ピクテ欧州ファンドＡコース（限定為替ヘッジ）ピクテ欧州ファンドＢコース（為替ヘッジなし） 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）

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                                                  ピクテ投信投資顧問株式会社(E10439)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】

      【提出書類】                   有価証券届出書

      【提出先】                   関東財務局長

      【提出日】                   2021年１月22日

      【発行者名】                   ピクテ投信投資顧問株式会社

      【代表者の役職氏名】                   代表取締役社長　萩野　琢英

      【本店の所在の場所】                   東京都千代田区丸の内二丁目２番１号

      【事務連絡者氏名】                   佐藤　直紀

      【電話番号】                   03-3212-3411

      【届出の対象とした募集内国投資信託受                   ピクテ欧州ファンド　Ａコース(限定為替ヘッジ)

       益証券に係るファンドの名称】
                         ピクテ欧州ファンド　Ｂコース(為替ヘッジなし)
      【届出の対象とした募集内国投資信託受                   ピクテ欧州ファンド　Ａコース(限定為替ヘッジ)　1,000億円を上限としま
       益証券の金額】                  す。
                         ピクテ欧州ファンド　Ｂコース(為替ヘッジなし)　1,000億円を上限としま
                         す。
      【縦覧に供する場所】                   該当事項はありません。
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    第一部【証券情報】
      ( １)【ファンドの名称】

       ピクテ欧州ファンド　Ａコース(限定為替ヘッジ)
       ピクテ欧州ファンド　Ｂコース(為替ヘッジなし)
       ( これらを総称して「ピクテ欧州ファンド」または「各ファンド」という場合あるいは個別に「ファンド」という場合が
        あります。また、「ピクテ欧州ファンド　Ａコース(限定為替ヘッジ)」を「ピクテ欧州ファンド　Ａコース」、「Ａ
        コース(限定為替ヘッジ)」または「Ａコース」と、「ピクテ欧州ファンド　Ｂコース(為替ヘッジなし)」を「ピクテ欧
        州ファンド　Ｂコース」、「Ｂコース(為替ヘッジなし)」または「Ｂコース」という場合があります。)
      ( ２)【内国投資信託受益証券の形態等】

       追加型証券投資信託受益権
       ファンドの受益権は、社債、株式等の振替に関する法律(以下「社振法」といいます。)の規定の適用を受け、受益権の
       帰属は、後記の「(11)振替機関に関する事項」に記載の振替機関および当該振替機関の下位の口座管理機関(社振法第２
       条に規定する「口座管理機関」をいい、振替機関を含め、以下「振替機関等」といいます。)の振替口座簿に記載または
       記録されることにより定まります(以下、振替口座簿に記載または記録されることにより定まる受益権を「振替受益権」
       といいます)。委託会社であるピクテ投信投資顧問株式会社は、やむを得ない事情等がある場合を除き、当該振替受益権
       を表示する受益証券を発行しません。また、振替受益権には無記名式や記名式の形態はありません。
       なお、ファンドについて、委託会社の依頼により、信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供された信用格付または
       信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
      ( ３)【発行(売出)価額の総額】

                     ※
       各ファンドにつき、1,000億円               を上限とします。
        ※受益権１口当たりの各発行価格に各発行口数を乗じて得た金額の合計額
      ( ４)【発行(売出)価格】

                         ※
       取得申込受付日の翌営業日の基準価額                  とします。
        ※「基準価額」とは、ファンドの資産総額から負債総額を控除した金額(純資産総額)を計算日における受益権口数で
         除した金額で、ファンドにおいては１万口当たりの価額で表示しています。基準価額は、組入れた有価証券等の値
         動きにより日々変動します。
       ただし、「自動けいぞく投資コース」を選択した受益者が収益分配金を再投資する場合の発行価格は、各計算期間終了
       日の基準価額とします。
       各ファンドの基準価額は、委託会社(ピクテ投信投資顧問株式会社　電話番号03-3212-1805(受付時間：委託会社の営業
       日の午前９時から午後５時まで)　ホームページおよび携帯サイトhttps://www.pictet.co.jp)または販売会社に問い合
       わせることにより知ることができます。また、原則として計算日の翌日付の日本経済新聞朝刊に掲載されます(略称：Ａ
       コース=「欧州フＡ」、Ｂコース=「欧州フＢ」)。
      ( ５)【申込手数料】

       3.3％   ( 税抜3.0％)の手数料率を上限として、販売会社が独自に定める率を発行価格に乗じて得た額とします。
       なお、「Ａコース」「Ｂコース」間のスイッチング(第二部ファンド情報　第２管理及び運営　１申込(販売)手続等をご
       参照ください。)の場合は、申込手数料はありません。ただし、スイッチングにより解約されるコースについては、申込
       受付日の翌営業日の基準価額に対して0.3％の率の信託財産留保額ならびに源泉税が差し引かれますのでご留意くださ
       い。
       詳しくは、販売会社にてご確認ください。
       申込手数料には、消費税および地方消費税(以下「消費税等」といいます。)相当額が加算されます。
       ただし、「自動けいぞく投資コース」を選択した受益者が収益分配金を再投資する場合は無手数料となります。
      ( ６)【申込単位】

       収益分配金の受取方法により、「一般コース」と「自動けいぞく投資コース」の２つの申込方法があります。
       なお、購入後のコース変更はできません。
        一般コース            ：１万口以上１口(当初元本１口=１円)単位または１万円以上１円単位とします。
        自動けいぞく投資コース            ：１万口以上１口単位または１万円以上１円単位とします。
       ただし、「自動けいぞく投資コース」を選択した受益者が収益分配金を再投資する場合は１口単位とします。
                 ※
       また、スイッチング          による申込単位は１口単位または１円単位とします。
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        ※スイッチングについては、「第二部　ファンド情報　第２管理及び運営　１申込(販売)手続等」をご参照くださ
         い。
       詳しくは、販売会社にてご確認ください。
                                                              ※
       なお、「自動けいぞく投資コース」を選択した投資者が、販売会社との間で「定時定額購入サービス」等に関する契約
       を締結した場合、当該契約で規定する取得申込みの単位によるものとします。
        ※当該契約または規定については、同様の権利義務関係を規定する名称の異なる契約または規定を使用することがあ
         り、この場合、当該別の名称に読み替えるものとします。また、「定時定額購入サービス」等の取扱いの有無につ
         いては、販売会社にご確認ください。
      ( ７)【申込期間】

       2021  年１月23日から2021年７月21日までとします。
       なお、申込期間は上記期間満了前に、委託会社が有価証券届出書を提出することにより更新されます。
      ( ８)【申込取扱場所】

       販売会社の本支店等において申込みの取扱いを行います。販売会社については、委託会社(ピクテ投信投資顧問株式会
       社　電話番号　03-3212-1805(受付時間：委託会社の営業日の午前９時から午後５時まで)　ホームページおよび携帯サ
       イト　https://www.pictet.co.jp)までお問い合わせください。
      ( ９)【払込期日】

       受益権の取得申込者は、販売会社の定める日までに申込代金(申込金額(発行価格×申込口数)に申込手数料および当該手
       数料に係る消費税等相当額を加算した額)を支払うものとします。各取得申込受付日の発行価額の総額は、追加信託の行
       われる日に、委託会社の指定する口座を経由して、受託会社の指定するファンド口座に払い込まれます。
      (10)  【払込取扱場所】

       申込代金は、取得申込みを行った販売会社へお支払いください(販売会社については、「(８)申込取扱場所」に記載の委
       託会社までお問い合わせください)。
      (11)  【振替機関に関する事項】

       ファンドの受益権の振替機関は、株式会社証券保管振替機構です。
      (12)  【その他】

       ファンドの受益権は、社振法の規定の適用を受け、前記「(11)振替機関に関する事項」に記載の振替機関の振替業に係
       る業務規程等の規則にしたがって取扱われるものとします。
       ファンドの収益分配金、償還金、換金代金は、社振法および前記「(11)振替機関に関する事項」に記載の振替機関の業
       務規程その他の規則にしたがって支払われます。
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    第二部【ファンド情報】
    第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】
       ( １)【ファンドの目的及び基本的性格】
       ①　ファンドは、信託財産の長期的成長を図ることを目的として運用を行います。
        信託金の限度額は、各ファンド1,000億円です。
                   ※

       ②　ファンドの商品分類            は、追加型投信／海外／株式です。
          ※一般社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」に基づきます。
         ＜商品分類表(ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。)＞

         「Ａコース」、「Ｂコース」共通
                                                 投資対象資産
              単位型・追加型                  投資対象地域
                                                 ( 収益の源泉)
                                  国内
                                                   株式
                単位型
                                                   債券
                                  海外
                                                  不動産投信
                追加型
                                                  その他資産
                                  内外                資産複合
         ＜属性区分表(ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。)＞

         「Ａコース」
           投資対象資産           決算頻度         投資対象地域           投資形態          為替ヘッジ
         株式              年１回
          一般
          大型株
                       年２回
                                グローバル
                                          ファミリー            あり
          中小型株
                                 日本
                                           ファンド          ( 限定ヘッジ)
         債券
                       年４回
                                 北米
          一般
                                 欧州
          公債
                       年６回
                                 アジア
          社債
                       ( 隔月)
                                オセアニア
          その他債券
                                 中南米
          クレジット属性
                       年12回
                                アフリカ          ファンド
         不動産投信
                       ( 毎月)
                               中近東(中東)           ・オブ・
          その他資産
                               エマージング           ファンズ            なし
          ( 投資信託証券
                       日々
          ( 株式))
         資産複合              その他
          ※属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対するヘッジの有無を記載しております。
         「Ｂコース」

           投資対象資産           決算頻度         投資対象地域           投資形態          為替ヘッジ
         株式              年１回
          一般
          大型株
                       年２回
                                グローバル
                                          ファミリー
          中小型株                                            あり
                                 日本
                                           ファンド
         債券
                       年４回
                                 北米
          一般
                                 欧州
          公債
                       年６回
                                 アジア
          社債
                       ( 隔月)
                                オセアニア
          その他債券
                                 中南米
          クレジット属性
                       年12回
                                アフリカ          ファンド
         不動産投信
                       ( 毎月)
                               中近東(中東)           ・オブ・
          その他資産                                             なし
                               エマージング           ファンズ
          ( 投資信託証券
                       日々
          ( 株式))
         資産複合              その他
          ※属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対するヘッジの有無を記載しております。
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         ＜ファンドが該当する商品分類の定義＞

               商品分類                           定義
                         一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産
         単位型・追加型         追加型投信
                         とともに運用されるファンドをいいます。
                         目論見書または投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実
         投資対象地域         海外
                         質的に海外の資産を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         投資対象資産                目論見書または投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実
                  株式
         ( 収益の源泉)                質的に株式を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         ＜ファンドが該当する属性区分の定義＞

               属性区分                           定義
                その他資産         目論見書または投資信託約款において、株式、債券および不動産投信以外の
         投資対象資産        ( 投資信託証券        資産(ファミリーファンド方式による投資信託証券)を通じて、主として株式
                ( 株式))        に投資する旨の記載があるものをいいます。
                         目論見書または投資信託約款において、年２回決算する旨の記載があるもの
         決算頻度        年２回
                         をいいます。
                         目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益が欧州地域
         投資対象地域        欧州
                         の資産を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
                         目論見書または投資信託約款において、親投資信託(ファンド・オブ・ファン
                ファミリー
         投資形態                ズにのみ投資されるものを除きます。)を投資対象として投資するものをいい
                ファンド
                         ます。
                あり         目論見書または投資信託約款において、為替のフルヘッジまたは一部の資産
                ( 限定ヘッジ)        に為替のヘッジを行う旨の記載があるものをいいます。
         為替ヘッジ
                         目論見書または投資信託約款において、原則として為替のヘッジを行わない
                なし         旨の記載があるものまたは為替のヘッジを行う旨の記載がないものをいいま
                         す。
         ファンドは、マザーファンド受益証券(投資信託証券)への投資を通じて、株式を主要投資対象とします。したがっ

         て、「商品分類」における投資対象資産と、「属性区分」における投資対象資産は異なります。
         ( 注)  ファンド    が該当しない商品分類          および   属性区分の定義については、一般社団法人投資信託協会のインターネッ

           ト・ホームページ(https://www.toushin.or.jp)で閲覧できます。
       ③　ファンドの特色

        ａ　  主に欧州各国の株式に投資します
         ○欧州各国の株式を主要投資対象とし、分散投資を行います。
         ○ＭＳＣＩ欧州株価指数をベンチマークとします。
          ベンチマーク採用国(2020年11月末日現在)

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          ※上記はあくまでもベンチマーク採用国およびＥＵ参加国を示したイメージ図です。実際の投資にあたっては、







           上記の国すべてに投資を行うわけではなく、またこれら以外にも投資することもあります。なお、ベンチマー
           ク採用国・ＥＵ参加国は変更される場合があります。
          ※ＭＳＣＩ欧州株価指数は、ＭＳＣＩが開発した指数で、欧州主要国の株価指数を、各国の時価総額をベースに
           合成したものです。同指数に対する著作権、知的所有権その他一切の権利はＭＳＣＩに帰属します。またＭＳ
           ＣＩは、同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
         ○株式への投資にあたっては、企業のファンダメンタル分析等に基づくボトムアップアプローチにより銘柄を発掘

          し、投資することを基本とします。
         ○欧州の株式市場上場銘柄から、時価総額、利益成長性などを考慮して、投資対象銘柄を絞り込みます。
         ○企業訪問を通じ、ピクテ・グループの調査能力を活用。成長性のある割安銘柄を独自に選別します。
         ○マクロ経済の状況、ＥＳＧ、ポートフォリオのリスク特性値等も参照し、各業種のビジネス環境を踏まえ、各企
          業の将来収益期待から割安銘柄を選別し、ポートフォリオを構築します。
         ※ ファンド    のポートフォリオ構築プロセスは、今後変更される場合があります。





        ｂ　為替    ヘッジ   の有無により２つのコースから選択可能です

         ○Ａコース（限定為替ヘッジ）：組入れているマザーファンドの通貨配分にかかわらず、原則としてマザーファン
                         ドのベンチマークの通貨配分をベースに対円での為替ヘッジを行うことを基本と
                         し、為替変動リスクの低減を図ります。
                         ＭＳＣＩ欧州株価指数(円ヘッジ指数)をベンチマークとします。
         ○Ｂコース（為替ヘッジなし）：実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
                         ＭＳＣＩ欧州株価指数(円換算指数)をベンチマークとします。
         ○各コース間でスイッチングができます。
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        ｃ　年２回決算を行い、収益分配方針に基づき分配を行います。

         ○毎年４月、10月の各27日(休業日の場合は翌営業日)に決算を行い、原則として収益分配方針に基づき分配を行い
          ます。
          ※将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆、保証するものではありません。
                            ［収益分配金に関する留意事項］

           ○分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、
            その金額相当分、基準価額は下がります。
           ○分配金は、計算期間中に発生した収益(経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益)を超えて支払
            われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになりま
            す。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。
           ○投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相
            当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかっ
            た場合も同様です。
        ※資金動向、市況動向等によっては前記のような運用ができない場合があります。

      ( ２)【ファンドの沿革】

       1998  年４月28日　信託契約締結、ファンドの設定および運用開始
      ( ３)【ファンドの仕組み】

       ①　委託会社およびファンドの関係法人
         ※１　ファンドの投資対象・投資制限、委託会社・受託会社・受益者の権利義務関係等が規定されています。









         ※２　販売会社が行う募集の取扱い、販売、一部解約の実行の請求受付けならびに収益分配金、償還金および一部解
           約代金の支払い等について規定されています。
         ※３　委託会社が委託する運用の指図に係る業務の内容、運用指図に関する権限の委託先の注意義務、法令等に違反
           した場合の委託の中止、変更等について規定されています。
        ○スイッチング可能な２本のファンドから構成されます。

        ○ピクテ欧州ファンド・マザーファンド(以下「マザーファンド」といいます。)受益証券を主要投資対象としたファミ
         リーファンド方式で運用を行います。なお、直接株式に投資を行う場合があります。
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        ○ファミリーファンド方式とは、投資者から投資された資金をまとめてベビーファンドとし、その資金をマザーファン
         ドに投資して、実質的な運用を行う仕組みです。
        ②　委託会社の概況(2020年11月末日現在)




         ・資本金：２億円
         ・沿　革：1981年　ピクテ銀行東京駐在員事務所開設
              1986  年　ピクテジャパン株式会社設立
              1987  年　投資顧問業の登録、投資一任業務の認可取得
              1997  年　ピクテ投信投資顧問株式会社に社名変更
              1997  年　投資信託委託業務の免許取得
              2011  年　大阪事務所開設
              現在に至る
         ・大株主の状況
                名称                 住所            所有株式数        所有株式比率
        ピクテ・アセット・マネジメント・                  スイス連邦　1227　ジュネーブ　                  普通株式　800株
                                                       100％
        ホールディング・エス・エイ                  カルージュ　アカシア通り60                 Ａ種優先株式　763株
     ２【投資方針】

      ( １)【投資方針】
       ①　基本方針
        ファンドは、信託財産の長期的成長を図ることを目的として運用を行います。
       ②　投資態度
       ＜ピクテ欧州ファンド　Ａコース(限定為替ヘッジ)＞
        ａ　主としてマザーファンド受益証券に投資し、信託財産の長期的成長を図ることを目的として運用を行います。
                                   ※
        ｂ　ＭＳＣＩ欧州株価指数(円ヘッジ指数)をベンチマーク                           とします。
        ｃ　組入れているマザーファンドの通貨配分の如何にかかわらず、原則としてマザーファンドのベンチマークの通貨
         配分をベースに対円での為替ヘッジを行うことを基本とします。
        ｄ　資金動向、市況動向等によっては、為替ヘッジも含め、上記のような運用ができない場合があります。
       ＜ピクテ欧州ファンド　Ｂコース(為替ヘッジなし)＞

        ａ　主としてマザーファンド受益証券に投資し、信託財産の長期的成長を図ることを目的として運用を行います。
                                  ※
        ｂ　ＭＳＣＩ欧州株価指数(円換算指数)をベンチマーク                          とします。
        ｃ　組入れているマザーファンドの通貨配分の如何にかかわらず、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
        ｄ　資金動向、市況動向等によっては、為替ヘッジも含め、上記のような運用ができない場合があります。
       ＜マザーファンド＞

        ａ　欧州各国の株式を主要投資対象とし、分散投資を行い、信託財産の長期的成長を図ることを目的として運用を行
         います。
                                  ※
        ｂ　ＭＳＣＩ欧州株価指数(円換算指数)をベンチマーク                          とします。
        ｃ　株式への投資割合は、株式100％を基本とします。
        ｄ　株式への投資にあたっては、企業のファンダメンタル分析等に基づくボトムアップアプローチにより銘柄を発掘
         し、投資することを基本とします。
        ｅ　株式の組入比率は、原則として高位を基本とします。なお、投資対象市場が休場等の場合や市況動向、資金動向
         等によっては、一時的に投資割合を引き下げる場合があります。
        ｆ　外貨建資産については、市況動向等に応じて、弾力的に為替予約を行います。
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        ｇ　資金動向、市況動向等によっては、為替ヘッジも含め、上記のような運用ができない場合があります。
         ※ベンチマークとは、ファンドのパフォーマンス評価やポートフォリオのリスク管理を行う際の基準となる指標の

          ことです。ファンドのパフォーマンスは、ベンチマークを上回る場合もあれば下回る場合もあります。ファンド
          はベンチマークとの連動を目指すものではなく、中長期的にベンチマークを上回る投資成果の実現を目指します
          が、ベンチマークに対して一定の投資成果をあげることを保証するものではありません。また、投資対象国の株
          式市場の構造変化等によっては、ファンドのベンチマークを見直す場合があります。
      ( ２)【投資対象】

       ①　投資の対象とする資産の種類
        ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
        ａ　次に掲げる特定資産(「特定資産」とは、投資信託及び投資法人に関する法律第２条第１項で定めるものをいいま
         す。以下同じ。)
         ( ａ)有価証券
         ( ｂ)デリバティブ取引に係る権利(金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、約款第24条、第25条および
           第27条に定めるものに限ります。)
         ( ｃ)金銭債権((ａ)、(ｂ)および(ｄ)に掲げるものに該当するものを除きます。以下同じ。)
         ( ｄ)約束手形((ａ)に掲げるものに該当するものを除きます。)
        ｂ　次に掲げる特定資産以外の資産
         ( ａ)為替手形
       ②　有価証券の指図範囲
        委託会社(委託会社から運用の指図に係る権限の委託を受けた者を含みます。以下、関連する限度において同じ。)
        は、信託金を、主として、ピクテ投信投資顧問株式会社を委託会社とし、野村信託銀行株式会社を受託会社として締
        結されたマザーファンドの受益証券のほか、次の有価証券(金融商品取引法第２条第２項の規定により有価証券とみな
        される同項各号に掲げる権利を除きます。)に投資することを指図します。
        ａ　株券または新株引受権証書
        ｂ　国債証券
        ｃ　地方債証券
        ｄ　特別の法律により法人の発行する債券
        ｅ　社債券(新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券(以下「分離型新株引受権付社債券」とい
         います。)の新株引受権証券を除きます。)
        ｆ　特定目的会社に係る特定社債券(金融商品取引法第２条第１項第４号で定めるものをいいます。)
        ｇ　特別の法律により設立された法人の発行する出資証券(金融商品取引法第２条第１項第６号で定めるものをいいま
         す。)
        ｈ　協同組織金融機関に係る優先出資証券(金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるものをいいます。)
        ｉ　特定目的会社に係る優先出資証券または新優先出資引受権を表示する証券(金融商品取引法第２条第１項第８号で
         定めるものをいいます。)
        ｊ　コマーシャル・ペーパー
        ｋ　新株引受権証券(分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。)および新株予約権証券
        ｌ　外国または外国の者の発行する証券または証書で、ａからｋまでの証券または証書の性質を有するもの
        ｍ　投資信託または外国投資信託の受益証券(金融商品取引法第２条第１項第10号で定めるものをいいます。)
        ｎ　投資証券または外国投資証券(金融商品取引法第２条第１項第11号で定めるものをいいます。)
        ｏ　外国貸付債権信託受益証券(金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいます。)
        ｐ　オプションを表示する証券または証書(金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるものをいい、有価証券に係る
         ものに限ります。)
        ｑ　預託証書(金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。)
        ｒ　外国法人が発行する譲渡性預金証書
        ｓ　指定金銭信託の受益証券(金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に限りま
         す。)
        ｔ　抵当証券(金融商品取引法第２条第１項第16号で定めるものをいいます。)
        ｕ　貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に表示さ
         れるべきもの
        ｖ　外国の者に対する権利でｕの有価証券の性質を有するもの
        なお、ａの証券または証書、ｌならびにｑの証券または証書のうちａの証券または証書の性質を有するものを以下
        「株式」といい、ｂからｆまでの証券およびｌならびにｑの証券または証書のうちｂからｆまでの証券の性質を有す
        るものを以下「公社債」といい、ｍおよびｎの証券を以下「投資信託証券」といいます。
       ③　金融商品の指図範囲
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        委託会社は、信託金を、②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品(金融商品取引法第２条第２項の規定により
        有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。)により運用することを指図することができます。
        ａ　預金
        ｂ　指定金銭信託(金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。)
        ｃ　コール・ローン
        ｄ　手形割引市場において売買される手形
        ｅ　貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
        ｆ　外国の者に対する権利でｅの権利の性質を有するもの
       ④　②の規定にかかわらず、ファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社が運用上必要と認
        めるときには、委託会社は、信託金を、③のａからｄまでに掲げる金融商品により運用することの指図ができます。
       ⑤　その他
        ａ　委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売付けることの指図をすることがで
         きます。なお、当該売付の決済については、株券の引き渡しまたは買戻しにより行うことの指図をすることができ
         るものとします。
        ｂ　委託会社は、信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リスクを回避するため、わが国の金融商品取引所(金
         融商品取引法第２条第16項に規定する金融商品取引所および金融商品取引法第２条第８項第３号ロに規定する外国
         金融商品市場をいいます。以下同じ。)における有価証券先物取引(金融商品取引法第28条第８項第３号イに掲げる
         ものをいいます。以下同じ。)、有価証券指数等先物取引(金融商品取引法第28条第８項第３号ロに掲げるものをい
         います。以下同じ。)および有価証券オプション取引(金融商品取引法第28条第８項第３号ハに掲げるものをいいま
         す。以下同じ。)ならびに外国の金融商品取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることが
         できます。なお、選択権取引はオプション取引に含めるものとします(以下同じ)。
        ｃ　委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するため、わが国の金融商品取引所における通貨に
         係る先物取引ならびに外国の金融商品取引所における通貨に係る先物取引およびオプション取引を行うことの指図
         をすることができます。
        ｄ　委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避するため、わが国の金融商品取引所における金利に
         係る先物取引およびオプション取引ならびに外国の金融商品取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うこと
         の指図をすることができます。
        ｅ　委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用ならびに価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避するた
         め、異なった通貨、異なった受取金利または異なった受取金利とその元本を一定の条件のもとに交換する取引(以下
         「スワップ取引」といいます。)を行うことの指図をすることができます。スワップ取引を行うにあたり担保の提供
         あるいは受入れが必要と認めたときは、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
        ｆ　委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、金利先渡取引および為替先渡取引を行うこと
         の指図をすることができます。金利先渡取引および為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要
         と認めたときは、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
        ｇ　委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債の貸付の指図をするこ
         とができます。有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うものとします。
        ｈ　委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産の計算においてする信託財産に属さない公社債を
         売付けることの指図をすることができます。なお、当該売付の決済については、公社債(信託財産により借入れた公
         社債を含みます。)の引渡しまたは買戻しにより行うことの指図をすることができるものとします。                                              信託財産の一部
         解約等の事由により、売付に係る公社債の時価総額が信託財産の純資産総額を超えることとなった場合には、委託
         会社は速やかに、その超える額に相当する売付の一部を決済するための指図をするものとします。
        ｉ　委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、公社債の借入れの指図をすることができます。なお、当該
         公社債の借入れを行うにあたり担保の提供が必要と認めたときは、担保の提供の指図を行うものとします。                                                  信託財
         産の一部解約等の事由により、借入れに係る公社債の時価総額が信託財産の純資産総額を超えることとなった場合
         には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する借入れた公社債の一部を返還するための指図をするものとし
         ます。
        ｊ　委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、外国為替の売買の予約取引の指図をすることができます。
        ｋ　委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性を図るため、一部解約に伴う支払資金の手当て(一部
         解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。)を目的として、または再投資に係る収益分
         配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ(コール市場を通じる場合を含みます。)の指図をすることがで
         きます。
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      ( ３)【運用体制】
       ・運用にあたっては、株式の運用指図に関する権限を「ピクテ・アセット・マネジメント・リミテッド」へ委託しま








        す。
       ・投資政策委員会において、投資政策が審議・決定されます。
       ・モニタリングに関しては、法務コンプライアンス部(４名程度)において、運用・トレーディングの状況、資産の組入
        れの状況ならびに投資信託約款、投資ガイドラインおよび法令等の遵守状況がチェックされます。また、コンプライ
        アンス＆ビジネスリスク委員会において、法令諸規則、投資信託約款および投資制限条項について、その遵守状況が
        分析・管理されます。運用リスク管理委員会において、運用財産の運用方針および運用目標等に沿って運用リスクの
        管理が行われます。投資政策委員会においては、前記のほか、運用の成果および投資政策との関連での妥当性が分析
        されます。これらのモニタリングの結果、必要に応じて、関連部署に指示が出されます。
       ・委託会社においては、運用方針に関する社内規則、運用担当者に関する社内規則およびトレーディングに関する社内
        規則などのほか、インサイダー取引防止に関する規則等を定め、運用が行われております。
       ・運用の委託先に対しては、適宜運用状況の報告を求め、また法務コンプライアンス部、コンプライアンス＆ビジネス
        リスク委員会および投資政策委員会において、運用のガイドライン等に基づいた運用がなされているかを確認しま
        す。
       ・受託会社に対しては、日々の純資産照合、月次の勘定残高照合などを行っており、また受託会社としての事務遂行力
        が適宜モニタリングされます。
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        「ピクテ・アセット・マネジメント・リミテッド」の欧州株式の運用体制は以下のとおりです。
         ※運用体制は、2020年11月末日現在のものであり、今後変更される場合があります。






      ( ４)【分配方針】

       ①　毎決算時に、原則として以下の方針に基づき分配を行います。
        ａ　分配対象額の範囲は、経費控除後の繰越分を含めた利子・配当等収益と売買益(評価益を含みます。)等の全額と
         します。
        ｂ　収益分配金額は、基準価額の水準等を勘案して委託会社が決定します。ただし、分配対象額が少額の場合には、
         分配を行わないこともあります。
        ｃ　留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。
       ②　信託財産から生ずる毎計算期末における利益は、次の方法により処理します。
        ａ　配当金、利子、貸付有価証券に係る品貸料およびこれらに類する収益から支払利息を控除した額(以下「配当等収
         益」といいます。)は、諸経費、信託報酬および当該信託報酬に係る消費税等相当額を控除した後その残金を受益者
         に分配することができます。なお、次期以降の分配にあてるため、その一部を分配準備積立金として積み立てるこ
         とができます。
        ｂ　売買損益に評価損益を加減した利益金額(以下「売買益」といいます。)は、諸経費、信託報酬および当該信託報
         酬に係る消費税等相当額を控除し、繰越欠損金のあるときは、その全額を売買益をもって補てんした後、受益者に
         分配することができます。なお、次期以降の分配にあてるため、分配準備積立金として積み立てることができま
         す。
       ③　毎計算期末において、信託財産につき生じた損失は、次期に繰り越します。
       ④　ファンドの決算日
        毎年４月、10月の各27日(休業日の場合は翌営業日)を決算日とします。
       ⑤　収益分配金のお支払い
        収益分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者(当該収益分配金に係る決
        算日以前において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該収益分配金に係る決算日以前に設
        定された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則とし
        て取得申込者とします。)に、原則として決算日から起算して５営業日目までにお支払いします。
        時効前の収益分配金に係る収益分配金交付票は、なおその効力を有するものとし、その収益分配金交付票と引き換え
        に受益者にお支払いします。
        「自動けいぞく投資コース」を申込みの場合は、収益分配金は税引後無手数料で再投資されますが、再投資により増
        加した受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
      ( ５)【投資制限】

       ( 「Ａコース」「Ｂコース」共通)
       ①　株式への実質投資割合(投資信託約款)
        制限を設けません。
       ②　投資する株式等の範囲(投資信託約款)
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
        委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、金融商品取引所に上場されてい
        る株式の発行会社の発行するものおよび金融商品取引所に準ずる市場において取引されている株式の発行会社の発行
        するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する株式、新株引受権証券および新株予約権証
        券 については、この限りではありません。また、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約権
        証券で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては委託会社が投資することを指図す
        ることができるものとします。
       ③　投資信託証券(マザーファンド受益証券および上場投資信託証券(金融商品取引所に上場等され、かつ当該取引所に
        おいて常時売却可能(市場急変等により一時的に流動性が低下している場合を除きます。)な投資信託証券をいいま
        す。)を除きます。)への実質投資割合(投資信託約款)
        信託財産の純資産総額の５％以内とします。
       ④　同一銘柄の株式への実質投資割合(投資信託約款)
        信託財産の純資産総額の10％以内とします。
       ⑤　同一銘柄の新株引受権証券および新株予約権証券への実質投資割合(投資信託約款)
        信託財産の純資産総額の５％以内とします。
       ⑥　同一銘柄の転換社債ならびに新株予約権付社債のうち会社法第236条第１項第３号の財産が当該新株予約権付社債に
        ついての社債であって当該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得ないことをあらかじめ明確にしているも
        の(以下、会社法施行前の旧商法第341条ノ３第１項第７号および第８号の定めがある新株予約権付社債を含め「転換
        社債型新株予約権付社債」といいます。)への実質投資割合(投資信託約款)
        信託財産の純資産総額の10％以内とします。
       ⑦　外貨建資産への実質投資割合(投資信託約款)
        制限を設けません。
       ⑧　  一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポージャーおよび
        デリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として、それぞれ10％、合計で20％
        以内とすることとし、当該比率を超えることとなった場合には、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい当該比率
        以内となるよう調整を行うこととします。
       ⑨　信用取引の指図範囲(投資信託約款)
        信用取引による株券の売付に係る建玉の時価総額は信託財産の純資産総額の範囲内とします。
       ⑩　先物取引等の運用指図・目的・範囲(投資信託約款)
        ａ　委託会社は、信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リスクを回避するため、わが国の金融商品取引所に
         おける有価証券先物取引、有価証券指数等先物取引および有価証券オプション取引ならびに外国の金融商品取引所
         におけるこれらの取引と類似の取引を次の範囲で行うことの指図をすることができます。
         ( ａ)先物取引の売建およびコール・オプションの売付の指図は、建玉の合計額が、ヘッジの対象とする有価証券(以
           下「ヘッジ対象有価証券」といいます。)の時価総額の範囲内とします。
         ( ｂ)先物取引の買建およびプット・オプションの売付の指図は、建玉の合計額が、ヘッジ対象有価証券の組入可能
           額(組入ヘッジ対象有価証券を差し引いた額)に信託財産が限月までに受取る組入公社債、組入外国貸付債権信
           託受益証券、組入貸付債権信託受益権の利払金および償還金を加えた額を限度とし、かつ信託財産が限月まで
           に受取る組入有価証券に係る利払金および償還金等ならびに「(２)投資対象　③金融商品の指図範囲」のａか
           らｄに掲げる金融商品で運用している額の範囲内とします。
         ( ｃ)コール・オプションおよびプット・オプションの買付の指図は、⑩で規定する全オプション取引に係る支払い
           プレミアム額の合計額が取引時点の信託財産の純資産総額の５％を上回らない範囲内とします。
        ｂ　委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するため、わが国の金融商品取引所における通貨に
         係る先物取引ならびに外国の金融商品取引所における通貨に係る先物取引およびオプション取引を次の範囲で行う
         ことの指図をすることができます。
         ( ａ)先物取引の売建およびコール・オプションの売付の指図は、建玉の合計額が、為替の売予約と合わせてヘッジ
           対象とする外貨建資産(外国通貨表示の有価証券(以下「外貨建有価証券」といいます。)、預金その他の資産を
           いいます。以下同じ。)の時価総額とマザーファンドの信託財産に属するヘッジ対象とする外貨建資産の時価総
           額のうち信託財産に属するとみなした額(信託財産に属するマザーファンド受益証券の時価総額にマザーファン
           ドの信託財産の純資産総額に占めるヘッジ対象とする外貨建資産の時価総額の割合を乗じて得た額をいいま
           す。)との合計額の範囲内とします。
         ( ｂ)先物取引の買建およびプット・オプションの売付の指図は、建玉の合計額が、為替の買予約と合わせて、外貨
           建有価証券の買付代金等実需の範囲内とします。
         ( ｃ)コール・オプションおよびプット・オプションの買付の指図は、支払いプレミアム額の合計額が取引時点の保
           有外貨建資産の時価総額の５％を上回らない範囲内とし、かつ⑩で規定する全オプション取引に係る支払いプ
           レミアム額の合計額が取引時点の信託財産の純資産総額の５％を上回らない範囲内とします。
        ｃ　委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避するため、わが国の金融商品取引所における金利に
         係る先物取引およびオプション取引ならびに外国の金融商品取引所におけるこれらの取引と類似の取引を次の範囲
         で行うことの指図をすることができます。
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         ( ａ)先物取引の売建およびコール・オプションの売付の指図は、建玉の合計額が、ヘッジ対象とする金利商品(信託
           財産が１年以内に受取る組入有価証券の利払金および償還金等ならびに                                 「(２)投資対象　③金融商品の指図範
           囲」  のａからｄ     に掲げる金融商品で運用されているものをいい、以下「ヘッジ対象金利商品」といいます。)の
           時価総額の範囲内とします。
         ( ｂ)先物取引の買建およびプット・オプションの売付の指図は、建玉の合計額が、信託財産が限月までに受取る組
           入有価証券に係る利払金および償還金等ならびに                       「(２)投資対象　③金融商品の指図範囲」のａからｄ                         に掲げ
           る金融商品で運用している額(以下(ｂ)において「金融商品運用額等」といいます。)の範囲内とします。ただ
           し、ヘッジ対象金利商品が外貨建で、信託財産の外貨建資産組入可能額(約款上の組入可能額から保有外貨建資
           産の時価総額を差し引いた額。以下同じ。)に信託財産が限月までに受取る外貨建組入公社債および組入外国貸
           付債権信託受益証券ならびに外貨建組入貸付債権信託受益権の利払金および償還金を加えた額が当該金融商品
           運用額等の額より少ない場合には外貨建資産組入可能額に信託財産が限月までに受取る外貨建組入有価証券に
           係る利払金および償還金等を加えた額を限度とします。
         ( ｃ)コール・オプションおよびプット・オプションの買付の指図は、支払いプレミアム額の合計額が取引時点の
           ヘッジ対象金利商品の時価総額の５％を上回らない範囲内とし、かつ⑩で規定する全オプション取引に係る支
           払いプレミアム額の合計額が取引時点の信託財産の純資産総額の５％を上回らない範囲内とします。
       ⑪　スワップ取引の運用指図・目的・範囲(投資信託約款)
        ａ　スワップ取引の契約期限は、原則として信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内
         で全部解約が可能なものについてはこの限りではありません。
        ｂ　スワップ取引の想定元本の総額とマザーファンドの信託財産に係るスワップ取引の想定元本の総額のうち信託財
         産に属するとみなした額との合計額(以下「スワップ取引の想定元本の合計額」といいます。以下ｂにおいて同
         じ。)が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。なお、信託財産の一部解約等の事由により、上記純資産
         総額が減少して、スワップ取引の想定元本の合計額が信託財産の純資産総額を超えることとなった場合には、委託
         会社は速やかに、その超える額に相当するスワップ取引の一部の解約を指図するものとします。
        ｃ　ｂにおいてマザーファンドの信託財産に係るスワップ取引の想定元本の総額のうち信託財産に属するとみなした
         額とは、マザーファンドの信託財産に係るスワップ取引の想定元本の総額にマザーファンドの信託財産の純資産総
         額に占める信託財産に属するマザーファンド受益証券の時価総額の割合を乗じて得た額をいいます。
       ⑫　金利先渡取引および為替先渡取引の運用指図(投資信託約款)
        金利先渡取引および為替先渡取引の決済日は、原則として信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当
        該信託期間内で全部解約が可能なものについてはこの限りではありません。
       ⑬　デリバティブ取引に係る投資制限(投資信託約款)
        デリバティブ      取引等(金融商品取引業等に関する内閣府令第130条第１項第８号に定めるデリバティブ取引をいいま
        す。)については、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変動その他の理由により発生し
        得る危険に対応する額として、一般社団法人投資信託協会規則に定める合理的な方法により算出した額が信託財産の
        純資産総額を超えないこととします。
       ⑭　有価証券の貸付の指図および範囲(投資信託約款)
        ａ　株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の時価合計額の50％以内
         とします。
        ｂ　公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有する公社債の額面金額
         の合計額の50％以内とします。
       ⑮　公社債の空売りの指図範囲(投資信託約款)
        信託財産の計算においてする信託財産に属さない公社債の売付に係る公社債の時価総額は信託財産の純資産総額の範
        囲内とします。
       ⑯　公社債の借入れ(投資信託約款)
        借入れに係る公社債の時価総額は信託財産の純資産総額の範囲内とします。
       ⑰　特別の場合の外貨建有価証券への投資制限(投資信託約款)
        外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場合には、制約され
        ることがあります。
       ⑱　外国為替予約取引の指図および範囲(投資信託約款)
        外国為替の売買の予約取引の指図は、信託財産に係る為替の買予約の合計額と売予約の合計額との差額につき円換算
        した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。ただし、信託財産に属する外貨建資産(マザーファンドの
        信託財産に属する外貨建資産のうち信託財産に属するものとみなした額(信託財産に属するマザーファンド受益証券の
        時価総額にマザーファンドの信託財産の純資産総額に占める外貨建資産の時価総額の割合を乗じて得た額をいいま
        す。)を含みます。）の為替変動リスクを回避するためにする当該予約取引の指図については、この限りではありませ
        ん。
       ⑲　資金の借入れ(投資信託約款)
        ａ　委託会社は、借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
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        ｂ　一部解約に伴う支払資金の手当てに係る借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有
         価証券等の売却代金の受渡日までの間または受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の
         解約代金入金日までの間もしくは受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の償還金の入
         金 日までの期間が５営業日以内である場合の当該期間とし、資金借入額は当該有価証券等の売却代金または解約代
         金ならびに有価証券等の償還金の合計額を限度とします。ただし、資金の借入額は、借入指図を行う日における信
         託財産の純資産総額の10％以内とします。
        ｃ　収益分配金の再投資に係る借入期間は信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営業日までとし、資金
         借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
       ⑳　同一法人の発行する株式(投資信託及び投資法人に関する法律第９条)
        委託会社は、同一法人の発行する株式を、その運用の指図を行うすべての委託者指図型投資信託につき投資信託財産
        として有する当該株式に係る議決権の総数が、当該株式に係る議決権の総数に100分の50の率を乗じて得た数を超える
        こととなる場合においては、投資信託財産をもって取得することを受託会社に指図しないものとします。
     ３【投資リスク】

      ( １)ファンドのリスク
       各ファンドの投資に当たりましては、以下のようなファンドの運用に関わるリスク等に十分ご留意ください。
       各ファンドは、実質的に株式等に                投資  しますので、各ファンドの基準価額は、実質的に組入れている株式の価格変動等
       (外国証券には為替変動リスクもあります。)により変動し、下落する場合があります。したがって、投資者の皆様の投
       資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。ま
       た、収益や投資利回り等も未確定です。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。また、投資信
       託は預貯金と異なります。
       ①　基準価額の変動要因
        ａ　株式投資リスク(価格変動リスク、信用リスク)
         ・各ファンドは、実質的に株式に投資しますので、各ファンドの基準価額は、実質的に組入れている株式の価格変
          動の影響を受けます。
         ・株式の価格は、政治経済情勢、発行企業の業績・信用状況、市場の需給等を反映して変動し、短期的または長期
          的に大きく下落することがあります。
        ｂ　為替変動リスク・留意点
         ・Ａコースでは、マザーファンドの通貨配分にかかわらず、原則としてマザーファンドのベンチマークであるＭＳ
          ＣＩ欧州株価指数(円換算指数)の通貨配分をベースに対円での為替ヘッジを行います。マザーファンドとＭＳＣ
          Ｉ欧州株価指数の通貨配分は異なる場合が想定されるため、Ａコースの実質組入外貨建資産のうち、為替ヘッジ
          が行われない部分やオーバーヘッジとなる部分が発生すると考えられます。したがって、Ａコースの実質組入外
          貨建資産は、部分的にではありますが、為替変動の影響を直接受けることが想定されます。また、為替ヘッジを
          行う場合には、為替ヘッジを行う通貨の金利と円金利を比較して、円金利の方が低い場合には、当該金利差相当
          分の為替ヘッジコストがかかります。なお、為替ヘッジを行うことによって、為替変動の影響が完全に排除でき
          るとは限りません。
         ・Ｂコースでは、実質組入外貨建資産に対して為替ヘッジを行いませんので、為替変動の影響を直接受け、基準価
          額は大きく変動することがあります。特に、円高局面では基準価額が大きく下落する可能性があります。
        ｃ　ファンドからの資金流出に伴う留意点
         ・一部解約代金の支払資金を手当するために保有証券を大量に売却しなければならないことがあります。その際に
          は、市況動向や流動性等の状況によっては基準価額が大きく変動する可能性があります。また、保有証券の売却
          代金回収までの期間、一時的にファンドで資金借入れを行うことによってファンドの解約代金の支払に対応する
          場合、借入金利はファンドが負担することになります。
        ※基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません。

       ②　その他の留意点

        ・ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の６の規定(いわゆるクーリング・オフ)の適用はありませ
         ん。
        ・ロンドン、フランクフルト、パリの各証券取引所がすべて休業日である日においては、取得申込み、解約請求およ
         びスイッチングの申込みはできません。
        ・信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口換金には制限(ファンドの残高減少、市場の流動性の状況等によって
         は、委託会社の判断により、一定の金額を超える換金請求の金額の制限や一定の金額を超える換金請求の受付時間
         の制限)を設ける場合があります。
        ・金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止その他やむを得ない事情があるとき
         は、受益権の取得申込み、解約請求およびスイッチングの受付けを中止することならびにすでに受付けた取得申込
         み、解約請求およびスイッチングの受付けを取消すことがあります。その場合、受益者は当該受付中止以前に行っ
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         た当日の解約請求を撤回できます。ただし、受益者がその解約請求を撤回しない場合には、当該受益権の解約価額
         は、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計算日に解約請求を受付けたものとして後記の解約価額に準じ
         て 計算された価額とします。
        ・ファンドは、ＡコースおよびＢコースの受益権の口数の合計が10億口を下回ることとなった場合等には、信託契約
         を解約し償還される場合があります。
        ・ＡコースはＭＳＣＩ欧州株価指数(円ヘッジ指数)、ＢコースはＭＳＣＩ欧州株価指数(円換算指数)をそれぞれベン
         チマークとしますが、各ファンドのパフォーマンスは、各ベンチマークを上回る場合もあれば下回る場合もありま
         す。各ファンドは、中長期的に各ベンチマークを上回る投資成果の実現を目指しますが、各ベンチマークに対して
         一定の投資成果をあげることを保証するものではありません。また、投資対象国の株式市場の構造変化等によって
         は、各ファンドの各ベンチマークを見直す場合があります。
       ファンド    の 取得  申込者には、慎重な投資を行うためにファンドの投資目的およびリスク等を認識することが                                           求められま

       す 。
      ( ２)リスクの管理体制

       委託会社のリスク管理体制は以下のとおりです。
       ○ファンドの運用におけるリスクの評価・分析(パフォーマンスの考査を含みます。)および資産の組入れの状況等なら
        びに投資信託約款、投資ガイドライン、法令諸規則の遵守状況および運用・トレーディングの状況等のモニタリング
        は、運用部署とは異なる部署で行います。
       ○モニタリングの結果は、上記部署により定期的に運用リスク管理委員会またはコンプライアンス＆ビジネスリスク委
        員会へ報告されると共に、必要に応じて経営陣へも報告されます。また、問題点等が認識された場合は、すみやかに
        運用部署その他関連部署へ改善の指示または提案等を行います。
        ※リスクの管理体制は、2020年11月末日現在のものであり、今後変更される場合があります。





      ＜参考情報＞

                                                        ※

             ファンドの年間騰落率
                                  ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較
          および分配金再投資基準価額の推移
                                        (2015  年11月～2020年10月)
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                            Ａコース
                            Ｂコース






        (注) 「分配金再投資基準価額」とは、             税引前の分配金を再投資したものとみなして計算したものであり、実際の基準価額とは異なります。年






          間騰落率は、分配金再投資基準価額に基づいて計算したものであり、実際の基準価額に基づいて計算した年間騰落率とは異なります。
        ※グラフは、ファンドと代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成したものです。すべての資産クラスがファンドの投資対象とは

         限りません。
         2015  年11月～2020年10月        の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の平均・最大・最小をファンドおよび他の代表的な資産クラスに
         ついて表示したものです。各資産クラスについては以下の指数に基づき計算しております。
         ＜各資産クラスの指数＞
           日 本 株  東証株価指数(TOPIX)(配当込み)
                MSCI  コクサイ指数(税引前配当込み、円換算)
           先進国株
                MSCI  エマージング・マーケット指数(税引前配当込み、円換算)
           新興国株
                NOMURA-BPI    国債
           日本国債
                FTSE  世界国債指数(除く日本、円換算)
           先進国債
                JP モルガンGBI-EMグローバル・ディバーシファイド(円換算)
           新興国債
          (海外の指数は、為替ヘッジをしない投資を想定して、ドルベースの各指数を委託会社が円換算しております。)
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                           ―――　上記各指数について　―――
         ■ 東証株価指数(TOPIX)(配当込み)：東証株価指数(TOPIX)は、東京証券取引所第一部に上場している内国普通株式全銘柄を対象と
         し、浮動株ベースの時価総額加重型で算出された指数で、同指数に関する知的財産権その他一切の権利は株式会社東京証券取引所
         （以下「東証」といいます。）に帰属します。東証は、同指数の指数値およびそこに含まれるデータの正確性、完全性を保証するも
         のではありません。東証は同指数の算出もしくは公表方法の変更、同指数の算出もしくは公表の停止または同指数の商標の変更もし
         くは使用の停止を行う権利を有しています。　                  ■ MSCI  コクサイ指数(税引前配当込み)：MSCIコクサイ指数は、MSCI                       Inc.が開発した株
         価指数で、日本を除く世界の先進国で構成されています。また、同指数に対する著作権およびその他知的財産権はすべてMSCI                                                Inc.に
         帰属します。　      ■ MSCI  エマージング・マーケット指数(税引前配当込み)：MSCIエマージング・マーケット指数は、MSCI                                     Inc.が開発し
         た株価指数で、世界の新興国で構成されています。また、同指数に対する著作権およびその他知的財産権はすべてMSCI                                              Inc.に帰属し
         ます。　   ■ NOMURA-BPI    国債：NOMURA-BPI国債は、野村證券株式会社が公表する国内で発行された公募利付国債の市場全体の動向を表
         す投資収益指数で、一定の組入れ基準に基づいて構成された国債ポートフォリオのパフォーマンスをもとに算出されます。同指数の
         知的財産権とその他一切の権利は野村證券株式会社に帰属しています。また同社は同指数の正確性、完全性、信頼性、有用性を保証
         するものではなく、ファンドの運用成果に関して一切責任を負いません。　                             ■ FTSE  世界国債指数(除く日本)：FTSE世界国債指数(除く
         日本)は、FTSE      Fixed   Income   LLCにより運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債
         券指数です。同指数はFTSE           Fixed   Income   LLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE                      Fixed   Income   LLCが有していま
         す。　   ■ JP モルガンGBI-EMグローバル・ディバーシファイド：JPモルガンGBI-EMグローバル・ディバーシファイドは、J.P.Morgan
         Securities     LLCが算出し公表している指数で、現地通貨建てのエマージング債市場の代表的な指数です。現地通貨建てのエマージン
         グ債のうち、投資規制の有無や発行規模等を考慮して選ばれた銘柄により構成されています。同指数の著作権はJ.P.Morgan
         Securities     LLCに帰属します。
     ４【手数料等及び税金】

      ( １)【申込手数料】
       3.3  ％(税抜3.0％)の手数料率を上限として、販売会社が独自に定める率を発行価格に乗じて得た額とします。
       なお、Ａコース・Ｂコース間のスイッチングの場合、申込手数料は無手数料とします。ただし、スイッチングにより解
       約されるコースについては、申込受付日の翌営業日の基準価額に対して0.3％の率の信託財産留保額ならびに源泉税が差
       し引かれますのでご留意ください。
       詳しくは、販売会社にてご確認ください。
       申込手数料には、消費税等相当額が加算されます。
       ただし、「自動けいぞく投資コース」を選択した受益者が収益分配金を再投資する場合は無手数料とします。
       申込手数料および当該手数料に係る消費税等相当額は、取得申込みの際に販売会社の定める日までに販売会社へ支払う
       ものとします。
       申込手数料は、投資信託を購入する際の商品等の説明や事務手続等の対価として、販売会社に支払う手数料です。
      ( ２)【換金(解約)手数料】

       解約時の手数料は、ありません。
                                                      ※
       ただし、解約時に解約請求受付日の翌営業日の基準価額に0.3％の率を乗じて得た額が信託財産留保額                                               として控除され
       ます。
        ※「信託財産留保額」とは、解約による組入有価証券などの売却等費用について受益者間の公平性を確保するため、
         投資信託を途中解約される受益者の解約代金から差し引いて、残存受益者の投資信託財産に繰り入れる金額をいい
         ます。
      ( ３)【信託報酬等】

        信託報酬の総額は、ファンドの計算期間を通じて毎日、信託財産の純資産総額に年1.705％(税抜1.55％)の率を乗じて
        得た額とし、その配分については純資産総額に対して次のとおりとします。
        ＜信託報酬の配分(税抜)および役務の内容＞
                          委託会社             販売会社             受託会社
                      ファンドの運用とそれに伴             購入後の情報提供、交付運             ファンドの財産の保管・管
            純資産総額
                      う調査、受託会社への指             用報告書等各種書類の送             理、委託会社からの指図の
                      図、各種情報提供等、基準             付、口座内でのファンドの             実行等
                      価額の算出等             管理および事務手続等
           500  億円以下の部分             年率0.75％             年率0.7％
             500  億円超
                          年率0.7％             年率0.75％             年率0.1％
          1,000   億円以下の部分
           1,000   億円超の部分            年率0.65％             年率0.8％
        上記の信託報酬は毎日計上(ファンドの基準価額に反映)され、毎計算期末または信託終了のとき信託財産中から支払わ
        れます。
        信託報酬に係る消費税等相当額を信託報酬支払いのときに信託財産中から支払います。
        なお、委託会社の信託報酬には、運用指図に関する権限の委託に係る投資顧問会社への報酬が含まれています。
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      ( ４)【その他の手数料等】
       信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用および受託会社の立替えた立替金の利息は、受益者の負担と
       し、信託財産中から支払います。
       ファンドの財務諸表の監査に要する費用は、計算期間を通じて毎日、合理的な金額を当該計算期間の日数で除して計算
       し、毎計算期末または信託終了のとき信託財産中から支払います。
       ファンドの組入有価証券の売買の際に発生する売買委託手数料、当該売買委託手数料に係る消費税等相当額、先物取
       引・オプション取引等に要する費用および外国における資産の保管等に要する費用                                      等(これらの費用は運用状況等により
       変動するため、事前に料率、上限額等を示すことができません。)                              が、そのつど信託財産から支払われます。
       ファンドにおいて資金借入れを行った場合、当該借入金の利息はファンドから支払われます。
      当該手数料等の合計額については、投資者の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示すること

      ができません。
      ( ５)【課税上の取扱い】

       ファンドは課税上、株式投資信託として取扱われます。受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通
       分配金ならびに解約時および償還時における差益(法人の受益者の場合は、個別元本超過額)が課税の対象となります。
       なお、収益分配金のうちの元本払戻金(特別分配金)は課税されません。
       公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。
       ＜収益分配金の課税＞

        追加型株式投資信託の収益分配金には、課税扱い(配当所得)となる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本払戻
        金(特別分配金)」(受益者毎の元本の一部払い戻しに相当する部分)の区分があります。受益者が収益分配金を受取る
        際、
        ①　当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と同額の場合または当該受益者の個別元本を上回って
         いる場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金となります。
                             ＜イメージ図＞

        ②　当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っている場合には、その下回る部分の額が元本



         払戻金(特別分配金)となり、当該収益分配金から当該元本払戻金(特別分配金)を控除した額が普通分配金となりま
         す。
        ③　なお、受益者が元本払戻金(特別分配金)を受取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本払戻金
         (特別分配金)を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
                             ＜イメージ図＞

       ＜個別元本について＞



        ①　個別元本とは、受益者毎の信託時の受益権の価額等(申込手数料および当該手数料に係る消費税等相当額は含まれ
         ません。)をいいます。
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        ②　受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を行うつど当該受益
         者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
        ③　ただし、保護預かりでない受益証券および記名式受益証券については受益証券毎に、同一ファンドを複数の販売
         会社で取得する場合については販売会社毎に、個別元本の算出が行われます。また、同一販売会社であっても複数
         口座で同一ファンドを取得する場合は当該口座毎に、「一般コース」と「自動けいぞく投資コース」の両コースで
         取得する場合はコース別に、個別元本の算出が行われる場合があります。
        ④　受益者が元本払戻金(特別分配金)を受取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本払戻金(特別分
         配金)を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります(元本払戻金(特別分配金)については、前記の
         「収益分配金の課税」を参照ください)。
        ⑤　2000年３月末までに保有している分については、2000年３月31日の平均信託金が個別元本とみなされます。
       ＜解約時および償還時の課税＞

        個人の受益者の場合、解約時および償還時における差益が課税対象(譲渡所得とみなされます。)となります。
        法人の受益者の場合、解約時および償還時の個別元本超過額が課税対象となります。
        ( 注)スイッチングにより解約されるコースについても、上記と同じお取扱いとなります。
       ＜個人の受益者に対する課税＞

        ①　収益分配金のうち課税扱い(配当所得)となる普通分配金における源泉徴収の税率は、以下のとおりとなります(原
         則として、確定申告は不要です。なお、確定申告を行うことにより申告分離課税または総合課税(配当控除の適用は
         ありません。)を選択することもできます)。
        ②　解約時および償還時における差益(譲渡所得とみなして課税されます。)に係る税率は、以下のとおりとなります
         (特定口座(源泉徴収選択口座)を利用している場合は、原則として、確定申告は不要となります)。
                期間                          税率
            2014  年１月１日から
                            20.315   ％ ( 所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％)
            2037  年12月31日まで
            2038  年１月１日以降               20 ％ ( 所得税15％および地方税５％)
       ＜法人の受益者に対する課税＞

        法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに解約時および償還時の個別元本
        超過額については、以下の税率で源泉徴収され法人の受取額となります(地方税の源泉徴収はありません)。なお、
        ファンドは、益金不算入制度の適用はありません。
                期間                          税率
            2014  年１月１日から
                            15.315   ％ ( 所得税15％および復興特別所得税0.315％)
            2037  年12月31日まで
            2038  年１月１日以降               15 ％ ( 所得税15％)
       ※少額投資非課税制度「愛称：ＮＩＳＡ(ニーサ)」について

        ＮＩＳＡをご利用の場合、毎年、一定額の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得および譲
        渡所得が一定期間非課税となります。販売会社で非課税口座を開設するなど、一定の条件に該当する方が対象となり
        ます。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
       ※外貨建資産への投資により外国税額控除の適用となった場合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。
       ※上記は、2020年11月末日現在のものですので、税法が改正された場合等には、税率等が変更される場合があります。
       ※税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
     ５【運用状況】

       以下の運用状況は2020年10月30日現在です。
      ・投資比率はファンドまたはマザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率です。
     ( １)【投資状況】
     ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)
               資産の種類                国・地域           時価合計(円)            投資比率(％)
      親投資信託受益証券                      日本                  108,492,619            98.37
      コール・ローン等、その他資産(負債控除後)                          ―               1,798,785            1.63
                  合計(純資産総額)                            110,291,404            100.00
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     その他の資産の投資状況

             資産の種類             建別      国・地域           時価合計(円)            投資比率(％)
      為替予約取引                  売建        ―              108,362,308           △98.25
     (注)為替予約取引は、わが国における対顧客先物相場の仲値で評価しています。
     ピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)

               資産の種類                国・地域           時価合計(円)            投資比率(％)
      親投資信託受益証券                      日本                  708,482,647            99.49
      コール・ローン等、その他資産(負債控除後)                          ―               3,656,841            0.51
                  合計(純資産総額)                            712,139,488            100.00
     (参考)ピクテ欧州ファンド・マザーファンド

               資産の種類                国・地域           時価合計(円)            投資比率(％)
      株式                      イギリス                  209,082,693            25.59
                            フランス                  170,779,739            20.90
                            オランダ                  122,069,625            14.94
                            スイス                  104,168,234            12.75
                            スペイン                   50,438,203            6.17
                            ドイツ                   34,760,189            4.25
                            イタリア                   30,754,495            3.76
                            ベルギー                   25,680,519            3.14
                            フィンランド                   20,524,145            2.51
                            デンマーク                   14,959,014            1.83
                            ジャージー                   14,335,688            1.75
                                小計               797,552,544            97.62
      投資証券                      スペイン                   13,050,110            1.60
      コール・ローン等、その他資産(負債控除後)                          ―               6,374,860            0.78
                  合計(純資産総額)                            816,977,514            100.00
     ( ２)【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
      ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)
        ａ　評価額上位銘柄明細
                                         簿価    簿価    評価    評価    投資
      順 国・                            数量または
             種類            銘柄名                単価    金額    単価    金額    比率
      位 地域                             額面総額
                                         (円)    (円)    (円)    (円)    (％)
      1 日本   親投資信託受益証券         ピクテ欧州ファンド・マザーファンド                 82,042,211     1.4080    115,515,434     1.3224    108,492,619     98.37
        ｂ　種類別投資比率

                   種類                          投資比率(％)
      親投資信託受益証券                                                    98.37
                   合計                                        98.37
      ピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)

        ａ　評価額上位銘柄明細
                                         簿価    簿価    評価    評価    投資
      順 国・                            数量または
             種類            銘柄名                単価    金額    単価    金額    比率
      位 地域                             額面総額
                                         (円)    (円)    (円)    (円)    (％)
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      1 日本   親投資信託受益証券        ピクテ欧州ファンド・マザーファンド                 535,755,178     1.4080   754,343,291     1.3224   708,482,647     99.49
        ｂ　種類別投資比率

                   種類                          投資比率(％)
      親投資信託受益証券                                                    99.49
                   合計                                        99.49
      (参考)ピクテ欧州ファンド・マザーファンド

        ａ　評価額上位銘柄明細
                                      数量    簿価     簿価     評価     評価   投資
      順   国・
             種類       銘柄名           業種      または     単価     金額     単価     金額   比率
      位   地域
                                     額面総額     (円)    (円)    (円)    (円)   (％)
               NESTLE   SA-REGISTERED
      1 スイス      株式               食品・飲料・タバコ           4,406   12,178.74    53,659,539     11,783.29    51,917,215     6.35
                            医薬品・バイオ
               GLAXOSMITHKLINE       PLC
      2 イギリス      株式               テクノロジー・          18,768   2,256.91    42,357,759     1,763.93    33,105,447     4.05
                            ライフサイエンス
      3 オランダ      株式  PROSUS             小売           3,203   8,684.15    27,815,346     10,162.04    32,549,040     3.98
               INFORMA   PLC
      4 イギリス      株式               メディア・娯楽          55,720    559.93   31,199,578      562.77   31,357,837     3.84
                            半導体・
               ASML  HOLDING   NV
      5 オランダ      株式                          767  32,574.73    24,984,824     38,474.10    29,509,635     3.61
                            半導体製造装置
               JULIUS   BAER  GROUP   LTD
      6 スイス      株式               各種金融           6,065   3,947.57    23,942,052     4,591.02    27,844,593     3.41
               EXOR  NV
      7 オランダ      株式               各種金融           5,103   5,811.42    29,655,683     5,372.93    27,418,106     3.36
               ELIS  SA -W/I
      8 フランス      株式               商業・専門サービス          22,654   1,073.61    24,321,574     1,146.89    25,981,750     3.18
               ANHEUSER-BUSCH      INBEV   SA/NV
      9 ベルギー      株式               食品・飲料・タバコ           4,622   4,655.97    21,519,925     5,556.14    25,680,519     3.14
               VINCI   SA
      10 フランス      株式               資本財           3,141   8,723.23    27,399,693     8,117.42    25,496,830     3.12
               SAFRAN   SA
      11 フランス      株式               資本財           2,365   9,304.62    22,005,439     10,694.57    25,292,678     3.10
               PRUDENTIAL     PLC
      12 イギリス      株式               保険          19,567   1,387.04    27,140,288     1,263.77    24,728,304     3.03
               CIE  FINANCIERE     RICHEMON-REG
      13 スイス      株式               耐久消費財・アパレル           3,673   5,970.50    21,929,682     6,644.82    24,406,426     2.99
               ROYAL   DUTCH   SHELL   PLC-B   SHS
      14 イギリス      株式               エネルギー          19,269   1,769.07    34,088,210     1,214.95    23,410,885     2.87
      15 フランス      株式  VIVENDI             メディア・娯楽           7,561   2,400.05    18,146,785     3,024.18    22,865,873     2.80
               COMPASS   GROUP   PLC
      16 イギリス      株式               消費者サービス          15,724   1,590.54    25,009,651     1,445.14    22,723,480     2.78
               INTERCONTINENTAL       HOTELS   GROU
      17 イギリス      株式               消費者サービス           4,139   4,726.98    19,565,001     5,288.27    21,888,170     2.68
               KNORR-BREMSE      AG
      18 ドイツ      株式               資本財           1,762   9,730.89    17,145,834     12,138.27    21,387,637     2.62
      19 フランス      株式  BOLLORE             メディア・娯楽          56,171    283.60   15,930,606      373.01   20,952,657     2.56
      20 フランス      株式  DANONE             食品・飲料・タバコ           3,627   7,491.48    27,171,619     5,719.81    20,745,773     2.54
               NORDEA   BANK  ABP
      21 フィンランド      株式               銀行          26,606    646.59   17,203,237      771.41   20,524,145     2.51
               BANCO   BILBAO   VIZCAYA
      22 スペイン      株式               銀行          65,427    316.70   20,721,321      285.68   18,691,542     2.29
               ARGENTARIA,S.A.
               OCI  NV
      23 オランダ      株式               素材          14,490   1,333.76    19,326,310     1,265.37    18,335,217     2.24
                            医薬品・バイオ
               GRIFOLS   SA-ADR
      24 スペイン      株式               テクノロジー・          10,229   2,117.10    21,655,856     1,763.55    18,039,414     2.21
                            ライフサイエンス
      25 フランス      株式  ESSILORLUXOTTICA             耐久消費財・アパレル           1,315   14,022.42    18,439,490     12,928.51    17,001,002     2.08
               INTESA   SANPAOLO
      26 イタリア      株式               銀行          95,881    163.66   15,692,613      170.89   16,385,898     2.01
               WEIR  GROUP   PLC/THE
      27 イギリス      株式               資本財           8,233   1,268.64    10,444,754     1,951.65    16,067,996     1.97
                            ヘルスケア機器・
               LIVANOVA    PLC
      28 イギリス      株式                         2,781   5,623.29    15,638,386     5,506.14    15,312,586     1.87
                            サービス
               PANDORA   A/S
      29 デンマーク      株式               耐久消費財・アパレル           1,785   3,740.83    6,677,399     8,380.40    14,959,014     1.83
               BUNZL   PLC
      30 イギリス      株式               資本財           4,559   2,324.94    10,599,436     3,260.87    14,866,341     1.82
        ｂ　種類別および業種別投資比率

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           種類        国内／国外                   業種                 投資比率(％)
      株式            国外       エネルギー                                  2.87
                         素材                                  2.24
                         資本財                                  12.62
                         商業・専門サービス                                  3.18
                         運輸                                  1.75
                         自動車・自動車部品                                  3.44
                         耐久消費財・アパレル                                  6.90
                         消費者サービス                                  5.46
                         メディア・娯楽                                  9.20
                         小売                                  3.98
                         食品・飲料・タバコ                                  12.04
                         ヘルスケア機器・サービス                                  1.87
                         医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス                                  6.26
                         銀行                                  6.81
                         各種金融                                  6.76
                         保険                                  5.46
                         ソフトウェア・サービス                                  1.52
                         半導体・半導体製造装置                                  5.25
      投資証券            ―       ―                                  1.60
           合計                                                99.22
       ②【投資不動産物件】

        該当事項はありません。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

       ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)
       資産の種類           名称       建別      数量       契約額等(円)         評価額(円)        投資比率(％)
      為替予約取引        ユーロ           売建       457,366.87        56,681,475        55,876,509          △50.66
             イギリスポンド           売建       170,717.39        23,282,437        23,080,990          △20.93
             スイスフラン           売建       158,319.33        18,301,714        18,103,815          △16.41
             スウェーデンクローネ           売建       488,086.83         5,852,161        5,720,377          △5.19
             ノルウェークローネ           売建        91,130.97        1,033,425         998,795         △0.91
             デンマーククローネ           売建       279,209.17         4,651,624        4,581,822          △4.15
     (注)為替予約取引は、わが国における対顧客先物相場の仲値で評価しています。
     ( ３)【運用実績】

       ①【純資産の推移】
       ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)
        2020  年10月末日および同日前１年以内における各月末ならびに下記計算期間末日の純資産の推移は次のとおりです。
                             純資産総額(百万円)                 １万口当たり純資産額(円)
              期別
                           分配落ち         分配付き         分配落ち         分配付き
         第26期末    (2011  年４月27日)                286         286        6,745         6,745
         第27期末    (2011  年10月27日)                231         231        5,827         5,827
         第28期末    (2012  年４月27日)                229         229        6,195         6,195
         第29期末    (2012  年10月29日)                227         227        6,577         6,577
         第30期末    (2013  年４月30日)                244         244        7,329         7,329
         第31期末    (2013  年10月28日)                244         244        7,771         7,771
         第32期末    (2014  年４月28日)                192         192        7,672         7,672
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         第33期末    (2014  年10月27日)                204         204        7,193         7,193
         第34期末    (2015  年４月27日)                270         270        8,690         8,690
         第35期末    (2015  年10月27日)                249         249        8,184         8,184
         第36期末    (2016  年４月27日)                227         227        7,980         7,980
         第37期末    (2016  年10月27日)                176         176        8,200         8,200
         第38期末    (2017  年４月27日)                184         184        9,568         9,568
         第39期末    (2017  年10月27日)                178         178        10,347         10,347
         第40期末    (2018  年４月27日)                175         175        10,315         10,315
         第41期末    (2018  年10月29日)                152         152        9,456         9,456
         第42期末    (2019  年５月７日)                159         159        10,038         10,038
         第43期末    (2019  年10月28日)                156         156        10,197         10,197
         第44期末    (2020  年４月27日)                107         107        7,035         7,035
         第45期末    (2020  年10月27日)                115         115        7,749         7,749
             2019  年10月末日                156          ―        10,189           ―
             11 月末日                 158          ―        10,346           ―
             12 月末日                 162          ―        10,569           ―
          2020  年 １月末日                  155          ―        10,140           ―
             ２月末日                  142          ―        9,353           ―
             ３月末日                  104          ―        6,845           ―
             ４月末日                  115          ―        7,621           ―
             ５月末日                  118          ―        7,791           ―
             ６月末日                  119          ―        7,794           ―
             ７月末日                  117          ―        7,635           ―
             ８月末日                  123          ―        8,024           ―
             ９月末日                  113          ―        7,618           ―
             10 月末日                 110          ―        7,379           ―
     (注)純資産総額は百万円未満切捨て。分配付きは、各期間末に行われた分配の額を加算しております。
       ピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)

        2020  年10月末日および同日前１年以内における各月末ならびに下記計算期間末日の純資産の推移は次のとおりです。
                             純資産総額(百万円)                 １万口当たり純資産額(円)
              期別
                           分配落ち         分配付き         分配落ち         分配付き
          第26期末    (2011  年４月27日)               1,959         1,959         7,151         7,151
          第27期末    (2011  年10月27日)               1,436         1,436         5,533         5,533
          第28期末    (2012  年４月27日)               1,485         1,485         6,120         6,120
          第29期末    (2012  年10月29日)               1,437         1,437         6,279         6,279
          第30期末    (2013  年４月30日)               1,785         1,785         8,482         8,482
          第31期末    (2013  年10月28日)               1,872         1,872         9,391         9,391
          第32期末    (2014  年４月28日)               1,882         1,882         9,853         9,853
          第33期末    (2014  年10月27日)               1,689         1,689         9,127         9,127
          第34期末    (2015  年４月27日)               1,695         1,695         11,050         11,050
          第35期末    (2015  年10月27日)               1,507         1,514         10,601         10,651
          第36期末    (2016  年４月27日)               1,311         1,311         9,550         9,550
          第37期末    (2016  年10月27日)               1,131         1,131         8,552         8,552
          第38期末    (2017  年４月27日)               1,311         1,311         10,791         10,791
          第39期末    (2017  年10月27日)               1,379         1,405         12,250         12,480
          第40期末    (2018  年４月27日)               1,315         1,338         11,935         12,145
          第41期末    (2018  年10月29日)               1,198         1,204         10,500         10,555
          第42期末    (2019  年５月７日)               1,179         1,189         10,870         10,965
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          第43期末    (2019  年10月28日)               1,126         1,132         10,655         10,710
          第44期末    (2020  年４月27日)               687         687        7,065         7,065
          第45期末    (2020  年10月27日)               759         759        8,208         8,208
           2019  年 10 月末日                1,134           ―        10,718           ―
              11 月末日                1,138           ―        10,856           ―
              12 月末日                1,112           ―        11,283           ―
           2020  年 １月末日                 1,045           ―        10,693           ―
              ２月末日                  959          ―        9,846           ―
              ３月末日                  679          ―        6,997           ―
              ４月末日                  745          ―        7,662           ―
              ５月末日                  776          ―        7,980           ―
              ６月末日                  787          ―        8,075           ―
              ７月末日                  787          ―        8,129           ―
              ８月末日                  834          ―        8,649           ―
              ９月末日                  772          ―        8,064           ―
              10 月末日                 712          ―        7,711           ―
     (注)純資産総額は百万円未満切捨て。分配付きは、各期間末に行われた分配の額を加算しております。
       ②【分配の推移】

      ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)
         期              期間                   １万口当たりの分配金(円)
         第26期         2010  年10月28日～2011年４月27日                           0円
         第27期         2011  年４月28日～2011年10月27日                           0円
         第28期         2011  年10月28日～2012年４月27日                           0円
         第29期         2012  年４月28日～2012年10月29日                           0円
         第30期         2012  年10月30日～2013年４月30日                           0円
         第31期         2013  年５月１日～2013年10月28日                           0円
         第32期         2013  年10月29日～2014年４月28日                           0円
         第33期         2014  年４月29日～2014年10月27日                           0円
         第34期         2014  年10月28日～2015年４月27日                           0円
         第35期         2015  年４月28日～2015年10月27日                           0円
         第36期         2015  年10月28日～2016年４月27日                           0円
         第37期         2016  年４月28日～2016年10月27日                           0円
         第38期         2016  年10月28日～2017年４月27日                           0円
         第39期         2017  年４月28日～2017年10月27日                           0円
         第40期         2017  年10月28日～2018年４月27日                           0円
         第41期         2018  年４月28日～2018年10月29日                           0円
         第42期         2018  年10月30日～2019年５月７日                           0円
         第43期         2019  年５月８日～2019年10月28日                           0円
         第44期         2019  年10月29日～2020年４月27日                           0円
         第45期         2020  年４月28日～2020年10月27日                           0円
      ピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)

         期             期間                   １万口当たりの分配金(円)
         第26期         2010  年10月28日～2011年４月27日                           0円
         第27期         2011  年４月28日～2011年10月27日                           0円
         第28期         2011  年10月28日～2012年４月27日                           0円
         第29期         2012  年４月28日～2012年10月29日                           0円
         第30期         2012  年10月30日～2013年４月30日                           0円
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         第31期         2013  年５月１日～2013年10月28日                           0円
         第32期         2013  年10月29日～2014年４月28日                           0円
         第33期         2014  年４月29日～2014年10月27日                           0円
         第34期         2014  年10月28日～2015年４月27日                           0円
         第35期         2015  年４月28日～2015年10月27日                           50 円
         第36期         2015  年10月28日～2016年４月27日                           0円
         第37期         2016  年４月28日～2016年10月27日                           0円
         第38期         2016  年10月28日～2017年４月27日                           0円
         第39期         2017  年４月28日～2017年10月27日                          230 円
         第40期         2017  年10月28日～2018年４月27日                          210 円
         第41期         2018  年４月28日～2018年10月29日                           55 円
         第42期         2018  年10月30日～2019年５月７日                           95 円
         第43期         2019  年５月８日～2019年10月28日                           55 円
         第44期         2019  年10月29日～2020年４月27日                           0円
         第45期         2020  年４月28日～2020年10月27日                           0円
       ③【収益率の推移】

      ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)
         期             期間                      収益率(％)
         第26期         2010  年10月28日～2011年４月27日                           5.87
         第27期         2011  年４月28日～2011年10月27日                          △13.61
         第28期         2011  年10月28日～2012年４月27日                           6.32
         第29期         2012  年４月28日～2012年10月29日                           6.17
         第30期         2012  年10月30日～2013年４月30日                           11.43
         第31期         2013  年５月１日～2013年10月28日                           6.03
         第32期         2013  年10月29日～2014年４月28日                          △1.27
         第33期         2014  年４月29日～2014年10月27日                          △6.24
         第34期         2014  年10月28日～2015年４月27日                           20.81
         第35期         2015  年４月28日～2015年10月27日                          △5.82
         第36期         2015  年10月28日～2016年４月27日                          △2.49
         第37期         2016  年４月28日～2016年10月27日                           2.76
         第38期         2016  年10月28日～2017年４月27日                           16.68
         第39期         2017  年４月28日～2017年10月27日                           8.14
         第40期         2017  年10月28日～2018年４月27日                          △0.31
         第41期         2018  年４月28日～2018年10月29日                          △8.33
         第42期         2018  年10月30日～2019年５月７日                           6.15
         第43期         2019  年５月８日～2019年10月28日                           1.58
         第44期         2019  年10月29日～2020年４月27日                          △31.01
         第45期         2020  年４月28日～2020年10月27日                           10.15
     (注)収益率の計算方法：(計算期間末の基準価額(分配付き)－前計算期間末の基準価額(分配落ち))÷前計算期間末の基準価額(分配落ち)×100
      ピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)

         期             期間                      収益率(％)
         第26期         2010  年10月28日～2011年４月27日                           13.04
         第27期         2011  年４月28日～2011年10月27日                          △22.63
         第28期         2011  年10月28日～2012年４月27日                           10.61
         第29期         2012  年４月28日～2012年10月29日                           2.60
         第30期         2012  年10月30日～2013年４月30日                           35.09
         第31期         2013  年５月１日～2013年10月28日                           10.72
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         第32期         2013  年10月29日～2014年４月28日                           4.92
         第33期         2014  年４月29日～2014年10月27日                          △7.37
         第34期         2014  年10月28日～2015年４月27日                           21.07
         第35期         2015  年４月28日～2015年10月27日                          △3.61
         第36期         2015  年10月28日～2016年４月27日                          △9.91
         第37期         2016  年４月28日～2016年10月27日                          △10.45
         第38期         2016  年10月28日～2017年４月27日                           26.18
         第39期         2017  年４月28日～2017年10月27日                           15.65
         第40期         2017  年10月28日～2018年４月27日                          △0.86
         第41期         2018  年４月28日～2018年10月29日                          △11.56
         第42期         2018  年10月30日～2019年５月７日                           4.43
         第43期         2019  年５月８日～2019年10月28日                          △1.47
         第44期         2019  年10月29日～2020年４月27日                          △33.69
         第45期         2020  年４月28日～2020年10月27日                           16.18
     (注)収益率の計算方法：(計算期間末の基準価額(分配付き)－前計算期間末の基準価額(分配落ち))÷前計算期間末の基準価額(分配落ち)×100
     ( ４)【設定及び解約の実績】

       ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)
              期                設定口数(口)                  解約口数(口)
              第26期                         6,046,258                  245,692,666
              第27期                         2,154,307                  28,244,013
              第28期                         3,360,781                  31,268,177
              第29期                         1,423,197                  25,855,470
              第30期                         1,623,778                  14,169,360
              第31期                         6,487,320                  24,838,563
              第32期                         5,094,172                  68,389,427
              第33期                        41,425,191                   9,300,867
              第34期                        81,981,060                  54,393,613
              第35期                        23,737,454                  29,944,317
              第36期                         1,940,945                  21,459,528
              第37期                         1,488,338                  71,441,735
              第38期                         2,103,136                  24,919,511
              第39期                         7,592,626                  28,282,280
              第40期                         9,644,893                  11,294,390
              第41期                         1,098,391                  10,342,333
              第42期                         1,717,303                  3,798,295
              第43期                         1,285,608                  6,459,912
              第44期                         1,749,497                  3,546,421
              第45期                         4,566,676                  7,117,972
       ピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)

              期                設定口数(口)                  解約口数(口)
              第26期                        24,292,916                  214,658,569
              第27期                        31,528,511                  174,585,219
              第28期                        23,255,930                  192,314,207
              第29期                        17,328,608                  155,780,539
              第30期                        14,649,956                  199,099,170
              第31期                        26,525,082                  137,206,674
              第32期                        47,662,011                  131,156,385
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              第33期                        67,113,400                  126,314,134
              第34期                        23,523,932                  341,109,573
              第35期                        15,031,998                  126,772,264
              第36期                        13,965,538                  63,350,747
              第37期                         7,548,584                  57,466,946
              第38期                         7,908,584                  115,289,776
              第39期                        13,152,690                  102,653,078
              第40期                        36,369,788                  60,535,032
              第41期                        101,699,880                   62,620,518
              第42期                         8,623,581                  64,530,764
              第43期                        42,735,948                  70,139,740
              第44期                        13,386,870                  98,227,602
              第45期                        12,347,152                  59,399,058
      ＜参考情報：運用実績＞　            ( 2020  年10月30日現在)

       ①　基準価額・純資産の推移
        基準価額および基準価額(分配金再投資後)は、１万口当たり、運用管理費用(信託報酬)控除後です。







        基準価額(分配金再投資後)は、上記期間中において、購入時手数料等を考慮せず、税引前分配金を再投資した場合の評価額を表します。
       ②　分配の推移       ( １万口当たり、税引前)

                          分配金
             決算期
                      Ａコース        Ｂコース
                        250  円     1,670   円
          第１期～第40期(計)
                         0 円       55 円
           第41期　18年10月
                         0 円       95 円
           第42期　19年５月
                         0 円       55 円
           第43期　19年10月
                         0 円       0 円
           第44期　20年４月
                         0 円       0 円
           第45期　20年10月
                         0 円       0 円
           直近１年間　累計
                        250  円     1,875   円
           設定来　　　累計
       ③　主要な資産の状況

        ファンドの主要投資対象であるピクテ欧州ファンド・マザーファンドの状況です。
        ［組入上位10銘柄］
                 銘柄名            国名         業種名          構成比
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         １  ネスレ                 スイス      食品・飲料・タバコ                6.4%
         ２  グラクソ・スミスクライン                 英国      医薬品・バイオテクノロジー                4.1%
         ３  プロサス                 オランダ      小売                4.0%
         ４  インフォーマ                 英国      メディア・娯楽                3.8%
         ５  ASML  ホールディング               オランダ      半導体・半導体製造装置                3.6%
         ６  ジュリアス・ベア・グループ                 スイス      各種金融                3.4%
         ７  エクソール                 イタリア      各種金融                3.4%
         ８  エリス                 フランス      商業・専門サービス                3.2%
         ９  アンハイザー・ブッシュ・インベブ                 ベルギー      食品・飲料・タバコ                3.1%
         10  ヴァンシ                 フランス      資本財                3.1%
        ［国別構成比］

              国名     構成比

         １  英国        25.6%
         ２  フランス        20.9%
         ３  スイス        14.5%
         ４  オランダ        11.6%
         ５  スペイン        7.8%
           その他の国        18.9%
        構成比は、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価金額の割合です。
       ④　年間収益率の推移

        税引前分配金を再投資したものとして計算しています。2020年は10月30日までの騰落率を表示しています。




       ファンドの運用実績はあくまで過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。

       最新の運用実績は委託会社のホームページ等で確認することができます。
    第２【管理及び運営】

     １【申込(販売)手続等】
       申込期間中の各営業日に各ファンドの受益権の募集が行われます。ただし、申込受付不可日(ロンドン、フランクフル
       ト、パリの各証券取引所のすべてが休場に該当する日)を除きます(別に定める契約に基づく収益分配金の再投資に係る
       追加信託の申込みに限ってこれを受付けるものとします)。
       取得申込みの受付けは、午後３時までに、取得申込みが行われかつ当該取得申込みの受付けに係る販売会社所定の事務
       手続きが完了したものを当日の申込受付分として取扱います。
       収益分配金の受取方法により、収益の分配時に収益分配金を受取る「一般コース」と収益分配金が税引き後無手数料で
       再投資される「自動けいぞく投資コース」の２つの申込方法があります。取得申込みを行う投資者は、取得申込みをす
       る際に、「一般コース」か「自動けいぞく投資コース」か、どちらかのコースを申し出ます。なお、購入後のコース変
       更はできません。
       取得申込みの単位は、取扱コース毎に、下記の単位とします。
        一般コース            ：１万口以上１口(当初元本１口=１円)単位または１万円以上１円単位とします。
        自動けいぞく投資コース            ：１万口以上１口単位または１万円以上１円単位とします。
       ただし、「自動けいぞく投資コース」を選択した受益者が収益分配金を再投資する場合は１口単位とします。
       スイッチングによる申込単位は１口単位または１円単位とします。なお、申込受付不可日においては、スイッチングの
       申込受付けも行いません。スイッチングの方法等、詳しくは販売会社にお問い合わせください。
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                                                           ※
       「自動けいぞく投資コース」を選択した投資者が、販売会社との間で「定時定額購入サービス」等に関する契約                                                    を締結
       した場合、当該契約で規定する取得申込みの単位によるものとします。
        ※当該契約または規定については、同様の権利義務関係を規定する名称の異なる契約または規定を使用することがあ
         り、この場合、当該別の名称に読み替えるものとします。また、「定時定額購入サービス」等の取扱いの有無につ
         いては、お申込みの販売会社にご確認ください。
       申込価格は、取得申込受付日の翌営業日の基準価額とします。
       金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止その他やむを得ない事情があるときは、
       取得申込みの受付けを中止することおよびすでに受付けた取得申込みの受付けを取消す場合があります。
     ２【換金(解約)手続等】

       受益者は、自己に帰属する受益権について、解約の実行を請求することができます。ただし、申込受付不可日(ロンド
       ン、フランクフルト、パリの各証券取引所のすべてが休場に該当する日)においては、解約請求の申込受付けは行いませ
       ん。
       受益者が解約請求をするときは、販売会社に対し、受益権をもって行うものとします。
       解約請求の受付けについては、午後３時までに、解約請求が行われかつ当該請求の受付けに係る販売会社所定の事務手
       続が完了したものを当日の申込受付分とします。
       ご解約の単位は以下のとおりです。
        一般コース            ：１口単位または１円単位とします。
        自動けいぞく投資コース            ：１口単位または１円単位とします。
       信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口換金には制限(ファンドの残高減少、市場の流動性の状況等によっては、委
       託会社の判断により、一定の金額を超える換金請求の金額の制限や一定の金額を超える換金請求の受付時間の制限)を設
       ける場合があります。
       ご解約代金は、原則として解約請求を受付けた日から起算して５営業日目から、販売会社においてお支払いいたしま
       す。
       委託会社は、金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止その他やむを得ない事情が
       あるときは、換金請求の受付けを中止すること、すでに受付けた換金請求の受付けを取消すことができます。その場合
       には、受益者は当該受付中止以前に行った当日の換金請求を撤回できます。ただし、受益者がその換金請求を撤回しな
       い場合には、当該受益権の換金価額は、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計算日に換金請求を受付けたも
       のとして後記の解約価額に準じて計算された価額とします。
                                         ※１
       解約価額は、解約請求受付日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額                                   (基準価額に0.3％の率を乗じて得た額)を控
       除した額とします。受益者の１万口当たりの手取額は、解約価額から源泉税を差し引いた金額となります。
        ※税率等詳細につきましては、「第一部ファンド情報　第１ファンドの状況　４手数料等及び税金　(５)課税上の取
         扱い」をご参照ください。
        ※１   「信託財産留保額」とは、受益者間の公平性を確保するため、投資信託を途中解約される受益者の解約代金から
         差し引いて、残存受益者の投資信託財産に繰り入れる金額をいいます。
       ※解約請求を行う受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して当該受益者の請求に係るファンドの信託契

        約の一部解約を委託会社が行うのと引き換えに、当該一部解約に係る受益権の口数と同口数の抹消の申請を行うもの
        とし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該口数の減少の記載または記録が行われます。解約
        請求を受益者がするときは、振替受益権をもって行うものとします。受益証券をお手許で保有されている方におかれ
        ましては、解約請求に際して、個別に振替受益権とするための所要の手続きが必要であり、この手続きには時間を要
        しますので、ご留意ください。
     ３【資産管理等の概要】

      ( １)【資産の評価】
       ①　基準価額の算出方法
        基準価額とは、信託財産に属する資産(受入担保金代用有価証券および借入有価証券を除きます。)を法令および一般
                                            ※
        社団法人投資信託協会規則にしたがって時価または一部償却原価法により評価                                     して得た信託財産の資産総額から負債
        総額を控除した金額(以下「純資産総額」といいます。)を計算日における受益権口数で除した金額をいいます。な
        お、外貨建資産の円換算については、原則としてわが国における計算日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算し
        ます。予約為替の評価は、原則として、わが国における計算日の対顧客先物売買相場の仲値によって計算します。な
        お、便宜上、基準価額は１万口当たりに換算した価額で表示しています。
         ※各ファンドの主要投資対象であるマザーファンド受益証券については、計算日の基準価額で評価します。
          マザーファンドの主要投資対象である株式は、金融商品取引所における最終相場(最終相場のないものについては
          それに準ずる価額)または金融商品取引業者等から提示される気配相場に基づいて評価します。
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       ②　基準価額の算出頻度
        原則として、委託会社の毎営業日に計算されます。
       ③　基準価額の照会方法
        基準価額は、委託会社(ピクテ投信投資顧問株式会社　電話番号03-3212-1805(受付時間：委託会社の営業日の午前９
        時から午後５時まで)　ホームページおよび携帯サイトhttps://www.pictet.co.jp)または販売会社に問い合わせるこ
        とにより知ることができます。
        また、基準価額は、原則として計算日の翌日付の日本経済新聞朝刊に掲載されます(略称：Ａコース=「欧州フＡ」、
        Ｂコース=「欧州フＢ」)。
      ( ２)【保管】

        該当事項はありません。
      ( ３)【信託期間】

        信託期間は、1998年４月28日(当初設定日)から無期限です。
        ただし、後記「(５)その他　①ファンドの償還条件等」に該当する場合には、信託を終了させる場合があります。
      ( ４)【計算期間】

        各ファンドの計算期間は、毎年４月28日から10月27日までおよび10月28日から翌年４月27日までとすることを原則と
        します。
        なお、各計算期間終了日に該当する日(以下「該当日」といいます。)が休業日のとき、各計算期間終了日は該当日の
        翌営業日とし、その翌日より次の計算期間が開始されるものとします。ただし、最終計算期間の終了日は信託期間の
        終了日とします。
      ( ５)【その他】

       ①　ファンドの償還条件等
        ａ　委託会社は、信託期間終了前に、ファンドの信託契約の一部を解約することにより受益権の口数(Ａコースおよび
         Ｂコースの合計)が10億口を下回ることとなった場合またはファンドの信託契約を解約することが受益者のため有利
         であると認めるときもしくはやむを得ない事情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、あらかじめ監督官庁に
         届出ることにより、ファンドを償還させることができます。
        ｂ　委託会社は、監督官庁よりファンドの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にしたがい、信託契約を
         解約し信託を終了させます。
        ｃ　委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したときは、委託会社は、
         ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、ファンドは監督官庁がファンドの信託契約に関する
         委託会社の業務を他の委託会社に引き継ぐことを命じたときは、その委託会社と受託会社との間において存続しま
         す。
        ｄ　受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。受託会社がその任務に背いた場合、
         その他重要な事由が生じたときは、委託会社または受益者は、裁判所に受託会社の解任を請求することができま
         す。受託会社が辞任した場合、または裁判所が受託会社を解任した場合、委託会社は投資信託約款の変更の規定に
         したがい、新受託会社を選任します。委託会社が新受託会社を選任できないときは、委託会社はファンドの信託契
         約を解約し、信託を終了させます。
       ②　投資信託約款の変更
        委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるときまたはやむを得ない事情が発生したときは、受託会社と合意のう
        え、ファンドの投資信託約款を変更することができるものとし、あらかじめ、変更しようとする旨およびその内容を
        監督官庁に届出ます。
       ③　ファンドの償還等に関する開示方法
        ファンドの償還または投資信託約款の変更のうち重大な内容の変更を行おうとする場合、委託会社はあらかじめこれ
        を公告し、かつファンドに係る知られたる受益者に対して書面を交付します。ただし、ファンドに係るすべての受益
        者に対して書面を交付したときは、原則として公告を行いません。この公告および書面には、受益者で異議のあるも
        のは一定の期間内に委託会社に対して異議を述べるべき旨を付記します。この公告は日本経済新聞に掲載します。
       ④　異議申立ておよび反対者の買取請求権
        受益者は、委託会社がファンドの償還または投資信託約款の変更について重大な内容の変更を行おうとする場合、一
        定の期間(１ヵ月以上)内に委託会社に対して異議を述べることができます。異議を述べた受益者は、受託会社に対
        し、自己に帰属する受益権を、信託財産をもって買取るべき旨を請求することができます。なお、一定の期間内に異
        議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の２分の１を超えるときは、このファンドの償還または投資信託
        約款の変更を行いません。その場合、償還しない旨または投資信託約款を変更しない旨およびその理由を公告し、か
        つこれらの事項を記載した書面をファンドに係る知られたる受益者に対して交付します。ただし、ファンドに係るす
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        べての受益者に対して書面を交付したときは、原則として公告を行いません。この公告は日本経済新聞に掲載しま
        す。
       ⑤　運用報告書の作成
        ａ　委託会社は、毎決算時および償還時に、運用経過、信託財産の内容、有価証券売買状況、費用明細などのうち重
         要な事項を記載した交付運用報告書(投資信託及び投資法人に関する法律第14条第４項に定める運用報告書をいいま
         す。)を作成し、かつファンドに係る知れている受益者に交付します。また、電子交付を選択された場合には、所定
         の方法により交付します。
        ｂ　委託会社は、運用報告書(全体版)(投資信託及び投資法人に関する法律第14条第１項に定める運用報告書をいいま
         す。)を作成し、委託会社のホームページ(https://www.pictet.co.jp)に掲載します。ただし、受益者から運用報告
         書(全体版)の交付の請求があった場合には、これを交付します。
       ⑥　委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
        委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、ファンドの信託契約に関する事業を譲渡す
        ることがあります。また、委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることがあり、これに伴い、
        ファンドの信託契約に関する事業を承継させることがあります。
       ⑦　関係法人との契約の更改
        委託会社と販売会社との間で締結された募集・販売等に関する契約の有効期間は、期間満了３ヵ月前までに両者いず
        れからも何ら意思表示のないときは、自動的に１年間更新されるものとし、自動延長後の取扱いについてもこれと同
        様とします。
        委託会社と投資顧問会社との間で締結された運用指図に関する権限の委託は、発効日から有効に存続し、両者のいず
        れかが契約終了日の３ヵ月以上前までに書面により契約終了の通知を行った場合、終了することができます。
     ４【受益者の権利等】

      ファンドの受益権は、その取得口数に応じて、取得申込者に帰属します。この受益権は、信託の日時を異にすることによ
      り差異を生ずることはありません。
      受益者の有する主な権利は次のとおりです。
      ( １)収益分配金の請求権
        受益者は、委託会社の決定した収益分配金を持分に応じて委託会社に請求する権利を有します。
        収益分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者(当該収益分配金に係る決
        算日以前において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該収益分配金に係る計算期間の末日
        以前に設定された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については
        原則として取得申込者とします。)に、原則として決算日から起算して５営業日目までにお支払いします。時効前の収
        益分配金に係る収益分配金交付票は、なおその効力を有するものとし、その収益分配金交付票と引き換えに受益者に
        お支払いします。
        「自動けいぞく投資コース」を申込みの場合は、収益分配金は税引後無手数料で再投資されますが、再投資により増
        加した受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
        収益分配金の請求権は、支払開始日から５年間その支払いを請求しないときは、その権利を失い、受託会社から交付
        を受けた金銭は委託会社に帰属します。
      ( ２)償還金に対する請求権

        受益者は、償還金を持分に応じて委託会社に請求する権利を有します。
        償還金は、信託終了後１ヵ月以内の委託会社の指定する日(原則として償還日(償還日が休業日の場合は翌営業日)から
        起算して５営業日目までの日)から受益者に支払われます。
        償還金の請求権は、支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権利を失い、受託会社から交付を受
        けた金銭は委託会社に帰属します。
      ( ３)受益権の一部解約の実行請求権

        受益者は、受益権の一部解約の実行を、委託会社に請求する権利を有します。
        一部解約代金は、原則として解約請求受付日から起算して５営業日目から支払われます。
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    第３【ファンドの経理状況】
      ( １)ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号)並びに同

        規則第２条の２の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」(平成12年総理府令第133号)に基づき作成してお
        ります。
        なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
      ( ２)ファンドの計算期間は６か月であるため、財務諸表は６か月毎に作成しております。

      ( ３)ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第45期計算期間(2020年４月28日から2020年10月27

        日まで)の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けております。
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     １【財務諸表】

     【ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)】
     (１)【貸借対照表】
                                                     （単位：円）
                                    第44期              第45期
                                ［2020年４月27日現在］              ［2020年10月27日現在］
      資産の部
       流動資産
                                        1,809,097              1,613,797
         コール・ローン
                                      101,488,314              115,605,702
         親投資信託受益証券
                                        3,614,730                35,183
         派生商品評価勘定
                                        1,479,252                  －
         未収入金
                                      108,391,393              117,254,682
         流動資産合計
                                      108,391,393              117,254,682
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                         105,440              290,173
         派生商品評価勘定
                                         78,287              65,469
         未払受託者報酬
                                        1,135,104               949,258
         未払委託者報酬
                                            4              4
         未払利息
                                         39,082              32,671
         その他未払費用
                                        1,357,917              1,337,575
         流動負債合計
                                        1,357,917              1,337,575
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                      152,135,262              149,583,966
         元本
         剰余金
                                      △ 45,101,786             △ 33,666,859
          期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                       34,979,840              34,248,149
          （分配準備積立金）
                                      107,033,476              115,917,107
         元本等合計
                                      107,033,476              115,917,107
       純資産合計
                                      108,391,393              117,254,682
      負債純資産合計
                                34/88









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     (２)【損益及び剰余金計算書】

                                                     （単位：円）
                                    第44期              第45期
                                 自　2019年10月29日              自　2020年４月28日
                                 至　2020年４月27日              至　2020年10月27日
      営業収益
                                      △ 50,940,805              17,887,388
       有価証券売買等損益
                                        3,961,523             △ 5,960,618
       為替差損益
                                      △ 46,979,282              11,926,770
       営業収益合計
      営業費用
                                           365              725
       支払利息
                                         78,287              65,469
       受託者報酬
                                        1,135,104               949,258
       委託者報酬
                                         39,089              32,702
       その他費用
                                        1,252,845              1,048,154
       営業費用合計
                                      △ 48,232,127              10,878,616
      営業利益又は営業損失（△）
                                      △ 48,232,127              10,878,616
      経常利益又は経常損失（△）
                                      △ 48,232,127              10,878,616
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                        △ 315,551              579,925
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                        3,039,843             △ 45,101,786
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                           －           2,110,139
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減
                                           －           2,110,139
       少額
                                         225,053              973,903
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                         61,397                －
       加額
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                         163,656              973,903
       加額
                                           －              －
      分配金
                                      △ 45,101,786             △ 33,666,859
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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     ( ３)【注記表】
     ( 重要な会計方針に係る事項に関する注記)
      １．有価証券の評価基準及び評価方                  親投資信託受益証券
       法
                        移動平均法に基づき、親投資信託受益証券の基準価額で評価しております。
      ２．デリバティブ等の評価基準及び                  為替予約
       評価方法                 為替予約の評価は、原則として、わが国における計算期間末日の対顧客先物売
                        買相場の仲値によって計算しております。
      ３．その他財務諸表作成のための基                  外貨建取引等の処理基準
       本となる重要な事項                 「投資信託財産の計算に関する規則」(平成12年総理府令第133号)第60条、61条
                        に基づいて、外貨建取引の記録、及び外貨の売買を処理しております。
     ( 貸借対照表に関する注記)

                                第44期                  第45期
                             2020年４月27日現在                  2020年10月27日現在
      １．元本の推移
       期首元本額                             153,932,186円                  152,135,262円
       期中追加設定元本額                              1,749,497円                  4,566,676円
       期中一部解約元本額                              3,546,421円                  7,117,972円
      ２．受益権の総数                              152,135,262口                  149,583,966口
      ３．元本の欠損                  貸借対照表上の純資産額が元本総額を                  貸借対照表上の純資産額が元本総額を
                        下回っており、その差額は45,101,786                  下回っており、その差額は33,666,859
                        円であります。                  円であります。
     ( 損益及び剰余金計算書に関する注記)

                  第44期                            第45期
               自　2019年10月29日                            自　2020年４月28日
               至　2020年４月27日                            至　2020年10月27日
      １．主要投資対象である親投資信託受益証券において、信                            １．主要投資対象である親投資信託受益証券において、信
       託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一部を委託す                            託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一部を委託す
       るために要する費用                            るために要する費用
       (自　2019年10月29日至　2019年12月31日)                            当該親投資信託受益証券に係る信託財産の純資産総額の
                                   うち、当ファンドに対応する部分の年率0.60％以内の額
       当該親投資信託受益証券に係る信託財産の純資産総額の
       うち、当ファンドに対応する部分の年率0.40％以内の額
       (自　2020年１月１日至　2020年４月27日)
       当該親投資信託受益証券に係る信託財産の純資産総額の
       うち、当ファンドに対応する部分の年率0.60％以内の額
      ２．分配金の計算過程                            ２．分配金の計算過程
      費用控除後の配当等収益額              A         563,917   円 費用控除後の配当等収益額              A         865,105   円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の              B            0円 費用控除後・繰越欠損金補填後の              B            0円
      有価証券売買等損益額                            有価証券売買等損益額
      収益調整金額               C         36,152,698    円 収益調整金額               C         36,571,253    円
      分配準備積立金額              D        34,415,923    円 分配準備積立金額              D        33,383,044    円
      当ファンドの分配対象収益額              E=A+B+C+D        71,132,538    円 当ファンドの分配対象収益額              E=A+B+C+D        70,819,402    円
      当ファンドの期末残存口数              F        152,135,262     口 当ファンドの期末残存口数              F        149,583,966     口
      10,000   口当たり収益分配対象額           G=E/F  ×10,000       4,675.60   円 10,000   口当たり収益分配対象額           G=E/F  ×10,000       4,734.41   円
      10,000   口当たり分配金額           H            0円 10,000   口当たり分配金額           H            0円
      収益分配金金額              I=F ×H/10,000           0円 収益分配金金額              I=F ×H/10,000           0円
     ( 金融商品に関する注記)

     Ⅰ　金融商品の状況に関する事項
                                第44期                  第45期
                             自　2019年10月29日                  自　2020年４月28日
                             至　2020年４月27日                  至　2020年10月27日
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      １．金融商品に対する取組方針                  ファンドは証券投資信託として、有価                  同左
                        証券等の金融商品への投資を運用の基
                        本方針を含めた信託約款の規定に基づ
                        き行っております。
      ２．金融商品の内容及びそのリスク                  ファンドが保有する主な金融商品は、                  同左
                        有価証券、コール・ローン等の金銭債
                        権及び金銭債務です。保有する有価証
                        券の詳細は「(重要な会計方針に係る事
                        項に関する注記)」の「有価証券の評価
                        基準及び評価方法」に記載しておりま
                        す。
                        これら金融商品には、市場リスク(価格
                        変動リスク、為替リスク)、信用リス
                        ク、流動性リスク等があります。デリ
                        バティブ取引等を行った場合は信託約
                        款に記載した目的で取引を行っており
                        ます。
      ３．金融商品に係るリスク管理体制                  運用リスクの管理に係る牽制機能を確                  同左
                        保するため、運用リスク管理部門は、
                        運用リスク等に関する状況について、
                        運用リスク管理委員会において定期的
                        に報告を行います。同委員会にはその
                        他の部門からの報告も行われ、運用部
                        門の責任者も交え対応が協議されま
                        す。
                        ・市場リスク
                        構成銘柄の状況やトラッキングエ
                        ラー、その他必要に応じて各リスク指
                        標などがチェックされます。
                        ・信用リスク
                        平均格付けや格付構成などがチェック
                        されます。
                        ・流動性リスク
                        構成銘柄の市場での値付状況等が
                        チェックされます。
     Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                第44期                  第45期
                             自　2019年10月29日                  自　2020年４月28日
                             至　2020年４月27日                  至　2020年10月27日
      １．貸借対照表計上額、時価及びこれ                  時価で計上しているため、その差額は                  同左
       らの差額                 ありません。
      ２．時価の算定方法                  (１)有価証券                  (１)有価証券
                        「(重要な会計方針に係る事項に関す                  同左
                        る注記)」の「有価証券の評価基準及
                        び評価方法」に記載しております。
                        (２)デリバティブ取引                  (２)デリバティブ取引
                        「(デリバティブ取引等に関する注                  同左
                        記)」に記載しております。
                        (３)有価証券及びデリバティブ取引以                  (３)有価証券及びデリバティブ取引以
                        外の金融商品                  外の金融商品
                        短期間で決済され、時価は帳簿価額と                  同左
                        近似しているため、当該帳簿価額を時
                        価としております。
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      ３．金融商品の時価等に関する事項に                  金融商品の時価には、市場価格に基づ                  同左
       ついての補足説明                 く価額のほか、市場価格がない場合に
                        は合理的に算定された価額が含まれて
                        おります。当該価額の算定においては
                        一定の前提条件等を採用しているた
                        め、異なる前提条件等によった場合、
                        当該価額が異なることもあります。
                        また、デリバティブ取引に関する契約
                        額は、あくまでもデリバティブ取引に
                        おける名目的な契約額、または計算上
                        の想定元本であり、当該金額自体がデ
                        リバティブ取引のリスクの大きさを示
                        すものではありません。
      ４．金銭債権の決算日後の償還予定額                  貸借対照表に計上している金銭債権                  同左
                        は、その全額が１年以内に償還されま
                        す。
     ( 有価証券に関する注記)

      売買目的有価証券
      第44期(2020年４月27日現在)
                                                        (単位：円)
                   種類                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
               親投資信託受益証券                                        △50,122,801
                   合計                                    △50,122,801
      第45期(2020年10月27日現在)

                                                        (単位：円)
                   種類                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
               親投資信託受益証券                                         15,669,159
                   合計                                     15,669,159
     ( デリバティブ取引等に関する注記)

     １．ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
      通貨関連
      第44期(2020年４月27日現在)
                                              時価        評価損益
        区分           種類         契約額等(円)
                                              (円)         (円)
                                    うち１年超
      市場取引       為替予約取引
      以外の取引
              売建               106,887,058           －    103,377,768           3,509,290
               ユーロ               53,067,109           －     51,421,810          1,645,299
               イギリスポンド               26,349,785           －     25,303,203          1,046,582
               スイスフラン               18,342,939           －     17,962,957           379,982
               スウェーデンクローネ               4,508,924          －     4,297,889           211,035
               ノルウェークローネ               1,011,021          －      887,276          123,745
               デンマーククローネ               3,607,280          －     3,504,633           102,647
               合計              106,887,058           －    103,377,768           3,509,290
      第45期(2020年10月27日現在)

                                              時価        評価損益
        区分           種類         契約額等(円)
                                              (円)         (円)
                                     うち１年超
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      市場取引       為替予約取引
      以外の取引
              売建                117,055,500           －    117,310,490           △254,990
               ユーロ               61,011,117           －     60,979,618            31,499
               イギリスポンド               25,178,932           －     25,257,696           △78,764
               スイスフラン               19,064,582           －     19,177,502          △112,920
               スウェーデンクローネ                6,121,480          －     6,210,625          △89,145
               ノルウェークローネ                1,031,573          －     1,033,425           △1,852
               デンマーククローネ                4,647,816          －     4,651,624           △3,808
               合計              117,055,500           －    117,310,490           △254,990
     ( 注)時価の算定方法

     ・為替予約取引
      １．対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
       ( １)予約為替の受渡日(以下、当該日という。)の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、当該予約為替は当該
         対顧客先物相場の仲値により評価しております。
       ( ２)当該日の対顧客先物相場が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
        ①　当該日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている対顧客先物相場のうち当該日に最も
         近い前後二つの対顧客先物相場の仲値を元に算出したレートにより評価しております。
        ②　当該日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されている対顧客先物相場
         の仲値により評価しております。
      ２．対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客相場の仲値により評価しております。
     ２．ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

      該当事項はありません。
     ( 関連当事者との取引に関する注記)

      該当事項はありません。
     ( 一口当たり情報に関する注記)

                                第44期                  第45期
                            (2020年４月27日現在)                  (2020年10月27日現在)
          １口当たり純資産額                     0.7035円                  0.7749円
         (１万口当たり純資産額)                      (7,035円)                  (7,749円)
     ( 重要な後発事象に関する注記)

      該当事項はありません。
     ( ４)【附属明細表】

      第１　有価証券明細表
       ①　株式
        該当事項はありません。
       ②　株式以外の有価証券

          種類                銘柄              券面総額(口)           評価額(円)        備考
      親投資信託受益証券           ピクテ欧州ファンド・マザーファンド                         82,106,323         115,605,702
                    合計                      82,106,323         115,605,702
      第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        「注記表(デリバティブ取引等に関する注記)」に記載しております。
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     【ピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)】

     (１)【貸借対照表】
                                                     （単位：円）
                                    第44期              第45期
                                ［2020年４月27日現在］              ［2020年10月27日現在］
      資産の部
       流動資産
                                       11,930,806              10,681,583
         コール・ローン
                                      683,888,402              756,154,626
         親投資信託受益証券
                                      695,819,208              766,836,209
         流動資産合計
                                      695,819,208              766,836,209
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                         535,188              435,331
         未払受託者報酬
                                        7,760,143              6,312,190
         未払委託者報酬
                                           32              29
         未払利息
                                         214,555              174,504
         その他未払費用
                                        8,509,918              6,922,054
         流動負債合計
                                        8,509,918              6,922,054
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                      972,829,311              925,777,405
         元本
         剰余金
                                     △ 285,520,021             △ 165,863,250
          期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                      263,230,732              253,188,663
          （分配準備積立金）
                                      687,309,290              759,914,155
         元本等合計
                                      687,309,290              759,914,155
       純資産合計
                                      695,819,208              766,836,209
      負債純資産合計
                                41/88










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     (２)【損益及び剰余金計算書】

                                                     （単位：円）
                                    第44期              第45期
                                 自　2019年10月29日              自　2020年４月28日
                                 至　2020年４月27日              至　2020年10月27日
      営業収益
                                     △ 340,354,215              119,606,224
       有価証券売買等損益
                                     △ 340,354,215              119,606,224
       営業収益合計
      営業費用
                                          4,247              1,596
       支払利息
                                         535,188              435,331
       受託者報酬
                                        7,760,143              6,312,190
       委託者報酬
                                         214,637              174,607
       その他費用
                                        8,514,215              6,923,724
       営業費用合計
                                     △ 348,868,430              112,682,500
      営業利益又は営業損失（△）
                                     △ 348,868,430              112,682,500
      経常利益又は経常損失（△）
                                     △ 348,868,430              112,682,500
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                      △ 1,463,650              8,287,860
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                       69,240,828             △ 285,520,021
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                           －          17,455,631
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減
                                           －          17,455,631
       少額
                                        7,356,069              2,193,500
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                        6,152,260                  －
       加額
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                        1,203,809              2,193,500
       加額
                                           －              －
      分配金
                                     △ 285,520,021             △ 165,863,250
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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     ( ３)【注記表】
     ( 重要な会計方針に係る事項に関する注記)
      有価証券の評価基準及び評価方法                  親投資信託受益証券
                        移動平均法に基づき、親投資信託受益証券の基準価額で評価しております。
     ( 貸借対照表に関する注記)

                                第44期                  第45期
                             2020年４月27日現在                  2020年10月27日現在
      １．元本の推移
       期首元本額                            1,057,670,043円                   972,829,311円
       期中追加設定元本額                             13,386,870円                  12,347,152円
       期中一部解約元本額                             98,227,602円                  59,399,058円
      ２．受益権の総数                              972,829,311口                  925,777,405口
      ３．元本の欠損                  貸借対照表上の純資産額が元本総額を                  貸借対照表上の純資産額が元本総額を
                        下回っており、その差額は285,520,021                  下回っており、その差額は165,863,250
                        円であります。                  円であります。
     ( 損益及び剰余金計算書に関する注記)

                  第44期                            第45期
               自　2019年10月29日                            自　2020年４月28日
               至　2020年４月27日                            至　2020年10月27日
      １．主要投資対象である親投資信託受益証券において、信                            １．主要投資対象である親投資信託受益証券において、信
       託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一部を委託す                            託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一部を委託す
       るために要する費用                            るために要する費用
       (自　2019年10月29日至　2019年12月31日)                            当該親投資信託受益証券に係る信託財産の純資産総額の
                                   うち、当ファンドに対応する部分の年率0.60％以内の額
       当該親投資信託受益証券に係る信託財産の純資産総額の
       うち、当ファンドに対応する部分の年率0.40％以内の額
       (自　2020年１月１日至　2020年４月27日)
       当該親投資信託受益証券に係る信託財産の純資産総額の
       うち、当ファンドに対応する部分の年率0.60％以内の額
      ２．分配金の計算過程                            ２．分配金の計算過程
      費用控除後の配当等収益額              A         3,609,126    円 費用控除後の配当等収益額              A         5,767,817    円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の              B            0円 費用控除後・繰越欠損金補填後の              B            0円
      有価証券売買等損益額                            有価証券売買等損益額
      収益調整金額               C         220,153,014     円 収益調整金額               C         212,690,576     円
      分配準備積立金額              D        259,621,606     円 分配準備積立金額              D        247,420,846     円
      当ファンドの分配対象収益額              E=A+B+C+D        483,383,746     円 当ファンドの分配対象収益額              E=A+B+C+D        465,879,239     円
      当ファンドの期末残存口数              F        972,829,311     口 当ファンドの期末残存口数              F        925,777,405     口
      10,000   口当たり収益分配対象額           G=E/F  ×10,000       4,968.82   円 10,000   口当たり収益分配対象額           G=E/F  ×10,000       5,032.29   円
      10,000   口当たり分配金額           H            0円 10,000   口当たり分配金額           H            0円
      収益分配金金額              I=F ×H/10,000           0円 収益分配金金額              I=F ×H/10,000           0円
     ( 金融商品に関する注記)

     Ⅰ　金融商品の状況に関する事項
                                第44期                  第45期
                             自　2019年10月29日                  自　2020年４月28日
                             至　2020年４月27日                  至　2020年10月27日
      １．金融商品に対する取組方針                  ファンドは証券投資信託として、有価                  同左
                        証券等の金融商品への投資を運用の基
                        本方針を含めた信託約款の規定に基づ
                        き行っております。
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      ２．金融商品の内容及びそのリスク                  ファンドが保有する主な金融商品は、                  同左
                        有価証券、コール・ローン等の金銭債
                        権及び金銭債務です。保有する有価証
                        券の詳細は「(重要な会計方針に係る事
                        項に関する注記)」の「有価証券の評価
                        基準及び評価方法」に記載しておりま
                        す。
                        これら金融商品には、市場リスク(価格
                        変動リスク、為替リスク)、信用リス
                        ク、流動性リスク等があります。デリ
                        バティブ取引等を行った場合は信託約
                        款に記載した目的で取引を行っており
                        ます。
      ３．金融商品に係るリスク管理体制                  運用リスクの管理に係る牽制機能を確                  同左
                        保するため、運用リスク管理部門は、
                        運用リスク等に関する状況について、
                        運用リスク管理委員会において定期的
                        に報告を行います。同委員会にはその
                        他の部門からの報告も行われ、運用部
                        門の責任者も交え対応が協議されま
                        す。
                        ・市場リスク
                        構成銘柄の状況やトラッキングエ
                        ラー、その他必要に応じて各リスク指
                        標などがチェックされます。
                        ・信用リスク
                        平均格付けや格付構成などがチェック
                        されます。
                        ・流動性リスク
                        構成銘柄の市場での値付状況等が
                        チェックされます。
     Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                               第44期                   第45期
                            自　2019年10月29日                   自　2020年４月28日
                            至　2020年４月27日                   至　2020年10月27日
      １．貸借対照表計上額、時価及びこ                  時価で計上しているため、その差額は                   同左
       れらの差額                 ありません。
      ２．時価の算定方法                  (１)有価証券                   (１)有価証券
                        「(重要な会計方針に係る事項に関する                   同左
                        注記)」の「有価証券の評価基準及び評
                        価方法」に記載しております。
                        (２)デリバティブ取引                   (２)デリバティブ取引
                        該当事項はありません。                   同左
                        (３)有価証券及びデリバティブ取引以                   (３)有価証券及びデリバティブ取引以
                        外の金融商品                   外の金融商品
                        短期間で決済され、時価は帳簿価額と                   同左
                        近似しているため、当該帳簿価額を時
                        価としております。
      ３．金銭債権の決算日後の償還予定                  貸借対照表に計上している金銭債権                   同左
       額                 は、その全額が１年以内に償還されま
                        す。
     ( 有価証券に関する注記)

      売買目的有価証券
      第44期(2020年４月27日現在)
                                                        (単位：円)
                   種類                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
               親投資信託受益証券                                       △337,358,362
                   合計                                   △337,358,362
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      第45期(2020年10月27日現在)

                                                        (単位：円)
                   種類                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
               親投資信託受益証券                                        110,737,985
                   合計                                    110,737,985
     ( デリバティブ取引等に関する注記)

      該当事項はありません。
     ( 関連当事者との取引に関する注記)

      該当事項はありません。
     ( 一口当たり情報に関する注記)

                                第44期                  第45期
                            (2020年４月27日現在)                  (2020年10月27日現在)
      １口当たり純資産額                                0.7065円                  0.8208円
      (１万口当たり純資産額)                                (7,065円)                  (8,208円)
     ( 重要な後発事象に関する注記)

      該当事項はありません。
     ( ４)【附属明細表】

      第１　有価証券明細表
       ①　株式
        該当事項はありません。
       ②　株式以外の有価証券

          種類                銘柄             券面総額(口)           評価額(円)        備考
      親投資信託受益証券           ピクテ欧州ファンド・マザーファンド                        537,041,638          756,154,626
                    合計                     537,041,638          756,154,626
      第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        該当事項はありません。
     ( 参考)

     ファンドは、「ピクテ欧州ファンド・マザーファンド」受益証券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上
     された「親投資信託受益証券」は、すべて同受益証券です。
     なお、同投資信託受益証券の状況は以下の通りです。以下に記載した情報は監査対象外であります。
     ピクテ欧州ファンド・マザーファンド

     貸借対照表

                                                        (単位：円)
                                ［2020年４月27日現在］               ［2020年10月27日現在］
      資産の部
       流動資産
         預金                                3,189,050               9,729,423
         コール・ローン                                 421,352              6,013,615
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         株式                               762,058,665               849,539,560
         投資証券                               17,892,101               13,917,924
         未収入金                                5,010,360                   -
                                         1,056,671                259,776
         未収配当金
         流動資産合計                               789,628,199               879,460,298
       資産合計                                789,628,199               879,460,298
      負債の部
       流動負債
         未払金                                4,273,672               7,705,692
                                             1               16
         未払利息
         流動負債合計                                4,273,673               7,705,708
       負債合計                                 4,273,673               7,705,708
      純資産の部
       元本等
         元本                               654,208,011               619,147,961
         剰余金
                                        131,146,515               252,606,629
          剰余金又は欠損金(△)
         元本等合計                               785,354,526               871,754,590
       純資産合計                                785,354,526               871,754,590
      負債純資産合計                                  789,628,199               879,460,298
     注記表

     ( 重要な会計方針に係る事項に関する注記)
      １．有価証券の評価基準及び評価方                  株式
       法                 移動平均法に基づき、原則として、時価で評価しております。
                        時価評価にあたっては、金融商品取引所における最終相場(最終相場のないもの
                        についてはそれに準ずる価額)、または金融商品取引業者等から提示される気配
                        相場に基づいて評価しております。
                        投資証券
                        移動平均法に基づき、投資証券の時価で評価しております。
                        時価評価にあたっては、投資証券の基準価額、金融商品取引所における最終相
                        場(最終相場のないものについてはそれに準ずる価額)、または金融商品取引業
                        者等から提示される気配相場に基づいて評価しております。
      ２．デリバティブ等の評価基準及び                  為替予約
       評価方法
                        為替予約の評価は、原則として、わが国における計算期間末日の対顧客先物売
                        買相場の仲値によって計算しております。
      ３．その他財務諸表作成のための基                  外貨建取引等の処理基準
       本となる重要な事項
                        「投資信託財産の計算に関する規則」(平成12年総理府令第133号)第60条、61条
                        に基づいて、外貨建取引の記録、及び外貨の売買を処理しております。
     ( 貸借対照表に関する注記)

                             2020年４月27日現在                  2020年10月27日現在
      １．元本の推移
       期首相当日現在元本額                             714,527,693円                  654,208,011円
       期中追加設定元本額                              5,160,935円                  12,324,172円
       期中一部解約元本額                             65,480,617円                  47,384,222円
       期末元本額                             654,208,011円                  619,147,961円
       元本の内訳
       ピクテ欧州ファンドＡコース(限定                             84,538,371円                  82,106,323円
       為替ヘッジ)
       ピクテ欧州ファンドＢコース(為替                             569,669,640円                  537,041,638円
       ヘッジなし)
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      ２．受益権の総数                              654,208,011口                  619,147,961口
     ( 金融商品に関する注記)

     Ⅰ　金融商品の状況に関する事項
                             自　2019年10月29日                  自　2020年４月28日
                             至　2020年４月27日                  至　2020年10月27日
      １．金融商品に対する取組方針                  ファンドは証券投資信託として、有価                  同左
                        証券等の金融商品への投資を運用の基
                        本方針を含めた信託約款の規定に基づ
                        き行っております。
      ２．金融商品の内容及びそのリスク                  ファンドが保有する主な金融商品は、                  同左
                        有価証券、コール・ローン等の金銭債
                        権及び金銭債務です。保有する有価証
                        券の詳細は「(重要な会計方針に係る事
                        項に関する注記)」の「有価証券の評価
                        基準及び評価方法」に記載しておりま
                        す。
                        これら金融商品には、市場リスク(価格
                        変動リスク、為替リスク)、信用リス
                        ク、流動性リスク等があります。デリ
                        バティブ取引等を行った場合は信託約
                        款に記載した目的で取引を行っており
                        ます。
      ３．金融商品に係るリスク管理体制                  運用リスクの管理に係る牽制機能を確                  同左
                        保するため、運用リスク管理部門は、
                        運用リスク等に関する状況について、
                        運用リスク管理委員会において定期的
                        に報告を行います。同委員会にはその
                        他の部門からの報告も行われ、運用部
                        門の責任者も交え対応が協議されま
                        す。
                        ・市場リスク
                        構成銘柄の状況やトラッキングエ
                        ラー、その他必要に応じて各リスク指
                        標などがチェックされます。
                        ・信用リスク
                        平均格付けや格付構成などがチェック
                        されます。
                        ・流動性リスク
                        構成銘柄の市場での値付状況等が
                        チェックされます。
     Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                             自　2019年10月29日                  自　2020年４月28日
                             至　2020年４月27日                  至　2020年10月27日
      １．貸借対照表計上額、時価及びこれ                  時価で計上しているため、その差額は                  同左
       らの差額                 ありません。
      ２．時価の算定方法                  (１)有価証券                  (１)有価証券
                        「(重要な会計方針に係る事項に関す                  同左
                        る注記)」の「有価証券の評価基準及
                        び評価方法」に記載しております。
                        (２)デリバティブ取引                  (２)デリバティブ取引
                        該当事項はありません。                  同左
                        (３)有価証券及びデリバティブ取引以                  (３)有価証券及びデリバティブ取引以
                        外の金融商品                  外の金融商品
                        短期間で決済され、時価は帳簿価額と                  同左
                        近似しているため、当該帳簿価額を時
                        価としております。
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      ３．金融商品の時価等に関する事項に                  金融商品の時価には、市場価格に基づ                  同左
       ついての補足説明                 く価額のほか、市場価格がない場合に
                        は合理的に算定された価額が含まれて
                        おります。当該価額の算定においては
                        一定の前提条件等を採用しているた
                        め、異なる前提条件等によった場合、
                        当該価額が異なることもあります。
      ４．金銭債権の決算日後の償還予定額                  貸借対照表に計上している金銭債権                  同左
                        は、その全額が１年以内に償還されま
                        す。
     ( 有価証券に関する注記)

      売買目的有価証券
      (2020   年４月27日現在)
                                                        (単位：円)
                   種類                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
                   株式                                   △289,270,979
                  投資証券                                     △12,244,560
                   合計                                   △301,515,539
      (2020   年10月27日現在)

                                                        (単位：円)
                   種類                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
                   株式                                     60,151,181
                  投資証券                                     △2,788,194
                   合計                                     57,362,987
     ( 注)当計算期間の損益に含まれた評価差額は、親投資信託の期首日から本報告書における開示対象ファンドの期末日までの
       期間に対応する金額であります。
     ( デリバティブ取引等に関する注記)

      該当事項はありません。
     ( 関連当事者との取引に関する注記)

      該当事項はありません。
     ( 一口当たり情報に関する注記)

                            (2020年４月27日現在)                  (2020年10月27日現在)
          １口当たり純資産額                     1.2005円                  1.4080円
         (１万口当たり純資産額)                     (12,005円)                  (14,080円)
     ( 重要な後発事象に関する注記)

      該当事項はありません。
     附属明細表

      第１　有価証券明細表
       ①　株式
                                                評価額
         通貨              銘柄              株式数                     備考
                                            単価        金額
      米ドル        LIVANOVA     PLC
                                       2,781      52.54      146,113.74
              GRIFOLS    SA-ADR
                                       10,229       18.04      184,531.16
                                       13,010             330,644.90
                 米ドル    小計
                                                   (34,654,891)
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      ユーロ        OCI  NV
                                       14,490       10.23      148,232.70
              KNORR-BREMSE       AG
                                       1,762      100.80       177,609.60
              SAFRAN    SA
                                       2,365      93.58      221,316.70
              VINCI   SA
                                       3,141      70.66      221,943.06
              ELIS   SA  -W/I
                                       22,654       11.05      250,326.70
              BREMBO    SPA
                                       13,727       9.52      130,681.04
              GESTAMP    AUTOMOCION      SA
                                       47,634       2.58      122,895.72
              ESSILORLUXOTTICA                         1,315      113.15       148,792.25
              BOLLORE                        56,171       3.17      178,062.07
              VIVENDI                         7,561      25.28      191,142.08
              PROSUS                         3,203      81.00      259,443.00
              ANHEUSER-BUSCH        INBEV   SA/NV
                                       4,622      47.84      221,139.59
              DANONE                         3,627      50.54      183,308.58
              BANCO   BILBAO    VIZCAYA    ARGENTARIA,S.A.
                                       65,427       2.43      159,380.17
              INTESA    SANPAOLO
                                       95,881       1.52      146,410.28
              EXOR   NV
                                       5,103      48.24      246,168.72
              ASR  NEDERLAND     NV
                                       4,528      27.55      124,746.40
              WORLDLINE     SA
                                       1,563      66.18      103,439.34
              ASML   HOLDING    NV
                                        767     309.30       237,233.10
              SILTRONIC     AG
                                       1,388      86.24      119,701.12
                                      356,929            3,591,972.22
                 ユーロ    小計
                                                  (445,045,358)
      イギリスポンド        ROYAL   DUTCH   SHELL   PLC-B   SHS
                                       19,269       9.15      176,465.50
              BUNZL   PLC
                                       4,559      24.54      111,877.86
              WEIR   GROUP   PLC/THE
                                       8,233      15.87      130,657.71
              WIZZ   AIR  HOLDINGS     PLC
                                       3,350      34.26      114,771.00
              COMPASS    GROUP   PLC
                                       15,724       10.95      172,177.80
              INTERCONTINENTAL         HOTELS    GROU
                                       4,139      40.33      166,925.87
              INFORMA    PLC
                                       55,720       4.44      247,898.28
              GLAXOSMITHKLINE        PLC
                                       18,768       13.44      252,392.06
              PRUDENTIAL      PLC
                                       19,567       10.55      206,529.68
              SAGA   PLC
                                       30,766       1.43      44,149.21
                                      180,095            1,623,844.97
               イギリスポンド        小計
                                                  (221,541,169)
      スイスフラン        CIE  FINANCIERE      RICHEMON-REG
                                       3,673      61.62      226,330.26
              NESTLE    SA-REGISTERED
                                       4,406      106.78       470,472.68
              JULIUS    BAER   GROUP   LTD
                                       6,065      43.11      261,462.15
                                       14,144             958,265.09
                スイスフラン       小計
                                                  (110,708,365)
      スウェーデン
              NORDEA    BANK   ABP
      クローネ                                 26,606       69.50     1,849,117.00
                                       26,606            1,849,117.00
              スウェーデンクローネ           小計
                                                   (22,170,912)
      デンマーク
              PANDORA    A/S
      クローネ                                 1,785      518.80       926,058.00
                                       1,785            926,058.00
              デンマーククローネ          小計
                                                   (15,418,865)
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                                      592,569             849,539,560
                   合計
                                                  (849,539,560)
     ( 注)
     １．各通貨毎の小計欄における(　)内の金額は、邦貨換算額であります。
     ２．合計欄における(　)内の金額は、外貨建有価証券の邦貨換算の合計額であり内数で表示してあります。
       ②　株式以外の有価証券

       種類       通貨               銘柄            券面総額(口)         評価額       備考
      投資証券      ユーロ         MERLIN    PROPERTIES      SOCIMI    SA            18,598      112,331.92
                                             18,598      112,331.92
            ユーロ    小計
                                                   (13,917,924)
                                             18,598      13,917,924
                      合計
                                                   (13,917,924)
     ( 注)
     １．各通貨毎の小計欄における(　)内の金額は、邦貨換算額であります。
     ２．合計欄における(　)内の金額は、外貨建有価証券の邦貨換算の合計額であり内数で表示してあります。
    外貨建有価証券の内訳

           通貨          銘柄数       組入株式時価比率          組入投資証券時価比率            合計額に対する比率
      米ドル            株式      ２銘柄         100.0％               ―          4.0％
      ユーロ            株式      20銘柄          97.0％              ―         53.1％
                  投資証券      １銘柄            ―           3.0％
      イギリスポンド            株式      10銘柄         100.0％               ―         25.7％
      スイスフラン            株式      ３銘柄         100.0％               ―         12.8％
      スウェーデンクローネ            株式      １銘柄         100.0％               ―          2.6％
      デンマーククローネ            株式      １銘柄         100.0％               ―          1.8％
      第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        該当事項はありません。
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     ２【ファンドの現況】
        以下のファンドの現況は2020年10月30日現在です。
       【純資産額計算書】
       ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)
        Ⅰ　資産総額                                110,307,802     円
        Ⅱ　負債総額                                  16,398   円
        Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                                110,291,404     円
        Ⅳ　発行済口数                                149,463,490     口
        Ⅴ　１万口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                                  7,379  円
       ピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)

        Ⅰ　資産総額                                712,340,200     円
        Ⅱ　負債総額                                 200,712   円
        Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                                712,139,488     円
        Ⅳ　発行済口数                                923,575,487     口
        Ⅴ　１万口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                                  7,711  円
       (参考)ピクテ欧州ファンド・マザーファンド

        Ⅰ　資産総額                                817,077,514     円
        Ⅱ　負債総額                                  100,000   円
        Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                                816,977,514     円
        Ⅳ　発行済口数                                617,797,389     口
        Ⅴ　１万口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                                  13,224   円
    第４【内国投資信託受益証券事務の概要】

     １　名義書換について
      該当事項はありません。
     ２　受益者等に対する特典

      該当事項はありません。
     ３　受益権の譲渡

      ( １)受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録されて
        いる振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとします。
      ( ２)(１)の申請のある場合には、(１)の振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受益権の口数の減少および譲受

        人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記載または記録するものとします。ただし、(１)
        の振替機関等が振替先口座を開設したものでない場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等(当該他の
        振替機関等の上位機関を含みます。)に社振法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記載ま
        たは記録が行われるよう通知するものとします。
      ( ３)(１)の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録されている振替口座簿に

        係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場合等において、委託会社が必要と認めたとき
        またはやむを得ない事情があると判断したときは、振替停止日や振替停止期間を設けることができます。
     ４　受益権の譲渡の対抗要件

      受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗することができませ
      ん。
     ５　受益権の再分割

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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      委託会社は、受託会社と協議のうえ、社振法に定めるところにしたがい、一定日現在の受益権を均等に再分割できるもの
      とします。
     ６　償還金

      償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者(償還日以前において一部解約が行
      われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社
      の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得申込者とします。)に支払います。
     ７　質権口記載または記録の受益権の取扱いについて

      振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権に係る収益分配金の支払い、一部解約の実行の請求
      の受付け、一部解約代金および償還金の支払い等については、約款の規定によるほか、民法その他の法令等にしたがって
      取扱われます。
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    第三部【委託会社等の情報】
    第１【委託会社等の概況】

     １【委託会社等の概況】
      ( １)資本金の額
        2020  年11月末日現在：２億円
        委託会社が発行する株式の総数：20,000株(普通株式：10,000株　Ａ種優先株式：10,000株)
        発行済株式     総数：1,563株(普通株式：800株　Ａ種優先株式：763株)
        最近５   年間  における資本金の額の増減：2018年10月10日付で２億円から14億円に増加
                           2018年12月７日付で14億円から２億円に減少
      ( ２)委託会社の機構

       ①　経営の     意思  決定機構
        株主総会で選任された取締役および監査役で構成される取締役会が設置されています。取締役会は、委託会社の業務
        執行の基本方針を含む企業運営方針を決定し、取締役の職務の執行を監督します。また、取締役会の定めた経営方
        針・経営計画に基づく業務執行の意思決定(取締役会の専権事項を除く。)を行う機関として、取締役会で選任された
        経営会議メンバーで構成される経営会議が設置されています。代表取締役は経営会議メンバーの業務を統括し、指揮
        監督します。
       ②　投資運用の意思決定機構
        運用部門、プロダクト部門およびコンプライアンス部門の代表者を主要メンバーとして構成される投資政策委員会に
        おいて、投資政策の審議・決定ならびにその運用の成果および投資政策との関連での妥当性を分析します。投資政策
        委員会において決定された信託財産の投資政策に基づき、運用部門が運用の指図を行います。運用の指図に関する権
        限を外部の投資顧問会社に委託することまたは外部の投資顧問会社からの助言を受けることがあります。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

      投資信託及び投資法人に関する法律に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設定を行うとともに金
      融商品取引法に定める金融商品取引業者としてその運用(投資運用業)を行っています。また金融商品取引法に定める投資
      助言・代理業、第一種金融商品取引業の一部、第二種金融商品取引業の一部および付随業務の一部を行っています。
      2020  年11月末日現在、委託会社が運用する投資信託財産の合計純資産総額は次のとおりです(ただし、マザーファンドを                                                     除
      きます   ) 。
           種類       本数      純資産総額(円)
        追加型株式投資信託            122      2,015,437,327,669
        単位型株式投資信託            25       88,147,203,606
           合計         147      2,103,584,531,275
                                53/88









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                                                  ピクテ投信投資顧問株式会社(E10439)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      ３【委託会社等の経理状況】
      １．財務諸表及び中間財務諸表の作成方法について

        当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号、以下「財務諸
        表等規則」という。)並びに同規則第2条の規定に基づき、「金融商品取引業等に関する内閣府令」(平成19年内閣府令
        第52号)に基づいて作成しております。
        当社の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和52年大蔵省令第38号)並び
        に同規則第38条及び第57条の規定に基づき、「金融商品取引業等に関する内閣府令」(平成19年内閣府令第52号)に基
        づいて作成しております。
        当社の財務諸表及び中間財務諸表に掲記される科目、その他の事項の金額については、千円未満の端数を切り捨てて
        記載しております。
      ２．監査証明について

        当社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第35期事業年度(2019年１月１日から2019年12月31日まで)
        の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人の監査を受けております。
        また、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第36期事業年度の中間会計期間(2020年１月１日から2020年
        ６月30日まで)の中間財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人の中間監査を受けております。
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    財務諸表
       ( １)【貸借対照表】

                                                       ( 単位：千円)
                                   第34期                第35期
                                (2018年12月31日現在)                (2019年12月31日現在)
      資産の部
       流動資産
        現金・預金                                3,711,860                4,506,488
        前払費用                                 79,027                78,871
        未収委託者報酬                                1,685,428                2,295,464
        未収還付法人税等                                 83,663                   -
        未収収益                                 263,070                448,435
                                         11,075                13,874
        その他
        流動資産計                                5,834,126                7,343,134
       固定資産
        有形固定資産
         建物付属設備                ※１                194,447                187,123
                                         126,555                122,817
         器具備品                ※１
         有形固定資産合計                                321,002                309,941
        無形固定資産
         ソフトウェア                                50,121                36,066
                                           831                831
         その他
         無形固定資産合計                                50,953                36,898
        投資その他の資産
         投資有価証券                                 5,190                5,433
         長期差入保証金                                284,554                286,676
                                         785,394                891,796
         繰延税金資産
         投資その他の資産合計                               1,075,138                1,183,907
        固定資産計                                1,447,094                1,530,747
       資産合計                                 7,281,220                8,873,881
                                                       ( 単位：千円)

                                   第34期                第35期
                                (2018年12月31日現在)                (2019年12月31日現在)
      負債の部
       流動負債
       預り金                                   32,961                25,546
       未払金
        未払手数料                                 907,510               1,272,877
        その他未払金                                 264,097                382,635
       未払法人税等                                     -             337,277
       賞与引当金                                  588,498               1,081,528
                                         103,729                116,692
       その他
       流動負債合計                                 1,896,797                3,216,556
       固定負債
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       長期借入金                  ※２               2,400,000                2,400,000
       退職給付引当金                                  360,643                140,138
                                         81,540                81,736
       資産除去債務
       固定負債合計                                 2,842,183                2,621,875
       負債合計                                 4,738,981                5,838,431
      純資産の部

       株主資本
        資本金                                 200,000                200,000
        利益剰余金
          利益準備金                               50,000                50,000
          その他利益剰余金                              2,292,176                2,784,524
                                        2,292,176                2,784,524
           繰越利益剰余金
        利益剰余金合計                                2,342,176                2,834,524
        株主資本合計                                2,542,176                3,034,524
       評価・換算差額等
                                           62                925
        その他有価証券評価差額金
        評価・換算差額等合計                                    62                925
       純資産合計                                 2,542,239                3,035,449
       負債・純資産合計                                 7,281,220                8,873,881
       ( ２)【損益計算書】

                                                       ( 単位：千円)
                                   第34期                第35期
                               ( 自　2018年１月１日                ( 自　2019年１月１日
                                至　2018年12月31日)                至　2019年12月31日)
      営業収益
       委託者報酬                                14,781,311                 16,420,074
                                        1,302,354                 1,487,877
       その他営業収益
      営業収益計                                 16,083,665                 17,907,952
      営業費用
       支払手数料                                 9,004,895                 9,941,917
       広告宣伝費                                  336,376                 344,051
       調査費
        調査費                                 163,385                 184,540
        委託調査費                                1,340,587                 1,459,077
       委託計算費                                  394,917                 405,398
       営業雑経費
        通信費                                 54,988                 67,770
        印刷費                                 263,151                 290,584
        諸会費                                 12,423                 12,802
        図書費                                  2,948                 2,981
                                          4,528                 5,831
        諸経費
      営業費用計
                                       11,578,202                 12,714,954
      一般管理費
       給料
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        役員報酬                                 120,350                 122,116
        給料・手当                                1,856,527                 1,865,795
        賞与                 ※１               474,775                 376,353
        賞与引当金繰入                                 488,893                1,037,268
       旅費交通費                                  127,937                 151,720
       租税公課                                  66,628                 71,096
       不動産賃借料                                  347,815                 354,515
       退職給付費用                  ※２               236,714                 56,799
       固定資産減価償却費                                  73,103                 78,558
       消耗器具備品費                                  18,691                 34,152
       人材採用費                                  35,910                 29,741
       修繕維持費                                  32,905                 30,152
                                         177,587                 214,632
       諸経費
      一般管理費計                                  4,057,841                 4,422,905
      営業利益                                   447,621                 770,092
      営業外収益
       受取利息                                    50                 22
       法人税等還付加算金                                     2                956
                                          3,046                 1,680
       その他
      営業外収益計                                    3,099                 2,659
      営業外費用
       支払利息                  ※３                10,250                 45,625
                                                            -
       為替差損                                  14,411
                                          2,561                   3
       その他
      営業外費用計                                   27,222                 45,628
      経常利益                                   423,498                 727,123
      税引前当期純利益                                   423,498                 727,123
      法人税、住民税及び事業税
                                         79,910                341,559
                                         66,756               △106,783
      法人税等調整額
      法人税等合計額                                   146,666                 234,775
      当期純利益                                   276,832                 492,347
       ( ３)【株主資本等変動計算書】

        第34期(自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)
                                                          ( 千円)
                                     株主資本
                                資本剰余金                  利益剰余金
                                                 その他利益
                                                         利益
                   資本金                               剰余金
                           資本      その他
                                       資本剰余金       利益
                                                        剰余金
                                        合計     準備金
                          準備金      資本剰余金
                                                  繰越利益
                                                         合計
                                                  剰余金
      当期首残高               200,000          -       -       - 50,000     2,171,640      2,221,640
      当期変動額
       新株の発行             1,200,000       1,200,000           -   1,200,000        -      -      -
       資本金から剰余金への
                   △1,200,000            -   1,200,000       1,200,000        -      -      -
       振替
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       準備金から剰余金への
                        -  △1,200,000        1,200,000           -    -      -      -
       振替
       自己株式の取得                 -       -       -       -    -      -      -
       自己株式の処分                 -       -  △2,400,000       △2,400,000         -  △156,295      △156,295
       当期純利益                 -       -       -       -    -   276,832      276,832
       株主資本以外の項目の
                        -       -       -       -    -      -      -
       当期変動額(純額)
      当期変動額合計                  -       -       -       -    -   120,536      120,536
      当期末残高               200,000          -       -       - 50,000     2,292,176      2,342,176
                                                          ( 千円)

                         株主資本               評価・換算差額等
                                                       純資産
                             株主資本        その他有価証券          評価・換算
                                                        合計
                    自己株式
                              合計        評価差額金         差額等合計
      当期首残高                    -    2,421,640             707        707     2,422,347
      当期変動額
       新株の発行                   -    2,400,000              -        -    2,400,000
       資本金から剰余金への
                          -        -          -        -        -
       振替
       準備金から剰余金への
                          -        -          -        -        -
       振替
       自己株式の取得              △2,556,295        △2,556,295               -        -   △2,556,295
       自己株式の処分               2,556,295            -          -        -        -
       当期純利益                   -     276,832             -        -     276,832
       株主資本以外の項目の
                          -        -        △644        △644        △644
       当期変動額(純額)
      当期変動額合計                    -     120,536           △644        △644       119,891
      当期末残高                    -    2,542,176              62        62     2,542,239
        第35期(自　2019年１月１日　至　2019年12月31日)

                                                          ( 千円)
                             株主資本                 評価・換算差額等
                            利益剰余金
                                             その他
                                                        純資産
                           その他利益
                                       株主資本     有価証券     評価・換算
                                  利益
                                                         合計
                  資本金          剰余金
                       利益
                                        合計     評価    差額等合計
                                  剰余金
                       準備金
                           繰越利益
                                             差額金
                                  合計
                            剰余金
      当期首残高             200,000     50,000     2,292,176      2,342,176      2,542,176        62      62  2,542,239
      当期変動額
       当期純利益               -    -   492,347      492,347      492,347        -      -   492,347
       株主資本以外の項目の
                     -    -      -      -      -    862      862      862
       当期変動額(純額)
      当期変動額合計                -    -   492,347      492,347      492,347       862      862    493,209
      当期末残高             200,000     50,000     2,784,524      2,834,524      3,034,524        925      925   3,035,449
       重要な会計方針

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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
              区分
      １．有価証券の評価基準及び評価方法                   ( １)その他有価証券
                         時価のあるもの
                         決算日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法により処理
                         し、売却原価は移動平均法により算定)を採用しております。
      ２．固定資産の減価償却の方法                   ( １)有形固定資産(リース資産を除く)
                         定額法により償却しております。
                         (２)無形固定資産(リース資産を除く)
                         定額法により償却しております。
                         なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間(５年)
                         に基づく定額法により償却しております。
      ３．外貨建の資産又は負債の本邦通貨                   外貨建金銭債権債務は、決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額
       への換算基準                  は損益として処理しております。
      ４．引当金の計上基準                   ( １)貸倒引当金
                         債権等の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率によ
                         り算出した額を計上しております。貸倒懸念債権等はありません。
                         (２)賞与引当金
                         従業員に支給する賞与の支払いに充てるため、支出見込額の当期負担分を計上
                         しております。
                         (３)退職給付引当金
                         従業員及び役員の退職金に充てるため、当期末における退職給付債務及び年金
                         資産の見込額に基づき計上しております。退職給付見込額を当期までの期間に
                         帰属させる方法については、給付算定式基準によっております。過去勤務費用
                         及び数理計算上の差異は、その発生年度に一括損益処理しています。
                         ( １)消費税等の会計処理
      ５．その他財務諸表作成のための基本
       となる重要な事項
                         消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
       未適用の会計基準等

        １．収益認識に関する会計基準等
        ・「収益認識に関する会計基準」(企業会計基準第29号　平成30年３月30日　企業会計基準委員会)
        ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指針第30号　平成30年３月30日　企業会計基準委員会)
       ( １)概要

        　国際会計基準審議会(IASB)及び米国財務会計基準審議会(FASB)は、共同して収益認識に関する包括的な会計基準の開
        発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」(IASBにおいてはIFRS第15号、FASBにおいてはTopic606)を公
        表しており、IFRS第15号は2018年１月１日以降開始する事業年度から、Topic606は2017年12月15日より後に開始する事
        業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、
        適用指針とあわせて公表されたものです。
        　企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発に当たって基本的な方針として、IFRS第15号と整合性を図る
        便宜の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れることを出発点とし、会
        計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべき事項がある場合は、比較可能性
        を損なわせない範囲で代替的な取り扱いを追加することとされております。
       ( ２)適用予定日

        　2022年12月期の期首から適用します。
       ( ３)当該会計基準等の適用による影響

        　「収益認識に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中であります。
        ２．時価の算定に関する会計基準等

        ・「時価の算定に関する会計基準」(企業会計基準第30号　令和１年７月４日　企業会計基準委員会)
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        ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指針第31号　令和１年７月４日　企業会計基準委員
         会)
       ( １)概要

        　国際会計基準審議会(IASB)及び米国財務会計基準審議会(FASB)は、公正価値測定に関して会計基準の開発を行い、
        2011年５月に「公正価値測定」(IASBにおいてはIFRS第13号、FASBにおいてはTopic820)を公表しており、IFRS第13号は
        2013年１月１日以降開始する事業年度から、Topic820は2011年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況
        を踏まえ、企業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針とあわせて公表さ
        れたものです。
        　企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発に当たっての基本的な方針として、IFRS第13号の定めを基
        本的にすべて取り入れることとされています。ただし、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮し、財務諸表の比
        較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別事項に対するその他の取扱いを定めることとされています。
       ( ２)適用予定日

        　2022年12月期の期首から適用します。
       ( ３)当該会計基準等の適用による影響

        　「時価の算定に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中であります。
       表示方法の変更

        ( 「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更)
        　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」(企業会計基準第28号　平成30年２月16日。以下「税効果会計基準一
        部改正」という。)を当会計年度の期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債
        は固定負債の区分に表示する方法に変更するとともに、税効果会計関係注記を変更しました。
        　この結果、前会計年度の貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」253,349千円を「投資その他の資
        産」の「繰延税金資産」785,394千円に含めて表示しております。
       注記事項

       ( 貸借対照表関係)
                  第34期                            第35期
              (2018年12月31日現在)                            (2019年12月31日現在)
      ※１　有形固定資産の減価償却累計額                            ※１　有形固定資産の減価償却累計額
        建物付属設備                  298,168    千円      建物付属設備                  321,546    千円
        器具備品                  335,627    千円      器具備品                  285,681    千円
      ※２　関係会社に対する資産及び負債には次のものがあり                            ※２　関係会社に対する資産及び負債には次のものがあり
        ます。                            ます。
        長期借入金                 2,400,000     千円      長期借入金                 2,400,000     千円
       ( 損益計算書関係)

                  第34期                            第35期
               自　2018年１月１日                            自　2019年１月１日
               至　2018年12月31日                            至　2019年12月31日
      ※１　従業員及び役員の賞与であります。                            ※１　従業員及び役員の賞与であります。
      ※２　従業員及び役員の退職給付費用であります。                            ※２　従業員及び役員の退職給付費用であります。
      ※３　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれて                            ※３　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれて
        おります。                            おります。
        支払利息                   10,250   千円      支払利息                   45,625   千円
                                60/88


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       ( 株主資本等変動計算書関係)

        第34期(自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)
        １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
                        第34期事業年度期首             第34期        第34期       第34期事業年度末
                           株式数         増加株式数        減少株式数          株式数
                            (株)          (株)        (株)         (株)
      発行済株式
      普通株式                           800         -        -          800
      Ａ種優先株式        ( 注１)                   -       763         -          763
      合計                           800        763         -         1,563
      自己株式
      普通株式        ( 注２),(注３)                   -       800        800            -
      合計                            -       800        800            -
      ( 注１)Ａ種優先株式の発行済株式総数の増加763株は、第三者割当による関係会社に対する新株の発行による増加でありま
         す。
      ( 注２)普通株式の自己株式の株式数の増加800株は、取締役会決議による普通株式の自己株式の取得による増加であります。
      ( 注３)普通株式の自己株式の株式数の減少800株は、取締役会決議による普通株式の自己株式の処分による減少であります。
        ２．配当に関する事項

        ( １)配当金支払額
         該当事項はありません。
        ( ２)基準日が当期に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌期となるもの

         該当事項はありません。
        第35期(自　2019年１月１日　至　2019年12月31日)

        １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
                 第35期事業年度期首              第35期           第35期         第35期事業年度末
                    株式数          増加株式数           減少株式数            株式数
                    (株)           (株)           (株)           (株)
      発行済株式
      普通株式                   800            -           -          800
      Ａ種優先株式                   763            -           -          763
      合計                  1,563             -           -         1,563
        ２．配当に関する事項

        ( １)配当金支払額
         該当事項はありません。
        ( ２)基準日が当期に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌期となるもの

         該当事項はありません。
       ( リース取引関係)

        第34期(自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)
        １．ファイナンス・リース取引(借主側)
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         該当事項はありません。
        ２．オペレーティング・リース取引

         オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
          １年内                             285,575    千円
          １年超                             284,085    千円
          合計                             569,660    千円
        第35期(自　2019年１月１日　至　2019年12月31日)

        １．ファイナンス・リース取引(借主側)
         該当事項はありません。
        ２．オペレーティング・リース取引

         オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
         １年内                             286,741    千円
         １年超                             72,791   千円
         合計                             359,533    千円
       ( 金融商品に関する注記)

        第34期(自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)
        １．金融商品の状況に関する事項
        ( １)金融商品に対する取組方針
          余剰資金については銀行預金(当座預金、普通預金、定期預金又は信託預金等)で運用しております。
        ( ２)金融商品の内容及び当該金融商品に係るリスク

          銀行預金は、本邦銀行に預け入れているものがあります。本邦銀行に預け入れているものは、その元本が預金保険
         制度の対象となっております。
          営業債権である未収委託者報酬は、信託銀行により分別保管されている投資信託の信託財産から直接支弁されるの
         で信用リスクは発生せず、また投資信託の決算日までに信託財産が減少し委託者報酬が支払えなくなるというマー
         ケットリスクは非常に低いものと考えております。
          営業債務である未払手数料は、回収不能となるリスクの非常に低い委託者報酬の入金後、これを原資に支払いをお
         こなうので、支払不能となる流動性リスクは非常に低いものと考えております。また、その他未払金については、そ
         の債務を履行するに十分な即時引出し可能な決済性預金を保有していることから、流動性不足はないものと考えてお
         ります。
          長期借入金は、返済日は最長で決算日後９年であります。固定金利の為、金利の変動リスクはございません。
        ( ３)金融商品に係るリスク管理体制

          当社は本邦銀行における預金を預金保険制度の保険対象範囲に限定して信用リスクの軽減を図っており、その状況
         は代表取締役およびピクテグループファイナンスに報告されモニタリングされています。
        ２．金融商品の時価等に関する事項

        ( １)2018年12月31日における金融商品の貸借対照表計上額、時価およびこれらの差額は次のとおりであります。
                                                          ( 千円)
                      貸借対照表計上額                 時価              差額
      現金・預金                      3,711,860              3,711,860                  -
      未収委託者報酬                      1,685,428              1,685,428                  -
      未払手数料                       907,510              907,510                 -
      その他未払金                       264,097              264,097                 -
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      長期借入金                      2,400,000              2,420,336               20,336
        ( ２)金融商品の時価の算定方法

          現金・預金、未収委託者報酬及び未払金といった当社の金融商品は短期決済されるものなので、時価は帳簿価額に
         ほぼ等しくなっております。したがって時価は当該帳簿価額によっております。
          長期借入金の時価は、元金利の合計額を、同様の新規借入を行った場合に想定される利率で割り引いた現在価値に
         より算定しております。
        ( ３)長期差入保証金(貸借対照表計上額284,554千円)は、本社オフィス等の不動産賃借契約に基づき差し入れた敷金等

         であり、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるため、上記の表には含めておりません。
        ( ４)金銭債権の償還予定額は次のとおりであります。

                                                          ( 千円)
                            １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                    １年以内                                    ５年超
                           ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
      現金・預金               3,711,860           -       -       -       -       -
      未収委託者報酬               1,685,428           -       -       -       -       -
        ( ５)長期借入金の決算日後の返済予定額は次のとおりであります。

                                                          ( 千円)
                           １年超       ２年超       ３年超       ４年超

                    １年以内                                    ５年超
                           ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
      長期借入金                   -       -       -       -   1,200,000       1,200,000

        第35期(自　2019年１月１日　至　2019年12月31日)

        １．金融商品の状況に関する事項
        ( １)金融商品に対する取組方針
          余剰資金については銀行預金(当座預金、普通預金、定期預金又は信託預金等)で運用しております。
        ( ２)金融商品の内容及び当該金融商品に係るリスク

          銀行預金は、本邦銀行に預け入れているものがあります。本邦銀行に預け入れているものは、その元本が預金保険
         制度の対象となっております。
          営業債権である未収委託者報酬は、信託銀行により分別保管されている投資信託の信託財産から直接支弁されるの
         で信用リスクは発生せず、また投資信託の決算日までに信託財産が減少し委託者報酬が支払えなくなるというマー
         ケットリスクは非常に低いものと考えております。
          営業債務である未払手数料は、回収不能となるリスクの非常に低い委託者報酬の入金後、これを原資に支払いをお
         こなうので、支払不能となる流動性リスクは非常に低いものと考えております。また、その他未払金については、そ
         の債務を履行するに十分な即時引出し可能な決済性預金を保有していることから、流動性不足はないものと考えてお
         ります。
          長期借入金は、返済日は最長で決算日後８年であります。固定金利の為、金利の変動リスクはございません。
        ( ３)金融商品に係るリスク管理体制

          当社は本邦銀行における預金を預金保険制度の保険対象範囲に限定して信用リスクの軽減を図っており、その状況
         は代表取締役およびピクテグループファイナンスに報告されモニタリングされています。
        ２．金融商品の時価等に関する事項

        ( １)2019年12月31日における金融商品の貸借対照表計上額、時価およびこれらの差額は次のとおりであります。
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                                                          ( 千円)
                      貸借対照表計上額                 時価              差額
      現金・預金                      4,506,488              4,506,488                  -
      未収委託者報酬                      2,295,464              2,295,464                  -
      未払手数料                      1,272,877              1,272,877                  -
      その他未払金                       382,635              382,635                 -
      長期借入金                      2,400,000              2,474,183               74,183
        ( ２)金融商品の時価の算定方法

          現金・預金、未収委託者報酬及び未払金といった当社の金融商品は短期決済されるものなので、時価は帳簿価額に
         ほぼ等しくなっております。したがって時価は当該帳簿価額によっております。
          長期借入金の時価は、元金利の合計額を、同様の新規借入を行った場合に想定される利率で割り引いた現在価値に
         より算定しております。
        ( ３)長期差入保証金(貸借対照表計上額286,676千円)は、本社オフィス等の不動産賃借契約に基づき差し入れた敷金等

         であり、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるため、上記の表には含めておりません。
        ( ４)金銭債権の償還予定額は次のとおりであります。

                                                          ( 千円)
                            １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                    １年以内                                    ５年超
                           ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
      現金・預金               4,506,488           -       -       -       -       -
      未収委託者報酬               2,295,464           -       -       -       -       -
        ( ５)長期借入金の決算日後の返済予定額は次のとおりであります。

                                                          ( 千円)
                           １年超       ２年超       ３年超       ４年超

                    １年以内                                    ５年超
                           ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
      長期借入金                   -       -       -   1,200,000           -   1,200,000

       ( 有価証券関係)

        第34期(2018年12月31日現在)
        １．その他有価証券で時価のあるもの
                                                          ( 千円)
           区分            種類         取得原価         貸借対照表計上額              差額
                   投資信託受益証券                   700          1,367            667
      貸借対照表計上額が取得原
      価を超えるもの
                       小計               700          1,367            667
                   投資信託受益証券                  4,400           3,822           △577
      貸借対照表計上額が取得原
      価を超えないもの
                       小計              4,400           3,822           △577
                合計                    5,100           5,190            90
        ２．当期中に売却されたその他有価証券(自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)

         該当事項はありません。
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        第35期(2019年12月31日現在)
        １．その他有価証券で時価のあるもの
                                                          ( 千円)
           区分            種類         取得原価         貸借対照表計上額              差額
                   投資信託受益証券                  3,800           5,178           1,378
      貸借対照表計上額が取得原
      価を超えるもの
                       小計              3,800           5,178           1,378
                   投資信託受益証券                   300           254          △45
      貸借対照表計上額が取得原
      価を超えないもの
                       小計               300           254          △45
                合計                    4,100           5,433           1,333
        ２．当期中に売却されたその他有価証券(自　2019年１月１日　至　2019年12月31日)

         該当事項はありません。
       ( デリバティブ取引関係)

        第34期(自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)
         当社は、デリバティブ取引を行っていないため、該当事項はありません。
        第35期(自　2019年１月１日　至　2019年12月31日)

         当社は、デリバティブ取引を行っていないため、該当事項はありません。
       ( 退職給付関係)

        第34期(自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)
        １．採用している退職給付制度の概要
         当社は、従業員及び役員の退職給付に充てるため、積立型の確定給付制度及び確定拠出制度を採用しております。
         確定給付企業年金制度では、給与と勤務期間に基づいた一時金を支給しております。
        ２．退職給付制度

        ( １)退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                           ( 千円)
          退職給付債務の期首残高                               1,607,639
           勤務費用                               62,802
           利息費用                                4,754
           数理計算上の差異の発生額                                6,340
           退職給付の支払額                              △80,089
          退職給付債務の期末残高                               1,601,447
        ( ２)年金資産の期首残高と期末残高との調整表

                                           ( 千円)
          年金資産の期首残高                               1,305,358
           期待運用収益                               13,053
           数理計算上の差異の発生額                              △69,618
           事業主からの拠出額                               △7,988
          年金資産の期末残高                               1,240,804
        ( ３)退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金の調整表

                                           ( 千円)
          積立型制度の退職給付債務                               1,601,447
          年金資産                              △1,240,804
          貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                360,643
                                65/88


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        ( ４)退職給付費用及びその内訳項目の金額
                                           ( 千円)
           勤務費用                               62,802
           利息費用                                4,754
           期待運用収益                              △13,053
           数理計算上の差異の費用処理額                               75,959
          退職給付制度に係る退職給付費用                                130,463
        ( ５)年金資産に関する事項

         ①　年金資産の主な内訳
          年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は、以下のとおりであります。
          証券投資信託受益証券                                16.08   ％
          投資証券                                34.05   ％
          株式                                 6.52  ％
          その他                                43.35   ％
          合計                               100.00   ％
          ( 注)年金資産は全て企業年金制度に対して設定した退職給付信託であります。
         ②　長期期待運用収益率の設定方法

          年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金資産を構成する多様
          な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しております。
        ( ６)数理計算上の計算基礎に関する事項

         当期末における主要な数理計算上の計算基礎
         割引率　　0.30％
         長期期待運用収益率　　1.00％
        ３．確定拠出制度

         当社の確定拠出制度への要拠出額は106,250千円であります。
        第35期(自　2019年１月１日　至　2019年12月31日)

        １．採用している退職給付制度の概要
         当社は、従業員及び役員の退職給付に充てるため、積立型の確定給付制度及び確定拠出制度を採用しております。
         確定給付企業年金制度では、給与と勤務期間に基づいた一時金を支給しております。
        ２．退職給付制度

        ( １)退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                           ( 千円)
          退職給付債務の期首残高                               1,601,447
           勤務費用                               66,365
           利息費用                                4,759
           数理計算上の差異の発生額                                5,656
           退職給付の支払額                              △179,335
          退職給付債務の期末残高                               1,498,893
        ( ２)年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                           ( 千円)
          年金資産の期首残高                               1,240,804
           期待運用収益                               12,408
           数理計算上の差異の発生額                               111,751
           事業主からの拠出額                               △6,209
          年金資産の期末残高                               1,358,755
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        ( ３)退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金の調整表
                                           ( 千円)
          積立型制度の退職給付債務                               1,498,893
          年金資産                              △1,358,755
          貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                140,138
        ( ４)退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                           ( 千円)
           勤務費用                               66,365
           利息費用                                4,759
           期待運用収益                              △12,408
           数理計算上の差異の費用処理額                              △106,095
          退職給付制度に係る退職給付費用                               △47,378
        ( ５)年金資産に関する事項

         ①　年金資産の主な内訳
         年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は、以下のとおりであります。
          証券投資信託受益証券                                17.71   ％
          投資証券                                43.22   ％
          株式                                13.33   ％
          その他                                25.74   ％
          合計                               100.00   ％
          ( 注)年金資産は全て企業年金制度に対して設定した退職給付信託であります。
         ②　長期期待運用収益率の設定方法

          年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金資産を構成する多様
          な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しております。
        ( ６)数理計算上の計算基礎に関する事項

         当期末における主要な数理計算上の計算基礎
         割引率　　0.20％
         長期期待運用収益率　　1.00％
        ３．確定拠出制度

         当社の確定拠出制度への要拠出額は104,177千円であります。
       ( 税効果会計関係)

        １．繰延税金資産の発生の主な原因別の内訳
                                                          ( 千円)
                                   第34期                第35期
                区分
                               (2018年12月31日現在)                (2019年12月31日現在)
      繰延税金資産
       退職給付引当金損金算入限度超過額                                  481,703                413,335
       未払事業税否認                                   1,571                22,730
       未確定債務                                  28,714                23,507
       賞与引当金損金算入限度超過額                                  189,701                342,285
       資産除去債務                                  19,967                20,969
                                         63,763                69,376
       その他
      繰延税金資産小計
                                         785,421                892,205
      繰延税金負債
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                                           27                408
       その他有価証券評価差額
      繰延税金負債小計                                     27
                                                           408
                                                         891,796
                                         785,394
      繰延税金資産合計(純額)
        ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳

                  第34期                            第35期
              (2018年12月31日現在)                            (2019年12月31日現在)
      法定実効税率                       30.86   ％  法定実効税率                       30.62   ％
      ( 調整)                           ( 調整)
      交際費等永久に損金算入されない項目                        3.10  ％  交際費等永久に損金算入されない項目                        1.45  ％
      住民税均等割                        0.89  ％  住民税均等割                        0.16  ％
      税額控除                       △1.43％
                              1.20  ％                          0.06  ％
      その他                            その他
                             34.63   ％                         32.29   ％
      税効果会計適用後の法人税等の負担率                            税効果会計適用後の法人税等の負担率
       ( 資産除去債務関係)

        第34期(2018年12月31日現在)
        資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
        １．当該資産除去債務の概要
        ( １)東京本社事務所用ビルの不動産賃借契約に伴う原状回復費用であります。
        ( ２)大阪連絡事務所用ビルの不動産賃借契約に伴う原状回復費用であります。
        ２．当該資産除去債務の金額と算定方法

        ( １)東京本社事務所用ビル
         使用見込期間を取得から10年と見積り、割引率は1.13％を使用して資産除去債務の金額を計算しております。増床部
         分は使用見込期間を取得から10年と見積り、割引率は0.53％を使用して資産除去債務の金額を計算しております。
        ( ２)大阪連絡事務所用ビル
         使用見込期間を取得から10年と見積り、割引率は0.96％を使用して資産除去債務の金額を計算しております。
        ３．当期における当該資産除去債務の総額の増減

           期首残高                               81,345   千円
           有形固定資産の取得に伴う増加額                                   -
           時の経過による調整額                                194  千円
           資産除去債務の履行による減少額                                   -
           期末残高                               81,540   千円
        第35期(2019年12月31日現在)

        資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
        １．当該資産除去債務の概要
        ( １)東京本社事務所用ビルの不動産賃借契約に伴う原状回復費用であります。
        ( ２)大阪連絡事務所用ビルの不動産賃借契約に伴う原状回復費用であります。
        ２．当該資産除去債務の金額と算定方法

        ( １)東京本社事務所用ビル
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         使用見込期間を取得から10年と見積り、割引率は1.13％を使用して資産除去債務の金額を計算しております。増床部
         分は使用見込期間を取得から10年と見積り、割引率は0.53％を使用して資産除去債務の金額を計算しております。
        ( ２)大阪連絡事務所用ビル
         使用見込期間を取得から10年と見積り、割引率は0.96％を使用して資産除去債務の金額を計算しております。
        ３．当期における当該資産除去債務の総額の増減

           期首残高                               81,540   千円
           有形固定資産の取得に伴う増加額                                   -
           時の経過による調整額                                196  千円
           資産除去債務の履行による減少額                                   -
           期末残高                               81,736   千円
       ( セグメント情報等)

        第34期(自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)
        １．セグメント情報
         当社は、投資運用業及び投資助言代理業の単一セグメントを報告セグメントとしております。
         従いまして、開示対象となるセグメントはありませんので、記載を省略しております。
        ２．関連情報

        ( １)製品及びサービスごとの情報
                      投資信託委託業           投資顧問業           その他          合計
      外部顧客への営業収益                  14,781,311     千円      579,781    千円      722,573    千円     16,083,665     千円

        ( ２)地域ごとの情報

         ①　営業収益
          本邦外部顧客への営業収益が営業収益総額の90％を超えるため、記載を省略しております。
         ②　有形固定資産

          本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載を省略して
          おります。
        ( ３)主要な顧客ごとの情報

          営業収益の10％以上を占める単一顧客が存在しないため、記載を省略しております。
        第35期(自　2019年１月１日　至　2019年12月31日)

        １．セグメント情報
         当社は、投資運用業及び投資助言代理業の単一セグメントを報告セグメントとしております。
         従いまして、開示対象となるセグメントはありませんので、記載を省略しております。
        ２．関連情報

        ( １)製品及びサービスごとの情報
                      投資信託委託業           投資顧問業           その他           合計
      外部顧客への営業収益                  16,420,074     千円      421,864    千円     1,066,013     千円     17,907,952     千円

        ( ２)地域ごとの情報

         ①　営業収益
          本邦外部顧客への営業収益が営業収益総額の90％を超えるため、記載を省略しております。
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         ②　有形固定資産
          本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載を省略して
          おります。
        ( ３)主要な顧客ごとの情報

          営業収益の10％以上を占める単一顧客が存在しないため、記載を省略しております。
       ( 関連当事者との取引関係)

        第34期(自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)
        １．関連当事者との取引
        ( １)財務諸表提出会社の親会社
                            事業の
                     資本金又は                関連当事者            取引金額
                               議決権等の                          期末残高
      種類   会社等の名称       所在地           内容                取引の内容          科目
                               被所有割合                          (千円)
                      出資金               との関係            (千円)
                           又は職業
           ピクテ
           アンド
                                    グループ会社管理       コーディネー
                           グループ
                スイス、
      親会社      シー         CHF148,500,000           間接100％    に関するサービス       ション手数料       60,347   未払金       -
                ジュネーブ
                           管理会社
                                    の提供       の支払(注１)
           グループ
          エスシーエー
                                           第三者割当に
                                           よる優先出資      2,400,000       -    -
                                           の発行(注２)
           ピクテ
                                           長期借入金           長期
           アセット
                                                 2,400,000        2,400,000
      親会社                     グループ
                スイス、
                                           の借入(注３)          借入金
          マネジメント           CHF40,000,000           直接100%      資金の提供
                ジュネーブ
      (注７)                     管理会社
         ホールディング
                                           自己株式の
                                                     -   -    -
           エスエー
                                           処分(注４)
                                           利息の支払
                                                  10,250   未払金    10,250
                                           (注５)
           ピクテ
      親会社     アジア                グループ
                 シンガ                          自己株式の
                      CHF1,000,000          直接100％      資金の提供            2,556,295       -    -
                 ポール                          取得(注６)
      (注７)    プライベート                 管理会社
          リミテッド
        ( ２)財務諸表提出会社と同一の親会社を持つ会社

                            事業の
                                議決権等
                      資本金又は               関連当事者
                                                  取引金額       期末残高
       種類    会社等の名称       所在地           内容   の被所有            取引の内容          科目
                                                   (千円)       (千円)
                       出資金               との関係
                                 割合
                            又は職業
                                           運用手数料
                                                  1,011,629    未払金    83,539
                                           の支払(注８)
            ピクテ
                                    投資運用の委託
      同一の                                     運用手数料           未収
            アセット                        契約               145,652       12,188
                 スイス、          資産運用
      親会社を                CHF21,000,000            －          の受取(注８)           収益
                 ジュネーブ            会社
          マネージメント                         投資運用に関する
      持つ会社
                                    サービスの提供
            エスエー
                                           翻訳事務
                                                       未収
                                           手数料の受取        60,499       48,263
                                                       収益
                                           (注９)
                                           運用手数料
                                                   253,677   未払金    47,947
            ピクテ
                                    投資運用の委託
                                           の支払(注８)
      同一の
            アセット      英国、                  契約
                            資産運用
      親会社を                GBP45,000,000            －
                                           翻訳事務
                             会社
          マネージメント       ロンドン                  投資運用に関する
                                                       未収
      持つ会社
                                           手数料の受取        1,448        -
                                    サービスの提供
           リミテッド
                                                       収益
                                           (注９)
                                70/88


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                                           運用手数料
                                                   75,280   未払金    9,884
                                           の支払(注８)
            ピクテ
                                    投資運用の委託
      同一の     アセット                        契約        運用手数料           未収
                 ルクセン                                 314,207       30,753
                            資産運用
      親会社を    マネ－ジメント            CHF8,750,000           －   投資運用に関する        の受取(注８)           収益
                             会社
                  ブルグ
                                    サービスの提供
      持つ会社     (ヨーロッパ)
                                           翻訳事務
                                    役員の兼任
            エスエー                                           未収
                                           手数料の受取        54,217         -
                                                       収益
                                           (注９)
            ピクテ
      同一の     アセット
                                           トレーディング
                                                       未収
                            資産運用        投資運用に関する
      親会社を    マネージメント        香港   HKD30,000,000            －          手数料の支払        31,773       18,949
                             会社       サービスの提供
                                                       収益
                                           (注10)
      持つ会社     (ホンコン)
           リミテッド
         取引条件及び取引条件の決定方針等

         ( 注１)コーディネーション手数料については、関連会社間の契約に基づき、決定しております。
         ( 注２)第三者割当による優先出資の発行については、株主総会での決議に基づき、決定しております。
         ( 注３)長期借入金については、関係会社間の契約に基づき、決定しております。
         ( 注４)自己株式の処分については、株主総会での決議に基づき、決定しております。
         ( 注５)支払利息については、関連会社間の契約に基づき、決定しております。
         ( 注６)自己株式の取得については、株主総会での決議に基づき、決定しております。
         ( 注７)2018年12月13日付で当社の親会社はピクテ　アジア　プライベート　リミテッドからピクテ　アセット　マ
            ネージメント　ホールディング　エスエーへ異動しております。
         ( 注８)運用手数料についてはファンド毎の契約運用資産に一定比率を乗じて決定しております。
         ( 注９)翻訳事務手数料については、関連会社間の契約に基づき、決定しております。
         ( 注10)トレーディング手数料については、関連会社間の契約に基づき、決定しております。
        ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

        ( １)親会社情報
         ピクテ　アンド　シー　グループ　エスシーエー(非上場)
         ピクテ　アセット　マネージメント　ホールディング　エスエー(非上場)
        ( ２)重要な関連会社の要約財務情報

         重要な関連会社はありません。
        第35期(自　2019年１月１日　至　2019年12月31日)

        １．関連当事者との取引
        ( １)財務諸表提出会社の親会社
                            事業の
                      資本金又は                関連当事者            取引金額
                               議決権等の                         期末残高
      種類   会社等の名称       所在地           内容                取引の内容          科目
                               被所有割合                          (千円)
                      出資金               との関係            (千円)
                           又は職業
           ピクテ
           アンド
                                    グループ会社管理       コーディネー
                           グループ
                スイス、
      親会社      シー         CHF148,500,000           間接100％    に関するサービス       ション手数料       67,062   未払金       -
                ジュネーブ
                           管理会社
                                    の提供       の支払(注１)
           グループ
          エスシーエー
           ピクテ
                                           長期借入金           長期
                                                     -    2,400,000
           アセット
                                           の借入(注２)          借入金
      親会社                     グループ
                スイス、
          マネジメント           CHF40,000,000           直接100%    資金の提供
                ジュネーブ
      (注７)                     管理会社
                                           利息の支払
         ホールディング
                                                  45,625   未払金     10,250
                                           (注３)
           エスエー
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        ( ２)財務諸表提出会社と同一の親会社を持つ会社

                            事業の
                               議決権等
                      資本金又は               関連当事者
                                                  取引金額       期末残高
       種類    会社等の名称       所在地           内容   の被所有             取引の内容           科目
                                                   (千円)      (千円)
                       出資金              との関係
                                割合
                           又は職業
                                           運用手数料
                                                  1,179,039    未払金   103,776
                                           の支払(注４)
            ピクテ
                                   投資運用の委託
      同一の                                    運用手数料            未収
           アセット                        契約                106,778       28,170
                 スイス、          資産運用
      親会社を               CHF21,000,000           －          の受取(注４)            収益
                 ジュネーブ            会社
          マネージメント                         投資運用に関する
      持つ会社
                                           翻訳事務
                                   サービスの提供
           エスエー
                                                       未収
                                           手数料の受取        217,436         -
                                                       収益
                                           (注５)
                                           運用手数料
                                                   233,210   未払金    54,570
                                           の支払(注４)
            ピクテ
                                   投資運用の委託        翻訳事務
      同一の
                                                       未収
           アセット      英国、                  契約
                           資産運用
                                           手数料の受取         5,300       5,300
      親会社を               GBP45,000,000           －
                                                       収益
                            会社
          マネージメント       ロンドン                  投資運用に関する
                                           (注５)
      持つ会社
                                   サービスの提供
           リミテッド
                                           コミュニケーショ
                                           ン手数料の支払         11,229   未払金      -
                                           (注６)
                                           運用手数料
                                                   46,827   未払金    15,314
                                           の支払(注４)
            ピクテ
                                   投資運用の委託
      同一の     アセット                        契約        運用手数料            未収
                 ルクセン                                  422,885       113,407
                           資産運用
      親会社を    マネ－ジメント           CHF8,750,000           －  投資運用に関する        の受取(注４)            収益
                            会社
                  ブルグ
                                   サービスの提供
      持つ会社     (ヨーロッパ)
                                           翻訳事務
                                                       未収
                                   役員の兼任
           エスエー
                                           手数料の受取         54,217         -
                                                       収益
                                           (注５)
            ピクテ
      同一の     アセット
                                           トレーディング
                                                       未収
                           資産運用        投資運用に関する
      親会社を    マネージメント        香港   HKD30,000,000           －          手数料の支払         18,857       4,467
                            会社       サービスの提供
                                                       収益
                                           (注７)
      持つ会社     (ホンコン)
           リミテッド
         取引条件及び取引条件の決定方針等

         ( 注１)コーディネーション手数料については、関連会社間の契約に基づき、決定しております。
         ( 注２)長期借入金については、関係会社間の契約に基づき、決定しております。
         ( 注３)支払利息については、関連会社間の契約に基づき、決定しております。
         ( 注４)運用手数料についてはファンド毎の契約運用資産に一定比率を乗じて決定しております。
         ( 注５)翻訳事務手数料については、関連会社間の契約に基づき、決定しております。
         ( 注６)コミュニケーション手数料については、関連会社間の契約に基づき、決定しております。
         ( 注７)トレーディング手数料については、関連会社間の契約に基づき、決定しております。
        ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

        ( １)親会社情報
         ピクテ　アンド　シー　グループ　エスシーエー(非上場)
         ピクテ　アセット　マネージメント　ホールディング　エスエー(非上場)
        ( ２)重要な関連会社の要約財務情報

         重要な関連会社はありません。
       ( １株当たり情報)

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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                  第34期                            第35期
               自　2018年１月１日                            自　2019年１月１日
               至　2018年12月31日                            至　2019年12月31日
      １株当たり純資産額(注１)                   3,055,757     円62銭    １株当たり純資産額(注１)                    3,672,271     円2銭
      １株当たり当期純利益(注２)                    285,008    円40銭    １株当たり当期純利益(注２)                    315,001    円86銭
      損益計算書上当期純利益                     276,832    千円   損益計算書上当期純利益                     492,347    千円
      １株当たり当期純利益の算定に用いら                            １株当たり当期純利益の算定に用いら
                           276,832    千円                        492,347    千円
      れた普通株式にかかる当期純利益                            れた普通株式にかかる当期純利益
      差額                          －  差額                          －
      期中平均株式数                        971  株  期中平均株式数                       1,563   株
      普通株式                        797  株  普通株式                        800  株
      普通株式と同等の株式                        173  株  普通株式と同等の株式                        763  株
      なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額について                            なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額について
      は、新株予約権付社債等潜在株式がないため記載しており                            は、新株予約権付社債等潜在株式がないため記載しており
      ません。                            ません。
      ( 注１)１株当たりの純資産額の計算方法
         純資産額から優先株式にかかる資本金の額97,633千円を控除しております。
      ( 注２)Ａ種優先株式は、剰余金の配当請求権について普通株式と同等の権利を有しているため、１株当たり当期純利益の算
         定上、普通株式に含めて計算しております。
       ( 重要な後発事象)

        該当事項はありません。
      中間財務諸表

      ( １)中間貸借対照表

                                                       ( 単位：千円)
                                                第36期中間会計期間末
                                                 2020年６月30日
      資産の部

          流動資産
            現金・預金                                            4,017,396
            未収委託者報酬                                            2,398,725
            未収収益                                              573,606
            前払費用                                              217,806
            関係会社未収入金                                              47,462
                                                          19,159
            その他
            流動資産合計                                            7,274,157
          固定資産
            有形固定資産                               ※１              286,000
            無形固定資産                                              29,971
            投資その他の資産
              投資有価証券                                            5,402
              長期差入保証金                                           286,676
                                                         645,541
              繰延税金資産
              投資その他の資産合計                                           937,620
            固定資産合計                                            1,253,592
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
          資産合計                                              8,527,749
      負債の部

          流動負債
            預り金                                              34,240
            未払金                                            1,766,624
            未払法人税等                                              127,964
            賞与引当金                                              506,364
                                           ※２              170,812
            その他
            流動負債合計                                            2,606,006
          固定負債
            長期借入金                                            2,400,000
            退職給付引当金                                              146,290
                                                          81,835
            資産除去債務
            固定負債合計                                            2,628,125
          負債合計                                              5,234,131
      純資産の部
          株主資本
            資本金                                              200,000
            利益剰余金
              利益準備金                                           50,000
              その他利益剰余金
                                                        3,042,713
                 繰越利益剰余金
              利益剰余金合計                                          3,092,713
            株主資本合計                                            3,292,713
          評価・換算差額等
                                                           903
            その他有価証券評価差額金
            評価・換算差額等合計                                                903
          純資産合計                                              3,293,617
      負債純資産合計                                                  8,527,749
      ( ２)中間損益計算書

                                                       ( 単位：千円)
                                                 第36期中間会計期間
                                                 自　2020年１月１日
                                                 至　2020年６月30日
      営業収益
      委託者報酬                                                  9,756,109
                                                         936,954
      その他営業収益
      営業収益計                                                  10,693,064
      営業費用及び一般管理費                                     ※１             9,570,742
      営業利益                                                  1,122,321
      営業外収益
                                                          1,295
                                           ※２               25,244
      営業外費用
      経常利益                                                  1,098,372
      税引前中間純利益                                                  1,098,372
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      法人税、住民税及び事業税
                                                          93,757
                                                         246,265
      法人税等調整額
      中間純利益                                                   758,349
      ( ３)中間株主資本等変動計算書

       第36期中間会計期間(自　2020年１月１日                   至　2020年６月30日)
                                                       ( 単位：千円)
                            株主資本                 評価・換算差額等
                           利益剰余金
                                             その他
                                                         純資産
                                                  評価・換算
                          その他利益
                                       株主資本      有価証券
                                  利益
                                                         合計
                           剰余金
                  資本金                                 差額等
                       利益
                                        合計      評価
                                 剰余金
                                                   合計
                      準備金
                           繰越利益
                                             差額金
                                  合計
                           剰余金
      当期首残高            200,000     50,000    2,784,524      2,834,524      3,034,524         925      925  3,035,449
      当中間期変動額
                           △  500,160    △  500,160    △  500,160
      　剰余金の配当               -    -                       -      - △500,160
       中間純利益              -    -   758,349      758,349      758,349         -      -  758,349
       株主資本以外の項目
                                               △  21    △  21    △  21
       の当中間期変動額              -    -      -      -      -
       ( 純額)
                                               △  21    △  21
      当中間期変動額合計               -    -   258,189      258,189      258,189                 258,168
      当中間期末残高            200,000     50,000    3,042,713      3,092,713      3,292,713         903      903  3,293,617
      重要な会計方針

                                       第36期中間会計期間
               区分                        自　2020年１月１日
                                       至　2020年６月30日
      １．資産の評価基準及び評価方法                    有価証券
                          (１)その他有価証券
                          時価のあるもの
                          中間決算日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法によ
                          り処理し、売却原価は移動平均法により算定)を採用しております。
      ２．固定資産の減価償却の方法                    ( １)有形固定資産(リース資産を除く)
                          定額法により償却しております。
                          (２)無形固定資産(リース資産を除く)
                          定額法により償却しております。
                          なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間(５
                          年)に基づく定額法により償却しております。
      ３．外貨建の資産又は負債の本邦通貨へ                    外貨建金銭債権債務は、中間決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換
       の換算基準                   算差額は損益として処理しております。
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      ４．引当金の計上基準                    ( １)貸倒引当金
                          債権等の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率に
                          より算出した額を計上しております。貸倒懸念債権等はありません。
                          (２)賞与引当金
                          従業員に支給する賞与の支払いに充てるため、支出見込額の当中間会計期間
                          負担分を計上しております。
                          (３)退職給付引当金
                          従業員の退職金に充てるため、当中間会計期間末における退職給付債務及び
                          年金資産の見込額に基づき計上しております。退職給付見込額を当中間会計
                          期間末までの期間に帰属させる方法については、給付算定式基準によってお
                          ります。過去勤務費用及び数理計算上の差異は、その発生年度に一括損益処
                          理しています。
      ５．その他中間財務諸表作成のための基                    ( １)消費税等の会計処理
       本となる重要な事項
                          消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
      注記事項

      ( 中間貸借対照表関係)
                                      第36期中間会計期間末
               区分
                                      (2020年６月30日現在)
      ※１　有形固定資産の減価償却累計額                                  634,806    千円

      ※２　消費税等の取扱い                    仮払消費税等及び仮受消費税等は、相殺のうえ、金額的重要性が乏しいた

                          め、流動負債の「その他」に含めて表示しております。
      ( 中間損益計算書関係)

                                       第36期中間会計期間
              区分                        自　2020年１月１日
                                       至　2020年６月30日
      ※１　減価償却実施額                           有形固定資産              30,863   千円
                                 無形固定資産               6,927   千円
      ※２　営業外費用のうち主要なもの                           支払利息             　22,750千円

      ( 中間株主資本等変動計算書関係)

      第36期中間会計期間(自　2020年１月１日                   至　2020年６月30日)
      １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
               第36期事業年度期首            第36期中間会計期間            第36期中間会計期間            第36期中間会計期間末
                  株式数          増加株式数            減少株式数             株式数
                  (株)            (株)            (株)            (株)
      発行済株式
      普通株式                 800             -            -            800
      Ａ種優先株式                 763             -            -            763
                      1,563                                    1,563
      合計                              -            -
      ２．配当に関する事項

      ( １)配当金支払額
         決議      株式の種類       配当金の総額        配当の原資       1 株当たり配当金           基準日       効力発生日
                       （千円）               （円）
              普通株式           256,000                320,000

      2020  年6月18日                     利益剰余金                2020  年3月31日      2020  年6月26日
              A 種優先株式          244,160                320,000
      ( ２)基準日が当中間会計期間に属する配当のうち、配当の効力発生日が中間会計期間末後となるもの

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                                                  ピクテ投信投資顧問株式会社(E10439)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
        該当事項はありません。
      ( リース取引関係)

      ( 借主側)
      第36期中間会計期間(自　2020年１月１日                   至　2020年６月30日)
      １．ファイナンス・リース取引
        該当事項はありません。
      ２．オペレーティング・リース取引

        オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
         １年内                         178,008    千円
         １年超                         38,178   千円
         合計                         216,186    千円
      ( 金融商品関係)

      第36期中間会計期間末(2020年６月30日現在)
      金融商品の時価等に関する事項
      １．2020年６月30日における金融商品の中間貸借対照表計上額、時価およびこれらの差額は次のとおりであります。な
       お、時価を把握することが極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません。
                                                          ( 千円)
                     中間貸借対照表計上額                  時価              差額
      現金・預金                      4,017,396              4,017,396                  -
      未収委託者報酬                      2,398,725              2,398,725                  -
      資産計                      6,416,122              6,416,122                  -
      未払金                      1,766,624              1,766,624                  -
      長期借入金                      2,400,000              2,432,756               32,756
      負債計                      4,166,624              4,199,380               32,756
      ２．金融商品の時価の算定方法

       現金・預金、未収委託者報酬及び未払金
       これらは短期決済されるものなので、時価は帳簿価額にほぼ等しくなっております。したがって時価は当該帳簿価額に
       よっております。
       長期借入金の時価は、元金利の合計額を、同様の新規借入を行った場合に想定される利率で割り引いた現在価値により
       算定しております。
      ３．長期差入保証金(中間貸借対照表計上額286,676千円)は、本社オフィス等の不動産賃借契約に基づき差し入れた敷金等

       であり、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるため、上記の表には含めておりません。
      ( 有価証券関係)

      第36期中間会計期間末(2020年６月30日現在)
      その他有価証券で時価のあるもの
                                                          ( 千円)
                      種類        中間貸借対照表計上額              取得原価           差額
                  投資信託受益証券                     5,172          3,800         1,372
      中間貸借対照表計上額が
      取得原価を超えるもの
                      小計                 5,172          3,800         1,372
                                                          △  69
                  投資信託受益証券                      230          300
      中間貸借対照表計上額が
      取得原価を超えないもの
                                                          △  69
                      小計                  230          300
                合計                       5,402          4,100         1,302
      ( デリバティブ取引関係)

      第36期中間会計期間末(2020年６月30日現在)
       該当事項はありません。
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      ( 資産除去債務関係)

      第36期中間会計期間末(2020年６月30日現在)
      資産除去債務のうち中間貸借対照表に計上しているもの
      当中間会計期間における当該資産除去債務の総額の増減
        当事業年度期首                               81,736   千円
        有形固定資産の取得に伴う増加額                                    -
        時の経過による調整額                                 98 千円
        資産除去債務の履行による減少額                                    -
        当中間会計期間末残高                               81,835   千円
      ( セグメント情報等)

      １．セグメント情報
      第36期中間会計期間(自　2020年１月１日                   至　2020年６月30日)
      当社は、投資運用業及び投資助言代理業の単一セグメントを報告セグメントとしております。
      従いまして、開示対象となるセグメントはありませんので、記載を省略しております。
      ２．関連情報

      第36期中間会計期間(自　2020年１月１日                   至　2020年６月30日)
      ( １)製品及びサービスごとの情報
                      投資信託委託業           投資顧問業           その他          合計
      外部顧客への営業収益                  9,756,109     千円      193,983    千円      742,971    千円     10,693,064     千円

      ( ２)地域ごとの情報

       ①　営業収益
        本邦外部顧客への営業収益が営業収益総額の90％を超えるため、記載を省略しております。
       ②　有形固定資産

        本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載を省略してお
        ります。
      ( ３)主要な顧客ごとの情報

      営業収益の10％以上を占める単一顧客が存在しないため、記載を省略しております。
      ( １株当たり情報)

                             第36期中間会計期間
                             自　2020年１月１日
                             至　2020年６月30日
        １株当たり純資産額                                        3,994,981     円4銭
        １株当たり中間純利益                                         485,188    円28銭
        中間損益計算書上の中間純利益                                          758,349    千円
        １株当たり中間純利益の算定
                                                  758,349    千円
        に用いられた普通株式にかかる中間純利益
        差額                                               －
        期中平均株式数                                            1,563   株
         普通株式                                             800  株
         Ａ種優先株式                                             763  株
        　なお、潜在株式調整後１株当たり中間純利益金額については、新株予約権付社債等潜在株式がないた
        め記載しておりません。
      ( 注１)１株当たりの純資産額の計算方法
         純資産額から優先株式にかかる資本金の額97,633千円を控除しております。
      ( 注２)Ａ種優先株式は、剰余金の配当請求権について普通株式と同等の権利を有しているため、１株当たり中間純利益の算
         定上、普通株式に含めて計算しております。
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      ( 重要な後発事象)

       該当事項はありません。
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     ４【利害関係人との取引制限】
      委託  会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為が禁止されていま
      す。
      ( １)自己    またはその     取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠
        け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定め
        るものを除きます)。
      ( ２)運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害

        し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きます)。
      ( ３)通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人等(委託会社の総

        株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体
        として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下(４)および(５)において同じ。)または子法人等(委託会社が
        総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団
        体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下同じ。)と有価証券の売買その他の取引または金融デリバ
        ティブ取引を行うこと。
      ( ４)委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用財産の額もし

        くは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
      ( ５)(３)および(４)に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為であって、投資者の保護に

        欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのあるものとして内閣府令で定
        める行為。
     ５【その他】

      ( １)  定款  の変更、事業譲渡または事業譲受、出資の状況その他の重要事項
        定款の変更
        2020  年２月７日付株主総会により、定款の目的にピクテ・グループの外国投資信託の受益証券または外国投資証券に
        係る勧誘を行う業務を追加することを決議し、定款の変更を行いました。
        事業譲渡または事業譲受、出資の状況その他の重要事項
        提出日前１年以内において、該当する事実はありません。
      ( ２)訴訟事件その他の重要事項

        訴訟事件その他委託会社等に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はありません。
    第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】
      ( １)受託会社
                              ※
              名称                              事業の内容
                          資本の額
                                  銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の
       野村信託銀行株式会社                    30,000   百万円    信託業務の兼営等に関する法律に基づき信託業務を
                                  営んでいます。
       ※2020年３月末日現在
      ( ２)販売会社

                              ※
              名称                              事業の内容
                          資本の額
                                  金融商品取引法に定める第一種金融商品取引業を営
       野村證券株式会社                    10,000   百万円
                                  んでいます。
       ※2020年３月末日現在
      ( ３)投資顧問会社

                              ※
              名称                              事業の内容
                          資本の額
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                                  英国籍の法人であり、内外の有価証券等に係る投資
       ピクテ・アセット・マネジメン                  4,500   万英ポンド
                                  顧問業務およびその業務に付随する一切の業務を営
       ト・リミテッド                  ( 約6,234百万円)
                                  んでいます。
       ※2020年11月末日現在。英ポンドの円貨換算は、2020年11月末日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場
        の仲値(１英ポンド＝138.55円)によります。
      ２【関係業務の概要】

      ( １ ) 受託  会社
        ファンドの財産の保管および管理を行います。
      ( ２)販売会社

        募集の取扱い、販売、一部解約の実行の請求受付ならびに収益分配金、償還金および一部解約代金の支払い等を行い
        ます。
      ( ３)  投資  顧問会社

        委託会社より      運用指図    に係る権限の委託を受け、株式の運用の指図を行います。
      ３【資本関係】

      ( １)受託会社
        該当事項はありません。
      ( ２)販売会社

        該当事項はありません。
      ( ３)投資顧問会社

        委託会社と投資顧問会社の最終的な株主はピクテ・グループのパートナーです。
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    第３【その他】
     １　目論見書の別称として「投資信託説明書（交付目論見書）」または「投資信託説明書（請求目論見書）」と称すること
      があります。
     ２　金融商品取引法第15条第２項に規定する目論見書(以下「交付目論見書」といいます。)の表紙、表紙裏または裏表紙に

      以下の事項を記載することがあります。
      (１)図案およびキャッチコピー(図案については交付目論見書本文に記載することもあります。)
      (２)金融商品取引法第13条の規定に基づく目論見書である旨
      (３)一般社団法人投資信託協会が定める商品分類および属性区分のうちファンドが該当する事項ならびに商品分類および
        属性区分の定義が一般社団法人投資信託協会のホームページで閲覧できる旨
      (４)当該交付目論見書の使用開始日
      (５)ファンドに関する詳細情報の入手方法について、委託会社の電話番号および受付時間ならびにインターネット・ホー
        ムページおよび携帯サイトに関する事項
      (６)金融商品取引法第15条第３項に規定する目論見書(以下「請求目論見書」といいます。)の入手方法および投資信託約
        款が請求目論見書に掲載されている旨
      (７)金融商品取引法第４条第１項または第２項の規定による届出の効力に関する事項について、次に掲げるいずれかの内
        容
        ①　届出をした日および当該届出の効力の発生の有無を確認する方法
        ②　届出をした日、届出が効力を生じている旨および効力発生日
      (８)ファンドの内容に関して重大な変更を行う場合には、投資信託及び投資法人に関する法律に基づき事前に受益者の意
        向を確認する旨
      (９)ファンドの財産は受託会社において信託法に基づき分別管理されている旨
      (10)請求目論見書は投資者の請求により販売会社から交付される旨および当該請求を行った場合にはその旨の記録をして
        おくべきである旨
      (11)「ご購入に際しては、本書の内容を十分にお読みください。」との趣旨を示す事項
      (12)委託会社の名称、ロゴマーク、金融商品取引業者登録番号、設立年月日、資本金、運用する投資信託財産の合計純資
        産総額、加入協会およびファンドの運用の指図を行う者である旨
      (13)受託会社の名称ならびにファンドの財産の保管および管理を行う者である旨
     ３　本書で使用している「発行価格」、「申込価額」ならびに「取得」、「取得申込」、「解約」、「解約請求」および

      「信託報酬」などを交付目論見書においてそれぞれ「購入価額」ならびに「購入」、「購入時」、「換金」、「換金申
      込」および「運用管理費用」などと記載することがあります。
     ４　請求目論見書の表紙または表紙裏に以下の事項を記載することがあります。

      (１)ファンドの名称、愛称
      (２)金融商品取引法第13条の規定に基づく目論見書であり、投資者の請求により交付される目論見書(請求目論見書)であ
        る旨
      (３)一般社団法人投資信託協会が定める商品分類のうちファンドが該当する事項
      (４)当該請求目論見書の使用開始日
      (５)金融商品取引法第４条第１項または第２項の規定による届出の効力に関する事項について、次に掲げるいずれかの内
        容
        ①　届出をした日および当該届出の効力の発生の有無を確認する方法
        ②　届出をした日、届出が効力を生じている旨および効力発生日
      (６)委託会社の名称およびロゴマーク
     ５　請求目論見書にファンドの投資信託約款、マザーファンドの運用の基本方針を掲載することがあります。

     ６　目論見書は電子媒体等として使用されるほか、インターネットなどに掲載されることがあります。

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                   独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書

                                                  2020  年３月11日

        ピクテ投信投資顧問株式会社

        取　締　役　会　御　中
                              ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                              指定有限責任社員
                                       　公認会計士　　　大畑　茂　㊞
                              業 務 執 行 社 員
       当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理

      状況」に掲げられているピクテ投信投資顧問株式会社の2019年１月１日から2019年12月31日までの第35期事業年
      度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注記
      について監査を行った。
      財務諸表に対する経営者の責任
       経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適
      正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示す
      るために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      監査人の責任
       当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明す
      ることにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行っ
      た。監査の基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るため
      に、監査計画を策定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
      　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続
      は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及
      び適用される。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査
      法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な
      表示に関連する内部統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営
      者によって行われた見積りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
      　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
      監査意見
       当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
      ピクテ投信投資顧問株式会社の2019年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を
      すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
      利害関係
       会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                    以　   上

      (注)１．上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

        ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                      独  立  監  査  人  の  監  査  報  告  書

                                                  2020  年11月25日

       ピクテ投信投資顧問株式会社

        取　締　役　会　　御　中
                                ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                                     東京事務所
                                指定有限責任社員
                                          公認会計士　　　大畑　茂             ㊞
                                業 務 執 行 社 員
      監査意見

       当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状
      況」に掲げられているピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)の2020年４月28日から2020年10月27日まで
      の計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査
      を行った。
       当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
      ピクテ欧州ファンドＡコース(限定為替ヘッジ)の2020年10月27日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了す
      る計算期間の損益の状況を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
      監査意見の根拠
       当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準
      における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が
      国における職業倫理に関する規定に従って、ピクテ投信投資顧問株式会社及びファンドから独立しており、ま
      た、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切
      な監査証拠を入手したと判断している。
      財務諸表に対する経営者の責任
       経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適
      正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示す
      るために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
       財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかど
      うかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を
      開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
      財務諸表監査における監査人の責任
       監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽
      表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を
      表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸
      表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
       監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専
      門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
      ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監
       査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる
       十分かつ適切な監査証拠を入手する。
      ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク
       評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
      ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合
       理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
      ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に
       基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められる
       かどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務
       諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合
       は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日まで
       に入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくな
       る可能性がある。
      ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠してい
       るかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎とな
       る取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
       監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要
      な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
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                                                  ピクテ投信投資顧問株式会社(E10439)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      利害関係
       ピクテ投信投資顧問株式会社             及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定に
      より記載すべき利害関係はない。
                                                   以　   上
      （注）１．上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

        ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                      独  立  監  査  人  の  監  査  報  告  書

                                                  2020  年11月25日

       ピクテ投信投資顧問株式会社

        取　締　役　会　　御　中
                                ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                                     東京事務所
                                指定有限責任社員
                                          公認会計士　　　大畑　茂             ㊞
                                業 務 執 行 社 員
      監査意見

       当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状
      況」に掲げられているピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)の2020年４月28日から2020年10月27日まで
      の計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査
      を行った。
       当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
      ピクテ欧州ファンドＢコース(為替ヘッジなし)の2020年10月27日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了す
      る計算期間の損益の状況を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
      監査意見の根拠
       当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準
      における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が
      国における職業倫理に関する規定に従って、ピクテ投信投資顧問株式会社及びファンドから独立しており、ま
      た、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切
      な監査証拠を入手したと判断している。
      財務諸表に対する経営者の責任
       経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適
      正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示す
      るために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
       財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかど
      うかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を
      開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
      財務諸表監査における監査人の責任
       監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽
      表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を
      表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸
      表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
       監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専
      門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
      ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監
       査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる
       十分かつ適切な監査証拠を入手する。
      ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク
       評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
      ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合
       理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
      ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に
       基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められる
       かどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務
       諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合
       は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日まで
       に入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくな
       る可能性がある。
      ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠してい
       るかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎とな
       る取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
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                                                  ピクテ投信投資顧問株式会社(E10439)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
       監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要
      な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
      利害関係
       ピクテ投信投資顧問株式会社             及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定に
      より記載すべき利害関係はない。
                                                   以　   上
      （注）１．上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

        ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                独　立　監　査　人　の　中　間　監　査　報　告　書

                                                  2020  年９月９日
      ピクテ投信投資顧問株式会社

        取　締　役　会　御　中
                        PwC  あらた有限責任監査法人

                         指定有限責任社員

                                   公認会計士     　　　大畑　茂　㊞
                         業 務 執 行 社 員
       当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理


      状況」に掲げられているピクテ投信投資顧問株式会社の2020年１月１日から2020年12月31日までの第36期事業年
      度の中間会計期間（2020年１月１日から2020年６月30日まで）に係る中間財務諸表、すなわち、中間貸借対照
      表、中間損益計算書、中間株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注記について中間監査を行っ
      た。
      中間財務諸表に対する経営者の責任
       経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して中間財務諸
      表を作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない中間財務諸
      表を作成し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる                                                  。
      監査人の責任
       当監査法人の責任は、当監査法人が実施した中間監査に基づいて、独立の立場から中間財務諸表に対する意見
      を表明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して
      中間監査を行った。         中間監査の基準は、当監査法人に中間財務諸表には全体として中間財務諸表の有用な情報の
      表示に関して投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得るために、中間監
      査に係る監査計画を策定し、これに基づき中間監査を実施することを求めている。
      　中間監査においては、中間財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するために年度監査と比べて監査
      手続の一部を省略した中間監査手続が実施される。中間監査手続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬に
      よる中間財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて、分析的手続等を中心とした監査手続に必要に応
      じて追加の監査手続が選択及び適用される。中間監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するための
      ものではないが、当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するため
      に、中間財務諸表の作成と有用な情報の表示に関連する内部統制を検討する。また、中間監査には、経営者が採
      用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め中間財務諸表の表示を検討
      することが含まれる。
      　当監査法人は、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
      中間監査意見
       当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準
      に準拠して、ピクテ投信投資顧問               株式会社の2020年６月30日現在の財政状態及び同日をもって終了する中間会計
      期間（2020年１月１日から2020年６月30日まで）の経営成績                            に関する有用な情報を表示しているものと認める                      。
      利害関係
       会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                    以　   上
      (注)１．上記は、中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

        ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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