ＰＩＭＣＯファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー－ＰＩＭＣＯアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド 有価証券届出書（外国投資証券）

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                              ＰＩＭＣＯファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー(E36483)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    【表紙】

    【提出書類】                 有価証券届出書
    【提出先】                 関東財務局長
    【提出日】                 令和３年２月26日
    【発行者名】                 PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー
                     （PIMCO     Funds:    Global    Investors      Series    plc）
    【代表者の役職氏名】                 取締役、Ｖ・マンガラ・アナンタナラヤナン
                     （V.   Mangala     Ananthanarayanan,          Director）
    【本店の所在の場所】                 アイルランド、D02          HD32、ダブリン２、サー・ジョン・ロジャーソン
                     ズ・キー     78
                     （78   Sir  John   Rogerson’s       Quay,   Dublin    2,  D02  HD32,   Ireland）
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　三　浦　　　健
                     弁護士　大　西　信　治
    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                 弁護士　三　浦　　　健
                     弁護士　大　西　信　治
                     弁護士　白       川　剛　士
                     弁護士　尾　登　亮　介
    【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                 03 （6212）8316
    【届出の対象とした募集（売                 PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー
    出）外国投資証券に係る外国投
                     －PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    資法人の名称】
                     （PIMCO     Funds:    Global    Investors      Series    plc
                     - PIMCO   Asia   High   Yield   Bond   Fund）
                     記名式無額面投資証券
    【届出の対象とした募集（売
                     PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー
    出）外国投資証券の形態及び金
                     －PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    額】
                     Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券
                     Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券
                     上限見込額は以下のとおりである。
                     Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券
                     10 億2,500万米ドル（約1,061億円）を上限とする。
                     Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券
                     10 億6,000万米ドル（約1,097億円）を上限とする。
                     （注１）上限見込額は、便宜上、ファンドの投資証券の2020年11月末日現在の１口当たりの
                         純資産価格に基づいて算出されている（Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券につ
                         いては10.25米ドルに１億口を、Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券
                         については10.60米ドルに１億口をそれぞれ乗じて算出した金額である。）。
                     （注２）米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、2020年12月30日現在の株式会社三菱Ｕ
                         ＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝103.50円）による。
    【縦覧に供する場所】                 該当事項なし
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    第一部【証券情報】

    第１【外国投資証券（外国新投資口予約権証券及び外国投資法人債券を除く。）】

     （１）【外国投資法人の名称】
        PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー-                                    PIMCOアジア・ハイ・イー
       ルド・ボンド・ファンド
        （PIMCO     Funds:    Global    Investors      Series    plc-   PIMCO   Asia   High   Yield   Bond   Fund）
       （注）PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド（以下「ファンド」という。）は、アンブレラ型の投資法人であるPIMCO
         ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー（以下「本投資法人」という。）のサブ・ファンドであ
         る。なお、アンブレラ型とは、１つの投資法人の下で１つまたは複数のサブ・ファンドを設定できる仕組みのものを指す。
     （２）【外国投資証券の形態等】

        ファンドの投資証券は記名式無額面投資証券であり、追加型である。
        PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー-                                    PIMCOアジア・ハイ・イー
       ルド・ボンド・ファンド
        Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券
        Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券
       （注）上記の他、ファンドにはＥクラス・米ドル・インカム投資証券およびＥクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券以外
         の投資証券も存在する。本書の日付現在、Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券およびＥクラス・米ドル・アキュムレー
         ション投資証券以外のファンドの投資証券は日本で販売されていないため、以下、「投資証券」というときは、Ｅクラス・
         米ドル・インカム投資証券およびＥクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券を指すものとする。
        本投資法人の依頼により、信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供された信用格付または信用
       格付業者から提供され、もしくは閲覧に供される予定の信用格付はない。
     （３）【発行（売出）数（日本国内募集分）】

        PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー-                                    PIMCOアジア・ハイ・イー
       ルド・ボンド・ファンド
        Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券：１億口を上限とする。
        Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券：１億口を上限とする。
     （４）【発行（売出）価額の総額】

        上限見込額は以下のとおりである。
        PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー-                                    PIMCOアジア・ハイ・イー
       ルド・ボンド・ファンド
        Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券：10億2,500万米ドル（約1,061億円）を上限とする。
        Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券：10億6,000万米ドル（約1,097億円）を上限とす
       る。
       （注１）上限見込額は、便宜上、ファンドの投資証券の2020年11月末日現在の１口当たりの純資産価格に基づいて算出されている
          （Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券については10.25米ドルに１億口を、Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投
          資証券については10.60米ドルに１億口をそれぞれ乗じて算出した金額である。）。
       （注２）米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、2020年12月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
          （１米ドル＝103.50円）による。
       （注３）ファンドは、アイルランド法に基づいて設立されているが、投資証券は米ドル建てのため、以下の金額表示は別段の記載
          がない限り米ドルをもって行う。
       （注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してまたは切り捨てて記載してある。従って、合計の数字が一致し
          ない場合がある。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場
          合四捨五入して記載してある。従って、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
     （５）【発行（売出）価格】

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        関連する取引日において決定される投資証券１口当たりの純資産価格
       （注１）「取引日」とは、米国において銀行が営業している日または保管会社の承諾を得て取締役が指定するその他の日をいう。
          ただし、２週間ごとに少なくとも１取引日があることを条件とし、すべての投資主は事前に通知される。上記にかかわら
          ず、公休日またはいずれかの法域における市場／証券取引所の休業により、（ⅰ）ファンドの運営または（ⅱ）ファンド
          の資産のいずれかの部分の評価が困難となる場合、当該日はファンドの取引日とはならない。以下同じ。
       （注２）発行価格は、下記「（10）申込取扱場所」記載の申込取扱場所に照会することができる。
     （６）【申込手数料】

        日本における申込手数料は、投資証券１口当たり申込価格の最大1.65%（税抜1.50%）とする。具体的
       な手数料の金額または料率については下記「（10）申込取扱場所」に照会のこと。
     （７）【申込単位】

        最低当初申込額は、原則として1,000米ドルに相当する額である。日本における販売会社（以下に定義
       する。）もまた最低申込額を定めるものとする。詳細については下記「（10）申込取扱場所」に照会の
       こと。
     （８）【申込期間】

        2021  年３月15日（月曜日）から2022年６月30日（木曜日）まで
        原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社（以下に定義する。）の営業日
       かつ日本の通常の銀行の営業日に申込みの取扱いが行われる。原則として、日本における申込受付時間
       は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その
       営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィー
       ク、年末年始等）等、適用ある取引日までに管理事務代行会社への申込金額の払込みができない場合に
       は、日本における販売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合がある。
       （注）申込期間は上記期間満了前に有価証券届出書を提出する事により更新される。
     （９）【申込証拠金】

        なし
     （10）【申込取扱場所】

        ＵＢＳ証券株式会社              東京都千代田区大手町一丁目５番１号
                                            （注２）
                      大手町ファーストスクエア              イーストタワー
                      電話番号　0120－073－533
                      ホームページ・アドレス　www.ubs.com/jp/ja
        （以下「ＵＢＳ証券」または「日本における販売会社」という。）
       （注１）上記日本における販売会社の本支店において申込みの取扱いを行う。
       （注２）2021年３月８日に、東京都千代田区丸の内一丁目４番１号丸の内永楽ビルディングに変更予定である。
     （11）【払込期日】

        投資者は、申込注文の成立を日本における販売会社が確認した日（以下「約定日」という。）から起
       算して日本での４営業日目までに申込金額を日本における販売会社に支払うものとする（日本における
       販売会社が投資者との間で別途取り決める場合を除く。）。
     （12）【払込取扱場所】

        ＵＢＳ証券株式会社              東京都千代田区大手町一丁目５番１号
                      大手町ファーストスクエア              イーストタワー
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        各申込日の発行価格の総額は、日本における販売会社によって関連する取引日までに管理事務代行会
       社が指定する口座に各投資証券の表示通貨で払い込まれる。
     （13）【引受け等の概要】

       ①　日本における販売会社は、ピムコ・ヨーロッパ・リミテッド（以下「元引受会社」という。）との
         間のファンドの日本における投資証券の販売および買戻しに関する2021年２月25日付契約に基づき
         投資証券の募集を行う。
       ②　日本における販売会社は直接または他の販売・買戻し取扱会社（以下、日本における販売会社と併
         せて「販売取扱会社」という場合がある。）を通じて間接に受けた投資証券の申込みまたは買戻請
         求をファンドへ取り次ぐ。
       （注）販売取扱会社とは、日本における販売会社と投資証券の取次業務にかかる契約を締結し、投資主からの投資証券の申込みま
         たは買戻しを日本における販売会社に取り次ぎ、投資主からの申込金額の受入れまたは投資主に対する買戻代金の支払い等
         にかかる事務等を取り扱う取次金融商品取引業者および（または）取次登録金融機関をいう。
       ③　元引受会社はＵＢＳ証券を日本におけるファンドの代行協会員に指定している。
       （注）代行協会員とは、外国投資証券の発行者と契約を締結し、１口当たり純資産価格の公表を行い、また決算報告書その他の書
         類を日本における販売会社および他の販売取扱会社に送付する等の業務を行う協会員をいう。
    （14）【手取金の使途】

        下記「第二部       ファンド情報　第１　ファンドの状況　２　投資方針」記載の有価証券の取得。
    （15）【その他】

       ①　申込みの方法
         申込証拠金はない。
         投資証券の申込みを行う投資主は、販売取扱会社と外国証券の取引に関する契約を締結する。この
        ため、販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」を投資主に交付し、投資主は当該約款に基づく取
        引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。
         申込金額は、原則として円貨で支払われるものとし、各投資証券の表示通貨と円貨との換算は裁量
        により販売取扱会社が決定するレートによるものとする。また、販売取扱会社の応じうる範囲で投資
        主の希望する通貨で支払うこともできる。各投資証券の表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は
        裁量により販売取扱会社が決定するレートによるものとする。
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       ②　日本以外の地域における発行
         本募集と同時に、日本以外の地域において、米国人（1933年法に基づくレギュレーションＳにおい
        て使用される用語であり、SECにより解釈される。別紙１参照。）以外の者に対して投資証券の募集が
        行われる。
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    第２【外国新投資口予約権証券】

       該当事項なし。
    第３【外国投資法人債券（短期外債を除く。）】

       該当事項なし。
    第４【短期外債】

       該当事項なし。
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    第二部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【外国投資法人の概況】
     （１）【主要な経営指標等の推移】
        （PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                       －  PIMCOアジア・ハイ・
       イールド・ボンド・ファンド）
                                     2019  年12月末日に
                                     終了する会計年度末
             （１）
                                             11,938,919.66       米ドル
     （ａ）営業収益
     （ｂ）経常利益金額または
                                             11,685,297.88       米ドル
        経常損失金額
     （ｃ）当期純利益金額または
                                             10,940,471.91       米ドル
        当期純損失金額
             （２）
                                             226,379,970.03        米ドル
     （ｄ）出資総額
                                  （Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券）
                                               1,468,030.167口
     （ｅ）発行済投資口の総口数
                             （Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券）
                                                       －
     （ｆ）純資産額                                        226,379,970.03        米ドル
     （ｇ）資産総額                                        229,031,878.36        米ドル
                                  （Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券）
                                                  10.46米ドル
     （ｈ）１口当たり純資産額
                             （Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券）
                                                       －
                                  （Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券）
     （ｉ）１口当たり当期純利益金額または                                              0.30米ドル
        当期純損失金額                     （Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券）
                                                       －
     （ｊ）分配総額                                          794,145.04      米ドル
                                  （Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券）
                                                  0.41米ドル
     （ｋ）１口当たり分配金額
                             （Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券）
                                                 該当事項なし
     （ｌ）自己資本比率                                               98.84   ％
                                  （Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券）
                                                     8.70％
                （３）
     （ｍ）自己資本利益率
                             （Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券）
                                                       －
       （１）営業収益には投資収益ならびに実現および未実現利益（損失）を含めている。以下同じ。
       （２）ファンドは変動資本を有する投資法人であり、純資産額を記載している。以下同じ。
       （３）自己資本利益率は、当該会計年度の１口当たり純資産価格の前年度に対する増減の比率であるが、当該会計年度に初めて当
         該投資証券が発行された場合には、当初募集価格に対する増減の比率で表すものとする。以下同じ。
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       （４）「主要な経営指標等の推移（ｅ）発行済投資口の総口数、（ｈ）１口当たり純資産額、（ｉ）１口当たり当期純利益金額ま
         たは当期純損失金額、（ｋ）１口当たり分配金額および（ｍ）自己資本利益率」は、日本で販売しているクラスのみ記載し
         ている。以下同じ。
       （５）PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                 － PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファ
         ンドは2019年２月14日に設定され、PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                             － PIMCOアジ
         ア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドのＥクラス・米ドル・インカム投資証券は2019年２月14日に運用が開始され、Ｅク
         ラス・米ドル・アキュムレーション投資証券は2020年７月１日に運用が開始された。
     （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       ①　外国投資法人の目的および基本的性格
                   PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエル
                   シー
     本投資法人の名称
                   （PIMCO     Funds:    Global    Investors      Series    plc）
                   本投資法人は、1997年12月10日に設立された変動資本およびファンド間
                   で分別された債務を有するオープン・エンド型アンブレラ型投資法人で
     法的形態               あり、アイルランドにおいて中央銀行より、譲渡性のある有価証券を投
                   資対象とする投資信託として、2011年欧州共同体（譲渡可能証券への集
                   団投資事業）規則（2011年S.I.No.352）に従い、承認された。
     設立日               1997  年12月10日
     アイルランド登録番号               276928
     会計年度               １月１日から12月31日
                   本投資法人は、当該年度のその他の投資主総会に加えて、年次投資主総
                   会として毎年投資主総会を開催するものとする。本投資法人の年次投資
                   主総会の開催日から、次の投資主総会までの間に15か月以上経過しては
     定時投資主総会
                   ならない。ただし、本投資法人が第１回年次投資主総会を設立から18か
                   月以内に開催する限り、設立年度または翌年度に総会を開催する必要は
                   ない。その後の年次投資主総会は、毎年１回開催するものとする。
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            当初提出       1997  年12月10日         会社登記官に提出された。
                   1998  年１月23日
                   1999  年５月14日
                   2002  年11月６日
                   2005  年５月５日
                   2005  年９月５日
                   2006  年５月26日
                   2007  年５月25日
                   2007  年12月19日
                   2008  年５月27日
     定款
            修正                   本投資法人の投資主の特別決議で採択された。
                   2009  年５月28日
                   2009  年12月３日
                   2010  年５月25日
                   2011  年５月26日
                   2012  年６月７日
                   2013  年９月６日
                   2014  年９月22日
                   2015  年９月30日
                   2016  年８月31日
                   ピムコ・グローバル・アドバイザーズ（アイルランド）リミテッド
     管理会社
                   （PIMCO     Global    Advisors     (Ireland)      Limited）
         本投資法人は、変動資本およびファンド間の分別された責任を有する投資会社である公開有限責任

        会社であり、また、公衆から調達される資金を2011年欧州共同体（譲渡可能証券への集団投資事業）
        規則（2011年S.I.          No.352）（随時、変更または補足され得る。）（以下「UCITS規則」という。）の
        規則４において言及される譲渡性のある有価証券および／またはその他の流動金融資産に投資するこ
        とをその唯一の目的とし、また、本投資法人は、UCITS規則に従ってリスク分散の原則に基づき運営し
        ている。
       ②　外国投資法人の特色

         本投資法人は、UCITS規則に基づき1998年１月28日に中央銀行により承認された、変動資本および
        ファンド間で分別された債務を有するオープン・エンド型投資法人である。本投資法人は、異なる
        ファンドに関して投資証券クラスが随時発行されるアンブレラ型の投資法人である。取締役会の裁量
        により、一つのファンドに関して複数の投資証券クラスを発行することができる。
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     （３）【外国投資法人の仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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       ②　本投資法人および関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容

            名称             運営上の役割                 関係業務の内容
     PIMCO   ファンズ：グローバル・              外国投資法人              本投資法人は、公衆から調達した資金
     インベスターズ・シリーズ・                               を、譲渡可能証券とその他の流動金融資
     ピーエルシー                               産のいずれかまたは両方に集団的に投資
                                    する。
     （PIMCO     Funds:    Global
     Investors      Series    plc）
     ピムコ・グローバル・アドバイ                 管理会社              1998  年１月28日付（2006年６月14日付サ
     ザーズ（アイルランド）リミ                               イドレターにより訂正済）で本投資法人
                                             （注１）
     テッド
                                    との間で管理契約             を締結してい
     （PIMCO     Global    Advisors
                                    る。管理会社は、ファンドの投資運用お
     (Ireland)      Limited）
                                    よび本投資法人の運営全般について責任
                                    を負う。
     ステート・ストリート・カスト                 保管会社              2017  年６月30日付で本投資法人との間で
                                        （注２）
     ディアル・サービシズ（アイル
                                    保管契約         を締結している。保管
     ランド）リミテッド
                                    会社の職務は、UCITS規則の規定に従
     （State     Street    Custodial
                                    い、本投資法人およびファンドの資産に
     Services     (Ireland)      Limited）
                                    関する保管、監督および資産確認業務を
                                    提供することである。保管会社はまた、
                                    ファンドのキャッシュフローおよび申込
                                    みに関するキャッシュ・モニタリング業
                                    務も提供する。保管会社は、保管業務の
                                    他、とりわけ、本投資法人の投資証券の
                                    販売、発行、買戻しおよび消却がUCITS
                                    規則および本投資法人の定款に従って実
                                    行されることを確保する義務を負う。
     ステート・ストリート・ファン                 管理事務代行会社              2017  年６月30日付で管理会社との間で管
                                            （注３）
     ド・サービシズ（アイルラン
                                    理事務代行契約             を締結してい
     ド）リミテッド
                                    る。管理事務代行会社は、投資証券の登
     （State     Street    Fund   Services
                                    録および名義書換事務代行サービス、本
     (Ireland)      Limited）
                                    投資法人の資産の評価ならびに投資証券
                                    一口当たり純資産価格の計算ならびに本
                                    投資法人の半期報告書および年次報告書
                                    の作成を行う。
     パシフィック・インベストメン                 投資助言会社              2005  年12月22日付で管理会社との間で投
                                          （注４）
     ト・マネジメント・カンパ
                                    資助言契約          （2018年５月25日付
     ニー・エルエルシー
                                    で修正・再録済。随時改正される。）を
     （Pacific      Investment
                                    締結している。投資助言会社は、管理会
     Management      Company     LLC）
                                    社により委託された投資一任運用業務機
                                    能を有することにより、UCITS規則なら
                                    びにファンドの投資目的および方針に従
                                    い、ファンドを代理して投資を行う完全
                                    な裁量を有している。
     ピムコ・ヨーロッパ・リミテッ                 元引受会社              2001  年３月19日付で管理会社との間で元
                                        （注５）
     ド
                                    引受契約         を締結している。本投
     （PIMCO     Europe    Ltd.）
                                    資法人の元引受業務を行う。
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     ＵＢＳ証券株式会社                 代行協会員              2021  年２月18日付で管理会社と代行協会
                                                 （注６）
                      日本における販売会社
                                    員の間で代行協会員契約                 を締結
                                    している。ファンドの日本における代行
                                    協会員業務を行う。
                                    2021  年２月25日付で元引受会社と日本に
                                    おける販売会社の間で投資証券販売・買
                                       （注７）
                                    戻契約       を締結している。投資証
                                    券の販売および買戻業務を行う。
        （注１）管理契約とは、管理会社が本投資法人の各ファンドの投資運用業務および本投資法人の一般管理事務につき責任を負
           い、取締役の全般的な監督および統制に従ってかかる機能を委託することができる契約をいう。
        （注２）保管契約とは、保管会社が、有価証券の保管、引渡し等ファンド資産の保管業務等を行うことを約する契約をいう。
        （注３）管理事務代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社が、純資産価格計算、投資証券の発行、買戻し
           業務等を行うことを約する契約をいう。
        （注４）投資助言契約とは、管理会社によって任命された投資助言会社が、投資方針および投資制限に従ってファンド資産の
           日々の運用を行うことを約する契約をいう。
        （注５）元引受契約とは、管理会社によって任命された元引受会社が、投資証券の元引受業務を行うことを約する契約をいう。
        （注６）    代行協会員契約とは、ファンドのために元引受会社によって任命された代行協会員が投資証券に関する目論見書の配
           布、  投資証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
        （注７）投資証券販売・買戻契約とは、投資証券の日本における募集の目的で投資証券を日本における販売会社が日本の法令・
           規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約をいう。
     （４）【外国投資法人の機構】

       ①　統治に関する事項
        （イ）投資主総会
         （ⅰ）    本投資法人は、当該年度のその他の投資主総会に加えて、年次投資主総会として毎年投資主
            総会を開催するものとする。本投資法人の年次投資主総会の開催日から、次の投資主総会ま
            での間に15か月以上経過してはならない。ただし、本投資法人が第１回年次投資主総会を設
            立から18か月以内に開催する限り、設立年度または翌年度に総会を開催する必要はない。そ
            の後の年次投資主総会は、毎年１回開催するものとする。
         （ⅱ）    （年次投資主総会以外の）すべての投資主総会は、臨時投資主総会という。
         （ⅲ）    取締役会は、適当とみなす場合はいつでも、臨時投資主総会を招集することができる。臨時
            投資主総会は、かかる要請に基づき招集されるものとし、またはかかる要請がない場合は、
            2014年アイルランド会社法に定められた要件に基づき、その定められた方法で招集すること
            ができる。取締役会は、本投資法人の最善の利益になると考える状況において、投資主総会
            を延期する権限を有するものとし、取締役会が決定する日時および場所において開催される
            延会について、正味日数７日以上前の通知を行うものとする。延会において追加の議事が審
            議される場合は、2014年アイルランド会社法に従い、新たに開催される投資主総会に適用さ
            れる、定款に定める通知に関する規定を遵守しなければならない。
        （ロ）取締役
         （ⅰ）
          （ａ）本投資法人が投資主総会において通常決議により異なる決定をしない限り、取締役の員数
             は２名以上とする。最初の取締役は、基本定款の署名者が選任するものとする。それ以降
             の取締役の選任は、かかる選任に対する中央銀行の承認を取得した場合にのみ行うことが
             できる。
          （ｂ）定款に含まれる記載如何にかかわらず、取締役は、順番に退任することはなく、また選任
             後に投資主総会において再選を要求することもない。
         （ⅱ）    取締役は本投資法人の投資主である必要はないが、本投資法人のすべての投資主総会および
            本投資法人の資本におけるいずれかのクラスの投資証券保有者によるすべての個別の投資主
            総会の通知を受領し、およびこれらに出席する権利を有するものとする。
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         （ⅲ）    取締役はいつでも、偶発的な空席の補充または既存取締役の増員のいずれのためであって
            も、いかなる者をも適宜取締役に選任する権限を有するものとする。
         （ⅳ）    取締役は、報酬として、本投資法人により随時決定され、英文目論見書において随時開示さ
            れるレートによる報酬を受領する権利を有するものとする。
         （ⅴ）
          （ａ）いずれの取締役も、いつでも、自ら署名し、かつ、事務所に預託されるか、または取締役
             会において提出される書面によって、（他の取締役を含む）あらゆる者を自己の取締役代
             行に任命することができ、同様の方法で、いつでも、当該任命を終了させることができ
             る。かかる任命は、取締役会の承認を要しないものとする。
          （ｂ）取締役代行の任命は、取締役代行が取締役である場合に取締役の職を辞すこととなる事由
             が発生した場合、または任命者が取締役でなくなる場合、終了するものとする。
         （ⅵ）
          （ａ）    取締役代行は、取締役会の通知を受け取る権利を有し、取締役代行を任命した取締役本人
             が出席していない会議に取締役として出席および投票する権利、ならびに原則として当該
             会議において、任命者の取締役としてのすべての職務を遂行する権利を有するものとし、
             また当該会議における議事の目的上、定款の規定は、取締役代行が（任命者の代わりに）
             取締役である場合と同様に適用されるものとする。取締役代行として任命された取締役
             は、取締役会において、本投資法人の取締役としての自己の資格で権利を有する票に加え
             て、その任命者の代理で票を投じる権利を有するものとし、また、かかる取締役代行は、
             定足数が３名以上の取締役会の定足数の計算において２名の取締役とみなされるものとす
             る。かかる取締役代行の任命者が体調不良または身体障害により当面行為することができ
             ない場合、書面による取締役会決議への当該取締役代行の署名が、当該任命者の署名と同
             等の効力を有するものとする。取締役会が取締役会の委員会に関して随時決定する範囲に
             おいて、上記は、取締役代行の任命者が構成員となっているかかる委員会の会議にも準用
             されるものとする。取締役代行は、（上記の場合を除き）取締役として行為する権限を有
             さず、また定款の目的上、取締役とみなされないものとする。
          （ｂ）    取締役代行は、取締役である場合と同じく、必要な変更を加えて同じ範囲で、契約を締結
             し、契約、取決めまたは取引に利害関係を持ち、およびそれらから利益を受け、費用の払
             戻しを受け、ならびに補償を受ける権利を有するものとするが、取締役代行としての任命
             に関して、本投資法人からいかなる報酬をも受け取る権利を有しないものとする。ただ
             し、当該取締役代行の任命者に別途支払われる報酬の一部（もしあれば）について、当該
             任命者が書面による通知で本投資法人に随時指示する場合だけは                                 この限りではない。
         （ⅶ）    以下のいずれかの事由が発生した場合、取締役に欠員が生じるものとする。すなわち、
          （ａ）取締役が自ら署名し、事務所に預けられた書面による通知により辞職した場合。
          （ｂ）取締役が破産したか、または取締役の債権者との間で一般的に和議もしくは債務免除を
             行った場合。
          （ｃ）取締役が精神異常になった場合。
          （ｄ）取締役が取締役会の決議により示される許可を得ることなく連続して１２か月間取締役会
             を欠席し、取締役会が当該取締役の欠員を決議した場合。
          （ｅ）取締役が法令の規定に基づきなされる命令により取締役でなくなったか、またはかかる命
             令を理由として取締役であることについて制限を受け、もしくは取締役であることを禁止
             される場合。
          （ｆ）取締役がその他すべての取締役（２名以上）により辞職するよう要求された場合。
          （ｇ）取締役が投資主総会における本投資法人の通常決議により解任された場合。
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         （ⅷ）本投資法人は、取締役が退任しまたは解任された投資主総会において、取締役の員数削減を
            決定する場合を除き、取締役を選任することにより欠員を補充するものとする。
         （ⅸ）    いずれかの投資主が、退任取締役以外のいずれかの者を取締役の選任に推薦する意向である
            場合、７日以上前の書面による通知を本投資法人宛てに行うものとし、また、かかる通知に
            は、当該推薦される者により署名される、当該者の選任を受ける意思を確認する宣言書を添
            付するものとする。ただし、投資主総会に出席している投資主が全会一致で同意する場合
            に、当該総会の議長が、上記の通知を放棄し、同様に指名されるいずれかの者（かかる者の
            選任を受ける意思を書面により確認することを条件とする。）の氏名を当該総会に提出する
            ことができることを常に条件とする。
         （ⅹ）    投資主総会において、単一決議により本投資法人の２名以上の取締役の選任を求める動議
            は、提出されないものとする。ただし、かかる動議を提出すべきとする決議が、当該総会に
            おいて反対票なしで最初に合意されている場合はこの限りではない。
       ②　運用体制

         管理会社は、投資助言会社と投資助言契約を締結し、当該契約に基づき、投資助言会社は、管理会
        社により委託された投資一任運用業務機能を有することによって、UCITS規則ならびにファンドの投資
        目的および方針に従い、ファンドを代理して投資を行う完全な裁量を有している。
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     （５）【外国投資法人の出資総額】

        下記の会計年度末および2020年11月末日現在の出資総額および発行済投資口の総口数は以下のとおり
       である。なお、発行可能投資口総口数には制限がない。
        （PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                       －  PIMCOアジア・ハイ・
       イールド・ボンド・ファンド）
                         出資総額
                                        発行済投資口の総口数
                                            （口）
                       米ドル        百万円
                                    Ｅクラス・米ドル・
                                                 1,468,030.167
                                    インカム投資証券
     2019  年12月末日に終了する
                     226,379,970.03          23,430
                                    Ｅクラス・米ドル・
          会計年度
                                                       －
                                    アキュムレーション
                                    投資証券
                                    Ｅクラス・米ドル・
                                                 2,112,585.504
                                    インカム投資証券
       2020  年11月末日現在            570,084,072.07          59,004
                                    Ｅクラス・米ドル・
                                                  335,744.279
                                    アキュムレーション
                                    投資証券
        （注）PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                 － PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・
          ファンドは2019年２月14日に設定され、PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                                －
          PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドのＥクラス・米ドル・インカム投資証券は2019年２月14日に運用が開
          始され、Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券は2020年７月１日に運用が開始された。
     （６）【主要な投資主の状況】

        （PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー-                                         PIMCOアジア・ハイ・
       イールド・ボンド・ファンド）
                                            （2020年９月末日現在）
                                               発行済投資口の
                                     所有投資口数          総口数に対する
          氏名または名称                  住所
                                      （口）        所有投資口数の
                                                比率（％）
     ノミニ-／オムニバス・アカウント                    非開示            23,202,551.67                27.33
     投資ファンド                    非開示            11,973,715.53                14.44
     投資ファンド                    非開示             7,821,399.95                9.43
     ノミニ-／オムニバス・アカウント                    非開示            8,929,656.546                 9.37
     投資ファンド                    非開示            2,611,160.428                 3.45
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    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
       ①　投資目的および投資方針
         ＜本投資法人の投資方針＞
         本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人の
        サブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
        投資目的および投資方針

         本投資法人は、幅広い投資の選択肢を提供する。投資者は、ファンドが行う投資およびある時点で
        ファンドが達成する成果は、投資助言会社が投資助言会社を務める他の投資信託（ファンドと類似の
        名称、投資目的および投資方針を有する投資信託を含む。）の投資および成果と同じになるとは予想
        されないことに留意するべきである。
        全般

         各ファンドの投資目的および投資方針は、各ファンドの関連する英文目論見書補遺に記載される。
        ファンドの投資目的が達成されるという保証はない。ファンドの投資目的の変更またはファンドの投
        資方針の重大な変更は、関連するファンドの投資主の通常決議の承認を得た場合のみ行うことができ
        る。取締役は、ファンドの投資方針を変更する権限を有する。かかる投資目的および／または重要な
        投資方針の変更があった場合、投資主が当該変更の実施前に自己の投資証券の買戻しを請求すること
        ができるよう、当該変更につき合理的な通知期間が設けられる。
         各ファンドによる投資は、UCITS規則に従って行われる。UCITS規則に定められた投資制限は、下記
        「（４）投資制限」に記載される。UCITS規則により別途要求される場合を除き、ファンドに適用され
        る投資制限は、購入時に適用される。市場または税金に係る不当な結果をファンドにもたらすことな
        く投資対象を売却または手仕舞いすることが実行可能であると投資助言会社が判断する場合でない限
        り、市場変動またはその他ファンドの総資産の変化に起因するその後の変化（例えば、証券の格付の
        変更、特定の証券もしくはその他の金融商品に投資されるファンドの資産の割合の変化またはファン
        ドの投資ポートフォリオの平均デュレーションの変化）によって、ファンドが投資対象を処分する義
        務を負うことはない。投資助言会社が投資主の最善の利益となるとみなす場合、ファンドはかかる証
        券を保持する場合がある。
         ファンドの認可日後、UCITS規制に従い、投資助言会社がファンドの規定された投資目的および投資
        方針に従いファンドの投資対象を選定するまでに一定期間を要する可能性がある。したがって、かか
        る期間中は、ファンドがその規定された投資目的および投資方針を直ちに満足できるとの保証はな
        い。また、投資主に対しファンドの終了通知が行われた日付以後、ファンドは、ファンドが定めた追
        加の投資制限または投資基準を満足できなくなる可能性がある。
         投資助言会社が一時的な、または防衛目的のために適切とみなす場合、各ファンドは、制限なく、
        ただしUCITS規則に従い、政府、政府機関もしくは代行機関または法人の米国債券（課税対象証券およ
        び短期金融市場証券を含む。）に投資する場合がある。ファンドがかかる戦略を用いた際に投資目的
        を達成するという保証はない。
         ファンドへの投資前に検討すべき全般的なリスク要因についての議論は、下記「３　投資リスク　
        （１）投資リスク　①全般的なリスク要因」の項に記載され、追加情報は下記「３　投資リスク　
        （１）投資リスク　②証券、デリバティブおよび投資技法の特性およびリスク」の項に記載される。
         本投資法人は、金融デリバティブ･ポジションに付随するリスクの正確な測定、監視および管理を可
        能にするリスク管理プロセスを用いる予定であり、かかるプロセスの詳細は中央銀行に提供されてい
        る。本投資法人は、投資主からの請求に基づき、本投資法人が利用するリスク管理手法に関する、適
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        用される量的制限、リスクに関する最近の動向および主要投資カテゴリーの利回り特性を含む補足情
        報を投資主に対して提供する。
         ファンドが投資することのできる証券取引所および市場は、中央銀行の要件に従い別紙２に記載さ
        れる。中央銀行は、承認された証券取引所または市場の一覧を公表していない。
         各ファンドに関連する格付カテゴリーについての説明は、別紙３の「                                    証券の格付についての説明              」
        の項に記載される。
         「ポートフォリオの総エクスポージャー」に対する言及は、ファンドのすべての資産およびデリバ
        ティブへの投資によって生じるすべてのエクスポージャーへの言及である。
        クロス投資

         投資者は、中央銀行の要件に従い、ファンドが本投資法人の他のファンドに投資することができる
        ことに留意されたい。あるファンド自体が本投資法人の他のファンドの投資証券を保有する場合、当
        該ファンドに投資することはできない。
        借入権限

         本投資法人は、ファンドの勘定における一時的な借入れのみを行うことができ、かかる借入れの総
        額は各ファンドの純資産価額の10％を上回ってはならない。この制限に従い、取締役会は、本投資法
        人を代理してすべての借入権限を行使することができる。UCITS規則の規定に従い、本投資法人は、か
        かる借入れの担保として、ファンドの資産に担保権を設定することができる。
        担保

         ファンドは、当該ファンドの店頭デリバティブ取引またはポートフォリオの効率的運用手法および
        証券金融取引に関して必要であると投資助言会社が考えた場合、現金および中央銀行により許可され
        る高格付証券を受領する場合がある。ファンドは、受領する資産の各クラスに関する方針を詳述し
        た、文書化されたヘアカット方針を実施している。当該方針は、資産の特徴および必要に応じて実施
        済のストレス・テストの結果を考慮している。
         ファンドのために取引相手方から受領する担保は、現金または非現金資産の形をとることができ、
        （ｉ）流動性、（ⅱ）評価、（ⅲ）発行体信用性、（ⅳ）相関性、（ｖ）多様性（資産の集中）およ
        び（ⅵ）即時利用可能性に関して、常に、アイルランド中央銀行UCITS規則に概説される特定の基準を
        満たしていなければならない。担保が十分な流動性を有することを条件として、満期については一切
        制限がない。ファンドは、EU加盟国、一もしくは複数のその現地当局、第三国または一もしくは複数
        のEU加盟国が所属する公共国際機関により発行され、または保証される（かかる発行体は下記
        「（４）投資制限」に記載される。）様々な譲渡可能証券および短期金融商品によって完全に担保さ
        れる場合がある。この場合、ファンドは、６以上の異なる銘柄の証券を受領するものとするが、単一
        の銘柄の証券は、ファンドの純資産価額の30％を超えてはならない。
         再投資された現金担保は、非現金担保に適用される分散化要件に従って分散化されるものとする。
        再投資された現金担保により、ファンドは、当該現金担保が投資された関連する証券の発行体の不履
        行または債務不履行リスクといった一定のリスクにさらされる。投資者は、この点における取引相手
        方リスクおよび信用リスクに関する情報については、下記「３　投資リスク　（１）投資リスク　①
        全般的なリスク要因」を参照されたい。
         ファンドによりまたはファンドのために取引相手方に提供される担保は、随時取引相手方と合意す
        る担保により構成され、ファンドが保有するあらゆる種類の資産を含む可能性がある。
         評価については、受領する担保は少なくとも毎日評価されるものとし、適切かつ保守的なヘアカッ
        ト率が適用されている場合を除き、高い価格のボラティリティを有する資産は担保として認められな
        いものとする。
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         適切な場合、ファンドのために保有される非現金担保は、本投資法人に適用される評価方針および
        評価原則に従って評価されるものとする。取引相手方との間で行われる評価に関する合意に従って、
        受 領者である取引相手方に提供される担保は、毎日時価評価される。
         所有権の移転を伴って取引相手方からファンドが受領する非現金資産は、証券金融取引に関するも
        のか、店頭デリバティブ取引その他に関するものかを問わず、保管会社または適式に任命された副保
        管会社によって保管されるものとする。所有権の移転を伴ってファンドにより提供される資産はもは
        や当該ファンドに帰属せず、保管会社による管理外で移転するものとする。取引相手方は、その絶対
        的な裁量によりかかる資産を使用することができる。所有権の移転を伴わずに取引相手方に提供され
        る資産は、保管会社または適式に任命された副保管会社によって保管されるものとする。
         現金担保は、以下の投資対象以外に投資されてはならない。

         ・　関連金融機関への預金
         ・　高格付国債
         ・　リバース・レポ契約。ただし、慎重な監督に服する金融機関との間の取引であることおよび
           ファンドがいつでも現金の全額を発生主義で回収することができることを条件とする。
         ・　マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議会および欧州理事会規則
           （EU）2017/1131（以下「マネー・マーケット・ファンド規則」という。）第２条（14）に定義
           される短期マネー・マーケット・ファンド
        金融指数

         ファンドが利用する金融指数の詳細は、投資助言会社から投資主に対して請求に応じて提供され、
        また、本投資法人の半期および年次報告書に記載される。さらに、ファンドがエクスポージャーを得
        ることができる金融指数は、通常、毎月、四半期毎に、半期毎にまたは毎年、見直される。金融指数
        に対するエクスポージャーの取得に関連する費用は、関連する金融指数が見直される頻度によって影
        響を受ける。金融指数における特定の構成銘柄の比率がUCITS投資制限を上回った場合、投資助言会社
        は、投資主および当該ファンドの利益を考慮した上、当該状況の是正を優先目標とする。かかる指数
        は、中央銀行の要件に従って使用される。
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        適格取引相手方

         ファンドは、取引相手方が適格取引相手方であることを条件として、中央銀行の要件に従って店頭
        デリバティブ取引に投資することができる。
         本投資法人は、店頭デリバティブ取引のまたは証券金融取引の取引相手方の選定においてデュー・
        ディリジェンスを実施する。かかるデュー・ディリジェンスは、取引相手方の法的地位、設立国、信
        用格付および最低信用格付（該当する場合）の検討を含むものとする。
         関連する証券金融取引または店頭デリバティブ取引の取引相手方が関連金融機関である場合を除
        き、（ａ）かかる取引相手方がESMAにより登録および監督される機関による信用格付を受ける場合、
        かかる格付は信用評価手続において本投資法人により考慮されるものとし、また、（ｂ）上記（ａ）
        において言及される信用格付機関による取引相手方の格付がＡ－２以下（またはこれに相当する格
        付）に引き下げられた場合、本投資法人により遅滞なく当該取引相手方の新たな信用評価が実施され
        るものとする。
        ポートフォリオの効率的運用および証券金融取引

         本投資法人は、各ファンドの資産および負債の管理に関連して、また、中央銀行が随時定める条件
        に基づき、および制限の範囲内で為替リスクに対する保護を提供することが意図された技法および手
        法を利用することができる。さらに、将来、ファンドの利用に適した新たな技法および手法が開発さ
        れることがあり、ファンドは、中央銀行の要件に従い当該技法および手法を利用することができる。
         ファンドの投資目的および投資方針により許容される範囲内で、かつ、中央銀行が随時定める制限
        に従い、ポートフォリオの効率的運用を目的とする以下の技法および手法の利用は、すべてのファン
        ドに適用される。
         ポートフォリオの効率的運用技法の利用は、ファンドの最善の利益となる場合のみに使用される。
        ポートフォリオの効率的運用技法は、ファンドの投資対象に付随する一定のリスクの軽減、経費削減
        およびファンドのリスク特性を考慮したファンドの追加収益の確保を目的として利用することができ
        る。ポートフォリオの効率的運用技法の利用により、関連する英文目論見書補遺に概説されるファン
        ドの投資目的が変更されることはない。
        証券金融取引

         証券金融取引規則および中央銀行の要件に従い、ファンドは、英文目論見書補遺に規定される場
        合、一定の証券金融取引を利用することができる。かかる証券金融取引は、ポートフォリオのリター
        ンを増加させるために収入または収益を生み出す目的およびポートフォリオの費用またはリスクを減
        少させる目的を含め、ファンドの投資目的に合致するあらゆる目的で行うことができる。ファンドが
        行うことのできる証券金融取引の類型の概要を以下に記載する。
         ファンドがその投資目的および投資方針に従って保有するあらゆる種類の資産は、証券金融取引の
        対象となる可能性がある。英文目論見書補遺に規定される場合、ファンドは、トータル・リターン・
        スワップを使用することもできる。ファンドの投資目的および投資方針に従い、証券金融取引および
        トータル・リターン・スワップの対象となる資産の割合に上限はなく、証券金融取引の対象となり得
        るファンドの資産の上限および予想される割合は100％であり、すなわちファンドの総資産である。い
        ずれの場合も、証券金融取引およびトータル・リターン・スワップの対象となるファンドの資産の金
        額は本投資法人の最新の半期報告書および年次決算書に記載される。
         投資助言会社は、取引相手方がファンドに対して証券を売却すると同時に将来の決められた日に当
        該証券のクーポンレートに関係しない市場金利を反映した所定の価格でファンドから当該証券を買い
        戻すことに合意する取引をレポ取引と分類する。投資助言会社は、取引相手方がファンドから証券を
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        購入すると同時にあらかじめ合意した日にあらかじめ合意した価格で当該証券をファンドに再度売却
        することを約束する取引をリバース・レポ取引と分類する。
         トータル・リターン・スワップは、ポートフォリオの効率的運用（ヘッジ目的またはポートフォリ
        オの費用の削減等）、投機目的（ポートフォリオの収入および収益を増加させるため）、ならびに一
        定の市場に対するエクスポージャーを得る目的を含め、ファンドの投資目的に合致するあらゆる目的
        で行うことができる。
         ファンドは、最新の英文目論見書補遺の届出が中央銀行になされるまで、証券貸付契約を締結しな
        いものとする。
         ポートフォリオの証券金融取引、トータル・リターン・スワップおよびその他の効率的運用技法か
        ら生じるすべての収益（直接および間接的な運営経費の控除後）は、ファンドに返還される。ポート
        フォリオの直接および間接的な運営経費／手数料は、隠れた収益を含まず、本投資法人の年次報告書
        および半期報告書に記載される事業体に支払われる。
         投資者は、ポートフォリオの効率的運用に関連するリスクの詳細な情報について、下記「３　投資
        リスク　（１）投資リスク　②証券、デリバティブおよび投資技法の特性およびリスク」および「第
        三部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び運用　２　利害関係人との取引制限」と題する項を
        参照されたい。
        デリバティブ商品

         ファンドは、仕組債およびハイブリッド証券の売買、証券（ストラドルを含む。）、証券指数およ
        び通貨のコール・オプションおよびプット・オプションの売買、先物契約の締結ならびに先物契約
        （ストラドルを含む。）のオプションの利用を行うことができる。また、ファンドは、スワップ契約
        （金利、為替レート、証券指数、特定の証券およびクレジット・スワップのスワップ契約を含むが、
        これらに限られない。）を締結することができる。ファンドが外貨建て証券に投資することができる
        限度で、ファンドは、為替スワップ契約にも投資することができる。また、ファンドは、通貨、金利
        および証券指数に関しては、スワップ契約のオプションを締結することができ、さらに、先物為替予
        約およびクレジット・デフォルト・スワップを実行することもできる。ファンドは、（ⅰ）金利、
        （ⅱ）通貨または為替レート、または（ⅲ）証券価格の管理に関してこれらの技法を利用することが
        できる。ファンドは、ポートフォリオの効率的運用のため、発行日決済取引、特約日決済取引、フォ
        ワード・コミットメント取引、先物、オプション、スワップおよび為替取引を締結することができ
        る。
         投資助言会社が、ポートフォリオの効率的運用を目的としてファンドのためにデリバティブ戦略を
        用いた際に、金利、市場価格またはその他の経済的要因を不正確に予想した場合、仮にファンドが当
        該取引を一切実行しなかったとすれば当該ファンドはより有利なポジションを得ていたであろう場合
        がある。かかる戦略の利用は、デリバティブ商品の価格変動と、関連する投資対象の価格変動との間
        に不完全な相関関係が生じる可能性、または相関関係が一切生じない可能性を含む、一定の特別なリ
        スクを伴う。デリバティブ商品を含む戦略の中には、損失リスクを軽減させることができるものがあ
        る一方、関連する投資対象の有利な価格変動を相殺することにより、もしくは本来であれば有利と
        なったであろう時期にファンドが組入証券を売買することができない可能性により、またはファンド
        が不利な時期に組入証券を売却する必要性の可能性およびファンドがデリバティブ・ポジションを手
        仕舞いしまたは清算することができない可能性により、利益を得る機会を減少させ、または損失を生
        じさせる可能性があるものがある。
         ポートフォリオの効率的運用を目的とするファンドによるスワップ契約およびスワップ契約のオプ
        ションの利用の成功は、一定の種類の投資対象が他の投資対象よりも高いリターンを生み出す可能性
        が高いかを正確に予想する投資助言会社の能力に左右される。スワップ契約は、両当事者間の契約で
        あり、期間が７日を超える場合があることから、流動性がない投資対象とみなされる場合がある。さ
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        らに、ファンドは、スワップ契約の取引相手方の債務不履行または破産が生じた場合、スワップ契約
        に基づき受領する予定であった金額を失うリスクを負う。スワップ市場は、比較的新しい市場であ
        り、  そのほとんどが規制されていない。潜在的な政府の規制を含む、スワップ市場の進展が既存のス
        ワップ契約を終了させ、または同契約に基づき受領される金額を換金するファンドの能力に悪影響を
        及ぼす可能性がある。
         ファンドは、クレジット・デフォルト・スワップ契約を締結することができる。クレジット・デ
        フォルト契約の「買主」は、対象となる参照債務に債務不履行事由が生じていないことを条件とし
        て、「売主」に対して契約期間にわたる一連の定期的な支払いを行う義務を負う。債務不履行事由が
        生じた場合、売主は、当該参照債務と引換えに、当該参照債務の名目元本（すなわち「額面価額」）
        の全額を買主に支払わなければならない。ファンドは、クレジット・デフォルト・スワップ取引にお
        いて、買主または売主のいずれにもなることができる。ファンドが買主の場合で、債務不履行事由が
        生じていない場合、当該ファンドは、その投資額を失い、一切回収しない。しかしながら、債務不履
        行事由が生じた場合、当該ファンド（買主の場合）は、価値が少額であるかまたは価値がない可能性
        のある参照債務の名目元本の全額を受領する。売主として、ファンドは、債務不履行事由が生じない
        ことを条件として、契約期間（通常、６か月から３年間まで）にわたり固定料率の収入を受領する。
        債務不履行事由が生じた場合、売主は、参照債務の名目元本の全額を買主に支払わなければならな
        い。
        モーゲージ・ダラー・ロール

         ファンドは、直接エクスポージャーのための費用対効果の高い代替手法として行う場合またはパ
        フォーマンスの増大を目的とする場合を含む、ポートフォリオの効率的運用を目的に、モーゲージ・
        ダラー・ロールを利用することができる。「モーゲージ・ダラー・ロール」は、一部の点についてリ
        バース・レポ契約と類似する。「ダラー・ロール｣取引において、ファンドはモーゲージ関連証券を
        ディーラーに売却すると同時に、将来においてあらかじめ定められた価格で類似証券（ただし同じ証
        券ではない。）を買い戻すことに同意する。「ダラー・ロール」は、リバース・レポ契約と似ている
        と考えることができる。リバース・レポ契約の場合とは異なり、取引の相手方（規制されたブロー
        カー／ディーラー）は、原証券と少なくとも同等額の担保を設定する義務を負うものではない。さら
        に、ファンドがダラー・ロール取引を実行する相手方のディーラーは、ファンドが最初に売付けた証
        券と同じ証券ではなく、「実質的に等しい」証券のみを返還する義務を負っている。「実質的に等し
        い」とみなされるために、ファンドに返還される証券は、通常、（１）原抵当と同種類のものにより
        担保されていること、（２）同一機関により発行され、同一プログラムの一部であること、（３）同
        様の当初所定満期を有すること、（４）同一の純クーポン･レートを有すること、（５）類似する市場
        利回り（および価格）を有すること、および（６）「正当な引渡し」要件（すなわち、引き渡されて
        返還される証券の額面総額は、引き渡された当初金額の2.5％以内でなければならないこと）を充足し
        ていることを要する。ダラー・ロールは、将来にあらかじめ定められた価格で証券を売買する契約を
        伴うため、本投資法人は、モーゲージ・ダラー・ロール取引が契約されている特定証券の市場の値動
        きを利用して利益を得ることができなくなる。モーゲージ・ダラー・ロールの取引相手方が不履行に
        陥った場合、ファンドは、市場価格（上昇または下落することがある。）のリスクを負うことにな
        り、かかる価格において、将来の売却債務から当該将来の売却債務についてファンドが受け取るべき
        売却代金を差し引いた額を履行するため代替証券を購入しなければならない。
        組入証券の貸付

         各ファンドのパフォーマンスは、貸し付けられた証券の価格の変動を反映し続けるとともに、ファ
        ンドが行う許容投資対象に対する現金担保の投資による利息の受取り、または担保が米国政府証券の
        場合の手数料の受取りを反映する。証券の貸付は、借主が貸し付けられた証券を返還しない場合また
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        は支払不能に陥った場合に、担保に関する権利を失うリスクまたは担保の回収が遅れるリスクを伴
        う。ファンドは、貸付けを手配する当事者に対し貸付手数料を支払うことがある。
        ＜PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの投資方針＞

         ファンドの投資目的は、慎重な資産運用管理を維持しながら、トータル・リターンの最大化を目指
        すことである。
         ファンドは、日本を除くアジア諸国に経済的に関係する発行体の確定利付商品およびかかる証券に
        関連するデリバティブ商品（その種類は以下に詳説される。）の組み合わせに投資する。ファンドに
        より購入される確定利付証券は、少なくとも、ムーティーズのＣまたはS&Pの同等の格付けまたは
        フィッチの同等の格付けの（または格付けがされていない場合、これに匹敵する質を有すると投資助
        言会社が判断する）証券となるが、信用格付の最低要件が存在しないモーゲージ・バック証券につい
        てはこの限りではない。ファンドは、購入時よりも格付けが引き下げられたときに必ずしも証券を売
        却する必要はなく、投資助言会社が投資主の最大の利益となるとみなした場合、かかる証券を保持す
        る場合がある。
         ファンドは、ＪＰモルガンのＪＰモルガン・アジア・クレジット・インデックス・ノン・インベス
        トメント・グレード・インデックス（以下「本インデックス」という。）がデュレーションを測定す
        る目的、相対的VaR手法を用いてファンドのグローバル・エクスポージャーを計算する目的、およびパ
        フォーマンスを比較する目的で利用されているという事実により、本インデックスを参照してアク
        ティブ運用されていると考えられる。ファンドの証券の一部は本インデックスの構成銘柄であり、本
        インデックスに類似する比率を有する可能性がある。ただし、本インデックスは、ファンドのポート
        フォリオ構成を決定するために、または、パフォーマンス目標として利用されず、また、ファンド
        は、本インデックスの構成銘柄ではない証券に全額を投資する可能性がある。
         ファンドの平均ポートフォリオ・デュレーションは、通常、本インデックスのデュレーションの
        （プラスまたはマイナス）２年以内で変動する。本インデックスは、確定利付きかつ米ドル建ての高
        利回りのアジア諸国の国債、準政府機関債、銀行債券および社債により構成される。現在の本イン
        デックスは、発行済の額面金額が150百万米ドル以上であり、満期まで１年超のアジアに所在する事業
        体により発行される確定利付債券および変動利付債券を含んでいる。本インデックスのさらなる詳細
        は、そのデュレーションに関する最新の情報を含め、請求に応じて投資助言会社から入手可能であ
        る。
         ファンドは、投資対象をアジアの発展途上国（アジア新興国）に集中させるが、その資産の20％を
        上限として、その他の国の確定利付商品に投資することができる。投資助言会社は、ファンドの純資
        産価額の５％を上限としてロシアの国内市場で取引される証券に投資することができ、かかる投資
        は、モスクワ証券取引所に上場する／同取引所で取引される証券のみに行われる。
         ファンドは、新興国市場に経済的に関係する商品に上限なく投資することができる。商品が新興国
        市場に経済的に関係する場合の説明については、「３　投資リスク　（１）投資リスク　②証券、デ
        リバティブ、その他の投資対象および投資技法の特性およびリスク」の「新興国市場証券」と題する
        項を参照されたい。上記の項で概説されるとおり、投資助言会社は、新興国に該当する国を判断する
        にあたり広範の裁量を有する。
         ファンドは、投資助言会社のトータル・リターン型投資手法の活用を目指すクレジット（すなわ
        ち、確定利付きの）戦略を利用する。かかるトータル・リターン型投資手法には、投資助言会社が
        様々な価値の源泉を特定することを助けるためのトップダウン型およびボトムアップ型の意思決定が
        含まれる。トップダウン型戦略は、金利やインフレ率といったグローバル経済や金融市場に影響を及
        ぼす可能性が高い短期および長期の世界的なマクロ経済事項に焦点を当てるものであり、地域および
        セクターの選定の一部として用いられる。ボトムアップ型戦略は、個々の証券を分析することにより
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        証券の選定プロセスを促進し、確定利付市場において過小評価証券を選定する投資助言会社の能力に
        おける鍵となる。
         ファンドの資産の20％を超えて、資本性証券に転換可能な確定利付証券に投資することはできな
        い。ファンドの総資産の10％を超えて、資本性証券に投資することはできない。投資助言会社がファ
        ンドの投資目的および投資方針と一致すると考えた場合、ファンドは、その純資産の10％を上限とし
        て、他の集団投資スキームの受益証券または投資証券に投資することができる。
         ファンドは、米ドル建て以外の確定利付商品および米ドル建て以外の通貨ポジションの両方を保有
        することができる。米ドル以外の通貨へのエクスポージャーは、総資産の20％を上限とする。した
        がって、米ドル建て以外の確定利付商品および米ドル建て以外の通貨ポジションの両方の変動は、
        ファンドのリターンに影響を及ぼす可能性がある。投資助言会社が利益となると考えた場合、ファン
        ドの通貨エクスポージャーはアクティブ運用される場合がある。積極的な通貨ポジションおよび通貨
        ヘッジは、中央銀行の要件に従って、為替先渡予約ならびに通貨先物、オプションおよびスワップな
        どの商品を使用して行われる。様々なポートフォリオの効率的運用手法（発行日取引、繰延受渡、先
        渡取引、レポ取引およびリバース・レポ取引ならびに通貨取引を含むが、これらに限られない。）
        は、随時中央銀行UCITS規則に定められる制限および条件に従うものであり、「ポートフォリオの効率
        的運用および証券金融取引」と題する項に詳細に記載される。投資助言会社がこれらの手法の使用に
        成功するという保証はない。
         下記「（４）投資制限」に定められるUCITS規則に従い、かつ、「ポートフォリオの効率的運用およ
        び証券金融取引」および「証券、デリバティブ、その他の投資対象および投資技法の特性およびリス
        ク」と題する項に詳細に記載するとおり、ファンドは、先物（ボラティリティ先物を含む。）、オプ
        ション（バリア・オプションを含む。）、先物オプション、差金決済契約およびスワップ契約などの
        デリバティブ商品（上場または店頭）を使用することができ、通貨先渡契約および参加証券（レバ
        レッジが組み込まれる場合と組み込まれない場合がある。）を締結することもできる。参加証券と
        は、銀行またはブローカー・ディーラーにより発行される証書であり、特定の投資対象の資本性証
        券、通貨または市場に連動するリターンを提供するように設計されている。参加証券は、（ファンド
        のような）外国投資家にとって、その他の場合には市場の登録に関する問題によりアクセスすること
        が難しいまたは直接アクセスするには費用が高く時間的制約がある資本性証券へのエクスポージャー
        を得るため（例えば、インドの株式へのエクスポージャーを得るため）に主に使用される。ファンド
        により使用されるスワップ（トータル・リターン・スワップ、金利スワップ、クレジット・デフォル
        ト・スワップおよびバリアンス／ボラティリティ・スワップを含む。）は、許容可能な指数、通貨お
        よび金利に加え、上記に記載されるファンドの投資方針に基づき企図される資産クラスに基づく。か
        かるデリバティブ商品は、（ⅰ）ヘッジ目的および／または（ⅱ）投資目的および／または（ⅲ）
        ポートフォリオの効率的運用で使用されることがある。例えば、ファンドは、（ⅰ）通貨エクスポー
        ジャーをヘッジするために、（ⅱ）原資産に対するデリバティブ・エクスポージャーが直接的なエク
        スポージャーよりも良い価値を表示すると投資助言会社が考える場合に原資産におけるポジションを
        とる代わりとして、（ⅲ）ファンドのエクスポージャーを投資助言会社による様々な市場の見通しに
        合わせるため、かつ／または、（ⅳ）債券関連指数の構成およびパフォーマンスに対するエクスポー
        ジャーを獲得するために、デリバティブ（ファンドの投資方針に基づき許可される原資産または指数
        のみに基づく。）を使用することができる。ファンドが使用する金融指数の詳細は、請求に応じて、
        投資助言会社により投資主に提供され、本投資法人の半期報告書および年次決算書に記載される。さ
        らなる情報は、上記「金融指数」と題する項に記載される。かかる指数は、中央銀行の要件に従って
        使用される。本投資法人のリスク管理プロセスに記載されるデリバティブ商品のみを使用することが
        できる。組込デリバティブを含む商品に関して、当該商品のデリバティブ構成要素は、その他の場合
        にファンドが直接投資することができる種類のものとする。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         デリバティブ商品の使用により、ファンドは、「３　投資リスク　（１）投資リスク　①全般的な
        リスク要因」と題する項において開示され、「３　投資リスク　（１）投資リスク　②証券、デリバ
        ティブ、その他の投資対象および投資技法の特性およびリスク」に詳述されるリスクにさらされる。
        デ リバティブ商品（指数ベースのデリバティブを除く。）の原資産に対するポジション・エクスポー
        ジャーは、直接投資により生じるポジションと合算した場合、下記「（４）投資制限」に定める投資
        制限を超えない。デリバティブ商品の使用には、追加的なレバレッジ・エクスポージャーが生じる
        が、ファンドのレバレッジの水準は、純資産価額の０％から600％の範囲内となることが予想されてい
        る。投資助言会社がファンドの株式エクスポージャー、金利エクスポージャー、通貨エクスポー
        ジャーまたは信用エクスポージャーを変更するためにデリバティブ商品を使用することが最も適切で
        あるとみなすなどの場合に、ファンドのレバレッジがより高い水準に引き上げられることがある。レ
        バレッジの数値は、中央銀行により要求されるところに従い、かつ、ファンドがいずれかの時点にお
        いて有する相殺およびヘッジの取決めを考慮せずに、使用されるデリバティブの想定金額の合計を用
        いて計算される。
         ファンドは、投資助言会社が詳しい投資分析の結果適切であると判断した場合、シンセティック・
        ショート・ポジションを取るためにデリバティブを利用することができる。シンセティック・ショー
        ト・ポジションとは、経済用語でショート・ポジションに相当するポジションをいい、中央銀行の要
        件に従い金融デリバティブ商品の使用を通じて実行される。ファンドは、中央銀行の要件に従い様々
        な期間においてロング・ポジションおよびシンセティック・ショート・ポジションを取る。ファンド
        によるデリバティブの利用に関する詳細は以下に記載される。ファンドのロング・エクスポージャー
        およびショート・エクスポージャーの割合は、当該時点の市況に左右される。ファンドは、いずれか
        の時点でロング・エクスポージャーのみを有する場合もあれば、逆にショート・エクスポージャーの
        みを有する場合もあるが、通常の市況下において、ネットで、ショート・エクスポージャーのみを有
        することは想定されていない。かかるポジションは、英文目論見書に記載するファンドの投資方針に
        基づき企図される様々な資産クラスについて取られる可能性がある。ファンドのデリバティブの名目
        元本総額および一切の直接投資の市場価格を用いて計算した場合、ロング・ポジション総額とショー
        ト・ポジション総額の合計は、ファンドの純資産価額の800％を超えない予定である。詳細について
        は、本項（利用されるデリバティブの名目元本総額を用いて計算されたファンドの予想されるレバ
        レッジ水準の概要が記載されている。）を参照されたい。
         デリバティブの使用に関連する市場リスクは担保され、中央銀行の要件に従い、バリュー・アッ
        ト・リスク（以下「VaR」という。）手法を用いてリスク管理される。VaRは、過去のデータを用い
        て、片側99％の信頼区間で計算されるファンドの一日当たりの予想最大損失を予測する統計的手法で
        ある。ただし、一日当たりのVaRの数値を超過する１％の統計的確率が存在する。VaR手法は過去の観
        測期間を用いるため、異常な市況が表われず、または過去の観測期間から省かれている場合、VaRの結
        果が偏ることがある。したがって、投資者は、異常な市況において多大な損失を被る可能性がある。
         ファンドは、相対VaRモデルを用いる予定である。したがって、ファンドのポートフォリオのVaR
        は、ファンドが意図する投資スタイルを反映する比較可能なベンチマーク・ポートフォリオまたは参
        照ポートフォリオ（すなわち、デリバティブのない類似のポートフォリオ）のVaRの２倍を超えない。
        ベンチマーク・ポートフォリオは、本インデックスとなる。本インデックスの詳細は上記に概説され
        ており、さらなる詳細は、一般に公開されているかまたは請求に応じて投資助言会社から入手可能で
        ある。保有期間は20日とする。過去の観測期間を、一年未満とすることはできない。上記の制限は、
        中央銀行により要求される現在のVaRの制限であることに留意されたい。ただし、ファンドのVaRモデ
        ルまたは中央銀行の制限が変更された場合、ファンドは英文目論見書補遺および本投資法人のリスク
        管理プロセスを適宜更新することにより、かかる新しいモデルまたは制限を利用する能力を有する。
        デリバティブ商品の使用に関連するすべてのエクスポージャーの測定および監視は、少なくとも毎日
        実行される。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         ファンドは、その純資産の10％を上限として、下記「３　投資リスク　（１）投資リスク　②証
        券、デリバティおよび投資技法の特性およびリスク　譲渡可能な非流動的証券」と題する項において
        よ り詳細に説明される非流動証券、ローン・パーティシペーションおよびローン譲渡（証券化されて
        いる場合もあれば、証券化されていない場合もある。）に投資することができる。また、ファンド
        は、アセット・バック証券、コマーシャル・ペーパーおよび預金証書を含むがこれらに限られない付
        随的な流動資産および短期金融商品を保有および維持することができる。
         上記に詳述されるファンドが投資する証券は、別紙２の認知された取引所および市場のリストに記
        載される取引所および市場に上場しまたはかかる取引所および市場で取引される。
        一般的な投資家の特性

         ファンドの一般的な投資家は、収益と投資元本の増加の組み合わせによりトータル・リターンを最
        大化することを目指し、アジア新興国の債券市場（投資適格未満の証券を含む。）への分散化したエ
        クスポージャーを求め、かかる市場における投資に関連するリスクおよびボラティリティを受け入れ
        る用意があり、かつ、中長期的な投資期間を有する投資家である。
     （２）【投資対象】

        上記「（１）投資方針」を参照のこと。
     （３）【分配方針】

        ＜本投資法人の分配方針＞
        本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサ
       ブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
        取締役は定款に従い、取締役会が適切であると考え、かつ正当化されるとみられる時期に、(i)                                                  利息

       および配当から構成される純投資収益、(ii)                        投資対象の処分による実現利益（実現および未実現損失
       （報酬および手数料を含む。）控除後）、ならびに(iii)                              該当するファンドまたは該当するファンドの
       投資証券クラスから適法に配分されるその他の資金（元本を含む。）から分配を支払う権利を有してい
       る。
        該当するファンドの英文目論見書補遺に別途定めがある場合を除き、現行の分配方針において、取締
       役はインカム投資証券の保有者に対して（費用控除後の利息および配当から構成される）ファンドの純
       投資収益（もしあれば）を支払う。アキュムレーション投資証券に帰属する収益および利益においては
       宣言も分配も行われないが、かかる利息および利益を加味して累積投資証券クラスの投資証券１口当た
       り純資産価格を引き上げる。
        ファンドは、発行日の違いにかかわらず同一クラスのすべての投資証券に対する分配金額を平準化さ
       せるため、平準化口座を保持する。投資証券１口当たり純資産価格のうち、当該投資証券の発行日まで
       に発生済であるが未分配の純利益（もしあれば）を反映した部分に相当する金額が平準化のための支払
       金であるとみなされ、関係する投資主に対して(ｉ)初回の分配の支払いより先に行われる当該投資証券
       の買戻し、または(ⅱ)投資証券が発行される会計年度と同一の会計年度において権利を付与された投資
       主の初回の分配の支払いにおいて、関係する投資主に払い戻されたものとして取り扱う。初回の分配支
       払いに続く一切の分配支払いまたは初回の分配支払いに続く当該投資証券の買戻しには、該当する買戻
       日または分配宣言日までに発生済であるが未払いの純利益（もしあれば）が含まれているとみなされ
       る。
        投資主は申込書の所定のボックスにチェックを入れることにより、分配を追加の投資証券に再投資す
       るか、または現金による分配の払戻しを受けるかを選択することができる。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        投資証券に再投資されない分配は、銀行送金により投資主に支払われる。当該分配の宣言日から６年
       間を経過しても請求されない一切の分配金は失効し、該当するファンドの口座に返金されるものとす
       る。
        分配の支払いは、該当する投資主に支払われるまでは、本投資法人の名義（本書においてアンブレラ
       レベルでの口座として定義される。）での口座で管理され、当該投資主に対して支払われるまでファン
       ドの資産とみなされ、一切の投資家金銭保護規則の適用による恩恵を受けない（例えば、このような状
       況下において、分配資金は当該投資主のために信託で保有されるものではない。）。このような状況に
       おいて、当該投資主は本投資法人が保有する分配金額に関し、投資主に支払われるまで該当するファン
       ドの無担保債権者となり、当該分配金額を受領する権利を有する投資主はファンドの無担保債権者とな
       る。
        ファンドまたは本投資法人が破産した場合、ファンドまたは本投資法人が無担保債権者に対し全額を
       支払うための十分な資金を有するとの保証はない。アンブレラレベルでの口座で保有されている分配金
       を受領する予定の投資主は、関連するファンドの他のすべての無担保債権者と同等となり、破産管財人
       からすべての無担保債権者に対し提供される金銭の比例按分額を受領する権利を有する。したがって、
       このような場合、投資者は、当該投資者への送金専用のアンブレラレベルでの口座に当初払い込んだ金
       額を全額回収することができなくなる可能性がある。
        下記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　３　投資リスク　（１）投資リスク　①　全
       般的なリスク要因－アンブレラレベルでの口座の管理」を参照されたい。
        ＜PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの分配方針＞

        ファンドのインカム・クラスの投資証券に関して支払われる配当は、毎月宣言され、投資主の選択に
       応じて現金で支払われるか、宣言後に追加投資証券に再投資される。
        ファンドは、純投資収益ならびに実現および未実現損失（手数料および費用を含む。）控除後の投資
       有価証券売却実現利益から配当を支払うことができる。また、実現および未実現損失控除後の投資有価
       証券売却実現利益がマイナスとなる場合においても、ファンドは純投資利益から配当を支払うことがあ
       る。
        投資助言会社は、予想される投資証券１口当たりの配当率を投資主および投資予定者に伝える義務を
       負わず、投資助言会社がかかる配当率を伝えることを随時選択することがあるが、投資家は、かかる配
       当率は市況により変動する可能性があることに留意すべきである。いずれかの配当率が達成されるとの
       保証はなく、特定の水準を満たすためにファンドの分配可能な収益、利益または資本が不足する場合、
       ファンドの投資家は分配を受領することができないか、低い水準の分配を受領することがある。
        資本からの分配は、収益の分配とは異なる税効果を有する場合があり、投資家は、この点について助
       言を求めるべきである。
     （４）【投資制限】

        本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサ
       ブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
        ファンドの資産の投資は、UCITS規則を遵守しなければならない。取締役は、あらゆるファンドに関

       し、追加の制限を設けることができる。本投資法人およびファンドに適用される投資制限および借入制
       限は、以下のとおりである。また、ファンドは、付随的な流動資産を保有することができる。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                     許可された投資対象および投資制限

      本投資法人は、UCITS規則に基づきUCITSとして認可されている。UCITS規則に基づき、UCITSは、以

     下の投資制限に従うものとする。UCITS規則が本投資法人の存続中に変更された場合は、当該変更を
     考慮に入れるために投資制限を変更する可能性がある。投資主は、本投資法人の次の年次報告書また
     は半期報告書で当該変更について通知される。
     １　認可された投資対象

       UCITS   の投資対象は以下に限定される。
       （１）EU加盟国もしくはEU非加盟国の証券取引所に公式上場されているか、またはEU加盟国もし
          くはEU非加盟国の定期的に取引が行われ、公認かつ公開の規制された市場で取引されてい
          る譲渡可能証券および短期金融商品
       （２）発行後間もない譲渡可能証券で、証券取引所またはその他の市場への公式上場が１年以内
          に認められる予定の証券
       （３）規制ある市場で取引されるもの以外の短期金融商品
       （４）UCITSの投資証券
       （５）オルタナティブ投資ファンドの投資証券
       （６）金融機関における預金
       （７）金融派生商品
     ２　投資制限
       （１）UCITSは、上記１に記載されたもの以外の譲渡可能証券および短期金融商品に純資産の
          10％を超えて投資することはできない。
       （２）以下の場合を除き、UCITSは、UCITS規則第68条(１)（ｄ）が適用される種類の証券にその
          資産の10％を超えて投資することはできない。
          上記は、「ルール144Ａ証券」として知られる以下の米国の証券に対するUCITSによる投資
          については適用されない。
          （ａ）当該証券が、発行後１年以内にSECに登録されるという条件で発行されている場
          合。
          （ｂ）当該証券が流動性のない証券でない場合。すなわち、かかる証券がUCITSによって
          評価される価格、または、類似する価格でUCITSにより７日以内に換金されることができ
          る場合。
       （３）UCITSは、同一発行体が発行する譲渡可能証券または短期金融商品に純資産の10％を超え
          て投資することはできない。ただし、UCITSがその資産の５％を超えて投資する各発行体
          の譲渡可能証券および短期金融商品の総額は、純資産総額の40％未満とする。
       （４）中央銀行の承認を条件として、上記（３）の10％制限は、EU加盟国に登記上の事務所を置
          き、法律により債券所持人を保護するための特別な公的監督に服する金融機関が発行する
          債券については25％まで引き上げられる。UCITSがその純資産の５％を超えて同一発行体
          の当該債券に投資する場合、かかる投資の総額はUCITSの純資産総額の80％を超えてはな
          らない。
       （５）上記（３）の10％制限は、譲渡可能証券または短期金融商品がEU加盟国もしくはその地方
          公共団体またはEU非加盟国または一もしくは複数のEU加盟国が加盟する公的国際機関によ
          り発行または保証されている場合、35％まで引き上げられる。
       （６）上記（４）および（５）に規定された譲渡可能証券および短期金融商品は、上記（３）に
          規定された40％制限を適用する際には考慮されないものとする。
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       （７）同一金融機関（アイルランド中央銀行UCITS規則のレギュレーション７に明記されている
          金融機関を除く。）において付随的流動資産として保管される預金は、（ａ）UCITSの純
          資産価額の10％または（ｂ）受託会社／保管会社における預金についてはUCITSの純資産
          価額の20％を超えてはならない。
       （８）店頭デリバティブ取引の取引相手方に対するUCITSのリスク・エクスポージャーは、純資
          産の５％を超えてはならない。
          かかる制限は、EEAで認可されている金融機関、1988年７月の「バーゼル自己資本比率規
          制合意」の調印国（EEA加盟国以外）によって認可されている金融機関または金融機関お
          よび投資会社の健全性要件に関する2013年６月26日付欧州議会および欧州理事会規則
          （EU）No．575／2013第107条（４）ならびに改正規則（EU）No．648／2012に従いかかる
          金融機関に相当するとみなされる第三国の金融機関については10％まで引き上げられる。
       （９）上記（３）、（７）および（８）にかかわらず、同一機関により発行された譲渡可能証券
          もしくは短期金融商品への投資、または同一機関により行われた預金および／または同一
          機関により実行された店頭デリバティブ取引から発生する取引相手方に関するリスク・エ
          クスポージャーの２種以上の組合せは、純資産の20％を超えてはならない。
       （10）上記（３）、（４）、（５）、（７）、（８）および（９）に記載された制限は合算する
          ことはできず、そのため同一機関に対するリスク・エクスポージャーは純資産の35％を超
          えてはならない。
       （11）グループ会社は、上記（３）、（４）、（５）、（７）、（８）および（９）においては
          同一発行体とみなされる。ただし、純資産の20％の制限が、同一グループ内の譲渡可能証
          券および短期金融商品への投資に適用されることがある。
       （12）UCITSは、EU加盟国、その地方公共団体、EU非加盟国または一もしくは複数のEU加盟国が
          加盟する公的国際機関が発行または保証する異なる譲渡可能証券および短期金融商品に純
          資産の100％まで投資することができる。
          個々の発行体は、本投資法人の英文目論見書に記載されなければならず、以下のリストか
          ら引用されることがある。
          OECD加盟国政府（関係銘柄は投資適格であること）、シンガポール政府、欧州投資銀行、
          欧州復興開発銀行、国際金融公社、国際通貨基金、欧州原子力共同体、アジア開発銀行、
          欧州中央銀行、欧州議会、欧州金融協会、アフリカ開発銀行、国際復興開発銀行（世界銀
          行）、米州開発銀行、欧州連合、連邦抵当金庫（ファニー・メイ）、連邦住宅金融抵当公
          社（フレディ・マック）、政府抵当金庫（ジニー・メイ）、学生ローン組合（サリー・メ
          イ）、連邦住宅貸付銀行、連邦農業信用銀行、テネシー川流域開発公社、ストレート・エ
          イ・ファンディング・エルエルシー、中華人民共和国政府、ブラジル政府（銘柄は投資適
          格であること）、インド政府（銘柄は投資適格であること）
          UCITSは、少なくとも６種類の銘柄の証券を保有しなければならず、かつ同一銘柄の証券
          が純資産の30％を超えてはならない。
     ３　投資ファンドへの投資
       （１）UCITSは、純資産の20％を超えて同一投資ファンドに投資することはできない。
       （２）オルタナティブ投資ファンドへの投資は、合計で純資産の30％を超えてはならない。
       （３）投資ファンドは、純資産の10％を超えて他のオープン･エンド型の投資ファンドに投資す
          ることを禁止されている。
       （４）UCITSが、UCITSの管理会社、またはUCITSの管理会社が共通の管理もしくは支配の関係も
          しくは直接・間接に実質的な株式所有の関係を有する他の会社によって直接または委任に
          より管理されている他の投資ファンドの投資証券に投資する場合、当該管理会社または他
          の会社は、当該他の投資ファンドの投資証券に対するUCITS投資について申込み、転換ま
          たは買戻しに係る手数料を請求することはできない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       （５）UCITSに代わり投資運用会社または投資助言会社が他の投資ファンドの投資証券への投資
          により手数料（割戻し手数料を含む。）を受領する場合、関連する手数料はUCITSの資産
          に払い込まれるものとする。
       （６）本投資法人の別のファンドの投資証券を保有するファンドへの投資を行ってはならない。
       （７）投資を行うUCITSは、その資産のうちアンブレラの別の投資ファンドに投資する部分に関
          して年間管理報酬（当該報酬は、投資を行うファンド・レベルで直接支払うか、受領する
          ファンド・レベルで間接的に支払うか、または両者の組み合わせで支払うかを問わない）
          を請求してはならず、これにより、受領するUCITSへの投資の結果、投資を行うファンド
          に対する年間管理報酬の二重請求が行われないようにする。この規定は、かかる報酬がサ
          ブ・ファンドの資産から直接支払われる場合に、投資助言会社により請求される年間報酬
          にも適用される。
     ４　指数連動UCITS
       （１）UCITSは、アイルランド中央銀行UCITS規則に規定された基準を満たし、かつ中央銀行によ
          り承認されている指数に連動することをその投資方針としている場合、同一発行体が発行
          した株式および／または債務証券に純資産の20％を限度に投資することができる。
       （２）上記（１）の制限は、異常な市況により正当であると認められる場合には35％まで引き上
          げられ、同一発行体に適用されることがある。
     ５　一般条項
       （１）投資会社、またはその運用するCISのすべてについて行為する管理会社は、発行体の経営
          に重要な影響を及ぼすことを可能とする議決権付株式を取得することはできない。
       （２）UCITSは、以下を超えて取得することはできない。
          （ⅰ）同一発行体の無議決権株式の10％
          （ⅱ）同一発行体の債券の10％
          （ⅲ）同一CISの投資証券の25％
          （ⅳ）同一発行体の短期金融商品の10％
          （注）上記(ⅱ)、(ⅲ)および(ⅳ)の制限は、取得時において債券の総価額または短期金融商品の総価額または発
             行済証券の純価額が計算できない場合は、これを無視することができる。
       （３）上記（１）および（２）は以下については適用されないものとする。
          （ⅰ）EU加盟国またはその地方公共団体が発行または保証する譲渡可能証券および短期金
              融商品
          （ⅱ）EU非加盟国が発行または保証する譲渡可能証券および短期金融商品
          （ⅲ）一または複数のEU加盟国が加盟する公的国際機関が発行する譲渡可能証券および短
              期金融商品
          （ⅳ）あるEU非加盟国に登記上の事務所を置く発行体の証券に主にその資産を投資する当
              該国で設立された会社の資本としてUCITSが保有する株式（当該国の法律に基づき
              当該保有がUCITSによる当該国の発行体の証券に投資することを可能とする唯一の
              方法とされる場合に限る。）。かかる免除が適用されるのは、EU非加盟国の会社が
              その投資方針において上記２（３）から（11）まで、３（１）および（２）、本
              （１）、（２）、（４）、（５）および（６）に規定される制限を遵守する場合に
              限られるが、かかる制限を超過する場合には、下記の本（５）および（６）に従う
              ものとする。
          （ⅴ）子会社が所在する国において、受益者の請求に基づく投資証券の買戻しについて管
              理、助言または販売業務のみを自らのためのみに実行する子会社の資本として、一
              または複数の投資会社が保有する株式
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       （４）UCITSは、その資産を構成する譲渡可能証券または短期金融商品に付帯する引受権を行使
          する際に本書の投資制限に従う必要はない。
       （５）   中央銀行は、最近認可されたUCITSに対しその認可日から６か月間、上記２（３）から
          （12）まで、       ３（１）および（２）、４（１）および（２）の規定の適用除外を認めるこ
          とがあるが、かかるUCITSはリスク分散原則を遵守するものとする。
       （６）   UCITS   が 管理  できない理由からまたは引受権の行使の結果として本書に規定された制限を
          超え  る場合、UCITSは、受益者の利益を適正に考慮しつつ、当該状況の是正をその売却取
          引の優先目的として採用しなければならない。
       （７）投資会社、管理会社、ユニット・トラストを代理する受託会社または一般契約型投資信託
          の管理会社のいずれも、以下について現物手当のない空売りを行うことはできない。
            －　譲渡可能証券
            －　短期金融商品
            －　CISの投資証券
            －　金融派生商品
       （８）UCITSは付随的に流動資産を保有することができる。
     ６　金融派生商品（以下「FDI」という。）
       （１）FDIに関するUCITSのグローバル･エクスポージャーは、その純資産総額を超えてはならな
          い。
       （２）FDIの裏付資産（譲渡可能証券または短期金融商品に組み込まれたFDIを含む。）に対する
          ポジション・エクスポージャーは、直接投資によるポジションと関係する場合に合算され
          る際、アイルランド中央銀行UCITS規則で規定された投資制限を超過してはならない（本
          項は指数型FDIについては適用されないが、裏付指数はアイルランド中央銀行UCITS規則／
          指針で規定された基準を満たすものであることを条件とする。）。
       （３）UCITSは店頭市場（OTC）で取引されるFDIに投資することができるが、店頭取引（OTCs）
          の取引相手方は、中央銀行による慎重な監督に従いかつ中央銀行が承認したカテゴリーに
          属する機関であることを条件とする。
       （４）FDIへの投資は、中央銀行が定める条件および制限に従うものとする。
     ７　借入れおよび貸付けに関する制限
          （ⅰ）UCITSは、その純資産の10％を上限として借入れを行うことができるが、かかる借
              入れが一時的なものであること（例えば、買戻請求の資金源、または売買取引の決
              済日のミスマッチによるキャッシュ不足を賄うため等を含むがこれらに限定されな
              い。）を条件とする。保管会社はUCITSの資産に対して借入れを保証するために担
              保を設定することができる。未返済の借入れの割合を確定する際に信用残高（例え
              ば、現金）は、借入と相殺されない。
          （ⅱ）UCITSは、「バック・トゥー・バック」ローン契約により外貨を取得することがで
              きる。管理会社は、UCITSがバック・トゥー・バックによる預金額を上回る外貨建
              ての借入れを有する場合、当該超過額をUCITS規則のレギュレーション103上の借入
              とみなすことを確保するものとする。
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    ３【投資リスク】

     （１）投資リスク
       ①　全般的なリスク要因
         本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人の
        サブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
        一般的なリスク要因

         ファンドの投資証券の価格は上昇することもあれば低下することもあり、投資者は投資元本を取り
        戻せるとは限らない。ファンドが投資することができる証券に帰属するリスクは、下記「②　証券、
        デリバティブおよび投資技法の特性およびリスク」に記載される。
         ファンドが投資することができる証券および商品は、通常の市場変動および当該有価証券に付随す
        るその他のリスクの影響を受けるため、評価額が上昇するとの保証はない。ファンドへの投資におけ
        る価値は当該ファンドの投資対象の価値に伴い変動する。これらの価値に多数の要因が影響を及ぼし
        ている。本項に記載されるリスクに加えて特定のファンドまたはクラスに付随する特定のリスクの詳
        細は該当する英文目論見書補遺に記載される。
         PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドに関して、特に、投資家は、本項に概説される信
        用リスク、ハイイールドリスク、市場リスク、通貨リスク、デリバティブリスク、新興国市場リス
        ク、金利リスクおよび流動性リスクを含むがこれらに限られないファンドに関連する特定のリスクに
        留意されたい。
        金利リスク

         金利リスクとは、ファンドのポートフォリオにおける確定利付証券、配当付資本性証券およびその
        他の商品の価値が金利の上昇により下落するリスクをいう。名目金利が上昇した場合、ファンドが保
        有する確定利付証券、配当付資本性証券およびその他の商品の価値は減少する可能性が高い。長期
        デュレーション証券は、短期デュレーション証券と比べ金利変動に敏感である傾向があり、金利変動
        は、長期デュレーション証券のボラティリティを高める。名目金利は、実質金利と予想インフレ率の
        合計として記載される可能性がある。金利変動は、急激かつ予想外である可能性があり、ファンド
        は、金利変動の結果、金銭を失う場合がある。ファンドは、金利変動に対してヘッジすることができ
        ない場合または経費もしくはその他の理由によりヘッジしないことを選択する場合がある。また、
        ヘッジは、意図したとおりに作用しない場合がある。実質金利が上昇した場合、インフレ連動債の価
        値は下落する。実質金利が名目金利よりも早く上昇した場合等の一定の金利環境において、インフレ
        連動債は、同様のデュレーションを有する他の確定利付証券よりも多額の損失を被る場合がある。
         長期デュレーションを有する確定利付証券は、金利変動の影響をより受けやすく、通常、短期デュ
        レーション証券と比べ、ボラティリティがより高くなる。株式およびその他の変動利付証券の価値も
        また、金利変動により下落する場合がある。実質金利が上昇した場合、インフレ連動債の価値は下落
        する。実質金利が名目金利よりも早く上昇した場合等の一定の金利環境において、インフレ連動債
        は、同様のデュレーションを有する他の確定利付証券よりも多額の損失を被る場合がある。
         変動利付証券は金利変動の影響を受けにくい傾向にあるが、かかる証券の金利が市場金利と同程度
        または同様の速さで上昇しなかった場合は、その価値が下落する場合がある。逆に、変動利付証券
        は、金利が低下した場合にその価値が上昇する傾向がある。逆変動利付証券は、金利が上昇した場合
        にその価値が下落する場合がある。逆変動利付証券は、同程度の信用度を有する確定利付債と比べ、
        価格変動がより激しくなる可能性がある。ファンドが変動利付証券を保有する場合、市場金利の低下
        （逆変動利付証券の場合は上昇）は、かかる証券から得られる利益およびファンドの投資証券の純資
        産価格に悪影響を及ぼす。
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         配当付資本性証券、特にその市場価格がその利回りと密接に連動しているものは、金利変動の影響
        をより受けやすくなる可能性がある。金利が上昇した場合、かかる証券の価値は下落する可能性があ
        り、  これによりファンドは損失を被る場合がある。
         金利の上昇は、様々な要因（例：金融政策、インフレ率、一般的な経済情勢等）により引き起こさ
        れる。特に、金利が低い経済情勢についてはその傾向がある。したがって、確定利付証券に投資する
        ファンドは、金利リスクの高まりにさらされる場合がある。
         極度な低金利またはマイナス金利は、金利リスクを増大させる場合がある。金利の変動（マイナス
        金利への変動を含む。）は、市場に予測不能な影響を及ぼし、市場のボラティリティを高め、ファン
        ドがかかる金利にさらされている間はファンドのパフォーマンスを下げる可能性がある。
         平均デュレーション等の尺度は、ファンドの金利の影響の受けやすさを正しく反映しない場合があ
        る。特に、ファンドが様々なデュレーションの証券を保有する場合にはその傾向が高くなる。した
        がって、一定水準の金利リスクを示す平均デュレーションを有するファンドは、平均により示された
        程度と比べて実際はより高度な金利リスクにさらされる可能性がある。このリスクは、ファンドが
        ファンドの運用に関連してレバレッジまたはデリバティブを利用した場合はより大きくなる。
        ベーシス・リスク

         認識された価格設定の非効率性を追求する戦略および類似の戦略（アービトラージ戦略等）は、市
        場または各証券の価格が予想通りに推移せず、これによりファンドにリターンの減少または損失をも
        たらし、特定の取引の清算に伴う経費を負担させる恐れがあるというリスクを伴う。市場動向の予想
        は困難であり、証券は誤った価格を設定され、または投資助言会社により不適切に評価される可能性
        がある。同一の法主体により発行された証券またはその他これに類似すると考えられる証券は、市場
        全体でまたは同一市場において同じように価格設定されず、または評価されない場合があり、価格設
        定の相違から利益を得ようとする試みは、予測不能な価格または評価の変動等の様々な理由により成
        功しない場合がある。ファンドが特定の戦略を追求するためにデリバティブを利用する場合、ファン
        ドは、デリバティブのパフォーマンスが原資産の価格、参照レートまたは参照指数と完全には相関し
        ないというさらなるリスクにさらされる。
         平均信用度または平均デュレーション等の尺度は、ファンドの信用リスクまたは金利の影響の受け
        やすさを正しく反映しない場合がある。特に、ファンドが様々な信用格付またはデュレーションの証
        券を保有する場合にはその傾向が高くなる。したがって、一定水準の信用度または金利リスクを示す
        平均信用度または平均デュレーションを有するファンドは、平均により示された程度と比べて実際は
        より高度な信用リスクまたは金利リスクにさらされる可能性がある。これらのリスクは、ファンドが
        ファンドの運用に関連してレバレッジまたはデリバティブを利用した場合はより大きくなる。
        信用リスク

         ファンドは、確定利付証券の発行体もしくは保証人またはデリバティブ契約、レポ契約もしくは
        ポートフォリオ証券貸付の取引相手方が元利金の適時の返済またはその他自らの義務の遵守を行えな
        いか、または行おうとしない場合、金銭を失う恐れがある。証券は様々な程度の信用リスクにさらさ
        れ、これらは多くの場合、信用格付に反映されている。地方債は、訴訟、法律その他の政治的事由、
        現地の事業もしくは経済情勢または発行体の破産が、元利金の返済を行う発行体の能力に重大な影響
        を及ぼす可能性があるというリスクを伴う。
         平均信用度等の尺度は、ファンドの信用リスクの影響の受けやすさを正しく反映しない場合があ
        る。特に、ファンドが様々な信用格付の証券を保有する場合にはその傾向が高くなる。したがって、
        一定の信用度を示す平均信用度を有するファンドは、平均により示された程度と比べて実際はより高
        度な信用リスクにさらされる可能性がある。このリスクは、ファンドがファンドの運用に関連してレ
        バレッジまたはデリバティブを利用した場合はより大きくなる。
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        ハイイールド債リスク

         投資適格でないハイイールド債および同程度の信用度を有する無格付証券（「ジャンク債」として
        知られる。）に投資するファンドは、かかる証券に投資しないファンドと比べ、より高い金利リス
        ク、信用リスク、繰上償還リスクおよび流動性リスクにさらされる可能性がある。かかる証券は、元
        利金の返済に応じる発行体の継続的な能力に関して極めて投機的であるとみなされ、同様の満期を有
        する高格付証券と比べ、ボラティリティがより高くなる可能性がある。不況または金利が上昇する期
        間または個々の企業動向は、ハイイールド債の市場に悪影響を及ぼし、かかる証券を有利な時期また
        は価格において売却するファンドの能力を低下させる可能性がある。特に、ジャンク債は、より小規
        模で、信用度のより低い企業または高度にレバレッジされた（負債を抱えた）企業により発行される
        場合が多く、これらの企業は一般的に、財務がより安定している企業と比べ、予定通りに元利金の返
        済を行う能力が低くなる。ゼロ・クーポン債または現物支払証券の構造を有するハイイールド債は、
        金利の上昇またはスプレッドの拡大による値下げ圧力の影響を特に受けやすいため、特にボラティリ
        ティが高くなる傾向があり、ファンドに対し、実際に現金通貨を受領することなく帰属利益の課税分
        配を行うことを余儀なくさせる場合がある。証券の発行体が元利金の返済を行わなかった場合、ファ
        ンドは、その投資額を全額失う可能性がある。ハイイールド債の発行体は、発行済み証券を満期前に
        「繰上償還」するまたは買い戻す権利を有する場合があり、これにより、ファンドは、その手取金を
        金利のより低い証券へ再投資することを余儀なくされる可能性がある。また、ジャンク債は、高格付
        証券と比べ、その市場が高格付証券の市場ほど広範または活発ではなく、ハイイールド債の発行は投
        資適格証券の発行と比べ小規模となる場合があり、ハイイールド債に関する公開情報は一般的により
        少ないため、市場性が低くなる（すなわち、流動性が低くなる）傾向がある。ハイイールド債への投
        資に伴うリスクのため、かかる証券へ投資するファンドへの投資は投機的とみなされる可能性があ
        る。
        市場リスク

         ファンドが所有する証券の市場価格は、時として急激かつ予測外に上昇する場合もあれば下落する
        場合もある。証券の価値は、証券市場全体または証券市場における特定の産業に影響を及ぼす要因に
        より下落する場合がある。証券の価値は、実際のもしくは感知される経済状況の悪化、企業収益の一
        般的見通しの変化、金利変動もしくは為替相場の変動、信用市場の不利な変動または一般的な投資者
        心理の悪化といった特定の会社に特に関連していない一般的な市況により下落する場合がある。かか
        る価値は、労働力不足または生産費用の増加および産業内の競争状況の激化といった特定の産業に影
        響を及ぼす要因によっても下落する場合がある。証券市場の全般的な低迷の間、複数の資産クラスの
        価値は同時に下落する場合がある。資本性証券は、通常、確定利付証券と比べて価格変動が大きくな
        る。また、信用格付の格下げは、ファンドが保有する証券に悪影響を及ぼす場合がある。市場のパ
        フォーマンスが良好である場合でも、ファンドが保有する投資対象の価格が一般市場に連動して上昇
        するとの保証はない。また、市場リスクには、地政学的事由が国内または世界レベルで経済を混乱さ
        せるというリスクが含まれる。例えば、テロ、市場操作、政府の債務不履行、政府の閉鎖および自然
        災害／環境災害はすべて、証券市場に悪影響を及ぼす可能性があり、これによりファンドの価格は下
        落する可能性がある。市場の混乱は、ファンドが適時に有利な投資決定を行うことを妨げる可能性が
        ある。地政学的な市場の混乱が発生している地域に投資を集中させたファンドは、高度な損失リスク
        にさらされる。
         「金利リスク」の項に詳述するとおり、特定の市況は、確定利付証券に投資するファンドに関しよ
        り高度なリスクをもたらす場合がある。将来における金利の上昇は、確定利付証券に投資するファン
        ドの価格を下落させる可能性がある。このため、確定利付証券の市場は、高度な金利リスク、ボラ
        ティリティ・リスクおよび流動性リスクにさらされる場合がある。金利の上昇によりファンドが十分
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        な価格を維持できなくなった場合、ファンドは、投資主による買戻しの増加に直面する可能性があ
        り、これによりファンドは、投資対象を不利な時期または価格で手仕舞うことを余儀なくされ、悪影
        響 を受ける可能性がある。
         取引所および証券市場は、早期に取引を終了し、取引の終了が遅延し、または特定の証券につき取
        引停止命令を出す場合があり、これにより、特に、ファンドは、特定の証券もしくは金融商品を有利
        な時期に売買できなくなるか、またはそのポートフォリオ投資対象の価格を正確に設定できなくなる
        可能性がある。
        エピデミック／パンデミックに関するリスク

         エピデミックとは、特定の時期に、あるコミュニティで感染症が広く発生することをいう。パンデ
        ミックは、エピデミックが国家レベルまたは世界レベルに達した場合に発生する。エピデミックは、
        主に特定の地域に影響を及ぼす可能性がある（また、当該地域を中心に投資を行うファンドは、高い
        損失リスクにさらされることがある。）一方、世界経済、関連国の経済および個々の発行体に対して
        も悪影響を及ぼす可能性があり、これらすべてがファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼすおそれ
        がある。パンデミックによる影響は、より広範囲に及ぶ可能性が高い。パンデミックの深刻さおよび
        期間は様々であるが、パンデミックは、その期間およびそれ以降において、本投資法人、管理会社お
        よび／またはサービス提供会社（管理事務代行会社および投資助言会社を含む。）に対して重大な財
        務リスクおよび／またはオペレーショナル・リスクをもたらす可能性がある。パンデミックの深刻度
        によって、渡航および国境の制限、封鎖措置、サプライチェーンの混乱、消費者需要の減退ならびに
        市場全般の不確実性および不安定が発生する可能性がある。例えば、2020年１月以降、世界の金融市
        場は、COVID-19として知られる新型コロナウイルスの感染が拡大したことに起因する大幅な乱高下を
        経験しており、かかる乱高下は今後も続く可能性がある。COVID-19の影響は、世界経済、特定の国の
        経済および個々の発行体に悪影響を及ぼしており、今後も及ぼす可能性があり、これらすべてがファ
        ンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼすことがある。
         医療および衛生に係る事由に起因するかかる市場の混乱は、ファンドに劇的な損失をもたらす可能
        性があり、かかる事由により、通常であれば歴史的に低リスクの戦略が、前例のないボラティリティ
        およびリスクを伴うものになることがある。パンデミックは、ファンドのポートフォリオ、または
        ファンドが新規投資対象を発掘したり投資を実現したりする能力に悪影響を及ぼす可能性がある。エ
        ピデミック、パンデミックおよび／または類似の事由は、個々の発行体または関係する発行体グルー
        プに対しても深刻な影響を及ぼす可能性があり、また、証券市場、金利、オークション、流通取引、
        格付け、信用リスク、インフレーション、デフレーションおよび本投資法人または投資助言会社（ま
        たは他のサービス提供会社）の運営に関するその他の要因に悪影響を及ぼす可能性がある。また、衛
        生上のパンデミックまたは病気の急激な発生に関連するリスクは、当該事由が不可抗力事由に該当す
        るか否かの不確実性によって増大する。不可抗力事由が発生したと判断された場合、ファンドの取引
        相手方は、ファンド（またはその委託先）が当事者である特定の契約に基づく自らの義務の免除を受
        けることができる。不可抗力事由が発生していない場合、ファンド（またはその委託先）は、運営お
        よび／または財務安定性の潜在的な制約にかかわらず、自らの契約上の                                     義務  を満たすよう要求される
        可能性がある。いずれの結果も、ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼすおそれがある。
        発行体リスク

         運用実績、借入比率および発行体の商品またはサービスの需要の減少といった発行体に直接的に関
        連する多くの理由により、証券の価値は下落する場合がある。
        流動性リスク

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         流動性リスクは、特定の投資対象を売買することが困難な場合に存在する。また、流動性のない証
        券は、特に変動する市場においては評価がより難しくなる場合がある。流動性のない証券における
        ファンドの投資対象は、当該ファンドが当該証券を有利な時期または価格において売却することがで
        き ない可能性があり、これによりファンドは他の投資機会を利用できなくなる可能性があることか
        ら、当該ファンドの収益を              減少  させる場合がある。多大な市場リスクおよび／または信用リスクを有
        する外国証券、デリバティブまたは証券を含む主たる投資戦略を有するファンドは、流動性リスクに
        対して最大のエクスポージャーを有する傾向がある。
         また、一部の投資対象の市場は、一部の発行体の状況における特定の不利な変更とは別に、不利な
        市場または経済情勢において流動性が低くなる場合がある。債券市場は、過去30年間にわたり成長し
        続けてきた一方で、債券取引を行う伝統的なディーラー・カウンターパーティの能力は同様に成長し
        ておらず、場合によっては低下している。このため、金融仲介機関の「市場を形成する」能力を主に
        示す社債のディーラー・インベントリは、市場規模に関し過去最低かまたはそれに近くなっている。
        マーケット・メーカーは仲介サービスを通じて市場に安定性をもたらすため、ディーラー・インベン
        トリの著しい低下は、債券市場における流動性の低下およびボラティリティの上昇をもたらす可能性
        がある。これらの         問題  は、経済の不確実性が続く期間は増大する可能性がある。
         このような場合において、ファンドは、流動性証券への投資の制限およびかかる証券または商品の
        売買が困難であることにより、特定のセクターへの適度なエクスポージャーを達成できない可能性が
        ある。ファンドの主な投資戦略に時価総額が少ない企業の証券、外国証券、流動性確定利付証券また
        は多大な市場リスクおよび／もしくは信用リスクを伴う証券が含まれている限りにおいて、ファンド
        の流動性リスクに対するエクスポージャーは最大となる可能性が高い。さらに、満期までのデュレー
        ションがより長い確定利付証券は、満期までのデュレーションがより短い確定利付証券と比べ、より
        高い流動性リスクにさらされる。最後に、流動性リスクは、過度の買戻請求またはその他の異常な市
        況のリスクにも起因するため、ファンドは、許可された期間内にすべての買戻請求に応じることが困
        難となる場合がある。かかる買戻請求に応じることにより、ファンドは低価格または不利な条件での
        証券の売却を余儀なくされ、ファンドの価格は下落する可能性がある。また、他の市場参加者がファ
        ンドと同時に保有債券の売却を試み、市場の供給過多を招き、流動性リスクおよび値下げ圧力を高め
        る場合もある。
        元本減少リスク

         一定のファンドおよび投資証券クラスは、元本ではなく分配金の確保を優先目的とする場合があ
        る。投資者は、分配金への着目ならびに管理報酬およびその他の報酬の元本への請求により元本が減
        少し、当該ファンドの将来の元本成長を維持する能力が縮小されることに留意されたい。この点にお
        いて、   当該  ファンドまたは適用される投資証券クラスの存続期間中に行われる分配は、元本払戻型と
        して理解されるべきである。
        デリバティブ・リスク

         ファンドは、デリバティブ商品に付随するリスクにさらされる場合がある。
         デリバティブは、その価値が、原資産、基準金利または参照指数の価額に左右されるか、またはこ
        れから派生      する  金融契約である。ファンドが利用することができる様々なデリバティブ商品は、下記
        「②　証券、デリバティブおよび投資技法の特性およびリスク」と題する項に記載される。デリバ
        ティブは、通常、（ⅰ）原資産のポジションを取る代わりとして、（ⅱ）発行体、利回り曲線の一
        部、指数、セクター、通貨および／もしくは地域等に対するエクスポージャーを得るため、かつ／ま
        たは（ⅲ）金利リスクもしくは為替リスクといった他のリスクに対するエクスポージャーを軽減                                                  させ
        る ために設計された戦略の一環として利用される。また、ファンドは、中央銀行により定められた限
        度内でエクスポージャーを得るためにデリバティブを利用することができ、その場合、当該ファンド
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        のデリバティブの利用はエクスポージャー・リスクを伴い、場合によっては当該ファンドに無限の損
        失をもたらす可能性がある。デリバティブの利用により、ファンドの投資リターンは、当該ファンド
        が 保有しない投資証券のパフォーマンスの影響を受け、結果として当該ファンドの投資エクスポー
        ジャー総額が当該ファンドのポートフォリオの価格を超える可能性がある。
         ファンドのデリバティブ商品の利用は、証券およびその他の従来型投資対象への直接的な投資に付
        随するリスクと異なるリスクまたはかかるリスクより大きい可能性のあるリスクを伴う。                                              デリバティ
        ブ は、流動性リスク、金利リスク、市場リスク、信用リスクおよび運用リスクといった本項の他の部
        分に記載される多くのリスクならびに証拠金要件の変更から生じるリスクにさらされる。また、デリ
        バティブは、誤った価格設定または不当な評価を受けるリスクおよびデリバティブの価格変動が原資
        産、基準金利または参照指数と完全に相関しないリスクを伴う。デリバティブ商品に投資するファン
        ドは、投資した元本を超える金額を失う可能性があり、デリバティブは、特に例外的かつ極端な市況
        において当該ファンドのボラティリティを高める場合がある。また、適当なデリバティブ取引がすべ
        ての状況において利用できるわけではなく、かかる取引が有益となる可能性がある時に他のリスクに
        対するエクスポージャーを縮小させるためファンドがかかる取引を行うとの保証はなく、また、かか
        る取引を利用した場合にかかる戦略が成功するとの保証はない。さらに、                                      ファンド     によるデリバティ
        ブの利用により、投資主が支払う税額の増加または繰上げがなされる場合がある。
         デリバティブ商品市場への参加には、これらの戦略を用いなければファンドがさらされないであろ
        う投資リスクおよび取引コストが伴う。デリバティブ戦略を成功裡に実行するために必要となるスキ
        ルは、他の種類の取引に必要となるスキルとは異なる場合がある。ファンドがデリバティブ取引に関
        連する証券、通貨、金利、取引相手方またはその他の経済的要因の価格および／または信用度の予想
        を誤った場合、ファンドは、仮にかかるデリバティブ取引を一切行わなかったとすればより有利なポ
        ジションを得ることができた可能性がある。特定のデリバティブ商品に伴うリスクおよび契約上の義
        務を評価するに        あたり   、特定のデリバティブ取引がファンドとその取引相手方との間の合意のみによ
        り変更または終了される可能性があることを考慮することは重要である。したがって、ファンドは、
        予定された終了日または満了日より前にデリバティブ取引に伴うファンドの義務またはファンドのリ
        スク・エクスポージャーを変更、終了、または相殺できない可能性があり、このことは、ファンドに
        対し、ボラティリティの上昇および／または流動性の低下を招く可能性がある。この場合、ファンド
        は、金銭を失う可能性がある。
         一部のデリバティブ商品の市場（外国の市場を含む。）は比較的新しく、発展途上にあるため、リ
        スク管理またはその他の目的で適切なデリバティブ取引をいつでも利用することが可能とならない場
        合がある。ファンドは、ある契約の満了時に、類似の契約を締結することによりデリバティブ商品に
        おける自らのポジションを維持しようとする場合があるが、当初の契約の取引相手方が新規契約の締
        結を望まず、他の適切な取引相手方も見つからなかった場合は、これを行えない可能性がある。かか
        る市場が利用可能でない場合、ファンドは、より高い流動性リスクおよび投資リスクにさらされる可
        能性がある。
         ファンドが保有するポジションに対するヘッジとしてデリバティブを利用する場合、デリバティブ
        により通常発生する損失の大部分は、ヘッジ投資による利益により相殺され、その逆もまた同様であ
        る。ヘッジは損失を抑えるかまたは排除できるものの、利益を抑えるかまたは排除する可能性もあ
        る。ヘッジは、時折、デリバティブと原証券の間の不完全な相関関係にさらされるため、ファンドの
        ヘッジ取引が効果を発揮する保証はない。
         将来におけるデリバティブ市場のさらなる規制は、デリバティブの費用を増加させ、デリバティブ
        の利用可能性を制限し、またはその他デリバティブの価格もしくはパフォーマンスに悪影響を及ぼす
        可能性がある。将来におけるかかる不利な展開は、デリバティブを利用する特定の戦略を用いるファ
        ンドの能力を制限し、ファンドによるデリバティブ取引の効果を弱め、ファンドの価格を減少させる
        可能性がある。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        証券化リスク

         ファンドは、証券化商品に投資する場合がある。管理会社は、規則（EU）2017／2402（以下「証券
        化規則」という。）に基づき、証券化商品への投資に関して一定のデュー・ディリジェンス要件およ
        び継続的なモニタリングに係る要件を遵守しなければならない。証券化規則は、EUの証券化に関与す
        る当事者に対し、投資者が証券化に関する一定の情報を入手できるようにすることを要求しており、
        これにより、管理会社は、証券化規則に基づき要求される必要なデュー・ディリジェンスおよび継続
        的なモニタリングを行うことが可能となるはずである。ただし、EU域外の証券化の場合には、かかる
        情報が容易に入手できない可能性がある。この結果、管理会社はかかる証券化に対するエクスポー
        ジャーを得ることができず、管理会社の投資ユニバースが制限される可能性があり、ひいてはファン
        ドのパフォーマンスにマイナスの影響が及ぶ可能性がある。
         証券化規則に基づき、管理会社はデュー・デリジェンスを実施する義務がある。管理会社またはそ
        の委託先がかかるデュー・デリジェンスの完了に関連して専門アドバイザーを雇用する場合、ファン
        ドが追加費用を        負担  することとなる可能性がある。
        株式リスク

         ファンドが株式または株式に関連する投資対象に投資する場合、ファンドは株式リスクにさらされ
        る。資本性証券の価格は、実際のもしくは感知される経済状況の悪化、企業収益の一般的見通しの変
        化、金利もしくは為替相場の変動または一般的な投資者心理の悪化といった特定の会社に特に関連し
        ていない一般的な市況により下落する場合がある。資本性証券の価格は、労働力不足または生産費用
        の増加および産業内の競争状況の激化といった特定の産業に影響を及ぼす要因                                        によっても      下落する場
        合がある。資本性証券は、通常、確定利付証券よりも大きな価格変動性を有する。
         配当利回りがより高い資本性証券は、金利変動の影響を受けやすい傾向があり、金利が上昇した場
        合、かかる証券の価格は下落する可能性があり、これによりファンドが損失を被る可能性がある。
        ファンドによる配当獲得戦略（すなわち、発行体による配当が行われる直前に資本性証券を購入し、
        配当が行われた直後にこれを売却する戦略）の利用は、特に配当獲得取引の対象となった株式の短期
        間における著しい価格変動が生じた場合に、ファンドにポートフォリオ回転率の上昇、取引コストの
        増加およびキャピタル・ロスが生じる可能性をもたらす。また、配当を得るために購入した証券は、
        多くの場合、売却時（すなわち、配当が行われた直後）に価格が下落し、これによるファンドへの実
        現損失が受領した配当額を上回る場合があり、これによりファンドの純資産価額がマイナスの影響を
        受ける。
        モーゲージ・リスク

         モーゲージ関連証券を購入するファンドは、特定のさらなるリスクにさらされる。金利の上昇は、
        モーゲージ関連証券のデュレーションを延長させる傾向があり、これによりモーゲージ関連証券は金
        利変動の影響をさらに受けやすくなる。このため、金利が上昇した場合、モーゲージ関連証券を保有
        しているファンドはボラティリティが高まる可能性がある。これは、延長リスクとして知られてい
        る。また、モーゲージ関連証券は、期限前返済リスクにもさらされる。金利が低下した場合、借り手
        は、モーゲージを予定より早く返済する場合がある。ファンドはかかる金銭をより低い実勢金利で再
        投資しなければならないため、これによりファンドのリターンが減少する可能性がある。
        グローバル・インベストメント・リスク

         一部の国際法域の証券に投資するファンドは、より急激な、かつ激しい価格変動に直面する可能性
        がある。ファンドの資産の価額は、世界の政治動向、政策変更、税制変更、外国投資および通貨送金
        の制限、通貨変動ならびに投資を行う国々の法律および規制におけるその他の動向等の不確実性の影
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        響を受ける可能性がある。多くの国々の証券市場は比較的小規模であり、限られた数の企業が少数の
        業界を表章している。また、多くの国々の発行体は、通常、高度な規制には従わない。さらに、投資
        を 行う特定の国々における法制度ならびに会計、監査および報告基準は、投資者に対し、主な証券市
        場において通常適用されるものと同程度の投資者保護または情報を提供しない可能性がある。また、
        国有化、収用もしくは没収課税、通貨の使用制限、経済の不確実性、政変または外交上の出来事が
        ファンドの投資対象に悪影響を及ぼす可能性がある。国有化、収用またはその他の没収が行われる場
        合、ファンドは、かかる国においてその投資額を全額失う可能性がある。ある地域における不利な条
        件は、その経済が関連していないように見えるその他の国々の証券に悪影響を及ぼす場合がある。
        ファンドがその資産の大部分を東欧またはアジア等の集中した地理的地域に投資する場合、ファンド
        は、一般的に、投資に伴う地域的経済リスクに対しより高いエクスポージャーを有する。
        新興国市場リスク

         ファンドは、発展途上または「新興国市場」の経済を有する国を拠点とする発行体の証券に投資す
        ることができる。
         ファンドが新興国市場証券に投資する場合、外国投資リスクは特に高い場合がある。新興国市場証
        券には、先進国に経済的に結び付く証券および商品に投資するリスクと異なり、かかる先進国におけ
        るリスクより大きい可能性のある市場リスク、信用リスク、為替リスク、流動性リスク、法的リス
        ク、政治リスクおよびその他のリスクが存在する場合がある。ファンドが特定の地域、国または国の
        集団に経済的に結び付く新興国市場証券に投資する場合、ファンドは、当該地域、国または国の集団
        に影響を及ぼす政治的または社会的に不利な事象に対してより敏感である場合がある。経済、事業、
        政治または社会の不安定性は、先進国市場証券とは異なった形で、また多くの場合かかる証券と比べ
        てより深刻に、新興国市場証券に影響を及ぼす場合がある。新興国市場証券の複数の資産クラスへの
        投資に注力するファンドは、新興国市場証券全体に不利である場合に損失を軽減させる能力が限られ
        る場合がある。また、新興国市場証券は、先進国に経済的に結び付く証券と比べてボラティリティが
        高く、流動性が低く、評価が困難である場合もある。新興国市場における証券の取引および決済に関
        する制度および手続は、あまり整備されておらず、透明性が低く、決済に時間がかかる場合がある。
        信用スプレッドの拡大を伴う金利の上昇が、新興国市場の負債の価値に悪影響を及ぼし、外国発行体
        の資金調達費用を増加させる可能性がある。このようなシナリオで、外国発行体がその債務の返済が
        できず、新興国市場の負債市場で流動性が低下し、投資元のファンドが金銭を失う可能性がある。
        決済リスク

         それぞれの市場は、異なる清算および決済手続を有する場合があるため、証券取引を行うことが困
        難になることがある。ファンドは、世界の様々な地域における市場のうち、他の法域で確立された法
        体系を認識しない決済システムを有し、および／または決済システムが十分に整備されていない一定
        の市場に投資する場合がある。
        為替リスク

         一部のファンドは為替リスクにさらされる場合がある。通貨間の為替の変動またはある通貨から他
        の通貨への換算がファンドの投資対象の価格を下落または上昇させる可能性がある。為替レートは短
        期間で著しく変動する場合がある。為替レートは、通常、為替市場における需給関係、異なる国々へ
        の投資に関する相対的なメリット、実際のまたは認識された為替レートの変動およびその他の複雑な
        要因により決定される。為替レートは、政府もしくは中央銀行による介入（または介入不履行）、為
        替管理または政治動向によっても予測不能な影響を受ける。また、ファンドが（ⅰ）存在しなくなっ
        た通貨または（ⅱ）当該通貨への参加者が参加者でなくなった通貨に投資する場合、ファンドの流動
        性は悪影響を受ける可能性が高い。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         ヘッジされない投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格は、特定のファンドの基準通貨に
        より計算され、その後市場レートで当該投資証券クラスの通貨にそれぞれ換算される。ファンドの投
        資 助言会社がかかる通貨エクスポージャーをヘッジしないため、投資証券１口当たり純資産価格およ
        びヘッジされない投資証券クラスのパフォーマンスは、当該ファンドの通貨エクスポージャーとヘッ
        ジされない投資証券クラスの通貨との間の為替レートの変動の影響を受けることが予想される。ヘッ
        ジされない投資証券クラスへの投資者は、かかる為替リスクを負う。
         為替取引の費用およびヘッジされない投資証券クラスの購入、買戻しまたは乗換に関連する損益は
        当該クラスにより負担され、当該クラスの投資証券１口当たり純資産価格に反映される。
        為替ヘッジ

         ファンドは、為替レートの変動の結果として生じる変動から保護することを目的として、(ファン
        ド・レベル、または本書に記載される一定の状況においては、クラス・レベルで)為替取引および／ま
        たはデリバティブ取引を行うことができる。これらの取引は、ヘッジ対象通貨の価値の下落による損
        失のリスクを最小限に抑えることを意図しているが、ヘッジ対象通貨の価値が上昇していたら実現し
        たはずの潜在的な利益を限定するものでもある。関連する契約金額と関連する証券の価値を正確に一
        致させることは、当該契約が締結される日と当該証券が満期を迎える日との間の当該証券の価値の市
        場変動の結果として当該証券の将来価値が変動するため、基本的に不可能である。ヘッジ戦略が成功
        する保証はない。一般に予想される為替変動に対しては、当該変動の結果として予想される価値の下
        落から資産を保護するのに十分な価格でヘッジすることができない場合がある。
        債務の分離

         本投資法人は、ファンド間で債務の分離を行うアンブレラ型投資法人である。結果として、アイル
        ランド法の問題として、特定のファンドに帰属するいかなる債務も、当該ファンドの資産からのみ負
        担され、他のファンドの資産を当該ファンドの債務を負担するために利用できない。加えて、本投資
        法人が締結する契約には、法の適用により、契約の相手方が契約が締結されたファンド以外のファン
        ドの資産に遡及できないという黙示条項が含まれる。これらの規定は、債権者に対しても支払不能の
        状態においても拘束力を有するが、詐欺または不当表示を理由として別のファンドの一部またはすべ
        ての債務を負担するためにあるファンドの資産の適用を要求する法規または法の支配の適用を妨げる
        ものではない。さらに、これらの規定は、本投資法人に対する債務を強制執行する訴訟の主たる裁判
        地となるアイルランドの裁判所においては拘束力を有するが、これらの規定は他の法域では審査され
        ていないため、債権者がファンド間の債務の分離の原則を認識していない法域において別のファンド
        に関連して負う債務を負担するためにファンドの資産の差押えまたは没収を求める可能性が残ってい
        る。
         投資証券クラス間の資産分離が行われないことを理由として、特定の投資証券クラスの為替ヘッジ
        に用いられるデリバティブは、ファンドの全ての投資家にとって潜在的なカウンターパーティ・リス
        クおよびオペレーショナル・リスクをもたらす共通の資産プールの一部となる。これは、他の投資証
        券クラスに影響するリスク（スピル・オーバーとしても知られる）につながる可能性があり、その一
        部は為替ヘッジを行わないこともある。このような波及リスクの影響を軽減するためにすべての措置
        が講じられるが、例えばデリバティブ取引の取引相手方の債務不履行により、または投資証券クラス
        の特定の資産に関する損失が各投資証券クラスの評価額を超えること等により、リスクを完全に排除
        することはできない。
        投資証券クラスレベルの為替ヘッジにおけるリスク

         投資証券クラスレベルでのヘッジ業務がファンドをコンタミネーション・リスクにさらす可能性が
        ある。これは、取り決めにおける相手方当事者の遡及の範囲が関連する投資証券クラスの資産に限定
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        されることを（契約上または他の方法で）保証することが不可能であるためである。為替ヘッジ取引
        の費用および損益は、関連する投資証券クラスのみに生じるが、それにもかかわらず投資家は、特に
        （EMIR   に従い）為替ヘッジ取引がファンドに担保（すなわち、当初証拠金または変動証拠金）の設定
        を義務付ける場合において、ある投資証券クラスにおいて行われた為替ヘッジ取引が他の投資証券ク
        ラスに負の影響を及ぼす可能性があるというリスクにさらされる。そのような担保はファンドによ
        り、かつファンドのリスク負担により設定され（投資証券クラスがファンド資産の分離部分を表して
        いないという理由から、投資証券クラスによって行われるものではなく、投資証券クラスのリスク負
        担でもない。）、そのために他の投資証券クラスの投資家を当該リスクの一部にさらすことになる。
        エクスポージャー・リスク

         デリバティブ取引は、ファンドを追加のリスク・エクスポージャーにさらす可能性がある。ファン
        ドに将来のコミットメントを発生させるまたは発生させる可能性のある取引は、関連する原資産また
        は流動資産によりカバーされる。
        ファンドの終了

         取締役は、いつでもファンドを終了および清算することを決定することができ、このことは、投資
        主に不利な租税上の影響をもたらす可能性がある。ファンドが終了した場合、投資主は、ファンドに
        対する自らの持分割合に相当する現金または現物による分配を受ける。ファンドへの投資の評価額お
        よびその後の終了における分配は、当該時点の市況に左右される。終了に伴う分配は、通常、投資主
        にとり課税対象事由となり、ファンドに対する投資主の持分ベースにより租税上の利益または損失を
        もたらす。終了するファンドの投資主は、当該投資主が直接的または間接的に負担した費用（販売手
        数料、会計手数料またはファンド費用等）の払戻しを受けることができず、また、当該投資主の当初
        投資額より少ない金額を終了時に受領する可能性がある。
        運用リスク

         ファンドは、積極的に運用される投資ポートフォリオであるため、運用リスクにさらされる。投資
        助言会社および各ポートフォリオ・マネージャーは、ファンドの投資決定を行う際に投資技法および
        リスク分析を用いるが、これらが希望どおりの結果を生み出すとの保証はできない。ファンドが投資
        を試みる特定の証券またはその他の商品は、希望する数量が利用可能とならない可能性がある。その
        ような状況において、投資助言会社は、代替としてその他の証券または商品の購入を決定する場合が
        ある。かかる代替の証券または商品は、予想通りのパフォーマンスを上げない可能性があり、結果と
        してファンドに損失をもたらす可能性がある。ファンドは、認識された価格設定の非効率性を追求す
        る戦略、アービトラージ戦略または類似の戦略を用いる限りにおいて、かかる戦略に含まれる証券お
        よび商品の価格設定または評価が予想外に変動し、ファンドのリターンを低下させるか、またはファ
        ンドに損失をもたらすリスクにさらされる。
         また、法律上、規制上または税制上の制限、方針または動向が投資助言会社および各個別のポート
        フォリオ・マネージャーがファンドの運用に関連して利用できる投資技法に影響を及ぼし、投資目的
        を達成するファンドの能力に悪影響を及ぼす可能性もある。
        資産配分リスク

         ファンドがその資産をどのように配分または再配分するかに関して最適ではないまたは不適切な資
        産配分決定を行うことにより金銭を失うリスクが存在する。ファンドは、後に多額のリターンを生み
        出す市場を過小評価することにより魅力的な投資機会を逃す場合があり、後に著しく下落する市場を
        過大評価することにより投資額を失う場合がある。
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        評価リスク
         管理事務代行会社は、（ⅰ）未上場であるか、または（ⅱ）規制ある市場に上場しており、もしく
        は規制ある市場で取引されているものの、市場価格が価値を表していないか、または入手可能でない
        投資対象の評価に関して、投資助言会社と協議することができる。ファンドの投資対象の評価の決定
        における投資助言会社の役割、および投資助言会社が受領する報酬がファンドの価格の上昇に伴い増
        加するという事実に起因して、利益相反が生じる可能性がある。
        バリュー投資リスク

         ファンドは、バリュー投資のアプローチを利用することができる。バリュー投資は、過小評価され
        ていると投資助言会社が考える会社を特定することを試みる。バリュー株は、通常、会社の収益、
        キャッシュ・フローまたは配当といった要因に比例して低い価格を有する。バリュー株の価格は、市
        場により過小評価され続けた場合または株価を上昇させると投資助言会社が考える要因が生じなかっ
        た場合に、投資助言会社の予想どおりに下落するか、または上昇しない場合がある。バリュー投資手
        法のパフォーマンスは、グロース株に焦点を当てるかまたは幅広い投資手法を有するエクイティ・
        ファンドと比べ高いこともあれば低いこともある。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        中小型企業リスク

         中小型企業が発行する証券における投資対象は、大型企業の投資対象よりも大きなリスクを伴う。
        中小型企業が発行する証券の価格は、大型企業よりも狭い市場および限られた経営資源および財源に
        より、時として急激かつ予測外に上昇する場合もあれば下落する場合もある。中小型企業における
        ファンドの投資対象は、当該ファンドのポートフォリオのボラティリティを高める場合がある。
        裁定取引リスク

         二つの証券の価値間の認識された関係を利用するための裁定取引戦略に基づき購入された証券また
        はデリバティブ・ポジションにおけるファンドの投資対象には、一定のリスクが存在する。裁定取引
        戦略に基づき、ファンドは、ある証券を購入しつつ、別の証券をシンセティックな方法で空売りする
        ためにデリバティブを利用する。かかる戦略に基づき実行されたシンセティック・ショート・デリバ
        ティブ・ポジションが予想どおりに収益を生むとは限らないため、ファンドは損失を被る場合があ
        る。また、裁定取引戦略に基づき取得した証券の発行体は、再編成、買収、合併、企業取得、公開買
        付もしくは交換による公開買付または清算といった重大なコーポレート・イベントに関与する場合が
        多い。かかるコーポレート・イベントが当初の計画どおりに完了しないことや、行われないことがあ
        る。
        ユーロおよびEU関連リスク

         ファンドは、欧州およびユーロ圏に対する投資エクスポージャーを有する場合がある。欧州ソブリ
        ン債務危機に鑑みて、かかる投資エクスポージャーは、当該ファンドを一定のリスクにさらす場合が
        ある。例えば、様々なユーロ圏の加盟国がユーロを廃止して自国通貨に戻り、かつ／またはユーロが
        現在の形態の単一通貨でなくなる可能性がある。かかる廃止またはある国によるユーロからの強制離
        脱が当該国、ユーロ圏の他地域および世界市場に及ぼす影響は予測できないが、好ましくない可能性
        が高く、欧州におけるファンドの投資対象の価値に悪影響を及ぼす場合がある。いずれかの国による
        ユーロからの離脱は、すべてのユーロ圏の国々およびそれらの経済に対して極めて不安定な影響を及
        ぼし、世界経済全体に悪影響を及ぼす可能性が高い。多くの欧州諸国の政府、欧州委員会、欧州中央
        銀行、国際通貨基金およびその他の当局は、現在の財政状況に対処するために（経済改革への着手、
        支援策の提供および国民に対する緊縮策の実施等の）措置を講じているものの、これらの措置が希望
        する効果を有さず、欧州の将来の安定性および成長が不透明のままになる可能性がある。
         さらに、こうした状況では、ユーロまたは代替通貨建ての投資対象を評価することが困難な場合が
        ある。ユーロから離脱した国が自国の資本流出入に対する管理を図る可能性もあり、その結果、本投
        資法人が、当該法域において投資主からの追加申込みを受理することまたは投資主に対する買戻額を
        支払うことができなくなる可能性がある。
         ファンドは、       2016  年６月   23 日に実施された英国による              EU 残留の是非を問う国民投票（英国が                  EU を 離
        脱する投票結果となった）に伴う潜在的なリスクにさらされる可能性がある。該当する場合、かかる
        離脱決定は、ピムコ・ヨーロッパ・リミテッドが一部のファンドの投資助言会社として現在英国にお
        いて特に金融サービス規制および税制に関して従っている規制体制に重大な悪影響を及ぼす可能性が
        ある。さらに、        EU を 離脱する旨の投票結果が、外国為替市場のボラティリティを著しく上昇させ、か
        つ、英ポンドの為替相場が米ドル、ユーロおよびその他の通貨に対して持続的に値下がりする可能性
        があり、これがファンドに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。英国が離脱条件の交渉を行うため、
        英国が   EU を 離脱する旨の投票結果により不透明な期間が長期にわたり続くおそれがある。かかる投票
        結果が、     EU の他の   27 加盟国（投資助言会社はこれらの一部の国々において事業を行っている。）の一
        部もしくは全部および／またはユーロ圏を不安定にするおそれもある。ファンドの一部の投資対象の
        評価、取引を行うファンドの能力、一部の投資対象を評価もしくは換金する能力または自己の投資方
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        針を実行する能力が悪影響を受ける可能性がある。これは、特に、英国、                                      EU およびその他の金融市場
        における不確実性およびボラティリティが高まること、資産価格の変動、為替相場の変動、英国、                                                   EU
        も しくはその他に所在し、取引され、もしくは上場している投資対象の流動性の低下、金融カウン
        ターパーティおよびその他の               取引相手方      の取引を行う意欲もしくは能力の変化もしくはかかる                            取引相
        手方  が取引を行う意欲を有する価格および条件の変動ならびに／または本投資法人、投資助言会社お
        よび／もしくはファンドの一部の資産が従っているか、もしくは従うこととなる法制度および規制体
        制の変更に起因する場合がある。投資主は、本投資法人が、そのストラクチャーの方法を変更するこ
        と、追加のサービス提供会社もしくは代行者を導入、交替、もしくは任命すること、および／または
        本投資法人にサービスを提供するために現在関わっている者もしくは事業体の任命条件を変更するこ
        とを要求される可能性があることに留意すべきである。本投資法人は、かかる変更の費用およびその
        他の影響を最小限に抑えるよう努めるものとするが、投資者は、本投資法人がかかる変更の費用を負
        担する可能性があることを認識すべきである。
         さらに、英国の        EU 離脱が英国経済およびその経済の将来の成長に重大な影響を及ぼす可能性があ
        り、これにより本投資法人による英国への投資は悪影響を受ける可能性がある。このことは、英国経
        済の側面に関する不確実性の長期化を招き、顧客および投資者の信頼を損なう可能性もある。これら
        一切の事由および英国以外の               EU 加盟国による       EU からの離脱または除名がファンドに重大な悪影響を及
        ぼす可能性がある。
        課税リスク

         投資予定者および投資主は、ファンドの分配またはみなし分配に対する所得税、源泉徴収税、キャ
        ピタル･ゲイン税、富裕税、印紙税またはファンドの分配金、みなし分配金、ファンド内のキャピタ
        ル・ゲイン（実現したか否かを問わない。）もしくはファンド内の収益（受領済、発生済みもしくは
        受領したとみなされる。）にかかるその他の種類の税金などの支払いを要求される可能性があること
        を認識しなければならない。当該税金を支払う義務は、当該投資証券が購入、売却、保有または償還
        される国および投資主の居住国または国籍国における法律および慣行に従うものとし、当該法律およ
        び慣行は随時変更されることがある。
         アイルランドまたはその他における税法の変更は、（ⅰ）本投資法人もしくはファンドの投資目的
        を達成する能力、（ⅱ）本投資法人の価値もしくはファンドの投資対象の価格または（ⅲ）投資主に
        対しリターンを支払うか、もしくはかかるリターンを変更する能力に影響を及ぼす可能性がある。一
        切のかかる変更（遡及効を有しうる）は、現在の税法および税務慣行に基づき記載されている本書の
        情報の有効性に影響を及ぼす可能性がある。投資予定者および投資主は、本書に記載されている課税
        に関する記述が、関連する法域において本書の日付現在で有効となっている法律および慣行に関し取
        締役が受けた助言に基づくものであることに留意されたい。一切の投資の場合と同様に、本投資法人
        への投資が行われた時点で適用のある税務ポジションまたは予定される税務ポジションが無期限に持
        続するとの保証はない。
         投資主の事情により、本投資法人またはファンドがある法域において税金（かかる税金に関する一
        切の利息または罰金を含む。）を計上する義務を負うこととなった場合、本投資法人またはファンド
        は、投資主に生じる支払いからかかる税額を控除するか、または投資主もしくは投資証券の実質的保
        有者により保有される投資証券のうち、義務を履行するに十分となる価額を得る目的で投資証券を強
        制的に買い戻すか、または消却する権利を有する。関連する投資主は、納税義務を発生させる事由が
        生じた場合（かかる控除、充当または消却が行われなかった場合を含む。）に本投資法人またはファ
        ンドが税金およびかかる税金に関する一切の利息または罰金を計上する義務を負うこととなったこと
        に起因して本投資法人またはファンドに生じる一切の損失から本投資法人またはファンドを補償し、
        これらを補償し続けるものとする。
         投資主および投資予定者は、本投資法人への投資に伴う課税リスクに留意されたい。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         投資主および投資を予定している者は、本投資法人への投資に伴う税務リスクに留意すべきであ

        る。
        外国口座税務コンプライアンス法

         特定の支払いに適用される2010年追加雇用対策法の一部としての外国口座税務コンプライアンス法
        （以下「FATCA」という。）は、特定の米国人による米国外口座および米国外企業の直接的および間接
        的な所有を米国歳入庁へ報告するよう求めることをその本質的な目的としており、要求される情報を
        提供しなかった場合は、直接的な米国投資（および場合によっては間接的な米国投資）に30％の米国
        源泉徴収税が課される。米国人投資者および非米国人投資者の双方が、米国源泉徴収税の課税を回避
        する目的で、自らおよび一定の状況下で自らの投資者に関する情報の提供を求められる可能性が高
        い。これに関し、アイルランドと米国の政府は、2012年12月21日にFATCAの実施に関する政府間協定を
        締結した。
         投資主は、自らの米国または米国外の課税上の地位に関する証明書および取締役またはこれらの代
        理人が随時要請する追加の税務情報の提供を請求される場合がある。請求された情報を提供しなかっ
        た場合または（該当する場合であって）FATCAに基づく自己の義務を履行しなかった場合、投資主は、
        結果的に生じる源泉徴収税、米国情報の申告および当該投資主の本投資法人における投資証券の強制
        買戻しにつき責任を負う場合がある。
         投資予定者は、本投資法人への投資に関連する米国の連邦、州、地方および米国外の税金申告およ
        び証明の要件について自己の税務アドバイザーに相談されたい。
        共通報告基準

         OECD  は、FATCAの実施に向けた政府間アプローチの延長として、グローバルベースでのオフショア脱
        税問題を取り扱う共通報告基準を策定した。さらに、EUは、2014年12月９日にEU理事会指令
        2014/107/EUを採択し、課税分野における情報の自動交換の義務化に関する指令2011/16/EU（以下、
        「DAC2」という。）の改正を行った。
         金融機関に関する効率性の向上およびコスト削減を目的として、共通報告基準およびDAC2（以下、
        総称して「CRS」という。）は、デュー・ディリジェンス、報告および財務会計情報の交換に関する共
        通基準を提供する。参加法域の税務当局もしくはEU加盟国は、CRSに従い、報告を行う金融機関から、
        共通のデュー・ディリジェンスおよび報告手続に基づき当該金融機関により特定されたあらゆる報告
        可能な口座に関する財務情報および個人情報を取得し、報告を行う当該金融機関の投資者が年間ベー
        スで居住する他の参加法域の税務当局との間で、かかる情報を自動的に交換し、最初の情報交換は
        2017年に行われた。アイルランドは、CRSを実施するために法律を制定したため、本投資法人は、アイ
        ルランドで採用されたCRSのデュー・ディリジェンス要件および報告要件の遵守を求められる。投資主
        は、本投資法人がCRSに基づく自らの義務を履行することを可能とするため、本投資法人に対しさらな
        る情報を提供するよう求められる場合がある。要請された情報を提供しなかった場合、投資者は、結
        果として生じる違約金もしくはその他の費用の負担および／または本投資法人に対する自らの持分の
        強制的売却を余儀なくされる可能性がある。
         投資主および投資予定者は本投資法人への投資に伴う身元確認要件に関連して自身の税務アドバイ
        ザーに相談すべきである。
        繰上償還リスク

         確定利付証券に投資するファンドは、繰上償還リスクにさらされる場合がある。繰上償還リスクと
        は、発行体が予想より早い時期に確定利付証券を買い戻す権利を行使する可能性（繰上償還）をい
        う。発行体は、多くの理由（例えば、金利の低下、信用スプレッドの変更および当該発行体の信用度
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        の向上）により満期前に発行済証券の繰上償還を行うことができる。発行体がファンドが投資してい
        る証券の繰上償還を行う場合、ファンドは、当初投資額を全額回収することができず、より低い利回
        り の証券、より大きな信用リスクを有する証券またはその他不利な特徴を有する証券に再投資するこ
        とを余儀なくされる場合がある。
        オペレーショナル・リスク

         ファンドへの投資は、あらゆる投資信託と同様に、処理の誤り、ヒューマン・エラー、不適当なま
        たは機能しない内部または外部プロセス、システムおよび技術の故障、人事異動ならびに第三者サー
        ビス提供業者により生じた誤りといった要因に起因するオペレーショナル・リスクを伴う可能性があ
        る。かかる不備、誤りまたは違反の発生が、情報の消失、事業もしくは規制上の監視またはその他の
        事象を生じさせる可能性があり、ひいてはファンドに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。ファンド
        は管理および監督を通じてかかる事象の最小化を図るが、それでもファンドに対する損失を生じさせ
        る不備が存在する場合がある。
        規制上のリスク

         投資会社および投資助言会社等の金融事業体は、一般に、アイルランド国内当局および欧州当局か
        ら広範な規制および介入を受ける。かかる規制および／または介入は、ファンドが規制される方法を
        変更し、ファンドが直接的に負担する費用およびファンドの投資対象の価値に影響を及ぼし、ファン
        ドの投資目的を達成する能力を制限し、かつ／または妨げる場合がある。かかる規制は、頻繁に変更
        され、重大な悪影響を有する場合がある。さらに、政府の規制は、予測も意図もされていない影響を
        有する場合があり、ファンドの収益性およびファンドが保有する資産の価値に重大な影響を及ぼし、
        ファンドに追加の費用を負担させ、投資慣行の変更が必要となり、またファンドの配当を支払う能力
        に悪影響を及ぼす可能性がある。ファンドは、新たな要件を遵守するため追加費用を負担する場合が
        ある。
        保管リスク

         ファンドが、保管可能な金融商品である資産（以下「保管資産」という。）に投資する場合、保管
        会社は、完全な保管機能を果たすことを義務づけられ、保管されるかかる資産の損失につき責任を負
        う。ただし、当該損失が、保管会社の合理的な支配の及ばない外部事由の結果として生じ、これに対
        抗するあらゆる合理的な努力を行ったとしても、当該外部事由の結果が不可避であったことを保管会
        社が証明できる場合を除く。かかる損失が生じた場合（かつ、かかる外部事由が当該損失の原因と
        なったことの証拠がない場合）、保管会社は、不当に遅滞することなく、損失を生じた資産と同一の
        資産またはその対当額を当該ファンドに返還する義務を負う。
         ファンドが、保管可能な金融商品ではない資産（以下「非保管資産」という。）に投資する場合、
        保管会社は、当該ファンドがかかる資産の所有者であることを確認し、当該ファンドが所有権を有し
        ていると保管会社が判断する当該資産の記録を維持する義務のみを負う。かかる資産の損失が生じた
        場合、保管会社は、自らの過失または故意によりUCITS規則に基づく自らの義務を適切に履行しなかっ
        たことに起因して損失が生じた場合に限り責任を負う。
         ファンドはそれぞれ、保管資産および非保管資産の両方に投資する可能性があるため、各資産カテ
        ゴリーに関する保管会社の保管機能およびこれと対応するかかる機能に適用される保管会社の責任基
        準が著しく異なることに留意すべきである。ファンドは、保管資産の保管に係る保管会社の責任とい
        う点では、強いレベルの保護を受ける。しかし、非保管資産に係る保護のレベルは著しく低い。その
        ため、ファンドが非保管資産のカテゴリーに投資する割合が高ければ高いほど、発生し得る当該資産
        の損失を回復できないリスクが高くなることがある。ファンドによる特定の投資対象が保管資産であ
        るか、または非保管資産であるかは、個々の場合に応じて判断されるが、通常、ファンドが店頭で取
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        引するデリバティブが非保管資産とされることに留意すべきである。ファンドが随時投資する他の資
        産タイプも、同様に取り扱われる場合がある。UCITS規則に基づく保管会社の責任の枠組みを考慮する
        と、  これらの非保管資産は、保管という観点から見て、公開取引されている株式および債券等の保管
        資産よりも、ファンドを高いリスクにさらすことになる。
        GDPR  関連リスク

         GDPR  の下では、情報管理者は、特に情報管理者が負う説明責任および透明性要件を含む追加的な義
        務を負い、GDPRに規定された情報処理に関する規則の遵守を実証できなければならず、また、個人情
        報の処理に関するより詳細な情報を情報主体に提供しなければならない。GDPRの下では、情報主体に
        は、不正確な個人情報を是正する権利、一定の状況において情報管理者が保有する個人情報を消去す
        る権利、および多くの状況においてプロセスを制限し、またはプロセスに異議を申し立てる権利な
        ど、追加の権利が与えられる。GDPRの実施により、英文目論見書に従って直接または間接に本投資法
        人が負担する運営費およびコンプライアンス費用が増加することがある。また、本投資法人またはそ
        のサービス・プロバイダーが法令を遵守しないおそれがあり、そのために本投資法人またはそのサー
        ビス・プロバイダーは多額の管理事務上の過料を課される可能性がある。
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        ベンチマーク規則リスク

         ベンチマーク規則は、一定の経過措置および適用免除措置に従い2018年１月１日から施行された。
        適用される経過措置に従うことを条件として、ファンドは、ベンチマーク規則の意味において、ベン
        チマーク規則第34条に従って登録または認可されていないEUインデックス・プロバイダーによって提
        供されるベンチマークを「使用」できなくなる。該当するEUインデックス・プロバイダーがベンチ
        マーク規則に定められた経過措置に従ってベンチマーク規則を遵守しない場合、またはベンチマーク
        が著しく変更されるもしくは存在しなくなった場合、ファンドは、困難または不可能であることが判
        明すれば、利用可能で適切な代替ベンチマークを特定する必要がある。
        LIBOR   の段階的廃止に係るリスク

         ファンドが投資する一定の証券および商品は、何らかの形でLIBORに依拠している。LIBORとは、ICE
        ベンチマーク・アドミニストレーションにより決定される、銀行同士が短期資金の使用につき相互に
        請求する平均的な金利をいう。LIBORを規制する英国FCAは、2021年末までにLIBORの利用を段階的に廃
        止する計画を発表した。将来におけるLIBORの利用および代替のレートの性質（例えば、米ドルLIBOR
        に取って代わる予定であり、米国財務省証券を担保とするレポ契約取引を通じた翌日借入れの費用を
        測定する担保付翌日物調達金利）に関しては、不確実性が残る。LIBORからの移行がファンドまたは
        ファンドが投資する一定の証券および商品に与える潜在的な影響は、確定するのが難しい可能性があ
        り、以下を含むが、これらに限られない要素によって変化しうる。（ｉ）個別の契約における既存の
        フォールバック条項または終了条項、および（ⅱ）業界参加者が、レガシーならびに新たな製品およ
        び金融商品の両方について新たな参照レートおよびフォールバックを開発し、採用するか否か、なら
        びにかかる開発および採用を行う方法および時期。例えば、ファンドの証券および投資対象の一部
        は、既存のフォールバック条項またはLIBORの中止を予期する文言を一切有しない個別契約を伴う場合
        があり、移行過程の結果、かかる投資対象のボラティリティが上昇したり流動性が低下したりする可
        能性がある。また、かかる契約に含まれる金利条項は、LIBORからの移行を予期して再交渉の必要があ
        る可能性がある。移行により、ファンドが保有する特定の投資対象の価値が下落したり、ヘッジなど
        関係するファンド取引の効果が薄れる可能性もある。さらに、移行過程により、ファンドの投資目的
        および投資方針の変更が必要となる可能性もある。LIBORからの移行による上記の影響およびその他の
        予期しない影響により、ファンドが損失を被ったり、当該ファンドによる追加の費用負担が発生した
        りする可能性がある。
        集中投資者リスク

         投資主は、大手機関投資家（年金ファンド、保険会社またはその他の集団投資スキーム（PIMCOの関
        連会社が運用しているものを含む。）等）がファンドの資産の大部分を保有するように一定のファン
        ドの投資者層が集中する場合があることに留意されたい。これにより、当該ファンドのその他の投資
        主は一定のリスクにさらされる。かかるリスクには、ファンドの資産の大部分がある日買い戻される
        ことにより、当該ファンド全体の存続可能性が影響を受け、または、買戻数の制限の設定が必要とな
        るとき等において、当該日に買戻請求を行わなかったその他の投資者の当該ファンドから買戻しを行
        う能力が影響を受けるというリスクが含まれる。
        新規／小規模ファンド・リスク

         新規または小規模のファンドのパフォーマンスは、規模がより大きくなりその投資戦略を完全に実
        施した場合に予想される当該ファンドの長期にわたるパフォーマンスを表章していない場合がある。
        投資ポジションは、新規および小規模のファンドのパフォーマンスに不相応な影響（良くも悪くも）
        を及ぼす可能性がある。また、新規および小規模のファンドは、その投資目的および投資方針を満足
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        し、かつ、表章的なポートフォリオ構成を達成する証券に全額投資するまでに一定の期間を要する場
        合がある。ファンドのパフォーマンスは、ファンドが全額投資された後の場合と比べ、かかる「上
        昇」  期間中はより低くまたは高くなり、また、ボラティリティがより高くなる可能性もある。同様
        に、新規または小規模のファンドの投資戦略は、かかる戦略を表章するリターンを生み出すまでによ
        り長い期間を要する場合がある。新規ファンドは投資者が評価するための投資実績が限られており、
        新規および小規模のファンドは、投資効率および取引効率を達成するために十分な資金を調達できな
        い可能性がある。新規または小規模のファンドがその投資戦略を成功裡に実施できなかったか、また
        はその投資目的を達成できなかった場合、パフォーマンスは悪影響を受け、その結果としての清算
        は、ファンドに不利な取引コスト、および投資者に不利な税効果をもたらす可能性がある。
        サイバーセキュリティ・リスク

         ファンドは、業務過程において技術がより広く利用されるようになるにつれ、サイバーセキュリ
        ティ違反によるオペレーショナル・リスクの影響をより受けやすくなっている。サイバーセキュリ
        ティ違反とは、ファンドが専有情報を失い、データを改ざんされ、または操作能力を失うことを招く
        ような計画的または非計画的な事由をいう。これはその後、ファンドに規制上の違約金、風評被害、
        是正措置に伴う追加のコンプライアンス費用および／または財務上の損失をもたらす可能性がある。
        サイバーセキュリティ違反は、（「ハッキング」または悪質なソフトウェアコード等による）ファン
        ドのデジタル情報システムへの不正アクセスが関連する場合もあるが、サービス妨害攻撃（すなわ
        ち、意図されたユーザーがネットワークサービスを利用できないようにするもの）等の外部からの攻
        撃に起因する場合もある。ファンドの第三者サービス提供会社（管理事務代行会社、名義書換代行会
        社、保管会社および副助言会社等）またはファンドが投資する発行体によるサイバーセキュリティ違
        反もまた、ファンドを直接的なサイバーセキュリティ違反に伴うリスクと同一のリスクの多くにさら
        す可能性がある。一般的なオペレーショナル・リスクと同様、ファンドは、サイバーセキュリティに
        伴うリスクを低減することが企図されたリスク管理システムを構築している。しかしながら、特に
        ファンドは発行体または第三者サービス提供会社のサイバーセキュリティシステムを直接的に管理し
        ないため、かかる努力が成功するとの保証はない。
        アンブレラレベルでの口座の管理

         本投資法人は、本投資法人の名義でアンブレラレベルの専用口座を開設しており、かかる口座に
        は、すべての申込代金、買戻代金および配当金が預金される。この口座は、本書において、「アンブ
        レラレベルでの口座」と定義される。関連するファンドに対しまたは関連するファンドから支払われ
        るすべての申込代金、買戻代金または配当金は、かかるアンブレラレベルでの口座を通じて送金さ
        れ、管理され、かかるいかなる口座も個別の各ファンドレベルで管理されない。ただし、本投資法人
        は、各アンブレラレベルでの口座に預金される金額（プラスかマイナスかを問わない。）が、各ファ
        ンドの資産および負債が他のすべてのファンドとは別に管理され、かつ関連するファンドのあらゆる
        取引が記録される各ファンドのための個別の帳簿および記録が維持されるという要件を遵守するため
        に関連するファンドに帰属することを確実にする。
         アンブレラレベルでの口座の管理に伴う特定のリスクは、「第三部　第２　手続等　１　申込（販
        売）手続等　（１）海外における販売手続等－本投資法人の名義による申込代金口座の管理」および
        「第三部　第２　手続等　２　買戻し手続等　（１）海外における買戻し手続等－本投資法人の名義
        による買戻代金口座の管理」にそれぞれ記載されている。
         また、投資者は、本投資法人の他のファンドが破産した場合、関連するファンドが受領する権限を
        有するものの、アンブレラレベルでの口座の管理（例：不注意によるエラーによる場合）に起因して
        かかる破産した他のファンドに移転された可能性がある金額の回収がアイルランド信託法の原則およ
        びアンブレラレベルでの口座の管理手続の条件に従うことに留意されたい。かかる金額の回収の遅延
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        および／またはかかる回収に関する紛争が生じる場合があり、破産したファンドが関連するファンド
        に支払うべき金額を払い戻すのに十分となる資金を有していない可能性がある。
         投資証券の申込みが受領されるか、または受領される予定の日付である取引日より前に投資者から
        申込代金が受領され、アンブレラレベルでの口座において保有された場合、当該投資者は、関連する
        取引日付で投資証券が発行される時までファンドの一般債権者となる。したがって、当該投資者に対
        する関連する取引日付での投資証券の発行より前にかかる金銭が失われた場合、当該ファンドを代理
        する本投資法人は、（当該ファンドの債権者の資格としての）当該投資者に対し、かかる金銭の損失
        に関連して当該ファンドが被った一切の損失を補償する義務を負う場合があり、この場合、かかる損
        失は、当該ファンドの資産から支払われなくてはならず、したがって当該ファンドの既存の投資者に
        とっては投資証券１口当たり純資産価格の下落を意味する。
         同様に、ある投資者の投資証券が買い戻されるか、またはある投資者に対し配当金が支払われる日
        付であるファンドの取引日後に当該投資者に対し買戻代金が支払われるべきとなり、かかる買戻代
        金／配当金がアンブレラレベルでの口座において保有された場合、当該投資者／投資主は、かかる買
        戻代金／配当金が当該投資者／投資主に支払われる時までファンドの無担保債権者となる。したがっ
        て、当該投資者／投資主に対する支払いの前にかかる金銭が失われた場合、当該ファンドを代理する
        本投資法人は、（当該ファンドの債権者の資格としての）当該投資者／投資主に対し、かかる金銭の
        損失に関連して当該ファンドが被った一切の損失を補償する義務を負う場合があり、この場合、かか
        る損失は、当該ファンドの資産から支払われなくてはならず、したがって当該ファンドの既存の投資
        者にとっては投資証券１口当たり純資産価格の下落を意味する。遅延した買戻代金または配当金に関
        する問題は速やかに対処される。
        その他のリスク

         上記のリスクの要約は、ファンドへの投資に関するすべてのリスク要因の網羅的な一覧であること
        を意図するものではない。他の様々なリスクが適用される場合がある。また、投資予定者は、特に、
        課せられる可能性のある申込手数料または買戻手数料を考慮した上で、投資期間を慎重に検討された
        い。
       ②　証券、デリバティブおよび投資技法の特性およびリスク

         以下の記載は、ファンドが利用する証券、デリバティブおよび投資技法の異なる特徴およびリスク
        であり、当該ファンドの投資方針に関連する一定の概念について記載したものである。ファンドによ
        る以下の各証券、デリバティブおよび投資技法の利用は、関連するファンドの投資方針（特に、関連
        するファンドの投資方針に記載される格付、満期およびその他商品特有の基準）を遵守しなければな
        らない。
        政府証券

         政府証券は、政府、政府機関もしくは政府系機関の債務またはこれらによって保証される債務であ
        る。ただし、関連する政府は、ファンドの投資証券の純資産価値を保証していない。政府証券は、市
        場リスクおよび金利リスクにさらされ、また異なる程度の信用リスクにさらされる場合がある。政府
        証券は、ゼロ・クーポン証券を含む場合があるが、同証券は同等の満期を有する利付証券よりも大き
        な市  場 リスクにさらされる傾向がある。
        モーゲージ関連証券およびその他のアセット・バック証券

         ファンドは、モーゲージ・バック証券またはその他のアセット・バック証券に投資することができ
        る。モーゲージ関連証券には、モーゲージ・パススルー証券、モーゲージ担保債務証書（以下「CMO」
        という。）（CMOは、モーゲージを担保とする法人のモーゲージ債務担保証券である。CMOは、通常、
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        格付機関により格付けされ、SECに登録され、複数のクラス（「トランシェ」と呼ばれることが多
        い。）に構築される。各クラスは、異なる一定の満期を有しており、元本および利息の返済（期限前
        返 済を含む。）スケジュールが異なる。）、商業モーゲージ・バック証券、民間発行のモーゲージ・
        バック証券、モーゲージ・ダラー・ロール、CMOレジデュアル（米国政府機関もしくは下部機関、また
        はモーゲージ・ローンの民間オリジネーターもしくはモーゲージ・ローンの投資者（貯蓄                                              貸付  組合、
        住宅建築業者、モーゲージ銀行、商業銀行、投資銀行、組合、信託およびそれらの特別目的会社を含
        む。）により発行されたモーゲージ証券である。）、分離型モーゲージ・バック証券（以下「SMBS」
        という。）、およびその他不動産のモーゲージ・ローンへの参加を直接または間接的に表章し、また
        はかかるモーゲージ・ローンによる担保が付され、支払義務のある証券が含まれる。
         一部のモーゲージ・バック証券またはアセット・バック証券の価値は、実勢金利の変動に著しく敏
        感である場合がある。一部のモーゲージ関連証券の元本の早期返済により、元本の再投資時における
        ファンドの収益率が低下する場合がある。金利の上昇時には、通常、モーゲージ関連証券の価値は下
        落するが、金利の低下時には、期限前返済の特徴を有するモーゲージ関連証券の価値は、他の確定利
        付証券と同程度までは上昇しない場合がある。原モーゲージの期限前返済率は、モーゲージ関連証券
        の価格およびボラティリティに影響を及ぼし、購入時の予想を超えて当該証券の実効期間を短縮させ
        る場合もあれば、延長させる場合もある。予想外の原モーゲージの期限前返済率がモーゲージ関連証
        券の実効期間を延長させた場合、当該証券のボラティリティが高まると予想することができる。かか
        る証券の価値は、発行体の信用度に対する市場の認識に応じて変動する場合がある。また、モーゲー
        ジおよびモーゲージ関連証券は、通常、何らかの形式の政府または民間の保証および／または保険お
        よび／または担保の対象となるが、民間の保証会社または保険会社がその債務を履行するまたは資本
        価値を裏付ける担保がその債務をカバーするとの保証はない。
         SMBS  の 種類  の一つとして、モーゲージ資産から利息のすべてを受け取るクラス（利息限定または
        「IO」クラス）と、すべての元本を受け取るクラス（元本限定または「PO」クラス）がある。IOクラ
        スの最終利      回り  は、原モーゲージ資産の元本返済（期限前返済を含む。）率に極めて敏感で、元本返
        済率の加速は、ファンドの当該証券からの最終利回りに重大な悪影響を及ぼす場合がある。
         ファンドは、債務担保証券（以下「CDO」という。）（社債担保証券（以下「CBO」という。）、
        ローン担保証券（以下「CLO」という。）およびその他の同様の仕組証券に投資することができる。
        CBOは、ハイリスクで非投資適格の確定利付証券を分散してプールすることによって裏付けされている
        信託である。CLOは、証券化されたルール144A証券であり、同証券は、一または複数の格付機関の格付
        を有するもので、通常、貸出金（特に国内外の優先担保ローン、優先無担保ローンおよび劣後法人
        ローン（非投資適格ローンまたはそれに等しい無適格ローンを含む。）を含む場合がある。）の                                                  プー
        ル を担保とする。ファンドは、投資者に対して募集済みの他のアセット・バック証券に投資する場合
        がある。
         上記のCMOには、サポート債が含まれる場合がある。CMOが発展するにつれ、一部のクラスのCMO債は
        より  一般的    となっている。例えば、ファンドは、並行返済型クラスおよび計画償還クラス（以下
        「PAC」という。）のCMOならびにマルチクラスのパススルー証券に投資することができる。並行返済
        型CMOおよびマルチクラスのパススルー証券は、複数のクラスに対し各返済日に元本の返済を行う構成
        となっている。このような同時返済は、各クラスの一定の満期日または最終分配期日の決定において
        考慮され、他のCMOおよびマルチクラスのパススルーの構造と同様に、一定の満期日または最終分配期
        日までに行われなければならないが、早期に行われる場合もある。PACは、通常、各返済日に元本のう
        ちの一定金額を返済することが義務づけられている。PACは並行返済型CMOであり、すべてのクラスに
        利息が支払われた後に最優先で元本額を返済することが義務づけられている。PAC証券を含むCMOまた
        はマルチクラスのパススルーの構造は、PAC証券が一定の満期および最終分配期日を実際の期限前返済
        実績の範囲内に維持することを可能とするために元本キャッシュ・フローを提供し、または吸収する
        サポート・トランシェ（サポート債、コンパニオン債または非PAC債と                                    して  知られる。）も有していな
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        ければならない。このサポート・トランシェは、他のモーゲージ関連証券と比べ、より高度な満期リ
        スクにさらされ、通常、投資者を補償するためにより高い利回りを提供する。元本キャッシュ・フ
        ロー  が定められた範囲外の額で受領されたために、サポート債が意図されたとおりにPAC証券に十分な
        キャッシュ・フローを提供し、または吸収することができなくなった場合、PAC証券は、より高度な満
        期リスクにさらされる。投資助言会社は、ファンドの投資目的および投資方針に従い、サポート債を
        含むCMO債の様々な          トランシェ      に投資することができる。
         ファンドは、       その  他の種類のモーゲージ関連証券に伴うリスクおよび特性と同様のリスクおよび特
        性を有する信用リスク移転証券に投資することができる。
        ローン、ローン・パーティシペーションおよびローンの譲渡

         英文目論見書補遺に記載されるように、ファンドは、ローン、ローン・パーティシペーションおよ
        び／またはローンの譲渡に投資することができる。ただし、かかる商品が、（UCITS規則により定義さ
        れる）譲渡可能性証券、または金融市場で正常に取引され、流動性があり、かつ、いかなる時におい
        ても正確に決定される価値を有する金融市場商品を構成することを条件とする。
         かかるローンは、以下の基準を                いずれ   か一つ満たす場合、金融市場で正常に取引される金融市場商
        品を構成するものとみなされる。
        （ⅰ）397日以下の発行時満期を有すること、
        （ⅱ）397日以下の残余期間を有すること、
        （ⅲ）少なくとも397日毎に金融市場の状態に応じて定期的に利回りを調整すること、または
        （ⅳ）かかるローンのリスク特性（信用リスクおよび金利リスクを含む。）と、（ⅰ）もしくは
           （ⅱ）記載の満期を有し、または（ⅲ）記載の利回り調整の対象となる金融商品のそれが合致
           すること。
         かかるローンは、投資主の要請に応じてその投資証券を買い戻すファンドの義務を考慮した上で、
        適度に短期間のうちに限られた経費で売却することができる場合、流動性があるとみなされる。
         かかるローンは、以下の基準を満たす正確で信用性のある評価システムに従う場合、いつでも正確
        に決定することができる価値を有するとみなされる。
        （ⅰ）ポートフォリオ上保有される、独立当事者間取引の見識かつ意欲のある当事者間で交換可能な
           ローンの価値に従って、該当するファンドが純資産価額を計算することができること、および
        （ⅱ）市場データまたは評価モデル（償却原価に基づくシステムを含む。）に基づくこと。
         ローン・パーティシペーションは、通常、法人である借主に対するローンへの直接的な参加であ
        り、通常、銀行もしくはその他の金融機関または協調融資団によって募集される。ローン・パーティ
        シペーションを購入する際、ファンドは、法人である借主に付随する経済リスクおよび介在する銀行
        またはその他の金融仲介機関に付随する信用リスクを負う。ローンの譲渡は、通常、貸主から第三者
        への債務の移転を伴う。ローンの譲渡を購入する際、ファンドは、当該法人である借主に付随する信
        用リスクのみを負う。
         かかるローンは、担保付きの場合もあれば、無担保の場合もある。十分に担保が付されているロー
        ンは、期日における利息または元本の不払いの場合、無担保のローンよりもファンドに対する保護が
        手厚い。ただし、担保付きローンの担保の換金により法人である借主の債務が充足されるとの保証は
        ない。また、直接的な譲渡によるローンへの投資は、ローンの終了時に、ファンドがいずれかの担保
        の一部所有者となり、当該担保の所有および処分に付随する経費および責任を負うというリスクを含
        む。
         ローンは、すべての保有者の代理人を務める代理銀行によって管理されることが多い。当該ローン
        またはその他の債務の条件に基づきファンドが法人である借主に対して直接的な遡及権を有する場合
        を除き、当該ファンドは、法人である借主に対して適切な債権者保護策を適用することにつき、代理
        銀行またはその他の金融仲介機関に依拠しなければならない場合がある。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         ファンドが投資予定のローン・パーティシペーションまたはローンの譲渡は、国際的に認められた
        格付サービスによって格付されていない場合がある。
        社債

         社債には、（規制ある市場において上場または取引されている譲渡可能証券である）社債、無担保
        債券、手形およびその他これらに類似する会社の債務証書（転換社債を含む。）が含まれる。債券
        は、ワラント付きで取得することができる。また、法人所得を生み出す証券は、優先株の形態を含
        む。社債は、固定金利の場合もあれば変動金利の場合もあり、基準金利に関しては逆に変動する場合
        がある。下記「変動利付証券」を参照されたい。一部の債務の元本のリターン率またはリターンは、
        米ドルと、ある異なる通貨との間の為替相場水準とリンクまたは連動する場合がある。
         社債は、発行体が債務の元利金返済に応じることができないというリスクにさらされており、金利
        感応度、発行体の信用度に対する市場の認識および全般的な市場の流動性等の要因による価格変動に
        もさらされる場合がある。金利の上昇時には、社債の価値は下落すると予想することができる。満期
        までの期間が長い債務証券は、満期までの期間が短い債務証券よりも金利変動に敏感である傾向があ
        る。さらに、社債は高度にカスタマイズされている場合があり、結果として、特に流動性リスクおよ
        び価格の透明性のリスクにさらされる場合がある。
         会社の債務不履行は、社債により生み出されるリターン率に影響を及ぼす可能性がある。予測外の
        債務不履行は、社債の収益および資本価値を減少させる可能性がある。さらに、経済状況に関する市
        場予想および予想される会社の債務不履行件数は、社債の価値に影響を及ぼす場合がある。
         社債は、異なる市況では売買が困難となる場合があるため、非流動性リスクにさらされる場合があ
        る。詳細な情報については、上記「①                    全般的なリスク要因　流動性リスク」と題する項を参照された
        い。
        ハイイールド債および破綻企業証券

         ムーディーズのBaaまたはS&PのBBBまたはフィッチの同等の格付未満に格付けされた証券は、「ハイ
        イールド」債または「ジャンク」債と呼ばれることがある。ハイイールド債および破綻企業証券（債
        券および資本性証券を含む。）への投資は、高格付の確定利付証券への投資に付随するリスクに加
        え、特別なリスクを伴う。ハイイールド債および破綻企業証券は、高格付証券と比べ、キャピタル・
        ゲインおよび高利回りの機会の可能性が大きい一方、通常、価格変動の可能性が大きく、流動性がな
        い場合がある。ハイイールド債および破綻企業債券は、発行体の元利金の返済に応じる継続的な能力
        に関して特に投機的であるとみなされる場合がある。ハイイールド債および破綻企業証券の発行体
        は、成功しない再編手続または破産手続に関与する場合がある。ハイイールド債または破綻企業債券
        の発行体の信用度の分析は、質のより高い債券の発行体に関する分析と比べ、より複雑となる可能性
        がある。
         また、ハイイールド債および破綻企業債券は、投資適格証券と比べ、実際のまたは感知される経済
        状況の悪化および産業内の競争状況の激化の影響を受けやすい場合がある。これらの証券の価格は、
        高格付の投資対象と比べ、金利変動の影響をより受けにくいものの、不況または個別の企業の動向の
        影響をより受けやすいことが分かっている。例えば、不況になるとの予想は、不景気の到来は債券の
        元利金の返済を行う高レバレッジ企業の能力を減じる可能性があるため、ハイイールド債および破綻
        企業債券の価格の下落を招く恐れがあり、ハイイールド債は、債務不履行が生じる前に市場価格が急
        落する恐れがある。証券の発行体が債務不履行に陥った場合、元利金の全部または一部の返済が危う
        くなるほか、ファンドは、かかる証券に投資することにより、その投資額の回収を求めるためにさら
        なる費用を負担する可能性がある。ゼロ・クーポン債または現物支払証券として構成された証券の場
        合、その市場価格は、利息が定期的に現金で支払われる証券と比べ、金利変動の影響をより大きく受
        けるため、ボラティリティがより高くなる傾向がある。投資助言会社は、分散、信用分析ならびに経
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        済および金融市場における当該時点の展開および動向を注視することにより、これらのリスクの低減
        に努める。
         ハイイールド債および破綻企業証券は取引所に上場しない場合があり、かかる証券の流通市場は、
        他のより流動的な確定利付証券の市場と比べ、比較的非流動的となる可能性がある。このため、ハイ
        イールド債および破綻企業証券の取引には、より積極的に取引される証券の取引と比べ、より多くの
        費用が伴う可能性があり、これは、ファンドがハイイールド債または破綻企業証券を売却する価格に
        悪影響を及ぼす可能性があり、投資証券の日々の純資産価格にも悪影響を及ぼす可能性がある。特
        に、公開情報の不足、不規則な取引活動および買呼値と売呼値のスプレッドの拡大は、特定の状況に
        おいて、他の種類の証券または商品と比べ、有利な時期または価格でのハイイールド債の売却をより
        困難にする可能性がある。これらの要因により、ファンドは、かかる証券の全額を現金化できず、お
        よび／またはハイイールド債もしくは破綻企業証券の売却代金をかかる売却後長期にわたり受領でき
        なくなる可能性があり、いずれの場合もファンドは損失を被る。また、悪評および投資者の見方（基
        本的分析に基づくか否かを問わない。）は、特に取引量が少ない市場においてハイイールド債および
        破綻企業証券の価値および流動性を低下させる可能性がある。ハイイールド債および破綻企業証券の
        流通市場がその他の種類の証券の市場と比べて非流動的であった場合、かかる証券の評価は、より多
        くの調査を必要とするため、より困難となる可能性があり、かつ、信頼できる客観的なデータがより
        少ないため、判断要素はより重要となる可能性がある。投資助言会社は、分散、詳細な分析および当
        該時点の市場動向への注視により、あらゆる証券への投資に伴うリスクを低減するよう努める。
         ハイイールド債の唯一の評価手段としての信用格付の利用には、一定のリスクが伴う。例えば、信
        用格付は、債券の元利金返済能力の安全性を評価するものであり、証券の市場価格リスクを評価する
        ものではない。また、信用格付機関は、証券の最後の格付以降の事由を反映して信用格付を適時に変
        更することを怠る場合がある。PIMCOは、ファンドのための債券の選定において信用格付のみに依拠せ
        ず、発行体の信用度に関する独自の独立した分析を行う。信用格付機関がファンドが保有する債券の
        格付を変更した場合、ファンドは、PIMCOが投資主の最善の利益となると判断した場合にかかる証券を
        保有し続ける。
        ロール取引

         ファンドは、ロール・タイミング戦略を実施することができ、この場合、ファンドは、満期前にポ
        ジションを手仕舞い、同時に満期日がより遅いことを除き大部分が類似する条件を有する同一の原資
        産につき新たなポジションを設定することにより、先渡契約、先物契約または「TBA」取引等の原資産
        に対するポジションの満期日を延長するよう努める。かかる「ロール」により、ファンドは、原資産
        に対する投資エクスポージャーを、当該原資産を引き渡すことなく当初のポジションの満期日以降も
        維持し続けることが可能となる。同様に、一部の標準化されたスワップ契約は欧州市場インフラ規制
        の実施により店頭取引から強制的な取引所での取引および決済へ移行したため、ファンドは、満期前
        にポジションを手仕舞い、同時に満期日がより遅いことを除き大部分が類似する条件を有する同一の
        原資産につき取引所で取引され、決済されるスワップ契約を新たに締結することにより、既存の店頭
        スワップ契約を「ロール」する可能性がある。大部分が類似する条件を有する同一の原資産について
        の既存のポジションの手仕舞いと同時に設定されるこの種の新たなポジションは、「ロール取引」と
        総称される。ロール取引は、特に、本書に概説するデリバティブ・リスクおよびオペレーショナル・
        リスクにさらされる。
        信用格付および無格付証券

         格付機関は、確定利付証券（転換証券を含む。）の信用度の格付を提供する民間サービスである。
        別紙３にムーディーズ、S&Pおよびフィッチにより確定利付債券に付与された各種の信用格付を記載し
        ている。格付機関により付与された格付は、絶対的な信用度の基準ではなく、市場リスクを評価して
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        いるわけでもない。格付機関は、信用格付を適時に変更しない場合があり、発行体の現在の財務状態
        は格付が示すものよりも良好な場合もあれば脆弱な場合もある。ファンドは、証券の格付が購入時か
        ら 引き下げられた場合、必ずしも当該証券を売却するわけではなく、投資助言会社が投資主の最善の
        利益になると判断する場合、ファンドはかかる証券を持ち続けることがある。投資助言会社は、信用
        格付のみに依拠しておらず、投資助言会社自身の発行体の信用度に関する分析を開発する。同じ証券
        について、格付サービスが異なる格付を付与した場合、投資助言会社は、その時点において当該証券
        の質およびリスクを最も反映すると自らが考える格付を決定し、かかる格付は、複数の付与された格
        付の中で最も高いものである場合がある。
         ファンドは、（格付機関により格付けされていない）無格付証券が、当該ファンドが購入すること
        ができる格付けされた証券に匹敵する同等の質を有すると当該ファンドのポートフォリオ・マネー
        ジャーが決定した場合、当該証券を購入することができる。無格付証券は、同等の格付を有する証券
        よりも流動性が低く、ポートフォリオ・マネージャーが当該証券の相対的な信用格付を正確に評価す
        ることができないというリスクを伴う場合がある。ハイイールド債の発行体の信用度の分析は、高格
        付確定利付証券の発行体の場合と比べ、より複雑である場合がある。ファンドがハイイールド債およ
        び／または無格付証券に投資する場合、当該ファンドがその投資目的を無事に達成するかは、当該
        ファンドが高い質および格付を有する証券のみに投資した場合と比べて、ポートフォリオ・マネー
        ジャーの信用度の分析に強く左右される場合がある。
        変動利付証券

         変動利付証券は、債務に支払われる金利の定期的な調整を規定している。ファンドは、変動利付債
        務証書（以下「フローター」という。）に投資し、信用スプレッド取引を行うことができる。信用ス
        プレッド取引は、投資ポジションの価値が各証券または通貨の価格または金利（該当する方）間の差
        異の変動によって決定される場合の投資ポジションである。フローターの金利は変動金利であり、別
        の金利に連動し、定期的にリセットされる。
         変動利付証券は、金利の上昇に対する一定の保護をファンドに提供する一方、ファンドは、金利の
        低下も甘受することとなる。
         一部のファンドは、逆変動利付債務証書（以下「インバース・フローター」という。）に投資する
        ことができる。インバース・フローターの金利は、インバース・フローターが連動する市場金利とは
        逆方向に再設定される。逆変動利付証券は、同程度の信用度を有する確定利付債と比べ、価格変動が
        より激しくなる可能性がある。
        インフレ連動債

         インフレ連動債は、確定利付証券であり、その元本価格はインフレ率に応じて定期的に調整され
        る。指数測定インフレ率が低下した場合、インフレ連動債の元本価格は下方調整され、その結果、当
        該証券の支払利息（元本額がより少額なものに関して計算される。）は減少する。米国財務省インフ
        レ連動長期証券の場合、満期時の原債券元本の返済（インフレ率に応じて調整される。）が保証され
        ている。同様の保証を提供していない債券について、満期時に返済される債券の調整済元本価格は、
        当初の元本を下回ることがある。
         インフレ連動債の価格は、実質金利の変動に応じて変動することが予想される。実質金利は、名目
        金利とインフレ率との間の関係に連動している。名目金利がインフレ率を上回る速度で上昇した場
        合、実質金利は上昇し、インフレ連動債の価格が下落する。短期的なインフレ率の上昇は価格の減少
        をもたらす場合がある。インフレ連動債の元本額の上昇分は、投資者が満期まで元本を受け取らな
        かった場合においても、課税対象の経常所得とみなされる。
        転換証券および資本性証券

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         ファンドが投資する転換証券は、所定のまたは確定できる交換比率で裏付けとなる普通株式に転換
        または交換される債券、手形、無担保債券および優先株式から構成される。転換証券は、転換可能な
        普 通株式よりも高い収益を提供する場合がある。ファンドは、転換証券の発行体による当該証券の買
        戻し、裏付けとなる普通株式への転換または第三者への売却を認めることを求められる場合がある。
         転換証券を有するファンドは、転換証券の発行体が当該証券の転換を選択するかについてコント
        ロールできない場合がある。当該発行体が転換することを選択した場合、当該選択は、ファンドが本
        来であれば選択していたであろう時期よりも前に当該発行体が転換を強いられることがあるため、
        ファンドのその投資目的を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
         一部の国々または会社は、有利な投資対象とみなされる場合がある一方、純粋な固定収入の機会
        は、不十分な供給または法律もしくは技術上の制限により魅力的でない場合もあれば、限定される場
        合もある。その場合、ファンドは、かかる投資対象に対するエクスポージャーを得るため転換証券ま
        たは資本性証券を検討する場合がある。
         資本性証券は、通常、確定利付証券と比べて価格変動が大きい。ファンドが所有する資本性証券の
        市場価格は、時として急激にまたは予測外に上昇する場合もあれば下落する場合もある。資本性証券
        の価値は、資本性証券市場全体またはかかる市場に代表される特定の産業に影響を及ぼす要因により
        下落する場合がある。また、資本性証券の価値は、運用実績、借入比率および発行体の商品または
        サービスの需要の減少といった発行体に直接的に関連する多くの理由により下落する場合がある。
        偶発転換商品

         偶発転換証券（以下「CoCo債」という。）は、規制上の資本限度額にリンクする一定の「トリ
        ガー」が生じた場合または発行金融機関の規制当局が継続企業としての当該事業体の継続可能性を疑
        問視した場合に株式への転換または元本の削減を意図するハイブリッド債券の一形態である。CoCo債
        は、発行金融機関およびその規制上の要件に応じた株式の転換または元本の削減という独自の特徴を
        有する。CoCo債に付随する追加のリスクの一部は、以下のとおりである。
        損失吸収リスク：
         CoCo  債の特徴は、金融機関に課せられる特定の規制上の要件を充足するよう設計されてきた。特
        に、CoCo債は、その規制上の自己資本比率があらかじめ定められた水準を下回った場合または関連す
        る規制当局が金融機関が存続不可能であるとみなした場合に発行金融機関の株式への転換または元本
        の削減を行う可能性がある。さらに、かかるハイブリッド債務証書は、所定の満期および完全な裁量
        によるクーポンを有していない。このことは、銀行をして損失を吸収させるため、金融機関の裁量に
        おいてまたは関連する規制当局の要請に応じてクーポンが取り消される可能性があることを意味す
        る。
        劣後証書：
         CoCo  債は、転換前に適切な自己資本比率の取扱いを提供するため、劣後債務証書の形式で発行され
        ることが多い。したがって、発行体の清算または解散が転換前に生じた場合、CoCo債の条件に関して
        またはかかる条件に基づき生じるCoCo債の保有者（ファンド等）の当該発行体に対する権利および債
        権は、一般に、当該発行体の非劣後債務の全保有者の債権に劣後するものとされる。さらに、転換事
        由の後にCoCo債が発行体の裏付けとなる資本性証券に転換された場合、債務証書の保有者から資本性
        証券の保有者への転換により各保有者は劣後する。
        予測不可能な要因に基づき変動する市場価格：
         CoCo  債の価値は予測不可能であり、多くの要因（（ⅰ）発行体の信用度および／または当該発行体
        の適用される自己資本比率の変動、（ⅱ）CoCo債の需給、（ⅲ）全般的な市況および利用可能な流動
        性、ならびに（ⅳ）当該発行体、その特定の市場または金融市場全体に影響を及ぼす経済、金融およ
        び政治情勢を含むがこれらに限られない。）の影響を受ける。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        株式連動証券および株式連動債
         一部のファンドは、その資産の一部を株式連動証券に投資することができる。株式連動証券は、単
        一の株式、一連の株式または株式指数のパフォーマンスに基づくリターンを有する私募発行デリバ
        ティブ証券である。株式連動証券は、多くの場合、他のデリバティブ商品の目的と大部分が同じ目的
        で利用され、他のデリバティブ商品に伴うリスクと大部分が同じリスクにさらされる。
         株式連動債は、そのパフォーマンスが単一の株式、一連の株式または株式指数に連動する、企業ま
        たは金融機関により一般的に発行される債券である。株式連動債の保有者は、通常、当該債券の満期
        時に、連動証券の元本成長に基づき元本の返済を受ける。株式連動債の条件には、保有者に対する固
        定金利または変動金利での定期的な利払いが規定される場合がある。株式連動債は株式に連動するた
        め、連動証券の価値の下落に起因して満期時に元本を下回る額が返済される可能性がある。ファンド
        が外国の発行体により発行される株式連動債に投資する場合は、外国の発行体の債券および外貨建て
        証券に伴うリスクにさらされる。株式連動債は、債務不履行リスクおよびカウンターパーティ・リス
        クにもさらされる。
        グローバルベースの証券

         グローバルベースの証券への投資には、特別なリスクおよび考慮事項が伴う。投資主は、グローバ
        ルベースの企業および政府により発行される証券に投資するファンドに伴う実質的なリスクを十分に
        考慮すべきである。これらのリスクには、次のものが含まれる。
         ・会計、監査および財務報告に関する基準の相違
         ・外国のポートフォリオ取引における一般的により高い手数料
         ・国有化、収用もしくは没収課税が行われる可能性
         ・投資規制または為替管理規制の不利な変更
         ・政情不安
         各国の経済は、国内総生産の成長、インフレ率、設備投資、資源、自給率および国際収支等の点で
        投資者の国の経済とは有利にまたは不利に異なる可能性がある。証券市場、証券価格、利回りおよび
        特定の証券市場に関連するリスクは、それぞれ独自に変動する可能性がある。また、一部の証券なら
        びにかかる証券につき支払われる配当および利息は、外国税（かかる証券に関する支払いから源泉徴
        収される税金を含む。）の課税対象となる場合がある。グローバルベースの証券は、多くの場合、国
        内証券と比べ、より少ない頻度および取引高で取引されるため、価格変動がより激しくなる可能性が
        ある。グローバルベースの証券への投資はまた、国内投資と比べ、より高額な保管費用および外貨の
        換金に関する追加の取引コストを伴う場合がある。為替レートの変動は、外貨建てまたは外貨で価格
        設定された証券の価格にも影響を及ぼす。
         一部のファンドは、政府、その機関もしくは下部機関またはその他の政府関連機関により発行され
        るソブリン債に投資することもできる。ソブリン債の保有者は、かかる債券の債務繰延べへの参加お
        よび政府機関に対するローンの拡大を要請される場合がある。また、デフォルト債となったソブリン
        債を回収できる破産手続は存在しない。
        新興国市場証券

         ファンドは、発展途上国または「新興国市場」経済に経済的に結び付く発行体の証券（以下「新興
        国市場証券」という。）に投資することができる。証券の発行体または保証人が新興国に本社を置く
        場合または当該証券の決済通貨が新興国の通貨である場合、当該証券は当該国と経済的に結び付いて
        いる。
         投資助言会社は、新興国証券市場として適格であると自らが考える国を特定した上で当該国に投資
        する広範な裁量権を有する。新興国市場証券への投資を行う際に、ファンドは、相対的に低い一人当
        たり国民総生産を有する国および急速な経済成長の可能性のある国に着目する。新興国市場の国は、
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                              ＰＩＭＣＯファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー(E36483)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        一般に、アジア、アフリカ、中東、ラテンアメリカおよび欧州の発展途上国に位置する。投資助言会
        社は、相対的な金利、インフレ率、為替相場、金融政策および財政政策、貿易および経常収支ならび
        に 投資助言会社が関連すると考える他の特定の要因に対する投資助言会社の評価に基づき、ファンド
        の国および通貨構成を選定する。
         新興国市場証券の追加のリスクには、（ⅰ）社会、経済かつ政治的不確実性および不安定性がより
        深刻であること、（ⅱ）政府による経済への介入がより大きいこと、（ⅲ）政府による監督および規
        制がより緩慢であること、（ⅳ）通貨ヘッジ技法が利用できないこと、（ⅴ）新たに設立された小規
        模会社であること、（ⅵ）発行体に関する重要な情報の入手不能をもたらす監査および財務報告基準
        が異なること、（ⅶ）法制度が発展途上であることが含まれる。さらに、新興国証券市場は、異なる
        清算および決済手続を有している場合があり、それゆえ、証券取引量に対応することができず、また
        はその他当該取引を行うことが困難となる場合がある。決済に関する問題が生じた場合、ファンド
        は、魅力的な投資機会を逸し、投資までの間当該ファンドの資産の一部を現金で保有し、または組入
        証券の処分が遅れる場合がある。かかる遅れは、当該証券の購入者に対し、責任を生じさせる可能性
        がある。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        為替取引

         ファンドは、効率的なポートフォリオ運用および投資を行う目的で、為替オプションおよび／また
        は為替先物を売買することができ、また市場での為替レートの不利な変動のリスクを低減し、外貨に
        対するエクスポージャーを増大させ、または外貨の変動に対するエクスポージャーをある国から別の
        国へ変更する目的で、中央銀行により随時定められる制限に従い、直物または先渡しベースで為替取
        引を行うことができる。ヘッジ・クラス、部分なヘッジ・クラスおよび為替エクスポージャーのクラ
        スは、効率的なポートフォリオ運用を行う目的で、かつ、為替レートの不利な変動のリスクを低減す
        る目的で、中央銀行により随時定められる技法および商品に加え、中央銀行により随時定められる制
        限および条件に従い、直物または先渡しベースで為替を売買することができる。
         契約時に定められた将来の日付および価格で特定の通貨を売買する義務を伴う為替先渡契約は、
        ファンドが売却する通貨の変動に対するファンドのエクスポージャーを低減し、契約期間中にファン
        ドが購入する通貨の変動に対するエクスポージャーを増大させる。ファンドの価格への影響は、ある
        通貨建ての証券を売却し、他の通貨建ての証券を購入した場合に類似する。通貨を売却する契約は、
        ヘッジされた通貨の価値が下落した場合に実現できる潜在的利益が限定される。ファンドは、為替リ
        スクに対しヘッジし、通貨エクスポージャーを増大させ、または通貨の変動に対するエクスポー
        ジャーをある通貨から別の通貨へ変更する目的で、これらの契約を締結することができる。適切な
        ヘッジ取引は、いかなる状況においても利用可能となるわけではない可能性があり、ファンドがいつ
        でもまたは随時かかる取引を行うとの保証はない。また、かかる取引が成功せず、関連する外貨の有
        利な変動からファンドが利益を得られる機会が減少する可能性がある。ファンドは、２つの通貨間の
        為替レートがプラスに相関している場合に、他の通貨（または一連の通貨）の価値の不利な変動に対
        しヘッジする目的で、特定の通貨（または一連の通貨）を使用することがある。
         投資助言会社は、関連するファンドの基準通貨とヘッジされていない投資証券クラスの通貨間の為
        替レートの変動に対し、ヘッジされていない投資証券クラスのエクスポージャーをヘッジするための
        いかなる技法も用いない。このため、投資証券１口当たり純資産価格およびヘッジされていない投資
        証券クラスの投資パフォーマンスは、ヘッジされていない投資証券クラスの通貨の当該ファンドの基
        準通貨に対する価値の変動の影響を受ける。
        イベント・リンク債

         イベント・リンク債は、保険会社により設立された特別目的事業体が一般に発行する債務であり、
        災害保険契約の保険損害に結び付く利払いがなされる。暴風に起因するもの等の大規模な保険損害
        は、利払いを減額し、元本の返済に影響を及ぼす可能性がある。小規模な損害の場合、市場平均を上
        回る利払いがなされる。
         一般に、イベント・リンク債は、ルール144Ａ証券として発行される。ファンドは、ファンドに関連
        する投資方針に定められる信用度基準を満たす債券のみに投資する。かかる債券が、発行から１年以
        内にSECに登録するために企業ともに発行されなかった場合、かかる商品への投資は、合計10％を上限
        とする非上場証券への投資への制限の対象となる。
         トリガー・イベントにより、債券の条件に指定される地域および期間において特定の金額を上回る
        損害が生じた場合、当該債券の条件に基づく債務は、当該債券の元本および経過利息に限定される。
        トリガー・イベントが一切生じなかった場合、ファンドは、元本および利息を回収する。イベント・
        リンク債は、トリガー・イベントが生じた場合またはその可能性がある場合に損失請求を処理し監査
        するため、強制的なまたは発行体の裁量において任意的な満期の延長について規定することが多い。
        満期の延長は、ボラティリティを増大させる場合がある。特定のトリガー・イベントに加え、イベン
        ト・リンク債により、ファンドは、一定の予想外のリスク（発行体リスク、信用リスク、カウンター
        パーティ・リスク、不利な規制または管轄上の解釈および不利な租税上の影響を含むがこれらに限ら
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        れない。）にもさらされる場合がある。イベント・リンク債は、トリガー・イベントが生じた場合、
        流動性がなくなる場合がある。
        差金決済契約および株式スワップ

         差金決済契約（以下「CFD」という。）（シンセティック・スワップとしても知られる。）は、株式
        もしくは金融商品の価値もしくは価格またはかかる株式もしくは金融商品の指数の変動を参照して利
        益を保護し、または損失を回避するために利用される。株式CFDは、一般的な株式投資の経済パフォー
        マンスおよびキャッシュ・フローを複製することが企図されたデリバティブ商品である。
         CFD  は、特に特定の証券に関し利用可能な先物契約が存在しない場合、または価格設定リスクもしく
        はデルタ／ベータ・ミスマッチのリスクにより指数オプションもしくは指数先物がエクスポージャー
        を得る方法として効率的とならない場合に、投資対象資本性証券への直接投資の代替として、または
        先物およびオプションの代替として、かつ、先物およびオプションと同一の目的で、利用することが
        できる。
         一部のファンドは、CFDおよびトータル・リターン・エクイティ・スワップ（エクイティ・スワッ
        プ）に投資することができる。CFDおよびエクイティ・スワップに内在するリスクは、取引において
        ファンドが取るポジションにより異なる。CFDおよびエクイティ・スワップを利用することにより、
        ファンドは、投資対象株式につき「ロング」ポジションを取る場合があり、この場合、ファンドは、
        投資対象株式の値上がりから利益を取得し、値下がりから損失を被る。「ロング」ポジションに内在
        するリスクは、投資対象株式の購入に内在するリスクと同一である。逆に、ファンドは、投資対象株
        式につき「ショート」ポジションを取る場合もあり、この場合、ファンドは、投資対象株式の値下が
        りから利益を取得し、値上がりから損失を被る。「ショート」ポジションに内在するリスクは、「ロ
        ング」ポジションに内在するリスクより大きい。投資対象株式の価格がゼロになった場合の「ロン
        グ」ポジションの最大損失額には上限があるのに対し、「ショート」ポジションの最大損失額は投資
        対象株式の値上がり分となり、かかる値上がりは、理論的には上限がない。
         「ロング」または「ショート」のCFDまたはエクイティ・スワップのポジションは、投資対象証券の
        将来の方向性に関する投資助言会社の意見に基づくことに留意されたい。かかるポジションは、ファ
        ンドのパフォーマンスにマイナスの影響を及ぼす可能性がある。しかしながら、CFDおよびエクイ
        ティ・スワップの利用には、取引相手方に関するさらなるリスクが存在する。ファンドは、取引相手
        方が約束した支払いを行わないというリスクにさらされる。投資助言会社は、この種類の取引に関与
        する取引相手方が注意深く選定され、かつ、カウンターパーティ・リスクが制限され、厳格に管理さ
        れることを確実にする。
        デリバティブ

         ファンドは、中央銀行が随時発行する制限およびガイドラインに従い、リスク管理目的でまたはそ
        の投資戦略の一環として、デリバティブ商品を利用することができる（ただし、その義務を負うもの
        ではない。）。一般に、デリバティブは、その価値が原資産、基準金利または参照指数の価額に左右
        され、またはかかる価値から派生する金融契約であり、株式、債券、金利、通貨または為替相場およ
        び関連指数に関連する場合がある。ファンドが利用可能なデリバティブ商品の例として、オプション
        契約、先物契約、先物契約のオプション、スワップ契約（クレジット・スワップ、クレジット・デ
        フォルト・スワップ、フォワード・スワップ・スプレッドロック、スワップ契約のオプション、スト
        ラドル、先物為替予約および仕組債を含む。）が含まれる。ただし、いずれの場合も、かかる商品の
        利用により、（ⅰ）譲渡可能証券、金融指数、金利、為替相場または通貨以外の商品に対するエクス
        ポージャーが生じないこと、（ⅱ）ファンドが直接的に投資する資産以外の原資産に対するエクス
        ポージャーが生じないこと、および（ⅲ）ファンドがその投資目的から逸脱しないことを条件とす
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        る。ポートフォリオ・マネージャーは、かかる戦略を用いないことを決定することができ、また、
        ファンドが利用するデリバティブ戦略が成功するとの保証はない。
         ファンドは、仕組債およびハイブリッド証券の売買、証券（ストラドルを含む。）、証券指数およ
        び通貨のコール・オプションおよびプット・オプションの売買および先物契約の締結ならびに先物契
        約（ストラドルを含む。）のオプションの利用を行うことができる。また、ファンドは、スワップ契
        約（金利、証券指数、特定の証券およびクレジット・スワップのスワップ契約を含むがこれらに限ら
        れない。）を締結することができる。ファンドが外貨建て証券に投資することができる場合、ファン
        ドは、為替スワップ契約にも投資することができる。また、ファンドは、通貨、金利および証券指数
        に関しては、スワップ契約のオプションを含むスワップ契約を締結することができ、さらに、先物為
        替予約およびクレジット・デフォルト・スワップを実行することもできる。ファンドは、このような
        総合的な投資戦略の一環としてこれらの技法を利用することができる。
         ファンドは、「エキゾチック」と区分されるデリバティブに投資することができる。具体的には、
        かかるファンドの場合、かかるデリバティブは、バリア・オプションならびにバリアンス・スワップ
        およびボラティリティ・スワップとなる。バリアンス・スワップおよびボラティリティ・スワップ
        は、為替相場、金利または株価といった原商品のボラティリティまたはバリアンスにより測定される
        変動率に付随するリスクをヘッジし、かつ／またはかかる変動率に付随するエクスポージャーを効率
        的に管理することができる店頭金融デリバティブであり、特定の資産の実現ボラティリティが現在の
        市場における予想と異なる可能性が高いと投資助言者が考える場合等において利用することができ
        る。バリア・オプションは、一種の金融オプションで、関連する契約に基づく権利を行使するオプ
        ションが原資産が予定価格に到達またはこれを上回ったか否かに左右される。バリア・オプションの
        追加の構成要素として、トリガーまたはバリアがあり、「ノックイン」オプションの場合、予定価格
        に到達した場合、バリア・オプションの購入者に対して支払いがなされる。反対に、「ノックアウ
        ト」オプションの場合、契約期間中にトリガーに到達しなかった場合のみ、当該オプションの購入者
        に対して支払いがなされる。バリア・オプションは、特定の資産の価格が水準を上回る確率が現在の
        市場における予想と異なる可能性が高いと投資助言者が考える場合等において利用することができ
        る。
         投資助言会社は、ファンドのためにデリバティブ戦略を用いた際に、金利、市場価格またはその他
        の経済的要因を不正確に予想した場合、投資助言会社が当該取引を一切実行しなければ当該ファンド
        はより有利なポジションを得ていた可能性がある。かかる戦略の利用は、一定の特別なリスク（デリ
        バティブ商品の価格変動と、関連する投資対象の価格変動との間に不完全な相関関係が生じる可能
        性、または相関関係が一切生じない可能性を含む。）を伴う。デリバティブ商品を含む戦略の中に
        は、損失リスクを軽減させることができるものがある一方、（ⅰ）関連する投資対象の有利な価格変
        動を相殺することにより、もしくは（ⅱ）本来であれば有利となったであろう時期にファンドが組入
        証券を売買することができない可能性により、または（ⅲ）ファンドが不利な時期に組入証券を売却
        する必要性の可能性およびファンドがデリバティブ・ポジションを手仕舞いしまたは清算することが
        できない可能性により、利益を得る機会を減少させ、または損失を生じさせる可能性があるものがあ
        る。
         ファンドによるスワップ契約およびスワップ契約のオプションの利用の成功は、一定の種類の投資
        対象が他の投資対象よりも高いリターンを生み出す可能性が高いかを正確に予想する投資助言会社の
        能力に左右される。スワップ契約は、両当事者間の契約であり、期間が７日を超える場合があること
        から、流動性がない投資対象とみなされる場合がある。さらに、ファンドは、スワップ契約の取引相
        手方の債務不履行または破産が生じた場合、スワップ契約に基づき受領する予定であった金額を失う
        リスクを負う。スワップ市場は、比較的新しい市場であり、そのほとんどが規制されていない。ス
        ワップ市場の発展（潜在的な政府の規制を含む。）が既存のスワップ契約を終了させ、または同契約
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        に基づき受領される金額を換金するファンドの能力に悪影響を及ぼす可能性がある。ファンドが利用
        するスワップは、英文目論見書補遺に記載される関連ファンドの投資方針と一致する。
         スワップ契約は、期間が数週間から１年超にわたる両当事者間の契約である。標準的なスワップ取
        引において、両当事者は、あらかじめ定められた特定の投資対象または商品から得られるまたは実現
        されるリターン（またはリターン率の差）（利率要因を調整する場合がある。）を交換することに合
        意する。両当事者間で交換または「スワップ」される総リターンは、一般に、「想定元本」（すなわ
        ち、特定の利率で、特定の外貨または特定の指数を表章する証券のバスケットに対して特定の通貨の
        金額を投資した場合のリターンまたは価値の上昇）について算定される。「クアント」または「ディ
        ファレンシャル」スワップは、金利および通貨取引の両方を統合したものである。スワップ契約の他
        の形式には、（ⅰ）プレミアムの支払いを対価として、一方当事者が相手方当事者に対し、金利が特
        定の利率、すなわち「キャップ」を上回った場合に支払いを行うことに同意する金利キャップ、
        （ⅱ）プレミアムの支払いを対価として、一方当事者が相手方当事者に対し、金利が特定の利率、す
        なわち「フロア」を下回った場合に支払いを行うことを同意する金利フロア、および（ⅲ）一定の上
        限および下限を超えて金利が変動した場合に備えて、ある当事者がキャップを売却してフロアを購入
        するか、またはその逆を行う金利カラーが含まれる。
         ファンドは、デフォルト・スワップ契約を締結することができる。クレジット・デフォルト契約の
        「買主」は、対象となる参照債務に債務不履行事由が生じていないことを条件として、「売主」に対
        して契約期間にわたる一連の定期的な支払いを行う義務を負う。債務不履行事由が生じた場合、売主
        は、当該参照債務と引換えに、当該参照債務の名目元本（すなわち「額面価額」）の全額を買主に支
        払わなければならない。ファンドは、クレジット・デフォルト・スワップ取引において、買主または
        売主のいずれにもなることができる。ファンドが買主の場合で、債務不履行事由が生じていない場
        合、当該ファンドは、その投資額を失い、一切回収しない。しかしながら、債務不履行事由が生じた
        場合、当該ファンド（買主の場合）は、価値が少額であるかまたは価値がない可能性のある参照債務
        の名目元本の全額を受領する。売主として、ファンドは、債務不履行事由が生じないことを条件とし
        て、契約期間（通常、６か月から３年間まで）にわたり固定料率の収入を受領する。債務不履行事由
        が生じた場合、売主は、参照債務の名目元本の全額を買主に支払わなければならない。
         仕組債は、確定利付商品と一連のデリバティブ構成要素を組み合わせたデリバティブ債券である。
        それゆえ、債券のクーポン、平均残存期間および／または償還価格は、様々な指数、株価、為替相
        場、モーゲージ・バック証券の期限前償還率等の変動にさらされる可能性がある。
         ハイブリッド証券は、２つ以上の金融商品を組み合わせた証券である。ハイブリッド証券は、一般
        に、従来型株式または債券をオプションまたは先物為替予約と組み合わせる。一般に、ハイブリッド
        証券の満期または償還時に支払われる元本額または利息は、ある通貨の価格、証券指数、別の金利ま
        たは他の経済的要因（それぞれを、以下「ベンチマーク」という。）に（プラスまたはマイナスで）
        結び付く。ハイブリッド証券の満期時に支払われる利息または元本額は、ベンチマークの価額変動に
        左右され、上昇する場合もあれば下落する場合もある（元本額については、この点が多くの確定利付
        証券と異なる。）。
         ファンドによるデリバティブ商品の利用には、証券およびその他のより伝統的な投資対象への直接
        投資に伴うリスクとは異なる（場合によってはこれより大きい）リスクが伴う。以下に、ファンドが
        利用することのできる一切のデリバティブ商品に関連する重要なリスク要因を概説する。
         運用リスク：デリバティブ商品は非常に専門性の高い商品であるため、株式および債券に関連する
        ものとは異なる投資技法およびリスク分析を要する。デリバティブの利用は、あらゆる潜在的な市況
        におけるデリバティブのパフォーマンスを監視することなく、原商品のみならずデリバティブ自体の
        理解を要する。
         信用リスク：デリバティブ商品の利用には、契約の他方当事者（通常「カウンターパーティ」と呼
        ばれる。）が要求される支払いを行わないことまたはその他契約条件を遵守しないことに起因して損
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        失が生じるというリスクが伴う。また、クレジット・デフォルト・スワップは、ファンドがクレジッ
        ト・デフォルト・スワップの対象企業の信用度を正しく評価しなかった場合に損失が生じる可能性が
        あ る。店頭デリバティブもまた、取引相手方が契約上の義務を履行しないというリスクを伴う。上場
        デリバティブに関する主な信用リスクは、取引所自体または関連する決済ブローカーの信用度であ
        る。
         流動性リスク：流動性リスクは、特定のデリバティブ商品の購入または売却が困難な場合に生じ
        る。デリバティブ取引の規模が特に大きいかまたは関連する市場が（非公開で相対取引されるデリバ
        ティブの多くの場合と同様に）流動性を欠く場合、有利な時期または価格で取引を開始するかまたは
        ポジションを清算することができない可能性がある。
         エクスポージャー・リスク：一部の取引は、エクスポージャーを生じる可能性がある。かかる取引
        には、特に、リバース・レポ契約および発行日取引証券、後日引渡証券または買付予約証券の利用が
        含まれる。デリバティブの利用にはエクスポージャー・リスクが伴う場合があるものの、デリバティ
        ブの利用により発生する一切のエクスポージャーは、中央銀行の要件に従い高度なリスク測定手法を
        用いてリスク管理される。
         利用可能性の欠如：一部のデリバティブ商品の市場は比較的新しく、発展途上にあるため、リスク
        管理またはその他の目的での適切なデリバティブ取引は、いかなる状況においても利用可能となるわ
        けではない可能性がある。ポートフォリオ・マネージャーは、ある契約の満了時に、類似の契約を締
        結することによりデリバティブ商品におけるファンドのポジションを維持しようとする場合がある
        が、当初の契約の取引相手方が新規契約の締結を望まず、他の適切な取引相手方も見つからなかった
        場合は、これを行えない可能性がある。ファンドがデリバティブ取引をいつでもまたは随時行えると
        の保証はない。デリバティブを利用するファンドの能力は、特定の規制上および税務上の考察によっ
        ても制限される可能性がある。
         市場リスクおよびその他のリスク：デリバティブ商品は、他の大部分の投資対象と同様、かかる商
        品の市場価格がファンドの利益を損なうような形で変動するというリスクを伴う。ポートフォリオ・
        マネージャーが、ファンドのためのデリバティブの利用において、証券、通貨もしくは金利の価値ま
        たはその他の経済要因の予想を誤った場合、ファンドは、かかる取引を一切行わなければより有利な
        ポジションを得ていた可能性がある。デリバティブ商品を含む戦略の中には、損失リスクを軽減させ
        ることができるものがある一方、他のファンドの投資対象の有利な価格変動を相殺することにより、
        利益を得る機会を減少させ、または損失を生じさせる可能性があるものがある。ファンドはまた、特
        定のデリバティブ取引に関連する相殺ポジションまたは資産カバレッジの維持を法的に要求されるこ
        とに起因して、不利な時期または価格での証券の売買を余儀なくされる場合がある。
         デリバティブの利用に伴うその他のリスクには、デリバティブの価格設定の誤りまたは不適切な評
        価およびデリバティブが原資産、参照レートまたは参照指数と完全には相関しないことが含まれる。
        デリバティブの多く、特に非公開で相対取引されるデリバティブは複雑であり、多くの場合主観的に
        評価される。不適切な評価は、取引相手方に対する支払要件の増加またはファンドの価格の下落を招
        く可能性がある。また、デリバティブの価格は、密接に追随することが企図された原資産、参照レー
        トまたは参照指数の価格と完全にはまたは全く相関しない可能性がある。さらに、ファンドは、デリ
        バティブの利用により、かかる商品を利用していなかった場合と比べ、より高額な短期キャピタルゲ
        イン（一般的に、通常の所得税レートで課税される。）を実現する可能性がある。
        発行日決済取引、特約日決済取引および先物コミットメント取引

         ファンドは、投資目的で、かつ／またはポートフォリオの効率的運用を目的として、自身が発行時
        決済ベースで購入する資格がある証券を購入すること、特約日決済のためにかかる証券を売買するこ
        と、および通常の決済時期を過ぎた将来のある日付において確定価格でかかる商品を購入する契約
        （先物コミットメント）を締結することができる。かかる購入額が未払いとなっているとき、ファン
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        ドは、投資助言会社が流動性があると決定した資産を、購入価格を十分に満たす金額で決済日まで分
        離した上で維持する。発行時決済取引、特約日決済取引および先渡コミットメントは、証券の価値が
        決 済日前に下落した場合に損失リスクを伴う。このリスクに加え、ファンドの他の資産の価値が下落
        するリスクもある。通常、証券の引渡しがなされる前にファンドが購入を約束した証券からは収益は
        生じないが、ファンドは、かかるポジションをカバーするために自身で分離していた証券から収益を
        得る場合がある。
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        譲渡可能な非流動的証券

         一定の流動性のない証券は、取締役の監督の下誠実に決定される公正価格での価格設定が必要な場
        合がある。投資助言会社は、流動性のない証券を処分するのに大幅に遅延する場合があり、流動性の
        ない証券の取引は、流動性のある証券の取引に要するものよりも高額な登録費用およびその他の取引
        費用を伴う場合がある。この目的において、「流動性のない証券」とは、ファンドが証券を評価した
        金額と同等の価格で、通常の業務過程において７日以内に処分することができない証券を意味する。
        預託証券

         米国預託証券（以下「ADR」という。）、グローバル預託証券（以下「GDR」という。）および欧州
        預託証券（以下「EDR」という。）は、ADR、GDRまたはEDRを発行した保管銀行に一定の数の株式が預
        託されたことを証明する記名式の譲渡可能証券である。ADRは米国の取引所および市場において、GDR
        は欧州および米国の取引所および市場において、EDRは欧州の取引所および市場において取引される。
        地方債リスク

         ファンドは、その資産の大部分を教育、医療、住宅、交通機関および公共事業に関するもの等と同
        様のプロジェクトの債券、産業開発債または一般財源債に投資する場合（特に、発行体が単一の地方
        に大きく集中している場合）、経済情勢、事業展開または政治情勢の悪化に対してより敏感である場
        合がある。これは、地方債の価値が特定の発行体の地方の政治、経済、法律および立法の現実または
        地方セクターの事象によって著しく影響を受けるためである。また、国税率の大幅な変更または関連
        する立法機関における同主題に関する深刻な議論は、地方債の価格を下落させる可能性がある。地方
        債に対する需要は、投資者の不課税所得の価額により強く影響を受ける。所得税率の引下げは、地方
        債を所有する利点を減少させる可能性がある。同様に、病院セクターといった特定のセクターに関連
        する規制の変更は、ある部分の市場についての収益の源泉に影響を及ぼす可能性がある。地方債は、
        金利リスク、信用リスクおよび流動性リスクにもさらされる。
         金利リスク：地方債の価格は、他の確定利付証券と同様、一般的な市場において金利が上昇した場

        合は下落する可能性が高い。逆に金利が下落した場合、債券価格は通常上昇する。
         信用リスク：借り手が期日の到来した元利金の返済を行えなくなるというリスク。地方債に投資す
        るファンドは、発行体の債務返済能力に依拠する。これにより、ファンドは、地方債の発行体が財務
        上不安定となるか、または多額の債務を負い、その義務履行能力が損なわれるという信用リスクにさ
        らされる。短期から中期にかけて多額の債務返済要件を有している地方債の発行体、格付を有さない
        発行体ならびに追加の費用を負担するに十分となる資本および流動性を有していない発行体は、最も
        リスクが高い。より質の低い地方債または高利回りの地方債に投資するファンドは、地方債市場にお
        ける不利な信用事由の影響をより受けやすい。破綻した地方自治体の扱いはより不確実であり、社債
        と比べ、地方債の保有者の方がより不利となる可能性が高い。
         流動性リスク：投資者が売却を望んだ時に買い手を見つけることが困難となり、市場価格より割安
        で売却せざるを得なくなるというリスク。地方債市場では流動性が損なわれる場合があり、主に地方
        債に投資するファンドは、地方債を適時に売買することが困難となる可能性がある。流動性は、金利
        事由、信用事由または一般的に不安定な需給バランスに起因して損なわれる場合がある。これらの不
        利な動きに起因して、ファンドは、より多くの買戻請求を受けることがある。特定の発行体および当
        該時点の経済情勢により、地方債はボラティリティがより高い投資対象と見なされる可能性がある。
         一般的な地方債市場リスクに加え、様々な地方債セクターにより、様々なリスクにさらされる可能

        性がある。例えば、一般的な債券は、債券を発行する地方自治体の十分な信頼、信用および税金回収
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        能力により保証される。このため、適時の返済は、税収を得、財務上安定した予算を維持する地方自
        治体の能力に左右される。適時の返済はまた、未払年金債務またはその他の従前の従業員給付制度
        （OPEB）     の債務の影響も受ける。
         収益債券は、特別な税収またはその他の収益源により保証される。特定の収益が実現しなかった場
        合、かかる債券の返済は行われない可能性がある。
         民間活動債は、また別の種類の地方債である。地方自治体は、民間企業による利用を目的とした工
        業施設の開発資金を調達するために民間活動債を利用する。元利金の返済は、かかる開発の恩恵を受
        ける民間企業により行われ、このことは、民間活動債の保有者が、民間発行体が民間活動債につき履
        行を怠るというリスクにさらされることを意味する。
         道義的支払保証債券は、通常、特別目的公的法人により発行される。かかる公的法人が債務不履行
        に陥った場合、返済は、法的義務ではなく「道義的な義務」となる。道義的支払保証債券の保有者は
        債務不履行が生じた場合に償還請求権を殆どまたは全く有さないため、債務不履行が生じた場合の返
        済に対する法律上強制執行可能な権利の欠如は、道義的支払保証債券の保有者を特別なリスクにさら
        す。
         地方債は一般的な地方債に類似するものの、通常は短期となる。地方債は一時的な資金調達を行う
        ために利用され、予想される収益が実現されなかった場合は返済が行われない可能性がある。
        不動産リスク

         不動産連動デリバティブ商品に投資するファンドは、不動産を直接的に所有する場合と同様のリス
        クにさらされる。かかるリスクには、災害または土地の収用による損失、ならびに地方のおよび全般
        的な経済状況の変化、需給の変化、金利変動、都市計画法の改正、賃料、固定資産税および運営費用
        に係る規制上の制約が含まれる。不動産投資信託（以下「REIT」という。）の価格に連動する不動産
        連動デリバティブ商品への投資は、REITの管理者による運用実績の不振、税法の不利な変更または
        REITが所得に対するパススルー課税の免除の資格を得ることができないなどの追加のリスクにさらさ
        れる。また、投資する不動産の数を限定するため、地理的エリアを狭め、または不動産の種類が単一
        であるため、分散化が限られるREITもある。さらに、あるREITの設立書類に当該REITの支配権の変更
        を困難にし多大な時間を必要とする条項が含まれている場合がある。最後に、私募REITは、証券取引
        所において取引されない。よって、かかる商品は、一般に流動性に欠ける。このことは、早期に投資
        対象を買い戻すファンドの能力を低下させる。また、私募REITは、一般に、公募REITと比べて評価が
        困難であり、高額な手数料を負担する場合がある。
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        ロシア証券への投資に関する特別なリスク

         ロシア証券への投資は、ファンドの主たる投資集中を構成するものではなく、むしろ、ファンドが
        その投資裁量においてその資産の一部をロシアに位置する発行体の証券に投資することができるセク
        ターを構成するものである。前記「②　証券、デリバティブおよび投資技法の特性およびリスク　新
        興国市場リスク」と題する項に開示されるリスクに加え、ロシア発行体の証券への投資は、特に高度
        のリスクおよび先進国市場への投資に付随しない特別な考慮事項を伴う場合があり、その多くがロシ
        アの継続的な政治および経済的な不安定性およびその市場経済の緩慢な発展から生じている。特に、
        ロシアへの投資は、ロシア以外の国が経済制裁を課する場合があるというリスクにさらされており、
        これは、エネルギー、金融業および防衛を含む多くのセクターの会社に影響を及ぼす場合があり、ひ
        いては、特に、ファンドのパフォーマンスおよび／またはその投資目的を達成する能力に悪影響を及
        ぼす可能性がある。例えば、（ファンドがロシアに結び付く一定の投資対象の取引を禁止された場合
        等において）一定の投資対象は流動性に欠ける場合があり、その結果、当該ファンドは、投資主の買
        戻しに応じるため、不利な時期または価格において他の保有ポートフォリオの売却を余儀なくされる
        可能性がある。かかる制裁は、ファンドにサービスを提供する非ロシア事業体がロシア事業体と取引
        することを妨げる可能性もある。かかる状況において、ファンドは、ファンドの確定利付証券の保有
        に関連して支払期日が到来している支払い等、一定の投資対象に関して支払期限が到来している支払
        いを受領することができない。一般に、ロシア証券への投資は非常に投機的とみなされるべきであ
        る。かかるリスクおよび特別な考慮事項は、（ａ）ロシアの株式登録および保管システムから生じる
        ポートフォリオ取引の決済遅延および損失リスク、（ｂ）ロシアの経済体制における汚職、インサイ
        ダー取引および犯罪の蔓延、（ｃ）公開情報量が限られていること等に基づき、多くのロシア証券の
        正確な市場評価を得ることが困難であること、（ｄ）特に多額の企業内債務を含む場合があるロシア
        会社の全般的な財務状態、（ｅ）一貫性に欠け、遡及効を有し、かつ／または法外な税制を防止する
        ためにロシア税制が改正されないというリスク、または改正された税制が新たな税法と合致せず、か
        つ新たな税法の予測不能な施行を生じさせるというリスク、（ｆ）ソビエト連邦の解体以降実施され
        ている経済改革プログラムの支援について、ロシア政府または他の執行機関もしくは立法機関が継続
        しないことを決定するというリスク、（ｇ）ロシア全体に適用されるコーポレート・ガバナンス規定
        の欠如、ならびに（ｈ）投資者保護に関する規定および規制の欠如を含む。
         ロシア証券は、発行体の登録機関が保有する株主名簿に記録される所有権とあわせて記帳形式で発
        行される。譲渡は、登録機関の帳簿への記入により実行される。株式の譲受人は、発行体の株主名簿
        に自己の氏名が記載されるまで株式に関して所有権を有さない。ロシアにおいて、保有株式の登録に
        関する法律および慣行は十分に発展しておらず、株式の登録遅延または不登録が生じる可能性があ
        る。他の新興国市場と共通して、コーポレート・アクション情報の発表または公開について、ロシア
        は中央当局を有していない。したがって、保管会社は、コーポレート・アクション通知の配布に関す
        る完全性または適時性を保証することはできない。
        中国証券への投資に関する特別なリスク

         中国証券または中国に経済的に関係する証券への投資は、ファンドの主たる重点投資先となるわけ
        ではなく、むしろ、ファンドがその投資裁量においてその資産の一部を中華人民共和国（以下「中華
        人民共和国」という。）に所在する発行体の証券に投資することができるセクターを構成する場合が
        ある。前記「②　証券、デリバティブおよび投資技法の特性およびリスク　新興国市場リスク」と題
        する項に開示されるリスクに加え、中国発行体の証券への投資は、一般的に先進国市場への投資に付
        随しない、特に高度なリスクおよび特別な考慮事項を伴う可能性がある。
         かかる追加のリスクには、（ａ）異常な成長に起因する非効率性、（ｂ）一貫して信頼性のある経
        済データが利用不能であること、（ｃ）潜在的な高インフレ率、（ｄ）輸出および国際貿易への依
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        拠、（ｅ）比較的高いレベルの資産価格のボラティリティ、一時停止リスクおよび証券の決済が困難
        であること、（ｆ）小規模な市場資本および流動性が低いこと、（ｇ）地域経済との競争の激化、
        （ｈ）   特に、為替ヘッジ商品の相対的な欠如および現地通貨を米ドルその他通貨に換算する能力の抑
        制を考慮した、為替レートの変動、（ｉ）多くの中国の会社は比較的小規模であり、運用歴が欠如し
        ていること、（ｊ）証券市場、保管の取決めおよび商取引の法的枠組みおよび規制上の枠組みが発展
        的な性質を有していること、ならびに（ｋ）中華人民共和国政府の、経済改革および適格外国機関投
        資家（以下「FII」という。）プログラム（最近の中華人民共和国の規制上の進展に基づき現在１つの
        プログラムとして統合された適格外国機関投資家（以下「QFII」という。）プログラムおよび／また
        はRMB適格外国機関投資家（以下「RQFII」という。）プログラムを含む。））（ファンドは、当該プ
        ログラムに従って中華人民共和国に投資することができ、当該プログラムは、本国送金および通貨の
        転換を規制する。）の策定に対する約束に関する不確実性が含まれる（が、これらに限らない。）。
        さらに、より発展した国際市場に比べて、かかる証券市場における規制および執行に係る活動の水準
        は低くなる。これらは潜在的に、関連する規制の解釈および適用における一貫性の欠如ならびに規制
        機関が、市場参加者に対する事前の相談または通知なく、既存の法律を即座に、もしくは速やかに変
        更するか、または、新規の法律、規則、規制もしくは方針を導入する（かかる変更または導入により
        ファンドのその投資目的または投資戦略を追求する能力が厳格に制限される可能性がある。）リスク
        となる可能性がある。また、中国への外国投資の抑制および投資資本の本国送金に対する制限も存在
        する。FIIプログラムにおいては、特に、投資範囲、資金の本国送金、外国人株式保有制限および勘定
        の構成を含むが、これらに限らない側面に関して一定の規制上の制限が存在する。関連するFII規制が
        最近改定され、FIIによる国内資本管理に係る規制上の制限が緩和（投資割当制限の撤廃および投資収
        益の本国送金プロセスの簡略化を含む。）されたが、これは非常に新しい進展であるため、実施した
        場合に、特に初期の段階でどのような効果があるのかについては不透明である。中華人民共和国の規
        制上の要件により、ファンドの中華人民共和国に関係する証券もしくは商品に投資する能力が制限さ
        れる可能性および／または中華人民共和国に関係する証券もしくは商品におけるその持分を清算する
        ことを要求される可能性がある。一定の場合において、かかる清算によりファンドが損失を被る可能
        性がある。さらに、中華人民共和国の証券取引所は、一般的に、関連する取引所で取引される証券の
        取引を停止または制限する権利を有している。中華人民共和国政府または関連する中華人民共和国の
        規制機関は、中華人民共和国の金融市場に悪影響を及ぼす可能性がある政策を実施する可能性もあ
        る。かかる停止、制限または政策は、ファンドの投資パフォーマンスにマイナスの影響を及ぼす可能
        性がある。
         中華人民共和国の政治的な環境は近年比較的安定しているが、かかる安定が将来にわたって維持さ
        れる保証はない。新興国市場として、多くの要因（富裕層と貧困層との間の格差の拡大または農業不
        安および既存の政治構造が不安定であること等）によりかかる安定に影響が及ぶ可能性があり、中華
        人民共和国に経済的に関係する証券および商品へ投資するファンドに悪影響が及ぶ可能性がある。政
        治的不安定、軍事介入および政治汚職は、市場および経済改革、民営化および貿易障壁の撤廃への好
        ましい傾向を逆転させ、証券市場に重大な混乱が生じる可能性がある。
         中華人民共和国は、共産党の一党支配である。中華人民共和国への投資は、政府による経済統制お
        よび経済への関与の強化に付随するリスクにさらされる。中華人民共和国の通貨は、市場によって決
        定されるレベルではなく、対米ドルの人為的なレベルで管理されている。この種のシステムにより、
        通貨が突然かつ大幅に調整される可能性があり、ひいては外国人投資家に破壊的かつマイナスの影響
        が及ぶ可能性がある。中華人民共和国は、自国通貨を外国通貨に自由に転換することを制限する場合
        もある。通貨の本国送金制限により、特に買戻請求に関して、中華人民共和国に関係する証券および
        商品の流動性が比較的低くなるという影響が及ぶ可能性がある。さらに、中華人民共和国の政府は、
        資源配分および金融政策への直接的および重大な関与、外国通貨建て債務の支払統制ならびに特定の
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        産業および／または会社に対する優遇措置の提供により、経済成長を著しく統制している。中華人民
        共和国における経済改革プログラムは成長に寄与しているが、かかる改革が継続する保証はない。
         中華人民共和国は過去に干ばつ、洪水、地震および津波等の自然災害に見舞われており、地域経済
        は今後、かかる環境上の事由による影響を受ける可能性がある。したがって、ファンドの中国への投
        資は、かかる事由のリスクにさらされる。さらに、中華人民共和国と台湾の間の関係は特に注意を要
        するものであり、中華人民共和国と台湾の交戦は、ファンドの中華人民共和国への投資にリスクをも
        たらす可能性がある。
         税法の適用（例えば、配当または利息支払いに対する源泉徴収税の賦課）または没収課税もまた、
        ファンドの中華人民共和国への投資に影響を及ぼす可能性がある。中華人民共和国に経済的に関係す
        る証券および商品への投資に対する課税を規定する規則が不明確であるため、本投資法人は、中華人
        民共和国に経済的に関係する証券および商品の処分または保有から得られる実現利益および未実現利
        益を留保することにより、当該証券および商品に投資するファンドに対するキャピタル・ゲイン税へ
        の備えを行う場合がある。かかるアプローチは、現在の市場慣行および適用される税務規則に関する
        投資助言会社の理解に基づくものである。市場慣行または適用される税務規則に関する理解が変わっ
        た場合、留保される金額が、実際に負担する税金に対して多すぎるか、または、少なすぎることとな
        る可能性がある。投資者は、中国の税金に関する法令の変更によりその投資に悪影響が及ぶ可能性が
        あることを認識すべきである。かかる法令は、遡及効果をもって適用されることがあり、また、常に
        流動的な状態にあり、長期にわたって常に変更される。
         さらに、中華人民共和国の証券市場（上海証券取引所および深圳証券取引所を含む。）は、成長期
        および変革期を経ており、これにより、取引の決済および記録ならびに関連する規制の解釈および適
        用が困難となる可能性がある。
         最後に、他の通貨による投資に伴うリスクに加えて、人民元による投資に伴う追加のリスクが存在
        する。
        中国銀行間債券市場へのアクセス

         ファンドは、中華人民共和国の関連する規制または当局により許容される範囲で、また、関連する
        ファンドの英文目論見書補遺を遵守することを条件として、中国人民銀行（以下「PBOC」といい、上
        海の本店を含む。）が発行した関連規則（公告2016年第３号およびその施行規則（以下「CIBM規則」
        という。）を含むが、これらに限らない。）を遵守し、PBOCに申請書を提出することにより、投資割
        当制限に従うことなく、中国銀行間債券市場（以下「CIBM」という。）（直接的アクセス制度（以下
        「CIBM直接的アクセス」という。）および／またはボンドコネクトを含む。）で取引される許容され
        る確定利付商品に直接投資することもできる。
         CIBM  規則に基づく割当制限は存在しないが、ファンドの投資対象に関する関連情報をPBOCに提出す
        る必要があり、また、提出された情報に大幅な変更があった場合、最新の情報の提出が要求されるこ
        とがある。PBOCが提出の目的上、当該情報に関してコメントを行うか、または、変更を要求するか否
        かを予測することはできない。変更を要求された場合、投資助言会社または副投資助言会社はPBOCの
        指示に従い、かかる指示に応じて関連する変更を行う必要がある。
         市場のボラティリティおよびCIBMにおける特定の債務証券の低取引量に起因する流動性の潜在的な
        欠如により、当該市場で取引される特定の債務証券の価格が著しく変動する可能性がある。したがっ
        て、かかる市場に投資を行うファンドは、流動性リスクおよびボラティリティ・リスクにさらされ
        る。かかる債務証券の価格の買呼値と売呼値の間のスプレッドが大きくなる可能性があるため、ファ
        ンドは多額の取引費用および換金費用を負担する可能性があり、また、当該投資対象の売却時に損失
        を被る可能性もある。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         ファンドがCIBMへ投資を行う範囲で、ファンドは、決済手続および取引相手方の債務不履行に付随
        するリスクにさらされる可能性もある。ファンドと取引を行った取引相手方が、関連する有価証券の
        引渡しまたは対価の支払いによる取引決済義務を履行しない可能性がある。
         CIBM  は、規制上のリスクにもさらされる。CIBM規則は比較的新しいものであり、依然として、継続
        的な進化の対象となっており、ファンドのCIBMへ投資を行う能力に悪影響を及ぼす可能性がある。関
        連する中華人民共和国の当局がCIBMにおける口座開設または取引を停止する極端な状況では、ファン
        ドのCIBMへ投資を行う能力は制限され、その結果、ファンドは相当な損失を被る可能性がある。
         PBOC  は、CIBM規則に基づくファンドの取引を継続的に監督し、CIBM規則の不遵守があった場合は、
        関連する行政上の措置（ファンドならびに／または投資助言会社および／もしくは副投資助言会社
        （場合に応じて）に対する取引の停止および強制手仕舞い等）を講じることができる。
         特定の債券（すなわち、企業所得税法実施条例および鉄道債から生じた受取利息に対する所得税方
        針に関する告知に対する2019年4月16日付通達に従い、それぞれ100％の企業所得税免除および50％の
        企業所得税免除を受けることができる国債、地方債および鉄道債）から生じた受取利息を除き、非居
        住機関投資家がCIBMへの直接的アクセスを通じて取引されるその他の債券から得る受取利息は、中華
        人民共和国を源泉とする収益であり、税率10％の中華人民共和国源泉所得税および税率６％の付加価
        値税の対象である。
         国内債券市場に投資する外国機関のための企業所得税および付加価値税方針に関する通達に従い、
        外国の機関が中国の債券市場で得るクーポンの受取利息の企業所得税および付加価値税は、2018年11
        月７日から2021年11月６日まで一時的に免除される。企業所得税免除の範囲から、外国機関の国内の
        事業体／機関と直接関係を有する外国機関の国内の事業体／機関が得る債券の利息は除外されてい
        る。
         非居住機関投資家がCIBM債券の取引から得るキャピタル・ゲインは、厳密には中華人民共和国を源
        泉としない利益であるとみなされるため、中華人民共和国の源泉徴収所得税の対象ではない。中華人
        民共和国の税務当局は、現在かかる非課税の取扱いを実際に実施しているが、現行の税制の下では、
        かかる非課税の取扱いに関して利用可能な明確なガイドラインは存在しない。
         財税2016年70号に基づく、金融機関の銀行間取引に対する付加価値税方針に関する補足通達に対す
        る2016年６月30日付のその他の通達に従い、PBOCが認める外国機関がCIBMの現地通貨市場への投資か
        ら得るキャピタル・ゲインは、付加価値税が免除されるものとする。
         さらに、中華人民共和国の税金に関する法令は常に変更されており、遡及効果のある変更がなされ
        る可能性もある。税務当局による税金に関する法令の解釈および適用性は、先進国に比べて一貫性に
        欠け、かつ透明性の高いものではない上に、地域ごとに異なる可能性がある。その結果、投資助言会
        社が支払い、CIBMへの直接的アクセスを通じて保有される資産に帰属する限りにおいてファンドに
        よって払い戻される中華人民共和国の租税公課は、常に変更される可能性がある。
        CIBM  直接的アクセスを通じて行うCIBMへの投資に関するリスク

         CIBM  直接的アクセスに基づき、投資助言会社または副投資助言会社は、ファンドを代理して提出を
        行い、ファンドのために取引および決済代行サービスを行うため、国内の取引および決済代理人を雇
        用するものとする。
         CIBM  直接的アクセスを通じて行う投資のための関連する提出および口座開設は、国内の決済代理人
        によって行われなければならないため、ファンドは、国内の決済代理人側の不履行または過誤のリス
        クにさらされる。
         CIBM  直接的アクセスに基づき、CIBM規則により、外国の投資者は、CIBMへの投資に関して人民元ま
        たは外貨建ての投資金額を中国に送金することが可能となる。ファンドによる資金の中国国外への送
        金に関して、投資元本が中国に送金された場合、人民元の外貨に対する比率は、当初の通貨比率と概
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        ね一致しなければならず、許容される逸脱は最大10％とする。かかる要件は将来変更される可能性が
        あり、かかる変更により、ファンドのCIBMへの投資に悪影響が及ぶ可能性がある。
        ボンドコネクトを通じて行うCIBMへの投資に関するリスク

         香港と中国本土との間のCIBMへのアクセスを促進するため、2017年７月にボンドコネクト・イニシ
        アティブが開始された。ボンドコネクト・イニシアティブは、中国外貨取引センターおよび全国銀行
        間資金調達センター（以下「CFETS」という。）、中央国債登記結算有限責任公司（以下「CCDC」とい
        う。）、上海清算所（以下「SHCH」という。）、香港証券取引所ならびに香港証券保管決済機関（以
        下「CMU」という。）によって確立された。
         ボンドコネクト・スキームは、国内決済代理人への投資者の関与を義務付けることなく、確立され
        た電子プラットフォームのよく知られた取引インターフェースを利用することによって、国外の投資
        家にとって運用レベルで効率的かつより利便性の高いものとなるよう設計されている。注文は、CFETS
        により認められる適格国内参加ディーラーのいずれかと電子的に執行される。現金は香港において国
        外で交換され、債券は、上海において国内で保管される。このインフラストラクチャーは、香港と中
        国との間の双方向のアクセスを企図しているが、現在、適格外国投資者による香港を通じたCIBMへの
        投資（一般に「ノースバウンド取引リンク」アクセスと称する。）に関してのみ利用可能である。ボ
        ンドコネクトを利用する適格外国投資者は、PBOCへの登録を申請するため、CFETSまたはPBOCが認める
        その他の機関を登録代理人として任命することを義務付けられる。
         ボンドコネクトにおけるノースバウンド取引リンクは、複数の階層の保管の取決めを採用してお
        り、かかる取決めにより、CCDC／SHCHが、最終的な中央証券保管機関（中国本土における債券の保管
        およびCMUの決済を取り扱う。）としての主要な決済機能を遂行する。CMUは、国外の投資者がノース
        バウンド取引リンクを通じて取得するCIBM債券のノミニー保有者である。CMUは、かかる国外の投資者
        の実質的所有のためにCMUに開設された口座の保管および決済を取り扱う。
         ボンドコネクトの重層的な保管協定に基づき、
         １）CMUはCIBM債券の「ノミニー保有者」として行為する。
         ２）国外の投資者は、CMU構成員を通じたCIBM債券の「実質的所有者」である。
         国外の投資者は、CFETSにおいて取引注文が執行される国外の電子取引プラットフォーム、投資者と
        国内の参加ディーラーとの間のCIBMの中央電子取引プラットフォームを通じて投資を行う。
         重層的な保管協定に基づき、「ノミニー保有者」および「実質的保有者」の異なる概念は、関連す
        る中華人民共和国の規制に基づき一般的に承認されている一方で、かかる規制の適用は未検証であ
        り、また中華人民共和国の裁判所が、例えば中華人民共和国の会社の清算手続またはその他の法的手
        続においてかかる規制を承認する保証はない。
         ボンドコネクトに基づき、CIBMの債券発行体および債券取引は、中国の市場規則に服する。中国債
        券市場の法律、規制および方針の変更またはボンドコネクトに関する規則の変更は、関連するCIBM債
        券の価格および流動性に影響を及ぼす場合があり、またファンドによる関連する債券への投資は、悪
        影響を受ける場合がある。
        コモディティ・リスク

         コモディティ指数連動デリバティブ商品におけるファンドの投資対象は、当該ファンドを、従来型
        証券における投資対象よりも大きな変動にさらす場合がある。コモディティ指数連動デリバティブ商
        品の価値は、全般的な市場の動きの変化、コモディティ指数のボラティリティ、金利変動または特定
        の産業もしくはコモディティに影響を及ぼす要因（干ばつ、洪水、天候、家畜病、通商禁止、関税な
        らびに国際経済、国際政治および国際規制の発展等）によって影響を受ける場合がある。
        投資先ファンド・リスク

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         ファンドは、（中央銀行の要件に従い）他の集団投資スキームに投資する場合、当該ファンドによ
        るかかる他の集団投資スキームへの投資の評価の方法および時期により評価リスクにさらされる場合
        が ある。他の集団投資スキームは、ファンドの管理者に関係するファンドの管理事務代行者または
        ファンドの管理者自身により評価される場合があり、その結果、定期的または適時に独立した第三者
        が検証していない評価が生じる。したがって、（ⅰ）特定の時期においてファンドの評価が他の集団
        投資スキームの持分の真正な価値を反映しないというリスク（ファンドに対し多額の損失または不正
        確な価格設定を生じさせる可能性がある。）および／または（ⅱ）関連する評価時点においてファン
        ドが評価を入手することができないというリスク（ファンドの資産の一部または全部が見積ベースで
        評価される場合がある。）が存在する。
         投資助言会社またはその受任者は、ファンドに適用される投資制限を遵守する一方で、他の集団投
        資スキームの管理者および／またはサービス提供業者は、かかる他の集団投資スキームの運用／管理
        上、かかる投資制限を遵守する義務を負うものではない。他の集団投資スキームが個々の発行体また
        は他のエクスポージャーに関するファンドの投資制限を遵守すること、または他の集団投資スキーム
        による、個々の発行体もしくは取引相手方に対するエクスポージャーの合計がファンドに適用される
        投資制限を超えないことが保証されるものではない。
         かかるファンドに投資する経費は、一般に、個々の株式および債券に直接的に投資する投資信託に
        投資する経費よりも高額である。かかるファンドへの投資により、投資者は、かかるファンドの直接
        的な報酬および費用に加え、他の集団投資スキームにより請求される報酬および費用を間接的に負担
        する。また、ファンド・オブ・ファンズ構造の利用は、投資主への分配の時期、金額および性格に影
        響を及ぼす可能性がある。
         ファンドが他の集団投資スキームに投資する場合、当該ファンドの投資対象に付随するリスクは、
        かかる他の集団投資スキームが保有する証券およびその他の投資対象に付随するリスクに密接に関連
        している。当該ファンドの投資目的を達成する能力は、かかる他の集団投資スキームの投資目的を達
        成する能力に左右される。他の集団投資スキームの投資目的が達成されることを保証することはでき
        ない。
         各ファンドは、中央銀行の要件に従い、本投資法人のその他のファンドおよび／または投資助言会
        社もしくは投資助言会社の関連会社により管理される他の集団投資スキーム（以下「関連ファンド」
        という。）に投資することができる。場合によっては、ファンドは、特定の関連ファンドの大口また
        は主要投資主となることがある。関連ファンドにつき行われる投資決定は、一定の状況において、関
        連ファンドの費用および投資パフォーマンスに関しファンドに悪影響を及ぼす可能性がある。例え
        ば、関連ファンドからの投資証券の大量の買戻しにより、関連ファンドは、本来は売却することのな
        い証券の売却を余儀なくされる場合がある。かかる取引が関連ファンドが当該ファンドにもたらすリ
        ターンに影響を及ぼす可能性がある。
        上場ファンド（以下「ETF」という。）への投資

         ETF  への投資には、一定のリスクが伴う。特に、指数ETFへの投資には、ETFのパフォーマンスがETF
        が追随することを企図している指数のパフォーマンスに追随しないというリスクが伴う。ETFは、指数
        とは異なり、証券の取引において事務費用および取引コストが発生する。また、ETFの投資証券を購入
        し、買い戻す投資家からのまたはかかる投資家への資金流入および資金流出の時期および規模は、ETF
        のパフォーマンスを（常に「全額投資され」続けている）指数から乖離させるキャッシュバランスを
        生み出す可能性がある。ETFのパフォーマンスとETFが追随することを企図されている指数のパフォー
        マンスもまた、当該指数の構成銘柄とETFにより保有される証券が異なる場合があるため乖離する可能
        性がある。
         また、ETFへの投資には、ETFの純資産価額、ETFの保有証券の価値およびETFの投資証券の需給関係
        の変動に応じてETFの投資証券の市場価格が時折急激に変動するというリスクが伴う。ETFの設立／買
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        戻しは、通常、ETFの投資証券が純資産価額、市場ボラティリティ、ETFの投資証券の積極的な取引市
        場の欠如および（授権参加者またはマーケット・メーカー等の）市場参加者の混乱に連動して取引さ
        れ る傾向を高めるものの、通常の設立／買戻しプロセスにおける混乱は、ETFの投資証券が純資産価額
        と比べて著しく高い（「プレミアム」）価格または著しく低い（「ディスカウント」）価格で取引さ
        れることを招く可能性がある。かかる状況またはその他の状況においてETFの投資証券を取引する場合
        は多大な損失がもたらされる可能性がある。投資助言会社および本投資法人のいずれもETFの投資証券
        が純資産価額より高く、低くまたは同額で取引されるかを予想することはできない。ETFの投資実績
        は、ETFの日々の純資産価額に基づいている。市場価格が純資産価額と異なりうる流通市場において
        ETFの投資証券を取引する投資者は、ETFの日々の純資産価額に基づく実績とは異なる投資実績を有す
        る可能性がある。
        空売り

         通常、本投資法人等のUCITSは、「ロング・ポジションのみ」で投資する。このことは、UCITSが保
        有する資産の市場価値に基づきその純資産価額が上昇（または減少）することを意味する。「空」売
        りは、売主が所有していない証券を、後日より低い価格で同一証券（またはこれと交換可能な証券）
        を購入することを期待して売却することを含む。買主に引き渡すため、売主は、証券を借り受けなけ
        ればならず、また同証券（またはこれと交換可能な証券）を貸主に返却する義務を負うが、これらは
        後日の当該証券の購入により達成される。本投資法人は、UCITS規則に基づき空売りを実行することを
        認められていないが、ファンドは、空売りと同一の経済的効果を生み出すように設計されている一定
        のデリバティブ技法（差金決済取引等）（以下「シンセティック・ショート」という。）を利用する
        ことにより、個々の株式および市場において「ロング」と「ショート」両方のポジションを確立する
        ことができる。その結果として、市場に合わせて上昇または下落する保有資産のほか、ファンドは、
        市場価格が下落すれば上昇し、市場価値が上昇すれば下落するポジションも保有することができる。
        シンセティック・ショート・ポジションは証拠金取引を含むため、ロング・ポジションによる投資よ
        りも大きなリスクを伴う可能性がある。
        証券金融取引リスク

         証券金融取引では、取引相手方が債務を履行しないカウンター・パーティリスクや、取引相手方の
        債務不履行をカバーするために差し入れられた担保をファンドが現金化できない流動性リスクといっ
        た各種リスクがファンドおよび投資者に発生する。
         レポ契約：現金の預け先である取引相手方が破綻した場合、ファンドは、預けられた現金の回収が
        遅れたり、担保の実現が困難であったり、市場変動により担保の売却代金が取引相手方に預けられた
        現金より少なくなることから損失を被る可能性がある。
         リバース・レポ契約：担保を差し入れた取引相手方が破綻した場合、ファンドは、差入れた担保の
        回収に遅れが生じたり、市場変動により当初受け取った現金が取引相手方に差し入れた担保より少な
        くなることから損失を被る可能性がある。
         担保リスク：店頭金融デリバティブ取引または証券金融取引に関して、担保または証拠金は、ファ
        ンドによって取引相手方またはブローカーに移転されることがある。担保または証拠金としてブロー
        カーに預託された資産は、当該ブローカーが分別勘定で保有しないことがあり、よって、当該ブロー
        カーが支払不能または破産に陥った場合には、その債権者に当該資産が提供されることがある。権原
        の移転により担保が取引相手方またはブローカーに差し入れられた場合、当該担保は、当該取引相手
        方またはブローカーが自らの目的において再利用することがあり、したがって、ファンドが追加リス
        クにさらされることとなる。取引相手方が有する担保の再利用権に関連するリスクには、かかる再利
        用権が行使された場合に、当該資産の帰属先がファンドではなくなり、ファンドが同等資産の返還に
        対する契約上の請求権のみを有することになるリスクが含まれる。取引相手方が支払不能に陥った場
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        合、ファンドは、無担保債権者としての地位に置かれることとなり、当該取引相手方から自らの資産
        を回収できないことがある。さらに広範に見れば、取引相手方による再利用権の行使対象となる資産
        は、  管理会社もしくはその代行者が把握できないまたはそれらの支配の及ばない複雑な一連の取引の
        一部を構成することがある。
         トータル・リターン・スワップ：トータル・リターン・スワップに関して、参照資産のボラティリ
        ティまたはボラティリティ予測が変化する場合、金融商品の市場価格が悪影響を受ける可能性があ
        る。ファンドは、スワップの取引相手方および参照債券の発行体の信用リスクにさらされる。スワッ
        プ契約の取引相手方によるデフォルトが生じた場合、ファンドは、当該取引に関連する合意に従う契
        約上の救済に限定される。スワップ契約の取引相手方がスワップ契約に従う自らの義務を果たすこと
        ができる保証はなく、また、デフォルトが生じた場合にファンドが契約上の救済を達成することに成
        功する保証もない。したがって、ファンドは、スワップ契約に従ってファンドに対して負担する債務
        の支払いが遅延するまたは妨げられるリスクを想定している。ファンドがそのエクスポージャーを得
        るために行ったトータル・リターン・スワップに関連して発生する経費、ファンドにより請求される
        手数料、通貨価値の差額およびヘッジされたまたはヘッジされていない投資証券クラスに関連する経
        費等の様々な要因により、トータル・リターン・スワップの裏付けとなる指数／参照資産の価値は、
        投資証券１口当たりに帰属する価値と異なる可能性がある。
     （２）投資リスクに対する管理体制

        上記「（１）投資リスク」を参照のこと。
     （３）重要事象等

        ファンドが将来にわたって営業活動を継続するにあたり重要な疑義を生じさせるような事象または状
       況、その他ファンドの経営に重要な影響を及ぼす事象は、本書提出日現在、存在しない。
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    ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       ①　海外における申込手数料
         申込手数料は、投資証券１口当たり申込価格の最大５％とする。
       ②　日本国内における申込手数料
         日本における申込手数料は、投資証券１口当たり申込価格の最大1.65%（税抜1.50%）とする。
     （２）【買戻し手数料】

       ①　海外における買戻手数料
         該当事項なし。
       ②　日本国内における買戻手数料
         該当事項なし。
     （３）【管理報酬等】

        本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサ
       ブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
       ①　管理会社に支払われる報酬

         管理会社に支払われる報酬は、以下のとおり、ファンドの純資産価額の年率2.50％を超えない。
       ＜PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドのＥクラスの報酬＞

           クラス               管理報酬（％）                 報酬合計（％）
           Ｅクラス                   1.55                 1.55
        管理報酬

          管理会社は、ファンドについて以下に詳記されるように、投資助言、管理事務、保管その他の
         サービスを提供または手配し、かかるサービスの見返りとして、ファンドは管理会社に単一の管理
         報酬を支払う。ファンドの管理報酬は、各取引日に発生し、毎月後払いされる。
          管理会社は、投資助言会社により提供された投資助言その他のサービスの対価を支払うためおよ
         び管理会社がファンドのために手配した管理事務、保管その他のサービスの対価を投資助言会社が
         支払うため、管理報酬の全額または一部を投資助言会社に支払うことができる。
        （イ）投資助言サービス

          管理会社は、本投資法人を代理して、投資助言サービスを提供し、および／または提供を手配す
         る。当該サービスには、ファンドの資産の投資および再投資が含まれる。投資助言会社の報酬（お
         よびこれに対する付加価値税、もしあれば）は、管理会社により管理報酬から支払われる。
        （ロ）管理事務および保管サービス

          管理会社は、本投資法人を代理して、管理事務および保管サービスを提供し、および／または提
         供を手配する。当該サービスには、ファンドに関する管理事務、名義書換事務代行、ファンド会
         計、保管および副保管が含まれる。管理事務代行会社および保管会社の報酬および費用（およびこ
         れに対する付加価値税、もしあれば）は、管理会社により管理報酬から、または投資助言会社から
         支払われる。
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        （ハ）その他のサービスおよび費用
          管理会社は、本投資法人を代理して、一定のその他のサービスを提供し、および／または提供を
         手配する。これらには、ファンドの運営に必要な上場ブローカー･サービス、支払代理人その他の地
         域代理人サービス、会計、監査、法律その他の専門アドバイザー・サービス、会社事務サービス、
         印刷、公表および翻訳サービスならびに一定の監督、管理事務および投資主サービスの提供および
         調整が含まれる。
          上記サービスに関する手数料および通常費用（およびこれに対する付加価値税、もしあれば）
         は、管理会社によりまたは管理会社を代理して投資助言会社により管理報酬から支払われる。当該
         手数料および費用には、各国への登録料、支払代理人および地域代理人の費用、英文目論見書、年
         次報告書および半期報告書ならびに投資主に対するその他の通知および文書の作成、翻訳、印刷、
         公表および配布に関連して生じた費用、純資産価額の公表および配布の費用、投資証券のユーロネ
         クスト・ダブリンへの上場維持費用、ファンド、クラスまたは投資証券の信用格付の取得および維
         持の関連費用、投資主総会の費用、保険料（取締役および役員保険ならびに過失および不作為保険
         等）、通常の専門家報酬および費用、年次監査報酬、会社登録事務所への届出費用およびその他の
         通常の法律上および規制上の手数料ならびに本投資法人に対する追加的な監督業務の提供において
         投資助言会社に生じた通常費用が含まれ、かかる追加業務には、年次報告書および半期報告書の作
         成、英文目論見書の更新、第三者のサービス提供業者の投資証券名義書換業務の監督ならびに投資
         主総会および取締役会の手配の補助において行われた支援および助言を含むことがある。
          本投資法人は、管理会社に支払われる報酬に適用される付加価値税または管理会社の職務遂行に
         ついて管理会社に支払われるその他の金額に適用される付加価値税の費用を負担する。
          ファンドは、その運用に関連するその他の費用で、管理報酬によってカバーされず、変動し、か
         つ、ファンドの費用の総水準に影響し得る費用を負担する。かかる費用は、税金および政府手数
         料、仲介手数料、委託手数料その他の取引費用（投資および潜在的な投資のデュー・ディリジェン
         スに関する報酬および費用ならびに／またはかかる取引の交渉に関する報酬および費用を含むが、
         これらに限られない。）、利払費用を含む借入経費、設立費用、特別費用（訴訟および補償費用
         等）ならびに本投資法人の独立取締役およびその顧問の報酬および費用を含むが、これらに限られ
         ない。
          各ファンドの各投資証券クラスの管理報酬（その純資産価額に対する年率として表示される。）
         は、各ファンドの関連する英文目論見書補遺に記載される。投資主はまた、ファンドの関連する英
         文目論見書補遺に明確に規定される場合は、ファンドまたは投資証券クラスのレベルの資本に対し
         て管理報酬その他の報酬が請求される場合があることにも留意するべきである。
          一定の投資証券クラスに帰属する管理報酬は、通常、インスティテューショナル・クラスに帰属
         する管理報酬を上回る。かかる相対的に高額の報酬から、管理会社は、販売会社またはブロー
         カー・ディーラー、銀行、金融仲介機関もしくはその他の仲介機関により直接的または間接的に
         ファンドの当該投資証券クラスの投資主に対し提供される販売、仲介その他のサービスの費用を支
         払うことができる。
          管理報酬の固定的性質を考慮して、投資主ではなく管理会社が、管理報酬によりカバーされる
         サービス経費の値上がりリスクおよび純資産の減少により管理報酬を上回ることになる当該サービ
         スに関する費用水準のリスクを引き受ける。その一方、投資主ではなく、管理会社は、純資産の増
         加による費用水準の低下を含め、管理報酬によりカバーされるサービス経費の値下がりによって利
         益を得る。
        （ニ）管理会社と関連するその他の集団投資スキームへの投資

          ファンドが、共通の管理もしくは支配により、または資本もしくは議決権の10％超の直接もしく
         は間接持分により連結されている管理会社または管理会社の関連会社によって直接的または間接的
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         に運用されている別の集団投資スキームの投資証券を取得した場合、ファンドは、ファンドによる
         その他の集団投資スキームへの投資に関連して、申込み、転換または買戻報酬を請求されることは
         な い。ファンドが本投資法人のその他のファンドの投資証券に投資する場合、投資中のファンド
         は、その資産のうち本投資法人の他のファンドに投資される部分に関して管理報酬を請求すること
         はできないが、投資中のファンドの投資が他のファンドの管理報酬ゼロの投資証券クラス（本投資
         法人のＺクラス投資証券等）に限定される場合には請求することができる。さらに、管理会社が、
         関連会社ではない当事者のサービスを利用するファンドに関連する資産配分サービスに対する報酬
         として、当該当事者に対する支払のため管理報酬を請求する場合、本制限は、管理会社が当該報酬
         を投資中のファンドに請求することを妨げるものではない。
        （ホ）設立費用

          各新規ファンドの設立費用ならびにそれに関する関連する英文目論見書補遺の作成および印刷費
         用は、関連するファンド英文目論見書補遺に定められ、各ファンドの運営初年度または取締役が決
         定するその他の期間において償却される。後続ファンドの設立費用は、関連するファンドに対して
         請求され、かかる費用は下記「費用制限」の規定に従う。
          PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドに関して、ファンドの設立ならびに関連する英
         文目論見書補遺の作成および印刷にかかる費用は、50,000米ドルを超えておらず、ファンドに請求
         され、ファンドの運用初年度または取締役が決定したその他の期間に償却されている。
        （へ）取締役の報酬

          定款の規定により、取締役は、本投資法人が随時決定する料率で報酬を受け取る権利を有する。
         各独立取締役に支払われる報酬の総額は、各年に60,000ユーロを超えてはならない。また、各独立
         取締役は、合理的な現金支払費用の払戻しを受ける。
        （ト）管理会社の報酬方針

          管理会社は、以下に要約される報酬方針を承認した。管理会社は、当該方針の実施につき最終的
         な責任を負う。
          管理会社は、方針の実施において、良好なコーポレート・ガバナンスを確保し、健全かつ有効な
         リスク管理を推進しているため、本投資法人、そのファンド、定款または本英文目論見書のリスク
         特性と矛盾しているとみなされるリスク負担を奨励しない。管理会社は、あらゆる決定が管理会社
         の全体的な事業戦略、事業目的、事業価値および事業利益に沿うものとなるよう確保し、生じる可
         能性のある利益相反の回避に努める。
          管理会社は、報酬方針を内部的に独立に毎年検査するよう確保する。報酬方針に定められる原則
         は、管理会社が支払う、種類を問わない報酬（UCITS規則に規定される特定の状況における、および
         特定の者に対する報酬を含む。）に適用される。
          管理会社の最新の報酬方針の詳細は、www.pimco.com（または紙の写しが要請に応じて無償で入手
         可能となる。）より入手可能である。
        （チ）費用制限（管理報酬の放棄および補償を含む。）

          管理会社は、1998年１月28日付の本投資法人と管理会社の間の管理契約（訂正済）に基づき、
         ファンドのクラスについて年間ファンド運営費総額を管理するため、管理報酬の全部または一部を
         放棄し、減額しまたは払い戻すことを本投資法人との間で合意した。かかる合意は、設立費用およ
         び取締役の比例的報酬の支払に起因して、当該運営費が、ファンドの管理報酬（該当する管理報酬
         の放棄の適用前）、サービス報酬またはトレイル報酬（適用される場合）および上記の管理報酬に
         よりカバーされないファンドの投資証券クラスが負担するその他の費用（設立費用および取締役の
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         報酬の比例配分額を除く。）に年率0.0049％（ファンドの純資産価額に基づき日々計算される。）
         の額を加算した額を超える限度（および期間中）に適用される。
          管理契約が効力を有する月に、管理会社は、ファンドから、前36か月間に管理契約に基づき放棄
         され、減額されまたは払い戻された管理報酬の一部（以下「払戻額」という。）の補償を受けるこ
         とができるが、管理会社に支払われる当該額は、（１）該当するファンドのクラスの平均純資産
         （日々計算される。）の年率0.0049％を超えないこと、（２）払戻額の総額を超えないこと、
         （３）管理会社に以前に払い戻された額を含まないこと、または（４）ファンドのクラスに負の利
         回りを継続させないことを条件とする。
        （リ）報酬の増額

          ファンドまたはクラスに対するサービスの提供に係る報酬率は、少なくとも２週間前に新規料率
         に関する書面による通知が当該ファンドまたはクラスの投資主に送付されている限り、前記の上限
         水準の範囲内で増額することができる。
     （４）【その他の手数料等】

        本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサ
       ブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
        前記「（３）管理報酬等」に記載のとおり、ファンドは、その運用に関連するその他の費用で、管理

       報酬によってカバーされず、変動しかつファンドの費用の総水準に影響し得る費用を負担するが、かか
       る費用は、税金および政府手数料、仲介手数料、委託手数料その他の取引費用（投資および潜在的な投
       資のデュー・ディリジェンスに関する報酬および費用ならびに／またはかかる取引の交渉に関する報酬
       および費用を含むが、これらに限られない。）、利払費用を含む借入経費、設立費用、特別費用（訴訟
       および補償費用等）ならびに本投資法人の独立取締役およびその顧問の報酬および費用を含むが、これ
       らに限らない。
     （５）【課税上の取扱い】

        本書に記載されている情報はすべてを網羅したものではなく、法務上または税務上のアドバイスを構
       成するものでもない。投資を予定している者は、自己が課税対象となりうる法域の法律上、自己のファ
       ンド証券の申込み、購入、保有、乗換えまたは処分を行うことにより生じる影響に関して自己の専門ア
       ドバイザーに相談するべきである。
        以下は、本書において企図される取引に関連するアイルランドおよび日本の所得税法および慣行の特
       定の側面の概要である。この概要は現在有効な法律、慣行および公認解釈に基づいており、これらはす
       べて変更される可能性がある。
        本投資法人がその投資対象（アイルランドの発行者の証券を除く。）に関して受領する配当、利息お
       よびキャピタル・ゲイン（もしあれば）は、投資対象の発行者が所在する国々の源泉徴収税を含む課税
       の対象になる場合がある。本投資法人は、アイルランドとかかる国々の間で締結される二重課税防止条
       約における源泉徴収税の軽減率から利益を得ることはできないと予想されている。将来においてかかる
       状況に変更が生じ、より低率が適用された結果として本投資法人に対して返還があった場合、純資産価
       額が修正表示されることはなく、かかる利益は、返還時に一定の比率に応じて既存の投資主に配分され
       る。
       ①　日本の投資主に対する課税

         本書の日付現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        （１）投資証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
           る。
        （２）ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所
           得に対するものと同じ取扱いとなる。なお、ファンドの投資証券はユーロネクスト・ダブリン
           に上場されている。
        （３）日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、国内における支払の取扱者を通じて支払い
           を受ける場合、上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。）に係る
           配当課税の対象とされ、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）の税率による源泉徴収が行
           われる（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）の税率となる。）。
           日本の個人投資主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすること
           ができるが（申告分離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。）、確定申
           告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
           申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金につい
           て、上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
        （４）日本の法人投資主については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファ
           ンドの配当金に対して、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が行われる（2038年１月１
           日以後は15％の税率となる。）。なお、益金不算入の適用は認められない。
        （５）日本の個人投資主が、投資証券を買戻し請求等により発行会社に譲渡した場合は、その対価が
           発行会社の税務上の資本金等に相当する金額を超えるときは、当該超える部分の金額はみなし
           配当として上記（３）における配当金と同様の課税関係が適用される。対価からみなし配当額
           を控除した金額は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、投資証券の譲渡損益（譲渡価
           額（みなし配当額を除く）から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同
           じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）の税
           率による源泉徴収が行われる（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）の税率
           となる。）。投資証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対象となり、
           その場合の税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収され
           た税額のみで課税関係は終了する。
           譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益
           通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降３年間の繰越も可能であ
           る。
        （６）日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
           合、支払調書が税務署長に提出される。
        （注）日本の投資主は、個人であるか法人であるかに関わらず、アイルランドに住所または登記上の営業所もしくは恒久的施設
          を有しない場合、ファンドの投資証券への投資に対しアイルランド税務当局により課税されることは一切ない。
         なお、税制等の変更により上記記載の取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細につい
        ては、税務専門家等に確認することを推奨する。
       ②　アイルランドにおける課税

        （イ）公認の決済システムにおいて保有される投資証券
          投資主に対する支払いまたは公認の決済システムにおいて保有される投資証券の現金化、買戻
         し、消却もしくは譲渡は、本投資法人における課税事由を生じない（ただし、公認の決済システム
         において保有される投資証券に関して本項に概説される規則がみなし処分時に発生する課税事由の
         場合に適用されるか否かに関する法律は不明確であるため、前述のとおり、投資主はこの点に関し
         て自ら税務アドバイスを求めるべきである。）。よって、本投資法人は、アイルランド居住者もし
         くはアイルランドの通常居住者である投資主により投資証券が保有されているか否かまたは非居住
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         の投資主が関係申告を行っているか否かにかかわらず、当該支払いからアイルランドの税金を控除
         する必要はない。ただし、アイルランド居住者もしくはアイルランドの通常居住者であるかまたは
         ア イルランド居住者もしくはアイルランドの通常居住者ではないが保有する投資証券がアイルラン
         ドにおける支店もしくは代理店に帰属する投資主は、分配または投資証券の現金化、買戻しもしく
         は譲渡に関してアイルランドの税金を会計処理する責任を負う可能性がある。
          投資証券が課税事由の時点において公認の決済システムにおいて保有されていない限りにおいて
         （かつ、みなし処分時に発生する課税事由に関連して前項で述べられた点に従い）、通常、課税事
         由に関して以下の税効果が発生する。
        （ロ）アイルランド居住者およびアイルランドの通常居住者のいずれでもない投資主

          本投資法人は、（ａ）投資主がアイルランド居住者およびアイルランドの通常居住者のいずれで
         もない場合、（ｂ）投資主が投資証券の申込みまたは取得を行った頃に投資主が関係申告を行って
         いる場合、ならびに（ｃ）関係申告に含まれる情報が重要な点において不正確であることを合理的
         に示唆する情報を本投資法人が保有していない場合、投資主に関して課税事由の発生時に税金を控
         除する必要はない。（適時に提供される）関係申告がないかまたは本投資法人が同等措置（下記
         「（ニ）同等措置」と題する項を参照のこと。）に満足せずこれを利用しない場合、投資主がアイ
         ルランド居住者およびアイルランドの通常居住者のいずれでもないという事実にかかわらず、本投
         資法人における課税事由の発生時に税金が発生する。控除される適切な税金は下記のとおりであ
         る。
          投資主が、アイルランド居住者およびアイルランドの通常居住者のいずれでもない者を代理する
         仲介人として行為している限りにおいて、本投資法人は、課税事由の発生時に税金を控除する必要
         はない。ただし、（ⅰ）本投資法人が同等措置に満足しこれを利用していること、または、（ⅱ）
         仲介人がかかる者を代理して行為している旨の関係申告を行っており、かつ、関係申告に含まれる
         情報が重要な点において不正確であることを合理的に示唆する情報を本投資法人が保有していない
         ことを条件とする。
          アイルランド居住者およびアイルランドの通常居住者のいずれでもない投資主は、（ⅰ）本投資
         法人が同等措置に満足しこれを利用しているかまたは（ⅱ）当該投資主が関係申告を行っており、
         これに関して関係申告に含まれる情報が重要な点において不正確であることを合理的に示唆する情
         報を本投資法人が保有していない場合、当該投資主が保有する投資証券からの収益および投資証券
         の処分による利益に関してアイルランドの税金を支払う責任を負わない。ただし、アイルランド居
         住者ではなく、アイルランドにおける取引支店または代理店によりまたはそのために直接または間
         接的に投資証券を保有する法人投資主は、当該投資主が保有する投資証券からの収益および投資証
         券の処分による利益に関してアイルランドの税金を支払う責任を負う。
          投資主により本投資法人に対して関係申告が行われていないことに基づいて本投資法人が税金を
         源泉徴収する場合、アイルランド法の規定により、アイルランド法人税が課される会社に対して、
         一定の無能力者に対して、および、その他の一定の限られた場合にのみ、税金が還付される。
        （ハ）同等措置

          2010年財政法は、関係申告に関する規則を改定するために、同等措置と呼ばれる措置を導入し
         た。2010年財政法より前の状況では、関係申告が行われていることおよび関係申告に含まれる情報
         が重要な点において不正確であることを合理的に示唆する情報を投資信託が保有していないことを
         条件として、課税事由の時点においてアイルランド居住者およびアイルランドの通常居住者のいず
         れでもない投資主に係る課税事由に関しては投資信託に対して税金は生じなかった。関係申告がな
         い場合、投資者はアイルランド居住者またはアイルランドの通常居住者であると推定された。しか
         し、2010年財政法に含まれる規定では、アイルランド居住者およびアイルランドの通常居住者のい
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         ずれでもない投資主に係る上記の免除は、投資信託が当該投資者に対して積極的に販売されておら
         ず、かつ、投資信託によって当該投資主がアイルランド居住者およびアイルランドの通常居住者の
         い ずれでもないことを確保するための適切な同等措置が実施されており、投資信託がこの点に関し
         て国税庁から承認を受けている場合に適用されることが認められる。
        （ニ）個人向けポートフォリオ投資信託

          2007年財政法は、投資信託の投資証券を保有する個人のアイルランド居住者または個人のアイル
         ランドの通常居住者の課税に関する規定を導入した。これらの規定は、個人向けポートフォリオ投
         資信託（以下「PPIU」という。）の概念を導入した。本質的に、特定の投資者が直接にまたは当該
         投資者の代理人もしくは関係者を通じて投資信託が保有する財産の一部または全部の選定に影響を
         及ぼすことができる場合、当該投資信託は、当該投資主に関してPPIUとみなされる。個々の状況に
         応じて、投資信託は、一部、ゼロまたはすべての個人投資家に関してPPIUとみなされる場合があ
         る。すなわち、投資信託は、選定に「影響を及ぼす」ことができる個人に関してのみPPIUとなる。
         2007年２月20日以降に個人に関してPPIUである投資信託に関する課税事由につき発生する利益は、
         60％の税率で課税される。投資される財産が幅広く販売され一般に提供されている場合または投資
         信託により締結される非財産的な投資対象については特別な免除が適用される。土地への投資また
         は土地から価値を得る非上場投資証券の場合はさらなる制限が要求される場合がある。
         報告

          税法第891条Ｃおよび2013年価格返還(投資事業)規則に従って、本投資法人は、投資家が保有する
         投資証券に関する一定の情報を毎年アイルランド国税庁に報告する義務がある。報告すべき内容に
         は、投資主の氏名、住所、生年月日(記録されている場合)、および投資主が保有する投資証券の価
         格が含まれる。2014年１月１日以降に取得した投資証券に関して、報告すべき内容には、投資主の
         納税者番号(アイルランドの納税者番号または付加価値税登録番号、または個人の場合は個人の社会
         保障番号)、または納税者番号がない場合はこれが提供されなかったことを示す証書も含まれる。以
         下の投資主に関する情報の報告は行わないものとする。
         ・免除アイルランド投資家
         ・アイルランド居住者でもアイルランド通常居住者でもない投資主(関係申告が行われている場合)
         ・認定清算システムで投資証券を保有している投資主
         資本取得税

          投資証券の処分には、アイルランドの贈与税または相続税（資本取得税）が課される場合があ
         る。ただし、本投資法人が（租税法第739条Ｂ（１）の意味における）投資信託の定義に該当するこ
         とを条件として、投資主による投資証券の処分には資本取得税は課されない。ただし、（ａ）贈与
         または相続の日において、受贈者または相続者がアイルランドに住所を有さず、アイルランドに通
         常居住していないこと、（ｂ）処分の日において、投資証券を処分する投資主（以下「処分者」と
         いう。）がアイルランドに住所を有さず、アイルランドに通常居住していないこと、および、
         （ｃ）かかる贈与または相続の日および評価日において、投資証券が贈与または相続に含まれてい
         ることを条件とする。
          資本取得税の目的におけるアイルランドの税務上の居住に関して、アイルランドに住所を有しな
         い者に対して特別な規則が適用される。アイルランドに住所を有しない受贈者または処分者は、以
         下の場合を除き、関係する日においてアイルランドに居住または通常居住しているとはみなされな
         い。
         （ⅰ）かかる者が当該日が含まれる査定年の直前の連続する５査定年においてアイルランドに居住
            している場合。
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         （ⅱ）かかる者が当該日においてアイルランドに居住または通常居住している場合。
         米国の報告および源泉徴収の要件の遵守

          2010年追加雇用促進法のFATCAは、米国外に金融資産を有する米国人が正確な金額の米国の税金を
         支払っていることを確保することを目的として米国により施行された包括的な情報報告制度であ
         る。FATCAは、通常、外国金融機関（以下「FFI」という。）に対して支払われる一定の米国源泉所
         得（配当および利息を含む。）および米国源泉利息または配当を生む資産の販売その他の処分から
         生じる総手取金（2019年１月１日より効力を生じる）に関して最大30％の源泉徴収税を課す。ただ
         し、FFIが米国内国歳入庁（以下「IRS」という。）との間で直接契約（以下「FFI契約」という。）
         を締結しているか、または当該FFIがIGA締結国（以下を参照のこと。）に所在している場合はこの
         限りではない。FFI契約は、米国投資者に関する一定の情報を直接IRSに開示することおよび投資者
         の違反の場合に税金の源泉徴収を課すことを含む義務をFFIに課す。これらの目的上、本投資法人
         は、FATCAの意味におけるFFIの定義に該当する。
          FATCAの明言された政策目標が（単に源泉徴収税の徴収ではなく）報告を達成することであるとい
         う事実およびFFIによるFATCAの遵守に関して一定の法域で発生し得る困難の両方を考慮して、米国
         は、FACTAの実施に対する代替的な政府間アプローチを策定した。これに関して、アイルランド政府
         および米国政府は、2012年12月21日に政府間協定（以下「アイルランドIGA」という。）に調印し、
         アイルランドIGAにより発生する登録および報告要件に関してアイルランド国税庁により規制が行わ
         れることを許可する規定がアイルランドIGAの実施に関する2013年財政法に盛り込まれた。
          これに関して、アイルランド国税庁は、（財務省と共同で）2014年７月１日から効力を生じる規
         則（2014年法律292号）を公布した。アイルランド国税庁は、2014年10月１日に、サポーティング・
         ガイダンス・ノート（必要に応じて更新される。）を公布し、最も新しいバージョンは2017年６月
         に交付された。
          アイルランドIGAは、遵守プロセスを簡易化し、源泉徴収税のリスクを最小化することにより、
         FATCAを遵守するアイルランドのFFIの負担を軽減することを目的としている。アイルランドIGAに基
         づき、関係する米国投資者に関する情報は、（FFIがFATCAの要件を免除される場合を除き）年に一
         度アイルランドの各FFIからアイルランド国税庁に対して直接提供され、アイルランド国税庁は、
         FFIがIRSとの間でFFI契約を締結することを要さずに、当該情報を（翌年の９月30日までに）IRSに
         提供する。それでもなお、FFIは、一般に「GIIN」と呼ばれるグローバル仲介者識別番号を取得する
         ため、IRSに登録する必要がある。
          アイルランドIGAに基づき、FFIは、通常、30％の源泉徴収税を適用することを要求されない。本
         投資法人がFATCAによりその投資対象に対して米国源泉徴収税を課される限りにおいて、取締役は、
         必要な情報を提供しないことまたは参加FFIにならないことにより源泉徴収を生じることとなった関
         係する投資者によって源泉徴収が経済的に負担されることを確保するために、投資者による本投資
         法人への投資に関連する措置を講じることができる。
          各投資予定者は、自己の状況に関するFATCAに基づく要件について自己の税務アドバイザーに相談
         するべきである。
        （ホ）経済協力開発機構（OECD）共通報告基準

          2014年７月14日、OECDは、共通報告基準が盛り込まれた税務に関する自動的な金融口座情報交換
         の基準（以下「自動的情報交換基準」という。）を公布した。これは、関連する国際的な法的枠組
         みとアイルランドの税法によってアイルランドで適用されている。さらに、EUは2014年12月９日に
         EU理事会指令2014/107/EUを採択し、課税分野における自動的な情報交換の義務化に関する指令
         2011/16/EUの改正を行い(DAC2)、アイルランドにおいて関連するアイルランドの税法によって適用
         されている。
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          CRSは、参加法域もしくはEU加盟国の関連する税務当局との間の年に１度の自動的な特定金融口座
         情報交換を定めることをその主な目的としている。
          CRSはFATCAの実施に向けた政府間アプローチの延長であるため、報告メカニズムの間には多くの
         類似点が存在する。しかしながら、FATCAは本質的にIRSに対する特定米国人に関する特定情報の報
         告のみを要求している一方で、CRSは、当該制度に参加する法域が多数存在するため極めて広範囲に
         わたっている。
          概して、CRSは、アイルランド金融機関に対し、他の参加法域もしくはEU加盟国に居住する口座保
         有者（特に状況に応じて、当該口座保有者の支配者）を特定すること、およびかかる口座保有者
         （特に状況に応じて、特定された支配者に関する特定情報）に関する特定情報をアイルランド国税
         庁に対し年に１度報告すること（アイルランド国税庁は、その後、当該情報を当該口座保有者が居
         住する法域の関連する税務当局に提供する。）を要求する。これに関して、本投資法人は、CRSの目
         的上アイルランド金融機関とみなされることに留意されたい。
          本投資法人のCRS要件に関する詳細情報については、下記「CRSデータ保護情報の通知」の項を参
         照されたい。
         CRSデータ保護情報の通知

          本投資法人は、CRSの2016年１月１日以降の遵守またはみなし遵守（場合による。）を確保するた
         めに、（ⅰ）自動的情報交換基準および関連する国際的な法的枠組みおよびアイルランド税法が適
         用され特にこれに盛り込まれるCSRならびに（ⅱ）関連するアイルランド税法でアイルランドに適用
         されるDAC2により課される義務を履行するために必要となる一切の措置を講じる予定である。
          この点に関し、本投資法人は、租税法第891Ｆ条および第891Ｇ条ならびにこれらの条項に従い策
         定される規則に基づき、各投資主の税務についての特定情報を回収（および特定の投資主の支配者
         に関する情報を収集）する義務を負う。
          本投資法人は、特定の状況において、本投資法人に対する各投資主の持分に関するかかる情報お
         よびその他の財務情報をアイルランド国税庁との間で共有する法的義務を負う場合がある。その
         後、かつ、関連する口座が報告対象口座に特定されている限りにおいて、アイルランド国税庁は、
         当該報告対象口座に関する報告対象者の居住国との間でこれらの情報を交換する。
          特に、投資主(および該当する場合、関連する支配人)に関して報告される情報には、氏名、住
         所、生年月日、出生地、口座番号、口座残高または年度末における時価(または、当該年度中に当該
         口座が閉鎖された場合には口座閉鎖日現在の口座残高または時価)、暦年中に当該口座に関して行わ
         れた支払い(償還および配当／利息の支払を含む)、税務上の居住性、および納税者番号が含まれ
         る。
          投資主（および関連支配者）は、アイルランド国税庁のウェブサイト
         （http://www.revenue.ie/en/business/aeoi/index.html）またはCRSのみの場合は以下のリンク
         （http://www.oecd.org/tax/automatic-exchange/）から、本投資法人の納税報告義務に関する詳細
         情報を入手することができる。
          上記におけるすべての定義語は、上記において別途定義されていない限り、自動的情報交換基準
         もしくはDAC2において定められる意味と同一の意味を有するものとする。
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    ５【運用状況】

     （１）【投資状況】
        資産別および地域別の投資状況
        （PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                       －  PIMCOアジア・ハイ・
       イールド・ボンド・ファンド）
                                            （2020年11月末日現在）
                                                   投資比率
     資産の種類           国・地域名                時価合計（米ドル）
                                                   （％）
            ケイマン諸島                             179,153,601.82            23.93
       社債
            中国                             48,552,756.24            6.48
            バージン諸島（英領）                             37,069,940.25            4.95
            香港                             28,947,761.86            3.87
            インド                             25,910,098.99            3.46
            シンガポール                             23,611,817.16            3.15
            英国                             22,261,233.62            2.97
            フィリピン                             18,083,977.40            2.42
            モーリシャス                             14,790,146.35            1.98
            韓国                              9,868,088.19            1.32
            タイ                              9,110,595.49            1.22
            オーストラリア                              6,298,048.01            0.84
            サウジアラビア                              5,072,495.05            0.68
            パキスタン                              4,712,700.00            0.63
            バミューダ                              4,679,475.77            0.62
            アラブ首長国連邦                              4,032,000.00            0.54
            インドネシア                              2,690,952.07            0.36
            ブラジル                              2,210,250.00            0.30
            イスラエル                              2,162,500.00            0.29
            アメリカ合衆国                              2,128,269.98            0.28
            日本                              2,067,007.98            0.28
            イタリア                              1,380,923.73            0.18
            小計                     454,794,639.96                                 60.74
            スリランカ                             13,536,250.00            1.81
     ソブリン債
            モンゴル                              6,311,727.10            0.84
            ルーマニア                              5,437,596.37            0.73
            インドネシア                              5,106,119.13            0.68
            ハンガリー                              4,749,927.04            0.63
            パキスタン                              3,684,733.00            0.49
            ベトナム                              3,216,343.75            0.43
            小計                             86,770,027.35            11.59
      投資信託      アイルランド                             44,727,330.96            5.97
            ケイマン諸島                              7,831,828.44            1.05
      転換社債
            中国                              4,032,507.92            0.54
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
            マレーシア                              3,841,000.00            0.51
            バージン諸島（英領）                              3,638,826.19            0.49
            小計                             19,344,162.55            2.58
      レポ取引      アメリカ合衆国                              4,078,000.00            0.54
     米国財務省証
        券     アメリカ合衆国                              1,028,906.25            0.14
          ポートフォリオ合計                   566,015,736.11                                            75.59
       現金・その他資産（負債控除後）                    182,783,324.12                                                  24.41
             資産総額              748,799,060.23                                                  100.00
             負債総額                            178,714,988.16            23.87
              合計                          570,084,072.07
                                                     76.13
            ( 純資産総額)                          （約59,004百万円）
        （注）投資比率とは、ファンドの資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
         （PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                        －  PIMCOアジア・ハ
        イ・イールド・ボンド・ファンド）
        ＜債券＞
                                            （2020年11月末日現在）
                                                      投資
                                満期
                            利率               取得金額      時価
                                                      比率
     順位      銘柄       発行地      種類              数量
                            （％）               （米ドル）     （米ドル）
                               (年/月/日)
                                                     （％）
       China  Evergrande    Group
     １           ケイマン諸島       社債     8.250   2022/  ３/23    13,800,000.00     12,658,795.00     12,489,000.00       1.67
       Kaisa  Group  Holdings
     ２           ケイマン諸島       社債    10.500   2025/  １/15    9,200,000.00     9,056,298.00     9,073,165.00       1.21
       Ltd.
       ABJA  Investment    Co.
     ３           シンガポール       社債     5.450   2028/  １/24    7,700,000.00     7,589,643.00     7,962,056.00       1.06
       Pte.  Ltd.
       China  Evergrande    Group
     ４           ケイマン諸島      転換社債     4.250   2023/  ２/14    63,000,000.00      7,339,964.00     7,831,828.00       1.05
       Greenland   Global
     ５             中国      社債     7.250   2025/  １/22    8,500,000.00     8,086,009.00     7,692,209.00       1.03
       Investment    Ltd.
       Sunac  China  Holdings
     ６           ケイマン諸島       社債     6.500   2023/  ７/９    7,500,000.00     7,485,940.00     7,555,970.00       1.01
       Ltd.
       India  Green  Energy
     ７           モーリシャス       社債     5.375   2024/  ４/29    7,200,000.00     7,293,702.00     7,539,996.00       1.01
       Holdings
       Yuzhou  Group  Holdings
     ８           ケイマン諸島       社債     7.375   2026/  １/13    7,000,000.00     6,612,256.00     7,140,000.00       0.95
       Co. Ltd.
       Wynn  Macau  Ltd.
     ９           ケイマン諸島       社債     5.500   2026/  １/15    7,000,000.00     7,047,500.00     7,131,250.00       0.95
       Fantasia   Holdings   Group
     10           ケイマン諸島       社債     9.250   2023/  ７/28    6,700,000.00     6,673,811.00     6,624,468.00       0.88
       Co. Ltd.
       Shriram   Transport
     11            インド      社債     5.700   2022/  ２/27    6,300,000.00     6,245,593.00     6,407,138.00       0.86
       Finance   Co. Ltd.
       Wynn  Macau  Ltd.
     12           ケイマン諸島       社債     5.500   2026/  １/15    5,700,000.00     5,675,051.00     5,806,875.00       0.78
       Seazen  Group  Ltd.
     13           ケイマン諸島       社債     6.450   2022/  ６/11    5,500,000.00     5,566,443.00     5,620,313.00       0.75
       Vedanta   Resources
     14             英国      社債     8.000   2023/  ４/23    7,900,000.00     5,500,973.00     5,510,250.00       0.74
       Finance   PLC
       Sri Lanka  Government
     15            スリランカ      ソブリン債      5.750   2023/  ４/18    8,050,000.00     4,822,825.00     5,474,000.00       0.73
       International     Bond
       Romania   Government
     16            ルーマニア      ソブリン債      2.625   2040/12/   ２   4,500,000.00     5,322,107.00     5,437,596.00       0.73
       International     Bond
       Yunda  Holding
     17             中国      社債     2.250   2025/  ８/19    5,300,000.00     5,280,476.00     5,287,466.00       0.71
       Investment    Ltd.
       CIFI  Holdings   Group  Co.
     18           ケイマン諸島       社債     6.450   2024/11/   ７   4,900,000.00     5,061,931.00     5,230,496.00       0.70
       Ltd.
                 バージン諸島
       Easy  Tactic  Ltd.
     19                  社債    12.375   2022/11/18      5,200,000.00     5,207,041.00     5,226,336.00       0.70
                 （英国）
       Powerlong   Real  Estate
     20           ケイマン諸島       社債     6.250   2024/  ８/10    5,100,000.00     5,119,816.00     5,189,250.00       0.69
       Holdings   Ltd.
       TML Holdings   Pte.  Ltd.
     21            インド      社債     5.500   2024/  ６/３    5,100,000.00     5,100,000.00     5,182,833.00       0.69
       Megaworld   Corp.
     22            フィリピン       社債     4.125   2027/  ７/30    4,999,000.00     4,976,525.00     5,175,253.00       0.69
       Indonesia   Government
     23            インド     ソブリン債      8.125   2024/  ５/15   65,261,000,000.00       5,113,521.00     5,106,119.00       0.68
       International     Bond
       Saudi  Arabian   Oil Co.
     24           サウジアラビア       社債     3.500   2070/11/24      5,000,000.00     4,941,708.00     5,072,495.00       0.68
       1MDB  Global  Investments     バージン諸島
     25                  社債     4.400   2023/  ３/９    5,000,000.00     4,872,025.00     5,043,750.00       0.67
       Ltd.          （英国）
       Yango  Justice
     26             中国      社債     8.250   2023/11/25      4,700,000.00     4,714,583.00     4,890,945.00       0.65
       International     Ltd.
       Agile  Group  Holdings
     27           ケイマン諸島       社債     7.875   2024/  ７/31    4,700,000.00     4,847,580.00     4,864,335.00       0.65
       Ltd.
       Kaisa  Group  Holdings
     28           ケイマン諸島       社債    11.950   2023/11/12      4,600,000.00     4,757,483.00     4,795,210.00       0.64
       Ltd.
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        ＜投資信託＞

                                            （2020年11月末日現在）
                                           米ドル
                                                      投資
     順位      銘柄        発行地      種類     数量       取得価額           時価      比率
                                                      （％）
                                   単価     金額     単価     金額
       PIMCO  Select  Funds  plc -
       PIMCO  US Dollar  Short-Term
     １             アイルランド      投資信託     3,992,509.00       9.96   39,773,374.00       9.96   39,773,374.00      5.31
       Floating   NAV Fund
       PIMCO  ETFs  plc  - PIMCO  US
     ２  Dollar   Short  Maturity   UCITS   アイルランド      投資信託      48,700.00     101.45    4,940,435.00      101.72    4,953,957.00      0.66
       ETF
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（2020年11月末日現在）。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（2020年11月末日現在）。
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     （３）【運用実績】

       ①【純資産等の推移】
         （PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                        －  PIMCOアジア・ハ
        イ・イールド・ボンド・ファンド）
                                                １口当たり
                                      １口当たり
                                                純資産価格
                                      純資産価格
                                                （Ｅクラス・
                  資産総額         純資産総額          （Ｅクラス・
                                               米ドル・アキュム
                                    米ドル・インカム
                                                レーション
                                      投資証券）
                                                投資証券）
                千米ドル     百万円    千米ドル     百万円     米ドル       円    米ドル      円
      2019  年12月末日に
                255,881     26,484     226,380     23,430      10.46     1,083       －     －
     終了する会計年度末
       2019  年12月末日       255,881     26,484     226,380     23,430      10.46     1,083       －     －
       2020  年１月末日       356,181     36,865     294,035     30,433      10.47     1,084       －     －
           ２月末日      369,319     38,225     326,421     33,785      10.43     1,080       －     －
           ３月末日      277,664     28,738     237,392     24,570      8.92      923      －     －
           ４月末日      302,505     31,309     258,450     26,750      9.35      968      －     －
           ５月末日      322,332     33,361     272,827     28,238      9.60      994      －     －
           ６月末日      399,766     41,376     353,164     36,552      9.87     1,022       －     －
           ７月末日      455,855     47,181     371,612     38,462      10.10     1,045     10.28     1,064
           ８月末日      496,215     51,358     403,357     41,747      10.30     1,066     10.51     1,088
           ９月末日      504,525     52,218     423,635     43,846      10.05     1,040     10.30     1,066
           10 月末日     541,102     56,004     447,143     46,279      9.98     1,033     10.28     1,064
           11 月末日     748,799     77,501     570,084     59,004      10.25     1,061     10.60     1,097
        （注）PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                 － PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・
          ファンドは2019年２月14日に設定され、PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                                －
          PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドのＥクラス・米ドル・インカム投資証券は2019年２月14日に運用が開
          始され、Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券は2020年７月１日に運用が開始された。
         PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドのＥクラス・米ドル・インカム投資証券およびＥ

        クラス・米ドル・アキュムレーション投資証券は、ユーロネクスト・ダブリンに上場されている。同
        取引所での実質的な取引実績はない。
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       ②【分配の推移】

        ＜Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券＞
                               米ドル                 円
     2019  年12月末日に終了する会計年度                        0.41                42.44
          2019  年12月末日                   0.04                 4.39
          2020  年１月末日                   0.04                 3.76
              ２月末日                  0.04                 3.77
              ３月末日                  0.02                 2.01
              ４月末日                  0.02                 1.94
              ５月末日                  0.02                 1.75
              ６月末日                  0.02                 2.26
              ７月末日                  0.02                 2.29
              ８月末日                  0.02                 2.06
              ９月末日                  0.03                 2.67
              10 月末日                0.02                 2.07
              11 月末日                0.02                 2.07
        ＜Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券＞

         該当事項なし
       ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

         （PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                        －  PIMCOアジア・ハ
        イ・イールド・ボンド・ファンド）
                                自己資本利益率（収益率）（％）
            会計年度
                           （Ｅクラス・米ドル・                （Ｅクラス・米ドル・
                           インカム投資証券）             アキュムレーション投資証券）
     2019  年12月末日に終了する会計年度                              8.70                 －
        （注）自己資本利益率（収益率）（％）＝（ａ－ｂ）／ｂ×100
          ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格(当該会計年度の分配金の合計金額を加えた額)
          ｂ＝当該会計年度末の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
          　　ただし、最初の会計年度については、１口当たり当初発行価格（Ｅクラス・米ドル・インカム投資証券については
            10.00米ドル）
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    ６【手続等の概要】

     （１）販売手続等
        申込取扱場所（販売会社）／払込取扱場所
        ＵＢＳ証券株式会社              東京都千代田区大手町一丁目５番１号
                                            (注２)
                      大手町ファーストスクエア              イーストタワー
       （注１）各申込日の発行価格の総額は、日本における販売会社によって関連する取引日までに管理事務代行会社が指定する口座に
          各投資証券の表示通貨で払い込まれる。
       （注２）申込取扱場所は、2021年３月８日に、東京都千代田区丸の内一丁目４番１号丸の内永楽ビルディングに変更予定である。
       申込期間

        2021年３月15日（月曜日）から2022年６月30日（木曜日）まで
        原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通常の銀行
       の営業日に申込みの取扱いが行われる。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時
       までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含
       んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年
       始等）等、払込みが行われるべき取引日までに管理事務代行会社への払込みができない場合には、日本
       における販売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合がある。
       （注）申込期間は上記期間満了前に有価証券届出書を提出する事により更新される。
       払込期日
        投資者は、申込注文の成立を日本における販売会社が確認した日（「約定日」）から起算して日本で
       の４営業日目までに申込金額を日本における販売会社に支払うものとする（日本における販売会社が投
       資者との間で別途取り決める場合を除く。）。
       発行価格
        関連する取引日において決定される投資証券１口当たりの純資産価格。
       （注）発行価格は、日本における販売会社に照会することができる。
        販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、各投資証券の表示通貨との換算は裁量により
       販売取扱会社が決定するレートによるものとする。また販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望す
       る通貨で支払うこともできる。各投資証券の表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販
       売取扱会社が決定するレートによるものとする。
       申込手数料
        日本における申込手数料は、投資証券１口当たり申込価格の最大1.65%（税抜1.50%）とする。
       申込単位
        最低当初申込額は、原則として1,000米ドルに相当する額である。日本における販売会社もまた最低申
       込額を定めるものとする。詳細については日本における販売会社に照会のこと。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満とな
       る等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合し
       なくなったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
                                 89/438





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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     （２）買戻し手続等

        日本における投資者は、原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業
       日かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで日本にお
       ける販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。原則として、日本におけ
       る販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社
       の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続す
       る場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販売会社および販売取扱会社において買
       戻請求を受け付けられない場合がある。
        投資証券の１口当たりの買戻価格は、ファンドが買戻請求を受領した取引日または（取引期限以降に
       買戻請求が受領された場合には）翌取引日に決定される１口当たりの純資産価格とする。
       買戻代金の支払い
        買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ買
       戻請求が行われた取引日後日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われる場
       合、各投資証券の表示通貨と円貨との換算は裁量により販売取扱会社が決定するレートによるものとす
       る。また、販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。各投資証券の
       表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売取扱会社が決定するレートによるものとす
       る。
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    ７【管理及び運営の概要】

     （１）資産管理等の概要
        本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサ
       ブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
       ①　資産の評価

        （イ）純資産価額
          ファンドおよび／または各クラスの純資産価額は、定款に従い各取引日におけるまたはこれに関
         する評価時点現在で管理事務代行会社が計算する。ファンドの純資産価額は、関係するファンドの
         資産（発生済であるが、未回収の利益を含む。）を評価し、当該ファンドの負債（公租公課、未払
         費用および手数料その他の債務の引当金を含む。）を差し引くことにより、関係する取引日の評価
         時点に決定される。
          あるクラスに帰属する純資産価額は、クラスに帰属する資産および／または負債を考慮するため
         調整を行った上で、関係するファンドの純資産価額のうち当該クラスに帰属する部分を計算するこ
         とにより、関係する取引日の評価時点現在で決定される。ファンドの純資産価額は、ファンドの基
         準通貨または取締役が一般的にもしくは特定クラスもしくは特定の場合について決定するその他の
         通貨で表示される。
          投資証券１口当たり純資産価格は、各取引日におけるまたはこれに関する評価時点現在で、関係
         するファンドの純資産価額またはあるクラスに帰属する純資産価額を、当該評価時点においてファ
         ンドまたはクラスの発行済みまたは発行済みと認められる投資証券の総数で除することにより生じ
         た総額を小数点以下第２位または取締役が決定する小数点以下のその他の位に四捨五入することに
         より算定される。かかる四捨五入により、関連するファンドまたは投資主に利益がもたらされる場
         合がある。
        （ロ）計算

          定款は、ファンドの資産および負債の評価方法を規定している。定款の規定により、規制ある市
         場に上場され、またはかかる市場で取引されている投資対象の価格は、終値または買呼値および売
         呼値が値付けされる場合は、関連する評価時点で値付けされた買呼値および売呼値の平均を参照し
         て計算される。投資対象が複数の規制ある市場に上場され、またはかかる市場で取引されている場
         合、関係する取引所または市場とは、当該投資対象が上場され、もしくは取引されている主要な証
         券取引所もしくは市場または投資対象の価格を決定する際の最も公正な基準を提供すると取締役が
         判断する取引所もしくは市場とする。規制ある市場に上場され、またはかかる市場で取引されてい
         るものの、当該取引所外または市場外でプレミアム付きまたはディスカウントにより取得され、ま
         たは売買される投資対象は、評価時点におけるプレミアムまたはディスカウントの水準を考慮して
         評価することができる（ただし、保管会社は、投資対象の実現予想価格を確定する際に当該手順の
         採用が正当と認められることを確保しなければならないものとする。）。
          定款の規定により、市場価格が何らかの理由で入手できない場合、または公正な市場価値を示し
         ていないと取締役が判断する場合であって、かつ、ある市場に上場されていないまたはかかる市場
         で取引されていない投資対象について、当該投資対象の価格は、取締役によりまたは取締役が任命
         し当該目的のため保管会社が承認する別の適格者により慎重かつ誠実に、推定された実現予想価格
         とする。取締役は、当該価格を確定する際、関係する投資対象を評価するため適格であると取締役
         が判断し、当該目的のため保管会社が承認するマーケットメーカーまたはその他の適格者から推定
         価格を受け取ることができる。確定利付証券について信頼できる市場相場が入手できない場合、当
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         該証券の価格は、格付、利回り、支払期日およびその他の特徴について比較できる他の証券の評価
         額を参照して決定することができる。
          また、定款の規定により、規制ある市場で取引されるデリバティブ契約は、規制ある市場が決定
         する決済価格で評価される。規制ある市場価格が入手できない場合、当該価格は、取締役が選択し
         当該目的のため保管会社が承認する適格な者、企業または法人（投資助言会社を含む。）により慎
         重かつ誠実に推定された実現予想価格とする。規制ある市場で取引されないデリバティブ契約は、
         関係する取引相手方により提供された評価、または本投資法人もしくはその受任者または独立した
         価格決定代理人により計算された評価等の代替評価を用いて毎日評価することができる。本投資法
         人が、規制ある市場で取引されないデリバティブ契約の関係する取引相手方から提供された評価以
         外を利用する場合、
         －　本投資法人は、国際証券委員会機構またはオルタナティブ投資運用協会等の機関が定める店頭
           商品の評価原則を遵守しなければならない。評価は、管理会社または取締役により任命され、
           当該目的のため保管会社が承認する適格者から提供され、また
         －　評価は、取引相手方から毎月提供される評価に合わせて調整されなければならず、重大な差異
           が生じた場合、本投資法人は、当該差異の見直しを手配し、関係する当事者に説明を求める。
          本投資法人が、規制ある市場で取引されないデリバティブ契約の関係する取引相手方から提供さ
         れた評価を利用する場合、
         －　評価は、当該目的のため保管会社が承認する者で、取引相手方から独立した当事者により承認
           され、または検証されなければならず、また
         －　独立した検証が少なくとも毎週行われなければならない。
          また、定款の規定により、為替先渡予約および金利スワップ契約は、規制ある市場で取引されな
         いデリバティブ契約と同様の方法で、または自由に利用可能な市場相場を参照して評価される。か
         かる市場相場が用いられる場合、当該価格を独自に検証し、または取引相手方の評価に合わせて調
         整する必要はない。
          また、定款の規定により、集団投資スキームの受益証券もしくは投資証券またはその他の類似す
         る参加投資証券で、これらが所有者の選択により当該投資信託の資産から買い戻されることを規定
         している当該証券の評価額は、入手可能な最新の受益証券もしくは投資証券もしくはその他の類似
         する参加投資証券１口当たり純資産価格または（買呼値および売呼値が公表される場合）入手可能
         な最新の買呼値および売呼値の仲値で評価される。
          さらに、定款の規定により、現金資産は、通常、額面金額（に関係する評価時点において宣言さ
         れ、または発生したが、未だ受領していない利息を加えた額）で評価されるが、当該資産が受領さ
         れ、または全額支払われる可能性が低いと取締役が判断する場合はこの限りではなく、かかる場
         合、取締役は、評価時点におけるその真正な価値を反映するためディスカウントを行うことができ
         る。預金証書および類似する投資対象は、通常、評価時点における同様の満期、金額および信用リ
         スクの預金証書または類似する投資対象について入手可能な最良価格を参照して評価される。先渡
         外国為替契約は、通常、評価時点における同様の規模および満期を有する新たな先渡契約を実行し
         た場合の価格を参照して評価される。また市場で取引される先物契約、株価指数先物契約およびオ
         プションは、通常、評価時点における市場決済価格で評価される。決済価格が提供されない場合、
         当該契約およびオプションは、保管会社が当該評価の実行を承認する適格者による実現予想価格に
         より慎重かつ誠実に評価される。
          本項の上記の規定にかかわらず、マネー・マーケット・ファンドの純資産価額の計算には、債務
         証券を評価する償却原価法が利用される。この評価方法に基づき、証券は、買付日の価格で評価さ
         れ、その後、ファンドは、証券の満期まで、一定の比例的割合のディスカウントまたはプレミアム
         の償却を引き受け、よって、証券の帳簿価額は、通常、市場要素に応じて変動することはない。償
         却原価法により、ポートフォリオ評価の確実性の提供が追求されるが、それによってマネー・マー
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         ケット・ファンドの証券および短期投資対象の評価が、かかる証券の市場価格よりも高額または低
         額となる可能性がある。マネー・マーケット・ファンドにおける投資証券の純資産価額は、インカ
         ム 投資証券の株価の１％単位（例えば、0.01米ドル）まで四捨五入して計算されるものとする。
          管理事務代行会社は、少なくとも毎週、入手可能な市場相場を用いて計算されるマネー・マー
         ケット・ファンドの投資証券１口当たり純資産価格が償却された投資証券１口当たり純資産価格か
         ら逸脱する範囲（もしあれば）を決定することによって、評価に係る原価償却法の利用を常に評価
         する。管理事務代行会社は、必要な場合、投資対象が公正価値で評価されるよう確保するために、
         変更を勧めるものとする。取締役が、マネー・マーケット・ファンドの投資証券１口当たりの償却
         原価からの逸脱が、重大な希薄化またはその他の投資主もしくは申込人に対する不公平な結果をも
         たらす可能性があると考える場合、取締役および／またはその代理人は、かかる希薄化または不公
         平な結果を実務上合理的に可能な範囲にまで解消し、または縮小するために適切とみなされる是正
         措置（もしあれば）を講じる。本投資法人の内部手続に基づき、入手可能な市場相場を用いて計算
         される投資証券１口当たり純資産価格と償却された投資証券１口当たり純資産価格の差違が0.1％を
         超える場合、取締役または投資運用会社は注意を払う。入手可能な市場相場を用いて計算される投
         資証券１口当たり純資産価格と償却された投資証券１口当たり純資産価格の差違が0.2％を超える場
         合、取締役および保管会社は注意を払う。差違が0.3％を超える場合、管理事務代行会社は、毎日検
         討を行うことを義務付けられ、取締役は、中央銀行に通知してかかる希薄化を縮小するために講じ
         る措置（もしあれば）を示す。毎週の検討およびエスカレーション手続の取り決めは、明確に文書
         化される。
          マネー・マーケット・スキームではないファンドは、中央銀行の要件に従い、満期までの残余期
         間が３か月を超えず、市場パラメーター（信用リスクを含む。）に明確に敏感に反応しない高格付
         商品について償却原価法により評価することができる。
          取締役は、保管会社の承認をもって、投資対象の通貨、市場性、適用金利、配当の予定利回り、
         満期、流動性またはその他の関係する検討事項を考慮して、当該投資対象の公正価値を反映するた
         め調整が必要であると判断した場合、当該投資対象の価格を調整することができる。
          関係するファンドの基準通貨以外の通貨で表示された価格は、取締役が適切であると判断する実
         勢為替レート（公式か否かを問わない。）で当該ファンドの基準通貨に換算される。
          取引日に、（ⅰ）本投資法人が受領した買戻請求の総額が、当該取引日について受領された投資
         証券の申込総額を超える場合、取締役は、投資対象を買値で評価することができ、または（ⅱ）本
         投資法人が受領した投資証券の申込総額が、当該取引日について受領された買戻請求の総額を超え
         る場合、取締役は、投資対象を売値で評価することができるが、取締役が選択する評価方針は、本
         投資法人の存続期間を通じて一貫して適用される。
          特別な状況のため上記の規則に従い特定の投資対象を評価することが不可能または不適切である
         場合、取締役またはその受任者は、本投資法人の総資産の適正な評価を得るため保管会社が承認す
         る別の一般に公正妥当であると認められる評価法を利用しなければならない。
          ナスダック全米市場および時価総額の小さい証券の市場価格もまた最終報告売却価格の代わりに
         ナスダック公式終値（+以下「NOCP」という。）を用いて計算される場合がある。
        （ハ）スイング・プライシング

          定款には、特定の種類のファンドにつきスイング・プライシングが適切であると取締役が判断し
         た場合はスイング・プライシングを柔軟に実施できる旨が規定されている。ファンドがスイング・
         プライシングを用いた場合、その詳細は関連する英文目論見書補遺に記載される。一切の既存ファ
         ンドへのスイング・プライシングの導入は、投資主に対する事前の通知を要する。
          スイング・プライシングは、適切な状況において、多額の純資金流入または純資金流出に伴う取
         引関連コストの増加に起因して発生する希薄化の影響から投資主を保護するための効果的なメカニ
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         ズムとして用いられる。規制ある市場に上場しており、または規制ある市場で取引されているファ
         ンドの投資先証券は、定款に基づき、通常、取引終了時の仲値または終値で評価され、値付けされ
         る ものの、かかる投資先証券は、買呼値および売呼値を用いて取引される。買呼値と売呼値のスプ
         レッドが拡大すればするほど、ファンドの評価への影響は大きくなる。
          スイング・プライシングは、特定のファンドの純キャッシュフローの動向に基づき投資証券１口
         当たり純資産価格をスイング・ファクターにより増減させることにより行われる。この調整された
         純資産価格は、その後、関連する取引日に受領された申込みまたは買戻しに適用される。多額の純
         資金流入の場合、投資証券１口当たり純資産価格は増加され、多額の純資金流出の場合、投資証券
         １口当たり純資産価格は減じられる。スイング・プライシングは、純キャッシュフローが取締役に
         より予め定められた限度額（取締役は、当該限度額を超えた場合は取引関連コストに起因する希薄
         化の額がファンドにとり重大となると考えている。）を超えた場合に本投資法人により行われる。
          取引関連コストはファンドレベルで発生するため、スイング・プライシングは、投資証券クラス
         レベルではなくファンドレベルで行われる。
        （ニ）計算の停止

          取締役は、以下の期間、いつでも純資産価額の計算およびファンドの投資証券の発行、買戻しま
         たは交換の一時的停止を宣言することができる。
         （ⅰ）関係するファンドの投資対象の大部分が値付けされ、もしくはこれらが取引される主要市場
            もしくは証券取引所が通常の休日以外に閉鎖されている期間、またはかかる市場もしくは証
            券取引所における取引が制限もしくは停止されている期間
         （ⅱ）政治的、経済的、軍事的もしくは金銭的事由によりまたは取締役の支配、責任および権限を
            超える状況により、関係するファンドの投資対象の売却もしくは評価が、関係するクラスの
            投資主の利益を重大に毀損することなく合理的に実行することができない期間、または買戻
            価格を公正に計算することができないと取締役が判断する期間
         （ⅲ）ファンドの投資対象もしくはその他の資産の価格の決定に通常用いられる通信手段が故障し
            ている期間、またはその他の理由から、関係するファンドの資産の市場もしくは取引所にお
            ける時価を迅速かつ正確に確認することができない期間
         （ⅳ）本投資法人が投資主からのファンドの投資証券の買戻しに基づく支払いを行うための必要資
            金の本国送金を行うことができない期間、または投資対象の換金もしくは取得に伴う送金も
            しくは投資証券の買戻しによる支払いが通常価格もしくは通常の為替レートで実行すること
            ができないと取締役が判断する期間
          また、中央銀行は、投資主または公衆の利益のためいずれかのクラスの投資証券の買戻しの一時
         的停止を要求することができる。
          ファンドの投資証券の発行もしくは買戻しまたはあるファンドの投資証券の他のファンドの投資
         証券との交換を請求した投資主は、取締役が指示する方法により同じく指示する停止について通知
         され、その請求は、撤回されない限り、（ただし上記の制限に従い、）停止の解除後の最初の取引
         日に処理される。当該停止は、直ちに、いかなる場合にも当該停止が発生した営業日中に中央銀行
         およびユーロネクスト・ダブリンに通知されなければならない。可能な場合、停止期間を可能な限
         り速やかに終了させるため、一切の合理的な措置が実施される。
       ②　保管

         日本の投資者に販売される投資証券については、外国証券取引口座約款の定めるところによって、
        本投資法人の投資主名簿に、日本における販売会社の名義で登録される。
       ③　存続期間

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         無制限。
       ④　計算期間

         ファンドの計算期間は、毎年１月１日から12月31日までとする。
       ⑤　その他

        （イ）増減資に関する制限
          本投資法人は、随時、通常決議により、通常決議により定められる金額で資本を増額することが
         できる。
          また、本投資法人は、随時、通常決議により、投資証券資本のすべてまたはいずれかを既存の投
         資証券より高額の投資証券に併合し、分割することにより、また、その投資証券もしくはその一部
         をより少額の投資証券に再分割することまたは当該通常決議の可決日にいずれの者によっても引受
         もしくはその同意がなされていないいずれかの投資証券を消却することにより、その投資証券資本
         を（減らすことなく）変更することができる。定款により明確に付与されている本投資法人がその
         投資証券資本を減額する権利に加え、本投資法人は、随時、特別決議により、あらゆる方法でその
         投資証券資本を減額することができ、特に、上記の権限の一般性を損なうことなく、未払込みの投
         資証券資本に関して投資証券についての責任を消滅もしくは減少させ、または投資証券の責任を消
         滅もしくは減少させた上でもしくは消滅もしくは減少させることなく、損失した払込済みの投資証
         券資本もしくは利用可能な資産により構成されていない投資証券資本を消却し、または本投資法人
         の要件を超過する払込済みの投資証券資本を払い戻すことができる。本投資法人は、随時、特別決
         議により、法律により許可されるあらゆる方法でその投資証券資本を減額することができる。
        （ロ）清算
          定款には、以下の趣旨の規定が含まれる。
         （ａ）ファンドは、以下のいずれかの場合において、保管会社に対する書面通知を行うことによ
            り、取締役会の絶対的な裁量により、取締役会によって終了させることができる。
          （１）該当するファンドの純資産価額が、当該ファンドについて取締役会が決定する金額に満た
             ない場合
          （２）いずれかのファンドが認可されなくなるか、別途公式に承認されなくなる場合
          （３）該当するファンドを継続することについて、違法となるかまたは実行不可能もしくは賢明
             でないと取締役会が考える何らかの法律が可決された場合
             定款に明記するいずれかの事由に関する取締役会の決定は、最終的であり、かつ、関係す
             るすべての当事者に対して拘束力を有するものとするが、取締役会は、定款のこれらの規
             定その他に従って該当するファンドを終了しなかったことに対する一切の責任を負わない
             ものとする。
         （ｂ）本投資法人の清算が行われる場合、清算人は、2014年アイルランド会社法の規定に従い、各

            ファンドの資産を、当該清算人が適当とみなす方法および順序により、当該ファンドに関連
            する債権者の請求の支払いに充当するものとする。清算人は、投資主間で分配に供すること
            ができる資産について、本投資法人の帳簿において、以下の規定に従って、債権者に確実に
            請求を帰属させるために必要となるクラス・ファンド間の当該資産の譲渡を実施するものと
            する。
         （ｃ）その場合、投資主間の分配に利用可能な資産は、以下の優先順位に従って充当されるものと

            する。
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          （１）第一に、各ファンドの投資証券の保有者に対する、かかる保有者が清算の開始日において
             それぞれ保有している当該ファンドの投資証券の純資産価額または（適切な場合）当該
             ファンドの投資証券の該当するクラスもしくは種類の純資産価額に可能な限り等しい額
             （清  算人が決定する為替レートによる。）の当該ファンドの表示通貨または清算人が選択
             するその他の通貨での支払いに充当されるものとする。ただし、該当するファンドにおい
             て、かかる支払いを可能にする利用可能な資産が十分に存在していることを条件とする。
             該当するファンドにおいて、かかる支払いを可能にする利用可能な資産が十分に存在しな
             い場合は、以下の資産を利用するものとする。
             （Ａ）第一に、いずれのファンドにも含まれない本投資法人の資産
             （Ｂ）第二に、投資証券の他のクラスのためにファンドに残存する資産（かかる資産が関
                 係するクラスの投資証券の保有者に対してかかる保有者が本（１）号に基づきそれ
                 ぞれ受領する権利を有する金額が支払われた後に残存する資産とする。）であっ
                 て、かかる各ファンド内に残存するかかる資産の総額に応じて比例按分された資産
          （２）第二に、引受人投資証券保有者に対する、上記第（ｃ）項第（１）（Ａ）号に基づき本投

             資法人の資産を利用した後に残存するいずれのファンドにも含まれない本投資法人の資産
             から当該引受人投資証券について支払われる額面金額を上限とする金額の支払いに充当さ
             れるものとする。かかる全額の支払いを行うことが可能となるのに十分な前述の資産が存
             在しない場合であっても、いずれかのファンドに含まれる資産は利用しないものとする。
          （３）第三に、投資証券の保有者に対する、当該時点において該当するファンドに残存する金額

             の支払いに充当されるものとし、かかる支払いは、該当するファンドにおいて発行されて
             いる投資証券の口数に応じて行われるものとする。
          （４）第四に、投資証券の保有者に対する、当該時点において残存し、かつ、いずれのファンド

             にも含まれない金額の支払いに充当されるものとし、かかる支払いは、保有されている投
             資証券の口数に応じて行われるものとする。
         （ｄ）本投資法人が清算される場合（清算が任意によるものか、監督に基づくものか、または裁判

            所によるものかを問わない。）、清算人は、特別決議の承認および2014年アイルランド会社
            法により要求されるその他の認可を得て、本投資法人の資産の全部または一部（資産が、単
            一の種類の財産から構成されるか否かを問わない。）を、投資主間で現物で分配することが
            でき、また、分配目的において、一または複数のクラスの財産について清算人が公正とみな
            す評価を行うことができ、かつ、場合に応じて、投資主間または異なるクラスの投資主間に
            おける分配の実施方法を決定することができる。清算人は、同様の承認を得て、清算人が同
            様の承認を得た上で適当とみなす投資主のための信託として、受託者に資産の一部を付与す
            ることができ、本投資法人の清算は終了し、本投資法人は解散することになるが、これによ
            りいかなる投資主も、資産のうち責任を伴うものに関して受領を強制されないものとする。
            投資主が請求した場合、本投資法人は、投資主を代理して現物の資産の処分を手配し、当該
            投資主に現金受取額を支払うものとする。処分の価格は、純資産価格を決定した際に算定さ
            れた資産の価格とは異なる場合があるが、本投資法人は、かかる差異につき一切の責任を負
            わないものとする。
        （ハ）償還条件等

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          償還は、本書および定款の記載に従って行われる。その他、上記「（ロ）清算」を参照された
         い。
        （ニ）定款の変更

          定款の変更の制限
          （ａ）ＵＣＩＴＳ規則に基づく本投資法人の認可を停止させる結果をもたらしうる本投資法人の
             基本定款または通常定款の変更を行ってはならない。
          （ｂ）中央銀行の事前承認を得ることなく、本投資法人の基本定款または通常定款に変更を加え
             てはならない。
     （２）利害関係人との取引制限

        本項の規定に従って、関連当事者は、相互に、または、本投資法人と金融取引、銀行取引もしくはそ
       の他の取引（本投資法人による投資主の証券への投資またはいずれかの関連当事者による会社もしくは
       組織への投資（いずれの投資対象も、ファンドに含まれる資産の一部を形成するか、または、一切のか
       かる契約もしくは取引に利害関係を有する。）を含むが、これらに限らない。）を契約または実行する
       ことができる。
        関連当事者は、その他の金融、投資および専門的活動に従事することができ、かかる活動により、本
       投資法人の経営および／または本投資法人に関する関連当事者のそれぞれの役割につき利益相反が生じ
       ることがある。かかる活動は、その他のファンドの運用またはこれに対する助言、証券の売買、銀行業
       務およびその他の投資運用業務、仲介業務、未上場証券の評価（かかる証券を評価する機関に支払う手
       数料が、資産価値の増加に伴い増加することがある場合）ならびにその他のファンドまたは会社（本投
       資法人が投資することができるファンドまたは会社を含む。）の取締役、役員、顧問または代理人を務
       めることを含む。関連当事者の側に、発生した利益につき投資主に対して説明する義務はなく、かかる
       利益は該当する当事者によって留保されることができる。ただし、かかる取引は、対等に交渉された通
       常の商業上の条件で実行されたものとして行われること、投資主の最善の利益に適うこと、および以下
       を条件とする。
       （ａ）保管会社（または保管会社が関わる取引の場合は、管理会社）が承認した、独立し、かつ、能力
          を有する者によるかかる取引の評価証明書が取得されていること
       （ｂ）かかる取引が、その規則に基づき、証券取引所で利用可能な最善の条件で実行されていること、
          または
       （ｃ）（ａ）または（ｂ）が実務上不可能である場合、かかる取引は、かかる取引が対等に交渉された
          通常の商業上の条件で実行されたものとして行われる旨の原則に適合し、保管会社が満足する条
          件に基づき実行されること
        関連当事者は、自らの各個別勘定またはその他の者の勘定で、ファンドに関連する投資証券または本
       投資法人の財産に含まれる種類の財産に投資し、かつ、これを取引することができる。
        本投資法人の現金は、関連当事者に預託することができる。ただし、上記「２　投資方針　（４）投
       資制限」に記載される投資制限が遵守されていることを条件とする。
        各関連当事者は、また、その業務の過程において、上記に言及された場合以外の場合において本投資
       法人と潜在的な利益相反を有することがある。ただし、関連当事者は、かかる場合において、本投資法
       人に対する自らの契約上の義務（特に、実務上可能な限り、本投資法人および投資主の最善の利益にお
       いて行為する義務）を考慮し、利益相反が生じることがある投資を実施する場合にその他の顧客に対す
       る自らの義務を考慮する。利益相反が生じる場合、関連当事者は、かかる利益相反が公正に解消される
       ことを確保するよう努める。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        管理会社は、その完全な裁量において、本投資法人への投資によって負担した管理報酬を相殺するた
       めに、銀行、金融仲介機関または大口法人投資主と随時取決めを締結することができる。かかる取決め
       から生じた一切の債務は、管理会社の自己資金から支払われる。
     （３）投資主・外国投資法人債権者の権利

       ①　投資主・外国投資法人債権者の権利
        （ａ）買戻請求権
        （ｂ）議決権
        （ｃ）報告書を受領する権利
       ②　為替管理上の取扱い

         投資証券の買戻代金等の送金に関して、アイルランドにおける外国為替管理上の制限はない。
       ③　本邦における代理人

         　　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
         　　　森・濱田松本法律事務所
         上記代理人は、本投資法人から日本国内において、
        （ａ）本投資法人に対するアイルランドおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上
           の問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
        （ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する紛争、見解の相違に関する裁判
           上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証券の当初の
           募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届出等の代理
           人は下記のとおりである。
           　　弁護士　三浦　　健
           　　弁護士　大西　信治
           　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
           　　森・濱田松本法律事務所
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    第２【財務ハイライト情報】

     ａ．　「財務ハイライト情報」においては、有価証券届出書「第三部　外国投資法人の詳細情報」の「第

        ５　外国投資法人の経理状況」の「財務諸表」に記載すべき「貸借対照表」および「損益計算書」等
        （これらの作成に関する重要な会計方針の注記を含む。）を記載している。これらの記載事項は、
        「第三部　外国投資法人の詳細情報」の「第５　外国投資法人の経理状況」の「財務諸表」に記載す
        べき財務諸表（以下「財務書類」ともいう。）から抜粋して記載されたものである。
     ｂ．　ファンドの直近会計年度の日本文の財務書類は、アイルランドにおける法令に準拠して作成された

        原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
        基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用
        によるものである。
     ｃ．　原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規

        定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース　アイルランドから監
        査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る
        監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
     ｄ．　ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ

        いて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2020年12月30日現在における株式会社三菱Ｕ
        ＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝103.50円）で換算されている。なお、百万円未満
        の金額は四捨五入されている。
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    １【貸借対照表】

            PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー

                        資  産・負    債  計  算  書
                                                     (1)

                                 PIMCO  アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                       2019  年12月31日現在
                                  （千米ドル）              （百万円）
    流動資産
     損益を通じて公正価値で計上される金融資産
     　譲渡性のある有価証券                                  221,741              22,950
     　信用機関への預託金                                    0             0
     　金融デリバティブ商品                                   896              93
     現金および現金等価物                                    0             0
     取引相手方への預託金                                   1,412              146
     未収収益                                   3,010              312
     未収投資有価証券売却金                                   1,640              170
     未収TBA投資有価証券売却金                                    0             0
     未収ファンド投資証券売却金                                   100              10
     未収金融デリバティブ証拠金                                   233              24
                                          0             0
     その他の資産
                                       229,032              23,705
    流動資産合計
    流動負債

     損益を通じて公正価値で計上される金融負債
     　金融デリバティブ商品                                  (1,222)              (126)
      空売りされた有価証券の公正価値                                   0             0
     未払投資有価証券購入金                                   (336)              (35)
     未払TBA投資有価証券購入金                                    0             0
     未払ファンド投資証券買戻金                                    0             0
     未払管理報酬                                   (56)              (6)
     リバース・レポ契約にかかる未払金                                    0             0
     売却／買戻特約付資金取引にかかる未払金                                    0             0
     未払費用                                    (3)             (0)
     当座借越                                  (1,035)              (107)
     未払配当金                                    0             0
     未払金融デリバティブ証拠金                                    0             0
     取引相手方からの預託金                                    0             0
                                          0             0
     その他の負債
    流動負債合計
                                                      (274)
                                       (2,652)
    （買戻可能参加型投資証券の投資主に帰属する純資産を除く）
                                                     23,430
                                       226,380
    買戻可能参加型投資証券の投資主に帰属する純資産
     ゼロ残高は、四捨五入して切り捨てられた千単位未満の実際値を表していることがある。

     (1)

       PIMCO  アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドは2019年２月14日に運用を開始した。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     取締役会を代表して

     取締役：クレイグ・Ａ・ドーソン
     取締役：デイビッド・Ｍ・ケネディ
     日付：2020年４月28日
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    ２【損益計算書】

            PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー

                         運　用　計　算　書
                                PIMCO  アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド

                                 2019  年２月14日から2019年12月31日までの期間
                                  （千米ドル）               （百万円）
    収益
     利息および配当収益                                    7,261             752
     その他の収益                                      0             0
     譲渡性のある有価証券および信用機関への預託金
     にかかる実現純利益／（損失）                                     966             100
     金融デリバティブ商品にかかる実現純利益／（損失）                                     39             4
     外国通貨にかかる実現純利益／（損失）                                     64             7
     譲渡性のある有価証券および信用機関への預託金
     にかかる未実現利益／（損失）純変動額                                    3,368             349
     金融デリバティブ商品にかかる未実現利益／（損失）
     純変動額                                     239             25
                                           2             0
     外国通貨にかかる未実現利益／（損失）純変動額
                                         11,939             1,236
     投資利益／（損失）合計
    運用費用

     管理報酬                                    (255)             (26)
     サービス報酬                                      0             0
     トレイル報酬                                     (6)             (1)
     その他の費用                                      0             0
     費用合計                                    (261)             (27)
     投資助言会社による返還金                                      7             1
     運用費用、純額                                    (254)             (26)
                                         11,685             1,209

    純投資利益／（損失）
    財務費用

     支払利息                                     (34)             (4)
     信用枠にかかる費用                                      0             0
     買戻可能参加型投資証券の投資主への分配金                                    (794)             (82)
                                           95             10
     平準化にかかる支払額および（繰越利益）、純額
                                          (733)             (76)
     財務費用合計
                                         10,952             1,134

    税引前当期利益／（損失）
     配当金およびその他の投資収益にかかる源泉徴収税                                     (6)             (1)
     キャピタル・ゲイン税                                     (6)             (1)
    税引後当期利益／（損失）                                    10,940             1,132
    運用による買戻可能参加型投資証券の

                                         10,940             1,132
    投資主に帰属する純資産の増加／（減少）
     ゼロ残高は、四捨五入して切り捨てられた千単位未満の実際値を表していることがある。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    財務書類に対する注記

    2019  年12月31日
    重要な会計方針

     以下は、本投資法人によって採用され本財務書類の作成にあたり適用された重要な会計方針および見積り
    手法の要約である。
    （ａ）作成の基礎

     本財務書類は、財務報告評議会により発行された、                          財務報告基準（以下「FRS」という。）第102号「英国
    およびアイルランド共和国において適用可能な財務報告基準」、会社法2014およびUCIT規制に従い作成され
    ている。     本財務書類は、2019年12月31日終了会計年度中に全額買い戻されたPIMCO                                         RAE  PLUS   Global
    Developed      Fund   およびPIMCO       RAE  PLUS   US  Fund、2020年１月31日に償還したGlobal                     Advantage      Real   Return
    Fundおよび2020年中にEmerging                 Local   Bond   Fundへの合併が予定されているEmerging                      Markets     Short-Term
    Local   Currency     Fundを除くすべてのファンズについて、継続企業の前提に基づいて作成されている。
     総認識利得損失計算書および株主資金変動表に含めるべき情報は、取締役の判断により、運用計算書およ
    び純資産変動計算書に含まれている。
     本投資法人は、FRS第102号の第７条に基づき、その保有の大部分が流動性が高く、公正価値測定される投
    資有価証券であり、かつ、キャッシュ・フロー計算書を表示しないというオープン・エンド型投資信託に適
    用可能な免除規定を享受している。
     本財務書類は損益を通じて公正価値で保有する金融資産および負債の再評価による修正された取得原価主
    義に基づいて作成されている。
     本投資法人は、ファンドごとに個別口座を保有している。本投資法人が発行する投資証券は、投資主に
    よって選定されたいずれかのファンドに割当てられる。発行手取額および発行によって生じる収入は、各
    ファンドの各クラスに、クラスごとの評価総額に対する比例割合で計上される。買戻しの際は、投資主は、
    各自に発行された投資証券に関連するファンドが保有する純資産に対する比例割合分に対してのみ権利が与
    えられる。
     本投資法人は、表示通貨として米ドルを採用している。各ファンドの財務書類は、各ファンドの機能通貨
    で作成されている。本投資法人の総額は、アイルランド会社法に基づき要求されるものであり、本投資法人
    の主要な経済環境である米ドル建てで表示されている。別途記載のない限り、すべての金額は米ドル建てで
    ある。個々のファンズの財務書類は、本投資法人の財務書類作成のために米ドルに換算され、累積される。
     本投資法人の資産・負債計算書は、会計年度末の為替レートを用いて換算され、本投資法人の運用計算書
    および純資産変動計算書は、本投資法人の財務書類に含めるために、会計年度の（実際のレートに近似し
    た）平均為替レートで換算される。
     本投資法人の期首の純資産の換算による為替差損益、ならびに本投資法人の運用計算書および純資産変動
    計算書の換算により生じる平均レートの差異は、本投資法人の純資産変動計算書に含まれる。この換算調整
    は、個々のファンズに配分される純資産に影響を与えない。
     別段の記載のない限りは、すべての数字は千単位に四捨五入されている。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    （ｂ）純資産価額の決定

     各ファンドおよび／または各クラスの純資産価額（以下「純資産価額」という。）は、本投資法人の直近
    の英文目論見書または該当する英文目論見書補遺に開示されているとおり、各取引日の通常売買終了時点で
    計算される。
     本投資法人は、国際会計基準（以下「IAS」という。）第39号「金融商品：認識および測定」の認識および
    測定の規定ならびに金融商品を計上するためのFRS第102号の開示および表示要件を採用することを選択して
    いる。買戻可能参加型投資証券の投資主に帰属する純資産（以下「純資産」という。）を決定するために、
    IAS第39号に従って、ファンド証券およびその他の資産は2019年12月31日現在の直近の取引価格で評価され
    る。
    （ｃ）証券取引所および投資収益

     証券取引は、財務報告目的のために、取引日現在において計上される。発行時取引または繰延受渡ベース
    で売買された証券は、取引日以降、証券の基準決済期間を超えて決済されることがある。売却証券からの実
    現損益は、個別法により計上される。配当落ち日が経過した外国証券からの特定の分配金がファンドが配当
    落ち日を知らされた直後に計上される場合を除き、配当収入は配当落ち日に計上される。割引の増加および
    プレミアムの償却調整後の受取利息は、当該受取利息が実効日より発生主義で計上される先スタート条件付
    の実効日を有する証券を除き、決済日より発生主義で計上され、実行利率法を用いて計算される。転換証券
    について、転換に起因するプレミアムは償却されない。モーゲージ関連およびアセット・バック証券にかか
    る返済による損益は、もしあれば、運用計算書において受取利息の構成要素で計上される。
     債務担保証券は、未収利息不計上の状態で保留され、一貫して適用される手続きに基づき、すべてのまた
    は一部の利息の回収が不確実な場合において、現在の発生額の計上を中止し、かつ未収利息を損金処理する
    ことによって関連受取利息を減額することがある。担保債務証券は、発行体が利息支払を再開した場合、ま
    たは利息回収可能性が高い場合において、未収利息不計上の状態が取り消される。
     収益は、還付請求不可能な／控除対象外の源泉徴収税の総額と、税額控除後の金額で計上される。源泉徴
    収税は、運用計算書に別途表示されている。ファンズは、投資の売却にかかるキャピタル・ゲインに対して
    特定の諸国から課される税金の対象になる場合がある。キャピタル・ゲイン税は、発生主義に基づいて計上
    され、運用計算書に個別に表示される。
    （ｄ）複数クラスおよびヘッジ投資証券クラスによる運営

     本投資法人により募集されるファンドの各クラスは、別段の記載のない限りは、ファンドの資産および議
    決権の特典に関して、等しい権利を有する（ただし、クラスの投資主がクラス固有の事象について排他的議
    決権を有する場合を除く。）。各ファンドの各クラスにおいて、本投資法人は、インカム投資証券（収益分
    配を行う投資証券）、アキュムレーション投資証券（収益の累積を追求する投資証券）およびインカムⅡ投
    資証券（高い利回りを提供する投資証券）のいずれかまたはすべてを発行することができる。複数クラスの
    構造は、投資主が、所与の購入金額、投資証券の保有予定期間およびその他の状況に基づいて、当該投資主
    にとって最も利益がある投資証券を購入する方法を選択することができる。異なるクラスまたは種類の投資
    証券が発行されている場合、収益累積タイプか分配タイプか、または手数料および費用が異なるという事実
    を反映して、クラス毎に投資証券１口当たり純資産価格が異なることがある。各ファンドの実現および未実
    現キャピタル・ゲインおよびロスは、それぞれのファンドの各クラスの関連する純資産に基づき、各クラス
    の投資証券に日々割当てられる。
     ヘッジクラスに関して、本投資法人は、中央銀行によって適宜公表される規制および解釈指針に従って、
    ヘッジクラスの通貨に対するその他の通貨の変動をヘッジすることを目指している。当該取引の結果、ヘッ
    ジクラスがレバレッジをかけられることはない。本投資法人は、通貨リスクのヘッジを試みるが、これが成
    功する保証はない。ヘッジ取引は、特定クラスに明確に帰属する。当該ヘッジ取引にかかるすべての費用お
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    よび損益は、クラス通貨が機能通貨および／または一部またはすべての該当ファンドの通貨建の資産および
    その他の通貨にヘッジした資産に対して下落した場合には、投資主が該当するヘッジクラスから利益を得る
    こ とを実質的に制限する。
    （ｅ）外国通貨取引

     各ファンドの財務書類は、当該ファンドが運用されている主要な経済環境の通貨（以下「機能通貨」とい
    う。）を使用して表示されている。本投資法人においてファンズは同じ機能通貨および表示通貨を有してい
    る。
     本投資法人は、アイルランド会社法の要件に準拠して、本投資法人の主要な経済環境を表す米ドルでファ
    ンズの合計を表示する。
     保有する外国証券、通貨ならびにその他の資産および負債の公正価値は、各営業日の実勢為替レートに基
    づいて、各ファンドの機能通貨に換算される。為替レートの変動により生じる保有通貨ならびにその他の資
    産および負債の評価額の変動は、外国通貨にかかる未実現利益または損失として計上される。
     外貨建有価証券の換算から生じる未実現損益は、運用計算書において譲渡性のある有価証券および信用機
    関への預託金にかかる未実現利益／（損失）純変動額に含まれ、外貨建金融デリバティブ商品の換算から生
    じる未実現損益は、金融デリバティブ商品にかかる未実現利益／（損失）純変動額に含まれる。
     外貨建有価証券の売却から生じる為替差損益は、運用計算書において譲渡性のある有価証券および信用機
    関への預託金にかかる実現純利益／（損失）に含まれ、外貨建金融デリバティブ商品の売却から生じる為替
    差損益は、金融デリバティブ商品にかかる実現純利益／（損失）に含まれる。
     外貨建有価証券および金融デリバティブ商品の売買にかかる取引日と決済日の間に生じた実現損益は、運
    用計算書において外国通貨にかかる実現純利益／（損失）として計上される。
     ヘッジクラスを有する一定のファンズは、ヘッジクラスの機能通貨以外の通貨に対するエクスポージャー
    を有する機能通貨を残すために、ファンド・レベルでなされたヘッジの効果を相殺することを目的とし、為
    替先渡契約を締結する。
    （ｆ）取引費用

     取引費用は、損益を通じて公正価値で測定される金融資産および負債の取得時に発生する費用である。こ
    れらには、エージェント、アドバイザー、ブローカーおよびディーラーに対して支払われた報酬および手数
    料が含まれる。取引費用は、運用計算書において、譲渡性のある有価証券および信用機関への預託金にかか
    る実現純利益／（損失）および未実現利益／（損失）純変動額ならびに金融デリバティブ商品にかかる実現
    純利益／（損失）および未実現利益／（損失）純変動額に含まれる。確定利付証券およびデリバティブにか
    かる取引費用は、当該証券の購入価格から個々に識別できず、したがって個別に開示することはできない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    （ｇ）平準化

     本投資法人は、収益平準化として知られる会計実務を行う。収益平準化による調整は、インカムおよびイ
    ンカムⅡ投資証券に投資する投資主が、分配期間中に当該投資証券を所有していた期間に応じて収益分配を
    行うことを確実にするものである。投資証券１口当たり発行価格のうち、繰延純利益（もしあれば。）が反
    映されているが、当該投資証券発行日までに未配分であった部分の総額は、平準化支払額とみなされ、該当
    する投資主に対し、（ⅰ）最初の分配金の支払いより前の当該投資証券買戻し時点、または（ⅱ）当該投資
    証券が発行された会計期間と同じ会計期間内に投資主が分配を受ける権利を得た最初の分配金の支払い時
    点、のいずれかの時点に払戻される。最初の分配金の支払いより後の分配金の支払いまたは最初の分配金の
    支払いより後の投資証券の買戻しは、繰延純利益（もしあれば。）に含まれるが、当該買戻日または分配宣
    言日までに未払いとみなされる。
    （ｈ）重要な会計上の見積りおよび判断

     FRS  第102号に準拠した財務書類を作成する上で、取締役は、会計方針の適用ならびに資産、負債、収益お
    よび費用の報告金額に影響を及ぼす判断、見積りおよび仮定を行わなければならない。実際の結果は、これ
    らの見積りと異なる可能性がある。見積りおよび基礎となる仮定は、継続的に見直される。会計上の見積り
    に対する改訂は、見積りが改訂された期間および影響を及ぼす将来の期間において認識される。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３【金銭の分配に係る計算書】

       該当なし
    ４【キャッシュ・フロー計算書】

       該当なし
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    第３【外国投資証券事務の概要】

     （１）投資証券の名義書換
        本投資法人の記名式投資証券の名義書換事務は、以下の管理事務代行会社が行う。
        管理事務代行会社           ステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルランド）
                   リミテッド
        取扱場所           アイルランド、D02          HD32、ダブリン２、サー・ジョン・ロジャーソンズ・
                   キー78
        日本の投資主については、投資証券の保管を日本における販売会社に委託している場合、日本におけ
       る販売会社を通じて名義書換を行い、それ以外の場合は本人の責任で手続を行う。
     （２）投資主総会

       （ⅰ）本投資法人は、当該年度のその他の投資主総会に加えて、年次投資主総会として毎年投資主総会
          を開催するものとする。本投資法人の年次投資主総会の開催日から、次の投資主総会までの間に
          15か月以上経過してはならない。ただし、本投資法人が第１回年次投資主総会を設立から18か月
          以内に開催する限り、設立年度または翌年度に総会を開催する必要はない。その後の年次投資主
          総会は、毎年１回開催するものとする。
       （ⅱ）    （年次投資主総会以外の）すべての投資主総会は、臨時投資主総会という。
       （ⅲ）    取締役会は、適当とみなす場合はいつでも、臨時投資主総会を招集することができる。臨時投資
          主総会は、かかる要請に基づき招集されるものとし、またはかかる要請がない場合は、法に定め
          られた要件に基づき、その定められた方法で招集することができる。取締役会は、本投資法人の
          最善の利益になると考える状況において、投資主総会を延期する権限を有するものとし、取締役
          会が決定する日時および場所において開催される延会について、正味日数７日以上前の通知を行
          うものとする。延会において追加の議事が審議される場合は、法に従い、新たに開催される投資
          主総会に適用される、定款に定める通知に関する規定を遵守しなければならない。
     （３）投資主又は外国投資法人債権者に対する特典

        なし。
     （４）投資証券の譲渡制限等

        「投資証券の形態、投資証券の券面および投資証券の譲渡」の項に定められるところを除き、投資証
       券は自由に譲渡可能であり、投資証券が関係するファンドの利益および配当に平等に参加する権利を付
       与されるほか、ファンドの清算時にはその資産に平等に参加する権利を付与される。無額面であり発行
       時に全額払い込まれなければならない投資証券は、優先権および先買権を付帯しない。
       投資証券の形態、投資証券の券面および投資証券の譲渡

        投資証券は記名式でのみ発行され、投資証券の券面は発行されない。投資証券に係る支払いの受領に
       従って当該投資証券が割り当てられた取引日から５営業日以内に、投資主名簿への登録確認書が発行さ
       れるものとする。
        ファンドの投資証券は、譲渡人が署名した（または法人が譲渡する場合、代理人の署名もしくは社印
       付きの）書面による証書によって譲渡することができる。共同投資主のうち１名が死亡した場合、一ま
       たは複数の生存者が、共同投資主の名義で登録された投資証券について権原または権利を有する者とし
       て本投資法人に認められた唯一の者となる。
        譲渡の後、譲渡人または譲受人のいずれかが、英文目論見書の「投資証券取引に関する重要情報」に
       定める関連するファンドの              最低  保有価額を下回る価額の投資証券を保有することとなる場合、取締役会
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       はかかる譲渡の登録を拒否することが                   できる。Ｅクラスの最低保有価額は、1,000米ドルまたは関連する
       投資証券クラス通貨における同等額である。
        投資証券は、1933年法に基づき登録されておらず、登録される予定はなく、かつ、適用される州法に
       基づき適格とされておらず、適格とされる予定はなく、また、投資証券は、直接的にも間接的にも、米
       国人（1933年法に基づくレギュレーションＳにお                         いて使用されるところに従う。）に対してまたはその
       ために、譲渡することはできない。ただし、登録または免除に基づく場合はこの限りではない。「米国
       人」の定義は、別紙１に記載される。
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    第４【外国投資法人の詳細情報の項目】

        外国投資法人の詳細情報の項目は、以下のとおりである。

        第１　外国投資法人の追加情報

        　１　外国投資法人の沿革
        　２　役員の状況
        　３　外国投資法人に係る法制度の概要
        　４　監督官庁の概要
        　５　その他
        第２　手続等
        　１　申込（販売）手続等
        　２　買戻し手続等
        第３　管理及び運営
        　１　資産管理等の概要
           （１）資産の評価
           （２）保管
           （３）存続期間
           （４）計算期間
           （５）その他
        　２　利害関係人との取引制限
        　３　投資主・外国投資法人債権者の権利等
           （１）投資主・外国投資法人債権者の権利
           （２）為替管理上の取扱い
           （３）本邦における代理人
           （４）裁判管轄等
        第４　関係法人の状況
        　１　資産運用会社の概況
           （１）名称、資本金の額及び事業の内容
           （２）運用体制
           （３）大株主の状況
           （４）役員の状況
           （５）事業の内容及び営業の概況
        　２　その他の関係法人の概況
           （１）名称、資本金の額及び事業の内容
           （２）関係業務の概要
           （３）資本関係
        第５　外国投資法人の経理状況
        　１　財務諸表
           （１）貸借対照表
           （２）損益計算書
           （３）金銭の分配に係る計算書
           （４）キャッシュ・フロー計算書
           （５）投資有価証券明細表等
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        　２　外国投資法人の現況
        　　　純資産額計算書
        第６　販売及び買戻しの実績
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    第三部【外国投資法人の詳細情報】

    第１【外国投資法人の追加情報】

    １【外国投資法人の沿革】
        1997  年12月10日　　　本投資法人の設立
        1998  年１月23日　　　定款の修正
        1999  年５月14日　　　定款の修正
        1999  年５月20日　　　本投資法人の商号変更
        2002  年11月６日　　　定款の修正
        2005  年９月５日　　　定款の修正
        2006  年５月26日　　　定款の修正
        2007  年５月25日　　　定款の修正
        2007  年12月19日　　　定款の修正
        2008  年５月27日　　　定款の修正
        2009  年５月28日　　　定款の修正
        2009  年12月３日　　　定款の修正
        2010  年５月25日　　　定款の修正
        2011  年５月26日　　　定款の修正
        2012  年６月７日　　　定款の修正
        2013  年９月６日　　　定款の修正
        2014  年９月22日　　　定款の修正
        2015  年９月30日　　　定款の修正
        2016  年８月31日　　　定款の修正
    ２【役員の状況】

                                            （2020年10月末日現在）
                    役 職 名
          氏　　名                        略　　　　　歴                所有投資口数
                         ピムコ・ヨーロッパ・中東およびアフリカ（EMEA）および
                         アジア・太平洋地域（APAC）のマネージング・ディレク
                         ターおよびビジネス・マネージメント長
                         管理会社取締役
                         ピムコ・グローバル・アドバイザーズ（ルクセンブルグ）
                         エス・エイ取締役
     Ｖ・マンガラ・アナンタナラヤナン
                         PIMCO  セレクト・ファンズ・ピーエルシー取締役
                     取締役                               非開示
     （V.  Mangala    Ananthanarayanan）
                         PIMCO  ファンズ・アイルランド・ピーエルシー取締役
                         PIMCO  スペシャリティー・ファンズ・アイルランド・ピーエ
                         ルシー取締役
                         PIMCO  イーティーエフ・ピーエルシー取締役
                         ピムコ・ヨーロッパ・リミテッド取締役
                         PIMCO  ファウンデーション・ヨーロッパ取締役
                         PIMCO  オーストラリア・マネジメント・リミテッド取締役
                         EMEA  のマネージング・ディレクターおよびPIMCOグローバ
                         ル・ウェルス・マネジメント・ビジネス責任者
                         管理会社取締役
                         PIMCO  セレクト・ファンズ・ピーエルシー取締役
     ライアン・ブルート
                         PIMCO  ファンズ・アイルランド・ピーエルシー取締役
                     取締役                               非開示
     （Ryan   Blute）
                         PIMCO  スペシャリティー・ファンズ・アイルランド・ピーエ
                         ルシー取締役
                         PIMCO  イーティーエフ・ピーエルシー取締役
                         ピムコ・ヨーロッパ・リミテッド取締役
                         PIMCO  ファウンデーション・ヨーロッパ取締役
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                         アイリッシュ・ディアスポラ・ローン・オリジネーショ
                         ン・ファンド・リミテッド・カンパニー取締役
                         PIMCO  セレクト・ファンズ・ピーエルシー取締役
                         PIMCO  スペシャリティー・ファンズ・アイルランド・ピーエ
                         ルシー取締役
                         PIMCO  ファンズ・アイルランド・ピーエルシー取締役
                         管理会社取締役
     ジョン・ブルートン
                         PIMCO  イーティーエフ・ピーエルシー取締役
                     取締役                               非開示
     （John   Bruton）
                         エリ・リリー・インターナショナル・コーポレーション取
                         締役
                         センター・オブ・ヨーロピアン・ポリシー・スタディーズ
                         取締役
                         コ・オペレーション・アイルランド取締役
                         トラン・テクノロジーズ・ピーエルシー取締役
                         ザ・インスティテュート・オブ・インターナショナル・ア
                         ンド・ヨーロピアン・アフェアーズ取締役
                         ピムコ・ヨーロッパ・中東およびアフリカ（EMEA）のマ
                         ネージング・ディレクターならびに責任者
                         管理会社取締役
                         PIMCO  セレクト・ファンズ・ピーエルシー取締役
                         PIMCO  ファンズ・アイルランド・ピーエルシー取締役
                         PIMCO  スペシャリティー・ファンズ・アイルランド・ピーエ
     クレイグ・Ａ・ドーソン
                         ルシー取締役
                     取締役                               非開示
     （Craig    A. Dawson）
                         PIMCO  イーティーエフ・ピーエルシー取締役
                         ピムコ・ヨーロッパ・リミテッド取締役
                         PIMCO  ファウンデーション・ヨーロッパ取締役
                         PIMCO  ヨーロッパ・トルイハンドスティフトゥン，ボード・
                         メンバー
                         パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパ
                         ニーエルエルシー取締役
                         AGF インターナショナル・アドバイザーズ・カンパニー・リ
                         ミテッド取締役
                         PIMCO  セレクト・ファンズ・ピーエルシー取締役
                         PIMCO  スペシャリティー・ファンズ・アイルランド・ピーエ
     デイビッド・M・ケネディ
                     取締役    ルシー取締役                           非開示
     （David    M. Kennedy）
                         PIMCO  ファンズ・アイルランド・ピーエルシー取締役
                         管理会社取締役
                         PIMCO  イーティーエフ・ピーエルシー取締役
                         TIUD  ファウンデーション・ボード取締役
                         PIMCO  セレクト・ファンズ・ピーエルシー取締役
                         PIMCO  スペシャリティー・ファンズ・アイルランド・ピーエ
                         ルシー取締役
     フランシス・ルアン
                     取締役    PIMCO  ファンズ・アイルランド・ピーエルシー取締役                        非開示
     （Frances     Ruane）
                         管理会社取締役
                         PIMCO  イーティーエフ・ピーエルシー取締役
                         アビー・シアター取締役
     （注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査法人はプライスウォーターハウスクーパース                                                アイルランド
        （PricewaterhouseCoopers           Ireland）である。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

     （１）準拠法の名称
        2014  年アイルランド会社法
        UCITS   に関する欧州委員会指令（2009/65/EC）（以下「UCITS指令」という。）
        2011  年欧州共同体（譲渡可能証券への集団投資事業）規則（2011年法律352号）（その後の改正または
       差替を含む。）（以下「アイルランドUCITS規則」という。）
        2013  年アイルランド中央銀行（監督および執行）法（第48条第１項）（譲渡可能証券への集団投資事
       業）2015年規則（以下「アイルランド中央銀行UCITS規則」という。）
     （２）準拠法の内容

       ①　2014年アイルランド会社法
         公開会社としてアイルランドにおいて登録されている投資法人（固定または可変資本会社）は、
        2014年アイルランド会社法（随時変更される。）に従う必要がある。2014年アイルランド会社法は、
        本投資法人の取締役に、適切な記載・記録を続けること、すなわち利益相反および詐欺的または無謀
        な取引を行っていないことを開示する義務（これを含むがこれに限定されない）を課す。
       ②　UCITS指令

         UCITS   指令は、UCITSの設立および認可を律する法令である。UCITS指令は、UCITSがとり得る法的形
        態を提示し、加えて認められる投資および借入れのルール、償還要件、プロスペクタス（現地の目論
        見書）の開示ルールならびに年次報告書および半期報告書に関するルールを提示する。同様に、UCITS
        の管理会社および保管会社の役割および義務に関するルールも提示する。
       ③　アイルランドUCITS規則

         アイルランドUCITS規則はUCITS指令をアイルランド法に国内法化したものであり、アイルランドに
        おける主要なUCITSに関する法令である。
       ④　アイルランド中央銀行UCITS規則

         アイルランド中央銀行UCITS規則は、アイルランド中央銀行がUCITS、UCITSの管理会社およびUCITS
        の預託会社に対して課すすべての要求を一つにまとめたものである。特に、アイルランドのUCITS規則
        につき、現存する法令上の要求を補遺している。
    ４【監督官庁の概要】

       本投資法人は、アイルランド中央銀行により認可され監督される。
       集団投資スキームの管理およびアイルランドでの設立の引受行為はすべて、アイルランド中央銀行の認
     証および管理に服する。
       アイルランドの法令監督官については、アイルランド中央銀行の義務は投資運用会社の認可ならびに
     UCITSを含むアイルランドの投資ファンドおよびこれらのサービスを行うアイルランドの投資ビジネス会社
     の許可および監督の継続を含む。アイルランド中央銀行の発行したUCITS規則およびウェブサイト上のガイ
     ダンスは、ファンドの規制の多様な側面を取り扱い、アイルランドUCITS規則の運用および解釈を明らかに
     する。
       したがって、UCITSおよびそれらのサービス・プロバイダーはUCITS規則の設定する要件に従って、アイ
     ルランド中央銀行の認可および規制を受ける。
    ５【その他】

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     （１）定款の変更
        定款の変更の制限
       （ａ）UCITS規則に基づく本投資法人の認可を停止させる結果をもたらしうる本投資法人の基本定款また
          は通常定款の変更を行ってはならない。
       （ｂ）中央銀行の事前承認を得ることなく、本投資法人の基本定款または通常定款に変更を加えてはな
          らない。
     （２）事業譲渡または事業譲受

        UCITS   規則の規定に従い、その目的を達成するための本投資法人の権限は、本投資法人が適切と考える
       条件で、その対価として他のいずれかの会社のあらゆる投資証券、株式、社債、有価証券もしくは債務
       証書または持分を受け取る権限を有し、本投資法人の事業または財産（不動産もしくは動産）、権利も
       しくは特権のすべてもしくは一部の売却、賃貸、展開、処分またはその他の取引を行うことである。
     （３）出資の状況その他の重要事項

        該当事項なし。
     （４）訴訟事件その他の重要事項

        訴訟事件その他本投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
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    第２【手続等】

    １【申込（販売）手続等】
     （１）海外における販売手続等
        本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサ
       ブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
       投資証券の申込

       最低投資額
        ファンドの投資証券の最低当初申込額は、英文目論見書に規定されている。取締役は、最低当初申込
       額および最低保有価額を放棄する権限をPIMCOに委任している。
                               （注１）（注２）
           クラス                                 最低保有価額
                       最低当初申込額
           Ｅクラス                 1,000   米ドル               1,000   米ドル
       （注１）または関連する投資証券クラスの通貨における同等額。取締役は、最低当初申込額（投資家が投資主となる前に適用され
          る。）および最低保有価額（投資主に適用される。）を放棄する権限を委任することができる。
       （注２）または、仲介業者の共同勘定を通じて投資される場合に、必要に応じて、関連する投資証券クラスの通貨における同等
          額。ＮＳＣＣファンドサーブを通じて直接投資される場合には、10,000米ドル。直接非共同勘定を通じて投資される場合
          には、１百万米ドル。
       購入注文のタイミングおよび投資証券の価格の計算

        取引期限の前に管理事務代行会社（または管理事務代行会社へ取り次ぐために管理事務代行会社から
       指名された者もしくは元引受会社から指名された者）により受領される購入注文は、下記のいずれかの
       方法により行われる支払いと併せて、当該取引日に決定される投資証券１口当たり純資産価格で実行さ
       れる。取引期限の後に受領される注文は、次の取引日に決定される投資証券１口当たり純資産価格で実
       行される。（管理会社または元引受会社と契約を締結済の）一部の適格な仲介機関がある取引日に投資
       証券の申込みを希望する者から取引期限より前に受領した取引注文が、翌営業日の午前９時00分（アイ
       ルランド時間）より前に管理事務代行会社または管理事務代行会社から指名された者宛に送信され、前
       取引日に決定される投資証券１口当たり純資産価格で実行される。
        管理事務代行会社が金融仲介機関から受領する申込みに関して                                 は上記の情報に従うことを条件とし
       て 、関係する取引日の取引期限の後に受領される申込みは、かかる遅れた申込みが評価時点の前に受領
       されることを条件として、本投資法人および管理事務代行会社が別途合意する場合を除き、次の取引日
       まで保留されるものとする。
        Ｅクラスの取引期限は、アイルランド時間の午後４時である。
       当初投資

        投資証券の当初の購入注文は、申込書を用いて行われなければならず、署名済みの原本は、関係する
       取引日の取引期限までに、管理事務代行会社に対して、郵送または承認された電子的送信（管理会社も
       しくは管理事務代行会社により認められる電子書式で署名することができ、かつかかる電子送付は中央
       銀行の要件に従うものとする。）またはファックス（管理会社もしくは管理事務代行会社により別異に
       決定される場合を除き、その後原本を直ちに郵送する。）により送付しなければならない。申込書およ
       び申込みの詳細は、管理事務代行会社に連絡することにより入手することができる。ファックスまたは
       承認された電子的送信により提出された申込みは、確定的な注文として扱われ、管理事務代行会社が受
       理した後は、いかなる申込みも撤回することはできない。申込書には、本投資法人の投資証券の申込手
       続ならびに一定の申込者が本投資法人の投資証券を取得または保有することにより被る損失に対する本
       投資法人、管理会社、投資助言会社、管理事務代行会社、保管会社、元引受会社およびその他の投資主
       のための一定の補償に関する一定の条件が記載されている。
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        申込書（および申込みを処理するためまたはマネーロンダリング防止義務に関連して管理事務代行会
       社が要求するその他の書類）は、管理事務代行会社により速やかに受領されなければならない。投資者
       の 登録情報および支払指図の変更は、書類の原本または認められる電子的な指示を受領した場合にのみ
       有効となる。本投資法人および管理事務代行会社は、規制当局またはその他の要件を満たすために随時
       要求される追加の書類を請求する権利を留保する。管理事務代行会社が（管理会社および管理事務代行
       会社との間で合意された書式の）申込書およびすべての関連する証憑書類（口座の開設後に請求された
       書類を含む。）を受領しておらず、すべての必要なマネーロンダリング防止手続が実行されていない場
       合、投資者の口座は凍結され、口座からの買戻しは許可されない。
        以下に記載する場合を除き、ファンドの投資証券に関する支払いは、関係する基準通貨または投資証
       券クラスの関係する表示通貨での決済資金で、関係する決済期限までに、管理事務代行会社により受領
       されなければならない。支払いは、自由に交換可能な通貨でも行うことができる。その場合、申込者を
       代理して、申込者の費用負担および危険負担により、必要な為替取引が管理事務代行会社により手配さ
       れる。決済期限までに全額の支払いが受領されないかまたは決済が行われない場合、かかる申込みに関
       して行われた投資証券の割当ては、管理事務代行会社の裁量により、取り消されることがある。全額の
       支払いが受領されていない投資証券を割り当てることはできない。この場合、申込みの取消しにかかわ
       らず、本投資法人は、申込者に対し、本投資法人が被った損失を請求することができる。
        クラスＥの決済期限は、関連する決済日の３営業日後である。
       追加投資

        投資者は、関係する取引日の取引期限の前に管理事務代行会社に到達するように郵送により申込指示
       を提出することにより、ファンドの追加の投資証券を購入することができる。追加の投資は、ファック
       ス注文または承認された電子的送信を含む取締役が許可するその他の手段（かかる手段は中央銀行の要
       件に従うものとする。）によっても行うことができ、かかる申込みには、取締役またはその受任者によ
       り随時指定される情報を記載しなければならない。本書の日付現在の既存の投資主で、ファックスまた
       はその他の手段による申込みを希望する者は、さらなる詳細について管理事務代行会社に連絡しなけれ
       ばならない。
       マネーロンダリング防止に関する規定

        本投資法人は、マネーロンダリング防止に関する法律に基づく本投資法人の義務を遵守するために取
       締役が適切とみなす身元証明を投資者に求める権利を有し、満足のいく証明を得られない場合、または
       その他の何らかの理由により、申込みの全部または一部を拒否することができる。取締役は、この権利
       および裁量権の行使を、再委任の権限を有する管理事務代行会社に委任することができる。申込みが拒
       否された場合、管理事務代行会社は、申込者の危険負担および費用負担により、申込金またはその残額
       を拒否から28営業日以内に銀行送金により返還する。
        本投資法人および／または管理事務代行会社がマネーロンダリング防止に関する法律に基づく義務を
       遵守するために請求および／または要求する書類を受領しない限り、投資者に対する支払いは行われな
       い。本投資法人および／または管理事務代行会社がマネーロンダリング防止に関する法律に基づく義務
       を遵守することを可能とするために要求される必要書類を投資者が提供しなかった場合、本投資法人
       は、当該投資者により保有される一切の投資証券を強制的に買戻し、消却することができる。
        ６か月以上の間口座の活動がない場合、本投資法人および／または管理事務代行会社の代理人は、追
       加の書類を要求することができる。
        マネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止のために本投資法人から要請される書類の本投資法
       人への提供がなされなかった場合、買戻代金または配当金の清算が遅延する可能性がある。本投資法人
       は、買戻請求が受領された場合、投資主からの買戻請求の手続を進めるものの、買戻代金は、アンブレ
       ラレベルでの口座で保有されるため、関連するファンドの資産であり続ける。買戻しを行う投資主は、
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       本投資法人がマネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止に関する義務を遵守することを可能とす
       るために要請した書類を受領したことにつき本投資法人が満足する時まで、関連するファンドの一般債
       権 者となり、かかる満足が得られた後に買戻代金が支払われる。
        ファンドまたは本投資法人が破産した場合、ファンドまたは本投資法人が無担保債権者に対し全額を
       支払うための十分な資金を有するとの保証はない。アンブレラレベルでの口座で保有されている買戻代
       金／配当金を受領する予定の投資者／投資主は、関連するファンドの他のすべての無担保債権者と同等
       となり、破産管財人からすべての無担保債権者に対し提供される金銭の比例按分額を受領する権利を有
       する。したがって、このような場合、投資者／投資主は、当該投資者／投資主への送金専用のアンブレ
       ラレベルでの口座に当初払い込んだ金額を全額回収することはできなくなる可能性がある。
        したがって、投資主は、マネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止を遵守するために本投資法
       人から要請されるすべての関連書類を本投資法人の投資証券の申込み後速やかに本投資法人に提出する
       ことを確保されたい。
       申込みに関するアンブレラレベルでの口座の管理

        投資証券の申込みが受領されたか、または受領される予定である取引日より前に投資者から受領され
       た申込代金は、アンブレラレベルでの口座で保有され、かかる受領と同時に関連するファンドの資産と
       みなされ、投資家金銭保護規則の適用の恩恵は受けない（すなわち、この場合の申込代金は、投資者の
       ために投資者の金銭として信託で保有されるのではない。）。この場合、投資者は、投資証券が関連す
       る取引日付で発行される時まで、本投資法人により保有される申込代金につき関連するファンドの無担
       保債権者となる。
        ファンドまたは本投資法人が破産した場合、ファンドまたは本投資法人が無担保債権者に対し全額を
       支払うための十分な資金を有するとの保証はない。上記のとおり申込代金を取引日より前に送金し、か
       かる申込代金がアンブレラレベルでの口座で保有されている投資者は、関連するファンドの他のすべて
       の無担保債権者と同等となり、破産管財人からすべての無担保債権者に対し提供される金銭の比例按分
       額を受領する権利を有する。したがって、このような場合、投資者は、投資証券の申込みにつきアンブ
       レラレベルでの口座に当初払い込んだ金額を全額回収することはできなくなる可能性がある。
        上記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　３　投資リスク　（１）投資リスク　①　全
       般的なリスク要因－アンブレラレベルでの口座の管理」を参照されたい。
       その他の購入情報

        投資証券0.001口以上の端数の投資証券を発行することができる。これを下回る端数の投資証券に相当
       する申込金は、申込者に返還されず、関係するファンドの資産の一部として保有される。投資証券は記
       名式で発行され、投資証券の券面は発行されない。投資証券の所有権に関して、管理事務代行会社によ
       り、所有権の確認書が発行されるものとする。
        本投資法人は、その絶対的な裁量により、既存の投資主に重大な損害が生じないことについて自身が
       満足していることを条件として、かつ、2014年会社法の規定に従い、関係するファンドの資産の一部を
       構成することとなる投資対象の本投資法人への預託に対して、いずれかのクラスの投資証券の申込みを
       受理することができる。このような方法で発行される投資証券の口数は、投資対象が本投資法人に預託
       された日に投資対象の価値に等しい金額の現金での支払いに対して発行される口数とする。投資対象の
       価値は、上記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　７　管理及び運営の概要　（１）資産
       管理等の概要　①　資産の評価　（ロ）　計算」における評価方法を用いて管理事務代行会社により計
       算されるものとする。
        投資証券は、1933年法に基づき登録されておらず、登録される予定はなく、かつ、適用される州法に
       基づき適格とされておらず、適格とされる予定はなく、また、投資証券は、アメリカ合衆国（その領土
       および属領を含む。）において、または、直接的にも間接的にも、米国人（1933年法に基づくレギュ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       レーションＳにおいて使用される用語であり、SECにより解釈される。）に対してもしくはそのために、
       譲渡、募集または販売することはできない。ただし、登録または免除に基づく場合はこの限りではな
       い。  「米国人」の定義は「定義」の項に記載される。本投資法人はこれまで1940年法に基づき登録され
       たことはなく、今後も登録の予定はなく、投資者はかかる登録による恩恵を享受することはない。本投
       資法人は1940年法に基づく登録免除に従い、限定されたカテゴリーに属する米国人に対して私募の実施
       により投資証券を販売することができる。投資証券は、米証券取引委員会、あらゆる州の証券委員会ま
       たはその他の規制当局による認可を受けたことはなく、認可を取り消されたこともなく、上記のいずれ
       の当局も本募集のメリットまたはこれらの募集資料の正確性もしくは適格性を通知したことはなく、保
       証したこともない。これに反する表明は違法である。
        投資証券は、ファンドの純資産価額の計算が上記「第二部                               ファンド情報　第１　ファンドの状況　
       ７　管理及び運営の概要　（１）資産管理等の概要　①　資産の評価　（ハ）計算の停止」に記載され
       る方法で停止されている期間中は発行または販売することはできない。
        ファンドのすべての投資証券は、別途記載される場合を除き、同順位（すなわち平等）である。
       申込みの拒否

        本投資法人、管理会社、管理事務代行会社、元引受会社または本投資法人の受任者は、拒否の理由を
       述べることなく、申込みの全部または一部を拒否することができる。この場合、申込金またはその残額
       は、申込者の危険負担および費用負担により、利息、費用または補償なしに、申込者の指定口座に対す
       る送金により申込者に返還される。
       不正な取引慣行

        本投資法人は、通常、投資主に対し、長期的な投資戦略の一環としてファンドに投資することを推奨
       する。本投資法人は、過剰取引、短期取引およびその他の不正な取引慣行に反対する。かかる活動は、
       ときに「マーケット・タイミング」と呼ばれ、ファンドおよびその投資主に有害な影響を及ぼす可能性
       がある。例えば、様々な要因（ファンドの規模および現金で維持されるその資産の金額など）により、
       ファンドの投資主による短期取引または過剰取引は、ファンドのポートフォリオの効率的な運用を妨げ
       ることがある。これは、取引費用および税金の増額につながる可能性があり、ファンドのパフォーマン
       スおよび投資主に損害を与える可能性がある。
        本投資法人は、複数の方法を用いて、不正な取引慣行を阻止および防止し、これらのリスクを軽減す
       ることを目指す。第一に、ファンドのポートフォリオ持分の価値の変動と当該変動がファンドの投資証
       券の純資産価格に反映される時点の間に遅れがある限りにおいて、ファンドはリスクにさらされる。こ
       のリスクとは、投資者が適切な公正価格を反映しない純資産価格で投資証券を購入しまたは買い戻すこ
       とにより、この遅れを利用しようとすることである。本投資法人は、ファンドのポートフォリオ証券の
       「公正価値」による価格設定を適切に用いることにより、ときに「古い価格の裁定取引」と呼ばれるこ
       の活動を阻止および防止することを目指す。さらに詳しい情報については「第３　管理及び運営　１　
       資産管理等の概要　（１）資産の評価　③                      計算の停止」を参照されたい。
        第二に、本投資法人は、過剰および妨害的な取引慣行を発見および防止するために投資主の口座活動
       を監視することを目指す。本投資法人および投資助言会社はそれぞれ、取引がファンドまたはその投資
       主の利益に悪影響を及ぼすと本投資法人または投資助言会社が判断した場合には、購入取引または交換
       取引を制限または拒否する権利を留保する。申込みが拒否された場合、管理事務代行会社は、申込者の
       危険負担により、拒否から５営業日以内に、申込者の費用負担および危険負担により、無利息で、申込
       金の支払元の口座への銀行送金により、申込金またはその残額を返還する。とりわけ、本投資法人は、
       投資証券の価格の短期的な変動に応じて行われたと思われる頻繁な購入および売却パターンを監視す
       る。取引の制限または拒否の通知は、特定の状況に応じて変更されることがある。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        本投資法人およびそのサービス提供者は、不正な取引活動を発見および防止するためにこれらの方法
       を用いるよう努めるが、かかる活動が軽減または排除されるという保証はない。複数の投資者による
       ファンドの投資証券の購入および売却がファンドに対して正味ベースで表示されるために合算される共
       同 勘定は、その性質により、個人投資家の身元をファンドから見えなくする。これにより、ファンドが
       ファンドにおける短期取引を特定することがより困難となる。
       仕組商品

        投資主は、本投資法人および／またはファンドの投資と何らかの形で関連付けられている金融商品を
       構築しないものとし、また、本投資法人および／またはファンドの組成に関与しないものとする。ただ
       し、関連する場合、投資主が、管理会社または元引受会社から事前に書面による同意を得ており、投資
       主（および当該金融商品の条件）が、投資主および管理会社または元引受会社が合意した条件および投
       資主が当該合意に基づき投資主に通知されるその他の条件または要件を遵守している場合には、その限
       りではない。本投資法人の投資主が上記の要件を遵守しない場合、本投資法人は、自己の単独の裁量
       で、投資主が保有する株式を強制的に買い戻し、取り消す権利を留保し、本投資法人は、投資主が被っ
       たいかなる損失、負債、費用についても、一切責任を負わないものとする。
     （２）日本における販売手続等

        原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通常の銀行
       の営業日に申込みの取扱いが行われる。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時
       までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含
       んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年
       始等）等、払込みが行われるべき取引日までに管理事務代行会社への払込みができない場合には、日本
       における販売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合がある。
        投資者は、申込注文の成立を日本における販売会社が確認した日（「約定日」）から起算して日本で
       の４営業日目までに申込金額を日本における販売会社に支払うものとする（ただし、日本における販売
       会社が投資者との間で別途取り決める場合を除く。）。
        販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨との換算は裁量により販売取扱会社
       が決定するレートによるものとする。また販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払
       うこともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売取扱会社が決定するレー
       トによるものとする。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満とな
       る等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合し
       なくなったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
    ２【買戻し手続等】

     （１）海外における買戻し手続等
        本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサ
       ブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
        投資者は、管理事務代行会社（または管理事務代行会社へ取り次ぐために管理事務代行会社から指名

       された者もしくは元引受会社から指名された者）に対し買戻請求書を提出することにより投資証券の買
       戻しを行う（投資証券を売却する）ことができる。投資証券の買戻しの注文は、買戻請求書に基づき、
       関係する取引日の取引期限までに管理事務代行会社に郵送、もしくはファックスによる送信、または取
       締役が認めるその他の方法（電送を含む。）（当該方法は、中央銀行の要件に従うものとする。）によ
       り実行されなければならない。買戻請求書は、管理事務代行会社に連絡して入手することができる。管
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       理事務代行会社が（管理会社または管理事務代行会社と合意した様式による）申込書およびすべての関
       係書類を受領しておらず、すべての必要なマネーロンダリング防止手続が実行されていない取引につい
       て、  買戻しは認められない。
        ファックスまたはその他の方法（電送を含む。）により提出された申込みは、確定した注文として取
       り扱われ、管理事務代行会社が受け付けた後に申込みを撤回することはできない。ファックスまたは承
       認された電送により送信された買戻請求は、登録済の勘定への支払いが請求されている場合にのみ処理
       される。買戻代金の支払いは、登録投資主に対し、または、共同登録投資主（適宜）のために実行され
       る。
        買戻請求は、管理事務代行会社が受け付けた後に撤回することはできない。
       買戻請求の時期および投資口価格の計算

        取引期限までに管理事務代行会社（または管理事務代行会社へ取り次ぐために管理事務代行会社から
       指名された者もしくは元引受会社から指名された者）が受領した買戻請求は、当該取引日に決定される
       投資証券１口当たり純資産価格で実行される。当該時点以後に受領された買戻請求は、次の取引日に効
       力を生じる。（管理会社または元引受会社と契約を締結済の）一部の適格取次機関がある取引日に投資
       証券の申込みを希望する者から取引期限より前に受領した取引注文が、翌営業日の午前９時00分（アイ
       ルランド時間）より前に管理事務代行会社または管理事務代行会社から指名された者宛に送信され、前
       取引日に決定される投資証券１口当たり純資産価格で実行される。買戻請求書は、口座番号、（通貨ま
       たは投資証券による）買戻額、ファンド名およびクラス等のすべての関係情報を適正に特定していなけ
       ればならず、適切な署名者により署名されていなければならない。
        管理事務代行会社が金融仲介機関から受領した買戻請求に関しては、上記の情報に従うことを条件と
       して、関係する取引日の取引期限より後に受領された買戻請求は、本投資法人および管理事務代行会社
       が別段に同意しない限り（ただし、当該遅延した申込みが評価時点までに受領されている場合に限
       る。）、次の取引日まで留保される。
       買戻しに関するその他の情報

        買戻代金は、以下のとおり、申込書に記載されている銀行口座宛に銀行振込により送金される。
        Ｅクラス：通常、関係する取引日から３営業日目に銀行振込により送金される。
        いかなる場合にも買戻請求と代金の支払いまでの期間は14暦日を超えてはならない。ただし、すべて
       の関係する文書が受領されていることを条件とする。
        買戻代金は、通常、関係する投資証券クラスの純資産価額の表示通貨（または管理事務代行会社との
       間で随時合意されるその他の通貨）で支払われる。買戻代金は、申込書に指定された名称の銀行宛にの
       み、銀行振込により送金される。
        投資主の保護のため、銀行の指定を変更する申請（または申込書に記載されたその他の情報を変更す
       る申請）は、適正な数の署名者およびいずれかの適格な保証機関による署名の保証を付した書面によ
       り、管理事務代行会社が受領していなければならない。投資主は、特定の機関が適格な保証機関である
       かに関して管理事務代行会社に照会すべきである。
        関係するファンドの純資産価額の計算が上記「第二部                            ファンド情報　第１　ファンドの状況　７　管
       理及び運営の概要　（１）資産管理等の概要　①　資産の評価　（ハ）計算の停止」に記載されるとお
       り停止されている期間中、投資証券の買戻しを受けることはできない。投資証券の買戻しの申込者は、
       当該停止について通知を受ける。また、その買戻申込みは、撤回されない限り、当該停止の終了後の取
       引日に検討される。
        本投資法人は、関連する投資主の同意を得て、買戻代金が買戻手数料およびその他の譲渡費用を差し
       引いて現金で支払われる場合と同様に、買い戻される投資証券の買戻価格と等価値の関係するファンド
       の資産を当該投資主に現物で譲渡することにより投資証券の買戻請求に対して履行することができる。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       現物で買戻しを行う旨の決定は、買戻しを行う投資主が該当するファンドの純資産価額の５％以上を表
       章する投資証券の数の買戻しを請求する場合に本投資法人の単独の裁量で行われることができる。ただ
       し、  買戻しを請求する投資主は、現物での分配を提案される資産の売却および当該投資主に対する（当
       該投資主が負担する当該売却の経費を控除した）当該売却代金の分配を請求する権利を有する。投資対
       象の価額は、上記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　７　管理及び運営の概要　（１）
       資産管理等の概要　①　資産の評価　（ロ）計算」に記載される評価方法を適用して管理事務代行会社
       が計算を行うものとする。
        すべてのファンドについて、本投資法人は、取引日に買い戻されるいずれかのファンドの投資証券数
       を、当該ファンドの発行済投資口の総口数の10％に限定する権利を有する。かかる場合、本投資法人
       は、当該取引日の買戻請求を比例按分して減らし、当初の買戻請求の対象となった投資証券のすべてが
       買い戻されるまで、当該買戻請求がその後の各取引日に受理されたものとして扱うものとする。
        定款は、投資主から受領した買戻請求が、ある取引日に本投資法人により買い戻されるファンドの投
       資証券の純資産価額の５％超となる場合の特別条項を規定している。かかる場合、本投資法人は、その
       単独の裁量により、買戻代金が買戻手数料およびその他の譲渡費用を差し引いて現金で支払われる場合
       と同様に、買い戻される投資証券の買戻価格と等価値の関係するファンドの資産を投資主に現物で譲渡
       することにより買戻請求を履行することができる。ただし、当該分配は、当該ファンドの残存する投資
       主の利益を毀損しないことを条件とする。当該買戻しを請求する投資主が、かかる資産の分配による買
       戻請求の履行を選択する本投資法人の意思について通知を受けた場合、当該投資主は、本投資法人に対
       し、当該資産の譲渡の代わりに、当該資産の売却および売却代金の当該投資主に対する支払い（その経
       費は当該投資主が負担する。）の手配を要求することができる。
        本投資法人は、直接もしくは間接に米国人が所有し、もしくは所有することになった投資証券を買い
       戻す権利、またはある者が投資証券を保有している結果として本投資法人もしくは投資主全体が規制上
       の手続、法律上、課税上もしくは重大な不利益を被ることになる可能性がある場合に投資証券を買い戻
       す権利を留保する。本投資法人、ファンドまたはクラスの純資産価額が、取締役により決定された金額
       を下回る場合、取締役は、投資助言会社とともに、これらの完全な裁量により、本投資法人または当該
       ファンドもしくはクラスの発行済のすべての投資証券を強制的に買い戻すことが関係する投資主の利益
       になると判断することができる。本投資法人は、投資主に対し、取引日に満了となる通知を12週間から
       ４週間以上前に送付することにより、当該取引日の買戻価格にて、いずれかのファンドもしくはクラス
       または以前に買い戻されていないすべてのファンドもしくはクラスの投資証券のすべてを強制的に買い
       戻すことができる。
        管理事務代行会社は、ファンドについて保有する投資証券の額が当該ファンドの最低保有価額を下回
       る結果を生じることになると思われる買戻請求の実行を拒否することができる。本投資法人は、かかる
       結果をもたらす買戻請求を当該投資主の持分全体の買戻しの請求として取り扱うことができる。
        本投資法人は、買戻代金に対し適用される税率のアイルランド税を源泉徴収することを求められる
       が、本投資法人が、投資主が税金の天引きを必要とするアイルランド居住者でないこと、またはアイル
       ランドの通常居住者である投資者ではないことを確認する所定の書式の適正な申告書を当該投資主から
       受け取っている場合はこの限りではない。
        請求された場合、取締役は、その完全な裁量により、かつ、保管会社から事前に承認を得ることを条
       件に、すべての投資主の利益のため、ファンドの投資証券の買戻しについて、追加の取引日および評価
       時点を指定することに同意することができる。
        英文目論見書のその他の規定（疑義を避けるために付言すると、取締役またはその受任者による最低
       当初申込額または最低保有価額の放棄を含む）にかかわらず、取締役は、自らの単独の裁量により、投
       資証券を保有する勘定が最低保有価額を下回る場合（買戻請求により、投資証券の額面金額が勘定にお
       いて保有される場合を含む。）、保有する投資証券のすべてを買い戻すことができる。
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        Ｅクラスの買戻決済期限（すなわち、買戻代金が一般的に支払われる期限をいう。）は、関連する決
       済日の３営業日後をいう。
       買戻しに関するアンブレラレベルでの口座の管理

        投資者の投資証券が買い戻されたファンドの取引日（したがって当該投資者は当該取引日付でファン
       ドの投資主ではなくなる。）の後に当該投資者に対し支払われる買戻代金は、アンブレラレベルでの口
       座で保有され、当該投資者に対し支払われる時までファンドの資産とみなされ、投資家金銭保護規則の
       適用の恩恵は受けない（すなわち、この場合の買戻代金は、当該投資者のために信託で保有されるので
       はない。）。この場合、投資者は、当該投資者に対し支払われる時まで、本投資法人により保有される
       買戻代金につき関連するファンドの無担保債権者となる。
        ファンドまたは本投資法人が破産した場合、ファンドまたは本投資法人が無担保債権者に対し全額を
       支払うための十分な資金を有するとの保証はない。アンブレラレベルでの口座で保有されている買戻代
       金を受領する予定の投資者は、関連するファンドの他のすべての無担保債権者と同等となり、破産管財
       人からすべての無担保債権者に対し提供される金銭の比例按分額を受領する権利を有する。したがっ
       て、このような場合、投資者は、当該投資者への送金専用のアンブレラレベルでの口座に当初払い込ん
       だ金額を全額回収することはできなくなる可能性がある。
        前記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　３　投資リスク　（１）投資リスク　①　全
       般的なリスク要因－アンブレラレベルでの口座の管理」を参照されたい。
     （２）日本における買戻し手続等

        日本における投資者は、原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業
       日かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで日本にお
       ける販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。原則として、日本におけ
       る販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社
       の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続す
       る場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販売会社および販売取扱会社において買
       戻請求を受け付けられない場合がある。
        投資証券の１口当たりの買戻価格は、ファンドが買戻請求を受領した取引日または（取引期限以降に
       買戻請求が受領された場合には）翌取引日に決定される投資証券１口当たりの純資産価格とする。
       買戻代金の支払い

        買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ買
       戻請求が行われた取引日後日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われる場
       合、各投資証券の表示通貨と円貨との換算は裁量により販売取扱会社が決定するレートによるものとす
       る。また、販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。各投資証券の
       表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売取扱会社が決定するレートによるものとす
       る。
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    第３【管理及び運営】

    １【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
        本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサ
       ブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
       ①　純資産価額

         ファンドおよび／または各クラスの純資産価額は、定款に従い各取引日におけるまたはこれに関す
        る評価時点現在で管理事務代行会社が計算する。ファンドの純資産価額は、関係するファンドの資産
        （発生済であるが、未回収の利益を含む。）を評価し、当該ファンドの負債（公租公課、未払費用お
        よび手数料その他の債務の引当金を含む。）を差し引くことにより、関係する取引日の評価時点に決
        定される。
         あるクラスに帰属する純資産価額は、クラスに帰属する資産および／または負債を考慮するため調
        整を行った上で、関係するファンドの純資産価額のうち当該クラスに帰属する部分を計算することに
        より、関係する取引日の評価時点現在で決定される。ファンドの純資産価額は、ファンドの基準通貨
        または取締役が一般的にもしくは特定クラスもしくは特定の場合について決定するその他の通貨で表
        示される。
         投資証券１口当たり純資産価格は、各取引日におけるまたはこれに関する評価時点現在で、関係す
        るファンドの純資産価額またはあるクラスに帰属する純資産価額を、当該評価時点においてファンド
        またはクラスの発行済みまたは発行済みと認められる投資証券の総数で除することにより生じた総額
        を小数点以下第２位または取締役が決定する小数点以下のその他の位に四捨五入することにより算定
        される。かかる四捨五入により、関連するファンドまたは投資主に利益がもたらされる場合がある。
         申込代金にかかわらず、買戻代金および配当金は、アンブレラレベルでの口座で保有され、ファン
        ドの資産とみなされ、ファンドに帰属する。
        （ａ）投資証券の申込みが受領されたか、または受領される予定であるファンドの取引日より前に投
           資者から受領された申込代金は、当該投資者に対する当該ファンドの投資証券の発行につき合
           意される取引日の評価時点後まで、当該ファンドの純資産価額の算定において当該ファンドの
           資産として考慮されない。
        （ｂ）投資者の投資証券が買い戻されたファンドの取引日後に当該投資者に対し支払われる買戻代金
           は、当該ファンドの純資産価額の算定において当該ファンドの資産として考慮されない。
        （ｃ）投資主に対し支払われる配当金は、当該ファンドの純資産価額の算定において当該ファンドの
           資産として考慮されない。
       ②　計算

         定款は、ファンドの資産および負債の評価方法を規定している。定款の規定により、規制ある市場
        に上場され、またはかかる市場で取引されている投資対象の価格は、終値または買呼値および売呼値
        が値付けされる場合は、関連する評価時点で値付けされた買呼値および売呼値の平均を参照して計算
        される。投資対象が複数の規制ある市場に上場され、またはかかる市場で取引されている場合、関係
        する取引所または市場とは、当該投資対象が上場され、もしくは取引されている主要な証券取引所も
        しくは市場または投資対象の価格を決定する際の最も公正な基準を提供すると取締役が判断する取引
        所もしくは市場とする。規制ある市場に上場され、またはかかる市場で取引されているものの、当該
        取引所外または市場外でプレミアム付きまたはディスカウントにより取得され、または売買される投
        資対象は、評価時点におけるプレミアムまたはディスカウントの水準を考慮して評価することができ
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        る（ただし、保管会社は、投資対象の実現予想価格を確定する際に当該手順の採用が正当と認められ
        ることを確保しなければならないものとする。）。
         定款の規定により、市場価格が何らかの理由で入手できない場合、または公正な市場価値を示して
        いないと取締役が判断する場合であって、かつ、ある市場に上場されていないまたはかかる市場で取
        引されていない投資対象について、当該投資対象の価格は、取締役によりまたは取締役が任命し当該
        目的のため保管会社が承認する別の適格者により慎重かつ誠実に、推定された実現予想価格とする。
        取締役は、当該価格を確定する際、関係する投資対象を評価するため適格であると取締役が判断し、
        当該目的のため保管会社が承認するマーケットメーカーまたはその他の適格者から推定価格を受け取
        ることができる。確定利付証券について信頼できる市場相場が入手できない場合、当該証券の価格
        は、格付、利回り、支払期日およびその他の特徴について比較できる他の証券の評価額を参照して決
        定することができる。
         また、定款の規定により、規制ある市場で取引されるデリバティブ契約は、規制ある市場が決定す
        る決済価格で評価される。規制ある市場価格が入手できない場合、当該価格は、取締役が選択し当該
        目的のため保管会社が承認する適格な者、企業または法人（投資助言会社を含む。）により慎重かつ
        誠実に推定された実現予想価格とする。規制ある市場で取引されないデリバティブ契約は、関係する
        取引相手方により提供された評価、または本投資法人もしくはその受任者または独立した価格決定代
        理人により計算された評価等の代替評価を用いて毎日評価することができる。本投資法人が、規制あ
        る市場で取引されないデリバティブ契約の関係する取引相手方から提供された評価以外を利用する場
        合、
        －　本投資法人は、国際証券委員会機構またはオルタナティブ投資運用協会等の機関が定める店頭商
          品の評価原則を遵守しなければならない。評価は、管理会社または取締役により任命され、当該
          目的のため保管会社が承認する適格者から提供され、また
        －　評価は、取引相手方から毎月提供される評価に合わせて調整されなければならず、重大な差異が
          生じた場合、本投資法人は、当該差異の見直しを手配し、関係する当事者に説明を求める。
         本投資法人が、規制ある市場で取引されないデリバティブ契約の関係する取引相手方から提供され
        た評価を利用する場合、
        －　評価は、当該目的のため保管会社が承認する者で、取引相手方から独立した当事者により承認さ
          れ、または検証されなければならず、また
        －　独立した検証が少なくとも毎週行われなければならない。
         また、定款の規定により、為替先渡予約および金利スワップ契約は、規制ある市場で取引されない
        デリバティブ契約と同様の方法で、または自由に利用可能な市場相場を参照して評価される。かかる
        市場相場が用いられる場合、当該価格を独自に検証し、または取引相手方の評価に合わせて調整する
        必要はない。
         また、定款の規定により、集団投資スキームの受益証券もしくは投資証券またはその他の類似する
        参加投資証券で、これらが所有者の選択により当該投資信託の資産から買い戻されることを規定して
        いる当該証券の評価額は、入手可能な最新の受益証券もしくは投資証券もしくはその他の類似する参
        加投資証券１口当たり純資産価格または（買呼値および売呼値が公表される場合）入手可能な最新の
        買呼値および売呼値の仲値で評価される。
         さらに、定款の規定により、現金資産は、通常、額面金額（に関係する評価時点において宣言さ
        れ、または発生したが、未だ受領していない利息を加えた額）で評価されるが、当該資産が受領さ
        れ、または全額支払われる可能性が低いと取締役が判断する場合はこの限りではなく、かかる場合、
        取締役は、評価時点におけるその真正な価値を反映するためディスカウントを行うことができる。預
        金証書および類似する投資対象は、通常、評価時点における同様の満期、金額および信用リスクの預
        金証書または類似する投資対象について入手可能な最良価格を参照して評価される。先渡外国為替契
        約は、通常、評価時点における同様の規模および満期を有する新たな先渡契約を実行した場合の価格
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        を参照して評価される。また市場で取引される先物契約、株価指数先物契約およびオプションは、通
        常、評価時点における市場決済価格で評価される。決済価格が提供されない場合、当該契約およびオ
        プ ションは、保管会社が当該評価の実行を承認する適格者による実現予想価格により慎重かつ誠実に
        評価される。
         本項の上記の規定にかかわらず、マネー・マーケット・ファンドの純資産価額の計算には、債務証
        券を評価する償却原価法が利用される。この評価方法に基づき、証券は、買付日の価格で評価され、
        その後、ファンドは、証券の満期まで、一定の比例的割合のディスカウントまたはプレミアムの償却
        を引き受け、よって、証券の帳簿価額は、通常、市場要素に応じて変動することはない。償却原価法
        により、ポートフォリオ評価の確実性の提供が追求されるが、それによってマネー・マーケット・
        ファンドの証券および短期投資対象の評価が、かかる証券の市場価格よりも高額または低額となる可
        能性がある。マネー・マーケット・ファンドにおける投資証券の純資産価額は、インカム投資証券の
        株価の１％単位（例えば、0.01米ドル）まで四捨五入して計算されるものとする。
         管理事務代行会社は、少なくとも毎週、入手可能な市場相場を用いて計算されるマネー・マーケッ
        ト・ファンドの投資証券１口当たり純資産価格が償却された投資証券１口当たり純資産価格から逸脱
        する範囲（もしあれば）を決定することによって、評価に係る原価償却法の利用を常に評価する。管
        理事務代行会社は、必要な場合、投資対象が公正価値で評価されるよう確保するために、変更を勧め
        るものとする。取締役が、マネー・マーケット・ファンドの投資証券１口当たりの償却原価からの逸
        脱が、重大な希薄化またはその他の投資主もしくは申込人に対する不公平な結果をもたらす可能性が
        あると考える場合、取締役および／またはその代理人は、かかる希薄化または不公平な結果を実務上
        合理的に可能な範囲にまで解消し、または縮小するために適切とみなされる是正措置（もしあれば）
        を講じる。本投資法人の内部手続に基づき、入手可能な市場相場を用いて計算される投資証券１口当
        たり純資産価格と償却された投資証券１口当たり純資産価格の差違が0.1％を超える場合、取締役また
        は投資運用会社は注意を払う。入手可能な市場相場を用いて計算される投資証券１口当たり純資産価
        格と償却された投資証券１口当たり純資産価格の差違が0.2％を超える場合、取締役および保管会社は
        注意を払う。差違が0.3％を超える場合、管理事務代行会社は、毎日検討を行うことを義務付けられ、
        取締役は、中央銀行に通知してかかる希薄化を縮小するために講じる措置（もしあれば）を示す。毎
        週の検討およびエスカレーション手続の取り決めは、明確に文書化される。
         マネー・マーケット・スキームではないファンドは、中央銀行の要件に従い、満期までの残余期間
        が３か月を超えず、市場パラメーター（信用リスクを含む。）に明確に敏感に反応しない高格付商品
        について償却原価法により評価することができる。
         取締役は、保管会社の承認をもって、投資対象の通貨、市場性、適用金利、配当の予定利回り、満
        期、流動性またはその他の関係する検討事項を考慮して、当該投資対象の公正価値を反映するため調
        整が必要であると判断した場合、当該投資対象の価格を調整することができる。
         関係するファンドの基準通貨以外の通貨で表示された価格は、取締役が適切であると判断する実勢
        為替レート（公式か否かを問わない。）で当該ファンドの基準通貨に換算される。
         取引日に、（ⅰ）本投資法人が受領した買戻請求の総額が、当該取引日について受領された投資証
        券の申込総額を超える場合、取締役は、投資対象を買値で評価することができ、または（ⅱ）本投資
        法人が受領した投資証券の申込総額が、当該取引日について受領された買戻請求の総額を超える場
        合、取締役は、投資対象を売値で評価することができるが、取締役が選択する評価方針は、本投資法
        人の存続期間を通じて一貫して適用される。
         特別な状況のため上記の規則に従い特定の投資対象を評価することが不可能または不適切である場
        合、取締役またはその受任者は、本投資法人の総資産の適正な評価を得るため保管会社が承認する別
        の一般に公正妥当であると認められる評価法を利用しなければならない。
         ナスダック全米市場および時価総額の小さい証券の市場価格もまた最終報告売却価格の代わりにナ
        スダック公式終値（以下「NOCP」という。）を用いて計算される場合がある。
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       ③　スイング・プライシング

         定款には、特定の種類のファンドにつきスイング・プライシングが適切であると取締役が判断した
        場合はスイング・プライシングを柔軟に実施できる旨が規定されている。ファンドがスイング・プラ
        イシングを用いた場合、その詳細は関連する英文目論見書補遺に記載される。一切の既存ファンドへ
        のスイング・プライシングの導入は、投資主に対する事前の通知を要する。
         スイング・プライシングは、適切な状況において、多額の純資金流入または純資金流出に伴う取引
        関連コストの増加に起因して発生する希薄化の影響から投資主を保護するための効果的なメカニズム
        として用いられる。規制ある市場に上場しており、または規制ある市場で取引されているファンドの
        投資先証券は、定款に基づき、通常、取引終了時の仲値または終値で評価され、値付けされるもの
        の、かかる投資先証券は、買呼値および売呼値を用いて取引される。買呼値と売呼値のスプレッドが
        拡大すればするほど、ファンドの評価への影響は大きくなる。
         スイング・プライシングは、特定のファンドの純キャッシュフローの動向に基づき投資証券１口当
        たり純資産価格をスイング・ファクターにより増減させることにより行われる。この調整された純資
        産価格は、その後、関連する取引日に受領された申込みまたは買戻しに適用される。多額の純資金流
        入の場合、投資証券１口当たり純資産価格は増加され、多額の純資金流出の場合、投資証券１口当た
        り純資産価格は減じられる。スイング・プライシングは、純キャッシュフローが取締役により予め定
        められた限度額（取締役は、当該限度額を超えた場合は取引関連コストに起因する希薄化の額がファ
        ンドにとり重大となると考えている。）を超えた場合に本投資法人により行われる。
         取引関連コストはファンドレベルで発生するため、スイング・プライシングは、投資証券クラスレ
        ベルではなくファンドレベルで行われる。
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       ④　計算の停止

         取締役は、以下の期間、いつでも純資産価額の計算およびファンドの投資証券の発行、買戻しまた
        は交換の一時的停止を宣言することができる。
        （ⅰ）関係するファンドの投資対象の大部分が値付けされ、もしくはこれらが取引される主要市場も
           しくは証券取引所が通常の休日以外に閉鎖されている期間、またはかかる市場もしくは証券取
           引所における取引が制限もしくは停止されている期間
        （ⅱ）政治的、経済的、軍事的もしくは金銭的事由によりまたは取締役の支配、責任および権限を超
           える状況により、関係するファンドの投資対象の売却もしくは評価が、関係するクラスの投資
           主の利益を重大に毀損することなく合理的に実行することができない期間、または買戻価格を
           公正に計算することができないと取締役が判断する期間
        （ⅲ）ファンドの投資対象もしくはその他の資産の価格の決定に通常用いられる通信手段が故障して
           いる期間、またはその他の理由から、関係するファンドの資産の市場もしくは取引所における
           時価を迅速かつ正確に確認することができない期間
        （ⅳ）本投資法人が投資主からのファンドの投資証券の買戻しに基づく支払いを行うための必要資金
           の本国送金を行うことができない期間、または投資対象の換金もしくは取得に伴う送金もしく
           は投資証券の買戻しによる支払いが通常価格もしくは通常の為替レートで実行することができ
           ないと取締役が判断する期間
         また、中央銀行は、投資主または公衆の利益のためいずれかのクラスの投資証券の買戻しの一時的
        停止を要求することができる。
         ファンドの投資証券の発行もしくは買戻しまたはあるファンドの投資証券の他のファンドの投資証
        券との交換を請求した投資主は、取締役が指示する方法により同じく指示する停止について通知さ
        れ、その請求は、撤回されない限り、（ただし上記の制限に従い、）停止の解除後の最初の取引日に
        処理される。当該停止は、直ちに、いかなる場合にも当該停止が発生した営業日中に中央銀行および
        ユーロネクスト・ダブリンに通知されなければならない。可能な場合、停止期間を可能な限り速やか
        に終了させるため、一切の合理的な措置が実施される。
     （２）【保管】

        日本の投資者に販売される投資証券については、外国証券取引口座約款の定めるところによって、本
       投資法人の投資主名簿に、日本における販売会社の名義で登録される。
     （３）【存続期間】

        無制限。
     （４）【計算期間】

        ファンドの計算期間は、毎年１月１日から12月31日までとする。
     （５）【その他】

        本項において、ファンドとはPIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサ
       ブ・ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
       ①　増減資に関する制限

         本投資法人は、随時、通常決議により、通常決議により定められる金額で資本を増額することがで
        きる。
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         また、本投資法人は、随時、通常決議により、投資証券資本のすべてまたはいずれかを既存の投資
        証券より高額の投資証券に併合し、分割することにより、また、その投資証券もしくはその一部をよ
        り少額の投資証券に再分割することまたは当該通常決議の可決日にいずれの者によっても引受もしく
        は その同意がなされていないいずれかの投資証券を消却することにより、その投資証券資本を（減ら
        すことなく）変更することができる。定款により明確に付与されている本投資法人がその投資証券資
        本を減額する権利に加え、本投資法人は、随時、特別決議により、あらゆる方法でその投資証券資本
        を減額することができ、特に、上記の権限の一般性を損なうことなく、未払込みの投資証券資本に関
        して投資証券についての責任を消滅もしくは減少させ、または投資証券の責任を消滅もしくは減少さ
        せた上でもしくは消滅もしくは減少させることなく、損失した払込済みの投資証券資本もしくは利用
        可能な資産により構成されていない投資証券資本を消却し、または本投資法人の要件を超過する払込
        済みの投資証券資本を払い戻すことができる。本投資法人は、随時、特別決議により、法律により許
        可されるあらゆる方法でその投資証券資本を減額することができる。
       ②　清算

         定款には、以下の趣旨の規定が含まれる。
        （ａ）ファンドは、以下のいずれかの場合において、保管会社に対する書面通知を行うことにより、
           取締役会の絶対的な裁量により、取締役会によって終了させることができる。
         （１）該当するファンドの純資産価額が、当該ファンドについて取締役会が決定する金額に満たな
            い場合
         （２）いずれかのファンドが認可されなくなるか、別途公式に承認されなくなる場合
         （３）該当するファンドを継続することについて、違法となるかまたは実行不可能もしくは賢明で
            ないと取締役会が考える何らかの法律が可決された場合
            定款に明記するいずれかの事由に関する取締役会の決定は、最終的であり、かつ、関係する
            すべての当事者に対して拘束力を有するものとするが、取締役会は、定款のこれらの規定そ
            の他に従って該当するファンドを終了しなかったことに対する一切の責任を負わないものと
            する。
        （ｂ）本投資法人の清算が行われる場合、清算人は、2014年アイルランド会社法の規定に従い、各

           ファンドの資産を、当該清算人が適当とみなす方法および順序により、当該ファンドに関連す
           る債権者の請求の支払いに充当するものとする。清算人は、投資主間で分配に供することがで
           きる資産について、本投資法人の帳簿において、以下の規定に従って、債権者に確実に請求を
           帰属させるために必要となるクラス・ファンド間の当該資産の譲渡を実施するものとする。
        （ｃ）その場合、投資主間の分配に利用可能な資産は、以下の優先順位に従って充当されるものとす

           る。
         （１）第一に、各ファンドの投資証券の保有者に対する、かかる保有者が清算の開始日においてそ
            れぞれ保有している当該ファンドの投資証券の純資産価額または（適切な場合）当該ファン
            ドの投資証券の該当するクラスもしくは種類の純資産価額に可能な限り等しい額（清算人が
            決定する為替レートによる。）の当該ファンドの表示通貨または清算人が選択するその他の
            通貨での支払いに充当されるものとする。ただし、該当するファンドにおいて、かかる支払
            いを可能にする利用可能な資産が十分に存在していることを条件とする。該当するファンド
            において、かかる支払いを可能にする利用可能な資産が十分に存在しない場合は、以下の資
            産を利用するものとする。
            （Ａ）第一に、いずれのファンドにも含まれない本投資法人の資産
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
            （Ｂ）第二に、投資証券の他のクラスのためにファンドに残存する資産（かかる資産が関係
                するクラスの投資証券の保有者に対してかかる保有者が本（１）号に基づきそれぞれ
                受領する権利を有する金額が支払われた後に残存する資産とする。）であって、かか
                る 各ファンド内に残存するかかる資産の総額に応じて比例按分された資産
         （２）第二に、引受人投資証券保有者に対する、上記第（ｃ）項第（１）（Ａ）号に基づき本投資

            法人の資産を利用した後に残存するいずれのファンドにも含まれない本投資法人の資産から
            当該引受人投資証券について支払われる額面金額を上限とする金額の支払いに充当されるも
            のとする。かかる全額の支払いを行うことが可能となるのに十分な前述の資産が存在しない
            場合であっても、いずれかのファンドに含まれる資産は利用しないものとする。
         （３）第三に、投資証券の保有者に対する、当該時点において該当するファンドに残存する金額の

            支払いに充当されるものとし、かかる支払いは、該当するファンドにおいて発行されている
            投資証券の口数に応じて行われるものとする。
         （４）第四に、投資証券の保有者に対する、当該時点において残存し、かつ、いずれのファンドに

            も含まれない金額の支払いに充当されるものとし、かかる支払いは、保有されている投資証
            券の口数に応じて行われるものとする。
        （ｄ）本投資法人が清算される場合（清算が任意によるものか、監督に基づくものか、または裁判所

           によるものかを問わない。）、清算人は、特別決議の承認および2014年アイルランド会社法に
           より要求されるその他の認可を得て、本投資法人の資産の全部または一部（資産が、単一の種
           類の財産から構成されるか否かを問わない。）を、投資主間で現物で分配することができ、ま
           た、分配目的において、一または複数のクラスの財産について清算人が公正とみなす評価を行
           うことができ、かつ、場合に応じて、投資主間または異なるクラスの投資主間における分配の
           実施方法を決定することができる。清算人は、同様の承認を得て、清算人が同様の承認を得た
           上で適当とみなす投資主のための信託として、受託者に資産の一部を付与することができ、本
           投資法人の清算は終了し、本投資法人は解散することになるが、これによりいかなる投資主
           も、資産のうち責任を伴うものに関して受領を強制されないものとする。投資主が請求した場
           合、本投資法人は、投資主を代理して現物の資産の処分を手配し、当該投資主に現金受取額を
           支払うものとする。処分の価格は、純資産価格を決定した際に算定された資産の価格とは異な
           る場合があるが、本投資法人は、かかる差異につき一切の責任を負わないものとする。
       ③　償還条件等

         償還は、本書および定款の記載に従って行われる。その他、上記「②　解散」を参照されたい。
       ④　定款の変更

         定款の変更の制限
        （ａ）UCITS規則に基づく本投資法人の認可を停止させる結果をもたらしうる本投資法人の基本定款ま
           たは通常定款の変更を行ってはならない。
        （ｂ）中央銀行の事前承認を得ることなく、本投資法人の基本定款または通常定款に変更を加えては
           ならない。
       ⑤　関係法人との契約の更改等に関する手続

        管理契約
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         この契約は、管理会社の任命が、90日以上前の一方当事者から他方当事者に対する書面通知により
        解約されない限り有効であり続けることを定めているが、一定の状況において、当該契約は、一方当
        事 者から他方当事者に対する書面通知により直ちに解約される可能性がある。
         この契約には、管理会社による当該契約に基づく義務または職務の履行または不履行における過
        失、不誠実、詐欺または故意の不履行を理由として生じる事項を排除するよう制限される管理会社の
        ための本投資法人による一定の補償が含まれる。
         同契約は、アイルランドの法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資助言契約

         この契約は、PIMCOの任命が、90日以上前の一方当事者から他方当事者に対する書面通知により解約
        されない限り有効であり続けることを定めているが、一定の状況において、当該契約は、一方当事者
        から他方当事者に対する書面通知により直ちに解約される場合がある。
         この契約には、PIMCOによる当該契約に基づく自らの義務または職務の履行または不履行における過
        失、詐欺、不誠実または故意の不履行を理由として生じる事項を排除するよう制限されるPIMCOのため
        の本投資法人による一定の補償が含まれる。
         同契約は、アイルランドの法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        管理事務代行契約

         管理事務代行契約は、当初の契約期間である2017年７月１日から３年間は完全な効力を有するもの
        とし、その後は、いずれかの当事者により、90日以上前の書面通知により、または、いずれかの当事
        者の清算（被不履行当事者が書面により事前に承認した条件による再建もしくは合併の目的による任
        意清算を除く。）の場合もしくは適切な規制当局もしくは管轄権を有する裁判所の裁量によるかその
        他によるかを問わず、いずれかの当事者に対して財産保全管理人もしくは審査官が任命された場合も
        しくは類似の事由が発生した場合などの一定の状況においては書面通知により直ちに終了することが
        できる。
         管理事務代行契約には、管理会社が、管理事務代行会社による管理事務代行契約上の義務の履行に
        おける作為もしくは不作為に関連する請求、要求、コモンロー上の訴訟、法的手続もしくはエクイ
        ティ上の訴訟に起因して、または管理事務代行会社が管理会社により適式に授権されたと合理的に考
        える指示に基づいて行為した結果としてもしくは（管理事務代行契約に従って）何らかの指示もしく
        は助言に基づいて行為した結果として管理事務代行会社に負担されるまたは被る一切の直接的な損
        失、経費、損害および費用（合理的な弁護士報酬および専門家報酬ならびに支払費用を含む。）につ
        き、かかる請求、要求、コモンロー上の訴訟、法的手続もしくはエクイティ上の訴訟、または損失、
        経費、損害もしくは費用が管理事務代行会社、もしくはその取締役、役員、従業員、代理人もしくは
        代表者の詐欺、故意の不履行、不注意、悪意もしくは過失の結果として生じる場合を除き、管理事務
        代行会社ならびにその取締役、役員、従業員および代理人を補償および保護し、これらに何ら損害を
        被らせないようにしなければならない旨が規定されている。
         同契約は、アイルランドの法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        保管契約

         保管契約は、当初の契約期間である2017年７月１日から３年間は継続するものとし、その後は、い
        ずれかの当事者により、90日以上前の書面通知により、または、保管会社が支払期限が到来したとき
        にその債務を弁済することができない場合などの一定の状況においては書面通知により直ちに終了す
        ることができる（ただし、中央銀行により承認される後任の保管会社が本投資法人により任命される
        までまたは中央銀行による本投資法人の認可が取り消されるまで保管会社が引き続き保管会社として
        行為することを条件とする。）。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         保管契約には、保管会社が、保管契約の条件に基づき保管会社の義務を履行したことを理由として
        保管会社に対して提起されるかまたは保管会社が被るもしくは負担する一切の訴訟、法的手続および
        請 求（資産の一部の実質的所有者であると主張する者の請求を含む。）ならびにこれらから発生する
        一切の損失、損害、請求、経費、コモンロー上の訴訟、債務、エクイティ上の訴訟、法的手続または
        費用（合理的な弁護士費用および専門家費用を含む。）につき、かかる訴訟、法的手続、請求、経
        費、要求または費用が、保管会社による保管契約上の義務の適切な履行に関する過失もしくは故意の
        不履行の結果として生じる場合、または保管契約に従い保管される金融商品の損失その他保管会社の
        詐欺、故意の不履行、悪意もしくは過失の結果として生じる場合を除き、本投資法人により関連する
        ファンドの資産から補償され、かつ、何ら損害を被らない旨が規定されている。
         かかる保証は、偽造されたまたは権限のない文書または署名に基づく保管会社の行為にも及ぶもの
        とする（ただし、かかる文書が承認されておりまたはかかる署名が真正であると保管会社が合理的に
        考えていたことを条件とする。）。
         同契約は、アイルランドの法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        元引受契約

         この契約は、元引受会社の任命が、90日以上前の一方当事者から他方当事者に対する書面通知によ
        り解約されない限り有効であり続けることを定めているが、一定の状況において、当該契約は、一方
        当事者から他方当事者に対する書面通知により直ちに解約される場合がある。
         この契約には、元引受会社による自らの職務の履行における過失、未必の故意、詐欺、不誠実また
        は故意の失当な行為を理由として生じる事項を排除するよう制限される元引受会社のための管理会社
        による一定の補償が含まれる。
         同契約は、アイルランドの法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資証券販売・買戻契約

         同契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付すること
        により、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        代行協会員契約

         同契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付すること
        により、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
    ２【利害関係人との取引制限】

       本項の規定に従って、関連当事者は、相互に、または、本投資法人と金融取引、銀行取引もしくはその
     他の取引（本投資法人による投資主の証券への投資またはいずれかの関連当事者による会社もしくは組織
     への投資（いずれの投資対象も、ファンドに含まれる資産の一部を形成するか、または、一切のかかる契
     約もしくは取引に利害関係を有する。）を含むが、これらに限らない。）を契約または実行することがで
     きる。
       関連当事者は、その他の金融、投資および専門的活動に従事することができ、かかる活動により、本投
     資法人の経営および／または本投資法人に関する関連当事者のそれぞれの役割につき利益相反が生じるこ
     とがある。かかる活動は、その他のファンドの運用またはこれに対する助言、証券の売買、銀行業務およ
     びその他の投資運用業務、仲介業務、未上場証券の評価（かかる証券を評価する機関に支払う手数料が、
     資産価値の増加に伴い増加することがある場合）ならびにその他のファンドまたは会社（本投資法人が投
     資することができるファンドまたは会社を含む。）の取締役、役員、顧問または代理人を務めることを含
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     む。関連当事者の側に、発生した利益につき投資主に対して説明する義務はなく、かかる利益は該当する
     当事者によって留保されることができる。ただし、かかる取引は、対等に交渉された通常の商業上の条件
     で 実行されたものとして行われること、投資主の最善の利益に適うこと、および以下を条件とする。
     （ａ）独立し、かつ、能力を有する者として保管会社が承認した者（保管会社が関わる取引の場合は、独
         立し、かつ、能力を有する者として管理会社により承認された者）によりかかる取引の評価が証明
         されていること
     （ｂ）かかる取引が、投資証券取引所の規則に基づき、証券取引所で最善の条件で実行されていること、
         または
     （ｃ）上記（ａ）および（ｂ）に定める条件が実務上不可能である場合、取引が対等に行われ、投資主の
         最善の利益となることにつき保管会社が満足すること（保管会社が関わる取引の場合は、取引が対
         等に行われ、投資主の最善の利益となることにつき管理会社が満足すること）
       保管会社（保管会社が関わる取引の場合は管理会社）は、上記（ａ）、（ｂ）または（ｃ）の規定の遵
     守を文書で証明しなければならない。上記（ｃ）に基づき取引が行われる場合、保管会社（保管会社が関
     わる取引の場合は管理会社）は、かかる取引が上記に概要する原則に従っていることにつき自らが満足し
     た根拠を文書で証明しなければならない。
       関連当事者は、自らの各個別勘定またはその他の者の勘定で、ファンドに関連する投資証券または本投
     資法人の財産に含まれる種類の財産に投資し、かつ、これを取引することができる。
       本投資法人の現金は、関連当事者に預託することができる。ただし、上記「第二部　ファンド情報第
     １　ファンドの状況　２　投資方針　（４）投資制限」に記載される投資制限が遵守されていることを条
     件とする。
       各関連当事者は、また、その業務の過程において、上記に言及された場合以外の場合において本投資法
     人と潜在的な利益相反を有することがある。ただし、関連当事者は、かかる場合において、本投資法人に
     対する自らの契約上の義務（特に、実務上可能な限り、本投資法人および投資主の最善の利益において行
     為する義務）を考慮し、利益相反が生じることがある投資を実施する場合にその他の顧客に対する自らの
     義務を考慮する。利益相反が生じる場合、関連当事者は、かかる利益相反が公正に解消されることを確保
     するよう努める。
       管理会社は、その完全な裁量において、本投資法人への投資によって負担した管理報酬を相殺するため
     に、銀行、金融仲介機関または大口法人投資主と随時取決めを締結することができる。かかる取決めから
     生じた一切の債務は、管理会社の自己資金から支払われる。
    ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

     （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
        投資主が権利を本投資法人に対し直接行使するためには、投資証券名義人として登録されていなけれ
       ばならない。
        従って、日本における販売会社または販売取扱会社に投資証券の保管を委託している日本の投資主
       は、投資証券の登録名義人でないため、本投資法人に対し直接権利を行使することはできない。これら
       の投資主は日本における販売会社または販売取扱会社との間の外国証券取引口座約款に基づき日本にお
       ける販売会社または販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができる。投資証券の保管
       を日本における販売会社または販売取扱会社に委託しない日本の投資主は本人の責任において権利行使
       を行う。
        投資主の有する主な権利は次のとおりである。
       （ａ）買戻請求権

         投資主は、本投資法人に対し、上記制限に従って投資証券の買戻しをいつでも請求することができ
        る。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       （ｂ）議決権　
         定款は、挙手の場合、本人または代理人により出席する各投資主は、それぞれ１議決権を有し、投
        票の場合、本人または代理人により出席する各投資主は、当該投資主が保有する投資証券１口につき
        １議決権を有し、また、当該時点で１種類より多いクラスの投資証券のすべての保有者による投票の
        場合、投資主の議決権は、当該各クラスにつき計算された最新の投資証券１口当たりの買戻価格を反
        映するように取締役会により決定される方法で調整されると規定している。投票の場合、本人または
        代理人により出席する引受人投資証券の各保有者は、当該者が保有する当該投資証券につき１議決権
        を有するものとする。
       （ｃ）報告書を受領する権利
         以下の文書の写しは、営業日の通常の営業時間中、本投資法人の登記上の事務所において、および
        管理事務代行会社の事務所において閲覧することができる。
        （ⅰ）本投資法人の基本定款および通常定款
        （ⅱ）UCITS規則
        （ⅲ）アイルランド中央銀行UCITS規則
         年次報告書および半期報告書ならびに基本定款および定款の写しは、無償で管理事務代行会社から
        取得可能である。
     （２）【為替管理上の取扱い】

        投資証券の買戻代金等の送金に関して、アイルランドにおける外国為替管理上の制限はない。
     （３）【本邦における代理人】

        　　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        　　　森・濱田松本法律事務所
        上記代理人は、本投資法人から日本国内において、
       （ａ）本投資法人に対するアイルランドおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上の
          問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
       （ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する紛争、見解の相違に関する裁判上、
          裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証券の当初の募集に
          関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届出等の代理人は下記
          のとおりである。
          　　　弁護士　三浦　　健
          　　　弁護士　大西　信治
          　　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
          　　　森・濱田松本法律事務所
     （４）【裁判管轄等】

        日本の投資主が取得した投資証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有することを
       本投資法人は承認している。
        　　　東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第４【関係法人の状況】

    １【資産運用会社の概況】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　ピムコ・グローバル・アドバイザーズ（アイルランド）リミテッド（「管理会社」）
        ａ．資本金（発行済株式資本）の額
          2020  年９月末日現在の普通株式資本は13,295,256米ドル（約14億円）および利益剰余金は
         18,388,934米ドル（約19億円）
        ｂ．事業の内容
          管理会社は、1997年11月14日に設立された非公開有限責任会社であり、アリアンツ・エスイーに
         より最終的に過半数が所有される。
          管理会社は、取締役の全般的監督および支配に従って、本投資法人の業務および投資証券の販売
         の管理および運営について責任を負う。
       ②　パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシー（「投資助言会

        社」）
        ａ．資本金（発行済株式資本）の額
          2020  年９月末日現在の株式資本は、1,179,150,578米ドル（約1,220億円）
        ｂ．事業の内容
          投資助言会社は、アメリカ合衆国、92660、カリフォルニア州、ニューポート・ビーチ、ニュー
         ポート・センター・ドライブ650に所在するデラウェア州の有限会社である。投資助言会社は、2020
         年３月末日現在、約1.78兆米ドルの運用顧客資産を有している。投資助言会社は、アリアンツ・エ
         スイーにより最終的に過半数が所有される。アリアンツ・エスイーは、ヨーロッパに拠点を置く多
         国籍の保険・金融サービス持株会社であり、ドイツの公開会社である。
          投資助言会社は、1933年米国証券法（その後の改正を含む。）、1934年米国証券取引所法（その
         後の改正を含む。）、1940年米国投資会社法（その後の改正を含む。）および1940年米国投資顧問
         法（その後の改正を含む。）などの連邦証券法を管理および執行する責任を負う独立した無党派の
         準司法的な規制機関である米国証券取引委員会（以下「SEC」という。）により規制されている。投
         資助言会社は、1940年米国投資顧問法（その後の改正を含む。）に基づき投資助言会社としてSECに
         登録されている。
     （２）【運用体制】

       ①　管理会社
          管理会社は、ファンドに関する一任投資運用職務の遂行を投資助言会社に委任しており、投資証
         券の販売を元引受会社に委任しており、管理職務を管理事務代行会社に委任している。
       ②　投資助言会社

         運用プロセス
         ＊  長期的な視点に基づいた投資戦略
         ＊  トップダウンとボトムアップ分析の融合
         ＊  可能な限り付加価値の源泉を多様化し、特定のリスクに偏らない運用
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
          投資助言会社（以下、本項において「PIMCO」という。）の投資プロセスにはトップダウンとボト

         ムアップ両方の意思決定過程が含まれている。かかるプロセスにおける最初の最も重要なステップ
         は、長期的な方向づけである。経済趨勢や政治の影響を分析することは、健全なポートフォリオの
         決定の基本的条件であるとPIMCOは考えている。確固たる長期的見解を維持することは、往々にして
         金融市場を特徴付ける周期的な好況と不況の反復に左右されることに対する防御として有益であ
         る。PIMCOは、短期的な市場動向に適合させる能力よりも、経済ファンダメンタルズおよび信用分析
         を通して長期的価値を見極めることを遙かに得意としている。
          PIMCO   は、趨勢分析を重要と考えていることから、「長期経済予測会議」に毎年１週間を費やして
         いる。投資プロフェッショナルから選り抜かれたメンバーは、金融財政政策、インフレーション、
         人口統計、情報技術の経済と生産性動向への影響を含む特定分野を担当し、年間を通じ監視する責
         務を負っている。「長期経済予測会議」において、社内プレゼンターは、PIMCOの投資プロフェッ
         ショナル全員のためにかかる問題に対処する。そのほか、外部からのアナリストや学者を招聘し、
         見通しに密接な関係がある金融問題や経済問題に関するその専門知識をPIMCOと交換する。かかる社
         内と社外からのプレゼンテーションは、PIMCOグループによるさらなる議論や討論の背景として役
         立っている。「長期経済予測会議」の目的は、経済や債券市場についての３年ないし５年の見通し
         を得ることである。
          PIMCO   のプロセス上の次のステップは、循環的動向または景気循環動向の分析である。PIMCOの投
         資プロフェッショナルは、いわゆる「短期経済予測会議」で四半期毎に会合し、景気循環の視点か
         ら成長率とインフレ率を評価する。これらの会合では、社内リサーチや最近の経済データを評価
         し、GDP成長率やインフレ率が市場の一般的な見込みを上回るか、下回るかを判断する。その結論
         は、短期的（２ないし４四半期間）の経済動向の予想を調整し、更新する一助となっている。
          PIMCO   の長期経済予測会議と短期経済予測会議の次に、シニア・ポートフォリオ・マネージャーで
         構成されるインベストメント・コミッティーの常任メンバーと、その他のポートフォリオ・マネー
         ジャーから選出された非常任メンバーで構成されるインベストメント・コミッティーが、全ポート
         フォリオのモデルとなる主要戦略の開発のために一致団結して作業する。インベストメント・コ
         ミッティーは、各フォーラムによって提供されたトップダウンの見通しのほか、様々な債券セク
         ターを重視する専門家からのボトムアップの入力情報も利用する。インベストメント・コミッ
         ティーが達成目標を定める組入証券の特性項目には、デュレーション、イールドカーブ・エクス
         ポージャー、共分散、セクター別集中度および信用性が含まれる。
         PIMCO   の運用体制

         ＊  ジェネラリストと各債券セクターのスペシャリストによる運用体制
         ＊  トップダウン戦略に加え、スペシャリスト・チームからのボトムアップ戦略を融合させることに
           よりポートフォリオの安定化を追求
          次に、PIMCOのポートフォリオ運用グループが個別ポートフォリオの構築を行う。このグループの

         体制は、車のハブとスポークとの関係に類似し、ハブを構成するシニア・ジェネラリスト・ポート
         フォリオ・マネージャーとスポークとしてのセクター別のスペシャリスト・グループを備えてい
         る。すべてのポートフォリオがインベストメント・コミッティーによって定められたモデル・ポー
         トフォリオを反映するように構成されていることを監視することがジェネラリストの責任である。
         ジェネラリストは、タイミングや銘柄選択の面で一定の裁量範囲を与えられているが、モデルの達
         成目標周辺の範囲内にポートフォリオの特質を維持することを求められる。ジェネラリストは、国
         債、モーゲージ証券、社債、米ドル建て以外の債券、新興市場債、転換証券、インフレ連動債の市
         場を含む世界中の債券群の各分野を網羅するセクター別のスペシャリスト・チームから情報を入手
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         し、戦略的構想を得る。これらセクター別のチームは、各々のセクターで10年以上の経験を持つ経
         験豊富なポートフォリオ・マネージャーが率いている。ジェネラリストは、各々の担当ポートフォ
         リ オの一切の売買について最終的責任を負うが、セクター別のスペシャリストのポートフォリオ・
         マネージャーに取引執行の支援を指図することができる。
          ボトムアップによる証券の選定は、ポートフォリオの構築上重要な側面である。セクター別のス
         ペシャリストは、それぞれのセクター内で相対的価値を確定することを任され、証券選定上の中心
         的役割を果たす。セクター別のスペシャリストのための重要なリソースは、PIMCOの経験豊富なアナ
         リストであって、これらアナリストは、独自の証券分析を行う。PIMCOは、各証券のリスクや相対的
         価値を数量化する上で役立つ幅広い自社所有の分析用ソフトウェアのライブラリーも活用する。
         内部運用規定

          PIMCO   のアカウント・マネージャーは、クライアント・ガイドライン、適用される規制上の要件お
         よびPIMCO内部規則の遵守状況をモニターしている。さらに、PIMCOは、最良執行、ソフト・ダラー
         取引および取引配分に関する方針等、その投資運用活動に適用される方針を採用している。
          PIMCO   は、クライアント勘定のためのポートフォリオ証券、オプションおよび先物の売買の注文す
         べてを、多くのブローカー／ディーラーを通じて行っている。その際にPIMCOは、すべてのクライア
         ント勘定のために可能な限り最適な価格を入手し取引を履行するため最善を尽くしている。そのた
         め、PIMCOはクライアントの最大の利益を念頭に、例えば、価格、取引規模、関連する証券の市場の
         性質、（該当する場合）手数料の額、市場の価格や動きを考慮した取引のタイミング、関与するブ
         ローカー／ディーラーの評判、経験および財務の安定性、ならびにブローカー／ディーラーのサー
         ビスの質等を含む、関連があると思われるすべての要因を考慮する。また、PIMCOは、ソフト・ダ
         ラー取引を行わない方針である。
          PIMCO   は、証券の「一括取引」、つまり特定の証券の複数の売買注文に関し、当該注文が複数のク
         ライアントの勘定に配分される場合、かかる配分をモニターしている。PIMCOは、クライアント勘定
         の間で公正かつ公平な扱いを行うことを、取引配分の手続上での最優先の目的とする。PIMCOは、取
         引配分がタイムリーに行われ、特定のクライアントが不当な優遇を受けず、個別的に見た場合には
         ある取引が特定の勘定を優遇する結果となったとしても、長期的にはクライアントの勘定が公平に
         扱われるような手続を策定している。
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     （３）【大株主の状況】

       ①　ピムコ・グローバル・アドバイザーズ（アイルランド）リミテッド
                                            （2020年９月末日現在）
                                                発行済株式数に
                                       所有株式数          対する所有
         氏名または名称                   住所
                                        （株）        株式数の比率
                                                  （％）
     ピムコ・グローバル・アドバイ                  アメリカ合衆国、カリフォ                   7,775,641             100
     ザーズ・エルエルシー                  ルニア92660、ニューポー
                      ト・ビーチ、ニューポー
     （PIMCO     Global    Advisors     LLC）
                      ト・センター・ドライブ650
       ②　パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシー

                                            （2020年９月末日現在）
                                                発行済株式数に
                                       所有株式数          対する所有
         氏名または名称                   住所
                                        （株）        株式数の比率
                                                  （％）
     アリアンツ・アセット・マネジ                  アメリカ合衆国、カリフォ                    該当なし            80.3
     メント・オブ・アメリカ・エル                  ルニア92660、ニューポー
     ピー                  ト・ビーチ、ニューポー
                      ト・センター・ドライブ650
     （Allianz      Asset   Management
     of  America     LP.）
     アリアンツ・アセット・マネジ                  アメリカ合衆国、カリフォ                    該当なし            11.7
     メント・オブ・アメリカ・エル                  ルニア92660、ニューポー
     エルシー                  ト・ビーチ、ニューポー
                      ト・センター・ドライブ650
     （Allianz      Asset   Management
     of  America     LLC）
     （４）【役員の状況】

       ①　ピムコ・グローバル・アドバイザーズ（アイルランド）リミテッド
                                            （2020年９月末日現在）
            氏名              役職名              略歴          所有株式数
     Ｖ・マンガラ・アナンタナラヤナ                             上記「第１　外国投資法人
     ン                             の追加情報　２　役員の状
                       取締役                          非開示
                                  況」と同じ。
     （V.   Mangala     Ananthanarayanan）
     ライアン・Ｐ・ブルート
                       取締役                          非開示
     （Ryan    P.  Blute）
     クレイグ・Ａ・ドーソン
                       取締役                          非開示
     （Craig     A.  Dawson）
     デイビッド・Ｍ・ケネディ
                       取締役                          非開示
     （David     M.  Kennedy）
     ジョン・ブルートン
                       取締役                          非開示
     （John    Bruton）
     フランシス・ルアン
                       取締役                          非開示
     （Frances      Ruane）
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       ②　パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシー

                                            （2020年９月末日現在）
            氏名              役職名              略歴          所有株式数
     エマニュエル・ロマン                   マネージング・           投資助言会社のCEOおよびマ
                                                 非開示
                                  ネージング・ディレクター
                       ディレクター
     （Emmanuel      Roman）
     クレイグ・ドーソン                   マネージング・           投資助言会社のEMEA担当
                                  ヘッド
                       ディレクター
     （Craig     Dawson）
                                                 非開示
                                  ピムコ・ヨーロッパ・リミ
                                  テッドのマネージング・
                                  ディレクター
     ダニエル・Ｊ・アイバシン                   マネージング・           投資助言会社のグループ・
                                  チーフ・インベストメン
                       ディレクター
     （Daniel     J.  Ivascyn）
                                                 非開示
                                  ト・オフィサーおよびマ
                                  ネージング・ディレクター
     キンバリー・コリンケ（スタ                   マネージング・           ピムコ・アジア・リミテッ
     フォード）                             ドのアジア・パシフィック
                       ディレクター
                                                 非開示
                                  担当ヘッドおよびマネージ
     （Kimberley       Korinke
                                  ング・ディレクター
     （Stafford））
     クリスチャン・ストラック                   マネージング・           投資助言会社のクレジッ
                                  ト・リサーチ担当グローバ
                       ディレクター
     （Christian       Stracke）
                                                 非開示
                                  ル・ヘッドおよびマネージ
                                  ング・ディレクター
     ジェローム・シュナイダー                   マネージング・           投資助言会社のポートフォ
                                  リオ・マネージャーおよび
                       ディレクター
     （Jerome     Schneider）
                                                 非開示
                                  マネージング・ディレク
                                  ター
     マーク・サイドナー                   マネージング・           投資助言会社のチーフ・イ
                                  ンベストメント・オフィ
                       ディレクター
     （Marc    Seidner）
                                                 非開示
                                  サーおよびマネージング・
                                  ディレクター
     キャンディス・スタック                   マネージング・           投資助言会社の米国インス
                                  ティテューショナル・クラ
                       ディレクター
     （Candice      Stack）
                                  イアント・マネジメント担               非開示
                                  当ヘッドおよびマネージン
                                  グ・ディレクター
     グレッグ・ホール                   マネージング・           投資助言会社の米国グロー
                                  ス・ウェルス・マネジメン
                       ディレクター
     （Greg    Hall）
                                                 非開示
                                  ト担当ヘッドおよびマネー
                                  ジング・ディレクター
     ジェラルディン・サンドストーム                   マネージング・           ピムコ・ヨーロッパ・リミ
                                  テッドのポートフォリオ・
                       ディレクター
     （Geraldine       Sundstrom）
                                  マネージャーおよび投資助               非開示
                                  言会社のマネージング・
                                  ディレクター
     マンガラ・アナンタナラヤナン                   マネージング・           EMEA  ＆APACのビジネス・マ
     （Mangala      Ananthanarayanan）                        ネジメント担当ヘッドおよ
                       ディレクター
                                                 非開示
                                  び投資助言会社のマネージ
                                  ング・ディレクター
        （注）パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーは取締役会を設置しておらず、したがって
          エグゼクティブ・コミッティーのメンバーを記載している。
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     （５）【事業の内容及び営業の概況】

       ①　ピムコ・グローバル・アドバイザーズ（アイルランド）リミテッド
         管理会社は、アイルランド中央銀行より、UCITSオープン・エンド型アンブレラ型投資法人としてア
        イルランドで承認されている、本投資法人、ピムコのファンド（PIMCOファンズ：グローバル・インベ
        スターズ・シリーズ・ピーエルシーおよびPIMCOイーティーエフ・ピーエルシー）の管理会社として行
        為することにつき承認を受けている。また、管理会社は、欧州共同体（オルタナティブ投資ファンド
        マネージャー指令2011／61／EU）規則に基づき、PIMCOファンズ・アイルランド・ピーエルシーおよび
        PIMCOスペシャリティー・ファンズ・アイルランド・ピーエルシーのオルタナティブ投資ファンドマ
        ネージャーとして行為することについても承認を受けている。アンブレラ型投資法人のサブ・ファン
        ド間において、投資戦略、資産および投資配分（確定利付商品（社債、政府債、モーゲージ証券、ア
        セット・バック証券等）、資本性証券、インデックス・リンク証券、不動産および不動産関連資産お
        よびデリバティブ（複雑なデリバティブを用いるものを含む。）を含む。）に関する広い幅が存在す
        る。また、レバレッジの範囲も変動しうる。グローバル、ヨーロッパ、アジアおよび新興国市場に
        フォーカスしたファンドにおいては、ファンドによって地域フォーカスが変動しうる。
                                            （2020年12月末日現在）
      国別（設立国）            種類別（基本的性格）                本数         純資産額の合計
      アイルランド          オープン・エンド型投資法人                  ５       235,303,725,662         米ドル
        （注）上記ファンドにつき、ポートフォリオを構成する各通貨の純資産額の合計を米ドルに換算して記載している。
       ②　パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシー

         パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシー（「投資助言会
        社」）は、アイルランドのアンブレラ型のいくつかのサブ・ファンドに関する投資助言業務を行って
        いる。
         投資助言会社は、アメリカ合衆国、92660、カリフォルニア州、ニューポート・ビーチ、ニューポー
        ト・センター・ドライブ650に所在するデラウェア州の有限会社である。投資助言会社は、アリアン
        ツ・エスイーにより最終的に過半数が所有される。アリアンツ・エスイーは、ヨーロッパに拠点を置
        く多国籍の保険・金融サービス持株会社であり、ドイツの公開会社である。
         投資助言会社は、1933年米国証券法（その後の改正を含む。）、1934年米国証券取引所法（その後
        の改正を含む。）、1940年米国投資会社法（その後の改正を含む。）および1940年米国投資顧問法
        （その後の改正を含む。）などの連邦証券法を管理および執行する責任を負う独立した無党派の準司
        法的な規制機関であるSECにより規制されている。投資助言会社は、1940年米国投資顧問法（その後の
        改正を含む。）に基づき投資助言会社としてSECに登録されている。
    ２【その他の関係法人の概況】

     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　ステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）リミテッド（State                                                  Street
        Custodial      Services（Ireland）Limited）（「保管会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2020  年９月末日現在、授権資本は5,000,000英ポンド（約６億9,910万円）であり、発効済および
         払込済資本は200,000英ポンド（約2,800万円）である。
         （注）英ポンドの円貨換算は、便宜上、2020年12月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１英
            ポンド＝139.82円）による。以下同じ。
        ｂ．事業の内容
          保管会社は、1991年５月23日にアイルランドで設立された有限責任会社である。保管会社は、管
         理事務代行会社と同じく最終的には、ステート・ストリート・コーポレーションの所有会社であ
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         る。保管会社の授権株式資本は5,000,000英ポンドであり、発行済みで全額払込済みの株式資本は
         200,000英ポンドである。保管会社の主な活動は、集団投資スキームおよびその他のポートフォリオ
         の 資産の保管者として行為することである。
       ②　ステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルランド）リミテッド（State                                               Street    Fund

        Services（Ireland）Limited）（「管理事務代行会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2020  年９月末日現在、授権資本は5,000,000英ポンド（約６億9,910万円）であり、発行済および
         払込済資本は350,000英ポンド（約4,890万円）
        ｂ．事業の内容
          管理事務代行会社は、1992年３月23日にアイルランドにおいて設立された有限責任会社である。
         最終的には、ステート・ストリート・コーポレーションの所有会社である。管理事務代行会社の授
         権株式資本は5,000,000英ポンドであり、発行済みで全額払込済みの株式資本は350,000英ポンドで
         ある。ステート・ストリート・コーポレーションは、世界中の洗練された投資家に対し投資業務お
         よび投資運用業務を提供する世界有数の専門会社である。ステート・ストリート・コーポレーショ
         ンは、米国マサチューセッツ州ボストンに本社を置いており、ニューヨーク証券取引所において
         「STT」のシンボルで取引されている。
       ③　ピムコ・ヨーロッパ・リミテッド（「元引受会社」）

        ａ．資本金の額
          2020  年９月末日現在、4,350万英ポンド（約61億円）
        ｂ．事業の内容
          ピムコ・ヨーロッパ・リミテッドは、イングランドおよびウェールズの法律に基づき設立された
         有限責任会社であり、その投資事業の過程において2000年英国金融サービス市場法に基づき規制さ
         れ、アリアンツ・エスイーにより最終的に過半数が所有される。
       ④　ＵＢＳ証券株式会社（「代行協会員」兼「日本における販売会社」）

        ａ．資本金（株主資本）の額
          2020  年９月末日現在、321億円
        ｂ．事業の内容
          金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行う。
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     （２）【関係業務の概要】

       ①　ステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）リミテッド
         保管会社は、とりわけ、本投資法人の投資証券の発行および買戻しが関係法および本投資法人の定
        款に従って実行されることを確保する義務を負う。保管会社は、管理会社の指図がUCITS規則または本
        投資法人の定款と相反しない限り、当該指図を実行する。
       ②　ステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルランド）リミテッド

         管理事務代行会社の責務には、投資証券の登録および名義書換事務代行サービス、本投資法人の資
        産の評価ならびに投資証券一口当たり純資産価格の計算ならびに本投資法人の半期報告書および年次
        報告書の作成が含まれる。
       ③　ピムコ・ヨーロッパ・リミテッド

         元引受会社は、中央銀行の要件に従い、元引受会社としての自己の職務の一部または全部を副元引
        受会社に委任する権限を有する。
       ④　ＵＢＳ証券株式会社

         日本における投資証券の代行協会員ならびに日本における販売会社としての業務を行う。
     （３）【資本関係】

        該当事項なし。
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    第５【外国投資法人の経理状況】

    １【財務諸表】

    ａ．　ファンドの直近会計年度の日本文の財務書類は、アイルランドにおける法令に準拠して作成された原

       文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づ
       き、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用による
       ものである。
    ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエル

       シーおよびすべてのサブ・ファンドにつき一括して作成されている。本書において原文の財務書類につ
       いては、全文を記載している。ただし、「投資有価証券明細表等」については、関係するサブ・ファン
       ドに関連する部分のみを記載している。
        日本文の作成にあたっては関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。なお、サ
       ブ・ファンドには以下に記載した投資証券クラス以外の投資証券クラスも存在するが、以下に記載した
       投資証券クラスに関連する部分を抜粋して日本文に記載している。
        PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー
        －PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
        Ｅクラス・米ドル・インカム
        Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション
     （注）Ｅクラス・米ドル・アキュムレーションは、PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの第一会計年度末である2019年
        12月31日現在運用を開始していない。
    ｃ．　原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定

       する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース　アイルランドから監査証
       明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報
       告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｄ．　ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2020年12月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ
       銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝103.50円）で換算されている。なお、百万円未満の金額
       は四捨五入されている。
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     （１）【貸借対照表】

            PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー

                        資  産・負    債  計  算  書
                                                     (1)

                                 PIMCO  アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                       2019  年12月31日現在
                                  （千米ドル）              （百万円）
    流動資産
     損益を通じて公正価値で計上される金融資産
     　譲渡性のある有価証券                                  221,741              22,950
     　信用機関への預託金                                    0             0
     　金融デリバティブ商品                                   896              93
     現金および現金等価物                                    0             0
     取引相手方への預託金                                   1,412              146
     未収収益                                   3,010              312
     未収投資有価証券売却金                                   1,640              170
     未収TBA投資有価証券売却金                                    0             0
     未収ファンド投資証券売却金                                   100              10
     未収金融デリバティブ証拠金                                   233              24
                                          0             0
     その他の資産
                                       229,032              23,705
    流動資産合計
    流動負債

     損益を通じて公正価値で計上される金融負債
     　金融デリバティブ商品                                  (1,222)              (126)
      空売りされた有価証券の公正価値                                   0             0
     未払投資有価証券購入金                                   (336)              (35)
     未払TBA投資有価証券購入金                                    0             0
     未払ファンド投資証券買戻金                                    0             0
     未払管理報酬                                   (56)              (6)
     リバース・レポ契約にかかる未払金                                    0             0
     売却／買戻特約付資金取引にかかる未払金                                    0             0
     未払費用                                    (3)             (0)
     当座借越                                  (1,035)              (107)
     未払配当金                                    0             0
     未払金融デリバティブ証拠金                                    0             0
     取引相手方からの預託金                                    0             0
                                          0             0
     その他の負債
    流動負債合計
                                                      (274)
                                       (2,652)
    （買戻可能参加型投資証券の投資主に帰属する純資産を除く）
                                                     23,430
                                       226,380
    買戻可能参加型投資証券の投資主に帰属する純資産
     ゼロ残高は、四捨五入して切り捨てられた千単位未満の実際値を表していることがある。

     (1)

       PIMCO  アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドは2019年２月14日に運用を開始した。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     取締役会を代表して

     取締役：クレイグ・Ａ・ドーソン
     取締役：デイビッド・Ｍ・ケネディ
     日付：2020年４月28日
     財務書類に対する注記を参照のこと。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     （２）【損益計算書】

            PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー

                         運　用　計　算　書
                                PIMCO  アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド

                                 2019  年２月14日から2019年12月31日までの期間
                                  （千米ドル）               （百万円）
    収益
     利息および配当収益                                    7,261             752
     その他の収益                                      0             0
     譲渡性のある有価証券および信用機関への預託金
     にかかる実現純利益／（損失）                                     966             100
     金融デリバティブ商品にかかる実現純利益／（損失）                                     39             4
     外国通貨にかかる実現純利益／（損失）                                     64             7
     譲渡性のある有価証券および信用機関への預託金
     にかかる未実現利益／（損失）純変動額                                    3,368             349
     金融デリバティブ商品にかかる未実現利益／（損失）
     純変動額                                     239             25
                                           2             0
     外国通貨にかかる未実現利益／（損失）純変動額
                                         11,939             1,236
     投資利益／（損失）合計
    運用費用

     管理報酬                                    (255)             (26)
     サービス報酬                                      0             0
     トレイル報酬                                     (6)             (1)
     その他の費用                                      0             0
     費用合計                                    (261)             (27)
     投資助言会社による返還金                                      7             1
     運用費用、純額                                    (254)             (26)
                                         11,685             1,209

    純投資利益／（損失）
    財務費用

     支払利息                                     (34)             (4)
     信用枠にかかる費用                                      0             0
     買戻可能参加型投資証券の投資主への分配金                                    (794)             (82)
                                           95             10
     平準化にかかる支払額および（繰越利益）、純額
                                          (733)             (76)
     財務費用合計
                                         10,952             1,134

    税引前当期利益／（損失）
     配当金およびその他の投資収益にかかる源泉徴収税                                     (6)             (1)
     キャピタル・ゲイン税                                     (6)             (1)
    税引後当期利益／（損失）                                    10,940             1,132
    運用による買戻可能参加型投資証券の

                                         10,940             1,132
    投資主に帰属する純資産の増加／（減少）
     ゼロ残高は、四捨五入して切り捨てられた千単位未満の実際値を表していることがある。

     財務書類に対する注記を参照のこと。

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            PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                             PIMCO  アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド

                             2019  年２月14日から2019年12月31日までの期間
                           （千米ドル）                  （百万円）
    期首純資産残高                                 0                  0
     投資証券発行および相殺受取額                              223,896                   23,173
     分配再投資受取額                                71                   7
     投資証券買戻支払額                              (8,527)                   (883)
     名目為替レートの調整                                0                  0
     運用による買戻可能参加型投資証券の
     投資主に帰属する純資産の増加／
     （減少）                              10,940                   1,132
                                   226,380                   23,430
    期末純資産残高
     ゼロ残高は、四捨五入して切り捨てられた千単位未満の実際値を表していることがある。

     財務書類に対する注記を参照のこと。

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    財務書類に対する注記

    2019  年12月31日
    １．概要

     本報告書において、各ファンド（以下それぞれ個別に「ファンド」といい、総称して「ファンズ」とい
    う。）は、PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ（以下「本投資法人」という。）のサ
    ブ・ファンドを指している。本投資法人は、2014年アイルランド会社法に準拠して、登録番号276928で登録
    された有限責任の法人として設立され、2011年欧州共同体（譲渡可能証券への集団投資事業）規則（2011年
    S.I.番号352）（随時改訂される。）（以下「UCITS規則」という。）に基づいて、アイルランドの中央銀行
    （以下「中央銀行」という。）により承認された、変動資本およびファンズ間で分別された債務を有するア
    ンブレラ型のオープン・エンド型投資法人である。本投資法人は、それぞれ一または複数の投資証券クラス
    から成る、異なるファンズにより構成されるアンブレラ型の法人である。取締役会（以下「取締役会」また
    は「取締役」という。）の裁量により、ひとつのファンドに複数の投資証券クラス（以下「クラス」とい
    う。）を発行することができる。各ファンドには、独立したポートフォリオ資産が保有され、各ファンドに
    採用された投資目的および投資方針に従って投資が行われている。取締役会は、事前に中央銀行から書面に
    よる承認を得ることにより、適宜、ファンズを追加設定することができる。取締役会は、中央銀行の要件に
    従い、適宜、クラスを追加設定することができる。本投資法人は、1997年12月10日付で設立された。
     本投資法人の英文目論見書に記載される通り、パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパ
    ニー・エルエルシー、ピムコ・ヨーロッパ・リミテッドおよびピムコ・ドイチェラント・ゲーエムベーハー
    （以下、それぞれ「投資助言会社」という。）が、本投資法人の様々なファンズの投資助言会社に任命され
    た。ピムコ・アジア・リミテッドおよびピムコ・アジア・ピーティーイー・リミテッド（以下、それぞれ
    「投資助言会社」という。）は、アイルランド投資信託の投資助言会社として行為することをアイルランド
    中央銀行に認可されている。
     本投資法人の英文目論見書に基づいて、各投資助言会社は、あらゆる適用ある法令および規則の要件に従
    い、一任されたファンズの投資運用業務を一または複数の副投資助言会社に委託することができる。投資助
    言会社があるファンドに任命された場合、投資助言会社は、他の各投資助言会社をその特定のファンドまた
    はファンズに関する副投資助言会社に任命してきた。任命された各副投資助言会社の報酬は、ピムコ・グ
    ローバル・アドバイザーズ（アイルランド）リミテッド（以下「管理会社」という。）または管理会社のた
    めに投資助言会社によって管理報酬から支払われる。
     パラメトリック・ポートフォリオ・アソシエイツ・エルエルシーが、PIMCO                                       RAE  Emerging     Markets     Fund、
    PIMCO   RAE  Europe    Fund、PIMCO       RAE  Global    Developed      Fund、PIMCO       RAE  US  FundおよびStrategic            Income
    Fundの投資方針の実施の補佐のために任命され、制限のある投資裁量を有する。これに関して、パラメト
    リック・ポートフォリオ・アソシエイツ・エルエルシーは、投資助言会社およびリサーチ・アフィリエイ
    ツ・エルエルシーとの合意の通り、特定のパラメータおよび制限に基づく一任権限を有する。リサーチ・ア
    フィリエイツ・エルエルシーは、前述のサブ・ファンドに関して、一任権限を有する副投資助言会社に任命
    された。
     パラメトリック・ポートフォリオ・アソシエイツは、PIMCO                                  RAFI   Dynamic     Multi-Factor        Emerging
    Markets     Equity    Fund、PIMCO        RAFI   Dynamic     Multi-Factor        Europe    Equity    Fund、PIMCO        RAFI   Dynamic
    Multi-Factor       Global    Developed      Equity    FundおよびPIMCO         RAFI   Dynamic     Multi-Factor       U.S.   Equity    Fundに
    関して、一任権限を有する副投資助言会社として任命された。
    ２．重要な会計方針

     以下は、本投資法人によって採用され本財務書類の作成にあたり適用された重要な会計方針および見積り
    手法の要約である。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    （ａ）作成の基礎

     本財務書類は、財務報告評議会により発行された、                          財務報告基準（以下「FRS」という。）第102号「英国
    およびアイルランド共和国において適用可能な財務報告基準」、会社法2014およびUCIT規制に従い作成され
    ている。     本財務書類は、2019年12月31日終了会計年度中に全額買い戻されたPIMCO                                         RAE  PLUS   Global
    Developed      Fund   およびPIMCO       RAE  PLUS   US  Fund、2020年１月31日に償還したGlobal                     Advantage      Real   Return
    Fundおよび2020年中にEmerging                 Local   Bond   Fundへの合併が予定されているEmerging                      Markets     Short-Term
    Local   Currency     Fundを除くすべてのファンズについて、継続企業の前提に基づいて作成されている。
     総認識利得損失計算書および株主資金変動表に含めるべき情報は、取締役の判断により、運用計算書およ
    び純資産変動計算書に含まれている。
     本投資法人は、FRS第102号の第７条に基づき、その保有の大部分が流動性が高く、公正価値測定される投
    資有価証券であり、かつ、キャッシュ・フロー計算書を表示しないというオープン・エンド型投資信託に適
    用可能な免除規定を享受している。
     本財務書類は損益を通じて公正価値で保有する金融資産および負債の再評価による修正された取得原価主
    義に基づいて作成されている。
     本投資法人は、ファンドごとに個別口座を保有している。本投資法人が発行する投資証券は、投資主に
    よって選定されたいずれかのファンドに割当てられる。発行手取額および発行によって生じる収入は、各
    ファンドの各クラスに、クラスごとの評価総額に対する比例割合で計上される。買戻しの際は、投資主は、
    各自に発行された投資証券に関連するファンドが保有する純資産に対する比例割合分に対してのみ権利が与
    えられる。
     本投資法人は、表示通貨として米ドルを採用している。各ファンドの財務書類は、各ファンドの機能通貨
    で作成されている。本投資法人の総額は、アイルランド会社法に基づき要求されるものであり、本投資法人
    の主要な経済環境である米ドル建てで表示されている。別途記載のない限り、すべての金額は米ドル建てで
    ある。個々のファンズの財務書類は、本投資法人の財務書類作成のために米ドルに換算され、累積される。
     本投資法人の資産・負債計算書は、会計年度末の為替レートを用いて換算され、本投資法人の運用計算書
    および純資産変動計算書は、本投資法人の財務書類に含めるために、会計年度の（実際のレートに近似し
    た）平均為替レートで換算される。
     本投資法人の期首の純資産の換算による為替差損益、ならびに本投資法人の運用計算書および純資産変動
    計算書の換算により生じる平均レートの差異は、本投資法人の純資産変動計算書に含まれる。この換算調整
    は、個々のファンズに配分される純資産に影響を与えない。
     別段の記載のない限りは、すべての数字は千単位に四捨五入されている。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    （ｂ）純資産価額の決定

     各ファンドおよび／または各クラスの純資産価額（以下「純資産価額」という。）は、本投資法人の直近
    の英文目論見書または該当する英文目論見書補遺に開示されているとおり、各取引日の通常売買終了時点で
    計算される。
     本投資法人は、国際会計基準（以下「IAS」という。）第39号「金融商品：認識および測定」の認識および
    測定の規定ならびに金融商品を計上するためのFRS第102号の開示および表示要件を採用することを選択して
    いる。買戻可能参加型投資証券の投資主に帰属する純資産（以下「純資産」という。）を決定するために、
    IAS第39号に従って、ファンド証券およびその他の資産は2019年12月31日現在の直近の取引価格で評価され
    る。
    （ｃ）証券取引所および投資収益

     証券取引は、財務報告目的のために、取引日現在において計上される。発行時取引または繰延受渡ベース
    で売買された証券は、取引日以降、証券の基準決済期間を超えて決済されることがある。売却証券からの実
    現損益は、個別法により計上される。配当落ち日が経過した外国証券からの特定の分配金がファンドが配当
    落ち日を知らされた直後に計上される場合を除き、配当収入は配当落ち日に計上される。割引の増加および
    プレミアムの償却調整後の受取利息は、当該受取利息が実効日より発生主義で計上される先スタート条件付
    の実効日を有する証券を除き、決済日より発生主義で計上され、実行利率法を用いて計算される。転換証券
    について、転換に起因するプレミアムは償却されない。モーゲージ関連およびアセット・バック証券にかか
    る返済による損益は、もしあれば、運用計算書において受取利息の構成要素で計上される。
     債務担保証券は、未収利息不計上の状態で保留され、一貫して適用される手続きに基づき、すべてのまた
    は一部の利息の回収が不確実な場合において、現在の発生額の計上を中止し、かつ未収利息を損金処理する
    ことによって関連受取利息を減額することがある。担保債務証券は、発行体が利息支払を再開した場合、ま
    たは利息回収可能性が高い場合において、未収利息不計上の状態が取り消される。
     収益は、還付請求不可能な／控除対象外の源泉徴収税の総額と、税額控除後の金額で計上される。源泉徴
    収税は、運用計算書に別途表示されている。ファンズは、投資の売却にかかるキャピタル・ゲインに対して
    特定の諸国から課される税金の対象になる場合がある。キャピタル・ゲイン税は、発生主義に基づいて計上
    され、運用計算書に個別に表示される。
    （ｄ）複数クラスおよびヘッジ投資証券クラスによる運営

     本投資法人により募集されるファンドの各クラスは、別段の記載のない限りは、ファンドの資産および議
    決権の特典に関して、等しい権利を有する（ただし、クラスの投資主がクラス固有の事象について排他的議
    決権を有する場合を除く。）。各ファンドの各クラスにおいて、本投資法人は、インカム投資証券（収益分
    配を行う投資証券）、アキュムレーション投資証券（収益の累積を追求する投資証券）およびインカムⅡ投
    資証券（高い利回りを提供する投資証券）のいずれかまたはすべてを発行することができる。複数クラスの
    構造は、投資主が、所与の購入金額、投資証券の保有予定期間およびその他の状況に基づいて、当該投資主
    にとって最も利益がある投資証券を購入する方法を選択することができる。異なるクラスまたは種類の投資
    証券が発行されている場合、収益累積タイプか分配タイプか、または手数料および費用が異なるという事実
    を反映して、クラス毎に投資証券１口当たり純資産価格が異なることがある。各ファンドの実現および未実
    現キャピタル・ゲインおよびロスは、それぞれのファンドの各クラスの関連する純資産に基づき、各クラス
    の投資証券に日々割当てられる。
     ヘッジクラスに関して、本投資法人は、中央銀行によって適宜公表される規制および解釈指針に従って、
    ヘッジクラスの通貨に対するその他の通貨の変動をヘッジすることを目指している。当該取引の結果、ヘッ
    ジクラスがレバレッジをかけられることはない。本投資法人は、通貨リスクのヘッジを試みるが、これが成
    功する保証はない。ヘッジ取引は、特定クラスに明確に帰属する。当該ヘッジ取引にかかるすべての費用お
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    よび損益は、クラス通貨が機能通貨および／または一部またはすべての該当ファンドの通貨建の資産および
    その他の通貨にヘッジした資産に対して下落した場合には、投資主が該当するヘッジクラスから利益を得る
    こ とを実質的に制限する。
    （ｅ）外国通貨取引

     各ファンドの財務書類は、当該ファンドが運用されている主要な経済環境の通貨（以下「機能通貨」とい
    う。）を使用して表示されている。本投資法人においてファンズは同じ機能通貨および表示通貨を有してい
    る。
     本投資法人は、アイルランド会社法の要件に準拠して、本投資法人の主要な経済環境を表す米ドルでファ
    ンズの合計を表示する。
     保有する外国証券、通貨ならびにその他の資産および負債の公正価値は、各営業日の実勢為替レートに基
    づいて、各ファンドの機能通貨に換算される。為替レートの変動により生じる保有通貨ならびにその他の資
    産および負債の評価額の変動は、外国通貨にかかる未実現利益または損失として計上される。
     外貨建有価証券の換算から生じる未実現損益は、運用計算書において譲渡性のある有価証券および信用機
    関への預託金にかかる未実現利益／（損失）純変動額に含まれ、外貨建金融デリバティブ商品の換算から生
    じる未実現損益は、金融デリバティブ商品にかかる未実現利益／（損失）純変動額に含まれる。
     外貨建有価証券の売却から生じる為替差損益は、運用計算書において譲渡性のある有価証券および信用機
    関への預託金にかかる実現純利益／（損失）に含まれ、外貨建金融デリバティブ商品の売却から生じる為替
    差損益は、金融デリバティブ商品にかかる実現純利益／（損失）に含まれる。
     外貨建有価証券および金融デリバティブ商品の売買にかかる取引日と決済日の間に生じた実現損益は、運
    用計算書において外国通貨にかかる実現純利益／（損失）として計上される。
     ヘッジクラスを有する一定のファンズは、ヘッジクラスの機能通貨以外の通貨に対するエクスポージャー
    を有する機能通貨を残すために、ファンド・レベルでなされたヘッジの効果を相殺することを目的とし、為
    替先渡契約を締結する。
    （ｆ）取引費用

     取引費用は、損益を通じて公正価値で測定される金融資産および負債の取得時に発生する費用である。こ
    れらには、エージェント、アドバイザー、ブローカーおよびディーラーに対して支払われた報酬および手数
    料が含まれる。取引費用は、運用計算書において、譲渡性のある有価証券および信用機関への預託金にかか
    る実現純利益／（損失）および未実現利益／（損失）純変動額ならびに金融デリバティブ商品にかかる実現
    純利益／（損失）および未実現利益／（損失）純変動額に含まれる。確定利付証券およびデリバティブにか
    かる取引費用は、当該証券の購入価格から個々に識別できず、したがって個別に開示することはできない。
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    （ｇ）平準化

     本投資法人は、収益平準化として知られる会計実務を行う。収益平準化による調整は、インカムおよびイ
    ンカムⅡ投資証券に投資する投資主が、分配期間中に当該投資証券を所有していた期間に応じて収益分配を
    行うことを確実にするものである。投資証券１口当たり発行価格のうち、繰延純利益（もしあれば。）が反
    映されているが、当該投資証券発行日までに未配分であった部分の総額は、平準化支払額とみなされ、該当
    する投資主に対し、（ⅰ）最初の分配金の支払いより前の当該投資証券買戻し時点、または（ⅱ）当該投資
    証券が発行された会計期間と同じ会計期間内に投資主が分配を受ける権利を得た最初の分配金の支払い時
    点、のいずれかの時点に払戻される。最初の分配金の支払いより後の分配金の支払いまたは最初の分配金の
    支払いより後の投資証券の買戻しは、繰延純利益（もしあれば。）に含まれるが、当該買戻日または分配宣
    言日までに未払いとみなされる。
    （ｈ）重要な会計上の見積りおよび判断

     FRS  第102号に準拠した財務書類を作成する上で、取締役は、会計方針の適用ならびに資産、負債、収益お
    よび費用の報告金額に影響を及ぼす判断、見積りおよび仮定を行わなければならない。実際の結果は、これ
    らの見積りと異なる可能性がある。見積りおよび基礎となる仮定は、継続的に見直される。会計上の見積り
    に対する改訂は、見積りが改訂された期間および影響を及ぼす将来の期間において認識される。
    ３．投資有価証券、公正価値および公正価値ヒエラルキー

     このカテゴリーは、二つのサブ・カテゴリーを有する。すなわち、開始時に損益を通じて公正価値で測定
    する経営陣が指定する金融資産および負債ならびに売買目的で保有する金融資産および負債である。開始時
    に、損益を通じて公正価値で測定するものに指定された金融資産および負債は、売買目的に分類されない
    が、運用およびその運用成績は、ファンドの書面化された投資戦略に基づいて、公正価値で測定される金融
    資産である。売買目的で保有する金融資産または負債は、主に短期間で売却または買戻す目的で取得または
    生じた金融資産または負債である。デリバティブは、売買目的保有に分類される。
    （ａ）投資評価方針

     ファンズの方針として、投資助言会社（または、以下「PIMCO」という。）および取締役が、金融資産およ
    び負債に関する公正価値に基づく情報をその他の財務情報とともに評価することを要求する。
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債の公正価値の変動から生じる損益は、損益が発生す
    る会計年度の運用計算書に計上される。
     市場相場が容易に入手できるファンドの証券およびその他の資産は、公正価値により評価される。公正価
    値は通常、直近に報告された売却価格、または売却が報告されていない場合、相場報告システム、定評のあ
    るマーケット・メーカーまたは価格設定サービスにより入手された相場に基づき決定される。
     ファンドの機能通貨以外の通貨で当初評価された投資有価証券は、価格設定サービスから入手した為替
    レートを用いて機能通貨に換算される。その結果、ファンドの投資証券の純資産価額は、ファンドの機能通
    貨に関する通貨の価値の変動により影響を受けることがある。外国市場で取引されている有価証券、または
    ファンドの機能通貨以外の通貨建の有価証券の評価額は、該当する証券取引所が休業日である場合に著しく
    影響を受ける可能性があり、したがって投資主が投資証券を購入、買戻しまたは交換できない日に純資産価
    額が変わる可能性がある。
     外国取引所のみで取引されている有価証券の評価額が、有価証券の主要な取引所または主たる市場は終了
    しているが取引日は終了していない時点で著しく変動した場合、当該有価証券は、取締役会によって設定さ
    れ承認された手続きに基づいて公正価値で評価される。ファンドが取引されている時点に取引されない有価
    証券も同様に公正価値で評価される。ファンドは、価格設定サービス業者およびその他の第三者ベンダーに
    よって提供される情報（その他の有価証券、指数または資産を参照した公正価値または調整を推奨されるこ
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    とがある。）に基づいて投資有価証券の公正価値を決定することができる。公正価値設定の検討が要求さ
    れ、公正価値を決定するにあたって、ファンドは、特に、該当市場は終了しているが取引日は終了していな
    い 時点に発生した重要事象（有価証券または有価証券指数の評価額変動を含むことがある。）を検討する。
    ファンドは、重要事象によって影響を受けた有価証券の公正価値を決定するために、第三者ベンダーによっ
    て提供されたモデル手法を利用することができる。本投資法人の休業日に外国取引所で外国証券を売買する
    ことが可能であるため、ファンドの投資有価証券ポートフォリオは、ファンドが投資証券を売買できない時
    点に影響を受けることがある。ファンズは、外国証券の公正価値決定にあたり、価格設定サービスに助言を
    依頼する。当該サービスは、見積り公正価値を行うにあたって必要な過去の市場におけるパフォーマンスお
    よびその他の経済指標に基づく統計およびプログラムを使用する。ファンドが外国証券に使用した見積り公
    正価値は、当該有価証券が実際に売却されて実現される価値とは異なることがあり、これが財務書類におい
    て重大な差異になり得る。公正価値決定は、有価証券またはその他の資産の評価額を主観的に行うことが要
    求され、ファンドの純資産価額を決定するために使用される公正価値は、同じ投資有価証券の相場または公
    表価格、もしくはその他の者によって使用される価格とは異なることがある。さらに、公正価値決定の利用
    は、必ずしもファンドが保有する有価証券またはその他の資産の価格を調整するとは限らない。
     PIMCO   ファンズ内でのファンド投資は、投資有価証券明細表に詳述されているとおり、投資先ファンドに
    よって報告された未監査純資産価額で評価されている。
    （ｂ）公正価値ヒエラルキー

     本投資法人は、資産および負債に分類される公正価値測定の公正価値ヒエラルキーを開示することを要求
    される。     当該開示は、公正価値測定のための評価技法に用いられるインプットに対する３つのレベルから成
    る公正価値ヒエラルキーに基づく。
     公正価値は、独立第三者間取引において知識がある自発的な当事者の間で資産が交換され得る、負債が決
    済され得るまたは付与された持分商品が交換され得る価額であるとして定義される。資産および負債のそれ
    ぞれの主要なカテゴリー別に公正価値の測定をレベル別（レベル１，２および３）に分離する公正価値のヒ
    エラルキーの開示が要求される。有価証券の評価に使用されるインプットまたは技法は、必ずしも当該有価
    証券への投資に関連するリスクの表示ではない。公正価値ヒエラルキーのレベル１、２および３については
    以下のとおり定義される。
    ・レベル１－活発な市場または取引所における同一の資産および負債の相場価格
    ・レベル２－活発な市場における類似の資産または負債の相場価格、活発でない市場における同一のまたは
     類似の資産もしくは負債の相場価格、資産または負債の観測可能な相場価格以外のインプット（金利、
     イールド・カーブ、ボラティリティー、期限前償還の速さ、損失の度合い、信用リスクおよび債務不履行
     率）またはその他の市場で裏付けられたインプットを含むが、これらに限定されないその他の重要であり
     観測可能なインプット。
    ・レベル３－取締役会またはその指示に従って行動する者による投資有価証券の公正価値の決定に用いられ
     る仮定を含む、観測可能なインプットが入手できない範囲においてその状況下で入手できる最善の情報に
     基づいた重要であり観測不可能なインプット。
    （ｃ）評価技法および公正価値ヒエラルキー

     公正価値ヒエラルキーのレベル１およびレベル２に分類される金融デリバティブ商品の公正価値の決定に
    用いられる評価技法および重要なインプットは以下のとおりである。
     社債、転換社債および地方債、米国政府機関債、米国財務省証券、ソブリン債、銀行ローン、転換優先証
    券および米国以外の国債を含む確定利付債券は、通常、ブローカー・ディーラーからの見積り、報告された
    取引または内部の価格設定モデルによる評価見積りを用いて価格設定サービス提供者によって評価される。
    サービス提供者の内部モデルには、発行体に関する詳細、金利、イールド・カーブ、期限前償還の速さ、信
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    用リスク／スプレッド、債務不履行率および類似資産の相場価格等の観測可能なインプットが用いられる。
    上述の類似の評価方法およびインプットを用いた証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類される。
     繰延受渡基準で購入した確定利付証券は、先渡決済日に決済されるまで日次で時価評価される。これらの
    有価証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類される。
     モーゲージ関連およびアセット・バック証券は、通常、各取引内の証券の個別のトランシェまたはクラス
    として発行される。これらの証券もまた、価格設定サービス提供者により、通常ブローカー・ディーラーか
    らの見積りまたは内部の価格設定モデルからの評価見積りを用いて評価される。これらの証券の価格設定モ
    デルは、通常、トランシェ・レベルの属性、現在の市況データ、各トランシェに対する見積りキャッシュ・
    フローおよび市場ベースのイールド・スプレッドを考慮し、必要に応じて取引の担保実績を組み込んでい
    る。上述の類似の評価方法およびインプットを用いたモーゲージ関連証券およびアセット・バック証券は、
    公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類される。
     普通株式、上場投資信託および米国の証券取引所で取引される先物契約または先物にかかるオプション契
    約等の金融デリバティブ商品は、直近の報告売買価格または評価日の決済価格で計上される。これらの証券
    が活発に取引され、かつ評価調整が適用されない範囲において、公正価値ヒエラルキーのレベル１に分類さ
    れる。外国の証券取引所でのみ取引されている特定の有価証券は、外国市場の終値とローカル市場の終値間
    の市場変動を考慮するために、評価額調整が適用される。これらの有価証券は、価格設定サービス提供者に
    より、外国証券の売買パターンと、投資有価証券のローカル市場における日中取引との相関関係を考慮して
    評価される。これらの評価調整が用いられる有価証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類される。
    優先証券および活発でない市場で取引されるか、または類似の金融商品を参照にして評価されるその他のエ
    クイティもまた、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類される。
     オープン・エンド型投資ファンドとして登録されている投資有価証券は、当該投資有価証券の未監査の純
    資産価額に基づいて評価され、公正価値ヒエラルキーのレベル１に分類される。オープン・エンド型投資
    ファンドとして登録されていない投資有価証券は、その純資産価額が観測可能であり、日々計算され、かつ
    購入および売却が実施されるであろう価額である場合において、当該投資有価証券の未監査の純資産価額に
    基づいて計算され、公正価値ヒエラルキーのレベル１であると考えられる。純資産価額のインプットが観測
    可能である場合、買戻時に大幅に制限される私募の投資ファンドに対する投資有価証券は、当該投資有価証
    券の純資産価額に基づいて評価され、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類される。その純資産価額のイ
    ンプットが観測不可能である私募の投資ファンドに対する投資証券は、当該投資証券の純資産価額に基づい
    て計算され、公正価値ヒエラルキーのレベル３に分類される。
     残存期間が60日以内の（コマーシャル・ペーパー等の）短期債務商品は、当該短期債務商品の償却原価の
    評価額が、償却原価での評価を用いることなく決定された金融商品の公正価値とほぼ同額になる限りにおい
    て、償却原価で評価されることがある。これらの証券は、基準価格のソースにより、公正価値ヒエラルキー
    のレベル２またはレベル３に分類される。
     為替予約契約、オプション契約またはスワップ契約等の店頭金融デリバティブ商品の価額は、原資となる
    資産の価格、インデックス、参照レートおよびその他のインプットまたはこれらの要因の組合せにより生じ
    る。これらの契約は通常、ブローカー・ディーラーからの見積りまたは価格設定サービス提供者に基づいて
    評価される。その商品と取引条件に応じて、デリバティブ契約の価額は、発行体に関する詳細、インデック
    ス、スプレッド、金利、イールド・カーブ、配当および為替レート等、活発に見積られる市場で観測された
    一連のインプットを用いて価格設定サービス提供者により見積られる。上述の類似の評価方法およびイン
    プットを用いたデリバティブは、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類される。
     公認取引所等の多角的取引施設プラットフォームで上場または取引される集中清算の対象となるスワップ
    は、各取引所が決定する日々の決済価格において評価される。集中清算の対象となるクレジット・デフォル
    ト・スワップについて、清算機関は、その会員に対し、期間構造全体を通じて実施可能な価格水準を提供す
    るよう求めている。外部の第三者価格とともに、これらの水準は、日々の決済価格を生み出すために用いら
    れる。これらの証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類される。集中清算の対象となる金利スワッ
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    プは、日々の決済価格を生み出すために、オーバーナイト・インデックス・スワップの利率やロンドン銀行
    間取引金利（LIBOR）の先物為替レートを含む、基調的な利率を参考にした価格設定モデルを用いて評価され
    る。  これらの証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類される。
    公正価値におけるレベル３のトレーディング資産およびトレーディング負債

     重要であり観測不可能なインプットを使用するPIMCOが公正価値評価法を適用した場合、投資は、取締役会
    またはその指示に従って行動する者が公正価値を反映していると考えている方法で値付けされ、公正価値ヒ
    エラルキーのレベル３に分類される。公正価値ヒエラルキーのレベル３に分類されるファンドの資産および
    負債の公正価値の決定に用いられる評価技法および重大なインプットは、以下のとおりである。
     委任による価格設定手続きは、確定利付証券の基準価格が設定され、次に、存続期間において比較可能と
    みなされる既定の証券（通常は国が発行する米国財務省証券またはソブリン債）の公正価値の変動の割合に
    応じて、当該価格に対して調整が行われる。基準価格は、ブローカー・ディーラー見積り、取引価格または
    市況データの分析により派生する内部価値である可能性がある。証券の基準価格は、市況データの入手可能
    性およびPIMCOの評価委員会により承認された手続きに基づき、定期的にリセットされる。委任による価格設
    定手順（基準価格）の観測不可能なインプットにおける重要な変更は、証券の公正価値の直接的かつその割
    合に応じた変動につながる可能性がある。これらの証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル３に分類され
    る。
     第三者の評価ベンダーによる価格設定が入手できない場合、または公正価値の指標とみなされない場合、
    PIMCOはブローカー・ディーラーよりブローカー見積りを直接入手するか、第三者ベンダーを介して入手する
    方法を選択することができる。公正価値の根拠がブローカー見積りによる単一の根拠による場合、これらの
    有価証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル３に分類される。ブローカー見積りは、通常は既存の市場参加
    者により入手される。独自に入手した場合でも、PIMCOは、市場相場の裏付けとなる原インプットに対して透
    明性を持つものではない。ブローカー見積りにおける重要な変更は、有価証券の公正価値の直接的かつその
    割合に応じた変動につながる可能性がある。
     参照金融商品の評価は、価格情報が容易に入手できる一つ以上の広範な証券、市場指数、および／または
    その他の金融商品に対する当該証券の相関関係を利用して公正価値を推定する。観測不可能なインプットに
    は、参照商品の変化率および／または各参照商品のウェイトに基づくアルゴリズム式で用いられるインプッ
    トが含まれる場合がある。観測不可能なインプットにおける重要な変更は、証券の公正価値の直接的かつそ
    の割合に応じた変動につながる可能性がある。これらの証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル３に分類さ
    れる。
     ファンダメンタル分析による評価は、非公開の投資先企業の財務書類を利用した内部モデルを用いて公正
    価値を推定する。観測不可能なインプットにおける重要な変更は、証券の公正価値の直接的かつその割合に
    応じた変動につながる可能性がある。これらの証券は、公正価値ヒエラルキーのレベル３に分類される。
    ４．証券およびその他の投資有価証券

    （ａ）現金

     現金は、適用ある場合、額面価額に経過利息を付して評価される。すべての現金および銀行預金残高は、
    ステート・ストリート・バンク・アンド・トラストか、または直接副保管会社によって保管される。
    （ｂ）中央ファンズへの投資

     一定のファンズは、キャッシュ・マネジメント活動に関連して、PIMCOセレクト・ファンズ・ピーエルシー
    のサブ・ファンドであるPIMCO                US  Dollar    Short-Term      Floating     NAV  Fundにも投資することができる。PIMCO
    US  Dollar    Short-Term      Floating     NAV  Fundの主な投資対象は、短期金融商品および満期までの期間が短い確
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    定利付債券である。PIMCO              US  Dollar    Short-Term      Floating     NAV  Fundは、その投資活動に関連し費用が発生
    することがあるが、PIMCOファンズはクラスＺにのみ投資を行っているため、管理報酬は発生しない。
    （ｃ）投資有価証券

     ファンズは、ファンドの投資方針によって許容される範囲内で、以下に述べる投資および戦略を利用する
    ことができる。
    繰延受渡取引

     一定のファンズは、繰延受渡ベースで証券の購入または売却を行うことができる。これらの取引は、ファ
    ンドによる通常の決済時期を越える支払いおよび受渡しを行う確定価格または利回りでの証券の購入または
    売却の約定を伴う。繰延受渡による取引が未決済の場合、ファンドは、購入価格またはそれぞれの債務を満
    たす金額の流動資産を割当てるか、もしくは担保として受領する。繰延受渡による証券の購入を行う場合、
    ファンドは、価格ならびに利回り変動リスクを含む証券の保有にかかる権利およびリスクを負い、また、純
    資産価額の決定に際してかかる変動を考慮する。ファンドは、取引締結後に繰延受渡取引の処分または再契
    約を行うことができ、この結果として実現利益または損失が生じることがある。ファンドが繰延受渡ベース
    で証券を売却する場合、ファンドは当該証券に関する将来的な損益に参加しない。
    上場投資信託

     一定のファンズは、上場投資信託（以下「ETF」という。）に投資することができる。ETFは、一般的に
    は、実質的にすべての資産を特定の指数で表わされる有価証券で保有するインデックス投資会社であるが、
    積極投資を行うこともできる。ETFの投資証券は、取引所において終日売買され、投資有価証券および資産を
    表す。ファンドは、自身の運用に関連して直接負担する費用に加えて、他の投資会社の投資主として、その
    他の投資会社のアドバイザリー手数料を含む費用の比例配分割合を負担する。
    インフレ連動債券

     一定のファンズは、インフレ連動債券に投資することができる。インフレ連動債券は、確定利付証券で、
    その元本価格はインフレ率に応じて定期的に調整される。これらの債券の利率は、一般的に発行時に通常の
    債券よりも低率に設定される。しかし、インフレ連動債券の存続期間において、利息はインフレ率調整後の
    元本価格に基づいて支払われる。インフレ連動債券の元本額の上昇または下落は、投資者が満期まで元本を
    受け取らないとしても、運用計算書に受取利息として含まれる。
    ローン・パーティシペーションおよびローン債権譲渡

     一定のファンズは、会社、政府またはその他の借主が貸主または貸付シンジケートに支払うべき金額に関
    する権利である直接債務証券に投資することがある。ファンドによるローンへの投資は、ローン・パーティ
    シペーションの形態または第三者からのローンの全部もしくは一部の債権譲渡の形態をとることがある。
    ローンは、しばしば、すべての所持人の代理人を務める銀行またはその他の金融機関（以下「貸主」とい
    う。）により管理される。代理人は、ローン契約の規定により、ローンの条件を管理する。ファンドは、異
    なる期限および関連付随リスクを持つ可能性のある複数のシリーズまたはローンのトランシェに投資するこ
    とができる。ファンドが貸主から債権譲渡を購入する場合、ファンドは、ローンの借主に対する直接的権利
    を取得する。これらのローンは、ブリッジ・ローンへの参加を含むことがある。ブリッジ・ローンとは、よ
    り恒久的な資金調達（例えば、債券発行、買収目的で頻繁に行われる高利回り債の発行）に代わる当座の手
    段として借主により用いられる、（通常１年未満の）短期のつなぎ融資のことである。
     ファンドが投資する可能性があるかかるタイプのローンおよびローン関連投資有価証券には、とりわけ、
    シニア・ローン、（第二順位担保権付ローン、Ｂノートおよびメザニン・ローンを含む。）劣後債、ホー
    ル・ローン、商業用不動産およびその他の商業用ローンならびにストラクチャード・ローンが含まれる。劣
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    後債については、借主の支払不能の事由を含む、該当するローンの保有者に対する借主の債務に優先する多
    額の負債が存在することがある。メザニン・ローンは通常、モーゲージにおける利息というよりはむしろ、
    不 動産を所有するモーゲージの借主における持分上の権利を担保にすることによって保証される。
     ローンへの投資には、資金提供に対する契約上の義務である未履行ローン契約が含まれることがある。未
    履行ローン契約は、要求に応じて借主に対して追加の現金の供給をファンズに義務付けるリボルビング融資
    枠を含む。未履行ローン契約は、仮にローンの元本額の割合が借主により利用されない場合においても、全
    額についての将来的義務を表している。ローン・パーティシペーションに投資する場合、ファンドは、ロー
    ン契約を販売する貸主からのみ、かつ貸主が借主から支払いを受領した場合にのみ、ファンドが受け取れる
    元本、利息および手数料の支払いを受領する権利を有する。ファンドは、変動金利ローンの原与信枠の引き
    落とされていない部分に基づいてコミットメント・フィーを受領することができる。特定の状況下におい
    て、ファンドは借主による変動金利ローンの前払金に対してペナルティー・フィーを受領することができ
    る。受領された、または支払われた手数料は、運用計算書において、それぞれ受取利息または利息費用の構
    成要素として計上される。
     2019  年12月31日および2018年12月31日現在、ファンズは、未履行ローン契約の残高を保有していなかっ
    た。
    モーゲージ関連証券およびその他のアセット・バック証券

     一定のファンズは、不動産にかかるローンへの参加権を直接もしくは間接的に表章するか、またはかかる
    ローンによる担保が付されたモーゲージ関連証券およびその他のアセット・バック証券に投資することがで
    きる。モーゲージ関連証券は、貯蓄機関、貸付機関、モーゲージバンカー、商業銀行およびその他により行
    われるモーゲージ・ローンを含む、住居用または商業用モーゲージ・ローンのプールにより組成される。か
    かる証券は、金利および元本の両方により構成される月毎の支払いを提供する。金利部分は、固定金利また
    は変動金利によって決定される。対象モーゲージの期限前弁済比率は、モーゲージ関連証券の価格およびボ
    ラティリティに影響を及ぼす可能性があり、また購入時に予想された証券の実効デュレーションを短縮また
    は延長させる可能性がある。特定のモーゲージ関連証券の適時の元本および金利の支払いについては、米国
    政府の十分な信用と信頼により保証されている。政府支援企業を含む非政府機関発行者により組成され、保
    証されるプール部分については、様々な形式の民間保険または保証によりサポートされることがあるが、民
    間保険会社または保証人が保険規約または保証契約に基づいてその債務を履行するとの保証はない。商業用
    モーゲージ・ローンによる担保が付されたモーゲージ関連証券に対する投資の大半のリスクには、不動産市
    場についての地域経済およびその他の経済状況、賃借人のリース支払い能力および賃借人を確保できる不動
    産の魅力等が反映される。これらの証券は、その他の種類のモーゲージ関連またはその他のアセット・バッ
    ク証券と比較してより流動性が低く、価格の変動が大きい可能性がある。その他のアセット・バック証券
    は、自動車ローン、クレジット・カードの未収金、ホーム・エクイティ・ローンおよび学生ローンを含む、
    様々な種類の資産により組成される。
    モーゲージ担保債務証書

     モーゲージ担保債務証書（以下「CMO」という。）は、ホール・モーゲージ・ローンまたはプライベート・
    モーゲージ・ボンドによる担保が付された法的実体の債務証券であり、クラス毎に分類される。CMOは、各ク
    ラスが異なった満期を有し、期限前弁済を含む異なった元本および金利の支払いスケジュールを有する、
    「トランシェ」と称される多様なクラスにより構成される。CMOは、その他の種類のモーゲージ関連またはア
    セット・バック証券と比較してより流動性が低く、価格の変動が大きい可能性がある。
    ストリップト・モーゲージ・バック証券

     ストリップト・モーゲージ・バック証券（以下「SMBS」という。）は、マルチ・クラスのモーゲージ・デ
    リバティブ証券である。SMBSは通常、モーゲージ・アセットのプールへの分配において、異なる割合の金利
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    および元本を受領する２つのクラスにより構成される。SMBSには、すべての金利を受領するクラス（金利限
    定もしくは「IO」クラス）と、すべての元本を受領するクラス（元本限定または「PO」クラス）がある。IO
    に ついて受領された支払いは、運用計算書の受取利息に含まれる。IOの満期日には、元本が受領されないた
    め、満期日まで月毎に当該証券の取得原価への調整がなされる。これらの調整は、運用計算書の受取利息に
    含まれる。POについて受領された支払いは、取得原価および１口当たり証券の減額として扱われる。
    ユニホーム・モーゲージ・バック証券

     2019  年６月、FNMAおよびFHLMCは、単一証券イニシアティブの下、現在のTBA適格証券の募集に代えて、ユ
    ニホーム・モーゲージ・バック証券（以下「UMBS」という。）の発行を開始した。単一証券イニシアティブ
    は、TBA市場の全体的な流動性を支援し、FNMAおよびびFHLMC証書の特性を整合させることを目指している。
    単一証券イニシアティブがTBAおよびその他のモーゲージ・バック証券市場に及ぼし得る影響は不明である。
    債務担保証券

     債務担保証券（以下「CDO」という。）は、債権担保証券（以下「CBO」という。）、ローン担保証券（以
    下「CLO」という。）および同様の仕組みの証券を含む。CBOおよびCLOは、アセット・バック証券の種類であ
    る。CBOは、多様な高リスクの投機的格付の確定利付証券のプールに担保された信託である。CLOは、主とし
    て投機的格付に含め得るローンもしくは同等の非格付ローンを含む、国内外のシニア（担保付き）・ロー
    ン、シニア（無担保）・ローンおよび劣後社債等のローンのプールに担保された信託である。CDO投資におけ
    るリスクは、概してファンドが投資する担保証券の種類およびCDOのクラスに依拠する。本報告書の他の部分
    および本投資法人の英文目論見書で論じられている確定利付証券に付随する通常のリスク（例：期限前償還
    リスク、信用リスク、流動性リスク、市場リスク、構造リスク、リーガル・リスクおよび金利リスク（スト
    ラクチャード・ファイナンスにかかる未払利息が金利の変動の倍数に基づき変動した場合またはその逆の場
    合、一層悪化することがある。））に加え、CBO、CLOおよびその他のCDOは、（ⅰ）担保証券からの分配が、
    金利またはその他の支払いを行うのに十分でない可能性、（ⅱ）担保の質が低下する可能性もしくは債務不
    履行に陥る可能性、（ⅲ）ファンドが他のクラスに劣後するCBO、CLOまたはその他のCDOに投資する可能性、
    および（ⅳ）複雑な仕組みの証券が投資時に完全に理解されずに発行者との間で紛争になる可能性、あるい
    は予期せぬ投資結果を招く可能性等を含むがそれらに限定されない追加的なリスクを伴う。
    現物払い証券

     一定のファンズは、現物払い証券（以下「PIK」という。）に投資することができる。PIKは、発行者に対
    し、各利払日に現金および／または追加の債券により利息の支払いを行うオプションを付与することができ
    る。かかる追加の債券は、通常、原債券と同様の条件（満期日、利率および関連リスクを含む。）を有す
    る。原債券の日々の市場相場は、経過利息を含み、（以下「利込価格」という。）資産・負債計算書におい
    て、譲渡性のある有価証券にかかる損益を通じて公正価値で測定される金融資産の構成要素として計上され
    る。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    米国政府機関証券または政府支援企業証券

     一定のファンズは、米国政府機関または政府支援企業によって発行された証券に投資することができる。
    米国政府証券は、一定の場合においては米国政府、その機関または下部機構により保証される債務である。
    米国短期財務省証券、債券、および連邦政府抵当金庫（以下「GNMA」または「ジニー・メイ」という。）に
    より保証された証券といったいくつかの米国政府証券は、米国政府の十分な信頼と信用により支えられてお
    り、連邦住宅貸付銀行等のその他の証券については、米国財務省（以下「米国財務省」という。）から借入
    するという発行者の権利により支えられている。また、連邦抵当金庫（以下「FNMA」または「ファニー・メ
    イ」という。）等のその他の証券については、当該機関の債務を購入する権限を持つ米国政府の裁量により
    支えられている。米国政府証券には、ゼロ・クーポン証券が含まれる。ゼロ・クーポン証券は、時価基準で
    利息を分配せず、利息分配型よりも大きなリスクを伴う傾向がある。
     政府関連保証人（すなわち、米国政府の十分な信頼と信用の裏付けのない保証人）には、FNMAおよび連邦
    住宅金融抵当金庫（以下「FHLMC」または「フレディ・マック」という。）が含まれる。FNMAは、政府支援企
    業である。FNMAは、州および連邦政府によって認定された貯蓄貸付組合、相互貯蓄銀行、商業銀行、信用組
    合およびモーゲージバンカーを含む、承認された売り手／サービサーの一覧から、従来型の（すなわち、い
    かなる政府機関によっても保証されない）住宅モーゲージを購入する。FNMAが発行するパス・スルー証券
    は、FNMAの適時の元本および金利の支払いについては保証されるが、米国政府の十分な信頼と信用による裏
    付けはない。FHLMCは、パス・スルー証券である参加証書（以下「PC」という。）を発行するが、これは住宅
    モーゲージのプールにある未分割の利息を表すものである。FHLMCは、適時の利息の支払いおよび元本の最終
    回収の保証はするが、PCへの米国政府の十分な信頼と信用による裏付けはない。
     ファンドは、権利失効日前にポジションを手じまいし、後日付の権利失効日を有する同一の原資産に関連
    して新たなポジションを開くことにより、原資産にかかる発表予定（以下「TBA」という。）証券等のポジ
    ションの権利失効や満期の延長を図る戦略に携わることがある。売買されたTBA証券は、資産・負債計算書に
    おいてそれぞれ資産または負債として反映される。
    不動産投資信託
     不動産投資信託（以下「REIT」という。）は、収益を生む不動産を所有する（通常は運用する）合同投資
    ビークルである。REITが、実質的にすべての課税所得（純キャピタル・ゲインを除く）を投資主に分配する
    ことを含め、一定の要件を満たす場合、投資主に分配される所得に対しては課税されない。REITから受領し
    た分配金は、インカム・ゲイン、キャピタル・ゲインまたは元本の払戻しとして特徴づけられることがあ
    る。ファンドは、REITへの投資の取得原価ベースの減少として元本の払戻しを計上する。REITには管理報酬
    およびその他の費用が課せられるため、REITに投資するファンドは、REITの運用にかかる費用を持分に比例
    して負担する。
    制限付証券
     特定のファンドは、譲渡に関する法的または契約上の制限の対象となる証券に投資することができる。こ
    れらの証券は私的に譲渡が可能であるが、公衆に売却される前に登録が義務づけられるか、または登録の免
    除を受けることが義務づけられている。私募証券は、一般に、制限されていると考えられている。制限付証
    券の処分には、時間のかかる交渉や費用を要する可能性があり、許容可能な価格での速やかな売却は実現し
    にくい可能性がある。2019年12月31日現在、ファンズが保有する制限付証券は、投資明細表の注記に開示さ
    れている。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    エクイティ・リンク証券
     一部のファンズは、出資証券（参加証券、エクイティ・スワップ、ゼロ・ストライク・コール、ワラント
    とも呼ばれる）を購入することができる。エクイティ・リンク証券は、ファンドにより、一般的にエマージ
    ング証券市場であるものにより効率的かつ効果的にアクセスするための代替手段として、主に使用される。
    ファンドは、エクイティ・リンク証券と引き換えに、原証券の売却価格に近いか等しい金額の現金をその預
    託機関（または、法的に認められている場合はブローカー）に預託する。ファンドは、売却時に、ブロー
    カーまたは預託機関から原証券の価格に等しい現金を受け取る。原証券の市場リスク以外にも、取引の相手
    方による債務不履行リスクがある。取引相手方の支払不能が発生した場合、ファンドはその期待される利益
    を得ることができない可能性がある。さらに、ファンドは、ファンドと反対取引を締結できる当事者とのみ
    そのような取引を行おうとするものの、原契約期間の終了前のいつでも、ファンドが取引相手方とそのよう
    な取引を清算することができる、または、あらゆる取引相手方と相殺ポジションを得ることができるという
    保証はない。これにより、ファンドが有利な時期に他の取引を行う能力が損なわれる可能性がある。
    ５．借入れおよびその他の資金調達取引

     ファンズは、ファンドの投資方針によって許容される範囲内で、以下に述べる借入れおよびその他の資金
    調達取引を締結することができる。
     以下の開示は、ファンズの投資目的および方針によって許容される範囲内で、かつ中央銀行が随時定める
    制限および英文目論見書の規定を条件として、ファンズによる借入または資金調達取引とみなされる、法に
    基づくファンドの現金または証券の貸付もしくは借入れの能力に関する情報を含んでいる。ファンズの財務
    書類におけるこれらの金融商品の位置付けは、以下に記載されている。
    （ａ）レポ契約

     一定のファンズは、レポ契約を締結することができる。通常のレポ取引の条項に従い、ファンドは、約定
    価格で約定期日に売り主が買戻しを行う義務およびファンドが再販売を行う義務を条件として、対象債務
    （以下「担保」という。）の持高を保有する。担保の公正価値は、利息を含む買戻義務の合計額と同額であ
    る必要がある。経過利息を含むレポ契約は、資産・負債計算書上に含まれる。受取利息は運用計算書におい
    て受取利息の構成要素として計上される。担保への需要の増加時には、ファンドは、ファンドにとっての受
    取利息となる、担保受領に対する手数料を支払う場合がある。
    （ｂ）リバース・レポ契約

     一定のファンズは、リバース・レポ契約を締結することができる。リバース・レポ契約は、ファンドが取
    引相手方である金融機関に、現金と引換えに証券を交付し、約定価格で約定期日に同一またはほぼ同一の証
    券を買戻すとの契約である。ファンドは、該当する場合、契約期間中に取引相手方に交付された証券に対す
    る元本および支払利息を受領する権利を有する。交付された証券と引換えに受領した現金に、ファンドから
    取引相手方に対して支払われる経過利息を加味した金額は、資産・負債計算書上に負債として反映される。
    ファンドから取引相手方に対して行われた支払利息は、運用計算書において、支払利息の構成要素として計
    上される。証券への需要の増加時には、ファンドは、ファンドにとっての受取利息となる、取引相手方によ
    る証券の使用に対する手数料を受領することがある。ファンドは、リバース・レポ契約に基づきその義務が
    カバーされている場合を除き、投資助言会社による現金化が決定している資産を分別保有する。
    （ｃ）空売り

     一定のファンズは、空売り取引を締結することができる。空売りは、ファンドが証券の公正価値の下落を
    見越して保有していない証券を売却する取引である。空売りにより売却される証券および当該証券にかかる
    未払利息は、該当する場合、資産・負債計算書上に負債として反映される。ファンドは、ショート・ポジ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ションの買戻時に市場価格による証券の受渡を行う義務を負う。購入による損失は投資合計額を超過するこ
    とはないのに対して、空売りによる潜在的な損失は無制限である。
    （ｄ）発行日取引

     特定のファンドは、発行日ベースで証券を売買することができる。これらの取引は、証券が、認可されて
    いるもののまだ市場で発行されていないため、条件付きで行われる。ファンドは、これらの証券を予め決定
    された価格または利回りで購入または売却するために、通常の決済期間を超えた支払いおよび受渡による約
    束を行う。ファンドは、発行日取引証券を、受渡前に売却することがあり、その結果、実現損益が生じる可
    能性がある。
    （ｅ）売却／買戻特約付取引

     一定のファンズは、「売却／買戻特約付取引」と称される資金調達取引を締結することができる。売却／
    買戻特約付取引は、ファンドが取引相手方である金融機関に証券を売却し、同時に約定価格で約定期日に同
    一またはほぼ同一の証券を買戻すという契約により構成される。ファンドは、該当する場合、契約期間中に
    取引相手方に売却された証券に対する元本および支払利息を受領する権利を有していない。ファンドにより
    買戻される証券の約定受取額は、資産・負債計算書において負債として反映される。ファンドは、譲渡され
    た証券の受領価格と約定買戻価格間との差異として表される純利益を認識する。これは一般に「価格下落」
    という。価格下落は、（ⅰ）該当する場合、ファンドは当該証券が売却されなければ受領しなかったであろ
    う既定金利とインフレ利益間との調整、および（ⅱ）ファンドと取引相手方間との交渉による資金調達取引
    条件により生じる。既定金利とインフレ利益間との調整は、該当する場合、運用計算書において受取利息の
    構成要素として計上される。ファンドにより行われた交渉による資金調達取引条件に基づく支払利息は、運
    用計算書において支払利息の構成要素として計上される。証券への需要の増加時には、ファンドは、ファン
    ドにとっての受取利息となる、取引相手方による証券の使用に対する手数料を受領することがある。ファン
    ドは、売却／買戻特約付取引に基づきその義務がカバーされている場合を除き、投資助言会社により現金化
    が決定している資産を分別保有する。
    ６．金融デリバティブ商品

     以下の開示は、ファンズによる金融デリバティブ商品の利用方法および利用事由ならびに金融デリバティ
    ブ商品がファンズの財務状態、運用結果およびキャッシュ・フローにどのような影響を及ぼすかについての
    情報を含む。投資有価証券明細表で開示されている会計年度末日現在未決済の金融デリバティブ商品ならび
    に運用計算書で開示されている当会計年度中の金融デリバティブ商品にかかる実現損益および未実現損益の
    変動は、ファンズの金融デリバティブ行為の金額に対する指針の役割を果たす。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    （ａ）為替予約契約

     一定のファンズは、一部またはすべてのファンドの投資有価証券に関係する為替リスクをヘッジする目的
    で、予定されている証券の購入または売却の決済に関連して、もしくは、投資戦略の一環として、為替予約
    契約を締結することができる。為替予約契約は、二当事者間で将来において定められた価格で通貨の売買を
    する合意である。為替予約契約の公正価値は、為替レートの変化に伴い変動する。為替予約契約は日次で時
    価評価され、評価額の変動はファンドにより未実現利益または損失として記録される。契約締結時の評価額
    および契約終了時の評価額の差額に相当する実現利益または損失は、通貨の受渡時または受領時に記録され
    る。これらの契約は、資産・負債計算書に反映されている未実現利益または損失を上回る市場リスクを伴
    う。さらに、ファンドは取引相手方が契約の条項の債務不履行に陥った場合、または、通貨の価格が機能通
    貨に対して不利に変動した場合に、リスクに晒される。かかるリスクを軽減するために、現金または証券
    は、原契約の条項に従って担保として交換することができる。
     ヘッジされたクラスを有する一定のファンドは、ヘッジされたクラスに機能通貨以外の通貨へのエクス
    ポージャーを残すために、ファンドレベルでのヘッジの影響を相殺することを目的とした先物為替予約を行
    う。これらのクラスに固有の先物為替予約が成功する保証はない。
     クラス・レベルのヘッジの実現および未実現損益は該当投資証券クラスにのみ配分される。未実現損益
    は、資産・負債計算書の金融デリバティブ商品の構成要素として反映される。これらの契約に関連して、有
    価証券は、各契約の条項に従って、担保として特定されることがある。
    （ｂ）先物契約

     一定のファンズは、先物契約を締結することができる。ファンドは、証券市場または金利および通貨価格
    の変動にかかるリスク管理のため、先物契約を利用することができる。先物契約の利用に関連する主なリス
    クには、ファンドの保有証券の公正価値変動と先物契約の価格との間の不完全な相互関係および市場の非流
    動化の可能性がある。先物契約は値付けされている日々の決済価格に基づき評価される。先物契約の締結に
    際し、ファンドは先物ブローカーに対し、当初にブローカーまたは取引所に要求される証拠金として所定の
    金額の現金または米国政府もしくは政府機関の債務ならびに限定されたソブリン債を預託することが要求さ
    れる。先物契約は日次で時価評価され、当該契約の価格の変動に基づき、評価額の変動への適切な未収金ま
    たは未払金は、ファンドにより計上または回収されることがある（以下「金融デリバティブ証拠金」とい
    う。）。利益または損失は、契約が満了または終了するまで、認識されても実現化されたとはみなされな
    い。先物契約は、多様な度合いにより、資産・負債計算書に含まれる金融デリバティブ証拠金を上回る損失
    を被るリスクを負う。
    （ｃ）オプション契約

     一定のファンズは、リターンを高めるため、もしくは既存のポジションまたは将来の投資をヘッジするた
    めに、オプションを売却または購入することができる。ファンドは、保有または投資を行う予定の証券およ
    び金融デリバティブ商品にかかるオプションを売却（以下「コール」という。）および購入（以下「プッ
    ト」という。）することができる。プット・オプションの売却は、ファンドの原投資対象にかかるリスクを
    増加させる傾向にある。コール・オプションの売却は、ファンドの原投資対象にかかるリスクを減少させる
    傾向にある。ファンドがコールまたはプットを売却する時に、受領プレミアムと同等の金額が負債として計
    上され、その後、売却オプションの現在価値を反映するよう時価評価される。これらの負債は、資産・負債
    計算書に含まれる。権利消滅する売却オプションからの受領プレミアムは、実現利益として処理される。行
    使または手仕舞いされた売却オプションからの受領プレミアムは、手取金に追加されるか、もしくは、実現
    利益または損失の決定のため、原先物、スワップ、証券または為替取引に支払われた金額に対して相殺され
    る。一定のオプションは、将来期日において決定されるプレミアムを伴って売却することができる。これら
    のオプションに対するプレミアムは、特定の条件のインプライド・ボラティリティ・パラメーターに基づ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    く。ファンドはオプションの売り方として、原投資対象のコールまたはプットが行われるかについて関与せ
    ず、この結果、売却オプションの原投資対象の価格が不利に変動する市場リスクを負う。市場の非流動化に
    よ り、ファンドが反対売買を行えないリスクがある。
     ファンドはまた、プットおよびコール・オプションを購入することができる。コール・オプションの購入
    は、ファンドの原投資対象にかかるリスクを増加させる傾向にある。プット・オプションの購入は、ファン
    ドの原投資対象にかかるリスクを減少させる傾向にある。ファンドが支払うプレミアムは、資産・負債計算
    書に資産として含まれ、その後オプションの現在価値を反映するよう時価評価される。権利消滅する購入オ
    プションへの支払プレミアムは、実現損失として処理される。一定のオプションは、将来期日において決定
    されるプレミアムを伴って購入することができる。当該オプションのプレミアムは、特定の条件の変動パラ
    メーターに基づいている。購入プットおよびコール・オプションに関連したリスクは、支払プレミアムに限
    定される。行使または手仕舞いされた購入オプションへの支払プレミアムは、支払金額に追加されるか、ま
    たは、実現利益もしくは損失の決定のため、原投資取引を行使する際に、同取引にかかる受取金額に対して
    相殺される。
    クレジット・デフォルト・スワップション

     一定のファンズは、投資有価証券の信用リスクに対するエクスポージャーをヘッジするために、原投資対
    象の債務を負担することなくクレジット・デフォルト・スワップションを売却または購入することができ
    る。クレジット・デフォルト・スワップションとは、将来の特定日にあらかじめ決められたスワップ契約を
    締結することにより、特定の参照先に対する信用保証を売買するオプションのことである。
    外国通貨にかかるオプション

     一定のファンズは、外国通貨にかかるオプションを売却または購入することができる。外国通貨にかかる
    オプションの売却または購入は、特定日までに行使される為替レートにおける特定の貨幣額で、ファンドに
    売買する権利を与えるものである（義務はない。）。
     これらのオプションは、外国為替レートの変動の可能性もしくは外国通貨に対するエクスポージャーの増
    大に備えて、ショート・ヘッジまたはロング・ヘッジとして用いられる。
    インフレーション・キャップ・オプション

     一定のファンズは、リターンまたはヘッジ機会を高めるためにインフレーション・キャップ・オプション
    を売却または購入することができる。ファンドがインフレーション・キャップ・オプションを売却する場
    合、受領したプレミアムと等しい金額を負債として計上し、その後、売却したオプションの現在価値を反映
    するよう時価評価される。ファンドがインフレーション・キャップ・オプションを購入する場合、ファンド
    は資産として計上されるプレミアムを支払い、その後、オプションの現在価値を反映するよう時価評価され
    る。インフレーション・キャップ・オプションの購入の目的は、所定の名目元本のエクスポージャーについ
    て一定の割合を超えたインフレによる減損からファンドを保護することである。インフレーション・フロ
    アーは、インフレ関連商品に係る投資に関して、そのダウンサイド・リスクから保護するために使用するこ
    とができる。
    金利キャップ・オプション

     一定のファンズは、リターンまたはヘッジ機会を高めるために金利キャップ・オプションを売却または購
    入することができる。ファンドが金利キャップ・オプションを売却する場合、受領したプレミアムと等しい
    金額を負債として計上し、その後、売却したオプションの現在価値を反映するよう時価評価される。ファン
    ドが金利キャップ・オプションを購入する場合、ファンドは資産として計上されるプレミアムを支払い、そ
    の後、オプションの現在価値を反映するよう時価評価される。金利キャップ・オプションの購入の目的は、
    所定の名目元本のエクスポージャーについて一定の割合を超えた変動金利のリスクからファンドを保護する
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ことである。金利フロアーは、金利連動型商品への投資に関して、そのダウンサイド・リスクから保護する
    ために使用することができる。
    上場先物契約にかかるオプション

     一定のファンズは、投機目的における既存のポジションもしくは将来の投資をヘッジするため、または市
    場の変動に対するエクスポージャーを管理するために、上場先物契約にかかるオプション（以下「先物オプ
    ション」という。）を売却または購入することができる。先物オプションとは、原資産が単一の先物契約で
    あるオプション契約のことである。
    商品先物契約にかかるオプション

     一定のファンズは、商品先物契約にかかるオプション（以下「商品オプション」という。）を売買するこ
    とができる。商品オプションの原投資対象は、商品そのものではなく、商品のための先物契約である。商品
    オプションの行使は、現物受渡しによってではなく、裏付けとなる先物契約の実勢公正価値と行使価格の差
    額がファンドの保管口座に直接支払われることによって決済される。オプションがイン・ザ・マネーの場
    合、ファンドは通常、オプションを行使せず、そのポジションを相殺することによって残りの時間価値を保
    持する。
    バリアー・オプション

     一定のファンズは、標準的でない支払い構造またはその他の特性を有する様々なオプション（以下「バリ
    アー・オプション」という。）を売買することができる。バリアー・オプションは、通常、OTCで取引され
    る。ファンドは、ダウン・アンド・インおよびアップ・アンド・イン・オプションを含む様々な種類のバリ
    アー・オプションに投資することができる。ダウン・アンド・インおよびアップ・アンド・イン・オプショ
    ンは、当該オプションの権利失効日前に原商品の価格が一定のバリアー価格水準に到達するか否かで、当該
    オプションの権利が消滅し当該オプションの購入者にとって無価値となってしまう点を除いて、標準的なオ
    プションに類似している。
    金利スワップション

     一定のファンズは、将来の特定日にあらかじめ決められたスワップ契約を締結するオプションである、金
    利スワップションを売却または購入することができる。買い手が権利を行使した場合、スワップションの売
    り主は当該スワップの取引相手方となる。金利スワップション契約は、権利行使時に、当該スワップション
    の買い手が固定金利受取人であるか固定金利支払人であるかについて特定するものである。
    有価証券オプション

     一定のファンズは、有価証券オプションを売買することができる。オプション契約は、あらかじめ特定さ
    れた有価証券を原投資対象に使用する。ファンドは、収益を拡充する目的または既存のポジションもしくは
    将来の投資をヘッジする目的で、オプションを売買することができる。
    ストラドル・オプション

     一定のファンズは、異なる形態のストラドル・オプション（以下「ストラドル」という。）を締結するこ
    とができる。ストラドルとは、その値動きの方向に関わらず、原証券の将来の価格変動に基づきファンドが
    利益を得ることを可能にするオプションの組み合わせを用いた投資戦略のことである。ストラドルの売り取
    引は、行使価格と満期日が同一の証券にかかるコール・オプションとプット・オプションを同時に売却す
    る。満期日前の原証券価格に対するボラティリティがほとんどない場合において、ストラドルの売り取引は
    利益を得る。ストラドルの買い取引は、行使価格と満期日が同一の証券にかかるコール・オプションとプッ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ト・オプションを同時に購入する。その値動きの方向に関わらず、満期日前の原証券価格に対するボラティ
    リティが高い場合において、ストラドルの買い取引は利益を得る。
    （ｄ）スワップ契約

     一定のファンズは、スワップ契約に投資することができる。スワップ契約は、指定された将来期間におい
    て投資キャッシュ・フロー、資産、外国通貨または市場連動収益の交換または取換えを行うファンドと取引
    相手方との間の相互の交渉による合意である。スワップ契約は、店頭取引市場において当事者間により交渉
    され（以下「OTCスワップ」という。）、公認取引所等の多角的取引施設プラットフォームまたはその他の取
    引施設プラットフォームにおいて実行される（以下「集中清算の対象となるスワップ」という。）。ファン
    ドは、信用、通貨、金利、商品、株式およびインフレ・リスク管理のため、資産、クレジット・デフォル
    ト、クロス・カレンシー、金利、トータル・リターン、バリアンスおよびその他の形式のスワップ契約を締
    結することができる。これらの契約に関連し、証券または現金は、資産価値を提供する目的で、対応するス
    ワップ契約および条項に基づいて担保または証拠金として認識され、また、債務不履行または破産／倒産に
    陥った場合には、求償することができる。
     集中清算の対象となるスワップは、原契約により決定される評価に基づくか、セントラル・カウンター
    パーティーまたはデリバティブ清算機関の要件に従い、日次で時価評価される。公正価値の変動は、該当す
    る場合、運用計算書において、未実現利益／（損失）純変動額の構成要素として計上される。集中清算の対
    象となるスワップの評価額の日々の変動（以下「スワップ変動証拠金」という。）は、該当する場合、資
    産・負債計算書において、評価額の変動分が未収金または未払金として適宜計上される。計算期間の開始時
    に受領または支払いがなされたOTCスワップにかかる支払金は、当該項目として資産・負債計算書に含まれ、
    また、スワップ契約条項中の記載と現行の市況間との差異（クレジット・スプレッド、為替レート、金利お
    よびその他関連要因）を補うため、スワップ契約締結時に支払ったまたは受領したプレミアムを表す。受領
    された（支払われた）前払プレミアムは、当初は負債（資産）として計上され、その後、スワップの現在価
    値を反映するよう時価評価される。これらの前払プレミアムは、スワップの終了時または満了時に、実現利
    益または損失として運用計算書に計上される。スワップの終了時に受領または履行された清算支払金は、実
    現利益または損失として運用計算書に計上される。ファンドにより受領されるまたは支払われる定期的な支
    払金の純額は、運用計算書の実現利益または損失の一部に含まれる。
     特定のファンドの投資方針および制限を適用する目的で、スワップ契約はその他のデリバティブ商品と同
    様、ファンドにより公正価値、想定元本またはエクスポージャー全体で評価される。クレジット・デフォル
    ト・スワップ（以下を参照のこと。）については、特定のファンドの投資方針および制限を適用するにあた
    り、ファンドはクレジット・デフォルト・スワップをその想定元本またはそのエクスポージャー全体の評価
    額（例：該当する契約の想定元本の和に公正価値を加えたもの）で評価するが、特定のファンドのその他の
    投資方針および制限を適用する目的で、クレジット・デフォルト・スワップを公正価値で評価することがあ
    る。例えば、ファンドの信用度に関する指針（もしあれば）の目的上、ファンドはクレジット・デフォル
    ト・スワップをエクスポージャー全体の評価額で評価することがあるが、それは当該評価がクレジット・デ
    フォルト・スワップ契約期間中のファンドの実際の経済エクスポージャーを反映しているとの理由による。
    これに関連して、想定元本および公正価値の両方は、クレジット・デフォルト・スワップを通じてファンド
    がプロテクションを売却しているか購入しているかによって、プラスにもマイナスにもなり得る。投資方針
    および制限を適用する目的のための、ファンドによる特定の証券またはその他の金融商品の評価方法は、そ
    の他のタイプの投資者による当該投資有価証券の評価方法とは異なることがある。
     これらの契約の締結は、多様な度合いにより、資産・負債計算書で認識される金額を上回る金利、信用、
    市場および文書化リスクの要素を伴う。かかるリスクは、これらの契約に対して流動性のある市場が存在し
    ない可能性、契約の取引相手方がその債務の不履行に陥るかまたは契約の条項の解釈において同意しない可
    能性、金利が不利に変動する可能性を伴う。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ファンドの、取引相手方の信用リスクによる損失リスクの最大額は、当該額がプラスの範囲において、契
    約の残存期間にわたって取引相手方から受領するキャッシュ・フローの割引純額である。かかるリスクは、
    ファンドと取引相手方間で基本相殺契約を締結すること、また、ファンドの取引相手方に対するエクスポー
    ジャー   を補うため、ファンドに担保を提供することにより、軽減される。
    相関スワップ契約

     一定のファンズは、原参照資産に対するエクスポージャーを獲得または軽減するために、相関スワップ契
    約を締結することができる。相関スワップ契約は、特定の原資産の測定された相関に基づいてキャッシュ・
    フローを交換することに合意した二当事者間の契約である。一方の当事者は、「固定金利」または行使レー
    トの支払いを、想定元本に対する原資産の「変動金利」または実現価格の相関と交換することに同意する。
    行使レートは一般的に開始時においてスワップの公正価値がゼロになるよう選択される。満期日には正味
    キャッシュ・フローが交換され、ペイオフの額は原資産の実現価格の相関と行使レートに想定元本を乗じた
    ものとの差額に等しくなる。固定された行使レート価格の相関の受け取り側として、ファンドは、原資産の
    実現価格の相関が行使レートを下回ったときにペイオフを受け取り、相関が行使レートを上回ったときにペ
    イオフを負うことになる。固定された行使レート価格の相関の支払側として、ファンドは、原資産の実現価
    格の相関が行使価レートを下回ったときにペイオフを負い、相関が行使レートを上回ったときにペイオフを
    受け取ることになる。このタイプの契約は、本質的には、原資産の将来の実現価格の相関に関する先渡契約
    である。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    クレジット・デフォルト・スワップ契約

     特定のファンズは、発行者による債務不履行に対する保護手段の提供（即ち、参照債務に対してファンド
    が保有するもしくは晒されるリスクの軽減）、または、特定の発行者による債務不履行の可能性に対するア
    クティブ・ロングもしくはショート・ポジションの獲得のため、社債、ローン、ソブリン債、米国地方債ま
    たは米国財務省証券に対するクレジット・デフォルト・スワップを利用することができる。クレジット・デ
    フォルト・スワップ契約は、スワップ契約に規定されるとおり、特定の信用事由の対象となる参照銘柄、債
    務もしくは指数に関する事象が存在する場合に、特定のリターンを受領する権利を引換えに一方の当事者
    （以下「プロテクションの買い手」という。）による他方の当事者（以下「プロテクションの売り手」とい
    う。）に対する一連の支払いの実行を伴う。クレジット・デフォルト・スワップ契約のプロテクションの売
    り手として、ファンドは、通常、信用事由が存在しない場合に、スワップの期間を通じて、プロテクション
    の買い手から確定利率の収益を受け取る。純資産総額に加えてスワップの想定元本額に対する投資リスクに
    晒されるという理由から、売り手として、ファンドはポートフォリオに対して効果的にレバレッジを加え
    る。
     ファンドがプロテクションの売り手であり、特定のスワップ契約の条項で定義されたように信用事由が
    起った場合、ファンドは（ⅰ）スワップの想定元本に等しい金額をプロテクションの買い手に対し支払い、
    参照債務、その他の受渡可能債務または参照指数を構成する原証券を受領するか、または（ⅱ）想定元本額
    から参照債務または参照指数を構成する原証券の回復額を減じた額に等しい純決済額を現金もしくは証券の
    形態で支払う。ファンドがプロテクションの買い手であり、特定のスワップ契約の条項で定義されたように
    信用事由が起った場合、ファンドは（ⅰ）スワップの想定元本に等しい金額をプロテクションの売り手から
    受領し、参照債務、その他の受渡可能債務または参照指数を構成する原証券を交付するか、または（ⅱ）想
    定元本額から参照債務または参照指数を構成する原証券の回復額を減じた額に等しい純決済額を現金もしく
    は証券の形態で受領する。回復額は、業界基準となる回復率または信用事由が発生するまでの当該エンティ
    ティーの特別な要因のいずれかを考慮し、マーケット・メーカーにより見積られる。信用事由が発生した場
    合、回復額は入札によって迅速に決定されるが、それにより特定の評価方法に加え、認可された最小人数の
    ブローカーによる入札が、決済額を計算する際に使用される。他の債務による受渡能力は、（信用事由発生
    後にプロテクションの買い手が最も安価な受渡可能債務を選択する権利である）最割安受渡方法の結果とな
    ることがある。
     クレジット指数に係るクレジット・デフォルト・スワップ契約は、評価損、元本の不足、金利の不足、ク
    レジット指数を構成するレファレンス・エンティティーのすべてまたは一部に債務不履行が生じた場合、特
    定のリターンを受領する権利と引換えに一方の当事者による他方の当事者に対する一連の支払いの実行を伴
    う。クレジット指数は、クレジット市場全体の一部分を代表することを目的としたクレジット商品のバス
    ケットまたはエクスポージャーである。これらの指数は、ディーラーの調査により、セクター指数をベース
    にしたクレジット・デフォルト・スワップにおいて最も流動性が高い銘柄であると判断された参照クレジッ
    トによって構成される。指数の構成は、投資適格証券、ハイイールド債、アセット・バック証券、新興市場
    および／あるいは各セクター内の様々な信用格付を含むが、それらに限定されない。クレジット指数は、固
    定スプレッドおよび標準満期日を含む統一された条件とともに、クレジット・デフォルト・スワップを使用
    して取引される。クレジット・デフォルト・スワップ指数は、指数内にあるすべての銘柄を参照にし、債務
    不履行が生じた場合、指数にある当該銘柄のウェイトに基づき、信用事由が解決される。指数の構成は、通
    常６か月毎に定期的に変更され、ほとんどの指数にとって、各銘柄は指数において同等のウェイトを持つ。
    ファンドは、クレジット・デフォルト・スワップ、または債券のポートフォリオに対するヘッジのために、
    多くのクレジット・デフォルト・スワップを購入するよりは安価で同等の効果を得ることができる、クレ
    ジット指数に係るクレジット・デフォルト・スワップ契約を利用することができる。クレジット指数に係る
    クレジット・デフォルト・スワップは、債券を保有する投資家を債務不履行から保護するための、および、
    トレーダーが信用の質の変動を推測する際の商品である。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     絶対値で表され、期末時点の社債、ローン、ソブリン債または米国地方債に対するクレジット・デフォル
    ト・スワップ契約の公正価値の決定に使用されるインプライド・クレジット・スプレッドは、投資有価証券
    明 細表において開示される。これらは、支払い／パフォーマンス・リスクの現状を知る上での指標の役割を
    果たし、レファレンス・エンティティーの債務不履行の度合いまたはリスクを表す。特定のレファレンス・
    エンティティーのインプライド・クレジット・スプレッドは、プロテクションの購入／売却費用を反映し、
    契約締結時に要求される前払金を含むことがある。クレジット・スプレッドの拡大は、レファレンス・エン
    ティティーの信用の悪化、および契約の条項で定義されたように債務不履行もしくはその他の信用事由が発
    生する度合いまたはリスクの増大を表す。アセット・バック証券に対するクレジット・デフォルト・スワッ
    プ契約およびクレジット指数に係るクレジット・デフォルト・スワップ契約にとって、取引相場価格および
    最終額は、支払い／パフォーマンス・リスクの現状を知る上での指標の役割を果たす。スワップの想定元本
    額と比較した場合の絶対値での公正価値の上昇は、レファレンス・エンティティーの信用の健全性の悪化、
    および契約の条項で定義されたように債務不履行もしくはその他の信用事由が発生する度合いまたはリスク
    の増大を表す。
     プロテクションの売り手／買い手としてのファンドがクレジット・デフォルト・スワップ契約に基づいて
    支払いを行うように要求されることがある将来支払金（割引前）の最大見込額は、契約の想定元本額に等し
    い。ファンドをプロテクションの売り手／買い手とする2019年12月31日現在未払いとなっている個々のクレ
    ジット・デフォルト・スワップ契約の想定元本額は、投資有価証券明細表において開示される。これらの見
    込額は、各参照債務の回復額、契約締結時に受領した前払金またはファンドによって１つまたは複数の同じ
    レファレンス・エンティティーに対して締結されたクレジット・デフォルト・スワップのプロテクション購
    入決済により受領した純額等によって部分的に相殺されることがある。
    クロス・カレンシー・スワップ契約

     一定のファンズは、通貨リスクに対するエクスポージャーを増大または軽減させるためにクロス・カレン
    シー・スワップ契約を締結することができる。クロス・カレンシー・スワップ契約は、指定された為替レー
    トで後日再交換する合意をもって、二当事者による２つの異なる通貨の交換を伴う。契約開始日の通貨の交
    換は、直近のスポット・レートで行われる。満期時の再交換は、同じ為替レート、指定されたレート、また
    は、その時の直近スポット・レートにより行われる。利息の支払いは、適用ある場合、契約開始時の２つの
    通貨における有効利率に基づき、当事者間で行われる。クロス・カレンシー・スワップ契約の期間は、長期
    間の延長が可能である。クロス・カレンシー・スワップは、通常、商業銀行および投資銀行との間で交渉が
    行われる。一部のクロス・カレンシー・スワップは、元本キャッシュ・フローの交換を行わず、利息キャッ
    シュ・フローの交換のみ行う。開始日の通貨換算は、想定元本を受取勘定および支払勘定として、固定また
    は変動部分に応じて、資産・負債計算書において総額ベースで別個に反映される。
     クラス・レベルのヘッジの実現および未実現損益は該当投資証券クラスにのみ配分される。未実現損益
    は、資産・負債計算書の金融デリバティブ商品に反映される。これらの契約に関連して、有価証券は、各契
    約の条項に従って、担保として特定されることがある。
    金利スワップ契約

     一定のファンズは、その投資目的を追求する通常の業務の過程で、金利リスクに晒される。ファンドは確
    定利付債を保有するため、金利上昇の局面においてこれらの債券の価値が下落する可能性がある。かかるリ
    スクをヘッジし、実勢の市場金利での収益を確保する能力を維持するため、ファンドは金利スワップ契約を
    締結することができる。金利スワップ契約は、ファンドによる他の当事者との想定元本にかかる利息の支払
    いまたは受領に対するそれぞれの約定の交換を伴う。金利スワップ契約の形式には、（ⅰ）プレミアムの支
    払いを対価として、一方当事者が取引相手方に対し、金利が特定の利率、すなわち「キャップ」を上回った
    場合に支払いを行うことに同意する金利キャップ、（ⅱ）プレミアムの支払いを対価として、一方当事者が
    取引相手方に対し、金利が特定の利率、すなわち「フロア」を下回った場合に支払いを行うことを同意する
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    金利フロア、（ⅲ）一定の上限および下限を超えて金利が変動した場合に備えて、ある当事者がキャップを
    売却してフロアを購入するか、またはその逆を行う金利カラー、（ⅳ）買い手が、すべてのスワップ取引を
    満 了日より前の所定の日時にゼロ・コストで早期終了できる権利を考慮して前払報酬を支払うコーラブル金
    利スワップ、（ⅴ）金利スワップ利用者に対して、金利スワップ・レートと特定のベンチマーク間のフォ
    ワードの差異（またはスプレッド）を固定することを認めるスプレッド・ロック、または（ⅵ）異なるセグ
    メントの短期金融市場に基づいて、二当事者間で変動金利を交換できるベーシス・スワップが含まれる。
    トータル・リターン・スワップ契約

     一定のファンズは、トータル・リターン・スワップ契約を締結することができる。商品に対するトータ
    ル・リターン・スワップ契約は、固定価格もしくは変動価格または固定利率もしくは変動利率のどちらかの
    対価として、商品価格に基づくキャッシュ・フローが交換される約定を伴う。一方の当事者が、商品の公正
    価値に基づいた支払金を受領し、固定額を支払う。指数に係るトータル・リターン・スワップ契約は、市場
    に連動したリターンを対価として利息を支払う約定を伴う。取引相手方の一方が、株式、指数または債券で
    ある特定の参照資産のトータル・リターンを支払い、それと引換えに通常の一連の支払いを受領する。取引
    の対象証券または対象指数のトータル・リターンが相殺される金利債務に対して超過または不足する範囲に
    おいて、ファンドは、取引相手方からの支払金を受領するか、もしくは取引相手方に対して支払いを行う。
     一定のファンズは、トータル・リターン・エクイティ・スワップ（以下「エクイティ・スワップ」とい
    う。）に投資することができる。エクイティ・スワップは、株式もしくは金融商品の評価額の変動または株
    式もしくは金融商品の指数の変動を参照することにより利益確保または損失回避に利用することができる。
    エクイティ・スワップは、伝統的な株式投資の経済的な実績およびキャッシュ・フローを再現するよう設定
    されたデリバティブ商品である。
     エクイティ・スワップに内在するリスクは、取引においてファンドが取るポジションに依存する。ファン
    ドはエクイティ・スワップを利用し、裏付けとなる株式評価額のロング・ポジションを取ることができ、こ
    の場合、ファンドは裏付けとなる株式の評価額の増加により利益を得ることができ、また減少により損失を
    被る。ロング・ポジションに内在するリスクは、裏付けとなる株式の購入に内在するリスクと同一である。
    反対に、ファンドは、裏付けとなる株式の評価額にかかるショート・ポジションを取ることができ、この場
    合、ファンドは裏付けとなる株式の減少により利益を得ることができ、また増加により損失を被る。ショー
    ト・ポジションに内在するリスクは、ロング・ポジションに内在するリスクよりも大きい。裏付けとなる株
    式の評価額がゼロになった場合、ロング・ポジションの最大損失には上限があるが、ショート・ポジション
    の最大損失は、裏付けとなる株式の増加分にあたり、この増加分は、理論上、無制限である。
     ロングまたはショート・エクイティ・スワップ・ポジションは、投資助言会社による原証券の将来の方向
    性に関する意見に基づくことに留意されたい。当該ポジションは、ファンドの成績に負の影響を与えること
    がある。
    バリアンス・スワップ契約

     一定のファンズは、原参照証券に対するエクスポージャーを増大または軽減させるためにバリアンス・ス
    ワップ契約に投資することができる。バリアンス・スワップ契約は、特定の原資産の測定されたバリアンス
    （またはボラティリティの２乗）に基づくキャッシュ・フローを交換することに合意する二当事者による取
    引を伴う。一方の当事者が、「固定利率価格」もしくは「変動利率価格」での行使価格の支払い、または想
    定元本額に関連した原資産のバリアンス実現価格を交換することに同意する。当初の行使価格は通常、ス
    ワップの公正価値がゼロになるように選択される。満期日において、ペイオフ金額が原資産の実現価格バリ
    アンスと想定元本を乗じた行使価格間の差異に相当する場合、ネット・キャッシュ・フローが交換される。
    実現価格バリアンスの受取人として、ファンドは、原資産の実現価格バリアンスが行使価格より大きい場合
    にはペイオフ金額を受領し、当該差異が行使価格より小さい場合にはペイオフ金額を支払う義務を負う。実
    現価格バリアンスの支払人として、ファンドは、原資産の実現価格バリアンスが行使価格より大きい場合に
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    はペイオフ金額を支払う義務を負い、当該差異が行使価格より小さい場合にはペイオフ金額を受領する。こ
    の種類の契約は、実質的に原資産の先物実現価格バリアンスにかかる先渡契約である。
    ７．効率的なポートフォリオ運用

     ファンズの投資目的および投資方針により認められている範囲において、ならびに中央銀行によって適宜
    設定された制限および英文目論見書の規定の遵守を条件として、すべてのファンズは金融デリバティブ商品
    および投資手法を効率的なポートフォリオ運用のために利用する。ファンズは、金利変動、非機能通貨の為
    替レート変動もしくは証券価格変動をヘッジするため、または全体的な投資戦略の一環としてこれらの金融
    デリバティブ商品および投資手法を利用する。
     2019  年12月31日に終了した会計年度中にレポ契約から生じた受取利息／支払利息の合計額は、                                              81,178,685
    米ドル／（1,632,754米ドル）               （2018年12月31日：44,516,820米ドル／（2,188,591米ドル））であった。
     2019  年12月31日に終了した会計年度中にリバース・レポ契約から生じた受取利息／（支払利息）の合計額
    は、2,601,572米ドル／（217,007,735米ドル）（2018年12月31日：3,332,316米ドル／（240,776,725米ド
    ル））であった。
     2019  年12月31日に終了した会計年度中に売却／買戻特約付資金取引から生じた受取利息／（支払利息）の
    合計額は、124,010米ドル／（18,342,106米ドル）（2018年12月31日：221,908米ドル／（21,697,980米ド
    ル））であった。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ８．税金

     現行の法令および実務に基づき、本投資法人は、アイルランドに居住する限りにおいて、1997年統合租税
    法（改正済み）の第739条Ｂに定義される投資信託として適格性を有している。かかる基準にのっとり、その
    収益または利益に対してアイルランドの税金を課せられることがない。しかしながら、「課税事由」が発生
    した場合には、アイルランドの税金が発生し得る。課税事由には、投資主への分配金支払い、投資証券の換
    金、買戻し、消却、譲渡またはみなし処分（該当期間の満了時に処分が行われたものとみなされる）もしく
    は譲渡にかかる利得に対して支払うべき税額を満たす目的における、本投資法人による投資主の投資証券の
    処分または消却が含まれる。
     以下に関して、課税事由についてファンドにアイルランドの税金は生じない。
     ａ）税法上、アイルランド非居住者および課税事由発生時にアイルランドに通常居住していない投資主。
        ただし、1997年統合租税法（改正済み）の規定に基づきファンドが適切かつ有効な宣言書を保有して
        いること、および、そこに含まれる情報がもはや実質的に正確ではなくなることを合理的に示唆する
        情報をファンドが所有していないこと、または、適切な宣言書がない場合、総額の支払いを行う許可
        をファンドがアイルランド歳入庁より得ていることを条件とする。
     ｂ）一定のアイルランド居住のアイルランドの税金の免税投資主。ただし、必要な署名入り法定申告書が
        ファンドに提供されていなければならない。
     2010  年財政法に従って、歳入庁は、アイルランド国外で販売されているファンドに対し、関係申告がな
    く、「同等措置」を満たすことを条件に、非居住投資主への支払いをアイルランド税が控除されることなく
    行えるよう承認を与えることができる。当該承認の受領を希望するファンドは、該当する条件を満たすこと
    を確認する書面を歳入庁に申請する必要がある。
     本投資法人がその投資（アイルランドの発行者の証券を除く）に関連して受領する受取配当金、受取利息
    およびキャピタル・ゲイン（もしあれば）は、投資対象の発行者が所在する国において源泉税を含む税金が
    課せられることがある。             アイルランドと当該国との間の二重課税協定における源泉税の軽減税率から本投資
    法人が恩恵を受けることができないことが予想される。かかるポジションが将来変更され、より低い利率の
    適用により本投資法人に対する払戻しが生じる場合、純資産価額は再表示されず、利益は払戻時に均等に既
    存の投資主に配分される。
     英国歳入関税庁によって導入されたファンド報告体制に従って、各投資証券クラスは、英国税務目的上、
    個別の「オフショア・ファンド」とみなされる。当該報告体制は、オフショア・ファンドが、歳入関税庁か
    ら報告ファンドとしての取扱いを受けるために、事前に認可の申請を行うことを認めている。オフショア・
    ファンドが「報告ファンド」に一度認可されると、報告ファンドとしての条件を満たしている限りは、歳入
    関税庁に追加申請をする必要はない。本投資法人における各投資証券クラスは、「報告ファンド」として取
    扱われている。これは、歳入関税庁によって承認されている。
    ９．分配方針

     分配は、該当するファンドの補遺の記載に基づいて、以下の中から宣言される。（ⅰ）利息および分配で
    構成される純投資利益、（ⅱ）実現および未実現損失（手数料および費用を含む。）控除後の投資有価証券
    売却実現利益。実現および未実現損失控除後の投資有価証券売却実現利益がマイナスとなる場合において
    も、ファンドは純投資利益および／または資本から分配を支払うことがある。（ⅲ）該当するファンドまた
    は該当するファンドの投資証券クラスから法律に基づいて分配することができるその他のファンド（資本を
    含む。）。
     管理報酬およびその他の報酬またはそれらの一部は、資本に賦課され、その結果、資本が減少し、収益は
    将来の資本増加の潜在性により達成される可能性があり、すべての資本がなくなるまでこのサイクルが続く
    可能性がある。資本に賦課される理論的根拠は、投資主への分配可能金額を最大限にすることである。
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     M retail    Class   、PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド、Emerging                                  Asia   Bond   Fund,   Euro
    Income    Bond   Fund、Euro       Short-Term       Fund、Income        Fund、Low       Duration     Income    Fund、Mortgage
    Opportunities        FundおよびUS       Short-Term      Fundの場合、分配金は、毎月分配宣言され、投資主の選択に応じ
    て 現金で支払われるか、毎月追加投資証券に再投資される。ただし上記ファンズのG                                             Institutional、G
    Retail、E      Class   Income    Q、E   Class   Income    II  QおよびInvestor         Income    A Class（該当する場合）を除
    く。
     買戻可能投資証券の投資主に対する分配は、運用計算書において財務費用に分類される。アキュムレー
    ション投資証券に割当てられる収益または利益は、分配宣言されることも分配されることもないが、アキュ
    ムレーション投資証券の投資証券１口当たり純資産価格は、当該収益または利益を考慮に入れ、増加する。
    投資証券に再投資されない分配は、銀行振込によって投資主に支払われる。配当宣言日から６年間に亘り請
    求されなかった分配金は、失効し、該当ファンド勘定に繰戻される。投資主は、追加投資証券について、分
    配金の再投資か、または申込用紙の該当するボックスにチェック印を付けることにより、分配金を現金で支
    払われることを選択することができる。
     運用計算書毎の分配金の一部は、該当するファンズの資本から支払われた（金額は千単位で表示。）。
                                    2019  年12月31日         2018  年12月31日

    ファンド                                  終了年度           終了年度
    該当なし
    10 ．ソフト・コミッション協定

     本投資法人またはその投資助言会社は、ファンズのために執行ブローカー機関を通じて取引を成立させる
    ことができる。執行ブローカー機関は、定期的な注文の執行に加え、随時、本投資法人もしくはその業務代
    行者に対して、商品、サービス、または調査およびアドバイザリー業務等のその他の便益を提供するか、ま
    たはその手配を行うことができる。本投資法人またはその投資助言会社は、これらのブローカーに対し、認
    可された商品またはサービスの規定に適用されるフルサービスの仲介手数料を支払うことがある。MiFIDの投
    資会社であるこれらの投資助言会社は、各ファンドの資産管理に関して購入する第三者の調査に対して、自
    らの資金から直接支払うものとする。
    11 ．債務の分別

     本投資法人は、変動資本を有するオープン・エンド型アンブレラ型投資法人であり、サブ・ファンズ間に
    債務の分別を有する。したがって、本投資法人のファンドに帰属する債務は、当該ファンドの資産でのみ返
    済され、当該債務がいつ発生したかに関わらず、本投資法人、取締役、財産管理人、調査官、清算人、暫定
    清算人またはその他のいかなる者の資産も本投資法人のその他のファンドで発生した債務の返済に充てるこ
    とはなく、また充てる義務もない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    12 ．英文目論見書の変更および協会の定款の変更

     2019  年１月18日付で、PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドが中央銀行によって承認され、当
    該ファンドの補遺が連結英文目論見書に組み込まれた。
     • 中国インターバンク市場（以下「CIBM」という。）／ボンド・コネクト－CIBMおよびボンド・コネクトの
     使用に関する開示を提供するために、英文目論見書の本体に用語が組み込まれた。当該用語は、「関連す
     るファンドの補遺の遵守を条件とする」ことを規定しており、したがって、新興市場の開示を受けたファ
     ンドは、開示および制限に従うことを条件に、CIBMへの投資が許容される。                                       従来ファンドの補遺に記載さ
     れていたCIBMの開示は削除された。
     •証券化規則リスク開示－英文目論見書の本体に追加された。
     •「本投資法人の取締役およびマネージャー」セクションの詳細を更新－Ｖ．マンガラ・アナンタナラヤナ
     ンおよびライアン・Ｐ．ブルートの経歴が更新された。
    13 ．報酬および費用

    （ａ）管理会社に支払われる報酬
     管理会社に支払われる報酬は、各ファンドの純資産価額の年率2.50％を超えない。
    （ｂ）管理報酬

     英文目論見書に記載されるとおり、各ファンドについて、管理会社は、投資助言、管理事務、保管その他
    のサービスを提供または手配し、かかるサービスの見返りとして、各ファンドは管理会社に単一の管理報酬
    を支払う。（英文目論見書に定義されるとおり）各ファンドの管理報酬は、（関連ファンドの補遺に定義さ
    れるとおり）各取引日に発生し、毎月後払いされる。管理会社は、投資助言会社により提供された投資助言
    およびその他のサービスの対価を支払うためおよび管理会社がファンドのために手配した管理事務、保管そ
    の他のサービスの対価を投資助言会社が支払うため、管理報酬の全額または一部を投資助言会社に支払うこ
    とができる。
     各ファンドの各クラスの管理報酬（純資産価額に対する年率の割合で表示されている。）は以下のとおり
    である。
                                                Ｅクラス
    ファンド                                            （％）
    PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                          1.55
     当ファンドの管理報酬は、2018年から変更されていなかった。

     PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド、PIMCO                            Emerging     Markets     Opportunities        Fundおよび
    PIMCO   Stocks    PLUS™   AR  Fundは当会計年度中に運用を開始した。
     Ｈ  Institutional、Ｅクラス、Ｇ                Retail、Ｍ      RetailおよびＴクラスの投資証券クラスに帰属する管理報
    酬は、通常、その他の投資証券クラスに帰属する管理報酬よりも高い。管理会社は、かかる高い報酬部分の
    差額より、販売会社またはブローカー・ディーラー、銀行、金融仲介業者もしくはその他の仲介業者により
    直接的または間接的にファンズの当該投資証券クラスにおける投資主に対して提供される販売、仲介および
    その他のサービスにかかる費用を支払うことができる。管理報酬の固定的な性質により、管理報酬によりカ
    バーされるサービス経費の値上がりリスクおよび純資産の減少により管理報酬を上回って増加する当該サー
    ビスに関する費用水準のリスクを引き受けるのは投資主ではなく管理会社である。反対に、純資産に対する
    比率として、純資産の増加による費用水準の低下を含め、管理報酬によりカバーされるサービス経費の値下
    がりによって利益を得るのは投資主ではなく管理会社である。
    （ｃ）投資助言サービス

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     管理会社は、本投資法人を代理して、投資助言サービスを提供し、および／または提供を手配する。当該
    サービスには、各ファンドの資産の投資および再投資が含まれる。投資助言会社の報酬は、（もしあれば、
    付 加価値税と併せて）管理会社により管理報酬から支払われる。
    （ｄ）管理事務、保管サービスおよびその他のサービス

     管理会社は、本投資法人を代理して、管理事務、保管サービスおよびその他のサービスを提供し、およ
    び／または提供を手配する。当該サービスには、各ファンドに関する管理事務、名義書換事務代行、ファン
    ド会計、保管および副保管が含まれる。管理事務代行会社および保管会社の報酬および費用は、（もしあれ
    ば、付加価値税と併せて）管理会社により管理報酬から、または投資助言会社から支払われる。
     管理会社は、本投資法人を代理して、一定のその他のサービスを提供し、および／または提供を手配す
    る。これらには、ファンズの運営に必要な上場スポンサー･サービス、支払代理人およびその他の地域代理人
    サービス、会計、監査、法律ならびにその他の専門アドバイザー・サービス、会社事務サービス、印刷、公
    表および翻訳サービスならびに一定の監督、管理事務および投資主サービスの提供および調整が含まれる。
    上記サービスに関する手数料および通常費用は、（もしあれば、付加価値税と併せて）管理会社によりまた
    は管理会社を代理して投資助言会社により管理報酬から支払われる。
     ファンズは、管理報酬によってカバーされない運用に関するその他の費用を負担する。公租公課、ブロー
    カー費用、手数料およびその他の取引費用、支払利息を含む借入費用、設立費、（訴訟および補償費等の）
    臨時費用ならびに本投資法人の独立取締役およびそのカウンセルに対する報酬および費用を含むがそれらに
    限定されない当該運用に関するその他の費用は、変動し、かつファンド内の費用合計水準に影響を及ぼす可
    能性のある費用である。
     本投資法人は、2019年12月31日に終了した会計年度に180,000ユーロ（2018年12月31日：219,750ユーロ）
    の取締役報酬を支払った。さらに、各独立取締役は、合理的な小口費用の払戻しを受ける。取締役報酬は、
    運用報告書の「その他の費用」に計上される。
     下表は、2019年12月31日および2018年12月31日に終了した会計年度中に本投資法人が法定監査人により請
    求された報酬について表示している。
                                   2019  年12月31日          2018  年12月31日

    監査報酬                                ユーロ            ユーロ
    事業体の財務書類の監査                                  625,361            722,298
    その他の保証業務                                   22,000               0
    税務顧問業務                                      0            0
    その他の非監査業務                                      0         15,429
    サービス報酬

     Investor     クラスについて記載されている。
    トレイル報酬

     Administrative        投資証券について記載されている。
    （ｅ）販売報酬

     Ｔクラス投資証券について記載されている。
    （ｆ）費用制限（管理報酬の放棄および補償を含む。）

     管理会社は、1998年１月28日付の本投資法人と管理会社の間の管理契約に基づき、ファンドのクラスにつ
    いて年間ファンド運営費総額を管理するために、設立費用および取締役の比例割合報酬の支払いに起因し
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    て、当該運営費が、当該ファンドのクラスの管理報酬総額（該当する管理報酬の放棄の適用前）、該当する
    いずれかのサービス報酬またはトレイル報酬、および上記の管理報酬によりカバーされない当該ファンドの
    投 資証券クラスが負担するその他の費用（設立費用および取締役の比例割合報酬を除く。）に年率0.0049％
    （ファンドの純資産価額に基づき日々計算される。）の額を加算した額を上回る範囲（および期間）の管理
    報酬の全部または一部を放棄し、減額しまたは払戻すことを本投資法人との間で合意した。
     管理会社は、管理契約が効力を有する月に、過去36か月間に管理契約に基づき放棄され、減額されまたは
    払戻された管理報酬の一部（以下「払戻額」という。）の補償をファンドから受けることができるが、管理
    会社に支払われる当該金額は、（１）該当するファンドのクラスの平均純資産（日々計算される。）の年率
    0.0049％を超えないこと、（２）払戻額の総額を超えないこと、（３）管理会社に以前に払戻された額を含
    まないこと、または（４）ファンドのクラスに負の利回りを継続させる原因とならないことを条件とする。
     運用計算書に開示されている管理報酬は、適用ある場合、当該管理報酬の放棄の総額で認識される。管理
    報酬の放棄は、運用計算書において、投資助言会社による返還金で認識される。管理報酬は、放棄を控除し
    た金額で管理会社に支払われる。
    14 ．関連当事者取引

     管理会社、投資助言会社、販売会社および取締役は、関連当事者である。当該当事者に支払われるべき報
    酬は、適用ある場合、注記13に開示される。
     一定のファンズは、本投資法人の他のファンズのＺクラス投資証券にクロス・アンブレラ投資を行ってい
    る。Ｚクラスの募集の性質上、また報酬の重複を避けるために、これらのファンズのＺクラスの管理報酬は
    年率0.00％に設定されている。
     2019  年12月31日に終了した会計年度において、以下のファンズがクロス・アンブレラ投資を保有した。こ
    れらの投資は、本投資法人のファンズの合計の表示目的のために控除されている。
                                       2019  年12月31日

    ファンド                                クロス・アンブレラ投資
    Diversified       Income    Fund              PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    Diversified       Income    Duration     Hedged    Fund     PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    Dynamic     Bond   Fund                 PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    Emerging     Markets     Bond   Fund            PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    Global    High   Yield   Bond   Fund            PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    Global    Investment      Grade   Credit    Fund       PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    Global    Libor   Plus   Bond   Fund            PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    US  High   Yield   Bond   Fund              PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    US  Investment      Grade   Corporate      Bond   Fund     PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
     2018  年12月31日に終了した会計年度において、以下のファンズがクロス・アンブレラ投資を保有した。こ

    れらの投資は、本投資法人のファンズの合計の表示目的のために控除されている。
                                         2018  年12月31日

    ファンド                                  クロス・アンブレラ投資
    該当なし
     一定のファンズは、PIMCO              China   Bond   FundおよびPIMCO         US  Dollar    Short-Term      Floating     NAV  FundのＺク

    ラスに投資し、これらは本投資法人の関連先とみなされる。Ｚクラスの募集の性質上、また報酬の重複を避
    けるために、両ファンドのＺクラスの管理報酬は年率0.00％に設定されている。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     一定のファンズは、PIMCO                Euro   Short    Maturity     Source    UCITS    ETF   Fund、PIMCO        Sterling     Short
    Maturity     Source    UCITS   ETF  FundおよびPIMCO          US  Dollar    Short    Maturity     Source    UCITS    ETF  Fundに投資
    し、  これらは本投資法人の関連先とみなされる。当該ファンドは、報酬がない投資証券クラスを募集してい
    ないため、管理報酬はファンド投資および投資先関連ファンドの両方により支払われる。したがって、投資
    助言会社の報酬の放棄は、投資ファンドによる管理会社への支払いの前に相殺され、運用計算書の投資助言
    会社による払戻しに計上される。
     2019  年12月31日および2018年12月31日に終了した会計年度において、以下のファンズは、関連ファンドの
    有価証券の購入および売却、クロス投資に関連する購入および売却ならびに関連ファンドへの投資の購入お
    よび売却に従事した（金額は千単位で表示。）。
                                          2019  年12月31日

                                       購入           売却
    ファンド                                  米ドル           米ドル
    PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                   88,743           71,250
                                          2018  年12月31日

                                       購入           売却
    ファンド                                  米ドル           米ドル
    該当なし
     2018  年12月31日に終了した会計年度中に、ファンドの合併はなかった。

     以下の表は、2019年12月31日および2018年12月31日現在、ファンドの純資産の20％を超える本投資法人の
    関連当事者であるアリアンツグループが所有する発行済投資証券の価値を反映している。
                                    2019  年12月31日         2018  年12月31日

    ファンド                                 所有割合％           所有割合％
    該当なし
    投資証券および契約における取締役および秘書役の利益

     Ｖ・マンガラ・アナンタナラヤナン、クレイグ・Ａ・ドーソンおよびデイビッド・Ｍ・ケネディが保有す
    る本投資法人のファンズの投資証券数について記載されている。
     その他の取締役は、2019年12月31日および2018年12月31日に終了する会計年度中、本投資法人の投資証券
    に利害関係を有しなかった。
     秘書役は、2019年12月31日および2018年12月31日に終了する会計年度中、本投資法人の投資証券に利害関
    係を有しなかった。
    15 ．為替レート

     （アイルランドの会社法に基づき要求される）ファンズの財務書類を結合し、本投資法人の数字を算出す
    る目的で、資産・負債計算書の金額は2019年12月31日現在の為替レートでユーロから米ドル（米ドル／
    0.89087ユーロ）（2018年12月31日：米ドル／0.87478ユーロ）および英ポンドから米ドル（米ドル／0.75486
    英ポンド）（2018年12月31日：米ドル／0.78518英ポンド）へ換算されている。運用計算書および純資産変動
    計算書の金額は、2019年12月31日に終了した会計年度の平均為替レートでユーロから米ドル（米ドル／
    0.89340ユーロ）（2018年12月31日：米ドル／0.84751ユーロ）および英ポンドから米ドル（米ドル／0.78364
    英ポンド）（2018年12月31日：米ドル／0.74986英ポンド）へ換算されている。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     下表は、本投資法人のファンズの機能通貨である英ポンド、ユーロおよび米ドル残高を換算するために使
    用される為替レート、ならびに各ファンドの機能通貨以外の通貨建の投資対象ならびにその他の資産および
    負債の換算に使用される為替レートを示している。
     2019  年12月31日現在のアルゼンチン・ペソ（以下「ARS」という。）の為替レートには、アルゼンチンの公
    式為替レートと非公式為替レートの間にギャップがあるため、22％のディスカウントが含まれている。
                                    2019  年12月31日

                                      表示通貨
    外国通貨                       ユーロ          英ポンド            米ドル
    UAE  ・ディルハム                       該当なし           該当なし            3.67315
    アルゼンチン・ペソ                         81.94246           該当なし           73.00000
    オーストラリア・ドル                         1.59684           1.88456           1.42258
    ブラジル・レアル                         4.51548          該当なし            4.02270
    カナダ・ドル                         1.45560           1.71787           1.29675
    スイス・フラン                         1.08697          該当なし            0.96835
    チリ・ペソ                         該当なし           該当なし          751.95000
    オフショア人民元                         7.81838           9.22709           6.96515
    オンショア人民元                         7.81899          該当なし            6.96570
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    コロンビア・ペソ                       3,683.48208             該当なし         3,281.50000

    チェコ・コルナ                         25.41401           該当なし           22.64055
    デンマーク・クローネ                         7.47248           8.81887           6.65700
    ドミニカ・ペソ                         該当なし           該当なし           53.36000
    エジプト・ポンド                         該当なし           該当なし           16.05000
    ユーロ（または€）                         1.00000           1.18018           0.89087
    英ポンド（または£）                         0.84733           1.00000           0.75486
    香港ドル                         8.74629          該当なし            7.79180
    ハンガリー・フォリント                        330.70985            該当なし          294.61915
    インドネシア・ルピア                       15,583.09920             該当なし         13,882.50000
    イスラエル・シェケル                         該当なし           該当なし            3.45400
    インド・ルピー                         80.12194           該当なし           71.37815
    日本円（または￥）                        121.98763           143.96728           108.67500
    韓国ウォン                       1,298.11454             該当なし         1,156.45000
    カザフスタン・テンゲ                         該当なし           該当なし          382.92500
    メキシコ・ペソ                         21.19728           該当なし           18.88400
    マレーシア・リンギット                         該当なし           該当なし            4.09050
    ナイジェリア・ナイラ                         該当なし           該当なし          362.92000
    ノルウェー・クローネ                         9.86374          11.64098            8.78730
    ニュージーランド・ドル                         1.66382           1.96361           1.48225
    ペルー・ヌエボ・ソル                         該当なし           該当なし            3.31110
    フィリピン・ペソ                         該当なし           該当なし           50.64500
    ポーランド・ズロチ                         4.25124          該当なし            3.78730
    ルーマニア・レウ                         該当なし           該当なし            4.26385
    ロシア・ルーブル                         69.71985           該当なし           62.11125
    スウェーデン・クローナ                         10.50777           該当なし            9.36105
    シンガポール・ドル                         1.50937           1.78133           1.34465
    タイ・バーツ                         該当なし           該当なし           29.95375
    トルコ・リラ                         6.67999           7.88359           5.95100
    ニュー台湾ドル                         33.64917           該当なし           29.97700
    ウクライナ・フリヴニャ                         該当なし           該当なし           23.80800
    米ドル（または$）                         1.12250           1.32475           1.00000
    ウルグアイ・ペソ                         該当なし           該当なし           37.42500
    ベトナム・ドン                         該当なし           該当なし         23,172.50000
    南アフリカ・ランド                         15.69647           該当なし           13.98350
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                                    2018  年12月31日

                                      表示通貨
    外国通貨                       ユーロ          英ポンド            米ドル
    UAE  ・ディルハム                       該当なし           該当なし            3.67315
    アルゼンチン・ペソ                         43.05102           該当なし           37.66000
    オーストラリア・ドル                         1.62379           1.80909           1.42046
    ブラジル・レアル                         4.43056          該当なし            3.87575
    カナダ・ドル                         1.56131           1.73948           1.36580
    スイス・フラン                         1.12692          該当なし            0.98580
    チリ・ペソ                         該当なし           該当なし          694.00000
    オフショア人民元                         7.85384           8.75008           6.87035
    オンショア人民元                         7.84852          該当なし            6.86570
    コロンビア・ペソ                       3,712.37894             該当なし         3,247.50000
    チェコ・コルナ                         25.73699           該当なし           22.51410
    デンマーク・クローネ                         7.46242           8.31400           6.52795
    ドミニカ・ペソ                         該当なし           該当なし           49.98500
    エジプト・ポンド                         該当なし           該当なし           17.92000
    ユーロ（または€）                         1.00000           1.11411           0.87478
    英ポンド（または£）                         0.89758           1.00000           0.78518
    香港ドル                         8.95012          該当なし            7.82935
    ハンガリー・フォリント                        320.79995            該当なし          280.62810
    インドネシア・ルピア                       16,438.49397             該当なし         14,380.00000
    イスラエル・シェケル                         該当なし           該当なし            3.73675
    インド・ルピー                         該当なし           該当なし           69.81500
    日本円（または￥）                        125.42068           139.73300           109.71500
    韓国ウォン                       1,275.52653             該当なし         1,115.80000
    カザフスタン・テンゲ                         該当なし           該当なし          381.03000
    メキシコ・ペソ                         22.51291           25.08196           19.69375
    マレーシア・リンギット                         該当なし           該当なし            4.13250
    ナイジェリア・ナイラ                        415.53495            該当なし          363.50000
    ノルウェー・クローネ                         9.89871          11.02829            8.65915
    ニュージーランド・ドル                         1.70479           1.89934           1.49131
    ペルー・ヌエボ・ソル                         該当なし           該当なし            3.37850
    フィリピン・ペソ                         該当なし           該当なし           52.58500
    ポーランド・ズロチ                         4.29453          該当なし            3.75675
    ルーマニア・レウ                         該当なし           該当なし            4.07210
    ロシア・ルーブル                         79.30316           該当なし           69.37250
    スウェーデン・クローナ                         10.13499           該当なし            8.86585
                                179/438



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    シンガポール・ドル                         1.55811           1.73592           1.36300

    タイ・バーツ                         該当なし           該当なし           32.56000
    トルコ・リラ                         6.08144           6.77542           5.31990
    ニュー台湾ドル                         35.13700           該当なし           30.73700
    ウクライナ・フリヴニャ                         該当なし           該当なし           27.71100
    米ドル（または$）                         1.14314           1.27359           1.00000
    ウルグアイ・ペソ                         該当なし           該当なし           32.41500
    ベトナム・ドン                         該当なし           該当なし         23,195.00000
    南アフリカ・ランド                         16.44421           該当なし           14.38500
    16 ．金融リスク

     本投資法人の金融商品から生じる主なリスクは、市場価格リスク、為替リスク、金利リスク、流動性リス
    ク、信用リスクおよび取引相手方リスクである。
    （ａ）市場価格リスク

     市場リスクは、主に保有金融商品の将来の価格の不確実性から生じる。不利な価格変動に直面した際に、
    ファンドがその保有ポジションを通じて被るであろう含み損を表す。投資助言会社は、ファンズの投資目的
    を継続する一方で、特定の国または産業セクターに関連するリスクを最小限に抑えるためにポートフォリオ
    の資産配分を考慮する。
     投資助言会社は、信用事由、金利の変動、信用スプレッドおよび回復額を含む市場リスクがファンズの投
    資有価証券に及ぼす影響を評価する様々な定量的技法を使用する。
     投資助言会社は、市場リスクを定量化、評価および報告するために金融機関により広く使用される手法で
    あるバリュー・アット・リスク（以下「VaR」という。）を使用する。VaRは、定義された保有期間において
    規定された信頼区間でポートフォリオにおける市場リスクの定量化を支える統計的枠組みである。一定の
    ファンズは、相対VaRモデルまたは絶対VaRモデルを使用することがある。相対VaRモデルが使用される場合、
    ファンドの投資有価証券のVaRは、ファンドの定められた投資スタイルを反映する比較可能なベンチマークの
    ポートフォリオまたは参照ポートフォリオ（すなわち、デリバティブを組込まない類似のポートフォリオ）
    のVaRの２倍を超えてはならない。絶対VaRモデルが使用される場合、ファンドの投資有価証券のVaRは、ファ
    ンドの純資産価額の20％を超えてはならず、保有期間は20日とし、履歴データの期間は１年未満でないもの
    とする。VaRは、すべての重要な市場価格、スプレッド、ボラティリティ、利率ならびに為替リスク、金利リ
    スク、新興市場リスクおよびコンベクシティ・リスクを含むその他のリスクの相互作用から生じることがあ
    る、予測される最小、最大および平均損失額をこれまで観測された当該市場間の関係性に基づき定量化する
    ことを目指す。
     デリバティブの使用は、追加のレバレッジ・エクスポージャーを生じさせることがあるが、かかる追加エ
    クスポージャーは、中央銀行の要求に従って、VaR方式を使用することによりカバーされ、リスク管理され
    る。投資助言会社は、日々、市場要素のエクスポージャーを使用することでポートフォリオのリスクを監視
    している。潜在的市場リスクは、パラメトリック・デルタ・ノーマル・アプローチまたはファクター・モデ
    ル・アプローチを使用して計算される。VaRは、直近の営業日の終値および市場情報を使用して毎日自動的に
    計算され、報告される。リスク統計の適用に応じて、様々な信頼水準（99％等）および期間の範囲（週また
    は月）が選択される。
     また、ストレス・テストが毎月ファンド毎にVaRモデルに関して実施される。PIMCOリスク・グループは、
    ストレス・テストの構成を監視し、市況またはファンド構成に妥当な場合に適切な調整を行う。ストレス・
    テストは、名目ソブリン金利、名目スワップ・レート、実質金利、信用スプレッド、株式評価、商品価値、
    通貨為替レートおよびインプライド・ボラティリティを含む財務上の変数に対する衝撃から生じる潜在的な
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    損益を見積もる。月次のストレス・テストに加え、追加の３種類のストレス・テストも実施され、当該テス
    トのいくつかは毎日使用され、分析のために相互に使用される。１つ目は、市場で予測不能な利回りの変動
    が 生じた場合に、ポートフォリオの価値に何が起こるかを測定するシナリオ・デュレーション・テストであ
    る。これらのデュレーションは、各営業日に計算される。２つ目のテストは、過去の危機シナリオのデータ
    ベースを含み、当該危機への反応をテストするために実施される。過去の危機シナリオは、市況の多数の予
    測不能な変動および相関マトリックスを含む。３つ目のテストは、将来起こり得るが現時点では起きていな
    い状況を反映させるために手動で操作される相関マトリックスを含む。
     計算は、通常、自動シュミレーションを使用して行われる。しかし、相関マトリックスにおけるどのよう
    な変動がポートフォリオに重大な悪影響を及ぼすかを手動で確認する方法も存在する。これらの相関性の変
    動がその後分析され、当該変動を生じさせることがあり得る現実の事象が割り当てられる。
     当然ながら、実際の経済的成果が手動および自動化されたシナリオと大きく異なることを排除できない。
     日々のVaRの測定は、VaRモデルの仮定と関連する時間の99％を超えない次の１か月間のポートフォリオの
    損失の見積もりである。
     ポートフォリオが晒される可能性があるすべてのリスクがVaRにより把握されることを意図しておらず、と
    りわけ、本枠組みは流動性リスク、カウンターパーティ信用リスクまたは発行体による債務不履行などの極
    度の信用事由の把握に努めていない。実務上、実際の取引損益は、VaRと異なり、苦しい市況下では損益の有
    意義な指標を提供できないことがある。VaRモデルの信頼性を決定する目的で、VaRの計算に使用される想定
    およびパラメーターの有効性をテストするために実際の結果が監視される。市場リスクポジションに対して
    も、各ファンドが極度の市場事由に耐え得ることを保証するために定期的なストレス・テストが実施され
    る。
     下表は、2019年12月31日および2018年12月31日現在の各ファンドの最小、最大、平均および期末のVaRを表
    示している。
                                           2019  年12月31日

    ファンド                 方式      ベンチマーク            最小     最大     平均     期末
    PIMCO   アジア・ハイ・イール              相対   JP  Morgan    JACI   Non-
    ド・ボンド・ファンド
                        Investment      Grade
                                       92.83%    107.84%     98.77%    99.98%
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                                           2018  年12月31日

    ファンド                 方式      ベンチマーク            最小     最大     平均     期末
    該当なし
     中央銀行は、すべてのファンズに名目のエクスポージャー総額ベースで計算されるレバレッジの測定を開

    示することを要求する。名目のエクスポージャー総額の数値は、中央銀行により要求されるところに従い、
    かつ、ファンドがいずれかの時点において有する相殺およびヘッジの取決めを考慮せずに、（特定の先渡決
    済取引を含むとみなされる）デリバティブの想定金額の絶対値の総額を使用して計算される。（ヘッジ目的
    であれ投資目的であれ）デリバティブの使用は名目のエクスポージャー総額を増加させることがある。ファ
    ンズの名目のエクスポージャー総額は、例えば、投資助言会社がファンズの金利、通貨または信用エクス
    ポージャーを変更するためにデリバティブ商品を利用することが最も適切であるとみなす場合に、高水準へ
    増加することが予測される。
     下表は、2019年12月31日および2018年12月31日に終了した会計年度のファンズの名目のエクスポージャー
    総額の平均レベルを表示している。
    ファンド                               2019  年12月31日         2018  年12月31日

                                         （１）
    PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                      44 ％           該当なし
    （１）

        当ファンドは、2019年12月31日に終了した会計年度中に設立された。
    （ｂ）外国通貨リスク

     ファンズが外国通貨に直接投資する場合、または外国通貨取引を行い外国通貨により収益を得ている証券
    に投資する場合、もしくは外国通貨エクスポージャーを有する金融デリバティブに投資する場合、これらの
    通貨はファンズの機能通貨に対して価値減少リスクに晒され、ヘッジ・ポジションの場合においては、ファ
    ンズの機能通貨がヘッジ通貨に対して価値減少リスクに晒される。国外における為替相場は、金利変動、米
    政府、外国政府、各中央銀行または国際通貨基金といった国際機関による市場への介入（または市場への介
    入の失敗）、通貨管理の発動またはその他の米国内または米国外における政治的展開を含む複数の理由によ
    り、短期間で大幅に変動する可能性がある。その結果、ファンズの外貨建有価証券への投資によってファン
    ズのリターンが減少することがある。
     下表は、外国通貨エクスポージャーが重大である（すなわち、他のすべての変動要素が等しいと仮定し
    て、為替レートにおいて合理的に起こり得る変動の影響が純資産の著しい変動を生じさせることがある。）
    とみなされる通貨の為替リスクに対するエクスポージャー合計を表示している（金額は千単位で表示。）。
                         PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド

                       2019  年12月31日現在
                    合計      ヘッジ       純額
    豪ドル                  $ 　0   $   4,592     $   4,592
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     2019  年12月31日および2018年12月31日現在、ファンズの各基準通貨がファンズが保有する他のすべての通

    貨に関して５％増加し、その他のすべての変数が一定であったと仮定した場合、買戻可能参加型投資証券の
    投資主に帰属する純資産および運用計算書上の運用による買戻可能参加型投資証券の投資主に帰属する純資
    産の増加／（減少）は、以下の表に記載されるように増加／減少したであろう。
                              2019  年12月31日現在            2018  年12月31日現在

    該当なし
     ファンズが保有する他のすべての通貨に対して基準通貨が５％下落し、他のすべての変数が一定であった

    と仮定した場合、上記の財務書類の金額に対して上記の金額と同額であるが反対の影響が生じたであろう。
    （ｃ）金利リスク

     金利リスクは、金利変動により確定利付証券の価値が減少するリスクである。名目金利が上昇した場合、
    ファンズが保有する特定の確定利付証券の価値は減少する可能性が高い。名目金利は、実質金利と予想イン
    フレ率の合計と表されることがある。長期デュレーションを有する確定利付証券は、短期デュレーションを
    有する証券と比べて金利変動に敏感で、金利変動によって不安定になる傾向がある。デュレーションは、主
    に、金利（すなわち利回り）の変動に対する確定利付証券の市場価格の感応度測定において有用である。
     PIMCO   RAE  Emerging     Markets     Fund  、PIMCO     RAE  Europe    Fund、PIMCO       RAE  Global    Developed      Fund、PIMCO
    RAE  US  Fund、PIMCO       RAFI   Dynamic     Multi-Factor        Emerging     Markets     Equity    Fund、PIMCO       RAFI   Dynamic
    Multi-Factor       Europe    Equity    Fund、PIMCO       RAFI   Dynamic     Multi-Factor       Global    Developed      Equity    Fundおよ
    びPIMCO     RAFI   Dynamic     Multi-Factor       U.S.   Equity    Fundが保有する金融資産および金融負債の大部分は、無
    利息である。その結果、これらのファンズは、実勢の市場金利レベルの変動による重大なリスクの金額の対
    象とならない。その他のすべてのファンズは主に確定利付債券に投資を行い、したがって、これらの金融ポ
    ジションおよびキャッシュ・フローにかかる市場金利の実勢レベルの変動による影響に伴うリスクに晒され
    る。これらの投資は、投資有価証券明細表に開示されている。一切の余剰現金および現金等価物は、短期市
    場金利で投資される。
     本投資法人の金利リスクに対するエクスポージャーの感応度は、注記16（ａ）に開示される全体的なVaRの
    計算に含まれている。
    （ｄ）流動性リスク

     ファンドの流動性リスクに対するエクスポージャーは、主に、投資証券の買戻しの影響を受ける。参加型
    投資証券の投資主は、その投資証券の一部またはすべてを英文目論見書に従い買戻すことができる。買戻可
    能投資証券は、投資主の要求に応じて買戻され、資産・負債計算書に含められる。ファンドの資産は、主
    に、直ちに現金化できる有価証券で構成されており、英文目論見書に従った投資主の買戻請求に対応するた
    めに直ちに売却することができる。流動性リスクは、特定の投資対象を売買することが困難な場合に存在す
    る。また、流動性の低い有価証券は、とりわけ市場の変動時に評価を行うことが一層困難になる可能性があ
    る。流動性の低い有価証券に対するファンドの投資は、当該有価証券を有利な時期または価格で売却するこ
    とができず、ファンドの収益を減少させることがある。ファンズは、外国証券、デリバティブまたは重大な
    市場リスクおよび／または信用リスクを有する有価証券を伴う主要な投資戦略を有するため、流動性リスク
    に対して最大のエクスポージャーを有する傾向がある。
     また、一部の投資対象の市場は、一部の発行体の状況における特定の不利な変更とは別に、不利な市場ま
    たは経済情勢において流動性が低くなる場合がある。このような場合において、ファンドは、流動性のない
    証券への投資制限およびかかる証券もしくは商品の売買が困難であることにより、特定のセクターへの適度
    なエクスポージャーを達成できない可能性がある。ファンドの主な投資戦略に時価総額が少ない企業の証
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    券、外国証券、流動性が低いセクターの確定利付証券または多大な市場リスクおよび／もしくは信用リスク
    を伴う証券が含まれている限りにおいて、ファンドの流動性リスクに対するエクスポージャーは最大となる
    可 能性が高い。さらに、満期までのデュレーションがより長い確定利付証券は、満期までのデュレーション
    がより短い確定利付証券と比べ、より高度な流動性リスクにさらされる。
     最後に、流動性リスクは、過度の買戻請求またはその他の異常な市況のリスクにも起因するため、ファン
    ドは、許可された期間内にすべての買戻請求に応じることが困難となる場合がある。かかる買戻請求に応じ
    ることにより、ファンドは低価格または不利な条件での証券の売却を余儀なくされ、ファンドの価格は下落
    する可能性がある。また、他の市場参加者がファンドと同時に保有債券の売却を試み、市場の供給過多を招
    き、流動性リスクおよび値下げ圧力を高める場合もある。
     すべてのファンズについて、本投資法人は、いかなる取引日に買戻されるいかなるファンドの投資証券口
    数も、発行された当該ファンドの投資証券の総数の10％に制限する権利を有する。この場合、本投資法人
    は、当該取引日に買戻請求があった場合、比例配分でこれを減額し、買戻請求がその後の各取引日に受領さ
    れたものとして取り扱うものとし、当初の請求に関連するすべての投資証券が買戻されるまで、買戻請求を
    処理するものとする。
     本投資法人の定款には、投資主から受領した買戻請求より、いずれかの取引日に、本投資法人により買戻
    される、いずれかのファンドの投資証券の純資産価額の５％を超えることとなる特別な規定が含まれてい
    る。この場合、本投資法人は、その独自の裁量により（関連するファンド補遺に別段の記載がない限り）、
    買戻収益が一切の買戻手数料および譲渡にかかるその他の費用を控除した現金で支払われたものとして買戻
    された投資証券の買戻価格に等しい価値を有する関連するファンドの資産の投資主に対する物品（現物）に
    よる譲渡により買戻請求を履行することができる。但し、当該分配が当該ファンドの残りの投資主の利益を
    損なわないことを条件とする。当該買戻しを請求する投資主が、資産の当該分配による買戻請求を満たすこ
    とを選択する本投資法人の意思通知書を受領した場合、当該投資主は、当該資産を譲渡する代わりに、当該
    投資主に対する売却および売却代金の支払いの手配を本投資法人に要求することができ、その費用は当該投
    資主が負担するものとする。
     ファンズについて現在認識されている負債は、資産・負債計算書に掲載されており、これらの負債の大半
    は、金融デリバティブ商品債務および空売り証券を除いて、３か月以内に支払われる。金融デリバティブ商
    品債務の最も早い契約上の満期日は、投資有価証券明細表に開示されている。
     金融デリバティブ商品は、為替予約契約、先物契約、オプション契約およびスワップ契約の会計年度末時
    点の公正価値で構成される。金融デリバティブ商品は、売買目的で保有される金融資産および負債であり、
    主に短期売却目的で取得される。商品は、満期または償還まで保有する目的ではないため、実勢公正価値
    は、ポジションを売却するために必要な見積りキャッシュ・フローで表されることがある。ファンズの将来
    キャッシュ・フローおよび実現負債は、市況の変動に基づく流動負債と異なることがある。
     投資助言会社は、ポートフォリオを監視し、投資有価証券が非流動的または迅速かつ容易に売却できない
    傾向にないかを検討することによって流動性リスクを管理し、ファンズの負債残高を賄うに足りる流動資産
    を確保する。
     一定のファンズは、大口機関投資家タイプの投資主がファンドの純資産のかなりの部分を保有しているよ
    うな、集中的な投資主基盤を有している場合がある。これにより、ファンドのその他の投資主は特定のリス
    クにさらされることになる。これらのリスクには、ファンドの資産の大部分が任意の日に買戻される可能性
    があり、ファンドの全体的な実行可能性に影響を与え得るリスク、または、（例えば解約ゲートを課す必要
    がある場合にファンドから買戻す等の）当日に買戻請求を提出していない他の投資主の能力に影響を与え得
    るリスクが含まれる。以下のファンズは、ファンドの純資産の50％超を保有する投資主を有するため、重大
    なリスクの集中に晒される。当該投資主が多額の資金解約の要求をした場合に、投資主の利益の集中は、
    ファンドに重大な影響を及ぼす可能性がある。アリアンツ・グループにより保有される持分割合のパーセン
    テージは、注記14において開示されているため、下記においては開示されていない。
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                             2019  年12月31日             2018  年12月31日
    ファンド                       投資主       持分割合％         投資主       持分割合％
    該当なし
    （ｅ）信用リスクおよび取引相手方リスク

     ファンズは、取引相手方に対するリスクに晒され、また、決済時の債務不履行に対するリスクを負担す
    る。  ファンズは、現在BBB/Baa2の最低格付けを有する取引相手方と取引を行っている。                                           適用ある場合、ファ
    ンズは、公認の、信頼に値する取引所において、多数の顧客および取引相手方と取引を行うことにより、信
    用リスクの集中を最小限に抑える。                  OTCデリバティブ取引は、集中清算の対象となるデリバティブ取引に提供
    されるプロテクションの多くがOTCデリバティブ取引を利用できない可能性があるため、当該取引の相手方が
    他方の相手方に対して契約義務を履行できないリスクの対象となる。取引所または清算機関で取引されてい
    る金融デリバティブ商品について、主な信用リスクは、ファンドの清算ブローカーまたは取引所もしくは清
    算機関自体の信用力である。               確定利付証券の発行体もしくは保証人または金融デリバティブ商品契約、レポ
    契約もしくは組入証券の貸付けの取引相手方が適時に元本および／または利息の支払い、またはその他の義
    務を履行できないもしくは履行する意志がない場合、ファンズは損害を被る可能性がある。有価証券および
    金融デリバティブ商品は、様々な程度の信用リスクに晒されており、これは、多くの場合信用格付に反映さ
    れる。
     信用リスクと同様に、ファンズは、取引相手方リスクまたはファンズが取引をしている機関もしくは他の
    企業との間の未決済取引が不履行に陥るリスクに晒されることがある。投資助言会社として、PIMCOは、様々
    な方法でファンドに対する取引相手方リスクを最小限に抑える。新たな取引相手方との取引を締結する前
    に、PIMCOの取引相手方リスク委員会は、当該相手方に対する信用審査を広範囲に実行し、当該取引相手方の
    利用を承認する必要がある。さらに、原契約の条項に従って、ファンドへの未払金が所定の限度額を超える
    範囲において、当該取引相手方はファンドに対して、ファンドへの未払額に等しい価値を有する担保を、現
    金もしくは証券の形で差出すものとする。ファンズは、該当する担保を有価証券またはその他の金融商品に
    投資することができ、通常は受領した担保にかかる利息を取引相手方に支払う。以後、各ファンドに対する
    未払金額が減少した場合には、ファンドは、取引相手方から差出されていた担保のすべてまたは一部を、取
    引相手方に返還しなければならない。
     すべての上場有価証券取引は、承認された取引相手方に、受渡時に決済／支払いがなされる。ファンドが
    売却した有価証券は、代金受領後に引渡されるため、債務不履行に陥るリスクは少ないと考えられる。支払
    いは、購入した証券が取引相手方により引渡された時点でなされる。当事者のいずれかがその債務の履行を
    怠った場合、取引は債務不履行となる。
    基本相殺契約

     一定のファンズは、選定された取引相手方との間で様々な相殺契約（以下「マスター契約」という。）の
    対象となることがある。マスター契約は、特定の取引条件を管理し、かつ、信用保護の仕組みを特定し法的
    安定性を向上させるために標準化を規定することにより、関連取引に付随する取引相手方リスクを減少させ
    る。各種マスター契約は、特定の種類の取引を規律する。異なる種類の取引は、特定の組織である別々の法
    人組織または関係会社から取引されることがあり、その結果、単一の取引相手方に対して複数の契約が必要
    となることがある。マスター契約は、異なる資産の種類の運用に特有のものであるが、ファンドは、取引相
    手方との一つのマスター契約に基づいて規律されるすべての取引に関し、債務不履行の際に取引相手方との
    エクスポージャー全体を一括で相殺することが可能となる。財務報告目的のために、デリバティブ資産およ
    び負債は通常、資産・負債計算書において総額ベースで計上されるが、それにより、正味金額前のリスクお
    よびエクスポージャーがすべて反映される。
     マスター契約はまた、所定のエクスポージャーレベルでの担保供与の取決めについて明記することによ
    り、取引相手方リスクを制限することを可能にする。大半のマスター契約に基づき、所定の口座における取
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    引相手方との関連マスター契約により規律される、（すでに実施されている既存の担保を除いた）特定の取
    引に対するエクスポージャー純額合計が、特定の限度額（取引相手方やマスター契約の種類によって、通常
    ゼ ロから250,000米ドルの範囲に及ぶ）を超えた場合、担保は定期的に振り替えられる。米国短期財務省証券
    や米ドルの現金が一般的に好ましい担保の形態とされるが、適用されるマスター契約に規定される条項によ
    り、AAA－の格付を有する他の形態の証券またはソブリン債が使用されることもある。担保として差入れられ
    る証券および現金は、資産・負債計算書において、損益を通じて公正価値で測定される金融資産（譲渡性の
    ある有価証券）または取引相手方への預託金（現金）のいずれかの構成要素として、資産に計上される。担
    保として受領した現金は、通常は分別口座には預け入れられないため、資産・負債計算書において取引相手
    方からの預託金として、負債に計上される。担保として受領した一切の有価証券の公正価値は、純資産価額
    の構成要素として反映されない。ファンドの取引相手方リスクに対する全体的なエクスポージャーは、関連
    マスター契約の対象となる各取引の影響を受けるため、短期間で大幅に変動する可能性がある。
     マスター・レポ契約およびグローバル・マスター・レポ契約（以下、それぞれ個別に、また、総称して
    「マスター・レポ契約」という。）は、ファンズと選定された取引相手方との間で締結されるレポ契約、リ
    バース・レポ契約および売却／買戻特約付取引を管理する。マスター・レポ契約は、とりわけ、取引開始、
    収益支払い、債務不履行、および担保の維持に対する規定を保持する。会計年度末現在のマスター・レポ契
    約に基づく取引の公正価値、差出された担保または受領された担保および取引相手方によるエクスポー
    ジャー純額は、投資有価証券明細表の注記において開示されている。
     マスター有価証券先渡取引契約（以下「マスター先渡契約」という。）は、ファンズと選定された取引相
    手方間とのTBA証券、繰延受渡取引または売却／買戻特約付取引等の、特定の先渡決済取引を管理する。マス
    ター先渡契約は、とりわけ取引開始ならびに確認、支払いならびに譲渡、債務不履行、償還および担保の維
    持に対する規定を保持する。会計年度末現在の先渡取引の公正価値、差出された担保または受領された担保
    および取引相手方によるエクスポージャー純額は、投資有価証券明細表の注記において開示されている。
     国際スワップデリバティブ協会マスター契約およびクレジット・サポート・アネックス（以下「ISDAマス
    ター契約」という。）は、ファンズと選定された取引相手方間で締結された二者間のOTCデリバティブ取引を
    規律する。ISDAマスター契約は、一般的な義務、表明事項、合意、担保および債務不履行または償還に対す
    る規定を保持する。償還は、適用されるISDAマスター契約に基づいて、早期償還を選択しすべての未清算取
    引の決済を行う権利を取引相手方に付与する条件を含む。早期償還の選択は、本財務書類にとって重大であ
    ることがある。限られた状況下において、ISDAマスター契約は、取引相手方の信用の質が所定の水準を下
    回った場合、既存の日々のエクスポージャーの範囲を超えた取引相手方からの保全措置を追加した追加条項
    を含むことがある。これらの金額は、もしあれば、第三者の保管会社に分別保有することができる。会計年
    度末現在のOTC金融デリバティブ商品の公正価値、受領された担保または差出された担保およびエクスポー
    ジャー純額は、投資有価証券明細表の注記において開示されている。投資助言会社は、詳細な調査および分
    析を実施し、ファンズの信用リスクを判定および定量化する。投資を行うまたは行わないことで利益を得る
    ために、投資助言会社は、ファンズのクレジット・エクスポージャーを頻繁に査定する。有価証券は、信用
    リスクの程度（多くの場合信用格付に反映される。）の変更による影響を受ける。下表は、各ファンドの純
    資産価額の信用格付を分類した概要である。
                       2019  年12月31日                  2018  年12月31日

                        PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    投資適格                       39 ％               該当なし
    非投資適格                       61 ％               該当なし
    格付なし                        0 ％               該当なし
                           100  ％               該当なし
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     2019  年12月31日および2018年12月31日現在の本投資法人の実質的にすべての譲渡性のある有価証券は、ス
    テート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）リミテッド（以下「保管会社」とい
    う。）によって保管されている。これらの資産は、（中央銀行のUCITS規則に従って）各ファンドの分別口座
    で 保管され、資産の保護預かりの信用リスクを減少させている。ただし、本投資法人は、預託先信用機関の
    信用リスクに晒されている。
     保管会社の最終的な親会社であるステート・ストリート・コーポレーションの2019年12月31日現在の長期
    信用格付は、フィッチ・レーティングス・エージェンシーにより発行されたAA－（2018年12月31日：AA－）
    である。
     17 ．投資証券資本

    （ａ）授権済投資証券
     本投資法人の授権済投資証券資本は、１口1.27ユーロの引受人投資証券30,000口および未分類投資証券と
    して当初指定された無額面の50,000,000,000口に分割される38,092ユーロである。
    （ｂ）引受人投資証券

     引受人投資証券30,000口のうち７口を除きすべてが買い戻された。引受人投資証券は本投資法人の純資産
    価額の一部を構成しないため、財務書類には本注記においてのみ開示されている。取締役会の見解では、本
    開示は、投資ファンドとしての本投資法人の事業の性質を反映している。
    （ｃ）買戻可能参加型投資証券

     発行済参加型投資証券資本は、常にファンズの純資産価額に等しい。買戻可能参加型投資証券は、投資主
    の選択により買戻可能であり、金融負債に分類される。2019年12月31日および2018年12月31日に終了した会
    計年度の参加型投資証券の口数の変動は、以下のとおりである（千単位で表示。）。
                             2019  年12月31日現在             2018  年12月31日現在

                            PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    Ｅクラス・米ドル：
      インカム投資証券
    発行および相殺                            1,467              該当なし
    分配金の再投資による発行                              2            該当なし
    期中買戻し                              (1)             該当なし
                                1,468              該当なし
    18 ．純資産価額

     直近３会計期間の各ファンドの買戻可能参加型投資証券の投資主に帰属する純資産、発行済投資証券およ
    び投資証券１口当たり純資産価格は以下のとおりである（投資証券１口当たりの金額を除き、千単位で表示
    されている。）。本財務書類で開示されている投資証券１口当たり純資産価格には、FRS第102号により要求
    される調整が含まれていることがあり、その結果、投資主の純資産価額またはトータル・リターンが本財務
    書類で開示されているものと異なる可能性がある。端数処理により、純資産を発行済投資証券口数で除した
    金額は、投資証券１口当たり純資産価格と同額でないことがある。
                             2019  年        2018  年        2017  年

                            12月31日現在          12月31日現在          12月31日現在
                            PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    純資産                      $    226,380          該当なし          該当なし
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    Ｅクラス・米ドル：
      インカム投資証券                    $    15,353         該当なし          該当なし
      発行済投資証券                         1,468        該当なし          該当なし
      投資証券１口当たり純資産価格                    $     10.46        該当なし          該当なし
    19 ．規制および訴訟事項

     本投資法人は、いかなる重大な訴訟または調停手続の被告ともされておらず、ファンドに対するいかなる
    重大な訴訟もしくは未解決または発生する恐れのある申立てをも認識していない。
     前述の事項は、本報告書の日付においてのみ言及するものである。
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    20.  信用枠

     Global    High   Yield   Bond   Fund  およびUS     High   Yield   Bond   Fundの信用枠について記述されている。
    21 ．証券金融取引規制

     証券金融取引規制（以下「SFTR」という。）は、証券金融取引（以下「SFT」という。）およびトータル・
    リターン・スワップに対する報告ならびに開示義務を導入している。SFTは、SFTR第３条（11）に基づき、具
    体的に以下のとおり定義される。
     ●　レポ契約／リバース・レポ契約
     ●　有価証券または商品の貸付／借入
     ●　  購入／売戻特約付取引           または売却／買戻特約付取引
     ●　  証拠金貸借取引
    （ａ）グローバル・データおよびSFT取引相手方の集中

     2019  年12月31日現在、ファンズは以下の種類のSFTおよびトータル・リターン・スワップを保有していた。
     ●　レポ契約
     ●　リバース・レポ契約
     ●　売却／買戻特約付取引
     2019  年12月31日現在のすべてのSFTおよびトータル・リターン・スワップの資産／（負債）の公正価値は、
    以下のとおり、SFTの種類および最大10社の取引相手方によりグループ分けされる。取引相手方が10社未満の
    場合、すべての取引相手方が詳述される。
                                          2019  年12月31日現在

                                                   純資産比率
                                      公正価値
    ファンド                                 （千単位）               （％）
    PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
     レポ契約
     　SSB                               $         448           0.20
     2018  年12月31日現在、ファンズは以下の種類のSFTおよびトータル・リターン・スワップを保有していた。

     ●　レポ契約
     ●　リバース・レポ契約
     ●　売却／買戻特約付取引
     ●　購入／売戻特約付取引
     2018  年12月31日現在、すべてのSFTおよびトータル・リターン・スワップの資産／（負債）の公正価値は、
    以下のとおり、SFTの種類および最大10社の取引相手方によりグループ分けされる。取引相手方が10社未満の
    場合、すべての取引相手方が詳述される。
                                        2018  年12月31日現在
                                                 純資産比率
                                    公正価値
    ファンド                               （千単位）              （％）
    該当なし
    （ｂ）担保

    （ⅰ）受領担保の保管：
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     2019  年12月31日現在および2018年12月31日現在の受領担保は、保管会社の代理人として、ステート・スト
    リート・バンク・アンド・トラストの保管ネットワーク内で保管される。
    （ⅱ）集中データ：

     2019  年12月31日現在、すべてのSFTで受領された担保証券の最大10社の発行体は、以下のとおりである。発
    行体が10社未満の場合、すべての発行体が詳述される。
                                            2019  年12月31日現在
                                                    公正価値
    ファンド                                     担保発行体          （千単位）
     PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                  米国政府        $      457
     2018  年12月31日現在、すべてのSFTで受領された担保証券の最大10社の発行体は、以下のとおりである。発

    行体が10社未満の場合、すべての発行体が詳述される。
                                            2018  年12月31日現在
                                                    公正価値
    ファンド                                     担保発行体          （千単位）
     該当なし
    （ⅲ）集計取引データ：

     2019  年12月31日現在、すべてのSFTおよびトータル・リターン・スワップで受領された（現金を含む）担保
    ポジションの集計取引データは、以下のとおりである。
            証券の               公正価値                  取引相手方

                                   担保の満期
    ファンド
             種類   担保の詳細     担保の種類     （千単位）     格付け   までの期間     担保の通貨      の設定国     決済および清算
    PIMCO  アジア・
                                                   連邦準備    制
    ハイ・イール           米国財務省
                           $  457   AAA   １年超     米ドル
            レポ契約         財務省証券                         米国
                                                    度 、
    ド・ボンド・           中期証券
                                                  バイラテラル
    ファンド
     2018  年12月31日現在、すべてのSFTおよびトータル・リターン・スワップで受領された（現金を含む）担保

    ポジションの集計取引データは、以下のとおりである。
            証券の               公正価値                  取引相手方

                                   担保の満期
    ファンド
             種類   担保の詳細     担保の種類     （千単位）     格付け   までの期間     担保の通貨      の設定国     決済および清算
    該当なし
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     レポ契約にかかる担保の公正価値には、未払利息は含まれない。

       マスター先渡契約は、購入／売戻特約付取引、売却／買戻特約付取引および上記に含まれないその他の
     資金取引の組み合わせを対象としている。これらの契約に基づき締結されたすべての取引について、2019
     年12月31日および2018年12月31日現在の受領担保の総額は、上記に含まれている。特定のSFTごとに担保を
     個別に分析することは不可能である。
       ISDA  契約は、スワップ契約の組合せをカバーするものであり、これらの契約に対する担保の合計額は上
     記に含まれている。
       開示された担保の一部は、SFTRの対象範囲ではないデリバティブに関連する。
    （ⅳ）担保の再利用に関するデータ：
     2019  年12月31日または2018年12月31日現在、担保として受領した有価証券は再利用されない。
     2019  年12月31日および2018年12月31日現在の受領担保は、ステート・ストリート・バンク・アンド・トラ
    ストの保管ネットワーク内で保管されている。
    （ⅴ）付与された担保の保管：
     2019  年12月31日および2018年12月31日現在、ファンズが差入れている担保は、分離口座またはプール・ア
    カウント以外の口座で取引相手方が保有している。
    （ｃ）リターン／コスト

     以下の表は、2019年12月31日および2018年12月31日に終了した会計年度におけるSFTならびにトータル・リ
    ターン・スワップの各種のリターンとコストにかかるデータを詳細に示したものである。金額は、ファンズ
    の基準通貨で表示される。
                                 2019  年12月31日現在
                                      購入／売戻特約付          売却／買戻特約付
                    レポ契約       リバース・レポ契約            資金取引          資金取引
                                     リターン          リターン
                  リターン     コスト    リターン     コスト         コスト          コスト
    ファンド             （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）
     PIMCO  アジア・ハイ・イール
     ド・ボンド・ファンド            $   26  $   0 $    0 $   32  $   0 $    0 $    0 $    0
                                 2018  年12月31日現在

                                      購入／売戻特約付          売却／買戻特約付
                    レポ契約       リバース・レポ契約            資金取引          資金取引
                                     リターン          リターン
                  リターン     コスト    リターン     コスト         コスト          コスト
    ファンド             （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）     （千単位）
     該当なし
     SFT  デリバティブ取引のリターンはすべてファンドに帰属するものとし、本投資法人の管理会社またはその

    他の第三者とのリターン・シェアリング契約を前提としない。
     トータル・リターン・スワップについて、取引費用は、個別に認識できない。これらの投資について、取
    引費用は各ファンドの投資運用成績総額の一部であり、購入および売却価格に含まれる。リターンは、当該
    報告期間中のスワップ契約にかかる実現利益および未実現利益の変動として認識され、運用計算書の金融デ
    リバティブ商品にかかる実現純利益／（損失）ならびに金融デリバティブ商品にかかる未実現利益／（損
    失）純変動額に含まれる。
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    22 ．重要な事象

     2019  年２月14日付で、ＰＩＭＣＯアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの運用が開始された。
     上記以外に、当会計年度中の関連するその他の重要な事象はなかった。
    23 ．後発事象

     2020  年１月以降、世界の金融市場は、COVID-19として知られる新型コロナウィルスの拡大に起因する重大
    なボラティリティーを経験しており、また今後も引き続き経験する可能性がある。COVID-19のアウトブレイ
    クは、旅行および国境の制限、検疫、サプライ・チェーンの混乱、消費者需要の低迷ならびに一般的な市場
    の不確実性を招いている。COVID-19は、世界経済、特定の諸国の経済および個々の発行体に悪影響を及ぼし
    ており、また、今後も引き続き及ぼす可能性があり、これらすべてがファンズのパフォーマンスにマイナス
    の影響を及ぼす可能性がある。COVID-19は修正不要事象であるため、2019年12月31日現在の本投資法人の資
    産または負債の認識および測定において、期末後の影響は考慮されていない。
     上記以外に、当会計年度末日以降の関連するその他の後発事象はなかった。
    24 ．財務書類の承認

     本財務書類は、2020年４月28日付で、取締役会により承認された。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    （３）【金銭の分配に係る計算書】

         該当なし
    （４）【キャッシュ・フロー計算書】

         該当なし
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    （５）【投資有価証券明細表等】
           PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー　

                 －PIMCO    アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                         投資有価証券明細表
                         2019  年12月31日現在
                                      額面価格         公正価値       純資産

    銘柄                                （千単位）         （千米ドル）        比率％
    公認の証券取引所／規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品
    オーストラリア
    社債
    Barminco    Finance    Pty.  Ltd.
    6.625  ％ due  15/05/2022
                                  $      300   $       308     0.14
    Mineral    Resources     Ltd.
    8.125  ％ due  01/05/2027
                                       1,600         1,760      0.78
    Santos   Finance    Ltd.
    5.250  ％ due  13/03/2029                                       1,951      0.86
                                       1,800
                                                 4,019      1.78
    オーストラリア合計
    ケイマン諸島

    転換社債
    China   Evergrande     Group
    4.250  ％ due  14/02/2023                                       2,695      1.19
                                  HKD     23,000
    社債

    21Vianet    Group,   Inc.
    7.875  ％ due  15/10/2021
                                  $     2,400         2,400      1.06
    Agile   Group   Holdings    Ltd.
    6.700  ％ due  07/03/2022
                                       1,000         1,036      0.46
    Anton   Oilfield    Services    Group
    7.500  ％ due  02/12/2022
                                       2,000         1,941      0.86
    CALC  Bond  Ltd.
    5.500  ％ due  08/03/2024
                                        200         171     0.08
    Central    China   Real  Estate   Ltd.
    6.750  ％ due  08/11/2021
                                       1,600         1,596      0.71
    7.250  ％ due  24/04/2023
                                       1,150         1,154      0.51
    Champion    Sincerity     Holdings    Ltd.
    8.125  ％ due  08/02/2022     (c)
                                        400         421     0.19
    China   Aoyuan   Group   Ltd.
    7.950  ％ due  07/09/2021
                                       1,600         1,664      0.74
    8.500  ％ due  23/01/2022
                                        200         212     0.09
    China   Evergrande     Group
    8.250  ％ due  23/03/2022
                                       5,950         5,589      2.47
    8.750  ％ due  28/06/2025
                                       1,900         1,633      0.72
    9.500  ％ due  11/04/2022
                                        200         191     0.08
    China   SCE  Group   Holdings    Ltd.
    5.875  ％ due  10/03/2022
                                       1,000         1,000      0.44
    7.250  ％ due  19/04/2023
                                        600         618     0.27
    CIFI  Holdings    Group   Co.  Ltd.
    5.500  ％ due  23/01/2022     (f)
                                       2,600         2,621      1.16
    6.450  ％ due  07/11/2024
                                        700         713     0.31
    6.550  ％ due  28/03/2024
                                        200         206     0.09
    Country    Garden   Holdings    Co.  Ltd.
    6.150  ％ due  17/09/2025
                                       1,100         1,154      0.51
    7.250  ％ due  08/04/2026
                                       1,800         1,966      0.87
    eHi  Car  Services    Ltd.
    5.875  ％ due  14/08/2022
                                        200         175     0.08
    Fantasia    Holdings    Group   Co.  Ltd.
    7.375  ％ due  04/10/2021
                                        800         783     0.35
    7.950  ％ due  05/07/2022
                                       2,800         2,668      1.18
    Geely   Automobile     Holdings    Ltd.
    4.000  ％ due  09/12/2024     (c)
                                       1,000          997     0.44
    Global   A&T  Electronics     Ltd.
    8.500  ％ due  12/01/2023
                                        200         185     0.08
    Golden   Eagle   Retail   Group   Ltd.
    4.625  ％ due  21/05/2023
                                        300         296     0.13
                                194/438



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                              ＰＩＭＣＯファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー(E36483)
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           PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー　
                 －PIMCO    アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
                                                      純資産

                                      額面価格         公正価値
    銘柄                                （千単位）         （千米ドル）        比率％
    Health   & Happiness     H&H  International      Holdings    Ltd.
    5.625  ％ due  24/10/2024
                                  $     1,900    $      1,968      0.87
    Kaisa   Group   Holdings    Ltd.
    8.500  ％ due  30/06/2022
                                       5,600         5,510      2.43
    10.875   ％ due  23/07/2023
                                        600         604     0.27
    11.950   ％ due  22/10/2022
                                       1,300         1,358      0.60
    KWG  Group   Holdings    Ltd.
    5.875  ％ due  10/11/2024
                                        900         864     0.38
    6.000  ％ due  11/01/2022
                                        600         604     0.27
    Logan   Property    Holdings    Co.  Ltd.
    6.875  ％ due  24/04/2021
                                        600         617     0.27
    Melco   Resorts    Finance    Ltd.
    5.250  ％ due  26/04/2026
                                       1,600         1,657      0.73
    5.375  ％ due  04/12/2029
                                        500         515     0.23
    Metropolitan      Light   Co.  Ltd.
    5.500  ％ due  21/11/2022
                                       1,751         1,812      0.80
    MGM  China   Holdings    Ltd.
    5.375  ％ due  15/05/2024
                                        700         729     0.32
    5.875  ％ due  15/05/2026
                                        400         425     0.19
    Modern   Land  China   Co.  Ltd.
    7.950  ％ due  05/03/2021
                                        200         189     0.08
    Ronshine    China   Holdings    Ltd.
    8.100  ％ due  09/06/2023
                                       1,000         1,019      0.45
    8.250  ％ due  01/02/2021
                                        200         204     0.09
    8.750  ％ due  25/10/2022
                                        800         836     0.37
    10.500   ％ due  01/03/2022
                                       2,200         2,362      1.04
    Sunac   China   Holdings    Ltd.
    7.250  ％ due  14/06/2022
                                       1,900         1,957      0.86
    7.500  ％ due  01/02/2024
                                       2,200         2,277      1.01
    7.875  ％ due  15/02/2022
                                       1,100         1,144      0.51
    Times   China   Holdings    Ltd.
    6.250  ％ due  17/01/2021
                                       2,000         2,023      0.89
    6.600  ％ due  02/03/2023
                                        700         711     0.31
    VLL  International,       Inc.
    5.750  ％ due  28/11/2024
                                       1,925         2,007      0.89
    Wynn  Macau   Ltd.
    4.875  ％ due  01/10/2024
                                       1,800         1,840      0.81
    5.125  ％ due  15/12/2029
                                        400         409     0.18
    Xinyuan    Real  Estate   Co.  Ltd.
    7.750  ％ due  28/02/2021
                                        200         167     0.07
    Yingde   Gases   Investment     Ltd.
    6.250  ％ due  19/01/2023
                                       2,100         2,176      0.96
    Yuzhou   Properties     Co.  Ltd.
    6.000  ％ due  25/10/2023
                                       2,500         2,446      1.08
    Zhenro   Properties     Group   Ltd.
                                                 723     0.32
    9.150  ％ due  08/03/2022
                                        700
                                                70,543      31.16
                                                73,238      32.35
    ケイマン諸島合計
    中国

    転換社債
    China   Yangtze    Power   International      BVI  Ltd.
                                                 2,857      1.26
    0.000  ％ due  09/11/2021     (b)
                                  €     2,400
    社債

    Chalieco    Hong  Kong  Corp.   Ltd.
    5.000  ％ due  21/05/2023     (c)
                                  $     1,100         1,111      0.49
    Chinalco    Capital    Holdings    Ltd.
    4.100  ％ due  11/09/2024     (c)
                                        600         608     0.27
    Greenland     Global   Investment     Ltd.
    5.875  ％ due  03/07/2024
                                       2,100         2,040      0.90
                                195/438



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                              ＰＩＭＣＯファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー(E36483)
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           PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー　
                 －PIMCO    アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
                                                      純資産

                                      額面価格         公正価値
    銘柄                                （千単位）         （千米ドル）        比率％
    New  Metro   Global   Ltd.
    5.000  ％ due  08/08/2022
                                  $     1,800    $      1,688      0.74
    6.500  ％ due  23/04/2021
                                        200         199     0.09
    7.500  ％ due  16/12/2021
                                       1,800         1,804      0.80
    Overseas    Chinese    Town  Asia  Holdings    Ltd.
    4.300  ％ due  10/10/2020     (c)
                                       1,800         1,809      0.80
    Proven   Honour   Capital    Ltd.
    4.125  ％ due  06/05/2026
                                       2,900         3,006      1.33
    Tsinghua    Unic  Ltd.
    5.375  ％ due  31/01/2023
                                       2,800         2,206      0.97
    Weichai    International      Hong  Kong  Energy   Group   Co.  Ltd.
    3.750  ％ due  14/09/2022     (c)
                                        600         603     0.27
    Zoomlion    HK SPV  Co.  Ltd.
    6.125  ％ due  20/12/2022
                                       2,100         2,164      0.96
                                                17,238       7.62
                                                20,095       8.88
    中国合計
    フランス

    社債
    Societe    Generale    S.A.
                                                 2,099      0.93
    6.750  ％ due  06/04/2028     (c)(e)
                                       1,900
    ドイツ

    社債
    Bayer   AG
                                                 577     0.26
    3.125  ％ due  12/11/2079
                                  €      500
    香港

    転換社債
    Shanghai    Port  Group   BVI  Holding    Co.  Ltd.
                                                 2,681      1.18
    0.000  ％ due  09/08/2022     (b)
                                  $     2,550
    社債

    Bank  of East  Asia  Ltd.
    5.500  ％ due  02/12/2020     (c)(e)
                                       1,800         1,821      0.81
    5.625  ％ due  18/05/2022     (c)(e)
                                        200         205     0.09
    Bright   Food  Singapore     Holdings    Pte  Ltd.
    1.375  ％ due  19/06/2024
                                  €      550         632     0.28
    Far  East  Horizon    Ltd.
    4.350  ％ due  14/06/2022     (c)
                                  $     1,750         1,728      0.76
    Fortune    Star  BVI  Ltd.
    4.350  ％ due  06/05/2023
                                  €     1,300         1,497      0.66
    5.250  ％ due  23/03/2022
                                  $     2,000         2,010      0.89
    Huarong    Finance    Co.  Ltd.
    4.000  ％ due  07/11/2022     (c)
                                        400         403     0.18
    Lenovo   Group   Ltd.
    4.750  ％ due  29/03/2023
                                       1,400         1,435      0.63
    Nanyang    Commercial     Bank  Ltd.
    5.000  ％ due  02/06/2022     (c)(e)                                   201     0.09
                                        200
                                                 9,932      4.39
                                                12,613       5.57
    香港合計
    インド

    社債
    Adani   Transmission      Ltd.
    4.250  ％ due  21/05/2036
                                       2,500         2,533      1.12
    Delhi   International      Airport    Ltd.
    6.450  ％ due  04/06/2029
                                       1,900         2,042      0.90
    GMR  Hyderabad     International      Airport    Ltd.
    5.375  ％ due  10/04/2024
                                       1,900         1,970      0.87
                                196/438



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                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
                                                      純資産

                                      額面価格         公正価値
    銘柄                                （千単位）         （千米ドル）        比率％
    Muthoot    Finance    Ltd.
    6.125  ％ due  31/10/2022
                                  $     1,000    $      1,040      0.46
    Network    i2i  Ltd.
    5.650  ％ due  15/01/2025     (c)
                                        800         792     0.35
    ReNew   Power   Synthetic
    6.670  ％ due  12/03/2024
                                       1,500         1,560      0.69
    Shriram    Transport     Finance    Co.  Ltd.
    5.700  ％ due  27/02/2022
                                       1,800         1,835      0.81
    Yes  Bank  Ifsc  Banking    Unit  Branch
    3.750  ％ due  06/02/2023                                        336     0.15
                                        400
                                                12,108       5.35
    インド合計
    インドネシア

    社債
    Adaro   Indonesia     PT
    4.250  ％ due  31/10/2024
                                       2,000         1,977      0.87
    Bukit   Makmur   Mandiri    Utama   PT
    7.750  ％ due  13/02/2022
                                       1,800         1,867      0.83
    Indonesia     Asahan   Aluminium     Persero    PT
    6.757  ％ due  15/11/2048
                                        300         387     0.17
    LLPL  Capital    Pte  Ltd.
    6.875  ％ due  04/02/2039
                                        791         922     0.41
    Medco   Oak  Tree  Pte  Ltd.
    7.375  ％ due  14/05/2026
                                       1,800         1,837      0.81
    Minejesa    Capital    BV
    5.625  ％ due  10/08/2037
                                       1,100         1,199      0.53
    Saka  Energi   Indonesia     PT
    4.450  ％ due  05/05/2024                                        407     0.18
                                        400
                                                 8,596      3.80
    ソブリン債

    Indonesia     Government     International      Bond
    1.400  ％ due  30/10/2031                                       1,904      0.84
                                  €     1,700
                                                10,500       4.64
    インドネシア合計
                                        株数

    アイルランド
    上場投資信託
    PIMCO   Fixed   Income   Source   ETFs  plc
                                                 4,944      2.19
    - PIMCO   US Dollar   Short   Maturity    Source   UCITS   ETF  (d)
                                       48,700
                                      額面価格

                                     （千単位）
    日本
    社債
    Asahi   Mutual   Life  Insurance     Co.
                                                 977     0.43
    6.500  ％ due  05/09/2023     (c)
                                  $      900
    ルクセンブルグ

    社債
    Aroundtown     S.A.
                                                 1,911      0.85
    5.375  ％ due  21/03/2029
                                       1,700
    モーリシャス

    社債
    Azure   Power   Energy   Ltd.
    5.500  ％ due  03/11/2022
                                       1,400         1,431      0.63
    Greenko    Investment     Co.
    4.875  ％ due  16/08/2023
                                       1,600         1,593      0.70
                                197/438



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                         2019  年12月31日現在
                                                      純資産

                                      額面価格         公正価値
    銘柄                                （千単位）         （千米ドル）        比率％
    Greenko    Solar   Mauritius     Ltd.
                                           $      2,123      0.94
    5.950  ％ due  29/07/2026
                                  $     2,100
                                                 5,147      2.27
    モーリシャス合計
    モンゴル

    ソブリン債
    Mongolia    Government     International      Bond
    5.625  ％ due  01/05/2023                                       2,475      1.09
                                       2,400
    オランダ

    社債
    Mong  Duong   Finance    Holdings    BV
    5.125  ％ due  07/05/2029                                       1,591      0.70
                                       1,550
    パキスタン

    ソブリン債
    Pakistan    Government     International      Bond
    6.875  ％ due  05/12/2027
                                       3,500         3,656      1.61
                                                 223     0.10
    8.250  ％ due  15/04/2024
                                        200
                                                 3,879      1.71
    パキスタン合計
    フィリピン

    社債
    Royal   Capital    BV
    4.875  ％ due  05/05/2024     (c)
                                       2,000         2,027      0.89
    5.500  ％ due  05/05/2021     (c)
                                        400         411     0.18
    SMC  Global   Power   Holdings    Corp.
                                                 626     0.28
    6.500  ％ due  25/04/2024     (c)
                                        600
                                                 3,064      1.35
    フィリピン合計
    シンガポール

    社債
    ABJA  Investment     Co.  Pte.  Ltd.
    5.450  ％ due  24/01/2028
                                       1,700         1,663      0.74
    Alam  Synergy    Pte  Ltd.
    6.625  ％ due  24/04/2022
                                        500         432     0.19
    Eterna   Capital    Pte  Ltd.  (8.000   ％ Cash  or 8.000％    PIK)
    8.000  ％ due  11/12/2022     (a)
                                       1,038          597     0.26
    Global   Prime   Capital    Pte  Ltd.
    7.250  ％ due  26/04/2021
                                        200         207     0.09
    Indika   Energy   Capital    Pte.  Ltd.
    5.875  ％ due  09/11/2024
                                       1,100         1,060      0.47
    Temasek    Financial     Ltd.
    0.500  ％ due  20/11/2031
                                  €      750         841     0.37
    Theta   Capital    Pte  Ltd.
    6.750  ％ due  31/10/2026                                        719     0.32
                                  $      800
                                                 5,519      2.44
    シンガポール合計
    韓国

    社債
    Kookmin    Bank
    4.500  ％ due  01/02/2029     (e)
                                        200         219     0.10
    Shinhan    Bank  Co.  Ltd.
    0.250  ％ due  16/10/2024
                                  €      850         950     0.42
    4.000  ％ due  23/04/2029     (e)
                                  $      200         211     0.09
    Woori   Bank
                                                 1,344      0.59
    5.250  ％ due  16/05/2022     (c)(e)
                                       1,300
                                                 2,724      1.20
    韓国合計
                                198/438



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                              ＰＩＭＣＯファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー(E36483)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
           PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー　
                 －PIMCO    アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
                                                      純資産

                                      額面価格         公正価値
    銘柄                                （千単位）         （千米ドル）        比率％
    スペイン
    社債
    Banco   Bilbao   Vizcaya    Argentaria     S.A.
                                           $      1,358      0.60
    6.750  ％ due  18/02/2020     (c)(e)
                                  €     1,200
    スリランカ

    ソブリン債
    Sri  Lanka   Government     International      Bond
    6.125  ％ due  03/06/2025
                                  $     4,950         4,824      2.13
    6.200  ％ due  11/05/2027
                                       5,750         5,404      2.39
    6.825  ％ due  18/07/2026
                                        300         297     0.13
    7.550  ％ due  28/03/2030
                                       1,500         1,492      0.66
                                                 610     0.27
    7.850  ％ due  14/03/2029
                                        600
                                                12,627       5.58
    スリランカ合計
    タイ

    社債
    Bangkok    Bank  PCL
                                                 1,929      0.85
    3.733  ％ due  25/09/2034     (e)
                                       1,900
    アラブ首長国連邦

    社債
    ADES  International      Holding    PLC
    8.625  ％ due  24/04/2024                                        417     0.18
                                        400
    イギリス

    社債
    Jaguar   Land  Rover   Automotive     PLC
    6.875  ％ due  15/11/2026
                                  €      900         1,065      0.47
    Vedanta    Resources     Finance    PLC
    8.000  ％ due  23/04/2023
                                  $      800         797     0.35
    Vedanta    Resources     Ltd.
    6.125  ％ due  09/08/2024                                       2,649      1.17
                                       2,900
                                                 4,511      1.99
    イギリス合計
    アメリカ合衆国

    社債
    Centene    Corp.
    4.250  ％ due  15/12/2027
                                        200         206     0.09
                                                 211     0.09
    4.625  ％ due  15/12/2029
                                        200
                                                 417     0.18
    アメリカ合衆国合計
    ベトナム

    ソブリン債
    Debt  and  Asset   Trading    Corp.
                                                 1,996      0.88
    1.000  ％ due  10/10/2025
                                       2,600
    ヴァージン諸島（イギリス）

    社債
    1MDB  Global   Investments     Ltd.
    4.400  ％ due  09/03/2023
                                       3,000         2,920      1.29
    Baoxin   Auto  Finance    Ltd.
    5.625  ％ due  30/10/2020     (c)
                                        800         588     0.26
    Celestial     Miles   Ltd.
    5.750  ％ due  31/01/2024     (c)
                                       3,100         3,266      1.44
    Easy  Tactic   Ltd.
    5.750  ％ due  13/01/2022
                                       2,400         2,377      1.05
    8.125  ％ due  27/02/2023
                                        500         514     0.23
    9.125  ％ due  28/07/2022
                                        500         527     0.23
                                199/438



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                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
                                                      純資産

                                      額面価格         公正価値
    銘柄                                （千単位）         （千米ドル）        比率％
    NWD  Finance    BVI  Ltd.
    5.750  ％ due  05/10/2021     (c)
                                  $     1,500    $      1,501      0.66
    NWD  MTN  Ltd.
    4.125  ％ due  18/07/2029
                                       1,700         1,711      0.76
    RKPF  Overseas    2019  A Ltd.
    6.700  ％ due  30/09/2024
                                       3,200         3,325      1.47
    Star  Energy   Geothermal     Wayang   Windu   Ltd.
    6.750  ％ due  24/04/2033
                                       2,116         2,245      0.99
    Studio   City  Finance    Ltd.
    7.250  ％ due  11/02/2024
                                       1,900         2,013      0.89
    Wanda   Properties     Overseas    Ltd.
    6.950  ％ due  05/12/2022                                        400     0.18
                                        400
                                                21,387       9.45
    ヴァージン諸島（イギリス）合計
    短期金融商品

    レポ契約      (g)
                                                 448     0.20
                                                 448     0.20
    短期金融商品合計
                                        株数

    現金管理の目的で使用される中央資金
    PIMCO   Select   Funds   plc
                                                 9,171      4.05
    - PIMCO   US Dollar   Short-Term     Floating    NAV  Fund  (d)
                                      915,807
    公認の証券取引所／規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価

                                           $     221,741       97.95
    証券および短期金融商品合計
                                200/438











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                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
    規制ある市場で取引されている金融デリバティブ商品（金額：千単位*、契約数を除く）

    *ゼロ残高は、千単位未満に四捨五入された実際値を反映していることがある。
    先物

                                    権利失効月           未実現利益       純資産

    銘柄                          種類     （月／年）      契約数     ／（損失）       比率％
    Call  Options    Strike   @ EUR  172.000    on  Euro-Bund     10-Year
     Bond  March
           (1)
     2020  Futures                                      $                  10
                               Short      02/2020       14           0.00
    Call  Options    Strike   @ EUR  173.000    on  Euro-Bund     10-Year
     Bond  March
           (1)
     2020  Futures
                               Short      02/2020       6        8  0.00
    Euro-Bobl     March   Futures
                               Short      03/2020       20         9  0.00
                                                     純資産

                                              未実現利益
    銘柄                          種類     権利失効月      契約数     ／（損失）       比率％
    Euro-Bund     10-Year    Bond  March   Futures                            $               38
                               Short      03/2020       15           0.02
    Euro-Buxl     30-Year    Bond  March   Futures
                               Short      03/2020       3        17   0.01
    Put  Options    Strike   @ EUR  172.000    on Euro-Bund     10-Year    Bond
     March
           (1)
     2020  Futures
                               Short      02/2020       14        (15)   (0.01)
    Put  Options    Strike   @ EUR  173.000    on Euro-Bund     10-Year    Bond
     March
           (1)
     2020  Futures
                               Short      02/2020       6       (10)   0.00
    U.S.  Treasury    2-Year   Note  March   Futures
                               Long      03/2020       53        (4)   0.00
    U.S.  Treasury    5-Year   Note  March   Futures
                               Long      03/2020       85        (51)   (0.02)
    U.S.  Treasury    10-Year    Note  March   Futures
                               Short      03/2020       5        2  0.00
    U.S.  Treasury    30-Year    Bond  March   Futures
                               Short      03/2020       3        2  0.00
                                                   (8)   0.00
    U.S.  Treasury    Ultra   Long-Term     Bond  March   Futures
                               Long      03/2020       5
                                              $               (2)
                                                      0.00
    (1)

      先物スタイルオプション。
    売却オプション

    上場先物契約にかかるオプション

                                権利失効日                     純資産

    銘柄                       行使価格    (日／月／年)     契約数    取得原価      公正時価      比率％
    Put  - U.S.   Treasury    10-Year    Note  February    2020
                           $  127.500              $     (7)     $    (5)
     Futures                           24/01/2020       27               0.00
    Call  - U.S.  Treasury    10-Year    Note  February    2020
                                            (8)       (1)   0.00
     Futures                       130.500    24/01/2020       27
                                          $    (15)      $    (6)
                                                      0.00
                                                 $    (8)
                                                      (0.00)
    規制ある市場で取引されている金融デリバティブ商品合計
    集中清算の対象となる金融デリバティブ商品(金額：千単位                        *)

    *ゼロ残高は、千単位未満に四捨五入された実際値を反映していることがある。
                                       (1)

    クレジット指数にかかるクレジット・デフォルト・スワップ                         - セル・プロテクション
                           固定取引      満期日                    純資産

                                          (2)
    指数／トランシェ                       受領金利     (月／日／年)      想定元本      未実現利益／(損失)         比率％
    CDX.HY-33     5-Year   Index                           $     1,782    $                  51
                            5.000  ％  20/12/2024                      0.02
                                                    20   0.01
    iTraxx   Asia  ex-Japan    IG 5-Year   Index
                            1.000    20/12/2024         4,200
                                             $                  71
                                                      0.03
                                201/438


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                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
    金利スワップ

                                              未実現利益
                                 満期日                    純資産
    支払/受領変動金利        変動金利指数              固定金利     (日／月／年)       想定元本       ／（損失）       比率％
            3-Month    USD-LIBOR                       $    5,900   $                  63
    受領                      1.500  ％    18/12/2029                      0.03
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.230      15/05/2024          100         (2)   0.00
      (3)
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.250      13/01/2050          100         (3)   0.00
      (3)
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.250      12/03/2050          600        (20)   (0.01)
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.270      06/06/2024          200         (5)   (0.01)
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.290      15/05/2024          100         (2)   0.00
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.300      22/05/2024          100         (3)   0.00
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.310      24/05/2024          100         (3)   0.00
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.320      21/05/2024          100         (3)   0.00
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.330      20/05/2024          100         (3)   0.00
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.410      28/03/2024          100         (3)   0.00
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.500      18/12/2024         6,600         (23)   (0.01)
            3-Month    USD-LIBOR
    受領                      2.750      18/12/2029         2,300         (24)   (0.01)
      (3)
                                                   8   0.00
            6-Month    EUR-EURIBOR                       €    1,700
    受領                     (0.150)      17/06/2025
                                            $                 (23)
                                                      (0.01)
                                            $                  48
                                                      0.02
    集中清算の対象となる金融デリバティブ商品合計
    (1)  ファンドがプロテクションの売り手であり、特定のスワップ契約の条項で定義されたように信用事由が起った場合、ファン
      ドは（ⅰ）スワップの想定元本に等しい金額をプロテクションの買い手に対し支払い、参照債務もしくはレファレンス・エ
      ンティティー指数を構成する原証券を受領するか、または（ⅱ）想定元本額から参照債務またはレファレンス・エンティ
      ティー指数を構成する原証券の回復額を減じた額に等しい純決済額を現金もしくは証券の形態で支払う。
    (2)  特定のスワップ契約の条項で定義されたように信用事由が起った場合、ファンドが信用プロテクションの売り手として支払
      うこと、または信用プロテクションの買い手として受領することが要求される最大見込額。
    (3)  かかる商品は、先日付スタートを有する。追加情報については、財務書類に対する注２「証券取引および投資収益」を参照
      のこと。
                     *

    OTC 金融デリバティブ商品(金額：千単位               、契約数を除く)
    *ゼロ残高は、千単位未満に四捨五入された実際値を反映していることがある。
    購入オプション
    外国通貨にかかるオプション
                       行使率      権利失効日                        純資産
                                       (1)
    相手方     銘柄             行使価格      (日／月／年)       想定元本       取得原価     公正時価     比率％
                                            $  41   $  47
                                                      0.02
         Put  - OTC  USD  versus   CNH   CNH   6.900
    BOA                        06/03/2020          14,800
    売却オプション
    クレジット指数にかかるクレジット・デフォルト・スワップション
                        バイ／セル
                        プロテク         権利失効日                    純資産
                                          (1)
    相手方    銘柄                 ション     行使率   (日／月／年)     想定元本     プレミアム     公正時価     比率％
    BOA    Put  - CDX.IG-33     5-Year   Index                          $    (12)   $  (11)
                         Sell    0.650  ％ 20/05/2020       10,000              (0.01)
    BPS    Call  - iTraxx   Europe   32 5-Year
        Index                 Sell    0.450    19/02/2020       1,800      (1)    (2)   (0.00)
        Put  - iTraxx   Europe   32 5-Year
        Index                 Sell    0.800    19/02/2020       1,800      (2)    (0)   (0.00)
        Put  - iTraxx   Europe   32 5-Year
        Index                 Sell    0.450    18/03/2020       2,300      (2)    (4)   (0.00)
        Put  - iTraxx   Europe   32 5-Year
        Index                 Sell    0.800    18/03/2020       2,300      (3)    (0)   (0.00)
    BRC    Call  - iTraxx   Europe   32 5-Year
        Index                 Sell    0.425    18/03/2020       2,100      (1)    (2)   (0.00)
        Call  - iTraxx   Europe   32 5-Year
                                               (2)    (1)   (0.00)
        Index                 Sell    0.700    18/03/2020       2,100
                                            $    (23)   $  (20)
                                                      (0.01)
                                202/438



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                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
    金利スワップション

                       支払／受領          権利失効日                    純資産
                                          (1)
    相手方    銘柄         変動金利指数      変動金利      行使率    (月／日／年)     想定元本     プレミアム     公正時価     比率％
    BOA    Call  - OTC  7-Year
                 3-Month
        Interest    Rate  Swap                               $    (4)   $  (1)
                 USD-LIBOR      受領      1.424  ％  27/01/2020        1,500              0.00
        Call  - OTC  7-Year
                 3-Month
                                               (4)    (7)   0.00
        Interest    Rate  Swap
                 USD-LIBOR      支払      1.784    27/01/2020        1,500
                                             $    (8)   $  (8)
                                                      0.00
    (1)

      想定元本は契約数を表している。
                                               (1)

    社債、ソブリン債および米国地方債にかかるクレジット・デフォルト・スワップ－バイ・プロテクション
                              想定元本
                                                     純資産
        レファレンス           固定取引       満期日         プレミアム支払        未実現利益
                               (3)
    相手方    ・エンティティー          (支払)金利     (日／月／年)           ／(受領）       ／（損失）      公正価値     比率％
    BPS    Thailand    International
                                    $       (611)   $            (29)   $ (640)
                                                      (0.29)
        Government     Bond                  $ 17,200
                    (1.000)   ％  20/12/2024
                                               (2)

    社債、ソブリン債および米国地方債にかかるクレジット・デフォルト・スワップ－セル・プロテクション
                              想定元本
                   固定取引                                  純資産
        レファレンス                 満期日          プレミアム       未実現利益
                               (3)
    相手方    ・エンティティー           受領金利     (日／月／年)          支払／(受領）        ／（損失）      公正価値     比率％
    BOA    Huarong   Finance   Co.
                              $  2,700    $         (2)   $              18   $    16
        Ltd.             1.000  ％  23/10/2020                              0.01
    BPS    Alibaba   Group   Holding
        Ltd.            1.000    20/12/2024       1,800        27        5    32   0.01
        CNOOC   Finance   Ltd.
                    1.000    20/12/2024       1,800        31        8    39   0.02
        Sinopec   Group   Overseas
        Development     Ltd.
                    1.000    20/12/2024       1,800        29       11    40   0.02
        State   Grid  Overseas
        Investment     Ltd.
                    1.000    20/12/2024       1,800        29        9    38   0.02
    BRC    Baidu,   Inc.
                    1.000    20/12/2024       1,800        (9)       19    10   0.00
        Huarong   Finance   Co.
        Ltd.            1.000    20/12/2024       1,800       (53)        20    (33)   (0.01)
        CNAC  HK Finbridge    Co.
        Ltd.            1.000    20/12/2024       1,800       (34)        23    (11)   (0.01)
        Hutchison    Whampoa
        International      Ltd.
                    1.000    20/12/2024       1,800        24        1    25   0.01
        Pertamina    Persero   PT
                    1.000    20/12/2024       1,800       (11)        26    15   0.01
        Tencent   Holdings    Ltd.                        20        9    29   0.01
                    1.000    20/12/2024       1,800
                                    $         51   $            149   $  200
                                                      0.09
    (1)  ファンドがプロテクションの買い手であり、特定のスワップ契約の条項で定義されたように信用事由が起った場合、ファン

      ドは（ⅰ）スワップの想定元本に等しい金額をプロテクションの売り手から受領し、参照債務もしくはレファレンス・エン
      ティティー指数を構成する原証券を交付するか、または（ⅱ）想定元本額から参照債務またはレファレンス・エンティ
      ティー指数を構成する原証券の回復額を減じた額に等しい純決済額を現金もしくは証券の形態で受領する。
    (2)  ファンドがプロテクションの売り手であり、特定のスワップ契約の条項で定義されたように信用事由が起った場合、ファン
      ドは（ⅰ）スワップの想定元本に等しい金額をプロテクションの買い手に対し支払い、参照債務もしくはレファレンス・エ
      ンティティー指数を構成する原証券を受領するか、または（ⅱ）想定元本額から参照債務またはレファレンス・エンティ
      ティー指数を構成する原証券の回復額を減じた額に等しい純決済額を現金もしくは証券の形態で支払う。
    (3)  特定のスワップ契約の条項で定義されたように信用事由が起った場合、ファンドが信用プロテクションの売り手として支払
      うこと、または信用プロテクションの買い手として受領することが要求される最大見込額。
                                203/438





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                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
    金利スワップ

                                                     純資産
    相手方   支払／受領                           プレミアム支払        未実現利益
       変動金利     変動金利指数        固定金利     満期日    想定元本      ／(受領）       ／（損失）      公正価値     比率％
    SCX   受領     3-Month      CNY-
                             CNY  25,800      $           0  $            (49)   $  (49)
            CNREPOFIX         3.065  ％ 21/08/2024                              (0.02)
       支払     3-Month      CNY-
                                        0       (6)    (6)   0.00
            CNREPOFIX         3.250   23/09/2024      7,000
                                     $           0  $            (55)   $  (55)
                                                      (0.02)
    為替予約契約

          決済月                                   未実現純利益        純資産
    相手方            通貨引渡額       通貨受取額       未実現利益       未実現（損失）         ／（損失）       比率％
         （月／年）
                               $           10   $               0   $                 10
    BPS     02/2020       $    630  AUD     909                            0.00
          03/2020      HKD   16,779    $   2,141         0       (11)         (11)   (0.01)
    CBK     01/2020       $   1,395    ¥  151,415          0       (1)         (1)   0.00
          02/2020       €  11,389    $   12,631          0       (187)         (187)    (0.08)
    HUS     02/2020       ¥  152,700       1,411         3        0         3   0.00
          02/2020       $   1,541    €   1,385         18        0        18   0.01
          02/2020         1,937    £   1,504         58        0        58   0.03
    MYI     02/2020          895   €    803        9        0         9   0.00
    RYL     02/2020       €    966   $   1,080         0       (7)         (7)   0.00
          02/2020       $    268   £    206        5        0         5   0.00
    SCX     02/2020         3,842   AUD    5,617        110         0        110    0.05
                                   0        0         0   0.00
    UAG     03/2020      HKD    4,650    $    596
                               $         213    $           (206)    $                  7
                                                      0.00
    ヘッジ為替予約契約

    2019  年12月31日現在、Ｅクラス           SGD  (Hedged)    Income   および   M Retail   SGD  (Hedged)    Income   II は、以下の未決済為替予約契約

    を有していた。
                                                   純資産
           決済月                              未実現純利益
    相手方            通貨引渡額      通貨受取額      未実現利益     未実現（損失）        ／（損失）         比率％
          （月／年）
                            $           20  $               0        20
    AZD      01/2020      $  1,262   SGD   1,723                $              0.01
    BOA      01/2020     SGD   1,540    $  1,135       0      (10)        (10)        0.00
           02/2020      $  1,175   SGD   1,593       10       0        10        0.00
    BPS      02/2020         116      157       1       0        1       0.00
    BRC      01/2020     SGD   3,382    $  2,495       0      (20)        (20)        (0.01)
           01/2020      $  1,811   SGD   2,475       30       0        30        0.02
           02/2020        2,501      3,390       20       0        20        0.01
    CBK      01/2020        1,216      1,660       18       0        18        0.01
    HUS      01/2020     SGD   3,325    $  2,452       0      (22)        (22)        (0.01)
           02/2020      $  2,611   SGD   3,539       22       0        22        0.01
    NGF      01/2020        1,823      2,490       29       0        29        0.01
    SCX      01/2020         381      521       7       0        7       0.00
           02/2020     SGD    29   $   22      0       0        0       0.00
    SSB      01/2020         47      34      0       0        0       0.00
           01/2020      $   238  SGD    325       4       0        4       0.00
           02/2020         321      435       2       0        2       0.00
    UAG      01/2020     SGD   1,124    $   827       0      (9)        (9)        0.00
                                1       0        1       0.00
           01/2020      $   165  SGD    224
                            $         164   $            (61)        103
                                         $              0.05
                                              (366)
                                         $             (0.16)
    OTC 金融デリバティブ商品合計
                                            221,415

                                         $             97.81
    投資有価証券合計
                                             4,965
                                         $              2.19
    その他の当期資産および負債
                                            226,380
                                         $             100.00
    純資産
                                204/438



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                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
    投資有価証券明細表に対する注記(金額：千単位                    *)：

    *

        ゼロ残高は、千単位未満に四捨五入された実際値を反映していることがある。
    （ａ）   現物払い証券。
    （ｂ）   ゼロ・クーポン証券。
    （ｃ）   永久証券。表示されている日付は、適用ある場合、次回の契約上の繰上償還日を表す。
    （ｄ）   ファンドの関係会社。
    （ｅ）   偶発転換証券。
    2019  年12月31日現在、922米ドルの現金が、下記の上場金融デリバティブ商品および集中清算の対象となる金融デリバティブ商

    品の担保として差入れられている。
    国際スワップデリバティブ協会（ISDA）マスター契約で規律されるとおり、2019年12月31日現在、490米ドルの現金が、金融デ
    リバティブ商品の担保として差入れられている。
    （ｆ）譲渡制限証券

                         満期日       取得日                  純資産

    発行体名称              クーポン     (日／月／年)      (日／月／年)      取得原価     公正時価        比率％
                                     $ 2,585    $ 2,621
    CIFI  Holdings    Group   Co.  Ltd.                                  1.16
                   5.500  ％   23/01/2022       16/04/2019
    （ｇ）2019年12月31日現在のレポ契約

                                                レポ契約
                                                にかかる
                                          レポ契約、
              決済日      満期日                                 純資産
                                                   (1)
    相手方    貸出金利    （日／月／年）      （日／月／年）       元本金額      担保    担保（受領）       時価    受領額     比率％
                              U.S.  Treasury
                              Notes  2.000  ％
                                      $    (457)   $      448   $        448
                                                      0.20
                           $     448  due  31/08/2021
    SSB     0.650  ％   31/12/2019      02/01/2020
                                      $    (457)   $      448   $        448
                                                      0.20
    レポ契約合計
    (1)
      経過利息を含む。
          (1)
    公正価値測定
    以下は、2019年12月31日現在の、ファンドの資産および負債評価目的において使用されたインプットに従ってなされた公正価値

    測定の概要である。
                 同一投資証券にとっての             その他の重要であり             重要であり

                活発な市場における見積価格              観測可能なインプット           観測不可能なインプット
         (2)
    カテゴリー               （レベル１）            （レベル２）           （レベル３）          公正価値
                        $  14,115         $  207,626             $  0  $  221,741
    譲渡性のある有価証券
             (3)
    金融デリバティブ商品                       (8)          (318)             0    (326)
                        $  14,107         $  207,308             $  0  $  221,415
    合計
    (1)  追加情報については、財務書類に対する注記の注３を参照のこと。

    (2)  追加情報については、投資有価証券明細表を参照のこと。
    (3)  金融デリバティブ商品は、未決済の先物契約、スワップ契約、売却オプション、購入オプションおよび為替予約契約を含む
      ことがある。
                                205/438





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                       投資有価証券明細表（続き）
                         2019  年12月31日現在
    OTC 金融デリバティブ商品に対して（受領）／差入された担保

    以下は、2019年12月31日現在の、取引相手方とのOTC金融デリバティブ商品の時価および（受領）／差入された担保の概要であ

    る。
                     OTC デリバティブの時価

                                                      (1)
    相手方                    総額        担保（受領）／差入            エクスポージャー純額
                     $                           20   $                             0        $               20
    AZD
    BOA                         44            0             44
    BPS                        (497)            490              7
    BRC                         62            0             62
    CBK                        (170)             0            (170)
    HUS                         79            0             79
    MYI                          9            0              9
    NGF                         29            0             29
    RYL                         (2)            0             (2)
    SCX                         62            0             62
    SSB                          6            0              6
    UAG                         (8)            0             (8)
    (1)  エクスポージャー純額は、債務不履行時の相手方からの未収金／（相手方への未払金）の純額を表す。信用リスクおよび取

      引相手方リスクに関する追加情報については、財務書類に対する注記の注16「金融リスク」を参照のこと。
    比較情報

    以下は、2019年12月31日現在の投資有価証券における比較情報の概要である。

                                                      (1)
                                  2019  年12月31日     (％)     2018  年12月31日     (％)
    公認の証券取引所で取引されている譲渡性のある有価証券                                 72.84             N/A
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券                                 24.91             N/A
    他の譲渡性のある有価証券および短期金融商品                                 0.20            N/A
    規制ある市場で取引されている金融デリバティブ商品                                 0.00            N/A
    集中清算の対象となる金融デリバティブ商品                                 0.02            N/A
    OTC 金融デリバティブ商品                               (0.16)             N/A
    (1)  PIMCO  アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドは2019年２月14日に運用を開始した。

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    ＜用語集＞

    通貨略称

    AED     UAE ・ディルハム           GBP(£)     英ポンド             PHP     フィリピン・ペソ
    ARS     アルゼンチン・ペソ             HKD     香港ドル             PLN     ポーランド・ズロチ
    AUD     オーストラリア・ドル             HUF     ハンガリー・フォリント             RON     ルーマニア・レウ
    BRL     ブラジル・レアル             IDR     インドネシア・ルピア             RUB     ロシア・ルーブル
    CAD     カナダ・ドル             ILS     イスラエル・シェケル             SEK     スウェーデン・クローナ
    CHF     スイス・フラン             INR     インド・ルピー             SGD     シンガポール・ドル
    CLP     チリ・ペソ             JPY(\)     日本円             THB     タイ・バーツ
    CNH(RMB)     オフショア人民元             KRW     韓国ウォン             TRY     トルコ・リラ
    CNY     オンショア人民元             KZT     カザフスタン・テンゲ             TWD     ニュー台湾ドル
    COP     コロンビア・ペソ             MXN     メキシコ・ペソ             UAH     ウクライナ・フリヴニャ
    CZK     チェコ・コルナ             MYR     マレーシア・リンギット             USD($)     米ドル
    DKK     デンマーク・クローネ             NGN     ナイジェリア・ナイラ             UYU     ウルグアイ・ペソ
    DOP     ドミニカ・ペソ             NOK     ノルウェー・クローネ             VND     ベトナム・ドン
    EGP     エジプト・ポンド             NZD     ニュージーランド・ドル             ZAR     南アフリカ・ランド
    EUR(€)     ユーロ             PEN     ペルー・ヌエボ・ソル
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    ２【外国投資法人の現況】

     【純資産額計算書】
       （PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                        －  PIMCOアジア・ハイ・
     イールド・ボンド・ファンド）
                                            （2020年11月末日現在）
                                  米ドル              千円
                              （ｄ．およびｅ．を除              （ｄ．およびｅ．を除
                                  く。）              く。）
     ａ．資産総額                             748,799,060.23                77,500,703
     ｂ．負債総額                             178,714,988.16                18,497,001
     ｃ．純資産価額（ａ．－ｂ．）                             570,084,072.07                59,003,701
     ｄ．発行済投資口の総口数
                                      2,112,585.504       口
       （Ｅクラス・米ドル・インカム投資証
       券）
       （Ｅクラス・米ドル・アキュムレーショ
                                       335,744.279      口
        ン投資証券）
     ｅ．１口当たり純資産価格
                                    10.25   米ドル             1,061   円
       （Ｅクラス・米ドル・インカム投資証
       券）
       （Ｅクラス・米ドル・アキュムレーショ
                                    10.60   米ドル             1,097   円
        ン投資証券）
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    第６【販売及び買戻しの実績】

       （PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                        －  PIMCOアジア・ハイ・

     イールド・ボンド・ファンド）
       計算期間                   販売数量（口）         買戻し数量（口）          発行済株式総数（口）
                           1,469,063.179           1,033.012          1,468,030.167
               Ｅクラス・米ドル・
               インカム投資証券
                            （0.000）          （0.000）           （0.000）
     2019  年12月末日
      に終了する
               Ｅクラス・米ドル・
                              －          －           －
       会計年度
               アキュムレーション
                             （－）          （－）           （－）
               投資証券
       （注１）（　）内の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数である。
       （注２）PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                  － PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・
          ファンドは2019年２月14日に設定され、PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー                                                －
          PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドのＥクラス・米ドル・インカム投資証券は2019年２月14日に運用が開
          始され、Ｅクラス・米ドル・アキュムレーション投資証券は2020年７月１日に運用が開始された。
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    第四部【特別情報】

    第１【投資法人制度の概要】
                    アイルランドにおける投資ファンド制度の概要

               （変動資本を有する投資会社（以下「VCC」という。）に関して）
    １．アイルランドのVCCに全般的に適用される法律、規則および規制の名称ならびにこれらの内容の概要

       ａ．アイルランド中央銀行（以下「アイルランド中央銀行」という。）
        アイルランドにおいて運用され、設立される規制投資ファンドは、アイルランド中央銀行の認可およ
       び監督を受ける。アイルランド中央銀行の主な責務は、国内外の投資運用会社の承認ならびにUCITSを含
       むアイルランドの投資ファンドおよびこれらに業務を提供するアイルランドの投資ビジネスを行う会社
       の認可および継続的な監視である。
        アイルランド中央銀行は、2013年アイルランド中央銀行（監督および執行）法（第48条第１項）（譲
       渡可能証券への集団投資事業）2019年規則（随時修正される。）（以下「アイルランド中央銀行UCITS規
       則」という。）を公表した。同規則は、アイルランド中央銀行がUCITSおよびそれらのサービス・プロバ
       イダーに課している主要な法令である。アイルランド中央銀行UCITS規則は、既存の法的要件、特に
       UCITS規則を補足するものとなっている。
        AIF  に関して、アイルランド中央銀行は、個人投資家向けAIF、適格投資家向けAIF、AIF管理会社、
       ファンド管理事務代行会社、オルタナティブ投資ファンド運用者およびAIF保管銀行に関する章を含む
       AIFルールブックを発行した。
       ｂ．2014年アイルランド会社法

        アイルランドにおいて公開会社として登録されている投資会社は、2014年アイルランド会社法を遵守
       しなければならない。2014年アイルランド会社法は、設立、定款に記載されるべき事項、適正な帳簿お
       よび記録の作成、不正な取引の禁止、利益相反取引の開示、総会の招集およびサブ・ファンド間の負債
       の分別に関する要件を含むが、これらに限られない義務を定めている。
       ｃ．2015年アイルランド集団資産運用ビークル法（以下「ICAV法」という。）

        アイルランドにおいてアイルランド集団資産運用ビークル（以下「ICAV」という。）として登録され
       ているアイルランドの投資ファンドは、ICAV法を遵守しなければならない。ICAVは、アイルランド中央
       銀行により登録および認可されなければならない。特定の目的のためにつくられた会社型投資ファンド
       ビークルとして、この構造は、UCITSおよびAIFの両方にとってオーダーメードの会社型ファンドビーク
       ルを提供する。その結果、ICAVは、投資ファンドではなく取引会社を対象とする会社法令の変更によっ
       て影響を受けない。
       ｄ．譲渡性可能証券への集団投資事業（UCITS）

        アイルランドにおいて設立されたUCITSファンドは、2011年欧州共同体（譲渡可能証券への集団投資事
       業）規則（以下「アイルランドUCITS規則」という。）に基づき認可されている。アイルランドUCITS規
       則は、投資・借入規則の要件、流動性要件、プロスペクタス（現地の目論見書）開示規則および年次・
       半期報告に関する規則ならびに保管会社／保管銀行およびUCITSの管理会社の役割および義務に関する規
       則に加え、UCITSが採りうる法律上の形態を定めている。
       ｅ．オルタナティブ投資ファンド運用者（以下「AIFM」という。）

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        2013  年欧州連合（オルタナティブ投資ファンド運用者）規則は、オルタナティブ投資ファンド運用者
       指令（指令2011/61/EU）をアイルランドの法律として制定したものである（以下「AIFMD」という。）。
        AIFMD   の目的は、AIFMの潜在的なリスクに対処し、関連する当局によるこれらのリスクのモニタリング
       および監督を確保するために、AIFMの規則および管理の枠組みを設定することである。
        AIFMD   は、オルタナティブ投資ファンド（以下「AIF」という。）の運用者だけではなく、その保管銀
       行、管理事務代行会社および外部評価者にも影響を及ぼす。AIFMDに基づく認可を取得するAIFMは、EU内
       で専門投資家に対してオルタナティブ投資ファンドを販売するためおよびその他の加盟国に所在するAIF
       を管理するための新たなパスポート制度を利用することが可能である。
    ２．アイルランドのVCCの管理および運営の一般的構造

       ａ．取締役会
        投資会社の取締役会は、最低２名のアイルランド居住者である取締役が在任することを要する。すべ
       ての取締役は、アイルランド中央銀行によって事前に承認を受けなければならない。取締役に関するア
       イルランド中央銀行の要件に加え、会社の取締役会が任意に採用を決定することにより、コーポレー
       ト・ガバナンス・コードがアイルランドの投資ファンドおよび管理会社に適用される。
       ｂ．投資主総会

        投資会社の投資主総会は、2014年アイルランド会社法および投資ファンドの定款に従って開催されな
       ければならない。議決権を有する会社の構成員は、普通決議または特別決議によって総会において決議
       する。普通決議は、総会において投じられた議決権の単純過半数（50％超）によって行われる。特別決
       議は、総会において投じられた議決権の75％を要する。
       ｃ．定款

        投資会社の定款（基本定款および通常定款から成る）は、2014年アイルランド会社法に従い、以下を
       含む規定を定める。
        ・　  投資会社の唯一の目的（投資リスクを分散する目的で、およびその資金の運用による結果により
          生じる利益を会社の構成員に与えるため、その資金を集合投資するものであること）
        ・　払込済み資本および授権資本の金額
        ・　ファンド証券の内容
        ・　内部管理の詳細
        ・　ファンド証券の発行および買戻しに関する詳細ならびに発行価格および買戻価格の計算頻度
        ・　負担する経費および費用に関する事項
        ・　取締役および監査役の選任に関する規則
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       ｄ．管理機能および運営機能の委任

        アイルランドの投資会社は、投資会社の帳簿および記録の作成、ファンドの純資産価額の計算および
       投資主名簿の管理に責任を負う、その目的のためにアイルランド中央銀行によって承認された管理事務
       代行会社を任命しなければならない。変動資本を有する投資ファンドは、自己管理である場合もあれば
       管理会社を任命する場合もある。
       ｅ．アイルランドのVCCの資産の保管制度

        アイルランドの投資会社は、その目的のためにアイルランド中央銀行によって承認されている受託会
       社／保管銀行を任命しなければならない。受託会社／保管銀行の責任は、資産保管、証券決済および金
       利の受取り等である。
    ３．アイルランドのVCCの投資主の権利

       ａ．議決権
        投資会社のファンド証券は、通常、１人が年次投資主総会で本人または代理人として投票することが
       できる株数に関する2014年アイルランド会社法およびアイルランド中央銀行の要件による制限およびVCC
       の定款に記載されるその他の制限に従って、投資主に対して投資主総会において１株につき１個の議決
       権を付与する。
       ｂ．年次報告書および半期報告書を受領する権利

        UCITS   およびAIFは、各会計年度の監査済報告書および未監査の半期報告書を発行するよう求められ
       る。年次報告書および半期報告書は、請求があれば投資主に提供されなければならない。
       ｃ．配当金または分配金を受領する権利

        投資会社の配当方針または分配方針は、その定款および英文目論見書に定められ、アイルランド中央
       銀行の要件および2014年アイルランド会社法に従う。
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    第２【外国投資証券の様式】

       投資証券の券面は発行されない。

    第３【その他】

       （１）交付目論見書および請求目論見書の表紙に図案を採用する。

       （２）交付目論見書の概要として、別紙４を使用する。
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    別紙１

    本項において、ファンドとは               PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む本投資法人のサブ・
    ファンドを意味し、投資証券とは、本投資法人のサブ・ファンドの投資証券を意味する。
    「1933年法」                米国1933年証券法（その後の改正を含む。）をいう。

    「1940年法」                米国1940年投資会社法（その後の改正を含む。）をいう。

    「アキュムレーション

                     収益が累積され、分配は行われないファンドの投資証券をいう。
    投資証券」
    「管理事務代行会社」                2017  年７月１日午前12時01分（アイルランド時間）を効力発生時点と

                     してステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルランド）
                     リミテッドおよび中央銀行の要件に従ってその後任として任命された
                     者をいう。
    「ADR」                米国預託証券をいう。

    「申込書」                投資証券の申込人が記入する申込書をいい、本投資法人によって随時

                     定められる。
    「定款」                本投資法人の通常定款をいう。

    「基準通貨」                ファンドの勘定通貨をいい、ファンドに関する英文目論見書補遺に記

                     載される。PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの基準
                     通貨は、米ドルである。
    「ベンチマーク規則」                金融商品および金融契約のベンチマークまたは投資ファンドのパ

                     フォーマンス測定に使用される指数に関する2016年６月８日付欧州議
                     会および欧州理事会規則(EU)2016／1011をいう。
    「営業日」                アイルランドのダブリンにおいて銀行が営業している日または本投資

                     法人が保管会社の承認を得た上で定めるその他の日をいう。
    「中央銀行」                アイルランド中央銀行またはその後任監督機関をいう。

    「アイルランド中央銀行                アイルランド中央銀行UCITS規則、およびUCITS規則に従って本投資法

                     人に適用され、随時発行される中央銀行のその他一切の法的文書、規
    ルール」
                     制、規則、条件、通知、要件または指針をいう。
    「アイルランド中央銀行                2013  年アイルランド中央銀行（監督および執行）法（第48条第１項）

                     （譲渡可能証券への集団投資事業）2015年規則または中央銀行により
    UCITS規則」
                     随時発行されるその他の変更規則もしくは代替規則をいう。
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    「クラス」                本投資法人の投資証券のクラスをいう。英文目論見書および英文目論
                     見書補遺において言及され、本投資法人により提供されるクラスは、
                     英文目論見書および英文目論見書補遺（随時の変更または補足を含
                     む。）に定められる。本書により、PIMCOアジア・ハイ・イールド・
                     ボンド・ファンドのＥクラス・米ドル・インカムおよびＥクラス・米
                     ドル・アキュムレーションが日本において募集される。
    「2014年アイルランド会社                2014  年会社法（随時の改正、補足、統合、何らかの形式における置換

    法」                えまたはその他の方法による修正を含む。）をいう。
    「本投資法人」                2014  年アイルランド会社法に基づきアイルランドにおいて設立され、

                     変動資本を有するオープン・エンド型投資法人であるPIMCOファン
                     ド：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシーをいう。
    「関連当事者」                管理会社または保管会社および管理会社または保管会社の受任者また

                     は再受任者（保管会社が任命する非グループ会社である副保管会社を
                     除く。）ならびに管理会社、保管会社、受任者または再受任者の関連
                     会社またはグループ会社をいう。
    「コート・サービス」                コート・サービスは、裁判所の支配下にあるかまたはその命令に服す

                     る資金の管理について責任を負う。
    「通貨エクスポージャー・                各ファンドの英文目論見書補遺に定める本投資法人のインスティ

                     テューショナル・クラス、インベスター・クラス、アドミニストレー
    クラス」
                     ティブ・クラス、クラスＨインスティテューショナル、クラスＷ、ク
                     ラスＧインスティテューショナル、クラスＥ、リテイルＧクラス、リ
                     テイルＭクラス、クラスＴ、クラスＺおよびクラスＲ（または各ファ
                     ンドの英文目論見書補遺に定めるその他のクラス）の通貨エクスポー
                     ジャー投資証券を個別にまたは総称していう。
    「取引日」                ファンドに関し、ファンドの関連する英文目論見書補遺に記載される

                     日をいう。ただし、いかなる場合も２週間ごとに少なくとも１取引日
                     があるものとする。取締役は、ファンド毎の取引日の頻度を変更する
                     権限をPIMCOに委託している。取引日の頻度の変更は、保管会社によ
                     る事前の承認を得なければならず、影響を受けるファンドの投資主に
                     事前に通知される。
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                     上記にかかわらず、いずれかの法域における公休日または市場／証券
                     取引所の休業により、（ⅰ）ファンドの運営または（ⅱ）ファンドの
                     資産の一部の評価が困難となる場合、当該日はファンドの取引日とな
                     らない。年間を通じたファンドの休業予定に関する詳細について、投
                     資主および投資予定者は、管理事務代行会社に連絡をとるか、または
                     ファンドの休業日カレンダー（その写しもまた管理事務代行会社で入
                     手可能である。）を参照するべきである。PIMCOアジア・ハイ・イー
                     ルド・ボンド・ファンドに関して、「取引日」とは、米国において銀
                     行が営業している日または保管会社の承認を得て取締役が指定するそ
                     の他の日をいう。ただし、２週間ごとに少なくとも１取引日があるこ
                     とを条件とし、すべての投資主は事前に通知される。上記にかかわら
                     ず、公休日またはいずれかの法域における市場／証券取引所の休業に
                     より、（ⅰ）ファンドの運営または（ⅱ）ファンドの資産のいずれか
                     の部分の評価が困難となる場合、当該日はファンドの取引日とはなら
                     ない。
    「取引期限」                取引日に投資証券を購入し、または買い戻すための請求が、当該取引

                     日に実行されるため受領されていなければならない時間をいう。
                     管理事務代行会社に直接行われた申込みについて、取引期限は、すべ
                     てのクラスにおいて取引日の午後４時（アイルランド時間）をいう。
                     投資証券の申込みが元引受会社の副代理人またはその他の仲介機関を
                     通じて行われた場合、当該副代理人または仲介機関は、これより早い
                     申込書の受領期限を設けることができる。
                     取締役は、主要債券市場の参加者が一般的に従う休日前に当該市場が
                     早期に終了する場合、または本投資法人の支配の及ばない主要債券市
                     場の早期の終了をもたらす事由が発生した場合、取引期限を繰り上げ
                     る権限をPIMCOに委託している。PIMCOはかかる権限を付与されている
                     が、上記の状況において取引期限を繰り上げる義務を負っていない。
    「保管会社」                2017  年７月１日午前12時01分（アイルランド時間）を効力発生時点と

                     してステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルラ
                     ンド）リミテッドおよび中央銀行の要件に従ってその後任として任命
                     された者をいう。
    「保管契約」                保管会社と本投資法人との間の2017年６月30日付保管契約（随時の変

                     更、補足または置換えを含む。）をいう。
    「取締役」                本投資法人の取締役をいう。

    「販売報酬」                ファンドのクラスＴ投資証券が                元引受会社に対して支払うべき販売報

                     酬をいい、関連するファンドのクラスＴ投資証券を保有する投資主に
                     提供されたサービスにつき財務コンサルタント、ブローカー・ディー
                     ラーその他の仲介機関に払戻しを行うために使用される。
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    「元引受会社」                ピムコ・ヨーロッパ・リミテッドおよび／またはピムコ・アジア・
                     ピーティーイー・リミテッドおよび／またはピムコ・オーストラリ
                     ア・ピーティーワイ・リミテッドおよび／またはピムコ・アジア・リ
                     ミテッドおよび／またはピムコ・ヨーロッパGmbHをいう。
    「クラスＥ」                各ファンドの英文目論見書補遺に定める本投資法人のクラスＥ投資証

                     券を個別にまたは総称していう。
    「経済的に関係する」                投資助言会社は一般的に、金融商品について、発行体がある国の政府

                     （または当該政府の政府機関もしくは代行機関）である場合、または
                     発行体がある国の法律に基づき設立されている場合に当該国と経済的
                     に関係するとみなす。一定の短期金融商品については、当該短期金融
                     商品の発行体または保証人のいずれかがある国の法律に基づき設立さ
                     れている場合に当該国と経済的に関係するとみなされる。投資助言会
                     社は一般的に、デリバティブ商品について、原資産がある国の通貨
                     （またはかかる通貨のバスケットもしくは指数）建てである場合、ま
                     たは原資産がある国の政府もしくはある国の法律に基づき設立された
                     発行体により発行された金融商品もしくは証券である場合に当該国と
                     経済的に関係するとみなす。
    「EDR」                欧州預託証券をいう。

    「EEA」                欧州経済領域（EUならびにノルウェー、アイルランドおよびリヒテン

                     シュタイン）をいう。
    「適格取引相手方」                ファンドが取引を行うことができる店頭デリバティブ取引の取引相手

                     方で、中央銀行により承認される分類の一つに該当する者をいう。か
                     かる分類は、英文目論見書の日付において、以下により構成される。
                     ⅰ．関連金融機関
                     ⅱ．  EEA  加盟国において金融商品市場指令に従い認可されている投資
                       会社
                     ⅲ．米国の連邦準備銀行から銀行持株会社の認可を受けている事業体
                       のグループ会社で、かかるグループ会社が連結ベースで当該連邦
                       準備銀行による銀行持株会社の監督に服する場合
    「EMIR」                店頭デリバティブ、中央清算機関および取引情報蓄積機関に関する規

                     則(EU)No.      648／2012をいう。
    「資本性証券」                普通株式、優先株式、転換証券ならびにかかる証券についてのADR、

                     GDRおよびEDRをいう。
    「EU」                欧州連合をいう。

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    「ユーロ」                1957  年３月25日付欧州経済共同体ローマ条約（その後の改正を含
                     む。）に従って単一通貨を採用した欧州連合加盟国の法定通貨をい
                     う。
    「ユーロネクスト・ダブリ                ユーロネクスト・ダブリンとして取引を行うアイルランド証券取引所

    ン」                およびその後任取引所をいう。
    「交換手数料」                クラスＨインスティテューショナル、クラスＥ、リテイルＭ、リテイ

                     ルＧおよびクラスＲの投資主により支払われる手数料をいう。交換手
                     数料は一般的に、クラスＨインスティテューショナル、クラスＥ、リ
                     テイルＭ、リテイルＧおよびクラスＲの交換に関連して                            元引受会社に
                     対して支払われるべきものであり、および／または参加ブローカー、
                     一定の銀行その他の金融仲介機関に対して返済されるものである。支
                     払うべき交換手数料の詳細は、英文目論見書に記載される。
    「免除アイルランド投資家」                以下のいずれかの者をいう。

                     ・　租税法第774条に規定する免税承認スキームである年金スキーム
                       または租税法第784条もしくは第785条が適用される退職年金契約
                       もしくは信託スキーム
                     ・　租税法第706条に規定する生命保険業を営む会社
                     ・　租税法第739条Ｂ（１）に規定する投資事業
                     ・　租税法第737条に規定する特別投資スキーム
                     ・　租税法第739条Ｄ（６）（ｆ）（ｉ）に規定する者である慈善団
                       体
                     ・　租税法第731条（５）（ａ）が適用されるユニット・トラスト
                     ・　租税法第784条Ａ（１）（ａ）に規定する適格ファンド・マネ
                       ジャーであって、保有する投資証券が認可リタイアメント・ファ
                       ンドまたは認可ミニマム・リタイアメント・ファンドの資産であ
                       る場合
                     ・　租税法第739条Ｂに規定する適格管理会社
                     ・　租税法第739条Ｊに規定する投資事業有限責任組合
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                     ・　租税法第787条Ｉにより所得税およびキャピタル・ゲイン税の免
                       除を受ける者のために行為する個人退職年金勘定（以下「PRSA」
                       という。）の管理者であって、投資証券がPRSAの資産である場合
                     ・　1997年クレジット・ユニオン法第２条に規定するクレジット・ユ
                       ニオン
                     ・　国家資産管理公社（National                  Asset   Management      Agency）
                     ・　国家財務管理庁（National                Treasury     Management      Agency）、も
                       しくは財務大臣が単独の実質的所有者である（2014年国家財務管
                       理庁（改正）法第37条の意味における）資金投資ビークル、また
                       は国家財務管理庁を介して行為する国
                     ・　本投資法人により行われる支払いに関して租税法第110条（２）
                       に基づく法人税の課税対象である会社
                     ・　本投資法人に税金を発生させるか、または本投資法人に関連する
                       免税を脅かし本投資法人に税金を発生させることなく、課税法令
                       またはアイルランド国税庁による書面による慣行もしくは特許に
                       より投資証券の所有を認められるその他のアイルランド居住者ま
                       たはアイルランド通常居住者
                     ただし、関連宣誓書を正確に作成していなければならない。
    「フィッチ」                フィッチ・レーティングス・インクをいう。

    「確定利付商品」                英文目論見書において使用される場合、確定利付証券、および確定利

                     付証券に関連して発行され、確定利付証券を合成もしくは参照し、ま
                     たは確定利付証券にリンクするデリバティブ商品（先物、オプション
                     およびスワップ契約を含むがこれらに限られない。）（上場または店
                     頭の場合がある。）を含む。
    「確定利付証券」                英文目論見書において使用される場合、以下の商品を含む。

                     ａ）EU加盟国およびEU非加盟国、それぞれの下部機関、機関または代
                       行機関が発行または保証する証券
                     ｂ）社債および会社のコマーシャル・ペーパー
                     ｃ）債権またはその他の資産を担保とする譲渡可能証券であるモー
                       ゲージ・バック証券およびその他のアセット・バック証券
                     ｄ）政府および法人が発行するインフレ連動債
                     ｅ）政府および法人が発行するイベント・リンク債
                     ｆ）国際機関または超国家的事業体の証券
                     ｇ）その利益が米国連邦所得税の対象とならないと発行時の債券発行
                       法務顧問が考える債券（地方債）
                     ｈ）自由に譲渡可能でレバレッジを利用していない仕組債（証券化さ
                       れたローン・パーティシペーションを含む。）
                     ｉ）伝統的な株式または債券をオプションまたは先渡契約と結合させ
                       るデリバティブである、自由に譲渡可能でレバレッジを利用して
                       いないハイブリッド証券
                     ｊ）短期金融商品を構成するローン・パーティシペーションおよび
                       ローンの譲渡
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                       確定利付証券は、固定金利の場合もあれば変動金利の場合もあ
                       り、基準金利と逆に変動する場合がある。
    「ファンド」                本投資法人のサブ・ファンドを個別にまたは総称していう。

    「英ポンド」                英国の法定通貨または承継通貨をいう。

    「GDPR」                一般データ保護規則（規則2016／679）により導入されたEUデータ保

                     護制度をいう。
    「GDR」                グローバル預託証券をいう。

    「ヘッジ・クラス」                各ファンドの英文目論見書補遺に定める本投資法人のインスティ

                     テューショナル・クラス、インベスター・クラス、アドミニストレー
                     ティブ・クラス、クラスＨインスティテューショナル、クラスＷ、ク
                     ラスＧインスティテューショナル、クラスＥ、リテイルＧクラス、リ
                     テイルＭクラス、クラスＴ、クラスＺおよびクラスＲ（または各ファ
                     ンドの英文目論見書補遺に定めるその他のクラス）のヘッジされた投
                     資証券を個別にまたは総称していう。
    「インカム投資証券」                ファンドの収益を投資主に分配する投資証券をいう。

    「当初発行価格」                当初募集期間中にファンド／クラスにおいて投資証券が当初募集され

                     た１口当たりの価格（支払われるべき販売手数料または交換手数料を
                     除く。）をいい、各ファンドの関連する英文目論見書補遺において関
                     連するファンド／クラスについて定められる。Ｅクラス                            ・米ドル・イ
                     ンカムおよびＥクラス・米ドル・アキュムレーションの当初発行価格
                     は、10米ドルである。
    「当初募集期間」                ファンドの投資証券が当初発行価格で当初募集される期間をいい、各

                     ファンドの関連する英文目論見書補遺において当該ファンドの関連す
                     る投資証券クラスについて定められる。
    「仲介人」                以下のいずれかに該当する者をいう。

                     ・　投資事業からの支払いの受領から構成されるか、またはこれを含
                       む事業を、他者を代理して遂行する者
                     ・　他者を代理して投資事業の持分を保有する者
    「投資助言会社」                PIMCO   もしくは一もしくは複数の投資助言会社、または一もしくは複

                     数のファンドの投資助言会社として行為するよう管理会社が任命する
                     その後任者をいい、関連する各英文目論見書補遺に記載される。
                     PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの投資助言会社
                     は、PIMCOである。
    「アイルランド」                アイルランド共和国をいう。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                     以下の者をいう。
    「アイルランド居住者」
                     ・　個人の場合、税務上、アイルランドの居住者である個人
                     ・　信託の場合、税務上、アイルランドの居住者である信託
                     ・　会社の場合、税務上、アイルランドの居住者である会社
                     個人の場合は、ある課税年度に関して、（１）当該課税年度中に183
                     日間以上または（２）いずれか連続する２年間の課税年度中に280日
                     間以上（ただし、各課税年度中に31日間以上アイルランドに滞在して
                     いることを条件とする。）アイルランドに滞在している場合に、アイ
                     ルランドの居住者とみなされる。アイルランドにおける滞在日数の決
                     定については、個人は、１日のいずれかの時点においてアイルランド
                     に所在している場合、滞在したものとみなされる。かかる判断基準
                     は、2009年１月１日から有効となった（以前は、アイルランドにおけ
                     る滞在日数の決定にあたり、個人は、１日の終了時（深夜０時）にお
                     いてアイルランドに所在している場合、滞在したものとみなされてい
                     た。）。
                     信託は、受託者がアイルランドの居住者である場合、または受託者
                     （二名以上である場合）の過半数がアイルランドの居住者である場合
                     は、原則としてアイルランドの居住者となる。
                    会社は、設立地にかかわらず、運営および管理の中心がアイルランドに
                    ある場合に、アイルランドの居住者である。運営および管理の中心がア
                    イルランドにないが、アイルランドで設立された会社は、以下のいずれ
                    かの場合を除き、アイルランドの居住者である。
                    －　当該会社または関連会社がアイルランドで事業を営み、会社がEU加
                    盟国もしくはアイルランドが二重課税防止条約を締結した国の居住者に
                    よって最終的に支配されている場合、または会社もしくは関連会社がEU
                    もしくはアイルランドとの二重課税防止条約締結国の公認証券取引所に
                    上場している場合。かかる例外は、アイルランドにおいて設立された会
                    社で、（アイルランド以外の）関連する領域において運営および管理さ
                    れているが、当該領域が設立地でないために当該領域の居住者とはなら
                    ない会社が、税務上、いずれの領域の居住者にも該当しない場合には適
                    用されない。
                     －　会社が、アイルランドと他国との間で締結された二重課税防止条
                       約に基づきアイルランドの居住者でないとみなされる場合
                     2014  年財政法は、2015年１月１日以降に設立された会社について、上
                     記の居住地に関する規則を改正した。この新たな居住地に関する規則
                     は、アイルランドで設立された会社ならびにアイルランドで設立され
                     ていないがアイルランドで運営および管理されている会社が、税務上
                     アイルランドの居住者となることを確保する。ただし、当該会社がア
                     イルランドと他国との間の二重課税防止条約により、アイルランド以
                     外の領域の居住者である（よってアイルランドの居住者ではない）と
                     みなされる場合はこの限りではない。2015年１月１日より前に設立さ
                     れた会社に関して、この新たな規則は、（限られた状況を除き）2021
                     年１月１日まで効力を生じない。
                     会社の税務上の居住地の決定は時に複雑である場合があり、投資予定
                     者は、租税法第23条Ａに定める特定の立法規定を参照するべきである
                     ことに留意されたい。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    「アイルランド時間」                アイルランド共和国において使用される、英国グリニッジと同一の時
                     間帯の時間をいう。
    「日本円」                日本の法定通貨である日本円をいう。

    「管理報酬」                本文「第二部        ファンド情報        第１   ファンドの状況         ４  手数料等及び

                     税金（３）管理報酬等            ②  管理会社に支払われる報酬」に記載され
                     る、管理会社に支払われる管理報酬をいう。
    「管理会社」                ピムコ・グローバル・アドバイザーズ（アイルランド）リミテッドま

                     たはその後任として適式に任命されたその時点における本投資法人の
                     管理者であるその他の者（複数の場合もある。）をいう。
    「EU加盟国」                欧州連合の加盟国をいう。

    「MiFIDⅡ指令」                指令2002／92／ECおよび（改訂された）指令2011／61／EUを修正す

                     る、金融商品市場に関する2014年５月15日付欧州議会および欧州理事
                     会指令2014／65／EC
    「最低保有価額」                各クラスに関し、英文目論見書に基づき投資主が保有しなければなら

                     ない投資証券の最低額をいう。Ｅクラスの最低保有価額は、1,000米
                     ドルである。
    「最低当初申込額」                各クラスに関し、英文目論見書に基づき投資主になる前の投資者が当

                     初申し込むことができる最低額をいう。Ｅクラスの最低当初申込額
                     は、1,000米ドルである。
    「ムーディーズ」                ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インクをいう。

    「純資産価額」                本文「第二部        ファンド情報        第１   ファンドの状況         ７  管理及び運営

                     の概要
                     （１）管理資産等の概要             ①  資産の評価」に記載される原則に従って
                     計算される、あるファンドの純資産価額をいう。
    「投資証券１口当たり純資産                あるファンドの投資証券について、本文「第二部                          ファンド情報       第１

    価格」
                     ファンドの状況         ７  管理及び運営の概要（１）管理資産等の概要                        ①
                     資産の評価」に記載される原則に従って計算される金額をいう。
    「純資金移動」                特定の取引日において、すべての投資証券クラスにわたる、申込みお

                     よび買戻しによる特定のファンドへの、また、特定のファンドからの
                     純資金移動をいう。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    「通常」                ファンドの投資方針に関連して使用される場合、（１）ファンドが申
                     込みまたは利益により高水準の現金を有する場合、（２）ファンドが
                     高水準の買戻しを有する場合、または（３）市況に係る緊急時または
                     金利が変動した場合に投資助言会社がファンドの価値を維持するため
                     一時的な措置を講じる場合を含むがこれらに限られない、投資主の最
                     善の利益となる一時的かつ例外的な一定の場合を除き、ファンドの投
                     資方針が常に遵守されることを意味する。
    「OECD」                経済協力開発機構をいう。33か国のOECD加盟国は、オーストラリア、

                     オーストリア、ベルギー、カナダ、チリ、チェコ共和国、デンマー
                     ク、フィンランド、フランス、ドイツ、ギリシャ、ハンガリー、アイ
                     スランド、アイルランド、イスラエル、イタリア、日本、ルクセンブ
                     ルク、メキシコ、オランダ、ニュージーランド、ノルウェー、ポーラ
                     ンド、ポルトガル、スロバキア共和国、スロベニア、韓国、スペイ
                     ン、スウェーデン、スイス、トルコ、英国および米国である。
    「アイルランド通常居住者」                以下の者をいう。

                     ・　個人の場合、税務上、アイルランドの通常居住者である個人
                     ・　信託の場合、税務上、アイルランドの通常居住者である信託
                     個人は、ある特定の課税年度について、その前の連続する３年間の課
                     税年度中にアイルランド居住者であった場合、通常居住者とみなされ
                     る（すなわち、４年目の課税年度の開始時から通常居住者とな
                     る。）。個人は、連続する３年間の課税年度中に非アイルランド居住
                     者となるまでは引き続きアイルランドの通常居住者である。したがっ
                     て、2018年１月１日から2018年12月31日までの課税年度にアイルラン
                     ドの居住者またはアイルランドの通常居住者である者が同課税年度に
                     アイルランドを離れた場合、2021年１月１日から2021年12月31日まで
                     の課税年度が終了するまでは引き続きアイルランドの通常居住者であ
                     る。
                     信託の通常居住の概念は幾分あいまいであり、信託の税務上の居住地
                     に関連している。
    「部分的ヘッジ・クラス」                各ファンドの英文目論見書補遺に定める本投資法人のインスティ

                     テューショナル・クラス、インベスター・クラス、アドミニストレー
                     ティブ・クラス、クラスＨインスティテューショナル、クラスＷ、ク
                     ラスＧインスティテューショナル、クラスＥ、リテイルＧクラス、リ
                     テイルＭクラス、クラスＴ、クラスＺおよびクラスＲ（または各ファ
                     ンドの英文目論見書補遺に定めるその他のクラス）の部分的にヘッジ
                     された投資証券を個別にまたは総称していう。
    「PIMCO」                パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エル

                     エルシーをいう。
    「販売手数料」                投資証券の申込みに課せられる販売手数料（もしあれば）をいい、

                     ファンドおよびクラスについて記載される。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    「英文目論見書」                UCITS   規則および中央銀行の要件に従って発行された、本投資法人の

                     英文目論見書および英文目論見書補遺ならびにそれらの追加書類をい
                     う。
    「公認決済機関」                租税法第246条Ａに記載される決済機関（ユーロクリア、クリアスト

                     リーム・バンキング・エイジー、クリアストリーム・バンキング・エ
                     スエイおよびクレストを含むが、これらに限られない。）、または租
                     税法パート27第1A章の目的においてアイルランド国税庁が公認の決済
                     機関として指定した、投資口を清算するためのその他の機関をいう。
    「買戻手数料」                ファンドおよびクラスについて記載される、投資証券の買戻しに課せ

                     られる買戻手数料（もしあれば）をいう。
    「買戻請求書」                投資証券の買戻しに係る買戻               請求  書をいい、管理事務代行会社に連絡

                     して入手することができる。
    「規制ある市場」                EU 加盟国の場合は、定期的に取引が行われ、かつ、公開の市場である

                     証券取引所または規制ある公認の市場をいい、EU非加盟国の場合は、
                     別紙２   に記載される証券取引所または市場をいう。
    「UCITS規則」                2011  年欧州諸共同体（譲渡可能証券の集団投資事業）規則（2011年

                     S.I.   No.  352）およびその追加修正ならびにその時点において有効な
                     同規則に基づき中央銀行が発行する規則または通達をいう。
    「関連宣誓書」                租税法の別紙2Bに記載される投資主に関連する宣誓書をいう。

    「関連期間」                投資主による投資証券の取得をもって開始する８年間をいい、また、

                     その後、直前の関連期間の終了直後に開始する８年間の各期間をい
                     う。
    「関連金融機関」                EEA  加盟国において認可されている金融機関、1988年７月の「バーゼ

                     ル自己資本比率規制合意」の調印国（EEA加盟国以外）の中で認可さ
                     れている金融機関、または規則（EU）No.                      648／2012を改正する金融
                     機関および投資会社の健全性要件に関する2013年６月26日付欧州議会
                     および欧州理事会規則（EU）No.                 575／2013第107条（４）に従いかか
                     る金融機関に相当するとみなされる第三国の金融機関をいう。
    「ルール144A証券」                1933  年法に基づき登録されていないが、1933年法に基づくルール144A

                     に従って一定の機関買取者に対して販売することができる証券をい
                     う。
    「S&P」                スタンダード・アンド・プアーズ・レーティングズ・サービシズをい

                     う。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    「SEC」                米国証券取引委員会をいう。
    「証券金融取引」                レポ取引、リバース・レポ取引、有価証券貸借取引、信用取引による

                     貸付取引およびファンドにおいて従事することが認められた証券金融
                     取引規則の範囲内のその他の取引をいう。
    「サービス報酬」                ファンドが管理会社に支払うべきサービス報酬をいい、関連するファ

                     ンドのインベスター・クラスを保有する投資主に提供されたサービス
                     につきブローカー・ディーラーおよびその他の仲介機関に払戻しを行
                     うために使用される。
    「決済期限」                投資証券の購入に関して、管理事務代行会社が支払いを受領していな

                     ければならない時点をいう。ただし、取締役またはその受任者は、関
                     連する申込請求の受領日から最大10営業日の間決済期限を放棄するこ
                     とができる。
                     クラスＥの購入に係る決済期限は通常、管理事務代行会社に直接行わ
                     れた申込みに係る関連する取引日の３営業日後である。投資証券の申
                     込みが   元引受   会社の副代理人またはその他の仲介機関を通じて行われ
                     た場合、当該副代理人または仲介機関は、これより早い支払いの受領
                     期限を設けることができる。
                     投資証券の買戻しに関して、買戻代金が通常支払われる期限をいう。
                     すべてのファンドについて、クラスＥについては通常、関連する取引
                     日の３営業日後を期限とする。いかなる場合も、買戻請求から代金の
                     支払いまでの期間は、すべての関連書類が受領されていることを条件
                     として、14暦日を超えてはならない。
    「証券金融取引規則」                規則（EU）No.        648／2012を修正する、証券金融取引および再使用の

                     透明性に関する2015年11月25日付欧州議会および欧州理事会規則
                     （EU）No.      2015／2365（随時の変更、補足、統合、何らかの形式にお
                     ける置換えまたはその他の方法による修正を含む。）をいう。
    「投資主」                投資証券の保有者を個別にまたは総称していう。

    「投資証券」                本投資法人の投資証券（および文脈に応じてファンドの投資証券）を

                     いう。
    「社会的責任ある                エマージング・マーケッツ・ボンドESGファンドについて、ストアブ

                     ランド・キャピタルフォルバルトニング・エイエス（Storebrand
    アドバイザー」
                     Kapitalforvaltning           AS）または本投資法人によりその後任として適
                     式に任命されたその時点における社会的責任あるアドバイザーである
                     その他の者（複数の場合もある。）をいう。
    「英文目論見書補遺」                ファンドおよび／または一もしくは複数のクラスに関する一定の情報

                     を記載する英文目論見書の補遺をいう。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    「スイング・ファクター」                関連するファンドの資産の効果的な取得または処分に際して支払われ
                     る取引関連費用（財務上およびその他の費用および料金等）を考慮に
                     入れるため、取締役により決定される、投資証券１口当たり純資産価
                     格を上方調整または下方調整する金額をいう。ただし、ファンドの投
                     資証券１口当たり純資産価格に基づくファンドの費用計算の目的にお
                     いて、管理事務代行会社は、スイングされない投資証券１口当たり純
                     資産価格を使用し続ける。
    「租税法」                （アイルランドの）1997年租税統合法（その後の改正を含む。）をい

                     う。
    「基準額」                取締役により随時決定される「純資金移動」に適用される基準額をい

                     い、かかる基準を超えるとスイング・ファクターが適用される。
    「トータル・リターン・                参照債券の全体的な経済パフォーマンスがある当事者から取引相手方

                     に移転するデリバティブ（および証券金融取引規則の範囲内における
    スワップ」
                     取引）をいう。
    「トレイル報酬」                ファンドのアドミニストレーティブ・クラスの投資証券が                              元引受   会社

                     に対して支払うべきトレイル報酬をいい、投資主に提供されたサービ
                     スにつき財務コンサルタント、ブローカー・ディーラーその他の仲介
                     機関に払戻しを行うために使用される。
    「UCITS」                以下の事業である譲渡可能証券の集団投資事業をいう。

                     （ａ）公衆から調達した資金を、譲渡可能証券およびUCITS規則の規
                     則68において言及されるその他の流動金融資産のいずれかまたは両方
                     に集団投資することを唯一の目的とし、また、リスク分散の原則に基
                     づき運用する事業
                     （ｂ）その投資口が、保有者の要求により、直接または間接的に当該
                     事業の資産から買い戻されるまたは償還される事業。
    「英国金融行動監視機構」                英国金融行動監視機構またはその後任監視機構をいう。

    「アンブレラレベルでの口                すべてのファンドを代理して本投資法人の名義で開設される現金口座

    座」                で、（ⅰ）投資証券を申し込んだ投資者からの申込代金が預金され、
                     関連する取引日付で投資証券が発行される時まで保管され、および／
                     または（ⅱ）投資証券を買い戻した投資者への買戻代金が預金され、
                     当該投資者に対し支払われる時まで保管され、および／または（ⅲ）
                     投資主に対する配当金が預金され、当該投資主に対し支払われる時ま
                     で保管される口座をいう。
    「報酬合計」                管理報酬に、投資証券クラスに関するファンドの英文目論見書補遺に

                     定める適用あるサービス報酬、トレイル報酬または販売報酬を加算し
                     たものをいう。        PIMCO   アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの
                     Ｅクラスの報酬合計の料率は、年率1.55%である。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    「英国」                グレートブリテンおよび北アイルランド連合王国をいう。
    「米国」                アメリカ合衆国、その領土、属領およびその管轄が及ぶすべての地域

                     をいう。
    「米ドル」                米国の法定通貨をいう。

    「米国人」                米国1933年証券法（その後の改正を含む。）（以下「1933年法」とい

                     う。）に基づくレギュレーションＳのルール902に定める「米国人」
                     をいい、以下の者を含む。
                     （ⅰ）米国に居住する自然人
                     （ⅱ）米国の法律に基づき組織または設立されたパートナーシップま
                     たは法人
                     （ⅲ）その財産管理人または管財人が米国人である財団
                     （ⅳ）その受託者が米国人である信託
                     （ⅴ）米国に所在する非米国の法主体の代理店または支店
                     （ⅵ）米国人のためまたは米国人の勘定でディーラーまたはその他の
                     受託者が保有する非一任勘定または類似勘定（財団または信託を除
                     く。）
                     （ⅶ）米国で組織もしくは設立されたまたは（個人の場合に）米国に
                     居住するディーラーまたはその他の受託者が保有する一任勘定または
                     類似勘定（財団または信託を除く。）
                     （ⅷ）（ａ）米国外の法域の法律に基づき組織または設立されたパー
                     トナーシップまたは法人であって、（ｂ）1933年法に基づき登録され
                     ていない証券に投資することを主たる目的として米国人により設立さ
                     れたもの。ただし、自然人、財団または信託ではない認定投資家
                     （1933年法に基づくレギュレーションＤのルール501（ａ）に定義さ
                     れる。）により組織または設立された場合および所有される場合につ
                     いてはこの限りではない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                     上記にかかわらず、「米国人」には以下の者を含まないものとする。
                     （ⅰ）米国で組織もしくは設立され、または（個人の場合に）米国に
                     居住するディーラーまたはその他の専門的受託者が非米国人のためま
                     たは非米国人の勘定で保有する一任勘定または類似勘定（財団または
                     信託を除く。）
                     （ⅱ）その財産管理人または管財人を務める専門的受託者が米国人で
                     ある財団であって、（ａ）財団の米国人ではない財産管理人または管
                     財人が、財団の資産について単独または共有投資裁量権を有し、
                     （ｂ）財団が米国法以外の法律に準拠する場合
                     （ⅲ）その受託者を務める専門的受託者が米国人である信託であっ
                     て、米国人ではない受託者が信託資産について単独または共有投資裁
                     量権を有し、信託の受益者（および信託が取消不能である場合に委託
                     者）が米国人ではない場合
                     （ⅳ）米国以外の国の法律ならびに当該国の慣行および書面に従い制
                     定および管理されている従業員給付制度
                     （ⅴ）米国外に所在する米国人の代理店または支店であって、（ａ）
                     代理店または支店が有効な事業上の理由から営業を行っており、
                     （ｂ）代理店または支店が、保険または銀行事業に従事しており、そ
                     の所在する法域においてそれぞれ実質的な保険または銀行規則に従っ
                     ている場合
                     （ⅵ）1933年法に基づくレギュレーションＳのルール902（ｋ）
                     （２）（ⅵ）に定める一定の国際機関（ならびにその代理機関、関連
                     団体および年金プラン）
                     （ⅶ）米国証券取引委員会またはその職員の解釈または立場に依拠
                     し、またはそれを参照して「米国人」の定義から除外または免除され
                     る法主体
    「評価時点」                ファンドの投資対象が評価され、投資証券１口当たり純資産価格が決

                     定される時点をいう。評価時点は、通常、各取引日の午後９時（アイ
                     ルランド時間）または取引日の取引期限が繰り上げられる場合には、
                     取締役が保管会社の同意を得て決定するその他の時点とするが、評価
                     時点は取引期限より後とする。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    別紙２　規制ある市場

                           規制ある市場

     中央銀行の要件に従い定められる、ファンドの資産が随時投資される可能性のある定期的に運営さ

     れ、公認かつ公開の規制ある証券取引所および市場は、以下の一覧のとおりである。未上場有価証券
     またはオープン・エンド型集団投資スキームの投資証券への許可された投資を除き、投資は、下記の
     証券取引所および市場に制限される。中央銀行は、承認された証券取引所または市場の一覧を公表し
     ていない。本書に記載される証券取引所および市場は、下記の一覧から抽出される。
     １　以下のいずれかに所在する証券取引所

       －　EU加盟国（ただしマルタを除く。）
       －　オーストラリア、カナダ、日本、香港、ニュージーランド、ノルウェー、スイス、英国、米
         国
     ２　以下の一覧に記載されている証券取引所

       アルゼンチン                 ブエノスアイレス証券取引所
       アルゼンチン                 コルドバ証券取引所
       アルゼンチン                 ロサリオ証券取引所
       アルゼンチン                 メンドサ証券取引所
       アルゼンチン                 ラプラタ証券取引所
       バーレーン                 バーレーン証券取引所
       バングラデシュ                 ダッカ証券取引所
       バングラデシュ                 チッタゴン証券取引所
       バミューダ                 バミューダ証券取引所
       ボツワナ                 ボツワナ証券取引所
       ブラジル                 リオ・デ・ジャネイロ証券取引所
       ブラジル                 バイア－セルジペ－アラゴアス証券取引所
       ブラジル                 エクストレモ・ソル証券取引所
       ブラジル                 ミナス－エスピリト・サント－ブラジリア証券取引所
       ブラジル                 パラナ証券取引所
       ブラジル                 ペルナンブコ・エ・パライーバ証券取引所
       ブラジル                 サントス証券取引所
       ブラジル                 サン・パウロ証券取引所
       ブラジル                 リージョナル証券取引所
       ブラジル                 ブラジル先物取引所
       チリ                 サンティアゴ証券取引所
       チリ                 チリ電子証券取引所
       中華人民共和国                 上海証券取引所
       中華人民共和国                 深圳証券取引所
       コロンビア                 ボゴタ証券取引所
       コロンビア                 メデリン証券取引所
       コロンビア                 オクシデンテ証券取引所
       エジプト                 アレキサンドリア証券取引所
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       エジプト                 カイロ証券取引所
       ガーナ                 ガーナ証券取引所
       香港                 香港先物取引所
       香港                 香港証券取引所
       アイスランド                 アイスランド証券取引所
       インド                 バンガロール証券取引所
       インド                 カルカッタ証券取引所
       インド                 マドラス証券取引所
       インド                 コーチン証券取引所
       インド                 デリー証券取引所
       インド                 ガウハティ証券取引所
       インド                 ハイデラバード証券取引所
       インド                 ルディアーナ証券取引所
       インド                 マガディ証券取引所
       インド                 ムンバイ証券取引所
       インド                 インド・ナショナル証券取引所
       インド                 プーン証券取引所
       インド                 アーメダバード証券取引所
       インド                 ウタール・プラデッシュ証券取引所
       インドネシア                 ジャカルタ証券取引所
       インドネシア                 スラバヤ証券取引所
       イスラエル                 テル・アヴィヴ証券取引所
       ヨルダン                 アンマン金融市場
       ケニア                 ナイロビ証券取引所
       クウェート                 クウェート証券取引所
       マレーシア                 クアラルンプール証券取引所
       モーリシャス                 モーリシャス証券取引所
       メキシコ                 メキシコ証券取引所
       モロッコ                 カサブランカ証券取引所
       ナイジェリア                 ナイジェリア証券取引所（ラゴス）
       ナイジェリア                 ナイジェリア証券取引所（カドゥーナ）
       ナイジェリア                 ナイジェリア証券取引所（ポートハコート）
       ナミビア                 ナミビア証券取引所
       パキスタン                 イスラマバード証券取引所
       パキスタン                 カラチ証券取引所
       パキスタン                 ラホール証券取引所
       ペルー                 リマ証券取引所
       フィリピン                 フィリピン証券取引所
       ロシア                 モスクワ証券取引所
       サウジアラビア                 サウジ証券取引所
       シンガポール                 シンガポール証券取引所
       南アフリカ                 ヨハネスブルグ証券取引所
       韓国                 韓国証券取引所
       韓国                 コスダック市場
       スリランカ                 コロンボ証券取引所
                                409/438


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       台湾（中華民国）                 台湾証券取引所
       台湾（中華民国）                 中華民国証券店頭売買センター
       タイ                 タイ証券取引所
       トルコ                 イスタンブール証券取引所
       ウクライナ                 ウクライナ証券取引所
       ウルグアイ                 モンテビデオ証券取引所
       ザンビア                 ルサカ証券取引所
       ジンバブエ                 ジンバブエ証券取引所
     ３　以下のいずれかの市場

       国際市場：          国際資本市場協会により組織された市場
       カナダ：          カナダ証券業協会の規制を受けるカナダ国債の店頭市場
       ヨーロッパ：          NASDAQ   ヨーロッパ（当該市場は、最近設立されており、全体として流動性の
                 レベルが歴史の長い市場に比べて見劣りする。）
       中国          中国の中央銀行（中国人民銀行）が規制する中国銀行間債券市場
       英国：          （ⅰ）金融行動監視機構（FCA）によって規制される銀行およびその他の機関
                 によって運営され、FCAの市場行動ソースブックの専門職間の行動に係る規定
                 に従い、また、（ⅱ）ロンドン市場の参加者（FCAおよびイングランド銀行を
                 含む。）によって作成された「非投資商品規定」（旧称「グレイ・ペー
                 パー」）に含まれる指針に従う非投資商品の英国における市場
                 AIM－ロンドン証券取引所により規制され運営される英国のオルタナティブ・
                 インベストメント・マーケット
                 ロンドン国際金融先物・オプション取引所（LIFFE）
                 ロンドン証券・派生商品取引所
       フランス：          フランスにおける譲渡債務証書の店頭市場（Titres                                 de  Créances
                 Négotiables）
       日本：          日本証券業協会が規制する日本における店頭市場
       ロシア：          モスクワ証券取引所
       シンガポール：          SESDAQ   （シンガポール証券取引所の第二部）
                 シンガポール国際金融取引所
       米国：          米国のNASDAQ
                 ニューヨーク連邦準備銀行の規制を受けるプライマリー・ディーラーが運営
                 する米国政府証券市場
                 米国証券取引委員会および金融業規制機構の規制を受けるプライマリー・
                 ディーラーおよびセカンダリー・ディーラー（ならびに連邦通貨監督官、連
                 邦準備銀行および連邦預金保険公社の規制を受ける金融機関）が運営する米
                 国の店頭市場
     ４　以下に所在する、許可された金融デリバティブ商品が上場または取引されるすべてのデリバティ

       ブ取引所
       EU 加盟国（ただしマルタを除く。）
       欧州経済地域加盟国（欧州連合（ただしマルタを除く。）、ノルウェーおよびアイスランド。た
       だしリヒテンシュタインを除く。）
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       アジア
       －　中国金融先物取引所
       －　香港証券取引所
       －　ジャカルタ先物取引所
       －　韓国先物取引所
       －　韓国証券取引所
       －　クアラルンプール・オプション金融先物取引所
       －　マレーシア・デリバティブ取引所
       －　インド・ナショナル証券取引所
       －　大阪商品取引所
       －　大阪証券取引所
       －　上海先物取引所
       －　シンガポール商品取引所
       －　シンガポール証券取引所
       －　タイ証券取引所
       －　台湾先物取引所
       －　台湾証券取引所
       －　ムンバイ証券取引所
       －　東京金融先物取引所
       －　東京証券取引所
       オーストラリア
       －　オーストラリア証券取引所
       －　シドニー先物取引所
       ブラジル
       －　ブラジル商品・先物取引所（サンパウロ証券・商品・先物取引所）
       イスラエル
       －　テル・アヴィヴ証券取引所
       メキシコ
       －　メキシコ・デリバティブ取引所（MEXDER）
       南アフリカ
       －　南アフリカ先物取引所
       スイス
       －　Eurex（チューリッヒ）
       トルコ
       －　Turkdex（イスタンブール）
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       米国
       －　アメリカン証券取引所
       －　シカゴ商品取引所
       －　シカゴ・オプション取引所
       －　シカゴ商業取引所
       －　米国ユーレックス取引所
       －　インターナショナル・セキュリティーズ取引所
       －　ニューヨーク先物取引所
       －　ニューヨーク商品取引所
       －　ニューヨーク商業取引所
       －　パシフィック証券取引所
       －　フィラデルフィア証券取引所
       カナダ
       －　モントリオール証券取引所
     ５　ファンドの資産価値を決定する目的に限り、「公認取引所」という用語には、ファンドが利用す

       るデリバティブ商品に関して、当該デリバティブ商品が定期的に取引される組織化された取引所
       または市場を含むものとみなされる。さらに、かつ、上記のほか、ファンドは、本投資法人が適
       切とみなした場合で、保管会社が保管業務を提供することができる場合に限り、かつ、いかなる
       場合も中央銀行の承認を得た上で、以下の証券取引所および市場に投資することができる。
       アルバニア                 ティラナ証券取引所
       アルメニア                 エレバン証券取引所
       コスタリカ                 国立証券取引所
       エクアドル                 グアヤキル証券取引所
       エクアドル                 キト証券取引所
       コートジボワール                 アビジャン証券取引所
       ジャマイカ                 ジャマイカ証券取引所
       カザフスタン（共和国）                 中央アジア証券取引所
       カザフスタン（共和国）                 カザフスタン証券取引所
       キルギス共和国                 キルギス証券取引所
       マケドニア                 マケドニア証券取引所
       パプアニューギニア                 ラエ証券取引所
       パプアニューギニア                 ポートモレスビー証券取引所
       プエルトリコ                 サンファン証券取引所
       トリニダード・トバゴ                 トリニダード・トバゴ証券取引所
       チュニジア                 チュニス証券取引所
       ウズベキスタン                 タシケント共和国証券取引所
      さらに、かつ、上記のほか、本投資法人が適切とみなした場合、ファンドは、保管会社が保管業務

     を提供することができる場合に限り、かつ、いかなる場合も中央銀行の承認を得た上で、許可された
     金融デリバティブ商品が上場または取引されているリヒテンシュタインのすべてのデリバティブ取引
     所に投資することができる。
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    別紙３　証券の格付についての説明

    ファンドの投資対象は、その品質につき、ファンドが投資可能な最低区分に格付される証券から最高区分に

    格付される（ムーディーズ、S&Pもしくはフィッチにより格付されているか、または格付されていない場合、
    投資助言会社により同等の品質とみなす）証券までにわたる。無格付証券は、投資助言会社自身が、格付け
    された証券と比較した見解に基づいて、格付したものとみなされる。特定の格付区分の証券に対して投資さ
    れるファンド資産の割合は変動する。確定利付証券に適用されるムーディーズ、S&Pおよびフィッチの格付の
    内容は、以下のとおりである。
    高格付債務証券        とは、上位２つの格付区分の１つ（コマーシャル・ペーパーの場合、最上位）に格付される

    か、格付されていない場合、投資助言会社が同等とみなすものである。
    投資適格債務証券         とは、上位４つの格付区分の１つに格付されるか、格付されていない場合、投資助言会社

    が同等とみなすものである。
    非投資適格、ハイイールド債（「ジャンク債」）                         とは、ムーディーズのBaaもしくはS&PのBBBまたはフィッチ

    の同等の格付より低い格付の証券、およびこれに相当する証券である。かかる証券は、発行体の元利金の返
    済能力に関して極めて投機的であるとみなされる。
    ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク

    ムーディーズ長期格付：債券および優先株式
    Aaa  ：Aaaを付与された債券は、信用力が最も高いと判断されている。投資リスクは最低水準であり、通常
    「優良」と評される。利払いは、多額のまたは非常に安定した返済余力により保護されており、元本も安全
    である。様々な債権者保護の要素は変動しやすいが、可視化できる変動が、当該債務の確固たる状況を根本
    的に悪化させる可能性は極めて低い。
    Aa ：Aaを付与された債券は、あらゆる点で信用力が高いと判断されている。Aaaグループと合わせて、一般に

    高格付債券を構成している。Aaa証券ほどの保護のための余力がないこと、または債権者保護の要素の変動幅
    がより大きいこと、または長期的なリスクが多少Aaa証券よりも大きいとみなされるようなその他の要素が存
    在しているために、最上位債券よりも低い格付を付与されている。
    Ａ：Ａを付与された債券は、数多くの魅力的な投資特性を有しており、中級の上位とみなされている。元利

    金の安全性を示す要素は十分とみなされているが、将来インペアメントを生じる可能性を示す要素が存在し
    ている可能性がある。
    Baa  ：Baaを付与された債券は、中級とみなされている（つまり、高度に保護されてもおらず、安全性も低く

    はない）。現在のところ、利払いおよび元本の安全性は十分とみなされているが、一部の債権者保護要素
    は、長期的に見れば、不足しているか、または特徴的には信頼に欠ける可能性がある。当該債券は目立った
    投資的特徴に欠け、実際、投機的な要素も持っている。
    Ba ：Baを付与された債券は、投機的要素を有すると判断され、将来が十分に保証されているとはみなされな

    い。元利金の支払い保証は、中程度であり、よって将来にわたり良い時期および悪い時期のいずれにおいて
    も、十分に保証されていない場合が多い。当該区分の債券は、状況が不安定であることが特徴である。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    Ｂ：Ｂを付与された債券は、一般に望ましい投資的特徴がない。元利金支払いの保証、または長期間にわた
    るその他の契約条項の保持の保証も低い。
    Caa  ：Caaを付与された債券は、安全性が低い。当該債務はデフォルトに陥っているか、または現在、元利金

    につき毀損の要素が存在する可能性がある。
    Ca ：Caを付与された債券は、非常に投機的な債務である。当該債務は、たいていデフォルトに陥っている

    か、その他の顕著な欠陥を有している。
    Ｃ：Ｃを付与された債券は、最も低い格付を付された債券および債務であり、実際に投資を実現する見込み

    が極めて低いと考えられる格付である。
    ムーディーズは、社債の格付システムにおいてAaからCaaまでの格付に１、２または３という数字付加記号を

    加えている。１は、保証が文字格付のカテゴリー内で上位に位置することを示し、２は中位、３は債務が文
    字格付のカテゴリー内で下位にあることを示す。
    短期債務格付

    ムーディーズの短期債務格付は、当初の満期が１年を超えないシニア債を発行体が期日に返済する能力につ
    いての意見である。信用状および損失補償証書等の信用補完に依拠する債務は、明示的に格付されている場
    合を除き、除外される。
    ムーディーズは、投資適格と判断されるすべてにつき、格付けされた発行体の相対的な返済能力を示すた

    め、以下の３つの表記を用いている。
    プライム－１：プライム－１を付与された発行体（または信用補完提供者）は、短期シニア債務の返済能力

    が極めて高い。プライム－１の返済能力は、多くの場合、以下の特徴の多くにより明らかである。確立した
    業界において市場を先導する地位にあること、活用する資金に対し高いリターンがあること、債務への依存
    が中程度であり、十分な資産保全を備えた保守的な資本構造であること、固定金融費用の収益カバレッジに
    非常に余力があり、内部キャッシュ創出力が高いこと、広範な金融市場に対するアクセスが確立しており、
    かつ代替的な流動性の原資が確保されていること。
    プライム－２：プライム－２を付与された発行体（または信用補完提供者）は、短期シニア債務の返済能力

    が高い。これは前述の特徴の多くから明らかにされるが、その程度は低くなる。収益性およびカバレッジ率
    は、良好であるが変動しやすい可能性がある。資本構造は適切であるが、外部条件により影響される可能性
    がある。代替的な流動性は十分に維持されている。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    プライム－３：プライム－３を付与された発行体（または信用補完提供者）は、短期シニア債務の返済能力

    が許容しうる程度である。業界の特徴および市場構成の影響が、より顕著である。収益および収益力の変動
    が、債務保護手段の水準の変動に影響し、相対的に高い金融レバレッジが求められる可能性がある。代替的
    な流動性は適切に維持されている。
    ノット・プライム：ノット・プライムを付与された発行体は、「プライム」のどの格付カテゴリーにも属さ

    ない。
    短期地方債格付

    投資適格と定義される短期地方債には以下に列挙する３つの格付カテゴリーがある。変動金利要求払債務
    （VRDO）の場合、２つの要素から成る格付が付与される。第一の要素は、約定どおりの元利金の支払いに関
    するリスクの程度の評価を表し、もう一方は、要求払い的な特徴に関するリスク評価を表す。VRDOの要求払
    い的な特徴に付与された短期格付は、VMIGで表される。VRDOの長期または短期のいずれかの格付が付与され
    ていない場合、当該銘柄はNR、例えば、Aaa/NRまたはNR/VMIG１と表される。VMIG格付の期限が各債務に固有
    の構造的または信用上の特徴的機能であるのに対して、MIG格付は、当該債務の消滅時点で終了する。
    MIG  1/  VMIG   1 ：この記号は、極めて高い品質であることを示す。確立したキャッシュ・フロー、優良な流動

    性サポートまたは借換えのための市場への広範なアクセスが実証されていることにより、強固な保護が現存
    している。
    MIG  2/  VMIG   2 ：この記号は、高い品質であることを示す。最上位のグループほどではないが、保護のための

    余力は十分である。
    MIG  3/  VMIG   3 ：この記号は、許容しうる品質であることを示す。すべての保証要素が確認されているが、上

    位の格付が有する明白な強さはない。流動性およびキャッシュ・フローによる保護は限られていることがあ
    り、借換えのための市場へのアクセスはあまり確立されていない可能性が高い。
    SG ：この記号は、投機的な品質であることを示す。このカテゴリーの債務証券には、保護のための余力がな

    いことがある。
    スタンダード・アンド・プアーズ・レーティング・サービシーズ

    企業および地方自治体の債券格付
    投資適格

    AAA  ：AAAを付与された債務は、S&Pの最上位の格付を有する。利払いおよび元本返済能力は極めて高い。
    AA ：AAを付与された債務は、利払いおよび元本返済能力は非常に高く、最上位の格付が付与された債務との

    差は小さい。
    A ：Aを付与された債務は、上位に格付けされたカテゴリーの債務に比べ、事業環境および                                             経済状況の悪化        の

    影響をやや受けやすいが、利払いおよび元本返済能力は高い。
    BBB  ：BBBを付与された債務は、利払いおよび元本返済能力は適切であるとみなされている。一般に十分な保

    護パラメーターを示している一方で、経済状況の悪化、事業環境の変動により、上記に格付けされたカテゴ
    リーよりも債務の利払いおよび元本返済能力が低下する可能性はより高い。
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    投機的水準

    BB 、B、CCC、CCおよびCを付与された債務は、利払いおよび元本返済能力につき、投機的要素が大きいとみな
    される。BBは投機的要素が最も小さく、Ｃは投機的要素が最も大きいことを示す。これらの債務は、ある程
    度の質と債権者保護の要素を備えている場合もあるが、その効果は、不確実性の高さや事業環境悪化に対す
    る脆弱さに打ち消される。
    BB ：BBを付与された債務は、他の投機的債務に比べて不履行になる蓋然性は低い。しかしながら、高い不確

    実性または事業環境、金融情勢もしくは経済状況の悪化に対する脆弱性を有しており、元利金の支払いを期
    日に履行する能力が不十分となる可能性がある。BBの格付カテゴリーは、実際または言外にBBB-の格付を付
    与されたシニア債務に劣後する債務に対しても用いられる。
    Ｂ：Ｂを付与された債務は、不履行になる蓋然性は高いが、現在は利払いおよび元本返済を履行する能力を

    有している。事業環境、金融情勢もしくは経済状況の悪化によって、利払いおよび元本返済の能力または意
    思が損なわれやすい。Ｂの格付カテゴリーは、実際または言外にBBまたはBB-の格付を付与されたシニア債務
    に劣後する債務に対しても用いられる。
    CCC  ：CCCを付与された債務は、不履行になる蓋然性が現時点で高く、元利金の期日における支払履行は、良

    好な事業環境、金融情勢および経済状況に依存している。事業環境、金融情勢または経済状況が悪化した場
    合、利払いおよび元本返済の能力を失う可能性が高い。CCCの格付カテゴリーは、実際または言外にＢまたは
    B-の格付を付与されたシニア債務に劣後する債務に対しても用いられる。
    CC ：CCの格付は通常、実際または言外にCCCの格付を付与されたシニア債務に劣後する債務に対して適用され

    る。
    Ｃ：Ｃの格付は通常、実際または言外にCCC-の格付を付与されたシニア債務に劣後する債務に対して適用さ

    れる。Ｃの格付は破産申請の手続が取られているが、債務返済が継続している状況に該当する場合に用いら
    れる可能性がある。
    Cl:Cl   の格付は利払いが行われていない債券用に確保されている。

    Ｄ：Ｄを付与された債務は、支払いが不履行となっている。Ｄの格付カテゴリーは、適用される猶予期間が

    経過していなくても、利払いまたは元本返済が期日に履行されていない場合に用いられるが、S&Pが当該支払
    いが当該猶予期間中に支払われると判断する場合を除く。Ｄの格付は、債務返済が滞っていて、破産申請の
    手続が取られている場合にも用いられる。
    プラス（＋）またはマイナス（－）：AAからCCCまでの格付には、プラス記号（＋）またはマイナス記号

    （－）が付されることがあり、それぞれ、主要な格付カテゴリーの中での相対的な地位を表す。
    プロビジョナル格付：「ｐ」の識別子は、当該格付が暫定的であることを示している。プロビジョナル格付

    は、プロジェクトが首尾よく期日通りに完工することが債務返済資金の大きなまたは絶対の前提条件となる
    ことを示すものである。この格付は、プロジェクトの完工を前提とした信用力を示唆していたものの、プロ
    ジェクトが完工しない場合の債務不履行の蓋然性やリスクについて見解を示すものではない。投資者は、か
    かる蓋然性やリスクについて自身で判断すべきである。
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    ｒ：「ｒ」は、S&Pが信用リスク以外のリスクにより予定していたリターンに高い変動性または大幅な変動の
    可能性があると判断するデリバティブ、ハイブリッドおよびその他一定の債務を強調するために付される。
    当 該債務は、例えば、元本または利息のリターンが株式、コモディティ、または通貨を指標とする証券、特
    定のスワップおよびオプション、ならびに利息のみおよび元本のみのモーゲージ証券等である。
    「ｒ」の記号がついていなければ、債務がトータル・リターンに変動性または変動がないことを示すと受け

    取られるべきではない。
    N.R.  ：格付が付与されていない。

    米国およびその領土外の発行体の債務証券は、国内企業および地方自治体の債務と同一基準で格付される。

    格付は、債務者の信用力を評価するが、為替およびこれに関連する不確実性については考慮しない。
    コマーシャル・ペーパー格付定義

    S&P  のコマーシャル・ペーパー格付は、当初の満期が365日を超えない債務を期日通りに履行する可能性の現
    在の評価である。格付は複数のカテゴリーで評価され、最上位の債務に対するＡから最低のＤまで格付され
    る。当該カテゴリーは以下のとおりである。
    A-1  ：かかる最高位のカテゴリーは、期日通りに支払いが履行される安全性が高いことを示している。当該債

    務で安全性が極めて高いとみなされる場合には、プラス記号（＋）が付される。
    A-2  ：かかる記号を有する債務の期日通りの支払い能力は十分にある。ただし、安全性の相対的度合いはA-1

    を付された債務ほど高くはない。
    A-3  ：かかる記号を有する債務の期日通りの支払い能力は適切である。ただし、より高い記号を有する債務よ

    りも環境の悪化の影響を受けやすい。
    Ｂ：Ｂを付与された債務は、期日通りの支払い能力は投機的とみなされる。

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    Ｃ：かかる格付は、支払能力に懸念がある短期債務に対して付与される。

    Ｄ：Ｄを付与された債務は、支払いが不履行となっている。Ｄの格付カテゴリーは、適用される猶予期間が

    経過していなくても、利払いまたは元本返済が期日に履行されていない場合に用いられるが、S&Pが当該支払
    いが当該猶予期間中に支払われると判断する場合を除く。
    コマーシャル・ペーパー格付は、時価または特定の投資家に対する適性について言及するものでないよう

    に、証券の購入、売却または保有を推奨するものでもない。格付は、発行体がS&Pに提出したか、またはS&P
    が信頼できると判断したその他の情報源から入手した情報に基づいている。S&Pは、あらゆる格付につき、監
    査を行っておらず、未監査の財務情報に依拠する場合もある。格付は、当該情報が変更されたり、入手不能
    になったことにより変更、保留または取り下げられる場合がある。
    フィッチ・レーティングス・インク

    長期格付尺度
    発行体格付尺度
    金融機関、非金融会社、ソブリン、保険会社等のセクターの格付対象の発行体には、通常、発行体デフォル
    ト格付（IDR）が付与される。IDRは、格付対象先が債務不履行に陥る相対的蓋然性に関する意見である。IDR
    におけるデフォルト・リスク検討の「基準点」は、その不払いが当該発行体が未治癒の破綻状態にあること
    を最もよく表すであろう金銭債務が債務不履行に陥るリスクである。その意味で、発行体が先取特権を付与
    する可能性があり、意図的に当該手法を利用する可能性をフィッチが認識している場合であっても、IDRは、
    清算型または再建型倒産手続等を含む何らかの倒産手続が開始される相対的蓋然性も示している。
    IDR  は、特定のデフォルト確率を予測するものではなく、発行体が債務不履行に陥る相対的蓋然性に関する

    フィッチの見解に基づき、発行体の序列を示すものである。フィッチが格付した発行体のこれまでのデフォ
    ルト情報は、フィッチ・レーティングスのウェブサイトで入手可能な格付遷移・デフォルト調査を確認され
    たい。
    AAA  ：最も高い信用力

    「AAA」は、デフォルト・リスクが最も低いと予想していることを示す。金銭債務の履行能力が極めて高い場
    合に付与される。予見し得る事由がこの能力に悪影響を与える可能性は、非常に低いと考えられる。
    AA ：非常に高い信用力

    デフォルト・リスクが非常に低いと予想していることを示す。金銭債務の履行能力が非常に高いことを示し
    ている。この能力が予見し得る事由によって著しく損なわれることはないと考えられる。
    Ａ：高い信用力

    デフォルト・リスクが低いと予想していることを示す。金銭債務の履行能力は高いと想定されるが、経営ま
    たは経済環境の悪化がこの能力に及ぼす影響は、上位格付の場合より大きくなり得る。
    BBB  ：良好な信用力

    デフォルト・リスクが現在は低いと予想していることを示す。金銭債務の履行能力は概ね十分にあると考え
    られるが、経営または経済環境の悪化がこの能力を損なう可能性がより高い。
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    BB ：投機的
    特に経営または経済環境が時間の経過と共に悪化した場合、デフォルト・リスクに対する脆弱性が高まるこ
    とを示す。ただし、債務履行を支える経営または財務の柔軟性は認められる。
    Ｂ：非常に投機的

    重大なデフォルト・リスクが存在するものの、債務履行に関する安全性が限定的ながら残っていることを示
    す。現時点では、金銭債務が履行されているものの、継続的履行能力は、経営・経済環境の悪化に対し脆弱
    である。
    CCC  ：相当重大な信用リスク

    デフォルトが、現実の可能性として認められる。
    CC ：非常に高い水準の信用リスク

    一定のデフォルトが起こる蓋然性が高い。
    Ｃ：極めて高い水準の信用リスク

    デフォルトが差し迫っているか、もしくは不可避であるか、または発行体による債務返済が一時停止状態に
    ある。「Ｃ」カテゴリーの格付とされる条件としては、以下の点が含まれる。
    ａ．発行体に関し、その重要な金銭債務につき支払不履行が発生し、支払猶予期間または治癒期間に入った
    こと
    ｂ．発行体に関し、その重要な金銭債務につき支払不履行が発生し、一時的な権利放棄や権利行使停止に関
    する合意に至ったこと
    ｃ．フィッチ・レーティングスが別途「RD」または「Ｄ」が差し迫っているか、もしくは不可避であるとみ
    なす場合で、ディストレスト債務交換の正式発表によるものを含む。
    RD ：一部債務不履行

    「RD」格付は、フィッチ・レーティングスの見解において、債券、ローンその他の重要な金銭債務に関し、
    未治癒の支払不履行が起きているが、破産申立て、会社管理、管財人の任命、清算その他の清算型倒産手続
    が開始しておらず、かつ事業停止には至っていない発行体を示す。この状況としては、以下の点が含まれ
    る。
    ａ．特定のクラスまたは通貨の債務における選択的な支払不履行

    ｂ．銀行融資、資本市場証券その他の重要な金銭債務にかかる支払不履行に続き、一定の支払猶予期間、治
    癒期間または権利行使猶予期間の徒過後も債務不履行が治癒されないこと
    ｃ．１件以上の重要な金銭債務が、連続して、または、同時に支払不履行となった際の複数回に及ぶ権利放
    棄または権利行使猶予期間の延長
    ｄ．１件以上の重要な金銭債務についてディストレスト債務交換の実施
    Ｄ：債務不履行

    「Ｄ」格付は、フィッチ・レーティングスの見解において、破産申立て、会社管理、管財人の任命、清算そ
    の他の形態による清算型倒産手続に入った、または、事業停止となった発行体を示す。
    債務不履行の格付は、将来を視野に入れて法主体またはその債務に対し付与されるものではなく、繰延条項

    または支払猶予期間が付いている債務の未払いは、通常、繰延期間または猶予期間が満了するまで、デフォ
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    ルトとはみなされない。ただし、破産等またはディストレスト債務交換によるデフォルトについ                                                 てはこの限
    りではない。
    「差し迫った」デフォルトとは、通常、発行体により支払不履行が生じる旨が公表され、ほぼ不可避である

    場合を示している。例えば、発行体が予定通りに支払いを行わなかったものの、（通常は）かかる支払不履
    行を是正する猶予期間を有する場合を含む。また、発行体がディストレスト債務交換を正式に発表したもの
    の、交換期日が数日または数週間先の場合なども含まれる。
    いずれの場合も債務不履行の格付の付与は、他の格付と一貫性のある最も適切な格付カテゴリーについての

    フィッチの見解を反映するものであり、発行体の債務の条件または当該国の商慣習におけるデフォルトの定
    義とは異なる場合がある。
    注：
    格付カテゴリーにおける相対的な位置を示すために「＋」または「－」の符号を付すことがある。「AAA」長
    期IDRカテゴリー、または長期IDRカテゴリー「Ｂ」未満にはこれらの符号を付さない。
    短期格付

    発行体または企業、パブリックおよびストラクチャード・ファイナンスの債務に付与される短期格付
    短期発行体／債務格付は、格付対象の法主体または証券が債務不履行に陥る短期的な蓋然性に基づいてお

    り、約定どおりの債務履行能力を示す。短期格付は、当初満期が市場慣行上「短期」とみなされる債務に付
    与される。通常「短期」とは、企業の金融債務ならびにソブリンおよびストラクチャード・ファイナンスの
    債務については13カ月までを意味し、米国のパブリック・ファイナンス市場の債務については36カ月までを
    意味する。
    F1 ：  最も高い短期信用力

    債務の期日どおりの支払に関する能力が最も高いことを示す。極めて高い信用力に対しては「+」符号が付さ
    れる。
    F2 ：  良好な短期信用力

    債務の期日どおりの支払に関する能力が良好であることを示す。
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    F3 ：中位の短期信用力

    債務の期日どおりの支払に関する能力が概ね十分にあることを示す。
    Ｂ：投機的短期信用力

    債務の期日どおりの最低限の支払能力はあるものの、金融および経済環境の目先の悪化による影響を受けや
    すいことを示す。
    Ｃ：高い短期デフォルト・リスク

    デフォルトが現実の可能性として認められることを示す。
    RD ：一部債務不履行

    １件以上の債務が不履行であるが他の債務の履行が継続していることを示す。通常、発行体格付にのみ適用
    される。
    Ｄ：デフォルト

    発行体の広範囲なデフォルトまたは全ての短期債務のデフォルトを示す。
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    別紙４　交付目論見書の概要

            PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシー

                 －  PIMCOアジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
     本概要は、交付目論見書本文の証券情報、ファンドの状況等を要約したもので、交付目論見書の一部で

    す。
     詳細につきましては、交付目論見書本文の該当ページをご覧ください。
       形　態       アイルランド籍オープン・エンド会社型外国投資証券

       投資方針       ファンドの投資目的は、慎重な資産運用管理を維持しながら、トータル・リターン
       投資目的       の最大化を目指すことです。
              金利リスク／ベーシス・リスク／信用リスク／ハイイールド債リスク／市場リス
              ク／エピデミック/パンデミックに関するリスク／発行体リスク／流動性リスク／
              元本減少リスク／デリバティブ・リスク／証券化リスク／株式リスク／モーゲー
              ジ・リスク／グローバル・インベストメント・リスク／新興国市場リスク／決済リ
              スク／為替リスク／為替ヘッジ／債務の分離／投資証券クラスレベルの為替ヘッジ
              におけるリスク／エクスポージャー・リスク／ファンドの終了／運用リスク／資産
      リスク要因
              配分リスク／評価リスク／バリュー投資リスク／中小型企業リスク／裁定取引リス
              ク／ユーロおよびEU関連リスク／課税リスク／外国口座税務コンプライアンス法／
              共通報告基準／繰上償還リスク／オペレーショナル・リスク／規制上のリスク／保
              管リスク／GDPR関連リスク／ベンチマーク規則リスク／LIBORの段階的廃止に係る
              リスク／集中投資者リスク／新規/小規模ファンド・リスク／サイバーセキュリ
              ティ・リスク／アンブレラレベルでの口座の管理等
              最低当初申込額は、原則として1,000米ドルに相当する額。日本における販売会社
      お申込単位        もまた最低申込額を定めるものとします。詳細については日本における販売会社に
              ご照会下さい。
              原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ
              日本の通常の銀行の営業日。ただし、営業日であってもお申込いただけない場合が
     お申込受付日
              ありますので、詳しくは、日本における販売会社および販売取扱会社にお問合せ下
              さい。
      お申込価格        関連する取引日において決定される投資証券１口当たりの純資産価格です。
     お申込手数料        投資証券１口当たり申込価格の最大1.65%（税抜1.50%）とします。
              ファンドが買戻請求を受領した取引日または（取引期限以降に買戻請求が受領され
      お買戻価格
              た場合には）翌取引日に決定される投資証券１口当たりの純資産価格
       受渡し       約定日から起算して約定日を含む日本における４営業日目
       存続期間       無制限
        報酬      管理報酬　ファンドの純資産価額の年率1.55％
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              －ファンドは、その運用に関連するその他の費用で、管理報酬によってカバーされ
              ず、変動しかつファンドの費用の総水準に影響し得る費用を負担します。かかる費
              用は、税金および政府手数料、仲介手数料、委託手数料その他の取引費用、利払費
     その他の費用・         用を含む借入経費、設立費用、特別費用（訴訟および補償費用等）ならびに本投資
       手数料       法人の独立取締役およびその顧問の報酬および費用を含みますが、これらに限りま
              せん。
              その他の費用については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上
              限額等を示すことができません。
              ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において
       課税関係
              受領する所得に対するものと同じ取扱いとなります。
     日本における
              ＵＢＳ証券株式会社
       販売会社
     投資主の皆様におかれましては、本交付目論見書をよくお読みいただき、商品の内容およびリスクを十分

    ご理解のうえ、お申込くださいますようお願い申し上げます。
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    独立監査人の監査報告書

    PIMCO   ファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシーのメンバー宛
    独立監査人の監査報告書
    財務書類の監査に関する報告

    意見

    私たちの意見では、          PIMCOファンズ：グローバル・インベスターズ・シリーズ・ピーエルシーの財務書類は、

    ・2019年12月31日現在の本投資法人ならびにファンドの資産、負債および財務状態、ならびに同日に終了し

     た年度の実績について、真実かつ公正な概観を与えており、
    ・アイルランドで一般に認められた会計慣行（財務報告基準（FRS）第102号「英国およびアイルランド共和
     国において適用可能な財務報告基準」およびアイルランドの法律を含む、英国の財務報告評議会が発行し
     た会計基準）に準拠して適正に作成されており、
    ・2014年会社法の要件ならびに2011年欧州共同体（譲渡可能証券への集団投資事業）規則（改訂済）に準拠
     して、適正に作成されている。
    私たちは、年次報告書に含まれる、以下から構成される財務書類の監査を行った。

    ・2019年12月31日現在の資産・負債計算書
    ・同日に終了した年度の運用計算書
    ・同日に終了した年度の純資産変動計算書
    ・2019年12月31日現在の各ファンドの投資有価証券明細表
    ・重要な会計方針の記載を含む本投資法人ならびに各ファンドの財務書類に対する注記
    監査意見の根拠

    私たちは、国際監査基準（アイルランド）                      （以下「ISA（アイルランド）」という。）および適用される法律

    に準拠して監査を行った。
    ISA  （アイルランド）のもとでの私たちの責任は、本報告書の「財務書類監査に対する監査人の責任」区分に

    詳述されている。私たちは、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    独立性

    私たちは、上場事業体に適用されるIAASA倫理基準を含む、アイルランドにおける財務書類の監査に関連のあ
    る倫理規定に基づき          本投資法人      に対して独立性を保持しており、また、当該規定で定められるその他の倫理
    上の責任を果たした。
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    私たちの監査アプローチ

    概要

     重要性

     ・全体的な重要性         : 本投資法人の各運用中のファンドについて、2019年12月31日現在の純資産価額
      （以下「NAV」という。）             の 50 ベーシス     ・ポイント、また、当年度中に取引を終了した本投資法人
      のファンドについて、平均NAVの50ベーシス・ポイント
     監査の範囲

     ・本投資法人は変動資本を有するオープン・エンド型の投資法人であり、本投資法人の日々の運用に
      関する特定の義務と責任を管理するため、ピムコ・グローバル・アドバイザーズ（アイルランド）
      リミテッド（以下「管理会社」という。）と契約を締結している。私たちはファンドの投資の種
      類、相手方となる第三者の関与、会計処理および統制、ならびに本投資法人が事業を営む業界を考
      慮して監査の範囲を決定した。私たちは個別レベルで各ファンドについて検証する。
     監査上の主要な検討事項

     ・損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の評価
     ・損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の実在性
    私たちの監査の範囲

    監査を計画する一環として、私たちは重要性を決定し、財務書類における重要な虚偽表示リスクを評
    価した。特に、投資有価証券ポートフォリオを評価するための価格情報源の選択など、取締役が主観
    的な判断を行う場合について検討した。私たちのすべての監査と同様に、私たちは、不正による重要
    な虚偽表示リスクを表すような、取締役の偏った判断に関する証拠が存在するかの評価を含め、経営
    者による内部統制の無効化のリスクにも対応した。
    監査上の主要な検討事項

    監査上の主要な検討事項とは、当年度の財務書類監査において監査人の職業的専門家としての判断に
    よって特に重要であると決定された事項をいい、監査人によって識別された最も重要であると評価さ
    れた重要な虚偽表示リスク（不正によるものか否かにかかわらず）を含む。これには、全体的な監査
    戦略、監査資源の配分および監査チームの作業の方向性に最も重要な影響を与えたものが含まれる。
    監査上の主要な検討事項およびそれに対する私たちの手続の結果に関する私たちの説明は、財務書類
    監査全体の過程および監査意見の形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個
    別の意見を表明するものではない。これは私たちの監査によって識別されたすべてのリスクを網羅す
    るものではない。
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           監査上の主要な検討事項                       監査上の主要な検討事項への対応手続

     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および                          私たちは、入手可能であれば、2019年12月31日現
     金融負債の評価                          在保有される譲渡性のある有価証券、信用機関へ
     各ファンドの投資有価証券明細表、注記２に記載                          の預入金および空売り証券の評価について、第三
     される重要な会計方針ならびに注記３に記載され                          者であるベンダーからの情報源とテストした。
     る投資有価証券、公正価値および公正価値ヒエラ                          私たちは、取引相手方ステートメントの評価を突
     ルキーを参照のこと。                          合することにより、レポ契約の公正価値をテスト
     2019  年12月31日現在のファンドの資産・負債計算                        した。
     書に含まれる損益を通じて公正価値で測定される                          一定レベルの３のポジションに関して、第三者で
     金融資産および負債は、アイルランドで一般に認                          あるベンダーからの情報源が利用できない場合、
     められた会計慣行に準拠して公正価値で評価され                          私たちは、投資助言会社が使用する評価方法の適
     ている。                          切性について、投資の固有の状況を考慮して検討
     私たちは、金融資産および負債の評価は、財務書                          した。
     類の主要な要素を表していることから、監査上の                          私たちは、内部の評価専門家を使用するか、また
     主要な検討事項であると考えた。                          は入手可能であれば、第三者であるベンダーから
                               の価格を入手することにより、金融デリバティブ
                               商品の評価をテストした。
                               これらの手続きの実施から、重要な虚偽表示は見
                               られなかった。
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および                          私たちは、2019年12月31日現在の譲渡性のある有
     金融負債の実在性                          価証券、信用機関への預入金残高に係る保管会社
     各ファンドの投資有価証券明細表、注記２に記載                          から独立した確認状を入手した。我々は、確認状
     される重要な会計方針ならびに注記３に記載され                          における保有高を会計帳簿ごとの保有高と照合
     る投資有価証券、公正価値および公正価値ヒエラ                          し、また、サンプルベースで調整項目を裏付け文
     ルキーを参照のこと。                          書と照合した。
     ファンドの資産・負債計算書に含まれる損益を通                          空売り証券およびレポ            契約  については、取引相手
     じて公正価値で測定される金融資産および負債                          方から独立した確認          状を入手した       。
     は、2019年12月31日現在においてファンドの名義                          金融派生商品については、私たちは、すべての重
     で保有されている。                          要なポジションについて、取引相手方から独立し
     このことは、財務書類の主要な要素を表している                          た確認書を入手した。先物為替予約については、
     ことから、監査上の主要な検討事項であると考え                          私たちは、取引相手方            から独立した確認書を入手
     た。                          した  か、またはポジションの決済と年度末以降の
                               銀行取引明細書の一致を確認した。
                               これらの手続きの実施から、重要な虚偽表示は見
                               られなかった。
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    監査の範囲の決定方法
    私たちは、本投資法人のストラクチャー、会計処理および統制、ならびに本投資法人が事業を営む業
    界を考慮して、財務書類全体に対する意見を表明するのに十分な手続を実施するため、監査の範囲を
    決定した。
    2019  年12月31日現在、58の運用中のファンドおよび当年度中に取引を終了した３ファンドがある。本

    投資法人の資産・負債計算書、運用計算書および純資産変動計算書は、                                     各ファンド      の財政状態および
    運用成績を集約したものである。
    取締役は本投資法人の業務を統制し、取締役により決定される全体的な投資方針に対して責任を負

    う。本投資法人は、          本投資法人の日々の運用に関する特定の義務と責任の管理について、管理会社と
    契約を締結している。管理会社は                 、投資助言会社および            ステート・ストリート・ファンド・サービシ
    ズ（アイルランド）リミテッド                （以下「管理事務代行会社」という。）に一部の責任を委譲した。取
    締役の責任の対象である財務書類は取締役のために管理事務代行会社により作成される。本投資法人
    は、  本投資法人の資産の保管会社としての役割に、ステート・ストリート・カストディアル・サービ
    シズ（アイルランド）リミテッド（以下「保管会社」という。）を任命した。私たちは、監査におけ
    る全体的なアプローチの策定にあたり、虚偽表示の性質、発生可能性および潜在的影響度を考慮し
    て、重要な虚偽表示リスクをファンドのレベルで評価した。リスク評価の一環として、私たちは本投
    資法人と     管理事務代行会社の関係性を検討し、管理事務代行会社において整備される統制環境につい
    て評価した。
    重要性

    私たちの監査の範囲は重要性の適用によって影響を受けた。私たちは重要性に関する特定の定量的基
    準値を設定した。私たちは、当該基準値および定性的検討事項を踏まえて、監査の範囲ならびに個々
    の財務書類項目および開示に対する監査手続の性質、時期および範囲を決定し、また虚偽表示による
    影響を個別におよび財務書類全体としての集計において評価する。
    私たちは、職業的専門家としての判断に基づき、本投資法人の各ファンドの財務書類に係る重要性を

    以下の通り決定した。
      全体的な重要性およびその決定方法                   本投資法人の各運用中のファンドにおける2019年12月31
                         日現在の純資産価額          （以下「NAV」という。）の50ベーシ
                         ス・ポイント（2018年度：50ベーシス・ポイント）、ま
                         た、当年度中に取引を終了した本投資法人のファンドに
                         おける平均NAVの50ベーシス・ポイント
      適用ベンチマークの理論的根拠                   本投資法人の主要な目的は、ファンドのレベルでキャピ
                         タルおよびインカム・リターンを考慮したトータル・リ
                         ターンを投資家へ提供することであることから、当ベン
                         チマークを適用した。
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    私たちは、１口当たり            NAV  に影響を及ぼす場合、            監査において識別された全体的な重要性                     の10%（2018
    年度：   １口当たり      NAV  に影響を及ぼす場合、            全体的な重要性        の10%）を上回る虚偽表示、また当該金額
    を下回るものの定性的理由により報告が必要であると私たちが判断した虚偽表示について、                                                取締役会
    に報告する旨取締役会と合意した。
    継続  企業の前提に       関 する結論

    私たちは、ISA（アイルランド）により報告を求められる以下の事項について、報告すべきものはな

    い。
     ・　取締役が財務書類の作成において、継続企業の                           前提  により会計処理を実施するのは適切ではな
        い。
     ・　取締役は、財務書類の公表が承認される日から12か月以内の期間において、本投資法人および
        ファンドが継続企業の前提に基づいた会計処理を引き続き適用する能力について重要な疑義を
        生じさせるような識別された重要な不確実性を財務書類に開示していない。
    しかしながら、将来のすべての事象または状況を予見することはできないため、本報告書は                                                本投資法

    人およびファンドの継続企業として存続する能力を保証するものではない。
    その他の記載内容の報告

    その他の記載内容は、年次報告書のうち、財務書類および監査報告書以外のすべての情報である。取

    締役は、その他の記載内容に対して責任を有している。私たちの財務書類に対する監査意見の対象範
    囲には、その他の記載内容は含まれておらず、したがって私たちは、当該その他の記載内容に対し
    て、監査意見、または本報告書で明確に記載された範囲を除き、いかなる保証も表明しない。財務書
    類監査における私たちの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内
    容と財務書類または私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮するこ
    と、また、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽表示の兆候があるかどうか留
    意することにある。私たちは、明らかに重要な不一致または重要な虚偽表示を識別した場合には、財
    務書類の重要な虚偽表示であるのか、またはその他の記載内容の重要な虚偽表示であるのかを結論付
    けるための手続を実施するよう求められている。私たちは、実施した作業に基づき、その他の記載内
    容に重要な虚偽表示があると判断した場合には、当該事実を報告することが求められている。私たち
    は、これらの責任に基づき報告すべき事項はない。
    私たちは、取締役報告書について、2014年会社法が求める開示事項が含まれているかについても検討

    した。
    また私たちは、ISA（アイルランド）および2014年会社法により、上記の責任および監査の過程におい

    て実施した作業に基づいて、以下に記載される特定の意見および事項を報告することが求められてい
    る。
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     ・　私たちの意見では、             監査の過程で       私たちが     実施した作業に基づき、2019年12月31日をもって終
        了した会計年度に係る取締役報告書に記載された情報は、財務書類と整合しており、適用され
        る法的要件に準拠して作成されている。
     ・　  監査の過程で私たちが得た本投資法人および                       その  環境に関する知識および理解に基づき、取締
        役報告書においていかなる重要な虚偽                   表示  も識別していない。
    財務書類および監査に対する責任

    財務書類に対する取締役の責任

    879  ページ（訳者注：原文のページ）に記載される取締役の責任報告書の記載に詳述の通り、取締役は
    適切なフレームワークに準拠して                 財務書類を作成し、当該財務書類が真実かつ公正な概観を提供する
    ものであることを充足させる責任を有している。
    また取締役は不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するために取締役が必要と

    判断した内部統制に対する責任を有している。
    財務書類を作成するに当たり、取締役は、本投資法人およびファンドが継続企業として存続する能力

    があるかどうかを評価し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を有
    し、また、取締役が本投資法人の清算もしくは事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実
    的な代替案がない場合を除き、継続企業の前提に基づいて財務書類を作成する責任を有している。
    財務書類監査に対する監査人の責任

    私たちの監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかど
    うかに関する合理的な保証を得て、監査意見を表明することにある。合理的な保証は、高い水準の保
    証であるが、ISA（アイルランド）に準拠して行った監査が、すべての重要な虚偽表示を常に発見する
    ことを保証      (guarantee)      するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、
    個別にまたは集計すると、当該財務書類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場
    合に、重要性があると判断される。
    財務書類監査に対する私たちの責任の詳細については、IAASAのウェブサイト

    https://www.iaasa.ie/getmedia/b2389013-1cf6-458b-9b8f-
    a98202dc9c3a/Description_of_auditors_responsibilities_for_audit.pdf.
    に示されている。当記載は私たちの監査報告書の一部を構成する。
    本報告書の利用

    意見を含む本報告書は、2014年会社法セクション391に準拠して機関としての会社のメンバーのために
    のみ作成されたものであり、その他の目的はない。意見を述べるにあたり、私たちが事前に同意書で
    明確に同意している場合を除き、私たちは、その他の目的に対して責任を負わず、また、本報告書を
    閲覧するその他の者または本報告書を入手する可能性のあるその他の者に対して責任を負うものでは
    ない。
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    報告を要求されているその他の事項
    2014  年会社法によるその他の事項に係る意見

     ・　私たちは、監査目的上必要と考えるすべての情報および説明を入手した。

     ・　私たちの意見では、本投資法人の会計記録は、財務書類を容易にかつ適切に監査するのに十分
        であった。
     ・　財務書類は会計記録と一致している。
    2014  年会社法による例外事項の報告

    取締役報酬および取引

    2014  年会社法に基づき、2014年会社法セクション305から312で定められた取締役報酬および取引に関
    する開示が実施されていない場合は、私たちの意見として報告を要求されている。この責任に基づき
    報告すべき例外事項はない。
    ジョナサン・オコーネル

    プライスウォーターハウスクーパースを代表して
    勅許会計士、法定監査法人
    ダブリン
    2020  年４月28日
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    Independent      Auditors’     Report
    Independent      auditors’    report   to the  members    of PIMCO    Funds:    Global   Investors     Series   plc

    Report   on the  audit   of the  financial    statements

    Opinion

    In our  opinion,    PIMCO    Funds:   Global   Investors     Series   plc’s   financial    statements:

    ・　  give  a true  and  fair  view   of the  Company’s      and  Funds’    assets,   liabilities     and  financial    position    as at 31 December

       2019   and  of their  results   for  the  year  then  ended;
    ・　  have   been   properly    prepared    in accordance      with  Generally     Accepted     Accounting      Practice    in Ireland    (accounting

       standards     issued   by  the  Financial     Reporting     Council    of the  UK,  including     Financial     Reporting     Standard    102  “The
       Financial     Reporting     Standard    applicable     in the  UK  and  Republic    of Ireland”    and  Irish  law);   and
    ・　  have   been   properly    prepared    in accordance      with  the  requirements      of the  Companies      Act  2014   and  the  European

       Communities      (Undertakings       for  Collective     Investment     in Transferable      Securities)     Regulations      2011   (as  amended).
    We  have  audited    the  financial    statements,     included    within   the  Annual    Report,    which   comprise:

    ・　  the  Statement     of Assets   and  Liabilities     as at 31 December     2019;

    ・　  the  Statement     of Operations     for  the  year  then  ended;

    ・　  the  Statement     of Changes    in Net  Assets   for  the  year  then  ended;

    ・　  the  Schedule    of Investments      for  each  of the  Funds   as at 31 December     2019;   and

    ・　  the  notes   to the  financial    statements     for  the  Company     and  for  each  of its Funds,   which   include    a description     of the

    significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with   International      Standards     on  Auditing     (Ireland)     (“ISAs    (Ireland)”)     and

    applicable     law.
    Our  responsibilities       under   ISAs   (Ireland)    are  further    described     in the  Auditors’     responsibilities       for  the  audit   of the

    financial     statements     section    of our  report.    We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and
    appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    Independence

    We  remained     independent      of the  Company     in accordance     with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of

    the  financial    statements     in Ireland,    which   includes    IAASA’s     Ethical    Standard    as applicable     to listed   entities,    and  we
    have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in accordance     with  these   requirements.
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    Our  audit   approach
    Overview

    Materiality

    ・　  Overall    materiality:      50 basis   points   of Net  Assets   Value   (“NAV”)     at 31 December     2019   for  each  of the  Company’s

       active   Funds   and  50 basis   points   of Average    NAV   for  the  Company’s      Funds   that  ceased   trading   in the  current   year.
    Audit   scope

    ・　  The  Company     is an open-ended      investment     Company     with  variable    capital   and  engages    PIMCO    Global   Advisors

       (Ireland)    Limited    (the  “Manager”)      to manage    certain    duties   and  responsibilities       with   regards    to the  day-to-day
       management      of the  Company.     We  tailored    the  scope   of our  audit   taking   into  account    the  types   of investments
       within   the  Funds,   the  involvement      of the  third   parties   referred    to overleaf,    the  accounting     processes     and  controls,
       and  the  industry    in which   the  Company     operates.    We  look  at each  of the  Funds   at an individual     level.
    Key  audit   matters

    ・　  Valuation     of financial    assets   and  financial    liabilities     at fair  value   through    profit   or loss.

    ・　  Existence     of financial    assets   and  financial    liabilities     at fair  value   through    profit   or loss.

    The  scope   of our  audit

    As  part  of designing     our  audit,   we  determined     materiality     and  assessed    the  risks  of material    misstatement      in the  financial

    statements.      In particular,     we  looked    at where   the  directors    made   subjective     judgements,      for  example    the  selection    of
    pricing    sources    to value   the  investment     portfolio.     As  in all  of our  audits,   we  also  addressed     the  risk  of management
    override    of internal    controls,    including     evaluating     whether    there   was  evidence    of bias  by the  directors    that  represented      a
    risk  of material    misstatement      due  to fraud.
    Key  audit   matters

    Key  audit   matters    are  those   matters    that,  in the  auditors’    professional      judgement,     were   of most   significance      in the  audit

    of the  financial    statements     of the  current    period   and  include    the  most   significant     assessed    risks  of material    misstatement
    (whether    or not  due  to fraud)   identified     by the  auditors,    including     those   which   had  the  greatest    effect   on:  the  overall   audit
    strategy;    the  allocation     of resources     in the  audit;   and  directing    the  efforts   of the  engagement      team.   These   matters,    and
    any  comments     we  make   on  the  results   of our  procedures     thereon,    were   addressed     in the  context    of our  audit   of the
    financial    statements     as a whole,   and  in forming    our  opinion    thereon,    and  we  do not  provide    a separate    opinion    on these
    matters.    This  is not  a complete    list  of all risks  identified     by our  audit.
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     Key  audit   matter                     How  our  audit   addressed     the  key  audit   matter
     Valuation     of financial    assets   and  financial    liabilities     We  tested   the  valuation     of the  transferable      securities,     deposits
     at fair  value   through    profit   or loss            with   credit   institutions      and   securities     sold   short   at  31
                              December     2019   to third  party   vendor   sources    where   available.
     Refer   to the  Schedule     of Investments      for  each  of the
     Funds,    the  significant     accounting     policies    set  out  in  We  tested   the  fair  value   of repurchase     agreements      by agreeing
     note  2 and  Investments      at fair  value   and  fair  value   the  value   to counterparty      statements.
     hierarchy     set  out  in note  3.
                              In the  absence    of third  party   vendor   sources    being   available    for
     The   financial     assets   and  liabilities     at  fair  value   certain   level   3 positions    we  considered     the  appropriateness        of
     through    profit   or loss  included    in the  Statement     of  the  valuation     methodology      used   by  the  Investment      Advisors,
     Assets   and  Liabilities     of the  Funds   at 31  December      taking    into   account     the  specific     circumstances       of  the
                              investments.
     2019   are  valued   at fair  value   in line  with  Generally
     Accepted     Accounting      Practice    in Ireland.
                              We  tested   the  valuation     of financial    derivative     instruments      by
                              using   our  internal    valuation     expert   or  obtaining     third   party
     We  considered     the  valuation     of financial    assets   and
                              vendor   prices   where   available.
     liabilities     to be a key  audit   matter   as it represents     the
     principal    element    of the  financial    statements.
                              No  material    misstatements       were   noted   from   the  performance
                              of these   procedures.
     Existence     of financial    assets   and  financial    liabilities     We  obtained    independent      confirmation      from   the  Depositary     of

     at fair  value   through    profit   or loss            the  holdings    of transferable      securities     and  deposits    with  credit
                              institutions      as  at  31  December     2019.   We  reconciled     the
     Refer   to the  Schedule     of Investments      for  each  of the
                              holdings     per  the  confirmations       to  the  holdings     per  the
     Funds,    the  significant     accounting     policies    set  out  in
                              accounting     records    and  a sample    of reconciling      items   noted
     note  2 and  Investments      at fair  value   and  fair  value
                              were  tested   to underlying     supporting     documentation.
     hierarchy     set  out  in note  3.
                              For  securities     sold   short   and  repurchase      agreements      we
     The   financial     assets   and  liabilities     at  fair  value
                              obtained    independent      confirmations       from  the  counterparties.
     through    profit   or loss  included    in the  Statement     of
     Assets   and  Liabilities     of each  Fund   are  held  in each   For  financial    derivative     instruments      we  obtained    independent
     Fund’s   name   at 31 December     2019.            confirmations       from   the  counterparties       for  all  material
                              positions.     For  forward    foreign    exchange     contracts    we  obtained
     This  is considered     a key  audit   matter   as it represents
                              confirmations       from   counterparties       or we  agreed   the  settlement
     the  principal    element    of the  financial    statements.
                              of the  positions    to post  year  end  bank  statements.
                              No  material    misstatements       were   noted   from   the  performance

                              of these   procedures.
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    How  we  tailored    the  audit   scope

    We  tailored    the  scope   of our  audit   to ensure   that  we  performed     enough    work   to be  able  to give  an  opinion    on  the

    financial    statements     as a whole,   taking   into  account    the  structure    of the  Company,     the  accounting     processes     and  controls,
    and  the  industry    in which   it operates.
    As  at 31 December     2019   there   are  58 active   Funds   and  3 Funds   that  ceased   trading    in the  current    year.   The  Company’s

    Statement     of Assets   and  Liabilities,     Statement     of Operations,      and  Statement     of Changes    in Net  Assets   are  an aggregation
    of the  positions    and  results   of the  Funds.
    The  directors     control    the  affairs    of  the  Company     and  are  responsible      for  the  overall    investment      policy   which   is

    determined     by  them.   The  Company     engages    the  Manager    to manage    certain   duties   and  responsibilities       with  regards    to
    the  day  to day  management      of the  Company.     The  Manager     has  delegated     certain    responsibilities       to the  Investment
    Advisors     and  to State   Street   Fund   Services    (Ireland)    Limited    (the  ‘Administrator’).        The  financial    statements,      which
    remain   the  responsibility      of the  directors,     are  prepared    on their  behalf   by the  Administrator.       The  Company     has  appointed
    State   Street   Custodial     Services    (Ireland)    Limited    (the  “Depositary”)       to act  as Depositary     of the  Company’s      assets.   In
    establishing      the  overall    approach     to our  audit   we  assessed    the  risk  of material    misstatement      at a fund  level,   taking   into
    account    the  nature,    likelihood     and  potential     magnitude     of  any  misstatement.       As  part  of  our  risk  assessment,      we
    considered     the  Company’s      interaction     with  the  Administrator,       and  we  assessed    the  control    environment      in place   at the
    Administrator.
    Materiality

    The  scope   of our  audit   was  influenced     by  our  application      of materiality.      We  set  certain    quantitative      thresholds     for

    materiality.      These,   together    with  qualitative     considerations,       helped   us to determine     the  scope   of our  audit   and  the  nature,
    timing    and  extent   of our  audit   procedures      on  the  individual     financial     statement     line  items   and  disclosures      and  in
    evaluating     the  effect   of misstatements,       both  individually      and  in aggregate     on the  financial    statements     as a whole.
    Based   on our  professional      judgement,     we  determined     materiality     for  the  financial    statements     of each  of the  Company’s

    Funds   as follows:
     Overall    materiality     and  how  we  50 basis   points   (2018:   50 basis   points)   of Net  Assets   Value   (“NAV”)     at 31 December

     determined     it          2019   for  each  of the  Company’s      active   Funds   and  50 basis   points   of Average    NAV
                    for  the  Company’s      Funds   that  ceased   trading   in the  current   year.
     Rationale     for  benchmark         We  have   applied    this  benchmark     because    the  main   objective     of the  Company     is to

     applied
                    provide    investors    with  a total  return   at a fund  level,   taking   account    of the  capital   and
                    income    returns.
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    We  agreed   with  the  Board   of Directors     that  we  would   report   to them   misstatements       identified     during   our  audit   above
    10%  of overall    materiality,      for  NAV   per  share   impacting     differences     (2018:   10%  of overall    materiality,      for  NAV   per
    share   impacting     differences)      as well  as misstatements       below   that  amount    that,  in our  view,   warranted     reporting     for
    qualitative     reasons.
    Conclusions      relating    to going   concern

    We  have   nothing    to report   in respect    of the  following     matters    in relation    to which   ISAs   (Ireland)    require    us to report   to

    you  where:
       ・　  the  directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting     in the  preparation     of the  financial    statements     is not

         appropriate;      or
       ・　  the  directors    have   not  disclosed     in the  financial    statements     any  identified     material    uncertainties      that  may  cast

         significant     doubt   about   the  Company’s      and  Funds’    ability   to continue    to adopt   the  going   concern    basis   of
         accounting     for  a period   of at least  twelve   months    from   the  date  when   the  financial    statements     are  authorised
         for  issue.
    However,     because    not  all  future   events   or conditions     can  be  predicted,     this  statement     is not  a guarantee     as to the

    Company’s      and  Funds’   ability   to continue    as going   concerns.
    Reporting     on other   information

    The  other   information      comprises     all of the  information      in the  Annual    Report   other   than  the  financial    statements     and  our

    auditors’    report   thereon.    The  directors    are  responsible      for  the  other   information.      Our  opinion    on the  financial    statements
    does   not  cover   the  other   information      and,  accordingly,      we  do  not  express    an  audit   opinion    or,  except   to the  extent
    otherwise     explicitly     stated   in this  report,   any  form   of assurance     thereon.    In connection     with  our  audit   of the  financial
    statements,     our  responsibility      is to read  the  other   information      and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is
    materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be
    materially     misstated.     If we  identify    an  apparent    material    inconsistency       or material    misstatement,       we  are  required    to
    perform    procedures      to conclude     whether    there   is a material    misstatement       of the  financial     statements     or a material
    misstatement      of the  other   information.      If, based   on  the  work   we  have   performed,     we  conclude    that  there   is a material
    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that  fact.  We  have   nothing    to report   based   on  these
    responsibilities.
    With   respect    to the  Directors’     Report,    we  also  considered     whether    the  disclosures     required    by the  Companies     Act  2014

    have  been  included.
    Based   on the  responsibilities       described     above   and  our  work   undertaken     in the  course   of the  audit,   ISAs   (Ireland)    and  the

    Companies     Act  2014   require    us to also  report   certain   opinions    and  matters    as described     below:
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       ・　  In our  opinion,    based   on the  work   undertaken     in the  course   of the  audit,   the  information      given   in the  Directors

         ’ Report    for  the  year  ended   31  December     2019   is consistent     with   the  financial    statements     and  has  been
         prepared    in accordance     with  applicable     legal   requirements.
       ・　  Based   on our  knowledge     and  understanding       of the  Company     and  its environment      obtained    in the  course   of the

         audit,   we  have  not  identified     any  material    misstatements       in the  Directors’     Report.
    Responsibilities        for  the  financial    statements     and  the  audit

    Responsibilities       of the  directors    for  the  financial    statements

    As  explained     more   fully  in the  Directors’     Responsibilities        statement     set  out  on page  879,  the  directors    are  responsible     for

    the  preparation     of the  financial    statements     in accordance     with  the  applicable     framework     and  for  being   satisfied    that  they
    give  a true  and  fair  view.
    The  directors    are  also  responsible      for  such  internal    control    as they  determine     is necessary     to enable   the  preparation      of

    financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  directors    are  responsible      for  assessing     the  Company’s      and  Funds’    ability   to

    continue    as going   concerns,     disclosing     as applicable,     matters    related   to going   concern    and  using   the  going   concern    basis
    of accounting     unless   the  directors    either   intend   to liquidate    the  Company     or to cease   operations,     or have   no  realistic
    alternative     but  to do so.
    Auditors’     responsibilities       for  the  audit   of the  financial    statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from

    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or  error,   and  to issue   an  auditors’     report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  ISAs
    (Ireland)    will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise  from   fraud   or error   and  are
    considered     material    if, individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic
    decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
    A further   description     of our  responsibilities       for  the  audit   of the  financial    statements     is located    on the  IAASA    website    at:

    https://www.iaasa.ie/getmedia/b2389013-1cf6-458b-9b8f-
    a98202dc9c3a/Description_of_auditors_responsibilities_for_audit.pdf.
    This  description     forms   part  of our  auditors’    report.

    Use  of this  report

    This  report,   including     the  opinions,    has  been  prepared    for  and  only  for  the  Company’s      members    as a body   in accordance

    with  section    391  of the  Companies     Act  2014   and  for  no  other   purpose.    We  do  not,  in giving   these   opinions,     accept   or
    assume    responsibility       for  any  other   purpose    or to any  other   person   to whom   this  report   is shown   or into  whose   hands   it
    may  come   save  where   expressly     agreed   by our  prior  consent    in writing.
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    Other   required    reporting

    Companies     Act  2014   opinions    on other   matters
    ・　  We  have  obtained    all the  information      and  explanations      which   we  consider    necessary     for  the  purposes    of our  audit.

    ・　  In our  opinion    the  accounting     records    of the  Company     were   sufficient     to permit   the  financial    statements     to be

       readily   and  properly    audited.
    ・　  The  financial    statements     are  in agreement     with  the  accounting     records.

    Companies     Act  2014   exception     reporting

    Directors’     remuneration       and  transactions

    Under   the  Companies      Act  2014   we  are  required    to report   to you  if,  in our  opinion,    the  disclosures      of directors’

    remuneration      and  transactions      specified    by sections    305  to 312  of that  Act  have   not  been  made.   We  have   no exceptions
    to report   arising   from  this  responsibility.
    Jonathan    O’Connell

    for  and  on behalf   of PricewaterhouseCoopers
    Chartered     Accountants      and  Statutory    Audit   Firm
    Dublin
    28 April   2020
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している
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