日本アコモデーションファンド投資法人 有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）

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                                              日本アコモデーションファンド投資法人(E14404)
                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
    【表紙】
    【提出書類】                有価証券届出書
    【提出先】                関東財務局長

    【提出日】                2020年12月１日

    【発行者名】                日本アコモデーションファンド投資法人

    【代表者の役職氏名】                執行役員　池田　孝

    【本店の所在の場所】                東京都中央区日本橋一丁目４番１号

    【事務連絡者氏名】                株式会社三井不動産アコモデーションファンドマネジメント

                    取締役財務本部長　川上　哲司
    【電話番号】                03-3246-3677

    【届出の対象とした募集                日本アコモデーションファンド投資法人

    （売出）内国投資証券に係
    る投資法人の名称】
    【届出の対象とした募集                形態：投資証券

    （売出）内国投資証券の形                発行価額の総額：一般募集              　　　　　　　　　　　　　9,912,798,000円
    態及び金額】                売出価額の総額：オーバーアロットメントによる売出し　540,929,050円
                    （注１）　発行価額の総額は、2020年11月16日（月）現在の株式会社東京証券取引所
                         における終値を基準として算出した見込額です。
                         但し、今回の募集の方法は、引受人が発行価額にて買取引受けを行い、当
                         該発行価額と異なる価額（発行価格）で一般募集を行うため、一般募集に
                         おける発行価格の総額は上記の金額とは異なります。
                    （注２）　売出価額の総額は、2020年11月16日（月）現在の株式会社東京証券取引所
                         における終値を基準として算出した見込額です。
    安定操作に関する事項                １　今回の募集及び売出しに伴い、本投資法人の発行する上場投資口につ

                      いて、市場価格の動向に応じ必要があるときは、金融商品取引法施行
                      令第20条第１項に規定する安定操作取引が行われる場合があります。
                    ２　上記の場合に安定操作取引が行われる取引所金融商品市場を開設する
                      金融商品取引所は、株式会社東京証券取引所です。
    【縦覧に供する場所】                株式会社東京証券取引所

                    （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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    第一部【証券情報】
    第１【内国投資証券（新投資口予約権証券及び投資法人債券を除く。）】
    １【募集内国投資証券】
    （１）【投資法人の名称】
    　日本アコモデーションファンド投資法人（以下「本投資法人」といいます。）
    　（英文ではNippon           Accommodations         Fund   Inc.と表示します。）
    （２）【内国投資証券の形態等】

    　本書により募集又は売出しの対象とされる有価証券は、投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26
    年法律第198号、その後の改正を含みます。以下「投信法」といいます。）に従って設立された本投資
    法人の投資口（以下「本投資口」といいます。）です。本投資口は、社債、株式等の振替に関する法律
    （平成13年法律第75号、その後の改正を含みます。以下「社債等振替法」といいます。）の規定の適用
    を受ける振替投資口であり、社債等振替法第227条第２項に基づき請求される場合を除き、本投資口を
    表示する投資証券を発行することができません。
    　本投資口は、投資主の請求による投資口の払戻しが認められないクローズド・エンド型です。
    　本投資口について、本投資法人の依頼により、信用格付業者から提供され、若しくは閲覧に供された
    信用格付又は信用格付業者から提供され、若しくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
    （注）投信法上、均等の割合的単位に細分化された投資法人の社員たる地位を「投資口」といい、その保有者を「投資主」といいます。本投資
       口を購入した投資家は、本投資法人の投資主となります。
    （３）【発行数】

    　18,000口
     （注）本「１　募集内国投資証券」に記載の募集（以下「一般募集」といいます。）にあたり、その需要状況等を勘案した上で、一般募集と
        は別に、野村證券株式会社が本投資法人の投資主から950口を上限として借り入れる本投資口の売出し（以下「オーバーアロットメント
        による売出し」といいます。）を行う場合があります。
        オーバーアロットメントによる売出しに関連する事項については、後記「第５　募集又は売出しに関する特別記載事項　１　オーバー
        アロットメントによる売出し等について」をご参照ください。
    （４）【発行価額の総額】

    　9,912,798,000円
     （注）後記「(１３）引受け等の概要」に記載のとおり、上記発行価額の総額は、後記「(１３）引受け等の概要」に記載の引受人（以下「引
        受人」といいます。）の買取引受けによる払込金額の総額です。発行価額の総額は、2020年11月16日（月）現在の株式会社東京証券取
        引所における終値を基準として算出した見込額です。
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    （５）【発行価格】
    　未定
     （注１）発行価格等決定日（後記「(１３）引受け等の概要」に定義します。）の株式会社東京証券取引所における終値（当日に終値のない場
         合は、その日に先立つ直近日の終値）に0.90～1.00を乗じた価格（１円未満端数切捨て）を仮条件とします。
     （注２）上記仮条件により需要状況等を勘案した上で、2020年12月９日（水）から2020年12月15日（火）までの間のいずれかの日（発行価格
         等決定日）に、一般募集における価額（発行価格）を決定し、併せて発行価額（本投資法人が引受人より受け取る投資口１口当たり
         の払込金額）を決定します。
         今後、発行価格等（発行価格、発行価額、各引受人の引受投資口数、売出価格及び引受人の手取金をいいます。以下同じです。）が
         決定された場合は、発行価格等及び発行価格等の決定に伴い連動して訂正される事項（発行価額の総額、一般募集における手取金、
         一般募集と同日付をもって決議された第三者割当による新投資口発行の手取金上限、オーバーアロットメントによる売出しの売出数
         及びオーバーアロットメントによる売出しの売出価額の総額をいいます。以下同じです。）について、目論見書の訂正事項分の交付
         に代えて、発行価格等決定日の翌日付の日本経済新聞及び発行価格等の決定に係る有価証券届出書の訂正届出書の提出後から申込期
         間の末日までの期間中のインターネット上の本投資法人ウェブサイト（［URL］https://www.naf-r.jp/cms/whats.html）（以下「新
         聞等」といいます。）において公表します。また、発行価格等が決定される前に有価証券届出書の記載内容について訂正が行われる
         場合には、目論見書の訂正事項分が交付されます。しかしながら、発行価格等の決定に際し、発行価格等及び発行価格等の決定に伴
         い連動して訂正される事項以外の記載内容についての訂正が含まれる場合には、目論見書の訂正事項分が交付され、新聞等による公
         表は行いません。
     (注３）発行価格と発行価額とは異なります。発行価格と発行価額との差額は、引受人の手取金となります。
    （６）【申込手数料】

    　申込手数料はありません。
    （７）【申込単位】

    　１口以上１口単位
    （８）【申込期間】

    　2020年12月10日（木）から2020年12月11日（金）まで
     （注）申込期間については、上記のとおり内定していますが、発行価格等決定日において正式に決定する予定です。なお、上記申込期間につ
        いては、需要状況等を勘案した上で繰り下げることがあります。当該需要状況等の把握期間は、2020年12月４日（金）から、最短で
        2020年12月９日（水）まで、最長で2020年12月15日（火）までを予定していますが、実際の発行価格等の決定期間は、2020年12月９日
        （水）から2020年12月15日（火）までを予定しています。
        従いまして、
        ①　発行価格等決定日が2020年12月９日（水）の場合は上記申込期間のとおり
        ②　発行価格等決定日が2020年12月10日（木）の場合、申込期間は「2020年12月11日（金）から2020年12月14日（月）まで」
        ③　発行価格等決定日が2020年12月11日（金）の場合、申込期間は「2020年12月14日（月）から2020年12月15日（火）まで」
        ④　発行価格等決定日が2020年12月14日（月）の場合、申込期間は「2020年12月15日（火）から2020年12月16日（水）まで」
        ⑤　発行価格等決定日が2020年12月15日（火）の場合、申込期間は「2020年12月16日（水）から2020年12月17日（木）まで」
        となりますのでご注意ください。
    （９）【申込証拠金】

    　申込証拠金は、１口につき発行価格と同一の金額とします。
    （１０）【申込取扱場所】

    　引受人の本店及び全国各支店並びに営業所
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    （１１）【払込期日】
    　2020年12月15日（火）
     （注）払込期日については、上記のとおり内定していますが、発行価格等決定日において正式に決定する予定です。なお、上記払込期日につ
        いては、需要状況等を勘案した上で繰り下げることがあります。当該需要状況等の把握期間は、2020年12月４日（金）から、最短で
        2020年12月９日（水）まで、最長で2020年12月15日（火）までを予定していますが、実際の発行価格等の決定期間は、2020年12月９日
        （水）から2020年12月15日（火）までを予定しています。
        従いまして、
        ①　発行価格等決定日が2020年12月９日（水）の場合は上記払込期日のとおり
        ②　発行価格等決定日が2020年12月10日（木）の場合、払込期日は「2020年12月16日（水）」
        ③　発行価格等決定日が2020年12月11日（金）の場合、払込期日は「2020年12月17日（木）」
        ④　発行価格等決定日が2020年12月14日（月）の場合、払込期日は「2020年12月18日（金）」
        ⑤　発行価格等決定日が2020年12月15日（火）の場合、払込期日は「2020年12月21日（月）」
        となりますのでご注意ください。
    （１２）【払込取扱場所】

    　株式会社三井住友銀行　日本橋支店（東京都中央区日本橋室町二丁目１番１号）
     （注）上記払込取扱場所での申込みの取扱いは行いません。
    （１３）【引受け等の概要】

    　以下に記載する引受人は、2020年12月９日（水）から2020年12月15日（火）までの間のいずれかの日
    （以下「発行価格等決定日」といいます。）に決定される発行価額にて本投資口の買取引受けを行い、
    当該発行価額と異なる価額（発行価格）で一般募集を行います。引受人は、払込期日に発行価額の総額
    と同額を本投資法人へ払い込み、一般募集における発行価格の総額との差額は、引受人の手取金となり
    ます。本投資法人は、引受人に対して引受手数料を支払いません。
               引受人の名称                       住所             引受投資口数
          野村證券株式会社                   東京都中央区日本橋一丁目13番１号
          大和証券株式会社                   東京都千代田区丸の内一丁目９番１号
          ＳＭＢＣ日興証券株式会社                   東京都千代田区丸の内三丁目３番１号
                                                      未定
          みずほ証券株式会社                   東京都千代田区大手町一丁目５番１号
          三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー
                             東京都千代田区丸の内二丁目５番２号
          証券株式会社
                                       ―
                合　　計                                    18,000口
     （注１）本投資法人及び本投資法人が資産の運用に係る業務を委託している株式会社三井不動産アコモデーションファンドマネジメントは、
         発行価格等決定日に引受人との間で新投資口引受契約を締結します。
     （注２）上記引受人は、引受人以外の金融商品取引業者（証券会社）に一般募集の対象となる本投資口の販売を委託することがあります。
     （注３）以下、野村證券株式会社、大和証券株式会社及びＳＭＢＣ日興証券株式会社を併せて「共同主幹事会社」といいます。なお、野村證
         券株式会社及び大和証券株式会社は共同ブックランナーです。
     （注４）各引受人の引受投資口数は、発行価格等決定日に決定されます。
    （１４）【振替機関に関する事項】

    　株式会社証券保管振替機構（東京都中央区日本橋茅場町二丁目１番１号）
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    （１５）【手取金の使途】
    　一般募集における手取金9,912,798,000円については、一般募集と同日付をもって決議された第三者
    割当による新投資口発行の手取金上限523,175,450円と併せて、後記「第二部　参照情報　第２　参照
    書類の補完情報　１　事業の状況　（１）事業の概況と運用の経過　①　事業の概況」に記載の本投資
    法人が取得を予定している特定資産（投信法第２条第１項に定義された意味を有します。以下同じで
    す。）の取得資金に充当します。なお、残額が生じた場合には、手元資金とし、将来の特定資産の取
    得、又は借入金の返済に充当するものとします。
     （注）上記手取金は、2020年11月16日（月）現在の株式会社東京証券取引所における終値を基準として算出した見込額です。
    （１６）【その他】

    (イ）申込みの方法は、申込期間内に申込取扱場所へ申込証拠金を添えて申込みをするものとします。
    (ロ）申込証拠金のうち発行価額相当額は、払込期日に新投資口払込金に振替充当します。
    (ハ）申込証拠金には利息をつけません。
    (ニ）一般募集の対象となる本投資口の受渡期日は、払込期日の翌営業日です。
       従いまして、
       ①　発行価格等決定日が2020年12月９日（水）の場合、受渡期日は「2020年12月16日（水）」
       ②　発行価格等決定日が2020年12月10日（木）の場合、受渡期日は「2020年12月17日（木）」
       ③　発行価格等決定日が2020年12月11日（金）の場合、受渡期日は「2020年12月18日（金）」
       ④　発行価格等決定日が2020年12月14日（月）の場合、受渡期日は「2020年12月21日（月）」
       ⑤　発行価格等決定日が2020年12月15日（火）の場合、受渡期日は「2020年12月22日（火）」
       となりますのでご注意ください。
       一般募集の対象となる本投資口は、受渡期日から売買を行うことができます。社債等振替法の適
       用により、本投資口の売買は、振替機関又は口座管理機関における振替口座での振替により行わ
       れます。
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    ２【売出内国投資証券（オーバーアロットメントによる売出し）】
    （１）【投資法人の名称】
    　前記「１　募集内国投資証券（１）投資法人の名称」に同じ。
    （２）【内国投資証券の形態等】

    　前記「１　募集内国投資証券（２）内国投資証券の形態等」に同じ。
    （３）【売出数】

    　950口
     （注）オーバーアロットメントによる売出しは、一般募集にあたり、その需要状況等を勘案した上で、一般募集とは別に、野村證券株式会社
        が本投資法人の投資主から950口を上限として借り入れる本投資口の売出しです。上記売出数はオーバーアロットメントによる売出しの
        上限を示したものであり、需要状況等により減少し、又はオーバーアロットメントによる売出しそのものが全く行われない場合があり
        ます。
        オーバーアロットメントによる売出しに関連する事項については、後記「第５　募集又は売出しに関する特別記載事項　１　オーバー
        アロットメントによる売出し等について」をご参照ください。
        今後、売出数が決定された場合は、発行価格等（発行価格、発行価額、各引受人の引受投資口数、売出価格及び引受人の手取金）及び
        発行価格等の決定に伴い連動して訂正される事項（発行価額の総額、一般募集における手取金、一般募集と同日付をもって決議された
        第三者割当による新投資口発行の手取金上限、オーバーアロットメントによる売出しの売出数及びオーバーアロットメントによる売出
        しの売出価額の総額）について、目論見書の訂正事項分の交付に代えて、発行価格等決定日の翌日付の日本経済新聞及び発行価格等の
        決定に係る有価証券届出書の訂正届出書の提出後から申込期間の末日までの期間中のインターネット上の本投資法人ウェブサイト
        （［URL］https://www.naf-r.jp/cms/whats.html）（新聞等）において公表します。また、発行価格等が決定される前に有価証券届出
        書の記載内容について訂正が行われる場合には、目論見書の訂正事項分が交付されます。しかしながら、発行価格等の決定に際し、発
        行価格等及び発行価格等の決定に伴い連動して訂正される事項以外の記載内容についての訂正が含まれる場合には、目論見書の訂正事
        項分が交付され、新聞等による公表は行いません。
    （４）【売出価額の総額】

    　540,929,050円
     （注）上記売出価額の総額は、2020年11月16日（月）現在の株式会社東京証券取引所における終値を基準として算出した見込額です。
    （５）【売出価格】

    　未定
     （注）上記売出価格は、前記「１　募集内国投資証券（５）発行価格」に記載の発行価格と同一の価格とします。
    （６）【申込手数料】

    　申込手数料はありません。
    （７）【申込単位】

    　１口以上１口単位
    （８）【申込期間】

    　2020年12月10日（木）から2020年12月11日（金）まで
     （注）上記申込期間については、前記「１　募集内国投資証券（８）申込期間」に記載の申込期間と同一とします。
    （９）【申込証拠金】

    　申込証拠金は、１口につき売出価格と同一の金額とします。
    （１０）【申込取扱場所】

    　野村證券株式会社の本店及び全国各支店
    （１１）【受渡期日】

    　2020年12月16日（水）
     （注）上記受渡期日は、前記「１　募集内国投資証券（１６）その他」に記載の受渡期日と同一とします。
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    （１２）【払込取扱場所】

    　該当事項はありません。
    （１３）【引受け等の概要】

    　該当事項はありません。
    （１４）【振替機関に関する事項】

    　株式会社証券保管振替機構（東京都中央区日本橋茅場町二丁目１番１号）
    （１５）【手取金の使途】

    　該当事項はありません。
    （１６）【その他】

    (イ）申込みの方法は、申込期間内に申込取扱場所へ申込証拠金を添えて申込みをするものとします。
    (ロ）申込証拠金には利息をつけません。
    (ハ）オーバーアロットメントによる売出しの対象となる本投資口は、受渡期日から売買を行うことが
       できます。社債等振替法の適用により、本投資口の売買は、振替機関又は口座管理機関における
       振替口座での振替により行われます。
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    第２【新投資口予約権証券】
    　該当事項はありません。

    第３【投資法人債券（短期投資法人債を除く。）】

    　該当事項はありません。

    第４【短期投資法人債】

    　該当事項はありません。

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    第５【募集又は売出しに関する特別記載事項】
    １　   オーバーアロットメントによる売出し等について

    （１）一般募集にあたり、その需要状況等を勘案した上で、一般募集とは別に、野村證券株式会社が本
       投資法人の投資主から950口を上限として借り入れる本投資口の売出し（オーバーアロットメント
       による売出し）を行う場合があります。オーバーアロットメントによる売出しの売出数は、950口
       を予定していますが、当該売出数は上限の売出数であり、需要状況等により減少し、又はオーバー
       アロットメントによる売出しそのものが全く行われない場合があります。
       　なお、オーバーアロットメントによる売出しに関連して、野村證券株式会社が上記本投資法人の
       投資主より借り入れた本投資口（以下「借入投資口」といいます。）の返還に必要な本投資口を取
       得させるために、本投資法人は2020年12月１日（火）開催の本投資法人の役員会において、野村證
       券株式会社を割当先とする本投資口950口の第三者割当による新投資口発行（以下「本件第三者割
       当」といいます。）を、2021年１月13日（水）から2021年１月19日（火）までの間のいずれかの日
       （但し、一般募集及びオーバーアロットメントによる売出しの申込期間の終了する日の翌日から起
       算して30日目の日の２営業日後の日とします。）を払込期日（以下「本件第三者割当の払込期日」
       といいます。（注））として行うことを決議しています。
       　また、野村證券株式会社は、一般募集及びオーバーアロットメントによる売出しの申込期間の終
       了する日の翌日から本件第三者割当の払込期日の４営業日前の日までの間（以下「シンジケートカ
       バー取引期間」といいます。（注））、借入投資口の返還を目的として、株式会社東京証券取引所
       （以下「東京証券取引所」といいます。）においてオーバーアロットメントによる売出しに係る口
       数を上限とする本投資口の買付け（以下「シンジケートカバー取引」といいます。）を行う場合が
       あります。野村證券株式会社がシンジケートカバー取引により買付けた全ての本投資口は、借入投
       資口の返還に充当されます。なお、シンジケートカバー取引期間内において、野村證券株式会社の
       判断でシンジケートカバー取引を全く行わず、又はオーバーアロットメントによる売出しに係る口
       数に至らない口数でシンジケートカバー取引を終了させる場合があります。
       　さらに、野村證券株式会社は、一般募集及びオーバーアロットメントによる売出しに伴って安定
       操作取引を行うことがあり、かかる安定操作取引により買付けた本投資口の全部又は一部を借入投
       資口の返還に充当することがあります。
       　オーバーアロットメントによる売出しに係る口数から、安定操作取引及びシンジケートカバー取
       引によって買付け、借入投資口の返還に充当する口数を減じた口数について、野村證券株式会社は
       本件第三者割当に係る割当てに応じ、本投資口を取得する予定です。そのため本件第三者割当にお
       ける発行数の全部又は一部につき申込みが行われず、その結果、失権により本件第三者割当におけ
       る最終的な発行数がその限度で減少し、又は発行そのものが全く行われない場合があります。
       　なお、オーバーアロットメントによる売出しが行われるか否か及びオーバーアロットメントによ
       る売出しが行われる場合の売出数については発行価格等決定日に決定されます。オーバーアロット
       メントによる売出しが行われない場合は、野村證券株式会社による上記本投資法人の投資主からの
       本投資口の借り入れは行われません。従って、野村證券株式会社は本件第三者割当に係る割当てに
       応じず、申込みを行わないため、失権により本件第三者割当における新投資口発行は全く行われま
       せん。また、東京証券取引所におけるシンジケートカバー取引も行われません。
       （注）本件第三者割当の払込期日及びシンジケートカバー取引期間は、
         ①　発行価格等決定日が2020年12月９日（水）の場合、本件第三者割当の払込期日は「2021年１月13日（水）」、シンジケートカ
         バー取引期間は「2020年12月12日（土）から2021年１月６日（水）までの間」
         ②　発行価格等決定日が2020年12月10日（木）の場合、本件第三者割当の払込期日は「2021年１月15日（金）」、シンジケートカ
         バー取引期間は「2020年12月15日（火）から2021年１月８日（金）までの間」
         ③　発行価格等決定日が2020年12月11日（金）の場合、本件第三者割当の払込期日は「2021年１月18日（月）」、シンジケートカ
         バー取引期間は「2020年12月16日（水）から2021年１月12日（火）までの間」
         ④　発行価格等決定日が2020年12月14日（月）の場合、本件第三者割当の払込期日は「2021年１月19日（火）」、シンジケートカ
         バー取引期間は「2020年12月17日（木）から2021年１月13日（水）までの間」
         ⑤　発行価格等決定日が2020年12月15日（火）の場合、本件第三者割当の払込期日は「2021年１月19日（火）」、シンジケートカ
         バー取引期間は「2020年12月18日（金）から2021年１月13日（水）までの間」
          となります。
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    （２）上記（１）に記載の取引について、野村證券株式会社は大和証券株式会社と協議の上これを行い

       ます。
    ２　売却・追加発行等の制限

    （１）一般募集の行われる前から本投資法人の投資口を保有している投資主である三井不動産レジデン
       シャル株式会社が本書の日付現在保有する本投資口15,600口については、共同主幹事会社との間
       で、発行価格等決定日から一般募集の受渡期日の６ヶ月後の応当日までの期間中、共同主幹事会社
       の事前の書面による同意なしには、その保有する本投資口の売却等（但し、オーバーアロットメン
       トによる売出しのために本投資口を野村證券株式会社に貸し渡すこと等を除きます。）を行わない
       旨を合意しています。
       　共同主幹事会社は、上記の期間中にその裁量で当該合意の内容の全部又は一部を解除する権利を
       有しています。
    （２）本投資法人は、一般募集に関連して、共同主幹事会社との間で、発行価格等決定日から一般募集

       の受渡期日の３ヶ月後の応当日までの期間中、共同主幹事会社の事前の書面による同意なしには、
       本投資口の発行等（但し、本件第三者割当及び投資口分割による新投資口発行等を除きます。）を
       行わない旨を合意しています。
       　共同主幹事会社は、上記の期間中にその裁量で当該合意の内容の全部又は一部を解除する権利を
       有しています。
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    第二部【参照情報】
    第１【参照書類】
    　金融商品取引法（昭和23年法律第25号、その後の改正を含みます。以下「金商法」といいます。）第

    27条において準用する金商法第５条第１項第２号に掲げる事項については、以下に掲げる書類をご参照
    ください。
    １【有価証券報告書及びその添付書類】

       　計算期間　第29期　（自　2020年３月１日　至　2020年８月31日）　2020年11月30日関東財務局
       長に提出
    ２【半期報告書】

       　該当事項はありません。
    ３【臨時報告書】

       　該当事項はありません。
    ４【訂正報告書】

       　該当事項はありません。
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    第２【参照書類の補完情報】
    　参照書類である2020年11月30日付の有価証券報告書（以下「参照有価証券報告書」といいます。）に

    関して、参照有価証券報告書提出後、本有価証券届出書の提出日である2020年12月１日（以下「本書の
    日付」といいます。）現在までに補完すべき情報は、以下に記載のとおりです。
    　なお、以下に記載の事項を除き、参照有価証券報告書に記載されている将来に関する事項について
    は、本書の日付現在、変更がないと判断しています。
    　また、本書に記載の将来に関する事項は、本書の日付現在において本投資法人が判断したものです。
    　特段の注記がない限り、数値は記載未満を切捨て、比率は記載未満を四捨五入して記載しています。
      １　事業の状況

       （１）事業の概況と運用の経過
       ①　事業の概況
         　本投資法人は、投信法に基づき、2005年10月12日に設立され、2006年８月４日に東京証券取
         引所不動産投資信託証券市場に上場（銘柄コード3226）した、主として居住及び宿泊の用に供
         され、又は供されることが可能な不動産（分譲住宅を除きます。）と定義する「アコモデー
         ション資産（注１）」を投資対象とするＪ－ＲＥＩＴです。本投資法人の資産運用会社である
         株式会社三井不動産アコモデーションファンドマネジメント（以下「本資産運用会社」といい
         ます。）は、本投資法人の資産運用の基本方針として、「アコモデーション資産への投資」と
         「三井不動産グループ（注２）の活用」という２つの戦略を採用しています。
         （注１）アコモデーションの語源は「Accommodate（＝人に便宜をはかる）」であり、本投資法人は、この言葉をキーワードに、適
             切な資産運用と投資主価値の最大化を目指してまいります。
         （注２）「三井不動産グループ」とは、三井不動産株式会社（以下「三井不動産」といいます。）並びにその子会社及び関連会社を
             いいます。以下同じです。
          ＜アコモデーション資産への投資＞

          ●　社会構造の変化やニーズの変化の中で、主として居住及び宿泊の用に供され、又は供さ
            れることが可能な不動産（分譲住宅を除きます。）を「アコモデーション資産」と定義
            し、「賃貸住宅」と「ホスピタリティ施設（注）」の２分野を投資対象とします。
          ●　本投資法人は、入居者や利用者の多様なニーズやウォンツに対応し、顧客満足度を高め
            ることが、アコモデーション資産の価値の最大化に資すると考えています。滞在時間が
            比較的長い「賃貸住宅」から短期滞在の「宿泊施設」まで、これらアコモデーション資
            産を適切に運用していくことにより、安定的な収益の確保を目指します。
         （注）「ホスピタリティ施設」とは、「アコモデーション資産」のうち、「賃貸住宅」を除く、寮・社宅、サービスアパートメン




            ト、シニア住宅及び宿泊施設の４つのカテゴリーを総称したものです。以下同じです。
          ＜三井不動産グループの活用＞

          ●　三井不動産グループによる企画・開発から管理・運営まで一貫して遂行できる体制（バ
            リューチェーン）を、積極的かつ最大限に活用します。
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          ●　三井不動産からの物件の供給やグループを介した広範な物件情報を通じ、投資機会の獲
            得に努めます。
                 ＜三井不動産グループのバリューチェーン（賃貸住宅事業）＞

          上場時（2006年８月）における本投資法人の運用資産は27物件・総戸数2,761戸・取得総額






         1,013億円でした。上場後、規約に定める資産運用の基本方針（投資主価値の最大化を目的と
         し、中長期的観点から、安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指す）のもと、本投
         資法人は４回のエクイティ・ファイナンス（公募増資等）による調達資金を活用して、主に三
         井不動産グループから複数の物件を取得するとともにLTV（注１）を低下させてきました。その
         後は、取得余力（注２）を活用して、三井不動産グループ及び三井不動産グループ以外の第三
         者からの物件取得を行うことで、LTVをコントロールしながら着実に外部成長を続けるととも
         に、賃貸住宅における内部成長と金利コストの削減を実現することにより、１口当たり分配金
         を成長させてきました。
         （注１）「LTV」は、本投資法人の総資産に対する有利子負債の割合をいいます。以下同じです。
         （注２）「取得余力」は、有利子負債の調達余力（増加可能額）をいいます。
         　本投資法人は、前回公募増資（注１）によりLTVを53.2％（第18期末（2015年２月期末））か

         ら50.6％（第19期末（2015年８月期末））まで低下させ、前回公募増資に伴う物件取得が完了
         した第19期末（2015年８月期末）時点で、116物件・総戸数（店舗等を含みます。）11,558戸・
         取得総額2,949億円まで運用資産を拡大しました。その後、第28期（2020年２月期）までに13物
         件（取得価格総額200億円）を取得する一方で、３物件（譲渡価格総額59億円）を譲渡し、その
         結果、第28期末（2020年２月期末）時点の運用資産は126物件・総戸数（店舗等を含みます。）
         12,351戸・取得総額3,097億円となりました。
          本投資法人は、第29期（2020年８月期）に「パークアクシス赤塚（共有持分55％）」及び
         「パークキューブ大井町レジデンス（共有持分70％）」（以下併せて「第29期取得物件」とい
         います。）を、第30期（2021年２月期）に「パークアクシス東陽町・親水公園（共有持分
         35％）」（以下「第30期取得物件」といい、第29期取得物件と併せて「第29期・第30期取得物
         件」といいます。）を取得しています。
          また、本投資法人は、一般募集及び本件第三者割当（以下併せて「本募集」といいます。）
         に際し、「パークアクシス東陽町・親水公園（共有持分65％）」、「パークキューブ大井町レ
         ジデンス（共有持分30％）」、「パークアクシス大船」及び「キャンパステラス早稲田」（以
         下併せて「取得予定物件」といい、第29期取得物件及び第30期取得物件と併せて「新規取得物
         件」といいます。）の取得を決定しており、本投資法人は、本書の日付現在、取得予定物件に
         係る取得予定先との間で停止条件付不動産売買契約を締結しています。新規取得物件は、需要
         の安定した好立地エリアでのシングル・コンパクト物件、withコロナ（注２）における住環境
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         のニーズ変化にも対応したコンパクト・ファミリー物件、三井不動産グループ開発で初取得と
         なる学生マンションであり、これらの取得によりポートフォリオクオリティの向上とポート
         フォ  リオの多様化を図ります。
          本募集後（注３）における本投資法人の運用資産は、131物件・総戸数（店舗等を含みま
         す。）12,957戸・取得総額3,282億円まで拡大します。
         （注１）「前回公募増資」とは、本投資法人が2015年３月２日を払込期日として実施した公募増資をいいます。以下同じです。
         （注２）「withコロナ」とは、新型コロナウイルス感染症の世界的流行後の新型コロナウイルスと共存・共生する社会を指します。
             以下同じです。
         （注３）「本募集後」とは、本募集が完了し、本投資法人が取得予定物件を本書記載のとおり取得した時点を指します。なお、実際
             には、本投資法人が取得予定物件を本書記載のとおり取得するまでの間に保有物件の異動が生じることがありえます。
                          ＜新規取得物件の概要＞

         （注１）「新規取得物件規模」は、新規取得物件の取得（予定）価格の合計です。



         （注２）「平均NOI利回り」は、各物件の運営純収益の合計を取得（予定）価格の合計で除して算出しています。「NOI利回り」は、
             鑑定評価書記載の運営純収益(以下「運営純収益」といいます。）（共有持分の物件については本投資法人の各持分比率を
             乗じた金額)を取得(予定)価格で除して算出しています。以下同じです。
         （注３）新規取得物件の「平均築年数」は、ホスピタリティ施設を含む新規取得物件全体の2020年４月５日時点における築年数を取
             得（予定）価格ベースで加重平均して算出した数値を記載しています。
         （注４）新規取得物件の「東京23区比率（賃貸住宅）」は、新規取得物件のうち賃貸住宅全体に占める東京23区に所在する賃貸住宅
             の割合をいい、取得（予定）価格をもとに算出しています。
         （注５）「スポンサー開発比率」とは、ホスピタリティ施設を含む新規取得物件全体に占める三井不動産グループ開発物件（第三者
             との共同開発物件を含みます。）の割合をいいます。なお、「パークアクシス赤塚」は、三井不動産レジデンシャル株式会
             社と丸紅株式会社との共同開発物件であり、「パークキューブ大井町レジデンス」は、三井不動産レジデンシャル株式会社
             と伊藤忠都市開発株式会社との共同開発物件です。
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        ＜新規取得物件＞
                                取得（予定）

                       取得（予定）日                          NOI利回り      稼働率
                物件名称                  価格       取得（予定）先
                         （注１）                         （注２）     （注３）
                                （百万円）
             パークアクシス

                                       三井不動産レジデン
             東陽町・親水公園                      2,233
                       2020年10月１日
                                       シャル株式会社
             （共有持分35％）
                                                   4.3％     96.1％
             パークアクシス
                                       三井不動産レジデン
             東陽町・親水公園                      4,147
                       2021年４月５日
                                       シャル株式会社
             （共有持分65％）
             パークキューブ
         東京
                                       伊藤忠都市開発
             大井町レジデンス                      4,064
         23区              2020年７月１日
                                       株式会社
     賃貸
             （共有持分70％）
                                                   4.2％     95.5％
     住宅
             パークキューブ
                                       三井不動産レジデン
             大井町レジデンス                      1,742
                       2021年４月５日
                                       シャル株式会社
             （共有持分30％）
             パークアクシス赤塚
                                       三井不動産レジデン
                                   2,420                4.4％     97.5％
                       2020年３月30日
             （共有持分55％）
                                       シャル株式会社
         その他
             パークアクシス大船
                                       三井不動産レジデン
         東京圏                           2,100                5.8％     91.3％
                       2021年４月５日
                  （注５）
                                       シャル株式会社
        （注４）
     ホスピタリティ
             キャンパステラス                          三井不動産レジデン
                                   1,810                4.3％    100.0％
                       2021年４月５日
     施設
             早稲田                          シャル株式会社
                                   18,517                 4.5％     95.4％
               合計／平均
         （注１）取得予定物件の「取得予定日」は、停止条件付不動産売買契約に従い、買主及び売主が別途合意した日（2021年４月５日ま
             での日）に変更される場合があります。なお、取得予定物件に係る停止条件付不動産売買契約は、フォワード・コミットメ
             ント等（先日付での売買契約であって、契約締結から１ヶ月以上経過した後に資金決済・物件引渡しを行うこととしている
             契約及びこれに類する契約をいいます。）に該当します。当該停止条件付不動産売買契約上、投資口の発行又は借入れ等に
             より本投資法人による取得予定物件の売買代金に充てる資金の調達が完了したことが各物件の売買の条件とされており、か
             かる条件が成就しない場合には、当該停止条件付不動産売買契約のうち当該各物件に係る売買に関する部分は確定的に効力
             を失い、当該部分の締結又は失効に関連して生じた損害、損失及び費用（弁護士費用を含みます。）の賠償又は補償を求め
             ることはできないものとされています。したがって、投資口の発行又は借入れ等による資金調達が完了できずに当該停止条
             件付不動産売買契約上の代金支払義務を履行できない場合において、かかる履行ができないことにより違約金を支払うこと
             にはならないため、本投資法人の財務及び分配金等に直接的に重大な悪影響を与える可能性は低いと考えています。
         （注２）「NOI利回り」の平均欄には、平均NOI利回りを記載しています。
         （注３）「稼働率」は、2020年８月末日現在の賃貸可能面積に対する賃貸面積の比率であり、小数第２位を四捨五入しています。平
             均欄については、各物件の賃貸可能面積の合計に対する賃貸面積の合計の比率です。
         （注４）「その他東京圏」は、東京都（東京23区を除く）、神奈川県、埼玉県、千葉県の１都３県を指します。
         （注５）本物件の本書の日付現在の名称は「大船レジデンス」ですが、本投資法人は本物件取得後遅滞なく、物件名称を上記のとお
             り変更する予定です。
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       ②　オファリングハイライト
          本投資法人は、ポートフォリオ構築の基本方針に則し、着実な資産規模の拡大と分散された
         安定的なポートフォリオを実現してきました。
          本募集は、学生マンションを含む三井不動産グループが開発した築浅物件を中心とした取得
         予定物件の取得によりポートフォリオの更なるクオリティ向上と多様化を進展させるととも
         に、LTVの戦略的コントロールによって取得余力を創出し、今後の１口当たり分配金の安定成長
         と投資主価値の向上に資するものと考えています。
         ＜オファリングハイライト＞

          ・三井不動産グループ開発物件を中心とした築浅物件の取得によるポートフォリオクオリ
           ティの向上
          ・withコロナ時代に対応したコンパクト・ファミリータイプの賃貸住宅及び学生マンション
           の取得によるポートフォリオの多様化
          ・LTVの戦略的コントロールによる取得余力の創出
          ・１口当たり分配金の安定成長と投資主価値の向上
         （注１）本募集後の「取得（予定）総額」、「物件数」、「総戸数（店舗等含む）」、「平均築年数」及び「東京23区比率（賃貸住






             宅）」は取得予定物件の取得を完了した時点（2021年４月５日時点）の数値を示したものです。
         （注２）第28期末（2020年２月期末）及び本募集後の「平均築年数」は、第28期末及び本募集後の各時点において保有する賃貸住宅
             の2021年４月５日時点における築年数を取得（予定）価格ベースで加重平均して算出しています。また、新規取得物件の
             「平均築年数」は、新規取得物件のうち賃貸住宅の2020年４月５日時点における築年数を取得（予定）価格ベースで加重平
             均して算出した数値及びホスピタリティ施設を含む新規取得物件全体の2020年４月５日時点における築年数を取得（予定）
             価格ベースで加重平均して算出した数値を併記しています。
         （注３）第28期末（2020年２月期末）、新規取得物件及び本募集後の「東京23区比率（賃貸住宅）」は、第28期末及び本募集後の各
             時点において本投資法人が保有する賃貸住宅全体又は新規取得物件のうち賃貸住宅全体に占める東京23区に所在する賃貸住
             宅の割合をいい、取得（予定）価格をもとに算出しています。
         （注４）「１口当たりNAV」           ＝NAV（純資産額－分配総額＋含み損益）÷発行済投資口総数。以下同じです。
             本募集後の「１口当たりNAV」は、本募集後のNAV（第29期（2020年８月期）におけるNAVの金額に、本募集により増加する
             出資総額の見込額（※）並びに第30期取得物件及び取得予定物件の鑑定評価額と取得（予定）価格の差額の合計を加えた見
             込額）を、本募集後の発行済投資口総数（本書の日付現在における発行済投資口総数に、本募集により増加する投資口数を
             加えた見込口数）で除して試算した１口当たりNAVであり、本募集により増加する出資総額の見込額は、本募集における発
             行価額の総額の見込額（※）の合計としています。また、本募集により増加する投資口数は、本募集における発行数（本件
             第三者割当の発行数の全部について野村證券株式会社により払込みがなされることを前提としています。）の合計としてい
             ます。
             したがって、本募集における実際の発行価額が発行価額の見込額（※）よりも低額となった場合又は本件第三者割当による
             新投資口発行の全部若しくは一部について払込みがなされないこととなった場合には、本募集における発行価額の総額は前
             記発行価額の総額の見込額よりも減少することとなり、実際の本募集後の１口当たりNAVが低くなる可能性があります。
             逆に実際の発行価額が前記発行価額の見込額よりも高額となった場合には、本募集における発行価額の総額は前記発行価額
             の総額の見込額よりも増加することとなり、実際の本募集後の１口当たりNAVが高くなる可能性があります。以下同じで
             す。
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             ※上記「出資総額の見込額」、「発行価額の総額の見込額」及び「発行価額の見込額」は、いずれも2020年11月16日（月）
             現在の東京証券取引所における本投資口の普通取引の終値を基準として算出した見込額であり、本件第三者割当の発行数
             の全部について野村證券株式会社により払込みがなされることを前提としています。以下同じです。
         （注５）(a)     第29期・第30期取得物件取得後（2020年10月末日）の「LTV」は、2020年10月末日現在の有利子負債残高を、2020年10
             月末日現在の総資産（第29期（2020年８月期）における貸借対照表上の総資産の金額に、第30期取得物件の取得時の借入金
             相当額を加えた見込額）で除して試算したLTVです。以下同じです。
             (b)  本募集後の「LTV」は、2020年10月末日現在の有利子負債残高を、本募集後の総資産（第29期（2020年８月期）におけ
             る貸借対照表上の総資産の金額に、第30期取得物件の取得時の借入金相当額及び本募集により増加する出資総額の見込額を
             加えた見込額）で除して試算したLTVであり、本募集により増加する出資総額は、本募集における発行価額の総額の見込額
             の合計としています。
             したがって、本募集における実際の発行価額が発行価額の見込額よりも低額となった場合又は本件第三者割当による新投資
             口発行の全部若しくは一部について払込みがなされないこととなった場合には、本募集における発行価額の総額は前記発行
             価額の総額の見込額よりも減少することとなり、実際の本募集後のLTVが高くなる可能性があります。
             逆に、実際の発行価額が前記発行価額の見込額よりも高額となった場合には、本募集における発行価額の総額は前記発行価
             額の総額の見込額よりも増加することとなり、実際の本募集後のLTVが低くなる可能性があります。
         （注６）上表の「取得余力」は、本投資法人のLTVターゲットであるLTV55％となるまでの各時点における有利子負債の調達余力（増
             加可能額）を試算した数値を記載しています。本投資法人のLTVターゲットの詳細は、後記「（２）成長戦略と運用方針　
             ④　財務戦略　（イ）ローン・トゥー・バリュー・レシオ（LTV）」をご参照ください。
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       （２）成長戦略と運用方針
       ①　ポートフォリオ構築の基本方針
         （イ）投資対象
          本投資法人は、主として居住の用に供され、又は供されることが可能な不動産（注）を主な
         投資対象とし、これに加えて、主として宿泊の用に供され、又は供されることが可能な不動産
         も投資対象とします。
         （注）本投資法人は、その規約において、主として居住の用に供される不動産（複数の不動産で一体開発若しくは一体利用されてい
            る場合を含みます。以下本（注）において同じです。）が本体又は裏付けとなっている不動産関連資産を主な投資対象資産と
            し、これに加えて、主として宿泊の用に供され、又は供されることが可能な不動産が本体又は裏付けとなっている不動産関連
            資産も投資対象とするものとされています（規約第27条第２項）。
          本投資法人は「賃貸住宅」を中心に投資を行い、「ホスピタリティ施設」のポートフォリオ

         全体に占める割合は、当面の上限につき、10％（取得価格ベース）を目途として運用を行いま
         す。
         （ロ）ポートフォリオ構築方針に則した着実な資産規模の拡大と分散された安定的なポート






            フォリオの実現
          以下のグラフは、本投資法人の第18期（2015年２月期）以降本募集後までの資産規模の推
         移、すなわち、運用資産の取得総額及び取得予定物件の取得予定価格の合計（以下併せて「取
         得（予定）総額」といいます。）、LTVの推移及び運用資産の平均NOI利回りの推移を示したも
         のです。
          本投資法人は、第８期（2010年２月期）以降、エクイティ・ファイナンス（公募増資等）に
         よる調達資金を活用して、主に三井不動産グループから複数の物件を取得するとともにLTVを低
         下させ、その後はデット・ファイナンス（注１）及びフリーキャッシュフロー（注２）を活用
         して三井不動産グループ及び三井不動産グループ以外の第三者からの物件取得を行うことで、
         着実に外部成長を重ねてきました。前回公募増資以降、フリーキャッシュフロー及び取得余力
         （デット・ファイナンス）を活用して、第20期（2016年２月期）から第28期（2020年２月期）
         にかけて、各期平均           22.2億円の資産増加（注３）を実現しており、また、第29期（2020年８月
         期）から第31期（2021年８月期）には各期平均61.7億円の取得を実現（注４）し、外部成長を
         加速させる見込みです。              なお、デット・ファイナンスによる第29期取得物件及び第30期取得物
         件の取得により、本募集前のLTVは第28期（2020年２月）末の50.8％から2020年10月末日現在に
         おいて51.8％まで上昇し、取得余力は約220億円まで減少しましたが、本募集後にはLTVは
         50.1％まで低下することを見込んでおり、約340億円の取得余力を確保できると想定していま
         す。本投資法人は、この取得余力を活用し、着実な外部成長を実現し、１口当たり分配金の安
         定成長と投資主価値の向上を目指します。
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         （注１）「デット・ファイナンス」とは、金融機関からの借入及び投資法人債の発行等による資金の調達をいいます。以下同じで
             す。
         （注２）「フリーキャッシュフロー」とは、減価償却費から資本的支出を控除した金額をいいます。以下同じです。
         （注３）第20期（2016年２月期）から第28期（2020年２月期）の９計算期間において、合計13物件（取得価格総額200億円）を取得
             済みであり、「各期平均22.2億円の資産増加」とは、１期当たりの平均取得価格が22.2億円であることを意味します。
         （注４）「各期平均61.7億円の取得を実現」とは、第29期（2020年８月期）から第31期（2021年８月期）の３計算期間において合計
             ５物件の新規取得物件（取得（予定）価格総額185.1億円）を取得することを前提とした場合、１期当たりの平均取得価格
             が61.7億円であることを意味します。
                          ＜成長の軌跡と今後の方針＞

         （注１）「資産規模」とは、各期末時点、第30期取得物件取得後及び本募集後における本投資法人が保有している物件の取得（予








             定）価格の合計です。
         （注２）本グラフにおける「スポンサー開発比率」は、各時点において本投資法人が保有する賃貸住宅に占める三井不動産グループ
             開発物件（第三者との共同開発物件を含みます。）の割合をいいます。
         （注３）「本募集後（試算値）」欄は、本投資法人が取得予定物件を全て取得した後の本投資法人の保有する131物件における取得
             （予定）価格をもとに記載しています。
         （注４）「NOI利回り」は、各期の数値については各期末に保有する物件における各期の実績NOIの年換算値（第29期取得物件につい
             ては鑑定評価書記載の運営純収益（共有持分の物件については本投資法人の各持分比率を乗じた金額））の合計を取得価格
             の合計で除した値を、第30期取得物件取得後及び本募集後の試算値については各時点において保有する物件における第29期
             の実績NOIの年換算値（新規取得物件については鑑定評価書記載の運営純収益（共有持分の物件については本投資法人の各
             持分比率を乗じた金額））の合計を取得（予定）価格の合計で除した値を記載しています。
          本投資法人は、第28期末（2020年２月期末）時点において、物件数126物件、取得総額3,097

         億円、総戸数（店舗等を含みます。）12,351戸までポートフォリオを拡大しています。これに
         新規取得物件を加えると、物件数131物件、総戸数（店舗等を含みます。）12,957戸、取得（予
         定）総額3,282億円（その内訳は、「賃貸住宅」3,105億円、「寮・社宅」143億円、「シニア住
         宅」15億円、「宿泊施設」18億円）となります。
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           ＜本投資法人のポートフォリオ構成（本募集後・取得（予定）価格ベース）＞
          本投資法人は、資産規模の拡大に伴い、より分散された安定的なポートフォリオを構築し、






         運営物件における賃料増額と運営コストの削減効果等による収益力の一層の向上を図り、長期
         的により強固な収益構造を確立し、投資主価値の向上を実現することを目指しています。本投
         資法人の１口当たり分配金及び１口当たりNAVの成長の詳細につきましては、後記「⑤　安定し
         た分配実績と投資主価値の向上」をご参照ください。
         （ハ）三井不動産グループのサポートに基づいた継続的な開発物件の取得

          本投資法人の物件取得戦略の中心は、「パークアクシス」シリーズなど三井不動産グループ
         が開発する「賃貸住宅」の安定的取得です。三井不動産グループの賃貸住宅事業のバリュー
         チェーンを最大限活用し、三井不動産グループ開発物件を継続取得することで外部成長を推進
         します。本資産運用会社は、三井不動産レジデンシャル株式会社（以下「三井不動産レジデン
         シャル」ということがあります。）との間で不動産情報・アドバイザリーサービス提供に関す
         る契約を締結し、同社を本投資法人の重要な物件情報収集ルートと位置づけています（注）。
         （注）詳細につきましては、参照有価証券報告書「第一部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　２　投資方針　（１）投資方
            針　②成長戦略　（イ）外部成長　ａ．三井不動産レジデンシャルとの不動産情報・アドバイザリーサービス提供契約の活
            用」をご参照ください。
         　「パークアクシス」シリーズの特徴は、以下のとおりです。

           ・　三井不動産グループの長年の住宅事業ノウハウを最大限活用
           ・　都市型ライフスタイルに求められる空間設計と建物基本性能の実現
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            ＜「賃貸住宅」の資産分類別比率（本募集後・取得（予定）価格ベース）＞
         （注１）第三者との共同開発物件である「芝浦アイランドエアタワー」及び「パークアクシス赤塚」を含みます。




         （注２）「パークキューブ大井町レジデンス」は三井不動産レジデンシャル株式会社と伊藤忠都市開発株式会社との共同開発物件で
             すが、シリーズ名称に基づき「第三者が開発した賃貸住宅」に分類しています。
          これまでの「パークアクシス」シリーズの継続的な取得は、本投資法人の安定的な収益の源

         泉となっています。なお、2020年３月末日時点で竣工済の「パークアクシス」14,760戸（店舗
         等を含みます。）のうち、2020年３月末日時点までに本投資法人が取得した「パークアクシ
         ス」シリーズの累計戸数（店舗等を含みます。また、本投資法人が第三者に譲渡済みの物件を
         含みます。）は、7,256戸（49.2％）です。
                     ＜「パークアクシス」シリーズ取得実績＞

         出所：三井不動産レジデンシャル提供資料





         （注１）「パークアクシス累計供給戸数」は、各年度末時点で竣工済の「パークアクシス」シリーズの累計供給戸数（店舗等を含み
             ます。）を記載しています。
         （注２）「うち本投資法人取得済戸数」は、各年度末時点における「パークアクシス累計供給戸数」のうち、各年度末時点までに本
             投資法人が取得した「パークアクシス」シリーズの累計戸数（店舗等を含みます。また、本投資法人が第三者に譲渡済みの
             物件を含みます。）を記載しています。
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               ＜「パークアクシス」シリーズの開発状況（パイプライン）＞
         出所：レジデントファースト株式会社　ウェブサイト「三井の賃貸レジデンス                              Park  Axisシリーズ」








         （注１）上記は、2020年10月末日時点におけるレジデントファースト株式会社ウェブサイト「物件一覧」に記載の物件のうち、2020
             年10月末日までに竣工済のものを記載しており、戸数には店舗等を含みません。本書の日付現在、これらの物件について、
             本投資法人はその取得を決定しているものではなく、また取得できるとの保証はありません。
         （注２）「地方主要都市」は、東京圏（東京都、神奈川県、千葉県及び埼玉県をいいます。以下同じです。）以外の全国の主要都市
             及びそれらの周辺部を指します。
          また、三井不動産グループは国内有数のデベロッパーとして、大川端賃貸棟や芝浦アイラン

         ドエアタワーなど「パークアクシス」シリーズ以外の「賃貸住宅」についても豊富な開発実績
         を有しており、本募集後のポートフォリオにおける賃貸住宅のうち、三井不動産グループが開
         発した賃貸住宅への投資比率は合計で72.0％（うち大川端賃貸棟9.9％、芝浦アイランドエアタ
         ワー2.5％、「パークアクシス」シリーズ59.5％）（取得（予定）価格ベース）となっていま
         す。
          本投資法人は、今後も三井不動産レジデンシャルと本資産運用会社との不動産情報・アドバ
         イザリーサービス提供に関する契約等の物件情報収集ルートを活用し、「パークアクシス」シ
         リーズを中心とした「賃貸住宅」の取得による継続的かつ着実な外部成長を追求します。
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         （ニ）三井不動産グループの情報力・情報ネットワーク及び本資産運用会社独自の物件情報収
            集ルートに基づく「パークキューブ」シリーズの取得
          本投資法人は、本資産運用会社独自の物件情報収集ルートに加え、三井不動産グループ各社
         の広範な情報ネットワークを活用することにより、第三者からの良質な物件の取得機会の獲得
         に努めています（注）。
         （注）詳細につきましては、参照有価証券報告書「第一部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　２　投資方針　（１）投資方
            針　②成長戦略　（イ）外部成長　b.三井不動産グループの情報力・情報ネットワークの活用」及び同「c.本資産運用会社独
            自の情報収集」をご参照ください。
          本投資法人が、三井不動産グループ以外の第三者から取得する物件の名称には原則として

         「パークキューブ」を付しています。「パークキューブ」シリーズとは、三井不動産グループ
         以外の他社が企画、開発を行った物件で、三井不動産が持つ技術力やノウハウに基づく設計・
         品質等の確認を行った賃貸住宅です。直近においてもパークキューブ大井町レジデンス（共有
         持分70％）（取得価格40億円）を取得しており、本募集後のポートフォリオにおける「パーク
         キューブ」シリーズは、30物件、3,111戸（店舗等を含みます。）となります。本投資法人は、
         今後も三井不動産グループの情報力・情報ネットワークの活用及び本資産運用会社独自の物件
         情報収集ルートを活用し、「パークキューブ」シリーズの取得による継続的な外部成長を追求
         します。
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         （ホ）「ホスピタリティ施設」への投資
          本投資法人の物件取得戦略の中心は、今後も「賃貸住宅」の安定的な取得ですが、資産規模
         の拡大によって収益基盤に一定の安定性が実現され、また、不動産の投資マーケットでは、オ
         フィス、商業及び賃貸住宅に加えて、ホテル、ヘルスケア施設、学生寮等が投資対象となり取
         引が活性化しています。本投資法人では、寮・社宅、サービスアパートメント、シニア住宅及
         び宿泊施設を総称した「ホスピタリティ施設」についても投資対象としています。「ホスピタ
         リティ施設」への投資を行う場合は、投資採算性、マーケット環境及び運営形態等を総合的に
         検討の上で物件を選定します。
          ＜ホスピタリティ施設のカテゴリーと主な特徴及び投資方針＞

         カテゴリー                           主な特徴及び投資方針

                         ・主として学生や社会人に向けて貸し出される賃貸住宅や寄宿

                           舎をいい、本投資法人は主に単身者向けの施設を投資対象と
                           します。
         寮・社宅                ・本投資法人が寮・社宅に投資を行う場合、オペレータをテナ
                           ントとした一括賃貸を原則とし、当該オペレータが入居者に
                           転貸する運営形態を採用します。なお、オペレータには従業
                           員等の利用を目的とする法人を含みます。
                         ・リネン交換サービス、室内清掃サービス、フロントサービス
                           等を提供する家具付きの賃貸住宅のことをいい、もっぱら短
                           期居住の用に供されます。
                         ・施設運営には、サービスの提供や入退去管理など専門の運営
         サービスアパートメント                 組織とノウハウが必要となるため、本投資法人がサービスア
                           パートメントに投資を行う場合、十分な運営能力と信用力を
                           備えていると判断した専門のオペレータか、専門のオペレー
                           タに運営を委託して事業を営む法人（以下「事業法人」とい
                           います。）への一括賃貸を原則とします。
                         ・有料老人ホーム及び介護サービスを提供する賃貸住宅をいい
                           ます。
                         ・施設運営には、介護サービスの提供や収益管理など専門の運
         シニア住宅
                           営組織とノウハウが必要となるため、本投資法人がシニア住
                           宅に投資を行う場合、十分な運営能力と信用力を備えている
                           と判断した専門のオペレータへの一括賃貸を原則とします。
                         ・旅館業法（昭和23年法律第138号、その後の改正を含みま
                           す。）第３条第１項の許可を受けた宿泊の用に供する施設を
                           いいます。
                         ・施設運営には、サービスの提供や収益管理など専門の運営組
         宿泊施設
                           織とノウハウが必要となるため、本投資法人が宿泊施設に投
                           資を行う場合、十分な運営能力と信用力を備えていると判断
                           した専門のオペレータか、専門のオペレータに運営を委託す
                           る事業法人への一括賃貸を原則とします。
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          ａ．投資比率
            「ホスピタリティ施設」のポートフォリオ全体に占める割合は、当面の上限につき、
           10％（取得価格ベース）を目途として、運用する方針です。
          ｂ．エリア戦略
            全国の主要都市並びにそれらの周辺部とします。資産特性に応じた需要に厚みのあるエ
           リアへの投資を行います。但し、「賃貸住宅」と「ホスピタリティ施設」を含めたポート
           フォリオ全体では東京23区の占める割合を80％以上（取得価格ベース）とする方針です。
          ｃ．管理運営戦略

            「ホスピタリティ施設」においては、運用資産の特性に応じて、専門のオペレータ又は
           事業法人を選定の上管理運営を委託し、本資産運用会社が管理運営状況を定期的にモニタ
           リングし、必要に応じオペレータ又は事業法人と協議・調整を図っています。
       ②　「賃貸住宅」の運用方針

         （イ）事業環境認識
          ａ．東京23区における賃貸住宅の需要
            本投資法人が主たる投資対象地域とする東京23区においては、近年の職住近接志向、経
           済の東京一極集中の更なる進展等を反映し、人口流入の傾向が続いています。近時の新型
           コロナウイルス感染症の拡大を受け、東京23区への人口流入の傾向に影響が生じつつあ
           り、本投資法人は、引き続き新型コロナウイルス感染症による影響を注視していますが、
           中長期的には、利便性の高い東京23区における賃貸住宅への需要は安定的に推移するもの
           と考えています。
            以下のグラフは、東京23区における人口の転出入の動向及び転入超過数の推移を示した
           ものです。このグラフによれば、東京23区への転入超過が以下の期間において継続してお
           り、過去17年間で累計約100万人の転入超過が生じています。
               ＜東京23区における人口の転出入動向及び転入超過数の推移＞

         出所：総務省統計局　住民基本台帳人口移動報告





         （注）「転入超過数」とは、上記の住民基本台帳人口移動報告における転入者数から転出者数を差し引いた数をいい、記載未満を四
            捨五入して記載しています。「転入者数」とは、東京23区の区域内に、他の市町村又は都道府県から転入し住所を定めた者又
            は住所を移した者の数をいい、「転出者数」とは、東京23区の境界を越えて他の区域に住所を移した者の数をいいます。な
            お、転出者数は各都道府県又は政令指定都市（各統計策定時点のものとし、以下同じです。）に報告のあった転入者の従前の
            住所地（都道府県及び政令指定都市別）によって総務省統計局で算出した数字をいいます。
            下表は、東京23区における日本人及び外国人の人口の推移を示したものです。下表に示

           されるとおり、近時の新型コロナウイルスの感染拡大を受けて、2020年３月以降、外国人
           の人口は減少傾向にあるものの、日本人の人口は概ね横ばいで推移しています。
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                   ＜東京23区における日本人・外国人の人口の推移（2020年）＞
         出所：東京都総務局統計部　東京都住民基本台帳人口移動報告




          ｂ．東京23区における賃貸住宅の供給

            以下のグラフは、東京23区における賃貸マンションの着工戸数の推移を示したもので
           す。なお、2007年に行われた建築基準法（昭和25年法律第201号、その後の改正を含みま
           す。以下「建築基準法」といいます。）の改正後の建築確認手続きの変更、その後の景気
           後退の影響などにより、2007年以降の着工戸数はピークであった2006年と比べて低水準で
           推移しています。東京23区における賃貸住宅着工戸数が低水準で推移する一方で、前記
           「a.   東京23区における賃貸住宅の需要」に記載の東京23区における転入超過数推移を背景
           として安定した賃貸需要が見込まれることから、東京23区における賃貸住宅市場は本投資
           法人にとって良好な状況にあるものと考えています。
                     ＜東京23区における賃貸マンションの着工戸数推移＞

         出所：国土交通省       総合政策局     建設統計室     他　住宅着工統計




         （注１）住宅着工統計における着工戸数は、建築基準法第15条第１項の規定に基づき、建築主から都道府県知事に提出された建築工
             事の届出（床面積10㎡を超えるもの）のうち住宅（専ら居住の用に供せられる建築物をいいます。）に係るものを集計して
             作成されています。
         （注２）「着工戸数」は、住宅着工統計において、東京23区内の鉄骨鉄筋コンクリート造及び鉄筋コンクリート造の「共同住宅」に
             分類されている「貸家」である住宅の着工戸数です。「戸数」は、居室、台所など独立して居住できるように設備された一
             棟又は区画されたその一部を一戸として算出しています。「共同住宅」とは、１つの建築物（１棟）内に２戸以上の住宅が
             あり、広間、廊下又は階段等の全部又は一部を共用するものをいいます。「貸家」とは、建築主が賃貸する目的で建築する
             ものをいいます。
          ｃ．住宅賃料の安定性

            以下のグラフは、1990年を100とした住宅賃料（東京都区部）と事務所賃料（東京圏）の
           推移を示したものです。このように、住宅の賃料は事務所の賃料との比較では安定的に推
           移しています。住宅家賃は、「衣・食・住」という生活上必要不可欠な出費の一つである
           ために、一般的には景気や資産価格の変動に影響を受けにくく、変動リスクが比較的小さ
           いことから、安定的であると考えられます。
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                          ＜住宅賃料と事務所賃料の推移＞

         出所：住宅賃料については、総務省統計局　消費者物価指数（2015年基準）






         　　　事務所賃料については、日本銀行調査統計局　企業向けサービス価格指数（2015年基準）
         （注１）「住宅賃料（東京都区部）」は、消費者物価指数の算出のために採用された世帯が購入する商品（財やサービス）の品目の
             一つである「民営家賃」を、1990年を100として指数化したものです。消費者物価指数とは、全国の世帯が購入する家計に
             係る財及びサービスの価格等を総合した物価の変動を時系列的に測定するための指数であり、指数計算に採用している品目
             の価格としては総務省統計局実施の小売物価統計調査による小売価格が用いられています。
         （注２）「事務所賃料(東京圏)」とは、企業向けサービス価格指数（2015年基準）における一品目である「事務所賃貸（東京圏）」
             を、1990年を100として指数化したものです。「事務所賃貸（東京圏）」は、東京23区と町田市、日野市、横浜市、さいた
             ま市、千葉市、水戸市等に立地する特定の調査対象ビルの賃料収入合計（原則として、敷金、保証金及び共益金を除きま
             す。）を実稼働床面積で除した単位面積当たりの平均賃料を調査対象としています。なお、企業向けサービス価格指数は、
             企業間で取引されるサービスの価格変動を測定するものであり、日本銀行により、書面による調査価格を基礎データとして
             作成され公表されている指数です。
          ｄ.景気変動要因に影響を受けづらい福利厚生における住宅手当

            以下のグラフは、一般社団法人日本経済団体連合会による福利厚生費調査により、2003
           年度から2018年度までの福利厚生における住宅手当及び持家補助の合計額を従業員数の規
           模別に示したものです。
            従業員数の多い会社ほど支給額が大きいことに加えて景気変動による支給額の変動が少
           ないことが示されています。また、従業員数3,000人から5,000人規模の法人においては住
           宅手当の金額は増加しており、より高い水準の住宅手当制度を整備することで人材確保の
           促進を図っていることがうかがえます。また、いずれの規模の法人においても、住宅手当
           金額と景気変動時期との相関性は低く、景気動向に左右されない安定的な住宅手当の存在
           は今後の事業環境においても維持されると考えられます。
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                            ＜住宅手当支給額の推移＞
         出所：一般社団法人日本経済団体連合会　福利厚生費調査





         （注１）「金額」は、企業の年間負担総額を年間延べ従業員数で除した「従業員１人１ヵ月当たり」の平均値（加重平均）を算出し
             たものです。調査対象は、日本経済団体連合会の会員企業及び団体会員等（調査協力団体のみ）の加盟企業であり、2018年
             度については調査対象1,720社のうち回答企業625社の回答結果に基づくもので、調査対象社数及び回答企業数は各年度で相
             違します。
         （注２）「従業員数」は、各年度の３月末日時点の数を採用しています。
            また、賃貸住宅は、一般的にオフィスビル等と比較して物件規模やテナント規模が小さ

           く、物件数やテナント数で分散されたポートフォリオの構築が可能です。
            このような特質を持つ賃貸住宅は、本投資法人の基本方針である「安定的な収益の確
           保」に本質的に適合する投資対象であると考えられます。さらに、本投資法人が主たる投
           資対象とする新築・築浅の賃貸住宅は、賃貸住宅ストックの中でもその占める割合が低い
           ため稀少性の高い物件であり、市場競争力と資産性を確保することができるものと考えて
           います。
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         （ロ）物件取得戦略
          ａ．東京23区への集中投資と地方主要都市への厳選投資
            本投資法人は、前記「（イ）事業環境認識」に記載の東京23区の賃貸住宅市場の優位性
           を勘案し、今後も東京23区への投資比率を高水準に維持する方針です。
            東京23区においては、「パークアクシス」シリーズや「パークキューブ」シリーズのよ
           うに、クオリティの高い賃貸住宅は相対的にまだ稀少であるため堅調な需要が見込まれ、
           本投資法人にとって今後も更なる投資機会が期待できると考えています。
            地方主要都市においては、東京23区ほどの需要の厚みはないものの、物件を厳選するこ
           とで安定した稼働が期待できることは、以下の既存物件のエリア別稼働率の推移に係るグ
           ラフに示されているとおりです。本投資法人の既存保有物件については、エリアによらず
           堅調な稼働率を維持しています。
            本投資法人は、三井不動産グループから提供される物件情報を活用することにより、広
           く投資機会を捉えることが可能であると考えており、地方主要都市においても、厳選した
           物件に投資することで、バランスの良いポートフォリオを構築することを目指します。
                       ＜「賃貸住宅」エリア別比率（本募集後）＞

         （注１）各比率は、取得（予定）価格をもとに算出しています。





         （注２）「都心３区」は、中央区、千代田区、港区の３区を指します。
         （注３）「その他23区」は、都心３区を除く東京23区を指します。
         （注４）「その他東京圏」は、東京都（東京23区を除きます。）、神奈川県、埼玉県、千葉県の１都３県を指します。
         （注５）「地方主要都市」は、東京圏以外の全国の主要都市及びそれらの周辺部を指します。
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                        ＜既存物件のエリア別稼働率の推移＞
          ｂ．大規模物件を中心に投資






            本投資法人は、資産運用ガイドラインにおける投資基準において投資額の規模を概ね１
           棟10億円以上を目途としており、賃貸住宅の中では比較的大規模な物件を中心に取得して
           いるという特徴があります。本投資法人は、テナントニーズを十分に満たす共用部設備の
           充実や視認性が良好という特徴から、大規模物件へ投資することで、結果として安定的な
           運用成績と資産価値の維持につながるものと考えています。また、大規模物件の中でも、
           大川端賃貸棟、パークアクシス豊洲、パークアクシス仙台、芝浦アイランドエアタワーと
           いった三井不動産が得意とする面開発物件（敷地内に複数の居住施設を計画的に配置し、
           商業施設などの生活利便施設と併せて開発した区域内に位置する物件）では、街の成熟過
           程とともに顧客満足度が高まっていくことを通じ、相対的に競合物件に対する競争優位性
           を維持することが可能と認識しています。
          ｃ．シングル・コンパクトタイプへの集中投資

            本投資法人の運用資産である「賃貸住宅」のうち、シングル・コンパクトタイプの稼働
           率は、以下のグラフのとおり、高い水準で安定的に推移しています。これは、シングル・
           コンパクトタイプは、主たるテナント層が20歳から40歳代の単身・少人数世帯の社会人で
           あり、職住近接ニーズや、企業の福利厚生制度の変更による自社保有の寮・社宅に代わる
           家賃補助制度の充実等の複合的な要因により、テナント層の利便性の高い地域における賃
           貸住宅の居住ニーズが安定的に拡大していることが背景となっていると考えられます。
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                       ＜既存物件のカテゴリー別稼働率の推移＞
         （注１）下表は、「シングル」、「コンパクト」、「ファミリー」及び「ラージ」の分類を示したものであり、「Ｓ」はシングルタ





             イプを、「Ｃ」はコンパクトタイプを、「Ｆ」はファミリータイプを、「Ｌ」はラージタイプを示しています。本投資法人
             が規定する「シングル・コンパクトタイプ」とは、シングルタイプ及びコンパクトタイプを総称したものであり、下表の
             「カテゴリー」分類に基づいたものです。
                     30㎡以上     40㎡以上     50㎡以上     60㎡以上     70㎡以上     80㎡以上     90㎡以上
                30㎡未満                                       100㎡以上
                     40㎡未満     50㎡未満     60㎡未満     70㎡未満     80㎡未満     90㎡未満     100㎡未満
         ＳＴＵＤＩＯ        Ｓ     Ｓ     Ｃ     Ｃ     Ｌ     Ｌ     Ｌ     Ｌ     Ｌ
          １ＢＥＤ        Ｓ     Ｃ     Ｃ     Ｃ     Ｌ     Ｌ     Ｌ     Ｌ     Ｌ
          ２ＢＥＤ            Ｃ     Ｃ     Ｃ     Ｆ     Ｆ     Ｌ     Ｌ     Ｌ
          ３ＢＥＤ                      Ｆ     Ｆ     Ｆ     Ｆ     Ｌ     Ｌ
          ４ＢＥＤ                           Ｆ     Ｆ     Ｆ     Ｆ     Ｌ
             ＳＴＵＤＩＯ：１Ｋ、ワンルーム
             １ＢＥＤ　　：１ＤＫ、１ＬＤＫ、１ＬＤＫ＋サービス・ルーム又は納戸等
             ２ＢＥＤ　　：２ＤＫ、２ＬＤＫ、２ＬＤＫ＋サービス・ルーム又は納戸等
             ３ＢＥＤ　　：３ＤＫ、３ＬＤＫ、３ＬＤＫ＋サービス・ルーム又は納戸等
             ４ＢＥＤ　　：４ＤＫ、４ＬＤＫ、４ＬＤＫ＋サービス・ルーム又は納戸等
         （注２）カテゴリー別の各稼働率は、運用資産である各「賃貸住宅」のうちそれぞれのカテゴリーに属する戸数（店舗等は含みませ
             ん。）の合計について算出しています。運用資産である各「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数については、後記「（３）ポー
             トフォリオ概要　②　ポートフォリオの概要　（ロ）「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳」をご参照ください。
            本投資法人は、このような背景を踏まえつつ、上場時より一貫してシングル・コンパク

           トタイプに重点を置いて投資してきました。シングル・コンパクトタイプの「賃貸住宅」
           のポートフォリオ全体に占める比率（戸数をもとに算出）は、上場時には72.8％でした
           が、本募集後においては82.8％となる予定です。本投資法人は、withコロナにおける勤務
           形態の多様化等を背景とする住環境ニーズの変化にも対応しつつ、今後も「賃貸住宅」
           ポートフォリオにおいて、シングル・コンパクトタイプに比重を置いた投資を行う予定で
           す。
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                     ＜「賃貸住宅」カテゴリー別比率（本募集後）＞
         （注）「カテゴリー別比率」は、運用資産である各「賃貸住宅」のうち、「シングル」、「コンパクト」、「ファミリー」及び





            「ラージ」のそれぞれのカテゴリーに属する戸数（店舗等は含みません。）をもとに算出しています。本募集後の「シング
            ル・コンパクト比率」は、本募集後の賃貸住宅の賃貸可能戸数のうち、シングルタイプ及びコンパクトタイプのカテゴリー
            が占める割合をいいます。なお、「芝浦アイランドエアタワー」及び「パークアクシス赤塚」におけるカテゴリー別の戸数
            は、同物件の各カテゴリー毎の戸数の合計に本投資法人持分比率31％及び55％をそれぞれ乗じて算出しています。
          ｄ．築浅物件への投資

            新規取得物件のうち「賃貸住宅」４物件の平均築年数は5.4年であり、本募集後のポート
           フォリオにおける「賃貸住宅」の平均築年数は14.6年です。なお、本募集後の「賃貸住
           宅」全体の取得（予定）価格における大川端賃貸棟の割合は9.9％と高く、また、築年数が
           30年超と他の物件に比して経年しているため、同物件を除いた場合では、本募集後の「賃
           貸住宅」の平均築年数は12.7年となります。
                       ＜「賃貸住宅」築年数別比率（本募集後）＞

         （注１）各比率は、本募集後において保有する各「賃貸住宅」の2021年４月５日時点における築年数をもとに「５年未満」、「５年





             以上10年未満」、「10年以上15年未満」、「15年以上20年未満」及び「20年以上」の築年数帯に分類し、各築年数帯に分類
             される物件の取得（予定）価格の合計額が、「賃貸住宅」の取得（予定）価格の合計額に占める割合を記載しています。
         （注２）平均値は、2021年４月５日時点における各物件の築年数をもとに算出しています。
          ｅ．需要の厚い賃料価格帯・面積帯の住戸への集中投資

            以下の表は、本投資法人の運用資産である「賃貸住宅」の住戸について、賃料（空室の
           場合は、募集賃料をいいます。以下本（ロ）及び後記「（ハ）管理運営戦略及びポート
           フォリオの運用実績」において同じです。）・住戸面積に応じた戸数の割合を示したもの
           です。
           　本募集後の「賃貸住宅」ポートフォリオにおける賃貸可能住戸11,204戸のうち、約５割
           が賃料月額15万円未満の住戸で構成され、最も戸数が多い月額賃料価格帯は10万円以上15
           万円未満となり、また、月額賃料30万円以上の住戸の比率は５％未満と、景気変動の影響
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           をより受けにくい構成となります。また、住戸面積については40㎡未満の住戸が全体の半
           数以上を占め、賃貸住宅市場における主力商品中心の構成となっています。
                      ＜「賃貸住宅」賃料総額別比率（本募集後）＞

         （注１）各比率は、店舗等を除いた住戸について１戸当たりの月額の賃料総額（賃料及び共益費の合計）をもとに算出した各賃料価





             格帯別の戸数の比率を示しています。
         （注２）平均値は、店舗等を除いた住戸について１戸当たりの月額の賃料総額（賃料及び共益費の合計）の平均値です。
         （注３）「芝浦アイランドエアタワー」及び「パークアクシス赤塚」における価格帯別の戸数は、同物件の各価格帯毎の戸数の合計
             に本投資法人持分比率31％及び55％をそれぞれ乗じて算出しています。
                      ＜「賃貸住宅」住戸面積別比率（本募集後）＞

         （注１）各比率は、店舗等を除いた住戸について１戸当たりの住戸面積をもとに算出した各面積帯別の戸数の比率を示しています。




         （注２）平均値は、店舗等を除いた住戸の住戸面積の平均値です。
         （注３）「芝浦アイランドエアタワー」及び「パークアクシス赤塚」における面積帯別の戸数は、同物件の各住戸面積帯毎の戸数の
             合計に本投資法人持分比率31％及び55％をそれぞれ乗じて算出しています。
          ｆ．三井不動産グループ以外の第三者からの取得強化

            本投資法人は、三井不動産グループのバリューチェーン（注）を活用し、三井不動産グ
           ループのパイプラインを中心とした外部成長を図っていますが、それ以外の第三者からの
           物件取得も積極的に推進しています。
            本投資法人の本募集後のポートフォリオには、「パークキューブ」シリーズ30物件、
           3,111戸（店舗等を含みます。）が含まれます。これらの物件は、三井不動産グループの情
           報ネットワークに加えて、本資産運用会社が独自に開拓した情報収集ルートにより取得し
           た豊富な物件情報の中から厳選したものであり、三井不動産グループが持つ技術力やノウ
           ハウに基づく設計・品質等の確認を行った、「パークキューブ」のブランドに相応しい物
           件です。
            本投資法人は、本資産運用会社独自の物件情報収集ルートを今後もさらに開拓するとと
           もに、良好な関係が構築されている相手先が開発した、クオリティの高い物件を中心に、
           三井不動産グループの技術的サポートを活用しつつ、厳選して投資を行う方針です。
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           （注）詳細につきましては、参照有価証券報告書「第一部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　２　投資方針　（１）投資
             方針　①　基本方針　（ハ）三井不動産グループの活用　ａ．賃貸住宅事業のバリューチェーン」をご参照ください。
         （ハ）管理運営戦略及びポートフォリオの運用実績

          ａ．物件の競争力とリーシング力が生み出す高稼働率と内部成長
            本投資法人のポートフォリオ全体の稼働率は、以下のグラフのとおり、長期間にわたり
           高い水準を維持し安定的に推移しており、また、賃貸住宅の賃料坪単価は着実に上昇して
           います。これは、「パークアクシス」シリーズを中心とする運用資産の競争力の高さに加
           えて、本資産運用会社とプロパティ・マネジメント会社（以下「PM会社」ということがあ
           ります。）である三井不動産レジデンシャルリース株式会社（以下「三井不動産レジデン
           シャルリース」といいます。）が協働し、地域特性や個別物件の特徴を踏まえた効果的な
           管理運営により、保有資産の運用を図ってきたことによるものであり、具体的には物件毎
           に策定したリーシング戦略を実施することにより、賃料水準及び稼働率の維持・向上を
           図ってきた成果であると考えます。
              ＜ポートフォリオ稼働率と「賃貸住宅」における賃料坪単価（月額）の推移＞

         （注１）「稼働率」は、本投資法人の各期に含まれる各月末時点において保有する資産の賃貸面積の合計を、各期に含まれる各月末






             時点において保有する資産の総賃貸可能面積の合計で除した割合につき、各期毎に平均した数値（期中平均稼働率）です。
         （注２）「賃料坪単価（月額）」は、第18期末（2015年２月期末）時点において保有する賃貸住宅（その後売却した物件を除きま
             す。）に係る各期末時点における月額の賃料総額（賃料及び共益費の合計）を当該賃貸住宅に係る賃貸面積（坪）の合計で
             除した数値（単価）です。
            以下のグラフは、2016年３月から2020年10月までの各月末時点における本投資法人の

           ポートフォリオ全体の月末稼働率の推移を示しています。
            足元の新型コロナウイルス感染症の影響に伴う社会経済活動の停滞により、賃貸市場に
           おいては、一時的なリーシング活動が停滞したため空室が増加し、需給が軟化したことか
           ら、緊急事態宣言（注）解除後の稼働率回復が遅れています。もっとも、2020年10月に
           は、入居申込件数は前年同月比でプラスに転じています。また、2020年10月の本投資法人
           のポートフォリオ全体の月末稼働率は96.2％と依然として高い水準にあります。
           （注）2020年４月７日に発出された新型インフルエンザ等対策特別措置法（平成24年法律第31号、その後の改正を含みます。）
              第32条第１項の規定に基づく新型コロナウイルス感染症緊急事態宣言をいいます。なお、同緊急事態宣言は同年５月21日
              には、北海道、埼玉県、千葉県、東京都及び神奈川県以外の府県において解除され、更に同年５月25日にこれら５都道県
              でも解除されました。
                    ＜ポートフォリオ全体の月末稼働率（注１）の推移＞

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         （注１）「月末稼働率」は、各月末時点の保有資産の賃貸面積の合計を、各月末時点の保有資産の総賃貸可能面積の合計で除した割





             合であり、小数第２位を四捨五入しています。
         （注２）上記グラフ中に記載の数値は、2020年３月から2020年10月における月末稼働率です。
            また、本投資法人のポートフォリオにおいては、賃貸住宅市場の安定した需給を背景

           に、テナントの入替えに際し、賃料を増額できる事例の割合はこれまで高い水準で推移し
           ており、第18期（2015年２月期）以降第28期（2020年２月期）までの入替え時賃料変動率
           （注）は継続的に上昇しています。第29期（2020年８月期）における入替え時賃料変動率
           は6.7％と若干低下したものの、依然として高い水準を維持しています。
                        ＜入替え時賃料変動率の推移（賃貸住宅）＞

         （注）「入替え時賃料変動率」は、各決算期においてテナントが入れ替わった住戸に係る月額の賃料総額（賃料及び共益費の合計）





            と当該入替住戸の入替え前の月額の賃料総額（賃料及び共益費の合計）との差額を当該入替え前の月額の賃料総額で除した数
            値をいいます。
            第18期（2015年２月期）以降、テナント入替え時において賃料増額が実現した戸数の比

           率は、以下のグラフのとおり、第27期（2019年８月期）まで継続的に上昇しており、第29
           期（2020年８月期）においても83.6％との高い水準を維持しています。
                      ＜入替え時賃料変動戸数比率の推移（賃貸住宅）＞

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         （注）「入替え時賃料変動戸数比率」は、各決算期においてテナントが入れ替わった住戸数のうち、入替え前と比較して賃料（賃料





            及び共益費の合計）が上昇した住戸数、賃料（賃料及び共益費の合計）据置となった住戸数及び賃料（賃料及び共益費の合
            計）が下落した住戸数の割合を示しています。
          ｂ．ブランド戦略の推進

            ブランド価値の更なる向上を目指し、三井不動産と本資産運用会社が共同して、「パー
           クアクシス」シリーズ及び「パークキューブ」シリーズの顧客認知度の向上策を推進して
           います。その具体例は以下のとおりです。
            ・　本投資法人保有物件としての認知度を高めるため、「パークアクシス」シリーズ及
               び「パークキューブ」シリーズの両ブランドのイメージを統一しています。
            ・　より効果的かつ効率的にブランドの浸透を図るため、ブランド・ロゴの使用方法等
               を規定する「ブランド・マニュアル」を三井不動産と共同で策定しました。館名板
               のデザインをはじめ、物件内の室名表示、テナントへのお知らせ文、リーシングの
               ためのツールに至るまで、詳細に規定しています。
            ・　「パークアクシス」シリーズに関する「ブランドブック」を制作することで、同シ
               リーズのコンセプトをテナントや潜在顧客等に訴求し、ブランドイメージ向上を
               図っています。
            ・　「パークアクシス」シリーズの建物設備等についてわかりやすく解説した「クオリ
               ティブック」を制作し、テナントや潜在顧客等のパークアクシス設計標準に対する
               理解促進を図っています。また、パークアクシス設計標準の継続的なブラッシュ
               アップを行う等、ブランドの根幹となる品質の向上を図っています。
            今後新たに取得する「パークアクシス」シリーズ及び「パークキューブ」シリーズにお
           いても、市場におけるこれらブランドの顧客認知度の向上を目指し、各種施策を展開する
           方針です。
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       ③　「ホスピタリティ施設」の運用方針
          「ホスピタリティ施設」の運用方針については前記「①　ポートフォリオ構築の基本方針　
         （ホ）「ホスピタリティ施設」への投資」に記載のとおりですが、ホスピタリティ施設のうち
         「寮・社宅」に係る本投資法人の事業環境認識及び物件取得戦略は以下のとおりです。
         （イ）「寮・社宅」の事業環境認識

          日本における大学進学率は増加傾向にあり、2020年においては55.3％となっています。この
         値は50年前（1970年）の16.9％に比べ約3.3倍、20年前（2000年）と比べても同様に約1.4倍の
         水準となっています。
                     ＜18歳人口、大学進学者及び大学進学率の推移＞

         出所：18歳人口については、文部科学省　文部科学白書、学校基本調査及び教育白書





            大学進学者については、文部科学省　文部科学白書及び教育白書
            大学進学率については、文部科学省　学校基本調査
         （注１）「18歳人口」は、2015年以前については、各年の３年前の中学校卒業者及び中等教育学校前期課程修了者の合計人数から算
             定しており、2016年以後については、各年の３年前の中学校在籍者、中等教育学校前期課程在籍者及び小学校在籍者数から
             算定した18歳の人数を示しています。
         （注２）「大学進学者」は、大学学部への入学者数を示しています。
         （注３）「大学進学率」は、大学学部への入学者数（過年度高卒者等を含みます。）を各年の３年前の中学校卒業者及び中等教育学
             校前期課程修了者の合計人数で除した比率を示しています。
          以下のグラフは大学生の住まい方に関する調査結果を示したものです。本投資法人が投資対

         象としている学生マンション及び学生寮等、共同生活を前提とする住まい方については一定数
         の需要があり、引き続き堅調な需要を有します。
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                           ＜大学生の住まい方調査＞
         出所：全国大学生活協同組合連合会　学生生活実態調査





         （注１）対象は、全国の国公立及び私立大学の学部学生、2019年の調査の回答数は10,832件となっています。
         （注２）「共同生活」は、学学生寮、学生会館、食事付下宿の合計値、「一人暮らし」はアパート、マンションの合計値です。
         （注３）各比率は、「その他」を除いた合計値に基づき算出しています。
          なお、取得予定物件であるキャンパステラス早稲田のオペレータは、学生会館・学生寮・学

         生専用マンションの企画開発等を事業内容とする株式会社ジェイ・エス・ビーであり、本投資
         法人は同社を賃借人とし、定期建物賃貸借契約（賃貸期間14年間）を締結しています。
                            ＜（参考）オペレータ概要＞

             商号              株式会社ジェイ・エス・ビー
                           （証券コード：3480）
             本社所在地              京都府京都市下京区因幡堂町655番地
             代表者              代表取締役社長　田中　剛
             事業内容              マンション・学生寮・ビルの運営管理業務等
             資本金              26億2,402万4,800円（2020年10月末日時点）
             創業              1976年12月
             管理戸数              73,150戸（2020年４月末日時点）
         出所：株式会社ジェイ・エス・ビー　ウェブサイト
          一方で社宅マーケットについては、バブル経済崩壊以降、上場企業等は自社保有の寮・社宅

         の整理を進めてきた結果、家賃補助制度を拡充させる等の施策を講じる企業等もあり、こうし
         た施策が「パークアクシス」及び「パークキューブ」等の「賃貸住宅」需要の下支えとなって
         います。また、このような動きの中で、近年、限定的ではあるものの、社員間のコミュニケー
         ション及び健康管理等を目的として寮・社宅の役割を再評価する企業もあり、寮・社宅に対す
         る一定の需要も生じていると認識しています。
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         （ロ）「ホスピタリティ施設」の物件取得戦略
          「ホスピタリティ施設」については、需要に厚みがあると考えられる全国の主要都市及びそ
         れらの周辺部に軸足を置き、今後も引き続き取得を検討します。また、これらの「ホスピタリ
         ティ施設」の取得にあたっては、三井不動産グループが有する幅広いネットワーク及び本資産
         運用会社の独自の情報収集ルートを有効活用していきます。
          なお、本募集後の「ホスピタリティ施設」ポートフォリオは17物件・取得（予定）総額176億
         円であり、固定賃料比率は100％、建物賃貸借契約の平均残存年数9.3年となります。
                        ＜投資比率及び本募集後の保有状況＞

                     ＜「ホスピタリティ施設」契約状況（本募集後）＞




         （注１）「長期賃貸借契約の締結」のグラフは、本募集後の本投資法人の保有資産のうちホスピタリティ施設に係る賃貸借契約が





             2021年４月５日時点において存続すると想定した場合における同日時点における契約残存年数毎の比率を示したものであ
             り、「平均残存年数」は、かかる契約残存年数を各ホスピタリティ施設の取得（予定）価格ベースで加重平均して算出して
             います。
         （注２）「固定賃料の収受」のグラフは、本募集後の本投資法人の保有資産のうちホスピタリティ施設に係る賃貸借契約に基づき本
             投資法人が収受する賃料額のうち、固定賃料に係る賃料額の割合を示したものです。
                      ＜高い運営能力と信頼性を有するオペレータ＞

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       ④　財務戦略
         　本投資法人の財務戦略については、中長期的に安定的な分配を行うという基本方針に基づ
         き、以下のような保守的な財務運営による盤石な財務体質を維持していきます。
         （イ）ローン・トゥー・バリュー・レシオ（LTV）

          本資産運用会社の定める運用資産の中長期運用方針及び年度運用計画において、LTVの上限に
         つき60％を目途（但し、資産の取得等に伴い、一時的に60％を超えることがあります。）とし
         ていますが、当面は50％～55％の水準をLTVターゲットとして維持する方針です。
         （ロ）投資法人債・借入金

          本投資法人は、サステナビリティに関する取り組みをより一層推進するとともに、ESG投資に
         関心を持つ投資家層の拡大を通じた資金調達基盤の強化を目指し、グリーンファイナンス・フ
         レームワーク（注）を策定した上、本投資法人初となるグリーンボンド（以下「本グリーンボ
         ンド」といいます。）を下記のとおり発行しています。
                               発行総額
               銘柄           発行日          利率    償還期限        具体的な資金使途
                              （百万円）
                                             本グリーンボンドの手取金につ
           第３回無担保投資法人債
                                             いては、全額をグリーンファイ
           （特定投資法人債間限定
                          2020年              2025年
                               2,000    0.260％
                                             ナンス・フレームワークに定め
             同順位特約付）             ７月16日              ７月16日
                                             るグリーン適格資産（注）であ
            （グリーンボンド）
                                             るパークキューブ目黒タワーの
           第４回無担保投資法人債
                                             取得に要した借入金（その後の
           （特定投資法人債間限定
                          2020年              2030年
                                             借換えによる借入金を含みま
                               2,000    0.520％
             同順位特約付）             ７月16日               7月16日
                                             す。）の返済の一部に充当する
            （グリーンボンド）
                                             こととします。
         （注）本投資法人は、本グリーンボンド発行を含むグリーンファイナンス実施のために、５つの要件（調達資金の使途、適格クライ
            テリア、プロジェクトの評価・選定プロセス、調達資金の管理、レポーティング）を定めたグリーンファイナンス・フレーム
            ワークを策定し、その適格クライテリアにおいて、一定の第三者認証機関によるグリーンビル認証を取得済み又は取得予定の
            資産を「グリーン適格資産」と位置付けています。
          2020年10月末日時点における本投資法人の有利子負債（短期及び長期の借入金並びに投資法

         人債をいいます。）の概要は以下のとおりです。
          また、今後の金利上昇リスク、リファイナンスリスクへの対応を考慮し、借入金については
         引き続き長期、固定金利での調達に重点をおきます。なお、本投資法人の2020年10月末日時点
         の長期負債比率は96.9％、長期固定負債比率は94.4％となっています。
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                      ＜有利子負債の状況（2020年10月末日時点）＞
                           金額（百万円）
                                        比率
                                  5,000       3.1％
         短期借入金
         長期借入金（変動金利）                         4,000       2.5％
         長期借入金（固定金利）                        146,500        91.8％
                                  4,000       2.5％
         投資法人債
                                159,500       100.0％
               合計
         （注）上記のうち借入金については、金融機関との約定に基づき分類しています。
                     ＜有利子負債の平均金利と平均残存年数の推移＞

         （注１）「期末時点加重平均金利」は、各期末時点における各有利子負債の利率を同時点における各有利子負債の残高で加重平均し




             て算出しています。
         （注２）「長期有利子負債平均残存年数」は、各期末時点における各長期有利子負債の返済期限又は償還期限までの残存年数を借入
             金額又は償還金額で加重平均して算出しています。
          以下のグラフは、2020年８月末日時点における本投資法人の長期借入金及び投資法人債の決

         算期毎の返済予定額、償還予定額及び平均金利を示しており、適切な返済期限の分散と金利の
         コントロールが図られていると判断しています。また、機動的かつ安定的な資金調達手段を確
         保するため、借入極度額総額150億円のコミットメントラインを設定しています。
                 ＜長期有利子負債の返済期限分散の状況（2020年８月末日時点）＞

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                     ＜取引金融機関（2020年10月末日時点）＞
                                  借入金残高

                  金融機関名                            比率
                                   (百万円）
                                   22,000          14.15％

               株式会社三菱ＵＦＪ銀行
                                   19,500          12.54％
              株式会社日本政策投資銀行
                                   18,000          11.58％
               株式会社三井住友銀行
                                   12,000          7.72％
                  信金中央金庫
                                   10,000          6.43％
                  農林中央金庫
                                    9,000          5.79％
                株式会社みずほ銀行
                                    7,500          4.82％
                株式会社福岡銀行
                                    7,500          4.82％
              三井住友信託銀行株式会社
                                    6,500          4.18％
               みずほ信託銀行株式会社
                                    6,000          3.86％
               日本生命保険相互会社
                                    6,000          3.86％
                株式会社中国銀行
                                    4,000          2.57％
                株式会社山口銀行
                                    3,500          2.25％
                株式会社八十二銀行
                                    3,000          1.93％
                株式会社新生銀行
                                    3,000          1.93％
               株式会社山梨中央銀行
                                    3,000          1.93％
                株式会社七十七銀行
                                    3,000          1.93％
               住友生命保険相互会社
                                    2,000          1.29％
                株式会社第四銀行
                                    2,000          1.29％
                株式会社足利銀行
                                    2,000          1.29％
               太陽生命保険株式会社
                                    2,000          1.29％
             三井住友海上火災保険株式会社
                                    1,000          0.64％
               大同生命保険株式会社
                                    1,000          0.64％
               大樹生命保険株式会社
                                    1,000          0.64％
                株式会社伊予銀行
                                    1,000          0.64％
                株式会社千葉銀行
                  合計（25社）                  155,500          100.00％
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         （ハ）信用格付の状況
          2020年10月末日時点における発行体格付の状況は以下のとおりであり、以下の主要信用格付
         業者より住宅系Ｊ－ＲＥＩＴ（注）の中で最上級の発行体格付を取得しています。本投資口に
         ついて、本投資法人の依頼により、信用格付業者から提供され、若しくは閲覧に供された信用
         格付又は信用格付業者から提供され、若しくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
                   信用格付業者                格付対象              格付け
            株式会社格付投資情報センター（R&I）                              ＡＡ－（格付の方向性：安定的）

                                 発行体格付
                                          Ａ＋（アウトルック：安定的）

            S&Pグローバル・レーティング
                                 長期会社格付
            ・ジャパン株式会社（S&P）
                                 短期会社格付         Ａ-１
         （注）「住宅系Ｊ－ＲＥＩＴ」とは、東京証券取引所に上場しているＪ－ＲＥＩＴの中で主として住宅を投資対象とする投資法人を

            いいます。
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       ⑤　安定した分配実績と投資主価値の向上
          本投資法人は、規約に定める資産運用の基本方針のもと、投資主価値の最大化を目的とし、
         中長期的観点から、安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指しており、以下のとお
         り、１口当たり分配金の成長と、含み益の拡大による１口当たりNAVの成長を実現しています。
                                   ＜1口当たりNAVとポートフォリオの含み益率

             ＜1口当たり分配金とLTVの推移＞
                                   の推移＞
         （注１）第22期（2017年２月期）、第26期（2019年２月期）及び第27期（2019年８月期）に物件を譲渡しています。上記グラフにお






             ける「売却関連」とは、売却益から内部留保を控除して算出した１口当たりの売却益寄与分を示しています。なお、第22期
             及び第26期の１口当たり「売却関連」は、それぞれ６円及び47円です。
         （注２）「含み益」とは、各期末時点における保有する資産の、当該期末時点における鑑定評価額の合計と帳簿価額の合計の差額を
             いい、「含み益率」とは、鑑定評価額の合計と帳簿価額の合計の差額を帳簿価額の合計で除して得られた割合をいいます。
                     ＜１口当たり分配金と１口当たりNAVの成長率の状況＞

                          第19期

                                      第29期
                                                       年平均
                        （2015年８月期）
                                               成長率
                                    （2020年８月期）
                                                       成長率
                       （前回公募増資後）
                                                 31.5％        6.3％

            １口当たり分配金                  7,688円           10,108円
            １口当たりNAV                                     40.2％        8.0％

                             350,911円           491,968円
         （注１）「成長率」は、第19期（2015年８月期）から第29期（2020年８月期）までの成長率を算出しています。

         （注２）「年平均成長率」は、第19期（2015年８月期）から第29期（2020年８月期）までの期間について、１年当たりの成長率とし
             て算術平均して算出しています。
         （注３）「１口当たりNAV」は、各期末時点の数値を記載しています。
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       ⑥　サステナビリティに関する取り組み
       （イ）三井不動産グループの環境理念
          三井不動産グループでは、環境負荷の低減、様々な主体との多様な連携・協力、安全・安
         心、快適性の向上及び持続可能性の確保を目指しています。
                        ＜三井不動産グループの環境理念図＞

         （ロ）サステナビリティに関する方針





          本資産運用会社は、本投資法人の資産運用会社として、環境・社会・ガバナンス（ESG：
         Environment       Social    Governance）への配慮等を始めとしたサステナビリティに関する取り組み
         が資産運用業務における重要な課題であるとの認識に基づき、三井不動産グループが定める
         「グループ環境方針」及び「社会貢献活動方針」のもと、環境負荷の低減及び社内外の様々な
         主体との多様な連携・協力に配慮した資産運用業務を行うよう努めています。また、コーポ
         レートガバナンスについても重要な課題であるとの認識に基づき、コンプライアンスの徹底、
         リスク管理体制の構築等に努めています。
          本資産運用会社では、本投資法人にとってのサステナビリティに関する重要課題（以下「マ
         テリアリティ」といいます。）を以下のとおり定めています。
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         （ハ）マテリアリティについて
         （ニ）ステークホルダーエンゲージメント










          本投資法人は、社会の一員として以下の様々なステークホルダーとのつながりの中で活動
         し、社会的責任を果たすことで自らのサステナブルな事業活動が可能となると認識していま
         す。
          ａ．投資主・投資家
            有価証券報告書等の法定開示物、プレスリリース等の任意開示物、個人投資家向け説明
           会、アナリスト向け説明会等を通じて、投資主・投資家への適時適切な情報開示及び対話
           を進め、相互理解と信頼関係の醸成に努めます。また環境認証制度等への対応を進め、ESG
           経営に関する開示にも努めます。
          ｂ．テナント

            主たる運用資産である賃貸住宅において、非常時の対応や平常時の備えを強化し、防災
           に関する取り組みを進め、安全・安心の向上に努めます。また、快適性を向上させ、利用
           者であるテナント等の顧客満足度を高める取り組みに努めます。
          ｃ．役職員

            当社は人材を最大の資産であると認識し、個々の役職員がその能力を最大限発揮できる
           よう、働きやすく健康な職場づくりに努めると共に、研修支援等による人材育成の取り組
           みを進めます。また、サステナビリティに関する研修等の教育・啓発活動の継続的な実施
           により、役職員の意識向上に努めます。
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          ｄ．サプライチェーン
            プロパティ・マネジメント会社を始めとする取引先に対して、サステナビリティに関す
           る取り組みに対する理解と協力を求めるとともに、環境・社会配慮の体制整備や実践を求
           め、サプライチェーンにおける取り組みの推進に努めます。
          ｅ．地域コミュニティ

            地域社会の一員として、運用資産の所在する地域コミュニティの活性化や、地域の発展
           への貢献に努めます。
         （ホ）環境への取り組み（E）

                      2
          ａ．省エネルギーとCO            排出削減の推進
            資産運用における効率的なエネルギー利用を推進するとともに、省エネルギーに資する
                                    2
           設備等の導入を図り、省エネルギーを通じたCO                          排出削減の取り組みに努めます。
          ｂ．水環境の保全及び省資源・廃棄物削減の推進

            節水への取り組みや節水型機器の導入等により水環境の保全に取り組みます。また、有
           害物質削減や省資源・廃棄物削減の取り組みに努めます。
            ■環境パフォーマンス目標

            ポートフォリオの共用部におけるエネルギー使用量等を可能な範囲において継続的に把
           握し、目標値に対する達成度を図っています。
              指標（原単位ベース）                             目標
            エネルギー使用量、エネル                 ベースラインを2015年とし、５年間において年平均で

                  2
                             １％削減
            ギー起源CO      排出量
            水使用量                 ベースラインを2015年とし、５年間において使用量を増
                             加させない
            ■環境パフォーマンス実績

                                                  増減率（2015年比、
                指標         2015年     2016年     2017年     2018年     2019年
                                                  年平均）
          上段：エネルギー起源CO           2     5,038     4,958     4,509     4,309     4,042
                                                     ▲21.6％
             排出量（t）
                                                  （年平均▲5.4％）
                          0.0249     0.0243     0.0220     0.0209     0.0195
          下段：原単位（t/㎡）
          上段：水使用量（㎥）               24,273     23,836     23,811     24,056     22,816       ▲8.1％
          下段：原単位（㎥/㎡）               0.1198     0.1169     0.1163     0.1169     0.1101    （年平均▲2.0％）
         （注１）運用資産のうち、「賃貸住宅」の共用部における実績値を掲載しています。共有物件については、本投資法人の持分比率に
             応じた数値を集計しています。
         （注２）各原単位は、各運用資産の保有期間にて補正の上算出しています。
         （注３）「CO     2排出量」は、環境省から公表される電気事業者別の調整後排出係数を活用して、本資産運用会社にて算出していま
             す。
         （ヘ）サステナビリティに関する外部評価の取得

          ａ．GRESBリアルエステイト評価
            GRESBとは、不動産セクターの環境・社会・ガバナンス（ESG）配慮を測る年次のベンチ
           マーク調査で、欧州の主要年金基金のグループを中心に2009年に創設されました。また、
           GRESBリアルエステイト評価は、個々の不動産を対象としたものではなく、不動産会社やＲ
           ＥＩＴごとのサステナビリティへの取り組みを総合的に評価することが特徴です。
            本投資法人は、環境への配慮やサステナビリティに関する取り組みについて、「マネジ
           メントと方針」及び「実行と計測」の両面において優れていると高く評価され、2019年時
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           点の調査において「Green               Star」評価を獲得し、総合スコアでの相対評価による「GRESB
           レーティング」については「3                 スター」の評価を獲得しました。また、アジアにおける
           「セ  クターリーダー（集合住宅）」にも選出されています。
            本投資法人は、GRESBリアルエステイト評価への参加を、サステナビリティに関する取り
           組み向上の機会として活用して参ります。
          ｂ．ＳＭＢＣ環境配慮評価



            本投資法人は、株式会社三井住友銀行より、環境配慮に関する取組への評価において
           「環境負荷の把握の状況」、「環境ビジネス」及び「環境保全対策の取組の状況」などの
           面で高い水準であると判断される「Ａ」の評価結果を取得しています。
          ｃ．グリーンビルディング認証に関する取り組み



            グリーンビルディング認証とは、建物における環境負荷の低減、利用者の快適性の向上
           等の取り組みについて、第三者が認証を与え、その性能を保証するものです。
            本投資法人は、環境負荷低減の取り組み成果の信頼性、客観性を高めると同時に、建物
           の中長期的な価値向上を意図して、第三者によるグリーンビルディング認証の活用に取り
           組んでいます。
            本投資法人では、DBJ            Green    Building認証の取得を積極的に推進しており、2020年８月
           末日時点の保有物件における当該認証の取得状況は以下のとおりです。
                        ＜DBJ    Green    Building認証＞

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         （ト）社会への取り組み（S）
          本投資法人は、社会の一員として様々なステークホルダーとのつながりの中で活動し、社会
         的責任を果たすことで自らのサステナブルな事業活動が可能となると認識しています。
          今後もステークホルダーとの信頼関係を大切にしながら期待に応える中で、本投資法人のESG
         経営を推進します。詳細は、前記「（ニ）ステークホルダーエンゲージメント」をご参照くだ
         さい。
          ａ．資産運用会社の従業員に向けた取り組み

            本資産運用会社は、人材を最大の資産であると認識し、従業員に向けた資格取得や研修
           支援等の様々な取り組みを行っています。
            また、本資産運用会社は三井不動産グループの一員であり、三井不動産グループ会社を
           始め、多方面から専門性の高い人材を受け入れています。
            ■資産運用会社の役職員（注）における専門資格の資格者数（2020年３月末日現在）

            不動産証券化協会（ARES）認定マスター                                        15名

            宅地建物取引士                                        17名
            一級建築士                                        １名
            二級建築士                                        ２名
            インテリアコーディネーター                                        ２名
            日本証券アナリスト協会検定会員                                        １名
            公認会計士                                        １名
            税理士                                        ２名
            管理業務主任者                                        ５名
            マンション管理士                                        １名
            １級建築施工管理技士                                        ２名
            マンションリフォームマネジャー                                        １名
            １級リフォームスタイリスト                                        １名
            賃貸不動産経営管理士                                        ３名
            マンション維持修繕技術者                                        １名
           （注）本資産運用会社の社員及び契約社員並びに本資産運用会社への出向者を含みます。また、試験合格者で未登録の者も含み
             ます。
            ■資産運用会社への出向者数（役職員）（2020年10月末日現在）

            三井不動産株式会社                                        ７名

            三井不動産レジデンシャルリース株式会社                                        ２名
            株式会社三井住友銀行                                        １名
            令和アカウンティング・ホールディングス株式会社                                        １名
          ｂ．テナントの安全・安心と満足度の向上

            本投資法人は、運用資産における安全・安心や快適性を向上させ、テナントの満足度を
           高める様々な取り組みに努めています。
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            ■共用部改修
            運用資産の資産価値を長期的に維持するため、更新やリニューアルを必要に応じて実施
           しています。
            ■テナント満足度調査




            プロパティ・マネジメント会社である三井不動産レジデンシャルリースは、定期的にア
           ンケートによるテナント満足度調査を実施しており、管理運営の改善向上に役立てていま
           す。
          ｃ．地域社会への貢献

            本投資法人は、以下のとおり、地域社会の一員として、運用資産の所在する地域コミュ
           ニティの活性化や、地域の発展への貢献に努めています。
            ■地域イベントへの協力

            運用資産である「大川端賃貸棟」において、管理組合の活動へ積極的に協力し、地域コ
           ミュニティ形成の貢献に努めています。
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            ■シェアサイクルボートの設置
            一部の運用資産において、自転車シェアリングサービスのサイクルボート設置に協力し
                       2
           ており、地域社会のCO            排出量削減や健康促進等に貢献しています。
            ■芝浦桟橋運河クルーズ






            運用資産である「芝浦アイランドエアタワー」において、東京都港湾局の「運河ルネサ
           ンスにおける水辺の賑わい推進プログラム」へ協力・協賛しており、地域社会の活性化等
           に貢献しています。
         （チ）ガバナンスへの取り組み（G）

          本資産運用会社は、マテリアリティにおいて公正で透明性の高いコーポレートガバナンスを
         掲げています。これに基づき、「サステナビリティに関する方針」において、ガバナンスに関
         する基本的な考え方として、次のように定めています。
          ａ．コンプライアンスの徹底

            法令規則を遵守し、常に公正な取引を行う組織体制を整備すると共に、高い倫理観を
           もって行動し、ステークホルダーから信頼を得られるよう努めます。
          ｂ．リスク管理体制の構築

            各種リスクを適切に管理するために、適正なリスク管理体制を構築し、資産運用におけ
           るリスクを回避し又は極小化することに努めます。
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       ⑦　投資口価格の推移（参考）
         （注１）「東証ＲＥＩＴ指数」は、東京証券取引所が算出・公表している、東京証券取引所に上場しているＲＥＩＴ全銘柄を対象と






             した時価総額加重平均の指数です。
         （注２）本投資法人投資口価格については、2014年３月１日を効力発生日とする投資口の２分割を遡及的に勘案した数値となってい
             ます。
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    （３）ポートフォリオ概要
    ①　第30期取得物件及び取得予定物件の個別概要
    　第30期取得物件及び取得予定物件の個別の概要は、以下のとおりです。特に記載のない限り、本書の
    日付現在の状況を記載しています。
    ａ．「取得（予定）日」欄に関する説明
      　「取得（予定）日」は、本投資法人が保有する不動産若しくは信託不動産（以下「運用資産」とい
      います。）を取得した日又は各取得予定物件を取得する予定の日を記載しています。各取得予定物件
      の取得予定日は、停止条件付不動産売買契約に従い、買主及び売主が別途合意した日（2021年４月５
      日までの日）に変更される場合があります。
    ｂ．「取得（予定）価格」欄に関する説明
      　「取得（予定）価格」は、本投資法人の各運用資産の売買代金又は各取得予定物件に関する停止条
      件付不動産売買契約書又は不動産売買契約書に記載された売買代金（取得諸経費、固定資産税、都市
      計画税、消費税及び地方消費税を含みません。）を記載しています。
    ｃ．「鑑定評価額」欄に関する説明
      　「鑑定評価額」は、ＪＬＬ森井鑑定株式会社、大和不動産鑑定株式会社又は一般財団法人日本不動
      産研究所が、各運用資産又は各取得予定物件に関して作成した不動産鑑定評価書の記載に基づいてい
      ます。
    ｄ．「特定資産の種類」欄に関する説明
      　特定資産とは投信法第２条第１項及び本投資法人の規約に規定される投資対象の資産をいいます。
    ｅ．「所在地」欄に関する説明
      　「所在地」欄には、住居表示（底地物件については、当該土地の上に所在する建物の住居表示）を
      記載しており、住居表示がないものは登記簿上の建物所在地番（複数ある場合にはそのうちの番地）
      を記載しています。
    ｆ．「土地」欄に関する説明
      （ⅰ）土地の「建蔽率」は、建築基準法第53条に定める建築物の建築面積の敷地面積に対する割合で
        あり、用途地域等に応じて都市計画で定められている数値を記載しています。
      （ⅱ）土地の「容積率」は、建築基準法第52条に定める建築物の延べ面積の敷地面積に対する割合で
        あり、用途地域等に応じて都市計画で定められている数値を記載しています。
      （ⅲ）土地の「用途地域」は、都市計画法（昭和43年法律第100号、その後の改正を含みます。以下
        「都市計画法」といいます。）第８条第１項第１号に掲げる用途地域の種類を記載しています。
      （ⅳ）土地の「敷地面積」は、登記簿に記載されている地積を記載しています。なお、区分所有建物
        については、敷地権の対象となる土地全体の面積を記載しています。
      （ⅴ）土地の「所有形態」は、2020年８月末日現在の所有形態を記載しています。
      （ⅵ）土地の「敷地権割合」は、敷地権が登記されている区分所有建物に係る登記簿上の敷地権割合
        （小数第２位未満を切り捨て）をいいます。
    ｇ．「建物」欄に関する説明
      （ⅰ）建物の「竣工年月日」は、登記簿上表示されている新築時点及び増築改築等があればその時点
        を記載しています。
      （ⅱ）建物の「構造／階数」は、登記簿上表示されている構造及び階数を記載しています。なお、区
        分所有建物については、区分所有建物が含まれる一棟の建物全体の構造・階数を記載していま
        す。
      （ⅲ）建物の「用途」は、2020年８月末日現在の登記簿上の建物種別を記載しています。なお、区分
        所有建物については、登記簿上の建物種別のうち主要なものを記載しています。
      （ⅳ）建物の「延床面積」は、登記簿上表示されている床面積の合計を記載しています。なお、区分
        所有建物については、一棟の建物全体の延床面積を記載しています。
      （ⅴ）建物の「所有形態」は、2020年８月末日現在の所有形態を記載しています。
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      （ⅵ）建物の「賃貸可能戸数」は、各運用資産又は各取得予定物件について賃貸が可能な戸数（店舗
        等がある場合はその数を含みます。）をいいます。「居室数」は、重要事項説明書に記載された
        居室数をいいます。
    ｈ．「プロパティ・マネジメント会社」欄に関する説明
      　「プロパティ・マネジメント会社」は、各運用資産又は各取得予定物件について、本書の日付現在
      においてプロパティ・マネジメント業務を委託している会社又は本投資法人による取得後、プロパ
      ティ・マネジメント業務を委託する予定の会社を記載しています。
    ｉ．「マスターリース会社」及び「オペレータ」欄に関する説明
      　「マスターリース会社」は、各運用資産又は各取得予定物件について、本書の日付現在においてマ
      スターリース契約を締結している会社又は本投資法人による取得後、マスターリース契約を締結する
      予定の会社を記載しています。「オペレータ」は、ホスピタリティ施設のうち学生寮、社宅、シニア
      住宅及び宿泊施設に関し、本書の日付現在において一括賃貸借契約を締結している会社又は本投資法
      人による取得後、一括賃貸借契約を締結する予定の会社を記載しています。
    ｊ．「マスターリース種別」及び「管理運営形態」欄に関する説明
      　「マスターリース種別」は、各運用資産又は各取得予定物件について、本書の日付現在において賃
      料保証のないマスターリース契約を締結しているもの、又は本投資法人による取得後、賃料保証のな
      いマスターリース契約を締結する予定のものについて「パス・スルー」と記載しています。「管理運
      営形態」は、ホスピタリティ施設のうち学生寮、社宅、シニア住宅及び宿泊施設に関し、本書の日付
      現在においてオペレータとの一括賃貸借契約を締結しているもの、又は本投資法人による取得後、オ
      ペレータと一括賃貸借契約を締結予定のものについて「オペレータへの一括賃貸方式」と記載してい
      ます。
    ｋ．「前所有者」及び「現所有者」欄に関する説明
      　「前所有者」は、本投資法人が各運用資産を取得する直前に当該資産を所有していた者を記載して
      います。「現所有者」は、各取得予定物件を本書の日付現在所有し、各取得予定物件に関して本投資
      法人との間に停止条件付不動産売買契約を締結している者を記載しています。
    ｌ．「特記事項」欄に関する説明
      　「特記事項」には、2020年８月末日現在において当該資産の権利関係・利用等及び評価額・収益性
      等への影響を考慮して重要と考えられる事項が認められる場合には、当該事項を記載しています。
    ｍ．「物件特性」欄に関する説明
      　「物件特性」欄の記載は、不動産鑑定評価書等に基づいて、各運用資産及び各取得予定物件に関す
      る基本的性格、特徴等を記載しています。
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    133.   パークキューブ大井町レジデンス
                                               不動産（共有持分30％）
     取得予定日              2021年４月５日             特定資産の種類
                                               ―
     取得予定価格              1,742,100千円                    信託受託者
                                 信託受益権
                                               ―
     鑑定評価額              1,960,000千円                    信託設定日
                                 の概要
                                               ―
     価格時点              2020年10月31日                    信託満了日
     所在地       住居表示        東京都品川区大井一丁目22番16号
                   80％
            建蔽率                            竣工年月日        2018年１月10日
                                               鉄筋コンクリート造陸屋根
                   600％・500％
            容積率                            構造／階数
                                               15階建
     土地
            用途地域        商業地域                    用途        共同住宅・店舗
                                 建物
                   803.36㎡                            5,835.06㎡
            敷地面積                            延床面積
                   所有権の共有                            所有権の共有
            所有形態                            所有形態
                   （共有持分30％）                            （共有持分30％）
     プロパティ・マネジメント              三井不動産レジデンシャル
                                       賃貸可能戸数        住宅170戸、店舗等１戸
     会社              リース株式会社
                   三井不動産レジデンシャル
     マスターリース会社                            マスターリース種別              パス・スルー
                   リース株式会社
     現所有者              三井不動産レジデンシャル株式会社
     特記事項              なし
                    本物件は、JR京浜東北線・東京臨海高速鉄道りんかい線・東急大井町線「大井町」駅
                   から徒歩４分と複数駅・複数路線が利用可能です。
                    当該駅周辺には百貨店、家電量販店等の大規模商業施設が存するほか、飲食店、物販
     物件特性
                   店等が建ち並ぶ大井サンピア商店街や大井銀座商店街等複数の商店街が存し、また、品
                   川区役所等の公共施設も集積している為、生活利便性に優れています。立地条件を重視
                   する単身社会人やDINKS等の需要が想定されます。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
    134.   パークアクシス東陽町・親水公園
                                               ①不動産（共有持分35％）
                   ①2020年10月１日
     取得（予定）日                            特定資産の種類
                   ②2021年４月５日                            ②不動産（共有持分65％）
                   ①2,233,000千円
                                               ―
     取得（予定）価格                                  信託受託者
                   ②4,147,000千円
                   ①2,320,000千円             信託受益権
                                               ―
     鑑定評価額                                  信託設定日
                   ②4,391,000千円             の概要
                   ①2020年８月31日
                                               ―
     価格時点                                  信託満了日
                   ②2020年10月31日
     所在地       住居表示        東京都江東区南砂二丁目34番４号
                   60％
            建蔽率                            竣工年月日        2014年８月29日
                                               鉄筋コンクリート造陸屋根
                   400％
            容積率                            構造／階数
                                               14階建
                                               共同住宅・店舗・駐輪場・
            用途地域        準工業地域                    用途
                                               車庫
     土地
                   1,937.44㎡                            9,450.49㎡
            敷地面積                            延床面積
                                 建物
                   ①所有権の共有                            ①所有権の共有
                    （共有持分35％）                            （共有持分35％）
            所有形態                            所有形態
                   ②所有権の共有                            ②所有権の共有
                    （共有持分65％）                            （共有持分65％）
     プロパティ・マネジメント              三井不動産レジデンシャル
                                       賃貸可能戸数        住宅190戸、店舗等２戸
     会社              リース株式会社
                   三井不動産レジデンシャル
     マスターリース会社                            マスターリース種別              パス・スルー
                   リース株式会社
     前所有者              ①三井不動産レジデンシャル株式会社
     現所有者              ②三井不動産レジデンシャル株式会社
     特記事項              なし
                    本物件は、東京メトロ東西線「南砂町」駅から徒歩11分に位置し、「南砂町」駅から
                   「大手町」駅まで15分です。また、生活圏内に商店街、大規模商業施設、家電量販店が
     物件特性
                   あるなど生活環境面で優位性が認められます。
                    本物件は、単身者又は少人数世帯の需要が想定されます。
    （注）上表における①は第30期取得物件である共有持分35％相当分を、②は取得予定物件である共有持分65％相当分を意味します。
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    135.   パークアクシス大船
     取得予定日              2021年４月５日             特定資産の種類              不動産
                                               ―
     取得予定価格              2,100,000千円                    信託受託者
                                 信託受益権
                                               ―
     鑑定評価額              2,320,000千円                    信託設定日
                                 の概要
                                               ―
     価格時点              2020年10月31日                    信託満了日
     所在地       住居表示        神奈川県横浜市栄区笠間一丁目９番29号
                   80％
            建蔽率                            竣工年月日        2010年１月12日
                                               鉄筋コンクリート造陸屋根
                   200％
            容積率                            構造／階数
                                               ６階建
     土地
            用途地域        近隣商業地域                    用途        共同住宅
                                 建物
                   2,444.21㎡                            5,056.06㎡
            敷地面積                            延床面積
            所有形態        所有権                    所有形態        所有権
     プロパティ・マネジメント              三井不動産レジデンシャル
                                       賃貸可能戸数        73戸
     会社              リース株式会社
                   三井不動産レジデンシャル
     マスターリース会社                            マスターリース種別              パス・スルー
                   リース株式会社
     現所有者              三井不動産レジデンシャル株式会社
     特記事項              本土地と隣地との境界の一部が未確定です。
                    本物件は、JR東海道本線・湘南新宿ライン・横須賀線・根岸線・横浜線及び湘南モノ
                   レール線の複数路線が利用可能な「大船」駅徒歩４分に位置し、さまざまな生活施設が
                   徒歩圏内に整っていて生活利便性に優り、良好な住宅立地です。なお、「大船」駅から
     物件特性
                   「横浜」駅まではJRで約15分、「東京」駅までは約42分です。
                    立地条件及び生活利便性・快適性を重視するファミリー、DINKS等の需要が想定され
                   ます。
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    136.   キャンパステラス早稲田
     取得予定日              2021年４月５日             特定資産の種類              不動産
                                               ―
     取得予定価格              1,810,000千円                    信託受託者
                                 信託受益権
                                               ―
     鑑定評価額              1,870,000千円                    信託設定日
                                 の概要
                                               ―
     価格時点              2020年10月31日                    信託満了日
     所在地       住居表示        東京都文京区関口一丁目39番13号
                   60％
            建蔽率                            竣工年月日        2020年１月31日
                                               鉄筋コンクリート造陸屋根
                   300％
            容積率                            構造／階数
                                               ７階建
     土地
            用途地域        準工業地域                    用途        寄宿舎
                                 建物
                   567.98㎡                            1,747.51㎡
            敷地面積                            延床面積
            所有形態        所有権                    所有形態        所有権
     プロパティ・マネジメント              株式会社
                                       賃貸可能戸数        82戸
     会社              ジェイ・エス・ビー
                   株式会社                            オペレータへの一括賃貸方
     オペレータ                            管理運営形態
                   ジェイ・エス・ビー                            式
     現所有者              三井不動産レジデンシャル株式会社
     特記事項              なし
                    本物件は、東京メトロ東西線「早稲田」駅まで徒歩約10分に位置し、「早稲田」駅か
                   ら「高田馬場」駅までは約３分、「新宿」駅及び「池袋」駅までは、高田馬場駅にてJR
                   山手線に乗り換えていずれも約16分であり、都心接近性も概ね良好です。なお、都電荒
     物件特性              川線「早稲田」停留場まで徒歩約５分です。
                    本物件は、早稲田大学まで徒歩約７分、日本女子大学目白キャンパスまで徒歩約11
                   分、学習院女子大学まで徒歩約17分の距離に存し、大学への接近性も概ね良好です。学
                   生寮への一定の需要が見込まれます。
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    ②　ポートフォリオの概要
    　本投資法人の運用資産及び取得予定物件のポートフォリオ全体の概要は以下のとおりです。
    (イ）価格及び投資比率
    　本投資法人の第29期末（2020年８月31日）現在における運用資産並びに第30期取得物件及び取得予定
    物件の取得（予定）価格及び投資比率等は以下のとおりです。
    ＜第29期末（2020年８月期末）現在における運用資産＞

                                              取得価格       取得価格比率
                                      特定資産
               物件名称              所在地                 （百万円）         （％）
                                       の種類
                                              （注1）        （注2）
                                      不動産／
        大川端賃貸棟                 東京都中央区                       30,816         9.7
                                      信託受益権
        パークアクシス学芸大学                 東京都世田谷区             信託受益権           1,760         0.6
        パークアクシス渋谷神南                 東京都渋谷区             不動産          3,230         1.0
        パークアクシス青山骨董通り                 東京都港区             不動産
                                                 1,730         0.5
        パークアクシス神楽坂ステージ                 東京都新宿区             不動産          1,400         0.4
        パークアクシス白金台                 東京都港区             不動産          5,140         1.6
        パークアクシス文京ステージ                 東京都文京区             不動産
                                                 4,440         1.4
        パークアクシス月島                 東京都中央区             不動産           930        0.3
        パークアクシス大塚                 東京都豊島区             不動産          1,655         0.5
        パークアクシス南麻布                 東京都港区             信託受益権
                                                 3,939         1.2
        パークアクシス日本橋ステージ                 東京都中央区             信託受益権           7,557         2.4
        パークアクシス浜松町                 東京都港区             信託受益権           2,025         0.6
        パークアクシス本郷の杜                 東京都文京区             不動産
                                                 2,910         0.9
        パークアクシス溜池山王                 東京都港区             不動産          2,860         0.9
        パークアクシス六本木檜町公園                 東京都港区             不動産          2,170         0.7
        パークアクシス御茶ノ水ステージ                 東京都文京区             不動産
                                                 9,710         3.1
        パークアクシス御徒町                 東京都台東区             不動産          1,070         0.3
        パークキューブ本郷                 東京都文京区             信託受益権           1,760         0.6
        パークキューブ神田                 東京都千代田区             信託受益権
                                                 2,454         0.8
        パークキューブ市ヶ谷                 東京都新宿区             信託受益権           1,949         0.6
        パークキューブ浅草田原町                 東京都台東区             信託受益権           2,508         0.8
        パークキューブ上野                 東京都台東区             信託受益権
                                                 2,233         0.7
        パークアクシス目黒本町                 東京都目黒区             不動産          1,810         0.6
        パークアクシス新板橋                 東京都板橋区             不動産          3,430         1.1
        パークアクシス秋葉原                 東京都千代田区             不動産
                                                 1,200         0.4
        パークアクシス東陽町                 東京都江東区             不動産          3,950         1.2
        パークアクシス滝野川                 東京都北区             不動産          1,820         0.6
        パークアクシス浅草橋                 東京都台東区             不動産
                                                 2,717         0.9
        パークアクシス日本橋浜町                 東京都中央区             不動産          5,540         1.8
        パークキューブ代々木富ヶ谷                 東京都渋谷区             不動産          1,975         0.6
        パークアクシス門前仲町                 東京都江東区             不動産
                                                 1,700         0.5
        パークキューブ板橋本町                 東京都板橋区             不動産          4,170         1.3
        パークキューブ学芸大学                 東京都目黒区             不動産           910        0.3
        パークキューブ大井町                 東京都品川区             不動産
                                                 1,440         0.5
        パークアクシス西ヶ原                 東京都北区             不動産           840        0.3
        パークアクシス錦糸町                 東京都墨田区             不動産          1,448         0.5
        パークアクシス辰巳ステージ                 東京都江東区             不動産
                                                 7,464         2.4
        パークアクシス亀戸                 東京都江東区             不動産          2,359         0.7
        パークアクシス方南町                 東京都中野区             不動産           745        0.2
        パークアクシス板橋                 東京都北区             不動産
                                                 1,448         0.5
        パークアクシス押上                 東京都墨田区             不動産          1,193         0.4
        パークアクシス高田馬場                 東京都豊島区             不動産          1,222         0.4
        パークアクシス豊洲                 東京都江東区             不動産
                                                 14,300         4.5
        パークアクシス八丁堀                 東京都中央区             不動産          1,760         0.6
        パークアクシス板橋本町                 東京都板橋区             不動産           987        0.3
        パークアクシス住吉                 東京都墨田区             不動産
                                                 1,006         0.3
        パークキューブ四谷三丁目                 東京都新宿区             信託受益権           2,749         0.9
        パークキューブ八丁堀                 東京都中央区             不動産          4,200         1.3
        パークアクシス蒲田壱番館                 東京都大田区             不動産          1,069         0.3
        パークアクシス台東根岸                 東京都台東区             不動産           672        0.2
        パークアクシス駒込                 東京都豊島区             不動産          1,389         0.4
        パークアクシス板橋本町弐番館                 東京都板橋区             不動産          1,859         0.6
        芝浦アイランドエアタワー                 東京都港区             信託受益権           7,905         2.5
        パークキューブ東品川                 東京都品川区             信託受益権           6,060         1.9
        パークキューブ笹塚                 東京都渋谷区             不動産          2,200         0.7
        パークアクシス東十条                 東京都北区             不動産          1,700         0.5
        パークキューブ平和台                 東京都練馬区             信託受益権           1,204         0.4
        パークキューブ目黒タワー                 東京都目黒区             不動産          9,000         2.8
        パークキューブ日本橋水天宮                 東京都中央区             信託受益権           2,711         0.9
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                                              取得価格       取得価格比率
                                      特定資産
               物件名称              所在地                 （百万円）         （％）
                                       の種類
                                              （注1）        （注2）
        パークキューブ銀座イースト                 東京都中央区             信託受益権           2,269         0.7
        パークキューブ茅場町                 東京都中央区             不動産          1,105         0.3
        パークキューブ本所吾妻橋                 東京都墨田区             不動産
                                                 1,252         0.4
        パークアクシス清澄白河                 東京都江東区             不動産           696        0.2
        パークアクシス浅草橋二丁目                 東京都台東区             不動産          1,079         0.3
        パークアクシス西巣鴨                 東京都北区             不動産
                                                 1,439         0.5
        パークアクシス上野                 東京都台東区             不動産          1,389         0.4
        パークアクシス秋葉原Ｅａｓｔ                 東京都台東区             不動産          1,369         0.4
        パークアクシス茅場町                 東京都中央区             不動産
                                                 1,809         0.6
        パークアクシス錦糸町・親水公園                 東京都墨田区             不動産          1,369         0.4
        パークキューブ春日安藤坂                 東京都文京区             信託受益権           2,670         0.8
        パークキューブ亀戸                 東京都江東区             信託受益権
                                                 3,020         1.0
        パークアクシス新御徒町Ｅａｓｔ                 東京都台東区             不動産          1,299         0.4
        パークアクシス日本橋本町                 東京都中央区             不動産          1,469         0.5
        パークキューブ西ヶ原ステージ                 東京都北区             不動産
                                                 4,110         1.3
        パークキューブ愛宕山タワー                 東京都港区             不動産          8,650         2.7
        パークアクシス芝浦                 東京都港区             不動産          1,045         0.3
        パークアクシス浅草・蔵前                 東京都台東区             不動産
                                                 1,095         0.3
        パークアクシス
                         東京都大田区             不動産          4,144         1.3
        蒲田ステーションゲート
        パークアクシス錦糸町レジデンス                 東京都墨田区             不動産          1,251         0.4
        パークアクシス押上・隅田公園                 東京都墨田区             不動産          1,055         0.3
        パークアクシス馬込レジデンス                 東京都大田区             不動産
                                                 1,450         0.5
        パークアクシス東上野                 東京都台東区             不動産          1,250         0.4
        パークアクシス東高円寺                 東京都杉並区             不動産          2,300         0.7
        パークキューブ新板橋                 東京都板橋区             不動産
                                                 1,700         0.5
        パークキューブ西新宿                 東京都新宿区             不動産          2,400         0.8
        パークアクシス押上テラス                 東京都墨田区             不動産          2,610         0.8
        パークアクシス池上                 東京都大田区             不動産
                                                 1,260         0.4
        パークアクシス赤塚                 東京都板橋区             不動産          2,420         0.8
        パークキューブ大井町レジデンス                 東京都品川区             不動産          4,064         1.3
       東京23区小計
                                                265,438         83.9
        パークキューブ京王八王子Ⅱ                 東京都八王子市             信託受益権           1,130         0.4
        パークアクシス西船橋                 千葉県船橋市             不動産          1,020         0.3
                         神奈川県
        パークアクシス横浜井土ヶ谷                              不動産          1,419         0.4
                         横浜市南区
                         千葉県千葉市
        パークアクシス千葉新町                              不動産
                                                 1,679         0.5
                         中央区
                         千葉県千葉市
        パークアクシス千葉                              不動産
                                                  970        0.3
                         中央区
        パークキューブ北松戸                 千葉県松戸市             不動産          1,200         0.4
                         神奈川県
        パークキューブ武蔵小杉                              信託受益権           2,250         0.7
                         川崎市中原区
                         神奈川県
        パークアクシス横浜反町公園                              不動産          1,119         0.4
                         横浜市神奈川区
                         神奈川県
        パークアクシス横浜山下町                              不動産
                                                 1,539         0.5
                         横浜市中区
       その他東京圏小計　(注3)                                          12,326         3.9
                         愛知県名古屋市
        パークアクシス名駅南                              不動産          2,440         0.8
                         中村区
                         愛知県名古屋市
        パークアクシス丸の内                              不動産
                                                 1,920         0.6
                         中区
                         福岡県福岡市
        パークアクシス六本松                              不動産
                                                 1,515         0.5
                         中央区
                         福岡県福岡市
        パークアクシス博多駅南                              不動産
                                                 1,890         0.6
                         博多区
                         福岡県福岡市
        パークアクシス中呉服町                              不動産           742        0.2
                         博多区
                         愛知県名古屋市
        パークアクシス白壁                              不動産          1,547         0.5
                         東区
                         宮城県仙台市
        パークアクシス仙台                              不動産          2,320         0.7
                         若林区
                         福岡県福岡市
        パークアクシス博多美野島                              不動産           960        0.3
                         博多区
                         福岡県福岡市
        パークアクシス高宮東                              不動産           605        0.2
                         南区
                         北海道札幌市
        パークアクシス札幌植物園前                              不動産          1,650         0.5
                         中央区
                         北海道札幌市
        パークアクシス新さっぽろ                              不動産           827        0.3
                         厚別区
                         大阪府大阪市
        パークアクシスうつぼ公園                              不動産
                                                 2,399         0.8
                         西区
                                 60/111



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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                              取得価格       取得価格比率
                                      特定資産
               物件名称              所在地                 （百万円）         （％）
                                       の種類
                                              （注1）        （注2）
                         大阪府大阪市
        パークキューブ北浜                              不動産          1,970         0.6
                         中央区
                         愛知県名古屋市
        パークアクシス金山WEST                              不動産          1,770         0.6
                         中区
       地方主要都市小計　(注4)                                          22,555         7.1
     賃貸住宅合計                                           300,319         95.0
        ドーミー芦屋                 兵庫県芦屋市             不動産           928        0.3
                         京都府京都市
        ドーミー京都二条                              不動産           991        0.3
                         中京区
                         京都府京都市
        駿台堀川寮                              不動産           916        0.3
                         上京区
                         京都府京都市
        ドーミー洛北                              不動産
                                                  374        0.1
                         北区
        立教大学国際交流寮ＲＵＩＤ志木                 埼玉県志木市             不動産          1,478         0.5
        ドーミー中板橋                 東京都板橋区             不動産
                                                 1,041         0.3
        フィロソフィア西台                 東京都板橋区             不動産          1,249         0.4
                         神奈川県川崎市
        ドーミー武蔵小杉                              不動産
                                                 1,152         0.4
                         中原区
                         宮城県仙台市
        アルティス仙台花京院                              不動産
                                                  540        0.2
                         青葉区
                         宮城県仙台市
        アルティス仙台木町通                              不動産          1,160         0.4
                         青葉区
        メディカルホームグランダ
                         東京都世田谷区             不動産           735        0.2
        三軒茶屋（底地）
        ドーミー西荻窪                 東京都杉並区             不動産          1,100         0.3
                         神奈川県横浜市
        グランダ金沢八景                              不動産           774        0.2
                         金沢区
                         宮城県仙台市
        ドーミー上杉                              不動産          1,050         0.3
                         青葉区
                         宮城県仙台市
        ドーミー小田原                              不動産           521        0.2
                         宮城野区
                         広島県広島市
        チサンホテル広島                              不動産          1,880         0.6
                         中区
       ホスピタリティ施設合計                                          15,889         5.0
     第29期末（2020年８月期末）現在におけ
                                                316,208         100.0
     る運用資産合計
    （注１）「取得価格」は、取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税を含んでいません。
    （注２）「取得価格比率」は、第29期末（2020年８月31日）現在の運用資産に係る取得価格の総額に対する各物件の割合を記載しており、小数
        第２位を四捨五入しています。
    （注３）「その他東京圏」は、東京都（東京23区を除く）、神奈川県、埼玉県、千葉県の１都３県を指します。
    （注４）「地方主要都市」は、東京圏以外の全国の主要都市及びそれらの周辺部を指します。
    （注５）第29期末（2020年８月31日）現在における運用資産のうち、本投資法人が負担する債務の担保として提供されているものはありませ
        ん。
    ＜第30期取得物件及び取得予定物件＞

                                                  取得（予定）価格
                                         特定資産
               物件名称               所在地                      （百万円）
                                          の種類
                                                    （注1）
         パークキューブ大井町レジデンス
                          東京都品川区                不動産               1,742
         （共有持分30％）
         パークアクシス東陽町・親水公園
                          東京都江東区                不動産
                                                        2,233
         （共有持分35％）
         パークアクシス東陽町・親水公園
                          東京都江東区                不動産               4,147
         （共有持分65％）
         パークアクシス大船                 神奈川県横浜市                不動産               2,100
         キャンパステラス早稲田                 東京都文京区                不動産               1,810
     第30期取得物件及び取得予定物件合計
                                                        12,032
     総合計                                                  328,240
    （注１）「取得（予定）価格」は、取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税を含んでいません。
    （注２）第30期取得物件及び取得予定物件のうち、本投資法人が負担する債務の担保として提供されているものはありません。
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    (ロ）「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳
    　本投資法人の第29期末（2020年８月31日）現在における運用資産並びに第30期取得物件及び取得予定
    物件の「賃貸住宅」のカテゴリー別の戸数の内訳は以下のとおりです。
    ＜第29期末（2020年８月期末）現在における運用資産＞
                                カテゴリー（注1）                  賃貸可能戸数（注2）
             物件名称
                                                  住戸      店舗等
                          Ｓ      Ｃ      Ｆ      Ｌ
       大川端賃貸棟                     0      52      297      195     544戸       －
       パークアクシス学芸大学                    37      21       6      0     64戸       －
       パークアクシス渋谷神南                                            75戸
                            51      24       0      0            －
       パークアクシス青山骨董通り                    12      28       0      0     40戸       －
       パークアクシス神楽坂ステージ                    44      15       0      0     59戸       －
       パークアクシス白金台                                            99戸
                            29      39      26       5            －
       パークアクシス文京ステージ                    80      70       4      0    154戸       －
       パークアクシス月島                     0      30       0      0     30戸       －
       パークアクシス大塚                     0      39      13       0     52戸       －
       パークアクシス南麻布                     0      38      16      10     64戸       －
       パークアクシス日本橋ステージ                    66      34      64      20     184戸       1戸
       パークアクシス浜松町                    67      12       0      1     80戸       －
       パークアクシス本郷の杜                                            86戸       1戸
                            40      46       0      0
       パークアクシス溜池山王                    30      40       0      0     70戸       －
       パークアクシス六本木檜町公園                     3      37       6      0     46戸       －
       パークアクシス御茶ノ水ステージ                                            324戸
                            178      136       9      1            －
       パークアクシス御徒町                    11      31       0      0     42戸       －
       パークキューブ本郷                     0      60       0      0     60戸       －
       パークキューブ神田                                            95戸
                            64      25       4      2            －
       パークキューブ市ヶ谷                     0      51       0      2     53戸       －
       パークキューブ浅草田原町                     6      46      24       0     76戸       －
       パークキューブ上野                                            91戸
                            25      66       0      0            －
       パークアクシス目黒本町                    15      45       0      0     60戸       －
       パークアクシス新板橋                    122       30       0      0    152戸       －
       パークアクシス秋葉原                    18      23       0      0     41戸       －
       パークアクシス東陽町                     0     140       0      0    140戸       －
       パークアクシス滝野川                     0      43       5      0     48戸       1戸
       パークアクシス浅草橋                    26      52       0      0     78戸       1戸
       パークアクシス日本橋浜町                                            118戸
                            0      75      43       0            －
       パークキューブ代々木富ヶ谷                     1      36       0      1     38戸       －
       パークアクシス門前仲町                    33      22       0      0     55戸       －
       パークキューブ板橋本町                                            165戸       1戸
                            125       40       0      0
       パークキューブ学芸大学                    13      11       0      0     24戸       －
       パークキューブ大井町                    65      0      0      0     65戸       －
       パークアクシス西ヶ原                                            46戸
                            38      8      0      0            －
       パークアクシス錦糸町                    13      52       0      0     65戸       －
       パークアクシス辰巳ステージ                    95      50      136       18     299戸       1戸
       パークアクシス亀戸                                            118戸
                            40      78       0      0            －
       パークアクシス方南町                                            31戸
                            7      24       0      0            －
       パークアクシス板橋                     8      51       5      0     64戸       －
       パークアクシス押上                    36      21       0      0     57戸       1戸
       パークアクシス高田馬場                     0      36       0      0     36戸       1戸
       パークアクシス豊洲                    19      163      219       0    401戸       2戸
       パークアクシス八丁堀                    41      22       0      0     63戸       1戸
       パークアクシス板橋本町                                            66戸
                            55      11       0      0            －
       パークアクシス住吉                    42      18       0      0     60戸       －
       パークキューブ四谷三丁目                    112       18       0      0    130戸       －
       パークキューブ八丁堀                                            118戸       2戸
                            0     118       0      0
       パークアクシス蒲田壱番館                    52      11       0      0     63戸       －
       パークアクシス台東根岸                    28      12       0      0     40戸       －
       パークアクシス駒込                                            39戸       1戸
                            3      36       0      0
       パークアクシス板橋本町弐番館                    44      55       0      0     99戸       －
       芝浦アイランドエアタワー　(注3)                    47      103      63      57     270戸       2戸
       パークキューブ東品川                                            201戸
                            0     137      23      41            －
       パークキューブ笹塚                    75      16       0      1     92戸       1戸
       パークアクシス東十条                    26      44       0      0     70戸       1戸
       パークキューブ平和台                     0      1      33       0     34戸       －
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                                カテゴリー（注1）                  賃貸可能戸数（注2）
             物件名称
                          Ｓ      Ｃ      Ｆ      Ｌ      住戸      店舗等
       パークキューブ目黒タワー                    43      64      10      76     193戸       1戸
       パークキューブ日本橋水天宮                     0      55      22       0     77戸       －
       パークキューブ銀座イースト                     0      77       0      0     77戸       －
       パークキューブ茅場町                     0      18       9      0     27戸       1戸
       パークキューブ本所吾妻橋                     9      36       0      0     45戸       －
       パークアクシス清澄白河                                            36戸
                            18      18       0      0            －
       パークアクシス浅草橋二丁目                    24      24       0      0     48戸       －
       パークアクシス西巣鴨                    14      42       0      0     56戸       －
       パークアクシス上野                                            59戸
                            31      28       0      0            －
       パークアクシス秋葉原Ｅａｓｔ                    38      20       0      0     58戸       －
       パークアクシス茅場町                    37      35       0      0     72戸       －
       パークアクシス錦糸町・親水公園                                            60戸
                            32      28       0      0            －
       パークキューブ春日安藤坂                    13      29      26       0     68戸       －
       パークキューブ亀戸                    88      33       0      0    121戸       1戸
                                                   49戸
       パークアクシス新御徒町Ｅａｓｔ                    23      26       0      0            －
       パークアクシス日本橋本町                    13      36       0      0     49戸       －
       パークキューブ西ヶ原ステージ                     0     229      111       17     357戸       1戸
       パークキューブ愛宕山タワー                    74      21      44      26     165戸       －
       パークアクシス芝浦                    30      12       0      0     42戸       －
       パークアクシス浅草・蔵前                    30      15       0      0     45戸       －
       パークアクシス蒲田
                                                   157戸       1戸
                            123       34       0      0
       ステーションゲート
       パークアクシス錦糸町レジデンス                    34      22       0      0     56戸       －
       パークアクシス押上・隅田公園                                            49戸
                            34      15       0      0            －
       パークアクシス馬込レジデンス                    40      15       0      0     55戸       －
       パークアクシス東上野                    30      15       0      0     45戸       －
       パークアクシス東高円寺                                            85戸
                            55      30       0      0            －
       パークキューブ新板橋                    70      0      0      0     70戸       1戸
       パークキューブ西新宿                    48      9      0      0     57戸       1戸
       パークアクシス押上テラス                                            80戸
                            48      32       0      0            －
       パークアクシス池上                    24      21       0      0     45戸       －
       パークアクシス赤塚　(注3)                    73      13       0      0     86戸       2戸
       パークキューブ
                            92      27       0      0    119戸       1戸
       大井町レジデンス　(注3)
     東京23区小計                     3,130      3,621      1,218       473    8,442戸       28戸
       パークキューブ京王八王子Ⅱ                     0      14      33       0     47戸       1戸
       パークアクシス西船橋                                            55戸
                            25      30       0      0            －
       パークアクシス横浜井土ヶ谷                    96      3      0      0     99戸       1戸
       パークアクシス千葉新町                    66      11       0      0     77戸       7戸
       パークアクシス千葉                    91      0      0      0     91戸       －
       パークキューブ北松戸                    108       0      0      0    108戸       1戸
       パークキューブ武蔵小杉                    136       0      0      0    136戸       －
       パークアクシス横浜反町公園                    45      18       0      0     63戸       －
       パークアクシス横浜山下町                                            70戸       1戸
                            47      23       0      0
     その他東京圏小計　(注4)                      614       99      33       0    746戸       11戸
       パークアクシス名駅南                    114       46       9      0    169戸       －
       パークアクシス丸の内                                            98戸       1戸
                            56      42       0      0
       パークアクシス六本松                    55      56       0      0    111戸       1戸
       パークアクシス博多駅南                    176       0      0      0    176戸       1戸
       パークアクシス中呉服町                    112       0      0      0    112戸       －
       パークアクシス白壁                     6      45      35       0     86戸       －
       パークアクシス仙台                     0     175      28       1    204戸       －
       パークアクシス博多美野島                    34      78       0      0    112戸       －
       パークアクシス高宮東                    16      54       0      0     70戸       －
       パークアクシス札幌植物園前                     0     133      13       0    146戸       －
       パークアクシス新さっぽろ                     0      84       0      0     84戸       1戸
       パークアクシスうつぼ公園                    92      41       0      0    133戸       －
       パークキューブ北浜                    97      41       0      0    138戸       －
       パークアクシス金山WEST                     0      0      63       0     63戸       －
                                                  1,702戸        4戸
     地方主要都市小計　(注5)                      758      795      148       1
     第29期末（2020年８月期末）現在における運
                           4,502      4,515      1,399       474    10,890戸        43戸
     用資産合計
    （注１）「カテゴリー」は、各運用資産におけるカテゴリー別の賃貸可能戸数を記載しています。「Ｓ」はシングルタイプを、「Ｃ」はコンパ
        クトタイプを、「Ｆ」はファミリータイプを、「Ｌ」はラージタイプを示し、「店舗等」は店舗等居宅ではない賃貸可能部分（壁面等
        で区画されているものを含み、駐車場、居宅に付属する倉庫、トランクルーム等は含みません。）を示しています。
        「Ｓ」、「Ｃ」、「Ｆ」、「Ｌ」の区分については、以下の表に基づき分類しています。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                     30㎡以上     40㎡以上     50㎡以上     60㎡以上     70㎡以上     80㎡以上     90㎡以上
                 30㎡未満                                       100㎡以上
                     40㎡未満     50㎡未満     60㎡未満     70㎡未満     80㎡未満     90㎡未満     100㎡未満
         ＳＴＵＤＩＯ        Ｓ     Ｓ     Ｃ     Ｃ     Ｌ     Ｌ     Ｌ     Ｌ     Ｌ
          １ＢＥＤ        Ｓ     Ｃ     Ｃ     Ｃ     Ｌ     Ｌ     Ｌ     Ｌ     Ｌ
          ２ＢＥＤ            Ｃ     Ｃ     Ｃ     Ｆ     Ｆ     Ｌ     Ｌ     Ｌ
          ３ＢＥＤ                      Ｆ     Ｆ     Ｆ     Ｆ     Ｌ     Ｌ
          ４ＢＥＤ                           Ｆ     Ｆ     Ｆ     Ｆ     Ｌ
        ＳＴＵＤＩＯ：１Ｋ、ワンルーム
        １ＢＥＤ　　：１ＤＫ、１ＬＤＫ、１ＬＤＫ＋サービス・ルーム又は納戸等
        ２ＢＥＤ　　：２ＤＫ、２ＬＤＫ、２ＬＤＫ＋サービス・ルーム又は納戸等
        ３ＢＥＤ　　：３ＤＫ、３ＬＤＫ、３ＬＤＫ＋サービス・ルーム又は納戸等
        ４ＢＥＤ　　：４ＤＫ、４ＬＤＫ、４ＬＤＫ＋サービス・ルーム又は納戸等
        なお、各物件のカテゴリー別戸数内訳は、間取り変更工事等によって、今後変更される可能性があります。
    （注２）「賃貸可能戸数」は、各運用資産について賃貸が可能な戸数（店舗等がある場合は店舗等を併記）を記載しています。
    （注３）「芝浦アイランドエアタワー（本投資法人持分比率31％）」、「パークアクシス赤塚（同55％）」及び「パークキューブ大井町レジデ
        ンス（同70％）」における「カテゴリー」及び「賃貸可能戸数」は、各物件のカテゴリー毎の総戸数及び全体戸数に本投資法人持分比
        率を乗じて算出しています。
    （注４）「その他東京圏」は、東京都（東京23区を除く）、神奈川県、埼玉県、千葉県の１都３県を指します。
    （注５）「地方主要都市」は、東京圏以外の全国の主要都市及びそれらの周辺部を指します。
    ＜第30期取得物件及び取得予定物件＞

                                カテゴリー（注1）                  賃貸可能戸数（注2）
             物件名称
                          Ｓ      Ｃ      Ｆ      Ｌ      住戸      店舗等
       パークキューブ大井町レジデンス
                            39      12       0      0     51戸       －
       （共有持分30％）（注3）
       パークアクシス東陽町・親水公園                    47      143       0      0    190戸       2戸
       パークアクシス大船                     0      15      58       0     73戸       －
     第30期取得物件及び取得予定物件合計                       86      170      58       0    314戸       2戸
     総合計                     4,588      4,685      1,457       474    11,204戸        45戸

    （注１）「カテゴリー」は、第30期取得物件及び取得予定物件におけるカテゴリー別の賃貸可能戸数を記載しています。各カテゴリーの詳細に
        ついては、上記＜第29期末（2020年８月期末）現在における運用資産＞に記載の表の（注１）をご参照ください。
    （注２）「賃貸可能戸数」は、第30期取得物件及び取得予定物件について賃貸が可能な戸数（店舗等がある場合は店舗等を併記）を記載してい
        ます。
    （注３）「パークキューブ大井町レジデンス（本投資法人持分比率30％）」における「カテゴリー」及び「賃貸可能戸数」は、各物件のカテゴ
        リー毎の総戸数及び全体戸数に本投資法人持分比率を乗じて算出しています。
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    (ハ）建物状況調査報告書の概要
    　本投資法人の第29期末（2020年８月31日）現在における運用資産並びに第30期取得物件及び取得予定
    物件の各調査時点の建物状況調査報告書の概要（注１）は以下のとおりです。
    ＜第29期末（2020年８月期末）現在における運用資産＞

                                       緊急修繕    短期修繕
                                                長期修繕費用      建物再調達価
                                       費用の見    費用の見
                        調査会社                        の見積額      格
            物件名称                     調査書日付       積額    積額
                                                 （千円）      （千円）
                        （注2）
                                       （千円）    （千円）
                                                 （注5）      （注6）
                                        （注3）    （注4）
       大川端賃貸棟
       （リバーポイントタワー）              清水建設株式会社           2015年６月25日          －    360   2,028,863      8,518,000
                     清水建設株式会社           2015年６月25日
       （パークサイドウイングス）                                   －    100    684,951     3,013,000
       （ピアウエストハウス）              清水建設株式会社           2015年６月25日          －    －    119,772      284,300
       （大川端駐車場）              清水建設株式会社           2019年６月28日          －    －    995,997     10,761,000
                     SOMPOリスク
       パークアクシス学芸大学                         2019年６月28日
                                          －    －    77,170      917,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス渋谷神南                         2020年７月31日          －    －    81,020      981,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス青山骨董通り                         2020年７月31日          －    －    54,560      630,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス神楽坂ステージ                         2020年７月31日          －    －    41,490      679,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス白金台                         2017年６月30日
                                          －    －    115,930     1,529,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス文京ステージ                         2017年６月30日          －    －    146,620     1,570,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス月島                         2017年６月30日          －    －    34,550      414,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス大塚                         2017年６月30日
                                          －    －    56,850      715,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス南麻布                         2018年12月21日
                                          －    －    82,690     1,420,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス日本橋ステージ                         2019年12月23日          －    －    199,820     3,426,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス浜松町                         2020年７月31日          －    －    70,970      866,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス本郷の杜                         2017年12月25日
                                          －    －    100,720     1,163,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス溜池山王                         2017年12月25日          －    －    78,420      985,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス六本木檜町公園                         2017年12月25日          －    －    60,610      718,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス御茶ノ水ステージ                         2017年６月30日          －    －    293,450     3,790,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス御徒町                         2017年12月25日
                                          －    －    48,260      523,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ本郷                         2020年７月31日          －    －    60,720      787,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ神田              コンサルティング           2016年１月26日          －    －    78,838      933,100
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ市ヶ谷              コンサルティング           2016年１月26日
                                          －    －    55,977      662,200
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ浅草田原町              コンサルティング           2016年１月26日          －    －    96,980     1,113,800
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ上野              コンサルティング           2016年１月26日          －    －    77,486      879,000
                     株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス目黒本町                         2018年６月29日          －    －    54,160      868,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
                                2018年６月29日
       パークアクシス新板橋（イースト）                                   －    －    68,790      886,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス新板橋（ウエスト）                         2018年６月29日          －    －    73,260      924,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス秋葉原                         2018年６月29日          －    －    37,650      497,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス東陽町                         2018年12月21日          －    －    142,400     2,246,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス滝野川                         2018年12月21日
                                          －    －    59,910      898,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス浅草橋                         2018年12月21日          －    －    80,710     1,278,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス日本橋浜町                         2017年12月25日          －    －    124,990     2,150,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ代々木富ヶ谷                         2019年６月28日
                                          －    －    45,120      702,000
                     マネジメント株式会社
                                 65/111



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                                                長期修繕費用      建物再調達価
                                       費用の見    費用の見
                        調査会社                        の見積額      格
                                       積額    積額
            物件名称                     調査書日付
                        （注2）                        （千円）      （千円）
                                       （千円）    （千円）
                                                 （注5）      （注6）
                                        （注3）    （注4）
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス門前仲町                         2018年６月29日          －    －    58,360      739,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ板橋本町                         2019年６月28日
                                          －    －    159,060     2,214,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ学芸大学                         2019年６月28日          －    －    31,410      355,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ大井町                         2019年６月28日
                                          －    －    55,950      542,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス西ヶ原                         2019年12月23日          －    －    37,140      573,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス錦糸町                         2019年12月23日          －    －    56,410      748,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス辰巳ステージ                         2019年12月23日          －    －    328,760     5,072,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス亀戸                         2019年６月28日          －    －    116,750     1,634,000
                     マネジメント株式会社
       パークアクシス方南町              三井住友建設株式会社           2015年６月25日
                                          －    366     32,183      410,521
                     SOMPOリスク
       パークアクシス板橋                         2019年12月23日          －    －    68,900      879,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス押上                         2020年７月31日          －    －    60,710      809,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス高田馬場                         2019年12月23日
                                          －    －    43,940      518,000
                     マネジメント株式会社
       パークアクシス豊洲              清水建設株式会社           2015年６月25日          －    200    424,903     7,497,000
                     SOMPOリスク
       パークアクシス八丁堀                         2020年７月31日          －    －    62,140      968,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス板橋本町                         2019年12月23日
                                          －    －    57,190      699,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス住吉                         2020年７月31日          －    －    54,960      741,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ四谷三丁目                         2018年12月21日
                                          －    50    109,830     1,538,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ八丁堀              コンサルティング           2016年１月26日
                                          －    －    101,115     1,664,700
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス蒲田壱番館              コンサルティング           2016年６月30日          －    －    35,069      520,400
                     株式会社
                     損保ジャパン日本興亜
       パークアクシス台東根岸              リスクマネジメント           2015年12月18日          －    －    37,100      488,000
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス駒込              コンサルティング           2016年１月26日          －    －    35,149      557,900
                     株式会社
       パークアクシス板橋本町弐番館              清水建設株式会社           2015年12月９日          －    100    110,627     1,096,000
       芝浦アイランドエアタワー           (注7)
                     株式会社
       （エアタワー）                         2017年１月30日          －    －    630,081     5,371,618
                     ERIソリューション
                     株式会社
       （エアテラス）                         2017年１月30日          －    －    16,395      163,308
                     ERIソリューション
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ東品川              コンサルティング           2016年６月30日          －    －    298,434     3,193,200
                     株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークキューブ笹塚                         2017年６月30日          －    －    51,520      886,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス東十条                         2017年６月30日          －    －    71,120      837,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークキューブ平和台                         2017年12月25日          －    －    62,930      765,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークキューブ目黒タワー                         2018年６月29日
                                          －    －    326,820     5,549,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ日本橋水天宮                         2018年12月21日          －    －    101,780     1,478,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ銀座イースト                         2018年12月21日          －    －    84,640     1,223,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ茅場町              コンサルティング           2018年５月10日          －    －    23,475      357,000
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ本所吾妻橋              コンサルティング           2018年５月10日          －    －    33,867      501,600
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス清澄白河              コンサルティング           2018年５月10日          －    －    17,793      271,000
                     株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス浅草橋二丁目                         2018年６月29日          －    －    44,490      706,000
                     マネジメント株式会社
                                 66/111




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                                       緊急修繕    短期修繕
                                                長期修繕費用      建物再調達価
                                       費用の見    費用の見
                        調査会社                        の見積額      格
                                       積額    積額
            物件名称                     調査書日付
                        （注2）                        （千円）      （千円）
                                       （千円）    （千円）
                                                 （注5）      （注6）
                                        （注3）    （注4）
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス西巣鴨                         2018年６月29日          －    －    50,780      868,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス上野                         2018年６月29日
                                          －    －    54,980      779,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス秋葉原Ｅａｓｔ                         2018年６月29日          －    －    50,020      726,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス茅場町                         2018年６月29日
                                          －    －    67,920     1,018,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス錦糸町・親水公園                         2018年６月29日          －    －    49,020      817,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ春日安藤坂              コンサルティング           2018年11月５日          －    －    83,013      932,800
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ亀戸              コンサルティング           2018年11月５日          －    －    100,117     1,082,800
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
                     コンサルティング           2018年11月５日
       パークアクシス新御徒町Ｅａｓｔ                                   －    －    38,139      459,200
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス日本橋本町              コンサルティング           2018年11月６日          －    －    39,030      474,900
                     株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ西ヶ原ステージ                         2019年６月28日          －    －    473,390     7,793,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ愛宕山タワー              コンサルティング           2019年４月19日
                                          －    －    207,533     2,513,800
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス芝浦              コンサルティング           2019年４月19日          －    －    23,916      345,800
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス浅草・蔵前              コンサルティング           2019年４月19日          －    －    26,864      388,700
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス
                     コンサルティング           2019年10月21日          －    －    88,750     1,270,900
       蒲田ステーションゲート
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス錦糸町レジデンス              コンサルティング           2019年10月21日
                                          －    －    36,952      521,100
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス押上・隅田公園              コンサルティング           2019年10月21日          －    －    33,297      474,900
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス馬込レジデンス              コンサルティング           2016年３月８日          －    －    14,800      432,900
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス東上野              コンサルティング           2016年３月８日          －    －    12,800      417,200
                     株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス東高円寺                         2017年２月17日          －    －    28,210      849,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ新板橋              コンサルティング           2018年２月28日          －    －    14,505      516,500
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ西新宿              コンサルティング           2018年２月26日          －    －    15,529      500,600
                     株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス押上テラス                         2019年２月22日          －    －    32,360      835,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス池上                         2019年２月13日          －    －    24,050      437,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス赤塚        (注8)
                     コンサルティング           2020年３月９日          －    －    16,333      686,455
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ大井町レジデンス
                     コンサルティング           2020年６月15日          －    －    26,939      989,730
       (注8)
                     株式会社
                     SOMPOリスク
       パークキューブ京王八王子Ⅱ                         2020年７月31日          －    －    59,940      946,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス西船橋                         2018年12月21日
                                          －    －    52,220      695,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス横浜井土ヶ谷              コンサルティング           2016年１月26日
                                          －    －    57,764      909,700
                     株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス千葉新町                         2016年６月30日          －    －    121,010     1,291,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス千葉                         2016年６月30日          －    －    46,580      759,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークキューブ北松戸                         2017年６月30日
                                          －    －    67,650      893,000
                     マネジメント株式会社
                                 67/111



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                                       緊急修繕    短期修繕
                                                長期修繕費用      建物再調達価
                                       費用の見    費用の見
                        調査会社                        の見積額      格
                                       積額    積額
            物件名称                     調査書日付
                        （注2）                        （千円）      （千円）
                                       （千円）    （千円）
                                                 （注5）      （注6）
                                        （注3）    （注4）
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ武蔵小杉              コンサルティング           2016年６月30日          30    －    71,656     1,042,000
                     株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス横浜反町公園                         2018年６月29日
                                          －    －    48,850      626,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス横浜山下町              コンサルティング           2018年11月６日          －    －    58,182      688,900
                     株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス名駅南                         2017年６月30日          －    －    129,040     1,446,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス丸の内                         2018年６月29日          －    －    129,070     1,265,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス六本松                         2018年12月21日
                                          －    －    80,510      945,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス博多駅南                         2018年12月21日          －    －    111,190     1,177,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス中呉服町                         2019年６月28日          －    －    92,350      884,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス白壁                         2019年６月28日          －    －    95,720     1,220,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス仙台                         2019年６月28日          －    －    200,240     2,410,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス博多美野島                         2020年７月31日          －    －    87,280     1,179,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス高宮東                         2020年７月31日          －    －    64,640      803,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス札幌植物園前                         2019年12月23日
                                          －    －    169,290     2,061,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       パークアクシス新さっぽろ                         2017年１月30日          －    －    59,580      854,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシスうつぼ公園              コンサルティング           2016年６月30日          60    －    94,234     1,405,000
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ北浜              コンサルティング           2018年11月９日          －    －    95,527     1,120,400
                     株式会社
                     SOMPOリスケア
                                2018年９月７日
       パークアクシス金山WEST                                   －    －    97,880     1,029,000
                     マネジメント株式会社
     賃貸住宅合計                                     90   1,176    13,970,356      161,070,932
                     SOMPOリスケア
       ドーミー芦屋                         2016年６月30日          －    －    77,600     1,007,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       ドーミー京都二条                         2017年１月30日          －    －    90,670      785,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       駿台堀川寮                         2017年１月30日
                                          －    －    70,540      655,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       ドーミー洛北                         2017年１月30日          －    －    46,060      357,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       立教大学国際交流寮ＲＵＩＤ志木                         2017年１月30日          －    30    46,600      760,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       ドーミー中板橋                         2017年１月30日          －    －    57,010      659,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       フィロソフィア西台                         2017年１月30日
                                          －    －    60,140      762,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       ドーミー武蔵小杉                         2017年１月30日          －    －    43,530      710,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       アルティス仙台花京院                         2017年12月25日          －    －    46,320      487,000
                     マネジメント株式会社
                     SOMPOリスケア
       アルティス仙台木町通                         2017年12月25日
                                          －    －    90,310     1,198,000
                     マネジメント株式会社
       メディカルホームグランダ
                     －           －          －    －      －      －
       三軒茶屋（底地）
                     東京海上日動リスク
       ドーミー西荻窪              コンサルティング           2016年３月９日
                                          －    －    47,404      353,500
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       グランダ金沢八景              コンサルティング           2017年３月24日          －    －    13,368      355,400
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       ドーミー上杉              コンサルティング           2017年６月12日          －    －    93,459      723,700
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       ドーミー小田原              コンサルティング           2019年１月16日          －    －    62,710      550,900
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       チサンホテル広島              コンサルティング           2019年１月21日
                                          －    －    185,308     1,140,000
                     株式会社
     ホスピタリティ施設合計                                     －    30   1,031,029      10,503,500
     第29期末（2020年８月期末）現在における運用資産合計                                     90   1,206    15,001,385      171,574,432
    （注１）建物状況調査報告書の概要は、本投資法人からの委託に基づき、各調査会社が、各運用資産に関する建物劣化診断調査、緊急・短期・
        長期修繕計画の策定、建築基準法等の法令遵守状況調査、建築有害物質含有調査、土壌環境調査等の建物状況調査を実施し、作成した
        調査結果に関する報告書の内容に基づき記載しています。また、各報告内容は、一定時点における各調査会社独自の見解と意見であ
        り、その内容の妥当性及び正確性を保証するものではありません。
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    （注２）「SOMPOリスケアマネジメント株式会社」及び「損保ジャパン日本興亜リスクマネジメント株式会社」の本書の日付現在における商号は
        「SOMPOリスクマネジメント株式会社」です。
    （注３）「緊急修繕費用の見積額」は、建物状況調査報告書に基づく緊急を要する修繕費用です。
    （注４）「短期修繕費用の見積額」は、建物状況調査報告書に基づく１年以内に実施することが望まれる修繕費用です。
    （注５）「長期修繕費用の見積額」は、建物状況調査報告書に基づく12年間で想定される修繕費用の合計金額です。
    （注６）「建物再調達価格」は、調査時点において、各運用資産を同設計、同仕様にて新たに建設した場合の建設工事調達見積価格をいいま
        す。
    （注７）「芝浦アイランドエアタワー（本投資法人持分比率31％）」に係る金額は、「エアタワー」及び「エアテラス」のそれぞれについて、
        同物件全体の金額に本投資法人持分比率を乗じて算出しています。
    （注８）「パークアクシス赤塚（本投資法人持分比率55％）」及び「パークキューブ大井町レジデンス（同70％）」に係る金額は、各物件全体
        の金額に本投資法人持分比率を乗じて算出しています。
    ＜第30期取得物件及び取得予定物件＞

                                       緊急修繕    短期修繕
                                                長期修繕費用      建物再調達価
                                       費用の見    費用の見
                                                の見積額      格
                                       積額    積額
            物件名称            調査会社         調査書日付
                                                 （千円）      （千円）
                                       （千円）    （千円）
                                                 （注1）      （注1）
                                        （注1）    （注1）
                     東京海上日動リスク
       パークキューブ大井町レジデンス
                     コンサルティング           2020年６月15日          －    －    11,545      424,170
       (共有持分30％)（注2）
                     株式会社
                     SOMPOリスク
       パークアクシス東陽町・親水公園                         2020年９月10日
                                          －    －    137,480     2,508,000
                     マネジメント株式会社
                     東京海上日動リスク
       パークアクシス大船              コンサルティング           2020年11月10日          －    －    130,641     1,308,500
                     株式会社
                     東京海上日動リスク
       キャンパステラス早稲田              コンサルティング           2020年11月10日          －    －    12,796      441,200
                     株式会社
     第30期取得物件及び取得予定物件合計                                     －    ―    292,462     4,681,870
     総合計                                           15,293,848      176,256,302
    （注１）「緊急修繕費用の見積額」、「短期修繕費用の見積額」、「長期修繕費用の見積額」及び「建物再調達価格」については、上記＜第29
        期末（2020年８月期末）現在における運用資産＞に記載の表の（注３）乃至（注６）をご参照ください。
    （注２）「パークキューブ大井町レジデンス（本投資法人持分比率30％）」に係る金額は、物件全体の金額に本投資法人持分比率を乗じて算出
        しています。
                                 69/111











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    (ニ）地震リスク診断報告書の概要
    ＜第29期末（2020年８月期末）現在における運用資産＞
                   物件名称              ＰＭＬ評価者         ＰＭＬ値（注1）
             大川端賃貸棟（リバーポイントタワー）                                   1.8%
             大川端賃貸棟（パークサイドウイングス）                                   2.7%
             大川端賃貸棟（ピアウエストハウス）                                   2.7%
             大川端賃貸棟（大川端駐車場）                                   1.7%
             パークアクシス学芸大学                                   5.0%
             パークアクシス渋谷神南                                   4.1%
             パークアクシス青山骨董通り
                                                4.5%
             パークアクシス神楽坂ステージ
                                                3.0%
             パークアクシス白金台                                   4.2%
             パークアクシス文京ステージ                                   3.6%
             パークアクシス月島                                   3.2%
             パークアクシス大塚                                   2.4%
             パークアクシス南麻布
                                                3.0%
             パークアクシス日本橋ステージ                                   4.5%
             パークアクシス浜松町                                   3.3%
             パークアクシス本郷の杜                                   4.0%
             パークアクシス溜池山王                                   3.5%
             パークアクシス六本木檜町公園                                   5.8%
             パークアクシス御茶ノ水ステージ
                                                3.9%
             パークアクシス御徒町                                   4.0%
             パークキューブ本郷                                   3.9%
             パークキューブ神田                                   2.4%
             パークキューブ市ヶ谷                                   2.9%
             パークキューブ浅草田原町                                   2.8%
             パークキューブ上野
                                                2.8%
             パークアクシス目黒本町                                   5.8%
             パークアクシス新板橋（イースト）                                   3.4%
             パークアクシス新板橋（ウエスト）                                   3.3%
             パークアクシス秋葉原                                   3.3%
             パークアクシス東陽町
                                                5.8%
             パークアクシス滝野川
                                                4.0%
                                東京海上日動リスク
             パークアクシス浅草橋                    コンサルティング                3.2%
                                  株式会社
             パークアクシス日本橋浜町                                   4.2%
             パークキューブ代々木富ヶ谷                                   5.8%
             パークアクシス門前仲町                                   5.1%
             パークキューブ板橋本町
                                                2.9%
             パークキューブ学芸大学
                                                6.8%
             パークキューブ大井町                                   3.2%
             パークアクシス西ヶ原                                   2.4%
             パークアクシス錦糸町                                   4.2%
             パークアクシス辰巳ステージ                                   5.1%
             パークアクシス亀戸
                                                5.6%
             パークアクシス方南町
                                                3.0%
             パークアクシス板橋                                   5.3%
             パークアクシス押上                                   4.9%
             パークアクシス高田馬場                                   2.7%
             パークアクシス豊洲                                   3.9%
             パークアクシス八丁堀
                                                3.2%
             パークアクシス板橋本町                                   4.0%
             パークアクシス住吉                                   7.4%
             パークキューブ四谷三丁目                                   5.1%
             パークキューブ八丁堀                                   2.4%
             パークアクシス蒲田壱番館                                   6.7%
             パークアクシス台東根岸
                                                4.2%
             パークアクシス駒込                                   2.5%
             パークアクシス板橋本町弐番館                                   3.1%
             芝浦アイランドエアタワー（エアタワー）                                   1.9%
             芝浦アイランドエアタワー（エアテラス）                                   7.5%
             パークキューブ東品川
                                                3.5%
             パークキューブ笹塚
                                                3.4%
             パークアクシス東十条                                   3.1%
             パークキューブ平和台                                   2.8%
             パークキューブ目黒タワー                                   2.2%
                                 70/111


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                   物件名称              ＰＭＬ評価者         ＰＭＬ値（注1）
             パークキューブ日本橋水天宮
                                                4.4%
             パークキューブ銀座イースト                                   3.0%
             パークキューブ茅場町                                   3.2%
             パークキューブ本所吾妻橋                                   4.6%
             パークアクシス清澄白河                                   3.7%
             パークアクシス浅草橋二丁目
                                                3.4%
             パークアクシス西巣鴨
                                                3.9%
             パークアクシス上野                                   3.3%
             パークアクシス秋葉原Ｅａｓｔ                                   3.8%
             パークアクシス茅場町                                   3.0%
             パークアクシス錦糸町・親水公園                                   7.5%
             パークキューブ春日安藤坂
                                                2.7%
             パークキューブ亀戸                                   5.5%
             パークアクシス新御徒町Ｅａｓｔ                                   3.0%
             パークアクシス日本橋本町                                   2.5%
             パークキューブ西ヶ原ステージ                                   2.5%
             パークキューブ愛宕山タワー                                   2.4%
             パークアクシス芝浦
                                                5.2%
             パークアクシス浅草・蔵前                                   3.0%
             パークアクシス蒲田ステーションゲート                                   3.2%
             パークアクシス錦糸町レジデンス                                   4.0%
             パークアクシス押上・隅田公園                                   5.2%
             パークアクシス馬込レジデンス
                                                9.6%
             パークアクシス東上野
                                                4.0%
             パークアクシス東高円寺                                   5.1%
             パークキューブ新板橋                                   2.9%
             パークキューブ西新宿                                   3.4%
             パークアクシス押上テラス                                   6.6%
             パークアクシス池上
                                                6.7%
             パークアクシス赤塚
                                                3.2%
             パークキューブ大井町レジデンス                                   4.0%
             パークキューブ京王八王子Ⅱ                                   4.0%
                                東京海上日動リスク
             パークアクシス西船橋                    コンサルティング                3.2%
                                  株式会社
             パークアクシス横浜井土ヶ谷                                   6.3%
             パークアクシス千葉新町
                                                1.9%
             パークアクシス千葉
                                                2.3%
             パークキューブ北松戸                                   1.6%
             パークキューブ武蔵小杉                                   3.3%
             パークアクシス横浜反町公園                                   4.1%
             パークアクシス横浜山下町                                   8.2%
             パークアクシス名駅南
                                                3.7%
             パークアクシス丸の内                                   2.9%
             パークアクシス六本松                                   2.5%
             パークアクシス博多駅南                                   3.0%
             パークアクシス中呉服町                                   2.9%
             パークアクシス白壁                                   3.0%
             パークアクシス仙台
                                                2.8%
             パークアクシス博多美野島                                   2.7%
             パークアクシス高宮東                                   5.1%
             パークアクシス札幌植物園前                                   1.1%
             パークアクシス新さっぽろ                                   2.4%
             パークアクシスうつぼ公園                                   8.6%
             パークキューブ北浜
                                                5.7%
             パークアクシス金山WEST                                   4.4%
             ドーミー芦屋                                   6.6%
             ドーミー京都二条                                   12.9%
             駿台堀川寮                                   8.8%
             ドーミー洛北
                                                8.8%
             立教大学国際交流寮ＲＵＩＤ志木
                                                3.0%
             ドーミー中板橋                                   5.5%
             フィロソフィア西台                                   5.3%
             ドーミー武蔵小杉                                   7.3%
             アルティス仙台花京院                                   3.0%
             アルティス仙台木町通
                                                2.7%
             ドーミー西荻窪
                                                8.8%
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                   物件名称              ＰＭＬ評価者         ＰＭＬ値（注1）
             グランダ金沢八景
                                                9.6%
                                東京海上日動リスク
             ドーミー上杉                                   4.6%
                                コンサルティング
             ドーミー小田原                                   0.2%
                                  株式会社
             チサンホテル広島                                   6.4%
                    ポートフォリオＰＭＬ　（注2）
                                                2.5%
    （注１）「ＰＭＬ値」は、東京海上日動リスクコンサルティング株式会社作成の2020年８月27日付地震リスク評価報告書の内容に基づいて記載
        しています。ＰＭＬとは、地震による予想最大損失率をいいます。予想損失率には個別物件に関するものと、ポートフォリオ全体に関
        するものがあります。本書においては、物件の想定使用期間（50年）中に、想定される最大規模の地震（50年間において10％の確率で
        発生する可能性のある大地震＝再現期間475年に一度の大地震）によりどの程度の被害を被るかを、損害の予想復旧費用の物件の再調達
        価格に対する比率（％）で示しています。
    （注２）「ポートフォリオＰＭＬ」は、メディカルホームグランダ三軒茶屋（底地）を除く127物件のポートフォリオ全体に関するＰＭＬ値を記
        載しています。
    ＜第30期取得物件及び取得予定物件（注１）＞

                   物件名称              ＰＭＬ評価者         ＰＭＬ値（注2）          報告書日付
             パークアクシス東陽町・親水公園                                   5.8%    2020年９月11日
                                東京海上日動リスク
             パークアクシス大船                    コンサルティング               14.8%    2020年11月10日
                                  株式会社
             キャンパステラス早稲田                                   3.5%    2020年11月10日
    （注１）取得予定物件のうち、パークキューブ大井町レジデンスについては、上記＜第29期末（2020年８月期末）現在における運用資産＞に記
        載の表をご参照ください。
    （注２）「ＰＭＬ値」は、東京海上日動リスクコンサルティング株式会社作成の上記日付の地震リスク診断報告書の内容に基づいて記載してい
        ます。
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    (ホ）鑑定評価書の概要
      本書の日付現在における運用資産及び取得予定物件の不動産鑑定評価書の概要は以下のとおりです。
    ＜第29期末（2020年８月期末）現在における運用資産＞

                                 収益還元法             原価法
                  取得    鑑定
                  価格    評価額
                         直接還元
          物件名称                                          鑑定会社
                             直接還元    DCF価格        最終還元    積算価格
                  (百万円)    (百万円)
                          価格           割引率
                              利回り   (百万円)        利回り    (百万円)
                  (注1)    (注2)
                         (百万円)
       大川端賃貸棟            30,816    31,200    32,300     3.7%   30,700     3.5%    3.9%   33,600    JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス学芸大学            1,760    2,240    2,290    3.6%    2,190    3.4%    3.8%    1,180   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス渋谷神南            3,230    3,690    3,770    3.5%    3,600    3.3%    3.7%    2,540   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス
                   1,730    2,050    2,090    3.5%    2,000    3.3%    3.7%    1,640   JLL森井鑑定株式会社
       青山骨董通り
       パークアクシス
                   1,400    1,760    1,790    3.9%    1,740    3.7%    4.1%    1,080   大和不動産鑑定株式会社
       神楽坂ステージ
       パークアクシス白金台            5,140    6,230    6,360    3.7%    6,170    3.5%    3.9%    5,110   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス
                                                 大和不動産鑑定株式会社
                   4,440    5,770    5,890    3.9%    5,720    3.7%    4.1%    3,200
       文京ステージ
       パークアクシス月島             930   1,280    1,300    3.7%    1,250    3.5%    3.9%    821  JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス大塚            1,655    2,000    2,030    4.0%    1,980    3.8%    4.2%    1,140   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス南麻布                                          大和不動産鑑定株式会社
                   3,939    4,350    4,440    3.7%    4,310    3.5%    3.9%    4,430
       パークアクシス
                   7,557    9,730    9,930    3.7%    9,640    3.5%    3.9%    6,530   大和不動産鑑定株式会社
       日本橋ステージ
       パークアクシス浜松町            2,025    2,630    2,680    3.7%    2,570    3.5%    3.9%    1,340   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス本郷の杜            2,910    3,910    4,000    3.6%    3,820    3.4%    3.8%    2,140   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス溜池山王                                          大和不動産鑑定株式会社
                   2,860    3,430    3,500    3.7%    3,400    3.5%    3.9%    2,500
       パークアクシス
                   2,170    2,520    2,580    3.5%    2,460    3.3%    3.7%    3,280   JLL森井鑑定株式会社
       六本木檜町公園
       パークアクシス
                   9,710    13,600    13,900     3.6%   13,300     3.4%    3.8%    7,180   JLL森井鑑定株式会社
       御茶ノ水ステージ
       パークアクシス御徒町                                          JLL森井鑑定株式会社
                   1,070    1,420    1,450    3.7%    1,390    3.5%    3.9%    623
       パークキューブ本郷            1,760    2,470    2,520    3.6%    2,410    3.4%    3.8%    1,000   JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ神田            2,454    3,520    3,590    3.6%    3,440    3.4%    3.8%    1,530   JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ市ヶ谷                                          JLL森井鑑定株式会社
                   1,949    2,610    2,670    3.6%    2,550    3.4%    3.8%    1,580
       パークキューブ浅草田原町            2,508    3,410    3,480    3.7%    3,340    3.5%    3.9%    1,510   JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ上野            2,233    2,860    2,920    3.7%    2,800    3.5%    3.9%    1,140   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス目黒本町                                          大和不動産鑑定株式会社
                   1,810    1,840    1,880    3.9%    1,820    3.7%    4.1%    1,400
       パークアクシス新板橋            3,430    3,170    3,220    4.1%    3,150    3.9%    4.3%    2,210   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス秋葉原            1,200    1,350    1,370    3.9%    1,340    3.7%    4.1%    799  大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス東陽町                                          大和不動産鑑定株式会社
                   3,950    4,250    4,320    4.2%    4,220    4.0%    4.4%    3,460
       パークアクシス滝野川            1,820    2,320    2,360    3.8%    2,270    3.6%    4.0%    1,250   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス浅草橋            2,717    3,420    3,460    4.1%    3,400    3.9%    4.3%    2,420   株式会社中央不動産鑑定所
       パークアクシス日本橋浜町            5,540    6,660    6,800    3.7%    6,520    3.5%    3.9%    3,050   JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ
                   1,975    1,970    2,000    3.8%    1,950    3.6%    4.0%    1,730   大和不動産鑑定株式会社
       代々木富ヶ谷
       パークアクシス門前仲町                                          大和不動産鑑定株式会社
                   1,700    1,920    1,950    4.0%    1,900    3.8%    4.2%    986
       パークキューブ板橋本町            4,170    4,450    4,540    3.7%    4,350    3.5%    3.9%    2,050   JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ学芸大学             910    908    927   3.6%    888   3.4%    3.8%    810  JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ大井町                                          大和不動産鑑定株式会社
                   1,440    1,680    1,710    4.0%    1,670    3.8%    4.2%    868
       パークアクシス西ヶ原             840   1,090    1,100    4.3%    1,080    4.1%    4.5%    721  大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス錦糸町            1,448    2,180    2,220    3.8%    2,130    3.6%    4.0%    967  JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス
                   7,464    10,900    11,000     4.3%   10,800     4.1%    4.5%    7,030   大和不動産鑑定株式会社
       辰巳ステージ
       パークアクシス亀戸            2,359    3,010    3,050    4.3%    2,990    4.1%    4.5%    2,000   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス方南町             745    984   1,000    4.1%    977   3.9%    4.3%    589  大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス板橋            1,448    2,170    2,210    3.8%    2,120    3.6%    4.0%    1,030   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス押上            1,193    1,610    1,640    4.3%    1,600    4.1%    4.5%    1,100   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス高田馬場                                          JLL森井鑑定株式会社
                   1,222    1,620    1,650    3.7%    1,590    3.5%    3.9%    810
       パークアクシス豊洲            14,300    20,400    20,700     4.1%   20,200     3.9%    4.3%   13,300    大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス八丁堀            1,760    2,580    2,630    4.0%    2,560    3.8%    4.2%    1,920   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス板橋本町                                          大和不動産鑑定株式会社
                   987   1,290    1,300    4.2%    1,280    4.0%    4.4%    938
       パークアクシス住吉            1,006    1,280    1,310    4.4%    1,270    4.1%    4.7%    949  大和不動産鑑定株式会社
       パークキューブ四谷三丁目            2,749    3,850    3,920    3.8%    3,820    3.6%    4.0%    3,390   大和不動産鑑定株式会社
       パークキューブ八丁堀                                          大和不動産鑑定株式会社
                   4,200    5,950    6,060    3.9%    5,900    3.7%    4.1%    4,740
       パークアクシス蒲田壱番館            1,069    1,400    1,430    4.1%    1,390    3.9%    4.3%    811  大和不動産鑑定株式会社
                                 73/111



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                                 収益還元法             原価法
                  取得    鑑定
                  価格    評価額
                         直接還元
          物件名称                                          鑑定会社
                                 DCF価格            積算価格
                             直接還元            最終還元
                  (百万円)    (百万円)
                          価格           割引率
                              利回り   (百万円)        利回り    (百万円)
                  (注1)    (注2)
                         (百万円)
       パークアクシス台東根岸             672    973    986   4.3%    968   4.1%    4.5%    621  大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス駒込                                          大和不動産鑑定株式会社
                   1,389    1,970    2,000    4.0%    1,950    3.8%    4.2%    1,200
       パークアクシス
                   1,859    2,400    2,430    4.2%    2,390    4.0%    4.4%    1,510   大和不動産鑑定株式会社
       板橋本町弐番館
       芝浦アイランドエアタワー
                   7,905    10,200      －    －  10,200     3.6%    5.4%    5,980   JLL森井鑑定株式会社
       (注3)
       パークキューブ東品川            6,060    7,670    7,820    4.2%    7,600    3.9%    4.5%    5,360   大和不動産鑑定株式会社
       パークキューブ笹塚                                          JLL森井鑑定株式会社
                   2,200    2,850    2,910    3.7%    2,780    3.5%    3.9%    1,410
       パークアクシス東十条            1,700    2,370    2,420    3.8%    2,320    3.6%    4.0%    941  JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ平和台            1,204    1,490    1,500    4.3%    1,480    4.1%    4.5%    1,300   大和不動産鑑定株式会社
       パークキューブ目黒タワー                                          大和不動産鑑定株式会社
                   9,000    13,600    13,800     3.8%   13,500     3.6%    4.0%    8,760
       パークキューブ
                   2,711    3,870    3,950    3.7%    3,790    3.5%    3.9%    1,990   JLL森井鑑定株式会社
       日本橋水天宮
       パークキューブ
                   2,269    3,130    3,190    3.7%    3,070    3.5%    3.9%    1,860   JLL森井鑑定株式会社
       銀座イースト
       パークキューブ茅場町                                          JLL森井鑑定株式会社
                   1,105    1,630    1,660    3.7%    1,590    3.5%    3.9%    766
       パークキューブ本所吾妻橋            1,252    1,810    1,840    3.8%    1,770    3.6%    4.0%    684  JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス清澄白河             696    955    974   3.8%    935   3.6%    4.0%    490  JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス
                   1,079    1,420    1,450    4.0%    1,410    3.8%    4.2%    1,000   大和不動産鑑定株式会社
       浅草橋二丁目
       パークアクシス西巣鴨                                          大和不動産鑑定株式会社
                   1,439    1,900    1,940    4.0%    1,880    3.8%    4.2%    1,260
       パークアクシス上野            1,389    1,820    1,850    4.0%    1,800    3.8%    4.2%    1,000   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス
                                                 大和不動産鑑定株式会社
                   1,369    1,800    1,840    4.0%    1,780    3.8%    4.2%    976
       秋葉原Ｅａｓｔ
       パークアクシス茅場町                                          大和不動産鑑定株式会社
                   1,809    2,410    2,470    3.9%    2,390    3.7%    4.1%    2,080
       パークアクシス
                   1,369    1,740    1,770    4.1%    1,720    3.9%    4.3%    1,140   大和不動産鑑定株式会社
       錦糸町・親水公園
       パークキューブ春日安藤坂            2,670    3,640    3,710    3.7%    3,570    3.5%    3.9%    1,850   JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ亀戸            3,020    3,850    3,930    3.8%    3,760    3.6%    4.0%    2,470   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス
                   1,299    1,650    1,680    4.0%    1,640    3.8%    4.2%    1,300   大和不動産鑑定株式会社
       新御徒町Ｅａｓｔ
       パークアクシス日本橋本町            1,469    2,110    2,160    3.7%    2,090    3.5%    3.9%    1,260   大和不動産鑑定株式会社
       パークキューブ
                                                 大和不動産鑑定株式会社
                   4,110    4,930    4,880    (注6)    4,950    (注6)     －   4,270
       西ヶ原ステージ
       パークキューブ                                          一般財団法人
                   8,650    10,100    10,300     3.6%    9,910    3.4%    3.8%    7,520
       愛宕山タワー                                          日本不動産研究所
       パークアクシス芝浦            1,045    1,430    1,460    3.7%    1,400    3.5%    3.9%    1,120   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス浅草・蔵前            1,095    1,460    1,480    3.7%    1,430    3.5%    3.9%    604  JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス
                   4,144    5,350    5,450    3.7%    5,250    3.5%    3.9%    2,660   JLL森井鑑定株式会社
       蒲田ステーションゲート
       パークアクシス
                   1,251    1,610    1,640    3.7%    1,580    3.5%    3.9%    716  JLL森井鑑定株式会社
       錦糸町レジデンス
       パークアクシス
                   1,055    1,410    1,440    3.9%    1,380    3.7%    4.1%    585  JLL森井鑑定株式会社
       押上・隅田公園
       パークアクシス                                          一般財団法人
                   1,450    1,640    1,660    3.9%    1,610    3.7%    4.1%    1,280
       馬込レジデンス                                          日本不動産研究所
                                                 一般財団法人
       パークアクシス東上野
                   1,250    1,490    1,510    3.8%    1,460    3.6%    4.0%    1,060
                                                 日本不動産研究所
       パークアクシス東高円寺            2,300    2,550    2,590    4.0%    2,530    3.8%    4.2%    2,200   大和不動産鑑定株式会社
       パークキューブ新板橋            1,700    1,940    1,970    3.9%    1,900    3.7%    4.1%    779  JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ西新宿            2,400    2,650    2,700    3.8%    2,600    3.6%    4.0%    1,330   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス押上テラス            2,610    2,890    2,940    3.7%    2,830    3.5%    3.9%    1,370   JLL森井鑑定株式会社
                                                 一般財団法人
       パークアクシス池上
                   1,260    1,360    1,380    4.0%    1,340    3.8%    4.2%    1,290
                                                 日本不動産研究所
       パークアクシス赤塚        (注4)
                   2,420    2,580    2,629    4.0%    2,524    3.8%    4.2%    1,490   JLL森井鑑定株式会社
       パークキューブ
                   4,064    4,450    4,550    3.7%    4,400    3.5%    3.9%    3,210   大和不動産鑑定株式会社
       大井町レジデンス       (注5)
       パークキューブ
                   1,130    1,460    1,480    4.4%    1,430    4.2%    4.6%    753  JLL森井鑑定株式会社
       京王八王子Ⅱ
       パークアクシス西船橋            1,020    1,050    1,060    4.6%    1,050    4.4%    4.8%    868  大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス
                                                 大和不動産鑑定株式会社
                   1,419    1,800    1,830    4.5%    1,790    4.3%    4.7%    1,040
       横浜井土ヶ谷
       パークアクシス千葉新町            1,679    2,070    2,100    4.7%    2,060    4.5%    4.9%    1,310   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス千葉             970   1,120    1,130    4.8%    1,110    4.6%    5.0%    713  大和不動産鑑定株式会社
       パークキューブ北松戸                                          JLL森井鑑定株式会社
                   1,200    1,460    1,480    4.7%    1,430    4.5%    4.9%    634
       パークキューブ武蔵小杉            2,250    3,060    3,120    4.1%    3,000    3.9%    4.3%    1,470   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス
                                                 大和不動産鑑定株式会社
                   1,119    1,410    1,430    4.3%    1,400    4.1%    4.5%    765
       横浜反町公園
                                 74/111



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                                 収益還元法             原価法
                  取得    鑑定
                  価格    評価額
                         直接還元
          物件名称                                          鑑定会社
                                 DCF価格            積算価格
                             直接還元            最終還元
                  (百万円)    (百万円)
                          価格           割引率
                              利回り   (百万円)        利回り    (百万円)
                  (注1)    (注2)
                         (百万円)
       パークアクシス横浜山下町            1,539    1,940    1,970    4.2%    1,920    4.0%    4.4%    1,320   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス名駅南                                          大和不動産鑑定株式会社
                   2,440    2,520    2,550    4.7%    2,510    4.5%    4.9%    2,320
       パークアクシス丸の内            1,920    1,760    1,790    4.6%    1,750    4.4%    4.8%    1,590   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス六本松            1,515    1,490    1,520    4.2%    1,450    4.0%    4.4%    1,280   JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス博多駅南                                          JLL森井鑑定株式会社
                   1,890    1,870    1,900    4.3%    1,830    4.1%    4.5%    1,240
       パークアクシス中呉服町             742   1,050    1,070    4.3%    1,020    4.1%    4.5%    744  JLL森井鑑定株式会社
       パークアクシス白壁            1,547    2,000    2,030    4.7%    1,980    4.5%    4.9%    1,610   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス仙台            2,320    3,290    3,320    5.1%    3,270    4.9%    5.3%    2,620   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス博多美野島             960   1,130    1,140    4.9%    1,130    4.7%    5.1%    1,430   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス高宮東             605    705    710   4.9%    703   4.7%    5.1%    894  大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス
                   1,650    2,040    2,050    5.0%    2,030    4.8%    5.2%    2,030   大和不動産鑑定株式会社
       札幌植物園前
       パークアクシス新さっぽろ             827    981    989   5.2%    978   5.0%    5.4%    856  大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシスうつぼ公園                                          大和不動産鑑定株式会社
                   2,399    2,860    2,900    4.6%    2,840    4.4%    4.8%    2,030
       パークキューブ北浜            1,970    2,180    2,210    4.6%    2,160    4.4%    4.8%    1,540   大和不動産鑑定株式会社
       パークアクシス金山WEST            1,770    1,960    1,990    4.4%    1,930    4.2%    4.6%    1,190   JLL森井鑑定株式会社
     賃貸住宅合計
                  300,319    373,236
       ドーミー芦屋             928   1,370    1,380    5.0%    1,360    4.7%    5.2%    1,260   JLL森井鑑定株式会社
       ドーミー京都二条             991   1,400    1,420    4.8%    1,380    4.5%    5.0%    1,150   JLL森井鑑定株式会社
       駿台堀川寮                                          JLL森井鑑定株式会社
                   916   1,330    1,350    4.8%    1,310    4.6%    5.0%    845
       ドーミー洛北             374    516    523   5.2%    508   5.0%    5.4%    345  JLL森井鑑定株式会社
       立教大学国際交流寮
                   1,478    2,000    2,020    5.1%    1,970    4.9%    5.3%    740  JLL森井鑑定株式会社
       ＲＵＩＤ志木
       ドーミー中板橋            1,041    1,470    1,490    4.5%    1,440    4.3%    4.7%    1,030   JLL森井鑑定株式会社
       フィロソフィア西台            1,249    1,720    1,740    4.6%    1,690    4.4%    4.8%    811  JLL森井鑑定株式会社
       ドーミー武蔵小杉                                          JLL森井鑑定株式会社
                   1,152    1,610    1,630    4.8%    1,590    4.6%    5.0%    1,100
       アルティス仙台花京院             540    692    695   5.4%    691   5.2%    5.6%    593  大和不動産鑑定株式会社
       アルティス仙台木町通            1,160    1,510    1,520    5.4%    1,510    5.2%    5.6%    1,400   大和不動産鑑定株式会社
       メディカルホームグランダ
                                              (注7)   一般財団法人
                   735    821    829   4.0%    812   3.8%    4.1%
       三軒茶屋（底地）                                        872  日本不動産研究所
       ドーミー西荻窪                                          株式会社谷澤総合鑑定所
                   1,100    1,210    1,230    4.4%    1,200    (注8)    4.6%    1,140
       グランダ金沢八景             774    941    957   4.3%    924   4.1%    4.5%    475  JLL森井鑑定株式会社
       ドーミー上杉            1,050    1,250    1,260    5.2%    1,230    5.0%    5.4%    980  JLL森井鑑定株式会社
       ドーミー小田原                                          大和不動産鑑定株式会社
                   521    633    634   6.3%    633   6.1%    6.5%    597
       チサンホテル広島            1,880    1,840    1,830    5.0%    1,840    4.8%    5.2%    1,950   大和不動産鑑定株式会社
     ホスピタリティ施設合計             15,889    20,313
     第29期末（2020年８月期末）

                  316,208    393,549
     現在における運用資産合計
    （注１)「取得価格」は、取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税を含んでいません。
    （注２）「鑑定評価額」の価格時点は2020年８月31日です。
    （注３）①芝浦アイランドエアタワーにおける「鑑定評価額」、「DCF価格」、「積算価格」は、本投資法人持分比率31％に相当する金額を記載
         しています。
        ②芝浦アイランドエアタワーについて、JLL森井鑑定株式会社が作成した不動産鑑定評価書において、「対象不動産は定期借地権付建物
         であるが、現状の定期借地契約のまま契約が終了する可能性、契約締結の一定期間経過後に底地の取得により完全所有権に基づく貸
         家及びその敷地となる可能性があり、この場合の底地取得価格の予測不確実性等が存在する。これらを単年度の純収益に反映するこ
         と及びこれに対応する還元利回りを査定することは困難であるため、直接還元法は適用しない。」との見解が示されており、当該見
         解に基づき「直接還元価格」及び「直接還元利回り」は記載していません。
    （注４）パークアクシス赤塚における「鑑定評価額」、「直接還元価格」、「DCF価格」、「積算価格」は、本投資法人持分比率55％に相当する
        金額を記載しています。
    （注５）パークキューブ大井町レジデンスにおける「鑑定評価額」、「直接還元価格」、「DCF価格」、「積算価格」は、本投資法人持分比率
        70％に相当する金額を記載しています。
    （注６）パークキューブ西ヶ原ステージ（定期借地権付建物）について、大和不動産鑑定株式会社が作成した不動産鑑定評価書において、「本
        件においては、対象不動産に帰属する単年度の純収益（償却前）に割引率と有限の収益期間とを基礎とした複利年金現価率を乗じて求
        めた額に、収益期間満了時における土地又は建物等の残存価格並びに建物等の撤去費用を現在価値に換算した額を加減して収益価格を
        求める方法である「直接還元法（有期還元法インウッド式）」並びに一定期間の純収益及び復帰価格（有期還元法インウッド式によ
        る）の現在価値の総和を求める方法である「ＤＣＦ法」を適用して収益価格を求める。」との見解が示されており、当該見解に基づく
        割引率は次のとおりです。
        「有期還元法インウッド式割引率」4.4％
        「ＤＣＦ法割引率」価格時点から１年目～10年目：4.2％　価格時点から11年目～借地契約満了時点：4.6％
    （注７）メディカルホームグランダ三軒茶屋（底地）の「積算価格」は、割合法による価格を記載しています。
    （注８）ドーミー西荻窪における「割引率」は、オペレータとの間の定期建物賃貸借契約における賃料改定不可期間・解約不可期間を考慮し、
        次のとおり３期間に区分し査定されています。
        初年度：4.3％、２年度～６年度：4.4％、７年度以降:4.5％
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    ＜第30期取得物件及び取得予定物件＞

                  取得
                                 収益還元法             原価法
                      鑑定
                  （予定）
                      評価額
                         直接還元
          物件名称        価格                                  鑑定会社
                             直接還元    DCF価格        最終還元    積算価格
                     (百万円)
                          価格
                                      割引率
                  (百万円)
                              利回り   (百万円)        利回り    (百万円)
                      （注2）
                         (百万円)
                  (注1)
       パークキューブ大井町レジ
       デンス（共有持分30％）            1,742    1,960    1,950    3.7％    1,890    3.5％    3.9％    1,380   大和不動産鑑定株式会社
       （注3）
       パークアクシス東陽町・親
                                                 一般財団法人日本不動産研
       水公園（共有持分35％）
                   2,233    2,320    2,345    4.0％    2,292    3.7％    4.2％    2,212
                                                 究所
       （注4）
       パークアクシス東陽町・親
                                                 一般財団法人日本不動産研
       水公園（共有持分65％）
                   4,147    4,391    4,355    4.0％    4,251    3.7％    4.2％    4,108
                                                 究所
       （注5）
       パークアクシス大船            2,100    2,320    2,350    4.9％    2,280    4.7％    5.1％    1,610   JLL森井鑑定株式会社
       キャンパステラス早稲田            1,810    1,870    1,900    4.1％    1,830    3.9％    4.3％    1,190   JLL森井鑑定株式会社
     第30期取得物件及び取得予定
                  12,032    12,861
     物件合計
     総合計            328,240    406,410

    （注１)「取得（予定）価格」は、取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税を含んでいません。
    （注２）「鑑定評価額」の価格時点は、第30期取得物件については2020年８月31日、取得予定物件については2020年10月31日です。
    （注３）パークキューブ大井町レジデンス（共有持分30％）における「鑑定評価額」、「直接還元価格」、「DCF価格」、「積算価格」は、本投
        資法人持分比率30％に相当する金額を記載しています。
    （注４）パークアクシス東陽町・親水公園（共有持分35％）における「鑑定評価額」、「直接還元価格」、「DCF価格」、「積算価格」は、本投
        資法人持分比率35％に相当する金額を記載しています。
    （注５）パークアクシス東陽町・親水公園（共有持分65％）における「鑑定評価額」、「直接還元価格」、「DCF価格」、「積算価格」は、本投
        資法人持分比率65％に相当する金額を記載しています。
                                 76/111













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    (ヘ）稼働率
    ＜第29期末（2020年８月期末）現在における運用資産＞
                                       2020年
                           ８月末          ７月末     ６月末     ５月末     ４月末     ３月末
             物件名称
                      賃貸可能     賃貸面積
                                稼働率
                      面積(㎡)      (㎡)         稼働率     稼働率     稼働率     稼働率     稼働率
                                 (注3)
                       (注1)     (注2)
        大川端賃貸棟              43,812.41     41,701.73      95.2%     94.9%     96.0%     95.6%     95.0%     95.1%
        パークアクシス学芸大学              2,437.66     2,409.12      98.8%    100.0%     98.2%     96.3%     96.3%     95.2%
        パークアクシス渋谷神南              2,766.62     2,698.14      97.5%     93.9%     95.5%     94.9%     98.7%     96.1%
        パークアクシス青山骨董通り              1,537.24     1,446.15      94.1%     95.9%     98.3%     98.3%     98.3%    100.0%
        パークアクシス神楽坂ステージ              1,891.05     1,641.43      86.8%     93.0%     94.7%     96.4%     96.4%     96.4%
        パークアクシス白金台              4,704.44     4,428.08      94.1%     95.1%     95.1%     98.0%     98.9%    100.0%
        パークアクシス文京ステージ              6,078.93     5,944.51      97.8%     97.5%     95.3%     95.1%     95.4%     97.2%
        パークアクシス月島              1,383.99     1,284.63      92.8%     92.8%     96.4%    100.0%     97.1%     93.5%
        パークアクシス大塚              2,606.37     2,509.30      96.3%     94.2%     98.6%     94.5%     98.1%    100.0%
        パークアクシス南麻布              3,938.14     3,938.14      100.0%     97.5%     94.2%     98.8%     98.8%     97.9%
        パークアクシス日本橋ステージ              10,025.40      9,685.31      96.6%     98.3%     99.3%     97.3%     99.1%     99.7%
        パークアクシス浜松町              2,426.45     2,289.81      94.4%     93.9%     92.8%     95.0%     97.2%     94.3%
        パークアクシス本郷の杜
                      3,317.94     3,261.77      98.3%     95.8%     95.6%     95.0%    100.0%     98.8%
        パークアクシス溜池山王              2,710.69     2,483.32      91.6%     93.5%     96.4%     96.5%     95.6%     97.5%
        パークアクシス六本木檜町公園
                      2,054.46     1,792.38      87.2%     89.4%     86.5%     97.2%     97.2%    100.0%
        パークアクシス
                      12,025.25     11,393.09      94.7%     94.3%     93.5%     94.2%     96.2%     98.3%
        御茶ノ水ステージ
        パークアクシス御徒町              1,621.73     1,516.05      93.5%     93.5%     90.5%     87.0%     90.0%     94.5%
        パークキューブ本郷
                      2,160.12     2,016.79      93.4%     93.6%     93.6%     91.8%     95.2%     98.4%
        パークキューブ神田              3,194.59     3,021.84      94.6%     95.6%     98.2%     98.5%     99.0%     99.0%
        パークキューブ市ヶ谷
                      2,288.46     2,225.90      97.3%     97.3%     93.7%     94.1%     94.1%     97.7%
        パークキューブ浅草田原町              4,012.68     3,957.53      98.6%     98.6%     98.9%     91.9%     93.3%    100.0%
        パークキューブ上野
                      3,041.61     3,006.19      98.8%     98.8%     97.7%     95.3%     97.7%    100.0%
        パークアクシス目黒本町              1,884.77     1,786.15      94.8%     93.3%     93.3%     98.6%    100.0%     100.0%
        パークアクシス新板橋              4,395.99     4,223.29      96.1%     97.2%     96.2%     97.3%     99.0%     97.4%
        パークアクシス秋葉原              1,346.07     1,321.95      98.2%    100.0%     97.1%     97.1%     95.2%    100.0%
        パークアクシス東陽町              5,412.40     5,219.65      96.4%     96.4%     98.6%     95.7%     95.7%    100.0%
        パークアクシス滝野川              2,924.75     2,874.46      98.3%     98.3%     96.4%     92.6%     91.6%     98.1%
        パークアクシス浅草橋              3,400.78     3,252.25      95.6%     93.0%     93.4%     92.0%     97.3%     98.6%
        パークアクシス日本橋浜町              6,999.83     6,769.40      96.7%     96.5%     98.3%     96.8%     97.6%    100.0%
        パークキューブ代々木富ヶ谷              1,929.10     1,824.36      94.6%    100.0%     100.0%     97.8%     97.8%    100.0%
        パークアクシス門前仲町              1,886.39     1,886.39      100.0%     100.0%     97.2%     98.7%     97.2%    100.0%
        パークキューブ板橋本町              5,317.07     5,228.32      98.3%     98.7%     98.8%     99.5%     98.2%     99.5%
        パークキューブ学芸大学               957.88     957.88     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        パークキューブ大井町              1,511.12     1,429.16      94.6%     94.6%     97.3%     93.9%     95.7%     98.2%
        パークアクシス西ヶ原              1,435.83     1,279.97      89.1%     92.6%     90.8%     92.6%     94.4%     98.1%
        パークアクシス錦糸町              2,288.13     2,215.98      96.8%     96.6%     98.0%     98.0%     97.5%     98.5%
        パークアクシス辰巳ステージ              16,474.06     16,045.80      97.4%     96.5%     96.8%     95.7%     96.8%     95.6%
        パークアクシス亀戸              3,986.78     3,776.50      94.7%     93.8%     97.8%     97.9%     99.3%    100.0%
        パークアクシス方南町
                      1,231.08     1,231.08      100.0%     100.0%     100.0%     96.5%     96.5%     96.5%
        パークアクシス板橋              2,567.96     2,480.64      96.6%     98.8%     95.9%     98.8%    100.0%     100.0%
        パークアクシス押上
                      2,121.29     1,956.18      92.2%     98.1%    100.0%     98.1%    100.0%     100.0%
        パークアクシス高田馬場              1,463.25     1,424.20      97.3%     97.3%    100.0%     97.6%    100.0%     100.0%
        パークアクシス豊洲
                      25,537.94     24,927.04      97.6%     96.6%     96.5%     95.9%     96.5%     99.3%
        パークアクシス八丁堀              2,416.29     2,337.29      96.7%     97.8%    100.0%     96.8%     96.8%    100.0%
        パークアクシス板橋本町
                      2,048.31     2,019.71      98.6%     97.1%     96.6%     93.9%     97.2%     97.9%
        パークアクシス住吉              1,785.72     1,712.32      95.9%     92.3%     96.0%     96.0%     94.6%     97.3%
        パークキューブ四谷三丁目
                      3,599.82     3,573.81      99.3%     98.6%     97.9%     97.3%     97.8%     98.7%
        パークキューブ八丁堀              5,191.86     4,812.84      92.7%     96.8%     96.0%     96.8%     97.6%    100.0%
        パークアクシス蒲田壱番館
                      1,721.28     1,650.40      95.9%     94.5%     93.2%     96.1%     97.5%    100.0%
        パークアクシス台東根岸              1,283.13     1,234.91      96.2%     98.0%     96.2%     96.1%     98.0%     96.2%
        パークアクシス駒込
                      1,979.51     1,886.92      95.3%     95.3%     97.3%     95.3%     98.0%    100.0%
        パークアクシス板橋本町弐番館              3,661.58     3,494.27      95.4%     96.1%     98.7%     92.9%     93.6%    100.0%
        芝浦アイランドエアタワー
                      17,646.33     16,689.22      94.6%     95.2%     95.6%     95.7%     96.1%     98.0%
        パークキューブ東品川              10,636.67     10,079.28      94.8%     95.4%     94.3%     94.8%     97.3%     96.4%
        パークキューブ笹塚
                      2,416.00     2,314.72      95.8%     95.8%     98.3%     99.2%     97.5%     99.2%
        パークアクシス東十条              2,893.54     2,749.58      95.0%     95.9%     98.2%     97.2%     95.5%     97.3%
        パークキューブ平和台              2,656.00     2,497.40      94.0%     97.2%     96.8%    100.0%     100.0%     100.0%
        パークキューブ目黒タワー              12,367.62     10,919.83      88.3%     90.2%     92.5%     92.0%     95.3%     97.9%
        パークキューブ日本橋水天宮              4,235.33     4,152.87      98.1%     97.1%     98.1%     96.8%     95.3%     99.0%
                                 77/111



                                                          EDINET提出書類
                                              日本アコモデーションファンド投資法人(E14404)
                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                       2020年
                           ８月末          ７月末     ６月末     ５月末     ４月末     ３月末
             物件名称
                      賃貸可能     賃貸面積
                                稼働率
                      面積(㎡)      (㎡)         稼働率     稼働率     稼働率     稼働率     稼働率
                                 (注3)
                       (注1)     (注2)
        パークキューブ銀座イースト              3,358.63     3,276.72      97.6%     98.8%    100.0%     98.8%     98.8%     97.2%
        パークキューブ茅場町
                      1,695.06     1,582.00      93.3%     93.3%     93.3%     96.8%    100.0%     100.0%
        パークキューブ本所吾妻橋              2,241.63     2,241.63      100.0%     100.0%     100.0%     97.5%     97.5%     97.6%
        パークアクシス清澄白河
                      1,159.84     1,128.59      97.3%    100.0%     95.4%     95.4%    100.0%     100.0%
        パークアクシス浅草橋二丁目              1,569.00     1,475.19      94.0%     96.0%     92.4%     98.3%     95.3%    100.0%
        パークアクシス西巣鴨
                      2,326.32     2,275.52      97.8%     97.8%     98.6%     93.6%     97.4%    100.0%
        パークアクシス上野              1,992.29     1,942.13      97.5%     98.7%     98.7%     98.7%     98.7%     98.7%
        パークアクシス秋葉原Ｅａｓｔ              1,890.20     1,757.23      93.0%     96.5%     95.1%     98.6%     97.2%     97.2%
        パークアクシス茅場町              2,355.07     2,152.97      91.4%     91.7%     96.3%     94.5%     97.1%    100.0%
        パークアクシス
                      2,085.62     1,954.68      93.7%     93.7%     92.5%     98.8%     98.8%    100.0%
        錦糸町・親水公園
        パークキューブ春日安藤坂              3,581.09     3,554.70      99.3%     99.3%     99.3%     97.3%     95.7%    100.0%
        パークキューブ亀戸              4,442.09     4,291.81      96.6%     99.4%     97.0%     97.6%     98.2%    100.0%
        パークアクシス
                      1,847.01     1,821.17      98.6%     97.2%    100.0%     97.6%     94.9%     92.5%
        新御徒町Ｅａｓｔ
        パークアクシス日本橋本町              1,808.12     1,736.61      96.0%     98.4%     96.1%     96.0%    100.0%     98.3%
        パークキューブ西ヶ原ステージ              19,693.35     18,883.01      95.9%     96.3%     96.1%     95.0%     96.0%     98.3%
        パークキューブ愛宕山タワー
                      8,389.91     7,921.87      94.4%     96.4%     97.1%     98.3%     98.5%     97.5%
        パークアクシス芝浦              1,273.60     1,247.65      98.0%    100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        パークアクシス浅草・蔵前
                      1,456.35     1,406.11      96.6%     98.3%     98.3%     98.3%     95.3%     94.1%
        パークアクシス
                      4,582.72     4,509.35      98.4%     97.4%     97.4%     94.8%     94.3%     98.3%
        蒲田ステーションゲート
        パークアクシス
                      1,793.33     1,720.97      96.0%     97.4%     93.7%     89.6%     92.2%    100.0%
        錦糸町レジデンス
        パークアクシス押上・隅田公園              1,610.49     1,610.49      100.0%     100.0%     96.8%     96.8%     90.7%     98.4%
        パークアクシス馬込レジデンス
                      1,621.94     1,564.81      96.5%     98.4%     96.8%     95.2%     96.8%     98.4%
        パークアクシス東上野              1,460.10     1,364.63      93.5%    100.0%     100.0%     91.7%     93.4%    100.0%
        パークアクシス東高円寺              2,679.96     2,628.19      98.1%     96.3%     96.6%     93.0%     93.6%    100.0%
        パークキューブ新板橋              1,930.12     1,878.30      97.3%     97.3%     96.0%     97.4%    100.0%     100.0%
        パークキューブ西新宿              1,809.56     1,690.07      93.4%     91.9%     91.9%     93.5%     94.0%     95.4%
        パークアクシス押上テラス              2,498.08     2,390.62      95.7%     95.7%     95.6%     96.0%     94.4%     97.3%
        パークアクシス池上              1,391.34     1,365.87      98.2%    100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     97.7%
        パークアクシス赤塚              2,403.67     2,344.75      97.5%     97.6%     97.1%     97.7%     95.2%     98.2%
        パークキューブ
                      2,989.82     2,854.97      95.5%     91.3%      －     －     －     －
        大井町レジデンス
       東京23区小計
                     381,584.00     365,459.84       95.8%     96.1%     96.3%     95.9%     96.6%     98.0%
        パークキューブ京王八王子Ⅱ              3,082.32     2,925.08      94.9%     96.8%     92.6%     90.7%     94.5%     96.8%
        パークアクシス西船橋              2,074.35     2,047.90      98.7%    100.0%     91.8%     88.9%     90.2%     97.8%
        パークアクシス横浜井土ヶ谷              2,706.59     2,654.85      98.1%     99.1%     97.3%     93.6%     95.4%     98.2%
        パークアクシス千葉新町              3,318.15     3,289.77      99.1%     98.5%     95.8%     96.7%     96.0%     98.3%
        パークアクシス千葉              2,270.32     2,144.66      94.5%     95.6%     94.5%     96.8%     96.8%    100.0%
        パークキューブ北松戸              2,358.66     2,318.66      98.3%     99.2%     98.3%     97.5%     98.3%    100.0%
        パークキューブ武蔵小杉              3,057.36     2,944.57      96.3%     97.0%     97.8%     97.8%     98.5%     97.8%
        パークアクシス横浜反町公園              1,682.46     1,633.80      97.1%     97.1%    100.0%     97.1%     97.1%    100.0%
        パークアクシス横浜山下町              2,325.92     2,325.92      100.0%     98.9%     98.9%     96.7%     93.3%     96.7%
       その他東京圏小計　(注4)               22,876.13     22,285.21      97.4%     98.0%     96.2%     95.1%     95.7%     98.3%
        パークアクシス名駅南
                      5,565.13     5,270.71      94.7%     95.1%     94.4%     96.1%     97.6%     97.8%
        パークアクシス丸の内              3,821.75     3,568.03      93.4%     92.8%     94.8%     97.4%     92.5%     97.4%
        パークアクシス六本松
                      3,473.67     3,344.23      96.3%     99.0%     97.1%     97.1%     98.0%    100.0%
        パークアクシス博多駅南              4,668.29     4,581.80      98.1%     98.9%     96.9%     96.5%     96.4%     99.0%
        パークアクシス中呉服町              2,707.88     2,659.56      98.2%     98.2%     98.2%     96.4%     97.3%    100.0%
        パークアクシス白壁              4,735.89     4,416.88      93.3%     91.0%     89.6%     91.0%     92.4%     97.6%
        パークアクシス仙台              8,843.17     8,807.47      99.6%     97.5%     98.1%     96.3%     96.9%     97.4%
        パークアクシス博多美野島              3,461.85     3,461.85      100.0%     100.0%     98.3%     99.1%     98.5%     99.3%
        パークアクシス高宮東              2,289.21     2,183.47      95.4%     98.6%     95.4%     94.4%     95.4%    100.0%
        パークアクシス札幌植物園前              7,845.01     7,728.16      98.5%     97.9%     95.9%     95.9%     97.3%     97.3%
        パークアクシス新さっぽろ              3,729.05     3,636.95      97.5%     96.6%     94.2%     94.2%     95.5%     93.6%
        パークアクシスうつぼ公園              4,952.45     4,720.11      95.3%     95.9%     97.5%     95.8%     99.0%    100.0%
        パークキューブ北浜              4,683.33     4,576.85      97.7%     98.4%     98.1%     97.3%     99.4%     98.8%
        パークアクシス金山WEST              4,795.13     4,484.21      93.5%     94.0%     92.5%     95.1%     95.1%    100.0%
       地方主要都市小計　(注5)               65,571.81     63,440.28      96.7%     96.6%     95.8%     95.9%     96.6%     98.3%
      賃貸住宅合計
                     470,031.94     451,185.33       96.0%     96.2%     96.3%     95.9%     96.6%     98.1%
                                 78/111




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                                              日本アコモデーションファンド投資法人(E14404)
                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                       2020年
                           ８月末          ７月末     ６月末     ５月末     ４月末     ３月末
             物件名称
                      賃貸可能     賃貸面積
                                稼働率
                      面積(㎡)      (㎡)         稼働率     稼働率     稼働率     稼働率     稼働率
                                 (注3)
                       (注1)     (注2)
        ドーミー芦屋              3,729.45     3,729.45      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        ドーミー京都二条
                      3,492.88     3,492.88      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        駿台堀川寮              2,793.71     2,793.71      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        ドーミー洛北
                      1,489.86     1,489.86      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        立教大学国際交流寮
                      3,061.89     3,061.89      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        ＲＵＩＤ志木
        ドーミー中板橋              2,439.17     2,439.17      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        フィロソフィア西台              2,969.25     2,969.25      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        ドーミー武蔵小杉              3,017.34     3,017.34      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        アルティス仙台花京院              2,234.24     2,234.24      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        アルティス仙台木町通              4,864.04     4,864.04      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        メディカルホームグランダ
                         －     －     －     －     －     －     －     －
        三軒茶屋（底地）
        ドーミー西荻窪              1,616.52     1,616.52      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        グランダ金沢八景              1,826.29     1,826.29      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        ドーミー上杉              3,151.56     3,151.56      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        ドーミー小田原              2,452.14     2,452.14      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
        チサンホテル広島
                      4,275.59     4,275.59      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
                      43,413.93     43,413.93      100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%     100.0%
     ホスピタリティ施設合計
                     513,445.87     494,599.26       96.3%     96.5%     96.6%     96.2%     96.9%     98.2%

     ポートフォリオ全体
    （注１）「賃貸可能面積」は、各運用資産について賃貸が可能な建物（店舗等がある場合は店舗等を含みます。）の面積の合計を記載していま
        す。なお、「芝浦アイランドエアタワー（本投資法人持分比率31％）」、「パークアクシス赤塚（同55％）」及び「パークキューブ大
        井町レジデンス（同70％）」については、各物件の全体の賃貸可能面積に本投資法人持分比率を乗じて算出しています。
    （注２）「賃貸住宅」における「賃貸面積」は、マスターリース会社又は信託銀行とテナントとの間で賃貸借契約が締結されている面積の合計
        を記載しています。「ホスピタリティ施設」における「賃貸面積」は、本投資法人とオペレータの間で賃貸借契約が締結されている面
        積を記載しています。なお「芝浦アイランドエアタワー」、「パークアクシス赤塚」及び「パークキューブ大井町レジデンス」につい
        ては、各物件の全体の賃貸面積に本投資法人持分比率を乗じて算出しています。
    （注３）「稼働率」は、賃貸可能面積に対する賃貸面積の比率であり、小数第２位を四捨五入しています。
    （注４）「その他東京圏」は、東京都（東京23区を除く）、神奈川県、埼玉県、千葉県の１都３県を指します。
    （注５）「地方主要都市」は、東京圏以外の全国の主要都市及びそれらの周辺部を指します。
    ＜第30期取得物件及び取得予定物件＞

                          2020年
                          ８月末
          物件名称
                     賃貸可能
                          賃貸面積
                      面積          稼働率
                          （㎡）
                     （㎡）          （注3）
                          （注2）
                     （注1）
     パークキューブ大井町レジデンス
                     1,281.35     1,223.55      95.5％
    （共有持分30％）
     パークアクシス東陽町・親水公園                7,254.57     6,973.34      96.1％
     パークアクシス大船                4,752.68     4,341.53      91.3％
     キャンパステラス早稲田
                     1,747.51     1,747.51     100.0％
    （注１）「賃貸可能面積」は、各資産について賃貸が可能な建物（店舗等がある場合は店舗等を含みます。）の面積の合計を記載しています。
        なお、「パークキューブ大井町レジデンス（共有持分30％）」については、同物件の全体の賃貸可能面積に本投資法人持分比率を乗じ
        て算出しています。
    （注２）「パークキューブ大井町レジデンス（共有持分30％）」、「パークアクシス東陽町・親水公園」及び「パークアクシス大船」における
        「賃貸面積」は、マスターリース会社とテナントとの間で賃貸借契約が締結されている面積の合計を記載しています。「キャンパステ
        ラス早稲田」における「賃貸面積」は、本投資法人とオペレータの間で賃貸借契約が締結されている面積を記載しています。なお
        「パークキューブ大井町レジデンス（共有持分30％）」については、同物件の全体の賃貸面積に本投資法人持分比率を乗じて算出して
        います。
    （注３）「稼働率」は、賃貸可能面積に対する賃貸面積の比率であり、小数第２位を四捨五入しています。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
       ２　投資リスク
       　以下は、参照有価証券報告書「第一部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　３　投資リス
       ク」に記載された投資リスクの全文を記載しています。参照有価証券報告書提出日後、その内容
       について変更又は追加があった箇所は下線で示しています。なお、当該下線の箇所以外には、参
       照有価証券報告書記載の投資リスクの内容から、変更又は追加はありません。
       （１）リスク要因

          以下には、本投資口への投資に関してリスク要因となる可能性があると本書の日付現在にお
         いて考えられる主な事項を記載しています。また、これらの事項は、本投資法人の投資法人債
         （短期投資法人債を含みます。別段の記載がない限り、以下同じとします。）への投資に関し
         てもリスク要因となる可能性があります。但し、以下は本投資口及び投資法人債への投資に関
         する全てのリスクを網羅したものではなく、記載されたリスク以外のリスクも存在します。ま
         た、本投資法人が取得した不動産又は個別の信託受益権の信託財産である不動産（以下「信託
         不動産」といいます。）特有のリスクについては、                            参照有価証券報告書           「 第一部　ファンド情
         報　第１　ファンドの状況　                ５　運用状況　（２）投資資産　③　その他投資資産の主要なも
         の(ロ）運用資産の個別概要」を併せてご参照ください。
          本投資法人は、可能な限りこれらリスクの発生の回避及びリスクが発生した場合の適切な対
         応に努める方針ですが、回避及び対応が結果的に十分であるとの保証はありません。
          以下に記載するリスクが現実化した場合、本投資口の市場価格は下落すると考えられ、その
         結果、本投資口への投資価額を下回る可能性があり、また、投資法人債については、投資元本
         の欠損が生じる可能性があります。さらには、本投資法人の純資産額の低下その他財務状況の
         悪化により、分配金の額が低下する可能性があります。
          各投資家は、自らの責任において、本「２　投資リスク」を含む本書の記載事項を慎重に検
         討した上で本投資口に関する投資判断を行う必要があります。
          本「  ２ 　投資リスク」に記載されているリスク項目は、以下のとおりです。

       ①　一般的なリスク

         (イ）金銭の分配に関するリスク
         (ロ）投資口の売却及び換金性に関するリスク
         (ハ）本投資口の市場性及び価格変動に関するリスク
         (ニ）支配権獲得によるリスク
         (ホ）投資法人の法律上、税制上、その他諸制度の取扱いに関するリスク
         (ヘ）投資口等の追加発行に関するリスク
       ②　商品設計及び関係者に関するリスク

         (イ）投資口の商品性に関するリスク
         (ロ）収入及び費用、キャッシュ・フローの変動に関するリスク
         (ハ）ローン・トゥー・バリュー・レシオに関するリスク
         (ニ）借入れ及び投資法人債に関するリスク
         (ホ）インサイダー取引規制等に関するリスク
         (ヘ）本投資法人以外の関係者（本資産運用会社を含みます。）への依存に関するリスク
         (ト）本投資法人の運営に関与する法人の利益相反等に関するリスク
         (チ）三井不動産グループへの依存に関するリスク
         (リ）役員の職務遂行にかかるリスク
         (ヌ）プロパティ・マネジメント会社に関するリスク
         (ル）本投資法人の投資方針の変更に関するリスク
         (ヲ）投資対象を主として居住用不動産としていることによるリスク
                                 80/111

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         (ワ）本投資法人が倒産し又は登録を取り消されるリスク
       ③　不動産関連リスク：賃貸事業リスク（マーケットリスクを含みます。）

         (イ）不動産の流動性、取引コスト等に関するリスク
         (ロ）物件の取得競争に関するリスク
         (ハ）テナントの誘致に関するリスク
         (ニ）未稼働物件（未竣工物件を含みます。）の取得に関するリスク
         (ホ）賃料収入の減少に関するリスク
         (ヘ）不動産の偏在に関するリスク
         (ト）不動産の売却に伴う責任に関するリスク
       ④　不動産関連リスク：物的・法的リスク

         (イ）不動産の法的及び物的欠陥・瑕疵並びに契約不適合に関するリスク
         (ロ）有害物質に関するリスク
         (ハ）不動産に関する事故等に関するリスク
         (ニ）不動産に関する災害等に関するリスク
         (ホ）不動産の運用費用等に関するリスク
         (ヘ）不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク
         (ト）法令の改正等に関するリスク
       ⑤　不動産関連リスク：権利関係リスク

         (イ）土地の境界紛争等に関するリスク
         (ロ）共有物件に関するリスク
         (ハ）区分所有物件に関するリスク
         (ニ）借地物件に関するリスク
         (ホ）借家物件に関するリスク
         (ヘ）不動産に係る所有者責任に関するリスク
         (ト）売主等の倒産等の影響を受けるリスク
         (チ）底地物件に関するリスク
       ⑥　不動産関連リスク：テナントリスク

         (イ）わが国における不動産の賃貸借契約に関するリスク
         (ロ）入居者の不動産の利用状況に関するリスク
         (ハ）テナント集中に関するリスク
         (ニ）マスターリースに関するリスク
         (ホ）テナント又は連帯保証人の支払能力に関するリスク
         (ヘ）転貸に関するリスク
         (ト）敷金・保証金の利用に関するリスク
       ⑦　不動産関連リスク：その他

         (イ）専門家による報告書等に関するリスク
         (ロ）不動産に関する権利関係の複雑性及び登記に公信力がないことによるリスク
         (ハ）フォワード・コミットメント等に関するリスク
         (ニ）資産の取得・譲渡等に関するリスク
       ⑧　信託受益権に関するリスク

         (イ）信託受益者として負うリスク
         (ロ）信託受益権の流動性に関するリスク
                                 81/111

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         (ハ）信託受託者に関するリスク
       ⑨　匿名組合出資持分への投資に関するリスク

       ⑩　税制等に関するリスク

         (イ）配当等の額の損金算入に関する課税の特例の適用に関する一般的なリスク
         (ロ）過大な税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク
         (ハ）減損会計の適用に関するリスク
         (ニ）追加的な税金の支払が発生するリスク
         (ホ）不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク
         (ヘ）同族会社に該当するリスク
         (ト）借入金に係る配当等の額の損金算入要件に関するリスク
         (チ）投資口を保有する投資主数に関するリスク
         (リ）一般的な税制の変更に関するリスク
       ⑪　ホスピタリティ施設に関するリスク

         (イ）ホスピタリティ施設の賃貸に関するリスク
        ①　一般的なリスク

         (イ）金銭の分配に関するリスク
            本投資法人は       参照有価証券報告書           「 第一部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　                          ２　
          投資方針　（３）分配方針」に記載の分配方針に従って、投資主に対して金銭の分配を行う
          予定ですが、分配の有無、金額及びその支払いは、いかなる場合においても保証されるもの
          ではありません。
         (ロ）投資口の売却及び換金性に関するリスク
            本投資法人は、投資主からの請求による投資口の払戻しを行わないクローズド・エンド型
          であるため、投資主が本投資口を換金する手段としては、投資主総会での決議に基づき本投
          資法人が解散し、清算される場合の残余財産分配請求権等を除き、原則として取引市場を通
          じた売却によることとなります（注）。本投資口の不動産投信市場における売却が困難又は
          不可能となった場合、投資主は、本投資口を希望する時期及び条件で換金できない可能性が
          あります。
          （注）これらの他、本投資法人は、投信法第80条第１項第１号及び規約第５条第２項に基づき、投資主との合意により自己投資
             口を有償で取得することが可能です。
         (ハ）本投資口の市場性及び価格変動に関するリスク
            本投資口の市場価格は、金融商品取引所における投資家の需給により影響を受けるほか、
          金利情勢、経済情勢、戦争やテロ、災害、感染症の拡大（パンデミック）その他市場を取り
          巻く様々な要素の影響を受けます。
            本投資法人は、不動産及び不動産を主たる裏付けとする信託の受益権を含む有価証券その
          他の資産を主な投資対象としていますが、不動産の価格は、不動産市況、社会情勢その他の
          要因を理由として変動します。さらに不動産の流動性は一般に低いため、望ましい時期に不
          動産を売却することができない可能性や、仮に売却できた場合でも売却価格が下落する可能
          性等もあります。これらの要因により本投資法人の資産の価値が下落する可能性があり、か
          かる資産の価値の下落が本投資口の市場価格の下落をもたらす可能性があります。
            また、不動産投信市場の将来的な規模及び同市場における流動性の不確実性、法制や税制
          の変更、大口投資主による多数の投資口の売却等が本投資口の価格形成に影響を及ぼす可能
          性があります。
            これらの諸要素に起因して本投資口の市場価格が下落した場合、投資家が損失を被る可能
          性があります。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
         (ニ）支配権獲得によるリスク
            本投資法人の投資口につき支配権獲得を意図した取得が行われた場合には、支配権を獲得
          した後の投資主総会での決議等の結果として、本投資法人の運用方針、運営形態等が投資家
          の想定し得なかった方針、形態等に変更される可能性があります。
         (ホ）投資法人の法律上、税制上、その他諸制度の取扱いに関するリスク
            投資法人は、一般に、投信法に基づき不動産等資産を主たる投資対象としています。今
          後、投資法人に関する法律上、税制上その他諸制度の取扱い若しくは解釈が大幅に変更さ
          れ、又は新たな法令が制定される可能性があり、それに伴い、本投資法人の現在の運用方
          針、運営形態等の変更が必要となる可能性があります。その結果、本投資法人の存続、収益
          の状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
         (ヘ）投資口等の追加発行に関するリスク
            本投資法人は規約に従い、今後も投資口を随時追加発行することがあり、投資口が追加発
          行された場合、既存の投資主が有する投資口の本投資法人の全投資口に対する割合は低下す
          ることとなります。また、期中において追加発行された投資口に対して、その保有期間にか
          かわらず、既存の投資主が有する投資口と同額の金銭の分配が行われることとなり、既存の
          投資口への分配額に影響を与える可能性があります。更に、追加発行の結果、本投資法人の
          １口当たりの純資産額や市場における需給バランスが悪影響を受けることがあります。ま
          た、今後本投資法人が投信法第88条の２以下による新投資口予約権の無償割当て（いわゆる
          ライツ・オファリング）を行ったときは、同様に、本投資口の１口当たりの価値の希薄化が
          生じる可能性があります。
        ②　商品設計及び関係者に関するリスク

         (イ）投資口の商品性に関するリスク
            本投資法人の投資口は、株式会社における株式に類似する性質を持ち、元本の保証が行わ
          れる商品ではなく、また、換金時に投資金額以上の回収を図ることができる保証もありませ
          ん。従って、投資金額の回収や利回りは本投資法人の運用及び財産の状況並びに様々な経済
          情勢等に影響されます。
            また、本投資法人について清算又は破産手続その他の倒産手続が開始された場合、本投資
          口への投資金額の全部又は一部が回収できない可能性があります。
         (ロ）収入及び費用、キャッシュ・フローの変動に関するリスク
            本投資法人の収益は、主として本投資法人が保有する運用資産からの賃料収入に依存して
          います。運用資産にかかる賃料収入は、資産の稼働率の低下、賃料水準の低下、テナントに
          よる賃料の支払債務の不履行・遅延等により、大きく減少する可能性があります。本投資法
          人は、本資産運用会社を通じて良質のテナントを確保すべく努力しますが、その目的が達成
          されるとは限りません。テナントの入居時には支払能力又は信用状態を審査しますが、これ
          らは入居後に悪化する可能性もあります。また、当該資産に関して締結される賃貸借契約に
          基づく賃料が、一般的な賃料水準に比して適正な水準にあるとは限りません。また、収入の
          減少・費用の増加だけでなく、退去するテナントへの敷金の返還、多額の資本的支出、未稼
          働資産の取得等が本投資法人のキャッシュ・フローに悪影響を与える可能性もあります。
            賃料収入の他、資産の売却に伴う収入（いわゆるキャピタルゲイン）が発生する可能性が
          ありますが、資産売却に伴う収入は恒常的に発生するものではなく、本投資法人の運用方針
          や不動産市場の環境に左右されるものであり、安定的に得られるとはいえません。また、資
          産の売却に伴い損失が発生する場合もあります。
            一方、資産関連費用としては、物件管理委託費、修繕費、公租公課、信託報酬、水道光熱
          費、保険料、減価償却費、テナント募集関係費及びその他賃貸事業費用等があります。かか
          る費用の額は状況により増加する可能性があります。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
            このように、資産の運用には収入、費用及びキャッシュ・フローの変動等の様々な収益変
          動に関するリスクがあり、これらの事由が発生した場合、本投資法人の財務状況等に悪影響
          を与えるおそれがあります。
         (ハ）ローン・トゥー・バリュー・レシオに関するリスク
            本投資法人は、ローン・トゥー・バリュー・レシオ（ＬＴＶ）の上限について、60％を目
          途としますが、資産の取得等に伴い、一時的に60％を超える可能性があります。ＬＴＶが高
          まった場合、一般的に、分配可能金額が金利変動の影響を受け易くなり、その結果投資主へ
          の分配金額が減少するおそれがあります。
         (ニ）借入れ及び投資法人債に関するリスク
            本投資法人は、本書           及び参照有価証券報告書             に記載の投資方針に従い、継続的に適格機関
          投資家からの借入れ及び投資法人債の発行による資金調達を行うことを予定しています。借
          入れ及び投資法人債の発行に関し、主として以下のようなリスクがあります。
          ①　借入れ及び投資法人債の発行の可能性及びその条件（金利、担保提供及び財務制限条項
            等を含みます。）は、本投資法人の収益性、財務状況、その時々の市場動向、金利情勢そ
            の他様々な要因による影響を受けます。従って、既存の借入れ及び投資法人債の返済を目
            的とする場合も含め、今後本投資法人の希望する時期及び条件で借入れ及び投資法人債の
            発行を行うことができるとの保証はありません。
          ②　借入れ又は投資法人債（ここでは短期投資法人債を含みません。）の発行は無担保を原
            則としますが、今後、運用資産に担保を設定した場合、担保解除の手続その他の事情によ
            り、資産を希望どおりの時期又は価格で売却できない可能性があり、また一定の条件（例
            えば、財務制限条項等による制約等を含みます。）のもと、追加担保設定が要求され又は
            早期返済を強いられる可能性があり、これらの場合、本投資法人の希望しない条件での借
            替え資金の調達又は資産売却による返済を余儀なくされることとなる可能性があります。
          ③　更に、本投資法人のキャッシュ・フロー、金利情勢その他の理由により、本投資法人が
            保有する運用資産を処分しなければ借入れ及び投資法人債の返済ができなくなる可能性が
            あります。この場合、本投資法人の希望しない時期、売却価格及び条件で運用資産を処分
            せざるを得ない状況も想定されます。
          ④　本投資法人が借入れ又は投資法人債について債務不履行となった場合、それらの債権者
            により本投資法人の資産に対して仮差押え・差押え等が行われることがある他、本投資法
            人に対して破産手続等の倒産手続の申立が行われる可能性があります。
            上記①ないし④又はそれ以外の事由により借入れ又は投資法人債に関するリスクが顕在化
          した場合、本投資法人の財務状況等又は投資主への金銭の分配等に悪影響を及ぼす可能性が
          あります。
         (ホ）インサイダー取引規制等に関するリスク
            上場投資法人等の発行する投資口等についてはインサイダー取引規制が適用されます。
          従って、本投資法人の関係者が立場上、何らかの重要事実を知り、その公表前に本投資口の
          取引を行った場合、金商法上インサイダー取引規制に抵触することになります。このほか、
          本資産運用会社及び投資法人は、各々、自発的に内部規程及び規則を設け、内部者が本投資
          口に係る取引を行うことを制限しています。
            しかしながら、本投資法人、本資産運用会社その他の内部者が本投資法人や投資口に係る
          未公表の内部情報を知りつつ投資口等に係るインサイダー取引規制に違反する取引を行うこ
          とがないとの保証はなく、その場合には、取引市場における本投資口に対する投資家の信頼
          を害し、ひいては本投資口の流動性の低下や市場価格の下落等の悪影響をもたらす可能性が
          あります。
         (ヘ）本投資法人以外の関係者（本資産運用会社を含みます。）への依存に関するリスク
            本投資法人は、投信法に基づき、資産の運用を本資産運用会社に、資産の保管を資産保管
          会社に、一般事務を一般事務受託者にそれぞれ委託しています。本投資法人の円滑な業務遂
          行の実現のためにはこれらの者の能力、経験及びノウハウに拠るところが大きいと考えられ
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          ますが、これらの者が業務遂行に必要な人的・財政的基盤等を必ずしも維持できる保証はあ
          りません。
            これらの者について業務の懈怠その他義務違反があった場合、本投資法人の財務状況等及
          びその存続に悪影響を及ぼす可能性があります。
            また、一定の場合には、本資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者との委託契約
          が解約されることがあります。投信法上、資産の運用、資産の保管及び一般事務に関しては
          第三者への委託が制度化されているため、これらの委託契約が解約された場合には、本投資
          法人は新たな資産運用会社、資産保管会社又は一般事務受託者を選任し委託する必要があり
          ます。しかし、新たな資産運用会社、資産保管会社又は一般事務受託者を選任できる保証は
          ありません。仮に選任できたとしても、資産運用会社等の変更は、本投資法人の借入金債務
          及び投資法人債の期限の利益の喪失事由となる可能性があります。速やかに選任できない場
          合には、本投資法人の存続及び収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
         (ト）本投資法人の運営に関与する法人の利益相反等に関するリスク
            本資産運用会社、本投資法人の資産保管会社若しくは一般事務受託者又は本資産運用会社
          の株主及び親法人等若しくは本資産運用会社の役職員の出向元企業、それらの子会社又は関
          連会社等、本投資法人に現在関与し又は将来関与する可能性がある法人は、それぞれの立場
          において自己又は第三者の利益を図ることが可能な立場であり、また別の立場（例えば、運
          用資産の賃借人、資産管理業務受託者又は出資者等）において本投資法人に関与する可能性
          があります。
            投信法上、本資産運用会社、資産保管会社や一般事務受託者は、本投資法人のため忠実
          に、かつ本投資法人に対し、善良な管理者の注意をもって事務ないし業務を遂行することが
          義務付けられています。しかしながら、これらの者による業務の懈怠その他義務の違反が発
          生しないとの保証はありませんし、特に本資産運用会社は他の投資法人等の資産運用会社と
          なる可能性があり、その場合、上記の善管注意義務や忠実義務等の存在にもかかわらず、本
          投資法人に不利益となる意思決定を行う可能性を否定できません。また、本資産運用会社の
          株主は本資産運用会社を介して本投資法人が行う取引について、それぞれの立場において自
          己又は第三者の利益を図ることが可能な立場にあります。加えて、当該株主は、自ら不動産
          投資、運用業務を現在行っており又は将来行うことがある他、資産運用業務を行う他の会社
          に出資を現在行っており又は将来行う可能性があります。そのため、本資産運用会社が、当
          該株主に有利な条件で、本投資法人にかかる資産を取得させることにより、当該株主の利益
          を図るおそれがあります。このような利益相反行為がなされ又は義務違反が生じた場合、本
          投資法人の財務状況等に悪影響を及ぼす可能性があります。
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         (チ）三井不動産グループへの依存に関するリスク
            本投資法人が資産の運用を委託する本資産運用会社は、三井不動産の100％子会社です。
          また、本資産運用会社は、三井不動産グループの一社である三井不動産レジデンシャルとの
          間において不動産情報・アドバイザリーサービス提供契約を締結しており、三井不動産レジ
          デンシャルリースとの間ではプロパティ・マネジメント基本合意書を締結しています。この
          ように本投資法人の業務は三井不動産グループと緊密な関係にあるといえます。また、本資
          産運用会社の代表取締役伊倉健之は、三井不動産から本資産運用会社へ出向し、本投資法人
          の執行役員を兼職しています。
            しかしながら、本投資法人が三井不動産レジデンシャル又は三井不動産グループが資産の
          運用を受託する特別目的会社等から必ず希望する価格で適切と考える資産を適時に取得でき
          るとの保証はありません。また本資産運用会社と三井不動産グループとの良好な関係（上記
          の契約の相手方との契約関係を含みます。）が今後も常に維持され拡大されるとの保証もあ
          りません。更に、三井不動産グループの財務状況や外部評価が今後低下しないとの保証もあ
          りません。このような場合、本投資法人の財務状況等は悪影響を受ける可能性があります。
            また、三井不動産グループは、不動産投資及び運用業務を自ら行い、不動産投資及び運用
          業務を行う第三者に出資を行い、又は第三者より不動産投資及び運用を受託する等、様々な
          形で不動産に関連する業務を行っています。従って、本投資法人ないし本資産運用会社と三
          井不動産グループ各社とが特定の資産の取得、賃貸借、管理運営、処分等に関して競合する
          可能性があります。このような場合、本資産運用会社は三井不動産の100％子会社であり、
          三井不動産グループに有利な条件で三井不動産グループ又はその顧客の利益を図ることが可
          能な立場にあります。このため、本資産運用会社が本投資法人の利益を優先せず、三井不動
          産グループ各社又はその顧客の利益を優先させる場合、本投資法人は期待した利益をあげら
          れないおそれがあります。
         (リ）役員の職務遂行にかかるリスク
            投信法上、投資法人を代表しその業務執行を行う執行役員及び執行役員の職務の監督等を
          行う監督役員は、投資法人からの受任者として善管注意義務及び忠実義務を負っています。
          本投資法人の執行役員又は監督役員が、職務遂行上、善管注意義務又は忠実義務に反する行
          為を行った場合、結果として投資主が損害を受ける可能性があります。なお、本投資法人に
          おいては執行役員２名のうち１名が本資産運用会社の代表取締役を兼任しています。
         (ヌ）プロパティ・マネジメント会社に関するリスク
            建物の保守管理並びにテナントの募集及び管理を含めたプロパティ・マネジメント業務全
          般の成否は、プロパティ・マネジメント会社の能力、経験、ノウハウによるところが大き
          く、これらに強く依存することになります。しかし、プロパティ・マネジメント会社におい
          てかかる業務遂行に必要な人的・財政的基盤が維持される保証はなく、また、プロパティ・
          マネジメント会社による業務の懈怠その他義務違反があった場合には、本投資法人の収益及
          び存続等に悪影響を及ぼす可能性があります。また、プロパティ・マネジメント会社が、破
          産及びその他の法的倒産手続等により業務遂行能力を喪失する場合においては、本投資法人
          の日常の業務遂行に影響を及ぼすことになり、投資主への金銭の分配に影響を与える可能性
          があります。
         (ル）本投資法人の投資方針の変更に関するリスク
            本投資法人の規約記載の資産運用の対象及び方針等の基本的な事項の変更には、投資主総
          会の承認が必要ですが、本資産運用会社が定めたより詳細な資産運用ガイドライン等につい
          ては、投資主総会の承認を経ることなく変更することが可能であるため、本投資法人の投資
          主の同意の有無にかかわらず、変更される可能性があります。
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         (ヲ）投資対象を主として居住用不動産としていることによるリスク
            本投資法人は、主として居住の用に供される不動産が本体又は裏付けとなっている資産に
          特化して投資するものとしており、そのため、本投資法人の収益は賃貸住宅市場等の好不況
          に応じて変動する傾向にあるといえます。また、居住用不動産による収益は必ずしも居住用
          以外の用途の不動産による収益と同様の傾向を示すとは限りません。従って、住宅以外の用
          途の不動産による収益が向上する傾向にある場合であっても、本投資法人の業績が同様に上
          昇傾向を示すとは限りません。
         (ワ）本投資法人が倒産し又は登録を取り消されるリスク
            本投資法人は、破産法（平成16年法律第75号、その後の改正を含みます。以下「破産法」
          といいます。）、民事再生法（平成11年法律第225号、その後の改正を含みます。以下「民
          事再生法」といいます。）及び投信法上の特別清算手続（投信法第164条）に服します。
            本投資法人は、投信法に基づいて投資法人としての登録を受けていますが、一定の事由が
          発生した場合に投信法に従ってその登録が取り消される可能性があります（投信法第216
          条）。その場合には、本投資口の上場が廃止され、本投資法人は解散し、清算手続に入りま
          す。
            本投資法人が清算される場合、投資主はすべての債権者への弁済（投資法人債の償還を含
          みます。）後の残余財産による分配からしか投資金額を回収することができません。このた
          め、投資主は、投資金額の全部又は一部について回収することができない可能性がありま
          す。
        ③　不動産関連リスク：賃貸事業リスク（マーケットリスクを含みます。）

          本③項ないし下記⑦項までに記載のリスクは、主として本投資法人が不動産を直接に取得す
         る場合を念頭においたものですが、本投資法人が不動産を裏付けとする信託受益権及びその他
         の資産を取得する場合においてもほぼ同様に当てはまります。
         (イ）不動産の流動性、取引コスト等に関するリスク
            不動産は、一般に流動性が相対的に低い資産と考えられています。またそれぞれの物件の
          個性が強いため、類似の物件が類似の価格で売買されるとは限らず、不動産鑑定士による鑑
          定評価が市場価格や適正価格であるとの保証もなく、また不動産鑑定士を含む多くの関係者
          による調査や売買の相手先との交渉等、取得及び売却の手続に多くの時間と費用を要しま
          す。本投資法人は保有する資産からの収益獲得を主な目的としており、資産の取得及び売却
          の手続に予想よりも多くの時間と費用が費やされた場合又は資産の取得若しくは売却ができ
          なかった場合、本投資法人の財務状況等に悪影響をもたらす可能性があります。
            特に、不動産が共有物件又は区分所有物件である場合、あるいは土地と建物が別人の所有
          に属する場合等権利関係の態様によっては、取得又は売却の手続により多くの時間と費用を
          要することがあり、場合によっては取得又は売却ができない可能性があります。また、経済
          環境や不動産需給関係の影響や個別性の高い不動産の調査に要する時間及び費用によって
          は、本投資法人が取得を希望する資産を希望どおりの時期・条件で取得できず、又は本投資
          法人が売却を希望する資産を希望どおりの時期・条件で売却できない可能性があり、その結
          果、本投資法人の投資方針に従った運用ができず、本投資法人の財務状況等が悪影響を受け
          る可能性があります。
         (ロ）物件の取得競争に関するリスク
            本投資法人は、規約において、主として東京圏、全国の主要都市並びにそれらの周辺通勤
          圏に立地する主として居住の用に供される不動産が本体又は裏付けとなっている不動産関連
          資産に投資することによって、中長期的観点から、安定的な収益の確保と着実な運用資産の
          成長を目指し、資産の運用を行うことをその投資の基本方針としています。しかしながら、
          本投資法人は、不動産投資信託その他のファンド、大小の投資家等との間の不動産の獲得競
          争により、そもそも物件を取得できない又は投資採算の観点から希望した条件で資産取得が
          できない等の事情により、本投資法人が利回りの向上や収益の安定化等のために最適と考え
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          る資産のポートフォリオを実現できない可能性があります。その他、本書記載の様々なリス
          クや要因により、本投資法人がその投資方針に従った運用を行うことができない場合、本投
          資 法人の財務状況等に悪影響を与える可能性があります。
         (ハ）テナントの誘致に関するリスク
            不動産は、他の不動産とのテナント誘致競争にさらされるため、競合する不動産の新築、
          リニューアル等による競争条件の変化や、競合不動産の募集賃料水準の引下げ等により、賃
          料引下げや稼働率の低下を余儀なくされる可能性があります。また、戦争やテロ、災害、感
          染症の拡大（パンデミック）などにより、一時的又は長期間テナント誘致活動が制約を受け
          る可能性があります。そうした場合、運用資産の稼働率の低下、賃料水準の低下などの悪影
          響を受ける可能性があります。
         (ニ）未稼働物件（未竣工物件を含みます。）の取得に関するリスク
            本投資法人は、         参照有価証券報告書           「 第一部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　
          ２　投資方針　（１）投資方針③　ポートフォリオ構築方針（ハ）投資基準」に記載のとお
          り、原則として、引渡時点において稼働中の資産を取得します。しかし、本投資法人は、投
          資額、稼働予定時期、収益予想等を総合的に判断し、本投資法人の運用資産の運用に与える
          影響を考慮の上、引渡時点において未稼働である資産を取得することができます。
            未竣工物件は、既に完成し稼働中である資産を取得する場合に比べて、主として以下に例
          示するリスクが加わります。このようなリスクが顕在化した場合には、竣工までのスケ
          ジュールが遅延、変更若しくは中止され、又は売買契約どおりの引渡しを受けられない可能
          性があります。なお、これらのリスクは大規模修繕、増改築や再建築の場合にも同様に当て
          はまります。
          ａ．竣工までの過程において、地中障害物、埋蔵文化財、土壌汚染等が発見される可能性
          ｂ．工事請負業者の倒産又は請負契約の不履行が発生する可能性
          ｃ．建築等のコストが当初の計画を大きく上回る可能性
          ｄ．行政上の許認可手続又は近隣対策が必要となる可能性
          ｅ．竣工までの過程において事故が生じる可能性
          ｆ．天変地異が発生する可能性
            これら以外にも、未稼働資産が稼働状態になった後、その収益が予想を大きく下回る可能
          性がある他、予定された時期に収益等が得られない可能性や予定されていない費用、損害又
          は損失を本投資法人が被る可能性等があります。このような場合、本投資法人の財務状況等
          に悪影響を与える可能性があります。
         (ホ）賃料収入の減少に関するリスク
            本投資法人の収益の原資は、主として本投資法人が保有する運用資産からの賃料収入で
          す。運用資産にかかる賃料収入は、稼働率の低下、賃料水準の低下、テナントによる賃料の
          支払債務の不履行・遅延等により減少する可能性があります。
            テナントが支払うべき賃料は、賃貸借契約の更新時であるか、契約期間中であるかを問わ
          ず、賃貸人とテナントの合意により減額される可能性があります。また、テナントが賃貸人
          に対し、借地借家法（平成３年法律第90号、その後の改正を含みます。以下「借地借家法」
          といいます。）第32条に基づく賃料減額請求権を行使した場合、賃貸人の同意なしに賃料が
          引き下げられる可能性があります。
            本投資法人からの賃借人が運用資産を転貸している場合、転貸条件は必ずしも賃貸条件と
          同一ではありませんが、何らかの理由で本投資法人が転借人との賃貸借契約関係を承継する
          場合、本投資法人の財務状況等に悪影響を与える可能性があります。
         (ヘ）不動産の偏在に関するリスク
            本投資法人は、         参照有価証券報告書           「 第一部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　
          ２　投資方針　（１）投資方針　③　ポートフォリオ構築方針　（ロ）投資エリア」に記載
          の投資方針のとおり、その運用資産が東京23区内に偏在する可能性があります。従って、特
          に同地域内の不動産が他の地域の不動産と比較して悪影響を受けた場合（例えば、東京23区
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          内における今後の人口動向、地震その他の災害による影響、稼働率の低下、賃料水準の下落
          等）、本投資法人の財務状況等に悪影響を与える可能性があります。
            また、資産総額に占める割合が大きい資産に関して、地震その他の災害による影響、稼働
          率の低下、賃料水準の下落等の事情が発生した場合、本投資法人の財務状況等に悪影響を与
          える可能性があります。
         (ト）不動産の売却に伴う責任に関するリスク
            本投資法人が運用資産を売却した場合に、運用資産に物的若しくは法的な瑕疵がある場合
          又は運用資産が通常有すべき性状等を欠く状態若しくは当事者間の契約において通常若しく
          は特別に予定された品質や性状等を欠く状態（以下そのような状態を「契約不適合」といい
          ます。）となっている場合、法令の規定に従い瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任
          を負担する可能性があります。特に、本投資法人は、宅地建物取引業法上のみなし宅地建物
          取引業者となりますので、買主が宅地建物取引業者でない場合には、瑕疵担保責任又は契約
          不適合による担保責任を負うリスクを排除できません。
            また、法令の規定以外にも、売買契約上の規定に従い、物件の性状その他に関する表明保
          証責任や瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任を負う可能性があります。これらの法
          令上又は契約上の表明保証責任、瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任を負担する場
          合には、買主から売買契約を解除され、又は買主が被った損害の賠償を余儀なくされる可能
          性があり、その場合、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性があります。
            更に、運用資産の売却においては、新所有者が賃借人に対する敷金返還債務等を承継する
          ものと解されており、実務もこれにならうのが通常ですが、旧所有者が当該債務を免れるこ
          とについて賃借人の承諾を得ていない場合には、旧所有者は新所有者とともに当該債務を負
          い続けると解される可能性があります。本投資法人についても、そのような場合に予想外の
          債務又は義務等を負い、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性があります。
        ④　不動産関連リスク：物的・法的リスク

         (イ）不動産の法的及び物的欠陥・瑕疵並びに契約不適合に関するリスク
            不動産には権利、地盤地質、建物の杭や梁等の構造、材質等に関して欠陥、瑕疵等（隠れ
          たものを含みます。）が存在している可能性があり、また当該不動産が契約不適合となって
          いる可能性があります。また、適用される法令上の規制が遵守されていない可能性や、周辺
          の土地利用状況等が瑕疵、欠陥又は契約不適合となる可能性もあります。
            また、本投資法人は、原則として運用資産の売主から譲渡の時点における一定の表明及び
          保証を取得し、一定の瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任を負担させることとして
          います。しかし、これらの表明及び保証の内容が真実かつ正確である保証はなく、また、そ
          の期間及び責任額は一定範囲に限定されるのが通例です（なお、強制競売で購入した物件に
          ついては、瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任の追及ができません。）。
            更に、当該資産の売主が表明及び保証を行わず、若しくは制限的にしか行わない場合、又
          は瑕疵担保責任若しくは契約不適合による担保責任を負担せず、若しくは制限的にしか負担
          しない場合であっても、本投資法人が当該資産を取得する可能性があります。その他、資産
          を取得するまでの時間的制約等から、隣接地権者からの境界確定同意が取得できないまま当
          該資産を取得する可能性もあります。
            民法の一部を改正する法律（平成29年法律第44号。以下「民法改正法」といいます。）に
          よる民法改正（以下「民法改正」といい、民法改正前の民法を「旧民法」、民法改正後の民
          法を「新民法」又は「民法」といいます。）の施行日である2020年４月１日より前に締結さ
          れた不動産の売買契約においては、旧民法の規定が適用され（民法改正法附則第34条第１項
          等）、特約で排除されていない限り、その対象となる不動産に隠れた瑕疵があった場合に
          は、売主は、旧民法第570条により買主に対して瑕疵担保責任を負います。また、2020年４
          月１日以降に締結された不動産の売買契約においては、新民法が適用され、その対象となる
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          不動産が種類、品質又は数量に関して契約の内容に適合しないものであった場合には、特約
          で排除されていない限り、売主は、買主に対して契約不適合による担保責任を負います。
            本投資法人は特別目的会社から既に資産を取得済みであり、また今後も取得する可能性が
          ありますが、売主が特別目的会社である場合、かかる売主は、責任財産を限定して瑕疵担保
          責任又は契約不適合による担保責任を負っていることが多いため、実際にはその責任を追及
          することができない可能性があります。
            不動産をめぐる権利義務関係は複雑であることが多く、それ故に種々の問題を引き起こす
          可能性があり、また本投資法人が取得した権利が第三者の権利や行政法規等により制限を受
          けたり、第三者の権利を侵害することが後になって判明することもあります。
            以上のような場合、本投資法人の財務状況等に悪影響を与える可能性があります。
         (ロ）有害物質に関するリスク
            運用資産として取得した土地の土壌や地下水について有害物質（例：産業廃棄物やダイオ
          キシン等）が含まれている場合、当該土地及びその上に立つ建物の価値に悪影響を及ぼす可
          能性があります。また、かかる有害物質を除去するために土壌等の入替や洗浄等が要請さ
          れ、予想外の費用や時間が必要となる可能性があります。
            土壌汚染等については、土壌汚染対策法（平成14年法律第53号、その後の改正を含みま
          す。）が適用されます。同法は、土壌の特定有害物質による汚染の状況の把握に関する措置
          及びその汚染による人の健康にかかる被害の防止に関する措置を定めること等により、土壌
          汚染対策の実施を図り、もって国民の健康を保護することを目的とするものと定めていま
          す。同法に基づき、土地の所有者、管理者又は占有者は、当該土地の土壌の鉛、砒素、トリ
          クロロエチレンその他同法が規定する特定有害物質による汚染の状況について、都道府県知
          事から、調査、結果の報告を命ぜられることがあり、また、都道府県知事が土壌の特定有害
          物質による汚染により人の健康に係る被害が生じ又は生ずるおそれがある一定の土地がある
          と認めるときは、その被害を防止するため必要な限度において、当該汚染の除去、当該汚染
          の拡散の防止その他必要な措置を講ずべきことを命ぜられることがあります。このような場
          合には、本投資法人に多額の負担が生じる可能性があります。もっとも、本投資法人は、か
          かる負担について、その土地を汚染する行為を行った者に対し費用を請求できる可能性があ
          りますが、仮にかかる請求が可能な場合であっても、その者の財産状況が悪化しているよう
          な場合には、本投資法人の損害を回復することができない可能性があります。
            また、運用資産として取得した建物の建材等にアスベストその他の有害物質を含む建材等
          が使用されている場合若しくは使用されている可能性がある場合又はＰＣＢが保管されてい
          る場合等には、状況によって当該建物及びその敷地の価値に悪影響を及ぼす可能性がありま
          す。更に、かかる有害物質を除去するために建材等の全面的又は部分的交換や保管・撤去費
          用等が必要となり、予想外の費用や時間が必要となる可能性があります。
            更に、かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、運用資産の所有者として
          損害を賠償する義務が発生する可能性があります。
            以上のような場合、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性があります。
         (ハ）不動産に関する事故等に関するリスク
            火災、破裂、爆発、落雷、風災、ひょう災、雪災、水災、電気的事故、機械的事故その他
          偶然不測の事故等の災害により、運用資産が滅失、劣化又は毀損し、その価値が影響を受け
          る可能性があります。このような場合には、滅失、劣化又は毀損した個所を修復するため一
          定期間建物が不稼働を余儀なくされることにより賃料収入が減少し、又は当該不動産の価値
          が下落する結果、投資主に損害を与える可能性があります。本書の日付現在、本投資法人が
          保有する全ての運用資産に関しては、火災保険等の保険契約が締結されており、今後本投資
          法人が取得する運用資産に関しても同等の基準により保険を付保する予定ですが、運用資産
          の個別事情により保険契約が締結されない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る損害
          が発生した場合、保険契約でカバーされない事故（例えば、故意によるもの、戦争やテロ行
          為等に基づくものは必ずしも全て保険でカバーされるものとは限りません。）が発生した場
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          合又は保険契約に基づく支払いが保険会社により行われず若しくは遅れる場合がある他、火
          災、洪水等の災害によりテナントの支払能力等が悪影響を受ける可能性があります。
            また、保険金が支払われた場合であっても、行政規制その他の理由により運用資産を事故
          発生前の状態に回復させることができない可能性もあります。
            このような場合には、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性があります。
         (ニ）不動産に関する災害等に関するリスク
            地震火災、地震破裂、地震倒壊、噴火、津波等の災害により運用資産が滅失、劣化又は毀
          損し、その価値が影響を受ける可能性があります。また、地震火災、地震破裂、地震倒壊、
          噴火、津波等の災害によりテナントの支払能力等が悪影響を受ける可能性があります。な
          お、本投資法人は、災害発生時の影響と保険料負担を比較考慮して付保方針を決定します
          が、本書の日付現在、本投資法人が保有する運用資産については地震保険、地震家賃保険は
          付保していません。
         (ホ）不動産の運用費用等に関するリスク
            運用資産につき滅失、毀損又は劣化等が生じ、修繕が必要となる場合には、かかる修繕に
          関連して多額の費用を要する場合があります。また、かかる修繕が困難又は不可能な場合に
          は、運用資産からの収入が減少し、資産の価格が下落する可能性があります。
            更に、経済情勢、戦争やテロ、災害、感染症の拡大（パンデミック）などによっては、水
          道光熱費等の費用の高騰、不動産管理や建物管理に係る費用、備品調達等の管理コスト及び
          各種保険料等のコストの上昇、租税公課の増大その他の理由により、資産の運用に関する費
          用が増加し、又はテナントに提供するサービス内容が変更される可能性があります。この場
          合、資産の運用に関する費用の増加に対応して運用資産からの収入が増加する保証はない一
          方で、サービス内容の変更に伴い運用資産からの収入が減少する可能性があります。
            なお、新民法においては、①賃借人が賃貸人に修繕が必要である旨を通知し、若しくは賃
          貸人がその旨を知ったにもかかわらず、賃貸人が相当期間内に必要な修繕をしないとき、又
          は②急迫の事情がある場合、賃借人が修繕権を持つものとされています（新民法第607条の
          ２）。かかる修繕権を賃貸借契約上特約で排除していない場合、予期しない金額で賃借人が
          賃貸人のコントロールの及ばない修繕を行い、本投資法人が修繕費用の請求を受けるおそれ
          があります。
            このような場合には、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性があります。
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         (ヘ）不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク
            不動産のうち建物は、建築物の敷地、構造、設備及び用途に関する基準等を定める建築基
          準法の規制に服します。その建築時点（正確には建築確認済証取得時点）においては、建築
          基準法上及び関連法令上適格であった建物でも、その後の建築基準法等の改正に基づく規制
          の変更により、変更後の規制の下では不適格になることがあります（いわゆる既存不適
          格）。かかる既存不適格の建物の建替え等を行う場合には、現行の規定に合致させる必要が
          あるため、追加的な負担が必要となる可能性が高く、また、現状と同規模の建築物を建築で
          きない可能性もあります。
            その他にも、土地収用法（昭和26年法律第219号、その後の改正を含みます。）、土地区
          画整理法（昭和29年法律第119号、その後の改正を含みます。）、環境保護を目的とする法
          令、都市計画、その他不動産に係る様々な行政法規や各地の条例による規制が運用資産であ
          る不動産に適用される可能性があります。この場合、当該不動産を処分するときや建替え等
          を行うときに、事実上の困難が生じたり、これらの義務を遵守するための追加的な負担が生
          じる可能性があります。
         (ト）法令の改正等に関するリスク
            将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、運用資産につき大気、土壌、地
          下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可能性があります。ま
          た、消防法その他不動産の建築・運営・管理に影響する関係法令や条例の改正により、不動
          産の管理費用等が増加する可能性があります。更に、建築基準法、都市計画法の改正、新た
          な立法、収用、再開発、区画整理等の行政行為等により運用資産に関する権利が制限される
          可能性があります。このような法令の変更又は行政行為等が本投資法人の収益に悪影響をも
          たらす可能性があります。
        ⑤　不動産関連リスク：権利関係リスク

         (イ）土地の境界紛争等に関するリスク
            土地の境界に関する紛争が発生した場合には、所有敷地の面積の減少や、損害賠償責任の
          負担を余儀なくされる等、不動産について予定外の費用又は損失が発生する可能性がありま
          す。同様に、越境物の存在により、不動産の利用が制限され賃料に悪影響を与える可能性
          や、越境物の除去等のために追加費用が発生する可能性もあります。これらの結果、本投資
          法人の財務状況等が悪影響を受けるおそれがあります。
         (ロ）共有物件に関するリスク
            不動産が第三者との間で共有されている場合には、当該不動産の持分を譲渡する場合にお
          ける他の共有者の先買権又は優先交渉権、譲渡における一定の手続の履践等、共有者間で締
          結される協定書又は規約等による一定の制限に服する場合があります。
            共有物の管理は、共有者間で別段の定めがある場合を除き、共有者の持分の過半数で行う
          ものとされているため（民法第252条）、持分の過半数を有していない場合には、当該不動
          産の管理について本投資法人の意向を反映させることができない可能性があります。
            また、共有者は共有物の分割請求権を有するため（民法第256条）、共有者の請求により
          現物分割が行われる可能性や、裁判所により共有物全体の競売を命じられる可能性がありま
          す。共有者間で不分割の合意（民法第256条）がある場合であっても、合意の有効期間が満
          了していたり、その合意が未登記であるために第三者に対抗できないことがあります。ま
          た、共有者間で不分割の合意がある場合であっても、共有者について破産手続、会社更生手
          続又は民事再生手続が開始された場合は共有物の分割が行われる可能性があります（破産法
          第52条、会社更生法（平成14年法律第154号、以後の改正を含みます。）第60条、民事再生
          法第48条）。
            共有者はその持分の割合に応じて共有物の全体を利用することができるため（民法第249
          条）、他の共有者によるこれらの権利行使によって当該不動産の保有又は利用が妨げられる
          おそれがあります。
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            また、共有者と共同して不動産を第三者に賃貸している場合、賃貸借契約に基づく各共有
          者の権利が不可分債権とみなされ、当該賃貸借契約に基づく権利の全体が当該共有者の債権
          者 等による差押等の対象となる可能性があります。共有物にかかる賃貸借契約に基づく敷金
          返還債務が共有者間の不可分債務とみなされた場合には、本投資法人の持分に対応する部分
          のみならず、当該賃貸借契約に基づく敷金返還債務の全部について、本投資法人が賃借人に
          対して債務を負担する可能性があります。
            更に、共有者は自己の持分を原則として自由に処分することができるため、本投資法人の
          意向にかかわりなく不動産の共有者が変更される可能性があります。
            共有者が自ら負担すべき公租公課、修繕費、保険料等の支払又は積立てを履行しない場
          合、当該不動産やその持分が法的手続の対象となり、又は劣化する等、本投資法人が影響を
          受ける場合があります。
            これらの他にも、共有物件に特有の法律上又は事実上のリスクがあり得ます。
         (ハ）区分所有物件に関するリスク
            区分所有物件とは、建物の区分所有等に関する法律（昭和37年法律第69号、その後の改正
          を含みます。以下「区分所有法」といいます。）の適用を受ける物件で、所有の対象となる
          建物の専有部分（居室等）と専有部分の所有者等全員の利用に供される敷地及び建物の共用
          部分（建物の躯体、エントランス部分等）から構成されます。
            不動産が区分所有物件であり、かつ複数の区分所有者が存在する場合には、自らが所有す
          る専有部分以外の共用部分及び敷地の処分、管理及び運営等については、区分所有法及び区
          分所有者間で定められた管理規約の定めに従わなければならないため、本投資法人の意向を
          十分に反映させることができず、そのため不動産の価値の減少又は想定された収益が得られ
          ない等の損失・損害を被り、結果として本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性が
          あります。
            区分所有物件の共有部分及び敷地の処分、管理及び運営については、専有部分の所有者に
          よって構成される管理組合の理事会又は管理組合総会にて多数決により意思決定されます。
          また、区分所有者の議決権数は、必ずしも区分所有割合（専有部分の床面積割合）に比例す
          るわけではありません。なお、決議要件等の詳細については、区分所有法をご参照くださ
          い。
            また、区分所有者は、自己の専有部分を原則として自由に処分することができるため、本
          投資法人以外の区分所有者が所有する専有部分に関し、区分所有権を譲渡する場合における
          他の区分所有者の先買権又は優先交渉権、譲渡における一定の手続の履践等、管理規約によ
          る一定の制限に服する等といった制約を受けることがあります。そのため不動産の価値が減
          少し、結果として本投資法人の財務状況等に悪影響を及ぼす可能性があります。
            また、他の区分所有者の意向にかかわらず区分所有者が変更され又は専有部分が第三者へ
          賃貸される可能性があり、新たな区分所有者又は賃借人の資力、数、属性等の如何によって
          は不動産の価値や収益が減少する可能性や、敷地、共用部分の使用に影響を受ける可能性が
          あります。
            他の区分所有者が自己の負担すべき公租公課、修繕費、保険料等の支払又は積立てを履行
          しない場合、運用資産の劣化を避けるため、その立替払を余儀なくされるおそれがありま
          す。区分所有建物では、敷地利用権を有しない専有部分の所有者が出現する可能性がありま
          す。そのような場合には、区分所有建物と敷地の権利関係が複雑になるため、不動産の鑑定
          評価及び市場での売買価格の決定等において、減価要因が増加する可能性があります。
         (ニ）借地物件に関するリスク
            本投資法人は、建物の敷地の所有権を有しないことがあります。その場合取得することと
          なる敷地の利用権について民法、建物保護ニ関スル法律（明治42年法律第40号、その後の改
          正を含みます。）、借地法（大正10年法律第49号、その後の改正を含みます。以下「借地
          法」といいます。）又は借地借家法等の適用のある法令に従い対抗要件が具備されていない
          とき又は先順位の対抗要件を具備した担保権の実行による競売等がなされたときには、本投
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          資法人は、敷地の利用権を敷地の新所有者に対して対抗できず、敷地の明渡義務を負う可能
          性があります。更に、敷地の利用権が解除その他の理由により消滅した場合、本投資法人
          は、  敷地の明渡義務を負う可能性があります。更に、建物の処分に付随する敷地の利用権の
          処分に関して、敷地の所有権者の同意等が要求されることがあります。このため、本投資法
          人が建物を処分できなかったり、本投資法人が希望する価格、時期等の条件で建物を処分す
          ることができない可能性があります。加えて、敷地の所有者の資力の悪化や倒産等により、
          本投資法人が差し入れた敷金・保証金等の全額又は一部が返還されない可能性があります。
         (ホ）借家物件に関するリスク
            本投資法人は、建物を第三者から賃借の上、当該賃借部分を直接若しくは信託受託者を通
          じて本投資法人が保有する他の建物と一体的に又は当該賃借部分を単独で、テナントへ転貸
          することがあります。
            この場合、建物の賃貸人の資力の悪化や倒産等により、建物の賃貸人に差し入れた敷金・
          保証金等の全額又は一部が返還されない可能性があることは、前記の借地物件の場合と同じ
          です。
            加えて、本投資法人が第三者との直接又は信託受託者を通じて締結した賃貸借契約が終了
          し、転貸権限を喪失した場合、テナントに対する本投資法人の債務不履行となる可能性があ
          ります。
         (ヘ）不動産に係る所有者責任に関するリスク
            本投資法人が保有する運用資産の瑕疵等を原因として、第三者の生命、身体又は財産等を
          侵害した場合に、損害賠償義務が発生し、結果的に本投資法人が予期せぬ損害を被る可能性
          があります。特に、土地の工作物の所有者は、民法上無過失責任を負うこととされています
          （民法第717条第１項但書）。
            本書の日付現在、本投資法人が保有する全ての運用資産に関しては、施設賠償責任保険等
          の保険契約が締結されており、今後本投資法人が取得する運用資産に関しても同等の基準に
          より保険を付保する予定ですが、運用資産の個別事情により保険契約が締結されない場合、
          保険契約で支払われる上限額を上回る損害が発生した場合、受領した保険金をもってしても
          原状復旧ができない場合、原状復旧に時間を要する場合又は保険契約に基づく支払いが保険
          会社により行われない又は支払が遅れる場合には、本投資法人は重大な悪影響を受ける可能
          性があります。
            また、運用資産につき滅失、毀損又は劣化等が生じ、修繕が必要となる可能性がありま
          す。かかる修繕に多額の費用を要する場合、又はかかる修繕が困難若しくは不可能な場合に
          は、運用資産からの収入が減少し、運用資産の価値が下落する可能性があります。
            信託不動産の場合には、信託受託者は、信託事務の遂行に関して被った損害につき、信託
          財産から支弁を受け又は受益者に請求することができます。このため、信託財産からの支弁
          又は受益者に対する請求がなされた場合、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性
          があります。詳細については、後記「⑧　信託受益権に関するリスク」をご参照ください。
         (ト）売主等の倒産等の影響を受けるリスク
            一般に、不動産又は信託受益権を売却した後に売主等が倒産手続に入った場合や、建物の
          建築請負業者が建築途上若しくは建築工事完了後引渡まで（又は保存登記がなされるまで）
          の期間又はその後に倒産手続に入った場合、当該不動産若しくは信託受益権の売買、完成建
          物の移転又はそれらの対抗要件具備が管財人等により否認されることがあります。また、不
          動産若しくは信託受益権の売主の財務状態等が健全でない場合又は建物の建築を請け負った
          建築請負業者の財務状態等が健全でない場合、かかる売買又はかかる建築請負がそれらの債
          権者により詐害行為を理由に取消される可能性があります（いわゆる否認及び詐害行為のリ
          スク）。加えて、当該取引が担保取引であると法的に性格づけられる場合、いわゆる真正譲
          渡でないとみなされる場合には、担保権の行使に対する制約が破産手続等に比較して相対的
          に大きい会社更生手続において深刻な問題となり得ます。これらの場合、本投資法人の財務
          状況等が悪影響を受ける可能性があります。
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         (チ）底地物件に関するリスク
            本投資法人は、第三者が賃借してその上に建物を所有している土地、いわゆる底地を取得
          することがあります。借地権が消滅する場合、本投資法人は借地権者より時価での建物買取
          を請求される場合があります（借地借家法第13条、借地法第４条）。普通借地権の場合、期
          限到来時に本投資法人が更新を拒絶しかつ本投資法人に更新を拒絶する正当事由がある場合
          に限り消滅しますが、当該期限到来時に更新拒絶につき前記正当事由が認められるか否かを
          本投資法人の物件取得時に正確に予測することは不可能であり、借地権者より時価での建物
          買取を請求される場合においても、買取価格が本投資法人の希望する価格以下である保証は
          ありません。
            また、借地権者の財務状況が悪化した場合又は借地権者が破産手続等の倒産手続の対象と
          なった場合、借地契約に基づく土地の賃料の支払が滞る可能性があり、この延滞賃料の合計
          額が敷金及び保証金等で担保される範囲を超える場合は投資家に損害を与える可能性があり
          ます。借地契約では、多くの場合、賃料等の借地契約の内容について、定期的に見直しを行
          うこととされています。賃料の改定により賃料が減額された場合、本投資法人の財務状況等
          が悪影響を受ける可能性があります。借地権者は借地借家法第11条に基づく土地の借賃の減
          額請求をすることができ、これにより、当該底地から得られる賃料収入が減少し、本投資法
          人の財務状況等が悪影響を受ける可能性があります。
        ⑥　不動産関連リスク：テナントリスク

         (イ）わが国における不動産の賃貸借契約に関するリスク
            日本における居住の用に供される不動産のテナントとの賃貸借契約の期間は２年が一般的
          であり、その後別段の意思表示がない限り自動的に更新されるとするものが多く見られま
          す。しかし、賃貸借期間経過後に契約が更新される保証はありません。また、テナントが契
          約に定められた事前の通知を行うことにより賃貸借期間中であっても賃貸借契約を解約でき
          ることとされている場合も多く見られます。また、賃貸借契約において期間内に賃借人が解
          約した場合の違約金について規定する場合がありますが、かかる規定が場合によっては無効
          とされる可能性があります。賃貸借契約の更新がなされず、又は賃貸借期間中に解約された
          場合、すぐに新たなテナントが入居する保証はなく、その結果、賃料収入が減少し、本投資
          法人の収益等が悪影響を受ける可能性があります。これに対し、不動産の賃貸人からの賃貸
          借契約の解約及び更新拒絶は、正当事由が認められる等の特段の事情がある場合を除いて原
          則として困難です。
            定期賃貸借契約においては、テナントの賃料減額請求権を契約で排除することが可能で
          す。また、定期賃貸借契約の有効期間中は契約に定められた賃料をテナントに対して請求で
          きるのが原則です。しかし、定期賃貸借契約においてテナントが早期解約した場合、残余期
          間全体についてのテナントに対する賃料請求が場合によっては認められない可能性がありま
          す。また、定期賃貸借契約において契約期間中は賃料改定を行わない約束がなされた場合、
          その後一般的な賃料水準が上昇してもそれに応じた賃料の改定は困難となる可能性がありま
          す。
         (ロ）入居者の不動産の利用状況に関するリスク
            入居者による不動産の利用・管理状況により、当該不動産の資産価値や、本投資法人の収
          益に悪影響が及ぶ可能性があります。また入居者による転貸や賃借権の譲渡が本投資法人の
          承認なしに行われ、その結果、運用資産である不動産のテナント属性等が悪化し、これに起
          因して建物全体の賃料水準が低下する可能性があります。その他、「暴力団員による不当な
          行為の防止等に関する法律」（平成３年法律第77号、その後の改正を含みます。）に定める
          暴力団の入居や、入居者による「風俗営業等の規制及び業務の適正化等に関する法律」（昭
          和23年法律第122号、その後の改正を含みます。）に定める風俗営業の開始等入居者の建物
          使用態様により運用資産のテナント属性が悪化し、これに起因して建物全体の賃料収入が減
          少する可能性があります。
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         (ハ）テナント集中に関するリスク
            本投資法人が保有する運用資産のテナント数が少なくなればなるほど、本投資法人の収益
          は特定のテナントの支払能力、退去その他の事情による影響を受けやすくなります。また、
          賃貸面積の大きなテナントが退去した場合に、空室率が高くなり、他のテナントを探しその
          空室率を回復させるのに時間を要することがあり、その期間が長期になればなるほど、本投
          資法人の収益等がより悪影響を受ける可能性があります。
         (ニ）マスターリースに関するリスク
            運用資産において、三井不動産レジデンシャルリース又はその他の会社が本投資法人又は
          所有者である信託受託者との間でマスターリース契約を締結してマスターリース会社とな
          り、その上でテナントに対して転貸する場合があります。本書の日付現在、保有する賃貸住
          宅の全てについて、かかるマスターリース契約が締結されています。
            本投資法人又は信託受託者は、マスターリース契約を締結する場合、テナント（マスター
          リースの場合、「テナント」とは実際の利用者（転借人）を指します。以下同じとしま
          す。）はマスターリース会社の口座に賃料を入金します。従って、マスターリース会社の財
          務状態が悪化した場合、マスターリース会社から賃貸人である本投資法人又は信託受託者へ
          の賃料の支払いが滞る可能性があります。
            マスターリース契約上、マスターリース会社の倒産又は契約期間満了等によりマスター
          リース契約が終了した場合、本投資法人が所有者として、又は信託される場合には信託受託
          者が所有者として、新たなマスターリース会社との間で新たなマスターリース契約を締結
          し、テナントとの間の転貸借契約及び旧マスターリース会社のテナントに対する権利及び義
          務等を承継することが想定又は規定される場合があります。この場合において、本投資法人
          がテナントに対して、賃貸人たる地位を承継した旨を通知する前に、テナントが旧マスター
          リース会社に賃料等を支払った場合、本投資法人はテナントに対して賃料請求ができないお
          それがあり、その結果、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性があります。
         (ホ）テナント又は連帯保証人の支払能力に関するリスク
            テナント若しくは連帯保証人の財務状況が悪化した場合又はテナント若しくは連帯保証人
          が破産手続、会社更生手続、民事再生手続その他の倒産手続の対象となった場合には、賃料
          の支払いが滞り、又は支払がなされない可能性があります。このような延滞賃料等（場合に
          より原状回復費用その他の損害金を含みます。）の合計額が敷金及び保証金で担保される範
          囲を超える場合、本投資法人の財務状況等が悪影響を受けるおそれがあります。
            本投資法人は、かかるリスクを低減するために、信用力を勘案したテナントの選定及び賃
          料支払状況等の管理体制の整備を行いますが、かかるリスクが現実化しないという保証はあ
          りません。
         (ヘ）転貸に関するリスク
            賃借人に、運用資産の一部又は全部を転貸させる権限を与えた場合、本投資法人は、入居
          するテナントを自己の意思により選択できなくなり、また、退去させられなくなる可能性が
          ある他、賃借人から支払われる賃料が、転借人から賃借人に対して支払われる賃料に連動す
          る場合、転借人の信用状態等が本投資法人の財務状況等に悪影響を及ぼす可能性がありま
          す。
            更に、賃貸人と賃借人との賃貸借契約が解約された場合には、賃借人の負担する敷金等返
          還債務が賃貸人に承継されることがあります。かかる事態に備え、賃貸借契約上、賃貸借契
          約終了時に、転貸人（賃借人）が賃貸人に対し、受け入れた敷金等を引き渡すよう定めるこ
          とがあります。しかし、敷金等の返還義務は全て賃貸人が負うこととなる一方で、かかる引
          渡義務が完全に履行されなかった場合には、本投資法人の財務状況等に悪影響を及ぼす可能
          性があります。
         (ト）敷金・保証金の利用に関するリスク
            本投資法人は、運用資産である不動産の賃借人が賃貸人に対し預託した敷金又は保証金を
          投資資金として利用する場合があります。しかし、そのような場合において賃貸借契約の中
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          途解約により想定外の時期に敷金又は保証金の返還義務が生じた場合には、本投資法人は、
          敷金又は保証金の返還資金をそれらよりも調達コストの高い借入れ等により調達せざるを得
          な くなる可能性があります。また、敷金又は保証金の投資運用が失敗に終わり損失が生じる
          可能性もあります。その結果、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性がありま
          す。
        ⑦　不動産関連リスク：その他

         (イ）専門家による報告書等に関するリスク
            不動産の鑑定評価額等（不動産の調査価格を含みます。）は、個々の不動産鑑定士の分析
          に基づく、分析の時点における評価に関する意見を示したものにとどまります。同じ物件に
          ついて鑑定を行った場合でも、不動産鑑定士、評価方法又は調査の方法、収集した資料等の
          範囲若しくは時期等によって鑑定評価額等が異なる可能性があります。また、この鑑定の結
          果は、現在及び将来において当該鑑定評価額等による売買を保証又は約束するものではあり
          ません。
            本資産運用会社は運用資産の選定・取得の判断を行うにあたり、対象となる資産について
          専門業者に調査を依頼し、エンジニアリングレポート等を取得することとしていますが、エ
          ンジニアリングレポート（地震リスクレポートを含みます。）は、建物の評価に関する専門
          家が調査した結果を記載したものにとどまり、建物に重大な欠陥、瑕疵が存在しないことを
          保証又は約束するものではありません。
            不動産に関して算出されるＰＭＬ値（地震による予想最大損失率で、予想復旧費用の再調
          達価格に対する比率で示されます。）は個々の専門家の分析に基づく予想値であり、将来、
          地震が発生した場合、予想以上の復旧費用が必要となる可能性があります。
         (ロ）不動産に関する権利関係の複雑性及び登記に公信力がないことによるリスク
            不動産をめぐる権利義務関係も、その特殊性や複雑性ゆえに種々の問題を引き起こす可能
          性があります。本投資法人は運用資産を取得するにあたって、不動産登記簿を確認する等売
          主の所有権の帰属に関する調査を行いますが、不動産登記にいわゆる公信力がない上、実際
          の取引において売主の権利帰属を確実に知る方法が必ずしもあるとはいえないため、本投資
          法人の取得後に、売主が所有者でなかったことが判明する可能性があります。また、本投資
          法人が取得した権利が第三者の権利の対象になっていることや第三者の権利を侵害している
          ことが、本投資法人の取得後になって判明する可能性があります。これらの問題が発生した
          場合、前記「④　不動産関連リスク：物的・法的リスク　（イ）不動産の法的及び物的欠
          陥・瑕疵並びに契約不適合に関するリスク」に記載の欠陥や瑕疵等と同様、法律上又は契約
          上の瑕疵担保責任又は契約不適合による担保責任や表明保証責任を追及することが考えられ
          ますが、前述のように、責任の内容、範囲及び期間に制限がある場合や責任追及が可能で
          あっても実効性がない場合もあります。
         (ハ）フォワード・コミットメント等に関するリスク
            本投資法人は、不動産又は信託受益権等を取得するにあたり、いわゆるフォワード・コ
          ミットメント等（先日付での売買契約であって、契約締結から一定期間以上経過した後に決
          済・物件引渡しを行うこととしているものその他これに類する契約をいいます。）を行うこ
          とがあります。不動産等の売買契約が買主の事情により解約された場合、買主は債務不履行
          による損害賠償義務を負担することとなります。また、損害額等の立証にかかわらず、不動
          産等の売買価格に対して一定の割合の違約金が発生する旨の合意がなされることもありえま
          す。フォワード・コミットメント等の場合、契約締結後、決済・物件引渡しまでに一定の期
          間があるため、その期間における市場環境の変化等により本投資法人が取得資金を調達でき
          ず、不動産等を取得できない場合があります。また、何らかの理由により不動産等の取得を
          中止する場合があります。これらの場合、違約金や損害賠償義務等を負担することがあり、
          その結果、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性があります。
         (ニ）資産の取得・譲渡等に関するリスク
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            本投資法人は、現に保有する資産の運用のみを目的とするものではなく、投資主価値の最
          大化に資するため、規約及び資産運用ガイドラインに基づき、新たな資産取得に向けた市場
          調 査と情報の入手を行い、資産取得又は資産譲渡に向け、関係者と協議や交渉等を行うこと
          があります。したがって、本投資法人は、今後、本書に記載の資産以外の新たな資産の取得
          や貸借及び保有する資産の譲渡・交換等を決定し、本書提出から間もない時期においてこれ
          らを公表することもありえます。更には、本投資法人が新たな資産の取得や貸借及び保有す
          る資産の譲渡・交換等を決定した後に、これらの契約に定められた一定の条件が成就しない
          場合や、経済環境が著しく変動した場合等においては、当該資産を取得又は譲渡することが
          できない可能性があります。その際、本投資法人が違約金の支払いを求められないとの保証
          はありません。以上のいずれの場合においても、本投資法人は、予定した収益を得られず、
          又は想定しない損失を被る可能性があり、本投資法人の財務状況等に悪影響を及ぼす可能性
          があります。
        ⑧　信託受益権に関するリスク

          本投資法人が、不動産を主たる裏付けとする信託受益権を取得する場合には、以下のような
         信託受益権特有のリスクがあります。
          なお、以下、2007年９月30日施行の信託法（平成18年法律第108号）を「新信託法」とい
         い、新信託法施行と同時に改正された信託法（大正11年法律第62号。その後の改正を含みます
         が、信託法の施行に伴う関係法律の整備等に関する法律（平成18年法律第109号。以下「信託
         法整備法」といいます。）による改正を含みません。）を「旧信託法」といい、信託契約に別
         段の定めがない限り、2007年９月30日より前に効力を生じた信託契約については、信託財産に
         ついての対抗要件に関する事項を除き、旧信託法が適用されます（信託法整備法第２条）。
         (イ）信託受益者として負うリスク
            信託受益者とは信託の利益を享受する者とされます。他方で、旧信託法の下では、受託者
          が信託事務の処理上発生した信託財産に関する租税、受託者の報酬、信託財産に瑕疵がある
          ことを原因として第三者が損害を被った場合の賠償費用等の信託費用については、最終的に
          受益者が負担することになっています（旧信託法第36条及び第37条）。即ち、信託受託者が
          信託財産としての不動産、土地の賃借権又は地上権を所有し管理するのは受益者のためであ
          り、その経済的利益と損失は、最終的にはすべて受益者に帰属することになります。従っ
          て、本投資法人が、一旦、信託受益権を保有するに至った場合には、信託受託者を介して、
          運用資産が不動産である場合と実質的にほぼ同じリスクを受益者たる本投資法人が負担する
          ことになるため、かかる信託受益権を取得する場合には、信託財産に関する物件精査を実施
          させ、保険金支払能力を有する保険会社を保険者、受託者を被保険者とする損害保険を付保
          させる等、本投資法人自ら不動産、土地の賃借権又は地上権を取得する場合と同等の注意を
          もって取得する必要があります。それにもかかわらず、上記のような信託費用が発生したと
          きは、本投資法人の財務状況等に悪影響をもたらす可能性があります。新信託法の下では、
          旧信託法第36条第２項が廃止され、原則として信託受益者がこのような責任を負うことはな
          くなりましたが、信託受益者と信託受託者の間で信託費用等に関し別途の合意をした場合に
          は、当該合意に従い信託受益者に対し信託受託者から信託費用等の請求がなされることがあ
          り（新信託法第48条第５項、第54条第４項）、その場合には同様に本投資法人の収益等に悪
          影響が生じる可能性があります。
         (ロ）信託受益権の流動性に関するリスク
            本投資法人が信託受益権を運用資産とする場合で、信託受託者を通じて信託財産としての
          不動産を処分する場合には、既に述べた不動産の流動性リスクが存在する他、信託受益権を
          譲渡しようとする場合には、契約上信託受託者の承諾を要求されるのが通常です。また、不
          動産信託受益権は金商法上の有価証券とみなされますが、譲渡に際しては債権譲渡と同様の
          譲渡方法によるため、株式や社債のような代表的な有価証券ほどの流動性があるわけではあ
          りません。加えて、信託受託者が信託不動産を売却する場合には、原則として瑕疵担保責任
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          を負わないため、本投資法人の意思にかかわらず信託財産である不動産の売却ができなくな
          る可能性があります。上記のとおり信託受益権は流動性が低いというリスクが存在します。
            なお、金商法に基づき、信託受益権の販売又はその代理若しくは媒介を行う営業について
          は、内閣総理大臣の登録を受けた者でなければ、営むことができないとされています。
         (ハ）信託受託者に関するリスク
          ａ．信託受託者の倒産に関するリスク
            信託法上、信託受託者が破産手続、会社更生手続その他の倒産手続の対象となった場合
           における信託財産の取扱いに関しては、旧信託法の下では、信託財産が破産財団又は更生
           会社の財産その他受託者の固有財産に属するか否かに関しては明文の規定はないものの、
           信託法の諸規定、とりわけ信託財産の独立性という観点から、登記等により信託財産の公
           示が行われている限り、信託財産が信託受託者の破産財団又は更生会社の財産その他受託
           者の固有財産に帰属するものとされるリスクは低いと考えられていました。新信託法にお
           いては、信託財産は信託受託者の固有財産に属しない旨が明文で規定されています（新信
           託法第25条第１項、第４項及び第７項）。但し、信託財産であることを破産管財人等の第
           三者に対抗するためには、信託された財産について信託の公示（信託の登記）をする必要
           がありますので、本投資法人は不動産信託受益権については、この信託設定登記がなされ
           るものに限り取得する予定です。しかしながら、必ずこのような取扱いがなされるとの保
           証はなく、かかる取扱いがなされない場合には、上記の取戻リスクにさらされる可能性が
           あります。
          ｂ．信託受託者の債務負担に伴うリスク
            信託財産の受託者が、信託目的に反して信託財産である不動産を処分した場合、又は信
           託財産である不動産を引当てとして、何らかの債務を負うことにより、不動産信託受益権
           を財産とする本投資法人が不測の損害を被る可能性があります。かかるリスクに備え、旧
           信託法及び新信託法は信託の本旨に反した信託財産の処分行為の取消権を受益者に認めて
           いますが、本投資法人が、常にかかる権利の行使により損害を免れることができるとは限
           りません。
            本投資法人は、不動産信託受益権を取得するに際して、十分なデュー・ディリジェンス
           を実施し、①信託契約上、当該信託の目的が受益者のために信託財産を管理処分すること
           であることが明確にされていること、②信託財産の処分や信託財産に属する金銭の運用等
           についても、信託受託者に厳しい制約を課されていること、との要件が満たされているも
           ののみを投資対象とすることで、信託財産が勝手に処分されたり、信託財産が新たに債務
           を負担して、その結果として本投資法人が不利益を被る可能性を回避する予定ですが、常
           にそのような可能性を回避できるとの保証はありません。
        ⑨　匿名組合出資持分への投資に関するリスク

          本投資法人は規約に基づき、不動産に関する匿名組合出資持分への投資を行うことがありま
         す。本投資法人が匿名組合に対し出資を行った場合、当該匿名組合の営業者は本投資法人から
         の出資金を不動産等に投資しますが、当該不動産等に係る収益悪化や当該不動産等の価値の下
         落等の際には、本投資法人が匿名組合員として得られる分配金や元本の償還金額等が減少し、
         その結果、本投資法人が営業者に出資した金額を回収できない等の損害を被る可能性がありま
         す。また、匿名組合出資持分については契約上譲渡が禁止若しくは制限されていることがあ
         り、又は確立された流通市場が存在しないため、その流動性が低く、本投資法人が譲渡を意図
         したとしても、適切な時期及び価格での譲渡が困難となる可能性があります。
        ⑩　税制等に関するリスク

         (イ）配当等の額の損金算入に関する課税の特例の適用に関する一般的なリスク
            税法上、一定の要件（以下「配当等の額の損金算入要件」といいます。）を満たした投資
          法人に対しては、投資法人と投資家との間の二重課税を排除するため、                                      参照有価証券報告書
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          「 第一部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　                          ４　手数料等及び税金　（５）課税上の
          取扱い」に記載する配当等の額を損金に算入することが認められています。本投資法人は、
          か かる要件を満たすよう継続して努める予定ですが、今後、本投資法人の投資主の減少、分
          配金支払原資の不足、法律の改正その他の要因により配当等の額の損金算入要件の全てを満
          たすことができない可能性があります。この場合、配当等の額を損金算入することができな
          くなることにより本投資法人の税負担が増大する結果、投資家への分配額等に悪影響をもた
          らす可能性があります。
         (ロ）過大な税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク
            2009年４月１日以後終了した事業年度にかかる配当等の額の損金算入要件のうち、租税特
          別措置法施行令に規定する配当可能額の90％超の金銭の分配を行うべきとする要件（以下
          「支払配当要件」といいます。）においては、投資法人の税引前の会計上の利益を基礎とし
          て支払配当要件の判定を行うこととされています。従って、会計処理と税務上の取扱いの差
          異等により、過大な税負担が発生した場合には、この要件を満たすことが困難となる場合が
          あります。なお、2015年４月１日以後に開始する事業年度については、会計処理と税務上の
          取扱いの差異が生じた場合であっても、一時差異等調整引当額の増加額を配当等の額として
          取扱い、損金算入することが可能になるという手当てがなされています。
         (ハ）減損会計の適用に関するリスク
            固定資産の減損に係る会計基準（「固定資産の減損に係る会計基準の設定に関する意見
          書」（企業会計審議会平成14年８月９日））及び「固定資産の減損に係る会計基準の適用指
          針」（企業会計基準適用指針第６号平成15年10月31日）が、2005年４月１日以後開始する事
          業年度より強制適用されることになったことに伴い、本投資法人においても「減損会計」が
          適用されています。「減損会計」とは、主として土地・建物等の事業用不動産について、収
          益性の低下により投資額を回収する見込みが立たなくなった場合に、一定の条件のもとで回
          収可能性を反映させるように帳簿価額を減額する会計処理のことをいいます。「減損会計」
          の適用に伴い、地価の動向及び運用資産の収益状況等によっては、会計上減損損失が発生
          し、本投資法人の損益に悪影響を及ぼす可能性があります。なお、2015年４月１日以後に開
          始する事業年度については、会計処理と税務上の取扱いの差異が生じた場合であっても、一
          時差異等調整引当額の増加額を配当等の額として取扱い、損金算入することが可能になると
          いう手当てがなされています。
         (ニ）追加的な税金の支払が発生するリスク
            本投資法人に対して税務調査が行われ、税務当局との見解の相違等により過年度の課税所
          得計算について税務否認等の更正処分を受けた場合には、本投資法人の税負担が増大し、投
          資家への分配額や本投資法人の財務状況等に悪影響をもたらす可能性があります。
         (ホ）不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク
            本投資法人は、その規約における投資方針において、「特定不動産の価額の割合」を100
          分の75以上とすること（規約第27条第５項）としています。本投資法人は、本書の日付現在
          において、上記内容の投資方針を規約に定めること、その他の税制上の要件を充足すること
          を前提として、直接に不動産を取得する場合の不動産取得税及び登録免許税の軽減措置の適
          用を受けることができると考えています。しかし、本投資法人がかかる軽減措置の要件を満
          たすことができない場合、又は軽減措置の要件が変更され若しくは軽減措置が廃止された場
          合においては、軽減措置の適用を受けることができないため、投資家への分配額等に悪影響
          をもたらす可能性があります。
         (ヘ）同族会社に該当するリスク
            配当等の額の損金算入要件のうち、事業年度終了時に同族会社のうち租税特別措置法施行
          令に定めるもの（投資法人の投資主の１人及びこれと特殊の関係にある者等が、その投資法
          人の発行済投資口の総数若しくは議決権の総数の100分の50を超える数を有する場合におけ
          る当該投資法人をいいます。）に該当していないこととする要件については、投資証券が市
          場で流通することにより、本投資法人の意思にかかわらず、結果として満たされなくなるリ
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          スクがあります。かかる場合、配当等の額を損金算入することができなくなることにより本
          投資法人の税負担が増大する結果、投資家への分配額等に悪影響をもたらす可能性がありま
          す。
         (ト）借入金に係る配当等の額の損金算入要件に関するリスク
            配当等の額の損金算入要件のひとつに、借入れを行う場合には租税特別措置法に規定する
          機関投資家（以下本「⑩　税制等に関するリスク」において「機関投資家」といいます。）
          のみから行うことという要件があります。従って、本投資法人が何らかの理由により機関投
          資家以外からの借入れを行わざるを得ない場合、借入れに係る債権が機関投資家以外の者に
          譲渡された場合又は、保証金若しくは敷金等の全部若しくは一部がテナントからの借入金に
          該当すると解釈された場合においては、配当等の額の損金算入要件を満たせないことになり
          ます。この結果、本投資法人の税負担が増大し、投資家への分配額や純資産額が減少する可
          能性があります。
         (チ）投資口を保有する投資主数に関するリスク
            配当等の額の損金算入要件のひとつに、事業年度末において投資法人の投資口が機関投資
          家のみにより保有されること、又は50人以上の投資家に保有されることという要件がありま
          す。しかし、本投資法人は投資家による投資口の売買をコントロールすることができないた
          め、本投資法人の投資口が50人未満の投資家に保有される（機関投資家のみに保有される場
          合を除きます。）こととなる場合においては、配当等の額の損金算入要件を満たせないこと
          になります。この結果、本投資法人の税負担が増大し、投資家への分配額や純資産額が減少
          する可能性があります。
         (リ）一般的な税制の変更に関するリスク
            不動産、信託受益権その他本投資法人の運用資産に関する税制若しくは投資法人に関する
          税制又はこの税制に関する解釈が変更された場合、公租公課の負担が増大し、その結果本投
          資法人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。また、投資証券に係る税制が変更され
          た場合、本投資証券の保有又は売却による手取金の額が減少する可能性があります。
        ⑪　ホスピタリティ施設に関するリスク

         (イ）ホスピタリティ施設の賃貸に関するリスク
            本書記載の不動産関連リスクの内容は、ホスピタリティ施設についてもリスクとして想定
          されるところ、本投資法人は、当該運用資産への投資にあたり、運用資産の特性に応じて適
          切と判断するオペレータ（賃借人）を選定し、当該事業者を賃借人として建物賃貸借契約を
          締結して一棟賃貸を行う場合があります。
            上記の一棟賃貸に際して、当該オペレータとの賃貸借契約の期間満了により契約が終了し
          た場合には、後継オペレータと賃貸借契約を締結するまでの間、当該運用資産からの収益を
          収受できないおそれや、後継オペレータとの賃貸借契約の条件が従前より悪化するおそれが
          あります。また、当該オペレータの財務状況の悪化、破産及びその他の倒産手続開始によ
          り、賃貸借契約が契約期間内に解約又は解除された場合、本投資法人は、当該オペレータに
          対する債権の全部又は一部を回収できないおそれがあります。また、学生寮・社宅等が、学
          校・企業等の単独又は少数のテナントの利用に供される場合、それらテナントの財務状況の
          悪化やニーズの減退等により、本投資法人は同様の状況となるおそれがあり、いずれの場合
          にも、本投資法人の財務内容は悪影響を受ける可能性があります。ホスピタリティ施設の場
          合には、固有のノウハウ等が必要となるため、オペレータとなりうる市場参加者の層が限定
          されており、将来におけるオペレータの代替性に欠ける可能性があります。
            さらに、ホスピタリティ施設においては、間取り、付帯設備、立地、建築基準法による用
          途制限等の点で、他の一般的な賃貸住宅とは異なる構造や設備を有する場合があります。そ
          のため、将来テナントが退去した際に、他の用途の建物への転用に費用がかかったり、一般
          的な賃貸住宅への転用ができなかったり、売却をしようとした際に、建物の用途が限定され
          ているために購入先が限られ処分ができなかったり、想定した価格で処分することができな
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          い等の可能性があります。その結果、本投資法人の収益等が悪影響を受ける可能性がありま
          す。
            また、シニア住宅にかかる入居契約並びに敷金及び保証金に相当する入居一時金について
          は法的性質が必ずしも明らかではないことから、本投資法人がシニア住宅を取得する際に、
          入居契約及び（これに随伴して）入居一時金の返還債務を本投資法人が承継したものとみな
          される場合があります。
            その他、シニア住宅に関連する法令、ガイドラインの改正や介護保険等の制度改正等がシ
          ニア住宅の運営や競争環境に影響を及ぼし、本投資法人が保有する施設の収益に影響を及ぼ
          し、ひいては当該施設の資産価値に悪影響を及ぼす可能性があります。
            また、宿泊施設の性質によっては、物件の競争力の維持のため、相当程度の設備投資や資
          本的支出等が必要となる場合があり、かかる支出により本投資法人の収益に悪影響が生じる
          可能性があります。
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       （２）投資リスクに対する管理体制
          本投資法人は、上記に記載した各々のリスクに関し、本投資法人自らが投信法及び関連法規
         に定められた規則を遵守するとともに、本資産運用会社においては適切な社内規則の整備を行
         い、併せて必要な組織体制を敷き、役職員に対する遵法精神を高めるための研修等の対策を講
         じています。
          基本的な仕組みは、以下のとおりです。
        ①　投資法人について

          本投資法人は、執行役員２名及び監督役員３名により構成される役員会により運営されてい
         ます。役員会は３ヶ月に一度以上、必要に応じて随時開催され、法令及び本投資法人の役員会
         規則に定める承認事項の決議や業務の執行状況等の報告が行われます。これにより、本資産運
         用会社又はその利害関係人等から独立した地位にある監督役員が業務の執行状況を監督できる
         体制となっています。
          また、監督役員は必要に応じて本資産運用会社及び資産保管会社から本投資法人の業務及び
         財産の状況に関する報告を求め、又は必要な調査を行うことができるものとされています。
          このほか、本投資法人はインサイダー取引が行われることを未然に防止するため、内部者取
         引管理規則を定めて、本投資法人の役員による本投資法人の投資口及び投資法人債の売買を禁
         止しています。
          なお、執行役員のうち１名は、本投資法人の資産運用会社である株式会社三井不動産アコモ
         デーションファンドマネジメントの代表取締役社長が兼職しています。
        ②　本資産運用会社について

        （イ）資産運用ガイドラインの遵守等によるリスク管理
          本資産運用会社は、本投資法人の資産運用にあたり遵守する運用・管理の方針及び計画とし
         て「年度運用計画」を策定及び改定し、また、規約に基づき遵守すべき資産の運用・管理の社
         内基準として「資産運用ガイドライン」を定めています。
          この年度運用計画及び資産運用ガイドラインを遵守することを通じ、資産運用におけるリス
         クを回避し又は極小化することに努めます。
        （ロ）リスク管理に関する取組み
          本資産運用会社は、各種リスクを適切に管理するために、社内規則としてリスク管理規程を
         制定し、管理すべきリスク項目について少なくとも３ヶ月に一度取締役会に対して必要な報告
         を行います。
        （ハ）コンプライアンスに関する取組み
          本資産運用会社は、コンプライアンスを所管するチーフ・コンプライアンス・オフィサーが
         委員長となるコンプライアンス委員会を設け、委員会規程に定める重要な法令等遵守状況を監
         視します。また、法令等遵守を実現させるための具体的な手引書として、コンプライアンス・
         マニュアルを定めるとともに、具体的な実践計画であるコンプライアンス・プログラムを策定
         し、これに従って法令等遵守の実践に努めます。
        （ニ）インサイダー取引の防止
          本資産運用会社は、インサイダー取引が行われることを未然に防止するため、内部者取引管
         理規程及びコンプライアンス・マニュアルを定めて、本資産運用会社の役職員による本投資法
         人の投資口及び投資法人債の売買を禁止しています。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
        （ホ）内部監査の実施
          本資産運用会社は内部監査規程を定めており、チーフ・コンプライアンス・オフィサーを内
         部監査責任者として定期的にコンプライアンス・プログラムに基づき内部監査を実施し、内部
         監査報告書を作成し、コンプライアンス委員会及び取締役会に報告します。
        （ヘ）利害関係人との取引制限
          参照有価証券報告書           「第二部　投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　２　利害関係人
         との取引制限　（２）本投資法人の資産運用にかかる自主ルール（利益相反対策ルール）」を
         ご参照ください。
          以上のように、本投資法人及び本資産運用会社は投資リスクに関する管理体制を整備してい

         ますが、このような体制が常に有効に機能する保証はありません。管理体制が有効に機能しな
         いことによりリスクが顕在化した場合、本投資法人又は投資主に損失が生ずるおそれがありま
         す。
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    第３【参照書類を縦覧に供している場所】
        日本アコモデーションファンド投資法人　本店

        （東京都中央区日本橋一丁目４番１号）
        株式会社東京証券取引所

        （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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    第三部【特別情報】
    第１【内国投資証券事務の概要】
    １　投資主名簿への記載又は記録の手続、取扱場所、取次所、投資主名簿等管理人の名称

       及び住所並びに手数料
    　本投資口は振替投資口となっているため、投資主は、本投資法人及び本投資法人の投資主名簿等管理

    人である三井住友信託銀行株式会社に対して投資口の名義書換を直接請求することはできません。本投
    資口については、本投資法人は投資証券を発行することができず、権利の帰属は振替口座簿の記載又は
    記録により定まります（社債等振替法第226条、第227条）。本投資口に係る投資主名簿の記載又は記録
    は、総投資主通知（振替機関である株式会社証券保管振替機構が本投資法人に対して行う、投資主の氏
    名又は名称、保有投資口数、基準日等の通知をいいます。）により行われます（社債等振替法第228
    条、第152条第１項）。投資主は、振替機関又は口座管理機関に対して振替（譲渡人の口座における保
    有欄の口数を減少させ、譲受人の口座における保有欄の口数を増加させることをいいます。以下同じで
    す。）の申請を行い、譲渡人の口座から譲受人の口座に本投資口の振替が行われることにより、本投資
    口の譲渡を行うことになります（社債等振替法第228条、第140条）。なお、本投資口の譲渡は、本投資
    口を取得した者の氏名又は名称及び住所を投資主名簿に記載し、又は記録しなければ、本投資法人に対
    抗することができません（投信法第79条第１項）。
    　投資主名簿に係る取扱場所、取次所、投資主名簿等管理人の名称及び住所並びに手数料は次のとおり
    です。
                  東京都杉並区和泉二丁目８番４号
         取扱場所
                  三井住友信託銀行株式会社　証券代行部
         取次所          該当事項はありません。
         投資主名簿等管
                  東京都千代田区丸の内一丁目４番１号
         理人の住所及び
                  三井住友信託銀行株式会社
         名称
         手数料          該当事項はありません。
    ２　投資主に対する特典

    　該当事項はありません。
    ３　内国投資証券の譲渡制限の内容

    　該当事項はありません。
    ４　その他内国投資証券事務に関し投資者に示すことが必要な事項

    　該当事項はありません。
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    第２【その他】
    １　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙、表紙裏、裏表紙及び裏表紙裏に、本投資法人の

    名称、ロゴマーク及び英文名称ないしその略称を記載し、また、本投資法人の保有資産又は取得予定物
    件の写真及び図表・図案等を掲載することがあります。目論見書の表紙、表紙裏及び裏表紙に掲載され
    ている写真は、本投資法人の保有資産若しくは取得予定資産又はその周辺環境及びその設備等を示した
    ものであり、必ずしも現況とは一致せず、また周辺の建物の取得を予定するものではありません。
    ２　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙裏の次の頁に、以下のとおり金融商品の販売等に

    関する法律（平成12年法律第101号、その後の改正を含みます。）に係る重要事項の記載を行います。
    「金融商品の販売等に関する法律に係る重要事項

    不動産投資証券は、主に不動産への投資の成果を投資家に還元することを目指した商品です。運用の目
    的となる不動産の価格や収益力の変動等により取引価格が下落し、損失を被ることがあります。また、
    倒産等、発行者の財務状態の悪化により損失を被ることがあります。」
    ３　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙裏の次の頁に、以下のとおり記載します。

    「募集又は売出しの公表後における空売りについて

      （１）金融商品取引法施行令（昭和40年政令第321号、その後の改正を含みます。以下「金商法施行
       令」といいます。）第26条の６の規定により、有価証券の取引等の規制に関する内閣府令（平成19
       年内閣府令第59号、その後の改正を含みます。以下「取引等規制府令」といいます。）第15条の５
       に定める期間（有価証券の募集又は売出しについて、有価証券届出書が公衆の縦覧に供された日の
       翌日から、発行価格又は売出価格を決定したことによる当該有価証券届出書の訂正届出書が公衆の
       縦覧に供された時までの間（＊１））において、当該有価証券と同一の銘柄につき取引所金融商品
       市場又は金商法施行令第26条の２の２第７項に規定する私設取引システムにおける空売り（＊２）
       又はその委託若しくは委託の取次ぎの申込みを行った投資家は、当該募集又は売出しに応じて取得
       した有価証券により当該空売りに係る有価証券の借入れ（＊３）の決済を行うことはできません。
      （２）金融商品取引業者等は、（１）に規定する投資家がその行った空売り（＊２）に係る有価証券
       の借入れ（＊３）の決済を行うために当該募集又は売出しに応じる場合には、当該募集又は売出し
       の取扱いにより有価証券を取得させることができません。
        ＊１　取引等規制府令第15条の５に定める期間は、2020年12月２日から、発行価格及び売出価格
            を決定したことによる有価証券届出書の訂正届出書が2020年12月９日から2020年12月15日
            までの間のいずれかの日に提出され、公衆の縦覧に供された時までの間となります。
        ＊２　取引等規制府令第15条の７各号に掲げる、次の取引を除きます。
            ・先物取引
            ・国債証券、地方債証券、社債券（新株予約権付社債券及び交換社債券を除きます。）、
             投資法人債券等の空売り
            ・取引所金融商品市場における立会外売買による空売り
        ＊３　取引等規制府令第15条の６に定めるもの（売戻条件付売買又はこれに類似する取引による
            買付け）を含みます。」
    ４　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙裏の次の頁に、以下のとおり記載します。

      「今後、発行価格等（発行価格、発行価額、各引受人の引受投資口数、売出価格及び引受人の手取金
    をいいます。以下同じです。）が決定された場合は、発行価格等及び発行価格等の決定に伴い連動して
    訂正される事項（発行価額の総額、一般募集における手取金、一般募集と同日付をもって決議された第
    三者割当による新投資口発行の手取金上限、オーバーアロットメントによる売出しの売出数及びオー
    バーアロットメントによる売出しの売出価額の総額をいいます。以下同じです。）について、目論見書
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
    の訂正事項分の交付に代えて、発行価格等決定日の翌日付の日本経済新聞及び発行価格等の決定に係る
    有価証券届出書の訂正届出書の提出後から申込期間の末日までの期間中のインターネット上の本投資法
    人 ウェブサイト（［URL］https://www.naf-r.jp/cms/whats.html）（以下「新聞等」といいます。）に
    おいて公表します。また、発行価格等が決定される前に有価証券届出書の記載内容について訂正が行わ
    れる場合には、目論見書の訂正事項分が交付されます。しかしながら、発行価格等の決定に際し、発行
    価格等及び発行価格等の決定に伴い連動して訂正される事項以外の記載内容についての訂正が含まれる
    場合には、目論見書の訂正事項分が交付され、新聞等による公表は行いません。」
    ５　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙以降及び裏表紙裏に、以下に掲げる内容をカラー

    印刷したものを記載します。
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