クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト(ケイマン)Ⅲ-東京海上・CATボンド・ファンド 有価証券届出書(外国投資信託受益証券)

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                                      クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    【表紙】

    【提出書類】                 有価証券届出書

    【提出先】                 関東財務局長
    【提出日】                 令和3年2月26日
    【発行者名】                 クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド
                     (Credit     Suisse    Management(Cayman)Limited)
    【代表者の役職氏名】                 取締役  ブライアン・バークホルダー
                     (Director,       Brian   Burkholder)
    【本店の所在の場所】                 ケイマン諸島、KY1-1104、グランド・ケイマン、ジョージ・タウン、
                     ウグランド・ハウス、私書箱               309
                     (P.O.    Box  309,   Ugland    House,    George    Town,   Grand   Cayman,     KY1-
                     1104,   Cayman    Islands)
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士  安 達 理
                      同   橋 本 雅 行
    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区大手町1丁目1番1号 大手町パークビルディング
                     アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【事務連絡者氏名】                 弁護士  浅 尾 昇 太
                      同   中 村 美 子
                      同   池 田 美芙唯
    【連絡場所】                 東京都千代田区大手町1丁目1番1号 大手町パークビルディング
                     アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                 03 (6775)1000
    【届出の対象とした募集(売                 クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト(ケイマン)Ⅲ-
    出)外国投資信託受益証券に                 東京海上・CATボンド・ファンド
    係るファンドの名称】                 (Credit     Suisse    Universal      Trust(Cayman)Ⅲ-
                     Tokio   Marine    CAT  Bond   Fund  )
    【届出の対象とした募集(売                   米ドル(年2回)クラス:
    出)外国投資信託受益証券の                   10 億米ドル(約1,035億円)を上限とします。
    金額】                   円(年2回)クラス:
                       1,000   億円を上限とします。
                      (注)米ドルの円貨換算は、2020年12月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧
                         客電信売買相場の仲値(1米ドル=103.50円)によります。以下、別段の記
                         載がない限り、米ドルの円貨表示はすべてこれによるものとします。
    【縦覧に供する場所】                 該当事項ありません。
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    第一部【証券情報】

     (1)【ファンドの名称】

        クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト(ケイマン)Ⅲ-東京海上・CATボンド・ファンド
        (Credit     Suisse    Universal      Trust(Cayman)Ⅲ          - Tokio   Marine    CAT  Bond   Fund)
       (注)東京海上・CATボンド・ファンド(以下「ファンド」といいます。)は、クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト
         (ケイマン)Ⅲ(以下「トラスト」といいます。)のシリーズ・トラストです。
     (2)【外国投資信託受益証券の形態等】

        記名式無額面受益証券で、米ドル(年2回)クラスおよび円(年2回)クラス(それぞれ以下「クラ
       ス」といいます。)の2種類があります(個別にまたは総称して「受益証券」または「ファンド証券」
       といいます。)。
        クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(以下「管理会社」といいます。)の依頼
       により、信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供された信用格付、または信用格付業者から提供さ
       れもしくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
        受益証券は追加型です。
     (3)【発行(売出)価額の総額】

        米ドル(年2回)クラス:
        10億米ドル(約1,035億円)を上限とします。
        円(年2回)クラス:
        1,000億円を上限とします。
       (注1)ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されていますが、米ドル(年2回)クラスの受益証券は米ドル建てのた
          め、以下の金額表示は別段の記載がない限り米ドル貨をもって行います。
       (注2)本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入しています。したがって、合計の数字が一致しない場合がありま
          す。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入
          してあります。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
     (4)【発行(売出)価格】

        各受益証券1口当たりの発行価格は、各取引日(以下に定義されます。)に適用される受益証券1口
       当たり純資産価格
       (注)発行価格は下記(8)記載の申込取扱場所に照会することができます。
     (5)【申込手数料】

        購入金額に3.30%(税抜3.00%)の率を乗じて得た額を上限として販売会社が個別に定める額としま
       す。
     (6)【申込単位】

        米ドル(年2回)クラス:
        100,000米ドル以上0.01米ドル単位
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        円(年2回)クラス:
        10,000,000円以上1円単位
     (7)【申込期間】

        2021年2月27日(土曜日)から2022年2月28日(月曜日)まで
       (注1)申込期間は、その期間の満了前に有価証券届出書を提出することにより更新されます。
       (注2)申込みの取扱いは日本における販売会社の申込通知日の申込締切時間(東京時間午後3時)までに行われるものとしま
          す。
       (注3)上記時刻以降の申込みは、翌月10日(休業日の場合は翌ファンド営業日)の申込みとして取り扱われます。
       (注4)申込期間中の申込みの取扱いは申込期間中のファンド営業日に行われます。
        「ファンド営業日」とは、東京証券取引所、ニューヨーク証券取引所、ロンドン証券取引所およびフ
       ランクフルト証券取引所が取引を行っている日でかつ東京およびニューヨークの商業銀行が営業してい
       る日(土曜日および日曜日を除きます。)ならびに/またはファンドについて管理会社が随時決定する
       ことのできるその他の日およびその他の場所における営業日をいいます。「申込通知日」とは、各月の
       10暦日目、または当該日がファンド営業日ではない場合、その直後のファンド営業日、または管理会社
       が決定することができるその他の日をいいます。
     (8)【申込取扱場所】

        日本における販売会社(下記で定義されます。)の本支店の照会先(注):
        三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社
        東京都千代田区大手町一丁目9番2号(以下「代行協会員」、「販売会社」または「日本における販
       売会社」といいます。)
       (注)日本における販売会社の本店および支店において、申込みの取扱いを行います。
         ホームページ内:https://www.pb.mufg.jp/
         「外国投資信託の運用報告書(全体版)および申込取扱場所」
     (9)【払込期日】

       (ⅰ)米ドル(年2回)クラス:
         米ドル貨により、国内約定日から起算して4国内営業日までに、販売会社に対して、申込金額およ
        び申込手数料を支払うものとします。なお、販売会社の定めるところにより、上記の払込日以前に申
        込金額の支払いが求められることがあります。
       (ⅱ)円(年2回)クラス:
         円貨により、国内約定日から起算して4国内営業日までに、販売会社に対して、申込金額および申
        込手数料を支払うものとします。なお、販売会社の定めるところにより、上記の払込日以前に申込金
        額の支払いが求められることがあります。
         「国内約定日」とは、購入または買戻しの注文の成立を日本における販売会社が確認した日(通
        常、取引日の翌国内営業日)をいいます。
         「取引日」とは、2017年11月の第3ファンド営業日以降における毎月の第3ファンド営業日およ
        び/またはファンドもしくは受益証券クラスについて管理会社が随時決定することのできるその他の
        日をいいます。
         「国内営業日」とは、東京証券取引所が取引を行っている日でかつ東京の商業銀行が営業している
        日(土曜日および日曜日を除きます。)、および/またはファンドについて管理会社が随時決定する
        ことができるその他の日をいいます。詳細については日本における販売会社にお問い合わせくださ
        い。
     (10)【払込取扱場所】

        「(8)申込取扱場所」と同じです。
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     (11)【振替機関に関する事項】

        該当事項ありません。
     (12)【その他】

       (イ)申込証拠金はありません。
       (ロ)引受等の概要
         ① 日本における販売会社は、管理会社との間の、2017年8月16日付で締結された日本における受
           益証券の販売および買戻しに関する契約に基づき、受益証券の募集を行います。
         ② 管理会社は三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社(以下「代行協会員」ともいいま
           す。)をファンドに関して代行協会員に指定しています。
         (注)「代行協会員」とは、外国投資信託の受益証券の発行者と契約を締結し、受益証券1口当たり純資産価格の公表を行
            い、またファンドに関する財務書類その他の書類を受益証券を販売する日本の証券会社または銀行に配布する等の業
            務を行う協会員をいいます。
       (ハ)申込みの方法
         受益証券の申込みを行う投資者は、日本における販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結し
        ます。このため、日本における販売会社は、「外国証券取引口座約款」その他所定の約款(以下「口
        座約款」といいます。)を投資者に交付し、投資者は、当該口座約款に基づく取引口座の設定を申し
        込む旨を記載した申込書を提出します。申込金額は、米ドル(年2回)クラスについては米ドル貨に
        より、円(年2回)クラスについては円貨により支払うものとします。なお、米ドル(年2回)クラ
        スでは、円貨での申込みも可能です。この場合における円貨と米ドル貨の換算は、日本における販売
        会社が決定する為替レートによります。
         また、日本における販売会社においては、口座毎に申込金額を受益証券1口当たり純資産価格で除
        して算出した口数を合計することで申込口数の合計を算出することがあります(ただし、日本におけ
        る販売会社が別途取り決める場合は除きます。)。一方、管理会社においては、日本における販売会
        社からの申込金額合計額を受益証券1口当たり純資産価格で除し、申込口数の合計を算出することが
        あります。
       (ニ)日本以外の地域における発行
         日本以外の地域における販売は行われません。
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    第二部【ファンド情報】

    第1【ファンドの状況】

    1【ファンドの性格】

     (1)【ファンドの目的及び基本的性格】
       a.ファンドの目的、信託金の限度額および基本的性格
         ファンドの投資目的は、保険リンク証券のうち主としてカタストロフィー・ボンド(以下「CAT
        ボンド」といいます。)に投資することで、インカムゲインを投資者に提供することです。
         ファンドは、上記の投資目的を達成するために、以下に記載の投資対象に投資します。
        (ⅰ)世界のCATボンド
        (ⅱ)CATボンド以外の保険リンク証券
        (ⅲ)保険デリバティブ・リンク債券
        (副投資運用会社の選択する上記(ⅰ)、(ⅱ)および(ⅲ)の証券は「投資対象債券」といいま
        す。)
        (ⅳ)現金およびマネーマーケット証券(コマーシャル・ペーパー、譲渡性預金および短期国債を含
        みますが、これらに限定されません。)。疑義を避けるために付言すると、オーバーナイトの現金残
        高は、保管会社のスイープ・ビークルにおいて保有することができます。
        (以下「組入資産」と総称します。)
         信託金の上限額は、米ドル(年2回)クラスは上限10億米ドル、円(年2回)クラスは上限1,000億
        円です(ただし、管理会社が受託会社と協議の上、その裁量により信託金額の上限に達してない状況
        でも募集の停止を行う場合があります。)。
       b.ファンドの特色
         ファンドは、受託会社および管理会社の間で締結された2013年12月2日付の基本信託証書(その後
        の改正を含みます。)(以下「基本信託証書」といいます。)および2017年8月15日付の補遺信託証
        書(以下「補遺信託証書」といい、基本信託証書とあわせて「信託証書」といいます。)に従い組成
        されたユニット・トラストです。ファンドは、ケイマン法に基づき組成されたオープン・エンド型の
        ユニット・トラストです。
         信託証書に基づき、クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッドがファンドの管理会
        社に任命されています。管理会社は当該信託証書の条件に従って、ファンドの資産の投資に責任を負
        い、受益証券を発行して、受益証券の買戻しを行う権限を有しています。
         管理会社はケイマン諸島の会社法(改正法)(以下に定義します。)に従って、2000年1月4日に
        登記および設立されました(登記番号95497)。管理会社は無期限に設立されています。
     (2)【ファンドの沿革】

        2000年1月4日 管理会社の設立
        2013年12月2日 基本信託証書締結
        2014年7月1日 修正信託証書締結
        2014年11月24日 修正信託証書締結
        2014年12月29日 修正信託証書締結
        2017年8月15日 補遺信託証書締結
        2017年9月28日 ファンドの運用開始
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     (3)【ファンドの仕組み】

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       ② 管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要









                      ファンド
            名称                           契約等の概要
                     運営上の役割
       クレディ・スイス・              管理会社        受託会社との間で締結された信託証書に、ファンド
                             資産の管理および投資業務、受益証券の発行ならび
       マネジメント(ケイマ
                             にファンドの終了について規定しています。
       ン)リミテッド
       (Credit     Suisse
       Management
       (Cayman)Limited)
       エリアン・トラスティ              受託会社        管理会社との間で締結された信託証書に、上記に加
       (ケイマン)リミテッド                      え、ファンドの資産の保管およびファンドの資産の
       (Elian     Trustee                 運用について規定しています。
       (Cayman)Limited)
       ザ・バンク・オブ・              保管会社        2017年8月18日頃付で受託会社との間で締結の保管
                               (注1)
       ニューヨーク・メロン
                             契約      において、保管会社の業務について規定
       (The   Bank   of  New  York
                             しています。
       Mellon)
       ザ・バンク・オブ・              管理事務代行        2017年8月18日頃付で受託会社との間で締結の管理

                                    (注2)
                     会社
       ニューヨーク・メロン
                             事務代行契約           において、ファンドの管理事務
       シンガポール支店
                             代行業務について規定しています。
       (The   Bank   of  New  York
       Mellon,     Singapore
       Branch)
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       三菱UFJモルガン・              代行協会員        2017年8月16日付で管理会社との間で締結の代行協
                                  (注3)
                     日本における
       スタンレー証券
                             会員契約        において、代行協会員として提供す
                     販売会社
       株式会社
                             る業務について規定しています。
                             2017年8月16日付で管理会社との間で締結の受益証
                                      (注4)
                             券販売・買戻契約             において、日本における販
                             売会社として提供する業務について規定していま
                             す。
       クレディ・スイス・              報酬代行会社        2017年8月18日付で受託会社との間で締結の報酬代
                                     (注5)
       インターナショナル
                             行会社任命契約            において、ファンドに代わっ
       (Credit     Suisse
                             て行う運営経費の支払いについて規定しています。
       International)
       東京海上アセット              投資運用会社        2017年8月18日頃付で管理会社および受託会社との

                                          (注6)
       マネジメント株式会社
                             間で締結の投資運用契約                 において、投資運用
                             業務および管理会社代行サービス業務について規定
                             しています。
       東京海上アセット              副投資運用会        2017年9月28日またはそれ以前の日付で投資運用会
                                              (注7)
                     社
       マネジメント(USA)
                             社との間で締結の副投資運用契約                     において、
       リミテッド
                             投資運用会社からCATボンドに関する運用権限の
       (Tokio     Marine    Asset
                             委託を受けて行うファンドに関する副投資運用業務
       Management(USA),
                             について規定しています。
       Ltd.)
        (注1)保管契約とは、受託会社によって任命された保管会社が、ファンドに対し保管業務を提供することを約する契約です。
        (注2)管理事務代行契約とは、管理事務代行会社がファンドに関する日々の管理事務業務を提供することを約する契約です。
        (注3)代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンドに対し、受益証券に関する日本語の目論見
           書および運用報告書の日本における協会員である販売会社への送付、受益証券1口当たり純資産価格の公表ならびに日
           本法および/または日本証券業協会により要請されるファンドの財務書類の備置等の業務を提供することを約する契約
           です。
        (注4)受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された日本における販売会社が、日本における受益証券の販売お
           よび買戻業務ならびに運用報告書等各種書類の送付ならびに販売会社における受益者の口座内でのファンドの管理を提
           供することを約する契約です。
        (注5)報酬代行会社任命契約とは、受託会社と報酬代行会社との間で、ファンドの運営経費の支払代行業務について規定した
           契約です。
        (注6)投資運用契約とは、管理会社、受託会社および投資運用会社との間で、投資運用業務および管理会社代行サービス業務
           を提供することを約する契約です。
        (注7)副投資運用契約とは、投資運用会社と副投資運用会社との間で、投資運用会社から運用権限の委託を受けてファンドに
           関する副投資運用業務を提供することを約する契約です。
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       ③ 管理会社の概況

       管理会社          クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド
                 (Credit     Suisse    Management(Cayman)Limited)
       1.設立準拠法          管理会社は、ケイマン諸島会社法(その後の改正を含みます。)(以下「会
                 社法」といいます。)に準拠します。
       2.事業の目的          管理会社の事業の目的には、定款に規定される以外の制限はなく、投資信託
                 の管理会社として行為することに何ら制限はありません。
       3.資本金の額          管理会社の2020年12月末日現在の資本金の額は、額面1米ドルの株式
                 735,000株に分割される735,000米ドル(約7,607万円)です。
       4.沿革          2000年1月4日設立
       5.大株主の状          クレディ・スイス(香港)リミテッド                                 735,000株
       況          (香港、クーロン、オースティン・ロード・ウェスト1番、                                 (100%)
                 インターナショナル・コマース・センター88階)
        (注)米ドルの円貨換算は、2020年12月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=103.50
          円)によります。以下、別段の記載がない限り、米ドルの円貨表示はすべてこれによるものとします。
     (4)【ファンドに係る法制度の概要】

       (ⅰ)準拠法の名称
         ファンドは、ケイマン諸島の信託法(                    その後の改正を含む。            )(以下「信託法」といいます。)に
        基づき設立されています。ファンドは、また、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法(                                                その後
        の改正を含む。        )(以下「ミューチュアル・ファンド法」といいます。)により規制されています。
       (ⅱ)準拠法の内容
        ① 信託法
          ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほとんど
         の部分を採用しており、この問題に関する英国判例法のほとんどを採用しています。さらに、信託
         法は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としています。投資者は、受託会社に対して資金を払
         い込み、投資者(受益者)の利益のために投資運用会社はこれを運用します。各受益者は、信託資
         産持分比率に応じて権利を有します。
          受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益権者に対して説明の義務があります。その機能、
         義務および責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載されます。
          大部分のケイマン諸島籍のユニット・トラストは、免税信託として登録申請されます。その場
         合、信託証書、ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を(限られた一定の場
         合を除き)受益者としない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に届出さ
         れます。
          免税信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を
         取得することができます。
          信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できます。
          免税信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければなりません。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        ② ミューチュアル・ファンド法
          下記「監督官庁の概要」の記載をご参照下さい。
     (5)【開示制度の概要】

       A.ケイマン諸島における開示
        ① ケイマン諸島金融庁(以下「CIMA」といいます。)への開示
          ファンドは、英文目論見書を発行しなければなりません。英文目論見書は、受益証券についてす
         べての重要な内容を記載し、投資者となろうとする者がファンドに投資するか否かについて十分な
         情報に基づく決定をなしうるために必要なその他の情報を記載しなければなりません。英文目論見
         書は、ファンドについての詳細を記載した申請書とともにCIMAに提出しなければなりません。
          ファンドは、CIMAが承認した監査人を選任し、会計年度終了後6ヶ月以内に監査済会計書類
         を提出しなければなりません。監査人は、監査の過程において、ファンドに以下の事由があると信
         ずべき理由があることを知ったときはCIMAに報告する法的義務を負っています。
         (ⅰ)弁済期に債務を履行できないであろうこと。
         (ⅱ)投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散し、また
            はその旨意図していること。
         (ⅲ)会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂行しよ
            うと意図していること。
         (ⅳ)欺罔的または犯罪的な方法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
         (ⅴ)次項を遵守せずに事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
           ・ミューチュアル・ファンド法またはこれに基づく規則
           ・ケイマン諸島金融庁法(              その後の改正を含む。           )
           ・マネー・ロンダリング防止規則(                  その後の改正を含む。           )
           ・免許の条件
          ファンドの監査人は、ケーピーエムジー ケイマン諸島(KPMG,                                 Cayman    Islands)です。
          ファンドは毎年2月28日までには前年の8月31日に終了する会計年度の監査済会計書類をCIM
         Aに提出します。
        ② 受益者に対する開示
          ファンドの会計年度は、毎年8月31日に終了します。監査済財務書類は、国際会計基準に従い作
         成され、通常、各会計年度末後に可能な限り速やかに受益者に送付されます。また、ファンドの未
         監査の財務書類は、会計年度の半期末後に可能な限り速やかに受益者に交付されます。投資信託及
         び投資法人に関する法律(昭和26年法律第198号)(以下「投信法」といいます。)に定義される運
         用報告書は、受益者に交付されます。
       B.日本における開示
        ① 監督官庁に対する開示
         (ⅰ)金融商品取引法上の開示
           管理会社は、日本における1億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財
          務局長に提出しなければなりません。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づ
          く有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム(EDINET)等において、これを
          閲覧することができます。
           受益証券の日本における販売会社または取扱販売会社は、交付目論見書(金融商品取引法の規
          定により、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいいます。)を投資者に
          交付します。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書(金融商品取引法の規定によ
          り、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいいます。)を交付しま
          す。管理会社は、その財務状況等を開示するために、各事業年度終了後6ヶ月以内に有価証券報
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
          告書を、また、各半期終了後3ヶ月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項
          について変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出します。投
          資 者およびその他希望する者は、これらの書類をEDINET等において閲覧することができま
          す。
         (ⅱ)投資信託および投資法人に関する法律上の届出等
           管理会社は、ファンドの受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投信法に従い、
          ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければなりません。また、管理会社は、
          ファンドの信託証書を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由
          等を金融庁長官に届け出なければなりません。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、
          ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、運用状況の重要な事項を記載した交付
          運用報告書と、より詳細な事項を記載した運用報告書(全体版)を作成し、金融庁長官に提出し
          なければなりません。
        ② 日本の受益者に対する開示
          管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であって、その変更の内容が重大である場合等に
         おいては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって
         通知しなければなりません。
          管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は日本における販売会社または
         取扱販売会社を通じて日本の受益者に通知されます。
          上記のファンドの交付運用報告書は、日本における販売会社を通じて知れている日本の受益者に
         交付されます。また、運用報告書(全体版)は代行協会員のホームページにおいて電子的方法によ
         り提供されます。
     (6)【監督官庁の概要】

        ファンドは、ミューチュアル・ファンド法に基づき規制されます。受託会社は(信託会社および投資
       信託管理会社としてCIMAに認可されたインタートラスト・コーポレート・サービシーズ(ケイマ
       ン)リミテッドの被支配子会社)、ケイマン諸島内にファンドの主たる事務所を提供することに同意し
       ており、このため、ファンドはミューチュアル・ファンド法の第4(1)(b)条に基づき規制されま
       す。CIMAは、ミューチュアル・ファンド法を遵守させる監督権限および強制力を有しています。
       ミューチュアル・ファンド法に基づく規制は、所定の事項および監査済財務書類をCIMAに毎年提出
       することを求めています。規制された投資信託として、CIMAは、いつでも受託会社に、ファンドの
       財務書類の監査を行い、同書類をCIMAが特定する一定の期日までにCIMAに提出するよう指示す
       ることができます。CIMAの要求に応じない場合、受託会社は高額の罰金に服し、CIMAは裁判所
       にトラストの解散を請求することができます。
        規制されたミューチュアル・ファンドが、その義務を履行できなくなる可能性がある場合、投資者や
       債権者の利益を害する方法で業務を遂行もしくは遂行を企画し、もしくは任意解散を行おうとしている
       場合、規制されたミューチュアル・ファンドの管理と運営が適正に行われていない場合、または規制さ
       れたミューチュアル・ファンドの運営者の地位にある者が、この地位を保有するのに適当な人物でない
       ことを確認した場合、CIMAは、一定の措置を取ることができます。CIMAの権限には、受託会社
       の交替を要求すること、ファンドの適切な業務遂行について受託会社に助言を与える者を任命するこ
       と、またはファンドの業務監督者を任命すること等が含まれます。CIMAは、その他の権限(その他
       措置の承認を裁判所に申請する権限を含みます。)を行使することができます。
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    2【投資方針】

     (1)【投資方針】
       Ⅰ.投資目的
         ファンドの投資目的は、保険リンク証券のうち主としてCATボンドに投資することで、インカム
        ゲインを投資者に提供することです。
         ファンドは、上記の投資目的を達成するために、以下に記載の投資対象に投資します。
        (ⅰ)世界のCATボンド
        (ⅱ)CATボンド以外の保険リンク証券
        (ⅲ)保険デリバティブ・リンク債券
        (ⅳ)現金およびマネーマーケット証券(コマーシャル・ペーパー、譲渡性預金および短期国債を含
           みますが、これらに限定されません。)。疑義を避けるために付言すると、オーバーナイトの
           現金残高は、保管会社のスイープ・ビークルにおいて保有することができます。
        通貨ヘッジ
         ファンドの資産は、主に、米ドルおよびユーロの通貨(これらに限定されません。)建てとなるこ
        とが見込まれています。
         投資運用会社は、実行可能な場合、あるクラスの受益証券に帰属する資産のうち当該クラスの受益
        証券の表示通貨建て以外のものについて、当該クラスの受益証券の表示通貨に対する通貨エクスポー
        ジャーをヘッジすることを目指します。
         投資運用会社は、通常、通貨の変動をヘッジする目的で、スポット契約、外国為替先渡契約および
        NDF取引(クロス外国為替先渡契約を含みます。)(以下「通貨フォワード」と総称します。)を
        利用することができます。当該ヘッジ取引が実効的であるという保証はありません。当該ヘッジに帰
        属する損益は、該当するクラスの受益証券に適用されます。
         投資運用会社は、以下の通貨フォワードを行うことにより、受益者のために外国為替変動リスクを
        ヘッジすることを目指します。
        (ⅰ)米ドル(年2回)クラスについては、投資運用会社は、(米ドル(年2回)クラスの表示通貨
           である)米ドルと米ドル以外の通貨との間の為替変動に対する米ドル(年2回)クラスのエク
           スポージャーをヘッジすることを目的とした戦略を実施する予定です。通貨フォワードでは、
           通常、米ドル(年2回)クラスに帰属する純資産総額(未実現の通貨損益を除きます。)にお
           ける米ドル以外の通貨のエクスポージャーの(可能な範囲で)約100%に等しい金額で、米ドル
           の買いおよび米ドル以外の通貨の売りが行われます。
        (ⅱ)円(年2回)クラスについては、投資運用会社は、(円(年2回)クラスの表示通貨である)
           日本円と日本円以外の通貨との間の為替変動に対する円(年2回)クラスのエクスポージャー
           をヘッジすることを目的とした戦略を実施する予定です。通貨フォワードでは、通常、円(年
           2回)クラスに帰属する純資産総額(未実現の通貨損益を除きます。)における日本円以外の
           通貨のエクスポージャーの(可能な範囲で)約100%に等しい金額で、日本円の買いおよび日本
           円以外の通貨の売りが行われます。
        CATボンドに対する投資
         CATボンドとは、災害事由のリスクを保険会社、再保険会社、企業および政府等の事業体から資
        本市場に移転する債務証券です。投資者は、事前に定めた自然災害および非自然災害事由(地震、暴
        風、死亡率その他災害関連事由等)による損失リスクを負担する代わりに、利回りという形でリス
        ク・プレミアムを受領します。いずれのCATボンドも、当該CATボンドに契約上リンクされてい
        る事由が発生した場合、その元本は減少する可能性があります(また、一部または一定の場合には全
        部が毀損する可能性もあります。)。
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         ファンドのCATボンドに対する投資は、一または複数の災害事由の発生により、頻度は比較的少
        ないものの深刻な損失を生じる可能性があります。大規模災害による損失または一連の災害による損
        失は、随時生じるおそれがあり、一または複数の銘柄への投資に影響を及ぼす場合には、当該投資に
        係 る元本および/またはクーポン収入の喪失または毀損を含め、多額の損失をもたらすおそれがあり
        ます。
       Ⅱ.投資方針
        1.ファンドの投資方針は、保険リンク証券のうち主としてCATボンドに投資することにより、イ
          ンカムゲインを投資者に提供することです。
        2.投資運用会社は、副投資運用会社に対し、組入資産の運用について投資一任権限を付与していま
          す。
        3.ファンドの投資対象ポートフォリオの選定にあたり、副投資運用会社は、(上記1記載の投資方
          針に加え)以下の要素を考慮します。
         ・CATボンドおよびその関連市場の分析(CATボンドの市場動向、再保険市場の動向およびこ
          の部門における投資家動向を含みますがこれらに限定されません。)
         ・ 各投資対象債券のリスク特性(地震およびハリケーンを含みますがこれらに限定されません。)
         ・各投資対象債券の地域およびスプレッド水準
         副投資運用会社は、ファンドの勘定で、上記の投資方針に従って、主としてCATボンドに投資し
        ます。近年、CATボンド市場においてスポンサー(保険会社や再保険契約のカウンターパーティー
        等)や発行体の集中が進んでおり、その結果、純資産総額の10%を超える部分が、ただ1つの発行体
        のリスクにさらされていることがあります。そのような集中したエクスポージャーの結果、ファンド
        は、より大きな損失を負う可能性があります。
         上記の要素に加えて、副投資運用会社は、日本関連のリスクを有する投資対象債券に極力投資しな
        いように運用を行います。
         ファンドが投資するCATボンドには、ファンドの純資産全体に対する組入比率が10%を超えるま

        たは超える可能性の高い支配的な銘柄が存在するため、投資先について特定の銘柄への投資が集中す
        ることがあり、当該支配的な銘柄に自然災害等が発生することにより、全額毀損や元本毀損開始が生
        じた場合には、大きな損失が発生することがあります。
         副投資運用会社は、可能な限り、日本特有のリスクを負うCATボンドに投資しないよう組入資産
        を運用します。
         副投資運用会社は、CATボンド市場全体の災害リスクの種類および地理的集中度を考慮して、
        ファンドの勘定で投資を行うCATボンドの災害リスクの種類や地理的集中度の分散を図るものとし
        ます。
         ファンドが直接投資によってエクスポージャーを得るCATボンドは、一般的に、特別目的事業体
        (以下「SPV」といいます。)が発行する非レバレッジ型の債務証券です。関連するSPVは、定
        められた事由の発生リスクを負担するとともに、スポンサー等とのリスク移転契約の締結により生じ
        たリスクを担保し、当該リスクを直接回避するために、CATボンドを発行することで当該リスク発
        生時の資金を全額確保します。
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     (2)【投資対象】









        上記「(1)投資方針」をご参照下さい。
     (3)【運用体制】

        管理会社は、取締役会を随時開催し、投資運用の状況について報告を行うとともに、受託会社である
       エリアン・トラスティ(ケイマン)リミテッド、管理事務代行会社であるザ・バンク・オブ・ニュー
       ヨーク・メロン シンガポール支店、保管会社であるザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン、報酬
       代行会社であるクレディ・スイス・インターナショナル、投資運用会社である東京海上アセットマネジ
       メント株式会社ならびに副投資運用会社である東京海上アセットマネジメント(USA)リミテッドの
       社内管理体制、内部管理手順等の定期的確認を行います。
        管理会社の取締役は、以下の通りです。
       ニコラス・パパベリン氏
        ニコラス・パパベリン氏は、クレディ・スイス・アジア・パシフィック・ストラクチャリング・チー
       ムの一員であり、香港のクレディ・スイスのディレクターです。パパベリン氏は、2014年にクレディ・
       スイスに入社しました。パパベリン氏は、それ以前はヨーロッパにおいてファンド・ストラクチャリン
       グ弁護士として、世界的な大手法律事務所であるアレン・アンド・オーヴェリーに所属しており、その
       後ファンド・ストラクチャリング・チームを発展させるために、香港に移りました。
        パパベリン氏はストラクチャリング・インベストメント・ファンズにおいて豊富な経験を有し、現在
       クレディ・スイスAPACにおける投資信託、SPCおよび保険商品を含む包括ソリューション開発の
       責任者です。パパベリン氏は、フランスのパリにあるソルボンヌ大学でビジネス・ローの修士号を取得
       しており、フランスのパリ第9大学で国際租税の修士号を取得し、カナダのマギル大学でLLMを取得
       しています。パパベリン氏はCAIAの資格も保有しています。
       ヴィジャヤバラン(「バラン」)・ムルゲス氏
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        バラン・ムルゲス氏は、プレミア・フィデューシャリー・サービシズ(ケイマン)リミテッドの取締
       役で、かつてはオジエ・フィデューシャリー・サービシズ(ケイマン)リミテッド(以下「OFS」と
       いいます。)のマネージング・ディレクターを務めており、またオフショア金融サービス業界において
       20 年以上にわたる経験を有しています。ムルゲス氏は、これまでにいくつかの国際的に認知されたファ
       ンド・グループやストラクチャード・ファイナンス・ビークルの取締役を歴任しており、また現在もそ
       の一部に就いています。ムルゲス氏は、ニューヨークに拠点を置く主要なファンド・グループのコンサ
       ルタントも務めています。
        OFSでは、取締役、登録名義書換代理人(以下「RTA」といいます。)およびコーポレート・
       サービスの各チームを率い、事業開発、RTA/株主サービス部門の設立、および部門全体での最高水
       準の顧客サービスの維持について責任を負っていました。
        1996年から2004年まで、ムルゲス氏は、ケイマン諸島においてクラス「A」ライセンスを取得した銀
       行であるカレドニアン・バンク・アンド・トラスト・リミテッドにおいて副マネージング・ディレク
       ターを務め、主として銀行およびプライベート・クライアントについて責任を負っていました。それ以
       前は、ケイマン諸島におけるクラス「A」銀行であるバターフィールド・バンクのアシスタント・マ
       ネージャーを務め、トレジャリー・サービスについて責任を負っていました。
        ムルゲス氏は、科学の修士号を取得しており、カナダ銀行家協会のアソシエートを務めています。ま
       た、オルタナティブ投資運用協会(AIMA)に所属し、ケイマン諸島金融庁の登録ディレクターも務
       めています。ムルゲス氏は、ケイマン諸島の公証人であり、ケイマン諸島国家年金局に所属していま
       す。
       ブライアン・バークホルダー氏
        ブライアン・バークホルダー氏は、ケイマン諸島のHFファンド・サービシズ・リミテッドに勤めて
       います。それ以前は、UBSファンド・サービシズ(ケイマン)リミテッドのマネージング・ディレク
       ターと、ケイマン諸島シングル・マネージャー部門のヘッドを務めていました。バークホルダー氏は、
       2000年にUBSファンド・サービシズに入社し、2006年にシングル・マネージャー部門のヘッドに就任
       しました。シングル・マネージャー部門のヘッドとして、バークホルダー氏は、ファンド・サービシ
       ズ・アメリカズ内のシングル・マネージャー・ヘッジファンドの管理・開発について責任を負い、また
       200億ドル以上の管理資産を有するファンド・グループに対して特に責任を負っていました。UBSファ
       ンド・サービシズでは、評価委員会の委員長を務め、またファンド・サービシズ・アメリカズの経営委
       員会に所属していました。この他、バークホルダー氏は、UBSファンド・サービシズ(ケイマン)リ
       ミテッドを含む様々なUBS出資企業において取締役を務めていました。UBSに入社する以前は、K
       PMGのケイマン諸島オフィスとカナダのトロント・オフィスに勤務し、ヘッジファンドおよび金融機
       関の監査に注力していました。バークホルダー氏は、ウィンザー大学の商学士号を取得しており、カナ
       ダのオンタリオ州でカナダ公認会計士の資格も取得しました。
        運用体制等は、2020年12月末日現在のものであり、今後変更となる場合があります。
     (4)【分配方針】

        管理会社は、投資運用会社との協議の上、以下に記載のとおり分配金を支払うことを決定することが
       できます。現在、分配金は、受益証券の各クラスにつき、半年毎に、または、各分配日又はその直前に
       行われる見込みであり、純投資収益、関連する受益証券クラスに帰属し、かつ、該当する分配期間中に
       受領される純実現キャピタル・ゲインおよび純未実現キャピタル・ゲインならびに資本を含みますが、
       これらに限定されない諸要素が考慮されます。ここで、分配日とは、2018年4月の第3ファンド営業日
       に開始し、当該日を含む各年の4月および10月の第3ファンド営業日、または管理会社がファンドもし
       くは受益証券について決定した日をいいます。分配期間とは、初回の分配期間の場合には設定日(以下
       に定義します。)、それ以降は前回の分配日の翌暦日に開始し、分配日に終了し当該分配日を含む期間
       をいいます。上記にかかわらず、各分配支払日に支払われる分配金の額は、管理会社によって、投資運
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       用会社と協議の上、(1)純投資収益、(2)関連する受益証券に帰属する純実現キャピタル・ゲイン
       および純未実現キャピタル・ゲインならびに資本、および(3)諸雑費、を考慮に入れて決定されます
       が、  これらに限定されません。分配支払日とは、当該分配日の6ファンド営業日後をいいます。分配日
       に宣言された分配金は、関連する分配落ち日において決定される関連する受益証券クラスに帰属する1
       口当たり純資産価格から控除され、分配落ち日後の取引日および/または買戻日における1口当たり純
       資産価格もそれに応じて減少します。「分配落ち日」とは、関連する分配日の直前の評価日、および/
       またはファンドもしくは受益証券クラスについて管理会社が随時決定するその他の日をいいます。管理
       会社は、適切とみなされる場合、投資運用会社と協議の上、該当する分配期間中に受領される純投資収
       益、関連する受益証券クラスに帰属する純実現キャピタル・ゲインおよび純未実現キャピタル・ゲイン
       ならびに資本が当該半年分の分配金を賄うのに不十分だとみなす分配期間においては、(キャピタルゲ
       インを上回る)受益証券の投資元本の全部または一部から支払う選択をすることができます。管理会社
       が半期の分配金の全体または一部を投資元本から支払う選択をすることができるのは、投資運用会社と
       協議の上、ファンドの投資目的および方針が前の6ヶ月よりマイナスの実績をもたらした場合、または
       管理会社がかかる選択を行うことが適切とみなすような低い実績をもたらしたと判断する場合を含みま
       すが、これに限りません。将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆、保証するものではあり
       ません。
        さらに、投資者は、管理会社が適切とみなす事情がある場合には、投資運用会社と協議の上、受益証
       券の投資元本を使用する選択肢にかかわらず、管理会社が受益証券に関する半期の分配金が当該分配期
       間に支払わないと選択することができることに留意することが重要です。管理会社がかかる選択をする
       のは、投資運用会社と協議の上、管理会社の独自の裁量で、ファンドの投資目的および方針が前の6ヶ
       月よりマイナスの実績をもたらした場合、または管理会社がかかる選択を行うことが適切であると、投
       資運用会社と協議の上でみなすような低い実績をもたらしたと判断する場合を含みますが、これに限り
       ません。
        分配金は、当該分配日の直前の分配基準日に受益証券の名義人として表示されている者に対し、支払
       われます。受益者は、宣言された分配金が分配支払日に源泉徴収またはその他の方法により納付するこ
       とが義務付けられる税金を差し引いた上で、当該分配日の6ファンド営業日後に支払われることに留意
       してください。分配基準日とは、2018年3月の第3ファンド営業日に開始し、当該日を含む各年の3月
       および9月の第3ファンド営業日、または管理会社がファンドもしくは受益証券について決定した日を
       いいます。
        米ドル(年2回)クラスについては、受益証券1口当たりの分配金は、0.005で切り上げた上で、小数
       第2位に四捨五入されます。円(年2回)クラスについては、受益証券1口当たりの分配金は、0.5で切
       り上げた上で、整数にされます。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
     (5)【投資制限】

        ファンドには以下の投資制限を適用します。
       1.空売りする有価証券の価額は合計でファンドの純資産総額を超えてはなりません。
       2.ファンドの純資産の15%を超える金額を、私募債、非上場株式、または不動産などの直ちに現金化
         できない非流動資産に投資してはなりません。ただし、日本証券業協会(以下「JSDA」といい
         ます。)が公表する外国証券の取引に関する規則第16条(外国投資信託受益証券の選別基準)(随
         時改訂または差し替えられる場合があります。)が要求する価格の透明性を保証する目的で、適切
         な措置が講じられている場合は、この例外とします。上記の比率は、購入時または現在の時価のい
         ずれかで計算することができます。
       3.ファンドの受益者保護に反する、またはその資産の適切な管理に不利益を与える管理会社(または
         代理人)がファンドを代理して締結するいかなる取引(自らの利益のために管理会社(または代理
         人)が行う取引等)も、禁止されています。
       4.管理会社(または投資運用会社および副投資運用会社以外の代理人)はファンドの勘定で借入れを
         行うことができますが、ファンドの直近の純資産総額の10%をその上限とします。
       5.管理会社(または代理人)は、買収の結果、受託会社、もしくは管理会社(または代理人)が管理
         する全てのミューチュアル・ファンドが保有する、ある企業1社の合計株数が当該企業の全発行済
         み株式の合計数の50%を超える場合は、ファンドの勘定で当該企業の株式を取得してはなりませ
         ん。
       6.管理会社(または代理人)は、ある企業の株式またはある投資信託の受益証券で、発行会社1社に
         おける当該株式または受益証券の価額(以下「                        株式等   エクスポージャー」といいます。)が当該純
         資産総額の35%を超える場合(当該                   株式等    エクスポージャーはJSDAの指針に従って計算しま
         す。)は、ファンドの勘定で、当該企業の株式または当該投資信託の受益証券を保有してはなりま
         せん。
       7.管理会社(または代理人)は、ファンドの勘定で、デリバティブ                                    ・ ポジションから発生する単一の
         カウンターパーティーに対するエクスポージャーの純額(以下「デリバティブ                                           等 エクスポー
         ジャー」といいます。当該デリバティブ                     等 エクスポージャーはJSDAの指針に従って計算しま
         す。)が純資産総額の35%を超える場合、ファンドまたは投資対象ファンドの勘定で、当該カウン
         ターパーティーのデリバティブ・ポジションを保有してはなりません(満期が120日に満たない通貨
         フォワードは除きます。)。
       8.ある1社が発行する、組成する、または引き受ける有価証券、金銭債権、および匿名組合の出資持
         分(以下「債券        等 エクスポージャー」と総称します。)が純資産総額の35%を超える場合(当該債
         券 等 エクスポージャーはJSDAの指針に従って計算します。)、管理会社(または代理人)は、
         ファンドの勘定で(ⅰ)(上記(6)項に規定する株式または受益証券以外の)有価証券、(ⅱ)
         (上記(7)項に規定するデリバティブ以外の)金銭債権、および(ⅲ)匿名組合の出資持分を保
         有してはなりません(注記:担保を伴う取引の場合、当該担保の査定額は控除することができ、発
         行者その他に対する支払義務がある場合、当該支払いの金額は控除することができます。)。
       9.管理会社(または代理人)は、ある発行会社またはカウンターパーティー1社に対する株式                                                 等 エク
         スポージャー、債券          等 エクスポージャー、およびデリバティブ                     等 エクスポージャーが合計で純資産
         総額の35%を超える場合、ファンドの勘定で当該発行会社またはカウンターパーティーにおける、
         またはこれらの、ポジションを保有してはなりません。
       10.管理会社(または代理人)は、外国不動産投資信託受益証券以外のファンドの受益証券に関し、金
         利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変動その他の理由により発生しう
         る危険に対応する額としてあらかじめ投資運用会社(または代理人)が定めた合理的な方法により
         算出した額がファンドの純資産総額を超えることとなる場合において、デリバティブ取引等を行う
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         ものでないこと(本項において、「デリバティブ取引等」とは、金融商品取引法第2条第20項に定
         義されるデリバティブ取引(有価証券、金利、外貨もしくはその他の金融商品または指標に基づく
         上 場または非上場の先物、オプション、スワップおよび同様の取引を含みます。)をいい、さらに
         上場または非上場の新株予約権証券および新投資口予約権証券ならびに商品デリバティブへの投資
         を含みます。)。
        管理会社は、前述の投資制限について適用される法規制が修正、またはその他の方法で取って代わ
       り、当該投資制限は適用法規制を違反することなく改訂できると判断する場合、受益者の同意を得なく
       ても、当該投資制限のいずれかを(場合に応じて)追加、修正、または削除することができるものとし
       ます(この場合、当該修正または削除については、受益者に21日前に通知されます。)。
        管理会社(またはその代理人)は、とりわけファンドのいずれかの投資対象の価額の変動、再建また
       は合併、ファンドの資産を用いた支払い、もしくは受益証券の買戻しの結果として、いずれかの上記の
       投資制限を超えても、当該投資対象を直ちに売却する必要はありません。ただし、管理会社(またはそ
       の代理人)は、ある違反が確認されてから合理的な一定期間内に、当該投資制限に従うために、受益者
       の利益を考慮した上で、合理的に実務的な措置を講じます。
        管理会社(またはその代理人)は、(ⅰ)単独の判断において、受益証券の多額の購入または買戻し
       要求がなされる場合、(ⅱ)ファンドが投資を行っている、または管理会社(またはその代理人)の合
       理的な支配の及ばないその他の事象がある、市場または投資対象に突然のまたは大きな変動があると自
       らの単独の裁量において予想する場合、(ⅲ)管理会社(またはその代理人)が新規に拠出する資産の
       初期投資を行っているスタートアップ期間に、および/または(ⅳ)(a)ファンドの終了に備える目
       的のため、もしくは(b)ファンドの資産規模のため、自らの単独の裁量において逸脱が合理的に必要
       だと考える場合、英文目論見書補遺に記載された投資方針、制限、およびガイドラインからの一時的な
       逸脱を決定することができます。このような逸脱に気付いた時点で、管理会社(またはその代理人)は
       受益者の利益を考慮した上で、速やかに当該逸脱を是正することを目指します。
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    3【投資リスク】

     ① リスク要因
       リスク要因および利益相反
        潜在的投資者は、受益証券に関する投資決定を行う前に、本書に記載のすべての情報と自身の状況に
       ついて注意深く検討すべきです。潜在的投資者は、とりわけ、本項目に記載する検討事項を考慮すべき
       です。本書に記載するリスク要因により、受益証券の利益が減少する可能性があり、受益者による受益
       証券への投資の全部または一部に損失が発生するおそれがあります。受益証券の価格は増減する可能性
       があり、その価値は保証されていません。受益者は、償還または清算の際に、当初の投資金額を受領で
       きない可能性があり、または受領する金額が一切ない可能性があります。
       1口当たり純資産価格の変動要因

        ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますので、1口当たり純資産価格は変動します。した
       がって投資元本が保証されているものではなく、これを割り込むことがあります。信託財産に生じた利
       益および損失は、全て投資者に帰属します。
        ファンドが投資するCATボンドには、ファンドの純資産全体に対する組入比率が10%を超えるまた
       は超える可能性の高い支配的な銘柄が存在するため、投資先について特定の銘柄への投資が集中するこ
       とがあり、当該支配的な銘柄に自然災害等が発生することにより、全額毀損や元本毀損開始が生じた場
       合には、大きな損失が発生することがあります。
        投資信託は預貯金とは異なります。
       主な変動要因

       CATボンドへの投資に伴うリスク
        CATボンドは保険リスク(災害リスク)を証券化した金融商品のひとつです。CATボンドへの投
       資には次のような特有のリスクがあり、流動性リスクや信用リスクは一般的な社債への投資と比較して
       大きいものとなります。
       災害発生リスク
        CATボンドは、自然災害の発生や疫病の流布等のように発生確率は低いと考えられるものの、発生
       した場合の損害額が大きいと見込まれる事象を元本毀損の判定対象としています。
        したがいまして、自然災害の発生や疫病の流布等により、CATボンドの価格の大幅な下落、予定償
       還日の延長、または元本の毀損等が発生することがあり、ファンドの1口当たり純資産価格が下落する
       要因となります。
       特定地域の特定災害へのリスクの集中
        CATボンド市場では、市場全体のリスクに対する特定地域の特定災害へのリスク(米国のハリケー
       ン等)の集中が見られます。したがいまして、これらの災害の発生等により、ファンドの1口当たり純
       資産価格が大きく下落する要因となります。
       災害発生のリスク量の見積り変更等に伴うリスク
        自然災害モデルを持つモデリング会社が、過去のデータや学術的見解を踏まえて、CATボンドが対
       象とする自然災害や疫病の流布等のリスク量の見積りを行うことが一般的です。これらのモデリング会
       社は、累積データの解釈や学術的見解の変更等によりリスク量の見積りを増加させることがあります。
       したがいまして、モデリング会社がリスク量の見積りを増加させたCATボンドについては、当該CA
       Tボンドの価格が下落する要因となり、ファンドの1口当たり純資産価格が下落する要因となります。
       繰上償還リスク
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        CATボンドには、再保険契約を締結した保険会社等がデフォルトした場合に繰上償還される条項が
       付与されていることが一般的です。繰上償還が実施された場合には、ファンドの1口当たり純資産価格
       が下落することがあります。
       流動性リスク
        受益者から解約申込みがあった場合、ファンドは組入資産を売却することで解約資金の手当てを行う
       ことがあります。その際に、CATボンド市場は流動性が低いため直前の市場価格よりも大幅に安い価
       格で売却せざるを得ないことがあります。また、CATボンドの中には、相対で買い手を見つける必要
       があり、買い手が見つかった場合でも、その価格は買い手にとって非常に有利な条件となることがあり
       ます。これに伴いファンドの1口当たり純資産価格が大きく下落することがあります。また同様に短期
       間に相当金額の追加申込みがあった場合、売買が成立しにくいため、一時的に申込金額を現金で保有す
       ることとなり、資産の希薄化が生じることがあります。
        また、大災害の発生状況等により組入資産の価値の大幅な下落が生じ、受益者の公平性を著しく害す
       る状況が発生した場合、取得申込みおよび換金(買戻し)の受付を中止することおよび既に受付けた取
       得申込みおよび換金(買戻し)を取消すことがあります。
       特定銘柄や発行体への集中投資リスク
        ファンドはその主たる投資方針に従い、CATボンドに集中的に投資を行います。近年、CATボン
       ド市場では、市場全体に占めるスポンサーや発行体の集中が進んでおり、ファンドが投資するCATボ
       ンドには、ファンドの純資産全体に対する組入比率が10%を超えるまたは超える可能性の高い支配的な
       銘柄が存在します。したがいまして、幅広い業種や銘柄に分散投資を行うファンドと比較して、ファン
       ドの1口当たり純資産価格の変動が大きくなる可能性があります。
       信用リスク
        一般的に、CATボンドや公社債、短期金融商品等の発行体にデフォルト(債務不履行)が生じた場
       合またはデフォルトが予想される場合には、当該公社債等の価格は大幅に下落することになります。C
       ATボンドについては、発行体等がデフォルトした場合、またはデフォルトが予想される場合等には、
       ファンドの1口当たり純資産価格が下落する要因となります。
       金利変動リスク
        固定金利の公社債は、変動金利の公社債と比較して一般的に金利が上昇した場合には価格は相対的に
       大きく下落します。したがいまして、金利が上昇した場合、ファンドの1口当たり純資産価格が下落す
       る要因となります。なお、CATボンドについては、変動金利で発行される場合が一般的です。
       為替変動リスク
       <米ドル(年2回)クラス>
        米ドル以外の通貨建て資産については、原則として「当該通貨売り、米ドル買い」の為替ヘッジ取引
       を行い、米ドルに対する為替変動リスクの低減を図りますが、為替変動リスクを完全に排除できるもの
       ではありません。また、米ドル金利が投資対象資産の通貨建ての金利より低い場合、これらの金利差相
       当分のヘッジコストがかかります。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       <円(年2回)クラス>
        円以外の通貨建て資産については、原則として「当該通貨売り、円買い」の為替ヘッジ取引を行い、
       円に対する為替変動リスクの低減を図りますが、為替変動リスクを完全に排除できるものではありませ
       ん。また、円金利が投資対象資産の通貨建ての金利より低い場合、これらの金利差相当分のヘッジコス
       トがかかります。
       一般リスク
       一般的な投資リスクおよび取引リスク
        投資者は、受益証券の価値には上昇と同様に下落の可能性もあるということに留意すべきです。ファ
       ンドへの投資は重大なリスクを伴います。受益証券に流通市場がある可能性は低いです。純資産総額
       は、ファンドの投資の価格変動に影響を受けます。ファンドの投資から発生する損益は全て投資者に帰
       属します。受益者の投資の元本は保証されていません。投資者は、ファンドへの投資の大部分または全
       てを失う可能性があります。このため、各投資者は、ファンドの投資リスクを負うことができるか慎重
       に検討すべきです。下記のリスク要因の記載は、ファンドへの投資に伴うリスクを完全に説明するもの
       ではありません。
        あらゆる期間、特に短期間において、ファンドの投資ポートフォリオが、資本増加に関し、上昇を達
       成するという保証はありません。投資者は、受益証券の価値には上昇と同様に下落の可能性もあるとい
       うことに留意すべきです。
        ファンドへの投資には重大なリスクを含みます。
       過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを示唆するものではない
        投資対象の価値および収益は大きく変動する可能性があります。過去のパフォーマンスは将来のパ
       フォーマンスを保証または示唆するものではありません。
       元本は確保されない
        受益証券は、投資元本に対する補償を行いません。従って、投資者の受益証券への初期投資の一部ま
       たは全部を回収できる保証はありません。
       長期投資
        受益証券への投資は、長期投資として考えるべきです。最終買戻日(以下に定義します。)より前に
       受益証券の権利を移転または譲渡する投資者が、望ましいレベルの投資利益を得るという保証、あるい
       はそもそも投資利益を得るという保証はありません。
       利益
        投資者の受益証券への初期投資の利益が、投資の元本金額を預金していた場合に得ていた可能性のあ
       る利益と同等になるまたはそれを上回るという保証はありません。
       投資の適合性
        ファンドは、全ての投資者にとって適切な投資ではない可能性があります。ファンドの潜在的投資者
       は、各自の状況を踏まえてその投資の適合性を判断しなければなりません。特に、潜在的投資者はそれ
       ぞれ、(a)ファンド、ファンドへの投資のメリットおよびリスクならびに本書に記載の情報について
       有意義な評価をするための十分な知識および経験を有し、(b)投資者の財務状況に照らして、ファン
       ドへの投資および当該投資が投資者の全体資産に及ぼす影響について評価するために適切な分析ツール
       を利用でき、かつ、その知識を有し、(c)ファンド投資の全リスクを負うための十分な財源および流
       動性を有し、(d)単独または財務アドバイザーの助けを借りて、ファンドに対する投資に影響を与え
       る可能性のある経済、為替相場およびその他の要因について起こりうる事態を評価でき、それらのリス
       クを負う能力を有しているべきです。
        潜在的投資者は、独立した査定または投資者が適切とみなす専門的助言(税務、会計信用、法務、規
       制に関する助言を含みますがこれらに限定されません。)に基づき、受益証券の取得が、(a)投資
       者、または受託者として行為している場合はその受益者の、資金的ニーズ、目的および状況と十分に整
       合し、(b)投資者、または受託者として行為している場合にはその受益者に適用される投資方針、ガ
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       イドラインおよび規制を遵守し、これに十分整合し、かつ、(c)当該受益証券への投資に固有の明瞭
       かつ重要なリスクがあるとしても、投資者にとって、または受託者として行為している場合にはその受
       益 者にとって、適切な投資であることを判断しなければなりません。
       パフォーマンスに関する保証はないこと
        受益証券の投資利益(すなわち、初期投資額を上回るすべての受益証券の利益)は、とりわけ組入資
       産によって決まります。受託会社、管理会社、報酬代行会社、投資運用会社および副投資運用会社は、
       受益証券の価値が下落または上昇することにつき、何らの保証または表明をせず、受託会社、管理会
       社、報酬代行会社、投資運用会社または副投資運用会社のいずれもファンドの期間中受益証券の価値が
       上昇することまたは受益証券の投資利益が受益者にとって望ましいレベルであることを保証しません。
       すべての潜在的投資者は金融およびビジネスに関して知識と経験を有し、市場リスクの判断に長けて、
       受益証券への投資のメリット、リスクおよび適合性を評価する能力を有するべきです。受託会社、管理
       会社、報酬代行会社、投資運用会社または副投資運用会社のいずれも、受益証券に関する市場リスクの
       情報源であると称しません。
       助言および中立的な評価を提供しないこと
        受託会社、管理会社、報酬代行会社、投資運用会社および副投資運用会社は、組入資産に関して助
       言、情報または信用分析を発信しません。具体的には、本書は投資アドバイスに当たりません。
       依拠しないこと
        受益証券の潜在的購入者は、受益証券の取得の合法性についての判断に関して、受託会社、管理会
       社、報酬代行会社、投資運用会社または副投資運用会社に依拠することができません。
       ファンドへの投資

       CATボンド
        ファンドの主な投資対象は、CATボンドです。CATボンドは保険リスク(災害リスク)を証券化
       した金融商品のひとつです。CATボンドへの投資には次のような特有のリスクがあり、流動性リスク
       や信用リスクは一般的な社債への投資と比較して大きいものとなります。
       災害発生リスク
        CATボンドとは、自然災害、疫病流行等の一定の判定事象が発生した場合、またはCATボンドの
       要項に定義された一定の判定ポイントを超えた場合(満期までの期間に特定の災害保険金請求額が所定
       の金額を超えた場合等)に、元本および/または金利の支払額の一部または全部が毀損する債券をいい
       ます。一般的に、かかる事象や判定ポイントの超過が発生する確率は非常に低いものの、それらが発生
       した場合には多額の損失を被ることとなります。
        そのため、かかる事象や判定ポイントの超過が発生した場合、CATボンドの価格が下落し、およ
       び/または満期日が延期される可能性があります。その結果、ファンドは純資産総額の下落による損失
       を被るおそれがあります。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       特定地域の特定災害へのリスクの集中
        一般的に、CATボンド市場全体のリスクに対して、米国のハリケーンのように特定地域の特定災害
       へのリスクの集中が見られます。したがって、かかる事由が発生した場合、当該CATボンドの価格が
       大きく低下し、ファンドが大きな損失を被る可能性があります。
       災害発生のリスク量の見積り変更等に伴うリスク
        一般的に、CATボンドに関連する自然災害および疫病流行の発生に関するリスクは、自然災害のモ
       デルをもつモデリング会社が過去のデータおよび学術研究を用いてこれを評価しています。かかるモデ
       リング会社は、蓄積されたデータおよび学術見解の解釈の変更に応じてリスク評価を上げることができ
       ます。いずれかのCATボンドに関して、過去のデータおよび学術研究の結果に変更があり、かかるリ
       スクが増大するとの評価がなされた場合、当該CATボンドの価格は下落する可能性があります。その
       結果、ファンドは純資産総額の下落による損失を被るおそれがあります。
       繰上償還リスク
        CATボンドには、再保険契約を締結した保険会社等がデフォルトした場合に繰上償還される条項が
       付与されていることが一般的です。繰上償還が実施された場合には、ファンドの純資産総額が下落する
       ことがあります。
       流動性リスク
        流動性リスクは、後記「流動性リスク(ファンドの投資ポートフォリオの流動性)」にて詳述されま
       す。
        一般的に、CATボンドは流動性が乏しく市場参加者も限られており、また流通市場におけるCAT
       ボンドの市場価格は非常に変動が大きくなる場合があります。そのため、CATボンドの売却価格は、
       当該CATボンドの直前の価格より大幅に安くなる可能性があります。
        さらに、一部のCATボンドには流通市場がなく、店頭取引で当該CATボンドの買い手を探さなけ
       ればならない場合があります。その場合、CATボンドの売却価格は、当該CATボンドの直前の価格
       より大幅に安くなる可能性があり、その結果、ファンドが大きな損失を被る可能性があります。                                                 上記に
       加えて、短期間に相当金額の追加申込があり、ファンドが英文目論見書補遺に規定される投資制限にし
       たがいつつ投資を行う十分なCATボンドを特定できない場合、ファンドは一時的に申込金額を現金で
       保有することとなります。その結果、CATボンドに対する受益者のエクスポージャーが希薄化するこ
       とがあります。
       特定のCATボンドおよび発行体への投資にかかる集中リスク
        ファンドはその主たる投資方針に従い、CATボンドに集中的に投資を行います。近年、CATボン
       ド市場では、市場全体に占めるスポンサーや発行体の集中が進んでおり、ファンドが投資するCATボ
       ンドには、ファンドの純資産全体に対する組入比率が10%を超えるまたは超える可能性の高い支配的な
       銘柄が存在します。          かかる集中されたエクスポージャーの結果、そして、自然災害の発生に起因して、
       CATボンドの元本が全部または部分的に損害を被る結果、ファンドは、幅広い分野や銘柄に分散投資
       を行うファンドに比べて、多くの損失を被る可能性があります。
       信用リスク
        ファンドの資産の投資先となる債券は、当該商品の元本または金利が支払われないというリスクがあ
       ります。発行体の財務状況に関する不利な変化により、発行体の元利金支払能力が損なわれる可能性が
       あります。発行体が元利金を適時に支払うことができない(または、できないとみなされる)ことは、
       ファンドの勘定で保有する有価証券の価値に影響を及ぼすおそれがあります。
       とりわけ、CATボンドの価格は、自然災害や疫病流行の発生または債券の要項に定義される判定ポイ
       ントの超過に起因する、CATボンドの発行体による債務不履行またはその可能性により大幅に下落す
       る可能性があります。
       金利変動リスク
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        一般的に、金利変動リスクは、変動利付債よりも固定利付債の方が高いです。したがって、金利が上
       昇した場合、固定利付債の価額は、変動利付債よりも減少します。名目金利が上昇するにつれて、ファ
       ンドの価値は減少する傾向にあります。名目金利は、実質金利および予想インフレ率の合計として表示
       さ れます。
        デュレーションが長い固定利付債および変動利付債は、金利の変動の影響を受けやすいため、通常、
       デュレーションが短い有価証券よりも変動が大きくなります。
        CATボンドについては、変動金利で発行される場合が一般的です。
       キーパーソン
        管理会社、投資運用会社および副投資運用会社は、ファンドに関する投資戦略の決定をしばしば個人
       に頼ることがあります。かかる個人を失うことが、組入資産、ひいてはファンドの運用実績を危険にさ
       らす可能性があります。
       副投資運用会社への依存
        投資対象債券の成功または失敗は、概ね、これらの投資の選択およびそのパフォーマンスの監視にお
       ける副投資運用会社の判断および能力に依存しています。投資者は、投資対象債券について、関連する
       経済、財務およびその他の情報を自分自身で評価する機会を持ちません。副投資運用会社が成功すると
       いう保証はありません。さらに、副投資運用会社のキーパーソンの死亡、就労不能または退職によって
       投資対象債券のパフォーマンス、ひいてはファンドのパフォーマンスに悪影響が及ぶ可能性がありま
       す。
       流通市場の不在
        投資者は、受益証券の流動性に関する保証はなく、受益証券の流通市場が形成される予定はないこと
       に留意すべきです。その結果として、受益者が下記「第2 管理および運営-2 買戻し手続等」に記
       載される手続および規制に従った買戻しによってのみ受益証券を処分することができます。関連する買
       戻通知日から関連する買戻日までの期間中に受益証券の買戻しを要求する受益者が保有する受益証券の
       受益証券1口当たり純資産価格の低下のリスクは、その買戻しを要求する受益者が負います。
       クラス間の負債
        受益証券が複数のクラスで発行されている場合、あるクラスの受益証券の保有者はその他のクラスの
       資産に関して一切の権利を有しません。しかし、特定のクラスの負債がそのクラスに帰属する資産を上
       回る場合、ファンドの債権者は受益証券のその他のクラスに帰属する資産に遡及していくことができま
       す。
       買戻しにより予期される影響
        受益者による多量の受益証券の買戻しがなされる場合、副投資運用会社は、買戻しを賄うための必要
       な現金を集めるため、ファンドの投資対象を、そうでない場合に要求されるより急速に、望ましくない
       価格で清算しなければならなくなります。
       買戻しの制限
        受託会社は、管理会社との協議の後、特定の状況では、下記「第2 管理および運営-3 資産管理
       等の概要-(1)資産の評価-③ 純資産総額の計算の停止」に記載の通り、純資産総額の決定および
       受益証券の買戻しを停止することおよび/または受益証券の買戻しを要求した者への買戻しによる受取
       額の支払期間を延長することができます。管理会社もまた、受託会社との協議の後、買戻日に買戻しす
       ることができる受益証券の合計数を、下記「第2 管理および運営-2 買戻し手続等」に記載の通
       り、管理会社が決定する数量および方法で制限することができます。
       決済不履行
        受益証券は取引日を基準にして購入することができ、発行されます。ただし、受益証券の申込者は、
       関連する取引日またはその日から4ファンド営業日以内に購入代金を決済することが求められます。受
       益証券に関して、万一投資者が期日に購入代金を決済できなかった場合(以下「不履行投資者」といい
       ます。)、管理会社は強制的に決済不履行の対象である不履行投資者の受益証券を無償で買い戻すこと
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       ができます。不履行投資者が受益証券の購入をした取引日からかかる不履行投資者の受益証券が強制的
       に無償で買戻しされた日までの期間に、同じクラスの受益証券を購入する投資者および既存の受益者
       は、  不履行投資者の受益証券の購入が受理されなかった場合よりも高額な1口当たりの購入価額を支払
       うことになる可能性、あるいは、より低額の1口当たりの購入価額を支払うことで利益を得る(その場
       合、同じクラスの受益証券を保有する既存の受益者は、受益証券の価値に関して、希薄化を経験する)
       可能性があります。同様に、同じクラスの受益証券をかかる期間中に買戻しに出した受益者は、決済の
       不履行が発生しなかった場合より減少した1口当たりの買戻価額を受け取る、あるいは高額な1口当た
       りの買戻価額を受け取る可能性があります。後者の場合、同じクラスの受益者を有する残りのすべての
       受益者は、受益証券の価値に関して、希薄化を受けます。決済不履行の場合、発行されたもしくは買戻
       しされた受益証券の数または購入を行った受益者が支払ったもしくは受け取った1口当たりの購入価額
       もしくは1口当たりの買戻価額への調整は行われず、結果として、決済の不履行は受益者に悪影響を及
       ぼす可能性があります。管理会社はまた、不履行投資者が期限内に決済し損ねたことの直接的または間
       接的な結果として発生した損失に対する補償を得るため、不履行投資者に対して訴訟を起こすことがあ
       ります。
        受益者はまた、購入が受理された通知後、購入代金が受領される前に、副投資運用会社がファンドの
       負担でかかる資金の決済を見込んで投資する(以下「事前投資」といいます。)可能性があることに留
       意すべきです。かかる事前投資は、ファンドの利益になることを意図しています。しかし、決済不履行
       の場合、ファンドは、損失にさらされる可能性があります。かかる損失は、反対取引の費用(反対取引
       までの間に市場が不利に変動した可能性がある)だけでなく事前投資の資金を得たファンドの銀行預金
       口座または関連するファシリティ合意がマイナスになった場合の遅延利息の支払を含みますが、これに
       限りません。結果として、事前投資に起因するファンドへの損失は、受益証券1口当たり純資産価格に
       悪影響を及ぼす可能性があります。管理会社、受託会社、投資運用会社および副投資運用会社のいずれ
       も、かかる損失が発生した場合、責任を負わないものとします。
       監査待ちを行わないこと
        受益証券の買戻しにおいて、買戻価額は未監査の受益証券1口当たり純資産価格に基づいており、基
       本信託証書は年次監査によって以前の評価の調整が必要と判断された場合の回収メカニズムを規定して
       いません。したがって、受益者に支払われる買戻しによる受取額は、買戻し価額が監査済み受益証券1
       口当たり純資産価格に基づいていた場合に受益者が受領していた受取額より高いまたは低い可能性があ
       ります。支払われた買戻しによる受取額が、買戻し価額が監査済み受益証券1口当たり純資産価格に基
       づいていた場合よりも高額である場合、かかる過払いは付随してファンドに悪影響を及ぼす可能性があ
       ります。
       スタートアップ期間
        ファンドは、新規の出資財産の初期投資に関する特定のリスクを招くスタートアップ期間に直面する
       可能性があります。さらに、スタートアップ期間はまた、ファンドのポートフォリオの1つまたはそれ
       以上の分散レベルが、完全にコミットされたポートフォリオまたは一群のポートフォリオの中より低い
       可能性があるという特別なリスクを示します。管理会社または投資運用会社は完全にコミットされた
       ポートフォリオに移行するために様々な手法を採用する可能性があります。これらの方法は、部分的に
       市場判断に基づいています。これらの方法が成功するという保証はありません。
       ヘッジ
        投資運用会社は、以下の通貨フォワードを締結することにより、受益者のために外国為替変動リスク
       をヘッジすることを目指します。
       (a)米ドル(年2回)クラスについては、投資運用会社は、(米ドル(年2回)クラスの表示通貨で
          ある)米ドルと米ドル以外の通貨との間の外国為替変動に対する米ドル(年2回)クラスのエク
          スポージャーをヘッジすることを目的とした戦略を実施する予定です。通貨フォワードでは、通
          常、米ドル(年2回)クラスに帰属する純資産総額(未実現の通貨損益を除きます。)における
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
          米ドル以外の通貨のエクスポージャーの(可能な範囲で)約100%に等しい金額で、米ドルの買い
          および米ドル以外の通貨の売りが行われます。米ドルの金利が米ドル以外の通貨の金利を下回る
          場 合、金利の差異に相当する金額がヘッジ費用となります。
       (b)円(年2回)クラスについては、投資運用会社は、(円(年2回)クラスの表示通貨である)日
          本円と日本円以外の通貨との間の外国為替変動に対する円(年2回)クラスのエクスポージャー
          をヘッジすることを目的とした戦略を実施する予定です。通貨フォワードでは、通常、円(年2
          回)クラスに帰属する純資産総額(未実現の通貨損益を除きます。)における日本円以外の通貨
          のエクスポージャーの(可能な範囲で)約100%に等しい金額で、日本円の買いおよび日本円以外
          の通貨の売りが行われます。日本円の金利が日本円以外の通貨の金利を下回る場合、金利の差異
          に相当する金額がヘッジ費用となります。
        ファンドのヘッジ取引の成否は、通貨と金利の値動きの方向性に左右されます。ヘッジ戦略に使用さ
       れる商品の値動きとヘッジ対象のポートフォリオ・ポジションの値動きの相関関係は、程度が異なる場
       合があります。投資運用会社はヘッジ商品とヘッジ対象の投資通貨との間に完全な相関関係を確立でき
       ない場合があります。このように不完全な相関関係のために、投資運用会社は、意図したヘッジを達成
       できない、もしくは一定のクラスの受益証券の受益者を損失リスクにさらす場合があります。
        外国為替取引が行われる市場は変動が大きく、高度に専門化されており、高度な技術が用いられてい
       ます。こうした市場では、きわめて短期間に、多くの場合数分以内に、重大な変動(流動性および価格
       の変動を含みます。)が発生することがあります。外国為替取引リスクには、外国為替リスク、金利リ
       スク、外国政府による現地の為替市場、外国投資、または外貨における特定の取引を通じた介入の可能
       性が含まれますが、これらに限定されません。
       為替変動リスク
        米ドル(年2回)クラスは米ドル建てです。そのため、ある投資者の金融取引が米ドル以外の一定の
       通貨または通貨ユニット(日本円を含みます。)(以下「投資者の通貨」といいます。)建てで主とし
       て行われる場合、通貨換算に関連した一定のリスクを示します。これらは、為替レートが大きく変動す
       る(米ドルの切り下げまたは投資者の通貨の切り下げを含みます。)、および米ドルまたは投資者の通
       貨(場合に応じて該当する方)を所轄する当局が為替管理を実施または修正することがあるというリス
       クを伴います。投資者の通貨が対米ドルで上昇すると、(a)純資産総額および1口当たり純資産価格
       と同額の投資者の通貨、ならびに(b)支払義務のある分配金(ある場合)と同額の投資者の通貨が下
       落します。
       流動性リスク(ファンドの投資ポートフォリオの流動性)
        流動性は、投資運用会社または副投資運用会社がファンドの勘定で投資対象を適宜売却できるかに関
       連します。流動性の低い有価証券の市場は、流動性が高い有価証券の市場に比べてボラティリティが大
       きくなるという傾向があります。ファンドの保有資産を流動性が低い有価証券に投資すると、投資運用
       会社または副投資運用会社は、ファンドの投資対象を自らが希望する価格およびタイミングで処分する
       ことが難しくなります。たとえば先物のポジションは、「値幅制限」と称される規制によって一日当た
       りの先物契約価格の変動が抑制されているため、流動性が低い場合があります。ある特定の先物契約の
       価格が値幅制限と同じ価格分増減すると、取引業者がその制限価格でまたはその値幅内で取引を行う意
       図がない限り、先物ポジションは取られないか清算されるおそれがあります。類似の事象によって投資
       運用会社または副投資運用会社は不利なポジションを速やかに清算することが難しくなり、ファンドの
       投資対象に損失を負わせるおそれがあります。ある取引所が一定の契約において取引を中止し、ある特
       定の契約または注文を直ちに清算および決済するように命じた結果、ある特定の契約が清算の目的のた
       めにのみ行われるという可能性もあります。店頭取引についても非流動性リスクが発生します。現在店
       頭取引契約の規制市場は存在せず、店頭取引ではビッド価格とオファー価格は取引業者によってのみ形
       成されています。市場性のない有価証券への投資は流動性リスクを伴います。さらに、こうした有価証
       券は評価が難しく、発行体は規制市場の投資者保護ルールにしたがっていません。
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       カウンターパーティー・リスク
        ファンドは、(それが誠実なものであるかに関わらず)契約条件について争いがありまたは信用もし
       くは流動性の問題のために、取引の条件に従って取引を決済しないカウンターパーティーにさらされる
       ことがあり、そのためファンドが損失を被る可能性があります。かかる「カウンターパーティー・リス
       ク」は、決済を阻害する出来事がある場合、または取引が単一もしくは小さなグループのカウンター
       パーティーとの間で締結される場合に、満期がより長い契約において増加します。投資運用会社および
       副投資運用会社はいずれも、特定のカウンターパーティーと取引を行うことまたはその取引の一部もし
       くは全部を一つのカウンターパーティーに集中させることを制限されていません。それゆえ、ファンド
       は、取引が規制された取引所に限定されている場合よりも、カウンターパーティーのデフォルトを通じ
       て多額の損失を被るおそれがあります。さらに、投資運用会社はおよび副投資運用会社はいずれも、そ
       のカウンターパーティーの信用度を評価する内部の信用機能を有していない可能性があります。投資運
       用会社または副投資運用会社のあらゆる数のカウンターパーティーと取引する能力および当該カウン
       ターパーティーの財務的能力の有意義かつ独立した評価の欠如は、ファンドの損失の可能性を高めま
       す。
        ファンドは、非上場デリバティブ商品に関連して取引を行うカウンターパーティーの信用リスクにさ
       らされています。これらのカウンターパーティーには、清算機関による決済履行の保証のような、組織
       的な取引所で当該商品を取引する参加者に適用される保護が与えられません。非上場デリバティブ取引
       のカウンターパーティーは、一般に認められている取引所ではなく、その取引に参加する特定の会社ま
       たは企業であり、したがって、投資運用会社または副投資運用会社がファンドに関して当該商品を取引
       するカウンターパーティーの支払不能、倒産または不履行があった場合、ファンドの大きな損失につな
       がる可能性があります。投資運用会社または副投資運用会社は、ファンドについて、特定のデリバティ
       ブ取引に関連する契約に従い、不履行があった場合の契約上の救済方法を受けることができます。ただ
       し、その救済方法は、実行可能な担保またはその他の資産が不足している場合、不十分である可能性が
       あります。
        過去、いくつかの著名な金融市場参加者(店頭取引および業者間取引のカウンターパーティーを含み
       ます。)が期限通りに契約上の義務を履行できず、またはもう少しで不履行になることがありました。
       これは、金融市場に見られる不確実性を高め、予期せぬ政府介入、信用および流動性の収縮、取引およ
       び金融取り決めの早期終了ならびに支払いおよび引渡しの停止および不履行につながりました。このよ
       うな混乱のため、支払能力のある主要なブローカーや金融業者でさえも新たな投資資金の融資を渋るよ
       うになり、または以前よりも著しく悪い条件で融資を提供することの原因となりました。カウンター
       パーティーが不履行をしないという保証およびファンドが結果的に取引で損失を被らないという保証は
       ありません。
       デリバティブ投資
        デリバティブは、その価額が単数または複数の原証券、財務上のベンチマーク、通貨、また指数に連
       動する商品および契約を含みます。投資者はデリバティブを使用することにより、原資産に対するわず
       かな投資コストで、特定の有価証券、財務上のベンチマーク、通貨、または指数の値動きに対してヘッ
       ジまたは投機を行うことが可能となります。デリバティブの価額は原資産の値動きに大きな影響を受け
       ます。したがって、原資産の取引に伴うリスクの多くは、デリバティブ取引にも発生する可能性があり
       ます。ただし、デリバティブ取引には多くの他のリスクも伴います。たとえば、多くのデリバティブ取
       引は、当該取引が行われた時点で支払われたまたは預託された金銭よりもはるかに大きなマーケット・
       エクスポージャーを提供します。比較的小幅な市場の下落が投資全体の損失につながるだけでなく、
       ファンドに投資元本を超える損失を発生させるおそれもあります。投資運用会社または副投資運用会社
       がファンドの勘定で取得したいと考えるデリバティブが、満足のいく条件で特定のタイミングで利用で
       きる、あるいはそもそも利用できるという保証はありません。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        デリバティブ商品は、潜在的投資者がファンドに投資を行う前に理解しておくべきリスクを伴いま
       す。こうしたリスクには以下があります(ただしこれらに限定されません。)。
       変動リスク      :デリバティブ商品の価格(先物およびオプション価格を含みます。)は大きく変動しま
       す。先渡契約、先物契約およびその他のデリバティブ契約の値動きは、特に金利、需給関係の変化、政
       府による貿易、財政、金融および為替管理プログラムおよび政策、ならびに国内および国家間の政治お
       よび経済イベントおよび政策の影響を受けます。さらに、政府は、一定の市場、特に通貨および金利の
       先物およびオプションの市場に、直接的におよび規制によって、随時介入を行います。こうした政府介
       入は価格に直接的な影響を及ぼすことを意図しており、その他の要因とともに、特に金利変動によっ
       て、こうした市場を一斉に同一方向に動かす場合があります。
       カウンターパーティー・リスクに対するエクスポージャー                              :上記の「カウンターパーティー・リスク」
       に記載されたとおり、ファンドは、その勘定で購入された投資対象または契約についてカウンターパー
       ティーが債務不履行に陥るリスクを伴います。あるカウンターパーティーによって担保が提供され、
       ファンドの勘定で保有される場合を除いて、ファンドは当該手続において無担保債権者である可能性が
       高く、このような状況においては債権の一部しか回収しかできない、またはまったく債権の回収ができ
       ないおそれがあります。
       法的リスク      :取引の特性またはデリバティブ取引を締結するための当事者の行為能力によっては、当該
       デリバティブ取引が無効となる可能性があり、また本来は行使可能である契約上の権利がカウンター
       パーティーの支払不能または破産により無効となる可能性があります。
       流動性リスク       :デリバティブ取引、とりわけ店頭デリバティブ取引は流動性のある流通市場において利
       益を得られない場合があります。そのため、取引の締結および解約をいつでもまたは当該デリバティブ
       取引の直近の帳簿価額で行うことができるとの保証はありません。
       店頭取引     :ファンドのために購入または売却することのできるデリバティブ商品は通常、非上場のもの
       です。上場商品と比較し、店頭商品の場合は債務者の債務不履行リスクが高まり、投資運用会社または
       副投資運用会社は当該商品につき処分または反対売買を行いにくくなります。加えて、非上場デリバ
       ティブ商品については「買値」と「売値」に大きな差が生じる場合があります。さらに非上場デリバ
       ティブ商品は上場商品と同様の政府規制を受けず、規制市場において参加者に与えられる保護の多くは
       当該商品に関しては与えられません。
       技術および商品リスク            :技術および商品を用いることにより、(ⅰ)ヘッジの対象となる投資対象の価
       格変動および利益率の変動を予測する能力に対する依存、(ⅱ)ヘッジ商品とヘッジの対象である投資
       対象または市場セクターとの不完全な相関関係、(ⅲ)商品の利用に必要となる技術と商品の選択に必
       要となる技術の相違、ならびに(ⅳ)効果的なポートフォリオ管理または買戻請求に応じる能力につい
       ての潜在的な障害を含む、特定の特別なリスクが生じます。
       分配
        分配によって受益者に対し初期投資額またはその利益が払い戻される場合、それらは純資産総額を減
       少させることがあります。そのため、資金の保全を求める投資者には、ファンドの投資価値が、資産価
       値の低下のみならず、分配による受益者に対する資金の払戻しによっても下落することに留意すること
       を強く勧めます。
       利益相反

        受託会社、管理会社、報酬代行会社、投資運用会社、副投資運用会社、日本における販売会社、管理
       事務代行会社、保管会社、その各持株会社、持株会社の株主および持株会社の子会社ならびにその取締
       役、役員、従業員、代理人および関連会社またはファンドのその他の関連当事者(以下「利害関係人」
       といいます。)は、ファンドとの間の利益相反を引き起こす可能性があるその他の金融、投資またはそ
       の他の専門的活動に従事することがあります。これらには、その他ファンドの受託会社、管理会社、報
       酬代行会社、管理事務代行会社、副管理事務代行会社、保管会社、投資運用会社、副投資運用会社また
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       は販売会社として行為することおよびその他のファンドもしくは会社の取締役、役員、顧問または代理
       人として従事することが含まれます。利害関係人は、当該活動から得た利益に関する説明責任を負わな
       い ものとします。利益相反が発生した場合、利害関係人は、状況に応じて、これが公平に解決されるよ
       う努力するものとします。
        前述の一般性を制限することなく、利害関係人の役務はファンドに限られるものではなく、各利害関
       係人は自由にファンドとは異なる別途のファンドを設立すること、またはこれに対してその他の役務を
       提供すること、その他のミューチュアル・ファンドおよびその他の同様のスキームに対して利害関係人
       が取り決める条件においてその他のサービスを提供すること、ならびに各自の使用および利益のために
       これらの役務から支払われる報酬またはその他金銭を保持することを自由に行うことができます。ただ
       し、ファンドの運営およびこれに関連する情報は、機密かつファンドに排他的に帰属するものであると
       みなされます。投資運用会社は、投資運用会社が他社に同様のサービスを提供する過程、もしくは他の
       資格において事業をおこなっている過程で、または信託証書に基づく義務を遂行している過程以外のあ
       らゆる方法で、投資運用会社またはその社員もしくは代理人の知るところとなる事実または事柄につ
       き、この事実または事柄を知ったことに起因して受託会社、管理会社もしくはその関連会社にこれを通
       知または開示する義務を負わないものとします。
        適用ある法令に従い、利害関係人(下記(a)項の場合、受託会社を除く。)は、以下のことを行う
       ことができます。
       (a)受益証券の所有者となり、利害関係人が適切と考える方法で当該受益証券を保有、処分または取
          引すること。
       (b)同一または類似の投資がファンドの勘定で保有されるとしても、投資における購入、保有および
          取引を各自の勘定において行うこと。ただし、当該投資が利害関係人もしくは当該利害関係人が
          助言または管理を行う投資ファンドまたは勘定を通じて購入され、またはこれに対して売却され
          る場合、ファンドは、当該取引が公開市場で成立した場合より悪い状況になることなく、各場合
          において信頼のおける取引相手方と、取引の時点における同一規模であり、性質上関連する市場
          において可能な最良の条件に基づいて行われるものとします。疑義を避けるために付言すると、
          受益者または潜在的な受益者によって特に承認された条件による投資は、当該要件の違反である
          とみなされないものとします。
       (c)その証券のいずれかがトラストによって、またはトラストの勘定で保有されている受託会社、管
          理会社、投資運用会社または受益者もしくは事業体と、契約または金融取引、銀行取引もしくは
          その他の取引を締結すること、または当該契約もしくは取引に利害関係を有すること。利害関係
          人は、トラストおよび受益者に対する受託会社、管理会社および投資運用会社の義務に常に従
          い、当該契約または取引に関して、関連当事者間の関係のみを理由に説明を求められることはあ
          りません。
       (d)利害関係人が、トラストの利益になるか否かによらず、利害関係人が実行するトラストの投資の
          売買について交渉することに対する手数料および利益を受領すること。受託会社またはその関連
          会社がファンドもしくはトラストの借入についてバンカー、貸付人もしくは投資家として行為す
          る場合、利害関係人は、かかる資格において、通常の銀行貸付の利益のすべてを保持する権利を
          有します。
        管理会社、投資運用会社、副投資運用会社、報酬代行会社および日本における販売会社は、利益相反
       につながる利害関係を有する事業体になる可能性があります。さらに、管理会社、投資運用会社、副投
       資運用会社、報酬代行会社および日本における販売会社ならびにファンドの受託者としての受託会社に
       対し役務を提供する各関係会社は、これらの立場における受託会社および受益者に対する義務とその他
       の資格における利害との間の利益相反に直面する可能性があります。このような場合、管理会社、投資
       運用会社、副投資運用会社、報酬代行会社および日本における販売会社ならびにファンドの受託者とし
       ての受託会社に役務を提供する各関係会社は、各自の都合により、利益相反を解決することができま
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       す。  さらに、管理会社、投資運用会社、副投資運用会社、報酬代行会社および日本における販売会社な
       らびに各関連会社は、組入資産に含まれる原資産に関してプライム・ブローカーとしての役割を果たす
       こ とができます。
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     ② リスクに対する管理体制

        管理会社では、運用リスクの状況について、ファンドの投資制限、投資ガイドライン、運用方針に
       沿ったものであることをチェックします。
       <投資運用会社のリスク管理体制>

        投資運用会社のリスク管理体制は、担当運用部が自主管理を行うと同時に、担当運用部とは独立した
       部門において厳格に実施される体制としています。
        法令等の遵守状況についてはコンプライアンス部門が、運用リスクの各項目および運用ガイドライン
       の遵守状況については運用リスク管理部門が、それぞれ適切な運用が行われるよう監視し、担当運用部
       へのフィードバックおよび所管の委員会への報告・審議を行っています。
        これらの内容については、社長をはじめとする関係役員に随時報告が行われるとともに、内部監査部
       門がこれらの業務全般にわたる運営体制の監査を行うことで、より実効性の高いリスク管理体制を構築
       しています。
       <副投資運用会社のリスク管理体制>
        副投資運用会社のリスク管理体制は、担当運用部がポートフォリオのリスク特性を日々モニターし、
       その状況が適切かどうかについて確認しています。
        運用ガイドラインの遵守状況については、担当運用部が自主管理を行うと同時に、運用部門から独立
       した立場にある執行・管理部門がその適切性をモニターしています。仮にガイドラインの逸脱、または
       そのおそれのある場合には、コンプライアンス・オフィサーへ連絡するとともに、速やかに是正措置を
       とる体制としています。
        また、これらの内容については、必要に応じて随時、または定期的に親会社に報告されます。
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                                                          EDINET提出書類
                                      クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
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    4【手数料等及び税金】

     (1)【申込手数料】
        購入金額に3.30%(税抜3.00%)の率を乗じて得た額を上限として販売会社が個別に定める額としま
       す。
        申込手数料は、購入時の商品説明または商品情報の提供、投資情報の提供、取引執行等の対価とし
       て、投資者が購入時に日本における販売会社に対して支払います。                                   詳しくは、日本における販売会社に
       お問い合わせください。
     (2)【買戻し手数料】

        買戻し手数料はかかりません。
     (3)【管理報酬等】

       管理会社報酬
        管理会社は、報酬代行会社報酬(以下に定義します。)から毎月後払いされる運用報酬として、年間
       5,000米ドルを受け取る権利を有します。
       受託会社報酬
        受託会社は、受託会社を代理する管理事務代行会社によって、ファンドの資産から毎年前払いされる
       10,000米ドルの年間固定報酬を受け取る権利を有します。受託会社はまた、業務の遂行に伴い適切に発
       生した全ての負担した経費に関してファンドの資産から支払いを受ける権利を有します。
       管理事務代行報酬
        管理事務代行会社は、(ⅰ)各受益証券クラスにつき1ヶ月当たり350米ドルおよび各受益証券クラス
       の取引につき20米ドルの登録・名義書換代行報酬、(ⅱ)各評価日(以下に定義します。)に発生し計
       算される、純資産総額の年率0.08%に相当する管理事務代行報酬(最低年額65,000米ドル)ならびに
       (ⅲ)各受益証券クラスにつき毎年10,000米ドルの受益証券クラス手数料を、受託会社によりファンド
       の資産から毎月後払いで報酬を受け取る権利を有します。管理事務代行会社はまた、業務の遂行に伴い
       適切に発生した全ての負担した経費に関して、受託会社によりファンドの資産からから支払いを受ける
       権利を有します。
       保管会社報酬
        保管会社は、保管業務の提供に対して、ファンドの資産から毎月後払いで、日次で発生し、各評価日
       時点で計算される、(ⅰ)各月末時点で保有する証券の年率0.02%(ユーロ市場)および年率0.01%
       (米国市場)ならびに(ⅱ)英文目論見書補遺の別紙に別途規定されるその他の報酬(最低年額12,000
       米ドル)の報酬を受け取る権利を有します。保管会社はまた、業務の遂行に伴い適切に発生した全ての
       負担した経費に関してファンドの資産から支払いを受ける権利を有します。
       販売報酬
        販売会社は、日次で発生し、各評価日時点で計算され毎月後払いされる米ドル(年2回)クラスおよ
       び円(年2回)クラスの純資産総額の年率0.60%に相当する報酬(以下「販売報酬」といいます。)を
       受け取る権利を有します。米ドル(年2回)クラスおよび円(年2回)クラスに関する販売報酬は米ド
       ルにて支払われるものとします。販売報酬の当初計算期間は、2017年9月28日(以下「設定日」といい
       ます。)に開始し、当該設定日を含みます。販売報酬は、管理会社の代理として管理事務代行会社に
       よってファンドの資産から支払われます。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       代行協会員報酬
        代行協会員は、日次で発生し、各評価日時点で計算され毎月後払いされる米ドル(年2回)クラスお
       よび円(年2回)クラスの純資産総額の年率0.05%に相当する報酬(以下「代行協会員報酬」といいま
       す。)を受け取る権利を有します。米ドル(年2回)クラスおよび円(年2回)クラスに関する代行協
       会員報酬は米ドルにて支払われるものとします。代行協会員報酬の当初計算期間は、設定日に開始し、
       当該設定日を含みます。代行協会員報酬は、管理会社の代理として管理事務代行会社によってファンド
       の資産から支払われます。代行協会員はまた、その業務の履行に際し適切に負担した自己負担額全額に
       ついて、ファンドの資産から払い戻しを受ける権利を有します。
       報酬代行会社報酬
        報酬代行会社は、日次で発生し、各評価日時点で計算される純資産総額の年率0.12%の報酬(以下
       「報酬代行会社報酬」といいます。)を受領する権利を有します。報酬代行会社報酬は、受託会社の代
       理として管理事務代行会社によってファンドの資産から支払われます。
        報酬代行会社は、ファンドの一定の継続的および運用に関わるコストおよび費用を支払う責任を有し
       ます。通常経費には、管理会社報酬および報酬代行会社の合理的な判断において通常のコストおよび費
       用であると決定される、以下のコストおよび費用(以下「通常経費」といいます。)を含みます。
       (ⅰ)監査報酬および諸費用には含まれない監査費用。
       (ⅱ)ファンドまたはトラストについて政府機関および諸官庁に支払う年額料金、かつ
       (ⅲ)保険料(ある場合)。
        疑義を避けるために付言すると、報酬代行会社は、管理事務代行報酬、保管会社報酬、投資運用会社
       報酬、副投資運用会社報酬、監査報酬、販売報酬、代行協会員報酬、受託会社報酬、設立費用および証
       券取引に関わるブローカー報酬、有価証券の購入・処分に関する税金、訴訟または補償費用、投資者
       サービスおよび受益者集会、確認、会計報告その他の報告、代理人に関わる通信費、英文目論見書、英
       文目論見書補遺、日本の法令に従って作成される有価証券届出書、有価証券報告書、通知および委任
       状、ならびにこれに類するその他の募集書類に関わる費用、当該文書の作成、印刷、翻訳、および交付
       に関わる費用、有価証券の購入・処分に関する税金、リーガルコストまたは補償費用、ライセンス供与
       ならびに通常は発生しないその他の臨時費用および諸費用の支払いには、責任を負いません。ファンド
       が負担するその他の費用は、別段の定めがない限り、受託会社の代理として管理事務代行会社によって
       ファンドの資産から支払われます。
        通常経費のうち、報酬代行会社報酬でのカバーを上回る金額は、報酬代行会社が支払う義務を負いま
       す。通常経費の支払後の残額については、報酬代行会社がファンドについて報酬代行会社として行為す
       ることの報酬として保持します。
        報酬代行会社報酬は、1年を365日とした日割計算により計算され、当初の期間のみについては設定
       日、その他の期間については毎四半期の最終日(以下それぞれ「報酬計算日」といいます。)(同日を
       含みます。)から、最終の期間以外のすべての期間については次回の報酬計算日、最終期間については
       最終買戻日または当該日が評価日ではない場合直前の評価日(以下「最終評価日」といいます。)(同
       日を含みます。)までに発生する金額が四半期ごとに後払いされます。
        疑義を避けるために付言すると、最終評価日が報酬計算日ではない場合、最終発生期間は、最終評価
       日に終了するものとします。
        報酬代行会社報酬は、各報酬計算日および最終評価日から10国内営業日後までに支払われます。
       投資運用会社報酬
        投資運用会社は、日次で発生し、各評価日時点で計算され、毎四半期に後払いされる、純資産総額の
       年率の0.70%の報酬(以下「投資運用会社報酬」といいます。)を受け取る権利を有します。投資運用
       会社報酬は、受託会社の代理として管理事務代行会社によってファンドの資産から支払われます。投資
       運用会社は、投資運用会社報酬の中から、純資産総額の年率0.50%に設定され、日次で発生し各評価日
       に計算される副投資運用会社報酬を支払う義務を有します。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       副投資運用会社報酬
        副投資運用会社は、投資運用会社報酬(上記に定義されます。)から、純資産総額の年率0.50%の報
       酬(以下「副投資運用会社報酬」といいます。)を受け取る権利を有します。
        副投資運用会社報酬については、投資運用会社が、投資運用会社報酬の中から副投資運用会社に支払
       う義務を有します。
        2020年8月31日に終了した会計期間における上記の各手数料は以下のとおりです。

            報酬代行会社報酬                            40,948米ドル

            受託会社報酬                            10,010米ドル
            投資運用会社報酬                            238,888米ドル
            保管会社報酬                            13,513米ドル
            管理事務代行報酬                            73,807米ドル
            販売報酬                            204,958米ドル
            代行協会員報酬                            17,080米ドル
     (4)【その他の手数料等】

       設立費用
        設立費用は、以下を含みます。
       (ⅰ)米ドル(年2回)クラスおよび円(年2回)クラスの発行に関わる募集費用(各受益証券クラス
          に関する募集書類の作成および提出に関する手数料、ならびにかかる書類の作成、印刷、翻訳お
          よび交付に関する費用を含みますが、これに限りません。)および各受益証券クラスの販売に関
          わる手数料(もしあれば)、ならびに
       (ⅱ)当初発生したものを除く、ファンドの設立および各受益証券クラスの募集に関わるその他の費
          用。
        上記(ⅰ)および(ⅱ)に関する費用および経費は、受託会社の代理として、管理事務代行会社に
       よってファンドの資産から、3会計年度で分割して支払われます。
       監査報酬
        監査人は、監査業務の提供に対して報酬を受け取る権利を有します。監査報酬は、受託会社の代理と
       して、管理事務代行会社によりファンドの資産から毎年支払われるものとします。
        その他の費用・手数料につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率および上
       限額等を示すことができません。
        手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することが出来ません。
        2020年8月31日に終了した会計年度中のその他の手数料は128,847米ドルです。

     (5)【課税上の取扱い】

        受益証券の投資者になろうとする者は、その設立地や住居地の法律における、受益証券の購入、保
       有、買戻し、償還、譲渡、売却その他の処分に伴う税金等の取扱いについて専門家に相談することが推
       奨されます。
       ①   日本
         2021  年2月末日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなります。
        Ⅰ ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われます。ただし、将来における税務
         当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もあります。
        Ⅱ ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        (1)受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができま
           す。
        (2)ファンドの分配金は、公募国内株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
        (3)日本の個人受益者が支払を受けるファンドの分配金については、                                     20.315   %(所得税      15.315   %、
           住民税5%)の税率による源泉徴収が日本国内で行われます(                                2038  年1月1日以後は         20 %(所
           得税  15 %、住民税5%)の税率となります。)。日本の個人受益者は、申告不要とすること
           も、配当所得として確定申告することもできます。申告不要を選択せず、確定申告を行う場
           合、総合課税または申告分離課税を選択することになります。申告分離課税を選択した場合、
           20.315   %(所得税      15.315   %、住民税5%)の税率が適用されます(                      2038  年1月1日以後は         20 %
           (所得税     15 %、住民税5%)の税率となります。)。
           なお、申告分離課税を選択した場合、一定の条件のもとでは、その年分の他の上場株式等(租
           税特別措置法に定める上場株式等をいい、一定の公社債や公募公社債投資信託等を含みます。
           以下本①において同じです。)の譲渡による所得および申告分離課税を選択した上場株式等の
           配当所得等との損益通算のほか、その年の前年以前3年内の各年に生じた他の上場株式等の譲
           渡損失(前年以前に既に控除したものを除きます。)の控除が可能です。
        (4)日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金については、所得税のみ                                           15.315   %の税率に
           よる源泉徴収が日本国内で行われます(                    2038  年1月1日以後は         15 %の税率となります。)。
        (5)ファンド証券の売買および買戻しに基づく損益については、日本の個人受益者の売買および買
           戻しに基づく損益も課税の対象となります。譲渡損益における申告分離課税での税率は
           20.315   %(所得税      15.315   %、住民税5%)(          2038  年1月1日以後は         20 %(所得税      15 %、住民税
           5%)の税率となります。)であり、一定の条件のもとに、その年分の他の上場株式等の譲渡
           による所得および申告分離課税を選択した上場株式等の配当所得等との損益通算のほか、その
           年の前年以前3年内の各年に生じた他の上場株式等の譲渡損失(前年以前に既に控除したもの
           を除きます。)の控除が可能です。
           源泉徴収選択口座における譲渡による所得について申告不要を選択したときは、                                          20.315   %(所
           得税  15.315   %、住民税5%)(          2038  年1月1日以後は         20 %(所得税      15 %、住民税5%)の税率
           となります。)の税率で源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        (6)ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、償還益については、(5)と同様の
           取扱いとなります。
        (7)個人であるか法人であるかにかかわらず、分配金ならびに譲渡および買戻しの対価について
           は、一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
        (注)日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは恒久的施
          設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ありません。
        Ⅲ 税制等の変更により上記に記載されている取扱いは変更されることがあります。税金の取扱いの
         詳細については、税務専門家等に確認することを推奨します。
       ② ケイマン諸島

         ケイマン諸島の政府は、現在の法律に基づき、ファンドまたは受益者に対する一切の所得税、法人
        税、キャピタル・ゲイン税、遺産税、相続税、贈与税もしくは源泉徴収税を課しません。ケイマン諸
        島は、(トラストに係る受託会社へなされるすべての支払いまたは受託会社が行うすべての支払いに
        適用される)いかなる国との二重課税回避条約の当事国でもありません。本書提出日付現在、ケイマ
        ン諸島には一切の為替管理が存在しません。
         受託会社は、トラストの設立日より                  50 年間、所得、資本資産、利得または増収に課される一切の遺
        産税または相続税の性質を有する一切の税金を課税する今後制定されるケイマン諸島の一切の法律
        が、トラストに含まれる一切の資産もしくはトラストから発生する所得に対し、またはかかる資産も
        しくは所得に関し、受託会社または受益者に適用されない旨の誓約を、ケイマン諸島信託法第                                                81 条に
        基づき、ケイマン諸島総督から受領しています。ケイマン諸島では、受益証券の譲渡、買戻しまたは
        償還について一切の印紙税は課されません。
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    5【運用状況】

       管理会社が管理するファンドの運用状況は次のとおりです。
     (1)【投資状況】
        資産別および地域別の投資状況
     米ドル(年2回)クラス                                       ( 2020  年 12 月末日現在)

     資産の種類           国名(地域名)                時価合計(米ドル)               投資比率(%)
                  バミューダ                     5,579,124.63                 60.12  
                 ケイマン諸島                     1,631,669.02                 17.58  
                 アイルランド                      467,619.61                5.04  
       債券             英国                    383,600.00                4.13  
                 シンガポール                      286,880.03                3.09  
                   その他                     382,369.44                4.12  
                   小計                   8,731,262.73                 94.09  
       現金・預金・その他資産(負債控除後)                                 548,554.21              5.91  
                                      9,279,816.94  
              純資産総額                                      100.00
                                    (約  960,461,053      円)
     円(年2回)クラス                                       ( 2020  年 12 月末日現在)

     資産の種類           国名(地域名)                 時価合計(円)              投資比率(%)
                  バミューダ                     927,730,791                59.96  
                 ケイマン諸島                      271,323,854                17.54  
                 アイルランド                      77,758,633                5.03  
       債券             英国                    63,787,342                4.12  
                 シンガポール                      47,704,157                3.08  
                   その他                     63,582,717                4.11  
                   小計                  1,451,887,494                 93.84  
       現金・預金・その他資産(負債控除後)                                 95,369,179                6.16  
              純資産総額                        1,547,256,673                 100.00  
       (注)投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。以下同じです。
     (2)【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                            ( 2020  年 12 月末日現在)
                                     簿価(米ドル)         時価(米ドル)
                                                     投資比率
    順位      銘柄       国名    種類    利率    償還期限    保有数
                                                     (%)
                                    単価    金額    単価    金額
      RIVERFRONT     RE 4.86
     1           バミューダ     社債  変動利付債     2021/1/15    10,000    100.02   1,000,159.12      100.05   1,000,533.33       4.1%
      15JAN21   144A  FRN
      RESIDENTIAL     RE 0.0
     2            ケイマン            2024/12/6    10,000    100.00   1,000,000.00      99.71   997,075.00      4.1%
                     社債  変動利付債
      06DEC24   144A  FRN
      RESIDENTIAL     RE 0.0
     3            ケイマン            2024/6/6    10,000     99.79    997,883.77     96.61   966,125.00      4.0%
                     社債  変動利付債
      06JUN24   144A  FRN
      SANDERS   RE LTD  0.0
     4           バミューダ            2022/4/7    10,000    100.00   1,000,000.00      95.01   950,066.67      3.9%
                     社債  変動利付債
      07APR22   144A  FRN
      KILIMANJARO     4.99838
     5           バミューダ            2026/5/5    7,500    100.00    750,000.00     100.25    751,884.38      3.1%
                     社債  変動利付債
      05MAY26   144A  FR
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      RESIDENTIAL     RE 0.0
     6            ケイマン            2024/12/6     7,500    100.00    750,000.00     99.84   748,781.25      3.1%
                     社債  変動利付債
      06DEC24   144A  FRN
      HEXAGON   REINS   7.11
                アイルラン
     7                       2025/1/17     5,000    117.30    586,475.18     99.56   609,052.56      2.5%
                     社債  変動利付債
      17JAN25   144A  FRN      ド
      FLOODSMART     RE 0.0
     8           バミューダ            2024/8/6    5,000    100.00    500,000.00     101.73    508,631.25      2.1%
                     社債  変動利付債
      06AUG24   144A  FRN
      CAPE  LOOKOUT   R 0.0
     9           バミューダ            2025/2/25     5,000    100.00    500,000.00     101.42    507,100.00      2.1%
                     社債  変動利付債
      25FEB25   144A  FRN
      TAILWIND    RE LT 0.0
     10           バミューダ            2025/1/8    5,000    100.00    500,000.00     101.26    506,312.50      2.1%
                     社債  変動利付債
      08JAN25   144A  FRN
      TAILWIND    RE LT 0.0
     11           バミューダ            2025/1/8    5,000    100.00    500,000.00     101.24    506,206.25      2.1%
                     社債  変動利付債
      08JAN25   144A  FRN
      URSA  RE LTD  0.0
     12           バミューダ            2022/12/10     5,000    100.00    500,000.00     100.73    503,637.50      2.1%
                     社債  変動利付債
      10DEC22   144A  FRN
      KENDALL   RE L 5.28263
     13           バミューダ            2024/5/6    5,000    100.00    500,000.00     100.33    501,656.25      2.1%
                     社債  変動利付債
      06MAY24   144A  F
      PHOENICIAN     RE 0.0
     14           バミューダ            2027/12/14     5,000    100.00    500,000.00     100.24    501,200.00      2.1%
                     社債  変動利付債
      14DEC27   144A  FRN
      MATTERHORN     R 4.44038
     15           バミューダ            2024/12/7     5,000    100.00    500,000.00     100.04    500,183.33      2.1%
                     社債  変動利付債
      07DEC24   144A  F
      INTERGRITY     RE 4.05
     16           バミューダ            2027/6/10     5,000    100.00    500,000.00     99.95   499,743.75      2.1%
                     社債  変動利付債
      10JUN27   144A  FRN
      INTERNATIONA      2.521
     17            国際機関            2021/2/15     5,000    100.00    500,000.00     99.90   499,506.25      2.1%
                     社債  変動利付債
      15FEB21   144A  FRN
      SANDERS   RE LT 2.93
     18           バミューダ            2021/12/6     5,000    100.01    500,046.22     99.73   498,637.50      2.1%
                     社債  変動利付債
      06DEC21   144A  FRN
      ATLAS   CAP  UK 6.20538
     19            英国           2025/6/9    5,000    100.00    500,000.00     99.72   498,600.00      2.1%
                     社債  変動利付債
      09JUN25   144A  F
      VITALITY    RE IX 0.0
     20            ケイマン            2023/1/10     5,000    100.00    500,000.00     98.80   494,012.50      2.0%
                     社債  変動利付債
      10JAN23   144A  FRN
      KILIMANJARO     13.66838
     21           バミューダ            2026/5/5    5,000    100.00    500,000.00     98.32   491,600.00      2.0%
                     社債  変動利付債
      05MAY26   144A  F
      FRONTLINE    RE L 0.0
     22           バミューダ            2026/7/6    7,500    100.00    750,000.00     45.78   343,312.50      1.4%
                     社債  変動利付債
      06JUL26   144A  FRN
      WINDMILL    II RE 0.0
     23           バミューダ            2027/7/5    2,500    112.23    280,562.52     100.73    308,116.64      1.3%
                     社債  変動利付債
      05JUL27   144A  FRN
      AZZURRO   RE II 4.5
                アイルラン
     24                       2027/1/5    2,500    113.18    282,937.62     100.39    307,065.14      1.3%
                     社債  変動利付債
      05JAN27   144A  FRN      ド
      HEXAGON   REINS   8.75
                アイルラン
     25                       2025/1/17     2,500    117.30    293,237.59     99.60   304,648.63      1.3%
                     社債  変動利付債
      17JAN25   144A  FRN      ド
      BLUE  HALO  RE L 0.0
     26           バミューダ            2026/6/29     2,500    100.00    250,000.00     104.37    260,921.88      1.1%
                     社債  変動利付債
      29JUN26   144A  FRN
      SUTTER   RE LTD  0.0
     27           バミューダ            2027/5/24     2,500    100.00    250,000.00     103.57    258,912.50      1.1%
                     社債  変動利付債
      24MAY27   144A  FRN
      SANDERS   RE II 0.0
     28           バミューダ            2026/6/7    2,500    100.00    250,000.00     102.62    256,550.00      1.1%
                     社債  変動利付債
      07JUN26   144A  FRN
      MATTERHORN     RE 0.0
     29           バミューダ            2023/12/24     2,500    100.00    250,000.00     102.56    256,390.63      1.1%
                     社債  変動利付債
      24DEC23   144A  FRN
      SUTTER   RE LTD  0.0
     30           バミューダ            2026/6/8    2,500    100.00    250,000.00     102.15    255,378.13      1.1%
                     社債  変動利付債
      08JUN26   144A  FRN
       ②【投資不動産物件】

         該当事項ありません(           2020  年 12 月末日現在)。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項ありません(           2020  年 12 月末日現在)。
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     (3)【運用実績】
       ①【純資産の推移】
         第1会計年度末、第2会計年度末、第3会計年度末および                              2020  年1月末日から        2020  年 12 月末日まで
        の期間における各月末の純資産の推移は次のとおりです。
    米ドル(年2回)クラス

                          純資産総額                1口当たり純資産価格
                      米ドル          千円         米ドル          円
        第1会計年度末
                     32,797,257.03          3,394,516.10            9.98         1,033
       ( 2018  年8月末日)
        第2会計年度末
                     23,355,259.10          2,417,269.32           10.07         1,042
       ( 2019  年8月末日)
        第3会計年度末
                    11,052,438.52            1,143,927.39           10.41         1,077
       ( 2020  年8月末日)
        2020  年1月末          17,018,531.85          1,761,418.05           10.40         1,076
        2020  年2月末          16,291,770.85          1,686,198.28           10.32         1,068
        2020  年3月末          13,817,747.95          1,430,136.91           10.08         1,043
        2020  年4月末          13,481,719.29          1,395,357.95           10.14         1,049
        2020  年5月末          12,985,460.63          1,343,995.18           10.17         1,053
        2020  年6月末          12,394,094.83          1,282,788.81           10.26         1,062
        2020  年7月末          11,685,194.20          1,209,417.60           10.38         1,074
        2020  年8月末          11,052,438.52          1,143,927.39           10.41         1,077
        2020  年9月末          10,555,315.39          1,092,475.14           10.28         1,064
        2020  年 10 月末        10,257,192.49          1,061,619.42           10.29         1,065
                      9,305,599.14           963,129.51          10.34         1,070
        2020  年 11 月末
                      9,279,816.94           960,461.05          10.31         1,067
        2020  年 12 月末
                                 45/211









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    円(年2回)クラス

                           純資産総額               1口当たり純資産価格
                             円                  円
         第1会計年度末
                          2,674,545,379                    9,780
       ( 2018  年8月末日)
         第2会計年度末
                          2,119,499,313                    9,626
       ( 2019  年8月末日)
         第3会計年度末
                          1,807,585,704                    9,825
       ( 2020  年8月末日)
         20 20 年1月末               2,020,990,913                    9,838
         20 20 年2月末               2,011,592,190                    9,743
         20 20 年3月末               1,947,413,557                    9,573
         20 20 年4月末               1,905,575,511                    9,604
         20 20 年5月末               1,854,785,846                    9,632
         20 20 年6月末               1,853,866,587                    9,703
         20 20 年7月末               1,835,798,605                    9,808
         20 20 年8月末               1,807,585,704                    9,825
         20 20 年9月末               1,590,784,811                    9,919
         20 20 年 10 月末            1,556,006,762                    9,925
         20 20 年 11 月末            1,562,828,846                    9,969
         20 20 年 12 月末            1,547,256,673                    9,933
       ②  【分配の推移】

         2017  年9月   28 日から   2020  年 10 月 5 日までの期間における分配の推移は次のとおりです。
                                               (1口当たり、税引前)
                           米ドル(年2回)クラス                 円(年2回)クラス
                           米ドル           円           円
          2018  年4月5日                -          -           -
          2018  年 10 月4日             0.05          5.18            20
          2019  年4月3日               0.02          2.07            -
          2019  年 10 月4日             0.01          1.04            -
          2020  年4月3日               0.04          4.14            -
          2020  年 10 月5日             0.30          31.05            80
         設立時からの総額
     ( 2017  年9月    28 日~  2020  年 10 月5       0.42          43.47            100
             日)
        (注)円貨への換算は、対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、小数点第3位を四捨五入してあります。したがっ
          て、合計の数字が一致しない場合があります。
                                 46/211




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       ③【収益率の推移】

         2017  年9月   28 日から   2020  年8月末日までの期間における収益率の推移は次のとおりです。
             期間                        収益率(%)
                           米ドル(年2回)クラス                 円(年2回)クラス
           第1会計年度末
     ( 2017  年9月   28 日~  2018  年8月末日)
                               - 0.20  %            - 2.20  %
           第2会計年度末
                                1.60  %
                                              - 1.37  %
     ( 2018  年9月1日~       2019  年8月末日)
           第3会計年度末
                                3.87  %              2.07  %
     ( 2019  年9月1日~       2020  年8月末日)
        (注)収益率(%)=         100 ×(a-b)÷b
          a=各会計年度末日の1口当たりの純資産価格+当該期間の分配金の合計額
          b=当該会計年度の直前の会計年度の末日における受益証券1口当たりの純資産価格
            第1会計年度については受益証券1口当たりの当初発行価格
         また、ファンドの暦年ベースでの収益率は次のとおりです。

                                     収益率(%)

              期間
                           米ドル(年2回)クラス                 円(年2回)クラス
      2017  年9月   28 日~  2017  年 12 月 29 日         - 2.70  %            - 2.94  %
      2018  年1月1日~       2018  年 12 月 31 日          2.57  %            - 0.29  %
      2019  年1月1日~       2019  年 12 月 31 日          4.43  %             1.40  %
      2020  年1月1日~       2020  年 12 月 31 日          3.00  %             2.25  %
        (注)収益率(%)=         100 ×(a-b)÷b
          a=暦年末の1口当たりの純資産価格+当該期間の分配金の合計額
          b=当期直前の期間の最終日の1口当たりの純資産価格
          2017  年の場合、受益証券1口当たり当初発行価格
                                 47/211










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    (参考情報)

     (4)【販売及び買戻しの実績】









        2017  年9月   28 日から   2020  年8月   31 日までの期間における販売および買戻しの実績ならびに各年8月末
       日現在の発行済口数は次のとおりです。
                            販売口数          買戻口数          発行済口数

                米ドル(年2回)

                           3,287,246.637              0       3,287,246.637
     第1会計年度
                          ( 3,287,246.637       )     ( 0 )     ( 3,287,246.637       )
                クラス
     ( 2017  年9月   28 日
                円(年2回)
                            284,478.038           11,000.024          273,478.014
     ~ 2018  年8月   31 日)
                          ( 284,478.038      )   ( 11,000.024      )   ( 273,478.014      )
                クラス
                米ドル(年2回)           79,622.471         1,046,908.446          2,319,960.662
     第2会計年度
                クラス          ( 79,622.471      )   ( 1,046,908.446       )  ( 2,319,960.662       )
     ( 2018  年9月1日
                円(年2回)              0        53,287.337          220,190.677
     ~ 2019  年8月   31 日)
                クラス             ( 0 )      ( 53,287.337      )   ( 220,190.677      )
                米ドル(年2回)           17,869.393         1,281,074.577          1,056,755.478
     第3会計年度
                クラス           (17,869.393)         (1,281,074.577)          (1,056,755.478)
     ( 2019  年9月1日
                円(年2回)              0        37,125.626          183,065.051
     ~ 2020  年8月   31 日)
                                      (37,125.626)          (183,065.051)
                クラス             ( 0 )
       (注)( )の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
                                 48/211



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    第2【管理及び運営】

    1【申込(販売)手続等】
     (1)海外における販売手続等
        受益証券は、小数点第3位で発行され、                     0.0005   は切り上げられる。ファンドについて、米ドル(年2
       回)クラスと円(年2回)クラスとの間のスイッチング取引は認められていません。
        設定日後、各クラスの受益証券は、最低募集に基づき、各取引日に、投資者による募集に供されま
       す。
        また、各クラスの受益証券は、関連する取引日の直前の評価日の評価時点における、該当する受益証
       券クラスの1口当たり純資産価格(以下「購入価額」といいます。)で供され、当該価格はスイング・
       プライシング調整に基づき調整されることがあります。
        「評価日」とは、毎月の最終計算日をいいます。
        「計算日」とは、ニューヨーク証券取引所が取引を行っている日でかつニューヨークの商業銀行が営
       業している日(土曜日および日曜日を除きます。)、および/またはファンドについて管理会社が随時
       決定することができるその他の日をいいます。
        「評価時点」とは、各評価日の午後4時(ロンドン時間)です。ただし、投資対象債券については、
       各月の最終計算日の価格または当該価格が得られない場合は各月の最終計算日または管理会社がファン
       ドについて随時決定することができるその他の時間までに得られる最新の価格に基づき評価されます。
        米ドル(年2回)クラスについては、最低                      100,000    米ドル以上      0.01  米ドル単位または管理会社がその裁
       量で決定する数値で受益証券を募集することができます。円(年2回)クラスについては、最低
       10,000,000      円以上1円単位または管理会社がその裁量で決定する数値で受益証券を募集することができ
       ます。
        関連するクラスの受益証券の購入を希望する投資者は、管理事務代行会社に、記入済みの申込書(お
       よびあらかじめ用意されていない場合は、申込書に記載されるかかる申込者の身元を証明する書類およ
       び購入代金の送金先)を関連する取引日の直前の購入通知日の午後6時(東京時間)まで、または管理
       会社が独自の裁量で決定するその他の時間または日付までに受領するように送付しなくてはなりませ
       ん。不十分な申込書は、管理会社の裁量により、記入済み申込書の受理後の最初の取引日まで持ち越さ
       れ、関連するクラスの受益証券はその後、関連する取引日の直前の評価日の評価時点におけるスイン
       グ・プライシング調整に基づき調整されうる該当する1口当たり純資産価格で発行されます。購入通知
       日とは、     2017  年 10 月の第   10 暦日以降の各月の         10 歴日目または当該日がファンド営業日でない場合はその
       直後のファンド営業日または管理会社が決定することのできるその他の日をいいます。スイング・プラ
       イシング調整とは、申込投資者または買戻受益者が、いずれかの取引日または買戻日において受益証券
       を申込みまたは買い戻せる1口当たり純資産価格の上方または下方修正を言います(詳細は、下記
       「3 資産管理等の概要-(1)資産の評価-①純資産総額の計算」をご参照ください。)。
        購入代金は、関連する取引日から4ファンド営業日目に、申込者名義の口座からファンドの口座へ現
       金決済により電信送金で全額送金されなければなりません。米ドル(年2回)クラスに関しては、支払
       いは米ドルでなければなりません。円(年2回)クラスに関しては、支払いは円貨でなければなりませ
       ん。立替払いは認められません。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       一般
        全ての申込書は、申込書に記載されたファックス番号を利用し、管理事務代行会社にファックスで送
       付されます。加えて、当初募集に関連する申込書の原本は、国際宅配便で管理事務代行会社にザ・バン
       ク・オブ・ニューヨーク・メロン シンガポール支店宛で送付されます。オペレーション上、利用可能
       になり次第、募集は、ファンドセトルのような電子トレーディングプラットフォームを通じて行うこと
       ができます。
        受益証券への申込者は、とりわけ、ファンドへの投資のリスクを評価するための知識、専門性および
       金融に関する事柄の経験を有すること、ファンドの投資資産への投資およびそれらの資産が保有およ
       び/または取引される方法に内在するリスクを認識していること、ならびにファンドへの投資全部の損
       失を負担することができることを申込書において表明および保証しなければなりません。
        受益証券は、該当する場合は設定日または関連する取引日に発行されます。
        受益証券の申込者は、受託会社、管理事務代行会社、管理会社もしくは正式に権限が与えられた取次
       人または代理人のいずれも、ファックスあるいは別の方法で送付された申込書の判読の難しさもしくは
       不受理の結果として生じた損害または正式に権限を与えられた者に署名されたと信じられた指示の結果
       として講じられた措置によって生じた損害の責任を負わないことに留意して下さい。
        管理会社は、その独自の裁量で全体または一部の受益証券購入の申込みを拒否する権利を留保し、取
       引日に発行されたが上記の記入済み申込書および支払いが期日内に受理されなかった受益証券を、無償
       で強制的に買い戻すことができます。特に、支払いが上記の適用される支払期日までに全額決済資金で
       受領されなかった場合、管理会社は(受託会社との協議の後、)(申込者の期日支払いの不履行に関す
       る権利に影響を与えることなく)かかる申込者に発行された受益証券の購入代金に関して、無償で強制
       的に買い戻すことができます。かかる強制買戻しの際に、かかる受益証券の申込者は、これに関して管
       理会社または受託会社に対して申立てを行う権利を有さないものとします。ただし、(ⅰ)かかる受益
       証券のかかる強制買戻しの結果として、純資産総額または受益証券1口当たり純資産価格の以前の計算
       は再開または無効にされないものとし、および(                         ⅱ )管理会社は、かかる申込者にファンドの名義で、
       管理会社、受託会社および/または申込者の関連する決済期日までの支払いの不履行に関係すると管理
       会社が判断するその他の受益者が被った損失を補償するために、管理会社が随時決定する強制買戻手数
       料を請求する権利を有します。かかる損失には、かかる申込みに関連して行われた事前投資に起因する
       損失を含みますが、これに限りません。管理会社は、全体または一部における絶対的な裁量権で受益証
       券への申込みを拒否することを決定することができますが、その場合、申込みの際に支払われた額また
       はその残高(場合による)は、可能な限り速やかに、かつ、申込者のリスクと費用で、(無利息で)返
       還されます。
        マネー・ロンダリング防止のための法令を遵守するため、受託会社はアンチ・マネー・ロンダリング
       手続を採用および維持する事が必要であり、受益証券の申込者に身元および購入代金の支払いの出所を
       証明するための証拠を提供することを求めることができます。受託会社はまた、許可を受け、特定の条
       件に従う場合には、管理事務代行会社にアンチ・マネー・ロンダリング手続(デュー・デリジェンス情
       報の取得を含みます。)の維持を委託することができます。
        受託会社またはその代理人は、受益証券の申込者(または譲受人)の身元および購入代金の支払いの
       出所を証明するために必要な情報を請求する権利を留保します。事情が許せば、受託会社またはその代
       理人は、随時改正されるケイマン諸島マネー・ロンダリング防止規則(                                     2020  年改正)またはその他の適
       用法の下で免除の適用がある場合は完全なデュー・デリジェンスを要求しないで納得することができま
       す。
        申込者側に証明を目的として要請された情報の提示の遅延または不履行があった場合、受託会社、管
       理会社またはいずれかの代理人は申込みの受理を拒否することができます。この場合、受領した資金
       は、引き落としが行われた口座に無利息で返却されます。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        受託会社、管理会社またはその代理人はまた、かかる受益者への買戻金または分配金の支払いが適用
       法令に違反する可能性があると疑うまたは助言を受けた場合もしくはかかる拒否が受託会社、管理会社
       または管理事務代行会社の適用法令の遵守を保証するために必要または適切とみなされる場合、受益者
       に 対して買戻金または分配金を支払うことを拒否する権利を留保します。
        ケイマン諸島内の者で、ある者が犯罪行為に関わっているまたはテロもしくはその特性を持つものに
       関与していると知っているもしくは疑っているまたはいずれかへの合理的な理由があり、その知識また
       は疑いに関する情報が規制されたセクターでの事業(ケイマン諸島犯罪収益に関する法律(                                               その後の改
       正を含む。      )およびケイマン諸島テロリズム法(                    その後の改正を含む。            )に定義されます。)またはそ
       の他の取引、職業、事業もしくは雇用の中で目に留まるようになった場合、その者はかかる情報または
       疑いを(ⅰ)犯罪行為もしくはマネー・ロンダリングに関する開示の場合は犯罪収益に関する法律(                                                    そ
       の後の改正を含む。           )に従いケイマン諸島フィナンシャル・レポーティング・オーソリティまたは
       ( ⅱ )テロへの関与もしくはテロへの資金調達に関する開示の場合はテロリズム法(                                         その後の改正を含
       む。  )に従い巡査またはそれより上級の警察官に報告しなくてはなりません。かかる報告は、秘密漏洩
       または法律あるいはその他により課せられた情報開示の制限への違反として扱われないものとします。
        購入により、申込者は、受託会社、管理会社、販売会社および管理事務代行会社による、ケイマン諸
       島およびその他の法域内でのマネー・ロンダリングおよび類似の事柄に関連する請求に応じた、監督官
       およびその他に対する申込者に関する全ての情報の開示に同意します。
        記入済みの申込書が管理事務代行会社に一旦受理されると、管理会社が受託会社との協議後一般的に
       または特殊な場合において決定しない限り、取消不能です。管理事務代行会社は、記入済みの申込書の
       原本および購入代金に関する決済資金ならびに申込者の身元および購入代金の出所を証明するために必
       要な全ての書類の受領を条件として、受理された申込者に対し、権利が帰属することの確認書を発行し
       ます。管理事務代行会社が確認書を発行する前に申込者の追加情報を必要とすると判断した場合は、管
       理事務代行会社は申込者に通知し、必要な情報を要請します。
        全ての受益証券は、登録受益証券です。受益者の資格は、受益証券ではなくファンドの受益者名簿に
       より証明されます。
        受益証券は、       1933  年米国証券法(「証券法」)(その後の改正を含む。)に基づいて登録されておら
       ず、登録される予定はありません。また、いずれかの適用する州法に基づいて適格性を有するものでも
       ありません。米国内(その領土および領地を含む。)において、または証券法下のレギュレーションS
       において定義される「米国人」に対して、またはその利益のために、直接または間接を問わず、受益証
       券を募集、販売、または譲渡することはできません。
       情報の要請

        受託会社、管理会社またはケイマン諸島に所在する代理人は、適用法に基づく規制または政府の当局
       または機関による情報の要請により、情報提供せざるを得なくなる可能性があります。例えば、金融庁
       法(  その後の改正を含む。            )に基づく、CIMAによる、CIMAまたは海外の一般に認められる規制
       当局のためのもの、または税務情報庁による、税務情報法(                               その後の改正を含む。            )または貯蓄収入情
       報提供法(欧州連合)(             その後の改正を含む。            )および関連する規制、合意、協定および覚書に基づく
       ものです。かかる法律に基づく秘密情報の開示は、秘密保持義務の違反とみなされず、特定の場合に
       は、受託会社、管理会社もしくは取締役または代理人は、そのような要求があったことを公表すること
       を禁じられる可能性があります。
     (2)日本における販売手続等

        日本においては、本書「第一部 証券情報(7)申込期間」に記載される期間中、本書「第一部 証
       券情報」に従って日本における販売会社により取扱いが行われます。毎月                                      10 日(休業日の場合は翌ファ
       ンド営業日)の午後3時(東京時間)までに申込みが行われ、かつ日本における販売会社所定の事務手
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       続が完了したものを、申込みとして取り扱います。継続募集期間は、かかる期間終了前に有価証券届出
       書を提出することにより更新されます。販売の単位は以下のとおりです。
         米ドル(年2回)クラス:
         100,000    米ドル以上      0.01  米ドル単位
         円(年2回)クラス:
         10,000,000      円以上1円単位
         申込金額は、米ドル(年2回)クラスは米ドル貨により、円(年2回)クラスは円貨により、国内
        約定日から起算して4国内営業日目までに支払うものとします。なお、米ドル(年2回)クラスで
        は、円貨での申込みも可能です。この場合における円貨と米ドルの換算は、日本における販売会社が
        決定する為替レートによります。「買戻し代金」についても同じです。購入代金の支払は、購入申込
        締切日から約1ヶ月後となりますので、購入代金を米ドルに転換する場合の為替レートは、購入申込
        締切日時点の為替レートから大きく変動する可能性があることについて十分にご留意ください。ま
        た、日本における販売会社においては、口座毎に買付注文金額を受益証券1口当たり純資産価格で除
        して算出した口数を合計することで買付口数の合計を算出します(ただし、日本における販売会社が
        別途取り決める場合は除きます。)。一方、管理事務代行会社においては、日本における販売会社か
        らの買付注文金額合計額を受益証券1口当たり純資産価格で除し、買付口数の合計を算出します。
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    2【買戻し手続等】

     (1)海外における買戻し手続等
        買戻日に、受益証券クラスの受益証券の買戻しを希望する投資者は、買戻予定の受益証券の買戻総口
       数および当該クラスを記載した随時管理事務代行会社が提供する記載済みの買戻通知を、当該買戻日の
       直前の買戻通知日の午後6時(東京時間)まで、または管理会社がその単独の裁量により決定すること
       ができるその他の日もしくは時間までに、管理事務代行会社に対して送付しなければなりません。一度
       提出された買戻通知は、管理会社が受託会社と協議した後に別途決定しない限り、取消不能となりま
       す。
        受益証券クラスの1口当たりの買戻し価額は、当該買戻日の直前の当該評価日の評価時点における当
       該受益証券クラスの、スイング・プライシング調整に基づき調整されうる1口当たり純資産価格(以下
       「買戻し価額」といいます。)です。買戻日に、受益証券クラスの受益証券の買戻しを希望する投資者
       は、管理事務代行会社に対し、当該買戻日の直前の買戻通知日の午後6時(東京時間)まで、または管
       理会社が自己の裁量で決定することができる日時までに、買戻通知を提出しなければなりません(以下
       「買戻通知期限」といいます。)。買戻通知が買戻通知期限までに受領された場合、以下に記載される
       場合を除き、当該買戻口数が買戻し価額で買い戻されます。買戻日における最低買戻口数は、管理会社
       がその他の決定をしない限り、                0.001   口以上   0.001   口単位とします。
        管理会社は、その単独の裁量により、買戻通知期限を過ぎて受領した記入済の買戻通知を翌買戻日ま
       で持ち越し、当該受益証券を当該翌買戻日に、当該受益証券クラスに適用される買戻し価額で買い戻す
       ことができます。
        該当法域におけるマネーロンダリング防止を目的とする規制を遵守するため、管理事務代行会社は、
       買戻通知を処理するために必要とみなす情報を請求する権利を有します。管理事務代行会社は、買戻し
       のため受益証券を提出した受益者が管理事務代行会社により請求された情報の提出を遅延しもしくは
       怠った場合、または買戻通知の処理の拒否が受託会社または管理事務代行会社があらゆる法域における
       マネーロンダリング防止法の遵守を確保するために必要である場合、かかる買戻通知の処理を拒否また
       は買戻代金の支払いを遅延することができます。
        「買戻日」とは、ファンド障害事由が発生していない各取引日および/またはファンドまたは受益証
       券クラスについて管理会社が随時決定するその他の日をいいます。「ファンド障害事由」とは、管理会
       社の単独の裁量により、組入資産について価格を算定するための流動性または実効性に悪影響を与える
       事由が発生している場合に発生しているとみなされます。「買戻通知日」とは、                                         2017  年 10 月の第   10 歴日
       以降の各月の       10 暦日目、または当該日がファンド営業日ではない場合、その直後のファンド営業日、ま
       たは管理会社が決定することができるその他の日をいいます。
       買戻手続
        買戻通知は、ファクシミリにて、買戻通知に指定されるファックス番号に宛てて管理事務代行会社に
       送付されなければなりません。オペレーション上、利用可能になり次第、買戻しは、ファンドセトルの
       ような電子トレーディングプラットフォームを通じて行うことができます。
        受託会社、管理会社、管理事務代行会社またはその適式に授権された代理人もしくは受任者のいずれ
       も、ファクシミリまたはその他の方法により送付された買戻通知の判読不能または未受領の結果として
       生じる損失について何らの責任も負いません。
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       決済
        買戻代金合計の決済金額は、該当する買戻日から3ファンド営業日以内の現金決済日に名義人に対し
       支払われます。
        米ドル(年2回)クラスについては、受益者に対する支払いは、米ドル建てで、電信送金により行わ
       れ、受益者に対して支払われる買戻代金の総額は、                          0.005   を切り上げた上で、小数点第2位に四捨五入さ
       れます。
        円(年2回)クラスに関しては、受益者に対する支払いは、円建てで、電信送金により行われ、受益
       者に対して支払われる買戻代金の総額は、                      0.5  を切り上げた上で、整数とします。
        買戻代金は、登録された受益者のみに支払われ、第三者に対する支払いは認められません。
       買戻しの制限
        管理会社は、以下の場合、受託会社との協議の上、受益者の買戻しの全部を、管理会社が決定するこ
       とができる方法により延期する選択を行うことができます。この場合、かかる制限は、かかる買戻日に
       買戻しのため受益証券を提出することを希望する全ての受益者が、買戻のために提出された受益証券に
       対し同じ比率で買戻しが行われるように、比例按分して適用されます。
       (ⅰ)買戻日につき、全ての発行済みの受益証券クラスの受益証券の                                    10 %以上を示す買戻通知(受領さ
          れた通知が有効かつ完全な買戻通知であるか否かを問いません。)が受領された場合、または
       (ⅱ)管理会社が、受託会社との協議の上、ある買戻日の一または複数の買戻通知を履行するために必
          要となるファンドの投資の清算が実行可能でないと判断した場合(投資対象債券の市場における
          流動性が不十分である場合を含みます。)、または、これが受益者の利益を害すると判断した場
          合。
        当該買戻日に買い戻されなかった全ての受益証券(または影響を受けたクラスの受益証券)に関する
       買戻通知は、その後関連する買戻通知期限までに受領された受益証券に関する全ての買戻通知と合わせ
       て、翌買戻日まで繰り越され、かかる買戻通知の対象となる全ての受益証券(または影響を受けたクラ
       スの受益証券)は、(同一の制限に従い、以下に規定の通り)買戻されます。買戻通知が繰り越された
       場合、その後の買戻日に、繰り越された期間の長さに基づき、繰り越された買戻通知に対して買戻しの
       優先権が与えられます。
        買戻通知のうち延期された部分は、それが処理されるまでファンドへの投資を続けるため、純資産総
       額の増減は継続します。その結果、請求された買戻日における受益証券1口当たり純資産価格は、当該
       買戻請求が履行された日におけるスイング・プライシング調整に基づき調整されることがある1口当た
       りの純資産価格とは異なる場合があります。単一の買戻通知で、一または複数の買戻日にわたって買戻
       しが行われ、各買戻しはその都度大きく異なる買戻し価額で買い戻されることもあります。
       強制買戻し
        受託会社または管理会社が、受益証券クラスの受益証券が、当該受益証券クラスに関する適格投資家
       でない者により、もしくはかかる者の利益のために保有されている、またはかかる保有により、トラス
       トまたはファンドに登録が要求される、課税対象となるもしくは法域における法に違反すると判断した
       場合、受託会社もしくは管理会社がかかる受益証券の申込みもしくは購入の資金拠出に利用された資金
       源の正当性に疑義を抱く根拠がある場合、またはいかなる理由(当該理由は受託会社および管理会社に
       より受益者に開示されない場合があります。)において、受託会社または管理会社が受益者全体の利益
       に照らしてその絶対的な裁量に基づき適切とみなす場合、管理会社は、受託会社との協議の上、その保
       有者にかかる受益証券を受託会社または管理会社が決定する期間中に売却して当該売却の証拠を受託会
       社および管理会社に提出するよう指示することができ、仮に売却が履行されない場合、かかる受益証券
       は買い戻されます(以下「強制買戻し」といいます。)。
        受益証券の強制買戻しの際に支払われる買戻し価額は、強制買戻日の評価時点(かかる日が評価日で
       ない場合は、直前の評価日)において決定される、(ファンドの流動化に際して発生または偶発債務を
       含む強制買戻しに起因する負債を考慮後の)スイング・プライシング調整に基づき調整されることがあ
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       る当該受益証券クラスの受益証券1口当たり純資産価格に等しい、強制買戻時における受益証券1口当
       たりの価格(以下「強制買戻し価額」といいます。)となります。強制買戻し価額を計算するため、管
       理 会社は、受託会社との協議の上、当該受益証券の受益証券1口当たり純資産価格から、受益証券のか
       かる買戻しの資金を拠出するための資産の換金またはポジションの決済によりファンドの勘定で発生す
       る財務および販売手数料を反映するために適切な引当金とみなす金額を差し引くことができます。
        (注)「適格投資家」とは、以下のいずれにも該当しない個人、法人または法主体をいいます。
          (a)米国の市民もしくは居住者、米国において設立され、もしくは存続するパートナーシップ、もしくは米国の法律に
          基づいて設立され、もしくは米国において存続する会社、信託もしくはその他の法主体、(b)ケイマン諸島に居住もし
          くは所在する個人、会社もしくは法主体(慈善信託もしくは慈善団体の対象または免税もしくは非居住のケイマン諸島の
          会社を除きます。)、(c)適用法令に違反せずに受益証券の申込み、もしくは保有をできないもの、または、(d)上
          記(a)から(c)までに記載される個人、会社もしくは法主体の保管人、名義人もしくは受託者、または、ファンドに
          関して、随時、管理会社が、受託会社の同意を得て、特定もしくは指定するその他の個人もしくは機関。
     (2)日本における買戻手続等

        日本の受益者は、各買戻日に買戻しを行うことができます。当該買戻日に買戻しを行おうとする日本
       の受益者は、毎月         10 日(休業日の場合は翌ファンド営業日)の午後3時(東京時間)までに買戻請求を
       日本における販売会社に対して行わなければなりません。
        買戻し価額は、各買戻日に適用される受益証券1口当たり純資産価格とします。
        買戻し単位は、        0.001   口以上   0.001   口単位です。
        買戻し代金は、関連する国内約定日から起算して4国内営業日目から、日本における販売会社または
       取扱販売会社を通じて支払われます。なお、買戻し代金の支払は、換金申込締切日から約1ヶ月後とな
       りますので、米ドル(年2回)クラスの換金代金を円に転換する場合の為替レートは、換金申込締切日
       時点の為替レートから大きく変動する可能性があることについて十分にご留意ください。
        受益者の利益を保護するため、その他やむを得ない事態が発生した場合、管理会社は、受託会社と協
       議の上で、買戻日に買戻されることができるファンドの受益証券の口数および方法を限定することがで
       きます。
     (3)受益証券の譲渡

        全ての受益者は、受託会社および管理会社の事前の書面による同意を条件として、受託会社が随時承
       認する形式の書面によって受益者が保有する受益証券を譲渡することができます。ただし、譲受人は、
       法規事項もしくは政府のもしくはその他の規則または関連するもしくは適用される法域の規制または受
       託会社の当面の効力を持つあるいは受託会社に要求される方針を遵守するため、まず受託会社またはそ
       の正式に権限を与えられた代理人に請求される情報を提供するものとします。さらに、譲受人は、受託
       会社に対して(a)受益証券の譲渡は適格投資家に対して行われること、(b)譲受人は、投資のみを
       目的として自己勘定で受益証券を取得することおよび(c)受託会社または管理会社がその裁量で要求
       するその他の事項を書面で表明しなければなりません。
        受託会社または管理会社により、全ての譲渡証書が譲渡人および譲受人によりまたは代理として署名
       されることを求められます。譲渡人は、譲渡が登録され譲受人の名前が受益者としてファンドの受益者
       名簿に記載されるまでは受益者のままとみなされ、譲渡される受益証券の権利を保持します。譲渡は、
       管理事務代行会社が譲渡証書の原本および前述の情報を受理するまでは登録されません。
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    3【資産管理等の概要】

     (1)【資産の評価】
       ① 純資産総額の計算
         ファンドの純資産総額は、基本信託証書に定める原則に従い、ファンドの各評価日の評価時点に、
        ファンドの通貨建てで計算されます。
         ファンドの、その表示通貨建てによる純資産総額は、ファンドの資産合計の価額を確定して、そこ
        からファンドの負債額を差し引くことによって求めます。ファンドの発行済みの受益証券クラスが一
        つしかない場合、ファンドの受益証券1口当たり純資産価格は、ファンドの純資産総額を、ファンド
        の発行済みの受益証券の口数で除して求めるものとし、管理会社が受託会社と協議の上で決定して、
        関連するファンドの英文目論見書補遺に開示される手法にて端数処理が行われます。
         ファンドにつき、複数のクラスの受益証券が発行されている場合、ファンドの純資産総額は、ファ
        ンドの特定の受益証券クラスに帰属するファンドの資産および負債がファンドの当該受益証券クラス
        の受益者のみにより効果的に負担され、受託会社が決定する合理的な分配方法に基づいてファンドの
        別の受益証券クラスの受益者には負担されないことを確保するため、ファンドの異なる発行済み受益
        証券クラス間で分配されます。ファンドの各受益証券クラスに帰属するファンドの、表示通貨以外の
        通貨による純資産総額は、ファンドについて受託会社が決定する評価日ごとの為替レートにて、ファ
        ンドの該当する受益証券クラスの表示通貨に換算されます。ファンドの各受益証券クラスの受益証券
        1口当たり純資産価格は、(必要な通貨換算を実施後)ファンドの純資産総額のうちファンドの該当
        する受益証券クラスに帰属する部分をファンドの発行済みの当該受益証券クラスの口数で除して求め
        ます。ファンドの当該受益証券クラスの受益証券1口当たり純資産価格は、管理会社が決定し、ファ
        ンドに係る英文目論見書補遺に開示される手法で端数処理されます。
         ファンドの資産は、特に以下の規定に従い計算されます。
        (a)手元現金または預金、手形、要求払い約束手形、売掛金、前払い費用、公表されたまたは現に
           発生しているものの未払いの現金配当金および利息の価額は、かかる預金、手形、要求払い約
           束手形、売掛金がその全額に相当しないと管理会社が判断する場合(その場合は、かかる価額
           は管理会社が適当とみなす価額となります。)を除き、その全額であるとみなされます。
        (b)下記(c)が適用されるマネージド・ファンドの持分を除き、かつ下記(d)、(e)および
           (f)の規定に基づき、証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場において上場、
           値付け、売買もしくは取引されている投資対象の価額に基づく計算は全て、当該投資対象の主
           要取引所または市場に関する現地の規則および慣習に基づき、かかる計算が行われる日の営業
           終了時点における最終取引価格または公式終値を参照して行われ、他方、特定の投資対象に対
           する証券取引所、商品取引所、先物取引所もしくは店頭市場が存在しない場合は、当該投資対
           象の値付けを行っている個人、企業または機関(当該マーケット・メーカーが2社以上存在す
           る場合は、管理会社が指定する特定のマーケット・メーカー)により付けられた価額を参照し
           てかかる投資対象の価額の計算が行われます。ただし、管理会社がその裁量において、主要な
           取引所または市場以外の取引所または市場の価額が、かかる投資対象に関して全ての状況下に
           おいてより公正な価値基準を提供するとみなす場合は、かかる価額を採用することができま
           す。
        (c)下記(d)、(e)および(f)の規定に基づき、ファンドと同日に評価されるマネージド・
           ファンドの各持分の価額は、受益証券、株式もしくはかかるマネージド・ファンドのその他の
           持分1口当たりのその日に計算された純資産総額であり、管理会社が決定する場合またはかか
           るファンドと同日に評価されない場合は、直近に公表された受益証券、株式もしくはかかるマ
           ネージド・ファンド(利用可能な場合)のその他の受益証券、株式もしくは持分1口当たりの
           純資産価格、または(上記が利用可能でない場合)直近に公表されたかかる受益証券、株式も
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
           しくはその他の持分の償還額もしくは入札額となります。とりわけ、マネージド・ファンドの
           評価に使用可能な相場が存在しない場合、公表されたまたはマネージド・ファンドもしくはそ
           の 代理人によりファンドに書面で報告された関連する評価日における価額に基づき計算され、
           マネージド・ファンドが当該評価日に評価されていない場合は、直近に公表されたもしくは報
           告された価額となります。評価額は、管理会社の絶対的裁量により将来調整される可能性があ
           ります。管理会社は、計算を行う際に、マネージド・ファンドおよびその管理事務代行会社、
           代理人、運用会社もしくは顧問会社またはその他の取引子会社等の第三者から受領する未監査
           の評価や報告、推定評価に依拠する権利を有しており、管理会社はかかる評価および報告を確
           認する責任を負わず、かかる評価および報告の内容または信憑性を確認する責任を負いませ
           ん。
        (d)上記(b)もしくは(c)の純資産総額、償還額、ビッド、取引価格もしくは終了価格または
           相場で利用できるものがないとき、関連する資産の価値は、管理会社が決定する方法により、
           管理により適宜決定されます。
        (e)上記(b)に基づき、投資対象につき上場、値付け、売買または市場取引の各価格を特定する
           ため、受託会社は価格公表の機械システムおよび/または電子システムにより提供される価格
           データおよび/または価格情報を使用し、これに依拠することができ、それらのシステムによ
           り提供される価格が上記(b)における最終取引価格または公式終値とみなされます。
        (f)上記にかかわらず、管理会社は、その単独の裁量により、関連する投資対象につき、より公正
           な価値を正確に反映できると判断した場合、その他の価額算定方法の利用を認めることができ
           ます。
        (g)ファンドで使用される通貨以外の通貨建てによる投資対象(有価証券または現金)の価値は、
           関連するプレミアムや割引および交換費用を考慮した状況下において管理会社が適切とみなす
           レート(公式またはそれ以外)により、ファンドで使用される通貨建てに換算されます。
         年次報告書および各ファンドの計算書は、ファンドに係る英文目論見書補遺にて指定される会計基
        準に従って作成されます。
         受託会社は、ファンドの純資産総額の計算において、追加調査を行う事なく、上記に従って提供さ
        れる価格および評価に依拠することができ、かつ、かかる依拠に関して、ファンド、受益者またはそ
        の他の者に対し責任を負わないものとします。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        純資産総額に関する重要な情報

         管理事務代行会社は、信託証書および上記に詳述されている原則に基づき、受託会社または管理会
        社からの指示に従い、管理事務代行契約に基づき、各評価日の評価時点における純資産総額を計算し
        ます。
         管理事務代行会社は、純資産総額を計算する目的で、以下の原則に従って、ファンドの投資対象債
        券を計算します。
        (ⅰ)投資対象債券は、以下に掲げる全ての対象ブローカーの中から、各月の最終計算日、または当
           該価格が入手できない場合には各月の最終計算日までに入手可能な最新の価格に基づく平均ブ
           ローカー価格で評価されます。
           なお、対象ブローカーとは、スイス・リー・キャピタル・マーケッツ、エオン・セキュリ
           ティーズ・インク、ウィリス・タワーズ・ワトソン・セキュリティーズおよびGCセキュリ
           ティーズの4社です。
        (ⅱ)投資対象債券の価格は、対象ブローカーの平均買呼値および平均売呼値から計算されるブロー
           カーの平均仲値に基づき計算されます。ただし、平均仲値に対する平均売呼値との差、および
           平均仲値に対する平均買呼値との差の合計が5%以上の場合、当該投資対象債券は、平均買呼
           値に基づき計算されます。
        (ⅲ)私募形態のCATボンドに投資する場合、投資運用会社は管理事務代行会社に事前に通知を行
           うとともに、当該CATボンドの概要を明示しなければなりません。管理事務代行会社は、投
           資運用会社と管理事務代行会社の間での協議と合意に従い、選択されたそれぞれの私募CAT
           ボンドについて1つのブローカーから提供された仲値を使用します。
        (ⅳ)投資対象債券の計算は、特定の評価日現在においてなされるものであり、それゆえ、投資運用
           会社と協議の上、管理会社によって決定される場合を除き、市場価値や価格、その他の決定に
           かかわる要素におけるその後の変動は反映されません。
         管理事務代行会社は、受益者に対して当該取引日および/または買戻日における各評価日に関する
        関連する受益証券クラスに帰属する純資産総額および1口当たり純資産価格に関する情報を提供しま
        す。いずれかの取引日および/または買戻日において、1口当たり純資産価格は、スイング・プライ
        シング調整に基づき調整されることがあります。分配日に宣言された分配金は、関連する分配落ち日
        において決定される関連する受益証券クラスに帰属する1口当たり純資産価格から控除され、分配落
        ち日後の取引日および/または買戻日における1口当たり純資産価格もそれに応じて減少します。
         純資産総額を提供し、かつ/または受益証券を買い戻す受託会社の義務は、ファンド障害事由が存
        在しないことを条件とします。
       ② スイング・プライシング調整

         受益証券クラスの受益証券1口当たり純資産価格は、投資家からの随時の請求に応じて受益証券の
        申込みおよび/または買戻しを円滑に進めるために必要な組入資産の売買に係る取引費用やその関連
        費用(当該組入資産の買付価格と売却価格との差額を含みますが、これに限定されません。)によ
        り、マイナスの影響を受けることがあります。これは「ダイリューション(希薄化)」として知られ
        ています。ダイリューションに対応し、受益者の利益を保護するため、一定の状況においてスイン
        グ・プライシング調整(以下「スイング・プライシング調整」といいます。)が適用され、これによ
        り、関連する費用の額が相当であるまたはその他当該調整を適用すべきであると判断される場合に、
        申込みまたは買戻しの対象となる受益証券1口当たり純資産価格に調整を加えます。
         通常の業務過程においては、スイング・プライシング調整は、投資運用会社(または、場合により
        副投資運用会社)が決定した手法に基づき、機械的かつ一貫的に適用されます。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         スイング・プライシング調整が必要か否かは、取引日と取引日の間に受領した申込みおよび買戻請
        求の純合計額により決定されます。よって、管理会社は投資運用会社(および/または、場合により
        副投資運用会社)と協議の上、前評価日における純資産総額に関する特定の基準(投資運用会社(ま
        た は、場合により副投資運用会社)が内部で設定したもの)を上回る現金の純流入または純流出が
        ファンドに生じることが見込まれる場合に、スイング・プライシング調整を適用します。また、管理
        会社は投資運用会社(または、場合により副投資運用会社)からの要請があり、そうすることが現受
        益者の利益になると投資運用会社(または、場合により副投資運用会社)がみなしている場合も、ス
        イング・プライシング調整の適用を決定することもできます。管理会社、投資運用会社および/また
        は副投資運用会社は、スイング・プライシング調整に関連するいかなる決定または行動について、何
        らの責任も負いません。
         一般的に、ファンドからの資金の純流出によりスイング・プライシング調整が行われた場合、受益
        証券の申込みまたは買戻しを行った受益者は、スイング・プライシング調整が適用されなかった場合
        より低い受益証券1口当たり純資産価格に従うことになります。反対に、ファンドへの資金の純流入
        によりスイング・プライシング調整が行われた場合、受益証券の申込みまたは買戻しを行ったファン
        ドの受益者は、スイング・プライシング調整が行われなかった場合より高い受益証券1口当たり純資
        産価格に従うことになります。各受益証券クラスの受益証券1口当たり純資産価格は、各評価日に計
        算されます。スイング・プライシング調整の対象となる各受益証券クラスの受益証券1口当たり純資
        産価格は個別に計算され、受益者の取引のみを目的として使用されます。スイング・プライシング調
        整は、比率で言えば、各受益証券クラスの受益証券1口当たり純資産価格に一律に影響を与えます。
        ダイリューションはファンドの申込みによる流入および買戻しによる流出に関連しているため、ダイ
        リューションが将来いつの時点で発生するかを正確に予想することはできません。よって、スイン
        グ・プライシング調整が適用されなければならない頻度についても正確に予想することはできませ
        ん。
       ③ 純資産総額の計算の停止

         受託会社は、以下の場合において、全期間または一部期間中、管理会社と協議の上、ファンドの純
        資産総額および/もしくはかかるファンドの受益証券クラスの受益証券1口当たり純資産価格の決定
        ならびに/もしくはファンドの受益証券クラスの受益証券の発行および買戻しを停止すること、なら
        びに/またはかかるファンドの受益証券クラスの受益証券につき買戻しの請求者に対する買戻代金の
        支払期間を延長することができます。
        (a)ファンドの投資対象もしくはファンドのうち一もしくは複数の受益証券クラスに帰属する投資
           対象の大部分が上場、値付け、売買もしくは取引されている証券取引所、商品取引所、先物取
           引所もしくは店頭市場が閉鎖されている期間(通常の休日および祝日を除きます。)、または
           かかる証券取引所もしくは市場での取引が制限されるかもしくは停止されている場合
        (b)ファンドの投資対象もしくはファンドのうち一もしくは複数の受益証券クラスに帰属する投資
           対象の処分を管理会社が合理的に実行できなくなる状況が発生したと受託会社もしくは管理会
           社が判断する場合、または当該状況により、かかる処分がファンドの受益者またはファンドの
           一もしくは複数の受益証券クラスの保有者に重大な悪影響を及ぼす場合
        (c)投資対象の評価額もしくはファンドもしくはファンドの一または複数の受益証券クラスに帰属
           する純資産総額の確定に通常使用している方法をとることに支障が生じている場合、またはそ
           の他の理由によって、投資対象もしくはその他の資産の評価額、もしくはファンドもしくは
           ファンドの一または複数の受益証券クラスに帰属する純資産総額を合理的もしくは公正に確定
           することができないと受託会社もしくは管理会社が決定した場合
        (d)ファンドの投資対象の買戻しもしくは換金、またはかかる買戻しもしくは換金に関係した資金
           の移動を通常の価格もしくは通常の為替レートで行えないと管理会社が判断した場合
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        (e)いかなる期間であれ、管理会社が、その絶対的裁量により、かかる措置をとることが賢明であ
           ると考える場合
        (f)その他、ファンドに係る補遺信託証書または英文目論見書補遺で定める場合
         かかるファンドの受益者は全員、上記の停止についても速やかに書面で通知され、かかる停止の解
        除についても速やかに通知されます。
        停止

         受託会社は、上記「③ 純資産総額の計算の停止」に記載された状況が発生した場合、管理会社と
        協議の上、受益証券の全てのクラスの受益証券の純資産総額の計算(すなわち、受益証券1口当たり
        純資産価格も)および/または受益証券の買戻しおよび/または購入を停止することができます。
         ファンド障害事由が発生した際にも停止を宣言することができます。受益証券に係るすべての支払
        いは、「純資産総額の計算の停止」の項目に記載の状況およびファンド障害事由が終了するまで停止
        されることがあります。
         本書の記載にかかわらず、以下の事由が発生した場合、受託会社が、管理会社と協議を行った上
        で、停止を宣言することができます。
        (ⅰ)組入資産の全てまたは大部分が上場している取引所が、閉鎖されているまたは取引が制限され
           ている場合
        (ⅱ)受託会社の意見において、管理会社との協議の上、(ⅹ)投資対象の処分または(y)かかる
           処分による収益の譲渡が、合理的な方法で実行できないまたはかかる処分の実行が受益者の利
           益にならない可能性がある場合
        (ⅲ)管理会社と協議を行った上での受託会社の意見において、公正かつ合理的方法により純資産総
           額を計算することができない場合
        (ⅳ)受託会社、管理会社、投資運用会社または副投資運用会社のオフィスまたは運営が、テロまた
           は天災等に起因して、相当に妨げられまたは閉鎖される場合
     (2)【保管】

        受益証券が販売される海外において、受益証券の確認書は受益者の責任において保管されます。
        日本の投資者に販売される受益証券の確認書は、日本における販売会社の保管者名義で保管され、日
       本の受益者に対しては、日本における販売会社から受益証券の取引残高報告書が定期的に交付されま
       す。
        ただし、日本の受益者が別途、自己の責任で保管する場合は、この限りではありません。
     (3)【信託期間】

        信託期間は、ファンド設立日に開始し、                    2163  年 12 月1日までとします。
     (4)【計算期間】

        ファンドの決算期は毎年8月               31 日です。
     (5)【その他】

       ① ファンドの終了
         以下の事由のいずれかが発生した場合、ファンドは終了することがあります。
        (a)ファンドの継続もしくはファンドの他の法域への移動が違法となった、または受託会社の意見
           において、実行不可能、不適当もしくはファンドの受益者の利益に反する場合
        (b)ファンド受益者がファンド決議で終了を決定した場合
        (c)基本信託証書の締結日に開始し当該日付の                         150  年後に終了する期間が終了した場合
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        (d)受託会社が退任の意向を書面で通知した、または受託会社が強制的もしくは自主的に清算する
           ことになった際に、管理会社がかかる通知もしくは清算後                              90 暦日以内に受託会社の後任を任命
           で きないもしくは受託会社の後任として就任する準備のできている他の企業の任命を確保でき
           ない場合
        (e)管理会社が退任の意向を書面で通知した、または管理会社が強制的もしくは自主的に清算する
           ことになった際に、受託会社がかかる通知もしくは清算の開始後                                 90 暦日以内に管理会社の後任
           を任命できないもしくは管理会社の後任として就任する準備のできている他の企業の任命を確
           保できない場合
        (f)ファンドに関係する補遺信託証書または附属書類で予期される日付が到来したまたは状況が生
           じた場合
         また、以下の強制買戻事由が発生した場合、全ての受益者への関連する最終買戻日の少なくとも                                                  60

        暦日前までに事前通知を行った上で、強制的に買い戻されます。
        (ⅰ)   2022  年7月1日以降の各評価日におけるファンドの純資産総額が、                                10,000,000      米ドルもしくは
           それ以下であり、管理会社が全ての受益証券を強制的に買戻すべきと決定した場合
        (ⅱ)受託会社および管理会社が、全ての受益証券が強制的に買い戻されることに同意した場合
         受益者があるクラスの受益証券を全て買戻すことにより受領することになる最終的な買戻総額は、
        当該クラスについて計算される最終的な純資産総額を、最終買戻日時点で受益者が保有する受益証券
        の数に割り付けた金額と等しくなります。
         「最終買戻日」とは、(             ⅰ ) 2163  年 12 月1日および(        ⅱ )強制買戻事由の発生後に最も早く実行で
        きる買戻日のいずれか早い方をいいます。ただし、最終買戻日の少なくとも                                       60 暦日前までに当該受益
        者に通知を行うこととします。
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       ② 信託証書の変更

         受託会社および管理会社は、受益者に対する                        10 暦日前までの書面通知(受益者による決議または
        ファンドによる決議(場合による)により放棄することができる)により、受託会社および管理会社
        が誠意を持ってかつ商業上合理的方法により受益者または(場合に応じて)影響を受けるファンドの
        受益者の最大の利益となると考える方法および限度により、基本信託証書の修正信託証書により、信
        託証書の規定を修正し、改訂し、変更しまたは追加する権利を有します。ただし、受託会社がその意
        見において、(ⅰ)かかる修正、改訂、変更または追加が、
        (a)既存の受益者の利益を重大に害するものとはならず、既存の受益者または(場合により)影響
           を受けるファンドの受益者に対する責任から受託会社および管理会社を相当程度免除するよう
           にならないこと、
        (b)財政上、法令上または当局による要請(法的強制力の有無を問わない)を遵守できるようにす
           るために必要であること、または
        (c)明白な誤りを訂正するために必要であること
        を書面で証明しない限り、かかる修正、改訂、変更または追加を承認する受益者による決議または
        ファンドによる決議(必要に応じて)を受託会社がまず取得しなければ、かかる修正、改訂、変更ま
        たは追加は行わないものとし、(                 ⅱ )かかる修正、改訂、変更または追加によって、いずれの受益者
        も、その受益証券に関し追加の支払を行いまたは債務を引き受ける義務を課されないものとします。
       ③ 関係法人との契約の更改等に関する手続

        保管契約
         いずれの当事者も、他方当事者に                 90 日以上前に書面による通知を行うことにより、保管契約を終了
        することができます。
        管理事務代行契約
         管理事務代行契約は、管理事務代行会社が受託会社に対して、または、受託会社が管理事務代行会
        社に対して、終了日を特定して、                 90 日以上前に書面による通知を行うことにより、管理事務代行契約
        を終了することができます。上記にかかわらず、管理事務代行会社または受託会社は、管理事務代行
        契約を同契約に規定されるその他の状況においても終了することができます。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、管理会社および代行協会員により合意される日まで有効に存続します。なお、
        いずれかの当事者による3ヶ月前の他の当事者に対する書面による通知により、本契約を終了するこ
        とができますが、日本において代行協会員の指定が要求されている限りにおいては、管理会社のため
        の日本における後任の代行協会員が指定されることを条件として終了します。
         本契約は日本国の法律に準拠し、同法に従い解釈されるものとします。
        受益証券販売・買戻契約
         受益証券販売・買戻契約は、管理会社および販売会社により合意される日まで有効に存続します。
        なお、いずれかの当事者による3ヶ月前の他の当事者に対する書面による通知により、本契約を終了
        することができますが、日本において販売会社の指定が要求されている限りにおいては、管理会社の
        ための日本における後任の販売会社が指定されることを条件として終了します。
         本契約は、日本国の法律に準拠し、同法に従い解釈されるものとします。
        投資運用契約
         投資運用契約は、最終買戻日に終了するまで効力を有します。管理会社は、投資運用会社に対して
        60 日以上または両当事者が合意するそれより短い期間による書面による通知を行うことにより、投資
        運用契約を終了することができます。投資運用会社は、管理会社に対して                                      90 日以上または両当事者が
        合意するそれより短い期間による書面による通知を行うことにより、投資運用契約を終了することが
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
        できますが、(ⅰ)管理会社がファンドの投資運用者として代わりの者が指定される時、または
        (ⅱ)管理会社が終了通知を受領後                  180  暦日のどちらか早い日まで、指定の終了の効果は生じません。
         上記にかかわらず、管理会社は、投資運用契約を同契約に規定されるその他の状況においても終了
        することができます。
        副投資運用契約
         いずれの当事者も、他方当事者に                 30 日以上前に書面による通知を行うことにより、副投資運用契約
        を終了することができますが、同契約に規定されるプロダクトが解消される日に、または、投資運用
        会社が当該プロダクトの投資運用会社としての役割を終了する場合、同契約は自動的に終了します。
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    4【受益者の権利等】

     (1)【受益者の権利等】
        受益者が管理会社および受託会社に対し受益権を直接行使するためには、受益証券名義人として、登
       録されていなければなりません。したがって、日本における販売会社に受益証券の保管を委託している
       日本の受益者は受益証券の登録名義人でないため、自ら管理会社および受託会社に対し直接受益権を行
       使することはできません。これら日本の受益者は日本における販売会社との間の口座約款に基づき日本
       における販売会社をして受益権を自己のために行使させることができます。日本における販売会社から
       国内の投資者に対する買戻金等の支払いは外国証券取引口座約款に基づいて行われるため、買戻金等の
       支払いに関する問い合わせは日本における販売会社に対して行うこととなります。
        受益証券の保管を日本における販売会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行使
       を行うものとします。
        受益者の有する権利は次の通りです。
       (ⅰ)分配金請求権
         受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を、受益証券口数に応じて請求する権利を有しま
        す。
       (ⅱ)管理会社に対する買戻請求権
         受益者は、信託証書の規定および本書の記載に従って、管理会社に対し、受益証券の買戻しを請求
        することができます。
       (ⅲ)残余財産分配請求権
         ファンドが清算される場合、受益者は、保有する受益証券の持分に応じて残金財産の分配を請求す
        る権利を有します。
       (ⅳ)損害賠償請求権
         受益者は、管理会社および受託会社に対し、信託証書に定められた義務の不履行に基づく損害賠償
        を請求する権利を有します。
       (ⅴ)議決権
         受託会社は、基本信託証書の定めにより招集することが要求されている場合、または提案されてい
        るものが受益者による決議であるときは受益証券の保有者として登録され受益証券1口当たり純資産
        価格の総額がトラストの全てのシリーズ・トラストの純資産総額の                                   10 分の1以上となる受益証券を保
        有する受益者の書面による要請のある場合、もしくは提案されているものがファンドによる決議であ
        るときは受益証券の保有者として登録されファンドの受益証券の口数の                                     10 分の1以上を保有する受益
        者の書面による要請がある場合、招集通知に記載されている日時および場所にて、全受益者または
        (場合により)ファンドの受益者の集会を招集します。
     (2)【為替管理上の取扱い】

        日本の受益者に対するファンドの受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島にお
       ける外国為替管理上の制限はありません。
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                                      クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
     (3)【本邦における代理人】

        アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業 東京都千代田区大手町1丁目1番1号
                                    大手町パークビルディング
        上記代理人は、管理会社から日本国内において、
       (ⅰ)管理会社またはファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問題について
          一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
       (ⅱ)日本における受益証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する
          一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限
       を委任されています。なお、関東財務局長に対する受益証券の募集、継続開示等に関する届出代理人お
       よび金融庁長官に対する届出代理人は、下記の通りとする。
           東京都千代田区大手町1丁目1番1号 大手町パークビルディング
           アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
           弁護士 安達 理
            同  橋本 雅行
     (4)【裁判管轄等】

        日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とを管理会社は承認しています。
        東京地方裁判所 東京都千代田区霞が関一丁目1番4号
        東京簡易裁判所 東京都千代田区霞が関一丁目1番2号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われます。
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    第3【ファンドの経理状況】

     a.ファンドの日本文の財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳した

       ものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、
       様式及び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものです(ただし、円換算
       部分を除きます。)。
     b.ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第

       7項に規定する外国監査法人等をいいます。)であるケーピーエムジー                                     ケイマン諸島から監査証明に相
       当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に
       相当するもの(訳文を含みます。)が当該財務書類に添付されています。
     c.ファンドの原文の財務書類は米ドルで表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て円換算額が併記されています。日本円への換算には、2020年12月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行
       の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=103.50円)が使用されています。なお、千円未満の金額は四
       捨五入されています。
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                                       東京海上・CATボンド・ファンド

                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    1【財務諸表】
     (1)【貸借対照表】
    財政状態計算書

    2020  年8月31日
                        注記       2020  年8月31日             2019  年8月31日

                              USD      (千円)         USD      (千円)
    資産
    現金                          2,594,387        268,519       355,872        36,833
    負債性金融商品への投資、公正価値
    (費用:2020年:USD         28,179,917、
     2019年:USD     43,490,110)
                        4,5,7     25,485,864        2,637,787       40,179,422        4,158,570
    デリバティブ金融商品、公正価値                    4,5       1,110        115      486,483        50,351
    未収利息                          255,558        26,450       411,368        42,577
    未決済取引債権                             -       -    1,993,000        206,276
                                3,333        345      52,727        5,457
    その他の資産
                             28,340,252        2,933,216       43,478,872        4,500,063
    資産合計
    負債

    デリバティブ金融商品、公正価値                    4,5      127,504        13,197       20,994        2,173
                               114,850        11,887       129,325        13,385
    未払費用                     8
    負債合計(解約可能受益証券の
                               242,354        25,084       150,319        15,558
    受益者に帰属する純資産を除く)
    解約可能受益証券の受益者に帰属する

                             28,097,898        2,908,132       43,328,553        4,484,505
    純資産
                              USD       (円)        USD       (円)

    純資産の帰属先別内訳:
     円(年2回)クラス(JPY)                            -  1,807,585,704            -  2,119,759,848
     円(年2回)クラス(USD)                        17,045,459           -    19,970,416           -
                             11,052,439      1,143,927,437         23,358,137      2,417,567,180
     米ドル(年2回)クラス(USD)
    発行済受益証券口数:                            口数               口数

     円(年2回)クラス                    7    183,065,051           -   220,190,677           -
                            1,056,755,478            -  2,319,960,662            -
     米ドル(年2回)クラス                    7
                              USD       (円)        USD       (円)
    受益証券1口当たり純資産価格:
     円(年2回)クラス(JPY)                            -      9,874         -      9,627
                                 10      1,035         10      1,035
     米ドル(年2回)クラス(USD)
                財務諸表に対する注記は、財務諸表の一部を構成する。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                       東京海上・CATボンド・ファンド
                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    包括利益計算書

    2020  年8月31日に終了した年度
                            2020  年8月31日に終了した年度             2019  年8月31日に終了した年度

                        注記      USD      (千円)         USD      (千円)
    収益
                    1
    FVTPL  で測定した金融商品からの純損益
     受取利息                    6     2,503,825        259,146      3,580,428        370,574
     負債性金融商品投資純(損失)                    6     (201,734)        (20,879)      (2,136,483)        (221,126)
     為替予約の純(損失)利益                    6     (585,373)        (60,586)       477,194        49,390
                              1,716,718        177,680      1,921,139        198,838
    現金に係る利息収入                     6       2,891        299      10,542        1,091

                   2
    外貨建取引に係る為替差益(純額)                          161,597        16,725       16,434        1,701
    収益合計                          1,881,206        194,705      1,948,115        201,630
    支払利息                             67        7      213        22

    投資運用会社報酬                     8      238,888        24,725       344,647        35,671
    管理事務代行報酬                           73,807        7,639       73,877        7,646
    受託会社報酬                     8      10,010        1,036       10,400        1,076
    保管会社報酬                           13,513        1,399       13,304        1,377
    報酬代行会社報酬                     8      40,948        4,238       58,968        6,103
    販売報酬                          204,958        21,213       295,480        30,582
    代行協会員報酬                           17,080        1,768       24,624        2,549
    その他の報酬                          128,847        13,336       121,452        12,570
    営業費用合計                          728,118        75,360       942,775        97,577
    解約可能受益証券の受益者に帰属する

    純資産(分配前)の変動                          1,153,088        119,345      1,005,340        104,053
    解約可能受益証券の受益者への分配                           76,818        7,951      262,589        27,178

    解約可能受益証券の受益者に帰属する

    純資産(分配後)の変動                          1,076,270        111,394       742,751        76,875
    (1)

      これは、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産の実現および未実現損益(負債性金融商品投資純損失およびデリバ
     ティブ純利益)を含む、FVTPLで測定された金融商品からの純損益、および受取利息に関連するものである。
    (2)

      これは、外貨、直物為替契約および外貨建て債権/債務に係る実現および未実現損益に関連するものである。
                財務諸表に対する注記は、財務諸表の一部を構成する。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                       東京海上・CATボンド・ファンド
                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産の変動計算書

    2020  年8月31日に終了した年度
                                       注記         合計

                                            USD      (千円)
    2018  年8月31日時点残高                                      56,917,250        5,890,935

    受益証券の発行                                         793,271        82,104
    受益証券の買戻し                                       (15,124,719)        (1,565,408)
                                             742,751        76,875
    解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産の変動
                                            43,328,553        4,484,505
    2019  年8月31日時点残高
    受益証券の発行                                         179,945        18,624

    受益証券の買戻し                                       (16,486,870)        (1,706,391)
    解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産の変動                                        1,076,270         111,394
    2020  年8月31日時点残高                                      28,097,898        2,908,132
                財務諸表に対する注記は、財務諸表の一部を構成する。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                       東京海上・CATボンド・ファンド
                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    キャッシュ・フロー計算書

    2020  年8月31日に終了した年度
                               2020  年8月31日に             2019  年8月31日に

                                終了した年度               終了した年度
                              USD      (千円)         USD      (千円)
    営業活動

    解約可能受益証券の受益者に帰属する
    純資産(分配後)の変動                          1,076,270        111,394       742,751        76,875
    負債性金融商品の購入                         (3,523,901)        (364,724)      (4,653,976)        (481,687)
    負債性金融商品の売却代金                         18,015,725        1,864,628       17,684,862        1,830,383
    現金を除く項目に関する調整:
     負債性金融商品の実現損失                          818,370        84,701       199,692        20,668
     負債性金融商品の未実現(利益)損失                         (616,636)        (63,822)      1,936,791        200,458
     デリバティブに係る未実現純損失(利益)                          591,883        61,260      (435,566)        (45,081)
    非現金営業項目残高の増減純額:
     未決済取引債権                         1,993,000        206,276      (1,993,000)        (206,276)
     その他の資産                          49,394        5,112       49,246        5,097
     未払費用                          (14,475)        (1,498)       (13,285)        (1,375)
                               155,810        16,126       34,217        3,541
    未収利息
                             18,545,440        1,919,453       13,551,732        1,402,604
    営業活動から得られた正味キャッシュ・フロー
    財務活動

    発行済受益証券代金                          179,945        18,624       793,271        82,104
                             (16,486,870)        (1,706,391)       (15,124,719)        (1,565,408)
    受益証券の買戻しによる支払
    財務活動(における)キャッシュ・フロー                         (16,306,925)        (1,687,767)       (14,331,448)        (1,483,305)
    現金の純増額(減額)                          2,338,515        242,036       (779,716)        (80,701)

                               355,872        36,833      1,135,588        117,533

    現金期首残高
                              2,594,387        268,519       355,872        36,833

    現金期末残高
    営業活動によるキャッシュ・フローの補足情報

    受取利息                          2,659,635        275,272      3,739,496        387,038
    支払利息                            (67)        (7)       (23)        (2)
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                       東京海上・CATボンド・ファンド
                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記

    1 住所および活動

    東京海上・CATボンド・ファンド(以下、「本シリーズ・トラスト」という)は、クレディ・スイス・

    ユニバーサル・トラスト(ケイマン)Ⅲ(以下、「本トラスト」という)のシリーズ・トラストであ
    る。本トラストは、2013年12月2日にケイマン諸島の信託法第74条に基づき登録され、2013年12月2
    日にケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づき登録された免税信託である。本シリーズ・
    トラストは2017年8月15日に設立され、2017年9月28日に運用を開始した。その登録事務所の住所は
    190  Elgin   Avenue,     George    Town,   Grand   Cayman,     KY1-9007,      Cayman    Islandsである。
    本シリーズ・トラストの投資目標は、主にカタストロフィー・ボンド(以下、「CATボンド」という)

    への投資を通じた投資家へのインカムゲインの提供を追求することである。さらに、本シリーズ・ト
    ラストはCATボンド以外の保険リンク証券、保険デリバティブ・リンク債券ならびに現金および短期金
    融市場証券(CATボンドと併せて、「負債性金融商品」という)にも投資することができる。CATボン
    ドとは、保険会社、再保険会社、企業および政府等の事業体から災害事由のリスクを資本市場に移転
    する負債性金融商品である。投資家は、地震、暴風、死亡率およびその他の災害関連事由等の予め定
    義された自然災害および非自然災害事由から発生する損失リスクを負担する見返りに、利回りという
    形でリスクプレミアムを受領する。CATボンドの元本については、当該CATボンドが契約上リンクされ
    ている事由が発生した場合、減価が生じる可能性(および、その一部または(場合によっては)全部
    が毀損する可能性)がある。
    本シリーズ・トラストの資産は主に、米ドルおよびユーロ建てとなることが予想される(ただし、こ

    れらの通貨に限定されない)。投資運用会社は、可能な限り、各クラスに帰属する、当該クラスの通
    貨以外の通貨建て資産の通貨エクスポージャーのヘッジを当該クラスの通貨で行うよう努める。投資
    運用会社は一般に、スポット契約、外国為替先渡契約およびNDF取引(クロス外国為替先渡契約を含
    む)(以下、総称して「通貨フォワード」という)を締結して、通貨変動のヘッジを試みることがで
    きる。
    本シリーズ・トラストの受益証券は以下の2つのクラスを有する。本トラストに関連する目論見書の

    付録26に定義された米ドル(年2回)クラス(米ドル建て)および円(年2回)クラス(日本円建
    て)(それぞれ、「クラス」という)。
    ケイマン諸島の会社法(改正を含む)の下で設立された、クレディ・スイス・マネジメント(ケイマ

    ン)リミテッドは、信託約款により、本トラストの管理会社(以下、「管理会社」という)に任命さ
    れた。管理会社は、本シリーズ・トラストの資産の投資に責任を負うとともに、複数のクラス/シ
    リーズの受益証券を発行する権限およびそれらを買い戻す権限を有する。管理会社は、信託約款の条
    件により管理会社に帰属する、本シリーズ・トラストの資産の投資、運用および再投資に関するすべ
    ての権利、義務、特権、権限、職務、信認および裁量、ならびに負債性金融商品のポートフォリオ
    (以下、「投資対象ポートフォリオ」という)に関する日常的な裁量投資意思決定および通貨フォ
    ワードの管理の責任を東京海上アセットマネジメント株式会社(以下、「投資運用会社」という)に
    委託した。投資運用会社は、投資対象ポートフォリオの日常的な裁量投資意思決定の責任を東京海上
    アセットマネジメント(USA)リミテッド(以下、「副投資運用会社」という)に再委託した。
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                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    1 住所および活動(続き)

    クレディ・スイス・インターナショナル(以下、「報酬代行会社」という)は、本シリーズ・トラス

    トの特定の継続的費用および運営費用を支払う責任を負う。かかる費用(以下、「通常経費」とい
    う)には、管理会社報酬、監査報酬および費用に含まれていない監査費用、本シリーズ・トラストま
    たは本トラストに関して政府機関に支払われる年間手数料および保険費用(ある場合)が含まれる。
    本シリーズ・トラストの受託会社はエリアン・トラスティー(ケイマン)リミテッドであり(以下、

    「受託会社」という)、管理事務代行会社はバンク・オブ・ニューヨーク・メロン、シンガポール支
    店である(以下、「管理事務代行会社」)という。
    別途記載のない限り、本書に記載されている純資産はすべて、解約可能受益証券の受益者に帰属する

    純資産をいう。
    2 作成の基準

    本財務諸表は、国際財務報告基準(「IFRS」)に従って作成されたものである。

     (a)測定の基準

     財務諸表は、純損益を通じて公正価値で測定する金融商品(公正価値で測定される)を除き、取得

     原価主義により作成されている。
     本シリーズ・トラストは、投資企業(IFRS第10号、IFRS第12号、およびIAS第27号に対する2012年の

     改訂)(以下、「改訂」という)を2017年8月15日(設立日)より初めて適用したものである。運
     営者は、本シリーズ・トラストが投資企業の定義を満たすものであると結論した。
     (b)機能通貨および表示通貨

     財務諸表の機能通貨および表示通貨は米ドル(「USD」)である。これは、本シリーズ・トラストの

     運営、受益者への報告がUSDで行われる上、その報酬および費用の過半数がUSDで決済されるという
     事実を反映する。
     (c)見積りおよび判断の利用

     IFRS  に準拠した財務諸表の作成に当たり、本シリーズ・トラストの運営者は会計方針の適用ならび

     に資産、負債、収益および費用の報告額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことを求め
     られる。実際の結果は、かかる見積りと異なる場合もある。
     見積りおよびその基礎となる仮定は、継続的に見直しが行われる。会計上の見積りの修正は、見積

     りが修正された期間のみに影響を及ぼす場合は当該期間に、見積りが修正された期間および将来の
     期間双方に影響を及ぼす場合は当該期間および将来の期間に認識される。
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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    2 作成の基準(続き)

     (c)見積りおよび判断の利用(続き)

     会計方針を適用する上で見積りに不確実性が伴うおよび重大な判断を要する重要な分野であって、

     財務諸表に計上された金額に対する影響が最も大きいものに関する情報は注記4および5に記載され
     ている。
     (d)未適用の新会計基準および解釈指針

     多数の新会計基準および既存の会計基準の改訂が2019年9月1日より後に開始する年次期間につい

     て発効しており、早期適用が認められているが、これらの新会計基準または改訂基準が本シリー
     ズ・トラストの財務諸表に重大な影響を及ぼしていないため、本シリーズ・トラストは本財務諸表
     の作成に際し早期適用していない。
    3 重要な会計方針

    以下に掲げる重要な会計方針は、本シリーズ・トラストが継続的に適用してきたものである。

     (a)金融資産および金融負債

       (ⅰ)認識

       純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債は、本シリーズ・トラストが当該商

       品の契約上の条項に対する当事者となる日である約定日に当初認識される。その他の金融資産お
       よび金融負債は、その発生日に認識される。
       金融負債は、一方の当事者が履行しない限り、または契約がIFRS第9号の適用を免除されていない

       デリバティブ契約でない限り、認識されない。
       (ⅱ)分類

       金融資産の分類

       当初認識時において、本シリーズ・トラストは金融資産を、償却原価で測定する金融資産または

       FVTPLで測定する金融資産として分類している。金融資産は、下記の両方の条件を満たし、かつ
       FVTPLに指定されていない場合、償却原価で測定される。
       ⅰ)当該金融資産は、契約上のキャッシュ・フローを回収するために資産を保有するという目的

         の事業モデルの範囲内で保有される。
       ⅱ)当該金融資産の契約条件に基づいて、元本および利息の支払いのみに相当する(SPPI)

         キャッシュ・フローが特定の期日に発生する。
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    財務諸表に対する注記(続き)

    3 重要な会計方針(続き)

     (a)金融資産および金融負債(続き)

       (ⅱ)分類(続き)

       本シリーズ・トラストの他のすべての金融資産は、FVTPLで測定される。金融資産は、下記のいず

       れかに該当する場合、純損益を通じて公正価値で測定される。
       ⅰ)その契約条件は、指定期日における元本残高の元利(SPPI)支払いだけのキャッシュ・フ

       ローをもたらさない。
       ⅱ)契約上のキャッシュ・フローの回収、または契約上のキャッシュ・フローの回収および(金

       融資産の)売却の双方のいずれかを目的とする事業モデルの範囲内で保有されていない。
       ⅲ)当該金融資産をFVPL以外の基準で測定したとすれば、資産もしくは負債の測定または利益も

       しくは損失の認識に際して測定上または認識上の不整合性が生じる可能性があるが、FVPLで測定
       すればそのような不整合性を回避または大幅に低減しうる場合において、当該金融資産をFVPLに
       より測定することが当初認識時に取消不能の形で指定されている。
       金融資産の分類

       契約上のキャッシュ・フローがSPPI要件を満たすか否かの評価において、本シリーズ・トラスト

       は当該金融商品の契約条件を考慮する。具体的には、契約上のキャッシュ・フローの時期または
       金額に変更を生じうる契約条件が当該金融資産に含まれるため当該金融商品がSPPI要件を充足し
       ないのではないかといった点を評価する。本シリーズ・トラストは、以下を考慮してこの評価を
       行う:
       - キャッシュ・フローの金額または時期に変更をもたらす偶発的な事象

       - レバレッジ機能
       - 期限前償還および期間延長機能
       - 特定の資産からのキャッシュ・フローに対する当該ファンドの請求を制限する条件(例えば、
        ノンリコース特性)、ならびに
       - 金銭の時間的価値の判断を修正させる特性(例えば、金利の定期的見直し)。
       本シリーズ・トラストには2つの事業モデルがあると判断している。

       - 回収目的の事業モデル            :これは、現金、未収利息および未決済取引債権およびその他の資産を

        含む。これらの金融資産は、契約上のキャッシュ・フローを回収する目的で保有している。
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    財務諸表に対する注記(続き)

    3 重要な会計方針(続き)

     (a)金融資産および金融負債(続き)

       (ⅱ)分類(続き)

       金融資産の分類(続き)

       - その他の事業モデル          :これは、負債性金融商品およびデリバティブ金融商品への投資を含む。

        これらの金融資産の管理およびパフォーマンスの評価は、頻繁な売買の中での公正価値ベース
        で行われる。
       金融資産を保有する事業モデルの目的を評価する上で、本シリーズ・トラストは事業の管理方法

       について関連するすべての情報を考慮する。それらには以下が含まれる:
       - 文書化された投資戦略およびその戦略の実際の実行。これには以下が含まれる:契約上の受取

        利息を稼得すること、特定の金利プロファイルを維持すること、金融資産のデュレーションと
        関連する負債もしくは予想キャッシュ・アウトフローのデュレーションをマッチングさせるこ
        と、または資産の売却を通じてキャッシュ・フローを実現することに投資戦略が重点を置いて
        いるかどうか
       - ポートフォリオのパフォーマンスがいかに評価され、本シリーズ・トラストの運営者に報告さ
        れるか
       - 事業モデル(およびその事業モデルが保有する金融資産)のパフォーマンスに影響を及ぼすリ
        スク、ならびにこれらのリスクがいかに管理されるか
       - 投資運用会社がいかに報酬を受けるか(例えば、報酬が運用されている資産の公正価値または
        回収された契約上のキャッシュ・フローに基づくか)、ならびに
       - 過去の期における金融資産の売買の頻度、数量および時期、そのような売買の理由ならびに将
        来の売買活動予想。
       認識の中止の要件を満たさない取引による金融資産の第三者への譲渡は、当該ファンドの資産の

       継続的な認識方法に沿って、この点に関しては売却とみなさない。
       本シリーズ・トラストは金融資産を下記のように分類した。

       - FVTPL   に指定された金融資産

        ・ 負債性金融商品への投資
        ・ デリバティブ金融商品
       - 償却原価で測定する金融資産

        ・ 現金、未収利息およびその他の資産。これらは、現在市場における公表価格のない、固定
          額のまたは決定可能な金額の支払いが発生する、非デリバティブ金融資産をいう。
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    3 重要な会計方針(続き)

     (a)金融資産および金融負債(続き)

       (ⅱ)分類(続き)

       金融負債の分類

       本シリーズ・トラストは金融負債を下記のように分類した。

       - トレーディング目的で保有する金融負債

        ・ デリバティブ金融商品
       - 償却原価で測定する金融負債

        ・ 未払費用
       (ⅲ)測定

       純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債は、公正価値により当初測定を行

       い、その取引費用は包括利益計算書に認識する。純損益を通じて公正価値で測定しない金融資産
       および金融負債は、公正価値に取得または発行に直接起因する取引費用を加算した金額により当
       初測定を行う。
       当初の認識の後、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に分類されるすべ

       ての金融資産および金融負債は、公正価値により測定し、その公正価値の変動は包括利益計算書
       に認識する。
       純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債以外の金融資産および金融負債につ

       いては、実効金利法を使用した償却原価で測定し、減損がある場合にはこれを控除する。これら
       の商品は短期間または直ちに決済されるため、かかる測定値は公正価値に近似しているものと認
       められる。
       「公正価値」とは、測定日における市場参加者間の秩序ある取引により行われる資産の売却によ

       り受領する価格または負債の移転のために支払う価格である。
       入手可能な場合、本シリーズ・トラストは金融商品の公正価値を、活発な市場における当該金融
       商品の公表価格を用いて測定する。活発な市場とは、公表価格が容易にかつ定期的に入手可能で
       あり、当該公表価格が独立当事者間で実際に経常的に発生する市場取引を表す市場をいう。ある
       金融商品の市場が活発でない場合、本シリーズ・トラストはその公正価値を受託会社が合意した
       評価手法を用いて求める。評価手法には、知識を有する自発的な当事者による直近の独立対等な
       取引(参照可能な場合)を用いるもの、実質的に同一である他の金融商品の現在の公正価値を参
       照するものおよびその他の価格決定モデルが含まれる。また上記に代わる方法として、信頼でき
       る価格設定者(価格設定機関等)または債券/デットマーケットメーク業者の気配値を用いて公
       正価値を決定することも考えられる。価格設定者から入手した仲介業者の価格は気配値である可
       能性があり、実行可能でないまたは拘束力がない可能性がある。本シリーズ・トラストは、利用
       する価格設定者の数と質については、判断および見積りを用いて決定する。
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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    3 重要な会計方針(続き)

     (a)金融資産および金融負債(続き)

       (ⅲ)測定(続き)

       負債性金融商品の売却による実現損益は、加重平均原価法を用いて計算される。未実現損益は、

       報告期間の期首における金融商品の帳簿価額または購入時の取引価格と同期間の期末における帳
       簿価額との差額を示す。投資の実現および未実現損益は、包括利益計算書に計上される。
       (ⅳ)負債性金融商品への投資

       本シリーズ・トラストは、本シリーズ・トラストの募集書類に従って、特定の価格決定手法によ

       り価格が決定されるCATボンドへの投資を保有する。CATボンドの価値評価は、以下の仲介業者4
       社から受領する価格のみに基づいて行われる:Swiss                              Re  Capital     Markets、Aon        Securities
       Inc.、Willis       Towers    Watson    SecuritiesおよびGC           Securities。CATボンドの価格は、それらの仲
       介業者の平均中値(買呼値と売呼値の平均値から算定)に基づいて算定される。平均中値に対す
       る平均売呼値と平均買呼値の合計の乖離率が5%以上である場合、当該債券は平均買呼値を用い
       て評価する。
       (ⅴ)デリバティブ金融商品への投資

       本シリーズ・トラストは為替予約契約によるデリバティブ金融商品への投資を行っている。為替

       予約契約の公正価値は、契約レートと該当の予約レート間の為替差額である。
       (ⅵ)減損

       IFRS  第9号は、本シリーズ・トラストが償却原価で測定された金融資産に対するECLのための損失

       引当金を認識することを求める。
       2020  年8月31日時点で、ECLモデルの範囲に含まれない償却原価で測定された金融資産として、本

       シリーズ・トラストは現金、未収利息、未決済取引債権およびその他の資産を保有していた。し
       たがって、2018年9月1日のIFRS第9号の減損要件の適用は、本シリーズ・トラストの財務諸表
       に重大な影響を及ぼすものではない。
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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    3 重要な会計方針(続き)

     (a)金融資産および金融負債(続き)

       (ⅶ)認識の中止

       本シリーズ・トラストは、金融資産から生じるキャッシュ・フローに対する契約上の権利が消滅

       した場合または金融資産を譲渡し、かかる譲渡がIFRS第9号の認識の中止要件を満たす場合、当該
       金融資産の認識を中止する。
       本シリーズ・トラストは、金融負債に係る契約上の債務が履行もしくは解除されたまたは終了し

       た場合、当該金融負債の認識を中止する。
     (b)現金

     現金は、国際的な金融機関の当初満期が3カ月以内の当座預金口座に預け入れている金額である。

     (c)金融商品の相殺

     金融資産および金融負債の認識金額分について本シリーズ・トラストが法的な相殺権を有してお

     り、かつ本シリーズ・トラストが差額のみを決済する意図または資産の換価と負債の決済を同時に
     行う意図を有している場合に限り、当該金融資産と金融負債を相殺し、財政状態計算書において相
     殺後の額を報告する。本財務諸表に適用される様式では、財政状態計算書の金融資産および金融負
     債の総額が示される。一方、金融資産および金融負債の相殺および純額は、注記5-金融資産およ
     び金融負債の相殺に基づき示される。
     (d)未決済取引債権

     未決済取引債権は、財政状態計算書日現在、売却済みであるが未決済の投資に係る債権の金額を表

     す。
     (e)費用

     すべての営業費用は、包括利益計算書において、発生主義により認識される。

     (f)現金に係る利息収入

     現金に係る利息収入は、実効金利法による期間比例ベースで認識される。

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    財務諸表に対する注記(続き)

    3 重要な会計方針(続き)

     (g)FVTPLで測定した金融商品からの純損益

     FVTPL   で測定した金融商品からの純利益には、負債性金融商品投資純損失、デリバティブ金融商品に

     係る純利益および受取利息が含まれ、これらは包括利益計算書においてそれぞれ独立して開示され
     ている。FVTPLで測定した金融商品からの実現純損益は、加重平均原価法によって算定されている。
     負債性金融商品投資純損失は、すべての実現および未実現の公正価値の変動から構成される。FVTPL

     で測定した金融商品からの実現損益は、金融商品の原価とそれらの売却取引における決済価格との
     差額を示す。
     未実現損益は、報告期間の期首における金融商品の帳簿価額または当該金融商品を同期間中に購入

     した場合はその取引価格と同期間の期末における帳簿価額との差額を示す。
     外貨建ての投資その他の資産および負債は、評価日に米ドルに換算される。外貨建ての有価証券の

     購入および売却ならびに費用項目は、各取引の実行日に米ドルに換算される。
     外貨建て投資およびその他の外貨建て取引に係る為替変動から生じた実現正味為替差損益の報告額

     は、それぞれ包括利益計算書の投資に対する純損益および外貨建取引に係る為替差損益(純額)に
     含まれている。
     (h)解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産

     受託会社は本シリーズ・トラストの受益証券保有者のために、マスター信託約款と付録の規定に従

     い、本シリーズ・トラストの資産を信託基金で保有する。本シリーズ・トラストは、発行する金融
     商品をその契約条件の実質的内容に応じて金融負債または資本性金融商品に分類している。本シ
     リーズ・トラストは2つのクラスの解約可能受益証券を発行している。これらは本シリーズ・トラ
     ストの金融商品のうちの最も劣後するクラスであり、2つのクラスはすべての重要な点において同
     順位である。これら2つのクラスは、通貨、ポートフォリオ資産、分配率および最低発行額を除
     き、同一の条件に従う。解約可能受益証券は、受益者に、各買戻日および本シリーズ・トラストの
     清算時における各自の持分割合に応じた本シリーズ・トラストの純資産の価値に対応する現金によ
     る買戻しを要求する権利を提供する。
     金融商品の各クラスの条項に差異があることから、IAS第32号に従い、本シリーズ・トラストの解約

     可能受益証券は金融負債に分類されている。この負債は、本シリーズ・トラストが買戻時に支払う
     義務のある金額により測定される。かかる金額は本シリーズ・トラストの募集書類に従って計算さ
     れる取引上の純資産価値に基づいている。
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    財務諸表に対する注記(続き)

    3 重要な会計方針(続き)

     (i)受益証券1口当たり純資産価格

     本シリーズ・トラストの1口当たり純資産価格は、マスター信託約款に従って、各クラスの解約可

     能受益証券の受益者に帰属する純資産の総額を、各クラスの発行済受益証券口数で除することに
     よって算定される。
     (j)税金

     本シリーズ・トラストはケイマン諸島における所得、利益またはキャピタルゲインに対する税の支

     払を免除されている。本トラストは、ケイマン諸島総督より、本トラストの設立日から50年間、所
     得、利益またはキャピタルゲインに課される現地のあらゆる税金を免除するとの保証を得ている。
     したがって、本財務諸表に所得税引当金は計上されていない。
     (k)分配

     分配を受ける資格のある受益者への分配は、包括利益計算書において、発生主義により認識され

     る。
    4 財務リスク管理

    本シリーズ・トラストの投資ポートフォリオはCATボンドその他の保険連動証券への投資および通貨

    フォワードで構成される。本シリーズ・トラストの投資活動は、投資先の金融商品および金融市場に
    関連する様々な種類のリスクに対するエクスポージャーを抱える。本シリーズ・トラストがエクス
    ポージャーを抱える財務リスクのうち、最も重要な種類のものは、市場リスク、信用リスクおよび流
    動性リスクである。財政状態計算書作成日の時点で保有する金融商品の内容と残高、および本シリー
    ズ・トラストが採用しているリスク管理ポリシーについて、以下に記載する。
     (a)市場リスク

     市場リスクは、損失および利益の両方の可能性を持ち、価格リスク、為替リスクおよび金利リスク

     を含む。
     本シリーズ・トラストの運用リスク管理戦略は、募集書類に記載された投資目標および投資制限に

     基づいて実行される。本シリーズ・トラストは、主にCATボンドへの投資(ただし、その他の保険連
     動証券への投資も行う)を通じて投資家にインカムゲインを提供するよう努めるものである。本シ
     リーズ・トラストのポートフォリオの投資対象を選択するにあたり、副投資運用会社は以下の要因
     を考慮する。
     ・ 自ら行うCATボンドおよび関連市場(CATボンドのトレンド、再保険市場および当該セクターの

        投資トレンドを含むがこれらに限定されない)の分析
     ・ 各CATボンドのリスク特性(地震およびハリケーンを含むがこれらに限定されない)

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    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (a)市場リスク(続き)

     ・ 各CATボンドの地域特性およびスプレッド水準

     上記の要因に加えて、副投資運用会社は、可能な限り、日本に関連するリスクに晒されるCATボンド

     への投資を避けるように負債性金融商品を運用する。
     副投資運用会社は、CATボンドの市場全体の危険の種類や地理的特性を考慮しつつ、本シリーズ・ト

     ラストの投資対象とするCATボンドの危険の種類または地理的特性を分散化するよう努める。直接投
     資を通じて本シリーズ・トラストがそのエクスポージャーを獲得するCATボンドは、一般に、特定目
     的ビークル(以下、「SPV」という)が発行する非レバレッジ型の仕組債である。各SPVは定義され
     た事象の発生についてのリスクを負い、CATボンドの発行を通じて当該エクスポージャーの全額をカ
     バーする資金を調達する。これにより、スポンサーとの間で締結されるリスク移転契約から発生す
     るリスクを担保し、かかるリスクを直接移転する。
     投資運用会社は、以下の通貨フォワードを締結することで、受益者のために為替変動リスクをヘッ

     ジするよう努める。
     ・ 米ドル(年2回)クラスに関して、投資運用会社は、米ドル(年2回)クラスのUSD(すなわ

        ち、当該受益証券の通貨)のUSD以外の通貨に対する為替変動エクスポージャーをヘッジするた
        めの戦略を実施する。
     ・ 円(年2回)クラスに関して、投資運用会社は、円(年2回)クラスのJPY(すなわち、当該受

        益証券の通貨)のJPY以外の通貨に対する為替変動エクスポージャーをヘッジするための戦略を
        実施する。
     副投資運用会社は、CATボンドのリスク特性の指標となる指数に対する差異を月次ベースで監視す

     る。副投資運用会社が用いるベンチマーク指数は、スイス・リー・グローバルCATボンドパフォーマ
     ンス指数トータルリターンである。
     副投資運用会社は、本シリーズ・トラストの投資を本シリーズ・トラストの投資目標および戦略に

     従って管理するが、その際、本シリーズ・トラストの資産の使用または投資が本シリーズ・トラス
     トの投資制限に抵触することを防止するための必要かつ経済的に合理的な措置を講じる。投資運用
     会社は、社内で作成し定期的に更新する運用ガイドラインに従って運用活動を行う。管理会社は、
     受託会社に対し、通常の業務の範囲外の事象の発生または状況の結果要求される運用意思決定また
     はその他の運用活動に関する助言を行う。
                                 81/211





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                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (a)市場リスク(続き)

       (ⅰ)価格リスク

       価格リスクとは、個別投資またはその発行会社に固有の要因によるか、当該市場で取引される全

       商品に影響を及ぼす要因によるかを問わず、市場価格の変動の結果として、投資の価値が変動す
       るリスクを指す。
       本シリーズ・トラストが保有する投資の価値は公正価値で測定され、それに伴う公正価値の変動

       は包括利益計算書において認識されるため、市場環境におけるすべての変動は、解約可能受益証
       券の受益者に帰属する純資産および解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産の変動に直接的
       な影響を及ぼす。
       本シリーズ・トラストの投資(主にCATボンドへの投資)は、変動金利証券として発行されるもの

       であり、投資家は指定された指数に対する所定のスプレッド(または通常短期マネー・マーケッ
       ト・ファンドに投資される高品質担保からのリターン)を受領する。このような指数(または担
       保からのリターン)は、その時点での短期金利に基づいて定期的に改定される。CATボンドの価格
       は、投資家が得るスプレッドと逆相関がある。また当該スプレッドは、モデルにより算定される
       期待損失および危険ゾーン、リスク認識、市場トレンド、経済的混乱等その他の市場要因の関数
       である。
       以下の表は、本シリーズ・トラストが保有する負債性金融商品の2020年8月31日および2019年8

       月31日現在の集中状況を示す。
       2020  年8月31日

                                               全体に対する
                                     市場価値           比率(%)
                                       USD
        *
       国
       英国                                  736,528             2.89
       アイルランド                                 1,187,138              4.66
       バミューダ                                17,498,924              68.66
       ケイマン諸島                                 4,341,483              17.03
       シンガポール                                  483,713             1.90
                                        1,238,078              4.86
       その他
                                       25,485,864              100.00
       合計
      *
       国別の分類は設立国に基づく。
                                 82/211




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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    財務リスク管理(続き)

     (a)市場リスク(続き)

       (ⅰ)価格リスク

       2019  年8月31日

                                               全体に対する
                                     市場価値           比率(%)
                                       USD
        *
       国
       英国                                  735,794             1.83
       アイルランド                                 2,368,828              5.90
       バミューダ                                27,639,137              68.79
       ケイマン諸島                                 6,471,897              16.11
       シンガポール                                  234,003             0.58
                                        2,729,763              6.79
       その他
                                       40,179,422              100.00
       合計
       *
       国別の分類は設立国に基づく。
       一般に、例えば米国のハリケーンのような特定の地域における特定の大災害のリスクへの集中が

       みられる。これは、CATボンドのリスク全体の中の高い割合を占める。したがって、これらの事象
       が発生した場合、これらのCATボンドの価格は大幅に下落する可能性があり、本シリーズ・トラス
       トに多額の損失が発生する可能性がある。
       本シリーズ・トラストの投資は、以下の危険に集中している。

       2020  年8月31日

                                              全体に対する比率
                                     市場価値            (%)
                                       USD
       危険
       複合危険                                17,454,170              68.49
       地震                                 3,041,201              11.93
       洪水                                  971,603             3.81
       パンデミック                                 1,196,609              4.70
       風災                                 2,584,156              10.14
                                         238,125             0.93
       山火事
                                       25,485,864              100.00
       合計
                                 83/211




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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (a)市場リスク(続き)

       (ⅰ)価格リスク

       2019  年8月31日

                                               全体に対する
                                     市場価値           比率(%)
                                       USD
       危険
       複合危険                                25,471,060              63.39
       地震                                 5,954,316              14.82
       洪水                                  714,600             1.78
       パンデミック                                 2,250,151              5.60
       風災                                 5,068,704              12.62
                                         720,591             1.79
       山火事
                                       40,179,422              100.00
       合計
       本シリーズ・トラストは、本シリーズ・トラストの投資方針に従って主にCATボンドに投資してい

       る。副投資運用会社が本シリーズ・トラストに適用するリスク管理の枠組みは以下の3つのリス
       ク監視活動から構成される:(1)単一のCATボンドのウェートが本シリーズ・トラストの最新の
       純資産価値の10%を超えないよう行う日次監視、(2)単一の債券発行体のウェートが本シリー
       ズ・トラストの最新の純資産価値の35%を超えないよう行う日次監視、および(3)1%水準での
       年次バリューアットリスク指標(VaR)の月次計算。
       2020  年8月31日現在、本シリーズ・トラストの1%水準での年次VaRは10,060,612米ドル(2019

       年:17,859,064米ドル)である。これは、100年に1度の確率で発生する最大損失額を表す。
       近年、CATボンドにおいて、スポンサー(保険会社や再保険契約のカウンターパーティ等)および

       発行体の集中が顕著になってきている。自然大災害が発生した場合にCATボンドの元本の一部また
       は全額が毀損する可能性に加え、このようなエクスポージャーの集中状況の結果、本シリーズ・
       トラストは、より幅広い業種および発行体に投資する分散化したファンドに比べてより多額の損
       失が発生する可能性がある。
       2020  年8月31日現在、単一の負債性金融商品および発行体であって、それぞれ解約可能受益証券

       の受益者に帰属する純資産の10%および35%を超えるものはない(2019年:なし)。
                                 84/211





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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (a)市場リスク(続き)

       (ⅱ)金利リスク

       本シリーズ・トラストは有利子金融資産および金融負債を保有することから、財政状態および

       キャッシュ・フローへの市場金利水準の変動の影響に関連するリスクに晒される。一般に、固定
       金利証券の金利リスクは変動金利証券よりも高い。したがって、金利上昇局面では、固定金利証
       券の価値は変動金利証券に比べてより大きく下落する。名目金利が上昇するにしたがって、本シ
       リーズ・トラストの価値は下がる可能性が高い。名目金利は、実質金利と期待インフレ率の合計
       値として記述することができる。
       固定金利証券およびデュレーションの長い変動金利証券は、金利の変動に対する感応度がより高

       く、通常デュレーションの短い証券よりも高いボラティリティを示す。
       一般に、CATボンドは通常、変動金利証券として発行される。こうした証券の利率は金利の変動に

       ある程度連動しているため、金利の変動に対する感応度は比較的低くなる。しかしながら、裏付
       資産である短期金融市場商品の残存期間から一定の軽微な金利リスクが発生する。
                                 85/211












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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (a)市場リスク(続き)

       (ⅱ)金利リスク(続き)

    2020  年8月31日            1カ月   未満    1カ月~1年        1年~5年       5年  超    無 利息      合計

                    USD       USD       USD      USD      USD      USD
    資産

    負債性金融商品への投資、
    公正価値              13,467,090        12,018,774          -      -      -   25,485,864
    デリバティブ金融商品、
    公正価値                  -        -       -      -    1,110       1,110
    未収利息                  -        -       -      -   255,558       255,558
    その他の資産                  -        -       -      -    3,333       3,333
                   2,594,387           -       -      -      -    2,594,387
    現金
                   16,061,477        12,018,774          -      -   260,001     28,340,252

    資産合計
    負債

    デリバティブ金融商品、
    公正価値                  -        -       -      -   127,504       127,504
                      -        -       -      -   114,850       114,850
    未払費用
    負債合計(解約可能受益

    証券の受益者に帰属する
                      -        -       -      -   242,354       242,354
    純資産を除く)
                   16,061,477        12,018,774          -      -    17,647     28,097,898
    金利感応度ギャップ合計
    2019  年8月31日            1カ月   未満    1カ月~1年        1年~5年       5年  超    無 利息      合計

                    USD       USD       USD      USD      USD      USD
    資産

    負債性金融商品への投資、
    公正価値              20,604,638        19,574,784          -      -      -   40,179,422
    デリバティブ金融商品、
    公正価値                  -        -       -      -   486,483       486,483
    未収利息                  -        -       -      -   411,368       411,368
    未決済取引債権                  -        -       -      -   1,993,000       1,993,000
    その他の資産                  -        -       -      -    52,727       52,727
                    355,872          -       -      -      -    355,872
    現金
                   20,960,510        19,574,784          -      -   2,943,578      43,478,872

    資産合計
    負債

    デリバティブ金融商品、
    公正価値                  -        -       -      -    20,994       20,994
                      -        -       -      -   129,325       129,325
    未払費用
    負債合計(解約可能受益

    証券の受益者に帰属する
                      -        -       -      -   150,319       150,319
    純資産を除く)
                   20,960,510        19,574,784          -      -   2,793,259      43,328,553
    金利感応度ギャップ合計
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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (a)市場リスク(続き)

       (ⅱ)金利リスク(続き)

       金利感応度分析

       当期の金利変動のボラティリティは、財政状態計算書日における金利の25ベーシスポイント(以

       下、「bps」という)の変動に基づいて算定される。この分析は、他のすべての変数が一定である
       と仮定して行われる。
                                          金利変動の純資産

                                           に対する影響
                                        25  bps        25  bps
                                         上昇          下落
                                         USD          USD
       2020  年8月31日
       受益者に帰属する純資産への
                                           (6,371)          6,371
       正味影響額
                                          金利変動の純資産

                                           に対する影響
                                        25  bps        25  bps
                                         上昇          下落
                                         USD          USD
       2019  年8月31日
       受益者に帰属する純資産への
                                          (10,045)          10,045
       正味影響額
       2020  年8月31日時点で保有している負債性金融商品のデュレーションは0.1(2019年:0.1)であ

       る。
       本シリーズ・トラストの金融資産および金融負債別のキャッシュ・フロー金利リスクに対するエ

       クスポージャーは、主に、変動金利の短期市場金利商品で保有されている現金から構成される。
       これらの残高に対する市場金利変動の影響は、本シリーズ・トラストにとって重要ではない。
       (ⅲ)為替リスク

       本シリーズ・トラストは、金融商品に投資する際、機能通貨以外の通貨建ての取引を行う場合が

       ある。その結果、本シリーズ・トラストは、機能通貨の他の通貨に対する為替レートが変動し、
       本シリーズ・トラストの資産または負債のうちの機能通貨である米ドルを含む特定の通貨建ての
       資産または負債に悪影響が生じるリスクに晒される。
                                 87/211




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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (a)市場リスク(続き)

       (ⅲ)為替リスク(続き)

       下記の表は、本シリーズ・トラストの為替リスクに対する総エクスポージャーを2020年8月31日

       および2019年8月31日時点で米ドル換算した額で示すものである:
                                    JPY         EUR        合計

       2020  年8月31日                           USD         USD         USD
       資産

       現金                            74,039         36,274        110,313
       負債性金融商品への投資、公正価値                              -     1,486,985         1,486,985
                                     -       10,442         10,442
       未収利息
                                  74,039       1,533,701         1,607,740
       資産合計
       負債

                                     -         -         -
       未払費用
       負債合計(解約可能受益証券の受益者に帰属
                                     -         -         -
       する純資産を除く)
       外国為替先渡契約                          16,947,645         (1,523,729)         15,423,916

                                17,021,684            9,972      17,031,656

       正味エクスポージャー合計
                                    JPY         EUR        合計

       2019  年8月31日                           USD         USD         USD
       資産

       現金                            34,953          6,663        41,616
       負債性金融商品への投資、公正価値                              -     1,369,053         1,369,053
       未収利息                              -       8,487         8,487
                                  30,594            -      30,594
       その他の資産
                                  72,210       1,377,540         1,449,750
       資産合計
       負債

                                     -         -         -
       未払費用
       負債合計(解約可能受益証券の受益者に帰属
                                     -         -         -
       する純資産を除く)
       外国為替先渡契約                          19,930,974         (1,377,492)         18,553,482

                                20,003,184              48    20,003,232

       正味エクスポージャー合計
       上記の表の金額は、資産および負債の帳簿価額ならびに外国為替先渡契約の想定元本に基づくも

       のである。
                                 88/211




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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (a)市場リスク(続き)

       (ⅲ)為替リスク(続き)

       感応度分析

       2020  年8月31日現在の貨幣性資産および負債の為替リスクに対する正味エクスポージャーは

       17,031,656米ドル(2019年:20,003,232米ドル)であった。2020年8月31日現在、他のすべての
       通貨に対して米ドルが5%上昇した場合、他の変数を一定と仮定すると、解約可能受益証券の受
       益者に帰属する純資産および包括利益計算書に計上される解約可能受益証券の受益者に帰属する
       純資産の変動額は851,583米ドル(2019年:1,000,161米ドル)減少していた。反対に他のすべて
       の通貨に対して米ドルが5%下落した場合、他の変数を一定と仮定すると、同額の逆方向の影響
       が発生していた。
     (b)信用リスク

     信用リスクは、金融商品のカウンターパーティが、本シリーズ・トラストとの間で締結した債務ま

     たはコミットメントを履行しないリスクを指す。金融資産の帳簿価額は、財政状態計算書日現在の
     信用リスクエクスポージャーの上限額を最も適確に表すものである。
     本シリーズ・トラストの資産の投資先であるCATボンドは、その元本または利息が支払われないリス

     クに晒される。財政状態の悪化により、発行体の元利金の支払能力が損なわれる可能性がある。発
     行体の元利金支払能力が損なわれた(または損なわれたと認識された)場合、本シリーズ・トラス
     トの資産として保有されている証券の価値に影響が生じる場合がある。
     特に、CATボンドの価格は、自然大災害の発生、疫病の流行または債券の条件に定義されたトリガー

     ポイントを超過することによりCATボンド発行体の債務不履行またはその可能性が発生した場合、大
     きく下落する可能性がある。
     信用リスクは、承認された仲介業者その他の信頼できる金融機関を取引相手に選ぶことにより軽減

     される。また、本シリーズ・トラストの金融資産は定評のある承認されたカウンターパーティによ
     り保管されている。上場証券に関するすべての取引は、承認された仲介業者を利用して受渡時に決
     済/支払が行われる。購入に対する支払は、仲介業者が購入した証券を受領した時点で実行され
     る。当事者の一方が自らの義務を履行しなかった場合、取引は不成立となる。本シリーズ・トラス
     トは、個別のカウンターパーティへのエクスポージャーに基づいて集中リスクを決定する。
                                 89/211





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    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (b)信用リスク(続き)

     本シリーズ・トラストのほぼすべての資産は保管会社が保有する。保管会社に破産または支払不能

     が発生した場合、保管会社に保管されている投資対象ならびに現金および現金同等物に対する本シ
     リーズ・トラストの権利が遅延または限定される可能性がある。本シリーズ・トラストは、保管会
     社の信用状態および財政状態を監視することにより、このリスクを監視する。
     以下の表は、本シリーズ・トラストの資産が保管されている銀行および保管会社のムーディーズに

     よる2020年8月31日および2019年8月31日時点の信用格付を要約したものである。
     2020  年8月31日

                                          公正価値          信用格付
                                             USD
     銀行
     バンク・オブ・ニューヨーク・メロン                                    2,594,387              A1
     保管会社

     バンク・オブ・ニューヨーク・メロン                                   25,485,864              A1
     金融デリバティブのカウンターパーティ

     バンク・オブ・ニューヨーク・メロン                                      1,110           A1
     2019  年8月31日

                                          公正価値          信用格付
                                             USD
     銀行
     バンク・オブ・ニューヨーク・メロン                                     355,872            A1
     保管会社

     バンク・オブ・ニューヨーク・メロン                                   40,179,422              A1
     金融デリバティブのカウンターパーティ

     バンク・オブ・ニューヨーク・メロン                                     486,483            A1
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    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (c)流動性リスク

     本シリーズ・トラストは資産を流動性の比較的低い証券に投資するため、管理会社が本シリーズ・

     トラストの投資を望ましい価格およびタイミングで処分できる可能性が限定される場合がある。そ
     の上、こうした投資の再売却は契約上の条項により制限される場合があり、こうした条項はその投
     資の価値自体に影響を及ぼす可能性がある。また、取引所によって特定の金融商品もしくは契約の
     取引が停止される可能性、特定の金融商品もしくは契約の即時売却および決済を求める命令が下さ
     れる可能性、または特定の金融商品もしくは契約の取引を売却目的に限って認める命令が下される
     可能性もある。非流動性リスクは、店頭取引の場合にも発生する可能性がある。こうした金融商品
     または契約には規制された市場が存在しない場合もあり、買呼値と売呼値はそれらの金融商品また
     は契約の仲買業者によってのみ形成される可能性が高い。市場性のない有価証券への投資には流動
     性リスクが伴う。加えて、こうした証券は価値評価が困難であり、その発行体は必ずしも規制され
     た市場の投資家保護規制に服しない。
     一般に、CATボンドは流動性が低く、市場参加者が限定されており、流通市場でのCATボンドの価格

     はボラティリティが高い。したがって、CATボンドの売却価額は、以前の価格水準から大きく割り引
     かれたものとなる場合がある。さらに、一部のCATボンドには流通市場が存在しない可能性があり、
     その場合には店頭取引により買い手を探さなくてはならないこともある。したがって、CATボンドの
     売却価額は、以前の価格水準から大きく割り引かれたものとなる場合があり、その結果本シリー
     ズ・トラストに多額の損失が発生する可能性がある。
     さらに、本シリーズ・トラストが短期間で多くの購入申込みを受ける一方、投資制限を遵守した上

     で投資先となる十分なCATボンドを発見できない場合、本シリーズ・トラストは一時的に多額の現金
     を保有する可能性がある。この場合、受益者のCATボンドに対するエクスポージャーは希釈化する。
     また、本シリーズ・トラストは、受益者の利益に資する大災害の発生など重要な状況において、各

     クラスの受益証券の買戻し/購入の申込みを一時停止するかまたは取り消す場合がある。
     解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産以外の金融負債について、契約満期までの残存期間は

     3カ月未満である。
     (d)その他のリスク

     ボラティリティリスク

     デリバティブ商品の価格は非常にボラティリティが高い。先渡契約の価格変動は、金利、需給関係

     の変化、政府の貿易、財政、金融および為替管理制度および政策、国内および国際的な政治および
     経済事象および政策等の影響を受ける。
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    財務諸表に対する注記(続き)

    4 財務リスク管理(続き)

     (d)その他のリスク(続き)

     ボラティリティリスク(続き)

     また、政府は随時、直接的におよび規制を通じて特定の市場、特に為替および金利に関連する先物

     およびオプション市場に介入する。こうした介入は、しばしば価格に直接影響を及ぼすことを目的
     として行われ、他の要因と共に、金利変動等を通じてそれらの市場をすべて急激に同じ方向に向か
     わせる場合がある。
     手法および金融商品のリスク

     手法および金融商品の利用には一定の特別なリスクが伴うが、それらのリスクには以下が含まれ

     る:(ⅰ)ヘッジ対象となる投資の価格および金利の動きを予測しうる可能性への依存性、(ⅱ)
     ヘッジ手段とヘッジ対象である投資または市場との間の不完全な相関関係、(ⅲ)これらの金融商
     品を利用するために必要なスキルが投資の選定に必要なスキルとは異なるという事実、および
     (ⅳ)効果的なポートフォリオ管理または買戻請求に応じる能力に対する障害が発生する可能性。
     本シリーズ・トラストの早期解約

     本シリーズ・トラストの最終買戻日は2163年12月1日に予定されているが、強制買戻事由が生じた

     場合は、最終買戻日は前倒しされる。
     本シリーズ・トラストが募集書類に記載されている規定に従って解約されない場合、受託証券は、

     次のいずれかが最初に発生した時点で、強制的に買戻される。
     (ⅰ)2022年7月1日以降の評価日において純資産価格が10,000,000米ドル以下であり、かつすべ

         ての受託証券を強制的に買戻すべきであると管理会社が判断すること、または
     (ⅱ)受託会社および管理会社がすべての受託証券の強制的な買戻しに合意すること(それぞれを
         「強制買戻事由」という)
     新型コロナウイルス感染症に関するリスク

     新型コロナウイルスを原因とする呼吸器疾患の近時の流行は2019年12月に中国で初めて検出され、

     その後全世界で検出されている。このコロナウイルスにより国境の閉鎖、検疫、サプライチェーン
     や消費者行動の混乱といった事態が生じており、一般的な世情の不安や不確実性も高まっている。
     新型コロナウイルス等の流行及び感染拡大の影響により、世界各国の経済、個々の企業および市場
     全般に対する悪影響が生じる可能性があるが、どのような形で悪影響が生じるかについては現在の
     ところ予測できるとは限らない。感染拡大の影響は短期的である可能性もあるが長期的となる可能
     性もある。
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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    5 公正価値測定

    本シリーズ・トラストは、測定に使用されるインプットの重要度を反映した公正価値ヒエラルキーを

    利用して、公正価値測定を分類する。この公正価値ヒエラルキーは、以下の3階層により構成される。
    ・ 活発な市場における同一の資産または負債に関する公表価格(調整前)(レベル1)。

    ・ レベル1に含まれる公表価格以外のインプットであって、当該資産または負債に関して直接(価

       格として)または間接的に(価格から導出される)観察可能なインプット(レベル2)。
    ・ 当該資産または負債に関する観察可能な市場データに基づかないインプット(すなわち、観察不

       能なインプット)(レベル3)。
    公正価値測定がその全体として分類される公正価値ヒエラルキーにおけるレベルは、公正価値測定を

    その全体として捉えた場合に重要である最低レベルのインプットをベースとして決定されたものであ
    る。この目的のため、個別インプットの重要度は、全体としての公正価値測定と照らし合わせて評価
    される。特定の公正価値測定において、観察可能なインプットが使用できるものの、相当程度を観察
    不可能なインプットにより修正する必要がある場合でも、かかる測定はレベル3の測定となる。全体
    としての公正価値測定に対する、特定のインプットの重要性を評価するには、当該資産または負債に
    固有の要素を考慮した上での判断が要求される。
    「観察可能」なインプットが何によって構成されるかについての決定も、本シリーズ・トラストによ

    る判断による部分が大きい。本シリーズ・トラストは、簡単に入手可能であり、定期的に配布または
    更新され、信頼性が高く検証可能であり、社内情報ではなく、関連する市場に積極的に関与している
    独立系の情報源により提供された市場データにつき観察可能なデータであるとみなす。
    純損益を通じて公正価値で測定する金融商品

    以下の表は、2020年8月31日および2019年8月31日現在の純損益を通じて公正価値で測定される金融

    商品を、公正価値測定を分類する公正価値ヒエラルキーのレベル別に分析したものである:
                            レベル1        レベル2        レベル3          合計

    2020  年8月31日                        USD        USD        USD        USD
    純損益を通じて公正価値で
    測定する金融資産
    負債性金融商品への投資                           -   25,485,864             -   25,485,864

                               -      1,110          -      1,110
    デリバティブ金融商品
                               -   25,486,974             -   25,486,974
    純損益を通じて公正価値で

    測定する金融負債
                               -     (127,504)           -    (127,504)
    デリバティブ金融商品
                               -     (127,504)           -    (127,504)
                                 93/211




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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    5 公正価値測定(続き)

    純損益を通じて公正価値で測定する金融商品(続き)

                            レベル1        レベル2        レベル3          合計

    2019  年8月31日                        USD        USD        USD        USD
    純損益を通じて公正価値で
    測定する金融資産
    負債性金融商品への投資                           -   40,179,422             -   40,179,422

                               -     486,483           -     486,483
    デリバティブ金融商品
                               -   40,665,905             -   40,665,905
    純損益を通じて公正価値で

    測定する金融負債
                               -     (20,994)           -     (20,994)
    デリバティブ金融商品
                               -     (20,994)           -     (20,994)
    活発とは見なされない市場で取引される金融商品ではあるが、市場の公表価格や、仲買業者による値

    付け、または観察可能なインプットを参考にした代替的な価格設定者による価格付けより測定された
    商品については、レベル2に分類される。これらには、CATボンドおよび為替予約への投資が含まれ
    る。
    CAT  ボンドへの投資は、注記3(a)(ⅳ)に記載した方針に従って価値の評価を行う。CATボンドの

    価格は、仲介業者4社の買呼値と売呼値から算出される。これらの仲介業者はCATボンド市場の主要
    マーケット・メーカーであり、自社の価格決定モデルを用いて入手可能な一般に公開されたCATボンド
    の取引価格に基づいて価格を算定している。そのような取引がない場合、各仲介業者は、CATボンドの
    価格を類似した債券の市場データから算定する。観察可能な市場インプットに基づいてCATボンドの公
    正価値を測定するための十分な情報が入手可能である。しかしながら、推定された価値は、近い将来
    最終的に実現する金額と著しく異なる可能性があり、その違いが重大な要因となりうる。
    純損益を通じて公正価値で測定しない金融商品

    純損益を通じて公正価値で測定しない金融商品には以下が含まれる。

    (ⅰ)現金、未収利息、その他資産および未払費用。これらは短期金融資産および金融負債であり、

        その短期的性質から、その帳簿価額は公正価値に近似している。
    (ⅱ)解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産。本シリーズ・トラストは、解約可能受益証券の
        通常の買戻しおよび発行につき、財務諸表における算定方法と同一の方法により買戻時点にお
        ける本シリーズ・トラストの純資産に対する持分割合を算定し、かかる割合の買戻しおよび発
        行を行う。したがって、解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産の帳簿価額は、ほぼ公正
        価値に等しい。当該受益証券は、公正価値ヒエラルキーにおいてレベル2に分類される。
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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    5 公正価値測定(続き)

    デリバティブ金融商品

    本シリーズ・トラストは為替予約契約を締結する。為替予約契約は、特定の数量の通貨を将来の特定

    の日に特定の価格で売買することを当事者間で約束する契約である。開始時には元本金額の交換は発
    生せず、正味の債権・債務ポジションは満期日に決済される。通貨フォワードは、円(年2回)クラ
    スおよび米ドル(年2回)クラスに起因する為替リスクを管理しヘッジするために利用される。
    報告日現在、以下の未決済の為替予約契約が存在する。

     2020  年8月31日

                                債権         債務      公正価値(純額)

        満期日               契約数          USD         USD             USD
     2020  年11月16日                  3      1,110       (127,504)             (126,394)
                                1,110       (127,504)             (126,394)

           合計
     2019  年8月31日

                                債権         債務      公正価値(純額)

        満期日               契約数          USD         USD             USD
     2019  年9月13日                  4     486,483         (20,994)             465,489
                              486,483         (20,994)             465,489

           合計
    為替予約契約により購入および売却された通貨には米ドル、ユーロおよび日本円が含まれる。これ

    は、本シリーズ・トラストの投資目標と整合的である。
    以下の表は、為替予約契約の想定エクスポージャーを示したものである。

     2020  年8月31日                                公正価値           想定元本

                                           USD           USD
     デリバティブ資産
     為替予約契約                                    1,110        17,242,852
     デリバティブ負債

                                        (127,504)          (1,692,542)
     為替予約契約
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                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    5 公正価値測定(続き)

    デリバティブ金融商品(続き)

     2019  年8月31日                                公正価値           想定元本

                                           USD           USD
     デリバティブ資産
     為替予約契約                                    486,483          21,068,475
     デリバティブ負債

                                         (20,994)          (2,980,482)
     為替予約契約
    金融資産および金融負債の相殺

    本シリーズ・トラストは、財政状態計算書上の資産と負債の相殺の影響を開示する。この開示によっ

    て、財務諸表利用者は認識された資産および負債に係るネッティング契約の財政状態への影響または
    潜在的な影響を評価することができる。これらの認識済資産および負債は、強制可能なマスター・
    ネッティング契約もしくは類似の契約の条件に服する金融商品およびデリバティブ商品または以下の
    相殺権基準を満たす金融商品およびデリバティブ商品である:本シリーズ・トラストが他の当事者に
    対して支払義務を負う金額が決定可能であり、本シリーズ・トラストが当該金額を他の当事者が支払
    義務を負う金額と相殺する権利を有していること、本シリーズ・トラストが相殺を行う意図を有して
    いること、および本シリーズ・トラストの相殺権が法律により強制可能であること。
    2020  年8月31日現在、本シリーズ・トラストは、財政状態計算書上相殺可能でありマスター・ネッ

    ティング契約に服する金融商品およびデリバティブ商品を保有している。このマスター・ネッティン
    グ契約は、カウンターパーティに本シリーズ・トラストのために提供されている担保またはカウン
    ターパーティの負債もしくは支払義務を本シリーズ・トラストが当該カウンターパーティに対して負
    う負債または支払義務と相殺することを認めるものである。
    2020  年8月31日現在の強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約に服する金融資産

    および金融負債は以下のとおりである。
                                 財政状態計算書上で相殺されていない

                     財政状態計算書に
                                      関連する金額
                     計上された認識済み
                                   金融         受領した
                    金融資産の総額(b)
                                                     純額
                                  商品(a)         現金担保(a)
     デリバティブ資産
     為替予約契約

     バンク・オブ・

                            1,110         (1,110)            -      -
     ニューヨーク・メロン
                            1,110         (1,110)            -      -
     合計
                                 96/211




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    財務諸表に対する注記(続き)

    5 公正価値測定(続き)

    金融資産および金融負債の相殺(続き)

                                 財政状態計算書上で相殺されていない

                     財政状態計算書に
                                      関連する金額
                     計上された認識済み
                                   金融        差入れられた
                    金融負債の総額(b)
                                                     純額
                                  商品(a)         現金担保(a)
     デリバティブ負債
     為替予約契約

     バンク・オブ・

                          (127,504)           1,110           -   (126,394)
     ニューヨーク・メロン
                          (127,504)           1,110           -   (126,394)
     合計
     (a)これらの金額は、デリバティブ資産または負債の残高に限定されている。このため、受領し

         たまたは差入れられた超過担保は含まれていない。
     (b)財政状態計算書上に計上されたこれらの金額は相殺されておらず、その結果、総額は純額に
         等しい。
    2019  年8月31日現在の強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約に服する金融資産

    および金融負債は以下のとおりである。
                                 財政状態計算書上で相殺されていない

                     財政状態計算書に
                                      関連する金額
                     計上された認識済み
                                   金融         受領した
                    金融資産の総額(b)
                                                     純額
                                  商品(a)         現金担保(a)
     デリバティブ資産
     為替予約契約

     バンク・オブ・

                           486,483         (20,994)            -    465,489
     ニューヨーク・メロン
                           486,483         (20,994)            -    465,489
     合計
                                 97/211







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                                      クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                       東京海上・CATボンド・ファンド
                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    5 公正価値測定(続き)

    金融資産および金融負債の相殺(続き)

                                 財政状態計算書上で相殺されていない

                     財政状態計算書に
                                      関連する金額
                     計上された認識済み
                                   金融        差入れられた
                    金融負債の総額(b)
                                                     純額
                                  商品(a)         現金担保(a)
     デリバティブ負債
     為替予約契約

     バンク・オブ・

                           (20,994)           20,994           -      -
     ニューヨーク・メロン
                           (20,994)           20,994           -      -
     合計
     (a)これらの金額は、デリバティブ資産または負債の残高に限定されている。このため、受領し

         たまたは差入れられた超過担保は含まれていない。
     (b)財政状態計算書上に計上されたこれらの金額は相殺されておらず、その結果、総額は純額に
         等しい。
    6 FVTPLで測定した金融商品からの純利益

    FVTPL   で測定した金融商品からの純利益は以下の項目から構成される。

                                   2020  年8月31日に          2019  年8月31日に

                                     終了した年度            終了した年度
                                          USD            USD
    受取利息                                   2,506,716            3,590,970
    純損益を通じて公正価値で測定する
    負債性金融商品に係る総実現(損失)                                   (818,370)            (199,692)
    純損益を通じて公正価値で測定する
    負債性金融商品に係る総未実現利益(損失)                                    616,636          (1,936,791)
    純損益を通じて公正価値で測定する
    デリバティブ金融商品に係る総実現利益                                     6,510           41,628
    純損益を通じて公正価値で測定する
                                        (591,883)            435,566
    デリバティブ金融商品に係る総未実現(損失)利益
                                       1,719,609            1,931,681

    FVTPL   で測定した金融商品からの純利益
                                 98/211





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                                      クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(E15389)
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                                       東京海上・CATボンド・ファンド
                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    7 解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産

    発行済全額払込済受益証券口数の変動は以下のとおりである。

    発行済全額払込済受益証券

                             円(年2回)クラス              米ドル(年2回)クラス

                                   (口数)                (口数)
    2019  年8月31日時点残高                           220,190,677               2,319,960,662
    受益証券の発行                                  -            17,869,393
                                 (37,125,626)               (1,281,074,577)
    受益証券の買戻し
                                 183,065,051               1,056,755,478
    2020  年8月31日時点残高
    発行済全額払込済受益証券

                             円(年2回)クラス              米ドル(年2回)クラス

                                   (口数)                (口数)
    2018  年8月31日時点残高                           273,478.014               3,287,246.637
    受益証券の発行                                  -            79,622.471
                                 (53,287.337)               (1,046,908.446)
    受益証券の買戻し
                                 220,190.677               2,319,960.662
    2019  年8月31日時点残高
    初回募集期間の米ドル(年2回)クラスに関して、最小初回購入申込みは、10,000口であり、その

    後、さらに1口増加する。その後の購入申込みについて、最小初回募集額は100,000米ドルであり、そ
    の後、0.01米ドル増加する。
    初回募集期間の円(年2回)クラスに関して、最小初回購入申込みは1,000口であり、その後さらに1

    口増加する。その後の購入申込みについて、最小初回募集額は10,000,000円であり、その後1円増加
    する。
    米ドル(年2回)クラスの発行価格は1口10.00米ドルであり、円(年2回)クラスは1口10,000円で

    ある。
    受益証券の初回発行後、資格のある投資家は、当該応募価格で、その後の購入日に受益証券の予約購

    入が可能である。取引日の受益証券クラスを予約購入した各受託証券に関して、応募価格は、評価地
    点での取引日直前の評価日の係る受益証券クラスごとの純資産価格と同等の金額である。
                                 99/211






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                                       東京海上・CATボンド・ファンド
                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    7 解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産(続き)

    買戻日において買戻し対象の受益証券の提出を希望する投資家は、かかる買戻日、またはそれ以外の

    管理会社が自己の判断で決定する日時の直前の買戻通知日の午後6時(東京時間)までに管理事務代
    行会社に買戻通知を提出しなければならない。
    買戻日は毎月第三営業日であり、本シリーズ・トラスト解約の中断事象が生じていない日とする。ま

    たは本シリーズ・トラストまたは受益証券クラスに関して、時によって管理会社が決定するその他の
    日とする。
    買戻通知日は、毎月10日とする。当該日が営業日でない場合、直後の営業日または管理会社が決定し

    たその他の日とする。
    受益者は、最終買戻日前のいずれかの買戻日に買い戻された受益証券クラスに関する金額を受け取

    る。その金額は当該買戻日直前の評価日において評価地点で算出された当該クラスの1口当たりの純
    資産価格に相当する。また、スウィング・プライス調整に従い調整される可能性がある。
    発行済み受益証券クラスの10%以上を占める買戻通知が受領された場合、または本シリーズ・トラス

    トの投資の清算が実施不能であるかまたは受益者に不利であると管理会社または受託会社が判断した
    場合、管理会社は受託会社と相談の上、管理会社が決定した手段により、すべてまたは一部におい
    て、受益者による買戻しを延期することができる。
    分配

    管理会社は、投資運用会社との協議を経て、分配期間中の純投資収益、純実現および未実現キャピタ

    ルゲイン、同期間中に受領した各受益証券クラスに帰属する資本金等の要因を考慮して、半期ごとの
    各分配宣言日に各クラスに係る分配額を決定することができる。
    分配は、当該分配宣言日の直前の分配基準日に受益者として登録されている者に対して行われる。管

    理会社は、分配期間中の純投資収益、純実現および未実現キャピタルゲイン、および同期間中に受領
    した各受益証券クラスに帰属する資本金の金額がそれ自体では半期分配の資金源として不十分である
    と認められる場合であって、適切と認められる場合、投資運用会社との協議を経て、特定の分配期間
    について分配の全額または一部を受益証券に帰属する投資元本から支払うことを選択することができ
    る(同金額がキャピタルゲインを超過する場合を含む)。
                                100/211






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                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    7 解約可能受益証券の受益者に帰属する純資産(続き)

    分配(続き)

    また、管理会社は、受益証券に帰属する投資元本から支払う選択肢があるにもかかわらず、特定の分

    配期間について受益証券について半期分配を支払わないことを選択することができる。管理会社がか
    かる選択を行いうる状況としては、管理会社がその単独の裁量の下で、本シリーズ・トラストの投資
    目標およびポリシーが過去6カ月間においてマイナスのパフォーマンスに終わったと判断した場合や、
    投資運用会社との協議を経てこうした選択が適切であると思われる程度にアンダーパフォームしたと
    判断した場合が含まれるが、これらに限られない。
    本シリーズ・トラストの終了に伴い、受託会社は既存の受益者に対して、その保有口数に応じて、本

    シリーズ・トラストの資産の現金化により回収した現金の全額を分配する。受託会社は、終了に関連
    してまたは起因して発生または負担したものか否かを問わず、受託会社において適切に発生または負
    担したすべての費用、債務、負債、対価、経費、請求および要求の支払に充当するために必要な現金
    を留保することができる。
    2020  年8月31日に終了した年度において、解約可能受益証券の受益者へ76,818米ドルの分配があった

    (2019年:262,589米ドル)。
    8 関連当事者取引

    一方当事者が他方当事者を支配する、あるいは財政上または運営上の決定に際して他方当事者に対し

    て重要な影響力を行使することができる場合、両当事者は関連当事者とみなされる。
    クレディ・スイス・インターナショナルは、本シリーズ・トラストの報酬代行会社として行動し、同

    社の最終的な親会社であるクレディ・スイス・グループによる共同保有により重要な影響力を行使す
    ることが可能な関連当事者である。報酬代行会社は、各評価日までに日次で発生し、同日に計算され
    た純資産価値の0.12%を年当たりの報酬代行会社報酬として受け取るものとし、同報酬は本シリー
    ズ・トラストの資産から支払われる。本年度の報酬代行会社に対する報酬総額は40,948米ドル(2019
    年:58,968米ドル)であり、年度末時点で報酬代行会社に対する未払報酬残高は5,959米ドル(2019
    年:9,176米ドル)である。
    管理会社は、シリーズ信託約款の条件に従って受託証券の発行を行う権限を持っており、同社の最終

    的な親会社であるクレディ・スイス・グループと共同で保有する関連当事者である。管理会社は、報
    酬代行会社報酬から支払われる年当たり5,000米ドルを管理会社報酬として受け取るものとし、同報酬
    は月割りの後払いで報酬代行会社より支払われる。
                                101/211





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                                                   財務諸表
                                                2020  年8月31日
    財務諸表に対する注記(続き)

    8 関連当事者取引(続き)

    投資運用会社は、投資運用契約の条件に従って管理会社から委託された、投資対象ポートフォリオに

    関する日常的な裁量投資意思決定および通貨フォワードの管理責任を負っている関連当事者である。
    投資運用会社は純資産価値の0.70%を年当たりの報酬として受け取るものとする。同報酬は各評価日
    において日次ベースで計算され、後払いで四半期毎に本シリーズ・トラストの資産から支払われる。
    当期の投資運用会社に対する報酬総額は238,889米ドル(2019年:344,647米ドル)であり、当期末時
    点で投資運用会社に対する未払報酬残高は34,759米ドル(2019年:53,525米ドル)である。
    副投資運用会社は、副投資運用契約の条件に従って投資運用会社から再委託された投資対象ポート

    フォリオの日常的な投資意思決定の責任に基づく関連当事者である。副投資運用会社は、各評価日ま
    でに日次で発生し、同日に計算された純資産価値の0.50%を年当たりの報酬として受け取るものと
    し、同報酬は投資運用会社により投資運用会社報酬から支払われる。本年度の副投資運用会社に対す
    る報酬総額は170,634米ドル(2019年:246,176米ドル)であり、年度末時点で副投資運用会社に対す
    る未払報酬残高は24,828米ドル(2019年:38,232米ドル)である。
    受託会社は、本シリーズ・トラストの運営および管理に全面的な権限を有することによる本シリー

    ズ・トラストとの関係に基づく関連当事者である。受託会社に対しては、年当たり10,000米ドルの固
    定報酬が本シリーズ・トラストの資産から毎年前払いで支払われるものとする。受託会社はさらに、
    その職務の遂行により適切に発生したすべての自己負担経費につき、本シリーズ・トラストの資産か
    ら払い戻しを受ける。
    9 後発事象

    2020  年1月初頭に新型コロナウイルス感染症の感染拡大が発生し、その状況は急速な変化を続けてい

    る。また、その発生以降世界全体で経済活動に悪影響が生じている。感染拡大の状況は変化が速く流
    動的であることから、最終的にどのような影響が生じるかという予測は困難であるが、経済および市
    場への悪影響は長期化する可能性もあり、世界経済が停滞期へと移行することも考えられる。管理会
    社及び受託会社は、本後発事象の結果として2020年8月31日現在の財務諸表に何らかの財務的影響が
    生じることはないと考えている。
    管理会社及び受託会社は、コロナウイルスに関係する状況の推移を注視するとともに、既存の事業継

    続計画、全世界的な保健組織および関係各政府の指示ならびに伝染病対応に関する一般的な最良慣行
    に基づいて業務上の対応につき調整を行っている。
    2020  年8月31日より後の期間および2020年12月23日現在において、本シリーズ・トラストは購入申込

    み金額を計上しておらず、買戻し4,146,996米ドル、分配429,714米ドルを計上している。
    これらの財務諸表の作成にあたり、運営者は、財務諸表の発行可能日である2020年12月23日までのす

    べての重大な後発事象を評価し開示した。
    次へ

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     (2)【損益計算書】

        ファンドの損益計算書については、「(1)貸借対照表」の項目に記載したファンドの包括利益計算
       書をご参照ください。
     (3)【投資有価証券明細表等】

        ファンドの投資有価証券明細表等については、「第二部 ファンド情報-5 運用状況-(2)投資
       資産」の項目に記載したファンドの投資有価証券の主要銘柄をご参照ください。
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    2【ファンドの現況】

    【純資産額計算書】
                                              (2020年12月末日現在)
      Ⅰ. 資産総額                       40,775,335.07       米ドル             4,220,247,180       円
      Ⅱ. 債務総額                       16,509,255.61       米ドル             1,708,707,956       円
      Ⅲ. 純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)                       24,266,079.46       米ドル             2,511,539,224       円
                               円(年2回)クラス:155,776.219口
      Ⅳ. 発行済口数
                              米ドル(年2回)クラス:900,165.943口
                            円(年2回)クラス:
                                                        -
      Ⅴ. 1口当たり純資産価格                             9,933円
      (Ⅲ/Ⅳ)
                          米ドル(年2回)クラス:                  米ドル(年2回)クラス:
                                  10.31   米ドル                 1,067   円
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    第4【外国投資信託受益証券事務の概要】

     (イ)受益証券の名義書換
        ファンドの記名式証券の名義書換を行う登録・名義書換事務代行会社は次の通りです。
        取扱機関 ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン シンガポール支店
        取扱場所 シンガポール 039192 ミレニア タワー 02-01 ワン テマセク アベニュー
        日本の受益者については、受益証券の保管を日本における販売会社に委託している場合、その日本に
       おける販売会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては受益者本人の責任で
       行います。
        名義書換の費用は受益者から徴収されません。
     (ロ)受益者集会

        受託会社は、基本信託証書の定めにより招集することが要求されている場合、または提案されている
       ものが受益者による決議であるときは受益証券の保有者として登録され受益証券1口当たり純資産価格
       の総額がトラストの全てのシリーズ・トラストの純資産総額の10分の1以上となる受益証券を保有する
       受益者の書面による要請のある場合、もしくは提案されているものがファンドによる決議であるときは
       受益証券の保有者として登録されファンドの受益証券の口数の10分の1以上を保有する受益者の書面に
       よる要請がある場合、招集通知に記載されている日時および場所にて、全受益者または(場合により)
       ファンドの受益者の集会を招集します。受託会社は、各集会の15暦日前までに、集会の場所、日時およ
       び集会で提案される決議の条件を記載した書面による通知を、トラストの受益者全員の集会の場合は各
       受益者に郵送し、ファンドの受益者の集会の場合はファンドの受益者に郵送します。集会の基準日は、
       集会の通知に指定された日の少なくとも21暦日前とします。受益者に対する通知が偶然になされなかっ
       た場合または受益者によって通知が受領されなかった場合でも、集会の手続が無効となることはありま
       せん。受託会社または管理会社の取締役またはその他権限を付与された役員は、いずれの集会にも出席
       し、発言する権利を有します。定足数は受益者2名としますが、受益者が1名しかいない場合はこの限
       りではなく、この場合定足数は当該受益者1名とします。いずれの集会においても、集会の投票に付さ
       れた決議は書面による投票で決定され、提案されたのが受益者による決議であるときは受益証券1口当
       たり純資産価格の合計がトラストのシリーズ・トラスト全ての純資産総額の50%以上である受益証券を
       保有する受益者により承認される場合、提案されたのがファンドによる決議であるときは発行済みの当
       該ファンドの受益証券口数の半分以上を保有する受益者により承認された場合、投票結果は集会の決議
       であるとみなされます。上記にかかわらず、且つ基本信託証書第33.2条の目的に限り、トラストが
       「ミューチュアル・ファンド」であって「規制対象のミューチュアル・ファンド」(ケイマン諸島
       ミューチュアル・ファンド法に定義された用語)ではない場合はいつでも、「受益者による決議」とい
       う表現は、トラストの(当該法で定義された)「投資者」の人数の過半数が書面で同意した決議を指し
       ます。受益者による決議に関する純資産総額の計算は、集会の直前の該当する評価日の評価時点で行わ
       れます。投票は、本人または代理人のいずれかにより行うことができます。
     (ハ)受益者に対する特典、譲渡制限

        受益者に対する特典はありません。
        管理会社は、いかなる者(米国人および(制限付例外があります。)ケイマン諸島の居住者または所
       在地事務代行会社を含みます。)による受益証券の取得も制限することができます。
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    第三部【特別情報】

    第1【管理会社の概況】

    1【管理会社の概況】

     (1)資本金の額
        2020年12月末日現在、管理会社の払込済み資本金は735,000米ドル(約7,607万円)です。
     (2)会社の機構

        管理会社の定款によれば、管理会社の業務は10名以上(代理取締役は除きます。)で構成される取締
       役会によって管理されます。取締役の株式保有資格は総会において管理会社によりかかる決定がなされ
       るまで要求されません。管理会社は通常の決議により取締役を選任でき、同様に取締役を解任し、代わ
       りに他の者を指名できます。取締役は、管理会社の定款に定められた最大数を条件として、いつでも随
       時何人をも取締役に指名する権限を有します。
        取締役会は、その構成員から議長を選出できますが義務はありません。
        取締役会は、招集通知に記載された場所で開催されます。
        取締役会は、各取締役および代理取締役に書面により少なくとも2日前に通知がなされることにより
       招集されます。ただし、全取締役(または代理取締役)が通知を取締役会開催の前か後に撤回する場
       合、招集通知の期間が短縮された取締役会も有効な取締役会であるものとします。
        取締役会の決議の定足数は、取締役会で別途定めがなければ2名です。ただし、いかなる時でも取締
       役が1名の場合は定足数は1名です。
        決議は、定足数を満たしている取締役会に自らまたは代理人により参加している者の過半数の賛成に
       よりなされます。議長は、賛否同数の場合の決定権を有します。
        取締役会は、法律、定款、総会で管理会社により規定された規則および関連するファンドの基本的書
       類による制限にしたがって、管理会社の名前で活動し、管理会社のために活動する過程にある全業務な
       らびに事務管理および財産処分に関する全活動を行い、かつ、権限を付与する権限を授与されていま
       す。
        取締役会は、取締役会の構成員ではない1名以上の執行役員、支部の委員会もしくは代理人、または
       取締役会の構成員で構成されると取締役がみなす委員会に対し、管理会社の業務および管理会社の代表
       権の全てまたは一部を委託することができます。
        株主総会が、適式に成立した場合には、全株主を代表します。株主総会は、管理会社に代わって活動
       を行い、かつ、承認し、ならびに議題を提案する幅広い権限を有します。
        適用法令の要件および管理会社の定款の遵守を条件とし、株主総会で正式に可決された決議は全株主
       を拘束します。
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    2【事業の内容及び営業の概況】

       管理会社の事業の目的には、定款に規定される以外の制限はなく、投資信託の管理会社として行為する
     ことに何ら制限はありません。
       管理会社は、2020年12月末日現在、以下の投資信託の管理・運用を行っています。
       国別(設立国)               種類別          本数        純資産の合計(通貨別)
                                           713,381,817      米ドル
                                            34,468,648      豪ドル
                       公募          10
       ケイマン諸島                                   7,515,479,622       円
                                           250,280,442      トルコリラ
                       私募          30        234,260,239,001         円
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    3【管理会社の経理状況】

     a.管理会社の直近2事業年度(2018年1月1日から2018年12月31日までおよび2019年1月1日から2019

        年12月31日まで)の日本文の財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」(平成
        5年大蔵省令第22号)に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年
        大蔵省令第59号)第131条第5項ただし書の規定を適用して、管理会社によって作成された監査済財務
        書類の原文を翻訳したものです(ただし、円換算部分を除きます。)。
     b.管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第

        7項に規定する外国監査法人等をいいます。)であるケーピーエムジーから監査証明に相当すると認
        められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当する
        もの(訳文を含みます。)が当該財務書類に添付されています。
     c.管理会社の原文の財務書類は米ドルで表示されています。日本文の財務書類には円換算額が併記され

        ています。日本円による金額は2020年12月30日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売
        買相場の仲値(1米ドル=103.50円)で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されて
        います。
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     (1)【貸借対照表】

    損益およびその他の包括利益計算書(2019年12月31日終了事業年度)

                                 2019  年度            2018  年度

                        注記への
                               USD       千円       USD       千円
                         参照
    損益計算書(米ドル)
    受取利息                            34,534       3,574       22,534       2,332

    -うち、償却原価で測定される
                                34,534       3,574       22,534       2,332
    金融商品にかかる受取利息
    純受取利息                     4      34,534       3,574       22,534       2,332
    サービス報酬収入                     5      215,000       22,253       205,000       21,218

    その他(損失)/収益                             (21)       (2)        8       1
    純収益                           249,513       25,825       227,542       23,551
    一般管理および営業費                     6     (143,734)       (14,876)       (121,067)       (12,530)

    引当金繰入および税引前営業利益                           105,779       10,948       106,475       11,020
    税引前利益                           105,779       10,948       106,475       11,020

    法人税等                     7         -       -       -       -

    税引後利益                           105,779       10,948       106,475       11,020
    8ページから17ページの注記は本財務諸表の一部をなすものである。

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    財政状態計算書(2019年12月31日現在)

                                 2019  年度            2018  年度

                        注記への
                               USD       千円       USD       千円
                         参照
    資産(米ドル)
    現金預け金                     9     1,436,186        148,645      1,213,367        125,583
    その他資産                     10      217,427       22,504       206,873       21,411
    資産合計                          1,653,613        171,149      1,420,240        146,995
    負債(米ドル)

    その他負債                     10      131,329       13,593        3,735        387
    負債合計                           131,329       13,593        3,735        387
    株主資本(米ドル)

    資本金                     11      735,000       76,073       735,000       76,073
    利益剰余金                           787,284       81,484       681,505       70,536
    株主資本合計                          1,522,284        157,556      1,416,505        146,608

    負債および株主資本合計                          1,653,613        171,149      1,420,240        146,995
    (日付)、取締役会により発行の承認および許可を受けた。

         )

         )
         )    取締役
         )
         )
    8ページから17ページの注記は本財務諸表の一部をなすものである。

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    持分変動計算書(2019年12月31日終了事業年度)

                          資本金          利益剰余金             合計

                        USD     千円      USD     千円      USD      千円
    2019  年度
    2019  年度持分変動計算書(米ドル)
    2019  年1月1日現在の残高                  735,000      76,073      681,505      70,536     1,416,505       146,608
    当該年度の利益                       -     -   105,779      10,948      105,779      10,948
    2019  年12月31日現在の残高                  735,000      76,073      787,284      81,484     1,522,284       157,556
    2018  年度

    2018  年度持分変動計算書(米ドル)
    2018  年1月1日現在の残高                  735,000      76,073      575,030      59,516     1,310,030       135,588
    当該年度の利益                       -     -   106,475      11,020      106,475      11,020
    2018  年12月31日現在の残高                  735,000      76,073      681,505      70,536     1,416,505       146,608
    8ページから17ページの注記は本財務諸表の一部をなすものである。

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    キャッシュ・フロー計算書(2019年12月31日終了事業年度)

                                 2019  年度            2018  年度

                        注記への
                               USD       千円       USD       千円
                         参照
    営業活動による
    キャッシュ・フロー(米ドル)
    当該年度の利益                           105,779       10,948       106,475       11,020
    純利益を営業活動より生じた
    現金と一致させるための調整
    税引およびその他調整前
    純利益に含まれる非現金項目:
    受取利息                     4      (34,534)       (3,574)       (22,534)       (2,332)
    未実現損益                              21       2       (8)       (1)
    営業資産および負債変動前の
                                71,266       7,376       83,933       8,687
    営業活動より生じた現金
    営業資産の純(増)/減:
    その他資産                           (10,575)       (1,095)       92,358       9,559
    営業資産の純(増)/減:                           (10,575)       (1,095)       92,358       9,559
    営業負債の純増/(減):
    その他負債および引当金                           127,594       13,206       (1,639)        (170)
    営業負債の純増/(減)                           127,594       13,206       (1,639)        (170)
    法人税等の支払額                              -       -       -       -
    営業活動より生じた現金                           188,285       19,487       174,652       18,076
    財務活動による
    キャッシュ・フロー(米ドル)
    受取利息                     4      34,534       3,574       22,534       2,332
    財務活動により生じた現金(米ドル)                            34,534       3,574       22,534       2,332
    現金および現金同等物の純増額                           222,819       23,062       197,186       20,409
    期首における現金および現金同等物                          1,213,367        125,583      1,016,181        105,175
    期末における現金および
                              1,436,186        148,645      1,213,367        125,583
    現金同等物(米ドル)
    現金預け金                     9     1,436,186        148,645      1,213,367        125,583
    期末における現金および
                              1,436,186        148,645      1,213,367        125,583
    現金同等物(米ドル)
    8ページから17ページの注記は本財務諸表の一部をなすものである。

                                148/211





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    財務諸表に対する注記

    1.主たる事業

    クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(以下、「当社」という。)は、ケイマン諸島に

    設立された有限会社である。当社の主たる事業はトラストの設立ならびにトラスト資産の管理事務代行およ
    び運用である。当社の登録事業所は、ケイマン諸島 KY1-1104、グランド・ケイマン、ウグランド・ハウ
    ス、私書箱309、メイプルズ・コーポレート・サービシズ・リミテッド内(c/o                                         Maples    Corporate      Services
    Limited,     P.O.   Box  309,   Ugland    House,    Grand   Cayman    KY1-1104,      Cayman    Islands)に所在する。
    2.重要な会計方針

    (a)準拠表明

    本財務諸表は、該当するすべての国際財務報告基準(以下、「IFRS」という。)に準拠して作成されてい

    る。IFRSは、該当する個々の国際財務報告基準、国際会計基準(以下、「IAS」という。)および国際会計基
    準審議会(以下、「IASB」という。)が発行する解釈指針等すべての総称である。当社が採用した重要な会
    計方針の概要は、以下のとおりである。
    (b)財務諸表の作成基準

    本財務諸表は、取得原価基準を測定基準として作成されている。

    IFRS  に準拠した財務諸表の作成に当たり、経営陣は会計方針の適用ならびに資産、負債、収益および費用の

    報告額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことが求められている。見積りおよびこれに伴う仮定
    は、状況に応じて合理的であると考えられ、結果として他の情報源からは容易に明白とはならない資産およ
    び負債の帳簿価額を決定する基準となる過去の実績およびその他のさまざまな要因に基づくものである。実
    際の結果は、かかる見積りと異なる場合もある。
    見積りおよびその基礎となる仮定は、継続的に見直しが行われる。会計上の見積りの修正は、見積りが修正

    された期間のみに影響を及ぼす場合は当該期間に、見積りが修正された期間および将来の期間双方に影響を
    及ぼす場合は当該期間および将来の期間に認識される。
    (c)外貨

    当社の機能通貨および表示通貨は米ドル(USD)である。期中の外貨建取引は、取引日の実勢為替レートで米

    ドルに換算される。外貨建の貨幣性資産・負債は報告会計期間末の実勢為替レートで米ドルに換算される。
    為替差損益は、損益計算書に認識される。
    取得原価により測定された外貨建の非貨幣性資産・負債は、取引日の実勢為替レートで米ドルに換算され

    る。公正価値で計上された外貨建の非貨幣性資産・負債は公正価値が決定された日の実勢為替レートで換算
    される。再換算により生じる為替差損益は、損益計算書に認識される。
                                149/211




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    2.重要な会計方針(続き)
    (d)現金および現金同等物

    現金預け金は、銀行預け金、銀行手元現金、および短期の流動性の高い投資であり、容易に一定額の現金に

    換金することが可能であり、かつ、価値の変動については僅少なリスクしか負わず、取得時の満期が3ヵ月
    以内のものをいう。
    (e)その他の資産

    その他の資産は、まず時価で計上し、その後、償却原価から減損(貸倒引当金)を差し引いて記載する(注

    記2(g)を参照)。ただし、未収金が関連当事者に対する特定返済条件のない無利子融資である場合や、
    その割引の影響が微小である場合はこの限りでない。これらに該当する場合、未収金は不良債権の減損を差
    し引いた原価で計上される。
    (f)引当金および偶発債務

    引当金は、当社が過去の事象の結果として生じる法的または推定的債務を有しており、債務を決済するため

    に経済的便益の流出が必要となる可能性が高く、かつその金額について信頼できる見積りができる場合に、
    不確実な時期または金額の負債に対して認識される。金額の時間的価値が重要な場合、引当金は債務を決済
    するために予想される支出の現在価値で計上される。
    経済的便益の流出が必要となる可能性が低く、金額の見積もりに信頼性がない場合、経済的便益の流出の可

    能性が微小でないかぎり、債務は偶発債務として開示する。1ないし複数の将来事象の発生または未発生に
    よってのみその存在を確認できる潜在的な債務についても、経済的便益の流出の可能性が微小でない限り、
    債務は偶発債務として開示する。
    (g)減損

    当社の資産の帳簿価額は、各報告期間末に見直しを行い、減損を行うべき客観的根拠の有無を判定する。こ

    のような客観的根拠がある場合には、各報告期間末において、この資産の回収可能額の見積もりを行う。資
    産の帳簿価額が回収可能額を上回る場合には、必ず減損損失を計上する。減損損失は利益または損失として
    計上する。
    IFRS  第9号に従って、減損要件は主として償却原価で測定される金融資産に適用される。減損要件は、報告

    日付において将来の経済状況に対する合理的かつ信頼性の高い予測を織り込むことにより、IFRS第9号にお
    ける発生損失モデルから、IFRS第9号における予想信用損失(ECL)モデルに変更となった。本基準の適用に
    よる当社財務諸表への重大な影響はない。
    (h)収益の認識

    投資運用サービスを提供し、当社に経済的便益が流入する可能性が高く、適宜収益および費用を信頼性を

    もって測定できる場合に、損益計算書に管理報酬が認識される。
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    2.重要な会計方針(続き)
    (i)費用

    すべての費用は、発生主義により損益計算書に認識される。

    (j)関連当事者

    本財務諸表では、当事者が以下のいずれかに該当する場合に当社の関連当事者とみなしている。

    (a)個人、またはその個人の家族の近親者は、以下に該当する場合、当社の関連当事者である。
     (ⅰ)当     社を支配している、または共同支配している。
     (ⅱ)当     社に重要な影響を与える。
     (ⅲ)当     社または当社親会社経営幹部の一員である。
    (b)企業は、以下の条件のいずれかに該当する場合、当社の関連当事者である。

     (ⅰ)そ     の企業と当社が同じグループの傘下にある(すなわち、それぞれの親会社、子会社、関連会社が
         関連している。)。
     (ⅱ)そ     の企業と他方の企業が関連会社であるか、合弁会社である(その企業の関連会社または合弁会社
         の属する企業グループに他方の企業が属している。)。
     (ⅲ)両     企業が、同一の第三者企業の合弁会社である。
     (ⅳ)あ     る企業がある第三者企業の合弁会社であり、他方の企業が当該第三者企業の関連会社である。
     (ⅴ)あ     る企業が、当社または当社の関連当事者である企業の従業員給付のための退職後給付制度であ
         る。
     (ⅵ)あ     る企業が、(a)に規定する個人に支配されているか、共同支配されている。
     (ⅶ)(     a)(i)に規定する個人が、ある企業に重要な影響を与えているか、その企業(またはその親
         会社)の経営幹部の一員である。
    個人の家族の近親者とは、企業との取引において当該個人に影響を与える、または当該個人の影響を受ける

    と予想される親族の一員をいう。
    (k)当期に発効された基準および解釈指針

    ・ IFRIC第23号:国際会計基準審議会(IASB)は2017年6月にIFRIC第23号「法人所得税務処理に関する不

       確実性」を公表した。IFRIC第23号は、法人所得税務処理に関する不確実性について明確化を図るもので
       あり、IAS第12号に基づく法人所得税務処理に関して不確実性が存在する場合に、課税所得(税務上の欠
       損金)、税務基準額、未使用の欠損金、未使用の繰越税額控除および税率の決定に適用される。IFRIC第
       23号は、2019年1月1日以降に始まる年度から有効となった。当社は2019年1月1日にIFRIC第23号を適
       用した。この適用は、当社の財政状態、経営成績またはキャッシュ・フローに重大な影響を与えていな
       い。
                                151/211






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    2.重要な会計方針(続き)
    ・ IFRS年次改善2015-2017年サイクル:IASBは、2017年12月に「IFRS年次改善2015-2017年サイクル」

       (IFRS改善2015-2017年)を公表した。IFRS改善2015-2017年は、2019年1月1日以降に始まる年度か
       ら有効となった。当社は2019年1月1日にIFRS年次改善2015-2017年サイクルを適用した。この適用
       は、当社の財政状態、経営成績またはキャッシュ・フローに重大な影響を与えていない。
    ・ IAS第19号の改訂:制度改訂、縮小または清算:IASBは2018年2月に「制度改訂、縮小または清算」

       (IAS第19号の改訂)を公表した。これは確定給付年金制度に変更が生じた場合に企業が年金費用をどの
       ように決定するかを規定するものである。IAS第19号の改訂は2019年1月1日以降に始まる年度から有効
       となった。当社は2019年1月1日にIAS第19号の改訂を適用した。この適用は、当社の財政状態、経営成
       績またはキャッシュ・フローに重大な影響を与えていない。
    3.会計方針の変更

    IASB  は、当会計期間に新たに発効するIFRSの複数の改訂基準を公表している。これらの変更事項は、これま

    でに作成または注記2(k)に提示された、現在または以前の期間の当社業績および財政状況に重大な影響
    を及ぼしていない。
    当社は、新しい会計基準または解釈指針のうち当会計期間に発効していないものについては適用していない
    (注記17)。
    4.純受取利息

                                        2019  年度       2018  年度

    純受取利息(米ドル)
    現金預け金にかかる受取利息                                       34,534          22,534
    受取利息                                       34,534          22,534
    金融商品にかかる上記の受取利息はすべて償却原価で測定される。

    5.サービス報酬収入

    当社の主たる事業はトラストの設立ならびにトラスト資産の管理事務代行および運用である。

    収益は、以下に示す関連会社から得た投資運用報酬である。
                                        2019  年度       2018  年度

    収益(米ドル)
    サービス報酬収入                                      215,000          205,000
    収益合計                                      215,000          205,000
                                152/211






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    6.一般管理および営業費
                                        2019  年度       2018  年度

    一般管理および営業費(米ドル)

    その他費用                                      (34,668)          (1,315)
    銀行手数料                                        (191)          (545)
    営業費                                      (34,859)          (1,860)
    監査報酬                                       (3,119)          (3,117)
    役員報酬                                     (105,756)          (106,500)
    専門家サービス                                         -       (9,590)
    一般管理費                                     (108,875)          (119,207)
    一般管理および営業費合計                                     (143,734)          (121,067)
    上記の支出はいずれも直接持株会社に対して支払われ、直接持株会社は当社に代わりこれを決済する。

    7.法人税等

    ケイマン諸島において所得またはキャピタル・ゲインに課される税金はなく、当社は、ケイマン諸島総督よ

    り、2029年10月10日まで現地のすべての所得、利益およびキャピタル・ゲインに対する税金を免除するとの
    保証を得ている。したがって、本財務諸表に所得税は計上されていない。
    8.非連結のストラクチャード・エンティティ

    スポンサーとなる非連結ストラクチャード・エンティティ

    当社は、当社名がストラクチャード・エンティティの名称やそれが発行する商品に表示される、または当社

    がそのストラクチャード・エンティティと関係があるか、もしくは当社がそのストラクチャード・エンティ
    ティの設計や設定に関与しており、ストラクチャード・エンティティとの関与の一形態を有すると市場が一
    般的に期待する場合、自社をそのストラクチャード・エンティティのスポンサーであると見なす。当社がス
    ポンサーではあるが持分を有していない非連結ストラクチャード・エンティティについて、当社は報告期間
    中これらエンティティから投資運用報酬を受け取っておらず、またいかなる資産もこれらエンティティに移
    管していない。
    以下に示す非連結のストラクチャード・エンティティは、当社がスポンサーとなっているが、管理費用は受

    け取っておらず、2019年12月31日現在当社は持分を保有していない。
    - HOLT®ジャパン・インカム・プラス・ストラテジー・ファンド(適格機関投資家限定)

    以下に示す非連結のストラクチャード・エンティティは、当社がスポンサーであり、年間固定管理費用とし

    て5,000米ドル(2018年:5,000米ドル)を受け取っているが、2019年12月31日現在当社は持分を保有してい
    ない。
                                153/211





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    8.非連結ストラクチャード・エンティティ(続き)
    アジア・エクイティ・インカムプラス・ストラテジー・ファンド(適格機関投資家限定)

    グローバル・リートα・ファンド(適格機関投資家限定)
    豪州高配当株・ツインαファンド(適格機関投資家限定)
    ダイワ・オーストラリア高配当株αファンド(適格機関投資家限定)
    プリンシパル/CSカナディアン・エクイティ・インカム・ファンド(適格機関投資家限定)
    CS グローバル・リート・トリプル・プレミアム・ファンド(適格機関投資家限定)
    米国好配当株式プレミアム・ファンド(適格機関投資家限定)
    US スモール・キャップ・エクイティ・プレミアム・ファンド(適格機関投資家限定)
    ダイワ・エマージング・ローカル・マーケット・ボンド・ファンド(適格機関投資家限定)
    J-REIT   ファンド(適格機関投資家限定)
    US プリファード・リート・インカム・ファンド(適格機関投資家限定)
    ジャパン・エクイティ・プレミアム・ファンド(適格機関投資家限定)
    NB/MYAM    米国リート・インカム・ファンド(適格機関投資家限定)
    ダイワ・UK・ハイ・ディビデンド・エクイティ・ファンド(適格機関投資家限定)
    AMP  オーストラリア・インカム債券ファンド(適格機関投資家限定)
    ブラジル株式αファンド(適格機関投資家限定)
    ダイワ・ブラジリアン・レアル・ボンド・ファンド(適格機関投資家限定)
    US ・バリュー・エクイティ・コンセントレイティッド・ファンド(適格機関投資家限定)
    ニッセイ・ジャパン・エクイティ・アクティブ・ファンド(適格機関投資家限定)
    AMP  オーストラリアREITファンド(適格機関投資家限定)
    J-REIT   アンド リアル エステート エクイティファンド(適格機関投資家限定)
    新生・欧州債券ファンド(適格機関投資家限定)
    ダイワ・アメリカン・ハイ・ディビデンド・エクイティ・クアトロ・インカム・ファンド
    (適格機関投資家限定)
    ダイワ・アメリカン・リート・クワトロ・インカム・ファンド(適格機関投資家限定)
    新生ワールド・ラップ・ファンド・ステーブル・タイプ(適格機関投資家限定)
    新生ワールド・ラップ・ファンド・グロース・タイプ(適格機関投資家限定)
    米国リート・トリプル・エンジン・プラス・ファンド(適格機関投資家限定)
    日本国債17-20年ラダー・ファンド(適格機関投資家限定)
    オーストラリア・リート・ファンド
    オーストラリア・リート・プラス
    米国債5-7年ラダー・ファンド(適格機関投資家限定)
    米国・地方公共事業債ファンド
    東京海上・CATボンド・ファンド
    下落抑制株式ファンド(適格機関投資家限定)
    グローバル高配当株式プレミアム・ファンド(適格機関投資家限定)
    マイスターズ・コレクション
    米国リート・プレミアム・ファンド(適格機関投資家限定)
    HOLT  ユーロ株式プレミアム・ファンド(適格機関投資家限定)
    PIMCO   短期インカム戦略ファンド
    ピムコ・ショート・ターム・ストラテジー
    ダイワ・J-REIT・カバード・コール・ファンド(適格機関投資家限定)
    当社は、契約上提供を求められていない連結ストラクチャード・エンティティに金融的またはその他支援を

    提供していない。
    当社は現在、契約上提供を求められていない非連結ストラクチャード・エンティティに金融的またはその他
    支援を提供する意向はない。
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    9.現金預け金
    現金および現金同等物の内訳:

                                        2019  年度       2018  年度

    現金預け金(米ドル)
    現金預け金                                     1,436,186          1,213,367
    現金預け金合計                                     1,436,186          1,213,367
    10 .その他の資産および負債

                                        2019  年度       2018  年度

    その他資産(米ドル)
    未収利息および報酬                                      217,427          206,873
    その他資産合計                                      217,427          206,873
                                        2019  年度       2018  年度

    その他負債(米ドル)
    未払利息および報酬                                      131,329           3,735
    その他負債合計                                      131,329           3,735
    11 .資本金

    (a)授権株式および発行済株式

                                2019  年度             2018  年度

                             株数       米ドル        株数       米ドル
    授権株式:
    1株当たり1米ドルの普通株式                        1,000,000        1,000,000        1,000,000        1,000,000
    発行済全額払込済株式:

    普通株式                         735,000       735,000        735,000        735,000
    普通株式の株主には、随時宣言される配当金を受け取る権利が付与されており、当社株主総会において1株

    当たり1議決権を有する。すべての普通株式は、当社の残余財産に関して同等順位である。
    (b)資本管理

    当社は、リスクレベルに応じてサービスの価格設定を行い妥当な費用で資金を調達することにより、株主に

    利益を還元し続けるべく、当社が継続企業として存続する能力を保護することを資本管理の第一の目的とし
    ている。当社は大手企業グループの一員であり、追加資本調達元および余剰資本の分配に関する当社の方針
    が、グループの資本管理目的の影響を受ける場合もある。当社は「資本」を、すべての資本項目を含むもの
    と定義している。
                                155/211




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    11 .資本金(続き)
    当社の資本構成は定期的に見直しが行われ、当社が所属するグループの資本管理の慣行を考慮して管理され

    ている。資本構成は、当社に対する取締役の信任義務に反しない限り、当社またはグループに影響を及ぼす
    経済状況の変化を踏まえて調整される。
    当期において当社は、外部による資本規制の対象とはなっていない。

    12 .財務リスク管理および公正価値

    当社には、通常の業務の過程において、信用リスク、流動性リスク、金利リスクおよび外国為替リスクに対

    するエクスポージャーが生じる。当社はこれらのリスクを以下に記載する財務管理方針および慣行により管
    理している。
    (a)信用リスク

    当社の信用リスクは、主にグループ企業に対する債権および銀行預け金に起因するものである。信用リスク

    は、金融商品の一方当事者が債務を履行しないことにより他方当事者に財務上の損失を生じさせるリスクと
    して定義されている。経営陣は信用リスクが確実に最低限に維持されるよう、定期的にリスクを監視してい
    る。信用リスクの最大エクスポージャーは、財政状態計算書上の各金融資産の帳簿価額から減損引当金を控
    除した額に相当する。
    (b)流動性リスク

    当社は契約債務および合理的に予測可能な債務を期限到来時に履行するため、定期的に流動性の要件を監視

    することを方針としている。
    2019  年および2018年12月31日現在、当社のすべての債務および未払金を含めて、当社の金融負債はすべて要

    求払いまたは無日付であり、3ヵ月以内に決済される予定である。
    (c)金利リスク

    当社は現金および預け金に対して稼得する銀行金利に限り、金利リスクが発生する可能性がある。2019年お

    よび2018年12月31日現在、金利の変動が当社の認識された資産または負債の帳簿価額に直接的で重大な影響
    を及ぼすことはない。
    (d)為替リスク

    当社は、主に香港ドル(以下、「HKD」という。)建ての支払債務が生じる一部の取引により外国為替リスク

    にさらされている。
    HKD  は米ドル(以下、「USD」という。)に固定されているため、当社はUSDとHKD間の為替レートの変動リス

    クは重要ではないと考えている。
                                156/211





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    (e)公正価値
    原価または償却原価で計上された当社の金融商品の帳簿価額は、2019年および2018年12月31日現在の公正価

    値と大きな相違はない。
    13 .重要な関連当事者間取引

    財務諸表上で開示されている取引や残高に加え、当社は次の重要な関連当事者間取引を実施した。

    a)関連当事者間の貸借対照表取引

    財務諸表上で開示されている取引や残高に加え、当社は通常の業務過程において、次の重要な関連当事者間

    取引を行った。
                        2019  年12月31日                 2018  年12月31日

                           関連                   関連
                   親会社              合計     親会社              合計
                         グループ会社                   グループ会社
    資産(米ドル)
    その他資産                  -     215,000      215,000        -     205,000      205,000
    資産合計                  -     215,000      215,000        -     205,000      205,000
    負債および資本(米ドル)

    その他負債                25,573          -   25,573      3,735          -    3,735
    資本金                735,000           -   735,000      735,000           -   735,000
    負債および株主資本合計                760,573           -   760,573      738,735           -   738,735
    b)関連当事者間の収益および費用

                        2019  年12月31日                 2018  年12月31日

                           関連                   関連
                   親会社              合計     親会社              合計
                         グループ会社                   グループ会社
    その他収益(米ドル)
    その他収益                  -     215,000      215,000        -     205,000      205,000
    その他費用(米ドル)
    その他費用                34,668          -   34,668      1,315          -    1,315
    c)経営幹部報酬

    経営幹部報酬(米ドル)                                   2019  年度       2018  年度

    短期従業員給付                                      105,756          106,500
    経営幹部報酬合計                                      105,756          106,500
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    14 .親会社および最終的な持株会社
    2019  年12月31日現在、当社の直接の親会社は香港で設立されたクレディ・スイス(ホンコン)リミテッドで

    あり、当社の最終的な支配当事者はスイスで設立されたクレディ・スイス・グループ・アーゲーである。ク
    レディ・スイス・グループ・アーゲーは、一般向けの財務諸表を作成している。
    15 .比較対象期間の数値修正再表示

    当社の財務報告については、修正再表示を行っていない。

    16 .修正を要しない後発事象

    2019  年度において、修正を要しない重要な事象は存在しない。

    17 .公表後、2019年12月31日に終了した事業年度には未だ発効していない改訂基準、新基準および解釈指針

       による影響の可能性
    本財務諸表の公表日までに、IASBは、2019年12月31日に終了した事業年度には未だ発効しておらず、本財務

    諸表では採用されていない複数の改訂、新基準、IFRS第17号「保険契約」を公表している。このうち当社に
    関連する可能性があるものは、以下のとおりである。
                                         発効する会計期間の期首

    IFRS  第3号の改訂、        「事業の定義」                           2020  年1月1日

    IAS  第1号およびIAS第8号の改訂、                「『重要性がある』の定義」                   2020  年1月1日
    当社は現在、これらの改訂基準が初度適用期間に及ぼすと予想される影響について評価を行っている。本修

    正は、2020年1月1日以降に開始される年度に適用でき、早期導入が認められている。2020年1月1日の適
    用は、当社の財政状態、経営成績またはキャッシュ・フローに重大な影響を与えていない。
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     (2)【損益計算書】

        管理会社の損益の状況については、「(1)貸借対照表」の項目に記載した管理会社の包括利益計算
       書をご参照ください。
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    4【利害関係人との取引制限】

       受託会社および管理会社、これらの持株会社、持株会社の株主、持株会社の子会社ならびにその取締
     役、役員、従業員、代理人および関連会社(以下「利害関係者」といいます。)は、随時、ファンドと利
     益相反を生じる可能性のある他の金融、投資またはその他の専門的活動(以下「利益相反」といいま
     す。)に関与することができます。これには、別のファンドの受託者、管理者、保管者、運用者、投資運
     用者または販売者として行為すること、および別のファンドまたは別の会社の取締役、役員、顧問または
     代理人を務めることが含まれます。とりわけ、管理会社またはその利害関係者は、ファンドと投資目的が
     類似または重複した別の投資ファンドの運用または助言に関与することを想定されます。また、管理会社
     の関連会社は、受託会社および/または管理会社と合意した条件に基づき、ファンドに対し、銀行サービ
     ス、財務顧問サービス、保管サービス、販売サービス、スワップ・カウンターパーティーサービスまたは
     ヘッジサービスを提供することができ、これを行う場合、かかるサービスの提供により得た利益は当該利
     害関係者が留保します。受託会社および管理会社は、ファンドに提供されるサービスと類似のサービスを
     第三者に提供することができ、かかる行為により得た利益を計上する責任を負いません。利益の相反が生
     じた場合、受託会社または管理会社(適切な場合)は、その公正な解決を確保するよう努力します。ファ
     ンドを含め、他の顧客に投資機会を割り当てる場合、管理会社は、かかる業務に関して利益の相反に直面
     する可能性がありますが、このような状況における投資機会が公正に割り当てられることを確保します。
    5【その他】

     (1)定款の変更等
        定款の変更または管理会社の将来の解散については、臨時株主総会の承認を必要とします。
     (2)事業譲渡または事業譲受

        該当事項ありません。
     (3)出資の状況

        該当事項ありません。
     (4)訴訟およびその他の重要事項

        管理会社およびファンドに重要な影響を与えると予想される事実はありません。
        管理会社の会計年度は、毎年1月1日に始まり、12月31日に終了します。
        管理会社は、存続期間の定めなく、株主総会の決議により、いつでも解散します。
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    第2【その他の関係法人の概況】

    1【名称、資本金の額及び事業の内容】

     (1)エリアン・トラスティ(ケイマン)リミテッド(Elian                                 Trustee(Cayman)Limited)(「受託会
        社」)
       (イ)資本金の額
         エリアン・トラスティ(ケイマン)リミテッドの2020年12月末日現在の資本金の額は、100米ドル
        (10,350円)です。
       (ロ)事業の内容
         エリアン・トラスティ(ケイマン)リミテッドは、ファンドの受託会社です。受託会社は、ケイマ
        ン諸島において設立された有限責任会社であり、インタートラスト・コーポレート・サービシズ(ケ
        イマン)リミテッド(旧名称:エリアン・フィデューシャリー・サービシーズ(ケイマン)リミテッ
        ド)(以下「ICSCL」といいます。)の完全子会社です。ICSCLは、ケイマン諸島において
        有限責任会社として設立され、ケイマン諸島の法律に従い、信託免許およびミューチュアル・ファン
        ドの管理事務代行免許を有しており、CIMAの規制を受けています。受託会社は、信託免許保有者
        の完全子会社として、ケイマン諸島の銀行・信託会社法(改正済)に定義される「被支配子会社」で
        あり、したがって当該法律に基づく免許要件を免除されています。ICSCLの最終親会社は、ユー
        ロネクストに上場しているオランダの居住者会社インタートラスト・エヌブイ(Intertrust                                               N.V.)で
        す。
     (2)ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン(The                             Bank   of  New  York   Mellon)(「管理事務代行会

        社」および「保管会社」)
       (イ)資本金の額
         ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンの2020年9月末日現在の資本金の額は、約11億3,500万米
        ドル(1,174億7,250万円)です。
       (ロ)事業の内容
         ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンの親会社であるザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロ
        ン・コーポレーションは、機関投資家および個人が金融資産を世界の百を超える市場で管理すること
        を可能とする、総合的で多数の業務を提供しています。2017年3月末日現在、同社は約30兆6,000億米
        ドルの保管資産および管理資産を有しており、1兆7,300億米ドルの資産を運用しています。
     (3)三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社(「代行協会員」及び「販売会社」)

       (イ)資本金の額
         三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社の2020年12月末日現在の資本金の額は、405億円で
        す。
       (ロ)事業の内容
         金融商品取引法に基づき登録を行った第一種金融商品取引業者であり、有価証券の募集、引受、売
        買、媒介およびその他金融商品取引業に関連する業務を行っています。
     (4)クレディ・スイス・インターナショナル(Credit                             Suisse    International)(「報酬代行会社」)

       (イ)資本金の額
         クレディ・スイス・インターナショナルの2020年12月末日現在の払込済株式資本は、113億6,600万
        米ドル(約11,764億円)です。
       (ロ)事業の内容
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         クレディ・スイス・インターナショナル(以下「CSI」といいます。)は1990年5月9日に、
        1985年会社法に従ってイングランドおよびウェールズで設立されました(登記番号2500199)。CSI
        は、  1990年7月6日に「クレディ・スイス・ファイナンシャル・プロダクツ」という社名で無限責任
        会社として登記され、2000年3月27日に「クレディ・スイス・ファースト・ボストン・インターナ
        ショナル」に、2006年1月16日に「クレディ・スイス・インターナショナル」に社名が変更されまし
        た。CSIは英国法の下で設立された英国の銀行であり、クレディ・スイス・アー・ゲーの完全間接
        子会社です。登記上の本店はロンドンにあり、ワン・カボット・スクウェア、ロンドン、E14、4QJ、
        電話番号は+44(0)20           7888   8888です。CSIの取引主体識別子(LEI)は、E58DKGMJYYYJLN8C3868
        です。CSIは、プルーデンス規制機構(PRA)の認可を受けており、金融行為監督機構(FC
        A)およびPRAによる規制を受けています。
         CSIは無限責任会社であり、このため同社株主は、同社の清算時にその資産に不足分がある場
        合、それに対応するための連帯無限責任を負います。同社資産に不足分がある場合にそれに対応する
        ための株主の連帯無限責任は、同社の清算時においてのみ適用します。よって、その清算までは、債
        権者は同社資産に対してのみ償還請求権を有し、その株主の資産については当該請求権を有しませ
        ん。
         CSIは1990年7月16日に事業を開始しました。同社の主たる事業は銀行業(金利、外国為替、株
        式、商品、および信用に連動するデリバティブ商品を含みます。)です。同社の主たる目的は、包括
        的な資金およびリスク管理のデリバティブ商品サービスを提供することです。同社はあらゆる種類の
        デリバティブ商品を提供することにより世界中のデリバティブ市場で大きな存在感を確立し、顧客
        ニーズならびに基本となる市場の変化に対応した新商品開発を継続しています。その事業は、クレ
        ディ・スイス・エイ・ジー(Credit                   Suisse    AG)のグローバルマーケット部門、インベストメント・
        バンキング部門およびキャピタルマーケット部門の一環として行われています。
         CSIは、チューリッヒに本拠をおく世界有数の金融グループであるクレディ・スイス・グループ
        の一員です。クレディ・スイス・グループは世界50ヵ国以上に拠点を持ち、世界中の法人および富裕
        層個人顧客、またスイス国内の一般個人顧客に多彩な金融サービスを提供しています。
     (5)東京海上アセットマネジメント株式会社(「投資運用会社」)

       (イ)資本金の額
         東京海上アセットマネジメント株式会社の2021年1月末日現在の資本金の額は、20億円です。
       (ロ)事業の内容
         投資運用会社は、1985年12月9日に日本法の下で投資顧問会社として設立された東京海上ホール
        ディングス株式会社の100%子会社です。投資運用会社は、金融庁に投資運用業の登録を行っており、
        金融商品取引法の下で規制を受けています。投資運用会社は、2017年6月末現在、5兆7,909億円の運
        用を行っています。
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     (6)東京海上アセットマネジメント(USA)リミテッド(「副投資運用会社」)

       (イ)資本金の額
         東京海上アセットマネジメント(USA)リミテッドの2020年6月末日現在の資本金は、50万米ドル
        (約5,175万円)です。
       (ロ)事業の内容
         副投資運用会社は、2000年に東京海上アセットマネジメント株式会社の100%出資により設立された
        ニューヨーク現地法人です。CATボンドを含む保険リンク証券や債券の運用および東京海上アセッ
        トマネジメントへの債券運用に関する助言業務などを行っています。
         副投資運用会社は、2017年3月末現在、約702億円の保険リンク証券の運用を行っています。
    2【関係業務の概要】

     (1)エリアン・トラスティ(ケイマン)リミテッド(Elian                                Trustee(Cayman)Limited)
        信託証書に基づき、受託業務を提供します。
     (2)ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン シンガポール支店(The                                        Bank   of  New  York   Mellon,

        Singapore      Branch)
        登録・名義書換代行業務、管理事務代行業務を提供します。
     (3)ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン(The                            Bank   of  New  York   Mellon)

        資産保管業務を提供します。
     (4)三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社

        日本における代行協会員業務を行うとともに、ファンドの受益証券の募集に関し、日本における販売
       業務・買戻しの取扱業務を行います。
     (5)クレディ・スイス・インターナショナル(Credit                             Suisse    International)

        報酬代行会社任命契約に基づき、報酬等支払代行業務を行います。
     (6)東京海上アセットマネジメント株式会社

        投資運用契約に基づき、資産の投資運用業務および管理会社代行サービス業務を行います。
     (7)東京海上アセットマネジメント(USA)リミテッド

        副投資運用契約に基づき、投資運用会社からCATボンドに関する運用権限の委託を受けてファンド
       に関する副投資運用業務を行います。
    3【資本関係】

       管理会社と他の関係法人の間に資本関係はありません。
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    第3【投資信託制度の概要】

    1.ケイマン諸島における投資信託制度の概要

    1.1   1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を具体的に規制する法律は存在しなかったが、ケイマン諸島
      内においてまたはケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行・信託会社法(その後の改正を
      含む。)(以下「銀行・信託会社法」という。)の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたは
      ケイマン諸島から運営している投資運用会社、投資顧問会社およびその他の業務提供者は、銀行・信託会
      社法、会社管理法(その後の改正を含む。)または地域会社(管理)法(その後の改正を含む。)の下で
      規制されていた。
    1.2   ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くの
      ユニット・トラストおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃から設立され、概して連
      合王国に籍を有する投資運用会社または投資顧問会社をスポンサー(以下「設立計画推進者」という。)
      として設立されていた。その後、米国、ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計
      画推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファンド、およびリミテッド・パートナー
      シップも設定された。
    1.3   現在、ケイマン諸島は投資信託を規制する二つの立法体制をとっている。
      (a)1993年7月に施行されたミューチュアル・ファンド法(その後の改正を含む。)(以下「ミュー
         チュアル・ファンド法」という。)は、「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エ
         ンド型ファンドに対する規則および投資信託管理者に対する規則を制定している。最新の改正
         ミューチュアル・ファンド法は、2020年に施行された。
      (b)2020年2月に施行されたプライベート・ファンド法(その後の改正を含む。)(以下「プライベー
         ト・ファンド法」といい、ミューチュアル・ファンド法と総称して「ファンド法」という。)は、
         「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファンドに対する規則を制定して
         いる。
    1.4   プライベート・ファンドに対する明示的な言及により別段に明示される場合(または投資信託一般に対
      する言及によって暗示される場合)を除き、本リーガル・ガイドの残りの部分は、ミューチュアル・ファ
      ンド法の下で規制されるオープン・エンド型ミューチュアル・ファンドの運用について取り扱っており、
      それに応じて「ミューチュアル・ファンド」という用語を解釈するものとする。
    1.5   2019年12月現在、ミューチュアル・ファンド法の規制を受けている、活動中のミューチュアル・ファン
      ドの数は10,857(2,886のマスター・ファンドを含む。)であった。また、当該日付において、適用除外
      対象となる非登録ファンドも多数存在していた。これには、(2020年2月からプライベート・ファンド法
      の下で規制される)クローズド・エンド型ファンドおよび(2020年2月から一般的にミューチュアル・
      ファンド法の下で規制される)限定投資家ファンド(以下に定義される)が含まれるが、これらに限定さ
      れない。
    1.6   ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会(マネー・ロンダリング)のメンバーである。
    2.投資信託規制

    2.1   銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社、投資顧問会社および会社のマネージャーをも監督しており
      金融庁法(その後の改正を含む。)(以下「金融庁法」という。)により設置された法定政府機関である
      ケイマン諸島金融庁(以下「CIMA」という。)が、ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンド
      およびプライベート・ファンド規制の責任を課せられている。CIMAは、証券監督者国際機構およびオ
      フショア・バンキング監督者グループのメンバーである。
    2.2   ミューチュアル・ファンド法の解釈上、ミューチュアル・ファンドとは、ケイマン諸島において設立さ
      れた会社、ユニット・トラストもしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケ
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      イマン諸島から運用管理が行われており、投資者の選択により買い戻しができる受益権を発行し、投資者
      の資金をプールして投資リスクを分散し、かつ投資を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるよ
      う にする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
    2.3   プライベート・ファンド法の解釈上、プライベート・ファンドとは、会社、ユニット・トラストまたは
      パートナーシップであり、その主たる業務が投資者の選択により買い戻しができない投資持分を募集また
      は発行することであり、投資者の資金をプールして以下の場合に投資対象の取得、保有、管理または処分
      を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義され
      ている。
      (a)投資持分の保有者が投資対象の取得、保有、管理または処分について日常的支配権を有しないこと
      (b)投資対象が、全体としてプライベート・ファンドの運用者またはその代理人によって直接的または
         間接的に管理されていること
      を含むが、
      (a)投資信託の受託者は銀行・信託会社法または保険法(その後の改正を含む。)に基づき免許を付与
         された者
      (b)建設社会法(その後の改正を含む。)または友好社会法(その後の改正を含む。)に基づき登録さ
         れた者
      (c)非ファンド・アレンジメント(プライベート・ファンド法の別紙に記載されるアレンジメント)
      を除く。
    2.4   ミューチュアル・ファンド法に基づき、CIMAは、フィーダー・ファンドでありそれ自体がC                                                  IMA
      の規制を受けるミューチュアル・ファンド(以下「規制フィーダー・ファンド」という。)のマスター・
      ファンドの役割を果たすケイマン諸島の法人を規制する責任を負う。一般的に、かかるマスター・ファン
      ドが、規制フィーダー・ファンドの一般的な投資戦略を実施することを主な目的として1名以上の投資者
      (一つ以上の規制フィーダー・ファンドを含む。)に対して(直接的または仲介業者を通して間接的に)
      受益権を発行し、投資対象を保有し、取引活動を行う場合、かかるマスター・ファンドはCIMAに登録
      するよう義務付けられる可能性がある。
    2.5   2020年2月7日、ミューチュアル・ファンド法を改正した(改正)ミューチュアル・ファンド法(その
      後の改正を含む。)(以下「改正法」という。)が施行された。改正法は、その受益権に関する投資者が
      15名以内であり、その過半数によってミューチュアル・ファンドの運用者を選任または解任することがで
      きる場合に従前登録を免除されていた、ケイマン諸島の一部のミューチュアル・ファンド(以下「限定投
      資家ファンド」という。)をCIMAに登録するよう規定する。
    2.6   ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    3.規制を受けるミューチュアル・ファンドの四つの型

     ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドの規制には、以下の4つの有効な形態が
    ある。
    3.1   免許を付与されたミューチュアル・ファンド
       第一の方法は、CIMAの裁量で発行されるミューチュアル・ファンドの免許をCIMAに申請するこ
      とである。所定の様式でCIMAにオンライン申請を行い、CIMAに対して販売書類を提出し、適用さ
      れる申請手数料を支払う必要がある。各設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するために
      十分な専門性を有し、それぞれの地位において取締役(場合によっては、マネージャーまたは役員)の職
      責を担うにふさわしい適切な者がミューチュアル・ファンドを管理しており、かつファンドの業務が適切
      な方法で行われると考えられるものとCIMAが判断した場合には、免許が与えられる。この投資信託
      は、著名な評判を有する機関が設立計画推進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島のミュー
      チュアル・ファンドの管理者が選任されない投資信託に適している。
    3.2   管理されたミューチュアル・ファンド
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       第二の方法は、ミューチュアル・ファンドが、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資
      信託管理者の事務所を指定することである。この場合、販売書類と所定の法定様式が適用される申請手数
      料 とともにCIMAに対してオンラインで提出されなければならない。管理者に関するオンライン申請も
      また、所定の様式で行われなければならない。ミューチュアル・ファンド自体については、免許を取得す
      る必要がない。その代わりに、投資信託管理者は、各設立計画推進者が健全な評判の者であること、投資
      信託の管理が投資信託管理の十分な専門性を有する健全な評判のある者により管理されること、および投
      資信託業務および受益権を募る方法が適切に行われることを満たしていることが要求される。投資信託管
      理者は主たる事務所を提供している投資信託がミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能と
      なっており、またはその他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理
      由があるときは、CIMAに対して報告しなければならない。
    3.3   登録投資信託(第4条3項ミューチュアル・ファンド)
       規制の第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第4条3項に基づき登録されたミューチュアル・
      ファンドに適用され、以下のいずれかに該当するものである。
      (a)一投資家当たりの最低初期投資額が(CIMAが100,000米ドルと同等とみなす)80,000ケイマン
         諸島ドルであるもの
      (b)受益権が承認された証券取引所に上場されているもの
       登録投資信託については、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド管理者による免許または主たる事
      務所の提供は必要ない。登録投資信託は、単に一定の所定の詳細を記載した販売書類をオンライン提出
      し、適用される申請手数料を支払うことによりCIMAに登録される。
    3.4   限定投資家ファンド
       限定投資家ファンドは、2020年2月以前においては登録を免除されていたが、現在はCIMAへの届出
      が必要となった。限定投資家ファンドの義務は、CIMAへの登録時の当初手数料および年間手数料を含
      め、ミューチュアル・ファンド法第4条(3)に従って登録されたミューチュアル・ファンドの義務と類
      似しているが、いくつか重要な相違点も存在する。ミューチュアル・ファンド法第4条(3)に従って登
      録されたミューチュアル・ファンドとは異なり、限定投資家ファンドは、その投資家が15名以内でなけれ
      ばならず、当該投資家は、その過半数の賛成でミューチュアル・ファンドの運営者の選任または解任を行
      うことができなければならない(運営者とは、取締役、ジェネラル・パートナー、受託会社またはマネー
      ジャーを意味する。)。もう一つの重要な相違点は、ミューチュアル・ファンド法第4条(3)に従って
      登録されたミューチュアル・ファンドの投資家は、法定の当初最低投資額(80,000ケイマン諸島ドル/
      100,000米ドルと同等の額)の要件に従わなければならないのに対し、限定投資家ファンドの投資家に
      は、法定の当初最低投資額は適用されない。
    4.投資信託の継続的要件

    4.1   限定投資家ファンドを除いて、いずれの規制投資信託も、CIMAに免除されない限り、受益権につい
      て全ての重要な事項を記述し、投資希望者が(投資するか否かの)判断を十分情報を得た上でなし得るよ
      うにするために必要なその他の情報を記載した募集要項を発行しなければならない。限定投資家ファンド
      は、募集要項、条件要項または販促資料を届け出ることを選択できる。マスター・ファンドに募集要項が
      ない場合は、マスター・ファンドに関する詳細は規制フィーダー・ファンドの募集要項(当該要項はCI
      MAに提出しなければならない。)に含まれることが多い。さらに、偽りの記述に対する既存の法的義務
      および全ての重要事項の適切な開示に関する一般的なコモンロー上の義務が適用される。継続的に募集し
      ている場合には、重要な変更があった場合、修正した募集要項(または、限定投資家ファンドの場合は、
      条件要項もしくは販促資料(届出がされている場合))を、当該変更から21日以内にCIMAに提出する
      義務がある。CIMAは募集要項の内容または形式を指示する特定の権限を有しないものの、CIMA
      は、募集要項の内容について規則もしくは方針を発表することがある。
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    4.2   全ての規制投資信託は、CIMAが承認した監査人を選任しなければならず、ミューチュアル・ファン
      ドの決算終了から6か月以内にミューチュアル・ファンドの監査済み年間会計書類を提出しなければなら
      ない。監査人は、規制投資信託の会社書類の監査を実施する過程で投資信託が以下のいずれかに該当する
      こ とを知ったときまたはその疑いがあるときはCIMAに対し書面の通知を送付する法的義務を負ってい
      る。
      (a)投資信託が、その義務を履行期が到来したときに履行できないか、またはそのおそれがある場合。
      (b)投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を
         解散し、またはそうしようと企図している場合。
      (c)会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように企図して
         いる場合。
      (d)詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたは行おうと企図している場合。
      (e)ミューチュアル・ファンド法もしくは同法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規
         則(その後の改正を含む。)(以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。)または免許を受
         けたミューチュアル・ファンドについてのみ、ミューチュアル・ファンドの免許の条件を遵守せず
         に事業を行いまたは行おうと企図している場合。
    4.3   全て  の規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときはこ
      れをCIMAに通知しなければならない。当該通知の期間は、適用される規則の方式(または適用される
      条件)によって異なる場合があり、当該通知は、当該変更の前提条件として必要とされる、または当該変
      更の実施から21日以内に行わなければならないことがある。
    4.4   2006年12月27日に発効した2006年投資信託(年次申告書)規則(その後の改正を含む。)に従って、                                                    全
      て の規制投資信託は、当該投資信託の各会計年度について、会計年度終了後6か月以内に、同規則に定め
      る細目を記載した、正確かつ完全な申告書を作成し、CIMAに提出しなければならない。CIMAは、
      当該期間の延長を許可することができる。当該申告書は、投資信託に関する一般的情報、運用情報および
      財務情報を含み、CIMAによって承認された監査人を通じてCIMAに提出されなければならない。規
      制投資信託の運営者は、投資信託にこの規則を遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の
      運営者から受領した各申告書をCIMAに適切な時期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告
      書の正確性または完全性については責任を負わない。
    5.投資信託管理者

    5.1   ミューチュアル・ファンド法における管理者のための免許には、「投資信託管理者」の免許および「制
      限的投資信託管理者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行うことを企図する場合は、そのい
      ずれかの免許が要求される。管理とは、投資信託の資産の                              全て  または実質上資産の          全て  を支配し投資信託
      の管理をし、または投資信託に対して主たる事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取締役
      を提供すること(免除会社もしくはユニット・トラストであるかによる。)を含むものとし、管理と定義
      される。ミューチュアル・ファンドの管理から除外されるのは、特に、パートナーシップ・ミューチュア
      ル・ファンドのジェネラル・パートナーの活動、および法的記録が保管されるまたは事務作業が行われる
      登記された事務所の提供である。
    5.2   いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、良好な評判を有
      し、投資信託管理者としての業務が、それぞれの地位において取締役(場合によっては、マネージャーま
      たは役員)の職責を担うにふさわしい適切な者にて管理される、という法定の基準を満たさなければなら
      ない。免許を受ける者は、上記を示しかつその所有状況と財務構造およびその取締役と役員を明らかにし
      た詳細な申請書をCIMAに対し提出しなければならない。かかる者は少なくとも2名の取締役を有しな
      ければならない。投資信託管理者の純資産は、最低約48万米ドルでなければならない。制限的投資信託管
      理者には、最低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に2名の個人を擁する主
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      たる事務所をみずから有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代
      行会社として有さねばならず、(数の制限なく)複数の投資信託のために行為することができる。
    5.3   投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託(該当する場合)にのみ主たる事務所を提供し、当
      該投資信託の       全て  をCIMAに通知すること、および上記第3.2項に定めた状況においてCIMAに対し
      て報告すべき法的義務を遵守することである。
    5.4   制限的投資信託管理者は、CIMAが承認する規制投資信託(CIMAの現行の方針においては、最大
      10のファンドに許可が付与されうる。)に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登
      記上の事務所を有していることが必要である。この類型は、ケイマン諸島に投資信託運用会社を創設した
      投資信託設立推進者が投資信託に関連した一連のファミリー・ファンドを管理することを認める。CIM
      Aの承認を条件として関連性のない投資信託を運用することができる。現在の方針では、制限的投資信託
      管理者は、投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。しかし、制限的投資信託管
      理者が投資信託管理業務を提供する各規制投資信託は、登録投資信託または限定投資家ファンドでない場
      合は、別個に免許を受けなければならない。
    5.5   投資信託管理者は、CIMAの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から6か月以内
      にCIMAに対し監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、免許を受けた投資信託管理
      者の会計の監査の過程で投資信託管理者が以下のいずれかに該当することを知ったとき、またはその疑い
      があるときはCIMAに対し書面で通知する法的義務を負っている。
      (a)投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、またはそのおそれがある場
         合。
      (b)投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の
         債権者を害するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそう
         しようと企図している場合。
      (c)会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように企図して
         いる場合。
      (d)詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたはそのように企図している場合。
      (e)ミューチュアル・ファンド法または以下各号に基づく規則を遵守せずに事業を行いまたはそのよう
         に企図している場合。
         (ⅰ)ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件
         (ⅱ)当該免許が、以下各号のいずれかにおいて「企業サービスプロバイダー」として定義されて
             いる場合、
             (A)会社法(その後の改正を含む。)(以下「会社法」という。)の第XVIIA。
             (B)有限責任会社法(その後の改正を含む。)の第12。
             (C)有限責任パートナーシップ法(その後の改正を含む。)の第8。
             (併せて、以下「受益権法令」という。)
    5.6   CIMAは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供する
      ことを要求することもできる。
    5.7   投資信託管理者の株主、取締役もしくは上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更についてはC
      IMAの承認が必要である。
    5.8   非制限的免許を有する投資信託管理者がCIMAに支払う当初手数料は、(管理する投資信託の数に
      よって)24,390米ドルまたは30,488米ドル、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は8,536米ドルで
      あり、非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間の手数料は、(管理する投資信託の数によっ
      て)36,585米ドルまたは42,682米ドル、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料は8,536米ドルであ
      る。
    6.ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

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     ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている事業体は以下のとおりである。
    6.1   免除会社
      (a)最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する(無額面株式の発行も認
         められる)免除有限責任会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免除会社
         は、投資信託に最もよく用いられており、以下の特性を有する。
      (b)設立手続には、会社の基本憲章の当初の制定(事業目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規
         定、および内部統制条項を記載した基本定款および定款)、基本定款の記名者による署名を行い、
         これをその記名者の簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登
         記官に提出することを含む。設立文書、特に基本定款は、ファンドの条件案をより正確に反映する
         ために、ミューチュアル・ファンドの設立と事業の開始の間に改定されることが多い。
      (c)存続期限のある/存続期間限定会社-存続期間が限定される会社型の投資信託で外国の税法上(例
         えば米国)非課税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可能で
         ある。
      (d)免除会社が設立された場合、会社法における主たる要件は、要約すると以下のとおりである。
         (ⅰ)各免除会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
         (ⅱ)取締役、代理取締役と役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その写し
             を会社登記官に提出しなければならない。
         (ⅲ)免除会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければ
             ならない。
         (ⅳ)株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持するこ
             とができる。
         (ⅴ)会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
         (ⅵ)免除会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取
             引を説明するために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
         (ⅶ)免除会社は、適用される受益権法令を遵守しなければならない。
      (e)免除会社は、株主により管理されていない限り、1名以上の取締役を有さなければならない。取締
         役は、コモンロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免除会社の最善の利益のため
         に行為しなければならない。
      (f)免除会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
      (g)額面株式または無額面株式の発行が認められる(ただし、額面株式および無額面株式の両方を発行
         することができない。)。
      (h)いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
      (i)株式の買戻しも認められる。
      (j)収益または払込剰余金からの払込済株式の償還または買戻しの支払いに加えて、免除会社は資本金
         から払込済株式の償還または買戻しをすることができる。ただし、免除会社は、資本金からの支払
         いの後においても、通常の事業の過程で支払時期が到来する債務を支払うことができること(すな
         わち会社が支払能力を維持すること)を条件とする。
      (k)免除会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。会社の払込剰余金勘定
         から分配金を支払う場合、取締役は、その支払後、投資信託が通常の事業の過程で支払時期の到来
         する債務を支払うことができる、すなわち免除会社が支払能力を有することを確認しなければなら
         ない。
      (l)免除会社は、今後最長で30年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、
         ケイマン諸島の財務大臣が与える当該約定の期間は20年間である。
      (m)免除会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合
         は、所定の期間内に会社登記官に報告しなければならない。
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      (n)免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなけ
         ればならない。
    6.2   免除ユニット・トラスト
      (a)ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れら
         れやすく魅力的な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
      (b)ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する
         受託者またはこれを設立する管理者および受託者により形成される。
      (c)ユニット・トラストの受託者は、銀行・信託会社法に基づき信託会社として免許を受け、かつ
         ミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた、ケイマン諸島における
         法人受託者である場合がある。このように、受託者は、両法に基づいてCIMAによる規制・監督
         を受ける。
      (d)ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託法
         の相当程度の部分を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法(その後の改正を含む。)は、
         英国の1925年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、
         (受益者である)投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者は、一般的に保管者と
         してこれを保持する。各受益者は、ユニット・トラストの資産の持分比率に応じて権利を有する。
      (e)受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および
         責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
      (f)大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書および
         ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を(限られた一定の場合を除き)受益
         者としない旨宣言した受託者の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に提出される。
      (g)免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得す
         ることができる。
      (h)ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
      (i)免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
    6.3   免除リミテッド・パートナーシップ
      (a)免除リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ、買収ファンド、ベンチャー・
         キャピタルおよびグロース・キャピタルを含むあらゆる種類のプライベート・ファンドにおいて用
         いられる。特定の法域におけるファンドのスポンサーは、ミューチュアル・ファンドの文脈におい
         て、ケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップを採用している。免除リミテッド・パート
         ナーシップのパートナーとして許容される投資家の人数に制限はない。
      (b)免除リミテッド・パートナーシップ法(その後の改正を含む。)(以下「免除リミテッド・パート
         ナーシップ法」という。)は、ケイマン諸島法において別個の法人格を有しない免除リミテッド・
         パートナーシップの組成および運営を定めた、ケイマン諸島の主要な法令である。免除リミテッ
         ド・パートナーシップ法は、英国の1907年リミテッド・パートナーシップ法に基礎を置くものであ
         り、今日では他の法域(特にデラウェア州)のリミテッド・パートナーシップ法の諸側面を組み込
         んでいる。免除リミテッド・パートナーシップに適用されるケイマン諸島の法体制は、米国の弁護
         士にとって非常に認識しやすいものである。
      (c)免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラ
         ル・パートナー(法人またはパートナーシップである場合、ケイマン諸島の居住者であるか、同島
         もしくはその他の規定された法域において登録されているかまたは設立されたものである。)当該
         リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。およびリミテッド・パートナーにより形成
         され、免除リミテッド・パートナーシップ法により登録されることによって形成される。登録は
         ジェネラル・パートナーが、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出
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         し、手数料を支払うことによって有効となる。法定の保護がリミテッド・パートナーに付与される
         のは、登記時である。
      (d)ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して、外部と免除リミテッド・パート
         ナーシップの業務の運営を行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態(例えば、リミテッド・
         パートナーが、パートナーではない者と共に業務の運営に積極的に参加する場合)がない限り、有
         限責任たる地位を享受する。ジェネラル・パートナーの機能、権能、権限、義務および責任の詳細
         は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載される。
      (e)ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、またパートナーシップ契約中のこれと反対の趣旨の明
         示的規定に服することを条件として、常に、パートナーシップの利益のために行為する法的義務を
         負っている。免除リミテッド・パートナーシップ法の明示的な規定に一致しない場合を除いて、ケ
         イマン諸島パートナーシップ法(その後の改正を含む。)の下の、パートナーシップに適用される
         エクイティおよびコモンローの法理は、特定の例外を除いて、免除リミテッド・パートナーシップ
         に適用される。
      (f)免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
         (ⅰ)ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
         (ⅱ)氏名・名称および住所、リミテッド・パートナーとなった日、ならびにリミテッド・パート
             ナーでなくなった日の詳細を含むリミテッド・パートナーの登録簿を(ジェネラル・パート
             ナーが決定する国または地域において)維持する。
         (ⅲ)リミテッド・パートナーの登録簿が維持されている登録事務所の登録簿を維持する。
         (ⅳ)リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所において維持される場合、税務情
             報庁法(その後の改正を含む。)に基づく税務情報庁からの命令または通知に応じ、登録事
             務所において電子フォームまたはそのたの媒体によるリミテッド・パートナーの登録簿を提
             供する。
         (ⅴ)リミテッド・パートナーによる出資の額および日付ならびに当該出資の撤回の額および日付
             についての記録を(ジェネラル・パートナーが決定する国または地域において)維持する。
         (ⅵ)有効な通知が送達された場合、リミテッド・パートナーによるリミテッド・パートナーシッ
             プの権利に対する担保権設定の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
      (g)リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは常時、少なくとも1名のリミテッ
         ド・パートナーを有していなければならないという要件に従い、リミテッド・パートナーシップの
         権利は、パートナーシップの解散を引き起こすことなく償還、取下げ、または買い戻すことができ
         る。
      (h)リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な規定に従い、各リミテッド・パート
         ナーは、パートナーシップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
      (i)免除リミテッド・パートナーシップは、最長50年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの
         約定を得ることができる。
      (j)免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更ならびにその正式な清算の開始および解散
         に際し、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
      (k)免除リミテッド・パートナーシップは、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次
         法定申告書を提出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
    6.4   有限責任会社
      (a)ケイマン諸島の有限責任会社は、2016年に初めて設立可能となった。これは、デラウェア州の有限
         責任会社に緊密に沿った構造の選択肢の追加を求める利害関係者からの要求に対して、ケイマン諸
         島政府が対応したものである。
      (b)有限責任会社は(免除会社と同様に)独立した法人格を有し、その株主は有限責任を負う。一方で
         有限責任会社契約は柔軟なガバナンス体制を提供しており、免除リミテッド・パートナーシップと
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         同様の方法で資本勘定戦略を実行するために使用することができる。有限責任会社においては、免
         除会社の運営において要求されるよりも単純で柔軟な運営が認められており、例としては、株主の
         投 資の価値の追跡または計算をする際のより直接的な方法や、より柔軟なコーポレートガバナンス
         の概念が挙げられる。
      (c)有限責任会社は、様々な種類の取引において普及していることがわかっており、かかる取引の例に
         は、ジェネラル・パートナー・ビークル、クラブ・ディール、および従業員インセンティブ/プラ
         ン・ビークルが含まれる。              有限責任会社は、ケイマン諸島以外の法、税制または規制上の理由か
         ら独立した法人格を必要とするクローズド・エンド型ファンド(代替投資ビークルを含む。)に関
         連してますます活用されている。
      (d)とりわけ、オンショア-オフショアのファンド構造においてオンショア・ビークルとの一層の調和
         をもたらす能力が、運営におけるさらなる安定および費用能率をもたらし、かかる構成における異
         なるビークルの投資家の権利をより緊密に整合させることが可能となる可能性がある。契約法(第
         三者の権利法)(その後の改正を含む。)によって提供されている柔軟性も、有限責任会社に関連
         して利用可能である。
      (e)有限責任会社は、最長で50年間にわたる将来の不課税にかかる保証を得ることができる。
    7.ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁(CIMA)に

       よる規制と監督
    7.1   CIMAは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつCIMAが特定す
      る時までにCIMAにそれを提出するように指示できる。
    7.2   規制投資信託の運営者(すなわち、場合に応じて、取締役、マネージャー                                        、 受託会社またはジェネラ
      ル・パートナー)は、第7.1項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されている
      ことを確保し、本規定に違反する者は、罪に問われ、かつ1万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期
      以後も規制投資信託が指示に従わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せ
      られる。
    7.3   ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を
      行なっているか行なおうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、その者に
      対して、CIMAが法律による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明をC
      IMAに対して提供するよう指示することができる。
    7.4   何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドル
      の罰金に処せられる。
    7.5   第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものである
      ことを知りながら、または合理的に知るべきであるにもかかわらず、これをCIMAに提供してはならな
      い。これに違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    7.6   投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業
      を営んでいるか行おうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、(高等裁判
      所の管轄下にある)グランドコート(以下「グランドコート」という。)に投資信託の投資者の資産を確
      保するために適切と考える命令を求めて申請することができ、グランドコートは係る命令を認める権限を
      有している。
    7.7   CIMAは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれかの
      行為または全ての行為を行うことができる。
      (a)規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合。
      (b)規制投資信託がその投資者もしくは債権者を害するような方法で、事業を行っているかもしくは行
         おうとしている場合、または自発的に廃業する場合。
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      (c)規制投資信託がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反し
         た場合。
      (d)免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、
         行おうとしている場合。
      (e)規制投資信託の管理・運用が適正かつ正当な方法で行われていない場合。
      (f)規制投資信託の取締役、マネージャーまたは役員が、それぞれの地位にふさわしい適切な者ではな
         い場合。
    7.8   第7.7項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うため、CIMA
      は、規制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認するもの
      とする。
      (a)CIMAが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること。
      (b)会計監査を受け、監査済会計書類をCIMAに提出すること。
      (c)所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと。
      (d)CIMAに指示されたときに、会計監査を受け、監査済会計書類をCIMAに対して提出するこ
         と。
    7.9   第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しCIMAがとりうる行為には以下の事項が含まれる。
      (a)ミューチュアル・ファンド法の第4(1)(b)条(管理投資信託)、第4(3)条(登録投資信
         託)または第4(4)(a)条(限定投資家ファンド)に基づき投資信託について有効な投資信託
         の許可または登録を取り消すこと。
      (b)投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、そ
         れらの条件を改定し、撤廃すること。
      (c)投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること。
      (d)事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること。
      (e)投資信託の事務を支配する者を選任すること。
    7.10   CIMAが第7.9項の行為を行った場合、CIMAは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護す
      るために必要と考える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求め
      て、グランドコートに対して、申請することができる。
    7.11   CIMAは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、C
      IMAは投資信託に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対
      して知らせるものとする。
    7.12   第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任さ
      れるものとする。その選任によりCIMAに発生した費用は、投資信託がCIMAに支払う。
    7.13   第7.9(e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を
      排除して投資信託の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    7.14   第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
    7.15   第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものと
      する。
      (a)CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託に関する情報をCIMAに対して提
         供する。
      (b)選任後3か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている
         事柄についての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関
         する勧告をCIMAに対して行う。
      (c)第7.15(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告
         書、勧告をCIMAに対して提供する。
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    7.16   第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しな
      い場合、またはCIMAの意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、C
      IMAは、選任を取り消して他の者をもってこれに替えることができる。
    7.17   投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることが
      できる。
      (a)CIMAが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること。
      (b)投資信託が会社(有限責任会社を含む。)の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに
         対して同会社が同法の規定に従い解散されるように申し立てること。
      (c)投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、投資信託を解散させるため
         受託会社に対して指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること。
      (d)投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令
         を求めてグランドコートに申し立てること。
      (e)また、CIMAは、第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任される者の選任または再任に関
         して適切と考える行為をとること。
    7.18   CIMAが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と
      考えるその他の措置および同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグ
      ランドコートに申し立てることができる。
    7.19   規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でCIMAが第7.9
      (a)項に従い投資信託の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
    7.20   グランドコートが第7.17(c)項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、グランドコー
      トは受託会社に対して投資信託資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
    7.21   CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、ファンドが投資信託としての事業を
      行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、
      ミューチュアル・ファンド法の第4(1)(b)条(管理投資信託)、第4(3)条(                                            登録  投資信託)ま
      たは第4(4)(a)条(限定投資家ファンド)に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または
      登録をいつでも取り消すことができる。
    8.投資信託管理に対するCIMAの規制および監督

    8.1   CIMAは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、CIMAが特定する合理的期間内
      にCIMAに対し提出するように指示することができる。
    8.2   免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問
      われ、かつ1万ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従
      わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    8.3   ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしていると
      信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、その者に対して、CIMAがミューチュアル・
      ファンド法に基づく義務を実行するために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供す
      るように指示できる。
    8.4   第8.3項による指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金が課せられる。
    8.5   第8.3項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くもの
      であることを知りながら、または合理的に知るべきであるのにかかわらず、これをCIMAに提供しては
      ならない。この規定に違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    8.6   CIMAが以下に該当すると判断する場合には、CIMAは、当該者によって管理されている投資信託
      の投資者の資産を維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることがで
      き、グランドコートはかかる命令を認める権限を有する。
      (a)ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
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      (b)同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
    8.7   CIMAは、投資信託管理者が事業を停止したかまたは停止しようとしている場合や投資信託管理社が
      清算手続きに入るか解散されたと認めた場合は、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
    8.8   CIMAは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置をと
      ることができる。
      (a)免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合。
      (b)免許投資信託管理者がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に
         違反した場合。
      (c)受益権法令に規定されている「企業サービスプロバイダー」である免許投資信託管理者が、受益権
         法令に違反した場合。
      (d)免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信
         託の債権者を害するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、または
         そうしようと意図している場合。
      (e)免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行うか、
         またはそのように企図している場合。
      (f)免許投資信託管理業務の管理運営が、適正かつ正当な方法で行われていない場合。
      (g)免許投資信託管理業務について取締役、マネージャーまたは役員の地位にある者が、それぞれの地
         位にふさわしい適切な者ではない場合。
      (h)公開されている免許投資信託管理事業の支配または所有を取得した者が、かかる支配または所有に
         ふさわしい適切な者ではない場合。
    8.9   第8.8項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてCIMAを警戒させるため
      に、CIMAは、規制投資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認する
      ものとする。
      (a)免許投資信託管理者の以下の不履行
         (ⅰ)CIMAに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投
             資信託に関し所定の年間手数料を支払うこと。
         (ⅱ)CIMAの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること。
         (ⅲ)投資信託、または投資信託の設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされているこ
             と。
         (ⅳ)規制投資信託の事柄に関し書面による通知をCIMAに対して行うこと。
         (ⅴ)CIMAの命令に従い、名称を変更すること。
         (ⅵ)会計監査を受け、CIMAに対して監査済会計書類を送ること。
         (ⅶ)少なくとも2人の取締役をおくこと。
         (ⅷ)CIMAから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をCIMAに対し提出
             すること。
      (b)CIMAの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること。
      (c)CIMAの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任
         すること。
      (d)CIMAの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること。
    8.10   第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてCIMAがとりうる行為は以下の通り。
      (a)投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を取り消すこと。
      (b)その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消
         すこと。
      (c)管理者の取締役その他の上級役員、ジェネラル・パートナーの交代を要求すること。
      (d)投資信託の管理の適切な実施に関し、管理者に助言を行う者を選任すること。
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      (e)投資信託の管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること。
    8.11   CIMAが第8.10項による措置を執った場合、CIMAは、グランドコートに対して、CIMAが当
      該管理者によって管理されている全ての投資信託の投資者、当該管理者の債権者および当該投資信託の債
      権者の利益を保護するために必要と考えるその他の措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことができ
      る。
    8.12   第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任さ
      れるものとする。その選任によりCIMAに発生した費用は、管理者がCIMAに支払うべき金額とな
      る。
    8.13   第8.10(e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の
      債権者およびかかる投資信託の債権者の最善の利益のために(管財人、清算人を除く)他の者を排除して
      投資信託に関する管理者の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    8.14   第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含
      む。
    8.15   第8.10(d)項または第8.10(e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以
      下の行為を行うものとする。
      (a)CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をCI
         MAに対して提供する。
      (b)選任後3か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理に
         ついて実行する事柄についての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合
         は管理に関する推奨をCIMAに対して行う。
      (c)第8.15(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告
         書、推奨をCIMAに対して提供する。
    8.16   第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任された者が、以下の事由に該当する場合、CIMA
      は、選任を取り消し、これに替えて他の者を選任することができる。
      (a)第8.15項の義務に従わない場合。
      (b)満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとCIMAが判断する場合。
    8.17   免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を
      執ることができる。
      (a)CIMAが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること。
      (b)投資信託管理者が会社(有限責任会社を含む。)の場合、会社法の第94条(4)によりグランド
         コートに対して同会社が同法の規定に従い解散されるように申し立てること。
      (c)CIMAは、第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者の選任に関して適切と考え
         る行為をとることができる。
    8.18   CIMAが第8.16項の措置をとった場合、CIMAは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者
      の債権者およびかかる投資信託の債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じ
      る命令を求めてグランドコートに申し立てることができる。
    8.19   CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、以下の場合、いつでも投資信託管理
      者の免許を取り消すことができる。
      (a)CIMAは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を廃止したか、または事業を行おうとする
         ことをやめてしまっていると認めた場合。
      (b)免許の保有者が、解散、または清算に付された場合。
    8.20   免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、CIMA
      が第8.10項に従い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものと
      みなされる。
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    8.21   投資信託管理者が免許信託会社の場合(たとえば、投資信託の受託者である場合)、銀行・信託会社
      法によりCIMAによる規制および監督の対象ともなる。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・
      ファンド法の下でのそれにおよそ近いものである。
    9.ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的な法の執行

    9.1   以下の者の解散の申請がCIMA以外の者によって行われる場合、CIMAは、申請者より申請の写し
      の送達を受け、申請の聴聞会に立ち会うことができる。
      (a)規制投資信託
      (b)免許投資信託管理者
      (c)規制投資信託であった者
      (d)免許投資信託管理者であった者
    9.2   解散のための申請に関する書類および第9.1(a)項ないし9.1(d)項に規定する者またはそれらの債
      権者への送付が要求される書類はCIMAにも送付される。
    9.3   CIMAにより当該目的のために任命された者は、以下の行為を行うことができる。
      (a)第9.1(a)項ないし9.1(d)項に規定された人物の債権者集会に出席すること。
      (b)和解または取り決めを審議するために設置された委員会の会議に出席すること。
      (c)かかる会議における              全て  の決定事項について意見を表明すること。
    9.4   執行官が、CIMAまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が行った申請について、ミュー
      チュアル・ファンド法または受益権法令の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われている
      か、または行われようとしていると疑う合理的な根拠があると認めた場合、執行官はCIMAまたは警察
      官およびその者が支援を受けるため合理的に必要とするその他の者に以下の事項を授権する令状を発行す
      ることができる。
      (a)必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること。
      (b)それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること。
      (c)必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索をす
         ること。
      (d)ミューチュアル・ファンド法または受益権法令のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつある
         か、または行われようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること。
      (e)ミューチュアル・ファンド法または受益権法令のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつある
         か、または行われようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとるこ
         と。もし、それが実際的でない場合は、かかる記録を持ち去ってCIMAに対して引き渡すこと。
    9.5   CIMAが記録を持ち去ったとき、またはCIMAに記録が引き渡されたときCIMAはこれを点検
      し、写しや抜粋を取得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去ら
      れた場所に返還すべきものとする。
    9.6   何人もCIMAがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この
      規定に違反する者は罪に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    10 .CIMAによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

    10.1   ミューチュアル・ファンド法または金融庁法に基づき、CIMAは、以下のいずれに関係する情報も
      開示してはならない。
      (a)ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにCIMAに対してなされた申請。
      (b)投資信託に関する事項。
      (c)投資信託管理者に関する事項。
       ただし、これらの情報は、CIMAが何らかの法に基づく職務を行い、その任務を実行する過程で取得
      したもののうち、次のいずれの場合にも当てはまらないものに限られる。
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      (a)例えば秘密情報開示法(その後の改正を含む。)、犯罪収益に関する法律(その後の改正を含
         む。)または薬物濫用法(その後の改正を含む。)等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所により
         こ れを行うことが合法的に要求されまたは許可された場合。
      (b)CIMAが金融庁法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合。
      (c)免許取得者に関する事項、または免許取得者の顧客、株主、クライアントもしくは保険証券所持
         者、または免許取得者が管理する会社もしくは投資信託に関する事項(場合に応じて、免許取得
         者、顧客、株主、クライアント、保険証券所持者、会社または投資信託によって自発的に同意がな
         された場合に限る。)に関係する場合。
      (d)ケイマン諸島政府内閣が、金融庁法に基づき、またはCIMAが何らかの法に基づく職務を行う際
         の内閣とCIMAの間の取引に関連して与えられた職務を行うことを可能にし、または援助する目
         的の場合。
      (e)開示される情報が現在、他の情報源から公衆により閲覧可能である場合。
      (f)要約または統計での開示であって、開示される情報によって免許取得者または投資者の身元が開示
         されることとならない場合(ただし、かかる身元の開示が許される場合は、身元が開示されること
         となる場合であっても許容される。)。
      (g)刑事手続の開始に備えて、または刑事手続を目的として、公訴局長官またはケイマン諸島の法執行
         局に対して開示される場合。
      (h)マネー・ロンダリング防止規則に従って人に開示される場合。
      (i)ケイマン諸島外の金融監督当局に対する開示であって、免許取得者に関してCIMAが行使する権
         能に相当する権能を当該金融監督当局が行使するために必要な情報を開示する場合。ただし、当該
         監督当局による情報の更なる開示について十分な法的規制がなされているものとCIMAが認める
         ことを条件とする。
      (j)投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任命
         もしくは職務に関連する法的手続を目的とする場合。
    11 .ケイマン諸島投資信託の受益権の募集/販売に関する一般的な民法上の債務

    11.1   過失による誤った事実表明
       販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内
      容を信頼して受益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば(場合に応じ)
      投資信託、取締役、運用者、ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販
      売文書の中のかかる者によって明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不
      実表示による損失の請求を可能にするであろう。
    11.2   意図的な不実表明
       事実の不実表明(約束、予想、または意見の表明でなくとも)に関しては、不法行為の民事責任も生じ
      うる。この分脈においては「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実である
      か虚偽であるかについて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解されている。
    11.3   契約法(その後の改正を含む。)
      (a)契約法の第14(1)条では、当該表明が欺罔的に(意図的に)行われていれば責任が生じたであろ
         う場合には、契約前の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした
         者が、事実が真実であるものと信じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということ
         を証明した場合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の表明に関する損害に対
         しても法定の権利を与えるものである。同法の第14(2)条は、不実の表明が行われた場合に、取
         消に代えて損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
      (b)一般的に、関連契約は投資信託(または受託会社)と締結されるため、投資信託(または受託会
         社)が、そのマネージャー、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者またはアドバイ
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         ザーに対して、さらに請求することは可能であるものの、申込人の請求の対象となる者は投資信託
         となる。
    11.4   欺罔に対する訴訟提起
      (a)損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し(契約上でなく不法行為上の民事請求
         権)、以下を証明することにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
         (ⅰ)重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
         (ⅱ)そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
      (b)「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかにつ
         いて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解されている。だます意図があったことまた
         は不実の表明が投資者が受益権を購入するよう誘引された唯一の原因であったことを証明する必要
         はない。
      (c)情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れ
         なかったために表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実
         の表明があったときは、不実の表明となりうる。
      (d)表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でな
         くなったときは、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろう
         から、欺罔による請求権を発生せしめうる。
      (e)事実の表明に対し、意見または期待の表明は、本項の責任を生じさせることはないであろうが、表
         現によっては誤っていれば不実表示を構成する事実の表明となることもあり得る。
    11.5   契約上の債務
      (a)販売書類も投資信託(または受託会社)と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。もし
         それが不正確か誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会
         社、設立計画推進者、ジェネラル・パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
      (b)一般的には、当該契約は投資信託(または受託会社)と締結されるため、投資信託(または受託会
         社)が取締役、運用者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、またはアドバイザーに対し
         て、さらに請求することが可能であるものの、申込者が請求する相手方当事者は、投資信託(また
         は受託会社)である。
    11.6   隠された利益および利益相反
       投資信託の受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、投資信託と第三者との間
      の取引から利益を得てはならない。ただし、投資信託によって特定的に授権されているときはこの限りで
      ない。そのように授権を受けずに得られた利益は、投資信託に帰属する。
    12 .ケイマン諸島投資信託の受益権の募集/販売に関する一般刑事法

    12.1   刑法(その後の改正を含む。)第257条
       会社の役員(またはかかる者として行為しようとする者)が株主または債権者を会社の事項について欺
      罔する意図のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声明、
      計算書を書面にて発行しまたは発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに7年間の拘禁刑に処せら
      れる。
    12.2   刑法(その後の改正を含む。)第247条、第248条
      (a)欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪
         に問われるとともに、5年間の拘禁刑に処せられる。
      (b)他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると共
         に10年の拘禁刑に処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を
         取得したものとみなし、「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保
         を可能にすることを含む。
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      (c)両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、
         欺罔を用いる者もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    13 .清算

    13.1   免除会社
       免除会社の清算(解散)は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発
      的なもの(すなわち、株主の議決に従うもの)、または債権者、出資者(すなわち、株主)または会社自
      体の申立に従い裁判所による強制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされるこ
      とになることもある。CIMAも、投資信託または投資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申
      立てる権限を有する(参照:上記第7.17(b)項および第8.17(b)項)。剰余資産は、もしあれば、定
      款の規定に従い、株主に分配される。
    13.2   ユニット・トラスト
       ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。CIMAは、受託会社が投資信託を解散す
      べきであるという命令を裁判所に申請する権限をもっている。(参照:第7.17(c)項)剰余資産は、も
      しあれば、信託証書の規定に従って分配される。
    13.3   免除リミテッド・パートナーシップ
       免除リミテッド・パートナーシップの終了および解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法および
      パートナーシップ契約に準拠する。CIMAは、パートナーシップを解散させるべしとの命令を求めて裁
      判所に申立をする権限を有している(参照:第7.17(d)項)。剰余資産は、もしあれば、パートナー
      シップ契約の規定に従って分配される。
       ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人として任命されたその他の者は、
      パートナーシップを解散する責任を負っている。パートナーシップが解散された時点で、ジェネラル・
      パートナーまたは清算人として任命されたその他の者は、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対
      して解散の届出をしなければならない。
    13.4   有限責任会社
       有限責任会社については、その登記を抹消するかまたは正式に精算することができる。解散の仕組み
      は、免除会社に適用される制度と非常に類似している。
    13.5   税金
       ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の投
      資信託に対する支払い、またはケイマン諸島の投資信託によって行われる支払いに適用される二重課税防
      止条約を、いかなる国との間でも締結していない。免税会社、受託会社、免除リミテッド・パートナー
      シップおよび有限責任会社は、将来の不課税にかかる誓約書を取得することができる(上記第6.1(l)
      項、第6.2(g)項、第6.3(i)項および第6.4(e)項参照)。
    14 .一般投資家向け投資信託(日本)規則(その後の改正を含む。)

    14.1   一般投資家向け投資信託(日本)規則(その後の改正を含む。)(以下「本規則」という。)は、日
      本で公衆に向けて販売される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の
      解釈上、「一般投資家向け投資信託」とは、日本においてその証券を公募するために設定され、または公
      募を意図した、ミューチュアル・ファンド法第4条(1)(a)に基づき免許を取得している受託会社、
      会社(有限責任会社を含む。)またはパートナーシップをいう。日本国内で既に証券を販売し、2003年11
      月17日の時点で存在していた投資信託、または当該日の時点で存在し、当該日の後にサブ・トラストを設
      定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のいずれかの
      適用除外に該当する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受けることをCIMAに書面で届け出る
      ことによって、かかる選択(当該選択は撤回不能である)をすることができる。
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    14.2   CIMAが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはCIMAが適当とみなす条件の適用
      がある。かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
    14.3   本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的に
      は証券に付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券の募
      集価格および償還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条件、証券
      の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれる。
    14.4   一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代
      行会社の事務所で無料で入手することができなければならない。
    14.5   一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから6か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の
      日に、年次報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書
      には本規則に従って作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
    14.6   また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の6か月後から20日以内に、一般投資家向け投
      資信託の事業の詳細を記載した報告書をCIMAに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託
      の運営者は、運営者が知る限り、当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守しているこ
      と、ならびに当該投資信託は投資家の利益を損なうような運営をしていないことを確認した宣誓書を、年
      に一度、CIMAに提出しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラストの
      場合は信託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラル・パートナー、また会社
      の場合は会社の取締役をいう。
    14.7   管理事務代行会社
      (a)本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めてい
         る。かかる職務には下記の事項が含まれる。
         (ⅰ)一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証
             券の発行、譲渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること。
         (ⅱ)一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家
             に公表されるものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格ま
             たは買戻価格が計算されるようにすること。
         (ⅲ)管理事務代行会社が職務を履行するために必要な                            全て  の事務所設備、機器および人員を確保
             すること。
         (ⅳ)本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運
             営者が同意した形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること。
         (ⅴ)一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること。
         (ⅵ)管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投
             資家名簿の管理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保する
             こと。
         (ⅶ)別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義
             務づけられた投資家名簿が確実に管理されるようにすること。
         (ⅷ)一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言された                                全て  の分配金またはその他の配分が
             当該投資信託から確実に投資家に支払われるようにすること。
      (b)本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投
         資制限に従って投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け
         投資信託の運営者または投資顧問会社が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資信
         託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限り速やかにCIMAに連絡し、当該投資
         信託の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
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      (c)管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、
         および一般投資家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨をC
         IMAに通知しなければならない。
      (d)管理事務代行会社はケイマン諸島または、犯罪収益法第5(2)(a)条に従いケイマン諸島と同
         等のマネー・ロンダリングおよびテロ資金供与への対策に係る措置を有しているとして指定される
         法域(以下「同等の法域」という。)で設立され、または適法に事業を営んでいる者にその職務ま
         たは任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会社は委託した職務または任務の履行に
         関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会社は職務を委託する前にCIMAに届
         け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知するものとする。
    14.8   保管会社
      (a)一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域またはCIMAが承認したその他の法域で規
         制を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投資
         家向け投資信託は変更の1か月前までにその旨を書面でCIMA、当該投資信託の投資家および
         サービス提供者に通知しなければならない。
      (b)本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関する
         書類を保管し、当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、
         契約により規定される一般投資家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会社お
         よび運営者の指示を実行することを定めている。
      (c)保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取り
         および充当、当該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純
         収益の送金、当該投資信託の資本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関
         する写しおよび情報を請求する権利を有する。
      (d)保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的
         な技量、注意および努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、
         1か月前までに書面でその他のサービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービ
         スを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任を負う。保管会社は各副保管会社を適切
         なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行していることを確認するために
         定期的に調査しなければならない。
    14.9   投資顧問会社
      (a)一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域3またはCIMAが承認したその他の法域で
         設立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。本規
         則の解釈上、「投資顧問会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関連する投資運用業務
         を提供する目的で、一般投資家向け投資信託により、または一般投資家向け投資信託のために任命
         された事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社はこれに含まれない。本規則
         の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法(その後の改正を含む。)の別表
         2第3項に規定される活動を含む。
      (b)投資顧問会社を変更する場合は変更の1か月前までにCIMA、投資家およびその他の業務提供者
         に通知しなければならない。さらに、投資顧問会社の取締役を変更する場合は、運用する各一般投
         資家向け投資信託の運営者(すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・パー
         トナー)の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更の1か月前までに書面でC
         IMAに通知することが要求される。
      (c)本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつと
         して投資顧問会社を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務
         には下記の事項が含まれる。
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         (ⅰ)一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申
             込契約に従って確実に充当されるようにすること。
         (ⅱ)一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会
             社に送金されるようにすること。
         (ⅲ)一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従っ
             て確実に充当されるようにすること。
         (ⅳ)一般投資家向け投資信託の資産が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約の規定
             通りにその投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること。
         (ⅴ)保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するため
             に必要な情報および指示を合理的な時に提供すること。
      (d)本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧問
         業務を行っているか、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる投
         資制限が適用されている。
      (e)一般投資家向け投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第21条(4)項は投資顧問会社
         がかかるユニット・トラストのために引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
         (ⅰ)結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされる                                  全て  の有価証券の総額がかかる
             空売りの直後に当該一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる有
             価証券の空売りを行ってはならない。
         (ⅱ)結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該一般
             投資家向け投資信託の純資産の10%を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはなら
             ない。ただし、
             (A)特殊事情(一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の
                種類の集団投資スキームとの合併を含むがそれらに限られない。)において、12か月
                を超えない期間に限り、本(ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいもの
                とし、
             (B)1 当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金の                                   全て  または実質的に        全
                   て を不動産の権利を含む不動産に投資するとの方針を有し、
                2 投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一
                   般投資家向け投資信託の受益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れ
                   が必要であると判断する場合、
                本(ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいものとする。
         (ⅲ)株式取得の結果、投資顧問会社が運用する                         全て  の投資信託が保有する一会社(投資会社を除
             く。)の株式総数が当該会社の発行済議決権付株式総数の50%を超えることになる場合、当
             該会社の議決権付株式を取得してはならない。
         (ⅳ)取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、
             取得直後に当該一般投資家向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託
             の純資産価額の15%を超えることになる場合、当該投資対象を取得してはならないが、投資
             顧問会社は、当該投資対象の評価方法が、当該一般投資家向け投資信託の目論見書において
             明確に開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
         (ⅴ)当該一般投資家向け投資信託の投資家の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引(当該投資信託の受益者でない投資顧問会社または第
             三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。)を行ってはならない。
         (ⅵ)本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
      (f)一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第21条(5)項は、投資顧問会社が当該会社の
         ために引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         (ⅰ)株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社(投資会社を除く。)の株
             式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50%を超えることになる場合、当該会社の
             議 決権付株式を取得してはならない。
         (ⅱ)当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
         (ⅲ)当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引(当該一般投資家向け投資信託の受益者でない投資顧
             問会社または第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。)を行ってはならな
             い。
      (g)上記にかかわらず、本規則第21条(6)項は、本規則第21条(4)項または本規則第21条(5)項
         によって、投資顧問会社が、一般投資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・
         トラスト、パートナーシップまたはその他の者の                         全て  のまたはいずれかの株式、証券、持分または
         その他の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
         (ⅰ)投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキー
             ムである場合
         (ⅱ)マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業
             体のグループの一部を構成している場合
         (ⅲ)一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進
             する特別目的事業体である場合
      (h)投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前にそ
         の他のサービス提供者、運営者およびCIMAに通知しなければならない。投資顧問会社は副投資
         顧問会社が履行する業務に関して責任を負う。
    14.10    財務報告
      (a)本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託
         は、各会計年度が終了してから6か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、
         ミューチュアル・ファンド法に従って投資家およびCIMAに配付しなければならない。また中間
         財務諸表については当該投資信託の設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作成
         し、配付すれば足りる。
      (b)投資家に配付する             全て  の関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、目
         論見書に定める一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
      (c)本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めてい
         る。
    14.11    監査
      (a)一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は1
         か月前までに書面でCIMA、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査
         人を変更する場合は事前にCIMAの承認を得なければならない。
      (b)一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査報
         告書を公表または配付してはならない。
      (c)監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監
         査報告書の中でかかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
      (d)監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなければ
         ならない。
    14.12    目論見書
      (a)本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第4条(1)および第4条(6)に従ってCIM
         Aに届け出られる一般投資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目
         論見書に重大な変更があった場合もCIMAに届け出なければならない。一般投資家向け投資信託
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         の目論見書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島に所在するいずれかのサービス提
         供者の事務所において無料で入手することができなければならない。
      (b)ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託の
         目論見書に関する最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
         (ⅰ)一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島
             の登記上の住所。
         (ⅱ)一般投資家向け投資信託の設立日または設定日(存続期間に関する制限の有無を表示す
             る)。
         (ⅲ)設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述。
         (ⅳ)一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日。
         (ⅴ)監査人の氏名および住所
         (ⅵ)下記の(ⅹⅹⅱ)、(ⅹⅹⅲ)および(ⅹⅹⅳ)に定める者とは別に、一般投資家向け投資
             信託の業務に重大な関係を有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者
             の氏名および営業用住所。
         (ⅶ)投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細(該当
             する場合は現存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む)。
         (ⅷ)証券に付与されている主な権利および制限の詳細(通貨、議決権、清算または解散の状況、
             券面、名簿への記録等に関する詳細を含む)。
         (ⅸ)該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述。
         (ⅹ)証券の発行および売却に関する手続および条件。
         (ⅹⅰ)証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状
             況。
         (ⅹⅱ)一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明。
         (ⅹⅲ)一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般
             投資家向け投資信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入
             の権限に関する記述。
         (ⅹⅳ)一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明。
         (ⅹⅴ)一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定(取引の頻度を含
             む)に適用される規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明。
         (ⅹⅵ)一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社および
             その他のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報
             酬の計算に関する情報。
         (ⅹⅶ)一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関
             する説明。
         (ⅹⅷ)一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関も
             しくは規制機関で登録し、もしくは免許を取得している場合(または登録し、もしくは免許
             を取得する予定である場合)、その旨の記述。
         (ⅹⅸ)投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細。
         (ⅹⅹ)一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原
             則。
         (ⅹⅹⅰ)以下の記述。
             「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマン
             スまたは信用力に関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付
             にあたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記載さ
             れた意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
         (ⅹⅹⅱ)管理事務代行会社(管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしく
             は主たる営業所の住所または両方の住所を含む)。
         (ⅹⅹⅲ)保管会社および副保管会社(下記事項を含む)。
             (A)保管会社および副保管会社(該当する場合)の名称、保管会社および副保管会社の登
                記上の住所もしくは主たる営業所の住所または両方の住所。
             (B)保管会社および副保管会社の主たる事業活動。
         (ⅹⅹⅳ)投資顧問会社(下記事項を含む)。
             (A)投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所
                もしくは主たる営業所の住所または両方の住所。
             (B)投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定。
             (C)ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定。
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    第4【その他】

     (1)投資信託説明書(交付目論見書)および投資信託説明書(請求目論見書)の表紙にロゴ・マークや

         図案を採用し、また使用開始日を記載することがあります。
     (2)投資信託説明書(交付目論見書)の投資リスクにおいて、「ファンドのお取引に関しては、金融商
         品取引法第37条の6の規定(いわゆるクーリング・オフ)の適用はありません。」との趣旨を示す
         記載をすることがあります。
     (3)投資信託説明書(交付目論見書)に以下の事項を記載する場合があります。
         ① 購入にあたっては目論見書の内容を十分に読むべき旨
         ② ファンドに関するより詳細な情報を含む請求目論見書が必要な場合は販売会社に請求すれば当
           該販売会社を通じて交付される旨
         ③ EDINET(金融庁の開示書類閲覧ホームページ)で有価証券届出書等が開示されているため、詳
           細情報の内容はhttp://disclosure.edinet-fsa.go.jp/でもご覧いただける旨
         ④ ファンドは特化型運用を行う旨
         ⑤ その他の詳細は請求目論見書で参照できる旨
         ⑥ 投資リスクの項の冒頭において、(ⅰ)ファンドは、値動きのある有価証券等に投資するの
           で、受益証券1口当たり純資産価格が変動し、したがって投資元本が保証されているものでは
           なく、これを割り込むことがある旨、(ⅱ)信託財産に生じた利益および損失は、全て投資者
           に帰属する旨、ならびに(ⅲ)投資信託は預貯金と異なる旨
     (4)投資信託説明書(交付目論見書)は、電子媒体等として使用され、またインターネット等に掲載さ
         れることがあります。
     (5)ファンド証券の券面は、原則発行されません。
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    受託会社への独立監査法人の報告書

    意見

    当監査法人は、東京海上・CATボンド・ファンド(以下、「本シリーズ・トラスト」という)であるクレ

    ディ・スイス・ユニバーサル・トラスト(ケイマン)Ⅲのシリーズ・トラストの財務諸表、すなわち、2020
    年8月31日時点の財政状態計算書、同日に終了した年度の包括利益計算書、解約可能受益証券の受益者に帰
    属する純資産の変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに重要な会計方針およびその他の説明
    情報を含む注記について監査を行った。
    当監査法人は、上記の財務諸表が、国際財務報告基準(以下、「IFRS」)に準拠して、2020年8月31日時点

    の本シリーズ・トラストの財政状態ならびに同日に終了した年度の業績およびキャッシュ・フローの状況
    を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    当監査法人は、国際監査基準(以下、「ISA」)に準拠し監査を実施した。それらの基準に基づく当監査法人

    の責任は、監査報告書の「財務諸表監査に対する監査人の責任」項目において詳細に述べられている。当監
    査法人は、国際会計士倫理基準審議会「職業会計士のための国際倫理規程(国際独立性基準を含む)」(以
    下、「IESBA規程」)およびケイマン諸島において当監査法人が実施する財務諸表監査に関連する倫理要件に
    従い本シリーズ・トラストから独立し、IESBA規程およびこれらの要件に従いその他の倫理的責任を果たし
    た。当監査法人は、当監査法人の意見根拠となる十分かつ適切な監査証拠を得たと確信している。
    財務諸表に対する運営者および統治責任者の責任

    運営者の責任は、IFRSに準拠してこれらの財務諸表を作成し適正に表示することにある。不正や誤謬による

    重要な虚偽の記載がない財務諸表の作成に際し運営者が決定した係る財務諸表の内部統制に対しても、運営
    者は責任を有する。
    財務諸表の作成にあたり、運営者は本シリーズ・トラストの継続企業の前提を評価し、継続企業の前提に関

    する事案を適宜開示し、継続企業を前提とした会計基準を使用する責任を有する。ただし、運営者が本シ
    リーズ・トラストを清算する、もしくは運用を停止する意向がある、またはそうする以外に現実的な代替案
    がない場合はその限りではない。
    統治責任者は、本シリーズ・トラストの財務報告工程を監督する責任を有する。

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    受託会社への独立監査法人の報告書(続き)
    財務諸表監査に対する監査人の責任

    当監査法人の目的は、財務諸表に不正や誤謬による重要な虚偽記載がないかどうかについて合理的な保証を

    得ること、および当監査法人の意見を含む監査法人の報告書を発行することである。合理的な保証は高水準
    な保証であるが、重要な虚偽記載がある場合に、ISAに従い実施された監査において必ずその虚偽記載を検知
    することを保証するものではない。虚偽記載は、不正または誤謬により生じる可能性があり、個別または全
    体的に、これらの財務諸表に基づく経済的決定に影響を及ぼすと合理的に予想される場合に、重要とみなさ
    れる。
    ISA  に準拠する監査の一環として、当監査法人は監査を通して専門的判断を遂行し、職業的専門家としての懐

    疑心を維持する。また当監査法人は以下を行う。
    ・ 不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽記載のリスクを特定、評価し、それらのリスクに応じた監査

       手続きを策定、実施する。また当監査法人の意見に関する根拠を提供するために十分かつ適切な監査証
       拠を得る。不正により生じる重要な虚偽記載を検知しないリスクは、誤謬によるリスクよりも高い。こ
       れは、不正が癒着、偽造、故意の脱漏、不実表示、または内部統制の覆しと関連する可能性があるため
       である。
    ・ 状況に適した監査手続きを策定するために、監査に関する内部統制について理解する。これは、本シ

       リーズ・トラストの内部統制の有効性に関する意見の表明を目的とするものではない。
    ・ 採用された会計方針の適切性、および会計上の見積りの妥当性、および運営者により開示された関連事

       項を評価する。
    ・ 運営者により採用された継続企業を前提とした会計処理の適切性について判断する。また入手した監査

       証拠に基づき、本シリーズ・トラストの継続企業の前提に対して重大な疑念が生じる可能性がある事象
       または状況に関して重要な不確実性が存在するか否かを判断する。重要な不確実性が存在すると当監査
       法人が判断した場合、当監査法人は、財務諸表に関連する開示事項に対して当監査法人の報告書におい
       て注意喚起をする必要があり、かかる開示が不適切であるときは当監査法人の意見を訂正する必要があ
       る。当監査法人の判断は、監査報告書の発行日までに入手された監査証拠に基づく。
    ・ 財務諸表の全体の体裁、構成および開示事項を含む内容、ならびに財務諸表が原金融取引および事象を

       適正に示しているか否かを評価する。
    当監査法人は、特に監査の予定範囲および時期ならびに重要な監査所見について、統治責任者と連絡を取り

    合う。これには、監査中に特定した内部統制のすべての重要な欠陥が含まれる。
    2020  年12月23日

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    Independent      Auditors    ’ Report   to the  Trustee

    Opinion

    We  have  audited    the  financial    statements     of Tokio   Marine    CAT   Bond   Fund   (the  “Series   Trust  ” ), a series   ­ trust  of Credit

    Suisse   Universal     Trust   (Cayman)     Ill,  which   comprise     the  statement     of financial    position    as at August    31,  2020,   the
    statements     of comprehensive       income,    changes    in net  assets   attributable     to the  holders    of redeemable      units   and  cash  flows
    for  the  year  then  ended,   and  notes,   comprising     significant     accounting     policies    and  other   explanatory      information.
    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     present    fairly,   in all material    respects,    the  financial    position    of the

    Series   Trust   as at August    31,  2020,   and  its  financial     performance      and  its  cash   flows   for  the  year  then   ended   in
    accordance     with  International      Financial     Reporting     Standards     (“ IFRS").
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with  International      Standards     on  Auditing    (“ ISAs  ” ). Our  responsibilities       under

    those   standards     are  further   described     in the  "Auditors'     Responsibilities       for  the  Audit   of the  Financial     Statements"     section
    of our  report.    We  are  independent      of the  Series   Trust   in accordance      with   International      EthicsStandards        Board   for
    Accountants      International      Code   of Ethicsfor     Professional      Accountants      (including     International      Independence       Standards)
    (“ IESBA    Code  ” ) together    with   ethicalrequirements          that  are  relevant    to our  auditof    the  financial     statements     in the
    Cayman    Islands,    and  we  have   fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in accordance     with  these   requirements      and  the
    IESBA    Code.   We  believe    that  the  audit   evidence    we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for
    our  opinion.
    Responsibilities       of Management      and  Those   Charged    with  Governance      for  the  Financial     Statements

    Management      is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial    statements     in accordance      with

    IFRS,    and   for  suchinternal      control    as  management       determines      is  necessary     to  enable    the  preparation      of
    financialstatements         that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    Inpreparing      the  financial    statements,     management      is responsible      for  assessing     the  Series   Trust'sability      to continue    as a

    going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concernand      using   the  going   concern    basis   of accounting
    unless   management      either   intends    to liquidate    the  Series   Trust   orto  cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to
    do so.
    Those   charged    with  governance      are  responsible     for  overseeing     the  Series   Trust's   financial    reporting    process.

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    Independent      Auditors    ’ Report   to the  Trustee    (continued)
    Auditors    ’ Responsibility       for  the  Audit   of the  Financial     Statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whetherthe     financial    statements     as a whole   arefree   from   material

    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  auditors'    report   that  includes    our  opinion.   Reasonable
    assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guaranteethat      an audit   conducted     in accordance     with  ISAs   will  always
    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise  from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,
    individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on
    the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance      with  ISAs,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism

    throughout     the  audit.   We  also  :
    ・   Identify    and  assessthe     risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,      whether    due  to fraud   or error,

       design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is sufficient     and
       appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from
       fraudis    higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,
       misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
    ・    Obtain    an  understanding       of  internal    controlrelevant        to  theaudit    in  orderto    design    auditprocedures        that  are
       appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purposeof     expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the  Series
       Trust's   internalcontrol.
    ・   Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policiesused      and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
       disclosures     made   by management.
    ・   Conclude     on  the  appropriateness        of management's       use  of the  going   concernbasis      of accounting     and,  based   on  the
       audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events    or  conditions     that  may   cast
       significant     doubt   on  the  Series   Trust's    ability   to continue    as  a going   concern.    If we  concludethat      a material
       uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  auditors'    report   to the  related   disclosures     in the  financial
       statements     or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to  modifyour     opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the
       auditevidence       obtained    up to the  date  of our  auditors'    report.
    ・   Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,     and
       whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
       presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    December     23,  2020

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                                205/211




                                                          EDINET提出書類
                                      クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド

    (ケイマン諸島に設立された有限会社)
    取締役会への独立監査人の報告書
    意見

    当監査法人は、4ページから17ページに記載するクレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド

    (以下、「会社」という。)の2019年12月31日現在の財政状態計算書、ならびに同日をもって終了する事業
    年度の損益およびその他の包括利益計算書、持分変動計算書、キャッシュ・フロー計算書、重要な会計方針
    の概要を含む財務諸表に対する注記から構成される財務諸表について監査を行った。
    当監査法人の意見では、財務諸表は、2019年12月31日現在の会社の財政状態ならびに同日に終了した事業年

    度の財務実績およびキャッシュ・フローについて、国際財務報告基準(「IFRS」)に準拠した正確かつ公正
    な表示を行っている。
    監査意見の根拠

    当監査法人は、国際監査基準(「ISA」)に従い監査を実施した。同基準のもとでの当監査法人の責任につい

    ては、報告書内の財務諸表の監査に対する監査人の責任の項で詳しく説明している。当監査法人は、国際会
    計士倫理基準審議会が定める職業会計士の倫理規定(「IESBA基準」)ならびに当監査法人による財務諸表の
    監査に適用されるケイマン諸島における倫理要件に従い、会社から独立しており、また、当監査法人は、
    IESBA基準に従い、その他の倫理的責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切
    な監査証拠を得たと確信している。
    財務諸表以外の情報およびそれに関する監査人の報告書

    取締役はその他の情報について責任を有する。その他の情報は、財務諸表および当監査法人によるそれに関

    する監査人の報告書以外の年次報告書に含まれるすべての情報から構成される。
    財務諸表に関する当監査法人の意見は、その他の情報を対象にはしておらず、当監査法人はそれに対してい

    かなる種類の保証となる結論も表明しない。
    財務諸表の監査に関する当監査法人の責任は、その他の情報を通読し、その中で、その他の情報が財務諸表

    または監査の中で当監査法人が得た知識に著しく矛盾していないか、または重大な虚偽記載と思われるもの
    がないかを検討することである。
    当監査法人が実施した作業に基づき、その他の情報に重大な虚偽記載があると結論づけられた場合、当監査

    法人はその事実を報告する義務を負う。この点について、当監査法人が報告すべき事項はない。
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                                      クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド

    (ケイマン諸島に設立された有限会社)
    取締役会への独立監査人の報告書(続き)
    財務諸表に対する取締役の責任

    取締役は、財務諸表をIFRSに準拠して正確かつ公正に表示されるよう作成すること、および、取締役が必要

    と判断する内部統制によって、不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、重大な虚偽記載のない財務
    諸表の作成を可能にすることに責任を有している。
    財務諸表の作成にあたり、取締役は、会社が継続企業として存続する能力を評価し、継続企業に関する事項

    を必要に応じて開示し、継続企業の前提に基づき会計処理を行う責任を有している。ただし、取締役が会社
    の清算もしくは事業停止の意図を有する、またはそれ以外に現実的な代替案がない場合はこの限りではな
    い。
    財務諸表の監査に対する監査人の責任

    当監査法人の目的は、不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、全体としての財務諸表に重大な虚偽

    記載がないかどうかについて合理的な確証を得ること、および当監査法人の意見を含む監査報告書を発行す
    ることである。本報告書は、当監査法人の合意された業務条件に従い、全体的に会社への提出を目的として
    作成され、その他の目的を持つものではない。当監査法人は、本報告書の内容に関してその他の者に対する
    責任または義務を負うものではない。
    合理的な確証は、高水準の保証ではあるものの、重大な虚偽記載がある場合に、ISAに従い実施される監査で

    必ずそれらを発見することを約束するものではない。虚偽記載は、不正行為または誤謬により生じる場合が
    あり、個別にも全体的にも、これらの財務諸表に基づき行われる利用者の経済的判断に影響を及ぼす可能性
    があると合理的に予想できる場合に重大な虚偽記載とみなされる。
    ISA  に従い実施する監査の一環として、当監査法人は監査を通して専門家としての判断を行い、専門家として

    の懐疑心を維持する。また、当監査法人は、
    - 不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、財務諸表の重大な虚偽記載に関するリスクを特定、評

       価し、これらのリスクに対応する監査手続きを計画および実施し、意見表明の基礎を提供する十分かつ
       適切な監査証拠を入手する。不正行為による重大な虚偽記載の未発見は誤謬による虚偽の未発見よりも
       リスクが高い。不正行為には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述または内部統制の無効化
       を伴う可能性があるためである。
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    クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド

    (ケイマン諸島に設立された有限会社)
    取締役会への独立監査人の報告書(続き)
    財務諸表の監査に対する監査人の責任(続き)

    - 状況に応じた適切な監査手続きを策定するために、監査に関連する内部統制を理解するが、これは会社

       の内部統制の有効性に関する意見の表明を目的とするものではない。
    - 採用された会計方針の適切性および取締役による会計上の見積りと関連する開示の合理性を評価する。

    - 取締役による継続企業の前提に基づく会計処理の適切性について、および、入手した監査証拠に基づ

       き、会社が継続企業として存続する能力に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関する重要
       な不確実性の有無について結論を述べる。当監査法人が重要な不確実性が存在すると結論付けた場合、
       監査報告書において財務諸表の関連する開示事項を参照する必要がある。かかる開示事項に不備がある
       場合は当監査法人の意見を変更することが要求される。当監査法人による結論は、監査報告書日までに
       入手した監査証拠に基づくものである。ただし、将来的な事象または状況により、会社が継続企業とし
       て存続できなくなる場合がある。
    - 開示事項を含む財務諸表の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務諸表が基礎となる取引および

       事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
    当監査法人は、他の事項と合わせ、監査の計画範囲および時期、ならびに監査の過程で特定された内部統制

    の重大な不備などを含む重要な監査結果について取締役に通知する。
    公認会計士

    プリンスビルディング8階

    チャーター・ロード10
    香港、セントラル
                                208/211







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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    Independent      auditor’s    report   to the  board   of directors    of

    Credit   Suisse   Management      (Cayman)     Limited
    (Incorporated       in the  Cayman    Islands    with  limited   liability)
    Opinion

    We  have   audited    the  financial    statements     of Credit   Suisse   Management      (Cayman)     Limited    (the  “Company”)      set

    out  on pages   4 to 17,  which   comprise    the  statement     of financial    position    as at 31 December     2019,   the  statement     of
    profit   and  loss  and  other   comprehensive       income,    the  statement     of changes    in equity   and  the  statement     of cash  flow
    for  the  year  other   then  ended   and  notes   to the  financial    statements,     including     a summary     of significant     accounting
    policies.
    In our  opinion,    the  financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the  Company     as at 31

    December     2019   and  of its financial    performance      and  its cash  flows   for  the  year  then  ended   in accordance      with
    International      Financial     Reporting     Standard    (“IFRS”).
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with  International      Standards     on  Auditing    (“ISAs”).      Our  responsibilities

    under   those   standards     are  further    described     in the  Auditor’s     responsibilities        for  the  audit   of the  financial
    statements     section    of our  report.     We  are  independent      of the  Company     in accordance     with  the  International      Ethics
    Standards     Board   for  Accountants      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (“IESBA     Code”)    together    with  the
    ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements     in the  Cayman    Islands,    and  we  have
    fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in accordance     with  the  IESBA    Code.    We  believe    that  the  audit   evidence
    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    Information      other   than  the  financial    statements     and  auditor’s    report   thereon

    The  directors    are  responsible      for  the  other   information.       The  other   information      comprises     all  the  information

    included    in the  annual   report,   other   than  the  financial    statements     and  our  auditor’s    report   thereon.
    Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in

    doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our
    knowledge     obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be materially     misstated.
    If,  based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other

    information;      we  are  required    to report   that  fact.    We  have  nothing    to report   in this  regard.
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                                                          EDINET提出書類
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    Independent      auditor’s    report   to the  board   of directors    of

    Credit   Suisse   Management      (Cayman)     Limited    (continued)
    (Incorporated       in the  Cayman    Islands    with  limited   liability)
    Responsibilities        of the  directors’     for  the  financial    statements

    The  directors    are  responsible      for  the  preparation      of the  financial    statements     that  give  a true  and  fair  view   in

    accordance      with   IFRS   and  for  such   internal    control    as  the  directors     determine     is necessary     to enable    the
    preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  directors    are  responsible     for  assessing     the  Company’s      ability   to continue

    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and  using   the  going   concern    basis
    of accounting     unless   the  directors    either   intend   to liquidate    the  Company     or to cease   operations,      or have   no
    realistic    alternative     but  to do so.
    Auditor’s     responsibilities       for  the  audit   of the  financial    statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from

    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor’s    report   that  includes    our  opinion. 
    This  report   is made   solely   to you,  as a body,   in accordance     with  our  agreed   terms   of engagement,      and  for  no other
    purpose.      We  do not  assume    responsibility       towards    or accept   liability    to any  other   person   for  the  contents    of this
    report.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance

    with  ISAs   will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.     Misstatements       can  arise  from   fraud   or error
    and  are  considered     material    if, individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the
    economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an  audit   in accordance      with   ISAs,   we  exercise    professional      judgement     and  maintain    professional

    scepticism     throughout     the  Audit.    We  also:
    -  Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,

      design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
      appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk  of not  detecting    a material    misstatement      resulting    from
      fraud   is higher    than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,    intentional
      omissions,     misrepresentations         or the  override    of internal    control.
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                                      クレディ・スイス・マネジメント(ケイマン)リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    Independent      auditor’s    report   to the  board   of directors    of

    Credit   Suisse   Management      (Cayman)     Limited    (continued)
    (Incorporated       in the  Cayman    Islands    with  limited   liability)
    Auditor’s     responsibilities       for  the  audit   of the  financial    statements     (continued)

    -  Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are

      appropriate      in the  circumstances       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on  the  effectiveness      of the
      Company’s      internal    control.
    -  Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and

      related   disclosures     made   by the  directors.
    -  Conclude     on the  appropriateness       of the  directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on

      the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or conditions     that  may  cast
      significant     doubt   on  the  Company’s      ability   to continue    as a going   concern.      If we  conclude     that  a material
      uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  auditor’s     report   to the  related    disclosures     in the
      financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.     Our  conclusions      are  based
      on  the  audit   evidence    obtained    up  to the  date  of our  auditor’s     report.     However,     future   events   or conditions
      may  cause   the  Company     to cease   to continue    as a going   concern.
    -  Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,

      and  whether    the  financial     statements     represent     the  underlying      transactions      and  events    in a manner    that
      achieves    fair  presentation.
    We  communicate      with  the  directors    regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and

    significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during   our
    audit.
    Certified    Public   Accountants

    8th  Floor,   Prince’s    Building

    10 Chater   Road
    Central,    Hong   Kong
                                211/211






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2023年2月15日

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2023年2月15日

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2023年1月6日

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2020年12月21日

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2020年9月22日

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2019年3月22日

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2017年10月31日

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2017年2月12日

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2017年1月23日

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