keeping     and  improving      our  service     quality     by  both   improving
        internal     business     and  cooperating       with   the  global    MUFG   Investor     Services     network,     so  that
        our  services     will   be  able   to  continue     to  meet,    even   exceed,     the  existing     and  potential
        clients    ’ expectations.
        The  Bank   will   plan   to  integrate      its  operation      to  the  group's     standard     platform     managed     by

        MUFG   Fund   Services     (“MFS”).       Based    on  this   new  strategy,      the  bank   will   focus    on  oversight
        and  monitoring       activities       while    leveraging       highly    advanced     technology       and  talents     across
        the  group's     global    locations.       It  will   enable    the  Bank   to  be  more   competitive       in  the  market
        where    we  foresee     more   opportunity;        non-Japanese        clients     and  alternative       funds.    This
        strategy     requires     downsizing       of  the  Bank's    operation.       On  March    15,  2021   the  Bank   reached     an
        agreement      by  having    signed    a social    plan   between     the  Bank,    staff    delegation       and  the  Unions
        regarding      the  termination       of  16  employment       contracts      with   certain     terms    and  conditions.
        Except    for  the  above,    there    have   been   no  other    significant       events    in  2021,    that   would

        require     disclosure       in  the  annual    accounts     of  the  Bank   as  of  December     31,  2020.
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      (2 ）その他の訂正
       　訂正箇所を下線で示します。
    第二部　ファンド情報

    第１　ファンドの状況

      １　ファンドの性格
       （３）ファンドの仕組み
         ③　管理会社の概況
    ＜訂正前＞
                             （前略）
         （ハ）資本金の額（2021年              １月末日     現在）
           　払込済資本金の額　　187,117,965.90米ドル（約                           196億   円）
           　発行済株式総数　　　5,051,655株（一株37.04米ドルの記名式額面株式）
           　管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
           　ただし、上記資本金の増減については、定款の規定に基づく株主総会の決議を要する。
         （ニ）会社の沿革
                             （後略）
    ＜訂正後＞

                             （前略）
         （ハ）資本金の額（2021年              ４月末日     現在）
           　払込済資本金の額　　187,117,965.90米ドル（約                           204億   円）
           　発行済株式総数　　　5,051,655株（一株37.04米ドルの記名式額面株式）
           　管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
           　ただし、上記資本金の増減については、定款の規定に基づく株主総会の決議を要する。
             （注）米ドルの円貨換算は、便宜上、2021年４月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場
                の仲値（１米ドル＝108.93円）による。
         （ニ）会社の沿革
                             （後略）
      ４　手数料等及び税金

       （５）課税上の取扱い
    ＜訂正前＞
                             （前略）
          (A）日本
           　2021年     ２月末日     現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
                             （後略）
    ＜訂正後＞

                             （前略）
          (A）日本
           　2021年     ５月末日     現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
                             （後略）
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      ５　運用状況
       （３）運用実績
         ②　分配の推移
    ＜訂正前＞
                             （前略）
          ＜米ドル建       米ドルヘッジ       ＞
                             （中略）
          ＜参考情報＞
                                       米ドル             円
                  2016  年10月14日                        0            0
                  2017  年10月16日                    0.001538             0.1607
                  2018  年10月15日                    0.000596             0.0623
                  2019  年10月    14 日                   0            0
                  2020  年10月14日                    0.000746             0.0779
                  直近１年間累計                      0.000746             0.0779
                   設定来累計                     0.003856             0.4029
                             （中略）
          ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ       ＞
                             （中略）
          ＜参考情報＞
                                       豪ドル             円
                  2016  年10月14日                        0            0
                  2017  年10月16日                    0.001626             0.1302
                  2018  年10月15日                    0.000509             0.0408
                  2019  年10月    14 日                   0            0
                  2020  年10月14日                    0.000159             0.0127
                  直近１年間累計                      0.000159             0.0127
                   設定来累計                     0.003352             0.2684
    ＜訂正後＞

                             （前略）
          ＜米ドル建       米ドルヘッジ       ＞
                             （中略）
          ＜参考情報＞
                                       米ドル             円
                  2016  年10月14日                        0            0
                  2017  年10月16日                    0.001538             0.1607
                  2018  年10月15日                    0.000596             0.0623
                  2019  年10月    15 日                   0            0
                  2020  年10月14日                    0.000746             0.0779
                  直近１年間累計                      0.000746             0.0779
                   設定来累計                     0.003856             0.4029
                             （中略）
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          ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ       ＞
                             （中略）
          ＜参考情報＞
                                       豪ドル             円
                  2016  年10月14日                        0            0
                  2017  年10月16日                    0.001626             0.1302
                  2018  年10月15日                    0.000509             0.0408
                  2019  年10月    15 日                   0            0
                  2020  年10月14日                    0.000159             0.0127
                  直近１年間累計                      0.000159             0.0127
                   設定来累計                     0.003352             0.2684
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    ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
    取締役会各位
                        承認された監査人の報告書

    財務書類の監査に関する報告

    意見

    　我々は、2020年12月31日現在の貸借対照表、同日に終了した年度の損益計算書および財務書類に対す
    る注記（重要な会計方針の要約を含む。）から構成されるルクセンブルク三菱UFJインベスターサービ
    ス銀行S.A.（以下「本銀行」という。）の財務書類について監査を行った。
    　我々の意見では、本財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグにおける法律お
    よび規制の要件に従い、本銀行の2020年12月31日現在の財務状態および同日に終了した年度の営業成績
    を、真正かつ公正な概観を表示しているものと認める。
    意見の基礎

    　我々は、EU規則第537/2014号、監査専門職に関する2016年７月23日法（以下「2016年７月23日法」と
    いう。）および金融監督委員会（以下「CSSF」という。）によってルクセンブルグにつき採用された国
    際監査基準（以下「ISA」という。）に準拠して監査を実施した。EU規則第537/2014号、2016年７月23
    日法およびCSSFによってルクセンブルグにつき採用されたISAに基づく我々の責任は、当報告書の「財
    務書類の監査に対する承認された監査人の責任」で詳述する。また、我々は、CSSFによってルクセンブ
    ルグにつき採用された、国際会計士倫理基準審議会が制定した国際独立性基準を含む職業会計士の国際
    倫理規程（IESBA規程）および我々による本財務書類の監査に関連する倫理上の義務に従い、本銀行か
    ら独立しており、当該倫理上の義務に基づくその他の倫理上の責任を果たした。我々は、我々が入手し
    た監査証拠は、我々の意見の基礎を提供するために十分かつ適切なものであると確信している。
    監査上の主要な事項

    　監査上の主要な事項とは、我々の専門的判断において、当期の財務書類の監査上最も重要であった事
    項をいう。我々は、これらの事項について、財務書類全体に対する監査の観点から、財務書類に対する
    監査意見の形成にあたり検討しており、これらの事項に関して個別の意見を提供しない。
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      収益認識―未収手数料

      監査上最も重要な事項の一つであると判断した                                  監査における対応方法
                 理由
      　我々は、財務書類のうち、「重要な会計方針                           　我々は、財務・経理部に対して聞き取りを行
      の要約―注記2.14　収益認識」および「注記                           い、未収手数料認識プロセスについて理解し
      21　未収手数料」について言及する。                           た。
      　2020年12月31日現在の未収手数料は                            我々は、未収手数料に関する内部統制の整備
      145,574,882米ドルであった。未収手数料は、主                           および運用状況について検討し、関連する統制
      にファンド管理事務、信託業務およびグローバ                           の有効性を検証した。
      ルカストディ業務から生じている。                           　我々は、手数料収入の種類ごとの合計額につ
      　手数料の種類ごとに適用されるレートは、保                           いて予測を策定し、当該予測額を本銀行により
      管および管理下にある原資産、契約ならびに提                           計上された金額と比較した。
      供される業務によって異なる。                           　異なる種類の手数料の実例として、
      　未収手数料認識プロセスは、人の手による介                           ・我々は、手数料について別途再計算を行うこ
      入を伴い、関連する金額の重要性に加え、計上                            とにより未収手数料をテストした。これに
      される取引量に鑑み、監査上の主要な事項とみ                            は、基礎となる契約に対する手数料条件の修
      なされる。                            正および外部証拠に対する基礎的根拠の修正
                                  も含まれた。
                                 ・我々は、未払手数料を年度末後に受領するこ
                                  とを承認した。
    その他の情報

    　取締役会は、その他の情報について責任を負う。その他の情報は、経営者報告書に記載される情報か
    ら構成されるが、財務書類およびそれに対する承認された監査人の報告書を含まない。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対して
    いかなる形式の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関して、我々の責任は、その他の情報を精読し、その過程において、その他の情報
    に、財務書類もしくは我々が監査で入手した知識と重大な不一致があるか、または重大な虚偽記載があ
    ると思われるかについて検討することである。我々が実施した作業に基づき、その他の情報に重大な虚
    偽記載があるという結論に達した場合、我々はかかる事実を報告する必要がある。この点に関し、我々
    が報告すべき事実はない。
    財務書類に対する取締役会の責任

    　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグにおける法律および規制の要件に従
    い本財務書類を作成することおよび公正に表示すること、ならびに不正によるか誤謬によるかを問わ
    ず、重大な虚偽記載のない財務書類を作成するために必要であると取締役会が判断する内部統制につい
    て責任を負う。
    　財務書類の作成において、取締役会は、継続企業としての本銀行の存続能力の評価、継続企業に関連
    する事項の開示（該当する場合）および継続企業の前提による会計処理の実施について責任を負う。た
    だし、取締役会が本銀行を清算しもしくはその業務を停止する意向を有する場合、またはそうするより
    他に現実的な代替方法がない場合を除く。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    財務書類の監査に対する承認された監査人の責任
    　我々の目的は、不正によるか誤謬によるかを問わず、全体として財務書類に重要な虚偽記載がないか
    どうかについての合理的な確証を得て、我々の意見を含む承認された監査人の報告書を発行することに
    ある。合理的な確証は、高い水準の確証であるが、EU規則第537/2014号、2016年７月23日法およびCSSF
    によってルクセンブルグにつき採用されたISAに準拠して行われた監査が、存在するすべての重要な虚
    偽記載を常に発見することを確約するものではない。虚偽記載は、不正または誤謬から発生する可能性
    があり、個別にまたは全体として、本財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理
    的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
    　EU規則第537/2014号、2016年７月23日法およびCSSFによってルクセンブルグにつき採用されたISAに
    準拠した監査の一環として、我々は、監査を通じて職業的専門家としての判断を行使し、職業的専門家
    としての懐疑心を保持する。我々は、以下の事項も実施する。
    －不正によるか誤謬によるかを問わず、財務書類上の重要な虚偽記載のリスクを識別、評価し、当該リ
      スクに対応した監査手続を立案、実施し、我々の意見の基礎となるに十分かつ適切な監査証拠を入手
      する。不正による重要な虚偽記載を発見できないリスクは、誤謬による当該リスクよりも高くなる。
      これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の言明または内部統制の無効化が伴うこ
      とがあるためである。
    －状況に照らして適切である監査手続を策定するため、監査に関する内部統制を理解する。ただし、こ
      れは本銀行の内部統制の有効性について意見を表明するために行うものではない。
    －取締役会が採用した会計原則の適切性および取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の
      合理性について評価する。
    －取締役会が継続企業の前提による会計処理を実施したことの適切性について、また、入手した監査証
      拠に基づき、本銀行の継続企業としての存続能力に重要な疑義を生じさせるような事由または状況に
      関して重要な不確実性が存在するか否かについて結論を下す。我々は、重要な不確実性が存在すると
      の結論に至った場合、承認された監査人の報告書において、財務書類の関連する開示を参照するよう
      促すか、または当該開示が不十分な場合には、我々の意見を修正する必要がある。我々の結論は、承
      認された監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づいている。しかし、将来の事由または
      状況により、本銀行が継続企業として存続しなくなる可能性がある。
    －財務書類の全体的な表示、構成および内容（開示を含む。）ならびに財務書類が基礎となる取引およ
      び事由を適正に表示しているかを評価する。
    　我々は、ガバナンス担当者と、特に、計画した監査の範囲およびその実施時期ならびに監査上の重要
    な発見事項（監査の過程で我々が発見した内部統制の重要な不備を含む。）に関して協議する。
    　また、我々はガバナンス担当者に対し、独立性に関する関連する倫理上の義務を遵守している旨を書
    面で伝え、我々の独立性に影響を与えると合理的に考えられるすべての関係およびその他の事項、なら
    びに（該当する場合）脅威を排除するために取られた措置または適用された予防手段について伝達す
    る。
    　我々は、ガバナンス担当者に伝達した事項のうち、当期の財務書類の監査上最も重要であった事項、
    すなわち監査上の主要な事項を決定する。我々は、法律または規則により当該事項の公表が認められな
    い場合を除き、当該事項を当監査報告書に記載する。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    その他の法律および規制の要件に関する報告
    　我々は、2020年４月30日に取締役会によって、承認された監査人に任命され、これまでの更新および

    再任を含む我々の連続する監査契約期間は１年間である。
    　経営者報告書は、本財務書類と整合しており、適用される法的要件に従い作成されたものである。
    　我々は、EU規則第537/2014号で言及される禁止対象の非監査業務を提供しておらず、監査を行う上で
    我々が引き続き本銀行から独立していたことを確認する。
    ルクセンブルグ、2021年３月19日

                              ビーディーオー         オーディット、承認された監査法人

                                            代表者
                                           〔署名〕
                                       パトリック・テラッツィ
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                   REPORT    OF  THE  REVISEUR     D'ENTREPRISES        AGREE
    To  the  Board    of  Directors,

    Mitsubishi       UFJ  Investor     Services     & Banking     (Luxembourg)        S.A.
    287-289,     Route    d'Arlon
    L-1150    Luxembourg
    Report    on  the  audit    of  the  annual    accounts

    Opinion

    We  have   audited     the  annual    accounts     of  Mitsubishi       UFJ  Investor     Services     & Banking

    (Luxembourg)        S.A.   (the“Bank”),         which    comprise     the  balance     sheet    as  at  31  December     2020,
    and  the  profit    and  loss   account     for  the  year   then   ended,    and  notes    to  the  annual    accounts,
    including      a summary     of  significant       accounting       policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying        annual    accounts     give   a true   and  fair   view   of  the  financial

    position     of  the  Bank   as  at  31  December     2020,    and  of  the  results     of  its  operations       for  the
    year   then   ended    in  accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to
    the  preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts.
    Basis    for  Opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   the  EU  Regulation       N°537/2014,        the  Law  of  23  July

    2016   on  the  audit    profession       (“Law    of  23  July   2016”)     and  with   International        Standards      on
    Auditing     (“ISAs”)       as  adopted     for  Luxembourg       by  the“Commission          de  Surveillance        du  Secteur
    Financier”(“CSSF”).              Our  responsibilities          under    the  EU  Regulation       No  537/2014,      the  law  of
    23  July   2016   and  ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   are  further     described      in  the  «
    Responsibilities          of  the“réviseur        d'entreprises        agréé”for       the  audit    of  the  annual    accounts»
    section     of  our  report.     We  are  also   independent       of  the  Bank   in  accordance       with   the
    International        Code   of  Ethics    for  Professional        Accountants,        including      International
    Independence        Standards,       issued    by  the  International        Ethics    Standards      Board    for  Accountants
    (IESBA    Code)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   together     with   the  ethical     requirements
    that   are  relevant     to  our  audit    of  the  annual    accounts,      and  have   fulfilled      our  other    ethical
    responsibilities          under    those    ethical     requirements.        We  believe     that   the  audit    evidence     we
    have   obtained     is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our  opinion.
    Key  Audit    Matters

    Key  audit    matters     are  those    matters     that,    in  our  professional        judgment,      were   of  most

    significance        in  our  audit    of  the  annual    accounts     of  the  current     period.     These    matters     were
    addressed      in  the  context     of  the  audit    of  the  annual    accounts     as  a whole,    and  in  forming     our
    opinion     thereon,     and  we  do  not  provide     a separate     opinion     on  these    matters.
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      Revenue     recognition       - Commission       receivable

      Why  the  matter    was  considered       to  be  one  of

                                 How  the  matter    was  addressed      in  the  audit
      most   significant       in  the  audit
      We  refer    to  Summary     of  significant             We  held   interviews       with   Finance     and  Billing

      accounting       policies     - Note   2.14   - Revenue       department       and  obtained     an  understanding        of
      Recognition       and  Note   21  on  Commission           the  commission       receivable       recognition
      Receivable       of  the  annual    accounts.            process.
      Commission       receivable       amounted     to  USD       We  reviewed     the  design    and  implementation

      145.574.882       as  of  31  December     2020.         of  the  internal     controls     surrounding
      Commission       receivable       mainly    derive    from      commission       receivable,       and  tested    operating
      fund   administration,          fiduciary      and  global      effectiveness        of  the  relevant     related
      custody     operations.                      controls.
      The  applicable       rates    per  each   type   of      We  developed      expectations        for  the  aggregate

      commission       depend    on  the  underlying       assets      amounts     per  type   of  commission       income    and
      under    custody     and  administration,                we  compared     the  expectations        to  the  amounts
      agreements       and  services     provided.             recorded     by  the  Bank.
      The  recognition       process     of  commission           For  a sample    of  the  different      types    of

      receivable       includes     manual    intervention        and   commissions:
      it  is  considered       to  be  a key  audit    matter
                                 ・we   tested    commission       receivable       by
      due  to  the  materiality       of  the  related
                                  performing       independent       recalculation        of
      amounts,     combined     with   the  volume    of
                                  the  commissions.        This   also   included     the
      transactions        that   are  recorded.
                                  reconciliation         of  the  fee  terms    to  the
                                  underlying       contracts      and  the  underlying
                                  basis    to  external     evidence;
                                 ・we   agreed    the  receipt     of  accrued
                                  commissions       to  payments     subsequent       year
                                  end.
    Other    information

    The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  other    information.        The  other    information

    comprises      the  information       stated    in  the  management       report    but  does   not  include     the  annual
    accounts     and  our  report    of  the“réviseur        d'entreprises        agréé”thereon.
    Our  opinion     on  the  annual    accounts     does   not  cover    the  other    information       and  we  do  not

    express     any  form   of  assurance      conclusion       thereon.
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    In  connection       with   our  audit    of  the  annual    accounts,      our  responsibility         is  to  read   the  other
    information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is  materially
    inconsistent        with   the  annual    accounts     or  our  knowledge      obtained     in  the  audit    or  otherwise
    appears     to  be  materially       misstated.       If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we  conclude
    that   there    is  a material     misstatement        of  this   other    information,        we  are  required     to  report
    this   fact.    We  have   nothing     to  report    in  this   regard.
    Responsibilities          of  the  Board    of  Directors      for  the  annual    accounts

    The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  these

    annual    accounts     in  accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to
    the  preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts,      and  for  such   internal     control     as
    the  Board    of  Directors      determines       is  necessary      to  enable    the  preparation       of  annual    accounts
    that   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  annual    accounts,      the  Board    of  Directors      is  responsible       for  assessing      Bank's

    ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related     to  going
    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    the  Board    of  Directors      either
    intends     to  liquidate      the  Bank   or  to  cease    operations,       or  has  no  realistic      alternative       but  to
    do  so.
    Responsibilities          of  the“réviseur        d'entreprises        agréé”for       the  audit    of  the  annual    accounts

    Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  annual    accounts     as  a

    whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    a
    report    of  the“réviseur        d'entreprises        agréé”that       includes     our  opinion.     Reasonable       assurance
    is  a high   level    of  assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit    conducted      in  accordance
    with   the  EU  Regulation       N°537/2014,        the  Law  dated    23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted     for
    Luxembourg       by  the  CSSF   will   always    detect    a material     misstatement        when   it  exists.
    Misstatements        can  arise    from   fraud    or  error    and  are  considered       material     if,  individually        or
    in  the  aggregate,       they   could    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic     decisions      of
    users    taken    on  the  basis    of  these    annual    accounts.
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    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   the  EU  Regulation       N°537/2014,        the  Law  dated    23  July
    2016   and  with   ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF,    we  exercise     professional        judgment
    and  maintain     professional        skepticism       throughout       the  audit.    We  also:
    ・Identify       and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  annual    accounts,      whether     due

      to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those    risks,    and
      obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our
      opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud    is  higher
      than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,     intentional
      omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
    ・Obtain     an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit

      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
      expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Bank's    internal     control.
    ・Evaluate       the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of

      accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  the  Board    of  Directors.
    ・Conclude       on  the  appropriateness          of  Board    of  Directors'       use  of  the  going    concern     basis    of

      accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty
      exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Bank's
      ability     to  continue     as  a going    concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty       exists,
      we  are  required     to  draw   attention      in  our  report    of  the“réviseur        d'entreprises        agréé”to
      the  related     disclosures       in  the  annual    accounts     or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to
      modify    our  opinion.     Our  conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the
      date   of  our  report    of  the“réviseur        d'entreprises        agréé”.     However,     future    events    or
      conditions       may  cause    the  Bank   to  cease    to  continue     as  a going    concern.
    ・Evaluate       the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  annual    accounts,      including

      the  disclosures,        and  whether     the  annual    accounts     represent      the  underlying       transactions        and
      events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   those    charged     with   governance       regarding,       among    other    matters,     the

    planned     scope    and  timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any
    significant       deficiencies        in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
    We  also   provide     those    charged     with   governance       with   a statement      that   we  have   complied     with

    relevant     ethical     requirements        regarding      independence,        and  communicate       to  them   all
    relationships        and  other    matters     that   may  reasonably       be  thought     to  bear   on  our  independence,
    and  where    applicable,       actions     taken    to  eliminate      threats     or  safeguards       applied.
    From   the  matters     communicated        with   those    charged     with   governance,       we  determine      those    matters

    that   were   of  most   significance        in  the  audit    of  the  annual    accounts     of  the  current     period    and
    are  therefore      the  key  audit    matters.     We  describe     these    matters     in  our  audit    report    unless
    law  or  regulation       precludes      public    disclosure       about    the  matter.
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    Report    on  Other    Legal    and  Regulatory       Requirements
    We  have   been   appointed      as  réviseur     d'entreprises        agréé    by  the  Board    of  Directors      on  30  April

    2020   and  the  duration     of  our  uninterrupted        engagement,       including      previous     renewals     and
    reappointments,          is  1 year.
    The  management       report    is  consistent       with   the  annual    accounts     and  has  been   prepared     in

    accordance       with   applicable       legal    requirements.
    We  confirm     that   the  prohibited       non-audit      services     referred     to  in  the  EU  Regulation       N°

    537/2014     were   not  provided     and  that   we  remained     independent       of  the  Bank   in  conducting       the
    audit.
    Luxembourg,       19  March    2021

                                           BDO  Audit
                                      Cabinet     de  révision     agréé
                                         represented       by
                                         Patrick     Terazzi

    （注）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は管理会社が別

        途保管している。
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