パッシム・トラスト ‐ シリーズ２０１６ ＴＯＰＩＸファンド 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第5期(令和2年7月1日－令和3年6月30日)
| 提出書類 | 半期報告書（外国投資信託受益証券）-第5期(令和2年7月1日－令和3年6月30日) |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | パッシム・トラスト ‐ シリーズ２０１６ ＴＯＰＩＸファンド |
| カテゴリ | 半期報告書（外国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
Ｊ．Ｐ．モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 半期報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和３年３月31日
【計算期間】 第５期中（自 令和２年７月１日 至 令和２年12月31日）
パッシム・トラスト－シリーズ2016 TOPIXファンド
【ファンド名】
（PassIM Trust - Series 2016 TOPIX Fund）
【発行者名】 J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド
（J.P. Morgan Mansart Management Limited）
取締役 シャザード・サディーク
【代表者の役職氏名】
（Shahzad Sadique, Director）
英国、ロンドン E14 5JP、カナリー・ワーフ、バンク・ストリート25
【本店の所在の場所】
（25 Bank Street, Canary Wharf, London E14 5JP, United Kingdom）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三浦 健
弁護士 廣本 文晴
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三浦 健
弁護士 廣本 文晴
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03（6212）8316
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
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Ｊ．Ｐ．モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
１【ファンドの運用状況】
J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド（J.P. Morgan Mansart Management Limited）
(以下「管理会社」という。)により管理されるパッシム・トラスト（以下「本トラスト」という。）のサ
ブ・ファンドであるパッシム・トラスト－シリーズ2016 TOPIXファンド（PassIM Trust - Series 2016
TOPIX Fund）（以下「本サブ・ファンド」という。）の運用状況は、以下のとおりである。なお、本サ
ブ・ファンドは2016年９月20日に運用を開始し、Ｂクラス受益証券は2017年10月27日に設定された。
(1)【投資状況】
(2021年１月末日現在)
時価合計 投資比率
資産の種類 国名
(円) (％)
1,628,949,610 90.52
普通株式
日本
-1,746,900 -0.10
先物取引
日本
1,627,202,710 90.42
小計
172,383,939 9.58
現金・その他の資産（負債控除後）
1,799,586,649 100.00
合計（純資産総額）
(注１) 投資比率とは、本サブ・ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。
(注２) 本書の中で、金額および比率を表示する場合には、四捨五入して記載している。したがって、合計の数字が一致しない場合が
ある。また、円貨への換算は本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入して記
載している。したがって、本書中の同一の情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
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(2)【運用実績】
①【純資産の推移】
2021年１月末日前１年間における各月末の各クラスの純資産の推移は、以下のとおりである。
（i）Ａクラス受益証券
純資産価額 1口当たり純資産価格
（円） （円）
2020年２月末日 6,150,502,575 1,500.12
３月末日 5,769,072,683 1,407.09
４月末日 6,015,976,120 1,467.31
５月末日 6,424,516,839 1,566.96
６月末日 6,408,489,245 1,563.05
７月末日 6,147,624,463 1,499.42
８月末日 6,591,301,631 1,607.63
９月末日 4,451,173,170 1,624.52
10月末日 3,695,373,830 1,579.22
11月末日 4,109,202,357 1,753.84
12月末日 4,243,980,960 1,811.37
2021年１月末日 1,781,822,035 1,812.69
（注）本表における純資産価額および１口当たり純資産価格は、各月の最終営業日時点の公式値であり、本サブ・ファンドの財務
書類の数値と一致しないことがある。以下同じ。
＜参考情報＞
純資産価額および１口当たり純資産価格の推移
（2016年９月20日（運用開始日）～2021年１月末日）
（ⅱ）Ｂクラス受益証券
純資産価額 1口当たり純資産価格
（円） （円）
2020年２月末日 19,264,403 1,494.41
３月末日 18,070,436 1,401.79
４月末日 18,843,812 1,461.78
５月末日 19,931,961 1,546.19
６月末日 19,882,238 1,542.33
７月末日 19,072,911 1,479.55
８月末日 20,613,937 1,599.10
９月末日 20,830,524 1,615.90
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10月末日 20,249,802 1,570.85
11月末日 17,187,792 1,737.72
12月末日 17,751,534 1,794.72
2021年１月末日 17,764,615 1,796.04
＜参考情報＞
純資産価額および１口当たり純資産価格の推移
（2017年10月27日（運用開始日）～2021年１月末日）
②【分配の推移】
2021年１月末日前１年間に支払われた各クラスの１口当たりの分配金は、以下のとおりである。
（i）Ａクラス受益証券
１口当たりの分配金（円）
2020年２月 11.8462
８月 12.4354
（ⅱ）Ｂクラス受益証券
１口当たりの分配金（円）
2020年５月 13.6009
11月 8.7725
③【収益率の推移】
2021年１月末日前１年間における収益率は、以下のとおりである。
（i）Ａクラス受益証券
期間 収益率（注）
2020年２月１日～2021年１月末日 9.05％
(注) 収益率（％）＝ 100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ ＝ 2021年１月末日の１口当たり純資産価格（当該期間の分配金の合計額を加えた額）
ｂ ＝ 当該期間の直前の日（2020年１月末日）の１口当たり純資産価格（分配落の額）
＜参考情報＞
収益率の推移
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(注) 収益率（％）＝ 100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ ＝ 当該会計年度末（または直近の１年間の期間末）の１口当たり純資産価格（当該会計年度（または当該期間）の
分配金の合計額を加えた額）
ｂ ＝ 当該会計年度の直前の会計年度末（または当該期間の直前の日）の１口当たり純資産価格（分配落の額）
ただし、第一会計年度については、１口当たり当初発行価格（2016年９月16日付、1,300円）
（ⅱ）Ｂクラス受益証券
収益率（注）
期間
2020年２月１日～2021年１月末日 9.13％
（注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ ＝ 2021年１月末日の１口当たり純資産価格（当該期間の分配金の合計額を加えた額）
ｂ ＝ 当該期間の直前の日（2020年１月末日）の１口当たり純資産価格（分配落の額）
＜参考情報＞
収益率の推移
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
（注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ ＝ 当該会計年度末（または直近の１年間の期間末）の１口当たり純資産価格（当該会計年度（または当該期間）の
分配金の合計額を加えた額）
ｂ ＝ 当該会計年度の直前の会計年度末（または当該期間の直前の日）の１口当たり純資産価格（分配落の額）
ただし、第二会計年度については、１口当たり当初発行価格（2017年10月27日付、1,750円）
２【販売及び買戻しの実績】
2021年１月末日前１年間における販売および買戻しの実績ならびに2021年１月末日現在の発行済口数
は、以下のとおりである。
（i）Ａクラス受益証券
販売口数 買戻口数 発行済口数
2,345,944 6,822,972 982,972
(2,345,944) (6,822,972) (982,972)
(注) ( )内の数字は日本国内における販売、買戻しおよび発行済みの口数を示す。以下同じ。
（ⅱ）Ｂクラス受益証券
販売口数 買戻口数 発行済口数
9,891 38,891 9,891
(9,891) (38,891) (9,891)
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３【ファンドの経理状況】
ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された原文（英文）の中間財
務書類を日本語に翻訳したものである。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規
則」第76条第４項ただし書の規定の適用によるものである。
ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条
の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、日本円で表示されている。
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（１）【資産及び負債の状況】
パッシム・トラスト
無監査財政状態計算書
2020年12月31日現在
シリーズ2016 TOPIXファンド
2020年12月31日
注記 千円
資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産 4 4,000,201
未収配当金 5,096
現金および現金等価物 141,325
ブローカー現金 136,038
-
その他の未収金
資産合計 4,282,660
負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債 4 -
未払管理報酬 9 (6,868)
未払源泉徴収税 (780)
未払保管会社報酬 12 (3,939)
未払管理事務代行会社報酬 11 (4,355)
未払弁護士報酬および専門家報酬 (3,170)
未払監査報酬 (1,068)
(844)
その他の未払金
負債合計 (21,024)
4,261,636
買戻可能受益証券保有者に帰属する純資産
添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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パッシム・トラスト
監査済財政状態計算書
2020年６月30日現在
シリーズ2016 TOPIXファンド
2020年６月30日
注記 千円
資産
6,197,618
損益を通じて公正価値で測定する金融資産 4
未収利息 -
9,929
未収配当金
5,654
ブローカー債権
149,530
現金および現金等価物
124,472
ブローカー現金
7,068
その他の未収金
6,494,271
資産合計
負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債 4 (8,715)
未払管理報酬 9 (11,620)
未払源泉徴収税 (1,520)
未払保管会社報酬 12 (30,610)
未払管理事務代行会社報酬 11 (10,589)
未払弁護士報酬および専門家報酬 (1,272)
未払監査報酬 (712)
ブローカー債務 -
(862)
その他の未払金
負債合計 (65,900)
6,428,371
買戻可能受益証券保有者に帰属する純資産
添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
パッシム・トラスト
無監査包括利益計算書
2020年７月１日から2020年12月31日までの会計期間
シリーズ2016 TOPIXファンド
2020年12月31日
注記 千円
収益
損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債に係る純利益 7 714,060
受取配当金 44,377
受取利息 -
12,346
その他の収益
純収益合計 770,783
費用
管理報酬 9 (6,833)
-
保管会社報酬 12
管理事務代行会社報酬 11 (2,496)
弁護士報酬および専門家報酬 (1,718)
監査報酬 (356)
ライセンス料 13 (261)
受託会社報酬 10 (141)
(420)
その他の費用
運営費用合計 (12,225)
財務費用：
(51,098)
受益者への分配 14
税引前利益 707,460
(6,796)
源泉徴収税
700,664
買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する純利益
包括利益計算書で扱われている以外に当会計期間における損益はなく、したがって認識済損益の合計についての計算書は
表示されない。
すべての実績は継続事業によるものである。
添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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パッシム・トラスト
無監査包括利益計算書
2019年７月１日から2019年12月31日までの会計期間
シリーズ2016 TOPIXファンド
2019年12月31日
注記 千円
収益
損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債に係る純利益 7 1,065,065
受取配当金 106,694
-
利差（損）
純収益合計 1,171,759
費用
管理報酬 9 (9,204)
保管会社報酬 12 (6,617)
管理事務代行会社報酬 11 (4,391)
弁護士報酬および専門家報酬 (1,276)
設立費用 -
監査報酬 (351)
ライセンス料 13 (507)
受託会社報酬 10 (192)
(605)
その他の費用
運営費用合計 (23,143)
財務費用：
(98,248)
受益者への分配 14
税引前利益 1,050,368
(16,336)
源泉徴収税
1,034,032
買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する純利益
包括利益計算書で扱われている以外に当会計期間における損益はなく、したがって認識済損益の合計についての計算書は
表示されない。
すべての実績は継続事業によるものである。
添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
パッシム・トラスト
無監査買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書
2020年７月１日から2020年12月31日までの会計期間
シリーズ2016 TOPIXファンド
2020年12月31日
注記 千円
期首現在の買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する資産合計 6,428,371
買戻可能参加型受益証券の発行受取額 5,145
(2,872,544)
買戻可能参加型受益証券の買戻支払額
受益証券取引による純減少額
(2,867,399)
700,664
運営による受益者に帰属する純資産の当期における純増加額
4,261,636
期末現在の買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する資産合計
添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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パッシム・トラスト
無鑑査買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書
2019年７月１日から2019年12月31日までの会計期間
シリーズ2016 TOPIXファンド
2019年12月31日
注記 千円
期首現在の買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する資産合計 10,896,740
買戻可能参加型受益証券の発行受取額 -
(2,463,879)
買戻可能参加型受益証券の買戻支払額
受益証券取引による純増（減）額
(2,463,879)
1,034,032
運営による受益者に帰属する純資産の当期における純増加額
9,466,893
期末現在の買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する資産合計
添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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パッシム・トラスト
無監査キャッシュ・フロー計算書
2020年７月１日から2020年12月31日までの会計期間
シリーズ2016 TOPIXファンド
2020年12月31日
千円
運営活動によるキャッシュ・フロー
当期運営利益 700,664
調整：
受益者への支払分配金 51,098
受取配当金 (44,377)
利差益 -
6,796
受取配当金に係る源泉徴収税
運転資金変動前運営利益 714,181
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の減少 2,197,417
損益を通じて公正価値で測定する金融負債の（減少） (8,715)
未収金の（増）減 12,722
未払金の（減少） (36,161)
(11,566)
ブローカー現金の（増）減
運営により生じた現金純額 2,867,878
所得税支払額 (6,796)
受取配当金 49,210
-
利差益
運営活動により生じた現金純額 2,910,292
財務活動（に使用された）キャッシュ・フロー
買戻可能参加型受益証券の発行受取額 5,145
買戻可能参加型受益証券の買戻支払額 (2,872,544)
(51,098)
受益者への支払分配金
財務活動による現金流出純額 (2,918,497)
現金および現金等価物の純変動 (8,205)
149,530
現金および現金等価物の期首残高
141,325
現金および現金等価物の期末残高
添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
パッシム・トラスト
無監査キャッシュ・フロー計算書
2019年７月１日から2019年12月31日までの会計期間
シリーズ2016 TOPIXファンド
2019年12月31日
千円
運営活動によるキャッシュ・フロー
当期運営利益 1,034,032
調整：
受取配当金 (106,694)
受取利息 -
16,336
受取配当金に係る源泉徴収税
運転資金変動前運営利益 943,674
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の（増）減 1,309,432
損益を通じて公正価値で測定する金融負債の（増）減 (1,231)
未収金の（増）減 7,769
未払金の（増）減 69,506
(31,646)
ブローカー現金の（増加）
運営により生じた／（に使用された）現金純額 2,297,504
所得税支払額 (16,336)
受取配当金 108,769
-
受取利息
運営活動により生じた／（に使用された）現金純額 2,389,937
財務活動（に使用された）／により生じたキャッシュ・フロー
買戻可能参加型受益証券の発行受取額 -
(2,463,879)
買戻可能参加型受益証券の買戻支払額
財務活動による現金（流出）／流入純額 (2,463,879)
現金および現金等価物の純変動 (73,942)
255,029
現金および現金等価物の期首残高
181,087
現金および現金等価物の期末残高
添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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パッシム・トラスト
財務書類に対する注記
1. 一般事項
パッシム・トラスト（以下「トラスト」という。）は、2014年12月２日付信託証書（2018年７月25日付修正
および改訂済み信託宣言）（以下「信託証書」という。）に従い、ケイマン諸島の法律に基づくアンブレ
ラ・ファンドとして組成されたユニット・トラストである。
オルタナティブ投資ファンド運用者指令（以下「AIFMD」という。）の目的のため、トラストは、欧州経済領
域（以下「EEA」という。）のAIFMを伴う欧州経済領域外（以下「NON-EEA」という。）のAIFに該当する。本
トラストの販売は、日本の投資家に限定される。
トラストは、アンブレラ・ファンドとして設定されており、このため、トラストの資産は、異なるサブ・
ファンド（以下、総称して「サブ・ファンド」という。）に分割される。2020年12月31日現在、トラスト
は、以下のサブ・ファンド14本を保有している。（シリーズ2016 JPX日経400ファンド、シリーズ2016 日経
225ファンド、シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2018 S&P 500ファンド、中国２倍ブル・ファンド、中
国２倍ベア・ファンド、ゴールド２倍ブル・ファンド、ゴールド２倍ベア・ファンド、インド２倍ブル・
ファンド、インド２倍ベア・ファンド、豪ドル建て償還時ターゲット債券ファンド201609、豪ドル建て償還
時ターゲット債券ファンド201612、米国テクノロジー２倍ブル・ファンドおよび米国テクノロジー２倍ベ
ア・ファンド）
本中間報告書および無監査財務書類が作成されるシリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 JPX日経400
ファンド、シリーズ2016 日経225ファンドおよびシリーズ2018 S&P 500ファンドについて、ファンドの管理
事務代行会社は、ステート・ストリート・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッドおよびス
テート・ストリート・ケイマン・トラスト・カンパニー・リミテッドである。ファンドの保管会社は、ス
テート・ストリート・カストディアル・サービシーズ（アイルランド）リミテッドおよびステート・スト
リート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーである。残りのサブ・ファンド10本について、ファンドの
管理事務代行会社は、BNPパリバ・セキュリティーズ・サービシズおよびBNPパリバ・ファンド・アドミニス
トレーション・サービシーズ（アイルランド）リミテッドで、ファンドの保管会社は、BNPパリバ・セキュリ
ティーズ・サービシズである。それらのサブ・ファンド10本について、別個の中間報告書および無監査財務
書類が作成される。
シリーズ2016 TOPIXファンドは2016年９月20日から、シリーズ2016 JPX日経400ファンドは2016年10月14日か
ら、シリーズ2016 日経225ファンドは2016年10月24日から、そしてシリーズ2018 S&P 500ファンドは2018年
11月27日からその運用を開始した。
サブ・ファンドは、JPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデックス
およびTOPIX指数とほぼ同じ組入比率の指数構成銘柄（サブ・ファンドの補遺信託証書に定義される）、なら
びにJPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数
のパフォーマンスの追跡および効率的なポートフォリオ運用（現金エクスポージャーのエクイティエクス
ポージャーへの転換を含む）を目的とする先物を含むが、これに限らない金融デリバティブ商品（以下
「FDI」という。）に投資する。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
サブ・ファンドは、主に、指数連動型ファンドとして運用されるため、通常、指数構成銘柄のパフォーマン
スの悪化により、当該指数構成銘柄がサブ・ファンドのポートフォリオから除外されることはない。サブ・
ファンドは、サブ・ファンドのパッシブ投資戦略やJPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アン
ド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数の構成銘柄の変更等（ただし、これらに限られない。）の
様々な要因により、常にJPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデッ
クスおよびTOPIX指数の全ての指数構成銘柄に投資することはできない。例えば、ある指数構成銘柄がJPX日
経インデックス400、日経225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数の構成銘
柄でなくなった場合、日興アセットマネジメント株式会社（以下「投資運用会社」という。）は、当該指数
構成銘柄を売却し、その手取金を代替の指数構成銘柄への投資に利用することにより、サブ・ファンドの
ポートフォリオのリバランスを行うことができ、これによりJPX日経インデックス400、日経225、スタンダー
ド・アンド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数の構成銘柄の変更が反映される。ただし、サブ・
ファンドのポートフォリオには、任意の時期に、JPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アン
ド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数の構成銘柄ではないがサブ・ファンドの認められた投資範囲
内に含まれる有価証券が含まれる場合がある。
2. 重要な会計方針の要約
本財務書類の作成に適用された基本的会計方針は以下に記載されている。別段の記載のない限り、表示対象
の会計期間に対し、当該方針が一貫して適用される。
本財務書類の純資産価額（以下「NAV」という。）に関する参照の全ては、別段の記載のない限り、登録済の
受益証券保有者（以下「受益者」という。）に帰属する純資産をいう。
(a) 作成の基礎
サブ・ファンドの財務書類は、国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して作成されている。
財務書類は取得原価主義に基づいて作成されているが、損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金
融負債の再評価による修正が加えられている。財務書類は、継続企業の前提で作成されている。
IFRSに準拠した財務書類の作成にあたり、経営陣は、会計方針の適用ならびに資産、負債、収益および費用
の報告額に影響する判断、見積りおよび仮定を行うことが要求される。
実際の結果は、かかる見積りと異なることがある。見積りおよび裏付けとなる仮定は、継続ベースで見直さ
れる。会計見積りの修正は、当該見積りが修正される会計期間、および影響を受ける将来の期間に認識され
る。
サブ・ファンド（シリーズ2018 S&P 500ファンドを除く）の基準通貨および買戻可能参加型受益証券（以下
「受益証券」という。）の運用通貨は日本円である。シリーズ2018 S&P 500ファンドの基準通貨は米ドルで
ある。サブ・ファンド（シリーズ2018 S&P 500ファンドを除く）の財務書類は日本円で表示される。シリー
ズ2018 S&P 500ファンドの財務書類は米ドルで表示される。
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2020年７月１日から開始する会計期間に対して効力を生じる公表済の新基準、修正基準および解釈指針
2020年７月１日から開始する会計期間に対して効力を生じる、サブ・ファンドの財政状態、パフォーマンス
または財務書類の開示に重要な影響を及ぼす公表済の新基準、解釈指針または既存の基準に対する修正はな
い。
2020年７月１日から開始する会計期間に対して効力を生じておらず、また早期適用もしていない公表済の新
基準、修正基準および解釈指針
2020年７月１日から開始する会計期間に対して効力を生じておらず、サブ・ファンドの財政状態、パフォー
マンスまたは財務書類の開示に重要な影響を及ぼす公表済の新基準、解釈指針または既存の基準に対する修
正はない。
b) 損益を通じて公正価値で測定される金融資産および負債
(i) 分類
サブ・ファンドは、IFRS第９号「金融商品」（以下「IFRS第９号」という。）に従って、資本証券およ
びFDIへの投資を損益を通じて公正価値で測定する金融資産または負債として分類する。
(ii) 投資有価証券の評価
J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド（以下「管理会社」という。）は、ステート・
ストリート・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド（以下「管理事務代行会社」とい
う。）との間で証券評価額提供契約を締結し、サブ・ファンドのNAVの計算ならびに同契約に概説され
ている価格ヒエラルキーおよび手続きに沿って各資産を評価することを委託している。
投資運用会社は、管理事務代行会社および管理会社がサブ・ファンドの資産を値付けする際に、必要に
応じて値付情報の裏付けの提供を含む支援をしなければならない。
損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る実現損益は、売却手取額または評価額と取得原価との
差額を表章しており、かつブローカーの請求および手数料の全てを考慮したものである。損益を通じて
公正価値で測定する金融資産に係る実現および未実現損益は、包括利益計算書に計上される。
(iii) 認識および認識の中止
投資の売買は、取引日（サブ・ファンドが投資の購入または売却を約定した日）に認識される。投資
は、当該投資からのキャッシュ・フローを受取る権利が失効した、またはサブ・ファンドがリスクおよ
び所有に伴う便益を実質的に全て移譲した時に、認識を中止する。
(iv) 測定
投資は、当初に公正価値で認識され、損益を通じて公正価値で計上される金融資産の取引コストは、発
生時に費用計上される。
当初認識後、投資は公正価値で測定される。活発な市場で取引される金融資産および負債の公正価値
は、報告日における取引終了時点の市場価格に基づく。サブ・ファンドが保有する金融資産に使用され
た市場価格は、報告日現在の終値である。
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「損益を通じて公正価値で測定する金融資産」カテゴリーの公正価値の変動から生じる損益は、これら
が発生した会計年度における包括利益計算書の「損益を通じて公正価値で測定する金融資産の純利益」
に 含まれる。
(c) 金融デリバティブ商品
FDIは、FDI契約が締結された日付に公正価値で認識され、その後、その公正価値で再測定される。全てのFDI
は、その公正価値がプラスの場合、資産として計上され、その公正価値がマイナスの場合、負債として計上
される。FDIの公正価値の変動は、包括利益計算書に含まれる。
(d) 公正価値の見積り
活発な市場で取引されている金融資産および負債（公開市場で取引されているFDIおよび売買目的証券など）
の公正価値は、財政状態計算書の日付現在における市場価格に基づく。サブ・ファンドは、市場リスクを相
殺するFDIを有する場合、リスク相殺ポジションの公正価値の設定基準として、中値を使用し、ネット・オー
プン・ポジションに対しては、必要に応じて呼値が適用される。活発な市場で取引されていない金融資産お
よび負債の公正価値は、ブローカー相場の買呼値を用いて決定される。特に、負債証券の公正価値は、フィ
ナンシャル・タイムズの評価額およびブルームバーグの評価額を含む独立した値付ソースから入手した、ブ
ローカー相場の参照によって決定される。
(e) 金融商品の相殺
認識された金額を法的に相殺する権利があり、純額ベースで決済する、または資産を現金化し、負債を同時
に決済する意思がある場合、金融資産および負債は相殺され、純額が財政状態計算書に報告される。
(f) ブローカー債権／債務
ブローカー債権／債務は、それぞれ期末時点で契約されているが、未決済であるか、引き渡されていない、
売却証券の未収金または購入証券の未払金を表章する。
(g) 収益および費用
受取利息は、実効金利法を使用して期間比例で認識される。収益には、現金および現金等価物の受取利息な
らびに損益を通じて公正価値で測定する負債証券の受取利息が含まれる。
費用は、発生主義で会計処理される。
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(h) 外貨換算
(i) 機能通貨および表示通貨
サブ・ファンドの財務書類に含まれる項目は、サブ・ファンドが運営を行う主要な経済環境の通貨（以
下「機能通貨」という。）を用いて測定される。
サブ・ファンド（シリーズ2018 S&P 500ファンドを除く）の機能通貨は日本円であり、主要な資本調達
市場を反映している。シリーズ2018 S&P 500ファンドを除く財務書類は日本円で表示され、それは、サ
ブ・ファンド（シリーズ2018 S&P 500ファンドを除く）の表示通貨でもある。シリーズ2018 S&P 500
ファンドの機能通貨および表示通貨は米ドルである。
(ii) 取引および残高
外貨建て取引は、取引日の実勢為替レートを用いて機能通貨に換算される。外貨建て資産および負債
は、財政状態計算書の日付現在の実勢為替レートを用いて機能通貨に換算される。
かかる取引の決済および期末為替レートを用いた外貨建て資産や負債の換算から発生する為替差損益
は、包括利益計算書に認識される。
サブ・ファンドは、証券取引およびFDI取引に係る損益の部分について、為替変動によるものと証券の市
場価格の変動によるものとに区別していない。かかる変動は、包括利益計算書の損益を通じて公正価値
で測定する金融資産および金融負債に係る純損益に含まれる。
(i) 現金および現金等価物
現金および現金等価物には、要求払い預金で保有される預金、当初満期が３か月以内のその他短期で流動性
が高い投資および当座借越が含まれる。当座借越は、もしあれば、財政状態計算書に負債として表示され
る。
(j) ブローカー現金
ブローカー現金は、先物契約の証拠金預け入れが含まれ、それはブローカーで保有される担保に関係してい
る。
(k) 買戻可能受益証券
受益者は、買戻手続に従い、いずれの買戻日においても、かかる買戻日現在の受益証券１口当たりの純資産
価格で受益証券の全てまたは一部を買い戻すことをサブ・ファンドに請求することができる。サブ・ファン
ドに適用される最低買戻金額は、英文目論見書に記載されており、場合によっては、関連する補遺信託証書
に記載されている。管理会社は、その絶対的な裁量により、各クラス全体に関して、または特定の買戻請求
の全部もしくは一部に関して最低買戻金額を放棄することができる。
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2020年12月31日現在、シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 日経225ファンドおよびシリーズ2018
S&P 500ファンドが有する発行済受益証券は２クラスである。2020年12月31日現在、シリーズ2016 JPX日経
400ファンドが有する発行済受益証券は１クラスである。受益証券は、(i)財政状態計算書の日付時点で、サ
ブ・ファンドの発行済受益証券が１クラスのみであり、(ii)当該受益証券が、IAS第32号の「金融商品：表
示」に基づいて、資本分類についてのその他全ての条件を、当該受益証券が満たす場合（これらの受益証券
がサブ・ファンドにより発行されている中で最劣後受益証券であるという条件が含まれる。）に、受益証券
は資本に分類される。
(l) 税金
サブ・ファンドには、現在、投資利益およびキャピタル・ゲインに関する特定の諸国による源泉徴収税が発
生している。かかる収益または利益は、包括利益計算書の源泉徴収税の総額で計上される。
源泉徴収税は、包括利益計算書に個別項目として表示される。
税金の詳細については注記15を参照のこと。
(m) 設立費用
トラストおよび各サブ・ファンドの設立費用は、それぞれのサブ・ファンドが負担する。トラストおよびサ
ブ・ファンドの組成時に発生した設立費用は、それらが生じた会計期間にサブ・ファンドの費用として認識
される。
(n) 分配金
管理会社は、サブ・ファンドの受益者に支払われる分配の金額および時期について完全な裁量権を有する。
全ての分配金は、源泉徴収税を控除して支払われる。
3. 金融リスク管理
サブ・ファンドの活動は、保有金融商品から生じる市場価格リスク、金利リスク、通貨リスク、信用リスク
および流動性リスクを含むが、これに限らない、様々なリスクに晒される。金融商品は、サブ・ファンドの
公表済の投資方針に従って保有され、それに応じた投資目的を達成するために管理される。
要約中間報告ではリスク関連の注記の報告をしない。サブ・ファンドの金融リスク管理の目的および方針は
2020年６月30日終了年度についてのサブ・ファンドの監査済財務書類に開示されているものと一致してい
る。
4. 公正価値測定
サブ・ファンドは、測定を行う際に使用されるインプットの重要性を反映している公正価値ヒエラルキーを
用いて、公正価値測定を分類する。公正価値ヒエラルキーは以下のレベルに分けられる。
レベル１－測定日にサブ・ファンドが入手可能な、同一の資産または負債の活発な市場における無調整の相
場価格を反映したインプット。
投資の評価が、活発な市場における相場価格に基づくため、レベル１に分類される。
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レベル２－活発とはみなされない市場におけるインプットを含む、直接的または間接的に観察可能な資産ま
たは負債の相場価格以外のインプット。
活発な市場とはみなされないが、観察可能なインプットとして裏付けされる市場価格、ディー
ラー相場または他の値付情報に基づき評価され、市場で取引される投資は、レベル２に分類され
る。
レベル２の投資には、活発な市場で取引されていない、および／または譲渡制限のあるポジショ
ンが含まれ、評価は、通常、入手可能な市場情報に基づいて、非流動性および／または非譲渡性
を反映するよう調整されることがある。
レベル３－重要な観察不可能なインプットを使用する評価技法。評価技法に観察可能なデータに基づかない
インプットが含まれ、かつ観察不可能なインプットが商品の評価に重要な影響を及ぼすであろう
場合、当該カテゴリーに全ての商品が含まれる。重要な観察不可能な調整または前提に、商品間
の差異を反映することが求めれる場合、当該カテゴリーには、類似商品の相場価格に基づき評価
される商品が含まれる。
全体としての公正価値測定が分類される公正価値ヒエラルキーのレベルは、全体としての公正価
値測定に対して重要であるインプットのうち最も低いレベルのインプットに基づき決定される。
かかる目的において、インプットの重要性は全体としての公正価値測定に対して評価される。公
正価値測定が観測可能なインプットを使用する場合であっても、当該インプットが観察不可能な
インプットに基づく重要な調整を必要とする場合、当該測定はレベル３の測定である。全体とし
ての公正価値測定に対する特定のインプットの重要性の評価では、資産または負債に特有な要素
を考慮した判断が要求される。
「観察可能」を構成するものを決定するには、管理会社の重要な判断が要求される。管理会社
は、容易に入手可能であり、定期的に配信または更新され、信頼性がありかつ検証可能な、属的
なものでない、および関連市場において積極的に関与している独立したソースによって提供され
る市場データを観測可能データとみなす。
以下の表は、公正価値で測定される2020年７月１日から2020年12月31日までの会計期間のサブ・ファンドの
金融資産および負債に関する公正価値ヒエラルキーの分析である。
シリーズ2016 TOPIXファンド レベル１ レベル２ レベル３ 合計
千円 千円 千円 千円
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
株式証券 3,992,904 － － 3,992,904
7,297 7,297
先物
合計 4,000,201 － － 4,000,201
シリーズ2016 日経225ファンド レベル１ レベル２ レベル３ 合計
千円 千円 千円 千円
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
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株式証券 15,241,943 － － 15,241,943
27,821 27,821
先物
合計 15,269,764 － － 15,269,764
シリーズ2018 S&P 500ファンド レベル１ レベル２ レベル３ 合計
千米ドル 千米ドル 千米ドル 千米ドル
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
株式証券 198,081 － － 198,081
先物 98 － － 98
- 869 － 869
先渡し
合計 198,179 869 － 199,048
金融負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債
－ (82) － (82)
先渡し
合計 － (82) － (82)
シリーズ2016 JPX日経400ファンド レベル１ レベル２ レベル３ 合計
千円 千円 千円 千円
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
株式証券 7,390,999 － － 7,390,999
3,776 3,776
先物
合計 7,394,775 － － 7,394,775
以下の表は、公正価値で測定される2020年６月30日に終了した会計年度のサブ・ファンドの金融資産および
負債に関する公正価値ヒエラルキーの分析である。
シリーズ2016 TOPIXファンド レベル１ レベル２ レベル３ 合計
千円 千円 千円 千円
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
6,197,618 － － 6,197,618
株式証券
合計 6,197,618 － － 6,197,618
金融負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債
(8,715) － － (8,715)
先物
合計 (8,715) － － (8,715)
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シリーズ2016 日経225ファンド レベル１ レベル２ レベル３ 合計
千円 千円 千円 千円
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
18,561,403 － － 18,561,403
株式証券
合計 18,561,403 － － 18,561,403
金融負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債
(5,490) － － (5,490)
先物
合計 (5,490) － － (5,490)
シリーズ2018 S&P 500ファンド レベル１ レベル２ レベル３ 合計
千米ドル 千米ドル 千米ドル 千米ドル
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
株式証券 293,552 － － 293,552
先物 251 － － 251
－ 57 － 57
先渡し
合計 293,803 57 － 293,860
金融負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債
－ (681) － (681)
先渡し
合計 － (681) － (681)
シリーズ2016 JPX日経400ファンド レベル１ レベル２ レベル３ 合計
千円 千円 千円 千円
金融資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産
10,733,066 － － 10,733,066
株式証券
合計 10,733,066 － － 10,733,066
金融負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債
(7,961) － － (7,961)
先物
合計 (7,961) － － (7,961)
公正価値ヒエラルキーのレベル間の移動は、期末に生じたものとみなされ、またIFRS第13号に基づく定義通
りに、レベルの変動を引き起こすような投資の値付けに使用される値付けソースまたは方法が変更された場
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合、公正価値ヒエラルキーのレベル間の移動が生じたものとみなされる。表示されている会計期間中、レベ
ル１、２および３の間で移動はなかった。
公正価値で計上されない資産および負債は、償却原価で計上され、その計上額は、合理的な公正価値に近似
する。銀行預金を含む現金および活発な市場におけるその他の短期投資は、レベル１に分類される。投資売
却未収金およびその他の未収金は、決済取引の契約額およびサブ・ファンドに対するその他の債務を含む。
その他の未払金は、契約上の金額ならびに取引および費用の決済に対してサブ・ファンドが負う債務を表
す。全ての未収金および未払金の残高は、レベル２に分類される。買戻可能受益証券の評価は、総資産とそ
の他の全ての負債との間の正味差額に基づき計算される。受益証券は受益者の選択で買戻しが可能であり、
受益証券クラスに帰属するサブ・ファンドの純資産価額の受益証券の割合に等しい現金で、いずれの取引日
においてもサブ・ファンドに買戻させることができるため、要求払条項が当該受益証券に付されている。そ
のため、レベル２は、買戻可能受益証券保有者に帰属する純資産に対する最良のカテゴリー化とみなされて
いる。
5. カテゴリー別金融商品
金融資産
財政状態計算書に開示される損益を通じて公正価値で分類される投資とは別に、その他の未収金、ブロー
カーからの債権額ならびに現金および現金等価物を含む、財政状態計算書に開示されるその他全ての金融資
産は、「その他の金融未収金」に分類される。
金融負債
財政状態計算書に開示される損益を通じて公正価値で分類される投資とは別に、未払管理事務代行会社報
酬、未払管理報酬、未払受託会社報酬、未払監査報酬、ブローカーに対する債務額およびその他の未払金を
含む、財政状態計算書に開示される全ての金融負債は、「その他の金融負債」として分類される。
6. カテゴリー別金融デリバティブ商品
サブ・ファンドは、先物と先渡しを保有している。
先物契約は、将来の日付の特定の価格またはレートで証券または通貨を売買する二当事者間の契約である。
契約額の日々の変動は、未実現損益として計上され、サブ・ファンドは、当該契約が終了した時点で実現損
益を認識する。先物契約に係る未実現損益は、包括利益計算書に認識される。
先渡通貨契約とは、将来のある日に定められた価格で通貨を売買する（または、二つの通貨の相対的な価値
の変化量を支払う、もしくは受け取る）という二当事者間の契約である。先渡通貨契約の市場価格は、先渡
為替レートの変動に伴い変動する。
2020年12月31日現在、サブ・ファンドの財政状態計算書には、以下の先物が含まれていた。
2020年12月31日現在 想定元本 公正価値
千円 千円
シリーズ2016 TOPIXファンド
263,283 7,297
シリーズ2016 日経225ファンド 803,232 27,821
シリーズ2016 JPX日経400ファンド 167,738 3,776
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2020年12月31日現在 想定元本 公正価値
千米ドル 千米ドル
シリーズ2018 S&P 500ファンド
1,152 98
2020年12月31日現在、サブ・ファンドの財政状態計算書には、以下の先渡しが含まれていた。
2020年12月31日現在 未実現利益
千米ドル
シリーズ2018 S&P 500ファンド
787
2020年６月30日現在、サブ・ファンドの財政状態計算書には、以下の先物が含まれていた。
2020年６月30日現在 想定元本 公正価値
千円 千円
シリーズ2016 TOPIXファンド
242,439 (8,715)
シリーズ2016 日経225ファンド 288,321 (5,490)
シリーズ2016 JPX日経400ファンド 241,094 (7,961)
2020年６月30日現在 想定元本 公正価値
千米ドル 千米ドル
シリーズ2018 S&P 500ファンド
2,649 251
2020年６月30日現在、サブ・ファンドの財政状態計算書には、以下の先渡しが含まれていた。
2020年６月30日現在 未実現（損失）
千米ドル
シリーズ2018 S&P 500ファンド
(624)
7. 損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債に係る純利益／（損失）
シリーズ2016 TOPIXファンド 2020年７月1日から2020年12月31日
までの会計期間
千円
損益を通じて公正価値で測定する
金融資産および負債に係る純利益：
投資実現（損失） (39,574)
金融デリバティブ実現利益 11,566
投資未実現利益 726,056
16,012
金融デリバティブ未実現利益
714,060
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Ｊ．Ｐ．モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
シリーズ2016 日経225ファンド 2020年７月1日から2020年12月31日
までの会計期間
千円
損益を通じて公正価値で測定する
金融資産および負債に係る純利益：
投資実現利益 567,576
金融デリバティブ実現利益 101,356
投資未実現利益 2,971,776
33,311
金融デリバティブ未実現利益
3,674,019
シリーズ2018 S&P 500ファンド 2020年７月1日から2020年12月31日
までの会計期間
千米ドル
損益を通じて公正価値で測定する
金融資産および負債に係る純利益：
投資実現利益 42,511
金融デリバティブ実現利益 1,074
投資未実現利益 22,997
1,233
金融デリバティブ未実現利益
67,815
シリーズ2016 JPX日経400ファンド 2020年７月1日から2020年12月31日
までの会計期間
千円
損益を通じて公正価値で測定する
金融資産および負債に係る純利益：
投資実現利益 252,215
金融デリバティブ実現利益 17,730
投資未実現利益 1,432,140
11,738
金融デリバティブ未実現利益
1,713,823
シリーズ2016 TOPIXファンド 2019年７月1日から2019年12月31日
までの会計期間
千円
損益を通じて公正価値で測定する
金融資産および負債に係る純利益：
投資実現（損失） (45,190)
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
金融デリバティブ実現利益 31,647
投資未実現利益 1,077,037
1,571
金融デリバティブ未実現利益
1,065,065
シリーズ2016 日経225ファンド 2019年７月1日から2019年12月31日
までの会計期間
千円
損益を通じて公正価値で測定する
金融資産および負債に係る純利益：
投資実現利益 443,713
金融デリバティブ実現利益 60,993
投資未実現利益 2,170,144
487
金融デリバティブ未実現利益
2,675,337
シリーズ2018 S&P 500ファンド 2019年７月1日から2019年12月31日
までの会計期間
千米ドル
損益を通じて公正価値で測定する
金融資産および負債に係る純利益：
投資実現利益 7,616
金融デリバティブ実現利益 238
投資未実現利益 8,748
(410)
金融デリバティブ未実現（損失）
16,192
シリーズ2016 JPX日経400ファンド 2019年７月1日から2019年12月31日
までの会計期間
千円
損益を通じて公正価値で測定する
金融資産および負債に係る純利益：
投資実現（損失） (170,713)
金融デリバティブ実現利益 27,491
投資未実現利益 1,866,840
97
金融デリバティブ未実現利益
1,723,715
8. 発行済買戻可能受益証券
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
買戻可能参加型受益証券は、シリーズ2016 JPX日経400ファンドについては資本に分類され、またシリーズ
2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 日経225ファンドおよびシリーズ2018 S&P 500ファンドについては負債
に 分類される。シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 日経225ファンドおよびシリーズ2018 S&P 500
ファンドは、資本として買戻可能参加型受益証券の分類に要求される単一の受益証券クラスを有するという
基準を満たしていない。受益者が、関連する取引日における現金で、その受益証券をサブ・ファンドに買戻
させるという権利を行使した場合、買戻可能参加型受益証券は、財政状態計算書の日付現在の未払いの買戻
額として計上される。
買戻可能参加型受益証券は、発行または買戻し時にサブ・ファンドの受益証券１口当たりのNAVに基づく価格
で、受益者の選択により、発行および買戻される。
サブ・ファンドの受益証券１口当たりのNAVは、買戻可能参加型受益証券の各クラスの受益者に帰属する純資
産を、各クラスの買戻可能参加型受益証券の発行済口数の合計で除して計算される。サブ・ファンドの規定
の条項に従って、投資持ち高は、申込みおよび買戻し受益証券１口当たりのNAVを算定する目的で、市場価格
に基づき評価される。
受益者は、いずれの取引日においても、その受益証券の全てまたは一部を買戻すことができる。さらに、説
明覚書に従って、トラストおよびサブ・ファンドの組成において発生した設立費用は、サブ・ファンドが負
担する。
2020年12月31日現在、シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 日経225ファンドおよびシリーズ2018
S&P 500ファンドは、２クラスの発行済受益証券（ＡクラスおよびＢクラス）を有する。2020年12月31日現
在、シリーズ2016 JPX日経400ファンドは、１クラスの発行済受益証券（Ａクラス）を有する。
2020年７月１日から2020年12月31日までの会計期間中の買戻可能参加型受益証券の変動は以下の通りであ
る。
シリーズ2016 TOPIXファンド 2020年12月31日
Ａクラス Ｂクラス
期首現在の発行済受益証券口数 4,100,000 口 12,891 口
受益証券発行 2,972 口 － 口
受益証券買戻し (1,760,000) 口 (3,000) 口
期末現在の発行済受益証券口数
2,342,972 口 9,891 口
受益者に帰属する純資産
4,243,885 千円 17,751 千円
受益証券１口当たり純資産価格 1.81 千円 1.79 千円
シリーズ2016 日経225ファンド 2020年12月31日
Ａクラス Ｂクラス
期首現在の発行済受益証券口数 366,000 口 487,023 口
受益証券発行 170,791 口 － 口
受益証券買戻し (385,000) 口 (46,800) 口
期末現在の発行済受益証券口数
151,791 口 440,223 口
受益者に帰属する純資産
4,161,716 千円 11,934,383 千円
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受益証券１口当たり純資産価格 27.42 千円 27.11 千円
シリーズ2018 S&P 500ファンド 2020年12月31日
Ａクラス Ｂクラス
期首現在の発行済受益証券口数 158,415 口 1,182,422 口
受益証券発行 304,100 口 383,600 口
受益証券買戻し (341,800) 口 (1,292,700) 口
期末現在の発行済受益証券口数
120,715 口 273,322 口
受益者に帰属する純資産
169,696 千米ドル 33,800 千米ドル
受益証券１口当たり純資産価格 1.41 千米ドル 0.12 千米ドル
シリーズ2016 JPX日経400ファンド 2020年12月31日
Ａクラス
期首現在の発行済受益証券口数 789,400 口
受益証券発行 － 口
受益証券買戻し (320,000) 口
期末現在の発行済受益証券口数
469,400 口
受益者に帰属する純資産
7,568,628 千円
受益証券１口当たり純資産価格 16.12 千円
2020年６月30日現在、シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 日経225ファンドおよびシリーズ2018
S&P 500ファンドは、２クラスの発行済受益証券（ＡクラスおよびＢクラス）を有する。2020年６月30日現
在、シリーズ2016 JPX日経400ファンドは、１クラスの発行済受益証券（Ａクラス）を有する。2019年７月１
日から2020年６月30日までの会計年度／期間中の買戻可能参加型受益証券の変動は以下の通りである。
シリーズ2016 TOPIXファンド 2020年６月30日
Ａクラス Ｂクラス
期首現在の発行済受益証券口数 6,974,500 口 38,891 口
受益証券発行 － 口 － 口
受益証券買戻し (2,874,500) 口 (26,000) 口
期末現在の発行済受益証券口数
4,100,000 口 12,891 口
受益者に帰属する純資産
6,408,489 千円 19,882 千円
受益証券１口当たり純資産価格 1.56 千円 1.54 千円
シリーズ2016 日経225ファンド 2020年６月30日
Ａクラス Ｂクラス
期首現在の発行済受益証券口数 1,179,700 口 3,023 口
受益証券発行 647,600 口 484,000 口
受益証券買戻し (1,461,300) 口 － 口
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期末現在の発行済受益証券口数
366,000 口 487,023 口
受益者に帰属する純資産
8,153,365 千円 10,731,789 千円
受益証券１口当たり純資産価格 22.28 千円 22.04 千円
シリーズ2018 S&P 500ファンド 2020年６月30日
Ａクラス Ｂクラス
期首現在の発行済受益証券口数 25,415 口 2,223 口
受益証券発行 499,600 口 2,618,100 口
受益証券買戻し (366,600) 口 (1,437,901) 口
期末現在の発行済受益証券口数
158,415 口 1,182,422 口
受益者に帰属する純資産
185,882 千米ドル 116,296 千米ドル
受益証券１口当たり純資産価格 1.17 千米ドル 0.10 千米ドル
シリーズ2016 JPX日経400ファンド 2020年６月30日
Ａクラス
期首現在の発行済受益証券口数 1,127,400 口
受益証券発行 － 口
受益証券買戻し (338,000) 口
期末現在の発行済受益証券口数
789,400 口
受益者に帰属する純資産
10,968,999 千円
受益証券１口当たり純資産価格 13.90 千円
9. 管理報酬
以下において(a)、(b)および(c)として記載される各管理報酬の合計額が、サブ・ファンドの資産から管理会
社に支払われる。管理会社は、当該管理報酬から、投資運用会社および販売会社の報酬（管理会社がその絶
対的な裁量に従い、以下の通り配分する。）を支払う。各管理報酬は、各評価日毎に計算され、日々発生
し、シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016 日経225ファンド
については、各四半期毎に日本円で後払いされ、シリーズ2018 S&P 500ファンドについては、各四半期毎に
米ドルで後払いされるものとする。
(a) シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016 日経225ファン
ドについて、管理会社は、サブ・ファンドの資産から、サブ・ファンドのNAVの年率0.02％の管理会社
報酬を受領する権利を有する。シリーズ2018 S&P 500ファンドについて、管理会社は、サブ・ファンド
の資産から、各クラスごとのNAVに対して以下の料率の管理会社報酬を受領する権利を有する。Ａクラ
ス：0.02％およびＢクラス：0.04％。
(b) 投資運用会社報酬
シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016 日経225ファン
ドについて、投資運用会社は、サブ・ファンドの資産から、(ⅰ)サブ・ファンドのNAVの合計の250億円
以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.07％の報酬、(ⅱ)サブ・ファンドのNAVの合計の
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250億円を超え、かつ500億円以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.06％の報酬、および
(ⅲ)サブ・ファンドのNAVの合計の500億円を超える部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.05％
の 報酬を受領する権利を有する。ただし、投資運用会社は、１年当たり最低10,000,000円の報酬を受領
する権利を有する。シリーズ2018 S&P 500ファンドについて、投資運用会社は、サブ・ファンドの資産
から、(ⅰ) サブ・ファンドのNAVの合計の250百万米ドル以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの
年率0.11％の報酬、(ⅱ)サブ・ファンドのNAVの合計の250百万米ドルを超え、かつ500百万米ドル以下
の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.10％の報酬、および(ⅲ)サブ・ファンドのNAVの合計の
500百万米ドルを超える部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.09％の報酬を受領する権利を有す
る。ただし、投資運用会社は、１年当たり最低100,000米ドルの報酬を受領する権利を有する。
(c) すべてのサブ・ファンドについて、販売会社は、サブ・ファンドの資産から、サブ・ファンドのNAVの
年率0.05％の報酬を受領する権利を有する。
当期について、シリーズ2016 TOPIXファンドの管理報酬は、6,833,011円（2019年12月31日：9,203,798円）
であり、期末現在の未払報酬は6,868,301円（2020年６月30日：11,620,380円）であった。
当期について、シリーズ2016 日経225ファンドの管理報酬は、12,691,986円（2019年12月31日：17,220,488
円）であり、期末現在の未払報酬は12,731,428円（2020年６月30日：17,965,752円）であった。
当期について、シリーズ2018 S&P 500ファンドの管理報酬は、145,899米ドル（2019年12月31日：81,571米ド
ル）であり、期末現在の未払報酬は145,899米ドル（2020年６月30日：330,303米ドル）であった。
当期について、シリーズ2016 JPX日経400ファンドの管理報酬は、9,057,979円（2019年12月31日：
11,375,533円）であり、期末現在の未払報酬は9,045,093円（2020年６月30日：15,314,984円）であった。
10. 受託会社報酬
インタートラスト・コーポレート・サービシーズ（ケイマン）リミテッド（以下「受託会社」という。）
は、サブ・ファンドの資産から、各四半期毎に後払いされる年額2,500米ドルの受託報酬を、追加的に費やし
た時間に対する報酬、立替金、立替費用および設立費用を加算して受領する権利を有する。
当期について、シリーズ2016 TOPIXファンドの受託会社報酬は、140,935円（2019年12月31日：191,700円）
であり、期末現在の未払報酬はなかった（2020年６月30日：なし）。
当期について、シリーズ2016 日経225ファンドの受託会社報酬は、140,935円（2019年12月31日：191,700
円）であり、期末現在の未払報酬はなかった（2020年６月30日：なし）。
当期について、シリーズ2018 S&P 500ファンドの受託会社報酬は、4,409米ドル（2019年12月31日：4,396米
ドル）であり、期末現在の未払報酬はなかった（2020年６月30日：なし）。
当期について、シリーズ2016 JPX日経400ファンドの受託会社報酬は、140,935円（2019年12月31日：191,700
円）であり、期末現在の未払報酬はなかった（2020年６月30日：なし）。
11. 管理事務代行会社報酬
シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016 日経225ファンドにつ
いて、ステート・ストリート・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド（以下「管理事務代行
会社」という。）は、サブ・ファンドの資産から、(ⅰ)サブ・ファンドのNAVの合計の100億円以下の部分に
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ついて、サブ・ファンドのNAVの年率0.07％の報酬、(ⅱ)サブ・ファンドのNAVの合計の100億円を超え、かつ
250億円以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.06％の報酬、(ⅲ)サブ・ファンドのNAVの合計の
250 億円を超え、かつ500億円以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.05％の報酬、および(ⅳ)サ
ブ・ファンドのNAVの合計の500億円を超える部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.04％の報酬を受領
する権利を有する。ただし、管理事務代行会社は、１月当たり最低720,000円の報酬を受領する権利を有す
る。
管理事務代行会社報酬は、各評価日毎に計算され、日々発生する。管理事務代行会社報酬は、各四半期毎に
日本円で後払いされるものとする。
管理事務代行会社は、立替金および立替費用についてサブ・ファンドから払戻しを受ける。
シリーズ2018 S&P 500ファンドについて、ステート・ストリート・ケイマン・トラスト・カンパニー・リミ
テッド（以下「管理事務代行会社」という。）は、サブ・ファンドの資産から、(ⅰ)サブ・ファンドのNAVの
合計の100百万米ドル以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.07％の報酬、(ⅱ)サブ・ファンド
のNAVの合計の100百万米ドルを超え、かつ250百万米ドル以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率
0.06％の報酬、(ⅲ)サブ・ファンドのNAVの合計の250百万米ドルを超え、かつ500百万米ドル以下の部分につ
いて、サブ・ファンドのNAVの年率0.05％の報酬、および(ⅳ)サブ・ファンドのNAVの合計の500百万米ドルを
超える部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.04％の報酬を受領する権利を有する。ただし、管理事務
代行会社は、１月当たり最低6,000米ドルの報酬を受領する権利を有する。管理事務代行会社報酬は、各評価
日毎に計算され、日々発生する。管理事務代行会社報酬は、各四半期毎に米ドルで後払いされるものとす
る。管理事務代行会社は、立替金および立替費用についてサブ・ファンドから払戻しを受ける。
当期について、シリーズ2016 TOPIXファンドの管理事務代行会社報酬は、2,496,368円（2019年12月31日：
4,390,950円）であり、期末現在の未払報酬は4,355,248円（2020年６月30日：10,588,880円）であった。
当期について、シリーズ2016 日経225ファンドの管理事務代行会社報酬は、1,523,181円（2019年12月31日：
7,948,769円）であり、期末現在の未払報酬は5,960,865円（2020年６月30日：16,417,546円）であった。
当期について、シリーズ2018 S&P 500ファンドの管理事務代行会社報酬は、69,696米ドル（2019年12月31
日：43,682米ドル）であり、期末現在の未払報酬は60,289米ドル（2020年６月30日：141,100米ドル）であっ
た。
当期について、シリーズ2016 JPX日経400ファンドの管理事務代行会社報酬は、1,067,616円（2019年12月31
日：5,383,441円）であり、期末現在の未払報酬は4,355,248円（2020年６月30日：12,447,828円）であっ
た。
12. 保管会社報酬
シリーズ2016 TOPIXファンド、シリーズ2016 JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016 日経225ファンドにつ
いて、ステート・ストリート・カストディアル・サービシーズ（アイルランド）リミテッド（以下「保管会
社」という。）は、サブ・ファンドの資産から、サブ・ファンドのNAVの年率0.01％の報酬を受領する権利を
有する。ただし、保管会社は、１月当たり最低120,000円の報酬を受領する権利を有する。保管会社報酬は、
各評価日毎に計算され、日々発生する。保管会社報酬は、各四半期毎に日本円で後払いされるものとする。
シリーズ2018 S&P 500ファンドについて、ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー
（以下「保管会社」という。）は、サブ・ファンドの資産から、サブ・ファンドのNAVの年率0.01％の報酬を
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受領する権利を有する。ただし、保管会社は、１月当たり最低1,000米ドルの報酬を受領する権利を有する。
保管会社報酬は、各評価日毎に計算され、日々発生する。保管会社報酬は、各四半期毎に米ドルで後払いさ
れ るものとする。保管会社は、立替金および立替費用についてサブ・ファンドから払戻しを受ける。
当期について、シリーズ2016 TOPIXファンドの保管会社報酬はなく（2019年12月31日：6,617,038円）、期末
現在の未払報酬は3,938,800円（2020年６月30日：30,609,634円）であった。
当期について、シリーズ2016 日経225ファンドの保管会社報酬は、13,919,905円（2019年12月31日：
1,896,761円）であり、期末現在の未払報酬は1,452,410円（2020年６月30日：3,066,598円）であった。
当期について、シリーズ2018 S&P 500ファンドの保管会社報酬は、106,407米ドル（2019年12月31日：9,332
米ドル）であり、期末現在の未払報酬は71,847米ドル（2020年６月30日：115,903米ドル）であった。
当期について、シリーズ2016 JPX日経400ファンドの保管会社報酬は、3,477,420円（2019年12月31日：
522,051円）であり、期末現在の未払報酬は1,344,577円（2020年６月30日：4,043,884円）であった。
13. ライセンス料
ライセンスされた指数の参照に関連する報酬は、サブ・ファンドが負担し、JPX日経インデックス400、日経
225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数のライセンサーに支払われる。
シリーズ2016 JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016 日経225ファンドのライセンス料は、サブ・ファンド
のNAVの0.02％である。ただしライセンサーは、各サブ・ファンドについて１年当たり最低100,000円のライ
センス料を受領する権利を有する。シリーズ2018 S&P 500ファンドのライセンス料は、サブ・ファンドのNAV
の0.01％である。シリーズ2016 TOPIXファンドのライセンス料は、(ⅰ)サブ・ファンドのNAVの合計の100億
円未満の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.01％、(ⅱ)サブ・ファンドのNAVの合計の100億円以
上、かつ500億円未満の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.005％、(ⅲ)サブ・ファンドのNAVの合
計の500億円以上、かつ1000億円未満の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.003％、(ⅳ)サブ・ファ
ンドのNAVの合計の1000億円以上、かつ3000億円未満の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.002％、
(ⅴ)サブ・ファンドのNAVの合計の3000億円以上、かつ5000億円未満の部分について、サブ・ファンドのNAV
の年率0.001％、および(ⅵ)サブ・ファンドのNAVの合計の5000億円以上の部分について、サブ・ファンドの
NAVの年率0.0005％となる見込みである。ただし、ライセンサーは、１年当たり最低100,000円のライセンス
料を受領する権利を有する。
ライセンス料は、各評価日毎に計算され、日々発生し、シリーズ2018 S&P 500ファンドが米ドルで支払われ
るのを除き、日本円で支払われる。
当期について、シリーズ2016 TOPIXファンドのライセンス料は、261,029円（2019年12月31日：507,250円）
であり、期末現在の未払のライセンス料はなかった（2020年６月30日：なし）。
当期について、シリーズ2016 日経225ファンドのライセンス料は、1,818,918円（2019年12月31日：
2,412,487円）であり、期末現在の未払のライセンス料はなかった（2020年６月30日：なし）。
当期について、シリーズ2018 S&P 500ファンドのライセンス料は、10,918米ドル（2019年12月31日：7,717米
ドル）であり、期末現在の未払のライセンス料はなかった（2020年６月30日：なし）。
当期について、シリーズ2016 JPX日経400ファンドのライセンス料は、1,140,529円（2019年12月31日：
2,897,630円）であり、期末現在の未払のライセンス料はなかった（2020年６月30日：なし）。
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14. 分配金
サブ・ファンドによる投資は、定期的に一定の金額の収益を生み出すと予想される。
管理会社は現在、Ａクラスについては毎年２月と８月およびＢクラスについては毎年５月と11月に、関連す
る分配日の直前の営業日においてサブ・ファンドの受益者名簿に記載されている受益者に対して半期分配を
行う意向である（ただし、かかる分配を行う義務は負わない。）。
分配は、関連する会計期間に係るサブ・ファンドの純収益、実現および未実現損失控除後の実現および未実
現キャピタル・ゲインならびに元本から行うことができ、または信託証書に記載するその他の方法により行
うことができる。管理会社は、サブ・ファンドの受益者に支払われる分配の金額および時期について完全な
裁量権を有する。
ただし、管理会社は、毎回、かかる分配金額に関して投資運用会社と協議し、半期ベースにおいて持続的な
支払いが継続できる金額に基づく分配可能額に関して、管理事務代行会社の継続的な計算および情報に依拠
する。
分配金は全て、源泉徴収が義務付けられる税金の控除後に支払われる。
以下の表は、2020年12月31日に終了した期間のサブ・ファンドの分配金を要約したものである。
シリーズ2018
シリーズ2016 シリーズ2016 シリーズ2016
S&P 500ファンド
TOPIXファンド 日経225ファンド JPX日経400ファンド
分配落ち日 千円 千円 千円
千米ドル
2020年８月３日 － － 2,488 －
2020年８月４日 50,985 46,231 － 97,630
113 55,853 －
2020年11月２日 －
分配金合計 51,098 102,084 2,488 97,630
以下の表は、2019年12月31日に終了した期間のサブ・ファンドの分配金を要約したものである。
シリーズ2018
シリーズ2016 シリーズ2016 シリーズ2016
S&P 500ファンド
TOPIXファンド 日経225ファンド JPX日経400ファンド
分配落ち日 千円 千円 千円
千米ドル
97,783 －
2019年８月１日 － 152,882
465 －
2019年11月１日 457 -
分配金合計 98,248 457 － 152,882
15. 税金
トラストおよびサブ・ファンドは、ケイマン諸島におけるいかなる所得税、源泉徴収税またはキャピタル・
ゲイン税も課されることはない。ケイマン諸島においてトラストおよびサブ・ファンドに課される唯一の税
金は、サブ・ファンドの登記所に支払われる額面金額である。
サブ・ファンドは、信託法のセクション第74項に準拠した免税信託として登録されている。受託会社は、ケ
イマン諸島内閣長官に対し、サブ・ファンドの設定日から50年の間に制定される、所得もしくはキャピタル
資産もしくはキャピタル・ゲインもしくは利益に課せられる税金もしくは課徴金、または資産税もしくは相
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続税の性質を有する何らかの税金を課す法律が、サブ・ファンドに保有される資産もしくはサブ・ファンド
に発生した利益に対し、または当該資産または利益に関して受託会社もしくは受益者に対し、適用されない
も のとする旨の誓約を取得している。したがって、所得税引当金は、当該財務書類に含まれない。
受益者が所有する受益証券およびかかる受益証券の分配金の受取に関して、受益者は、ケイマン諸島におけ
る所得税、源泉徴収税またはキャピタル・ゲイン税を課されることはなく、受益者がケイマン諸島における
資産税または相続税を課されることもない。ケイマン諸島における外国為替管理上の制限はない。
サブ・ファンドが受け取る配当金および利息は、当該本国において源泉徴収されることがある。投資収益
は、かかる税金の合計額で計上される。
トラストおよびサブ・ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づき、ユニット・トラストとして組成されてい
る。日本の法律の条項により、トラストおよびサブ・ファンドは、日本の投資信託および投資会社法に関す
る法律に基づく、証券投資信託に類似の外国投資信託として取り扱われることを前提としている。さらに、
サブ・ファンドは、証券取引所に上場されることを想定していない。
ケイマン諸島は、二重課税防止条約に対する当事者ではない。ケイマン諸島の現行法規に基づき、サブ・
ファンドのケイマン諸島における利益に課税されることはなく、サブ・ファンドの配当は、税控除されるこ
となくケイマン諸島の内外に居住する受益者に支払われる。サブ・ファンドの受益証券の譲渡または買戻し
に関するケイマン諸島における印紙税は課されない。サブ・ファンは、ケイマン諸島以外の諸国に籍を置く
事業体が発行する証券に投資する。
当該諸国の多くは、キャピタル・ゲイン税を申告ベースで算定することを義務付ける税法を有しており、し
たがって、かかる税金が「源泉徴収」ベースでサブ・ファンドのブローカーによって控除されないことがあ
る。
16. 関連当事者との取引
当事者とは、ある当事者が、財務上または運営上の決定を行う際、他方当事者に重要な影響力を行使しうる
支配能力を他方当事者に対して有する場合、関連しているとみなされる。
関連当事者取引の詳細は、注記９、10および11に含まれる。
当会計期間中、その他の関連当事者取引はない。
17. 比較対象
本財務書類の比較数値は2020年６月30日に終了した会計年度および2019年12月31日に終了した会計期間につ
いてである。
18. 当会計期間中の重要な事象
新型コロナウイルス「COVID-19」による感染性呼吸器疾患の大発生は、2019年12月に中国で初めて検出さ
れ、現在では世界的な大流行に発展している。投資運用会社は、トラストの投資目的を達成する能力に関し
てCOVID-19により生じている市況の影響を評価している。直近の入手可能な情報による限り、トラストはそ
の投資目的に従って運用を継続しており、トラストの運用および純資産価額の公表についての混乱はない。
当会計期間中にその他の重要な事象はなかった。
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19. 後発事象
会計期間末より後に財務書類に影響を与えるような重要な事象はない。
20. 財務書類の承認
2020年12月31日に終了した会計期間の財務書類は、受託会社によって2021年３月23日付で承認され、発行を
許可された。
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（２）【投資有価証券明細表等】
シリーズ2016 TOPIXファンド
投資有価証券明細表
2020年12月31日現在
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%)
広告業：0.24% (2020年６月30日：0.25%)
100 Aidma Marketing Communication Corp 43 0.00
200 AOI TYO Holdings Inc 85 0.00
100 Cross Marketing Group Inc 36 0.00
1,700 Dentsu Group Inc 5,211 0.12
300 Digital Garage Inc 1,277 0.03
100 Direct Marketing MiX Inc 262 0.01
2,100 Hakuhodo DY Holdings Inc 2,972 0.07
300 Macromill Inc 201 0.00
300 Relia Inc 384 0.01
100 SoldOut Inc 159 0.00
100 SUNNY SIDE UP GROUP Inc 64 0.00
300 Tow Co Ltd 81 0.00
10,775 0.24
航空宇宙・防衛：0.13% (2020年６月30日：0.11%)
1,200 IHI Corp 2,456 0.06
100 Jamco Corp 62 0.00
1,300 Kawasaki Heavy Industries Ltd 3,021 0.07
5,539 0.13
農業：0.47% (2020年６月30日：0.56%)
200 Chubu Shiryo Co Ltd 280 0.01
200 Feed One Co Ltd 174 0.00
200 Hokuto Corp 417 0.01
8,600 Japan Tobacco Inc 18,076 0.42
300 Sakata Seed Corp 1,073 0.03
100 Yamatane Corp 136 0.00
20,156 0.47
航空：0.38% (2020年６月30日：0.33%)
3,800 ANA Holdings Inc 8,652 0.21
3,400 Japan Airlines Co Ltd 6,783 0.17
15,435 0.38
アパレル：0.12% (2020年６月30日：0.14%)
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1,400 Asics Corp 2,772 0.07
100 Atsugi Co Ltd 50 0.00
200 Daidoh Ltd 35 0.00
300 Descente Ltd 534 0.01
100 Gunze Ltd 336 0.01
100 King Co Ltd 55 0.00
100 Look Holdings Inc 96 0.00
200 Nagaileben Co Ltd 590 0.01
100 Naigai Co Ltd 34 0.00
900 Onward Holdings Co Ltd 186 0.00
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公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
アパレル：0.12% (2020年６月30日：0.14%) (つづき)
100 Sanyo Shokai Ltd 59 0.00
100 Shikibo Ltd 103 0.00
100 Sotoh Co Ltd 81 0.00
500 TSI Holdings Co Ltd 103 0.00
400 Wacoal Holdings Corp 830 0.02
5,864 0.12
自動車製造業：5.36% (2020年６月30日：5.45%)
2,000 Hino Motors Ltd 1,758 0.04
12,600 Honda Motor Co Ltd 36,256 0.86
4,600 Isuzu Motors Ltd 4,508 0.12
300 Kyokuto Kaihatsu Kogyo Co Ltd 421 0.01
4,700 Mazda Motor Corp 3,252 0.08
5,900 Mitsubishi Motors Corp 1,280 0.03
18,900 Nissan Motor Co Ltd 10,583 0.26
300 Nissan Shatai Co Ltd 257 0.01
400 Shinmaywa Industries Ltd 354 0.01
5,000 Subaru Corp 10,312 0.25
3,200 Suzuki Motor Corp 15,301 0.37
17,800 Toyota Motor Corp 141,634 3.32
225,916 5.36
自動車部品・設備：2.21% (2020年６月30日：2.32%)
300 Aisan Industry Co Ltd 144 0.00
1,300 Aisin Seiki Co Ltd 4,024 0.10
900 Akebono Brake Industry Co Ltd 113 0.00
4,200 Bridgestone Corp 14,212 0.34
100 Daido Kogyo Co Ltd 72 0.00
300 Daikyonishikawa Corp 250 0.01
3,500 Denso Corp 21,468 0.51
100 Diamond Electric Holdings Co Ltd 117 0.00
200 Exedy Corp 253 0.01
300 FCC Co Ltd 535 0.01
100 F-Tech Inc 62 0.00
100 Furukawa Battery Co Ltd 185 0.00
500 Futaba Industrial Co Ltd 264 0.01
200 G-Tekt Corp 301 0.01
100 Harada Industry Co Ltd 86 0.00
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200 H-One Co Ltd 166 0.00
300 Ichikoh Industries Ltd 207 0.00
200 Imasen Electric Industrial 149 0.00
1,500 JTEKT Corp 1,202 0.03
200 Kasai Kogyo Co Ltd 76 0.00
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公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
自動車部品・設備：2.21% (2020年６月30日：2.32%) (つづき)
900 Koito Manufacturing Co Ltd 6,318 0.15
200 KYB Corp 473 0.01
200 Mikuni Corp 55 0.00
300 Mitsuba Corp 137 0.00
300 Musashi Seimitsu Industry Co Ltd 491 0.01
1,900 NGK Insulators Ltd 3,025 0.07
1,200 NGK Spark Plug Co Ltd 2,116 0.05
1,700 NHK Spring Co Ltd 1,204 0.03
100 Nihon Plast Co Ltd 50 0.00
100 Nippon Gear Co Ltd 30 0.00
1,000 Nisshinbo Holdings Inc 752 0.02
800 NOK Corp 887 0.02
300 Pacific Industrial Co Ltd 322 0.01
200 Piolax Inc 317 0.01
800 Press Kogyo Co Ltd 245 0.01
100 Riken Corp 213 0.00
200 Sanden Holdings Corp 70 0.00
200 Sanoh Industrial Co Ltd 188 0.00
300 SNT Corp 64 0.00
1,100 Stanley Electric Co Ltd 3,658 0.09
5,900 Sumitomo Electric Industries Ltd 8,062 0.19
300 Sumitomo Riko Co Ltd 182 0.00
1,400 Sumitomo Rubber Industries Ltd 1,242 0.03
100 T RAD Co Ltd 134 0.00
300 Tachi-S Co Ltd 353 0.01
200 TBK Co Ltd 89 0.00
400 Tokai Rika Co Ltd 698 0.02
300 Topre Corp 474 0.01
900 Toyo Tire Corp 1,411 0.03
500 Toyoda Gosei Co Ltd 1,498 0.04
500 Toyota Boshoku Corp 838 0.02
1,300 Toyota Industries Corp 10,646 0.26
200 TPR Co Ltd 283 0.01
400 TS Tech Co Ltd 1,276 0.03
300 Unipres Corp 291 0.01
100 Yasunaga Corp 119 0.00
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900 Yokohama Rubber Co Ltd 1,381 0.03
100 Yokowo Co Ltd 311 0.01
200 Yorozu Corp 207 0.00
93,996 2.21
銀行：4.23% (2020年６月30日：4.75%)
500 77 Bank Ltd 702 0.02
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公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
銀行：4.23% (2020年６月30日：4.75%) (つづき)
1,000 AEON Financial Service Co Ltd 1,236 0.03
100 Akita Bank Ltd 137 0.00
100 Aomori Bank Ltd 240 0.01
900 Aozora Bank Ltd 1,713 0.04
300 Awa Bank Ltd 701 0.02
100 Bank of Iwate Ltd 201 0.00
600 Bank of Kyoto Ltd 3,222 0.08
100 Bank of Nagoya Ltd 255 0.01
200 Bank of Okinawa Ltd 548 0.01
100 Bank of Saga Ltd 132 0.00
400 Bank of the Ryukyus Ltd 305 0.01
5,300 Chiba Bank Ltd 3,010 0.07
400 Chiba Kogyo Bank Ltd 99 0.00
1,300 Chugoku Bank Ltd 1,075 0.03
100 Chukyo Bank Ltd 195 0.00
9,000 Concordia Financial Group Ltd 3,267 0.08
300 Daishi Hokuetsu Financial Group Inc 666 0.02
100 Daito Bank Ltd 64 0.00
200 Ehime Bank Ltd 199 0.00
1,500 FIDEA Holdings Co Ltd 159 0.00
400 First Bank of Toyama Ltd 113 0.00
100 Fukui Bank Ltd 190 0.00
1,300 Fukuoka Financial Group Inc 2,383 0.06
200 Fukushima Bank Ltd 39 0.00
3,000 Gunma Bank Ltd 954 0.02
3,800 Hachijuni Bank Ltd 1,303 0.03
2,300 Hirogin Holdings Inc 1,334 0.03
100 Hokkoku Bank Ltd 262 0.01
1,100 Hokuhoku Financial Group Inc 1,077 0.03
1,400 Hyakugo Bank Ltd 417 0.01
200 Hyakujushi Bank Ltd 297 0.01
300 Ichiyoshi Securities Co Ltd 140 0.00
2,300 Iyo Bank Ltd 1,488 0.03
4,500 Japan Post Bank Co Ltd 3,812 0.09
100 Jimoto Holdings Inc 83 0.00
200 Juroku Bank Ltd 375 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
900 Kansai Mirai Financial Group Inc 449 0.01
700 Keiyo Bank Ltd 292 0.01
100 Kita-Nippon Bank Ltd 204 0.00
500 Kiyo Bank Ltd 738 0.02
3,400 Kyushu Financial Group Inc 1,438 0.03
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
銀行：4.23% (2020年６月30日：4.75%) (つづき)
8,200 Mebuki Financial Group Inc 1,665 0.04
100 Michinoku Bank Ltd 100 0.00
107,900 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc 49,212 1.16
100 Miyazaki Bank Ltd 220 0.01
21,400 Mizuho Financial Group Inc 27,980 0.67
200 Musashino Bank Ltd 299 0.01
300 Nanto Bank Ltd 523 0.01
1,000 Nishi-Nippon Financial Holdings Inc 659 0.02
2,400 North Pacific Bank Ltd 523 0.01
300 Ogaki Kyoritsu Bank Ltd 629 0.01
100 Oita Bank Ltd 204 0.00
17,200 Resona Holdings Inc 6,199 0.15
200 San ju San Financial Group Inc 252 0.01
900 San-In Godo Bank Ltd 443 0.01
1,800 Senshu Ikeda Holdings Inc 266 0.01
5,300 Seven Bank Ltd 1,155 0.03
300 Shiga Bank Ltd 633 0.01
200 Shikoku Bank Ltd 136 0.00
100 Shimizu Bank Ltd 172 0.00
1,200 Shinsei Bank Ltd 1,525 0.04
3,800 Shizuoka Bank Ltd 2,873 0.07
10,900 Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 34,748 0.83
3,000 Sumitomo Mitsui Trust Holdings Inc 9,531 0.23
1,600 Suruga Bank Ltd 541 0.01
100 Taiko Bank Ltd 134 0.00
800 Tochigi Bank Ltd 138 0.00
1,400 Toho Bank Ltd 291 0.01
100 Tohoku Bank Ltd 111 0.00
200 Tokyo Kiraboshi Financial Group Inc 221 0.01
100 Tomato Bank Ltd 106 0.00
1,200 TOMONY Holdings Inc 374 0.01
100 Tottori Bank Ltd 112 0.00
300 Towa Bank Ltd 189 0.00
700 Tsukuba Bank Ltd 130 0.00
200 Yamagata Bank Ltd 205 0.00
2,000 Yamaguchi Financial Group Inc 1,162 0.03
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200 Yamanashi Chuo Bank Ltd 154 0.00
179,329 4.23
飲料：1.07% (2020年６月30日：1.15%)
3,500 Asahi Group Holdings Ltd 14,853 0.36
1,200 Coca-Cola Bottlers Japan Holdings Inc 1,931 0.05
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
飲料：1.07% (2020年６月30日：1.15%) (つづき)
100 DyDo Group Holdings Inc 536 0.01
500 Ito En Ltd 3,265 0.08
100 Key Coffee Inc 214 0.01
6,800 Kirin Holdings Co Ltd 16,550 0.40
500 Oenon Holdings Inc 205 0.00
600 Sapporo Holdings Ltd 1,195 0.03
1,100 Suntory Beverage & Food Ltd 4,015 0.09
1,200 Takara Holdings Inc 1,547 0.04
100 Unicafe Inc 109 0.00
44,420 1.07
バイオテクノロジー：0.06% (2020年６月30日：0.09%)
300 Eiken Chemical Co Ltd 617 0.01
400 JCR Pharmaceuticals Co Ltd 975 0.02
100 Linical Co Ltd 71 0.00
400 Takara Bio Inc 1,107 0.03
2,770 0.06
建築資材：1.96% (2020年６月30日：1.85%)
1,500 AGC Inc 5,400 0.14
100 ASAHI YUKIZAI CORP 151 0.00
200 Asia Pile Holdings Corp 95 0.00
500 Bunka Shutter Co Ltd 487 0.01
300 Central Glass Co Ltd 674 0.02
200 Chofu Seisakusho Co Ltd 416 0.01
300 CI Takiron Corp 207 0.00
200 Cleanup Corp 96 0.00
100 Daiken Corp 175 0.00
2,000 Daikin Industries Ltd 45,839 1.09
200 Eidai Co Ltd 55 0.00
100 Endo Lighting Corp 51 0.00
200 Fujimi Inc 783 0.02
600 Fujitec Co Ltd 1,336 0.03
100 Isolite Insulating Products Co Ltd 49 0.00
400 Katitas Co Ltd 1,330 0.03
2,300 Lixil Corp 5,138 0.12
200 Meiwa Corp 89 0.00
100 Mirai Industry Co Ltd 168 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Mitani Sekisan Co Ltd 439 0.01
100 Nice Corp 159 0.00
400 Nichias Corp 981 0.02
200 Nichiha Corp 650 0.02
200 Nichireki Co Ltd 328 0.01
100 Nihon Flush Co Ltd 131 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
建築資材：1.96% (2020年６月30日：1.85%) (つづき)
100 Nikkato Corp 76 0.00
100 Nippon Aqua Co Ltd 65 0.00
300 Nippon Concrete Industries Co Ltd 94 0.00
800 Nippon Sheet Glass Co Ltd 380 0.01
300 Nisshin Group Holdings Co Ltd 127 0.00
300 Noritz Corp 483 0.01
300 Okabe Co Ltd 232 0.01
300 Rinnai Corp 3,594 0.08
1,500 Sanwa Holdings Corp 1,803 0.04
300 Sekisui Jushi Corp 654 0.02
100 Shinwa Co Ltd 70 0.00
200 Sinko Industries Ltd 355 0.01
300 Sumitomo Osaka Cement Co Ltd 905 0.02
1,000 Taiheiyo Cement Corp 2,579 0.06
300 Takara Standard Co Ltd 455 0.01
400 Toli Corp 99 0.00
1,100 TOTO Ltd 6,820 0.16
100 Toyo Shutter Co Ltd 72 0.00
84,090 1.96
化学：4.32% (2020年６月30日：4.02%)
700 ADEKA Corp 1,261 0.03
100 Agro-Kanesho Co Ltd 167 0.00
500 Aica Kogyo Co Ltd 1,783 0.04
1,500 Air Water Inc 2,751 0.06
200 Arakawa Chemical Industries Ltd 237 0.01
300 Arisawa Manufacturing Co Ltd 288 0.01
10,400 Asahi Kasei Corp 10,966 0.27
200 Carlit Holdings Co Ltd 136 0.00
400 Chugoku Marine Paints Ltd 416 0.01
200 Dai Nippon Toryo Co Ltd 192 0.00
2,000 Daicel Corp 1,506 0.04
200 Daiichi Kigenso Kagaku-Kogyo Co Ltd 169 0.00
100 Dainichiseika Color & Chemicals Manufacturing Co Ltd 241 0.01
600 Denka Co Ltd 2,418 0.06
700 DIC Corp 1,823 0.04
100 Fujibo Holdings Inc 385 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
200 Fujikura Kasei Co Ltd 110 0.00
200 Fuso Chemical Co Ltd 743 0.02
100 Harima Chemicals Group Inc 103 0.00
100 Hodogaya Chemical Co Ltd 508 0.01
200 Hokko Chemical Industry Co Ltd 230 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
化学：4.32% (2020年６月30日：4.02%) (つづき)
300 Ishihara Sangyo Kaisha Ltd 187 0.00
200 JCU Corp 795 0.02
400 Kaneka Corp 1,444 0.03
1,700 Kansai Paint Co Ltd 5,398 0.13
400 Kanto Denka Kogyo Co Ltd 317 0.01
100 Katakura & Co-op Agri Corp 118 0.00
100 KeePer Technical Laboratory Co Ltd 223 0.01
300 KH Neochem Co Ltd 819 0.02
300 Koatsu Gas Kogyo Co Ltd 239 0.01
300 Konishi Co Ltd 502 0.01
700 Kumiai Chemical Industry Co Ltd 650 0.02
2,500 Kuraray Co Ltd 2,743 0.06
100 Kureha Corp 727 0.02
400 Lintec Corp 911 0.02
100 MEC Co Ltd 227 0.01
10,500 Mitsubishi Chemical Holdings Corp 6,554 0.15
1,400 Mitsubishi Gas Chemical Co Inc 3,317 0.08
1,500 Mitsui Chemicals Inc 4,538 0.11
100 MORESCO Corp 101 0.00
100 Moriroku Holdings Co Ltd 219 0.01
300 New Japan Chemical Co Ltd 73 0.00
100 Nicca Chemical Co Ltd 88 0.00
600 Nifco Inc 2,427 0.06
300 Nihon Nohyaku Co Ltd 151 0.00
800 Nihon Parkerizing Co Ltd 855 0.02
100 Nihon Tokushu Toryo Co Ltd 121 0.00
100 Nippon Carbide Industries Co Inc 128 0.00
100 Nippon Carbon Co Ltd 395 0.01
100 Nippon Fine Chemical Co Ltd 143 0.00
1,000 Nippon Kayaku Co Ltd 956 0.02
1,300 Nippon Paint Holdings Co Ltd 14,728 0.36
1,500 Nippon Sanso Holdings Corp 2,874 0.07
200 Nippon Shokubai Co Ltd 1,156 0.03
200 Nippon Soda Co Ltd 613 0.01
900 Nissan Chemical Corp 5,814 0.14
1,100 Nitto Denko Corp 10,152 0.25
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
600 NOF Corp 3,138 0.07
100 Okura Industrial Co Ltd 191 0.00
100 Osaka Organic Chemical Industry Ltd 320 0.01
200 Osaka Soda Co Ltd 544 0.01
100 Rasa Industries Ltd 232 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
化学：4.32% (2020年６月30日：4.02%) (つづき)
100 Sakai Chemical Industry Co Ltd 197 0.00
300 Sakata INX Corp 347 0.01
100 Sanyo Chemical Industries Ltd 551 0.01
100 Seiko PMC Corp 73 0.00
200 Shikoku Chemicals Corp 240 0.01
2,700 Shin-Etsu Chemical Co Ltd 48,707 1.15
100 Shinto Paint Co Ltd 20 0.00
1,200 Showa Denko KK 2,636 0.06
100 Stella Chemifa Corp 332 0.01
200 Sumitomo Bakelite Co Ltd 710 0.02
11,500 Sumitomo Chemical Co Ltd 4,773 0.11
100 Sumitomo Seika Chemicals Co Ltd 411 0.01
300 T Hasegawa Co Ltd 651 0.02
100 T&K Toka Co Ltd 88 0.00
100 Takasago International Corp 237 0.01
100 Taki Chemical Co Ltd 652 0.02
100 Tayca Corp 151 0.00
1,000 Toagosei Co Ltd 1,211 0.03
1,600 Tokai Carbon Co Ltd 2,064 0.05
500 Tokuyama Corp 1,159 0.03
11,300 Toray Industries Inc 6,903 0.16
2,400 Tosoh Corp 3,859 0.09
300 Toyo Ink SC Holdings Co Ltd 592 0.01
800 Ube Industries Ltd 1,498 0.04
100 Yuki Gosei Kogyo Co Ltd 31 0.00
100 Yushiro Chemical Industry Co Ltd 111 0.00
1,400 Zeon Corp 2,071 0.05
181,836 4.32
石炭：0.00% (2020年６月30日：0.00%)
100 Mitsui Matsushima Holdings Co Ltd 72 0.00
500 Sumiseki Holdings Inc 56 0.00
128 0.00
商業サービス：2.66% (2020年６月30日：2.83%)
200 Aeon Delight Co Ltd 537 0.01
100 Altech Corp 210 0.00
100 Artner Co Ltd 91 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Asante Inc 149 0.00
600 Benefit One Inc 1,830 0.04
500 Benesse Holdings Inc 1,007 0.02
200 BeNEXT Group Inc 255 0.01
100 Business Breakthrough Inc 47 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
商業サービス：2.66% (2020年６月30日：2.83%) (つづき)
100 CareerIndex Inc 59 0.00
100 Careerlink Co Ltd 224 0.01
100 Central Security Patrols Co Ltd 359 0.01
100 Creek & River Co Ltd 111 0.00
100 CTI Engineering Co Ltd 238 0.01
2,100 Dai Nippon Printing Co Ltd 3,896 0.09
100 EF-ON INC 124 0.00
100 ERI Holdings Co Ltd 63 0.00
100 ESCRIT Inc 33 0.00
100 FULLCAST Holdings Co Ltd 160 0.00
300 Funai Soken Holdings Inc 756 0.02
200 Future Corp 353 0.01
200 Gakken Holdings Co Ltd 350 0.01
100 Gakkyusha Co Ltd 129 0.00
300 Geo Holdings Corp 363 0.01
300 GMO Payment Gateway Inc 4,152 0.11
100 Grace Technology Inc 692 0.02
100 I K K Inc 59 0.00
100 IBJ Inc 78 0.00
200 Insource Co Ltd 341 0.01
200 Intage Holdings Inc 226 0.01
100 Inui Global Logistics Co Ltd 95 0.00
100 IR Japan Holdings Ltd 1,648 0.04
100 I'rom Group Co Ltd 166 0.00
100 JAC Recruitment Co Ltd 189 0.00
100 Japan Best Rescue System Co Ltd 90 0.00
500 JP-Holdings Inc 141 0.00
300 Kanamoto Co Ltd 665 0.02
100 Kosaido Co Ltd 72 0.00
300 Kyoritsu Printing Co Ltd 34 0.00
100 Legs Co Ltd 175 0.00
100 Like Co Ltd 200 0.00
300 Link And Motivation Inc 176 0.00
100 M&A Capital Partners Co Ltd 592 0.01
100 Mainichi Comnet Co Ltd 70 0.00
100 Management Solutions Co Ltd 195 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Matching Service Japan Co Ltd 108 0.00
200 Meiko Network Japan Co Ltd 110 0.00
100 Nexyz Group Corp 87 0.00
1,200 Nihon M&A Center Inc 8,279 0.20
200 Nippon Air Conditioning Services Co Ltd 151 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
商業サービス：2.66% (2020年６月30日：2.83%) (つづき)
200 Nippon Kanzai Co Ltd 415 0.01
1,600 Nippon Parking Development Co Ltd 246 0.01
100 Nishio Rent All Co Ltd 216 0.01
100 Nissin Corp 122 0.00
100 Nisso Corp 68 0.00
600 Nomura Co Ltd 511 0.01
100 Ohba Co Ltd 72 0.00
900 Outsourcing Inc 1,243 0.03
100 Paraca Inc 162 0.00
800 Park24 Co Ltd 1,433 0.03
200 Pasona Group Inc 414 0.01
1,500 Persol Holdings Co Ltd 2,792 0.07
100 Phyz Holdings Inc 103 0.00
100 Pronexus Inc 105 0.00
100 Quick Co Ltd 106 0.00
100 Raksul Inc 445 0.01
10,900 Recruit Holdings Co Ltd 47,098 1.12
700 Riso Kyoiku Co Ltd 214 0.01
300 Sanix Inc 87 0.00
1,600 Secom Co Ltd 15,226 0.37
200 Shin Nippon Biomedical Laboratories Ltd 135 0.00
100 Shingakukai Holdings Co Ltd 43 0.00
100 Shuei Yobiko Co Ltd 41 0.00
100 SIGMAXYZ Inc 183 0.00
600 Sohgo Security Services Co Ltd 3,210 0.08
400 S-Pool Inc 301 0.01
100 Strike Co Ltd 512 0.01
100 Tac Co Ltd 25 0.00
100 Takara & Co Ltd 175 0.00
100 Take And Give Needs Co Ltd 55 0.00
300 Tanseisha Co Ltd 246 0.01
100 Tear Corp 40 0.00
300 TechnoPro Holdings Inc 2,565 0.06
100 TKC Corp 774 0.02
300 Toppan Forms Co Ltd 317 0.01
2,200 Toppan Printing Co Ltd 3,201 0.08
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Tsukada Global Holdings Inc 25 0.00
100 Waseda Academy Co Ltd 99 0.00
100 WDB Holdings Co Ltd 264 0.01
100 Weathernews Inc 556 0.01
100 Will Group Inc 101 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
商業サービス：2.66% (2020年６月30日：2.83%) (つづき)
100 YAMADA Consulting Group Co Ltd 99 0.00
114,180 2.66
コンピューター：2.01% (2020年６月30日：2.18%)
100 Ad-sol Nissin Corp 324 0.01
100 AGS Corp 92 0.00
100 BayCurrent Consulting Inc 1,809 0.04
200 Bell System24 Holdings Inc 323 0.01
800 Broadleaf Co Ltd 546 0.01
200 Change Inc 705 0.02
100 Cube System Inc 124 0.00
100 Digital Hearts Holdings Co Ltd 125 0.00
300 DTS Corp 638 0.01
200 Elecom Co Ltd 1,066 0.03
100 Encourage Technologies Co Ltd 79 0.00
200 Escrow Agent Japan Inc 65 0.00
100 Focus Systems Corp 91 0.00
1,500 Fujitsu Ltd 22,357 0.53
100 ID Holdings Corp 126 0.00
100 I'll Inc 157 0.00
100 Ines Corp 140 0.00
100 I-Net Corp 156 0.00
200 Infocom Corp 678 0.02
200 Information Services International-Dentsu Ltd 625 0.01
100 Intelligent Wave Inc 69 0.00
200 Itfor Inc 187 0.00
700 Itochu Techno-Solutions Corp 2,580 0.06
200 Japan Cash Machine Co Ltd 106 0.00
100 JBCC Holdings Inc 145 0.00
200 Medical Data Vision Co Ltd 567 0.01
100 Mitsubishi Research Institute Inc 428 0.01
1,900 NEC Corp 10,525 0.26
400 NEC Networks & System Integration Corp 714 0.02
600 NET One Systems Co Ltd 2,184 0.05
500 Nihon Unisys Ltd 2,020 0.05
2,200 Nomura Research Institute Ltd 8,129 0.20
100 Nomura System Corp Co Ltd 37 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
200 NS Solutions Corp 608 0.01
500 NSD Co Ltd 1,112 0.03
4,200 NTT Data Corp 5,926 0.14
600 Obic Co Ltd 12,437 0.30
200 PC Depot Corp 112 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
コンピューター：2.01% (2020年６月30日：2.18%) (つづき)
200 Poletowin Pitcrew Holdings Inc 233 0.01
600 Prestige International Inc 547 0.01
100 Roland DG Corp 188 0.00
100 Scala Inc 81 0.00
400 SCSK Corp 2,360 0.06
100 SHIFT Inc 1,431 0.03
100 Soliton Systems KK 180 0.00
100 SRA Holdings 262 0.01
100 Startia Holdings Inc 90 0.00
100 System Research Co Ltd 171 0.00
600 Systena Corp 1,298 0.03
100 Teac Corp 10 0.00
300 UT Group Co Ltd 960 0.02
200 Wellnet Corp 89 0.00
100 Zuken Inc 289 0.01
86,301 2.01
化粧品・パーソナルケア：2.17% (2020年６月30日：2.43%)
100 ADJUVANT COSME JAPAN Co Ltd 102 0.00
200 Artnature Inc 131 0.00
100 Cota Co Ltd 141 0.00
100 Earth Corp 582 0.01
600 Fancl Corp 2,469 0.06
3,800 Kao Corp 30,285 0.72
300 Kose Corp 5,280 0.12
2,100 Lion Corp 5,246 0.12
400 Mandom Corp 679 0.02
200 Milbon Co Ltd 1,314 0.03
100 Noevir Holdings Co Ltd 457 0.01
1,000 Pigeon Corp 4,255 0.10
700 Pola Orbis Holdings Inc 1,466 0.03
3,200 Shiseido Co Ltd 22,834 0.55
3,400 Unicharm Corp 16,632 0.39
300 YA-MAN Ltd 561 0.01
92,434 2.17
流通・卸売：3.21% (2020年６月30日：3.22%)
200 Advan Co Ltd 241 0.01
63/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
200 Ai Holdings Corp 415 0.01
200 Alconix Corp 292 0.01
100 Altech Co Ltd 30 0.00
100 Arata Corp 490 0.01
100 Chori Co Ltd 157 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
流通・卸売：3.21% (2020年６月30日：3.22%) (つづき)
200 CTS Co Ltd 192 0.00
100 Daiwabo Holdings Co Ltd 918 0.02
100 Doshisha Co Ltd 195 0.00
100 Dvx Inc 106 0.00
100 Fuji Kosan Co Ltd 95 0.00
100 Gecoss Corp 96 0.00
200 Glosel Co Ltd 90 0.00
100 GSI Creos Corp 173 0.00
100 Hakuto Co Ltd 107 0.00
100 Happinet Corp 157 0.00
400 Inabata & Co Ltd 577 0.01
100 Innotech Corp 101 0.00
100 Ishihara Chemical Co Ltd 217 0.01
11,000 ITOCHU Corp 32,603 0.78
300 Itochu Enex Co Ltd 305 0.01
100 Japan Pulp & Paper Co Ltd 363 0.01
200 JK Holdings Co Ltd 172 0.00
100 JUTEC Holdings Corp 104 0.00
200 Kamei Corp 229 0.01
600 Kanematsu Corp 772 0.02
100 Kanematsu Electronics Ltd 415 0.01
100 Kitazawa Sangyo Co Ltd 27 0.00
100 Kohsoku Corp 164 0.00
400 Kokusai Pulp & Paper Co Ltd 94 0.00
100 Kondotec Inc 113 0.00
16,400 Marubeni Corp 11,251 0.26
100 Maruka Corp 199 0.00
100 Matsuda Sangyo Co Ltd 179 0.00
100 Medius Holdings Co Ltd 79 0.00
100 Meiji Electric Industries Co Ltd 143 0.00
100 Mimasu Semiconductor Industry Co Ltd 258 0.01
100 Mitachi Co Ltd 59 0.00
200 Mitani Sangyo Co Ltd 86 0.00
10,300 Mitsubishi Corp 26,171 0.61
13,600 Mitsui & Co Ltd 25,696 0.61
200 Mitsuuroko Group Holdings Co Ltd 267 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Morito Co Ltd 60 0.00
900 Nagase & Co Ltd 1,355 0.03
100 Nakayamafuku Co Ltd 52 0.00
300 Nippon Gas Co Ltd 1,659 0.04
100 Ochi Holdings Co Ltd 129 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
流通・卸売：3.21% (2020年６月30日：3.22%) (つづき)
100 Ohashi Technica Inc 145 0.00
100 OOMITSU Co Ltd 67 0.00
100 Ozu Corp 191 0.00
200 PALTAC Corp 1,122 0.03
100 Rasa Corp 91 0.00
100 Ryoden Corp 155 0.00
100 Ryoyo Electro Corp 318 0.01
300 Sala Corp 171 0.00
400 San-Ai Oil Co Ltd 447 0.01
400 Sangetsu Corp 620 0.01
300 Sankyo Seiko Co Ltd 144 0.00
200 Sanyo Trading Co Ltd 197 0.00
100 Satori Electric Co Ltd 75 0.00
100 Seika Corp 137 0.00
100 Shimojima Co Ltd 144 0.00
100 Shinwa Co Ltd 214 0.01
100 Shoko Co Ltd 61 0.00
100 SK Japan Co Ltd 51 0.00
200 Soda Nikka Co Ltd 109 0.00
8,700 Sojitz Corp 2,001 0.05
100 SPK Corp 127 0.00
100 Sugimoto & Co Ltd 248 0.01
9,900 Sumitomo Corp 13,517 0.33
100 Tachibana Eletech Co Ltd 168 0.00
100 Taiheiyo Kouhatsu Inc 61 0.00
100 Takakita Co Ltd 82 0.00
100 Takasho Co Ltd 90 0.00
100 Tanaka Co Ltd 70 0.00
100 Tokyo Sangyo Co Ltd 60 0.00
100 Tomoe Engineering Co Ltd 199 0.00
100 TORQ Inc 26 0.00
100 Totech Corp 281 0.01
1,800 Toyota Tsusho Corp 7,497 0.18
400 Trusco Nakayama Corp 1,159 0.03
300 Wakita & Co Ltd 317 0.01
200 Yondoshi Holdings Inc 399 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
200 Yuasa Trading Co Ltd 663 0.02
139,077 3.21
各種金融サービス：1.76% (2020年６月30日：1.88%)
3,200 Acom Co Ltd 1,411 0.03
2,400 Aiful Corp 595 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
各種金融サービス：1.76% (2020年６月30日：1.88%) (つづき)
300 Aizawa Securities Co Ltd 222 0.01
200 Aruhi Corp 362 0.01
100 Asax Co Ltd 72 0.00
1,100 Credit Saison Co Ltd 1,305 0.03
12,600 Daiwa Securities Group Inc 5,922 0.14
200 eGuarantee Inc 450 0.01
500 Financial Products Group Co Ltd 252 0.01
200 Fuyo General Lease Co Ltd 1,364 0.03
200 GCA Corp 147 0.00
400 Hitachi Capital Corp 996 0.02
200 Ichinen Holdings Co Ltd 253 0.01
200 IwaiCosmo Holdings Inc 262 0.01
200 Jaccs Co Ltd 366 0.01
4,500 Japan Exchange Group Inc 11,870 0.29
700 Japan Securities Finance Co Ltd 377 0.01
1,300 Kenedix Inc 972 0.02
100 Kobayashi Yoko Co Ltd 27 0.00
100 Kosei Securities Co Ltd 63 0.00
200 Kyokuto Securities Co Ltd 138 0.00
100 Kyushu Leasing Service Co Ltd 61 0.00
500 Marusan Securities Co Ltd 232 0.01
900 Matsui Securities Co Ltd 729 0.02
100 Mercuria Investment Co Ltd 66 0.00
500 Mito Securities Co Ltd 114 0.00
4,000 Mitsubishi UFJ Lease & Finance Co Ltd 1,980 0.05
200 Mizuho Leasing Co Ltd 621 0.01
1,100 Monex Group Inc 425 0.01
100 NEC Capital Solutions Ltd 189 0.00
27,800 Nomura Holdings Inc 15,150 0.37
1,300 Okasan Securities Group Inc 488 0.01
4,300 Orient Corp 499 0.01
9,800 ORIX Corp 15,527 0.37
100 Premium Group Co Ltd 233 0.01
100 Ricoh Leasing Co Ltd 307 0.01
1,800 SBI Holdings Inc 4,405 0.10
700 Sparx Group Co Ltd 179 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
200 Takamiya Co Ltd 105 0.00
1,800 Tokai Tokyo Financial Holdings Inc 549 0.01
300 Tokyo Century Corp 2,454 0.06
600 Toyo Securities Co Ltd 80 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
各種金融サービス：1.76% (2020年６月30日：1.88%) (つづき)
500 Zenkoku Hosho Co Ltd 2,363 0.06
74,182 1.76
電気：0.70% (2020年６月30日：0.93%)
4,900 Chubu Electric Power Co Inc 6,091 0.15
2,300 Chugoku Electric Power Co Inc 2,781 0.07
1,300 Electric Power Development Co Ltd 1,847 0.04
200 eRex Co Ltd 416 0.01
1,500 Hokkaido Electric Power Co Inc 563 0.01
1,500 Hokuriku Electric Power Co 1,008 0.02
6,100 Kansai Electric Power Co Inc 5,940 0.14
3,300 Kyushu Electric Power Co Inc 2,930 0.07
300 Okinawa Electric Power Co Inc 416 0.01
1,400 Shikoku Electric Power Co Inc 941 0.02
4,000 Tohoku Electric Power Co Inc 3,400 0.08
12,800 Tokyo Electric Power Co Holdings Inc 3,482 0.08
29,815 0.70
電気部品・設備：0.38% (2020年６月30日：0.42%)
2,000 Brother Industries Ltd 4,252 0.10
1,400 Casio Computer Co Ltd 2,640 0.06
1,900 Fujikura Ltd 903 0.02
200 Funai Electric Co Ltd 82 0.00
500 Furukawa Electric Co Ltd 1,391 0.03
500 GS Yuasa Corp 1,482 0.03
100 Hirakawa Hewtech Corp 122 0.00
100 Icom Inc 272 0.01
100 Iwasaki Electric Co Ltd 141 0.00
400 Kyosan Electric Manufacturing Co Ltd 169 0.00
100 LECIP HOLDINGS CORP 50 0.00
500 Mabuchi Motor Co Ltd 2,248 0.05
200 Nichia Steel Works Ltd 59 0.00
400 Nippon Signal Company Ltd 376 0.01
400 Nissin Electric Co Ltd 488 0.01
100 Seiwa Electric Manufacturing Co Ltd 68 0.00
200 Sinfonia Technology Co Ltd 280 0.01
100 Suncall Corp 46 0.00
200 SWCC Showa Holdings Co Ltd 351 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
300 Tatsuta Electric Wire and Cable Co Ltd 225 0.01
100 Tokyo Rope Manufacturing Co Ltd 76 0.00
900 Ushio Inc 1,208 0.03
16,929 0.38
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
電子機器：5.87% (2020年６月30日：4.65%)
200 A&D Co Ltd 256 0.01
1,400 Alps Alpine Co Ltd 1,901 0.04
1,000 Anritsu Corp 2,304 0.05
1,000 Azbil Corp 5,640 0.13
100 Chiyoda Integre Co Ltd 174 0.00
400 CMK Corp 161 0.00
200 Cosel Co Ltd 251 0.01
100 Daishinku Corp 265 0.01
400 Dexerials Corp 540 0.01
100 DKK-Toa Corp 84 0.00
100 ESPEC Corp 207 0.00
400 Fujitsu General Ltd 1,118 0.03
200 Furuno Electric Co Ltd 243 0.01
300 Futaba Corp 268 0.01
100 Hagiwara Electric Holdings Co Ltd 244 0.01
200 Helios Techno Holding Co Ltd 59 0.00
100 Hioki EE Corp 418 0.01
200 Hirose Electric Co Ltd 3,130 0.07
100 Hochiki Corp 128 0.00
200 Honda Tsushin Kogyo Co Ltd 94 0.00
300 Horiba Ltd 1,815 0.04
400 Hosiden Corp 397 0.01
3,200 Hoya Corp 45,663 1.08
1,000 Ibiden Co Ltd 4,815 0.12
200 Idec Corp 364 0.01
400 Inaba Denki Sangyo Co Ltd 1,010 0.02
100 I-PEX Inc 198 0.00
100 Iriso Electronics Co Ltd 446 0.01
400 Japan Aviation Electronics Industry Ltd 632 0.01
100 Japan Electronic Materials Corp 184 0.00
300 Jeol Ltd 1,460 0.03
200 Kaga Electronics Co Ltd 477 0.01
100 Kanaden Corp 129 0.00
200 Koa Corp 295 0.01
100 Kubotek Corp 37 0.00
2,200 Kyocera Corp 13,916 0.34
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
200 Kyowa Electronic Instruments Co Ltd 81 0.00
400 Macnica Fuji Electronics Holdings Inc 810 0.02
200 Marubun Corp 102 0.00
100 Marumae Co Ltd 135 0.00
100 Maruwa Co Ltd 1,159 0.03
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
電子機器：5.87% (2020年６月30日：4.65%) (つづき)
3,000 MINEBEA MITSUMI Inc 6,144 0.14
4,700 Murata Manufacturing Co Ltd 43,803 1.04
100 Nagano Keiki Co Ltd 98 0.00
500 Nichicon Corp 653 0.02
100 Nichiden Corp 224 0.01
3,800 Nidec Corp 49,323 1.17
200 Nihon Dempa Kogyo Co Ltd 126 0.00
200 Nippon Ceramic Co Ltd 580 0.01
600 Nippon Electric Glass Co Ltd 1,354 0.03
300 Nissha Co Ltd 449 0.01
200 Nitto Kogyo Corp 409 0.01
200 Nohmi Bosai Ltd 450 0.01
100 Noritsu Koki Co Ltd 243 0.01
100 Okaya Electric Industries Co Ltd 40 0.00
1,400 Omron Corp 12,879 0.31
100 ONO Sokki Co Ltd 52 0.00
300 Optex Group Co Ltd 566 0.01
300 Osaki Electric Co Ltd 174 0.00
800 Otsuka Corp 4,360 0.10
200 Oval Corp 63 0.00
200 Restar Holdings Corp 444 0.01
200 Riken Keiki Co Ltd 614 0.01
100 Sanshin Electronics Co Ltd 207 0.00
100 Sanyo Denki Co Ltd 555 0.01
300 SCREEN Holdings Co Ltd 2,280 0.05
1,900 Shimadzu Corp 7,619 0.19
200 Shinko Shoji Co Ltd 150 0.00
200 Siix Corp 309 0.01
300 Sodick Co Ltd 264 0.01
100 Soshin Electric Co Ltd 46 0.00
200 Star Micronics Co Ltd 331 0.01
200 Sumida Corp 215 0.01
100 Sun-Wa Technos Corp 97 0.00
100 Suzuki Co Ltd 118 0.00
100 Taiyo Holdings Co Ltd 611 0.01
700 Taiyo Yuden Co Ltd 3,385 0.08
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100 Takachiho Koheki Co Ltd 118 0.00
100 Takaoka Toko Co Ltd 165 0.00
500 Tamura Corp 286 0.01
800 TDK Corp 12,431 0.30
100 Teikoku Tsushin Kogyo Co Ltd 104 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
電子機器：5.87% (2020年６月30日：4.65%) (つづき)
100 Tokyo Electron Device Ltd 317 0.01
300 Tokyo Seimitsu Co Ltd 1,455 0.03
100 Torex Semiconductor Ltd 133 0.00
200 Toyo Corp 233 0.01
100 UMC Electronics Co Ltd 42 0.00
1,100 Wacom Co Ltd 952 0.02
100 Yamaichi Electronics Co Ltd 155 0.00
1,500 Yokogawa Electric Corp 3,081 0.07
250,317 5.87
代替エネルギー源：0.03% (2020年６月30日：0.01%)
300 RENOVA Inc 1,188 0.03
1,188 0.03
エンジニアリング・建設：1.45% (2020年６月30日：1.70%)
200 Br Holdings Corp 129 0.00
100 C. E. Management Integrated Laboratory Co Ltd 33 0.00
100 Chodai Co Ltd 152 0.00
200 Chudenko Corp 441 0.01
800 COMSYS Holdings Corp 2,564 0.06
100 Dai-Dan Co Ltd 298 0.01
100 Daiho Corp 364 0.01
100 Fudo Tetra Corp 174 0.00
100 Fuji PS Corp 61 0.00
100 Fukuda Corp 563 0.01
1,300 Hazama Ando Corp 936 0.02
200 Hibiya Engineering Ltd 379 0.01
100 Hokuriku Electrical Construction Co Ltd 126 0.00
500 Japan Airport Terminal Co Ltd 3,125 0.07
200 Japan Foundation Engineering Co Ltd 98 0.00
500 JDC Corp 284 0.01
1,600 JGC Holdings Corp 1,542 0.04
3,900 Kajima Corp 5,390 0.13
700 Kandenko Co Ltd 611 0.01
1,200 Kinden Corp 2,015 0.05
100 Kitakei Co Ltd 87 0.00
200 Kumagai Gumi Co Ltd 520 0.01
800 Kyowa Exeo Corp 2,328 0.05
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400 Kyudenko Corp 1,332 0.03
100 Luckland Co Ltd 233 0.01
1,300 Maeda Corp 1,192 0.03
400 Maeda Road Construction Co Ltd 692 0.02
200 Matsui Construction Co Ltd 148 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
エンジニアリング・建設：1.45% (2020年６月30日：1.70%) (つづき)
300 Meisei Industrial Co Ltd 235 0.01
200 Meitec Corp 1,072 0.03
700 Mirait Holdings Corp 1,238 0.03
100 Mitsubishi Kakoki Kaisha Ltd 295 0.01
200 Nakano Corp 83 0.00
400 Nippo Corp 1,130 0.03
300 Nippon Densetsu Kogyo Co Ltd 640 0.02
100 Nippon Koei Co Ltd 284 0.01
100 Nippon Rietec Co Ltd 243 0.01
100 Nippon Road Co Ltd 770 0.02
400 Nishimatsu Construction Co Ltd 846 0.02
100 Nittoc Construction Co Ltd 79 0.00
5,000 Obayashi Corp 4,450 0.10
200 Okumura Corp 510 0.01
800 OSJB Holdings Corp 223 0.01
200 Oyo Corp 245 0.01
2,000 Penta-Ocean Construction Co Ltd 1,774 0.04
200 PS Mitsubishi Construction Co Ltd 122 0.00
300 Raito Kogyo Co Ltd 544 0.01
300 Sanki Engineering Co Ltd 364 0.01
100 Sata Construction Co Ltd 44 0.00
300 Seikitokyu Kogyo Co Ltd 251 0.01
5,100 Shimizu Corp 3,825 0.10
100 Shin Nippon Air Technologies Co Ltd 224 0.01
200 Shinnihon Corp 166 0.00
300 SHO-BOND Holdings Co Ltd 1,503 0.04
100 Space Co Ltd 79 0.00
100 Sumitomo Densetsu Co Ltd 263 0.01
1,200 Sumitomo Mitsui Construction Co Ltd 514 0.01
100 Taihei Dengyo Kaisha Ltd 235 0.01
200 Taikisha Ltd 542 0.01
1,700 Taisei Corp 6,044 0.14
100 Takamatsu Construction Group Co Ltd 205 0.00
400 Takasago Thermal Engineering Co Ltd 626 0.01
500 Takuma Co Ltd 922 0.02
100 Tekken Corp 183 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Toa Corp 199 0.00
200 Tobishima Corp 216 0.01
2,100 Toda Corp 1,434 0.03
100 Toenec Corp 404 0.01
200 Tokyo Energy & Systems Inc 181 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
エンジニアリング・建設：1.45% (2020年６月30日：1.70%) (つづき)
600 Tokyu Construction Co Ltd 297 0.01
200 Tomoe Corp 80 0.00
200 Totetsu Kogyo Co Ltd 546 0.01
600 Toyo Construction Co Ltd 263 0.01
200 Toyo Engineering Corp 81 0.00
100 Wakachiku Construction Co Ltd 117 0.00
200 Yahagi Construction Co Ltd 177 0.00
200 Yamato Corp 139 0.00
100 Yamaura Corp 94 0.00
300 Yokogawa Bridge Holdings Corp 655 0.02
300 Yurtec Corp 250 0.01
61,723 1.45
娯楽：0.88% (2020年６月30日：0.93%)
300 Avex Inc 343 0.01
100 DLE Inc 31 0.00
200 IMAGICA GROUP Inc 67 0.00
100 Joban Kosan Co Ltd 138 0.00
100 Mars Group Holdings Corp 155 0.00
1,600 Oriental Land Co Ltd 27,263 0.65
400 Sankyo Co Ltd 1,116 0.03
1,600 Sega Sammy Holdings Inc 2,603 0.06
100 Shochiku Co Ltd 1,414 0.03
900 Toho Co Ltd 3,915 0.09
100 Tokyotokeiba Co Ltd 468 0.01
200 Vector Inc 200 0.00
37,713 0.88
環境管理：0.18% (2020年６月30日：0.18%)
300 Asahi Holdings Inc 1,100 0.03
200 Daiseki Co Ltd 605 0.01
100 Daiseki Eco. Solution Co Ltd 71 0.00
100 Envipro Holdings Inc 70 0.00
1,300 Hitachi Zosen Corp 741 0.02
100 IDEA Consultants Inc 175 0.00
200 Japan Asia Group Ltd 155 0.00
900 Kurita Water Industries Ltd 3,551 0.08
100 METAWATER Co Ltd 232 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Nippon Hume Corp 80 0.00
100 Sinanen Holdings Co Ltd 297 0.01
200 Takeei Corp 254 0.01
300 Tsukishima Kikai Co Ltd 418 0.01
7,749 0.18
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
食品：2.74% (2020年６月30日：3.18%)
200 Aeon Hokkaido Corp 195 0.00
3,500 Ajinomoto Co Inc 8,181 0.19
300 Arcs Co Ltd 696 0.02
100 Ariake Japan Co Ltd 742 0.02
100 Axial Retailing Inc 502 0.01
100 Belc Co Ltd 624 0.01
700 Calbee Inc 2,177 0.05
300 Create SD Holdings Co Ltd 1,163 0.03
100 Delica Foods Holdings Co Ltd 63 0.00
100 Ebara Foods Industry Inc 247 0.01
200 Ensuiko Sugar Refining Co Ltd 44 0.00
700 euglena Co Ltd 542 0.01
400 Ezaki Glico Co Ltd 1,814 0.04
400 Fuji Oil Holdings Inc 1,179 0.03
200 Fujicco Co Ltd 400 0.01
100 Fujiya Co Ltd 235 0.01
100 Genky Drugstores Co Ltd 406 0.01
100 Hayashikane Sangyo Co Ltd 58 0.00
300 Heiwado Co Ltd 665 0.02
600 House Foods Group Inc 2,352 0.06
100 Ichimasa Kamaboko Co Ltd 120 0.00
100 Imuraya Group Co Ltd 254 0.01
200 Inageya Co Ltd 364 0.01
1,000 Itoham Yonekyu Holdings Inc 673 0.02
100 JM Holdings Co Ltd 230 0.01
100 J-Oil Mills Inc 354 0.01
700 Kagome Co Ltd 2,548 0.06
100 Kakiyasu Honten Co Ltd 261 0.01
100 Kameda Seika Co Ltd 485 0.01
100 Kansai Super Market Ltd 120 0.00
200 Kato Sangyo Co Ltd 699 0.02
100 Kenko Mayonnaise Co Ltd 185 0.00
900 Kewpie Corp 2,043 0.05
1,100 Kikkoman Corp 7,887 0.19
1,000 Kobe Bussan Co Ltd 3,180 0.07
200 Kotobuki Spirits Co Ltd 1,072 0.03
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Kyokuyo Co Ltd 295 0.01
100 Lacto Japan Co Ltd 285 0.01
100 Life Corp 357 0.01
200 Marudai Food Co Ltd 338 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
食品：2.74% (2020年６月30日：3.18%) (つづき)
300 Maruha Nichiro Corp 666 0.02
400 Megmilk Snow Brand Co Ltd 883 0.02
1,100 MEIJI Holdings Co Ltd 7,986 0.19
100 Meito Sangyo Co Ltd 149 0.00
200 Mitsubishi Shokuhin Co Ltd 572 0.01
100 Mitsui Sugar Co Ltd 182 0.00
400 Morinaga & Co Ltd 1,552 0.04
300 Morinaga Milk Industry Co Ltd 1,524 0.04
100 Nagatanien Holdings Co Ltd 227 0.01
100 Natori Co Ltd 190 0.00
600 NH Foods Ltd 2,724 0.06
800 Nichirei Corp 2,319 0.05
500 Nippn Corp 806 0.02
100 Nippon Beet Sugar Manufacturing Co Ltd 161 0.00
2,200 Nippon Suisan Kaisha Ltd 937 0.02
100 Nishimoto Co Ltd 252 0.01
200 Nisshin Oillio Group Ltd 607 0.01
1,800 Nisshin Seifun Group Inc 2,954 0.07
700 Nissin Foods Holdings Co Ltd 6,188 0.15
100 Nissin Sugar Co Ltd 185 0.00
100 OIE Sangyo Co Ltd 132 0.00
200 Okuwa Co Ltd 260 0.01
200 Prima Meat Packers Ltd 654 0.02
200 Retail Partners Co Ltd 292 0.01
100 Riken Vitamin Co Ltd 136 0.00
200 Rock Field Co Ltd 314 0.01
100 Rokko Butter Co Ltd 181 0.00
100 S Foods Inc 337 0.01
100 San-A Co Ltd 437 0.01
6,200 Seven & i Holdings Co Ltd 22,685 0.54
100 Shoei Foods Corp 359 0.01
200 Showa Sangyo Co Ltd 609 0.01
100 Toho Co Ltd 188 0.00
200 Torigoe Co Ltd 185 0.00
800 Toyo Suisan Kaisha Ltd 4,016 0.09
400 United Super Markets Holdings Inc 452 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Warabeya Nichiyo Holdings Co Ltd 142 0.00
100 Yaizu Suisankagaku Industry Co Ltd 100 0.00
1,100 Yakult Honsha Co Ltd 5,720 0.13
1,200 Yamazaki Baking Co Ltd 2,069 0.05
200 Yaoko Co Ltd 1,438 0.03
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
食品：2.74% (2020年６月30日：3.18%) (つづき)
400 Yokohama Reito Co Ltd 345 0.01
100 Yoshimura Food Holdings KK 77 0.00
116,227 2.74
食品サービス：なし (2020年６月30日：0.00%)
林産品・紙製品：0.24% (2020年６月30日：0.24%)
100 AWA Paper & Technological Co Inc 44 0.00
100 Chuetsu Pulp & Paper Co Ltd 121 0.00
700 Daio Paper Corp 1,403 0.03
900 Hokuetsu Corp 369 0.01
100 Hokushin Co Ltd 11 0.00
200 Mitsubishi Paper Mills Ltd 62 0.00
200 Nakabayashi Co Ltd 126 0.00
700 Nippon Paper Industries Co Ltd 836 0.02
6,600 Oji Holdings Corp 3,874 0.09
100 Pack Corp 283 0.01
1,300 Sumitomo Forestry Co Ltd 2,800 0.07
100 Tokushu Tokai Paper Co Ltd 499 0.01
100 Tomoegawa Co Ltd 79 0.00
100 Tomoku Co Ltd 171 0.00
10,678 0.24
ガス：0.48% (2020年６月30日：0.55%)
300 Hiroshima Gas Co Ltd 113 0.00
100 Hokkaido Gas Co Ltd 155 0.00
100 K&O Energy Group Inc 149 0.00
3,100 Osaka Gas Co Ltd 6,547 0.15
200 Saibu Gas Co Ltd 622 0.01
400 Shizuoka Gas Co Ltd 414 0.01
100 Toell Co Ltd 80 0.00
800 Toho Gas Co Ltd 5,464 0.13
3,100 Tokyo Gas Co Ltd 7,390 0.18
20,934 0.48
工具・工作機械：0.70% (2020年６月30日：0.65%)
2,000 Amada Co Ltd 2,266 0.05
400 Asahi Diamond Industrial Co Ltd 180 0.00
200 Disco Corp 6,950 0.16
1,000 DMG Mori Co Ltd 1,569 0.04
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Fuji Die Co Ltd 65 0.00
1,000 Fuji Electric Co Ltd 3,715 0.09
2,100 Makita Corp 10,856 0.25
300 Meidensha Corp 697 0.02
88/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
工具・工作機械：0.70% (2020年６月30日：0.65%) (つづき)
200 Nitto Seiko Co Ltd 90 0.00
100 Noritake Co Ltd 299 0.01
100 NS Tool Co Ltd 263 0.01
800 OSG Corp 1,577 0.04
200 Punch Industry Co Ltd 84 0.00
100 Takisawa Machine Tool Co Ltd 100 0.00
100 Toyo Denki Seizo KK 117 0.00
100 Union Tool Co 310 0.01
300 YAMABIKO Corp 389 0.01
600 Yamazen Corp 620 0.01
30,147 0.70
ヘルスケア製品：1.73% (2020年６月30日：1.89%)
100 As One Corp 1,765 0.04
1,800 Asahi Intecc Co Ltd 6,777 0.16
100 Create Medic Co Ltd 99 0.00
100 Daiken Medical Co Ltd 54 0.00
200 Hogy Medical Co Ltd 671 0.02
500 Japan Lifeline Co Ltd 814 0.02
100 Japan Medical Dynamic Marketing Inc 236 0.01
100 JMS Co Ltd 90 0.00
600 Mani Inc 1,685 0.04
200 Menicon Co Ltd 1,250 0.03
700 Nihon Kohden Corp 2,688 0.06
1,100 Nipro Corp 1,335 0.03
8,800 Olympus Corp 19,856 0.48
200 Paramount Bed Holdings Co Ltd 941 0.02
100 Seed Co Ltd 61 0.00
100 Shofu Inc 190 0.00
1,100 Sysmex Corp 13,639 0.33
4,500 Terumo Corp 19,403 0.47
800 Topcon Corp 1,026 0.02
100 WIN-Partners Co Ltd 123 0.00
72,703 1.73
医療サービス：0.20% (2020年６月30日：0.23%)
100 Advantage Risk Management Co Ltd 64 0.00
200 Ain Holdings Inc 1,274 0.03
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
200 BML Inc 641 0.02
100 Charm Care Corp KK 131 0.00
100 CMIC Holdings Co Ltd 136 0.00
200 EPS Holdings Inc 195 0.00
100 FALCO HOLDINGS Co Ltd 164 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
医療サービス：0.20% (2020年６月30日：0.23%) (つづき)
400 H.U. Group Holdings Inc 1,112 0.03
100 N Field Co Ltd 83 0.00
800 PeptiDream Inc 4,192 0.10
400 Solasto Corp 639 0.01
100 St-Care Holding Corp 88 0.00
400 Tsukui Holdings Corp 219 0.01
100 Uchiyama Holdings Co Ltd 31 0.00
8,969 0.20
住宅建築業者：0.98% (2020年６月30日：1.01%)
100 Daisue Construction Co Ltd 82 0.00
5,000 Daiwa House Industry Co Ltd 15,319 0.37
100 First Juken Co Ltd 103 0.00
100 First-corp Inc 69 0.00
2,000 Haseko Corp 2,366 0.06
100 Ichiken Co Ltd 182 0.00
1,300 Iida Group Holdings Co Ltd 2,709 0.06
100 Ki-Star Real Estate Co Ltd 253 0.01
400 Nihon House Holdings Co Ltd 132 0.00
500 Open House Co Ltd 1,895 0.04
3,300 Sekisui Chemical Co Ltd 6,448 0.16
5,400 Sekisui House Ltd 11,339 0.28
300 Space Value Holdings Co Ltd 209 0.00
100 Star Mica Holdings Co Ltd 135 0.00
100 Tama Home Co Ltd 147 0.00
41,388 0.98
家具・調度品／電化製品：3.20% (2020年６月30日：2.80%)
200 Canon Electronics Inc 300 0.01
100 Corona Corp 93 0.00
100 Dainichi Co Ltd 91 0.00
100 Eizo Corp 364 0.01
100 Elematec Corp 101 0.00
200 Foster Electric Co Ltd 255 0.01
200 France Bed Holdings Co Ltd 180 0.00
500 Hoshizaki Corp 4,735 0.11
100 I-O Data Device Inc 99 0.00
200 Janome Sewing Machine Co Ltd 178 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
1,300 JVCKenwood Corp 207 0.00
800 Kokuyo Co Ltd 1,118 0.03
300 Maxell Holdings Ltd 386 0.01
18,300 Panasonic Corp 21,785 0.51
1,900 Sharp Corp 2,972 0.07
10,000 Sony Corp 102,849 2.42
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
家具・調度品／電化製品：3.20% (2020年６月30日：2.80%) (つづき)
100 Tachikawa Corp 125 0.00
200 Toa Corp 170 0.00
400 Zojirushi Corp 738 0.02
136,746 3.20
家庭用品：0.07% (2020年６月30日：0.08%)
400 Duskin Co Ltd 1,149 0.03
100 King Jim Co Ltd 85 0.00
200 LEC Inc 259 0.01
300 Mitsubishi Pencil Co Ltd 413 0.01
100 Nichiban Co Ltd 165 0.00
300 Pilot Corp 869 0.02
100 ST Corp 196 0.00
3,136 0.07
家庭用雑貨：0.00% (2020年６月30日：0.00%)
100 Danto Holdings Corp 48 0.00
48 0.00
保険：2.06% (2020年６月30日：2.19%)
100 Advance Create Co Ltd 192 0.00
400 Anicom Holdings Inc 431 0.01
8,900 Dai-ichi Life Holdings Inc 13,812 0.33
100 Dream Incubator Inc 132 0.00
12,500 Japan Post Holdings Co Ltd 10,034 0.25
500 Japan Post Insurance Co Ltd 1,056 0.02
4,100 MS&AD Insurance Group Holdings Inc 12,877 0.30
3,000 Sompo Holdings Inc 12,518 0.30
4,700 T&D Holdings Inc 5,720 0.14
5,600 Tokio Marine Holdings Inc 29,724 0.71
86,496 2.06
インターネット：2.18% (2020年６月30日：1.90%)
100 Airtrip Corp 125 0.00
200 ARTERIA Networks Corp 299 0.01
100 Asahi Net Inc 82 0.00
200 ASKUL Corp 770 0.02
100 Ateam Inc 108 0.00
100 Beenos Inc 306 0.01
100 Carta Holdings Inc 126 0.00
93/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Ceres Inc 272 0.01
500 COOKPAD Inc 156 0.00
1,000 CyberAgent Inc 7,109 0.18
200 Cybozu Inc 516 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
インターネット：2.18% (2020年６月30日：1.90%) (つづき)
100 Designone Japan Inc 21 0.00
100 Digital Arts Inc 950 0.02
100 Digital Holdings Inc 174 0.00
200 Dip Corp 551 0.01
100 E-Guardian Inc 302 0.01
100 Enigmo Inc 124 0.00
300 en-japan Inc 927 0.02
100 Faith Inc 81 0.00
400 FAN Communications Inc 168 0.00
100 Freebit Co Ltd 91 0.00
600 GMO internet Inc 1,777 0.04
100 Gunosy Inc 71 0.00
300 Gurunavi Inc 157 0.00
100 Hamee Corp 200 0.00
100 i-mobile Co Ltd 139 0.00
100 Impress Holdings Inc 17 0.00
1,600 Infomart Corp 1,574 0.04
400 Istyle Inc 163 0.00
100 ITmedia Inc 221 0.01
100 JNS Holdings Inc 53 0.00
1,100 Kakaku.com Inc 3,113 0.07
100 Kamakura Shinsho Ltd 114 0.00
600 Kitanotatsujin Corp 278 0.01
500 LIFULL Co Ltd 185 0.00
100 Livesense Inc 25 0.00
3,400 M3 Inc 33,125 0.79
100 MarkLines Co Ltd 263 0.01
200 Money Partners Group Co Ltd 42 0.00
1,100 MonotaRO Co Ltd 5,775 0.14
100 Oisix ra daichi Inc 313 0.01
100 Open Door Inc 139 0.00
100 Proto Corp 104 0.00
100 Raccoon Holdings Inc 171 0.00
7,100 Rakuten Inc 7,056 0.18
100 RPA Holdings Inc 64 0.00
100 Showcase Inc 101 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
500 SMS Co Ltd 1,975 0.05
100 Softcreate Holdings Corp 277 0.01
100 Synchro Food Co Ltd 31 0.00
100 Syuppin Co Ltd 90 0.00
800 Trend Micro Inc 4,752 0.11
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Ｊ．Ｐ．モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
インターネット：2.18% (2020年６月30日：1.90%) (つづき)
100 Usen-Next Holdings Co Ltd 135 0.00
100 ValueCommerce Co Ltd 319 0.01
100 VINX Corp 118 0.00
100 Voltage Inc 52 0.00
21,600 Z Holdings Corp 13,486 0.33
100 Zappallas Inc 52 0.00
400 ZIGExN Co Ltd 158 0.00
1,100 ZOZO Inc 2,804 0.07
92,747 2.18
投資会社：0.00% (2020年６月30日：0.00%)
100 Japan Asia Investment Co Ltd 22 0.00
22 0.00
鉄鋼業：0.56% (2020年６月30日：0.53%)
100 Aichi Steel Corp 276 0.01
300 Daido Metal Co Ltd 153 0.00
300 Daido Steel Co Ltd 1,292 0.03
100 Godo Steel Ltd 194 0.00
1,700 Hitachi Metals Ltd 2,662 0.06
500 Japan Steel Works Ltd 1,538 0.04
4,300 JFE Holdings Inc 4,248 0.10
2,900 Kobe Steel Ltd 1,598 0.04
100 Kurimoto Ltd 161 0.00
200 Kyoei Steel Ltd 286 0.01
100 Mitsubishi Steel Manufacturing Co Ltd 61 0.00
100 Molitec Steel Co Ltd 45 0.00
200 Nakayama Steel Works Ltd 77 0.00
100 Nippon Kinzoku Co Ltd 146 0.00
100 Nippon Koshuha Steel Co Ltd 32 0.00
7,100 Nippon Steel Corp 9,429 0.22
100 Nippon Steel Trading Corp 374 0.01
100 Nippon Yakin Kogyo Co Ltd 173 0.00
100 Osaka Steel Co Ltd 123 0.00
200 OSAKA Titanium Technologies Co Ltd 171 0.00
100 Sanyo Special Steel Co Ltd 128 0.00
800 Tokyo Steel Manufacturing Co Ltd 534 0.01
100 Tokyo Tekko Co Ltd 204 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Topy Industries Ltd 118 0.00
300 Yamato Kogyo Co Ltd 827 0.02
200 Yodogawa Steel Works Ltd 421 0.01
25,271 0.56
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
レジャー：0.70% (2020年６月30日：0.70%)
100 Central Sports Co Ltd 218 0.01
400 Curves Holdings Co Ltd 308 0.01
200 Daiichikosho Co Ltd 713 0.02
100 Daikoku Denki Co Ltd 86 0.00
300 Econach Holdings Co Ltd 27 0.00
100 Fields Corp 47 0.00
100 GLOBERIDE Inc 420 0.01
100 Golf Digest Online Inc 90 0.00
500 Heiwa Corp 712 0.02
200 HIS Co Ltd 320 0.01
100 KNT-CT Holdings Co Ltd 94 0.00
400 Koshidaka Holdings Co Ltd 178 0.00
100 Mizuno Corp 201 0.00
100 Renaissance Inc 89 0.00
400 Round One Corp 371 0.01
600 Shimano Inc 14,450 0.35
600 Tokyo Dome Corp 779 0.02
100 Tosho Co Ltd 156 0.00
900 Yamaha Corp 5,463 0.13
2,300 Yamaha Motor Co Ltd 4,839 0.11
29,561 0.70
宿泊：0.04% (2020年６月30日：0.05%)
900 AGORA Hospitality Group Co Ltd 21 0.00
100 Fujita Kanko Inc 143 0.00
100 Greens Co Ltd 45 0.00
200 Kyoritsu Maintenance Co Ltd 768 0.02
700 Resorttrust Inc 1,032 0.02
2,009 0.04
機械（総合）：5.36% (2020年６月30日：4.90%)
400 Aida Engineering Ltd 386 0.01
300 Anest Iwata Corp 317 0.01
100 Chugai Ro Co Ltd 169 0.00
400 CKD Corp 883 0.02
800 Daifuku Co Ltd 10,207 0.24
200 Daihen Corp 1,004 0.02
200 Daiwa Industries Ltd 210 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
200 Eagle Industry Co Ltd 198 0.00
700 Ebara Corp 2,359 0.06
1,500 FANUC Corp 38,039 0.90
700 Fuji Corp 1,899 0.04
100 Giken Ltd 427 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
機械（総合）：5.36% (2020年６月30日：4.90%) (つづき)
100 Hirata Corp 772 0.02
200 Hisaka Works Ltd 170 0.00
200 Hokuetsu Industries Co Ltd 210 0.00
100 Howa Machinery Ltd 97 0.00
200 Iseki & Co Ltd 277 0.01
100 Ishikawa Seisakusho Ltd 196 0.00
100 Iwaki Co Ltd 81 0.00
400 Japan Elevator Service Holdings Co Ltd 1,050 0.02
200 Juki Corp 106 0.00
1,500 Keyence Corp 86,999 2.05
200 Kimura Chemical Plants Co Ltd 125 0.00
100 Kitagawa Corp 133 0.00
400 Komori Corp 289 0.01
8,500 Kubota Corp 19,133 0.46
100 Maezawa Industries Inc 44 0.00
200 Makino Milling Machine Co Ltd 745 0.02
300 Max Co Ltd 432 0.01
100 MIMAKI ENGINEERING CO LTD 48 0.00
200 Mitsubishi Logisnext Co Ltd 237 0.01
700 Miura Co Ltd 4,032 0.09
900 Nabtesco Corp 4,068 0.10
100 NC Holdings Co Ltd 56 0.00
500 Nikkiso Co Ltd 502 0.01
100 Nippon Filcon Co Ltd 51 0.00
500 Nippon Thompson Co Ltd 193 0.00
100 Nissei Plastic Industrial Co Ltd 89 0.00
100 Nitto Kohki Co Ltd 175 0.00
100 Obara Group Inc 393 0.01
100 Oizumi Corp 41 0.00
100 OKK Corp 41 0.00
200 OKUMA Corp 1,154 0.03
200 Optorun Co Ltd 422 0.01
100 Organo Corp 613 0.01
200 Pegasus Sewing Machine Manufacturing Co Ltd 68 0.00
300 Raiznext Corp 368 0.01
100 Rheon Automatic Machinery Co Ltd 126 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
200 Shibaura Machine Co Ltd 471 0.01
100 Shibuya Corp 354 0.01
300 Shima Seiki Manufacturing Ltd 524 0.01
400 Sintokogio Ltd 308 0.01
500 SMC Corp 31,474 0.75
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
機械（総合）：5.36% (2020年６月30日：4.90%) (つづき)
900 Sumitomo Heavy Industries Ltd 2,291 0.05
100 Teikoku Electric Manufacturing Co Ltd 121 0.00
200 Teikoku Sen-I Co Ltd 478 0.01
1,000 THK Co Ltd 3,330 0.08
100 Tokyo Kikai Seisakusho Ltd 26 0.00
200 Torishima Pump Manufacturing Co Ltd 173 0.00
100 Toyo Kanetsu KK 210 0.00
100 Toyo Machinery & Metal Co Ltd 41 0.00
200 Tsubakimoto Chain Co 541 0.01
300 Tsugami Corp 468 0.01
100 Tsurumi Manufacturing Co Ltd 177 0.00
300 Yamashin-Filter Corp 338 0.01
100 Yashima Denki Co Ltd 97 0.00
1,700 Yaskawa Electric Corp 8,720 0.21
100 Yushin Precision Equipment Co Ltd 96 0.00
229,872 5.36
機械（建設・土木）：2.13% (2020年６月30日：2.08%)
300 Aichi Corp 275 0.01
100 Denyo Co Ltd 215 0.01
700 Hitachi Construction Machinery Co Ltd 2,051 0.05
7,700 Hitachi Ltd 31,300 0.74
100 Kato Works Co Ltd 97 0.00
7,300 Komatsu Ltd 20,567 0.49
16,000 Mitsubishi Electric Corp 24,911 0.58
2,700 Mitsubishi Heavy Industries Ltd 8,520 0.20
200 Modec Inc 375 0.01
200 Nikko Co Ltd 144 0.00
800 Tadano Ltd 706 0.02
300 Takeuchi Manufacturing Co Ltd 729 0.02
89,890 2.13
メディア：0.23% (2020年６月30日：0.21%)
100 Amuse Inc 258 0.01
200 Asahi Broadcasting Group Holdings Corp 138 0.00
1,500 Fuji Media Holdings Inc 1,650 0.04
400 Internet Initiative Japan Inc 813 0.02
400 Kadokawa Corp 1,498 0.04
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Nippon BS Broadcasting Corp 109 0.00
1,300 Nippon Television Holdings Inc 1,461 0.03
100 Shobunsha Holdings Inc 45 0.00
1,000 SKY Perfect JSAT Holdings Inc 508 0.01
900 TBS Holdings Inc 1,631 0.04
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
メディア：0.23% (2020年６月30日：0.21%) (つづき)
400 TV Asahi Holdings Corp 677 0.02
100 TV Tokyo Holdings Corp 230 0.01
100 Wowow Inc 284 0.01
9,302 0.23
組立金属製品・金物類：0.43% (2020年６月30日：0.42%)
200 Ahresty Corp 72 0.00
100 Alinco Inc 94 0.00
100 Araya Industrial Co Ltd 121 0.00
100 Daiichi Jitsugyo Co Ltd 411 0.01
100 Furusato Industries Ltd 131 0.00
300 Hanwa Co Ltd 830 0.02
700 Kitz Corp 439 0.01
100 Maezawa Kasei Industries Co Ltd 98 0.00
500 Maruichi Steel Tube Ltd 1,142 0.03
2,000 MISUMI Group Inc 6,770 0.17
200 Mitsui High-Tec Inc 775 0.02
200 Nachi-Fujikoshi Corp 856 0.02
300 Neturen Co Ltd 142 0.00
3,000 NSK Ltd 2,688 0.06
3,700 NTN Corp 981 0.02
200 Oiles Corp 324 0.01
100 Okada Aiyon Corp 111 0.00
200 Onoken Co Ltd 250 0.01
200 Ryobi Ltd 250 0.01
700 S Science Co Ltd 27 0.00
100 Sato Shoji Corp 89 0.00
100 Taiho Kogyo Co Ltd 72 0.00
400 Tocalo Co Ltd 566 0.01
100 Toho Zinc Co Ltd 233 0.01
300 Tsubaki Nakashima Co Ltd 337 0.01
200 UACJ Corp 378 0.01
18,187 0.43
鉱業：0.42% (2020年６月30日：0.36%)
200 Daiki Aluminium Industry Co Ltd 156 0.00
400 Dowa Holdings Co Ltd 1,494 0.04
300 Furukawa Co Ltd 368 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Kunimine Industries Co Ltd 109 0.00
100 Kurotani Corp 73 0.00
1,100 Mitsubishi Materials Corp 2,387 0.06
400 Mitsui Mining & Smelting Co Ltd 1,514 0.04
1,400 Nippon Coke & Engineering Co Ltd 125 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
鉱業：0.42% (2020年６月30日：0.36%) (つづき)
1,000 Nippon Denko Co Ltd 299 0.01
400 Nippon Light Metal Holdings Co Ltd 765 0.02
100 Pacific Metals Co Ltd 223 0.01
2,000 Sumitomo Metal Mining Co Ltd 9,157 0.22
300 Toho Titanium Co Ltd 266 0.01
16,936 0.42
その他の製造業：0.30% (2020年６月30日：0.32%)
400 Amano Corp 987 0.02
300 Bando Chemical Industries Ltd 193 0.00
100 Enplas Corp 390 0.01
200 Fujikura Composites Inc 74 0.00
100 FuKoKu Co Ltd 69 0.00
100 Fukushima Galilei Co Ltd 449 0.01
400 Glory Ltd 832 0.02
100 JSP Corp 173 0.00
1,500 JSR Corp 4,311 0.10
300 Kimoto Co Ltd 53 0.00
100 Kito Corp 154 0.00
100 Kurabo Industries Ltd 182 0.00
200 Mitsuboshi Belting Ltd 340 0.01
300 Morita Holdings Corp 526 0.01
2,500 Nikon Corp 1,628 0.04
200 Nippon Pillar Packing Co Ltd 322 0.01
200 Nitta Corp 446 0.01
100 Ohara Inc 165 0.00
100 Okamoto Industries Inc 396 0.01
400 Riken Technos Corp 180 0.00
100 Rion Co Ltd 361 0.01
200 Sanko Gosei Ltd 72 0.00
200 Sekisui Kasei Co Ltd 106 0.00
100 Shoei Co Ltd 415 0.01
100 Tamron Co Ltd 183 0.00
100 Tenma Corp 204 0.00
100 Tigers Polymer Corp 39 0.00
200 Towa Corp 420 0.01
100 Toyo Tanso Co Ltd 202 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
600 Toyobo Co Ltd 828 0.02
200 TYK Corp 70 0.00
100 Valqua Ltd 205 0.00
100 Yotai Refractories Co Ltd 85 0.00
15,060 0.30
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
事務機器：1.02% (2020年６月30日：1.12%)
7,900 Canon Inc 15,625 0.38
400 Canon Marketing Japan Inc 942 0.02
3,100 FUJIFILM Holdings Corp 16,857 0.41
3,500 Konica Minolta Inc 1,379 0.03
4,100 Ricoh Co Ltd 2,776 0.07
200 Riso Kagaku Corp 279 0.01
200 Sato Holdings Corp 445 0.01
2,000 Seiko Epson Corp 3,062 0.07
200 Toshiba TEC Corp 745 0.02
42,110 1.02
事務用家具：0.02% (2020年６月30日：0.03%)
100 Inaba Seisakusho Co Ltd 139 0.00
300 Itoki Corp 100 0.00
500 Okamura Corp 462 0.01
100 Takano Co Ltd 59 0.00
100 Uchida Yoko Co Ltd 424 0.01
1,184 0.02
石油・ガス：0.44% (2020年６月30日：0.57%)
500 Cosmo Energy Holdings Co Ltd 919 0.02
24,100 ENEOS Holdings Inc 8,927 0.21
400 Fuji Oil Co Ltd 68 0.00
1,800 Idemitsu Kosan Co Ltd 4,086 0.10
8,000 Inpex Corp 4,448 0.10
300 Japan Petroleum Exploration Co Ltd 563 0.01
19,011 0.44
石油・ガスサービス：なし (2020年６月30日：0.00%)
包装・容器：0.13% (2020年６月30日：0.16%)
100 Achilles Corp 142 0.00
300 FP Corp 1,301 0.03
300 Fuji Seal International Inc 605 0.01
200 Fujimori Kogyo Co Ltd 954 0.02
100 Hokkan Holdings Ltd 140 0.00
100 Kimura Unity Co Ltd 111 0.00
100 Nihon Yamamura Glass Co Ltd 86 0.00
1,500 Rengo Co Ltd 1,296 0.03
100 Taisei Lamick Co Ltd 307 0.01
109/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
1,000 Toyo Seikan Group Holdings Ltd 1,127 0.03
6,069 0.13
製薬：5.93% (2020年６月30日：6.98%)
1,800 Alfresa Holdings Corp 3,400 0.08
110/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
製薬：5.93% (2020年６月30日：6.98%) (つづき)
200 ASKA Pharmaceutical Co Ltd 319 0.01
13,900 Astellas Pharma Inc 22,156 0.53
5,000 Chugai Pharmaceutical Co Ltd 27,514 0.65
13,700 Daiichi Sankyo Co Ltd 48,429 1.14
100 Daito Pharmaceutical Co Ltd 372 0.01
1,900 Eisai Co Ltd 14,006 0.34
200 Elan Corp 300 0.01
100 Fuji Pharma Co Ltd 124 0.00
100 Fuso Pharmaceutical Industries Ltd 280 0.01
400 Hisamitsu Pharmaceutical Co Inc 2,452 0.06
300 Kaken Pharmaceutical Co Ltd 1,196 0.03
200 Katakura Industries Co Ltd 266 0.01
300 Kissei Pharmaceutical Co Ltd 671 0.02
400 Kobayashi Pharmaceutical Co Ltd 5,044 0.12
400 KYORIN Holdings Inc 776 0.02
1,600 Kyowa Kirin Co Ltd 4,502 0.11
1,700 Medipal Holdings Corp 3,295 0.08
200 Mochida Pharmaceutical Co Ltd 785 0.02
500 Nichi-iko Pharmaceutical Co Ltd 487 0.01
400 Nippon Shinyaku Co Ltd 2,708 0.06
100 Nissui Pharmaceutical Co Ltd 96 0.00
100 Nitta Gelatin Inc 65 0.00
3,700 Ono Pharmaceutical Co Ltd 11,499 0.28
3,300 Otsuka Holdings Co Ltd 14,578 0.35
100 Pharmarise Holdings Corp 79 0.00
800 Rohto Pharmaceutical Co Ltd 2,444 0.06
3,000 Santen Pharmaceutical Co Ltd 5,025 0.13
300 Sawai Pharmaceutical Co Ltd 1,404 0.03
300 Seikagaku Corp 305 0.01
2,000 Shionogi & Co Ltd 11,269 0.27
300 Ship Healthcare Holdings Inc 1,722 0.04
1,200 Sumitomo Dainippon Pharma Co Ltd 1,828 0.04
700 Suzuken Co Ltd 2,611 0.06
200 Taiko Pharmaceutical Co Ltd 322 0.01
300 Taisho Pharmaceutical Holdings Co Ltd 2,085 0.05
13,300 Takeda Pharmaceutical Co Ltd 49,941 1.18
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
500 Toho Holdings Co Ltd 907 0.02
100 Torii Pharmaceutical Co Ltd 322 0.01
200 Towa Pharmaceutical Co Ltd 383 0.01
500 Tsumura & Co 1,550 0.04
300 Vital KSK Holdings Inc 244 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
製薬：5.93% (2020年６月30日：6.98%) (つづき)
200 Wakamoto Pharmaceutical Co Ltd 49 0.00
300 ZERIA Pharmaceutical Co Ltd 570 0.01
248,380 5.93
パイプライン：0.02% (2020年６月30日：0.02%)
800 TOKAI Holdings Corp 821 0.02
821 0.02
プライベート・エクイティ：0.02% (2020年６月30日：0.02%)
200 JAFCO Group Co ltd 1,030 0.02
1,030 0.02
不動産：1.71% (2020年６月30日：1.91%)
300 AD Works Group Co Ltd 47 0.00
800 Aeon Mall Co Ltd 1,362 0.03
200 Airport Facilities Co Ltd 95 0.00
100 Avantia Co Ltd 85 0.00
200 Chilled & Frozen Logistics Holdings Co Ltd 406 0.01
400 Daibiru Corp 522 0.01
500 Daito Trust Construction Co Ltd 4,820 0.11
200 Dear Life Co Ltd 82 0.00
300 ES-Con Japan Ltd 245 0.01
100 Eslead Corp 144 0.00
100 FJ Next Co Ltd 99 0.00
200 Fuji Corp Ltd 130 0.00
100 Global Ltd 26 0.00
100 Goldcrest Co Ltd 161 0.00
200 Good Com Asset Co Ltd 255 0.01
100 Grandy House Corp 40 0.00
300 Heiwa Real Estate Co Ltd 1,119 0.03
300 Hoosiers Holdings 200 0.00
100 House Do Co Ltd 117 0.00
3,400 Hulic Co Ltd 3,852 0.09
2,000 Ichigo Inc 620 0.01
100 Japan Property Management Center Co Ltd 118 0.00
200 Keihanshin Building Co Ltd 372 0.01
100 Kose R E Co Ltd 65 0.00
100 Land Business Co Ltd 33 0.00
2,100 Leopalace21 Corp 256 0.01
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Meiwa Estate Co Ltd 55 0.00
11,100 Mitsubishi Estate Co Ltd 18,392 0.43
7,700 Mitsui Fudosan Co Ltd 16,619 0.40
100 Miyakoshi Holdings Inc 67 0.00
100 Mugen Estate Co Ltd 47 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
不動産：1.71% (2020年６月30日：1.91%) (つづき)
100 NAC Co Ltd 93 0.00
100 Nippon Commercial Development Co Ltd 168 0.00
1,000 Nomura Real Estate Holdings Inc 2,283 0.05
200 Pressance Corp 355 0.01
800 Relo Group Inc 1,998 0.05
200 SAMTY Co Ltd 359 0.01
100 Sanei Architecture Planning Co Ltd 170 0.00
200 Starts Corp Inc 573 0.01
3,500 Sumitomo Realty & Development Co Ltd 11,133 0.27
200 Sun Frontier Fudousan Co Ltd 178 0.00
100 Sunnexta Group Inc 98 0.00
700 Takara Leben Co Ltd 215 0.01
300 TOC Co Ltd 209 0.00
100 Token Corp 818 0.02
1,600 Tokyo Tatemono Co Ltd 2,264 0.05
100 Tokyo Theatres Co Inc 126 0.00
4,300 Tokyu Fudosan Holdings Corp 2,365 0.06
200 Tosei Corp 236 0.01
74,092 1.71
小売業：3.73% (2020年６月30日：3.92%)
200 ABC-Mart Inc 1,148 0.03
200 Adastria Co Ltd 414 0.01
6,000 Aeon Co Ltd 20,309 0.48
100 Aigan Co Ltd 23 0.00
100 Alleanza Holdings Co Ltd 127 0.00
100 Alpen Co Ltd 236 0.01
300 AOKI Holdings Inc 155 0.00
300 Aoyama Trading Co Ltd 161 0.00
200 Arcland Sakamoto Co Ltd 342 0.01
100 Arcland Service Holdings Co Ltd 216 0.01
100 Asahi Co Ltd 162 0.00
100 Aucnet Inc 138 0.00
600 Autobacs Seven Co Ltd 856 0.02
100 Baroque Japan Ltd 67 0.00
300 Belluna Co Ltd 340 0.01
900 Bic Camera Inc 1,031 0.02
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Bookoff Group Holdings Ltd 83 0.00
100 BRONCO BILLY Co Ltd 230 0.01
100 Can Do Co Ltd 190 0.00
100 Cawachi Ltd 294 0.01
100 Chikaranomoto Holdings Co Ltd 57 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
小売業：3.73% (2020年６月30日：3.92%) (つづき)
100 CHIMNEY Co Ltd 116 0.00
200 Chiyoda Co Ltd 183 0.00
1,900 Citizen Watch Co Ltd 559 0.01
200 cocokara fine Inc 1,526 0.04
500 Colowide Co Ltd 817 0.02
100 Cosmos Pharmaceutical Corp 1,668 0.04
900 Create Restaurants Holdings Inc 558 0.01
100 Daisyo Corp 98 0.00
900 DCM Holdings Co Ltd 1,061 0.02
200 Doutor Nichires Holdings Co Ltd 297 0.01
700 EDION Corp 734 0.02
200 Fast Retailing Co Ltd 18,493 0.44
200 Fuji Co Ltd 391 0.01
100 Fuji Corp 229 0.01
100 Fujio Food Group Inc 126 0.00
100 G-7 Holdings Inc 233 0.01
100 Gfoot Co Ltd 41 0.00
300 Goldwin Inc 2,043 0.06
100 Gourmet Kineya Co Ltd 97 0.00
700 H2O Retailing Corp 489 0.01
100 Hard Off Corp Co Ltd 72 0.00
100 Haruyama Holdings Inc 69 0.00
100 Hasegawa Co Ltd 30 0.00
200 Hiday Hidaka Corp 347 0.01
300 Hiramatsu Inc 41 0.00
100 Honeys Holdings Co Ltd 105 0.00
100 Hotland Co Ltd 121 0.00
100 HUB Co Ltd 54 0.00
100 Hurxley Corp 88 0.00
100 Ichibanya Co Ltd 515 0.01
400 IDOM Inc 219 0.01
2,800 Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd 1,708 0.04
200 Iwaki & Co Ltd 103 0.00
400 Iwatani Corp 2,544 0.06
300 Izumi Co Ltd 1,121 0.03
100 Izutsuya Co Ltd 17 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
1,900 J Front Retailing Co Ltd 1,549 0.04
100 Jalux Inc 134 0.00
100 Jeans Mate Corp 30 0.00
100 JINS Holdings Inc 678 0.02
200 Joshin Denki Co Ltd 545 0.01
118/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
小売業：3.73% (2020年６月30日：3.92%) (つづき)
500 Joyful Honda Co Ltd 740 0.02
200 Kappa Create Co Ltd 289 0.01
300 Keiyo Co Ltd 220 0.01
100 Kichiri Holdings & Co Ltd 61 0.00
100 Kintetsu Department Store Co Ltd 315 0.01
200 Kisoji Co Ltd 480 0.01
200 Kohnan Shoji Co Ltd 643 0.02
300 Kojima Co Ltd 213 0.00
400 KOMEDA Holdings Co Ltd 746 0.02
300 Komeri Co Ltd 875 0.02
200 Konaka Co Ltd 58 0.00
100 Kourakuen Holdings Corp 160 0.00
1,500 K's Holdings Corp 2,154 0.05
100 KU Holdings Co Ltd 80 0.00
100 Kura Sushi Inc 626 0.01
100 Kuraudia Holdings Co Ltd 26 0.00
100 Kusuri no Aoki Holdings Co Ltd 899 0.02
100 Kyoto Kimono Yuzen Co Ltd 21 0.00
400 Lawson Inc 1,922 0.05
100 Marche Corp 48 0.00
1,400 Marui Group Co Ltd 2,537 0.07
200 Maruzen CHI Holdings Co Ltd 74 0.00
700 Matsumotokiyoshi Holdings Co Ltd 3,080 0.07
300 Matsuya Co Ltd 224 0.01
100 Matsuyafoods Holdings Co Ltd 337 0.01
100 Ministop Co Ltd 141 0.00
100 Misawa & Co Ltd 64 0.00
100 Monogatari Corp 1,256 0.03
200 MOS Food Services Inc 583 0.01
200 MrMax Holdings Ltd 155 0.00
300 Nextage Co Ltd 397 0.01
100 Nihon Chouzai Co Ltd 149 0.00
400 Nishimatsuya Chain Co Ltd 592 0.01
300 Nissan Tokyo Sales Holdings Co Ltd 81 0.00
700 Nitori Holdings Co Ltd 15,133 0.37
300 Nojima Corp 849 0.02
119/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
100 Ohsho Food Service Corp 579 0.01
100 Olympic Group Corp 92 0.00
200 PAL GROUP Holdings Co Ltd 244 0.01
3,500 Pan Pacific International Holdings Corp 8,358 0.21
200 Paris Miki Holdings Inc 57 0.00
120/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
小売業：3.73% (2020年６月30日：3.92%) (つづき)
100 Plant Co Ltd 75 0.00
200 Plenus Co Ltd 349 0.01
100 QB Net Holdings Co Ltd 140 0.00
200 Qol Holdings Co Ltd 225 0.01
100 Right On Co Ltd 61 0.00
200 Ringer Hut Co Ltd 450 0.01
300 Royal Holdings Co Ltd 552 0.01
2,100 Ryohin Keikaku Co Ltd 4,421 0.10
200 Sac's Bar Holdings Inc 108 0.00
200 Sagami Holdings Corp 239 0.01
200 Saizeriya Co Ltd 382 0.01
200 Sankyo Tateyama Inc 163 0.00
300 Scroll Corp 233 0.01
200 Seiko Holdings Corp 264 0.01
300 Senshukai Co Ltd 98 0.00
100 SFP Holdings Co Ltd 127 0.00
300 Shimachu Co Ltd 1,644 0.04
200 Shimamura Co Ltd 2,168 0.05
1,800 Skylark Holdings Co Ltd 2,875 0.07
100 Snow Peak Inc 186 0.00
200 SRS Holdings Co Ltd 162 0.00
100 St Marc Holdings Co Ltd 140 0.00
100 Studio Alice Co Ltd 193 0.00
300 Sugi Holdings Co Ltd 2,070 0.05
600 Sundrug Co Ltd 2,472 0.06
900 Sushiro Global Holdings Ltd 3,555 0.09
100 Taka-Q Co Ltd 13 0.00
1,100 Takashimaya Co Ltd 974 0.02
200 Ten Allied Co Ltd 63 0.00
200 Tokyo Base Co Ltd 106 0.00
100 Tokyo Ichiban Foods Co Ltd 58 0.00
100 Top Culture Co Ltd 35 0.00
400 Toridoll Holdings Corp 553 0.01
100 Transaction Co Ltd 93 0.00
400 Tsuruha Holdings Inc 5,872 0.14
200 United Arrows Ltd 305 0.01
121/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
1,700 USS Co Ltd 3,546 0.08
400 Valor Holdings Co Ltd 1,057 0.02
600 VT Holdings Co Ltd 256 0.01
100 Watahan & Co Ltd 136 0.00
200 WATAMI Co Ltd 174 0.00
122/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
小売業：3.73% (2020年６月30日：3.92%) (つづき)
100 Watts Co Ltd 83 0.00
900 Welcia Holdings Co Ltd 3,506 0.08
200 World Co Ltd 251 0.01
200 Xebio Holdings Co Ltd 165 0.00
100 YAKUODO Holdings Co Ltd 247 0.01
4,800 Yamada Holdings Co Ltd 2,630 0.06
100 Yamato International Inc 33 0.00
100 Yamaya Corp 218 0.01
300 Yellow Hat Ltd 503 0.01
500 Yoshinoya Holdings Co Ltd 954 0.02
800 Zensho Holdings Co Ltd 2,151 0.05
159,320 3.73
半導体：2.19% (2020年６月30日：1.86%)
1,200 Advantest Corp 9,275 0.22
100 Axell Corp 71 0.00
100 Daitron Co Ltd 158 0.00
1,200 Hamamatsu Photonics KK 7,079 0.18
100 Inter Action Corp 193 0.00
500 Japan Material Co Ltd 707 0.02
700 Lasertec Corp 8,477 0.20
200 Megachips Corp 563 0.01
300 Micronics Japan Co Ltd 389 0.01
100 Miraial Co Ltd 110 0.00
100 Nippon Chemi-Con Corp 183 0.00
6,800 Renesas Electronics Corp 7,337 0.18
700 Rohm Co Ltd 6,993 0.16
100 Rorze Corp 667 0.02
100 RS Technologies Co Ltd 568 0.01
200 Ryosan Co Ltd 373 0.01
200 Sanken Electric Co Ltd 895 0.02
300 Shin-Etsu Polymer Co Ltd 283 0.01
500 Shinko Electric Industries Co Ltd 1,180 0.03
2,000 SUMCO Corp 4,526 0.11
100 Tazmo Co Ltd 140 0.00
1,000 Tokyo Electron Ltd 38,399 0.91
300 Tokyo Ohka Kogyo Co Ltd 2,175 0.05
123/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
300 Ulvac Inc 1,325 0.03
100 V Technology Co Ltd 588 0.01
100 YAC Holdings Co Ltd 109 0.00
92,763 2.19
124/168
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
造船業：0.00% (2020年６月30日：0.01%)
600 Mitsui E&S Holdings Co Ltd 210 0.00
500 Namura Shipbuilding Co Ltd 82 0.00
200 Sanoyas Holdings Corp 33 0.00
100 Tokyo Keiki Inc 94 0.00
419 0.00
ソフトウェア：1.15% (2020年６月30日：1.23%)
200 Access Co Ltd 147 0.00
100 Akatsuki Inc 414 0.01
100 AltPlus Inc 39 0.00
100 Argo Graphics Inc 324 0.01
100 Artra Corp 31 0.00
100 Asteria Corp 103 0.00
200 Avant Corp 232 0.01
100 CAC Holdings Corp 142 0.00
700 Capcom Co Ltd 4,690 0.11
100 CDS Co Ltd 131 0.00
100 CE Holdings Co Ltd 57 0.00
500 COLOPL Inc 511 0.01
200 Computer Engineering & Consulting Ltd 303 0.01
100 Computer Institute of Japan Ltd 93 0.00
200 Comture Corp 584 0.01
100 Core Corp 145 0.00
100 Cresco Ltd 131 0.00
100 Cybernet Systems Co Ltd 95 0.00
700 DeNA Co Ltd 1,287 0.03
100 Densan System Co Ltd 320 0.01
100 Digital Information Technologies Corp 160 0.00
200 Ebase Co Ltd 203 0.00
200 EM Systems Co Ltd 189 0.00
100 eSOL Co Ltd 121 0.00
100 FINDEX Inc 116 0.00
200 Fixstars Corp 188 0.00
200 Fuji Soft Inc 1,032 0.02
100 Fukui Computer Holdings Inc 401 0.01
100 Furyu Corp 114 0.00
100 GameWith Inc 60 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
1,000 Gree Inc 605 0.01
200 Gumi Inc 164 0.00
400 GungHo Online Entertainment Inc 923 0.02
200 ISB Corp 307 0.01
100 Jastec Co Ltd 134 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
ソフトウェア：1.15% (2020年６月30日：1.23%) (つづき)
200 Justsystems Corp 1,434 0.03
100 Kanamic Network Co Ltd 72 0.00
300 KLab Inc 269 0.01
300 Koei Tecmo Holdings Co Ltd 1,890 0.04
600 Konami Holdings Corp 3,480 0.08
200 Marvelous Inc 177 0.00
200 Medical System Network Co Ltd 134 0.00
100 Miroku Jyoho Service Co Ltd 209 0.00
300 Mixi Inc 768 0.02
100 Mobile Factory Inc 96 0.00
100 Mynet Inc 86 0.00
4,000 Nexon Co Ltd 12,719 0.31
200 Nihon Enterprise Co Ltd 42 0.00
100 Nippon Systemware Co Ltd 216 0.01
200 OBIC Business Consultants Co Ltd 1,426 0.03
100 Optim Corp 281 0.01
300 Oracle Corp Japan 4,035 0.09
100 Pro-Ship Inc 150 0.00
100 Softbrain Co Ltd 87 0.00
100 Solxyz Co Ltd 98 0.00
800 Sourcenext Corp 224 0.01
700 Square Enix Holdings Co Ltd 4,382 0.10
100 System Information Co Ltd 107 0.00
100 System Integrator Corp 63 0.00
400 Systemsoft Corp 36 0.00
100 TDC Soft Inc 99 0.00
200 TechMatrix Corp 429 0.01
100 Tecnos Japan Inc 68 0.00
100 TerraSky Co Ltd 405 0.01
1,600 TIS Inc 3,382 0.08
100 Toho System Science Co Ltd 93 0.00
100 Tose Co Ltd 83 0.00
100 Transcosmos Inc 261 0.01
100 V-Cube Inc 303 0.01
300 Zenrin Co Ltd 378 0.01
52,478 1.15
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
倉庫業：0.03% (2020年６月30日：0.03%)
200 Mitsui-Soko Holdings Co Ltd 460 0.01
500 Sumitomo Warehouse Co Ltd 660 0.02
100 Toyo Wharf & Warehouse Co Ltd 133 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
倉庫業：0.03% (2020年６月30日：0.03%) (つづき)
100 Yasuda Logistics Corp 97 0.00
1,350 0.03
通信：5.08% (2020年６月30日：5.99%)
100 Aiphone Co Ltd 170 0.00
100 CONEXIO Corp 143 0.00
100 DKK Co Ltd 268 0.01
100 Forval Corp 82 0.00
200 Future Innovation Group Inc 54 0.00
200 Hikari Tsushin Inc 4,836 0.12
100 Iwatsu Electric Co Ltd 84 0.00
1,200 Japan Communications Inc 204 0.00
11,400 KDDI Corp 34,951 0.83
200 MTI Ltd 164 0.00
21,000 Nippon Telegraph & Telephone Corp 55,555 1.31
700 Oki Electric Industry Co Ltd 638 0.01
200 Sakura Internet Inc 133 0.00
100 Saxa Holdings Inc 137 0.00
100 Smartvalue Co Ltd 94 0.00
14,300 SoftBank Corp 18,489 0.44
12,400 SoftBank Group Corp 99,918 2.35
100 T-Gaia Corp 194 0.00
100 Uniden Holdings Corp 226 0.01
200 Vision Inc 207 0.00
100 WirelessGate Inc 56 0.00
216,603 5.08
織物：0.11% (2020年６月30日：0.16%)
300 Daitobo Co Ltd 32 0.00
100 Hagihara Industries Inc 148 0.00
500 Japan Wool Textile Co Ltd 499 0.01
200 Komatsu Matere Co Ltd 206 0.00
100 Kyowa Leather Cloth Co Ltd 62 0.00
200 Maeda Kosen Co Ltd 542 0.01
100 Nippon Felt Co Ltd 44 0.00
200 Nitto Boseki Co Ltd 910 0.02
400 Seiren Co Ltd 624 0.01
1,300 Teijin Ltd 2,522 0.06
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100 Toabo Corp 47 0.00
100 Tokai Corp 204 0.00
500 Unitika Ltd 197 0.00
6,037 0.11
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
玩具・ゲーム：1.93% (2020年６月30日：1.56%)
1,600 Bandai Namco Holdings Inc 14,281 0.35
1,000 Nintendo Co Ltd 65,829 1.55
500 Sanrio Co Ltd 705 0.02
700 Tomy Co Ltd 637 0.01
81,452 1.93
輸送：3.58% (2020年６月30日：4.17%)
100 AIT Corp 94 0.00
100 Azuma Shipping Co Ltd 31 0.00
1,300 Central Japan Railway Co 18,966 0.45
100 Chuo Warehouse Co Ltd 117 0.00
2,800 East Japan Railway Co 19,277 0.46
200 Fuji Kyuko Co Ltd 963 0.02
200 Fukuyama Transporting Co Ltd 869 0.02
100 Hamakyorex Co Ltd 293 0.01
2,000 Hankyu Hanshin Holdings Inc 6,860 0.16
300 Hitachi Transport System Ltd 921 0.02
700 Iino Kaiun Kaisha Ltd 300 0.01
300 Japan Transcity Corp 166 0.00
900 Kamigumi Co Ltd 1,695 0.04
500 Kawasaki Kisen Kaisha Ltd 1,056 0.02
700 Keihan Holdings Co Ltd 3,462 0.09
2,100 Keikyu Corp 3,715 0.09
800 Keio Corp 6,400 0.15
1,100 Keisei Electric Railway Co Ltd 3,839 0.09
1,500 Kintetsu Group Holdings Co Ltd 6,780 0.16
300 Kintetsu World Express Inc 734 0.02
300 Konoike Transport Co Ltd 307 0.01
100 KRS Corp 166 0.00
1,300 Kyushu Railway Co 2,893 0.07
400 Maruwa Unyu Kikan Co Ltd 880 0.02
100 Maruwn Corp 25 0.00
100 Maruzen Showa Unyu Co Ltd 348 0.01
100 Meiji Shipping Co Ltd 39 0.00
300 Mie Kotsu Group Holdings Inc 149 0.00
500 Mitsubishi Logistics Corp 1,545 0.04
1,000 Mitsui OSK Lines Ltd 3,150 0.07
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1,300 Nagoya Railroad Co Ltd 3,539 0.08
100 Naigai Trans Line Ltd 122 0.00
700 Nankai Electric Railway Co Ltd 1,833 0.04
600 Nikkon Holdings Co Ltd 1,240 0.03
100 Nippon Concept Corp 171 0.00
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
公正価値 総純資産
株数 千円 比率（％）
普通株式：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
日本：93.69% (2020年６月30日：96.41%) (つづき)
輸送：3.58% (2020年６月30日：4.17%) (つづき)
500 Nippon Express Co Ltd 3,465 0.08
1,300 Nippon Yusen KK 3,123 0.07
500 Nishi-Nippon Railroad Co Ltd 1,523 0.04
100 NS United Kaiun Kaisha Ltd 140 0.00
2,400 Odakyu Electric Railway Co Ltd 7,776 0.18
100 S LINE CO Ltd 90 0.00
100 Sakai Moving Service Co Ltd 522 0.01
400 Sankyu Inc 1,558 0.04
100 Sanyo Electric Railway Co Ltd 198 0.00
100 SBS Holdings Inc 261 0.01
2,100 Seibu Holdings Inc 2,123 0.05
1,100 Seino Holdings Co Ltd 1,601 0.04
800 Senko Group Holdings Co Ltd 805 0.02
3,200 SG Holdings Co Ltd 8,997 0.22
100 Shibusawa Warehouse Co Ltd 231 0.01
100 Shin-Keisei Electric Railway Co Ltd 236 0.01
500 Sotetsu Holdings Inc 1,237 0.03
1,700 Tobu Railway Co Ltd 5,228 0.12
4,000 Tokyu Corp 5,124 0.12
300 Toyo Logistics Co Ltd 95 0.00
100 Utoc Corp 47 0.00
1,400 West Japan Railway Co 7,558 0.19
2,500 Yamato Holdings Co Ltd 6,578 0.16
151,461 3.58
トラック輸送・リース：0.00% (2020年６月30日：なし)
100 Japan Investment Adviser Co Ltd 133 0.00
133 0.00
普通株式合計 3,992,904 93.69
未決済先物契約* 0.18% (2020年６月30日： (0.14)%)
契約数 平均取得価額 未実現利益 総純資産
千円 比率（％）
15 1,755 Topix Index Futures March 2021 7,297 0.18
先物契約未実現利益合計 7,297 0.18
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公正価値 総純資産
千円 比率（％）
損益を通じて公正価値で測定する投資合計 4,000,201 93.87
現金および現金等価物 141,325 3.32
ブローカー現金 136,038 3.19
その他の資産および負債 (15,928) (0.38)
買戻可能受益証券保有者に帰属する純資産 4,261,636 100.00
* 先物契約のブローカーは、 みずほセキュリティーズシンガポールである。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
４【管理会社の概況】
(1)【資本金の額】(2021年１月末日現在)
払込済資本金の額 2,500万米ドルおよび１英ポンド（約26億1,200万円）
発行済株式総数 25,000,001株（１株１米ドルの普通株式25,000,000株および額面１英ポンドの
普通株式１株）
授権株式数 管理会社は授権株式資本を有さず、そのため管理会社によって発行され得る株
式数または株式資本に上限はない。
（注） 米ドルおよび英ポンドの円貨換算は、便宜上、2021年１月29日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲
値（１米ドル＝104.48円、１英ポンド＝143.24円）による。
(2)【事業の内容及び営業の状況】
管理会社は、本トラストのオルタナティブ投資ファンド運用者（以下「AIFM」という。）に指定され
ており、2013年英国オルタナティブ投資ファンド運用者規則（その後の改正を含む。）に従い、英国の
金融行為監督機構（以下「FCA」という。）による認可を受けている。管理会社の主たる活動は、集団
投資スキームおよび特別目的ヴィークルの管理である。管理会社は、FCAの規制対象の資産運用会社で
あり、J.P.モルガン・チェース投資銀行内に拠点を置く。管理会社は、その活動の中でもとりわけ、世
界（米国を除く。）の法人顧客および仲介業者に対して、個々に合わせてカスタマイズされた革新的な
資産運用商品を提供することに重点を置いている。
管理会社は、本トラストのAIFMおよび投資運用者として行為し、本トラストの資産の日々の投資運用
を行い、本トラストに関するリスク管理機能を担い、本トラストに関連するサポート業務を提供する責
任を負う。また管理会社は、オルタナティブ投資ファンド運用者指令（指令2011／61／EU）（その後の
改正を含む。）の遵守について責任を負う。
2021年１月末日現在、管理会社は以下のとおり投資信託の管理および運用を行っている。
（2021年１月末日現在）
純資産額の合計
種類（基本的性格） 設立国 本数
（米ドル）
アイルランド 21 約1,846百万
ストラクチャード・ファンド ルクセンブルク 1 約377百万
ケイマン 17 約3,164百万
(3)【その他】
本書提出前６か月以内において、管理会社に重要な影響を及ぼした事実、または重要な影響を及ぼすこ
とが予想される事実はない。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
５【管理会社の経理の概況】
ａ．管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、英国における法令に準拠して作成された原文の財
務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、
「財務諸表等の用語、様式および作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用による
ものである。
ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等であるプライスウォーターハウスクーパース エルエ
ルピーから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる
証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
ｃ．管理会社の原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、円貨換算が併記さ
れている。日本円による金額は、2021年１月29日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売
買相場の仲値（１米ドル＝104.48円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されてい
る。日本円による金額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
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（１）【資産及び負債の状況】
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貸借対照表
2019年12月31日現在
2019年 2018年
注記 米ドル 千円 米ドル 千円
流動資産
1,427,379 1,571,358
現金および現金等価物 13 13,661,742 15,039,799
693,475 142,811
債権 14 6,637,394 1,366,872
20,299,136 2,120,854 16,406,671 1,714,169
流動負債
債務：
１年以内に返済予定の金額 15 (6,041,154) (631,180) (2,531,571) (264,499)
14,257,982 1,489,674 13,875,100 1,449,670
純流動資産
14,257,982 1,489,674 13,875,100 1,449,670
純資産
株主資本
2,612,000 2,612,000
払込済株主資本 16 25,000,002 25,000,002
3,643 3,643
その他の準備金 34,864 34,864
累積損失 (10,776,884) (1,125,969) (11,159,766) (1,165,972)
14,257,982 1,489,674 13,875,100 1,449,670
株主資本合計
注記は、本財務書類の不可欠の一部である。
2020年４月22日に取締役会が本財務書類を承認し、取締役会を代表して署名：
マシュー・メリング
取締役
2020年４月22日
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（２）【損益の状況】
J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド
損益計算書
2019年12月31日に終了した年度
2019年 2018年
注記
米ドル 千円 米ドル 千円
988,470 240,109
営業収益 6 9,460,856 2,298,136
営業費用 6 (5,281,301) (551,790) (1,829,170) (191,112)
管理費用 (3,807,165) (397,773) (3,471,754) (362,729)
229 3,542
その他の収益 7 2,193 33,904
374,583 39,136
営業（損）益 (2,968,884) (310,189)
103,410 10,804 117,398 12,266
利息および類似収益 8
支払利息および類似費用 9 (8,500) (888) (18,674) (1,951)
469,493 49,053
所得税控除前（損）益 10 (2,870,160) (299,874)
所得税費用 11 (86,611) (9,049) － －
382,882 40,004
会計年度の（損）益 (2,870,160) (299,874)
包括利益計算書
上記の会計年度の（損）益以外に、包括利益または包括費用のその他の勘定科目はなかった（2018年：な
し）。その結果、会計年度の利益（2018年：損失）は、当年度の包括利益（2018年：費用）の合計を表わす。
注記は、本財務書類の不可欠の一部である。
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株主資本変動計算書
2019年12月31日に終了した年度
払込済株主資本 その他の準備金 累積損失 株主資本合計
米ドル 千円 米ドル 千円 米ドル 千円 米ドル 千円
2018年１月１日
25,000,002 2,612,000 34,864 3,643 16,745,260 1,749,545
現在残高 (8,289,606) (866,098)
当年度損失 － － － － (2,870,160) (299,874) (2,870,160) (299,874)
2018年12月31日
25,000,002 2,612,000 34,864 3,643 13,875,100 1,449,670
現在残高 (11,159,766) (1,165,972)
382,882 40,004 382,882 40,004
当年度利益 － － － －
2019年12月31日
25,000,002 2,612,000 34,864 3,643 (10,776,884) 14,257,982 1,489,674
現在残高 (1,125,969)
その他の準備金は、当社が従業員に付与した株式に基づく報奨に関連する。
注記は、本財務書類の不可欠の一部である。
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財務書類に対する注記
１. 一般情報
当社はイングランドおよびウェールズにおいて設立され、同地に本拠地を置く非公開有限責任会社である。当
社の直接の親会社は、アメリカ合衆国（以下「米国」という。）、デラウェア州で設立されたザ・ベア・ス
ターンズ・カンパニーズ・エルエルシーである。当社の最終の親会社および当社の業績が連結される唯一のグ
ループの親会社は、米国デラウェア州で設立されたJPモルガン・チェース・アンド・カンパニー（以下「会
社」または「JPモルガン」という。）である。会社の連結財務書類は、当社の登記事務所（英国、ロンドン
E14 5JP、カナリー・ワーフ、バンク・ストリート25）より入手可能である。
主要事業
当社は、リスク管理業務および戦略的な資産運用業務を顧客に提供する資産管理会社である。当社は、金融行
為規制機構（以下「FCA」という。）により定められている規制上の許可に従って、投資信託、投資ソリュー
ションおよびその他の資産ソリューションを販売、設立および管理する。当社は、FCAによって認可および規制
されている。
２. 作成基準
本財務書類は、財務報告基準第101号「開示減免のフレームワーク」（以下「FRS第101号」という。）に準拠し
て作成されている。FRS第101号は、欧州連合（以下「EU」という。）によって採用された国際財務報告基準
（以下「IFRS」という。）の認識および測定に係る要求事項を適用しており、開示は簡素化されている。
本財務書類は、取得原価主義および2006年会社法に準拠して継続企業基準で作成されている。
FRS第101号に準拠した本財務書類の作成にあたり、EUによって採用されたIFRSの以下の要求事項の例外規定が
適用されている。
・ 当グループの資本性金融商品に関する株式報酬の一定の開示（IFRS第２号「株式に基づく報酬」第45(b)項
および第46項から第52項）
・ 株式資本の調整に関する比較情報の開示（IAS第１号第38項「財務諸表の表示」（以下「IAS第１号」とい
う。）IAS第１号第79(a)(iv)項）
・ IFRSへの準拠表明（IAS第１号第16項）
・ キャッシュ・フロー計算書および関連する注記（IAS第７号「キャッシュ・フロー計算書」）
・ 公表済であるが未発効である新基準または改訂基準に関する開示（IAS第８号第30項および第31項「会計方
針、会計上の見積りの変更および誤謬」）
・ 主要な経営陣の報酬の開示（IAS第24号第17項「関連当事者に関する開示」（以下「IAS第24号」とい
う。））
・ 完全所有グループ会社との関連当事者取引（IAS第24号）
３. 重要な会計上の見積りおよび判断
財務書類の作成においては、一般に経営陣が、当該財務書類の認識額に影響を及ぼす判断、見積りおよび仮定
を行うことが要求される。当社の事業の性質および残高により、本財務書類の作成にあたり、重要な会計上の
見積りや判断は必要とされない。
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４. 重要な会計方針
本財務書類の作成に適用されている重要な会計方針は、以下に記載される通りである。別段の記載がない限
り、表示される各年度に対して、当該方針が一貫して適用されている。
4.1 為替換算
外貨建ての貨幣性資産および貨幣性負債は、貸借対照表日の為替レートによりアメリカ合衆国ドル（以下「米
ドル」という。）に換算される。外貨建ての損益項目は、取引日の為替レートにより米ドルに換算される。換
算により生じる損益は、損益計算書に直接計上される。
取得原価で計上されている外貨建ての非貨幣性項目は、取引日の為替レートにより米ドルに換算される。
4.2 機能通貨および表示通貨
当社の財務書類に含まれる項目は、企業が運営を行う主要な経済環境の通貨を使用して測定される（以下「機
能通貨」という。）。米ドルが、当社の機能通貨および表示通貨と見なされる。
4.3 収益および費用の認識
資産運用報酬
当該収益のカテゴリーには、投資運用および関連サービスからの報酬が含まれる。
投資運用報酬は通常、運用資産の価値に基づいており、運用サービスが提供される各期間毎に、当該期間に係
る運用資産の価値が把握可能となる期末に回収および認識される。当社は、資産運用事業に関連して、販売お
よびその他のサービスを提供する契約上の取決めを第三者と締結している。
第三者のサービス提供者へ支払われる金額は、ファンド関連費用の営業費用に計上される。営業費用には、保
管費用、決済手数料および為替手数料、規制対応費用、管理事務報酬、監査報酬または弁護士報酬が含まれる
が、これらに限定されない。費用は、対象の契約が法的に拘束力を有する時点、または合意された（後日の）
支払期日に認識される。
アクセス契約からの収益
当社は、他のグループ事業体と契約上の取り決めに基づき、特定の投資ストラクチャーに関して主要な管理会
社および／または投資運用会社の形式で業務を提供し、かかる商品の当初の準備を支援している。この契約か
らの収益は、グループ事業体からもたらされるものであり、その際、かかる契約に定義されている一定の固定
費用および契約に規定されている範囲内でファンドの設立に向けて発生した費用が控除される。
4.4 引当金
引当金は、過去の事象の結果として当社が現在の債務を（法的または推定的に）有しており、当該債務を決済
するために経済的便益の流出が必要となる可能性が高く、また当該債務の金額について信頼性のある見積りが
できる場合に認識される。
4.5 年金およびその他の退職後給付
当社は、従業員のために確定拠出制度を運用している。
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確定拠出制度は、当社が定義されたレベルの拠出金を支払う年金制度である。確定拠出型年金制度に拠出され
る債務は、費用として認識され、発生基準で損益計算書に計上される。
4.6 株式に基づく報酬制度
株式に基づく報奨は、会社のインセンティブ報奨制度に基づき当社の従業員に対して行われる。かかる株式、
新株予約権、または株式オプションの公正価値は、条件付報奨が付与された時点で測定される。当該評価額
は、雇用主の社会保障費用または他の給与税と共に成果基準が関連する期間にわたり、当社に対する報酬費用
として認識される。付与されたすべての報奨は、株式による決済である。当社は、権利喪失の水準を見積り、
付与日時点においてかかる権利喪失率を適用する。
さらに、会社のインセンティブ制度に基づき、従業員が資本性商品を得る権利を有するまでに満たされなけれ
ばならない条件が考慮される。インセンティブ制度の一環として、制限付株式報奨に関する会社の退職資格規
定では、退職資格が効力を生じる時点において当該報奨が全額費用計上されているように、報奨の加速償却が
求められる。
4.7 現金および現金等価物
現金および現金等価物には、現金および銀行預金ならびに満期が３か月または３か月未満の銀行への貸出金が
含まれる。
4.8 当期法人税および繰延法人税
課税所得（当期税）に係る未払法人税は、利益が発生した期間の費用として認識される。控除対象となる損失
に係る未収還付法人税は、当期または過年度に生じた課税所得との相殺により還付可能とみなされる場合にの
み、当期税金資産として認識される。当期税金は、貸借対照表日現在に施行されている、または実質的に施行
されている税率および税法を使用して算定される。
繰延税は、資産負債の課税基準額と財務書類上の簿価額との差額から生じる一時的差異に対して、負債法を用
いて、全額引き当てられる。繰延税は、貸借対照表日までに施行され、または実質的に施行されている税率お
よび法律が、当該繰延税金資産が実現し、もしくは繰延税金負債が決済される時点において適用されていると
の予測の下に、それらの税率および法律を使用して算定される。繰延税金資産および繰延税金負債は、法的な
権利があり、かつ純額ベースによる決済の意向がある場合にのみ相殺される。
4.9 金融商品
4.9.1 金融資産および金融負債
i.金融資産および金融負債の認識
当社は、金融資産および金融負債を、当該商品の契約条項の当事者となった時点で認識する。金融資産の通常
方法による売買は、当社が資産を売買することを約定する日である取引日に認識される。
ii.金融資産および金融負債の分類および測定
当初認識時、金融資産は償却原価、その他の包括利益を通じた公正価値、または損益を通じた公正価値で分類
され測定される。分類は、金融資産を管理するビジネスモデルとその契約上のキャッシュ・フローの特性の両
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方に基づく。当社が資産グループのビジネスモデルを決定するに当たり検討する要因は、これらの資産の
キャッシュ・フローがどのように回収されたか、資産のパフォーマンスがどのように評価され主要経営陣に報
告 されたか、リスクはどのように評価され管理されているか、および管理者がどのように報酬を受けているの
かについての過去の実績が含まれる。
当初認識時、金融負債は償却原価または損益を通じた公正価値のどちらかで測定されるものに分類される。
ａ）償却原価で測定される金融資産および金融負債
金融資産は、それらが、契約上のキャッシュ・フローを回収することを目的とするビジネスモデルに基づき保
有され（回収目的保有）、かつキャッシュ・フローがもっぱら元本および利息の支払いのみである契約条件
（以下「SPPI」という。）を有する場合、償却原価で測定される。当社は、SPPIの評価を行うに当たり、契約
上のキャッシュ・フローが、基本的な貸付の取決めと整合性があるかどうか（すなわち、利息は、基本的な貸
付の取決めと整合した貨幣の時間価値、信用リスク、その他の基本的貸付リスクおよび利益マージンに対する
対価のみが含まれる。）を検討する。契約条件に、基本的な貸付の取決めと整合性のないリスクまたはボラ
ティリティーに対するエククポージャーを導入する場合、関連する金融資産は、損益を通じた公正価値で分類
および測定される。組込デリバティブを有する金融資産は、そのキャッシュ・フローがもっぱら元本および利
息の支払いのみであるかどうかを決定する際に全体的に検討される。これらの基準の適用の結果、負債性金融
資産のみが償却原価で測定される資格を有する。
償却原価で測定される金融資産には、現金および現金等価物ならびに債権が含まれる。
金融負債は、それらが売買目的で保有または損益を通じて公正価値で測定されるよう指定されていない限り、
償却原価で測定される。当社のほとんどの金融負債は償却原価で測定される。償却原価で測定される金融負債
には、債務および未払金が含まれる。
償却原価で測定される金融資産および金融負債は、当初に、取引費用を含む公正価値で認識される。当初に認
識された金額は、その後、元本支払額と実効金利法を用いた経過利息が減額される。さらに、金融資産の簿価
は、損益を通じて予想信用損失の引当金を認識することで調整される。
実効金利法は、該当する期間の受取利息または支払利息を配分するために用いられる。実効金利とは、金融資
産または金融負債の予想残存期間（場合によっては、より短い期間）にわたって将来の現金支払額または受取
額の見積額を、金融資産または金融負債の正味帳簿価額に割引きする率である。実効金利は、金融資産または
金融負債の当初認識時に設定される。実効金利の計算には、すべての手数料の授受、取引コストおよび実効金
利の不可欠な部分であるディスカウントまたはプレミアムが含まれる。取引コストとは、金融資産または金融
負債の取得、発行または処分に直接起因する増分コストである。
償却原価で測定される金融資産の処分から生じる損益は、関連する「取引利益」または「その他の非金利収
益」に認識される。
4.9.2 受取利息および支払利息
金融資産が、信用損失に陥らない限り、受取利息は、予想信用損失に対する引当金を調整する前に、金融資産
の帳簿価額に対する適切な実効金利法を適用することにより認識される。金融資産が、信用損失となった場
合、受取利息は、予想信用損失に対する引当金を含む金融資産の帳簿価額に対する適切な実効金利を適用する
ことにより認識される。
金融負債の支払利息は、金融負債の償却原価に対する実効金利法を適用することにより認識される。
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償却原価およびFVOCIで測定される金融資産および金融負債の受取利息と支払利息は、償却原価およびFVTPLで
それぞれ測定される金融商品とは別に表示される。
4.9.3 金融資産の減損
当社は、償却原価で測定される金融資産についてECLを認識する。
ECLの引当金は、その時点の予想信用損失に基づき金融商品の当初認識時に認識される。貸倒引当金には、当初
認識後に信用リスクの著しい増加が観察されていない金融商品の向こう12か月間にデフォルトとなる可能性の
ある金融商品（「ステージ１」）、または当初認識後に信用リスクの著しい増加が観察されている金融商品の
存続期間を通じてデフォルトとなる可能性がある金融商品（「ステージ２」）についてのECLが含まれる。ま
た、報告日に信用損失の客観的証拠がある場合(「ステージ３」)、金融商品について存続期間のECLも含める。
金融商品の適切なステージを決定するに当たり、当社は、会社全体の定義の統一を維持するため、バーゼルの
デフォルト定義と整合性のあるデフォルト定義を適用する。
ECLモデルに基づく信用損失ステージの決定は、信用リスクの著しい増加（「SICR」）に対する測定に依拠す
る。SICRの決定に当たり、当社は、既存のリスク管理指標、信用格付の変動および合理的かつ裏付け可能な将
来の予測情報が含まれるが、それに限定されない定量的検証を行っている。将来の予測情報は、JPモルガン・
チェース全体の経済予測に特化したチームにより構成され、監視されるマクロ経済要因を組み込んだ様々なシ
ナリオを反映している。
ECLモデルを通じた予想信用損失の定量化の主要なインプット要素には、デフォルト確率（「PD」）、デフォル
ト時損失率（「LGD」）およびデフォルト時エクスポージャー （「EAD」）が含まれる。当社は、IFRS第９号に
おいて重複する既存の規制および資本の枠組みを可能な限り効率的および効果的に活用することを目指す。既
存の枠組みとIFRS第９号に基づく要件との間に生じた差異は、特定され、随時調整される。ECLモデルへのイン
プットは、過去のデータ一式と予想信用損失を見積もるための合理的かつ裏付け可能な予測期間を取り込む。
4.10 金融資産および金融負債の認識の中止
以下のいずれかの条件を満たすことで、資産からキャッシュ・フローを受領する契約上の権利が失効または譲
渡された時点で、金融資産の認識は中止される。
a) 当社が、実質的にすべてのリスクおよび資産の所有に伴う経済価値を譲渡する場合。
b) 当社が、実質的にすべてのリスクおよび経済価値を維持することも譲渡することもしないが、当該資産の
管理を放棄する場合。
金融負債の認識が中止となるのは、それらが消滅する、債務が返済される、取り消されるもしくは失効した時
点である。
4.11 株主資本
当社の株主資本は、株式に分類される普通株式で構成されている。
５. セグメント分析
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当社は、自社の負債性金融商品または資本性金融商品が公開市場で取引されていないことから、IFRS第８号
「営業セグメント」の適用範囲に含まれないため、当社の収益および資産のセグメント別分析は必要とされな
い。
６．営業収益および費用
2019年 2018年
米ドル 米ドル
アクセス契約報酬 3,227,052 －
資産管理報酬
6,233,804 2,298,136
投資運用報酬
9,460,856 2,298,136
（5,281,301） （1,829,170）
ファンド費用
4,179,555 468,966
投資運用報酬は、ファンド・ソリューション事業によるリスク管理および戦略的資産運用サービスに関する報
酬を表している。当期収益は、アクセス契約に関する別のJPモルガン・チェースの関連会社から受領した報酬
3,227,052米ドル（2018年：なし）が含まれる。ファンド費用は、ファンドのために当社が支払った営業費用が
含まれている。この取決めは、すべての費用または合意された特定の限度を超える費用の支払いを含めること
がある。当社は、売上高の代わりに営業収益を開示している。これは、営業収益の開示が当社の活動の実績お
よび性質をより正確に反映するためである。
７．その他の収益
2019年 2018年
米ドル 米ドル
2,193 33,904
為替差益
８．利息および類似収益
2019年 2018年
米ドル 米ドル
利息および類似収益：
103,410 117,398
金融商品、償却原価
９．支払利息および類似費用
2019年 2018年
米ドル 米ドル
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支払利息および類似費用：
8,500 18,674
金融商品、償却原価
10．所得税控除前（損）益
2019年 2018年
米ドル 米ドル
所得税控除前（損）益は、以下の費用を控除後の金額である：
98,509 83,430
当社の年次財務書類の監査に対する監査人の報酬
23,263 28,680
監査関連保証サービス
1,538,626 1,625,099
賃金および給与
267,990 262,064
社会保障費
149,485 154,951
その他の年金費用および給付費用
299,742 278,572
株式に基づく報酬
当年度において、当社にサービスを提供する月平均人員数は６名であった（2018年：６名）。
管理費用には、専門家報酬833,906米ドル（2018年：540,332米ドル）およびその他の費用595,644米ドル（2018
年：498,626米ドル）が含まれる。
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11．所得税
2019年 2018年
(ａ) 当年度税金費用の分析 米ドル 米ドル
当年度税金
86,611
当年度（損）益に係る英国法人税
－
86,611
当年度税金費用合計
－
(ｂ) 当年度税金費用に影響する要因
当年度税金費用は、英国における法人税の標準税率19％（2018年：19％）と同じである。この差異の説明は以
下の通りである。
2019年 2018年
米ドル 米ドル
469,493
所得税控除前（損）益 (2,870,160)
所得税控除前（損）益に英国法人税の標準税率19％
89,204
（2018年：19％）を乗じた額 (545,330)
影響の内訳：
623 14,582
損金不算入額
－
非課税収益 (3,216)
－ 530,748
対価ゼロに対して払い戻される損失
86,611
－
当年度税金費用合計
12．取締役報酬および人件費
2019年 2018年
米ドル 米ドル
*
28,080
報酬 34,318
確定拠出制度への拠出額合計 381 742
全取締役向けの長期インセンティブ制度（LTIP）
－ 4,355
（繰延現金を含む）の価値合計
LTIPに基づき株式を受け取ったか、または受け取る予定の取締役の人数 3 3
3 3
確定拠出年金の権利が生じている取締役の人数
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*
取締役に支払われた報酬に関する上記の金額には、長期インセンティブ制度に基づき取締役に支払われた
か、または支払われる予定の金額、付与または行使された株式オプションの価値、いずれかの年金制度に基づ
き 取締役が受け取る権利を有する便益は含まれていない。
2006年会社法に準拠して、上記取締役の報酬は適格なサービスに対して支払われたか、または支払われる予定
の金額のみを表している。取締役は適格ではないサービスについても報酬を受け取るが、そうした報酬に関す
る開示は義務付けられていない。
最高年俸の取締役
2019年度について、最高年俸の取締役の報酬は、200,000英ポンド未満であり、2006年会社法の要件に基づく開
示を義務付けられていない。
13．現金および現金等価物
銀行残高の全額は、JPモルガン・チェース関連会社に保有されている。
14．債権
2019年 2018年
米ドル 米ドル
6,637,394 1,366,872
営業債権
営業債権には、JPモルガン・チェース関連会社に対する債権残高3,227,052米ドル (2018年:なし)が含まれる。
15．債務：１年以内に返済予定の金額
2019年 2018年
米ドル 米ドル
営業債務 4,836,731 1,455,104
未払金 1,092,063 1,076,467
当座借越 22,840 －
納税債務 89,520 －
6,041,154 2,531,571
１年以内に返済予定の債務には、JPモルガン・チェース関連会社に対する債務残高1,017,347米ドル（2018年：
543,543米ドル）が含まれる。
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16．払込済株式資本
2019年 2018年
米ドル 米ドル
発行済および完全払込済株式資本
額面１株当たり１ポンドの普通株式１株（2018年：１株） 2 2
額面１株当たり１米ドルの普通株式25,000,000株
25,000,000 25,000,000
（2018年：25,000,000株）
25,000,002 25,000,002
17．年金費用
当社は英国の確定拠出年金制度に加入している。
2019年度において、当社は、101,409米ドル（2018年：104,923米ドル）の年金費用合計を計上した。
18．株式に基づく報酬
従業員株式報奨
当社の最終の親会社であるJPモルガン・チェース・アンド・カンパニー（以下「会社」という。）は、2015年
５月19日付で修正・改訂され、2018年５月15日付で追加修正・改訂された長期インセンティブ制度（以下
「LTIP」という。）に基づき、長期株式報奨を一部の従業員に付与した。LTIPの条項に基づき、2019年12月31
日現在、75百万株（2018年：86百万株）の普通株式が2022年５月までに発行可能となっている。LTIPは、会社
が現在、株式インセンティブ報奨を付与している、唯一の運用中の制度である。下記において、LTIPならびに
会社の旧制度および取得によって引き継いだ制度を「LTI制度」と総称する。会社の株式インセンティブ制度は
このような制度からなる。
会社は、各報奨の各トランシェについて、これらが独自の権利確定日を有する個別の報奨であるかのように、
報酬費用を個別に認識している。付与された各トランシェについて、報酬費用は、各トランシェの付与日から
権利確定日までの報奨の確定方法に従って認識されるが、従業員が権利確定日までの期間中に適格規定で定め
る一定の勤務年数に到達しないことを条件とする。一定の勤務年数を定めた適格規定が付された報奨および将
来における相当量の役務提供の要件なしで付与された報奨については、会社は、退職後の制約による影響を考
慮せず、付与日時点で従業員に提供される予定の報奨の見積額を未払計上する。権利確定日までの期間中に適
格規定で定める一定の勤務年数に到達する予定の従業員に付与された各トランシェについては、報酬費用が、
付与日から従業員が適格規定で定める一定の勤務年数に到達した日と各トランシェの権利確定日のいずれか早
い方の日までの報奨の確定方法に従って認識される。
制限付株式ユニット
制限付株式ユニット（以下「RSU」という。）は、付与に伴い無償で対象者に与えられる。通常、RSUは年に１
回付与され、２年後に50％、３年後に残りの50％の割合で一般的に権利が確定し、権利確定日時点に普通株式
に転換される。さらに、RSUには通常、一定の勤務年数を定めた適格規定が設けられており、これにより従業員
は、年齢または勤務に関する要件に基づく退職後およびその他の制限を条件として、自己都合退職時にも権利
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の確定を継続することができる。すべての当該報奨は、権利が確定するまでは失効の対象であり、一定の規定
された状況下では権利確定前に解約に至る可能性もあるクローバック条項が付されている。RSUは、RSUの発行
さ れている期間において、対象普通株式に係る配当支払額に相当する現金支払額を受領する権利を受益者に付
与する。
RSUの報酬費用は、付与された株式数に付与日の株価を乗じて測定され、従業員株式オプションおよびSAR（株
式増価受益権）の報酬費用は、付与日にブラック・ショールズ評価モデルを用いて測定される。これらの報奨
の報酬費用は、上記の通り認識される。
全従業員を対象とした株式オプション
2018年度または2019年度に全従業員を対象とした株式オプションの付与はなかった。
2019年12月31日に終了した年度における加重平均株価は、113.7米ドル（2018年：110.72米ドル）であった。
株式に基づくインセンティブに関する報酬費用
株式に基づく報酬に関する当年度の費用総額は、299,742米ドル（2018年：278,572米ドル）であり、そのすべ
てが株式で決済される株式に基づく報酬に関連していた。
19．後発事象
2020年早期のCOVID-19の感染拡大に伴い、当社およびJPモルガンはパンデミックの発生状況を監視し、当社の
財政状態および業績への影響を評価している。この財務書類の発行が承認された日現在、状況は継続的であ
り、最終的な結果は不明であるため、COVID-19のパンデミックによる財政状態、経営成績、資本状況への影響
を定量化することはできない。当社は、現在のところ、次年度の自己資本および流動性ポジションの大幅な減
少は見込んでいない。全社的な測定の詳細については、オペレーショナルリスク（原文アニュアル・レポート)
を参照のこと。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
（訳文）
独立監査人の監査報告書
J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッドのメンバー各位
財務書類の監査に対する報告
監査意見
J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッドの財務書類に対する私どもの意見は、以下の通りであ
る。
・ 2019年12月31日現在の当社の財政状態および同日に終了した年度における当社の利益について真実かつ
公正な概観を提供している。
・ 英国において一般に公正妥当と認められる会計慣行（FRS第101号「開示減免のフレームワーク」により
構成される英国会計基準および適用される法律）に準拠して適正に作成されている。
・ 2006年会社法の規定に準拠して作成されている。
私どもは、2019年12月31日現在の貸借対照表、同日に終了した年度における損益計算書、包括利益計算書およ
び株主資本変動計算書ならびに重要な会計方針の記載を含む財務書類に対する注記により構成されている、年
次報告書（以下「年次報告書」という。）に含まれる財務書類について監査を行った。
監査意見の根拠
私どもは、国際監査基準（英国）（以下「ISA（英国）」という。）および適用される法律に準拠して監査を
行った。ISA（英国）のもとでの私どもの責任は、当報告書の「財務書類監査に対する監査人の責任」において
詳述されている。私どもは、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
独立性
私どもは、FRC倫理基準を含む、英国における財務書類の監査に関連のある倫理規定に基づき当社に対して独立
性を保持しており、また、当該規定で定められるその他の倫理上の責任を果たしている。
継続企業の前提に関する結論
私どもは、以下の場合について報告を求められるISA（英国）に関する以下の事項につき、報告すべきものはな
い：
・ 取締役が財務書類の作成において、継続企業の前提により会計処理を実施することが、適切ではない場
合。
・ 取締役が、財務書類の公表が承認される日から12か月以内の期間に、当社が継続企業の前提に基づいた
会計処理を引き続き適用する能力について重要な疑義を生じさせ得る、特定された重要な不確実性を財
務書類に開示していない場合。
しかしながら、将来のすべての事象または状況を予見することはできないため、当報告書は当社の継続企業と
して存続する能力を保証するものではない。
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その他の記載内容の報告
年次報告書のうち財務書類および監査報告書以外のすべての情報は、その他の記載内容を構成する。取締役
は、その他の記載内容に対して責任を有している。私どもの財務書類に対する監査意見の対象範囲には、その
他の記載内容は含まれておらず、したがって私どもは、当該その他の記載内容に対して、監査意見、または当
報告書で明確に記載された範囲を除き、いかなる保証も表明しない。
財務書類監査における私どもの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容
と財務書類または私どもが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、また、そ
のような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽記載の兆候があるかどうか留意することにある。私
どもは、明らかに重要な不一致または重要な虚偽記載を識別した場合には、財務書類の重要な虚偽表示である
のか、またはその他の記載内容の重要な虚偽記載であるのかを結論付けるための手続を実施するよう求められ
ている。私どもは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると判断した場合には、
当該事実を報告することが求められている。私どもは、これらの責任に基づき報告すべき事項はない。
私どもは、戦略レポートおよび取締役報告書について、英国における2006年会社法が求める開示事項が含まれ
ているかについても検討した。
また私どもは、ISA（英国）により、上記の責任および監査の過程において実施した作業に基づいて、以下に記
載される特定の意見および事項を報告することが求められている。
戦略レポートおよび取締役報告書
監査の過程において行った作業に基づく私どもの意見では、2019年12月31日をもって終了した年度における戦
略レポートおよび取締役報告書に含まれる情報は、当該財務書類と整合しており、適用法の要件に準拠して作
成されている。
監査の過程で入手した当社の知識および理解ならびにその状況を考慮した上で、私どもは、戦略レポートおよ
び取締役報告書においていかなる重要な虚偽表示も認識しなかった。
財務書類および監査に関する責任
財務書類に関する取締役の責任
取締役の責任の記載に詳述の通り、取締役は適切なフレームワークに準拠して財務書類を作成し、当該財務書
類が真実かつ公正な概観を提供するものであることを充足させる責任を有している。また取締役は不正または
誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するために取締役が必要と判断した内部統制に対する責任を
有している。
財務書類を作成するに当たり、取締役は、当社が継続企業として存続する能力があるかどうかを評価し、必要
がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を有し、また、取締役が当社の清算もしくは
事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案がない場合を除き、継続企業の前提に基づい
て財務書類を作成する責任を有している。
財務書類の監査に関する監査人の責任
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私どもの監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに関
する合理的な保証を得て、監査意見を含む監査報告書を作成することにある。合理的な保証は、高い水準の保
証であるが、ISA（英国）に準拠して行った監査が、すべての重要な虚偽表示を常に発見することを保証するも
のではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、当該財務書
類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
財務書類監査に関する私どもの責任の詳細については、FRCのウェブサイト
www.frc.org.uk/auditors responsibilitiesに示されている。当記載は私どもの監査報告書の一部を構成す
る。
当報告書の利用
監査意見を含む当報告書は、2006年会社法第３章第16条に準拠して機関としての会社のメンバーのためにのみ
作成されたものであり、その他の目的はない。意見を述べるにあたり、私どもが事前に同意書で明確に同意し
ている場合を除き、私どもは、その他の目的に対して責任を負わず、また、当報告書を閲覧するその他の者ま
たは当報告書を入手する可能性のあるその他の者に対して責任を負うものではない。
報告を要求されているその他の事項
2006年会社法による例外事項の報告
2006年会社法に基づき、私どもは、以下に該当する事項がある場合、私どもの意見としてその報告を要求され
ている。
・ 私どもの監査に必要なすべての情報および説明を私どもが受領していない場合。
・ 当社が適切な会計記録を保持していない、あるいは私どもが往査をしていない支店から私どもの監査に
対して十分な回答を得ていない場合。
・ 法で定められた取締役報酬の一定の開示が行われていない場合。
・ 財務書類が会計記録および回答と一致していない場合。
この責任に基づき報告すべき例外事項はない。
シーナ・コウチーニョ（上級監査人）
プライスウォーターハウスクーパース エルエルピーを代表して
勅許会計士、法定監査人
ロンドン
2020年４月22日
注：この監査報告書の訳文は、英語で作成された原文監査報告書を翻訳したものです。訳文が原文監査報告書の内容を正
確に表すことを確保するために相当な注意が払われていますが、情報、見解または意見のあらゆる解釈において、英
語版の原文監査報告書がこの訳文に優先します。
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Independent auditors' report to the members of J.P. Morgan Mansart Management Limited
Report on the audit of the financial statements
Opinion
In our opinion, J.P. Morgan Mansart Management Limited's financial statements:
・ give a true and fair view of the state of the company's affairs as at 31 December 2019 and of its profit for the year then ended;
・ have been properly prepared in accordance with United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice (United Kingdom
Accounting Standards, comprising FRS 101 "Reduced Disclosure Framework", and applicable law); and
・ have been prepared in accordance with the requirements of the Companies Act 2006.
We have audited the financial statements, included within the Annual report (the "Annual Report"), which comprise: the balance sheet as
at 31 December 2019; the income statement, the statement of comprehensive income, the statement of changes in equity for the year
then ended; and the notes to the financial statements, which include a description of the significant accounting policies.
Basis for opinion
We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (UK) ("ISAs (UK)") and applicable law. Our
responsibilities under ISAs (UK) are further described in the Auditors' responsibilities for the audit of the financial statements section of our
report. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
Independence
We remained independent of the company in accordance with the ethical requirements that are relevant to our audit of the financial
statements in the UK, which includes the FRC's Ethical Standard, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance
with these requirements.
Conclusions relating to going concern
We have nothing to report in respect of the following matters in relation to which ISAs (UK) require us to report to you where:
・ the directors' use of the going concern basis of accounting in the preparation of the financial statements is not appropriate; or
・ the directors have not disclosed in the financial statements any identified material uncertainties that may cast significant doubt
about the company's ability to continue to adopt the going concern basis of accounting for a period of at least twelve months
from the date when the financial statements are authorised for issue.
However, because not all future events or conditions can be predicted, this statement is not a guarantee as to the company's ability to
continue as a going concern.
Reporting on other information
The other information comprises all of the information in the Annual Report other than the financial statements and our auditors' report
thereon. The directors are responsible for the other information. Our opinion on the financial statements does not cover the other
information and, accordingly, we do not express an audit opinion or, except to the extent otherwise explicitly stated in this report, any form
of assurance thereon.
In connection with our audit of the financial statements, our responsibility is to read the other information and, in doing so, consider
whether the other information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise
appears to be materially misstated. If we identify an apparent material inconsistency or material misstatement, we are required to perform
procedures to conclude whether there is a material misstatement of the financial statements or a material misstatement of the other
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information. If, based on the work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are
required to report that fact. We have nothing to report based on these responsibilities.
With respect to the Strategic Report and Directors' Report, we also considered whether the disclosures required by the UK Companies Act
2006 have been included.
Based on the responsibilities described above and our work undertaken in the course of the audit, ISAs (UK) require us also to report
certain opinions and matters as described below.
Strategic Report and Directors' Report
In our opinion, based on the work undertaken in the course of the audit, the information given in the Strategic Report and Directors' Report
for the year ended 31 December 2019 is consistent with the financial statements and has been prepared in accordance with applicable
legal requirements.
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In light of the knowledge and understanding of the company and its environment obtained in the course of the audit, we did not identify
any material misstatements in the Strategic Report and Directors' Report.
Responsibilities for the financial statements and the audit
Responsibilities of the directors for the financial statements
As explained more fully in the Statement of directors' responsibilities, the directors are responsible for the preparation of the financial
statements in accordance with the applicable framework and for being satisfied that they give a true and fair view. The directors are also
responsible for such internal control as they determine is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from
material misstatement, whether due to fraud or error.
In preparing the financial statements, the directors are responsible for assessing the company's ability to continue as a going concern,
disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless the directors either
intend to liquidate the company or to cease operations, or have no realistic alternative but to do so.
Auditors' responsibilities for the audit of the financial statements
Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material
misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditors' report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high
level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISAs (UK) will always detect a material
misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate,
they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.
A further description of our responsibilities for the audit of the financial statements is located on the FRC's website at: www.frc.org.uk/
auditors responsibilities. This description forms part of our auditors' report.
Use of this report
This report, including the opinions, has been prepared for and only for the company's members as a body in accordance with Chapter 3 of
Part 16 of the Companies Act 2006 and for no other purpose. We do not, in giving these opinions, accept or assume responsibility for any
other purpose or to any other person to whom this report is shown or into whose hands it may come save where expressly agreed by our
prior consent in writing.
Other required reporting
Companies Act 2006 exception reporting
Under the Companies Act 2006 we are required to report to you if, in our opinion:
・ we have not received all the information and explanations we require for our audit; or
・ adequate accounting records have not been kept by the company, or returns adequate for our audit have not been received
from branches not visited by us; or
・ certain disclosures of directors' remuneration specified by law are not made; or
・ the financial statements are not in agreement with the accounting records and returns.
We have no exceptions to report arising from this responsibility.
Sheena Coutinho (Senior Statutory Auditor)
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for and on behalf of PricewaterhouseCoopers LLP Chartered Accountants and Statutory Auditors
London 22 April 2020
（※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管してお
ります。
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