ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド 有価証券届出書(外国投資信託受益証券)

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    【表紙】

    【提出書類】                有価証券届出書

    【提出先】                関東財務局長

    【提出日】                2021年2月26日

    【発行者名】                グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                     (Global     Funds   Trust   Company)
    【代表者の役職氏名】                取締役 フランソワ・ジョン
                     (Francois      John,   Director)
    【本店の所在の場所】                ケイマン諸島、KY1-1104、グランド・ケイマン、
                     ウグランド・ハウス、私書箱309
                     (PO   Box  309,   Ugland    House,
                     Grand   Cayman    KY1-1104,     Cayman    Islands)
    【代理人の氏名又は名称】                弁護士  竹 野 康 造
                     弁護士  大 西 信 治
    【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                弁護士  竹 野 康 造
                     弁護士  大 西 信 治
    【連絡場所】                東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                03(6212)8316
    【届出の対象とした募集(売出)外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】

                     ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                     (Nomura     Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund)
    【届出の対象とした募集(売出)外国投資信託受益証券の金額】
          ユーロ建て毎月分配型:             100億ユーロ(約1兆2,695億円)を上限とします。

          ユーロ建て年1回分配型:            100億ユーロ(約1兆2,695億円)を上限とします。
          米ドル建て毎月分配型:             100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
          米ドル建て年1回分配型:            100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
          米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型: 100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
          米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型:100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
          米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型:   100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
          米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型:  100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
                     (注1)ユーロ(以下「ユーロ」といいます。)およびアメリカ合衆国ドル(以下
                         「米ドル」といいます。)の円貨換算は、2020年12月30日現在の株式会社
                         三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値である、1ユーロ=126.95円
                         および1米ドル=103.50円によります。
                     (注2)本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入してい
                         る場合があります。従って、合計の数字が一致しない場合があります。ま
                         た、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率
                         で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してあります。従って、本書中の
                         同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
    【縦覧に供する場所】                該当事項はありません。
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    第一部【証券情報】
    (1)【ファンドの名称】

      ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
      (Nomura     Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund)
      (注1)ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド」といいます。)は、アン
          ブレラ・ファンドであるノムラ・ファンド・セレクト(以下「トラスト」といいます。)のシリーズ・トラストです。なお、ア
          ンブレラとは、一定の条件の下に1つ以上の投資信託(シリーズ・トラスト)を設定できる仕組みです。シリーズ・トラスト
          は、一つないし複数のクラスで構成されます。2021年2月26日現在のファンドのクラスには、「ユーロ建て                                            毎月分配型」、
          「ユーロ建て      年1回分配型」、「米ドル建て             毎月分配型」、「米ドル建て            年1回分配型」、「米ドル建て(ブラジルレアル
          コース)毎月分配型」、「米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型」、「米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配
                                              ※
          型」、「米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型」および「ユーロ建てクラスS」                                     があります。
          ※ ユーロ建てクラスSは日本において募集は行われません。
      (注2)日本において、ファンドの名称について「ノムラ・ファンド・セレクト」を省略する場合があります。また、ファンドを「野村
          UBS欧州ハイ・イールド債券投信」または「野村UBS欧州ハイ・イールド債券」、「ユーロ建て                                         毎月分配型」および「ユー
          ロ建て   年1回分配型」を併せて「ユーロクラス」、「米ドル建て                        毎月分配型」および「米ドル建て              年1回分配型」を併せて
          「米ドルクラス」、「米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型」および「米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回
          分配型」を併せて「ブラジルレアルクラス」、「米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型」および「米ドル建て(トルコリ
          ラコース)年1回分配型」を併せて「トルコリラクラス」と称する場合があります。さらに、「ユーロ建て                                            毎月分配型」、
          「ユーロ建て      年1回分配型」、「米ドル建て             毎月分配型」、「米ドル建て            年1回分配型」、「米ドル建て(ブラジルレアル
          コース)毎月分配型」、「米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型」、「米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配
          型」、「米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型」をそれぞれ「ユーロ建毎月分配」または「ユーロ建毎月」、「ユーロ
          建年1回分配」または「ユーロ建年1」、「米ドル建毎月分配」または「米ドル建毎月」、「米ドル建年1回分配」または「米
          ドル建年1」、「米ドル建(ブラジルレアルコース)毎月分配」または「米ドル建(レアル)毎月」、「米ドル建(ブラジルレ
          アルコース)年1回分配」または「米ドル建(レアル)年1」、「米ドル建(トルコリラコース)毎月分配」または「米ドル建
          (トルコリラ)毎月」、「米ドル建(トルコリラコース)年1回分配」または「米ドル建(トルコリラ)年1」と称する場合が
          あります。
    (2)【外国投資信託受益証券の形態等】

      ファンドの受益証券(以下「ファンド証券」または「受益証券」といいます。)は、記名式無額面受益証券であり、追加
     型です。
      グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(Global                           Funds   Trust   Company)(以下「管理会社」といいます。)の依
     頼により、信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供された信用格付、または信用格付業者から提供されもしくは閲覧に
     供される予定の信用格付はありません。
    (3)【発行(売出)価額の総額】

      ユーロ建て毎月分配型:             100億ユーロ(約1兆2,695億円)を上限とします。
      ユーロ建て年1回分配型:            100億ユーロ(約1兆2,695億円)を上限とします。
      米ドル建て毎月分配型:             100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
      米ドル建て年1回分配型:            100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
      米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型: 100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
      米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型:100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
      米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型:   100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
      米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型:  100億米ドル(約1兆350億円)を上限とします。
      (注1)ユーロおよび米ドルの円貨換算は、2020年12月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値である、1ユー
          ロ=126.95円および1米ドル=103.50円によります。
      (注2)ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されていますが、ファンド証券は、ユーロ建または米ドル建のため以下の金額
          表示は別段の記載がない限りユーロ貨または米ドル貨をもって行います。
      (注3)本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入している場合があります。従って、合計の数字が一致しない
          場合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四
          捨五入してあります。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
    (4)【発行(売出)価格】

      申込日(ファンド営業日)の翌国内営業日に判明する1口当たり純資産価格
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      (注)「ファンド営業日」とは、ルクセンブルグ、フランクフルト、ロンドンおよびニューヨークの銀行営業日であり、かつロンドン証
         券取引所の営業日であり、かつ日本の証券会社の営業日である日(ブラジルレアルクラスについては、さらに、サンパウロの銀行
         営 業日であり、かつブラジル商品先物取引所の営業日)(毎年12月24日を除きます。)、ならびに管理会社が投資顧問会社と協議
         した上で随時決定するその他の日をいいます。
    (5)【申込手数料】

           申込口数               申込手数料
      10万口未満               申込金額の3.30%(税込)
      10万口以上50万口未満               申込金額の1.65%(税込)
      50万口以上               申込金額の0.55%(税込)
    (6)【申込単位】

      100口以上1口単位
    (7)【申込期間】

      2021年2月27日(土曜日)から2022年2月28日(月曜日)まで
    (8)【申込取扱場所】

      野村證券株式会社(以下「販売会社」という場合があります。)
      東京都中央区日本橋1-13-1
      ホームページ:https://www.nomura.co.jp
      (注)上記販売会社の日本における本支店において、申込みの取扱いを行います。
    (9)【払込期日】

      投資者は、     申込注文    の成立を販売会社が確認した日(通常、申込日の日本における翌営業日)(以下「約定日」といいま
     す。)から起算して6国内営業日目までに申込金額および申込手数料を販売会社に支払うものとします。各申込日の発行価
     額の総額は、販売会社によって、申込日から起算して7ファンド営業日以内の日に、保管会社が開設したファンドの口座に
     それぞれのクラスの通貨           で払い込まれます。
    (10)【払込取扱場所】

      上記(8)の申込取扱場所に同じです。
    (11)【振替機関に関する事項】

      該当事項はありません。
    (12)【その他】

     (イ)申込証拠金はありません。
     (ロ)引受等の概要
      ① 販売会社は、管理会社との間で日本におけるファンド証券の販売および買戻しに関する2014年8月13日付受益証券販
        売・買戻契約(2016年1月29日付で締結された受益証券販売・買戻変更契約書(2016年3月1日付で効力発生)によ
        り変更済)を締結しています。
      ② 管理会社は、野村證券株式会社をファンドに関して代行協会員に指定しています。
        (注)代行協会員とは、外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、ファンド証券1口当たり純資産価格の公表を行い、また、目論
           見書、運用報告書を販売会社に送付する等の業務を行う協会員をいいます。
     (ハ)申込みの方法
       ファンド証券の申込みを行う投資者は、販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結します。このため、販売会社
      は、「外国証券取引口座約款」およびその他所定の約款を投資者に交付し、投資者は、当該約款に基づく取引口座の設定
      を申込む旨を記載した申込書を提出します。
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    第二部【ファンド情報】
    第1【ファンドの状況】

    1【ファンドの性格】

    (1)【ファンドの目的及び基本的性格】
      ノムラ・ファンド・セレクト(以下「トラスト」といいます。)は、ケイマン諸島の法律の下、受託会社と管理会社の間
     で締結された2012年6月8日付基本信託証書(2015年6月10日付変更証書により変更済)(以下「基本信託証書」といいま
     す。)に基づき設立されました。
      ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド」といいます。)
     は、2014年7月3日付補遺信託証書(以下「補遺信託証書」といい、「基本信託証書」と併せて「信託証書」と総称しま
     す。)に基づき受託会社および管理会社により設立されました。
      ファンドにおける信託金の限度額の定めはありません。
      ファンドの投資目的は、ユーロ建てハイ・イールド債券を主要投資対象とし、高水準のインカムゲインの確保と中長期的
     な信託財産の成長を目指すことによりトータル・リターンを追求することです。
      現在、ファンドのクラスには、「ユーロ建て                      毎月分配型」、「ユーロ建て              年1回分配型」、「米ドル建て               毎月分配
     型」、「米ドル建て          年1回分配型」、「米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型」、「米ドル建て(ブラジルレア
     ルコース)年1回分配型」、「米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型」、「米ドル建て(トルコリラコース)年1回
                        ※
     分配型」および「ユーロ建てクラスS」                   があります。
     ※ ユーロ建てクラスSは日本において募集は行われません。
    (2)【ファンドの沿革】

         1998年2月27日            管理会社の設立
         2012年6月8日            基本信託証書の締結
         2014年7月3日            補遺信託証書の締結
         2014年9月19日            ファンドの運用開始(設定日)
         2015年6月10日            基本信託証書の変更証書の締結
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    (3)【ファンドの仕組み】
     ① ファンドの仕組み
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     ② 管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
             名称           ファンド運営上の役割                    契約等の概要
     グローバル・ファンズ・トラスト・カ                   管理会社            信託証書を受託会社と締結。ファンド資産の
     ンパニー                               運用、管理、ファンド証券の発行、買戻しな
     (Global     Funds   Trust   Company)                    らびにファンドの償還について規定していま
                                    す。
     マスター・トラスト・カンパニー                   受託会社            信託証書を管理会社と締結。ファンド資産の
     (Master     Trust   Company)                       運用、管理、ファンド証券の発行、買戻しな
                                    らびにファンドの償還について規定していま
                                    す。
     ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.                   管理事務代行会社            2014年7月3日に管理会社との間で管理事務
                                        (注1)
     A.                   保管会社            代行契約       を締結。ファンドの管理事務代
     (Nomura    Bank   (Luxembourg)       S.A.)
                                    行業務について規定しています。また、2014
                                                      (注2)
                                    年7月3日に受託会社との間で保管契約
                                    を締結。ファンドに対する保管業務の提供に
                                    ついて規定しています。
     野村アセットマネジメント株式会社                   投資顧問会社            2014年8月6日に管理会社との間で投資顧問
                                      (注3)
                                    契約     を締結。ファンド資産の投資および
                                    再投資に関する投資顧問業務の提供について
                                    規定しています。
     UBSアセット・マネジメント(U                   副投資顧問会社            2014年8月6日に、投資顧問会社との間で、
                                           (注4)
     K)リミテッド                               副投資顧問契約          を締結。ファンドの投資
     (UBS   Asset   Management      (UK)   Ltd)
                                    および再投資に関する副投資顧問業務の提供
                                    について規定しています。
     野村證券株式会社                   代行協会員            2014年8月13日付で管理会社との間で代行協
                        販売会社            会員契約(2015年6月1日付で締結された代
                                    行協会員契約の変更契約書(2015年6月22日
                                                  (注5)
                                    付で効力発生)により変更済)                 を締結。
                                    代行協会員業務について規定しています。ま
                                    た、2014年8月13日付で管理会社との間で受
                                    益証券販売・買戻契約(2016年1月29日付受
                                    益証券販売・買戻変更契約書により変更済)
                                    (注6)
                                       を締結。ファンド証券の販売業務・買戻
                                    しの取次業務について規定しています。
    (注1) 管理事務代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社が計算および評価ならびにその他の管理事務代行業務を
         ファンドに提供することを約する契約です。
    (注2) 保管契約とは、受託会社によって任命された保管会社が、ファンドに対し保管業務を提供することを約する契約です。
    (注3) 投資顧問契約とは、管理会社によって任命された投資顧問会社が、ファンド資産の投資および再投資に関する投資顧問業務を提供
         することを約する契約です。
    (注4) 副投資顧問契約とは、副投資顧問会社が、投資顧問会社に対し、ファンド資産の投資および再投資に関する投資顧問業務につき再
         委任を受けて、かかる再委任に基づき副投資顧問業務を提供することを約する契約です。
    (注5) 代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンド証券に関する目論見書、運用報告書の送付およびファ
         ンド証券1口当たり純資産価格の公表等を行うことを約する契約です。
    (注6) 受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された販売会社が、日本における募集の目的で管理会社から交付を受けた
         ファンド証券を日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約です。
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     ③ 管理会社の概況
     (ⅰ)設立準拠法
       管理会社は、ケイマン諸島において設立された有限責任会社です。
     (ⅱ)事業の目的
       管理会社の事業目的は、ケイマン諸島の法律に抵触しない範囲において、いかなる制約も受けません。
     (ⅲ)資本金の額
       2020年12月末日現在の資本金の額は50万ユーロ(約6,348万円)です。
       定款およびケイマン諸島会社法(2020年改訂)に定める以外に、管理会社が発行する株式数の上限に関する制限はあり
      ません。
     (ⅳ)会社の沿革
       1998年2月27日設立
     (ⅴ)大株主の状況
                                           (2020年12月末日現在)
            名称                 所在地             所有株式数        比率
                     ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ 
      ノムラ・バンク・ルクセン
                     ガスペリッシュ通り33番 A棟
      ブルクS.A.
                     (Bâtiment      A 33,  rue  de  Gasperich     L-
                                           50,000株       100%
      (Nomura     Bank
                     5826   Hesperange,      Grand   Duchy   of
      (Luxembourg)       S.A.)
                     Luxembourg)
    (4)【ファンドに係る法制度の概要】

     ① 準拠法の名称
       ファンドには、ケイマン諸島の信託法(2020年改訂)(以下「信託法」といいます。)が適用されるほか、ケイマン諸
      島のミューチュアル・ファンド法(2020年改訂)(以下「ミューチュアル・ファンド法」といいます。)の規制も受けま
      す。
     ② 準拠法の内容

     (a)信託法
       ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、英国における信託法および信託に関する判例法のほ
      とんどの部分を採用しています。さらに、ケイマン諸島の信託法は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としていま
      す。投資者は、受託会社に対して資金を払い込み、投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託会社は、一般
      的に保管者としてこれを保持します。各受益者は、信託資産の持分比率に応じた権利を有します。
       受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務を負います。その職務、義務および責任の詳細
      は、信託証書に記載されます。
       大部分のユニット・トラストは、また、免税信託として登録申請されます。その場合、ケイマン諸島の居住者またはケ
      イマン諸島を本拠地とする者を(限られた一定の場合を除きます。)受益者としない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書
      および信託証書が登録料と共に信託登記官に届出されます。
       免税信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が50年間課税に服さない旨の保証を取得することができま
      す。
       信託は、150年まで存続することができ、一定の場合には、無期限に存続できます。
       免税信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければなりません。
     (b)ミューチュアル・ファンド法
       後記「(6)監督官庁の概要」を参照のこと。
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    (5)【開示制度の概要】
     ① ケイマン諸島における開示
     (a)ケイマン諸島金融庁への開示
       トラストは英文目論見書を発行しなければなりません。英文目論見書は、受益証券についてすべての重要な内容を記載
      し、投資しようとする者がトラストに投資するか否かについて十分な情報に基づく決定をなしうるために必要なその他の
      情報を記載しなければなりません。英文目論見書は、トラストについての詳細を記載した申請書とともにケイマン諸島金
      融庁(以下「CIMA」といいます。)に提出しなければなりません。
       トラストは、CIMAが承認した監査人を選任し、会計年度終了後6か月以内に監査済会計書類を提出しなければなり
      ません。監査人は、監査の過程においてトラストに以下に掲げるいずれかの事由があると信ずべき理由があることを知っ
      たときは、CIMAに報告する法的義務を負います。
       ・弁済期に義務を履行できないか、または履行できないことが見込まれること。
       ・投資者または債権者の利益を害する方法でその事業を遂行している、もしくは遂行することを意図している、または
        任意解散を行おうとしていること。
       ・会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行している、または遂行することを意図してい
        ること。
       ・詐欺的または犯罪的な方法で事業を遂行している、または遂行しようと意図していること。
       ・ミューチュアル・ファンド法もしくはそれに基づいて定められた規則、金融当局法(2020年改訂)、マネー・ロンダ
        リング防止規則(2020年改訂)または免許の条件を遵守せずに、事業を遂行している、または遂行しようと意図して
        いること。
       トラストの監査人は、プライスウォーターハウスクーパース                             ケイマン諸島です。
     (b)受益者に対する開示
       ファンドの会計年度は毎年8月31日に終了します。ルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則に基づき、
      監査済決算書が作成され、原則として、各会計年度の末日から180日以内に受益者に送付されます。
     ② 日本における開示
     (a)監督官庁に対する開示
      (ⅰ)金融商品取引法上の開示
        管理会社は、日本における1億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財務局長に提出しなけれ
       ばなりません。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子
       開示システム(EDINET)等において、これを閲覧することができます。
        受益証券の販売会社は、交付目論見書(金融商品取引法の規定により、あらかじめまたは同時に交付しなければなら
       ない目論見書をいいます。)を投資者に交付します。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書(金融商品
       取引法の規定により、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいいます。)を交付します。
        管理会社は、ファンドの財務状況等を開示するために、ファンドの各会計年度終了後6か月以内に有価証券報告書
       を、また、ファンドの各半期終了後3か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項について変更が
       あった場合にはその都度臨時報告書を、それぞれ、財務省関東財務局長に提出します。投資者およびその他希望する者
       は、これらの書類を、EDINET等において閲覧することができます。なお、代行協会員は、日本証券業協会に外国
       証券の選別基準に関する確認書を提出しています。
      (ⅱ)投資信託及び投資法人に関する法律上の開示
        管理会社は、受益証券の募集の取扱い等が行われる場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関する法律(以下
       「投信法」といいます。)に従い、ファンドに係る一定の事項を金融庁長官に届け出なければなりません。また、管理
       会社は、ファンドの信託証書を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長
       官に届け出なければなりません。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了後、投信
       法に従って、一定の事項につき交付運用報告書および運用報告書(全体版)を作成し、遅滞なく金融庁長官に提出しな
       ければなりません。
     (b)日本の受益者に対する開示
       管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であってその変更の内容が重大なものである場合等においては、あらか
      じめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって通知しなければなりません。
       管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は、販売会社を通じて日本の受益者に通知されます。
       上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付され、運用報告書(全体版)は代行協会員のホー
      ムページにおいて提供されます。
    (6)【監督官庁の概要】

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      トラストは、ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドとして規制されています。CIMAは、
     ミューチュアル・ファンド法の遵守を確保するための監督権限および執行権限を有します。ミューチュアル・ファンド法に
     基 づく規則により、法定の事項および監査済決算書を毎年CIMAに対して提出しなければなりません。
      規制された投資信託であることから、CIMAはいつでも受託会社にファンドの決算書の監査を行い、これをCIMAが
     定める期限内に提出するよう指示することができます。かかる指示に従わない場合、受託会社に相当額の罰金が科されるこ
     とがあるほか、CIMAは裁判所にファンドの解散を請求することができます。
      CIMAは、以下の場合には、一定の措置を講じることができます。
     ・規制された投資信託がその義務を履行できなくなる可能性がある場合、また投資者や債権者の利益を害する方法で事業を
      遂行している、もしくは遂行することを意図している、または任意解散を行おうとしている場合
     ・規制された投資信託の監督および運営が適切な方法で行われていない場合
     ・規制された投資信託のマネジャーの地位を有する者が、当該地位に不適切な者である場合
      CIMAの権限には、受託会社の交代を要求すること、ファンドの適切な業務遂行について受託会社に助言を与える者を
     任命すること、または、ファンドの業務監督者を任命すること等が含まれます。CIMAは、その他の権限(その他の措置
     の承認を裁判所に申請する権限を含みます。)も行使することができます。
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    2【投資方針】
    (1)【投資方針】
     投資目的および投資方針
      ファンドの投資目的は、ユーロ建てハイ・イールド債券を主要投資対象とし、高水準のインカムゲインの確保と中長期的
     な信託財産の成長を目指すことによりトータル・リターンを追求することです。
      ユーロ建てハイ・イールド債券とは、ユーロ建て(ユーロ建て決済を選択可能な場合を含みます。)で、かつ、S&P社
     による格付けがCCC格以上BB+格以下(その他の一般的に認められた格付業者による同等格)である債券(格付けがな
     い場合は同等の信用度を有すると副投資顧問会社が判断するものを含みます。)のことを指します。
     投資対象
      通常の市況において、極めて高い投資割合でユーロ建てハイ・イールド債券への投資を行います。
      ファンドの純資産総額の3分の1を超えない範囲でユーロ建て以外の債券に投資することができますが、その場合には、
     適切な金融派生商品(オプション取引、先渡取引、金融商品の先物取引および当該取引のオプション取引ならびに相対で取
     引されるあらゆる種類の金融商品のスワップ契約等)を利用して対ユーロでの為替取引を行います。
      米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラスについては、それぞれ、米ドル、ブラジルレアルおよびト
     ルコリラへの間接的なエクスポージャーを得るために、当該クラスに帰属する資産について可能な限り為替取引が行われま
     す。
     為替取引
      すべてのクラスの資産はユーロに転換され、一つのプール(以下「共通ポートフォリオ」といいます。)において運用さ
     れます。この共通ポートフォリオは、各クラスの純資産総額に応じて配分されます。
      米ドル、ブラジルレアルおよびトルコリラ(それぞれを「取引対象通貨」といいます。)へのエクスポージャーを得るた
     め、米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラスについて以下に記載する為替取引が行われます。
     米ドルクラス
      通常、米ドルクラスに帰属する純資産総額(米ドルクラスのみに帰属する為替取引の未実現損益を除きます。)のユーロ
     のエクスポージャーの可能な限り100%に等しい米ドル金額をユーロ売りの先渡取引で購入する為替取引が締結されます。
      米ドルクラスは、為替取引を利用することで、米ドルとユーロの金利差により、利益が出る場合もあれば、損失を被る場
     合もあります。一般的には、為替先渡契約の損益は、その為替先渡契約期間中の2通貨間の金利差により決まります。米ド
     ル金利がユーロ金利よりも高い場合には、その金利差が米ドルクラスの利益となることが期待されます。米ドル金利がユー
     ロ金利よりも低い場合には、その金利差が米ドルクラスの費用となります。
     ブラジルレアルクラス
      通常、ブラジルレアルクラスに帰属する純資産総額(ブラジルレアルクラスのみに帰属する為替取引の未実現損益を除き
     ます。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しいブラジルレアル金額をユーロ売りの先渡取引で購入する為
     替取引が締結されます。
      ブラジルレアルクラスは、為替取引を利用することで、ブラジルレアルとユーロの金利差により、利益が出る場合もあれ
     ば、損失を被る場合もあります。一般的には、為替先渡契約の損益は、その為替先渡契約期間中の2通貨間の金利差により
     決まります。ブラジルレアル金利がユーロ金利よりも高い場合には、その金利差がブラジルレアルクラスの利益となること
     が期待されます。ブラジルレアル金利がユーロ金利よりも低い場合には、その金利差がブラジルレアルクラスの費用となり
     ます。
      為替取引の結果、ブラジルレアルクラスの投資家は、ブラジルレアルと米ドル(ブラジルレアルクラスの基準通貨)の為
     替変動の影響を受けます。ブラジルレアルが米ドルに対して上昇した場合(その他の要因に変動がなければ)ブラジルレア
     ルクラスの1口当たり純資産価格は上昇します。他方、ブラジルレアルが米ドルに対して下落した場合(その他の要因に変
     動がなければ)ブラジルレアルクラスの1口当たり純資産価格は下落します。
     トルコリラクラス
      通常、トルコリラクラスに帰属する純資産総額(トルコリラクラスのみに帰属する為替取引の未実現損益を除きます。)
     のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しいトルコリラ金額をユーロ売りの先渡取引で購入する為替取引が締結
     されます。
      トルコリラクラスは、為替取引を利用することで、トルコリラとユーロの金利差により、利益が出る場合もあれば、損失
     を被る場合もあります。一般的には、為替先渡契約の損益は、その為替先渡契約期間中の2通貨間の金利差により決まりま
     す。トルコリラ金利がユーロ金利よりも高い場合には、その金利差がトルコリラクラスの利益となることが期待されます。
     トルコリラ金利がユーロ金利よりも低い場合には、その金利差がトルコリラクラスの費用となります。
      為替取引の結果、トルコリラクラスの投資家は、トルコリラと米ドル(トルコリラクラスの基準通貨)の為替変動の影響
     を受けます。トルコリラが米ドルに対して上昇した場合(その他の要因に変動がなければ)トルコリラクラスの1口当たり
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
     純資産価格は上昇します。他方、トルコリラが米ドルに対して下落した場合(その他の要因に変動がなければ)トルコリラ
     クラスの1口当たり純資産価格は下落します。
     ユーロクラスおよびクラスS
      ユーロクラスおよびクラスSについて為替取引は行われません。
      投資顧問会社は、米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラスのために、通常、当該クラスに帰属する

     純資産総額の実際のユーロのエクスポージャーの90%から110%の範囲内で取引対象通貨へのエクスポージャーを得ることを
     目指します。共通ポートフォリオの価値または各クラスの買付もしくは買戻しの水準の変動により、当該クラスに帰属する
     純資産総額の実際のユーロのエクスポージャーに対する取引対象通貨のエクスポージャーの比率が90%を下回るか110%を上
     回った場合、投資顧問会社は当該比率をもとの範囲(約100%)に戻すため、為替取引を見直す予定です。
      投資顧問会社は、ファンドの投資目的達成のために、NDF(ノン・デリバラブル・フォワード)、買戻権付き売却、レ
     ポ取引、リバース・レポ取引、上場および相対取引の先物、オプション、先渡、スワップ、その他の金融派生商品等の投資
     手法を用いることができます。
      投資顧問会社は、一時的かつ防衛的手段として、または受益証券の買戻代金の支払いのための引当て、もしくは為替の実
     現損に備えて、保管会社に現金および銀行預金を保有することを指示し、また信用力の高い短期金融商品(財務省証券、預
     金証書、コマーシャル・ペーパー等)に投資することがあります。
      ファンドの資産を投資した国において、金融危機、デフォルト(債務不履行)、政策の大幅な変更、新たな規制の導入、
     資本の整理統合、自然災害、クーデター、政変、戦争の勃発などの異常な市場環境においては、投資目的、投資方針および
     投資制限を維持できない可能性があります。
      上記の投資方針は、受益者の最善の利益になると考えられる場合、10ファンド営業日前までに受益者に対して通知するこ
     とを条件に(受益者が承認した場合はこの限りではありません。)、投資顧問会社と協議した上で、管理会社が随時修正す
     る場合があります。
      ファンドがその投資目的を達成できる保証も、多額の損失を回避できる保証もありません。
      ファンドの投資対象資産およびその純資産価格は、市場環境により変動します。
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    (2)【投資対象】
      ファンドは、「ユーロ建てハイ・イールド債券」を主な投資対象とします。
    (3)【運用体制】

      管理会社は、野村アセットマネジメントを投資顧問会社に任命しており、野村アセットマネジメントはその裁量により
     ファンド資産の運用などを行います。
      また、投資顧問会社は、副投資顧問会社(UBSアセット・マネジメント(UK)リミテッド)との間でファンドに関す
     る副投資顧問契約を締結し、ファンドの債券への投資に関する権限を委託しています。
     野村アセットマネジメントの概要

      野村アセットマネジメントは、日本において先駆的な投資顧問会社であり、証券投資信託の委託者の業務および有価証券
     等に関する投資運用業務を行っています。
      野村アセットマネジメントは、日本国内および海外の多様な投資家に投資助言、資産運用およびその他関連サービスを提
     供しています。2020年9月末日時点において、野村アセットマネジメントの運用資産の総額は、国内外における株式および
     債券を含め約51兆781億円です。
     上記の運用体制は2020年12月末日現在のものであり、随時変更されます。
     副投資顧問会社の概要

      UBSアセット・マネジメント(UK)リミテッドは、スイスを本拠地としプライベート・バンキング、資産運用、投資
     銀行業務をグローバルに展開する総合金融機関UBSグループの資産運用部門であるUBSアセット・マネジメントに属し
                                                      *      *
     ています。UBSアセット・マネジメントは、グローバルに統合された調査・運用体制のもと、世界22か国                                                  に約3,500名      の
                  *
     スタッフを擁し、約103兆円             の運用資産を有する、世界でも有数の大手資産運用会社です。主として年金基金、機関投資
     家、個人富裕層、一般投資家向けに、伝統的資産、オルタナティブ資産、不動産などを投資対象とする幅広い運用商品と
     サービスを提供しています。
     *2020年9月末日現在
     UBSのリサーチ体制

      UBSアセット・マネジメントではグローバルの拠点で活躍するアナリストを十分に活かしたリサーチ体制を誇っていま
     す。クレジット・リサーチにおいては、キャッシュフローやバランスシートのモデルをはじめとする定量分析と、定性分析
     の双方を活用します。また、個別債券の流動性、発行体の資本構成、経営陣の資質、個別発行体企業の業種における位置付
     けなども考慮します。発行体および個別銘柄に対するアナリストの評価(個別債券が現状どの程度の水準で売買されており
     結果としてどの債券の相対的魅力度が高い等)は、業種毎の相対価値分析において反映させています。各アナリストの評価
     は社内システムにて管理・共有されることからグローバルベースでの比較が可能となっており、情報共有が徹底されていま
     す。
     UBSの運用哲学、および運用プロセス

     運用哲学
      UBSアセット・マネジメントでは、いかなる資産クラスにおいても投資ファンダメンタルズがその投資価値を決定する
     との考え方を、運用哲学の基本としています。市場価格と均衡水準の価値(投資価値)との間には、付加価値を加えられる
     程の乖離が生じる場合があり、その乖離をポートフォリオ構築における基本的要素とし、ファンダメンタル・リサーチ、自
     社開発の運用ツール(バリュエーション・モデル、リスク管理ツールなど)、経験豊かなスペシャリストの判断などを踏ま
     え運用を行います。
     運用プロセス

      運用プロセスは、グローバルリサーチ体制によるボトムアップ分析と運用拠点のトップダウン判断の融合によって構成さ
     れます。ポートフォリオの超過収益獲得のためには、収益源の分散とリスク管理が重要になります。このため、定量モデル
     やクレジット・リサーチによるファンダメンタルズ分析やテクニカル分析と、経済調査や市場心理などの市場動向分析を踏
     まえた上で、各運用拠点からもたらされる調査や分析内容を活用し、収益機会の分散を図ります。また、同時にリスク管理
     を運用プロセスの一環として融合することで、リスク調整後の期待リターンを重視したポートフォリオの構築・管理を行い
     ます。
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     ※運用プロセスは2020年9月末現在のものであり今後変更となることがあります。






    (4)【分配方針】

      管理会社は、受託会社および投資顧問会社と協議した上で、原則として、当該クラスの受益証券1口当たり純資産価格、
     当該クラスに帰属する純投資収益ならびに純実現および未実現キャピタル・ゲインを考慮の上で、月次もしくは半年次また
     はそれ以外の中間的な分配を行うことができます。また、分配金を合理的な水準に保つために必要があると考える場合、分
     配可能なそれ以外の資金から分配を行うことができます。分配の金額の一貫性を維持するため、ある期間における当該クラ
     スに帰属するインカム・ゲインおよびキャピタル・ゲインの水準とその時点の分配金額は異なる可能性があります。
      ユーロ建て       毎月分配型の受益証券、米ドル建て                 毎月分配型の受益証券、米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配
     型の受益証券および米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型の受益証券については、管理会社は、毎月12日(以下「月
     次分配基準日」といいます。)時点の受益者に対して分配を行うことを予定しています。管理会社が受託会社および投資顧
     問会社と協議した上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して行うこともできます。
      ユーロ建て年1回分配型の受益証券、米ドル建て年1回分配型の受益証券、米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回
     分配型の受益証券および米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型の受益証券については、管理会社は、毎年9月12日
     (以下「年次分配基準日」といいます。)時点の受益者に対して分配を行うことを予定しています。管理会社が受託会社お
     よび投資顧問会社と協議した上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して行うこともできます。
      現在、管理会社はクラスSの受益証券の受益者に対して分配を行うことは予定しておりません。ただし、管理会社は受託
     会社および投資運用会社と協議した上で随時適切と決定する額の分配をクラスSの受益証券の受益者に対して行うこともで
     きます。
      以下、月次分配基準日および年次分配基準日を「分配基準日」といいます。
      分配基準日が受益証券のクラスのファンド営業日ではない場合、その直前のファンド営業日または管理会社が受託会社お
     よび投資顧問会社と協議した上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して分配が行われます。
      各分配基準日において分配が行われる保証はありません。
      受益者は、米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラスの受益証券に関して行われる為替取引に起因す
     るインカム・ゲインおよびインカム・ロス等により、分配の水準および頻度がクラスごとに異なる場合があることにご注意
     ください。
      将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
     (注)「ファンド営業日」とは、ルクセンブルグ、フランクフルト、ロンドンおよびニューヨークの銀行営業日であり、かつロンドン証券
        取引所の営業日であり、かつ日本の証券会社の営業日である日(ブラジルレアルクラスについては、さらに、サンパウロの銀行営業
        日であり、かつブラジル商品先物取引所の営業日)(毎年12月24日を除きます。)、ならびに管理会社が投資顧問会社と協議した上
        で随時決定するその他の日をいいます。
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    (5)【投資制限】
     投資制限
      ファンドには、以下の投資制限が適用されます。
      投資顧問会社(もしくはこれを代理するもの)は、ファンドに関して、以下の投資制限に従います。
     1.資産総額の少なくとも50%以上は、(i)日本の金融商品取引法(以下「金商法」といいます。)第2条第1項により定
       義される「有価証券」(金商法第2条第2項により有価証券とみなされる権利を除きます。)、または、(ii)金商法
       第28条第8項第6号により定義される「有価証券関連デリバティブ取引」に投資します。ただし、(a)ファンドの償還
       が決定した場合、(b)大量の買戻請求が予想される場合、または(c)管理会社もしくは投資顧問会社が適切に制御でき
       ないその他の状況が発生した場合を除きます。
     2.ファンドの純資産総額の3分の2以上を、ユーロ建てのハイ・イールド債券に投資します。
     3.S&P社による格付けがBBB-格以上(その他の一般的に認められた格付業者による同等格)の債券への投資は純資産総
       額の10%を超えないものとします。
     4.優先証券のうち株券または新株引受権証書の性質を有するハイブリッド証券への投資、発行体の企業再編・会社更生も
       しくはその他の合意の結果受領した株式の取得、または、転換社債の転換もしくは権利行使または社債権者割当による
       場合については、ファンドの純資産総額の10%を上限として株式に投資することができます。
     5.有価証券の空売りは行いません。
      さらに、投資顧問会社(もしくはこれを代理するもの)は、日本証券業協会の規則の下で以下の投資制限に従います。
     6.ファンドによる借入れは、下記の「借入方針」に沿ったものを除いて禁止されます。
     7.管理会社および投資顧問会社が運用するすべての投資ファンド合計で一発行会社の株式の議決権の50%以上を取得する
       ことはできません。
     8.ファンドの純資産総額の15%を超えて流動性に欠ける資産に投資を行うことはできません。ただし、私募証券、非上場
       証券その他の流動性に欠ける資産に投資する際に価格の透明性を確保する適切な措置が講じられている場合を除きま
       す。
     9.受託会社、管理会社、投資顧問会社または受益者以外の第三者の利益のための取引等の受益者保護に反するまたはファ
       ンドの資産の適正な運用を害する取引は禁止されます。
     10.ファンドの投資対象は、日本証券業協会の規則に従い「株式等エクスポージャー」、「債券等エクスポージャー」およ
       び「デリバティブ等エクスポージャー」に区分されます。原則として、それぞれの区分内の単一の発行体および/また
       は取引相手方へのエクスポージャーはファンドの純資産総額の10%を超えないものとし、また、単一の発行体および/
       または取引相手方へのエクスポージャーの合計はファンドの純資産総額の20%を超えないものとします。超えた場合、
       投資顧問会社および管理会社は、日本証券業協会の規則に従ったこれらの制限を満たすように、ファンドの投資対象を
       調整するものとします。
     11.デリバティブ取引(金融商品取引法の第2条第20項に定義されます)は、かかる取引の結果、日本証券業協会の規則に
       準拠した「合理的な方法」として管理会社が投資顧問会社と協議の上または投資顧問会社が決定した方法に従ってリス
       クの総量として計算される額がファンドの純資産総額を超える場合、禁止されます。
      これらの投資制限は、受益者の最善の利益になると考えられる場合、10ファンド営業日前までに受益者に対して通知する
     ことにより(受益者が承認した場合はこの限りではありません。)、投資顧問会社と協議した上で、管理会社が随時修正す
     る場合があります。
     借入方針
      残存借入総額がファンドの純資産総額の10%を超える場合、借入れは禁止されます。ただし、合併等の特殊な事態により
     一時的に当該10%の制限を超える場合を除きます。
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    3【投資リスク】
     ① リスク要因
        各投資者は、ファンドに関連する可能性のある以下のリスクを慎重に検討すべきです。
       信用リスク(債券に関する信用リスク)
        ファンドは、債券に投資します。信用リスクの増大は、ファンドによる投資目的の達成を妨げる可能性があります。
        (ⅰ)発行体の財務状況、(ⅱ)一般的な経済情勢の悪化または(ⅲ)金利の予期しない上昇などの不利な変化によ
       り、発行体の元利金支払い能力が損なわれる可能性があります。
        発行体が元利金を適時に支払えないこと(または支払えないおそれがあること)は、ファンドが保有する債券の価格に
       悪影響を及ぼす可能性があります。流動的な取引市場が存在しない証券の場合、公正価格を確定できない可能性がありま
       す。
        通常、発行体の信用度が高くなると債券の価格は上昇し、信用度が低くなると債券の価格は下落します。
       投資適格格付未満の証券に関する信用リスク
        ファンドは、投資適格格付未満の証券(国際的な信用格付業者により付与された高い信用格付を有する証券と比べて信
       用格付が低い証券)に投資します。投資適格格付未満の証券は、継続的な不確実性および不利な経営状況、財務状況また
       は経済情勢へのエクスポージャーにさらされる可能性があり、これにより、その発行体が元利金の支払いを適時に行えな
       くなる可能性があります。
        ファンドが低い格付けの証券を保有することは、発行体の財務状況・一般的な経済情勢もしくはその両方における不利
       な変化または金利の予期しない上昇により発行体の元利金支払い能力が損なわれてしまう可能性を高めます。かかる証券
       には高い債務不履行リスクが伴い、投資対象の資本価値に影響を及ぼす可能性があります。
        信用格付業者が付与する債券の信用度の格付は公的なものではありません。信用格付業者により付与される格付は、信
       用度の絶対的な基準ではなく、証券の市場価格のボラティリティまたは証券への投資の流動性の評価を反映するものでは
       ありません。信用格付業者は、信用格付けを適時に変更できない可能性があり、発行体の当該時点の財務状況は、格付が
       示すものと比べて改善または悪化している可能性があります。ファンドは、購入時以降に格下げとなった証券を、必ずし
       も売却するとは限りません。ファンドは、信用格付のみで判断せず、発行体の信用度を分析する独自の方法を用いる可能
       性があります。
       金利リスク
        債券の価格は、金利が上昇した場合は下落し、逆に、金利が下落した場合は上昇する傾向にあります。債券の価格変動
       の度合いは、債券の満期および発行条件を含む複数の要因に左右されます。金利リスクは、先進国の債券よりも新興国の
       債券のほうが大きくなる傾向があります。
       ファンドの投資目的の達成
        ファンドの投資目的が成功する保証はありません。ファンドがその投資目的を達成する保証もありません。
       新興国市場のリスク
        投資対象ファンドは新興国市場の債券に投資することができます。新興国市場では法律上あるいは制度上のインフラが
       未整備であり、現地の市場参加者にとっても外国におけるその取引相手方にとっても法制度面の不確実性があります。投
       資家にとっては政治のリスク、経済のリスク、法律のリスク、不適切な会計処理のリスク、市場慣行のリスクなど多大な
       リスクがあります。
       流動性リスク(ファンドの投資ポートフォリオの流動性)
        流動性は、投資対象を適時に売却する投資顧問会社の能力に関係します。流動性が比較的低い証券の市場は、より流動
       性の高い証券の市場と比べてボラティリティが高くなる傾向があります。流動性が比較的低い証券へのファンドの資産の
       投資は、ファンドの投資対象を希望する価格で希望するタイミングに換金する投資顧問会社の能力を制限する可能性があ
       ります。先物ポジションは、例えば「一日の値幅」または「一日の値幅制限」と呼ばれる規制により特定の先物契約の一
       日の価格変動を制限する取引所もあるため、流動性が低くなる可能性があります。ある先物契約の価格が一日の値幅制限
       に相当する金額分増減した場合、当該先物のポジションは、トレーダーがかかる制限の範囲内で取引を行う用意がない限
       り、取ることも清算することもできなくなります。同様の出来事は、投資顧問会社が不利なポジションを即時に清算する
       ことを妨げ、ファンドの投資対象に損失を被らせる可能性があります。また、取引所が特定の契約の取引を停止し、特定
       の契約の即時の清算および決済を命じ、または特定の契約の取引を清算のためにのみ行うよう命じる可能性もあります。
       流動性低下リスクは、店頭取引の場合においても発生します。現在、かかる契約の規制市場は存在せず、買呼値および売
       呼値は、かかる契約のディーラーによってのみ設定されます。市場性のない証券への投資には、流動性リスクが伴いま
       す。また、かかる証券は評価が困難であり、発行体は、投資者保護のための規制市場の規則に従いません。
       為替取引に関するリスク
       米ドルクラス
        米ドルの金利がユーロの金利を下回った場合、これらの金利差は米ドルクラスの費用となります。
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       ブラジルレアルクラス
        ブラジルレアルをユーロ売りの先渡契約で購入する為替取引が行われます。為替取引の結果、ブラジルレアルクラスの
       受益者は、ブラジルレアルと米ドル(ブラジルレアルクラスの表示通貨)との間の為替変動の影響を受けます。米ドルに
       対するブラジルレアルの下落は(その他の要因に変動がなければ)ブラジルレアルクラスの1口当たり純資産価格の下落
       を引き起こし、その結果、当該クラスの受益者は、為替レートの変動により、損失を被る可能性があります。為替レート
       の変動がブラジルレアルクラスの受益者にとって有利である場合であっても、為替取引がブラジルレアルと米ドルとの間
       の為替レートの変動を完全に反映するという保証はありません。新興市場国通貨であるブラジルレアルは、短期間で大幅
       に変動する可能性があり、また、先進国の通貨よりも為替変動リスクが相対的に高いといえます。ブラジルレアルの金利
       がユーロの金利を下回った場合、これらの金利差はブラジルレアルクラスの費用となります。
       トルコリラクラス
        トルコリラをユーロ売りの先渡契約で購入する為替取引が行われます。為替取引の結果、トルコリラクラスの受益者
       は、トルコリラと米ドル(トルコリラクラスの表示通貨)との間の為替変動の影響を受けます。米ドルに対するトルコリ
       ラの下落は(その他の要因に変動がなければ)トルコリラクラスの1口当たり純資産価格の下落を引き起こし、その結
       果、当該クラスの受益者は、為替レートの変動により、損失を被る可能性があります。為替レートの変動がトルコリラク
       ラスの受益者にとって有利である場合であっても、為替取引がトルコリラと米ドルとの間の為替レートの変動を完全に反
       映するという保証はありません。新興市場国通貨であるトルコリラは、短期間で大幅に変動する可能性があり、また、先
       進国の通貨よりも為替変動リスクが相対的に高いといえます。トルコリラの金利がユーロの金利を下回った場合、これら
       の金利差はトルコリラクラスの費用となります。
       為替リスクおよび為替管理
        米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラスの投資者は、投資対象の市場変動により当該クラスに帰
       属するユーロ建ての投資対象の価値が各クラスの表示通貨に関して行われるヘッジの金額と通常異なるため、米ドル(当
       該クラスの表示通貨)/ユーロ(かかる通貨でファンドの投資が行われることが予定されています。)間の為替リスクに
       さらされる可能性があります。投資顧問会社は、為替ヘッジを行わないことがあり、かかるクラスの保有者が米ドル/
       ユーロ間の為替リスクにさらされる可能性があります。米ドルに対してユーロが下落した場合(その他の要因に変動がな
       ければ)米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラスの1口当たり純資産価格は下落します。一方、米
       ドルに対してユーロが上昇した場合(その他の要因に変動がなければ)米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトル
       コリラクラスの1口当たり純資産価格は上昇します。
        そのため、投資顧問会社および/またはその委託先は、かかる為替エクスポージャーをヘッジするために、先渡契約、
       オプション、先物およびスワップ等の金融商品を利用することができます。ポートフォリオ・ポジションの価値下落に対
       するヘッジは、当該ポジションの価値変動を排除したり、または当該ポジションの価値が下落した場合にその損失を防止
       したりするものではなく、これらの同一の事象から利益を得ることが意図される他のポジションを設定し、これにより
       ヘッジされる当該ポートフォリオ・ポジションの価値下落を緩和するものです。ファンドのヘッジ取引(行われる場合)
       の成功は、通貨および金利の動向の影響を受けます。ヘッジ戦略で使用される商品の価格変動およびヘッジされるポート
       フォリオ・ポジションの価格変動の相関の程度は、ヘッジの性質上、変動する可能性があります。投資顧問会社および/
       またはその委託先は、自らが当該エクスポージャーをヘッジすることを決定する場合には、米ドル/ユーロ間の完全な相
       関関係を確立することができない可能性があります。かかる不完全な相関関係により、投資顧問会社および/またはその
       委託先が意図されるヘッジを達成できない、または、ファンドが損失リスクにさらされる可能性があります。
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        政府および金融当局は、適用ある為替レートに悪影響を及ぼす可能性がある(過去に行われたような)為替管理を課す
       ことがあります。その結果、買戻代金もしくは分配金が予想よりも少ないもしくは一切受け取れない可能性があります。
       かかる通貨リスクは、投資顧問会社またはその委託先の支配の及ばない要因(経済および政治上の事由ならびに該当する
       通貨の需給等)に左右されます。近年、特定の通貨の為替レートは高いボラティリティを有しており、かかるボラティリ
       ティは、将来も続くと予想されます。過去に発生した為替レートの変動は、必ずしも将来の為替レートの変動を示すもの
       ではありません。ヘッジ通貨の取引が、ヘッジ通貨の需給の変化、政策の変更および/またはその他の外的要因などによ
       り制限される場合、ヘッジ・プレミアムに悪影響が及ぶ可能性があり、予定されたヘッジ取引を完全に実行できない可能
       性があります。そのような場合、プレミアムおよびコストは、予想されるヘッジ・プレミアムおよびコストの水準と大幅
       に異なる可能性があります。為替ヘッジ取引は、リスクを伴う可能性があります。外国為替取引が行われる市場は、高い
       ボラティリティを有しており、高度に専門的かつ技術的です。当該市場では、流動性および価格の変化を含む重大な変化
       が、非常に短い期間(多くの場合数分の間に)において発生する可能性があります。外国為替取引リスクは、為替リス
       ク、金利リスクおよび現地為替市場、外国投資または外国通貨の特定の取引に関する規制による外国政府による潜在的な
       干渉などがあります。
       経済情勢
        経済情勢(例えば、インフレ率、産業の状況、競争、技術発展、政治的および外交的な事由および動向、税法などの要
       因)の変化は、ファンドの投資対象のリターンに著しい悪影響を及ぼす可能性があります。そのような経済情勢は、投資
       顧問会社の支配の及ぶものではありません。ファンドが直接的または間接的にポジションを有する市場における予測不能
       なボラティリティまたは流動性によって、ファンドの資産の運用を管理する投資顧問会社の能力を損ない、ファンドの投
       資対象に損失が生じる可能性があります。
       デリバティブ、運用手法および金融商品に関するリスク
        ポートフォリオの効率的な運用のためにデリバティブが使用されることがあります。デリバティブは、その他の投資と
       比べて、より早くより効果的にリスクに対するエクスポージャーを増減することを可能とします。一般的に、デリバティ
       ブは値動きが大きく、以下のような重大なリスクを伴います。
       ① 信用リスク
         デリバティブ取引における取引相手方が、ファンドに対する債務を履行できないリスクをいいます。
       ② 為替リスク
         投資対象の価値に悪影響を与える為替変動のリスクをいいます。
       ③ レバレッジ・リスク
         市場の小さい動きであっても、投資資産の価値が大きく変動するような投資戦略のリスクをいいます。レバレッジを
        使う投資戦略は、当初の投資額を大きく上回る損失をもたらす可能性があります。
       ④ 流動性リスク
         売り手が売却したい時期に、または売り手が妥当であると考える価格で、売却することが困難または不可能になるリ
        スクをいいます。
        デリバティブ商品の価格(先物およびオプションの価格を含みます。)は、値動きが大きく、高いボラティリティを有
       しています。先渡契約、先物契約およびその他のデリバティブ契約の価格変動は、特に金利、変動する需給関係、政府の
       貿易、財政、金融、為替管理に関するプログラムおよび政策ならびに国内外の政治経済上の事由および政策の影響を受け
       ます。また、政府は、随時、直接的におよび規制により、特定の市場(特に通貨市場ならびに金利が関係する先物市場お
       よびオプション市場)に介入します。かかる介入は、多くの場合、価格に直接影響を与えることが意図されており、その
       他の要因と併せて、かかるすべての市場を特に金利の変動により同一方向へと急速に変動させる可能性があります。ま
       た、運用手法および金融商品の利用には、(ⅰ)ヘッジされた投資対象の価格変動および金利変動を予想する能力への依
       拠、(ⅱ)ヘッジ目的で利用される金融商品とヘッジされた投資対象資産または市場セクターとの不完全な相関や、
       (ⅲ)かかる金融商品の利用に必要とされるスキルが投資対象の選定に必要とされるスキルとは異なること、(ⅳ)特定
       の金融商品に関する流動性の高い市場がいずれかの時点で存在しない可能性があること、ならびに(ⅴ)効果的なポート
       フォリオ管理または買戻請求に応じる能力が妨げられる可能性があることを含む特別なリスクもあります。
       先物契約の流動性
        先物ポジションは、取引所の中には「一日の値幅」または「一日の値幅制限」と呼ばれる規制により特定の先物契約の
       一日の価格変動を制限する所もあるため、流動性が低くなる可能性があります。かかる一日の値幅制限の下では、1取引
       日に一日の値幅制限を超えた価格で取引を行うことはできません。ある先物契約の価格が一日の値幅制限に相当する金額
       分増減した場合、当該先物のポジションは、トレーダーがかかる制限の範囲内で取引を行う用意がない限り、取ることも
       清算することもできなくなります。これは、投資顧問会社が不利なポジションを清算することを妨げる可能性がありま
       す。
       先渡取引
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        先渡契約およびそのオプションは、先物契約とは異なり、取引所で取引されず、標準化されません。銀行およびディー
       ラーがかかる市場において本人として行為し、各取引を個別に交渉します。先渡取引および「現金」取引は、実質的に規
       制 されません。一日の値幅に制限はなく、投機的なポジションの制限は適用されません。先渡市場で取引を行う者は取引
       通貨で継続的に値付けすることを要求されず、かかる市場は流動性が低い期間が長期にわたり続く可能性があります。市
       場の流動性が低いことまたは市場の混乱によって、ファンドが多額の損失を被る可能性があります。
       店頭取引における規制の欠如および取引相手方リスク
        投資顧問会社は、ファンドの勘定で店頭取引を行うことができます。通常、店頭市場における政府の規制および監視
       は、証券取引所で行われる取引と比べて緩くなります。また、一部の証券取引所で参加者に与えられる保護(取引所の決
       済機関の履行保証等)の多くは、店頭取引には存在しません。これにより、ファンドは、取引相手方が信用もしくは流動
       性の問題または契約条件に対する異議を理由として取引を決済しないというリスクにさらされます。投資顧問会社は、取
       引を単一の取引相手方に集中させることを制限されません。したがって、ファンドは、投資顧問会社がファンドの取引を
       規制取引所に限定した場合と比べて債務不履行に起因して多大な損失を被る可能性があります。
        取引相手方が取引に関する義務の履行を行えなくなるリスク(破産、倒産、政府による禁止またはその他の要因による
       かを問わない。)によって、ファンドに多大な損失が生じる可能性があります。投資顧問会社は、かかるリスクを軽減さ
       せるため、ファンドの取引を信用度が高いと考えられる取引相手方に限定するよう努めます。
       担保要件によるリスク
        ファンドは、デリバティブ取引に関して、取引相手方に担保として有価証券および/または現金の差し入れを要求され
       る場合があります。この場合、ファンドの投資対象への投資比率は、担保を差し入れた分、低下します。
        このように、担保設定によりファンドの収益が減少する可能性があります。
       予想される買戻しの影響
        受益者からの受益証券の大量の買戻しにより、投資顧問会社は、買戻しに対応するために必要な現金を調達するため
       に、適切な時期より早期にファンドの投資対象を清算することを余儀なくされる可能性があります。
       市場混乱のリスク
        金融市場の予想外の混乱や、その混乱から回復する方法・時期について実質的に予測不能であること(当該市場に対す
       る政府の介入について、その効果が読めないことなど)が、ファンドの投資対象の価格、ボラティリティおよび流動性に
       対して多大な悪影響を与える可能性があります。
       クラス間で負担される債務
        ファンドには複数のクラスがあります。基本信託証書で、ファンドの債務を複数のクラス間で負担する方法が規定され
       ています(債務はこれが発生したクラスが負担します。)。しかしながら、ファンドは単一の信託として設立されてお
       り、すべてのクラスの保有者は、当該保有者が保有するクラス以外のクラスで発生した債務を、その債務を返済するため
       の資産がそのクラスに無い場合には負担しなければならない可能性があります。したがって、債務は当該クラスに限定さ
       れず、他のクラスの資産から支払われなければならない可能性があるというリスクが存在します。
       NDF  (ノン・デリバラブル・フォワード)取引について
        ファンド資産について為替取引を行う一部の新興国の為替市場においては、内外の為替取引の自由化が実施されておら
                                       ※
       ず、実際の現地通貨での金銭の受渡に制約があるため、ファンドはNDF                                 (ノン・デリバラブル・フォワード)を用いて為
       替取引を行う場合があります。
        NDFの取引価格の値動きと、実際の為替市場の値動きは、需給などの市況や規制等により大きく乖離する場合があり、そ
       の結果、ファンドの投資成果は、実際の為替市場や、金利市場の動向から想定されるものから大きく乖離する場合があり
       ます。なお、今後、NDFが利用できなくなった場合、ファンドの投資方針に沿った運用ができなくなる場合があります。
       ※ NDFとは、為替取引を行う場合に利用する直物為替先渡取引の一種で、当該国の通貨を用いず、米ドルまたはその他の主要な通貨に
        よって差金決済する取引をいいます。
        上記のリスク要因の一覧は、募集に伴うリスクの完全な説明となることは意図されていません。申込予定者は、ファン
       ドに投資するか否かを決定する前に、リスク要因を慎重に検討すべきです。
     ② リスクに対する管理体制

       投資顧問会社である野村アセットマネジメントでは、ファンドのパフォーマンス考査および運用リスクの管理を投資リ
       スク管理に関する委員会を設けて行っています。
       投資リスク管理に関する委員会
       ◆パフォーマンスの考査
       パフォーマンスに基づいた定期的な考査(分析、評価)の結果の報告、審議を行います。
       ◆運用リスクの管理
       運用リスクを把握、管理し、その結果に基づき運用部門その他関連部署への是正勧告を行うことにより、適切な管理を
       行います。
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       ※ 上記の管理体制は2020年12月末日現在のものであり、随時変更されます。
     ③ デリバティブ取引に関する管理体制

       ファンドは、ヘッジ目的および/またはヘッジ目的以外の目的で日本証券業協会の規則に定められたデリバティブ取引
      等を行います。当該デリバティブ取引等について、UCITSに係るEU指令に適合したリスク管理方法を採用していま
      す。
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    4【手数料等及び税金】
    (1)【申込手数料】
     ① 海外における申込手数料
       申込金額の最大3.00%
     ② 日本国内における申込手数料
           申込口数               申込手数料
      10万口未満               申込金額の3.30%(税込)
      10万口以上50万口未満               申込金額の1.65%(税込)
      50万口以上               申込金額の0.55%(税込)
       申込手数料とは、ファンドおよびそれに関連する投資環境に関する説明および情報提供等、ならびに購入に関する事務
      コストの対価として、購入時に販売会社へ支払われるものです。
    (2)【買戻し手数料】

     ① 海外における買戻手数料
       ファンド証券の買戻しに買戻手数料は課せられません。
     ② 日本国内における買戻手数料
       ファンド証券の換金(買戻し)に買戻手数料は課せられません。
    (3)【管理報酬等】

     受託会社報酬
      受託会社は、各四半期中の各評価日に計算される純資産総額の年率0.01%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、
     ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領します。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われます。
      受託会社報酬は、ファンドに関する受託業務、およびこれに付随する業務の対価として受託会社に支払われます。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から受託会社に払い戻されます。
     (注)「評価日」とは、各ファンド営業日、および管理会社(または管理会社のために管理事務代行会社)が投資顧問会社と協議した上で随時決定す
        るその他の日をいいます。
     管理会社報酬
      管理会社は、各四半期中の各評価日に計算される純資産総額の年率0.01%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、
     ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領します。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われます。
      管理会社報酬は、ファンドの継続開示にかかる手続き、ファンドについての資料作成・情報提供、ファンドの運用状況・
     費用支払の監督、ファンドのリスク量の計測・管理、その他ファンド運営管理全般にかかる業務の対価として管理会社に支
     払われます。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理会社に払い戻されま
     す。
     投資顧問会社報酬
      投資顧問会社は、各四半期中の各評価日に計算される公募受益証券に帰属する純資産総額(Sクラス受益証券に帰属する
     純資産総額は除きます。)の年率0.80%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四
     半期ごとに後払いで受領します。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われます。
      投資顧問会社報酬は、ファンドにかかる投資判断等の運用業務およびこれに付随する業務の対価として投資顧問会社に支
     払われます。
      ファンドに関して生じたすべての立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、投資顧問会社に払い戻されます。
     副投資顧問報酬
      副投資顧問会社は、投資顧問会社と副投資顧問会社の間で随時合意された報酬を投資顧問会社から受領します。副投資顧
     問会社はまた、立替費用の払い戻しを受ける権利を有します。管理会社と協議の上、投資顧問会社の事前の承認を条件に、
     ファンドに関して生じたすべての合理的な費用は、ファンドの資産から、副投資顧問会社に払い戻されます。
     保管会社報酬
      保管会社は、その業務につき、取引手数料および費用に加え、各四半期中の各評価日に計算されるファンドの純資産総額
     の年率0.03%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領す
     る権利を有します。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われます。
      保管会社報酬は、ファンド信託財産の保管・管理業務、ファンド信託財産にかかる入出金の処理業務、ファンド信託財産
     の取引にかかる決済業務、およびこれらに付随する業務の対価として保管会社に支払われます。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、保管会社に払い戻されま
     す。
     管理事務代行報酬
      管理事務代行会社は、その業務につき、各四半期中の評価日に計算されるファンドの純資産総額の年率0.10%に相当する
     額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する権利を有します。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われます。
      管理事務代行報酬は、ファンドの購入・換金(買戻し)等受付け業務、ファンド信託財産の評価業務、ファンド純資産価
     格の計算業務、ファンドの会計書類作成業務、受益者の管理業務、およびこれらに付随する業務の対価として管理事務代行
     会社に支払われます。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理事務代行会社に払い戻
     されます。
     代行協会員報酬および販売会社報酬
      代行協会員は、その業務につき、各四半期中の評価日に計算される公募受益証券に帰属する純資産総額(Sクラス受益証
     券に帰属する純資産総額は除きます。)の年率0.75%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年
     度ベースの四半期ごとに後払いで受領する権利を有します。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われます。
      代行協会員報酬は、ファンド証券の純資産価格の公表、目論見書および運用報告書の販売会社への送付ならびにこれらに
     付随する業務の対価として代行協会員に支払われます。
      なお、代行協会員は、販売会社に対し、受益者に対する購入後の投資環境等の情報提供業務、ファンド証券の販売業務・
     買戻しの取次業務、運用報告書の交付業務、およびこれらに付随する業務の対価として代行協会員報酬から報酬を支払いま
     す。
    (4)【その他の手数料等】

     費用
      ファンドの募集に関連する費用(受託会社および管理会社に対する当初設立報酬を含みます。)は、ファンドの資産から
     支払われ、償却済みです。
      目論見書、運用報告書、通知の作成・印刷費用、弁護士費用(ファンドに関する契約書の作成業務、目論見書等の開示・
     届出書類作成業務、監督当局への届出に関する業務、およびこれらに付随する業務の対価)、監査費用(ファンド会計書類
     を監査し、年次監査報告書を作成する業務の対価)、登録費用、銀行手数料、ファンド資産および収益に課せられる税金等
     がファンドより実費として支払われます。
    (5)【課税上の取扱い】

     ① 日本
       ファンドは、日本の税制上、公募外国株式投資信託として取り扱われます。したがって、日本の受益者に対する課税に
      ついては、以下のような取扱いとなります。ただし、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる
      可能性もあります。税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
      (1)受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができます。
      (2)ファンドの分配金は、公募国内株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
      (3)日本の個人受益者が支払いを受けるファンドの分配金については、以下の税率による源泉徴収が行われます。
                      2014年         2038年
                    1月1日以後         1月1日以後
                         (注)
             所得税        15.315%           15%
             住民税          5%         5%
             合計        20.315%           20%
         (注)復興特別所得税を含みます。以下同じです。
         日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることもできますが、確定
         申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもできます。
         申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等(租税特別措置法に定める上場株式等をいいます。以下同じで
         す。)の譲渡損失(繰越損失を含みます。)との損益通算が可能です。
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      (4)日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金(表示通貨ベースの償還金額と元本相当額との差益を含みま
         す。)については、所得税のみ以下の税率による源泉徴収が日本国内で行われ(一定の公共法人等(所得税法別表
         第 一に掲げる内国法人をいいます。)を除きます。)、一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
                      2014年         2038年
                    1月1日以後         1月1日以後
             所得税        15.315%           15%
      (5)日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、
         受益証券の譲渡益(譲渡価額から取得価額等を控除した金額(邦貨換算額)をいいます。以下同じです。)に対し
         て、源泉徴収選択口座において、以下の税率による源泉徴収が行われます。
                      2014年         2038年
                    1月1日以後         1月1日以後
             所得税        15.315%           15%
             住民税          5%         5%
             合計        20.315%           20%
         受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一ですが、確定申告不要を選択するこ
         とにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもできます。
         譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通算が可能です。確
         定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降3年間の繰越も可能です。
      (6)日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、(5)と同様の取扱いとなり
         ます。
      (7)日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、支払調書が税務署
         長に提出されます。
         (注)日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もし
            くは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一
            切ありません。
     ② ケイマン諸島

       ケイマン諸島の政府は、現行法上、トラスト、ファンドまたは受益者に対して、いかなる所得税、法人税または資本利
      得税、遺産税、相続税、贈与税または源泉徴収税も課しません。ケイマン諸島は、トラストに関するあらゆる支払いに適
      用される二重課税防止条約をいかなる国とも締結していません。2021年2月26日現在、ケイマン諸島において為替管理は
      ありません。
       トラストは、信託法第81条に従い、トラストに関連し、ケイマン諸島財務長官から保証書の交付を受けています。かか
      る保証書には、トラストの設立日から50年の間、ケイマン諸島で制定された所得、資本資産、資本利得もしくはキャピタ
      ル・ゲインに対する課税の根拠となる法律または遺産税もしくは相続税と同種の税の課税根拠となる法律のいずれも、ト
      ラストを構成する財産もしくはトラストから生じる収益に対してまたはかかる財産もしくは収益に係る受託会社もしくは
      受益者に対して適用されないことが明記されます。ケイマン諸島において、受益証券の譲渡または買戻しに対し印紙税は
      課せられません。
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    5【運用状況】
    (1)【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
                                               (2020年12月末日現在)
         資産の種類                国名         時価合計(ユーロ)              投資比率(%)
                        ドイツ              2,623,889                8.55
     固定利付債
                        フランス              2,580,814                8.41
                      アメリカ合衆国                2,512,130                8.19
                        オランダ              2,338,817                7.62
                        イギリス              1,896,210                6.18
                        イタリア              1,788,899                5.83
                      ルクセンブルグ                1,022,402                3.33
                         日本              788,854               2.57
                        メキシコ               787,632               2.57
                       スウェーデン                657,606               2.14
                       デンマーク                478,179               1.56
                        スペイン               401,348               1.31
                       ジャージー                322,426               1.05
                       アイルランド                214,684               0.70
                         EU              200,299               0.65
                       チェコ共和国                195,472               0.64
                      ヴァージン諸島                 177,422               0.58
                        カナダ               158,463               0.52
                        国際機関               105,184               0.34
                       ノルウェー                104,720               0.34
                        ベルギー               101,050               0.33
                         小計             19,456,501                63.41
                        イタリア              1,306,281                4.26
     変動利付債
                        イギリス              1,108,415                3.61
                        オランダ               893,855               2.91
                        スペイン               833,218               2.72
                        フランス               410,661               1.34
                       ポルトガル                194,843               0.64
                      アメリカ合衆国                 163,145               0.53
                       スウェーデン                118,163               0.39
                        ドイツ               35,511              0.12
                         小計             5,064,091               16.50
                        オランダ               348,524               1.14
     PIK証券
                      ルクセンブルグ                 315,519               1.03
                        イギリス               219,315               0.71
                       シンガポール                143,443               0.47
                        ドイツ               103,720               0.34
                         小計             1,130,520                3.68
                        フランス               275,446               0.90
     ステップ・アップ/ダウン債
                         小計              275,446               0.90
                        イタリア               152,616               0.50
     国債
                         小計              152,616               0.50
                      ルクセンブルグ                 189,581               0.62
     その他債券
                       ケイマン諸島                182,889               0.60
                        オランダ                83,508              0.27
                       ジャージー                57,503              0.19
                        イギリス                34,986              0.11
                       スウェーデン                 18,000              0.06
                         小計              566,467               1.85
                 小計                    26,645,641                86.84
         現金およびその他の資産(負債控除後)                             4,037,984               13.16
                 合計                    30,683,625
                                                     100.00
               (純資産総額)                    (約3,895百万円)
    (注)投資比率とはファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。以下同じです。
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    (2)【投資資産】
     ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                                  (2020年12月末日現在)
     順              国名/          利率    償還日             簿価      時価    投資比率
           銘柄              種類             額面金額
     位              発行地          (%)   (年/月/日)            (ユーロ)      (ユーロ)      (%)
       TEVA  PHARMACEUTICAL
     1             オランダ     固定利付債     4.500   2025/3/1      490,000ユーロ        508,982      506,656     1.65
       FINANCE   4.5000%   01/03/25
       ALTICE   FRANCE   5.8750%
     2             フランス     固定利付債     5.875   2027/2/1      450,000ユーロ        498,780      478,229     1.56
       01/02/27
       DKT  FINANCE   7.0000%
     3             デンマーク     固定利付債     7.000   2023/6/17      465,000ユーロ        489,676      478,179     1.56
       17/06/23
       VERISURE    MIDHOLDING
                  スウェーデ
     4                  固定利付債     5.750   2023/12/1      405,000ユーロ        413,988      408,544     1.33
       5.7500%   01/12/23        ン
       ALTICE   FRANCE   8.0000%
     5             フランス     固定利付債     8.000   2027/5/15      360,000ユーロ        363,340      390,420     1.27
       15/05/27
       THYSSENKRUPP      2.8750%
     6             ドイツ     固定利付債     2.875   2024/2/22      350,000ユーロ        357,421      352,142     1.15
       22/02/24
       REFINITIV    US HOLDINGS
                  アメリカ合
     7                  固定利付債     6.875   2026/11/15      320,000ユーロ        332,045      346,061     1.13
       6.8750%   15/11/26        衆国
       NETFLIX   INC  3.6250%
                  アメリカ合
     8                  固定利付債     3.625   2027/5/15      310,000ユーロ        315,305      345,086     1.12
                  衆国
       15/05/27
       TELEFONICA     EUROPE   FRN
     9             オランダ     変動利付債     4.375   2168/3/14      300,000ユーロ        307,950      325,292     1.06
       14/03/2168
       TELECOM   ITALIA   2.3750%
     10             イタリア     固定利付債     2.375   2027/10/12      310,000ユーロ        321,283      322,222     1.05
       12/10/27
       ARD  FINANCE   SA PIK
                  ルクセンブ
     11                   PIK証券     5.750   2027/6/30      310,000ユーロ        310,894      315,519     1.03
                  ルグ
       30/06/27
       TRIVIUM   PACK  3.7500%
     12             オランダ     固定利付債     3.750   2026/8/15      300,000ユーロ        313,750      308,162     1.00
       15/08/26
       SOFTBANK    GRP  COR  5.0000%
     13             日本     固定利付債     5.000   2028/4/15      236,000ユーロ        256,423      261,960     0.85
       15/04/28
       NETFLIX   INC  3.8750%
                  アメリカ合
     14                   固定利付債     3.875   2029/11/15      200,000ユーロ        203,950      230,976     0.75
                  衆国
       15/11/29
       ROSSINI   SARL  6.7500%
     15             イタリア     固定利付債     6.750   2025/10/30      215,000ユーロ        223,598      228,975     0.75
       30/10/25
       FAURECIA    3.7500%
     16             フランス     固定利付債     3.750   2028/6/15      210,000ユーロ        210,075      220,474     0.72
       15/06/28
       SCHAEFFLER     AG 3.3750%
     17             ドイツ     固定利付債     3.375   2028/10/12      200,000ユーロ        210,625      219,739     0.72
       12/10/28
       REPSOL   INTL  FIN  4.5%
     18             イギリス     変動利付債     4.500   2075/3/25      200,000ユーロ        208,933      219,390     0.72
       25/03/75
       BRACKEN   MIDCO   PIK
     19             イギリス     PIK証券     10.375   2023/10/15     199,856英ポンド         213,906      219,315     0.71
       15/10/23
       BANCO   SABADELL    FRN
     20             スペイン     変動利付債     5.375   2028/12/12      200,000ユーロ        208,375      218,000     0.71
       12/12/28
       ORANO   SA 3.3750%
     21             フランス     固定利付債     3.375   2026/4/23      200,000ユーロ        201,479      217,250     0.71
       23/04/26
       TELEFONICA     EUROP   FRN
     22             オランダ     変動利付債     3.875   2169/9/22      200,000ユーロ        189,750      215,478     0.70
       22/09/69
       CONSUS   REAL  E 9.6250%
     23             ドイツ     固定利付債     9.625   2024/5/15      200,000ユーロ        208,090      214,724     0.70
       15/05/24
       ZF FINANCE   3.7500%
     24             ドイツ     固定利付債     3.750   2028/9/21      200,000ユーロ        198,308      214,621     0.70
       21/09/28
       LORCA   TELECOM   4.0000%
     25             スペイン     固定利付債     4.000   2027/9/18      200,000ユーロ        201,375      210,340     0.69
       18/09/27
       ELEC  DE FRANCE   FRN
     26             フランス     変動利付債     2.875   2169/3/15      200,000ユーロ        198,566      210,000     0.68
       15/03/69
       SOFTBANK    GRP  COR  4.0000%
     27             日本     固定利付債     4.000   2023/4/20      200,000ユーロ        212,856      208,360     0.68
       20/04/23
       PETROLEOS    MEX  5.1250%
     28             メキシコ     固定利付債     5.125   2023/3/15      200,000ユーロ        184,250      207,744     0.68
       15/03/23
       BANCO   BILBAO   VIZ  FRN
     29             スペイン     変動利付債     8.875   2169/7/14      200,000ユーロ        207,000      204,024     0.66
       14/07/69
       COGENT   COMMUN   4.3750%
                  アメリカ合
     30                   固定利付債     4.375   2024/6/30      200,000ユーロ        199,500      203,540     0.66
                  衆国
       30/06/24
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
     ②【投資不動産物件】
       該当事項ありません(2020年12月末日現在)。
     ③【その他投資資産の主要なもの】

       該当事項ありません(2020年12月末日現在)。
    (3)【運用実績】

      ①【純資産の推移】
        下記の会計年度末ならびに2020年12月末日および同日前1年間における各月末の純資産の推移は以下のとおりです。
    ユーロ建て毎月分配型
                         純資産総額                 1口当たり純資産価格
                     ユーロ           円         ユーロ           円

       第1会計年度末
                      512,524.84          65,065,028             9.94         1,262
      (2015年8月31日)
       第2会計年度末
                      584,429.84          74,193,368             10.24          1,300
      (2016年8月31日)
       第3会計年度末
                      651,251.32          82,676,355             10.57          1,342
      (2017年8月31日)
       第4会計年度末
                      344,064.68          43,679,011             10.39          1,319
      (2018年8月31日)
       第5会計年度末
                      552,236.23          70,106,389             10.67          1,355
      (2019年8月31日)
       第6会計年度末
                      443,380.71          56,287,181             10.34          1,313
      (2020年8月31日)
       2020  年1月末日             542,255.73          68,839,365             10.85          1,377
           2月末日            418,295.17          53,102,572             10.62          1,348
           3月末日            363,006.33          46,083,654             9.14         1,160
           4月末日            386,644.38          49,084,504             9.71         1,233
           5月末日            395,282.45          50,181,107             9.93         1,261
           6月末日            399,350.31          50,697,522             10.06          1,277
           7月末日            405,898.68          51,528,837             10.22          1,297
           8月末日            443,380.71          56,287,181             10.34          1,313
           9月末日            438,410.17          55,656,171             10.22          1,297
           10 月末日           439,082.63          55,741,540             10.24          1,300
           11 月末日           456,192.47          57,913,634             10.64          1,351
           12 月末日           437,452.12          55,534,547             10.69          1,357
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    ユーロ建て年1回分配型
                         純資産総額                 1口当たり純資産価格
                     ユーロ           円         ユーロ           円

       第1会計年度末
                      738,565.17          93,760,848             10.04          1,275
      (2015年8月31日)
       第2会計年度末
                     1,449,217.90          183,978,212             10.47          1,329
      (2016年8月31日)
       第3会計年度末
                     2,104,555.71          267,173,347             10.91          1,385
      (2017年8月31日)
       第4会計年度末
                     2,361,765.09          299,826,078             10.84          1,376
      (2018年8月31日)
       第5会計年度末
                     1,714,516.16          217,657,827             11.26          1,429
      (2019年8月31日)
       第6会計年度末
                     2,310,838.56          293,360,955             11.03          1,400
      (2020年8月31日)
       2020  年1月末日            2,442,866.53          310,121,906             11.49          1,459
           2月末日           2,402,692.87          305,021,860             11.26          1,429
           3月末日           2,063,564.62          261,969,529              9.70         1,231
           4月末日           2,212,264.02          280,846,917             10.32          1,310
           5月末日           2,266,139.41          287,686,398             10.56          1,341
           6月末日           2,245,312.62          285,042,437             10.71          1,360
           7月末日           2,285,479.94          290,141,678             10.90          1,384
           8月末日           2,310,838.56          293,360,955             11.03          1,400
           9月末日           2,297,172.54          291,626,054             10.90          1,384
           10 月末日         1,700,702.53          215,904,186             10.93          1,388
           11 月末日         1,709,485.79          217,019,221             11.37          1,443
           12 月末日         1,718,616.83          218,178,407             11.43          1,451
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    米ドル建て毎月分配型
                         純資産総額                 1口当たり純資産価格
                     米ドル           円         米ドル           円

       第1会計年度末
                     7,302,863.59          755,846,382              9.90         1,025
      (2015年8月31日)
       第2会計年度末
                     6,211,153.85          642,854,423             10.27          1,063
      (2016年8月31日)
       第3会計年度末
                     5,375,755.75          556,390,720             10.84          1,122
      (2017年8月31日)
       第4会計年度末
                     2,761,271.66          285,791,617             10.92          1,130
      (2018年8月31日)
       第5会計年度末
                     2,483,021.16          256,992,690             11.55          1,195
      (2019年8月31日)
       第6会計年度末
                     2,023,727.35          209,455,781             11.43          1,183
      (2020年8月31日)
       2020  年1月末日            2,436,071.89          252,133,441             11.86          1,228
           2月末日           2,388,287.10          247,187,715             11.63          1,204
           3月末日           2,022,036.23          209,280,750             10.04          1,039
           4月末日           1,890,582.83          195,675,323             10.66          1,103
           5月末日           1,935,300.63          200,303,615             10.91          1,129
           6月末日           1,963,347.05          203,206,420             11.07          1,146
           7月末日           1,999,460.67          206,944,179             11.29          1,169
           8月末日           2,023,727.35          209,455,781             11.43          1,183
           9月末日           2,000,865.40          207,089,569             11.30          1,170
           10 月末日         1,862,312.00          192,749,292             11.31          1,171
           11 月末日         1,939,261.97          200,713,614             11.78          1,219
           12 月末日         1,951,012.20          201,929,763             11.85          1,226
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    米ドル建て年1回分配型
                         純資産総額                 1口当たり純資産価格
                     米ドル           円         米ドル           円

       第1会計年度末
                     5,889,456.54          609,558,752              9.99         1,034
      (2015年8月31日)
       第2会計年度末
                     3,782,472.11          391,485,863             10.50          1,087
      (2016年8月31日)
       第3会計年度末
                     3,562,788.07          368,748,565             11.18          1,157
      (2017年8月31日)
       第4会計年度末
                     6,883,200.86          712,411,289             11.35          1,175
      (2018年8月31日)
       第5会計年度末
                     6,313,919.95          653,490,715             12.10          1,252
      (2019年8月31日)
       第6会計年度末
                     5,419,150.15          560,882,041             12.10          1,252
      (2020年8月31日)
       2020  年1月末日            5,993,186.62          620,294,815             12.47          1,291
           2月末日           5,820,120.56          602,382,478             12.24          1,267
           3月末日           4,920,925.27          509,315,765             10.57          1,094
           4月末日           5,176,280.36          535,745,017             11.24          1,163
           5月末日           5,211,513.86          539,391,685             11.52          1,192
           6月末日           5,239,189.62          542,256,126             11.69          1,210
           7月末日           5,349,481.53          553,671,338             11.94          1,236
           8月末日           5,419,150.15          560,882,041             12.10          1,252
           9月末日           5,358,181.04          554,571,738             11.96          1,238
           10 月末日         5,322,834.53          550,913,374             11.99          1,241
           11 月末日         5,547,083.11          574,123,102             12.49          1,293
           12 月末日         5,547,684.61          574,185,357             12.58          1,302
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    米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型
                         純資産総額                 1口当たり純資産価格
                     米ドル           円         米ドル           円

       第1会計年度末
                     3,995,179.69          413,501,098              6.45          668
      (2015年8月31日)
       第2会計年度末
                     8,900,401.67          921,191,573              6.76          700
      (2016年8月31日)
       第3会計年度末
                     28,046,642.51          2,902,827,500               6.70          693
      (2017年8月31日)
       第4会計年度末
                     15,056,739.56          1,558,372,544               4.83          500
      (2018年8月31日)
       第5会計年度末
                     12,793,948.47          1,324,173,667               4.86          503
      (2019年8月31日)
       第6会計年度末
                     6,725,092.60          696,047,084              3.35          347
      (2020年8月31日)
       2020  年1月末日           10,550,490.24          1,091,975,740               4.81          498
           2月末日           9,557,291.78          989,179,699              4.44          460
           3月末日           6,546,416.94          677,554,153              3.22          333
           4月末日           6,675,006.10          690,863,131              3.32          344
           5月末日           6,699,248.53          693,372,223              3.33          345
           6月末日           6,745,555.73          698,165,018              3.36          348
           7月末日           7,146,804.29          739,694,244              3.56          368
           8月末日           6,725,092.60          696,047,084              3.35          347
           9月末日           6,575,021.41          680,514,716              3.27          338
           10 月末日         6,416,814.60          664,140,311              3.19          330
           11 月末日         7,156,591.80          740,707,251              3.57          369
           12 月末日         7,324,416.05          758,077,061              3.68          381
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    米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型
                         純資産総額                 1口当たり純資産価格
                     米ドル           円         米ドル           円

       第1会計年度末
                      930,381.32          96,294,467             7.32          758
      (2015年8月31日)
       第2会計年度末
                      546,389.70          56,551,334             9.40          973
      (2016年8月31日)
       第3会計年度末
                      724,462.38          74,981,856             11.12          1,151
      (2017年8月31日)
       第4会計年度末
                      282,945.75          29,284,885             9.02          934
      (2018年8月31日)
       第5会計年度末
                      211,280.21          21,867,502             9.85         1,019
      (2019年8月31日)
       第6会計年度末
                      158,403.88          16,394,802             7.38          764
      (2020年8月31日)
       2020  年1月末日             216,017.83          22,357,845             10.07          1,042
           2月末日            201,108.97          20,814,778             9.37          970
           3月末日            146,598.37          15,172,931             6.83          707
           4月末日            152,793.17          15,814,093             7.12          737
           5月末日            154,823.18          16,024,199             7.21          746
           6月末日            157,345.45          16,285,254             7.33          759
           7月末日            168,160.68          17,404,630             7.84          811
           8月末日            158,403.88          16,394,802             7.38          764
           9月末日            155,327.97          16,076,445             7.24          749
           10 月末日           151,964.56          15,728,332             7.08          733
           11 月末日           170,637.31          17,660,962             7.95          823
           12 月末日           156,204.66          16,167,182             8.20          849
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    米 ドル建て    (トルコリラコース)毎月分配型
                         純資産総額                 1口当たり純資産価格
                     米ドル           円         米ドル           円

       第1会計年度末
                     1,810,294.24          187,365,454              7.49          775
      (2015年8月31日)
       第2会計年度末
                     1,466,505.71          151,783,341              7.40          766
      (2016年8月31日)
       第3会計年度末
                     22,288,296.57          2,306,838,695               6.21          643
      (2017年8月31日)
       第4会計年度末
                     20,921,068.84          2,165,330,625               3.25          336
      (2018年8月31日)
       第5会計年度末
                     26,635,517.99          2,756,776,112               4.28          443
      (2019年8月31日)
       第6会計年度末
                     19,107,773.70          1,977,654,578               3.55          367
      (2020年8月31日)
       2020  年1月末日           23,998,825.14          2,483,878,402               4.38          453
           2月末日          22,530,937.64          2,331,952,046               4.11          425
           3月末日          18,068,424.09          1,870,081,893               3.35          347
           4月末日          18,352,345.83          1,899,467,793               3.41          353
           5月末日          19,226,442.78          1,989,936,828               3.57          369
           6月末日          19,473,361.84          2,015,492,950               3.61          374
           7月末日          19,291,585.49          1,996,679,098               3.58          371
           8月末日          19,107,773.70          1,977,654,578               3.55          367
           9月末日          17,906,444.19          1,853,316,974               3.35          347
           10 月末日         16,776,061.00          1,736,322,314               3.15          326
           11 月末日         18,808,171.19          1,946,645,718               3.55          367
           12 月末日         19,949,479.26          2,064,771,103               3.84          397
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    米ドル建て(      トルコリラコース        )年1回分配型
                         純資産総額                 1口当たり純資産価格
                     米ドル           円         米ドル           円

       第1会計年度末
                      676,280.51          69,995,033             8.30          859
      (2015年8月31日)
       第2会計年度末
                      586,884.37          60,742,532             9.53          986
      (2016年8月31日)
       第3会計年度末
                      783,246.64          81,066,027             9.65          999
      (2017年8月31日)
       第4会計年度末
                      412,192.67          42,661,941             5.89          610
      (2018年8月31日)
       第5会計年度末
                     1,388,627.13          143,722,908              8.53          883
      (2019年8月31日)
       第6会計年度末
                      637,856.46          66,018,144             7.67          794
      (2020年8月31日)
       2020  年1月末日             147,206.94          15,235,918             9.09          941
           2月末日            138,999.50          14,386,448             8.58          888
           3月末日            114,270.06          11,826,951             7.05          730
           4月末日            117,606.37          12,172,259             7.26          751
           5月末日            50,868.87          5,264,928             7.59          786
           6月末日            642,871.62          66,537,213             7.73          800
           7月末日            642,358.67          66,484,122             7.72          799
           8月末日            637,856.46          66,018,144             7.67          794
           9月末日            590,156.99          61,081,248             7.25          750
           10 月末日           558,731.73          57,828,734             6.87          711
           11 月末日           39,642.32          4,102,980             8.17          846
           12 月末日           43,134.36          4,464,406             8.89          920
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      ②【分配の推移】
                               1口当たり分配金
                                    米ドル建て(ブラジル            米ドル建て(トルコ

               ユーロ建て            米ドル建て
                                     レアルコース)            リラコース)
               毎月分配型            毎月分配型
                                      毎月分配型            毎月分配型
             ユーロ       円     米ドル       円     米ドル       円     米ドル       円

     第1会計年度          0.10     12.70      0.10     10.35      1.00     103.50       0.90     93.15

     第2会計年度          0.12     15.23      0.12     12.42      1.20     124.20       1.08     111.78

     第3会計年度          0.12     15.23      0.12     12.42      1.20     124.20       1.08     111.78

     第4会計年度          0.12     15.23      0.12     12.42      0.76     78.66      0.75     77.63

     第5会計年度          0.12     15.23      0.12     12.42      0.39     40.37      0.39     40.37

     第6会計年度          0.12     15.23      0.12     12.42      0.34     35.19      0.34     35.19

     2020年9月         0.01      1.27      0.01      1.04      0.01      1.04      0.01      1.04

         10月      0.01      1.27      0.01      1.04      0.01      1.04      0.01      1.04
         11月      0.01      1.27      0.01      1.04      0.01      1.04      0.01      1.04
         12月      0.01      1.27      0.01      1.04      0.01      1.04      0.01      1.04
     設定来累計
     (2020年12月          0.74     93.94      0.74     76.59      4.93     510.26       4.58     474.03
     末日現在)
                               1口当たり分配金

                                    米ドル建て(ブラジル            米ドル建て(トルコ

               ユーロ建て            米ドル建て
                                     レアルコース)            リラコース)
              年1回分配型            年1回分配型
                                      年1回分配型            年1回分配型
             ユーロ       円     米ドル       円     米ドル       円     米ドル       円

     第1会計年度            0      0      0      0      0      0      0      0

     第2会計年度            0      0      0      0      0      0      0      0

     第3会計年度          0.01      1.27      0.01      1.04       0      0      0      0

     第4会計年度          0.01      1.27      0.01      1.04      0.01      1.04       0      0

     第5会計年度          0.01      1.27      0.01      1.04       0      0      0      0

     第6会計年度          0.01      1.27      0.01      1.04       0      0      0      0

     2020年9月         0.01      1.27      0.01      1.04       0      0      0      0

     設定来累計
     (2020年12月          0.05      6.35      0.05      5.18      0.01      1.04       0      0
     末日現在)
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      ③【収益率の推移】
                                                      (注1)
                                                収益率(%)
         期間
               ユーロ建て毎月分配型                                       0.40
               ユーロ建て年1回分配型                                       0.40
               米ドル建て毎月分配型                                       0.00
               米ドル建て年1回分配型                                      -0.10
      第1会計年度
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -25.50
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -26.80
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -16.10
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -17.00
               ユーロ建て毎月分配型                                       4.23
               ユーロ建て年1回分配型                                       4.28
               米ドル建て毎月分配型                                       4.95
               米ドル建て年1回分配型                                       5.11
      第2会計年度
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                       23.41
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                       28.42
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                       13.22
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       14.82
               ユーロ建て毎月分配型                                       4.39
               ユーロ建て年1回分配型                                       4.30
               米ドル建て毎月分配型                                       6.72
               米ドル建て年1回分配型                                       6.57
      第3会計年度
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                       16.86
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                       18.30
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -1.49
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       1.26
               ユーロ建て毎月分配型                                      -0.57
               ユーロ建て年1回分配型                                      -0.55
               米ドル建て毎月分配型                                       1.85
               米ドル建て年1回分配型                                       1.61
      第4会計年度
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -16.57
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -18.79
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -35.59
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -38.96
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                                                      (注1)
                                                収益率(%)
         期間
               ユーロ建て毎月分配型                                       3.85
               ユーロ建て年1回分配型                                       3.97
               米ドル建て毎月分配型                                       6.87
               米ドル建て年1回分配型                                       6.70
      第5会計年度
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                       8.70
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                       9.20
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                       43.69
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       44.82
               ユーロ建て毎月分配型                                      -1.97
               ユーロ建て年1回分配型                                      -1.95
               米ドル建て毎月分配型                                       0.00
               米ドル建て年1回分配型                                       0.08
      第6会計年度
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -24.07
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -25.08
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -9.11
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -10.08
       (注1)収益率(%)=100×(a-b)/b
                 a=会計年度末の1口当たり純資産価格(当該会計年度の分配金の合計額を加えた額)
                 b=当該会計年度の直前の会計年度末の1口当たり純資産価格(分配落ちの額)(第1会計年度の
                   場合、ユーロ建てのクラスについては10ユーロ、米ドル建てのクラスについては10米ドル)
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        また、ファンドの暦年ベースでの収益率は次のとおりです。
                                                      (注2)
                                                収益率(%)
         期間
               ユーロ建て毎月分配型                                      -1.00
        2014年
               ユーロ建て年1回分配型                                      -0.90
               米ドル建て毎月分配型                                      -1.10
               米ドル建て年1回分配型                                      -1.20
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -11.40
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -11.90
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -3.30
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -3.20
               ユーロ建て毎月分配型                                       0.51
        2015年
               ユーロ建て年1回分配型                                       0.40
               米ドル建て毎月分配型                                       0.30
               米ドル建て年1回分配型                                       0.40
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -20.21
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -21.11
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -11.17
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -11.47
               ユーロ建て毎月分配型                                       5.91
        2016  年
               ユーロ建て年1回分配型                                       5.93
               米ドル建て毎月分配型                                       6.85
               米ドル建て年1回分配型                                       6.96
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                       35.38
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                       39.14
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -1.77
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -2.68
               ユーロ建て毎月分配型                                       4.67
        2017  年
               ユーロ建て年1回分配型                                       4.65
               米ドル建て毎月分配型                                       7.36
               米ドル建て年1回分配型                                       7.17
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                       13.48
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                       13.34
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                       9.45
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       11.87
                                 43/175





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                                                      (注2)
                                                収益率(%)
         期間
               ユーロ建て毎月分配型                                      -5.27
        2018  年
               ユーロ建て年1回分配型                                      -5.27
               米ドル建て毎月分配型                                      -2.55
               米ドル建て年1回分配型                                      -3.00
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -12.80
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -13.52
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -19.02
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -19.08
               ユーロ建て毎月分配型                                       9.85
        2019  年
               ユーロ建て年1回分配型                                       9.79
               米ドル建て毎月分配型                                       12.87
               米ドル建て年1回分配型                                       12.82
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                       10.43
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                       10.45
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                       17.96
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       18.94
               ユーロ建て毎月分配型                                       0.00
        2020  年
               ユーロ建て年1回分配型                                       0.09
               米ドル建て毎月分配型                                       1.35
               米ドル建て年1回分配型                                       1.53
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -21.83
               米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -21.61
               米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -6.18
               米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -1.00
       (注2)収益率(%)=100×(a-b)/b
                 a=暦年末の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた額)
                 b=当該暦年の直前の暦年末の1口当たり純資産価格(分配落ちの額)
                   (2014年の場合、ユーロ建てのクラスについては10ユーロ、米ドル建てのクラスについては10
                   米ドル)
        なお、ファンドにはベンチマークはありません。

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    (参考情報)
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     (4)【販売及び買戻しの実績】
      下記の会計年度における販売および買戻しの実績ならびに会計年度末現在の発行済口数は次のとおりです。
    ユーロ建て毎月分配型

                       販売口数              買戻口数             発行済口数
                       51,850              300             51,550

        第1会計年度
                      (51,850)              (300)             (51,550)
                       7,509              2,000             57,059

        第2会計年度
                      (7,509)              (2,000)             (57,059)
                       4,675              100             61,634

        第3会計年度
                      (4,675)              (100)             (61,634)
                        850             29,361              33,123

        第4会計年度
                       (850)             (29,361)              (33,123)
                       20,900              2,274             51,749

        第5会計年度
                      (20,900)              (2,274)             (51,749)
                       4,400             13,259              42,890

        第6会計年度
                      (4,400)             (13,259)              (42,890)
    ユーロ建て年1回分配型

                       販売口数              買戻口数             発行済口数
                       74,188              600             73,588

        第1会計年度
                      (74,188)              (600)             (73,588)
                       81,885              17,000             138,473

        第2会計年度
                      (81,885)              (17,000)             (138,473)
                       69,507              15,140             192,840

        第3会計年度
                      (69,507)              (15,140)             (192,840)
                       69,474              44,520             217,794

        第4会計年度
                      (69,474)              (44,520)             (217,794)
                       11,170              76,700             152,264

        第5会計年度
                      (11,170)              (76,700)             (152,264)
                       63,196              5,892             209,568

        第6会計年度
                      (63,196)              (5,892)             (209,568)
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    米ドル建て毎月分配型
                       販売口数              買戻口数             発行済口数
                       999,240              261,330              737,910

        第1会計年度
                      (999,240)              (261,330)              (737,910)
                       207,410              340,650              604,670

        第2会計年度
                      (207,410)              (340,650)              (604,670)
                       76,950             185,930              495,690

        第3会計年度
                      (76,950)             (185,930)              (495,690)
                       32,400             275,150              252,940

        第4会計年度
                      (32,400)             (275,150)              (252,940)
                       24,900              62,900             214,940

        第5会計年度
                      (24,900)              (62,900)             (214,940)
                        0            37,830             177,110

        第6会計年度
                       (0)            (37,830)             (177,110)
    米ドル建て年1回分配型

                       販売口数              買戻口数             発行済口数
                       653,890              64,400             589,490

        第1会計年度
                      (653,890)              (64,400)             (589,490)
                       37,950             267,100              360,340

        第2会計年度
                      (37,950)             (267,100)              (360,340)
                       90,800             132,600              318,540

        第3会計年度
                      (90,800)             (132,600)              (318,540)
                       365,720              78,000             606,260

        第4会計年度
                      (365,720)              (78,000)             (606,260)
                       442,000              526,520              521,740

        第5会計年度
                      (442,000)              (526,520)              (521,740)
                       10,200              83,950             447,990

        第6会計年度
                      (10,200)              (83,950)             (447,990)
    米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型

                       販売口数              買戻口数             発行済口数
                       619,025               0            619,025

        第1会計年度
                      (619,025)               (0)            (619,025)
                       887,190              188,900             1,317,315

        第2会計年度
                      (887,190)              (188,900)             (1,317,315)
                      3,475,145              605,500             4,186,960

        第3会計年度
                     (3,475,145)              (605,500)             (4,186,960)
                       951,426             2,022,820              3,115,566

        第4会計年度
                      (951,426)             (2,022,820)              (3,115,566)
                        100             481,226             2,634,440

        第5会計年度
                       (100)             (481,226)             (2,634,440)
                       930,446             1,555,495              2,009,391

        第6会計年度
                      (930,446)             (1,555,495)              (2,009,391)
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型
                       販売口数              買戻口数             発行済口数
                       127,160               0            127,160

        第1会計年度
                      (127,160)               (0)            (127,160)
                       31,450             100,500              58,110

        第2会計年度
                      (31,450)             (100,500)              (58,110)
                       23,600              16,550              65,160

        第3会計年度
                      (23,600)              (16,550)              (65,160)
                       2,200             36,000              31,360

        第4会計年度
                      (2,200)             (36,000)              (31,360)
                        100             10,000              21,460

        第5会計年度
                       (100)             (10,000)              (21,460)
                        0              0            21,460

        第6会計年度
                       (0)              (0)            (21,460)
    米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型

                       販売口数              買戻口数             発行済口数
                       357,160              115,600              241,560

        第1会計年度
                      (357,160)              (115,600)              (241,560)
                       36,200              79,500             198,260

        第2会計年度
                      (36,200)              (79,500)             (198,260)
                      3,394,173               4,280             3,588,153

        第3会計年度
                     (3,394,173)               (4,280)            (3,588,153)
                      4,193,760              1,346,010              6,435,903

        第4会計年度
                     (4,193,760)              (1,346,010)              (6,435,903)
                      2,614,540              2,831,870              6,218,573

        第5会計年度
                     (2,614,540)              (2,831,870)              (6,218,573)
                       92,900             927,599             5,383,874

        第6会計年度
                      (92,900)             (927,599)             (5,383,874)
    米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型

                       販売口数              買戻口数             発行済口数
                       85,200              3,700             81,500

        第1会計年度
                      (85,200)              (3,700)             (81,500)
                        100             20,000              61,600

        第2会計年度
                       (100)             (20,000)              (61,600)
                       76,900              57,300              81,200

        第3会計年度
                      (76,900)              (57,300)              (81,200)
                       74,700              85,900              70,000

        第4会計年度
                      (74,700)              (85,900)              (70,000)
                       101,300              8,600             162,700

        第5会計年度
                      (101,300)              (8,600)             (162,700)
                       76,500             156,000              83,200

        第6会計年度
                      (76,500)             (156,000)              (83,200)
    (注1)( )の数は本邦における販売・買戻しおよび発行済口数です。
    (注2)第1会計年度の販売口数には当初募集の口数が含まれます。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    第2【管理及び運営】
    1【申込(販売)手続等】

    (1)海外における販売手続等
      公募受益証券およびSクラス受益証券は、適格投資家に対して受益証券のクラスのファンド営業日において継続的に募集
     されます。受益証券の発行価格は、受益証券の購入申込書が受領された評価日時点における該当するクラスの受益証券1口
     当たり純資産価格とします。受益証券の購入申込書は、申込みを行ったファンド営業日の正午(ルクセンブルグ時間)また
     は管理会社がその単独の裁量により随時決定することができるその他の日時までに、管理事務代行会社によって受領されな
     ければなりません。投資者一人当たりの投資口数は100口以上1口単位、または管理会社が投資顧問会社と協議した上で決定
     する口数とします。受益証券は、整数でのみ発行されます。申込みは、口数単位で行うことができます。販売会社に支払わ
     れる販売手数料は公募受益証券の各々の1口当たり純資産価格の最大3.00%(税抜き)です。Sクラスは副投資顧問会社の
     関係会社でのみ申込みができます。Sクラスについては申込手数料は課せられません。
      当該クラスの表示通貨による支払いは、当該ファンド営業日から起算して7ファンド営業日以内または管理会社がその単
     独の裁量により随時決定することができるその他の日までに行われるものとします。
      管理会社は、受益証券の購入注文の全部または一部を拒否することができ、上記の適切に記入された申込書および支払い
     が適時に受領されなかった一切の注文を取り消すことができます。
      受益証券の申込みが受領された場合、申込者の受益者名簿への登録が当該ファンド営業日より後であった場合でも、受益
     証券は当該ファンド営業日に発行されたものとして扱われます。したがって、申込者が支払う申込金は、当該ファンド営業
     日から投資リスクにさらされます。
     (注)「適格投資家」とは、(ⅰ)(1933年米国証券法(改正済)に基づき発布されたレギュレーションSのルール902(k)に定義される)
        「米国人」または(1940年米国投資会社法(改正済)における意味の範囲内における)米国居住者ではない、(ⅱ)(米国商品先物
        取引委員会によって発布されたルール4.7に定義される)「非米国人」の定義に該当する、(ⅲ)ケイマン諸島の市民もしくは居住者
        もしくはケイマン諸島に所在地を置く者もしくは法主体(ケイマン諸島で設立された免税または非居住の法主体を除きます。)では
        ない、または(ⅳ)上記(i)、(ⅱ)もしくは(ⅲ)に掲げた者もしくは法主体の保管人、名義人もしくは受託者ではない、あらゆ
        る人、法人または法主体をいいます。
    (2)日本における販売手続等

      日本においては、前記「第一部                証券情報、(7)申込期間」記載の申込期間に第一部証券情報に従って販売会社により取
     扱いが行われます。
      ファンド営業日の午後3時までに申込みが行われ、かつ販売会社所定の事務手続きが完了したものを当日の申込み受付分
     とします。
      販売会社は、「外国証券取引口座約款」およびその他所定の約款を投資者に交付し、投資者は当該約款に基づく取引口座
     の設定を申込む旨を記載した申込書を提出します。
      ファンド証券の申込の際は、申込金額および以下の申込手数料を販売会社に支払うものとします。
           申込口数               申込手数料
      10万口未満               申込金額の3.30%(税込)
      10万口以上50万口未満               申込金額の1.65%(税込)
      50万口以上               申込金額の0.55%(税込)
      日本円の場合、外貨との換算レートは、約定日の東京外国為替市場の相場に基づいて販売会社が決定します。また、外貨
     で支払うこともできます。詳細は販売会社に問合せるものとします。
      ファンド証券の保管を販売会社に委託した投資者の場合、販売会社から買付代金の支払いと引換えに取引報告書を受領し
     ます。
      なお、日本証券業協会の協会員である販売会社は、ファンドの純資産が1億円相当額未満となる等、日本証券業協会の規
     則に基づき定められた外国投資信託受益証券の選別基準にファンド証券が適合しなくなったときは、日本におけるファンド
     証券の販売を行うことはできません。
    2【買戻し手続等】

    (1)海外における買戻し手続等
      受益証券は、受益証券のクラスのファンド営業日において受益者の選択により買い戻されます。受益者は、該当するクラ
     スの受益証券を買い戻すよう管理会社に請求する買戻通知を送付することができます。買戻しの申込みは1口以上1口単位
     (または管理会社が投資顧問会社と協議の上で決定することができるそれ以外の単位)とします。
      買戻通知は、申込みを行うファンド営業日の正午(ルクセンブルグ時間)または管理会社が随時決定することができるそ
     の他の日および/もしくは時間までに、管理事務代行会社によって受領されなければなりません。
                                 52/175


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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      受益証券1口当たりの買戻価格は、買戻通知が受領されたファンド営業日に適用される評価日における該当するクラスの
     受益証券1口当たり純資産価格とします。買戻手数料はありません。
      受益証券の買戻しに関する送金は、ユーロ建て(ユーロクラスおよびSクラスについて)および米ドル建て(米ドルクラ
     ス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラスについて)の電信送金により、申込みを行ったファンド営業日から起算
     して7ファンド営業日以内もしくは管理会社が投資顧問会社と協議の上随時決定することができるその他の期間までに行わ
     れるものとします。
      管理会社は、受託会社と協議の上、一切の買戻請求を停止、拒否、または取り消すことができ、また、買戻代金の支払い
     を延期することができます。
      管理会社は、純資産価額、市場の流動性および/または関連するとみなすその他の条件を考慮の上、大量の買戻請求から
     ファンドの円滑な運用を守るための防御的手段として、受託会社と協議の上、買戻請求の金額を制限、または当該買戻請求
     の受領を停止することができます。
      買戻通知が受領された場合、その受益者が受益者名簿から除外された、買戻価格が決定されている、または払い戻された
     かにかかわらず、受益証券は当該ファンド営業日に買戻されたものとして扱われます。したがって受益者は、当該ファンド
     営業日から、信託証書に基づく権利(ファンド受益者総会に関する通知を受領する権利、会議への出席または投票の権利を
     含みます。)を行使することができません。ただし、買戻される受益証券に関して、買戻価格および当該ファンド営業日以
     前に宣言されまだ支払われていない分配金を受領する権利は除きます。買戻しを行う受益者は、買戻価格に関してファンド
     の債権者となります。債務不履行による清算では、買戻しを行う受益者は、通常の債権者より劣後しますが、受益者より優
     先されます。
     強制買戻し
      受益証券が適格投資家でない者により、もしくはかかる者の利益のために保有されている旨、またはかかる保有によって
     トラストまたはファンドの登録が義務付けられる、租税が賦課される、もしくはいずれかの法域の法律に違反する旨を受託
     会社または管理会社(もしくはその代理としての管理事務代行会社)が判断した場合、または受託会社または管理会社(も
     しくはその代理としての管理事務代行会社)が当該受益証券の申込みもしくは購入の資金に充当するために使用された資金
     源の適法性を疑う根拠を有する場合、管理会社(またはその代理としての管理事務代行会社)は、当該受益者に対し、10日
     以内に当該受益証券を売却し、かつかかる売却の証拠を管理会社(またはその代理としての管理事務代行会社)に提出する
     よう要求する通知を書面で送付することができ、上記が満たされない場合、管理会社は当該受益証券の買戻しおよび消却を
     実行することができます。
      本条に基づいて強制的に買い戻されるファンドの受益証券(またはその受益証券のクラス)1口当たり買戻価格は、当該
     強制買戻しの日またはその直前の日に該当するファンド営業日における当該シリーズ・トラストの受益証券(またはその受
     益証券のクラス)1口当たり純資産価格です。
     受益証券の譲渡
      受益者は、書面証書によって、自己が保有する受益証券を譲渡することができます。ただし、譲受人は、まず、当該時点
     で有効な、関連もしくは該当する法域の法令の規定、政府等の要件もしくは規制または受託会社、管理会社、販売会社また
     は管理事務代行会社が定める方針を遵守するために受託会社、管理会社または管理事務代行会社が要求する情報または受託
     会社、管理会社または管理事務代行会社が要求するその他の情報を提出するものとし、管理会社は、受託会社と協議の上、
     まず、当該譲渡に対する事前の書面による同意を行うものとします。さらに、譲受人は、受託会社または管理会社、販売会
     社もしくは管理事務代行会社に対して、(i)受益証券は適格投資家に譲渡されること、(ii)譲受人は自らの勘定で受益証
     券を取得すること、および、(iii)受託会社または管理会社がそれぞれの裁量で要求するその他の事項に関して、書面で表
     明を行うことが要求されます。
      受託会社、管理会社または管理事務代行会社は、すべての譲渡証書に譲渡人および譲受人が署名することを要求します。
     譲渡人は、譲渡が登録され、かつ譲受人の氏名が受益証券に関して受益者名簿に受益者として記入されるまで、引き続き受
     益者であるものとみなされ、また、譲渡の対象である受益証券に対する権利を有するものとみなされるものとします。受託
     会社または管理会社が譲渡証書の原本および上記の情報を受け取るまで譲渡は登録されません。
      上記の規定に違反して譲渡された受益証券は、売却または強制買戻しの対象となります。
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    (2)日本における買戻し手続等
      換金(買戻し)の申込みは、ファンド営業日に取扱います。
      午後3時までに換金(買戻し)の申込みが行われ、かつ申込みについての販売会社所定の事務手続が完了したものを当日
     の申込み受付分とします。
      換金(買戻し)単位は、1口単位です。
      換金(買戻し)価額は、申込日の翌国内営業日に判明する純資産価格です。
      換金(買戻し)代金は、約定日               ( 申込注文    の成立を販売会社が確認した日。通常、申込日の日本における翌営業日)                                  から
     起算して6国内営業日目から受け取ることができます。
      日本円の場合、外貨との換算レートは、約定日の東京外国為替市場の相場に基づいて販売会社が決定します。また、外貨
     で受け取ることもできます。詳細は販売会社に問合せるものとします。
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    3【資産管理等の概要】
    (1)【資産の評価】
     ① 純資産価格の計算
      評価
       ファンドならびにユーロクラスおよびSクラスの純資産価格はユーロ建てです。米ドルクラス、ブラジルレアルクラス
      およびトルコリラクラスの純資産価格は米ドル建てです。
       ファンドの評価日は各ファンド営業日です。
       ファンドの純資産総額は、午前10時頃(ルクセンブルグ時間)の為替レートと、午後6時(ルクセンブルグ時間)のそ
      の他の資産の価格を適用して、ファンドの資産価値を算出し、ファンドの負債を控除することで、管理会社(またはこれ
      を代理する管理事務代行会社)によって、各評価日に計算されます。
       ファンドの純資産総額は、ユーロで計算され、米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラスに帰属す
      る純資産総額は、当該評価日の午前10時頃(ルクセンブルグ時間)のユーロ/米ドルの為替レートを用いて、それぞれ米
      ドルへ換算されます。
       各クラスの受益証券1口当たり純資産価格は、各評価日において当該クラスに帰属するファンドの純資産総額を、その
      評価日における当該クラスの発行済受益証券口数で除して計算され、0.01ユーロ単位(ユーロクラスおよびSクラスの受
      益証券の場合)または0.01米ドル単位(米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラスの受益証券の場
      合)に四捨五入されます。
       ファンド営業日における純資産価格は、原則として、日本の翌営業日の午前7時30分(東京時間)までにファンドの受
      益者名簿に記載された受益者が入手可能となります。
      純資産価格の決定
       受託会社(またはこれを代理する管理事務代行会社)は、ルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原
      則に従って、ファンドの純資産価格を、各ファンド営業日において、ファンドの表示通貨で計算するものとします。
       純資産総額は、該当するファンドの受益証券の特定のクラスに帰属する資産および負債が当該受益証券の保有者のみに
      より実際に負担され、当該ファンドの受益証券の他のクラスの保有者により負担されないことを確保するために、受託会
      社が定める合理的な配分方法に基づき、当該ファンドの発行済受益証券のクラス間で配分されます。ファンドの表示通貨
      以外の通貨(以下「外国通貨」といいます。)で表示されるファンドの受益証券の各クラスに帰属する純資産総額は、
      ファンド営業日に適用される、受託会社が決定する為替レートで外国通貨に換算されるものとします。外国通貨建ての
      ファンドの受益証券のクラスの受益証券1口当たり純資産価格は、受益証券の当該クラスに帰属する(外国通貨に換算さ
      れた)純資産総額を、当該クラスの発行済受益証券口数で除して計算されます。ファンドの表示通貨と同一の通貨で表示
      されるクラスの受益証券1口当たり純資産価格は、当該クラスに帰属する部分の純資産総額を、当該クラスの発行済受益
      証券口数で除して計算されます。
       受託会社がその裁量によりその他の方法を決定しない限り、ファンドの資産は入手可能な最新の価格、つまり国際的な
      値付け業者から得た入手可能な最新の表示価格で、以下のとおり評価されます。
       (a)証券取引所に上場されているか、その他の規制市場で取引されている証券は、かかる取引所もしくは市場で取引ま
         たは評価された入手可能な最新の価格で評価されます。証券が、複数の証券取引所もしくは市場において上場また
         は取引されている場合、当該証券の主要な市場を構成する証券取引所またはその他の規制された市場における入手
         可能な最新の終値または最も代表的な価格が用いられます。
       (b)いずれの証券取引所においても上場されておらず、いずれの規制された市場においても取引されていない証券また
         は上記(a)に基づき決定された価格がその公正価格を表していない証券は、その入手可能な最新の市場価格で評価
         されます。かかる市場価格がない場合、またはかかる市場価格が当該証券の公正な市場価格を表していない場合、
         当該証券は、その合理的に予測可能な売値に基づき慎重かつ誠実に評価されます。
       (c)投資対象は、国際的に認められた値付け業者による値付けに基づいて価格を決定することができます。
       (d)市場相場が容易に入手できない証券またはその他の資産は、管理会社、投資顧問会社および副投資顧問会社の助言
         を受けて管理事務代行会社が採用する手続きに従って誠実に決定される公正価格で評価されます。
       (e)満期までの残存期間が60日以下の短期投資対象は、償却減価によるか、満期の61日前の日における市場価格と額面
         金額の差額を償却することにより、評価することができます。
       (f)現金およびその他の流動資産は、未収利息を含むその額面価額で評価されます。
       (g)その他の資産に関しては、管理事務代行会社が、当該資産の公正価格を表すものとして適用ある一般に公正妥当と
         認められた会計原則に従って決定する金額または別途誠実に決定する金額で評価されます。外貨建ての価額は、該
         当するファンドの表示通貨の入手可能な最新の仲値で、または管理事務代行会社が誠実に決定することができるそ
         の他の価格で、該当するファンドの表示通貨に換算されるものとします。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       受託会社(またはこれを代理する管理事務代行会社)による純資産総額または受益証券1口当たり純資産価格のすべて
      の決定は、受託会社(またはこれを代理する管理事務代行会社)の授権された役員または代表者によって保証され、悪意
      または明らかな誤りがない限り、かかる保証はすべてのかかるファンドの受益者について最終的かつ決定的なものとしま
      す。  悪意または明らかな誤りがない限り、受託会社は、第三者が受託会社に提供した評価に依拠する純資産総額または受
      益証券1口当たり純資産価格の計算の誤りについて一切責任を負わないものとします。受託会社は、公認の価格情報源、
      評価代理人、サブ・マネージャーまたはその他の第三者が受託会社に提供した評価に依拠する場合、明らかな誤りがない
      限り絶対的な保護を受けるものとします。
     ② 純資産価格の計算の停止
       管理会社は、受託会社と協議した上で、以下の全部または一部の期間において、純資産価格の計算、受益証券の発行・
      買戻しを停止、または買戻代金の支払を延期することができます。
       (1)  ファンドの投資対象の大部分が上場、値付け、取引もしくは取り扱われている証券取引所、商品取引所、先物取引
         所もしくは店頭市場が、(通常の週末もしくは休日による閉鎖以外で)閉鎖されている場合、またはこれらの取引
         所や市場における取引が制限もしくは停止されている期間。
       (2)  ファンドの投資対象の売却が現実的でない場合、またはその売却がファンドの受益者に著しく不利益となるであろ
         うと管理会社が判断する場合。
       (3)  ファンドの投資対象の価値もしくは純資産価格を確定するために通常利用される手段が使用不能となる、またはそ
         の他の理由によりファンドの投資対象の価値もしくはファンドのその他の資産の価値もしくは純資産価格を合理的
         もしくは公正に確定することができないと管理会社が判断する場合。
       (4)  ファンドの投資対象の償還もしくは換金、または償還もしくは換金に関連する資金の送金を、適正な価格または適
         正な為替レートで行うことができないであろうと管理会社が判断する期間。
       管理会社は受託会社と協議した上で、または、受託会社は管理会社と協議した上で、受益者名簿に記載されるすべての
      受益者に対して、実務上可能な限り速やかに当該停止を書面で通知するものとし、また、当該停止が終了した時点で受益
      者に対して速やかに通知するものとします。
       上記の純資産価格の計算の停止の場合に加えて、管理会社または受託会社は、互いに協議した上で、ファンドの一部ま
      たはすべてを実務上合理的に現金化することができないと管理会社または受託会社がその絶対的な裁量に基づいて判断す
      る全部または一部の期間において、純資産価格の計算、受益証券の発行・買戻しを停止、または買戻代金の支払を延期す
      ることができます。
    (2)【保管】

      ファンド証券が販売される海外においては、ファンド証券の確認書は受益者の責任において保管されます。
      日本の投資者に販売されるファンド証券の確認書は、販売会社の保管者名義で保管されます。
      ただし、日本の受益者が別途、自己の責任で保管する場合は、この限りではありません。
    (3)【信託期間】

      ファンドの信託期間は、2014年9月19日から2024年8月31日ですが、後記「(5)その他 ②                                            ファンドの解散」記載の事
     由が発生した場合は、それ以前に償還することがあります。
    (4)【計算期間】

      ファンドの計算期間は毎年8月31日に終了します。
    (5)【その他】

     ① 発行限度額
       ファンド証券の発行限度口数は設けられていません。
     ② ファンドの解散
      ファンド
       ファンドは、基本信託証書に記載される状況に従い償還する場合を除いて、
      (ⅰ)2024年8月31日または受託会社が管理会社および投資顧問会社と協議した上で決定するそれよりも遅い日(ただ
         し、基本信託証書の締結日から149年を超えないものとします。)、または
      (ⅱ)純資産総額が3,000万ユーロを下回った場合、または管理会社および投資顧問会社と協議した上で受託会社が適切と
         考えるその他の理由があった場合、管理会社および投資顧問会社と協議した上で受託会社の裁量により決定する日
         に
      償還します。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      受益証券のクラス
       各クラスは、当該クラスに帰属する純資産総額がユーロクラスおよびSクラス受益証券については1,000万ユーロ、米ド
      ルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券については1,000万米ドルを下回った場合、管理会社お
      よび投資顧問会社と協議した上で受託会社の裁量により、償還する場合があります。
       なお、受益者への償還金の支払いには、信託期間終了日から半年程度、または監査手続き等の進捗によっては、さらに
      時間を要する場合があります。
     ③ 信託証書の変更等
       信託証書第40条に従い、受託会社および管理会社は、受益者に対して10日以上前の書面による通知を行うことにより
      (受益者は、かかる通知を放棄することができます。)、受託会社および管理会社が受益者の最善の利益になると考える
      方法およびその範囲において、補遺信託証書により、信託証書の規定について変更、修正、改正または追加(以下「変更
      等」といいます。)を行うことができます。受託会社が、受託会社の意見において、かかる変更等が、(ⅰ)当該時に存
      在している受益者の利益を著しく侵害せず、受託会社もしくは管理会社を受益者に対する責任から実質的に免責すること
      なく、かつ、シリーズ・トラストの資産から支払われるべき経費および手数料(当該補遺信託証書に関連して生じる経
      費、手数料、報酬および費用を除きます。)の金額を増加させることにならず、(ⅱ)財務上の、法的なもしくは公的な
      要件(法的拘束力を有するか否かを問いません。)を遵守するために必要であり、または、(ⅲ)明らかな誤りを正すた
      めに必要である旨書面により証明する場合、かかる変更等は、受益者による承認を必要としません。いかなる変更等も、
      受益者に対して、その受益証券に関する追加の支払いを行ったり、その受益証券に関する債務を引き受ける義務を課すも
      のであってはなりません。
     ④ 関係法人との契約の更改等に関する手続
      管理事務代行契約
       管理事務代行契約は、一方当事者が他方当事者に対し、60日以上前に書面による通知をすることにより終了することが
      できます。
       同契約は、ケイマン諸島法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      投資顧問契約
       投資顧問契約は、一方当事者が他方当事者に対し、60日以上前に書面による通知をすることにより終了することができ
      ます。
       同契約は、ケイマン諸島法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      副投資顧問契約
       副投資顧問契約は、一方当事者が他方当事者に対し、60日以上前に書面による通知をすることによりいつでも終了する
      ことができます。
       同契約は、ケイマン諸島法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      保管契約
       保管契約は、一方当事者が他方当事者に対し、60日以上前に書面による通知をすることにより終了することができま
      す。
       同契約は、ケイマン諸島法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      代行協会員契約書
       代行協会員契約は、一方当事者が他方当事者に対し、3か月以上前に書面による通知をすることにより終了することが
      できます。
       同契約は、日本法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      受益証券販売・買戻契約書
       受益証券販売・買戻契約は、一方当事者が他方当事者に対し、3か月以上前に書面による通知をすることにより終了す
      ることができます。
       同契約は、日本法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    4【受益者の権利等】
    (1)【受益者の権利等】
      受益者がファンドに関し、自己の受益権を直接行使するためには、登録名義人となっているかまたはファンド証券を保持
     していなければなりません。従って、販売会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者は、登録名義人ではな
     く、また、ファンド証券も保持していないため、トラストに関する受益権を行使することはできません。日本の投資者は、
     販売会社との間の口座契約に基づき、販売会社をして、自らのために受益権を行使させることができます。ファンド証券の
     保管を販売会社に委託していない日本の投資者は、自らが権利行使を行うことができます。
      投資者の有する主な権利は次のとおりです。
     (ⅰ)分配金請求権
       受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を請求する権利を有します。受益者は、ファンド決議により、随時受
      託会社に対して中間分配を行うよう指示することができます。
     (ⅱ)買戻請求権
       受益者は、ファンド証券の買戻しを、信託証書の規定および本書の記載に従って請求する権利を有します。
     (ⅲ)残余財産分配請求権
       ファンドの償還日における当該ファンドの登録名義人は、当該ファンドの資産を換金することにより得られるすべての
      純手取金および当該ファンドの当該クラスの受益証券の資産の一部を構成している分配可能なその他の金銭を、自らが保
      有しているまたは保有しているものとみなされる当該ファンドの各クラス受益証券の口数に応じて分配するよう請求する
      権利を有します。
     (ⅳ)議決権
       受益者は、信託証書の規定に従って議決権を行使する権利を有します。
    (2)【為替管理上の取扱い】

      2021年2月26日現在、日本の受益者に対するファンド証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島における
     外国為替管理上の制限はありません。
    (3)【本邦における代理人】

      森・濱田松本法律事務所
      東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
      上記代理人は、管理会社から日本国内において、
     (ⅰ)管理会社またはファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問題について一切の通信、請求、
        訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
     (ⅱ)日本におけるファンド証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一切の裁判上、
        裁判外の行為を行う権限
      を委任されています。なお、関東財務局長に対するファンド証券の募集、継続開示等に関する届出代理人および金融庁長
     官に対する届出代理人は、
          弁護士     竹 野 康 造
          弁護士     大 西 信 治
          東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
          森・濱田松本法律事務所
     です。
    (4)【裁判管轄等】

      日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有することを管理会社は承認
     しています。
          東京地方裁判所  東京都千代田区霞が関一丁目1番4号
      確定した判決の執行手続は、関連する法域の法令に従って行われます。
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    第3【ファンドの経理状況】
    1【財務諸表】

     a.ファンドの直近2会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類

      を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及
      び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものです。
     b.ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定する外

      国監査法人等をいう。)であるプライスウォーターハウスクーパース ケイマン諸島から監査証明に相当すると認められ
      る証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの(訳文を含む。)が当
      該財務書類に添付されています。
     c.ファンドの原文の財務書類は、ユーロで表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併

      記されています。日本円による金額は、2020年12月30日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲
      値(1ユーロ=126.95円)で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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     (1)【2020年8月31日終了年度】
      ①【貸借対照表】
            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                            純資産計算書
                          2020年8月31日現在
                           (ユーロで表示)
                                注記        (ユーロ)          (千円)

    資産

     投資有価証券-時価

                                 2         28,328,410          3,596,292
     (取得価額:28,576,937ユーロ)
     銀行預金                                     3,354,168           425,812

     受益証券の発行に係る未収金                                       8,880          1,127

     ブローカーからの未収金                                      215,112          27,308

                                            408,618          51,874
     未収収益
     資産合計                                     32,315,188          4,102,413

    負債

     為替先渡取引に係る未実現損失                            14           752,520          95,532

     未払費用                            10           157,235          19,961

                                              16          2
     未払利息
     負債合計                                      909,771          115,495

                                          31,405,417          3,986,918

    純資産
     以下のように受益証券によって表象される。

                                    1口当たり         発行済
                                                     純資産
                                    純資産価格       受益証券口数
    ユーロ建て毎月分配型(ユーロ建て)                                  10.34      42,890口        443,381

    ユーロ建て年1回分配型(ユーロ建て)                                  11.03      209,568口        2,310,839

    米ドル建て毎月分配型(米ドル建て)                                  11.43      177,110口        2,023,727

    米ドル建て年1回分配型(米ドル建て)                                  12.10      447,990口        5,419,150

    米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型(米ドル建て)                                  3.35    2,009,391口         6,725,093

    米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型(米ドル建て)                                  7.38      21,460口        158,404

    米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型(米ドル建て)                                  3.55    5,383,874口        19,107,774

    米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型(米ドル建て)                                  7.67      83,200口        637,856

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      ②【損益計算書】
            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                            運用計算書
                        2020年8月31日に終了した年度
                           (ユーロで表示)
                                注記        (ユーロ)          (千円)

    収益
                                           1,644,413           208,758
     債券利息(源泉徴収税控除後)
     収益合計                                     1,644,413           208,758
    費用

     投資顧問会社報酬                            5           310,786          39,454
     代行協会員報酬                            9           291,361          36,988
     管理事務代行報酬                            8           38,855          4,933
     保管会社報酬                            7           11,908          1,512
     預金に係る支払利息                                       10,117          1,284
     コルレス銀行報酬                                       3,032           385
     銀行手数料                                       2,600           330
     受託会社報酬および管理会社報酬                           3、4             7,769           986
     法務報酬                                       2,252           286
     海外登録費用                                       51,845          6,582
     現金支出費                                       3,884           493
     専門家報酬                                       18,372          2,332
                                             5,625           714
     その他の費用
     費用合計                                      758,406          96,280
                                            886,007          112,479

    純投資収益
     投資有価証券に係る実現純損失                                     (1,042,645)           (132,364)

                                          (6,247,463)           (793,115)
     外貨および為替先渡取引に係る実現純損失
    当期実現純損失                                      (7,290,108)           (925,479)
     投資有価証券未実現純損益の変動                                     (1,091,009)           (138,504)

                                           1,086,371           137,915
     為替先渡取引未実現純損益の変動
    当期未実現純損失                                        (4,638)           (589)
                                          (6,408,739)           (813,589)

    運用の結果による純資産の純減少
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                           純資産変動計算書
                        2020年8月31日に終了した年度
                           (ユーロで表示)
                                注記        (ユーロ)          (千円)

                                          47,407,462          6,018,377

    期首現在純資産
    純投資収益                                       886,007          112,479

    当期実現純損失                                      (7,290,108)           (925,479)

                                            (4,638)           (589)
    当期未実現純損失
    運用の結果による純資産の純減少                                      (6,408,739)           (813,589)

     受益証券の発行手取金                            13          5,929,893           752,800

                                          (13,090,202)          (1,661,801)
     受益証券の買戻支払額                            13
                                          (7,160,309)           (909,001)

                                          (2,432,997)           (308,869)

     受益者への支払分配金                            11
                                          31,405,417          3,986,918

    期末現在純資産
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                        発行済受益証券口数の変動表
                        2020年8月31日に終了した年度
                            (無監査)
    ユーロ建て毎月分配型

     期首現在発行済受益証券口数                                                 51,749
     発行受益証券口数                                                 4,400
                                                      (13,259)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 42,890
    ユーロ建て年1回分配型

     期首現在発行済受益証券口数                                                152,264
     発行受益証券口数                                                 63,196
                                                      (5,892)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                209,568
    米ドル建て毎月分配型

     期首現在発行済受益証券口数                                                214,940
     発行受益証券口数                                                   0
                                                      (37,830)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                177,110
    米ドル建て年1回分配型

     期首現在発行済受益証券口数                                                521,740
     発行受益証券口数                                                 10,200
                                                      (83,950)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                447,990
    米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型

     期首現在発行済受益証券口数                                               2,634,440
     発行受益証券口数                                                930,446
                                                    (1,555,495)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                               2,009,391
    米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型

     期首現在発行済受益証券口数                                                 21,460
     発行受益証券口数                                                   0
                                                         0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 21,460
    米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型

     期首現在発行済受益証券口数                                               6,218,573
     発行受益証券口数                                                 92,900
                                                     (927,599)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                               5,383,874
    米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型

     期首現在発行済受益証券口数                                                162,700
     発行受益証券口数                                                 76,500
                                                     (156,000)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 83,200
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                             統計情報
                          2020年8月31日現在
                            (無監査)
                                     2020年        2019年        2018年

    期末現在純資産(ユーロ建て)                                31,405,417        47,407,462        42,349,275

    ユーロ建て毎月分配型(ユーロ建て)

     期末現在純資産                                443,381        552,236        344,065
     期末現在1口当たり純資産価格                                 10.34        10.67        10.39
    ユーロ建て年1回分配型(ユーロ建て)

     期末現在純資産                               2,310,839        1,714,516        2,361,765
     期末現在1口当たり純資産価格                                 11.03        11.26        10.84
    米ドル建て毎月分配型(米ドル建て)

     期末現在純資産                               2,023,727        2,483,021        2,761,272
     期末現在1口当たり純資産価格                                 11.43        11.55        10.92
    米ドル建て年1回分配型(米ドル建て)

     期末現在純資産                               5,419,150        6,313,920        6,883,201
     期末現在1口当たり純資産価格                                 12.10        12.10        11.35
    米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型(米ドル建て)

     期末現在純資産                               6,725,093       12,793,948        15,056,740
     期末現在1口当たり純資産価格                                  3.35        4.86        4.83
    米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型(米ドル建て)

     期末現在純資産                                158,404        211,280        282,946
     期末現在1口当たり純資産価格                                  7.38        9.85        9.02
    米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型(米ドル建て)

     期末現在純資産                               19,107,774        26,635,518        20,921,069
     期末現在1口当たり純資産価格                                  3.55        4.28        3.25
    米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型(米ドル建て)

     期末現在純資産                                637,856       1,388,627         412,193
     期末現在1口当たり純資産価格                                  7.67        8.53        5.89
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                          財務書類に対する注記
                          2020年8月31日現在
    注1-組織

     トラスト
      ノムラ・ファンド・セレクト(以下「トラスト」という。)は、マスター・トラスト・カンパニー(以下「受託会社」と
     いう。)とグローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下「管理会社」という。)により締結された2012年6月8日
     付基本信託証書により設立された。トラストは、ケイマン諸島の信託法(改訂済)に準拠するユニット・トラストである。
      トラストは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法(改訂済)に従って投資信託として規制され、ケイマン諸島金
     融庁(以下「CIMA」という。)に登録されており、英文目論見書および監査済財務諸表を毎年CIMAに提出する義務
     を負っている。
      受託会社は、ケイマン諸島で設立され、管理会社の完全子会社である。
      管理会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法(改訂済)の規定に従って適法に設立され有効に存続する、投資信託
     事業の認可を付与された信託会社である。
     ファンド

      ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド」という。)は、受
     託会社と管理会社との間で締結された2014年7月3日付補遺信託証書により設立された。
      ファンドは、基本信託証書に記載される状況に従い償還する場合を除いて、
      (ⅰ)2024年8月31日または受託会社が管理会社および投資顧問会社と協議した上で決定するそれよりも遅い日(ただし、
        基本信託証書の締結日から149年を超えないものとする。)、または
      (ⅱ)純資産総額が3,000万ユーロを下回った場合、または管理会社および投資顧問会社と協議した上で受託会社が適切と考
        えるその他の理由があった場合、管理会社および投資顧問会社と協議した上で受託会社の裁量により決定する日に
     償還する。
      各クラスは、当該クラスに帰属する純資産総額がユーロクラス受益証券については1,000万ユーロ、米ドルクラス、ブラジ
     ルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券については1,000万米ドルを下回った場合、管理会社および投資顧問会社と
     協議した上で受託会社の裁量により、償還する場合がある。
      ファンドの投資目的は、ユーロ建てハイ・イールド債券を主要投資対象とし、高水準のインカムゲインの確保と中長期的
     な信託財産の成長を目指すことによりトータル・リターンを追求することである。
      ファンドの受益証券は、8つのクラス(それぞれを「クラス」という。)すなわち、ユーロ建て毎月分配型受益証券クラ
     ス(以下「ユーロ建て毎月分配型受益証券」という。)およびユーロ建て年1回分配型受益証券クラス(以下「ユーロ建て
     年1回分配型受益証券」という。また、ユーロ建て毎月分配型受益証券と総称して「ユーロクラス受益証券」という。)、
     米ドル建て毎月分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て毎月分配型受益証券」という。)および米ドル建て年1回分配型
     受益証券クラス(以下「米ドル建て年1回分配型受益証券」という。また、米ドル建て毎月分配型受益証券と総称して「米
     ドルクラス受益証券」という。)、米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て
     (ブラジルレアルコース)毎月分配型受益証券」という。)および米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型受益
     証券クラス(以下「米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型受益証券」という。また、米ドル建て(ブラジルレ
     アルコース)毎月分配型受益証券と総称して「ブラジルレアルクラス受益証券」という。)ならびに米ドル建て(トルコリ
     ラコース)毎月分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型受益証券」という。)および米
     ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型受益証
     券」という。また、米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型受益証券と総称して「トルコリラクラス受益証券」とい
     う。また、ユーロクラス受益証券、米ドルクラス受益証券、ブラジルレアルクラス受益証券と総称して「公募受益証券」と
     いう。)が募集されている。将来、ファンドの受益証券のクラスを追加することができる。
      米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券については、米ドル、ブラジルレアルおよびトル
     コリラ(それぞれを「取引対象通貨」という。)へのエクスポージャーを得るため、以下に記載する為替取引が行われる。
                                 65/175




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     米ドルクラス受益証券
       通常、米ドルクラス受益証券に帰属する純資産総額(米ドルクラス受益証券のみに帰属する為替取引の未実現損益を除
      く。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しい米ドル金額をユーロ売りの先渡取引で購入する為替取引が
      締結される。
     ブラジルレアルクラス受益証券
       通常、ブラジルレアルクラス受益証券に帰属する純資産総額(ブラジルレアルクラス受益証券のみに帰属する為替取引
      の未実現損益を除く。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しいブラジルレアル金額をユーロ売りの先渡
      取引で購入する為替取引が締結される。
     トルコリラクラス受益証券
       通常、トルコリラクラス受益証券に帰属する純資産総額(トルコリラクラス受益証券のみに帰属する為替取引の未実現
      損益を除く。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しいトルコリラ金額をユーロ売りの先渡取引で購入す
      る為替取引が締結される。
     ユーロクラス受益証券
       ユーロクラス受益証券について為替取引は行われない。
    注2-重要な会計方針

      財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して作成されて
     おり、以下の重要な会計方針が含まれている。
     投資有価証券
     (a)証券取引所に上場されているか、その他の規制市場で取引されている証券は、かかる取引所もしくは市場で取引または
       評価された入手可能な最新の価格で評価される。証券が、複数の証券取引所もしくは市場において上場または取引され
       ている場合、当該証券の主要な市場を構成する証券取引所またはその他の規制された市場における入手可能な最新の終
       値または最も代表的な価格が用いられる。
     (b)いずれの証券取引所においても上場されておらず、いずれの規制された市場においても取引されていない証券または上
       記(a)に基づき決定された価格がその公正価格を表していない証券は、その入手可能な最新の市場価格で評価される。か
       かる市場価格がない場合、またはかかる市場価格が当該証券の公正な市場価格を表していない場合、当該証券は、その
       合理的に予測可能な売値に基づき慎重かつ誠実に評価される。
     (c)投資対象は、国際的に認められた値付け業者による値付けに基づいて価格を決定することができる。
     (d)市場相場が容易に入手できない証券またはその他の資産は、管理会社および投資顧問会社の助言を受けて管理事務代行
       会社が採用する手続きに従って誠実に決定される公正価格で評価される。
     (e)現金およびその他の流動資産は、未収利息を含むその額面価額で評価される。
     投資取引および投資収益

      投資取引は、取引日に会計処理される。受取利息は、発生基準で認識される。配当金は、配当落日に計上される。証券取
     引に係る実現損益は、売却された証券の平均原価を基準に算定される。
     外貨換算

      ファンドは、その会計帳簿をユーロで記帳し、財務書類はユーロで表示される。ユーロ以外の通貨建ての資産および負債
     は、年度末現在の適用為替レートでユーロに換算される。ユーロ以外の通貨建ての収益および費用は、取引日の適正な為替
     レートでユーロに換算される。
      ユーロ以外の通貨建ての投資有価証券取引は、取引日に適用される為替レートでユーロに換算される。
      ファンドは、投資有価証券に係る為替レートの変動の結果生じる運用実績の部分と、保有証券の市場価格変動から生じる
     部分を分離しない。かかる変動は、投資有価証券による実現および未実現純損益に計上される。
                                 66/175





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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
     2020年8月31日現在の為替レート:
      1ユーロ     =  6.62391    ブラジルレアル
      1ユーロ     =  0.89619    英ポンド
      1ユーロ     =  8.72612    トルコリラ
      1ユーロ     =  1.18920    米ドル
     為替先渡取引

      為替先渡取引は、満期までの残存期間に関して年度末現在で適用される先渡レートで評価される。為替先渡取引によって
     生じた損益は、運用計算書に計上される。純資産計算書に、未実現純利益は資産として計上され、未実現純損失は負債とし
     て計上される。
    注3-受託会社報酬

      受託会社は、各四半期中の各評価日に計算される純資産総額の年率0.01%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、
     ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から受託会社に払い戻される。
    注4-管理会社報酬

      管理会社は、各四半期中の各評価日に計算される純資産総額の年率0.01%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、
     ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理会社に払い戻される。
    注5-投資顧問会社報酬

      投資顧問会社は、各四半期中の各評価日に計算される公募受益証券に帰属する純資産総額の年率0.80%に相当する額の報
     酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、投資顧問会社に払い戻される。
    注6-副投資顧問報酬

      副投資顧問会社は、投資顧問会社と副投資顧問会社の間で随時合意された報酬を投資顧問会社から受領する。副投資顧問
     会社はまた、立替費用の払い戻しを受ける権利を有する。管理会社と協議の上、投資顧問会社の事前の承認を条件に、ファ
     ンドに関して生じたすべての合理的な費用は、ファンドの資産から、副投資顧問会社に払い戻される。
    注7-保管会社報酬

      保管会社は、その業務につき、取引手数料および費用に加え、各四半期中の各評価日に計算されるファンドの純資産総額
     の年率0.03%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領す
     る権利を有する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、保管会社に払い戻される。
    注8-管理事務代行報酬

      管理事務代行会社は、その業務につき、各四半期中の評価日に計算されるファンドの純資産総額の年率0.10%に相当する
     額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する権利を有する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理事務代行会社に払い戻
     される。
    注9-代行協会員報酬

      代行協会員は、その業務につき、各四半期中の評価日に計算される公募受益証券に帰属する純資産総額の年率0.75%に相
     当する額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する権利を有する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
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    注10-未払費用
                           (ユーロ)
     投資顧問会社報酬                       65,138
     代行協会員報酬                       61,067
     管理事務代行報酬                        8,144
     保管会社報酬                        2,444
     受託会社報酬および管理会社報酬                        1,628
     現金支出費                         814
                             18,000
     専門家報酬
     未払費用                       157,235
    注11-分配

      管理会社は、受託会社および投資顧問会社と協議した上で、原則として、当該クラスの受益証券1口当たり純資産価格、
     当該クラスに帰属する純投資収益ならびに純実現および未実現キャピタル・ゲインを考慮の上で、月次もしくは半年次また
     はそれ以外の中間的な分配を行うことができる。また、分配金を合理的な水準に保つために必要があると考える場合、分配
     可能なそれ以外の資金から分配を行うことができる。分配の金額の一貫性を維持するため、ある期間における当該クラスに
     帰属するインカム・ゲインおよびキャピタル・ゲインの水準とその時点の分配金額は異なる可能性がある。
      ユーロ建て毎月分配型受益証券、米ドル建て毎月分配型受益証券、米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型受益
     証券および米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型受益証券については、管理会社は、毎月12日(以下「月次分配基準
     日」という。)時点の受益者に対して分配を行うことを予定している。管理会社が受託会社および投資顧問会社と協議した
     上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して行うこともできる。
      ユーロ建て年1回分配型受益証券、米ドル建て年1回分配型受益証券、米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配
     型受益証券および米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型受益証券については、管理会社は、毎年9月12日(以下
     「年次分配基準日」という。)時点の受益者に対して分配を行うことを予定している。管理会社が受託会社および投資顧問
     会社と協議した上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して行うこともできる。
      以下、月次分配基準日および年次分配基準日を「分配基準日」という。
      分配基準日が受益証券のクラスのファンド営業日ではない場合、その直前のファンド営業日または管理会社が受託会社お
     よび投資顧問会社と協議した上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して分配が行われる。
      2020年8月31日に終了した年度に、ファンドは総額2,432,997ユーロの分配を行った。
    注12-税金

      ケイマン諸島の現行法では、ファンドは、いかなる所得税、資産税、譲渡税、売却税その他の税金も課されることがな
     く、また、ファンドによる受益者への支払いまたは受益証券の買戻しの際の純資産額の支払いに対して適用される源泉徴収
     税も賦課されない。
      ファンドは、特定の利息、配当金およびキャピタル・ゲインに対し海外源泉徴収税が賦課されることがある。
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    注13-購入および買戻し
     受益証券の募集
      公募受益証券は、適格投資家に対して受益証券のクラスのファンド営業日において継続的に募集される。受益証券の発行
     価格は、以下に記載する締切時間までに受益証券の購入申込書が受領された場合、その評価日時点における該当するクラス
     の受益証券1口当たり純資産価格とする。投資者一人当たりの投資口数は100口以上1口単位、または管理会社が投資顧問会
     社と協議した上で決定する口数とする。受益証券は、整数でのみ発行される。申込みは、口数単位で行うことができる。
      販売会社に支払われる販売手数料は公募受益証券の各々の1口当たり純資産価格の最大3.00%(税抜き)である。
      受益証券の購入申込書は、申込みを行ったファンド営業日の正午(ルクセンブルグ時間)または管理会社がその単独の裁
     量により随時決定することができるその他の日時(「締切時間」)までに、管理事務代行会社によって受領されなければな
     らない。当該クラスの表示通貨による支払いは、当該ファンド営業日から起算して7ファンド営業日以内または管理会社が
     その単独の裁量により随時決定することができるその他の日までに行われるものとする。
      管理会社は、受益証券の購入注文の全部または一部を拒否することができ、上記の適切に記入された申込書および支払い
     が適時に受領されなかった一切の注文を取り消すことができる。
     受益証券の買戻請求

      受益証券は、受益証券のクラスのファンド営業日において受益者の選択により買い戻される。受益者は、該当するクラス
     の受益証券を買い戻すよう管理会社に請求する買戻通知を送付することができる。買戻しの申込みは1口以上1口単位(ま
     たは管理会社が投資顧問会社と協議の上で決定することができるそれ以外の単位)とする。買戻通知は、申込みを行うファ
     ンド営業日の正午(ルクセンブルグ時間)または管理会社が随時決定することができるその他の日および/もしくは時間ま
     でに、管理事務代行会社によって受領されなければならない。
      受益証券1口当たりの買戻価格は、買戻通知が受領されたファンド営業日に適用される評価日における該当するクラスの
     受益証券1口当たり純資産価格とする。買戻手数料はない。
      受益証券の買戻しに関する送金は、ユーロ建て(ユーロクラス受益証券について)および米ドル建て(米ドルクラス、ブ
     ラジルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券について)の電信送金により、申込みを行ったファンド営業日から起
     算して7ファンド営業日以内もしくは管理会社が投資顧問会社と協議の上随時決定することができるその他の期間までに行
     われるものとする。
      管理会社は、受託会社と協議の上、一切の買戻請求を停止、拒否、または取り消すことができ、また、買戻代金の支払い
     を延期することができる。
      管理会社は、純資産価額、市場の流動性および/または関連するとみなすその他の条件を考慮の上、大量の買戻請求から
     ファンドの円滑な運用を守るための防御的手段として、受託会社と協議の上、買戻請求の金額を制限、または当該買戻請求
     の受領を停止することができる。
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    注14-為替先渡取引
      2020年8月31日現在で、ファンドが保有している未決済の為替先渡取引は以下のとおりであった。
                                                未実現利益(損失)
      購入通貨        購入金額        売却通貨        売却金額         満期日
                                                (ユーロで表示)
       ユーロ        5,269,289      ブラジルレアル          34,630,298       2020年9月2日               42,712
       ユーロ         127,498     ブラジルレアル           837,930      2020年9月2日                1,033
      トルコリラ           39,979       ユーロ          4,522     2020年9月25日                 14
       ユーロ           747     米ドル           886    2020年9月10日                  3
      トルコリラ           39,649       ユーロ          4,522     2020年9月10日                  0
      トルコリラ         64,917,735         ユーロ        7,273,518       2020年9月25日               92,567
      トルコリラ         2,221,050        ユーロ         248,851      2020年9月25日                3,167
       ユーロ          16,987     ブラジルレアル           108,854      2020年9月2日                 559
       ユーロ          5,190     トルコリラ           45,318     2020年9月10日                 21
       ユーロ          5,190     トルコリラ           45,629     2020年9月25日                 13
       ユーロ            44    トルコリラ            385    2020年9月10日                  0
       ユーロ            44    トルコリラ            387    2020年9月25日                  0
       ユーロ            2  ブラジルレアル              18   2020年9月2日                  0
       ユーロ            63    トルコリラ            557    2020年9月10日                  0
       ユーロ            63    トルコリラ            562    2020年9月25日                  0
       ユーロ          22,760      トルコリラ          200,922      2020年9月10日                (160)
     ブラジルレアル           837,930       ユーロ         127,299      2020年10月2日               (1,047)
       米ドル         943,707       ユーロ         796,278      2020年9月10日               (2,941)
       米ドル         942,085       ユーロ         795,317      2020年9月25日               (3,607)
      トルコリラ         2,190,331        ユーロ         257,476      2020年9月10日               (7,619)
       米ドル        2,524,908        ユーロ        2,130,458       2020年9月10日               (7,870)
       米ドル        2,521,866        ユーロ        2,128,985       2020年9月25日               (9,656)
     ブラジルレアル           837,930       ユーロ         139,998      2020年9月2日              (13,533)
     ブラジルレアル          34,630,298         ユーロ        5,261,067       2020年10月2日              (43,286)
      トルコリラ         64,816,814         ユーロ        7,619,305       2020年9月10日              (225,457)
     ブラジルレアル          34,739,170         ユーロ        5,804,081       2020年9月2日              (561,073)
       ユーロ        1,512,373        米ドル        1,790,000       2020年9月24日                8,058
                                                     (24,418)
       ユーロ        2,479,570        英ポンド         2,245,000       2020年9月24日
                                                     (752,520)
      金額は四捨五入され、1に満たない金額は0と表示されている。

    注15-重要事象

      2020年初頭以降、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の流行が世界経済や金融市場に悪影響を与え、大きな変動を引
     き起こしている。
      COVID-19の流行がファンドの投資先の財務実績に与える影響は、流行の続く期間や拡大、ならびに関連する勧告や制限を
     含む今後の展開次第である。これらの展開とCOVID-19が金融市場および経済全体に及ぼす影響は、不確実性が高く、予測す
     ることはできない。金融市場および/または経済全体への影響が長期に及ぶ場合、ファンドの将来の投資成果は重大な悪影
     響を受ける可能性がある。
      このような状況の中、受託会社および管理会社は、ウイルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組みを継続的に注視して
     おり、ファンドのパフォーマンスに与える潜在的な経済的影響をモニターしている。
      ファンドは、投資方針および目論見書に従った通常の運用を継続することができる十分な能力がある。ファンドの未監査
     の純資産価額は日次で入手可能である。
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      ③【投資有価証券明細表等】
            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2020年8月31日現在
                           (ユーロで表示)
                                                    純資産に占

              (1)
          額面価額
      通貨                    銘柄             取得価額        時価
                                                   める割合(%)
                オーストリア

    固定利付債
                AMS  AG  6.0000%    31/07/25                 99,000       102,678        0.33
     ユーロ     100,000
                                        99,000       102,678        0.33
                オーストリア合計                        99,000       102,678        0.33
                英領ヴァージン諸島

    固定利付債
                FORTUNE    STAR   4.3500%    06/05/23             175,000       171,955        0.55
     ユーロ     175,000
                                        175,000       171,955        0.55
                英領ヴァージン諸島合計                        175,000       171,955        0.55
                カナダ

    固定利付債
                VRX  ESCROW    4.5%   15/05/23
     ユーロ     550,000                             520,739       548,169        1.75
                PANTHER    BF  AG  4.3750%    15/05/26
     ユーロ     150,000                             153,628       154,350        0.49
                BOMBARDIER      INC  6.125%    15/05/21             79,000       95,491        0.30
     ユーロ     100,000
                                        753,367       798,010        2.54
                カナダ合計                        753,367       798,010        2.54
                ケイマン諸島

    その他債券
                UPCB   FINANCE    IV  4%  15/01/27              186,209       183,600        0.58
     ユーロ     200,000
                                        186,209       183,600        0.58
                ケイマン諸島合計                        186,209       183,600        0.58
                チェコ共和国

    固定利付債
                SAZKA   GROUP   A 4.1250%    20/11/24
     ユーロ     100,000                             100,000        93,850        0.30
                SAZKA   GROUP   A 3.8750%    15/02/27             99,240       87,625        0.28
     ユーロ     100,000
                                        199,240       181,475        0.58
                チェコ共和国合計                        199,240       181,475        0.58
                デンマーク

    固定利付債
                                        594,982       570,618        1.82
                DKT  FINANCE    7.0000%    17/06/23
     ユーロ     565,000
                                        594,982       570,618        1.82
                デンマーク合計                        594,982       570,618        1.82
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                                    純資産に占
              (1)
          額面価額
      通貨                    銘柄             取得価額        時価
                                                   める割合(%)
                フランス

    変動利付債
                ELEC   DE  FRANCE    FRN  04/10/67
     ユーロ     200,000                             209,633       210,778        0.67
                SOCIETE    GENERALE     FRN  04/04/68
     米ドル     200,000                             196,229       175,328        0.56
                SOLVAY    FINANCE    FRN  29/06/49
     ユーロ     100,000                             118,350       112,000        0.36
                EDF  FRN  22/01/49
     ユーロ     100,000                             111,250       110,875        0.35
                ACCOR   FRN  30/04/68                   85,250       87,525        0.28
     ユーロ     100,000
                                        720,712       696,506        2.22
    ステップ・アップ/ダウン債
                CASINO    GUICHARD 3.248%         7/3/24
     ユーロ     100,000                             111,250        83,000        0.26
                CASINO    GUICHARD     2.33%   07/02/25
     ユーロ     100,000                             105,490        79,272        0.25
                CASINO    GUICHARD     2.798%    5/08/26             94,721       77,839        0.25
     ユーロ     100,000
                                        311,461       240,111        0.76
    固定利付債
                ALTICE    FRANCE    5.8750%    01/02/27
     ユーロ     450,000                             498,780       483,615        1.55
                ALTICE    FRANCE    8.0000%    15/05/27
     ユーロ     360,000                             363,340       390,744        1.25
                FAURECIA     3.7500%    15/06/28
     ユーロ     210,000                             210,075       213,444        0.68
                ORANO   SA  3.3750%    23/04/26
     ユーロ     200,000                             201,479       209,500        0.67
                ALTICE    FRANCE    4.0000%    15/02/28
     ユーロ     210,000                             210,000       194,492        0.62
                LOXAM   SAS  3.7500%    15/07/26
     ユーロ     145,000                             145,000       142,222        0.45
                ALTICE    FRANCE    3.3750%    15/01/28
     ユーロ     140,000                             140,000       138,596        0.44
                RUBIS   TERMINA    5.6250%    15/05/25
     ユーロ     115,000                             115,000       119,890        0.38
                PARTS   EUROPE 6.5000%        16/07/25
     ユーロ     100,000                             100,000       101,250        0.32
                FAURECIA     3.1250%    15/06/26
     ユーロ     100,000                             102,543       100,414        0.32
                KAPLA   HOLDING    3.3750%    15/12/26
     ユーロ     100,000                             100,000        95,344        0.30
                TEREOS    FIN  GP  4.125%    16/06/23
     ユーロ     100,000                             90,500       93,526        0.30
                PAPREC    HOLDIN    4.0000%    31/03/25
     ユーロ     100,000                             97,950       93,500        0.30
                CASINO    GUICHA    1.8650%    13/06/22
     ユーロ     100,000                             94,600       92,624        0.29
                LOXAM   SAS  4.5000%    15/04/27               90,000       88,981        0.28
     ユーロ     100,000
                                       2,559,267       2,558,142         8.15
                フランス合計                       3,591,440       3,494,759         11.13
                ドイツ

    変動利付債
                DEUTSCHE     BANK   AG  FRN  30/04/68
     米ドル     200,000                             183,318       151,698        0.49
                DT  PFANDBRIEFBAN       FRN  28/06/27             100,895        98,296        0.31
     ユーロ     100,000
                                        284,213       249,994        0.80
    固定利付債
                THYSSENKRUPP       2.8750%    22/02/24
     ユーロ     400,000                             408,482       383,407        1.23
                NIDDA   BONDCO 7.2500%        30/09/25
     ユーロ     300,000                             310,180       309,230        0.98
                CONSUS    REAL   E 9.6250%    15/05/24
     ユーロ     200,000                             208,090       216,350        0.69
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                                    純資産に占
              (1)
          額面価額
      通貨                    銘柄             取得価額        時価
                                                   める割合(%)
                ドイツ(続き)

    固定利付債(続き)
                DEUTSCHE     BANK   4.5000%    19/05/26
     ユーロ     200,000                             214,347       215,010        0.68
                NIDDA   BONDCO    5.0000%    30/09/25
     ユーロ     200,000                             198,325       197,484        0.63
                VERTICAL     MIDC   4.3750%    15/07/27
     ユーロ     150,000                             150,000       153,750        0.49
                CTC  BONDCO    GM  5.2500%    15/12/25
     ユーロ     145,000                             145,000       141,678        0.45
                TECHEM    VERWLT    6.0000%    30/07/26
     ユーロ     100,000                             100,500       103,950        0.33
                NIDDA   HEALTHC    3.5000%    30/09/24
     ユーロ     100,000                             100,000        99,500        0.32
                ADLER   REAL   EST  3.0000%    27/04/26
     ユーロ     100,000                             104,201        99,000        0.32
                CHEPLAPHARM      A 3.5000%    11/02/27
     ユーロ     100,000                             100,000        98,750        0.31
                NIDDA   HEALTHC    3.5000%    30/09/24
     ユーロ     100,000                             94,500       97,692        0.31
                ADLER   REAL   EST  2.1250%    06/02/24
     ユーロ     100,000                             97,100       97,500        0.31
                K+S  AG  2.6250%    06/04/23
     ユーロ     100,000                             93,250       94,299        0.30
                COMMERZBANK      A 4.0000%    23/03/26
     ユーロ      80,000                             79,885       85,543        0.27
                HP  PELZER    HLDG   4.125%    01/04/24
     ユーロ     100,000                             94,000       71,236        0.23
                THYSSENKRUPP       1.3750%    03/03/22
     ユーロ      20,000                             18,200       19,498        0.06
                THYSSENKRUPP       1.8750%    06/03/23              10,099        9,524       0.03
     ユーロ      10,000
                                       2,526,159       2,493,401         7.94
                ドイツ合計                       2,810,372       2,743,395         8.74
                アイルランド

    固定利付債
                VIRGIN    MEDIA 4.8750%        15/07/28
    英ポンド      100,000                             112,297       113,257        0.36
                EIRCOM    FINANCE    3.5000%    15/05/26
     ユーロ     100,000                             100,473       101,100        0.32
                ARDAGH    PKG  FI  2.1250%    15/08/26
     ユーロ     100,000                             100,000        99,732        0.32
                                        96,500       99,657        0.32
                ARDAGH    PKG  FI  2.1250%    15/08/26
     ユーロ     100,000
                                        409,270       413,746        1.32
                アイルランド合計                        409,270       413,746        1.32
                イタリア

    変動利付債
                UNICREDIT     SPA  FRN  23/09/29
     ユーロ     200,000                             199,565       191,260        0.62
                BANCO   BPM  SPA  FRN  01/10/29
     ユーロ     145,000                             145,000       142,100        0.45
                MONTE   DEI  PASCHI    FRN  22/01/30
     ユーロ     125,000                             125,000       122,184        0.39
                SISAL   PAY  FRN  17/12/26
     ユーロ     120,000                             120,000       116,940        0.37
                UNIONE    DI  BANCHE    FRN  04/03/29
     ユーロ     100,000                             106,800       111,035        0.35
                UNIONE    DI  BANCHE    FRN  12/07/29
     ユーロ     100,000                             100,057       106,761        0.34
                UNIPOLSAI     SPA 5.75%      30/06/49
     ユーロ     100,000                             100,063       103,627        0.33
                BANCO   BPM  SPA  FRN  21/09/27
     ユーロ     100,000                             98,938       99,848        0.32
                BORMIOLI     PHARMA    FRN  15/11/24              100,000        94,500        0.30
     ユーロ     100,000
                                       1,095,423       1,088,255         3.47
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                                    純資産に占
              (1)
          額面価額
      通貨                    銘柄             取得価額        時価
                                                   める割合(%)
                イタリア(続き)

    国債
                BTPS   1.3500%    01/04/30                 261,073       268,346        0.85
     ユーロ     260,000
                                        261,073       268,346        0.85
    固定利付債
                TELECOM    ITALI   2.3750%    12/10/27
     ユーロ     310,000                             321,283       313,409        0.99
                AUTOSTRADE      PE  1.7500%    26/06/26
     ユーロ     300,000                             293,288       292,567        0.93
                ROSSINI    SARL   6.7500%    30/10/25
     ユーロ     215,000                             223,598       229,846        0.73
                TELECOM    ITALI   2.7500%    15/04/25
     ユーロ     215,000                             217,071       223,065        0.71
                INTESA    SANPAO    3.9280%    15/09/26
     ユーロ     200,000                             214,093       219,236        0.70
                AUTOSTRADE      PE  1.7500%    01/02/27
     ユーロ     200,000                             195,583       193,200        0.62
                MONTE   DEI  PAS  3.6250%    24/09/24
     ユーロ     175,000                             175,000       178,971        0.57
                ASR  MEDIA   5.1250%    01/08/24
     ユーロ     125,000                             125,000       125,641        0.40
                TELECOM    ITALI   2.8750%    28/01/26
     ユーロ     100,000                             105,720       103,921        0.33
                MONTE   DEI  PAS  4.0000%    10/07/22
     ユーロ     100,000                             100,000       102,646        0.33
                LEONARDO     SPA  2.3750%    08/01/26
     ユーロ     100,000                             98,933       100,750        0.32
                AUTOSTRADE      PE  1.8750%    26/09/29             96,750       96,196        0.31
     ユーロ     100,000
                                       2,166,319       2,179,448         6.94
                イタリア合計                       3,522,815       3,536,049         11.26
                日本

    固定利付債
                SOFTBANK     GRP  COR  4.5000%    20/04/25
     ユーロ     300,000                             311,500       323,220        1.03
                SOFTBANK     GRP  COR  5.0000%    15/04/28
     ユーロ     236,000                             256,423       265,245        0.84
                SOFTBANK     GRP  COR  4.0000%    20/04/23
     ユーロ     200,000                             212,856       209,165        0.67
                SOFTBANK     GRP  COR  4.0000%    19/09/29           102,750       105,674        0.34
     ユーロ     100,000
                                        883,529       903,304        2.88
                日本合計                        883,529       903,304        2.88
                ジャージー

    変動利付債
                HSBC   BNK  CAO  FND  FRN  05/11/65              95,097       105,169        0.33
    英ポンド       68,000
                                        95,097       105,169        0.33
    固定利付債
                GALAXY    FINCO 9.2500%        31/07/27
    英ポンド      100,000                             123,970       112,134        0.36
                AA  BOND   CO  LT  2.7500%    31/07/23
    英ポンド      100,000                             103,382       109,334        0.35
                                        81,663       92,500        0.29
                ADIENT    GLB  HDGS   3.5%   15/08/24
     ユーロ     100,000
                                        309,015       313,968        1.00
                ジャージー合計                        404,112       419,137        1.33
                ルクセンブルグ

    PIK証券
                ARD  FINANCE    SA  PIK  30/06/27              411,182       409,996        1.31
     ユーロ     410,000
                                        411,182       409,996        1.31
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

                                 74/175



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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                                    純資産に占
              (1)
          額面価額
      通貨                    銘柄             取得価額        時価
                                                   める割合(%)
                ルクセンブルグ(続き)

    固定利付債
                CRYSTAL    ALMON   4.2500%    15/10/24
     ユーロ     215,000                             215,000       213,064        0.67
                MATTERHORN      TE  3.1250%    15/09/26
     ユーロ     210,000                             210,000       202,650        0.65
                ALTICE    FINANC    2.2500%    15/01/25
     ユーロ     165,000                             165,000       159,654        0.51
                OLIVETTI     FINA   7.7500%    24/01/33
     ユーロ      75,000                            114,059       109,637        0.35
                LINCOLN    FIN  3.6250%    01/04/24
     ユーロ     110,000                             110,000       108,054        0.34
                GARFUNKELUX      HOLDCO    7.5%   1/8/22
     ユーロ     110,000                             106,704       105,093        0.33
                MOTION    FINCO   7.0000%    15/05/25
     ユーロ     100,000                             100,000       103,002        0.33
                PLT  VII  FINAN   4.6250%    05/01/26
     ユーロ     100,000                             100,000       102,323        0.33
                ALTICE    FINANC    3.0000%    15/01/28
     ユーロ     105,000                             105,000       100,374        0.32
                ALTICE    FINCO 4.7500%        15/01/28
     ユーロ     100,000                             99,867       94,000        0.30
                VIVION    3.0000%    08/08/24
     ユーロ     100,000                             100,000        89,216        0.28
                CIRSA   FINANCE    4.7500%    22/05/25
     ユーロ     100,000                             100,000        85,534        0.27
                                        86,250       75,398        0.24
                GARRET    SRL  / 5.1250%      15/10/26
     ユーロ     100,000
                                       1,611,880       1,547,999         4.92
                ルクセンブルグ合計                       2,023,062       1,957,995         6.23
                メキシコ

    固定利付債
                PETROLEOS     MEX  4.7500%    26/02/29
     ユーロ     300,000                             258,125       267,027        0.86
                PETROLEOS     MEX  5.1250%    15/03/23
     ユーロ     200,000                             184,250       202,042        0.64
                PETROLEOS     MEX  8.2500%    02/06/22
    英ポンド      150,000                             164,903       173,265        0.55
                CEMEX   SAB  2.7500%    05/12/24
     ユーロ     100,000                             102,050        97,220        0.31
                PETROLEOS     MEXICA    2.5000%    24/11/22
     ユーロ     100,000                             87,845       95,588        0.30
                                        94,000       95,476        0.30
                PETROLEOS     MEX  3.75%   21/02/24
     ユーロ     100,000
                                        891,173       930,618        2.96
                メキシコ合計                        891,173       930,618        2.96
                オランダ

    変動利付債
                TELEFONICA      EUROP   FRN  14/03/2168
     ユーロ     300,000                             307,949       317,318        1.00
                REPSOL    INTL   FIN  4.5%   25/03/75
     ユーロ     200,000                             208,933       212,346        0.68
                TELEFONICA      EUROP   FRN  22/09/67
     ユーロ     200,000                             189,750       204,750        0.65
                NATURGY    FINANCE    BV  FRN  18/11/68
     ユーロ     100,000                             103,180       104,350        0.33
                GAS  NAT  FENOSA    F FRN  24/04/67
     ユーロ     100,000                             99,625       103,125        0.33
                TELEFONICA      EUROP   FRN  07/06/67
     ユーロ     100,000                             94,550       99,145        0.32
                AEGON   NV  FRN  15/10/68
     米ドル     140,000                             103,354        84,728        0.27
                ING  GROEP   NV  FRN  30/09/68
     ユーロ      90,000                             78,205       76,224        0.24
                ING  GROEP   NV  FRN  30/09/68                66,317       67,523        0.22
     ユーロ      80,000
                                       1,251,863       1,269,509         4.04
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

                                 75/175




                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                                    純資産に占
              (1)
          額面価額
      通貨                    銘柄             取得価額        時価
                                                   める割合(%)
                オランダ(続き)

    その他債券
                ZIGGO   SEC  4.25%   15/01/27                187,178       188,018        0.60
     ユーロ     200,000
                                        187,178       188,018        0.60
    PIK証券
                SUMMER    BIDCO   PIK  15/11/25
     ユーロ     175,000                             175,000       189,938        0.60
                SUMMER    BIDCO   PIK  15/11/25               158,250       159,398        0.51
     ユーロ     150,000
                                        333,250       349,336        1.11
    固定利付債
                TEVA   PHARM   FNC  4.5000%    01/03/25
     ユーロ     490,000                             508,981       493,728        1.57
                TRIVIUM    PACK 3.7500%       15/08/26
     ユーロ     300,000                             313,750       308,250        0.98
                FIAT   CHRYSLER     AU  3.8750%    05/01/26
     ユーロ     215,000                             215,000       231,931        0.74
                UNITED    GROUP   3.1250%    15/02/26
     ユーロ     210,000                             210,000       201,600        0.64
                TEVA   PHARM   FNC  NL  1.125%    15/10/24
     ユーロ     210,000                             179,288       188,643        0.60
                FIAT   CHRYSLER     AU  4.5000%    07/07/28
     ユーロ     125,000                             125,000       140,608        0.45
                ZIGGO   3.3750%    28/02/30
     ユーロ     140,000                             140,000       137,349        0.44
                UNITED    GROUP   3.6250%    15/02/28
     ユーロ     130,000                             130,000       125,601        0.40
                TEVA   PHARM   FN  6.0000%    31/01/25
     ユーロ     110,000                             110,000       116,622        0.37
                STARFRUIT     FIN  6.5000%    01/10/26
     ユーロ     100,000                             100,188       104,481        0.33
                PFF  TELECOM     G  3.5000%    20/05/24
     ユーロ     100,000                             99,634       103,327        0.33
                OI  EUROPEAN      G  2.8750%    15/02/25
     ユーロ     100,000                             100,133       100,750        0.32
                ASHLAND    SERVI   2.0000%    30/01/28
     ユーロ     100,000                             100,000        97,230        0.31
                ZF  EUROPE    1.2500%    23/10/23
     ユーロ     100,000                             90,250       96,868        0.31
                MAXEDA    DIY  6.1250%    15/07/22
     ユーロ     100,000                             96,500       96,043        0.31
                ZF  EUROPE    2.0000%    23/02/26
     ユーロ     100,000                             86,750       94,480        0.30
                                        94,000       93,747        0.30
                ZF  EUROPE    2.5000%    23/10/27
     ユーロ     100,000
                                       2,699,474       2,731,258         8.70
                オランダ合計                       4,471,765       4,538,121         14.45
                ポルトガル

    変動利付債
                BANCO   COM  PORTUG    FRN  07/12/27
     ユーロ     100,000                             95,500       98,355        0.31
                EDP  SA  FRN  20/07/80
     ユーロ     100,000                             91,875       96,347        0.31
                                        99,850       92,430        0.29
                BANCO   COM  PORTUG    FRN  27/03/30
     ユーロ     100,000
                                        287,225       287,132        0.91
                ポルトガル合計                        287,225       287,132        0.91
                ルーマニア

    固定利付債
                RCS  & RDS  SA  2.5000%    05/02/25             100,000        97,020        0.31
     ユーロ     100,000
                                        100,000        97,020        0.31
                ルーマニア合計                        100,000        97,020        0.31
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                                    純資産に占
              (1)
          額面価額
      通貨                    銘柄             取得価額        時価
                                                   める割合(%)
                シンガポール

    PIK証券
                MULHACEN     PTE  LTD  PIK  01/08/23             245,259       113,246        0.36
     ユーロ     245,000
                                        245,259       113,246        0.36
                シンガポール合計                        245,259       113,246        0.36
                スペイン

    変動利付債
                BANCO   SABADELL     FRN  12/12/28
     ユーロ     200,000                             208,375       203,299        0.64
                BANCO   BILBAO    VIZ  FRN  24/12/68
     ユーロ     200,000                             216,888       196,739        0.63
                ABANCA    CORP   FRN  18/01/29
     ユーロ     100,000                             108,500       104,000        0.33
                BANKIA    FRN  15/02/29
     ユーロ     100,000                             102,855       103,314        0.33
                IBERCAJA     FRN  23/07/30
     ユーロ     100,000                             100,000        88,839        0.28
                BANCO   CRED   SOC   C  FRN  07/06/27              89,750       85,260        0.27
     ユーロ     100,000
                                        826,368       781,451        2.48
    固定利付債
                GRUPO-ANTOLIN       3.2500%    30/04/24
     ユーロ     100,000                             81,000       88,747        0.29
                                        94,500       79,562        0.25
                HAYA   FINANCE    5.2500%    15/11/22
     ユーロ     100,000
                                        175,500       168,309        0.54
                スペイン合計                       1,001,868        949,760        3.02
                スウェーデン

    変動利付債
                HEIMSTADEN      BOSTA   FRN  19/02/68             115,000       114,336        0.36
     ユーロ     115,000
                                        115,000       114,336        0.36
    その他債券
                INTRUM    AB  2.7500%    15/07/22               17,578       18,022        0.06
     ユーロ     180,000
                                        17,578       18,022        0.06
    固定利付債
                VERISURE     MIDH   5.7500%    01/12/23
     ユーロ     405,000                             413,988       408,387        1.30
                INTRUM    AB  4.8750%    15/08/25
     ユーロ     125,000                             125,000       126,563        0.40
                INTRUM    AB  3.1250%    15/07/24               122,869       115,925        0.37
     ユーロ     120,000
                                        661,857       650,875        2.07
                スウェーデン合計                        794,435       783,233        2.49
                イギリス

    変動利付債
                VODAFONE     GROUP   FRN  03/10/78
     米ドル     200,000                             189,050       184,692        0.59
                SYNLAB    BONDCO    FRN  01/07/25
     ユーロ     165,000                             163,350       166,556        0.53
                PREMIER    FOODS   FIN  FRN  15/07/22             89,547       86,134        0.27
    英ポンド       77,000
                                        441,947       437,382        1.39
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                                    純資産に占
              (1)
          額面価額
      通貨                    銘柄             取得価額        時価
                                                   める割合(%)
                イギリス(続き)

    その他債券
                MILLER    HOMES   GRP  FRN  15/10/23              35,960       35,170        0.11
    英ポンド      100,000
                                        35,960       35,170        0.11
    PIK証券
                BRACKEN    MIDCO   PIK  15/10/23               213,906       195,026        0.62
    英ポンド      199,856
                                        213,906       195,026        0.62
    固定利付債
                INTL   GAME   TEC  3.5000%    15/06/26
     ユーロ     340,000                             349,948       338,259        1.09
                JERROLD    FINCO   4.8750%    15/01/26
    英ポンド      165,000                             194,977       171,501        0.55
                EG  GLOBAL    6.2500%    30/10/25
     ユーロ     160,000                             159,385       160,360        0.51
                VIRGIN    MEDIA 4.1250%        15/08/30
    英ポンド      115,000                             128,181       130,097        0.41
                MILLER    HOMES 5.5000%        15/10/24
    英ポンド      105,000                             119,199       118,481        0.38
                ARQIVA    BROAD   FIN  6.7500%    30/09/23
    英ポンド      100,000                             114,555       115,210        0.37
                TALKTALK     TELECOM    3.8750%    20/02/25
    英ポンド      100,000                             119,091       111,583        0.36
                JERROLD    FINCO   6.1250%    15/01/24
    英ポンド      100,000                             118,891       108,236        0.34
                PINNACLE     BIDC   6.3750%    15/02/25
    英ポンド      100,000                             123,349       101,541        0.32
                INTL   GAME   TEC  2.3750%    15/04/28
     ユーロ     110,000                             110,000       100,925        0.32
                VIRGIN    MEDIA 3.7500%        15/07/30
     ユーロ     100,000                             100,000        98,370        0.31
                JAGUAR    LAND   R 5.8750%    15/11/24
     ユーロ     100,000                             88,000       92,718        0.30
                ROLLS-ROYCE      P 0.8750%    09/05/24             92,950       89,381        0.28
     ユーロ     100,000
                                       1,818,526       1,736,662         5.54
                イギリス合計                       2,510,339       2,404,240         7.66
                アメリカ合衆国

    変動利付債
                DEUTSCHE     FUNDING    FRN  07/06/69              50,284       49,950        0.16
     ユーロ      60,000
                                        50,284       49,950        0.16
    固定利付債
                REFINITIV     US  6.8750%    15/11/26
     ユーロ     320,000                             332,046       348,735        1.10
                NETFLIX    INC  3.6250%    15/05/27
     ユーロ     310,000                             315,306       341,000        1.08
                NETFLIX    INC  3.8750%    15/11/29
     ユーロ     200,000                             203,950       223,850        0.71
                COGENT    COMMUN    4.3750%    30/06/24
     ユーロ     200,000                             199,500       205,972        0.66
                QUINTILES     IMS  3.25%   15/03/25
     ユーロ     200,000                             203,594       202,711        0.65
                FORD   MOTOR   CRED   1.5140%    17/02/23
     ユーロ     200,000                             161,300       195,000        0.62
                IQVIA   INC  2.8750%    15/06/28
     ユーロ     170,000                             170,000       174,250        0.55
                IQVIA   INC  2.2500%    15/01/28
     ユーロ     135,000                             135,000       134,368        0.43
                TENET   HEALTHCARE      8.125%    1/4/22
     米ドル     120,000                             113,485       108,476        0.35
                BOXER   PARENT 6.5000%        02/10/25
     ユーロ     100,000                             100,000       105,880        0.34
                WMG  ACQUISITI     3.6250%    15/10/26
     ユーロ     100,000                             103,875       103,090        0.33
                GEN  MOTORS    FI  2.2000%    01/04/24
     ユーロ     100,000                             91,800       102,688        0.33
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                                    純資産に占
              (1)
          額面価額
      通貨                    銘柄             取得価額        時価
                                                   める割合(%)
                アメリカ合衆国(続き)

    固定利付債(続き)
                SILGAN    HOLDINGS     2.2500%    01/06/28
     ユーロ     100,000                             100,000        99,750        0.32
                FORD   MOTOR   CR  1.7440%    19/07/24
     ユーロ     100,000                             80,000       95,750        0.30
                SCIENTIFIC      GA  5.5000%    15/02/26
     ユーロ     100,000                             86,000       89,750        0.29
                COTY   INC  4.0000%    15/04/23
     ユーロ     100,000                             84,375       85,947        0.27
                ASCENT    RESOURCE     10%  01/04/22
     米ドル      50,000                             46,545       39,155        0.12
                FORD   MOTOR   CO  8.5000%    21/04/23
     米ドル      30,000                             27,280       27,859        0.09
                ASCENT    RESOUR    7.0000%    01/11/26             18,135       14,138        0.05
     米ドル      25,000
                                       2,572,191       2,698,369         8.59
                アメリカ合衆国合計                       2,622,475       2,748,319         8.75
                                      28,576,937       28,328,410         90.20

    投資有価証券合計
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                         Statement     of  Net  Assets
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
                                           Notes

    ASSETS

    Investment      in  securities      at  market    value
                                            2        28,328,410
    (at  cost:   EUR  28,576,937)
    Cash   at  bank
                                                    3,354,168
    Receivable      for  subscriptions
                                                      8,880
    Due  from   brokers
                                                     215,112
                                                     408,618
    Accrued    income
    Total   Assets                                            32,315,188

    LIABILITIES

    Unrealised      loss   on  forward    foreign    exchange     contracts
                                           14         752,520
    Accrued    expenses
                                           10         157,235
    Interest     payable                                              16
    Total   Liabilities                                             909,771

    NET  ASSETS                                             31,405,417

    Represented      by  units   as  follows:

                              Net  Asset   Value
                                       Number    of  Units
                                                   Net  Assets
                                  per  Unit
                                         Outstanding
     EUR-M   Class   Units   (in  EUR)

                                   10.34         42,890         443,381
     EUR-A   Class   Units   (in  EUR)
                                   11.03        209,568        2,310,839
     USD-M   Class   Units   (in  USD)
                                   11.43        177,110        2,023,727
     USD-A   Class   Units   (in  USD)
                                   12.10        447,990        5,419,150
     BRL-M   Class   Units   (in  USD)
                                    3.35       2,009,391         6,725,093
     BRL-A   Class   Units   (in  USD)
                                    7.38        21,460         158,404
     TRY-M   Class   Units   (in  USD)
                                    3.55       5,383,874         19,107,774
     TRY-A   Class   Units   (in  USD)
                                    7.67        83,200         637,856
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                         Statement     of  Operations
                      for  the  year   ended   August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
                                           Notes

    INCOME
    Interest     on  bonds   (net   of  withholding      tax)                            1,644,413
    Total   Income                                            1,644,413

    EXPENSES

    Investment      Adviser    fees
                                            5         310,786
    Agent   Company    fees
                                            9         291,361
    Administrative        Services     fees
                                            8          38,855
    Custodian     fees
                                            7          11,908
    Interest     paid   on  bank   accounts
                                                     10,117
    Correspondent       bank   fees
                                                      3,032
    Bank   charges
                                                      2,600
    Trustee    and  Management      Company    fees                       3,  4
                                                      7,769
    Legal   fees
                                                      2,252
    Overseas     registration       fees
                                                     51,845
    Out-of-pocket       expenses
                                                      3,884
    Professional       fees
                                                     18,372
    Other   expenses                                              5,625
    Total   Expenses                                             758,406

    NET  INVESTMENT      INCOME                                         886,007

    Net  realised     loss   on  investments

                                                   (1,042,645)
    Net  realised     loss   on  foreign    currencies      and  on  forward    foreign    exchange
                                                   (6,247,463)
    contracts
    NET  REALISED     LOSS   FOR  THE  YEAR                                  (7,290,108)

    Change    in  net  unrealised      result    on  investments

                                                   (1,091,009)
    Change    in  net  unrealised      result    on  forward    foreign    exchange     contracts                 1,086,371
    NET  UNREALISED      LOSS   FOR  THE  YEAR                                   (4,638)

    NET  DECREASE     IN  NET  ASSETS    AS  A RESULT    OF  OPERATIONS                         (6,408,739)

            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Changes    in  Net  Assets
                      for  the  year   ended   August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
                                           Notes

    Net  assets    at  the  beginning     of  the  year                             47,407,462
    NET  INVESTMENT      INCOME

                                                     886,007
    NET  REALISED     LOSS   FOR  THE  YEAR
                                                   (7,290,108)
    NET  UNREALISED      LOSS   FOR  THE  YEAR                                   (4,638)
    NET  DECREASE     IN  NET  ASSETS    AS  A RESULT    OF  OPERATIONS                         (6,408,739)

    Proceeds     from   subscriptions       of  units

                                           13        5,929,893
    Payments     for  repurchase      of  units                                 (13,090,202)
                                           13
                                                   (7,160,309)

                                                   (2,432,997)

    Dividend     paid   to  unitholders
                                           11
    NET  ASSETS    AT  THE  END  OF  THE  YEAR                                31,405,417

            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                    Statement     of  Changes    in  Units   Outstanding
                      for  the  year   ended   August    31,  2020
                            (Unaudited)
    EUR-M   Class   Units

     Number    of  units   outstanding      at  the  beginning     of  the  year

                                                     51,749
     Number    of  units   issued

                                                      4,400
     Number    of  units   repurchased                                       (13,259)
     Number    of  units   outstanding      at  the  end  of  the  year                        42,890

    EUR-A   Class   Units

     Number    of  units   outstanding      at  the  beginning     of  the  year

                                                     152,264
     Number    of  units   issued

                                                     63,196
     Number    of  units   repurchased                                        (5,892)
     Number    of  units   outstanding      at  the  end  of  the  year                        209,568

    USD-M   Class   Units

     Number    of  units   outstanding      at  the  beginning     of  the  year

                                                     214,940
     Number    of  units   issued

                                                        0
     Number    of  units   repurchased                                       (37,830)
     Number    of  units   outstanding      at  the  end  of  the  year                        177,110

    USD-A   Class   Units

     Number    of  units   outstanding      at  the  beginning     of  the  year

                                                     521,740
     Number    of  units   issued

                                                     10,200
     Number    of  units   repurchased                                       (83,950)
     Number    of  units   outstanding      at  the  end  of  the  year                        447,990

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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                 Statement     of  Changes    in  Units   Outstanding      (continued)
                      for  the  year   ended   August    31,  2020
                            (Unaudited)
    BRL-M   Class   Units

     Number    of  units   outstanding      at  the  beginning     of  the  year

                                                    2,634,440
     Number    of  units   issued

                                                     930,446
     Number    of  units   repurchased                                      (1,555,495)
     Number    of  units   outstanding      at  the  end  of  the  year                       2,009,391

    BRL-A   Class   Units

     Number    of  units   outstanding      at  the  beginning     of  the  year

                                                     21,460
     Number    of  units   issued

                                                        0
     Number    of  units   repurchased                                          0
     Number    of  units   outstanding      at  the  end  of  the  year                        21,460

    TRY-M   Class   Units

     Number    of  units   outstanding      at  the  beginning     of  the  year

                                                    6,218,573
     Number    of  units   issued

                                                     92,900
     Number    of  units   repurchased                                       (927,599)
     Number    of  units   outstanding      at  the  end  of  the  year                       5,383,874

    TRY-A   Class   Units

     Number    of  units   outstanding      at  the  beginning     of  the  year

                                                     162,700
     Number    of  units   issued

                                                     76,500
     Number    of  units   repurchased                                       (156,000)
     Number    of  units   outstanding      at  the  end  of  the  year                        83,200

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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                         Statistical      Information
                          as  at  August    31,  2020
                            (Unaudited)
                                     2020         2019         2018

    Net  Assets    at  the  end  of  the  year   (in  EUR)

                                  31,405,417         47,407,462         42,349,275
    EUR-M   Class   Units   (in  EUR)

    Net  Assets    at  the  end  of  the  year

                                   443,381         552,236         344,065
    Net  Asset   Value   per  unit   at  the  end  of  the  year
                                    10.34         10.67         10.39
    EUR-A   Class   Units   (in  EUR)

    Net  Assets    at  the  end  of  the  year

                                  2,310,839         1,714,516         2,361,765
    Net  Asset   Value   per  unit   at  the  end  of  the  year
                                    11.03         11.26         10.84
    USD-M   Class   Units   (in  USD)

    Net  Assets    at  the  end  of  the  year

                                  2,023,727         2,483,021         2,761,272
    Net  Asset   Value   per  unit   at  the  end  of  the  year
                                    11.43         11.55         10.92
    USD-A   Class   Units   (in  USD)

    Net  Assets    at  the  end  of  the  year

                                  5,419,150         6,313,920         6,883,201
    Net  Asset   Value   per  unit   at  the  end  of  the  year
                                    12.10         12.10         11.35
    BRL-M   Class   Units   (in  USD)

    Net  Assets    at  the  end  of  the  year

                                  6,725,093        12,793,948         15,056,740
    Net  Asset   Value   per  unit   at  the  end  of  the  year
                                     3.35         4.86         4.83
    BRL-A   Class   Units   (in  USD)

    Net  Assets    at  the  end  of  the  year

                                   158,404         211,280         282,946
    Net  Asset   Value   per  unit   at  the  end  of  the  year
                                     7.38         9.85         9.02
    TRY-M   Class   Units   (in  USD)

    Net  Assets    at  the  end  of  the  year

                                  19,107,774         26,635,518         20,921,069
    Net  Asset   Value   per  unit   at  the  end  of  the  year
                                     3.55         4.28         3.25
    TRY-A   Class   Units   (in  USD)

    Net  Assets    at  the  end  of  the  year

                                   637,856        1,388,627          412,193
    Net  Asset   Value   per  unit   at  the  end  of  the  year
                                     7.67         8.53         5.89
                                 85/175




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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                 Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2020
    Note   1 - Organisation

    Master    Trust

    Nomura    Fund   Select    (the“Master       Trust”)     was  established      by  a Master    Trust   Deed   dated   June   8,  2012   entered    into

    by  Master    Trust   Company    (the“Trustee”)         and  Global    Funds   Trust   Company    (the“Management         Company”).      The  Master
    Trust   is  a unit   trust   governed     under   the  Trusts    Law  (Revised)     of  the  Cayman    Islands.
    The  Master    Trust   is  regulated     as  a mutual    fund   under   the  Mutual    Funds   Law  (Revised)     of  the  Cayman    Islands    and

    registered      with   the  Cayman    Islands    Monetary     Authority     (CIMA)    which   entails    the  filing    of  the  Offering     Circular
    and  audited    accounts     annually     with   CIMA.
    The  Trustee    is  incorporated       in  the  Cayman    Islands    and  is  a wholly-owned       subsidiary      of  the  Management      Company.

    The  Management      Company    is  a trust   company    duly   incorporated,       validly    existing     and  licensed     to  undertake     trust

    business     pursuant     to  the  provisions      of  the  Banks   and  Trust   Companies     Law  (Revised)     of  the  Cayman    Islands.
    Series    Trust

    Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund   (the“Series       Trust”)     was  established      by  a Supplemental       Trust

    Deed   dated   July   3,  2014   made   by  the  Trustee    and  the  Management      Company.
    The  Series    Trust   may  be  terminated      in  accordance      with   the  circumstances       set  forth   in  the  Master    Trust   Deed.   The

    Series    Trust   may  also   terminate     either:
    i. on    August    31,  2024   or  such   later   date,   (not   being   later   than   149  years   after   the  date   of  the  Master    Trust

      Deed)   as  the  Trustee,     after   consultation       with   the  Management      Company    and  Investment      Adviser    may,   from   time   to
      time   determine;      or
    ii.  at  the  discretion      of  the  Trustee,     after   consultation       with   the  Management      Company    and  the  Investment      Adviser,
      if  the  Net  Asset   Value   falls   below   EUR  30,000,000      or  for  any  other   reason    considered      appropriate      by  the
      Trustee,     after   consultation       with   the  Management      Company    and  the  Investment      Adviser.
    A Class   may  be  terminated      through    the  compulsory      repurchase      of  all  Units   of  such   Class   at  the  discretion      of  the

    Trustee,     after   consultation       with   the  Management      Company    and  the  Investment      Adviser,     in  the  event   that   the  Net
    Asset   Value   attributable       to  such   Class   falls   below   EUR  10,000,000      (for   the  EUR  Class   Units)    or  USD  10,000,000
    (for   the  USD  Class   Units,    BRL  Class   Units   or  TRY  Class   Units).
    The  investment      objective     of  the  Series    Trust   is  to  pursue    a total   return    by  seeking    to  obtain    a high   level   of

    current    income    and  mid  to  long   term   capital    appreciation,       principally      through    investment      in  a diversified
    portfolio     consisting      primarily     of  high   yielding     EUR  denominated      debt   instruments.
                                 86/175





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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
              Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2020   (continued)
    Note   1 - Organisation       (continued)

    Eight   classes    of  units   of  the  Series    Trust   (each   a“Class”),       namely    Class   EUR  Monthly    Distribution       Type   Units

    (“EUR-M     Class   Units”),     Class   EUR  Annual    Distribution       Type   Units   (“EUR-A     Class   Units”    and,   together     with   the
    EUR-M   Class   Units,    the“EUR     Class   Units”),     Class   USD  Monthly    Distribution       Type   Units   (“USD-M     Class   Units”),
    Class   USD  Annual    Distribution       Type   Units   (“USD-A     Class   Units”and,      together     with   the  USD-M   Class   Units,    the“USD
    Class   Units”),     Class   BRL  Monthly    Distribution       Type   Units   (“BRL-M     Class   Units”),     Class   BRL  Annual    Distribution
    Type   Units   (“BRL-A     Class   Units”and,      together     with   the  BRL-M   Class   Units,    the“BRL     Class   Units”),     Class   TRY
    Monthly    Distribution       Type   Units   (“TRY-M     Class   Units”),     Class   TRY  Annual    Distribution       Type   Units   (“TRY-A     Class
    Units”and      together     with   the  TRY-M   Class   Units,    the“TRY     Class   Units”,     and  together     with   the  EUR  Class   Units,
    the  USD  Class   Units   and  the  BRL  Class   Units,    the“Publicly       Offered    Units”),     are  being   offered    for  subscription.
    Additional      classes    of  units   of  the  Series    Trust   may  be  offered    in  the  future.
    Currency     transactions       will   be  entered    into   for  the  account    of  holders    of  the  USD  Class   Units,    the  BRL  Class   Units

    and  the  TRY  Class   Units   enabling     investors     in  such   Classes    to  gain   exposure     to  USD,   BRL  and  TRY,   respectively,
    (each   a“Hedging      Currency”)      as  further    described     below:
    USD  Class   Units

    Currency     forward    contracts     will   be  entered    into   for  the  account    of  the  USD  Class   Units   by  buying    USD  forward

    contracts     against    EUR,   under   normal    circumstances       in  an  amount    equal,    to  the  extent    possible,     to  approximately
    100%   of  EUR  exposure     of  the  Net  Asset   Value   (excluding      unrealised      currency     gain   or  loss   related    only   to  the  USD
    Class   Units)    attributable       to  the  USD  Class   Units.
    BRL  Class   Units

    Currency     forward    contracts     will   be  entered    into   for  the  account    of  the  BRL  Class   Units   by  buying    BRL  forward

    contracts     against    EUR,   under   normal    circumstances       in  an  amount    equal,    to  the  extent    possible,     to  approximately
    100%   of  EUR  exposure     of  the  Net  Asset   Value   (excluding      unrealised      currency     gain   or  loss   related    only   to  the  BRL
    Class   Units)    attributable       to  the  BRL  Class   Units.
    TRY  Class   Units

    Currency     forward    contracts     will   be  entered    into   for  the  account    of  the  TRY  Class   Units   by  buying    TRY  forward

    contracts     against    EUR,   under   normal    circumstances       in  an  amount    equal,    to  the  extent    possible,     to  approximately
    100%   of  EUR  exposure     of  the  Net  Asset   Value   (excluding      unrealised      currency     gain   or  loss   related    only   to  the  TRY
    Class   Units)    attributable       to  the  TRY  Class   Units.
    EUR  Class   Units

    No  Currency     Transactions       will   be  performed     for  the  EUR  Class   Units.

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              Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2020   (continued)
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies

    The  financial     statements      have   been   prepared     in  accordance      with   generally     accepted     accounting      principles      in

    Luxembourg      applicable      to  investment      funds   and  include    the  following     significant      accounting      policies:
    INVESTMENTS      IN  SECURITIES

    (a)  securities      listed    on  a stock   exchange     or  traded    on  any  other   regulated     market    are  valued    at  the  last

    available     price   (traded    or  evaluated)      on  such   exchange     or  market.    If  a security     is  listed    or  traded    on  several
    stock   exchanges     or  markets,     the  last   available     closing    price   on  the  stock   exchange     or  any  other   regulated     market
    which   constitutes      the  main   market    for  such   securities,      or  most   representative        value   is  used;
    (b)  securities      not  listed    on  any  stock   exchange     or  traded    on  any  regulated     market,    or  securities      for  which   the
    price   determined      under   (a)  above   is  not  representative        of  their   fair   value,    are  valued    at  their   last   available
    market    price;    if  there   is  no  such   market    price,    or  if  such   market    price   is  not  representative        of  the  securities'
    fair   market    value,    they   are  valued    prudently     and  in  good   faith   on  the  basis   of  their   reasonably      foreseeable      sale
    prices;
    (c)  investments      may  be  priced    on  the  basis   of  quotations      from   an  internationally        recognised      pricing    service;
    (d)  securities      or  other   assets    for  which   market    quotations      are  not  readily    available     are  valued    at  their   fair
    value   as  determined      in  good   faith   in  accordance      with   procedures      adopted    by  the  Administrator,        with   advice    from
    the  Management      Company    and  the  Investment      Adviser;
    (e)  cash   and  other   liquid    assets    are  valued    at  their   face   value   with   interest     accrued.
    INVESTMENT      TRANSACTIONS       AND  INVESTMENT      INCOME

    Investment      transactions       are  accounted     for  on  the  trade   date.   Interest     income    is  recognised      on  an  accrual    basis.

    Dividends     are  recorded     on  the  ex-dividend      date.   Realised     gains   or  losses    on  security     transactions       are  determined
    on  the  basis   of  the  average    cost   of  securities      sold.
    CONVERSION      OF  FOREIGN    CURRENCIES

    The  Series    Trust   maintains     its  accounting      records    in  Euro   (“EUR”)     and  its  financial     statements      are  expressed     in

    this   currency.     Assets    and  liabilities      expressed     in  currencies      other   than   EUR  are  translated      into   EUR  at
    applicable      exchange     rates   at  the  year-end.     Income    and  expenses     in  currencies      other   than   EUR  are  translated      into
    EUR  at  appropriate      exchange     rates   ruling    at  the  date   of  transaction.
    Investment      transactions       in  currencies      other   than   EUR  are  translated      into   EUR  at  the  exchange     rate   applicable      at

    the  transaction      date.
    The  Series    Trust   does   not  isolate    the  portion    of  the  results    of  operations      resulting     from   changes    in  foreign

    exchange     rates   on  investments      from   the  fluctuations       arising    from   changes    in  market    prices    of  securities      held.
    Such   fluctuations       are  included     with   the  net  realised     and  unrealised      gain   or  loss   from   investments.
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              Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2020   (continued)
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies     (continued)

    CONVERSION      OF  FOREIGN    CURRENCIES      (CONTINUED)

    Currency     rates   as  at  August    31,  2020:

     1 EUR  = 6.62391    BRL

     1 EUR  = 0.89619    GBP
     1 EUR  = 8.72612    TRY
     1 EUR  = 1.18920    USD
    FORWARD    FOREIGN    EXCHANGE     CONTRACTS

    Forward    foreign    exchange     contracts     are  valued    at  the  forward    rate   applicable      at  the  year-end     date   for  the

    remaining     period    until   maturity.     Gains   or  losses    resulting     from   forward    foreign    exchange     contracts     are  recognised
    in  the  Statement     of  Operations.      Net  unrealised      gains   are  reported     as  an  asset   and  net  unrealised      losses    are
    reported     as  a liability     in  the  Statement     of  Net  Assets.
    Note   3 - Trustee    fees

    The  Trustee    is  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  of  an  amount    equal   to  0.01%   per  annum   of  the  Net

    Asset   Value,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each   quarter    and  payable    in  EUR  quarterly     in  arrears    on  an
    accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  proper    out-of-pocket       expenses     and  disbursements       incurred     in  respect    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Trustee    out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
    Note   4 - Management      Company    fees

    The  Management      Company    is  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  of  an  amount    equal   to  0.01%   per  annum

    of  the  Net  Asset   Value,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each   quarter    and  payable    in  EUR  quarterly     in  arrears
    on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  proper    out-of-pocket       expenses     and  disbursements       incurred     in  respect    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Management      Company    out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
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    Note   5 - Investment      Adviser    fees

    The  Investment      Adviser    is  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  of  an  amount    equal   to  0.80%   per  annum

    of  the  Net  Asset   Value   attributable       to  the  Publicly     Offered    Units,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each
    quarter    and  payable    in  EUR  quarterly     in  arrears    on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  out-of-pocket       expenses     and  disbursements       reasonably      incurred     on  behalf    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Investment      Adviser    out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
    Note   6 - Investment      Sub-Adviser      fees

    The  Investment      Sub-Adviser      receives     from   the  Investment      Adviser    a fee  as  may  be  agreed    between    the  Investment

    Adviser    and  the  Investment      Sub-Adviser      from   time   to  time.   The  Investment      Sub-Adviser      is  also   entitled     to
    reimbursement       of  its  out-of-pocket       expenses.     Subject    to  the  prior   approval     of  the  Investment      Adviser,     in
    consultation       with   the  Management      Company,     reasonable      expenses     of  the  Investment      Sub-Adviser      incurred     in  respect
    of  the  Series    Trust   will   be  reimbursed      to  the  Investment      Sub-Adviser      out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
    Note   7 - Custodian     fees

    For  its  services,     the  Custodian     is  entitled     to  be  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust   a fee  of  an  amount

    equal   to  0.03%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each   quarter    and  payable    in
    EUR  quarterly     in  arrears    plus   any  transaction      fees   and  expenses     on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  proper    out-of-pocket       expenses     and  disbursements       incurred     in  respect    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Custodian     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
    Note   8 - Administrative        Services     fees

    For  its  services,     the  Administrator       is  entitled     to  be  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust   a fee  of  an

    amount    equal   to  0.10%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each   quarter    and
    payable    in  EUR  quarterly     in  arrears    on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  proper    out-of-pocket       expenses     and  disbursements       incurred     in  respect    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Administrator       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
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    Note   9 - Agent   Company    fees

    For  its  services,     the  Agent   Company    is  entitled     to  be  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust   a fee  of  an

    amount    equal   to  0.75%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value   attributable       to  the  Publicly     Offered    Units,    calculated      on
    each   Valuation     Day  in  each   quarter    and  payable    in  EUR  quarterly     in  arrears    on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    Note   10  - Accrued    expenses

                                     EUR

    Investment      Adviser    fees

                                   65,138
    Agent   Company    fees
                                   61,067
    Administrative        Services     fees
                                    8,144
    Custodian     fees
                                    2,444
    Trustee    and  Management      Company    fees
                                    1,628
    Out-of-pocket       expenses
                                     814
    Professional       fees                        18,000
    Accrued    expenses                          157,235

    Note   11  - Distributions

    In  principle,      the  Management      Company,     after   consultation       with   the  Trustee    and  the  Investment      Adviser,     may  declare

    monthly    or  semi-annually       or  other   interim    distributions       in  respect    of  a Class   taking    into   account    the  Net  Asset
    Value   per  Unit   of  such   Class,    the  net  investment      income    and  the  net  realised     and  unrealised      capital    gains
    attributable       to  such   Class   and,   if  considered      necessary     to  maintain     a reasonable      level   of  distribution,       out  of
    any  other   funds   available     for  distribution.       To  maintain     consistency      in  the  amount    of  funds   distributed,
    distributions       may  differ    from   the  level   of  income    and  capital    gains   attributable       to  such   Class   in  respect    of  a
    particular      period.
    For  the  EUR-M   Class   Units,    USD-M   Class   Units,    BRL-M   Class   Units   and  the  TRY-M   Class   Units,    the  Management      Company

    intends    to  make   a monthly    distribution       to  Unitholders      as  of  the  twelfth    calendar     day  of  each   month   (the“Monthly
    Record    Date”)    and/or    such   other   day  or  days   as  the  Management      Company    may,   after   consultation       with   the  Trustee
    and  the  Investment      Adviser,     from   time   to  time   determine.
    For  the  EUR-A   Class   Units,    USD-A   Class   Units,    BRL-A   Class   Units   and  the  TRY-A   Class   Units,    the  Management      Company

    intends    to  make   an  annual    distribution       to  Unitholders      as  of  the  twelfth    calendar     day  of  September     of  each   year
    (the“Annual       Record    Date”)    and/or    such   other   day  or  days   as  the  Management      Company    may,   after   consultation       with
    the  Trustee    and  the  Investment      Adviser,     from   time   to  time   determine.
    The  Monthly    Record    Date   and  the  Annual    Record    Date   to  be  hereinafter      referred     to  as  the“Record      Dates”.

                                 91/175



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    Note   11  - Distributions       (continued)

    If  any  of  the  Record    Dates   do  not  fall   on  a Business     Day  for  a Class   of  Units,    then   the  relevant     distributions

    will   be  made   to  Unitholders      as  of  the  immediately      preceding     Business     Day  and/or    such   other   day  or  days   as  the
    Management      Company,     after   consultation       with   the  Trustee    and  the  Investment      Adviser,     may  from   time   to  time
    determine.
    For  the  year   ended   August    31,  2020,   the  Series    Trust   distributed      a total   amount    of  EUR  2,432,997.

    Note   12  - Taxation

    Under   the  current    laws   of  the  Cayman    Islands,     there   are  no  income,    estate,    transfer,     sales   or  other   taxes   payable

    by  the  Series    Trust   or  withholding      taxes   applicable      to  the  payment    by  the  Series    Trust   to  the  Unitholders      or  to
    the  payment    of  net  asset   value   upon   repurchase      of  Units.
    The  Series    Trust   may  be  subject    to  foreign    withholding      tax  on  certain    interest,     dividends     and  capital    gains.

    Note   13  - Terms   of  subscriptions       and  repurchases

    Purchase     of  Units

    The  Publicly     Offered    Units   are  offered    on  a continuous      basis   to  Eligible     Investors     on  any  Business     Day  for  a

    Class   of  Units.    The  issue   price   of  each   Unit   will   be  the  Net  Asset   Value   per  Unit   of  the  applicable      Class   on  the
    Valuation     Day  for  which   the  application      for  the  purchase     of  Units   is  received,     providing     it  is  received     prior   to
    the  Dealing    Deadline     (as  defined    below).    The  minimum    investment      per  investor     is  100  Units   and  thereafter      in
    integral     multiples     of  1 Unit,   or  such   other   numbers    of  Units   of  the  relevant     Class   as  the  Management      Company,
    after   consultation       with   the  Investment      Adviser,     may  determine,      provided     that   Units   will   only   be  issued    in  whole
    numbers.     Applications       may  be  made   by  reference     to  a number    of  Units   of  the  relevant     Class.
    There   is  a sales   charge    of  up  to  3.00%   of  the  Net  Asset   Value   per  Unit   for  each   of  the  Publicly     Offered    Units

    (exclusive      of  consumption      or  other   taxes,    if  any)   which   shall   be  payable    to  the  Distributor.
    Applications       for  the  purchase     of  Units   must   be  received     by  the  Administrator       no  later   than   12.00   noon   (Luxembourg

    time)   on  the  relevant     Business     Day  for  a Class   of  Units,    or  such   other   day  and/or    time   as  the  Management      Company
    may,   in  its  sole   discretion,      determine     from   time   to  time   (the“Dealing       Deadline”).       Payment    in  the  currency     of
    denomination       of  such   Class   must   be  received     within    seven   (7)  Fund   Business     Days   from   and  including     the  relevant
    Business     Day,   or  such   other   period    as  the  Management      Company    may,   in  its  sole   discretion,      determine     from   time   to
    time.
    The  Management      Company    reserves     the  right   to  decline    any  order   to  purchase     Units   in  whole   or  in  part   and  may

    cancel    any  order   for  which   a properly     completed     application      and  payment,     as  described     above,    is  not  timely
    received.
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    Note   13  - Terms   of  subscriptions       and  repurchases      (continued)

    Request    a Repurchase      of  Units

    Units   are  repurchaseable        at  the  option    of  Unitholders      on  any  Business     Day  for  a Class   of  Units.    A Unitholder      may

    serve   a Repurchase      Notice    requesting      that   the  Management      Company    repurchase      the  Units   of  the  relevant     Class   as
    specified     in  the  Repurchase      Notice.    The  minimum    repurchase      amount    per  Unitholder      that   may  be  submitted     for
    repurchase      on  any  Business     Day  is  1 Unit   and  thereafter      in  integral     multiples     of  1 Unit,   or  such   other   amount    or
    number    of  Units   of  such   Class   as  the  Management      Company,     after   consultation       with   the  Investment      Adviser,     may
    determine.      The  Repurchase      Notice    must   be  received     by  the  Administrator       by  no  later   than   12.00   noon   (Luxembourg
    time)   on  the  relevant     Business     Day,   or  such   other   day  and/or    time   as  the  Management      Company    may  determine     from
    time   to  time.
    The  repurchase      price   per  Unit   shall   be  equal   to  the  Net  Asset   Value   per  Unit   of  the  applicable      Class   on  the

    Valuation     Day  falling    on  the  relevant     Business     Day.   There   will   be  no  repurchase      fee.
    Remittances      in  respect    of  repurchases      shall   be  made   by  wire   transfer     in  EUR  (for   the  EUR  Class   Units)    and  USD

    (for   the  USD  Class   Units,    BRL  Class   Units   and  TRY  Class   Units)    within    seven   (7)  Fund   Business     Days   from   and
    including     the  relevant     Business     Day,   or  such   other   period    as  the  Management      Company,     after   consultation       with   the
    Investment      Adviser,     may  determine     from   time   to  time.
    The  Management      Company    reserves     the  right,    after   consultation       with   the  Trustee,     to  suspend,     refuse    or  cancel    any

    repurchase      request    and  may  also   delay   payment    of  repurchase      proceeds.
    The  Management      Company    reserves     the  right,    after   consultation       with   the  Trustee,     as  a defensive     measure    for  smooth

    fund   management      against    any  large   repurchase      request,     to  limit   the  amount    of  repurchase      requests     or  stop
    accepting     such   repurchase      requests     in  consideration       of  Net  Asset   Value,    market    liquidity     and/or    such   other
    conditions      deemed    relevant.
    Note   14  - Forward    foreign    exchange     contracts

    As  at  August    31,  2020,   the  Series    Trust   had  the  following     open   forward    foreign    exchange     contracts:

                                                Unrealised      Gain   /

                 Amount                 Amount       Maturity
     Currency     Bought             Currency     Sold
                 Bought                  Sold       Date         (Loss)    in  EUR
                                      September     02,  2020

        EUR        5,269,289        BRL        34,630,298                      42,712
                                      September     02,  2020
        EUR         127,498       BRL         837,930                     1,033
                                      September     25,  2020
        TRY          39,979       EUR          4,522                      14
                                      September     10,  2020
        EUR           747     USD           886                     3
                                      September     10,  2020
        TRY          39,649       EUR          4,522                      0
                                      September     25,  2020
        TRY        64,917,735         EUR        7,273,518                      92,567
                                      September     25,  2020
        TRY        2,221,050        EUR         248,851                     3,167
                                      September     02,  2020
        EUR          16,987       BRL         108,854                      559
                                      September     10,  2020
        EUR          5,190      TRY          45,318                      21
                                      September     25,  2020
        EUR          5,190      TRY          45,629                      13
                                 93/175



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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
              Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2020   (continued)
    Note  14 - Forward    foreign    exchange    contracts     (continued)

                                                Unrealised      Gain   /

                 Amount                 Amount       Maturity
     Currency     Bought             Currency     Sold
                 Bought                  Sold       Date         (Loss)    in  EUR
                                      September     10,  2020

        EUR            44     TRY           385                     0
                                      September     25,  2020
        EUR            44     TRY           387                     0
                                      September     02,  2020
        EUR            2    BRL            18                     0
                                      September     10,  2020
        EUR            63     TRY           557                     0
                                      September     25,  2020
        EUR            63     TRY           562                     0
                                      September     10,  2020
        EUR          22,760       TRY         200,922                      (160)
                                       October    02,  2020
        BRL         837,930       EUR         127,299                     (1,047)
                                      September     10,  2020
        USD         943,707       EUR         796,278                     (2,941)
                                      September     25,  2020
        USD         942,085       EUR         795,317                     (3,607)
                                      September     10,  2020
        TRY        2,190,331        EUR         257,476                     (7,619)
                                      September     10,  2020
        USD        2,524,908        EUR        2,130,458                      (7,870)
                                      September     25,  2020
        USD        2,521,866        EUR        2,128,985                      (9,656)
                                      September     02,  2020
        BRL         837,930       EUR         139,998                    (13,533)
                                       October    02,  2020
        BRL        34,630,298         EUR        5,261,067                     (43,286)
                                      September     10,  2020
        TRY        64,816,814         EUR        7,619,305                     (225,457)
                                      September     02,  2020
        BRL        34,739,170         EUR        5,804,081                     (561,073)
                                      September     24,  2020
        EUR        1,512,373        USD        1,790,000                      8,058
                                      September     24,  2020        (24,418)
        EUR        2,479,570        GBP        2,245,000
                                                     (752,520)

    Amounts    have   been   rounded.     Amounts    disclosed     as  zero   represent     values    of  less   than   1.

    Note   15  - Significant      event

    Since   beginning     of  2020,   the  spread    of  a novel   coronavirus      disease,     known   as  COVID-19,     has  negatively      impacted

    the  global    economy    and  financial     markets    and  caused    significant      volatility.
    The  impact    of  COVID-19     outbreak     on  the  financial     performance      of  the  Series    Trust's    investments      will   depend    on

    future    developments,       including     the  duration     and  spread    of  the  outbreak     and  related    advisories      and  restrictions.
    These   developments       and  the  impact    of  COVID-19     on  the  financial     markets    and  the  overall    economy    are  highly
    uncertain     and  cannot    be  predicted.      If  the  financial     markets    and/or    the  overall    economy    are  impacted     for  an
    extended     period,    the  Series    Trust's    future    investment      results    may  be  materially      adversely     affected.
    In  this   context,     the  Trustee    and  the  Management      Company    are  continuously       watching     governments'       efforts    to  contain

    the  spread    of  the  virus   and  are  closely    monitoring      the  potential     economic     impact    on  the  Series    Trust   performance.
    The  Series    Trust   is  in  full   capacity     to  continue     its  usual   operations      in  accordance      with   its  investment      policy

    and  its  offering     circular.     The  Series    Trust's    unaudited     net  assets    values    are  available     on  a daily   basis.
                                 94/175




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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                         Statement     of  Investments
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                AUSTRIA

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                AMS  AG  6.0000%    31/07/25                99,000       102,678        0.33
     EUR     100,000
                                       99,000       102,678        0.33
                Total   AUSTRIA
                                       99,000       102,678        0.33
                BRITISH    VIRGIN    ISLANDS

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                FORTUNE    STAR   4.3500%    06/05/23             175,000        171,955        0.55
     EUR     175,000
                                       175,000        171,955        0.55
                Total   BRITISH    VIRGIN    ISLANDS
                                       175,000        171,955        0.55
                CANADA

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                VRX  ESCROW    4.5%   15/05/23
     EUR     550,000                            520,739        548,169        1.75
                PANTHER    BF  AG  4.3750%    15/05/26
     EUR     150,000                            153,628        154,350        0.49
                BOMBARDIER      INC  6.125%    15/05/21             79,000        95,491        0.30
     EUR     100,000
                                       753,367        798,010        2.54
                Total   CANADA
                                       753,367        798,010        2.54
                CAYMAN    ISLANDS

    OTHER   BOND
                UPCB   FINANCE    IV  4%  15/01/27              186,209        183,600        0.58
     EUR     200,000
                                       186,209        183,600        0.58
                Total   CAYMAN    ISLANDS
                                       186,209        183,600        0.58
                CZECH   REPUBLIC

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                SAZKA   GROUP   A 4.1250%    20/11/24
     EUR     100,000                            100,000        93,850        0.30
                SAZKA   GROUP   A 3.8750%    15/02/27             99,240        87,625        0.28
     EUR     100,000
                                       199,240        181,475        0.58
                Total   CZECH   REPUBLIC
                                       199,240        181,475        0.58
                DENMARK

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                DKT  FINANCE    7.0000%    17/06/23             594,982        570,618        1.82
     EUR     565,000
                                       594,982        570,618        1.82
                Total   DENMARK
                                       594,982        570,618        1.82
                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

                                 95/175



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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Investments      (continued)
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                FRANCE

    FLOATING     RATE   NOTE
                ELEC   DE  FRANCE    FRN  04/10/67
     EUR     200,000                            209,633        210,778        0.67
                SOCIETE    GENERALE     FRN  04/04/68
     USD     200,000                            196,229        175,328        0.56
                SOLVAY    FINANCE    FRN  29/06/49
     EUR     100,000                            118,350        112,000        0.36
                EDF  FRN  22/01/49
     EUR     100,000                            111,250        110,875        0.35
                ACCOR   FRN  30/04/68                   85,250        87,525        0.28
     EUR     100,000
                                       720,712        696,506        2.22
    STEP-UP/DOWN       BOND
                CASINO    GUICHARD     3.248%    7/3/24
     EUR     100,000                            111,250        83,000        0.26
                CASINO    GUICHARD     2.33%   07/02/25
     EUR     100,000                            105,490        79,272        0.25
                                       94,721        77,839        0.25
                CASINO    GUICHARD     2.798%    5/08/26
     EUR     100,000
                                       311,461        240,111        0.76
    STRAIGHT     FIXED   BOND
                ALTICE    FRANCE    5.8750%    01/02/27
     EUR     450,000                            498,780        483,615        1.55
                ALTICE    FRANCE    8.0000%    15/05/27
     EUR     360,000                            363,340        390,744        1.25
                FAURECIA     3.7500%    15/06/28
     EUR     210,000                            210,075        213,444        0.68
                ORANO   SA  3.3750%    23/04/26
     EUR     200,000                            201,479        209,500        0.67
                ALTICE    FRANCE    4.0000%    15/02/28
     EUR     210,000                            210,000        194,492        0.62
                LOXAM   SAS  3.7500%    15/07/26
     EUR     145,000                            145,000        142,222        0.45
                ALTICE    FRANCE    3.3750%    15/01/28
     EUR     140,000                            140,000        138,596        0.44
                RUBIS   TERMINA    5.6250%    15/05/25
     EUR     115,000                            115,000        119,890        0.38
                PARTS   EUROPE    6.5000%    16/07/25
     EUR     100,000                            100,000        101,250        0.32
                FAURECIA     3.1250%    15/06/26
     EUR     100,000                            102,543        100,414        0.32
                KAPLA   HOLDING    3.3750%    15/12/26
     EUR     100,000                            100,000        95,344        0.30
                TEREOS    FIN  GP  4.125%    16/06/23
     EUR     100,000                             90,500        93,526        0.30
                PAPREC    HOLDIN    4.0000%    31/03/25
     EUR     100,000                             97,950        93,500        0.30
                CASINO    GUICHA    1.8650%    13/06/22
     EUR     100,000                             94,600        92,624        0.29
                LOXAM   SAS  4.5000%    15/04/27               90,000        88,981        0.28
     EUR     100,000
                                      2,559,267        2,558,142         8.15
                Total   FRANCE
                                      3,591,440        3,494,759         11.13
                GERMANY

    FLOATING     RATE   NOTE
                DEUTSCHE     BANK   AG  FRN  30/04/68
     USD     200,000                            183,318        151,698        0.49
                DT  PFANDBRIEFBAN       FRN  28/06/27             100,895        98,296        0.31
     EUR     100,000
                                       284,213        249,994        0.80
                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Investments      (continued)
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                GERMANY    (CONTINUED)

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                THYSSENKRUPP       2.8750%    22/02/24
     EUR     400,000                            408,482        383,407        1.23
                NIDDA   BONDCO    7.2500%    30/09/25
     EUR     300,000                            310,180        309,230        0.98
                CONSUS    REAL   E 9.6250%    15/05/24
     EUR     200,000                            208,090        216,350        0.69
                DEUTSCHE     BANK   4.5000%    19/05/26
     EUR     200,000                            214,347        215,010        0.68
                NIDDA   BONDCO    5.0000%    30/09/25
     EUR     200,000                            198,325        197,484        0.63
                VERTICAL     MIDC   4.3750%    15/07/27
     EUR     150,000                            150,000        153,750        0.49
                CTC  BONDCO    GM  5.2500%    15/12/25
     EUR     145,000                            145,000        141,678        0.45
                TECHEM    VERWLT    6.0000%    30/07/26
     EUR     100,000                            100,500        103,950        0.33
                NIDDA   HEALTHC    3.5000%    30/09/24
     EUR     100,000                            100,000        99,500        0.32
                ADLER   REAL   EST  3.0000%    27/04/26
     EUR     100,000                            104,201        99,000        0.32
                CHEPLAPHARM      A 3.5000%    11/02/27
     EUR     100,000                            100,000        98,750        0.31
                NIDDA   HEALTHC    3.5000%    30/09/24
     EUR     100,000                             94,500        97,692        0.31
                ADLER   REAL   EST  2.1250%    06/02/24
     EUR     100,000                             97,100        97,500        0.31
                K+S  AG  2.6250%    06/04/23
     EUR     100,000                             93,250        94,299        0.30
                COMMERZBANK      A 4.0000%    23/03/26
     EUR     80,000                            79,885        85,543        0.27
                HP  PELZER    HLDG   4.125%    01/04/24
     EUR     100,000                             94,000        71,236        0.23
                THYSSENKRUPP       1.3750%    03/03/22
     EUR     20,000                            18,200        19,498        0.06
                                       10,099        9,524       0.03
                THYSSENKRUPP       1.8750%    06/03/23
     EUR     10,000
                                      2,526,159        2,493,401         7.94
                Total   GERMANY
                                      2,810,372        2,743,395         8.74
                IRELAND

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                VIRGIN    MEDIA   4.8750%    15/07/28
     GBP     100,000                            112,297        113,257        0.36
                EIRCOM    FINANCE    3.5000%    15/05/26
     EUR     100,000                            100,473        101,100        0.32
                ARDAGH    PKG  FI  2.1250%    15/08/26
     EUR     100,000                            100,000        99,732        0.32
                ARDAGH    PKG  FI  2.1250%    15/08/26             96,500        99,657        0.32
     EUR     100,000
                                       409,270        413,746        1.32
                Total   IRELAND
                                       409,270        413,746        1.32
                ITALY

    FLOATING     RATE   NOTE
                UNICREDIT     SPA  FRN  23/09/29
     EUR     200,000                            199,565        191,260        0.62
                BANCO   BPM  SPA  FRN  01/10/29
     EUR     145,000                            145,000        142,100        0.45
                MONTE   DEI  PASCHI    FRN  22/01/30
     EUR     125,000                            125,000        122,184        0.39
                SISAL   PAY  FRN  17/12/26
     EUR     120,000                            120,000        116,940        0.37
                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Investments      (continued)
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                ITALY   (CONTINUED)

    FLOATING     RATE   NOTE   (CONTINUED)
                UNIONE    DI  BANCHE    FRN  04/03/29
     EUR     100,000                            106,800        111,035        0.35
                UNIONE    DI  BANCHE    FRN  12/07/29
     EUR     100,000                            100,057        106,761        0.34
                UNIPOLSAI     SPA  5.75%   30/06/49
     EUR     100,000                            100,063        103,627        0.33
                BANCO   BPM  SPA  FRN  21/09/27
     EUR     100,000                             98,938        99,848        0.32
                BORMIOLI     PHARMA    FRN  15/11/24             100,000        94,500        0.30
     EUR     100,000
                                      1,095,423        1,088,255         3.47
    GOVERNMENT      BOND
                BTPS   1.3500%    01/04/30                 261,073        268,346        0.85
     EUR     260,000
                                       261,073        268,346        0.85
    STRAIGHT     FIXED   BOND
                TELECOM    ITALI   2.3750%    12/10/27
     EUR     310,000                            321,283        313,409        0.99
                AUTOSTRADE      PE  1.7500%    26/06/26
     EUR     300,000                            293,288        292,567        0.93
                ROSSINI    SARL   6.7500%    30/10/25
     EUR     215,000                            223,598        229,846        0.73
                TELECOM    ITALI   2.7500%    15/04/25
     EUR     215,000                            217,071        223,065        0.71
                INTESA    SANPAO    3.9280%    15/09/26
     EUR     200,000                            214,093        219,236        0.70
                AUTOSTRADE      PE  1.7500%    01/02/27
     EUR     200,000                            195,583        193,200        0.62
                MONTE   DEI  PAS  3.6250%    24/09/24
     EUR     175,000                            175,000        178,971        0.57
                ASR  MEDIA   5.1250%    01/08/24
     EUR     125,000                            125,000        125,641        0.40
                TELECOM    ITALI   2.8750%    28/01/26
     EUR     100,000                            105,720        103,921        0.33
                MONTE   DEI  PAS  4.0000%    10/07/22
     EUR     100,000                            100,000        102,646        0.33
                LEONARDO     SPA  2.3750%    08/01/26
     EUR     100,000                             98,933       100,750        0.32
                AUTOSTRADE      PE  1.8750%    26/09/29             96,750        96,196        0.31
     EUR     100,000
                                      2,166,319        2,179,448         6.94
                Total   ITALY
                                      3,522,815        3,536,049         11.26
                JAPAN

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                SOFTBANK     GRP  COR  4.5000%    20/04/25
     EUR     300,000                            311,500        323,220        1.03
                SOFTBANK     GRP  COR  5.0000%    15/04/28
     EUR     236,000                            256,423        265,245        0.84
                SOFTBANK     GRP  COR  4.0000%    20/04/23
     EUR     200,000                            212,856        209,165        0.67
                SOFTBANK     GRP  COR  4.0000%    19/09/29          102,750        105,674        0.34
     EUR     100,000
                                       883,529        903,304        2.88
                Total   JAPAN
                                       883,529        903,304        2.88
                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Investments      (continued)
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                JERSEY

    FLOATING     RATE   NOTE
                HSBC   BNK  CAO  FND  FRN  05/11/65             95,097       105,169        0.33
     GBP     68,000
                                       95,097       105,169        0.33
    STRAIGHT     FIXED   BOND
                GALAXY    FINCO   9.2500%    31/07/27
     GBP     100,000                            123,970        112,134        0.36
                AA  BOND   CO  LT  2.7500%    31/07/23
     GBP     100,000                            103,382        109,334        0.35
                ADIENT    GLB  HDGS   3.5%   15/08/24             81,663        92,500        0.29
     EUR     100,000
                                       309,015        313,968        1.00
                Total   JERSEY
                                       404,112        419,137        1.33
                LUXEMBOURG

    PAY-IN-KIND      BOND
                ARD  FINANCE    SA  PIK  30/06/27              411,182        409,996        1.31
     EUR     410,000
                                       411,182        409,996        1.31
    STRAIGHT     FIXED   BOND
                CRYSTAL    ALMON   4.2500%    15/10/24
     EUR     215,000                            215,000        213,064        0.67
                MATTERHORN      TE  3.1250%    15/09/26
     EUR     210,000                            210,000        202,650        0.65
                ALTICE    FINANC    2.2500%    15/01/25
     EUR     165,000                            165,000        159,654        0.51
                OLIVETTI     FINA   7.7500%    24/01/33
     EUR     75,000                            114,059        109,637        0.35
                LINCOLN    FIN  3.6250%    01/04/24
     EUR     110,000                            110,000        108,054        0.34
                GARFUNKELUX      HOLDCO    7.5%   1/8/22
     EUR     110,000                            106,704        105,093        0.33
                MOTION    FINCO   7.0000%    15/05/25
     EUR     100,000                            100,000        103,002        0.33
                PLT  VII  FINAN   4.6250%    05/01/26
     EUR     100,000                            100,000        102,323        0.33
                ALTICE    FINANC    3.0000%    15/01/28
     EUR     105,000                            105,000        100,374        0.32
                ALTICE    FINCO   4.7500%    15/01/28
     EUR     100,000                             99,867        94,000        0.30
                VIVION    3.0000%    08/08/24
     EUR     100,000                            100,000        89,216        0.28
                CIRSA   FINANCE    4.7500%    22/05/25
     EUR     100,000                            100,000        85,534        0.27
                GARRET    SRL  / 5.1250%    15/10/26             86,250        75,398        0.24
     EUR     100,000
                                      1,611,880        1,547,999         4.92
                Total   LUXEMBOURG
                                      2,023,062        1,957,995         6.23
                MEXICO

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                PETROLEOS     MEX  4.7500%    26/02/29
     EUR     300,000                            258,125        267,027        0.86
                PETROLEOS     MEX  5.1250%    15/03/23
     EUR     200,000                            184,250        202,042        0.64
                PETROLEOS     MEX  8.2500%    02/06/22
     GBP     150,000                            164,903        173,265        0.55
                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Investments      (continued)
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                MEXICO    (CONTINUED)

    STRAIGHT     FIXED   BOND   (CONTINUED)
                CEMEX   SAB  2.7500%    05/12/24
     EUR     100,000                            102,050        97,220        0.31
                PETROLEOS     MEXICA    2.5000%    24/11/22
     EUR     100,000                             87,845        95,588        0.30
                PETROLEOS     MEX  3.75%   21/02/24              94,000        95,476        0.30
     EUR     100,000
                                       891,173        930,618        2.96
                Total   MEXICO
                                       891,173        930,618        2.96
                NETHERLANDS

    FLOATING     RATE   NOTE
                TELEFONICA      EUROP   FRN  14/03/2168
     EUR     300,000                            307,949        317,318        1.00
                REPSOL    INTL   FIN  4.5%   25/03/75
     EUR     200,000                            208,933        212,346        0.68
                TELEFONICA      EUROP   FRN  22/09/67
     EUR     200,000                            189,750        204,750        0.65
                NATURGY    FINANCE    BV  FRN  18/11/68
     EUR     100,000                            103,180        104,350        0.33
                GAS  NAT  FENOSA    F FRN  24/04/67
     EUR     100,000                             99,625       103,125        0.33
                TELEFONICA      EUROP   FRN  07/06/67
     EUR     100,000                             94,550        99,145        0.32
                AEGON   NV  FRN  15/10/68
     USD     140,000                            103,354        84,728        0.27
                ING  GROEP   NV  FRN  30/09/68
     EUR     90,000                            78,205        76,224        0.24
                ING  GROEP   NV  FRN  30/09/68               66,317        67,523        0.22
     EUR     80,000
                                      1,251,863        1,269,509         4.04
    OTHER   BOND
                ZIGGO   SEC  4.25%   15/01/27               187,178        188,018        0.60
     EUR     200,000
                                       187,178        188,018        0.60
    PAY-IN-KIND      BOND
                SUMMER    BIDCO   PIK  15/11/25
     EUR     175,000                            175,000        189,938        0.60
                SUMMER    BIDCO   PIK  15/11/25               158,250        159,398        0.51
     EUR     150,000
                                       333,250        349,336        1.11
    STRAIGHT     FIXED   BOND
                TEVA   PHARM   FNC  4.5000%    01/03/25
     EUR     490,000                            508,981        493,728        1.57
                TRIVIUM    PACK   3.7500%    15/08/26
     EUR     300,000                            313,750        308,250        0.98
                FIAT   CHRYSLER     AU  3.8750%    05/01/26
     EUR     215,000                            215,000        231,931        0.74
                UNITED    GROUP   3.1250%    15/02/26
     EUR     210,000                            210,000        201,600        0.64
                TEVA   PHARM   FNC  NL  1.125%    15/10/24
     EUR     210,000                            179,288        188,643        0.60
                FIAT   CHRYSLER     AU  4.5000%    07/07/28
     EUR     125,000                            125,000        140,608        0.45
                ZIGGO   3.3750%    28/02/30
     EUR     140,000                            140,000        137,349        0.44
                UNITED    GROUP   3.6250%    15/02/28
     EUR     130,000                            130,000        125,601        0.40
                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Investments      (continued)
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                NETHERLANDS      (CONTINUED)

    STRAIGHT     FIXED   BOND   (CONTINUED)
                TEVA   PHARM   FN  6.0000%    31/01/25
     EUR     110,000                            110,000        116,622        0.37
                STARFRUIT     FIN  6.5000%    01/10/26
     EUR     100,000                            100,188        104,481        0.33
                PFF  TELECOM     G  3.5000%    20/05/24
     EUR     100,000                             99,634       103,327        0.33
                OI  EUROPEAN      G  2.8750%    15/02/25
     EUR     100,000                            100,133        100,750        0.32
                ASHLAND    SERVI   2.0000%    30/01/28
     EUR     100,000                            100,000        97,230        0.31
                ZF  EUROPE    1.2500%    23/10/23
     EUR     100,000                             90,250        96,868        0.31
                MAXEDA    DIY  6.1250%    15/07/22
     EUR     100,000                             96,500        96,043        0.31
                ZF  EUROPE    2.0000%    23/02/26
     EUR     100,000                             86,750        94,480        0.30
                ZF  EUROPE    2.5000%    23/10/27               94,000        93,747        0.30
     EUR     100,000
                                      2,699,474        2,731,258         8.70
                Total   NETHERLANDS
                                      4,471,765        4,538,121         14.45
                PORTUGAL

    FLOATING     RATE   NOTE
                BANCO   COM  PORTUG    FRN  07/12/27
     EUR     100,000                             95,500        98,355        0.31
                EDP  SA  FRN  20/07/80
     EUR     100,000                             91,875        96,347        0.31
                BANCO   COM  PORTUG    FRN  27/03/30             99,850        92,430        0.29
     EUR     100,000
                                       287,225        287,132        0.91
                Total   PORTUGAL
                                       287,225        287,132        0.91
                ROMANIA

    STRAIGHT     FIXED   BOND
                RCS  & RDS  SA  2.5000%    05/02/25             100,000        97,020        0.31
     EUR     100,000
                                       100,000        97,020        0.31
                Total   ROMANIA
                                       100,000        97,020        0.31
                SINGAPORE

    PAY-IN-KIND      BOND
                MULHACEN     PTE  LTD  PIK  01/08/23             245,259        113,246        0.36
     EUR     245,000
                                       245,259        113,246        0.36
                Total   SINGAPORE
                                       245,259        113,246        0.36
                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Investments      (continued)
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                SPAIN

    FLOATING     RATE   NOTE
                BANCO   SABADELL     FRN  12/12/28
     EUR     200,000                            208,375        203,299        0.64
                BANCO   BILBAO    VIZ  FRN  24/12/68
     EUR     200,000                            216,888        196,739        0.63
                ABANCA    CORP   FRN  18/01/29
     EUR     100,000                            108,500        104,000        0.33
                BANKIA    FRN  15/02/29
     EUR     100,000                            102,855        103,314        0.33
                IBERCAJA     FRN  23/07/30
     EUR     100,000                            100,000        88,839        0.28
                BANCO   CRED   SOC   C  FRN  07/06/27             89,750        85,260        0.27
     EUR     100,000
                                       826,368        781,451        2.48
    STRAIGHT     FIXED   BOND
                GRUPO-ANTOLIN       3.2500%    30/04/24
     EUR     100,000                             81,000        88,747        0.29
                                       94,500        79,562        0.25
                HAYA   FINANCE    5.2500%    15/11/22
     EUR     100,000
                                       175,500        168,309        0.54
                Total   SPAIN
                                      1,001,868         949,760        3.02
                SWEDEN

    FLOATING     RATE   NOTE
                HEIMSTADEN      BOSTA   FRN  19/02/68             115,000        114,336        0.36
     EUR     115,000
                                       115,000        114,336        0.36
    OTHER   BOND
                INTRUM    AB  2.7500%    15/07/22               17,578        18,022        0.06
     EUR     180,000
                                       17,578        18,022        0.06
    STRAIGHT     FIXED   BOND
                VERISURE     MIDH   5.7500%    01/12/23
     EUR     405,000                            413,988        408,387        1.30
                INTRUM    AB  4.8750%    15/08/25
     EUR     125,000                            125,000        126,563        0.40
                INTRUM    AB  3.1250%    15/07/24              122,869        115,925        0.37
     EUR     120,000
                                       661,857        650,875        2.07
                Total   SWEDEN
                                       794,435        783,233        2.49
                UNITED    KINGDOM

    FLOATING     RATE   NOTE
                VODAFONE     GROUP   FRN  03/10/78
     USD     200,000                            189,050        184,692        0.59
                SYNLAB    BONDCO    FRN  01/07/25
     EUR     165,000                            163,350        166,556        0.53
                PREMIER    FOODS   FIN  FRN  15/07/22             89,547        86,134        0.27
     GBP     77,000
                                       441,947        437,382        1.39
                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Investments      (continued)
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                UNITED    KINGDOM    (CONTINUED)

    OTHER   BOND
                MILLER    HOMES   GRP  FRN  15/10/23             35,960        35,170        0.11
     GBP     100,000
                                       35,960        35,170        0.11
    PAY-IN-KIND      BOND
                BRACKEN    MIDCO   PIK  15/10/23              213,906        195,026        0.62
     GBP     199,856
                                       213,906        195,026        0.62
    STRAIGHT     FIXED   BOND
                INTL   GAME   TEC  3.5000%    15/06/26
     EUR     340,000                            349,948        338,259        1.09
                JERROLD    FINCO   4.8750%    15/01/26
     GBP     165,000                            194,977        171,501        0.55
                EG  GLOBAL    6.2500%    30/10/25
     EUR     160,000                            159,385        160,360        0.51
                VIRGIN    MEDIA   4.1250%    15/08/30
     GBP     115,000                            128,181        130,097        0.41
                MILLER    HOMES   5.5000%    15/10/24
     GBP     105,000                            119,199        118,481        0.38
                ARQIVA    BROAD   FIN  6.7500%    30/09/23
     GBP     100,000                            114,555        115,210        0.37
                TALKTALK     TELECOM    3.8750%    20/02/25
     GBP     100,000                            119,091        111,583        0.36
                JERROLD    FINCO   6.1250%    15/01/24
     GBP     100,000                            118,891        108,236        0.34
                PINNACLE     BIDC   6.3750%    15/02/25
     GBP     100,000                            123,349        101,541        0.32
                INTL   GAME   TEC  2.3750%    15/04/28
     EUR     110,000                            110,000        100,925        0.32
                VIRGIN    MEDIA   3.7500%    15/07/30
     EUR     100,000                            100,000        98,370        0.31
                JAGUAR    LAND   R 5.8750%    15/11/24
     EUR     100,000                             88,000        92,718        0.30
                ROLLS-ROYCE      P 0.8750%    09/05/24             92,950        89,381        0.28
     EUR     100,000
                                      1,818,526        1,736,662         5.54
                Total   UNITED    KINGDOM
                                      2,510,339        2,404,240         7.66
                UNITED    STATES    OF  AMERICA

    FLOATING     RATE   NOTE
                DEUTSCHE     FUNDING    FRN  07/06/69             50,284        49,950        0.16
     EUR     60,000
                                       50,284        49,950        0.16
    STRAIGHT     FIXED   BOND
                REFINITIV     US  6.8750%    15/11/26
     EUR     320,000                            332,046        348,735        1.10
                NETFLIX    INC  3.6250%    15/05/27
     EUR     310,000                            315,306        341,000        1.08
                NETFLIX    INC  3.8750%    15/11/29
     EUR     200,000                            203,950        223,850        0.71
                COGENT    COMMUN    4.3750%    30/06/24
     EUR     200,000                            199,500        205,972        0.66
                QUINTILES     IMS  3.25%   15/03/25
     EUR     200,000                            203,594        202,711        0.65
                FORD   MOTOR   CRED   1.5140%    17/02/23
     EUR     200,000                            161,300        195,000        0.62
                IQVIA   INC  2.8750%    15/06/28
     EUR     170,000                            170,000        174,250        0.55
                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                      Statement     of  Investments      (continued)
                          as  at  August    31,  2020
                          (expressed      in  Euro)
         Nominal

                                                      In  % of
                                               Market
     Ccy            Description                       Cost
            (1)
         Value
                                                Value    Net  Assets
                UNITED    STATES    OF  AMERICA    (CONTINUED)

    STRAIGHT     FIXED   BOND   (CONTINUED)
                IQVIA   INC  2.2500%    15/01/28
     EUR     135,000                            135,000        134,368        0.43
                TENET   HEALTHCARE      8.125%    1/4/22
     USD     120,000                            113,485        108,476        0.35
                BOXER   PARENT    6.5000%    02/10/25
     EUR     100,000                            100,000        105,880        0.34
                WMG  ACQUISITI     3.6250%    15/10/26
     EUR     100,000                            103,875        103,090        0.33
                GEN  MOTORS    FI  2.2000%    01/04/24
     EUR     100,000                             91,800       102,688        0.33
                SILGAN    HOLDINGS     2.2500%    01/06/28
     EUR     100,000                            100,000        99,750        0.32
                FORD   MOTOR   CR  1.7440%    19/07/24
     EUR     100,000                             80,000        95,750        0.30
                SCIENTIFIC      GA  5.5000%    15/02/26
     EUR     100,000                             86,000        89,750        0.29
                COTY   INC  4.0000%    15/04/23
     EUR     100,000                             84,375        85,947        0.27
                ASCENT    RESOURCE     10%  01/04/22
     USD     50,000                            46,545        39,155        0.12
                FORD   MOTOR   CO  8.5000%    21/04/23
     USD     30,000                            27,280        27,859        0.09
                ASCENT    RESOUR    7.0000%    01/11/26             18,135        14,138        0.05
     USD     25,000
                                      2,572,191        2,698,369         8.59
                Total   UNITED    STATES    OF  AMERICA
                                      2,622,475        2,748,319         8.75
    Total   Investments                              28,576,937        28,328,410         90.20

                (1)

                 Nominal    value   is  expressed     in  security     original     currency.
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

                                104/175










                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
     (2)【2019年8月31日終了年度】
      ①【貸借対照表】
            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                            純資産計算書
                          2019年8月31日現在
                           (ユーロで表示)
                                注記        (ユーロ)          (千円)

    資産

     投資有価証券-時価

                                 2         46,245,776          5,870,901
     (取得価額:45,403,294ユーロ)
     銀行預金                                     2,699,588           342,713

     受益証券の発行に係る未収金                                       27,396          3,478

                                            638,235          81,024
     未収収益
     資産合計                                     49,610,995          6,298,116

    負債

     為替先渡取引に係る未実現損失                            14          1,838,891           233,447

     受益証券買戻未払金                                       67,837          8,612

     ブローカーへの未払金                                       74,775          9,493

     未払費用                            10           222,013          28,185

                                              17          2
     未払利息
     負債合計                                     2,203,533           279,739

                                          47,407,462          6,018,377

    純資産
     以下のように受益証券によって表象される。

                                    1口当たり         発行済
                                                     純資産
                                    純資産価格       受益証券口数
    ユーロ建て毎月分配型(ユーロ建て)                                  10.67      51,749口        552,236

    ユーロ建て年1回分配型(ユーロ建て)                                  11.26      152,264口        1,714,516

    米ドル建て毎月分配型(米ドル建て)                                  11.55      214,940口        2,483,021

    米ドル建て年1回分配型(米ドル建て)                                  12.10      521,740口        6,313,920

    米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型(米ドル建て)                                  4.86    2,634,440口        12,793,948

    米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型(米ドル建て)                                  9.85      21,460口        211,280

    米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型(米ドル建て)                                  4.28    6,218,573口        26,635,518

    米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型(米ドル建て)                                  8.53     162,700口        1,388,627

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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      ②【損益計算書】
            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                            運用計算書
                        2019年8月31日に終了した年度
                           (ユーロで表示)
                                注記        (ユーロ)          (千円)

    収益
     預金利息                                       2,706           344
     債券利息(源泉徴収税控除後)                                     2,159,314           274,125
                                              121          15
     その他の収益
     収益合計                                     2,162,141           274,484
    費用

     投資顧問会社報酬                            5           377,685          47,947
     代行協会員報酬                            9           354,080          44,950
     管理事務代行報酬                            8           47,219          5,994
     保管会社報酬                            7           14,418          1,830
     預金に係る支払利息                                       6,222           790
     コルレス銀行報酬                                       3,363           427
     銀行手数料                                       3,480           442
     受託会社報酬および管理会社報酬                           3、4             9,441          1,199
     法務報酬                                       10,438          1,325
     海外登録費用                                       49,072          6,230
     現金支出費                                       4,720           599
     専門家報酬                                       18,659          2,369
                                             7,581           962
     その他の費用
     費用合計                                      906,378          115,065
                                           1,255,763           159,419

    純投資収益
     投資有価証券に係る実現純損失                                     (1,191,083)           (151,208)

                                           7,422,106           942,236
     外貨および為替先渡取引に係る実現純利益
    当期実現純利益                                      6,231,023           791,028
     投資有価証券未実現純損益の変動                                     1,911,308           242,641

                                           2,789,016           354,066
     為替先渡取引未実現純損益の変動
    当期未実現純利益                                      4,700,324           596,706
                                          12,187,110          1,547,154

    運用の結果による純資産の純増加
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                          財務書類に対する注記
                          2019年8月31日現在
    注1-組織

     トラスト
      ノムラ・ファンド・セレクト(以下「トラスト」という。)は、マスター・トラスト・カンパニー(以下「受託会社」と
     いう。)とグローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下「管理会社」という。)により締結された2012年6月8日
     付基本信託証書により設立された。トラストは、ケイマン諸島の信託法(改訂済)に準拠するユニット・トラストである。
      トラストは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法(改訂済)に従って投資信託として規制され、ケイマン諸島金
     融庁(以下「CIMA」という。)に登録されており、英文目論見書および監査済財務諸表を毎年CIMAに提出する義務
     を負っている。
      受託会社は、ケイマン諸島で設立され、管理会社の完全子会社である。
      管理会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法(改訂済)の規定に従って適法に設立され有効に存続する、投資信託
     事業の認可を付与された信託会社である。
     ファンド

      ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド」という。)は、受
     託会社と管理会社との間で締結された2014年7月3日付補遺信託証書により設立された。
      ファンドは、基本信託証書に記載される状況に従い償還する場合を除いて、
      (ⅰ)2024年8月31日または受託会社が管理会社および投資顧問会社と協議した上で決定するそれよりも遅い日(ただし、
        基本信託証書の締結日から149年を超えないものとする。)、または
      (ⅱ)純資産総額が3,000万ユーロを下回った場合、または管理会社および投資顧問会社と協議した上で受託会社が適切と考
        えるその他の理由があった場合、管理会社および投資顧問会社と協議した上で受託会社の裁量により決定する日に
     償還する。
      各クラスは、当該クラスに帰属する純資産総額がユーロクラス受益証券については1,000万ユーロ、米ドルクラス、ブラジ
     ルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券については1,000万米ドルを下回った場合、管理会社および投資顧問会社と
     協議した上で受託会社の裁量により、償還する場合がある。
      ファンドの投資目的は、ユーロ建てハイ・イールド債券を主要投資対象とし、高水準のインカムゲインの確保と中長期的
     な信託財産の成長を目指すことによりトータル・リターンを追求することである。
      ファンドの受益証券は、8つのクラス(それぞれを「クラス」という。)すなわち、ユーロ建て毎月分配型受益証券クラ
     ス(以下「ユーロ建て毎月分配型受益証券」という。)およびユーロ建て年1回分配型受益証券クラス(以下「ユーロ建て
     年1回分配型受益証券」という。また、ユーロ建て毎月分配型受益証券と総称して「ユーロクラス受益証券」という。)、
     米ドル建て毎月分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て毎月分配型受益証券」という。)および米ドル建て年1回分配型
     受益証券クラス(以下「米ドル建て年1回分配型受益証券」という。また、米ドル建て毎月分配型受益証券と総称して「米
     ドルクラス受益証券」という。)、米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て
     (ブラジルレアルコース)毎月分配型受益証券」という。)および米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型受益
     証券クラス(以下「米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型受益証券」という。また、米ドル建て(ブラジルレ
     アルコース)毎月分配型受益証券と総称して「ブラジルレアルクラス受益証券」という。)ならびに米ドル建て(トルコリ
     ラコース)毎月分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型受益証券」という。)および米
     ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型受益証
     券」という。また、米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型受益証券と総称して「トルコリラクラス受益証券」とい
     う。また、ユーロクラス受益証券、米ドルクラス受益証券、ブラジルレアルクラス受益証券と総称して「公募受益証券」と
     いう。)が募集されている。将来、ファンドの受益証券のクラスを追加することができる。
      米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券については、米ドル、ブラジルレアルおよびトル
     コリラ(それぞれを「取引対象通貨」という。)へのエクスポージャーを得るため、以下に記載する為替取引が行われる。
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     米ドルクラス受益証券
       通常、米ドルクラス受益証券に帰属する純資産総額(米ドルクラス受益証券のみに帰属する為替取引の未実現損益を除
      く。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しい米ドル金額をユーロ売りの先渡取引で購入する為替取引が
      締結される。
     ブラジルレアルクラス受益証券
       通常、ブラジルレアルクラス受益証券に帰属する純資産総額(ブラジルレアルクラス受益証券のみに帰属する為替取引
      の未実現損益を除く。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しいブラジルレアル金額をユーロ売りの先渡
      取引で購入する為替取引が締結される。
     トルコリラクラス受益証券
       通常、トルコリラクラス受益証券に帰属する純資産総額(トルコリラクラス受益証券のみに帰属する為替取引の未実現
      損益を除く。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しいトルコリラ金額をユーロ売りの先渡取引で購入す
      る為替取引が締結される。
     ユーロクラス受益証券
       ユーロクラス受益証券について為替取引は行われない。
    注2-重要な会計方針

      財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して作成されて
     おり、以下の重要な会計方針が含まれている。
     投資有価証券
     (a)証券取引所に上場されているか、その他の規制市場で取引されている証券は、かかる取引所もしくは市場で取引または
       評価された入手可能な最新の価格で評価される。証券が、複数の証券取引所もしくは市場において上場または取引され
       ている場合、当該証券の主要な市場を構成する証券取引所またはその他の規制された市場における入手可能な最新の終
       値または最も代表的な価格が用いられる。
     (b)いずれの証券取引所においても上場されておらず、いずれの規制された市場においても取引されていない証券または上
       記(a)に基づき決定された価格がその公正価格を表していない証券は、その入手可能な最新の市場価格で評価される。か
       かる市場価格がない場合、またはかかる市場価格が当該証券の公正な市場価格を表していない場合、当該証券は、その
       合理的に予測可能な売値に基づき慎重かつ誠実に評価される。
     (c)投資対象は、国際的に認められた値付け業者による値付けに基づいて価格を決定することができる。
     (d)市場相場が容易に入手できない証券またはその他の資産は、管理会社および投資顧問会社の助言を受けて管理事務代行
       会社が採用する手続きに従って誠実に決定される公正価格で評価される。
     (e)現金およびその他の流動資産は、未収利息を含むその額面価額で評価される。
     投資取引および投資収益

      投資取引は、取引日に会計処理される。受取利息は、発生基準で認識される。配当金は、配当落日に計上される。証券取
     引に係る実現損益は、売却された証券の平均原価を基準に算定される。
     外貨換算

      ファンドは、その会計帳簿をユーロで記帳し、財務書類はユーロで表示される。ユーロ以外の通貨建ての資産および負債
     は、年度末現在の適用為替レートでユーロに換算される。ユーロ以外の通貨建ての収益および費用は、取引日の適正な為替
     レートでユーロに換算される。
      ユーロ以外の通貨建ての投資有価証券取引は、取引日に適用される為替レートでユーロに換算される。
      ファンドは、投資有価証券に係る為替レートの変動の結果生じる運用実績の部分と、保有証券の市場価格変動から生じる
     部分を分離しない。かかる変動は、投資有価証券による実現および未実現純損益に計上される。
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     2019年8月31日現在の為替レート:
      1ユーロ     =  4.60197    ブラジルレアル
      1ユーロ     =  0.90661    英ポンド
      1ユーロ     =  6.45265    トルコリラ
      1ユーロ     =  1.10380    米ドル
     為替先渡取引

      為替先渡取引は、満期までの残存期間に関して年度末現在で適用される先渡レートで評価される。為替先渡取引によって
     生じた損益は、運用計算書に計上される。純資産計算書に、未実現純利益は資産として計上され、未実現純損失は負債とし
     て計上される。
    注3-受託会社報酬

      受託会社は、各四半期中の各評価日に計算される純資産総額の年率0.01%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、
     ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から受託会社に払い戻される。
    注4-管理会社報酬

      管理会社は、各四半期中の各評価日に計算される純資産総額の年率0.01%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、
     ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理会社に払い戻される。
    注5-投資顧問会社報酬

      投資顧問会社は、各四半期中の各評価日に計算される公募受益証券に帰属する純資産総額の年率0.80%に相当する額の報
     酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、投資顧問会社に払い戻される。
    注6-副投資顧問報酬

      副投資顧問会社は、投資顧問会社と副投資顧問会社の間で随時合意された報酬を投資顧問会社から受領する。副投資顧問
     会社はまた、立替費用の払い戻しを受ける権利を有する。管理会社と協議の上、投資顧問会社の事前の承認を条件に、ファ
     ンドに関して生じたすべての合理的な費用は、ファンドの資産から、副投資顧問会社に払い戻される。
    注7-保管会社報酬

      保管会社は、その業務につき、取引手数料および費用に加え、各四半期中の各評価日に計算されるファンドの純資産総額
     の年率0.03%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領す
     る権利を有する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、保管会社に払い戻される。
    注8-管理事務代行報酬

      管理事務代行会社は、その業務につき、各四半期中の評価日に計算されるファンドの純資産総額の年率0.10%に相当する
     額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する権利を有する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理事務代行会社に払い戻
     される。
    注9-代行協会員報酬

      代行協会員は、その業務につき、各四半期中の評価日に計算される公募受益証券に帰属する純資産総額の年率0.75%に相
     当する額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する権利を有する。
      各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
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    注10-未払費用
                           (ユーロ)
     投資顧問会社報酬                       95,388
     代行協会員報酬                       89,426
     管理事務代行報酬                       11,925
     保管会社報酬                        3,578
     受託会社報酬および管理会社報酬                        2,384
     現金支出費                        1,192
                             18,120
     専門家報酬
     未払費用                       222,013
    注11-分配

      管理会社は、受託会社および投資顧問会社と協議した上で、原則として、当該クラスの受益証券1口当たり純資産価格、
     当該クラスに帰属する純投資収益ならびに純実現および未実現キャピタル・ゲインを考慮の上で、月次もしくは半年次また
     はそれ以外の中間的な分配を行うことができる。また、分配金を合理的な水準に保つために必要があると考える場合、分配
     可能なそれ以外の資金から分配を行うことができる。分配の金額の一貫性を維持するため、ある期間における当該クラスに
     帰属するインカム・ゲインおよびキャピタル・ゲインの水準とその時点の分配金額は異なる可能性がある。
      ユーロ建て毎月分配型受益証券、米ドル建て毎月分配型受益証券、米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型受益
     証券および米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型受益証券については、管理会社は、毎月12日(以下「月次分配基準
     日」という。)時点の受益者に対して分配を行うことを予定している。管理会社が受託会社および投資顧問会社と協議した
     上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して行うこともできる。
      ユーロ建て年1回分配型受益証券、米ドル建て年1回分配型受益証券、米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配
     型受益証券および米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型受益証券については、管理会社は、毎年9月12日(以下
     「年次分配基準日」という。)時点の受益者に対して分配を行うことを予定している。管理会社が受託会社および投資顧問
     会社と協議した上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して行うこともできる。
      以下、月次分配基準日および年次分配基準日を「分配基準日」という。
      分配基準日が受益証券のクラスのファンド営業日ではない場合、その直前のファンド営業日または管理会社が受託会社お
     よび投資顧問会社と協議した上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して分配が行われる。
      2019年8月31日に終了した年度に、ファンドは総額3,089,586ユーロの分配を行った。
    注12-税金

      ケイマン諸島の現行法では、ファンドは、いかなる所得税、資産税、譲渡税、売却税その他の税金も課されることがな
     く、また、ファンドによる受益者への支払いまたは受益証券の買戻しの際の純資産額の支払いに対して適用される源泉徴収
     税も賦課されない。
      ファンドは、特定の利息、配当金およびキャピタル・ゲインに対し海外源泉徴収税が賦課されることがある。
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    注13-購入および買戻し
     受益証券の募集
      公募受益証券は、適格投資家に対して受益証券のクラスのファンド営業日において継続的に募集される。受益証券の発行
     価格は、以下に記載する締切時間までに受益証券の購入申込書が受領された場合、その評価日時点における該当するクラス
     の受益証券1口当たり純資産価格とする。投資者一人当たりの投資口数は100口以上1口単位、または管理会社が投資顧問会
     社と協議した上で決定する口数とする。受益証券は、整数でのみ発行される。申込みは、口数単位で行うことができる。
      販売会社に支払われる販売手数料は公募受益証券の各々の1口当たり純資産価格の最大3.00%(税抜き)である。
      受益証券の購入申込書は、申込みを行ったファンド営業日の正午(ルクセンブルグ時間)または管理会社がその単独の裁
     量により随時決定することができるその他の日時(「締切時間」)までに、管理事務代行会社によって受領されなければな
     らない。当該クラスの表示通貨による支払いは、当該ファンド営業日から起算して7ファンド営業日以内または管理会社が
     その単独の裁量により随時決定することができるその他の日までに行われるものとする。
      管理会社は、受益証券の購入注文の全部または一部を拒否することができ、上記の適切に記入された申込書および支払い
     が適時に受領されなかった一切の注文を取り消すことができる。
     受益証券の買戻請求

      受益証券は、受益証券のクラスのファンド営業日において受益者の選択により買い戻される。受益者は、該当するクラス
     の受益証券を買い戻すよう管理会社に請求する買戻通知を送付することができる。買戻しの申込みは1口以上1口単位(ま
     たは管理会社が投資顧問会社と協議の上で決定することができるそれ以外の単位)とする。買戻通知は、申込みを行うファ
     ンド営業日の正午(ルクセンブルグ時間)または管理会社が随時決定することができるその他の日および/もしくは時間ま
     でに、管理事務代行会社によって受領されなければならない。
      受益証券1口当たりの買戻価格は、買戻通知が受領されたファンド営業日に適用される評価日における該当するクラスの
     受益証券1口当たり純資産価格とする。買戻手数料はない。
      受益証券の買戻しに関する送金は、ユーロ建て(ユーロクラス受益証券について)および米ドル建て(米ドルクラス、ブ
     ラジルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券について)の電信送金により、申込みを行ったファンド営業日から起
     算して7ファンド営業日以内もしくは管理会社が投資顧問会社と協議の上随時決定することができるその他の期間までに行
     われるものとする。
      管理会社は、受託会社と協議の上、一切の買戻請求を停止、拒否、または取り消すことができ、また、買戻代金の支払い
     を延期することができる。
      管理会社は、純資産価額、市場の流動性および/または関連するとみなすその他の条件を考慮の上、大量の買戻請求から
     ファンドの円滑な運用を守るための防御的手段として、受託会社と協議の上、買戻請求の金額を制限、または当該買戻請求
     の受領を停止することができる。
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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    注14-為替先渡取引
      2019年8月31日現在で、ファンドが保有している未決済の為替先渡取引は以下のとおりであった。
                                                未実現利益(損失)
      購入通貨        購入金額        売却通貨        売却金額         満期日
                                                (ユーロで表示)
       ユーロ        11,071,842       ブラジルレアル          50,190,542       2019年9月4日              174,070
       ユーロ        11,478,985        トルコリラ         74,371,747       2019年9月10日               13,985
       ユーロ         191,471     ブラジルレアル           867,971      2019年9月4日                3,010
       ユーロ         617,617      トルコリラ         4,001,512       2019年9月10日                 752
       ユーロ        2,626,113        米ドル        2,901,081       2019年9月10日                 110
       ユーロ        1,065,335        米ドル        1,176,881       2019年9月10日                 45
       ユーロ            27     米ドル            30   2019年9月25日                  0
       ユーロ            27     米ドル            30   2019年9月10日                  0
     ブラジルレアル             139     ユーロ            31   2019年9月4日                 (1)
       ユーロ          1,011      米ドル          1,135     2019年9月10日                 (16)
       ユーロ          2,558      米ドル          2,860     2019年9月10日                 (30)
       ユーロ          2,676      米ドル          2,992     2019年9月10日                 (32)
     ブラジルレアル            5,039      ユーロ          1,132     2019年9月4日                 (38)
      トルコリラ           88,507       ユーロ          13,640     2019年9月25日                 (94)
      トルコリラ           87,861       ユーロ          13,640     2019年9月10日                 (95)
       ユーロ          16,335       米ドル          18,195     2019年9月25日                (115)
       ユーロ          16,354       米ドル          18,196     2019年9月10日                (116)
       ユーロ          61,524       米ドル          68,400     2019年9月25日                (318)
       ユーロ          61,592       米ドル          68,400     2019年9月10日                (322)
       米ドル        2,922,291        ユーロ        2,616,532       2019年9月10日               28,670
       米ドル        2,917,324        ユーロ        2,625,144       2019年9月25日               12,462
       米ドル        1,249,206        ユーロ        1,118,502       2019年9月10日               12,256
       ユーロ         142,185     ブラジルレアル           628,395      2019年9月4日                5,744
       米ドル        1,244,634        ユーロ        1,119,979       2019年9月25日                5,317
       ユーロ          83,297      トルコリラ          528,143      2019年9月10日                1,880
       ユーロ          71,498     ブラジルレアル           321,388      2019年9月4日                1,716
       ユーロ          2,336    ブラジルレアル            10,281     2019年9月4日                 104
       ユーロ          1,957     トルコリラ           12,367     2019年9月10日                 51
       ユーロ           988    トルコリラ           6,247     2019年9月10日                 26
       米ドル            60     ユーロ            53   2019年9月25日                  0
       米ドル            60     ユーロ            54   2019年9月10日                  0
       米ドル            10     ユーロ            8   2019年9月10日                  0
       米ドル            8    ユーロ            7   2019年9月10日                  0
       ユーロ            4   トルコリラ             28   2019年9月10日                  0
       ユーロ            2   トルコリラ             14   2019年9月10日                  0
       米ドル        1,176,881        ユーロ        1,062,938       2019年10月10日                (162)
       米ドル        2,901,081        ユーロ        2,620,207       2019年10月10日                (400)
      トルコリラ         4,001,512        ユーロ         609,172      2019年10月10日               (1,199)
     ブラジルレアル           867,971       ユーロ         190,664      2019年10月2日               (3,032)
     ブラジルレアル           867,971       ユーロ         205,135      2019年9月4日              (16,674)
      トルコリラ         4,013,908        ユーロ         636,386      2019年9月10日              (17,610)
      トルコリラ         74,371,747         ユーロ        11,322,021       2019年10月10日              (22,276)
      トルコリラ         4,009,101        ユーロ         640,920      2019年9月25日              (27,348)
     ブラジルレアル          50,190,542         ユーロ        11,025,206       2019年10月2日              (175,316)
      トルコリラ         74,818,290         ユーロ        11,862,090       2019年9月10日              (328,253)
      トルコリラ         74,578,344         ユーロ        11,922,578       2019年9月25日              (508,735)
     ブラジルレアル          51,145,428         ユーロ        12,087,636       2019年9月4日              (982,533)
       ユーロ        2,587,391        英ポンド         2,350,000       2019年9月30日               (1,954)
                                                     (12,420)
       ユーロ        1,912,595        米ドル        2,130,000       2019年9月30日
                                                    (1,838,891)
      金額は四捨五入され、1に満たない金額は0と表示されている。

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                         Statement     of  Net  Assets
                          as  at  August    31,  2019
                          (expressed      in  Euro)
                                           Notes

    ASSETS

    Investment      in  securities      at  market    value
                                            2        46,245,776
    (at  cost:   EUR  45,403,294)
    Cash   at  bank
                                                    2,699,588
    Receivable      for  subscriptions
                                                     27,396
                                                     638,235
    Accrued    income
    Total   Assets                                            49,610,995

    LIABILITIES

    Unrealised      loss   on  forward    foreign    exchange     contracts
                                           14        1,838,891
    Payable    for  repurchases
                                                     67,837
    Payable    to  brokers
                                                     74,775
    Accrued    expenses
                                           10         222,013
    Interest     payable                                              17
    Total   Liabilities                                            2,203,533

    NET  ASSETS                                             47,407,462

    Represented      by  units   as  follows:

                              Net  Asset   Value
                                       Number    of  Units
                                                   Net  Assets
                                  per  Unit
                                         Outstanding
     EUR-M   Class   Units   (in  EUR)

                                   10.67         51,749         552,236
     EUR-A   Class   Units   (in  EUR)
                                   11.26        152,264        1,714,516
     USD-M   Class   Units   (in  USD)
                                   11.55        214,940        2,483,021
     USD-A   Class   Units   (in  USD)
                                   12.10        521,740        6,313,920
     BRL-M   Class   Units   (in  USD)
                                    4.86       2,634,440         12,793,948
     BRL-A   Class   Units   (in  USD)
                                    9.85        21,460         211,280
     TRY-M   Class   Units   (in  USD)
                                    4.28       6,218,573         26,635,518
     TRY-A   Class   Units   (in  USD)
                                    8.53        162,700        1,388,627
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                         Statement     of  Operations
                      for  the  year   ended   August    31,  2019
                          (expressed      in  Euro)
                                           Notes

    INCOME
    Interest     on  bank   accounts
                                                      2,706
    Interest     on  bonds   (net   of  withholding      tax)
                                                    2,159,314
    Other   income                                               121
    Total   Income                                            2,162,141

    EXPENSES

    Investment      Adviser    fees
                                            5         377,685
    Agent   Company    fees
                                            9         354,080
    Administrative        Services     fees
                                            8          47,219
    Custodian     fees
                                            7          14,418
    Interest     paid   on  bank   accounts
                                                      6,222
    Correspondent       bank   fees
                                                      3,363
    Bank   charges
                                                      3,480
    Trustee    and  Management      Company    fees                       3,  4
                                                      9,441
    Legal   fees
                                                     10,438
    Overseas     registration       fees
                                                     49,072
    Out-of-pocket       expenses
                                                      4,720
    Professional       fees
                                                     18,659
    Other   expenses                                              7,581
    Total   Expenses                                             906,378

    NET  INVESTMENT      INCOME                                        1,255,763

    Net  realised     loss   on  investments

                                                   (1,191,083)
    Net  realised     profit    on  foreign    currencies      and  on  forward    foreign    exchange
                                                    7,422,106
    contracts
    NET  REALISED     PROFIT    FOR  THE  YEAR                                 6,231,023

    Change    in  net  unrealised      result    on  investments

                                                    1,911,308
    Change    in  net  unrealised      result    on  forward    foreign    exchange     contracts                 2,789,016
    NET  UNREALISED      PROFIT    FOR  THE  YEAR                                4,700,324

                                                   12,187,110

    NET  INCREASE     IN  NET  ASSETS    AS  A RESULT    OF  OPERATIONS
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
                 Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2019
    Note   1 - Organisation

    Master    Trust

    Nomura    Fund   Select    (the“Master       Trust”)     was  established      by  a Master    Trust   Deed   dated   June   8,  2012   entered    into

    by  Master    Trust   Company    (the“Trustee”)         and  Global    Funds   Trust   Company    (the“Management         Company”).      The  Master
    Trust   is  a unit   trust   governed     under   the  Trusts    Law  (Revised)     of  the  Cayman    Islands.
    The  Master    Trust   is  regulated     as  a mutual    fund   under   the  Mutual    Funds   Law  (Revised)     of  the  Cayman    Islands    and

    registered      with   the  Cayman    Islands    Monetary     Authority     (CIMA)    which   entails    the  filing    of  the  Offering     Circular
    and  audited    accounts     annually     with   CIMA.
    The  Trustee    is  incorporated       in  the  Cayman    Islands    and  is  a wholly-owned       subsidiary      of  the  Management      Company.

    The  Management      Company    is  a trust   company    duly   incorporated,       validly    existing     and  licensed     to  undertake     trust

    business     pursuant     to  the  provisions      of  the  Banks   and  Trust   Companies     Law  (Revised)     of  the  Cayman    Islands.
    Series    Trust

    Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund   (the“Series       Trust”)     was  established      by  a Supplemental       Trust

    Deed   dated   July   3,  2014   made   by  the  Trustee    and  the  Management      Company.
    The  Series    Trust   may  be  terminated      in  accordance      with   the  circumstances       set  forth   in  the  Master    Trust   Deed.   The

    Series    Trust   may  also   terminate     either:
    i. on    August    31,  2024   or  such   later   date,   (not   being   later   than   149  years   after   the  date   of  the  Master    Trust

      Deed)   as  the  Trustee,     after   consultation       with   the  Management      Company    and  Investment      Adviser    may,   from   time   to
      time   determine;      or
    ii.  at  the  discretion      of  the  Trustee,     after   consultation       with   the  Management      Company    and  the  Investment      Adviser,
      if  the  Net  Asset   Value   falls   below   EUR  30,000,000      or  for  any  other   reason    considered      appropriate      by  the
      Trustee,     after   consultation       with   the  Management      Company    and  the  Investment      Adviser.
    A Class   may  be  terminated      through    the  compulsory      repurchase      of  all  Units   of  such   Class   at  the  discretion      of  the

    Trustee,     after   consultation       with   the  Management      Company    and  the  Investment      Adviser,     in  the  event   that   the  Net
    Asset   Value   attributable       to  such   Class   falls   below   EUR  10,000,000      (for   the  EUR  Class   Units)    or  USD  10,000,000
    (for   the  USD  Class   Units,    BRL  Class   Units   or  TRY  Class   Units).
    The  investment      objective     of  the  Series    Trust   is  to  pursue    a total   return    by  seeking    to  obtain    a high   level   of

    current    income    and  mid  to  long   term   capital    appreciation,       principally      through    investment      in  a diversified
    portfolio     consisting      primarily     of  high   yielding     EUR  denominated      debt   instruments.
                                115/175





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                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
              Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2019   (continued)
    Note   1 - Organisation       (continued)

    Eight   classes    of  units   of  the  Series    Trust   (each   a“Class”),       namely    Class   EUR  Monthly    Distribution       Type   Units

    (“EUR-M     Class   Units”),     Class   EUR  Annual    Distribution       Type   Units   (“EUR-A     Class   Units”and,      together     with   the
    EUR-M   Class   Units,    the“EUR     Class   Units”),     Class   USD  Monthly    Distribution       Type   Units   (“USD-M     Class   Units”),
    Class   USD  Annual    Distribution       Type   Units   (“USD-A     Class   Units”and,      together     with   the  USD-M   Class   Units,    the“USD
    Class   Units”),     Class   BRL  Monthly    Distribution       Type   Units   (“BRL-M     Class   Units”),     Class   BRL  Annual    Distribution
    Type   Units   (“BRL-A     Class   Units”and,      together     with   the  BRL-M   Class   Units,    the“BRL     Class   Units”),     Class   TRY
    Monthly    Distribution       Type   Units   (“TRY-M     Class   Units”),     Class   TRY  Annual    Distribution       Type   Units   (“TRY-A     Class
    Units”and      together     with   the  TRY-M   Class   Units,    the“TRY     Class   Units”,     and  together     with   the  EUR  Class   Units,
    the  USD  Class   Units   and  the  BRL  Class   Units,    the“Publicly       Offered    Units”),     are  being   offered    for  subscription.
    Additional      classes    of  units   of  the  Series    Trust   may  be  offered    in  the  future.
    Currency     transactions       will   be  entered    into   for  the  account    of  holders    of  the  USD  Class   Units,    the  BRL  Class   Units

    and  the  TRY  Class   Units   enabling     investors     in  such   Classes    to  gain   exposure     to  USD,   BRL  and  TRY,   respectively,
    (each   a“Hedging      Currency”)      as  further    described     below   :
    USD  Class   Units

    Currency     forward    contracts     will   be  entered    into   for  the  account    of  the  USD  Class   Units   by  buying    USD  forward

    contracts     against    EUR,   under   normal    circumstances       in  an  amount    equal,    to  the  extent    possible,     to  approximately
    100%   of  EUR  exposure     of  the  Net  Asset   Value   (excluding      unrealised      currency     gain   or  loss   related    only   to  the  USD
    Class   Units)    attributable       to  the  USD  Class   Units.
    BRL  Class   Units

    Currency     forward    contracts     will   be  entered    into   for  the  account    of  the  BRL  Class   Units   by  buying    BRL  forward

    contracts     against    EUR,   under   normal    circumstances       in  an  amount    equal,    to  the  extent    possible,     to  approximately
    100%   of  EUR  exposure     of  the  Net  Asset   Value   (excluding      unrealised      currency     gain   or  loss   related    only   to  the  BRL
    Class   Units)    attributable       to  the  BRL  Class   Units.
    TRY  Class   Units

    Currency     forward    contracts     will   be  entered    into   for  the  account    of  the  TRY  Class   Units   by  buying    TRY  forward

    contracts     against    EUR,   under   normal    circumstances       in  an  amount    equal,    to  the  extent    possible,     to  approximately
    100%   of  EUR  exposure     of  the  Net  Asset   Value   (excluding      unrealised      currency     gain   or  loss   related    only   to  the  TRY
    Class   Units)    attributable       to  the  TRY  Class   Units.
    EUR  Class   Units

    No  Currency     Transactions       will   be  performed     for  the  EUR  Class   Units.

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              Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2019   (continued)
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies

    The  financial     statements      have   been   prepared     in  accordance      with   generally     accepted     accounting      principles      in

    Luxembourg      applicable      to  investment      funds   and  include    the  following     significant      accounting      policies:
    INVESTMENTS      IN  SECURITIES

    (a)  securities      listed    on  a stock   exchange     or  traded    on  any  other   regulated     market    are  valued    at  the  last

    available     price   (traded    or  evaluated)      on  such   exchange     or  market.    If  a security     is  listed    or  traded    on  several
    stock   exchanges     or  markets,     the  last   available     closing    price   on  the  stock   exchange     or  any  other   regulated     market
    which   constitutes      the  main   market    for  such   securities,      or  most   representative        value   is  used;
    (b)  securities      not  listed    on  any  stock   exchange     or  traded    on  any  regulated     market,    or  securities      for  which   the
    price   determined      under   (a)  above   is  not  representative        of  their   fair   value,    are  valued    at  their   last   available
    market    price;    if  there   is  no  such   market    price,    or  if  such   market    price   is  not  representative        of  the  securities'
    fair   market    value,    they   are  valued    prudently     and  in  good   faith   on  the  basis   of  their   reasonably      foreseeable      sale
    prices;
    (c)  investments      may  be  priced    on  the  basis   of  quotations      from   an  internationally        recognised      pricing    service;
    (d)  securities      or  other   assets    for  which   market    quotations      are  not  readily    available     are  valued    at  their   fair
    value   as  determined      in  good   faith   in  accordance      with   procedures      adopted    by  the  Administrator,        with   advice    from
    the  Management      Company    and  the  Investment      Adviser    ;
    (e)  cash   and  other   liquid    assets    are  valued    at  their   face   value   with   interest     accrued.
    INVESTMENT      TRANSACTIONS       AND  INVESTMENT      INCOME

    Investment      transactions       are  accounted     for  on  the  trade   date.   Interest     income    is  recognised      on  an  accrual    basis.

    Dividends     are  recorded     on  the  ex-dividend      date.   Realised     gains   or  losses    on  security     transactions       are  determined
    on  the  basis   of  the  average    cost   of  securities      sold.
    CONVERSION      OF  FOREIGN    CURRENCIES

    The  Series    Trust   maintains     its  accounting      records    in  Euro   (“EUR”)     and  its  financial     statements      are  expressed     in

    this   currency.     Assets    and  liabilities      expressed     in  currencies      other   than   EUR  are  translated      into   EUR  at
    applicable      exchange     rates   at  the  year-end.     Income    and  expenses     in  currencies      other   than   EUR  are  translated      into
    EUR  at  appropriate      exchange     rates   ruling    at  the  date   of  transaction.
    Investment      transactions       in  currencies      other   than   EUR  are  translated      into   EUR  at  the  exchange     rate   applicable      at

    the  transaction      date.
    The  Series    Trust   does   not  isolate    the  portion    of  the  results    of  operations      resulting     from   changes    in  foreign

    exchange     rates   on  investments      from   the  fluctuations       arising    from   changes    in  market    prices    of  securities      held.
    Such   fluctuations       are  included     with   the  net  realised     and  unrealised      gain   or  loss   from   investments.
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              Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2019   (continued)
    Note   2 - Significant      Accounting      Policies     (continued)

    CONVERSION      OF  FOREIGN    CURRENCIES      (CONTINUED)

    Currency     rates   as  at  August    31,  2019:

     1 EUR  = 4.60197    BRL

     1 EUR  = 0.90661    GBP
     1 EUR  = 6.45265    TRY
     1 EUR  = 1.10380    USD
    FORWARD    FOREIGN    EXCHANGE     CONTRACTS

    Forward    foreign    exchange     contracts     are  valued    at  the  forward    rate   applicable      at  the  year-end     date   for  the

    remaining     period    until   maturity.     Gains   or  losses    resulting     from   forward    foreign    exchange     contracts     are  recognised
    in  the  Statement     of  Operations.      Net  unrealised      gains   are  reported     as  an  asset   and  net  unrealised      losses    are
    reported     as  a liability     in  the  Statement     of  Net  Assets.
    Note   3 - Trustee    fees

    The  Trustee    is  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  of  an  amount    equal   to  0.01%   per  annum   of  the  Net

    Asset   Value,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each   quarter    and  payable    in  EUR  quarterly     in  arrears    on  an
    accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  proper    out-of-pocket       expenses     and  disbursements       incurred     in  respect    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Trustee    out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
    Note   4 - Management      Company    fees

    The  Management      Company    is  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  of  an  amount    equal   to  0.01%   per  annum

    of  the  Net  Asset   Value,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each   quarter    and  payable    in  EUR  quarterly     in  arrears
    on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  proper    out-of-pocket       expenses     and  disbursements       incurred     in  respect    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Management      Company    out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
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              Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2019   (continued)
    Note   5 - Investment      Adviser    fees

    The  Investment      Adviser    is  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  of  an  amount    equal   to  0.80%   per  annum

    of  the  Net  Asset   Value   attributable       to  the  Publicly     Offered    Units,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each
    quarter    and  payable    in  EUR  quarterly     in  arrears    on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  out-of-pocket       expenses     and  disbursements       reasonably      incurred     on  behalf    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Investment      Adviser    out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
    Note   6 - Investment      Sub-Adviser      fees

    The  Investment      Sub-Adviser      receives     from   the  Investment      Adviser    a fee  as  may  be  agreed    between    the  Investment

    Adviser    and  the  Investment      Sub-Adviser      from   time   to  time.   The  Investment      Sub-Adviser      is  also   entitled     to
    reimbursement       of  its  out-of-pocket       expenses.     Subject    to  the  prior   approval     of  the  Investment      Adviser,     in
    consultation       with   the  Management      Company,     reasonable      expenses     of  the  Investment      Sub-Adviser      incurred     in  respect
    of  the  Series    Trust   will   be  reimbursed      to  the  Investment      Sub-Adviser      out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
    Note   7 - Custodian     fees

    For  its  services,     the  Custodian     is  entitled     to  be  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust   a fee  of  an  amount

    equal   to  0.03%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each   quarter    and  payable    in
    EUR  quarterly     in  arrears    plus   any  transaction      fees   and  expenses     on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  proper    out-of-pocket       expenses     and  disbursements       incurred     in  respect    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Custodian     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
    Note   8 - Administrative        Services     fees

    For  its  services,     the  Administrator       is  entitled     to  be  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust   a fee  of  an

    amount    equal   to  0.10%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      on  each   Valuation     Day  in  each   quarter    and
    payable    in  EUR  quarterly     in  arrears    on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    All  proper    out-of-pocket       expenses     and  disbursements       incurred     in  respect    of  the  Series    Trust   will   also   be

    reimbursed      to  the  Administrator       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.
                                119/175




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    Note   9 - Agent   Company    fees

    For  its  services,     the  Agent   Company    is  entitled     to  be  paid   out  of  the  assets    of  the  Series    Trust   a fee  of  an

    amount    equal   to  0.75%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value   attributable       to  the  Publicly     Offered    Units,    calculated      on
    each   Valuation     Day  in  each   quarter    and  payable    in  EUR  quarterly     in  arrears    on  an  accounting      year   basis.
    A fee  payable    for  each   quarter    will   be  paid   within    sixty   (60)   Business     Days   from   the  last   Business     Days   in  that

    quarter.
    Note   10  - Accrued    expenses

                                     EUR

    Investment      Adviser    fees

                                   95,388
    Agent   Company    fees
                                   89,426
    Administrative        Services     fees
                                   11,925
    Custodian     fees
                                    3,578
    Trustee    and  Management      Company    fees
                                    2,384
    Out-of-pocket       expenses
                                    1,192
    Professional       fees                        18,120
    Accrued    expenses                          222,013

    Note   11  - Distributions

    In  principle,      the  Management      Company,     after   consultation       with   the  Trustee    and  the  Investment      Adviser,     may  declare

    monthly    or  semi-annually       or  other   interim    distributions       in  respect    of  a Class   taking    into   account    the  Net  Asset
    Value   per  Unit   of  such   Class,    the  net  investment      income    and  the  net  realised     and  unrealised      capital    gains
    attributable       to  such   Class   and,   if  considered      necessary     to  maintain     a reasonable      level   of  distribution,       out  of
    any  other   funds   available     for  distribution.       To  maintain     consistency      in  the  amount    of  funds   distributed,
    distributions       may  differ    from   the  level   of  income    and  capital    gains   attributable       to  such   Class   in  respect    of  a
    particular      period.
    For  the  EUR-M   Class   Units,    USD-M   Class   Units,    BRL-M   Class   Units   and  the  TRY-M   Class   Units,    the  Management      Company

    intends    to  make   a monthly    distribution       to  Unitholders      as  of  the  twelfth    calendar     day  of  each   month   (the“Monthly
    Record    Date”)    and/or    such   other   day  or  days   as  the  Management      Company    may,   after   consultation       with   the  Trustee
    and  the  Investment      Adviser,     from   time   to  time   determine.
    For  the  EUR-A   Class   Units,    USD-A   Class   Units,    BRL-A   Class   Units   and  the  TRY-A   Class   Units,    the  Management      Company

    intends    to  make   an  annual    distribution       to  Unitholders      as  of  the  twelfth    calendar     day  of  September     of  each   year
    (the“Annual       Record    Date”)    and/or    such   other   day  or  days   as  the  Management      Company    may,   after   consultation       with
    the  Trustee    and  the  Investment      Adviser,     from   time   to  time   determine.
    The  Monthly    Record    Date   and  the  Annual    Record    Date   to  be  hereinafter      referred     to  as  the“Record      Dates”.

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    Note   11  - Distributions       (continued)

    If  any  of  the  Record    Dates   do  not  fall   on  a Business     Day  for  a Class   of  Units,    then   the  relevant     distributions

    will   be  made   to  Unitholders      as  of  the  immediately      preceding     Business     Day  and/or    such   other   day  or  days   as  the
    Management      Company,     after   consultation       with   the  Trustee    and  the  Investment      Adviser,     may  from   time   to  time
    determine.
    For  the  year   ended   August    31,  2019,   the  Series    Trust   distributed      a total   amount    of  EUR  3,089,586.

    Note   12  - Taxation

    Under   the  current    laws   of  the  Cayman    Islands,     there   are  no  income,    estate,    transfer,     sales   or  other   taxes   payable

    by  the  Series    Trust   or  withholding      taxes   applicable      to  the  payment    by  the  Series    Trust   to  the  Unitholders      or  to
    the  payment    of  net  asset   value   upon   repurchase      of  Units.
    The  Series    Trust   may  be  subject    to  foreign    withholding      tax  on  certain    interest,     dividends     and  capital    gains.

    Note   13  - Terms   of  subscriptions       and  repurchases

    Purchase     of  Units

    The  Publicly     Offered    Units   are  offered    on  a continuous      basis   to  Eligible     Investors     on  any  Business     Day  for  a

    Class   of  Units.    The  issue   price   of  each   Unit   will   be  the  Net  Asset   Value   per  Unit   of  the  applicable      Class   on  the
    Valuation     Day  for  which   the  application      for  the  purchase     of  Units   is  received,     providing     it  is  received     prior   to
    the  Dealing    Deadline     (as  defined    below).    The  minimum    investment      per  investor     is  100  Units   and  thereafter      in
    integral     multiples     of  1 Unit,   or  such   other   numbers    of  Units   of  the  relevant     Class   as  the  Management      Company,
    after   consultation       with   the  Investment      Adviser,     may  determine,      provided     that   Units   will   only   be  issued    in  whole
    numbers.     Applications       may  be  made   by  reference     to  a number    of  Units   of  the  relevant     Class.
    There   is  a sales   charge    of  up  to  3.00%   of  the  Net  Asset   Value   per  Unit   for  each   of  the  Publicly     Offered    Units

    (exclusive      of  consumption      or  other   taxes,    if  any)   which   shall   be  payable    to  the  Distributor.
    Applications       for  the  purchase     of  Units   must   be  received     by  the  Administrator       no  later   than   12.00   noon   (Luxembourg

    time)   on  the  relevant     Business     Day  for  a Class   of  Units,    or  such   other   day  and/or    time   as  the  Management      Company
    may,   in  its  sole   discretion,      determine     from   time   to  time   (the“Dealing       Deadline”).       Payment    in  the  currency     of
    denomination       of  such   Class   must   be  received     within    seven   (7)  Fund   Business     Days   from   and  including     the  relevant
    Business     Day,   or  such   other   period    as  the  Management      Company    may,   in  its  sole   discretion,      determine     from   time   to
    time.
    The  Management      Company    reserves     the  right   to  decline    any  order   to  purchase     Units   in  whole   or  in  part   and  may

    cancel    any  order   for  which   a properly     completed     application      and  payment,     as  described     above,    is  not  timely
    received.
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    Note   13  - Terms   of  subscriptions       and  repurchases      (continued)

    Request    a Repurchase      of  Units

    Units   are  repurchaseable        at  the  option    of  Unitholders      on  any  Business     Day  for  a Class   of  Units.    A Unitholder      may

    serve   a Repurchase      Notice    requesting      that   the  Management      Company    repurchase      the  Units   of  the  relevant     Class   as
    specified     in  the  Repurchase      Notice.    The  minimum    repurchase      amount    per  Unitholder      that   may  be  submitted     for
    repurchase      on  any  Business     Day  is  1 Unit   and  thereafter      in  integral     multiples     of  1 Unit,   or  such   other   amount    or
    number    of  Units   of  such   Class   as  the  Management      Company,     after   consultation       with   the  Investment      Adviser,     may
    determine.      The  Repurchase      Notice    must   be  received     by  the  Administrator       by  no  later   than   12.00   noon   (Luxembourg
    time)   on  the  relevant     Business     Day,   or  such   other   day  and/or    time   as  the  Management      Company    may  determine     from
    time   to  time.
    The  repurchase      price   per  Unit   shall   be  equal   to  the  Net  Asset   Value   per  Unit   of  the  applicable      Class   on  the

    Valuation     Day  falling    on  the  relevant     Business     Day.   There   will   be  no  repurchase      fee.
    Remittances      in  respect    of  repurchases      shall   be  made   by  wire   transfer     in  EUR  (for   the  EUR  Class   Units)    and  USD

    (for   the  USD  Class   Units,    BRL  Class   Units   and  TRY  Class   Units)    within    seven   (7)  Fund   Business     Days   from   and
    including     the  relevant     Business     Day,   or  such   other   period    as  the  Management      Company,     after   consultation       with   the
    Investment      Adviser,     may  determine     from   time   to  time.
    The  Management      Company    reserves     the  right,    after   consultation       with   the  Trustee,     to  suspend,     refuse    or  cancel    any

    repurchase      request    and  may  also   delay   payment    of  repurchase      proceeds.
    The  Management      Company    reserves     the  right,    after   consultation       with   the  Trustee,     as  a defensive     measure    for  smooth

    fund   management      against    any  large   repurchase      request,     to  limit   the  amount    of  repurchase      requests     or  stop
    accepting     such   repurchase      requests     in  consideration       of  Net  Asset   Value,    market    liquidity     and/or    such   other
    conditions      deemed    relevant.
    Note   14  - Forward    foreign    exchange     contracts

    As  at  August    31,  2019,   the  Series    Trust   had  the  following     open   forward    foreign    exchange     contracts:

                                                Unrealised      Gain   /

                 Amount                 Amount       Maturity
     Currency     Bought             Currency     Sold
                                                   (Loss)    in  EUR
                 Bought                  Sold       Date
                                      September     04,  2019

        EUR        11,071,842         BRL        50,190,542                      174,070
                                      September     10,  2019
        EUR        11,478,985         TRY        74,371,747                      13,985
                                      September     04,  2019
        EUR         191,471       BRL         867,971                     3,010
                                      September     10,  2019
        EUR         617,617       TRY        4,001,512                       752
                                      September     10,  2019
        EUR        2,626,113        USD        2,901,081                       110
                                      September     10,  2019
        EUR        1,065,335        USD        1,176,881                        45
                                      September     25,  2019
        EUR            27     USD            30                     0
                                      September     10,  2019
        EUR            27     USD            30                     0
                                      September     04,  2019
        BRL           139     EUR            31                    (1)
                                      September     10,  2019
        EUR          1,011      USD          1,135                     (16)
                                122/175



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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
                                Nomura    Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund
              Notes   to  the  Financial     Statements      as  at  August    31,  2019   (continued)
    Note  14 - Forward    foreign    exchange    contracts     (continued)

                                                Unrealised      Gain   /

                 Amount                 Amount       Maturity
     Currency     Bought             Currency     Sold
                                                   (Loss)    in  EUR
                 Bought                  Sold       Date
                                      September     10,  2019

        EUR          2,558      USD          2,860                     (30)
                                      September     10,  2019
        EUR          2,676      USD          2,992                     (32)
                                      September     04,  2019
        BRL          5,039      EUR          1,132                     (38)
                                      September     25,  2019
        TRY          88,507       EUR          13,640                      (94)
                                      September     10,  2019
        TRY          87,861       EUR          13,640                      (95)
                                      September     25,  2019
        EUR          16,335       USD          18,195                     (115)
                                      September     10,  2019
        EUR          16,354       USD          18,196                     (116)
                                      September     25,  2019
        EUR          61,524       USD          68,400                     (318)
                                      September     10,  2019
        EUR          61,592       USD          68,400                     (322)
                                      September     10,  2019
        USD        2,922,291        EUR        2,616,532                      28,670
                                      September     25,  2019
        USD        2,917,324        EUR        2,625,144                      12,462
                                      September     10,  2019
        USD        1,249,206        EUR        1,118,502                      12,256
                                      September     04,  2019
        EUR         142,185       BRL         628,395                     5,744
                                      September     25,  2019
        USD        1,244,634        EUR        1,119,979                      5,317
                                      September     10,  2019
        EUR          83,297       TRY         528,143                     1,880
                                      September     04,  2019
        EUR          71,498       BRL         321,388                     1,716
                                      September     04,  2019
        EUR          2,336      BRL          10,281                      104
                                      September     10,  2019
        EUR          1,957      TRY          12,367                      51
                                      September     10,  2019
        EUR           988     TRY          6,247                      26
                                      September     25,  2019
        USD            60     EUR            53                     0
                                      September     10,  2019
        USD            60     EUR            54                     0
                                      September     10,  2019
        USD            10     EUR            8                    0
                                      September     10,  2019
        USD            8    EUR            7                    0
                                      September     10,  2019
        EUR            4    TRY            28                     0
                                      September     10,  2019
        EUR            2    TRY            14                     0
                                       October    10,  2019
        USD        1,176,881        EUR        1,062,938                       (162)
                                       October    10,  2019
        USD        2,901,081        EUR        2,620,207                       (400)
                                       October    10,  2019
        TRY        4,001,512        EUR         609,172                     (1,199)
                                       October    02,  2019
        BRL         867,971       EUR         190,664                     (3,032)
                                      September     04,  2019
        BRL         867,971       EUR         205,135                    (16,674)
                                      September     10,  2019
        TRY        4,013,908        EUR         636,386                    (17,610)
                                       October    10,  2019
        TRY        74,371,747         EUR        11,322,021                      (22,276)
                                      September     25,  2019
        TRY        4,009,101        EUR         640,920                    (27,348)
                                       October    02,  2019
        BRL        50,190,542         EUR        11,025,206                     (175,316)
                                      September     10,  2019
        TRY        74,818,290         EUR        11,862,090                     (328,253)
                                      September     25,  2019
        TRY        74,578,344         EUR        11,922,578                     (508,735)
                                      September     04,  2019
        BRL        51,145,428         EUR        12,087,636                     (982,533)
                                      September     30,  2019
        EUR        2,587,391        GBP        2,350,000                      (1,954)
                                                      (12,420)
                                      September     30,  2019
        EUR        1,912,595        USD        2,130,000
                                                    (1,838,891)

    Amounts    have   been   rounded.     Amounts    disclosed     as  zero   represent     values    of  less   than   1.

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    2【ファンドの現況】
    【純資産額計算書】
                                               (2020年12月末日現在)
     Ⅰ 資産総額                         30,815,153.45ユーロ                  3,911,984千円
     Ⅱ 負債総額                           131,528.31ユーロ                  16,698千円

     Ⅲ 純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)                         30,683,625.14ユーロ                  3,895,286千円

                   ユーロ建て毎月分配型                               40,940   口

                   ユーロ建て年      1 回分配型                       150,358    口
                   米ドル建て毎月分配型                              164,610    口

                   米ドル建て年      1 回分配型                       440,990    口

     Ⅳ 発行済口数
                   米ドル建て(ブラジルレアルコー               ス)  毎月分配型            1,989,836     口
                   米ドル建て(ブラジルレアルコー               ス)  年 1 回分配型           19,060   口

                   米ドル建て(トルコリラコー             ス)  毎月分配型              5,189,374     口

                   米ドル建て(トルコリラコー             ス)  年 1 回分配型              4,850   口
                   ユーロ建て毎月分配型                           10.69ユーロ(1,357円)

                   ユーロ建て年      1 回分配型                    11.43ユーロ(1,451円)
                   米ドル建て毎月分配型                           11.85米ドル(1,226円)

                   米ドル建て年      1 回分配型                    12.58米ドル(1,302円)

     Ⅴ 1口当たり純資産価格
                   米ドル建て(ブラジルレアルコー               ス)  毎月分配型           3.68  米ドル (381円)
                   米ドル建て(ブラジルレアルコー               ス)  年 1 回分配型         8.20  米ドル (849円)

                   米ドル建て(トルコリラコー             ス)  毎月分配型             3.84  米ドル (397円)

                   米ドル建て(トルコリラコー             ス)  年 1 回分配型           8.89  米ドル (920円)
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    第4【外国投資信託受益証券事務の概要】
    (イ)ファンド証券の名義書換
      ファンドの記名式証券の名義書換機関は次のとおりです。
      名  称 ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.
      取扱場所 ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り 33番A棟
      日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売会社に委託している場合、販売会社の責任で必要な名義書換手続が
     とられ、それ以外のものについては本人の責任で行います。
      名義書換の費用は受益者から徴収されません。
    (ロ)受益者集会

      受託会社または管理会社は、
     (a)信託証書の規定に基づき要求された場合、
     (b)(受益者総会の場合)トラストの受益証券の10分の1以上を保有する受益者が書面により要求した場合、
     (c)(シリーズ・トラストの受益者総会の場合)当該シリーズ・トラストの受益証券の10分の1以上を保有する受益者とし
        て登録されている受益者が書面により要求した場合、
     (d)(受益証券のクラスまたはシリーズの総会の場合)当該クラスまたはシリーズの受益証券の10分の1以上を保有する受
        益者として登録されている受益者が書面により要求した場合、
      トラスト、該当するシリーズ・トラストまたはシリーズ・トラストの該当するクラスまたはシリーズの受益者総会を、当
     該通知に記載する日時および場所において招集するものとします。
    (ハ)受益者に対する特典

      受益者に対する特典はありません。
    (ニ)受益証券の譲渡制限の内容

      受益者は、ファンドに事前の書面通知を行わず、かつ、管理会社から事前の書面による同意を受領することなく、適格投
     資家に対して当該受益者の保有するファンド証券の全部または一部を譲渡または贈与その他により処分してはなりません。
     管理会社と協議の上、受託会社は、絶対的な裁量に基づいて、当該同意をしないことができます(なお、当該同意は、一般
     的に与えることは予定されておりません。)。
      なお、別途、ファンド証券は、受託会社またはその代行会社が了承する書面証書を締結し交付することによってのみ譲渡
     することができます。ファンドのファンド証券の譲渡を希望する受益者は、まず管理事務代行会社に連絡すべきです。
     ※なお、ここでいう「受益者」とは販売会社を指します。
    (ホ)その他外国投資信託受益証券事務に関し投資者に示すことが必要な事項

      該当事項ありません。
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    第三部【特別情報】

    第1【管理会社の概況】

    1【管理会社の概況】

    (1)資本金の額(2020年12月末日現在)
      管理会社の資本金の額は50万ユーロ(約6,348万円)です。
      最近5年間における資本金の額の増減はありません。
    (2)管理会社の機構(2020年12月末日現在)

      管理会社はケイマン諸島において設立され、現在存続している法人です。
      管理会社は、通常決議により、いかなる者をも取締役に任命することができ、また、同様の方法により取締役を解任し、
     同様の方法により代わりの取締役を任命することができます。
      管理会社の業務は、取締役会により運営されるものとします(不在、病気その他の理由により取締役会議に出席できない
     見込みの取締役は、本人に代わる取締役代理を任命することができます。)。取締役会は、1名以上10名以下の者(取締役
     代理を除きます。)で構成されるものとします。
      取締役会は、取締役が適切と考える方法で、管理会社の業務運営を随時規定することができます。
      取締役会は、随時、取締役会が適切と考える任期および報酬(給与もしくは手数料または利益配分によるかこれらの組み
     合わせによるかを問いません。)で、取締役全体(取締役代理を除きます。)の中から1名以上を代表取締役に任命するこ
     とができます。
      取締役会は、適切と考える場合にはいつでも管理会社の株主総会を招集することができ、かつ、招集請求書の提出日にお
     いて管理会社の株主総会における議決権を有し、当該提出日時点の管理会社の払込済み資本の10分の1以上を保有する管理
     会社の株主による招集請求がなされた場合に、管理会社の株主総会を招集するものとします。
      年次株主総会は、取締役会が指定する日時および場所において開催されるものとし、取締役会が日時および場所を定めな
     い場合、毎年12月の第2水曜日の午前10時から登記上事務所において開催されるものとします。
      投資運用の意思決定は、投資顧問会社である野村アセットマネジメント株式会社に委託されています。
    2【事業の内容及び営業の概況】

      管理会社の事業目的は、ケイマン諸島の法律に抵触しない範囲においていかなる制約も受けません。
      管理会社は、ファンドの資産の運用、管理およびファンド証券の発行・買戻し等の業務を行います。管理会社は、投資顧
     問会社である野村アセットマネジメント株式会社にファンドの投資運用業務を委託しています。
      管理会社は、2020年12月末日現在、以下の投資信託の運用を行っており、その管理財産は約203億円です。
       国別(設立国)            種類別        本数       純資産の合計(通貨別)

                            11      134,243,360.29        米ドル

       ケイマン諸島          契約型投資信託
                            1       39,276,140.17        トルコリラ
                            2       2,156,068.95       ユーロ

                            5       70,804,859.60        豪ドル

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     3【管理会社の経理状況】
     a.管理会社の直近2事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類

      を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及
      び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものです。
     b.管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定する外

      国監査法人等をいう。)であるアーンスト・アンド・ヤング・リミテッドから監査証明に相当すると認められる証明を受
      けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類
      に添付されています。
     c.管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併

      記されています。日本円による金額は、2020年12月30日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲
      値(1ユーロ=126.95円)で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      (1)【貸借対照表】
                    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                            貸借対照表
                          2020  年3月31日現在
                           (単位:ユーロ)
                             2020年3月31日終了年度                2019年3月31日終了年度

                        注記     ユーロ        千円       ユーロ        千円

    資産
    固定資産
    金融資産
     関連会社株式                   5      600,000        76,170       600,000        76,170
                               12,960        1,645        4,094         520
     長期保有目的投資有価証券                   5
                              612,960        77,815       604,094        76,690
    流動資産
    債権
    売掛金
     a)1年以内に期限到来                        1,859,260         236,033       1,792,840         227,601
                             4,451,230         565,084       4,055,279         514,818
    銀行預金および手許現金                    9
                             6,310,490         801,117       5,848,119         742,419
                             6,923,450         878,932       6,452,213         819,108

    資産合計
    資本、準備金および負債

    資本および準備金
    払込済資本                    3      500,000        63,475       500,000        63,475
    繰越損益                    4     2,466,963         313,181       2,159,859         274,194
                              379,347        48,158       307,104        38,987
    当期損益                    4
                             3,346,310         424,814       2,966,963         376,656
    債務

    買掛金
     a)1年以内に期限到来                   7      67,000        8,506       105,000        13,330
    関連会社に対する債務
                             3,510,140         445,612       3,380,250         429,123
     a)1年以内に期限到来                  7,9
                             3,577,140         454,118       3,485,250         442,452
                             6,923,450         878,932       6,452,213         819,108

    資本、準備金および負債合計
    添付の注記は当該財務諸表の重要な部分である。

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      (2)【損益計算書】
                    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                            損益計算書
                        2020  年3月31日に終了した年度
                           (単位:ユーロ)
                             2020年3月31日終了年度                2019年3月31日終了年度

                        注記     ユーロ        千円       ユーロ        千円

    1から5.総損益                    10

                              397,186        50,423       310,108        39,368
    10.固定資産の一部を構成する

      その他の投資および貸付からの収益
     a)関連会社に関連するもの                           -        -        -        -

     b)a)に含まれないその他の収益                          8,271        1,050         -        -

    11.その他の未収利息および類似の収益

     b)その他の利息および類似の収益                   11        265        34    2,177,667         276,455

    13.金融資産および流動資産として保有

                         5      (1,148)         (146)        (20)        (3)
      される投資有価証券に係る評価額調整
    14.未払利息および類似の費用

     a)関連会社に関連するもの                   9      (20,798)        (2,640)       (19,334)        (2,454)

     b)その他の利息および類似の費用                  5,11       (4,429)         (562)     (2,161,317)         (274,379)

    16.税引後損益                          379,347        48,158       307,104        38,987

                              379,347        48,158       307,104        38,987

    18.当期損益
    添付の注記は当該財務諸表の重要な部分である。

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                    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                           財務諸表注記
                          2020年3月31日現在
                           (単位:ユーロ)
    1.概況

      グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下、「当社」という。)は、1998年2月27日にケイマン諸島の会社法
     に基づいて免税会社として設立された。当社は、当初「グローバル・ファンズ・カンパニー」という名称で登録されていた
     が、1998年3月13日付けの特別決議により名称を変更した。当社は、銀行および信託会社法に基づき、1998年3月13日に信
     託免許を取得した。また同日に、当社はケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づき発行されたミューチュアル・
     ファンド管理業者免許も取得した。当社はノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の完全子会社である。
      ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.は、英国の法律のもとで設立され、ロンドンに登記上の事務所を有する持株会社
     であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディング・ピーエルシー(以下、「親会社」という。)の子会社である。ノムラ・ヨー
     ロッパ・ホールディング・ピーエルシーの連結財務諸表は、英国、EC4R 3ABロンドン、エンジェル・レーン1にて
     入手可能である。
      ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の最終的な親会社は、日本の法律のもとで設立され、東京に登記上の事務所を有
     する持株会社である野村ホールディングス株式会社である。野村ホールディングス株式会社の連結財務諸表は、〒103-
     8645 東京都中央区日本橋1-9-1で入手可能である。
      当社の主な事業活動は、投資ファンドに対して受託および管理サービスを提供し、それによって受託および管理報酬を得
     ることである。
      当社は、連結財務諸表を作成する義務を免除されている。
    2.重要な会計方針

     作成の基礎
      当社の財務諸表は、ルクセンブルグの法律および規制要件、ならびにルクセンブルグで一般に公正妥当と認められる会計
     原則に従い作成されている。
      重要な会計方針の概要は以下の通りである。
     外貨換算

      当社は会計帳簿をユーロ建てで記帳しており、当該財務諸表はユーロ建てで表示されている。
      ユーロ以外の通貨建ての資産および負債は、貸借対照表日現在の為替レートでユーロに換算される。ユーロ以外の通貨建
     ての収益および費用は、取引日現在の為替レートでユーロに換算される。外貨換算により生じる為替差損益は、当期の損益
     を決定する際に、損益計算書に計上される。
     費用

      費用は発生主義で計上される。
     受取利息

      受取利息は発生主義で計上される。
     総損益

      総損益には、その他外部費用を差し引いた、管理運用するファンドから受領する管理報酬が含まれている。売上高は、発
     生主義に基づいて計上される。
     金融資産

      金融資産は低価法で測定される。
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    3.払込済資本
      2020年3月31日および2019年3月31日現在、発行済みで全額払込済みの株主資本は、1株当たり額面10ユーロの記名株式
     50,000株で構成されている。当社は自己株式を取得していない。
    4.繰越損益

                             (ユーロ)
      2018年3月31日現在残高
                               1,830,957
      前期利益                         328,902
                                  -
      宣言された配当
      2019年3月31日現在残高                        2,159,859
      2019年3月31日現在残高                        2,159,859

      前期利益                         307,104
                                  -
      宣言された配当
      2020年3月31日現在残高                        2,466,963
    5.金融資産

      金融固定資産の内訳は以下の通りである。
      関連会社株式
       当社は、2011年6月8日に設立されたケイマンに所在する法人であるマスター・トラスト・カンパニーの株式を100%所
      有している。
                                               2020年3月31日現在
            会社名              持分         取得原価(ユーロ)
                                              の監査済純資産(ユーロ)
       マスター・トラスト・

                             100%           600,000             2,766,114
       カンパニー
      長期保有目的投資有価証券

       長期保有目的投資有価証券の内訳は、投資ファンドの受益証券・株式への投資である。
       長期保有目的投資有価証券の増減は、以下のように要約される。
                              2020年
                             (ユーロ)
      取得原価:
       期首現在                         4,368
       期中の取得                         18,778
                                (8,691)
       期中の売却
       期末現在                         14,455
      価格調整:

       期首現在                          (20)
                                (1,128)
       当期価格調整
       期末現在                         (1,148)
      為替の影響

       期首現在                          (254)
                                  (93)
       当期価格調整(*)
       期末現在                          (347)
                                12,960

      期末の正味価値
                                14,139

      期末の市場価値
      (*)当該金額は、損益計算書の「その他の利息および類似の費用」の項目に含まれている。

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    6.租税
      当社は、ケイマン諸島政府から、現地におけるすべての収益、利益およびキャピタル・ゲインに係る税金を2034年1月6
     日まで免除することを約束されている。現時点では、ケイマン諸島にはそのような税金は存在しない。
      当社は、特定の利息、配当およびキャピタル・ゲインの総額に対して課税される外国源泉徴収税の対象となる可能性があ
     る。
    7.債務

      2020年3月31日現在、債務は、監査費用およびその他の保証業務費用67,000ユーロ(2019年3月31日:105,000ユーロ)、
     2015年1月12日付および2016年9月28日付けで当社とグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーの間で締結された
     2つの契約に基づくグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーに対する未払報酬85,140ユーロ(2019年3月31日:
     40,250ユーロ)ならびに2014年3月31日付けで当社とノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の間で締結された枠組契約に
     基づくノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に対する未払報酬3,425,000ユーロ(2019年3月31日:3,340,000ユーロ)で
     構成される。提供される業務には、資産管理サポート、法律業務、コンプライアンス、内部監査、ITならびに管理事務代
     行業務およびインフラ業務等が含まれるが、これらに限定されない。
    8.従業員

      当社は、2020年3月31日および2019年3月31日に終了した年度において、従業員はいなかった。
    9.関連会社間取引

      当社は、ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.(ルクセンブルグにおいて設立)の完全子会社である。当社の最終的な
     親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社である。
      通常の事業活動において、多数の銀行取引がノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.との間で行われている。これらに
     は、当座勘定および外国為替取引が含まれる。
      2020年3月31日に終了した年度において、当社はノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に開設した当座勘定に係る借入
     利息20,798ユーロ(2019年3月31日に終了した年度:19,334ユーロ)を支払った。適用される利率は、非関連会社の顧客に
     適用されるものと同じ利率である。
      さらに当社は、ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.およびグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーより報
     酬を請求される(上述の注記7を参照のこと。)。
    10 .総損益

      2020年3月31日および2019年3月31日に終了した年度において、以下のとおり分析される。
                                   2020年3月31日              2019年3月31日
                                    (ユーロ)              (ユーロ)
      管理報酬
                                     8,072,574              7,766,287
                                     (7,675,388)              (7,456,179)
      その他の外部費用
                                      397,186              310,108
      2020年3月31日に終了した年度において、その他の外部費用は、主に、当社とノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の

     間で締結された枠組契約に基づくノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に対する未払年間報酬6,960,000ユーロ(2019年3
     月31日に終了した年度:7,010,000ユーロ)およびその他の報酬の総額715,388ユーロ(2019年3月31日に終了した年度:
     446,179ユーロ)で構成されている。
    11 .為替差損益

      2020年3月31日に終了した年度において、当社はスポットのデリバティブ取引に係る純損失4,083ユーロ(2019年3月31日
     に終了した年度:利益2,177,341ユーロおよび同取引に係る損失2,161,063ユーロ)を計上した。
      2020年3月31日現在、当社は、損益計算書において為替ポジションに係る純損益で表示することを決定したが、2019年3
     月31日現在では、利益と損失は科目を分けて表示されていた。
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    12 .運用資産
      当社が受益者として保有するものではないが、投資運用責任を有する資産については、貸借対照表には含まれていない。
     2020年3月31日現在における当該資産残高は約30,331百万ユーロ(2019年3月31日:32,886百万ユーロ)である。
    13 .新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の影響

      COVID-19の発生により、顧客のファンドで運用されている資産が減少したが、その影響が永続的なものであるか、または
     資産価値が回復するか、および回復の程度については、未だ予測不能である。
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    4【利害関係人との取引制限】
     該当事項はありません。
    5【その他】

    (1)定款の変更
      管理会社の定款は、株主総会の特別決議に基づき変更されます。
    (2)事業譲渡または事業譲受
      該当事項はありません。
    (3)出資の状況
      該当ありません。
    (4)訴訟事件その他の重要事項
      訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実、または及ぼすことが予想される事実は認知しておりません。
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    第2【その他の関係法人の概況】

    1【名称、資本金の額及び事業の内容】

    (1)マスター・トラスト・カンパニー(「受託会社」)
     ① 資本金の額
       2020年12月末日現在、32,000ユーロ(約406万円)です。
     ② 事業の内容
       受託会社は、適法に設立され、有効に存続し、ケイマン諸島の銀行および信託会社法(2020年改訂)の規定に基づき事
      業を行う認可を得ています。
    (2)ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.(「管理事務代行会社」および「保管会社」)

     ① 資本金の額
       2020年12月末日現在、資本金の額は、2,800万ユーロ(約35億5,460万円)です。
     ② 事業の内容
       ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.は、ルクセンブルグの法律に基づき1990年に有限会社として設立され、銀行業
      務に従事しています。
    (3)野村アセットマネジメント株式会社(「投資顧問会社」)

     ① 資本金の額
       2020年7月1日現在、171億8,035万円です。
     ② 事業の内容
       「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社である投資顧問会社は、証券投資信託の設定を行う
      とともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用(投資運用業)を行っています。また「金融商品
      取引法」に定める第二種金融商品取引業に係る業務の一部及び投資助言業務を行っています。
    (4)UBSアセット・マネジメント(UK)リミテッド(「副投資顧問会社」)

     ① 資本金の額
       2020年12月末日現在、1億2,500万英ポンド(約174億7,750万円)です。
      (注)英ポンドの円貨換算は、便宜上、2020年12月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値であ
         る、1英ポンド=139.82円によります。
     ② 事業の内容
       内外の有価証券等に関する投資顧問業務およびその業務に付帯する一切の業務を営んでいます。
    (5)野村證券株式会社(「代行協会員」および「販売会社」)

     ① 資本金の額
       2020年12月末日現在、100億円です。
     ② 事業の内容
       金融商品取引法に基づく第一種金融商品取引業者として、有価証券の売買、売買の媒介、引受、募集その他第一種金融
      商品取引業に関連する業務を行っています。同社は2020年12月末日現在、日本国内に124の本支店を有し、顧客に第一種金
      融商品取引業に関するサービスを提供しています。なお、様々な投資運用業者発行の投資信託について販売会社として、
      また、外国投資信託の販売会社および代行協会員としてそれぞれ証券の販売・買戻しの取扱いを行っています。
    2【関係業務の概要】

    (1)マスター・トラスト・カンパニー(「受託会社」)
      ファンドに関する受託業務を行います。
    (2)ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.(「管理事務代行会社」および「保管会社」)

      ファンド資産の保管業務および管理事務代行業務を行います。
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    (3)野村アセットマネジメント株式会社(「投資顧問会社」)
      ファンドに関する投資顧問業務を行います。
    (4)UBSアセット・マネジメント(UK)リミテッド(「副投資顧問会社」)

      ファンドに関する副投資顧問業務を行います。
    (5)野村證券株式会社(「代行協会員」および「販売会社」)

      日本におけるファンドの受益証券の販売業務・買戻しの取次業務および代行協会員業務を行います。
    3【資本関係】

    (1)マスター・トラスト・カンパニー(「受託会社」)
      マスター・トラスト・カンパニーの最終的な親会社である野村ホールディングス株式会社は、野村證券株式会社および野
     村アセットマネジメント株式会社の親会社です。
    (2)ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.(「管理事務代行会社」および「保管会社」)

      ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の最終的な親会社である野村ホールディングス株式会社は、野村證券株式会社お
     よび野村アセットマネジメント株式会社の親会社です。
    (3)野村アセットマネジメント株式会社(「投資顧問会社」)

      野村アセットマネジメント株式会社の親会社である野村ホールディングス株式会社は、野村證券株式会社およびノムラ・
     バンク・ルクセンブルクS.A.の直接的または間接的な親会社です。
    (4)野村證券株式会社(「代行協会員」および「販売会社」)

      野村證券株式会社の親会社である野村ホールディングス株式会社は、野村アセットマネジメント株式会社およびノムラ・
     バンク・ルクセンブルクS.A.の直接的または間接的な親会社です。
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    第3【投資信託制度の概要】

    1.ケイマン諸島における投資信託制度の概要

    1.1   1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を具体的に規制する法律は存在しなかったが、ケイマン諸島内においてまたは

      ケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行および信託会社法(改正済)(以下「銀行および信託会社法」と
      いう。)の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたはケイマン諸島から運営している投資運用会社、投資顧問
      会社およびその他の業務提供者は、銀行および信託会社法、会社管理法(改正済)または地域会社(管理)法(改正済)
      の下で規制されていた。
    1.2   ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くのユニット・トラス
      トおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃に設立され、概して連合王国に籍を有する投資運用会社ま
      たは投資顧問会社をスポンサー(以下「設立計画推進者」という。)として設立されていた。その後、米国、ヨーロッ
      パ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計画推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファ
      ンド、およびリミテッド・パートナーシップを設定した。
    1.3   現在、ケイマン諸島は、投資信託について以下の二つの別個の法体制を運用している。
      (a)1993年7月に施行された、「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エンド型の投資信託および投資信
       託管理者を規制するミューチュアル・ファンド法(改正済)(以下「ミューチュアル・ファンド法」という。)、なら
       びに2020年に施行された直近の改正ミューチュアル・ファンド法
      (b)2020年2月に施行された、「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファンドを規制するプラ
       イベート・ファンド法(改正済)(以下「プライベート・ファンド法」といい、ミューチュアル・ファンド法と併せて
       「ファンド法」という。)
    1.4   プライベート・ファンドについて明示的に別段の記載がなされる場合(または投資信託一般に対する言及により黙示的に
      記載される場合)を除き、本リーガルガイドの残りの記載は、ミューチュアル・ファンド法の下で規制されるオープン・
      エンド型のミューチュアル・ファンドの運用に関するものであり、「ミューチュアル・ファンド」の用語は、これに応じ
      て解釈されるものとする。
    1.5   2019年12月現在、ミューチュアル・ファンド法に基づく規制を受けている、活動中のミューチュアル・ファンドの数は、
      10,857(2,886のマスター・ファンドを含む。)であった。またそれに加え、同日時点で、適用可能な免除規定に従った相
      当数の未登録投資信託(2020年2月よりプライベート・ファンド法の下で規制されるクローズド・エンド型ファンド、お
      よび2020年2月より一般的にミューチュアル・ファンド法の下で規制される限定投資家ファンド(以下に定義する。)の
      両方を含むが、これらに限られない。)が存在していた。
    1.6   ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会(マネー・ロンダリング)のメンバーである。
    2.投資信託規制

    2.1   銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社、投資顧問会社および会社の管理者をも監督しており金融庁法(改正済)(以

      下「金融庁法」という。)により設置された法定政府機関であるケイマン諸島金融庁(以下「CIMA」という。)が、
      ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンドおよびプライベート・ファンド規制の責任を課せられている。CIMA
      は、証券監督者国際機構およびオフショア・バンキング監督者グループのメンバーである。
    2.2   ミューチュアル・ファンド法において、ミューチュアル・ファンドとは、ケイマン諸島において設立された会社、ユニッ
      ト・トラストもしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケイマン諸島から運用が行われてお
      り、投資者の選択により買戻しができる受益権を発行し、投資者の資金をプールして投資リスクを分散し、かつ、投資を
      通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
    2.3   プライベート・ファンド法において、プライベート・ファンドとは、投資者の選択による買戻しができない投資持分を募
      集もしくは発行する、または発行した会社、ユニット・トラストまたはパートナーシップであり、投資者の資金をプール
      して、以下の場合にかかる事業体の投資対象の取得、保有、管理または処分を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受
      できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
      (a)投資持分の保有者が、投資対象の取得、保有、管理または処分について日常的支配権を有しない場合
      (b)投資対象が、全体としてプライベート・ファンドの運営者またはその代理人によって直接的または間接的に管理され
       る場合
      ただし、以下を除く。
      (a)銀行および信託会社法または保険法(改正済)に基づく免許を受けた者
      (b)住宅金融組合法(改正済)または共済会法(改正済)に基づき登録された者、または
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      (c)非ファンド・アレンジメント(アレンジメントの一覧は、プライベート・ファンド法の別紙に定められる。)
    2.4   ミューチュアル・ファンド法に基づき、CIMAは、フィーダー・ファンドであり、それ自体がCIMAの規制を受ける
      ミューチュアル・ファンド(以下「規制フィーダー・ファンド」という。)のマスター・ファンドとして行為するケイマ
      ン諸島の事業体についても、規制上の責任を負う。概して、かかるマスター・ファンドが、規制フィーダー・ファンドの
      総合的な投資戦略を実施することを主な目的として、少なくとも1つの規制フィーダー・ファンドを含む、一または複数
      の投資者に対して(直接的または仲介会社を通じて間接的に)受益権を発行し、投資対象を保有し、取引活動を行う場
      合、かかるマスター・ファンドは、CIMAへの登録を要求される場合がある。
    2.5   2020年2月7日、ミューチュアル・ファンド法を改正した(改正済)ミューチュアル・ファンド法(以下「改正法」とい
      う。)が施行された。改正法は、その受益権に関する投資者が15名以内であり、その過半数によってミューチュアル・
      ファンドの運営者を選任または解任することができるという条件で、従前登録を免除されていた一定のケイマン諸島の
      ミューチュアル・ファンド(以下「限定投資家ファンド」という。)をCIMAに登録するよう定める。
    2.6   ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    3.規制を受けるミューチュアル・ファンドの四つの型

      ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドの規制には、四つの類型がある。

    3.1   免許を付与されたミューチュアル・ファンド

       第一の方法は、CIMAの裁量により発行されるミューチュアル・ファンドに係る免許をCIMAに申請することであ
      る。所定の様式でCIMAにオンライン申請を行い、CIMAに対して募集書類を提出し、該当する申請手数料を支払う
      必要がある。各設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、取締役(または、場
      合により、それぞれの地位における管理者または役員)に適格かつ適切である者がミューチュアル・ファンドを管理して
      おり、かつ、ファンドの業務が適切な方法で行われると考えられるものとCIMAが判断した場合には、免許が与えられ
      る。この投資信託は、著名な評判を有する機関が設立計画推進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島のミュー
      チュアル・ファンドの管理者が選任されない投資信託に適している。
    3.2   管理されたミューチュアル・ファンド
       第二の方法は、ミューチュアル・ファンドが、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資信託管理者の事
      務所を指定する場合である。この場合、募集書類と所定の法定様式が、該当する申請手数料とともにCIMAに対してオ
      ンラインで提出されなければならない。また、管理者に関するオンライン申請も所定の様式で行われなければならない。
      ミューチュアル・ファンド自体については、免許を取得する必要はない。ただし、投資信託管理者は、各設立計画推進者
      が健全な評判の者であること、投資信託の管理が投資信託管理の十分な専門性を有する健全な評判の者により管理される
      こと、投資信託業務および受益権を募る方法が適切に行われることを満たしていることが要求される。投資信託管理者
      は、主たる事務所を提供している投資信託がミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能となっており、また
      はその他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理由があるときは、CIMAに対し
      て報告しなければならない。
    3.3   登録投資信託(第4(3)条ミューチュアル・ファンド)
       規制の第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録され、以下のいずれかに該当するミューチュ
      アル・ファンドに適用される。
      (a)一投資者当たりの最低初期投資額が(CIMAが100,000米ドルと同等とみなす)80,000ケイマン諸島ドルであるもの
      (b)受益権が公認の証券取引所に上場されているもの
       登録投資信託については、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド管理者による免許の取得または主たる事務所の提
      供に関する要件はなく、登録投資信託は、単に一定の詳細内容を記載した募集書類をオンライン提出し、該当する申請手
      数料を支払うことによりCIMAに登録される。
    3.4   限定投資家ファンド
       限定投資家ファンドは、2020年2月以前は登録を免除されていたが、現在はCIMAに登録しなければならない。限定
      投資家ファンドの義務は、ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファンドの義務
      (CIMAへの登録時の当初手数料および年間手数料を含む。)に類似するが、両者には重要な相違点が複数存在する。
      ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファンドとは異なり、限定投資家ファンド
      は、その投資者が15名以内でなければならず、当該投資者がその過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者(運
      営者とは、取締役、ジェネラル・パートナー、受託会社または管理者を意味する。)を選任または解任することができな
      ければならない。他の重要な相違点は、ミューチュアル・ファンド法第4(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファ
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      ンドの投資者が法定当初最低投資額(80,000ケイマン諸島ドル/100,000米ドルと同等の額)の規制に服する一方で、限定
      投資家ファンドの投資者には法定当初最低投資額が適用されない点である。
    4.投資信託の継続的要件

    4.1   限定投資家ファンドの場合を除き、いずれの規制投資信託も、CIMAに免除されない限り、受益権についてすべての重

      要な事項を記述し、投資希望者が(投資するか否かの)判断を十分情報を得た上でなし得るようにするために必要なその
      他の情報を記載した募集書類を発行しなければならない。限定投資家ファンドは、募集書類、条件要項または販促資料を
      届け出ることを選択できる。マスター・ファンドに募集書類がない場合、当該マスター・ファンドに係る詳細内容は、通
      常、規制フィーダー・ファンドの募集書類(当該書類はCIMAに提出しなければならない。)に含まれる。さらに、偽
      りの記述に対する既存の法的義務およびすべての重要事項の適切な開示に関する一般的なコモン・ロー上の義務が適用さ
      れる。募集が継続している場合で、重大な変更があった場合には、変更後の募集書類(限定投資家ファンドの場合は、条
      件要項もしくは販促資料(届出がされている場合))を、当該変更から21日以内にCIMAに提出する義務がある。CI
      MAは、募集書類の内容または様式を指図する特定の権限を有しないものの、折に触れて募集書類の内容について規則ま
      たは方針を発表する。
    4.2   すべての規制投資信託は、CIMAが承認した監査人を選任しなければならず、ミューチュアル・ファンドの決算終了か
      ら6か月以内にミューチュアル・ファンドの監査済み年間会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で
      投資信託が以下のいずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときはCIMAに対し
      書面で通知する法的義務を負っている。
      (a)投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      (b)投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を解散し、またはそ
       うしようと意図している場合
      (c)会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
      (d)欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      (e)ミューチュアル・ファンド法、ミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規
       則(改正済)(以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。)または、免許を受けたミューチュアル・ファンドの
       場合に限り、ミューチュアル・ファンドの免許の条件を遵守せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
    4.3   すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときはこれをCIMAに
      通知しなければならない。かかる通知の期間は、該当する規則の様式(および該当する条件)によって異なる場合があ
      り、かかる通知が変更の前提条件として要求される場合や、かかる通知が変更の実施から21日以内に行うものとされる場
      合がある。
    4.4   当初2006年12月27日に効力を生じた投資信託(年次申告書)規則(改正済)に従って、すべての規制投資信託は、投資信
      託の各会計年度について、会計年度終了後6か月以内に、規則に記載された項目を含んだ正確で完全な申告書を作成し、
      CIMAに提出しなければならない。CIMAは当該期間の延長を許可することができる。申告書は、投資信託に関する
      一般的情報、営業情報および会計情報を含み、CIMAにより承認された監査人を通じてCIMAに提出されなければな
      らない。規制投資信託の運営者は、投資信託にこの規則を遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営
      者から受領した各申告書をCIMAに適切な時期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告書の正確性または完
      全性については法的義務を負わない。
    5.投資信託管理者

    5.1   ミューチュアル・ファンド法における管理者のための免許には、「投資信託管理者」の免許および「制限的投資信託管理

      者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行うことを企図する場合は、そのいずれかの免許が要求される。管理
      とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべてを支配し投資信託の管理をし、または投資信託に対して主たる
      事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取締役を提供すること(免除会社またはユニット・トラストである
      かによる。)を含むものとし、管理と定義される。ミューチュアル・ファンドの管理から除外されるのは、特に、パート
      ナーシップ・ミューチュアル・ファンドのジェネラル・パートナーの活動、ならびに法定・法的記録が保管されるか、会
      社の事務業務が行われる登記上の事務所の提供である。
    5.2   いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、健全な評判を有し、かつ、投資信
      託管理者としての業務は、それぞれの地位において取締役、管理者または役員として適格かつ適正な者により行われる、
      という法定のテスト基準を満たさなければならない。免許を受ける者は、上記の事柄を示しかつそのオーナーのすべてと
      財務構造およびその取締役と役員を明らかにして詳細な申請書をCIMAに対し提出しなければならない。かかる者は少
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      なくとも2名の取締役を有しなければならない。投資信託管理者の純資産は、最低約48万米ドルなければならない。制限
      的投資信託管理者には、最低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に2名の個人を擁する本店
      を みずから有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代行会社として有さねばなら
      ず、制限なく複数の投資信託のために行為することができる。
    5.3   投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託(該当する場合)にのみ主たる事務所を提供し、第3.2項に定めた状
      況においてCIMAに対して知らせる法的義務を遵守することである。
    5.4   制限的投資信託管理者は、CIMAが承認する規制投資信託(CIMAの現行の方針は、最大10のファンドに許可を付与
      するものである。)に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登記上の事務所を有していることが必
      要である。この類型は、ケイマンに投資信託の運用会社を創設した投資信託設立推進者が投資信託に関連した一連の投資
      信託を管理することを認める。CIMAの承認を条件として関連性のないファンドを運用することができる。現在の方針
      では、制限的投資信託管理者は、投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。しかし、制限的投資
      信託管理者が投資信託管理業務を提供する各規制投資信託は、登録投資信託または限定投資家ファンドでない場合は、別
      個に免許を受けなければならない。
    5.5   投資信託管理者は、CIMAの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から6か月以内にCIMAに対し
      監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で免許投資信託管理者が以下のいずれかに該当す
      るという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときは、CIMAに対し書面で通知する法的義務を負って
      いる。
      (a)投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      (b)投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の債権者を害するよ
       うな方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそうしようと意図している場合
      (c)会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
      (d)欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      (e)ミューチュアル・ファンド法または以下の(ⅰ)および(ⅱ)に基づく規則を遵守せずに事業を行い、またはそのように
       意図している場合
      (ⅰ)ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件
      (ⅱ)免許を受ける者が、以下の各号のいずれかにおいて「法人向けサービス提供者」として定義されている場合
        (A)会社法(改正済)(以下「会社法」という。)の第17編A
        (B)有限責任会社法(改正済)の第12編
        (C)有限責任事業組合法(改正済)の第8編
        (以下、併せて「受益所有権法」という。)
    5.6   CIMAは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供することを要求するこ
      ともできる。
    5.7   投資信託管理者の株主、取締役、上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更についてはCIMAの承認が必要であ
      る。
    5.8   非制限的免許を有する投資信託管理者がCIMAに対して支払う当初手数料は、24,390米ドルまたは30,488米ドルであり
      (管理する投資信託の数による。)、また、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は8,536米ドルである。一方、非制
      限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間手数料は、36,585米ドルまたは42,682米ドルであり(管理する投資信託の
      数による。)、また、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料は8,536米ドルである。
    6.ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

      ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている類型は以下のとおりである。

    6.1   免除会社

      (a)最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する(無額面株式の発行も認められる)免除有
       限責任会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免除会社は、投資信託にしばしば用いられてお
       り、以下の特性を有する。
      (b)設立手続には、会社の基本憲章の当初の制定(会社の目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規定、および内部
       統制条項を記載した基本定款および定款)、基本定款の記名者による署名を行い、これをその記名者の簡略な法的宣誓
       文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登記官に提出することを含む。設立書類(特に定款)は、
       通常、ファンドの条件案がより正確に反映されるよう、ミューチュアル・ファンドの設立からローンチまでの間に改定
       される。
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      (c)存続期限のある/存続期間限定会社-存続期間が限定される会社型のファンドで外国の税法上(例えば米国)非課税
       の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可能である。
      (d)免除会社がいったん設立された場合、会社法の下での主な必要要件は、以下のとおり要約される。
      (ⅰ)各免除会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
      (ⅱ)取締役、代理取締役および役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その写しを会社登記官に提
        出しなければならない。
      (ⅲ)免除会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければならない。
      (ⅳ)株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持することができる。
      (ⅴ)会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
      (ⅵ)免除会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取引を説明するために必
        要な帳簿、記録を維持しなければならない。
      (ⅶ)免除会社は、適用される受益所有権法を遵守しなければならない。
      (e)免除会社は、株主により管理されていない限り、一または複数の取締役を有しなければならない。取締役は、コモ
       ン・ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免除会社の最善の利益のために行為しなければならない。
      (f)免除会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
      (g)額面株式または無額面株式のいずれかの設定が認められる(ただし、会社は額面株式および無額面株式の両方を発行
       することはできない。)。
      (h)いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
      (i)株式の買戻しも認められる。
      (j)収益または払込剰余金からの払込済株式の償還または買戻しの支払に加えて、免除会社は資本金から払込済株式の償
       還または買戻しをすることができる。ただし、免除会社は、資本金からの支払後においても、通常の事業の過程で支払
       時期が到来する債務を支払うことができる(すなわち、支払能力を維持する)ことを条件とする。
      (k)会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。免除会社の払込剰余金勘定から分配金を支払
       う場合は、取締役はその支払後、ファンドが通常の事業の過程で支払時期の到来する債務を支払うことができる、すな
       わち免除会社が支払能力を有することを確認しなければならない。
      (l)免除会社は、今後30年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、ケイマン諸島の財務長官
       が与える本約定の期間は20年間である。
      (m)免除会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合は、所定の期間内
       に会社登記官に報告しなければならない。
      (n)免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなければならない。
    6.2   免除ユニット・トラスト
      (a)ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れられやすく魅力的な
       地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
      (b)ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する受託者またはこれ
       を設立する管理者および受託者により形成される。
      (c)ユニット・トラストの受託者は、ケイマン諸島内に、銀行および信託会社法に基づき信託会社として免許を受け、か
       つミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた法人受託者である場合がある。このよう
       に、受託者は、両法に基づいてCIMAによる規制・監督を受ける。
      (d)ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託法の相当程度の部分
       を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法(改正済)は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としている。投
       資者は、受託者に対して資金を払い込み、(受益者である)投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者
       は、一般的に保管者としてこれを保持する。各受益者は、ユニット・トラストの資産の持分比率に応じて権利を有す
       る。
      (e)受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および責任の詳細は、ユ
       ニット・トラストの信託証書に記載される。
      (f)大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書は、ケイマン諸島の居住
       者またはケイマン諸島を本拠地とする者を(限られた一定の場合を除き)受益者としない旨宣言した受託者の法定の宣
       誓書と併せて、登録料とともに信託登記官に提出される。
      (g)免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得することができる。
      (h)ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
      (i)免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
    6.3   免除リミテッド・パートナーシップ
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      (a)免除リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ、不動産、バイアウト、ベンチャーキャピタルお
       よびグロース・キャピタルを含むすべての種類のプライベート・ファンドにおいて用いられる。ある法域のファンドの
       スポンサーは、ミューチュアル・ファンドの文脈において、ケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップを採用
       し ている。免除リミテッド・パートナーシップのパートナーとして認められる投資者の数に制限はない。
      (b)免除リミテッド・パートナーシップ法(改正済)(以下「免除リミテッド・パートナーシップ法」という。)は、ケ
       イマン諸島の法律の下で別個の法人格を有しない免除リミテッド・パートナーシップの設立および運用を規制する主な
       ケイマン諸島の法律である。免除リミテッド・パートナーシップ法は、英国の1907年リミテッド・パートナーシップ法
       に基づき、他の法域(特にデラウェア州)のリミテッド・パートナーシップ法の特徴を組み込んだ様々な修正がなされ
       たものである。免除リミテッド・パートナーシップに適用されるケイマン諸島の法体制は、米国弁護士にとって非常に
       認識しやすいものである。
      (c)免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラル・パートナー(企
       業またはパートナーシップである場合は、ケイマン諸島の居住者であるか、同島または他の所定の法域において登録さ
       れているかまたは設立されたものである。)およびリミテッド・パートナーにより形成され、免除リミテッド・パート
       ナーシップ法により登録されることによって形成される。リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。登録
       はジェネラル・パートナーが、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出し、手数料を支払
       うことによって有効となる。登記をもって、リミテッド・パートナーに有限責任の法的保護が付与される。
      (d)ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して、免除リミテッド・パートナーシップの業務の運営
       を外部と行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態(例えば、リミテッド・パートナーが、パートナーでない者と
       ともに業務の運営に積極的に参加する場合)がない限り、有限責任たる地位を享受する。ジェネラル・パートナーの機
       能、権限、権能、義務および責任の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載される。
      (e)ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、かつパートナーシップ契約において別途明示的な規定により異なる定め
       をしない限り、常にパートナーシップの利益のために行為する法的義務を負っている。免除リミテッド・パートナー
       シップ法の明示的な規定に矛盾する場合を除いて、ケイマン諸島パートナーシップ法(改正済)により修正されるパー
       トナーシップに適用されるエクイティおよびコモン・ローの法則は、一定の例外を除き、免除リミテッド・パートナー
       シップに適用される。
      (f)免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
      (ⅰ)ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
      (ⅱ)商号および所在地、リミテッド・パートナーに就任した日ならびにリミテッド・パートナーを退任した日の詳細を
        含むリミテッド・パートナーの登録簿を(ジェネラル・パートナーが決定する国または領域に)維持する。
      (ⅲ)リミテッド・パートナーの登録簿が維持される所在地に関する記録を登録事務所に維持する。
      (ⅳ)リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所で保管される場合は、税務情報庁法(改正済)に従い税
        務情報庁による指示または通知に基づき、リミテッド・パートナーの登録簿を電子的形態またはその他の媒体により
        登録事務所において入手可能にする。
      (ⅴ)リミテッド・パートナーの出資額および出資日ならびに当該出資額の引出額および引出日を(ジェネラル・パート
        ナーが決定する国または領域に)維持する。
      (ⅵ)有効な通知が送達した場合、リミテッド・パートナーが許可したリミテッド・パートナーシップの権利に関する担
        保権の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
      (g)リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは常に少なくとも1名のリミテッド・パートナーを有し
       ていなければならないという要件に従い、リミテッド・パートナーシップの権利は、パートナーシップの解散を引き起
       こすことなく償還、脱退、または買戻すことができる。
      (h)リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な条項に従い、各リミテッド・パートナーは、パートナー
       シップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
      (i)免除リミテッド・パートナーシップは、50年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの約定を得ることができ
       る。
      (j)免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更ならびにその正式な清算の開始および解散に際し、免除リミ
       テッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
      (k)免除リミテッド・パートナーシップは、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次法定申告書を提出
       し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
    6.4   有限責任会社
      (a)ケイマン諸島の有限責任会社は、2016年に初めて設立可能となった。これは、デラウェア州の有限責任会社に緊密に
       沿った構造の選択肢の追加を求める利害関係者からの要請に対して、ケイマン諸島政府が対応したものである。
      (b)有限責任会社は、(免除会社と同様に)別個の法人格を有し、その株主は有限責任を負う一方で、有限責任会社契約
       は柔軟なガバナンス体制を規定しており、免除リミテッド・パートナーシップと同様の方法で資本勘定の構造を実施す
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       るために使用することができる。また、有限責任会社においては、免除会社の運営において要求されるよりも簡易かつ
       柔軟な管理が認められている。例えば、株主の投資の価値の追跡または計算をする際のより直接的な方法や、より柔軟
       な コーポレート・ガバナンスの概念が挙げられる。
      (c)有限責任会社は、複数の種類の取引(ジェネラル・パートナー・ビークル、クラブ・ディールおよび従業員報酬/プ
       ラン・ビークルなどを含む。)において普及していることが証明されている。有限責任会社は、クローズド・エンド型
       ファンド(代替投資ビークルを含む。)がケイマン諸島以外の法、税制または規制上の観点から別個の法人格を必要と
       する場合に採用されることが増えている。
      (d)特に、オンショア―オフショアのファンド構造において、オンショア・ビークルとの一層の調和をもたらす能力が、
       管理のさらなる緩和および費用効率をもたらし、かかる構造の異なるビークルの投資者の権利をより緊密に整合させる
       ことができる可能性がある。契約(第三者の権利)法(改正済)により提供される柔軟性は、有限責任会社についても
       利用可能である。
      (e)有限責任会社は、最長で50年間にわたる将来の非課税にかかる保証を得ることができる。
    7.ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁(CIMA)による規制と監督

    7.1   CIMAは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつCIMAが特定する時までにCIM

      Aにそれを提出するように指示できる。
    7.2   規制投資信託の運営者(すなわち、場合に応じて、取締役、運用者、受託会社またはジェネラル・パートナー)は、第1
      項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを確保し、本規定に違反する者は、罪に
      問われ、かつ1万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後も規制投資信託が指示に従わない場合はその日より一日
      につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    7.3   ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を行なっているか行
      なおうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合、CIMAは、その者に対して、CIMAが法律による義務
      を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供するように指示できる。
    7.4   何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられ
      る。
    7.5   第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであることを知りなが
      ら、または知るべきであるにもかかわらず、これをCIMAに提供してはならない。この規程に違反した者は、罪に問わ
      れ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    7.6   投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を営んでいるか行
      おうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、(高等裁判所の管轄下にある)グランドコー
      ト(以下「グランドコート」という。)に投資信託の投資者の資産を確保するために適切と考える命令を求めて申請する
      ことができ、グランドコートは係る命令を認める権限を有している。
    7.7   CIMAは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれかの行為またはすべて
      の行為を行うことができる。
      (a)規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合
      (b)規制投資信託がその投資者もしくは債権者に有害な方法で業務を行っているかもしくは行おうとしている場合、また
       は自発的にその事業を解散する場合
      (c)規制投資信託がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反した場合
      (d)免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、行おうとしている
       場合
      (e)規制投資信託の指導および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合
      (f)規制投資信託の取締役、管理者または役員としての地位にある者が、各々の地位を占めるに適正かつ正当な者ではな
       い場合
    7.8   第7.7項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてCIMAを警戒させるために、CIMAは、規
      制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認するものとする。
      (a)CIMAが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること
      (b)会計監査を受け、監査済会計書類をCIMAに提出すること
      (c)所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと
      (d)CIMAに指示されたときに、会計監査を受けるか、または監査済会計書類をCIMAに対して提出すること
    7.9   第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しCIMAがとる行為は、以下を含む。
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      (a)ミューチュアル・ファンド法の第4(1)(b)条(管理投資信託)、第4(3)条(登録投資信託)または第4(4)(a)条(限
       定投資家ファンド)に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または登録を取り消すこと
      (b)投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、それらの条件を改定
       し、撤廃すること
      (c)投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること
      (d)事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること
      (e)投資信託の事務を支配する者を選任すること
    7.10 CIMAが第7.9項の行為を行った場合、CIMAは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護するために必要と考
      える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、グランドコートに対して、申
      請することができる。
    7.11 CIMAは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、CIMAは投資信託
      に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して知らせるものとする。
    7.12 第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任されるものとする。その選
      任によりCIMAに発生した費用は、投資信託がCIMAに支払う。
    7.13 第7.9(e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を排除して投資信託の
      事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    7.14 第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
    7.15 第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものとする。
      (a)CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託に関する情報をCIMAに対して提供する。
      (b)選任後3か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている事柄についての報
       告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関する勧告をCIMAに対して行う。
      (c)(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、勧告をCIMAに対して提
       供する。
    7.16 第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しない場合、またはCIMA
      の意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、CIMAは、選任を取り消して他の者を
      もってこれに替えることができる。
    7.17 投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることができる。
      (a)CIMAが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること
      (b)投資信託が会社(有限責任会社を含む。)の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対して同会社が法律の
       規定に従い解散されるように申し立てること
      (c)投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、ファンドを解散させるため受託会社に対して
       指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること
      (d)投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令を求めてグランド
       コートに申し立てること
      (e)また、CIMAは、第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任される者の選任または再任に関して適切と考える行為を
       とることができる。
    7.18 CIMAが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措
      置および同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランドコートに申し立てることがで
      きる。
    7.19 規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でCIMAが第7.9(a)項に従い投資信託
      の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
    7.20 グランドコートが第7.17(c)項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、裁判所は受託会社に対して投資信託
      資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
    7.21 CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、ファンドが投資信託として事業を行うこともしくは行
      おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、ミューチュアル・ファンド法の第4
      (1)(b)条(管理投資信託)、第4(3)条(登録投資信託)または第4(4)(a)(限定投資家ファンド)に基づき投資信託につ
      いて有効な投資信託の許可または登録をいつでも取り消すことができる。
    8.投資信託管理に対するCIMAの規制および監督

    8.1   CIMAは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、CIMAが特定する合理的期間内にCIMAに対し

      提出するように指示することができる。
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    8.2   免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問われ、かつ1万ケ
      イマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従わない場合はその日より一日につ
      き500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    8.3   ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしていると信じる合理的根拠
      がCIMAにある場合は、CIMAは、その者に対して、CIMAがミューチュアル・ファンド法による義務を実行する
      ために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供するように指示できる。
    8.4   何人でも、第8.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられ
      る。
    8.5   第8.3項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであることを知り
      ながら、または知るべきであるのにかかわらず、これをCIMAに提供してはならない。この規定に違反した者は、罪に
      問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    8.6   CIMAが以下に該当すると判断する場合には、CIMAは、当該者によって管理されている投資信託の投資者の資産を
      維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることができ、グランドコートはかかる命令を
      認める権限を有する。
      (a)ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
      (b)同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
    8.7   CIMAは、投資信託管理者が事業を行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるも
      のと了解したときは、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
    8.8   CIMAは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置をとることができる。
      (a)免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合
      (b)免許投資信託管理者が、ミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反した場合
      (c)受益所有権法に定義される「法人向けサービス提供者」である免許投資信託管理者が、受益所有権法に違反した場合
      (d)免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の債権者を害す
       るような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、またはそうしようと意図している場合
      (e)免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行いまたはそのように意図
       している場合
      (f)免許投資信託管理業務の指示および管理が、適正かつ正当な方法で実行されていない場合
      (g)免許投資信託管理業務について取締役、管理者または役員の地位にある者が、各々の地位に就くには適正かつ正当な
       者ではない場合
      (h)上場されている免許投資信託管理業務を支配しまたは所有する者が、当該支配または所有を行うには適正かつ正当な
       者ではない場合
    8.9   CIMAは、第8.8項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うために、規制投資信託
      の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものとする。
      (a)免許投資信託管理者の以下の不履行
      (ⅰ)CIMAに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資信託に関し所定の年
        間手数料を支払うこと
      (ⅱ)CIMAの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること
      (ⅲ)投資信託、またはファンドの設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされていること
      (ⅳ)規制投資信託の事柄に関し書面による通知をCIMAに対して行うこと
      (ⅴ)CIMAの命令に従い、名称を変更すること
      (ⅵ)会計監査を受け、CIMAに対して監査済会計書類を送ること
      (ⅶ)少なくとも2人の取締役をおくこと
      (ⅷ)CIMAから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をCIMAに対し提出すること
      (b)CIMAの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること
      (c)CIMAの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任すること
      (d)CIMAの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること
    8.10 第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてCIMAがとりうる行為は以下の通りである。
      (a)投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を撤回すること
      (b)その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消すこと
      (c)管理者の取締役、類似の上級役員またはジェネラル・パートナーの交代を請求すること
      (d)管理者に対し、その投資信託管理の適正な遂行について助言を行う者を選任すること
      (e)投資信託管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること
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    8.11 CIMAが第8.10項による措置を執った場合、CIMAは、グランドコートに対して、CIMAが当該管理者によって
      管理されているすべてのファンドの投資者とそのいずれのファンドの債権者の利益を保護するために必要とみなすその他
      の 措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことができる。
    8.12 第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任されるものとする。その選
      任によりCIMAに発生した費用は、管理者がCIMAに支払うべき金額となる。
    8.13 第8.10(e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の債権者およびかかる
      ファンドの債権者の最善の利益のために(管財人、清算人を除く)他の者を排除して投資信託に関する管理者の事務を行
      うに必要な一切の権限を有する。
    8.14 第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含む。
    8.15 第8.10(d)項または第8.10(e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以下の行為を行うものとす
      る。
      (a)CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をCIMAに対して提供
       する。
      (b)選任後3か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理について実行する事
       柄についての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は管理に関する推奨をCIMAに対し
       て行う。
      (c)(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、推奨をCIMAに対して提
       供する。
    8.16 第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任された者が、
      (a)第8.15項の義務に従わない場合、または
      (b)満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとCIMAが判断する場合、CIMAは、選任を取り消
       しこれに替えて他の者を選任することができる。
    8.17 免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることができ
      る。
      (a)CIMAが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること
      (b)投資信託管理者が会社(有限責任会社を含む。)の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対して同会社が
       法律の規定に従い解散されるように申し立てること
      (c)CIMAは、第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者の選任に関して適切と考える行為をとることができ
       る。
    8.18 CIMAが第8.16項の措置をとった場合、CIMAは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債権者およびか
      かるファンドの債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランドコートに
      申し立てることができる。
    8.19 CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、以下の場合、いつでも投資信託管理者の免許を取り消
      すことができる。
      (a)CIMAは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を行うことまたは行おうとすることをやめてしまっていると
       いう要件を満たした場合
      (b)免許の保有者が、解散、または清算に付された場合
    8.20 免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、CIMAが第8.10項に従
      い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものとみなされる。
    8.21 投資信託管理者が免許信託会社の場合、たとえば、投資信託の受託者である場合、銀行および信託会社法によりCIM
      Aによっても規制され監督される。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファンド法の下でのそれにおよそ近いも
      のである。
    9.ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的法の執行

    9.1   下記の解散の申請がCIMA以外の者によりなされた場合、CIMAは、申請者より申請の写しの送達を受け、申請の聴

      聞会に出廷することができる。
      (a)規制投資信託
      (b)免許投資信託管理者
      (c)規制投資信託であった人物、または
      (d)免許投資信託管理者であった人物
    9.2   解散のための申請に関する書類および第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物またはそれぞれの債権者に送付が要求
      される書類はCIMAにも送付される。
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    9.3   CIMAにより当該目的のために任命された人物は、以下を行うことができる。
      (a)第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物の債権者会議に出席すること
      (b)仲裁または取り決めを審議するために設置された委員会に出席すること
      (c)当該会議におけるあらゆる決済事項に関して代理すること
    9.4   執行官が、CIMAまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が、ミューチュアル・ファンド法または受益所有権
      法の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われつつあるかもしくは行われようとしていると疑う合理的な根
      拠があるとしてなした申請に納得できた場合、執行官はCIMAまたは警察官およびその者が支援を受けるため合理的に
      必要とするその他の者に以下のことを授権する令状を発行することができる。
      (a)必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること
      (b)それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること
      (c)必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索をすること
      (d)ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行わ
       れようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること
      (e)ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行わ
       れようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとること。もし、それが実際的でない場合
       は、かかる記録を持ち去ってCIMAに対して引き渡すこと
    9.5   CIMAが記録を持ち去ったとき、またはCIMAに記録が引き渡されたときCIMAはこれを点検し、写しや抜粋を取
      得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場所に返還すべきものとする。
    9.6   何人もCIMAがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規定に違反する者
      は罪に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    10 .CIMAによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

    10.1 ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、CIMAは、CIMAが法律に基づく職務を行い、その任務を遂

      行する過程で取得した下記のいずれかに関係する情報を開示してはならない。
      (a)ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにCIMAに対してなされた申請
      (b)投資信託に関する事柄
      (c)投資信託管理者に関する事柄
       ただし、以下の場合はこの限りでない。
      (a)例えば秘密情報公開法(改正済)、犯罪収益に関する法律(改正済)(以下「犯罪収益に関する法律」という。)ま
       たは薬物濫用法(改正済)等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によりこれを行うことが合法的に要求されまたは許
       可された場合
      (b)CIMAが金融庁法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合
      (c)免許を受ける者または免許を受ける者の顧客、構成員、クライアントもしくは保険証券保持者もしくは免許を受ける
       者が管理する会社もしくは投資信託に関する事項(場合に応じて、免許を受ける者、顧客、構成員、クライアント、保
       険証券保持者、会社または投資信託によって自発的に同意がなされた場合に限る。)に関係する場合
      (d)ケイマン諸島政府内閣が、金融庁法に基づき、またはCIMAが法律に基づく職務を行う際に内閣とCIMAの間で
       行われる取決めに関連して与えられた職務を行うことを可能にし、または援助する目的の場合
      (e)開示された情報が、他の情報源によって公知となり、または公知となった場合
      (f)開示される情報が免許を受ける者または投資者の身元を開示することなく(当該開示が許される場合を除く)、要約
       または統計的なものである場合
      (g)刑事手続制度を視野に入れて、または刑事手続を目的として、公訴局長官またはケイマン諸島の法執行機関に開示す
       る場合
      (h)マネー・ロンダリング防止規則に従いある者に開示する場合
      (i)ケイマン諸島外の金融監督当局に対し、CIMAにより免許に関し遂行される任務に対応する任務を当該当局が遂行
       するために必要な情報を開示する場合。ただし、CIMAは情報の受領が予定されている当局が更なる開示に関し十分
       な法的規制を受けていることについて満足していることを条件とする。
      (j)投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任命もしくは職務に関
       連する法的手続を目的とする場合
    11 .ケイマン諸島投資信託の受益権の募集/販売に関する一般的な民法上の債務

    11.1 過失による誤った事実表明

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
       販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内容を信頼して受
      益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば(場合に応じ)ファンド、取締役、運用者、
      ジェ  ネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販売文書の中のかかる者によって明示的または
      黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不実表示による損失の請求を可能にするであろう。
    11.2 欺罔的な不実表明
       事実の欺罔的な不実表明(約束、予想、または意見の表明でなくとも)に関しては、不法行為の民事責任も生じうる。
      ここにいう「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかについて注意を
      払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。
    11.3 契約法(改正済)
      (a)契約法の第14(1)条では、当該表明が欺罔的に行われていれば責任が生じたであろう場合には、契約前の不実の表明に
       よる損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者が、事実が真実であるものと信じ、かつ契約の時まで
       信じていた合理的理由があったということを証明した場合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の
       表明に関する損害に対しても法定の権利を与えるものである。同法の第14(2)条は、不実の表明が行われた場合に、取消
       に代えて損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
      (b)一般的に、関連契約はファンド自身(または受託会社)とのものであるため、ファンド(または受託会社)は、次に
       その運用者、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者または助言者に対し請求することが可能であるとして
       も、申込人の請求の対象となる者はファンドとなる。
    11.4 欺罔に対する訴訟提起
      (a)損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し(契約上でなく不法行為上の民事請求権)、以下を証明する
       ことにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
      (ⅰ)重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
      (ⅱ)そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
      (b)「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかについて注意を払わず
       に行ったことを意味すると一般的に解される。だます意図があったことまたは欺罔的な不実表明が投資者を受益権購入
       に誘引した唯一の原因であったことを証明する必要はない。
      (c)情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れなかったために表
       明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実の表明があったときは、不実の表明と
       なりうる。
      (d)表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でなくなったときは、
       当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろうから、欺罔による請求権を発生せしめ
       うる。
      (e)事実の表明とは違い、意見または期待の表明は、本項の責任を生じることはないであろうが、表現によっては誤って
       いれば不実表示を構成する事実の表明となることもありうる。
    11.5 契約上の債務
      (a)販売書類もファンド(または受託会社)と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。もしそれが不正確か誤
       解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会社、設立計画推進者、ジェネラル・パー
       トナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
      (b)一般的事柄としては、当該契約はファンド(または受託会社)そのものと締結するので、ファンドは取締役、運用
       者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、または助言者に求償することはあっても、申込者が請求する相手方当
       事者は、ファンド(または受託会社)である。
    11.6 隠された利益および利益相反
       ファンドの受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、ファンドと第三者との間の取引から利益
      を得てはならない。ただし、ファンドによって特定的に授権されているときはこの限りでない。そのように授権を受けず
      に得られた利益は、ファンドに帰属する。
    12 .ケイマン諸島投資信託の受益権の募集/販売に関する一般刑事法

    12.1 刑法(改正済)第257条

       会社の役員(もしくはかかる者として行為しようとする者)が株主または債権者を会社の事項について欺罔する意図の
      もとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声明、計算書を書面にて発行しまた
      は発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに7年間の拘禁刑に処せられる。
    12.2 刑法(改正済)第247条、第248条
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      (a)欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪に問われるととも
       に、5年間の拘禁刑に処せられる。
      (b)他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると共に10年の拘禁刑に
       処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を取得したものとみなし、「取得」に
       は、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保を可能にすることを含む。
      (c)両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、欺罔を用いる者も
       しくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    13 .清算

    13.1 免除会社

       免除会社の清算(解散)は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発的なもの(すな
      わち、株主の議決に従うもの)、または債権者、出資者(すなわち、株主)または会社自体の申立に従い裁判所による強
      制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされることになることもある。CIMAも、投資信託ま
      たは投資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申立てる権限を有する(参照:第7.17(b)項および第8.17(b)
      項)。剰余資産は、もしあれば、定款の規定に従い、株主に分配される。
    13.2 ユニット・トラスト
       ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。CIMAは、受託会社が投資信託を解散すべきであるとい
      う命令を裁判所に申請する権限をもっている。(参照:第7.17(c)項)剰余資産は、もしあれば、信託証書の規定に従って
      分配される。
    13.3 免除リミテッド・パートナーシップ
       免除リミテッド・パートナーシップの終了、整理および解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法およびパート
      ナーシップ契約に準拠する。CIMAは、パートナーシップを解散させるべしとの命令(参照:第7.17(d)項)を求めて裁
      判所に申立をする権限を有している。剰余資産は、もしあれば、パートナーシップ契約の規定に従って分配される。
       ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、パートナーシップを解散
      する責任を負っている。パートナーシップが一度解散されれば、ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に
      基づき清算人に任命された他の者は、免除リミテッド・パートナーシップの登記官に解散通知を提出しなければならな
      い。
    13.4 有限責任会社
       有限責任会社は、登記を抹消または正式に清算することができる。清算手続は、免除会社に適用される制度と非常に類
      似している。
    13.5 税金
       ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の投資信託に対して
      またはよって行われるあらゆる支払に適用されるいかなる国との間でも二重課税防止条約を締結していない。免除会社、
      受託会社、免除リミテッド・パートナーシップおよび有限責任会社は、将来の課税に対して誓約書を取得することができ
      る(第6.1(l)項、第6.2(g)項、第6.3(i)項および第6.4(e)項参照)。
    14 .一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)

    14.1 一般投資家向け投資信託(日本)規則(改正済)(以下「本規則」という。)は、日本で公衆に向けて販売される一般

      投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈上、「一般投資家向け投資信託」とは、
      ミューチュアル・ファンド法第4(1)(a)条に基づく免許を受け、その証券が日本の公衆に対して既に販売され、または販
      売されることが予定されている信託、会社(有限責任会社を含む。)またはパートナーシップである投資信託をいう。日
      本国内で既に証券を販売し、2003年11月17日現在存在している投資信託、または同日現在存在し、同日後にサブ・トラス
      トを設定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のいずれかの適用除外
      に該当する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受けることをCIMAに書面で届け出ることによって、かかる選
      択(当該選択は撤回不能である。)をすることができる。
    14.2 CIMAが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはCIMAが適当とみなす条件の適用がある。かかる条
      件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
    14.3 本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的には証券に付随する
      権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券の募集価格および償還価格または買戻
      価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査
      人の任命などが含まれる。
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    14.4 一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代行会社の事務所で
      無料で入手することができなければならない。
    14.5 一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから6か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の日に、年次報告書
      を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書には本規則に従って作成された当
      該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
    14.6 また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の6か月後から20日以内に、一般投資家向け投資信託の事業の詳
      細を記載した報告書をCIMAに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託の運営者は、運営者が知る限り、
      当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守していること、ならびに当該投資信託は投資家の利益を損なう
      ような運営をしていないことを確認した宣誓書を、年に一度、CIMAに提出しなければならない。本規則の解釈上、
      「運営者」とは、ユニット・トラストの場合は信託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラ
      ル・パートナー、また会社の場合は会社の取締役をいう。
    14.7 管理事務代行会社
      (a)本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めている。かかる職務に
       は下記の事項が含まれる。
      (ⅰ)一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証券の発行、譲渡、転換
        および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること
      (ⅱ)一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家に公表されるものに
        従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格または買戻価格が計算されるようにすること
      (ⅲ)管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確保すること
      (ⅳ)本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運営者が同意した形式で
        投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること
      (ⅴ)一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること
      (ⅵ)管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投資家名簿の管理に関し
        て名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保すること
      (ⅶ)別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義務づけられた投資家名
        簿が確実に管理されるようにすること
      (ⅷ)一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分が当該投資信託から確
        実に投資家に支払われるようにすること
      (b)本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投資制限に従って投
       資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け投資信託の運営者または投資顧問会社
       が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資信託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限
       り速やかにCIMAに連絡し、当該投資信託の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけてい
       る。
      (c)管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、および一般投資家
       向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨をCIMAに通知しなければならない。
      (d)管理事務代行会社はケイマン諸島または犯罪収益に関する法律の第5(2)(a)条に従って指定された、ケイマン諸島の
       それと同等のマネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に係る対策を有する法域(以下「同等の法律が存在す
       る法域」という。)で設立され、または適法に事業を営んでいる者にその職務または任務を委託することができる。た
       だし、管理事務代行会社は委託した職務または任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行
       会社は職務を委託する前にCIMAに届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知す
       るものとする。
    14.8 保管会社
      (a)一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその他の法域で規制
       を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投資家向け投資信託は変更
       の1か月前までにその旨を書面でCIMA、当該投資信託の投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。
      (b)本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関する書類を保管し、当
       該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、契約により規定される一般投資家向け
       投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会社および運営者の指示を実行することを定めている。
      (c)保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取りおよび充当、当該
       投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純収益の送金、当該投資信託の資本およ
       び収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関する写しおよび情報を請求する権利を有する。
      (d)保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的な技量、注意およ
       び努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、1か月前までに書面でその他のサービ
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       ス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービスを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任
       を負う。保管会社は各副保管会社を適切なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行しているこ
       と を確認するために定期的に調査しなければならない。
    14.9 投資顧問会社
      (a)一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその他の法域で設立
       され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。本規則の解釈上、「投資顧問
       会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関する投資運用業務を提供する目的で、一般投資家向け投資信託に
       より、または一般投資家向け投資信託のために任命された事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会
       社はこれに含まれない。本規則の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法(改正済)の別表2第
       3項に規定される活動が含まれる。
      (b)投資顧問会社を変更する場合には、変更の1か月前までにCIMA、投資家およびその他の業務提供者に当該変更に
       ついて通知しなければならない。更に、投資顧問会社の取締役を変更する場合には、運用する各一般投資家向け投資信
       託の運営者(すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・パートナー)の事前の承認を要する。運
       営者は、かかる変更について、変更の1か月前までに書面でCIMAに通知することが要求される。
      (c)本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつとして投資顧問会社
       を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務には下記の事項が含まれる。
      (ⅰ)一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って確実に
        充当されるようにすること
      (ⅱ)一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会社に送金されるように
        すること
      (ⅲ)一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って確実に充当されるよ
        うにすること
      (ⅳ)一般投資家向け投資信託の資産が、当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に記載される当該投資信託
        の投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること
      (ⅴ)保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するために必要な情報および指
        示を合理的な時に提供すること
      (d)本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧問業務を行っている
       か、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる投資制限が適用されている。
      (e)投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第21条(4)項は投資顧問会社がかかるユニット・トラストのために
       引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
      (ⅰ)結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかかる空売りの直後に当該
        一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる有価証券の空売りを行ってはならない。
      (ⅱ)結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該投資信託の純資産の10%を
        超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。ただし、
        (A)特殊事情(一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の種類の集団投資スキームと
          の合併を含むがそれらに限られない。)において、12か月を超えない期間に限り、本(ⅱ)項において言及される
          借入制限を超えてもよいものとし、
        (B)1 当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的にすべてを不動産の権利を含
            む不動産に投資するとの方針を有し、
          2 投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一般投資家向け投資信託の受
            益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れが必要であると判断する場合、本(ⅱ)項において言及
            される借入制限を超えてもよいものとする。
      (ⅲ)株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社(投資会社を除く。)の株式総数
        が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50%を超えることになる場合、当該会社の議決権付株式を取得してはなら
        ない。
      (ⅳ)取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、取得直後に一般投資家
        向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純資産価額の15%を超えることになる場合、当該
        投資対象を取得してはならないが、投資顧問会社は、当該投資対象の評価方法が当該一般投資家向け投資信託の目論
        見書において明確に開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
      (ⅴ)当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託の資産の適切な運用
        に違反する取引(投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限ら
        れない。)を行ってはならない。
      (ⅵ)本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
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      (f)一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第21条(5)項は、投資顧問会社が当該会社のために引受けてはなら
       ない業務を以下の通り定めている。
      (ⅰ)株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社(投資会社を除く。)の株式総数が、当該会社の
        発行済議決権付株式総数の50%を超えることになる場合、当該会社の議決権付株式を取得してはならない。
      (ⅱ)当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
      (ⅲ)当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託の資産の適切な運用
        に違反する取引(当該一般投資家向け投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含
        むが、これらに限られない。)を行ってはならない。
      (g)上記にかかわらず、本規則第21条(6)項は、本規則第21条(4)項または第21条(5)項によって、投資顧問会社が、一般投
       資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・トラスト、パートナーシップまたはその他の者のすべて
       のまたはいずれかの株式、証券、持分またはその他の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
      (ⅰ)投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキームである場合
      (ⅱ)マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業体のグループの一部を
        構成している場合
      (ⅲ)一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進する特別目的事業体で
        ある場合
      (h)投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前にその他の業務提供
       者、運営者およびCIMAに通知しなければならない。投資顧問会社は副投資顧問会社が履行する業務に関して責任を
       負う。
    14.10 財務報告
      (a)本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託は、各会計年度が
       終了してから6か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、ミューチュアル・ファンド法に従って
       投資家およびCIMAに配付しなければならない。また中間財務諸表については当該投資信託の設立文書および目論見
       書の中で投資家に説明した要領で作成し、配付すれば足りる。
      (b)投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、目論見書に定める
       一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
      (c)本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めている。
    14.11 監査
      (a)一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は1か月前までに書面
       でCIMA、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査人を変更する場合は事前にCIMAの
       承認を得なければならない。
      (b)一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査報告書を公表または
       配付してはならない。
      (c)監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監査報告書の中でか
       かる事実および法域の名称を開示しなければならない。
      (d)監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなければならない。
    14.12 目論見書
      (a)本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第4(1)条および第4(6)条に従ってCIMAに届け出られる一般投
       資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見書に重大な変更があった場合もCIMA
       に届け出なければならない。一般投資家向け投資信託の目論見書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島
       に所在するいずれかのサービス提供者の事務所において無料で入手することができなければならない。
      (b)ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託の目論見書に関する
       最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
      (ⅰ)一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島の登記上の住所
      (ⅱ)一般投資家向け投資信託の設立日または設定日(存続期間に関する制限の有無を表示する)
      (ⅲ)設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述
      (ⅳ)一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日
      (ⅴ)監査人の氏名および住所
      (ⅵ)下記の(xxⅱ)、(xxⅲ)および(xxⅳ)に定める者とは別に、一般投資家向け投資信託の業務に重大な関係を有す取締
        役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者の氏名および営業用住所
      (ⅶ)投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細(該当する場合は現存する当
        初株式、設立者株式または経営株式を含む)
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
      (ⅷ)証券に付与されている主な権利および制限の詳細(通貨、議決権、清算または解散の状況、券面、名簿への記録等
        に関する詳細を含む)
      (ⅸ)該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述
      (ⅹ)証券の発行および売却に関する手続および条件
      (xⅰ)証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状況
      (xⅱ)一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明
      (xⅲ)一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般投資家向け投資信託の重
        大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入の権限に関する記述
      (xⅳ)一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明
      (xⅴ)一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定(取引の頻度を含む)に適用される規則およ
        び価格に関する情報を入手することのできる場所の説明
      (xⅵ)一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社およびその他のサービス提供者
        が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報酬の計算に関する情報
      (xⅶ)一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関する説明
      (xⅷ)一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関もしくは規制機関で登録
        し、もしくは免許を取得している場合(または登録し、もしくは免許を取得する予定である場合)、その旨の記述
      (xⅸ)投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細
      (xx)一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則
     (xxⅰ)以下の記述
         「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマンスまたは信用力に関す
        る金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付にあたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の
        損失もしくは不履行または目論見書に記載された意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
     (xxⅱ)管理事務代行会社(管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしくは主たる営業所の住所また
        は両方の住所を含む)
     (xxⅲ)保管会社および副保管会社(下記事項を含む)
        (A)保管会社および副保管会社(該当する場合)の名称、保管会社および副保管会社の登記上の住所もしくは主たる
          営業所の住所または両方の住所
        (B)保管会社および副保管会社の主たる事業活動
     (xxⅳ)投資顧問会社(下記事項を含む)
        (A)投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所もしくは主たる営業所の住
          所または両方の住所
        (B)投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定
        (C)ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定
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    第4【その他】

    (1)目論見書に図案を採用することがあります。

    (2)交付目論見書の最終頁の次に、「金融商品の販売等に関する法律に係る重要事項」および「目論見書補完書面(投資信
       託)」を記載することがあります。
    (3)目論見書に次の事項を記載することがあります。
     ・「ご購入にあたっては本書の内容を十分にお読み下さい。」との記載
     ・「ファンドに関するより詳細な情報を含む請求目論見書が必要な場合は、販売会社にご請求いただければ当該販売会社を
      通じて交付されます。なお、請求を行った場合には、投資者がその旨を記録しておくこととされております。」との記載
     ・「また、EDINET(金融庁の開示書類閲覧ホームページ)で有価証券届出書等が開示されておりますので、詳細情報
      の内容はhttps://disclosure.edinet-fsa.go.jp/でもご覧いただけます。」との記載
     ・金融商品取引法(昭和23年法律第25号)第13条の規定に基づく目論見書である旨の記載
     ・届出をした日および当該届出の効力の発生の有無を確認する方法、または、届出をした日、届出が効力を生じている旨お
      よび効力発生日
     ・「将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。」との記載
     ・「受益者のみなさまの投資元本は保証されているものではなく、純資産価格の下落により、損失を被り、投資元本を割り
      込む事があります。また、ファンドが外貨建てとなっていますので、日本円で投資する場合は、その投資価値はその時々
      の為替レートにも左右されます。ファンドの信託財産に生じた損益はすべて受益者のみなさまに帰属します。また、投資
      信託は預貯金と異なります。」との記載
     ・目論見書の使用開始月または日
     ・その他の留意点として、「ファンド証券のお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定(いわゆるクーリングオ
      フ)の適用はありません。」との記載
     ・「ご投資にあたっては、「外国証券取引口座」が必要です。」との記載
    (4)交付目論見書に最新の運用実績を記載することがあります。
    (5)ファンド証券の券面は発行されません。
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    独立監査人の監査報告書
    ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの受託会社としてのマスター・ト

    ラスト・カンパニー御中
    監査意見

     我々の意見では、当財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計
    原則に準拠して、ノムラ・ファンド・セレクトのシリーズ・トラストであるノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピ
    アン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド」という。)の2019年8月31日現在の財務状態、ならび
    に同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

     ファンドの財務書類は、以下のもので構成される。
     ・2019年8月31日現在の純資産計算書
     ・2019年8月31日現在の投資有価証券明細表
     ・同日に終了した年度の運用計算書
     ・同日に終了した年度の純資産変動計算書
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

     我々は、国際監査基準(以下「ISAs」という。)に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任につ
    いては、本報告書の「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    独立性

     我々は国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程(以下「IESBA規程」という。)に従ってファンド
    から独立した立場にある。我々はIESBA規程に従って他の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

     経営陣は、年次報告書を構成するその他の情報(ファンドの財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含ま
    れない。)に関して責任を負う。
     ファンドの財務書類に対する監査意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
     ファンドの財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または
    我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討
    することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々は
    その事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する経営陣の責任

     経営陣は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して真実か
    つ公正に表示された当財務書類の作成、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示が
    ない財務書類を作成するために必要であると経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
     財務書類の作成において、経営陣は、ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合に
    は、経営陣がファンドの清算または運用の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    財務書類の監査に関する監査人の責任
     我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示がないかど
    うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高度
    な水準の保証ではあるが、ISAsに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもの
    ではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、
    当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
     ISAsに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
      らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
      査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
      ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
     ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するため
      に、監査に関する内部統制を理解する。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
     ・経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドが継続企業
      として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無に
      ついて結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当監査報告書において、財務
      書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
      ある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、
      ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する方法で
      対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制にお
    ける重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    その他の事項

     監査意見を含む当報告書は、ファンドの受託会社としてのマスター・トラスト・カンパニーのためのみに、監査契
    約書の条項に従い作成されたものであり、他の目的はない。我々は、当意見を述べるにあたり、その他の目的に対し
    て、または、我々の事前の書面による明確な同意なしに当報告書が提示される、または当報告書を入手するその他の
    者に対して責任を負わない。
    プライスウォーターハウスクーパース

    2019年12月18日
      次へ

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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    Independent      Auditor    ' s Report
    To Master   Trust   Company    solely   in its  capacity    as trustee    of Nomura   Fund  Select   - European    High  Yield   Bond  Fund

    Our  opinion

    In our  opinion,    the  financial     statements     give  a true  and  fair  view  of the  financial     position    of Nomura   Fund
    Select   - European    High  Yield   Bond  Fund  (the  Series   Trust),    a series    trust   of Nomura   Fund  Select,    as at August    31,
    2019,   and  of the  results    of its  operations     and  changes    in its  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance
    with  generally     accepted    accounting     principles     in Luxembourg     applicable     to investment     funds.
    What  we have  audited

    The  Series   Trust's    financial     statements     comprise:
     ・the   statement     of  net  assets    as  at  August    31,  2019;

     ・the   statement     of  investments      as  at  August    31,  2019;
     ・the   statement     of  operations      for  the  year   then   ended;
     ・the   statement     of  changes    in  net  assets    for  the  year   then   ended;    and
     ・the   notes   to  the  financial     statements,      which   include    a summary    of  significant      accounting      policies.
    Basis   for  opinion

    We conducted     our  audit   in accordance     with  International       Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities
    under   those   standards     are  further    described     in the  Auditor's     responsibilities        for  the  audit   of the  financial
    statements     section    of our  report.
    We believe    that  the  audit   evidence    we have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

    opinion.
    Independence

    We are  independent      of the  Series   Trust   in accordance     with  the  International       Ethics   Standards     Board   for
    Accountants'      Code  of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA   Code).   We have  fulfilled     our  other   ethical
    responsibilities        in accordance     with  the  IESBA   Code.
    Other   Information

    Management     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  Annual   Report   (but
    does  not  include    the  Series   Trust's    financial     statements     and  our  auditor's     report   thereon).
    Our  opinion    on the  Series   Trust's    financial     statements     does  not  cover   the  other   information      and  we do not  express

    any  form  of assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  Series   Trust's    financial     statements,      our  responsibility       is to read  the  other

    information      identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially
    inconsistent      with  the  financial     statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be
    materially     misstated.     If,  based   on the  work  we have  performed,     we conclude    that  there   is a material    misstatement
    of this  other   information,      we are  required    to report   that  fact.   We have  nothing    to report   in this  regard.
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    Responsibilities        of management     for  the  financial     statements
    Management     is responsible      for  the  preparation      of the  financial     statements     that  give  a true  and  fair  view  in
    accordance     with  generally     accepted    accounting     principles     in Luxembourg     applicable     to investment     funds,   and  for
    such  internal    control    as management     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial     statements
    that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial     statements,      management     is responsible      for  assessing     the  Series   Trust's    ability    to

    continue    as a going   concern,    disclosing,      as applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going
    concern    basis   of accounting     unless   management     either   intends    to liquidate     the  Series   Trust   or to cease
    operations,      or has  no realistic     alternative      but  to do so.
    Auditor    ' s responsibilities        for  the  audit   of the  financial     statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free
    from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor's     report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable     assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in
    accordance     with  ISAs  will  always   detect   a material    misstatement      when  it exists.    Misstatements       can  arise   from
    fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be
    expected    to influence     the  economic    decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial     statements.
    As part  of an audit   in accordance     with  ISAs,   we exercise    professional      judgment    and  maintain    professional

    scepticism     throughout     the  audit.   We also:
     ・Identify      and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to

      fraud   or  error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit
      evidence     that   is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not
      detecting     a material    misstatement      resulting     from  fraud   is higher   than  for  one  resulting     from  error,   as fraud
      may  involve    collusion,     forgery,    intentional      omissions,     misrepresentations,          or the  override    of internal
      control.
     ・Obtain     an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit
      procedures      that   are  appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an
      opinion    on  the  effectiveness       of  the  Series    Trust's    internal     control.
     ・Evaluate      the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting
      estimates     and  related    disclosures      made   by  management.
     ・Conclude      on  the  appropriateness        of  management's       use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,
      based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or
      conditions      that   may  cast   significant      doubt   on  the  Series    Trust's    ability    to continue    as a going
      concern.    If we conclude    that  a material    uncertainty      exists,    we are  required    to draw  attention     in our
      auditor's     report   to the  related    disclosures      in the  financial     statements     or,  if such  disclosures      are
      inadequate,      to modify   our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of
      our  auditor's     report.    However,    future   events   or conditions     may  cause   the  Series   Trust   to cease   to continue
      as a going   concern.
     ・Evaluate      the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the
      disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events
      in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We communicate      with  those   charged    with  governance     regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing

    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
    identify    during   our  audit.
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    Other   Matter
    This  report,    including     the  opinion,    has  been  prepared    for  and  only  for  Master   Trust   Company    solely   in its
    capacity    as trustee    of the  Series   Trust   in accordance     with  the  terms   of our  engagement     letter   and  for  no other
    purpose.    We do not,  in giving   this  opinion,    accept   or assume   responsibility       for  any  other   purpose    or to any  other
    person   to whom  this  report   is shown   or into  whose   hands   it may  come  save  where   expressly     agreed   by our  prior
    consent    in writing.
     PricewaterhouseCoopers

     December    18,  2019
    (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       しています。
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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    独立監査人の監査報告書
    ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの受託会社としてのマスター・ト

    ラスト・カンパニー御中
    監査意見

     我々の意見では、当財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計
    原則に準拠して、ノムラ・ファンド・セレクトのシリーズ・トラストであるノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピ
    アン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド」という。)の2020年8月31日現在の財務状態、ならび
    に同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

     ファンドの財務書類は、以下のもので構成される。
     ・2020年8月31日現在の純資産計算書
     ・2020年8月31日現在の投資有価証券明細表
     ・同日に終了した年度の運用計算書
     ・同日に終了した年度の純資産変動計算書
     ・重要な会計方針およびその他の補足情報を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

     我々は、国際監査基準(以下「ISAs」という。)に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任につ
    いては、本報告書の「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    独立性

     我々は国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士のための国際倫理規程(国際独立性基準を含む。)(以下
    「IESBA規程」という。)に従ってファンドから独立した立場にある。我々はIESBA規程に従って他の倫理
    的な義務も果たしている。
    その他の情報

     経営陣は、年次報告書を構成するその他の情報(ファンドの財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含ま
    れない。)に関して責任を負う。
     ファンドの財務書類に対する監査意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
     ファンドの財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または
    我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討
    することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々は
    その事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する経営陣の責任

     経営陣は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して真実か
    つ公正に表示された当財務書類の作成、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示が
    ない財務書類を作成するために必要であると経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
     財務書類の作成において、経営陣は、ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合に
    は、経営陣がファンドの清算または運用の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する監査人の責任
     我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示がないかど
    うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高度
    な水準の保証ではあるが、ISAsに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもの
    ではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、
    当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
     ISAsに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
      らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
      査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
      ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
     ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するため
      に、監査に関する内部統制を理解する。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
     ・経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドが継続企業
      として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無に
      ついて結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当監査報告書において、財務
      書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
      ある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、
      ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する方法で
      対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制にお
    ける重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    その他の事項

     監査意見を含む当報告書は、ファンドの受託会社としてのマスター・トラスト・カンパニーのためのみに、監査契
    約書の条項に従い作成されたものであり、他の目的はない。我々は、当意見を述べるにあたり、その他の目的に対し
    て、または、我々の事前の書面による明確な同意なしに当報告書が提示される、または当報告書を入手するその他の
    者に対して責任を負わない。
    プライスウォーターハウスクーパース

    2020年12月16日
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    Independent      Auditor    ' s Report
    To Master   Trust   Company    solely   in its  capacity    as trustee    of Nomura   Fund  Select   - European    High  Yield   Bond  Fund

    Our  opinion

    In our  opinion,    the  financial     statements     give  a true  and  fair  view  of the  financial     position    of Nomura   Fund
    Select   - European    High  Yield   Bond  Fund  (the  Series   Trust),    a series    trust   of Nomura   Fund  Select,    as at August   31,
    2020,   and  of the  results    of its  operations     and  changes    in its  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance
    with  generally     accepted    accounting     principles     in Luxembourg     applicable     to investment     funds.
    What  we have  audited

    The  Series   Trust's    financial     statements     comprise:
     ・the   statement     of  net  assets    as  at  August   31,  2020;

     ・the   statement     of  investments      as  at  August   31,  2020;
     ・the   statement     of  operations      for  the  year   then   ended;
     ・the   statement     of  changes    in  net  assets    for  the  year   then   ended;    and
     ・the   notes   to  the  financial     statements,      which   include    significant      accounting      policies    and  other
      explanatory      information.
    Basis   for  opinion

    We conducted     our  audit   in accordance     with  International       Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities
    under   those   standards     are  further    described     in the  Auditor's     responsibilities        for  the  audit   of the  financial
    statements     section    of our  report.
    We believe    that  the  audit   evidence    we have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

    opinion.
    Independence

    We are  independent      of the  Series   Trust   in accordance     with  the  International       Code  of Ethics   for  Professional
    Accountants      (including     International       Independence      Standards)     issued   by the  International       Ethics   Standards
    Board   for  Accountants      (IESBA   Code).   We have  fulfilled     our  other   ethical    responsibilities        in accordance     with  the
    IESBA   Code.
    Other   Information

    Management     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  Annual   Report   (but
    does  not  include    the  Series   Trust's    financial     statements     and  our  auditor's     report   thereon).
    Our  opinion    on the  Series   Trust's    financial     statements     does  not  cover   the  other   information      and  we do not  express

    any  form  of assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  Series   Trust's    financial     statements,      our  responsibility       is to read  the  other

    information      identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially
    inconsistent      with  the  financial     statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be
    materially     misstated.     If,  based   on the  work  we have  performed,     we conclude    that  there   is a material    misstatement
    of this  other   information,      we are  required    to report   that  fact.   We have  nothing    to report   in this  regard.
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    Responsibilities        of management     for  the  financial     statements
    Management     is responsible      for  the  preparation      of the  financial     statements     that  give  a true  and  fair  view  in
    accordance     with  generally     accepted    accounting     principles     in Luxembourg     applicable     to investment     funds,   and  for
    such  internal    control    as management     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial     statements
    that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial     statements,      management     is responsible      for  assessing     the  Series   Trust's    ability    to

    continue    as a going   concern,    disclosing,      as applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going
    concern    basis   of accounting     unless   management     either   intends    to liquidate     the  Series   Trust   or to cease
    operations,      or has  no realistic     alternative      but  to do so.
    Auditor    ' s responsibilities        for  the  audit   of the  financial     statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free
    from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor's     report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable     assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in
    accordance     with  ISAs  will  always   detect   a material    misstatement      when  it exists.    Misstatements       can  arise   from
    fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be
    expected    to influence     the  economic    decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial     statements.
    As part  of an audit   in accordance     with  ISAs,   we exercise    professional      judgment    and  maintain    professional

    scepticism     throughout     the  audit.   We also:
     ・Identify      and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to

      fraud   or  error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit
      evidence     that   is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not
      detecting     a material    misstatement      resulting     from  fraud   is higher   than  for  one  resulting     from  error,   as fraud
      may  involve    collusion,     forgery,    intentional      omissions,     misrepresentations,          or the  override    of internal
      control.
     ・Obtain     an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit
      procedures      that   are  appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an
      opinion    on  the  effectiveness       of  the  Series    Trust's    internal     control.
     ・Evaluate      the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting
      estimates     and  related    disclosures      made   by  management.
     ・Conclude      on  the  appropriateness        of  management's       use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,
      based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or
      conditions      that   may  cast   significant      doubt   on  the  Series    Trust's    ability    to continue    as a going
      concern.    If we conclude    that  a material    uncertainty      exists,    we are  required    to draw  attention     in our
      auditor's     report   to the  related    disclosures      in the  financial     statements     or,  if such  disclosures      are
      inadequate,      to modify   our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of
      our  auditor's     report.    However,    future   events   or conditions     may  cause   the  Series   Trust   to cease   to continue
      as a going   concern.
     ・Evaluate      the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the
      disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events
      in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We communicate      with  those   charged    with  governance     regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing

    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
    identify    during   our  audit.
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    Other   Matter
    This  report,    including     the  opinion,    has  been  prepared    for  and  only  for  Master   Trust   Company    solely   in its
    capacity    as trustee    of the  Series   Trust   in accordance     with  the  terms   of our  engagement     letter   and  for  no other
    purpose.    We do not,  in giving   this  opinion,    accept   or assume   responsibility       for  any  other   purpose    or to any  other
    person   to whom  this  report   is shown   or into  whose   hands   it may  come  save  where   expressly     agreed   by our  prior
    consent    in writing.
     PricewaterhouseCoopers

     December    16,  2020
    (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       しています。
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                         独立監査人の監査報告書
    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー

    取締役会 御中
    財務諸表の監査報告書

    監査意見

     我々は、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下、「貴社」という。)の2020年3月31日現在の貸借
    対照表および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の要約およびその他の説明情報で構成され
    る、財務諸表について監査を行った。
     我々の意見では、添付の財務諸表は、ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に準拠して、貴社の2020
    年3月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の財務実績およびキャッシュ・フローについてすべての重
    要な点において公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

     我々は、国際監査基準(以下、「ISAs」という。)に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任に
    ついては、本報告書の「財務諸表の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。我々は国際会計士倫
    理基準審議会の職業会計士の倫理規程(以下、「IESBA規程」という。)に従って貴社から独立した立場にあ
    り、我々はIESBA規程に従って他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見
    表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    その他の情報

     経営陣は、運営および管理事務に関する情報で構成されるその他の情報に関して責任を負う。
     財務諸表に対する我々の監査意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる
    形式の結論の保証も表明しない。
     財務諸表の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務諸表または我々が監査で入手し
    た知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討することである。
    我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告す
    る義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務諸表に対する経営陣および取締役会の責任

     経営陣は、ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に準拠して当財務諸表の作成および適正表示、なら
    びに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務諸表を作成するために必要であると
    経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
     財務諸表の作成において、経営陣は、貴社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合には、
    経営陣が貴社の清算または運営の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続
    企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
     取締役会は、貴社の財務報告プロセスの監督に責任を負う。
    財務諸表の監査に関する監査人の責任

     当報告書は、取締役会のためにのみ作成されている。我々の監査業務は、我々が監査報告書で述べることが求めら
    れている事項を取締役会に述べるために引き受けており、それ以外の目的はない。法の許す最大限の範囲で、我々
    は、我々の監査業務、当報告書、または我々が形成する意見に関して、貴社および取締役会以外に誰に対しても責任
    を引受けずまた負わない。
                                172/175




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                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
     我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表に全体として重要な虚偽表示がないかど
    うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高い
    水準の保証ではあるが、ISAsに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもので
    はない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当
    該財務諸表に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
     ISAsに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
     -不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
      らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
      査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
      ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
     -貴社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、監
      査に関する内部統制を理解する。
     -使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
     -経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、貴社が継続企業とし
      て存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無につい
      て結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務諸表にお
      ける関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。
      我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、貴社が継
      続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     -開示を含む財務諸表の全体的な表示、構成および内容について、また、財務諸表が、適正表示を実現する方法で
      対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は取締役会に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制におけ
    る重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    アーンスト・アンド・ヤング・リミテッド

    2020年6月17日
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                                173/175









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                        Independent      Auditors'     Report
    The  Board   of Directors

    Global   Funds   Trust   Company
    Report    on  the  Audit   of  the  Financial     Statements

    Opinion

    We have  audited    the  financial     statements     of Global   Funds   Trust   Company    (the“Company”)        which   comprise    the  balance    sheet
    as at March   31,  2020,   and  the  profit   and  loss  account    for  the  year  then  ended,   and  the  summary    of significant      accounting
    policies    and  other   explanatory      information.
    In our  opinion,    the  accompanying      financial     statements     present    fairly,    in all  material    respects,     the  financial     position    of

    the  Company    as at March   31,  2020  and  its  financial     performance      and  its  cash  flows   for  the  year  then  ended   in accordance     with
    accounting     principles     generally     accepted    in Luxembourg.
    Basis   for  Opinion

    We conducted     our  audit   in accordance     with  International       Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities        under   those
    standards     are  further    described     in the  Auditors'     responsibilities        for  the  audit   of the  financial     statements     section    of our
    report.    We are  independent      of the  Company    in accordance     with  the  International       Ethics   Standards     Board   for  Accountants'
    Code  of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA   Code),   and  we have  fulfilled     our  other   ethical    responsibilities        in
    accordance     with  the  IESBA   Code.   We believe    that  the  audit   evidence    we have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to
    provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   Information

    Other   information      consists    of the  Management     and  Administration       information.      Management     is responsible      for  the  other
    information.
    Our  opinion    on the  financial     statements     does  not  cover   the  other   information      and  we do not  express    any  form  of assurance

    conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

    so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial     statements     or our  knowledge
    obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If,  based   on the  work  we have  performed,     we conclude
    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we are  required    to report   that  fact.   We have  nothing    to
    report   in this  regard.
    Responsibilities         of  Management      and  the  Board   of  Directors     for  the  Financial     Statements

    Management     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial     statements     in accordance     with
    accounting     principles     generally     accepted    in Luxembourg,      and  for  such  internal    control    as management     determines     is
    necessary     to enable   the  preparation      of financial     statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud
    or error.
    In preparing     the  financial     statements,      management     is responsible      for  assessing     the  Company's     ability    to continue    as a

    going   concern,    disclosing,      as applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting
    unless   management     either   intends    to liquidate     the  Company    or to cease   operations,      or has  no realistic     alternative      but  to do
    so.
    The  Board   of Directors     is responsible      for  overseeing     the  Company's     financial     reporting     process.

    Auditors    ' Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial     Statements

    This  report   is made  solely   to the  Board   of Directors,     as a body.   Our  audit   work  has  been  undertaken     so that  we might   state   to
    the  Board   of Directors     those   matters    we are  required    to state   to them  in an auditors'     report   and  for  no other   purpose.    To the
    fullest    extent   permitted     by law,  we do not  accept   or assume   responsibility       to anyone   other   than  the  Company    and  the  Board   of
    Directors     as a body,   for  our  audit   work,   for  this  report,    or for  the  opinions    we have  formed.
    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free  from  material

    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditors'     report   that  includes    our  opinion.    Reasonable
    assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  ISAs  will  always
    detect   a material    misstatement      when  it exists.    Misstatements       can  arise   from  fraud   or error   and  are  considered     material    if,
                                174/175


                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書(外国投資信託受益証券)
    individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic    decisions     of users   taken   on
    the  basis   of these   financial     statements.
    As part  of an audit   in accordance     with  ISAs,   we exercise    professional      judgment    and  maintain    professional      skepticism

    throughout     the  audit.   We also:
    - Identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial     statements,      whether    due  to fraud   or error,

     design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
     appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting     from  fraud   is
     higher   than  for  one  resulting     from  error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional      omissions,
     misrepresentations,          or the  override    of internal    control.
    - Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
     appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness       of the  Company's
     internal    control.
    - Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures      made  by management.
    - Conclude    on the  appropriateness        of management's      use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on the  audit
     evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or conditions     that  may  cast  significant      doubt
     on the  Company's     ability    to continue    as a going   concern.    If we conclude    that  a material    uncertainty      exists,    we are
     required    to draw  attention     in our  auditors'     report   to the  related    disclosures      in the  financial     statements     or,  if such
     disclosures      are  inadequate,      to modify   our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the
     date  of our  auditors'     report.    However,    future   events   or conditions     may  cause   the  Company    to cease   to continue    as a going
     concern.
    - Evaluate    the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner   that  achieves    fair
     presentation.
    We communicate      with  the  Board   of Directors     regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and

    significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we identify    during   our  audit.
    Ernst   & Young   Ltd.

    June  17,  2020

    (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       しています。
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