プルデンシャル・ファイナンシャル・インク 有価証券届出書（組込方式）
| 提出書類 | 有価証券届出書（組込方式） |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | プルデンシャル・ファイナンシャル・インク |
| カテゴリ | 有価証券届出書（組込方式） |
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プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
有価証券届出書（組込方式）
【表紙】
【提出書類】 有価証券届出書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 2021年４月13日
【会社名】 プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
(Prudential Financial, Inc.)
【代表者の役職氏名】 取締役会会長兼最高経営責任者兼社長
チャールズ・Ｆ・ロウリー
(Charles F. Lowrey, Chairman, Chief Executive Officer and
President)
【本店の所在の場所】 アメリカ合衆国07102ニュージャージー州ニューアーク
ブロード・ストリート751
(751 Broad Street, Newark, New Jersey 07102, U.S.A.)
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 赤 上 博 人
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区大手町一丁目１－１
大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
【電話番号】 (03)6775-1000
【事務連絡者氏名】 弁護士 小 野 領 斗
弁護士 鳥 居 奈 那
弁護士 林 俊 吾
【連絡場所】 東京都千代田区大手町一丁目１－１
大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
【電話番号】 (03)6775-1000
【届出の対象とした募集有価証券の種類】 プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
記名式額面0.01ドル普通株式の取得に係る新株予約権証券
本プラン（第一部第１ １（１）摘要１.において定義される。）に
基づき付与される新株予約権証券（以下「本新株予約権証券」又は
「本オプション」という。）は、行使価額修正条項付新株予約権付社
債券等である。
【届出の対象とした募集金額】 新株予約権証券（ストックオプション）：
０米ドル（０円）（注１）
41,232,098 米ドル（約4,488,526,188円）(見込額)（注２）
【安定操作に関する事項】 該当事項なし
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
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(注１) 本新株予約権証券の発行価格の総額
(注２) 本新株予約権証券の発行価格の総額に本新株予約権証券の行使に際して払い込むべき金額の合計額を合算した金
額
オプションの予定行使価額は、募集期間の最初の取引日（つまり2021年７月１日（東部標準時間））における当
社普通株式の公正市場価格（プルデンシャル・ファイナンシャル・インク国際株式購入プラン（以下「国際株式
購入プラン」という。）及びプルデンシャル・ファイナンシャル・インク株式購入プラン（以下「株式購入プラ
ン」という。）（旧名称 プルデンシャル・ファイナンシャル・インク従業員株式購入プラン（「従業員株式購
入プラン」））に定義する）の85％又は募集期間の最後の取引日（つまり2021年９月30日）の当社普通株式の公
正市場価格の85％のいずれか低い額とする。2021年３月23日（東部標準時間）の当社普通株式の公正市場価格
は、本プラン事務局（以下に定義する。）が決定した88.43ドルである。本書では2021年３月23日時点で使用可能
な情報を価格に関する計算に用いている。
オプションの行使に際して払い込むべき金額の合計額は、適格参加者の払込総額（日本円）の見込み最高額をも
とに計算されている。
括弧書で記載された円換算は、2021年３月23日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物相場―仲値である１
ドル＝￥108.86により計算されている。
注記： １. 文書中、文脈から別意に解すべき場合を除いて、「プルデンシャル・ファイナンシャル」又は「当社」とは
ニュージャージー州法に準拠して設立された「プルデンシャル・ファイナンシャル・インク」を意味するものと
する。
２. 別段の記載がある場合を除いて、文書中「ドル」又は「＄」はそれぞれ米ドルを指すものとする。
３．文書中一部の財務データについては、便宜を図るためドルから日本円（「円」又は「￥」）への換算がなされて
いる。この場合の換算は、別段の記載のある場合を除いて、2021年３月23日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客
電信直物相場―仲値である１ドル＝108.86円により計算されている。
４. 文書中の表で計数が四捨五入されている場合、合計欄に記載されている数値は計数の総和と必ずしも一致しない
場合がある。
５. 「参加者」とは、日本におけるプルデンシャルのアソシエイトであり、株式購入プラン、国際株式購入プラン及
び従業員株式購入プランに基づく参加資格を有し、登録している者を意味する。
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第一部【証券情報】
第１【募集要項】
１【新規発行新株予約権証券】（PSPPのオプション）
( １) 【募集の条件】
発行数 548,518 個（注１）
発行価額の総額 ０ドル
発行価格 ０ドル
申込手数料 なし
申込単位 １個（注２）
申込期間 2021年４月30日から2021年６月30日まで（注３）
申込証拠金 なし
当社本プラン事務局
アメリカ合衆国07102
申込取扱場所
ニュージャージー州ニューアーク
ブロード・ストリート751
割当日 2021年７月１日
払込期日 該当事項なし（付与を受けるための支払を必要としない）
払込取扱場所 該当事項なし
摘要 下記に記載のとおり
（注１） 給与控除対象期間の最初のNYSE取引日である2021年７月１日の公正市場価格又は給与控除対象期間の最後のNYSE
取引日である2021年９月30日の公正市場価格のいずれか低い額の85％に相当する額が行使価額であるため、行使
価額はまだ特定できず、また正確な新株予約権証券数は特定できない。上記の付与される新株予約権証券数は
2021年３月23日現在の当社普通株式の公正市場価格の85％（表紙記載の注２を参照のこと）（すなわち88.43ドル
×0.85＝75.17ドル）に基づいている。
計算式は以下のとおりである。
（参加者の払込総額（日本円）の見込み最高額）÷（2021年３月23日現在の当社普通株式の公正市場価格
（表紙記載の注２を参照のこと）（株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物相場の2021年３月23日付け円ドル
為替レート（１ドル＝108.86円）で日本円に換算）の85％）
（注２） 端株は新株予約権の行使の時に購入することができる。
（注３） 申込期間とは適格従業員（以下に定義する。）が本プラン（以下に定義する。）に登録できる期間をいう。
各現地法人については、まだ本プランに登録していない適格従業員の実際の申込期間は以下の期間を予定してい
る。
ジブラルタ生命保険株式会社：2021年６月７日から2021年６月29日
プルデンシャル生命保険株式会社：2021年６月７日から2021年６月25日
PGIM ジャパン株式会社：2021年５月11日から2021年６月８日
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク日本駐在員事務所：2021年５月20日から2021年６月９日
プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式会社：2021年６月７日から2021年６月７日
プルデンシャル・システムズ・ジャパン株式会社：2021年６月７日から2021年６月11日
プルデンシャル ジブラルタ ファイナンシャル生命保険株式会社： 2021 年６月７日から2021年６月11日
PGIM リアルエステート・ジャパン株式会社：2021年５月11日から2021年６月８日
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(摘要)
１. 本募集は、当社の株式を取得する新株予約権（以下「本オプション」という。）の付与に関するものである。
当該付与は、2006年６月16日に承認され、2021年４月30日（日本時間）（当該日は、日本の約19,596名の適格従業
員（2020年３月23日現在の入手可能な情報に基づく。）に対して書類が配送される日である。）以降に行われる予
定である。2005年３月８日に開催された当社取締役会の決議及び2005年６月７日に開催された当社の株主総会の決
議により採択され（本プラン（以下に定義する。）について）、2006年６月16日に開催された当社取締役会の報酬
委員会の決議で採択され（国際株式購入プランについて）、2006年９月12日に開催された当社取締役会の報酬委員
会の決議で修正され（従業員株式購入プランについて）、2006年11月20日に当社報酬委員会から授権された人事担
当のシニア・バイス・プレジデントによって修正され、2007年９月13日に当社報酬委員会から授権された人事担当
のシニア・バイス・プレジデントによって修正され、2008年11月10日に当社報酬委員会から授権された人事担当の
シニア・バイス・プレジデントによって修正され（国際株式購入プランについて）、2012年１月１日付けで、当社
報酬委員会から授権された人事担当のシニア・バイス・プレジデントによって修正された（国際株式購入プラン及
び株式購入プランについて）、2014年３月11日に開催された当社取締役の報酬委員会の決議により修正・再表示さ
れた（国際株式購入プラン及び株式購入プランについて）、ジブラルタ生命保険株式会社、プルデンシャル生命保
険株式会社、PGIMジャパン株式会社、プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式会社、プルデンシャ
ル・システムズ・ジャパン株式会社、プルデンシャル ジブラルタ ファイナンシャル生命保険株式会社及びPGIMリ
アルエステート・ジャパン株式会社の従業員のための国際株式購入プラン、又はプルデンシャル・ファイナンシャ
ル・インク日本駐在員事務所の適格従業員のための株式購入プラン（以下「本プラン」と総称する。）に基づき、
当社の日本における子会社又は駐在員事務所である(i)PGIMジャパン株式会社（本社所在地：東京都千代田区永田町
2-13-10 プルデンシャルタワー）、(ii)ジブラルタ生命保険株式会社（本社所在地：東京都千代田区永田町2-13-
10 プルデンシャルタワー）、(iii)プルデンシャル生命保険株式会社（本社所在地：東京都千代田区永田町2-13-
10 プルデンシャルタワー）、(iv)プルデンシャル・ファイナンシャル・インク日本駐在員事務所（所在地：東京
都千代田区永田町2-13-10 プルデンシャルタワー）、(v)プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式
会社（本社所在地：東京都千代田区永田町2-13-10 プルデンシャルタワー）(vi)プルデンシャル・システムズ・
ジャパン株式会社（本社所在地：東京都千代田区永田町2-13-10 プルデンシャルタワー）、(vii)プルデンシャル
ジブラルタ ファイナンシャル生命保険株式会社（本社所在地：東京都千代田区永田町2-13-10 プルデンシャルタ
ワー）及び(viii)PGIMリアルエステート・ジャパン株式会社（所在地：東京都千代田区永田町2-13-10 プルデン
シャルタワー 16階）の一定の従業員であって、付与日現在最低でも12ヶ月間、当該子会社又は駐在員事務所によ
り雇用されていた者（プルデンシャル（又はその子会社若しくは関連会社で、本プラン事務局が指定した者）の従
業員で通常一暦年中５ヶ月以内の期間で定期的に働くことが予定されている一定の季節労働者及びプルデンシャル
（又はその子会社若しくは関連会社で、本プラン事務局が指定した者）の一定の上席役員は除外される）（以下
「適格参加者」という。）を対象として行われる。
報酬委員会は当社又はその子会社の取締役又は従業員の３名以上によって構成される委員会を選任した（以下「本
プラン事務局」という。）。本プランは本プラン事務局が管理する。本プラン事務局は、本プランを解釈する権限
を有し、その解釈及び決定は最終的かつ確定的であるものとする。本プラン事務局は、アメリカ合衆国以外の法域
の法律及び手続に関する特定の要件に対応するための規則及び規程を含め、本プランの管理に関する規則及び規程
を採択することができる。また、本プラン事務局は、特定の関連会社に適用される規則、手続又はサブプランを採
択することができる。本プラン事務局は、本プランの日々の運営及び管理に関する責任を、当社又は当社子会社の
使用人に委任することができる。
日本において、本募集が、当社の日本における前記子会社又は駐在員事務所の従業員以外の者に対して行われるこ
とはない。
本プランはその他の承認フレームワーク（従業員株式購入プランによる承認）がその他の規定により（取締役／委
員会は本プランを変更又は終了する権限を有する）存在しなくなり、若しくは終了した時まで有効である。なお、
本プランは、登録が継続し給与控除対象期間が各暦四半期をカバーすることが予定されている継続的なプランであ
ることが予定されている。しかし、参加者に後続の給与控除対象期間に参加する機会を与えるかどうかは当社の裁
量によるものであり、また、いかなる場合も、後続の各給与控除対象期間（もしあれば）については、個別の有価
証券届出書（場合によっては有価証券通知書）が事前に関東財務局長宛に提出されることになる。
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２. 本プランへの参加方法の詳細は以下のとおりである。
本プランへの参加は完全に任意で、適格従業員は本プランの募集がある間はいつでも参加することができる。2021
年７月１日から2021年９月30日の給与控除対象期間について登録した参加者は、本プランからの脱退を表明しない
限り、その後の給与控除対象期間（もしあれば）についても自動的に登録され、また、2021年４月１日から2021年
６月30日の期間について登録した従業員は、同様に退職しない限り自動的に上記期間について登録される。但し、
当社が随時単独の裁量により本プランに行う変更と以下の制約に従う。特定の募集期間における日本における当社
普通株式を購入する権利の募集は、本プランに関する書類にこれに反する規定がある場合にもかかわらず、当社が
個別の有価証券届出書（又は有価証券通知書）を、必要に応じて、関東財務局長に当該募集期間前に提出した後で
初めて行う。
適格従業員は申込期間中いつでも本プランへの登録ができる（日本の各現地法人が設置する申込枠に従う。）。
本プランからの脱退はいつでも可能であり、その場合、参加者は出資金額の返還を受ける（日本の各現地法人が設
置する申込、変更又は脱退枠に従う。）。
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( ２) 【新株予約権の内容等】
当該行使価額修正条項付新株予約 下記のとおり決定される新株予約権の実際の行使価額が下落した場合、新株
権付社債券等の特質 予約権行使期間中の新株予約権の行使により発行される株式数は増加する。
なお、新株予約権の実際の行使価額の下落によって資金調達額が減少するも
のではない。
新株予約権の実際の行使価額は、募集期間の最初の取引日である2021年７月
１日現在の当社普通株式の公正市場価格又は募集期間の最終日である2021年
９月30日の公正市場価格のいずれか低い方の85％に相当する額である。
本プランに基づき発行される普通株式の数は、2004年12月31日現在の発行済
普通株式の５％に相当する26,367,235株を超過してはならないものとされて
いる。
本プランの主目的は資金調達ではなく、従業員に対し、任意の税引後給与出
資を通じて普通株式を購入する機会を与えることにより、従業員の株式保有
を奨励し、株式の購入を容易にすることにあるため、本プランには行使価額
等の下限及び資金調達額の下限は設けられていない。なお、新株予約権が行
使されない可能性もある。
当社には新株予約権を購入する権利はない。(注１)
新株予約権の目的となる株式の種
記名式額面0.01ドルの普通株式(注２)
類
新株予約権の目的となる株式の数 548,518 株（見込み）(注３)（上記(１)の注２も参照）
新株予約権の行使時の払込金額 １株当たり75.17ドル（約8,183円）（2021年３月23日現在の当社普通株式の
（「行使価額」） 公正市場価格（表紙記載の注２を参照のこと）に基づく見込み）(注４)
新株予約権の行使により株式を発
41,232,098ドル（約4,488,526,188円）（見込額）(注５)（上記(１)の注２も
行する場合の（日本における）株
参照）
式の発行価額の総額
新株予約権の行使により株式を発 株式の発行価格：
行する場合の株式の発行価格及び 発行価格（ドル）＝（オプションの発行価格）（０ドル）+ (上記のとおり計
資本組入額
算する行使価額)（ドル）(注３)
表示資本に組み込まれる金額：
１株当たり0.01ドル（１株当たり1.09円）(新株が発行される場合)(注５)
2021年９月30日又は当該日直前の最初のNYSE取引日 (注６)
新株予約権の行使期間
当社本プラン事務局
新株予約権の行使請求の受付場 アメリカ合衆国07102
所、取次場所及び払込取扱場所 ニュージャージー州ニューアーク
ブロード・ストリート751
新株予約権の行使の条件 (注６)に記載のとおり
自己の新株予約権の取得の事由及
(注７)に記載のとおり
び取得の条件
新株予約権の譲渡に関する事項 (注８)に記載のとおり
日本の適格参加者がオプションを行使する方法は、給与控除による現金支払
代用払い込みに関する事項
の方法であり、それ以外の方法は利用できない。
組織再編行為に伴う新株予約権の
該当事項なし
交付に関する事項
摘要 下記に記載のとおり
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（注１） 本プランの概要
本プランは当社の適格従業員に対して当社の普通株式を購入するオプション（外国会社によって発行される新株
予約権証券に類似した証券）を提供する。
給与控除対象期間は１年で４回（１月から３月、４月から６月、７月から９月、10月から12月）を原則として予
定しており、本オプションが行使される日（以下「行使日」という。）は本プラン事務局が定める。現時点で
は、行使日は各暦四半期の末日を予定している。
各参加者による本プランの登録時に、参加が許された各参加者について個人口座が開設される。本プランに参加
することを選択した参加者は、当該選択を行った時点で、あらかじめ定められた金額を当社が当該従業員の月給
（基本給及び残業手当。一定の販売手数料も含まれることがある。）から控除することを当社に許可し、行使日
（賃金控除の詳細については以下を参照）にオプションを購入するまで、当社は当該控除額を保管する。毎月の
月給からの控除額は従業員が決定するが、参加者の月給の10％を超えないものとし、年間で適格収入の10％又は
21,250ドルの日本円相当額（国際株式購入プランの参加者の場合）を超えないものとする（行使日現在の金額
を、以下「累積金額」という。）。給与控除対象期間中は各個人口座の出資金についての利息は支払われない。
賃金控除対象は参加者による登録後の最初の給与控除対象期間から開始される。参加者は１ヶ月に１度、出資額
を変更することができる。参加者は中止を要求した場合には出資を中止することができる。参加者は行使日前に
請求することによって現在の給与控除対象期間の累積金額を引き出すことを要求することができる（参加者が指
定された者である場合、取引窓口が開いている間で、かつ当該要求について予備審査を経た場合又は現地の会社
が定める支払日以降に当該引き出しの要求をした場合にのみ変更ができる。）。
各給与控除対象期間終了時に、オプションが行使され、累積金額は当社の普通株式及び端株を購入するために利
用される。参加者の出資により購入された株式は参加者各自の個人口座に保管する。
参加者（従業員株式購入プランの参加者の場合）は、オプションが付与された暦年中の株式の公正市場価格が
25,000ドルを超える場合には、本プラン又はその他の株式購入プランに基づくオプションを行使することはでき
ない。参加者は(A)(i)6,250ドルを(ii)給与控除対象期間の最初の営業日現在の当社普通株式の公正市場価格の
85％で除して計算した株式数、又は(B)1,000株のいずれか多い方を超過する数の当社普通株式を購入することは
できない。
本プランに基づき付与されたオプションは譲渡することはできない。但し、オプションを行使したことにより取
得した株式の保有期間などの制限はない。
参加者の有給休暇中も（雇用終了に伴う有給休暇を除く）、本プランに参加することができる。参加者の出資は
通常の給与から引き続き控除され、有給休暇中も出資率の変更又は参加の中止を行うことができる。参加者が無
給休暇となった場合は、給与からの控除は中止される。普通株式は行使日の時点で残っている累積金額で購入さ
れる。復職した際には、すべての適格条件が満たされていることを条件として、本プランへの参加復帰のための
再登録の必要はない。出資は、適格給与から以前の出資率で再開される。
当社又は関連会社における参加者の雇用が終了した場合、当該参加者は自動的に（各日本法人において定められ
た事務ガイドラインに従って）本プランから脱退し、累積金額は手続上可能な限り迅速に返還する。
（注２） 当社は優先株式及び普通株式を発行する権限がある。
優先株式
当社の取締役会は、取締役会が採択した１件又は複数の決議において表示及び明示されるとおりに、１つ以
上のクラス又はシリーズにおけるすべて又は一部の優先株式を発行し、かかる各クラス又はシリーズに対し
て議決権を制限なし、若しくは制限付きで、又は議決権なしと設定する権限を有する。
普通株式
普通株式は１種類である。普通株式の株主は同一クラスの株主として議決権を行使する。普通株式の株主
は、保有する普通株式１株につき１議決権を有する。
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（注３） オプション行使時に発行される株式数は該当する行使期間についてプラン参加者各自の累積金額を該当する行使
価額（以下に記載する）で割った数とする。
本プラン事務局は、本プランに基づくオプションの行使により端株を購入できることにした。
オプション行使により付与される株式は(i)新たに発行された株式、(ii)市場で購入された株式又は(iii)自社株
などその他の分類の株式により構成される。本プランに基づき発行することのできる当社普通株式の株式数は、
2004年12月31日現在の当社普通株式の社外発行済総数の５％に相当する26,367,235株を超えることはない。
（注４） 「行使価額」及び「発行価格」
行使価額とは
i) 募集期間の最初の取引日である2021年７月１日現在（東部標準時間）の当社普通株式の公正市場価格の85％又
はii) 募集期間の最後の取引日である2021年９月30日現在の公正市場価格の85％のいずれか低い方
発行価格は以下のとおり決定する。
発行価格（ドル）=（オプションの発行価格）(０ドル)＋（上記のとおり計算される行使価額）（ドル）
上記に仮定した行使価額は2021年３月23日現在の当社普通株式の公正市場価格である＄88.43（表紙記載の注２を
参照のこと。）に基づいている。
（注５） 上記「新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価額の総額」の最大見込額は、プラン参加者に
付与されたすべての本オプションが行使され、本オプションの行使により交付される株式がすべて新規に発行さ
れる株式であると仮定して計算された額である（下記(注*)参照）。
上記の「新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価額の総額」は2021年３月23日付けの当社普
通株式の公正市場価格である＄88.43（表紙記載の注２を参照のこと。）に基づいている。
(注*) 当該情報は情報の完全性のために提供するものである。本プランは新規発行株式の利用を認めているが、
当社はオプションの行使に対しNYSE又はその他から取得した株式も交付する。
（注６） 「新株予約権の行使期間」及び「新株予約権の行使の条件」
オプションの各行使期間について、参加者が本プランを脱退しない限り、各参加者の該当する行使期間について
の累積金額はオプションの行使並びに当社の普通株式及び端株を購入するために使用する。行使価額の支払は現
金で行うことができる。
参加者が当社を任意で退職した場合、又は当社との雇用関係が非自発的に終了した場合、当該参加者の未行使の
オプションは終了し、累積金額は手続上可能な限り迅速に参加者に返還するが、給与控除対象期間中の現金返還
のために当社が下記のとおり予定する期限より後に雇用が終了した場合には、当該参加者（参加者が死亡した場
合にはその受益者）は本プラン事務局の裁量により、普通株式を受領する場合がある。
会社の定める本プランからの脱退期限は以下のとおりである。
ジブラルタ生命保険株式会社（国際株式購入プラン）については、給与控除対象期間の３ヶ月目の給与計算
締切日より前の日で、通常は給与控除対象期間の２ヶ月目の27日、
プルデンシャル生命保険株式会社（国際株式購入プラン）については、給与控除対象期間の３ヶ月目の給与
計算締切日より前の日で、通常は給与控除対象期間の３ヶ月目の１日、
PGIMジャパン株式会社（国際株式購入プラン）については、給与控除対象期間の３ヶ月目の給与計算締切日
より前の日で、通常は給与控除対象期間の３ヶ月目の２営業日目、
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク日本駐在員事務所（従業員株式購入プラン）については、給与
控除対象期間の３ヶ月目の22日、
プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式会社については、給与控除対象期間の３ヶ月目の給
与計算締切日より前の日で、通常は給与控除対象期間の２ヶ月目の27営業日目、
プルデンシャル・システムズ・ジャパン株式会社については、給与控除対象期間の３ヶ月目の給与計算締切
日より前の日で、通常は給与控除対象期間の３ヶ月目の２営業日目、
プルデンシャル ジブラルタ ファイナンシャル生命保険株式会社については、給与控除対象期間の３ヶ月目
の給与計算締切日より前の日で、通常は給与控除対象期間の３ヶ月目の４日、
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PGIMリアルエステート・ジャパン株式会社（国際株式購入プラン）については、給与控除対象期間の３ヶ月
目の給与計算締切日より前の日で、通常は給与控除対象期間の３ヶ月目の２営業日目
上記の期限は、参加者が本プランから脱退した場合又は参加者の雇用関係が任意若しくは強制的に終了となった
場合に適用する。参加者の退職又は死亡の場合には、脱退期限は運営上の規制に従い、本プラン事務局の裁量に
より決定される。
一般的に、給与控除対象期間中に行われた現金の出資は、給与控除対象期間における内部的な期限よりも前に従
業員の雇用が終了した場合には、参加者に現金が返還される。もし終了が当社の設定した期限よりも後であった
場合、本プラン事務局の裁量により、現金の代わりに当社普通株式が購入される。この手続は現地の会社の運営
上の規制に合わせるためである。
参加者の死亡により雇用が終了された場合、参加者の受益者（参加者が指定する。）は、本プラン事務局の裁量
により、参加者の死後、普通株式及び／又は現金を受領することができる。
本プラン事務局がその単独の裁量により別段の規定をしている場合を除き、参加者の死亡又は永久的な就労不能
状態による終了事由が生じた場合にはそれぞれ、参加者の受益者又は就労不能となった参加者は、死亡又は就労
不能となった従業員の本プランに基づく個別勘定のすべての現金及び普通株式を引き出すことを選択したものと
みなす。
（注７） 「自己の新株予約権の取得の事由及び取得の条件」
当社は、新株予約権を購入する権利を保有していない。
（注８） 本オプションは遺言又は遺産相続及び分割に関する法律による場合を除き、売却、移転、質入れ、譲渡その他の
処分又は担保権設定を行うことができないものとする。
(摘要)
１. 括弧内の円金額は、2021年３月23日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物相場―仲値である１ドル=108.86
円により計算されている。
２. 参加者が本オプションを行使した場合、本プランに基づき取得されたすべての普通株式は当該参加者の名義で登録
される。コンピュシェア（アメリカ合衆国、08837ニュージャージー州、エジソン、ファーンウッド・アベニュー
118、電話：732-491-4315）が当該株主名簿を管理する。
３. 参加者が本オプションを行使した場合、最初の配当が他の株式と同様になるように、株式の受給権は制限されてい
ない。
（ 注 ）
(a) 行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の発行により資金の調達をしようとする理由
本プランの主目的は資金調達ではなく、従業員に対し、任意の税引後給与出資を通じて普通株式を購入する機会
を与えることにより、従業員の株式保有を奨励し、株式の購入を容易にすることにある。本プランに基づく株式
の発行により、既存株主が所有する持分は希薄化される。しかしこの希薄化は、本届出書でも説明するとおり、
発行株式数の上限を設けることにより制限されている。本プランを通じプルデンシャル及び関連会社の従業員に
よる株式所有を奨励することは、従業員、当社株主及び当社にとって有益な方法で、従業員と当社株主の利益を
一致させる効果的な方法であると考えている。
(b) 第19条第９項に規定する場合に該当する場合にあっては、同項に規定するデリバティブ取引その他の取引として
予定する取引の内容
該当事項なし
(c) 当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に表示された権利の行使に関する事項（当該権利の行使を制限す
るために支払われる金銭その他の財産に関する事項を含む。）について割当予定先（募集又は売出しにより割当
てを予定している者をいう。）との間で締結する予定の取決めの内容
本オプションは、本プランに従って行使され、その他適用される特別な取決めは存在しない。
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(d) 提出者の株券の売買（令第26条の２の２第１項に規定する空売りを含む。）について割当予定先との間で締結す
る予定の取決めの内容
該当事項なし
(e) 提出者の株券の貸借に関する事項について割当予定先と提出者の特別利害関係者等との間で締結される予定の取
決めがあることを知っている場合にはその内容
該当事項なし
(f) その他投資者の保護を図るため必要な事項
該当事項なし
( ３) 【新株予約権証券の引受け】
引受人の氏名又は名称 住所 引受新株予約権数 引受けの条件
該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし
２【新規発行による手取金の使途】
( １) 【新規発行による手取金の額】
払込金額の総額（円） 発行諸費用の概算額（円） 差引手取概算額（円）
41,232,098ドル 70,000ドル 41,162,098ドル
（約4,488,526,188円） （約7,620,200円） （約4,480,905,988円）
（注） 上記「払込金額の総額」は、付与された本オプションがすべて行使され、本オプションの行使により交付される
株式がすべて新規に発行された株式であると仮定して（但し、実際は自己株式を交付する予定である）、「発行
価格」を2021年３月23日の当社普通株式の公正市場価格である88.43ドル（表紙記載の注２を参照のこと。）の
85％である75.17ドルとして計算されている。
オプションの行使に際して払い込むべき金額の合計額は、参加者の払込総額（日本円）の見込み最高額をもとに
計算されている。上記ドル額は2021年３月23日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物相場の仲値１ドル＝
108.86円により換算されている。
( ２) 【手取金の使途】
新株予約権の行使により取得するすべての手取金は、通常の営業のための資金及び随時決定されるその他の
使途のために使用される予定である。現時点で当社が当該手取金の具体的な使用目的、各使用目的に充当さ
れる具体的な金額を決定することは困難であり、使用の時期を予測することも困難である。
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第２【売出要項】
該当事項なし
【募集又は売出しに関する特別記載事項】
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク、国際株式購入プラン及びプルデンシャル・ファイナンシャル・イン
ク、株式購入プランに基づく新株予約権証券の募集
本募集は、当社及びその子会社の一定の従業員に対して、プルデンシャル・ファイナンシャル・インク、国際株
式購入プラン（以下「国際株式購入プラン」という。）及びプルデンシャル・ファイナンシャル・インク、株式購
入プラン（以下「株式購入プラン」という。）(旧名称 プルデンシャル・ファイナンシャル・インク、従業員株式
購入プラン（以下「従業員株式購入プラン」という。）（総称して「本プラン」という。）に基づく、当社の普通
株式（以下「株式」という。）の取得に係る新株予約権（以下「本新株予約権」又は「本オプション」という。）
の付与に関するものである。当該付与は、2005年３月８日に開催された当社取締役会で採択され、2005年６月７日
に開催された当社の株主総会で採択され、国際株式購入プランについては2006年６月16日に開催された当社取締役
会の報酬委員会（「委員会」）の決議により修正・再表示され、従業員株式購入プランについては2006年９月12日
に開催された委員会の決議により修正・再表示され、国際株式購入プランについては2006年11月20日に委員会から
授権された人事担当のシニア・バイス・プレジデントによって修正され、2007年９月13日に委員会から授権された
人事担当のシニア・バイス・プレジデントによって修正され、2008年11月10日に委員会から授権された人事担当の
シニア・バイス・プレジデントによって修正され、国際株式購入プラン及び株式購入プランについては、2012年１
月１日に委員会から授権された人事担当のシニア・バイス・プレジデントによって修正された国際株式購入プラン
及び株式購入プランについては、2014年３月11日に開催された取締役会の報酬委員会の決議により修正・再表示さ
れた。
本募集に係る有価証券は、本届出書に記載されている国内の募集に係る有価証券と同一の種類の有価証券であ
る。
2020 年12月31日現在の当社の資本の額は68,210百万ドル（約7,425,340,600,000円）である（本報告書提出日現
在の情報は入手できないので、直近で入手可能な2020年12月31日現在の数字を記載した。）。
2020年12月31日現在の発行済株式総数は以下のとおりである（本報告書提出日現在の情報は入手できないので、
直近で入手可能な2020年12月31日現在の数字を記載した。）。
上場金融商品取引所
記名・無記名の別及び
種類 発行数 又は 摘 要
額面・無額面の別
登録金融商品業協会名
ニューヨーク
記名・額面 666,305,189株
普通株式 注２を参照
（額面金額0.01ドル） (注１)
証券取引所
(注１) 発行済株式総数とは、自己株式を含む、発行済みの普通株式総数を意味する。
(注２) 普通株式は１種類である。普通株式の株主は同一クラスの株主として議決権を行使する。普通株式の株主は、保
有する普通株式１株につき1議決権を有する。
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①発行数 合計337,188個(注１)
②発行価格 ０ドル（０円）
③発行価額の総額：
本オプションの発行価額の総額 ０ドル（０円）
本オプションの発行価額の総額に本オプショ 総額25,346,422ドル（約2,759,211,499円）(注
ンの行使に際して払い込むべき金額の合計額 ２)
（見込額）を合算した金額
④本オプションの目的となる株式の種類 当社額面0.01ドル記名式普通株式（注３）
⑤本オプションの目的となる株式の数 合計337,188株(注４)
⑥本オプションの行使時の払込金額 75.17 ドル（約8,183円）（2021年３月23日現在の
当社普通株式の公正市場価格（下記注１に定義）
に基づく見込み（下記注２を参照のこと））(注
５)
⑦本オプションの行使期間 2021 年９月30日又は当該日直前の最初のニュー
ヨーク証券取引所（NYSE）取引日(注６)
⑧本オプションの行使の条件 （注６）に記載のとおり
⑨本オプションの行使により株式を発行する場合 １株当たり0.01ドル（約1.09円）（株式の新規発
の株式の発行価格のうちの資本組入額 行の場合）(注２)
⑩本オプションの譲渡に関する事項 本オプションは遺言又は遺産相続及び分割に関す
る法律による場合を除き、売却、移転、質入れ、
譲渡その他の処分又は担保権設定を行うことがで
きないものとする。
⑪発行方法 本オプション１個を行使することにより、１株を
取得する。本オプションの行使にあたり交付され
る株式数は、自己株式又は未発行の授権株式によ
り構成される。但し、専ら自己株式の交付を予定
している。
⑫引受人の氏名又は名称 該当事項なし
⑬募集を行う地域 アメリカ合衆国及び英国
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⑭新規発行による手取金の額及び使途 払込金額の総額：
25,346,422 ドル（約2,317,031,082円）
発行諸費用の概算額：
5,000 ドル（約544,300円）
差引手取概算額：
25,341,422 ドル（約2,758,667,199円）
手取金の使途：
本オプションの行使により取得するすべての手
取金は、通常の営業のための資金及び随時決定さ
れるその他の使途のために使用される予定であ
る。現時点で当社が当該手取金の具体的な使用目
的、各使用目的に充当される具体的な金額を決定
することは困難であり、使用の時期を予測するこ
とも困難である。
⑮新規発行年月日 2021 年７月１日
⑯当該有価証券を金融商品取引所に上場しようと 該当事項なし
する場合における当該金融商品取引所の名称
⑰当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等 ( 注７)に記載のとおり
の特質
(注１) 給与控除対象期間の最初のNYSE取引日である2021年７月１日の公正市場価格（以下に定義する。）又は給与控除
対象期間の最後のNYSE取引日である2021年９月30日の公正市場価格のいずれか低い額に基づき実際の行使価額が
決定されるため、行使価額は特定できず、また正確な新株予約権証券数は特定できない。上記の付与される新株
予約権証券数は、日本以外の参加者から予想される参加金額に基づいており、報告している株式数は、当社の会
計部門の仮定する株価を用いた希薄化後EPSの計算の際に使用される予想値に基づいている。
「公正市場価格」とは、基準日、前取引日、次取引日における当社普通株式のニューヨーク証券取引所又はその
他の確立された取引所（又は複数の取引所）における始値、終値、出来高、高値、低値、若しくは平均販売価格
に基づく価格又は複数取引日の平均値に基づき、本プラン事務局がその裁量で決定する価格を意味する。公正市
場価格の定義は、本プラン事務局がその裁量で定めるとおり、本オプションの付与、行使、権利確定、決済又は
支払いに関してそれぞれ異なる場合がある。但し、参加者に付与された株式報酬の会計に使用される会計基準が
本プランの効力発生日以降大幅に変更された場合、本プラン事務局は、該当する事実及び状況に基づき本オプ
ションの公正市場価格を設定することができる。当社普通株式が確立した取引所において取引されていない場
合、客観的な基準に基づき本プラン事務局が公正市場価格を決定する。
(注２) 本オプションの発行価格の総額に本オプションの行使に際して払い込むべき金額の合計額を合算した金額。本オ
プションの予定行使価額は、給与控除対象期間中の最初の取引日（つまり2021年７月１日（東部標準時間））の
当社普通株式の公正市場価格又は給与控除対象期間の最後の取引日（つまり2021年９月30日）の当社普通株式の
公正市場価格のいずれか低い額の85％に相当する額とする。2021年３月23日の当社普通株式の公正市場価格は、
本プラン事務局（以下に定義する。）が決定した88.43ドルである。本書では2021年３月23日時点で使用可能な
情報を価格に関する計算に用いている。
上記「新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価額の総額」の最大見込額は、参加者に付与さ
れたすべての本オプションが行使され、本オプションの行使により交付される株式がすべて新規に発行される株
式であると仮定して計算された額である（下記(注*）参照）。
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「本プラン事務局」とは、委員会が選任した当社又はその子会社の取締役若しくは従業員３名以上により構成さ
れるコミッティーを意味する。「本プラン事務局」には、当該事務局が国際株式購入プラン及び株式購入プラン
における委任に基づき指定した者又は受任者が含まれるが、委任された権限の範囲に限定され、別段の解釈が必
要な場合はこの限りではない。
(注*) 当該情報は情報の完全性のために提供するものである。本プランは新規発行株式の利用を認めている
が、当社はオプションの行使に対しNYSE又はその他から取得した株式も交付する。
(注３) 当社は優先株式及び普通株式を発行する権限がある。
優先株式
当社の取締役会は、取締役会が採択した１件又は複数の決議において表示及び明示されるとおりに、１つ以
上のクラス又はシリーズにおけるすべて又は一部の優先株式を発行し、かかる各クラス又はシリーズに対し
て議決権を制限なし、若しくは制限付きで、又は議決権なしと設定する権限を有する。
普通株式
普通株式は１種類である。普通株式の株主は同一クラスの株主として議決権を行使する。普通株式の株主
は、保有する普通株式１株につき1議決権を有する。
(注４) 本オプション行使時に発行される株式数は該当する行使期間について参加者各自の累積金額を該当する行使価額
（以下に記載する）で割った数とする。
本プラン事務局は、本プランに基づく本オプションの行使により端株を購入できることにした。
本オプション行使により付与される株式は(i)新たに発行された株式、(ii)市場で購入された株式又は(iii)自社
株などその他の分類の株式により構成される。本プランに基づき発行することのできる当社普通株式の株式数
は、2004年12月31日現在の当社普通株式の社外発行済総数の５％に相当する26,367,235株を超えることはない。
(注５) 「行使価額」及び「発行価格」
行使価額は以下のとおりである。
i) 募集期間の最初の取引日である2021年７月１日現在（東部標準時間）の当社普通株式の公正市場価格の85％
又はii) 募集期間の最後の取引日である2021年９月30日現在の公正市場価格の85％のいずれか低い方
発行価格は以下のとおりである。
発行価格（ドル）=（本オプションの発行価格）(０ドル)＋（上記のとおり計算される行使価額）（ドル）
上記に仮定した行使価額は2021年３月23日現在の当社普通株式の公正市場価格である＄88.43（上記注２を参照
のこと。）に基づいている。
(注６) 「本オプションの行使期間」及び「本オプションの行使の条件」
本オプションの各行使期間について、参加者が本プランを脱退しない限り、各参加者の該当する行使期間につい
ての累積金額は本オプションの行使並びに当社の普通株式及び端株を購入するために使用する。行使価額の支払
いは現金で行うことができる。
参加者が当社を任意で退職した場合、又は当社との雇用関係が非自発的に終了した場合、当該参加者の未行使の
本オプションは終了し、累積金額は手続上可能な限り迅速に参加者に返還されるが、給与控除対象期間中の現金
返還のために当社が下記のとおり予定する期限より後に雇用が終了した場合には、当該参加者（参加者が死亡し
た場合にはその受益者）は本プラン事務局の裁量により、普通株式を受領する場合がある。
参加者の死亡により雇用が終了された場合、参加者の受益者（参加者が指定する。）は、本プラン事務局の裁量
により、参加者の死後、普通株式及び／又は現金を受領することができる。
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事務局がその単独の裁量により別段の規定をしている場合を除き、参加する従業員の死亡又は永久的な就労不能
状態による終了事由が生じた場合にはそれぞれ、従業員の受益者又は就労不能となった従業員は、死亡又は就労
不能となった従業員の本プランに基づく個別勘定のすべての現金及び普通株式を引き出すことを選択したものと
みなす。
(注７)
(a) 当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の特質
下記のとおり決定される本オプションの実際の行使価額が下落した場合、本オプション行使期間中の本オプションの
行使により発行される株式数は増加する。
本オプションの実際の行使価額は、募集期間の最初の取引日である2021年７月１日現在の当社普通株式の公正市場価
格又は募集期間の最終日である2021年９月30日の公正市場価格のいずれか低い方に基づき決定される。
本プランに基づき発行される普通株式の数は、2004年12月31日現在の発行済普通株式の５％に相当する26,367,235株
を超過してはならないものとされている。
本プランの主目的は資金調達ではなく、従業員に対し、任意の税引後給与出資を通じて普通株式を購入する機会を与
えることにより、従業員の株式保有を奨励し、株式の購入を容易にすることにあるため、本プランには行使価額等の
下限及び資金調達額の下限は設けられていない。
当社には本オプションを購入する権利はない。
(b) 行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の発行により資金の調達をしようとする理由
本プランの主目的は資金調達ではなく、従業員に対し、任意の税引後給与出資を通じて普通株式を購入する機会を与
えることにより、従業員の株式保有を奨励し、株式の購入を容易にすることにある。本プランに基づく株式の発行に
より、既存株主が所有する持分は希薄化される。しかしこの希薄化は、発行株式数の上限を設けることにより制限さ
れている。本プランを通じプルデンシャル及び関連会社の従業員による株式所有を奨励することは、従業員、当社株
主及び当社にとって有益な方法で、従業員と当社株主の利益を一致させる効果的な方法であると考えている。
(c) 第19条第９項に規定する場合に該当する場合にあっては、同項に規定するデリバティブ取引その他の取引として予定
する取引の内容
該当事項なし
(d) 当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に表示された権利の行使に関する事項（当該権利の行使を制限するた
めに支払われる金銭その他の財産に関する事項を含む。）について割当予定先（募集又は売出しにより割当を予定し
ている者をいう。）との間で締結する予定の取決めの内容
本オプションは、本プランに従って行使され、その他適用される特別な取決めは存在しない。
(e) 提出者の株券の売買（令第26条の２の２第１項に規定する空売りを含む。）について割当予定先との間で締結する予
定の取決めの内容
該当事項なし
(f) 提出者の株券の貸借に関する事項について割当予定先と提出者の特別利害関係者等との間で締結される予定の取決め
があることを知っている場合にはその内容
該当事項なし
(g) その他投資者の保護を図るため必要な事項
該当事項なし
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第３【第三者割当の場合の特記事項】
該当事項なし
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第４【その他】
１【法律意見】
当社の秘書役補佐を務めるブライアン・スピッツァーから、以下の趣旨の法律意見書が提出されている。
(a) 当社はアメリカ合衆国ニュージャージー州法に基づき適法に設立され、かつ同法のもと有効に存続して
いること、
(b) 本届出書に記載される当社普通株式の取得に係る株式購入権の当社による付与は、当社のすべての必要
な会社手続を経ており、当社は本届出書に従って適法かつ有効に株式購入権を付与できること、及び
(c) 本届出書に記載され、現時点で施行されているアメリカ合衆国の法令及びニュージャージー州の法令に
関する事項が、あらゆる重要な点において真実かつ正確であること。
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２【その他の記載事項】
本プランの内容は以下のとおりである。
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
国際株式購入プラン
（2014年３月11日付けで修正・再表示）
第１条
目的
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク国際株式購入プラン（「本プラン」）の目的は、関連会社の従
業員及び契約社員に対して給与出資及び現金拠出を通じて普通株式を購入するための機会を提供することにより、
株式保有を奨励及び促進することである。本プランは、内国歳入法第423条に基づく適格従業員株式購入プランと
なることを企図するものではない。
第２条
定義
2.1 定義 。本プランにおいて使用される場合、以下の用語は、それぞれ以下に定める意味を有する。文脈
上、別段解釈される場合を除き、本プランで使用する男性詞は女性詞を含み、単数形は複数形を含み、複数形は単
数形を含む。
承認休職 。「承認休職」とは、関連会社がその人事方針により従業員に付与する休暇、又は適用法に
より要求される休暇を意味する。
取締役会 。「取締役会」とは、当社の取締役会を意味する。
現金拠出 。「現金拠出」とは、第5.3条及び第5.4条に基づく従業員又は契約社員の税引後の任意の拠
出（給与出資を除く。）を意味する。事務局は、許容しうる現金拠出の方法（電信振替、関連会社から従業員又は
契約社員への支払より控除される金銭、個人小切手又はその他の現金同等物を含む場合があるが、これらに限られ
ない。）を決定する。
歳入法 。「歳入法」とは、1986年内国歳入法（その後の改正を含む。）（本プランの関係において
は、歳入法の規定に関して内国歳入庁及びその承継機関が制定した規則（「財務省規則」）を含む。）を意味す
る。
委員会 。「委員会」とは、取締役会の報酬委員会又は取締役会が指定する取締役会のその他の委員会
（証券取引所法に基づき公布される規則16b-3に定義する「非従業員取締役」、歳入法第162条(m)に定義する「社
外取締役」、及びニューヨーク証券取引所の上場会社マニュアル第303条Ａに基づく「独立取締役」である２名以
上の委員又はその承継人で構成される。）を意味する。
普通株式 。「普通株式」とは、当社の額面0.01ドル普通株式を意味する。
当社 。「当社」とは、ニュージャージー州法人であるプルデンシャル・ファイナンシャル・インク及
びその承継会社を意味する。
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報酬 。従業員に関して「報酬」とは、当該従業員の年間給与及び残業手当（当該従業員が行った出資
に関係なく事務局が、又は、当該従業員のために現在又は将来設けられる当社又は関連会社の従業員給付プランに
基づき当社又は関連会社が決定する。）を意味する。契約社員に関して「報酬」とは、関連会社又は当社が当該契
約社員に対して支給する賃金を意味する。歩合制で報酬が支給される関連会社の従業員又は契約社員については、
この報酬は、事務局が制定する規程に基づき基本給また基本賃金として取り扱われる。
関連会社 。「関連会社」とは、当社が直接又は間接に株式若しくは資本又は利益の持分を有してお
り、当社がその経営及び方針について指示し又は指示させるための権限を有しており、委員会の承認を得た上で本
プランの利益を従業員及び／又は契約社員に提供することを選択するアメリカ合衆国以外の法人、パートナーシッ
プ、ジョイント・ベンチャー又はその他の事業体を意味する。
カストディアン 。「カストディアン」とは、本プランに基づく保管会社として行為するために事務局
が選任する銀行、信託会社等を意味する。
行使日 。「行使日」とは、事務局が行使日に指定する募集期間中の日を意味する。但し、12ヶ月のう
ちに別の行使日が到来しない時は、当該期間の最終取引日を行使日とする。
付与日 。「付与日」とは、本プランに従って本オプションが付与される日を意味する。
効力発生日 。「効力発生日」とは、本プランが取締役会により承認される日を意味する。
従業員 。「従業員」とは、関連会社のために役務を遂行し、事務局が(i)適用ある法律上当該関連会
社の使用人であり、かつ、(ii)本プランへの参加資格を有すると判断した各個人を意味する。「従業員」という語
は、当該個人を従業員以外の者に指定し、分類し又は区分する合意、契約又は取決めに基づき関連会社のために役
務を遂行する個人を含まない（ある機関（政府機関か否かを問わない。）又は裁判所が当該区分又は分類は誤りで
あったと結論付けるか否かは考慮しない。）。
公正市場価格 。「公正市場価格」とは、基準日、前取引日、次取引日における当社普通株式のニュー
ヨーク証券取引所又はその他の確立された取引所（又は複数の取引所）における始値、終値、出来高、高値、低
値、若しくは平均販売価格に基づく価格又は複数取引日の平均値に基づき、本プラン事務局がその裁量で決定する
価格を意味する。公正市場価格の定義は、本プラン事務局がその裁量で定めるとおり、本オプションの付与、行
使、権利確定、決済又は支払に関してそれぞれ異なる場合がある。但し、参加者に付与された株式報酬の会計に使
用される会計基準が本プランの効力発生日以降大幅に変更された場合、本プラン事務局は、該当する事実及び状況
に基づき本オプションの公正市場価格を設定することができる。当社普通株式が確立した取引所において取引され
ていない場合、客観的な基準に基づき本プラン事務局が公正市場価格を決定する。
契約社員 。「契約社員」とは、関連会社のために役務を遂行し、事務局が(i)適用ある法律上当該関
連会社の契約社員であり、かつ、(ii)本プランへの参加資格を有すると判断した各個人を意味する。「契約社員」
という語は、当該個人を契約社員以外の者に指定し、分類し又は区分する合意、契約又は取決めに基づき関連会社
のために役務を遂行する個人を含まない（ある機関（政府機関か否かを問わない。）又は裁判所が当該区分又は分
類は誤りであったと結論付けるか否かは考慮しない。）。
個別勘定 。「個別勘定」とは、各参加者のためにカストディアンが管理する独立した口座を意味す
る。
募集期間 。「募集期間」とは、本オプションの付与日から当該本オプションの本オプション期間の満
了までの期間を意味する。
本オプション 。「本オプション」とは、本プランに従って付与される、普通株式を購入するための権
利を意味する。
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本オプション価格 。「本オプション価格」とは、第5.6条に定める意味を有する。
参加者。 「参加者」とは本プランへの参加を選択した従業員又は契約社員であり、本プランに基づき
付与されるオプションに基づき普通株式を購入するための出資を行う者を意味する。
給与出資 。「給与出資」とは、第5.3条及び第5.4条に基づく給与控除による従業員の税引後報酬の任
意出資を意味する。
本プラン。 「本プラン」とは、第１条に定義する意味を有する。
事務局 。「事務局」とは、委員会が選任する当社又は当社子会社の取締役又は使用人のみで構成され
る、３名以上の構成員から成る委員会を意味する。「事務局」への言及には、事務局の被指名人又は（第３条によ
り認められた委任に基づく）受任者を含むが、専ら委任された権限の範囲とし、また、文脈上別段の解釈を要する
場合はこの限りでない。
子会社 。「子会社」とは、当社がある法人のすべての種類株式の総議決権又はあるパートナーシップ
若しくはリミテッド・ライアビリティ・カンパニーの資本持分若しくは利益持分の50パーセント超を直接又は間接
に保有している場合における当該法人、リミテッド・ライアビリティ・カンパニー又はパートナーシップを意味す
る。
終了事由 。「終了事由」とは、参加者の何らかの理由による雇用の終了若しくは役務提供の中止又は
当該参加者が参加資格を失うこととなるその他の事由を意味する。
拠出総額 。ある日における従業員又は契約社員に関して「拠出総額」とは、同日以前の当該従業員又
は契約社員の給与出資及び現金拠出の合計額に、第5.4条により認められた利率による今日までの経過利息を加算
し、普通株式を購入するためにこれまでに使用された、又は引き出された若しくは分配された金額を減算した金額
を意味する。
第３条
運営
本プランは事務局が運営する。事務局は、本プランを解釈するための権限を有し、その解釈及び決定は最終
的かつ確定的であるものとする。事務局は、アメリカ合衆国以外の法域の法律及び手続に関する特定の要件に対応
するための規則及び規程を含め、本プランの管理に関する規則及び規程を採択することができる。また、事務局
は、特定の関連会社に適用される規則、手続又はサブプランを採択することができる。本プランの運営の潤滑化の
ため、適用ある法律の要件の範囲内で、事務局は、カストディアンによって保有されている個別勘定内の普通株式
について支払われる配当の再投資について、準拠地、参加者、又は参加者のクラスごとに異なる手続を作成するこ
とができる。この手続は、(i)本プランへの参加あるいは継続的な参加の条件として配当の強制再投資を求めるも
の、(ii)参加者が、事務局が示す方法に積極的に反対の選択をしない限り、自動的な配当再投資を提供するもの、
又は(iii)各場合において事務局が随時特定する条件や制限のもと、参加者の裁量により配当再投資ができるとす
るものを含むがこれに限られない。事務局は、本プランの日々の運営及び管理に関する責任を、当社又は当社子会
社の使用人に委任することができる。
適用ある法律又は証券取引所の適用ある規則により禁止される場合を除き、委員会は、その単独の裁量によ
り、本プランに基づく責任及び権限の全部又は一部をその委員の一名又は複数名に割当て、及び／又は本プランに
基づく責任及び権限の全部又は一部をその選定する者に委任することができる。
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第４条
資格
4.1 一般規則 。本プランに別段の定めがある場合を除き、従業員及び契約社員は全員、本プランへの参加
資格を有する。
4.2 適用除外 。第4.1条の規定にかかわらず、また適用ある法律により別途禁止される場合を除き、事務
局は、その単独の裁量により、(i)通常勤務が週20時間以下である従業員、(ii)臨時社員又は季節社員であり、勤
務が年５ヶ月以内である使用人、(iii)勤続年数が２年に満たない使用人、又は(iv)報酬が高額な使用人又は報酬
が高額なある区分の使用人（歳入法第414条(q)に定義する。）を、本プランに基づく募集への参加から除外するこ
とができる（但し、除外する義務はない。）。
第５条
株式の購入
5.1 発行される株式 。本プランに基づき交付される普通株式は、2005年６月７日に当社株主により適式に
承認されたプルデンシャル・ファイナンシャル・インク従業員株式購入プラン第5.1条に基づく授権株式から発行
される。
5.2 本オプションの付与 。当社は、本プランに基づく本オプションを、すべての従業員及び契約社員に提
供する。本オプションは、事務局が決定する日に付与される。各本オプションの期間は、付与日の24ヶ月後の日
（又はそれ以前の事務局が決定する日）に終了する。第5.4条の規定に従い、各本オプションの目的となる普通株
式の数は、(i)(A)各参加者が募集期間において第5.4条に基づいて拠出した拠出総額を(B)当該本オプションにより
購入した各普通株式の本オプション価格で除した値、又は、(ii)固定値若しくは所定の数式により算出された変動
値で事務局より割当てられたすべての参加者に対する最大値合計に照らした最大値のいずれか少ない方とする。事
務局は、本オプションの各付与の目的となる株式を決定する際に、端株が含まれるか否か、また、含まれる場合に
はその方法について定めることができる。
5.3 参加 。従業員又は契約社員は、事務局が指定する様式又は形式による登録用紙に記入することによ
り、かつ、事務局が定めるその他の条件又は制限を満たすことにより、第５条に基づき本プランに参加することが
できる。本プランへの参加を選択する従業員は、その選択時に、将来の給与期間に従業員の報酬から賃金控除を行
うことにつき承認を与える。賃金控除を承認する選択は、事務局が指定する方法で登録用紙に記入した日より後
の、事務局が決定する日に効力を生じる。上記にかかわらず、現地の法律により賃金控除が認められていない法域
では、従業員は、現金拠出を行うことによりプランに参加することができる。本プランへの参加を選択する契約社
員は、現金拠出のみ行うことができる。
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5.4 拠出 。参加者の各々について個別勘定が開設され、この個別勘定に(i)給与出資額及び現金拠出額、
(ii)事務局が決定する利率又は事務局が承認する取決めに基づく利率による、参加者の拠出総額及び既往に預託さ
れた利息に対する利息（これらの金銭が当該個別勘定に預託された日から行使日における本オプションの行使に充
当されるまで（又は個別勘定からその他の方法による支払が行われる日まで）の期間に係るもの）、並びに(iii)
本プランの条件に基づいて当該参加者が購入する普通株式の全株式が預託される。従業員は、報酬の全部（又は事
務局が定めるその他の基準により、かつ、事務局が定めるその他の制限に基づき）につき、事務局が決定する限度
額までの給与出資を承認することができる。事務局が許可する限り、給与出資を行った従業員、給与出資が現地の
法律上認められていない従業員、又は契約社員は、カストディアンに対して一又は複数の現金拠出（いずれも事務
局が決定する最低金額要件が適用される場合がある。）を行うことができる。給与出資、現金拠出及びこれらに係
る利息は、関連会社が支払う通貨建てで個別勘定に預託され、事務局が特に決定しない限り、該当する行使日に、
同日の有効な為替相場を基にしてドルに換算される。事務局は、各行使日について有効な為替相場（当該換算が行
われる月に当社内部での金融取引のために当社が実際に用いる為替相場を含むが、これに限られない。）を合理的
な方法で決定するための単独の裁量を有する。
参加者に対して付与された本オプションが残存している各暦年につき、本プランに基づく本オプションの対
象となる普通株式を購入するため、当該暦年中に当該参加者が個別勘定について行うことのできる給与出資及び現
金拠出の総額は、21,250ドル（又は事務局が定めるこれより少ない金額）を超えないものとする。
第5.8条に規定する場合を除き、参加者について終了事由が存在する場合、(i)当該参加者は追加の給与出資
又は現金拠出を行うことができず、(ii)その未行使の本オプションは終了し、その時において個別勘定に預託され
ている現金は当該参加者に返還される。
5.5 本オプションの行使 。参加者が行使日までに当該参加者の個別勘定にある現金残高の引き出しを請求
する場合を除き、当該各行使日の現金残高は、本オプション価格で全株式を購入するのに十分である限り、本オプ
ションの行使に使用される。事務局は、本オプションの行使により端株を購入できるか否か、また、購入できる場
合はその方法を定めることができる。
5.6 本オプション価格 。第5.8条に定める場合を除き、参加者が参加者の本オプションの各行使にあたっ
て払い込むべき普通株式１株当たりの本オプション価格（「本オプション価格」）は、付与日時点の普通株式の公
正市場価格の85パーセント（又は委員会若しくは事務局が承認するそれを上回る割合）相当額とし、付与日以前に
事務局が指定した場合には、(i)付与日時点の普通株式の公正市場価格の85パーセント（又は委員会若しくは事務
局が承認するそれを上回る割合）又は(ii)行使日時点の普通株式の公正市場価格の85パーセント（又は委員会若し
くは事務局が承認するそれを上回る割合）のうちいずれか低い方の割合相当額とする。
5.7 本オプションの消却、終了又は剥奪 。何らかの理由により普通株式を発行することなく消却、終了又
はその他の方法で清算される本オプションの目的となる普通株式は、本プランに基づく発行のために保留される株
式の数を増加させ、本プランに基づく本オプションのために再び授権株式となる。
5.8 死亡又は就労不能による雇用地位の異動 。事務局がその単独の裁量により別段の規定をしている場合
を除き、参加者の死亡又は永久的な就労不能状態による終了事由が生じた場合にはそれぞれ、参加者の受益者（第
9.3条に定義する。）又は就労不能となった参加者は、死亡又は就労不能となった参加者の本プランに基づく個別
勘定のすべての現金及び普通株式を引き出すことを選択したものとみなす。
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第６条
控除額の変更、プランからの脱退
6.1 控除額の変更 。従業員は、ある募集期間につき給与出資を認めた場合には、事務局に対する書面通知
により所定の給与出資割合を変更することができる。但し、事務局は、従業員がある募集期間について認めた給与
出資額を増加できない旨を決定することができる。この変更は、当該通知を受領した日より後に、実務上可及的速
やかに効力が生じる。事務局が別途決定する場合を除き、従業員が募集期間中の終了事由前のいずれかの時に給与
出資を行わなくなった場合、その時において従業員の個別勘定に保管されている現金残高は、その中止の効力発生
日後、可及的速やかに、当該従業員に自動的に分配される。但し、従業員が承認休職を取得している場合には、復
職後直ちに従業員が当該出資を再開する限り、従業員は、当該休暇中は出資を中止することができる。
6.2 雇用中・役務提供中の離脱 。参加者は、（事務局が定める通知要件に従い）いつでも、いかなる理由
であっても、本プランへの参加を中止し、第８条に基づき個別勘定にある普通株式又は現金の全部又は一部を引き
出すことができる。さらに、事務局が同様の状況におかれている人や特定の国や事業部で役務を提供しているすべ
ての人々について公式の基準で別途定めない限り、参加者の役務についての主要な場所がある国から別の国へ、若
しくは、ある事業部から別の事業部へ移った場合、参加者は、本プランへの参加を取りやめて、その者が個別勘定
に有するあらゆる普通株式及び現金を第８条に基づき引き出したものとみなされる。本第6.2条に基づき参加が停
止した後、参加者は、第5.3条に基づき新たに加入手続を行うことにより、事務局が決定する日に参加を再開する
ことができる。
第７条
株式保有の証明
(i) 参加者の請求により、(ii)事務局の単独の裁量により、又は(iii) 参加者の終了事由に関連して参加者
に分配されるまでは、本プランに基づき取得する普通株式は、すべてカストディアンが保管する。カストディアン
が保管している間は、普通株式はすべて振替決済方式で登録される及び／又はカストディアン若しくはその被指名
人又は仲買人の名義で保管される。当社は、第８条に基づく株式分配を惹起する事由の後、可及的速やかに、同条
に基づく分配を受けることとなる参加者の名義で普通株式の登録を行う。事務局がこの要件の適用除外を認める手
続を採択しない限り、また、事務局がこの要件の適用除外を認める手続を採択する場合に限り、本プランに基づき
発行される普通株式は、参加者の名義でのみ登録することができる。上記にかかわらず、当社は、参加者の事務局
に対する請求により、その請求後、可及的速やかに、当該参加者の名義で普通株式を登録する。
本プランの運営を容易にするために、事務局は本プランに基づき取得された普通株式（参加者の要求により
保管されていた口座から引き出されたものを除く。）を、事務局が随時指定するカストディアン、又は本プランに
基づき発行された若しくは今後発行される株式について相応の管理機能を有するその他の適格有資格機関（登録さ
れたブローカー・ディーラーを含むがこれらに限定されない。）に保管させることができる。本プランへの参加の
条件として、各参加者は本プランに基づき発行された株式の所有保有方法形態について事務局が指示することを実
施又はその他の方法で実行するために必要な行為を行い、又はこれを指示することに合意し、これを承認したもの
とみなす。
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第８条
引き出し及び分配
参加者の個別勘定に割当てられた普通株式の全部又は一部は、参加者がいつでもこれを引き出すことができ
る。終了事由、第9.5条に基づき本プランが終了した場合、又は参加者の役務についての主要な場所が別の国や別
の事業部へと移転された場合で、第6.2条に基づき必要とされる場合には、参加者のために保管する金銭及び普通
株式はすべて、当該参加者に分配される。引き出し又はその他の分配は、参加者の選択により現金又は普通株式の
形で実施される。参加者の普通株式の引き出し又は分配が現金の形で実施される場合、参加者は、当該株式の売却
により受領する金員に相当する１株当たり金額（参加者に割当て可能な関連する仲介手数料、当該株式の売却に関
連して負担したその他の費用及び該当する源泉税控除後）を受領する。端株は、参加者に代わって売却される当該
株式の平均売却価格に基づき、当該売却日に現金で支給される。
第９条
雑則
9.1 源泉徴収 。当社又は関連会社は、参加者に支払うべきすべての金銭又は分配金（本プランに基づくも
のか否かを問わない。）から、所得税、社会保険又は普通株式を得られる本オプションに関して法令により控除が
要求されるその他の債務を支払うための金銭（普通株式を含む場合がある。）を控除し、又は、支払うべき金額を
通知後、かかる金額の迅速な送金を参加者に要求するための権利及び権限を有する。当社は、この源泉徴収要件が
満たされるまで普通株式の交付を繰り延べることができる。事務局は、その単独の裁量により、参加者が、事務局
の課する条件に従い、行使の日の直前の日の公正市場価格に鑑みて、源泉税債務を履行するために十分な（但し、
要求される以上のものでない。）数の、本プランにより発行可能な複数の完全な普通株式（又は事務局の単独の裁
量により完全な株式及び端株）が源泉徴収されるという選択をすることを許可することができる。
9.2 譲渡禁止 。本プランに基づいて付与される本オプションは、遺言による場合又は不動産相続及び分配
に関する法律による場合を除き、これを譲渡（売却、移転、質入れ又は抵当権設定を含むが、これらに限られな
い。）することはできず、第9.2条に反する譲渡を試みても無効とする。本オプションは、参加者がその生存中に
限り行使することができる。
9.3 受益者の指定 。事務局は、その単独の裁量により、各参加者が、その死亡後、普通株式及び／又は現
金を受領することとなる受益者を指定する旨の書面を提出することを許可することができる。本プランに基づいて
行う各指定は、従前に付与されたすべての本オプションに関する同一の参加者による従前のすべての指定（専ら本
プランの関係では、事務局が定める規則が規定するみなし指定を含む。）を無効とし、事務局が指定する形式によ
り、事務局が指定する方法で行うものとし、事務局が参加者の生存中に書面（又は事務局が認める電子的手段によ
る同等物）で受領した場合に限り効力を有する。この有効な指定（みなし指定を含む。）がない場合、参加者の死
亡時の未払給付金は、参加者の生存配偶者又は参加者の遺産財団に支給され、又は、参加者の生存配偶者又は参加
者の遺産財団により行使される。参加者が死亡した場合、並びに本プランに基づき参加者により有効に指定された
受益者の身元及び参加者の死亡時におけるその存在に関する証拠を事務局が受領した場合、事務局は、当該普通株
式及び／又は現金を当該受益者に交付する。受益者は、受益者を指定した参加者の死亡前においては、本プランに
基づき参加者に帰属する普通株式又は現金に対する持分を取得しない。上記にかかわらず、第9.3条に定める受益
者の指定は、当該指定は有効でないと現地の法律で定められている場合にはその限りにおいて効力を有しない。
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9.4 資本金の変更に伴う調整 。株式配当、株式の分割・併合、資本の再構成（当社の株式保有者に対する
特別配当の実施を含むが、これに限られない。）、合併、統合、結合、分割、株式保有者に対する資産の分配（通
常の現金配当を除く。）、株式交換その他事務局が決定するこれらに準ずる変更又は希薄化事由の場合、(i)各参
加者の個別勘定に預託されている普通株式は、当該事由に関係するその他すべての発行済普通株式と同様に調整さ
れ、(ii)委員会は、当該事由後に本プランに基づき取得される株式の種類を決定し、また、(iii)第5.1条に基づき
付与することができる又は未行使の本オプションの目的となる普通株式の総数及び未行使の本オプションに適用さ
れる各行使価額について、委員会がその決定する方法により適切な調整を行うこととし、委員会の決定は確定的と
する。委員会が別段の決定を行う場合を除き、当社が存続しない合併又はこれに準ずる組織再編成、当社の資産の
換価又は分配、当社の資産の全部又はほぼ全部の売却により本プランは終了し、存続法人が本プランに基づく債務
の引受けに同意しない限り、参加者の個別勘定にある普通株式及び現金はすべて、第８条に基づき、可及的速やか
に各参加者に分配される。
9.5 本プランの変更及び終了 。委員会は、適用ある法律及び適用ある団体交渉契約により許可される限
り、従業員若しくは契約社員への通知又は参加者、従業員若しくは契約社員の同意なく、本プランの全部又は一部
をいつでも変更し、修正し、停止し又は終了することができる。但し、適用ある法律に基づき株主の行為を要する
変更については、当社の株式保有者の承認を条件とする。本プランの変更、修正又は終了は、従業員又は契約社員
の同意がない場合であっても、その時において進行している又は従前に終了した募集期間に関する従業員又は契約
社員の本プランに基づく権利にいかなる悪影響も及ぼさない。但し、本プランが終了した場合には、適用ある法律
により禁止される場合を除き、募集期間は終了し、未行使の本オプションは消却されることがある。本プランは、
取締役会又はその受任者の単独の裁量によりいつでも終了する。本プランが終了した場合、従業員及び契約社員の
個別勘定にある普通株式及び現金はすべて、第８条に基づき、その後可及的速やかに各従業員及び契約社員に分配
される。
9.6 法令要件 。本オプションの付与及び普通株式の発行は、適用あるすべての法律、規則及び規制並びに
政府機関又は国内証券取引所の所要の承認を条件とする。事務局は、事務局がその単独の裁量で決定するところに
より、適用ある法律の遵守が実施不能である又は実際的ではない法域において本プランを募集しない権利を留保す
る。
9.7 保護預り 。本プランに基づき参加者の個別勘定に割当てられる現金及び普通株式はすべて、カスト
ディアンが、当該現金及び普通株式に関して参加者の保管会社としての資格の下で保管する。本プランに規定する
事項及び本プランに基づく措置は、当社及びその役員、委員会、事務局又はカストディアンを一方当事者とし、参
加者、当社又はその他の自然人若しくは法人を他方当事者とする両者の間にいかなる信託又は信認関係も設定し、
又は設定するとは解釈されない。
9.8 継続的雇用・役務提供に関する権利の不存在 。本プランの存在は、当社、関連会社又はその他の関連
法人と従業員又は契約社員との間の雇用契約又は役務提供契約又は役務提供を継続する権利を設定するその他の契
約を構成するものとみなされず、当社、関連会社若しくはその他の関連法人における継続的雇用又は当社、関連会
社若しくはその他の関連法人への役務提供又は役務提供を継続するための権利を構成するものではない。常時又は
その時々において効力を有する本プランの条件若しくは存在又は本プランに基づき付与される本オプションは、当
社、関連会社若しくは当社のその他の関連法人における継続的雇用又は当社、関連会社若しくは当社のその他の関
連法人への役務提供のための権利を従業員又は契約社員に付与するものではない。
9.9 報酬の自由・責任の範囲 。本プランのいかなる規定も、適用ある法律により許可される場合に適用あ
る法律により許可される限りでその他のプランを設定するための当社の権利を制限するものと解釈されない。当
社、関連会社又はその他の関連法人の本プランに基づく責任は、本プランに明記された義務に制限され、本プラン
の条件又は規定は、本プランに明記されていない更なる又は追加的な職務、義務又は費用を当社、関連会社又はそ
の他の関連法人に課するものと解釈することはできない。
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9.10 企業活動の自由 。第9.5条に定める場合を除き、本プランのいかなる規定も、当社、関連会社若しく
はその他の関連法人が適当である又は当社、関連会社若しくはその他の関連法人の最高の利益になると認めるコー
ポレートアクション（資本構成又は事業構成の調整、区分変更、再編成又は変更、事業又は資産の全部又は一部の
合併、統合、清算、換価、売却又は譲渡を行うための当社の権利又は権限を含むが、これらに限られない。）を、
そのアクションが本プラン又は本プランに基づき付与される本オプションに悪影響を及ぼすか否かを問わず、当
社、関連会社又はその他の関連法人が行うことを妨げるものとは解釈されない。使用人（各従業員を含む。）、契
約社員（各契約社員を含む）、代理人、受益者又はその他の者は、このアクションの結果、当社、関連会社又はそ
の他の関連法人に対する請求権を有しない。
9.11 有価証券法の遵守 。本オプションを証する証券には、本オプションが付与された時又は従業員が当該
本オプションに係る株式を受領した時（又は委員会が適当であると認めるその他の時）に、参加者が当該本オプ
ションを受領し、又は専ら投資のために参加者の勘定で当該株式を受領し若しくは取得しており、現時点において
は当該株式を譲渡し、売却し又はその他の方法で処分する（遺言又は参加者の遺産の管理を行う法域の法律により
要求されている法律上の代表者による処分を除く。）意思を有していないことを、参加者が当社に対して書面で表
明する要件を含め、本プランとは一致しないものの、委員会が好ましいと認めるその他の規定を含むことができ
る。当該株式は、譲渡、売却又はその他の処分が本プランに基づき許可されている場合に限り、かつ、当該時にお
ける当該譲渡、売却又はその他の処分が適用ある有価証券法を遵守するものであると、当社が満足する弁護士が判
断した場合には譲渡可能であり、又は売却し若しくはその他の方法で処分することができる。
9.12 権利の不存在 。本プランに基づく本オプションの付与は、将来において本オプションの付与又は本オ
プションに代わる給付を受けるための契約上の権利又はその他の権利を設定するものではない。本オプション及び
本オプションに関して受領する金銭は、いかなる目的（退職金、離職手当、退職手当、解雇手当、勤務終了手当、
賞与、長期勤続手当、年金若しくは退職年金又はこれらに準ずる給付金の算定を含むが、これらに限られない。）
であっても通常の、又は予定されている報酬又は給与の一部とはならない。報酬又は損害賠償金に関する請求権
は、本プランの終了又は本プランに基づき購入した本オプション若しくは普通株式の価値の減少からは生じない。
9.13 本プランの期間 。本プランは効力発生日から効力を生じる。本プランは、(i)第9.5条に基づく本プラ
ンの終了、又は(ii)プルデンシャル・ファイナンシャル・インク従業員株式購入プランに基づく本オプションの付
与に関して授権株式枠がなくなる時のいずれか早い時に終了する。
9.14 準拠法 。現地法域の法律により別途要求される場合及び本プランに別途規定する場合を除き、本プラ
ン及び本プランに基づくすべての契約は、抵触法の原則にかかわらず、ニュージャージー州法に準拠し、同法に
従って解釈される。本プランの規定がある国に関して違法である又は強制執行不能であると管轄裁判所が判断した
場合、その決定は、その他の国における当該規定の適用又は本プランの残余の規定の適用にはいかなる影響も及ぼ
さない。
9.15 見出し 。本プランに記載されている表題及び見出しは、便宜上挿入されているに過ぎない。これら
は、本プランの規定の範囲又は意図を明確にし、制限し、解釈し、又は述べるものでない。
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株式購入プラン
（2014年３月11日付けで修正・再表示）
第１条
目的
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク株式購入プラン（「本プラン」）の目的は、従業員に対し、任
意の税引後給与出資及び現金拠出を通じて普通株式を購入する機会を与えることにより、従業員の株式保有を奨励
し、株式の購入を容易にすることである。本プランは、内国歳入法第423条に基づく適格従業員株式購入プランと
なることを企図するものである。
第２条
定義
2.1 定義 。本プランにおいて使用される場合、以下の用語は、それぞれ以下に定める意味を有する。文脈
上、別段解釈される場合を除き、本プランで使用する男性詞は女性詞を含み、単数形は複数形を含み、複数形は単
数形を含む。
承認休職 。「承認休職」とは、当社がその人事方針により従業員に認める休暇を意味する。
取締役会 。「取締役会」とは、当社の取締役会を意味する。
現金拠出 。「現金拠出」とは、第5.4条に基づき従業員が、給与出資とは別に拠出する現金を意味す
る。
歳入法 。「歳入法」とは、1986年内国歳入法（その後の改正を含む。）（本プランの関係において
は、歳入法の規定に関して内国歳入庁及びその承継機関が制定した規則（「財務省規則」）を含む。）を意味す
る。
委員会 。「委員会」とは、取締役会の報酬委員会又は取締役会が指定する取締役会のその他の委員会
（証券取引所法に基づき公布される規則16b-3に定義する「非従業員取締役」、歳入法第162条(m)に定義する「社
外取締役」、及びニューヨーク証券取引所の上場会社マニュアル第303条Ａに基づく「独立取締役」である２名以
上の委員又はその承継人で構成される。）を意味する。
普通株式 。 「普通株式」とは、当社の額面0.01ドル普通株式を意味する。
当社 。 「当社」とは、ニュージャージー州法人であるプルデンシャル・ファイナンシャル・インク及
びその承継会社を意味する。
報酬 。 「報酬」とは、事務局により決定される年間給与及び残業手当の合計額をいい、それぞれ歳入
法の要件を満たす適格現金、繰延報酬又はカフェテリア・プランに基づく給与の減額分は考慮しない。当社及び子
会社の従業員のうち、歩合制で報酬が支給される従業員については、この報酬は、事務局が制定する規程に基づき
基本給として取り扱われる。
カストディアン 。「カストディアン」とは、本プランに基づく保管会社として行為するために事務局
が選任する銀行、信託会社等を意味する。
行使日 。「行使日」とは、事務局が行使日に指定する募集期間中の日を意味する。但し、12ヶ月のう
ちに別の行使日が到来しない時は、当該期間の最終取引日を行使日とする。
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付与日 。「付与日」とは、本プランに従って本オプションが付与される日を意味する。
効力発生日 。「効力発生日」とは、本プランが株主に承認された日を意味する。
従業員 。 「従業員」とは、当社及び子会社の使用人のうち、事務局が本プランに参加することを明示
的に許可する者を意味する。事務局が決定する限度において（また歳入法423条で許可される限度において）、当
社又は子会社の歳入法3121条(d)(3)(B)に定義されるフルタイム生命保険販売員（コモン・ローに基づく使用人に
該当しない者）も本プランに参加することができる。従業員としての地位は、財務省規定第1.421-1(h)(2)及びそ
の改正後の条文に基づき決定される。
雇用主 。 「雇用主」とは、事務局が本プランへの参加を明示的に認める従業員の雇用者である当社及
び各子会社を意味する。
公正市場価格 。「公正市場価格」とは、基準日、前取引日、次取引日における当社普通株式のニュー
ヨーク証券取引所又はその他の確立された取引所（又は複数の取引所）における始値、終値、出来高、高値、低
値、若しくは平均販売価格に基づく価格又は複数取引日の平均値に基づき、本プラン事務局がその裁量で決定する
価格を意味する。公正市場価格の定義は、本プラン事務局がその裁量で定めるとおり、本オプションの付与、行
使、権利確定、決済又は支払に関してそれぞれ異なる場合がある。但し、参加者に付与された株式報酬の会計に使
用される会計基準が本プランの効力発生日以降大幅に変更された場合、本プラン事務局は、該当する事実及び状況
に基づき本オプションの公正市場価格を設定することができる。当社普通株式が確立した取引所において取引され
ていない場合、客観的な基準に基づき本プラン事務局が公正市場価格を決定する。
個別勘定 。「個別勘定」とは、各参加者のためにカストディアンが管理する独立した口座を意味す
る。
募集期間 。「募集期間」とは、本オプションの付与日から当該本オプションの本オプション期間の満
了までの期間を意味する。
本オプション 。「本オプション」とは、本プランに従って付与される、普通株式を購入するための権
利を意味する。
本オプション価格 。「本オプション価格」とは、第5.6条に定める意味を有する。
参加者。 「参加者」とは本プランへの参加を選択した従業員であり、本プランに基づき付与されるオ
プションに基づき普通株式を購入するための出資を行う者を意味する。
給与出資 。 「給与出資」とは、第5.4条に基づく給与控除による従業員の税引後報酬の出資を意味す
る。
本プラン。 「本プラン」とは、第１条に定義する意味を有する。
事務局 。「事務局」とは、委員会が選任する当社又は当社子会社の取締役又は使用人のみで構成され
る、３名以上の構成員から成る委員会を意味する。「事務局」への言及には、事務局の被指名人又は（第３条によ
り認められた委任に基づく）受任者を含むが、専ら委任された権限の範囲とし、また、文脈上別段の解釈を要する
場合はこの限りでない。
子会社 。「子会社」とは、当社がある法人のすべての種類株式の総議決権又はあるパートナーシップ
若しくはリミテッド・ライアビリティ・カンパニーの資本持分若しくは利益持分の50パーセント超を直接又は間接
に保有している場合における当該法人、リミテッド・ライアビリティ・カンパニー又はパートナーシップを意味す
る。
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終了事由 。 「終了事由」とは、参加者の何らかの理由による雇用の終了又は当該参加者が参加資格を
失うこととなるその他の事由を意味する。
拠出総額 。 ある日における従業員に関して「拠出総額」とは、同日以前の当該従業員の給与出資及び
現金拠出の合計額に、第5.4条により認められた利率による今日までの経過利息を加算し、普通株式を購入するた
めにこれまでに使用された、又は引き出された若しくは分配された金額を減算した金額を意味する。
第３条
運営
本プランは事務局が運営する。事務局は、本プランを解釈し、本プランを運営するための規則及び規程を定
めるための権限を有し、本プランに関する事務局の解釈及び決定は最終的かつ確定的であるものとする。事務局
は、本プランの日々の運営及び管理に関する責任を、当社又は当社子会社の使用人に委任することができる。本プ
ランの運営の潤滑化のため、適用ある法律の要件の範囲内で、事務局は、カストディアンによって保有されている
個別勘定内の普通株式について支払われる配当の再投資について、準拠地、参加者又は参加者のクラスごとに異な
る手続を作成することができる。この手続は、(i)本プランへの参加あるいは継続的な参加の条件として配当の強
制再投資を求めるもの、(ii)参加者が、事務局が示す方法に積極的に反対の選択をしない限り、自動的な配当再投
資を提供するもの、又は(iii)各場合において事務局が随時特定する条件や制限のもと、参加者の裁量により配当
再投資ができるとするものを含むがこれに限られない。適用ある法律又は証券取引所の適用ある規則により禁止さ
れる場合を除き、委員会は、その単独の裁量により、本プランに基づく責任及び権限の全部又は一部をその委員の
一名又は複数名に割当て、及び／又は本プランに基づく責任及び権限の全部又は一部をその選定する者に委任する
ことができる。
第４条
資格
4.1 一般規則 。本書で別段定められている場合を除き、すべての従業員は本プランに参加する資格があ
る。
4.2 適用除外 。第4.1条の規定にかかわらず、事務局は、その単独の裁量で、(i)通常の勤務時間が週20
時間以下の者、(ii)暦年において、５ヶ月超雇用されない派遣又は季節社員、(iii)勤続年数が２年に満たない
者、又は(iv)高額な報酬を受領している者又は歳入法414条(q)で定義される高額報酬受領者に分類される使用人を
本プランの募集対象から除外することができるが、除外する義務はない。また第4.1条にかかわらず、従業員が、
本オプションが付与された結果、当社又は子会社の全種類の株式の総議決権の５％を超えて歳入法423条(b)(3)及
び424条(d)で定義される株式を保有することとなった場合は、本プランの募集に参加することはできない。また誤
解を防ぐために、事務局が従業員として指定しないアメリカ合衆国外の子会社を含む子会社の従業員は、本プラン
に参加することができない。
第５条
株式の購入
5.1 発行される株式 。第5.7条及び第9.4条の規定に基づき、本プランのもとで発行されうる普通株式
は、2004年12月31日現在の当社の発行済普通株式の５％に当たる26,367,235株を超えないものとする。本プランの
もとで参加者又はその受益者に交付される株式の全部又は一部は、その他の目的のために留保されていない授権未
発行株式又はカストディアンが本プランのために市場等から購入した株式とすることができる。
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5.2 本オプションの付与 。第４条に基づき、当社は、本プランに基づく本オプションを、すべての従業
員に提供する。本オプションは、事務局が決定する日に付与される。各本オプションの期間は、付与日の24ヶ月後
の日（又はそれ以前の事務局が決定する日）に終了する。第5.4条の規定に従い、各本オプションの目的となる普
通株式の数は、(i)(A)各参加者が募集期間において第5.4条に基づいて拠出した拠出総額を(B)当該本オプションに
より購入した各普通株式の本オプション価格で除した値、又は、(ii)固定値若しくは所定の数式により算出された
変動値で事務局より割当てられたすべての参加者に対する最大値合計に照らした最大値のいずれか少ない方とす
る。事務局は、本オプションの各付与の目的となる株式を決定する際に、端株が含まれるか否か、また、含まれる
場合にはその方法について定めることができる。
5.3 参加 。第４条の要件を満たす従業員は、事務局が指定する様式又は形式による登録用紙に記入する
ことにより、かつ、事務局が定めるその他の条件又は制限を満たすことにより、第５条に基づき本プランに参加す
ることができる。本プランへの参加を選択する従業員は、その選択時に、将来の給与期間に従業員の報酬から賃金
控除を行うことにつき承認を与える。賃金控除を承認する選択は、事務局が指定する方法で登録用紙に記入した日
より後の、事務局が決定する日に効力を生じる。
5.4 拠出 。本プランに各参加者には個別勘定が開設され、その勘定に(i)給与出資及び現金拠出額、
(ii)当該勘定に計上された参加者の拠出総額及び事務局が定める利率あるいは事務局が承認する方法により、当該
金額がかかる個別勘定に計上された日から本オプションの行使日（あるいは個別勘定から引き落とされた日）まで
の期間において、既に計上済みであった利息に対して発生する利息、及び(iii)本プランに基づき参加者が購入す
る普通株式の株数が計上される。参加者は、報酬の全部（又は事務局が定めるその他の基準及び事務局が定める制
限に基づき）につき、事務局が決定する限度額までの給与出資を承認することができる。事務局が許可する限り、
給与出資を行った参加者はカストディアンに別途一口100ドル（又は事務局が定めるこれ以下又はこれ以上の金
額）の現金拠出を個人小切手あるいはカストディアンが受け付けるその他の現金等価物により行うことができる。
但し、その現金拠出を行うことにより歳入法第423条の要件を満たさなくなる時は、現金拠出は受け付けられな
い。参加者に付与された本オプションが発行済みである暦年において、当該暦年中に参加者が、本プランに基づく
本オプションの対象となる普通株式を購入するために、個別勘定に行うことのできる給与出資及び現金拠出の総額
は、21,250ドル（又は事務局が定めるその他の金額）を超えないものとする。第5.8条で規定される場合を除き、
参加者に終了事由が生じた時は、(i)参加者は以降給与出資及び現金拠出を行えないものとし、(ii)当該参加者の
発行済本オプションは終了し、その時点で個別勘定に預託されている現金は参加者に返還される。
5.5 本オプションの行使 。参加者が行使日までに当該参加者の個別勘定にある現金残高の引き出しを請
求する場合を除き、当該各行使日の現金残高は、本オプション価格で全株式を購入するのに十分である限り、本オ
プションの行使に使用される。事務局は、本オプションの行使により端株を購入できるか否か、また、購入できる
場合はその方法を定めることができる。
5.6 本オプション価格 。第5.8条に定める場合を除き、各参加者が参加者の本オプションの各行使にあ
たって払い込むべき普通株式１株当たりの本オプション価格（「本オプション価格」）は、付与日時点の普通株式
の公正市場価格の85パーセント（又は委員会若しくは事務局が承認するそれを上回る割合）相当額とし、付与日以
前に事務局が指定した場合には、(i)付与日時点の普通株式の公正市場価格の85パーセント（又は委員会若しくは
事務局が承認するそれを上回る割合）又は(ii)行使日時点の普通株式の公正市場価格の85パーセント（又は委員会
若しくは事務局が承認するそれを上回る割合）のうちいずれか低い方の割合相当額とする。
5.7 本オプションの消却、終了又は剥奪 。何らかの理由により普通株式を発行することなく消却、終了
又はその他の方法で清算される本オプションの目的となる普通株式は、本プランに基づく本オプションのために再
び授権株式となる。
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5.8 死亡又は就労不能による雇用地位の変更 。事務局がその単独の裁量により別段の規定をしている場
合を除き、参加者の死亡又は永久的な就労不能状態による終了事由が生じた場合にはそれぞれ、参加者の受益者
（第9.3条に定義する。）又は就労不能となった参加者は、死亡又は就労不能となった参加者の本プランに基づく
個別勘定のすべての現金及び普通株式を引き出すことを選択したものとみなす。
5.9 外国人の参加者 。本プランの別段の定めにかかわらず、委員会は、当社又は子会社が事業を行う外
国の現地法及び規制を遵守するために、その単独の裁量で(a)アメリカ合衆国外で雇用されている参加者に付与さ
れた本オプションの条件を、本プランに基づき与えられる利益を超えない範囲で修正し、(b)行使手続が修正され
たサブプランを設け、その他現地法及び規制による事情に照らし必要又は望ましいとみなされる修正を行い、(c)
本プラン又は本項に基づき制定されたサブプランについて、要求される行政手続、免除又は承認を、取得し、遵守
し、あるいは反映するために望ましいとみなされる措置を講じることができる。参加者が主にアメリカ合衆国外で
雇用されており、ドル以外の通貨で給与が支払われている時は、事務局は、本オプションを行使するために給与出
資額及び現金拠出額をドル相当に換算する統一手続を定める。
第６条
控除額の変更：本プランからの離脱
6.1 控除額の変更 。参加者は、ある募集期間につき給与出資を認めた場合には、事務局に対する書面通
知により所定の給与出資割合を変更することができる。但し、事務局は、参加者がある募集期間について認めた給
与出資額を増加できない旨を決定することができる。この変更は、当該通知を受領した日より後に、実務上可及的
速やかに効力が生じる。事務局が別途決定する場合を除き、参加者が募集期間中の終了事由前のいずれかの時に給
与出資を行わなくなった場合、その時において参加者の個別勘定に保管されている現金残高は、その中止の効力発
生日後、可及的速やかに、当該参加者に自動的に分配される。但し、参加者が承認休職を取得している場合には、
復職後直ちに参加者が当該出資を再開する限り、参加者は、当該休暇中は出資を中止することができる。
6.2 雇用期間中の離脱 。参加者は、（事務局が定める通知要件に従い）いつでも、いかなる理由であっ
ても、本プランへの参加を中止し、第８条に基づき個別勘定にある普通株式又は現金の全部又は一部を引き出すこ
とができる。さらに、事務局が同様の状況におかれている人や特定の国や事業部で役務を提供しているすべての
人々について公式の基準で別途定めない限り、参加者の役務についての主要な場所がある国から別の国へ、又は、
ある事業部から別の事業部へ移った場合、参加者は、本プランへの参加を取りやめて、その者が個別勘定に有する
あらゆる普通株式及び現金を第８条に基づき引き出したものとみなされる。本第6.2条に基づき参加が停止した
後、参加者は、第5.3条に基づき新たに加入手続を行うことにより、事務局が決定する日に参加を再開することが
できる。
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第７条
株式保有の証明
(i) 参加者の請求により、(ii)事務局の単独の裁量により、又は(iii)参加者の終了事由に関連して参加者に
分配されるまでは、本プランに基づき取得する普通株式は、すべてカストディアンが保管する。カストディアンが
保管している間は、普通株式はすべて振替決済方式で登録される及び／又はカストディアン若しくはその被指名人
又は仲買人の名義で保管される。当社は、第８条に基づく株式分配を惹起する事由の後、可及的速やかに、同条に
基づく分配を受けることとなる参加者の名義で普通株式の登録を行う。事務局がこの要件の適用除外を認める手続
を採択しない限り、また、事務局がこの要件の適用除外を認める手続を採択する場合に限り、本プランに基づき発
行される普通株式は、参加者の名義でのみ登録することができる。上記にかかわらず、当社は、参加者の事務局に
対する請求により、その請求後、可及的速やかに、当該参加者の名義で普通株式を登録する。本プランの運営を容
易にするために、事務局は本プランに基づき取得された普通株式（参加者の要求により保管されていた口座から引
き出されたものを除く。）を、事務局が随時指定するカストディアン、又は本プランに基づき発行された若しくは
今後発行される株式について相応の管理機能を有するその他の適格有資格機関（登録されたブローカー・ディー
ラーを含むがこれらに限定されない。）に保管させることができる。本プランへの参加の条件として、各参加者は
本プランに基づき発行された株式の所有保有方法形態について事務局が指示することを実施又はその他の方法で実
行するために必要な行為を行い、又はこれを指示することに合意し、これを承認したものとみなす。
第８条
引き出し及び分配
参加者の個別勘定に割当てられた普通株式の全部又は一部は、参加者がいつでもこれを引き出すことができ
る。終了事由、第9.5条に基づき本プランが終了した場合、又は参加者の役務についての主要な場所が別の国や別
の事業部へと移転された場合で、第6.2条に基づき必要とされる場合には、影響を受ける参加者のために保管する
金銭及び普通株式はすべて、当該参加者に分配される。引き出し又はその他の分配は、参加者の選択により現金又
は普通株式の形で実施される。参加者の普通株式の引き出し又は分配が現金の形で実施される場合、参加者は、当
該株式の売却により受領する金員に相当する１株当たり金額（参加者に割当て可能な関連する仲介手数料、当該株
式の売却に関連して負担したその他の費用及び該当する源泉税控除後）を受領する。端株は、参加者に代わって売
却される当該株式の平均売却価格に基づき、当該売却日に現金で支給される。
第９条
雑則
9.1 源泉徴収 。当社又は子会社は、本プランに基づき支払うべきすべての金銭又は分配金から、連邦
税、州税、地方税若しくは外国税の額又は普通株式を得られる本オプションに関して法令により控除が要求される
その他の債務を支払うための金銭（普通株式を含む場合がある。）を控除し、又は、支払うべき金額を通知後、か
かる金額の迅速な送金を参加者に要求するための権利及び権限を有する。当社は、この源泉徴収要件が満たされる
まで普通株式の交付を繰り延べることができる。事務局は、その裁量により、参加者が、事務局の課する条件に従
い、行使の日の直前の日の公正市場価格に鑑みて、源泉税債務を履行するために十分な（但し、要求される以上の
ものでない。）数の、本プランにより発行可能な複数の完全な普通株式（又は事務局の裁量により完全な株式及び
端株）が源泉徴収されるという選択をすることを許可することができる。
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9.2 譲渡禁止 。本プランに基づいて付与される本オプションは、遺言による場合又は不動産相続及び分
配に関する法律による場合を除き、これを譲渡（売却、移転、質入れ又は抵当権設定を含むが、これらに限られな
い。）することはできず、第9.2条に反する譲渡を試みても無効とする。本オプションは、参加者がその生存中に
限り行使することができる。
9.3 受益者の指定 。事務局は、その単独の裁量により、各参加者及び契約社員が、その死亡後、普通株
式及び／又は現金を受領することとなる受益者を指定する旨の書面を提出することを許可することができる。本プ
ランに基づいて行う各指定は、従前に付与されたすべての本オプションに関する同一の参加者による従前のすべて
の指定（専ら本プランの関係では、事務局が定める規則が規定するみなし指定を含む。）を無効とし、事務局が指
定する形式により、事務局が指定する方法で行うものとし、事務局が参加者の生存中に書面（又は事務局が認める
電子的手段による同等物）で受領した場合に限り効力を有する。この有効な指定（みなし指定を含む。）がない場
合、参加者の死亡時の未払給付金は、参加者若しくは契約社員の生存配偶者又は参加者若しくは契約社員の遺産財
団に支給され、又は、参加者若しくは契約社員の生存配偶者又は参加者若しくは契約社員の遺産財団により行使さ
れる。参加者が死亡した場合、並びに本プランに基づき参加者により有効に指定された受益者の身元及び参加者の
死亡時におけるその存在に関する証拠を事務局が受領した場合、事務局は、当該普通株式及び／又は現金を当該受
益者に交付する。受益者は、受益者を指定した参加者の死亡前においては、本プランに基づき参加者に帰属する普
通株式又は現金に対する持分を取得しない。
9.4 資本金の変更に伴う調整 。株式配当、株式の分割・併合、資本の再構成（当社の株式保有者に対す
る特別配当の実施を含むが、これに限られない。）、合併、統合、結合、分割、株式保有者に対する資産の分配
（通常の現金配当を除く。）、株式交換その他事務局が決定するこれらに準ずる変更又は希薄化事由の場合、(i)
各参加者の個別勘定に預託されている普通株式は、当該事由に関係するその他すべての発行済普通株式と同様に調
整され、(ii)委員会は、当該事由後に本プランに基づき取得される株式の種類を決定し、また、(iii)第5.1条に基
づき付与することができる又は未行使の本オプションの目的となる普通株式の総数及び未行使の本オプションに適
用される各行使価額について、委員会がその決定する方法により適切な調整を行うこととし、委員会の決定は確定
的とする。委員会が別段の決定を行う場合を除き、当社が存続しない合併又はこれに準ずる組織再編成、当社の資
産の換価又は分配、当社の資産の全部又はほぼ全部の売却により本プランは終了し、存続法人が本プランに基づく
債務の引受けに同意しない限り、参加者の個別勘定にある普通株式及び現金はすべて、第８条に基づき、可及的速
やかに各参加者に分配される。
9.5 本プランの改正及び終了 。委員会は、適用法令及びその他適用される団体交渉契約で許可される限
り、従業員への通知又は承諾を得ることなく本プランを全部又はその一部を随時変更し、修正し、停止し又は終了
することができる。但し、(i)本プランに基づき発行される株式数を増加し、(ii)本オプションが付与される最低
行使価額を引き下げ、(iii)個別の本オプション限度を変更し、(iv)本プランに参加できる使用人又は役務提供者
が所属する会社の種別を変更し、(v)関連法令又は普通株式が上場されている取引所の規則により株主の決議を必
要とする改正を行う場合は、当社の株主の承認を必要とする。本プランのいかなる改正、修正又は中止も参加者の
承諾を得ずに、現在継続中又は直前に終了した募集期間について本プランに基づく従業員の権利に不利な影響を及
ぼすものであってはならない。但し、本プランの終了の際に、募集期間が終了し、未行使の本オプションが消却さ
れる場合を除く。取締役会又はその受任者は、いつでも、本プランをその裁量で終了することができる。本プラン
が終了した時は、従業員の個別勘定に預託されたすべての普通株式及び現金は、可能な限り速やかに第８条に従っ
て各従業員に分配されるものとする。
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9.6 法令要件 。本オプションの付与及び普通株式の発行は、適用あるすべての法律、規則及び規制並び
に政府機関又は国内証券取引所の所要の承認を条件とする。
9.7 保護預り 。本プランに基づき参加者の個別勘定に割当てられる現金及び普通株式はすべて、カスト
ディアンが、当該現金及び普通株式に関して参加者の保管会社としての資格の下で保管する。本プランに規定する
事項及び本プランに基づく措置は、当社及びその役員、委員会、事務局又はカストディアンを一方当事者とし、参
加者、当社又はその他の自然人若しくは法人を他方当事者とする両者の間にいかなる信託又は信認関係も設定し、
又は設定するとは解釈されない。
9.8 継続的雇用に関する権利の不存在 。本プランの存在は、当社、子会社又はその他の関連法人と従業
員との間の雇用契約又は役務提供を継続する権利を設定するその他の契約を構成するものとみなされず、当社、子
会社又はその他の関連法人における継続的雇用又は役務提供を継続するための権利を構成するものではない。常時
又はその時々において効力を有する本プランの条件若しくは存在又は本プランに基づき付与される本オプション
は、当社、子会社又は当社のその他の関連法人における継続的雇用又は役務提供の権利を従業員に付与するもので
はない。
9.9 報酬の自由、責任範囲 。本プランのいかなる規定も、適用ある法律により許可される場合に適用あ
る法律により許可される限りでその他のプランを設定するための当社の権利を制限するものと解釈されない。当
社、子会社又はその他の関連法人の本プランに基づく責任は、本プランに明記された義務に制限され、本プランの
条件又は規定は、本プランに明記されていない更なる又は追加的な職務、義務又は費用を当社、子会社又はその他
の関連法人に課するものと解釈することはできない。
9.10 企業活動の自由 。第9.5条に定める場合を除き、本プランのいかなる規定も、当社、子会社若しく
はその他の関連法人が適当である又は当社、子会社若しくはその他の関連法人の最高の利益になると認めるコーポ
レートアクション（資本構成又は事業構成の調整、区分変更、再編成又は変更、事業又は資産の全部又は一部の合
併、統合、清算、換価、売却又は譲渡を行うための当社の権利又は権限を含むが、これらに限られない。）を、そ
のアクションが本プラン又は本プランに基づき付与される本オプションに悪影響を及ぼすか否かを問わず、当社、
子会社又はその他の関連法人が行うことを妨げるものとは解釈されない。使用人（各従業員を含む）、代理人、受
益者又はその他の者は、このアクションの結果、当社、子会社又はその他の関連法人に対する請求権を有しない。
9.11 有価証券法の遵守 。本オプションを証する証券には、本オプションが付与された時又は参加者が
当該本オプションに係る株式を受領した時（又は委員会が適当であると認めるその他の時）に、参加者が当該本オ
プションを受領し、又は専ら投資のために参加者の勘定で当該株式（現在有効な1933年有価証券法の登録届出書が
提出されているものを除く。）を受領し若しくは取得しており、現時点においては当該株式を譲渡し、売却し又は
その他の方法で処分する（遺言又は参加者の遺産の管理を行う法域の法律により要求されている法律上の代表者に
よる処分を除く。）意思を有していないことを、参加者が当社に対して書面で表明する要件を含め、本プランとは
一致しないものの、委員会が好ましいと認めるその他の規定を含むことができる。当該株式は、譲渡、売却又はそ
の他の処分が本プランに基づき許可されている場合に限り、かつ、当該時における当該譲渡、売却又はその他の処
分が適用ある有価証券法を遵守するものであると、当社が満足する弁護士が判断した場合には譲渡可能であり、又
は売却し若しくはその他の方法で処分することができる。
9.12 利益への影響 。他の従業員給付プラン、方針又はプランにおいて別段定められている場合を除
き、本オプション及びこれに関連して受領した金額は、当該プラン、方針又はプランに基づく従業員の受給権を計
算する関係上、報酬とみなされないものとする。
9.13 本プランの期間 。本プランは、効力発生日をもって効力が生じる。本プランは、(i)第9.5条に基
づく本プランの終了又は(ii)本プランに基づくオプションのために発行する株式がなくなった時のいずれか早く到
来する日をもって終了する。
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9.14 準拠法 。本プラン及び本プランに基づくすべての契約は、抵触法の原則にかかわらず、ニュー
ジャージー州法に準拠し、同法に従って解釈される。
9.15 見出し 。本プランに記載されている表題及び見出しは、便宜上挿入されているに過ぎない。これ
らは、本プランの規定の範囲又は意図を明確にし、制限し、解釈し、又は述べるものでない。
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第二部【公開買付けに関する情報】
第１【公開買付けの概要】
該当事項なし
第２【統合財務情報】
該当事項なし
第３【発行者（その関連者）と対象者との重要な契約】
該当事項なし
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第三部【追完情報】
有価証券報告書に記載すべき事項に関し重要な事実が発生したことを示す書面
（イ） 2021 年 2 月 19 日、 プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下、「プルデンシャル」という） が 1934
年証券取引法に従い、 2020 年 12 月 31 日に終了した年度についての報告書フォーム 10K を米国証券取引委員会
（ SEC ）へ提出した。以下の財務諸表及び関連する注記並びにその他の情報は、 2020 年 12 月 31 日に終了した
年度についてのフォーム 10K から抜粋されたものである。
（ロ） プルデンシャルおよびその子会社の原文の期財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中の円表示額
は、 1 米ドル＝ 108.86 円（ 2021 年 3 月 23 日現在の株式会社三菱 UFJ 銀行の対顧客電信直物相場―仲値）の換算率
を用い計算されている。この計算は、この換算率あるいは他のいかなる換算率によっても、表示された金額
が、円金額に決済された、あるいは決済されうるものであるとの表現と解釈されるべきではない。
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プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
１． 財務書類
（１）連結財政状態計算書
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
期別
科目
百万ドル 百万円 百万ドル 百万円
資産の部
満期固定証券：売却可能有価証券、公正価値（貸
倒引当金、 2020 年現在： 133 百万ドル（ 14,478 百
万円））（償却原価、 2020 年現在： 354,470 百万 $412,905 $391,096
￥ 44,948,838 ￥ 42,574,711
ドル（ 38,587,604 百万円）； 2019 年現在： 346,574
百万ドル（ 37,728,046 百万円）） (1)
満期固定証券：満期保有目的有価証券、償却原価
（貸倒引当金（純額）、 2020 年現在： 9 百万ドル
（ 980 百万円）（公正価値、 2020 年現在： 2,298 百 1,930 210,100 1,933 210,426
万ドル（ 250,160 百万円）； 2019 年現在： 2,302 百
万ドル（ 250,596 百万円）） (1)(2)
満期固定証券：売買目的有価証券、公正価値（償
却原価、 2020 年現在： 3,670 百万ドル（ 399,516 百
3,914 426,078 3,884 422,812
万円）； 2019 年現在： 3,917 百万ドル（ 426,405 百
万円）） (1)
24,115 2,625,159 21,597 2,351,049
経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値(1)
売却可能株式、公正価値（原価、 2020 年現在：
8,135 885,576 7,522 818,845
5,968 百万ドル（ 649,676 百万円）； 2019 年現在：
5,560 百万ドル（ 605,262 百万円）） (1)
商業モーゲージおよびその他貸付（貸倒引当金
（純額）、 2020 年現在： 235 百万ドル（ 25,582 百
万円）； 2019 年現在： 121 百万ドル（ 13,172 百万
円）、 2020 年 12 月 31 日時点の公正価値オプション
65,425 7,122,166 63,559 6,919,033
にて測定される公正価値 1,092 百万ドル（ 118,875
百万円）および 2019 年 12 月 31 日時点の公正価値オ
プションにて測定される公正価値 228 百万ドル
（ 24,820 百万円）を含む。） (1)(2)
11,271 1,226,961 12,096 1,316,771
保険約款貸付
その他長期投資（貸倒引当金（純額）、 2020 年現
在： 2 百万ドル（ 218 百万円）； 2020 年 12 月 31 日時
点の公正価値オプションにて測定される 6,407 百
18,125 1,973,088 15,606 1,698,869
万ドル（ 697,466 百万円）および 2019 年 12 月 31 日
時点の公正価値オプションにて測定される 5,646
百万ドル（ 614,624 百万円）を含む。） (1)(2)
短期投資（貸倒引当金（純額）、 2020 年現在： 1
7,800 849,108 5,467 595,138
百万ドル（ 109 百万円））
553,620 60,267,073 522,760 56,907,654
投資合計
13,701 1,491,491 16,327 1,777,357
現金および現金同等物 (1)
3,193 347,590 3,330 362,504
未収投資収益 (1)
19,027 2,071,279 19,912 2,167,620
繰延保険契約取得費用 (2)
1,103 120,073 1,110 120,835
事業取得価値
その他資産（貸倒引当金（純額）、 2020 年 現在： 11 百
22,801 2,482,117 20,832 2,267,772
万ドル（ 1,197 百万円）） (1)(2)
327,277 35,627,374 312,281 33,994,910
分離勘定資産
$940,722 $896,552
￥ 102,406,997 ￥ 97,598,651
資産合計
(1) 変動持分事業体に関する残高の詳細は注記 4参照
(2) 2020 年 12 月 31 日の金額は 2020 年 1月 1日の ASU2016-13 の適用の影響を含んでいる、詳細は注記 2参照 。
連結財務書類の注記を参照
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（１）連結財政状態計算書（続き）
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
期別
科目
百万ドル 百万円 百万ドル 百万円
負債および資本の部
負債の部
$306,343 $293,527
￥ 33,348,499 ￥ 31,953,349
責任準備金
161,682 17,600,703 152,110 16,558,695
保険契約者預り金勘定
9,524 1,036,783 6,988 760,714
契約者配当金(2)
10,894 1,185,921 9,681 1,053,874
買戻条件付売却有価証券
3,499 380,901 4,213 458,627
貸付有価証券見合現金担保預り
12,022 1,308,715 11,378 1,238,609
法人所得税(2)
925 100,696 1,933 210,426
短期借入債務
19,718 2,146,501 18,646 2,029,804
長期借入債務
その他負債（貸倒引当金（純額） 2020 年現在 20
20,323 2,212,362 20,802 2,264,506
百万ドル（ 2,177 百万円）） (1)(2)
連結変動持分事業体により発行された債券 (2020 年
12 月 31 日時点の公正価値オプションにて測定され
305 33,202 1,274 138,688
た公正価値 0 百万ドル（ 0 百万円）および 2019 年 12
月 31 日時点の公正価値オプションにて測定された
公正価値 800 百万ドル（ 87,088 百万円）を含む )(1)
327,277 35,627,374 312,281 33,994,910
分離勘定負債
872,512 94,981,656 832,833 90,662,200
負債合計
契約債務および偶発債務 (注記23参照)
資本の部
優先株式（額面0.01ドル；授権株式 10,000,000株；発
0 0 0 0
行済株式なし）
普通株式（額面0.01ドル；授権株式 1,500,000,000
6 653 6 653
株；発行済株式－2020年12月31日現在：666,305,189
株、2019年12月31日現在：666,305,189株）
25,584 2,785,074 25,532 2,779,414
資本剰余金
自己株式（普通株式）、取得原価（2020年12月31日現
(19,652) (2,139,317) (19,453) (2,117,654)
在：269,867,738株、2019年12月31日現在：267,472,781
株）
30,738 3,346,139 24,039 2,616,886
累積その他の包括利益(損失)
30,749 3,347,336 32,991 3,591,400
利益剰余金
67,425 7,339,886 63,115 6,870,699
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク資本合計
785 85,455 604 65,751
非支配株主持分
68,210 7,425,341 63,719 6,936,450
資本合計
$940,722 $896,552
￥ 102,406,997 ￥ 97,598,651
負債および資本合計
(1) 変動持分事業体に関する残高の詳細は注記 4参照
(2) 2020 年 12 月 31 日の金額は 2020 年 1月 1日の ASU2016-13 の適用の影響を含んでいる、詳細は注記 2参照 。
連結財務書類の注記を参照
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（２）連結損益計算書
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
期間
科目
百万ドル 百万円 百万ドル 百万円 百万ドル 百万円
収益の部
$31,140 $34,202 $35,779
保険料
￥ 3,389,900 ￥ 3,723,230 ￥ 3,894,902
6,029 656,317 5,978 650,765 6,002 653,378
契約賦課金および報酬収益
純投資収益 17,410 1,895,253 17,585 1,914,303 16,176 1,760,919
4,391 478,004 4,239 461,458 4,100 446,326
資産運用およびサービス手数料
その他収益 (損失 )
1,950 212,277 3,262 355,101 (1,042) (113,432)
(3,887) (423,139) (459) (49,967) 1,977 215,216
実現投資利益（損失）、純額
57,033 6,208,612 64,807 7,054,890 62,992 6,857,309
収益合計
保険金・給付金および費用の部
35,059 3,816,523 36,820 4,008,225 39,404 4,289,519
契約者保険金・給付金
4,538 494,007 4,880 531,237 3,196 347,917
契約者預り金勘定への付与利息
契約者配当金 1,625 176,898 2,274 247,548 1,336 145,437
2,221 241,778 2,332 253,862 2,273 247,439
繰延保険契約取得費用の償却
13,913 1,514,569 13,416 1,460,466 11,949 1,300,768
一般管理費
57,356 6,243,774 59,722 6,501,337 58,158 6,331,080
保険金・給付金および費用合計
法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分
(323) (35,162) 5,085 553,553 4,834 526,229
反映前事業利益（損失）
法人所得税費用合計 (利益 )
(81) (8,818) 947 103,090 822 89,483
運営合弁事業損益に対する持分反映前事業利
(242) (26,344) 4,138 450,463 4,012 436,746
益（損失）
96 10,451 100 10,886 76 8,273
運営合弁事業損益に対する持分、税引後
当期純利益（損失） (146) (15,894) 4,238 461,349 4,088 445,020
228 24,820 52 5,661 14 1,524
非支配株主利益（損失）による減少
($374) $4,186 $4,074
当社株主に帰属する当期純利益（損失）
(￥ 40,714) ￥ 455,688 ￥ 443,496
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12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
期間
科目
ドル 円 ドル 円 ドル 円
１株当たり利益
基本 1株あたり利益 -普通株式：
($1.00) $10.23 $9.64
(￥ 109) ￥ 1,114 ￥ 1,049
当社株主に帰属する当期純利益（損失）
希薄化後 1株あたり利益 -普通株式：
($1.00) $10.11 $9.50
(￥ 109) ￥ 1,101 ￥ 1,034
当社株主に帰属する当期純利益（損失）
普通株式 1株当たり配当宣言額
$4.40 $4.00 $3.60
￥ 479 ￥ 435 ￥ 392
連結財務書類の注記を参照
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（３）連結包括利益計算書
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
期別
科目
百万ドル 百万円 百万ドル 百万円 百万ドル 百万円
($146) $4,238 $4,088
当期純利益(損失)
(￥ 15,894) ￥ 461,349 ￥ 445,020
その他包括利益（損失）、税引前
523 56,934 67 7,294 (68) (7,402)
当期における外貨換算調整額
純未実現投資利益（損失） 7,229 786,949 17,195 1,871,848 (8,393) (913,662)
確定給付年金および退職後給付費用の未実
210 22,861 (322) (35,053) (320) (34,835)
現当期純利益（費用）
7,962 866,743 16,940 1,844,088 (8,781) (955,900)
合計
その他包括利益（損失）に関する法人所得
1,252 136,293 3,811 414,865 (1,812) (197,254)
税費用（還付）による減少
6,710 730,451 13,129 1,429,223 (6,969) (758,645)
その他包括利益（損失）、税引後
包括利益（損失）
6,564 714,557 17,367 1,890,572 (2,881) (313,626)
非支配株主に帰属する包括利益（損失）に
239 26,018 55 5,987 19 2,068
よる減少
$6,325 $17,312 ($2,900)
当社に帰属する包括利益（損失）
￥ 688,540 ￥ 1,884,584 (￥ 315,694)
連結財務書類の注記を参照
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(単位：百万ドル )
（４）連結株主資本変動計算書
累積その他の
自己株式 自己資本 非支配株主
包括利益
普通株式 資本剰余金 利益剰余金 資本合計
(普通株式) 合計 持分
(損失 )
2017 年 12 月 31 日現在残高 $6 $24,769 $28,671 ($16,284) $17,074 $54,236 $275 $54,511
ASU 2016-01 の適用による累積効
904 (847) 57 57
果
ASU 2018-01 の適用による累積効
(1,653) 1,653 0 0
果
(1,500) (1,500) (1,500)
普通株式の取得
147 147
非支配株主からの出資
(27) (27)
非支配株主への配当
59 191 250 250
株式に基づく報酬制度
(1,526) (1,526) (1,526)
普通株式配当宣言額
包括利益：
4,074 4,074 14 4,088
当期純利益（損失）
その他の包括利益（損失）、
(6,974) (6,974) 5 (6,969)
税引後
(2,900) 19 (2,881)
包括利益（損失）合計
6 24,828 30,470 (17,593) 10,906
2018 年 12 月 31 日現在残高 48,617 414 49,031
会計方針変更による累積影響額
(21) 7 (14) (14)
(1)
(2,500) (2,500) (2,500)
普通株式の取得
交換可能なサープラスノートへ
502 502 502
の転換
79 375 454 454
Assurance IQ の獲得
208 208
非支配株主からの出資
(82) (82)
非支配株主への配当
非支配株主の連結化 /（非連結
9 9
化）
123 265 388 388
株式に基づく報酬制度
(1,644) (1,644) (1,644)
普通株式配当宣言額
包括利益：
4,186 4,186 52 4,238
当期純利益（損失）
その他の包括利益（損失）、
13,126 13,126 3 13,129
税引後
17,312 55 17,367
包括利益（損失）合計
6 25,532 32,991 (19,453) 24,039
2019 年 12 月 31 日現在残高 63,115 604 63,719
会計方針変更による累積影響額(2) (99) (99) (99)
(500) (500) (500)
普通株式の取得
100 100
非支配株主からの出資
(53) (53)
非支配株主への配当
非支配株主の連結化 /（非連結化） (105) (105)
52 301 353 353
株式に基づく報酬制度
(1,769) (1,769) (1,769)
普通株式配当宣言額
包括利益：
(374) (374) 228 (146)
当期純利益（損失）
その他の包括利益（損失）、
6,699 11 6,710
6,699
税引後
6,325 239 6,564
包括利益（損失）合計
$6 $25,584 $30,749 ($19,652) $30,738 $67,425 $785 $68,210
2020 年 12 月 31 日現在残高
(1) 「 ASU 2017-08 」および「 ASU 2017-12 」の適用による影響を含む。
(2) 「 ASU 2016-13 」の適用による影響を含む。注記 2を参照。
連結財務書類の注記を参照
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(単位：百万円 )
（４）連結株主資本変動計算書
累積その他の
自己株式 自己資本 非支配株主
普通株式 資本剰余金 利益剰余金 包括利益 資本合計
(普通株式) 合計 持分
(損失)
2017 年 12 月 31 日現在残高
￥ 653 ￥ 2,696,353 ￥ 3,121,125 (￥ 1,772,676) ￥ 1,858,676 ￥ 5,904,131 ￥ 29,937 ￥ 5,934,067
ASU 2016-01 の適用による累積効
￥ 98,409 (￥ 92,204) ￥ 6,205 ￥ 6,205
果
ASU 2018-01 の適用による累積効
(￥ 179,946) ￥ 179,946 ￥ 0 ￥ 0
果
(163,290) (163,290) (163,290)
普通株式の取得
16,002 16,002
非支配株主からの出資
(2,939) (2,939)
非支配株主への配当
6,423 20,792 27,215 27,215
株式に基づく報酬制度
(166,120) (166,120) (166,120)
普通株式配当宣言額
包括利益：
443,496 443,496 1,524 445,020
当期純利益（損失）
その他の包括利益（損失）、
(759,190) (759,190) 544 (758,645)
税引後
(315,694) 2,068 (313,626)
包括利益（損失）合計
653 2,702,776 3,316,964 (1,915,174) 1,187,227
2018 年 12 月 31 日現在残高 5,292,447 45,068 5,337,515
会計方針変更による累積影響額
(2,286) 762 (1,524) (1,524)
(1)
(272,150) (272,150) (272,150)
普通株式の取得
交換可能なサープラスノートへ
54,648 54,648 54,648
の転換
8,600 40,823 49,422 49,422
Assurance IQ の獲得
22,643 22,643
非支配株主からの出資
(8,927) (8,927)
非支配株主への配当
非支配株主の連結化 /（非連結
980 980
化）
13,390 28,848 42,238 42,238
株式に基づく報酬制度
(178,966) (178,966) (178,966)
普通株式配当宣言額
包括利益：
455,688 455,688 5,661 461,349
当期純利益（損失）
その他の包括利益（損失）、
1,428,896 1,428,896 327 1,429,223
税引後
1,884,584 5,987 1,890,572
包括利益（損失）合計
653 2,779,414 3,591,400 (2,117,654) 2,616,886
2019 年 12 月 31 日現在残高 6,870,699 65,751 6,936,450
会計方針変更による累積影響額(2) (10,777) (10,777) (10,777)
(54,430) (54,430) (54,430)
普通株式の取得
10,886 10,886
非支配株主からの出資
(5,770) (5,770)
非支配株主への配当
非支配株主の連結化 /（非連結化） (11,430) (11,430)
5,661 32,767 38,428 38,428
株式に基づく報酬制度
(192,573) (192,573) (192,573)
普通株式配当宣言額
包括利益：
(40,714) (40,714) 24,820 (15,894)
当期純利益（損失）
その他の包括利益（損失）、
729,253 1,197 730,451
729,253
税引後
688,540 26,018 714,557
包括利益（損失）合計
2020 年 12 月 31 日現在残高
￥ 653 ￥ 2,785,074 ￥ 3,347,336 (￥ 2,139,317) ￥ 3,346,139 ￥ 7,339,886 ￥ 85,455 ￥ 7,425,341
(1) 「 ASU 2017-08 」および「 ASU 2017-12 」の適用による影響を含む。
(2) 「 ASU 2016-13 」の適用による影響を含む。注記 2を参照。
連結財務書類の注記を参照
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プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
（５）連結キャッシュ・フロー計算書
12 月 31 日に終了した事業年度
期間
2020 年 2019 年 2018 年
科目
百万ドル 百万円 百万ドル 百万円 百万ドル 百万円
営業活動によるキャッシュ・フロー
($146) $4,238 $4,088
当期純利益（損失）
(￥ 15,894) ￥ 461,349 ￥ 445,020
営業活動から得た現金（純額）への当期純利益
(損失 )の調整
3,887 423,139 459 49,967 ($1,977) (215,216)
実現投資（利益）損失、純額
契約賦課金および報酬収益 (2,652) (288,697) (2,616) (284,778) ($2,248) (244,717)
4,538 494,007 4,880 531,237 $3,196 347,917
契約者預り金勘定への付与利息
457 49,749 460 50,076 $161 17,526
減価償却費および償却費
経験料率契約者保険負債に対応する勘定資産
(743) (80,883) (971) (105,703) $863 93,946
による損失（利益）、純額
勘定残高増減：
(542) (59,002) (634) (69,017) (597) (64,989)
繰延保険契約取得費用
10,817 1,177,539 10,992 1,196,589 16,481 1,794,122
責任準備金およびその他の保険債務
法人所得税 (424) (46,157) (339) (36,904) 49 5,334
(2,940) (320,048) 1,485 161,657 968 105,376
デリバティブ、純額
(3,884) (422,812) 1,671 181,905 680 74,025
その他、純額
営業活動からの（に使用した）キャッ
8,368 910,940 19,625 2,136,378 21,664 2,358,343
シュ・フロー
投資活動からのキャッシュ・フロー
資産の売却／満期償還／期限前償還による収
入：
44,106 4,801,379 52,306 5,694,031 59,675 6,496,221
満期固定証券、売却可能有価証券
満期固定証券、満期保有目的有価証券 88 9,580 100 10,886 94 10,233
満期固定証券、売買目的有価証券 690 75,113 363 39,516 623 67,820
29,162 3,174,575 15,281 1,663,490 27,383 2,980,913
経験料率契約者保険負債に対応する資産
2,704 294,357 2,708 294,793 3,771 410,511
株式
商業モーゲージおよびその他貸付 5,447 592,960 6,525 710,312 6,474 704,760
2,528 275,198 2,279 248,092 2,309 251,358
保険約款貸付
1,815 197,581 1,783 194,097 1,549 168,624
その他投資資産
短期投資 47,339 5,153,324 38,095 4,147,022 33,846 3,684,476
資産の購入 /組成による支払：
(56,523) (6,153,094) (64,570) (7,029,090) (77,234) (8,407,693)
満期固定証券、売却可能有価証券
満期固定証券、満期保有目的有価証券 0 0 0 0 (9) (980)
満期固定証券、売買目的有価証券 (1,413) (153,819) (876) (95,361) (1,080) (117,569)
(30,822) (3,355,283) (14,613) (1,590,771) (27,315) (2,973,511)
経験料率契約者保険負債に対応する資産
株式 (3,168) (344,868) (2,813) (306,223) (3,254) (354,230)
(6,107) (664,808) (10,677) (1,162,298) (10,328) (1,124,306)
商業モーゲージおよびその他貸付
(1,956) (212,930) (1,931) (210,209) (1,970) (214,454)
保険約款貸付
その他投資資産 (2,760) (300,454) (2,557) (278,355) (2,664) (290,003)
(49,802) (5,421,446) (37,286) (4,058,954) (33,336) (3,628,957)
短期投資
0 0 (1,755) (191,049) 0 0
事業買収（取得現金控除後）
1,454 158,282 0 0 0 0
売却（売却時現金控除後）
デリバティブ、純額 1,286 139,994 1,047 113,976 26 2,830
(278) (30,263) (437) (47,572) (188) (20,466)
その他、純額
投資活動からの（に使用した）キャッ
(16,210) (1,764,621) (17,028) (1,853,668) (21,628) (2,354,424)
シュ・フロー
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12 月 31 日に終了した事業年度
期間
2020 年 2019 年 2018 年
科目
百万ドル 百万円 百万ドル 百万円 百万ドル 百万円
財務活動によるキャッシュ・フロー
41,424 4,509,417 27,485 2,992,017 28,791 3,134,188
契約者預り金勘定への預け入れ
契約者預り金勘定からの引出し (34,701) (3,777,551) (26,662) (2,902,425) (27,287) (2,970,463)
買戻条件付売却有価証券および貸付有価証券見
499 54,321 16 1,742 1,125 122,468
合現金担保預りの純変化
普通株式の現金配当金の支払 (1,766) (192,247) (1,641) (178,639) (1,521) (165,576)
財務アレンジによる純変化（期間 90 日以下）
(21) (2,286) (181) (19,704) 199 21,663
(500) (54,430) (2,500) (272,150) (1,500) (163,290)
普通株式の取得
ストック・オプション行使のための普通株式の
153 16,656 133 14,478 132 14,370
再発行
借入債務発行による収入（期間 90 日超）
3,013 327,995 2,993 325,818 2,934 319,395
借入債務の返済（期間 90 日超）
(2,743) (298,603) (1,429) (155,561) (1,810) (197,037)
連結 VIE 発行債権による収入
0 0 971 105,703 0 0
連結 VIE 発行債権による返済 (19) (2,068) (638) (69,453) 0 0
(456) (49,640) (181) (19,704) (282) (30,699)
その他、純額
財務活動からの（に使用した）キャッ
4,883 531,563 (1,634) (177,877) 781 85,020
シュ・フロー
外国為替レートの変動の現金残高への影響
340 37,012 16 1,742 142 15,458
現金および現金同等物、制限付現金および制限
(2,619) (285,104) 979 106,574 959 104,397
付現金同等物の純増加（減少）額
現金および現金同等物、制限付現金および制限
16,474 1,793,360 15,495 1,686,786 14,536 1,582,389
付現金同等物の期首残高
現金および現金同等物、制限付現金および制限
$13,855 $16,474 $15,495
￥ 1,508,255 ￥ 1,793,360 ￥ 1,686,786
付現金同等物の期末残高
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有価証券届出書（組込方式）
12 月 31 日に終了した事業年度
期間
2020 年 2019 年 2018 年
科目
百万ドル 百万円 百万ドル 百万円 百万ドル 百万円
キャッシュ・フローについての補足情報
$287 $1,348 $760
法人所得税支払額（還付控除後）
￥ 31,243 ￥ 146,743 ￥ 82,734
利息支払額 $1,531 $1,521 $1,443
￥ 166,665 ￥ 165,576 ￥ 157,085
当期非現金取引
$151 $197 $138
株式に基づく報酬制度のための自己株式発行
￥ 16,438 ￥ 21,445 ￥ 15,023
$0 $502 $0
サープラスノートの自己株式への転換
￥ 0 ￥ 54,648 ￥ 0
重要な年金リスク移行取引：
$703 $3,166 $816
取得資産（現金および現金同等物以外）
￥ 76,529 ￥ 344,651 ￥ 88,830
1,049 114,194 4,332 471,582 8,395 913,880
引受負債
$346 $1,166 $7,579
受取金額純額 ￥ 37,666 ￥ 126,931 ￥ 825,050
買収 :
$0 $2,425 $0
取得資産（現金および現金同等物以外）
￥ 0 ￥ 263,986 ￥ 0
0 0 216 23,514 0 0
引受負債
0 0 454 49,422 0 0
自己株式の発行
買収のための支払金額純額 $0 $1,755 $0
￥ 0 ￥ 191,049 ￥ 0
財政状態計算書に対する調整
現金および現金同等物 $13,701 $16,327 $15,353
￥ 1,491,491 ￥ 1,777,357 ￥ 1,671,328
制限付現金および制限付現金同等物（その他資
$154 $147 $142
￥ 16,764 ￥ 16,002 ￥ 15,458
産を含む)
現金、現金同等物、制限付現金および制限付現
$13,855 $16,474 $15,495
￥ 1,508,255 ￥ 1,793,360 ￥ 1,686,786
金同等物の合計
連結財務書類の注記を参照
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1. 業務および表示の基準
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「プルデンシャル・ファイナンシャル」または「 PFI 」）お
よびその子会社（以下「プルデンシャル」または「当社」と総称）は、米国全土およびその他の多くの国々で、広
範な保険業務、投資運用業務およびその他の金融商品や金融サービスを個人および法人顧客を対象に提供してい
る。主な取扱商品およびサービスとしては、生命保険、年金保険、退職金関係のサービス、投資信託および資産運
用業務がある。
当社の主たる業務は、 PGIM （当社のグローバル投資運用事業）、米国事業（米国ワークプレイス・ソリュー
ション部門、米国個人ソリューション部門およびアシュアランス IQ 部門で構成される）、国際事業、クローズド・
ブロック部門ならびに当社の「全社およびその他」業務で構成される。米国ワークプレイス・ソリューション部門
は退職金と団体保険事業で構成され、米国個人ソリューション部門は個人年金保険事業と個人生命保険事業で構成
され、アシュアランス IQ 部門は当社が 2019 年 10 月に買収したアシュアランス IQ 事業で構成される。クローズド・ブ
ロック部門は、「全社およびその他」に含まれる撤退事業およびラン・オフ事業とは別途に報告される撤退事業と
して会計処理される。当社の「全社およびその他」の業務には、事業セグメントには配賦されない全社的項目およ
び取組み、ならびに撤退もしくは撤退予定、またはラン・オフもしくはラン・オフ予定の事業（ただし、クロー
ズ・ブロック部門は除く）が含まれる。セグメント別の収益、損益および総資産については、連結財務書類の注記
22 を参照。
表示の基準
当連結財務書類は、米国で一般に公正妥当と認められた会計原則（以下「 U.S. GAAP 」）に準拠して作成されて
いる。当連結財務書類には、プルデンシャル・ファイナンシャル、当社が支配力を行使する事業体（当社の過半数
支配子会社および当社がゼネラル・パートナーを務めるリミテッド・パートナーシップ等の当社が少数株主である
法人を含む）、ならびに当社が主たる受益者であるとみなされる変動持分事業体（以下「 VIE 」）の財務書類が含
まれている。当社の連結変動持分事業体の詳細は、注記 4 を参照のこと。会社間の残高および取引は相殺消去して
いる。
見積の利用
U.S. GAAP に準拠した財務書類の作成では、資産や負債の報告金額、さらに決算日時点の偶発資産および偶発債
務の開示や当期中の収益および費用の報告金額に影響を与えるような見積りおよび仮定を経営者が行うことが要求
される。実際の結果は、これらの見積値と異なることがある。
最も重要な見積りとしては、繰延保険契約取得費用（以下「 DAC 」）および関連する償却、一定のユニバーサ
ル生命保険および年金商品の指数連動機能に伴う組込デリバティブ商品の公正価値に関連する保険契約者預り金勘
定、買収事業価値（以下「 VOBA 」）およびその償却、繰延販売奨励金（以下「 DSI 」）の償却、営業権および関
連する減損の測定、投資の評価（デリバティブを含む）、貸倒引当金の測定および一時的でない減損（以下
「 OTTI 」）の認識、責任準備金（保証を含む）、年金およびその他の退職後給付、法人所得税に対する引当およ
び繰延税金資産の評価、ならびに偶発債務の発生分（未決着の訴訟および規制案件に関連する見積額を含む）の算
定時に用いられる見積りが挙げられる。
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COVID-19
2020 年第 1 四半期からの新型コロナウイルス（以下「 COVID-19 」）の大流行は、世界経済と金融市場に深刻なス
トレスと混乱をもたらし、当社の経営成績、財政状態およびキャッシュ・フローに悪影響を及ぼし、今後も悪影響
を及ぼす可能性がある。これらの状況は非常に不確実性が高い性質であるため、現時点で最終的な影響を見積もる
ことは不可能である。このリスクは、当社の財務書類上では特に以下の分野で現れている可能性があり、継続して
現れる可能性がある。 i) 投資に関して、デフォルトまたは信用の質もしくは価値の低下による投資損失のリスクの
増加、 ii) 保険負債および関連する残高に関して、保険負債および関連する一定の残高（ DAC 、 VOBA など）に反
映される運用収益、死亡率、疾病率および保険契約者の行動に関する仮定の潜在的な変化、 iii) 営業権に関して、
マクロ経済環境により、営業権の減損の認識が必要となる可能性があり、当社の経営成績および財政状態に悪影響
をもたらすおそれがある。 COVID-19 の世界的流行が最終的に世界経済、市場または当社の事業にどのような影響
を及ぼすかを予測することはできない。
組替表示
過年度における特定の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。
取得
2019 年 10 月、当社は前述のように、アシュアランス IQ の取得を完了した。アシュアランス IQ は当社の 100% 所有
の子会社であり、アシュアランス IQ 事業の業績は、当社の米国事業の中の独立セグメントとして報告されている。
購入対価合計には、取引完了時の支払 2,212 百万ドル、および 100 百万ドルの条件付対価が含まれていた（後述の
「 アシュアランス IQ の条件付対価負債 」を参照）。取引完了時の支払額は、現金 1,758 百万ドルならびに 454 百万ド
ルの制限付プルデンシャル・ファイナンシャル普通株式およびその他の株式報奨で構成されていた。購入対価に加
えて、当社は約 160 百万ドルの現金および株式報奨をアシュアランス IQ の従業員に付与し、所要勤務期間にわたっ
て報酬費用として認識する。この取引の一環として発行された株式報奨の詳細については、注記 21 を参照。
条件付対価および追加報酬の報奨は、アシュアランス IQ が 2020 年 1 月 1 日から 2022 年 12 月 31 日までの期間に総収益
から関連販売費を控除した額（以下「変動利益」）の一定目標を以下のとおりに達成することを条件に、 2023 年に
約 25% が現金、 75% がプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式で支払われる。
・ 変動利益が 900 百万ドル未満の場合、追加金額は支払われない。
・ 変動利益が 1,300 百万ドル超の場合、 1,150 百万ドルの追加金額が支払われる。
・ 変動利益が 900 百万ドル超 1,300 百万ドル未満の場合、達成された変動利益から 900 百万ドルを差し引き、 400 百万
ドルで割った割合を 1,150 百万ドルに乗じた額に等しい追加金額が支払われる。
当社が、アシュアランス IQ の経営および業務に関して、特定の行動を起こすことまたは控えることを義務付けて
いる合併契約の特定の条項に当社が違反した場合、追加金額の支払いが前倒しされ得る。
合併契約に従い、取引完了時に発行されたプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の株数は、合併契約の
日付である 2019 年 9 月 4 日の前までの 15 営業日および同日からの 15 営業日の加重平均株価に等しい、 1 株当たりの価
格 83.71 ドルに基づいて決定された。取引完了時に支払われた前述の制限付プルデンシャル・ファイナンシャル普
通株式および株式報奨による 454 百万ドルは、取引完了日のプルデンシャル・ファイナンシャル普通株式の 1 株当た
りの終値 87.67 ドルに基づいていた。
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取得した Assurance IQ の純資産
取得した資産および引き受けた負債は、取得日時点で連結財務書類に含められた。取得した総資産には、識別さ
れた無形資産 191 百万ドルが含まれていた。取得時に、当社は購入価格が、取得資産と引受負債の正味公正価値を
超過した額として算定された 2,128 百万ドルに上る営業権資産を認識した。この金額は全額が税務目的上損金算入
可能である。営業権の構成要素の価値には、予想される収益および費用のシナジー、ビジネスモデル、テクノロ
ジー能力、新規顧客ならびに従業員集団および重要な人材が含まれる。取得した資産および引き受けた負債の評価
は、取得時においては暫定的なものであった。 2020 年 4 月、当社は買収価格の配分を見直し、営業権資産を 2,140 百
万ドルに修正した。営業権に関する追加の情報については注記 2 および注記 10 を参照。
アシュアランス IQ の条件付対価負債
上記の条件付対価負債は、公正価値で報告される。公正価値は、将来の変動利益およびプルデンシャル・ファイ
ナンシャル普通株式の将来の価格についての特定の観察不能な仮定を含むいくつかの仮定に基づいて社内で作成さ
れたオプション価格モデルを使用して、取決めに基づく予想支払額の現在価値に基づいて算定される。当該負債の
公正価値は、各報告期間に更新され、公正価値の変動は、「その他収益」で報告される。 条件付対価負債の公正
価値は 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれゼロおよび 105 百万ドルであった（追加情報については注記 6 を
参照）。条件付対価の株式に基づく構成要素は、アシュアランス IQ の実際の変動利益が報告期間末時点で 900 百万
ドルを超過した場合、条件付対価の実績測定期間が該当する報告日で終了したかのように、当社の希薄化後 1 株当
たり利益の計算目的の株数計算に影響を与える。支払われる条件付対価の一環として 2023 年に発行される株式数
は、 1 株当たり 83.71 ドルの株価に基づく。
売却
プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・コリア・リミテッド
2020 年 8 月、プルデンシャル・ファイナンシャルの子会社であるプルデンシャル・インターナショナル・イン
シュアランス・ホールディングス・リミテッド（以下「 PIIH 」）は、 KB フィナンシャル・グループ・インクへの
プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・コリア・リミテッド（以下「 POK 」）の約 1.9
十億米ドルに相当する約 2.3 兆ウォンの現金での売却を無事に完了した。当社は、 2020 年に約 800 百万ドルの税引き
後損失を計上した。
プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・タイワン・インク
2020 年 8 月、 PIIH は台新ファイナンシャル・ホールディング・カンパニー・リミテッド（以下「バイヤー」）と
の間で株式売買契約（以下「株式売買契約」）を締結し、これに従って、 PIIH は当社の台湾における保険事業であ
るプルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・タイワン・インク （以下「 POT 」）の全発行済株式
をバイヤーに売却することで合意した。この取引は、取引完了時に支払われる約 5.5 十億台湾ドル（期末為替レー
トで約 195 百万ドル相当）の現金対価および 2020 年 12 月 31 日現在で約 15 百万ドルの公正価値の条件付対価で構成さ
れている。条件付対価の公正価値は、契約後 2 年間の 10 年物台湾国債の利回り水準と連動しており、利回りが 40
ベーシス・ポイント上昇した場合には支払額は最大 100 百万ドルとなり得る。
同株式売買契約には、 PIIH およびバイヤーの慣習的な保証条項および誓約条項が含まれている。当社は、規制当
局の承認および慣習的な取引条件の充足を条件として、 2021 年に取引の完了を見込んでいる。
2020 年 12 月 31 日現在、当社は POT への投資を「売却予定」として報告し、 POT の帳簿価額を売却価格に反映され
た公正な市場価格に調整するために、 350 百万ドルの見積税引後費用を損益で計上した。最終的な税引後損失は、
取引完了日現在の残高に基づくことになり、 2020 年に計上された費用とは大きく異なる可能性がある。当社は、当
該取引による手取金を全社目的に使用する予定である。
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2. 重要な会計方針および会計基準
資産の部
売却可能満期固定証券、公正価値 （以下「 AFS 負債証券」）には、公正価値で計上される長期債券、短中期債券
および償還可能優先株式が含まれる。公正価値の決定についての詳細な情報は注記 6 を参照のこと。満期固定証券
の購入原価は、満期または該当する場合は繰上償還日までのプレミアムの償却額およびディスカウントの増価額で
修正される。
公正価値が償却原価を下回っている AFS 負債証券は、当該証券の償却原価ベースが回収可能かどうかを判定する
ために、四半期ごとにレビューされる。モーゲージ証券および資産担保証券に関しては、当該証券について、償却
原価が予想将来キャッシュ・フローの正味現在価値（以下「正味現在価値」）を上回る範囲で信用減損が計上され
る。他のすべての AFS 負債証券に関しては、下落幅、価額の下落の理由（例えば、信用事由、通貨または一般的な
信用スプレッドの拡大を含む金利関連）、発行体の財務状況を含むがこれらには限定されない定性的要因がまず考
慮される。これらの定性的要因を分析した結果、証券の減損が必要となった場合、信用減損額は償却原価が正味現
在価値を超過する範囲として測定される。正味現在価値は、将来の予想キャッシュ・フローの最善の見積りを、当
該 AFS 負債証券の取得日現在の計算上の実効金利を用いて割引くことにより計算される。
信用減損は貸倒引当金として認識され、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。 償却原価の全部また
は一部が回収不能とみなされた場合には、 AFS 負債証券の償却原価ベースを引き下げ、引当金を貸借対照表から除
去する。
当社は、会計基準アップデート（以下「 ASU 」） 2016-13 および関連する ASU を、 2020 年 1 月 1 日より適用した。
この適用についての詳細は、本注記の「最近公表された会計基準」を参照のこと。 ASU 2016-13 の適用前は、信用
減損は証券の原価ベースへの直接的な評価減として認識されていた。
プレミアムの償却額およびディスカウントの増価額を含む利息収入は、実効金利法を用いて「純投資収益」に含
まれる。期限前償還プレミアムも「純投資収益」に含まれる。
高格付（ AA 格以上）の AFS 負債証券であるモーゲージ証券および資産担保証券については、当該証券の償却原
価および実効利回りは、必要に応じて過去の期限前償還実績および将来の期限前償還予想の変更を反映して修正さ
れる。償却原価の修正は遡及法に基づき、「純投資収益」の損益に計上される。
AA を下回る格付けの AFS 負債証券であるモーゲージ証券および資産担保証券については、実効利回りは、投資
が信用の悪化した状態で購入されたあるいはそれぞれの証券について現在引当金が計上されていない限り、見積
キャッシュ・フローの時期と金額の変化に応じて将来的に調整される。投資に減損が生じた場合、予想される
キャッシュ・フローの時期および金額の変動は、利回りの調整ではなく信用減損として計上される。資産が信用の
悪化した状態で購入された（または以前に減損が生じた）場合、引当金をゼロまで減額した後にキャッシュ・フ
ローに好ましい変化があれば、実効利回りが調整される。 ASU 2016-13 が適用される以前は、当該期に減損が計上
されていない限り、実効利回りは非遡及的に調整された。
AFS 負債証券であるモーゲージ証券および資産担保証券に関するキャッシュ・フローの見積りは、特定の証券の
担保となっている資産の、一般に認められている第三者機関のデータまたは社内の見積りに基づく金利および期限
前償還の仮定を含む支払条件を考慮する。見積キャッシュ・フローは、金利および期限前償還に関する仮定に加え
て、デフォルト率および回収率（担保資産の種類と所在地によりばらつきがある）、ならびに当該有価証券のビン
テージ・イヤーなど、原担保に関するその他の仮定を含んでいる。これらの仮定は、収益認識ならびに損益および
その他の包括利益（損失）（以下「 OCI 」）で認識される減損の金額に重要な影響を与える可能性がある。各証券
の支払優先度も考慮される。他のすべての AFS 負債証券については、見積キャッシュ・フローは、デフォルトの確
率並びにデフォルト時における回収の時期および金額に関する見積りによって決定される。当社は、産業アナリス
トの調査報告および予想、セクター信用格付、ならびに当該有価証券の一般的支払条件および当該発行体の資本構
成における当該有価証券のポジションなど、有価証券の回収可能性に関するその他の適切な情報を含む市場で観察
可能なデータに加え、過去の経験に基づいた情報を使用してこのような見積りを算出している。
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投資に担保が供され、投資の回収が担保の清算に左右されると考える場合は、担保の見積公正価値を正味現在価
値の代替として使用することができる。正味現在価値が投資の償却原価を下回る場合は、償却原価と正味現在価値
との差額について損失引当金が損益に認識され、当該 AFS 負債証券の償却原価と公正価値との差額を限度として損
失引当金が計上される。減損測定日において負債証券の公正価値と正味現在価値との間に生じた差異は、引き続き
OCI に計上される。損失引当金の増減は「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。
AFS 負債証券の公正価値が償却原価を下回り、 (1) 当社が当該 AFS 負債証券を売却する意図を有している場合、
または (2) 予測される回復前に当社が当該 AFS 負債証券を売却することが必要となる可能性の方が必要とならない
可能性よりも高い場合、当該 AFS 負債証券の償却原価ベースは公正価値まで減額され、以前に認識した引当金は戻
入される。減損は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。
関連する税引後未実現損益および未実現損益の実現から生じる DAC 、 VOBA 、 DSI 、責任準備金、保険契約者預
り金勘定および契約者配当金に対する影響額は、「累積その他の包括利益（損失）」（以下「 AOCI 」）に算入さ
れる。これらのそれぞれの残高については、以下でより詳細に説明される。
満期保有目的満期固定証券、償却原価 は、当社が積極的に満期まで保有する意思と能力の両方を持ち、現在予想
損失（以下「 CECL 」）引当金控除後の償却原価で計上される長期債券が含まれる（以下「 HTM 負債証券」）。
HTM 負債証券の利息収入は、 ASU 2016-13 の適用前、適用後のいずれも AFS 負債証券の利息収入と同じ方法で計算
される。
HTM 負債証券の信用減損は、 CECL 引当金を通じて計上される。 CECL 引当金は、一般的に、セクター、信用の
質および残存期間に応じたデフォルト確率およびデフォルト時損失の仮定に基づいて決定される。引当金の増減は
「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。 償却原価の全部または一部が回収不能とみなされた場合には、
当該証券の償却原価ベースを引き下げ、回収不能部分についての引当金を貸借対照表から除去する。 ASU 2016-13
の適用以前は、信用減損は証券の原価ベースに対する直接的な評価減として認識され、認識された信用減損は予想
キャッシュ・フローの正味現在価値に基づいて測定されていた。
CECL 引当金は、資産の残存期間にわたる予想信用損失に関する当社の最善の見積もりを表している。引当金の
算定では、過去の貸倒実績、現在の状況、合理的かつ裏付け可能な予測が考慮される。引当金は、各 HTM 負債証
券について個別に計算される。
CECL モデルへの主要なインプットには、未払元本残高、信用格付、年間予想損失要因、期限前償還を考慮して
調整された平均残存期間、現在および過去の金利の仮定、ならびに現在の景気循環の段階および将来の経済状況に
関する当社の見解に影響を及ぼすその他の要因が含まれる。主観的な検討事項には、過去の損失実績が現在の市場
状況を表しているかどうかのレビュー、および信用サイクルに関する当社の見解が含まれる。モデルの仮定および
要素は適宜見直しが行われ、更新される。
満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値 は、デリバティブとみなされる機能を組み込んだ満期固定証券、お
よび連結変動持分事業体の中に含まれる資産で構成されている。これらの投資に係る実現損益および未実現損益
は、「その他収益（損失）」に計上され、これらの投資からの利息収入および受取配当金は「純投資利益」に計上
される。
経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値 は、退職金および国際事業の各セグメントに含まれる、投資
結果が最終的に契約加入者に生じると予想される経験料率の一定の商品に対応し、満期固定有価証券、持分証券、
短期投資および現金同等物で構成される投資資産を含んでいる。これらの投資に係る実現損益および未実現損益
は、「その他収益（損失）」の中で報告される。 これらの投資からの利息収入および受取配当金は「純投資利
益」の中で報告される。
持分証券、公正価値 は、公正価値で計上される普通株式、投資信託受益証券および非償還優先株式で構成され
る。これらの投資に係る実現損益および未実現損益は、「その他収益（損失）」に計上され、受取配当金は配当落
ち日付けで「純投資利益」に計上される。
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2018 年 1 月 1 日付で当社は、 ASU 2016-01 「 金融商品－全般（サブトピック 825-10 ）：金融資産及び金融負債の認
識及び測定 」を修正的遡及適用法を用いて適用した。上記 ASU の適用は、当社の株式投資に関連した会計および報
告に影響を与えた。最も大きな影響は、以前は「売却可能」として分類されていた持分証券の公正価値の変動が、
連結損益計算書の「その他収益（損失）」に純利益として報告される点である。この基準の影響の結果、 2018 年 1
月 1 日付の適用時点で、利益剰余金が 904 百万ドル増加し、 AOCI が 847 百万ドル減少し、資本の部が 57 百万ドル増加
した。
商業モーゲージおよびその他の貸付 は、商業モーゲージ・ローン、農業不動産貸付、住宅担保貸付、並びに一部
のその他担保付および無担保の貸付で構成されている。住宅用不動産を担保とする貸付は、当社の国際保険業務が
保有する償還請求権付貸付が主体である。無担保貸付は、当社の国際保険業務が保有するリバース・デュアル・カ
レンシー・ローンおよび法人貸付が主体である。
投資目的で組成し保有する商業モーゲージおよびその他の貸付は、一般的に、未返済元本残高から未償却繰延貸
付組成手数料・費用と CECL 引当金を差し引いた値で評価される。特定のオフバランスの信用エクスポージャー
（例えば、サービシングを提供したモーゲージ・ローンの補償、および当社が無条件で約定を取り消すことができ
ない一部の未実行のモーゲージ・ローン・コミットメント）も CECL 引当金の対象となる。追加の情報については
注記 23 を参照。
当社は、当社の商業モーゲージ業務に由来する特定の商業モーゲージ・ローンに関して公正価値オプションを選
択した場合には、当該ローンの公正価値を簿価としている。売却目的で保有するローンの簿価は、当社が公正価値
オプションを選択しなかった場合には低価法または公正価値で決定される。事業の買収などに伴い取得した商業
モーゲージおよびその他の貸付は、未返済元本残高に対するプレミアムおよびディスカウントを反映した買取時の
公正価値で計上されている。利息収入ならびに関連するプレミアムおよびディスカウントの償却額は、実効金利法
を用いて「純投資収益」に含まれる。また、期限前償還手数料も「純投資収益」に含まれる。
CECL 引当金は、資産またはオフバランスシートの信用エクスポージャーの残存期間にわたる予想信用損失に関
する当社の最善の見積もりを表している。引当金の算定では、過去の貸倒実績、現在の状況、合理的かつ裏付け可
能な予測が考慮される。 ASU 2016-13 の適用以前は、引当金は、資産の残存期間にわたって発生し得る信用損失の
見積りではなく、認識された貸付について発生する可能性のある信用損失に基づいていた。
引当金は、商業モーゲージ・ローン、農業モーゲージ・ローンならびに、その他の有担保および無担保貸付に分
けて計算される。商業モーゲージ・ローンおよび農業モーゲージ・ローンについては、引当金は社内で開発された
CECL モデルを使用して計算される。
CECL モデルへの主要なインプットには、未払元本残高、内部信用格付、年間予想損失要因、期限前償還を考慮
して調整された貸付金の平均残存期間、現在および過去の金利の仮定、ならびに現在の景気循環の段階および将来
の経済状況に関する当社の見解に影響を及ぼすその他の要因が含まれる。主観的な検討事項には、過去の損失実績
が現在の市場状況を表しているかどうかのレビュー、および信用サイクルに関する当社の見解が含まれる。モデル
の仮定および要素は適宜見直しが行われ、更新される。以下で、特定の主要なインプットに関する情報を詳述して
いる。
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商業モーゲージ・ローンおよび農業モーゲージ・ローンの内部信用格付を決定する主な要因には、融資比率およ
びデット・サービス・カバレッジ・レシオがある。その他の要因としては、分割弁済、貸付期間、ならびに不動産
タイプおよび地域の推定市場価値成長率およびボラティリティがある。融資比率は、貸付金の帳簿価額を、その貸
付金を担保している不動産の公正価値と比較したもので、一般的にパーセンテージで表示される。融資比率が
100% を超えている場合は、貸付金の帳簿価額が担保価値を上回ることを示している。融資比率が 100% 未満である
場合は、担保価値が貸付金の帳簿価額を上回ることを示している。デット・サービス・カバレッジ・レシオは、不
動産の営業純利益のその債務の元利返済額に対する割合である。デット・サービス・カバレッジ・レシオが 1.0 倍
より小さい場合は、その不動産の運用により、その貸付金に係る現行債務支払額をカバーするのに充分な収益が生
み出されていないことを示している。デット・サービス・カバレッジ・レシオが 1.0 倍より大きい場合、営業純利
益が債務の元利返済額を上回ることを示している。これら指標の計算に使用される価額は、商業モーゲージ・ロー
ンおよび農業不動産貸付のポートフォリオに対する当社定期レビューの一環として算定され、担保となる資産の価
値に関する社内の評価を含んでいる。また当社の定期レビューは質的再格付のプロセスも含んでおり、それにより
当初引受時に付与された社内の質的格付は、現在の貸付金と不動産および市場の情報に基づき、不動産の質的格付
システムを使用してアップデートされる。当社の商業モーゲージ・ローンおよび農業貸付のポートフォリオに関す
る融資比率およびデット・サービス・カバレッジ・レシオについて、詳しくは注記 3 を参照。
年間予想損失率は、過去のデフォルトと損失実績要素に基づいている。平均残存期間を用いて、年間予想損失率
を残存期間の予想損失に変換する。
個々のローンが商業モーゲージ・ローンまたは農業モーゲージ・ローンのプールの信用リスク特性を持たなく
なった場合、当該ローンはプールから取り除かれ、個別に引当金の評価が行われる。貸倒引当金は、貸付金残高か
ら、当該貸付金の将来の予想キャッシュ・フローをその貸付金の実効金利で割り引いた現在価値、または当該貸付
金が抵当融資の場合はその担保の公正価値を控除して算定される。
商業モーゲージおよびその他貸付に対する CECL 引当金は、上記の要因により毎期増減する可能性がある。引当
金の増減は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。 本指針の対象となる未実行のコミットメントに関
しては、 CECL 引当金は「その他負債」に計上され、引当金の増減は「実現投資利益（損失）、純額」に計上され
る。
償却原価で計上されているその他の有担保・無担保貸付金（例えば、法人貸付）に対する CECL 引当金は、セク
ター別のデフォルト確率およびデフォルト時損失の仮定、信用の質ならびに貸付金の平均残存期間に基づいて決定
される。損失引当金の追加または取崩しは「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。
償却原価の一部が回収不能とみなされた場合には、当該貸付金の償却原価ベースを引き下げ、回収不能部分につ
いての引当金を貸借対照表から除去する。貸付金の簿価は、価額がその後増加しても、それについての調整はなさ
れない。
延滞貸付金に係る受取利息は、元本回収可能性に関する当社の評価に基づき、元本に対応させるか、あるいは、
純投資収益として計上される。当社は、契約上の予定期日を 30 日以上過ぎても回収されていない元本または 利息
を、「延滞」と定義している。当社の延滞貸付金について、詳しくは注記 3 を参照。
元本または利息の支払いが 90 日以上延滞している貸付金、またはそれ以前でも回収に懸念があると当社が判断し
た貸付金について、当社は未収利息の計上を停止している。貸付金に係る未収利息の計上を停止した場合、その貸
付金と他の貸付金が同じ担保であれば、発生していても回収不能な利息は、同じ会計期に利息収入から控除され
る。一般的に、延滞していた元利返済分が完済されて初めて、貸付金は利息が計上される状態に戻る。利息返済が
長期間停止している貸付金、または条件が変更された貸付金の場合は、定期的な返済履行が確立されて初めて、利
息計上状態に戻る。
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商業モーゲージおよびその他貸付は、時には不履行貸付金のリストラクチャリング（以下「 TDR 」）で再編され
ることがある。これらのリストラクチャリングには、通常、当初の契約条件にない部分的もしくは全額の返済、利
率の変更、期限の延長または契約条項の追加もしくは修正のうち一つ以上の事象が含まれる。加えて、当社は TDR
の一環として、貸付金の一部または全額の返済として資産を受け入れる場合もある。リストラクチャリングが行わ
れる場合、これらは個別に評価され、当該リストラクチャリングまたは修正が、正式な会計処理の指針で定義され
る TDR に相当するかが判定される。貸付先が財政難に陥っており、当社が条件の緩和を与えた場合、部分的な返済
または貸付金全額の返済のための資産の受入を伴うリストラクチャリングは、 TDR とみなされる。当社が TDR を実
施すると合理的に予想される場合には、潜在的なリストラクチャリングのすべての影響が CECL 引当金の見積りの
ために考慮される。
貸付金が、 TDR として条件変更された場合、貸付金の CECL 引当金は修正後の条件および貸付金の当初の利回り
を用いて再測定され、引当金が適宜修正される。貸付金は、商業モーゲージまたは農業モーゲージ貸付プールと同
様の信用リスク特性をもはや有しておらず、個別に引当金を評価する必要があるかどうかを判定するために評価さ
れる。条件変更が行われた後には、それ以降の収益は、変更後の貸付条件に基づいて認識される。
当社が貸付金全額の返済として資産を受け入れる TDR の際には、いかなる CECL 引当金も戻入され、当該引当金
の金額だけ貸付金が直接に評価減される。受け入れた資産の公正価値と貸付金への投資残高の差額について、回収
額控除後で追加損失または利益が計上される。部分返済として資産を受け入れる場合、同じプロセスが行われ、残
りの貸付金に対しては、それ以降前述した CECL 引当金のプロセスに基づく信用減損評価が行われる。
当社の PGIM 事業は、商業モーゲージの組成、引受およびサービシングを特定の政府系事業体（以下「 GSE 」）
に提供している。当社は、当社がサービシングを行う一部のモーゲージに関連する信用リスクの一部に関し、 GSE
に補償を提供することで合意している。経営者は、過去の損失情報、現在の状況、合理的かつ裏付可能な予測を考
慮した CECL 引当金を設定している。また、引当金には補償の対象となる貸付金の残存期間も考慮されている。
CECL 引当金は「その他負債」に含まれ、 CECL 引当金の変動は「実現投資利益（損失）、純額」で報告されてい
る。 追加の情報については注記 23 を参照。 ASU2016-13 の適用前は、貸倒引当金は要求されていなかった。
保険約款貸付 は、関連する保険契約の解約返戻金の額を上限として保険契約者に貸し付けた資金であり、保険契
約者から当社に対する未払元本額で計上される。保険約款貸付の利息収入は発生時に契約利率で「純投資収益」に
計上される。保険約款貸付は、関連保険契約の解約返戻金により全額が担保されている。
その他投資資産 は、リミテッド・パートナーシップおよびリミテッド・ライアビリティ・カンパニーズ（以下
「 LPs/LLCs 」）（運営合弁事業を除く）、完全所有投資不動産、デリバティブ資産、その他の投資における当社の
ノンクーポン投資から構成されている。 LPs/LLCs の利益は、持分法会計または、変動分が「その他収益（損失）」
に計上される公正価値のいずれかで処理される。 運営合弁事業の運営への投資を除き、持分法を用いて会計処理
される LPs/LLCs の投資から生じる当社の利益は、「純投資利益」に含まれる。 これらの投資の価値の下落が一時
的ではないと判断された場合には、帳簿価額は公正価値まで評価減あるいは減損される。持分法の適用（ OTTI の
評価を含む）に際し、当社は投資先から通常 1 ヵ月から 3 ヵ月遅れで提供される財務情報を使用する。当社が支配力
を行使できると思われる場合、あるいは当社が変動持分事業体の主要な受益者とみなされる場合は、 LPs/LLCs を連
結している。 VIE の詳細は注記 4 を参照。
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当社の完全所有投資不動産は、収益目的で保有する不動産と売却目的で保有する不動産とで構成される。収益目
的で保有する不動産は、減価償却累計額控除後の原価から、減損による公正価値までの評価減を控除した後の金額
で計上され、簿価の回収ができない可能性があるとみられる事象や事態が生じた場合にはいつでも、減損について
再評価される。売却目的で保有する不動産は、減価償却累計額控除後の原価または公正価値から見積売却費用を控
除した後の金額のどちらか低い方の値で計上され、売却目的保有と分類され次第、それ以降は減価償却されない。
投資不動産の簿価が、その投資からの割引前予想将来キャッシュ・フロー（支払利息は除く）を上回る場合は、減
損が認識される。投資不動産の簿価は、その時点で公正価値まで切り下げられる。収益目的で保有する投資用不動
産に生じた OTTI による簿価の減少は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。 収益目的で保有する不動
産の減価償却費は、物件の見積耐用年数に亘って定額法で算出され、「純投資利益」に算入される。
短期投資 は、主として取得時において満期日まで 3 ヵ月超 12 ヵ月以下の流動性の高い負債証券で構成されている
が、この定義を満たしていても「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」に算入されている負債証券
は除かれる。これらの短期投資は、一般的には公正価値またはほぼ公正価値と一致した償却原価で計上され、特定
の短期金融商品投資、規制対象マネー・マーケット・ファンドに類似した運用のファンド、政府系機関発行の短期
負債証券およびその他の流動性の高い負債証券が含まれる。
実現投資利益（損失）は、平均原価法を用いる国際事業のポートフォリオの一部を除き、個別法で算出される。
実現投資利益（損失）は、満期固定証券、合弁事業およびリミテッド・パートナーシップへの投資、および他の種
類の投資の売却、並びに損益として認識された貸倒引当金の変動を含め、様々な源泉から発生する。実現投資利益
（損失）は、公正価値で計上される商業モーゲージ・ローンの公正価値変動、組込デリバティブおよびヘッジ会計
適用外の独立したデリバティブの公正価値変動も反映している。デリバティブの会計処理に関する詳細は、「 デリ
バティブ金融商品 」を参照のこと。
現金および現金同等物 には、手元現金、銀行預金、一部の短期金融市場商品、規制対象マネー・マーケット・
ファンドに類似した運用のファンドおよび購入時において満期日まで 3 ヵ月以内のその他の債務証券が含まれる。
ただし、「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」および売戻条件付購入有価証券に関連する債権に
含まれるものを除く（後述の「 買戻条件付売却有価証券 」も参照のこと）。これらの資産は、通常公正価値または
概ね公正価値である償却原価で計上されている。
未収投資収益 には、主として稼得されたが未収となっている投資の利息および配当金収益の未収計上額が含まれ
ている。
繰延保険契約取得費用 は、新規の保険や年金契約の獲得または更新の成功に直接的に関連し、将来の利益によっ
て回収が見込まれる範囲において繰延処理されている費用である。このような DAC には、主にコミッション、保
険契約書の発行および引受のコスト、ならびに獲得に成功した契約に直接関連するその他の特定の費用が含まれ
る。資産化された DAC は各会計年度に償却され、償却費は DAC 残高に対して算定された金利相当額控除後で
「 DAC 償却額」に計上される。 DAC については、定期的に回収可能性テストが行われる。該当商品の場合、 DAC
は未実現投資損益があたかも実現したものとして折込み、その影響額をもって調整される。このような場合、対応
する損益は AOCI に含まれる。
クローズド・ブロックに含まれる伝統的有配当生命保険契約では、 DAC は予定契約期間にわたり過去および予
想される将来経験値に基づくグロス・マージンの比率に応じて償却される。未償却の DAC に対する予想グロス・
マージンの変動は、当該推定グロス・マージンが見直された年度に遡及的に反映される。伝統的無配当個人生命保
険および長寿再保険契約に関連する DAC は、保険料に応じて償却される。
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ユニバーサル生命保険や変額生命保険ならびにある種の固定および変額年金商品についての DAC は、通常繰延
べられ、予定契約期間にわたり、主として、過去および予想される将来の経験値に基づき定期的に更新される投資
の利差損益、死差損益および費差損益、解約控除金、などから生じる見積総利益の比率により償却される。当社は
将来の株式運用利益率の算定に株式についての平均への回帰アプローチを用いているが、このアプローチを用いて
計算された予想株式運用利益率が想定された最大株式運用利益率を上回っている場合は、最大株式運用利益率が使
用される。総利益には、変額年金保険契約の特定の生前給付特約、ならびに一定のユニバーサル生命保険および年
金契約の指数連動保証利率特約に付随する組込デリバティブならびに関連するヘッジ活動の影響も含まれる。総利
益合計には、実際の総利益と将来期間の総利益見積額の両方が含まれる。当社は定期的に DAC 残高の評価および
修正を行い、実際の総利益および将来の総利益の当社の予測の増減の影響についての、過去の全期間の償却額の累
積的修正額を表している、対応する費用または収益を当該期の損益に計上している。 DAC 残高の修正には、 (i) 将来
の期間の総利益の見積りに使用される仮定の総合的な見直しを反映した、仮定の年次での見直し、 (ii) ある期間の
実際の総利益と同期間について以前に見積もられた予想総利益の間の差異を反映した、当該期実績についての四半
期修正（「実績に合わせる」修正とも呼ばれる）、および (iii) 実際のファンドの実績と市場の状況を反映した会社
の総利益合計の見積りの変更を含めた市場実績についての四半期修正（「経験値再測定」とも呼ばれる）が含まれ
る。
団体年金保険（一時払い団体年金保険を除く）に関する取得費用は通常繰延べられ、総利益に応じて予定契約期
間にわたり償却される。団体法人・銀行・信託所有生命保険契約に関する取得費用は原則として繰延べられ、被保
険期間に比例して償却される。一時払い方式の生命保険付即時型年金保険、一時払い方式の団体年金保険（無配当
の団体年金保険を含む。）、および一時払い方式の生命保険付仕組決済型契約に関しては、一般的に契約時に保険
料全額が収益として認識されるため、すべての取得費用が直ちに費用計上される。ファンディング・アグリーメン
ト・ノート、生命保険が付いていない一時払い方式の仕組決済型契約、および生命保険が付いていない一時払い方
式の即時型年金保険に関しては、取得費用は繰延べられ、利息法で予定契約期間にわたり償却される。その他の団
体生命保険、団体所得補償保険ならびに保証付投資契約（以下「 GIC 」）に関しては、取得費用は発生時に費用計
上される。
一部の商品の場合、保険契約者は、新契約と交換する、契約を変更もしくは裏書きする、特約を付加する、また
は契約の内容もしくは保障を選定することにより、商品の保険金・給付金、内容、権利または保障範囲の変更を選
択できる。こうした取引は、内部での契約乗換えとして知られている。契約者が伝統的な生命保険契約を解約し、
確定保証期間のない生命保険契約と交換する場合、当社は、解約された保険契約に係る DAC 未償却残高を直ちに
費用計上する。既存の基本契約を変更しないような非総合型の契約特性の追加を伴うものを除き、その他の内部で
の契約乗換えの場合は、交換後の保険契約条件が交換前と酷似していない限り、 DAC 未償却残高は直ちに費用計
上される。交換後の保険契約条件が交換前と酷似している場合は、 DAC 未償却残高は、交換後の保険契約関連の
ものとして維持され、交換後の保険契約の予定契約期間にわたり償却される。 DAC に関する追加の情報について
は注記 7 を参照。
事業取得価値 は、企業結合において、パーチェス法による会計処理の適用の下で購入価格の一部が帰属された識
別可能な無形資産を表す。 VOBA は、保有保険契約債務を取得日時点で算定された公正価値で表示するための、表
示額に対する調整額を示す。 VOBA 残高については、取得時と同じ方法を用いて回収可能性テストが行われる。当
社は VOBA を主に取得した生命保険、定額給付特約付の傷害・医療保険、据置型年金、確定拠出および確定給付事
業のために設定している。 2020 年 12 月 31 日現在の VOBA 残高の大半は、 2011 年の AIG スター生命保険株式会社、
AIG エジソン生命保険株式会社、ならびに AIG ファイナンシャル・アシュアランス・ジャパン株式会社および AIG
エジソン・サービス株式会社（以下「スター生命およびエジソン生命の事業」と総称）の買収に関連している。
VOBA は、 DAC の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用して、取得した契約の予定契約期間にわたって償却され
る。当社は VOBA の償却費を「一般管理費」に計上している。 該当商品の場合、 VOBA は未実現投資損益があたか
も実現したものとして折込み、その影響額をもって調整される。このような場合、対応する損益は AOCI に含まれ
る。 VOBA に関する追加の情報については注記 8 を参照。
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その他資産 は主として、前払年金給付費用（注記 18 を参照）、一定の拘束資産（例えば、現金および現金同等
物）、売掛金、営業権およびその他の無形資産、「使用権」リース資産（後述の「 その他負債 」を参照）、 DSI 、
運営合弁事業への当社の投資、有形固定資産、再保険未収金（後述の「 再保険 」を参照）、 貸借対照表日現在未だ
決済していない有価証券売却未収金、ならびにアシュアランス IQ に関連した売掛金で構成されている。
アシュアランス IQ に関連する売掛金は、 CECL 引当金控除後で報告されている。 CECL 引当金は、取引相手の信用
度を考慮したものであり、概して、デフォルト確率とデフォルト時損失の仮定に基づいて決定される。損失引当金
の追加または取崩しは「一般管理費」に計上される。 ASU 2016-13 の適用以前は、引当金は、売掛金の残存期間に
わたって発生し得る信用損失の見積りではなく、発生する可能性のある信用損失に基づいていた。
有形固定資産については、取得原価から減価償却累計額を控除した金額で計上している。減価償却は、対象資産
の耐用年数を基に定額法で行っている。耐用年数は概ね 3 年から 40 年である。
一部の買収の結果、当社は営業権に関する資産（取得資産と引受負債を合算した純公正価値を超過する取得原価
の部分）を認識している。営業権が当初に計上された時点で、営業権は報告単位に割り当てられる。報告単位は事
業セグメント、またはそれより一段下の単位で、個別の財務情報が作成され定期的に経営者が評価する単位であ
る。営業権は報告単位に割り当てられた後は、特定の買収との関連性は維持せずに、買収事業、内生事業を問わず
当該報告単位内のすべての事業活動で営業権の価値を支える。
当社は、 12 月 31 日付で年 1 回、営業権の減損テストを行っているが、報告単位の公正価値が簿価を下回る可能性
の高い事象または状況の変化が生じている場合は、これより頻繁に行う。会計指針では、営業権の減損テストに関
して、企業が定量的なテストを省略することを認めた、選択適用の定性評価を規定している。当社は、各報告単位
の公正価値を営業権を含む帳簿価額との比較を含む定量的テストを適用して、報告単位の公正価値を見積もった。
報告単位の公正価値が帳簿価額を上回っている場合は、当該営業権に減損は発生していないとみなされる。帳簿価
額が公正価値を上回っている場合は、その超過額について損益上で減損が計上される。減損認識額が報告単位に割
り当てられた営業権の金額を上回ることはなく、減損の計上により営業権の簿価は洗い替えられる。後に減損を戻
入することは認められていない。報告単位の公正価値の決定の際に、経営者はこれらには限られないが、予想収
益、営業利益率、適用される割引率および成長率ならびに比較市場価格倍率など重要な見積りを行うことが求めら
れる。報告単位ごとの営業権に関する追加の情報については注記 10 を参照。
当社は、固定および変額繰延年金保険に関する保険契約者に様々な種類の販売報奨金を供与した。販売報奨金は
繰り延べられ、 DAC の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用して、保険契約の予想契約期間にわたって償却さ
れる。販売報奨金残高については、定期的に回収可能性テストが行われる。 DSI の償却費は「保険契約者預り金勘
定への利息振替」に計上される。 該当商品の場合、 DSI は未実現投資損益があたかも実現したものとして折込み、
その影響額をもって調整される。このような場合、対応する損益は AOCI に含まれる。販売報奨金について、詳し
くは注記 13 を参照。
識別可能無形資産は主に顧客関係およびモーゲージ債権回収権によって構成され、償却費累計額を控除して計上
している。当社は識別可能無形資産について減損テストを 12 月 31 日付で毎年１回、または識別可能無形資産の帳簿
価額が当該無形資産の利用および処分から得られると見込まれる割引前のキャッシュ・フローの合計を超過する可
能性が高い事象または状況の変化が生じた場合には、その都度行っている。この条件が存在し識別可能無形資産の
帳簿価額が公正価値を上回った場合、超過額は減損として認識され損益に計上される。無形資産の測定には見積り
の利用が必要とされる。重要な見積りは規定通り、無形資産に帰属される予想正味キャッシュ・フロー、および公
正価値見積りのために将来正味キャッシュ・フローの割引に用いられるリスク率などである。識別可能無形資産に
関する詳細は注記 10 を参照。
運用合弁事業への投資は一般的に持分法を適用して会計処理される。これらの投資の価値の下落が一時的ではな
いと判断された場合には、帳簿価額は公正価値まで評価減あるいは減損される。運用合弁事業への投資に関する追
加の情報については注記 9 を参照。
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リースは貸借対照表上、「使用権」資産およびリース負債として、それぞれ「その他資産」および「その他負
債」に計上される。リースはオペレーティング・リースまたはファイナンス・リースのいずれかに分類され、リー
ス費用は「一般管理費」で認識されている。 オペレーティング・リースについては、リース賃借人として総リー
ス費用を定額法を用いて認識している。ファイナンス・リースは、資金提供を受けての資産の購入として扱われ
る。また、リース賃貸人として、セールスタイプリースと直接金融リースについては、当社はリース賃借人に譲渡
されたとみなされるリース資産の帳簿価額の認識を中止し、リース債権と残存資産を計上している（「債権・残
存」アプローチ）。リースに関する追加の情報については注記 11 を参照。
2019 年 1 月 1 日付けで、当社は ASU 2016-02 「 リース（トピック 842 ） 」を修正遡及適用法を使用して適用した。こ
の基準の影響により、 2019 年 1 月 1 日現在の連結財務書類および連結財務書類の注記で既存のオペレーティング・
リースに関連して、約 600 百万ドルの「使用権」資産とリース負債が増加した。
分離勘定資産 は、特定の保険契約者、年金基金およびその他の顧客のために投資されている分別保管された資金
を表す。この資産は、株式、満期固定証券、不動産関連証券、不動産モーゲージ・ローン、短期投資およびデリバ
ティブ商品で構成され、公正価値で計上される。各勘定の資産は、法律的に分別保管されており、当社の他の業務
から生ずるいかなる請求に対しても無関係である。市場価格変動に伴う投資リスクは、 特定の勘定に関して当社
が行っている最低保証の範囲を除き、顧客が負担する。分離勘定資産による投資収益および実現投資損益は、一般
的に契約者に帰属し、当社の業績には計上されない。この勘定に対して課せられた死亡保険料、契約管理料および
解約控除金は、「契約賦課金および報酬収益」に含まれる。 この口座に賦課された資産運用手数料は、「資産運
用手数料」に含まれる。 当社が分離勘定に投資するシード・マネーは、該当する一般勘定資産項目に計上され
る。分離勘定に投資したシード・マネーによる投資収益および実現投資損益は当社に帰属し、当社の業績に計上さ
れる。契約上の保証がある分離勘定についての補足情報は注記 13 参照のこと。後述の「 分離勘定負債 」も参照のこ
と。
負債の部
責任準備金 は、主に契約者への将来の見積もり支払額の現在価値から将来の純保険料の現価を差し引いたものに
より構成される負債を表す。支払のタイミングと金額は契約者の死亡率または罹患率に依存する。伝統的有配当生
命保険商品については、使用される死亡率と金利の仮定は、契約の保証解約返戻金を計算するために使用されたも
のである。伝統的有配当生命保険以外の生命保険、年金および所得補償保険商品については、予想死亡率および罹
患率は一般に当社の経験、業界のデータおよび／またはその他の要因に基づいている。金利に関する仮定は市場の
状況や期待運用リターンといった要素に基づいている。死亡率、罹患率および金利の仮定は固定保証条項付の新た
な生命保険あるいは年金の発行の時点で「ロックイン」されるが、経験則あるいは仮定の大きな変更が、保険料不
足を認識することにより将来の予想される損失に備えることを必要とすることがある。責任準備金に将来の予想総
保険料の現在価値を加えた額が、予想される将来の保険金給付額と費用を賄うのに充分でないと認められた場合、
保険料不足が存在する。保険料不足が認識された場合、保険料不足テスト日時点での逆偏差のリスクのための引当
を含まない仮定がロックインされ、その後の評価に使用される。正味準備金は、引き続き保険料不足テストの対象
となる。短期契約に関連した保険収益不足が存在するかを判定する際に、当社は、とりわけ予想投資収益を考慮す
る。売却可能に分類されている有価証券の未実現純利益に関連した責任準備金の修正は、 AOCI に計上される。あ
る特定の状況では、個別の保険種目についての保険契約者債務には総額で損失の認識を必要とするような不足はな
いかもしれないが、損益パターンで、契約の早期の年度には利益が認識され、後の方の年度で損失が発生するパ
ターンとなっている可能性もある。こうした状況では、会計基準は、後の方の年度で認識される損失を十分に相殺
するために必要な金額で追加債務（利益発生後の損失（以下「 PFL 」債務）の認識を要求している。以前より、
PFL 債務はその大部分が特定のユニバーサル生命保険契約に伴うものであり、これらの契約では動的アプローチを
使用して GAAP 上の準備金を測定し、そのため、測定日現在の負債が見込まれる将来の損失を相殺するために必要
な額の現在価値に対する会社の最新見積りを表すように、四半期ごとに現有保険契約および市場データを使用し
て、また年次での仮定の更新の一環として更新が行われる。責任準備金について、詳しくは注記 12 を参照。
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将来の保険契約給付に関する当社の負債は、未払保険金および保険金支払請求査定費を含む。当社は損失準備金
を実際に損失が発生するまでは設定しない。しかし、当社が貸借対照表日時点に報告されていない未払保険金が発
生しうると確信している場合、見積保険金は未払保険金および保険金支払請求査定費に含まれる。将来の保険契約
給付に関する当社の負債は、注記 13 でより詳細に記載されている一定の長期生命保険および年金契約に関する保証
給付ならびに繰延利益に係る純負債も含んでいる。
保険契約者預り金勘定 は、貸借対照表日時点で契約者の給付に生じた契約の価値を表している。この負債は主
に、累積的な積立額に付与利息を加え、該当するものがあれば、契約者の引出額と残高に対して課せられるその他
の手数料を差し引いた額に関連する。保険契約者預り金勘定は年金開始後の確定年金の給付および一部の未経過収
益のための準備金も含んでいる。保険契約者預り金勘定について、詳しくは注記 12 を参照。保険契約者預り金勘定
には、一定のユニバーサル生命保険および年金商品の指数連動特約に伴う組込デリバティブ商品の公正価値を表す
金額も含まれている。これらの組込デリバティブの評価に関する追加情報については、注記 6 を参照。
契約者配当金 には、契約者に支払われる配当金およびクローズド・ブロックに含まれる有配当契約に関連する契
約者配当債務が含まれる。クローズド・ブロックに含まれる契約に支払われる配当金は、法定会計上の業績、資本
ポジション、格付け、クローズド・ブロックの新たに生起する経験に基づき、プルデンシャル・インシュアラン
ス・カンパニー・オブ・アメリカ（以下「 PICA 」）の取締役会により毎年年度末に翌年について決定される。契
約者配当準備金は、追加的な契約者配当としてクローズド・ブロックの契約者に支払われると見込まれる額を示す
が、将来のクローズド・ブロック業績と相殺されることがある。売却可能に分類されている有価証券の未実現純利
益（損失）に関連した契約者配当準備金の修正は、 AOCI に計上される。契約者配当準備金について、詳しくは注
記 15 を参照。クローズド・ブロックに含まれる有配当契約以外の契約に支払われる配当金には、一定の団体および
個人の保険契約に基づいて支払われる配当金が含まれている。
買戻条件付売却有価証券 は、主にスプレッド収入の獲得に利用される有価証券の買戻し契約に関連する負債を表
す。買戻条件付売却有価証券契約の一環として、当社は米国債および政府機関債を第三者に譲渡し、現金を担保と
して受領する。買戻条件付売却有価証券で受け取った現金は通常、現金同等物、短期投資あるいは満期固定証券で
運用される。売戻条件付購入有価証券に関連する債権は、一般的には現金同等物に分類される。売戻条件付購入有
価証券契約の一環として、当社は現金を投資して、米国債またはその他の債券を担保として受領する。
一定の条件を満たした買戻条件付売却有価証券および売戻条件付購入有価証券は担保付借入取引または担保付貸
付取引として扱われる。これらは、個々の取引で定められたその後の売戻価額あるいは買戻価額で計上される。当
社の方針として、売戻条件付購入有価証券を直接的または第三者保管会社を通じて、当該有価証券を所有下または
支配下に置いている。これらの有価証券は日次で評価され、信用エクスポージャーからの保護のために適当な場合
は、追加の有価証券または現金の担保の受入れまたは返却を行う。売戻される資産は、譲渡あるいは受取資産と同
一のもの、もしくは実質的に同一のものである。これらの取引の大半は、大手証券会社および大手銀行との間で
行っている。買戻条件付売却有価証券については、買戻される有価証券の市場価額をモニターし、与信エクスポー
ジャー回避のため必要に応じて追加担保を徴求する。当社は、売却された有価証券の公正価値の少なくとも 95% に
相当する金額の担保を徴求している。買戻される資産は、これらの資産と同一のもの、もしくは実質的に同一のも
のである。これらの取引の大半は、高格付のマネー・マーケット・ファンドとの間で行っている。保険会社でスプ
レッド収入の獲得のために執行されるこれらの取引に関連する利益および費用は、「純投資利益」として報告され
る。
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貸付有価証券見合現金担保預り は、有価証券貸付取引で受領した現金を返還する債務を表す。有価証券貸付取引
は、主にスプレッド収入の獲得に利用される。有価証券貸付取引の一環として、当社は米国および外国の債券なら
びに株式に加えて米国債および米国政府機関債を譲渡し、現金を担保として受領する。有価証券貸付取引での現金
受領額は主としてスプレッド収入の獲得のために利用され、現金は通常、現金同等物、短期投資あるいは満期固定
証券で運用される。有価証券貸付取引は金融取引として扱われ、収受した現金額で計上される。貸付有価証券に対
し、国内有価証券の場合については当該証券の公正価値の 102% に相当する価額、外国有価証券の場合については
同じく 105% に相当する価額の担保を徴求している。当社は貸付有価証券の市場価額を日々モニターしており、必
要があれば追加担保を徴求している。当社は実質的にすべての有価証券貸付取引を、大手証券会社および大手銀行
と行っている。スプレッド収入の獲得のために利用される有価証券貸付取引に伴う利益および費用は、「純投資利
益」として報告される。
当社は、有価証券貸付取引も締結している。この取引では、通常は米国または日本の国債を非現金担保として受
け入れている。受け入れた担保は、当社の連結財政状態計算書には報告されていない。これらの取引では、貸付有
価証券に対し、国内有価証券の場合については当該証券の公正価値の 102% に相当する価額、外国有価証券の場合
については同じく 105% に相当する価額の手数料を受領し、担保を徴求している。当社は貸付有価証券の市場価額
を日々モニターしており、必要があれば追加担保を徴求している。実質的にすべてのこれらの取引は、大手証券会
社および大手銀行との間で行っている。収益は「純投資利益」として報告されている。
法人所得税 は、主に正味繰延税金負債および当該年度および監査が終了していない年度の当社の見積未払法人所
得税を表す。
当社および米国内の連結税務申告に含めることができる子会社は、生命保険会社および損害保険会社を含む連結
連邦法人所得税申告書を提出している。一部の米国内の子会社は個別の税務申告書を提出している。米国外で事業
を営んでいる子会社は、それぞれの国で適用される法令に基づいて課税され、法人所得税費用が計上されている。
当社が所得の本国送金を仮定している米国以外の法域については注記 16 を参照のこと。
税法によって税務申告書に含めることが義務付けられる項目は、財務書類に含められている項目とは異なる場合
がある。その結果、財務書類に反映されている実効税率は、税務申告書において適用された実際の税率とは異なる
場合がある。当社の税務申告書において控除が認められない費用など、こうした差異の一部は永久差異であり、一
部の差異は保険準備金の評価など、時間とともに戻される一時的差異である。一時的差異に基づいて、繰延税金資
産および負債が計上される。繰延税金資産は、一般的に将来の年度に税務上の控除項目または税額控除として使用
することができ、当社がすでに当社の連結損益計算書上でその税務ベネフィットを計上している項目を示してい
る。繰延税金負債は、一般的に当社の財務書類上で認識されたが支払は繰り延べられている税金費用、または当社
の税務申告書上すでに控除されているが当社の財務書類においては未認識の支出を示している。繰延法人所得税は
財務会計上の資産と負債の数値が税務会計上の数値と異なっている場合に、法定税率に基づいて認識される。
U. S. GAAP を適用する場合は、当社の繰延税金資産の回収可能性を評価し、必要であれば、実現しないよりも実
現する可能性の方が高くなると見込まれる金額まで当社の繰延税金資産を引き下げるために、評価性引当金を設定
することが要求される。評価性引当金の設定が必要か否かを決定し、必要となった場合にそのような評価引当金の
額を決定するには、相当な判断が要求される。評価性引当金の必要性を評価する際に検討する要因については、注
記 16 を参照。
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2017 年米国税制改正法（以下「 2017 年税法」）には、当社の実効税率および税金の納付額に影響を及ぼす可能性
のある 2 つの新税の規定が含まれている。税源浸食・濫用防止税（以下「 BEAT 」）は、 2019 年から 10% の税率で修
正課税所得に課税を開始し、その後税率は 2026 年に 12.5% に増加する。外国税額控除と一定の税額控除の恩恵を考
慮することなく計算された BEAT 額が、所定の年度の通常法人税より大きい場合、 BEAT 税の期限が到来する。一
般に、修正課税所得は、納税者の通常課税所得に、外国関係会社への支払いに関する一定の「税源浸食税務ベネ
フィット」の金額と共に、税務上の繰越欠損金控除の「税源浸食率」の金額を足し戻すことで計算される。最終規
則で、米国の関係会社が引き受けた再保険について、当社の米国保険事業から国外関係会社に支払われた給付およ
び保険金は、税源浸食に該当する支払ではないことが確認された。グローバル無形資産軽課税所得（以下
「 GILTI 」）の規定は、外国子会社の有形資産みなし利益率 10% を超える連結外国子会社の利益に米国のミニマム
税を適用する。これは、この外国関係会社の利益に 50% の米国の税率を課し、外国法人所得税に部分的な外国税額
控除を認めるものである。あらゆる期間において、 GILTI の税額がある場合、その金額は米国の課税所得認識規則
と事業を遂行している国の課税所得認識規則の差異ならびに米国事業の全体の課税所得と同様に、 GILTI 規定に基
づく米国の税額の削減に適用できる外国税額控除額を制限する米国の経費配分規則に左右される可能性がある。特
定の状況において、米国事業の課税所得について、外国関係会社の利益の 50% 以上が GILTI 規定の対象となる可能
性がある。 PFI の連結納税申告書において税務上の繰越欠損金または米国源泉の業務に帰属する損失が報告された
年度において、 GILTI 規定はこれらの一部またはすべての損失に対する米国税務ベネフィットの損失を生じさせ、
実質的に外国利益に対する税額を増加させる。当社は、 BEAT および GILTI 規定が発生した場合、その影響を発生
時の期間費用として会計処理している。
2017 年 12 月、証券取引委員会（以下「 SEC 」）スタッフは、「 SAB 第 118 号、米国税制改正法の会計処理への影
響」（以下「 SAB118 」）を公表し、登録企業が 1 年を超えない「測定期間」中は暫定的な金額を計上することを認
めた。 SAB118 によって提供されたこの救済に基づき、企業は、この税制改正の会計処理を完了させるために合理
的な程度に詳細に作成または分析された必要情報を入手できない場合には、暫定的な金額を認識することができ
る。 2018 年の「運営合弁事業損益に対する持分反映前利益に係る法人所得税費用（ベネフィット）合計」に含まれ
る 2017 年税法に関連した暫定的な金額の微調整に関する説明については、注記 16 を参照。
U.S.GAAP では、企業が税務申告書上でとったまたはとると見込まれる不確実な税務ポジションが、財務書類上
でどのように認識、測定、表示および開示されるべきかについての包括的なモデルを規定している。この指針の適
用は 2 段階のプロセスである。最初の段階で、当社は、専門的観点に基づいて、当該税務ポジションが税務監査に
耐え得る可能性が耐えられない可能性よりも高いかを判定する。税務ポジションがこの耐え得る可能性の方が高い
かの認識基準を満たさない場合、そのポジションによる税務ベネフィットは財務書類上で認識されない。第 2 段階
は測定である。当社は、すべての関連する情報について十分な知識を有する税務当局との間での最終的な決着の結
果実現する確率が、 50% 超であるベネフィットの最大額として、税務ポジションを測定する。この測定では、事
実、状況および報告日現在で入手可能な情報を使用して、最終的な決着で実現される可能性のある結末の金額と確
率が考慮に入れられる。
当社の法人所得税負債には、米国内国歳入庁（以下「歳入庁」）や他の税務当局による調査をまだ受ける可能性
がある課税年度の未認識税務ベネフィット、利子、および追徴金に係る負債が含まれている。追徴課税請求期限が
過ぎるまで、当該監査期間には調査を受ける可能性が残存する。一般的に、税務上の繰越欠損金、キャピタル・ロ
スまたは税額控除の繰越し（以下「税務上の繰越項目」）が発生した課税年度については、それらを残らず使用し
た課税年度の追徴課税請求期限が終了するまで、それら税務上の繰越項目の範囲で追徴課税の請求があり得る。監
査期間の調査が終わると、あるいは追徴課税請求期限が到来すると、それを受けて法人所得税負債を修正する可能
性もある。当社では、税務の不確実性に伴う延滞税および加算税を、すべて法人所得税費用として分類している。
法人所得税に関する追加の情報については注記 16 を参照。
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2018 年 1 月 1 日付で、当社は 2017 年税法から発生した取り残された影響について、 AOCI から利益剰余金への組替
を認めている ASU 2018-02 「 損益計算書－包括利益の報告（トピック 220 ） ：その他の包括利益（損失）累計額から
特定の税効果への組替 」を適用した。当社は、上記の ASU2016-01 の適用影響を計上した後に、この ASU を適用す
ることを選択した。結果として、当社は、 2018 年 1 月 1 日付の適用時に、 AOCI を 1,653 百万ドル増額し、同額を利益
余剰金から減額することで、 2017 年税法から発生した取り残された税効果を振り替えた。 2017 年税法とは無関係の
取り残された税効果は、概して、当該取り残された税効果に関連した種類の項目のポートフォリオ全体が現金化、
売却または消滅した際に、 AOCI から取り崩される（すなわち、ポートフォリオ・アプローチ）。
短期および長期借入債務 は、主として未償却のディスカウントまたはプレミアムおよび債券発行費用控除後の未
決済元本の残高で計上されている。当初発行時のディスカウントまたはプレミアムおよび債券発行費用は当該債務
の予想期間にわたり利息法を用いて償却され、利息費用の一部として認識される。支払利息は、原則として当社の
連結損益計算書の「一般管理費」の中で表示される。業界の特別なガイダンスに定められた特定の業務に関して
は、支払利息が「純投資収益」の中で報告される場合もある。短期借入債務は 12 ヵ月以内に返済期限が到来する債
務で、長期借入債務として分類される債務の 12 ヵ月以内に返済期限が到来する金額を含む。短期借入債務でも、当
社が近日中に長期借入債務で借り換えを行う意思および能力がある場合は、短期借入債務として表示されないこと
もある。短期および長期借入債務についての追加の情報は注記 17 を参照。
その他負債 は主として、買掛金、リース負債（上記「 その他資産 」を参照）、 年金およびその他の従業員給付債
務（注記 18 を参照）、デリバティブ負債（後述の「 デリバティブ金融商品 」を参照）、 再保険未払金（後述の「 再
保険 」を参照）、 ならびに貸借対照表日現在で未だ決済していない有価証券購入未払金で構成されている。
連結変動持分事業体発行債券 は、特定の資産担保投資ビークルが発行した債券で、主としてローン担保証券（以
下「 CLO 」）を表し、当社は当該債券を連結することを義務付けられている。これら VIE の債権者は、当社に対し
VIE の保有資産を超える金額を償還請求する権利を有していない。当社は、これらの債券の過半数について公正価
値オプションを選択し、対応する銀行借入担保も公正価値に基づいている。公正価値の変動は、「その他収益（損
失）」に計上される。
分離勘定負債 は主に分離勘定資産における保険契約者の勘定残高を示し、また、大きくはないが分離勘定の借入
金も含まれている。分離勘定負債は、分離勘定資産合計と同額で相殺されるべきものである。上記の「 分離勘定資
産 」も参照のこと。
契約債務および偶発債務 は、債務が既に発生している可能性が高く、かつ、その金額が合理的に見積可能である
場合に計上される。経営者は合理的に見積り可能な事項の最終的解決に関する追加の法的あるいはその他のコスト
があるかを評価し、その場合それらは発生額に含められる。これらの引当債務は、通常「その他負債」に計上され
る。
収益および費用
保険収益および費用の認識
ユニバーサル生命保険および変額生命保険を除く個人生命保険、医療保険および長期介護保険から生じる保険料
は、払込期日に認識される。保険料払込期間が保険金・給付金支払期間より大幅に短い場合は、保険料から純保険
料を差し引いた分（保険料のうち、すべての見積責任準備金および見積未払費用への充当に要する部分）は一般的
に繰延べられ、保有契約金額に対して一定の比率で収益に認識される。保険金・給付金は、発生時に費用計上され
る。責任準備金については、保険料が認識された時点で平準純保険料式による方法を用いて計上される。
無配当の生命保険付団体年金保険、一時払い方式の生命保険付仕組決済型契約、および一時払い方式の生命保険
付即時型年金保険から生じる保険料も、払込期日に認識される。保険料払込期間が保険金・給付金支払期間より大
幅に短い場合は、保険料から純保険料を差し引いた分は原則として繰延べられ、将来の予想給付支払額に基づいて
収益に認識される。保険金・給付金は、発生時に費用計上される。責任準備金については、保険料が認識された時
点で平準純保険料式による方法を用いて計上される。
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一部の個人年金保険契約においては、死亡給付金または年金が所定の最低額を下回らない旨の保証を契約者に付
与している。これらの給付金・年金の会計処理は保険契約として行われる。当社は、組込デリバティブとみなされ
る特定の生前給付を伴う契約も提供している。これらの契約に関する追加情報については注記 13 、これらの組込デ
リバティブの評価に関する情報については注記 6 を参照。
ユニバーサルまたは変額の団体・個人生命保険、据置型の定額または変額年金保険、生命保険の付かない仕組決
済型契約およびその他の契約、有配当団体年金保険の払込みとして領収した金額は、「保険契約者預り金勘定」へ
の預入れおよび／または「分離勘定負債」として計上される。 これらの契約からの収益は「契約賦課金および報
酬収益」に計上され、主として死亡およびその他の給付の保険料、契約管理料、ならびに解約控除金のための保険
契約者預り金勘定に対して付保期間内に課される手数料から構成される。一般勘定のポートフォリオ内の預り金の
運用からは、手数料に加えて、投資収益を稼得する。将来提供されるサービスに対しての当社への報酬として算定
された手数料、およびその他の手数料は一般的に繰り延べられ、契約期間にわたり見積総利益に比例して償却され
る。これらの商品に関する保険金・給付金や費用には、関連する預り金勘定残高を上回る保険金、契約管理費用、
保険契約者の勘定残高への利息収益額、ならびに DAC 、 DSI および VOBA の償却額が含まれる。
保険契約者預り金勘定には、一定のユニバーサル生命保険および年金商品の指数連動特約に伴う組込デリバティ
ブ商品の公正価値を表す金額も含まれている。これらの組込デリバティブの評価に関する追加情報については、注
記 6 を参照。
団体生命保険（ユニバーサル型および変額の団体生命保険を除く）および団体所得補償保険の保険料は、通常当
該保険料による付保期間を通じ、保険金額に応じて認識される。保険金および保険金支払請求査定費は、発生時に
認識される。
資産運用手数料 に含まれるのは主として、資産残高に基づいた資産運用手数料であり、当該サービス提供が行わ
れた期間に認識される。一部の資産運用手数料契約では、運用資産のリターンが一定のベンチマークのリターンま
たは他の目標パフォーマンスを上回ると、成功報酬を受領できるとされている。当社は、これらの資産のベンチ
マークとの相対での将来のパフォーマンス次第では、このような成功報酬の全部または一部を返還することを義務
付けられる場合がある。当社は、資産運用手数料の取り決め上の契約条件が満たされ、手数料の大幅な返金が発生
しないことが予想された時点で、成功報酬を収益計上している。この原則の下では、当社は前に説明した成功報酬
の収益認識基準を満たす前に成功報酬に関連して現金を受領した範囲で繰延成功報酬負債を計上する。
その他収益（損失） には、「満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値」、「経験料率契約者保険負債に対応
する資産、公正価値」、「持分証券、公正価値」、および公正価値で測定された「その他投資資産」として分類さ
れる投資、ならびに特別投資会社の公正価値会計を適用する連結会社の実現損益および未実現損益が含まれる。
「その他収益（損失）」にはまた、下記の「 外貨 」で詳細が説明されている主に外貨建資産および負債の再測定に
関連する損益も含まれている。
また、アシュアランス IQ が提供しているデジタル保険仲介業者紹介サービスについて、当社は保険会社の保険契
約の斡旋に対する報酬として、新規および更新の両方の手数料を稼得する。保険契約の発効日に、当社は新規およ
び更新の手数料について、将来における保険の解約の時期の見積りを考慮に入れて、予想全期間の収益を「その他
収益（損失）」に計上する。これらの見積りは、各報告期間に再評価され、見積りの変更は当該期に反映される。
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その他の会計方針
株式に基づく支払
当社は、従業員持株制度で保有するエクイティ商品を除き、従業員への株式報酬支払は公正価値測定法を適用し
て会計処理を行っている。超過税務ベネフィット（不足額）は、損益に計上され、実現した実際の税務ベネフィッ
トと株式に基づく支払に起因して計上された繰延税金資産の金額の累積的差異を表す。
当社は、製品・サービスの入手または販売に関連して従業員以外の者に発行されたエクイティ商品の会計処理に
関する正式指針および関連解釈に準拠し、従業員以外の者を対象に付与したストック・オプションの会計処理を公
正価値法によっている。
1 株当たり利益
2020 年度、 2019 年度および 2018 年度に係る普通株式 1 株当たり利益は、プルデンシャル・ファイナンシャルの連
結利益を反映している。基本 1 株当たり利益は、普通株主に帰属する利益を期中の発行済普通株式の加重平均数で
除して計算されている。希薄化後 1 株当たり利益は、その期間中に発行されているすべての希薄化効果のある潜在
的普通株式の効果を含んでいる。追加の情報については注記 20 を参照。
通貨
当社が財務諸表の作成にあたって使用した通貨（以下「報告通貨」）は、米ドルである。外国での事業の資産、
負債および業績は、それぞれの外国事業の機能通貨に基づいて計上されている。機能通貨の決定は、それぞれの外
国事業に関連する経済的事実および状況に基づく。当社の外国事業の現地通貨がその機能通貨となるのが通常であ
る。ただし、複数の機能通貨が存在する当社の日本での事業を重要な例外とする。
当社の財務諸表でこれらの外国取引と残高を表示するにあたって、外貨測定と外貨換算という 2 つの異なるプロ
セスがある。外貨測定は、外貨で行われた取引が機能通貨として表示されるプロセスをいう。外貨測定から生じる
損益は、「その他収益（損失）」の当期の損益で報告されている。 外貨換算は、外国事業体の機能通貨を、財務
諸表では報告通貨として表現するプロセスである。米ドル以外の通貨で報告される外国での事業や子会社の資産お
よび負債は、期末日現在の為替レートで換算される。収益、保険金・給付金、およびその他の費用は、期中の平均
レートで換算される。米ドル以外の機能通貨を使用している米国外企業の損益計算書および財政状態計算書の換算
による影響は、関連する適格ヘッジ損益および法人所得税控除後の金額で、 AOCI の項目である「外貨換算差額の
調整」に計上される。
デリバティブ金融商品
デリバティブとは、その価額が金利、為替レート、金融指数、有価証券やコモディティの価格、信用スプレッ
ド、市場ボラティリティ、予想リターン、および流動性の変動から派生する金融商品である。デリバティブの価額
はまた、評価モデルで使用される見積りおよび仮定の変更による影響を受け、その見積りおよび仮定の変更には契
約相手の行動や不履行リスク（以下「 NPR 」）なども含まれる。当社が利用するデリバティブ金融商品は、スワッ
プ取引、先物取引、先渡取引、およびオプション取引などで、取引所を通して売買される取引、または店頭市場
（「 OTC 」）で契約される取引である。当社の OTC デリバティブの一部は、中央清算機関を通じて清算および決済
される（ OTC －清算）一方で、その他は両当事者間の双務契約（ OTC －双務）である。デリバティブ持高は、一般
的に市場価格または価格決定モデルを用いて、公正価値で計上される。
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デリバティブは、資産または負債の金利面および通貨面の特性を管理する目的、ならびに為替レートの変動によ
る機能通貨以外での見込利益や外国事業への純投資の変動を軽減する目的で利用されている。デリバティブはま
た、保有資産または購入や売却が予定されている資産、および発生したか発生が見込まれる負債に関連した金利リ
スク、信用リスク、為替リスク並びに持分リスクを軽減する目的で利用される。下記および注記 5 において記述さ
れているとおり、デリバティブの公正価値の実現および未実現変動額は、キャッシュ・フロー・ヘッジおよび外国
事業への純投資のヘッジを除き、すべて当期の損益に計上される。当社はまた、連結会社間でデリバティブ契約を
締結することがある。連結上、この契約の結果は当該商品の期間にわたって消去されるが、デリバティブの損益は
必要に応じて事業の総利益に含まれ、この総利益が DAC やその他の資産が償却されるパターンに影響を及ぼす場
合がある。デリバティブによるキャッシュ・フローは、同デリバティブの性質および目的に基づき、連結キャッ
シュ・フロー計算書の営業活動、投資活動または財務活動の区分に計上される。
デリバティブは、資産であれば資産項目の「その他投資資産」に、負債であれば負債項目の「その他負債」に計
上される。ただし、関連する主契約に一体で計上される組込デリバティブは除く。当社は、マスター・ネッティン
グ契約を締結した契約相手との間では、すべてのデリバティブ金融商品の公正価値を純額で表示している。
当社はデリバティブを、 (1) 認識された資産もしくは負債、または未認識確定契約の公正価値をヘッジするもの
（以下「公正価値ヘッジ」）、 (2) 予定取引または認識された資産もしくは負債に関連して受払いされるキャッ
シュ・フローの変動可能性をヘッジするもの（以下「キャッシュ・フロー・ヘッジ」）、 (3) 外貨建の公正価値ま
たはキャッシュ・フローをヘッジするもの（以下「外貨ヘッジ」）、 (4) 外国事業への純投資をヘッジするもの、
または (5) ヘッジ会計が認められないデリバティブ、のいずれかに指定する。
ヘッジ会計が認められるためには、デリバティブがヘッジ対象として指定されたリスクを軽減する高い有効性を
持たなければならない。ヘッジの有効性は、ヘッジ取引の開始時点からヘッジ期間中を通して、正式な評価を受け
る。
当社はヘッジ手段とヘッジ対象間のすべての関係、または様々なヘッジ取引を実施するリスク管理目的および戦
略を取引開始時に正式に文書化している。この手続きは公正価値ヘッジ、キャッシュ・フロー・ヘッジ、または外
貨ヘッジとして指定されたすべてのデリバティブを貸借対照表上の特定資産および負債、または特定の確定契約債
務あるいは予想される取引と関連付けている。外国事業における純投資のヘッジは、特定の外国事業に関連付けさ
れる。
デリバティブが公正価値ヘッジとして指定され、かつ有効性が高いと判定される場合、その公正価値の変動は、
ヘッジ対象資産または負債の公正価値の変動（確定契約の損益を含む）と共に、基本的には純額で連結損益計算書
上の「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。 スワップ取引にヘッジ会計が用いられる際、関連する定期
的決済は、ヘッジ対象の決済と同じ連結損益計算書項目に計上される。
デリバティブがキャッシュ・フロー・ヘッジとして指定され、かつ有効性が高いと判定される場合、その公正価
値の変動は、キャッシュ・フローの変動可能性によって損益が影響を受けるまで（例えば、変動金利資産または負
債の定期的決済が損益に計上される時） AOCI に計上される。その時点で、デリバティブに関する繰延損益のうち
関連する部分はヘッジ対象と共に連結損益計算書項目に組替えられ計上される。
デリバティブが外貨ヘッジに指定され、かつ有効性が高いと判定された場合、その公正価値の変動は、そのヘッ
ジ取引が公正価値ヘッジ（たとえば認識された外国通貨資産または負債のヘッジ）である場合は当該期間の損益
に、またそのヘッジ取引がキャッシュ・フロー・ヘッジ（たとえば外国通貨建の予定取引）である場合は AOCI に
計上される。外国事業への純投資のヘッジとしてデリバティブが用いられている場合、その公正価値変動の会計処
理は、外貨換算調整と同一の方法により行われる（すなわち、 AOCI の中の累積外貨換算調整勘定の中で報告され
る）。
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デリバティブが有効な公正価値ヘッジまたはキャッシュ・フロー・ヘッジと認められないと判定された場合、あ
るいは経営者がヘッジ指定を解除した場合、当該デリバティブは引き続き公正価値で貸借対照表に計上され、同時
に公正価値の変動が「実現投資利益（損失）、純額」で認識される。この場合で公正価値ヘッジ対象のヘッジされ
た資産あるいは負債は、公正価値の変動について調整されず、その時点における調整額は、当該資産あるいは負債
に関連する連結損益計算書項目で償却される。中止されたキャッシュ・フロー・ヘッジに関連する AOCI の項目
は、当初のヘッジ対象のキャッシュ・フローが損益に及ぼす影響と同じ、ヘッジ対象のキャッシュ・フロー関連の
連結損益計算書項目に組替えられる。
ヘッジ対象が確定契約の定義を満たさなくなったため、あるいは予定取引が所定期間終了時までに行われない可
能性が高いために、ヘッジ会計の適用が中止になった場合は、当該デリバティブは引き続き公正価値で貸借対照表
に計上され、同時に公正価値の変動が「実現投資利益（損失）、純額」で認識される。 確定契約の認識に従って
計上された資産あるいは負債は、貸借対照表上から消去され、同時に「実現投資利益（損失）、純額」で認識され
る。 予定取引のキャッシュ・フロー・ヘッジに従って AOCI に計上されていた損益は、直ちに「実現投資利益（損
失）、純額」で認識される。
デリバティブのヘッジ会計が認められない場合、その公正価値の変動は受取および支払純額を含めすべて「実現
投資利益（損失）、純額」に計上され、経済的に関連する資産または負債の公正価値の変動は考慮されない。
当社は、金融商品にデリバティブが「組み込まれた」金融商品の契約当事者である。当社はその契約開始時に、
組み込まれた商品の経済的性格がその金融商品（つまり主契約）の他の構成要素の経済的性格に明確に、そして密
接に関連しているか否か、およびその組込商品と同じ条件の個別商品がデリバティブの定義に当てはまるか否かに
ついて評価する。 (1) 組込デリバティブが主契約の経済的性格に明確にそして密接に関連していない経済的性格を
持ち、かつ (2) 同じ条件の個別商品がデリバティブとして認められると判断された場合、その組込デリバティブ
は、主契約と区分して公正価値で評価され、公正価値の変動が「実現投資利益（損失）、純額」に含められる組込
デリバティブとして適格となる。 他の場合であれば区分処理および公正価値による報告が必要となる組込デリバ
ティブが含まれる特定の金融商品については、当社は、商品全体を公正価値で計上し、「その他投資資産」または
「その他負債」に含めて報告する選択を行うことができる。
再保険
当社は、適用される会計基準に従って、保険リスクに関連する損失または負債を補償する契約であるか否かを、
再保険契約ごとに判断している。当社は、契約のあらゆる特性、中でも再保険会社が負担する保険リスクの度合い
を制限しうる特性、あるいは保険金の適時支払いを遅らせる特性についてレビューしている。
当社は、再保険事業体または再保険者（つまり引受事業体）のいずれかとして、様々な立場で再保険契約に加入
している。当社の再保険協約について、詳しくは注記 14 を参照。受再保険事業は、一般に元受保険と同じ方法で会
計処理される。再保険契約に基づき現在回収可能な金額は「その他資産」に、未払金の金額は「その他負債」に含
まれている。 収益および費用には、再保険契約に基づき引き受けた金額が含まれ、出再保険控除後の金額を反映
している。
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再保険に出しても、第一義的な保険者としての当社の責任は存続する。出再保険残高は、再保険会社が再保険条
件に基づく当社への弁済を履行できなくなった場合における、当社の債務を表していると考えることもできる。再
保険回収見込額は、 CECL 引当金控除後で報告されている。 CECL 引当金は、再保険の取引相手の信用度を考慮した
ものであり、概して担保の取決めを考慮した上で、デフォルト確率とデフォルト時損失の仮定に基づいて決定され
る。損失引当金の追加または取崩しは「契約者保険金・給付金」に計上される。 ASU2016-13 の適用前は、再保険
会社が適時に当社への支払を行わない可能性が高いとみなされた場合にのみ、再保険回収見込額に対する貸倒引当
金が設定されていた。共同保険方式で再保険に出した長期保険契約に関する再保険料、手数料、費用実費支払、給
付金および準備金は、原保険契約の付保期間にわたり、当該原保険契約の会計処理に用いられたものと同様の基礎
率を用いて会計処理される。共同保険協約は、死亡リスクのみが再保険者に移転され、そのリスクを出再するため
に保険料が再保険者に支払われる当社の 1 年毎更新の協約とは対照をなす。 1 年毎に更新される契約で出再される死
亡リスクは、原再保険契約に規定されている死亡給付金と、対応する準備金または同契約に関する当社の勘定残高
との差異を表している。再保険者に対して支払われる保険料は、原契約の契約者が当社に支払う実際の保険料に基
づくのではなく、交渉による金額に基づいている。当社は、再保険契約が原保険契約の期間にわたって有効である
ことを期待して、通常 1 年毎に更新可能な契約を締結するため、これらは長期再保険契約とみなされる。ユニバー
サル生命保険商品の再保険費用は、一般に、基礎となる元受保険の総評価に基づいて認識される。定期保険商品の
再保険費用は、一般に、原保険契約の期間にわたって、 1 年毎に更新される定期保険料に比例して認識される。短
期再保険契約関連の再保険費用は、再保険契約期間にわたって会計処理される。
再保険契約によって、再保険者を保険リスクによる重大な損失にさらす合理的な可能性がないと当社が判断した
場合、当社は預金法を使用して、この契約を会計処理している。受領した預金は「その他負債」に、預金は「その
他資産」に含まれている。金額を支払いまたは受領した場合、原契約と一致するように預金資産または負債は調整
される。その預金の利息は、「その他収益（損失）」または「一般管理費」に適宜計上される。
最近公表された会計基準
U.S. GAAP の変更は、米国財務会計基準審議会（以下「 FASB 」）が FASB 会計基準編纂書（以下「 ASC 」）に対
する会計基準アップデート（以下「 ASU 」）の形態で規定する。当社はすべての ASU の適用可能性と影響について
検討する。以下に挙げた ASU には、当事業年度中に適用された ASU 、および発行されているが 2020 年 12 月 31 日現在
および本報告書提出時点で未適用の ASU が含まれる。以下に挙げられていない ASU は、評価されたが非該当または
重要性がないと判定されたものである。
ASU2016-13 の適用
当社は、 2020 年 1 月 1 日より、償却原価で計上されている一部の金融資産および一部のオフバランスシート・エク
スポージャーについて、修正遡及法を使用して ASU2016-13 および関連する ASU を適用した。修正遡及法により、
利益剰余金の期首残高に対して累積的影響の調整が行われる。当社は、売却可能満期固定証券に関連する指針を非
遡及的に適用した。
この ASU では、償却原価で計上されている特定の金融資産（例えば、投資目的保有貸付金、満期保有目的の満期
固定証券、再保険未収金など）および特定のオフバランスシートの信用エクスポージャー（例えば、サービシング
を提供したモーゲージ・ローンの補償および特定の貸出コミットメント）について予想信用損失を会計処理するた
めに、新しい現在予想信用損失（「 CECL 」）モデルの使用を求めている。この指針は、このような金融資産およ
び信用エクスポージャーに関連して、報告金額の回収可能性に影響を及ぼし得る過去の事象、現在の状況ならびに
合理的かつ裏付可能な予測に関する適切な情報に基づいて、残存期間にわたる信用損失を見積もることを企業に要
求している。この基準はまた、売却可能満期固定証券についての OTTI の指針を修正し、投資の直接評価減ではな
く引当金の使用を要求している。
この ASU が当社の連結財務書類に与える影響には、主に (1) 適用時の累積的影響調整、 (2) 連結財政状態計算書お
よび連結損益計算書の表示方法の変更、ならびに (3) 会計方針の変更が含まれる。以下に、それぞれの影響を示
す。
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(1) 適用時の累積影響額の調整
移行による連結財政状態計算書への影響の要約
2020 年 1 月 1 日付の適用時
増加／（減少）
（単位：百万ドル）
$ (9)
満期保有目的満期固定証券
(115)
商業モーゲージおよびその他貸付
(1)
その他投資資産
9
繰延保険契約取得費用
(6)
その他資産
$ (122)
資産合計
$ (14)
契約者配当金
21
その他負債
(30)
法人所得税
(23)
負債合計
(99)
利益剰余金
(99)
資本合計
$ (122)
負債および資本合計
この基準の売却可能満期固定証券に関連する部分の非遡及的適用による利益剰余金の期首残高への影響はない。
(2) 連結財政状態計算書および連結損益計算書の表示方法の変更
貸倒引当金は、連結財政状態計算書の関連項目に括弧書きで表示されている。連結損益計算書上、実現投資利益
（損失）、純額は、単一項目で表示されており、今後は満期固定証券に関する OTTI 、 OCI に振り替えられた満期固
定証券の OTTI 、およびその他の実現投資利益（損失）ごとの内訳は表示されなくなった。過去の期間におけるこ
の詳細の表示に重要性はない。
(3) 会計方針の変更
本注記の冒頭に記載されている重要な会計方針の説明は、 2020 年 12 月 31 日現在の当社の会計方針を反映したもの
であり、 ASU 2016-13 の適用に伴う方針も含まれている。
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有価証券届出書（組込方式）
2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度に適用されたその他の ASU
発効日および 財務書類への影響または
基準書 内容 適用方法 その他の重要な事項
ASU2017-04 「無 この ASU は、のれんの減損 2020 年 1 月 1 日、非遡及適用 この ASU の適用は、当社
形資産－のれん テストからステップ 2 を削除 法を使用。 の連結財務書類および連
およびその他 結財務書類の注記に重大
することによって、のれん
（トピック な影響を与えなかった。
の事後測定を簡素化してい
350 ）：のれん
る。ステップ 2 では、報告単
の減損テストの
位に配分されたのれんの暗
簡略化」
示的公正価値をのれんの帳
簿価額と比較してのれんの
減損を測定する。この ASU
の下では、のれんの減損
は、報告単位の帳簿価額が
その公正価値を超過する額
で計上される（当該報告単
位に配分されたのれんの総
額を上限とする）。
ASU2020-04 、 この ASU は、金利指標改革 2020 年 3 月 12 日から 2022 年 この ASU は、当社の連結
「金利指標改革 の影響を受ける一部の契約 12 月 31 日まで、非遡及適用 財務書類および連結財務
（トピック について、任意適用の救済 書類の注記に重大な影響
法を使用。
848 ）：財務報 を提供している。この基準 を与えなかった。
は、金利指標改革に伴う契
告における金利
約変更を、変更日における
指標改革の影響
契約の再測定も過去の会計
当社は、適用されるすべ
の緩和」
上の判断の再評価も必要と
ての契約について現行の
しない事象とみなすことを
金利指標から新金利指標
認めている。また、この
に転換された際に、
ASU は、金利指標改革に伴
ASU2020-04 の下での選択
う変更が生じた場合には、
を行った。
ヘッジ関係を指定解除する
ことなく、一時的に（ 2022
年 12 月 31 日まで）継続する
ことを認めている。
2020 年 12 月 31 日現在で発行済だが未適用の ASU ― ASU 2018-12
ASU 2018-12 「 金融サービス－保険（トピック 944 ） ：長期契約の会計処理に関する限定的な改善 」が 2018 年 8 月
15 日に FASB によって発行されたが、この ASU の適用が連結財務書類および連結財務書類の注記に重大な影響を与
えると見込まれている。 2019 年 10 月、 FASB は ASU 2019-09 「 金融サービス－保険（トピック 944 ） ：発効日 」を発
行して、 ASU 2018-12 の発効日を 2022 年 1 月 1 日まで延期する（早期適用は認められる）決定を確認したが、これは
当初の発効日である 2021 年 1 月 1 日から 1 年の延期となる。 COVID-19 の世界的流行の結果として、 FASB は 2020 年 11
月、 ASU2020-11 「 金融サービス ― 保険（トピック 944 ）：発効日および早期適用 」を発行して、 ASU2018-12 の発効
日を 2022 年 1 月 1 日から 2023 年 1 月 1 日までさらに一年間延期し、 ASU の早期適用を促進するための移行措置を提供し
た。この移行措置により、 ASU2018-12 を早期適用する暦年が会計年度である大規模な上場企業は、 2022 年の財務
諸表において、 2020 年 1 月 1 日現在または 2021 年 1 月 1 日現在でこの指針を適用し、それぞれ 2020 年 1 月 1 日現在または
2021 年 1 月 1 日現在で移行時調整を記録することが可能となる。 ASU2018-12 を早期適用しない企業は、 2023 年財務
諸表において 2021 年 1 月 1 日現在でこの指針を適用し、 2021 年 1 月 1 日現在で移行時調整を記録する。当社は、現時点
では ASU 2018-12 を 2023 年 1 月 1 日付で適用する予定である。 ASU2018-12 は、当社が発行した長期の保険契約および
投資契約に関する会計処理および開示の要件に、少なくともある程度の影響を及ぼす。以下に概説しているのは、
変更のあった 4 つの主要な分野であるが、以下に記載していないより重要性の低いその他の変更もある。当社は、
適用時の貸借対照表への影響に加えて、それ以降の損益の出現方法にも影響があると見込んでいる。
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ASU 2018-12 の
財務書類への影響または
修正されたトピック 内容 適用方法 その他の重要な事項
企業に対し、将来保 企業は、将来保険給付に係る 適用時の選択肢およびそ
有配当でない伝統的
険給付に係る負債の 負債について次の 2 つの適用方 れぞれの方式の影響額に
な保険商品および短
測定に使用される ついては、現在評価中で
法から 1 つを選択することがで
期払込保険商品の将
キャッシュ・フロー ある。
来保険給付に係る負
きる。 (1) 企業が、前年度の期
の仮定を将来の仮定
債の測定に使用され
首現在（早期適用を選択した
と実績値の両方の変
るキャッシュ・フ
場合）もしくは表示されてい
動について少なくと
ローの仮定
る最も古い期間の期首現在で
も 1 年に 1 度レビュー
有効な契約の既存の帳簿価額
し、必要な場合は、
に基づいた修正を、累積その
遡及的修正法を用い
他の包括利益（損失）（以下
て、累積的な遡及修
「 AOCI 」）に含まれる関連金
正分を連結損益計算
額を控除する調整後で適用す
書の独立項目として
ることを選択できる修正遡及
計上して更新するこ
移行方式、または (2) 完全遡及
とを求めている。
移行方式。
有配当でない伝統的 割引率の仮定は、中 上記と同様に、企業は将来保 適用時には、いずれの方
な保険商品および短 の上程度の投資適格 険給付に係る負債について、 式においても、中の上程
期払込保険商品の将 格付の固定金利商品 修正遡及移行方式または完全 度の投資適格の固定金利
来保険給付に係る負 の利回りに基づくこ 遡及移行方式のいずれかを選 商品の最新の利回りを使
債の測定に使用され とが要求され、各四 択することができる。いずれ 用して有効な保険契約に
る割引率の仮定 半期に更新され、そ の方式においても、貸借対照 係る負債を再測定した結
の影響は OCI を通じて 表の再測定目的上、将来保険 果としての AOCI の調整
給付に係る負債は前年度の期
計上される。適用時 が生じる。適用時の調整
首現在（早期適用が選択され
に、企業は割引率の は主に、契約開始時に
た場合）または表示されてい
仮定の算定に際し ロックインされた割引率
る最も古い期間の期首現在の
て、関連する観察可 と移行時の最新の割引率
いずれかで、最新の割引率を
能情報の使用を最大 との間の差異を反映す
使用して再測定され、影響額
化し、観察不能情報 る。このような調整額の
は AOCI の累積影響額の調整と
の使用を最小化する 規模は、現在評価中であ
ものとされる。 して計上される。 る。
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ASU 2018-12 の
財務書類への影響または
修正されたトピック 内容 適用方法 その他の重要な事項
繰延保険契約取得費 企業は、 2 つの適用時の方式の 適用時の選択肢およびそ
DAC および未経過収
用（ DAC ）およびそ れぞれの方式の影響額に
うち 1 つを適用することができ
益準備金や DSI などの
ついては、現在評価中で
の他の残高の償却
る。 (1) 企業が、前年度の期首
その他の残高は、収
ある。当社は修正遡及移
現在（早期適用が選択された
益性の見込みとは無
行方式の下では、 AOCI
場合）もしくは表示されてい
関係に、関連する契
における関連金額の控除
る最も古い期間の期首現在で
約の予想期間にわ
の影響を除いては、貸借
有効な契約の既存の帳簿価額
たって定額ベースで
対照表に対する重要な影
に基づいた修正を、 AOCI に含
償却することが求め
響は見込んでいない。
られている。
まれる関連金額を控除する調
整後で適用することを選択で
きる修正遡及移行方式、また
は (2) 企業が将来保険給付につ
いて、上記のように完全遡及
移行方式を選択する場合、
DAC およびその他の残高につ
いても、完全遡及移行方式を
使用することが求められる。
市場リスクを伴う給 企業は、すべての市 企業は、前年度の期首時点 当社は適用時には、現在
付（ MRB ） 場リスクを伴う給付 （早期適用が選択された場 公正価値で測定されてい
（例えば、変額年金 合）または表示されている最 ない給付金（例えば、変
に伴う生前給付およ も古い期間の期首時点のいず 額年金の最低死亡給付金
び死亡給付保証）を れかでの貸借対照表に累積的 保証）の公正価値と帳簿
公正価値で測定し、 影響調整を含める、遡及移行 価額の差異についての利
MRB 資産および負債 方式を使用して、市場リスク 益剰余金への影響、およ
を伴う給付の指針を適用する び NPR の変動の累積的影
を別々に連結財政状
ことを求められる。適用時
態計算書上で計上す 響である利益剰余金から
に、企業は市場リスクを伴う
ることが求められ AOCI への組替の影響が
給付の残高の算定に際して、
る。市場リスクを伴
あることを見込んでい
関連する観察可能情報の使用
う給付の公正価値の
る。このような調整額の
を最大化し、観察不能情報の
変動は、 OCI で認識
規模は、現在評価中であ
使用を最小化するものとされ
される企業の NPR の る。
る。
変動に起因する MRB
負債の変動部分を除
き、純損益に計上さ
れる。
次へ
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3. 投資
満期固定証券
次の表はそれぞれの時点における満期固定証券（トレーディングに分類された投資を除く）の構成を示してい
る。
2020 年 12 月 31 日現在
未実現 未実現 貸倒
償却原価 利益総額 損失総額 引当金 公正価値
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券 ：
米国財務省証券および
$ 30,766 $ 9,699 $ 17 $ 0 $ 40,448
米国政府関係機関が発行した負債証券
米国州および州政府機関が
10,668 2,144 1 0 12,811
発行する負債証券
外国政府が発行する負債証券
94,110 16,373 239 0 110,244
米国の公募社債
95,299 18,516 213 47 113,555
米国の私募社債 (1)
36,894 4,196 134 19 40,937
外国の公募社債
25,857 3,768 64 24 29,537
外国の私募社債
28,668 3,183 226 33 31,592
資産担保証券 (2)
14,489 176 74 0 14,591
商業モーゲージ証券
15,036 1,288 11 10 16,303
住宅モーゲージ証券 (3)
2,683 205 1 0 2,887
売却可能満期固定証券合計 (1) $ 354,470 $ 59,548 $ 980 $ 133 $ 412,905
2020 年 12 月 31 日現在
償却原価
(引当金控
償却 未実現 未実現 公正 貸倒
除後 )
原価 利益総額 損失総額 価値 引当金
（単位：百万ドル）
満期保有目的満期固定証券 ：
外国政府が発行する負債証券
$ 935 $ 270 $ 0 $ 1,205 $ 0 $ 935
外国の公募社債
651 68 0 719 9 642
外国の私募社債
87 1 0 88 0 87
住宅モーゲージ証券 (3)
266 20 0 286 0 266
満期保有目的満期固定証券合計 (4)
$ 1,939 $ 359 $ 0 $ 2,298 $ 9 $ 1,930
____________
(1) ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された社債（償却原価 5,966 百万ドル、公正価値 6,100 百万ドル）を除
く。
(2) ローン債権、自動車ローン、教育ローン、ホーム・エクイティおよびその他の種類の資産を担保とする信用トランシェ証
券を含む。
(3) 上場取引されている政府関係機関のパススルー証券およびモーゲージ担保証券を含む。
(4) ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された社債（償却原価 4,998 百万ドル、公正価値 5,821 百万ドル）を除
く。
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2019 年 12 月 31 日現在
AOCI に
未実現 未実現
含まれる
OTTI(4)
償却原価 利益総額 損失総額 公正価値
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券 ：
米国財務省証券および
$ 30,625 $ 5,195 $ 161 $ 35,659 $ 0
米国政府関係機関が発行した負債証券
米国州および州政府機関が
10,068 1,437 8 11,497 0
発行する負債証券
外国政府が発行する負債証券
98,356 20,761 63 119,054 (34)
米国の公募社債
87,566 11,030 257 98,339 (6)
米国の私募社債 (1)
34,410 2,243 120 36,533 0
外国の公募社債
26,841 3,054 70 29,825 (1)
外国の私募社債
27,619 1,201 580 28,240 0
資産担保証券 (2)
13,067 147 40 13,174 (77)
商業モーゲージ証券
14,978 610 14 15,574 0
住宅モーゲージ証券 (3)
3,044 159 2 3,201 (1)
売却可能満期固定証券合計 (1) $ 346,574 $ 45,837 $ 1,315 $ 391,096 $ (119)
2019 年 12 月 31 日現在
未実現 未実現
償却原価 利益総額 損失総額 公正価値
（単位：百万ドル）
満期保有目的満期固定証券 ：
外国政府が発行する負債証券
$ 891 $ 282 $ 0 $ 1,173
外国の公募社債
649 64 0 713
外国の私募社債
83 2 0 85
住宅モーゲージ証券 (3)
310 21 0 331
満期保有目的満期固定証券合計 (5) $ 1,933 $ 369 $ 0 $ 2,302
____________
(1) ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された社債（償却原価 4,751 百万ドル、公正価値 4,757 百万ドル）を除
く。
(2) ロ ーン債権、自動車ローン、教育ローン、ホーム・エクイティおよびその他の種類の資産を担保とする信用トランシェ証
券を含む。
(3) 上場取引されている政府関係機関のパススルー証券およびモーゲージ担保証券を含む 。
(4) 減損測定日以降に発生し、 AOCI に残っている未実現損失の金額を表している。また、これらの金額には、減損が発生した
有価証券の減損測定日後の公正価値変動に伴う売却可能有価証券に係る未実現純利益 362 百万ドルおよび満期保有有価証券
に係る未実現純利益 1 百万ドルは含まれていない。
(5) ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された社債（償却原価 4,998 百万ドル、公正価値 5,401 百万ドル）を除
く。
次の表は、それぞれの時点において、継続的に未実現損失が生じている状況にあった、貸倒引当金が設定されて
いない売却可能満期固定証券について、投資の種類および個別の満期固定証券の未実現損失状態の継続期間別に公
正価値および未実現損失総額を示したものである。
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2020 年 12 月 31 日現在
12 ヵ月未満 12 ヵ月以上
合計
公正 未実現 公正 未実現 公正 未実現
価値 損失総額 価値 損失総額 価値 損失総額
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券 ：
米国財務省証券および
米国政府関係機関が発行した
$ 750 $ 17 $ 0 $ 0 $ 750 $ 17
負債証券
米国州および州政府機関が
73 1 0 0 73 1
発行する負債証券
外国政府が発行する負債証券
6,536 231 39 8 6,575 239
米国の公募社債
3,905 87 1,197 106 5,102 193
米国の私募社債
1,712 52 843 82 2,555 134
外国の公募社債
1,412 30 376 23 1,788 53
外国の私募社債
798 34 2,371 192 3,169 226
資産担保証券
4,132 25 4,685 49 8,817 74
商業モーゲージ証券
284 8 93 3 377 11
住宅モーゲージ証券
116 1 1 0 117 1
売却可能満期固定証券 合計 $ 19,718 $ 486 $ 9,605 $ 463 $ 29,323 $ 949
次の表は、それぞれの時点において、継続的に未実現損失が生じている状況にあった満期固定証券について、投
資の種類および個別の満期固定証券の未実現損失状態の継続期間別に公正価値および未実現損失総額を示したもの
である。
2019 年 12 月 31 日現在
12 ヵ月未満 12 ヵ月以上
合計
公正 未実現 公正 未実現 公正 未実現
価値 損失総額 価値 損失総額 価値 損失総額
（単位：百万ドル）
満期固定証券 (1) ：
米国財務省証券および
米国政府関係機関が発行した
$ 4,950 $ 161 $ 267 $ 0 $ 5,217 $ 161
負債証券
米国州および州政府機関が
273 8 0 0 273 8
発行する負債証券
外国政府が発行する負債証券
2,332 60 126 3 2,458 63
米国の公募社債
3,944 85 2,203 172 6,147 257
米国の私募社債
2,283 44 1,563 76 3,846 120
外国の公募社債
1,271 23 496 47 1,767 70
外国の私募社債
1,466 33 5,666 547 7,132 580
資産担保証券
3,979 12 4,433 28 8,412 40
商業モーゲージ証券
1,193 10 164 4 1,357 14
住宅モーゲージ証券
207 1 88 1 295 2
合計 $ 21,898 $ 437 $ 15,006 $ 878 $ 36,904 $ 1,315
____________
(1) 2019 年 12 月 31 日現在、満期保有目的に分類され、未実現損失の状態の有価証券はなかった。
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2020 年 12 月 31 日現在の貸倒引当金が設定されていない売却可能満期固定証券の未実現損失総額の内訳は、全米保
険監督官協会（以下「 NAIC 」）の格付またはそれに相当する格付に基づく最高格付「 1 」または高格付「 2 」の証
券に係るものが 636 百万ドル、それ以外の証券に係る未実現損失総額が 313 百万ドルであった。 2020 年 12 月 31 日現
在、 12 ヵ月以上の未実現損失総額 463 百万ドルは、当社が保有するエネルギー、公益事業および金融のセクターの
社債に集中していた。
2019 年 12 月 31 日現在の満期固定証券の未実現損失総額の内訳は、 NAIC の格付またはそれに相当する格付に基づ
く最高格付「 1 」または高格付「 2 」の証券に係るものが 973 百万ドル、それ以外の証券に係る未実現損失総額が 342
百万ドルであった。 2019 年 12 月 31 日現在、 12 ヵ月以上の未実現損失総額 878 百万ドルは、当社が保有するエネル
ギー、非景気敏感消費財および金融のセクターの社債に集中していた。
注記 2 に記載されている方針に準拠し、当社は 2020 年 12 月 31 日現在、これらの満期固定証券に関連した信用損失
について利益の調整が必要ないと判断した。この判断は、証券ごとに信用状態およびキャッシュ・フローを詳細に
分析した結果に基づくものであった。未実現損失総額の発生は主に、全般的な信用スプレッドの拡大、金利の上
昇、為替レートの変動および発行体の財政状態または短期的な見通しによるものである。 2020 年 12 月 31 日現在、当
社はこれらの有価証券を売却する意思はなく、予期される償却原価までの回復の前に当社がこれらの有価証券の売
却を余儀なくされる可能性はどちらかといえば低いと考えている。
次の表は、それぞれの時点での契約上の償還期限別の満期固定証券の償却原価または引当金控除後の償却原価、
および公正価値を示している。
2020 年 12 月 31 日現在
売却可能 満期保有目的
償却原価 (引
当金
控除後 )
償却原価 公正価値 公正価値
（単位：百万ドル）
満期固定証券：
1 年以内
$ 11,534 $ 12,100 $ 120 $ 120
1 年超 5 年以内
51,323 55,272 526 602
5 年超 10 年以内
68,938 78,293 87 89
10 年超 (1)
190,467 233,459 931 1,201
資産担保証券
14,489 14,591 0 0
商業モーゲージ証券
15,036 16,303 0 0
住宅モーゲージ証券
2,683 2,887 266 286
合計 $ 354,470 $ 412,905 $ 1,930 $ 2,298
____________
(1) ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された売却可能社債（償却原価 5,966 百万ドル、 公正価値 6,100 百万ド
ル）および満期保有目的社債（償却原価 4,998 百万ドル、公正価値 5,821 百万ドル）を除く。
実際の償還期日は、発行体が中途償還や期限前償還の権利を有しているために契約上の期日とは異なることがあ
る。資産担保証券、商業モーゲージ証券、住宅モーゲージ証券の償還期日は単一ではないため、上表では別々に表
示されている。
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次の表は、それぞれの期間の満期固定証券による手取金の源泉、関連する投資利益（損失）、ならびに満期固定
証券の評価減、減損および貸倒引当金設定による損失を示している。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券 ：
売却による手取金 (1)
$ 21,013 $ 32,283 $ 38,230
満期／期限前償還による手取金
23,563 20,036 21,207
売却および満期償還による総投資利益
1,690 1,715 1,412
売却および満期償還による総投資損失
(524) (434) (905)
損益に認識された OTTI(2)
(315) (279)
非該当
損益に認識された評価減 (3)
(304)
非該当 非該当
貸倒引当金の（追加）／取崩し (4)
(133)
非該当 非該当
満期保有目的満期固定証券 ：
満期／期限前償還による手取金 (5)
$ 88 $ 99 $ 94
貸倒引当金の（追加）／取崩し (4)
0
非該当 非該当
____________
(1) 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度において、売買決済のタイミングにより生じた非現金の関連手
取り金それぞれ 470 百万ドル、 13 百万ドルおよび (238) 百万ドルを含む。
(2) 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度において、 OCI に留保された OTTI 部分の金額を除いており、減損が発生
した負債証券の公正価値と、減損時に予測された将来のキャッシュ・フローの現在価値との差額に相当する。
(3) 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度の金額は、信用が毀損した有価証券の評価減、満期日が近づいている有価証券の為替
変動に関連した評価減、および積極的に売却した有価証券の評価減を表している。
(4) 2020 年 1 月 1 日より、売却可能および満期保有目的の満期固定証券に係る信用損失は、「貸倒引当金」に計上している。
(5) 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度それぞれにおいて、売買決済のタイミングにより生じた非現金
の関連手取り金それぞれ 1 百万ドル未満、 (1) 百万ドル未満および、 (1) 百万ドルを含む。
それぞれの時点における満期固定証券についての貸倒引当金の変動は下表のとおりである。
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2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度
米国財務
証券およ
米国
び米国の 外国政府
商業 住宅
州政府が が発行す および
発行する る負債証 外国の 資産担保 モーゲー モーゲー
債券 券 社債 証券 ジ証券 ジ証券 合計
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券 ：
$ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0
期首残高
以前に計上されていな
かった貸倒引当金への繰
0 39 255 0 1 0 295
入額
期中に売却した有価証券
0 (39) (126) 0 0 0 (165)
についての減少額
以前に貸倒引当金が計上
されていた有価証券に係
0 0 5 0 9 0 14
る増加額（減少額）
引当金取崩処理された評
0 0 (11) 0 0 0 (11)
価減
$ 0 $ 0 $ 123 $ 0 $ 10 $ 0 $ 133
期末残高
2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度
米国財務
証券およ
米国
び米国の 外国政府
および
商業 住宅
州政府が が発行す
外国の
発行する る負債証 資産担保 モーゲー モーゲー
債券 券 社債 証券 ジ証券 ジ証券 合計
（単位：百万ドル）
満期保有目的満期固定証
券 ：
期首残高
$ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0
ASU2016-13 の適用の累積
0 0 9 0 0 0 9
的影響額
期末残高 $ 0 $ 0 $ 9 $ 0 $ 0 $ 0 $ 9
当社の引当金および予想損失の算出手法の詳細については、注記 2 を参照。
2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度の、売却可能有価証券に係る貸倒引当金の増加は、主に公社債の予想キャッ
シュ・フローの悪化に関連したものである。
2020 年 12 月 31 日現在、当社は信用状態が悪化した状態で購入した満期固定証券を保有していない。
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有価証券届出書（組込方式）
経験料率契約者保険負債に対応する資産
次の表は、それぞれの時点における「経験料率契約者保険負債に対応する資産」の構成を示している。
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
償却原価 償却原価
または または
取得原価 公正価値 取得原価 公正価値
（単位：百万ドル）
短期投資および現金同等物
$ 658 $ 658 $ 277 $ 277
満期固定証券：
社債
14,442 15,472 13,143 13,603
商業モーゲージ証券
1,743 1,839 1,845 1,896
住宅モーゲージ証券 (1)
964 1,018 1,134 1,158
資産担保証券 (2)
1,665 1,697 1,639 1,662
外国政府が発行する負債証券
934 945 802 814
米国債および米国政府関係機関ならびに
371 443 341 397
米国の州政府が発行した負債証券
満期固定証券合計 (3)
20,119 21,414 18,904 19,530
持分証券
1,661 2,043 1,465 1,790
経験料率契約者保険負債に対応する資産合計 (4) $ 22,438 $ 24,115 $ 20,646 $ 21,597
____________
(1) 上場取引されている政府関係機関のパススルー証券およびモーゲージ担保証券を含む。
(2) ローン担保証券、自動車ローン、教育ローン、ホーム・エクイティ・ローンおよびその他の種類の資産を含む。 2020 年お
よび 2019 年 12 月 31 日現在におけるローン担保証券の公正価値は、それぞれ 1,102 百万ドルおよび 1,060 百万ドルであり、これ
らはすべて AAA 格である。
(3) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の両時点において、償却原価での構成比で、ポートフォリオの 94% が NAIC または同等の
格付に基づいて高いまたは最高の品質であるとみなされている。
(4) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在のそれぞれにおいて、償却原価での構成比で、ポートフォリオの 79% および 77% が公募社
債で構成されている。
期末に保有する経験料率契約者保険負債に対応する資産からの未実現利益（損失）の純増減は「その他収益（損
失）」に計上される。 2020 年、 2019 年および 2018 年の 12 月 31 日に終了した各事業年度のこれらの損益額はそれぞれ
726 百万ドル、 996 百万ドルおよび (778) 百万ドルであった。
持分証券
期末に保有する持分証券からの未実現利益（損失）の純増減は、「その他収益（損失）」に計上され、 2020 年、
2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した各事業年度ではそれぞれ 205 百万ドル、 943 百万ドルおよび (1,157) 百万ドル
であった。
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有価証券届出書（組込方式）
金融商品の集中
当社は、保有金融商品における集中を監視し、単一発行体へのエクスポージャーが制限されている分散化された
投資ポートフォリオを維持することによって信用リスクを軽減している。
以下のそれぞれの時点において、当社は、米国債、特定の米国政府機関債、米国政府保証債および以下に開示さ
れた有価証券について、単一の発行体に対して当社の資本の 10% を超える信用リスク集中のエクスポージャーを有
している。
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
償却原価 公正価値 償却原価 公正価値
（単位：百万ドル）
日本国債および日本政府機関債への投資：
売却可能満期固定証券
$ 80,273 $ 92,764 $ 74,118 $ 89,546
満期保有目的満期固定証券
912 1,173 869 1,143
売買目的満期固定証券
25 25 23 23
経験料率契約者保険負債に対応する資産
849 855 653 664
合計 $ 82,059 $ 94,817 $ 75,663 $ 91,376
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
償却原価 公正価値 償却原価 公正価値
（単位：百万ドル）
韓国国債および韓国政府機関債への投資：
売却可能満期固定証券
$ 26 $ 33 $ 10,823 $ 13,322
経験料率契約者保険負債に対応する資産
15 16 15 16
合計 $ 41 $ 49 $ 10,838 $ 13,338
2019 年 12 月 31 日から 2020 年 12 月 31 日の間の韓国の政府および政府機関の証券の減少は、 2020 年 8 月に完了した
POK の売却によるものである。
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有価証券届出書（組込方式）
商業モーゲージおよびその他貸付
次の表は、それぞれの時点における「商業モーゲージおよびその他貸付」の構成を示している。
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
金額 金額
（単位： （単位：
百万ドル） 割合合計 百万ドル） 割合合計
商業モーゲージおよび農業不動産貸付の
不動産種類別分類：
オフィス
$ 12,750 19.7 % $ 13,462 21.4 %
個人投資家
7,326 11.3 8,379 13.3
アパート /集合住宅
18,330 28.3 17,348 27.6
工業用
14,954 23.1 13,226 21.1
宿泊施設
2,395 3.7 2,415 3.9
その他
4,981 7.7 4,533 7.2
商業モーゲージ・ローン合計
60,736 93.8 59,363 94.5
農業不動産貸付
4,048 6.2 3,472 5.5
商業モーゲージおよび農業不動産貸付合計 100.0 % 100.0 %
64,784 62,835
貸倒引当金
(227) (117)
商業モーゲージおよび
64,557 62,718
農業不動産貸付合計（純額）
その他貸付
無担保貸付
655 656
住宅不動産貸付
101 124
その他担保貸付
120 65
その他貸付合計
876 845
貸倒引当金
(8) (4)
その他貸付合計（純額）
868 841
商業モーゲージおよび
$ 65,425 $ 63,559
その他貸付合計（純額） (1)
____________
(1) 公正価値で計上され、主として集合住宅が担保に供されている売却目的で保有する貸付を含む。 2020 年および 2019 年 12 月
31 日現在のこれらの貸付の正味帳簿価額はそれぞれ、 1,092 百万ドルおよび 228 百万ドルであった。
2020 年 12 月 31 日現在、商業モーゲージおよび農業不動産貸付は、米国中に地理的に分散された不動産を担保とし
ており、米国内で最も集中しているのは、カリフォルニア州（ 28% ）、テキサス州（ 8% ）、およびニューヨーク州
（ 7% ）であり、ヨーロッパ（ 8% ）、オーストラリア（ 2% ）およびアジア（ 2% ）の不動産を担保とした貸付も含
まれている 。
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有価証券届出書（組込方式）
それぞれの時点における商業モーゲージおよびその他貸付についての貸倒引当金の変動は下表のとおりである。
商業
住宅
モーゲー
ジ・ 農業 不動産 その他
ローン 不動産貸付 貸付 担保貸付 無担保貸付 合計
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在 残高
$ 97 $ 3 $ 1 $ 0 $ 5 $ 106
貸倒引当金の追加／
23 0 (1) 0 0 22
（取崩し）
貸倒償却額
0 0 0 0 0 0
（ 回収分差引後 ）
2018 年 12 月 31 日現在 残高
120 3 0 0 5 128
貸倒引当金の追加／
(5) 0 0 0 (1) (6)
（取崩し）
貸倒償却額
(1) 0 0 0 0 (1)
（ 回収分差引後 ）
2019 年 12 月 31 日現在 残高
114 3 0 0 4 121
ASU2016-13 の適用の
110 5 0 0 0 115
累積的影響額
予想損失引当金の追加／
1 1 0 0 1 3
（取崩し）
引当金取崩処理された評
(7) 0 0 0 0 (7)
価減
その他
0 0 0 3 0 3
2020 年 12 月 31 日現在 残高 $ 218 $ 9 $ 0 $ 3 $ 5 $ 235
当社の引当金および予想損失の算出手法の詳細については、注記 2 を参照。
2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度 の商業用モーゲージおよびその他貸付に係る貸倒引当金の増加は、主とし
て ASU2016-13 の適用の累積的影響に関連している。
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有価証券届出書（組込方式）
次の表は、表示された時点における貸倒引当金控除前の投資勘定計上額に基づいて主要な信用度指標を表示した
ものである。
2020 年 12 月 31 日現在
組成年度別償却原価
2020 年 2019 年 2018 年 2017 年 2016 年
それ以前 合計
（単位：百万ドル）
商業モーゲージ・ローン
融資比率：
0%-59.99%
$ 828 $ 2,693 $ 3,217 $ 3,854 $ 3,223 $ 15,360 $ 29,175
60%-69.99%
2,678 4,981 4,291 2,239 2,667 4,058 20,914
70%-79.99%
2,492 2,587 1,500 1,057 918 1,409 9,963
80% 以上
23 3 61 69 23 505 684
合計 $ 6,021 $ 10,264 $ 9,069 $ 7,219 $ 6,831 $ 21,332 $ 60,736
デット・サービス・
カバレッジ・レシオ：
1.2 倍以上
$ 5,901 $ 9,429 $ 8,587 $ 6,954 $ 6,382 $ 18,904 $ 56,157
1.0 − 1.2 倍
118 711 383 263 384 1,719 3,578
1.0 倍未満
2 124 99 2 65 709 1,001
合計 $ 6,021 $ 10,264 $ 9,069 $ 7,219 $ 6,831 $ 21,332 $ 60,736
農業不動産貸付
融資比率：
0%-59.99%
$ 956 $ 494 $ 349 $ 527 $ 367 $ 1,254 $ 3,947
60%-69.99%
8 51 39 3 0 0 101
70%-79.99%
0 0 0 0 0 0 0
80% 以上
0 0 0 0 0 0 0
合計 $ 964 $ 545 $ 388 $ 530 $ 367 $ 1,254 $ 4,048
デット・サービス・
カバレッジ・レシオ：
1.2 倍以上
$ 941 $ 544 $ 381 $ 468 $ 308 $ 1,202 $ 3,844
1.0 − 1.2 倍
23 0 1 59 1 40 124
1.0 倍未満
0 1 6 3 58 12 80
合計 $ 964 $ 545 $ 388 $ 530 $ 367 $ 1,254 $ 4,048
商業モーゲージ・ローン
2019 年 12 月 31 日現在
デット・サービス・カバレッジ・
レシオ
1.0 倍以上 1.2
1.2 倍以上 1.0 倍未満
倍未満 合計
（単位：百万ドル）
融資比率：
0%-59.99%
$ 31,027 $ 701 $ 217 $ 31,945
60%-69.99%
17,090 1,145 42 18,277
70%-79.99%
8,020 719 28 8,767
80% 以上
209 143 22 374
$ 56,346 $ 2,708 $ 309 $ 59,363
商業モーゲージ・ローン合計
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有価証券届出書（組込方式）
農業不動産貸付
2019 年 12 月 31 日現在
デット・サービス・カバレッジ・
レシオ
1.0 倍以上
1.2 倍以上 1.2 倍未満 1.0 倍未満
合計
（単位：百万ドル）
融資比率：
0%-59.99% $ 3,289 $ 57 $ 14 $ 3,360
60%-69.99% 112 0 0 112
70%-79.99% 0 0 0 0
0 0 0 0
80% 以上
$ 3,401 $ 57 $ 14 $ 3,472
農業不動産貸付合計
当社の商業モーゲージおよびその他貸付の信用度モニタリング・プロセスに関する追加情報については、注記 2
を参照のこと。
次の表は、それぞれの時点における貸倒引当金控除前の投資勘定計上額に基づいた延滞商業モーゲージおよびそ
の他貸付の延滞期間、ならびに未収利息計上停止状態の商業モーゲージおよびその他貸付の金額を示したものであ
る。
2020 年 12 月 31 日現在
延滞期間
未収利息計
が 90 日
延滞期間が 延滞期間が
上停止状態
30-59 日 60-89 日 以上 (1) (2)
延滞なし 延滞合計 貸付合計
（単位：百万ドル）
商業モーゲージ・ローン
$ 60,614 $ 3 $ 119 $ 0 $ 122 $ 60,736 $ 5
農業不動産貸付
3,996 37 0 15 52 4,048 15
住宅不動産貸付
99 1 0 1 2 101 1
その他担保貸付
120 0 0 0 0 120 0
無担保貸付
655 0 0 0 0 655 0
合計
$ 65,484 $ 41 $ 119 $ 16 $ 176 $ 65,660 $ 21
____________
(1) 2020 年 12 月 31 日現在、未収利息計上状態のこのカテゴリーの貸付はない。
(2) 貸付に対する未収利息計上の方針についての詳細な情報については、注記 2 を参照のこと。
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有価証券届出書（組込方式）
2019 年 12 月 31 日現在
延滞期間
未収利息計
が 90 日
延滞期間が 延滞期間が
上停止状態
30-59 日 60-89 日 以上 (1) (2)
延滞なし 延滞合計 貸付合計
（単位：百万ドル）
商業モーゲージ・ローン
$ 59,363 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 59,363 $ 44
農業不動産貸付
3,458 1 0 13 14 3,472 13
住宅不動産貸付
121 1 0 2 3 124 2
その他担保貸付
65 0 0 0 0 65 0
無担保貸付
656 0 0 0 0 656 0
合計
$ 63,663 $ 2 $ 0 $ 15 $ 17 $ 63,680 $ 59
____________
(1) 2019 年 12 月 31 日現在、未収利息計上状態のこのカテゴリーの貸付はない。
(2) 貸付に対する未収利息計上の方針についての詳細な情報については、注記 2 を参照のこと。
未収利息計上停止貸付金について、 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度に 2 百万ドルの受取利息が認識されてお
り、 2020 年 12 月 31 日現在、これらの貸付金のうち 15 百万ドルには関連する貸倒引当金が計上されていない。
2020 年 12 月 31 日現在、信用が悪化した状態で購入した商業モーゲージおよびその他貸付について、当社ではいか
なる損失も発生していない。
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有価証券届出書（組込方式）
その他投資資産
次の表は、それぞれの時点における「その他投資資産」の構成を示している。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
LPs/LLCs ：
持分法：
プライベート・エクイティ
$ 4,605 $ 3,625
2,451 1,947
ヘッジ・ファンド
不動産関連
1,691 1,372
持分法小計
8,747 6,944
公正価値：
プライベート・エクイティ
1,786 1,705
2,036 2,172
ヘッジ・ファンド
不動産関連
314 336
公正価値小計
4,136 4,213
LPs/LLCs 合計
12,883 11,157
直接保有の不動産 (1)
2,027 2,388
デリバティブ商品
1,915 877
その他 (2)
1,300 1,184
その他投資資産合計 $ 18,125 $ 15,606
____________
(1) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の直接保有の不動産に伴うモーゲージ借入債務は、それぞれ 409 百万ドルおよび 537 百万
ドルであった。
(2) 主に当社の投資運用業務により実施された戦略的投資、レバレッジドリース、ニューヨークおよびボストンの連邦住宅貸
付銀行のメンバー株式および活動株式保有が含まれている。ニューヨークおよびボストンの連邦住宅貸付銀行の株式保有
についての詳細な情報については、注記 17 を参照のこと。
特定の投資構造では、当社の投資運用業務は他の共同投資家と合同で、フィーダー・ファンドと呼称される投資
ファンドに投資する。これらの構造では、複数のフィーダー・ファンドへの投資資金は混蔵され、マスター・ファ
ンドと呼称される別のファンドの所有持分取得に充当される。マスター・ファンドは、これらの投資資金を用いて
（場合によっては、他のデット・ファイナンスで調達した資金も併せて用いて）、投資家に代わって様々な種類の
資産を買付ける。投資会社向けの特殊な業種別会計では、フィーダー・ファンドは、マスター・ファンド持分比率
を問わず、その比率に応じたマスター・ファンド純資産の比例配分に等しい単一の純資産として、マスター・ファ
ンド投資を表示するよう求めている。当社がフィーダー・ファンドを連結する場合、当社はフィーダー・ファンド
の純資産表示を維持して、マスター・ファンドの純資産のうち連結したフィーダー・ファンドに比例配分される分
を「その他投資資産」に計上し、同時に当社関連会社でない投資家が保有するフィーダー・ファンド少数持分を
「その他の負債」または「非支配持分」に計上している。このように純資産ベースで表示されている連結した
フィーダー・ファンドのマスター・ファンドに対する投資は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 459 百
万ドルおよび 428 百万ドルであった。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の連結されたフィーダー・ファンドの非関
連会社持分はそれぞれ 201 百万ドルおよび 230 百万ドルであり、マスター・ファンドの総資産はそれぞれ 54,123 百万
ドルおよび 89,313 百万ドル、総負債はそれぞれ 50,706 百万ドルおよび 86,471 百万ドルで、これらは当社の貸借対照
表に含まれていない。
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有価証券届出書（組込方式）
持分法適用の投資
持分法に基づいて会計処理される重要な LP/LLC 持分（注記 9 でさらに詳述する運営合弁事業に対する当社の投資
を含む）を合算した財務情報の要約は、以下の表に示すとおりである。以下の表の期間ごとの変化は、運営合弁事
業および LP/LLC 内の活動の変化、ならびに当該事業体に対する当社の投資水準の変化を反映している。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
財政状態計算書
資産合計 (1) $ 424,712 $ 313,828
負債合計 (2)
$ 35,705 $ 19,274
パートナー資本
389,007 294,554
負債およびパートナー資本合計 $ 424,712 $ 313,828
上記に含まれた負債およびパートナー資本合計
$ 9,475 $ 7,438
上記に含まれる LP/LLC 持分の中の当社の持分
666 814
簿価 $ 10,141 $ 8,252
____________
(1) 金額は、当社が重要な投資を有している各ファンドの総資産を示す。これらの資産は、主に不動産投資、有価証券投資お
よびその他雑資産からなる。
(2) 金額は、当社が重要な投資を有している各ファンドの総負債を示す。これらの負債は、主に第三者よりの資金借入、買戻
条件付売却証券およびその他の雑負債からなる。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
損益計算書
収益合計 (1)
$ 42,964 $ 11,430 $ 6,264
費用合計 (2)
(8,887) (5,800) (3,222)
当期純利益（損失） $ 34,077 $ 5,630 $ 3,042
上記に含まれる当期純利益（損失）中の当社の持分
$ 744 $ 525 $ 233
上記に含まれない LP/LLC 持分の当期純利益（損失）中に
28 11 14
含まれる当社の持分
当期純利益（損失）中の持分合計 $ 772 $ 536 $ 247
____________
(1) 金額は、当社が重要な投資を有している各ファンドの総収益を示す。この収益は、主に不動産投資および有価証券投資か
らの収益ならびにその他の収益からなる。
(2) 金額は、当社が重要な投資を有している各ファンドの総費用を示す。これらの費用は、主に支払利息、投資運用報酬、給
与およびその他の費用からなる。
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有価証券届出書（組込方式）
未収投資収益
次の表は、それぞれの時点における「未収投資収益」の構成を示している。
2020 年 12 月 31 日現在
（単位：百万ドル）
満期固定証券
$ 2,676
持分証券
7
商業モーゲージおよびその他貸付
205
保険約款貸付
274
その他投資資産
27
短期投資および現金同等物
4
未収投資収益合計 $ 3,193
2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度の未収投資収益の評価減は 1 百万ドル未満であった。
純投資利益
次の表は、それぞれの期間の投資の種類別の「純投資利益」を示している。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券 (1)
$ 12,339 $ 12,644 $ 11,989
満期保有目的満期固定証券 (1)
235 232 226
売買目的満期固定証券
126 149 143
経験料率契約者保険負債に対応する資産
700 731 722
持分証券
162 160 164
商業モーゲージおよびその他貸付
2,485 2,584 2,352
保険約款貸付
584 619 622
その他投資資産
1,318 1,005 519
短期投資および現金同等物
197 453 345
総投資収益
18,146 18,577 17,082
差引：投資費用
(736) (992) (906)
純投資収益 $ 17,410 $ 17,585 $ 16,176
____________
(1) 相殺権についての条件が満たされていることから、関連するサープラスノートと同一の財務書類科目で計上されている、
信用連動債に係る収益を含む。
2020 年 12 月 31 日現在、非収益獲得資産の簿価には、満期固定証券、売却可能有価証券 389 百万ドル、経験料率契
約者保険負債に対応する資産 29 百万ドル、ならびに、満期固定証券、売買目的有価証券 1 百万ドル未満が含まれて
いた。非収益獲得資産は、 2020 年 12 月 31 日直前の 12 ヵ月間に収益をもたらさなかった投資を表す。
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有価証券届出書（組込方式）
実現投資利益（損失）、純額
次の表は、それぞれの期間の投資の種類別の「実現純投資利益（損失）」を示している。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
満期固定証券 (1)
$ 729 $ 966 $ 228
商業モーゲージおよびその他貸付
103 44 49
投資不動産
(16) 78 84
LPs/LLCs
2 (38) 17
デリバティブ
(4,715) (1,513) 1,597
その他
10 4 2
実現投資利益 （ 損失 ） 、純額 $ (3,887) $ (459) $ 1,977
____________
(1) 売却可能および満期保有目的に分類された満期固定証券を含み、売買目的に分類された満期固定証券は除外する。
AOCI における純未実現投資利益（損失）
次の表は、それぞれの時点における純未実現投資利益（損失）を示したものである。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券、 OTTI 計上 (1) $ $ 243 $ 190
非該当
売却可能満期固定証券、その他 (1) 44,279 21,721
非該当
(25)
売却可能満期固定証券、引当金計上 非該当 非該当
58,593
売却可能満期固定証券、引当金計上なし 非該当 非該当
キャッシュ・フロー・ヘッジとしてのデリバティブ (2) (168) 832 811
公正価値ヘッジとしてのデリバティブ (2) 10 0 0
7 (15) (2)
その他の投資 (3)
$ 58,417 $ 45,339 $ 22,720
未実現純投資利益 （ 損失 ）
____________
(1) 2020 年 1 月 1 日より、 ASU2016-13 に基づき、売却可能満期固定証券についての「 OTTI 計上」および「その他」の開示は不要
となった。
(2) キャッシュ・フロー・ヘッジおよび公正価値ヘッジに関する追加情報については、注記 5 を参照。
(3) 2020 年 12 月 31 日現在、以前に売却可能から満期保有目的に振り替えられた有価証券に係る未実現純損失はなかった。戦略
的投資の性格を有し、「その他資産」に計上されている特定の合弁事業に関する未実現純利益を含む。
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有価証券届出書（組込方式）
買戻契約および有価証券貸付
当社は、通常の業務過程で、買戻条件付きで有価証券を売却し、有価証券貸付取引を実施する。次の表は、表示
された時点における「買戻条件付売却有価証券」の構成を示したものである。
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
契約上の満期までの 契約上の満期までの
残存期間 残存期間
翌日物 翌日物
および および
満期日 満期日
30 日以下 30 日以下
ローリング 合計 ローリング 合計
（単位：百万ドル）
米国財務省証券および米国政府
$ 9,548 $ 546 $ 10,094 $ 9,431 $ 0 $ 9,431
関係機関が発行した負債証券
463 0 463 0 0 0
商業モーゲージ証券
337 0 337 250 0 250
住宅モーゲージ証券
買戻条件付売却有価証券
$ 10,348 $ 546 $ 10,894 $ 9,681 $ 0 $ 9,681
合計 (1)
____________
(1) 当社には、表示された時点で満期までの残存期間が 30 日を超える契約残高はない。
次の表は、表示された時点における「貸付有価証券見合現金担保預り」の構成を示したものである。これらは、
以下の種類の貸付有価証券について受け入れた現金担保を返済する債務を表している。
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
契約上の満期までの 契約上の満期までの
残存期間 残存期間
翌日物 翌日物
および および
満期日 満期日
30 日以下 30 日以下
ローリング 合計 ローリング 合計
（単位：百万ドル）
米国財務省証券および米国政府
$ 0 $ 0 $ 0 $ 9 $ 0 $ 9
関係機関が発行した負債証券
米国州および州政府機関が
108 0 108 33 0 33
発行する負債証券
426 0 426 244 0 244
外国政府が発行する負債証券
米国の公募社債
2,360 0 2,360 2,996 0 2,996
外国の公募社債
567 0 567 762 0 762
0 0 0 2 0 2
商業モーゲージ証券
38 0 38 167 0 167
持分証券
貸付有価証券見合現金担保
$ 3,499 $ 0 $ 3,499 $ 4,213 $ 0 $ 4,213
預り合計 (1)
____________
(1) 当社には、表示された時点で満期までの残存期間が 30 日を超える契約残高はない。
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有価証券届出書（組込方式）
担保差入有価証券
当社は、有価証券貸付、買戻条件付売却有価証券、担保付借入、デリバティブ取引相手への担保供託等の取引を
通じて、非関係会社に自己が保有する投資有価証券を担保として差入れている。次の表は、第三者に差し入れた投
資の、それぞれの時点における帳簿価額を示している。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
満期固定証券 (1) $ 19,608 $ 15,109
67 58
売買目的満期固定証券
29 22
経験料率契約者保険負債に対応する資産
3,191 2,547
分離勘定資産
416 543
持分証券
450 445
その他
$ 23,761 $ 18,724
担保差入有価証券
____________
(1) 売却可能および満期保有目的に分類された満期固定証券を含み、売買目的に分類された満期固定証券は除外する。
次の表は、差入担保によって裏付けられた負債の、それぞれの時点における帳簿価額を示している 。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
買戻条件付売却有価証券
$ 10,894 $ 9,681
貸付有価証券見合現金担保預り
3,499 4,213
分離勘定負債
3,249 2,624
裏付担保の差入れを行った負債合計 $ 17,642 $ 16,518
通常の事業活動において、当社は売却または再担保提供が可能な担保を受け入れている。これらの担保の源泉
は、主として、顧客勘定中の有価証券、売戻条件付購入有価証券、および OTC デリバティブの契約相手方からの担
保の差入れである。この担保の公正価値は、 2020 年 12 月 31 日現在は約 8,872 百万ドル（うち最大の構成要素には、
OTC デリバティブの契約相手方からの 252 百万ドルの有価証券および 8,620 百万ドルの現金が含まれていた）、そし
て 2019 年 12 月 31 日現在は 7,729 百万ドル（うち最大の構成要素には、 OTC デリバティブの契約相手方からの 1,012 百
万ドルの有価証券および 6,717 百万ドルの現金が含まれていた）であった。前記の有価証券の一部は、両方の期間
において売却または再担保提供の対象となった。
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有価証券届出書（組込方式）
預託資産、信託保管資産、売却制限
次の表は、記載された日付現在で保有されている預託資産、信託保管資産、売却制限付有価証券を示している。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
政府機関または受託機関に預託された資産
$ 31 $ 30
任意信託で保管されている資産 (1)
539 58
再保険およびその他の契約に関連して保管されている資産 (2)
16,614 14,897
売却制限付有価証券 (3)
153 36
預託資産、信託保管資産、売却制限の合計 $ 17,337 $ 15,021
____________
(1) 主に特定の保険契約者への保証配当の積立、および一定の従業員給付の積立目的で設立された任意信託で保管されている
資産を示している。
(2) 再保険契約に関連する信託保管資産を示している。ただし、完全子会社間の再保険契約を除く。 2020 年および 2019 年 12 月
31 日現在、完全子会社間の再保険契約に関連する信託保管資産は、それぞれ 34.0 十億ドルおよび 21.7 十億ドルで評価されて
いる。
(3) ニューヨークおよびボストンの連邦住宅貸付銀行のメンバーシップに関する、メンバー株式および活動株式保有が含まれ
ている。
4. 変動持分事業体
当社は、通常の事業活動において、 VIE とみなされる様々な特別目的事業体およびその他の事業体と関係を結ん
でいる。 VIE とは、（ 1 ）持分投資家に財政上の支配力（事業体の活動に対する支配力、事業体の予測損失を負担す
る義務、ならびに事業体の予測残余利益を受け取る権利を含む）の点で一定の基礎的な要素が欠けている、または
（ 2 ）他の事業体による財政支援を受けなければ十分な事業資金を欠き、他の事業体が VIE の予測損失の少なくとも
一部を負担する事業体である。
当社が（ 1 ） VIE の業績に最も大きな影響を与える活動を指示する権限を付与されている場合、および（ 2 ） VIE
にとって潜在的に重要な損失を負担する義務を負っているか、または潜在的に重要な利益を当該事業体から受け取
る権利を付与されている場合には、当社は当該 VIE の主たる受益者に該当する。当社が VIE の「主たる受益者」で
あると判断した場合には、当社は当該 VIE を連結する。
連結変動持分事業体
当社は、 CLO と呼ばれる特定の資産担保投資ビークルおよび特定のその他のビークルの運用会社を務め、その運
用会社としてのサービスに対して、報酬収益を受領している。当社はこれらの媒体を通じ、主に当社投資運用業務
部門の戦略的投資活動の一環として、投資商品の販売またはシンジケートを行うことがある。さらに当社は、これ
らビークルにより発行された有価証券に投資することがある。当社はまた、連結子会社が受益持分の 100% を所有
している特定の投資構造の運用会社も務めている。
当社はこれらの関係を分析し、特定の CLO およびその他の投資構造については、当社が主たる受益者であると判
定し、これらを連結した。この分析には、（ 1 ）当社の運用会社としての権利と義務および、（ 2 ）当社が保有する
変動持分（該当がある場合）のレビューが含まれている。これらの VIE の資産は使途を制限されており、まず VIE
の負債の返済に充当しなければならない。当社は、これらの VIE に対して財務上またはその他の重要な支援を提供
する義務はなく、また提供したこともない。
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有価証券届出書（組込方式）
また、当社は、運用会社を務めていないが、投資活動の一部として投資した特定の VIE の主たる受益者である。
これらには、円建て投資を複数通貨間の金利スワップ契約と組み合わせることにより合成された、デュアル・カレ
ンシーの投資資産を運用している VIE が発行した仕組証券が含まれている。これらの投資のストラクチャリングに
対する当社の関与に加え、当社の経済的な利益は、当社が主たる受益者になっていることを示している。当社はこ
れらの VIE に対し、契約上要求されている以上の重要な財務的支援またはその他の支援を行っていない。
次の表は、連結 VIE の資産および負債が計上された簿価と貸借対照表項目を反映したものである。当該負債は主
に、 VIE の発行した負債金融商品に基づく債務から構成される。これら VIE の債権者は、当社に対し VIE の保有資産
を超える金額を償還請求する権利を有していない。
当社が運用会社を
務めている連結 VIE(1) その他の連結 VIE(1)
12 月 31 日現在 12 月 31 日現在
2020 年 2019 年 2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券
$ 110 $ 104 $ 296 $ 285
満期保有目的満期固定証券
87 83 882 839
売買目的満期固定証券
160 1,112 0 0
経験料率契約者保険負債に対応する資産
0 0 0 4
持分証券
42 47 0 0
商業モーゲージおよびその他貸付
975 883 0 0
その他投資資産
2,221 2,199 127 89
現金および現金同等物
101 166 0 0
未収投資収益
2 4 4 4
その他資産
594 450 768 689
連結 VIE 資産合計 $ 4,292 $ 5,048 $ 2,077 $ 1,910
その他負債
$ 256 $ 304 $ 2 $ 13
連結 VIE 発行債券 (2)
305 1,274 0 0
$ 561 $ 1,578 $ 2 $ 13
連結 VIE 負債合計
____________
(1) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、連結 VIE 資産合計には連結子会社が受益持分の 100% を所有している VIE に関連した、そ
れぞれ 2,538 百万ドルおよび 2,668 百万ドルが含まれている。
(2) 償還請求権は、それぞれの VIE の資産に限定されており、当社の一般債務とはならない。 2020 年 12 月 31 日現在、この債務の
満期は 4 年以内である。
非連結変動持分事業体
当社は、運用会社を務めている一部の VIE について、自らは主たる受益者ではないと判断した。こうした VIE は
主として、（ 1 ） VIE の業績に最も大きな影響を与える活動を指図する権限または、（ 2 ） VIE にとって潜在的に重
要な当該事業体の損失を負担する義務または潜在的に重要な利益を当該事業体から受け取る権利のいずれかが付与
されていないため、当社が当該 VIE の主たる受益者ではないと判断した CLO および投資ファンドで構成されてい
る。当社が運用会社になっている非連結 VIE との関係で被る潜在的損失の最大額は当該 VIE への投資額に限定され
ており、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の金額は、それぞれ、 935 百万ドルおよび 1,021 百万ドルである。これら
の投資は、「売却可能満期固定証券」、「売買目的満期固定証券」、「持分証券」および「その他投資資産」に含
まれている。当社の連結財政状態計算書上に、これらの非連結 VIE に関連する負債は計上されていない。
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有価証券届出書（組込方式）
当社は通常の事業活動において、今後ヘッジ・ファンド、プライベート・エクィティ・ファンド、および不動産
関連ファンドを含む LPs/LLCs に投資することがあり、これらは VIE となる場合もあるが VIE とならない場合もあ
る。当社のこれらの投資に対する潜在的損失の最大額は、 VIE または VIE 以外にかかわらず、当社の投資総額に限
定されている。当社は、 (1) これらの事業体を支配していない、あるいは (2) これらの事業体にとって潜在的に重要
な損失を負担する義務を負っていない、もしくは潜在的に重要な利益を受け取る権利が付与されていないという理
由から、これらの事業体を連結する必要はないと判断している。当社はこれらの投資を「その他投資資産」に分類
しており、これらの事業体に関連した潜在的損失の最大額は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在それぞれ 12,883 百
万ドルおよび 11,157 百万ドルであった。
さらに当社は通常の事業活動において、当社が運用会社を務めていない VIE を含む仕組証券に対する投資を行う
予定である。これらの仕組証券は一般的に固定利付証券に対する投資を行うもので、第三者に管理されており、資
産担保証券、商業モーゲージ担保証券および住宅モーゲージ担保証券を含んでいる。これらの仕組証券から発生す
る当社の潜在的損失の最大額は、 VIE または VIE 以外にかかわらず、当社の投資総額に限定されている。これらの
資産の簿価および分類に関する詳細については注記 3 を参照。当社はこれらの仕組証券に対し、契約で要求された
もの以外の重要な財務上またはその他の支援を行っていない。当社は、これらの事業体を支配していないという事
実を理由に、主たる受益者ではないと判断している。
5. デリバティブ商品
デリバティブ商品およびヘッジ手段の種類
金利デリバティブ
当社は、金利スワップ、オプションおよび先物取引を利用して、金利変動から生じるリスクを軽減し、資産と負
債のミスマッチから生じる金利エクスポージャーを管理し、また所有する資産・負債または取得もしくは売却を予
定している資産・負債の価値変動をヘッジしている。
スワップは、特定の資産もしくは負債に帰属する場合、あるいは資産もしくは負債のポートフォリオに帰属する
場合もある。金利スワップでは、当社は取引相手と、合意した想定元本に基づき計算された固定金利と変動金利の
差額の受払いを一定期間ごとに行うことを契約する。
当社は、金利リスクを管理するために、金利スワップション、金利キャップおよび金利フロアーも利用してい
る。スワップションは、将来の開始日からスワップ取引を行うことができるオプションである。当社は、買建ての
スワップションに対してオプション料を支払い、売建てのスワップションに対してオプション料を受け取る。金利
キャップでは、キャップの買手は、金利が合意された行使価格金利を超過した各期間の末に支払いを受ける。同様
に、金利フロアーではフロアーの買手が、金利が合意された行使価格金利を下回った各期間の末に支払いを受け
る。スワップション、キャップおよびフロアーは、金利オプションに含まれている。
標準化された上場金利先物取引において、当社は、原資産である参照投資の日々の市場価値によってその価値が
算定される所定の取引件数を売買する。当社は、上場先物取引を取引所会員である正規の先物業者と行っている。
株式デリバティブ
当社は、当社が所有する、あるいは取得もしくは売却を予定している資産および負債の価値に影響を与える株式
市場へのエクスポージャーを管理するために、株式オプション、トータル・リターン・スワップおよび先物を使用
している。
株価指数オプションは、参照指数の契約締結時における価格と行使価格との差異に基づく差金で決済される契約
である。当社は、買い建と売り建の株価指数オプションを組み合わせることにより、株価指数の不利な変動の影響
をあらかじめ決められた範囲内にヘッジしている。
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有価証券届出書（組込方式）
トータル・リターン・スワップは、当社が取引相手と特定された期間ごとに、一定の想定元本に基づいて、一定
の資産（または市場指数）のリターンとロンドン銀行間取引金利（以下「 LIBOR 」）に関連する資金調達スプレッ
ドを上乗せした率との差異を交換することで合意した契約である。当社は、概してトータル・リターン・スワップ
を株価指数の不利な変動の影響をヘッジするために使用している。
標準化された上場株式先物取引において、当社は、原資産である参照株価指数の日々の市場価値によってその価
値が算定される所定の取引件数を売買する。当社は、上場先物取引を取引所会員である正規の先物業者と行ってい
る。
外国為替デリバティブ
当社は通貨先物、オプション、為替予約、外貨建借入債務および通貨スワップを含む通貨デリバティブを利用し
て、当社が保有している、または取得もしくは売却しようとしている外貨建投資に関する為替レートの変動から生
じるリスクを軽減し、また外国事業への純投資および外国事業の見込収益に係る為替リスクをヘッジしている。
為替予約では、当社は取引相手と特定通貨の特定金額を将来の特定の日に受け渡すことを契約する。通常、価格
は契約締結時に合意され、当該契約に係る支払いはその将来の特定の日に行われる。当社は、前述のとおり主とし
て国際保険事業や国際投資事業にあたる特定の米国外事業から獲得される利益の米ドル同等額に対する為替レート
の変動の影響を軽減するために、為替予約を利用している。当社は特定の為替レートでヘッジ対象外貨売り、米ド
ル買いの為替予約を締結する。それら為替予約の満期日は、非米ドル建利益が得られると期待される将来の期間と
一致している。
通貨スワップでは、当社は、取引相手と、合意した想定元本に基づき計算された特定の為替レートによる両通貨
の差額の受払いを一定期間ごとに行うことを契約する。通貨スワップでは、通常、取引開始日と満期日に契約当事
者間で、それぞれの通貨元本が交換される。
外貨建借入債務については、当社は為替レートの変動による外国子会社への純投資の変動リスクをヘッジするた
めに、外貨建借入債務（外国子会社の機能通貨と同一の外貨）の一部を使用している。これらの借入債務は、株式
投資による当社の外貨エクスポージャーを軽減し、投資のヘッジとしての役割を果たす。当社は、先渡相場の変動
に基づいてデリバティブのヘッジ有効性を評価し、直物相場の変動に基づいて外貨建借入債務の有効性を評価して
いる。
クレジット・デリバティブ
当社は、上場満期固定金融商品現物の投資と類似したポジションをとるために、クレジット・デフォルト・ス
ワップを売却する。これらのデリバティブにおいて、当社は単一の発行体または特定の指数を参照して与信プロテ
クションを売却する代わりに、四半期毎にプレミアムを受け取る。通常、このプレミアムまたは信用スプレッド
は、契約締結時における参照銘柄（または指数の参照銘柄群）の上場満期固定金融商品現物の利回りとスワップ金
利との差異に対応している。契約書で定義が示されているように、参照銘柄または指数の参照銘柄群の何れかに債
務不履行事由が生じた場合、当社は、契約書で定める参照額を取引相手に支払う代わりに、債務不履行となった参
照証券または類似証券を受け取る（クレジット・デフォルト指数の場合）、あるいは参照額からオークションによ
る回収率相当額を差し引いた値を支払う義務が生じる。保証について、詳しくは「クレジット・デリバティブ」欄
を参照。当社は、与信プロテクションの売却に加え、当社の投資ポートフォリオにおける特定のクレジット・エク
スポージャーをヘッジする為にクレジット・デリバティブを利用して与信プロテクションを購入している。
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その他のデリバティブ
「 To Be Announced （以下「 TBA 」）」先渡契約 当社は、 TBA （モーゲージ・プールを特定しない取引）の先渡
契約を利用して、モーゲージ証券の投資リスクと収益に対してエクスポージャーをとっている。 TBA 取引は、当社
の投資ポートフォリオの収益向上に役立てることができ、こうした目標の達成に対して、個々のモーゲージ証券
プールを売買するよりも、流動性が高く、費用効率に優れた方法を提供することができる。通常、価格は契約締結
時に合意され、当該契約に係る支払いはその将来の特定の日に行われる。さらに、当社のモーゲージ・ダラー・
ロール・プログラムに従って、 TBA またはモーゲージ証券は将来の期日に買い戻す合意の下に取引相手に譲渡され
ている。これらの取引は担保付借入とはみなされず、デリバティブとして会計処理されている。
貸出コミットメント。 モーゲージ業務では、所定の期間内に所定の利率およびその他の適用される条件で商業
モーゲージ・ローンを供与するコミットメントを結んでいる。これらのコミットメントは、取引相手への与信に関
する法的拘束力がある契約である。売却目的で保有する貸付に関する貸出コミットメントはデリバティブとして認
識され、公正価値で計上される。デリバティブとして会計処理される貸出コミットメントの公正価値を決定するに
あたっては、当該貸付の条件、証券化評価モデルまたは投資家による購入コミットメントのどちらかに基づく貸付
の出口戦略案、実勢金利、組成収益または費用、債権回収権の価値など、様々な要因を勘案している。投資目的で
保有するモーゲージ・ローンの組成に伴う貸出コミットメントは、デリバティブとして会計処理されないため、当
社の財務書類では認識されない。追加の情報については注記 23 を参照。
組込デリバティブ。 当社は一定の商品（例えば、変額年金保険商品）を提供しており、これには組込デリバ
ティブとして会計処理される保証給付特約が付加されている場合がある。これらの組込デリバティブは、評価モデ
ルを利用して決定される原契約保証の価値変動に基づき、「実現投資利益（損失）、純額」を通じて公正価値で計
上されている。当社は、前述の商品の特性に伴う特定のリスクの相殺を意図したデリバティブ商品ポートフォリオ
を維持している。かかるデリバティブには、株式オプション、株式先物、トータル・リターン・スワップ、金利ス
ワップション、金利キャップ、金利フロアーおよびその他の金融商品が含まれる場合があるが、これらに限るもの
ではない。
合成保証。 当社は、フルサービス型の販路と投資専門の販路双方を通じて、 GIC を主に適格確定拠出年金が使用
する投資ビークルに販売している。合成 GIC は、このような年金の受託人が所有する資産に関連して発行され、同
受託人が当該資産を当社との間で合意した契約条件に基づいて投資するというものである。この契約は、加入者残
高および当該残高への振替利息を定めている。加入者残高は、原資産によって裏付けられる。加入者による特定の
脱退に関連して、この契約は、すべての原資産が清算された後に残った加入者残高は、当社によって支払われるこ
とを保証している。このような契約は、デリバティブとして会計処理され、公正価値で計上される。
デリバティブによって管理される主なリスク
次の表は、対象となる主なリスクごとにデリバティブ契約の名目元本合計および公正価値を示したものである。
ただし、組込デリバティブおよび関連する再保険回収見込み額を除く。デリバティブ商品の多くは、複数の対象リ
スクを含んでいる。以下の表における公正価値の金額は、マスター・ネッティング契約の相殺効果および現金担保
を考慮する前の、デリバティブ契約の価値を表している。こうした相殺効果の結果、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日
現在、デリバティブ資産合計はそれぞれ 1,906 百万ドルおよび 867 百万ドル、デリバティブ負債合計はそれぞれ 792
百万ドルおよび 831 百万ドルで、連結財政状態計算書に計上されている。
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有価証券届出書（組込方式）
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
公正価値 公正価値
主要な原リスク／商品の種類
名目元本 名目元本
総額 資産 負債 総額 資産 負債
（単位：百万ドル）
ヘッジ会計商品として指定されているデリバ
ティブ：
金利
金利スワップ
$ 3,065 $ 978 $ (90) $ 3,257 $ 628 $ (73)
金利フォワード
249 0 (8) 205 4 (1)
通貨
通貨フォワード
2,577 68 (116) 1,461 22 (57)
通貨 /金利
通貨スワップ
22,642 878 (1,037) 22,746 1,467 (302)
ヘッジ会計商品として指定されている
$ 28,533 $ 1,924 $ (1,251) $ 27,669 $ 2,121 $ (433)
デリバティブ合計
ヘッジ会計商品として認められていない
デリバティブ：
金利
金利スワップ
$ 178,803 $ 17,174 $ (13,172) $ 141,162 $ 10,249 $ (4,861)
金利先物
15,778 99 (5) 17,095 4 (38)
金利オプション
14,593 914 (233) 16,496 339 (238)
金利フォワード
2,910 25 0 2,218 18 (3)
通貨
通貨フォワード
35,478 764 (647) 26,604 208 (214)
通貨オプション
0 0 0 0 0 0
通貨 /金利
通貨スワップ
13,661 537 (601) 13,874 740 (345)
クレジット
クレジット・デフォルト・スワップ
3,360 63 (28) 798 21 0
株式
株式先物
5,668 10 (25) 1,802 0 (3)
株式オプション
36,250 1,731 (1,028) 32,657 679 (765)
トータル・リターン・スワップ
22,489 32 (1,277) 18,218 6 (636)
その他
その他 (1)
1,262 0 0 1,258 0 0
シンセティック GIC
86,264 0 0 80,009 1 0
ヘッジ会計商品として認められていない
$ 416,516 $ 21,349 $ (17,016) $ 352,191 $ 12,265 $ (7,103)
デリバティブ合計
デリバティブ合計 (2)(3) $ 445,049 $ 23,273 $ (18,267) $ 379,860 $ 14,386 $ (7,536)
____________
(1) 「その他」は、主に当社の長寿リスクおよび死亡率リスクのテール・リスクのバランスを改善させることに使用されるデ
リバティブ契約を含む。これらの契約の下では、当社の利益（損失）は、名目元本を上限としている。
(2) 複数の対象リスクを含む組込デリバティブおよび関連する再保険回収見込み額を除く。これらの組込デリバティブの公正
価値は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 20,119 百万ドルおよび 14,035 百万ドルの純負債で、主として「責任準
備金」に算入されている。
(3) 連結財政状態計算書上、「その他投資資産」および「その他負債」に計上されている。
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2020 年 12 月 31 日現在、次の金額がヘッジ対象資産（負債）の帳簿価額および帳簿価額に含まれる公正価値ヘッジ
の累計ベースの調整に関連して、連結財政状態計算書に計上されている。
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
ヘッジ対象資産 ヘッジ対象資産
（負債）の帳簿 （負債）の帳簿
価額に含まれる 価額に含まれる
ヘッジ対象 ヘッジ対象
公正価値ヘッジ 公正価値ヘッジ
ヘッジ対象項目が計上されて 資産（負債） 資産（負債）
調整の累積額 (1) 調整の累積額 (1)
の帳簿価額 の帳簿価額
いる貸借対照表科目
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券、公正価
$ 402 $ 79 $ 389 $ 64
値
商業モーゲージおよびその他
$ 20 $ 2 $ 23 $ 2
貸付
保険契約者預り金勘定
$ (1,627) $ (303) $ (1,376) $ (107)
責任準備金
$ (1,585) $ (372) $ (676) $ (172)
____________
(1) ヘッジ会計が中止されたヘッジ対象の資産および負債について、重要な公正価値ヘッジ調整はない。
当社のデリバティブの大部分は、さまざまな理由により、ヘッジ会計として非適格となっている。たとえば、 (i)
組込デリバティブを経済的にヘッジするデリバティブは、組込デリバティブの公正価値の変動が既に純利益に計上
されていることから、ヘッジ会計として非適格となる、 (ii) さまざまなリスクに対する当社のエクスポージャーの
マクロ・ヘッジとして利用されるデリバティブは、ポートフォリオのヘッジ会計原則で求められる基準を満たさな
いことから、通常はヘッジ会計として非適格となる、また (iii) 商品として単独のデリバティブとなるシンセティッ
ク GIC は、ヘッジ会計原則の下ではヘッジ商品として非適格となる。
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資産と負債の相殺
次の表は、認識されたデリバティブ金融商品（組込デリバティブおよび関連する未収再保険金を除く）のほか、
連結財政状態計算書で相殺された、および／または（連結財政状態計算書で相殺されるか否かにかかわらず）法的
強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約の対象となるレポ取引とリバース・レポ取引を表示し
ている。
2020 年 12 月 31 日現在
認識され 財政状態計 財政状態計算 金融商
た金融商 算書で相殺 書で表示され 品／担保
(1)
品の総額 された総額 た純額 純額
（単位：百万ドル）
金融資産の相殺
デリバティブ取引 (1)
$ 23,144 $ (21,367) $ 1,777 $ (806) $ 971
売戻条件付購入有価証券
252 0 252 (252) 0
資産合計 $ 23,396 $ (21,367) $ 2,029 $ (1,058) $ 971
金融負債の相殺
デリバティブ取引 (1)
$ 18,265 $ (17,475) $ 790 $ (790) $ 0
買戻条件付売却有価証券
10,894 0 10,894 (10,432) 462
負債合計 $ 29,159 $ (17,475) $ 11,684 $ (11,222) $ 462
2019 年 12 月 31 日現在
認識され 財政状態計 財政状態計算
金融商品／
た金融商 算書で相殺 書で表示され
担保 (1)
品の総額 された総額 た純額 純額
（単位：百万ドル）
金融資産の相殺
デリバティブ取引 (1)
$ 14,303 $ (13,519) $ 784 $ (607) $ 177
売戻条件付購入有価証券
1,012 0 1,012 (1,012) 0
資産合計 $ 15,315 $ (13,519) $ 1,796 $ (1,619) $ 177
金融負債の相殺
デリバティブ取引 (1)
$ 7,528 $ (6,705) $ 823 $ (244) $ 579
買戻条件付売却有価証券
9,681 0 9,681 (9,681) 0
負債合計 $ 17,209 $ (6,705) $ 10,504 $ (9,925) $ 579
____________
(1) 金額には、取引相手から受け入れた /取引相手に差し入れた超過担保は含まれない。
上の表のデリバティブ資産および負債に関連した相殺権について、詳しくは下記の「－取引相手の信用リスク」
を参照。売戻条件付購入有価証券および買戻条件付売却有価証券に関し、当社は、信用リスクから保護するため、
証券価値を監視し、必要に応じて担保を維持している。当社が同一の取引相手と買戻および売戻契約を結んでいる
場合、デフォルト発生時には、当社には通常相殺権の行使が認められる。買戻条件付売却有価証券および売戻条件
付購入有価証券に関する当社の会計方針についての詳細な情報は、注記 2 を参照。
キャッシュ・フロー、公正価値、および純投資ヘッジ
公正価値、キャッシュ・フローおよび純投資ヘッジの会計上の関係において当社が利用する主なデリバティブ商
品は、金利スワップ、通貨スワップ、通貨フォワードおよび外貨建債務である。これらの商品は、適切な基準を満
たした場合にのみ、ヘッジ会計で処理される。当社は、公正価値、キャッシュ・フロー、あるいは純投資ヘッジの
会計上の関係のいずれにおいても、先物、オプション、クレジットおよび株式デリバティブを使用しない。
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次の表は、公正価値ヘッジ関係におけるヘッジ項目の相殺を含め、適格、非適格のヘッジ関係で利用されるデリ
バティブの財務書類上の分類および影響を示す。
2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度
その他 契約者預り
実現投資
利益 純投資 収益 支払 金勘定への
契約者保険
AOCI(1)
（ 損失 ） 利益 （ 損失） 利息 付与利息 金・給付金
（単位：百万ドル）
ヘッジ会計商品として指定されてい
るデリバティブ：
公正価値ヘッジ
ヘッジ商品として指定されている
デリバティブに係る利益（損失）
金利 $ (17) $ (8) $ 0 $ 0 $ 236 $ 186 $ 0
0 0 0 0 0 46 0
通貨
ヘッジ商品として指定されているデ
リバティブに係る利益（損失）
(17) (8) 0 0 236 232 0
合計
ヘッジ項目に係る利益（損失）：
金利 16 18 0 0 (196) (155) 0
0 1 0 0 0 (46) 0
通貨
16 19 0 0 (196) (201) 0
ヘッジ項目に係る利益（損失）合計
有効性評価の対象外とした利益
（損失）の償却
0 0 0 0 0 (1) 10
通貨
有効性評価の対象外とした利益
0 0 0 0 0 (1) 10
（損失）の償却 合計
ヘッジ項目相殺後の公正価値
(1) 11 0 0 40 30 10
ヘッジに係る利益（損失）合計
キャッシュ・フロー・ヘッジ
金利 40 1 0 (1) 0 0 7
通貨 5 0 0 0 0 0 (69)
99 314 (303) 0 0 0 (938)
通貨 /金利
キャッシュ・フロー・ヘッジに係る
144 315 (303) (1) 0 0 (1,000)
利益（損失）合計
純投資ヘッジ
通貨 (7) 0 126 0 0 0 (128)
0 0 0 0 0 0 0
通貨 /金利
純投資ヘッジに係る利益（損失）
(7) 0 126 0 0 0 (128)
合計
ヘッジ会計商品として認められてい
ないデリバティブ：
金利 5,800 0 0 0 0 0 0
通貨 100 0 (1) 0 0 0 0
通貨 /金利 (188) 0 (4) 0 0 0 0
クレジット (56) 0 0 0 0 0 0
株式 (5,623) 0 0 0 0 0 0
その他
2 0 0 0 0 0 0
(4,882) 0 0 0 0 0 0
組込デリバティブ
ヘッジ会計商品として認められてい
ないデリバティブに係る利益
(4,847) 0 (5) 0 0 0 0
（損失）合計
$ (4,711) $ 326 $ (182) $ (1) $ 40 $ 30 $ (1,118)
合計
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2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度
その他
実現投資
契約者預り金
利益 収益
純投資利 勘定への付与 契約者保険金・
AOCI(1)
（ 損失 ） 益 （ 損失） 支払利息 利息 給付金
（単位：百万ドル）
ヘッジ会計商品として指定されてい
るデリバティブ：
公正価値ヘッジ
ヘッジ商品として指定されている
デリバティブに係る利益（損失）
$ (14) $ (7) 0 $ 0 $ 194 $ 155 $ 0
金利
$
0 0 0 0 0 0 0
通貨
ヘッジ商品として指定されている
デリバティブに係る利益（損失）
(14) (7) 0 0 194 155 0
合計
ヘッジ項目に係る利益（損失）：
11 20 0 0 (186) (140) 0
金利
1 3 0 0 0 0 0
通貨
ヘッジ項目に係る利益（損失）合
12 23 0 0 (186) (140) 0
計
ヘッジ項目相殺後の公正価値
(2) 16 0 0 8 15 0
ヘッジに係る利益（損失）合計
キャッシュ・フロー・ヘッジ
58 0 0 0 0 0 (25)
金利
6 0 0 0 0 0 (62)
通貨
130 282 (97) 0 0 0 99
通貨 /金利
キャッシュ・フロー・ヘッジに係
194 282 (97) 0 0 0 12
る利益（損失）合計
純投資ヘッジ
0 0 0 0 0 0 4
通貨
0 0 0 0 0 0 0
通貨 /金利
純投資ヘッジに係る利益（損失）
0 0 0 0 0 0 4
合計
ヘッジ会計商品として認められてい
ないデリバティブ：
4,533 0 0 0 0 0 0
金利
14 0 5 0 0 0 0
通貨
通貨 /金利 394 0 0 0 0 0 0
123 0 0 0 0 0 0
クレジット
(4,057) 0 0 0 0 0 0
株式
0 0 0 0 0 0 0
その他
(2,705) 0 0 0 0 0 0
組込デリバティブ
ヘッジ会計商品として認められて
いないデリバティブに係る利益
(1,698) 0 5 0 0 0 0
（損失）合計
$ (1,506) $ 298 (92) $ 0 $ 8 $ 15 $ 16
$
合計
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2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度
その他 契約者預り金
実現投資
利益 収益 勘定への付与
契約者保険金・
AOCI(1)
（ 損失 ） 純投資利益 （ 損失） 支払利息 利息 給付金
（単位：百万ドル）
ヘッジ会計商品として指定されてい
るデリバティブ：
公正価値ヘッジ
ヘッジ商品として指定されている
デリバティブに係る利益（損失）
$ 20 $ (9) 0 $ 0 $ (65) $ 35 $ 0
金利
$
6 0 0 0 0 0 0
通貨
ヘッジ商品として指定されている
デリバティブに係る利益（損失）
26 (9) 0 0 (65) 35 0
合計
ヘッジ項目に係る利益（損失）：
(27) 31 0 0 79 (31) 0
金利
(5) 3 0 0 0 0 0
通貨
(32) 34 0 0 79 (31) 0
ヘッジ項目に係る利益（損失）合計
ヘッジ項目相殺後の公正価値ヘッジ
(6) 25 0 0 14 4 0
に係る利益（損失）合計
キャッシュ・フロー・ヘッジ
2 0 0 (1) 0 0 32
金利
7 0 0 0 0 0 20
通貨
69 217 257 0 0 0 798
通貨 /金利
キャッシュ・フロー・ヘッジに係る
78 217 257 (1) 0 0 850
利益（損失）合計
純投資ヘッジ
0 0 0 0 0 0 6
通貨
0 0 0 0 0 0 0
通貨 /金利
純投資ヘッジに係る利益（損失）
0 0 0 0 0 0 6
合計
ヘッジ会計商品として認められてい
ないデリバティブ：
(1,226) 0 0 0 0 0 0
金利
342 0 (1) 0 0 0 0
通貨
通貨 /金利 364 0 3 0 0 0 0
(55) 0 0 0 0 0 0
クレジット
1,121 0 0 0 0 0 0
株式
0 0 0 0 0 0 0
その他
966 0 0 0 0 0 0
組込デリバティブ
ヘッジ会計商品として認められてい
ないデリバティブに係る利益（損
1,512 0 2 0 0 0 0
失）合計
$ 1,584 $ 242 259 $ (1) $ 14 $ 4 $ 856
合計
$
____________
(1) 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度で (21) 百万ドル、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度の両方で 0 百万ドル
の、非デリバティブ商品を使用した純投資ヘッジに関連する変動を除いた、 AOCI の純増減。
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次の表は、税引前 AOCI における当期キャッシュ・フロー・ヘッジのロールフォワードを示したものである。
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在 残高
$ (39)
AOCI に計上された金額
金利
33
通貨
27
通貨 /金利
1,341
AOCI に 計上された金額合計
1,401
AOCI から純損益に振替えられた金額
金利
(1)
通貨
(7)
通貨 /金利
(543)
AOCI から純損益に振替えられた金額合計
(551)
2018 年 12 月 31 日現在 残高 $ 811
ASU 2017-12 適用後の累積影響額の調整 (1)
9
AOCI に計上された金額
金利
33
通貨
(56)
通貨 /金利
414
AOCI に 計上された金額合計
391
AOCI から純損益に振替えられた金額
金利
(58)
通貨
(6)
通貨 /金利
(315)
AOCI から純損益に振替えられた金額合計
(379)
2019 年 12 月 31 日現在 残高 $ 832
AOCI に計上された金額
金利
47
通貨
(64)
通貨 /金利
(828)
AOCI に 計上された金額合計
(845)
AOCI から純損益に振替えられた金額
金利
(40)
通貨
(5)
通貨 /金利
(110)
AOCI から純損益に振替えられた金額合計
(155)
2020 年 12 月 31 日現在 残高 $ (168)
____________
(1) 詳しくは、注記 2 を参照。
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キャッシュ・フロー・ヘッジの公正価値の変動は AOCI で繰り延べられ、連結包括利益計算書上で「純未実現投
資利益（損失）」に含められる。繰り延べられた金額は、ヘッジ対象が損益に影響を及ぼした際に、損益に組み替
えられる。 2020 年 12 月 31 日現在の値を用いると、 2021 年 12 月 31 日までの翌 12 ヵ月間におよそ 230 百万ドルの税引前
利益が AOCI から損益に振り替えられることが予想される。
これらの適格キャッシュ・フロー・ヘッジによってヘッジされている当社のエクスポージャーには、外貨建ての
予想取引、投資資産の購入、および既存の金融商品に係る受取利息と支払利息からの将来キャッシュ・フローの変
動性が含まれる。当社が予想取引に関する将来キャッシュ・フローの変動性に対するエクスポージャーをヘッジし
ている最長期間は 10 年である。
予測された取引が、予定日までに、あるいはデリバティブおよびヘッジの会計処理に関する会計基準で認められ
た延長期間内に発生しなかったために、当社がキャッシュ・フロー・ヘッジの会計処理を中止した取引に関連して
AOCI から収益に振替えられた金額は実質的になかった。加えて、ヘッジ対象の確定約定が公正価値ヘッジとして
認められなくなったことにより、当社が公正価値ヘッジ会計処理を中止したという事例はなかった。
純投資ヘッジについては、当社はデリバティブに加えて、為替レートの変動による在外子会社への純投資額の変
動リスクをヘッジするために、外貨建債務を利用している。有効な純投資ヘッジについて、 AOCI の累積外貨換算
調整に計上された 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度の税引前の金額は、それぞれ (149) 百万
ドル、 4 百万ドルおよび 6 百万ドルであった。
クレジット・デリバティブ
以下の表は、売建て与信プロテクションの名目元本および公正価値の要約である。これらのクレジット・デリバ
ティブにおいて対象証券の価値が無価値になると仮定した当社の予想最大損失額は、前述の名目元本に等しい。こ
れらのクレジット・デリバティブの満期は、インデックスを参照したものが 27 年未満である。
2020 年 12 月 31 日現在
原債務の NAIC 格付指定 (1)
NAIC 1 NAIC 2 NAIC 3 NAIC 4 NAIC 5 NAIC 6
合計
公正 公正 公正 公正 公正 公正 公正
名目元本 名目元本 名目元本 名目元本 名目元本 名目元本 名目元本
総額 価値 総額 価値 総額 価値 総額 価値 総額 価値 総額 価値 総額 価値
（単位：百万ドル）
個別銘柄参照
(2) $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0
インデックス
50 0 0 0 3,003 63 0 0 0 0 0 0 3,053 63
参照 (2)
$ 50 $ 0 $ 0 $ 0 $ 3,003 $ 63 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 3,053 $ 63
合計
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2019 年 12 月 31 日現在
原債務の NAIC 格付指定 (1)
NAIC 1 NAIC 2 NAIC 3 NAIC 4 NAIC 5 NAIC 6
合計
公正 公正 公正 公正 公正 公正 公正
名目元本 名目元本 名目元本 名目元本 名目元本 名目元本 名目元本
総額 価値 総額 価値 総額 価値 総額 価値 総額 価値 総額 価値 総額 価値
（単位：百万ドル）
個別銘柄参照
(2) $ 36 $ 0 $ 60 $ 1 $ 4 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 100 $ 1
インデックス
50 0 0 0 570 13 0 0 0 0 72 7 692 20
参照 (2)
$ 86 $ 0 $ 60 $ 1 $ 574 $ 13 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 72 $ 7 $ 792 $ 21
合計
____________
(1) NAIC の格付は、ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（「ムーディーズ」）、スタンダード・アンド・プ
アーズ・レーティング・サービシズ（「 S&P 」）およびフィッチ・レーティングス・インク（「フィッチ」）の格付の入
手可能性とその中で最も低い格付に基づいている。格付機関による格付がない場合は、 NAIC6 の格付が使用される。
(2) 個別銘柄を参照するクレジット・デフォルト・スワップは、企業債務、ソブリン債務、ストラクチャード・ファイナンス
の信用を参照する場合がある。インデックス参照の NAIC の格付指定は、インデックスに含まれる最も低格付の個別銘柄に
基づいている。
信用保証のほかにも、当社は、投資ポートフォリオにおける特定のクレジット・リスクをヘッジするために、ク
レジット・デリバティブを利用した信用保証を購入している。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日 現在の想定元本の残
高は、それぞれ 307 百万ドルおよび 6 百万ドル、計上されている公正価値は、それぞれ 28 百万ドルおよび 0 百万ドル
の負債であった。
カウンターパーティの信用リスク
公正価値がプラスの金融デリバティブ取引に対し、カウンターパーティの不履行があった場合、当社には損失リ
スクが発生することになる。当社は、以下によって信用リスクを管理している。 (i) 高格付の主要な国際的金融機
関およびその他の信用度の高い相手と、該当する場合にはマスター・ネッティング契約の下で、デリバティブ取引
を行うこと、 (ii) 中央清算および店頭の相手方を通じて取引を行うこと、 (iii) それが適切な場合には現金や有価証券
などの担保を徴求すること、ならびに (iv) 単一の当事者との信用エクスポージャーの限度額を設定し、定期的に経
営陣による見直しを行うこと。
実質的に、当社のデリバティブ契約はすべてゼロ閾値を設定しており、借方の当事者による日々の完全担保化を
要求する。また、当社のデリバティブ契約の一部には、信用リスクに関連した偶発条項が含まれている。デリバ
ティブ契約の一方の当事者の信用格付が一定水準以下となった場合、公正価値がプラスの当事者は、その時点の公
正価値での解約、あるいは格付が悪化し、正味借方にある当事者から即時完全担保化を要求することができる。
2020 年 12 月 31 日現在、信用リスク関連の偶発条項を備えたデリバティブの契約相手に対する負債ポジションはな
かった。すべてのデリバティブは、デリバティブ契約条件に従って、当社または取引相手によって適切に担保が差
し入れられている。
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6. 資産および負債の公正価値
公正価値の測定－ 公正価値は、市場参加者間の秩序ある取引において、資産の売却に対して受け取る、あるいは
負債の譲渡に対して支払われる測定日時点の価格を表す。公正価値の会計基準では、公正価値測定のための枠組み
を定めており、これには公正価値の測定に使用されるインプット（入力データ）の分類に適用されるヒエラルキー
（階層）が含まれる。公正価値の測定に使用される公正価値のヒエラルキーは、公正価値の測定に有意義な最低レ
ベルのインプットに基づいて決定される。公正価値のヒエラルキーは以下のとおりである。
レベル 1 －公正価値は、当社が入手し得る同一の資産または負債の活発な市場における非修正の公表価格に基づ
く。当社のレベル 1 の資産および負債としては、主として、特定の現金同等物、活発な取引所市場で売買されてい
る短期投資、持分証券、デリバティブ契約が挙げられる。
レベル 2 －公正価値は、レベル 1 に含まれる市場価格以外で、資産または負債に対して直接的または間接的に観察
可能な市場データによる裏付を通じて、当該資産または負債の実質満期にわたって観察可能且つ有意義なインプッ
トに基づく。レベル 2 の入力データには、同様の資産および負債に関する活発な市場の公表価格、同一または同様
の資産や負債に関する活発でない市場の公表価格、およびその他市場の観察可能なインプットが含まれる。当社の
レベル 2 の資産および負債としては、満期固定証券（上場および非上場の社債、大半の国債、特定の資産担保証券
およびモーゲージ証券など）、特定の持分証券（投資信託で、公開されていないことから活発な市場で取引されて
いないもの）および商業モーゲージ・ローン、短期投資、特定の現金同等物（主にコマーシャル・ペーパー）、特
定の OTC デリバティブが挙げられる。
レベル 3 －公正価値は、資産または負債に関し少なくとも 1 つの有意義な観察することのできないインプットに基
づく。この分類の資産および負債は、公正価値の決定に重要な判断または見積が必要とされる。当社のレベル 3 の
資産および負債としては、主として、特定の非上場満期固定証券および同持分証券、手作業で価格が決められる特
定の上場持分証券および同満期固定証券、高度な仕組みの特定の OTC デリバティブ契約、当社がゼネラル・パート
ナーを務め、連結対象となっている特定の不動産ファンド、特定の給付保証商品に伴う組込デリバティブが挙げら
れる。
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ヒエラルキー別資産および負債 －次の表は、経常的に公正価値で計上される資産および負債のそれぞれの時点に
おける残高を示している。
2020 年 12 月 31 日現在
ネッティン
レベル 1 レベル 2 レベル 3 グ (1)
合計
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券 ：
$ 0 $ 40,298 $ 150 $ $ 40,448
米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
0 12,807 4 12,811
米国州および州政府機関が発行する負債証券
0 110,233 11 110,244
外国政府が発行する負債証券
0 113,486 69 113,555
米国の公募社債
米国の私募社債 (2) 0 38,689 2,248 40,937
0 29,384 153 29,537
外国の公募社債
0 28,727 2,865 31,592
外国の私募社債
資産担保証券 (3) 0 14,068 523 14,591
0 16,294 9 16,303
商業モーゲージ証券
0 2,876 11 2,887
住宅モーゲージ証券
0 406,862 6,043 412,905
小計
経験料率契約者保険負債に対応する資産：
0 212 0 212
米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
0 231 0 231
米国州および州政府機関が発行する負債証券
0 926 19 945
外国政府が発行する負債証券
0 14,990 482 15,472
社債
資産担保証券 (3) 0 1,583 114 1,697
0 1,839 0 1,839
商業モーゲージ証券
0 1,018 0 1,018
住宅モーゲージ証券
1,784 259 0 2,043
持分証券
50 549 20 619
その他 (4)
1,834 21,607 635 24,076
小計
0 3,671 243 3,914
売買目的満期固定証券
6,207 1,131 660 7,998
持分証券
0 1,092 0 1,092
商業モーゲージおよびその他貸付
その他投資資産 (5) 227 23,045 366 (21,367) 2,271
405 5,728 177 6,310
短期投資
1,476 4,005 1 5,482
現金同等物
0 0 268 268
その他資産
51,826 250,623 1,821 304,270
分離勘定資産 (6)(7)
$ 61,975 $ 717,764 $ 10,214 $ (21,367) $ 768,586
資産合計
責任準備金 (8) $ 0 $ 0 $ 18,879 $ $ 18,879
0 0 1,914 1,914
保険契約者預り金勘定
32 17,828 0 (17,475) 385
その他負債
0 0 0 0
連結 VIE 発行債券
$ 32 $ 17,828 $ 20,793 $ (17,475) $ 21,178
負債合計
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2019 年 12 月 31 日現在
ネッティン
レベル 1 レベル 2 レベル 3 グ (1)
合計
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証券 ：
$ 0 $ 35,554 $ 105 $ $ 35,659
米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
0 11,493 4 11,497
米国州および州政府機関が発行する負債証券
0 119,032 22 119,054
外国政府が発行する負債証券
0 97,959 380 98,339
米国の公募社債
米国の私募社債 (2) 0 34,749 1,784 36,533
0 29,756 69 29,825
外国の公募社債
0 27,237 1,003 28,240
外国の私募社債
資産担保証券 (3) 0 12,238 936 13,174
0 15,574 0 15,574
商業モーゲージ証券
0 3,189 12 3,201
住宅モーゲージ証券
0 386,781 4,315 391,096
小計
経験料率契約者保険負債に対応する資産：
0 185 0 185
米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
0 212 0 212
米国州および州政府機関が発行する負債証券
0 790 24 814
外国政府が発行する負債証券
0 12,966 637 13,603
社債
資産担保証券 (3) 0 1,593 69 1,662
0 1,896 0 1,896
商業モーゲージ証券
0 1,158 0 1,158
住宅モーゲージ証券
1,505 285 0 1,790
持分証券
0 261 0 261
その他 (4)
1,505 19,346 730 21,581
小計
0 3,597 287 3,884
売買目的満期固定証券
5,813 939 633 7,385
持分証券
0 228 0 228
商業モーゲージおよびその他貸付
その他投資資産 (5) 6 14,379 567 (13,519) 1,433
1,806 1,975 155 3,936
短期投資
2,079 6,796 131 9,006
現金同等物
0 0 113 113
その他資産
46,574 240,433 1,717 288,724
分離勘定資産 (6)(7)
$ 57,783 $ 674,474 $ 8,648 $ (13,519) $ 727,386
資産合計
責任準備金 (8) $ 0 $ 0 $ 12,831 $ 12,831
0 0 1,316 1,316
保険契約者預り金勘定
41 7,495 105 (6,705) 936
その他負債
0 0 800 800
連結 VIE 発行債券
$ 41 $ 7,495 $ 15,052 $ (6,705) $ 15,883
負債合計
____________
(1) 「相殺」の値は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の現金担保それぞれ 3,892 百万ドルおよび 6,814 百万ドルを示す。
(2) ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債の公正価値（ 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ
6,100 百万ドルおよび 4,757 百万ドル）かつ帳簿価額（ 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 5,966 百万ドルおよび
4,751 百万ドル）を除く。
(3) シンジケート・ローン、サブプライム・ローン、自動車ローン、クレジット・カード、教育ローン、およびその他の種類
の資産を担保とする信用トランシェ証券を含む。
(4) その他とは、現金同等物および短期投資を示す。
(5) 公正価値のヒエラルキーから除外されたその他投資資産には、一部のヘッジ・ファンド、プライベート・エクィティ・
ファンド、および、実務上の簡便法として公正価値が 1 株当たり（またはそれと同等）の純資産価額（以下「 NAV 」）で
測定されたその他のファンドが含まれる。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在のこれらの投資の公正価値はそれぞれ、 4,136
百万ドルおよび 4,213 百万ドルであった。
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(6) 公正価値のヒエラルキーに含まれた分離勘定資産には、実務上の簡便法として 1 株当たり（またはそれと同等の） NAV を
算出する事業体における投資は含まれない。公正価値のヒエラルキーから除外されたそのような投資には、不動産投資、
ヘッジ・ファンドおよびその他投資資産が含まれる。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在のこれらの投資の公正価値はそれ
ぞれ、 23,007 百万ドルおよび 23,557 百万ドルであった。
(7) 分離勘定資産は、特定の顧客のために投資されている分別保管された資金を表す。市場価格変動に伴う投資リスクは、特
定の勘定に関して当社が行っている最低保証の範囲を除き、顧客が負担する。分離勘定負債は、当社の連結財政状態計算
書では、公正価値ではなく、契約額で計上されるため、上表には算入されていない。
(8) 2020 年 12 月 31 日現在では、組込デリバティブの純負債ポジションは 18.9 十億ドルで、これには資産の部における組込デリ
バティブ 0.5 十億ドル、および負債の部における組込デリバティブ 19.4 十億ドルが含まれている。 2019 年 12 月 31 日現在で
は、組込デリバティブの純負債ポジションは 12.8 十億ドルで、これには資産の部における組込デリバティブ 0.7 十億ドル、
および負債の部における組込デリバティブ 13.5 十億ドルが含まれている。
経常的に公正価値で測定される資産および負債の公正価値の見積りに当社が用いる方法と仮定の要約は、以下の
とおりである。
満期固定証券 －上場満期固定証券の公正価値は、一般的に、独立した立場のプライシング・サービスから入手し
た価格に基づく。一般に各銘柄の価格は複数のプライシング業者から入手し、過去のプライシング経験および専門
知識に基づき資産のタイプ毎に業者の優先順位を維持する。当社は、最終的には各資産タイプに応じて優先順位が
最も高い業者のプライシング・サービスから入手した価格を使用する。価格決定ヒエラルキーは、新しい金融商品
および様々な業者との間の最近の価格決定の事例により更新される。上述の公正価値ヒエラルキーに合わせて、プ
ライシング・サービスから入手し検証された相場価格がある証券は、主に類似した資産に対する観察可能なプライ
シングもしくはその他の観察可能な市場データまたはその両方に基づいているため、一般的にはレベル 2 に分類さ
れる。これらのプライシング・サービスが使用する典型的なデータには、報告された売買、ベンチマークの利回
り、発行体スプレッド、ビッド、オファー、ならびに／またはキャッシュ・フローの見積り、期限前返済率および
デフォルト率が含まれるが、これらに限定されるわけではない。第三者のプライシング・サービスから入手した価
格情報が市場動向または観察可能な市場データを反映していないとみなされる場合には、当社は正式なプロセスを
通じプライシング・サービスに異議を申し立てる、あるいは当該有価証券をレベル 3 に分類することができる。プ
ライシング・サービスが、提示された市場での観察データにより近い値に価格を更新しても、その有価証券がレベ
ル 2 に分類されることに変わりはない。
業者から価格を入手できない場合、または当社が独立した立場のプライシング・サービスから入手した価格情報
は市場動向を反映していないと最終的に結論付けた場合、社内で算出された評価またはブローカーから入手した気
配値を用いて公正価値を算定する。当社が、プライシング・サービスから入手した値とブローカーから入手した値
のいずれも市場動向を反映していないという結論を下した場合には、社内で算出された評価を踏まえて、かかる情
報を無効にすることもある。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、無効にした価格情報の純額は、重大な値ではな
かった。公正価値ヒエラルキーでは、プライシング・サービスから入手したものの無効と判断した価格情報、社内
で算出された評価、およびブローカーから入手した気配値は、通常レベル 3 に含まれる。
当社は、複数の特別な価格監視活動を行っている。日々の分析によって、予め定義された閾値を超える変動が金
融商品レベルで特定される。価格が市場活動を反映しているか、それとも調整が正当化されるかを判断するため
に、価格の完全性に関する様々なレポートの精査を日々および月ごとに行う。実行されるその他の手順には、第三
者プライシング・サービスの手法の見直し、価格のトレンドの見直しおよびバックテストが含まれるが、これらに
限定されるわけではない。
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社内の非上場資産運用担当者が組成した非上場満期固定証券の公正価値は、主として割引キャッシュ・フロー・
モデルを用いて算定する。このモデルは主に、財務省証券または類似する基準利率などの観察可能なデータと、そ
れぞれの有価証券を評価するための信用スプレッドの推定値とを合わせて用いる。信用スプレッドは、流通および
発行の両市場における取引を行っている私募市場仲介業者の調査を通じて入手され、いくつかある要因の中でも特
に、発行体の信用力および私募に伴う流動性の低さを考慮して決定される。観測されたセクター別のスプレッドの
ばらつきを反映するために、社内調整が行われる。大半の私募商品が、観察可能な標準的市場データ、および観察
された市場データ（類似する上場銘柄の観察された価格およびスプレッドを含むがこれらには限定されない。）か
ら導き出される、または当該市場データによって補強されるデータを用いて評価されるので、これらの商品はレベ
ル 2 に反映されている。特定の満期固定私募証券の場合は、市場参加者が当該資産の価格設定に用いるようなデー
タに関する当社独自の仮定を反映した重要な観察不能データも、割引キャッシュ・フロー・モデルに組み入れる場
合もある。こうした観察不能データが有価証券の価格決定上重要であると経営陣が判断する範囲で、レベル 3 の分
類が行われる。
経験料率契約者保険負債に対応する資産－ 経験料率契約者保険負債に対応する資産は主として、満期固定証券、
持分証券、および上記の「満期固定証券」、下記の「持分証券」、「デリバティブ商品」の欄に記載した類似商品
と同様に公正価値が算定されるデリバティブで構成されている。
持分証券 －持分証券は主として、上場企業の普通株式および優先株式、永久優先株式、非上場株式、ならびに投
資信託の受益証券で構成されている。大半の上場株式の公正価値は活発な市場における同一資産の相場価格に基づ
き、公正価値ヒエラルキーではレベル 1 に分類される。大部分の非上場株式に対する公正価値の見積りは、データ
に関して重要な判断を要する割引キャッシュ・フロー・モデル、収益倍率、およびその他の評価モデルを用いて算
定されるため、レベル 3 に分類される。日常的に取引されるが、一般には入手不可能なために活発な市場では取引
されないミューチュアル・ファンドの受益証券の公正価値は、同一のファンドの受益証券の取引価格に基づき、公
正価値ヒエラルキーのレベル 2 に分類される。永久優先株式の公正価値は、主にブローカーから入手した気配値に
基づいた独立した立場のプライシング・サービスから入手した価格に基づく。永久優先株式の公正価値は、レベル
3 に分類される。
商業モーゲージおよびその他貸付 －保有しており公正価値オプションを用いて会計処理される貸付の公正価値
は、投資家が予め設定された価格でこれらの貸付を購入することにコミットしていて、これらの貸付の主要な売却
市場とみなされるホールローン市場の価格指標を使用して決定される。当社は、予め設定された売却価格の存在、
貸付条件、実勢金利、信用リスクなど、これらの資産に用いられる評価データを査定し、主要な価格データは公正
価値ヒエラルキーでレベル 2 に分類されるデータだと判断している。
その他投資資産－ その他投資資産には、 LP/LLC 、デリバティブ取引、当社が変動持分事業体に支配権を行使で
きるとみなされるか、あるいは主たる受益者とみなされるために、連結されている特定のリミテッド・パートナー
シップへの投資が主に含まれる。これらの事業体は主として投資会社であり、当該業種特有の会計が適用されるた
め資産が公正価値で計上されている。これらの事業体が保有する投資にはマスター・ファンド（保有資産は一般に
上場されている満期固定証券、持分証券およびミューチュアル・ファンド受益証券）への様々なフィーダー・ファ
ンド投資、およびその他の投資ファンドが保有する完全所有不動産が含まれる。非連結ファンドへの投資について
は、公正価値は主にファンド・マネジャーにより算定されるが、実務上の簡便法として NAV によって測定され
る。
その他資産 －レベル 3 に反映されているその他資産には主に、公正価値で計上され、特定の変額年金契約に係る
当社による生前給付保証の再保険に関連する再保険未収金が含まれている。公正価値の見積りに使用された方法お
よび仮定は、以下の「責任準備金」の項で記載された方法および仮定と同様である。
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デリバティブ商品 －デリバティブは、資産であれば資産項目の「経験料率契約者保険負債に対応する資産」また
は「その他投資資産、公正価値」に、負債であれば負債項目の「その他負債」に計上される。ただし、関連する主
契約と一体に計上される組込デリバティブは除く。デリバティブ契約の公正価値は、金利、為替レート、コモディ
ティ価格、信用スプレッド、市場ボラティリティ、予想リターン、 NPR 、流動性およびその他の要素の変動の影響
を受ける。公正価値ヒエラルキーのレベル 3 に含まれるデリバティブのポジションについては、既存の重要なリス
ク・ポジションの退出コストを反映するために流動性評価調整を行うが、その際は、デリバティブ・ポジションの
売買呼び値スプレッド、満期、複雑性、その他固有の特性を考慮に入れる。
当社が利用する上場先物および上場オプションは、米国債先物、ユーロドル先物、コモディティ先物、ユーロド
ル・オプション、コモディティ・オプションである。上場先物および上場オプションは、活発な市場における相場
価格を用いて評価され、公正価値ヒエラルキーではレベル 1 に分類される。
当社のデリバティブのポジションの大部分は OTC デリバティブ市場で取引され、公正価値ヒエラルキーのレベル
2 に分類される。レベル 2 に分類される OTC デリバティブは、活発な取引相場価格や外部の市場データ提供業者、第
三者プライシング・サービスおよび直近の取引より入手した観察可能な市場データを用いるモデルを用いて評価さ
れる。当社は公正価値の最良推定値の決定に際しては市場仲値を使用する方針である。金利スワップ、クロス・カ
レンシー・スワップ、為替先渡契約、コモディティ・スワップ、コモディティ先渡契約、単一の発行体に係るクレ
ジット・デフォルト・スワップ、売却目的で保有する貸出コミットメント、米国政府系機関が発行する高格付の
モーゲージ証券に係る TBA の先渡契約など、大部分の OTC デリバティブの公正価値は割引キャッシュ・フロー・モ
デルを用いて決定される。欧州方式のオプション契約の公正価値はブラック・ショールズ・オプション価格モデル
を用いて決定される。このモデルの主要な仮定事項には、各契約の契約条件、および利率、為替レート、信用スプ
レッド、株価、指数配当利回り、 NPR 、ボラティリティおよびその他の要素などの重要な観察可能なデータが含ま
れる。
当社のクリアリング対象の金利スワップおよび一定の指標に連動するクレジット・デリバティブは、外部の市場
データ提供業者、第三者プライシング・サービスおよび直近の取引より入手した担保付翌日物調達金利（以下
「 SOFR 」）などの観察可能な市場データや、活発な取引相場価格を用いるモデルを用いて評価される。これらの
デリバティブは、公正価値ヒエラルキーのレベル 2 に分類される。
当社の大半のデリバティブ契約は高格付の主要な国際的金融機関との間で締結されている。当社は LIBOR に対す
る追加スプレッドを、担保が設定されていない OTC デリバティブの資産と負債の公正価値を決定する際に利用され
た割引率に組み込み、自社の NPR と取引相手の NPR に関する市場の見方を反映している。
レベル 3 に分類されたデリバティブには、ルックバック株式オプションおよびその他の仕組商品が含まれる。こ
れらのデリバティブは、重要だが観察不可能なデータを用いたモンテカルロ・シミュレーション・モデルやその他
の技法などに基づき評価される。レベル 3 の評価方法は当社策定の公正価値と外部のブローカー・ディーラーの評
価を定期的に比較することにより検証されている。
現金同等物および短期投資 －現金同等物および短期投資には、短期金融商品、コマーシャル・ペーパー、その他
流動性が高い負債商品が含まれる。特定の短期金融商品は、同一資産を売買できる活発な市場における未修正相場
価格を用いて評価され、主にレベル 1 に分類される。現金同等物と短期投資に含まれる残りの金融商品は、通常、
市場で観察可能なデータに基づく公正価値で評価されるため、主にレベル 2 に分類されている。
分離勘定資産 －分離勘定資産には、上記の「満期固定証券」、「持分証券」および「商業モーゲージおよびその
他貸付」において述べた類似商品と同様に価値が決定される、ミューチュアル・ファンド、満期固定証券、米国
債、持分証券 ,不動産および商業モーゲージ・ローンが含まれる。
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責任準備金 －責任準備金に関する負債は、主に、最低積立金保証給付（以下「 GMAB 」）、最低解約保証給付
（以下「 GMWB 」）および最低年金・解約保証給付（以下「 GMIWB 」）を含め、当社の個人年金セグメントが販
売し、組込デリバティブとして会計処理される特定の変額年金保険の生前給付特約に伴う保証に関連している。こ
れらの負債の公正価値は、顧客への予想給付支払の現在価値から、組込デリバティブ的な特約に対する将来の予想
特約保険料の現在価値を控除して計算される。この方法では、資本市場や様々な保険数理上の仮定の変動により、
計算結果が負債となる場合も資産となる場合もあり得る。これらの債務を譲渡する観察可能で活発な市場は存在し
ないため、評価額はオプション価格技法を用いて社内で策定したモデルを用いて計算される。このモデルはリスク
中立的な評価フレームワークに基づき、評価技法、データおよび将来のキャッシュ・フローの時期と金額に関する
不確実性に固有なリスクに対するプレミアムが加えられている。リスク・プレミアムの決定には経営陣の判断が必
要である。
これらの組込デリバティブの評価モデルにとって重要なデータには、資本市場に関する仮定（金利水準やボラ
ティリティに関する仮定など）、当社自身の市場で認識されている NPR 、保険数理的に決定される様々な仮定（失
効率、給付利用率、引出率および死亡率などの契約者行動等）が含まれる。これらの仮定の多くは観察不能である
が、負債の評価上、重要なデータとみなされるため、責任準備金に含まれるこうした負債は、公正価値ヒエラル
キーのレベル 3 に反映されている 。
資本市場に関するデータおよび実際の保険契約者預り金の価額は、金利、株式市場およびボラティリティを含む
各四半期末の資本市場の状況に基づいて四半期ごとに更新される。リスク中立評価法においては、当初のスワッ
プ・カーブが保険契約者預かり金の価額の増加に使用されるトータル・リターンを導き出す。当社の割引率に関す
る仮定は、 NPR を反映するため LIBOR に対する追加スプレッドについて調整済みの LIBOR スワップ・カーブに基づ
く。
数理計算上の仮定は、契約者行動や死亡率などを含め、少なくとも毎年一度は見直しが行われ、新たな経験値、
将来の予測、および観察可能な市場データを含むその他のデータを考慮して更新される。長期的傾向を示すもので
あると当社が考える重大な変化が四半期中に観察されない限り、これらの仮定は一般に年次で更新される。
保険契約者預り金勘定 －保険契約者預り金勘定に関する負債は、保険契約者に契約で明示された期間にわたっ
て、指数に連動した保証利息を提供する特定のユニバーサル生命保険および年金商品に伴う特定の組込デリバティ
ブ商品に関連している。これらの負債の公正価値は、金利および株価指数のボラティリティの仮定などの資本市場
の仮定、市場で認識されている当社の NPR ならびに保険数理的に決定される失効率、死亡率および予想ヘッジコス
トを含んだ割引キャッシュ・フロー・モデルを使用して算定される。
これらの負債の活発で観察可能な市場はないため、公正価値は保険契約者に、契約上保証された最低限度を超え
て支払われる勘定の現在価値として、評価日現在の預り金を含む指数期間についてオプション価格技法を使用し、
また当社が指数連動利率付与の期間を宣言していない場合は、将来の指数連動期間にわたる予想オプション費用を
使用して算定される。評価技法、 インプットならびに将来キャッシュ・フローの時期および金額をめぐる全般的
な不確実性に内在するリスクに対するプレミアムも、これらの負債の公正価値に含められる。これらの負債の評価
には、リスク・プレミアムを決定するための経営陣の判断と観察不能インプットの使用が必要であるため、これら
の負債は公正価値ヒエラルキーにおけるレベル 3 に反映されている。
金利および株式市場のボラティリティを含む資本市場のインプット、ならびに実際の保険契約者預り金の金額
は、毎四半期更新される。数理計算上の仮定は、少なくとも毎年一度は見直しが行われ、新たな経験値、将来の予
測、および観察可能な市場データを含むその他のデータを考慮して更新される。これらの年次での更新を除いて
は、これらの仮定は一般に、長期的傾向を示すものであると当社が考える重大な変化が四半期中に観察された場合
に限り更新される。
その他負債 －その他負債には、一定のデリバティブ商品およびアシュアランス IQ の取得に伴う条件付対価負債が
含まれる。デリバティブ商品の公正価値は、主として上記の「デリバティブ商品」欄に記載した方法と同様に算定
される。 条件付対価負債についての追加情報については、注記 1 を参照。
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連結 VIE 発行債券 －これらの債券の公正価値は、対応する銀行借入の担保の公正価値に基づいている。これらの
債券は参照担保に基づいて評価されるため、レベル 3 に分類される。詳細な情報については、注記 4 および以下の
「公正価値オプション」を参照。
社内で値付けされたレベル 3 の資産および負債に関する定量的情報 －次の表は、社内で値付けされた主なレベル 3
の資産および負債に関する定量的情報を示す。
2020 年 12 月 31 日現在
インプッ
トの増加
による公
正価値へ
加重
の影響 (1)
公正価値 評価方法 観察不能インプット 最低値 最高値 平均
（単位：
百万ドル）
資産の部：
割引キャッシュ・フロー
社債 (2)(3) $ 3,697 (5) 0.40% 25% 4.28%
割引率 減少
EBITDA 倍率 (4) 7.0 倍 15.0 倍 9.0 倍
類似株価比準法 増加
12.13% 15.00% 13.02%
解散価値法 解散価値 増加
割引キャッシュ・フロー
$ 195 (5) 0.5% 20%
持分証券 割引率 減少
EBITDA 倍率 (4) 1倍 8.8 倍 3.3 倍
類似株価比準法 増加
$1 $1,414 $495
純資産価格 株価 増加
分離勘定資産ー商業
モーゲージ・ローン
(6) $ 775 1.60% 2.98% 1.80%
割引キャッシュ・フロー スプレッド 減少
負債の部：
責任準備金 (7) $ 18,879 解約失効率 (9) 1% 20%
割引キャッシュ・フロー 減少
対 LIBOR スプレッド
(10) 0.06% 1.17%
減少
利用率 (11) 39% 96%
増加
表脚注 (12) を参照
解約率
死亡率 (13) 0% 15%
減少
株価ボラティリティ・
18% 26%
カーブ 増加
保険契約者預り金勘
定 (8) $ 1,914 解約失効率 (9) 1% 42%
割引キャッシュ・フロー 減少
対 LIBOR スプレッド
(10) 0.06% 1.17%
減少
死亡率 (13) 0% 24%
減少
株価ボラティリティ・
6% 42%
カーブ 増加
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2019 年 12 月 31 日現在
インプッ
トの増加
による公
正価値へ
加重
の影響 (1)
公正価値 評価方法 観察不能インプット 最低値 最高値 平均
（単位：
百万ドル）
資産の部：
割引キャッシュ・フロー
社債 (2)(3) $ 1,424 (5) 0.49% 20% 7.41%
割引率 減少
EBITDA 倍率 (4) 5.7 倍 9.2 倍 7.3 倍
類似株価比準法 増加
14.25% 83.61% 59.47%
解散価値法 解散価値 増加
割引キャッシュ・フロー
$ 210 (5) 10% 30%
持分証券 割引率 減少
EBITDA 倍率 (4) 1倍 10.1 倍 5.4 倍
類似株価比準法 増加
$5 $1,353 $451
純資産価格 株価 増加
分離勘定資産ー商業
モーゲージ・ローン
(6) $ 796 1.11% 1.85% 1.26%
割引キャッシュ・フロー スプレッド 減少
負債の部：
責任準備金 (7) $ 12,831 解約失効率 (9) 1% 18%
割引キャッシュ・フロー 減少
対 LIBOR スプレッド
(10) 0.10% 1.23%
減少
利用率 (11) 43% 97%
増加
表脚注 (12) を参照
解約率
死亡率 (13) 0% 15%
減少
株価ボラティリティ・
13% 23%
カーブ 増加
保険契約者預り金勘
定 (8) $ 1,316 解約失効率 (9) 1% 42%
割引キャッシュ・フロー 減少
対 LIBOR スプレッド
(10) 0.10% 1.23%
減少
死亡率 (13) 0% 24%
減少
株価ボラティリティ・
6% 25%
カーブ 増加
____________
(1) 表に示されているように、反対にインプットの減少による影響は公正価値に対して逆の影響を及ぼす。
(2) 満期固定証券（売買可能有価証券）、経験料率契約者保険負債に対応する資産、および満期固定証券（売買目的有価証
券）に分類される資産が含まれる。
(3) ネッティング契約により関連する未払金と相殺された社債を除く。
(4) 金利、税金、償却前利益（以下「 EBITDA 」）の倍率を表すもので、市場参加者が当該投資価値の評価にそのような倍率
を使用すると当社が判断した場合に使用される金額。
(5) 企業価値が優先および劣後債権を裏付けるために必要な金額に満たない一定の投資を含む。これらの投資では通常、一定
範囲の割引率（ 10% から 20% ）を使用するため、加重平均ではなく値の範囲を表示する方が、評価に使用された観察不能イ
ンプットを有意義に表す。
(6) 分離勘定資産の公正価値の変動は顧客が負担するので、当社の連結財政状態計算書において、分離勘定負債の変動によっ
て相殺される。そのため、これらの投資に伴う価値の変化は、当社の連結損益計算書には反映されない。
(7) 責任準備金は主に、組込デリバティブとして会計処理される当社の変額年金保険契約の生前給付金に対応する一般負債勘
定のことである。これらの負債の評価方法では、キャッシュ・フロー予測期間において契約レベルで異なるさまざまなイ
ンプットを使用するため、加重平均より値の範囲を示した方が、評価に使用される観察不能インプットをより有意義に表
す。
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(8) 保険契約者預り金勘定は主に、組込デリバティブとして会計処理される当社の生命保険商品および年金商品の一部に付与
される指数連動利息に対応する一般勘定負債を表す。これらの負債の評価方法では、キャッシュ・フロー予測期間におい
て契約レベルで異なるさまざまなインプットを使用するため、加重平均より値の範囲を示した方が、評価に使用される観
察不能インプットをより有意義に表す。
(9) 生前給付保証を伴った契約の解約失効率は、生前給付金のイン・ザ・マネーの程度に基づき、契約レベルで調整され、解
約料の適用などその他の要素も反映する。解約失効率は、契約がイン・ザ・マネーにあればあるほど低くなる。指数連動
付与保証を伴った契約の解約失効率は、解約料の適用、商品の種類、および利率などの市場関連要素に基づき、契約レベ
ルで調整される場合がある。また解約失効率は一般に、解約料が適用される期間の方が低いと仮定される。あらゆる契約
について、解約失効率はこれらの組込デリバティブの評価目的でキャッシュ・フローが予測された期間全体にわたって変
化する。
(10) ロンドン銀行間取引金利（以下「 LIBOR 」）スワップ・カーブに対するスプレッドは、市場参加者が生前給付の累積段階
および給付金支払段階の両方ならびに指数連動利息付与保証の評価に使用する金利についての当社の見積りを反映するた
めに、無リスク金利（ LIBOR ）の代替金利に対して上乗せされるプレミアムを表す。このスプレッドには、当社が将来義
務を果たさない場合のリスクであるノンパフォーマンス・リスク（ NPR ）の推定が含まれる。 NPR は主に、資金協定・調
達契約の発行に関連したクレジット・スプレッドを使用し、流動性リスク・プレミアムを調整して推定される。当社の財
務力格付を反映するため、債務に関連したクレジット・スプレッドではなく、資金協定・調達契約に関連したクレジッ
ト・スプレッドがこの見積りの作成に使用される。その理由は、資金協定・調達契約、生前給付保証および指数連動金利
付与保証は保険負債であり、債務より優先されるためである。
(11) 利用率の仮定は、契約期間中に当該給付金を利用する契約、および契約開始後一定期間で終身引出の利用を開始する契約
の割合を推定したものである。それ以外の契約保有者は、終身引出の利用を直ちに開始するか、あるいは給付金の利用を
一切行わないものと仮定する。利用率の仮定は、商品の種類、税務上の状況および年齢によって異なる場合がある。これ
らの仮定の変更の影響は、商品の種類と販売時の契約者の年齢、および最初の終身所得引出しの時期に大きく左右され
る。範囲は、生前給付金付保険の大部分の利用率を反映する。
(12) 解約失効率の仮定は、契約上の許容限度額に対する契約保有者の年間解約返戻金の規模を推定したものである。これらの
仮定は、契約保有者の年齢、契約に関する税務上の取扱い、契約保有者が終身引出しの利用を開始してからの期間によっ
て異なる。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の引出率の仮定の下限は、それぞれ 76% および 78% である。 2020 年および 2019
年 12 月 31 日現在の引出率の仮定の上限は 100% を上回る可能性がある。当該負債の公正価値は一般に、解約失効率が 100% に
近くなるほど大きくなり、解約失効率が 100% から遠くなるほど小さくなる。
(13) 範囲は、保険契約者の年齢が 45 歳から 90 歳までの生前給付金付保険およびその他の契約の大部分に関する死亡率を反映す
る。生前給付金付保険の大部分には最低年齢が設定されているが、一部の他の契約に関しては年齢制限がない。この結
果、一部の給付金付保険について、契約保有者の死亡率が 0% に近くなる。死亡率は、商品、年齢および契約期間によって
異なる場合がある。死亡率改善予想も、全体の死亡率表に組み込まれている。
観察不能インプットの相互関係 － 上記の表に反映されているように、単独の観察不能インプットそれぞれにおけ
る変化に対する公正価値測定の敏感度に加え、これらのインプット間の相互関係も存在する可能性があり、ある観
察不能インプットの変化により、別のインプットあるいは複数のインプットに変化が生じる可能性がある。内部で
価格が評価された重要なレベル 3 の資産および負債の相互関係の事例は、次のとおりである。
社債 － 将来キャッシュ・フローの割引率は、現状におけるリスク・フリーの金利に信用スプレッドと流動性スプ
レッドなどの要件（市場参加者が資産の評価をする際に用いるもの）を加えて計算される。割引率は、市場サイク
ル、デフォルト予測、担保、期間、資産の複雑性など、多くの要因の影響を受ける可能性がある。これらの要因
は、それぞれに独立して、または、他の要因と連動して、割引率に影響を与えることがある。
責任準備金 －当社は一般的に、効率的な給付金使用率・引出率と失効率との間には相関性があると予測してい
る。しかし、契約者の行動は、事実関係や個人契約者を取り巻く環境に大きく左右される。例えば、流動資金ニー
ズや税務上の事情は、他の保険契約者の行動の前提条件とはかかわりなく失効行動を引き起こす可能性がある。保
険契約者がより効率的な行動をとり、契約レベルにおけるイン・ザ・マネーの状態が進む限り、当該契約の失効率
は下がることになる。同様に、株式のボラティリティ上昇が資本市場全体の低迷と相関関係を持つ限り、契約は一
層イン・ザ・マネーの状態になるため、失効率は下がることになる。
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レベル 3 の資産および負債における変化 －次の表は、それぞれの時点におけるレベル 3 の資産および負債の公正価
値の変化、ならびに、それぞれの期末時点で保有するこれら資産および負債に関する未実現利益または損失に帰属
する収益に含まれた一部の利益または損失を表している。資産および負債をレベル 3 に分類すると判断した際、そ
の判断は、公正価値の測定全体における観察不能インプットの重要性に基づく。すべての振替は、評価インプット
の観察可能性の変化に基づき、これには、当社が検証可能なプライシング・サービス情報の利用可能性が含まれ
る。レベル 3 への変更は、概して評価方法において観察不能なデータが使用されたこと、および以前は観察可能
データを使用して評価していた資産について、ブローカーから入手した気配値を使用した結果である。レベル 3 か
らの変更は、概して評価方法において観察可能なデータを使用したこと、および一定の資産に関して当社で妥当性
検証可能なプライシング・サービス情報の利用可能性による。
2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度
実現
保有資産
および
に関する
未実現 期末 未実現
レベル 3
期首
投資利益 残高、 利益
レベル 3
残高、 （損失） からの 公正
その他 （損失）
(1) (2)
公正価値 合計 購入 売却 発行 決済 への振替 振替 価値
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証
券 ：
$ 105 $ 0 $ 45 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 150 $ 0
米国政府債
4 0 0 0 0 0 0 0 0 4 0
米国州債
22 0 0 0 0 0 0 1 (12) 11 0
外国政府債
社債 (3) 3,236 274 1,144 (127) 0 (1,021) (16) 2,178 (333) 5,335 203
仕組債 (4) 948 (8) 685 (18) 0 (547) 156 178 (851) 543 (11)
経験料率契約者保険負
債に対応する資産：
24 0 0 0 0 (5) 0 0 0 19 0
外国政府債
社債 (3) 637 (17) 6 (9) 0 (182) (19) 99 (33) 482 (25)
仕組債 (4) 69 (1) 191 0 0 (33) 0 1 (113) 114 3
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
持分証券
0 0 134 0 0 (5) (2) 0 (107) 20 0
その他の活動
その他資産：
売買目的満期固定証
287 (24) 33 (33) 0 0 9 19 (48) 243 (24)
券
633 14 59 (50) 0 (6) 11 0 (1) 660 11
持分証券
567 7 209 0 4 (5) (415) 8 (9) 366 7
その他投資資産
155 1 327 0 0 (115) (48) 0 (143) 177 (1)
短期投資
131 0 0 0 0 0 (130) 0 0 1 0
現金同等物
113 87 69 0 0 (1) 0 0 0 268 88
その他資産
分離勘定資産 (5) 1,717 143 242 (71) 0 (84) 0 43 (169) 1,821 157
負債の部：
(12,831) (4,837) 0 0 (1,304) 0 93 0 0 (18,879) (5,263)
責任準備金
保険契約者預り金勘
定 (6) (1,316) (228) 0 0 (370) 0 0 0 0 (1,914) (155)
(105) 105 0 0 0 0 0 0 0 0 105
その他負債
連結 VIE 発行債券 (800) 25 0 0 0 0 775 0 0 0 25
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2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度
保有資産に関する未実現利益（損失） (2)
実現および未実現投資利益（損失）合計
その他の
その他の
包括利益
包括利益
実現投資 実現投資
契約者 契約者
(損失 )に
その他 (損失 )に
利益 利益 その他
預り金 預り金
含まれる
収益 純投資 収益
（ 損失 ） 、 勘定への 含まれる （ 損失 ） 、 勘定への
金額 (7)
純額 （損失） 付与利息 金額 収益 純額 （損失） 付与利息
（単位：百万ドル）
$ (111) $ 0 $ 0 $ 368 $ 9 $ (139) $ 0 $ 0 $ 331
売却可能満期固定証券
経験料率契約者保険負
0 (22) 0 0 4 0 (22) 0 0
債に対応する資産
その他資産：
0 (25) 0 0 1 0 (24) 0 0
売買目的満期固定証券
0 14 0 0 0 0 11 0 0
持分証券
0 7 0 0 0 0 7 0 0
その他投資資産
1 0 0 0 0 (1) 0 0 0
短期投資
0 0 0 0 0 0 0 0 0
現金同等物
87 0 0 0 0 88 0 0 0
その他資産
分離勘定資産 (5) 0 0 143 0 0 0 0 157 0
負債の部：
(4,837) 0 0 0 0 (5,263) 0 0 0
責任準備金
(228) 0 0 0 0 (155) 0 0 0
保険契約者預り金勘定
0 105 0 0 0 0 105 0 0
その他負債
連結 VIE 発行債券 0 25 0 0 0 0 25 0 0
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2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度
保有資産
に関する
実現およ
期末 未実現
び未実現
レベル 3
期首
投資利益 残高、 利益
レベル 3
残高、 （損失） からの 公正
その他 （損失）
(1) (2)
公正価値 合計 購入 売却 発行 決済 への振替 振替 価値
（単位：百万ドル）
売却可能満期固定証
券 ：
$ 81 $ 0 $ 24 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 105 $ 0
米国政府債
5 0 0 0 0 (1) 0 0 0 4 0
米国州債
125 0 0 0 0 0 (1) 10 (112) 22 (2)
外国政府債
社債 (3) 2,685 (3) 1,462 (47) 0 (1,137) 10 353 (87) 3,236 (96)
仕組債 (4) 1,339 40 952 (67) 0 (507) (4) 755 (1,560) 948 0
経験料率契約者保険負
債に対応する資産：
225 0 0 0 0 (5) (196) 0 0 24 0
外国政府債
社債 (3) 444 4 146 0 0 (189) 196 46 (10) 637 (6)
仕組債 (4) 149 0 29 0 0 (35) 0 0 (74) 69 0
1 1 0 (2) 0 0 0 0 0 0 1
持分証券
0 0 8 0 0 (8) 0 0 0 0 0
その他の活動
その他資産：
売買目的満期固定証
206 (26) 105 (31) 0 0 (7) 41 (1) 287 (27)
券
671 42 79 (52) 0 (85) 1 1 (24) 633 34
持分証券
263 11 341 0 0 (42) (6) 0 0 567 (1)
その他投資資産
89 0 597 0 0 (526) (5) 0 0 155 0
短期投資
77 0 131 0 0 (77) 0 0 0 131 0
現金同等物
25 44 44 0 0 0 0 0 0 113 44
その他資産
分離勘定資産 (5) 1,534 184 346 (111) 0 (144) 0 55 (147) 1,717 170
負債の部：
(8,926) (2,685) 0 0 (1,221) 0 1 0 0 (12,831) (2,999)
責任準備金
保険契約者預り金勘
定 (6) (56) (933) 0 0 (324) 0 (3) 0 0 (1,316) (917)
0 (5) 0 0 (100) 0 0 0 0 (105) (5)
その他負債
連結 VIE 発行債券 (595) 15 0 0 (858) 638 0 0 0 (800) 15
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2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度
保有資産に関する未実現利益（損失）
(2)
実現および未実現投資利益（損失）合計
実現投資 実現投資
その他
その他の包括 その他 契約者預り金
利益 利益
収益 契約者預り金
利益 (損失 )に
収益 勘定への付与
（ 損失 ） 、 （損 勘定への付与 （ 損失 ） 、
純額 失） 利息 含まれる金額 純投資収益 純額 （損失） 利息
（単位：百万ドル）
$ (67) $ 0 $ 0 $ 86 $ 18 $ (98) $ 0 $ 0
売却可能満期固定証券
経験料率契約者保険負債に
0 (4) 0 0 9 0 (5) 0
対応する資産
その他資産：
0 (27) 0 0 1 0 (27) 0
売買目的満期固定証券
0 42 0 0 0 0 34 0
持分証券
(1) 12 0 0 0 (1) 0 0
その他投資資産
0 0 0 0 0 0 0 0
短期投資
0 0 0 0 0 0 0 0
現金同等物
44 0 0 0 0 44 0 0
その他資産
分離勘定資産 (5) 0 0 180 0 4 0 0 170
負債の部：
(2,685) 0 0 0 0 (2,999) 0 0
責任準備金
(933) 0 0 0 0 (917) 0 0
保険契約者預り金勘定
0 (5) 0 0 0 0 (5) 0
その他負債
連結 VIE 発行債券 15 0 0 0 0 15 0 0
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有価証券届出書（組込方式）
次の表は、 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度の損益および OCI に含まれたレベル 3 の資産と負債の公正価値の
変動部分、および 2018 年 12 月 31 日現在でまだ保有していたレベル 3 の資産と負債に関連する未実現損益に帰属し損
益に算入された部分の要約である。
2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度
保有資産に関する未実現利益（損
失） (2)
実現および未実現投資利益（損失）合計
実現投資 実現投資
その他
契約者預り金 その他の包括 その他 契約者預り金
利益 利益
収益
利益 (損失 )に
勘定への付与 収益 勘定への付与
（ 損失 ） 、 （損 （ 損失 ） 、
純額 失） 利息 含まれる金額 純投資収益 純額 （損失） 利息
（単位：百万ドル）
$ (29) $ 0 $ 0 $ (141) $ 17 $ (60) $ 0 $ 0
売却可能満期固定証券
経験料率契約者保険負債に
0 (39) 0 0 8 0 (38) 0
対応する資産
その他資産：
0 5 0 0 1 0 8 0
売買目的満期固定証券
0 (6) 0 0 0 0 (19) 0
持分証券
4 0 0 0 0 2 1 0
その他投資資産
0 0 0 0 0 (1) 0 0
短期投資
(1) 0 0 0 0 0 0 0
現金同等物
(34) 0 0 0 0 (34) 0 0
その他資産
分離勘定資産 (5) 0 0 (66) 0 2 0 0 (52)
負債の部：
947 0 0 0 0 611 0 0
責任準備金
30 0 0 0 0 30 0 0
保険契約者預り金勘定
2 0 0 0 0 3 0 0
その他負債
連結 VIE 発行債券 14 0 0 0 0 14 0 0
____________
(1) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度に関し、その他は主に VIE の連結除外、報告分類間の一部資産の振替お
よび外貨換算の影響を表す。
(2) 当該期末時点で保有していた資産に関連する未実現利益または損失には、プレミアムおよびディスカウントの償却または
増価は含まれない。
(3) 米国公募社債、米国私募社債、外国公募社債および外国私募社債を含む。
(4) アセットバック証券、商業モーゲージ証券、および住宅モーゲージ証券を含む。
(5) 分離勘定資産は、特定の顧客のために投資されている分別保管された資金を表す。市場価格変動に伴う投資リスクは、特
定の勘定に関して当社が行っている最低保証の範囲を除き、顧客が負担する。分離勘定負債は、当社の連結財政状態計算
書では、公正価値ではなく、契約額で計上されるため、上表には算入されていない。
(6) 保険契約者預り金勘定の発行および決済は、このロールフォワードでは純額で表示されている。過年度の金額は、当年度
の表示に合わせて改訂されている。
(7) 2020 年 1 月 1 日より、 ASU2018-13 「 公正価値測定（トピック 820 ）：開示フレームワーク - 公正価値測定に関する開示規定
の改訂 」の適用に伴い、期末時点で保有する経常的なレベル 3 の公正価値測定に関してその他の包括利益に含まれていた
当該期間の未実現評価損益の増減額が、非遡及的に追加された。
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デリバティブの公正価値情報
次の表は、経常的に公正価値で測定される一定のデリバティブ資産および負債のそれぞれの時点における残高を
主な対象リスクごとに示している。これらの表には、組込デリバティブおよび関連する再保険回収見込み額は含ま
れない。以下に示したデリバティブ資産および負債は、前述の「－ヒエラルキー別資産および負債」および「－レ
ベル 3 の資産および負債における変化」のセクションに記載された表では「その他投資資産」あるいは「その他負
債」に含まれている。
2020 年 12 月 31 日現在
ネッティン
レベル 1 レベル 2 レベル 3 グ (1)
合計
（単位：百万ドル）
デリバティブ資産：
$ 99 $ 19,091 $ 0 $ $ 19,190
金利
0 832 0 832
通貨
0 63 0 63
クレジット
通貨 /金利 0 1,415 0 1,415
128 1,645 0 1,773
株式
0 0 0 0
コモディティ
(21,367) (21,367)
ネッティング (1)
$ 227 $ 23,046 $ 0 $ (21,367) $ 1,906
デリバティブ資産合計
デリバティブ負債：
$ 5 $ 13,503 $ 0 $ $ 13,508
金利
0 763 0 763
通貨
0 28 0 28
クレジット
通貨 /金利 0 1,638 0 1,638
25 2,305 0 2,330
株式
0 0 0 0
コモディティ
(17,475) (17,475)
ネッティング (1)
$ 30 $ 18,237 $ 0 $ (17,475) $ 792
デリバティブ負債合計
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2019 年 12 月 31 日現在
ネッティン
レベル 1 レベル 2 レベル 3 グ (1)
合計
（単位：百万ドル）
デリバティブ資産：
金利
$ 4 $ 11,238 $ 1 $ $ 11,243
通貨
0 230 0 230
クレジット
0 21 0 21
通貨 /金利
0 2,207 0 2,207
株式
2 683 0 685
コモディティ
0 0 0 0
ネッティング (1)
(13,519) (13,519)
デリバティブ資産合計 $ 6 $ 14,379 $ 1 $ (13,519) $ 867
デリバティブ負債：
金利
$ 38 $ 5,176 $ 0 $ $ 5,214
通貨
0 271 0 271
クレジット
0 0 0 0
通貨 /金利
0 647 0 647
株式
3 1,401 0 1,404
コモディティ
0 0 0 0
ネッティング (1)
(6,705) (6,705)
デリバティブ負債合計 $ 41 $ 7,495 $ 0 $ (6,705) $ 831
____________
(1) 「ネッティング」の金額は、現金担保を示し、マスター・ネッティング契約に基づき、同一のカウンターパーティが保有
する資産および負債ポジションの相殺による影響を表す。
レベル 3 のデリバティブ資産および負債における変化 －次の表は、それぞれの時点におけるレベル 3 のデリバティ
ブ資産および負債の公正価値の変化の概要、および、それぞれの期末時点で保有するこれら資産および負債に関連
する未実現利益または損失に帰属する収益に含まれた一部の利益または損失を表している。
2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度
実現
および 未
保有資産
実現投資
に関する
レベル 3
利益
期首 レベル 3 未実現利
期末残
（損失） からの
益（損
残高、
その他 への振替 高、公
合計 (4) (1) (2) 振替 (2) 失） (4)
公正価値 購入 売却 発行 決済 正価値
（単位：百万ドル）
デリバティブ－
$ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0
株式、純額
デリバティブ－
1 (1) 0 0 0 0 0 0 0 0 0
金利、純額
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2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度
実現
および 未
保有資産
期末
実現投資
に関する
残
レベル 3
利益
期首 レベル 3 未実現利
高、
（損失） からの
益（損
残高、
その他 への振替 公正
合計 (4) (1) (2) 振替 (2) 失） (4)
公正価値 購入 売却 発行 決済 価値
（単位：百万ドル）
デリバティブ－
$ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0
株式、純額
デリバティブ－
2 (1) 0 0 0 0 0 0 0 1 (2)
金利、純額
2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度
実現およ 保有資産
期末
び未実現 に関する
残
レベル 3
投資利益 レベル 3 未実現利
期首残 高、
（損失） からの 振 益（損
高、公正 その他 への振替 公正
合計 (4) (3) (2) 替 (2) 失） (4)
価値 購入 売却 発行 決済 価値
（単位：百万ドル）
デリバティブ－
$ 10 $ 1 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ (11) $ 0 $ 0 $ 0 $ 0
株式、純額
デリバティブ－
(3) 5 0 0 0 0 0 0 0 2 5
金利、純額
____________
(1) ワラントから株式への転換を示す。
(2) レベル 3 への振替およびレベル 3 からの振替は一般に、当該四半期末時点で保有していたそのようなポジションに関し振替
が発生した四半期の期首時点の評価で計上されている。
(3) 報告区分間の振替をもたらした特定の資産の条件変更の過程で受領したワラントに関連している。
(4) 実現および未実現利益（損失）合計ならびに当該期末時点で保有していた資産に関連する未実現利益（損失）は、「実現
投資利益（損失）、純額」に計上されている。
非経常的な公正価値測定 －次の表は、非経常的に公正価値で測定される資産についての情報を示している。これ
らの資産は、トリガーとなる事象（例えば減損の証拠）が発生している場合にのみ公正価値で測定されるため、そ
の公正価値の測定は非経常的となる。表に記載された資産は、それぞれの報告期間に減損を認識し、報告日時点で
まだ保有している資産である。これらの金額の推定公正価値は、有意義な観察不能インプット（レベル 3 ）を使っ
て決定される 。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
実現投資利益 （ 損失 ） 、純額 ：
商業モーゲージ・ローン (1) $ 0 $ 2 $ (12)
モーゲージ債権回収権 (2) ： $ (25) $ 11 $ 10
$ (24) $ 0 $ 0
投資不動産
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12 月 31 日に終了した
事業年度
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
測定後の期末計上額
商業モーゲージ・ローン (1) ： $ 0 $ 15
モーゲージ債権回収権 (2) ： $ 307 $ 87
$ 31 $ 0
投資不動産
____________
(1) 商業モーゲージ・ローンは、市場価格を利用した割引キャッシュ・フロー法、あるいは対象となる不動産担保の公正価値
に基づいて評価される。
(2) モーゲージ債権回収権は、割引キャッシュ・フロー法を利用して評価される。このモデルは、予想される期前返済、延滞
率、預託金預かり収入、および推定される債権回収費用を調整したサービシング収入に関する仮定を取り入れている。こ
のモデルに取り入れられた割引率は、当該事業に関し市場参加者が必要とする予想リターンに流動性およびリスク・プレ
ミアムを加えたものによって決定される。 この仮定には、活発な市場におけるモーゲージ債権回収権の販売から利用可能
な関連データが含まれる。
公正価値オプション
公正価値オプションにより、当社は、他では公正価値で計上されない一部の金融資産および金融負債に関し、代
替の測定法として公正価値を選ぶことができる。当社は、異なる測定方法の特性から生じる損益変動を緩和するた
めに、そのような選択をとっている。公正価値オプションの選択はまた、一部の資産および負債に関し、当社が一
貫した会計処理を実現することを可能にしている。公正価値の変化は、商業モーゲージおよびその他貸付に関する
「実現投資純利益（純損失）」、またその他資産および連結 VIE 発行債券に関する「その他収益（損失）」に反映
される。商品特有の信用リスクによる公正価値の変化は、当該報告期間のクレジット・スプレッドおよび格付の変
化を用いて推定される。商業モーゲージおよびその他貸付に係る利息収入は、「純投資収益」に含まれる。 これ
らローンに係る利息収入は、ローン締結時に決定された実効金利に基づいて計上される。
次の表は、公正価値オプションが選択された資産および負債に関する情報を示す。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
負債の部：
連結 VIE 発行債券 ：
公正価値の変化
$ (25) $ (15) $ (14)
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
商業モーゲージおよびその他貸付：
利息収入
$ 17 $ 20 $ 18
連結 VIE 発行債券 ：
支払利息
$ 32 $ 45 $ 36
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12 月 31 日に終了した
年度
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
商業モーゲージおよびその他貸付 (1):
$ 1,092 $ 228
期末時点での公正価値
$ 1,073 $ 224
期末時点での契約元本合計
その他資産：
$ 10 $ 10
期末時点での公正価値
連結 VIE 発行債券 ：
$ 0 $ 800
期末時点での公正価値
$ 0 $ 857
期末時点での契約元本合計
____________
(1) 2020 年 12 月 31 日現在、公正価値オプションの適用を選択した貸付金について、未収利息計上停止貸付金はなく、また、返
済が 90 日を越えて延滞しているが未収利息を計上している貸付金もなかった。
金融商品の公正価値
次の表は、公正価値で報告されない一部の金融商品に関する公正価値ヒエラルキー別の簿価および公正価値を示
している。下の表に示された金融商品は、当社の連結財政状態計算書上、簿価で報告されている。以下に説明する
ように、場合によっては簿価が公正価値と等しくなる、あるいは近似することがある。
2020 年 12 月 31 日現在
帳簿価額
(1)
公正価値
レベル 1 レベル 2 レベル 3
合計 合計
（単位：百万ドル）
資産の部：
満期保有目的満期固定証券 (2)
$ 0 $ 2,209 $ 89 $ 2,298 $ 1,930
経験料率契約者保険負債に対応する資産
39 0 0 39 39
商業モーゲージおよびその他貸付
0 107 67,477 67,584 64,333
保険約款貸付
0 0 11,271 11,271 11,271
その他投資資産
0 153 0 153 153
短期投資
1,464 26 0 1,490 1,490
現金および現金同等物
7,951 268 0 8,219 8,219
未収投資収益
0 3,193 0 3,193 3,193
その他資産
154 2,917 449 3,520 3,517
資産合計 $ 9,608 $ 8,873 $ 79,286 $ 97,767 $ 94,145
負債の部：
保険契約者預り金勘定－投資契約
$ 0 $ 36,820 $ 73,653 $ 110,473 $ 107,526
買戻条件付売却有価証券
0 10,894 0 10,894 10,894
貸付有価証券見合現金担保預り
0 3,499 0 3,499 3,499
短期借入債務
0 794 146 940 925
長期借入債務 (3)
644 21,685 1,139 23,468 19,718
連結 VIE 発行債券
0 0 305 305 305
その他負債
0 7,626 48 7,674 7,674
分離勘定負債 － 投資契約
0 86,046 23,631 109,677 109,677
負債合計 $ 644 $ 167,364 $ 98,922 $ 266,930 $ 260,218
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2019 年 12 月 31 日現在
帳簿価額
(1)
公正価値
レベル 1 レベル 2 レベル 3
合計 合計
（単位：百万ドル）
資産の部：
満期保有目的満期固定証券 (2)
$ 0 $ 2,217 $ 85 $ 2,302 $ 1,933
経験料率契約者保険負債に対応する資産
16 0 0 16 16
商業モーゲージおよびその他貸付
0 107 65,558 65,665 63,331
保険約款貸付
0 0 12,096 12,096 12,096
その他投資資産
0 36 0 36 36
短期投資
1,492 39 0 1,531 1,531
現金および現金同等物
6,278 1,043 0 7,321 7,321
未収投資収益
0 3,330 0 3,330 3,330
その他資産
147 2,526 643 3,316 3,315
資産合計 $ 7,933 $ 9,298 $ 78,382 $ 95,613 $ 92,909
負債の部：
保険契約者預り金勘定－投資契約
$ 0 $ 32,940 $ 69,216 $ 102,156 $ 101,241
買戻条件付売却有価証券
0 9,681 0 9,681 9,681
貸付有価証券見合現金担保預り
0 4,213 0 4,213 4,213
短期借入債務
0 1,748 205 1,953 1,933
長期借入債務 (3)
1,950 18,188 1,186 21,324 18,646
連結 VIE 発行債券
0 0 474 474 474
その他負債
0 6,403 579 6,982 6,982
分離勘定負債 － 投資契約
0 77,134 24,407 101,541 101,541
負債合計 $ 1,950 $ 150,307 $ 96,067 $ 248,324 $ 244,711
____________
(1) ここに表示している簿価は、それぞれの財務書類の科目に含まれる項目の一部が金融商品とはみなされないため、または
金融商品の公正価値の開示に関する正式な指針の下で対象範囲外となっているために、当社の連結財政状態計算書におけ
るものとは異なっている。
(2) ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債の公正価値（ 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ
5,821 百万ドルおよび 5,401 百万ドル）かつ帳簿価額（ 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 4,998 百万ドルおよび
4,998 百万ドル ）を除く。
(3) ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債の公正価値（ 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ
11,921 百万ドルおよび 10,158 百万ドル）かつ帳簿価額（ 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 10,964 百万ドルおよび
9,749 百万ドル）を含む。
上表に示されている公正価値は、以下に詳述するように、入手可能な市場情報の使用および市場価格評価手法の
適用により算定された。
満期固定証券、満期保有目的有価証券
上場満期固定証券の公正価値は、一般に、第三者のプライシング・サービスから入手し、妥当性の見直しが行わ
れた価格に基づく。ただし特定の上場満期固定証券および私募満期固定証券投資の場合は、こうした価格情報は入
手できない、あるいは信頼性に欠ける。これらの上場満期固定証券の公正価値は、ブローカーの気配値が入手でき
る場合にはその気配値に基づくか、あるいは割引キャッシュ・フロー・モデルもしくはその他の社内で開発したモ
デルを用いて算定される。非上場満期固定証券の公正価値は、割引キャッシュ・フロー・モデルを用いて算定され
る。特定の満期固定証券の公正価値を算定するにあたり、市場参加者が当該有価証券の価格設定に用いるような
データに関する当社独自の仮定を反映した観察不能なデータも、割引キャッシュ・フロー・モデルに組み入れる場
合もある。
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商業モーゲージおよびその他貸付
大半の商業モーゲージ・ローンの公正価値は、適切な米国財務省証券の利率、あるいは外国国債の利率（米ドル
建て以外の貸付の場合）に、信用度、平均残存期間および通貨が似通った貸付の適切な信用スプレッドを加えた割
引率を用いた予想将来キャッシュ・フローの現在価値に基づく。適用される信用スプレッドの主要な決定要因であ
り、価格決定プロセスの重要な構成部分であるこれらの貸付の内容評価は、内部的に開発された手法に基づく。特
定の商業モーゲージ・ローンは、貸付の条件、貸付に関する主な出口戦略、実勢金利および信用リスクを含むその
他の要因を組み込んで評価されている。
保険約款貸付
当社の保険約款貸付についての評価技法は、最新の保険約款貸付の表面利率で割り引いた割引キャッシュ・フ
ローである。保険約款貸付は、原保険契約の解約返戻金により全額が担保されている。その結果、保険約款貸付の
簿価は、公正価値にほぼ等しい値となっている。
短期投資、現金および現金同等物、未収投資収益、ならびにその他資産
一部の資産については、その短期的な性質から、当社は簿価が公正価値にほぼ一致すると考えている。こうした
資産には、有価証券以外で償却原価で計上される信用度の高い貸付を含む一部の短期投資、現金および現金同等物
商品、未収投資収益、ならびに未収再保険金、未決済取引、売掛金および使途制限付き現金などの債権を含め金融
商品の定義を満たすその他資産が含まれる。
保険契約者預り金勘定 -投資契約
上の表には、保険契約者預り金勘定残高のうち、投資契約（重大な死亡リスクや罹患リスクがない契約）にあた
る商品に関連する部分だけが表示されている。据置型定額年金保険、一時払養老保険、配当型年金保険、および生
存条件が付加されていない他の類似契約の公正価値は、当社の財務力格付を示し、そのため通常当社の NPR を反映
している利率に基づく割引予想キャッシュ・フローを用いて導出される。 GIC 、融資契約、生存条件が付加されて
いない仕組決済、および他の類似商品の公正価値は、通常評価対象契約と満期が同じ類似契約に提示される利率に
基づく割引予想キャッシュ・フローを用いて導出される。事前に通知しなくても、または違約金を払わずに顧客が
随時引き出せる残高の公正価値は、報告日現在の顧客に対する債務の見積額とされ、一般的には簿価にあたる。確
定拠出型契約、確定給付型契約、および特定の他の商品の公正価値は、当該負債を裏付ける資産の市場価額であ
る。
買戻条件付売却有価証券
当社は、買戻条件付きで行う有価証券の売却については担保を受け取り、または売戻条件の下で担保を差し入れ
る。買戻条件付および売戻条件付契約とも一般的に短期的な性格であるため、これらの金融商品の簿価はほぼ公正
価値と一致している。
貸付有価証券見合現金担保預り
貸付有価証券見合現金担保預かりは、上記の買戻条件付売却有価証券に類似する有価証券の貸借に基づいて受領
した、または支払った担保を示している。これらの取引の短期的な性質から、簿価は公正価値に近似している。
借入債務
短期借入債務、長期借入債務、および連結 VIE 発行債券の公正価値は、一般的に、独立した立場のプライシン
グ・サービスから入手し当社が妥当性を検証した価格、または割引キャッシュ・フロー・モデルによって算定され
る。遡及求償権が各 VIE の資産に限定され当社の一般債権まで及ばない連結 VIE 発行債券を除き、これらの金融商
品の公正価値は、当社の NPR を加味している。割引キャッシュ・フロー・モデルでは、条件、残存期間とも似通っ
た借入債務や金融商品で現在当社に提示されうる借入利率など、市場で観察可能なデータを主に用いる。コマー
シャル・ペーパー発行および満期が 90 日未満の他の借入債務では、帳簿価額は公正価値に概ね等しい。
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有価証券届出書（組込方式）
その他負債
その他負債は主に、再保険未払金、未決済取引、手形および未払費用などの債務である。これらの負債の大部分
の決済までの期間が短期であることから、当社は簿価が公正価値にほぼ一致すると考えている。
分離勘定負債 ‐ 投資契約
上の表には、分離勘定負債のうち、投資契約にあたる商品に関連する分だけが表示されている。分離勘定負債
は、契約者に貸記された金額で計上されており、この金額は、引出額および手数料を控除した契約者預り金を含む
対応する分離勘定資産の公正価値の変動を反映している。したがって、帳簿価額は概ね公正価値に等しい。
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7. 繰延保険契約取得費用
12 月 31 日現在の DAC の残高、および同日に終了した各事業年度の残高増減は以下のとおりである。
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
期首残高
$ 19,912 $ 20,058 $ 18,992
手数料、販売および発行費用の資産計上額
2,763 2,966 2,870
償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
(36) (164) (217)
償却額－その他
(2,185) (2,168) (2,056)
未実現投資損益による増減額
(379) (713) 519
外貨換算
142 (8) (32)
その他 (1)
(1,190) (59) (18)
期末残高 $ 19,027 $ 19,912 $ 20,058
____________
(1) 2020 年の「その他」は主に、プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・コリア・リミテッドの売
却に関連する影響額 （ 1,193 百万ドル）を示す。 2019 年の「その他」は、主に当社のイタリアにおける子会社プラメリカ
の売却に関連する影響 (46) 百万ドルおよび第三者再保険会社に出再した DAC(14) 百万ドルを表している。 2018 年の「その
他」は、当社のポーランドにおける子会社プラメリカの売却に関連する影響 (38) 百万ドル、およびジブラルタ生命の 1 ヵ月
間の報告期間差の撤廃による影響 20 百万ドルを表している。
8. 買収事業価値
12 月 31 日現在の VOBA の残高、および同日に終了した各事業年度の残高増減は以下のとおりである。
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
期首残高
$ 1,110 $ 1,850 $ 1,591
償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
(317) (139) 0
償却額－その他
(212) (235) (276)
未実現投資損益による増減額
418 (478) 455
利息
56 64 69
外貨換算
48 10 23
その他
0 38 (12)
期末残高 $ 1,103 $ 1,110 $ 1,850
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次の表は、 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度の VOBA 残高を示している。
VOBA 残高
（単位：
百万ドル）
$ 219
シグナ
$ 29
プルデンシャル・アニュイティーズ・ホールディング・カンパニー
$ 852
ジブラルタ生命
ジブラルタ BSN ライフ・ブルハド $ 3
次の表は、以下の期間についての将来の償却額の見積り（利息控除後）を示したものである。
2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
（単位：百万ドル）
将来の VOBA 償却の見積額 $ 99 $ 93 $ 85 $ 79 $ 72
9. 運営合弁事業に対する投資
当社は、一部の合弁事業に対して、投資収益の創出だけを目的とするのではない戦略的投資を行っている。こう
した投資は持分法で会計処理し、当社の連結財政状態計算書では「その他資産」に計上している。かかる投資から
の利益は、当社連結損益計算書において税引後の値で「運営合弁事業損益に対する持分、税引後」に計上してい
る。当社は、 PGIM 、国際事業セグメントならびに全社およびその他の業務を通じてこれらの投資を行ってきた。
当社運営合弁事業の要約財務情報は、注記 3 に記載したすべての重要な持分法適用投資に関する合算財務情報の要
約に含まれている。
次の表は、 12 月 31 日現在および同日に終了した各事業年度における運営合弁事業への当社の投資に関連する情報
の記載である。
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
運営合弁事業に対する投資
$ 1,394 $ 1,309 $ 1,329
運営合弁事業からの受取配当
$ 60 $ 70 $ 93
運営合弁事業の税引後持分法投資損益
$ 96 $ 100 $ 76
当社は、 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した各事業年度に、これらの運営合弁事業に当社が提供し
たサービスに対して資産運用手数料収入を、それぞれ 30 百万ドル、 29 百万ドルおよび 32 百万ドル認識した。
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10. 営業権およびその他の無形資産
報告セグメント別の営業権の簿価の推移は、以下のとおりである。
アシュア
PGIM ランス IQ
退職金 国際事業 その他 合計
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在の営業権の
$ 235 $ 444 $ 0 $ 164 $ 0 $ 843
残高：
取得
0 11 0 0 11 22
外貨換算
(2) 0 0 0 0 (2)
2018 年 12 月 31 日現在の営業権の
233 455 0 164 11 863
残高：
取得
22 0 2,128 0 0 2,150
外貨換算
(1) 0 0 1 0 0
2019 年 12 月 31 日現在の営業権の
254 455 2,128 165 11 3,013
残高：
外貨換算差額等 (1)
4 0 12 (21) 27 22
2020 年 12 月 31 日現在の営業権の
$ 258 $ 455 $ 2,140 $ 144 $ 38 $ 3,035
残高：
____________
(1) アシュアランス IQ に関連する営業権には、 2020 年中に行われた測定期間の調整が含まれている。国際事業とその他の業務
との間の営業権の分類変更は、 2020 年中に撤退事業として分類され、全社およびその他の業務に移管された事業に関する
ものである。
当社は、注記 2 でさらに述べているように、 12 月 31 日付で年 1 回、営業権の減損テストを行っているが、報告単位
の公正価値がその簿価を下回る可能性の方が高い事象または状況の変化が生じている場合は、これより頻繁に行
う。当社は 2020 年 12 月 31 日現在で、すべての報告単位について、定量的アプローチを用いた年次のれんテストを実
施した。 2019 年 12 月 31 日現在では、当社はアシュアランス IQ について定性的な営業権の減損評価を実施し、他のす
べての報告単位について営業権の定量的減損評価手法を適用した。
2020 年 12 月 31 日現在、前述の評価手法の加重平均に基づいたアシュアランス IQ の見積公正価値は、帳簿価額を
10% 上回っていた一方で、営業権が配分された他の報告単位の公正価値は、その帳簿価額を加重平均で 229% 上回っ
ていた。
報告単位の公正価値の見積りは、経営陣による重要な見積りの使用を伴う主観的なプロセスである。テストされ
たすべての報告単位において、予期せぬ業績または規制環境の変化、市場の下落またはこれらの事業の公正価値に
影響を及ぼすその他の事象 （市場倍率、割引率、利率および成長率の仮定の変動、あるいは、これらのこれらの
事業を支えるために必要な自己資本の水準の上昇を含む）が営業権の減損を引き起こし、その結果、損失が計上さ
れる可能性がある。
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その他の無形資産
12 月 31 日現在のその他の無形資産残高は次のとおりである。
2020 年 2019 年
簿価総額 償却累計額 簿価純額 簿価総額 償却累計額 簿価純額
（単位：百万ドル）
償却対象分：
モーゲージ債権回収権
$ 819 $ (512) $ 307 $ 745 $ (468) $ 277
顧客関係
247 (175) 72 244 (153) 91
ソフトウェアおよびその他
192 (60) 132 201 (38) 163
償却対象外分
69 69
69 69
非該当 非該当
合計 $ 580 $ 600
2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在のモーゲージ債権回収権純額の公正価値は、それぞれ 309 百万ドルおよび 287 百
万ドルであった。 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した各事業年度のその他の無形資産の償却費は、そ
れぞれ 102 百万ドル、 65 百万ドルおよび 61 百万ドルであった。 2020 年度、 2019 年度および 2018 年度の償却費の額に
は、モーゲージ債権回収権またはその他の無形資産に関して記録された減損は含まれていない。これらの減損に関
するより詳しい情報については、注記 6 の非経常的公正価値測定のセクションを参照。
以下の表は、表示された期間における将来の償却額の見積りである。
2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
（単位：百万ドル）
その他の無形資産の将来の償却額の見積り
$ 101 $ 93 $ 76 $ 46 $ 38
11. リース
当社は様々な長期リースの下、多くの場所で賃借事務所およびその他の施設を使用し、また、コンピューターお
よびその他の什器の長期使用に関する様々なリース契約を締結している。リースは、その個別の契約条件に従い、
オペレーティング・リースとファイナンス・リースのいずれかに分類され、リースの大半はオペレーティング・
リースに分類されている。当社のリースの残存期間は 1 年未満から 28 年にわたっており、一部のリース契約はリー
ス期間を最長 15 年延長するオプションを含み、一部のリース契約には 8 年以内に解約するオプションが含まれてい
る。解約違約金の存在、原資産に対して行われたリース改良資産、原資産の所在地などの要因を含む、特定のオプ
ションを含むリースに伴うすべての経済的および非経済的要因の分析が、これらのリースが更新されることが合理
的に確実であり、これらのリース契約について使用権資産およびリース負債を設定するために使用されるリース期
間に当該オプションが含められるべきかを判定するために実施された。
当社には、リース賃借人契約に伴う残存価値保証はなく、また、リース契約に伴う制約も制限条項もない。
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リース賃借人
以下に、当社がリース賃借人の場合のリースに関連する補足貸借対照表情報を示す。使用権資産およびリース負
債は、それぞれ「その他資産」および「その他負債」に含まれている。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
オペレーティング・リース：
使用権資産
$ 466 $ 554
リース負債
$ 511 $ 594
加重平均残存リース期間
6 年 6 年
加重平均割引率
2.22 % 2.46 %
オペレーティング・リース負債の満期は次のとおりである。
2020 年 12 月 31 日現在
（単位：百万ドル）
2021 年 $ 156
2022 年 121
2023 年 81
2024 年 72
2025 年 46
80
それ以降
556
リース料支払額合計
(45)
差引利息相当額
合計 $ 511
リース費用は「一般管理費」に含まれ、オペレーティング・リース費用と短期リース費用で構成されている。オ
ペレーティング・リース費用は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度において、それぞれ 156 百万ド
ルおよび 138 百万ドルであった。短期リース費用は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度において、
それぞれ 104 百万ドルおよび 101 百万ドルであった。短期リース費用は、リース期間が 12 ヵ月以下で、行使されるこ
とが合理的に確実な原資産の購入オプションを含まないリースに関連している。
リース賃貸人
当社は、不動産物件を投資ポートフォリオの中で直接的に所有している。 かかる不動産は第三者にリースされて
おり、当社はリース賃貸人としての役割を果たしている。 リース条件は、不動産の種類（例えば、商業用または
住居用）によって異なる。 大半の場合、リース賃借人は市場料率に基づいてリース契約を更新するオプションを
有しているが、当該物件を購入するオプションは有していない。 リース条件にはまた、共通区域の利用について
の条項も含まれる場合がある。 当社は注記 2 で説明している実務上の簡便法を適用した結果、このような非リース
部分を別途に会計処理していない。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した各事業年度の「純投資収益」に含まれ
るリース収益は、それぞれ 161 百万ドルおよび 182 百万ドルであった。
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12. 保険契約債務
責任準備金
表示される各事業年度の 12 月 31 日現在の責任準備金は次のとおりである。
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
$ 195,245 $ 191,654
生命保険
77,254 75,940
個人・団体年金保険および補足保険契約
30,873 23,052
その他の契約債務
303,372 290,646
支払備金および保険金査定費を除く責任準備金小計
2,971 2,881
支払備金および保険金査定費
$ 306,343 $ 293,527
責任準備金合計
生命保険契約債務は、死亡および養老保険金給付、消滅時配当金、およびある種の医療保険給付に対する備金を
含んでいる。また、個人・団体年金保険および補足保険契約責任準備金には、一時払即時生命年金保険および団体
生命年金の準備金が含まれる。その他の契約債務には、団体、年金および個人生命保険および医療保険商品の未経
過保険料およびその他の特定の準備金が含まれる。
伝統的な有配当個人生命保険に関する責任準備金は、平準純保険料式に基づいており、 2.5% から 7.5 ％までの予
定された死亡率および不没収利率を用いて計算される。有配当保険は 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在で保有元受
個人生命保険のそれぞれ 3% および 2% であり、 2020 年度、 2019 年度および 2018 年度の元受個人生命保険料のそれぞ
れ 10% 、 11% および 12% であった。
伝統的な無配当個人生命保険、団体および個人長期介護保険、ならびに個人医療保険に関する責任準備金は、原
則として、将来の給付金および関連費用の現在価値から将来の純保険料の現在価値を控除したものと等しい。死亡
率、罹病率、および保険継続率に関する想定は、準備金算出基準の設定時における当社の過去の経験値、業界の
データ、および／またはその他の要因に基づいている。現在価値の算定に使用される利率は (0.1%) から 7.8% の範囲
である。
個人・団体年金保険および生命保険付補足保険契約に関する責任準備金は、原則として将来の給付金支払額の期
待値と等しい。死亡率に関する想定は、準備金算出基準の設定時における当社の過去の経験値、業界のデータ、お
よび／またはその他の要因に基づいている。現在価値の算定に使用される利率は (0.2)% から 12.1% の範囲であり、
利率 8% を超えるものは準備金のうち 1% 未満である。
その他の契約債務に関する責任準備金は通常、当社の経験値に基づく将来の支払額の現在価値に等しい（ただ
し、例えば、責任準備金が未経過保険料準備金の総額と等しい一部の団体保険を除く）。現在価値の算定に使用さ
れる利率は 0.2% から 6.5% の範囲である。
さらに将来の保険契約給付に関する当社の負債は、一定の長期生命保険および年金契約に関する保証給付に係る
債務も含んでいる。組込デリバティブの特徴を備えた保証給付に関する債務は、主に上記の表の「その他の契約債
務」に含まれている。保証給付に関する残りの債務は、上記の表において主に原契約と共に反映されている。一定
の長期生命保険および年金契約に関連した保証給付に関する負債についての追加的な詳細については、注記 13 を参
照。
「責任準備金」に含まれる保険収益不足を認識するための準備金は、責任準備金に将来の予想総保険料の現在価
値を加えた額が、予想される将来の保険金給付額と費用を賄うのに充分でないと認められた場合、必要に応じて計
上される。また、ある特定の状況では、個別の保険種目についての保険契約者債務には総額で損失の認識を必要と
するような不足はないかもしれないが、損益パターンで、契約の早期の年度には利益が認識され、後の方の年度で
損失が発生するパターンとなっている可能性もある。こうした状況では、会計基準は、後の方の年度で認識される
損失を十分に相殺するために必要な金額で追加 PFL 債務の認識を要求している。保険収益不足は、有限払込、長期
の伝統的無配当年金保険によって構成される団体一時払年金契約、賠償金定期払方式、一時払即時生命年金保険、
長期介護保険、ある種の個人医療保険、およびある種の金利感応型生命保険商品に対して過去に認識された。
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支払備金および保険金査定費は、将来の所得補償保険の給付金と費用、ならびに団体所得補償保険に関連する貸
借対照表日現在の既発生未報告備金に関する当社の見積りを主に反映した値である。支払備金に関する負債は、
1.8% から 6.4% の利率で割り引かれる。
保険契約者預り金勘定
表示される各事業年度の 12 月 31 日現在の保険契約者預り金勘定は以下のとおりである。
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
$ 47,663 $ 44,391
個人年金保険
30,700 27,843
団体年金保険
14,071 13,759
保証投資契約および保証金利勘定
6,938 4,119
資金協定・調達契約
41,711 40,364
金利感応型生命保険契約
20,599 21,634
積立配当金およびその他の預金類似資金
$ 161,682 $ 152,110
保険契約者預り金勘定合計
保険契約者預り金勘定残高は、主に勘定預り金累積元本に利息を加えたものから、引出額、適切な場合には経費
賦課および死亡保険料を差し引いた額を表している。保険契約者預り金勘定は年金開始後の確定年金の給付および
一部の未経過収益のための準備金も含んでいる。保険契約者預り金勘定には、一定のユニバーサル生命保険および
固定年金商品の指数連動特約に伴う組込デリバティブ商品の公正価値を表す金額も含まれている。これらの組込デ
リバティブ商品の公正価値に関して、詳しくは注記 6 を参照。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の「資金協定・調
達契約」の金額には、当社のファンディング・アグリーメント・ノート・イシュアランス・プログラム（以下
「 FANIP 」）に関連した 4,402 百万ドルおよび 4,104 百万ドルがそれぞれ算入されている。最大発行認可枠が中期債
券 15 十億ドルとコマーシャル・ペーパー 3 十億ドルのこのプログラムの下で、デラウェア州登録の法定信託が投資
家向けに短期コマーシャル・ペーパーおよび中期債券を発行し、これらの債券は PICA が信託に対して発行した資
金協定によって担保されている。当該発行済コマーシャル・ペーパーおよび中期債券は固定利付または変動利付で
あり、その利率の範囲は 0.0% から 3.5% にわたっている。また、発行期間は 2 ヵ月から 5 年にわたっている。 2020 年お
よび 2019 年 12 月 31 日現在の金額には、償却原価を帳簿価額とする中期債負債がそれぞれ 2,414 百万ドルおよび 2,414
百万ドル、ならびに短期債券負債がそれぞれ 1,991 百万ドルおよび 1,697 百万ドル含まれている。
「資金協定・調達契約」にはまた、ニューヨーク連邦住宅貸付銀行（以下「 FHLBNY 」）に発行された担保付資
金調達契約が、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在で、それぞれ 2,522 百万ドルおよび 0 百万ドル含まれていた。これ
らの債務は償却原価で計上され、 0.6% から 1.9% の範囲の固定金利または変動金利を負担し、当初の満期は 9 ヶ月か
ら 7 年である。 FHLBNY プログラムの詳細については、注記 17 を参照。
金利感応型生命保険契約に係る保証利率は 0% から 6.3 ％の範囲であり、金利感応型生命保険契約以外の契約に係
る当該利率は 0% から 13.3% の範囲である。 8% を超える保証利率が付されるものは保険契約者預り金勘定残高のう
ち 1% 未満である。
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13. 特定の保証付長期契約
当社は運用収入および運用損益が直接契約者に帰属し、運用リスクを契約者が負う分離勘定を通じて変額年金保
険を発行している。当社はまた、契約に対して行われた積立総額から一部引出を差し引いた金額以上の返還（以下
「純積立の返還」）を当社が契約者に契約上保証する一般勘定および分離勘定オプションを有する変額年金保険も
発行している。これらの変額年金保険のうち特定の保険においては、当社は契約者に、 (1) 契約に対して行われた
積立総額から一部引出を差し引いた金額に最低リターンを加えた金額（以下「最低リターン」）および／または (2)
特定日における最も高い契約価値から引出を差し引いた金額（以下「契約価値」）以上の返還も契約上保証してい
る。これらの保証には、死亡時、年金開始時あるいは積立期間中の所定日に支払われる保険金・給付金、ならびに
所定の期間に支払われる引出しおよび年金給付も含まれる。当社はまた、市場価格調整投資オプション（以下
「 MVA 」）の付いた年金保険契約および一時払い生命保険契約も行っている。 MVA の付いた年金保険契約および
一時払い生命保険契約は、満期まで保有した場合は、元本に定率の利回りを上乗せして払戻し、満期前に解約した
場合、もしくは資金を他の投資オプションに移行した場合には、代わりに「市場調整値」を上乗せする。市場価格
調整は、適用される解約時の付与利率あるいは指標利率によって、当社に損益をもたらす。当社はまた、保証され
た付与加算利率および年金給付の据置型および即時開始定額年金保険を、一部は MVA を付けずに発行している。
当社はまた、リターンが特定の指数のリターンに連動し、死亡時に契約に対して行われた積立総額から一部引出を
差し引いた金額以上のリターンを当社が契約者に契約上保証する指数連動変額年金保険も発行している。
加えて、当社は、毎月の死亡保険料および経費賦課を補うために十分な積立金がない場合、契約は通常失効する
が、その様な場合でも当社が契約上契約者に死亡給付を保証する（以下「無失効保証」）特定の変額生命保険、変
額ユニバーサル生命保険およびユニバーサル生命保険を発行している。変額生命保険および変額ユニバーサル生命
保険は、一般勘定にするか分離勘定にするかの選択肢を設けて、販売している。
すべての変額年金保険の変額部分に対応する資産は公正価値で計上され、「分離勘定資産」として報告され、同
額が「分離勘定負債」として報告される。 死亡、契約管理およびその他のサービスのために契約者に課された金
額は「契約賦課金および報酬収益」として収益に含まれ、最低保証のための負債の変化額は通常「契約者保険金・
給付金」または「実現投資利益（損失）、純額」に含まれる。
死亡時に支払われる給付金の保証については、正味危険保険金額は、現在の最低保証死亡給付が貸借対照表日時
点の現在の積立金残高を上回る分と通常定義される。これらの契約に関して当社が負担する主なリスクは、債券市
場および株式市場のリターン、契約失効率、ならびに契約者死亡率などの当初これらの商品の価格設定に使用され
た仮定と実績の間に生ずる乖離、または仮定の変更に関係している。
年金開始時に支払われる給付金の保証については、正味危険保険金額は、契約に従って定められた契約者が得ら
れる最低保証年金給付の現価が現在の積立金残高を上回る部分として通常定義される。これらの契約に関して当社
が負担する主なリスクは、債券市場および株式市場のリターン、年金開始の時期、契約失効率、ならびに契約者死
亡率など当初これら商品の価格設定に使用された仮定と実績の間に生ずる乖離、または仮定の変更に関係してい
る。
解約時に支払われる給付金の保証については、正味危険保険金額は、契約に従って定められた契約者が得られる
最低保証解約給付の現価が現在の積立金残高を上回る部分として通常定義される。積立金残高の保証については、
正味危険保険金額は最低保証積立金から現在の勘定残高を引いたものと通常定義される。これらの契約に関して当
社が負担する主なリスクは、当初これらの商品価格設定時に使用された株式市場のリターン、金利、市場のボラ
ティリティおよび契約者行動などの仮定と実績との間に生ずる乖離、または仮定の変更に関係している。
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当社の保証付契約は各々の契約に複数の保証を提供することがある。したがって、記載された金額が相互排他的
ではない場合もある。正味危険保険金額に関連する負債は、「責任準備金」に計上される。 2020 年および 2019 年
12 月 31 日現在、当社は商品と保証のタイプ別にこれらの契約に関連する以下の保証を提供している。
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在
年金開始時／ 年金開始時／積
積立時 (1) 立時 (1)
死亡時 死亡時
（単位：百万ドル）
年金契約
純積立額の返還
積立金残高
$ 133,726 $ 17 $ 130,893 $ 16
正味危険保険金額
$ 214 $ 0 $ 244 $ 0
契約者の平均到達年齢
68 歳 75 歳 67 歳 75 歳
最低リターンもしくは契約価値
積立金残高
$ 31,157 $ 148,841 $ 32,609 $ 147,511
正味危険保険金額
$ 2,327 $ 4,203 $ 2,626 $ 4,578
契約者の平均到達年齢
70 歳 68 歳 69 歳 68 歳
最短の予想年金開始までの平均残余期間
0.20 年 0.17 年
非該当 非該当
____________
(1) 年金給付および解約給付を含む。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
死亡時
（単位：百万ドル）
変額生命保険、変額ユニバーサル生命保険およびユニバーサル生命保険
分離勘定価額
$ 8,939 $ 9,983
一般勘定価額
$ 19,279 $ 18,225
正味危険保険金額
$ 222,703 $ 245,929
契約者の平均到達年齢
55 歳 55 歳
保証付変額年金契約の積立金残高は以下のとおり分離勘定運用オプションに投資されている。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
$ 94,270 $ 93,010
株式ファンド
62,549 60,074
債券ファンド
0 1,592
バランス・ファンド
3,156 3,530
マネー・マーケット・ファンド
$ 159,975 $ 158,206
合計
上記の分離勘定運用オプションに投資された金額に加えて、 MVA 機能を有する契約を含む保証付変額年金の積
立金残高として 2020 年 12 月 31 日現在 7,729 百万ドルおよび 2019 年 12 月 31 日現在 7,781 百万ドルが、一般勘定運用オプ
ションに投資されていた。 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度には、現金以外に一般勘定か
ら分離勘定への資産の移管はなく、したがって損益は計上されなかった。
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保証給付の負債
以下の表は保証に対する一般勘定負債の変動の要約である。 GMDB および GMIB に対する負債は「責任準備金」
に含まれ、関連する負債の変動額は「契約者保険金・給付金」に含まれる。 GMAB 、 GMWB および GMIWB は、組
込デリバティブとして会計処理され、「責任準備金」に公正価値で計上されている。 これらのデリバティブの公
正価値変動（当社自身の不履行リスクの変動を含む）、およびデリバティブに起因する手数料またはデリバティブ
に関連する支払いは、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。 これらの組込デリバティブの公正価値算
定に用いた方法について、詳しくは注記 6 を参照。当社は、部分的にこれら商品のリスクに対するヘッジとして機
能するデリバティブ投資ポートフォリオを保持しており、その公正価値の変動も「実現投資利益（損失）、純額」
に計上されている。
U.S.GAAP の下では、このデリバティブ投資ポートフォリオにはヘッジ会計の適格が認められない。加えて、当
社は、特定の契約に伴う保証給付の機能に外部の再保険を付保している。外部の再保険取決めに関する追加的情報
については注記 14 を参照。
GMAB/GMWB/
GMDB GMIB GMIWB
変額生命保険、
変額ユニバーサル
生命保険および
ユニバーサル生命
保険 年金保険 年金保険 年金保険
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在残高
$ 5,110 $ 697 $ 419 $ 8,721
発生保証給付 (1)
791 125 (14) 206
支払保証給付
(77) (88) (5) 0
未実現投資損益の増減額
(406) (20) (20) 0
その他 (2)
0 (1) (2) 0
2018 年 12 月 31 日現在残高
5,418 713 378 8,927
発生保証給付 (1)
1,492 82 (8) 3,905
支払保証給付
(111) (69) (4) 0
未実現投資損益の増減額
805 27 (15) 0
その他 (2)
(2) 0 4 (1)
2019 年 12 月 31 日現在残高
7,602 753 355 12,831
発生保証給付 (1)
1,389 162 12 6,103
支払保証給付
(126) (89) (4) 0
未実現投資損益の増減額
721 38 (8) 0
その他 (2)(3)
(77) (1) 13 (53)
2020 年 12 月 31 日現在残高 $ 9,509 $ 863 $ 368 $ 18,881
____________
(1) 発生保証給付には、引当金追加として設けられた評価分、ならびに引当金に影響を及ぼす見積りの変更が含まれる。ま
た、デリバティブとみなされる機能の公正価値変動も含まれる。
(2) その他は主に外貨換算の影響を表す。
(3) POK の売却による影響を含む。
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無失効保証に対する負債を含む GMDB 負債および GMIB 負債は、関連する賦課（管理、死亡、費用、解約他に対
する賦課が性格とは無関係に含まれるすべての契約賦課金を含む）が認識された時点で設定される。この負債は、
最近の最良見積りの仮定を使用して計上され、契約期間にわたっての予想超過支払額（すなわち、口座の価値に対
する支払超過額）の現在価値を、予想賦課総額で除した比率（すなわち、給付率）に基づいている。負債は、最新
の給付率をその時点までに認識された累積賦課額に乗じた額に金利を加算して、その時点の超過支払額を差し引い
た額に等しい。上記の DAC についての記述と類似して、準備金は仮定の年次でのレビューに基づいた調整および
市場実績を含む経験率の四半期ごとの調整の対象である。これらの調整は、発行日から貸借対照表日までの実際の
過去の経験に将来の実績の最新見積りを加味したものを使用することによる給付率に対する影響を反映する。そし
て、更新された給付率を過去のすべての期間の賦課に適用して、当該期の損益を通じて認識される準備金の調整を
算定する。
GMAB は、当初の積立金、あるいは該当する場合はそれ以上の金額の払戻し保証を契約者に供与する。当社の
GMAB の最も重要な機能は払戻し保証オプションで、これには、それら保証に対する当社の負担を軽減させる自動
リバランスの要素が盛り込まれている。 GMAB 負債は、顧客に対する将来の予想給付金の現在価値が積立金残高を
超過する部分から、この組込デリバティブに帰属する特約保険料賦課金額の予想現在価値を差し引いた値として算
出される。
GMWB は、相場の下落と一部解約（資金引出し）の両方の理由により積立金がゼロにまで低減した場合に、保
証残高の利用を契約者に供与する。保証される残高は、一般に、引出開始時の積立金と累計預入額のどちらか多い
方の金額として契約当初に設定した契約保証額から累計引出額を差し引いた値に等しい。所定の期間後には、その
時点の積立金が保証残高を上回っている場合、保証残高をその積立金の金額に調整する選択肢も、契約者に供与さ
れる。契約者の保証残高の利用は、年間上限額の制約はあるが、対象期間にわたる支払を通じて行われる。
GMWB 負債は、顧客に対する将来の予想給付金の現在価値から、この組込デリバティブに帰属する特約保険料賦
課金額の現在価値を差し引いた値として、算出される。
GMIWB は特性として、集約すると、対象期間に保証最低給付金を受け取る 2 通りの選択肢、すなわち「引出」と
「年金給付」のオプションを保険契約者に供与する。引出オプション（このオプションはすでに販売が終了した 1
種類の GMIWB のみで利用可能であった）は、累計引出額が保証残高合計に達するまでは、契約者が毎年資金を引
き出せる旨を保証する。年金給付オプションは（このオプションは当社の GMIWB 間で異なっている）は、一般的
に契約者が契約者の生存期間（または配偶者給付の場合は連生期間）にわたり、給付保証額の一定割合に相当する
額を毎年引き出せる旨を保証する。契約者は、その後に発生する可能性がある口座残高の増加に基づいて、この年
間引出額を増加させる可能性がある。契約者は、適切な据置型変額年金保険の契約時、または契約以降、年金給付
開始までの間の随時、 GMIWB の選択ができる。一部の GMIWB には、それら保証に対する当社の負担を軽減させる
自動リバランスの要素も盛り込まれている。 GMIWB 負債は、顧客に対する将来の予想給付金の現在価値から、こ
の組込デリバティブに帰属する予想特約保険料賦課金額の現在価値を差し引いた値として、算出される。
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販売奨励金
販売報奨金は繰り延べられ、 DAC の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用して、保険契約の予定契約期間に
わたって償却される。 DSI は「その他資産」に含まれる。 当社は、以下を含む各種の販売奨励金を提供している。
(1) 契約者の契約時積立金残高を契約者の契約時保険料の一定割合に等しい金額まで増加させるボーナス、 (2) 一定
年数契約が継続した後の追加的な付与、および (3) ある特定の商品で使われる通常の金利付与率より高く増進した
金利付与。「保険契約者預り金勘定への利息振替」に計上された DSI の変動は下記のとおり。
販売奨励金
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在残高 $ 1,168
3
繰延額
(6)
償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
(166)
償却額－その他
25
未実現投資損益の増減額
1,024
2018 年 12 月 31 日現在残高
1
繰延額
108
償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
(163)
償却額－その他
(35)
未実現投資損益の増減額
935
2019 年 12 月 31 日現在残高
1
繰延額
104
償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
(166)
償却額－その他
(54)
未実現投資損益の増減額
$ 820
2020 年 12 月 31 日現在残高
14. 再保険
当社は、主に今後の成長のための追加的能力をもたらし、多大なリスクに起因する最大純損失額を抑えるととも
に、事業の売買を行うために、第三者による再保険に加入している。
当社は、 2015 年 4 月 1 日を発効日として、外部の契約相手方であるユニオン・ハミルトン・リインシュアランス・
リミテッド（以下「ユニオン・ハミルトン」）との間で、保証給付の機能であるハイエスト・デイリー・ライフタ
イム・インカム（以下「 HDI 」） v.3.0 付きのプルデンシャル・プレミア ® 退職変額年金契約の約 50% を出再する契
約を締結した。この再保険契約は、 2015 年 4 月 1 日から 2016 年 12 月 31 日までの間に新しく締結される HDI v.3.0 変額年
金契約の大半を担保するもので、 2016 年 12 月 31 日現在で新規特約保険料のうちユニオン・ハミルトンへの累積比例
配分額は 2.9 十億ドルに達している。この契約の対象となる保険に係る再保険は、原年金契約の期間にわたって効
力が継続する。 2016 年 12 月 31 日以降の新規契約は、この外部再保険契約では担保されない。この再保険契約は組込
デリバティブとして会計処理されている。
2013 年 1 月、当社はハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループ・インク（以下「ハートフォー
ド・ファイナンシャル」）の子会社 3 社との再保険取引を通じて、ハートフォード生命保険事業を買収した。関連
する契約に基づき、当社は純保有契約高約 141 十億ドルに上る約 700,000 件の生命保険契約について、再保険を提供
した。当社は、共同保険式再保険協約、および特定の種類の一般勘定保険契約に関しては修正共同式再保険協約を
通じて、一般勘定事業を買収した。また、当社は修正共同保険協約を通じて分離勘定事業を買収した。 2018 年 5
月、ハートフォード・ファイナンシャルは事業子会社のグループを売却し、このグループには当該再保険契約での
当社の契約相手が 2 社含まれていた。これらの契約相手先の支配の変更の結果、当社の条件、権利もしくは義務、
またはこれらの再保険協約の運用に影響はない。 2021 年 1 月には、上記の契約相手先 2 社をその後に売却する最終合
意が発表された。当社は、これらの契約相手先の支配の変更の結果、当社の条件、権利もしくは義務、またはこれ
らの再保険協約の運用に影響はないと見込んでいる。
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2011 年以来、当社は英国における年金債務を引き受けるために、複数の再保険契約を締結している。これらの契
約に基づき、当社は一定の記名された年金受給者への年金給付に関する寿命リスクを引き受け、そして一部の契約
では投資リスクも引き受けている。
2006 年に、当社は再保険取引によってオールステート・コーポレーション（以下「オールステート」）の変額年
金保険事業を買収した。オールステートとの再保険協約には、一般勘定の引受負債に関する共同保険式再保険協約
と、分離勘定の引受負債に関する修正共同保険式再保険協約が含まれている。再保険未払金は、修正共同保険式再
保険協約の下での当社の債務を意味するが、連結財政状態計算書では再保険未収金と相殺されている。 2021 年 1
月、オールステートは、これらの再保険契約における当社の契約相手先を売却する最終合意を発表した。当社は、
これらの契約相手先の支配の変更の結果、当社の条件、権利もしくは義務、またはこれらの再保険協約の運用に影
響はないと見込んでいる。
当社は、 2004 年にシグナの退職金事業を買収し、その後、様々な再保険協約を締結した。当社は、この買収に伴
う有効な共同保険式損害賠償責任再保険および非総括引受修正共同保険式再保険をいまだに保有している。
米国内の事業に関して、生命保険および障害年金については、一年毎更新の契約、一人当たり超過損害額、超過
損害額および共同保険契約を中心に、様々な再保険制度を利用している。当社は、 2000 年以降に販売した個人生命
保険の死亡リスクの重要な部分を出再した。出再保険は、主に自動的に行われているが、一部の特定のリスクにつ
いては任意で再保険が使用される。当社は、死亡 1 件当たり 30 百万ドルまで保有する承認を受けており、歴史的に
その金額まで保有してきたが、 2013 年に死亡 1 件当たりの運用上の保有額を 20 百万ドルに引き下げた。運用上の限
度額を超過する保有額は、例外として扱われる。
海外事業では、再保険は特定の新商品の販売に関して経験値を得るため、そして程度は少ないが、特定のプロテ
クション商品に対する死亡リスクを軽減し、資本管理目的のために使用される。
12 月 31 日に終了した各事業年度の保険料、契約賦課金および報酬収益、保険契約者給付金に関して、連結損益計
算書に計上されている再保険の金額は、以下のとおりである。
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
元受保険料
$ 29,091 $ 33,260 $ 35,048
受再保険
4,336 3,022 2,574
出再保険
(2,287) (2,080) (1,843)
保険料 $ 31,140 $ 34,202 $ 35,779
元受契約賦課金および報酬収益
$ 5,341 $ 5,252 $ 5,245
受再保険
1,192 1,181 1,189
出再保険
(504) (455) (432)
$ 6,029 $ 5,978 $ 6,002
契約賦課金および報酬収益
元受保険金
$ 32,514 $ 35,601 $ 38,079
受再保険
5,659 4,304 3,659
出再保険
(3,114) (3,085) (2,334)
契約者保険金・給付金 $ 35,059 $ 36,820 $ 39,404
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12 月 31 日現在の再保険金回収見込額は以下のとおりである。
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
個人・団体年金保険 (1)
$ 273 $ 688
生命保険 (2)
6,649 5,535
その他再保険
432 403
再保険金回収見込額合計 (3) $ 7,354 $ 6,626
____________
(1) 主にシグナの退職金事業の買収に関連する再保険協約に基づく再保険回収見込額を表している。当社は 2020 年および 2019
年 12 月 31 日現在、シグナの退職金事業の買収に関連した再保険回収見込額をそれぞれ、 27 百万ドルおよび 553 百万ドル計
上している。また、当社の保証給付に伴う特定の組込デリバティブ負債に関連するユニオン・ハミルトンとの間の再保険
契約に基づいて計上された再保険回収見込額が、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 204 百万ドルおよび 95 百万
ドル含まれている。
(2) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に計上された、ハートフォード生命保険事業の買収に関連する再保険協約に基づく再保険回
収見込額それぞれ 2,245 百万ドルおよび 2,105 百万ドルを含む。当社はまた、ハートフォード生命保険事業の買収に関連し
て、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在でそれぞれ 1,362 百万ドルおよび 1,290 百万ドルの未払再保険金を計上した。
(3) 2020 年 12 月 31 日現在の損失引当金 (5) 百万ドル控除後。
ハートフォード生命保険事業およびシグナの退職金事業の買収に関連する再保険回収見込額を除くと、大手再保
険会社 4 社が 2020 年 12 月 31 日現在の再保険回収見込額の約 59 ％を占める。当社は、再保険会社の支払不能による損
失のリスクを軽減するために、再保険会社の財務状態、当該会社からの回収見込額および未経過再保険料を定期的
に見直している。予想信用損失は、当社が信託、信用状または資金留保契約の形で入手した担保を考慮した後、
CECL 引当金に反映される。 CECL に関する詳細については注記 2 を参照。当社は、当社の長寿再保険取引の下で、
契約相手方の債務不履行リスクを軽減させるための担保を契約相手方から受け入れている。
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15. クローズド・ブロック
株式会社化の日である 2001 年 12 月 18 日において、 PICA は、一定の有効な有配当の保険契約および年金商品、な
らびにこれらの商品の保険金・給付金および契約者配当金の支払に用いられる対応資産（以下「クローズド・ブ
ロック」と総称）に対して、クローズド・ブロックを設定し、これらの配当付商品の販売を打ち切った。計上資産
および負債は、帳簿価額でクローズド・ブロックに配分された。クローズド・ブロックは、クローズド・ブロック
部門の主な構成要素となっている。クローズド・ブロックの財務情報については注記 22 を参照。クローズド・ブ
ロック事業を構成する保険契約および年金契約は、 2001 年 12 月 18 日付でニュージャージー州銀行保険局（以下
「 NJDOBI 」）によって承認された再編計画に準拠して管理され、 PICA はクローズド・ブロックに属する保険契約
および年金契約について直接の債務を負っている。
クローズド・ブロックに含まれる契約は、株式会社化の日における有効な契約であり、 PICA が実績に基づく契
約者配当金を現在支払っている、または支払う予定の、特定の個人生命保険契約および個人年金保険契約である。
保険金・給付金支払のための準備金繰入、一定の経費および税金を含むクローズド・ブロックの契約に関連した債
務および負債に対応し、かつ 2000 年に実施された契約者配当の基礎となった経験率が継続するとの仮定の下で当該
契約者配当と同等の配当を継続して支払うために、クローズド・ブロックに含まれる契約からの収益と併せて十分
となることが期待されるキャッシュ・フローを生成するものとして決定された金額が、資産としてクローズド・ブ
ロックに配分された。時の経過によりクローズド・ブロックに配分された資産からのキャッシュ・フロー、保険
金・給付金支払およびクローズド・ブロックに関連した他の経験値が合計で、クローズド・ブロックを設定した際
の仮定よりも良好または不調である範囲内において、クローズド・ブロックの契約者に支払われる総配当額は、
2000 年に実施された契約者配当が継続すると仮定した場合に契約者に支払われる総配当額と比べ増減する。仮定さ
れた金額を超過したキャッシュ・フローは、クローズド・ブロックの契約者への分配に利用され、株主のために用
いられることはない。保証された保険金・給付金支払いを行うための十分な資金がクローズド・ブロックにない場
合、 PICA のクローズド・ブロック以外の資産から支払われる予定である。ニュージャージー州保険規制当局の同
意のもとでクローズド・ブロックを予定より早く消滅させることがなければ、クローズド・ブロック内の契約が有
効である限り、クローズド・ブロックは継続する予定である。
株式会社化の日におけるクローズド・ブロック資産を超過したクローズド・ブロック負債（ AOCI 関連の額の影
響を消去し、調整された額）は、クローズド・ブロックに起因する事業から生じると予測されるクローズド・ブ
ロックからのその日における税引後の見積最大将来利益を示している。クローズド・ブロックの設定にあたり、当
社はこの最大将来利益のタイミングについて保険数理上の計算を行った。クローズド・ブロックの開始時から任意
の期末までの実際累積利益が見積累積利益を上回る場合、見積利益だけが利益として認識される予定である。見積
累積利益を超過した実際累積利益は、保険契約者に対する未分配累積利益を意味しており、契約者配当準備金とし
て計上される。契約者配当準備金は、追加的な契約者配当としてクローズド・ブロックの契約者に支払われる額を
示すが、当初予想より不良な将来のクローズド・ブロック業績と相殺されることがある。クローズド・ブロックの
開始時から任意の期末までの実際累積利益が見積累積利益を下回る場合、当社は実際利益だけを認識する予定であ
る。
2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、当社は、見積累積利益を超過する分の実際累積利益に関して、クローズド・
ブロック契約者に対する契約者配当準備金をそれぞれ 2,920 百万ドルおよび 2,816 百万ドルを認識している。加え
て、クローズド・ブロック設定後に発生した累積未実現純投資利益は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞ
れ 5,867 百万ドルおよび 3,332 百万ドルの契約者配当準備金として反映され、将来の実績によって相殺されない限り
クローズド・ブロック契約者に支払われる。尚、これらの金額に対応する金額が AOCI で報告されている。
2018 年 12 月 7 日、 PICA の取締役会は、クローズド・ブロック契約に対する 2019 年の配当支払いの継続を承認し
た。 2019 年 12 月 6 日、 PICA の取締役会は、クローズド・ブロック契約に対する 2020 年の配当支払いの減額を決議し
た。 2020 年 12 月 4 日、 PICA の取締役会は、クローズド・ブロック契約に対する 2021 年の配当支払いの減額を決議し
た。これらの決議の結果、 2018 年、 2019 年および 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度に認識された契約者配当債務
は、それぞれおよそ 86 百万ドル、 79 百万ドルおよび 147 百万ドル減少した。
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12 月 31 日現在、クローズド・ブロックに指定された負債および資産、ならびにこれらの負債および資産から認識
される最大将来利益は以下のとおりである。
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
クローズド・ブロック負債
$ 46,762 $ 47,613
責任準備金
635 717
未払契約者配当金
8,787 6,149
契約者配当準備金
4,874 4,973
保険契約者預り金勘定
3,141 4,049
その他クローズド・ブロック負債
64,199 63,501
クローズド・ブロック負債合計
クローズド・ブロック資産
41,959 41,146
売却可能満期固定証券、公正価値
277 256
売買目的満期固定証券、公正価値
2,345 2,245
持分証券、公正価値
8,421 8,629
商業モーゲージおよびその他貸付
4,064 4,264
保険約款貸付
3,610 3,333
その他投資資産
124 227
短期投資
60,800 60,100
投資合計
269 191
現金および現金同等物
431 456
未収投資収益
92 93
その他クローズド・ブロック資産
61,592 60,840
クローズド・ブロック資産合計
2,607 2,661
報告されたクローズド・ブロック資産を超過したクローズド・ブロック負債
上記のうちその他の包括利益（損失）累計額部分：
5,810 3,280
未実現純投資利益 （ 損失 ）
(5,867) (3,332)
契約者配当準備金への分配額
クローズド・ブロック資産およびクローズド・ブロック負債から認識される
$ 2,550 $ 2,609
将来利益
契約者配当準備金の詳細は、次のとおりである。
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
1 月 1 日現在残高
$ 6,149 $ 3,150
ASU 2016-13 適用後の累積影響額の調整 (1)
(13) 0
契約者配当準備金への分配可能利益の影響
117 564
契約者配当準備金に配分された未実現純投資利益（損失）の変動
2,534 2,435
12 月 31 日現在残高 $ 8,787 $ 6,149
____________
(1) 詳細については、注記 2 を参照のこと。
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12 月 31 日に終了した各事業年度のクローズド・ブロック収益、保険金・給付金および費用は以下のとおりであ
る。
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
収益
保険料
$ 1,981 $ 2,207 $ 2,301
純投資収益
2,255 2,332 2,298
実現投資利益 （ 損失 ） 、純額
182 521 130
その他収益（損失）
362 589 (39)
クローズド・ブロック収益合計
4,780 5,649 4,690
保険金・給付金および費用
契約者保険金・給付金
2,758 2,906 2,972
契約者預り金勘定への付与利息
127 130 132
契約者配当金
1,549 2,187 1,236
一般管理費
327 351 364
クローズド・ブロック保険金・給付金および費用合計
4,761 5,574 4,704
クローズド・ブロック保険金・給付金および費用控除後、税金控除前
19 75 (14)
クローズド・ブロック収益
法人所得税費用（ベネフィット）
(43) 10 (78)
クローズド・ブロック保険金・給付金、費用および税金控除後、
$ 62 $ 65 $ 64
クローズド・ブロック収益
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16. 法人所得税
次の明細表は、表示された各事業年度の法人所得税費用（ベネフィット）の主要な内訳を表示している。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
当年度法人所得税費用（ベネフィット）：
$ (571) $ 86 $ (346)
米国
11 2 7
米国州および地方
848 879 681
外国
288 967 342
当年度法人所得税費用（ベネフィット）合計
繰延法人所得税費用（ベネフィット）：
(362) 57 80
米国
1 (1) 1
米国州および地方
(8) (76) 399
外国
(369) (20) 480
繰延法人所得税費用（ベネフィット）合計
運営合弁事業損益に対する持分反映前利益に係る法人所得税費用
(81) 947 822
（ベネフィット）合計
47 43 31
運営合弁事業損益に対する持分に係る法人所得税費用（ベネフィット）
0 0 0
非継続事業に係る法人所得税費用（ベネフィット）
次に関連して資本計上された法人所得税費用（ベネフィット）：
1,252 3,811 (1,812)
その他の包括利益（損失）
0 0 0
株式に基づく報酬制度
$ 1,218 $ 4,801 $ (959)
法人所得税費用合計
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法定税率による予想税額と報告された法人所得税費用（ベネフィット）の調整計算
2020 年、 2019 年および 2018 年に適用される法定の米国連邦法人所得税率 21% による予想税額と、報告された法人
所得税費用（ベネフィット）の差異の要約は、次のとおりである。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 年 2019 年 (1) 2018 年 (1)
（単位：百万ドル）
$ (68) $ 1,068 $ 1,015
連邦法人所得税費用（ベネフィット）予想額
(228) (270) (250)
非課税投資所得
252 234 347
米国税率以外の外国税
(112) (118) (112)
低所得者用住宅その他に関する税額控除
(194) (2) (321)
税法改正
277 4 10
子会社の売却
(48) (11) 0
非支配持分
14 23 33
損金不算入費用
17 (1) (6)
評価性引当金の増減額
10 1 6
州税
(1) 19 100
その他
$ (81) $ 947 $ 822
報告された法人所得税費用（ベネフィット）合計
25.1 % 18.6 % 17.0 %
実効税率
____________
(1) 過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
実効税率は、「法人所得税費用（ベネフィット）合計」を「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前
利益」で除した比率である。 2020 年度、 2019 年度および 2018 年度の当社の実効税率は、それぞれ 25.1% 、 18.6% およ
び 17.0% であった。以下は、表示された各期間に、当社の法定米国連邦法人所得税率として 2020 年、 2019 年および
2018 年の 21% と、当社の実効税率との間の差異に重要な影響を与えた項目を説明している。
非課税投資所得 。 米国の受取配当控除（以下「 DRD 」）は、米国の課税対象となる受取配当金収入額を減額
し、上記の表における非課税投資所得の大半を占めている。具体的には、米国 DRD は 2020 年の非課税投資所得合計
228 百万ドルのうちの 109 百万ドル、 2019 年の非課税投資所得合計 270 百万ドルのうちの 122 百万ドル、 2018 年の非課
税投資所得合計 250 百万ドルのうちの 127 百万ドルを占めている。当期の DRD は 2019 年の情報、当期の投資運用実績
および当年の株式市場の状況を使用して見積もられている。当期の実際の DRD は異なるものになる可能性があり、
その要因は、 DRD 適格な受取配当金額の変動、ファンド投資からの分配額の変動、変額生命保険および変額年金保
険の契約残高の変動ならびに当社の DRD 前での課税所得などがあるが、これらに限るものではない。
米国税率以外の外国税 。 当社の米国以外の税管轄地で最大の地域における法定法人所得税率は、日本が約 28% で
あり、これに対して 2020 年、 2019 年および 2018 年に適用される米国連邦法人所得税率は 21% である。
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米国税法 952 条上の選択。 当社は 2017 税務年度より、ブラジルにおける保険事業からの利益を、利益を計上した
税務年度に、関連する外国税額控除相殺後で、米国の税金の対象とする税務上の選択を行った。この選択は、これ
らの利益に対して当社で税金が発生する税率をブラジルの税率約 40% から米国の税率 21% に引き下げる効果を持
ち、これにより 2018 年以降に、関連する法人所得税費用の金額を減少させている。この選択に関連して、当社は関
連する繰延税金資産を従来のブラジルの税率 45% から米国の税率 21% に変更して再測定し、この結果、選択時に追
加的な法人所得税費用が発生した。税率の引下げと、繰延税金資産の再測定の正味での影響額として、法人所得税
費用が 2018 年には純額で 34 百万ドル増加し、 2019 年には純額で 3 百万ドル減少し、 2020 年には純額で 24 百万ドル増
加した。 2019 年 10 月、 IRS はすべての納税者に適用される法律メモを発行し、その中で当該選択は 1998 年に適用不
能となった旨を主張した。当社は IRS の見解に同意できず、当社の見解を主張する意向である。当社の弁護が最終
的に成功しなかった場合、当社はブラジルの税率が米国の税率を超過する部分について米国の税額控除を受けるこ
とができなくなり、所得税費用が増加することになる。
低所得者用住宅その他に関する税額控除 。 これらの金額には、米国税法に規定された、低所得のアメリカ人向
けの手ごろな住宅の開発のためのインセンティブが含まれている。当社は、当社の実効税率を低下させる税額控除
を発生させる、こうした投資を日常的に行っている。
税法改正 。 以下に、表示された期間の当社の実効税率に影響を及ぼした注目すべき税法改正を列挙している。
2017 年税法。 2017 年 12 月 22 日、 2017 年税法は米国法として施行された。 2018 年度中に、当社は、 2017 年税法に
関連したデータの収集、作成および分析を完了し、 IRS 、米国財務省またはその他の基準設定母体が発行する追加
的ガイダンスを解釈した。そして当社は主に、一回限りの強制みなし配当課税の対象となる外国関連会社の利益の
暫定的な推定の微調整に関連して、法人所得税費用の減額 153 百万ドルを認識した。
2018 年業種別問題解決（ IIR ） 2018 年 8 月、 IRS は指針を発行し、変額年金契約における保証給付金についての税
務上の準備金および特定の生命保険契約に係る原則ベースの準備金に関する指示を出した。指針で指定された方法
を適用した結果、その他の方法では将来年度に発生する税務上の控除が、当社の 2017 年の税務申告書上前倒しで発
生した。この指針を適用する前までは、当社はこうした将来の控除を、現行の法人税率 21% を使用して繰延税金資
産として会計処理していた。この指針の適用時に、税務ベネフィットは 2017 税務年度に適用される 35% の税率を使
用して再評価され、この結果 2018 年度の法人所得税費用は 198 百万ドル減額された。
CARES 法。 2020 年 3 月 27 日、コロナウイルス救援・救済・経済安全保障法（以下「 CARES 法」）が成立した。
CARES 法のある条項は、 2017 年税法を改正し、 2020 年、 2019 年、または 2018 年に生じた税務上の損失（以下
「 NOL 」）を計上した企業が、その損失を最長 5 年間繰り戻すことを認めている。 2020 年度に、当社は 2020 年見積
NOL および 2018 年見積 NOL を 35% の税率の課税年度に繰り戻すことにより、 149 百万ドルおよび 51 百万ドルの法人
税所得税ベネフィットを計上した。
子会社の売却。 この項目は主に、売却した子会社の税務ベースが当社の GAAP ベースよりも低いことに関連して
いる。子会社の売却関連項目についてのより詳細な情報については、注記 1 を参照。
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その他 。 この項目は、個別には算出された予想連邦法人所得税費用（ベネフィット）の 5% 未満の重要性のない
調整項目で、したがって該当する開示指針に従ってこの調整計算目的のために合算された項目を表している。
GILTI 高税率除外。 2020 年 7 月 20 日、米国財務省および内国歳入庁は、国外関連会社が支払った税金が当該国外関
連会社の GILTI 金額の 18.9% （米国の法定税率 21% の 90% ）を超える場合に、特定の GILTI 金額を米国の税務申告か
ら除外すること（「高税率除外」）の年次選択を認める最終規則を公布した。これらの規則は、 2017 年以降に開始
するすべての課税年度に適用される選択を伴う 2021 課税年度から効力を発する。日本を含め、当社が事業を営む多
くの国では、課税ベースを決定するために使用される現地の税法と GILTI を決定するために使用される米国の税務
原則との間に差異がある。また、当社の日本の関連会社の課税年度は、 GILTI を決定するために使用される米国の
暦年とは異なる。したがって、日本を含む多くの国では法定実効税率が閾値である 18.9% を超えているが、個々の
関連会社が毎年は閾値である 18.9% を超えない場合があり、そのため、この除外の対象外となる可能性がある。当
社は、 2020 税務年度において高税率除外を選択する予定であり、 2020 年度においては、「法人所得税費用合計」に
含まれる 2020 年の GILTI に係る所得税費用を減額して計上している。また、当社は 2018 年度について修正申告を行
うことにより選択を計画しており、 2020 年度の「法人所得税費用合計」において 4 百万ドル見積税金ベネフィット
を計上している。
財務省および IRS はまた、 GILTI に対していずれかの年に高税率除外の選択が行われた場合、税法のサブパート F
に基づき課税される所得についても同様の効果を有する選択が行われなければならない旨を要求する規則案を 2020
年 7 月 20 日に公表した。税法のサブパート F の下でのそのような選択は、ブラジルでの保険事業について当社によっ
て行われた全所得を含める選択に適用され、それによってブラジルの保険事業に適用される税率を上昇させる。こ
の規則案は、最終的な形態で発行された後に始まる課税年度について有効となる。
繰延税金資産および繰延税金負債明細表
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
繰延税金資産：
$ 1,926 $ 730
保険契約準備金
1,901 1,365
契約者配当金
205 189
繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス
929 973
従業員給付額
206 113
その他
5,167 3,370
評価性引当金控除前繰延税金資産
(143) (136)
評価性引当金
5,024 3,234
評価性引当金控除後繰延税金資産
繰延税金負債：
13,841 11,109
純未実現投資利益
3,518 3,799
繰延保険契約取得費用
19 138
投資
270 262
事業取得価値
17,648 15,308
繰延税金負債
$ (12,624) $ (12,074)
正味繰延税金負債
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U. S. GAAP を適用する場合は、繰延税金資産の回収可能性を評価し、必要であれば、実現しない見込みよりも実
現する見込みの方が高くなる金額まで繰延税金資産を引き下げるために、評価性引当金を設定することが要求され
る。評価性引当金の設定が必要か否かを決定し、必要となった場合にそのような評価引当金の額を決定するには、
相当な判断が要求される。評価性引当金の必要性の評価に際して、当社は以下を含む多くの要素を検討する。 (1)
繰延税金資産および負債の性質、 (2) 経常的なものか資本的なものかの別、 (3) それが発生した税管轄地および戻し
のタイミング、 (4) 過去の繰戻還付対象年度の課税所得ならびに一時的差異の戻しと繰越欠損金控除を除いた予想
課税利益、 (5) 各税管轄地において税務上の繰越項目が使用できる期間、 (6) 繰延税金資産の使用に影響を与える特
殊な税務上の規則、および (7) 税務ベネフィットが未使用のまま失効するのを回避するため当社が採用すべき戦略
的税務計画、などである。実現性は保証されないものの、経営陣は評価性引当金控除後の繰延税金資産が実現する
可能性は高いと信じている。
評価性引当金は、連邦税、州税、地方税および外国事業に関連する繰延税金資産に対して計上されている。評価
性引当金は、実現可能な繰延税金資産額および当年度中に実際に実現した繰延税金資産についての経営陣の見通し
の変更を反映して調整される。評価性引当金の繰延税金資産ごとの内訳は次のとおりである。
連邦 州 外国事業 合計
（単位：百万ドル）
2018 年 1 月 1 日現在残高 $ 0 $ 196 $ 18 $ 214
0 24 (6) 18
費用への計上
0 (114) (1) (115)
その他調整
2018 年 12 月 31 日現在残高 0 106 11 117
3 34 (5) 32
費用への計上
0 (13) 0 (13)
その他調整
2019 年 12 月 31 日現在残高 3 127 6 136
12 5 5 22
費用への計上
0 (16) 1 (15)
その他調整
$ 15 $ 116 $ 12 $ 143
2020 年 12 月 31 日現在残高
次の表は、それぞれの時点における連邦、州および外国の税務上の繰越欠損金、繰越キャピタル・ロスおよび繰
越税額控除の金額および控除期限を示している。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
連邦税上の繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス (1) $ 231 $ 33
州税上の繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス (2) $ 1,880 $ 2,005
外国の繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス (3) $ 136 $ 203
連邦税繰越外国税額控除 (4) $ 9 $ 4
一般事業控除 (5) $ 82 $ 0
____________
(1) 2025 年に控除期限が到来する。
(2) 2021 年から 2040 年の間に控除期限が到来する。
(3) 2 百万ドルは 2021 年から 2035 年の間に控除期限が到来し、 54 百万ドルについての控除は無期限である。
(4) 2030 年に控除期限が到来する。これらは非一般バスケット外国税額控除に関連している。
(5) 2040 年に控除期限が到来する。
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2017 年税法に従い、当社は当社の外国関係会社のすべての未送金利益に対して適用される米国の法人所得税を引
き当てている。源泉徴収税が適用される税管轄地で設立された特定の外国関係会社について、当社はこれらの関係
会社の未送金の外国利益は無期限に再投資されるとみなしており、したがって、当期税額および繰延税額債務を算
出する際に源泉税を引き当てていない。源泉徴収税が適用される税管轄地で設立された特定のその他の外国関係会
社について、当社は未送金利益が無期限に再投資されるとはみなしておらず、したがって、当期税額および繰延税
額債務を算出する際に源泉税を引き当てている。次の表は、当社が事業を営み、配当金に対して源泉税を徴収、ま
たは送金時に他の外国税の対象となり徴収する税管轄地についての無期限の再投資に関する当社の表明を要約して
いる。
未送金利益は無期限に再投資 される 未送金利益は無期限には再投資 されない
チリおよび中国における保険事業、韓国におけ アルゼンチン、インド、インドネシア、ガーナおよび
る非保険事業およびルクセンブルクでの一定の 台湾における保険業務、ならびに中国、インド、イタ
事業 リアおよび台湾における非保険業務
2018 年度第 1 四半期および第 2 四半期において、当社は、それぞれポーランドおよびイタリアの保険業務の利益を
米国に送金することを決定した。したがって、これらの利益は無期限に再投資されるとはみなされず、当社は 2018
年度に 10 百万ドルの法人所得税費用を「運営合弁事業損益に対する持分反映前事業利益（損失）」で認識した。
2018 年度第 1 四半期および第 4 四半期において、当社は韓国の保険業務の一部の利益を米国に送金することを決定し
た。したがって、これらの利益の一部は無期限に再投資されるとはみなされず、当社は 2018 年度に 14 百万ドルの法
人所得税費用を「運営合弁事業損益に対する持分反映前事業利益（損失）」で認識した。 2019 年に当社は、本国送
金の仮定を変更していない。 2020 年度第 2 四半期および第 3 四半期において、当社はそれぞれ韓国および台湾の保険
業務の利益を米国に送金することを決定した。したがって、これらの利益は無期限に再投資されるとはみなされ
ず、当社は 2020 年度に 132 百万ドルの法人所得税費用を「運営合弁事業損益に対する持分反映前事業利益（損
失）」で認識した。 2020 年度第 2 四半期に、当社はユーロプリサ・マネジメント・カンパニー S.A. （ルクセンブル
ク）を清算する計画に伴い、同社に対する永久投資についての経営者の主張を変更し、これにより、 2020 年度の金
額の重要性がない法人所得税費用が発生した。
次の表は、各事業年度末における当社が利益の無期限の再投資を想定している外国子会社の未分配利益で、これ
らについて 2020 年度、 2019 年度および 2018 年には米国繰延税金は計上されておらず、また外国源泉税に対する繰延
税金は計上されていない。 2020 年の利益が送金された場合に発生する可能性がある正味税金負債は、外国為替の
影響を含め、金額に重要性がない。
12 月 31 日現在
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
外国子会社の未分配利益（米国の税務目的上、
無期限の再投資を想定している部分） (1)
非該当 非該当 非該当
外国子会社の未分配利益（源泉税またはその他の
$ 176 $ 2,764 $ 2,475
米国以外の税目的にのみ、無期限の再投資を想定している部分）
____________
(1) 2017 年税法に従い、当社は 2017 年 12 月 31 日現在で、当社の外国関係会社のすべての未送金利益に対して米国の法人所得税
を引き当てている。
当社の 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度の「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持
分反映前利益（損失）」は、国内の事業による利益（損失）それぞれ (3,226) 百万ドル、 1,985 百万ドルおよび 1,447
百万ドル、ならびに外国における事業による利益（損失）それぞれ 2,903 百万ドル、 3,101 百万ドルおよび 3,387 百万
ドルを含んでいる。
税務調査および未認識税務ベネフィット
当社の法人所得税金負債には、米国内国歳入庁や他の税務当局による調査をまだ受ける可能性がある課税年度の
未認識税務ベネフィットおよび延滞税に係る負債が含まれている。監査期間の調査が終わる、あるいは連邦の追徴
課税請求期限が到来すると、それを受けて法人所得税負債を修正する可能性もある。
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次の表は、各年度の期首時点および期末時点の未認識税務ベネフィットの合計額の調整計算を示している。
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
1 月 1 日現在残高 $ 18 $ 20 $ 45
0 0 20
過年度の未認識税務ベネフィットの増加
(1) (2) 0
過年度の未認識税務ベネフィットの（減少）
0 0 0
当年度の未認識税務ベネフィットの増加
0 0 0
当年度の未認識税務ベネフィットの（減少）
0 0 (45)
課税当局との合意
$ 17 $ 18 $ 20
12 月 31 日現在残高
認識していたならば、実効税率を引き下げていたと思われる
$ 0 $ 0 $ 0
未認識税務ベネフィット
当社では、追徴課税請求期限が到来していない年度に関する未認識税務ベネフィットの合計について、向こう
12 ヵ月以内に重大な変動が生じるとは考えていない。
当社では、税務の不確実性に伴う延滞税および加算税を、すべて法人所得税費用（ベネフィット）として分類し
ている。 12 月 31 日に終了した各事業年度において、連結財務書類上で認識された延滞税および加算税は次のとおり
である。
2020 年 2019 年 2018 年
（単位：百万ドル）
$ 1 $ 1 $ 1
連結損益計算書上で認識された延滞税および加算税
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
$ 3 $ 2
連結財政状態計算書上で負債として認識された延滞税および加算税
2020 年 12 月 31 日現在、主要な税管轄区による税務調査の対象である課税年度は以下に記載のとおりである。
主要な税管轄区 税務調査が終了していない課税年度
2014-2020
米国
2016 年 3 月 31 日から 2020 年 3 月 31 日に終了した事業年度
日本
2015-2020
韓国
当社は、歳入庁のコンプライアンス・アシュアランス・プログラムに参加している。このプログラムでは、関連
する法人所得税申告書での申告方法について当社との合意を形成することを目的に、歳入庁が、完了した取引につ
いて発生時に検査するよう、調査チームを任命する。意見が一致しない場合は、適時に相違点を解消するための制
度が用意されている。
当社の日本の関連会社には、連結税務申告書を提出している会社もあれば、個別の税務申告書を提出している会
社もある。当社の日本の関連会社は日本の税務当局の監査を受ける必要がある。一般的な追徴課税請求期限は、申
告書提出後 5 年である。日本の国税庁は、一部の非保険会社の税務調査を報告期間中に実施したが、当該調査は当
社の 2020 年、 2019 年および 2018 年の業績に重要な影響を及ぼさなかった。
韓国の当社の関連会社も別途法人所得税申告書を提出し、韓国の税務当局の監査を受ける必要がある。一般的な
追徴課税請求期限は、申告書提出後 5 年である。 2020 年、韓国の税務当局は 2017 年、 2016 年および 2015 年の税務年
度に対するプルデンシャル・オブ・コリアの定例税務調査を実質的に完了した。これらの活動は、当社の 2020 年、
2019 年または 2018 年の業績に重要な影響を及ぼすことは見込んでいない。
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17. 短期および長期借入債務
短期借入債務
次の表は、各年 12 月 31 日現在における当社の短期借入債務を示したものである。
2020 年 2019 年
（単位：百万ドル）
コマーシャル・ペーパー：
$ 25 $ 25
プルデンシャル・ファイナンシャル
355 524
プルデンシャル・ファンディング LLC
380 549
コマーシャル・ペーパー小計
1 年以内返済予定の長期借入債務：
399 1,179
優先債
128 192
モーゲージ借入債務
500 0
差金決済の取決めの対象のサープラスノート (1)
1 年以内返済予定の長期借入債務小計 1,027 1,371
18 13
その他 (2)
1,425 1,933
小計
500 0
差引：差金決済の取決めの対象の資産 (1)
$ 925 $ 1,933
短期借入債務合計 (3)
短期借入債務についての補足情報：
$ 75 $ 224
コマーシャル・ペーパーによる借入のうち、翌日物の部分
$ 1,602 $ 1,702
コマーシャル・ペーパーの四半期の一日当たり平均借入残高
18 6
コマーシャル・ペーパー残高の償還までの加重平均期間（日）
0.11 % 1.61 %
コマーシャル・ペーパー残高の加重平均金利
____________
(1) サープラスノートには対応する資産があり、相殺を行う権利が存在する場合、その相殺によってサープラスノートの金額
は減額される。
(2) 2020 年 12 月 31 日現在、子会社によるリボルビング借入枠の利用額 18 百万ドルを含む。
(3) 2020 年および 2019 年の 12 月 31 日現在の数字はそれぞれプルデンシャル・ファイナンシャルの借入金 424 百万ドルおよび
1,204 百万ドルを含む。
2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在で、当社は上記借入に関連するすべての契約条項を遵守している。
コマーシャル・ペーパー
プルデンシャル・ファイナンシャルは、発行認可枠 3.0 十億ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムを有し
ている。プルデンシャル・ファイナンシャルのコマーシャル・ペーパーによる借入は、一般的に子会社の運転資金
の調達とプルデンシャル・ファイナンシャルに短期流動性資金を提供するために利用されている。
PICA の完全所有子会社であるプルデンシャル・ファンディング LLC （以下「プルデンシャル・ファンディン
グ」）は、発行認可枠 7.0 十億ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムを設けている。プルデンシャル・ファ
ンディングのコマーシャル・ペーパーによる借入は、一般的に PICA およびその子会社の運転資金需要を満たすた
めの、追加的な資金調達先としての役割を果たしている。プルデンシャル・ファンディングは、プルデンシャル・
ファイナンシャルの他の子会社に対しても、 NJDOBI と合意した限度額まで貸付を行っている。プルデンシャル・
ファンディングは PICA との間で支援契約を締結しており、この契約によって PICA はプルデンシャル・ファンディ
ングの自己資本をプラスの水準に維持することに同意している。これに加えて、プルデンシャル・ファイナンシャ
ルは、プルデンシャル・ファンディングのコマーシャル・ペーパー・プログラム 7.0 十億ドルに対する劣後保証を
供与している。
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ニューヨーク連邦住宅貸付銀行
PICA は FHLBNY のメンバーである。 FHLBNY のメンバーであることにより、 PICA は担保付借入、担保付資金調
達契約を含む FHLBNY の金融サービスを利用することができる。適用法に基づき、 FHLBNY に発行された資金調達
契約は、 PICA の債権者に優先する請求権が付与されている。 FHLBNY からの借入および資金調達契約は、適格
モーゲージ関連資産または米国財務省証券を担保物としており、これらの担保物の公正価値は、未返済借入債務に
対する特定の規定された水準に保たれなければならない。 FHLBNY のメンバー資格を取得するためには PICA はメ
ンバー株式を取得するほか、借入を行う際には活動基準により借入残高の 4.5% に相当する金額の FHLBNY 株式を購
入する必要がある。 FHLBNY のガイドラインに基づくと、 S&P/ ムーディーズ /フィッチによる PICA の保険財務力格
付のいずれかがそれぞれ A- 格 /A3 格 /A- 格－ネガティブを下回る場合、および FHLBNY が PICA の支払能力に関して
NJDOBI から書面の保証を受け取っていない場合には、 FHLBNY からの新規借入の期間は 90 日以内に制限される。
現在、 FHLBNY からの借入期間に関する制限はない。 PICA が購入したすべての FHLBNY 株式は、「その他投資資
産」の制限付一般勘定投資に分類されており、その簿価は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 147.4 百
万ドルおよび 30.2 百万ドルであった。
PICA は NJDOBI から前年度末の法定純認容資産（分離勘定資産を除く）の 5% を上限に FHLBNY に担保を差し入れ
ることが認められている。 PICA の 2019 年 12 月 31 日現在の法定純認容資産を基準にすると、 5% という上限金額は適
格資産の上限金額 7.3 十億ドルおよび見積借入上限金額（必要な担保水準を考慮後）約 6.6 十億ドルに相当する。い
ずれにせよ、 FHLBNY からの借入は、 FHLBNY の裁量と PICA による適格資産の保有を条件にしている。
PICA は NJDOBI から前年度末の法定純認容資産（分離勘定資産を除く）の 5% を上限に FHLBNY に担保を差し入れ
ることが認められている。 PICA の 2019 年 12 月 31 日現在の法定純認容資産を基準にすると、 5% という上限金額は適
格資産の上限金額 7.3 十億ドルおよび見積借入上限金額（必要な担保水準を考慮後）約 6.6 十億ドルに相当する。い
ずれにせよ、 FHLBNY からの借入は、 FHLBNY の裁量と PICA による適格資産の保有を条件にしている。
2020 年の第 1 四半期に、 PICA は FHLBNY の信用枠のもとで 3.6 十億ドルの資金協定・調達契約を発行した。 2020 年
12 月 31 日現在、この信用枠の下で、 2.5 十億ドルの資金協定・調達契約が残高として残っており、満期は 2021 年 1 月
から 2027 年 2 月、 利率は 0.620% から 1.925% である。これらの資金協定・調達契約は連結財政状態計算書上、「保険
契約者預り金勘定」に反映されており、そのため上記の表には含まれていない。
ボストン連邦住宅貸付銀行
プルデンシャル・リタイアメント・インシュアランス・アンド・アニュイティ・カンパニー（以下「 PRIAC 」）
は、ボストン連邦住宅貸付銀行（以下「 FHLBB 」）に加入している。加入したことで、 PRIAC は、担保付借入を
利用できるようになった。これらの担保付借入は、その借入債務の満期日に応じて「短期借入債務」または「長期
借入債務」に分類される。 PRIAC が FHLBB のメンバーシップを保有するにはメンバー株式を所有する必要があ
り、 FHLBB からの借入には、借入債務の満期日に応じて借入残高の 3.0 ～ 4.5% に相当する金額の活動基準株式を購
入する必要がある。 PRIAC が購入したすべての FHLBB 株式は、「その他投資資産」の制限付一般勘定投資に分類
されており、その簿価は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 6 百万ドルおよび 6 百万ドルであった。 2020
年 12 月 31 日現在、 FHLBB の融資枠に基づく PRIAC の借入残高はなかった。
コネチカット州保険法に基づき、コネチカット州保険局の事前の同意なく、保険会社が債務保証のために差し入
れることのできる資産額は、前年度の法定認容資産の 5% または前年度の法定剰余金の 25% のいずれか低い額に制限
されている。したがって FHLBB の融資枠に基づく PRIAC の借入可能上限額は、 2020 年 12 月 31 日現在で約 265 百万ド
ルとなる。
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信用枠
2020 年 12 月 31 日現在、当社はシンジケート無担保確定信用枠を以下のとおり維持している。
当初の期間 満期日 借入限度額 残高
借り手
（単位：百万ドル）
プルデンシャル・ファイナンシャルおよび
5 年 2022 年 7 月 $ 4,000 $ 0
プルデンシャル・ファンディング
プルデンシャル・ホールディング・オブ・
5 年 2024 年 9 月 100,000 0
ジャパン株式会社 ￥ ￥
この期間 5 年、 4.0 十億ドルの信用枠では、一般的な表明および保証、契約条項、ならびにデフォルト事由が取り
決められているが、借入れは借り手の信用格付を条件とするものではなく、また重大な不利な変動に関する制限条
項を付されたものでもない。この信用枠に基づく借入れは、一般的な条件を継続的に遵守することを条件としてお
り、この財務制限条項には、プルデンシャル・ファイナンシャルが連結自己資本（ U.S. GAAP に準拠した資本から
AOCI 、非支配持分およびクローズド・ブロックに帰属する資本を除外した金額として算出）を常に 20.958 十億ド
ル以上に維持することが含まれている。当社は運転資本需要を満たすための資金調達をするために、この信用枠に
基づき随時借入を行う場合があると見込んでいる。加えて、この信用枠の金額はスタンドバイ信用状の形式で利用
することができ、当社の運転資金ニーズに充てることができる。
プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式会社（以下「 PHJ 」）は、 2019 年 9 月に期間 5 年、 100 十億
円の信用枠を設定した。この信用枠においても、一般的な表明および保証、契約条項、ならびにデフォルト事由が
取り決められているが、借入れは借り手の信用格付を条件とするものではなく、また重大な不利な変動に関する制
限条項を付されたものでもない。
これらの信用枠のそれぞれの下での借入れは、全社目的に使用することができる。 2020 年 12 月 31 日現在、当社は
それぞれの信用枠の下での契約条項を遵守している。
上記の信用枠に加え、当社は 2020 年 12 月 31 日現在で他の特定の信用枠 219 百万ドルを利用することができ、その
うち 175 百万ドルは不動産関連分離勘定のみの使用に関連している。分離勘定の借入枠には、融資比率要件および
他の財務条項が含まれ、これらの信用枠に基づく債務の償還請求権は該当する分離勘定の資産に制限される。 2020
年 12 月 31 日現在、これらの信用枠のうち 31 百万ドルが使用済である。当社は、金融機関からの未確定信用枠も利用
できる。
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優先債発行契約
2013 年 11 月、プルデンシャル・ファイナンシャルはデラウェア信託と 10 年間のプット・オプション契約を締結
し、ルール 144A に基づく私募によるデラウェア信託の信託証券 1.5 十億ドルの売却を完了した。同信託は、信託証
券の売却による受取金を米国財務省証券の元本および金利ストリップのポートフォリオに投資した。このプット・
オプション契約により、プルデンシャル・ファイナンシャルは 2023 年 11 月満期の金利 4.419% の優先債券を最大 1.5
十億ドルでいつでも当信託に売却し、代わりに同信託が保有する米国財務省証券の対応する金額を受取る権利を有
する。代わりに、当社は同信託に対し、プット・オプションの未行使部分に対して適用される年率 1.777% のプッ
ト・プレミアムを半期ごとに支払うことに合意している。同信託とのプット・オプション契約により、プルデン
シャル・ファイナンシャルは流動資産源を手に入れた。
上記のプット・オプションは、プット・オプションのプレミアムの支払いや同信託への費用の支払いなど、当社
が同信託に対する特定の支払いを行わず、当社の未払いが 30 日以内に解決されなかった場合、および当社の倒産に
伴う事象があった場合、自動的に全額が実行される。また U.S. GAAP に準拠して算出された連結株式資本（ AOCI
を除く）が 7.0 十億ドルを下回った場合、当社はプット・オプションの行使を要求される。ただし、特定の場合で
は調整が行われる。当社は、プット・オプションの以前の任意の行使を解消する一度限りの権利を有する。その場
合、当社はその時同信託が保有していた優先債券全額を対応する金額の米国財務省証券と交換して買い戻すことに
なる。最後に、プルデンシャル・ファイナンシャルは、プット・オプションを任意で完全に行使した後、すべての
発行済優先債を償還する場合にのみ、満期前に額面価格またはメイク・ホール・プライスのいずれまたは大きい方
の償還価格で償還することができる。
2020 年 5 月、プルデンシャル・ファイナンシャルはデラウェア信託と 10 年間の信用枠契約を締結し、ルール 144A
に基づく私募によるデラウェア信託の信託証券 1.5 十億ドルの売却を完了した。同信託は、信託証券の売却による
受取金を米国財務省証券の元本および／または金利ストリップのポートフォリオに投資した。この信用枠契約によ
り、プルデンシャル・ファイナンシャルは 2030 年 5 月 15 日満期の金利 2.850% の優先債券を適宜最大 1.5 十億ドルまで
当信託に対して発行および売却し、代わりに同信託が保有する対応する金額の米国財務省証券を受取る権利を有す
る。代わりに、当社は同信託に対し、当社が同信託に発行および売却することができる優先債券の最大額に対して
適用される年率 2.175% の信用枠供与手数料を半期ごとに支払うことに合意している。当社のプット・オプション契
約と同様に、この信用枠契約により、プルデンシャル・ファイナンシャルは流動資産源を手に入れた。
上記の優先債券を発行する権利は、信用枠供与手数料の支払いや同信託への費用の支払いなど、当社が同信託に
対する特定の支払いを行わず、当社の未払いが 30 日以内に解決されなかった場合、および当社の倒産に伴う事象が
あった場合、自動的に全額が実行される。また U.S. GAAP に準拠して算出された連結株式資本（ AOCI を除く）が
9.0 十億ドルを下回った場合、当社は発行権の行使を要求される。ただし、特定の場合では調整が行われる。 当社
は強制的な発行権の行使に先立ち、信託が保有するすべての当社の優先債券を対応する金額の米国財務省証券と交
換に買い戻す権利を有する。また、プルデンシャル・フィナンシャルは、 2030 年 2 月 15 日より前に、発行済みの優
先債券の全部または一部を、額面金額またはメイク・ホール・プライスのいずれか高い方に等しい償還価格で償還
することができ、その後は額面金額で償還することができる。
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長期借入債務
次の表は、各年 12 月 31 日現在における当社の長期借入債務を示したものである。
12 月 31 日
金利 (1)
満期日
2020 2019
（単位：百万ドル）
固定利付債：
2025 8.3% $ 343 $ 342
サープラスノート
差金決済の取決めの対象の
2022-2038 2.23%-5.26% 8,134 7,484
サープラスノート
2023-2051 1.5%-6.75% 11,179 10,084
優先債
モーゲージ借入債務 (2) 2027 3.85% 24 104
変動利付債：
2023 1.41%-3.10% 300 300
信用枠
差金決済の取決めの対象の
2024-2037 1.61%-3.5% 2,330 2,265
サープラスノート
モーゲージ借入債務 (3) 2022-2024 1.43%-3.88% 257 241
7,615 7,575
下位劣後債 (4) 2042-2060 1.55%-5.88%
30,182 28,395
小計
差引：差金決済の取決めの
10,464 9,749
対象の資産 (5)
$ 19,718 18,646
長期借入債務合計 (6) $
____________
(1) 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度の金利の範囲を表す。
(2) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 0 ドルおよび 43 百万ドルの外貨建て債務が含まれている。
(3) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、それぞれ 29 百万ドルおよび 53 百万ドルの外貨建て債務が含まれている。
(4) 2020 年 12 月 31 日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルの債務 7,554 百万ドルおよび子会社の外貨建て債務 60 百万ドルが
含まれている。
(5) 差金決済の取決めの対象の資産は、相殺を行う有効な権利が存在し、法的に強制し得る取決めの下で差額ベースで決済す
ることが契約当事者双方の意図である場合の取決めに関連した利付サープラスノートの長期借入債務に含まれる金額の減
額を示す。これらの資産には、公正価値で計上される売却可能有価証券が含まれている。
(6) 2020 年および 2019 年の 12 月 31 日現在の数字はそれぞれプルデンシャル・ファイナンシャルの借入金 18,561 百万ドルおよび
17,430 百万ドルを含む。
2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在で、当社は上記の表の借入に関連するすべての契約条項を遵守している。
次の表は、 2020 年 12 月 31 日現在の当社の長期借入債務の契約で定められている満期を示したものである。
暦年
2026
2022 2023 2024 2025
以降 合計
（単位：百万ドル）
$ 136 $ 572 $ 724 $ 348 $ 17,938 $ 19,718
長期借入債務
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優先債
一括登録届出書に基づき、当社は 中期債プログラム および インターノーツ ® リテール・ノート・プログラム を保
有しており、発行認可枠はそれぞれ 200 億ドルおよび 50 億ドルとなっている。
次の表は、各年 12 月 31 日現在における当社の優先債およびモーゲージ借入債務の残高を示したものである。
2020 残高 2019 残高
ファシリティ名 満期日
（単位：百万ドル）
中期債 (1) 2021-2051 $ 9,847 $ 9,508
2047-2049 1,462 1,455
優先債
インターノーツ ® リテール・
2029-2045 270 302
ノート
409 537
モーゲージ借入債務 (2) 2021-2027
$ 11,988 $ 11,802
合計
____________
(1) 1 年以内返済予定の長期債務 400 百万ドルを含む。
(2) 1 年以内返済予定の長期債務 128 百万ドルを含む。
中期債プログラム。 このプログラムの残高は、 2019 年 12 月 31 日から 0.3 十億ドル増加した。この増加は、 2026 年 3
月償還の金利 1.5% の中期債発行 0.5 十億ドル、 2030 年償還の金利 2.1% の債券発行 0.5 十億ドル、および 2040 年償還の
金利 3.0% の債券発行 0.5 十億ドルが、 2020 年 6 月および 11 月の満期 1.2 十億ドルで相殺されたことによる。 2020 年 12 月
31 日現在、このプログラムの残高 0.4 十億ドルは 1 年以内返済予定の長期借入債務に含まれている。
2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した各事業年度におけるこれらのプログラムの下で発行された優先債残高の
加重平均金利は、金利ヘッジ活動の影響考慮後、連結子会社に発行された債券の影響除外後で、それぞれ 4.45% お
よび 4.85% であった。
モーゲージ借入債務。 モーゲージ借入債務は、主として 200 百万ドルの期限前返済が、 2020 年の新規借入れ 71 百
万ドルおよび為替変動の影響 2 百万ドルにより相殺され、 2019 年 12 月 31 日現在と比較して 128 百万ドル減少してい
る。 2020 年 12 月 31 日現在、当社の子会社は投資目的で保有する不動産のみについて償還請求権がある 409 百万ドル
の長期モーゲージ借入債務を有している。そのうち 128 百万ドルは、 1 年以内返済予定の長期借入債務に含まれてい
る。
ファンディング・アグリーメント・ノート・イシュアランス・プログラム（以下「 FANIP 」）。 当社は、 FANIP
を維持しており、このプログラムの中で、法定信託は PICA が信託に対して発行した資金協定により保護された中
期債およびコマーシャル・ペーパーを発行する。この債務は、「保険契約者預り金勘定」に含まれており、前述の
表には含まれていない。これらの債務に関する詳細は注記 12 を参照。
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サープラスノート
2020 年 12 月 31 日現在、 PICA の固定利付サープラスノートの発行済残高は 343 百万ドルである。これらのノートは
他の PICA の借入および保険契約者に対する債務に劣後し、 NJDOBI が事前に承認して初めて、元利返済を実施する
ことができる。所定の自己資本規制を満たせない場合は、 NJDOBI がサープラスノートの元利返済を禁じる可能性
がある。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、当社はこうした自己資本規制を満たしていた。
差金決済の取決めの対象のサープラスノート
2020 残高 2019 残高
契約開始日 満期日 最大借入能力
（単位：百万ドル）
規則 XXX
2011-2014(1)(2) 2021-2024 $ 1,750 $ 1,750 $ 1,750
2014-2017 2024-2037 2,400 2,330 2,265
2018 2038 1,600 1,070 920
ガイドライン AXXX
2013(3) 2033 3,500 3,248 3,248
2017 2037 2,000 1,466 1,466
2020 2032 1,200 700 0
その他のノート
4,000 400 100
2015-2019 2029
$ 16,450 $ 10,964 $ 9,749
合計
____________
(1) プルデンシャルは、外部取引相手の 1 社に対して、当該取引相手が資金提供した信用連動債に基づく支払について、 0.5 十
億ドルを上限に補償することに同意している。
(2) 1 年以内返済予定の長期債務 0.5 十億ドルを含む。
(3) この借入枠に基づいて利用可能な現在の資金調達能力は 3.5 十億ドルであるが、潜在的最大規模である 4.5 十億ドルまで増額
が可能である。
規則 XXX 及びガイドライン AXXX 準備金を裏付けるサープラスノート
上記の表に示されているように、当社のキャプティブ再保険子会社は、規則 XXX およびガイドライン AXXX で要
求されている準備金を調達するためにキャプティブがサープラスノートを発行することを規定している外部取引相
手との信用枠を保有している。この信用枠に基づき、キャプティブはサープラスノートと引き換えに、特別目的関
係会社が発行する 1 つまたは複数の信用連動債を、発行済サープラスノートと同額の元本総額で受け取る。キャプ
ティブは、キャプティブを通じた定期生命保険もしくはユニバーサル生命保険の再保険に関連して、規則 XXX およ
びガイドライン AXXX に基づき当社の米国内の保険子会社が保有しなければならない法定準備金の非経済的部分を
裏付ける資産として、信用連動債を保有する。法定準備金の非経済的部分は、規則 XXX ならびにガイドライン
AXXX に基づいて要求される法定準備金と、当社が適度な逆境に対して支払能力を維持するために必要とみなす金
額との差額に相当する。信用連動債は、キャプティブに影響を及ぼす流動性逼迫事象の発生時において、またカウ
ンターパーティが手数料と引き換えにこれらの資金の支払に合意した場合に、現金と交換することができる。これ
らの様々な取引の下で、プルデンシャル・ファイナンシャルは、特定の金額を超える投資損失をキャプティブに払
い戻すことに合意した。
上記のそれぞれの取引に関して、有効な相殺権が存在しているため、発行されたサープラスノートおよび関連す
る信用連動債に係る金利および元本の支払いは、純額ベースで決済され、サープラスノートは、純額ベースで当社
の連結借入額合計に反映されている。上記のキャプティブ再保険子会社に関するサープラスノートは保険契約者に
対する債務に劣後し、一部の該当するサープラスノートについては、キャプティブに係る保険規制当局であるアリ
ゾナ州保険・金融機関局の事前承認を得て初めて、元利返済を実施することができる。サープラスノートの利払い
はアリゾナ州保険・金融機関局の承認を受けているが、保険局がこの承認を取り消す権限を有することが条件と
なっている。
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プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
有価証券届出書（組込方式）
その他のサープラスノート
上表の「その他のノート」に記載されているサープラスノート・ファシリティには、プルデンシャル・レガ
シー・インシュアランス・カンパニー・オブ・ニュージャージー（以下「 PLIC 」）が、特定の外部取引相手およ
び、特別目的関係会社との間で締結した借入枠が反映されている。 PLIC は、この借入枠に基づき、その選択によ
り、同一元本額の信用連動債と引き換えに 4.0 十億ドルまでの総元本額のサープラスノートを発行して当該関係会
社に売却することができる。信用連動債は、 PLIC に影響を及ぼす流動性逼迫事象の発生時において、また外部取引
相手がこれらの資金の支払に合意した場合に、現金と交換することができる。 PLIC は、その発行の際に、 PLIC に
おいて必要な将来の法定剰余金の資金を裏付ける資産として信用連動債を保有する。
下位劣後債
プルデンシャル・ファイナンシャルの発行済の下位劣後債は、格付機関から資本増強策として取り扱われるハイ
ブリッド証券とみなされる。これらの発行済債券の内訳とその主要な条件は、以下のとおりである。
オプション
当初 による オプションによる
元本金額 利率 投資家の種類 償還日 償還日 後の利率 満期日
発行日
（単位：
百万ドル）
2012 年 8 月 $ 1,000 5.88 % 9/15/2022 LIBOR + 4.18% 9/15/2042
機関投資家
2012 年 11 月 $ 1,500 5.63 % 6/15/2023 LIBOR + 3.92% 6/15/2043
機関投資家
2013 年 3 月 $ 500 5.20 % 3/15/2024 LIBOR + 3.04% 3/15/2044
機関投資家
2015 年 5 月 $ 1,000 5.38 % 5/15/2025 LIBOR + 3.03% 3/15/2045
機関投資家
2017 年 9 月 $ 750 4.50 % 9/15/2027 LIBOR + 2.38% 9/15/2047
機関投資家
2018 年 8 月 $ 565 5.63 % 8/15/2023 5.63% 8/13/2058
個人投資家
2018 年 9 月 $ 1,000 5.70 % 9/15/2028 LIBOR + 2.67% 9/15/2048
機関投資家
2020 年 8 月 $ 500 4.13 % 9/1/2025 4.13% 9/1/2060
個人投資家
2020 年 8 月 $ 800 3.70 % 10/1/2030 米国財務証券 +3.04% 10/1/2050
機関投資家
当社はこれらの債券について、規定されている期間（通常 5 年から 10 年）デフォルトと認定されることなしに利
払いを繰り延べる権利を有しているが、繰延があった場合、その間の利払いは複利計算される。オプションによる
償還日以降、プルデンシャル・ファイナンシャルは、債券を額面に未払経過利息を加えた額で償還することができ
る。オプションによるこれらの償還日前には、原則としてメイク・ホール価格が償還に適用される。しかし、当社
に関連した当該債券の規制上の自己資本の取り扱いの将来における変更など、特定の事象が発生した場合には、当
社は債券をオプションによるこれらの償還日の前に額面により償還することができる。
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制限付リコース債
当社は、 2014 年に資金調達取引を締結し、この取引に従って、 500 百万ドルの制限付リコース債を発行するとと
もに、それと引き換えにデラウェア州のマスタートラストの指定されたシリーズが発行した 500 百万ドルの資産担
保債を取得した。この資産担保債は 2021 年から 2027 年までの間に満期を迎えるが、当社は、条件付きで、この債券
のうち一部を 2028 年まで延長することができる。
資産担保債のそれぞれに基づくマスタートラストの支払義務は、第三者金融機関の対応する支払義務および、少
なくとも該当する資産担保債券の元本額に等しい合計価値を有する指定された資産のポートフォリオによって担保
されている。それぞれの資産担保債の元本額は、時点を問わず PRIAC が要求した場合に、または繰上返済が生じな
かった場合は満期に現金で PRIAC に支払われる。プルデンシャル・ファイナンシャルは、制限付リコース債のそれ
ぞれの下で、対応する資産担保債に関して受領される元本支払いについて当該第三者金融機関に補償する義務を
負っているが、 PRIAC が各時点でその保険契約者に対する支払義務を負う保険金の支払いのために必要とする元本
支払いの部分について補償義務はない。それぞれの制限付リコース債は、対応する資産担保債の金利と、当該第三
者金融機関に支払われるべき手数料に相当する金額との合計に等しい率の金利を発生する。 2020 年 12 月 31 日現在、
当該資産担保債について受取った元本はなく、また、支払期限が到来した元本もない。この結果、当該制限付リ
コース債の下での支払義務が発生した金額はない。したがって、この債券は 2020 年 12 月 31 日現在の連結財務書類に
算入されなかった。
支払利息
当社は、一部の負債証券について、金利および為替レートの変動リスクを回避するために、金利スワップを主と
するデリバティブ商品を利用している。これらのデリバティブ商品による影響は、上記の表に記載されている利率
には反映されていない。ヘッジ会計が認められているこれらのデリバティブ商品により、 2020 年、 2019 年および
2018 年 12 月 31 日に終了した各事業年度において、支払利息はそれぞれ 2 百万ドル、 1 百万ドル未満および 1 百万ドル
であった。当社によるデリバティブ商品の使用に関して、詳しくは注記 5 を参照。
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した各事業年度における短期借入債務および長期借入債務について
の支払利息は、それぞれ 1,575 百万ドル、 1,563 百万ドルおよび 1,423 百万ドルであった。
18. 従業員給付制度
年金およびその他退職後給付制度
当社は、実質的に全従業員を対象とする、拠出型および無拠出型の確定給付年金制度（以下「年金制度」）を有
する。一部の従業員に対する年金は、最終平均所得および勤続年数に基づくが（従来方式）、その他は年齢、勤続
年数および在職中の所得を考慮した口座残高に基づく（キャッシュ・バランス方式）。 2020 年 12 月 31 日現在、当社
の年金給付額の約 77% は、当初は従来方式に基づいて給付額を決定していた国内適格年金制度に関連している。
2001 年 1 月 1 日より、この制度の対象となる有効国内従業員には、従来方式からキャッシュ・バランス方式への転換
の選択肢が与えられ、すべての新規国内従業員はキャッシュ・バランス方式で給付を受けるようになった。 2020 年
12 月 31 日現在、この制度における給付債務の約 68% 、約 32% が、それぞれ従来方式、キャッシュ・バランス方式の
加入者に関するものである。 2020 年 12 月 31 日現在、この制度の対象となる従業員の大部分は、キャッシュ・バラン
ス方式で給付を受けている。
当社では、退職者、その受益者および対象となる扶養家族に対し、特定の医療保険および生命保険を提供してい
る（以下「その他退職後給付制度」）。医療保険は拠出制だが、生命保険は無拠出制である。実質すべての当社の
米国従業員は、 55 歳を過ぎて退職し、勤続年数が最低 10 年以上であるか、特定の状況においては 50 歳を過ぎて退職
し、勤続年数が最低 20 年以上の場合、その他退職後給付制度の受給資格が与えられる。
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前払給付費用および未払給付債務は、当社の連結財政状態計算書のそれぞれ「その他資産」および「その他負
債」に含まれる。これらの年金制度の 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の積立状況の要約は次のとおりである。
年金給付制度 その他退職後給付制度
2020 2019 2020 2019
（単位：百万ドル）
給付債務の増減
$ (14,637) $ (13,185) $ (1,993) $ (1,876)
期首給付債務額
(321) (291) (24) (22)
勤務費用
(429) (489) (64) (78)
利子費用
0 0 (22) (21)
制度参加者の拠出
メディケア・パート D 補助金受給 0 0 (7) (7)
0 0 0 (27)
制度変更
16 0 0 0
縮小
保険数理上の純利益（損失） (1) (978) (1,499) (101) (124)
43 45 0 0
清算
(7) (26) 0 (1)
特別解雇給付
878 831 171 165
給付金支払額
46 0 0 0
取得／譲渡
(94) (23) 0 (2)
外国為替の変動その他
$ (15,483) $ (14,637) $ (2,040) $ (1,993)
期末給付債務額
制度資産の増減
$ 13,906 $ 12,807 $ 1,557 $ 1,432
期首制度資産
1,740 1,681 171 264
制度資産の実際運用利益
200 280 10 5
雇用主の拠出
0 0 22 21
制度参加者の拠出
(43) (45) 0 0
清算のための拠出
(878) (831) (171) (165)
給付金支払額
(51) 0 0 0
取得／譲渡
23 14 0 0
外国為替の変動その他
$ 14,897 $ 13,906 $ 1,589 $ 1,557
期末制度資産
$ (586) $ (731) $ (451) $ (436)
期末積立状況
財政状態計算書計上金額
$ 2,426 $ 2,204 $ 0 $ 0
前払給付費用
(3,012) (2,935) (451) (436)
未払給付債務
$ (586) $ (731) $ (451) $ (436)
正味計上金額
「その他の包括利益（損失）累計額」に計上され、
期間純（収益）費用の構成要素として認識していない項目
$ (10) $ (12) $ 59 $ 65
過去勤務費用
3,972 4,191 354 341
保険数理上の純損失
$ 3,962 $ 4,179 $ 413 $ 406
正味未計上金額
$ (14,690) $ (13,934) $ (2,040) $ (1,993)
累積給付債務
____________
(1) 2020 年および 2019 年の年金およびその他の退職後給付に係る数理計算上の損失は、主に割引率の低下によるものである。
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上記の制度資産に加えて、当社は 2007 年に、保有資産を一部の税制非適格退職金制度の債務（給付債務は 2020 年
および 2019 年 12 月 31 日現在でそれぞれ 1,360 百万ドルおよび 1,301 百万ドル）に充当することを目的に、一般的には
「ラビトラスト」と呼称される取消不能信託を設定した。ラビトラストで保有する資産は、支払不能または破産に
陥った場合に、当社の一般債権者への債務返済に充てることができる。 1 つ以上の制度の加入者への未払給付の原
資とするため、当社が任意でラビトラストに資金を適宜拠出することがある。信託契約で定義されているところの
当社支配権に変化があった場合には、権利確定分と未確定分の制度加入者への税引前未払給付の原資とするため、
当社が当該信託に資金を拠出する必要が生じる。当社は、ラビトラストに 2020 年および 2019 年には任意の拠出を行
わなかった。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の当ラビトラストの資産の簿価は、それぞれ 1,044 百万ドルおよび
986 百万ドルであった。
当社は、保有資産を一部のその他の税制非適格退職金制度の債務（給付債務は 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在
で、それぞれ 77 百万ドルおよび 76 百万ドル）および一部の繰延現金報酬の債務に充当することを目的に、別のラビ
トラストを設定し、これを維持している。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の当ラビトラストの資産の簿価は、そ
れぞれ 111 百万ドルおよび 106 百万ドルであった。
海外の制度の年金給付が 2020 年および 2019 年の期末給付債務に占めていた割合は、いずれの時点においてもそれ
ぞれ 13% および 14% であった。海外の制度が 2020 年および 2019 年の期末制度資産公正価値に占めていた割合は、そ
れぞれ 4% 、 5% であった。海外には金額的に重要性のある退職後給付制度は無い。
予測給付債務が制度資産を上回っている年金制度
2020 2019
（単位：百万ドル）
$ 3,012 $ 2,997
予測給付債務
$ 0 $ 62
制度資産の公正価値
累積給付債務が制度資産を上回っている年金制度
2020 2019
（単位：百万ドル）
$ 2,834 $ 2,760
累積給付債務
$ 0 $ 7
制度資産の公正価値
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期間純給付費用の構成要素
当社は、期間純（収益）費用を算定するために市場連動価額を利用している。市場連動価額は、 5 年間にわたる
制度資産の公正価値の変動を認識する。米国株式、海外株式、不動産およびその他の資産の公正価値の変動は 5 年
間にわたり認識される。しかし、固定満期資産（短期投資を含む）の公正価値の変動は市場連動価額の目的上直ち
に認識される。
12 月 31 日に終了した各事業年度の連結損益計算書における「一般管理費」に含まれる期間純（収益）費用は、次
の構成要素を含んでいる。
その他退職後給付
年金給付制度 制度
2020 2019 2018 2020 2019 2018
（単位：百万ドル）
$ 321 $ 291 $ 314 $ 24 $ 22 $ 23
勤務費用
429 489 448 64 78 70
利子費用
(804) (816) (817) (100) (95) (108)
年金資産の予想リターン
(4) (4) (4) 6 4 1
過去勤務費用の償却
262 217 213 16 24 17
保険数理上の損益、純額
9 59 8 0 0 0
清算
7 26 1 0 1 0
特別解雇給付 (1)(2)(3)
$ 220 $ 262 $ 163 $ 10 $ 34 $ 3
純期間（給付）費用
____________
(1) 2020 年、 2019 年および 2018 年に、会社都合で退職した結果、一部の従業員には、減額なしの早期退職給付という形で、税
制非適格制度に基づく特別退職給付が支給された。
(2) 2020 年に、一部の従業員に対して、税制非適格制度において減額なしの早期退職給付という形で、米国拠点の適格従業員
に対して 2019 年に募集された希望退職プログラムへの参加の結果として、特別退職給付が支給された。
(3) 2019 年に、一部の従業員に対して、税制適格制度および税制非適格制度において米国拠点の適格従業員に対して募集され
た希望退職プログラムに参加した結果として生じた退職適格性の隙間を埋める形で、特別退職給付が支給された。
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累積その他の包括利益（損失）の増減
給付債務は、割引率、脱退率、退職率、死亡率、昇給率などの数理計算上の基礎率に基づいている。こうした数
理計算上の基礎率の年度末における変更と加入者の人口統計データの更新に基づく実績の変動は、 AOCI で繰り延
べられる。制度資産からは、制度資産の実際運用利益と制度資産の期待運用収益が異なった際に数理計算上の損益
が発生し、こうした差異も AOCI で繰り延べられる。 AOCI における累積繰延利益（損失）は、期首現在の給付債務
と制度資産のいずれか大きい方の 10% を超過した場合に損益で償却され、償却期間は当該制度について保険数理上
で計算された予想残余勤務年数に基づく。
期末の時点で AOCI に計上されているものの、まだ期間純（収益）費用の一部として認識されていない金額、お
よび「その他包括利益（損失）」で認識されるこれらの項目の関連する期中変動は、次のとおりである。
年金給付制度 その他退職後給付制度
保険数理上 保険数理上
過去 過去
の純（利 の純（利
勤務費用 益）損失 勤務費用 益）損失
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在残高 $ (22) $ 3,611 $ 10 $ 344
4 (213) (1) (17)
期中償却
期中繰延 (1) 3 430 32 82
0 1 0 (1)
為替変動・その他の影響
(15) 3,829 41 408
2018 年 12 月 31 日現在残高
4 (217) (4) (24)
期中償却
期中繰延 (2) 0 634 27 (45)
(1) (55) 1 2
為替変動・その他の影響
(12) 4,191 65 341
2019 年 12 月 31 日現在残高
4 (262) (6) (16)
期中償却
期中繰延 (3) 0 42 0 30
(2) 1 0 (1)
為替変動・その他の影響
$ (10) $ 3,972 $ 59 $ 354
2020 年 12 月 31 日現在残高
(1) 2018 年に、年金およびその他の退職後給付に係る繰延損失の要因となったのは、資産パフォーマンスの悪化で、割引率の上昇により一部相殺された。
(2) 2019 年に、年金に係る繰延損失の要因となったのは割引率の低下で、良好な資産パフォーマンスにより一部相殺された。その他の退職後給付に係る繰延利益
の要因となったのは、良好な資産パフォーマンスで、割引率の低下により一部相殺された。
(3) 2020 年に、年金およびその他の退職後給付に係る繰延損失の要因となったのは、割引率の低下で、良好な資産パフォーマンスにより一部相殺された。
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当社が国内の給付債務の算出に使用した基礎率（期末）および純期間（収益）費用の決定に使用した基礎率（期
首）は下表に記載のとおりである。
年金給付制度 その他退職後給付制度
2020 2019 2018 2020 2019 2018
加重平均基礎率
3.30 % 4.30 % 3.65 % 3.25 % 4.30 % 3.60 %
割引率（期首）
2.55 % 3.30 % 4.30 % 2.40 % 3.25 % 4.30 %
割引率（期末）
4.50 % 4.50 % 4.50 %
昇給率（期首） 非該当 非該当 非該当
4.50 % 4.50 % 4.50 %
昇給率（期末） 非該当 非該当 非該当
6.00 % 6.50 % 6.25 % 6.75 % 7.00 % 7.00 %
制度資産の期待運用収益率（期首）
保証利率 (期首 ) 4.30 % 4.30 % 4.30 %
非該当 非該当 非該当
保証利率 (期末 ) 4.25 % 4.30 % 4.30 %
非該当 非該当 非該当
6.25 % 6.00 % 6.20 %
医療費用の趨勢率（期首） 非該当 非該当 非該当
6.25 % 6.25 % 6.00 %
医療費用の趨勢率（期末） 非該当 非該当 非該当
2020 年、 2019 年および 2018 年の次の
期間までの漸減考慮後の最終的な
医療費用の趨勢率： 2028 年、 2024 年
および 2024 年（期首時点） 5.00 % 5.00 % 5.00 %
非該当 非該当 非該当
2020 年、 2019 年および 2018 年の次の
期間までの漸減考慮後の最終的な
医療費用の趨勢率： 2028 年、 2028 年
および 2024 年（期末時点） 4.50 % 5.00 % 5.00 %
非該当 非該当 非該当
2020 年 12 月 31 日および 2019 年の 12 月 31 日現在で、年金やその他の退職後給付債務の評価に使われる国内の割引率
は、給付債務のキャッシュ・フローに対する支払いを支払期限に行うためのキャッシュ・フローを有する、 Aa 格の
投資のポートフォリオの時価に基づいている。 2020 年 12 月 31 日のポートフォリオは、様々な残存期間の約 440 銘柄
の Aa 格債券のバスケットから選択された。それぞれの残存期間において、終利が大きく異なる場合もあるため、価
格水準または評価が不適切なおそれがある債券に依拠することがないよう、一般的に終利が最高の銘柄と最低の銘
柄は外す。この絞り込み手順により第 10 ～第 90 パーセンタイルの分布結果が一般的にもたらされる。その後 Aa 格
ポートフォリオが選択され、その価値が給付債務の指標となる。 Aa 格ポートフォリオの価値が給付債務のキャッ
シュ・フローと等しいものになるような単一の同等な割引率が計算される。算出結果は 5 ベーシス・ポイント単位
に丸められ、給付債務はこの丸められた割引率を使用して再計算される。
2020 年度の年金およびその他の退職後給付の制度資産の長期期待運用収益率は、 2019 年 12 月 31 日現在の制度資産
の配分を考慮した方法に基づいて決定された。期待運用収益率は、以下の投資方針および戦略の記述で示されてい
るように資産種類別に見積もられる。資産種類別の期待運用収益率は、将来を予測するビルディング・ブロック
（構成要素）アプローチを使用して算出されており、厳格に過去の運用収益率を基準にしたものではない。株式運
用収益率の構成要素には、インフレ率、実質利回り、期間プレミアム、株式リスク・プレミアム、キャピタル・ゲ
イン、費用、アクティブ運用の効果、およびリバランシングの影響などが含まれる。満期固定債券運用収益率の構
成要素には、インフレ率、実質利回り、期間プレミアム、信用スプレッド、キャピタル・ゲイン、ならびにアク
ティブ運用の効果、リバランシングの費用および効果などが含まれる。
当社は、 2021 年の制度資産の期待運用収益率の決定にも同一の手法を適用した。 2021 年の年金およびその他の退
職後給付の期待運用収益率は、それぞれ 5.75% および 6.75% である。
海外の年金制度の基礎率は現地の市場に基づいている。海外には金額的に重要性のある退職後給付制度は無い。
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制度資産
国内の年金制度資産の投資目標は、株式、債券、その他の投資を組み入れた分散投資型ポートフォリオでベンチ
マークを上回る収益を創出することである。年金受給者への給付が代表的な従来の方式、および一括給付と年金型
給付が認められているキャッシュ・バランス方式を含む年金債務の資金需要は、ポートフォリオの債券および短期
投資によって充当されるように設計されている。
国内のその他の退職後給付制度資産の投資目標は、株式、債券、その他の投資を組み入れた分散投資型ポート
フォリオでベンチマークを上回る収益を創出する一方、医療費給付金（薬剤費を含む）、歯科治療費給付金、死亡
給付金など、その他の退職後給付債務の資金需要を満たすことにある。
年金制度および退職後給付制度のリスク管理実務には、資産の集中、信用格付け、流動性および節税に対する指
針が盛り込まれている。年金制度および退職後給付制度では、レバレッジド・デリバティブ商品には投資していな
い。デリバティブについては、先物取引等が取引費用の削減および資産集中の変更に利用され、金利スワップおよ
び先物がデュレーションの調整に利用される。
当社の年金制度およびその他の退職後給付制度の制度資産受託人は、資産の種類ごとの配分率についての資産配
分指針を設定し、その指針は毎年見直される。 2020 年 12 月 31 日現在の資産配分目標は次のとおりである。
年金給付 その他の退職後給付
最低値 最高値 最低値 最高値
資産の種類
2 % 8 % 31 % 70 %
米国株式
2 % 9 % 2 % 22 %
外国株式
54 % 67 % 10 % 45 %
満期固定証券
0 % 12 % 0 % 31 %
短期投資
2 % 16 % 0 % 0 %
不動産
4 % 27 % 0 % 0 %
その他
投資戦略の実行に当たり、制度資産は主な投資先が投資指針における資産カテゴリーのいずれかに対応する証券
であるファンドに投資する。しかし、いずれかの時点で、ファンドの資産の一部は特定された資産カテゴリーとは
異なった性格を持つ可能性がある。
PICA で保有される資産は、合同分離勘定または顧客別分離勘定の何れかで保有される。銀行で保有される資産
は共同もしくは集合信託または個別顧客信託で保有される。合同分離勘定および共同もしくは集合信託は、複数の
投資家のために資産を保有する。それぞれの投資家が「勘定単位」を所有する。 上記の資産配分ターゲットに
は、合同分離勘定および共同もしくは集合信託における原資産ミックスが含まれる。顧客別分離勘定または信託は
ひとつの米国適格年金制度のための資産しか保有せず、ファンドの保有するそれぞれの有価証券は個々に保有され
ているかのように取り扱われる。
2020 年 12 月 31 日および 2019 年 12 月 31 日現在、年金制度、その他の退職後給付制度ともにプルデンシャル・ファイ
ナンシャルの普通株式に対する投資はなかった。
公正価値に関連する正式な会計指針は公正価値測定の枠組みを確立した。公正価値は、注記 6 に記載されている
とおり、公正価値測定に用いられる評価技法のデータに順位をつけた公正価値ヒエラルキーを用いて開示される。
年金制度資産およびその他の退職後給付制度資産の公正価値測定に用いられた評価方法は次に記載されるとおり
である。
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有価証券届出書（組込方式）
保険会社の合同分離勘定、共同または集合信託、および英国の保険契約プール・ファンド －保険会社の合同分離
勘定は PICA が販売する団体年金保険を通じて投資されている。資産は「勘定単位」によって表象される。 この単
位の償還価値は元となる投資の価値の総額から算出される単位 1 口当たりの基準価額に基づく。勘定単位価額は公
正価値で評価する実務上の簡便法として使用される。
株式 －注記 6 の株式の評価方法についての説明を参照。
米国政府証券（連邦、州およびその他）、外国政府が発行する証券および社債 －注記 6 の満期固定証券の評価方
法についての説明を参照。
金利スワップ －注記 6 のデリバティブ商品の評価方法についての説明を参照。
登録投資会社 (ミューチュアル・ファンド )— 有価証券は、報告日に登録投資会社が公表する最終価格である NAV
で評価される。
証券貸出担保投資の未実現評価益（評価損） －証券貸出の担保の投資に関連する契約上のポジションに基づき評
価される。
短期投資 －有価証券は当初は取得価額で評価され、その後はディスカウントまたはプレミアムが調整される（す
なわち償却原価）。償却原価は概ね公正価値に等しい。
パートナーシップ — パートナーシップにおける持分の評価は、私募発行証券、仕組債、不動産、株式、満期固定
証券、商品およびその他の投資などの原投資の評価に基づく。
ヘッジ・ファンド — 持分は、株式、債券およびその他の投資など原投資に基づいて評価される。
変額生命保険契約 － PICA が発行した団体および個人変額生命保険契約として保有されている。団体生命保険契
約は保険会社合同分離勘定に投資されている。個人生命保険契約は登録投資会社（ミューチュアル・ファンド）に
投資されている。これらの保険契約の持分の価値は、原投資に基づく保険契約の解約返戻金額（契約価値）であ
る。変額生命保険契約は、公正価値とほぼ一致する契約価値で評価されている。
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有価証券届出書（組込方式）
投資指針に基づく年金制度資産の配分は次のとおりである。
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在 (5)
レベル レベル レベル レベル レベル
1 2 3 1 レベル 2 3
合計 合計
（単位：百万ドル）
満期固定証券：
米国政府証券 （ 連邦 ）：
$ 0 $ 1 $ 0 $ 1 $ 0 $ 1 $ 0 $ 1
モーゲージ証券
0 985 0 985 0 783 0 783
その他の米国政府証券
米国政府証券（州および
0 588 0 588 0 562 0 562
その他）
0 103 0 103 0 93 0 93
外国政府が発行する負債証券
企業債務：
0 4,290 0 4,290 0 4,281 0 4,281
社債
0 25 0 25 0 22 0 22
資産担保証券
抵当付モーゲージ証書（ CMO ） 0 614 0 614 0 485 0 485
0 441 0 441 0 397 0 397
ローン担保証券
金利スワップ (1) 0 0 0 0 0 2 0 2
96 0 0 96 7 0 0 7
登録投資会社
その他 (2) 33 2 35 70 37 (2) 44 79
証券貸出担保投資の未実現評価益
0 0 0 0 0 0 0 0
（損失） (3)
129 7,049 35 7,213 44 6,624 44 6,712
満期固定証券小計
不動産：
0 0 838 838 0 0 688 688
パートナーシップ
その他：
0 0 1,234 1,234 0 0 973 973
パートナーシップ
0 0 1,327 1,327 0 0 1,312 1,312
ヘッジ・ファンド
0 0 2,561 2,561 0 0 2,285 2,285
その他小計
公正価値ヒエラルキーに
$ 129 $ 7,049 $ 3,434 $ 44 $ 6,624 $ 3,017
$ 10,612 $ 9,685
おける純資産
純資産価値で測定される投資
実務上の簡便法 (4)
$ 2,659 $ 2,869
合同分離勘定
1,440 1,185
共同または集合信託
186 167
英国の保険契約プール・ファンド
$ 14,897 $ 13,906
純資産、公正価値
____________
(1) 金利スワップ想定元本は、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度において、それぞれ 13 百万ドルおよび 2,462 百
万ドルであった。
(2) 主に現金および現金同等物、短期投資、債権・債務、未決済の先物契約におけるポジション（債券担保を含む）。
(3) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度の、主に短期債券ファンドに投資されている証券貸付担保投資の純約定
価額はそれぞれ 586 百万ドルおよび 135 百万ドルであり、証券貸付担保に関する負債はそれぞれ 586 百万ドルおよび 135 百万
ドルである。
(4) 年金制度では、公正価値を見積もるための実務上の簡便法として、一株当たり NAV( または同等物 )で測定される公正価値
ヒエラルキー投資から除外している。
(5) 過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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レベル 3 に分類される年金制度資産の公正価値の変動
不動産 (1) その他 (1)
満期固定証券
ヘッジ・
パートナー パートナー
社債 その他 シップ シップ ファンド
（単位：百万ドル）
公正価値、 2019 年 1 月 1 日 $ 2 $ 62 $ 482 $ 830 $ 1,463
実際収益
0 0 41 68 15
報告日現在保有する資産に係る収益
0 0 0 0 0
期中に売却された資産に係る収益
0 (18) 165 75 (166)
購入、売却および決済
レベル 3 から、またはレベル 3 への分類変更
(2) 0 0 0 0
(2)
$ 0 $ 44 $ 688 $ 973 $ 1,312
公正価値、 2019 年 12 月 31 日
実際収益
0 0 11 161 116
報告日現在保有する資産に係る収益
0 0 0 0 0
期中に売却された資産に係る収益
0 (9) 139 100 (101)
購入、売却および決済
0 0 0 0 0
レベル 3 から、またはレベル 3 への分類変更
$ 0 $ 35 $ 838 $ 1,234 $ 1,327
公正価値、 2020 年 12 月 31 日
____________
(1) 過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
(2) レベル 3 からレベル 2 への振替は外部の価格情報源が利用可能になったことに基づく。
投資指針に基づくその他の退職後給付制度資産の配分は次のとおりである。
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有価証券届出書（組込方式）
2020 年 12 月 31 日現在 2019 年 12 月 31 日現在 (3)
レベル レベル レベル
レベル レベル
レベル 1 2 3 1 2 3
合計 合計
（単位：百万ドル）
株式：
$ 0 $ 14 $ 0 $ 14 $ 0 $ 14 $ 0 $ 14
米国株式
0 9 0 9 0 8 0 8
外国株式
0 23 0 23 0 22 0 22
株式小計
満期固定証券：
米国政府証券 （ 連邦 ）：
0 9 0 9 0 20 0 20
その他の米国政府証券
0 1 0 1 0 2 0 2
外国政府が発行する負債証券
企業債務：
0 7 0 7 0 53 0 53
社債
0 2 0 2 0 16 0 16
資産担保証券
抵当付モーゲージ証書
（ CMO ） 0 3 0 3 0 10 0 10
0 4 0 4 0 15 0 15
ローン担保証券
19 0 0 19 4 0 0 4
登録投資会社
0 22 0 22 0 20 0 20
株式
0 0 0 0 0 0 1 1
その他 (1)
19 48 0 67 4 136 1 141
満期固定証券小計
短期投資：
165 0 0 165 163 0 0 163
登録投資会社
公正価値ヒエラルキー
$ 184 $ 71 $ 0 $ 167 $ 158 $ 1
$ 255 $ 326
における純資産
純資産価値で測定される投資
実務上の簡便法 (2)
$ 279 $ 273
共同信託
534 599
純資産、公正価値
1,055 958
変額生命保険契約、契約価値
$ 1,589 $ 1,557
純資産合計
____________
(1) 主に現金および現金同等物、短期投資、債権・債務、未決済の先物契約におけるポジション（債券担保を含む）。
(2) 退職後給付制度では、公正価値を見積もるための実務上の簡便法として、一株当たり NAV( または同等物 )で測定される公
正価値ヒエラルキー投資から除外している。
(3) 過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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有価証券届出書（組込方式）
レベル 3 に分類されるその他の退職後給付制度資産の公正価値の変動
満期固定証券
抵当付
モーゲージ
証書（ CMO ）
資産担保証券 その他
（単位：百万ドル）
公正価値、 2019 年 1 月 1 日 $ 1 $ 1 $ 3
実際収益
0 0 0
報告日現在保有する資産に係る収益
0 0 0
期中に売却された資産に係る収益
0 (1) (2)
購入、売却および決済
(1) 0 0
レベル 3 から、またはレベル 3 への分類変更 (1)
$ 0 $ 0 $ 1
公正価値、 2019 年 12 月 31 日
実際収益
0 0 0
報告日現在保有する資産に係る収益
0 0 0
期中に売却された資産に係る収益
0 0 (1)
購入、売却および決済
0 0 0
レベル 3 から、またはレベル 3 への分類変更
$ 0 $ 0 $ 0
公正価値、 2020 年 12 月 31 日
____________
(1) レベル 3 からレベル 2 への振替は外部の価格情報源が利用可能になったことに基づく。
表示年度における当社の年金およびその他の退職後給付制度の予想給付金、およびその他の退職後給付制度に関
連するメディケア・パート D の予想補助金受取額は、以下のとおりである。
その他の退職
後給付－
メディケア・
パート D
年金給付金
その他の退職
支払 後給付支払 補助金の受取
（単位：百万ドル）
2021 $ 802 $ 148 $ 7
2022 824 149 7
2023 862 148 6
2024 866 148 6
2025 897 145 6
4,646 669 28
2026-2030
$ 8,897 $ 1,407 $ 60
合計
当社は 2021 年度に年金制度に対して約 185 百万ドル、その他の退職後給付制度に対して約 10 百万ドルの現金拠出を
行う予定である。
離職後給付
当社は定年退職者ではない元社員や休職中の従業員に、離職後給付として所得保障、健康保険および生命保険給
付を提供している。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在のこれら給付についての累積純債務額は、それぞれ 15 百万ド
ル、 1 百万ドルであり、「その他負債」に含まれている。
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その他の従業員給付
当社は、従業員向任意貯蓄制度（ 401(k) プラン）を有している。この制度は、従業員拠出分は給与から天引き納
付され、給与年額の 4% を上限として当社がマッチング拠出を行うというものである。「一般管理費」に含まれる
当社のマッチング拠出額は、 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した各事業年度において、それぞれ 82 百
万ドル、 84 百万ドルおよび 89 百万ドルであった。
19. 資本の部
優先株式
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日現在、当社に授権株式 10,000,000 株の優先株式があるが、発行済優先株式
はない。
普通株式
2001 年 12 月の株式会社化の日に、プルデンシャル・ファイナンシャルは当社普通株式の公募を完了した。公募に
より発行された普通株式は、株式会社化の一環として保険契約者に対して当社が発行した普通株式に追加して発行
されたものである。この普通株式はニューヨーク証券取引所において「 PRU 」というコードで取引されている。当
社が清算、解散、または閉鎖の事態となった場合、普通株式の保有者は、全債務および優先株式の優先分配権に対
する弁済後に残った純資産の比例持分を受け取る権利を有する。
普通株式の発行、自己普通株式数、普通株式残高の変化は、それぞれの年度で以下の通りである。
普通株式
自己株式 株式残高
発行済み
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在残高 660.1 237.5 422.6
0.0 0.0 0.0
普通株式の発行
0.0 14.9 (14.9)
普通株式の取得
0.0 (3.0) 3.0
株式に基づく報酬制度 (1)
2018 年 12 月 31 日現在残高 660.1 249.4 410.7
普通株式の発行 (2)(3) 6.2 (5.5) 11.7
0.0 27.2 (27.2)
普通株式の取得
0.0 (3.6) 3.6
株式に基づく報酬制度 (1)
2019 年 12 月 31 日現在残高 666.3 267.5 398.8
0.0 0.0 0.0
普通株式の発行
0.0 6.7 (6.7)
普通株式の取得
0.0 (4.3) 4.3
株式に基づく報酬制度 (1)
666.3 269.9 396.4
2020 年 12 月 31 日現在残高
____________
(1) 当社の株式に基づく報酬制度に従い、自己資本から発行された正味株式を表す。
(2) 2019 年 8 月、サープラスノート保有者がサープラスノート 500 百万ドルについて交換オプションを行使した結果、当社は
サープラスノートの元本 1,000 ドルに対して普通株式 12.3877 株の交換比率で、約 6.2 百万株の普通株式を発行した。サープ
ラスノートの下での当社の債務は、履行完了となった。追加情報に関しては注記 20 参照。
(3) 2019 年 10 月、当社はアシュアランス IQ 取得のための支払対価の一部として、約 5.5 百万株の制限付普通株式を発行した。取
得についての追加情報については、注記 1 を参照。
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有価証券届出書（組込方式）
資本剰余金
資本剰余金は、主に、 (a) 過去に発行した普通株式または当社の株式に基づく報酬制度に関連して自己株式から再
発行された普通株式について、当社が受領した現金の合計、および (b) これらの株式に関する額面総額（ 1 株当たり
0.01 ドル）、との累積超過で構成される。
自己株式
自己株式は、当社によって買い戻された過去に発行された当社株式であって、消却していないものを表す。これ
らの株式は、取得時の費用で会計処理される。自己株式は、 通常、取締役会で承認された株式買戻しプログラム
に基づき買い戻された株式、および再発行時の平均原価法で会計処理される当社の株式に基づく報酬制度またはそ
の他の目的に関する株式の再発行の影響を受ける。自己株式の再発行による利益は、資本剰余金に計上される。自
己株式の再発行による損失は、まず、過去に計上された自己株式売却益を上限に資本剰余金から控除し、次に利益
剰余金から控除する。
取締役会は、適宜、その裁量により、経営陣による当社普通株式の買戻しを承認することができる。自社株買戻
しの時機と金額は、市況およびその他の事情に基づき経営陣が決定し、買戻しは、デリバティブ、加速型自社株買
い、その他相対売買、および 1934 年証券法（以下「証券法」）規則第 10b5-1(c) に従った事前公表型売買計画によっ
て、公開市場で実行される。株式買戻しの認可に従った将来の自社株買いの時機と金額には、自己資本規制の変更
による当社の増資の必要性、成長と買収の機会、および当該部門における市況悪化の影響など、さまざまな要素が
影響を与えると考えられる。
次の表は、過去 3 年間の各年度の株式買戻し、および 2021 年 2 月に取締役会で承認された 2021 年度の株式買戻しの
認可についての要約である。
2021 年 1 月 1 日 - 2020 年 1 月 1 日 - 2019 年 1 月 1 日 - 2018 年 1 月 1 日 -
2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
(1)
取締役会で認可された株式買戻し金額合
$ 1.5 $ 2.0 $ 2.5 $ 1.5
計（単位：十億ドル）
年度末現在でこの認可により買い戻され
該当なし * 6.7 27.2 14.9
た合計株式数（単位：百万）
____________
* 将来の期間における株式買戻しの承認
(1) 当社は、 2020 年 4 月、 2020 年の株式買戻しの承認に基づく普通株式の再取得を停止し、残りの承認期間に株式
買戻しを再開しなかった。
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累積その他の包括利益 (損失 )
AOCI は、累計 OCI 項目であって、純利益と分けて報告され、連結包括利益計算書上で詳述されているものを表
す。 OCI を構成する各構成要素は、注記 2 （外貨換算差額の調整および未実現純投資利益（損失））および注記 18
（年金および退職後給付費用の未実現当期純利益（費用））でさらに述べている。 12 月 31 日現在の AOCI の各構成
要素の残高、および同日に終了した各事業年度の残高増減は以下のとおりである。
当社に帰属する累積その他の包括利益（損失）
年金および退職
累積その他の
純未実現投資 給付費用の未認識
外貨換算差額 利益 （ 損失 ） 期間純給付 包括利益
(1)
の調整 （費用） （損失）
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在 残高 $ (269) $ 19,968 $ (2,625) $ 17,074
組替表示前の OCI の変動 (74) (7,614) (547) (8,235)
AOCI から組み替えられた金額 1 (779) 227 (551)
9 1,735 68 1,812
法人所得税ベネフィット（費用）
ASU 2016-01 の適用による累積効果 0 (847) 0 (847)
(231) 2,282 (398) 1,653
ASU 2018-02 の適用による累積効果
2018 年 12 月 31 日現在 残高 (564) 14,745 (3,275) 10,906
組替表示前の OCI の変動 37 18,540 (563) 18,014
AOCI から組み替えられた金額 27 (1,345) 241 (1,077)
(36) (3,835) 60 (3,811)
法人所得税ベネフィット（費用）
0 7 0 7
ASU 2017-12 の適用による累積効果
2019 年 12 月 31 日現在 残高 (536) 28,112 (3,537) 24,039
組替表示前の OCI の変動 455 8,112 (70) 8,497
AOCI から組み替えられた金額 57 (883) 280 (546)
76 (1,276) (52) (1,252)
法人所得税ベネフィット（費用）
$ 52 $ 34,065 $ (3,379) $ 30,738
2020 年 12 月 31 日現在 残高
____________
(1) キャッシュ・フロー・ヘッジを 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日現在、それぞれ (168) 百万ドル、 832 百万ドルおよび
811 百万ドル含み、公正価値ヘッジを 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日現在、それぞれ 10 百万ドル、 0 百万ドルおよび 0
百万ドル含む。
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累積その他の包括利益（損失）からの組替
12 月 31 日 に終了した
連結損益計算書に
事業年度
影響が及んだ科目
2020 2019 2018
（単位：百万ドル）
AOCI から組み替えられた金額 (1)(2):
外貨換算差額の調整：
$ 1 $ (27) $ (1)
外貨換算差額の調整 実現投資利益 （ 損失 ） 、純額
(58) 0 0
外貨換算差額の調整 その他収益（損失）
(57) (27) (1)
外貨換算差額の調整合計
未実現純投資利益 （ 損失 ） ：
キャッシュ・フロー・ヘッジ -金利 40 58 1 (3)
キャッシュ・フロー・ヘッジ -通貨 5 6 7 (3)
キャッシュ・フロー・ヘッジ -通貨 /
110 315 543 (3)
金利
公正価値ヘッジ -通貨 (1) 0 0 (3)
売却可能証券に係る未実現純投資
729 966 228
利益（損失） 実現投資利益 （ 損失 ） 、純額
883 1,345 779 (4)
未実現純投資利益 （ 損失 ） 合計
確定給付型年金項目の償却：
(2) 0 3 (5)
過去勤務費用
(278) (241) (230)
(5)
保険数理上の損益
(280) (241) (227)
確定給付型年金項目の償却合計
$ 546 $ 1,077 $ 551
当期組替表示の合計
____________
(1) すべての金額は税引前金額である。
(2) プラスの金額は、利益 /ベネフィットが AOCI から組み替えられたことを示す。マイナスの金額は、損失 /費用が AOCI から組
み替えられたことを示す。
(3) キャッシュ・フロー・ヘッジおよび公正価値ヘッジに関する追加情報については、注記 5 を参照。
(4) 新契約費用繰延額およびその他費用、将来の保険給付金および契約者配当金に対する影響など、未実現純投資利益（損
失）に関する詳しい情報は、以下の表を参照。
(5) 従業員給付制度に関する情報は、注記 18 を参照。
未実現純投資利益（損失）
売却可能満期固定証券、一部のその他投資資産、およびその他資産に係る未実現純投資利益（損失）は、当社の
連結財政状態計算書に AOCI の構成要素として含まれている。これらの金額における変動には、過去の年度には
「その他の包括利益（損失）」の一部であった科目で、現在は「純利益」に含まれている科目を「その他の包括利
益（損失）」から除外した組替調整が含まれる。下に示した期間の金額は、過去に OTTI の損失が認められ、貸倒
引当金が認識された売却可能満期固定証券に関連する金額と、その他すべての未実現純投資利益（損失）とに分け
られており、以下のとおりとなる。
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有価証券届出書（組込方式）
過去に OTTI の損失が認められ、貸倒引当金が認識された売却可能満期固定証券に関する未実現純投資利益（損
失）
未実現純投資
DAC 、 DSI 、
責任準備金、保 利益 （ 損失 ）
VOBA および
繰延税金
険契約者預かり に関連する累積
未実現純投資 再保険回収 （負債）
金勘定、および その他の包括
利益 （ 損失 ） 見込み額 再保険未払金 契約者配当金 ベネフィット 利益（損失）
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在残高 $ 286 $ (2) $ 3 $ (46) $ (94) $ 147
当期発生した投資に係る純投資
(19) 8 (11)
利益（損失）
純利益に含まれた（利益）損失
(76) 33 (43)
に関する組替調整
純利益から除外された OTTI の
損失に関する組替調整 (1) (2) 1 (1)
DAC 、 DSI 、 VOBA および再保
険回収見込み額に係る未実現純
1 0 1
投資利益（損失）の影響
未実現純投資（利益）損失の責
任準備金、保険契約者預り金勘
1 0 1
定および再保険未払金への影響
契約者配当金に係る未実現
23 (9) 14
純投資（利益）損失の影響
2018 年 12 月 31 日現在残高 189 (1) 4 (23) (61) 108
当期発生した投資に係る純投資
129 (29) 100
利益（損失）
純利益に含まれた（利益）損失
(96) 21 (75)
に関する組替調整
純利益から除外された OTTI の
損失に関する組替調整 (1) 21 (5) 16
DAC 、 DSI 、 VOBA および再保
険回収見込み額に係る未実現
0 0 0
純投資利益（損失）の影響
未実現純投資（利益）損失の責
任準備金、保険契約者預り金勘
1 0 1
定および再保険未払金への影響
契約者配当金に係る未実現純投
1 0 1
資（利益）損失の影響
2019 年 12 月 31 日現在残高 243 (1) 5 (22) (74) 151
ASU 2016-13 の適用よるその他
への組替 (2) (243) 1 (5) 22 74 (151)
当期発生した投資に係る純投資
47 (9) 38
利益（損失）
純利益に含まれた（利益）損失
25 (5) 20
に関する組替調整
期間中に AOCI で認識された非
信用関連損失による増加（減
(97) 19 (78)
少）
DAC 、 DSI 、 VOBA および再保
険回収見込み額に係る未実現純
1 0 1
投資利益（損失）の影響
未実現純投資（利益）損失の責
任準備金、保険契約者預り金勘
(1) 0 (1)
定および再保険未払金への影響
契約者配当金に係る未実現純投
11 (2) 9
資（利益）損失の影響
$ (25) $ 1 $ (1) $ 11 $ 3 $ (11)
2020 年 12 月 31 日現在残高
____________
(1) 過去に OTTI 損失がなかった証券の利益として認識されなかったが、当期認識された OTTI 損失の部分に関連する「転入」を
示す。
(2) 過去に OTTI 損失が認識された未実現純利益（損失）を示す。
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有価証券届出書（組込方式）
AOCI におけるすべてのその他未実現純投資利益（損失）
責任準備金、
未実現純投資
DAC 、 DSI 、
保険契約者預 繰延税金
利益 （ 損失 ）
VOBA および
かり金勘定、 （負債）
に関連する累積
未実現純投資利益
再保険回収
および再保険 ベネ その他の包括
（ 損失 ） (1)
見込み額 未払金 契約者配当金 フィット 利益（損失）
（単位：百万ドル）
2017 年 12 月 31 日現在残高 $ 36,112 $ (1,580) $ (1,243) $ (3,631) $ (9,837) $ 19,821
当期発生した投資に係る純投資
(10,838) 2,893 (7,945)
利益（損失）
純利益に含まれた（利益）損失に
(703) 303 (400)
関する組替調整
純利益から除外された OTTI の 損失
に関する組替調整 (2) 2 (1) 1
DAC 、 DSI 、 VOBA および再保険
回収見込み額に係る未実現純投資
842 (263) 579
利益（損失）の影響
未実現純投資（利益）損失の責任
準備金、保険契約者預り金勘定
452 (186) 266
および再保険未払金への影響
契約者配当金に係る未実現純投資
1,924 (874) 1,050
（利益）損失の影響
ASU 2016-01 の適用による
(2,042) 813 212 (1,017)
累積効果
ASU 2018-02 の適用による
2,282 2,282
累積効果
2018 年 12 月 31 日現在残高 22,531 (738) (791) (894) (5,471) 14,637
当期発生した投資に係る純投資
23,826 (5,282) 18,544
利益（損失）
純利益に含まれた（利益）損失に
(1,249) 277 (972)
関する組替調整
純利益から除外された OTTI の 損失
に関する組替調整 (2) (21) 5 (16)
DAC 、 DSI 、 VOBA および再保険
回収見込み額に係る未実現純投資
(846) 190 (656)
利益（損失）の影響
未実現純投資（利益）損失の責任
準備金、保険契約者預り金勘定
(2,123) 475 (1,648)
および再保険未払金への影響
契約者配当金に係る未実現純投資
(2,450) 515 (1,935)
（利益）損失の影響
ASU 2017-12 の適用による
9 (2) 7
累積効果
2019 年 12 月 31 日現在残高 45,096 (1,584) (2,914) (3,344) (9,293) 27,961
ASU 2016-13 の適用による 組替 (3) 243 (1) 5 (22) (74) 151
当期発生した投資に係る純投資
13,914 (2,656) 11,258
利益（損失）
純利益に含まれた（利益）損失に
(908) 173 (735)
関する組替調整
当期に計上した貸倒引当金による
97 (19) 78
組替
DAC 、 DSI 、 VOBA および再保険
回収見込み額に係る未実現純投資
355 (70) 285
（利益）損失の影響
未実現純投資（利益）損失の責任
準備金、保険契約者預り金勘定
(3,678) 760 (2,918)
および再保険未払金への影響
契約者配当金に係る未実現純投資
(2,537) 533 (2,004)
（利益）損失の影響
$ 58,442 $ (1,230) $ (6,587) $ (5,903) $ (10,646) $ 34,076
2020 年 12 月 31 日現在残高
____________
(1) キャッシュ・フローヘッジと公正価値ヘッジを含む。追加の情報については注記 5 を参照。
(2) 過去に OTTI 損失がなかった有価証券に関し、利益として認識されなかったが、当期認識された OTTI 損失の部分に関連する
「転出」を示す。
(3) 過去に OTTI 損失が認識された未実現純利益（損失）を含む。
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有価証券届出書（組込方式）
利益剰余金
利益剰余金は主に、当社が獲得した累積純利益であって、報告日現在において当社によって保持されているもの
を表す。他の固有の項目は、新しい会計基準の更新の適用を含むがこれに限られることなく、利益剰余金に影響を
与える場合がある。任意の期間において、利益剰余金は純利益により増加し、純損失または配当の宣言により減少
する場合がある。普通株式の配当の宣言および支払いは、ニュージャージー州会社法によって制限されている。そ
れに従い、プルデンシャル・ファイナンシャルは、配当支払後に、 (a) 当社が通常の事業活動において期限を迎えた
債務の返済が不可能となる、もしくは (b) 当社の総資産が負債よりも少なくなる場合、普通株式の配当の支払いを禁
止される。さらに、当社の発行済下位劣後債務の条件には、「配当ストッパー」条項が含まれており、下位劣後債
務に対して利払いが行われない場合、普通株式への配当の支払いを制限している。
上記の制限を除き、当社の利益剰余金の残高には、普通株式配当金支払いに対する制約がない。しかし、普通株
式の配当は財政状況、経営成績、現金の必要性、将来予想、および、親会社であるプルデンシャル・ファイナン
シャルが利用可能な現金などを含むその他の要因に左右される。プルデンシャル・ファイナンシャルが利用可能な
資金の主な源泉は、子会社からの配当および資本の回収額、子会社からの借入、子会社からの事業貸付金の返済、
現金および流動性の高い資産である。プルデンシャル・ファイナンシャルにおける主な資金の使途は、債務の元利
支払い、営業費用の支払い、子会社への投融資、宣言した株主配当の支払い、および取締役会の承認により実施さ
れる場合は発行済普通株式の買戻しである。 2020 年 12 月 31 日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、主に現
金、短期投資、米国財務省証券、米国政府関係機関が発行した負債証券、および／または外国国債を含む高流動性
資産（会社間流動性勘定で保有されている金額を除く）を 5,560 百万ドル保有している。
将来の普通株式配当の支払いに充当するためにプルデンシャル・ファイナンシャルが利用できる将来の現金は、
受取配当金または子会社からの他の資金に依存している。その大半は、以下の注記でさらに説明する配当支払いお
よび資金の他の移転に関する制限を含む包括的な規制の対象となる。
非支配持分
一部の子会社について、当社は子会社の支配持分を 100% 未満で保有しているが、 U.S. GAAP に従い、その子会社
の財務諸表を 100% で連結しなければならない。非支配持分とは、当社に帰属しない連結子会社の株式持分の一部
を表す。
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有価証券届出書（組込方式）
保険子会社 - 配当金の支払に関する法定財務情報および制限
米国保険子会社 - 法定財務情報
当社の米国内の保険子会社は、事業所のある州の保険監督当局の規定した、または認可した法定会計実務に準拠
して法定財務書類を作成することを求められている。法定会計実務は、主に、保険契約取得費用の発生時の費用
化、異なる保険数理の仮定を利用した責任準備金の算出、投資および特定の資産の評価、ならびに異なる方式によ
る税効果会計の処理に関して U.S. GAAP と異なる。
リスクベース資本（以下「 RBC 」）比率は、当社および保険規制当局が PICA および当社の他の米国内の保険子
会社の自己資本を評価する基本的な尺度である。 RBC は、投資資産の種類および品質、保険会社の商品および負債
に伴う保険関連リスク、金利リスクおよび一般的な事業リスクを考慮した規定の公式により、 NAIC が決定する。
必要とされる法定資本金より少ない保険会社は、資本金が不足しているとみなされ、その不足水準により程度が変
動する規制措置の対象となる。 PICA およびプルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・アシュアランス・コー
ポレーション（以下「 PALAC 」）の両方について、当社は、 2020 年 12 月 31 日現在の RBC レシオが是正措置が取ら
れる規制上の必要最低値よりも上回っており、財務力の目標水準の「 AA 」格より上回っている旨を報告すること
を見込んでいる。
以下の表は、示された期間において、当社の 2 大米国保険子会社に関する一定の法定財務情報を要約したもので
ある。
PICA PALAC
2020 年 12 月 2019 年 12 月 2018 年 12 月 2020 年 12 月 2019 年 12 月 2018 年 12 月
日付現在または日付で終了
31 日現在 31 日現在 31 日現在 31 日現在 31 日現在 31 日現在
する事業年度、百万ドル
$ 1,770 $ (169) $ 1,324 $ (637) $ (2,052) $ (852)
法定当期純利益 （ 損失 ）
$ 11,597 $ 11,483 $ 10,695 $ 6,262 $ 4,748 $ 6,396
法定資本金および法定剰余金
米国保険子会社 - 親持株会社であるプルデンシャル・ファイナンシャルへの配当金の支払制限
ニュージャージー州に拠点を置く保険子会社で、当社の主要な国内保険子会社でもある PICA に関して、ニュー
ジャージー州保険法は、下記の特別配当の場合を除き、 PICA が支払う配当またはその他の分配金は、前年末にお
いて法定会計基準に基づいて算定された未処分剰余金から、未実現投資損益および資産の再評価を控除した金額か
らのみ支払うことができると規定している。 2020 年 12 月 31 日現在、 PICA の未処分剰余金から適用される累積未実
現投資利益の調整を控除した金額は、 8,266 百万ドルであった。 PICA は、そのような配当金または分配金を支払う
意図を、 NJDOBI に事前通知しなければならない。また、配当と過去 12 ヵ月以内に支払われたその他の配当や分配
金とを合算した額が、 (i) 直近の 12 月 31 日時点での法定資本金および法定剰余金の 10% 、または (ii) 直近の 12 月 31 日
に終了した 12 ヵ月間の実現投資損益を除く法定純事業利益のどちらか大きい方を超過する場合は、配当は「特別配
当」とみなされ、 NJDOBI からの事前承認が必要とされる。 PICA は、ニュージャージー州保険法に基づき NJDOBI
による事前承認なしに 2021 年は 1,476 百万ドルまで普通配当を支払うことを容認されている。
当社のその他の国内保険子会社の住所地となっている各州の配当規制法も類似しているが、完全にニュージャー
ジー州法と同一というわけではない。当社のアリゾナ州に拠点を置く保険子会社である PALAC について、アリゾ
ナ州法上、配当と過去 12 ヵ月以内に支払われたその他の配当や分配金とを合算した額が、 (i) 直近の 12 月 31 日時点で
の法定資本金および法定剰余金の 10% 、または (ii) 直近の 12 月 31 日に終了した 12 ヵ月間の実現投資損益を除く法定
純事業利益のどちらか少ない方を超過する場合は、配当は「特別配当」とみなされ、アリゾナ州保険局からの事前
承認が必要とされる。アリゾナ州法の下では、 PALAC は 2021 年中は普通配当の支払い能力を持たない。すべての
配当は特別配当とみなされ、アリゾナ州保険局の事前承認を必要とする。
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有価証券届出書（組込方式）
国際保険子会社 - 法定財務情報
当社の国際保険子会社は、現地の規制要件に従って財務書類を作成する。法定会計実務は、保険契約取得費用の
発生時の費用化、異なる保険数理の仮定を利用した責任準備金の算出、さらに投資および特定の資産の評価、なら
びに税効果会計の処理に関して U.S. GAAP と異なる。
日本国金融庁（以下「 FSA 」）は、日本の保険会社の自己資本を評価するためにソルベンシー・マージン比率を
使用している。ソルベンシー・マージン比率は、ソルベンシー・マージン・リスク金額に対するソルベンシー・
マージン自己資本の水準とみなされ、 RBC と類似の方法で計算される。 2020 年 12 月 31 日現在、プルデンシャル生命
保険株式会社（以下「プルデンシャル日本」）およびジブラルタ生命の両社は、是正措置が必要となる規制上の最
低水準の 3.5 倍を超えるソルベンシー・マージン資本を保有していると当社は見込んでいる。
当社の国内および米国外のすべての保険子会社は、それぞれの規制上の最低要件を超える資本および剰余金の水
準を有しており、それぞれ 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在のまたはそれぞれ 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31
日に終了した各年度の業績に関して、規定または許可されているが NAIC または同等な規制機関が定めた実務と実
質的に異なる実務を使用しているものはない。
国際保険子会社 - 親持株会社であるプルデンシャル・ファイナンシャルへの配当金の支払制限
当社の海外の保険事業は、各社が事業を行う管轄区における規制当局による配当制限の対象となっている。当社
の最も重要な海外での保険子会社で日本に拠点を置く、プルデンシャル日本およびジブラルタ生命に関しては、日
本の保険業法により、普通株式の配当は、契約者への配当支払いなど特定の準備金基準を満たした後、前年度の税
引後法定利益の 83% を上限として支払うことができる。法定利益剰余金が法定払込資本金の 100% を超えている場合
は、準備金基準を満たした後、前年度の税引後法定利益の 100% を支払うことができる。これらの金額を超える配
当 およびその他の形式の資本分配には、 FSA の事前承認を要する。加えて、プルデンシャル日本およびジブラルタ
生命は、配当または分配を支払う意思を事前に FSA に通知しなければならない。
2020 年 12 月 31 日に終了した年度において、プルデンシャル・ファイナンシャルは海外保険子会社から 3,531 百万
ドルを受け取った。これには、 POK の売却による正味収入 1,627 百万ドルと、海外保険子会社が保有する債務の消
滅による現物配当 470 百万ドルが含まれている。当社の国際保険事業会社は、普通株式配当の支払いに加えて、プ
ルデンシャル・ファイナンシャルまたは他の関連会社が保有する優先株式債務の返済、関連会社間貸付、関連会社
間デリバティブ、ならびに米国およびバミューダに本拠を置く関連会社との再保険など他の方法を通じた資本の還
元、またはこれらの方法によって促進される資本の還元も行うことができる。 2019 年に、当社の日本における保険
事業会社は、保有契約の一部および一定の商品についての新規発行契約に伴う死亡率および罹患率リスクを出再す
るために、バミューダに本拠を置く当社の再保険関連会社であるジブラルタ・リーとの間で再保険契約を締結し
た。当社は、これらの取引により、資本およびリスクプロファイルをより効率的に管理できると見込んでいる。プ
ルデンシャル日本およびジブラルタ生命両方の現在の規制上の決算期は 2021 年 3 月 31 日であり、その後には FSA に
よる事前承認なしに支払いが容認される普通株式の配当金額が決定可能となる。
加えて、上記の制限を上限とする配当支払いは法律では事前に規制当局の承認は必要ではないが、実際には、当
社は配当実施の前に通常は関連規制当局と配当の支払いについて検討する。また、当社の子会社による配当支払い
はその取締役会による宣言を条件とし、市場条件およびその他の要因に影響されることもある。
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有価証券届出書（組込方式）
20. 1 株当たり利益
各年度 12 月 31 日に終了した事業年度のプルデンシャル・ファイナンシャルの連結利益に基づいた基本および希薄
化後普通株式 1 株当たり利益の計算における分子と分母の調整は、次のとおりである。
2020 2019 2018
1株当た 1株当た 1株当た
加重平均 加重平均 加重平均
利益 株式数 り利益 利益 株式数 り利益 利益 株式数 り利益
（単位：百万ドル、 1株当たりの金額を除く）
基本 1株当たり利益
$ (146) $ 4,238 $ 4,088
当期純利益（損失）
減少：非支配株主持分に
228 52 14
よる利益（損失）
減少：権利未確定の株式
報酬に割り当てられた配
21 46 48
当金および未処分利益
普通株式保有者のものと
なるプルデンシャル・
ファイナンシャルに帰属
$ (395) 395.8 $ (1.00) $ 4,140 404.8 $ 10.23 $ 4,026 417.6 $ 9.64
する純利益（損失）
希薄化証券および報酬制
度の効果
増加：権利未確定の株式
報酬（基本）に割り当て
られた配当金および未処
$ 21 $ 46 $ 48
分利益
減少：権利未確定の株式
報酬（希薄化）に割り当
てられた配当金および未
21 45 47
処分利益
0.0 1.1 1.5
ストック・オプション
0.0 1.4 1.2
繰延および長期報酬制度
交換可能なサープラス
0 0.0 12 3.6 21 5.9
ノート
希薄化後 1株当たり利益
(1)
普通株式保有者のものと
なるプルデンシャル・
ファイナンシャルに帰属
$ (395) 395.8 $ (1.00) $ 4,153 410.9 $ 10.11 $ 4,048 426.2 $ 9.50
する純利益（損失）
____________
(1) 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度については、希薄化株式および希薄化後 1 株当たり利益は純損失が報告された期間には
適用されないため、基本 1 株当たり利益の計算に使用された加重平均株式数が希薄化後 1 株当たり利益の計算にも使用され
ている。 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度の普通株式保有者のものとなるプルデンシャル・ファイナンシャルに帰属す
る純損失の結果として、すべての潜在的なストック・オプションおよび報酬プログラムは、逆希薄化効果を有するとみな
された。
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有価証券届出書（組込方式）
失効させることのできない配当権利を含む未確定の株式報酬は、利益配当付きの証券であり、 2 種方式に従った 1
株当たり利益の計算に含まれる。この方法では、プルデンシャル・ファイナンシャルに帰属する利益は、株式報酬
が第 2 種の株式であるかのように、普通株式と利益配当付きの証券に割り当てられる。普通株式保有者に純利益が
発生する期間において、 1 株当たり利益の計算には、分子に利益配当付き証券に帰属する利益、および分母にこれ
らの証券の希薄化影響は含まれない。普通株式保有者に純損失が発生する場合、未処分利益は利益配当付き証券に
割り当てられず、当社の損失を共有するものではないため、これら証券の希薄化影響は分母に含まれない。 2020
年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度に参加型受給権未確定株式報酬に配分された未分配利益は、
適宜それぞれ 4.9 百万口、 4.6 百万口および 4.9 百万口の未行使期間加重報酬証券口数に基づいていた。
逆希薄化効果があると考えられる繰延および長期の報酬制度に関連するストック・オプションおよび株式は、希
薄化後 1 株当たり利益の計算から除外される。ストック・オプションは、自己株式方式の適用に基づく場合、ある
いは普通株式保有者に純損失が発生する場合には、逆希薄化効果があると見なされる。繰延および長期報酬制度に
関連する株式は、普通株式保有者に純損失が発生する場合には、逆希薄化効果があると見なされる。 12 月 31 日に終
了した各事業年度において、逆希薄化効果を持つとみなされ、希薄化後 1 株当たり利益の計算から除外され、発行
されている期間で加重されている、ストック・オプションならびに繰延報酬および長期の報酬制度に関係する株式
数は以下のとおりである。
2020 2019 2018
1 株
1 株 1 株
当たり
当たり 当たり
権利行 権利行使 権利行
株式数 使価格 株式数 価格 株式数 使価格
（単位：百万、 1 株 当たりの金額を除く、
加重平均に基づく）
自己株式方式の適用に基づく、
3.3 $ 82.06 1.2 $ 102.84 0.7 $ 108.34
逆希薄化効果のあるストック・オプション
普通株式保有者における純損失の発生によ
り、逆希薄化効果のあるストック・オプショ
0.4 0.0 0.0
ン
自己株式方式の適用に基づく
0.2 0.0 0.0
、逆希薄化効果のある株式
普通株式保有者における純損失の発生によ
1.6 0.0 0.0
り、逆希薄化効果のある株式
逆希薄化効果のあるストック・
5.5 1.2 0.7
オプションおよび株式の合計
2009 年 9 月、当社は、年利 5.36% のサープラスノート 500 百万ドルを発行したが、これらは債券保有者のオプショ
ンで普通株式との交換が可能であった。 2019 年 8 月、サープラスノート保有者が交換オプションを行使した結果、
当社はサープラスノートの元本 1,000 ドルに対して普通株式 12.3877 株の交換比率で、約 6.2 百万株の普通株式を発行
した。サープラスノートの下での当社の債務は、履行完了となった。 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業
年度については、転換仮定方式を使った希薄化後 1 株当たり利益の計算において、仮定交換比率を前提に発行さ
れ、残存期間で加重される権利株は分母に加えられ、希薄効果が全体に及ぶ場合は、関連する税引後支払利息は分
子から除外された。
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有価証券届出書（組込方式）
21. 株式に基づく支払
オムニバス・インセンティブ・プラン
プルデンシャル・ファイナンシャル・インクのオムニバス・インセンティブ・プランは、ストック・オプショ
ン、ストック・アプリシエーション・ライト、制限付株式、制限付株式ユニット、株式決済業績連動型株式および
現金決済業績連動型ユニットを含む、株式に基づく報酬を提供している。一般的に、配当基準日において配当金同
等物が発行済制限付株式および制限付株式ユニットに付与される。配当金同等物は、通常配当基準日において発行
済の目標業績連動型株式およびユニットに対して引当計上される。これらの配当金同等物は、株式およびユニット
の目標付与数を上限として、制限が解除された業績連動型株式およびユニットに対してのみ支払われる。一般的
に、所要勤務期間が権利確定期間とされる。 2020 年 12 月 31 日現在、オムニバス・インセンティブ・プランの下で付
与可能な株式数として 9,906,113 株が承認されている。
アシュアランス IQ の取得
当社は 2019 年 10 月 10 日にアシュアランス IQ を取得した。取得の条件には、継続勤務に連動し、したがって
ASC718 「株式報酬」の報告要件に該当する株式に基づく支払いの取決めが伴う報奨が含まれていた。これらの報
奨には、ストック・オプション、制限付株式ユニットおよび実績連動株式が含まれる。
報酬費用
従業員に付与された制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットの報酬費用は、付与日にお
ける原資産である普通株式の株価によって測定される。
従業員ストック・オプションの報酬費用は、付与日において見積もられた公正価値に基づく。オムニバス・イン
センティブ・プランの下では、それぞれのストック・オプション報奨の公正価値は、従業員に発行されたストッ
ク・オプションの付与日時点で二項オプション価格モデルを使用して見積もられる。アシュアランス IQ 取得に関連
した報奨については、それぞれのストック・オプション報奨の公正価値は、付与日における本源的価値に基づいて
いる。
二項オプション評価モデルで使用された付与日時点の仮定の加重平均は次のとおりである。
2020 2019 2018
33.99 % 34.63 % 35.39 %
予想ボラティリティ
4.59 % 4.26 % 2.88 %
予想配当利回り
5.60 年 5.54 年 5.49 年
予想期間
1.42 % 2.50 % 2.64 %
リスク・フリー金利
予想ボラティリティは、プルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の過去のボラティリティ実績およびプル
デンシャル・ファイナンシャルの普通株式の上場オプションのインプライド・ボラティリティに基づいている。当
社は、評価モデルにおけるオプションの行使および従業員の退職の見積りには、過去のデータおよび将来の行使パ
ターンの予測を使用している。付与されたオプションの予想期間は、付与されたオプションが未行使として残って
いると予想される期間を表している。オプションの予想期間に対応する期間のリスク・フリー金利は、付与時点で
実勢の米国財務省証券のイールドカーブに基づいている。
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次の表は、 12 月 31 日に終了した各事業年度に、ストック・オプション、制限付株式ユニット、業績連動型株式お
よび業績連動型ユニットについて認識された報酬費用および関連する法人所得税ベネフィットを要約したものであ
る。
2020 2019 2018
認識された 認識された 認識された
法人所得 法人所得 法人所得
報酬費用合計 税ベネ 報酬費用合計 税ベネ 報酬費用合計 税ベネ
オムニバス・インセンティ
(1) (1) (1)
フィット フィット フィット
ブ・プラン：
（単位：百万ドル）
従業員ストック・
$ 11 $ 3 $ 11 $ 3 $ 13 $ 3
オプション
162 38 149 35 139 32
従業員制限付株式ユニット
従業員業績連動型株式
53 12 71 17 3 1
および業績連動型ユニット
$ 226 $ 53 $ 231 $ 55 $ 155 $ 36
合計
____________
(1) 退職適格の加入者に関連した報酬費用は、付与日（通常、毎年第 1 四半期）に計上される。
2020 2019
法人所得税 法人所得税
認識された 認識された
ベネフィッ ベネフィッ
アシュアランス IQ の取得：
報酬費用合計 ト 報酬費用合計 ト
（単位：百万ドル）
$ 14 $ 4 $ 4 $ 1
従業員ストック・オプション
2 1 1 0
従業員制限付株式ユニット
0 0 0 0
従業員業績連動型株式
$ 16 $ 5 $ 5 $ 1
合計
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度に、繰延取得費用に資産計上された株式に基づく報酬
制度に係る報酬費用は、僅少であった。
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ストック・オプション
オムニバス・インセンティブ・プランの下で付与された各ストック・オプションの行使価格は、付与日時点のプ
ルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の公正価値であり、最長期間は 10 年である。一般的に、付与されたオ
プションの 3 分の 1 は翌 3 年間でその権利が確定する。アシュアランス IQ の取得に関連して付与されたオプションの
行使価格は、交換されたアシュアランス IQ のオプションの当初行使価格に基づき、その最長期間はアシュアランス
IQ のオプションが当初に付与された日から 10 年である。買収に関連して付与されたオプションは通常、 3 年間にわ
たって四半期ごとに権利が確定する。
当社のストック・オプションの付与の状況は、以下に要約される。
従業員ストック・オプション
オムニバス・
アシュアランス IQ の取得
インセンティブ・プラン
加重平均 加重平均
株式数 行使価格 株式数 行使価格
2019 年 12 月 31 日現在未行使残高 4,610,997 $ 76.26 547,192 $ 1.38
610,027 95.87 0 0.00
付与分
(647,313) 59.82 (142,638) 0.51
行使分
0 0.00 (10,288) 5.10
権利喪失分
(9,859) 78.45 0 0.00
期限到来分
4,563,852 394,266
2020 年 12 月 31 日現在未行使残高 $ 81.21 $ 1.60
2020 年 12 月 31 日現在行使可能分 3,427,197 $ 76.25 57,791 $ 4.02
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度にオムニバス・インセンティブ・プランの下で付与さ
れた従業員ストック・オプションの付与日現在の加重平均公正価値は、それぞれ 18.00 ドル、 20.02 ドルおよび 27.11
ドルであった。アシュアランス IQ 取得に関連した報奨について、 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度に付与された
従業員ストック・オプションの付与日現在の加重平均公正価値は、 86.31 ドルであった。 2020 年においては、取得
に関連したオプションは付与されていない。
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度に行使された従業員ストック・オプションの本源的価
値（すなわち、株式の市場価格からオプションの行使価格を差し引いた額）は、それぞれ 13 百万ドル、 21 百万ドル
および 28 百万ドルであった。アシュアランス IQ 取得に関連した報奨については、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終
了した事業年度に行使された従業員ストック・オプションの本源的価値合計は、それぞれ 10 百万ドル、 3 百万ドル
であった。
2020 年 12 月 31 日現在の、ストック・オプションの未行使残高および行使可能分の加重平均残存契約期間および本
源的価値合計は、次のとおりである。
従業員ストック・オプション
オムニバス・
アシュアランス IQ の取得
インセンティブ・プラン
加重平均残存 加重平均残存
本源的価値 本源的価値
契約期間 合計 契約期間 合計
（単位： （単位：
（単位：年） 百万ドル） （単位：年） 百万ドル）
4.47 $ 32 7.44 $ 30
株式残高
3.46 $ 32 7.39 $ 4
行使可能分
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制限付株式ユニット、業績連動型株式報奨および業績連動型ユニット報奨
制限付株式ユニットとは、一定期間の終了時にプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式を受け取る非拠出
型の無保証の権利で、一定期間の譲渡制限および権利喪失条項が付されている。通常、譲渡制限は付与日から 3 年
後に失効する。業績連動型株式および業績連動型ユニットは、プルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式で表
される報奨である。ユニット数は、業績測定期間にわたって決定され、当社の特定の業績目標の達成に基づいて調
整される場合がある。業績連動型株式報奨は、プルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式で支払われる。業績
連動型ユニット報奨は、現金で支払われる。 2019 年 10 月付で、当社は業績連動型ユニット部分をプルデンシャル・
ファイナンシャルの普通株式で決済するために、長期報酬制度の一部の条項を修正した。その結果、未行使の業績
連動型ユニットは、付与の全期間にわたって業績連動型ユニットとして残る繰延報酬制度における一部の従業員の
指示による繰延を除き、業績連動型株式に転換された。 2020 年より、当社は業績連動型ユニットを付与していな
い。
オムニバス・インセンティブ・プランの下での当社の制限付株式ユニット、業績連動型株式報奨および業績連動
型ユニット報奨の要約は次のとおりである。
業績連動型株式
報奨および業績
連動型ユニット
制限付株式
加重平均付与 加重平均付与
報奨 (1)
ユニット 日公正価値 日公正価値
2019 年 12 月 31 日現在制限対象分 (2) 4,471,189 $ 102.25 1,822,886 $ 90.03
付与分 (2) 1,922,202 93.88 671,994 95.42
(197,399) 95.86 (16,118) 65.17
権利喪失分
業績調整 (3) 49,485 95.43
(1,437,753) (622,607)
109.73 90.23
制限解除分
4,758,239 1,905,640
2020 年 12 月 31 日現在制限対象分 (2) $ 96.87 $ 92.07
____________
(1) 業績連動型株式報奨および業績連動型ユニット報奨は、その時点までの付与対象、権利喪失による減少および制限解除を
反映している。各業績測定期間末時点で実際に付与されるユニット数は、付与対象ユニット数の 0% から 125% の範囲内であ
り、明記された目標との相対における報告された当社の業績の測定値に基づく。 2018 年に経営上層部に付与された業績連
動型報奨には、多様性に関連して明記された目標および業績を +/- 10% で修正算入することが含まれる。
(2) 2019 年 10 月 1 日付で、当社は既存の業績連動型株式および業績連動型ユニットを修正し、付与の権利確定まで報奨の重要な
条件の従業員と雇用者の間での相互理解を阻む付与の機能を廃止した。したがって、 2020 年 12 月 31 日現在の付与日加重平
均公正価値は、 2019 年 9 月 30 日のプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の終値である。 2018 年 12 月 31 日現在の付与
日加重平均公正価値は、 2019 年 12 月 31 日のプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の終値である。
(3) 付与対象ユニット数と、当社の業績目標達成度に基づいて実際に付与されたユニット数の差異を表す。
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アシュアランス IQ 取得に関連した当社の制限付株式ユニット、業績連動型株式報奨の要約は次のとおりである。
加重平均 加重平均
業績連動型
制限付株式 付与日公正 付与日公正
株式報奨 (1)
ユニット 価値 価値
2019 年 12 月 31 日現在制限対象分 125,788 $ 87.67 1,982,708 $ 89.81
0 0.00 112,949 63.30
付与分
(20,222) 87.67 (29,662) 85.30
権利喪失分
業績調整 (2) 0 0.00 0 0.00
(32,869) 0
87.67 0.00
制限解除分
72,697 2,065,995
2020 年 12 月 31 日現在制限対象分 $ 87.67 $ 88.43
____________
(1) アシュアランス IQ の取得に関連する業績連動型株式報奨は、取得条件の下で付与された最大ユニット数を反映している。
業績測定期間末で付与される実際のユニット数は、所定の数式で算定された 900 百万ドルから 1,300 百万ドルの達成変動利
益に基づいて、付与されるユニット数の 0% から 100% の範囲である。
(2) 付与対象ユニット数と、当社の業績目標達成度に基づいて実際に付与されたユニット数の差異を表す。
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度において、オムニバス・インセンティブ・プランに基
づいて制限が解除された制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットの公正価値は、それぞれ
191 百万ドル、 255 百万ドル、および 238 百万ドルであった。 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度におけるオムニバ
ス・インセンティブ・プランに基づく取得関連の報奨対象制限付株式ユニットの公正市場価値は、 2 百万ドルで
あった。 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度に権利が確定したアシュアランス IQ 取得関連の制限付株式ユニットま
たは業績連動型株式はない。
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度にオムニバス・インセンティブ・プランの下で付与さ
れた制限付株式ユニットの付与日現在の加重平均公正価値は、それぞれ 93.88 ドル、 93.35 ドルおよび 106.32 ドルで
あった。 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度にオムニバス・インセンティブ・プランの下で
付与された業績連動型株式および業績連動型ユニットの付与日現在の加重平均公正価値は、それぞれ 95.42 ドル、
90.68 ドルおよび 81.55 ドルであった。 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度にアシュアランス IQ 取得のために付与さ
れた制限付株式ユニットの付与日現在の加重平均公正価値は、 87.67 ドルであった。 2020 年には制限付ユニットは
付与されなかった。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度にアシュアランス IQ 取得のために付与された
業績連動型株式の付与日現在の加重平均公正価値は、それぞれ 63.30 ドル、 89.81 ドルであった。
未認識報酬費用
2020 年 12 月 31 日現在、オムニバス・インセンティブ・プランに基づくストック・オプションについての未認識報
酬費用は 3 百万ドルであり、その加重平均認識期間は 1.57 年であった。オムニバス・インセンティブ・プランに基
づく制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットについての 2020 年 12 月 31 日現在の未認識報酬
費用は 153 百万ドルであり、その加重平均認識期間は 1.68 年であった。 2020 年 12 月 31 日現在、アシュアランス IQ 取
得に関連したストック・オプションについての未認識報酬費用は 30 百万ドルであり、その加重平均認識期間は 2.16
年であった。アシュアランス IQ 取得に関連した制限付株式ユニットおよび業績連動型株式についての 2020 年 12 月 31
日現在の未認識報酬費用は 7 百万ドルであり、その加重平均認識期間は 3.23 年であった。
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実現した法人所得税ベネフィット
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度における、オムニバス・インセンティブ・プランに基
づくストック・オプションの権利行使に伴い実現した当社の法人所得税ベネフィットは、それぞれ 3 百万ドル、 5 百
万ドルおよび 7 百万ドルであった。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度における、アシュアランス IQ
取得に関連したストック・オプションの権利行使に伴い実現した法人所得税ベネフィットは、それぞれ 3 百万ド
ル、 2 百万ドルであった 。
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度における、オムニバス・インセンティブ・プランに基
づく制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットの付与確定に伴い実現した法人所得税ベネ
フィットは、それぞれ 44 百万ドル、 52 百万ドルおよび 49 百万ドルであった。 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度に
おける、アシュアランス IQ 取得に関連した制限付株式ユニットおよび業績連動型株式の権利確定に伴い実現した法
人所得税ベネフィットは、 1 百万ドルであった。 2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度に権利が確定したアシュアラ
ンス IQ 取得関連の制限付株式ユニットまたは業績連動型株式はない。
報奨の決済
当社の方針は、ストック・オプションの行使、制限付株式ユニットおよび業績連動型株式の制限解除の場合、自
己株式に保有されている普通株式から株式を発行することである。当社は、業績連動型ユニットを現金で決済して
いる。 2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度に業績連動型ユニットの決済に使用された現金額
は、それぞれ 2 百万ドル、 32 百万ドルおよび 29 百万ドルであった。
22. セグメント情報
セグメント
当社は、以下の 8 つのセグメントを通じて事業を遂行している。 PGIM （当社のグローバル投資運用事業）、退職
金、団体保険、個人年金保険、個人生命保険およびアシュアランス IQ （総称して米国事業と呼ばれる）、国際事業
およびクローズド・ブロック。また、当社は一部の業績を全社およびその他の業務において報告している。
PGIM セグメントは、世界中の機関投資家や個人投資家、および当社の一般勘定に対して、上場固定金利商品、
上場株式、不動産債務や株式、プライベート・クレジットやその他オルタナティブ、マルチアセット・クラス戦略
に関連する投資管理サービスやソリューションを提供している。
米国事業は、保障、退職金、貯蓄、所得および投資上のニーズに及ぶ広範な商品およびソリューションを提供し
ている。米国事業は 3 つの部門に編成されている。
米国ワークプレイス・ソリューション部門。 米国ワークプレイス・ソリューション部門は退職金と団体保険の
セグメントで構成される。退職金セグメントは、上場、非上場、非営利セクターの退職金制度スポンサーに対し
て、退職金投資商品および利息商品ならびにサービスを広範囲で提供している。団体保険セグメントは、従業員、
各種制度、およびアフィニティ・グループ（類縁団体）用として、主に法人顧客向けに、米国内で多岐にわたる団
体生命保険、長期および短期団体障害保険、ならびに企業、銀行および信託が所有する形の団体生命保険を提供し
ている。
米国個人ソリューション部門。 米国個人ソリューション部門は、個人年金保険と個人生命保険のセグメントで
構成される。個人年金保険セグメントは、主に米国のマス富裕市場および富裕市場向けに個人変額年金保険商品お
よび個人定額年金保険商品を開発・販売している。個人生命保険セグメントは主に米国のマス中流市場、マス富裕
市場、および富裕市場向けに個人変額生命保険、定期生命保険、およびユニバーサル生命保険を開発・販売してい
る。
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アシュアランス IQ 部門。 アシュアランス IQ 部門は、消費者の財務ニーズの充足に役立つ一連のソリューション
を提供する大手消費者向けソリューション・プラットフォームであるアシュアランス IQ セグメントで構成される。
アシュアランス IQ はデータサイエンスおよびテクノロジーを活用し、主としてデジタル・チャネルおよび独立代理
店チャネルを通じて、第三者商品（メディケア、健康保険、損害保険、個人向け金融商品など）、および独自の定
期生命保険を個人顧客に直接販売している。さらにアシュアランス IQ は、顧客が他の商品プロバイダーや仲介業者
とマッチングすることで、財務的な健全性のニーズを満たすのに役立つことができる。
国際事業は、個人生命保険、退職金向け商品、および関連商品を、日本、その他外国のマス富裕市場や富裕市場
向けに開発し、ライフ・プランナーの活動を通じて販売している。さらに日本における幅広い中所得者市場および
マス富裕市場向けに、ジブラルタ生命およびその他の事業を通じて、またさまざまな外国における当社の合弁事業
向けに複数の販路（銀行、独立系代理店、ライフ・コンサルタントなど）を通じて、類似商品を提供している。
クローズド・ブロック部門は、特定の配当付保険および年金商品の保有契約、これらの商品に関連する保険金・
給付金、費用および契約者配当金の支払に用いられる対応資産ならび特定の関連する資産および負債を含んでい
る。株式会社化に伴い、当社はこれらの配当付商品の販売を打ち切った。クローズド・ブロック部門は、当社の全
社およびその他の業務に含まれる撤退事業およびラン・オフ事業とは別途に報告される撤退事業として会計処理さ
れる。クローズド・ブロックの詳細は注記 15 を参照のこと。
全社業務 －主として以下で構成される。 (1) どの事業セグメントにも配分されていない資本、 (2) 事業セグメント
に配分されていない投資（デット・ファイナンスで資金調達した投資ポートフォリオを含む）、ならびに事業セグ
メントが資金を提供した税額控除対象の投資およびその他の節税投資、 (3) 当社の資本要件を満たすために用いられ
ている、または用いられる予定の資本債務（関連する支払利息および資金調達コストを含む）、 (4) 事業セグメント
に配分した後の残りの当社の適格年金、非適格年金およびその他の従業員福利厚生制度、 (5) 事業セグメントに配分
した後の残りの全社レベルの活動（戦略的支出、買収・処分コスト、コーポレート・ガバナンス、企業広告、フィ
ランソロピー活動、繰延報酬、特定の偶発事項および法的事項に関連する費用を含む）、 (6) 当社の複数の事業およ
びそれらの事業を支援する機能分野にまたがる複数年計画のプログラムに伴う費用、 (7) 株式会社化前の保険契約者
に関連する一部の留保債務、 (8) リスク選好の枠組みに従ったリスク管理活動の影響、 (9) 当社の国際事業セグメン
トにおける米ドル建て以外の特定の利益のヘッジに使用される外貨建利益のヘッジ・プログラム、 (10) 米ドル以外
の通貨建ての利益を固定為替レートで換算する国際事業セグメントおよび PGIM セグメントとの間での社内取決
め、および (11) 連結決算目的での連結会社間取引の消去を含むセグメント間取引。
セグメントの会計方針。 セグメントの会計方針は、注記 2 と同一である。各セグメントの業績には、各セグメン
トのリスク対応に必要と経営陣が判断した水準で設定した帰属資本にかかる収益も算入される。特定のセグメント
に具体的に帰属させることができる営業費用は、発生時に当該セグメントに配分される。セグメントの収益獲得に
伴い発生したものの、特定のセグメントに帰属させることができない営業費用は、通常、セグメントの過去の一般
管理費の割合に応じて配分される。
重要な取得に関する情報については、注記 1 を参照。新しく公表された会計基準の採用に関連する情報は、注記 2
を参照のこと。過年度におけるセグメント別業績は、これらの項目について、当年度の表示に合わせて適宜修正さ
れている。
調整後営業利益
当社は、各セグメントの業績を「調整後営業利益」を使って分析する。 調整後営業利益は、 U.S.GAAP に準拠し
て算定された「法人所得税・運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）」または「当期純利益（損失）」
と一致するものではないが、当社の最高経営意思決定者がセグメントの実績を評価し、経営資源を配分するために
当社が用いるセグメントの損益の指標で、当局の指針とも整合しており、下記のセグメント業績の指標でもある。
調整後営業利益は、次に詳述する項目に関して各セグメントの「法人所得税・運営合弁事業損益に対する持分反映
前利益（損失）」を調整し、算出される。
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• 実現投資利益（損失）、関連する調整後の純額
• 実現投資利益（損失）に関連する費用、純額
• 市場実績の更新
• 撤退およびラン・オフ事業
• その他調整
• 運営合弁事業損益に対する持ち分および非支配株主持分利益
これらの科目は、経営成績全体を理解するために重要である。調整後営業利益は、 U.S. GAAP に基づいて判断さ
れる収益に代るものではなく、調整後営業利益についての当社の定義は、他の企業が使用するものとは異なる可能
性がある。しかしながら、当社としては、経営目的で測定した「調整後営業利益」の表示により、継続事業の業績
と事業の本来の収益性の要素を明確にすることで、業績の理解に役立つと考えている。
実現投資利益（損失）、関連する調整後の純額
実現投資利益 （ 損失 ） 、純額
調整後営業利益は、以下に記載する特定の項目を除き、「実現投資利益（損失）、純額」を除外している。調整
後営業利益から除外される重要な項目には、減損と有価証券の売却による信用関連の利益（損失）が含まれるが、
その発生時期は市場の信用サイクルによって大きく左右され、金額は会計期間によって大きく異なる。また、有価
証券の売却による金利関連の利益（損失）は当社の裁量によるところが大きく、市場機会に加え税務および資金の
状況に影響される。加えて、組込デリバティブを含む商品およびこれらの商品のリスクに関連した負債管理プログ
ラムの一部である関連デリバティブ・ポートフォリオからの実現投資利益（損失）は、調整後利益からは除外され
る。当社は従来、変額年金ヘッジ・プログラムの結果を調整後営業利益に反映してきたが、 2020 年第 2 四半期以
降、これらの影響は調整後営業利益から除外されており、基本的な業績動向の理解を深めることができると考えて
いる。
次の表は、調整後営業利益に含まれ、そしてその結果、調整後営業利益算出上「実現投資利益（損失）、純額」
の調整として反映される「実現投資利益（損失）、純額」の重要な構成要素を示している。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 2019 2018
（単位：百万ドル）
以下に係る利益（損失）、純額 (1)(2) ：
$ 68 $ 60 $ (14)
外貨建収益のヘッジの解約
$ 364 $ 326 $ 369
当該期間の利回り調整
$ 57 $ (37) $ 219
利益の主要な源泉
____________
(1) 上表の項目に加えて、「実現投資利益（損失）、純額ならびに関連費用および調整額」には、撤退事業およびラン・オフ
事業関連の「実現投資利益（損失）、純額」を反映するための調整が含まれている。以下の「その他の撤退およびラン・
オフ事業」の説明を参照。
(2) 過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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外貨建収益のヘッジの解約。 上表で示された金額は、特定の年度（四半期を含む）におけるすべての国での米
ドル建て以外の利益を固定の為替レートで換算する、全社およびその他の業務と国際事業セグメントの間の内部取
決めの影響を反映している。当該固定の為替レートは為替ヘッジ・プログラムに従って決定され、不利な為替レー
トの変動によりセグメントの収益の米国ドル換算額が減少するリスクを軽減するよう設定されている。このプログ
ラムに従い、全社およびその他の業務は、ヘッジ対象通貨による予想収益に対するネット・エクスポージャーを売
却し、特定の為替レートで米ドルに交換する為替先渡契約を第三者との間で締結することができる。これらの契約
の満期日は、米ドル建て以外の特定の収益の発生が予想される将来の期間に対応している。これらの契約は
U.S.GAAP 上ではヘッジ会計として認められないため、契約から生じる損益は「実現投資利益（損失）、純額」に
計上される。 収益の発生が予想される期と同じ時期に契約が解約される場合、その結果生じるプラスの、あるい
はマイナスのキャッシュ・フローによる影響額は調整後営業利益に含まれる。
当該期間の利回り調整。 当社は、金利スワップ、通貨スワップ、ならびにその他のデリバティブを利用して、
資産と負債のミスマッチ（デュレーション・ミスマッチを含む）から生じる金利および為替レートに対するエクス
ポージャーを管理している。ヘッジ会計が認められないデリバティブ契約については、他のデリバティブの関連す
る利回り調整と同様に定期的スワップ決済額は、原商品のヘッジ後利回りを反映するために「実現投資利益（損
失）、純額」として計上され、調整後営業利益に算入される。特定の状況下においては、これらのデリバティブ契
約が最終満期前に解約または相殺された場合、その結果発生する実現損益は、調整後営業利益が原商品のヘッジ後
利回りを反映するよう、一般に当該デリバティブまたはその原商品の予想期間とほぼ同じ期間にわたって、調整後
営業利益で認識される。上表に示された金額には、最終満期前に解約または相殺されたデリバティブ契約に係る利
益（損失）が、 2020 年、 2019 年および 2018 年にそれぞれ 41 百万ドル、 41 百万ドルおよび 19 百万ドル含まれている。
2020 年 12 月 31 日現在、主に国際事業で最終満期前に解約または相殺された特定のデリバティブ契約に関連して、純
額で 195 百万ドルの利益が繰り延べられている。上表に示された金額には、また、合成保証付投資契約（ GIC ）に
係る手数料が、 2020 年、 2019 年および 2018 年にそれぞれ 139 百万ドル、 147 百万ドルおよび 146 百万ドル含まれてい
る。合成 GIC は、 U.S.GAAP の下ではデリバティブとして会計処理され、したがってこれらの手数料は「実現投資
利益（損失）、純額」に計上される。合成保証付投資契約（ GIC ）の詳細については、注記 5 を参照。
利益の主要な源泉。 当社の PGIM セグメントを筆頭に、当社では実現投資利益（損失）が当該業務の主要収益源
であるため調整後営業利益に算入される業務活動を行っている。例えば、 PGIM セグメントの戦略的投資業務で
は、他の投資家への販売または他の投資家とのシンジケート結成のため、あるいは当社運用のファンドまたは仕組
商品の募集販売またはこれらへの共同投資を行うため、投資を行っている。これらの戦略的投資の売却に伴う実現
投資利益（損失）およびデリバティブの損益の大半は、この業務の主な活動であるため、調整後営業利益に算入さ
れる。また、当社の商業モーゲージ業務で組成した貸付、ならびに関連するデリバティブの損益および留保した
モーゲージ債権回収権に伴う実現投資利益（損失）も、この業務の主な活動であるため、調整後営業利益に算入さ
れる。
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実現投資利益 （ 損失 ） 、純額 関連調整額
次の表は、調整後営業利益から除外され、調整後営業利益算出上「実現投資利益（損失）、純額」の調整項目と
して反映されている他の特定の項目を表示している。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 2019 2018
（単位：百万ドル）
以下に係る利益（損失）、純額 (1) ：
$ 163 $ 490 $ (343)
純利益を通じて公正価値で計上される投資
$ 3 $ 42 $ (270)
外国為替レートの変動
経験料率契約に係る純利益（損失）（デリバティブならびに
商業モーゲージおよびその他貸付を除く） (2) $ 50 $ 22 $ (153)
$ (35) $ (32) $ (34)
その他の項目
____________
(1) 過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
(2) 調整後営業利益からは、経験料率契約者保険負債に対応する資産、関連するデリバティブ、商業モーゲージ、その他の
ローンに係る投資利益（損失）純額が除外される。これらの経験料率商品を裏付けるデリバティブならびに商業モーゲー
ジおよびその他貸付の取引は、「実現投資利益（損失）、純額」で報告され、調整後営業利益から除外される。
純利益を通じて公正価値で計上される投資 当社は、一般勘定ポートフォリオに公正価値で計上されている一定
の投資がある。公正価値の変動は「その他収益（損失）」で報告されている。 これには、例えば持分証券および
売買目的の固定証券に対する当社の投資が含まれる。安定的に運用されるその他の投資に関する実現投資利益（損
失）を除外するのと同様に、これらの投資の純損益は調整後営業利益から除外される。
外国為替レートの変動。 当社には、 U.S.GAAP に準拠すると、期中の外国為替の変動に伴う価値の変動を含め、
価値の変動が「その他収益（損失）」に計上される特定の資産および負債がある。これらの資産および負債におけ
る外貨エクスポージャーが経済的にヘッジされている限り、あるいは海外子会社に関する当社の資金調達戦略の一
環とみなされる限り、「その他収益（損失）」に算入される価値の変動は、調整後営業利益から除外される。この
保険負債は、売却可能として指定されている重要な部分を含め、対応する通貨建ての投資によって裏付けられてい
る。これらの円以外の通貨建ての資産および負債は経済的にヘッジされているが、 U.S.GAAP に従い、売却可能投
資の未実現利益（損失）は、外国為替レートの変動から生じた損益を含め、 AOCI として計上され、一方で円以外
の通貨建ての負債は外国為替レートの変動に関して再測定され、関連する評価額の変動は「その他収益（損失）」
として損益に計上される。この U.S.GAAP に基づいた損益に反映されている非経済要因によるボラティリティによ
り、「その他収益（損失）」に計上された評価額の変動は、調整後営業利益から除かれる。
経験料率契約者保険負債および資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動に対応する資産の投資利益
（損失） 退職金セグメントおよび国際事業セグメントに含まれている特定の商品は、これらの商品に関連する運
用成績が最終的に契約者に帰属すると予測される点において、経験料率商品である。これらの経験料率商品に対応
する投資の大部分は、公正価値で計上され、実現および未実現の利益（損失）は「その他収益（損失）」に計上さ
れ、関連する利息および配当金収益は「純投資利益」に計上される。程度は少ないものの、デリバティブならびに
商業モーゲージおよびその他貸付も、これらの経験料率商品に対応している。かかるデリバティブは公正価値で計
上され、実現および未実現の利益（損失）は「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。商業モーゲージおよ
びその他貸付は未返済元本額から未償却ディスカウントおよび貸倒引当金を控除した額で計上され、商業モーゲー
ジおよびその他貸付の売却利益（損失）および評価性引当金変動額は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上さ
れる。
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調整後営業利益からは、経験料率契約者保険負債に対応する資産、関連するデリバティブ、商業モーゲージ、そ
の他のローンに係る投資利益（損失）純額が除外される。この取扱いは、安定的に運用される保険負債に対応する
その他の投資の実現投資利益（損失）を除外することと同様である。さらに、当社は投資の実現投資利益（損失）
に係る費用の従来の取り扱いと一貫性を持たせるため、経験料率保険契約に対応した投資プールの資産価値の変化
（商業モーゲージおよびその他貸付の公正価値の変動を含む）による契約者負債の変動を調整後営業利益から除外
し、「契約者預り金勘定への利息振替」に含めている。結果として、これらの商品の調整後営業利益には、経験料
率契約より得る純報酬収益と金利スプレッドのみが含まれ、最終的に保険契約者に帰属する見込みの投資プールの
実現損益および未実現損益（公正価値変動）は除外される。
その他の項目。 前述の類似した調整と同様に、他の特定の項目も調整後営業利益から除外される。
実現投資利益（損失）に関連する費用、純額
実現投資利益（損失）の関連費用もまた、調整後営業利益から除外されるが、これには以下の項目が含まれる。
• DAC 、 VOBA 、未経過収益準備金および一部の商品の DSI の償却費の実現投資利益（損失）、純額に関連した部
分
• 一定の実現投資利益（損失）が契約者に戻し入れられる特定の生命保険に関する契約者配当金および保険契約
者預り金勘定への利息振替、ならびに実現投資利益（損失）、純額の影響を受ける特定の保険契約についての
責任準備金繰入
• 契約者による当社の年金商品の解約時に受払いした市場価額調整。これらの市場価額調整は投資先資産の売却
時に発生する実現投資損益の純額の影響を軽減する。
市場実績の更新
当社は、歴史的に最新の市場状況の変化が利益性の見積りに直接に及ぼす影響を当該期の調整後営業利益におい
て認識していた。 2019 年第 2 四半期より、これら影響は当社が基礎的業績の傾向の利益に対する理解を高めると信
じる調整後営業利益から除外されている 。これらの金額は、主に変額年金ならびに変額生命保険およびユニバー
サル生命保険商品に関連する DAC ならびにその他のコストおよび準備金の変動の影響を表す。
撤退およびラン・オフ事業
U. S.GAAP に準拠すると「非継続事業」として会計処理することが認められない、縮小中の事業を含む既に売
却・終了したあるいは売却・終了予定である撤退事業およびラン・オフ事業の損益に寄与した額は、調整後営業利
益から除外されている。これは、撤退事業およびラン・オフ事業の業績は、当社の継続事業の業績を理解するため
には不適当とみなされるためである。
クローズド・ブロック部門は撤退事業として会計処理されている。これは同部門が主として当社が 2001 年の株式
会社化の時点で販売を取りやめた特定の配当付保険および年金商品で構成されるためである。クローズド・ブロッ
クの詳細については注記 15 を参照のこと。
その他調整
その他調整は、調整後営業利益から除外されたその他のすべての調整を表す。これらには、所要勤務期間にわた
り報酬費用として認識されているアシュアランス IQ の取得のための対価の一定の構成要素、ならびに条件付対価の
公正価値の変動が含まれる。
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運営合弁事業損益に対する持ち分および非支配株主持分利益
運営合弁事業損益に対する税引前持分は、主要収益源であるため、調整後営業利益に算入される。これらの収益
は、当社の連結損益計算書においては、 U.S.GAAP に準拠し、税引後ベースで別項目として表示される。
非支配持分に帰属する利益も調整後営業利益から除外される。非支配持分に帰属する利益は、少数投資家の持分
に対応する連結会社の利益部分で、当社の連結損益計算書においては、 U.S.GAAP に準拠し、別項目として表示さ
れる。
調整後営業利益および純利益（損失）の照合
次の表は、税引前調整後営業利益と、法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益とを調整してい
る。
12 月 31 日に終了した事業年度
2020 2019 2018
（単位：百万ドル）
セグメント別、法人所得税控除前の調整後営業利益
PGIM $ 1,262 $ 998 $ 959
米国事業：
米国ワークプレイス・ソリューション部門：
1,436 1,301 1,049
退職金
(16) 285 229
団体保険
1,420 1,586 1,278
米国ワークプレイス・ソリューション部門合計
米国個人ソリューション部門：
個人年金保険 (1) 1,470 1,843 1,925
(48) 87 223
個人生命保険
1,422 1,930 2,148
米国個人ソリューション部門合計
アシュアランス IQ 部門 (2) ：
(88) (9) 0
アシュアランス IQ
(88) (9) 0
アシュアランス IQ 部門 合計
2,754 3,507 3,426
米国事業合計
国際事業 (3) 2,952 3,112 3,019
(1,824) (1,766) (1,283)
全社およびその他の業務
5,144 5,851 6,121
セグメント別、法人所得税控除前の調整後営業利益の合計
調整項目 (3) ：
実現投資利益（損失）、関連する調整後の純額 (4) (4,156) (835) 611
(159) (123) (315)
実現投資利益（損失）に関連する費用、純額
市場実績の更新 (5) (640) (449) 0
撤退およびラン・オフ事業：
(24) 36 (62)
クローズド・ブロック部門
(629) 755 (1,434)
その他の撤退およびラン・オフ事業
その他調整 (6) 51 (47) 0
90 (103) (87)
運営合弁事業損益に対する持ち分および非支配株主持分利益
$ (323) $ 5,085 $ 4,834
連結ベース、法人所得税控除前の収益（損失）および運営合弁事業損益に対する持ち分
____________
(1) 個人年金保険セグメントの業績は、個人年金保険事業が単独事業であるかのように DAC を反映している。この方針に従っ
て資産計上されたセグメント間費用の消去は、全社およびその他の業務における連結調整に含まれる。
(2) アシュアランス IQ は、 2019 年 10 月に当社によって買収された。追加の情報については注記 1 を参照。
(3) 2020 年第 2 四半期より、 POK の業績および売却の影響は国際事業から除外され、「全社およびその他」の業務の撤退および
ラン・オフ事業に含まれている。 2020 年第 3 四半期より、 POT の業績および予想される売却の影響は国際事業から除外さ
れ、「全社およびその他」の業務の撤退およびラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額は、当年度の表示に合わせ
て改訂されている。追加の情報については注記 1 を参照。
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(4) 過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
(5) 最新の市場状況の変動が利益性の見積りに与えた当該期における直接の影響を表し、 2019 年第 2 四半期より調整後営業利益
から除外されている。
(6) 上記の調整項目に含まれない調整を表す。「その他調整」には、所要勤務期間にわたり報酬費用として認識されているア
シュアランス IQ の取得のための対価の一定の構成要素、ならびに条件付対価の公正価値の変動が含まれる。
一部財務情報の照合
以下の表は、セグメント別資産、調整後営業利益ベースのセグメント別収益ならびに保険金・給付金および費
用、ならびにセグメント合計の連結財務書類で報告された金額との調整を含む、当社のセグメントならびに全社お
よびその他の業務に関する、一定の財務情報を示している。
12 月 31 日現在
2020 2019
（単位：百万ドル）
セグメント別資産：
PGIM $ 48,680 $ 47,655
米国事業：
米国ワークプレイス・ソリューション部門：
213,726 198,153
退職金
45,601 43,712
団体保険
259,327 241,865
米国ワークプレイス・ソリューション部門合計
米国個人ソリューション部門：
200,718 189,040
個人年金保険
110,953 96,072
個人生命保険
311,671 285,112
米国個人ソリューション部門合計
アシュアランス IQ 部門 (1) ：
2,703 2,639
アシュアランス IQ
2,703 2,639
アシュアランス IQ 部門合計
573,701 529,616
米国事業合計
国際事業 (2) 231,128 213,335
全社およびその他の業務 (2) 25,124 44,619
62,089 61,327
クローズド・ブロック部門
$ 940,722 $ 896,552
連結財政状態計算書における資産合計
____________
(1) アシュアランス IQ は、 2019 年 10 月に当社によって買収された。追加の情報については注記 1 を参照。
(2) 2020 年第 2 四半期より、 POK の資産の帳簿価額は国際事業から除外され、「全社およびその他」の業務の撤退およびラン・
オフ事業に含まれている。 2020 年第 3 四半期より、 POT の資産の帳簿価額は国際事業から除外され、「全社およびその他」
の業務の撤退およびラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。追加の
情報については注記 1 を参照。
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2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度
保険金・
給付金
契約者預り金
セグメント別調整後営業利
収益 純投資 および 支払
契約者保険 勘定への付与
益ベースの収益ならびに保
DAC 償却費
合計 利益 費用合計 金・給付金 利息 契約者配当金 利息
険金・給付金および費用
（単位：百万ドル）
PGIM $ 4,153 $ 304 $ 2,891 $ 0 $ 0 $ 0 $ 33 $ 8
米国事業：
米国ワークプレイス・
ソリューション部門：
12,034 4,707 10,598 8,010 1,470 0 23 26
退職金
5,786 526 5,802 4,664 206 0 3 8
団体保険
米国ワークプレ
イス・ソリュー
17,820 5,233 16,400 12,674 1,676 0 26 34
ション部門合計
米国個人ソリューショ
ン部門：
4,440 898 2,970 337 337 0 59 524
個人年金保険
6,398 2,314 6,446 3,170 848 36 769 367
個人生命保険
米国個人ソ
リューション
10,838 3,212 9,416 3,507 1,185 36 828 891
部門合計
アシュアランス IQ 部門
(1) ：
391 2 479 0 0 0 5 0
アシュアランス IQ
アシュアランス
391 2 479 0 0 0 5 0
IQ 部門 合計
29,049 8,447 26,295 16,181 2,861 36 859 925
米国事業合計
国際事業 (2) 21,576 4,982 18,624 13,714 851 40 8 1,204
(629) 541 1,195 30 0 0 670 (49)
全社およびその他の業務 (2)
調整後営業利益ベース
の収益合計ならびに
保険金・給付金および
54,149 14,274 49,005 29,925 3,712 76 1,570 2,088
費用
照合科目：
実現投資利益（損
失）、関連する調整後
(3,463) (35) 693 0 693 0 0 0
の純額
実現投資利益（損失）
(134) 0 25 0 (58) 0 0 (116)
に関連する費用、純額
市場実績の更新 (3) (196) 0 444 261 21 0 0 132
撤退およびラン・オフ
事業：
クローズド・ブロッ
4,766 2,240 4,790 2,757 127 1,549 1 26
ク部門
その他の撤退および
ラン・オフ事業 (2) 1,944 931 2,573 2,116 43 0 3 91
その他調整 (4) 105 0 54 0 0 0 0 0
運営合弁事業損益に対
する持ち分および非支
(138) 0 (228) 0 0 0 0 0
配株主持分利益
連結損益計算書における
収益合計ならびに保険金・
$ 57,033 $ 17,410 $ 57,356 $ 35,059 $ 4,538 $ 1,625 $ 1,574 $ 2,221
給付金および費用
197/238
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有価証券届出書（組込方式）
2019 年 12 月 31 日に終了した事業年度
保険金・
給付金 契約者預り
セグメント別調整後営業
DAC 償却
収益 純投資 および 金勘定への 支払
契約者保険
利益 ベースの収益ならびに
合計 利益 費用合計 金・給付金 付与利息 契約者配当金 利息 費
保険金・給付金および費用
（単位：百万ドル）
PGIM $ 3,589 $ 200 $ 2,591 $ 0 $ 0 $ 0 $ 49 $ 6
米国事業：
米国ワークプレイス・
ソリューション部門：
15,064 4,738 13,763 11,061 1,503 0 46 38
退職金
5,750 624 5,465 4,257 286 0 2 7
団体保険
米国ワークプレ
イス・ソリュー
20,814 5,362 19,228 15,318 1,789 0 48 45
ション部門合計
米国個人ソリューショ
ン部門：
4,995 856 3,152 435 334 0 122 513
個人年金保険
6,115 2,247 6,028 2,778 830 38 774 577
個人生命保険
米国個人ソ
リューション
11,110 3,103 9,180 3,213 1,164 38 896 1,090
部門合計
アシュアランス IQ 部門
(1) ：
101 0 110 0 0 0 0 0
アシュアランス IQ
アシュアランス
101 0 110 0 0 0 0 0
IQ 部門 合計
32,025 8,465 28,518 18,531 2,953 38 944 1,135
米国事業合計
国際事業 (2) 20,936 4,944 17,824 12,925 876 46 25 1,116
(677) 579 1,089 36 0 0 521 (46)
全社およびその他の業務 (2)
調整後営業利益ベース
の収益合計ならびに
保険金・給付金および
55,873 14,188 50,022 31,492 3,829 84 1,539 2,211
費用
調整項目 (2) ：
実現投資利益（損
失）、関連する調整後
114 (36) 949 0 949 0 0 0
の純額
実現投資利益（損失）
(252) 0 (129) (136) (94) 0 0 (181)
に関連する費用、純額
市場実績の更新 (3) (79) 0 370 191 4 0 0 139
撤退およびラン・オフ
事業：
クローズド・ブロッ
5,642 2,323 5,606 2,907 130 2,187 7 29
ク部門
その他の撤退および
3,660 1,110 2,905 2,366 62 3 4 134
ラン・オフ事業
その他調整 (4) (5) 0 42 0 0 0 0 0
運営合弁事業損益に対
する持ち分および非支
(146) 0 (43) 0 0 0 0 0
配株主持分利益
連結損益計算書における
収益合計ならびに保険金・
$ 64,807 $ 17,585 $ 59,722 $ 36,820 $ 4,880 $ 2,274 $ 1,550 $ 2,332
給付金および費用
198/238
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有価証券届出書（組込方式）
2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度
保険金・
給付金
セグメント別調整後営業 契約者預り金
DAC 償却
収益 純投資 および 支払
契約者保険 勘定への付与
利益 ベースの収益ならびに
合計 利益 費用合計 金・給付金 利息 契約者配当金 利息 費
保険金・給付金および費用
（単位：百万ドル）
PGIM $ 3,294 $ 73 $ 2,335 $ 0 $ 0 $ 0 $ 40 $ 8
米国事業：
米国ワークプレイス・
ソリューション部門：
16,825 4,377 15,776 13,215 1,430 0 35 33
退職金
5,685 616 5,456 4,241 282 0 2 5
団体保険
米国ワークプレ
イス・ソリュー
22,510 4,993 21,232 17,456 1,712 0 37 38
ション部門合計
米国個人ソリューショ
ン部門：
4,966 694 3,041 370 335 0 67 511
個人年金保険
5,831 2,033 5,608 2,489 766 37 714 368
個人生命保険
米国個人ソ
リューション
10,797 2,727 8,649 2,859 1,101 37 781 879
部門合計
33,307 7,720 29,881 20,315 2,813 37 818 917
米国事業合計
国際事業 (2) 20,058 4,642 17,039 12,453 867 59 21 1,121
(705) 452 578 (12) 0 0 535 (44)
全社およびその他の業務 (2)
調整後営業利益ベース
の収益合計ならびに
保険金・給付金および
55,954 12,887 49,833 32,756 3,680 96 1,414 2,002
費用
調整項目 (2) ：
実現投資利益（損
失）、関連する調整後
の純額 (5) (99) (41) (710) 0 (710) 0 0 0
実現投資利益（損失）
(273) 0 42 (75) 40 0 0 118
に関連する費用、純額
撤退およびラン・オフ
事業：
クローズド・ブロッ
4,678 2,288 4,740 2,972 132 1,236 2 35
ク部門
その他の撤退および
2,835 1,042 4,269 3,751 54 4 4 118
ラン・オフ事業
運営合弁事業損益に対
する持ち分および非支
(103) 0 (16) 0 0 0 0 0
配株主持分利益
連結損益計算書における
収益合計ならびに保険金・
$ 62,992 $ 16,176 $ 58,158 $ 39,404 $ 3,196 $ 1,336 $ 1,420 $ 2,273
給付金および費用
____________
(1) アシュアランス IQ は、 2019 年 10 月に当社によって買収された。追加の情報については注記 1 を参照。
(2) 2020 年第 2 四半期より、 POK の業績および売却の影響は国際事業から除外され、「全社およびその他」の業務の撤退および
ラン・オフ事業に含まれている。 2020 年第 3 四半期より、 POT の業績および予想される売却の影響は国際事業から除外さ
れ、「全社およびその他」の業務の撤退およびラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額は、当年度の表示に合わせ
て改訂されている。追加の情報については注記 1 を参照。
(3) 最新の市場状況の変動が利益性の見積りに与えた当該期における直接の影響を表し、 2019 年第 2 四半期より調整後営業利益
から除外されている。当社は歴史的にこれらの影響を調整後営業利益の中で認識していた。
(4) 上記の調整項目に含まれない調整を表す。「その他調整」には、所要勤務期間にわたり報酬費用として認識されているア
シュアランス IQ の取得のための対価の一定の構成要素、ならびに条件付対価の公正価値の変動が含まれる。
(5) 過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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U. S. GAAP に準拠して算出した 12 月 31 日に終了した事業年度の収益には、当社の国内外事業に関連する次の値が
算入されている。
2020 2019 2018
（単位：百万ドル）
$ 34,921 $ 40,868 $ 40,603
国内事業
$ 22,112 $ 23,939 $ 22,389
外国事業合計
$ 19,864 $ 19,626 $ 19,125
外国事業（日本）
外国事業（韓国） (1) $ 364 $ 1,638 $ 1,495
____________
(1) 2020 年 8 月に売却されるまでの POK 関連収益。
セグメント間収益
経営陣は、市場金利を基準にしてセグメント間の収益を決定している。セグメント間の収益は、全社およびその
他の業務で消去されている。 12 月 31 日に終了した事業年度における PGIM セグメントの収益には、主として資産
ベースの運用、管理手数料で構成される次のようなセグメント間収益が算入されている。
2020 2019 2018
（単位：百万ドル）
PGIM セグメントのセグメント間収益 $ 866 $ 777 $ 731
セグメントは、他のセグメントと社内デリバティブ契約を締結する場合がある。調整後営業利益に関し、社内デ
リバティブの業績に関する各セグメントの勘定は、他の同様な外部のデリバティブに対する当該セグメントの会計
処理と一致する。
資産運用手数料
以下の表は、主に投資運用業務に関連した、表示された期間の資産運用手数料を示している。
2020 2019 2018
（単位：百万ドル）
$ 3,615 $ 3,489 $ 3,438
資産残高に基づいた運用手数料
193 169 56
成功報酬
583 581 606
その他手数料
$ 4,391 $ 4,239 $ 4,100
資産運用手数料合計
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23. 契約債務および偶発債務
契約債務および保証債務
商業モーゲージ・ローンの契約債務
12 月 31 日
2020 2019
（単位：百万ドル）
$ 2,357 $ 2,129
モーゲージ・ローン契約債務の合計残高
$ 882 $ 751
投資家への売却が事前に取り決められている契約債務が一部存在する。
当社は、当社の商業モーゲージ運用に関連して、商業モーゲージ・ローンをオリジネートしている。売却目的で
保有するローンの契約債務は、デリバティブとして認識され、公正価値で計上される。このような取引の一部にお
いて、当社は、当該ローンに資金提供後、下記に説明するような政府系の事業体を含む投資家に対して当該ローン
を売却することを事前に取り決めている。上記金額には、無条件での解約はできない未実行の資金拠出契約債務が
含まれている。関連する信用エクスポージャーについては、 2020 年 12 月 31 日現在、 0 百万ドルの貸倒引当金が計上
されており、これは、 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度に (2) 百万ドル変動した。
投資資産の買い取り契約（商業モーゲージ・ローンを除く）
12 月 31 日 現在
2020 2019
（単位：百万ドル）
$ 9,567 $ 7,372
分離勘定以外の一般勘定およびその他業務から資金供給予定
$ 336 $ 49
分離勘定から資金供給予定
当社は、投資資産の買い取りまたは資金提供に関するその他の契約債務を有し、その一部は、当社のカウンター
パーティの裁量によるものなど、当社の管理できない事象または状況によって偶発的に発生する。当社は、このよ
うな契約債務の一部が最終的には分離勘定から資金提供されるようになると見込んでいる。上記金額には、無条件
での解約はできない未実行の資金拠出契約債務が含まれている。 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度に、関連する
貸倒損失はない。
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有価証券貸付取引および有価証券買戻取引の補償
12 月 31 日
2020 2019
（単位：百万ドル）
有価証券貸付取引および有価証券買戻取引について一定の顧客に提供され
た補償 (1) $ 7,108 $ 5,071
上記の補償に伴い関連する担保の公正価値 (2) $ 7,254 $ 5,204
$ 0 $ 0
保証に関連した未払い負債
____________
(1) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、有価証券買戻取引に関連する 34 百万ドルおよび 38 百万ドルを含む。
(2) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、有価証券買戻取引に関連する 34 百万ドルおよび 37 百万ドルを含む。
通常の業務過程において、当社は一部顧客勘定（集合的に以下「勘定」）のために、有価証券貸付取引または有
価証券買戻しを行うことがある。このような取り決めの一部において、当社が行ったかかる取引に関連したカウン
ターパーティ（発行体など）の債務不履行により生じた損失を補償しかつ無害に保つため、当該勘定に対する補償
を提供している。有価証券貸付取引において、取引開始時にカウンターパーティは当該勘定に対して、最低限貸付
証券の公正価値の 102% の担保を提供し、担保は、貸付証券の公正価値の少なくとも 102% に相当する価値を日常的
に維持する。有価証券買戻取引において、取引開始時にカウンターパーティは当該勘定に対して、最低限買戻対象
有価証券の公正価値の 95% の担保を提供し、担保は、買戻対象有価証券の公正価値の少なくとも 95% に相当する価
値を日常的に維持する。取引のカウンターパーティが債務不履行に陥り、保有する担保の価値が当該カウンター
パーティに貸し付けた有価証券または当該カウンターパーティから買い戻す対象の有価証券の価値を下回る場合の
み、当社にリスクが発生する。当社は、このような補償に基づく何らかの支払の可能性はほとんどないと考える。
クレジット・デリバティブ契約
注記 5 で詳しく説明したように、当社はクレジット・デリバティブ契約を有し、これに従って当社には、当該契
約の参照価格をカウンターパーティに支払う義務があり、引き換えに不履行証券または同様の有価証券を受け取
る。
資産価値の保証
12 月 31 日
2020 2019
（単位：百万ドル）
$ 86,264 $ 80,009
第三者の資産に対して保証した価値
$ 90,612 $ 81,604
これらの資産に対応する担保の公正価値
$ 0 $ 1
保証に関連する資産（負債）、公正価値
退職金セグメントが引き受ける契約の一部には、保証される当事者が所有する金融資産に関連する保証が含まれ
る。このような契約は、デリバティブとして会計処理され、公正価値で計上される。これらの保証の裏付けになっ
ている担保は連結財政状態計算書には反映されていない。
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サービシングを提供したモーゲージ・ローンの補償
12 月 31 日
2020 2019
（単位：百万ドル）
当社がサービシングを提供するモーゲージ・ローンに関する補償の取り
$ 2,684 $ 2,113
決めに基づく最大リスク
上記に関する第 1 次損失リスク $ 784 $ 622
保証に関連した未払い負債 (1) $ 41 $ 19
____________
(1) 2020 年 12 月 31 日現在、保証に関連した未払い負債には、 20 百万ドルの貸倒引当金が含まれており、これは、 2020 年 12 月 31
日に終了した事業年度に 1 百万ドル変動した。
当社の PGIM セグメントの商業モーゲージ業務の一環として、当社は商業モーゲージのオリジネーション、また
ファニーメイおよびフレディマックなどの一部政府系事業体に対する引受けおよびサービシングの業務を提供す
る。当社は、代理権契約によって当社が提供する一部のモーゲージに関連する信用リスクの一部に関し、政府系事
業体に補償を提供することで合意している。このような契約に基づき、当社は、政府系事業体に売却する複数世帯
住宅モーゲージを、かかる事業体の特定する引受基準に基づいてオリジネートし、当社がサービシングを行う特定
のローンに発生する損失のうち決められた負担割合をこれらの事業体に支払う。発生した損失に対する当社の負担
割合は、通常ローン残高の 4% から 20 ％となり、一般にはローン残高の決められた割合に対する第 1 次損失リスク、
および決められた第 1 次損失の割合を超える損失分に対する政府系事業体のリスク負担分に基づき、契約で特定さ
れた最高限度割合に従う。当社は、このリスクに関連する負債を、過去の損失経験および資産規模と残存期間によ
り決定している。 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在、この損失分担契約の対象となるモーゲージの当社取扱残高は
それぞれ 21,465 百万ドルおよび 16,878 百万ドルであり、すべてについて対象の集合住宅に対する第一順位抵当権が
設定されている。 2020 年 12 月 31 日現在の、これらのモーゲージの加重平均デット・サービス・カバレッジ・レシオ
は 1.99 倍であり、加重平均融資比率は 63% であった。 2019 年 12 月 31 日現在の、これらのモーゲージの加重平均デッ
ト・サービス・カバレッジ・レシオは 1.88 倍であり、加重平均融資比率は 61% であった。当社において、 2020 年、
2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した事業年度に支払われた補償に関連する損失はなかった。
その他の保証
12 月 31 日
2020 2019
（単位：百万ドル）
$ 52 $ 55
金額の決定が可能なその他の保証
$ 0 $ 0
その他の保証および補償に対応する未払負債
当社は、その他の金融保証および補償に関する取り決めにも従っている。当社は、とりわけ当社が提供する代理
権、保証あるいは条項の不履行により発生した買収、処分、投資その他の取引に関連する補償および保証を提供し
ている。このような義務は通常、契約または時効などの法律の運用により定義されたさまざまな期限に従う。最高
の潜在義務が契約上の限度となる場合もあれば、そのような限度が特定されない、または適用されない場合もあ
る。上記には、当社が売却した特定の投資に関連する利回り維持保証が、 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在に、そ
れぞれ 9 百万ドルおよび 12 百万ドル含まれている。当社は、これらの保証に関する支払を予定しておらず、これら
の保証に関連する負債は一切計上していない。
このような義務の一部には限度が適用されないため、これらの保証に基づく潜在的な支払限度額を決定すること
は不可能である。上記に特定された未払負債には、事業売却に関連する残存債務は含まれない。
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インソルベンシー・アセスメント（保護資金負担金）
当社が業務取引を認められている大半の地域では、域内で事業を営む保険会社に対して、経営難、支払不能、も
しくは破綻に陥った保険会社の保険契約に従い契約で定められた保険金・給付金を支払うために組織された保証機
関に加盟するよう求めている。これらの機関は、特定の州の加盟保険会社全社に対して、所定の負担率を上限とし
て、経営難、支払不能、もしくは破綻に陥った保険会社が関与していた保険種目で加盟保険会社が引き受けた保険
料に応じた負担金を課している。一部の州は、加盟保険会社に、全額または一部の保険料の税額控除という形で、
支払負担金を回収することを認めている。 それに加えて日本では、生命保険の提供を認可された企業への負担金
課金により、日本の生命保険会社が支払不能に陥った場合に契約者を保護する緊急時対策として、生命保険契約者
保護機構が設立された。
インソルベンシー・アセスメント（保護資金負担金）に関して保有する資産および負債は、次のとおりであっ
た。
12 月 31 日
2020 2019
（単位：百万ドル）
その他資産：
$ 44 $ 48
将来の割引前負担金に対する割増税額控除
3 3
支払負担金に対して現在利用できる割増税額控除
$ 47 $ 51
合計
その他負債：
$ 36 $ 37
インソルベンシー・アセスメント
偶発債務
当社およびその規制当局は、継続的に当社の業務を検証しており、これには当社の販売およびその他の顧客イン
ターフェイスの手続きおよび慣行、ならびに顧客およびその他の当事者に対する義務を履行するための手続きが含
まれるが、これらには限定されない。これらの検証の結果、経営の監視、販売およびその他の顧客インターフェイ
スの手続きおよび慣行、ならびに顧客およびその他の当事者への支払のタイミングもしくは計算などの、プロセス
の修正もしくは強化、またはその他の是正計画に至る可能性がある。特定の場合においては、必要に応じて当社が
顧客またはその他の当事者に対し、問題の修復を提示することがあり、この場合はそのような問題修復の費用、事
務管理費用、および規制当局に支払う罰金などを含む諸費用が発生する可能性がある。
当社は、未請求資金または放棄資金の特定、報告、帰属に関し、州およびその他司法管轄区の法律および規制に
従い、これらの要件遵守のための監査および検査の対象となっている。これらの問題の詳細については、下記の
「 — 訴訟および規制問題」欄を参照。
特定の四半期または年度における当社の事業損益またはキャッシュ・フローが、上記に説明した問題に関連し
て、または一部でそのような期間の事業損益やキャッシュ・フローが原因となり、関連する支払による影響を大き
く受ける可能性がある。しかし、このような問題に関連した最終的な支払は、適切な準備金および求償権を考慮し
た結果、当社の財務状況に大きな悪影響を及ぼすことはないであろうと当社経営陣は考える。
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訴訟および規制問題
当社は、通常の事業運営過程において、訴訟や規制措置の対象になる。係争中の訴訟および規制措置には、当社
に固有の事業および経営の側面に関する手続、また当社の運営する事業に典型的な手続が含まれるが、どちらの場
合も売却済みの事業や縮小段階にある事業も含まれる。このような手続きの中には、さまざまな集団訴訟のために
行われるものもある。これらの問題においては、原告側が懲罰的損害賠償金など多額または中程度の金額を求める
場合がある。訴訟または規制措置の結果、およびある特定時点における潜在的損失の金額またはその範囲は、本質
的に不確かである場合が多い。
当社は、損失が発生する可能性の高い訴訟および規制措置に備えて未払費用を計上しており、その損失金額は合
理的に推定されている。損失が合理的に考えられるが可能性は高くない、あるいは可能性は高いが合理的に推定す
ることのできない訴訟および規制措置に関しては、未払費用を計上することはないが、重要と考えられる場合に
は、以下に説明する問題も含め当該問題について情報開示が行われる。当社は、 2020 年 12 月 31 日現在、合理的に損
失を現在見積もることができる訴訟および規制上の問題について、その見積損失が計上済の引当金を超過する総額
の範囲は 250 百万ドル未満と見積もっている。いかなる推定も予想される損失、あるいはそのような問題に関し考
えられる当社の最大リスクを示すものではない。当社では、四半期および年度ベースで訴訟および規制措置の関連
情報を検討し、未払費用、情報開示、およびそのような検討に基づき合理的に考えられる推定損失額を更新してい
る。
労務および雇用の問題
プルデンシャル・オブ・ブラジルの労務および雇用問題
プルデンシャル・オブ・ブラジル（以下「 POB 」）はフランチャイズに加盟しているライフ・プランナー（以下
「ライフ・プランナー」）を通じて保険商品を販売しているが、これらのライフ・プランナーは従業員としてでは
なく、独立した生命保険ブローカーとして従事している。ライフ・プランナーの POB との契約関係が解除された
際、多くの場合にライフ・プランナーは POB に対して、従業員関連給付の受給資格を申し立てて、訴訟を提起す
る。 POB はブラジルにおいて、以前のライフ・プランナーによって提起された多くのこのような訴訟での被告であ
り、 POB のフランチャイズ・モデルの正当性に異議を申し立てる規制当局による措置の対象となっている。 POB
は、フランチャイズ・モデルを修正することによって労務リスクの軽減に努めるために講じた措置にもかかわら
ず、引き続きさらなる労務訴訟やフランチャイズ・モデルの運用に関する規制措置を受けている。 POB は、このリ
スクをさらに軽減するために、引き続きフランチャイズ・モデルを修正している。
個人年金保険、個人生命保険および団体保険
ブロデリック対プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ他
2016 年 12 月、 「ジュリー・ハン・ブロデリック、ダロン・スミスおよびトーマス・シュレック対プルデンシャ
ル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ他」 と称される訴状がニュージャージー州エセックス郡の
ニュージャージー州上位裁判所法務部に提出された。訴状は、 (i) 被告はウェルス・ファーゴを通じた MyTerm 保険
契約の販売が関与する内部告発行為を理由に原告を解雇し、ニュージャージー州の誠実従業者保護法に違反した旨
を申し立て、 (ii) 逸失過去賃金（バックペイ）、逸失将来賃金（フロントペイ）、補償的および懲戒的損害賠償な
らびに弁護士費用および諸費用の支払を求めている。 2017 年 1 月、被告は答弁書を提出した。 2019 年 12 月、裁判所
は当社の略式判決を求める申立てを認め、請求は棄却した。 2020 年 9 月、両当事者は再訴不能な形での訴訟取り下
げの合意書を提出した。本件は解決済みとなった。
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ベファリン対プルコ・ライフ
2017 年 7 月、当社がユニバーサル生命保険契約の契約者に対して、デフォルトの是正および／または失効保険の
復活のための手数料を課し、このことは該当するユニバーサル生命保険契約に反している旨を申し立てた、 「リ
チャード・ベファリン対プルコ・ライフ・インシュアランス・カンパニー」 と称された暫定集団訴訟の訴状がカリ
フォルニア州中部地区連邦地方裁判所に提出された。この訴状は、契約違反、善意および公正な取引の黙示約款の
違反、ならびにカリフォルニア州法違反を申し立て、金額を特定しない損害賠償と共に、宣言的救済および差止救
済を求めている。 2017 年 9 月、当社は答弁書を提出した。 2018 年 9 月、原告はクラス認証の申立てを提出した。 2019
年 10 月、原告は、 (1) 被告にプルデンシャル。インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカおよびプルコ・ラ
イフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・ニュージャージーを追加した第 1 回目の修正訴状、ならびに (2) 和解
クラスの暫定的認証、クラス代表者およびクラス弁護士の指名、ならびに集団訴訟の和解案の暫定的承認を求めた
申立てを提出した。 2019 年 11 月、裁判所は和解の暫定的承認を求めた申立てを認める命令を発行した。 2020 年 6
月、裁判所は命令を発行し、 (i) 原告による和解クラスの認証の申立てを認め、 (ii) 全米集団訴訟の和解契約を承認
し、 (iii) クラス告知を承認し、 (iv) 原告に対する弁護士報酬および費用ならびに減額後のベファリンに対する報奨
金の支払を認め、 (v) 本訴訟を再審請求不可能分として棄却したが、和解の管轄権は維持した。
公庫帰属訴訟
トータル・アセット・リカバリー・サービシズ・エルエルシー対メット・ライフ・インク他、プルデンシャル・
フィナンシャル・インク、プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカおよびプルデンシャ
ル・インシュアランス・エージェンシー・エルエルシー
2017 年 12 月、トータル・アセット・リカバリー・サービシズ・エルエルシーはニューヨーク州の代理で、プルデ
ンシャル・ファイナンシャル・インク、プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ、プル
デンシャル・インシュアランス・エージェンシー・エルエルシーをはじめとした 19 被告を相手取って、当社が
ニューヨーク州不正請求防止法に違反して、生命保険金の公庫への納付を怠った旨を申し立てた第 2 回目の修正訴
状をニューヨーク郡、ニューヨーク州最高裁判所に提出した。この 2 回目の修正訴状は、差止めによる救済、補償
的損害賠償、課徴金、三倍額賠償、判決前利息、弁護士費用およびその他の費用を求めている。 2018 年 5 月、被告
側は第 2 回目の修正訴状の棄却を求めた申立てを提出した。 2019 年 4 月、 2 回目の修正訴状の棄却を求めた被告側の
申立てが認められ、その後原告はニューヨーク州最高裁判所第一部に審判請求を提出した。 2020 年 12 月、ニュー
ヨーク州最高裁判所第一部は、第一審判決を破棄し、原告に第 3 回目の修正訴状を提出する許可を与えた。
有価証券訴訟
ウォーレン市対 PFI 他
2019 年 11 月、「ウォーレン市警察および消防署退職制度対プルデンシャル・ファイナンシャル・インク、チャー
ルズ・ F ・ローリーおよびケネス・ Y ・タンジ」と称された暫定集団訴訟の訴状がニュージャージー地区連邦地方
裁判所に提起された。訴状では、 PFI 、 PFI の最高経営責任者であるチャールズ・ローリーおよび PFI の最高財務責
任者であるケネス・タンジそれぞれに対して連邦証券法違反に対する請求を主張し、 (i) 当社の準備金に関する仮
定は、個人生命保険事業セグメントにおける死亡率実績の不利な展開を考慮することを怠り、 (ii) 当社の準備金が
責任準備金に関する負債を満たすために不十分であり、 (iii) 死亡率実績の計算における仮定の不備により、当社が
重大な負債の過少計上および純利益の過大計上を行った旨を申し立てている。暫定集団訴訟には、 2019 年 2 月 15 日
から 2019 年 8 月 2 日の間のすべての PFI 普通株式の購入者が含まれている。 2020 年 3 月、裁判所はこの訴訟をドナル
ド・ P ・クロフォード対 PFI 他と統合し、 プルデンシャル・ファイナンシャル・インク有価証券訴訟に関する件 と称
する命令を発行した。 2020 年 6 月、原告らは修正訴状を提出し、 PFI の副会長であるロバート・ M ・ファルゾンを個
人被告として加えた。 2020 年 8 月、当社は修正訴状の棄却の申立てを提出した。 2020 年 12 月、裁判所は、修正され
た訴状を棄却するための被告の申立てを認める命令を出し、その後、原告は、 2021 年 1 月、第三巡回区連邦控訴裁
判所に上訴通知を提出した。
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ドナルド・ P ・クロフォード対 PFI 他
2020 年 1 月、「デイビッド・ P ・クロフォード対プルデンシャル・ファイナンシャル、チャールズ・ F ・ローリー
およびケネス・タンジ」と称された暫定集団訴訟の訴状がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提起された。訴
状では、 PFI 、チャールズ・ローリーおよびケネス・タンジそれぞれに対して連邦証券法違反に対する請求を主張
し、 (i) 当社の準備金に関する仮定は、個人生命保険事業セグメントにおける死亡率実績の不利な展開を考慮する
ことを怠り、 (ii) 当社の準備金が責任準備金に関する負債を満たすために不十分であり、 (iii) 死亡率実績の計算に
おける仮定の不備により、当社が重大な負債の過少計上および純利益の過大計上を行った旨を申し立てている。暫
定集団訴訟には、 2019 年 2 月 15 日から 2019 年 8 月 2 日の間のすべての PFI 普通株式の購入者が含まれている。 2020 年 3
月、裁判所はこの訴訟を ウォーレン市対 PFI 他 と統合し、 プルデンシャル・ファイナンシャル・インク有価証券訴
訟に関する件 と称する命令を発行した。 裁判最新情報は、ウォーレン市の訴訟と統合される。
ドネル・デビッドソン対チャールズ・ F ・ローリー他
2020 年 9 月、「名目」被告としての PFI 、 PFI の会長兼最高経営責任者、副会長、最高財務責任者、一部の PFI の元
役員および PFI 取締役会の社外取締役全員を相手取った、 「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの株主を
代表した北京警察年金基金対チャールズ・ F ・ローリー他 」 と称された株主代表訴訟の訴状（以下「株主代表訴訟
の訴状」）がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提出された。株主代表訴訟の訴状は、連邦証券法違反、受託
者義務違反、会社資産の浪費および不当利得を申し立て、 (i) 当社の準備金における仮定は個人生命保険事業セグ
メントにおける死亡率実績の不利な動向を考慮に入れることを怠り、 (ii) 当社の準備金は将来の保険給付債務を充
たすために不十分であり、 (iii) 当社は死亡率実績の計算における欠陥のある仮定により多額に負債の過小計上およ
び当期純利益の過大計上を行い、 (iv) 個人被告は申し立てられた不正行為を容認することによって当社に対する善
管注意義務および忠実義務に違反した旨を申し立てている。 2020 年 12 月、裁判所は北京警察年金基金に代ってドネ
ル・ダビッドソンを原告に指定する命令を出した。
ダニエル・プラウト対プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
2020 年 10 月、「名目」被告としての PFI 、 PFI の会長兼最高経営責任者、副会長、および PFI 取締役会の社外取締
役全員を相手取った 「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの株主を代表したダニエル・プラウト対チャー
ルズ・ F ・ローリー他 」 と称された株主代表訴訟の訴状（以下「株主代表訴訟の訴状」）がニュージャージー州エ
セックス郡のニュージャージー州上位裁判所法務部に提出された。株主代表訴訟の訴状は、受託者義務違反、不当
利得および支配権の濫用を申し立て、 (i) 当社の準備金における仮定は個人生命保険事業セグメントにおける死亡
率実績の不利な動向を考慮に入れることを怠り、 (ii) 当社の準備金は将来の保険給付債務を充たすために不十分で
あり、 (iii) 当社は死亡率実績の計算における欠陥のある仮定により多額に負債の過小計上および当期純利益の過大
計上を行い、 (iv) 個人被告は申し立てられた不正行為に加担することを通じて企業の不正行為、放漫経営および浪
費を犯した旨を申し立てている。
ロバート・ラロー対チャールズ・ F ・ローリー他
2020 年 11 月、「名目」被告としての PFI 、 PFI の会長兼最高経営責任者、副会長、最高財務責任者、一部の PFI の
元役員および PFI 取締役会の社外取締役全員を相手取った、 「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの株主
を代表したロバート・ラロー対チャールズ・ F ・ローリー他 」 と称された認証済み株主代表訴訟の訴状（以下「株
主代表訴訟の訴状」）がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提出された。株主代表訴訟の訴状は、連邦証券法
違反、受託者義務違反、会社資産の浪費および 不当利得を申し立て、 (i) 当社の準備金における仮定は個人生命保
険事業セグメントにおける死亡率実績の不利な動向を考慮に入れることを怠り、 (ii) 当社の準備金は将来の保険給
付債務を充たすために不十分であり、 (iii) 当社は死亡率実績の計算における欠陥のある仮定により多額に負債の過
小計上および当期純利益の過大計上を行い、 (iv) 個人被告は利益相反を妥協することができず、開示、忠実、監視
および監督の義務に違反した旨を申し立てている。
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株主の要求
2020 年 1 月、取締役会は以下の主張を含んだ株主デマンドレターを受領した： (i) ウォーレン市およびクロフォー
ドの訴状における主張と類似した不正行為、および (ii) 当社の現在および過去の取締役および執行役員の一部によ
る忠実義務、善管注意義務および開示義務違反。 デマンドレターは、取締役会に調査および、主張されている違
反の結果として当社が受けたとされる損害を、会社の利益のために回収するための、名前を挙げられた個人に対す
る訴訟の開始を要求している。 2020 年 2 月、取締役会は、株主のデマンドレターに記載された主張を調査するため
の特別委員会の設置を承認した。 2020 年 4 月、当社は、 2020 年 1 月のデマンドレターに記載されたものと同様の主張
を提起する追加の株主デマンドレターを受領し、将来的にこれらの事項に関する追加活動の対象となる可能性があ
る。特別委員会は 2021 年 1 月に調査を終了し、 2021 年 2 月に取締役会は株主の要求を拒否する通知を行い、特別委員
会を解散した。
その他の問題
チョー対 PICA 他
2019 年 11 月、 「チョー対プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ他」 と称された暫定
集団訴訟の訴状がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提起された。この訴状は、プルデンシャル従業員貯蓄制
度（以下「当該制度」の加入者を代表して提起されたと主張し、 (i) 被告が、禁止された取引の実行など、当該制
度の管理、運用および運営において 1974 年従業員退職所得保障法の下での受託義務の履行を怠った旨を申し立て、
(ii) 宣言的救済、差止による救済および衡平法上の救済、ならびに利息、弁護士費用および費用を含む金額の明示
されていない損害賠償を求めている。 2020 年 1 月、被告は修訴状の棄却を求める申立てを提出した。 2020 年 9 月、原
告は修正訴状を提出し、 PFI の役員の一部と、当社の管理委員会および投資監視委員会の現メンバーおよび元メン
バーを個人被告として追加した。 2020 年 12 月、被告は修正訴状の棄却を求める申立てを提出した。
ドイル・ C ・ストーン対 PFI 他
2021 年 2 月、「ドイル・ C ・ストーン対プルデンシャル・ファイナンシャル・インク、プルコ・ライフ・インシュ
アランス・カンパニー」と称された暫定集団訴訟の訴状がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提起された。訴
状では、プルデンシャル・ファイナンシャル・インクおよびプルコ・ライフ・インシュアランス・カンパニーに対
し、ニュージャージー州消費者詐欺法違反、契約違反、受託者義務違反、善意および公正取引の黙示義務違反、不
実表示および不当利得に対する請求を、次の根拠に基づいて申し立てている : (i) 移転された団体退職、年金および
保険制度 (「制度参加者」 )の退職制度参加者に対する当社の身元確認、通知および支払慣行の欠如、 (ii) 制度参加者
の資金の自己勘定への不正な振替。暫定集団訴訟には、 2015 年 1 月から現在までのすべての制度参加者が含まれて
いる。
LIBOR 訴訟
プルデンシャル・コア・ショートターム・ボンド・ファンドおよびプルデンシャル・コア・タクサブル・マネー・
マーケット・ファンドを代表するプルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ 2 （旧社名「ドライデン・
コア・インベストメント・ファンド」）対バンク・オブ・アメリカ・コーポレーション他
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2014 年 5 月、プルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ 2 は、プルデンシャル・コア・ショートター
ム・ボンド・ファンドおよびプルデンシャル・コア・タクサブル・マネー・マーケット・ファンド（以下「ファン
ズ」）を代表して、銀行が主要な指標金利である LIBOR の操作に参加したとして、銀行 10 行を相手取った訴訟を
ニュージャージー地区連邦地方裁判所に提起した。訴状では、被告である銀行が LIBOR を操作した旨を申し立て、
特にコモンロー上の詐欺、過失による不実表示、契約違反、契約および予測される将来の経済関係の妨害、不当利
益、ニュージャージー州威力脅迫および腐敗組織法（以下「 RICO 」）違反およびシャーマン法違反を申し立てて
いる。 2014 年 6 月、広域係属訴訟司法委員会は、この事件をニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に移送し、こ
の事件はここで他の係属中の LIBOR 関連訴訟の審理前手続きの目的で併合された。 2014 年 10 月、ファンズは修正し
た訴状を提出した。 2014 年 11 月、被告は修正後の訴状の棄却を求める申立てを提出した。 2015 年 8 月、裁判所は被
告による棄却の申立てを 部分的に認め、部分的に却下する決定を下した。裁判所は、募集書類における陳述に基
づいた詐欺、ニュージャージー州 RICO 違反および明確な契約違反を申し立てた請求を含むファンズによる特定の
請求を棄却した。裁判所は、虚偽の LIBOR データの英国銀行協会への提出に基づいた詐欺、過失による不実表示、
不当利益ならびに誠実および公正な取引の黙示約款違反を申し立てたファンズによる特定の請求については維持し
た。 2015 年 9 月、プルデンシャルは、棄却を求める被告の申立てを一部認めた 2015 年 8 月の決定後、以下の LIBOR 関
連訴状を提出した。 (i) ニューヨーク州南部地区で、 「プルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ 2 他 対
バークレイズ・バンク・ピーエルシー他」 と題し、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、バークレイズ・キャピ
タル・インク、バークレイズ・ピーエルシー、シティバンク・エヌ・エイ、シティグループ・ファンディング・イ
ンク、クレディ・スイス・エイジー、クレディ・スイス・グループ・エイジー、クレディ・スイス (USA) インク、
ドイチェバンク・アーゲー、 HSBC バンク・ピーエルシー、 HSBC ホールディングズ・ピーエルシー、 JP モルガン・
チェイス &Co. 、 JP モルガン・チェイス・バンク・エヌ・エイ、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ、およびザ・ロイ
ヤル・バンク・オブ・スコットランド・ピーエルシーを被告とする訴状（以下「ニューヨークの訴状」とい
う。）。これらの被告は管轄権を根拠として当初の LIBOR 訴訟では棄却された。ニューヨークの訴状は、当初の
LIBOR 訴訟で申し立てられた訴訟原因を改めて主張している。ならびに、 (ii) ノース・カロライナ州西部地区で、
「プルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ 2 他 対バンク・オブ・アメリカ・コーポレーション他」 と
題し、バンク・オブ・アメリカ・コーポレーションおよびバンク・オブ・アメリカ・エヌ・エイを被告とする訴状
（以下「ノース・カロライナの訴状」）という。）。これらの被告は管轄権を根拠として当初の LIBOR 訴訟では棄
却された。ノース・カロライナの訴状では、当初の LIBOR 訴訟を提起した訴因が再び主張された。ニューヨークと
ノース・カロライナの両方の訴状は、公判前の手続きのために、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所のバックワ
ルド判事が主宰する LIBOR 広域係属訴訟に移管された。 2016 年 5 月、第 2 巡回区控訴裁判所は、地方裁判所による
LIBOR 原告の反トラスト請求の棄却を取り消し、原告が適用される反トラスト法の「効率的な執行者」としての地
位を有するかどうかという問題を地方裁判所に差し戻した。 2016 年 7 月、被告は当事者資格の欠如および人的裁判
管轄権の欠如を理由に、すべての反トラスト請求の棄却を求める共同申立てを提出した。 2016 年 12 月、この申立て
の一部が認められ、一部が退けられた。 2017 年 1 月、連邦最高裁判所は原告の裁量上訴の申立てを退けた。 2017 年 2
月、裁判所は 2016 年 12 月の命令を明確化し、反トラスト請求はパネル行のみに対して存在するものであり、パネル
行の関連事業体に対しては存在しない旨を維持した。この説明により、ファンズのニュージャージーの反トラスト
請求は、当事者資格の欠如により棄却される結果となった。ファンズのニューヨークおよびノース・カロライナの
反トラスト請求は依然として未決である。 2017 年 7 月、ファンズは以前に当事者資格の欠如により棄却された
ニュージャージーの反トラスト請求についての判決記録を入手した。 2017 年 7 月、ファンズはニュージャージーの
反トラスト請求の棄却に対する上訴を第二巡回区控訴裁判所に提出した。 2019 年 6 月、裁判所は 2 件の命令を執行し
て、和解を承認し、プルデンシャルのシティグループ・インク、シティバンク・エヌ・エイ、シティグループ・
ファンディング・インクおよびシティグループ・グローバル・マーケッツ・インクに対する請求を再審請求不可能
分として棄却した。 2019 年 12 月、裁判所は 2 件の命令を執行して、和解を承認し、プルデンシャルの HSBC ホール
ディングズ・ピーエルシー、 HSBC バンク・ピーエルシー、 HSBC ファイナンス・コープ、 HSBC セキュリティーズ
(USA) インク、および HSBC ユーエスエー・インクに対する請求を再審請求不可能分として棄却した。 2020 年 5 月、
裁判所は 2 件に命令を執行して、和解を承認し、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、バークレイズ・キャピタ
ル・インク、バークレイズ・ピーエルシーに対するプルデンシャルの請求を再審請求不可能分として棄却した。
2020 年 8 月、裁判所は 2 件の命令を執行して、和解を承認し、ドイチェバンク・アーゲーに対するプルデンシャルの
請求を再審請求不可能分として棄却した。 2020 年 10 月、裁判所は命令を発行し、 JP モルガン・チェイス & Co. 、 JP
モルガン・チェイス・バンク・エヌ・エイ、 JP モルガン・セキュリティーズ LLC （旧社名 JP モルガン・セキュリ
ティーズ・インク）、バンク・オブ・アメリカ・コーポレーション、バンク・オブ・アメリカ・エヌ・エイ、メリ
ル・リンチおよびピアース・フェナー・アンド・スミス・インク（旧社名バンク・オブ・アメリカ・セキュリ
ティーズ LLC ）に対するプルデンシャルの請求を再審請求不可能分として棄却した。
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要約
当社の訴訟および規制措置は、多くの不確定要素にかかっており、その複雑性や範囲から結果を予測することは
できない。特定の四半期または年度における当社の事業損益またはキャッシュ・フローが、係争中の訴訟および規
制措置の不利な最終判決により重要な悪影響を受ける可能性があるが、これはそのような期間における損益または
キャッシュ・フローの結果にもよる。当社の訴訟および規制措置の予測不可能性から、場合によっては、 1 件また
は複数件の係争中の訴訟または規制措置に関する不利な最終判決が、当社の財務状況に重要な悪影響を及ぼす可能
性がある。しかし、現状把握している情報に基づき、適用可能な準備金および求償権を考慮すれば、すべての係争
中の訴訟および規制措置の最終判決が、当社の財務状況に重要な悪影響を与える可能性は少ないと当社経営陣は考
える。
24. 四半期業績（未監査）
2020 年および 2019 年 12 月 31 日に終了した各年度の未監査四半期経営成績の要約は、下表のとおりである。
3 ヵ月間
3 月 31 日 6 月 30 日 9 月 30 日 12 月 31 日
（単位：百万ドル、 1 株当たりの金額を除く）
2020
$ 13,464 $ 12,115 $ 15,425 $ 16,029
収益合計
13,802 14,447 13,978 15,129
保険金・給付金および費用合計
(270) (2,405) 1,507 1,022
当期純利益（損失）
1 4 20 203
差引：非支配持分に帰属する利益
$ (271) $ (2,409) $ 1,487 $ 819
当社株主に帰属する当期純利益（損失）
基本的 1 株当たり利益 — 普通株式 (1) ：
$ (0.70) $ (6.12) $ 3.72 $ 2.04
当社株主に帰属する当期純利益（損失）
希薄化後 1 株当たり利益 — 普通株式 (1) ：
$ (0.70) $ (6.12) $ 3.70 $ 2.03
当社株主に帰属する当期純利益（損失）
2019
$ 15,091 $ 15,388 $ 15,105 $ 19,223
収益合計
13,951 14,512 13,380 17,879
保険金・給付金および費用合計
937 738 1,425 1,138
当期純利益（損失）
5 30 7 10
差引：非支配持分に帰属する利益
$ 932 $ 708 $ 1,418 $ 1,128
当社株主に帰属する当期純利益（損失）
基本的 1 株当たり利益 — 普通株式 (1) ：
$ 2.25 $ 1.73 $ 3.47 $ 2.78
当社株主に帰属する当期純利益（損失）
希薄化後 1 株当たり利益 — 普通株式 (1) ：
$ 2.22 $ 1.71 $ 3.44 $ 2.76
当社株主に帰属する当期純利益（損失）
____________
(1) 株式数を平均しているため、四半期の 1 株当たり利益金額の合計は年度の金額と一致しないことがある。
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25. 後発事象
普通株式の配当金の宣言
2021 年 2 月 4 日、プルデンシャル・ファイナンシャル取締役会は、 2021 年 2 月 16 日現在の記録上の株主に 2021 年 3 月
11 日に支払われる普通株式 1 株当たり 1.15 ドルの現金配当を宣言した。
株主への分配
2021 年 2 月 4 日、プルデンシャル・ファイナンシャルの取締役会は、 2021 年 1 月 1 日から 2021 年 12 月 31 日までの期
間に、当社が発行済み普通株式を最高 1.5 十億ドルまで、経営者の裁量により買い戻すことを承認した。
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付表 I
2020 年 12 月 31 日現在 の関連当事者への投資以外の投資の要約
（単位：百万ドル）
貸借対照表
取得原価 (1)
公正価値 計上額
投資の種類
売却可能満期固定証券 ：
債券：
$ 30,766 $ 40,448 $ 40,448
米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
10,668 12,811 12,811
米国州および州政府機関が発行する負債証券
94,110 110,244 110,244
外国政府証券
14,489 14,591 14,591
資産担保証券
2,683 2,887 2,887
住宅モーゲージ証券
15,036 16,303 16,303
商業モーゲージ証券
28,067 33,275 33,275
公益株
158,212 181,821 181,821
その他の社債
439 525 525
償還可能優先株式
$ 354,470 $ 412,905 $ 412,905
売却可能満期固定証券 合計
満期保有目的満期固定証券 ：
債券：
$ 935 $ 1,205 $ 935
外国政府証券
266 286 266
住宅モーゲージ証券
738 807 729
その他の社債
$ 1,939 $ 2,298 $ 1,930
満期固定証券、満期保有目的有価証券 合計
株式：
普通株式：
$ 3,722 $ 5,371 $ 5,371
その他普通株式：
2,003 2,456 2,456
ミューチュアル・ファンド
60 76 76
償還不能優先株式
183 232 232
永久優先株式
$ 5,968 $ 8,135 $ 8,135
持分証券、公正価値合計
$ 3,670 $ 3,914 $ 3,914
売買目的満期固定証券
24,115 24,115
経験料率契約者保険負債に対応する資産
商業モーゲージおよびその他貸付 (2) 65,425 65,425
11,271 11,271
保険約款貸付
7,800 7,800
短期投資
18,125 18,125
その他投資資産
$ 492,783 $ 553,620
投資合計
____________
(1) 当社の「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」の内訳については、連結財務書類注記 3 を参照。
(2) 抵当付商業モーゲージおよびその他貸付 64,775 百万ドルならびに無担保貸付 650 百万ドルを含む。
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付表 II
登録会社の個別要約財務情報
2020 年 および 2019 年 12 月 31 日 現在の要約財政状態計算書
（単位：百万ドル）
2020 2019
資産の部
$ 1 $ 1
子会社の投資契約
満期固定証券、売却可能有価証券、公正価値（償却原価： 2020 年 1,529 ドル、 2019 年 1,643 ドル） 1,648 1,697
持分証券、公正価値（費用： 2020 年 - 25 ドル、 2019 年 - 25 ドル） 25 25
3,876 2,326
その他投資資産
5,550 4,049
投資合計
1,062 1,162
現金および現金同等物
2,023 1,670
子会社に対する受取債権
8,027 7,151
子会社貸付金
78,345 76,101
子会社投資
446 471
有形固定資産
467 540
未収還付税金
116 101
その他資産
$ 96,036 $ 91,245
資産合計
負債および資本の部
負債の部
$ 3,290 $ 2,560
子会社に対する支払債務
5,526 6,110
子会社借入金
424 1,204
短期借入債務
18,561 17,430
長期借入債務
810 826
その他負債
28,611 28,130
負債合計
資本の部
優先株式（額面 0.01 ドル；授権株式 10,000,000 株；発行済株式なし） 0 0
普通株式（額面 0.01 ドル；授権株式 1,500,000,000 株；発行済株式 2020 年 12 月 31 日および
2019 年 12 月 31 日現在、 666,305,189 株） 6 6
25,584 25,532
資本剰余金
自己株式として保有する普通株式、取得原価（ 2020 年 および 2019 年 12 月 31 日現在それぞれ
269,867,738 株
および 267,472,781 株） (19,652) (19,453)
累積その他の包括利益 (損失 ) 30,738 24,039
30,749 32,991
利益剰余金
67,425 63,115
資本合計
$ 96,036 $ 91,245
負債および資本合計
登録会社の個別要約財務情報の注記を参照のこと。
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付表 II
登録会社の個別要約財務情報
2020 年 、 2019 年 および 2018 年 12 月 31 日 に終了した各年度の要約損益計算書
（単位：百万ドル）
2020 2019 2018
収益の部
$ 97 $ 203 $ 168
純投資収益
(262) (250) 106
実現投資利益 （ 損失 ） 、純額
345 362 374
関連会社受取利息
110 21 (7)
その他収益（損失）
290 336 641
収益合計
費用
273 92 126
一般管理費
1,157 1,161 1,087
支払利息
1,430 1,253 1,213
費用合計
(1,140) (917) (572)
法人所得税および子会社損益に対する持分反映前利益（損失）
(357) (223) (130)
法人所得税費用合計 （ 利益 ）
(783) (694) (442)
子会社損益に対する持分反映前利益（損失）
409 4,880 4,516
子会社損益に対する持分
$ (374) $ 4,186 $ 4,074
当期純利益（損失）
6,699 13,126 (6,974)
その他の包括利益（損失）
$ 6,325 $ 17,312 $ (2,900)
包括利益 （ 損失 ） 合計
登録会社の個別要約財務情報の注記を参照のこと。
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付表 II
登録会社の個別要約財務情報
2020 年 、 2019 年 および 2018 年 12 月 31 日 に終了した
各年度の要約キャッシュ・フロー計算書 （単位：百万ドル）
2020 2019 2018
営業活動によるキャッシュ・フロー
$ (374) $ 4,186 $ 4,074
当期純利益（損失）
当期純利益と営業活動による現金の調整：
(409) (4,880) (4,516)
子会社損益に対する持分
262 250 (106)
実現投資 （ 利益 ） 損失 、純額
4,042 2,269 2,975
子会社からの配当金受取額
(1) 0 (4)
有形固定資産
勘定残高増減：
649 669 (1)
子会社に対する受取債権／支払債務、純額
359 (229) 115
その他の営業活動勘定
4,528 2,265 2,537
営業活動からの（に使用した）キャッシュ・フロー (1)
投資活動によるキャッシュ・フロー
売却／満期による収入：
412 371 234
売却可能満期固定証券
18,489 21,700 18,708
短期投資
資産の購入による支払：
0 0 (25)
持分証券、公正価値
(298) (660) (370)
満期固定証券、売却可能有価証券
(20,039) (20,486) (19,914)
短期投資
(386) (593) (874)
子会社への出資
813 1,013 1,083
子会社からの出資の返還
アシュアランス IQ の取得 0 (1,758) 0
(876) (108) 803
子会社貸付、返済額控除後
0 0 0
その他投資
(1,885) (521) (355)
投資活動からの（に使用した）キャッシュ・フロー
財務活動によるキャッシュ・フロー
(1,766) (1,641) (1,521)
普通株式の現金配当金の支払
(500) (2,500) (1,500)
普通株式の取得
153 133 132
ストック・オプション行使のための普通株式の再発行
借入債務発行による収入（期間 90 日超） 2,768 2,465 2,531
借入債務の返済（期間 90 日超） (2,467) (1,114) (1,443)
(1,023) (7) (728)
子会社借入の返済
166 818 99
子会社借入による収入
財務取引の純増減（期間 90 日以下） 0 9 (36)
(74) (72) (66)
その他財務活動 (1)
(2,743) (1,909) (2,532)
財務活動からの（に使用した）キャッシュ・フロー (1)
現金および現金同等物純増加 (減少 )額 (100) (165) (350)
1,162 1,327 1,677
現金および現金同等物期首残高
$ 1,062 $ 1,162 $ 1,327
現金および現金同等物期末残高
補足キャッシュ・フロー情報
$ 1,088 $ 1,084 $ 1,014
期中金利支払額
$ (482) $ (103) $ (231)
期中支払税 （ 受領税還付 ） 額
期中非現金取引
$ (1) $ (596) $ (22)
子会社への非現金出資
$ 470 $ 1 $ 101
子会社からの非現金配当／資本の回収
$ 0 $ 197 $ 138
株式に基づく報酬制度のための自己株式発行
取得：
$ 0 $ 2,428 $ 0
取得資産
0 216 0
引継負債
0 454 0
発行した自己株式
$ 0 $ 1,758 $ 0
取得時の正味現金支払額
登録会社の個別要約財務情報の注記を参照のこと。
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付表 II
登録会社の個別要約財務情報
登録会社の個別要約財務情報の注記
1. 組織および表示
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「プルデンシャル・ファイナンシャル」という。）は、ザ・
プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ（以下「 PICA 」という。）の完全子会社とし
て 1999 年 12 月 28 日に設立された。 2001 年 12 月 18 日、 PICA は相互生命保険会社から株式生命保険会社に転換し、プ
ルデンシャル・ファイナンシャルの間接的な完全子会社となった。
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「親会社」）の要約財務情報は、プルデンシャル・ファイナ
ンシャル・インクとその子会社の連結財務諸表およびその注記（以下「連結財務諸表」）と併せて目を通された
い。プルデンシャル・ファイナンシャルの要約財務書類では、持分法の会計処理を用いて直接完全所有子会社を反
映している。
2019 年 10 月、当社は消費者の財務ニーズの充足に役立つ一連のソリューションを提供する大手消費者向けソ
リューション・プラットフォームであるアシュアランス IQ インク（以下「アシュアランス IQ 」）の取得を、取引費
用控除後で約 1,758 百万ドルの現金、ならびに取引完了日現在の市場価値で約 454 百万ドルのプルデンシャル・ファ
イナンシャルの普通株式および株式報奨で完了した。アシュアランス IQ はプルデンシャルの完全所有子会社として
報告されている。
2020 年 8 月、プルデンシャル・ファイナンシャルの子会社であるプルデンシャル・インターナショナル・イン
シュアランス・ホールディングス・リミテッド（以下「 PIIH 」）は、 KB フィナンシャル・グループ・インクへの
プルデンシャル・ライフ・カンパニー・オブ・コリア・リミテッド（以下「 POK 」）の約 1.9 十億ドルに相当する
約 2.3 兆ウォンの現金での売却を無事に完了した。当社は、 2020 年に約 800 百万ドルの税引き後損失を計上した。
2. その他の投資
プルデンシャル・ファイナンシャルの 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在のその他の投資は、主に流動性の高い負
債投資および会社間の企業流動性勘定の資金によって構成されていた。
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3. 借入債務
プルデンシャル・ファイナンシャルの短期および長期借入債務の概要は次のとおりである。
12 月 31 日現在
金利 (1) 2020 2019
満期日
（単位：百万ドル）
短期借入債務：
コマーシャル・ペーパー (2) $ 25 $ 25
399 1,179
1 年以内返済予定の長期借入債務
$ 424 $ 1,204
短期借入債務合計
長期借入債務：
2023-2051 1.50%-6.75% $ 11,007 $ 9,912
固定利付優先債
7,554 7,518
2042-2060 3.70%-5.88%
下位劣後債
$ 18,561 $ 17,430
長期借入債務合計
____________
(1) 2020 年 12 月 31 日に終了した事業年度の金利の範囲を表す。
(2) 2020 年および 2019 年 12 月 31 日現在の発行済みコマーシャル・ペーパーの加重平均金利は、それぞれ 0.12 ％および 1.71 ％で
あった。
長期借入債務
金利変動に対するエクスポージャーを管理するために、プルデンシャル・ファイナンシャルは、一部の債券発行
に伴いデリバティブ商品（主に金利スワップ）を利用している。これらのデリバティブ商品による影響は、上記の
表に記載されている利率には反映されていない。ヘッジ会計の処理に適格なデリバティブについて、支払利息は、
2020 年、 2019 年および 2018 年 12 月 31 日に終了した各年度にそれぞれ 0.4 百万ドル、 0.3 百万ドルおよび 0.3 百万ドルで
あった。
長期借入債務満期スケジュール
次表は、プルデンシャル・ファイナンシャルの長期借入債務の 2020 年 12 月 31 日現在の契約上の満期を示す。
暦年
2026 年
2022 2023 2024 2025
以降 合計
（単位：百万ドル）
$ 0 $ 0 $ 700 $ 0 $ 17,861 $ 18,561
長期借入債務
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4. 配当金および資本の回収額
プルデンシャル・ファイナンシャルは、 12 月 31 日に終了した各年度に以下の子会社から現金配当および／または
資本の返金を受領した。
2020 2019 2018
（単位：百万ドル）
$ 120 $ 163 $ 175
プルデンシャル・アニュイティーズ・ホールディング・カンパニー
国際保険事業および国際投資事業の持株会社 (1) 3,061 1,065 2,270
500 600 0
プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ
PGIM 持株会社 399 462 578
プルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・アシュアランス・
760 978 1,025
コーポレーション
14 14 10
その他の持株会社
$ 4,854 $ 3,282 $ 4,058
合計
____________
(1) 2020 年には、 PFI に分配された POK の売却による正味収入 1,627 百万ドルが含まれる。
5. 契約債務および保証債務
プルデンシャル・ファイナンシャルは、子会社の国内コマーシャル・ペーパー・プログラムに対して、劣後保証
を供与している。このコマーシャル・ペーパー・プログラムに基づく 2020 年 12 月 31 日現在の発行残高は 354 百万ド
ルであった。
プルデンシャル・ファイナンシャルは、関連会社間の融資の元利返済に対して、保証を供与している。 2020 年 12
月 31 日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、国際保険子会社とその他の関係会社との間の合計 3.8 十億ド
ルの残高の貸付の保証を発行していた。
2013 年、プルデンシャル・ファイナンシャルは、ウェルス・ファーゴ・バンク・ノースウェスト・エヌ・エイと
の間で 500 百万ドルの補償・保証契約を締結した。この契約に基づき、プルデンシャル・ファイナンシャルは PICA
から関連会社への関連会社間貸付金に関する債務保証を行っている。この貸付金による収入は、ニュージャージー
州ニューアークのプルデンシャル・タワー本社を建設するために使用された。
プルデンシャル・ファイナンシャルは、その子会社による履行または表明を保証する通常の業務で行う分を含
め、他の債務保証、自己資本維持契約、および補償契約も引き受けている。プルデンシャル・ファイナンシャル
は、その継続事業の一環として供与するものも含め、買収、売却、投資、債券発行、およびその他の取引に関連す
る補償および保証を供与しているが、これらは、とりわけプルデンシャル・ファイナンシャルまたはその子会社に
よる表明、保証、または契約条項への違反などをトリガーに発動する。このような義務は通常、契約または時効な
どの法律の運用により定義されたさまざまな期限に従う。最高の潜在義務が契約上の限度となる場合もあれば、そ
のような限度が特定されない、または適用されない場合もある。このような義務の一部には限度が適用されないた
め、これらの保証に基づく潜在的な支払限度額を決定することは不可能である。 2020 年 12 月 31 日現在、その他の金
融保証・補償取決めに関連して発生したプルデンシャル・ファイナンシャルの負債はなかった。
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付表 III
補足保険情報
2020 年 12 月 31 日現在 および同日に終了した事業年度
（単位：百万ドル）
保険料、
責任
契約 給付金、
準備金、 賦課金 保険金、
支払 損失
その他の および
繰延保険 その他
DAC
備金、 報酬 純投資 および
契約取得 未経過 未払保険 の営業
費用 未払費用 保険料 金・給付金 収益 利益 決済費用 償却費 費用
セグメント
$ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 304 $ 0 $ 8 $ 2,637
PGIM
米国事業：
米国ワークプレイス・
ソリューション部門：
141 68,919 0 55,368 6,531 4,735 10,115 17 1,089
退職金
149 5,176 246 7,470 5,171 516 4,870 8 924
団体保険
米国ワークプレイ
ス・ソリューション
290 74,095 246 62,838 11,702 5,251 14,985 25 2,013
部門合計
米国個人ソリューショ
ン部門：
4,689 21,325 0 12,383 2,399 898 664 481 1,771
個人年金保険
6,196 21,062 0 29,099 3,347 2,279 4,261 406 2,259
個人生命保険
米国個人ソリュー
10,885 42,387 0 41,482 5,746 3,177 4,925 887 4,030
ション部門合計
アシュアランス IQ 部
門 ：
0 0 0 0 0 2 0 0 533
アシュアランス IQ
アシュアランス IQ
0 0 0 0 0 2 0 0 533
部門合計
11,175 116,482 246 104,320 17,448 8,430 19,910 912 6,576
米国事業合計
7,668 128,682 94 51,476 16,155 4,973 14,676 1,239 2,809
国際事業
(25) 14,076 1 1,115 1,584 1,463 2,203 36 1,560
全社およびその他の業務
クローズド・ブロッ
ク部門を除く PFI
18,818 259,240 341 156,911 35,187 15,170 36,789 2,195 13,582
合計
クローズド・ブロック部
209 46,762 0 14,295 1,982 2,240 4,433 26 331
門
$ 19,027 $ 306,002 $ 341 $ 171,206 $ 37,169 $ 17,410 $ 41,222 $ 2,221 $13,913
合計
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付表 III
補足保険情報
2019 年 12 月 31 日現在 および同日に終了した事業年度
（単位：百万ドル）
保険料、
責任
契約 給付金、
準備金、 賦課金 保険金、
支払 損失
その他の および
繰延保険 その他
DAC
備金、 報酬 純投資 および
契約取得 未経過 未払保険金 の営業
費用 未払費用 保険料 ・給付金 収益 利益 決済費用 償却費 費用
セグメント
$ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 200 $ 0 $ 6 $ 2,520
PGIM
米国事業：
米国ワークプレイス・
ソリューション部門：
144 67,783 0 49,047 9,490 4,721 13,251 29 1,160
退職金
156 4,865 242 8,587 5,024 623 4,544 7 915
団体保険
米国ワークプレイ
ス・ソリューション
300 72,648 242 57,634 14,514 5,344 17,795 36 2,075
部門合計
米国個人ソリューショ
ン部門：
4,973 15,151 0 9,529 2,748 854 680 321 1,869
個人年金保険
5,836 17,417 0 28,146 3,083 2,268 3,678 699 2,080
個人生命保険
米国個人ソリュー
10,809 32,568 0 37,675 5,831 3,122 4,358 1,020 3,949
ション部門合計
アシュアランス IQ 部
門 ：
0 0 0 0 0 0 0 0 151
アシュアランス IQ
アシュアランス IQ
0 0 0 0 0 0 0 0 151
部門合計
11,109 105,216 242 95,309 20,345 8,466 22,153 1,056 6,175
米国事業合計
国際事業 (1) 7,442 117,298 86 49,599 15,604 4,916 14,122 1,144 2,861
全社およびその他の業務
1,126 23,071 0 2,351 2,024 1,679 2,476 97 1,507
(1)
クローズド・ブロッ
ク部門を除く PFI
19,677 245,585 328 147,259 37,973 15,262 38,751 2,303 13,063
合計
クローズド・ブロック部
235 47,614 0 11,839 2,207 2,323 5,223 29 353
門
$ 19,912 $ 293,199 $ 328 $ 159,098 $ 40,180 $ 17,585 $ 43,974 $ 2,332 $ 13,416
合計
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付表 III
補足保険情報
2018 年 12 月 31 日現在 および同日に終了した事業年度
（単位：百万ドル）
保険料、
責任
契約 給付金、
準備金、 賦課金 保険金、
その他の
支払 損失
未払 および
繰延保険
備金、 報酬 純投資 および
契約取得 未経過 保険金・ その他の
DAC 償却費
費用 未払費用 保険料 給付金 収益 利益 決済費用 営業費用
セグメント
$ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 73 $ 0 $ 8 $ 2,298
PGIM
米国事業：
米国ワークプレ
イス・ソリュー
ション部門：
153 64,750 0 47,766 11,582 4,394 14,209 39 1,100
退職金
158 4,691 236 9,089 4,994 604 4,523 5 927
団体保険
米国ワークプ
レイス・ソ
リューション
311 69,441 236 56,855 16,576 4,998 18,732 44 2,027
部門合計
米国個人ソ
リューション
部門：
4,984 11,057 0 8,886 2,792 683 734 658 1,824
個人年金保険
6,103 14,320 0 27,792 2,985 2,040 3,229 353 1,907
個人生命保険
米国個人ソ
リューション
11,087 25,377 0 36,678 5,777 2,723 3,963 1,011 3,731
部門合計
米国事業
11,398 94,818 236 93,533 22,353 7,721 22,695 1,055 5,758
合計
国際事業 (1) 7,234 109,136 84 48,873 15,120 4,616 13,103 1,108 2,543
全社およびその他
1,162 21,290 0 3,019 2,007 1,478 3,797 67 986
の業務 (1)
クローズド・
ブロック部門
を除く PFI 合計 19,794 225,244 320 145,425 39,480 13,888 39,596 2,238 11,585
クローズド・
264 48,282 0 9,023 2,301 2,288 4,340 35 364
ブロック部門
$ 20,058 $ 273,526 $ 320 $ 154,448 $ 41,781 $ 16,176 $ 43,936 $ 2,273 $ 11,949
合計
____________
(1) 2020 年第 2 四半期より、 POK の資産の帳簿価額は国際事業から除外され、「全社およびその他」の業務の撤退およびラン・
オフ事業に含まれている。 2020 年第 3 四半期より、 POT の資産の帳簿価額は国際事業から除外され、「全社およびその他」
の業務の撤退およびラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。追加の
情報については注記 1 を参照。
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付表 IV
再保険
2020 年 、 2019 年 および 2018 年 12 月 31 日現在 および同日に終了した各年度
（単位：百万ドル）
純額に対する
他社への 受再保険の
他社からの
総額 出再保険 受再保険 純額 比率
2020
$ 4,015,943 $ 887,028 $ 180,343 $ 3,309,258 5.4 %
生命保険保有契約金額
保険料：
$ 26,197 $ 2,199 $ 4,336 $ 28,334 15.3 %
生命保険
2,894 88 0 2,806 0.0
損害保険
$ 29,091 $ 2,287 $ 4,336 $ 31,140 13.9 %
保険料合計
2019
$ 4,123,019 $ 862,460 $ 188,576 $ 3,449,135 5.5 %
生命保険保有契約金額
保険料：
$ 30,333 $ 1,990 $ 3,022 $ 31,365 9.6 %
生命保険
2,927 90 0 2,837 0.0
損害保険
$ 33,260 $ 2,080 $ 3,022 $ 34,202 8.8 %
保険料合計
2018
$ 3,985,589 $ 791,354 $ 197,343 $ 3,391,578 5.8 %
生命保険保有契約金額
保険料：
$ 32,248 $ 1,792 $ 2,574 $ 33,030 7.8 %
生命保険
2,800 51 0 2,749 0.0
損害保険
$ 35,048 $ 1,843 $ 2,574 $ 35,779 7.2 %
保険料合計
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後発事象
2020 年8月21日、プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下、「当社」）は、2050年満期、額面総額800百
万ドルの3.700% Fixed-to-Fixed Reset Rate付下位劣後債、2060年満期、額面総額500百万ドルの4.125%利付下位
劣後債の売出を完了した。
2020 年8月31日、プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「当社」）の子会社であるプルデンシャル・
インターナショナル・インシュアランス・ホールディングス・リミテッドとKBフィナンシャル・グループ・インク
（以下「バイヤー」）との間の2020年4月10日付の株式売買契約の条件に従い、PIIHは当社の韓国保険事業である
プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・コリア・リミテッドの全発行済株式のバイヤー
への売却を2.3兆ウォン（1.9十億米ドルに相当）で完了した。
事業等のリスク
「第四部 組込情報」に記載の有価証券報告書及び半期報告書（以下「有価証券報告書等」という。）の「事業等
のリスク」に記載された事項について、本書提出日において重要な変更はない。
また、有価証券報告書等には将来に関する事項が記載されているが、本書提出日現在、当該事項に関する発行会社
の判断に重要な変更は生じていない。
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第四部【組込情報】
有価証券報告書
事業年度 自 2019年１月１日 2020 年６月26日
関東財務局長に提出
至 2019年12月31日
半期報告書
事業年度 自 2020年１月１日 2020 年９月28日
関東財務局長に提出
至 2020年12月31日
（末尾の組込情報を参照）
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第五部【提出会社の保証会社等の情報】
該当事項なし
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第六部【特別情報】
【保証会社及び連動子会社の最近の財務諸表又は財務書類】
該当事項なし
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独立登録会計事務所の報告書
プルデンシャル・ファイナンシャル・インク取締役会および株主各位
財務書類および財務報告に係る内部統制に関する意見
私どもは、添付のプルデンシャル・ファイナンシャル・インクおよびその子会社（以下「会社」）の 2019 年 12 月
31 日および 2018 年 12 月 31 日現在の連結財政状態計算書、ならびに 2019 年 12 月 31 日に終了した 3 年間の各事業年度の
関連する連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結資本勘定計算書および連結キャッシュ・フロー計算書を関連
する注記および項目 15.2 に記載の付属明細表を含めて（以下、総称して「連結財務書類」）監査した。私どもはま
た、トレッドウェイ委員会支援組織（以下「 COSO 」）が公表した 内部統制－統合的枠組（ 2013 年） で示された基
準に基づいて、会社の 2019 年 12 月 31 日現在の財務報告に係る内部統制を監査した。
私どもの意見では、上記の連結財務書類は、すべての重要な点において、会社の 2019 年 12 月 31 日および 2018 年 12
月 31 日現在の財政状態ならびに 2019 年 12 月 31 日に終了した 3 年間の各事業年度の業績およびキャッシュ・フロー
を、米国において一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して適正に表示している。さらに、私どもの意見で
は、すべての重要な点において、会社は COSO が公表した 内部統制－統合的枠組（ 2013 年） で示された基準に基づ
いて、 2019 年 12 月 31 日現在で財務報告に係る有効な内部統制を維持している。
会計原則の変更
連結財務書類の注記 2 に記載しているように、会社は、 2019 年にリースの会計処理方法、 2018 年に特定の金融資
産と負債の会計処理方法と、累積その他の包括利益で当初認識された特定の税効果の会計処理方法を、 2017 年に特
定の再保険コストの会計処理方法を変更した。
意見の基礎
会社の経営者は、添付されたこれらの連結財務書類、財務報告に係る有効な内部統制の維持、および添付の財務
報告に係る内部統制に関する経営者の年次報告書に記載された財務報告に係る内部統制の有効性の評価について責
任を負っている。私どもの責任は、私どもの監査に基づいて、会社の連結財務書類および財務報告に係る会社の内
部統制について、意見を表明することである。私どもは、公開企業会計監視委員会（米国） （以下「 PCAOB 」）
に登録している会計事務所であり、米国連邦証券法ならびに適用される証券取引委員会および PCAOB の法規・規
則に従って、会社に関して独立した立場であることが求められている。
私どもは、 PCAOB の基準に準拠して監査を実施した。それらの基準は、私どもが、誤謬によるものか不正によ
るものかにかかわらず、連結財務書類に重大な虚偽表示がないか、およびすべての重要な点において財務報告に係
る有効な内部統制が維持されているかどうかについて合理的確信を得るために、監査を計画し、実施することを要
求している。
私どもの連結財務書類の監査には、誤謬または不正のいずれによるものかにかかわらす、連結財務書類の重大な
虚偽表示のリスクを評価する手続きの実施、およびそれらのリスクに対応する手続きが含まれる。こうした手続き
には、試査による連結財務書類の金額および開示の裏付証拠の検証が含まれている。私どもの監査にはまた、適用
された会計原則および経営者による重要な見積りの評価、ならびに連結財務書類全体の表示方法の評価も含まれて
いる。私どもの財務報告に係る内部統制監査には、財務報告に係る内部統制の理解、重大な欠陥が存在するリスク
の評価、および評価したリスクに基づいた内部統制のデザインおよび運用の有効性のテストおよび評価が含まれ
る。また、私どもの監査では、状況に応じて私どもが必要と認めたその他の手続も実施した。私どもは、監査によ
り監査意見の合理的な基礎を得たと判断している。
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財務報告に係る内部統制に関する経営者の年次報告書に記載されているように、アシュアランス IQ インク（以下
「アシュアランス IQ 」）は 2019 年中の買収による企業結合で会社によって取得されたため、経営者は 2019 年 12 月 31
日現在の財務報告に係る内部統制の評価から同社を除外した。私どもも、財務報告に係る内部統制の監査からア
シュアランス IQ を除外した。アシュアランス IQ は 100% 所有の子会社であり、財務報告に係る内部統制の経営者に
よる評価および私どもの監査から除外されたその総資産および収益合計は、 2019 年 12 月 31 日現在および同日に終了
した事業年度の連結財務書類上の関連する金額の 1% 未満である。
財務報告に係る内部統制の定義および限界
会社の財務報告に係る内部統制とは、財務報告の信頼性、および一般に公正妥当と認められた企業会計の基準に
準拠して外部報告目的の財務書類が作成されていることを、合理的に保証するために計画されたプロセスである。
会社の財務報告に係る内部統制には、 (i) 会社の取引や資産の処分を正確かつ公正に反映する合理的に詳細な記録
の保持に関係する、 (ii) 一般に公正妥当と認められた企業会計の基準に準拠して財務書類の作成が行われるように
取引が必要に応じて記録され、また会社の収入および支出が会社の経営者および取締役の承認に従ってのみ行われ
ることを合理的に保証する、および (iii) 財務書類に重大な影響を及ぼす可能性のある会社の資産の未承認の取得、
使用あるいは処分を未然に防ぐまたは適時に発見することを合理的に保証する、方針および手続が含まれている。
内部統制には固有の制限があるため、財務報告に係る内部統制により虚偽表示を未然に防ぐあるいは発見するこ
とができない場合がある。また、将来の期間にわたる有効性の評価の予測には、状況の変化により統制が不適切と
なる、あるいは方針および手続に対する遵守の程度が低下するリスクが伴う。
監査上の重要な事項
以下で伝達している監査上の重要な事項は、監査委員会に伝達されたあるいは伝達することが要求されている、
連結財務書類の当期の監査から発生した事項で、かつ、 (i) 連結財務書類において重要な勘定または開示に関連
し、かつ、 (ii) 特に私どもの困難、主観的または複雑な判断が伴う事項である。監査上の重要な事項の伝達は、全
体として見て連結財務書類に対する私どもの意見を決して変更するものではなく、また私どもは、以下の監査上の
重要な事項を伝達することによって、監査上の重要な事項またはそれらが関連する勘定もしくは開示に関して別個
の意見を提供するものでもない。
責任準備金に関する負債に含まれる、一定の生命保険商品および年金商品に伴う保証給付特約の評価
連結財務書類の注記 2 、 6 、 12 および 13 に記載されているとおり、会社は保証給付特約を含んだ一定の変額年金契
約を発行している。これらの契約に伴う一部の保証は、組込デリバティブとして会計処理され、公正価値で計上さ
れている。 2019 年 12 月 31 日現在、これらの保証に伴う債務の公正価値は 12.8 十億ドルである。これらの債務を譲渡
する観察可能で活発な市場は存在しないため、評価額は経営者によってオプション価格技法を用いて社内で策定し
たモデルを用いて計算されている。このモデルはリスク中立的な評価フレームワークに基づき、評価技法、データ
および将来のキャッシュ・フローの時期と金額に関する不確実性に固有なリスクに対するプレミアムが加えられて
いる。これらの組込デリバティブの評価モデルにとって重要なデータには、資本市場に関する仮定（金利水準やボ
ラティリティに関する仮定など）、会社の契約不履行のリスク、保険数理的に決定される様々な仮定（死亡率、失
効率、給付利用率および引出率等）が含まれる。最低死亡給付金保証（ GMDB ）および無失効保証を含む一定の契
約上の特約を含んだ一定の生命保険商品および年金商品について、追加的な保険契約者債務も計上されている。無
失効保証特約についての負債は、注記 13 において GMDB の特約に分類されている。これらの契約上の特約につい
て、負債は関連する賦課金額が認識された時点で計上される。 2019 年 12 月 31 日現在、責任準備金に関する負債に含
まれるこれらの契約上の特約についての追加負債は 8.4 十億ドルであった。この負債は、失効率、引出率、死亡率
および保険料パターン率などの最新の最良見積りの仮定に加えて、金利および株式市場のリターンの仮定を使用し
て計上され、契約期間にわたっての予想超過支払額（すなわち、口座の価値に対する支払超過額）の現在価値を、
予想賦課総額で除した比率（すなわち、給付率）に基づいている。負債は、最新の給付率をその時点までに認識さ
れた累積賦課額に乗じた額に金利を加算して、その時点の超過支払額を差し引いた額に等しい。
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責任準備金に関する負債に含まれる一定の生命保険商品および年金商品に伴う保証給付特約の評価に関連する手
続きの実施が監査上の重要な事項であるという私どもの決定のための主たる検討事項は、 i) 組込デリバティブとし
て会計処理される給付特約の、これらの保証について観察可能な市場が欠如していることを考慮に入れた評価モデ
ル、および ii) 上記の給付特約のための前述の仮定を決定するための経営者による重要な判断があったということで
ある。このことは、公正価値で計上された組込デリバティブのためのモデルおよび上記のすべての保証給付特約に
関する負債の評価に使用された前述の仮定に関連した手続きの実施および監査証拠の評価における監査人の高度の
判断、主観性および取組をもたらした。また、監査の取組には、手続きの実施および入手した監査証拠の評価を補
助するための専門的な技能および知識を有した職業専門家の利用を伴った。
当該事項への取組には、連結財務書類に対する私どもの全体的な意見の形成に関連した手続きの実施および監査
証拠の評価が伴った。これらの手続きには、責任準備金に関する負債に含まれる一定の生命保険商品および年金商
品に関連した保証給付特約の評価に関連した、組込デリバティブとして会計処理されている給付特約のモデルおよ
び上記のすべての給付特約に対する負債の評価に使用された仮定の作成に対する統制を含む、統制の有効性の試査
が含まれていた。また、これらの手続きには特に、評価目的（公正価値）および観察可能な市場の欠如を考慮した
経営者のモデルの適切性の評価、評価に使用された前述の仮定の合理性の業界の知識およびデータならびに過去の
会社のデータおよび実績値に基づいた評価、前述の仮定の作成に使用されたデータの網羅性と正確性の試査、前述
の仮定がモデルに正確に反映されているかの試査、ならびに経営者のモデルの算術的正確性の試査が含まれてい
た。専門的な技能および知識を備えた職業専門家は、組込デリバティブのためのモデルの適切性、ならびに、業界
知識および会社の過去の実績に基づいた、保証給付特約の評価に使用された前述の仮定の合理性の評価を補助する
ために活用された。
ユニバーサル生命保険および変額生命保険ならびに据置型固定および変額年金商品に関連した繰延保険契約取得費
用、ならびに据置型固定および変額年金商品に関連した繰延販売奨励金の評価
連結財務書類の注記 2 、 7 および 13 に記載されているように、 2019 年 12 月 31 日現在、 19.9 十億ドルの繰延保険契約
取得費用（ DAC ）の重要な部分は、特定のユニバーサル生命保険および変額生命保険ならびに据置型固定および
変額年金商品に関連し、 935 百万ドルの繰延販売奨励金（ DSI ）の重要な部分が据置型固定および変額年金商品に関
連している。新規の保険や年金契約の獲得または更新の成功に直接的に関連する保険契約取得費用は、将来の利益
によって回収が見込まれる範囲において繰延処理される。ユニバーサル生命保険や変額生命保険ならびに据置型固
定および変額年金商品についての DAC は、通常保険契約の予想期間にわたり、投資の利差損益、死差損益および
費差損益、解約控除金、などから生じる見積総利益の比率により償却される。これらの差損益は、過去および予想
される将来の経験値に基づいて、定期的に更新される。会社はまた、据置型固定および変額年金に関する保険契約
者に様々な種類の販売報奨金を供与している。販売報奨金は、 DAC の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用し
て、保険契約の予想契約期間にわたって償却される。 DAC および DSI の残高は定期的に調整され、対応する実際総
利益および経営者による見積将来総利益の予想の変動の影響は、当該期の損益に計上される。 DAC および DSI につ
いては、定期的に回収可能性テストが行われる。
ユニバーサル生命保険や変額生命保険ならびに据置型固定および変額年金商品に関連する DAC 、ならびに据置
型固定および変額年金商品に関連する DSI の評価に関連する手続きの実施が監査上の重要な事項であるという私ど
もの決定のための主たる検討事項は、死亡率、失効率、給付利用率、引出率、保険料パターン率ならびに利率およ
び株式市場のリターンに関する仮定を含む、 DAC および DSI の評価に使用された仮定（以下「重要な仮定」）を決
定するための経営者による重要な判断があったということである。このことは、重要な仮定に関連した手続きの実
施および監査証拠の評価における監査人の高度の判断、主観性および取組をもたらした。また、監査の取組には、
手続きの実施および入手した監査証拠の評価を補助するための専門的な技能および知識を有した職業専門家の利用
を伴った。
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当該事項への取組には、連結財務書類に対する私どもの全体的な意見の形成に関連した手続きの実施および監査
証拠の評価が伴った。これらの手続きには、重要な仮定の作成に対する統制を含む、ユニバーサル生命保険や変額
生命保険ならびに据置型固定および変額年金商品に関連する DAC 、ならびに据置型固定および変額年金商品に関
連する DSI の評価に関する統制の有効性の試査が含まれていた。また、これらの手続きには特に、経営者のモデル
の適切性の評価、評価に使用された重要な仮定の合理性の業界の知識およびデータならびに過去の会社のデータお
よび実績値に基づいた評価、仮定の作成に使用されたデータの網羅性と正確性の試査、仮定がモデルに正確に反映
されているかの試査、ならびに経営者のモデルの算術的正確性の試査が含まれていた。これらの重要な仮定の合理
性の評価を補助するために、専門的な技能および知識を有した職業専門家が活用された。
個人および団体長期介護保険契約の責任準備金に関する負債の評価
連結財務書類の注記 12 に記載されているように、 2019 年 12 月 31 日現在、責任準備金に関する負債の一部は長期介
護保険契約に対して支払い義務を負う給付に関連している。この負債は経営者が純保険料評価手法を使用して算定
し、保険料収益が認識された際に引当計上される。この負債は保険契約者に対してまたは保険契約者の利益のため
に支払われるべき将来給付および関連費用の現在価値から将来の純保険料収入の現在価値を差し引いたものを表
し、保険契約の引受が行われた時点で適用される仮定を使用して見積もられ、逆偏差のリスクのための引当が含ま
れている。保険料不足が存在しない限り、当初の仮定がその後の会計期間においても継続して使用される。保険収
益不足準備金は、責任準備金に関する負債に将来の予想総保険料の現在価値を加えた額が、予想される将来の保険
金給付額と費用を賄うのに充分でないと認められた場合、必要に応じて経営陣により設定される。大半の契約で保
険収益不足準備金が計上されており、こうした準備金には最も最近に保険収益不足準備金が計上された時点での仮
定が使用される。これらの準備金の計上に使用される主たる仮定には、利率、罹患率、死亡率、失効率、保険料上
昇率および維持費用が含まれる。
個人および団体長期介護保険契約の責任準備金に関する負債の評価に関連する手続きの実施が監査上の重要な事
項であるという私どもの決定のための主たる検討事項は、保険料不足が存在するか否かの決定に使用された、罹患
率、死亡率、失効率および保険料上昇率を含む主たる保険数理上の仮定（「重要な仮定」）を作成するための経営
者による重要な判断があり、このことがこれらの負債の評価において経営者が使用した重要な仮定に関連した手続
きの実施および監査証拠の評価における監査人の高度の判断、主観性および取組をもたらしたということである。
また、監査の取組には、手続きの実施および入手した監査証拠の評価を補助するための専門的な技能および知識を
有した職業専門家の利用を伴った。
当該事項への取組には、連結財務書類に対する私どもの全体的な意見の形成に関連した手続きの実施および監査
証拠の評価が伴った。これらの手続きには、重要な仮定の作成に対する統制を含む、個人および団体長期介護保険
契約の責任準備金に関する負債の評価ならびに保険料不足が存在するか否かの判定に関する統制の有効性の試査が
含まれていた。また、これらの手続きには特に、経営者のモデルの適切性の評価、評価に使用された重要な仮定の
合理性の業界の知識およびデータならびに過去の会社のデータおよび実績値に基づいた評価、重要な仮定の作成に
使用されたデータの網羅性と正確性の試査、仮定がモデルに正確に反映されているかの試査、ならびに経営者のモ
デルの算術的正確性の試査が含まれていた。重要な仮定の合理性の評価を補助するために、専門的な技能および知
識を有した職業専門家が活用された。
アシュアランス IQ の取得に関連した条件付支払
連結財務書類の注記 1 に記載されているように、 2019 年 10 月 10 日、会社は取引完了時に支払われた 2.2 十億ドルに
加えて、一定の財務目標を達成した場合に 2023 年に支払われる最大 1.2 十億ドルの公正価値の追加的な条件付支払
で、アシュアランス IQ の取得を完了した。条件付支払の一部は、報酬費用として会計処理される。
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アシュアランス IQ の取得に係る条件付支払に関連する手続きの実施が監査上の重要な事項であるという私どもの
決定のための主たる検討事項は、契約条件に照らして、かかる支払が条件付対価または報酬であるかを判定するた
めの経営者による重要な判断があったということである。このことは、条件付支払の認識および表示の経営者の評
価に関連した手続きの実施および監査証拠の評価における監査人の高度の判断、主観性および取組をもたらした。
また、監査の取組には、手続きの実施および入手した監査証拠の評価を補助するための専門的な技能および知識を
有した職業専門家の利用を伴った。
当該事項への取組には、連結財務書類に対する私どもの全体的な意見の形成に関連した手続きの実施および監査
証拠の評価が伴った。これらの手続きには、経営陣による条件付支払の特定、認識および表示に対する統制を含む
買収会計に関連する統制の有効性の試査が含まれていた。また、これらの手続きには特に、購入契約の理解、なら
びに、取得に関連した条件付支払の特定およびこれらの支払の購入価格と報酬費用への配分を含む取得に関連した
条件付支払の経営者による査定の評価が含まれていた。アシュアランス IQ の取得に関連した条件付支払の区分の適
切性の評価を補助するために、専門的な技能および知識を有した職業専門家が活用された。
プライスウォーターハウスクーパーズ LLP
ニューヨーク州、ニューヨーク市
2020 年 2 月 14 日
私どもは、 1996 年より会社の監査人としての役割を果たしており、この期間には会社が証券取引委員会の報告要
件の適用を受ける前の期間も含まれている。
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Report of Independent Registered Public Accounting Firm
To the Board of Directors and Shareholders of Prudential Financial, Inc.
Opinions on the Financial Statements and Internal Control over Financial Reporting
We have audited the accompanying consolidated statements of financial position of Prudential Financial, Inc. and its
subsidiaries (the “Company”) as of December 31, 2019 and 2018, and the related consolidated statements of operations,
comprehensive income, equity and cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2019, including the
related notes and financial statement schedules listed in the index appearing under Item 15.2 (collectively referred to as the
“consolidated financial statements”). We also have audited the Company's internal control over financial reporting as of
December 31, 2019, based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework (2013) issued by the Committee
of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO).
In our opinion, the consolidated financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the
financial position of the Company as of December 31, 2019 and 2018, and the results of its operations and its cash flows for
each of the three years in the period ended December 31, 2019 in conformity with accounting principles generally accepted in
the United States of America. Also in our opinion, the Company maintained, in all material respects, effective internal control
over financial reporting as of December 31, 2019, based on criteria established in Internal Control - Integrated Framework
(2013) issued by the COSO.
Changes in Accounting Principles
As discussed in Note 2 to the consolidated financial statements, the Company changed the manner in which it accounts
for leases in 2019, the manner in which it accounts for certain financial assets and liabilities and the manner in which it
accounts for certain tax effects originally recognized in accumulated other comprehensive income in 2018, and the manner in
which it accounts for certain reinsurance costs in 2017.
Basis for Opinions
The Company's management is responsible for these consolidated financial statements, for maintaining effective internal
control over financial reporting, and for its assessment of the effectiveness of internal control over financial reporting included
in the accompanying Management’s Annual Report on Internal Control over Financial Reporting. Our responsibility is to
express opinions on the Company’s consolidated financial statements and on the Company's internal control over financial
reporting based on our audits. We are a public accounting firm registered with the Public Company Accounting Oversight
Board (United States) (PCAOB) and are required to be independent with respect to the Company in accordance with the U.S.
federal securities laws and the applicable rules and regulations of the Securities and Exchange Commission and the PCAOB.
We conducted our audits in accordance with the standards of the PCAOB. Those standards require that we plan and
perform the audits to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements are free of material
misstatement, whether due to error or fraud, and whether effective internal control over financial reporting was maintained in
all material respects.
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Our audits of the consolidated financial statements included performing procedures to assess the risks of material
misstatement of the consolidated financial statements, whether due to error or fraud, and performing procedures that respond to
those risks. Such procedures included examining, on a test basis, evidence regarding the amounts and disclosures in the
consolidated financial statements. Our audits also included evaluating the accounting principles used and significant estimates
made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements. Our audit of
internal control over financial reporting included obtaining an understanding of internal control over financial reporting,
assessing the risk that a material weakness exists, and testing and evaluating the design and operating effectiveness of internal
control based on the assessed risk. Our audits also included performing such other procedures as we considered necessary in
the circumstances. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinions.
As described in Management’s Annual Report on Internal Control over Financial Reporting, management has excluded
Assurance IQ, Inc. (“Assurance IQ”) from its assessment of internal control over financial reporting as of December 31, 2019,
because it was acquired by the Company in a purchase business combination during 2019. We have also excluded Assurance
IQ from our audit of internal control over financial reporting. Assurance IQ is a wholly-owned subsidiary whose total assets
and total revenues excluded from management’s assessment and our audit of internal control over financial reporting represent
less than 1% of the related consolidated financial statement amounts as of and for the year ended December 31, 2019.
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Table of Contents
Definition and Limitations of Internal Control over Financial Reporting
A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding the
reliability of financial reporting and the preparation of financial statements for external purposes in accordance with generally
accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting includes those policies and procedures
that (i) pertain to the maintenance of records that, in reasonable detail, accurately and fairly reflect the transactions and
dispositions of the assets of the company; (ii) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to
permit preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and
expenditures of the company are being made only in accordance with authorizations of management and directors of the
company; and (iii) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or
disposition of the company’s assets that could have a material effect on the financial statements.
Because of its inherent limitations, internal control over financial reporting may not prevent or detect misstatements.
Also, projections of any evaluation of effectiveness to future periods are subject to the risk that controls may become
inadequate because of changes in conditions, or that the degree of compliance with the policies or procedures may deteriorate.
Critical Audit Matters
The critical audit matters communicated below are matters arising from the current period audit of the consolidated
financial statements that were communicated or required to be communicated to the audit committee and that (i) relate to
accounts or disclosures that are material to the consolidated financial statements and (ii) involved our especially challenging,
subjective, or complex judgments. The communication of critical audit matters does not alter in any way our opinion on the
consolidated financial statements, taken as a whole, and we are not, by communicating the critical audit matters below,
providing separate opinions on the critical audit matters or on the accounts or disclosures to which they relate.
Valuation of guaranteed benefit features associated with certain life and annuity products included in the liability for future
policy benefits
As described in Notes 2, 6, 12 and 13 to the consolidated financial statements, the Company issues certain variable
annuity contracts which contain guaranteed benefit features. Certain of the guarantees associated with these contracts are
accounted for as embedded derivatives and recorded at fair value. As of December 31, 2019, the fair value of the obligations
associated with these guarantees was $12.8 billion. As there is no observable active market for the transfer of these obligations,
the valuations are calculated by management using internally-developed models with option pricing techniques. The models
are based on a risk neutral valuation framework and incorporate premiums for risks inherent in valuation techniques, inputs,
and the general uncertainty around the timing and amount of future cash flows. The significant inputs to the valuation models
for these embedded derivatives include capital market assumptions, such as interest rate levels and volatility assumptions, the
risk of the Company’s non-performance under the contract, as well as actuarially determined assumptions, including mortality
rates, lapse rates, benefit utilization rates and withdrawal rates. Additional policyholder liabilities are also established for
certain life insurance and annuity products that include certain contract features, including guaranteed minimum death benefits
(GMDB) and no-lapse guarantees. The liability for no-lapse guarantee features is grouped with GMDB features in Note 13. For
these contract features, a liability is established when associated assessments are recognized. As of December 31, 2019, the
additional liability for these contract features included in the liability for future policy benefits was $8.4 billion. This liability is
established using current best estimate assumptions, including lapse, withdrawal, mortality, and premium pattern rates, as well
as interest rate and equity market return assumptions, and is based on the ratio of the present value of total expected excess
payments (e.g., payments in excess of account value) over the life of the contract divided by the present value of total expected
assessments (i.e., benefit ratio). The liability equals the current benefit ratio multiplied by cumulative assessments recognized
to date, plus interest, less cumulative excess payments to date.
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The principal considerations for our determination that performing procedures relating to the valuation of guaranteed
benefit features associated with certain life and annuity products included in the liability for future policy benefits is a critical
audit matter are there was significant judgment by management to determine i) the valuation model for the benefit features
accounted for as embedded derivatives given the lack of an observable market for these guarantees and ii) the aforementioned
assumptions for the benefit features described above. This in turn led to a high degree of auditor judgment, subjectivity and
effort in performing procedures and evaluating the audit evidence relating to the model for embedded derivatives recorded at
fair value and the aforementioned assumptions used in the valuation of the liabilities for all guaranteed benefit features
described above. Also, the audit effort involved the use of professionals with specialized skill and knowledge to assist in
performing procedures and evaluating the audit evidence obtained.
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Addressing the matter involved performing procedures and evaluating audit evidence in connection with forming our
overall opinion on the consolidated financial statements. These procedures included testing the effectiveness of controls
relating to the valuation of guaranteed benefit features associated with certain life and annuity products included in the liability
for future policy benefits, including controls over the model for the benefit features accounted for as embedded derivatives and
development of the assumptions used in the valuation of the liabilities for all the benefit features described above. These
procedures also included, among others, evaluating the appropriateness of management’s model in light of the valuation
objective (fair value) and the lack of any observable market, evaluating the reasonableness of the aforementioned assumptions
used in the valuation based on industry knowledge and data as well as historical Company data and experience, testing the
completeness and accuracy of data used to develop the aforementioned assumptions, testing that the aforementioned
assumptions are accurately reflected in the model, and testing the mathematical accuracy of management’s model.
Professionals with specialized skill and knowledge were used to assist in evaluating the appropriateness of the models for
embedded derivatives, and the reasonableness of the aforementioned assumptions used in the valuation of the guaranteed
benefit features based on industry knowledge and the Company’s historical experience.
Valuation of the deferred acquisition costs related to universal life and variable life products and fixed and variable deferred
annuity products and deferred sales inducements related to fixed and variable deferred annuity products
As described in Notes 2, 7 and 13 to the consolidated financial statements, as of December 31, 2019, a significant portion
of the $19.9 billion deferred policy acquisition costs (DAC) are associated with certain universal and variable life products and
fixed and variable deferred annuity products, and a significant portion of the $935 million deferred sales inducements (DSI) are
associated with certain fixed and variable deferred annuity products. Acquisition costs that relate directly to the successful
acquisition of new and renewal insurance and annuity business are deferred to the extent such costs are deemed recoverable
from future profits. DAC related to universal and variable life products and fixed and variable deferred annuity products is
generally amortized over the expected life of the policies in proportion to gross profits arising principally from investment
margins, mortality and expense margins, and surrender charges. These margins are updated periodically based on historical and
anticipated future experience. The Company also offers various types of sales inducements to policyholders related to fixed
and variable deferred annuity contracts. Sales inducements are amortized over the expected life of the policies using the same
methodology and assumptions used to amortize DAC. DAC and DSI balances are regularly adjusted with a corresponding
charge or credit to current period earnings for the impact of actual gross profits and changes in management’s projections of
estimated future gross profits. DAC and DSI are subject to periodic recoverability testing.
The principal considerations for our determination that performing procedures relating to the valuation of DAC related to
universal life and variable life products and fixed and variable deferred annuity products and DSI related to fixed and variable
deferred annuity products is a critical audit matter are there was significant judgment by management to determine the
assumptions used in the valuation of DAC and DSI including mortality, lapse, benefit utilization, withdrawal, and premium
pattern rates, as well as interest rate and equity market return assumptions (“significant assumptions”). This in turn led to a
high degree of auditor judgment, subjectivity and effort in performing procedures and evaluating the audit evidence relating to
the significant assumptions. Also, the audit effort involved the use of professionals with specialized skill and knowledge to
assist in performing procedures and evaluating the audit evidence obtained.
Addressing the matter involved performing procedures and evaluating audit evidence in connection with forming our
overall opinion on the consolidated financial statements. These procedures included testing the effectiveness of controls
relating to the valuation of DAC related to universal life and variable life products and fixed and variable deferred annuity
products and DSI related to fixed and variable deferred annuity products, including controls over the development of the
significant assumptions. These procedures also included, among others, evaluating the appropriateness of management’s
models, evaluating the reasonableness of the significant assumptions used in the valuation based on industry knowledge and
data as well as historical Company data and experience, testing the completeness and accuracy of data used to develop the
assumptions, testing that the assumptions are accurately reflected in the model, and testing the mathematical accuracy of
management’s model. Professionals with specialized skill and knowledge were used to assist in evaluating the reasonableness
of these significant assumptions.
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Valuation of the liability for future policy benefits for individual and group long-term care policies
As described in Note 12 to the consolidated financial statements, as of December 31, 2019, a portion of the liability for
future policy benefits is associated with benefits that will become payable on long-term care policies. This liability is
determined by management using the net premium valuation methodology and, is accrued when premium revenue is
recognized. The liability, which represents the present value of future benefits to be paid to or on behalf of policyholders and
related expenses less the present value of future net premiums, is estimated using assumptions applicable at the time the
insurance contracts are written, with provisions for the risk of adverse deviation, as appropriate. The original assumptions
continue to be used in subsequent accounting periods unless a premium deficiency exists. Premium deficiency reserves are
established by management, if necessary,
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when the liability for future policy benefits plus the present value of expected future gross premiums are determined to be
insufficient to provide for expected future policy benefits and expenses. Most contracts have recorded a premium deficiency
reserve, for which assumptions as of the most recent premium deficiency reserve establishment are used. The primary
assumptions used in establishing these reserves include interest rate, morbidity, mortality, lapse, premium rate increase and
maintenance expenses.
The principal considerations for our determination that performing procedures relating to the valuation of the liability for
future policy benefits for individual and group long-term care policies is a critical audit matter are there was significant
judgment by management to develop the primary actuarial assumptions used in determining whether a premium deficiency
exists, including morbidity, mortality, lapse, and premium rate increase (“significant assumptions”), which led to a high degree
of auditor judgment, subjectivity, and effort in performing procedures and evaluating the audit evidence relating to the
significant assumptions used by management in the valuation of these liabilities. Also, the audit effort involved the use of
professionals with specialized skill and knowledge to assist in performing procedures and evaluating the audit evidence
obtained.
Addressing the matter involved performing procedures and evaluating audit evidence in connection with forming our
overall opinion on the consolidated financial statements. These procedures included testing the effectiveness of controls
relating to the valuation of the liability for future policy benefits for individual and group long-term care policies and
determining whether a premium deficiency exists, including controls over the development of the significant assumptions.
These procedures also included, among others, evaluating the appropriateness of management’s model, evaluating the
reasonableness of the significant assumptions used in the valuation based on industry knowledge and data as well as historical
Company data and experience, testing the completeness and accuracy of data used to develop the significant assumptions,
testing that the assumptions are accurately reflected in the model, and testing the mathematical accuracy of management’s
model. Professionals with specialized skill and knowledge were used to assist in evaluating the reasonableness of the
significant assumptions.
Contingent payments related to the acquisition of Assurance IQ
As described in Note 1 to the consolidated financial statements, on October 10, 2019, the Company completed the
acquisition of Assurance IQ for $2.2 billion paid at closing, plus the fair value of additional contingent payments of up to $1.2
billion payable in 2023 upon the achievement of certain financial targets. A portion of the contingent payments will be
accounted for as compensation expense.
The principal considerations for our determination that performing procedures relating to the contingent payments related
to the acquisition of Assurance IQ is a critical audit matter are there was significant judgment by management to determine
whether such payments represented contingent consideration or compensation given the terms of the agreement. This in turn
led to a high degree of auditor judgment, subjectivity and effort in performing procedures and evaluating the audit evidence
relating to management’s assessment of the recognition and presentation of the contingent payments. Also, the audit effort
involved the use of professionals with specialized skill and knowledge to assist in performing procedures and evaluating the
audit evidence obtained.
Addressing the matter involved performing procedures and evaluating audit evidence in connection with forming our
overall opinion on the consolidated financial statements. These procedures included testing the effectiveness of controls
relating to the acquisition accounting, including controls over management’s identification, recognition and presentation of the
contingent payments. These procedures also included, among others, reading the purchase agreement and evaluating
management’s assessment of the contingent payments related to the acquisition, including the identification of contingent
payments in connection with the acquisition and the allocation of those payments between purchase price and compensation
expense. Professionals with specialized skill and knowledge were used to assist in evaluating the appropriateness of the
classification of the contingent payments related to the Assurance IQ acquisition.
/s/ PricewaterhouseCoopers LLP
New York, New York
February 14, 2020
We have served as the Company’s auditor since 1996, which includes periods before the Company became subject to
SEC reporting requirements.
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