日興フィデリティ・グローバル・セレクション－ジャパン・アドバンテージ・ファンド 訂正有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第18期(令和1年5月1日－令和2年4月30日)【みなし訂正有価証券届出書】
| 提出書類 | 訂正有価証券報告書（外国投資信託受益証券）-第18期(令和1年5月1日－令和2年4月30日)【みなし訂正有価証券届出書】 |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | 日興フィデリティ・グローバル・セレクション－ジャパン・アドバンテージ・ファンド |
| カテゴリ | 訂正有価証券報告書（外国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E31084)
訂正有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 有価証券報告書の訂正報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 2021年３月８日
【計算期間】 第18期（自 2019年５月１日 至 2020年４月30日）
【ファンド名】 日興 フィデリティ・グローバル・セレクション－
ジャパン・アドバンテージ・ファンド
(Fidelity Nikko Global Selection - Japan Advantage Fund)
【発行者名】 ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エ
ス・エイ
(FIL Investment Management (Luxembourg) S.A.）
【代表者の役職氏名】 取締役 クリストファー・ブリーリー
(Christopher Brealey)
【本店の所在の場所】 ルクセンブルグ大公国 ルクセンブルグ L－1246、アルバート・
ボルシェット通り ２ａ
(2a, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg, Grand Duchy of
Luxembourg)
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 中野 春芽
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区大手町一丁目１番１号 大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
【事務連絡者氏名】 弁護士 中野 春芽
弁護士 橋本 雅行
【連絡場所】 東京都千代田区大手町一丁目１番１号 大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
【電話番号】 03 (6775) 1000
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
（注）この有価証券報告書の訂正報告書は、金融商品取引法（昭和23年法律第25号）第７条第３項の規定により、2020年10
月30日付をもって提出した有価証券届出書の訂正届出書とみなされます。
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１【有価証券報告書の訂正報告書の提出理由】
投資対象、投資リスクおよびマスター・ファンドの投資方針に、本ファンドの設立国であるルクセンブ
ルグにおいて金融業セクターのサステナビリティ関連開示に関する2019年11月27日付欧州議会および理事
会規則（ＥＵ）No.2019／2088が新たに施行されたことに伴う変更がありましたので、2020年10月30日に提
出した有価証券報告書（みなし有価証券届出書）（2021年１月29日付半期報告書（みなし有価証券届出書
の訂正届出書）により訂正済）の関係情報を訂正するため、本訂正報告書を提出するものです。
２【訂正の内容】
（注）＿＿＿の部分は訂正部分を示します。
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表紙
＜訂正前＞
提出書類 有価証券報告書
（中略）
代理人の住所又は所在地 東京都千代田区大手町一丁目１番１号 大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所
（中略）
連絡場所 東京都千代田区大手町一丁目１番１号 大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所
（後略）
＜訂正後＞
提出書類 有価証券報告書
（中略）
代理人の住所又は所在地 東京都千代田区大手町一丁目１番１号 大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所 外国法共同事業
（中略）
連絡場所 東京都千代田区大手町一丁目１番１号 大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所 外国法共同事業
（後略）
有価証券報告書
第一部 ファンド情報
第１ ファンドの状況
２ 投資方針
（２）投資対象
＜訂正前＞
（前略）
運用の基本方針 主として日本の証券取引所に上場（これに準ずるものを含む。）されて
（注）
いる日本株式の中で、フィデリティ が割安な状態にあると判断す
る企業に投資を行う。
主要な投資対象 日本の証券取引所に上場（これに準ずるものを含む。）されている日本
株式の中で、フィデリティが割安な状態にあると判断する株式
（後略）
＜訂正後＞
（前略）
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運用の基本方針 主として日本の証券取引所に上場（これに準ずるものを含む。）されて
（注）
いる日本株式の中で、フィデリティ が割安な状態にあると判断す
る企業に投資を行う。
マスター・ファンドはアクティブに運用されている。投資運用会社は、
マスター・ファンドの投資証券を選定する際、リスク・モニタリングを
目的として、TOPIXトータル・リターン・インデックス（TOPIX Total
Return Index）（以下「参考指標」という。）を指標とするが、これは
参考指標の構成銘柄が、マスター・ファンドが投資を行う企業の種類を
代表しているためである。マスター・ファンドのパフォーマンスは、参
考指標に対応させて評価することができる。
投資運用会社は、参考指標について広範な裁量権を有する。マスター・
ファンドは、参考指標の構成要素である資産を保有するが、他方で同社
は投資機会を活用するため、参考指標には含まれず、かつ、参考指標と
は加重平均の異なる企業、国またはセクターに投資を行うことがある。
マスター・ファンドのパフォーマンスは、長期的には参考指標と相違す
るが、短期的には市況に応じて参考指標に近接することがある。
主要な投資対象 日本の証券取引所に上場（これに準ずるものを含む。）されている日本
株式の中で、フィデリティが割安な状態にあると判断する株式
（後略）
３ 投資リスク
ａ．リスク要因
（ハ) 投資の重点／投資スタイルに関連するリスク
＜訂正前＞
（前略）
⑦新興市場
フィデリティ・ファンズの一部のファンドは、新興市場の証券に一部またはすべての投資を行う
ことがある。かかる証券の価格は、より発達した市場における投資には通常付随しない高いリスク
および特別な要因により、より発達した市場の証券と比べて値動きが激しく、かつ／または流動性
が低いことがある。このような価格の変動性および流動性の欠如は、政治的および経済的な不確実
性、法的リスクおよび税務リスク、決済リスク、証券の譲渡、保管リスクおよび通貨／通貨管理と
いった要因に起因していることがある。一部の新興市場国の経済は、世界の商品価格および／また
は変動しやすいインフレ率の影響を受けやすい場合がある。その他の新興市場国は、特に経済状況
に対して脆弱である。これらのリスクの理解および管理には注意が払われるものの、これらの市場
への投資に付随するリスクを最終的に負担するのは、当該フィデリティ・ファンズのファンドであ
る。
⑧ロシア
（後略）
＜訂正後＞
（前略）
⑦新興市場
フィデリティ・ファンズの一部のファンドは、新興市場の証券に一部またはすべての投資を行う
ことがある。かかる証券の価格は、より発達した市場における投資には通常付随しない高いリスク
および特別な要因により、より発達した市場の証券と比べて値動きが激しく、かつ／または流動性
が低いことがある。このような価格の変動性および流動性の欠如は、政治的および経済的な不確実
性、法的リスクおよび税務リスク、決済リスク、証券の譲渡、保管リスクおよび通貨／通貨管理と
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いった要因に起因していることがある。一部の新興市場国の経済は、世界の商品価格および／また
は変動しやすいインフレ率の影響を受けやすい場合がある。その他の新興市場国は、特に経済状況
に 対して脆弱である。これらのリスクの理解および管理には注意が払われるものの、これらの市場
への投資に付随するリスクを最終的に負担するのは、当該フィデリティ・ファンズのファンドであ
る。
世界の新興市場における投資は、広範囲にわたるサステナビリティ・リスクを伴う。ガバナン
ス・リスクは、成熟度または企業存続の欠如を貢献要因の一つとして、開発途上国においてより顕
著であることがある。その他のリスクには、取締役会の構成および効率性、経営陣のインセンティ
ブ、経営品質ならびに投資主との経営管理の連携が含まれる。新興市場におけるガバナンス・リス
クは、先進国市場と比べて高いリスクがあることがある。通常、所有権の構造には、国家の支配権
または個人もしくは家族の支配権が含まれる。また、株式の構造は、無議決権株式の少数株主が講
じることができる措置が制限されることで、より複雑となることがある他、関連当事者は政治的リ
スクを引き起こし、それらが広範囲に及ぶことがある。
新興市場においては商品関連の業務活動がより一般的であることから、採取産業においては、環
境的リスクおよび社会的リスクが高まることがある。かかるリスクは、とりわけ企業の気候変動の
緩和および適応に関する能力に連動することがあり、新興市場企業は、炭素価格の上昇、水不足の
悪化（すなわち水の価格の高騰）、廃棄物管理問題ならびにグローバルおよびローカルなエコシス
テムに対する潜在的な悪影響に直面する。社会的リスクには、製品の安全性、サプライチェーン管
理ならびに労働基準、安全衛生および人権、従業員福祉、データおよびプライバシーについての懸
念ならびに技術上の規制の強化および多様性が含まれるがこれらに限定されず、新興市場における
潜在的な問題によりさらされている。
新興市場におけるソブリン債の発行体にとって、サステナビリティ・リスクは、腐敗・汚職のリ
スクの増加、言論の自由の制限および商品関連セクターの発展への高い依存性を通じて、政情不安
が高まること、規制体制の健全性が弱まることおよび法の支配力が弱体化すること等に起因して、
債券の発行体の信用格付を左右することがある。
これらのリスクを効率的に管理できない場合、財務上の業績は悪化し、社会および環境に対して
悪影響が生じることがある。
⑧ロシア
（後略）
（ヘ) 追加的なリスク
＜訂正前＞
（前略）
⑤サステイナブル投資
サステイナブル・ファンドは、 有価証券のサステイナブル活動の状況への評価を形成するため、
内部調査チームにより提供され、外部のESG スコア 提供者により補完されるESG基準を用いる。投資
運用会社が、サステイナブル 活動を行う企業 の有価証券に重点を置くことは、フィデリティ・ファ
ンズ のサステイナブル・ファンド の投資実績に影響を及ぼす可能性があり、場合によって、重点を
置かない同種の 商品 と比べて不利なリターンを生み出すことがある。 サステイナブル・ ファンドの
投資方針にサステイナブル活動の状況が用いられていることにより、 サステイナブル・ ファンド
は、購入すれば有利であったであろう有価証券の購入機会を逸失し、および／またはサステイナブ
ル 活動の状況 に起因して売却が不利である可能性がある有価証券を売却する結果を招くことがあ
る。 このように 、 サステイナブル・ ファンドは、ESG基準を用いることで、投資対象を予想される価
格および時期に取得または処分する能力を制限されることがあり、その結果、かかる サステイナブ
ル・ ファンドは損失を被ることがある。また、 サステイナブル・ファンドが保有する 有価証券は、
投資を行った後、スタイル・ドリフトの影響を受け、サステイナブル・ファンドのESG基準を遵守で
きないことがある。 投資運用会社は、その処分が不利となることがある有価証券を処分する必要性
が生じることがある。これにより、 サステイナブル・ ファンドの価格は下落することがある。ま
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た、ESG基準の採用により、 サステイナブル・ ファンドは、投資がESGに重点を置いた企業に集中す
ることがあ り、その価格は、より分散された投資ポートフォリオを有するファンドと比較して変動
性 が高いことがある。サステイナブル・ ファンドが行う投資について、サステイナブル特性を評価
するために共通に合意された原則および基準が依然として存在しないため、ESG評価方法に関する分
類の規格化が十分に行われておらず、ESG基準を適用する方法は、各 サステイナブル・ ファンドに
よって異なることがある。サステイナブル活動の状況に基づき有価証券を評価するに際して、投資
運用会社は、不完全、不正確または入手不可能であることがある内部調査チームにより提供され、
外部のESG評価提供者により補完される情報およびデータソースに依拠する。結果として、投資運用
会社が有価証券または発行体を不正確に評価するリスクがある。有価証券のサステイナブル活動の
状況への評価およびかかる有価証券の選定は、投資運用会社の主観的な判断を伴うことがある。そ
の結果、該当するサステイナブル活動の状況が正確に適用されないリスクまたは サステイナブル・
ファンドにより適用されるサステイナブル活動の状況を充足しない発行体に間接的なエクスポー
ジャーを、かかる サステイナブル・ ファンドが有するリスクがある。 サステイナブル・ ファンドに
より保有される有価証券のサステイナブル活動の状況が変更された結果、投資運用会社が有価証券
を売却せざるをえなくなった場合、 サステイナブル・ ファンド、管理会社または投資運用会社のい
ずれも、かかる変更に関する債務を引き受けない。このようなサステイナブル活動の状況の公平
性、正確性または完全性については、表明も保証もされていない。有価証券のサステイナブル活動
の状況は、時間の経過とともに変化する可能性がある。
⑥収益性証券
（中略）
⑨低ボラティリティ戦略および目標ボラティリティ戦略に付随するリスク
一部のフィデリティ・ファンズのファンドは、フィデリティ・ファンズのファンドの長期平均年
間ボラティリティを、その投資目的において公表している範囲内に収めることまたは市場リファレ
ンスを下回る全般的なフィデリティ・ファンズのファンドのボラティリティ特性を維持することを
追求する。モデルが長期にわたって達成する実際の年間ボラティリティが、その制限内に留まる保
証はないため、純資産価額の実際のボラティリティが目標範囲を超過するリスクがあり、これによ
り、投資者はその資産を償還する際、損失を被ることがある。フィデリティ・ファンズのファンド
は、ボラティリティを目標範囲内に収めるか、低ボラティリティ・レベルを目標とする一方で、ボ
ラティリティ・モデルは成長とボラティリティのバランスをとることを目的としているため、上昇
する市況のアップサイドを全面的に享受することができないリスクがある。これらの戦略の下で
は、いかなる条件下または市況においても望まれる結果が得られないことに留意する必要がある。
⑩ その他集団投資スキーム／ファンドへの投資に伴うリスク
（後略）
＜訂正後＞
（前略）
⑤サステイナブル投資
(ａ) 投資運用会社は、フィデリティ・ファンズのリターンにはサステナビリティ・リスクが伴う
ものと考えている。
サステナビリティ・リスクの特定および想定されるその影響は、該当するポートフォリオの保有
高について見られる。個々の企業に関連する投資（債券、株式など）において、この評価は、アナ
リスト、ポートフォリオ・マネージャーおよびESGチームとの定期的な対話と相俟って、企業のセク
ター別の分類およびそのビジネスモデル（建設会社による炭素排出、金融会社の企業倫理など）に
基づき行われる。ファンドがマスター・ファンドの保有高におけるエクスポージャーを直接保有し
ていない場合、この評価は、ファンドレベル（投資戦略にESGを取り入れる可能性がある場合（例え
ば、これにより、広範な市場指数に追随するパッシブなファンドは除外される。））で、また、可
能な場合にはマスター・ファンドの保有高を分析する方法の双方で行われ、これにより潜在的なサ
ステナビリティ・リスクのエクスポージャーへの理解が深まる。
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かかるアプローチは、サステナビリティ・リスクの具現化後の財務上のリターンへの潜在的なイ
ンパクトを把握するため、実質評価の全面的な導入を可能にする。特定されるサステナビリティ・
リ スクおよび想定されるその影響は、本「リスク要因」の項の該当するリスク警告に記載されてい
る。
これらのリスクを効率的に管理できない場合、財務上の業績は悪化することとなる。一部のリス
クは各セクターおよびビジネスモデルによって具現する態様が異なり、企業は、供給業者および顧
客を含むバリューチェーン全体にわたってリスクにさらされることがある。
サステナビリティ・リスクの具現化は、サステイナブル・リスクの事象であると考えられる。こ
うした事象の場合、ファンドのリターンは、(ⅰ)かかる事象の発生後、影響を受けた投資対象の直
接的な損失（影響が即時または段階的であるかを問わない。）または(ⅱ)かかる事象の発生後、投
資運用会社が関連性があるとみなしたファンドについて、サステイナブルな特色を維持するための
ポートフォリオの分散見直しにより発生する損失に起因して、影響を被ることがある。
(ｂ) 上記(ａ)に加えて、本項は、金融業セクターのサステナビリティ関連開示に関する2019年11
月27日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）No.2019／2088（以下「ＳＦＤＲ」という。）第８条の
開示要件の対象であり、 有価証券のサステイナブル活動の状況への評価を形成するため、内部調査
チームにより提供され、外部のESG 評価 提供者により補完されるESG （下記に定義される。） 基準を
用いる ファンドに該当する 。投資運用会社が、サステイナブル な特色を維持する発行体 の有価証券
に重点を置くことは、フィデリティ・ファンズの投資実績に影響を及ぼす可能性があり、場合に
よって、重点を置かない同種の ファンド と比べて不利なリターンを生み出すことがある。ファンド
の投資方針にサステイナブル活動の状況が用いられていることにより、ファンドは、購入すれば有
利であったであろう有価証券の購入機会を逸失し、および／またはサステイナブル な特色 に起因し
て売却が不利である可能性がある有価証券を売却する結果を招くことがある。 短期的には、サステ
イナブルな特色を維持する企業の有価証券に重点を置くことは、重点を置かない同種のファンドと
比べて、フィデリティ・ファンズの投資実績に良好な影響または不利な影響を及ぼすことがある。
長期的には、フィデリティ・ファンズは、このような重点を置くことで良好な影響が及ぼされるも
のと予想しているが、その保証はない。しかしながら 、ファンドは、ESG基準を用いることで、投資
対象を予想される価格および時期に取得または処分する能力を制限されることがあり、その結果、
かかるファンドは損失を被ることがある。また、有価証券 のESG関連の特色 は、 時間の経過とともに
変化する可能性があり、 投資運用会社は、その処分が 財務上の観点からのみ 不利となることがある
有価証券を処分する必要性が生じることがある。これにより、ファンドの価格は下落することがあ
る。また、ESG基準の採用により、ファンドは、 より分散された投資ポートフォリオを有するファン
ドと比較して、 投資がESGに重点を置いた企業に集中することがあ る。
ファンドが行う投資について、サステイナブル特性を評価するために共通に合意された原則およ
び基準が依然として存在しないため、ESG評価方法に関する分類の規格化が十分に行われておらず、
ESG基準を適用する方法は、各ファンドによって異なることがある。サステイナブル活動の状況に基
づき有価証券を評価するに際して、投資運用会社は、不完全、不正確または入手不可能であること
がある内部調査チームにより提供され、外部のESG評価提供者により補完される情報およびデータ
ソースに依拠する。結果として、投資運用会社が有価証券または発行体を不正確に評価するリスク
がある。有価証券のサステイナブル活動の状況への評価およびかかる有価証券の選定は、投資運用
会社の主観的な判断を伴うことがある。その結果、該当するサステイナブル活動の状況が正確に適
用されないリスクまたはファンドにより適用されるサステイナブル活動の状況を充足しない発行体
に間接的なエクスポージャーを、かかるファンドが有するリスクがある。ファンドにより保有され
る有価証券のサステイナブル活動の状況が変更された結果、投資運用会社が有価証券を売却せざる
をえなくなった場合、ファンド、管理会社または投資運用会社のいずれも、かかる変更に関する債
務を引き受けない。このようなサステイナブル活動の状況の公平性、正確性または完全性について
は、表明も保証もされていない。有価証券のサステイナブル活動の状況は、時間の経過とともに変
化する可能性がある。
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さらに、サステイナブル評価プロセスの特殊な性質上、すべての該当するサステナビリティ・リ
スクが斟酌されないリスクまたはサステナビリティ・リスクの具現性が、サステナビリティ・リス
クの事象の発生後に変化するリスクがある。
⑥収益性証券
（中略）
⑨低ボラティリティ戦略および目標ボラティリティ戦略に付随するリスク
一部のフィデリティ・ファンズのファンドは、フィデリティ・ファンズのファンドの長期平均年
間ボラティリティを、その投資目的において公表している範囲内に収めることまたは市場リファレ
ンスを下回る全般的なフィデリティ・ファンズのファンドのボラティリティ特性を維持することを
追求する。モデルが長期にわたって達成する実際の年間ボラティリティが、その制限内に留まる保
証はないため、純資産価額の実際のボラティリティが目標範囲を超過するリスクがあり、これによ
り、投資者はその資産を償還する際、損失を被ることがある。フィデリティ・ファンズのファンド
は、ボラティリティを目標範囲内に収めるか、低ボラティリティ・レベルを目標とする一方で、ボ
ラティリティ・モデルは成長とボラティリティのバランスをとることを目的としているため、上昇
する市況のアップサイドを全面的に享受することができないリスクがある。これらの戦略の下で
は、いかなる条件下または市況においても望まれる結果が得られないことに留意する必要がある。
⑩市場／セクター固有の追加的なサステナビリティ・リスク
多様化した先進国市場への投資に伴うサステナビリティ・リスク
フィデリティ・ファンズの一部のファンドは、先進国市場の多様な有価証券に一部またはすべて
の投資を行うことがある。先進国市場における企業は、様々なサステナビリティ・リスクを負う。
環境的リスクには、企業の気候変動の緩和および適応に関する能力、炭素価格の上昇の可能性、水
不足の悪化および水の価格の高騰の可能性、廃棄物管理問題ならびにグローバルおよびローカルな
エコシステムに対する影響が含まれるが、これらに限定されない。社会的リスクには、製品の安全
性、サプライチェーン管理ならびに労働基準、安全衛生および人権、従業員福祉、データおよびプ
ライバシーについての懸念ならびに技術上の規制の強化が含まれる。ガバナンス・リスクには、取
締役会の構成および効率性、経営陣のインセンティブ、経営品質ならびに投資主との経営管理の連
携が含まれる。
これらのリスクを効率的に管理できなかった場合、財務上の業績は悪化し、社会および環境に対
して悪影響が生じることがある。
⑪ その他集団投資スキーム／ファンドへの投資に伴うリスク
（後略）
ｂ．リスクに対する管理体制
＜訂正前＞
（前略）
管理会社は、各サブ・ファンドに関するリスクの特定、モニタリングおよび測定を可能にするリス
ク管理プロセスを採用している。当該リスク管理プロセスは、請求に応じて管理会社の登記上の事務
所において閲覧することができる。
＜訂正後＞
（前略）
管理会社は、各サブ・ファンドに関するリスクの特定、モニタリングおよび測定を可能にするリス
ク管理プロセスを採用している。当該リスク管理プロセスは、請求に応じて管理会社の登記上の事務
所において閲覧することができる。
サステイナブル投資
（イ) サステイナブル投資に対する一般的なアプローチ
フィデリティ・インターナショナルは、別途記載する場合を除き、すべての資産クラスおよび
ファンドについてサステナビリティ・リスクを考慮する。サステナビリティ・リスクとは、発生し
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た場合に投資対象の価値に重大な悪影響を及ぼすか、または及ぼす可能性のある、環境（Ｅ）、社
会（Ｓ）またはガバナンス（Ｇ）（以下、総称して「ＥＳＧ」という。）に関する事象または状況
を いう。
サステナビリティ・リスクを組み入れるアプローチは、個々の発行体レベルでのＥＳＧリスクの
見極めおよび評価を追求する。フィデリティ・インターナショナルの投資チームが考慮することが
あるサステナビリティ・リスクには、以下が含まれる（ただし、これらに限定されない。）。
- コーポレート・ガバナンス上の不正行為（取締役会の構成、役員報酬等）
- 株主の権利（取締役の選任、資本金の変更等）
- 規制の変更（温室効果ガスの排出規制、ガバナンス・コード等）
- 物理的な脅威（異常気象、気候変動、水不足等）
- ブランドおよびレピュテーション上の問題（安全衛生に関する実績の不良、サイバーセキュリ
ティ違反等）
- サプライ・チェーン管理（死亡者数の増加、休業労働災害度数率、労働関係等）
- 労働慣行（健康、安全および人権に関する規定の遵守等）
フィデリティ・インターナショナルのポートフォリオ・マネージャーおよびアナリストは、潜在
的投資の財務実績の分析について、ＥＳＧリスクを含めた定性的および定量的な非財務（または非
ファンダメンタル）分析で補完し、長期的なリスク調整後のリターンを最大化するため、それらが
潜在的なもしくは実際の重大なリスクおよび／または機会となる限りにおいて、投資に関する意思
決定およびリスクの監視に組み入れる。
投資分析および意思決定へのＥＳＧリスクの体系的な組入れは、以下に依拠している。
- 事例研究、発行体に関連する環境・社会・ガバナンスの影響、商品の安全性に関する書類、カス
タマーレビュー、企業視察または独自モデルおよび現地調査によるデータ（ただし、これらに限
定されない。）を参照する「定性的評価」
- 外部の提供者（ＭＳＣＩを含むが、これに限定されない。）によるＥＳＧ格付もしくは主にフィ
デリティ・サステナビリティ・レーティング（以下に記載する。）を活用して投資運用会社が付
与する内部格付、第三者認証もしくは分類に関連するデータ、カーボンフットプリントの評価報
告書、またはＥＳＧ関連の活動により生じた発行体の収益もしくは利益の割合を参照する「定量
的評価」
ただし、投資の決定はポートフォリオ・マネージャーに一任されているため、ＥＳＧリスクを体
系的に考慮するものの、いずれの要素（ＥＳＧ格付を含む。）もポートフォリオ・マネージャーに
よる投資を妨げるものではないことに留意すべきである。
フィデリティ・サステナビリティ・レーティングは、個々の発行体を評価するためにフィデリ
ティ・インターナショナルのリサーチ・アナリストが開発した独自の格付制度である。同格付は、
部門別の要素および発行体のサステナビリティ性が時間経過とともにどの程度変化するかを予測す
る評価に基づくトラジェクトリー予測により、発行体をＡからＥで採点する。これらの格付は、重
大なＥＳＧ問題に関して、ファンダメンタルなボトムアップ・リサーチおよび各発行体の業界に固
有の基準を採用したマテリアリティ評価に基づいている（以下「フィデリティ・サステナビリ
ティ・レーティング」という。）。フィデリティ・サステナビリティ・レーティングと該当する外
部の第三者機関によるＥＳＧ格付との間の重大な差異は精査され、投資機会および関連するＥＳＧ
リスクの評価の一環として、フィデリティ・インターナショナルの投資チーム内での分析および議
論に寄与する。ＥＳＧ格付および関連するＥＳＧデータは、投資運用会社が運営する集約型リサー
チ・プラットフォーム上に保存されている。ＥＳＧデータの提供および調達は、進行するサステナ
ビリティ・リスク評価のために適合性、妥当性および有効性を継続的に確保するため、定期的に見
直される。
フィデリティ・インターナショナルのマルチアセット・リサーチチームは、ＥＳＧの考慮事項
が、投資プロセスおよび投資哲学、アナリストの財務分析およびポートフォリオの構成にどの程度
組み込まれているかを評価することにより、個々のマネージャーのＥＳＧに対するアプローチを理
解することを目指している。同チームは、ＥＳＧの要素が投資戦略の方針にどのように組み込まれ
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訂正有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
ているか、また、独自の格付が使用されている場合には、ＥＳＧに関するリサーチおよびアウト
プットが個々の有価証券のウェイトならびに適用されるエンゲージメントおよび排除に関する方針
に よってどのように裏付けされているかを検討する。同チームは、該当する投資戦略のＥＳＧ指標
を評価するため、フィデリティ・サステナビリティ・レーティングおよび第三者によるデータを含
む幅広いデータソースを調査する。
投資運用会社が、ファンドの資産に関する投資運用業務について、フィデリティ・マネジメン
ト・アンド・リサーチ・カンパニー・エルエルシーまたはＦＩＡＭエルエルシーに再委託した場
合、当該再委託先は、サステナビリティ・リスクの見極めおよび評価のため、部門関連のＥＳＧ格
付の情報を用いたファンダメンタル分析の提供に、独自のＥＳＧチームの専門知識を活用する。部
門関連の格付は、マテリアリティ要素、直接的な企業データおよび定量モデルを用いたファンダメ
ンタル分析からのインプットにより現行ベースでＥＳＧチームによって提供され、また、企業のサ
ステナビリティ報告書、ＥＳＧチームおよび企業エンゲージメントからのインプットにより将来予
測ベースでファンダメンタル・アナリストによって提供される。
投資運用会社が、ファンドの資産に関する投資運用業務について、ジオード・キャピタル・マネ
ジメント・エルエルシーに再委託した場合、当該再委託先は、議決権の代理行使および集団企業エ
ンゲージメント・イニシアチブへの参加を通じて独自のＥＳＧプログラムを実施し、インデックス
手法にＥＳＧの排他的な基準を組み込んだインデックスに対してパッシブなエクスポージャーを有
する保有高または商品にファンドの資産を投資することがある。
https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-policy/に掲載されているフィデリ
ティ・インターナショナルのサステイナブル投資方針は、被投資対象の発行体に対するフィデリ
ティ・インターナショナルの予想、ＥＳＧの組入れおよび実施、エンゲージメントおよび議決権行
使へのアプローチ、投資除外および投資引揚げに関する方針、協働および政策ガバナンスへの重点
対応を含む、サステイナブル投資に対するフィデリティ・インターナショナルのアプローチについ
て詳述している。
サステイナブル投資方針および活動は、フィデリティ・インターナショナルのサステイナブル投
資運営委員会（以下「ＳＩＯＣ」という。）が監督する。ＳＩＯＣは、サステイナブル投資に関す
るフィデリティ・インターナショナルの方針および目標の設定、ならびにこれらの方針および目標
の実施および達成の監督について責任を負う。同委員会は、管理・サステイナブル投資部門のグ
ローバル責任者を含むフィデリティ・インターナショナルの事業部門の上級役員で構成される。ま
た、ＳＩＯＣは、エンゲージメント活動および議決権の代理行使活動を含む、被投資対象の発行体
に対するフィデリティ・インターナショナルの所有権の実行、監督および行使について責任を負
う。
上記のサステナビリティ・リスクの組入れのための一般的なアプローチは、ＳＦＤＲ第６条の開
示要件の対象であるフィデリティ・ファンズ内のすべてのファンド（すなわち、フィデリティ・
ファンズ－ユーロ・ストックス 50 ® ファンド（Fidelity Funds-Euro STOXX 50 ® Fund）を除くすべ
てのファンド）に適用される。フィデリティ・ファンズ－ユーロ・ストックス 50 ® ファンドは、
同ファンドの投資目的に詳述されるとおり、インデックスの構成およびリターンを可能な限り厳密
に追跡することを目標としている。したがって、ファンドが保有する有価証券はインデックスの構
成銘柄によって決定され、投資運用会社がこれによる制限を受けるため、投資運用会社は、有価証
券を選定するプロセスにおいてサステナビリティ・リスクを組み込んでいない。フィデリティ・イ
ンターナショナルのサステイナブル投資方針に詳述されるとおり、責任ある投資に対するフィデリ
ティ・インターナショナルのコミットメントおよびフィデリティ・インターナショナルが担う受託
者責任の一環として、フィデリティ・インターナショナルは、投資主として、投資先の企業ととも
にサステイナブルかつ責任ある企業行動を奨励していく。
ＳＦＤＲ第８条の開示要件（該当するファンドの投資目的の注記に明記される。）に服するファ
ンドは、以下に掲げるより厳格なサステイナブル要件に服する。
（ロ) ＳＦＤＲ第８条の開示要件に服するファンド
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ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E31084)
訂正有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
一部のファンドは、その投資目的に規定している場合、特に環境的特色もしくは社会的特色また
はこれらの組合せを促進しつつ、投資目的の達成を図ることがある。このアプローチの基準は以下
の とおりであり、ＳＦＤＲ第８条の開示要件（該当するファンドの投資目的の注記に明記され
る。）に服するすべてのファンドに適用されるが、ただし、フィデリティ・インターナショナルの
サステイナブル・ファミリーの一部であるファンドは、フィデリティ・サステイナブル・ファミ
リーの枠組み（下記②項に記載される。）に服するため、この限りではない。
①フィデリティ・インターナショナルのサステイナブル投資の枠組み
投資運用会社は、以下の記載または関連する各ファンドの投資目的の規定に従い、各ファンドに
ついて幅広い環境的および社会的特色を継続的に考慮するが、投資運用会社は、より強化された、
厳格なサステイナブル活動およびエクスクルージョンを随時実行する裁量を有する。
・ ファンド の純資産の50％以上が、サステイナブルな特色を維持しているとみなされる有価証券
に投資される。
・ サステイナブル性は、外部機関またはフィデリティ・サステイナブル・レーティングが提
供するＥＳＧ 評価など、複数の異なる測定結果を組み合わせ、参照することにより定めら
れる。適用される方法に関する詳細は、
https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-framework/に記載されてお
り、随時更新される。
・ 基準に基づく選別の対象には、投資運用会社が、一般に認められた国際的な基準（国連グロー
バル・コンパクトにおいて定められたものを含む。）を遵守して事業を営むことができていな
いとみなす発行体が含まれる。
・ 投資運用会社が運用するすべてのファンドは、全社的に適用するエクスクルージョン・リスト
（クラスター兵器および対人地雷を含むが、これらに限定されない。）に服する。
・ 投資運用のプロセスを通じて、投資運用会社は、投資対象企業がグッド・ガバナンス慣行に確
実に従うことを確保する。
②ファンドのフィデリティ・サステイナブル・ファミリー
一部のファンドは、フィデリティ・サステイナブル・ファミリーの一部であり、高度なサステイ
ナブル性の表明に特化した一連のファンドとなっている。このことは、該当するファンドの投資目
的に注記されている。フィデリティ・サステイナブル・ファミリーのファンドはすべて、以下に詳
述するフィデリティ・サステイナブル・ファミリーの枠組みを遵守する。ファンド固有の追加要件
およびエクスクルージョンもまた、適用ある場合、該当する投資目的に記載される。投資運用会社
は、フィデリティ・サステイナブル・ファミリーに属するファンドについても、随時、適用する投
資プロセスを考慮して、追加的なサステイナブル要件およびエクスクルージョンを実行する裁量を
有する。
フィデリティ・サステイナブル・ファミリーの枠組み
・ ファンドの純資産の70％以上が、サステイナブルな特色を維持している とみなされる有価証券
に投資される。
・ 外部機関またはフィデリティ・サステイナブル・レーティングが提供するＥＳＧ 評価な
ど、複数の異なる測定結果を組み合わせ、参照することにより定められる。適用される方
法に関する詳細は、
https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-framework/に記載されてお
り、随時更新される。
・ ファンドの純資産の30％を上限として、上記の基準に基づくサステイナブルな特色を維持して
いないとみなされるものの、サステイナブル指標の改善を示す者であると証明される発行体へ
の投資が認められる。サステイナブル指標の改善を示す者とは、フィデリティ・サステイナブ
ル・レーティングのトラジェクトリーな見通しにより、サステイナブル指標の改善を示してい
ると分類される発行体、または正式な実施計画の策定および実行を通じて改善の可能性を証明
していると投資運用会社が判断する発行体である。この参照格付を決定するために用いられる
基準は、漸次変更されることがあり、
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https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-framework/において適宜更新さ
れる。
・ ファンドは、基準に基づく選別と、投資運用会社が随時決定する特定のＥＳＧ基準に基づく一
部のセクター、企業または慣行の排除との両方を取り入れた、強化された原則に基づくエクス
クルージョン方針を遵守している。
・ 基準に基づく選別の対象には、投資運用会社が、一般に認められた国際的な基準（国連グ
ローバル・コンパクトにおいて定められたものを含む。）を遵守して事業を営むことがで
きていないとみなす発行体が含まれる。
・ 排除の対象には、以下の事項のいずれかについてエクスポージャーまたは関係を有する発
行体が含まれる。
・ 問題性のある武器（生物兵器、化学兵器、焼夷兵器、劣化ウラン、検出不可能な破
片、盲検レーザー、クラスター兵器、地雷および核兵器）
・ 通常兵器（核兵器、化学兵器または生物兵器の性質を有しない武器）の生産
・ 民間人への販売を目的とした半自動銃器の製造または半自動銃器の民間人への販売
・ たばこの製造、小売、流通およびライセンス供与
・ 石炭の採掘および発電。ただし、再生可能エネルギー事業からの収益比率が石炭事業
からの収益比率を上回る場合、または発行体がパリ協定に整合した、承認された「科
学に基づく目標」に基づく目的もしくは「排出削減推進イニシアティブ」シナリオに
整合する目的に向けて、実効性のある取組みを行っている場合もしくはこれと合理的
に同等の公的誓約を有効に実行している場合、かかる発行体は認可される。
投資運用会社は、より高度な選別のために最低収益基準を適用することがある。
・ 投資運用のプロセスを通じて、投資運用会社は、被投資対象企業がグッド・ガバナンス慣行に
確実に従うことを確保する。
フィデリティ・サステイナブル・ファミリーは、「サステイナブル重視型」および「サステイナ
ブル・テーマ型」という２つの投資カテゴリーのファンドを提供する。通常、サステイナブル重視
型ファンドは、ＭＳＣＩ ＥＳＧレーティングおよびフィデリティ・サステナビリティ・レーティン
グを参照して、サステイナブル活動が同業者と比較してより活発な企業を積極的に選定することに
努め、一方、サステイナブル・テーマ型ファンドは、サステナビリティ問題に対処することを目指
し、長期的な投資展望のもとに、共通のテーマに関連して、セクター横断的に投資する。疑義を避
けるため付言すると、両者とも上記の最低基準を満たすものとする。
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ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E31084)
訂正有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
別紙
フィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンド
２．マスター・ファンドの投資方針
＜訂正前＞
フィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンドは、主として日本の証券取引所に上場
（これに準ずるものを含む。）されている日本株式の中で、フィデリティが割安な状態にあると判断する
企業に投資を行う。
＜訂正後＞
フィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンドは、主として日本の証券取引所に上場
（これに準ずるものを含む。）されている日本株式の中で、フィデリティが割安な状態にあると判断する
企業に投資を行う。
マスター・ファンドはアクティブに運用されている。投資運用会社は、マスター・ファンドの投資証券
を選定する際、リスク・モニタリングを目的として、TOPIXトータル・リターン・インデックス（TOPIX
Total Return Index）（以下「参考指標」という。）を指標とするが、これは参考指標の構成銘柄が、マス
ター・ファンドが投資を行う企業の種類を代表しているためである。マスター・ファンドのパフォーマン
スは、参考指標に対応させて評価することができる。
投資運用会社は、参考指標について広範な裁量権を有する。マスター・ファンドは、参考指標の構成要
素である資産を保有するが、他方で同社は投資機会を活用するため、参考指標には含まれず、かつ、参考
指標とは加重平均の異なる企業、国またはセクターに投資を行うことがある。マスター・ファンドのパ
フォーマンスは、長期的には参考指標と相違するが、短期的には市況に応じて参考指標に近接することが
ある。
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