オフショア・ストラテジー・ファンド－ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
| 提出書類 | 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券） |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | オフショア・ストラテジー・ファンド－ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド |
| カテゴリ | 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券） |
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インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド(E14984)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 有価証券届出書の訂正届出書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和３年２月26日
【発行者名】 インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド
（International Management Services Ltd.）
【代表者の役職氏名】 ディレクター ギャリー・バトラー
（Gary Butler, Director）
【本店の所在の場所】 ケイマン諸島、KY1-1102、グランド・ケイマン、ジョージ・タウン、私書箱61号
（PO Box 61, George Town, Grand Cayman, KY1-1102, Cayman Islands）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三 浦 健
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三 浦 健
弁護士 下 瀬 伸 彦
弁護士 武 内 香 奈
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03 （6212）8316
【届出の対象とした募集（売出）外国投 オフショア・ストラテジー・ファンド
資信託受益証券に係るファンドの名 － ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド
称】 （Offshore Strategy Fund - NK Premium CAT Bond Fund）
【届出の対象とした募集（売出）外国投 米ドルクラス：10億アメリカ合衆国・ドル（約1,058億円）を上限とする
資信託受益証券の金額】 円（ヘッジあり）クラス：1,000億円を上限とする
（注）アメリカ合衆国・ドル（以下「米ドル」という。）の円換算は、便宜上、2020年９月30日現在における
株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝105.80円）による。以下、別
段の記載がない限り同じ。
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
１【有価証券届出書の訂正届出書の提出理由】
本日、半期報告書を提出しましたので、2020年11月30日に提出した有価証券届出書（以下「原届出書」
といいます。）の関係情報を下表のとおり新たな情報により訂正するため、また、一部の情報の更新を反
映するため、本訂正届出書を提出するものであります。
なお、本訂正届出書の記載事項のうち外貨数字の円換算については、直近の為替レートを用いておりま
すので、訂正前の換算レートとは異なっております。
２【訂正の内容】
(1 ）半期報告書に係る訂正
半期報告書を提出したことによる原届出書の訂正内容は、下記のとおりです。
原届出書の下記事項については、半期報告書の記載内容＊と同一内容に更新または追加されます。
訂正の
原届出書 半期報告書
方法
(3）ファンドの
仕組み
第二部 ファンド情報
③ 管理会社の
第１ ファンドの状況 ４ 管理会社の概況 (1）資本金の額 更新
概況
１ ファンドの性格
（ハ）資本金の額
(1）投資状況
(1）投資状況 更新
(2）投資資産
１ ファンドの運用状況
追加
５ 運用状況
(3）運用実績 (2）運用実績 または
更新
(4）販売及び買
２ 販売及び買戻しの実績 追加
戻しの実績
第３ ファンドの経理状況
３ ファンドの経理状況 追加
１ 財務諸表
１ 管理会社の
概況 (1）資本金の額 更新
(1）資本の額
第三部 特別情報
４ 管理会社の概況
第１ 管理会社の概況
２ 事業の内容
(2）事業の内容及び
及び営業の概 更新
営業の状況
況
＊ 半期報告書の記載内容は、以下のとおりです（５ 管理会社の経理の概況は、訂正内容に該当しないた
め省略します。）。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
１ ファンドの運用状況
インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド（以下「管理会社」という。）が管理するオ
フショア・ストラテジー・ファンド（以下「トラスト」という。）のサブ・ファンドであるＮＫプレミアムＣ
ＡＴボンド・ファンド（以下「ファンド」という。）の運用状況は、以下のとおりである。
（１）投資状況
① 資産別および地域別の投資状況
本表は、ファンドの米ドルクラスおよび円（ヘッジあり）クラスの資産を合計して表示したものである。
（2020年12月末日現在）
資産の種類 国・地域名 時価合計（米ドル） 投資比率（％）
投資証券 ケイマン諸島 66,464,521.18 96.60
現金・その他資産（負債控除後） 2,342,638.01 3.40
68,807,159.19
合計（純資産価額） 100.00
（約7,122百万円）
（注１）投資比率とは、ファンドの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
（注２）アメリカ合衆国・ドル（以下「米ドル」という。）の円換算は、便宜上、2020年12月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対
顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝103.50円）による。以下、別段の記載がない限り同じ。
（注３）ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されているが、米ドルクラスは米ドル建て、円（ヘッジあり）クラスは日本円建て
のため、本書の金額表示は、米ドル貨または円貨をもって行うことがある。
（注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない場合がある。また、円貨への
換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入して記載してある。したがっ
て、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
② 投資資産
（ⅰ）投資有価証券の主要銘柄
（2020年12月末日現在）
投資
取得価額（米ドル） 時価（米ドル）
国・
銘柄 種類 口数 比率
地域名
単価 金額 単価 金額
（％）
米ドルクラス
385,393.68 100.14 38,592,092.47 113.13 43,599,586.75 63.36
Ａ証券
ＮＫ ＣＡＴボン
１ ケイマン諸島 投資法人
ド・ファンド
日本円ヘッジ
217,686.68 89.27 19,433,109.78 105.04 22,864,934.43 33.23
クラスＡ証券
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＜参考情報＞
（ⅱ）投資不動産物件
該当事項なし（2020年12月末日現在）。
（ⅲ）その他投資資産の主要なもの
該当事項なし（2020年12月末日現在）。
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（２）運用実績
① 純資産の推移
2020年12月末日までの１年間における各月末の純資産の推移は、以下のとおりである。
（ファンド） （米ドルクラス） (円(ヘッジあり)クラス)
純資産価額 １口当たり純資産価格 １口当たり純資産価格
米ドル 千円 米ドル 円 円
2020年１月末日 105,635,516 10,933,276 101.35 10,490 10,062
２月末日 106,535,469 11,026,421 101.99 10,556 10,109
３月末日 107,078,115 11,082,585 100.26 10,377 9,905
４月末日 96,107,711 9,947,148 100.86 10,439 9,951
５月末日 93,722,480 9,700,277 101.45 10,500 10,010
６月末日 96,107,711 9,947,148 102.51 10,610 10,115
７月末日 80,452,666 8,326,851 103.66 10,729 10,235
８月末日 79,146,407 8,191,653 104.87 10,854 10,362
９月末日 77,445,136 8,015,572 105.60 10,930 10,435
10月末日 76,205,119 7,887,230 105.98 10,969 10,478
11月末日 68,644,264 7,104,681 100.37 10,388 10,036
12月末日 68,807,159 7,121,541 100.80 10,433 10,074
＜参考情報＞
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
② 分配の推移
2020年12月末日までの１年間における１口当たりの分配の額は、以下のとおりである。
１口当たり分配金（税引前）
円（ヘッジ
米ドルクラス
あり）クラス
米ドル 円 円
2020 年１月１日～2020年12月末日 5.70 590 450
2020 年11月 5.70 590 450
＜参考情報＞
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③ 収益率の推移
（注）
収益率
計算期間
米ドルクラス 円（ヘッジあり）クラス
2020年１月１日～2020年12月末日 5.85％ 5.21％
（注）収益率（％）＝ 100 x（a - b）／b
a = 計算期間末の１口当たり純資産価格＋当該期間の分配金の合計
b = 当該計算期間の直前の日の１口当たり純資産価格（分配落の額）
＜参考情報＞
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２ 販売及び買戻しの実績
下記計算期間中の販売および買戻しの実績ならびに下記計算期間末日現在の発行済口数は、以下のとおりで
ある。
（米ドルクラス）
計算期間 販売口数 買戻し口数 発行済口数
63,210 256,510 463,030
2020 年１月１日～2020年12月末日
(63,210) (265,510) (463,030)
（注）（ ）内の数字は、本邦内における販売口数、買戻し口数および発行済口数である。以下同じ。
（円（ヘッジあり）クラス）
計算期間 販売口数 買戻し口数 発行済口数
11,500 218,800 226,840
2020 年１月１日～2020年12月末日
(11,500) (218,800) (226,840)
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３ ファンドの経理状況
ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して
作成された原文（英文）の中間財務書類を日本語に翻訳したものである（ただし、円換算部分を除
く。）。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の
規定の適用によるものである。
ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の
３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額に
ついて2020年12月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル
＝103.50円）で換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されてい
る。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
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（１）資産及び負債の状況
オフショア・ストラテジー・ファンド
－ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド
貸借対照表
2020 年 11 月 30 日
2020 年
注記 米ドル 千円
資産
2,3 67,980,900 7,036,023
マスター・ファンドへの投資、公正価値
2 3,147,202 325,735
現金
1,061,108 109,825
外貨（取得原価： 1,056,651 米ドル） 2
1,996,326 206,620
投資有価証券売却未収金
15 2
未収利息
142,312 14,729
その他の資産
74,327,863 7,692,934
資産合計
負債
1,805,050 186,823
未払買戻金
944,407 97,746
未払日本円分配金
2,804,856 290,303
未払米ドル分配金
130 13
未払利息
129,156 13,368
6
未払報酬
5,683,599 588,252
負債合計
68,644,264 7,104,681
純資産
１口当たり純資産価格（「 NAV 」）
－米ドルクラス受益証券
（純資産額 47,679,164 米ドルおよび
100.37 10,388
発行済受益証券 475,030 口に基づく）
米ドル 円
１口当たり NAV
－円（ヘッジあり）クラス受益証券
（純資産額 2,186,135,800 円および
10,036
発行済受益証券 217,840 口に基づく）
円
添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。
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オフショア・ストラテジー・ファンド
－ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド
損益計算書
2020 年 11 月 30 日に終了した６か月間
注記 2020 年
米ドル 千円
投資収益
3,268,482 338,288
マスター・ファンドから配分された受取利息
5 (352,564) (36,490)
マスター・ファンドから配分された費用
2,915,918 301,798
マスター・ファンドから配分された純投資収益
32 3
ファンド受取利息
32 3
ファンド収益合計
費用
507 52
支払利息
6,017 623
管理事務代行報酬
9,967 1,032
管理報酬
139,396 14,427
投資運用報酬
9,724 1,006
監査報酬
5,014 519
受託報酬
238,726 24,708
販売報酬／代行協会員報酬
12,248 1,268
弁護士報酬
5,898 610
保管報酬
49,647 5,138
その他の報酬および費用
477,144 49,384
ファンド費用合計
2,438,806 252,416
純投資収益
実現純利益および未実現評価益の純変動
実現利益 :
マスター・ファンドから配分された投資有価証券、
560,132 57,974
外貨取引および為替予約契約
155,893 16,135
投資有価証券
(168,247) (17,414)
外貨取引
547,778 56,695
実現純利益
未実現評価益の変動 :
マスター・ファンドから配分された投資有価証券、
1,360,007 140,761
外貨取引および為替予約契約
7,159 741
外貨取引
1,367,166 141,502
未実現評価益の純変動
1,914,944 198,197
実現純利益および未実現評価益の純変動
4,353,750 450,613
運用による純資産の純増加額
添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。
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－ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド
純資産変動計算書
2020 年 11 月 30 日に終了した６か月間
2020 年
米ドル 千円
運用による純資産の純増加額
2,438,806 252,416
純投資収益
マスター・ファンドから配分された投資有価証券、外貨取引
560,132 57,974
および為替予約契約に係る実現純利益
155,893 16,135
投資有価証券に係る実現純利益
(168,247) (17,414)
為替予約契約に係る実現純損失
マスター・ファンドから配分された投資有価証券、外貨取引
1,360,007 140,761
および為替予約契約に係る未実現純評価益
7,159 741
外貨取引に係る未実現評価益の純変動
4,353,750 450,613
運用による純資産の純増加額
受益者への分配金
(2,804,856) (290,303)
米ドルクラス受益証券
(948,591) (98,179)
円（ヘッジあり）クラス受益証券
(3,753,447) (388,482)
資本取引
143,366
1,385,181
受益証券の発行－米ドルクラス受益証券（ 13,380 口に基づく）
受益証券の買戻し－米ドルクラス受益証券（ 84,800 口に基づく） (8,828,110) (913,709)
受益証券の買戻し－円（ヘッジあり）クラス受益証券（ 194,200
(18,235,590) (1,887,384)
口に基づく）
(25,678,519) (2,657,727)
資本取引による純資産の純減少額
(25,078,216) (2,595,595)
純資産の総減少額
純資産額
93,722,480 9,700,277
期首
68,644,264 7,104,681
期末
添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。
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－ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド
キャッシュ・フロー計算書
2020 年 11 月 30 日に終了した６か月間
2020 年
米ドル 千円
運用活動によるキャッシュ・フロー
4,353,750 450,613
運用による純資産の純増加額
運用による純資産の純増加額と運用活動
により生じた純現金を一致させるための調整：
(500,000) (51,750)
マスター・ファンドへの投資の購入
28,609,873 2,961,122
マスター・ファンドへの投資の売却
(2,915,918) (301,798)
マスター・ファンドから配分された純投資収益
マスター・ファンドから配分された投資有価証券、外貨取引
(560,132) (57,974)
および為替予約契約に係る実現純利益
マスター・ファンドから配分された投資有価証券、外貨取引
(1,360,007) (140,761)
および為替予約契約に係る未実現純評価益
運用に関連する資産および負債の変動
28,985 3,000
その他の資産の減少
(11) (1)
未収利息の増加
107 11
未払利息の増加
(4,023)
(416)
未払報酬の減少
27,652,624 2,862,047
運用活動により生じた純現金
財務活動によるキャッシュ・フロー
1,385,181 143,366
受益証券発行による収入
(25,258,649) (2,614,270)
受益証券買戻しによる支出
(4,185) (433)
分配金支払
(23,877,653) (2,471,337)
財務活動に使用された純現金
3,774,971 390,709
現金および外貨の純変動
433,339 44,851
現金および外貨の期首残高
4,208,310 435,560
現金および外貨の期末残高
情報の補足開示：
21 2
受取利息
(41)
(400)
支払利息
添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。
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－ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド
財務ハイライト
2020 年 11 月 30 日に終了した６か月間
米ドルクラス受益証券 円（ヘッジあり）
クラス受益証券
米ドル 日本円
受益証券１口当たり運用成績：
101.45 10,010
期首における受益証券１口当たり NAV
投資運用による収益（ B ）
3.16 332
純投資収益
1.46 144
実現純利益および未実現利益の純変動
4.62 476
投資運用による合計
(5.70) (450)
分配金
100.37 10,036
期末における受益証券１口当たり NAV
4.55% 4.75%
トータルリターン（ A ）
比率／補足データ：
平均純資産額に対する費用比率（ A ）
(1.22%) (1.20%)
ファンド費用
マスター・ファンドからの配分
(0.88%) (0.93%)
運用費用
(2.10%) (2.13%)
費用合計
8.18% 8.60%
平均純資産額に対する純投資収益比率（ A ）
（ A ）トータルリターンは、当期中の NAV の変動に基づいて計算される。費用比率および純投資収
益比率は当期中の平均純資産残高に基づいて計算される。財務ハイライトは、すべての投資関
連費用および運用費用を反映したものである。２つのクラス間の比率は、クラス特有の費用に
より変動することがある。財務ハイライトは、マスター・ファンドから配分された収益および
費用を含むすべての投資関連費用および運用費用を反映したものである。
（ B ）資本取引のタイミングにより結果は異なる。受益証券１口当たりの情報については、当期中の
月平均受益証券口数残高に基づいて計算される。
添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。
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オフショア・ストラテジー・ファンド
－ ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド
財務書類に対する注記
2020 年 11 月 30 日
１．トラストに関する説明
ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド（以下「ファンド」という。）は、ケイマン諸島の
法律に基づき、 2016 年７月 29 日付基本信託証書（以下「基本信託証書」という。）により設
定されたオープン・エンド型のユニット・トラストであるオフショア・ストラテジー・
ファンドのサブ・ファンドである。ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づき、 2018 年 10 月 17
日付補遺信託証書（以下「補遺信託証書」という。）により組成された。ファンドは、 2018 年
11 月 15 日に運用を開始した。
インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド（以下「管理会社」とい
う。）は、ファンドの管理会社として従事する。ファンドの資産は、フランクリン・テンプル
トン・インベストメンツ株式会社（以下「投資運用会社」という。）により日々運用され
る。エスエムティー・ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド（以下「管理事
務代行会社」という。）は、ファンドの管理事務代行会社として従事する。
ファンドの投資戦略は、ＮＫ ＣＡＴボンド・ファンド（以下「マスター・ファンド」とい
う。）の投資戦略と合致している。ファンドの投資目的は、保険リンク証券（いわゆるＣＡＴ
ボンド）のパフォーマンスのエクスポージャーを取ることにより、リスク調整後絶対リター
ンを達成することである。ファンドは、マスター・ファンドに投資することにより、この投資
目的の達成を目指す。したがって、ファンドは、マスター・ファンドに対するフィーダー・
ファンドの役割を果たし、受益証券の販売による手取金の実質的にすべてがマスター・ファ
ンドに投資される。 2020 年 11 月 30 日現在、ファンドは、マスター・ファンドの 60 ％を保有して
いる。
ファンドの財務書類にはマスター・ファンドの投資有価証券明細表が添付されている。
補遺信託証書および基本信託証書の条項に基づき、Ｇ .Ａ .Ｓ .（ケイマン）リミテッド（以下
「受託会社」という。）が、ファンドの受託会社として任命された。
2020 年３月 11 日付で、世界保健機関は、新型コロナウィルス感染症 (以下「 COVID-19 」とい
う。 )をパンデミック（世界的な大流行）であると宣言した。 (i) 混乱の期間および (ii)COVID-
19 の世界市場への影響について、依然として不確実性が残っている。
本財務書類の公表が承認された日付時点において、受託会社、管理会社および投資運用会社
が COVID-19 発生の結果、本財務書類の調整または開示が必要となると考えた項目は本財務
書類に記載されたもの以外には存在しない。
２．重要な会計方針の要約
作成の基礎
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
添付の当財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「米国
GAAP 」という。）に準拠して作成されている。米国 GAAP に準拠した財務書類の作成におい
て、ファンドの経営陣は、見積りおよび仮定を行うよう求められるが、これらは、財務書類の
日 付時点に報告されている資産および負債の金額ならびに偶発資産および負債の開示事項、
ならびに当期中に報告されている収益および費用の金額に影響を及ぼすものである。公正価
値による投資売却時に実現した最終金額を含む実際の結果は、それらの見積りとは異なるこ
とがあり、重大な差異となることもありうる。
ファンドは投資会社であり、会計基準編纂書（以下「 ASC 」という。）第 946 号「金融サービ
ス -投資会社」の投資会社会計および報告ガイダンスに従う。
以下は、財務書類の作成にあたってファンドが従った重要な会計方針の要約である。
投資の評価
以下の評価方針が、ファンドの投資評価額を決定する際に適用される。
ファンドは、ＣＡＴボンドに投資することにより、リスク調整後絶対リターンの達成を目指
すことを投資目的とするマスター・ファンドにのみ投資する。マスター・ファンドは、主と
して自然災害事由ならびにその他の生命保険および損害保険に関連するリスク（生命保険、
自動車保険、オペレーショナル・リスク、海上および航空、ならびにサイバー・リスクを含む
が、これらに限られない。）のエクスポージャーを取るＣＡＴボンドのグローバル・ポート
フォリオに投資することにより、投資目的の達成を目指す。
ＣＡＴボンドは、証券取引所に上場されているか、または証券取引所で値付けされているこ
とが多いが、通常そのような証券取引所を通じて、もしくはそのような証券取引所で入手可
能な価格で取引されるか、または交換されることはない。したがって、ＣＡＴボンドは、マス
ター・ファンドの投資運用会社が誠実に選定した名声のあるブローカーまたはその他の有
能な人物が提供する流通市場の参考買呼値を用いて評価される。
マスター・ファンドへの投資の評価は、投資の純資産価額が米国 GAAP に整合した方法に
よって計算されている場合、実務上の便宜として、管理事務代行会社から提供された未監査
の純資産価額を（調整することなく）用いて行われている。
ファンドは、マスター・ファンドにより報告された１口当たり NAV に基づき、マスター・
ファンドへの投資を公正価値で計上する。
投資取引および投資収益
投資取引は、約定日ベース (売買注文が成立した日 )で計上される。投資有価証券の売却に係る
損益は、先入先出法を用いて決定される。
投資有価証券の保有／売却に係る受取利息／支払利息は、稼得／発生時に計上される。ファ
ンドの取引口座で稼得された利息は、もしあれば、毎月発生する。債券のディスカウントおよ
びプレミアムは、実効利回りベースで満期日まで累積／償却され、損益計算書において受取
利息の一部として計上される。
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費用
費用は発生主義で計上される。
外貨換算
ファンドの財務書類に含まれる項目は、ファンドが運用される主要な経済環境の通貨 (以下
「機能通貨」という。 )である米ドルを用いて測定される。
ファンドは、投資に係る外国為替レートの変動による運用損益の部分と保有有価証券の市場
価格の変動から生じる損益部分を分離していない。かかる変動については、投資による実現
および未実現純損益に含まれる。
現金および外貨
受託会社は、三井住友信託銀行（ロンドン支店）を副保管会社として任命した。三井住友信
託銀行（ロンドン支店）は、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下
「ＢＢＨ」という。）をグローバル副保管会社に任命した。現金および外貨は当初満期が３
か月未満の現金で構成され、銀行業者としてのＢＢＨに保有される。
法人所得税
ケイマン諸島の法律に基づき、ファンドには所得税、源泉税およびキャピタル・ゲイン税ま
たはその他の税金が課されない。ケイマン諸島以外の特定の税務管轄地において、ファンド
が受領した分配金および利息に対して外国税が源泉徴収されることがある。当該税務管轄地
においてファンドが得たキャピタル・ゲインは、通常、外国法人所得税または源泉徴収税か
ら免除される。ファンドはその業務を遂行することを目的としているため、いずれの税務管
轄地においても法人所得税を課されない。したがって、当財務書類には法人所得税に対する
引当金は設定されていない。受益者は、個々の状況に応じたファンドの税務基準額に対する
持分割合で課税されることがある。
ファンドは、税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関する権威ある指針
（ FASB の ASC 第 740 号）に従う。それは、ファンドの税務ポジションが、適用ある税務当局に
よる税務調査（関連する不服申立てまたは訴訟手続の解決を含む。）時に「支持される可能
性の方が高い（ more likely than not ）」か否かを、当該ポジションの技術上のメリットに基づ
き決定するよう経営陣に要求するものである。
支持される可能性の方が高い場合の閾値を満たす税務ポジションについては、当財務書類に
おいて認識される税務ベネフィットは、関係税務当局と最終的に和解した時点で実現する可
能性が 50 ％超である最大ベネフィットまで減額される。投資運用会社はこの権威のある指針
のもとで当財務書類に影響が及ぶことはないと判断した。
保証および／または補償
通常の運営の中で、管理会社は、ファンドに代わって、一般的な補償を提供する様々な条項を
含む契約を締結する。これによって、現在はまだ発生していないが、将来、管理会社に対して
何らかの請求が起こされる可能性があり、これらの契約に伴う管理会社の最大エクスポー
ジャーは不明である（但し、上限はファンドの NAV とする）。しかし、経験上、管理会社は損
失リスクの可能性は限定的と予測する。
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ASC 第 480 号
ASC 第 480 号の「負債と資本の双方の特性を有する特定の金融商品の会計処理」の規定では、
買戻通知で要求される金額および受益証券口数が確定した時点で、買戻しを負債として認識
する。この認識日は通常、買戻要求の性質によって、買戻通知の受領時または会計期間の末日
のいずれかになる。未払買戻金は、ファンドの運営書類に従った利益／（損失）の配分目的
上、資本として処理されることがある。 2020 年 11 月 30 日現在、未払買戻金は 1,805,050 米ドルで
あった。
３．公正価値の測定および開示
ASC 第 820 号「公正価値の測定および開示」は、資産または負債の取引活動の量と水準が著し
く低下した際に ASC 第 820 号に従った公正価値を見積るための追加ガイダンスを規定し、ま
た、秩序のない取引を示唆する状況を特定するためのガイダンスを規定する。
ASC 第 820 号は、公正価値測定に使用される評価手法に対するインプットを優先させる公正価
値ヒエラルキーを設定する。ヒエラルキーは、同一の資産または負債の活発な市場における
調整なしの上場相場価格（レベル１測定）を最優先とし、また観測不能なインプット（レベ
ル３測定）を最下位とする。
ASC 第 820 号に基づく公正価値ヒエラルキーの３つのレベルは、以下の通りである。
レベル１－ファンドが測定日にアクセス可能な、同一の資産または負債の活発な市場におけ
る調整なしの相場価格を反映するインプット；
レベル２－活発とは見なされない市場におけるインプットを含む、資産または負債に関して
直接的または間接的に観測可能な相場価格以外のインプット；
レベル３－観測不能なインプット。
インプットは様々な評価手法の適用に際して利用されるものであり、リスクに関する仮定を
含め、評価を決定するにあたり市場参加者が用いる仮定を広く示している。金融商品の公正
価値ヒエラルキーのレベルは、公正価値測定に対して重要であるインプットのうち最も低い
レベルのインプットに基づいて決定される。投資運用会社は観測可能なデータを、容易に利
用可能であり、定期的に配布または更新され、信頼でき検証可能であり、独占されていない、
かつ関連市場に積極的に関与している独立した情報源によって提供される市場データであ
ると見なす。ヒエラルキー内の金融商品の分類は、商品の価格設定における透明性に基づい
ており、投資運用会社が認識している商品のリスクと必ずしも一致しない。
その価値が活発な市場における相場価格に基づいている投資は、レベル１に分類される。
現金および外貨はレベル１に分類され、すべての未収金および未払金はレベル２に分類され
る。
活発とは見なされない市場で取引されているが、相場価格、ディーラーの気配値、あるいは観
測可能なインプットにより支持されるそれに代わるプライシング・ソースなどに基づき評
価される投資は、レベル２に分類される。レベル２の投資には、活発な市場で取引されず、お
よび／または譲渡制限を受けるポジションが含まれるため、非流動性および／または非譲渡
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性を反映するために調整されることもある。非流動性や非譲渡性については通常、利用可能
な市場情報に基づいている。
レベル３に分類される投資は、取引が稀であるか、または全く取引がないため、著しく観測不
能なインプットしか有していない。
以下の表は、貸借対照表上のファンドの投資を、 2020 年 11 月 30 日現在の評価ヒエラルキー内
のレベル別に表示したものである。
レベル１ レベル２ レベル３ 合計
資産
米ドル 米ドル 米ドル 米ドル
67,980,900 67,980,900
－ －
マスター・ファンドへの投資
67,980,900 67,980,900
－ －
合計
当期中にレベル間の移動はなかった。
４．資本
米ドルクラス 円（ヘッジあり）クラス
受益証券 受益証券
546,450 412,040
2020 年６月１日現在の発行済受益証券口数
13,380
期中発行 －
(84,800) (194,200)
期中買戻し
475,030 217,840
2020 年 11 月 30 日現在の発行済受益証券口数
受益者１名によって、米ドルクラス受益証券および円（ヘッジあり）クラス受益証券に帰属
するすべての受益証券が保有される。
米ドルクラス受益証券は、受益証券１口当たり 100 米ドルの当初価格で発行された。円（ヘッ
ジあり）クラス受益証券は、受益証券１口当たり 10,000 円の当初価格で発行された。受益証券
の各クラスの申込者１名当たりの最低申込口数は、 100 口とし、 100 口を超える申込みは、 10 口
単位で行うことができる。
米ドルクラスの販売手取金は、マスター・ファンドの米ドルクラスＡ証券に投資される。円
（ヘッジあり）クラスの販売手取金は、マスター・ファンドの日本円ヘッジクラスＡ証券に
投資される。
既存受益者による継続申込みについて、受益証券１口当たり購入価格は、買付日に関する評
価日における受益証券１口当たり純資産価格とする。
ファンドの買付日は、各暦月の第１および第３評価日および／または管理会社がファンドに
関して随時定めるその他の日とする。
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受益者は、その選択により、各買戻日付で受益証券を提出して買戻しを請求することができ
る。ファンドの買戻日は、各暦月の第１および第３評価日および／または管理会社が各ファ
ン ドに関して随時定めるその他の日とする。
受益証券１口当たりの純資産価格は、ファンドの資産および負債（ファンドに発生した報酬
および費用を含む）の差額を発行済み受益証券の口数で除して算出される。通常、クラス為
替ヘッジ取引に関連する損益は、該当するマスター・ファンドの米ドル以外の通貨の投資証
券の保有者のみの損益となる。
管理会社は、受益証券の各クラスに関して、管理会社が投資運用会社と協議の上で決定し、か
つ、受託会社が承認する金額の分配（もしあれば）を宣言し、その支払いを手配することが
できる。
分配落ち日は、関連する分配基準日の翌評価日とする。分配基準日は、毎年 11 月の第２金曜日
（当該日が営業日でない場合は、翌営業日）および／またはクラス受益証券に関して管理会
社が定めるその他の日をいう。 2,804,856 米ドルの分配金（分配落ち日は 2020 年 11 月 20 日）
が、 2020 年 12 月１日に米ドルクラス受益証券について支払われた。 948,591 米ドルの分配金
（分配落ち日は 2020 年 11 月 20 日）が、 2020 年 12 月１日に円（ヘッジあり）クラス受益証券に
ついて支払われた。
５．関連当事者取引
一方の当事者が、他方の当事者を支配可能であるか、または、他の当事者の財務上および業務
上の意思決定に対して重要な影響力を行使可能である場合、それらの当事者は関連している
と見なされる。通常の運営以外に、関連当事者との取引はなかった。管理会社、受託会社およ
び関係会社（関係会社とは管理会社または受託会社を支配する、またはこれらに支配される
会社をいい、同一の事業グループに属する会社の場合がある）は、ファンドの関連当事者と
見なされる。当期中に関連当事者に支払った報酬は、損益計算書に開示されている。当期末に
関連当事者に支払うべき未払金は貸借対照表に開示されている。
2020 年 11 月 30 日現在、マスター・ファンドからファンドに配分された投資運用報酬は、
295,287 米ドルである。
ＳＭＢＣ日興証券株式会社は、米ドルクラスおよび円（ヘッジあり）クラスのすべての発行
済み受益証券 100 ％を保有する。その結果、ＳＭＢＣ日興証券株式会社による一切の活動は、
ファンドに重大な影響を及ぼす可能性がある。
６．報酬および費用
管理事務代行報酬
管理事務代行会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生し、毎月後払いされる、年間 12,000
米ドルの報酬を受領する。
管理事務代行会社はまた、（ａ）設立手数料 5,000 米ドル、および（ｂ）ファンドの財務書類
作成サポートの提供に関する年間報酬 5,000 米ドル、（ｃ）ケイマン諸島金融庁に対して行
う、ファンドの監査済決算書の届出に関連する年間手数料 1,000 米ドル、ならびに（ｄ）日本
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の規制のために必要とされる一定のレポートや報告書等の準備について管理会社またはそ
の受任者を支援することに関連する年間手数料 1,000 米ドルを受領する権利も有する。
管理報酬
管理会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、純資
産価額の年率 0.025 ％に相当する報酬を受領する。
投資運用報酬
投資運用会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、
純資産価額の年率 0.35 ％に相当する報酬を受領する。
受託報酬
受託会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、年間
10,000 米ドルの報酬を受領する。
販売報酬／代行協会員報酬
販売会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、純資
産価額の年率 0.50 ％に相当する報酬を受領する。
代行協会員は、ファンドの資産から、各評価日に発生しかつ計算され、毎月後払いされる、純
資産価額の年率 0.10 ％に相当する報酬を受領する。
保管報酬
保管会社は、ファンドの資産から、管理および取引に係る報酬を受領する権利を有する。保管
会社の保護預かりに係る報酬は、各評価日に発生し、毎月後払いされる、月間報酬 750 米ドル
である。取引報酬は、受託会社および保管会社が合意する実務慣例に則ったレートによる。
2020 年 11 月 30 日現在、未払いの報酬は以下の通りである。
2020 年
米ドル
1,016
管理事務代行報酬
1,494
管理報酬
21,016
投資運用報酬
8,600
監査報酬
847
受託報酬
35,914
販売報酬／代行協会員報酬
1,943
保管報酬
58,326
その他の報酬および費用
129,156
７．財務リスク管理
ファンドの取引活動により、ファンドは、市場リスク（価格リスク、金利リスクおよび通貨リ
スクを含む）、信用リスクならびに流動性リスクなど様々な金融リスクに晒される。
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市場リスク
投資額のすべてが元本損失のリスクに相当する。投資運用会社は、厳選した投資有価証券を
通じてリスクを低減する。
ファンドの投資の価値は、広域経済、金融および通貨市場ならびに外国為替レートの変動を
含むがこれに限定されない、様々な要因により影響を受ける。
市況の下落において、ファンドが保有する投資有価証券の価値が下がり、結果として純資産
価額が当初元本を下回ることがある。また、発行体の経済状態の悪化もしくは破綻などのマ
イナスの事象により、株式の価値を実質的に下落させたり、純資産価額に深刻な影響を与え
ることがある。
通貨リスク
ファンドは、米ドル以外の通貨建ての貨幣性資産および非貨幣性資産ならびに貨幣性負債お
よび非貨幣性負債を有することがある。したがって、他の通貨建て資産および負債の価値が
為替レートの変動によって変化するため、通貨リスクに晒されることがある。
米ドル以外の通貨建て企業の有価証券に投資する場合、ファンドは、報告される当該有価証
券の価値に対し逆効果となる方法で、他の通貨に対する米ドル為替レートが変動するリスク
に晒されることがある。
信用リスク
信用リスクとは、取引相手方がファンドに対するその義務の条件を履行できない場合に、
ファンドに発生するであろう潜在的な損失を表す。
管理会社は保管会社を監視し、適切な保管会社であると判断しているが、ファンドが随時利
用する当該保管会社またはいずれの保管会社についても、支払不能に陥らないという保証は
なく、結果ファンドに損失を招く場合がある。
債務不履行、支払不能もしくは機関の清算などによる顧客の財産を保護する条例および法令
がある一方、ファンド資産の保管会社を有する機関が債務不履行の場合に、当該期間中にそ
の資産が利用不能となる、最終的にその資産の完全な回収額よりも少なくなる、またはその
両方によりファンドが損失を被ることはないという確証はない。ファンドのすべての現金
は、単一機関の保管会社にあるため、かかる損失が重大となり、ファンドがその投資目的を達
成する能力を著しく損なう可能性がある。ファンドは、当該機関が債務を返済する義務を履
行できない範囲について信用リスクを負う。
流動性リスク
投資者は、受益証券の価値が下落することもあれば上昇することもあるということに留意す
べきである。ファンドの投資は、リスクの程度に影響され、ファンドの投資目的が達成される
という保証はない。
2020 年１月より、世界の金融市場は、 COVID-19 として知られる新型コロナウィルス感染症の
拡大による重大なボラティリティーを経験しており、また今後も引き続き経験する可能性が
ある。 COVID-19 のアウトブレイクは、旅行および国境の制限、検疫、サプライ・チェーンの混
乱、消費者需要の低迷ならびに一般的な市場の不確実性を招いている。世界および地域経済、
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金融市場、ならびにファンドが投資するセクターおよび特定のポジションに対して COVID-
19 が及ぼす影響の範囲と期間については現時点では不確実であり、ファンドのポートフォリ
オ およびパフォーマンスの価値に引き続き悪影響を及ぼす可能性がある。
ファンドは、受益証券の買戻しリスクに晒されているが、経営陣はファンドがその運営に対
する現在および予測可能な義務を果たすために十分な源泉を有しており、また必要な場合、
買戻しに充当するための流動性があり、小規模な資本を適切に反映する市場ポジションを得
るものと思料する。ファンドがその債務履行能力を確保するため、当該ポジションは経営陣
によって継続的に監視される。
ファンドは、例外的な状況において、 NAV の計算を一時的に停止することができ、したがっ
て、募集された受益証券の買戻しおよび申込みの権利を停止することができる。 NAV の計算
が停止されている間は、いかなる期間においても受益証券の発行または買戻しは行われな
い。
８．コミットメントおよび偶発事象
2020 年 11 月 30 日現在、ファンドにコミットメントまたは偶発事象はなかった。
９．当レポートに使用される為替レート
2020 年 11 月 30 日現在、資産および負債の米ドルへの換算に以下の為替レートが使用された。
2020 年
日本円 104.27500
10 ．後発事象
経営陣は、当財務書類が発行可能となった日付である 2021 年１月 14 日までについて後発事象
の検討を行った。
2020 年 12 月１日から 2021 年１月 14 日までに、投資者は、米ドルクラス 受益証券 に関し、
2,323,123 米ドルを、円（ヘッジあり）クラス受益証券に関し、 1,167,541 米ドルをファンドに
対し申込んだ。また投資者は、米ドルクラス受益証券に関し、 3,590,281 米ドルを買戻し、円
（ヘッジあり）クラス受益証券に関し、ファンドからの買戻しはなかった。
経営陣は、当財務書類について追加の開示を必要とするようなその他の後発事象はないもの
と結論付けた。
当財務書類は、 2021 年１月 14 日に承認された。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（２）投資有価証券明細表等
オフショア・ストラテジー・ファンド
－ＮＫプレミアムＣＡＴボンド・ファンド
投資有価証券明細表
2020 年 11 月 30 日現在
名目 公正価値 純資産
保有高 米ドル 比率％
マスター・ファンドへの投資
ケイマン諸島
NK CAT Bond Fund Class A JPY (Hedged)
日本円 Shares 208,909 21,635,945 31.52
NK CAT Bond Fund Class A USD Shares 46,344,955 67.51
米ドル 411,992
マスター・ファンドへの投資合計
（取得原価: 59,766,206米ドル）
67,980,900 99.03
記号 通貨 国名
JPY
日本円 日本
USD
米ドル アメリカ合衆国
添付の注記は、当財務書類の不可分の一部である。
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≪参考情報：マスター・ファンドの投資有価証券明細表≫
ＮＫ ＣＡＴボンド・ファンド
投資有価証券明細表
2020 年11月30日現在
公正価値
名目保有高 米ドル
純資産
ＣＡＴボンド
比率％
バミューダ
Alamo Re Ltd Series A FRN 05-Jun-26
1,000,000 1,006,000 0.89
Bowline Re 2018 Series A FRN 23-May-22
2,250,000 2,252,250 1.98
Bowline Re Ltd 2019 FRN 20-Mar-23
3,250,000 3,292,250 2.90
Cape Lookout Re Ltd FRN 09-May-22
1,375,000 1,394,388 1.23
Everglades Re II Ltd FRN 04-May-21
2,700,000 2,741,850 2.42
Floods-Mar-t Re Ltd 0.5% 07-Mar-22
3,500,000 3,498,600 3.08
Floods-Mar-t Re Ltd 2018 1 A FRN 06-Aug-21
3,500,000 3,542,350 3.12
Floods-Mar-t Re Ltd A FRN 27-Feb-26
940,000 942,726 0.83
Floods-Mar-t Re Ltd B FRN 27-Feb-26
1,875,000 1,879,688 1.66
Galileo Re Ltd Series A FRN 08-Jan-27
2,000,000 2,004,200 1.77
Galileo Re Ltd Series C FRN 08-Jan-27
1,800,000 1,807,020 1.59
Galileo Re Ltd Series D FRN 08-Jan-27
500,000 502,300 0.44
Kilimanjaro Re Ltd 2018 1 A1 FRN 06-May-22
1,250,000 1,251,875 1.10
Kilimanjaro Re Ltd 2018 1 FRN 05-May-26
2,725,000 2,728,270 2.40
Kilimanjaro II Re Ltd A1 FRN 20-Apr-21
500,000 501,600 0.44
Kilimanjaro II Re Ltd FRN 20-Apr-21
2,750,000 2,754,125 2.43
Kilimanjaro II Re Ltd FRN 21-Apr-22
2,000,000 1,995,600 1.76
Kilimanjaro III Re Ltd Series A FRN 19-Dec-23
2,140,000 2,151,342 1.89
Kilimanjaro III Re Ltd Series A FRN 19-Dec-24
2,140,000 2,148,560 1.89
Kilimanjaro III Re Ltd Series B FRN 19-Dec-23
1,400,000 1,408,260 1.24
Kilimanjaro III Re Ltd Series B FRN 19-Dec-24
1,290,000 1,293,870 1.14
Manatee Re Ltd II Series B FRN 07-Jun-21
2,000,000 1,993,000 1.76
Matterhorn Re 0% 07-Dec-23
1,750,000 1,621,725 1.43
Matterhorn Re Ltd A FRN 07-Dec-23
860,000 860,860 0.76
Matterhorn Re Ltd B FRN 07-Dec-23
2,830,000 2,835,094 2.50
Matterhorn Re Ltd Series B FRN 07-Dec-23
900,000 904,590 0.80
Mona Lisa Re Ltd Series A FRN 09-Jan-23
3,250,000 3,289,000 2.90
Mona Lisa Re Ltd Series B FRN 09-Jan-23
4,000,000 4,046,800 3.57
Northshore Re II Ltd 18 1 A FRN 08-Jul-22
2,125,000 2,146,250 1.89
Northshore Re II Ltd FRN 07-Jul-26
1,330,000 1,347,290 1.19
Riverfront Re Ltd Series B FRN 15-Jan-21
3,300,000 3,302,640 2.91
Sanders Re Ltd FRN 07-Apr-22
3,550,000 3,496,040 3.08
Sanders Re II Ltd Series B FRN 07-Apr-23
3,500,000 1,750,000 1.54
Sanders Re II Ltd Series B FRN 07-Apr-27
1,000,000 850,000 0.75
Sierra Ltd Series B FRN 28-Dec-23
720,000 727,776 0.64
Spectrum Cap Ltd FRN 08-Jun-21
1,000,000 1,003,200 0.88
Sutter Re Ltd Series F FRN 08-Jun-26
2,250,000 2,284,200 2.01
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インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド(E14984)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
Tailwind Re 17-1 FRN 08-Jan-22
1,250,000 1,262,000 1.11
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インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド(E14984)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ＮＫ ＣＡＴボンド・ファンド
投資有価証券明細表
2020 年11月30日現在（続き）
公正価値
名目保有高 米ドル
純資産
ＣＡＴボンド （つづき）
比率％
バミューダ（つづき）
Tailwind Re 2017-1 FRN 08-Jan-22
450,000 454,410 0.40
Tailwind Re Ltd 2017-1 B FRN 08-Jan-25
2,450,000 2,476,215 2.18
Ursa Re Ltd C FRN 10-Dec-22
1,200,000 1,198,800 1.06
Ursa Re Ltd D FRN 24-Sep-21
1,200,000 1,198,200 1.06
Ursa Re II Ltd FRN 07-Dec-23 999,100 0.88
1,000,000
バミューダ合計（取得原価: 82,505,600 米ドル）
81,144,313 71.50
ケイマン諸島
Caelus Re VI Ltd FRN 07-Jun-27
1,700,000 1,360,000 1.20
Residential Re 2016 Ltd FRN 06-Dec-23
1,000,000 999,900 0.88
Residential Re 2018 Ltd FRN 06-Dec-25
2,600,000 2,593,500 2.29
Residential Re 2019 Ltd FRN 06-Jun-27
550,000 546,095 0.48
Residential Re 2019 Ltd FRN 06-Jun-27 2,973,900 2.62
3,000,000
ケイマン諸島合計（取得原価: 8,844,056 米ドル）
8,473,395 7.47
アイルランド
Atlas Capital Re 2020 FRN 08-Jun-27
1,500,000 1,544,850 1.36
Hexagon Reinsurance DAC A FRN 17-Jan-25
250,000 291,724 0.26
Lion II Re DAC FRN 15-Jul-21 1,784,253 1.57
1,500,000
アイルランド合計（取得原価: 3,449,229 米ドル）
3,620,827 3.19
シンガポール
Manatee Re III Pte Ltd A FRN 07-Jun-22
900,000 900,270 0.79
Manatee Re III Pte Ltd B FRN 07-Jun-22
2,345,300 2.07
2,350,000
シンガポール合計（取得原価: 3,249,951 米ドル）
3,245,570 2.86
国際機関
IBRD FRN 15-Mar-21
2,000,000 1,996,400 1.76
IBRD FRN 15-Mar-21
1,000,000 699,650 0.62
IBRD Series A FRN 02-Dec-22
500,000 499,800 0.44
IBRD Series B FRN 13-Jun-24
850,000 848,640 0.75
IBRD Series D FRN 13-Jul-24
650,715 0.57
650,000
国際機関合計（取得原価: 5,001,149 米ドル）
4,695,205 4.14
イギリス
Atlas Capital UK 2018 FRN 09-Jun-25
2,000,000 1,986,200 1.75
Atlas Capital UK 2019 FRN 08-Jun-26 2,710,285 2.39
2,725,000
イギリス合計（取得原価: 4,687,286 米ドル）
4,696,485 4.14
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インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド(E14984)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
105,875,795 93.30
ＣＡＴボンド 合計（取得原価: 107,737,271 米ドル）
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インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド(E14984)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
４ 管理会社の概況
（１）資本金の額
2020年12月末日現在、管理会社の発行済および払込済株式資本の額は、50,000米ドル（約518万円）で
ある。管理会社の発行済株式総数は、41,667株である。
（２） 事業の内容及び営業の状況
管理会社は、適式に設立され、有効に存続し、またケイマン諸島の銀行および信託会社法（2021年改
訂）の規定に基づき信託業務を行う免許を受けた信託会社である。管理会社は、ケイマン諸島のミュー
チュアル・ファンド法（2020年改訂）に基づくミューチュアル・ファンド管理者としての免許を受けてお
り、またケイマン諸島の証券投資業法（2020年改訂）のセクション５(4)および別紙４に基づく登録者と
して登録されている。
2020年12月末日現在、管理会社は、５本のケイマン籍オープン・エンド型契約型投資信託を運営および
管理しており、その純資産額の合計は約279,961,000米ドル（約289億7,596万円）である。
（３）その他
本書提出前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実、または及ぼす
ことが予想される事実はない。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（２）その他の訂正
下線は訂正部分を示します。
第二部 ファンド情報
第１ ファンドの状況
１ ファンドの性格
（３）ファンドの仕組み
① ファンドの仕組み
＜訂正前＞
（前略）
（注１）投資運用会社であるフランクリン・テンプルトン・インベストメンツ株式会社は、2021年４月１日付でレッグ・メイソン・アセッ
ト・マネジメント株式会社を存続会社とする吸収合併方式で、同社と合併する。ファンドの運用は、当合併により何ら影響を受ける
ことなく、これまでと同じ運用方針に則って行われる。以下同じ。
（後略）
＜訂正後＞
（前略）
（注１）投資運用会社であるフランクリン・テンプルトン・インベストメンツ株式会社は、2021年４月１日付でレッグ・メイソン・アセッ
ト・マネジメント株式会社を存続会社とする吸収合併方式で、同社と合併する。 当合併に伴い、2021年４月１日をもって、存続会社
は「フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社」に商号変更する。 ファンドの運用は、当合併により何ら影響を受けることな
く、これまでと同じ運用方針に則って行われる。以下同じ。
（後略）
③ 管理会社の概況
（イ）設立準拠法
＜訂正前＞
管理会社は、適式に設立され、有効に存続し、またケイマン諸島の銀行および信託会社法（ 2020年
改訂）の規定に基づき信託業務を行う免許を受けた信託会社である。
＜訂正後＞
管理会社は、適式に設立され、有効に存続し、またケイマン諸島の銀行および信託会社法（ 2021年
改訂）の規定に基づき信託業務を行う免許を受けた信託会社である。
２ 投資方針
（３）運用体制
（イ）ファンドの運用体制
＜訂正前＞
ファンドの運用につき、世界有数の資産運用会社の一つであるフランクリン・テンプルトンの日本
法人であるフランクリン・テンプルトン・インベストメンツ株式会社（以下「ＦＴ社」ということが
ある。）のオルタナティブ投資部門が行う。ＦＴ社ではオルタナティブ投資に特化したオルタナティ
ブ投資部が運用を行い、オルタナティブ投資政策委員会においてその運用方針・投資政策の審議・決
定を行っている。
投資運用会社であるＦＴ社は保険戦略の運用を行っている 72 の運用会社の中から、運用スキル、組
織の安定性、ガバナンス体制を十分に検討し、ファンドの投資目的等に合致した運用の提供が可能な
投資先としてリーデンホール社が運用するＮＫ ＣＡＴボンド・ファンドを選定した。
（中略）
（注） 2020年９月 現在の記載であり、変更される可能性がある。
＜訂正後＞
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インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド(E14984)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ファンドの運用につき、世界有数の資産運用会社の一つであるフランクリン・テンプルトンの日本
法人であるフランクリン・テンプルトン・インベストメンツ株式会社（以下「ＦＴ社」ということが
あ る。）のオルタナティブ投資部門が行う。ＦＴ社ではオルタナティブ投資に特化したオルタナティ
ブ投資部が運用を行い、オルタナティブ投資政策委員会においてその運用方針・投資政策の審議・決
定を行っている。
（投資運用会社の合併により2021年４月１日以降は、以下のとおりとなる。）
投資運用会社では、運用に関する社内委員会として、運用部門及び関連部署の代表で構成される
社内会議が開催される。当該会議では、各ファンドの運用状況の確認のほか、その他運用に関する
事項について審議する。
投資運用会社であるＦＴ社は保険戦略の運用を行っている 80 の運用会社の中から、運用スキル、組
織の安定性、ガバナンス体制を十分に検討し、ファンドの投資目的等に合致した運用の提供が可能な
投資先としてリーデンホール社が運用するＮＫ ＣＡＴボンド・ファンドを選定した。
（中略）
（注） 2021年２月 現在の記載であり、変更される可能性がある。
３ 投資リスク
（２）リスクに対する管理体制
（イ）ファンドのリスク管理体制
＜訂正前＞
投資運用会社であるＦＴ社は運用リスク管理部が運用担当部門とは別にガイドラインの適合状況を
定期的にモニタリングし、月次で開催される運用管理委員会でその結果を報告している。必要に応じ
て運用管理委員会は運用担当者に改善を求める態勢としている。なお、運用リスクを含むその他リス
ク（事務リスク等）については、別途、リスク管理委員会に定期的に報告が行われている。
（注） 2020年９月 現在の記載であり、変更される可能性がある。
＜訂正後＞
投資運用会社であるＦＴ社は運用リスク管理部が運用担当部門とは別にガイドラインの適合状況を
定期的にモニタリングし、月次で開催される運用管理委員会でその結果を報告している。必要に応じ
て運用管理委員会は運用担当者に改善を求める態勢としている。なお、運用リスクを含むその他リス
ク（事務リスク等）については、別途、リスク管理委員会に定期的に報告が行われている。
（投資運用会社の合併により2021年４月１日以降は、以下のとおりとなる。）
投資運用会社において、運用部門から独立したリスク管理の担当部門が、ファンドのリスク管理
を行う。また、リスク管理に関する委員会において、ファンドのパフォーマンス、運用ガイドライ
ン等の遵守状況、その他運用リスクに関する事項について審議し、必要に応じて運用部門に対して
是正勧告を行う。
（注） 2021年２月 現在の記載であり、変更される可能性がある。
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インターナショナル・マネジメント・サービシズ・リミテッド(E14984)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
４ 手数料等及び税金
（５）課税上の取扱い
① 日本
＜訂正前＞
2020年10月末日 現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
（後略）
＜訂正後＞
2021年１月末日 現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
（後略）
第三部 特別情報
第１ 管理会社の概況
１ 管理会社の概況
（２）会社の機構
＜訂正前＞
管理会社はケイマン諸島において設立され、現在存続している法人である。同社の取締役会は、以下の ４ 名
の取締役から構成される。
ポール・ハリス チェアマン
ギャリー・バトラー ディレクター、リーガル・カウンセル
クリストファー・バウリング ディレクター
ダミアン・オースティン ディレクター
取締役は、管理会社を代理してファンドに関する委任状を発行する権限を授権されている。
（後略）
＜訂正後＞
管理会社はケイマン諸島において設立され、現在存続している法人である。同社の取締役会は、以下の ５ 名
の取締役から構成される。
ポール・ハリス チェアマン
ギャリー・バトラー ディレクター、リーガル・カウンセル
クリストファー・バウリング ディレクター
ダミアン・オースティン ディレクター
デイヴィッド・アクト ディレクター
取締役は、管理会社を代理してファンドに関する委任状を発行する権限を授権されている。
（後略）
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
第２ その他の関係法人の概況
１ 名称、資本金の額及び事業の内容
（４）フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ株式会社（「投資運用会社」）
（ロ）事業の内容
＜訂正前＞
（前略）
（注）フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ株式会社は、2021年４月１日付でレッグ・メイソン・アセット・マネジメント
株式会社を存続会社とする吸収合併方式で、同社と合併する。 レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社 の商号、資
本金の額および事業の内容は、以下のとおりである。
レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
（イ）資本金の額
2020 年３月末日 現在、10億円
（ロ）事業の内容
日本において 、 投資運用業 務を行って いる。
＜訂正後＞
（前略）
（注）フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ株式会社は、2021年４月１日付でレッグ・メイソン・アセット・マネジメント
株式会社を存続会社とする吸収合併方式で、同社と合併する。 当合併に伴い、2021年４月１日をもって、存続会社は商号変更す
る。当合併および商号変更後 の商号、資本金の額および事業の内容は、以下のとおりである。
フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社
（イ）資本金の額
2021 年４月１日 現在、10億円
（ロ）事業の内容
金融商品取引法に基づき登録を受け、 日本において投資運用業 を営んで いる。
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