UBS(Lux)ボンド・シキャブ 有価証券報告書(外国投資証券) 第24期(令和1年6月1日-令和2年5月31日)

提出書類 有価証券報告書(外国投資証券)-第24期(令和1年6月1日-令和2年5月31日)
提出日
提出者 UBS(Lux)ボンド・シキャブ
カテゴリ 有価証券報告書(外国投資証券)

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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
    【表紙】

    【提出書類】                  有価証券報告書

    【提出先】                  関東財務局長
    【提出日】                  令和2年11月30日
    【計算期間】                  第24期(自 令和元年6月1日 至 令和2年5月31日)
    【発行者名】                  UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                      (UBS(Lux)Bond          Sicav)
    【代表者の役職氏名】                  メンバー・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
                      トーマス・ポートマン(Thomas                Portmann)
                      メンバー・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
                      トーマス・ローズ(Thomas              Rose)
    【本店の所在の場所】                  ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグL-1855、J.F.ケネディ通り
                      33A
                      (33A   avenue    J.F.   Kennedy,     L-1855    Luxembourg,       Grand   Duchy   of
                      Luxembourg)
    【代理人の氏名又は名称】                  弁護士 三 浦   健

    【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                  弁護士 三 浦   健
                       同  大 西 信 治
    【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                  03(6212)8316
    【縦覧に供する場所】                  該当事項なし
     (注1)    米ドルの円貨換算は、便宜上、2020年9月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ド

        ル=105.80円)による。
     (注2)ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、投資証券は米ドル建てのため、以下の金額表示は別段
        の記載がない限り米ドルをもって行う。
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                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
    第一部【ファンド情報】

    第1【ファンドの状況】
    1【外国投資法人の概況】
     (1)【主要な経営指標等の推移】
       コーポレート・ボンド(米ドル)(クラスP-acc投資証券)

                                                     (米ドル)
                   2016  年5月末日      2017  年5月末日      2018  年5月末日      2019  年5月末日      2020  年5月末日
                    に終了する        に終了する        に終了する        に終了する        に終了する
                    会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
           (1)
                    3,447,773.11                 266,934.04       5,346,024.13        8,250,223.61
                             8,328,245.71
     (a)営業収益
     (b)経常利益金額または
                    3,447,773.11        8,328,245.71         266,934.04       5,346,024.13        8,250,223.61
       経常損失金額
     (c)当期純利益金額または
                    3,447,773.11        8,328,245.71         266,934.04       5,346,024.13        8,250,223.61
       当期純損失金額
           (2)
                    214,438,523.44                 95,230,459.96        97,699,572.91        107,328,615.81
                            141,332,399.92
     (d)出資総額
                   12,495,573.869      口   7,953,233.553      口   5,382,104.762      口   5,187,714.688      口   5,214,639.919      口
     (e)発行済投資口総数
                    214,438,523.44        141,332,399.92         95,230,459.96        97,699,572.91        107,328,615.81
     (f)純資産額
                    219,312,102.66        142,991,054.03         96,820,475.80        99,779,204.01        109,439,865.73
     (g)資産総額
                       17.16        17.77        17.69        18.83        20.58
     (h)1口当たり純資産価格
     (i)1口当たり当期純利益金
                        0.28        1.05        0.05        1.03        1.58
       額または当期純損失金額
                    該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
     (j)分配総額
                    該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
     (k)1口当たり分配金額
                       97.78  %      98.84%        98.36%        97.92%        98.07%
     (l)自己資本比率
              (3)
                       2.08  %              -0.45%         6.44%        9.29%
                               3.55%
     (m)自己資本利益率
       (1)   営業収益には投資収益および実現および未実現利益(損失)を含めている。以下各サブ・ファンドについて同様とする。
       (2)ファンドは変動資本を有する傘型の会社型投資信託であり、純資産総額を記載している。以下各サブ・ファンドについて同
         様とする。
       (3)自己資本利益率は、当該会計年度の1口当たり純資産価格の前年度に対する増減の比率であるが、当該会計年度に初めて当
         該投資証券が発行された場合には、当初募集価格に対する増減の比率で表すものとする。以下各サブ・ファンドについて同
         様とする。
       (注)各取引に使用された1口当たりの純資産価格は、純資産価格の調整の結果、上記および財務書類に記載の価格と異なる場合
         がある(財務書類に対する注記1参照)。以下各サブ・ファンドについて同様とする。
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                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
       ハイ・イールド・ボンド(米ドル)(クラスP-acc投資証券)
                                                     (米ドル)
                   2016  年5月末日      2017  年5月末日      2018  年5月末日      2019  年5月末日      2020  年5月末日
                    に終了する        に終了する        に終了する        に終了する        に終了する
                    会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
           (1)
                   -10,629,044.60         15,829,809.90         2,781,301.63        4,974,863.28        -594,194.82
     (a)営業収益
     (b)経常利益金額または
                   -10,629,044.60         15,829,809.90         2,781,301.63        4,974,863.28        -594,194.82
       経常損失金額
     (c)当期純利益金額または
                   -10,629,044.60         15,829,809.90         2,781,301.63        4,974,863.28        -594,194.82
       当期純損失金額
           (2)
                    142,076,222.22        165,398,613.03        116,043,040.51         90,198,624.32        75,676,881.40
     (d)出資総額
                    573,468.195     口   596,295.184     口   411,401.970     口   304,680.852     口   256,026.406     口
     (e)発行済投資口総数
                    142,076,222.22        165,398,613.03        116,043,040.51         90,198,624.32        75,676,881.40
     (f)純資産額
                    150,158,540.43        168,953,939.15        116,526,676.99         90,783,903.92        76,519,890.78
     (g)資産総額
                       247.75        277.38        282.07        296.04        295.58
     (h)1口当たり純資産価格
     (i)1口当たり当期純利益金
                       -18.53         26.55         6.76        16.33        -2.32
       額または当期純損失金額
                    該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
     (j)分配総額
                    該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
     (k)1口当たり分配金額
                       94.62  %      97.90%        99.58  %      99.36%        98.90%
     (l)自己資本比率
              (3)
                      -2.78%         11.96%         1.69  %      4.95%       -0.16%
     (m)自己資本利益率
     (2)【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       a.外国投資法人の目的および基本的性格
         UBS(Lux)ボンド・シキャブは、集合投資事業に関する1988年3月30日のルクセンブルグ法パー
        トⅠに従い、集合投資事業に関する2002年12月20日法(以下「2002年法」という。)の条件に適合す
        るために2005年12月に改変された「Société                       d'Investissement          à Capital     Variable」(シキャブ)の
        形態におけるオープンエンド型の投資ファンドとして1996年10月7日に設立され、2011年7月1日か
        ら集団投資事業に関する2010年12月17日法(以下「2010年法」という。)の適用対象となっている。
        2011年6月15日に有効となるよう、当社は、UBSファンド・マネジメント(ルクセンブルグ)エ
        ス・エイを自己の管理会社に任命した。本投資法人は、ルクセンブルグ商業登記簿第B                                             56  385番に登
        録されている。
         基本定款(以下「定款」という。)は、1996年11月8日に「Mémorial,                                     Recueil     des  Sociétés     et
        Associations」(以下「メモリアル」という。)において公開され、1997年10月27日、2005年12月5
        日および2011年6月10日(2011年7月1日付で発効)に修正され、1997年11月17日、2006年3月24日
        および2011年8月24日にメモリアルにより公開された。定款の統合版は、ルクセンブルグの地方裁判
        所商業会社登記所(Registre                de  Commerce     et  des  Sociétés)において閲覧に供されている。修正版
        は、預託通知により会社公告集(Recueil                      Electronique       des  Sociétés     et  Associations)(以下「R
        ESA」という。)に、また有価証券届出書「第三部 外国投資法人の詳細情報 第3 管理及び運
        営 3 投資主・外国投資法人債権者の権利等(1)投資主・外国投資法人債権者の権利(f)報告
        書を受領する権利」に記載されているその他の方法で公告される。修正版は、投資主総会で承認され
        た後、法的拘束力を有する。
         個々のサブ・ファンドの連結純資産は、全体として本投資法人の純資産総額を構成し、これは常
        に、本投資法人の株式資本に相当し、全額払込済みかつ無額面の投資証券(以下「投資証券」とい
        う。)で構成される。
         本投資法人は投資者に対して、本投資法人への投資後に、本投資法人の投資主名簿に投資者自身の
        氏名が記載される場合に限り、投資主の権利、特に投資主総会に参加する権利を享受することができ
        ることに留意するよう要請する。一方で、投資者が取次業者を通じ間接的に本投資法人に投資し、か
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        かる取次業者が投資者のためにその名義で投資を行い、その結果としてかかる取次業者が投資者に代
        わり投資主名簿に登録される場合、前述の投資主の権利は投資者ではなく取次業者に認められる。
        従っ  て、投資者は投資決定に先立って、投資者の権利について助言を求めることが望まれる。
         投資主は、総会において、各サブ・ファンドの投資証券の価格差にかかわらず、保有する投資証券
        1口につき1議決権を有する。特定のサブ・ファンドの投資証券は、当該サブ・ファンドに影響を与
        える総会での投票時に、保有する投資証券1口につき1議決権が付与される。
         本投資法人は、法主体を構成する。投資主との関係において、各サブ・ファンドは、独立した法主
        体とみなされる。サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに生じた債務についてのみ責任を負
        う。債務は投資証券クラス間で分割されないため、一定の状況においては、名称に「ヘッジ」を含む
        投資証券クラスの通貨ヘッジ取引が、同じサブ・ファンドの他の投資証券クラスの純資産価額に影響
        を及ぼす債務を生じさせるリスクがある。
         本投資法人は、常に、既存のサブ・ファンドを清算する権限および/または新たなサブ・ファンド
        を設定し、当該サブ・ファンドにおいて特定の性質を有する異なる投資証券クラスを設定する権限を
        付与される。
         本投資法人の存続期間および資産総額に制限はない。
         本投資法人の会計年度は、5月31日に終了する。定時投資主総会は毎年11月24日午前11時30分に本
        投資法人の登録上の事務所で開催する。11月24日がルクセンブルグにおける銀行営業日(銀行が通常
        の営業時間内に営業を行う日)でない場合は、ルクセンブルグにおける翌銀行営業日に開催される。
       b.外国投資法人の特色
         本投資法人の目的は資本の保全および本投資法人の資産の流動性を十分に考慮した上で、高い当期
        収益を得ることである。
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     (3)【外国投資法人の仕組み】

       a.ファンドの仕組み
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       b.本投資法人および関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容

            名称          ファンド運営上の役割                    契約等の概要
     UBS(Lux)ボンド・シキャ                 外国投資法人             1996  年10月7日付で定款を締結(1997年10
     ブ                              月27日、2005年12月5日および2011年6月
     (UBS(Lux)Bond          Sicav)                    10日付で修正済)。ファンド資産の運用、
                                  管理、投資証券の発行、買戻し、ファンド
                                  の終了等について規定している。
                                                    (注1)
     UBSファンド・マネジメント                 管理会社
                                  本投資    法人との間で管理会社契約
     (ルクセンブルグ)エス・エイ
                                  (2011年6月15日付効力発生)を締結。集
     (UBS   Fund   Management
                                  合投資事業に関する法律に基づき、管理会
     (Luxembourg)S.A.)
                                  社の職務および責任について規定してい
                                  る。
     UBSヨーロッパSE                 保管受託銀行             2016  年10月13日付で本投資法人との間で保
                                                  (注2)
     ルクセンブルグ支店                 主支払事務代行会社
                                  管および支払事務代行契約                   を締
     (UBS   Europe    SE,  Luxembourg
                                  結。ファンド資産の保管業務および支払事
     Branch)
                                  務について規定している。
     ノーザン・トラスト・グローバ                 管理事務代行会社             管理  会社との間で管理事務代行契約(2017
                                               (注3)
     ル・サービシズSE
                                  年10月1日効力発生)                 を締結。
     (Northern      Trust   Global
                                  ファンドの登録事務・名義書換事務代行、
     Services     SE)
                                  所在地事務代行および投資証券の純資産価
                                  格の計算等の管理事務について規定してい
                                  る。
     UBSアセット・マネジメント                 投資運用会社             コーポレート       ・ボンド(米ドル)およびハ
     (アメリカス)インク                              イ・イールド・ボンド(米ドル)について
     (UBS   Asset   Management                       は2013年2月15日付で、管理会社との間で
                                          (注4)
     (Americas)Inc.)
                                  投資運用契約           (修正済)を締結。
                                  コーポレート・ボンド(米ドル)およびハ
                                  イ・イールド・ボンド(米ドル)に関して
                                  の運用会社業務および投資顧問業務につい
                                  て規定している。
     UBSアセット・マネジメン                 元引受会社             2013  年 10 月22日付で管理会社との間で総販
                                      (注5)
     ト・スイス・エイ・ジー
                                  売契約       を締結。投資証券の元引受
     (チューリッヒ)
                                  業務について規定している。
     (UBS   Asset   Management
     Switzerland       AG,  Zurich)
     UBS証券株式会社                 代行協会員             2008  年 11 月14日付および2011年10月27日付
                                                      (注
                      日本における販売会社
                                  で元引受会社との間で代行協会員契約
                                  6)
                                    を締結。日本における代行協会員業務
                                  について規定している。2008年11月14日付
                                  および2011年10月27日付で投資証券販売・
                                       (注7)
                                  買戻契約         を締結。投資証券の販売
                                  および買戻しについて規定している。
                                  6/266


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        (注1)管理会社契約とは、本投資法人により任命され、ルクセンブルグの法律に従い管理会社として行為し、本投資法人に対
           し、ポートフォリオの管理、管理事務代行ならびに登録・名義書換代行業務を行う他、当該契約に詳述される業務を提
           供 することを約する契約である。
        (注2)保管および支払事務代行契約とは、保管受託銀行ならびに主支払事務代行会社が、有価証券の保管、引渡し等ファンド
           資産の保管業務等および分配金支払い等を行うことを約する契約である。
        (注3)管理事務代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社が、純資産価格計算、投資証券の発行、買戻し
           業務等を行うことを約する契約である。
        (注4)投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、投資方針および投資制限に従ってファンド資産の
           日々の運用を行うことを約する契約である。
        (注5)総販売契約とは、管理会社によって任命された元引受会社が、投資証券の元引受業務を行うことを約する契約である。
        (注6)代行協会員契約とは、ファンドのために元引受会社によって任命された日本における代行協会員が投資証券に関する目
           論見書の配布、投資証券1口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
        (注7)投資証券販売・買戻契約とは、投資証券の日本における募集の目的で投資証券を販売会社が日本の法令・規則および目
           論見書に準拠して販売することを約する契約をいう。
     (4)【外国投資法人の機構】

       ①  統治に関する事項
         本投資法人は、3名以上の構成員(本投資法人の投資主であることを要しない。)から構成される
        取締役会により経営されるものとする。
         取締役は6年以下の任期で選任されるものとする。取締役は投資主総会において選任されるものと
        する。投資主総会は、取締役の数、取締役の報酬および取締役の任期も定めるものとする。取締役
        は、総会において、投資主が出席している(または代表されている)投資証券の過半数により選任さ
        れるものとする。取締役会の構成員は、総会において採択された決議により、理由の有無にかかわら
        ずこれを解任することができ、これを交代させることができる。取締役の役職に空席が生じた場合、
        残存する取締役は一時的にかかる空席を埋めることができる。投資主は、次回の総会においてかかる
        任命に関する最終的な決定を行うものとする。
         取締役会は、その構成員から議長を選任するものとし、その構成員から1名または複数名の副議長
        を選任することができる。取締役会は書記役も選任するものとし、書記役は、取締役であることを要
        せず、取締役会の会合および投資主総会の議事録への記入および同議事録の管理を行うものとする。
        取締役会は、議長またはいずれか2名の取締役の招集により、取締役会通知において記載された場所
        において会合するものとする。
         取締役会の議長は、取締役会の会合および投資主総会を司るものとする。取締役会の議長が不在の
        場合、投資主または取締役は、過半数の賛成により、別の取締役を当該集会または総会の議長とする
        ことを決定するものとする。
         取締役会は、本投資法人が本投資法人の業務および管理のために必要とみなす役員およびジェネラ
        ル・マネジャーを任命することができる。役員は本投資法人の取締役または投資主であることを要し
        ない。定款に別段の規定がある場合を除き、役員は取締役会により当該役員に付与される権限を有す
        るものとする。
         緊急事態における場合を除き、取締役会の会合の書面通知は、当該会合に設定された日の少なくと
        も24時間前に行われなければならない。
         上記の書面の通知は、関係者の同意を得ることを条件として、電報、テレックス、ファックスまた
        はその他の類似の通信手段に代えることができる。取締役会が採択した決議に定める時刻および場所
        で開催する取締役会に関して別途通知を送付する必要はないものとする。取締役は電報、テレック
        ス、ファックスまたはその他の類似の通信手段による書面で別の取締役を代理人に任命して取締役会
        で行為を行うことができる。また取締役は複数の同僚の代理人を務めることができる。
         取締役は参加者がお互いの声を聞くことができるテレビ電話によって取締役会に参加することがで
        き、かかる手段によって取締役会に参加した場合、本人が取締役会に出席したことになるものとす
        る。
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         取締役会は少なくとも取締役本人または代理人の過半数が出席した場合に限って有効に審議し、ま
        たは行動することができる。ただし、取締役会がその他の前提条件を定めた場合はこの限りではな
        い。
         取締役会の決議は取締役会の議長が署名した議事録に記録する。司法手続きに提出するかかる議事
        録の写しには議長または2名の取締役が署名するものとする。
         決議は取締役本人または代理人が投じた票の過半数をもって採択される。取締役会の議長は決定票
        を有する。
         取締役全員が承認し、証明した書面の決議は取締役会での投票に付された決議と同じ効力を有する
        ものとする。それぞれの取締役は電報、テレックス、ファックスまたはその他の類似の通信手段によ
        る書面で決議を承認するものとする。かかる承認は書面で確認し、かかる確認書を決議の議事録に添
        付するものとする。
         取締役会は本投資法人の目的の範囲内で、定款第17条に定める投資方針に従ってすべての処分行為
        および管理行為を行う最も幅広い権限を有する。
         法律または定款で明確に投資主総会に留保されていないすべての権限は取締役会の権限の範囲内と
        する。
       ②  運用体制
         本投資法人の取締役会は、ファンドの投資方針のすべてに責任を持つ。本投資法人は、各投資運用
        会社と投資運用契約を締結し、当該契約により投資運用会社は、ファンドの資産の運用に責任を負
        う。
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     (5)【外国投資法人の出資総額】

        当該サブ・ファンドのクラスP-acc投資証券の各会計年度末および2020年9月末日現在の発行済
       投資証券総数および各サブ・ファンドの出資総額は以下のとおりである。
        なお、発行可能投資口総口数には制限がない。
       コーポレート・ボンド(米ドル)

                                                     (注)
                           出資総額
                                          発行済投資証券総数
                      千米ドル            百万円
                                               (口)
       2016  年5月末日に
                    2,075,815.88             219,621           12,495,573.869
      終了する会計年度末
       2017  年5月末日に
                    1,069,709.38             113,175            7,953,233.553
      終了する会計年度末
       2018  年5月末日に
                     713,024.01             75,438           5,382,104.762
      終了する会計年度末
       2019  年5月末日に
                     576,063.45             60,948           5,187,714.688
      終了する会計年度末
       2020  年5月末日に
                     424,732.59             44,937           5,214,639.919
      終了する会計年度末
       2020  年9月末日            478,943.32             50,672           5,172,052.196

       ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

                                                     (注)
                            出資総額
                                          発行済投資証券総数
                      千米ドル            百万円
                                               (口)
       2016  年5月末日に
                    1,358,466.67             143,726             573,468.195
      終了する会計年度末
       2017  年5月末日に
                    1,446,150.97             153,003             596,295.184
      終了する会計年度末
       2018  年5月末日に
                    1,098,109.69             116,180             411,401.970
      終了する会計年度末
       2019  年5月末日に
                     965,150.66            102,113             304,680.852
      終了する会計年度末
       2020  年5月末日に
                    1,032,935.41             109,285             256,026.406
      終了する会計年度末
       2020  年9月末日            976,962.51            103,363             234,118.801

       (注)クラスP-acc投資証券の発行済投資証券総数である。

     (6)【主要な投資主の状況】

        1993  年4月5日付ルクセンブルグ法第41条により課されるルクセンブルグ銀行機密規定により、当該
       サブ・ファンドの主要な投資主に関する情報は公開できない。
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    2【投資方針】

     (1)【投資方針】
       1.投資目的およびサブ・ファンドの投資方針
        投資目的
         本投資法人の目的は、資本の保全および本投資法人の資産の流動性を十分に考慮した上で、高い当
        期利益を得ることである。
        一般投資方針
         投資方針の中で、ポートフォリオの分散、発行者の格付けおよび金利予想に沿った満期構成が最優
        先事項である。
         サブ・ファンドは、その資産を主に債務証券および債権に投資する。
         かかる債務証券および債権には、国際機関、公的機関および民間の借り手ならびに半公的発行体に
        より発行される社債、ノート(ローン・パティシペーション・ノートを含む。)、担保貸付、あらゆ
        る種類の資産担保証券および類似の固定利付および変動利付の担保付社債または無担保社債ならびに
        これらの類似商品が含まれる。
         サブ・ファンドはまた、その資産を短期金融商品、転換証券、交換可能債券、ワラント付債券なら
        びに転換社債、株式、持分権およびワラントに投資することができる。
         サブ・ファンドは、債務担保証券(CDO)、クレジット・デフォルト・ノート(CDN)および
        インフレ連動債(ILN)にも投資することができる。
         担保貸付は、担保により保証される第一順位の譲渡性証券であり、通常、変動する金利の影響を受
        ける。
         転換社債は、社債保有者および/または社債の発行体に対し、事前に定められた日に社債を株式に
        転換する権利を付与する。
         クレジット・デフォルト・ノート(CDN)は、デリバティブが組み込まれた固定利付債券であ
        り、その取扱いは、同等のクレジット・デフォルト・スワップの取扱いに類似する。CDNへの投資
        は、全般的に「(4)投資制限 5.証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商
        品」の規定に従う。
         インフレ連動債(ILN)は、その受取利息がインフレ率に連動する固定利付証券および変動利付
        証券である。
         権利行使または申込みにより取得された株式は、当該サブ・ファンドの投資方針に別段の記載がな
        い限り、取得後12ヶ月以内に売却されなければならない。
         前述の債務証券および振替決済証券は、下記の投資制限の条件に基づき要求される場合は2010年法
        第41条に規定される証券をいう。
         各サブ・ファンドの会計通貨(各サブ・ファンドの名称に記載される。)は、各サブ・ファンドの
        純資産価額が計算される通貨のみを示すものであり、当該サブ・ファンドの投資通貨を示すものでは
        ない。投資は、サブ・ファンドのパフォーマンスに最も有益となる通貨で行われる。
         「(4)投資制限 1.投資商品 1.1 g)および5.証券および短期金融商品を裏付資産とする
        特別の技法および商品」に記載されるとおり、本投資法人は、各サブ・ファンドの投資方針を達成す
        るための主な要素として、定められる法的制限内で、証券、短期金融商品およびその他の金融商品を
        裏付けとする特別な技法および金融手段を用いることができる。
        オプション、先物およびスワップの市場は不安定であり、利益を得る機会および損失を被るリスクの

        いずれも、証券への投資と比べ高くなる。
         かかる技法および商品は、これらが各サブ・ファンドの投資方針に従い、かつ、各サブ・ファンド
        の質を低下させない場合にのみ用いられる。
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         各サブ・ファンドは、付随的に流動資産を保有することができる。
         サブ・ファンドの投資対象はまた、市場、セクター、借り手、格付けおよび企業について幅広く分
        散されなければならない。このため、サブ・ファンドは、当該サブ・ファンドの投資方針に規定のな
        い限り、その資産の10%を上限として既存のUCITSおよびUCIに投資することができる。
       2.サブ・ファンドおよび特定の投資方針

        UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)
         アクティブ運用される当該サブ・ファンドは、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリ
        スク管理のための参考として、ベンチマークであるブルームバーグ・バークレイズ米国投資適格社債
        インデックス・米ドルを用いる。ポートフォリオの一部は、同一の商品に投資され、ベンチマークと
        同一の組入比率を適用することがあるが、ポートフォリオ・マネージャーは、商品の選択という点に
        おいて、ベンチマークによる制約を受けない。特に、ポートフォリオ・マネージャーは、投資機会を
        利用する目的で、自らの裁量により、ベンチマークに含まれていない発行体の債券に投資すること、
        および/またはベンチマークにおける投資対象の組入比率とは異なる形で、セクターにおける投資対
        象の割合を構成することができる。したがって、サブ・ファンドのパフォーマンスは、市場のボラ
        ティリティが高い期間においてベンチマークとはかなり異なることがある。
         UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)は、上記の投資方針に従い、そ
        の資産の3分の2以上を会社により発行される前述の債務証券および債権に投資する。各サブ・ファ
        ンドの投資対象の3分の2以上は、AAAからBBB-まで(スタンダード・アンド・プアーズ)の
        格付け、または他の公認格付機関による同等の格付けまたは公的格付けを取得していない新規銘柄の
        場合は同等のUBS内部の格付けを有さなければならない。BBB-または同等の格付けを下回る格
        付けを有する債券への投資は、サブ・ファンドの資産の20%を超えてはならない。投資対象の3分の
        2以上は、サブ・ファンドの名称が示す通貨建てとする。
         各サブ・ファンドの会計通貨に対しヘッジされない外貨により投資される部分は、資産の10%を超
        えてはならない。
         さらに、流動資産の控除後、サブ・ファンドは、その資産の3分の1を超えて短期金融商品に投資
        してはならない。その資産の25%を上限として、転換証券、交換可能債券およびワラント付債券なら
        びに転換社債に投資することができる。
         流動資産の控除後、サブ・ファンドはさらに、その資産の10%を上限として、普通株式、持分権お
        よびワラントならびに転換権、引受権またはオプションの行使により取得した株式、その他のエクイ
        ティ証券および利益配当証書ならびにエクスワラント債の個別売却後の残存ワラントおよびかかるワ
        ラントをもって取得した普通株式に投資することができる。
         権利行使または申込みにより取得した株式は、取得後12ヶ月を期限として売却しなければならな
        い。
         サブ・ファンドは、その純資産の合計で20%を上限として、アセット・バック証券(以下「AB
        S」という。)、モーゲージ担保証券(以下「MBS」という。)、商業用不動産担保証券(以下
        「CMBS」という。)およびCDO/CLOに投資することができる。ABS/MBSへの投資に
        伴うリスクは、「3 投資リスク a.リスク要因 ABS/MBSの使用に伴うリスク」の項に記
        載される。
        典型的な投資家の特性
         アクティブ運用される当該サブ・ファンドは、米国の社債の広範なポートフォリオに投資すること
        を希望する投資家に適している。
        UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

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         アクティブ運用される当該サブ・ファンドは、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリ
        スク管理のための参考として、ベンチマークであるICEバンクオブアメリカ・メリルリンチ                                                USハ
        イ・イールド・キャッシュペイ・コンストレインド・インデックス・米ドルを用いる。ポートフォリ
        オ の一部は、同一の商品に投資され、ベンチマークと同一の組入比率を適用することがあるが、ポー
        トフォリオ・マネージャーは、商品の選択という点において、ベンチマークによる制約を受けない。
        特に、ポートフォリオ・マネージャーは、投資機会を利用する目的で、自らの裁量により、ベンチ
        マークに含まれていない発行体の債券に投資すること、および/またはベンチマークにおける投資対
        象の組入比率とは異なる形で、セクターにおける投資対象の割合を構成することができる。したがっ
        て、サブ・ファンドのパフォーマンスは、市場のボラティリティが高い期間においてベンチマークと
        はかなり異なることがある。
         UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)は、上記の投資方針に従い、
        その資産の3分の2以上を前述の債務証券および債権に投資する一方で、その投資対象の3分の2以
        上をBB+からCCCまで(スタンダード・アンド・プアーズ)の格付け、または同等の格付機関に
        よる同等の格付けまたは格付けを取得していない新規銘柄の場合は同等のUBS内部の格付けを有す
        る債券とする。CCCまたは同等の格付けを下回る格付けを有する債券への投資は、当該サブ・ファ
        ンドの資産の10%を超えてはならない。セクターおよび借り手の観点から投資対象の幅広い分散は十
        分に検討される。通常、低格付の投資対象は平均を上回る利回りを提供する場合もあるが、格付の高
        い発行体への投資と比べ信用リスクも高くなる。投資対象の3分の2以上は、米ドル建てとする。
         ただし、会計通貨として米ドルに対しヘッジされない外貨により投資される部分は、資産の10%を
        超えてはならない。
         流動資産の控除後、当該サブ・ファンドは、その資産の3分の1を超えて短期金融商品に投資して
        はならない。その資産の25%を上限として、転換証券、交換可能債券およびワラント付債券ならびに
        転換社債に投資することができる。
         サブ・ファンドは、その純資産の合計で20%を上限として、ABS、MBS、CMBSおよびCD
        O/CLOに投資することができる。ABS/MBSへの投資に伴うリスクは、「3 投資リスク 
        a.リスク要因 ABS/MBSの使用に伴うリスク」の項に記載される。
         さらに、流動資産の控除後、当該サブ・ファンドはさらに、その資産の10%を上限として、普通株
        式、持分権およびワラントならびに転換権、引受権またはオプションの行使により取得した株式、そ
        の他のエクイティ証券および利益配当証書ならびにエクスワラント債の個別売却後の残存ワラントお
        よびかかるワラントをもって取得した普通株式に投資することができる。
         権利行使または申込みにより取得した株式は、取得後12ヶ月を期限として売却しなければならな
        い。
        典型的な投資家の特性
         アクティブ運用される当該サブ・ファンドは、低格付のハイ・イールド債券の広範な米ドル建ての
        ポートフォリオに投資することを希望する投資家に適している。
       3.一般的なリスク情報

        リスク情報
         新興市場は、発展の初期段階にあり、収容、国有化ならびに社会的、政治的および経済的に不確定
        な大きなリスクを負っている。
         以下は、新興市場への関与に伴う一般的なリスクの概要である。
        - 偽造証券
          監督システムの脆弱さにより、サブ・ファンドが購入する証券が偽造される可能性がある。した
          がって、損失を被ることもありうる。
        - 非流動性
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          証券の売買が、先進国市場よりコスト高で、期間がかかり、一般に難しい可能性がある。
          流動性に関する困難により価格の変動性が高まることも考えられる。多くの新興市場は小規模で
          取引高が少ないため、流動性が低く価格の変動性が高い。
        - ボラティリティ
          新興市場への投資は、先進国市場への投資よりもパフォーマンスの変動性が高くなる。
        - 通貨の変動
          サブ・ファンドの会計通貨に比べ、サブ・ファンドが投資を行う国の通貨は、その通貨への投資
          後に大幅に変動する可能性がある。そうした変動は、サブ・ファンドの収益に大きく影響する。
          新興市場国のすべての通貨に対し通貨リスクのヘッジ技法を適用することは不可能である。
        - 通貨流出の制限
          新興市場が通貨の流出を制限するまたは一時的に停止するという可能性を排除できない。その結
          果、サブ・ファンドが投資資金を遅延なく引き出すことができない場合がある。買戻請求に対す
          る影響を最小限にとどめるため、サブ・ファンドは、数多くの市場に投資を行う予定である。
        - 決済および保管リスク
          新興市場国における決済および保管システムは、先進市場のシステムのように発達していない。
          基準がそれほど高くなく、監督機関は経験豊富とはいえない。したがって、決済が遅延し流動性
          や証券に不利益を及ぼすことも考えられる。
        - 売買の制限
          場合によっては、新興市場が外国人投資家の売買に制限を設けることがある。したがって、
          外国人株主に許可される最大所有株数を超過したために、サブ・ファンドが入手できない株式も
          ある。さらに、外国人投資家の収益、キャピタルおよび分配への参加が制限や政府による許可の
          対象となることもありうる。新興市場が、外国人投資家による証券販売を制限する可能性もあ
          る。そのような制限によりある新興市場において証券の販売を制限される場合、サブ・ファンド
          は当局から例外的な認可を入手する、または別の市場へ投資を行うことでそうした制限の悪影響
          に対処することを試みることになる。サブ・ファンドは、制限が容認できるような市場にのみ投
          資する予定である。ただし、追加の制限を課せられることを避けることは不可能である。
        - 会計
          新興市場の企業に求められる会計、監査および報告の基準、方法、慣行および開示は、投資家へ
          の情報提供の内容、質および期限に関して先進国市場とは異なる。したがって、投資選択を正確
          に評価することは難しい。
        UCIおよびUCITSへの投資

         特定の投資方針に従って既存のUCIおよびUCITSにその資産の少なくとも半分を投資したサ
        ブ・ファンドは、ファンド・オブ・ファンズの構造を有する。
         ファンド・オブ・ファンズの一般的利点は、ファンドが直接投資する場合に比べて幅広い投資(ま
        たはリスクの分散化)が図られることにある。ファンド・オブ・ファンズでは、投資対象(以下「対
        象ファンド」という。)自体も厳格なリスク分散原則が適用されるためポートフォリオの分散化は
        ポートフォリオだけに止まらない。ファンド・オブ・ファンズの投資家は、二重にリスクを分散した
        商品に投資できるため、個々の投資対象に内在するリスクは最小限に抑えられ、大部分の投資の対象
        となるUCITSおよびUCIの投資方針は、本投資法人の投資方針と可能な限り一致しなければな
        らない。本投資法人が一種類の商品への投資しか許可していない場合でも、投資家は多数の有価証券
        に間接的に投資できることになる。
         既存のファンドに投資する場合、一部の手数料と費用の支払いが二回以上発生することがある(例
        として、保管受託銀行および中央管理事務代行会社の手数料ならびに投資先のUCIおよび/または
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        UCITSに支払う運用報酬/顧問報酬および発行手数料/買戻手数料)。こうした手数料および費
        用は対象ファンドだけでなく、ファンド・オブ・ファンズのレベルでも徴収される。
         サブ・ファンドはまた、UBSファンド・マネジメント(ルクセンブルグ)エス・エイまたはUB
        Sファンド・マネジメント(ルクセンブルグ)エス・エイの共通の経営もしくは支配によるかもしく
        は多額の直接持分もしくは間接持分を有するその関連会社が運用しているUCIおよび/またはUC
        ITSにも投資することができる。かかる場合、当該受益証券の申込または買戻し時に発行手数料ま
        たは買戻手数料は徴収されない。ただし、上記の手数料および費用の二重請求は継続する。
         既存のファンドに投資する際の一般的費用およびコストについては「4 手数料等及び税金(4)
        その他の手数料等」と題する項に記載する。
     (2)【投資対象】

        上記「(1)投資方針」を参照のこと。
     (3)【分配方針】

        各サブ・ファンドの株主総会では、本投資法人の取締役会の提案にて、サブ・ファンドの決算後に、
       サブ・ファンドまたは投資証券クラスが分配金を支払うか否か、またどの程度の分配金を支払うかを決
       定するものとする。分配は、収益(配当収益および利息収益)または元本により構成され、手数料およ
       び費用を含む場合と含まない場合とがある。
        一定の国の投資者は、投資証券の売却による値上がり益よりも受領する元本に高い税率を課される場
       合がある。そのため、投資者によっては、分配型クラス投資証券(-distクラス投資証券)より成
       長型クラス投資証券(-accクラス投資証券)の投資を選択する場合がある。成長型クラス投資証券
       (-accクラス投資証券)の収益および元本に関する投資者への課税時期が、分配型クラス投資証券
       (-distクラス投資証券)の場合に比べ、遅くなる場合がある。投資者は、個々の状況について適
       任の専門家に税務アドバイスを受けることが推奨される。分配は、サブ・ファンドの投資証券1口当た
       り純資産価格から直ちに控除される。また分配金の支払いの結果として、本投資法人の純資産が2010年
       法に定める最低資産額を下回ってはならない。分配を行う場合、会計年度が終了してから4か月以内に
       支払いを行うものとする。分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合
       がある。将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではない。
        本投資法人の取締役会は中間配当を支払い、分配金の支払いを中止する権限を有する。支払期日から
       5年以内に請求されなかった分配金および割当金に対する権利は失効し、関係するサブ・ファンドおよ
       び/または投資証券クラスに返還される。関係するサブ・ファンドおよび/または投資証券クラスが既
       に清算している場合、分配金および割当金は本投資法人の残存するサブ・ファンドおよび/またはサ
       ブ・ファンドの残存する投資証券クラスにそれぞれの純資産に応じて計上される。取締役会の提案に
       て、総会で正味投資収入およびキャピタル・ゲインの分配の一部として無償投資口を発行することを決
       定することができる。収入調整金は分配金と実際に収入を受け取る権利が一致するように計算する。
     (4)【投資制限】

       投資原則
        サブ・ファンドの投資について、以下の規定が適用される。
       1.投資商品
       1.1   本投資法人の主要投資対象は一項または複数の項のみとする。
        a)金融商品の市場に関する2004年4月21日の欧州議会/理事会指令2004/39/ECに定義する規制
           された市場に上場され、または取引されている有価証券および短期金融商品。
        b)EU加盟国の公認され、規制され、定期的に取引が行われかつ公開されている別の市場で取引さ
           れる有価証券および短期金融商品。「EU加盟国」とは欧州連合(以下「EU」という。)の加
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           盟国を指す。欧州経済地域に関する契約の当事者であるが、EU加盟国ではない国は、当該契約
           およびその関係契約の制限範囲内でEU加盟国と同じであるとみなされる。
        c)EU非加盟国の証券取引所に正式に上場されている、またはヨーロッパ、アメリカ、アジア、ア
           フリカまたはオーストラリアの国々(以下「承認された国」という。)の定期的に取引が行わ
           れ、認知され、規制され、一般に公開されている他の市場で取引されている有価証券および短期
           金融商品。
        d)新規発行により取得された有価証券および短期金融商品。ただし、発行条件に1.1                                            a)乃至c)
           の各項に定める証券取引所または規制された市場への正式な上場申請を行い、かつ有価証券が発
           行されてから一年以内に当該申請が承認されることを要する旨の条項が定められていることを条
           件とする。
        e)2010年法に定めるEU加盟国またはEU非加盟国に登記上の事務所を置く、指令2009/65/EC
           に基づき認められているUCITSの受益証券ならびに/または指令2009/65/ECの第1条
           (2)a)およびb)に該当するその他のUCIの受益証券、ただし、
           - ルクセンブルグ金融監督委員会(以下「CSSF」という。)の判断に従ってヨーロッパ共
             同体法に基づく監督と同程度の監督が適用される法令に従って承認されたその他のUCIで
             あること、当局間の協力を確保する十分な規定が存在すること、
           - その他のUCIの受益者に与えられる保護のレベルが本投資法人の受益者に与えられる保護
             のレベルと同等であり、特にファンド資産の分別保有、借入れ、有価証券および短期金融商
             品の貸付および空売りに適用される規則が指令2009/65/ECに定める基準と同等であるこ
             と、
           - その他のUCIの事業運営が年次報告書および半期報告書に記載され、報告期間中に起因す
             る資産、負債、所得および取引の評価が可能であること、
           - 受益証券を取得したUCITSまたは当該他のUCIが約款またはその設立書類に従って資
             産の10%を限度に他のUCITSまたはUCIの受益証券に投資できることを条件とする。
            サブ・ファンドは、当該サブ・ファンドの投資方針に反対趣旨の定めがない限り、その資産の
           10%を限度に他のUCITSまたはUCIに投資する。
        f)期間を12か月を上限として金融機関の要求払預金または通知預金。ただし、金融機関の登記上の
           事務所がEU加盟国にあること、非EU加盟国に登記上の事務所がある場合はCSSFがヨー
           ロッパ共同体法に基づく監督規則と同等とみなす監督規則が適用されることを条件とする。
        g)上記のa)、b)およびc)に記載する規制された市場で取引されている金融派生商品(以下
           「派生商品」といい、同等の現物商品を含む。)または証券取引所で取引されていない派生商品
           (以下「店頭派生商品」という)。ただし、
           - 派生商品の利用が、各サブ・ファンドの投資目的および投資方針を遵守しており、その達成
             に適したものであること、
           - 原証券は上記の1.1のa)および1.1のb)の各項に規定する商品または本投資法人の投資方
             針に従い直接的にまたは既存のUCIもしくはUCITSを通じて間接的に投資することが
             許可されている金融指数もしくはマクロ経済指数、金利、通貨またはその他の裏付け商品で
             あること、
           - サブ・ファンドが、原資産を適切に分散することで、「2.リスク分散」の項に記載される
             サブ・ファンドに適用される分散要件を確実に遵守すること、
           - 店頭派生商品に関する取引の相手が、CSSFが承認し本投資法人が明確に承認した種類に
             該当する公式監督に服する機関であること、本投資法人による承認手続きが、UBSアセッ
             ト・マネジメント・クレジット・リスクにより作成され、取引相手方の資本提供の意思に加
             え、とりわけ同種の取引決済に関わる取引相手方の信用力、評判および経験に関連する原則
             に基づき、本投資法人は自身が承認した取引相手方のリストを保持していること、
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           - 店頭派生商品が日々信頼できる検証可能な方法で評価され、いつでも本投資法人の主導によ
             り、かつ公正価値でバック・ツー・バック取引により売却、清算または決済できること、
           - 取引相手方が、各サブ・ファンドが運用するポートフォリオの組入れ銘柄(トータル・リ
             ターン・スワップまたは同様の性格を有する金融派生商品等の場合)、または各店頭派生商
             品の原資産につき裁量権を付与されていないことを条件とする。
        h)規制された市場で取引されていない「(1)投資方針」の項に定義する短期金融商品。ただし、
           短期金融商品の発行または発行体に投資家を保護する規則が既に適用されていること、およびか
           かる商品は、
           - EU加盟国の中央、地域もしくは地方機関または中央銀行、欧州中央銀行、EUまたは欧州
             投資銀行、EU非加盟国、または連邦国家の場合に連邦の加盟国または少なくとも一カ国以
             上のEU加盟国が加入している国際機関が発行または保証していること、
           - 1.1のa)、b)およびc)の各項に定める規制された市場で有価証券が取引されている事
             業体が発行していること、
           - ヨーロッパ共同体法に定める基準に基づく公式監督に服す機関またはヨーロッパ共同体法に
             定める監督と少なくとも同程度に厳格な監督に服し、同法を遵守しているとCSSFが判断
             する機関が発行もしくは保証し、またはCSSFが承認した種類に属すその他の発行体が発
             行していることを条件とする。ただし、かかる商品への投資には上記の第1文、第2文およ
             び第3文に定める基準と同等の投資家を保護する規則が適用されること、発行体は1,000万
             ユーロ以上の自己資本を有し、第4号理事会指令78/660/EECに定める規定に基づいて
             年次決算書を作成し発行する法人であるか、または一社以上の上場企業を擁するグループ内
             の資金調達を担当する法人であるか、または銀行が提供する信用供与枠を利用し、原債務証
             券の資金を調達する法人であることを条件とする。
       1.2   上記1.1に定める投資制限にかかわらず、各サブ・ファンドは純資産の10%を限度に1.1に定める以
         外の有価証券および短期金融商品に投資することができる。
       1.3   本投資法人は派生商品に関係する全体のリスクが本投資法人の純資産総額を超えないように配慮し
         なければならない。投資戦略の一環として、各サブ・ファンドは2.2および2.3の各項に定める制限
         の範囲内で派生商品に投資することができる。ただし、原資産全体のリスクが以下の第2項に定め
         る投資制限を超えないことを条件とする。
       1.4   各サブ・ファンドは付随的に流動資産を保有することができる。
       2.リスク分散

       2.1   リスク分散原則に従って、本投資法人はサブ・ファンドの純資産の10%以上を一つの発行体が発行
         した有価証券および短期金融商品に投資してはならない。本投資法人はサブ・ファンドの純資産の
         20%以上を一つの同じ金融機関の預金に投資してはならない。サブ・ファンドが店頭派生商品の取
         引を行う場合、取引相手方リスクがサブ・ファンドの資産の10%を超えてはならない。取引相手が
         1.1  f)に定義する金融機関である場合、許容される                         取引相手方      リスクの上限は5%に引き下げら
         れる。サブ・ファンドの純資産の5%以上を占める金融機関が保有する有価証券および短期金融商
         品のポジションの総価値が当該サブ・ファンドの純資産の40%を超えてはならない。上記の制限は
         監督に服する金融機関が係わる預金または店頭派生商品には適用されない。
       2.2   2.1に定める制限に関係なく、各サブ・ファンドは
        - ある機関が発行した有価証券または短期金融商品
        - 当該機関の預金および/または
        - 当該機関の取引する店頭派生商品
         を組み合せて純資産の20%以上を投資してはならない。
       2.3   上記の規定にかかわらず、
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        a)EU加盟国に本拠地を有し、特定の国において当該証券の保有者を保護するために公的機関の公
           式監督に服す金融機関が発行した特定の債務証券に関して、2.1に定める10%の上限は25%に引
           き 上げられる。特にかかる債務証券の発行に起因する資金は法律に従って、債務証券の存続期間
           中にかかる発行により発生した債務を十分にカバーする資産に投資するものとし、発行体が破産
           した場合、元利の支払いに関して優先権が付与されなければならない。さらに、サブ・ファンド
           が一つの発行体の債券に純資産の5%以上を投資する場合、投資総額が当該サブ・ファンドの純
           資産の80%を超えてはならない。
        b)上記の10%の上限はEU加盟国またはEU加盟国の地方機関、その他の承認された国または一カ
           国以上のEU加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証した有価証券または短期金
           融商品に関しては35%に引き上げられる。
           2.3のa)およびb)に定める特別規則に該当する有価証券および短期金融商品は既述したリス
           ク分散の40%制限を計算する際には計算に入れない。
        c)2.1、2.2、2.3のa)およびb)の各項に定める制限は累計することはできないため、これらの
           各項において定める発行体が発行した有価証券または短期金融商品、かかる金融機関への預金ま
           たは派生商品への投資はそれぞれサブ・ファンドの純資産の35%を超えてはならない。
        d)指令83/349/EEC第1条(1)または公認の国際会計基準に定義される連結会計の目的上同
           じ企業グループに属す企業は、本項に定める投資制限を計算する際には一つの発行体とみなす必
           要がある。ただし、同じグループ企業が発行した有価証券および短期金融商品への投資は合計し
           てサブ・ファンドの資産の20%を限度とする。
        e)本投資法人はリスク分散のために、サブ・ファンドの純資産の100%を限度としてEU加盟国ま
           たはEU加盟国の地方機関、その他の認可されたOECD加盟国、中国、ロシア、ブラジル、イ
           ンドネシアもしくはシンガポールまたは一カ国以上のEU加盟国がメンバーである公的国際機関
           が発行または保証した各種の有価証券および短期金融商品に投資することができる。ただし、か
           かる有価証券および短期金融商品は少なくとも6回の発行分で構成され、一回の発行分がサブ・
           ファンドの純資産総額の30%を超えてはならない。
       2.4   その他のUCITSまたはその他のUCIへの投資に関しては以下の規定が適用される。
        a)本投資法人はサブ・ファンドの純資産の20%を限度として一つの同じUCITSまたはUCIの
           受益証券に投資することができる。上述の投資制限の解釈上、複数のサブ・ファンドを有するU
           CIのそれぞれのサブ・ファンドは独立した発行体とみなされる。ただし、各サブ・ファンドは
           第三者に対して個別の責任を負う。
        b)UCITS以外のUCIの受益証券に対する投資は、サブ・ファンドの純資産の30%を超えては
           ならない。サブ・ファンドが投資するその他のUCIまたはUCITSの資産は2.1、2.2および
           2.3の各項に定める上限の計算には含まれない。
        c)投資方針に従って大半の資産をその他のUCITSおよび/または他のUCIの受益証券に投資
           するサブ・ファンドに関して、サブ・ファンドおよびサブ・ファンドが投資予定のその他のUC
           ITSおよび/または他のUCIが徴収する上限管理報酬については「4.手数料等および税
           金 (4)その他の手数料等」の項に記載する。
       2.5   サブ・ファンドは、一または複数の他のサブ・ファンドが発行するまたは発行された投資証券を購
         入し、取得しおよび/または保有することができるが、以下を条件とする。
        -   対象  ファンドは自ら、当該対象ファンドに投資しているサブ・ファンドに投資しないこと、
        -   取得される複数の         対象  ファンドが、同一のUCIの他の対象サブ・ファンドの受益証券に投資す
           ることができる資産は、販売目論見書または定款に従い、合計で10%を超えてはならないこと、
        - 当該有価証券に関連する議決権は、当該サブ・ファンドが当該証券を保有している期間中、財務
           書類および定期報告書における適正評価にかかわらず、停止されること、
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        - いずれの場合にも、サブ・ファンドが当該有価証券を保有している限り、その価値は2010年法に
           基づく最低純資産の検証のために考慮されないこと、および
        - サブ・ファンドまたは              サブ・ファンドが投資する対象                ファンドのいずれのレベルでも、運営管
           理/申込みまたは買戻しの手数料は重複して請求されないこと。
       2.6   サブ・ファンドの投資方針が、CSSFにより認定された                               特 定の株式または債券          指数  の 連動  を目的
         としている場合、本投資法人は、当該サブ・ファンドの純資産の20%を限度に同一機関が発行した
         株式および/または債券に投資することができる。ただし、以下を条件とする。
        - 指数の構成が十分に分散されていること、
        - 指数が、その参照する市場の適正ベンチマークを示していること、
        - 指数が適切に公開されていること。
         例外的市況(特に一部の有価証券または短期金融商品がきわめて支配的なポジションを占めている
        規制された市場)により正当であると判断される場合の制限は35%                                   とする    。かかる上限までの投資
        は、同一発行体の場合にのみ認められる。
         意図せずに、または新株引受権の行使によって1.および2.の各項に記載する制限を超えた場
        合、本投資法人は投資主の利益を十分に考慮した上で事態の是正                                 を最優先     するために有価証券の売却
        を 行わなければ       ならない。
         新たに設定されたサブ・ファンドは、引き続き分散投資の原則を遵守することを条件として、当局
        から認可されてから6か月間は特定のリスク分散制限を逸脱することができる。
       3.投資制限

        本投資法人は、以下の行為をしてはならない。
       3.1   継続販売について契約書によ                り 制限を受ける証券を取得すること。
       3.2   本投資法人が、または、本投資法人の管理下にある他の投資信託と共同で、発行体の経営に重大な
         影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得すること。
       3.3   以下を取得すること。
        - 同一発行体の議決権のない投資証券の10%以上
        - 同一発行体の社債の10%以上
        - 同一UCITSまたはUCIの受益証券の25%以上
        - 同一発行体の短期金融商品の10%以上
         上記の4つのうち、後3者について、債務証券または短期金融商品の総額および発行済受益証券の
        純額を取得時に決定することが不可能である場合、かかる証券取得に関する制限を遵守する必要はな
        い。
         3.2  および3.3の各項の適用が免除されるのは以下の証券である。
        - EU加盟国もしくは             EU加盟国の       地方機関または別の承認国が発行または保証している有価証券
           および短期金融商品
        - EU非加盟国が発行または保証している証券および短期金融商品
        - 一または複数のEU加盟国が属する公的国際機関が発行した証券および短期金融商品
        - EU非加盟国の法律に基づき当該保有が当該非加盟国の発行体の証券に投資することができる唯
           一の  適法な   方法である場合に、当該             EU  非加盟国に本拠地を置く発行体の証券にその資産を主に
           投資する     EU非加盟国の        会社の株式。かかる場合、2010年法の規定を遵守しなければならない。
        - 子会社所在国において、本投資法人                    のみのために、        受益者の請求による受益証券の買戻しに                    関す
           る 一定の運営管理、助言または               販売  業務を実行する子会社の             株式  。
       3.4   証券、短期金融商品または1.1 e)、g)およびh)の各項に規定されるその他の証書の空売り
         を行うこと。
       3.5   貴金属またはそれに関連する証書を取得すること。
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       3.6   不動産に投資すること、商品または商品契約を購入し、販売すること。
       3.7   借入れを行うこと。ただし、下記の場合は除外される。
        - バック・ツー・バック・ローンによる外国通貨の買付のための借入れ
        - 一時的かつ当該サブ・ファンドの純資産額の10%を超えない借入れ
       3.8   第三者のために貸付を認めまたは保証人となること。ただし、本制限は、全額払込済でない証券、
         短期金融商品、または1.1 e)、g)およびh)に挙げられるその他証書の取得を妨げるもので
         はない。
       3.9   上記の投資の禁止にかかわらず、本投資法人は、以下の金融商品に投資することができる。
        - 指令2007/16/ECの第2条に定める証券要件にしたがい、指数の運用実績に連動する組込デリ
           バティブを含まない、広義で個別の貴金属を裏付け資産とする証書
        - 指令2007/16/ECの第2条に定める証券要件にしたがい、指数の運用実績に連動する組込デリ
           バティブを含まない、広義で個別のコモディティまたはコモディティ指数を裏付け資産とする証
           書
         本投資法人は、投資主の利益に留意しつつ、いつでも投資制限を追加する権利を有する。ただし、
        かかる追加的制限は、投資証券が募集および販売される国々の法令を遵守する必要がある。
       4.資産のプール

        本投資法人は効率性のために特定のサブ・ファンドの資産を内部統合および/または共同管理するこ
       とを許可することができる。この場合、様々なサブ・ファンドの資産を一緒に管理する。共同管理下の
       資産を「プール」と呼ぶ。プールは内部管理目的に限定して使用される。プールは独立したファンドで
       はなく、受益者が直接利用することはできない。
       プール

        本投資法人は2つ以上のサブ・ファンド(かかる                         文脈  上、以下「参加サブ・ファンド」という。)の
       ポートフォリオ資産の一部または全部をプール形式で投資し、運用することができる。こうした資産
       プールは各参加サブ・ファンドから現金ならびにその他の資産を(プールの投資方針に合致している場
       合)資産プールに移し替えることによって設定される。その後、本投資法人は個々の資産プールへの移
       し替えを行なうことができる。同じく、その参加額                          の全額   を限度   として、     資産を参加サブ・ファンドに
       戻すこともできる。
        特定の   資産プール内       の 参加サブ・ファンド          の持分   は、同じ価値を有するみなし受益証券を基準にして
       算出され     る。資産プールを設定した際、本投資法人は(本投資法人が適当と判断する通貨で)みなし受
       益証券の当初価値を定め、各参加サブ・ファンドに対してサブ・ファンドが拠出した現金(またはその
       他の資産)に相当するみなし受益証券を配分                       しなければならない          。その後、資産プールの純資産を既存
       のみなし受益証券の口数で除して、みなし受益証券の価値を                               算出  する。
        追加の資金または資産が資産プールに拠出され、または資産プールから引き出された場合、                                                参加サ
       ブ・ファンドにより           拠出されたもしくは引き出された現金または資産を                           、資産    プールにおける参加サ
       ブ・ファンドの        持分  の現在価値で除して決定した数だけ、関係する参加サブ・ファンドに配分されたみ
       なし受益証券の口数を増減させる。資産プールに現金が拠出される場合、計算上、かかる現金投資のた
       めのクロージング費用および取得費用に加え税務費用を考慮して本投資法人が適当と判断する金額を減
       額する。現金の引き出しの場合、資産プールの有価証券またはその他の資産の処分において発生する費
       用の額を織り込んだ減額が行なわれる。
        資産プールの資産から得た配当、利息および                        収益と同様の       その他の     配当  は当該資産プールに配分さ
       れ、その結果として          当該  純資産が増加することになる。本投資法人が清算した場合、資産プールの資産
       は資産プール内の各持分に比例して各参加サブ・ファンドに配分される。
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       共同管理
        運営管理費を削減すると同時に、幅広い分散投資を可能にするために、本投資法人は1つ以上のサ
       ブ・ファンドの資産の一部または全部をその他のサブ・ファンドまたはその他の集合投資事業に帰属す
       る資産と一緒に管理することを決定することができる。以下の段落で「共同管理ファンド」とは、本投
       資法人およびその各サブ・ファンド                  ならびに     共同管理契約が存在し            得る一切のサブ・ファンド              をいい、
       「共同管理資産」とは、上記の                共同管理     契約に従って管理が行なわれる共同管理ファンドのすべての資
       産をいう。
        共同管理     契約  の一環として、各投資運用会社は、                  関係する共同管理ファンドに関しては統一的に、                         本
       投資法人およびそのサブ・ファンドのポートフォリオの構成に影響を及ぼす投資                                         および   資産の売却に関
       する決定を下すことができる。それぞれの共同管理ファンドは                                、 共同管理資産に        おいて   、共同管理資産
       の全体価値に対して          自己  の純資産が占める割合に相当する持分を有する。こうした比例ベースの資産保
       有(かかる      文脈  上、「持分割合」と称する。)は、共同管理                       の下で   保有または取得したすべての               資産ク
       ラス  に適用される。投資および/または資産の売却に関する決定は、共同管理ファンドの持分割合には
       影響しないが、追加の投資分は同じ割合で共同管理ファンドに割り当てられる。一方、資産を売却した
       場合、これらは、個々の共同管理ファンドが保有する共同管理資産から比例的に差し引かれる。
        ある共同管理ファンドに新規の購入申込みがあった場合、                              購入申込代金は        購入申込み      が行われる      共同
       管理ファンド       の調整後の持分割合を考慮した上で、                    各共同管理ファンドに配分              され、このような調整
       が、かかる共同管理ファンドの純資産の増加に対応する                             。共同管理ファンド間で資産を移し替える                      と各
       共同管理ファンドの純資産総額が、調整後の持分割合に応じて変動                                   する。同様に、ある共同管理ファン
       ドに買戻     請求  があった場合、買戻しが適用となる共同管理ファンド                            の 純資産   の 減少  額を調整後の持分割
       合に基づき、       共同管理ファンドの流動資金から必要な資金が引き出                            される。この場合も、各共同管理
       ファンドの純資産総額は、調整後の持分割合に応じて変動                              する。
        本投資法人または本投資法人の委託先が特別な措置を取らない限り、共同管理契約の結果として、
       個々のサブ・ファンドの資産の構成が購入申込み、買戻しなどの他の共同管理ファンドに関係する出来
       事に影響される点に投資主の注意を喚起する。その他の点に変更がない限り、サブ・ファンドと共同管
       理下にあるファンドが購入申込みを受けた場合、サブ・ファンドの手元現金は増加することになる。逆
       に、サブ・ファンドと共同管理下にあるファンドに買戻しがあった場合、サブ・ファンドの手元現金は
       減少することになる。しかし、購入申込みおよび買戻しは、                               共同管理     契約の枠外で、各共同管理ファン
       ドが開設した購入申込みおよび買戻し専用の特別勘定で行なうことも可能である。特別勘定には大量の
       購入申込みと買戻しを計上することができるほか、本投資法人または本投資法人の委託先がサブ・ファ
       ンドの共同管理契約への参加打ち切りを決定できるため、本投資法人と本投資法人のサブ・ファンドお
       よび投資主の利益に悪影響が及ぶ恐れがある場合、サブ・ファンドはポートフォリオの再編成を回避す
       ることができる。
        別の共同管理ファンドの買戻しまたは別の共同管理ファンドに関する(本投資法人または当該サブ・
       ファンドに帰属するとは見なされない)報酬および費用の支払いによって、本投資法人またはその一も
       しくは複数のサブ・ファンドのポートフォリオ構成が変更される結果、本投資法人または当該サブ・
       ファンド     の 投資制限に違反する場合、              該当する資産が上記の調整による影響を受けないようにするため
       に、かかる資産は、          変更  の 実施前   に 共同管理契約の対象          から外され      る。
        サブ・ファンドの共同管理資産は、同じ投資目的に従って投資される資産に限って共同で管理され
       る。  これにより、       投資決定が個々のサブ・ファンドの投資方針とすべての点で合致する                                    ことになる。       共
       同管理資産は同じ投資運用会社が投資と資産の売却に関する決定を下す権限を有し、かつ保管受託銀行
       が預託機関を務め         る資産に限って共同で管理される。これにより保管受託銀行は、                                 2010  年法および      他の
       法規定に従って        本投資法人およびそのサブ・ファンドに対して十分に                            任務を履行      し義務を果たすことが
       できる。     保管受託銀行は常に本投資法人の資産をその他の共同管理資産と分別しなければならない。こ
       れによって保管受託銀行は個々のサブ・ファンドの資産を正確に区別することができる。共同管理ファ
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       ンドの投資方針はサブ・ファンドの投資方針と正確に一致する必要はないが、サブ・ファンドの投資方
       針よりも制限       を受ける     可能性がある。
        本投資法人は       事前の通知なしに、いつでも               共同管理契約の終了を決定することができる。
        投資主はその時点で共同管理契約が結ばれている共同管理資産と共同管理ファンドの比率について、
       本投資法人の登録事務所に問合せを行なうことができる。
        共同管理資産の構成と比率については年次報告書に記載しなければならない。
        ルクセンブルグ籍以外のファンドとの共同管理契約は、(1)ルクセンブルグ籍以外のファンドが関
       係する契約がルクセンブルグの法律に準拠し、ルクセンブルグの管轄権に服すこと、または(2)各共
       同管理ファンドが、ルクセンブルグ籍以外のファンドのいかなる債権者およびいかなる破産管財人も、
       資産へのアクセスを有さず、または資産を凍結する権利がないとする権限を有することを条件に許可さ
       れる。
       5.証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品

        本投資法人およびそのサブ・ファンドは、2010年法の条件および制限に従い、CSSFにより定めら
       れる要件に従う効率的なポートフォリオ運用のために、レポ契約、リバースレポ契約、証券貸付契約な
       らびに/または、有価証券および短期金融商品を裏付資産とするその他の技法および商品(以下「技
       法」という。)を採用することができる。かかる取引が、派生商品の使用に関連する場合には、条件お
       よび制限が、2010年法の規定を遵守しなればならない。このような技法および商品の利用が、投資家の
       最善の利益に一致するものでなければならない。
        レポ契約とは、一方の当事者が、ある証券を相手方当事者に対して売却すると同時に、当該証券を、
       指定された将来の日に、当該証券の表面利率とは無関係の市場金利を反映した指定価格で買い戻す取り
       決めを行う取引である。リバースレポ契約とは、サブ・ファンドが、ある証券を相手方当事者から購入
       すると同時に、当該証券を、合意された日にかかる価格で、相手方当事者に売却することを約束する取
       引である。証券貸付契約とは、「ローン」の対象である証券の権原を「貸主」から「借主」に移転し、
       借主が将来の日に貸主に「これに相当する証券」を交付することに合意する契約である(「証券貸
       付」)。
        証券貸付は、一般に、クリアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリア等の公認決済機
       関を通じて、またはかかる業務を専門とする一流金融機関を利用し、かつ当該機関が定める手続に従い
       行う場合にのみ、行うことができる。
        証券貸付取引の場合、本投資法人は、原則として、少なくとも貸付証券の総額および未払利息に等し
       い金額の担保を受けなければならない。かかる担保は、ルクセンブルグ法の規定により容認された金融
       上の担保の形で発行されなければならない。かかる担保は、取引が貸付証券価額の返済を本投資法人に
       保証するクリアストリーム・インターナショナルまたはユーロクリアもしくは他の機関を通じて行われ
       ている場合は、不要である。
        「3 投資リスク a.リスク要因 担保の運用」の項の規定は、証券貸付の範囲内で本投資法人に
       提供された担保の運用に対して適用される。「3 投資リスク a.リスク要因 担保の運用」の項の
       適用緩和規定として、金融セクターの株式は、証券貸付の範囲内で有価証券として認められる。
        証券貸付の分野で本投資法人に業務を提供しているサービス提供会社は、その業務に対して市場基準
       に見合った報酬を受領する権利を有する。かかる報酬の金額は、適切な場合、年次ベースで独立機関に
       より見直され、採用される。
        さらに、本投資法人は、証券貸付に関する社内の枠組み合意を作成している。かかる枠組み合意に
       は、とりわけ、関連する定義、証券貸付取引の契約管理に関する原則および基準の記載、担保の信用
       度、認可を受ける取引相手方、リスク管理、第三者に支払う報酬ならびに本投資法人が受領する報酬に
       加え年次報告書および半期報告書に開示される情報を中心とする内容が含まれる。
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        本投資法人の取締役会は、以下の資産クラスの金融商品を、証券貸付取引からの担保として承認し、
       これらの証券に対して以下の元本減免を適用する旨決定した。
                                             最低元本減免率
                    資産クラス                      (市場価格からの減額率)
                                               (%)
                 固定及び変動利付証券
     G10参加国(米国、日本、英国、ドイツおよびスイスを除く国々。発                                           2%
     行体として当該国の連邦州および小郡を含む。)により発行され、格
        *
     付がA    以上の証券。
                                       **
                                                0%
     米国、日本、英国、ドイツおよびスイス(その連邦州および小郡
     を含む。)により発行された証券。
     格付がA以上の債券。                                           2%
     国際的組織によって発行された証券。                                           2%
     法主体によって発行され、格付がA以上の銘柄の証券。                                           4%
     地方機関によって発行され、格付がA以上の証券。                                           4%
                     株式                          8%

     以下の指数に組み込まれている株式は、容認できる担保として認めら                                       ブルームバーグID
     れる。
     オーストラリア(S&P/ASX              50  INDEX)                           AS31
     オーストリア(AUSTRIAN             TRADED    ATX  INDX)                        ATX
     ベルギー(BEL        20  INDEX)                                 BEL20
     カナダ(S&P/TSX         60  INDEX)                               SPTSX60
     デンマーク(OMX         COPENHAGEN      20  INDEX)                          KFX
     欧州(Euro      Stoxx   50  Pr)                               SX5E
     フィンランド(OMX          HELSINKI     25  INDEX)                          HEX25
     フランス(CAC        40  INDEX)                                 CAC
     ドイツ(DAX       INDEX)                                    DAX
     香港  ( HANG   SENG   INDEX   )                               HSI
     日本(NIKKEI       225)                                    NKY
     オランダ(AEX-Index)                                           AEX
     ニュージーランド(NZX            TOP  10  INDEX)                          NZSE10
     ノルウェー(OBX         STOCK   INDEX)                               OBX
     シンガポール(Straits            Times   Index   STI)                       FSSTI
     スウェーデン(OMX          STOCKHOLM      30  INDEX)                         OMX
     スイス(SWISS        MARKET    INDEX)                               SMI
     スイス(SPI       SWISS   PERFORMANCE       IX)                          SPI
     英国(FTSE      100  INDEX)                                   UKX
     米国(DOW      JONES   INDUS.    AVG)                              INDU
     米国(NASDAQ       100  STOCK   INDX)                              NDX
     米国(S&P      500  INDEX)                                   SPX
     米国  ( RUSSELL     1000   INDEX   )                             RIY
       * 
         上記の表における「格付」は、スタンダード・アンド・プアーズが使用する格付尺度を意味する。スタンダード・アンド・
         プアーズ、ムーディーズおよびフィッチによる格付は、それぞれに対応する尺度をもって使用される。これらの格付機関が
         ある発行体に付与した格付が一致しない場合、一番低い格付を適用する。
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       **
         これらの国による格付のない銘柄も容認される。かかる銘柄について、元本減免は行われない。
        一般的に、以下の要件がレポ契約/リバースレポ契約および証券貸付契約に適用される。
       (ⅰ)レポ契約/リバースレポ契約または証券貸付契約の取引相手方は、OECDの法域に基本的に所
          在する、法人格を有する事業体である。取引相手方は、信用査定に従う。取引相手方が、ESM
          Aにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を付与されている場合、かかる格付を信
          用査定において考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信用格付をA2またはそれを下回
          る格付(もしくはこれに相当する格付)に引き下げる場合、かかる取引相手方に関する新たな信
          用査定を遅延なく実施する。
       (ⅱ)本投資法人は、いつでも、貸付された証券をリコールできるか、または締結した証券貸付契約を
          終了できなければならない。
       (ⅲ)本投資法人がリバースレポ契約を締結する場合、本投資法人は、発生ベースまたは時価評価ベー
          スのいずれかにより、現金全額(リコールの実施時までに発生する利息を含む。)のリコールま
          たはリバースレポ契約の終了をいつでも行えることを徹底しなければならない。現金のリコール
          をいつでも時価評価ベースで行える場合、該当するサブ・ファンドの純資産価額の算出のため
          に、リバースレポ契約の時価評価額を利用しなければならない。7日以内の固定期間のリバース
          レポ契約は、本投資法人がいつでも資産をリコールできるという条件付の契約であるとみなすべ
          きである。
       (ⅳ)本投資法人がレポ契約を締結する場合、本投資法人は、レポ契約に従い証券をリコールするか、
          または締結済のレポ契約の終了をいつでも行えるよう、徹底しなければならない。7日以内の固
          定期間のレポ契約は、本投資法人がいつでも資産をリコールできるという条件付の契約であると
          みなされるべきである。
       (ⅴ)レポ契約/リバースレポ契約または証券貸付契約は、UCITS指令の目的上の借入または貸付
          を構成するものではない。
       (ⅵ)効率的なポートフォリオ運用の技法から生じるすべての収益(直接および間接の運営コスト/費
          用控除後)は、該当するサブ・ファンドに返却される。
       (ⅶ)効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト/費用のうち、該当
          するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含んで
          はならない。このような直接および間接の運営コスト/費用は、本投資法人の年次報告書または
          半期報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金額、およ
          び当該事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとする。
        本投資法人およびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資目的を逸脱し
       てはならない。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来のリ
       スク水準(すなわち、これらの技法を利用しない場合)から大幅に上昇させてはならない。
        かかる技法の利用に本質的に付随するリスクに関しては、後記「3                                   投資リスク a.リスク要因 効
       果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク」の項に記載の情報を参照のこと。
        本投資法人は、リスク管理手続きの一環として、本投資法人または本投資法人が指定する業務提供会
       社のうちの一つにより、これらの技法の利用を通じて発生する、取引相手方リスクを中心とするリスク
       の監視および管理を行うことを徹底する。本投資法人、管理会社および保管受託銀行の関連会社との取
       引により生じる潜在的な利益相反の監視は、主に、定期的な契約および関連する手続きを検証すること
       を通じて実施される。また、本投資法人は、これらの技法および商品を利用しているとしても、投資家
       の買戻注文の実施をいつでも可能とすることを徹底する。
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    3【投資リスク】

     a.リスク要因
        サブ・ファンドの投資は大幅な価格変動を伴い、本投資法人の株価が取得時の価格を下回らないとの
       保証はない。投資法人は預貯金とは異なる。
        こうした価格変動を発生させる要因またはその影響は以下のとおりであるが、これらに限定されな
       い。
       ・個別企業に特有の要因の変化
       ・金利の変動
       ・為替レートの変動
       ・ 商品  およびエネルギー資源の価格の変動
       ・雇用、公共支出および負債、インフレ等の経済要因に関係する変化
       ・法環境の変化、および
       ・特定の資産クラス(投資証券)、市場、国、業種およびセクターに対する投資家の信頼の変化
        投資を分散させることにより、投資運用会社は、サブ・ファンドの価格に対するリスクへのマイナス
       の影響を軽減させる努力をしている。
        サブ・ファンドが         その投資によって特定のリスクにさらされる                       場合  、 かか  るリスク     情報  は関連するサ
       ブ・ファンドの投資方針に規定される。
       金融派生商品取引の利用

        金融派生商品取引は、それ自体は投資商品ではないが、その評価が主に投資先の商品の価格ならびに
       価格変動および価格予想から得られる権利である。金融派生商品取引への投資は、一般的な市場リス
       ク、決済リスク、信用リスクおよび流動性リスクを伴う。
        しかしながら、金融派生商品取引の特性により、上記リスクは、投資先の商品の投資対象のリスクと
       異なることがあり、時として投資先の商品への投資に伴うリスクに比べてより高いリスクとなることも
       ある。レバレッジを伴う金融派生商品取引の利用は、サブ・ファンドの純資産価額を変動させることが
       あり、かかる変動は、投資先の商品への直接投資から生じるものよりも大きくなる。したがって、金融
       派生商品の投資先の比較的小幅な価格変動が、レバレッジ効果により、多額の損失をもたらすことがあ
       る。
        このため、金融派生商品取引の利用は投資先の商品についての理解のみならず、金融派生商品取引自
       体についてのより深い知識が求められる。
        取引所で取引される金融派生商品の取引における不履行リスクは、取引所で取引される各金融派生商
       品取引に関する発行体または取引相手方としての機能を引き受ける決済機関が決済履行の保証を引き受
       けるため、概して、公開市場の店頭で取引される金融派生商品取引に伴うリスクに比べて、低くなる。
       かかる保証は、全体の債務不履行のリスクを軽減するために決済機関が維持する日払いシステムによっ
       て支えられ、かかるシステムにおいてこれをまかなうために必要な資産が計算される。公開市場の店頭
       で取引される金融派生商品取引の場合は、決済機関による類似の保証はなく、潜在的な不履行リスクを
       評価するために、本投資法人は、各取引相手の信用性を考慮しなければならない。
        一部の金融派生商品は売買が難しいため、流動性リスクもある。特に金融派生商品取引の規模がとり
       わけ大きい場合または関係する市場が流動性を欠いている場合(公開市場の店頭で取引される金融派生
       商品取引の多くはそうであるといえる。)、一定の状況下で、取引を完全に執行することが常に可能と
       いうわけではなく、または追加費用の発生によってしかポジションを処分することが不可能なことがあ
       る。
        金融派生商品取引の利用に関連する追加的なリスクは、金融派生商品取引の価格または評価の決定を
       誤ることである。また、金融派生商品取引がその投資先の資産、金利、または指数と完全に相関しない
       可能性もある。金融派生商品取引は複雑で、主観的に評価される場合が多く、不適切な評価は取引相手
       から求められる現金需要が上昇したり、本投資法人に損失が発生する結果となる。金融派生商品取引
       と、その源泉となる資産、金利もしくは指数の評価額との間に、常に直接的または並行的な関係が存在
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       するとは限らない。このような理由により、本投資法人による金融派生商品取引の利用が、必ずしも本
       投資法人の投資目的を達成するための有効な手段であるとは限らず、時として逆効果となる場合もあ
       る。
       スワップ契約

        サブ・ファンドは、各種の投資先の資産(通貨、金利、証券、集団投資スキームおよび指数を含
       む。)に関連してスワップ契約(トータル・リターン・スワップおよび差金決済取引を含む。)を締結
       することができる。スワップとは、ある当事者が、他方の当事者から何か(例えば、特定の資産または
       資産のバスケットのパフォーマンス)と引き換えに、かかる他方の当事者に対して何か(例えば、合意
       された料率による支払い)を与えることに合意する契約である。サブ・ファンドは、例えば、金利の変
       動および為替相場の変動による影響を防ぐために、これらの技法を用いることができる。サブ・ファン
       ドは証券指数または特定の証券価格のポジションをとるか、またはこれらの変動による影響を防ぐため
       に、これらの技法を用いることもできる。
        サブ・ファンドは、為替に関して、為替スワップ契約を利用することができ、サブ・ファンドは、こ
       れらの契約において、変動為替レートにおける通貨を固定為替レートにおける通貨と交換するか、その
       逆の交換を行うことができる。サブ・ファンドは、これらの契約により、保有している投資対象の通貨
       建てのエクスポージャーを管理することができ、機動的な通貨のエクスポージャーを獲得することもで
       きる。これらの商品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定為替レートによ
       る金額に対する為替レートの変動に基づいている。
        サブ・ファンドは、金利に関して、金利スワップ契約を利用することができ、この契約において、サ
       ブ・ファンドは固定金利と変動金利を交換することができる(その逆の交換を行うこともできる)。サ
       ブ・ファンドは、これらの契約により、金利のエクスポージャーを管理することができる。これらの商
       品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定金利に対する金利の変動に基づい
       ている。サブ・ファンドは、キャップおよびフロアを利用することができる。これは、金利のスワップ
       契約で、リターンが、当事者間で合意済の固定金利に対するプラス(キャップの場合)またはマイナス
       (フロアの場合)の金利変動にのみ、基づいている。
        サブ・ファンドは、証券および証券指数に関して、トータル・リターン・スワップ契約を利用するこ
       とができる。サブ・ファンドは、トータル・リターン・スワップ契約において、金利のキャッシュ・フ
       ローを、株式もしくは固定債券商品または証券指数のリターンに基づくキャッシュ・フロー等と、交換
       することができる。サブ・ファンドは、これらの契約において、一定の証券または証券指数のエクス
       ポージャーを管理することができる。サブ・ファンドのリターンは、これらの商品において、関連する
       証券または指数のリターンに対する金利の変動に基づいている。サブ・ファンドは、サブ・ファンドの
       リターンが、関連する証券の価格のボラティリティに対応しているスワップ(ボラティリティ・スワッ
       プといい、ある特定の商品のボラティリティを連動先とする先渡契約を指す。これは、純粋なボラティ
       リティ商品で、投資家が、株式の価格による影響を控除した株式のボラティリティのみに基づく投資を
       行うことが出来る。)、またはバリアンス(ボラティリティの2乗)に対応しているスワップ(バリア
       ンス・スワップといい、ボラティリティ・スワップの一種で、ボラティリティではなくバリアンスに対
       する直線的な相関関係により支払                  い を行うため、支払          い がボラティリティよりも高い割合で上昇す
       る。)を利用することもできる。
        サブ・ファンドがトータル・リターン・スワップを締結する(または同じ特徴を有するその他の金融
       派生商品に投資する)場合、サブ・ファンドのために、OECDの法域に基本的に所在する、法人格を
       有する事業体である取引相手方との間でしか、締結することができない。このような取引相手方は、信
       用評価の対象となる。取引相手方が、ESMAにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を
       付与されている場合、かかる格付を信用評価において考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信
       用格付をA2またはそれを下回る格付(もしくはこれに相当する格付)に引き下げる場合、かかる取引
       相手方に関する新たな信用評価を遅延なく実施する。                            投資運用会社は、         これらの条件を遵守することを
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       条件に、該当するサブ・ファンドの投資目的および方針を実行するためにトータル・リターン・スワップ
       の締結の取引相手方の任命において、完全な裁量を有している。
        クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)とは、売り手と買い手との間で信用リスクを移転およ
       び転換するメカニズムを有する派生商品である。プロテクションの買い手は、プロテクションの売り手
       から、投資先の証券に関するデフォルトまたはその他の信用事由の結果として発生しうる損失のための
       プロテクションを購入する。プロテクションの買い手は、かかるプロテクションのための保証料(プレ
       ミアム)を支払い、プロテクションの売り手は、CDS契約で定められる多数の具体的な信用事由のい
       ずれか一つの発生時に生じる損失から、プロテクションの買い手を補償するための支払いを行うことに
       合意する。サブ・ファンドは、CDSの利用において、プロテクションの買い手もしくはプロテクショ
       ンの売り手になるか、またはその双方となる場合がある。信用事由とは、クレジット・デリバティブで
       参照される投資先である事業体の信用格付の悪化に関連する事由である。信用事由が発生すると、通
       常、取引のすべてまたは一部が終了し、プロテクションの売り手がプロテクションの買い手に対して支
       払 い を行うことになる。信用事由には、破産、不払、業務再編および債務不履行が含まれるが、これら
       に限られない。
       スワップ取引相手方の支払不能リスク

        ブローカーが、スワップ契約に関連する預託証拠金を保有する。スワップ契約は、各当事者を他方当
       事者の支払不能から保護するための条項を盛り込んだ構成になっているが、かかる条項に効果があると
       は限らない。かかるリスクは、スワップ契約の取引相手方を信頼できる相手に限定して選定することに
       より、さらに軽減される。
       取引所で取引される商品およびスワップ契約に起こりうる流動性の欠如

        本投資法人は、市場の状況(一日の値幅制限の適用を含む。)次第で、取引所で常に希望する価格で
       売買注文を実行できるとは限らず、オープン・ポジションを常に清算できるとも限らない。取引所での
       取引が停止または制限される場合、本投資法人は、投資運用会社が望ましいと考える条件で、取引を実
       行できない、またはポジションを手仕舞えない場合がある。
        スワップ契約は、単独の相手との店頭契約であるため、流動性が低くなることがある。十分な流動性
       を得るためにスワップ契約を手仕舞うことがあるが、極端な市況において、かかる手仕舞いが不可能と
       なるか、または本投資法人が多額の費用を負担することがある。
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       流動性リスク

        サブ・ファンドは、流動性の低下により売却することが困難であることが後に判明する証券に投資す
       ることがある。これは当該証券の市場価格に、そして結果として当該サブ・ファンドの純資産価額に悪
       影響を及ぼす可能性がある。当該証券の流動性の低下は、発行体の信用格付の格下げまたは効率的市場
       の欠如などの異例または異常な経済または市場の事由によって生じることがある。極端な市況において
       は、自発的な買主がほとんどいないことがあり、選択した時期に投資対象を売却することが容易ではな
       いことがある。また、当該サブ・ファンドは、投資対象を売却するためにより低い価格に同意しなけれ
       ばならないことがあり、または投資対象を売却することがまったくできないことがある。一定の証券ま
       たはその他の商品の取引は、関連する取引所または政府機関もしくは規制機関により停止されまたは制
       限されることがあり、これにより当該サブ・ファンドは損失を被る可能性がある。ポートフォリオのポ
       ジションを売却できないことは、当該サブ・ファンドの価値に悪影響を及ぼすかまたは当該サブ・ファ
       ンドのその他の投資機会の利用を妨げる可能性がある。買戻請求に応じるため、当該サブ・ファンド
       は、不利な時期にかつ/または不利な条件で、投資対象の売却を強いられることがある。
       債券

        債券は、実際のおよび認識された信用力の測定にさらされる。債券、特にハイ・イールド債は、否定
       的なヘッドラインおよび投資者の側の批判的な認識によって損なわれることがある。かかる認識は、
       ファンダメンタル分析に基づいていないことがあり、債券の価格および流動性に悪影響を及ぼす可能性
       がある。
       ハイ・イールド債

        債務証券への投資は、金利リスク、セクター・リスク、セキュリティー・リスクおよび信用リスクを
       伴う。投資適格債券と比べて、ハイ・イールド債は、当該証券に関連するより低い信用格付のリスクま
       たはより高い債務不履行のリスクを相殺するために、一般的により低い格付けとなり、通常はより高い
       利回りを提供する。ハイ・イールド債は、債務不履行または現行の金利を下回る実効金利の場合に、資
       本減少についてより高いリスクを伴う。経済状況および金利水準の変動は、当該債券の価格に相当な影
       響を及ぼす可能性がある。また、ハイ・イールド債は、高格付けの債券と比べて、より高い信用リスク
       および債務不履行リスクにさらされる可能性がある。当該債券は、高格付けの証券と比べて、市場リス
       クおよび信用リスクに影響を及ぼす事象への反応が高い傾向がある。ハイ・イールド債の価格は、景気
       の低迷または金利上昇の期間などの全体的な経済状況により悪影響を受ける可能性がある。ハイ・イー
       ルド債は、高格付けの債券と比べて、流動性が低く、有利な時期にまたは有利な価格で売却しまたは評
       価することが困難であることがある。特に、ハイ・イールド債は、しばしば規模が小さく、信用力が低
       くかつ負債の多い会社により発行され、かかる会社は概して財政的に健全な会社と比べて、予定通りに
       元本および利息を支払うことができないことが多い。
       ABS/MBSの使用に伴うリスク

        投資者は、ABS、MBSおよびCMBSへの投資が非常に複雑であり、かつ、透明性が低い可能性
       がある旨を知らされている。これらの商品は、債権のプール(ABSの債権の場合、自動車もしくは学
       生ローンまたはクレジットカード契約に起因するその他の債権となる可能性があり、MBSまたはCM
       BSの債権の場合は不動産ローンである。)のエクスポージャーを伴い、かかる事柄を唯一の目的とし
       て設立され、かつ、法的、簿記上および経済的な観点から見てプール内の債権の貸主から完全に分離し
       ている機関により発行される。原債権からの支払フロー(利息、債権の償却および不定期の償却を含
       む。)は、これらの商品の投資者に移転される。これらの商品は、階層に従う異なるトランシェを含
       む。かかる構成によりトランシェ間の払戻しおよび不定期の特別払戻しの順位が定められる。金利が上
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       昇または低下する場合に、債務者の借換えの選択権の上昇または低下に起因して                                         予定外に     原債権に対す
       る特別償却が増減すると、投資者は、払戻しまたは再投資が増減するリスクにさらされる。
        サブ・ファンドによるABS/MBSへの投資の平均期間は、債券につき設定された満期日と異なる
       ことが多い。平均期間は最終満期日よりも概して短く、払戻フローの日付に依拠する。払戻フローは通
       常、有価証券の構造ならびにキャッシュ・インフローの優先順位および/または借換え、払戻しおよび
       債務不履行に関する借り手の行為に基づくものである。サブ・ファンドは、満期日までの平均期間が0
       年ないし30年の有価証券に投資する。
        異なる法律体系を有する異なる国のABS/MBSが存在する。サブ・ファンドは、欧州経済領域の
       加盟国すべておよびスイスのABS/MBSに投資することができる。原証券がサブ・ファンドのガイ
       ドラインで許可され、有価証券が顧問によって定められた調査に基づく基準を満たす場合、他の国への
       投資が検討されることがある。
        サブ・ファンドは、ABS/MBSの公認発行体が発行する有価証券または類似の有価証券に投資す
       る。ABS/MBSは投資適格であるか、非投資適格であるか、または、格付を有しないことがある。
       CDO/CLOの使用に関連するリスク

        投資者は、一部のサブ・ファンドが、CDOまたは原資産がローンの場合にはCLOとして知られる
       ある種の資産担保証券に投資することがある旨を知らされている。CLOおよびCDOは、一般的に、
       異なる優先順位を有する複数のトランシェで構成されており、最上位のトランシェは原資産のプールか
       ら元本および利息の支払いが最初に行われ、その後、次に最も上位のトランシェなどと、最下位のトラ
       ンシェ(エクイティ・トランシェ)まで下がり、かかる元本の返済および利息は最後に行われる。CD
       O/CLOはその原資産の価値の下落により深刻な損害を被る可能性がある。また、その複雑な構造に
       より評価が困難となり、異なる市場シナリオにおけるパフォーマンスも予測が困難となる可能性があ
       る。
       効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク

        サブ・ファンドは、前記「2                投資方針(4)投資制限             5.証券および短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および          商品  」の項に記載される条件および制限に従い、買い手または売り手として、レポ
       契約およびリバースレポ契約を締結することができる。レポ契約またはリバースレポ契約の取引相手方
       が不履行になる場合、サブ・ファンドは、レポ契約またはリバースレポ契約に関連してサブ・ファンド
       が保有する投資先の証券および/またはその他の担保の売却による手取金が、買戻価格または投資先の
       証券の評価額(該当がある場合。)を下回る範囲で、損失を被るおそれがある。さらに、レポ契約また
       はリバースレポ契約の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、またはそれ以外の場合で買戻日
       に債務を履行できない場合、サブ・ファンドが損失(証券の金利もしくは元本の損失、およびレポ契約
       もしくはリバースレポ契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。)を被るおそれがある。
        サブ・ファンドは、前記「2                投資方針(4)投資制限             5.証券および短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および          商品  」の項に記載される条件および制限に従い、証券貸付取引を締結することがで
       きる。証券貸付取引の他方当事者が不履行になる場合、サブ・ファンドは、証券貸付取引に関連して本
       投資法人が保有する担保資産の売却による手取金が、貸付対象の証券の評価額を下回る範囲で、損失を
       被るおそれがある。さらに、証券貸付取引の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、または合
       意済の証券の返却が行われない場合には、サブ・ファンドが損失(証券の元利金の損失、ならびに証券
       貸付契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。)を被るおそれがある。
        サブ・ファンドは、該当するサブ・ファンドのリスクの低減(ヘッジ)または追加的な資本もしくは
       収益の創出のいずれかを目的とする場合にのみ、レポ契約、リバースレポ契約または証券貸付取引を利
       用する。このような技法を利用する場合、サブ・ファンドは前記「2                                    投資方針(4)投資制限             5.証
       券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および                              商品  」の項に定める規定を常に遵守する。レ
       ポ契約、リバースレポ契約および証券貸付取引の利用により発生するリスクは、詳細に精査され、この
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       ようなリスクの低減を目指すために、かかる技法(担保の運用を含む。)が採用される。レポ契約、リ
       バースレポ契約および証券貸付取引は、一般的に、サブ・ファンドの運用実績に重大な影響を及ぼすも
       の ではないが、このような技法の利用により、サブ・ファンドの純資産価額に、マイナスかプラスかの
       一方により、重大な影響を及ぼすことがある。
       証券金融取引のエクスポージャー

        サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップ、レポ契約/リバースレポ契約および証券貸付取引
       のエクスポージャー(いずれの場合も、純資産価額に対する割合)は、以下のとおりである。
                  トータル・リターン・             レポ契約/リバース
                                              証券貸付契約
                      スワップ             レポ契約
       サブ・ファンド
                   予想値      最大値      予想値      最大値      予想値      最大値
     UBS(Lux)ボンド・
     シキャブ-
                  0%-10%        50 %     0%      100  %   0%-50%        100  %
     コーポレート・ボンド
     (米ドル)
     UBS(Lux)ボンド・
     シキャブ-
                  0%-50%        100  %     0%      100  %   0%-50%        100  %
     -ハイ・イールド・ボ
     ンド(米ドル)
       リスク管理

        リスク管理は、適用法および規制条項に基づき、市場リスクの予想最大損失額を算出する指標である
       バリュー・アット・リスク(               以下「VaR」という。             )アプローチやコミットメント・アプローチ(リ
       スク総量を把握するリスク管理手法)により行なわれる。(ETFおよびその他のUCITS銘柄に関
       するESMAガイドラインに関する)CSSF指令14/592に従い、リスク管理手続きは、また、担保の
       運用(下記「担保の運用」の項参照のこと。)およびポートフォリオの効率的運用のための技法および
       商品  (「2 投資方針 (4)投資制限 5.証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法お
       よび  商品  」の項参照のこと。)の範囲内にも適用される。
       レバレッジ

        VaRアプローチを用いるUCITSのレバレッジは、CSSF指令11/512に従い、各サブ・ファン
       ドが利用する派生商品の「想定元本の総額」として確定される。投資主は、これにより、レバレッジ額
       が人為的に増加することがあり、そのため、とりわけ、以下の理由で実際の経済的リスクを反映してい
       ないことに留意するべきである。
        - 派生商品が投資またはヘッジ目的で利用されているか否かにかかわらず、派生商品が、想定元本
          の総額のアプローチに従って算定されるレバレッジ額を増加させるため。
        - 金利派生商品のデュレーションが考慮されていないため。その結果、短期金利派生商品が極めて
          低い経済的リスクを生じさせるにもかかわらず、短期金利派生商品は、長期金利派生商品と同じ
          レバレッジとなる。
        VaRアプローチ         に従う   UCITSの経済的リスクは、UCITSのリスク管理手法                               の一部として決
       定 される。かかる手法は、とりわけ、VaRの制限を含み、派生商品を含むすべてのポジションの市場
       リスクを伴う。VaRは、包括的なストレス・テスト・プログラムによって補足される。
        VaRアプローチを用いる各サブ・ファンドのレバレッジの平均水準は、以下に記載される範囲にと
       どまるものと予測される。レバレッジは、想定元本の総額と問題のサブ・ファンドの純資産価額との比
       率として示される。一定の状況の下では、すべてのサブ・ファンドについて、レバレッジ額がより多く
       なることがある。
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                                  想定される
       サブ・ファンド              リスク計算法                        参照ポートフォリオ
                                 レバレッジ範囲
     コーポレート・ボンド             コミットメント・
                                   該当なし             該当なし
     (米ドル)             アプローチ
     ハイ・イールド・             コミットメント・
                                   該当なし             該当なし
     ボンド(米ドル)             アプローチ
       担保の運用

        本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負う
       ことがある。本投資法人が先物契約またはオプション                            契約  を 締結する     かもしくはその他の派生技法を利
       用する場合、本投資法人は店頭取引相手が                      一 または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがあ
       る(または履行することができない)リスクを負うことがある。
        取引相手リスクは、証券を預託することにより軽減することができる。担保は流動性の高い通貨、流
       動性の高い株式および高格付けの政府債といった流動資産の形で提供される。本投資法人は、(客観的
       かつ適切な評価を行った後)適切な期間内に現金化が可能な金融商品のみを担保として認める。本投資
       法人、または本投資法人が任命したサービス提供会社は、最低一日一回担保の評価額を精査しなければ
       ならない。担保の評価額は各店頭取引相手方の持高の評価額を上回っていなければならない。ただし、
       かかる評価額は、2回続く評価の間で、変更される場合がある。
        それぞれの評価後、(適切な場合は、追加の担保を請求することで)かかる担保が各店頭取引相手方
       の持高の評価額に見合う金額分上昇していることを確実にしなければならない(値洗い)。該当する担
       保に関連するリスクを適切に考慮するために、本投資法人は、要求される担保の価値を引き上げるべき
       かどうか、またはかかる評価額を保守的に算定した適切な比率で減額(ヘアカット)すべきか判断す
       る。担保の評価額の変動が大きければ大きいほど、引き下げ率は大きくなる。
        本投資法人は、上記の要件および評価額の詳細(特に、受け入れ担保の種類、各担保の加算額および
       差引き額に加え、担保として預託された流動性のある資金の投資方針)を決定する社内規則を作成しな
       ければならない。かかる枠組み合意は、適切な場合本投資法人により定期的に検討され、適合される。
        本投資法人の取締役会は、以下の資産クラスの金融商品を、店頭取引派生商品からの担保として承認
       し、これらの証書に対して以下の元本減免を適用する旨決定した。
                                             最低元本減免率
                    資産クラス                      (市場価格からの減額率)
                                               (%)
                 固定及び変動利付証券
     スイス・フラン、ユーロ、英ポンド、米ドル、日本円、カナダ・ドル
                                                0%
     およびオーストラリア・ドル建ての流動性のある資金。
     次の国々(オーストラリア、オーストリア、ベルギー、デンマーク、
     ドイツ、フランス、日本、ノルウェー、スウェーデン、英国、米国)
                                                1%
     の1つにより発行される短期性証券(1年以内)で、発行国がA以上
     の格付けを有するもの。
     上記と同じ要件を満たし、中期の償還期限(1-5年)を有する証
                                                3%
     券。
     上記と同じ要件を満たし、長期の償還期限(5-10年)を有する証
                                                4%
     券。
     上記と同じ要件を満たし、超長期の償還期限(10年超)を有する証
                                                5%
     券。
     償還期限が10年以内の米国インフレ連動債。                                           7%
     米国債ストリップス債またはゼロクーポン債(償還期限を問わな
                                                8%
     い。  )。
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     償還期限が10年を超える米国インフレ連動債                                           10%
        証券貸付からの担保に使用される元本減免については、場合に応じて、「2 投資方針 (4)投資
       制限 5.証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および                                      商品  」において説明されてい
       る。
        担保として預託された有価証券は、相対する店頭取引相手方が発行したもの、またはかかる店頭取引
       相手方との密接な関係があるものではならない。こうした理由から、金融セクターの株式は担保として
       認められない。担保として預託された有価証券は本投資法人に代わり保管受託銀行が保有し、本投資法
       人が売却することも、投資することも、担保を設定することもできない。
        本投資法人は、譲渡された担保を、特に地理的分散、複数市場間の分散、集中リスクの分散につき、
       確実に適切に分散するものとする。担保として保有される証券および短期金融商品で単一発行体が発行
       しているものが、各サブ・ファンドの純資産価額の20%を上回らない場合、十分に分散されているとみ
       なす。
        上記の項の免除を受け、かつ、2014年8月1日のETFおよびその他のUCITS銘柄に関するES
       MAガイドライン(ESMA/2014/937)の改正後の第43条(e)に従い、本投資法人は、EU加盟
       国、その一もしくは複数の現地当局、                    EU非加盟国       または一もしくは複数の             EU  加盟国が属する公的国
       際機関により発行または保証される様々な譲渡性のある証券および短期金融商品により完全に担保され
       ることができる。この場合、本投資法人は、少なくとも6つの異なる銘柄の証券を受領することを確保
       しなければならないが、一銘柄の証券は各サブ・ファンドの純資産価額の30%を超えてはならない。
        本投資法人の取締役会は、上記の免除条項を利用し、各サブ・ファンドの純資産価額の50%を上限と
       して、米国、日本、英国、ドイツおよびスイスにより発行または保証される国債による担保を受領する
       旨決定した。
        流動性のある資金として預託された担保は本投資法人が投資に利用することができる。投資対象は、
       「2 投資方針 (4)投資制限 1.投資商品」の1.1 f)に従い、要求払い預金または通知預金、
       高格付けの政府債、「2 投資方針 (4)投資制限 5.証券および短期金融商品を裏付資産とする
       特別の技法および         商品  」の意味における買戻取引のみであり、かかる取引の相手方は、「2 投資方
       針 (4)投資制限 1.投資商品」の1.1 f)に規定の意味における金融機関であり、本投資法人が
       いつでも当該取引を中止し、投資額(発生済みの利息を含む。)の返還を請求する権利を有する場合に
       限り、欧州マネー・マーケット・ファンドの定義に関するCESRガイドライン10-049に規定の意味に
       おける短期マネー・マーケット・ファンドでなければならない。前節に記載された制限は、集中リスク
       の分散にも適用される。
        保管受託銀行またはその副保管人/取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはそ
       の他の信用事由の結果、担保に関連する本投資法人の権利が遅らされるかまたはその他の方法で制限さ
       れることがある。本投資法人が該当契約に基づき担保が提供される場合、当該担保は本投資法人と店頭
       取引相手との合意により店頭取引相手に移転されることになる。店頭取引相手、保管受託銀行またはそ
       の副保管人/取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事由の結果、
       担保に関連する本投資法人の権利または認定が遅らされる、制限されるかまたは削減されることすらあ
       り、担保が当該債務をカバーするためあらかじめ提供されていたにもかかわらず、本投資法人は店頭取
       引の枠組みでその債務を履行せざるをえなくなると思われる。
     b.投資リスクに対する管理体制

        投資運用会社はリスク分散により意図せざるリスクの影響を回避し、長期的な資産価値の増大を図
       る。リスク特性の分折に当たっては、投資運用会社はUBSアセット・マネジメントが開発した管理シ
       ステムを活用する。
        UBSアセット・マネジメントでは、法規制度遵守(コンプライアンス)に対する認識は組織全体に
       浸透しており、すべてのビジネス活動の根幹となっている。すべての従業員がコンプライアンスに対し
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       て責任を負い、経営陣によるコンプライアンス体制に関する強いコミットメントにより、一層、その有
       効性が高まっている。コンプライアンスは、すべての業務から独立した体制を敷いている。
        ファンドは、ヘッジ目的に限定せず、デリバティブ取引等を行っている。管理会社は、ファンドに関
       して、デリバティブ取引等およびそれらに伴うリスクを、ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12
       月17日法(改訂済)の下で認められたコミットメント・アプローチにより管理している。
     c.重要事象等
        本投資法人が将来にわたって営業活動を継続するにあたり重要な疑義を生じさせるような事象または
       状況、その他本投資法人の経営に重要な影響を及ぼす事象は、有価証券届出書提出日現在、存在しな
       い。
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    4【手数料等及び税金】

     (1)【申込手数料】
       a.海外における申込手数料
         申込手数料は、投資証券1口当たり純資産価格の最大3%とする。
       b.日本国内における申込手数料
         日本国内における申込手数料は                申込価額の2.20%(税抜き2.00%)を上限とする。
         詳しくは、日本における販売会社に問い合わせること。
     (2)【買戻し手数料】

       a.海外における買戻手数料
         買戻手数料は徴収されない。
       b.日本国内における買戻手数料
         買戻手数料は徴収されない。
     (3)【管理報酬等】

        本投資法人は、それぞれのサブ・ファンドに、下記の表に列挙されているサブ・ファンドの平均純資
       産額に基づき計算された月次上限定率報酬を請求する。
                 サブ・ファンド名
             UBS(Lux)ボンド・シキャブ                          上限定率報酬(上限管理報酬)
       -コーポレート・ボンド(米ドル)                                  年率1.140%(0.910%)
       -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                                  年率1.260%(1.010%)
        かかる報酬は以下のとおり用いられるものとする。

        本投資法人の運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して(該当する場合)、また保管
       受託銀行のすべての職務(本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論見
       書の「保管受託銀行および主支払                 事務代行会社       」の項に記載されるその他一切の職務等)に関して、次
       の規定に従い本投資法人の資産から本投資法人の純資産価額に基づく上限定率報酬が支払われる。すな
       わち当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求され、毎月支払
       われる(上限定率報酬)。関連する上限定率報酬は対応する投資証券クラスが発行されるまで請求され
       ない。
        定率報酬に適用される実際の最大料率については、年次報告書および半期報告書で参照することがで
       きる。
        2020  年5月末日に終了する会計年度中の各サブ・ファンドの報酬は以下のとおりである。
       -コーポレート・ボンド(米ドル)                                        2,499,047.28       米ドル
       -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                                        4,155,823.91       米ドル
     (4)【その他の手数料等】

        上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。
       a)資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用(市場、手数料、報酬等に
         合致する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料)。かかる費用は、通常、各資産の売買時
         点で計算される。本書の記載にかかわらず、投資証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売
         買によって生じるかかる追加の費用は、有価証券届出書「第三部 外国投資法人の詳細情報 第3
         管理及び運営 1 資産管理等の概要 (1)資産の評価 (ⅰ)純資産価格の計算」の項に基づ
         くスイング・プライシングの原理の適用によりカバーされる。
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       b)本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサ
         ブ・ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
       c)本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法
         律によって許可される一切のその他の報酬。
       d)本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問およ
         び公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投資者の利
         益の全般的な保護に関する手数料。
       e)本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト
         (翻訳コストを含む。)。
       f)本投資法人の法的文書に関するコスト(目論見書、主要な投資家向け資料(以下「KIID」とい
         う。)、年次報告書および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求される
         その他の一切の文書)。
       g)外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト(該当する場合、外国の監督官庁に支払う手
         数料、翻訳コストおよび外国の代表者または支払                         事務代行会社       に対する報酬を含む。)。
       h)本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用(外部顧問報酬を含
         む。)。
       i)  本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の                              使用権   に関するコストおよび手数料。
       j)管理会社、投資運用会社または保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特別措置に関し
         て生じた一切の費用。
       k)管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用
         (例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト)を本投資法人の資産に対して請求する
         ことができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただし、
         かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率(TE
         R)の開示において考慮される。
        管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。
        本投資法人はまた、本投資法人の所得および資産に賦課されるすべての租税、特に年次税を支払う。
        定率報酬制度を有していない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目
       的に、「上限管理報酬」は定率報酬の80%と定める。
        個々のサブ・ファンドに             帰属する     すべての費用は当該サブ・ファンドに請求される。
        個々の   投資証券のクラスに          帰属する     費用は当該投資証券のクラスに請求される。ただし、費用が複数
       または全部のサブ・ファンド/投資証券のクラスに関係する場合は、それぞれの純資産価額に応じて関
       係するサブ・ファンド/投資証券のクラスに請求される。
        各サブ・ファンドの投資方針の条項により、その他のUCIまたはUCITSに投資することができ
       るサブ・ファンドの場合、サブ・ファンドだけでなく、関係する                                 対象  ファンドのレベルでも費用が発生
       する。サブ・ファンドの資産が投資される                      対象  ファンドの管理報酬は、あらゆる付随的な報酬も含めて
       最大で3%とする。
        管理会社により、または共同運用もしくは支配によるまたは多額の直接的もしくは間接的な保有によ
       り管理会社と関係する別の会社により、直接的もしくは間接的に運用されるファンドの受益証券への投
       資に関して、投資を行うサブ・ファンドは、                       対象  ファンドの発行または買戻しの手数料を請求されない
       ことがある。
        本投資法人の現在発生している費用の詳細はKIIDに記載されている。
        2020  年5月末日に終了する会計年度中の各サブ・ファンドのその他の費用は以下のとおりである。
       -コーポレート・ボンド(米ドル)                                         535,802.29      米ドル
       -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                                        2,368,178.51       米ドル
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       管理会社の報酬方針

        管理会社の取締役会は、報酬が適用ある規則(具体的には、(ⅰ)UCITS指令2014/91/EU、
       2016年3月31日付で公表されたUCITS指令およびAIFMDに基づく健全な報酬方針に関するES
       MAの最終報告書、(ⅱ)オルタナティブ投資ファンド運用者(AIFM)指令2011/61/EU(2013
       年7月12日      付 オルタナティブ投資ファンド運用者に関する法律                         (改正済)によりルクセンブルグの国法
       に制定   。)、2013年2月11日付で公表されたAIFMDに基づく健全な報酬方針に関するESMAのガ
       イドライン、ならびに(ⅲ)2010年2月1日付で発表された金融セクターにおける報酬方針のガイドラ
       インに関するCSSF指令10/437に定義される規定)に従っていることを確保し、かつ、ユービーエ
       ス・グループ・        エイ・ジー      の報酬方針を遵守することを目的とする報酬方針を採用している。かかる報
       酬方針は、少なくとも年1回、検証される。
        報酬方針により、健全かつ効果的なリスク管理を促し、投資主の利益を守り、かつUCITS/AI
       Fのリスク特性、約款もしくは定款に反するリスクを防止する。報酬方針は、また、管理会社およびU
       CITS/AIFの戦略、方針、価値および利益を守り、利益相反を防止する措置を含む。
        さらに、この手法は、以下を目的とする。
       ・サブ・ファンドにおける投資主の推奨される保有期間に適した複数年にわたる期間で、パフォーマン
        スを評価すること。これは、評価プロセスが、本投資法人の長期的なパフォーマンスおよびその投資
        リスクに依拠し、かつ、パフォーマンスに関連した報酬が                              実際に   同期間にわたり支払われることを徹
        底するためである。
       ・固定報酬部分および変動報酬部分                  を組み合わせた        バランス     の 取れている報酬を従業員に与えること。
        報酬総額のかなりの部分を固定報酬部分が占め、このことが機動性を有する賞与の戦略を可能にす
        る。これには変動報酬を支払わないという選択肢が含まれる。この固定報酬は、個々の従業員の役割
        (彼らの責任および業務の複雑性、パフォーマンスおよび各地の市況を含む。)により決定される。
        さらに、管理会社が、自身の裁量により、従業員に対して手当を提供する可能性があることに留意す
        べきである。これらが固定報酬の不可欠な部分を構成する。
        関連する開示は、UCITS指令2014/91/EUの規定に従い、管理会社の年次報告書において行わ
       れるものとする。
        投資家は、報酬方針に関する詳細(報酬および利益の算定方法の概要、報酬委員会(もしあれば)の
       構成を含め報酬および利益を付与する責任を負う者の情報を含むが、それらに限らない。)を
       http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html                                      で閲覧することができる。
        かかる   情報  の書面による写しは、請求によって管理会社から無料で入手可能である。
     (5)【課税上の取扱い】

       日本の投資主に対する課税
        本書の日付現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
       (1)ファンドの投資証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うこと
          ができる。
       (2)ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所得
          に対するものと同じ取扱いとなる。なお、ファンドの投資証券はルクセンブルグ証券取引所に上
          場されている。
       (3)日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、国内における支払                                       い の取扱者を通じて支払い
          を受ける場合、上場株式等(租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。)に係る配
          当課税の対象とされ、20.315%(所得税15.315%、住民税5%)の税率による源泉徴収が行われ
          る(  2038  年1月1日以後は20%(所得税15%、住民税5%)の税率となる。)。日本の個人投資
          主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることができるが(申告
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          分離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。)、確定申告不要を選択した場
          合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
          申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金について、
          上場株式等の譲渡損失(繰越損失を含む。)との損益通算が可能である。
       (4)日本の法人投資主については、国内における支払                             い の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファ
          ンドの配当金に対して、所得税のみ15.315%の税率による源泉徴収が行われる(                                         2038  年1月1日
          以後は15%の税率となる。)。
       (5)日本の個人投資主が、投資証券を買戻し請求等により発行会社に譲渡した場合は、その対価が発
          行会社の税務上の資本金等に相当する金額を超えるときは、当該超える部分の金額はみなし配当
          として上記(3)における配当金と同様の課税関係が適用される。対価からみなし配当額を控除
          した金額は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、投資証券の譲渡損益(譲渡価額(みな
          し配当額を除く)から取得価額等を控除した金額(邦貨換算額)をいう。以下同じ。)に対し
          て、源泉徴収選択口座において、20.315%(所得税15.315%、住民税5%)の税率による源泉徴
          収が行われる(        2038  年1月1日以後は20%(所得税15%、住民税5%)の税率となる。)。投資
          証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対象となり、その場合の税率は源
          泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係
          は終了する。譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得
          等との損益通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降3年間の繰越も可
          能である。
       (6)日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、
          支払調書が税務署長に提出される。
       (注)日本の投資主は、個人であるか法人であるかに関わらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的施設
         を有しない場合、ファンドの投資証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ない。
        なお、税制等の変更により上記記載の取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細について
       は、税務専門家等に確認することを推奨する。
       ルクセンブルグ
        本投資法人はルクセンブルグの法律に基づく。ルクセンブルグ大公国の現行法に従い、本投資法人
       は、ルクセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャピタル・ゲイン税または富裕税の対象とならない。た
       だし、各サブ・ファンドは、純資産総額について年利0.05%またはF、I-A1、I-A2、I-A
       3、I-B、I-X、およびU-Xクラスについては0.01%のルクセンブルグの年次税を課せられ、各
       四半期末に支払わなければならない。かかる税金は、各四半期末に各サブ・ファンドの純資産総額につ
       いて計算される。管轄の税務当局が投資者の課税上の地位を変更した場合には、F、I-A1、I-A
       2、I-A3、I-B、I-XおよびU-Xクラスのすべての投資証券について、0.05%の税率で課税
       される可能性がある。
        付与  される課税金額は、算定時の最新の入手可能なデータに基づく。
        投資者は現行税法上、ルクセンブルグの所得税、贈与税、相続税またはその他の税金を支払う義務を
       負わない。ただし、当該サブ・ファンドまたは投資者がルクセンブルグに住所を有するか、居住する
       か、または      日常の居所      を維持する場合、あるいはルクセンブルグに以前住所を有しており、本投資法人
       の投資証券の10%以上を保有する場合を除く。
        上記は財務上の効果に関する概要にすぎず、完全であると断言するものではない。投資証券の購入者
       は、居住地に関連する、またその国籍を有する人に関する投資証券の購入、保有および売却を規定する
       法律および規則に関する情報を求める責任を負う。
       情報自動交換-FATCAおよび共通報告基準

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        ルクセンブルグ籍の          本 投資法人は、       その  投資家および課税上の地位に関する                  特 定の情報を収集し、当
       該情報をルクセンブルグの税務当局に提供する                        ための以下に記載する協定(および場合に応じて将来締
       結される可能性があるその他の協定)などの自動情報交換に関する一定の協定により拘束される                                                 。さら
       に、  ルクセンブルグの税務当局は、かかる情報を当該投資者が税務上の                                   目的で   居住者となっている法域
       の税務当局に送信することがある。
        米国の外国口座税務コンプライアンス法およびその関連法(以下「FATCA」と総称する。)に基
       づき、    本 投資法人は、ルクセンブルグと米国との間で締結された政府間協定(以下「IGA」とい
       う。)に定義される特定米国人が所有する金融口座                          について米国財務省が            報告を受けることを確保する
       ために設けられた         徹底的なデュー・ディリジェンスの実施義務および報告義務を遵守しなければならな
       い 。 本 投資法人は、上記の義務を遵守しなかった場合、一定の米国源泉の所得および2019年1月1日以
       降は総所得に対し米国の源泉徴収税を課されることとなる。IGAに                                      従い  、 本 投資法人は「遵守
       (Compliant)」         に分類され      ており、特定米国人が所有する金融口座を特定し、これを直ちにルクセンブ
       ルグの税務当局に         報告  した場合には源泉徴収税が課されない。ルクセンブルグの税務当局は、かかる                                        報
       告 を受けた場合、当該金融口座に関する情報を米国内国歳入庁に提供する。
        世界的なオフショアの租税回避に対処するため、経済協力開発機構(OECD)は、FATCAの実
       施に向けた政府間の取り組みに多大な支援を行い、共通報告基準(以下「CRS」という。)を策定し
       た。CRSの下では、参加CRS法域                    に設立された       金融機関(      本 投資法人等)は、投資者             のすべての      個
       人情報および口座情報を現地の税務当局に提供する義務を負い、該当する場合は、当該金融機関                                                 を管轄
       する  法域との間で情報交換協定を締結している他の参加CRS法域の居住者である支配者についても同
       様の情報提供義務を負う。参加CRS法域の税務当局は、年に1回、かかる情報の交換を行う。ルクセ
       ンブルグは、CRSを導入するための法律を制定した。そのため、                                   本 投資法人は、ルクセンブルグにお
       いて適用されるCRS上のデュー・ディリジェンス義務および報告義務を遵守しなければならない。
        投資予定者は、        本 投資法人がFATCAおよびCRSに基づく義務を履行できるよう、投資を行う前
       に個人情報および自らの課税上の地位に関する情報を                            本 投資法人に提供        し、  これらの情報       を 常に最新の
       状態に維持      する義務を負っている            。投資予定者は、         本 投資法人がかかる情報をルクセンブルグの税務当
       局に提供する義務を負っていることに留意する必要がある。投資者は、                                     本 投資法人が、上記の要求され
       た情報を投資者が         当 投資法人に提供しなかった場合に                 本 投資法人に課される源泉徴収税ならびに発生す
       るその他一切のコスト、利息、罰金、その他の損失および債務を投資者が負担することを確実にするた
       め、投資者の       本 投資法人における         持分  に関して必要と考える措置を講じることができる点に留意する必
       要がある。また、上記には、投資者が、FATCAもしくはCRSに基づき発生した米国の源泉徴収税
       もしくは罰金の支払い、および/または当該投資者の                            本 投資法人における         持分  の強制買戻しもしくは清
       算について責任を負うことが含まれる場合もある。
        投資予定者は、FATCAおよびCRS、ならびにかかる自動情報交換制度が及ぼしうる影響に関し
       て 、適切な     税務アドバイザーに相談する必要がある。
       FATCAにより定義される「特定米国人」

        「特定米国人」という用語は、(ⅰ)米国                      内 の裁判所が適用法に基づき信託の                 管理  の あらゆる     面に関
       して命令または判決を発行することを                    授権さ   れている場合、または(ⅱ)一または複数の特定米国人が
       信託または米国市民もしくは米国居住者であった遺言者の財産に関してすべての重要な決定を行うこと
       を授権されている場合に、米国市民または米国居住者                            およびパートナーシップもしくは会社の形態を有
       する  か 、米国でまたは        米国の連邦もしくは州の法律に基づき設立された法人もしくは信託を指す。本項
       は、米国内国歳入法          を遵守   していなければならない。
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    5【運用状況】

     (1)【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
       コーポレート・ボンド(米ドル)
                                            (2020年9月末日現在)
         資産の種類                国名          時価合計(米ドル)             投資比率(%)
                      アメリカ合衆国                 384,422,708.07              77.14
                       オランダ                18,968,654.98              3.81
                       イギリス                17,933,001.83              3.60
                      アイルランド                 10,521,463.25              2.11
                       フランス                9,817,576.30              1.97
                        カナダ                7,197,144.30              1.44
                       ノルウェー                 7,031,508.40              1.41
                       イタリア                5,103,630.00              1.02
          債券
                      フィンランド                 3,251,984.40              0.65
                       ガーンジー                 3,206,635.03              0.64
                         中国               3,115,687.50              0.63
                      サウジアラビア                  2,391,320.00              0.48
                         日本               2,091,540.00              0.42
                        スイス                1,551,582.45              0.31
                       スペイン                1,245,267.80              0.25
                       ブラジル                1,027,250.00              0.21
         投資信託            ルクセンブルグ                  2,774,125.80              0.56
      モーゲージ担保証券、
     アセット・バック証券、                アメリカ合衆国                  2,239,001.57              0.45
        その他の割引債
             ポートフォリオ合計                         483,890,081.68              97.10
              現金・その他資産                         14,456,263.43              2.90
                資産総額                      498,346,345.11              100.00
                負債総額                       19,403,024.22              3.89
                                       478,943,320.89
             合計(純資産総額)                                        96.11
                                    (約50,672百万円)
       (注)投資比率とは、ファンドの資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下各サブ・ファンドについて同様とする。
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       ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

                                            (2020年9月末日現在)
         資産の種類                国名          時価合計(米ドル)             投資比率(%)
                      アメリカ合衆国                 743,387,416.13              75.03
                        カナダ               55,017,223.69              5.55
                      ルクセンブルグ                  32,608,269.44              3.29
                       オランダ                16,004,076.30              1.62
                      アイルランド                 15,797,817.30              1.59
                       イギリス                13,781,314.25              1.39
                       フランス                10,335,395.22              1.04
                       デンマーク                 5,788,597.22              0.58
          債券
                      スウェーデン                  3,810,654.84              0.38
                        ドイツ                3,185,459.75              0.32
                        パナマ                2,625,984.00              0.27
                       ブラジル                2,575,781.25              0.26
                        中国               2,496,875.00              0.25
                       リベリア                1,491,750.00              0.15
                       バミューダ                  482,575.00             0.05
                      オーストラリア                   193,414.37             0.02
                      ルクセンブルグ                  32,482,729.00              3.28
         投資信託
                      アイルランド                 19,455,249.77              1.96
      モーゲージ担保証券、
     アセット・バック証券、                アメリカ合衆国                   724,113.00             0.07
        その他の割引債
             ポートフォリオ合計                         962,244,695.53              97.12
              現金・その他資産                         28,562,705.82              2.88
                資産総額                      990,807,401.35              100.00
                負債総額                       13,844,892.73              1.40
                                       976,962,508.62
             合計(純資産総額)                                        98.60
                                    (約103,363百万円)
                                 39/266







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     (2)【投資資産】

       ① 【投資有価証券の主要銘柄】
        コーポレート・ボンド(米ドル)
                                            ( 20 20 年9月末日現在)
                                                      投資
                             満期    利率    口数/数量      取得金額      時価
     順位       銘柄         国名     種類                             比率
                            (年/月/日)     (%)    (1 ,000)     (米ドル)      (米ドル)
                                                      (%)
       JPMORGAN   CHASE  & CO-SUB  3.62500%     アメリカ
     1                    債券   2027 /12 /1   3.6250     8,000.00    8,073,980.00      8,958,357.60      1.80
       16-01.12.27             合衆国
                    アメリカ
       COMCAST   CORP  4.60000%   18-15.10.38
     2                    債券   2038 /10 /15   4.6000     6,750.00    6,871,086.29      8,627,494.95      1.73
                    合衆国
       BANK  OF AMERICA   CORP-SUB   4.20000%    アメリカ
     3                    債券   2024 /8/ 26   4.2000     7,000.00    6,994,890.00      7,795,469.50      1.56
       14-26.08.24             合衆国
       NXP BV / NXP FUNDING   LLC-144A
     4               オランダ     債券   2028 /12 /1   5.5500     6,000.00    6,010,077.50      7,420,350.60      1.49
       5.55000%   18-01.12.28
       CITIGROUP   INC 3.70000%   16-     アメリカ
     5                    債券   2026 /1/ 12   3.7000     6,250.00    6,241,687.50      7,003,771.25      1.41
       12.01.26             合衆国
       MORGAN  STANLEY   3.70000%   14-     アメリカ
     6                    債券   2024 /10 /23   3.7000     6,000.00    6,100,080.00      6,656,739.00      1.34
       23.10.24             合衆国
       MICROSOFT   CORP  3.70000%   16-     アメリカ
     7                    債券   2046 /8/8    3.7000     5,000.00    5,616,950.00      6,278,493.00      1.26
       08.08.46             合衆国
       ANHEUSER-BUSCH     COS 4.70000%   19-   アメリカ
     8                    債券   2036 /2/1    4.7000     4,750.00    4,705,635.00      5,738,095.00      1.15
       01.02.36             合衆国
       BANK  OF AMERICA   CORP-SUB   4.18300%    アメリカ
     9                    債券   2027 /11 /25   4.1830     5,000.00    5,261,800.00      5,728,589.00      1.15
       16-25.11.27             合衆国
       INTESA  SANPAOLO   SPA-144A   6.50000%
     10               イタリア     債券   2021 /2/ 24   6.5000     5,000.00    5,478,150.00      5,103,630.00      1.02
       11-24.02.21
       SOUTHWEST   AIRLINES   CO 3.45000%     アメリカ
     11                    債券   2027 /11 /16   3.4500     5,000.00    4,985,020.00      5,049,646.50      1.01
       17-16.11.27             合衆国
                    アメリカ
       ABBVIE  INC 4.50000%   15-14.05.35
     12                    債券   2035 /5/ 14   4.5000     4,000.00    4,901,040.00      4,868,459.60      0.98
                    合衆国
       KINDER  MORGAN  INC-144A   5.62500%     アメリカ
     13                    債券   2023 /11 /15   5.6250     4,000.00    4,385,920.00      4,504,151.60      0.90
       13-15.11.23             合衆国
       SOUTHERN   CALIFORNIA    EDISON  CO
                    アメリカ
     14                    債券   2050 /2/1    3.6500     4,250.00    4,222,247.50      4,391,684.38      0.88
       3.65000%   20-01.02.50
                    合衆国
       EQUINOR   ASA 2.87500%   20-06.04.25
     15              ノルウェー      債券   2025 /4/6    2.8750     4,000.00    3,998,880.00      4,348,248.00      0.87
       BNP PARIBAS-144A    3.052%/VAR    20-
     16               フランス     債券   2031 /1/ 13   3.0520     4,000.00    4,000,000.00      4,289,853.60      0.86
       13.01.31
       GE CAPITAL   INTL  FUNDING   CO
     17              アイルランド      債券   2025 /11 /15   3.3730     4,000.00    3,806,840.00      4,278,339.20      0.86
       3.37300%   16-15.11.25
       DEUTSCHE   TELEKOM   INTL  FIN
     18               オランダ     債券   2030 /6/ 15   8.7500     2,750.00    3,849,532.50      4,272,759.15      0.86
       8.250%/RATING     LINKED  00-15.06.30
       DTE ENERGY  CO 2.95000%   19-     アメリカ
     19                    債券   2030 /3/1    2.9500     3,750.00    3,737,850.00      4,008,755.25      0.80
       01.03.30             合衆国
       KINROSS   GOLD  CORP  5.95000%   14-
     20               カナダ     債券   2024 /3/ 15   5.9500     3,500.00    3,613,750.00      3,991,708.35      0.80
       15.03.24
       JPMORGAN   CHASE  & CO-SUB  3.87500%     アメリカ
     21                    債券   2024 /9/ 10   3.8750     3,500.00    3,481,625.00      3,882,151.70      0.78
       14-10.09.24             合衆国
       MORGAN  STANLEY   3.87500%   14-     アメリカ
     22                    債券   2024 /4/ 29   3.8750     3,500.00    3,560,565.44      3,862,386.50      0.78
       29.04.24             合衆国
       DUKE  ENERGY  OHIO  INC 4.30000%   19-   アメリカ
     23                    債券   2049 /2/1    4.3000     3,000.00    2,994,360.00      3,796,004.70      0.76
       01.02.49             合衆国
       BRISTOL   MYERS  SQUIBB  CO 4.12500%     アメリカ
     24                    債券   2039 /6/ 15   4.1250     3,000.00    2,989,740.00      3,792,419.40      0.76
       20-15.06.39             合衆国
       UNITED  TECHNOLOGIES    CORP  4.50000%    アメリカ
     25                    債券   2042 /6/1    4.5000     3,000.00    2,893,980.00      3,787,577.70      0.76
       12-01.06.42             合衆国
                    アメリカ
       FEDEX  CORP  4.55000%   16-01.04.46
     26                    債券   2046 /4/1    4.5500     3,000.00    3,011,870.00      3,617,703.60      0.73
                    合衆国
       VERIZON   COMMUNICATIONS     INC
                    アメリカ
     27                    債券   2049 /4/ 15   5.0120     2,500.00    2,797,825.00      3,598,409.25      0.72
       5.01200%   17-15.04.49
                    合衆国
                    アメリカ
       ORACLE  CORP  3.60000%   20-01.04.40
     28                    債券   2040 /4/1    3.6000     3,000.00    3,361,980.00      3,436,417.50      0.69
                    合衆国
       CCO LLC/CAPITAL    6.38400%   16-    アメリカ
     29                    債券   2035 /10 /23   6.3840     2,500.00    2,827,650.00      3,428,496.50      0.69
       23.10.35             合衆国
                    アメリカ
       FISERV  INC 3.50000%   19-01.07.29
     30                    債券   2029 /7/1    3.5000     3,000.00    2,994,960.00      3,419,745.90      0.69
                    合衆国
                                 40/266





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        ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

        (ⅰ)債券
                                            (2020年9月末日現在)
                                                      投資
                             満期    利率    口数/数量      取得金額      時価
     順位       銘柄         国名     種類                             比率
                            (年/月/日)     (%)    (1,000)     (米ドル)      (米ドル)
                                                      (%)
       VALEANT   PHARMACEUTICALS     INTL-144A
                    アメリカ
     1                    債券   2027 /1/ 31   8.5000     7,075.00    7,711,581.25      7,773,656.25      0.78
       8.50000%   18-31.01.27
                    合衆国
                    アメリカ
       SPRINT  CORP  7.87500%   14-15.09.23
     2                    債券   2023 /9/ 15   7.8750     6,750.00    7,141,937.96      7,754,062.50      0.78
                    合衆国
                    アメリカ
       CENTENE   CORP  4.62500%   20-15.12.29
     3                    債券   2029 /12 /15   4.6250     6,965.00    7,311,688.45      7,512,866.90      0.76
                    合衆国
       VISTRA  OPERATIONS    CO LLC-144A
                    アメリカ
     4                    債券   2026 /9/1    5.5000     6,915.00    6,915,000.00      7,217,531.25      0.73
       5.50000%   18-01.09.26
                    合衆国
       SIRIUS  XM RADIO  INC-144A   5.37500%    アメリカ
     5                    債券   2026 /7/ 15   5.3750     6,000.00    6,173,550.00      6,244,200.00      0.63
       16-15.07.26             合衆国
                    アメリカ
       EQT CORP  6.12500%   20-01.02.25
     6                    債券   2025 /2/1    6.1250     5,425.00    5,436,887.50      6,013,341.25      0.61
                    合衆国
       LEVEL  3 FINANCING   INC 5.25000%     アメリカ
     7                    債券   2026 /3/ 15   5.2500     5,760.00    5,790,109.85      5,967,072.00      0.60
       17-15.03.26             合衆国
       OCCIDENTAL    PETROLEUM   CORP
                    アメリカ
     8                    債券   2026 /3/ 15   5.5500     6,585.00    4,909,446.75      5,965,417.35      0.60
       5.55000%   19-15.03.26
                    合衆国
                    アメリカ
       KB HOME  6.87500%   19-15.06.27
     9                    債券   2027 /6/ 15   6.8750     5,010.00    5,459,156.25      5,924,325.00      0.60
                    合衆国
       DKT FINANCE   APS-REG-S   7.00000%
     10              デンマーク      債券   2023 /6/ 17   7.0000     4,900.00    5,679,187.48      5,788,597.22      0.58
       18-17.06.23
       CSC HOLDINGS   LLC-144A   5.50000%     アメリカ
     11                    債券   2026 /5/ 15   5.5000     5,475.00    5,518,000.00      5,694,000.00      0.57
       18-15.05.26             合衆国
                    アメリカ
     12  NETFLIX   INC 4.62500%   18-15.05.29           債券   2029 /5/ 15   4.6250     4,100.00    4,795,122.58      5,553,084.07      0.56
                    合衆国
       WASTE  PRO USA INC-144A   5.50000%     アメリカ
     13                    債券   2026 /2/ 15   5.5000     5,406.00    5,366,448.75      5,470,817.94      0.55
       18-15.02.26             合衆国
       COLT  MERGER  SUB INC-144A   6.25000%    アメリカ
     14                    債券   2025 /7/1    6.2500     5,215.00    5,441,387.50      5,450,952.68      0.55
       20-01.07.25             合衆国
       SERVICE   CORP  INTERNATIONAL
                    アメリカ
     15                    債券   2029 /6/1    5.1250     4,900.00    5,173,125.00      5,429,837.00      0.55
       5.12500%   19-01.06.29
                    合衆国
       LIFEPOINT   HEALTH  INC-144A
                    アメリカ
     16                    債券   2027 /2/ 15   4.3750     5,350.00    5,372,193.75      5,356,687.50      0.54
       4.37500%   20-15.02.27
                    合衆国
       DELTA  AIR LINES  INC-144A   7.00000%    アメリカ
     17                    債券   2025 /5/1    7.0000     4,875.00    5,098,475.00      5,352,869.43      0.54
       20-01.05.25             合衆国
       WESTERN   DIGITAL   CORP  4.75000%   18-   アメリカ
     18                    債券   2026 /2/ 15   4.7500     4,900.00    4,908,718.75      5,307,337.00      0.54
       15.02.26             合衆国
       ZIGGO  BOND  CO BV-REG-S   3.37500%
     19               オランダ     債券   2030 /2/ 28   3.3750     4,740.00    5,214,948.00      5,276,774.43      0.53
       20-28.02.30
       KRAFT  HEINZ  FOODS  CO-144A
                    アメリカ
     20                    債券   2031 /3/1    4.2500     4,800.00    4,852,800.00      5,266,323.84      0.53
       4.25000%   20-01.03.31
                    合衆国
       ALTICE  FINANCING   SA-REG-S
                    ルクセン
     21                    債券   2028 /1/ 15   3.0000     4,760.00    5,292,882.00      5,173,359.18      0.52
       3.00000%   20-15.01.28
                    ブルグ
       VISTRA  OPERATIONS    CO LLC-144A
                    アメリカ
     22                    債券   2027 /7/ 31   5.0000     4,935.00    5,009,062.50      5,171,880.00      0.52
       5.00000%   19-31.07.27
                    合衆国
       CONNECT   FINCO  SARL  / US FINCO
     23               イギリス     債券   2026 /10 /1   6.7500     5,150.00    4,868,860.00      5,166,222.50      0.52
       LLC-144A   6.75000%   19-01.10.26
       WW INTERNATIONAL     INC-144A
                    アメリカ
     24                    債券   2025 /12 /1   8.6250     4,805.00    4,638,632.00      5,027,231.25      0.51
       8.62500%   17-01.12.25
                    合衆国
       LCPR  SENIOR  SECURED   FINANCING
     25              アイルランド      債券   2027 /10 /15   6.7500     4,800.00    4,897,225.00      5,016,000.00      0.51
       DAC-144A   6.75000%   19-15.10.27
       CENTURYLINK    INC 7.50000%   16-    アメリカ
     26                    債券   2024 /4/1    7.5000     4,425.00    4,797,237.50      4,954,230.00      0.50
       01.04.24             合衆国
       HUB INTERNATIONAL     LTD-144A
                    アメリカ
     27                    債券   2026 /5/1    7.0000     4,550.00    4,550,000.00      4,714,937.50      0.48
       7.00000%   18-01.05.26
                    合衆国
        (ⅱ)投資信託

                                            ( 2020  年9月末日現在)
                                  取得金額(米ドル)           時価(米ドル)         投資
                           口数/数量
     順位       銘柄        国名    種類                              比率
                            (1,000)
                                                      (%)
                                 単価     金額     単価     金額
       UBS(LUX)BOND    SICAV  - ASIAN  HIGH
                   ルクセン
     1                  投資信託       2.30   11,814.63     27,173,653.00      11,889.33     27,345,459.00      2.76
       YIELD  U-X-ACC
                    ブルグ
       ISHARES   USD HIGH  YIELD  CORPORATE
                    アイル
     2                  投資信託      195.00    101.51    19,794,704.31       99.77    19,455,249.77      1.96
       BOND  UCITS  ETF
                    ランド
       UBS(LUX)BOND    SICAV  - MULTI     ルクセン
     3                  投資信託       0.50   10,000.00     5,000,000.00     10,274.54     5,137,270.00      0.52
       INCOME(USD)U-X-ACC             ブルグ
                                 41/266



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       ② 【投資不動産物件】

         該当事項なし(2020年9月末日現在)。
       ③ 【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし(2020年9月末日現在)。
     (3)【運用実績】

       ① 【純資産等の推移】
        コーポレート・ボンド(米ドル)
                                                1口当たり
                      資産総額             純資産総額
                                                    (注)
                                               純資産価格
                   千米ドル        百万円      千米ドル        百万円      米ドル       円
      2011  年5月末日に
                   449,390.38        47,546      445,221.68        47,104      14.30     1,513
      終了する会計年度末
      2012  年5月末日に
                   809,347.86        85,629      803,504.61        85,011      15.38     1,627
      終了する会計年度末
      2013  年5月末日に
                   812,989.02        86,014      789,244.51        83,502      16.02     1,695
      終了する会計年度末
      2014  年5月末日に
                  2,188,239.91         231,516     2,185,406.15         231,216       16.57     1,753
      終了する会計年度末
      2015  年5月末日に
                  2,817,607.09         298,103     2,794,068.97         295,612       16.81     1,778
      終了する会計年度末
      2016  年5月末日に
                  2,123,320.29         224,647     2,075,815.88         219,621       17.16     1,816
      終了する会計年度末
      2017  年5月末日に
                  1,080,485.66         114,315     1,069,709.38         113,175       17.77     1,880
      終了する会計年度末
      2018  年5月末日に
                   723,390.22        76,535      713,024.01        75,438      17.69     1,872
      終了する会計年度末
      2019  年5月末日に
                   588,226.42        62,234      576,063.45        60,948      18.83     1,992
      終了する会計年度末
      2020  年5月末日に
                   432,895.23        45,800      424,732.59        44,937      20.58     2,177
      終了する会計年度末
       201  9 年10月末日          531,414.93        56,224      506,483.12        53,586      19.98     2,114
          11月末日         423,808.71        44,839      412,012.37        43,591      20.03     2,119
          12月末日         438,319.14        46,374      435,084.56        46,032      20.09     2,126
       20 20 年1月末日          435,740.91        46,101      423,800.83        44,838      20.57     2,176
          2月末日         438,949.55        46,441      428,852.88        45,373      20.78     2,199
          3月末日         382,708.70        40,491      367,399.37        38,871      18.97     2,007
          4月末日         412,871.14        43,682      395,734.62        41,869      20.28     2,146
          5月末日         432,895.23        45,800      424,732.59        44,937      20.58     2,177
          6月末日         454,790.74        48,117      450,599.76        47,673      21.00     2,222
          7月末日         499,879.89        52,887      493,950.80        52,260      21.77     2,303
          8月末日         493,177.89        52,178      487,421.85        51,569      21.45     2,269
          9月末日         498,346.35        52,725      478,943.32        50,672      21.36     2,260
        (注)クラスP-acc投資証券の1口当たり純資産価格
                                 42/266



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        ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

                                                1口当たり
                      資産総額             純資産総額
                                                    (注)
                                               純資産価格
                   千米ドル        百万円      千米ドル        百万円      米ドル       円
      2011  年5月末日に
                  1,019,227.95         107,834     1,007,513.65         106,595       207.90     21,996
      終了する会計年度末
      2012  年5月末日に
                  1,728,856.78         182,913     1,700,577.98         179,921       212.30     22,461
      終了する会計年度末
      2013  年5月末日に
                  2,443,413.58         258,513     2,390,055.15         252,868       237.67     25,145
      終了する会計年度末
      2014  年5月末日に
                  4,121,922.48         436,099     4,068,639.02         430,462       254.04     26,877
      終了する会計年度末
      2015  年5月末日に
                  3,725,816.30         394,191     3,667,554.66         388,027       254.84     26,962
      終了する会計年度末
      2016  年5月末日に
                  1,435,880.11         151,916     1,358,466.67         143,726       247.75     26,212
      終了する会計年度末
      2017  年5月末日に
                  1,476,294.19         156,192     1,446,150.97         153,003       277.38     29,347
      終了する会計年度末
      2018  年5月末日に
                  1,102,132.51         116,606     1,098,109.69         116,180       282.07     29,843
      終了する会計年度末
      2019  年5月末日に
                   971,262.33        102,760      965,150.66        102,113       296.04     31,321
      終了する会計年度末
      2020  年5月末日に
                  1,044,097.93         110,466     1,032,935.41         109,285       295.58     31,272
      終了する会計年度末
       201  9 年10月末日         1,016,583.44         107,555     1,010,077.86         106,866       307.62     32,546
          11月末日        1,013,912.05         107,272     1,006,909.70         106,531       307.84     32,569
          12月末日        1,066,036.69         112,787     1,028,625.65         108,829       313.86     33,206
       20 20 年1月末日         1,048,972.26         110,981     1,021,553.36         108,080       313.08     33,124
          2月末日        1,005,987.48         106,433      992,132.78        104,968       307.77     32,562
          3月末日         950,449.74        100,558      940,922.50        99,550      272.53     28,834
          4月末日        1,014,366.84         107,320      984,357.28        104,145       283.44     29,988
          5月末日        1,044,097.93         110,466     1,032,935.41         109,285       295.58     31,272
          6月末日        1,045,996.22         110,666     1,030,536.08         109,031       296.42     31,361
          7月末日        1,105,061.92         116,916     1,097,238.06         116,088       310.83     32,886
          8月末日        1,016,817.24         107,579      989,861.13        104,727       313.45     33,163
          9月末日         990,807.40        104,827      976,962.51        103,363       309.73     32,769
        (注)クラスP-acc投資証券の1口当たり純資産価格
         各サブ・ファンドの投資証券は、ルクセンブルグ証券取引所に上場されている。

         同取引所での実質的な取引実績はない。
       ② 【分配の推移】

         該当なし。
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       ③ 【自己資本利益率(収益率)の推移】

        コーポレート・ボンド(米ドル)
                                        収益率
                 会計年度
                                  (クラスP-acc投資証券)
         2011  年5月末日に終了する会計年度末                             11.46   %
         2012  年5月末日に終了する会計年度末                             7.55  %
         2013  年5月末日に終了する会計年度末                             4.16  %
         2014  年5月末日に終了する会計年度末                             3.43  %
         2015  年5月末日に終了する会計年度末                             1.45  %
         2016  年5月末日に終了する会計年度末                             2.08  %
         2017  年5月末日に終了する会計年度末                             3.55  %
         2018  年5月末日に終了する会計年度末                            -0.45%
         2019  年5月末日に終了する会計年度末                             6.44  %
         2020  年5月末日に終了する会計年度末                             9.29  %
        (注)収益率(%)=100×(a-b)/b
          a=会計年度末の1口当たり純資産価格(当該会計年度の分配金の合計金額を加えた額)
          b=当該会計年度末の直前の会計年度末の1口当たり純資産価格(分配落の額)
          以下各サブ・ファンドについて同様とする。
        ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

                                        収益率
                 会計年度
                                  (クラスP-acc投資証券)
         2011  年5月末日に終了する会計年度末                             16.88   %
         2012  年5月末日に終了する会計年度末                             2.12  %
         2013  年5月末日に終了する会計年度末                             11.95   %
         2014  年5月末日に終了する会計年度末                             6.89  %
         2015  年5月末日に終了する会計年度末                             0.31  %
         2016  年5月末日に終了する会計年度末                            -2.78%
         2017  年5月末日に終了する会計年度末                             11.96   %
         2018  年5月末日に終了する会計年度末                             1.69  %
         2019  年5月末日に終了する会計年度末                             4.95  %
         2020  年5月末日に終了する会計年度末                            -0.16%
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    第2【外国投資証券事務の概要】

     (1)投資証券の名義書換
        記名投資証券の譲渡はすべて投資主名簿に登録され、本投資法人の一名もしくは複数名の役員、また
       は取締役が指名する一名もしくは複数名の者が署名する。
        記名投資証券の譲渡は、投資証券が発行されている場合は、当該投資証券を表象する券面に、本投資
       法人が十分と認める譲渡証書を添えて本投資法人の登記上の事務所において本投資法人に引渡された場
       合、または書面による譲渡宣誓書が投資主名簿に登録された場合、効力を発生する。かかる書面には、
       譲渡人および譲受人の両者、または授権を受けた代理人が、日付を入れて署名するものとする。
        投資主は、通知送付先住所を、本投資法人の登記上の事務所に通知しなくてはならない。住所に変更
       があった場合も同様とする。
        日本の投資主については、投資証券の保管を販売会社に委託している場合、その販売会社を通じて名
       義書換を行い、それ以外の場合は本人の責任で手続を行う。
     (2)投資主名簿の閉鎖の時期
        特に定めていない。
     (3)投資主総会
        年次投資主総会は、本投資法人の登記上の事務所において、毎年11月24日の午前11時30分(ルクセン
       ブルグ時間)に、ルクセンブルグの法律に基づき開催される。11月24日がルクセンブルグにおける銀行
       営業日でない場合は、ルクセンブルグにおける翌銀行営業日(銀行が通常の営業時間内に営業を行う
       日)に開催される。他の投資主総会は、通知に明記する場所および日時において開催される。
        定款の規定に従い、定時投資主総会または一もしくは複数のクラス投資証券の投資主のための個別投
       資主総会に出席および代理出席している各投資主は、関連するクラス投資証券の純資産価格に関わら
       ず、一議決権を行使することができる。
        法律または定款に異なる定めがある場合を除き、投資主総会における決議は、代理を含む出席投資主
       の議決権の単純多数決によりなされる。
     (4)投資証券に対する特典、譲渡制限等
        本投資法人の投資証券は、米国内において募集、譲渡または交付を行うことができない。
        本投資法人の投資証券は、米国人である投資者に対して、募集、譲渡または交付が行われない。米国
       人とは以下の者である。
       (ⅰ)1986年米国内国歳入法(改正済)第7701条(a)(30)およびこれに基づき公布された財務省規則に
          規定する米国人
       (ⅱ)1933年米国証券取引法レギュレーションSに規定する米国人(連邦規則集第17編第230.902(k)
          条)
       (ⅲ)米国商品先物取引委員会規則ルール4.7に規定する非米国人ではない者(連邦規則集第17編第4.7
          (a)(1)(ⅳ)条)
       (ⅳ)1940年米国投資顧問法(改正済)ルール202(a)(30)-1に規定する米国にいる者
       (ⅴ)米国人が本投資法人に投資できるようにする目的で設立された信託、事業体またはその他の組織
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    第二部【外国投資法人の詳細情報】

    第1【外国投資法人の追加情報】

    1【外国投資法人の沿革】
       1996  年10月7日 本投資法人の設立
       1996  年11月8日 本投資法人の定款のルクセンブルグのメモリアルへの公告
       1997  年10月27日 定款の修正
       2005  年12月5日 定款の修正
       2011  年6月10日 統合基本定款(2011年7月1日発効)
       2015  年2月6日 UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ロシア・ボンド(米ドル)の早期償還(解散)
       2017  年4月4日 UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ブラジル・ボンド(米ドル)の解散(UBS
                (Lux)ボンド・シキャブ-エマージング・エコノミー・ローカル・カレンシー・ボン
                ド(米ドル)へ吸収)
       2018  年6月22日 UBS(Lux)ボンド・シキャブ-アジア・ローカル・カレンシー・ボンド(米ドル)
                の解散(UBS(Lux)ボンド・シキャブ-エマージング・エコノミー・ローカル・カ
                レンシー・ボンド(米ドル)へ吸収)
    2【役員の状況】

                                           (2020年9月末日現在)
         氏 名             役  職  名             略 歴            所有投資口
     トーマス・ポートマン                 取締役会長          ユービーエス・ファンド・マネジメ                    該当なし
     (Thomas     Portmann)         (チェアマン・オブ・            ント(スイス)エイ・ジー、バーゼ
                   ザ・ボード・オブ・            ル、マネージング・ディレクター
                    ディレクターズ)
     トーマス・ローズ                取締役会役員          UBSアセット・マネジメント・                    該当なし
     (Thomas     Rose)         (メンバー・オブ・
                               スイス・エイ・ジー(チューリッ
                   ザ・ボード・オブ・            ヒ)マネージング・ディレクター
                    ディレクターズ)
     ロバート・スティンガー                取締役会役員          UBSアセット・マネジメント・                    該当なし
     (Robert     Süttinger)         (メンバー・オブ・
                               スイス・エイ・ジー(チューリッ
                   ザ・ボード・オブ・
                               ヒ)マネージング・ディレクター
                    ディレクターズ)
     トビアス・ミーヤー                取締役会役員          UBSアセット・マネジメント・                    該当なし
     (Tobias     Meyer)         (メンバー・オブ・            スイス・エイ・ジー(チューリッ
                   ザ・ボード・オブ・            ヒ)エグゼクティブ・ディレクター
                    ディレクターズ)
     (注)本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査人は、プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティ
        ブ(PricewaterhouseCoopers,             Société    coopérative)である。
                                 46/266





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    3【外国投資法人に係る法制度の概要】

     a.準拠法の名称
        本投資法人は、ルクセンブルグの会社法、特に1915年8月10日の商事会社に関する法律(改正済)
       (以下「1915年8月10日法」という。)の下で変動資本を有する会社型投資信託として設立され、2010
       年法の下で投資信託としての資格を有している。
        また、本投資法人は、2010年法、勅令、金融監督委員会(Commission                                     de  Surveillance       du  Sector
       Financier)(「CSSF」)の通達に従っている。
     b.準拠法の内容
       ①  1915年8月10日法
         1915  年8月10日法は、(FCPおよび/または非セルフ・マネージドSICAVの)管理会社、お
        よび(2010年法により明確に適用除外されていない限り)SICAVの形態をとるか公開有限責任会
        社(société       anonyme)の形態をとるかにかかわらず投資法人自身(および会社型投資信託における買
        戻子会社(もしあれば))に対し適用される。
         以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、SICAVにもある程度
        適用される。
        イ.会社設立の要件(1915年8月10日法第420条の1)
          ・最低1名の株主が存在すること。
          ・公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000.00ユーロ相当額である。
        ロ.定款の必要的記載事項(1915年8月10日法第420条の15)
          定款には、以下の事項の記載が必要と                   される   。
          (ⅰ)定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
             たは法人の身元
          (ⅱ)会社の形態および名称
          (ⅲ)登録事務所の所在地
          (ⅳ)会社の目的
          (ⅴ)発行済資本および授権資本(もしあれば)の額
          (ⅵ)当初払込済の発行済資本の額
          (ⅶ)発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          (ⅷ)記名式または無記名式の株式の形態および転換権(もしあれば)に対する制限規定
          (ⅸ)現物出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
          (注)1915年8月10日法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表さ
             れる特別監査報告書の中に記載されるものとする。
          (ⅹ)発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         (xⅰ)資本の一部を構成しない株式(もしあれば)およびかかる株式に付随する権利に関する記
             載
         (xⅱ)取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
             る者の権限の記載
         (xⅲ)会社の存続期間
         (xⅳ)会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬(その種類を問わない。)の見積
        ハ.公募により設立される会社に対する追加要件(1915年8月10日法第420条の17)
          会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          (ⅰ)設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをRCSに公告すること
          (ⅱ)応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から3か月以内に開催される定時総会に招
             集されること
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        ニ.発起人および取締役の責任(1915年8月10日法第420条の19および第420条の23)
          発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25%に達し
         なかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの理由
         によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する定めが
         あったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
       ②  2010年法
         2010  年法は、2009年7月13日付欧州理事会指令2009/65/EC(以下「指令」という。)(ルクセ
        ンブルグの投資信託制度における同国法律ならびにその他の変更を2001/107/ECおよび2001/
        108/ECにより修正済)の規定を組み入れている。
        イ.2010年法は、5つのパートから構成されている。
          パートⅠ UCITS(以下「パートⅠ」という。)
          パートⅡ その他のUCI(以下「パートⅡ」という。)
          パートⅢ 外国のUCI(以下「パートⅢ」という。)
          パートⅣ 管理会社(以下「パートⅣ」という。)
          パートⅤ UCITSおよびその他のUCIに適用される一般規定(以下「パートⅤ」とい
                う。)
          2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」(以下「U
         CITS」という。)とパートⅡが適用される「その他の投資信託」(以下「UCI」という。)
         を区分して取り扱っている。2010年法パートⅡに基づくUCIは、オルタナティブ投資ファンド運
         用者に関する2013年7月12日法(以下「2013年法」という。)に規定するAIFとしての資格を有
         するのに対して、UCITSは、2013年法の範囲から除外されている。
        ロ.EUのいずれか一つの加盟国内に登録され、2010年法パートⅠに基づき譲渡性のある証券を投資
          対象とする投資信託(以下「パートⅠファンド」という。)としての適格性を有しているすべて
          のファンドは、他のEU加盟国において、その株式または受益証券を自由に販売することができ
          る。
        ハ.2010年法第2条第2項は、同法第3条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下
          のように定義している。
          - 公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第1項に記載されるそ
            の他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
            の目的とするファンド、ならびに
          - その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻され
            るファンド(受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることが
            ないようにするためのUCITSの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。)。
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    4【監督官庁の概要】

       本投資法人は、CSSFの監督に服している。
       監督の主な内容は次のとおりである。
     ①  登録の届出の受理
       イ)ルクセンブルグに所在するすべての投資信託(すなわち、契約型投資信託の管理会社または会社型
         投資信託の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合)は、CSSFの監督に服し、CSS
         Fに登録しなければならない。
       ロ)譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託(UCITS)で、ヨーロッパ共同体加盟国で設立さ
         れ、かつ2009年7月13日付欧州理事会指令2009/65/ECの要件に適合していることを設立国の監
         督官庁により証明されているものについては、かかる登録を必要としない。かかるUCITSは、
         CSSFに事前通知し、所定の書類を提出し、所在地事務代行会社としてルクセンブルグの銀行を
         任命し、かつCSSFが、かかる通知および書類の提出から最大2か月以内に異議を述べない場
         合、ルクセンブルグ国内において販売することができる。
       ハ)外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブルグに
         おいてまたはルクセンブルグから国外の公衆に対してその投資信託証券を販売するためには、CS
         SFへの事前登録を要する。
        当該投資信託が設立された国において、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けられ
       た監督機関による恒久的監督に服している場合にのみかかる登録が可能である。
     ②  登録の拒絶または取消
        投資信託が適用ある法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人が
       投資者に対する報告義務もしくはCSSFに対する開示義務または法令を怠った場合は、登録が拒絶さ
       れまたは取り消されうる。
        また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役がCSSFにより要求される専門的
       能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶されうる。さらに、投資信託
       の機構または開示された情報が投資家保護のため十分な保証を有しない場合は、登録は拒絶されうる。
        登録が拒絶または取り消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合は地方裁判所の決定により解
       散および清算されうる。またルクセンブルグ以外の投資信託の場合は、上場廃止となり、かつ公衆に対
       しての販売が停止されうる。
     ③  目論見書に対する査証の交付
        投資証券の販売に際し使用される目論見書、説明書、または主要投資家向け資料(以下「KIID
       s」という。)等は、CSSFに提出されなければならない。CSSFは書類が適用ある法律、勅令、
       通達、法令に従っていると認めた場合には、申請者に対し異議のないことを通知し、関係書類に査証を
       付してそれを証明する。
     ④  財務状況、その他の情報に関する監督
        投資信託の財務状況ならびに投資家およびCSSFに提出されたその他の情報の正確性を確保するた
       め、投資信託は、独立の監査人の監査を受けなければならない。
        監査人は財務状況その他に関する情報が不完全もしくは不正確であると判断した場合には、その旨を
       CSSFに直ちに報告する義務を負う。また監査人は、CSSFが要求するすべての情報(投資信託の
       帳簿その他の記録を含む。)をCSSFに提出しなければならない。
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    5【その他】

     a.定款の変更
        本投資法人の定款は、1915年8月10日法に基づき、本投資法人の臨時投資主総会の決議により変更す
       ることができる。
     b.事業譲渡または事業譲受
        後記「第3 管理及び運営 1 資産管理等の概要 (5)その他 (i)投資法人およびそのサ
       ブ・ファンドの解散、サブ・ファンドの合併」を参照のこと。
     c.出資の状況その他の重要事項
        該当事項なし。
     d.訴訟事件その他の重要事項
        訴訟事件その他本投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
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    第2【手続等】

    1【申込(販売)手続等】
     海外における販売手続等
       サブ・ファンドの投資証券の発行価格は後述の「第3 管理及び運営 1 資産管理等の概要(1)資
     産の評価(ⅰ)純資産価格の計算」の項に従って計算する。
       発行価格は投資証券1口当たりの純資産価格に販売代行会社に支払う純資産価額の3%を上限とする発
     行手数料を加えた価格に基づく。本投資法人の投資証券を販売する国で発生する租税、手数料およびその
     他の料金がかかる。
       本投資法人の投資証券の購入申込みは、本投資法人、管理事務代行会社および保管受託銀行、販売代行
     会社ならびに支払事務代行会社がサブ・ファンドの発行価格で受け付ける。販売代行会社および支払事務
     代行会社は購入申込みを本投資法人に取り次ぐ。
       適用法および適用規則に従い、申込代金の受入れを委託されている保管受託銀行および/または代理人
     は、その裁量により、かつ投資主の請求に応じて、関係するサブ・ファンドの会計通貨および購入予定の
     投資証券クラスの申込通貨以外の通貨による支払いを受け付けることができる。使用される為替レート
     は、関係する2通貨の呼び値スプレッドに基づき、関係する代理人により決定される。為替換算に関連す
     るすべての費用は投資主に課される。
       投資証券は現地のマーケットで支配的な基準に基づき貯蓄プラン、支払プラン、転換プランを通じても
     購入される。本件に関する詳細な情報は現地の販売代行会社に請求のこと。
       サブ・ファンドの投資証券の発行価格は遅くとも注文日の翌日から起算して3日後(以下「決済日」と
     いう。)までに保管受託銀行に開設したサブ・ファンドの口座に払い込む。
       投資証券クラスの通貨の国の銀行が決済日もしくは注文日から決済日までの期間のいずれかの日におい
     て営業していない場合、または対応する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない場合、これ
     らの日は決済日の計算から除外される。決済日は、かかる銀行が営業する日、または対応する通貨がかか
     る決済システムにおいて取引可能である日に限定される。
       現地の支払事務代行会社は最終投資主に代わって、名義人ベースで必要な取引を受任する。支払事務代
     行会社のサービスに関して発生する費用は、投資主に請求される。
       投資主の依頼により本投資法人はその裁量により一部または全部の現物による購入申込みを受け付ける
     ことができる。その場合、現物による購入申込みは個々のサブ・ファンドの投資方針および投資制限に合
     致しなければならない。さらに、かかる現物による支払いは本投資法人が任命した監査人が監査を行う。
     発生する費用は関係する投資家に請求される。
       投資証券は、記名式投資証券としてのみ発行される。すなわち、本投資法人への投資者の関連するすべ
     ての権利義務を随伴する投資主としての地位は、本投資法人の名簿への各投資者の記載を根拠とすること
     になる。記名式投資証券の無記名式投資証券への転換は、請求することができない。投資主は、記名式投
     資証券がクリアストリームのような承認された外部の清算機関を通じ清算されることに留意すべきであ
     る。
       すべての発行済投資証券には同一の権利が付与されている。ただし、本投資法人の定款にはサブ・ファ
     ンド内で異なった特徴を有する様々な投資証券クラスを設定できることが定められている。
       また、端数の投資証券も発行することができる。端数の投資証券は小数点以下第三位まで四捨五入さ
     れ、総会での議決権は付与されないが、関係するサブ・ファンドまたは投資証券クラスが清算された場合
     は清算金の分配または比例分配を受ける権利を認める。
     日本における販売手続等
       原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通常
     の銀行の営業日に申込みの取扱いが行われる。この場合の「ファンド営業日」は、ルクセンブルグの通常
     の銀行の営業日(すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日)を指し、12月24日および31
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     日、個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファン
     ドの投資対象の50%以上を適切に評価することができない日等を含まない。原則として、日本における販
     売 会社の申込受付時間は午後4時までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業
     日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合
     (ゴールデンウィーク、年末年始等)等、有価証券届出書「第一部 証券情報 (12)払込取扱場所」に
     記載されるファンド払込日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本における販売会社お
     よび販売取扱会社(有価証券届出書「第一部 証券情報 (10)申込取扱場所」を参照)において申込み
     を受け付けられない場合がある。その場合、日本における販売会社は「外国証券取引口座約款」を投資主
     に交付し、投資主は当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。販売の
     単位は、原則として1口以上0.001口単位とする。
       投資証券1口当たり販売価格は、原則として、ファンドが当該申込みを受領した翌ファンド営業日に決
     定される1口当たりの純資産価格である。日本における約定日は、日本における販売会社が当該注文の成
     立を確認した日であり、約定日から起算して約定日を含む日本における4営業日目に受渡しを行うものと
     する。
       販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社
     が決定するレートによるものとする。また販売会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこと
     もできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるもの
     とする。
       なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が1億円未満となる
     等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合しなく
     なったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
       前記「海外における販売手続等」の記載は、適宜、日本における販売手続等にも適用されることがあ
     る。
    2【買戻し手続等】

     海外における買戻し手続等
       買戻申込みは発行された券面を添付した上で管理会社、管理事務代行会社、保管受託銀行および権限を
     与えられた適切な販売会社に提出する。販売代行会社および支払事務代行会社は買戻申込みを本投資法人
     に取り次ぐ。
       買戻しを行うサブ・ファンドの投資証券の対価は遅くとも注文日の翌日から起算して3日後(以下「決
     済日」という。)に支払われる。ただし、外国為替管理、資本移動の制限等の法律規定または保管受託銀
     行の支配の及ばないその他の事情により買戻申込みが提出された国に買戻代金を送金できない場合はこの
     限りではない。
       投資証券クラスの通貨の国の銀行が決済日もしくは注文日から決済日までの期間のいずれかの日におい
     て営業していない場合、または対応する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない場合、これ
     らの日は決済日の計算から除外される。決済日は、かかる銀行が営業する日、または対応する通貨がかか
     る決済システムにおいて取引可能である日に限定される。
       サブ・ファンドの投資証券クラスの純資産総額の金額が、本投資法人の取締役会が決定した投資証券の
     経済効率の良い運用のための最低水準を下回った場合、または当該水準に達しない場合、取締役会により
     決定された銀行営業日に、本投資法人の取締役会は当該投資証券クラスの全ての投資証券を買戻し価格で
     買い戻すことを決定することが出来る。関係するクラスまたはサブ・ファンドの投資家は当該買戻しの結
     果いかなる追加費用、または経済的負担を負わない。必要に応じ、後記「第3 管理及び運営 1 資産
     管理等の概要 (1)資産の評価 (ⅰ)純資産価格の計算」に記載されるスイング・プライシングの原
     理が適用される。
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       異なる通貨で表示された複数の投資証券クラスを有するサブ・ファンドについて、投資主は原則として
     当該投資証券クラスの通貨または関連するサブ・ファンドの会計通貨でのみ買戻代金と同等の金額を受け
     取ることができる。
       適用法および適用規則に従い、買戻代金の支払いを委託されている保管受託銀行および/または代理人
     は、その裁量により、かつ投資主の請求に応じて、関係するサブ・ファンドの会計通貨および買い戻され
     る投資証券クラスの通貨以外の通貨で支払いを行うことができる。使用される為替レートは、関係する2
     通貨の呼び値スプレッドに基づき、関係する代理人により決定される。為替換算に関連するすべての費用
     は投資主に課される。当該費用のみならず、本投資法人の投資証券を販売する国で発生し、例えば、取引
     銀行により徴収される可能性がある租税、手数料およびその他の料金は、関係する投資主に請求され、買
     戻代金から控除される。
       本投資法人の投資証券を販売する国で発生する租税、手数料またはその他の料金(取引銀行により徴収
     されるものも含む。)も課金される。
       ただし、買戻手数料は徴収されない。
       純資産価格のパフォーマンスは、買戻価格が投資主により支払われた発行価格を上回るかまたは下回る
     かにより決定される。
       本投資法人は、ある注文日におけるすべての申込みがサブ・ファンドの純資産の10%超の資金流出をも
     たらす場合、当該注文日におけるすべての買戻し申込みおよび乗換え申込みの実行を抑制する権利(買戻
     しゲート)を有する。かかる場合、本投資法人は、買戻申込みおよび乗換え申込みの一部のみを実行し、
     当該注文日における残りの買戻し申込みおよび乗換え申込みの実行について、優先的に取り扱うこと、お
     よび通常20営業日を超えない期間であることを条件として、延期することを決定することができる。
       買戻申込みが大量に上った場合、本投資法人の相当する資産を過度の遅延なく売却するまで買戻申込み
     の執行を延期することができる。こうした措置が必要な場合、同じ日に受理した買戻注文は同じ価格で決
     済される。
       現地の支払事務代行会社は最終投資主に代わって、名義人ベースで必要な取引を受任する。支払事務代
     行会社のサービスに関して発生する費用および取引銀行により徴収される費用は、投資主に請求される。
       投資主の依頼により本投資法人はその裁量により一部または全部の現物による買戻申込みを投資家から
     受け付けることができる。その場合、現物による買戻申込額は、サブ・ファンドの投資方針および投資制
     限に合致しなければならない。さらに、現物による支払いは本投資法人が任命した監査人が監査を行い、
     本投資法人に残存する投資家に悪影響を及ぼしてはならないものとする。発生する費用は関係する投資家
     に請求される。
     日本における買戻し手続等
       日本における投資者は、原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社
     の営業日かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで日本
     における販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。この場合の「ファンド
     営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行の営業日(すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行ってい
     る各日)を指し、12月24日および31日、個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の
     取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の50%以上を適切に評価することができない日等を含ま
     ない。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後4時までとする。ただし、日本における
     販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本にお
     ける銀行の休業日が連続する場合(ゴールデンウィーク、年末年始等)等、日本における販売会社および
     販売取扱会社(有価証券届出書「第一部 証券情報 (10)申込取扱場所」を参照)において買戻請求を
     受け付けられない場合がある。買戻代金は外国証券取引口座約款に定める方法により買戻手数料なしで支
     払われる。
       投資証券の1口当たりの買戻価格は、ファンドが買戻請求を受領した日の翌ファンド営業日に決定され
     る1口当たりの純資産価格とする。買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、
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     日本における販売会社を通じ買戻請求が行われたファンド営業日後日本における4営業日目に原則として
     円貨で行われる。円貨で支払われる場合、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社が決定するレー
     ト によるものとする。また、販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともでき
     る。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとす
     る。投資証券の買戻しは原則として1口以上を単位とする。
       前記「海外における買戻し手続等」の記載は、適宜、日本における買戻し手続等にも適用されることが
     ある。
    3【乗換え手続等】

     海外市場における乗換え
       投資主は適宜自己の投資証券を同一サブ・ファンド内の別の投資証券クラスにおよび/または別のサ
     ブ・ファンドの投資証券に乗換えを行うことができる。乗換え申込みには投資証券の発行および買戻しの
     手続と同じ手続が適用される。
       投資家の既存の投資証券の乗換えによる投資証券の数は以下の算式を用いて計算する。
              β×χ×δ
         α =
                ε
       α =乗換え先の新しいサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の数。
       β =乗換え元のサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の数。
       χ =乗換えのために提出された投資証券の純資産価額。
       δ =関係するサブ・ファンドまたは投資証券クラスの外国為替レート。両方のサブ・ファンドまたは投
         資証券クラスが同じ会計通貨で評価されている場合、係数は1である。
       ε =乗換え先のサブ・ファンドまたは投資証券クラスの株式1口当たりの純資産価格プラス租税、手数
         料およびその他の料金。
       乗換えに際して、乗換え先のサブ・ファンドまたは投資証券クラスの株式1口当たりの純資産価格で計

     算されるそれぞれのサブ・ファンドまたは投資証券クラスの最大の発行手数料と同額の手数料を販売代行
     会社が徴収する場合がある。前記「2 買戻し手続等 海外における買戻し手続等」の規定に従い、買戻
     手数料は徴収されない。
       適用法および適用規則に従い、乗換え代金の支払いを委託されている保管受託銀行および/または代理
     人は、その裁量により、かつ投資主の請求に応じて、関係するサブ・ファンドの会計通貨および/または
     乗換えが行われる投資証券クラスの申込通貨以外の通貨での支払いを受け付けることができる。使用され
     る為替レートは、関係する2通貨の呼び値スプレッドに基づき、関係する代理人により決定される。当該
     費用のみならず、サブ・ファンドの変更に際してそれぞれの国で発生する料金、租税および印紙税は投資
     主に請求される。
     日本における乗換え
       日本における投資主は、自己の投資証券から他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗換え
     を行うことができない。
    4【その他】

     投資証券の買戻しと発行に関する条件
       サブ・ファンドの投資証券は各ファンド営業日に発行され、買い戻される。「ファンド営業日」とは、
     ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日(すなわち、銀行が通常の営業時間中、営業している日)をい
     い、12月24日および31日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資を行った主
     要国の取引所が閉鎖している日または関連するサブ・ファンドの50%以上の投資対象を十分に評価するこ
     とができない日を除く。「法定外休日」とは、銀行および金融機関が閉鎖している日をいう。
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
       「第3 管理および運営 1 資産管理等の概要 (1)資産の評価 (ⅱ)純資産価格の計算ならび
     に投資口の発行、買戻しおよび乗換えの停止」と題する項に定める要領で取締役会が純資産価額の計算を
     行 わないことを決定した日に発行または買戻しは行われない。さらに、本投資法人はその裁量により購入
     申込みを拒絶する権限を有する。
       本投資法人は、売買タイミング、事後取引等(これらに限られない。)、投資家の利益を損なうと判断
     する取引を許可しない。本投資法人はかかる慣行に関連があると判断する、購入または転換の申込みを拒
     絶する権利を有する。また、本投資法人は当該行為から投資主を保護するために必要と判断する措置を講
     じる権利を有する。
       購入および買戻しの申込み(以下「注文」という。)は、あるファンド営業日(以下「注文日」とい
     う。)の中央ヨーロッパ標準時15時(受付終了時刻)までに管理事務代行会社に登録された場合、その日
     の受付終了時刻後に計算した純資産価額に基づいて同日中に処理される(以下、当該計算を行った日を
     「評価日」という。)。
       ファクシミリで送られるすべての注文は、遅くともファンド営業日の関係するサブ・ファンドの前述の
     受付終了時刻の1時間前に、管理事務代行会社によって受領されなければならない。しかしながら、管理
     事務代行会社に対する注文の正確な提出を保証するために、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決
     済機関、販売会社またはその他の仲介者によって、上記で指定されるのより早い受付終了時刻が投資主に
     対して適用されることがある。これに関する情報は、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済機
     関、関係する販売代行会社またはその他の仲介者から入手することができる。
       注文が各ファンド営業日の受付終了時刻以降に管理事務代行会社に登録された場合、注文日は翌ファン
     ド営業日とみなされる。上記の規定はあるサブ・ファンドの投資証券を、関係するサブ・ファンドの純資
     産価額に基づいて、本投資法人の別のサブ・ファンドの投資証券に転換する場合にも適用される。つまり
     は、決済のための純資産価額は注文を入れた時点では分からないことになる(先渡し価格)。純資産価額
     は最新の知れている価格に基づいて計算される(すなわち、計算時点で入手可能であることを条件に、入
     手可能な直近の市場価格または終価を用いる)。適用される個々の評価原則は上記に記載される。
     マネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止
       本投資法人の販売代行会社はルクセンブルグのマネー・ロンダリングおよびテロリスト金融防止に関す
     る2004年11月12日法(改正済)の条項ならびにCSSFの法定文書および関連する通達を遵守しなければ
     ならない。
       よって、申込人は、購入申込みを受け付ける販売代行会社または販売会社に対して、身分証明を提出し
     なければならない。販売代行会社または販売会社は、申込人に対して少なくとも以下の本人確認書類を求
     める義務を負う。自然人に関しては、(販売代行会社もしくは販売会社または地方行政機関によって認証
     された)旅券または身分証明書の認証謄本、会社およびその他の法人に関しては、定款の認証謄本、会社
     登録簿の認証抄本、および最新の公刊された年次報告書の写し、実質的所有者全員のフルネーム。販売代
     行会社または販売会社は、状況に応じて、投資証券の申込または買戻しを請求する投資者に対しさらに追
     加書類または情報を求める義務を負う。
       販売会社は、販売代行会社が上記の身元確認手続を遵守していることを確認する義務を負う。管理事務
     代行会社および本投資法人は、随時、販売会社に対してかかる手続が遵守されていることの確認を求める
     ことができる。管理事務代行会社は、販売代行会社または販売会社がマネー・ロンダリングおよびテロリ
     スト金融の防止に関するルクセンブルグ法またはEU法と同等の要件に従わない国々の販売代行会社また
     は販売会社から受け取った購入および買戻しの申込みに関して上記の規則の遵守状況を監視する。
       さらに、販売代行会社およびその販売会社はそれぞれの国において施行中のマネー・ロンダリングおよ
     びテロリスト金融の防止に関するすべての規則を遵守する義務を負う。
     データ保護

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       国家データ保護委員会の体制および一般データ保護枠組みに関する2018年8月1日付ルクセンブルグ法
     (改正済)ならびに個人データの処理に係る自然人の保護および当該データの自由な移動に関する2016年
     4月27日付規則(EU)2016/679(以下「データ保護法」という。)の規定に従って、本投資法人は、
     デー  タ管理者を務め、投資者が求めるサービスを履行する目的で、また、本投資法人の法律上および監督
     上の義務を果たすために、投資者が提供するデータを電子的またはその他の手段により収集、保存および
     処理する。
       処理されるデータには、特に、投資者の氏名、連絡先の詳細(住所または電子メールアドレスを含
     む。)、銀行口座の詳細、本投資法人への投資の金額および性質(ならびに投資者が法人の場合、その連
     絡先の人物および/または実質的所有者等、当該法人に関連する自然人のデータ)(以下「個人データ」
     という。)が含まれる。
       投資者は、自己の裁量により、本投資法人への個人データの移転を拒否することができる。ただし、こ
     の場合に、本投資法人は、投資証券の申込注文を拒否する権利を有する。
       投資者の個人データは、本投資法人と契約を締結した際に、投資証券の申込みの実行(すなわち、契約
     の履行)、本投資法人の正当な利益の保護および本投資法人の法的義務の履行のために処理される。個人
     データは、特に、(ⅰ)投資証券の申込み、買戻しおよび転換を行い、投資者に配当を支払い、顧客口座
     を管理するため、(ⅱ)顧客との関係を管理するため、(ⅲ)過剰取引および市場タイミング慣行に関す
     る確認ならびにルクセンブルグまたは外国の法令(FATCAおよびCRSに関する法令を含む。)によ
     り義務付けられる納税に関する身元確認を行うため、(ⅳ)適用されるマネー・ロンダリング防止規則を
     遵守するために処理される。投資主から提供されたデータは、(ⅴ)本投資法人の投資主名簿の管理のた
     めに処理される。さらに、個人データは、(ⅵ)マーケティング目的で使用することができる。
       上記の正当な利益には、以下が含まれる。
       - 本「データ保護」の項の上記(ⅱ)および(ⅵ)に記載されたデータ処理の目的
       - 本投資法人の会計上および監督上に関する義務全般を履行すること
       - 適切な市場基準に従い本投資法人の事業を遂行すること
       この目的のために、また、データ保護法の規定に従って、本投資法人は、個人データをそのデータ受領
     者(以下「受領者」という。)に移転することができる。受領者は、上記の目的に関連する本投資法人の
     活動を支援する関連会社または外部会社である場合がある。これらには、特に、本投資法人の管理会社、
     管理事務代行会社、販売会社、保管受託銀行、支払事務代行会社、投資運用会社、所在地事務代行会社、
     元引受会社、監査人および法律顧問が含まれる。
       受領者は、自己の責任で個人データを自己の代表者および/または代理人(以下「再受領者」とい
     う。)に提供することができ、当該代表者および/または代理人は、受領者が本投資法人のためにサービ
     スを遂行することおよび/または法的義務を履行することを支援することのみを目的として、個人データ
     を処理することができる。
       受領者および再受領者は、データ保護法が適切な水準の保護を提供しない可能性のある欧州経済地域
     (EEA)内外の国に所在することができる。
       適切なデータ保護基準を持たないEEA外の国に所在する受領者および/または再受領者に個人データ
     を移転する場合、本投資法人は、投資者の個人データが、データ保護法によって規定される保護と同じ保
     護を確実に与えられるように、契約上の保護手段を確立するものとし、そのために欧州委員会によって承
     認されたモデル条項を使用することができる。投資者は、上記の本投資法人の住所に書面による請求を送
     付することにより、個人データを当該国に移転することを可能にする関連文書の写しを請求する権利を有
     する。
       投資証券の申込みに際して、すべての投資者は、個人データが上記の受領者および再受領者(EEA外
     に所在する会社、特に適切な水準の保護を提供しない国に所在する会社を含む。)に移転され、処理され
     る可能性があることを明示的に再認識させられる。
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       受領者および再受領者は、本投資法人の指示に基づきデータを取り扱う際には処理者として、または、
     個人データを自己の目的、すなわち自己の法的義務を履行するために処理する場合は自己の権利で管理者
     として、個人データを処理することができる。本投資法人はまた、EEA内外の税務当局を含む政府およ
     び 監督当局等の第三者に対し、適用される法令に従って、個人データを移転することができる。特に、個
     人データは、ルクセンブルグ税務当局に提供され、その後ルクセンブルグ税務当局は管理者を務め、この
     データを外国の税務当局に転送することができる。
       データ保護法の規定に従い、すべての投資者は、上記の本投資法人の住所に書面による請求を送付する
     ことにより、以下の権利を有する。
       ・ 個人データに関する情報(すなわち、個人データが処理されているか否かを本投資法人に確認する
         権利、ファンドが個人データをどのように処理しているかについての一定の情報を得る権利、デー
         タにアクセスする権利、および処理された個人データのコピーを得る権利(法定免除の対象とな
         る。)
       ・ 個人データが不正確または不完全である場合に、個人データを訂正させること(すなわち、不完全
         または不正確な個人データまたは誤りの更新および訂正を本投資法人に要求する権利)
       ・ 個人データの利用を制限すること(すなわち、個人データの保管に同意するまで、一定の状況下で
         個人データの処理を制限することを要求する権利)
       ・ マーケティング目的での個人データの処理の禁止を含む、個人データの処理に異議を申し立てるこ
         と(すなわち、投資者の特定の状況に関連する理由により、公益または正当な利益に基づいて業務
         を遂行するためにデータを処理することを本投資法人に禁止する権利。投資者の利益、権利および
         自由に優先するデータを処理する正当かつ最優先の根拠があること、またはデータを処理すること
         が法的請求を執行、実施または防御するために必要であることを本投資法人が証明できない限り、
         本投資法人は、当該データの処理を中止する。)
       ・ 個人データを削除させること(すなわち、特定の状況において、特に、本投資法人が当該データを
         収集または処理した目的において当該データを処理する必要がなくなった場合、個人データの削除
         を要求する権利)
       ・ データポータビリティ(すなわち、技術的に可能であれば、構造化され、広く使用され、機械で読
         み取り可能なフォーマットで、投資者または他の管理者へのデータの移転を要求する権利)。
       また、投資者は、ルクセンブルグ大公国、L-4361エシュ=シュル=アルゼット、ロックンロール通り1
     の国家データ保護委員会に対して、または他のEU加盟国に居住している場合は他の国家データ保護当局
     に対して、異議を申し立てる権利を有する。
       個人データは、データが処理される目的に必要な期間を超えて保存されない。関連するデータ保存の法
     定期限が適用されるものとする。
     ベンチマーク規則

       販売目論見書に別段の定めがない限り、販売目論見書の日付においてサブ・ファンドがベンチマークと
     して使用する指数(規則(EU)2016/1011(以下「ベンチマーク規則」という。)に基づき定義される
     「使用」)は、ベンチマーク規則第36条に従ってESMAが保管するベンチマーク管理者登録簿に記載される
     ベンチマーク管理者により提供される。
       ベンチマークがESMAのベンチマーク管理者登録簿または第三国のベンチマーク登録簿に含まれる管理者
     によって提供されるか否かについての最新情報は、https://registers.esma.europa.eu/publication/で入
     手可能である。
       ベンチマークに重大な変更が生じた場合またはベンチマークが停止された場合、管理会社は、ベンチ
     マーク規則第28条(2)で要求されるとおり、かかる場合に取るべき措置を含む書面による危機管理計画
     を有している。投資主は、管理会社の登記上の事務所において当該危機管理計画について無料で相談する
     ことができる。
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     指数提供者

     ブルームバーグ・バークレイズ
       BLOOMBERG®      は、ブルームバーグ・ファイナンス・エルピーの商標およびサービスマークである。
     BARCLAYS®は、バークレイズ・バンク・ピーエルシーの商標およびサービスマークであり、使用許諾に基づ
     き使用される。ブルームバーグ・ファイナンス・エルピーおよびその関連会社(ブルームバーグ・イン
     デックス・サービシズ・リミテッドを含む。)(総称して、以下「ブルームバーグ」という。)またはブ
     ルームバーグのライセンサーは、販売目論見書に記載されるブルームバーグ・バークレイズの指数におけ
     るすべての所有権を有する。
     ICEバンクオブアメリカ・メリルリンチ
       ICEデータ・インディシーズ(以下「ICEデータ」という。)は、許可を得て使用される。ICE
     データ、その関連会社およびこれらの各第三者提供者は、指数、指数データおよびこれらに関係し、関連
     し、または由来するあらゆるデータを含め、商品性または特定の目的もしくは使用に対する適合性の保証
     を含め、明示・黙示を問わず、一切の保証および表明を否認する。ICEデータ、その関連会社およびこ
     れらの第三者提供者のいずれも、いかなる損害賠償についても責任を負わず、また指数もしくは指数デー
     タまたはこれらのいずれの部分の適切性、正確性、適時性または完全性についても責任を負わない。指
     数、指数データおよびこれらの構成要素は、「現状のままで」提供され、自己のリスク負担で使用され
     る。ICEデータ、その関連会社およびこれらの各第三者提供者は、UBSアセット・マネジメント・ス
     イス・エイ・ジーおよびその関連会社についても、これらの商品およびサービスについて後援せず、保証
     せずかつ推奨しない。この免責事項は英語版が優先する。
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    第3【管理及び運営】

    1【資産管理等の概要】
     (1)【資産の評価】
       (ⅰ)純資産価格の計算
         サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券1口当たりの純資産価格、発行価格、買戻価格お
        よび乗換価格は、各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通貨で表示され、各ファンド営業日
        に、各投資証券クラスが帰属するサブ・ファンド全体の純資産総額をサブ・ファンドの各投資証券ク
        ラスに関して発行されている投資証券の数で除して計算する。ただし、投資証券の純資産価格は、以
        下の項に記載される通り、投資証券の発行または買戻しを行わない日にも算出されることがある。こ
        の場合、純資産価格は公表されることがあるが、運用実績、統計または報酬を算出する目的のための
        みに利用することができる。いかなる状況においても申込みまたは買戻しの注文のための根拠として
        利用してはならない。
         サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、投資証券の発行または買戻し
        を行う毎に変更するかかる投資証券クラスについて課される手数料を勘案した上で、各投資証券クラ
        スの発行済投資証券とサブ・ファンドの発行済投資証券総数の比率に従って算定される。
         各サブ・ファンドの資産の価値は以下の要領で計算する。
        a)流動資金(現金、銀行預金、為替手形、手形小切手、約束手形、前払費用、現金配当および未受
          領の宣言または発生した利息のいずれでも)は、その全額で評価される。ただし、当該価額が全
          額支払われないかまたは受領できない可能性がある場合を除くものとし、この場合、その価値は
          その正しい価値を表すために適切とみなす控除額を勘案して決定される。
        b)証券取引所に上場されている有価証券、派生商品およびその他の投資対象は最新の入手可能な市
          場価格で評価される。これらの有価証券、派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上
          場されている場合は、かかる投資対象の主要市場である証券取引所の最新の入手可能な相場を適
          用する。
          通常取引所で取引されず、証券トレーダー間で流通市場が存在し市場標準に基づき価格が決定さ
          れる有価証券、派生商品およびその他の資産の場合、本投資法人はかかる有価証券、派生商品お
          よびその他の投資対象を当該価格を基準に評価することができる。有価証券、派生商品およびそ
          の他の投資対象が証券取引所には上場されていないが、定常的に運営され、公認され一般に公開
          され規制されたその他の市場で売買されている場合、かかる市場の入手可能な最新価格で評価す
          る。
        c)証券取引所に上場されておらず、別の規制された市場でも取引されておらず、適当な価格が入手
          できない有価証券およびその他の投資対象は予想売却価格に基づいて本投資法人が誠実に選んだ
          その他の原則に従って本投資法人が評価する。
        d)証券取引所に上場されていない派生商品(店頭派生商品)は独立した価格ソースに基づいて評価
          する。派生商品を評価する独立した価格ソースが一つしかない場合、派生商品の原資産の市場価
          格に基づいて本投資法人と監査人が認めた計算方法を使って取得した評価価格の妥当性を検証す
          る。
        e)譲渡性証券集合投資事業(UCITS)および/または集合投資事業(UCI)の投資証券はこ
          れらの最新の純資産価額で評価する。その他のUCITSおよび/またはUCIの特定の受益証
          券または投資証券は、投資先ファンドの投資運用会社または投資顧問会社から独立している信頼
          できるサービス提供業者が提供するその価値の見積り(価格見積り)に基づき評価することがで
          きる。
        f)証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない短期金融商品は、関連
          するカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドから計算
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          される。このプロセスには次の原則が適用される。各短期金融商品には、満期までの残余期間の
          金利に最も近似した金利が差し込まれる。このように計算された金利は、裏付けとなる借り主の
          信 用力を反映した信用スプレッドを加えることによって市場価格に転換される。この信用スプ
          レッドは、借り主の信用格付けに重大な変更がある場合、調整される。
        g)関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、外国為替取引によるヘッジを行わな
          い有価証券、短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、ルクセンブルグの為替相場の仲値
          (買呼値と売呼値の仲値)またはこれが入手不能な場合は、当該通貨を最も代表する市場におけ
          る為替相場の仲値で評価する。
        h)定期預金および信託資金はその名目価値に経過利息を加えて評価する。
        i)スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立
          した評価を提供する。計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合
          に、内部計算(ブルームバーグから提供されたモデルと市場データに基づく。)および/または
          ブローカーの報告評価を利用することができる。評価方法は、それぞれの証券に依拠し、適用さ
          れるUBS評価方針に基づき決定される。
         特別な状況により上記の規則に基づく評価が実行不可能または不正確であることが分かった場合、
        本投資法人は純資産価額の適正な評価を行うため、一般に認められ、検証可能なその他の評価基準を
        適用する権限を有する。
         特別な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。その後、かかる新評価が投資証
        券の事後の発行および買戻しについて正式となる。
         報酬および手数料ならびに原投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資
        対象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は投資証券1口当たり純
        資産価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、サブ・ファン
        ドの価値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影響を軽減するため
        に、取締役会はその裁量により、投資証券1口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことがで
        きる。
         投資証券は、通常、単一の価格である純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしなが
        ら、希薄化の影響を軽減するために、投資証券1口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価
        日に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションにあるかま
        たは正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、いずれかのサブ・
        ファンドまたはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の投資証券1口当た
        り純資産価格が適用される。かかる希薄化調整が行われる状況は、取締役会の裁量により決定され
        る。希薄化調整を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける投資証券の申込み
        または買戻しの規模に左右される。取締役会は、その見解において、既存の投資主(申込みの場合)
        または残存する投資主(買戻しの場合)が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことがで
        きる。希薄化調整は、以下の場合に行われることがある。
        (a)サブ・ファンドが一定の下落(すなわち買戻しによる純流出)を記録した場合。
        (b)サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合。
        (c)サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示し
           た場合。または、
        (d)投資主の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合。
         評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジ
        ションにあるかに応じて、投資証券1口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは投資証券1口
        当たり純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬およ
        び手数料ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの
        純資産価額は、(i)見積もり税金費用、(ⅱ)サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用お
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        よび(ⅲ)サブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が(上方または下
        方に)調整される。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すこ
        と があるため、純流入および純流出の調整は異なることがある。調整は通常、その時点の投資証券1
        口当たり実勢純資産価格の最大2%に制限されるものとする。取締役会は、例外的な状況(例えば、
        高い市場ボラティリティおよび/または流動性、例外的な市況、市場の混乱等)において、サブ・
        ファンドおよび/または評価日に関して、その時点の投資証券1口当たり実勢純資産価格の2%を超
        える希薄化調整を一時的に適用することを決定することができる。ただし、当該調整が実勢の市況を
        代表するものであることおよび投資主の最善の利益に資するものであることを取締役会が正当化でき
        ることを条件とする。当該希薄化調整は、取締役会が決定した方法に従って計算される。投資主は、
        一時的措置が導入された時点および終了した時点で、通常の連絡経路を通じて通知される。
         サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの
        純資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファン
        ドのレベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資家の取引の特定の状況には関連しない。
         各ファンドの純資産価格に関する照会先は、日本における販売会社である。
       (ⅱ)純資産価格の計算ならびに投資口の発行、買戻しおよび乗換えの停止
         以下の場合、本投資法人は、一または複数のサブ・ファンドの純資産価額の計算、サブ・ファンド
        の投資証券の発行、買戻しおよび個々のサブ・ファンド間の乗換えを一時的に停止することができ
        る。
        - 大部分の純資産の評価に使用される一箇所以上の証券取引所もしくはファンドの純資産価額もし
          くは大部分の純資産の表示通貨の外国為替市場が通常の休日でない日に閉鎖しているか取引が停
          止されている場合、または上記の証券取引所および市場が制限を受けているか一時的に激しく変
          動している場合。
        - 本投資法人および/または管理会社の支配、責任または影響の及ばない事由によって、投資                                                  主の
          利益に多大な損害を及ぼすことなく通常どおりに本投資法人の資産を利用できない場合。
        - 通信網の混乱またはその他の理由により、大部分の純資産価額を計算できない場合。
        - 本投資法人が当該サブ・ファンドの買戻注文の支払いのための本国送金をすることができない場
          合または投資対象の売却もしくは取得または投資証券の買戻しによる支払いのための                                            資金を通常
          の為替レートで送金することができないと本投資法人の取締役会が判断する場合。
        - 本投資法人の支配が及ばない政治的、経済的、軍事的その他の状況により、投資主の利益を重大
          に害することなく通常の状況の下で本投資法人の資産を処理することが不可能である場合。
        - その他の理由から、サブ・ファンドの投資対象の価格を迅速または正確に決定することができな
          い場合。
        - 本投資法人の解散のため臨時投資主総会の招集通知が公告された場合。
        - 本投資法人の合併または一もしくは複数のサブ・ファンドの合併のため臨時投資主総会の招集通
          知が公告された場合、または本投資法人の取締役会が一もしくは複数のサブ・ファンドの合併を
          決定したことを投資主に知らせる通知が公告された場合に、投資主を保護するための必要性から
          当該停止が正当であると判断される場合。
        - 為替および資産譲渡に関する規制により、本投資法人が事業を継続できない場合。
         純資産価額の計算の停止、投資証券の発行および買戻しの停止ならびにサブ・ファンド間の乗換え
        の停止は、本投資法人の投資証券を一般市民に販売する承認を受けた国の関係当局に遅滞なく連絡す
        るとともに、「3 投資主              ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権 利等(   1)投資主      ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権 利
        (f)   報告書を受領する権利」に記載されている方法で公告するものとする。
         投資家が投資証券クラスの要件を満たさない場合、本投資法人は、さらに当該投資家に以下の事項
        を行うよう要求する義務を負う。
        a)投資証券の買戻しの規定に従い、30暦日以内にその投資証券を返還すること、
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        b)投資証券の取得に関する上記の要件を満たす者に対してその投資証券を譲渡すること、
         または
        c)その投資証券から、当該投資家が満たすことの可能な取得要件を有する関連するサブ・ファンド
          の他の投資証券クラスに乗り換えること。
         さらに、本投資法人は、
        a)その裁量により購入申込みを拒絶することができる。
        b)排斥条項に違反して購入された投資証券を適宜買い戻すことができる。
     (2)【保管】

        記名投資証券の所有権は本投資法人の投資主名簿への登録により証明される。投資主は自らの取引に
       関する確認書を受け取る。記名証券は発行されない。
        大券は、クリアストリーム・インターナショナルおよびユーロクリアにより登録式共同大券の手配が
       行われたときは発行可能である。大券は本投資法人の投資主名簿にクリアストリーム・インターナショ
       ナルおよびユーロクリアの共同預託名義において登録される。大券に関して、証券自体は発行されな
       い。クリアストリーム・インターナショナル、ユーロクリアおよび中央支払事務代行会社間で手配が行
       われたときは、大券は記名証券に転換可能な場合に限り発行することができる。
        大券および取扱手続についての情報は名義書換代行会社またはインベスター・サービス・センターに
       請求することにより、入手可能である。
        上記は日本の投資主には適用されない。日本の投資主に販売される投資証券の券面または確認書は、
       記名式の券面は発行されず、日本における販売会社の保管者により保管者名義で保管される。
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     (3)【存続期間】

        本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立されたが、1915年8月10日法を遵守した臨
       時投資主総会により解散することもできる。
     (4)【計算期間】

        本投資法人の決算期は毎年5月31日である。
     (5)【その他】

       (ⅰ)投資法人およびそのサブ・ファンドの解散、サブ・ファンドの合併
        本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散
         定足数および多数決の要件に関する法律条件を満たす投資主総会は本投資法人を解散させるものと
        する。
         本投資法人の純資産総額が所定の最低資本金の3分の2または4分の1以下になった場合、本投資
        法人の取締役会は本投資法人を清算するか否かについて投資主総会の採決を求めなければならない。
        本投資法人を解散する場合、解散は1名以上の清算人が実行する。投資主総会が、清算人を任命し、
        清算人の報酬および権限の範囲を決定する。清算人は投資主の最善の利益にかなうように本投資法人
        の資産を売却し、サブ・ファンドの解散による正味収入を投資主の保有量に比例して当該サブ・ファ
        ンドの投資主に分配する。清算手続きの終了時(9か月かかる可能性がある)に投資主に分配できな
        い清算収入は遅滞なく供託金庫(Caisse                      de  Consignation)に預託される。償還日の決められたサ
        ブ・ファンドはそれぞれの期間の終了時に自動的に解散および清算される。サブ・ファンドまたはサ
        ブ・ファンド内の投資証券クラスの純資産総額が、当該サブ・ファンドもしくは投資証券クラスの経
        済的で効率的な運営のため求められる金額を下回った場合、または当該金額に達しない場合、または
        政治、経済および金融環境に重大な変化がある場合、または合理化の一環として、本投資法人は、評
        価日または決定が有効となる時間の(投資対象の実際の換金価格および換金コストを勘案した)純資
        産価格で、該当する投資証券クラスのすべての投資証券を買い戻すことを決定することができる。
         本投資法人の取締役会の権利に関係なく、本投資法人の取締役会の提案に応じて、サブ・ファンド
        の投資主総会はサブ・ファンドが発行した投資証券を消却し、投資主に対して保有する投資証券の純
        資産価額を返還することで、本投資法人の資本を減資することができる。かかる純資産価額は上記の
        決定が効力を発生する日に計算し、サブ・ファンドの資産の処分によって実現した実際価格およびか
        かる処分に起因する費用を織り込むものとする。
         投資証券を消却する投資主総会または本投資法人の取締役会の決定は、「3 投資主                                            ・ 外 国 投資法
        人債  権 者の  権 利等(   1)投資主      ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権 利(f)     報告書を受領する権利」に記載さ
        れている方法で公告することによって各サブ・ファンドの投資主に通知する。買戻しのために投資主
        が提出しなかった清算する投資証券の純資産価額に相当する金額はルクセンブルグの供託金庫に遅滞
        なく預託される。
        本投資法人またはサブ・ファンドと他の投資信託(UCI)またはそのサブ・ファンドとの合併、サ
        ブ・ファンドの合併
         「合併」とは、以下の取引である。
        a)一もしくは複数のUCITSまたは当該UCITSのサブ・ファンド、すなわち「吸収対象UC
          ITS」が、清算なしのその解散に基づき、すべての資産および負債を別の既存のUCITSま
          たは当該UCITSのサブ・ファンド、すなわち「吸収UCITS」に移転し、吸収対象UCI
          TSの投資主が見返りに吸収UCITSの投資証券および適宜、当該投資証券の純資産価額の
          10%を超えない支払額を受け取る取引。
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        b)二つ以上のUCITSまたは当該UCITSのサブ・ファンド、すなわち「吸収対象UCIT
          S」が、清算なしのその解散に基づき、すべての資産および負債を別のUCITSまたは当該U
          CITSが設立した当該UCITSのサブ・ファンド、すなわち「吸収UCITS」に移転し、
          吸 収対象UCITSの投資主が見返りに吸収UCITSの投資証券および適宜、当該投資証券の
          純資産価額の10%を超えない支払額を受け取る取引。
        c)負債が完済されるまで存続し続ける一もしくは複数のUCITSまたは当該UCITSのサブ・
          ファンド、すなわち「吸収対象UCITS」が、すべての純資産を同じUCITSの別のサブ・
          ファンド、当該UCITSが設立した別のUCITSまたは別の既存のUCITSもしくは当該
          UCITSのサブ・ファンド、すなわち「吸収UCITS」に移転する取引。
         合併は、2010年法に規定される状況において認められる。合併の法律上の効果は、2010年法に準拠
        する。
         「本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散」の項に記載される状況の下で、本投資法人の取締
        役会は、サブ・ファンドまたは投資証券クラスの資産を本投資法人の別の既存のサブ・ファンドもし
        くは投資証券クラスまたは2010年法パートⅠもしくは海外UCITSに関する2010年法の規則に基づ
        きルクセンブルグの別のUCIに配分することができる。本投資法人の取締役会はまた(必要な場
        合、分裂または統合により、および投資主の比例的権限に相当する金額の支払を通じ)当該サブ・
        ファンドまたは投資証券クラスの投資証券を別のサブ・ファンドまたは別の投資証券クラスの投資証
        券として指定変更することを決定することができる。前項の本投資法人の取締役会の権限にかかわら
        ず、上記のサブ・ファンドを合併する決定もまた、当該サブ・ファンドの投資主総会において採択す
        ることができる。
         合併の決定は「3 投資主              ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権 利等(   1)投資主      ・ 外 国 投資法人債      権 者の  権
        利(f)     報告書を受領する権利」に記載されている方法で投資主に通知する。決定が公告されてから
        30日以内に投資主は保有する投資証券の一部または全部を、「第2 手続等 2 買戻し手続等」と
        題する項に記載する確立された手続きに従って、買戻手数料またはその他の管理報酬を計算すること
        なく、その時点の純資産価額で買い戻す権限を有する。買戻しのために提出されなかった投資証券
        は、上記の決定を実施する日に計算した関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づいて交換され
        る。割当てる受益証券が契約型オープン投資信託の法形態を取る投資ファンドの受益証券である場
        合、上記の決定は割当てに賛成票を投じた投資主だけを拘束する。
        本投資法人の総会または関係するサブ・ファンドの投資主総会
         サブ・ファンドの清算および合併のいずれの場合についても、投資主総会または当該サブ・ファン
        ドの投資主総会の定足数は要求されず、決定は総会の出席株式の単純多数によって承認されることが
        できる。
       (ⅱ)授権発行限度額
         投資証券の授権発行限度額は無制限である。
       (ⅲ)本投資法人の定款の変更
         本投資法人の定款変更は、1915年8月10日法に規定する定足数および決議要件に従い、投資主総会
        の決議によって行うことができる。
         定款変更は、1915年8月10日法第67条-1に従い、発行済投資証券総数の2分の1の定足数を必要
        とし(ただし、定足数に満たなかったために再度招集される投資主総会においては、定足数は必要と
        されない。)、かつ、出席または代理出席による投資証券の3分の2の賛成投票を必要とする。
         定款のすべての変更は、RESAに公告され、商業および法人登録局に登録される。
         日本の投資主に対しては、定款の重要事項の変更は、公告または通知書によって知らされる。
       (ⅳ)関係法人との契約の更改等に関する手続
        投資運用契約
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         各投資運用契約は、いずれの当事者も3か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
        することにより、いつでも終了させることができる。
         やむを得ない事由があるときは、いずれの当事者も相手方当事者に対して通知を交付することによ
        り、本契約を終了させることができる。やむを得ない事由とは、本契約に定める義務に関する故意お
        よび重大な過失をいう。管理会社は、投資主の利益となる場合は、投資運用の委託を直ちに中止する
        権限を有する。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        保管および支払事務代行契約
         保管および支払事務代行契約は、いずれの当事者も3か月前までに相手方当事者に対して書面によ
        る通知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
         一方当事者による本契約に基づく義務の重大な違反があり、違反当事者に対する書面通知から30日
        以内に当該違反が是正されない場合、新しい保管受託銀行を選任することにより本契約を直ちに終了
        させることができる。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        管理事務代行契約
         管理事務代行契約は、両当事者の相互の合意によりいつでも修正することができ、無期限の期間に
        わたり完全な効力を有するものとするが、一方当事者が他方当事者に対し、書面による通知を送達ま
        たは郵便料金前払いで投函することにより終了することができ、かかる終了は、かかる送達日または
        投函日から3か月を経過した後に、効力を有するものとする。ただし、各当事者は、以下の場合には
        いつでも、同契約を即時に終了することができる。
         - 清算、他方当事者の管理者、審査官もしくは管財人の任命、または、適切な規制当局もしくは
           管轄権を有する裁判所の指示により同様の事態が発生する場合。
         - 他方当事者が、同契約の条項に違反し、是正が可能であるにもかかわらず、かかる違反の是正
           を求める通知の送達日から30日以内に、かかる違反を是正できない場合。
         - 同契約の継続的な履行がいずれかの理由により違法行為となる場合。
        総販売契約
         総販売契約は、いずれの当事者も6か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付する
        ことにより、いつでも終了させることができる。
         本契約に定めた重大な条項の不履行または重大な過失があり、書面による通知の交付から30日以内
        に当該不履行または重大な過失が是正されなかった場合、本契約の各当事者は、他方当事者に対する
        書面通知により、本契約をいつでも終了させることができる。
         相手方当事者の事業停止、破産もしくは支払不能、解散もしくは清算の決議、または本契約に基づ
        く義務の重大な不履行があった場合は、相手方当事者に対して書面による通知を交付することによ
        り、いずれの当事者も本契約を直ちに終了させることができる。また、本契約の終了が投資主の利益
        となる場合は、管理会社は本契約を直ちに終了することができる。
         同契約は、スイスの法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資証券販売・買戻契約
         投資証券販売・買戻契約は、いずれの当事者も3か月前までに相手方当事者に対して書面による通
        知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、いずれの当事者も3か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
        することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
       (ⅴ)苦情処理、議決権行使方針および最良執行
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         ルクセンブルグの法律および規則に従い、管理会社は、苦情処理、議決権行使方針および最良執行
        に関する追加情報を、以下のウェブサイトに掲載する:
         http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
    2【利害関係人との取引制限】

     利益相反
       取締役会、管理会社、投資運用会社、保管受託銀行、管理事務代行会社およびその他の本投資法人の
     サービス提供会社ならびに/またはそれらの関連会社、構成員、従業員もしくはこれらと関係する者は、
     本投資法人との関係において様々な利益相反にさらされる可能性がある。
       管理会社、本投資法人、投資運用会社、管理事務代行会社および保管受託銀行は、本投資法人の利益が
     損なわれるリスクを最小限に抑え、それが避けられない場合に本投資法人の投資家が公正に扱われるよ
     う、利益相反のための方針を採用し、実施しており、利益相反を特定、管理するための適切な組織的・事
     務的な措置を講じている。
       管理会社、保管受託銀行、投資運用会社および主たる販売会社は、UBSグループの一員である(以下
     「 関係者   」という。)。
       関係者は、世界中でフルサービスを提供するプライベート・バンク、投資銀行、資産管理会社兼金融
     サービス会社であり、世界の金融市場における主要な参加者でもある。そのため、関係者は、様々な事業
     活動を積極的に行っており、本投資法人が投資を行う金融市場においてその他の直接または間接的な利害
     を有する可能性がある。
       関係者(その子会社および支店を含む。)は、本投資法人が締結する金融デリバティブ契約に関して取
     引相手方として行為することができる。保管受託銀行は本投資法人にその他の商品またはサービスを提供
     する関係者の法人と関係しているため、潜在的な利益相反がさらに生じる可能性がある。
       関係者の事業遂行における方針は、関係者の様々な事業活動と本投資法人または投資主との間に利益相
     反を引き起こす可能性のある行為または取引を特定し、管理し、必要な場合は禁止することである。関係
     者は、最高水準の健全性および公正な取引に従った方法により利益相反を管理するよう努めている。かか
     る目的において、関係者は、本投資法人またはその投資主の利益を害するおそれのある利益相反を伴う事
     業活動が適切な程度の独立性をもって行われ、かつ、かかる利益相反が公正に解決されることを確保する
     手続きを実施している。投資家は、管理会社宛てに書面で請求することにより、利益相反に関する管理会
     社および/または本投資法人の方針の追加情報を無料で取得することができる。
       管理会社による相当な注意および最善の努力にもかかわらず、利益相反を管理するために管理会社が講
     じた組織的・事務的な措置は、合理的な確信をもって本投資法人またはその投資主の利益が害されるリス
     クの回避を確保するために十分ではないというリスクがある。この場合、かかる軽減されない利益相反お
     よび下された決定は、管理会社の以下のウェブサイトにおいて投資家に報告される。
       http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
       各情報は、管理会社の登録事務所においても無料で入手可能である。
       さらに、管理会社および保管受託銀行が同じグループの構成員であることを考慮しなければならない。
     したがって、両者は(i)当該関係から生じるあらゆる利益相反を特定し、(ⅱ)かかる利益相反を回避
     するためにあらゆる合理的な措置を講じることを確保する方針および手続きを導入している。
       管理会社と保管受託銀行との間のグループ上の関係から生じる利益相反を回避することができない場
     合、管理会社または保管受託銀行は、本投資法人および投資主の利益への悪影響を防ぐため、かかる利益
     相反を管理、監視および開示する。
       保管受託銀行により委託された保管機能の概要ならびに保管受託銀行の委託先および再委託先の一覧
     は、以下のウェブページで閲覧することができ、これらに関する最新情報は、請求により投資家に提供さ
     れる。
       https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/luxembourg.html
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    3【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

     (1)【投資主・外国投資法人債権者の権利】
        投資主が権利を本投資法人に対し直接行使するためには、投資証券名義人として登録されていなけれ
       ばならない。
        従って、販売取扱会社に投資証券の保管を委託している日本の投資主は、投資証券の登録名義人でな
       いため、本投資法人に対し直接権利を行使することはできない。これらの投資主は販売取扱会社との間
       の外国証券取引口座約款に基づき販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができる。投
       資証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の投資主は本人の責任において権利行使を行う。
        投資主の有する主な権利は次のとおりである。
       (a)配当請求権
         各投資主は、本投資法人の年次投資主総会または(中間配当の場合には)取締役会が決定した当該
        ファンドに関する本投資法人の収益分配をその投資証券数に応じて受領する権利を有する。
       (b)買戻請求権
         投資主は、本投資法人に対し、本書の記載に従って投資証券の買戻しをいつでも請求することがで
        きる。
       (c)残余財産分配請求権
         本投資法人またはファンドが解散された場合、投資主は本投資法人に対し、その投資証券数に応じ
        て本投資法人の投資証券の残余財産の分配を請求する権利を有する。
       (d)損害賠償請求権
         投資主は、本投資法人の取締役がルクセンブルグの法律に規定する義務に違反している場合、本投
        資法人の取締役に対し損害賠償を請求することができる。
       (e)投資主総会における権利
         本投資法人の適法に成立した投資主総会は、本投資法人の投資主全員を代表するものとする。定款
        に従ってその決議は、投資主により所有される投資証券のクラスにかかわらず、本投資法人の投資主
        全員を拘束するものとする。本投資法人の投資主総会は、1915年8月10日法に基づき、本投資法人の
        業務運営に関する行為につき命令し、実行し、または裁可する最大の権限を有する。
         年次投資主総会は、ルクセンブルグの法律に基づき、毎年11月24日午前11時30分(ルクセンブルグ
        時間)に本投資法人の登録上の事務所で開催される。11月24日がルクセンブルグにおける銀行営業日
        でない場合は、ルクセンブルグにおける翌銀行営業日(銀行が通常の営業時間内に営業を行う日)に
        開催される。他の投資主総会は招集通知に記載ある日時およびルクセンブルグ内の場所で開催するこ
        とができる。通知には、総会の場所および日時、出席要件、議題、定足数ならびに決議要件を明記す
        る。1口につき1議決権が与えられる。書面、ケーブル、電報、テレックスまたはファクシミリで代
        理人を選任することができる。年次投資主総会の決議は出席投資主の議決権の単純多数決による。適
        切な通知に基づき、取締役会が総会を招集することもある。特定のサブ・ファンドの権利に影響を及
        ぼす決議および投資主への配当金の宣言を行う場合は、その都度採決される。
       (f)報告書を受領する権利
         各サブ・ファンドおよび本投資法人について、5月31日現在の年次報告書および11月30日現在の半
        期報告書が発行される。
         上記報告書は、各サブ・ファンドまたはそれぞれの各投資証券クラスの詳細を関連する会計通貨で
        記載する。本投資法人全体の連結資産の詳細は、米ドル建てで表示される。
         会計年度末から4か月以内に公表される年次報告書には、独立監査人により監査された年次計算書
        類が含まれる。また、信用リスク軽減のため、各サブ・ファンドが金融派生商品の利用を通じて着目
        した裏付け資産および当該派生商品取引の相手方ならびに取引相手方からサブ・ファンドに預託され
        た担保の数量および種類の詳細も記載されている。
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                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
         投資主は、本投資法人の登記上の事務所および保管受託銀行において、これらの報告書を入手する
        ことができる。
         各サブ・ファンドの投資証券の発行価格および買戻価格は、ルクセンブルグの本投資法人の登記上
        の事務所および保管受託銀行において入手可能である。
         投資主への通知はウェブサイト(www.ubs.com/lu/en/asset_management/notifications)上で公告
        され、かつ、かかる通知を電子メールで受け取る目的で電子メールアドレスを提供した投資主には、
        電子メールで送付できる。投資主が電子メールアドレスを提供していないか、ルクセンブルグ法また
        はルクセンブルグの監督官庁がその旨を定める場合、投資主への通知は、投資主名簿に記載されてい
        る住所へ郵送されるか、またはルクセンブルグ法が許す他の方式により公告されるか、その両方によ
        り行われる。
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     (2)【為替管理上の取扱い】

        投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理上の制限はな
       い。
     (3)【本邦における代理人】

            東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
            森・濱田松本法律事務所
        上記代理人は、本投資法人から日本国内において、
       (a)本投資法人に対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上
          の問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
       (b)日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一
          切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証券の
          当初の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届出等の
          代理人は下記のとおりである。
                 弁護士  三浦  健
                 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                 森・濱田松本法律事務所
     (4)【裁判管轄等】

        日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とを管理会社は承認している。
          東京地方裁判所 東京都千代田区霞が関一丁目1番4号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第4【関係法人の状況】

    1【資産運用会社の概況】
     (1)【名称、資本金の額及び事業の内容】
       A.管理会社
        a)名称
          UBSファンド・マネジメント(ルクセンブルグ)エス・エイ
        b)資本金(株主資本)の額
          2020  年9月末日現在の株主資本総額は、13,000,000ユーロ(約16億円)
         (注)ユーロの円貨換算は、便宜上、2020年9月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1ユー
            ロ=124.17円)による。
        c)事業の内容
          UBSファンド・マネジメント(ルクセンブルグ)エス・エイの目的は、ルクセンブルグまたは
         外国の法律に基づく集合投資またはオルタナティブ投資ファンドの事業を設立、運営、促進、販
         売、管理および助言することである。
       B.投資運用会社

        コーポレート・ボンド(米ドル)およびハイ・イールド・ボンド(米ドル)の投資運用会社
        a)名称
          UBSアセット・マネジメント(アメリカス)インク
        b)資本金の額
          2020  年9月末日現在の資本金額は、179,589,267米ドル(約190億円)
        c)事業の内容
          元引受会社の子会社であり、投資顧問会社として米国証券取引委員会に登録されている。投資会
         社、年金プラン、財団、政府、金融機関および事業会社を含む、様々な法人および個人の顧客向け
         に、個別の投資一任業務および投資顧問業務を提供している。
     (2)【運用体制】

       A.管理会社
        定款に基づき、管理会社は、株主総会によって任命される3名以上の取締役(株主であるか否かを問
       わない。)から成る取締役により運営される。株主総会は、取締役の員数および報酬を定めるものと
       し、いつでも取締役を解任することができる。
        取締役会は、互選により会長1名を選任し、適切とみなされる場合は、一または複数の副会長を選任
       するものとする。最初の会長は、特例により、株主総会により直接任命されるものとする。
        取締役会は、会長の招集により、または、会長が行為できない場合は、副会長の招集により、また
       は、副会長が不在の場合は、最年長の取締役の招集により、開催されるものとする。
        取締役会は、管理会社の利益のために必要とされる場合および2名以上の取締役が要求した場合に招
       集されるものとする。取締役会は、会長が議長を務め、または会長が行為できない場合は、副会長が議
       長を務め、または副会長が不在の場合は、最年長の取締役が議長を務めるものとする。
        取締役会は、その構成員の過半数が本人または代理人により出席する場合にのみ、有効に審議を行
       い、決定を行うものとする。
        決定は、本人または代理人により出席する構成員の単純過半数によって行われるものとする。可否同
       数の場合、当該取締役会の議長を務める者が決定票を有するものとする。
        行為することができない取締役または欠席する取締役は、海外電信、テレックスまたはファクシミリ
       により、取締役会のいずれかの構成員に対し、取締役会において当該取締役を代理し、当該取締役の代
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       わりに議決を行う権限を書面により付与することができる。取締役は、一または複数の構成員を代理す
       ることができる。
        取締役の全構成員により合意されたすべての決定は、一または複数の個別の文書に関する決定を含
       め、当該決定が取締役会によって行われた場合と同様の効力を有するものとする。かかる決定の日付
       は、最後の署名がなされた日とする。
        取締役会は、法律、定款または運用する投資信託の約款により規定される制限のみに従い、管理会社
       の目的を達成するために必要または有効なあらゆる行為を遂行する権限を有する。
       B.投資運用会社

        本投資法人の取締役会は、ファンドの投資方針のすべてに責任を持つ。
        本投資法人は、各投資運用会社と投資運用契約を締結し、当該契約により各投資運用会社は、ファン
       ドの資産の運用に責任を負う。各投資運用会社は、投資運用任務をいずれの子会社または関係会社に委
       託する権利を有しており、また本投資法人の承認を得た場合その他の者に委託することができる。
        各資産運用会社の運用体制は以下のとおりである。

       ①  投資運用体制(全投資運用)
                                                2020  年4月6日現在






         2020  年3月末現在、UBSアセット・マネジメントは世界各地に860名を超える運用のプロフェッ

        ショナルを配している。
       ②  投資運用方針の意思決定プロセス
         投資運用会社は、堅実に長期的なリスク調整済みパフォーマンスを上げることを目標として、統制
        された厳格なプロセスを設けている。投資運用会社のビジネスの成功は、この成果を反復させること
        である。そのため、投資運用会社は、個人というよりチームの役割を重視している。チーム体制は、
        個々のメンバーの優れた洞察力を結実させることを可能とし、規律あるプロセスがすべての顧客の
        ポートフォリオに一貫性のある形で洞察力を活用することを確実にしている。
         リサーチは、投資運用会社のグローバルに統合された運用体制の根本的な要素である。投資専門家
        のチームは、鋭い分析とグローバルな視点を伴う質の高いファンダメンタル・リサーチを行ってい
        る。各ポートフォリオは、銘柄および業界の徹底的な精査に基づいている。グローバル経済に関し
        て、真にグローバルな洞察や評価を行うためにはすべての地域の銘柄を調査することが不可欠であ
        る。運用チームは、最先端のリスク管理とポートフォリオ構築システムにより、実際の取引を行う前
        に実現する可能性のあるシナリオを評価することができる。ポートフォリオ構築は、ボトム・アップ
        の体制を取っており、銘柄の選定が鍵を握っている。投資運用方針の決定プロセスは、投資決定段階
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        で終了するわけではない。投資運用会社は、義務の履行やコーポレート・ガバナンスの質によっても
        パフォーマンスが左右されると考えるからである。
         投資運用会社は、2段階のリサーチに注力している。ファンダメンタル・リサーチは、現在の投資
        機会を掘り起こすために策定されており、業界リサーチは、資産運用業務に関連する主要事項に注目
        することにより、業界の見方の最前線にとどまるための助けとなっている。
        - ファンダメンタル・リサーチ:従来のソースや慣例にとらわれないソースからの質の高いリサー
          チを提供するため、通常当該業務に要求される質以上のことに踏み込むことを目的とする。ま
          た、投資運用会社は、経験からの実践的な洞察力に重きを置き、担当する業界出身のアナリスト
          を多数雇用している。こうした深く掘り下げたリサーチにより多くの投資機会が掘り起こされ、
          顧客に対し真の価値を付加している。
        - 業界リサーチ:投資運用会社の投資専門家らは、金融サービス業界に多くのリサーチ結果を寄稿
          している。投資運用会社の一連のホワイトペーパーは、理論上の投資概念の実践への適用に重き
          を置く一方、投資運用における最良の執行を推奨している。こうしたホワイトペーパーは、世界
          中の主要な業界の刊行物や学術誌に掲載されている。
         投資運用会社のリサーチは投資アプローチと連携しており、グローバルに統合された運用体制を支
        えている。
        投資決定プロセス

        (a)コーポレート・ボンド(米ドル)
         投資運用会社の投資プロセスは、トップダウンとボトムアップの両方のダイナミックなアプローチ
        を組み合わせて、多様なアルファの源泉を活用するものであり、これが長期的に一貫したパフォーマ
        ンスを上げるための鍵であると考えている。デュレーション、イールドカーブおよびセクターのポジ
        ショニングを含むトップダウンの要因をもって、戦略を決定し、定量的なフレームワークを設定する
        ことができる。これらのパラメータを設定した後、ポートフォリオ・マネジャーおよびクレジット・
        リサーチ・アナリストは緊密に協力し、業界のオーバーウェイトおよびアンダーウェイトについて投
        資テーマを設定し、最も魅力的なクレジット・カーブの部位を決定する。その後、ボトムアップの調
        査分析を用いて、最適なポートフォリオを構築するために銘柄選択を行う。
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        投資プロセス

         一貫したリターンを達成するためには、アルファの源泉の分散が不可欠である。
         出所:UBSアセット・マネジメント(上記は例示を目的としたものである。)





        (b)ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

        投資運用プロセス
         出所:UBSアセット・マネジメント(上記は例示を目的としたものである。)






         マクロビューは、UBSアセット・マネジメントの幅広いリソースを活用した定量的モデルと定性

        的判断を組み合わせて使用することにより、ポートフォリオ・マネジャーが作成する。
         ボトムアップの観点から、チームは独自のファンダメンタル・クレジット・リサーチに基づいて発
        行体および銘柄選択を進める。信用分析のプロセスには、キャッシュフローおよびバランスシートの
        モデル化だけでなく、定量的・定性的な変数も組み込まれている。その他の要因としては、流動性、
        資本構成、企業経営の磐石さ、業界内における企業の地位などが評価される。
         以下の図は、投資プロセスを要約したものである。

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         出所:UBSアセット・マネジメント(上記は例示を目的としたものである。)





        リサーチ

         ハイ・イールド債の投資プロセスにおいてはリサーチが重要であり、そのために多くの資源が投入
        されている。ポートフォリオ・マネジャーおよびクレジット・リサーチ・アナリストは緊密に協力
        し、業界、セクター、証券の種類のオーバーウェイトおよびアンダーウェイトについて投資テーマを
        設定し、最も魅力的なクレジット・カーブのポーションを決定する。
         クレジット・アナリストおよびポートフォリオ・マネジャーの役割は異なるが、最良のリサーチ・
        アイデアを顧客のポートフォリオに組み込むために協働している。リサーチ・アナリストおよびポー
        トフォリオ・マネジャーの報酬、評価およびキャリア・パスは一貫している。
         クレジット・リサーチは、25名以上のグローバルなクレジット・アナリストのチームによって行わ
        れており、世界中の債券セクターにわたる。専任のキャリア・アナリストは、自らのセクターに特化
        し、時間をかけて有益かつ綿密な情報を蓄積する。かかるリサーチはUBSアセット・マネジメント
        独自のものであり、彼らの洞察は顧客のポートフォリオの付加価値を高めるのに有益である。かかる
        チームは、業界別および市場別に組織され、世界中に配置されている。
        追加情報

         特定のクレジット・リサーチに加え、ハイ・イールド・チームには以下の分野が重要である。
        - アセット・アロケーション・アナリスト:すべての資産カテゴリーの評価および債券市場の外因
          的な値動きに影響を与える可能性のある株式などの他の資産と、債券市場をどのように比較する
          かについての指針を提供する。
        - リスク・アナリスト:ポートフォリオのリスクについて投資見通しを予測し、リスクが時間とと
          もにどのように変化するかを推測する。
        - 定量チーム:長期的な評価モデルを支援し、新しい投資アイディアや商品を検証し、投資運用会
          社が生み出す内部情報の使用を継続的に改善するためのツールを開発する。
        - 新興市場債券チーム:新興市場の国別要因と構造的動向を特定する。
        投資の実行

         ポートフォリオ・マネジャーは個別の銘柄選択およびトップダウンのマクロビューにアナリストの
        見解を反映させることに責任を持つ。ポートフォリオ・マネジャーは、業界のポジションおよびクレ
        ジット・カーブのどこに投資するかという投資テーマを設定し、これらのテーマに沿った社債を探
        す。
         ハイ・イールド・ポートフォリオのリスク管理においては、投資運用会社が確信するリスクを保有
        し、見通しや確信の限定されたアクティブ・リスク・ポジションは管理/制限するようにする。リス
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        ク特性は様々な指標により定量化され、その影響はポートフォリオ構築および実行プロセスの一部と
        して評価される。
         投資運用会社は、発行体だけでなく、業界も高度に分散されたポートフォリオを構築する。投資運
        用会社が保有するそれぞれのアクティブ・ウェイトについて、投資テーマを設定する。この投資テー
        マには、発行体の財務実績についての短期的および中期的な予想ならびにクレジット・スプレッドの
        目標が組み込まれる。投資運用会社は、アナリストのクレジットの判断ならびに価格およびテクニカ
        ルな観点からの相対的な投資魅力度を組み合わせて使用する。
        リスク管理/リスク統制




         リスク管理は、責任や名声に関する損害を回避するためにも、資産運用業務にとっては特に重要な
        要素となる。最高水準のリスクの特定、リスク管理およびリスク統制は、運用グループの成功、評判
        および継続的な強さにとって不可欠であり、経営陣とスタッフはあらゆるリスクに対し最善の市場慣
        行を開発し適用することに注力している。
         UBSアセット・マネジメントのリスク管理は、職務の適切な分離を含む強固な内部統制の原則に
        基づいている。リスク管理・統制は、投資運用・リサーチ部門と共に業務分野全体で行われており、
        リスク担当最高責任者と緊密に連携しているグループ内のリスク管理部門により別途監視されてい
        る。
        法務/コンプライアンス

         法務/コンプライアンス・グループは、グローバル投資運用部門および顧客勘定管理部門と明確に
        分離されている。コンプライアンス・オフィサーと法務スタッフは、運用部門の規制上および業務上
        の手続きの検討を行う。さらに、顧客ガイドラインおよび契約遵守に関するポートフォリオのレ
        ビューを行う会議が定期的に設定されている。
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        ファンドの管理体制

        管理会社
         UBSファンド・マネジメント(ルクセンブルグ)エス・エイ
        投資運用会社
         UBSアセット・マネジメント(アメリカス)インク
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     (3)【大株主の状況】

       A.管理会社
         UBSファンド・マネジメント(ルクセンブルグ)エス・エイ
                                            (2020年9月末日現在)
                                            所有株式数         比率
            名称                   住所
                                             (株)       (%)
     UBSアセット・                 バーンホフ・シュトラーセ45、CH-8001                          6,500       100
     マネジメント・エイ・ジー                 チューリッヒ、スイス
     ( UBS  Asset   Management      AG )
       B.投資運用会社

         コーポレート・ボンド(米ドル)およびハイ・イールド・ボンド(米ドル)の投資運用会社
          UBSアセット・マネジメント(アメリカス)インク
                                            (2020年9月末日現在)
                                            所有株式数         比率
            名称                   住所
                                             (株)       (%)
     UBSアメリカス・インク                 コーポレーション・サービス・                            50     100
                      カンパニー、
     (UBS   Americas     Inc.)
                      251  リトル・フォールズ・ドライブ、
                      ウィルミントン、
                      デラウェア州、アメリカ合衆国
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     (4)【役員の状況】

       A.管理会社
         UBSファンド・マネジメント(ルクセンブルグ)エス・エイ
                                            (2020年9月末日現在)
           氏名             役職名                略歴            所有株式
     アンドレ・ヴァレンテ                チェアマン           UBSファンド・マネジメント                    該当なし
     (André     Valente)
                               (スイス)エイ・ジー、バーゼル、
                               チーフ・エグゼクティブ・
                               オフィサー
     ギルバート・シントゲン                ディレクター/           ルクセンブルグ大公国、                    該当なし
     (Gilbert      Schintgen)
                    ボード・メンバー           デュドランジュ、
                               インディペンデント・ディレクター
     クリスティアン・マウラー                ディレクター/           UBSアセット・マネジメント・                    該当なし
     (Christian       Maurer)
                    ボード・メンバー           スイス・エイ・ジー、チューリッ
                               ヒ、
                               プロダクト・マネジメント・ヘッド
     フランチェスカ・ジリ・                ディレクター/           UBSファンド・マネジメント                    該当なし
     プリム                ボード・メンバー           (ルクセンブルグ)エス・エイ、
     (Francesca       Gigli   Prym)
                               ルクセンブルグ、チーフ・
                               エグゼクティブ・オフィサー
       B.投資運用会社

         コーポレート・ボンド(米ドル)およびハイ・イールド・ボンド(米ドル)の投資運用会社
          UBSアセット・マネジメント(アメリカス)インク
                                            (2020年9月末日現在)
           氏名              役職名               略歴          所有株式
     ウィリアム・ジェイ・フェリ                ディレクター/              2017  年2月28日就任              非公開
     (William      J.Ferri)
                     ボード・メンバー
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     (5)【事業の内容及び営業の概況】

       A.管理会社
         管理会社は、本投資法人と管理会社契約を締結し、当該契約に詳述された業務を遂行する。
         2020  年9月末現在、管理会社は以下のとおり、414本の投資信託/投資法人のサブ・ファンドの管
        理・運用を行っている。
     国別(設立国)          種類別(基本的性格)              本数         純資産額の合計(通貨別)
                                     534,320,600.81        オーストラリア・ドル
                                    2,880,616,283.80         カナダ・ドル
                                   10,931,025,605.65          スイス・フラン
                                    5,156,480,468.66         中国元
                                     939,034,507.79        デンマーク・クローネ
                オープン・エンド型
     ルクセンブルグ                        374      45,856,756,297.16          ユーロ
                投資信託/投資法人
                                    1,848,180,537.44         英ポンド
                                     225,168,036.83        香港ドル
                                   320,730,325,826.92          日本円
                                     78,626,484.02       シンガポール・ドル
                                   128,621,388,266.29          米ドル
                                     403,414,689.04        オーストラリア・ドル
                                     490,467,239.88        スイス・フラン
                オープン・エンド型
      アイルランド                        40      2,863,565,404.12         ユーロ
                投資信託/投資法人
                                    2,030,999,795.91         英ポンド
                                   18,546,743,198.14          米ドル
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       B.投資運用会社

         各投資運用会社は、本投資法人と投資運用契約を締結し、当該契約に基づき、投資について本投資
        法人に対し投資顧問業務を提供し、本投資法人のためその他の一定の業務を遂行する。
         コーポレート・ボンド(米ドル)およびハイ・イールド・ボンド(米ドル)の投資運用会社

          UBSアセット・マネジメント(アメリカス)インク
          2020  年9月末日現在、UBSアセット・マネジメント(アメリカス)インクは50本のサブ・ファ
         ンドを運用しており、そのうち運用資産額上位10位のサブ・ファンドは、以下のとおりである。
                                                 純資産総額
               名称             基本的性格            設定日
                                                 (ユーロ)
        UBS  (Lux)   Real   Estate    Funds
                         変動資本を有する
     1                                2008  年4月24日         5,783,779,410
        Selection      - Global
                         投資法人
        Focused     Fund   - Corporate
     2                    契約型投資信託            2003  年9月12日         2,772,646,712
        Bond   USD
        UBS  (Lux)   Equity    Sicav   -
                         変動資本を有する
     3                                2016  年1月28日         2,627,873,635
        Long   Term   Themes    (USD)
                         投資法人
        UBS  (Lux)   Bond   Sicav   - USD
                         変動資本を有する
     4  Investment      Grade   Corporates                    2017  年1月30日         2,202,919,374
                         投資法人
        (USD)
        Focused     Sicav   - US  Corporate
                         変動資本を有する
     5                                2016  年11月7日         1,729,491,899
        Bond   Sustainable       USD
                         投資法人
        UBS  (Lux)   Equity    Sicav   - USA
                         変動資本を有する
     6                                2004  年10月13日         1,456,866,368
        Growth    (USD)
                         投資法人
        UBS  (Lux)   Emerging     Economies
     7                    契約型投資信託            1998  年3月20日         1,313,377,103
        Fund   - Global    Bonds   (USD)
        UBS  (Irl)   Fund   plc  - UBS
        (Irl)   Select    Money   Market
     8                    公開有限責任会社            2018  年12月14日         1,090,133,162
        Fund   - US  Treasury
        UBS  (Lux)   Bond   Sicav   - 2023    変動資本を有する
     9                                2018  年11月18日         1,027,586,399
        (USD)                 投資法人
        UBS  (Lux)   Equity    Fund   -
     10                    契約型投資信託            1997  年6月13日          974,122,143
        Global    Sustainable       (USD)
         (注1)一単位当たり純資産価格は開示していない。
         (注2)上記は管理会社から提供された情報に基づく。
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    2【その他の関係法人の概況】

     (1)【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ① UBSヨーロッパSE              ルクセンブルグ支店(「保管受託銀行」「主支払事務代行会社」)
        a.資本金(株主資本)の額
          UBSヨーロッパSEの資本金は、2020年9月末日現在、446,001,000ユーロ(約554億円)であ
         る。なお、UBSヨーロッパSE                  ルクセンブルグ支店に資本金はない。
        b.事業の内容
          UBSは1973年からルクセンブルグに存在している。
          UBSヨーロッパSE            ルクセンブルグ支店は、UBS(ルクセンブルグ)エス・エイがUBSド
         イチェランド・アーゲーに合併され、合併と同時に、UBSヨーロッパSEの名称で欧州会社
         (Societas      Europaea)の法的形態が採用されたことにより設立された。
          同社は主にプライベート・バンキング業務および多数の投資信託に対する保管業務を提供する。
       ②  ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズSE(「管理事務代行会社」)
        a.資本金(株主資本)の額
          2020  年 9月末日現在、416,513,837ユーロ(約517億円)
        b.事業の内容
          ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズSEは、欧州会社(Societas                                       Europaea)であり、
         1915年8月10日法、欧州会社に関する法律に係る2001年10月8日欧州理事会規則(EC)2157/
         2001、金融セクターに関する1993年4月5日ルクセンブルグ法(改正済)およびその定款に準拠す
         る。同社の目的は、公衆から預金またはその他の元本返還資金を受領すること、信用を供与するこ
         と、また、ルクセンブルグ法のもとで信用機関が遂行できるその他の活動(投資会社のものを含
         む)に従事することである。
       ③ UBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー(チューリッヒ)(「元引受会社」)
        a.資本金の額
          2020  年 9月末日現在、500,000スイス・フラン(約5,752万円)
         (注)スイス・フランの円貨換算は、便宜上、2020年9月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
            (1スイス・フラン=115.04円)による。
        b.事業の内容
          UBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー(チューリッヒ)は、スイス内外のファン
         ドならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供して
         いる。UBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー(チューリッヒ)が提供する運用の範
         囲は、アクティブ株式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・
         ソリューション、不動産およびプライベート・マーケッツに及ぶ。
       ④  UBS証券株式会社(「代行協会員」「日本における販売会社」)
        a.資本金(株主資本)の額
          2020  年9月末日現在、321億円
        b.事業の内容
          金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行う。
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     (2)【関係業務の概要】

       ①  UBSヨーロッパSE             ルクセンブルグ支店
         本投資法人は保管受託銀行との間で保管および支払事務代行契約を締結した。当該契約により、保
        管受託銀行はファンド資産の保管銀行として行為し、2010年法に基づく保管者としての任務および責
        任を担い、すべての必要な支払事務代行業務を行うことに同意した。
       ② ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズSE
         ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズSEは、ルクセンブルグ法に規定されたファンドの
        運営に関与する一般的な管理事務業務に責任を負う。かかる管理事務業務には、主に1口当たり純資
        産価格の計算、ファンドの口座の維持および業務報告の実施が含まれる。
       ③ UBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー(チューリッヒ)
         ファンド資産について元引受会社として、投資証券の販売に必要な業務を行う。
       ④  UBS証券株式会社
         日本における投資証券の代行協会員ならびに販売会社としての業務を行う。
     (3)【資本関係】

        該当事項なし。
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    第5【外国投資法人の経理状況】

    1【財務諸表】

    a. ファンドの直近2会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され

       た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
       基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用に
       よるものである。
    b. 原文の財務書類は、UBS(Lux)ボンド・シキャブおよび全てのサブ・ファンドにつき一括して作成

       されている。本書において原文の財務書類については、関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを
       記載している。ただし、「財務書類の注記」については、原文は全文を記載している。
        日本文の作成にあたっては関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。ただし、各
       サブ・ファンドにはP-acc投資証券以外の投資証券も存在するが、その他の投資証券は日本で販売
       されていないため、P-acc投資証券に関連する部分を抜粋して日本文に記載している。
    c. ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第

       7項に規定する外国監査法人等をいう。)であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・
       コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認
       められる証明に係る監査報告書に相当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類に添付されている。
    d. ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2020年9月30日現在における株式会社三菱UFJ
       銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=105.80円)で換算されている。なお、千円未満の金額は
       四捨五入されている。
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     (1)【2020年5月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】
    UBS(Lux)ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結純資産計算書
    資産                        2020  年5月31日               2020  年5月31日
    投資有価証券、取得原価                   16,787,191,362.54                   1,776,084,846
    投資有価証券、未実現評価益
                        -228,179,198.62                   -24,141,359
    (評価損)
    投資有価証券合計(注1)                            16,559,012,163.92                  1,751,943,487
    現金性銀行預金、要求払預金
                                         *
    および預金勘定                              662,730,858.31                  70,116,925
    その他当座資産(証拠金)                              82,902,109.04                  8,771,043
    有価証券売却に係る未収金(注1)                              86,001,213.45                  9,098,928
    発行に係る未収金                              30,634,749.15                  3,241,156
    有価証券に係る未収利息                              161,076,323.34                  17,041,875
    当座資産に係る未収利息                                12,151.40                  1,286
    分配に係る未収金                                49,426.41                  5,229
    その他未収金                              1,444,870.14                  152,867
    金融先物に係る未実現利益
    (損失)(注1)                               694,972.02                  73,528
    外国為替先物予約に係る
    未実現利益(損失)(注1)                              85,476,693.19                  9,043,434
    スワップに係る未実現利益
    (損失)(注1)                              -3,115,259.69                  -329,594
    資産合計                            17,666,920,270.68                  1,869,160,165
    負債

    当座借越                              -28,077,084.69                  -2,970,556
    その他短期負債(証拠金)                              -1,602,358.90                  -169,530
    当座借越に係る未払利息                               -128,741.73                  -13,621
    有価証券購入に係る未払金(注1)                              -85,055,589.89                  -8,998,881
    未払買戻代金                              -12,551,161.43                  -1,327,913
    その他負債                              -2,677,030.48                  -283,230
    定率報酬引当金(注2)                     -2,830,152.81                   -299,430
    年次税引当金(注3)                      -664,381.44                   -70,292
    その他の手数料および報酬に係る
                         -1,378,590.85                   -145,855
    引当金(注2)
    引当金合計                              -4,873,125.10                  -515,577
    負債合計                             -134,965,092.22                  -14,279,307
    期末純資産                            17,531,955,178.46                  1,854,880,858

    *

     2020  年5月31日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、バンク・オブ・アメリカについては
     2,180,000.00米ドル、バークレイズについては830,000.00米ドル、シティバンクについては260,000.00米ドル、JPモルガンに
     ついては1,469,000.00米ドル、HSBC銀行については422,693.00米ドルおよびモルガン・スタンレー(ロンドン)については
     851,792.50米ドルである。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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       ②【損益計算書】
    UBS(Lux)ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結運用計算書
    収益                    2019  年6月1日-2020年5月31日               2019  年6月1日-2020年5月31日
    当座資産に係る利息                              2,832,392.35                  299,667
    有価証券利息                              559,098,856.62                  59,152,659
    配当金                              4,643,550.66                  491,288
    スワップに係る受取利息(注1)                              46,492,017.77                  4,918,855
    貸付証券に係る収益(注14)                              3,067,975.51                  324,592
    その他収益(注4)                              29,462,148.61                  3,117,095
    収益合計                              645,596,941.52                  68,304,156
    費用

    スワップに係る支払利息(注1)                              -45,765,058.69                  -4,841,943
    定率報酬(注2)                              -71,183,065.27                  -7,531,168
    年次税(注3)                              -3,895,052.66                  -412,097
    貸付証券に係る費用(注14)                              -1,227,190.20                  -129,837
    その他の手数料および報酬(注2)                              -1,904,082.79                  -201,452
    現金および当座借越に係る利息                              -2,674,582.80                  -282,971
    費用合計                             -126,649,032.41                  -13,399,468
    投資純利益(損失)                              518,947,909.11                  54,904,689

    実現利益(損失)(注1)

    オプションなしの時価評価証券に
    係る実現利益(損失)                              147,174,041.82                  15,571,014
    オプションに係る実現利益(損失)                              1,085,122.60                  114,806
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る実現利益(損失)                              -2,063,084.79                  -218,274
    金融先物に係る実現利益(損失)                              -9,517,499.98                 -1,006,951
    外国為替先物予約に係る実現利益(損失)                              -93,683,886.74                  -9,911,755
    スワップに係る実現利益(損失)                              -3,631,440.28                  -384,206
    外国為替に係る実現利益(損失)                              -10,923,258.17                  -1,155,681
    実現利益(損失)合計                              28,439,994.46                  3,008,951
    当期実現純利益(損失)                              547,387,903.57                  57,913,640

    未実現評価益(評価損)の変動(注1)

    オプションなしの時価評価証券に
    係る未実現評価益(評価損)                             -257,495,044.73                  -27,242,976
    オプションに係る未実現評価益(評価損)                              1,019,589.12                  107,873
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る未実現評価益(評価損)                              -7,532,731.42                  -796,963
    金融先物に係る未実現評価益(評価損)                               643,263.79                  68,057
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    (評価損)                              104,204,088.21                  11,024,793
    スワップに係る未実現評価益(評価損)                              15,161,838.74                  1,604,123
    未実現評価益(評価損)の変動合計                             -143,998,996.29                  -15,235,094
    運用活動による純資産の純増加(減少)                              403,388,907.28                  42,678,546

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                              米ドル                 千円

    連結純資産変動計算書
                         2019  年6月1日-2020年5月31日               2019  年6月1日-2020年5月31日
    期首純資産                            15,374,564,263.31        *         1,626,628,899
    発行額                    8,296,446,589.43                   877,764,049
                       -6,440,077,143.68                   -681,360,162
    買戻額
    合計純発行額(買戻額)                             1,856,369,445.75                  196,403,887
    支払配当金                             -102,367,437.88                  -10,830,475
    投資純収益(損失)                    518,947,909.11                   54,904,689
    実現利益(損失)合計                     28,439,994.46                   3,008,951
                        -143,998,996.29                   -15,235,094
    未実現評価益(評価損)の変動合計
    運用活動による純資産の純増加(減少)                              403,388,907.28                  42,678,546
    期末純資産                            17,531,955,178.46                  1,854,880,858
    *

     2020  年5月31日現在の為替レートを使用して計算された。2019年11月30日現在の為替レートを使用した場合、期首連結純資産
     は15,389,685,499.04米ドルであった。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)
                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2020  年5月31日               2020  年5月31日
    投資有価証券、取得原価                    395,476,317.70                   41,841,394
                         26,244,723.22                   2,776,692
    投資有価証券、未実現評価益(評価損)
    投資有価証券合計(注1)                              421,721,040.92                  44,618,086
    現金性銀行預金、要求払預金および
    預金勘定                              2,723,310.27                  288,126
    有価証券売却に係る未収金(注1)                              2,557,650.00                  270,599
    発行に係る未収金                              1,465,628.08                  155,063
    有価証券に係る未収利息                              3,852,943.46                  407,641
    外国為替先物予約に係る未実現利益
    (損失)(注1)                               574,654.49                  60,798
    資産合計                              432,895,227.22                  45,800,315
    負債

    当座借越に係る未払利息                                -2,229.44                  -236
    有価証券購入に係る未払金(注1)                              -7,723,545.82                  -817,151
    未払買戻代金                               -294,714.52                  -31,181
    定率報酬引当金(注2)                      -87,600.37                   -9,268
    年次税引当金(注3)                      -22,234.82                   -2,352
    その他の手数料および報酬に係る
                           -32,314.76                   -3,419
    引当金(注2)
    引当金合計                               -142,149.95                  -15,039
    負債合計                              -8,162,639.73                  -863,607
    期末純資産                              424,732,587.49                  44,936,708

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)
                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2019  年6月1日-2020年5月31日               2019  年6月1日-2020年5月31日
    当座資産に係る利息                                25,883.43                  2,738
    有価証券利息                              18,362,355.13                  1,942,737
    スワップに係る受取利息(注1)                               425,517.89                  45,020
    貸付証券に係る収益(注14)                                17,317.55                  1,832
    その他収益(注4)                              1,814,181.70                  191,940
    収益合計                              20,645,255.70                  2,184,268
    費用

    スワップに係る支払利息(注1)                               -213,326.48                  -22,570
    定率報酬(注2)                              -2,499,047.28                  -264,399
    年次税(注3)                               -139,207.46                  -14,728
    貸付証券に係る費用(注14)                                -6,927.02                  -733
    その他の手数料および報酬(注2)                               -51,141.59                  -5,411
    現金および当座借越に係る利息                               -125,199.74                  -13,246
    費用合計                              -3,034,849.57                  -321,087
    投資純利益(損失)                              17,610,406.13                  1,863,181

    実現利益(損失)(注1)

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益(損失)                              15,466,246.53                  1,636,329
    オプションに係る実現利益(損失)                               -114,750.00                  -12,141
    金融先物に係る実現利益(損失)                              -1,525,414.97                  -161,389
    外国為替先物予約に係る実現利益(損失)                              -3,630,746.32                  -384,133
    スワップに係る実現利益(損失)                               -267,500.46                  -28,302
    外国為替に係る実現利益(損失)                               779,776.21                  82,500
    実現利益(損失)合計                              10,707,610.99                  1,132,865
    当期実現純利益(損失)                              28,318,017.12                  2,996,046

    未実現評価益(評価損)の変動(注1)

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益(評価損)                              13,813,859.63                  1,461,506
    オプションに係る未実現評価益(評価損)                               114,675.00                  12,133
    金融先物に係る未実現評価益(評価損)                               -496,590.15                  -52,539
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    (評価損)                               504,919.25                  53,420
    未実現評価益(評価損)の変動合計                              13,936,863.73                  1,474,520
    運用活動による純資産の純増加(減少)                              42,254,880.85                  4,470,566

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)
                              米ドル                 千円

    純資産変動計算書
                         2019  年6月1日-2020年5月31日               2019  年6月1日-2020年5月31日
    期首純資産                              576,063,449.24                  60,947,513
    発行額                    289,327,881.51                   30,610,890
                        -482,913,624.11                   -51,092,261
    買戻額
    合計純発行額(買戻額)                             -193,585,742.60                  -20,481,372
    投資純収益(損失)                     17,610,406.13                   1,863,181
    実現利益(損失)合計                     10,707,610.99                   1,132,865
                         13,936,863.73                   1,474,520
    未実現評価益(評価損)の変動合計
    運用活動による純資産の純増加(減少)                              42,254,880.85                  4,470,566
    期末純資産                              424,732,587.49                  44,936,708
    発行済投資証券口数の変動

                         2019  年6月1日-2020年5月31日
    クラス                                  P-acc
    期首発行済口数                              5,187,714.6880
    発行口数                              5,031,275.7200
    買戻口数                             -5,004,350.4890
    期末発行済口数                              5,214,639.9190
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2020  年5月31日               2020  年5月31日
    投資有価証券、取得原価                    1,035,851,394.18                   109,593,078
                         -26,197,462.62                   -2,771,692
    投資有価証券、未実現評価益(評価損)
    投資有価証券合計(注1)                             1,009,653,931.56                  106,821,386
    現金性銀行預金、要求払預金および
    預金勘定                              16,018,511.84      *           1,694,759
    有価証券売却に係る未収金(注1)                              2,300,517.78                  243,395
    発行に係る未収金                              3,395,612.03                  359,256
    有価証券に係る未収利息                              14,658,508.69                  1,550,870
    分配に係る未収金                                12,268.52                  1,298
    外国為替先物予約に係る未実現利益
    (損失)(注1)                               -319,597.61                  -33,813
    スワップに係る未実現利益(損失)
    (注1)                              -1,621,826.35                  -171,589
    資産合計                             1,044,097,926.46                  110,465,561
    負債

    当座借越                                 -24.05                  -3
    当座借越に係る未払利息                                  -3.19                  0
    有価証券購入に係る未払金(注1)                              -10,875,087.74                  -1,150,584
    未払買戻代金                               -46,919.79                  -4,964
    定率報酬引当金(注2)                      -143,269.72                   -15,158
    年次税引当金(注3)                      -31,614.69                   -3,345
    その他の手数料および報酬に係る
                           -65,599.01                   -6,940
    引当金(注2)
    引当金合計                               -240,483.42                  -25,443
    負債合計                              -11,162,518.19                  -1,180,994
    期末純資産                             1,032,935,408.27                  109,284,566

    *

     2020  年5月31日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、JPモルガンについては1,469,000.00米ドルで
     ある。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2019  年6月1日-2020年5月31日               2019  年6月1日-2020年5月31日
    当座資産に係る利息                               104,085.00                  11,012
    有価証券利息                              56,365,831.55                  5,963,505
    配当金                               129,363.50                  13,687
    スワップに係る受取利息(注1)                              1,938,212.29                  205,063
    その他収益(注4)                              1,372,617.90                  145,223
    収益合計                              59,910,110.24                  6,338,490
    費用

    スワップに係る支払利息(注1)                              -2,051,945.96                  -217,096
    定率報酬(注2)                              -4,155,823.91                  -439,686
    年次税(注3)                               -198,162.20                  -20,966
    その他の手数料および報酬(注2)                               -109,871.79                  -11,624
    現金および当座借越に係る利息                                -8,198.56                  -867
    費用合計                              -6,524,002.42                  -690,239
    投資純利益(損失)                              53,386,107.82                  5,648,250

    実現利益(損失)(注1)

    オプションなしの時価評価証券に係る
    実現利益(損失)                              -37,084,761.70                  -3,923,568
    オプションに係る実現利益(損失)                               695,587.28                  73,593
    金融先物に係る実現利益(損失)                               720,101.46                  76,187
    外国為替先物予約に係る実現利益(損失)                               825,499.17                  87,338
    スワップに係る実現利益(損失)                              -2,021,644.10                  -213,890
    外国為替に係る実現利益(損失)                              1,517,513.00                  160,553
    実現利益(損失)合計                              -35,347,704.89                  -3,739,787
    当期実現純利益(損失)                              18,038,402.93                  1,908,463

    未実現評価益(評価損)の変動(注1)

    オプションなしの時価評価証券に係る
    未実現評価益(評価損)                              -17,697,121.26                  -1,872,355
    オプションに係る未実現評価益(評価損)                               307,380.00                  32,521
    金融先物に係る未実現評価益(評価損)                               -855,078.13                  -90,467
    外国為替先物予約に係る未実現評価益
    (評価損)                               -495,855.42                  -52,462
    スワップに係る未実現評価益(評価損)                              -2,232,336.13                  -236,181
    未実現評価益(評価損)の変動合計                              -20,973,010.94                  -2,218,945
    運用活動による純資産の純増加(減少)                              -2,934,608.01                  -310,482

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
                              米ドル                 千円

    純資産変動計算書
                         2019  年6月1日-2020年5月31日               2019  年6月1日-2020年5月31日
    期首純資産                              965,150,659.20                 102,112,940
    発行額                    401,185,532.34                   42,445,429
                        -321,395,847.36                   -34,003,681
    買戻額
    合計純発行額(買戻額)                              79,789,684.98                  8,441,749
    支払配当金                              -9,070,327.90                  -959,641
    投資純収益(損失)                     53,386,107.82                   5,648,250
    実現利益(損失)合計                    -35,347,704.89                   -3,739,787
                         -20,973,010.94                   -2,218,945
    未実現評価益(評価損)の変動合計
    運用活動による純資産の純増加(減少)                              -2,934,608.01                  -310,482
    期末純資産                             1,032,935,408.27                  109,284,566
    発行済投資証券口数の変動

                         2019  年6月1日-2020年5月31日
    クラス                                  P-acc
    期首発行済口数                              304,680.8520
    発行口数                              146,477.3030
    買戻口数                              -195,131.7490
    期末発行済口数                              256,026.4060
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    財務書類の注記

                                            (2020年5月31日現在)
    注1-重要な会計方針の要約

       当財務書類は、ルクセンブルグの投資信託に適用される、一般に公正妥当と認められている会計原則に
     従って作成されている。重要な会計方針は、以下の通りである。
     a)純資産価額の計算

        サブ・ファンドまたは投資証券クラスの1口当たり純資産価格、発行価格、買戻価格および乗換価格
       は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通貨で表示され、毎営業日、各投資証券クラスに
       帰属するサブ・ファンドの純資産総額を、そのサブ・ファンドの投資証券クラスの発行済口数で除して
       計算される。
        「営業日」という用語は、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日(即ち、通常の営業時間中銀行

       が営業している日)で、かつ12月24日および12月31日、ルクセンブルグにおける非法定の個別休日なら
       びに各サブ・ファンドの主たる投資先国の証券取引所が閉鎖されている日、またはサブ・ファンド投資
       資産の50%以上について適切な評価ができない日を除いた日をいう。
        「法定外休日」とは、銀行および金融機関が閉鎖している日をいう。さらに、サブ・ファンドである

       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-チャイナ・フィクスト・インカム(人民元)に関して、中華人民共和
       国または香港の証券取引所が閉鎖されている日は、本サブ・ファンドの営業日とはみなされない。
        サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額のパーセンテージは、投資証券の発行また

       は買戻しがある都度変動する。このパーセンテージは、各投資証券クラスの発行済投資証券が、その投
       資証券クラスに請求される報酬を考慮した上で計算されたサブ・ファンドの発行済投資証券総数に占め
       る比率により決定される。
        あるサブ・ファンドの全投資証券クラスにおける発行または買戻しの総額が、単一の取引日において

       資本の純流入または純流出をもたらす場合、そのサブ・ファンドの純資産価額はそれに伴い増加または
       減少する(いわゆるシングル・スイング・プライシング)。調整の最高限度は、純資産価額の2%であ
       る。この場合、サブ・ファンドに生ずると思われる予想取引コストおよび法人税負担額、ならびにサ
       ブ・ファンドの投資資産の予想呼び値スプレッドも考慮される。純変動により影響を受ける関連するサ
       ブ・ファンドの投資証券口数が増加した場合は、この調整により純資産価額が増加する。純変動により
       投資証券の価値が減少した場合は、純資産価額が減少する。本投資法人の取締役会は、各サブ・ファン
       ドに関して限度額を設定することができる。これは、ファンドの純資産または当該サブ・ファンドの通
       貨で表示した絶対金額に対する、1取引日の純変動額ということができる。純資産価額は、1取引日に
       この限度額の超過が発生した場合に調整される。本調整は、サブ・ファンドに有利であり、「その他収
       益」として運用計算書に開示される。
        シングル・スイング・プライシングの技法は、すべてのサブ・ファンドに適用される。

        会計年度末現在の純資産価額に対するシングル・スイング・プライシングの調整があった場合、サ

       ブ・ファンドの3年度比較数値の純資産価額の情報から参照することができる。1口当たり発行・買戻
       価格は調整済みの純資産価額を表す。
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     b)評価の原則

       - 流動資金-現金、銀行預金、為替手形および一覧払いの有価証券ならびに未収金、前払費用、現金
        配当および未受領の宣言または発生した利息のいずれかを問わない-は、その全額で評価される。た
        だし、当該価額が全額支払われないかまたは受領できない可能性がある場合を除くものとし、この場
        合、その価値はその正しい価値を表すために適切とみなす控除額を勘案して決定される。
       - 証券取引所に上場されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、入手可能な最新の市
        場価格で評価される。当該証券、デリバティブまたはその他の資産が、複数の証券取引所に上場され
        ている場合は、その投資資産に関する代表的市場の取引所において入手可能な最終の価格が適用され
        る。
         証券取引所における取引が少ない証券、デリバティブおよびその他の資産で、証券取引者間で市場
        に連動する価格付がなされている流通市場が存在する場合、本投資法人は、かかる証券および投資資
        産を当該価格に基づいて評価することがある。
         証券取引所に上場されていないものの、公認され、大衆に解放されている他の定期的に開かれる規
        制市場において取引されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、当該市場で入手可能
        な最新の価格により評価される。
       - 証券取引所に上場されておらず、別の規制された市場でも取引されておらず、適切な価格が入手で
        きない有価証券およびその他の投資資産は、予想売却価格に基づいて本投資法人が誠実に選んだその
        他の原則に従って本投資法人が評価する。
       - 証券取引所に上場されていないデリバティブ(店頭派生商品)は、独立した価格提供業者に基づい
        て評価される。デリバティブについて、利用できる独立した価格提供業者がただ1社だけの場合、入
        手した評価額の妥当性は、デリバティブが派生した原商品の市場価格に基づき、本投資法人が認めた
        計算方法により検証される。
       - 譲渡性証券集合投資事業(UCITS)および/または集合投資事業(UCI)の投資証券はこれ
        らの最新の純資産価額で評価される。その他のUCITSおよび/またはUCIの特定の受益証券ま
        たは投資証券は、ポートフォリオ・マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる
        サービス提供業者が提供したその価値の見積り(価格見積り)に基づき評価することができる。
       - 証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない金融市場商品は、関連す
        るカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドの要素を参照す
        る。このプロセスには次の原則が適用される。各金融市場商品には、残余期間が最も近い金利が加え
        られる。このように計算された金利は、裏付けとなる借り主を反映する信用スプレッドを加えること
        によって市場価格に転換される。
       - 関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、外国為替取引によるヘッジを行わない
        有価証券、金融市場商品、デリバティブおよびその他の資産は、ルクセンブルグの為替相場の仲値
        (買呼値と売呼値の中値)あるいは、もしルクセンブルグの為替相場の仲値が入手不能な場合は、そ
        れに最も近い、当該通貨の為替相場の仲値で評価される。
       - 定期預金および信託投資資産は、その名目価額に累積利息を加算した金額で評価される。
       - スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立し
        た評価を提供する。計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合に、内部
        計算(ブルームバーグにより提供されたモデルと市場データに基づく。)および/またはブローカー
        の報告評価を利用することができる。評価方法は、それぞれの証券に依拠し、適用されるUBS評価
        方針に基づき決定される。
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        異常な状況の発生により上述した規則に準拠した評価が実行困難または不正確であることが明らかに
       なった場合、本投資法人は、純資産の適切な評価を行うために、一般に認められかつ検証可能な他の評
       価基準を適用することを認められている。
        異常な状況においては、追加評価は1日以内に行われる。新たな評価額は、それ以後に発行または買

       戻される投資証券の正式な価額となる。
     c)外国為替先物予約の評価

        外国為替先物予約残高の未実現利益(損失)は、評価日の先物為替実勢レートに基づいて評価され
       る。
     d)金融先物契約の評価

        金融先物契約は、評価日に適用可能な最新の公表価格に基づいて評価される。実現損益および未実現
       損益の増減は、運用計算書に計上される。実現損益はFIFO法に準拠して計算される(即ち、最初に
       取得した契約が最初に売却されたものとみなされる)。
     e)オプションの評価

        規制ある市場で取引されている未決済オプションは、当該商品の決済価格または入手可能な最終市場
       価格で評価される。公認の証券取引所に上場されていないオプション(OTCオプション)の時価は、
       ブルームバーグ・オプション・プライサー・ファンクショナリティーより取得し第三者値付機関に対し
       て確認した日足価格に基づいている。オプションに係る実現損益および未実現評価損益の変動は、それ
       ぞれ、運用計算書および純資産変動計算書上のオプションに係る実現損益および未実現評価損益の項目
       において開示される。
        オプションは、投資有価証券に含まれる。

     f)公正価額の価格形成原則

        公正価額の価格形成原則が、アジア市場の有価証券に主として投資するファンドに関して適用され
       る。公正価額の原則は、特定時のスナップショット価格でファンドの組入証券の全対象資産を再評価す
       ることによって、直近の入手可能な取引所の終値に反映されない重要な変更を考慮する。純資産額はそ
       の後、再評価価格に基づいて計算される。公正価額の原則は、ファンドに固有のベンチマークの乖離が
       3%を超える場合にのみ適用される。
     g)有価証券の売却に係る実現純利益(損失)

        有価証券の売却に係る実現利益または損失は、売却された有価証券の平均取得原価に基づいて計算さ
       れる。
     h)外国通貨の換算

        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨表示で保有されている銀行勘定、その他純資産、および
       保有投資有価証券の評価は、評価日における直物終値の仲値で換算される。異なるサブ・ファンドの参
       照通貨以外の通貨で表示されている収益および費用は、支払日の直物終値の仲値で換算される。外国為
       替損益は、運用計算書に計上されている。
        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨で表示されている有価証券の取得原価は、取得日の直物

       終値の仲値で換算されている。
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
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     i)有価証券のポートフォリオ取引の会計処理

        有価証券のポートフォリオ取引は取引日の翌銀行営業日に計上されている。
     j)連結財務書類

        連結財務書類は米ドル建てで表示されている。投資会社の2020年5月31日現在の連結純資産計算書お
       よび連結運用計算書に記載されたさまざまな項目の金額は、各サブ・ファンドの財務書類に計上された
       対応する項目の金額を、下記の為替レートで米ドルに転換した金額の総額に等しい。
        下記の為替レートは、2020年5月31日現在の連結財務書類の換算に使用されたものである。

        為替レート

        1米ドル=0.898998ユーロ
        1米ドル=7.145600人民元
        償還または統合したサブ・ファンドに関して、連結財務書類の換算に使用された為替レートは償還ま

       たは統合された日付現在のものである。
     k)「モーゲージ担保証券」

        本投資法人はその投資方針に従い、「モーゲージ担保証券」に投資することができる。「モーゲージ
       担保証券」は、証券の形態に統合されたモーゲージ・プールへの参加を意味するものである。対象モー
       ゲージに係る元本および利息の支払いはモーゲージ担保証券の保有者にパススルーされ、そのうちの元
       本部分により証券のコスト・ベースが減少する。元本および利息の支払いは、米国の準政府機関により
       保証されることがある。利益または損失は、各元本に対する支払いがある都度計算される。この利益ま
       たは損失は、運用計算書の「有価証券の売却に係る実現純利益または損失」に計上されている。さら
       に、対象モーゲージの期限前返済により証券の残存期間が短縮することがあり、それにより本投資法人
       の予想利回りが影響を受けることがある。
     l)有価証券売却に係る未収金、有価証券購入に係る未払金

        「有価証券売却に係る未収金」という勘定は、外国通貨取引で生じた未収金も含んでいる。「有価証
       券購入に係る未払金」という勘定には、外国通貨取引により生じた未払金も含まれている。
        外国為替取引による未収金および未払金は相殺される。

     m)スワップ

        本投資法人は、それぞれの分野で専門性を持つ一流金融機関を相手方として、金利スワップ契約、金
       利スワップションに係る先渡レート契約、およびクレジット・デフォルト・スワップを締結することが
       できる。
        未実現損益の変動は、運用計算書の「スワップに係る未実現評価益(評価損)」の変動の個所に含ま

       れている。
        スワップの手じまいまたは満期到来により生じた利益または損失は、運用計算書の「スワップに係る

       実現利益(損失)」に計上されている。
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     n)サブ・ファンド間投資
        2020年5月31日現在、或るサブ・ファンド、UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド
       (米ドル)およびUBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)は、UBS
       (Lux)ボンド・シキャブの他のサブ・ファンドに以下の投資を行った。
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)                                         金額(米ドル)

       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-マルチ・インカム(米ドル)
                                                 2,499,287.40
       クラスU-X-ACC投資証券
       合計                                           2,499,287.40
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                                         金額(米ドル)

       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-アジア・ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
                                                 21,504,048.00
       クラスU-X-ACC投資証券
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-マルチ・インカム(米ドル)
                                                 4,628,310.00
       クラスU-X-ACC投資証券
       合計                                          26,132,358.00
        サブ・ファンド間投資の総額は、42,782,482.22米ドルである。したがって、事業年度末現在の調整済

       み連結純資産は、17,489,172,696.24米ドルであった。
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    注2-定率報酬

       本投資法人は、各投資証券クラスに対して、下の表に示されているように、サブ・ファンドの平均純資
     産価額に基づいて計算される月次定率報酬を支払う。
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)

                                                 上限定率報酬
       名称に「P」が付く投資証券クラス                                           年率1.140%
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

                                                 上限定率報酬
       名称に「P」が付く投資証券クラス                                           年率1.260%
       本投資法人は、サブ・ファンドの平均純資産額に基づき計算された月次上限定率報酬を投資証券クラス

     「P」「N」「K-1」「F」「Q」「QL」「I-A1」「I-A2」および「I-A3」のために支払
     う。
       上記の定率報酬の中から、以下の報酬が支払われる。

     1.本投資法人の運用、事務管理、ポートフォリオ管理および販売に関して(該当する場合)、また保管

        受託銀行のすべての職務(本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論
        見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等)に関して、
        以下の規則に従って本投資法人の純資産価額に基づく上限定率報酬が本投資法人の資産から支払われ
        る。当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求され、毎月支
        払われる(上限定率報酬)。
       本報酬は、「定率報酬」として運用計算書に計上されている。

       関連する上限定率報酬は、該当する投資証券クラスの運用が開始されるまで請求されない。上限定率報

     酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドおよび特別な投資方針」の項に記載されている。
     2.上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。

     a)資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用(市場、手数料、報酬等に合

        致する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料)。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で
        計算される。本書の記載にかかわらず、投資証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買に
        よって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価格」の
        項に基づくスイング・プライシングの適用によりカバーされる。
     b)本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・

        ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
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     c)本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに

        ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法律
        によって許可される一切のその他の報酬。
     d)本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および

        公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投資者の利益の
        全般的な保護に関する手数料。
     e)本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト(翻

        訳コストを含む。)。
     f)本投資法人の法的文書に関するコスト(目論見書、KIID、年次報告書および半期報告書ならびに

        居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書)。
     g)外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト(該当する場合、手数料、翻訳コストおよび外

        国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む。)。
     h)本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用(外部顧問報酬を含む。)。

     i)本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の利用者の権利に関するコストおよび手数

        料。
     j)管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特

        別措置に関して生じた一切の費用。
     k)管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用

        (例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト)を本投資法人の資産に対して請求するこ
        とができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただし、かか
        るすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率(TER)の開
        示において考慮される。
        当該手数料および報酬は、「その他の手数料および報酬」として運用計算書に計上されている。

     3.管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。

        運用管理手数料の中から本投資法人の販売業者および資産マネジャーに対し販売報酬が支払われる。

        本投資法人はまた、本投資法人の所得および資産に賦課されるすべての租税、特に年次税を支払う。

        報酬制度を用いない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目的に、
       「最大管理報酬」は定率報酬の80%と定める。
        投資証券クラス「I-B」について、報酬は、ファンドの管理事務費用(本投資法人、管理事務代行

       および保管受託銀行の費用からなる)を賄うために請求される。資産運用および販売に関する費用は、
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       投資者とUBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の代理人との間で直接結ばれ
       た個別契約に基づき、本投資法人を除いて請求される。
        投資証券クラス「I-X」「K-X」および「U-X」の資産運用、ファンド管理事務(本投資法

       人、管理事務代行および保管受託銀行の費用からなる)および販売について実施された業務に関連する
       コストは、投資者との個別契約に基づきUBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーが受け取
       る資格を有する報酬によって賄われる。
        投資証券クラス「K-B」の資産運用を目的として実施された業務に関連するコストは、投資者との

       個別契約に基づきUBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の販売パートナーの
       1つが受け取る資格を有する報酬によって賄われる。
        個別サブ・ファンドに割り当てることができる全てのコストは、それぞれのサブ・ファンドに賦課さ

       れる。
        投資証券クラスに割り当てることができるコストは、それらの投資証券クラスに賦課される。しかし

       ながら、コストが幾つかのサブ・ファンド/投資証券クラスまたは全てのサブ・ファンド/投資証券ク
       ラスに関係するものである場合は、そのコストは関係するサブ・ファンド/投資証券クラスの純資産価
       額に比例した形で、それぞれのサブ・ファンドに賦課される。
        それぞれの投資方針に基づきUCIまたはUCITSに投資することができるサブ・ファンドの場

       合、報酬はサブ・ファンド・レベルと同様に、各投資先ファンド・レベルでも発生する。サブ・ファン
       ドの資産が投資される投資先ファンドの管理報酬の上限は、全ての販売報酬を考慮し3%である。
        管理会社または、関連する別の会社によって、直接または間接的に、経営陣が共通であること、共通

       の支配下にあること、直接または間接に実質的に所有されることにより運用されているファンドの受益
       証券に対する投資の場合、サブ・ファンドによる投資には、投資対象ファンドの発行または買戻しに関
       する手数料が科せられないことがある。
        本投資法人の現行の手数料については、KIIDで参照することができる。

    注3-年次税

       現在効力を有する法律および規則に従い、本投資法人はルクセンブルグにおいて、各四半期末の本投資
     法人純資産に基づき年率0.05%または、一定の投資証券クラスについては0.01%の軽減年率で計算され、
     四半期毎に支払うべき取得税を課せられる。
       この年次税は、ルクセンブルグ法の規定に従い既に年次税を支払った他の集合投資会社のユニットまた

     は投資証券に投資された純資産部分には適用されない。
    注4-その他収益

       その他収益は、主にシングル・スイング・プライシングから生じる収益で構成される。
    注5-収益の分配

       各サブ・ファンドの投資主総会では、取締役会の提案に基づき、かつサブ・ファンド別の年次会計報告
     終了後に、各サブ・ファンドの各投資証券クラスに関する分配金支払の可否および支払う分配金の程度が
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     決定される。分配金の支払いにより、本投資法人の純資産価額が法に定められた最低資産価額を下回るこ
     とがあってはならない。分配を行う場合、その支払いは期末日後4ヶ月以内に行われる。
       取締役会は中間配当を支払う権限を与えられており、分配金の支払いを停止する権限も与えられてい

     る。
    注6-金融先物およびスワップに関する契約

       2020年5月31日現在のサブ・ファンドによる金融先物およびスワップに関する契約ならびにその通貨は
     以下のとおりである。
     a)金融先物

                               債券に係る金融先物               債券に係る金融先物
        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                                     (買い)               (売り)
                              該当なし
       債券または指数に係る金融先物契約(もしあれば)は、金融先物の時価(契約数×想定契約規模×先物

     の市場価格)に基づき計算される。
     b)スワップ

                            クレジット・デフォルト・               クレジット・デフォルト・
        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                                スワップ(買い)               スワップ(売り)
                              該当なし
                            金利に係るスワップおよび               金利に係るスワップおよび

        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ(買い)               先渡しスワップ(売り)
                              該当なし
                            指数に係るスワップおよび               指数に係るスワップおよび

        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ(買い)               先渡しスワップ(売り)
        -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                              -米ドル        57,528,173.54米ドル
                            クロス・カレンシーに係る               クロス・カレンシーに係る

        UBS(Lux)ボンド・シキャブ                          スワップおよび               スワップおよび
                             先渡しスワップ(買い)               先渡しスワップ(売り)
                              該当なし
                            通貨に係るスワップおよび               通貨に係るスワップおよび

        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ(買い)               先渡しスワップ(売り)
                              該当なし
    注7-ソフト・コミッション協定

       2019年6月1日から2020年5月31日までの会計年度には、UBS(Lux)ボンド・シキャブのために締結
     された「ソフト・コミッション協定」はなく、「ソフト・コミッション協定」はゼロである。
    注8-総費用比率(TER)

       この比率は、スイス・ファンズ・アンド・アセット・マネジメント協会(SFAMA)の現行の「TE
     Rの計算と開示に関するガイドライン」に準拠して計算されたもので、純資産に対し継続的に賦課されて
     いる全てのコストおよび手数料(営業費用)の純資産に対するパーセンテージを過去に遡及して表示して
     いる。
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       過去12ヶ月のTER

       UBS(Lux)ボンド・シキャブ                                      総費用比率(TER)
       -コーポレート・ボンド(米ドル)クラスP-acc投資証券                                              1.19%
       -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)クラスP-acc投資証券                                              1.31%
       本報告期間中に、適用される定率報酬は変動する場合がある(注記2を参照のこと。)。

       運用期間が12か月未満の投資証券クラスに関するTERは、年率換算されている。

       取引コスト、利息費用、証券貸付費用および為替ヘッジに関連して生じたその他コストは、TERに含

     まれていない。
    注9-取引コスト

       取引コストは、当期中に発生した場合の委託手数料、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含
     む。取引費用は、有価証券の購入および買戻しのコストに含まれる。
       2020年5月31日終了年度において、ファンドに、投資有価証券の購入または買戻しおよび類似の取引に

     関連する取引コストが、以下のとおり発生した。
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ                                            取引コスト
       -コーポレート・ボンド(米ドル)                                         9,137.90米ドル
       -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                                         22,121.20米ドル
       すべての取引コストが個別に特定されるわけではない。固定利付証券、為替予約契約およびその他の派

     生商品契約について、取引コストは投資有価証券の売買価格に含まれる。個別に特定はされないが、これ
     らの取引コストは各ファンドの運用成績において表示される。
    注10-合併

       以下の合併が生じた。
       サブ・ファンド                    合併先                 日付
                        該当なし
    注11-名称の変更

       以下の名称の変更が生じた。
       旧名称                    新名称                 日付
                        該当なし
    注12-当会計年度中における重要な事象

       a)スイスUBSアセット・マネジメントの事業は、ユービーエス・エイ・ジーからUBSグループの
     一員であるUBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーへ譲渡された。当該譲渡は、2019年6月
     17日付で効力が発生した。
       UBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、スイス金融市場調査局により承認された集団

     投資スキームの資産運用管理会社である。
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       b)世界保健機関は、2020年3月11日にCOVID-19の流行を宣言した。本ウイルスの世界経済への影響に
     ついての懸念が続いており、この不確実性の結果、本報告書における資産の評価は、当該資産の実際の売
     却 価格とは著しく異なる可能性がある。市場の重要な修正および過去数か月における金融市場の増大する
     変動は、本投資法人の資産の将来の評価に関して本投資法人に重大な影響を及ぼす可能性がある。取締役
     会および投資運用会社は、ウイルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組み、したがってポートフォリオ
     および本投資法人自体に与える経済的影響を継続的に注視している。
       本投資法人の財務書類の作成において取締役会が行った継続企業の前提が不適切であることを示す証拠

     はない。
       当財務書類において開示が必要とされたか、または認識された金額に調整が必要とされたであろう、会

     計年度末と当財務書類の承認日の間に生じたその他の事象はなかった。
    注13-適用ある法律、実行の場所、および正式言語

       投資主、本投資法人および保管受託銀行の間で生じた全ての法的紛争の実行場所はルクセンブルグ地方
     裁判所であり、適用される法律はルクセンブルグ法である。しかしながら、他の国の投資家からクレーム
     があった場合は、本投資法人および/もしくは保管受託銀行は、本投資法人の投資証券が購入または販売
     された国の裁判管轄権に服することを選択することができる。
       この財務書類の正式なものはドイツ語版であり、ドイツ語版のみが監査人によって監査された。しかし

     ながら、本投資法人の投資証券の購入または販売が可能であった他国の投資家に対して売却された投資証
     券の場合は、本投資法人および保管受託銀行は関係する言語への承認された翻訳(即ち本投資法人および
     保管銀行が承認した翻訳)を、彼らならびに当行を拘束するものとして認めることがある。
    注14-店頭派生商品および貸付証券

       本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負うこ
     とがある。本投資法人が先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生技法を利
     用する場合、本投資法人は店頭取引相手が特定または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがあ
     る(または履行することができない)リスクを負うことがある。取引相手リスクは、証券を預託すること
     により軽減することができる。本投資法人が適用される契約に基づき担保が提供される場合、当該担保
     は、本投資法人のため保管受託銀行により保管される。店頭取引相手、保管受託銀行またはその副保管
     人/取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事由の結果、担保に関す
     る本投資法人の権利または承認が遅延するか、制限されるか、または消滅することもある。その場合、本
     投資法人は、当該債務を担保するためにそれまでに利用可能であった証券を有していたにもかかわらず、
     強制的に店頭取引の枠組みにおいて債務を履行することになる。
       本投資法人は、第三者に本投資法人の組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付はク

     リアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の業務
     を専門とする第一級の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われる。貸付
     証券の収益およびコストは、運用計算書に別個に表示される。担保は、貸付証券に関連して受領される。
     担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付け証券から構成される。
       UBSヨーロッパSE ルクセンブルグ支店は、有価証券貸付代理人としての役割を担う。

            *

     店頭派生商品
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       担保を有していない以下のサブ・ファンドの店頭派生商品は、その代わりに証拠金勘定を有している。
       サブ・ファンド
                               未実現利益(損失)                 受領担保
       取引相手
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)
       バンク・オブ・アメリカ                          2,232.98     米ドル           0.00   米ドル
       シティバンク                         266,019.16      米ドル           0.00   米ドル
       HSBC                           -931.54     米ドル           0.00   米ドル
       モルガン・スタンレー                          -5,045.62      米ドル           0.00   米ドル
       ステート・ストリート                         312,379.51      米ドル           0.00   米ドル
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
       バンク・オブ・アメリカ                          -4,962.40      米ドル           0.00   米ドル
       バークレイズ                          28,093.04      米ドル           0.00   米ドル
       シティバンク                         665,471.51      米ドル           0.00   米ドル
       JPモルガン                       -1,649,919.39        米ドル           0.00   米ドル
       モルガン・スタンレー                          1,432.08     米ドル           0.00   米ドル
       ステート・ストリート                        -981,538.80       米ドル           0.00   米ドル
       *

        公認の取引所市場で取引されるデリバティブは、決済機関により保証されているため、本表に含まれ
        ない。取引相手に債務不履行が生じた場合、決済機関は、損失リスクを想定する。
       貸付証券

                                               2020  年5月31日現在の
                           2020  年5月31日現在の貸付証券による
                                                 担保内訳
                              相手方エクスポージャー
                                                 (比重   %)
                                    担保(ユービーエス・
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ                   貸付証券の時価                     株式    債券   現金
                                    スイス・エイ・ジー)
       -コーポレート・ボンド(米ドル)                  13,838,324.11      米ドル     14,648,398.99      米ドル     25.04    74.96    0.00
       注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
       ③【金銭の分配に係る計算書】

         該当なし
       ④【キャッシュ・フロー計算書】

         該当なし
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
       ⑤【投資有価証券明細表等】
    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)

    2020  年5月31日現在の投資有価証券ならびにその他純資産明細書

        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に

                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    公認証券取引所に上場されている譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート-固定金利
    米ドル

    USD   AERCAP   IRE  CAP  LTD/GLB    AVIA  TRUST   5.00000%    15-01.10.21        1 500  000.00       1 463  148.58
                                                       0.34
    USD   AIR  PRODUCTS    & CHEMICALS     INC  2.70000%    20-15.05.40          2 120  000.00       2 200  265.32
                                                       0.52
    USD   ALIBABA    GROUP   HOLDING    LTD  4.00000%    17-06.12.37            2 610  000.00       2 991  712.50
                                                       0.70
    USD   ALLSTATE    CORP  3.85000%    19-10.08.49                 1 000  000.00       1 178  673.50
                                                       0.28
    USD   AMERICAN    EXPRESS    CO-SUB   3.62500%    14-05.12.24            5 000  000.00       5 490  425.00
                                                       1.29
    USD   AMERICAN    INTL  GROUP   INC  3.40000%    20-30.06.30            1 500  000.00       1 578  665.10
                                                       0.37
    USD   AMGEN   INC  3.15000%    20-21.02.40                   1 000  000.00       1 054  219.30
                                                       0.25
    USD   ANHEUSER-BUSCH       COS  4.70000%    19-01.02.36               4 750  000.00       5 417  565.95
                                                       1.28
    USD   APPLE   INC  1.65000%    20-11.05.30                   3 000  000.00       3 043  916.70
                                                       0.72
    USD   APPLE   INC  3.45000%    15-09.02.45                   2 000  000.00       2 307  847.00
                                                       0.54
    USD   AT&T  INC  3.55000%    19-01.06.24                   2 250  000.00       2 424  307.95
                                                       0.57
    USD   AT&T  INC  4.30000%    18-15.02.30                   2 000  000.00       2 275  464.80
                                                       0.54
    USD   AT&T  INC  4.85000%    19-01.03.39                   1 000  000.00       1 168  288.70
                                                       0.27
    USD   AT&T  INC  5.15000%    18-15.11.46                   1 000  000.00       1 222  307.80
                                                       0.29
    USD   BARCLAYS    PLC  3.68400%    17-10.01.23                 2 750  000.00       2 843  400.17
                                                       0.67
    USD   BARCLAYS    PLC-SUB    4.37500%    14-11.09.24                2 250  000.00       2 371  657.27
                                                       0.56
    USD   BAT  CAPITAL    CORP  3.22200%    18-15.08.24                2 500  000.00       2 628  277.50
                                                       0.62
    USD   BERKSHIRE     HATHAWAY    4.25000%    19-15.01.49               1 500  000.00       1 882  571.40
                                                       0.44
    USD   BERKSHIRE     HATHAWAY    ENERGY   CO 4.45000%    19-15.01.49          1 000  000.00       1 264  077.90
                                                       0.30
    USD   BIOGEN   INC  2.25000%    20-01.05.30                  3 000  000.00       3 045  616.80
                                                       0.72
    USD   BP CAPITAL    MARKETS    AMERICA    INC  3.41000%    19-11.02.26         2 000  000.00       2 196  270.80
                                                       0.52
    USD   BP CAPITAL    MARKETS    AMERICA    INC  3.00000%    20-24.02.50         1 000  000.00        977  573.63
                                                       0.23
    USD   BROADCOM    CORP/CAYMAN     FIN  LTD  3.87500%    18-15.01.27          2 000  000.00       2 106  264.00
                                                       0.50
    USD   CCO  LLC/CAPITAL     4.20000%    17-15.03.28                1 000  000.00       1 111  994.20
                                                       0.26
    USD   CCO  LLC/CAPITAL     6.38400%    16-23.10.35                2 500  000.00       3 274  089.50
                                                       0.77
    USD   CENTERPOINT     ENERGY   INC  4.25000%    18-01.11.28              500  000.00        576  332.40
                                                       0.14
    USD   CIGNA   CORP  2.40000%    20-15.03.30                  3 000  000.00       3 099  332.40
                                                       0.73
    USD   CITIGROUP     INC  3.70000%    16-12.01.26                 6 250  000.00       6 846  716.88
                                                       1.61
    USD   CITIGROUP     INC-SUB    6.67500%    13-13.09.43               2 000  000.00       2 902  409.20
                                                       0.68
    USD   COCA-COLA     CO/THE   2.50000%    20-01.06.40                2 000  000.00       2 017  723.60
                                                       0.47
    USD   COMCAST    CORP  4.60000%    18-15.10.38                 6 750  000.00       8 395  048.57
                                                       1.98
    USD   CREDIT   AGRICOLE    SA-144A-SUB     4.37500%    15-17.03.25           2 000  000.00       2 157  320.00
                                                       0.51
    USD   CREDIT   SUISSE   GROUP   AG-144A    3.57400%    17-09.01.23           1 500  000.00       1 546  926.45
                                                       0.36
    USD   CREDIT   SUISSE   GRP  FDNG  GUERNSEY    4.55000%    16-17.04.26         2 750  000.00       3 118  662.25
                                                       0.73
    USD   CVS  HEALTH   CORP  5.05000%    18-25.03.48                2 000  000.00       2 565  181.60
                                                       0.60
    USD   DTE  ENERGY   CO 2.95000%    19-01.03.30                 3 750  000.00       3 846  066.75
                                                       0.91
    USD   EMERSON    ELECTRIC    CO 1.95000%    20-15.10.30              1 500  000.00       1 508  754.75
                                                       0.35
    USD   ENBRIDGE    INC  3.12500%    19-15.11.29                 2 600  000.00       2 669  014.14
                                                       0.63
    USD   EQUINOR    ASA  2.87500%    20-06.04.25                  4 000  000.00       4 314  658.00
                                                       1.02
    USD   ESTEE   LAUDER   COS  INC  4.37500%    15-15.06.45              2 000  000.00       2 424  411.80
                                                       0.57
    USD   EXELON   CORP  4.95000%    16-15.06.35                  1 750  000.00       2 146  070.15
                                                       0.50
    USD   FEDEX   CORP  4.55000%    16-01.04.46                  3 000  000.00       3 104  732.40
                                                       0.73
    USD   FISERV   INC  3.50000%    19-01.07.29                  3 000  000.00       3 312  518.10
                                                       0.78
    USD   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  2.34300%    17-02.11.20            2 000  000.00       1 985  760.00
                                                       0.47
    USD   FREEPORT-MCMORAN        INC  3.55000%    12-01.03.22              1 484  000.00       1 498  840.00
                                                       0.35
                                106/266




                                                          EDINET提出書類
                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    USD   GE CAPITAL    INTL  FUNDING    CO 3.37300%    16-15.11.25           4 000  000.00       4 064  253.20

                                                       0.96
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO INC  4.20000%    16-01.03.21         3 537  000.00       3 572  434.73
                                                       0.84
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO INC  4.00000%    16-06.10.26         2 250  000.00       2 243  315.45
                                                       0.53
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO 3.85000%    18-05.01.28           1 000  000.00        968  234.31
                                                       0.23
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO 3.55000%    18-09.04.21           4 000  000.00       3 999  897.64
                                                       0.94
    USD   GEORGIA    POWER   CO 3.70000%    20-30.01.50                2 000  000.00       2 210  100.40
                                                       0.52
    USD   GILEAD   SCIENCES    INC  3.65000%    15-01.03.26              1 000  000.00       1 135  174.30
                                                       0.27
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC-SUB    6.75000%    07-01.10.37           1 750  000.00       2 442  777.57
                                                       0.57
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC  2.60000%    20-07.02.30            1 000  000.00       1 009  667.71
                                                       0.24
    USD   HCA  INC  4.75000%    12-01.05.23                    1 087  000.00       1 176  369.99
                                                       0.28
    USD   HOME  DEPOT   INC/THE    4.20000%    13-01.04.43               1 590  000.00       1 978  606.34
                                                       0.47
    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC-SUB    4.37500%    16-23.11.26             2 250  000.00       2 462  217.30
                                                       0.58
    USD   INTERCONTINENTAL        EXCHANGE    INC  3.00000%    20-15.06.50          1 825  000.00       1 834  597.49
                                                       0.43
    USD   INTERNATIONAL      LEASE   FINANCE    CORP  5.87500%    12-15.08.22        1 500  000.00       1 512  968.85
                                                       0.36
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   3.87500%    14-10.09.24            3 500  000.00       3 844  801.10
                                                       0.90
    USD   KINROSS    GOLD  CORP  5.95000%    14-15.03.24               3 500  000.00       3 915  329.60
                                                       0.92
    USD   KROGER   CO 3.87500%    16-15.10.46                   1 000  000.00       1 095  063.20
                                                       0.26
    USD   LINCOLN    NATIONAL    CORP  4.35000%    18-01.03.48             1 000  000.00       1 059  433.20
                                                       0.25
    USD   MARATHON    OIL  CORP  3.85000%    15-01.06.25               2 000  000.00       1 894  134.64
                                                       0.45
    USD   MICROSOFT     CORP  3.70000%    16-08.08.46                 5 000  000.00       6 229  720.50
                                                       1.47
    USD   MITSUBISHI     UFJ  FINANCIAL     GRP  INC  2.19300%    20-25.02.25        2 000  000.00       2 041  420.00
                                                       0.48
    USD   MPLX  LP 4.87500%    16-01.12.24                    2 500  000.00       2 648  855.00
                                                       0.62
    USD   NOBLE   ENERGY   INC  3.25000%    19-15.10.29                1 000  000.00        869  566.15
                                                       0.20
    USD   NOBLE   ENERGY   INC  3.90000%    14-15.11.24                 926  000.00        915  137.85
                                                       0.22
    USD   NORFOLK    SOUTHERN    CORP  4.10000%    19-15.05.49             2 000  000.00       2 405  434.20
                                                       0.57
    USD   NUCOR   CORP  2.00000%    20-01.06.25                  2 000  000.00       2 038  546.60
                                                       0.48
    USD   NVIDIA   CORP  2.85000%    20-01.04.30                  2 000  000.00       2 191  963.20
                                                       0.52
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  2.90000%    19-15.08.24            2 500  000.00       1 987  500.00
                                                       0.47
    USD   ORACLE   CORP  2.80000%    20-01.04.27                  2 500  000.00       2 707  638.25
                                                       0.64
    USD   ORACLE   CORP  3.60000%    20-01.04.40                  3 000  000.00       3 321  372.00
                                                       0.78
    USD   PAYPAL   HOLDINGS    INC  2.30000%    20-01.06.30              2 000  000.00       2 068  312.40
                                                       0.49
    USD   PRINCIPAL     FINANCIAL     GROUP   3.70000%    19-15.05.29            1 000  000.00       1 123  777.00
                                                       0.26
    USD   PRUDENTIAL     FINANCIAL     INC  3.93500%    18-07.12.49            2 396  000.00       2 576  491.88
                                                       0.61
    USD   PUBLIC   STORAGE    3.09400%    17-15.09.27                 5 000  000.00       5 336  413.50
                                                       1.26
    USD   QUALCOMM    INC  4.30000%    17-20.05.47                  500  000.00        612  421.50
                                                       0.14
    USD   RABOBANK    NEDERLAND     NV-SUB   3.75000%    16-21.07.26            1 000  000.00       1 086  952.00
                                                       0.26
    USD   RABOBANK    NEDERLAND-SUB      4.62500%    13-01.12.23             2 250  000.00       2 455  323.30
                                                       0.58
    USD   ROYAL   BANK  OF SCOTLAND    GROUP   PLC  4.80000%    16-05.04.26        2 000  000.00       2 239  980.00
                                                       0.53
    USD   SABINE   PASS  LIQUEFACTION      LLC  5.00000%    17-15.03.27          1 750  000.00       1 942  724.00
                                                       0.46
    USD   SHELL   INTERNATIONAL      FINANCE    BV 4.00000%    16-10.05.46         2 000  000.00       2 329  056.80
                                                       0.55
    USD   SOUTHWEST     AIRLINES    CO 3.45000%    17-16.11.27             5 000  000.00       4 512  499.10
                                                       1.06
    USD   STEEL   DYNAMICS    INC  5.00000%    17-15.12.26               4 500  000.00       4 677  093.90
                                                       1.10
    USD   SUNOCO   LOGISTICS     PARTNERS    OPERATIONS     LP 5.40000%    17-
                                   1 000  000.00        993  541.29
        01.10.47                                               0.23
    USD   SYSCO   CORP  5.65000%    20-01.04.25                  2 000  000.00       2 284  502.60
                                                       0.54
    USD   T-MOBILE    USA  INC  5.12500%    17-15.04.25                2 000  000.00       2 040  000.00
                                                       0.48
    USD   T-MOBILE    USA  INC  5.37500%    17-15.04.27                1 000  000.00       1 062  500.00
                                                       0.25
    USD   TELEFONICA     EMISIONES     SA 5.52000%    19-01.03.49            1 000  000.00       1 262  744.30
                                                       0.30
    USD   THE  HERSHEY    CO 3.12500%    19-15.11.49                 2 150  000.00       2 350  410.53
                                                       0.55
    USD   TIME  WARNER   CABLE   LLC  7.30000%    08-01.07.38             1 000  000.00       1 335  092.40
                                                       0.31
    USD   TOLL  BROTHERS    FINANCE    CORP  4.87500%    15-15.11.25           1 250  000.00       1 315  887.50
                                                       0.31
    USD   TRANSCANADA     PIPELINES     LTD  4.10000%    20-15.04.30            2 000  000.00       2 288  365.00
                                                       0.54
    USD   TRUIST   BANK-SUB    3.30000%    16-15.05.26                2 000  000.00       2 141  141.00
                                                       0.50
    USD   UNION   PACIFIC    CORP  3.60000%    17-15.09.37               2 000  000.00       2 186  307.00
                                                       0.51
    USD   UNITED   RENTALS    NORTH   AMERICA    INC  4.00000%    20-15.07.30        2 000  000.00       1 948  740.00
                                                       0.46
    USD   UNITEDHEALTH      GROUP   INC  3.95000%    12-15.10.42             1 156  000.00       1 383  937.42
                                                       0.33
    USD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  5.01200%    17-15.04.49           2 500  000.00       3 470  257.75
                                                       0.82
    USD   VIRGINIA    ELECTRIC    & POWER   CO 4.60000%    18-01.12.48          2 000  000.00       2 610  775.40
                                                       0.61
    USD   VISA  INC  1.90000%    20-15.04.27                   3 500  000.00       3 664  507.00
                                                       0.86
                                107/266




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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    USD   VODAFONE    GROUP   PLC  4.87500%    19-19.06.49               1 000  000.00       1 243  134.40

                                                       0.29
    USD   WELLS   FARGO   & CO-SUB   4.12500%    13-15.08.23              2 500  000.00       2 694  830.50
                                                       0.63
    USD   WESTERN    MIDSTREAM     OPERATING     LP 5.37500%    11-01.06.21         2 112  000.00       2 101  820.16
                                                       0.49
    USD   WILLIAMS    COS  INC  3.50000%    20-15.11.30                2 000  000.00       2 101  713.20
                                                       0.49
    米ドル合計                                        258  772  864.41
                                                      60.92
                                             258  772  864.41

    ノート合計-固定金利                                                  60.92
    ノート-変動金利

    米ドル

    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC  2.908%/VAR     17-05.06.23            3 000  000.00       3 082  446.60
                                                       0.72
    USD   WELLS   FARGO   & CO 2.188%/VAR     20-30.04.26               1 500  000.00       1 521  656.40
                                                       0.36
    米ドル合計                                         4 604  103.00
                                                       1.08
                                             4 604  103.00

    ノート合計-変動金利                                                  1.08
    中期債券-固定金利

    米ドル

    USD   AIR  LEASE   CORP  3.00000%    20-01.02.30                 1 000  000.00        815  689.48
                                                       0.19
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP-SUB    4.20000%    14-26.08.24            7 000  000.00       7 723  356.90
                                                       1.82
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP-SUB    4.18300%    16-25.11.27            5 000  000.00       5 607  264.50
                                                       1.32
    USD   MCDONALD    ’S  CORP  4.45000%    17-01.03.47                2 000  000.00       2 444  415.60
                                                       0.58
    USD   MORGAN   STANLEY-SUB     4.10000%    13-22.05.23               2 500  000.00       2 685  306.75
                                                       0.63
    USD   PUBLIC   SERVICE    ELECTRIC    & GAS  CO 3.15000%    20-01.01.50        5 000  000.00       5 475  310.00
                                                       1.29
    USD   SAUDI   ARABIAN    OIL  CO-144A    4.37500%    19-16.04.49            2 000  000.00       2 208  750.00
                                                       0.52
    米ドル合計                                         26 960  093.23
                                                       6.35
                                             26 960  093.23

    中期債券合計-固定金利                                                  6.35
    中期債券-変動金利

    米ドル

    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   6.750%/3M     LIBOR+378BP     14-PRP       1 750  000.00       1 863  750.00
                                                       0.44
    米ドル合計                                         1 863  750.00
                                                       0.44
                                             1 863  750.00

    中期債券合計-変動金利                                                  0.44
    長期債券-固定金利

    米ドル

    USD   ALLY  FINANCIAL     INC  4.62500%    15-19.05.22               1 250  000.00       1 287  500.00
                                                       0.30
    USD   BALTIMORE     GAS  & ELECTRIC    CO 3.50000%    16-15.08.46           1 250  000.00       1 355  274.00
                                                       0.32
    USD   BURLINGTON     NORTHERN    SANTA   FE LLC  4.05000%    18-15.06.48        2 000  000.00       2 410  084.80
                                                       0.57
    USD   CONSOLIDATED      EDISON   CO OF NEW  YORK  INC  4.65000%    18-
                                   1 500  000.00       1 915  575.90
        01.12.48                                               0.45
    USD   DUKE  ENERGY   CAROLINAS     LLC  6.05000%    08-15.04.38            925  000.00       1 334  582.14
                                                       0.31
    USD   DUKE  ENERGY   OHIO  INC  4.30000%    19-01.02.49              3 000  000.00       3 718  757.40
                                                       0.88
    USD   EL PASO  NATURAL    GAS  CO 8.37500%    03-15.06.32             1 050  000.00       1 444  213.89
                                                       0.34
    USD   ENERGY   TRANSFER    OPERATING     LP 4.25000%    19-15.03.23          2 500  000.00       2 592  941.25
                                                       0.61
    USD   ENTERPRISE     PRODUCTS    OPERATING     LP 6.87500%    03-01.03.33         900  000.00       1 129  445.46
                                                       0.27
    USD   RABOBANK    NEDERLAND     NV-SUB   3.95000%    12-09.11.22            1 250  000.00       1 314  718.12
                                                       0.31
    USD   SAN  DIEGO   GAS  & ELECTRIC    CO 4.10000%    19-15.06.49           1 000  000.00       1 180  607.80
                                                       0.28
    USD   SOUTHERN    CALIFORNIA     EDISON   CO 3.65000%    20-01.02.50          4 250  000.00       4 476  110.20
                                                       1.05
    USD   TIME  WARNER   ENTERTAINMENT      CO L P 8.37500%    93-15.03.23        1 300  000.00       1 529  422.18
                                                       0.36
    米ドル合計                                         25 689  233.14
                                                       6.05
                                             25 689  233.14

    長期債券合計-固定金利                                                  6.05
                                108/266




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        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    長期債券-変動金利

    米ドル

    USD   DEUTSCHE    TELEKOM    INTL  FIN  8.250%/RATING      LINKED   00-
                                   2 750  000.00       4 158  582.17
        15.06.30                                               0.98
    米ドル合計                                         4 158  582.17
                                                       0.98
                                             4 158  582.17

    長期債券合計-変動金利                                                  0.98
    公認証券取引所に上場されている譲渡可能証券および金融市場商品合計                                        322  048  625.95

                                                      75.82
    他の規制市場で取引されている譲渡可能証券および金融市場商品

    モーゲージ担保証券-変動金利
    米ドル

    USD   CG-CCRE    CMCL  MRTG  TRUST-144A-SUB       1M LIBOR+175BP     14-
                                   2 375  000.00       2 374  619.05
        15.06.31                                               0.56
    USD   CSWF  TOP-144A-SUB      FLR  18-15.08.35                 2 000  000.00       1 455  735.04
                                                       0.34
    USD   MORGAN   STANLEY    CAPITAL    INC-144A-SUB      FLR  14-01.07.29          750  000.00        763  985.47
                                                       0.18
    米ドル合計                                         4 594  339.56
                                                       1.08
    モーゲージ担保証券合計-変動金利                                         4 594  339.56

                                                       1.08
    ノート-固定金利

    米ドル

    USD   BRISTOL-MYERS      SQUIBB   CO-144A    4.12500%    19-15.06.39          3 000  000.00       3 791  033.40
                                                       0.89
    USD   BROADCOM    INC-144A    4.11000%    20-15.09.28               2 124  000.00       2 223  992.61
                                                       0.52
    USD   CENTENE    CORP  3.37500%    20-15.02.30                 2 500  000.00       2 531  250.00
                                                       0.60
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO INC  4.25000%    14-15.05.23         2 000  000.00       2 011  392.00
                                                       0.47
    USD   GLENCORE    FUNDING    LLC-144A    4.12500%    19-12.03.24            1 500  000.00       1 586  921.40
                                                       0.37
    USD   GLP  CAPITAL    LP / GLP  FINANC   II INC  5.37500%    14-01.11.23        500  000.00        501  215.00
                                                       0.12
    USD   HARLEY-DAVIDSON       FIN.SERV    INC-144A    3.35000%    18-15.02.23        2 500  000.00       2 513  156.50
                                                       0.59
    USD   HCA  INC  5.00000%    14-15.03.24                    2 250  000.00       2 478  457.80
                                                       0.58
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   3.62500%    16-01.12.27            8 000  000.00       8 738  194.40
                                                       2.06
    USD   KINDER   MORGAN   INC-144A    5.62500%    13-15.11.23             4 000  000.00       4 501  107.60
                                                       1.06
    USD   KKR  GROUP   FINANCE    CO II LLC-144A    5.50000%    13-01.02.43        1 150  000.00       1 351  810.17
                                                       0.32
    USD   LENNAR   CORP  2.95000%    18-29.11.20                  2 000  000.00       1 997  500.00
                                                       0.47
    USD   MERCK   & CO INC  3.70000%    15-10.02.45                 1 380  000.00       1 678  808.23
                                                       0.40
    USD   MORGAN   STANLEY    3.70000%    14-23.10.24                 6 000  000.00       6 596  109.60
                                                       1.55
    USD   MORGAN   STANLEY    3.87500%    14-29.04.24                 3 500  000.00       3 831  772.35
                                                       0.90
    USD   NORDEA   BANK  ABP-144A-SUB      4.25000%    12-21.09.22            3 060  000.00       3 202  327.64
                                                       0.76
    USD   NOVA  CHEMICALS     CORP-144A     5.25000%    17-01.06.27             955  000.00        808  522.10
                                                       0.19
    USD   NRG  ENERGY   INC-144A    3.75000%    19-15.06.24               425  000.00        441  019.61
                                                       0.10
    USD   NXP  BV / NXP  FUNDING    LLC-144A    5.55000%    18-01.12.28          6 000  000.00       7 105  891.80
                                                       1.67
    USD   PPL  CAPITAL    FUNDING    INC  4.70000%    13-01.06.43            2 000  000.00       2 274  726.40
                                                       0.54
    USD   SOCIETE    GENERALE    SA-144A    4.00000%    17-12.01.27            3 000  000.00       3 214  455.30
                                                       0.76
    USD   UNITED   TECHNOLOGIES      CORP  4.50000%    12-01.06.42            3 000  000.00       3 678  446.40
                                                       0.87
    USD   VOLKSWAGEN     GRP  OF AMERICA    FINANCE-144A      4.62500%    18-
                                   1 500  000.00       1 628  776.65
        13.11.25                                               0.38
    米ドル合計                                         68 686  886.96
                                                      16.17
    ノート合計-固定金利                                         68 686  886.96

                                                      16.17
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    中期債券-固定金利

    米ドル

    USD   INTESA   SANPAOLO    SPA-144A    6.50000%    11-24.02.21            5 000  000.00       5 114  524.50
                                                       1.21
    米ドル合計                                         5 114  524.50
                                                       1.21
    中期債券合計-固定金利                                         5 114  524.50

                                                       1.21
    長期債券-固定金利

    米ドル

    USD   NEVADA   POWER   CO 6.65000%    06-01.04.36                1 174  000.00       1 665  333.32
                                                       0.39
    USD   NGPL  PIPECO   LLC-144A    4.87500%    17-15.08.27              2 500  000.00       2 720  193.75
                                                       0.64
    米ドル合計                                         4 385  527.07
                                                       1.03
    長期債券合計-固定金利                                         4 385  527.07

                                                       1.03
    他の規制市場で取引されている譲渡可能証券および金融市場商品合計                                         82 781  278.09

                                                      19.49
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされていない譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート-固定金利
    米ドル

    USD   FOX  CORP  4.70900%    20-25.01.29                   2 000  000.00       2 339  033.40
                                                       0.55
    米ドル合計                                         2 339  033.40
                                                       0.55
    ノート合計-固定金利                                         2 339  033.40

                                                       0.55
    長期債券-固定金利

    米ドル

    USD   DUKE  UNIVERSITY     2.68200%    20-01.10.44                1 500  000.00       1 530  559.50
                                                       0.36
    米ドル合計                                         1 530  559.50
                                                       0.36
    長期債券合計-固定金利                                         1 530  559.50

                                                       0.36
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされ

                                             3 869  592.90
    ていない譲渡可能証券および金融市場商品合計                                                  0.91
    最近発行された譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート-固定金利
    米ドル

    USD   ALCON   FINANCE    CORP-144A     2.60000%    20-27.05.30            3 000  000.00       3 037  673.70
                                                       0.71
    USD   CARRIER    GLOBAL   CORP-144A     2.49300%    20-15.02.27            2 500  000.00       2 410  426.88
                                                       0.57
    USD   GRAPHIC    PACKAGING     INTERNATIONL      INC-144A    3.50000%    20-
                                   1 000  000.00        975  000.00
        15.03.28                                               0.23
    米ドル合計                                         6 423  100.58
                                                       1.51
    ノート合計-固定金利                                         6 423  100.58

                                                       1.51
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    ノート-変動金利

    米ドル

    USD   BNP  PARIBAS-144A      3.052%/VAR     20-13.01.31               4 000  000.00       4 099  156.00
                                                       0.97
    米ドル合計                                         4 099  156.00
                                                       0.97
    ノート合計-変動金利                                         4 099  156.00

                                                       0.97
    最近発行された譲渡可能証券および金融市場商品合計                                         10 522  256.58

                                                       2.48
    ルクセンブルグ2010年12月17日法(改正済)の第41条(1)e)に規定されたUCITS/その他のUCIs

    投資信託、オープン・エンド型
    ルクセンブルグ

    USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - MULTI   INCOME   (USD)   U-X-ACC                   2 499  287.40
                                      270.00                 0.59
    ルクセンブルグ合計                                         2 499  287.40
                                                       0.59
    投資信託、オープン・エンド型合計                                         2 499  287.40

                                                       0.59
    ルクセンブルグ2010年12月17日法(改正済)の第41条(1)e)に規定さ

                                             2 499  287.40
    れたUCITS/その他のUCIs合計                                                  0.59
    投資有価証券合計                                        421  721  040.92

                                                      99.29
    外国為替先物予約

    外国為替先物予約(買い/売り)
    EUR    11 874  300.00      USD    12 833  684.07      23.6.2020               380  095.57       0.09

    CHF    21 664  600.00      USD    22 298  295.25      23.6.2020               266  019.16       0.07
    USD     2 760  700.24      EUR    2 541  700.00      23.6.2020               -67  716.06      -0.02
    USD      183  142.17      EUR     167  200.00      23.6.2020                -2 918.82       0.00
    CHF      746  700.00      USD     769  801.20      23.6.2020                7 908.68       0.00
    USD      652  190.76      EUR     595  200.00      23.6.2020               -10  150.74       0.00
    USD      136  185.78      EUR     124  900.00      23.6.2020                -2 803.56       0.00
    EUR      133  100.00      USD     146  127.06      23.6.2020                1 987.28       0.00
    EUR      194  800.00      USD     214  541.42      23.6.2020                2 232.98       0.00
    外国為替先物予約(買い/売り)合計                                          574  654.49       0.14
    現金性銀行預金、要求払預金および預金勘定およびその他の当座資産                                         2 723  310.27       0.64

    その他の資産および負債                                          -286  418.19      -0.07
    純資産合計                                        424  732  587.49      100.00
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
    2020  年5月31日現在の投資有価証券ならびにその他純資産明細書

        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に

                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    公認証券取引所に上場されている譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート-固定金利
    ユーロ

    EUR   ALTICE   FRANCE-REG-S      5.87500%    18-01.02.27              2 000  000.00       2 359  961.76
                                                       0.23
    EUR   ARD  FINANCE    SA-REG-S    (PIK)   5.00000%    19-30.06.27           3 205  000.00       3 369  002.25
                                                       0.33
    EUR   ARDAGH   PACKAGING     FINANCE/MP-REG-S        2.12500%    19-15.08.26        1 670  000.00       1 804  741.65
                                                       0.17
    EUR   COGENT   COMMUNICATIONS       GROUP   INC-REG-S     4.37500%    20-
                                   2 480  000.00       2 758  984.14
        30.06.24                                               0.27
    EUR   DKT  FINANCE    APS-REG-S     7.00000%    18-17.06.23             3 000  000.00       3 353  735.24
                                                       0.32
    EUR   IQVIA   INC-REG-S     2.25000%    19-15.01.28                1 040  000.00       1 116  354.46
                                                       0.11
    EUR   VALEANT    PHARMACEUTICALS       INTL-REG-S     4.50000%    15-15.05.23       1 525  000.00       1 679  234.71
                                                       0.16
    EUR   ZIGGO   BOND  CO BV-REG-S    3.37500%    20-28.02.30             4 740  000.00       4 995  730.70
                                                       0.48
    ユーロ合計                                         21 437  744.91
                                                       2.07
    米ドル

    USD   AECOM   TECHNOLOGY     CORP  5.87500%    15-15.10.24             2 550  000.00       2 732  835.00
                                                       0.26
    USD   AECOM   TECHNOLOGY     CORP  5.12500%    17-15.03.27             3 925  000.00       4 164  660.50
                                                       0.40
    USD   ALTICE   FINANCING     SA-144A    5.00000%    20-15.01.28            1 425  000.00       1 437  023.43
                                                       0.14
    USD   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA 6.00000%    20-15.02.28            4 000  000.00       3 890  000.00
                                                       0.38
    USD   ALTICE   FRANCE-144A     7.37500%    16-01.05.26               5 625  000.00       5 920  312.50
                                                       0.57
    USD   ARDAGH   PACKAGING     FINANCE/MP-144A       4.12500%    19-15.08.26        1 450  000.00       1 455  002.50
                                                       0.14
    USD   ASHTEAD    CAPITAL    INC-144A    5.25000%    18-01.08.26            1 300  000.00       1 358  500.00
                                                       0.13
    USD   BANFF   MERGER   SUB  INC-144A    9.75000%    18-01.09.26            5 175  000.00       5 194  095.75
                                                       0.50
    USD   BUCKEYE    PARTNERS    LP 5.85000%    13-15.11.43              1 200  000.00       1 000  500.00
                                                       0.10
    USD   BUCKEYE    PARTNERS    LP 4.12500%    17-01.12.27              1 760  000.00       1 698  400.00
                                                       0.16
    USD   CALLON   PETROLEUM     CO 6.12500%    17-01.10.24              1 625  000.00        520  000.00
                                                       0.05
    USD   CENOVUS    ENERGY   INC  4.25000%    17-15.04.27               2 880  000.00       2 618  925.41
                                                       0.25
    USD   CENTRAL    CHINA   REAL  ESTATE-REG-S      6.87500%    18-23.10.20         2 500  000.00       2 498  750.00
                                                       0.24
    USD   CENTURYLINK     INC  5.62500%    15-01.04.25                 940  000.00        968  200.00
                                                       0.09
    USD   CENTURYLINK     INC  7.50000%    16-01.04.24                4 425  000.00       4 867  500.00
                                                       0.47
    USD   CF INDUSTRIES     INC  5.37500%    14-15.03.44               2 775  000.00       2 962  312.50
                                                       0.29
    USD   CNO  FINANCIAL     GROUP   INC  5.25000%    19-30.05.29             985  000.00       1 020  170.22
                                                       0.10
    USD   CORECIVIC     INC  4.62500%    13-01.05.23                  275  000.00        266  750.00
                                                       0.03
    USD   COVANTA    HOLDING    CORP  5.87500%    17-01.07.25              5 570  000.00       5 501  544.70
                                                       0.53
    USD   COVANTA    HOLDING    CORP  6.00000%    18-01.01.27               200  000.00        197  000.00
                                                       0.02
    USD   CRESTWOOD     MIDSTREAM     PART  LP/FIN   5.75000%    17-01.04.25         3 320  000.00       3 087  600.00
                                                       0.30
    USD   DANA  INC  5.37500%    19-15.11.27                    344  000.00        328  520.00
                                                       0.03
    USD   ENCOMPASS     HEALTH   CORP  4.50000%    19-01.02.28             2 735  000.00       2 782  862.50
                                                       0.27
    USD   EQT  CORP  6.12500%    20-01.02.25                   5 425  000.00       5 544  729.75
                                                       0.54
    USD   EQT  MIDSTREAM     PARTNERS    LP 5.50000%    18-15.07.28            3 000  000.00       2 774  940.00
                                                       0.27
    USD   FORD  MOTOR   CO 8.50000%    20-21.04.23                 2 880  000.00       2 980  800.00
                                                       0.29
    USD   FORD  MOTOR   CO 9.00000%    20-22.04.25                  960  000.00       1 003  200.00
                                                       0.10
    USD   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  4.25000%    12-20.09.22            2 600  000.00       2 528  500.00
                                                       0.24
    USD   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  5.59600%    19-07.01.22            5 000  000.00       4 987  500.00
                                                       0.48
    USD   FREEPORT-MCMORAN        INC  4.55000%    14-14.11.24              1 910  000.00       1 938  650.00
                                                       0.19
    USD   FREEPORT-MCMORAN        INC  4.12500%    20-01.03.28              2 865  000.00       2 777  259.37
                                                       0.27
    USD   FREEPORT-MCMORAN        INC  4.25000%    20-01.03.30              2 865  000.00       2 779  050.00
                                                       0.27
    USD   GEMS  MENASA   CAYMAN   LTD/GEDL-144A      7.12500%    19-31.07.26        3 660  000.00       3 266  550.00
                                                       0.32
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO INC  5.20000%    20-20.03.23         2 880  000.00       2 999  330.50
                                                       0.29
    USD   HCA  INC  3.50000%    20-01.09.30                    5 030  000.00       4 956  600.48
                                                       0.48
    USD   HILTON   GRAND   VACATION    BORROWER    LLC  6.12500%    18-01.12.24       2 825  000.00       2 697  875.00
                                                       0.26
                                112/266




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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    USD   INTERNATIONAL      GAME  TECHNOLOGY     PLC-144A    6.50000%    15-

                                   4 300  000.00       4 430  634.00
        15.02.25                                               0.43
    USD   ISTAR   INC  4.75000%    19-01.10.24                   2 430  000.00       2 187  000.00
                                                       0.21
    USD   KB HOME  4.80000%    19-15.11.29                     975  000.00        983  823.75
                                                       0.10
    USD   KB HOME  6.87500%    19-15.06.27                    5 010  000.00       5 536  050.00
                                                       0.54
    USD   KRAFT   HEINZ   FOODS   CO 4.62500%    18-30.01.29              1 435  000.00       1 548  743.12
                                                       0.15
    USD   LEVEL   3 FINANCING     INC  5.37500%    16-01.05.25             3 300  000.00       3 390  123.00
                                                       0.33
    USD   LEVEL   3 FINANCING     INC  5.25000%    17-15.03.26             5 760  000.00       5 961  600.00
                                                       0.58
    USD   MGM  GROWTH   POP  LP/C0-ISSUER      INC  4.50000%    17-01.09.26         3 457  000.00       3 404  349.89
                                                       0.33
    USD   NABORS   INDUSTRIES     INC  5.75000%    18-01.02.25             2 725  000.00        844  750.00
                                                       0.08
    USD   NETFLIX    INC  5.87500%    15-15.02.25                  5 665  000.00       6 345  989.65
                                                       0.61
    USD   NOBLE   HOLDING    INTERNATIONAL      LTD  6.20000%    10-01.08.40         2 815  000.00         56 300.00
                                                       0.01
    USD   NRG  ENERGY   INC  6.62500%    17-15.01.27                 3 110  000.00       3 312  150.00
                                                       0.32
    USD   NRG  ENERGY   INC  7.25000%    17-15.05.26                 2 740  000.00       2 948  020.80
                                                       0.29
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  4.10000%    10-01.02.21            2 365  000.00       2 323  612.50
                                                       0.22
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  3.50000%    15-15.06.25            4 800  000.00       3 741  000.00
                                                       0.36
    USD   OPEN  TEXT  CORP-144A     5.87500%    16-01.06.26              2 405  000.00       2 483  162.50
                                                       0.24
    USD   POWERLONG     REAL  ESTATE   HOLDINGS-REG-S       5.95000%    17-
                                   4 840  000.00       4 834  240.40
        19.07.20                                               0.47
    USD   PULTEGROUP     INC  5.50000%    16-01.03.26                 2 990  000.00       3 303  950.00
                                                       0.32
    USD   PULTEGROUP     INC  6.37500%    03-15.05.33                 1 175  000.00       1 333  625.00
                                                       0.13
    USD   RHP  HOTEL   PROPERTIES/RHP       FINANCE    5.00000%    15-15.04.23        2 375  000.00       2 196  875.00
                                                       0.21
    USD   RR DONNELLEY     & SONS  CO 7.87500%    13-15.03.21              886  000.00        881  570.00
                                                       0.09
    USD   SERVICE    CORP  INTERNATIONAL/US        5.37500%    14-15.05.24          2 150  000.00       2 198  375.00
                                                       0.21
    USD   SERVICE    CORP  INTERNATIONAL      5.12500%    19-01.06.29           2 500  000.00       2 693  750.00
                                                       0.26
    USD   SOUTHWESTERN      ENERGY   CO 7.50000%    17-01.04.26             2 810  000.00       2 585  200.00
                                                       0.25
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  5.62500%    17-15.03.23            3 325  000.00       3 258  500.00
                                                       0.32
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  6.87500%    18-15.03.25            2 155  000.00       2 127  416.00
                                                       0.21
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  7.12500%    18-15.03.26            2 470  000.00       2 432  950.00
                                                       0.24
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  6.12500%    19-15.03.24            2 500  000.00       2 425  750.00
                                                       0.23
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  5.37500%    19-15.11.29             925  000.00        820  012.50
                                                       0.08
    USD   SPRINGLEAF     FINANCE    CORP  8.87500%    20-01.06.25            1 440  000.00       1 497  600.00
                                                       0.14
    USD   SPRINT   CORP  7.62500%    15-15.02.25                  2 345  000.00       2 737  318.50
                                                       0.27
    USD   SPRINT   CORP  7.62500%    18-01.03.26                   920  000.00       1 099  400.00
                                                       0.11
    USD   SPRINT   CORP  7.87500%    14-15.09.23                  6 750  000.00       7 661  250.00
                                                       0.74
    USD   SUNAC   CHINA   HOLDINGS    LTD-REG-S     8.62500%    18-27.07.20         5 000  000.00       5 012  500.00
                                                       0.49
    USD   T-MOBILE    USA  INC  6.37500%    14-01.03.25                4 625  000.00       4 769  808.75
                                                       0.46
    USD   TELECOM    ITALIA   CAPITAL    6.37500%    04-15.11.33             1 915  000.00       2 140  012.50
                                                       0.21
    USD   TELECOM    ITALIA   CAPITAL    7.20000%    06-18.07.36              940  000.00       1 076  300.00
                                                       0.10
    USD   TENET   HEALTHCARE     CORP  4.62500%    17-15.07.24             3 870  000.00       3 918  375.00
                                                       0.38
    USD   TRIVIUM    PACKAGING     FINANCE    BV-144A    5.50000%    19-15.08.26         200  000.00        209  814.00
                                                       0.02
    USD   TRIVIUM    PACKAGING     FINANCE    BV-144A    8.50000%    19-15.08.27         200  000.00        211  000.00
                                                       0.02
    USD   UNITED   RENTALS    NORTH   AMERICA    INC  6.50000%    18-15.12.26        1 815  000.00       1 939  781.25
                                                       0.19
    USD   UNITED   RENTALS    NORTH   AMERICA    INC  3.87500%    19-15.11.27        2 875  000.00       2 882  187.50
                                                       0.28
    USD   UNITED   RENTALS    NORTH   AMERICA    INC  4.00000%    20-15.07.30        2 670  000.00       2 601  567.90
                                                       0.25
    USD   VIRGIN   AUSTRALIA     HOLDINGS    LTD-REG-S     7.87500%    16-
                                   2 839  000.00        469  823.55
        15.10.21                                               0.05
    USD   VIRGIN   MEDIA   SECURED    FINANCE    PLC-144A    5.50000%    16-
                                   2 325  000.00       2 423  812.50
        15.08.26                                               0.23
    USD   WESTERN    DIGITAL    CORP  4.75000%    18-15.02.26              4 900  000.00       5 157  250.00
                                                       0.50
    USD   WESTERN    GAS  PARTNERS    LP 4.65000%    16-01.07.26            2 800  000.00       2 611  616.00
                                                       0.25
    USD   WESTERN    MIDSTREAM     OPERATING     LP 3.10000%    20-01.02.25         3 355  000.00       3 122  230.10
                                                       0.30
    USD   WPX  ENERGY   INC  4.50000%    20-15.01.30                 2 405  000.00       2 205  072.35
                                                       0.21
    USD   YUZHOU   PROPERTIES     CO LTD-REG-S     5.50000%    19-30.06.20         2 805  000.00       2 801  493.74
                                                       0.27
    USD   ZIGGO   BV-144A    4.87500%    19-15.01.30                 4 000  000.00       4 120  000.00
                                                       0.40
    USD   ZIGGO   BV-144A    5.50000%    16-15.01.27                 4 249  000.00       4 469  225.67
                                                       0.43
    米ドル合計                                        243  433  412.53
                                                      23.57
                                             264  871  157.44

    ノート合計-固定金利                                                  25.64
                                113/266




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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    ノート-変動金利

    米ドル

    USD   CREDIT   AGRICOLE    SA-144A-SUB     8.125%/VAR     16-PRP          3 725  000.00       4 265  125.00
                                                       0.41
    米ドル合計                                         4 265  125.00
                                                       0.41
                                             4 265  125.00

    ノート合計-変動金利                                                  0.41
    中期債券-固定金利

    ユーロ

    EUR   COTT  CORP-144A     5.50000%    16-01.07.24                 2 000  000.00       2 209  683.27
                                                       0.22
    ユーロ合計                                         2 209  683.27
                                                       0.22
    米ドル

    USD   NAVIENT    CORP  7.25000%    12-25.01.22                 2 525  000.00       2 512  375.00
                                                       0.24
    USD   SPRINT   CAPITAL    CORPORATION     8.75000%    02-15.03.32           2 795  000.00       4 030  949.00
                                                       0.39
    米ドル合計                                         6 543  324.00
                                                       0.63
                                             8 753  007.27

    中期債券合計-固定金利                                                  0.85
    長期債券-固定金利

    ユーロ

    EUR   ALTICE   FINANCING     SA-REG-S    3.00000%    20-15.01.28            4 760  000.00       4 977  098.84
                                                       0.48
    EUR   ALTICE   FRANCE-REG-S      3.37500%    19-15.01.28              3 120  000.00       3 349  063.38
                                                       0.32
    EUR   NETFLIX    INC  4.62500%    18-15.05.29                  4 100  000.00       5 037  221.36
                                                       0.49
    ユーロ合計                                         13 363  383.58
                                                       1.29
    米ドル

    USD   DENBURY    RESOURCES     INC-144A    9.00000%    16-15.05.21           2 075  000.00        871  500.00
                                                       0.09
    USD   HCA  INC  5.37500%    15-01.02.25                    3 765  000.00       4 132  802.85
                                                       0.40
    USD   ISTAR   INC  5.25000%    17-15.09.22                   2 550  000.00       2 461  948.50
                                                       0.24
    USD   SPRINT   CAPITAL    CORPORATION     6.87500%    98-15.11.28           2 025  000.00       2 500  875.00
                                                       0.24
    米ドル合計                                         9 967  126.35
                                                       0.97
                                             23 330  509.93

    長期債券合計-固定金利                                                  2.26
    長期債券-変動金利

    米ドル

    USD   BANK  OF AMERICA    CORP-SUB    6.500%/VAR     14-PRP           2 250  000.00       2 424  735.00
                                                       0.23
    USD   CITIGROUP     INC-SUB    5.950%/3M     LIBOR+406.8BP      12-PRP        5 585  000.00       5 611  249.50
                                                       0.54
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   6.000%/3M     LIBOR+330BP     13-PRP       1 950  000.00       1 950  000.00
                                                       0.19
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   6.100%/VAR     14-PRP            1 050  000.00       1 085  815.50
                                                       0.11
    USD   JPMORGAN    CHASE   &CO-SUB    5.000%/VAR     14-PRP            3 900  000.00       3 316  014.00
                                                       0.32
    USD   ROYAL   BANK  OF SCOTLAND    GROUP   PLC  7.64800%/VAR      01-PRP       1 940  000.00       2 764  500.00
                                                       0.27
    USD   STANDARD    CHARTERED     PLC-144A-SUB      7.014%/VAR     07-PRP        1 200  000.00       1 302  000.00
                                                       0.13
    米ドル合計                                         18 454  314.00
                                                       1.79
                                             18 454  314.00

    長期債券合計-変動金利                                                  1.79
                                114/266






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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    中期財務省証券-固定金利

    米ドル

    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.12500%    20-28.02.25           29 000  000.00       30 147  538.70
                                                       2.92
    米ドル合計                                         30 147  538.70
                                                       2.92
                                             30 147  538.70

    中期財務省証券合計-固定金利                                                  2.92
    公認証券取引所に上場されている譲渡可能証券および金融市場商品合計                                        349  821  652.34

                                                      33.87
    他の規制市場で取引されている譲渡可能証券および金融市場商品

    モーゲージ担保証券-固定金利
    米ドル

    USD   PALISADES     CENTER   TRUST-144A-SUB       4.73700%    16-09.04.33         2 700  000.00       1 650  797.55
                                                       0.16
    米ドル合計                                         1 650  797.55
                                                       0.16
                                             1 650  797.55

    モーゲージ担保証券合計-固定金利                                                  0.16
    ノート-固定金利

    ユーロ

    EUR   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA-REG-S    8.00000%    19-15.05.27         3 400  000.00       4 012  131.66
                                                       0.39
    ユーロ合計                                         4 012  131.66
                                                       0.39
    米ドル

    USD   1011778    BC ULC/NEW    RED  FINANCE    INC-144A    5.00000%    17-
                                   5 365  000.00       5 422  351.85
        15.10.25                                               0.53
    USD   1011778    BC ULC/NEW    RED  FINANCE    INC-144A    3.87500%    19-
                                    460  000.00        453  205.80
        15.01.28                                               0.04
    USD   1011778    BC ULC/NEW    RED  FINANCE    INC-144A    5.75000%    20-
                                    480  000.00        509  856.00
        15.04.25                                               0.05
    USD   ALBERTSONS     COS  LLC  / SAFEWAY    INC-144A    7.50000%    19-
                                   1 470  000.00       1 640  887.50
        15.03.26                                               0.16
    USD   ALCOA   NEDERLAND     HOLDING    BV-144A    6.75000%    16-30.09.24          965  000.00        979  475.00
                                                       0.09
    USD   ALLY  FINANCIAL     INC  8.00000%    08-01.11.31               3 150  000.00       3 944  083.50
                                                       0.38
    USD   AMSTED   INDUSTRIES     INC-144A    5.62500%    19-01.07.27           1 035  000.00       1 051  228.80
                                                       0.10
    USD   AMSTED   INDUSTRIES     INC-144A    4.62500%    19-15.05.30           1 400  000.00       1 316  000.00
                                                       0.13
    USD   ARCHROCK    PARTNERS    LP/FIN   CORP-144A     6.87500%    19-01.04.27       2 540  000.00       2 387  600.00
                                                       0.23
    USD   ARCONIC    CORP-144A     6.00000%    20-15.05.25               2 880  000.00       2 983  824.00
                                                       0.29
    USD   ASCENT   RESOURCES     UTICA   HOLDINGS-144A      10.00000%     17-
                                   1 017  000.00        889  875.00
        01.04.22                                               0.09
    USD   ASCENT   RESOURCES     UTICA   HOLDINGS-144A      7.00000%    18-
                                   1 355  000.00        917  362.10
        01.11.26                                               0.09
    USD   ASGN  INC-144A    4.62500%    19-15.05.28                 2 625  000.00       2 506  087.50
                                                       0.24
    USD   AVON  INTERNATIONAL      OPERATIONS     INC-144A    7.87500%    16-
                                   1 400  000.00       1 393  028.00
        15.08.22                                               0.14
    USD   BAUSCH   HEALTH   COS  INC-144A    5.00000%    19-30.01.28           2 360  000.00       2 280  302.80
                                                       0.22
    USD   BAUSCH   HEALTH   COS  INC-144A    5.25000%    19-30.01.30            920  000.00        906  200.00
                                                       0.09
    USD   BAUSCH   HEALTH   COS  INC-144A    6.25000%    20-15.02.29           1 440  000.00       1 479  456.00
                                                       0.14
    USD   BOISE   CASCADE    CO-144A    5.62500%    16-01.09.24             3 861  000.00       3 928  567.50
                                                       0.38
    USD   BOMBARDIER     INC-144A    7.50000%    15-15.03.25              3 275  000.00       1 989  562.50
                                                       0.19
    USD   BOMBARDIER     INC-144A    7.50000%    17-01.12.24              2 500  000.00       1 523  975.00
                                                       0.15
    USD   BOMBARDIER     INC-144A    7.87500%    19-15.04.27              3 215  000.00       1 912  925.00
                                                       0.19
    USD   BOOZ  ALLEN   HAMILTON    INC-144A    5.12500%    17-01.05.25          3 350  000.00       3 388  525.00
                                                       0.33
    USD   BOYD  GAMING   CORP-144A     8.62500%    20-01.06.25              960  000.00       1 025  529.60
                                                       0.10
    USD   BUCKEYE    PARTNERS    LP-144A    4.12500%    20-01.03.25            1 005  000.00        986  156.25
                                                       0.10
    USD   BUCKEYE    PARTNERS    LP-144A    4.50000%    20-01.03.28            1 005  000.00        972  337.50
                                                       0.09
                                115/266




                                                          EDINET提出書類
                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    USD   BUILDERS    FIRSTSOURCE     INC-144A    6.75000%    19-01.06.27           470  000.00        494  675.00

                                                       0.05
    USD   CALFRAC    HOLDINGS    LP-144A    8.50000%    18-15.06.26            1 494  000.00         44 820.00
                                                       0.00
    USD   CALLON   PETROLEUM     CO 6.37500%    18-01.07.26              1 000  000.00        280  000.00
                                                       0.03
    USD   CALPINE    CORP-144A     5.25000%    16-01.06.26               2 650  000.00       2 744  101.50
                                                       0.27
    USD   CATALENT    PHARMA   SOLUTIONS     INC-144A    5.00000%    19-15.07.27       2 610  000.00       2 675  250.00
                                                       0.26
    USD   CBS  OUTDOOR    AMERICAS    CAPITAL    LLC-144A    4.62500%    19-
                                    925  000.00        851  000.00
        15.03.30                                               0.08
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     5.87500%    15-01.05.27       3 100  000.00       3 239  500.00
                                                       0.31
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     5.75000%    15-15.02.26       7 915  000.00       8 252  812.20
                                                       0.80
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     5.50000%    16-01.05.26       5 000  000.00       5 287  500.00
                                                       0.51
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     5.12500%    17-01.05.27        460  000.00        483  009.20
                                                       0.05
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     5.37500%    19-01.06.29       3 800  000.00       4 094  500.00
                                                       0.40
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     4.50000%    20-15.08.30        480  000.00        498  000.00
                                                       0.05
    USD   CDK  GLOBAL   INC-144A    5.25000%    19-15.05.29               975  000.00        994  500.00
                                                       0.10
    USD   CENOVUS    ENERGY   INC  3.00000%    12-15.08.22               1 145  000.00       1 087  703.46
                                                       0.11
    USD   CENTENE    CORP  4.25000%    20-15.12.27                 1 845  000.00       1 927  323.90
                                                       0.19
    USD   CENTENE    CORP  4.62500%    20-15.12.29                 8 750  000.00       9 419  025.00
                                                       0.91
    USD   CENTURYLINK     INC-144A    5.12500%    19-15.12.26              2 575  000.00       2 600  750.00
                                                       0.25
    USD   CHANGE   HC HLDS  LLC/CHNG    HC FIN  INC-144A    5.75000%    17-
                                   3 535  000.00       3 529  944.95
        01.03.25                                               0.34
    USD   CHENIERE    ENERGY   PARTNERS    LP 5.25000%    18-01.10.25           2 550  000.00       2 585  139.00
                                                       0.25
    USD   CHENIERE    ENERGY   PARTNERS    LP-144A    4.50000%    19-01.10.29         970  000.00        948  175.00
                                                       0.09
    USD   CHOBANI    LLC/FINANCE     CORP-144A     7.50000%    17-15.04.25          3 230  000.00       3 213  850.00
                                                       0.31
    USD   CLEAN   HARBORS    INC-144A    4.87500%    19-15.07.27             1 035  000.00       1 071  225.00
                                                       0.10
    USD   CLEAN   HARBORS    INC-144A    5.12500%    19-15.07.29             2 075  000.00       2 179  538.50
                                                       0.21
    USD   COMMSCOPE     INC-144A    8.25000%    19-01.03.27               4 160  000.00       4 336  800.00
                                                       0.42
    USD   COMMSCOPE     TECHNOLOGIES      LLC-144A    6.00000%    15-15.06.25         2 895  000.00       2 814  576.90
                                                       0.27
    USD   CONSOLIDATED      COMMUNICATIONS       INC  6.50000%    15-01.10.22         2 975  000.00       2 852  638.25
                                                       0.28
    USD   CONSTELLIUM     SE-144A    6.62500%    17-01.03.25              1 675  000.00       1 702  252.25
                                                       0.16
    USD   CONTINENTAL     RESOURCES     INC  3.80000%    14-01.06.24            1 920  000.00       1 670  400.00
                                                       0.16
    USD   CRC  ESCROW   ISSUER   LLC  / FINCO   INC-144A    5.25000%    17-
                                   3 345  000.00       2 977  050.00
        15.10.25                                               0.29
    USD   CRESTWOOD     MIDSTREAM     PART  LP/FIN-144A     5.62500%    19-
                                   1 840  000.00       1 600  800.00
        01.05.27                                               0.16
    USD   CSC  HOLDINGS    INC-144A    5.37500%    18-01.02.28             1 300  000.00       1 382  062.50
                                                       0.13
    USD   CSC  HOLDINGS    LLC-144A    5.37500%    18-15.07.23             2 800  000.00       2 841  216.00
                                                       0.28
    USD   CSC  HOLDINGS    LLC-144A    5.50000%    18-15.05.26             5 475  000.00       5 719  732.50
                                                       0.55
    USD   CSC  HOLDINGS    LLC-144A    7.50000%    18-01.04.28             1 325  000.00       1 470  750.00
                                                       0.14
    USD   CSC  HOLDINGS    LLC-144A    6.50000%    19-01.02.29             3 000  000.00       3 311  880.00
                                                       0.32
    USD   CSC  HOLDINGS    LLC-144A    10.87500%     15-15.10.25             2 525  000.00       2 733  817.50
                                                       0.26
    USD   CSC  HOLDINGS    LLC-144A    6.62500%    15-15.10.25             1 925  000.00       2 012  298.75
                                                       0.19
    USD   CSN  RESOURCES     SA-144A    7.62500%    18-13.02.23             2 500  000.00       2 131  250.00
                                                       0.21
    USD   DANA  FINANCING     LUXEMBOURG     SARL-144A     5.75000%    17-
                                   2 515  000.00       2 489  850.00
        15.04.25                                               0.24
    USD   DAVITA   INC-144A    4.62500%    20-01.06.30                2 555  000.00       2 548  612.50
                                                       0.25
    USD   DCP  MIDSTREAM     OPERATING     LP-144A    6.75000%    07-15.09.37         1 550  000.00       1 271  000.00
                                                       0.12
    USD   DELL  INTERNATIONAL      LLC  / EMC  CORP-144A     6.02000%    16-
                                   2 000  000.00       2 267  826.00
        15.06.26                                               0.22
    USD   DELTA   AIR  LINES   INC-144A    7.00000%    20-01.05.25            3 125  000.00       3 229  198.43
                                                       0.31
    USD   ELDORADO    RESORTS    INC  6.00000%    19-15.09.26              3 225  000.00       3 370  125.00
                                                       0.33
    USD   ENDO  FINANCE    LLC-144A    6.00000%    15-15.07.23             2 000  000.00       1 540  000.00
                                                       0.15
    USD   ENERGIZER     HOLDINGS    INC-144A    6.37500%    18-15.07.26           1 400  000.00       1 477  000.00
                                                       0.14
    USD   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  4.37500%    13-06.08.23            3 700  000.00       3 570  500.00
                                                       0.35
    USD   GENESIS    ENERGY   LP 5.62500%    14-15.06.24               1 850  000.00       1 683  500.00
                                                       0.16
    USD   GENESIS    ENERGY   LP 6.00000%    15-15.05.23               1 950  000.00       1 837  875.00
                                                       0.18
    USD   GFL  ENVIRONMENTAL      INC-144A    5.12500%    19-15.12.26           1 125  000.00       1 170  000.00
                                                       0.11
    USD   GOEASY   LTD-144A    5.37500%    19-01.12.24                 925  000.00        867  187.50
                                                       0.08
    USD   GOLDEN   NUGGET   INC-144A    6.75000%    17-15.10.24             1 700  000.00       1 372  750.00
                                                       0.13
    USD   GREIF   INC-144A    6.50000%    19-01.03.27                 985  000.00        987  462.50
                                                       0.10
    USD   HANESBRANDS     INC-144A    5.37500%    20-15.05.25              2 400  000.00       2 460  000.00
                                                       0.24
    USD   HARSCO   CORP-144A     5.75000%    19-31.07.27                 985  000.00        964  009.65
                                                       0.09
    USD   HD SUPPLY   INC-144A    5.37500%    18-15.10.26               1 820  000.00       1 874  600.00
                                                       0.18
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                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    USD   HERBALIFE     NTRTON   LTD/HLF    FING  INC-144A    7.87500%    20-

                                   1 920  000.00       1 946  400.00
        01.09.25                                               0.19
    USD   HERC  HOLDINGS    INC-144A    5.50000%    19-15.07.27             2 430  000.00       2 359  991.70
                                                       0.23
    USD   HILCORP    ENERGY   I LP/FINANCE     CO-144A    5.00000%    14-
                                   1 200  000.00       1 056  000.00
        01.12.24                                               0.10
    USD   HILCORP    ENERGY   I LP/FINANCE     CO-144A    5.75000%    15-
                                   4 740  000.00       4 183  950.60
        01.10.25                                               0.41
    USD   HILL-ROM    HOLDINGS    INC-144A    4.37500%    19-15.09.27            925  000.00        949  281.25
                                                       0.09
    USD   HOLOGIC    INC-144A    4.37500%    17-15.10.25                 925  000.00        945  618.25
                                                       0.09
    USD   HOLOGIC    INC-144A    4.62500%    18-01.02.28                 900  000.00        931  500.00
                                                       0.09
    USD   HUB  INTERNATIONAL      LTD-144A    7.00000%    18-01.05.26           4 550  000.00       4 673  168.50
                                                       0.45
    USD   HUDBAY   MINERALS    INC-144A    7.25000%    16-15.01.23            2 110  000.00       1 995  448.10
                                                       0.19
    USD   IAA  SPINCO   INC-144A    5.50000%    19-15.06.27              2 615  000.00       2 654  225.00
                                                       0.26
    USD   IQVIA   INC-144A    5.00000%    19-15.05.27                 2 640  000.00       2 752  200.00
                                                       0.27
    USD   IRON  MOUNTAIN    INC-144A    4.87500%    17-15.09.27             2 160  000.00       2 170  800.00
                                                       0.21
    USD   JACOBS   ENTERTAINMENT      INC-144A    7.87500%    17-01.02.24          3 300  000.00       2 508  000.00
                                                       0.24
    USD   JBS  USA  LUX  SA/FOOD/FINANCE       INC-144A    6.50000%    19-
                                   2 470  000.00       2 686  125.00
        15.04.29                                               0.26
    USD   JBS  USA  LUX  SA/FOOD/FINANCE       INC-144A    5.50000%    19-
                                   1 840  000.00       1 909  000.00
        15.01.30                                               0.18
    USD   JELD-WEN    INC-144A    4.62500%    17-15.12.25                880  000.00        833  800.00
                                                       0.08
    USD   JELD-WEN    INC-144A    4.87500%    17-15.12.27               1 740  000.00       1 631  250.00
                                                       0.16
    USD   JSL  EUROPE   SA-144A    7.75000%    17-26.07.24               2 220  000.00       2 167  807.80
                                                       0.21
    USD   KAISER   ALUMINUM    CORP-144A     4.62500%    19-01.03.28            1 845  000.00       1 743  525.00
                                                       0.17
    USD   KRAFT   HEINZ   FOODS   CO-144A    3.87500%    20-15.05.27            4 800  000.00       5 039  127.36
                                                       0.49
    USD   KRAFT   HEINZ   FOODS   CO-144A    4.25000%    20-01.03.31            4 800  000.00       5 097  725.28
                                                       0.49
    USD   LADDER   CAPITAL    FIN  HLDG  LLLP/CORP-144A       5.25000%    17-
                                   3 420  000.00       2 907  000.00
        01.10.25                                               0.28
    USD   LAMAR   MEDIA   CORP-144A     4.87500%    20-15.01.29              725  000.00        744  937.50
                                                       0.07
    USD   LAMAR   MEDIA   CORPORATION-SUB       5.00000%    13-01.05.23           2 400  000.00       2 409  000.00
                                                       0.23
    USD   LENNAR   CORP  5.25000%    18-01.06.26                  2 405  000.00       2 585  375.00
                                                       0.25
    USD   LIFEPOINT     HEALTH   INC-144A    4.37500%    20-15.02.27            5 350  000.00       5 162  750.00
                                                       0.50
    USD   LIFEPOINT     HEALTH   INC-144A    6.75000%    20-15.04.25            480  000.00        506  400.00
                                                       0.05
    USD   LITHIA   MOTORS   INC-144A    4.62500%    19-15.12.27             1 385  000.00       1 336  525.00
                                                       0.13
    USD   MACY  ’S  INC-144A    8.37500%    20-15.06.25                 480  000.00        484  800.00
                                                       0.05
    USD   MEDNAX   INC-144A    6.25000%    18-15.01.27                1 630  000.00       1 524  050.00
                                                       0.15
    USD   MEG  ENERGY   CORP-144A     6.50000%    17-15.01.25              2 996  000.00       2 952  558.00
                                                       0.29
    USD   MERITOR    INC  6.25000%    14-15.02.24                  3 245  000.00       3 228  775.00
                                                       0.31
    USD   MOLINA   HEALTHCARE     INC-144A    4.87500%    17-15.06.25           3 740  000.00       3 805  450.00
                                                       0.37
    USD   MOLINA   HEALTHCARE     INC-144A    4.37500%    20-15.06.28            480  000.00        484  800.00
                                                       0.05
    USD   MSCI  INC-144A    5.37500%    18-15.05.27                  835  000.00        897  625.00
                                                       0.09
    USD   MSCI  INC-144A    5.75000%    15-15.08.25                 2 800  000.00       2 906  624.00
                                                       0.28
    USD   MUELLER    WATER   PRODUCTS    INC-144A    5.50000%    18-15.06.26         2 820  000.00       2 904  600.00
                                                       0.28
    USD   NABORS   INDUSTRIES     LTD-144A    7.25000%    20-15.01.26            970  000.00        552  900.00
                                                       0.05
    USD   NAVISTAR    INTERNATIONAL      CORP-144A     9.50000%    20-01.05.25        2 385  000.00       2 563  875.00
                                                       0.25
    USD   NCR  CORP  6.37500%    14-15.12.23                   5 153  000.00       5 268  375.67
                                                       0.51
    USD   NETFLIX    INC-144A    5.37500%    19-15.11.29                 475  000.00        527  297.50
                                                       0.05
    USD   NEW  ENTERPRISE     STONE&LIME     CO INC-144A    10.12500%     17-
                                   5 850  000.00       5 806  125.00
        01.04.22                                               0.56
    USD   NEW  ENTERPRISE     STONE&LIME     CO INC-144A    6.25000%    18-
                                   3 315  000.00       3 215  550.00
        15.03.26                                               0.31
    USD   NEWELL   BRANDS   INC  4.87500%    20-01.06.25               4 100  000.00       4 252  930.00
                                                       0.41
    USD   NEXSTAR    BROADCASTING      INC-144A    5.62500%    16-01.08.24          3 300  000.00       3 366  000.00
                                                       0.33
    USD   NEXSTAR    BROADCASTING      INC-144A    5.62500%    19-15.07.27          1 125  000.00       1 153  125.00
                                                       0.11
    USD   NIELSEN    FINANCE    LLC/CO-144A     5.00000%    14-15.04.22           5 050  000.00       5 042  172.50
                                                       0.49
    USD   NOVA  CHEMICALS     CORP-144A     5.25000%    17-01.06.27            6 355  000.00       5 380  270.10
                                                       0.52
    USD   NOVELIS    CORP-144A     5.87500%    16-30.09.26               2 875  000.00       2 944  546.25
                                                       0.29
    USD   NRG  ENERGY   INC-144A    5.25000%    19-15.06.29              1 000  000.00       1 090  000.00
                                                       0.11
    USD   OASIS   PETROLEUM     INC-144A    6.25000%    18-01.05.26             570  000.00         91 200.00
                                                       0.01
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  6.95000%    19-01.07.24            2 980  000.00       2 697  794.00
                                                       0.26
    USD   OCCIDENTAL     PETROLEUM     CORP  5.55000%    19-15.03.26            6 585  000.00       5 597  249.99
                                                       0.54
    USD   OWENS-BROCKWAY       GLASS   CONTAINER     INC-144A    6.62500%    20-
                                   2 500  000.00       2 631  250.00
        13.05.27                                               0.25
    USD   PANTHER    BF AGGR  2/PANTHER     FIN  CO-144A    6.25000%    19-
                                    670  000.00        680  050.00
        15.05.26                                               0.07
                                117/266


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        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    USD   PANTHER    BF AGGR  2/PANTHER     FIN  CO-144A    8.50000%    19-

                                   1 000  000.00        980  000.00
        15.05.27                                               0.10
    USD   PAR  PHARMACEUTICAL       INC-144A    7.50000%    19-01.04.27           1 675  000.00       1 706  305.75
                                                       0.17
    USD   PATRICK    INDUSTRIES     INC-144A    7.50000%    19-15.10.27           2 510  000.00       2 516  275.00
                                                       0.24
    USD   PENN  NATIONAL    GAMING   INC-144A    5.62500%    17-15.01.27          2 480  000.00       2 332  142.40
                                                       0.23
    USD   PETSMART    INC-144A    8.87500%    17-01.06.25               1 530  000.00       1 518  524.99
                                                       0.15
    USD   POLYONE    CORP  -144A   5.75000%    20-15.05.25               1 920  000.00       2 013  600.00
                                                       0.20
    USD   POST  HOLDINGS    INC-144A    5.50000%    19-15.12.29              230  000.00        240  350.00
                                                       0.02
    USD   PRESTIGE    BRANDS   INC-144A    6.37500%    16-01.03.24            2 290  000.00       2 355  837.50
                                                       0.23
    USD   PULTEGROUP     INC  6.00000%    05-15.02.35                 1 140  000.00       1 276  800.00
                                                       0.12
    USD   QEP  RESOURCES     INC  5.25000%    12-01.05.23               3 535  000.00       1 882  387.50
                                                       0.18
    USD   QORVO   INC  5.50000%    19-15.07.26                   2 795  000.00       2 934  750.00
                                                       0.28
    USD   QUICKEN    LOANS   INC  -144A   5.75000%    15-01.05.25            2 925  000.00       2 983  500.00
                                                       0.29
    USD   QVC  INC  4.85000%    14-01.04.24                    2 200  000.00       2 145  000.00
                                                       0.21
    USD   QVC  INC  5.12500%    13-02.07.22                    1 060  000.00       1 058  675.00
                                                       0.10
    USD   ROYAL   CARIBBEAN     CRUISES    LTD  7.50000%    97-15.10.27           1 700  000.00       1 356  169.43
                                                       0.13
    USD   SCIENTIFIC     GAMES   INTERNATIONAL-144A         5.00000%    17-
                                   2 425  000.00       2 268  102.50
        15.10.25                                               0.22
    USD   SIRIUS   XM RADIO   INC-144A    5.37500%    16-15.07.26            7 500  000.00       7 776  562.50
                                                       0.75
    USD   SIRIUS   XM RADIO   INC-144A    5.50000%    19-01.07.29            2 720  000.00       2 917  200.00
                                                       0.28
    USD   SPECTRUM    BRANDS   INC-144A    5.00000%    19-01.10.29             460  000.00        449  075.00
                                                       0.04
    USD   SPEEDWAY    MOTO/   SPEEDWAY    FUNDING    II-144A    4.87500%    19-
                                   2 765  000.00       2 322  600.00
        01.11.27                                               0.22
    USD   SPIRIT   AEROSYSTEMS     INC-144A    7.50000%    20-15.04.25           1 920  000.00       1 909  209.60
                                                       0.18
    USD   SPX  FLOW  INC-144A    5.87500%    16-15.08.26                700  000.00        704  557.00
                                                       0.07
    USD   SUMMIT   MATERIALS     LLC/FIN-144A      6.50000%    19-15.03.27          2 375  000.00       2 410  625.00
                                                       0.23
    USD   SUNOCO   LP/FINANCE     CORP  5.50000%    18-15.02.26             2 825  000.00       2 839  125.00
                                                       0.27
    USD   TALEN   ENERGY   SUPPLY   LLC-144A    10.50000%     17-15.01.26          4 505  000.00       3 558  950.00
                                                       0.34
    USD   TEGNA   INC-144A    4.62500%    20-15.03.28                 1 995  000.00       1 895  250.00
                                                       0.18
    USD   TENET   HEALTHCARE     CORP  8.12500%    13-01.04.22             5 485  000.00       5 731  825.00
                                                       0.56
    USD   TENET   HEALTHCARE     CORP-144A     4.87500%    19-01.01.26           2 890  000.00       2 970  081.90
                                                       0.29
    USD   TENNANT    CO 5.62500%    18-01.05.25                  3 675  000.00       3 684  187.50
                                                       0.36
    USD   TERRAFORM     POWER   OPERATING     LLC-144A    4.75000%    19-15.01.30       3 850  000.00       3 994  375.00
                                                       0.39
    USD   TMS  INTERNATIONAL      CORP-144A     7.25000%    17-15.08.25           4 000  000.00       3 080  000.00
                                                       0.30
    USD   TRANSDIGM     INC-144A    6.25000%    19-15.03.26               3 875  000.00       3 962  187.50
                                                       0.38
    USD   TRANSOCEAN     INC-144A    7.50000%    17-15.01.26              2 000  000.00       1 080  000.00
                                                       0.10
    USD   TRIDENT    MERGER   SUB  INC-144A    6.62500%    17-01.11.25           2 615  000.00       2 327  350.00
                                                       0.23
    USD   USA  COMPRESSION     PARTNERS    LLC  6.87500%    19-01.04.26          1 775  000.00       1 708  437.50
                                                       0.17
    USD   VALEANT    PHARMACEUTICALS       INTL-144A     9.00000%    17-15.12.25        2 490  000.00       2 729  712.30
                                                       0.26
    USD   VALEANT    PHARMACEUTICALS       INTL-144A     9.25000%    18-01.04.26        3 150  000.00       3 497  665.50
                                                       0.34
    USD   VALEANT    PHARMACEUTICALS       INTL-144A     8.50000%    18-31.01.27        7 075  000.00       7 731  913.75
                                                       0.75
    USD   VIASAT   INC-144A    5.62500%    17-15.09.25                2 650  000.00       2 583  193.50
                                                       0.25
    USD   VIASAT   INC-144A    5.62500%    19-15.04.27                 965  000.00        969  825.00
                                                       0.09
    USD   VIRGIN   AUSTRALIA     HOLDINGS    LTD-144A    7.87500%    16-15.10.21        213  000.00         35 249.17
                                                       0.00
    USD   VISTRA   OPERATIONS     CO LLC-144A    5.50000%    18-01.09.26          6 915  000.00       7 260  750.00
                                                       0.70
    USD   VISTRA   OPERATIONS     CO LLC-144A    5.00000%    19-31.07.27          4 935  000.00       5 163  243.75
                                                       0.50
    USD   W&T  OFFSHORE    INC-144A    9.75000%    18-01.11.23             2 075  000.00       1 172  375.00
                                                       0.11
    USD   WASTE   PRO  USA  INC-144A    5.50000%    18-15.02.26             5 406  000.00       5 343  939.12
                                                       0.52
    USD   WILLIAM    CARTER   CO-144A    5.50000%    20-15.05.25             2 480  000.00       2 554  400.00
                                                       0.25
    USD   WILLIAM    CARTER   COMPANY-144A      5.62500%    19-15.03.27            660  000.00        674  183.40
                                                       0.07
    USD   WILLIAMS    SCOTSMAN    INTNL   INC-144A    6.87500%    18-15.08.23        2 470  000.00       2 500  875.00
                                                       0.24
    USD   WOLVERINE     WORLD   WIDE  INC-144A    6.37500%    20-15.05.25          2 480  000.00       2 585  400.00
                                                       0.25
    USD   WPX  ENERGY   INC  5.25000%    14-15.09.24                 2 970  000.00       2 947  725.00
                                                       0.29
    USD   WR GRACE   & CO-CONN-144A      5.62500%    14-01.10.24            2 300  000.00       2 340  250.00
                                                       0.23
    USD   WW INTERNATIONAL      INC-144A    8.62500%    17-01.12.25            4 805  000.00       5 009  212.50
                                                       0.49
    USD   WYNDHAM    DESTINATIONS      INC-144A    4.62500%    19-01.03.30          1 850  000.00       1 600  250.00
                                                       0.16
    USD   YUM  BRANDS   INC-144A    4.75000%    19-15.01.30               925  000.00        960  843.75
                                                       0.09
    USD   ZAYO  GROUP   HOLDINGS    INC-144A    4.00000%    20-01.03.27           235  000.00        230  960.35
                                                       0.02
    米ドル合計                                        460  548  676.15
                                                      44.59
    ノート合計-固定金利                                        464  560  807.81
                                                      44.98
                                118/266



                                                          EDINET提出書類
                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    長期債券-固定金利

    米ドル

    USD   ALLISON    TRANSMISSION      INC-144A    5.00000%    16-01.10.24          3 105  000.00       3 128  287.50
                                                       0.30
    USD   CONTINENTAL     RESOURCES     INC  4.50000%    13-15.04.23            1 920  000.00       1 776  576.00
                                                       0.17
    USD   LIBERTY    INTERACTIVE     LLC  8.25000%    00-01.02.30            2 345  000.00       2 169  992.65
                                                       0.21
    USD   PETSMART    INC-144A    7.12500%    15-15.03.23               1 555  000.00       1 508  350.00
                                                       0.15
    米ドル合計                                         8 583  206.15
                                                       0.83
    長期債券合計-固定金利                                         8 583  206.15

                                                       0.83
    他の規制市場で取引されている譲渡可能証券および金融市場商品合計                                        474  794  811.51

                                                      45.97
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされていない譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート-固定金利
    米ドル

    USD   ALLISON    TRANSMISSION      INC-144A    5.87500%    19-01.06.29           985  000.00        994  850.00
                                                       0.10
    USD   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA 10.50000%     20-15.05.27            2 960  000.00       3 278  200.00
                                                       0.32
    USD   CALFRAC    HOLDINGS    LP-144A    10.87500%     20-15.03.26            792  550.00        158  510.00
                                                       0.01
    USD   CARNIVAL    CORP-144A     11.50000%     20-01.04.23              1 000  000.00       1 067  500.00
                                                       0.10
    USD   CASCADES    INC/CASCADES      USA  INC-144A    5.12500%    19-15.01.26       2 963  000.00       3 037  075.00
                                                       0.29
    USD   CDW  LLC/CDW    FINANCE    CORP  4.12500%    20-01.05.25             480  000.00        490  800.00
                                                       0.05
    USD   CENTENE    CORP-REG-S     5.25000%    20-01.04.25               3 780  000.00       3 891  018.60
                                                       0.38
    USD   CHARLES    RIVER   LABORATORIES      INTER-144A     4.25000%    19-
                                    925  000.00        932  807.00
        01.05.28                                               0.09
    USD   CHS/COMMUNITY      HEALTH   SYSTEMS    INC-144A    8.62500%    18-
                                   2 445  000.00       2 457  225.00
        15.01.24                                               0.24
    USD   CHS/COMMUNITY      HEALTH   SYSTEMS    INC-144A    8.00000%    19-
                                   3 595  000.00       3 511  865.62
        15.03.26                                               0.34
    USD   DCP  MIDSTREAM     OPERATING     LP 5.37500%    18-15.07.25           1 910  000.00       1 847  103.70
                                                       0.18
    USD   FRONTIER    COMMUNICATIONS       CORP-144A     8.00000%    19-01.04.27        3 410  000.00       3 508  037.50
                                                       0.34
    USD   HUDBAY   MINERALS    INC-144A    7.62500%    16-15.01.25             561  000.00        509  999.49
                                                       0.05
    USD   INSTALLED     BUILDING    PRODUCTS    INC-144A    5.75000%    19-
                                    925  000.00        931  937.50
        01.02.28                                               0.09
    USD   JBS  USA  LLC/JBS    USA  FINANCE    INC-144A    6.75000%    18-
                                   3 100  000.00       3 355  192.00
        15.02.28                                               0.32
    USD   JEFFERIES     FINANCE    LLC-144A    7.25000%    17-15.08.24           1 955  000.00       1 700  850.00
                                                       0.16
    USD   KFC  HLDG/PIZZA     HUT  HLDG/TACO     BELL-144A     4.75000%    17-
                                   2 275  000.00       2 358  469.75
        01.06.27                                               0.23
    USD   MICHAELS    STORES   INC-144A    8.00000%    19-15.07.27            2 590  000.00       2 084  950.00
                                                       0.20
    USD   MSCI  INC-144A    3.62500%    20-01.09.30                  235  000.00        240  581.25
                                                       0.02
    USD   NCR  CORP-144A     8.12500%    20-15.04.25                  960  000.00       1 033  200.00
                                                       0.10
    USD   PRECISION     DRILLING    CORP  7.75000%    17-15.12.23            1 675  000.00        906  593.75
                                                       0.09
    USD   QVC  INC  4.75000%    20-15.02.27                     955  000.00        909  637.50
                                                       0.09
    USD   SCIENCE    APPLICATIONS      INTRNTNL    CORP-144A     4.87500%    20-
                                    960  000.00        981  600.00
        01.04.28                                               0.09
    USD   SUNOCO   LP/FINANCE     CORP  5.87500%    18-15.03.28             1 715  000.00       1 736  437.50
                                                       0.17
    USD   TALEN   ENERGY   SUPPLY   LLC-144A    7.25000%    19-15.05.27           460  000.00        469  503.60
                                                       0.05
    USD   TARGA   RESOURCES     PARTNERS    5.12500%    16-01.02.25            4 970  000.00       4 949  871.50
                                                       0.48
    USD   TEGNA   INC-144A    5.00000%    19-15.09.29                 2 200  000.00       2 073  500.00
                                                       0.20
    USD   USA  COMPRESSION     PARTNERS    LLC  6.87500%    19-01.09.27          3 330  000.00       3 171  825.00
                                                       0.31
    USD   VOC  ESCROW   LTD-144A    5.00000%    18-15.02.28              1 315  000.00       1 078  786.55
                                                       0.10
    USD   WEEKLEY    HOMES   LLC/FINANCE     CORP  6.62500%    17-15.08.25         3 890  000.00       3 695  500.00
                                                       0.36
    米ドル合計                                         57 363  427.81
                                                       5.55
    ノート合計-固定金利                                         57 363  427.81

                                                       5.55
                                119/266




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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    長期債券-固定金利

    米ドル

    USD   DELEK   LOGISTICS     PARTNERS    LP 6.75000%    18-15.05.25           3 595  000.00       3 469  175.00
                                                       0.34
    米ドル合計                                         3 469  175.00

                                                       0.34
    長期債券合計-固定金利                                         3 469  175.00

                                                       0.34
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされ

                                             60 832  602.81
    ていない譲渡可能証券および金融市場商品合計                                                  5.89
    最近発行された譲渡可能証券および金融市場商品

    ノート-固定金利
    米ドル

    USD   ALBERTSONS     COS  INC  / SAFEWAY    INC-144A    5.87500%    19-
                                    920  000.00        984  740.40
        15.02.28                                               0.10
    USD   ALBERTSONS     COS  LLC  / SAFEWAY    INC-144A    4.87500%    20-
                                   1 910  000.00       1 979  237.50
        15.02.30                                               0.19
    USD   AMERICAN    BUILDER    & CONTRACT    SUPPLY-144A     4.00000%    19-
                                   1 200  000.00       1 206  000.00
        15.01.28                                               0.12
    USD   ARCHROCK    PARTNERS    LP/FIN   CORP-144A     6.25000%    19-01.04.28        970  000.00        920  287.50
                                                       0.09
    USD   ASBURY   AUTOMOTIVE     GROUP   INC-144A    4.50000%    20-01.03.28         536  000.00        507  860.00
                                                       0.05
    USD   ASBURY   AUTOMOTIVE     GROUP   INC-144A    4.75000%    20-01.03.30         536  000.00        514  560.00
                                                       0.05
    USD   AVON  INTERNATIONAL      CAPITAL    PLC-144A    6.50000%    19-
                                    624  000.00        605  280.00
        15.08.22                                               0.06
    USD   BEACON   ROOFING    SUPPLY   INC-144A    4.50000%    19-15.11.26          460  000.00        449  650.00
                                                       0.04
    USD   BOXER   PARENT   CO INC-144A    7.12500%    20-02.10.25             240  000.00        253  500.00
                                                       0.02
    USD   BOYD  GAMING   CORP-144A     4.75000%    19-01.12.27             1 845  000.00       1 699  171.20
                                                       0.16
    USD   BROOKFIELD     RESIDENTIAL     PRO/US   CORP-144A     4.87500%    20-
                                   2 865  000.00       2 434  390.50
        15.02.30                                               0.24
    USD   BUILDERS    FIRSTSOURCE     INC-144A    5.00000%    20-01.03.30          1 535  000.00       1 419  875.00
                                                       0.14
    USD   CALPINE    CORP-144A     5.12500%    19-15.03.28               2 660  000.00       2 699  900.00
                                                       0.26
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     4.75000%    19-01.03.30       1 840  000.00       1 922  800.00
                                                       0.19
    USD   CCO  HOLDINGS    LLC/CAPITAL     CORP-144A     4.50000%    20-01.05.32        235  000.00        242  710.35
                                                       0.02
    USD   CLARIOS    GLOBAL   LP-144A    6.75000%    20-15.05.25              480  000.00        498  100.80
                                                       0.05
    USD   CLEARWAY    ENERGY   OPERATING     LLC-144A    4.75000%    19-15.03.28       2 975  000.00       3 071  687.50
                                                       0.30
    USD   CONNECT    FINCO   SARL  / US FINCO   LLC-144A    6.75000%    19-
                                   5 150  000.00       4 995  500.00
        01.10.26                                               0.48
    USD   DIAMOND    SPORTS   GROUP   LLC-144A    5.37500%    19-15.08.26          2 500  000.00       1 987  500.00
                                                       0.19
    USD   DIAMOND    SPORTS   GROUP   LLC-144A    6.62500%    19-15.08.27          1 575  000.00        949  725.00
                                                       0.09
    USD   GARDA   WORLD   SECURITY    CORP-144A     9.50000%    19-01.11.27         2 245  000.00       2 330  018.15
                                                       0.23
    USD   GRAPHIC    PACKAGING     INTERNATIONAL-144A         4.75000%    19-
                                    985  000.00       1 031  787.50
        15.07.27                                               0.10
    USD   GRAPHIC    PACKAGING     INTERNATIONL      INC-144A    3.50000%    20-
                                   2 865  000.00       2 793  375.00
        15.03.28                                               0.27
    USD   HESS  MIDSTREAM     PARTNERS    LP-144A    5.62500%    19-15.02.26         3 075  000.00       2 967  375.00
                                                       0.29
    USD   HOLLY   ENERGY   PARTNERS    LP FIN  CORP-144A     5.00000%    20-
                                   2 015  000.00       1 984  775.00
        01.02.28                                               0.19
    USD   LADDER   CAPITAL    FIN  HLDG  LLLP/CORP-144A       4.25000%    20-
                                    955  000.00        797  425.00
        01.02.27                                               0.08
    USD   LAMB  WESTON   HOLDINGS    INC-144A    4.87500%    20-15.05.28           480  000.00        502  656.00
                                                       0.05
    USD   LCPR  SENIOR   SECURED    FINANCING     DAC-144A    6.75000%    19-
                                   4 800  000.00       4 993  776.00
        15.10.27                                               0.48
    USD   LIVE  NATION   ENTERTAINMENT      INC-144A    6.50000%    20-15.05.27        960  000.00       1 019  400.00
                                                       0.10
    USD   MATCH   GROUP   INC-144A    4.62500%    20-01.06.28              1 920  000.00       1 972  800.00
                                                       0.19
    USD   MATTAMY    GROUP   CORP-144A     4.62500%    20-01.03.30            2 515  000.00       2 313  800.00
                                                       0.22
    USD   MEG  ENERGY   CORP-144A     7.12500%    20-01.02.27              1 825  000.00       1 661  881.50
                                                       0.16
    USD   MSCI  INC-144A    4.00000%    19-15.11.29                 1 400  000.00       1 463  000.00
                                                       0.14
    USD   NATIONSTAR     MORTGAGE    HOLDINGS    INC-144A    6.00000%    20-
                                   2 480  000.00       2 232  000.00
        15.01.27                                               0.22
                                120/266



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        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    USD   NCR  CORP-144A     6.12500%    19-01.09.29                 1 455  000.00       1 448  263.35

                                                       0.14
    USD   ORTHO-CLINICAL       DIAGNOSTICS     INC/SA-144A     7.25000%    20-
                                   2 020  000.00       2 009  900.00
        01.02.28                                               0.19
    USD   PBF  HOLDING    CO LLC/FIN    CORP-144A     6.00000%    20-15.02.28        4 030  000.00       3 385  159.70
                                                       0.33
    USD   PBF  HOLDING    CO LLC/FIN    CORP-144A     9.25000%    20-15.05.25        2 495  000.00       2 701  386.40
                                                       0.26
    USD   PERFORMANCE     FOOD  GROUP   INC-144A    5.50000%    19-15.10.27          925  000.00        906  620.25
                                                       0.09
    USD   PERFORMANCE     FOOD  GROUP   INC-144A    6.87500%    20-01.05.25         2 465  000.00       2 582  087.50
                                                       0.25
    USD   QORVO   INC-144A    4.37500%    19-15.10.29                 1 360  000.00       1 392  300.00
                                                       0.13
    USD   SELECT   MEDICAL    CORP-144A     6.25000%    19-15.08.26            4 895  000.00       5 078  562.50
                                                       0.49
    USD   SHEA  HOMES   LP/FNDG    CORP-144A     4.75000%    20-15.02.28          2 500  000.00       2 325  000.00
                                                       0.23
    USD   SILGAN   HOLDINGS    INC-144A    4.12500%    19-01.02.28            3 285  000.00       3 293  212.50
                                                       0.32
    USD   SIX  FLAGS   THEME   PARKS   INC-144A    7.00000%    20-01.07.25         2 880  000.00       3 060  000.00
                                                       0.30
    USD   TELESAT    CANADA   / TELESAT    LLC-144A    6.50000%    19-15.10.27        1 940  000.00       1 902  499.80
                                                       0.18
    USD   TENET   HEALTHCARE     CORP-144A     5.12500%    19-01.11.27           2 890  000.00       2 991  150.00
                                                       0.29
    USD   YUM  BRANDS   INC-144A    7.75000%    20-01.04.25               960  000.00       1 060  800.00
                                                       0.10
    米ドル合計                                         91 543  486.90
                                                       8.86
    ノート合計-固定金利                                         91 543  486.90

                                                       8.86
    最近発行された譲渡可能証券および金融市場商品合計                                         91 543  486.90

                                                       8.86
    ルクセンブルグ2010年12月17日法(改正済)の第41条(1)e)に規定されたUCITS/その他のUCIs

    投資信託、オープン・エンド型
    アイルランド

    USD   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-USD-S-DIST                        6 529  020.00
                                      652.90                 0.63
    アイルランド合計                                         6 529  020.00
                                                       0.63
    ルクセンブルグ

    USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - ASIAN   HIGH  YIELD   U-X-ACC           1 900.00       21 504  048.00
                                                       2.08
    USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - MULTI   INCOME   (USD)   U-X-ACC                   4 628  310.00
                                      500.00                 0.45
    ルクセンブルグ合計                                         26 132  358.00
                                                       2.53
    投資信託、オープン・エンド型合計                                         32 661  378.00

                                                       3.16
    ルクセンブルグ2010年12月17日法(改正済)の第41条(1)e)に規定さ

                                             32 661  378.00
    れたUCITS/その他のUCIs合計                                                  3.16
    投資有価証券合計                                       1 009  653  931.56

                                                      97.75
    デリバティブ商品

    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされていないデリバティブ商品

    スワップおよび指数に係るスワップ先渡契約
    USD   JP MORGAN/IBOXX      USD  LIQUID   HY TR EQS  REC  PERF  19-

                                   33 999  999.86       -1 649  919.39
        20.09.20                                              -0.16
    USD   JP MORGAN/IBOXX      USD  LIQUID   HY TR EQS  PAYER   3ML  19-
        20.09.20
    USD   BARCLAYS/IBOXX       USD  LIQUID   HY TR EQS  REC  PERF  20-
                                   25 150  000.03         28 093.04
        20.09.20                                               0.00
    USD   BARCLAYS/IBOXX       USD  LIQUID   HY TR EQS  PAYER   3ML  20-
        20.09.20
    スワップおよび指数に係るスワップ先渡契約合計                                         -1 621  826.35
                                                      -0.16
    公認証券取引所に上場されておらず他の規制市場において取引もされ

                                             -1 621  826.35
    ていないデリバティブ商品合計                                                  -0.16
    デリバティブ商品合計                                         -1 621  826.35

                                                      -0.16
                                121/266



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                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        内容                              数量/    先物/為替先物予約/          純資産額に
                                     名目金額       スワップに係る        占める%
                                          未実現利益(損失)の
                                            米ドル建て評価額
                                               (注1)
    外国為替先物予約

    外国為替先物予約(買い/売り)
    EUR     3 083  600.00      USD    3 332  739.46      23.6.2020                98 705.84       0.01

    USD    36 876  725.40      EUR    34 120  000.00      23.6.2020              -1 092  178.97      -0.10
    CHF    54 196  000.00      USD    55 781  247.27      23.6.2020               665  471.51       0.06
    USD      628  233.52      CHF     608  000.00      23.6.2020                -5 016.26       0.00
    CHF     1 010  000.00      USD    1 041  065.39      23.6.2020                10 879.14       0.00
    EUR      63 800.00      USD      69 564.87      23.6.2020                1 432.08       0.00
    CHF      922  900.00      USD     960  172.15      23.6.2020                1 055.19       0.00
    EUR      52 600.00      USD      58 479.68      23.6.2020                 53.86      0.00
    外国為替先物予約(買い/売り)合計                                         -319  597.61      -0.03
                                                  *

    現金性銀行預金、要求払預金および預金勘定およびその他の当座資産                                                  1.55
                                             16 018  511.84
    当座借越およびその他の短期負債                                            -24.05       0.00
    その他の資産および負債                                         9 204  412.88       0.89
    純資産合計                                       1 032  935  408.27      100.00
    *2020  年5月31日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、JPモルガンについては1,469,000.00米ドルで

     ある。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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     (2)【2019年5月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】
    UBS(Lux)ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結純資産計算書
    資産                        2019  年5月31日               2019  年5月31日
    投資有価証券、取得原価                   14,799,336,932.45                   1,565,769,847
    投資有価証券、未実現評価益
                         35,897,673.76                   3,797,974
    (評価損)
    投資有価証券合計(注1)                            14,835,234,606.21                  1,569,567,821
    現金性銀行預金、要求払預金
                                         *
    および預金勘定                              385,904,786.23                  40,828,726
    その他当座資産(証拠金)                              36,145,068.20                  3,824,148
    有価証券売却に係る未収金(注1)                              84,620,184.95                  8,952,816
    発行に係る未収金                              16,606,931.08                  1,757,013
    有価証券に係る未収利息                              139,275,478.37                  14,735,346
    当座資産に係る未収利息                                5,467.44                  578
    分配に係る未収金                                55,128.10                  5,833
    その他未収金                               845,525.22                  89,457
    金融先物に係る未実現利益
    (損失)(注1)                                51,702.93                  5,470
    外国為替先物予約に係る
    未実現利益(損失)(注1)                              -18,778,660.68                  -1,986,782
    スワップに係る未実現利益
    (損失)(注1)                              -18,277,098.43                  -1,933,717
    資産合計                            15,461,689,119.62                  1,635,846,709
    負債

    当座借越                              -6,372,917.08                  -674,255
    その他短期負債(証拠金)                              -2,092,553.77                  -221,392
    当座借越に係る未払利息                               -187,515.95                  -19,839
    有価証券購入に係る未払金(注1)                              -30,572,252.18                  -3,234,544
    未払買戻代金                              -28,429,899.19                  -3,007,883
    その他負債                               -19,458.12                  -2,059
    報酬引当金(注2)                     -2,808,552.85                   -297,145
    年次税引当金(注3)                      -604,523.06                   -63,959
    その他の手数料および
                          -915,948.38                   -96,907
    報酬に係る引当金(注2)
    引当金合計                              -4,329,024.29                  -458,011
    負債合計                              -72,003,620.58                  -7,617,983
    期末純資産                            15,389,685,499.04                  1,628,228,726

    *

     2019  年5月31日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、バークレイズについては1,730,000米ドル、
     ゴールドマン・サックスについては1,970,000米ドルおよびモルガン・スタンレー(ロンドン)については210,000米ドルであ
     る。
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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       ②【損益計算書】
    UBS(Lux)ボンド・シキャブ

                              米ドル                 千円

    連結運用計算書
    収益                    2018  年6月1日-2019年5月31日               2018  年6月1日-2019年5月31日
    当座資産に係る利息                              3,129,457.51                  331,097
    有価証券利息                              510,860,360.88                  54,049,026
    配当金                              5,738,457.91                  607,129
    スワップに係る受取利息(注1)                              43,794,358.99                  4,633,443
    貸付証券に係る収益(注16)                              3,483,245.02                  368,527
    その他収益(注4)                              10,781,580.49                  1,140,691
    収益合計                              577,787,460.80                  61,129,913
    費用

    スワップに係る支払利息(注1)                              -39,979,649.33                  -4,229,847
    報酬(注2)                              -60,290,963.84                  -6,378,784
    年次税(注3)                              -3,417,957.89                  -361,620
    貸付証券に係る費用(注16)                              -1,393,298.02                  -147,411
    その他の手数料および報酬(注2)                              -2,447,835.53                  -258,981
    現金および当座借越に係る利息                              -1,960,700.42                  -207,442
    費用合計                             -109,490,405.03                  -11,584,085
    投資純利益(損失)                              468,297,055.77                  49,545,829

    実現利益(損失)(注1)

    オプションなしの時価評価証券に
    係る実現利益(損失)                              81,772,596.92                  8,651,541
    オプションに係る実現利益(損失)                              1,648,541.01                  174,416
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る実現利益(損失)                              -11,868,707.76                  -1,255,709
    金融先物に係る実現利益(損失)                              6,475,552.77                  685,113
    外国為替先物予約に係る実現利益
    (損失)                             -342,427,130.96                  -36,228,790
    スワップに係る実現利益(損失)                              -5,741,036.34                  -607,402
    外国為替に係る実現利益(損失)                              19,021,485.19                  2,012,473
    実現利益(損失)合計                             -251,118,699.17                  -26,568,358
    当期実現純利益(損失)                              217,178,356.60                  22,977,470

    未実現評価益(評価損)の

    変動(注1)
    オプションなしの時価評価証券に
    係る未実現評価益(評価損)                              49,166,572.81                  5,201,823
    オプションに係る未実現評価益
    (評価損)                              -1,277,296.05                  -135,138
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る未実現評価益(評価損)                              5,601,769.96                  592,667
    金融先物に係る未実現評価益
    (評価損)                              1,633,916.05                  172,868
    外国為替先物予約に係る
    未実現評価益(評価損)                              36,754,832.78                  3,888,661
    スワップに係る未実現評価益
    (評価損)                              -6,946,230.31                  -734,911
    未実現評価益(評価損)の変動合計                              84,933,565.24                  8,985,971
    運用活動による純資産の

    純増加(減少)                              302,111,921.84                  31,963,441
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2019  年5月31日               2019  年5月31日
    投資有価証券、取得原価                    516,649,985.27                   54,661,568
    投資有価証券、未実現評価益
                         12,316,188.59                   1,303,053
    (評価損)
    投資有価証券合計(注1)                              528,966,173.86                  55,964,621
    現金性銀行預金、要求払預金
    および預金勘定                              33,701,462.51                  3,565,615
    有価証券売却に係る未収金(注1)                              8,632,622.89                  913,332
    発行に係る未収金                              10,573,510.35                  1,118,677
    有価証券に係る未収利息                              5,786,325.20                  612,193
    金融先物に係る未実現利益
    (損失)(注1)                               496,590.15                  52,539
    外国為替先物予約に係る
    未実現利益(損失)(注1)                                69,735.24                  7,378
    資産合計                              588,226,420.20                  62,234,355
    負債

    その他短期負債(証拠金)                               -193,294.49                  -20,451
    未払買戻代金                              -11,792,471.67                  -1,247,644
    報酬引当金(注2)                      -122,076.03                   -12,916
    年次税引当金(注3)                      -27,632.02                   -2,923
    その他の手数料および報酬に係る
                           -27,496.75                   -2,909
    引当金(注2)
    引当金合計                               -177,204.80                  -18,748
    負債合計                              -12,162,970.96                  -1,286,842
    期末純資産                              576,063,449.24                  60,947,513

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)
                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2018  年6月1日-2019年5月31日               2018  年6月1日-2019年5月31日
    当座資産に係る利息                                93,959.53                  9,941
    有価証券利息                              27,757,931.43                  2,936,789
    スワップに係る受取利息(注1)                               262,611.11                  27,784
    貸付証券に係る収益(注16)                                46,603.90                  4,931
    その他収益(注4)                                75,957.33                  8,036
    収益合計                              28,237,063.30                  2,987,481
    費用

    スワップに係る支払利息(注1)                               -143,803.07                  -15,214
    報酬(注2)                              -3,212,554.22                  -339,888
    年次税(注3)                               -210,349.91                  -22,255
    貸付証券に係る費用(注16)                               -18,641.56                  -1,972
    その他の手数料および報酬(注2)                               -103,994.22                  -11,003
    現金および当座借越に係る利息                               -112,679.95                  -11,922
    費用合計                              -3,802,022.93                  -402,254
    投資純利益(損失)                              24,435,040.37                  2,585,227

    実現利益(損失)(注1)

    オプションなしの時価評価証券に
    係る実現利益(損失)                              -11,576,395.73                  -1,224,783
    オプションに係る実現利益(損失)                               178,150.00                  18,848
    金融先物に係る実現利益(損失)                                27,108.95                  2,868
    外国為替先物予約に係る
    実現利益(損失)                              -17,363,701.80                  -1,837,080
    スワップに係る実現利益(損失)                               -34,780.29                  -3,680
    外国為替に係る実現利益(損失)                              -2,876,933.01                  -304,380
    実現利益(損失)合計                              -31,646,551.88                  -3,348,205
    当期実現純利益(損失)                              -7,211,511.51                  -762,978

    未実現評価益(評価損)の

    変動(注1)
    オプションなしの時価評価証券に
    係る未実現評価益(評価損)                              28,118,735.43                  2,974,962
    オプションに係る
    未実現評価益(評価損)                               -119,698.50                  -12,664
    金融先物に係る
    未実現評価益(評価損)                               716,705.38                  75,827
    外国為替先物予約に係る
    未実現評価益(評価損)                              1,477,849.51                  156,356
    未実現評価益(評価損)の変動合計                              30,193,591.82                  3,194,482
    運用活動による純資産の

    純増加(減少)                              22,982,080.31                  2,431,504
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
                              米ドル                 千円

    純資産計算書
    資産                        2019  年5月31日               2019  年5月31日
    投資有価証券、取得原価                    947,806,315.00                  100,277,908
    投資有価証券、未実現評価益
                         -8,807,721.36                   -931,857
    (評価損)
    投資有価証券合計(注1)                              938,998,593.64                  99,346,051
    現金性銀行預金、要求払預金
    および預金勘定                              5,363,711.97                  567,481
    有価証券売却に係る未収金(注1)                              10,592,374.55                  1,120,673
    発行に係る未収金                                30,898.41                  3,269
    有価証券に係る未収利息                              14,129,103.08                  1,494,859
    分配に係る未収金                                 898.85                  95
    その他未収金                               504,900.00                  53,418
    金融先物に係る未実現利益
    (損失)(注1)                               855,078.13                  90,467
    外国為替先物予約に係る
    未実現利益(損失)(注1)                               176,257.81                  18,648
    スワップに係る未実現利益
    (損失)(注1)                               610,509.78                  64,592
    資産合計                              971,262,326.22                 102,759,554
    負債

    当座借越                                 -24.51                  -3
    その他短期負債(証拠金)                               -507,188.02                  -53,660
    当座借越に係る未払利息                                 -141.27                  -15
    有価証券購入に係る未払金(注1)                              -4,968,987.50                  -525,719
    未払買戻代金                               -370,754.54                  -39,226
    報酬引当金(注2)                      -183,468.14                   -19,411
    年次税引当金(注3)                      -33,860.77                   -3,582
    その他の手数料および
                           -47,242.27                   -4,998
    報酬に係る引当金(注2)
    引当金合計                               -264,571.18                  -27,992
    負債合計                              -6,111,667.02                  -646,614
    期末純資産                              965,150,659.20                 102,112,940

    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
                              米ドル                 千円

    運用計算書
    収益                    2018  年6月1日-2019年5月31日               2018  年6月1日-2019年5月31日
    当座資産に係る利息                               155,490.23                  16,451
    有価証券利息                              63,118,677.85                  6,677,956
    配当金                               188,399.24                  19,933
    スワップに係る受取利息(注1)                               271,899.06                  28,767
    その他収益(注4)                                60,659.56                  6,418
    収益合計                              63,795,125.94                  6,749,524
    費用

    スワップに係る支払利息(注1)                               -186,997.06                  -19,784
    報酬(注2)                              -4,496,687.29                  -475,750
    年次税(注3)                               -218,355.96                  -23,102
    その他の手数料および報酬(注2)                               -161,919.79                  -17,131
    現金および当座借越に係る利息                               -21,553.90                  -2,280
    費用合計                              -5,085,514.00                  -538,047
    投資純利益(損失)                              58,709,611.94                  6,211,477

    実現利益(損失)(注1)

    オプションなしの時価評価証券に
    係る実現利益(損失)                              -13,058,098.83                  -1,381,547
    オプションに係る実現利益(損失)                                6,419.30                  679
    利回り評価証券および金融市場商品に
    係る実現利益(損失)                                2,580.47                  273
    金融先物に係る実現利益(損失)                                72,915.46                  7,714
    外国為替先物予約に係る
    実現利益(損失)                               -981,440.14                 -103,836
    スワップに係る実現利益(損失)                               -702,576.83                  -74,333
    外国為替に係る実現利益(損失)                               -241,998.41                  -25,603
    実現利益(損失)合計                              -14,902,198.98                  -1,576,653
    当期実現純利益(損失)                              43,807,412.96                  4,634,824

    未実現評価益(評価損)の

    変動(注1)
    オプションなしの時価評価証券に
    係る未実現評価益(評価損)                              9,355,448.69                  989,806
    オプションに係る未実現評価益
    (評価損)                               -436,536.05                  -46,186
    金融先物に係る未実現評価益
    (評価損)                               855,078.13                  90,467
    外国為替先物予約に係る
    未実現評価益(評価損)                              -1,069,264.82                  -113,128
    スワップに係る未実現評価益
    (評価損)                               610,509.78                  64,592
    未実現評価益(評価損)の変動合計                              9,315,235.73                  985,552
    運用活動による純資産の

    純増加(減少)                              53,122,648.69                  5,620,376
    注記は財務書類の不可分の一部である。

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    財務書類の注記

                                            (2019年5月31日現在)
    注1-重要な会計方針の要約

       当財務書類は、ルクセンブルグの投資信託に適用される、一般に公正妥当と認められている会計原則に
     従って作成されている。重要な会計方針は、以下の通りである。
     a)純資産価額の計算

        サブ・ファンドまたは投資証券クラスの1口当たり純資産価格、発行価格、買戻価格および乗換価格
       は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通貨で表示され、毎営業日、各投資証券クラスに
       帰属するサブ・ファンドの純資産総額を、そのサブ・ファンドの投資証券クラスの発行済口数で除して
       計算される。
        「営業日」という用語は、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日(即ち、通常の営業時間中銀行

       が営業している日)で、かつ12月24日および12月31日、ルクセンブルグにおける非法定の個別休日なら
       びに各サブ・ファンドの主たる投資先国の証券取引所が閉鎖されている日、またはサブ・ファンド投資
       資産の50%以上について適切な評価ができない日を除いた日をいう。
        サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額のパーセンテージは、投資証券の発行また

       は買戻しがある都度変動する。このパーセンテージは、各投資証券クラスの発行済投資証券が、その投
       資証券クラスに請求される報酬を考慮した上で計算されたサブ・ファンドの発行済投資証券総数に占め
       る比率により決定される。
        あるサブ・ファンドの全投資証券クラスにおける発行または買戻しの総額が、単一の取引日において

       資本の純流入または純流出をもたらす場合、そのサブ・ファンドの純資産価額はそれに伴い増加または
       減少する(いわゆるシングル・スイング・プライシング)。調整の最高限度は、純資産価額の2%であ
       る。この場合、サブ・ファンドに生ずると思われる予想取引コストおよび法人税負担額、ならびにサ
       ブ・ファンドの投資資産の予想呼び値スプレッドも考慮される。純変動により影響を受ける関連するサ
       ブ・ファンドの投資証券口数が増加した場合は、この調整により純資産価額が増加する。純変動により
       投資証券の価値が減少した場合は、純資産価額が減少する。本投資法人の取締役会は、各サブ・ファン
       ドに関して限度額を設定することができる。これは、ファンドの純資産または当該サブ・ファンドの通
       貨で表示した絶対金額に対する、1取引日の純変動額ということができる。純資産価額は、1取引日に
       この限度額の超過が発生した場合に調整される。本調整は、サブ・ファンドに有利であり、「その他収
       益」として運用計算書に開示される。
     b)評価の原則

       - 流動資金-現金、銀行預金、為替手形および一覧払いの有価証券ならびに未収金、前払費用、現金
        配当および未受領の宣言または発生した利息のいずれかを問わない-は、その全額で評価される。た
        だし、当該価額が全額支払われないかまたは受領できない可能性がある場合を除くものとし、この場
        合、その価値はその正しい価値を表すために適切とみなす控除額を勘案して決定される。
       - 証券取引所に上場されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、入手可能な最新の市
        場価格で評価される。当該証券、デリバティブまたはその他の資産が、複数の証券取引所に上場され
        ている場合は、その投資資産に関する代表的市場の取引所において入手可能な最終の価格が適用され
        る。
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                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
         証券取引所における取引が少ない証券、デリバティブおよびその他の資産で、証券取引者間で市場
        に連動する価格付がなされている流通市場が存在する場合、本投資法人は、かかる証券および投資資
        産 を当該価格に基づいて評価することがある。
         証券取引所に上場されていないものの、公認され、大衆に解放されている他の定期的に開かれる規
        制市場において取引されている証券、デリバティブおよびその他の投資資産は、当該市場で入手可能
        な最新の価格により評価される。
       - 証券取引所に上場されておらず、別の規制された市場でも取引されておらず、適切な価格が入手で
        きない有価証券およびその他の投資資産は、予想売却価格に基づいて本投資法人が誠実に選んだその
        他の原則に従って本投資法人が評価する。
       - 証券取引所に上場されていないデリバティブ(店頭派生商品)は、独立した価格提供業者に基づい
        て評価される。デリバティブについて、利用できる独立した価格提供業者がただ1社だけの場合、入
        手した評価額の妥当性は、デリバティブが派生した原商品の市場価格に基づき、本投資法人が認めた
        計算方法により検証される。
       - 譲渡性証券集合投資事業(UCITS)および/または集合投資事業(UCI)の投資証券はこれ
        らの最新の純資産価額で評価される。その他のUCITSおよび/またはUCIの特定の受益証券ま
        たは投資証券は、ポートフォリオ・マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる
        サービス提供業者が提供したその価値の見積り(価格見積り)に基づき評価することができる。
       - 証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない金融市場商品は、関連す
        るカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドの要素を参照す
        る。このプロセスには次の原則が適用される。各金融市場商品には、残余期間が最も近い金利が加え
        られる。このように計算された金利は、裏付けとなる借り主を反映する信用スプレッドを加えること
        によって市場価格に転換される。
       - 関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、外国為替取引によるヘッジを行わない
        有価証券、金融市場商品、デリバティブおよびその他の資産は、ルクセンブルグの為替相場の仲値
        (買呼値と売呼値の中値)あるいは、もしルクセンブルグの為替相場の仲値が入手不能な場合は、そ
        れに最も近い、当該通貨の為替相場の仲値で評価される。
       - 定期預金および信託投資資産は、その名目価額に累積利息を加算した金額で評価される。
       - スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立し
        た評価を提供する。計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合に、内部
        計算(ブルームバーグにより提供されたモデルと市場データに基づく。)および/またはブローカー
        の報告評価を利用することができる。評価方法は、それぞれの証券に依拠し、適用されるUBS評価
        方針に基づき決定される。
        異常な状況の発生により上述した規則に準拠した評価が実行困難または不正確であることが明らかに

       なった場合、本投資法人は、純資産の適切な評価を行うために、一般に認められかつ検証可能な他の評
       価基準を適用することを認められている。
        異常な状況においては、追加評価は1日以内に行われる。新たな評価額は、それ以後に発行または買

       戻される投資証券の正式な価額となる。
     c)外国為替先物予約の評価

        外国為替先物予約残高の未実現利益(損失)は、評価日の先物為替実勢レートに基づいて評価され
       る。
     d)金融先物契約の評価

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        金融先物契約は、評価日に適用可能な最新の公表価格に基づいて評価される。実現損益および未実現
       損益の増減は、運用計算書に計上される。実現損益はFIFO法に準拠して計算される(即ち、最初に
       取 得した契約が最初に売却されたものとみなされる)。
     e)オプションの評価

        規制ある市場で取引されている未決済オプションは、当該商品の決済価格または入手可能な最終市場
       価格で評価される。公認の証券取引所に上場されていないオプション(OTCオプション)の時価は、
       ブルームバーグ・オプション・プライサー・ファンクショナリティーより取得し第三者値付機関に対し
       て確認した日足価格に基づいている。オプションに係る実現損益および未実現評価損益の変動は、それ
       ぞれ、運用計算書および純資産変動計算書上のオプションに係る実現損益および未実現評価損益の項目
       において開示される。
     f)公正価額の価格形成原則

        公正価額の価格形成原則が、アジア市場の有価証券に主として投資するファンドに関して適用され
       る。公正価額の原則は、特定時のスナップショット価格でファンドの組入証券の全対象資産を再評価す
       ることによって、直近の入手可能な取引所の終値に反映されない重要な変更を考慮する。純資産額はそ
       の後、再評価価格に基づいて計算される。公正価額の原則は、ファンドに固有のベンチマークの乖離が
       3%を超える場合にのみ適用される。
     g)有価証券の売却に係る実現純利益(損失)

        有価証券の売却に係る実現利益または損失は、売却された有価証券の平均取得原価に基づいて計算さ
       れる。
     h)外国通貨の換算

        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨表示で保有されている銀行勘定、その他純資産、および
       保有投資有価証券の評価は、評価日における直物終値の仲値で換算される。異なるサブ・ファンドの参
       照通貨以外の通貨で表示されている収益および費用は、支払日の直物終値の仲値で換算される。外国為
       替損益は、運用計算書に計上されている。
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        種々のサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨で表示されている有価証券の取得原価は、取得日の直物

       終値の仲値で換算されている。
     i)有価証券のポートフォリオ取引の会計処理

        有価証券のポートフォリオ取引は取引日の翌銀行営業日に計上されている。
     j)連結財務書類

        連結財務書類は米ドル建てで表示されている。投資会社の2019年5月31日現在の連結純資産計算書お
       よび連結運用計算書に記載されたさまざまな項目の金額は、各サブ・ファンドの財務書類に計上された
       対応する項目の金額を、下記の為替レートで米ドルに転換した金額の総額に等しい。
        下記の為替レートは、2019年5月31日現在の連結財務書類の換算に使用されたものである。

        為替レート

        1米ドル=0.897384ユーロ
        1米ドル=1.005850スイスフラン
        1米ドル=6.903000人民元
        償還または統合したサブ・ファンドに関して、償還または統合された日付現在の為替レートが使用さ

       れた。
     k)「モーゲージ担保証券」

        本投資法人はその投資方針に従い、「モーゲージ担保証券」に投資することができる。「モーゲージ
       担保証券」は、証券の形態に統合されたモーゲージ・プールへの参加を意味するものである。対象モー
       ゲージに係る元本および利息の支払いはモーゲージ担保証券の保有者にパススルーされ、そのうちの元
       本部分により証券のコスト・ベースが減少する。元本および利息の支払いは、米国の準政府機関により
       保証されることがある。利益または損失は、各元本に対する支払いがある都度計算される。この利益ま
       たは損失は、運用計算書の「有価証券の売却に係る実現純利益または損失」に計上されている。さら
       に、対象モーゲージの期限前返済により証券の残存期間が短縮することがあり、それにより本投資法人
       の予想利回りが影響を受けることがある。
     l)有価証券売却に係る未収金、有価証券購入に係る未払金

        「有価証券売却に係る未収金」という勘定は、外国通貨取引で生じた未収金も含んでいる。「有価証
       券購入に係る未払金」という勘定には、外国通貨取引により生じた未払金も含まれている。
     m)スワップ

        本投資法人は、それぞれの分野で専門性を持つ一流金融機関を相手方として、金利スワップ契約、金
       利スワップションに係る先渡レート契約、およびクレジット・デフォルト・スワップを締結することが
       できる。
        未実現損益の変動は、運用計算書の「スワップに係る未実現評価益(評価損)」の変動の個所に含ま

       れている。
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        スワップの手じまいまたは満期到来により生じた利益または損失は、運用計算書の「スワップに係る
       実現利益(損失)」に計上されている。
     n)サブ・ファンド間投資

        2019年5月31日現在、或るサブ・ファンドおよびUBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・
       ボンド(米ドル)は、UBS(Lux)ボンド・シキャブの他のサブ・ファンドに以下の投資を行った。
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                                         金額(米ドル)

       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-アジア・ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
                                                 10,527,716.65
       クラスU-X-ACC投資証券
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ショート・デュレーション・ハイ・イールド
                                                 20,063,400.00
       ・ボンド(米ドル)クラスI-X-ACC投資証券
       合計                                          30,591,116.65
        サブ・ファンド間投資の総額は、42,921,342.54米ドルである。したがって、事業年度末現在の調整済

       み連結純資産は、15,346,764,156.50米ドルであった。
    注2-報酬

       本投資法人は、各投資証券クラスに対して、下の表に示されているように、サブ・ファンドの平均純資
     産価額に基づいて計算される月次報酬を支払う。
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)

                                                 上限年率報酬
       名称に「P」が付く投資証券クラス                                             1.140   %
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

                                                 上限年率報酬
       名称に「P」が付く投資証券クラス                                             1.260   %
       上記の報酬の中から、以下の報酬が支払われる。

     1.本投資法人の運用、事務管理、ポートフォリオ管理および販売に関して(該当する場合)、また保管

        受託銀行のすべての職務(本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論
        見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等)に関して、
        以下の規則に従って本投資法人の純資産価額に基づく上限報酬料率が本投資法人の資産から支払われ
        る。当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求され、毎月支
        払われる(上限報酬料率)。
       関連する上限報酬料率は、該当する投資証券クラスの運用が開始されるまで請求されない。上限報酬料

     率の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドおよび特別な投資方針」の項に記載されている。
     2.上限報酬料率は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。

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                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
     a)資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用(市場、手数料、報酬等に合
        致する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料)。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で
        計算される。本書の記載にかかわらず、投資証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買に
        よっ  て生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価格」の
        項に基づくシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされる。
     b)本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・

        ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
     c)本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに

        ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法律
        によって許可される一切のその他の報酬。
     d)本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および

        公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投資者の利益の
        全般的な保護に関する手数料。
     e)本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト(翻

        訳コストを含む。)。
     f)本投資法人の法的文書に関するコスト(目論見書、KIID、年次報告書および半期報告書ならびに

        居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書)。
     g)外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト(該当する場合、手数料、翻訳コストおよび外

        国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む。)。
     h)本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用(外部顧問報酬を含む。)。

     i)本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の利用者の権利に関するコストおよび手数

        料。
     j)管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特

        別措置に関して生じた一切の費用。
     k)管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用

        (例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト)を本投資法人の資産に対して請求するこ
        とができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただし、かか
        るすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率(TER)の開
        示において考慮される。
     3.管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。

        運用管理手数料の中から本投資法人の販売業者および資産マネジャーに対し販売報酬が支払われる。

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                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
        保管銀行、事務管理代行会社および本投資法人は、投資家の利益のために行った特別手配のコストに
       ついて払戻しを受ける権利を有する。それ以外の場合、それらの費用は直接本投資法人に請求される。
        報酬制度を用いない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目的に、

       「最大管理報酬」は報酬の80%と定める。
        本投資法人は、本投資法人資産の事務管理に関連して発生した全ての取引費用(市場水準並みの委託

       手数料、報酬、公課など)も負担する。
        本投資法人の収益および資産に課せられる全ての税金-特に「年次税」-も本投資法人が負担する。

        個別サブ・ファンドに割り当てることができる全てのコストは、それぞれのサブ・ファンドに賦課さ

       れる。
        投資証券クラスに割り当てることができるコストは、それらの投資証券クラスに賦課される。しかし

       ながら、コストが幾つかのサブ・ファンド/投資証券クラスまたは全てのサブ・ファンド/投資証券ク
       ラスに関係するものである場合は、そのコストは関係するサブ・ファンド/投資証券クラスの純資産価
       額に比例した形で、それぞれのサブ・ファンドに賦課される。
        それぞれの投資方針に基づきUCIまたはUCITSに投資することができるサブ・ファンドの場

       合、報酬はサブ・ファンド・レベルと同様に、各投資先ファンド・レベルでも発生する。サブ・ファン
       ドの資産が投資される投資先ファンドの管理報酬の上限は、全ての販売報酬を考慮し3%である。
        管理会社または、関連する別の会社によって、直接または間接的に、経営陣が共通であること、共通

       の支配下にあること、直接または間接に実質的に所有されることにより運用されているファンドの受益
       証券に対する投資の場合、サブ・ファンドによる投資には、投資対象ファンドの発行または買戻しに関
       する手数料が科せられないことがある。
        本投資法人の現行の手数料については、KIIDで参照することができる。

    注3-年次税

       現在効力を有する法律および規則に従い、本投資法人はルクセンブルグにおいて、各四半期末の本投資
     法人純資産に基づき年率0.05%または、一定の投資証券クラスについては0.01%の軽減年率で計算され、
     四半期毎に支払うべき取得税を課せられる。
       この年次税は、ルクセンブルグ法の規定に従い既に年次税を支払った他の集合投資会社のユニットまた

     は投資証券に投資された純資産部分には適用されない。
    注4-その他収益

       その他収益は、主にシングル・スイング・プライシングから生じる収益で構成される。
    注5-収益の分配

       各サブ・ファンドの投資主総会では、取締役会の提案に基づき、かつサブ・ファンド別の年次会計報告
     終了後に、各サブ・ファンドの各投資証券クラスに関する分配金支払の可否および支払う分配金の程度が
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     決定される。分配金の支払いにより、本投資法人の純資産価額が法に定められた最低資産価額を下回るこ
     とがあってはならない。分配を行う場合、その支払いは期末日後4ヶ月以内に行われる。
       取締役会は中間配当を支払う権限を与えられており、分配金の支払いを停止する権限も与えられてい

     る。
       分配金が実際の収益に対する権利に対応するように、収益均衡化額の計算が行われる。

    注6-金融先物およびスワップに関する契約

       2019  年5月31日現在のサブ・ファンドによる金融先物およびスワップに関する契約ならびにその通貨は
     以下のとおりである。
     a)金融先物

                               債券に係る金融先物               債券に係る金融先物
        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                                     (買い)               (売り)
        -コーポレート・ボンド(米ドル)                       52,347,750.00       米ドル              -米ドル
        -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                       69,712,500.00       米ドル              -米ドル
       債券または指数に係る金融先物契約(もしあれば)は、金融先物の時価(契約数×想定契約規模×先物

     の市場価格)に基づき計算される。
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     b)スワップ

                            クレジット・デフォルト・               クレジット・デフォルト・
        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                                スワップ(買い)               スワップ(売り)
        -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                              -米ドル        11,500,509.78       米ドル
                            金利に係るスワップおよび               金利に係るスワップおよび

        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ(買い)               先渡しスワップ(売り)
                              該当なし
                            指数に係るスワップおよび               指数に係るスワップおよび

        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ(買い)               先渡しスワップ(売り)
                              該当なし
                            クロス・カレンシーに係る               クロス・カレンシーに係る

        UBS(Lux)ボンド・シキャブ                          スワップおよび               スワップおよび
                             先渡しスワップ(買い)               先渡しスワップ(売り)
                              該当なし
                            通貨に係るスワップおよび               通貨に係るスワップおよび

        UBS(Lux)ボンド・シキャブ
                             先渡しスワップ(買い)               先渡しスワップ(売り)
                              該当なし
    注7-ソフト・ダラー協定

       2018  年6月1日から2019年5月31日までの事業年度には、UBS(Lux)ボンド・シキャブのために締結
     された「ソフト・ダラー協定」はなく、「ソフト・ダラー」はゼロである。
    注8-総費用比率(TER)

       この比率は、スイス・ファンズ・アンド・アセット・マネジメント協会(SFAMA)の現行の「TE
     Rの計算と開示に関するガイドライン」に準拠して計算されたもので、純資産に対し継続的に賦課されて
     いる全てのコストおよび手数料(営業費用)の純資産に対するパーセンテージを過去に遡及して表示して
     いる。
       過去12ヶ月のTER

       UBS(Lux)ボンド・シキャブ                                      総費用比率(TER)
       -コーポレート・ボンド(米ドル)クラスP-acc投資証券                                              1.21  %
       -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)クラスP-acc投資証券                                              1.32  %
       本報告期間中に、適用される報酬は変動する場合がある(注記2を参照のこと。)。

       運用期間が12か月未満の投資証券クラスに関するTERは、年率換算されている。

       取引コストおよび為替ヘッジに関連して生じたその他コストは、TERに含まれていない。

    注9-取引コスト

       取引コストは、当期中に発生した場合の委託手数料、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含
     む。取引費用は、有価証券の購入および買戻しのコストに含まれる。
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       2019  年5月31日終了年度において、ファンドに、投資有価証券の購入または買戻しおよび類似の取引に
     関連する取引コストが、以下のとおり発生した。
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ                                            取引コスト
       -コーポレート・ボンド(米ドル)                                         26,761.20     米ドル
       -ハイ・イールド・ボンド(米ドル)                                         8,554.82     米ドル
       すべての取引費用が個別に特定されるわけではない。固定利付証券、為替予約契約およびその他の派生

     商品契約について、取引費用は投資有価証券の売買価格に含まれる。個別に特定はされないが、これらの
     取引費用は各ファンドの運用成績において表示される。
    注10-合併

       以下の合併が生じた。
       サブ・ファンド                    合併先                 日付
                        該当なし
    注11-名称の変更

       2019  年5月31日現在、以下の名称の変更が生じた。
       旧名称                        新名称
                  該当なし
    注12-償還

       2018  年12月17日現在、以下のサブ・ファンドが償還した。
       該当なし
    注13-名称の変更

       本投資法人の取締役会は、2018年11月30日付で或るサブ・ファンドの投資証券クラスの名称を変更する
     ことを決定した。
       旧名称                        新名称
                  該当なし
    注14-後発事象

       スイスUBSアセット・マネジメントの事業は、ユービーエス・エイ・ジーからUBSグループの一員
     であるUBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーへ譲渡された。当該譲渡は、2019年6月17日
     付で効力が発生した。
       UBSアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、スイス金融市場調査局により承認された集団
     投資スキームの資産運用管理会社である。
    注15-適用ある法律、実行の場所、および正式言語

       投資主、本投資法人および保管受託銀行の間で生じた全ての法的紛争の実行場所はルクセンブルグ地方
     裁判所であり、適用される法律はルクセンブルグ法である。しかしながら、他の国の投資家からクレーム
     があった場合は、本投資法人および/もしくは保管受託銀行は、本投資法人の投資証券が購入または販売
     された国の裁判管轄権に服することを選択することができる。
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       この財務書類の正式なものはドイツ語版であり、ドイツ語版のみが監査人によって監査された。しかし
     ながら、本投資法人の投資証券の購入または販売が可能であった他国の投資家に対して売却された投資証
     券の場合は、本投資法人および保管受託銀行は関係する言語への承認された翻訳(即ち本投資法人および
     保 管銀行が承認した翻訳)を、彼らならびに当行を拘束するものとして認めることがある。
    注16-店頭派生商品および貸付証券

       本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負うこ
     とがある。本投資法人が先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生技法を利
     用する場合、本投資法人は店頭取引相手が特定または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがあ
     る(または履行することができない)リスクを負うことがある。取引相手リスクは、証券を預託すること
     により軽減することができる。本投資法人が適用される契約に基づき担保が提供される場合、当該担保
     は、本投資法人のため保管受託銀行により保管される。店頭取引相手、保管受託銀行またはその副保管
     人/取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事由の結果、担保に関す
     る本投資法人の権利または承認が遅延するか、制限されるか、または消滅することもある。その場合、本
     投資法人は、当該債務を担保するためにそれまでに利用可能であった証券を有していたにもかかわらず、
     強制的に店頭取引の枠組みにおいて債務を履行することになる。
       本投資法人は、第三者に本投資法人の組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付はク

     リアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の業務
     を専門とする第一級の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われる。貸付
     証券の収益およびコストは、運用計算書に別個に表示される。担保は、貸付証券に関連して受領される。
     担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付け証券から構成される。
       UBSヨーロッパSE ルクセンブルグ支店は、有価証券貸付代理人としての役割を担う。

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            *

     店頭派生商品
       担保を有していない以下のサブ・ファンドの店頭派生商品は、その代わりに証拠金勘定を有している。
       サブ・ファンド
                               未実現利益(損失)                 受領担保
       取引相手
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-コーポレート・ボンド(米ドル)
       バンク・オブ・アメリカ                            75.00   米ドル           0.00   米ドル
       シティバンク                          2,150.40     米ドル           0.00   米ドル
       ステート・ストリート                          65,213.43      米ドル           0.00   米ドル
       ウエストパック銀行                          2,371.41     米ドル           0.00   米ドル
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)
       バークレイズ                         -11,354.51      米ドル           0.00   米ドル
       シティバンク                          17,620.00      米ドル           0.00   米ドル
       モルガン・スタンレー                            0.00   米ドル       330,000.00      米ドル
       ステート・ストリート                         187,918.35      米ドル           0.00   米ドル
       ウエストパック銀行                           -306.03     米ドル           0.00   米ドル
       *

        公認の取引所市場で取引されるデリバティブは、決済機関により保証されているため、本表に含まれ
        ない。取引相手に債務不履行が生じた場合、決済機関は、損失リスクを想定する。
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ-ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

       資産種別担保の内訳                                            比重(%)
       モルガン・スタンレー
        現金                                            100.00   %
        債券                                             0.00  %
        株式                                             0.00  %
       貸付証券

                                               2019  年5月31日現在の
                           2019  年5月31日現在の貸付証券による
                                                 担保内訳
                              相手方エクスポージャー
                                                 (比重   %)
                                    担保(ユービーエス・
       UBS(Lux)ボンド・シキャブ                   貸付証券の時価                     株式    債券   現金
                                    スイス・エイ・ジー)
       -コーポレート・ボンド(米ドル)                   2,913,370.78      米ドル     3,101,747.23      米ドル     40.21    59.79    0.00
       注記は財務書類の不可分の一部である。

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    2【外国投資法人の現況】

       【純資産額計算書】
     コーポレート・ボンド(米ドル)
                                            (2020年9月末日現在)
                               米ドル          千円(dおよびeを除く。)
      a  資産総額                      498,346,345.11                   52,725,043
      b  負債総額                       19,403,024.22                   2,052,840
      c  純資産総額(a-b)                      478,943,320.89                   50,672,203
                 (注)
      d                              5,172,052.196       口
        発行済投資口総数
                    (注)
      e
                                   21.36                 2,260   円
        1口当たりの純資産価格
       (注)クラスP-acc投資証券
     ハイ・イールド・ボンド(米ドル)

                                            (2020年9月末日現在)
                               米ドル          千円(dおよびeを除く。)
      a  資産総額                      990,807,401.35                  104,827,423
      b  負債総額                       13,844,892.73                   1,464,790
      c  純資産総額(a-b)                      976,962,508.62                  103,362,633
                 (注)
      d
                                     234,118.801      口
        発行済投資口総数
                    (注)
      e
        1口当たりの純資産価格                           309.73                 32,769   円
       (注)クラスP-acc投資証券
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    第6【販売及び買戻しの実績】

     コーポレート・ボンド(米ドル)(クラスP-acc投資証券)

                       販売口数            買戻し口数             発行済口数
     2011  年5月末日に終了する              21,114,612.447            25,027,325.019             17,829,410.910
         会計年度末              (15,100)            (86,000)             (63,514)
     2012  年5月末日に終了する              29,092,665.199            18,603,661.915             28,318,414.194
         会計年度末               (0)           (15,100)             (48,414)
     2013  年5月末日に終了する              20,151,874.433            26,575,984.616             21,894,304.011
         会計年度末             (304,974)            (150,702)             (202,686)
     2014  年5月末日に終了する              3,414,591.395            12,985,134.590             12,323,760.816
         会計年度末             (149,376)            (165,800)             (186,262)
     2015  年5月末日に終了する              16,412,382.763            12,467,266.000             16,268,877.579
         会計年度末              (99,050)            (36,886)            (248,426)
     2016  年5月末日に終了する              5,140,811.381            8,914,115.091            12,495,573.869
         会計年度末               (0)            (0)           (248,426)
     2017  年5月末日に終了する              20,745,433.097            25,287,773.413             7,953,233.553
                      (16,800)              (0)           (265,226)
         会計年度末
     2018  年5月末日に終了する
                      969,738.057            3,540,866.848             5,382,104.762
                        (0)           (24,000)            (241,226)
         会計年度末
     2019  年5月末日に終了する              2,814,253.288            3,008,643.362             5,187,714.688
         会計年度末              (4,000)            (16,800)            (228,426)
     2020  年5月末日に終了する              5,031,275.720            5,004,350.489             5,214,639.919
         会計年度末             (239,836)              (0)           (478,158)
     (注1)( )内の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数であり、受渡し日を基準として算出している。一方、
         ( )の上段の数字は約定日を基準として算出している。以下各サブ・ファンドについて同様とする。
     (注2)2020年5月末日に終了する会計年度中に海外で販売された口数のうち9,896口がUBS証券に移管されている。
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                       販売口数            買戻し口数             発行済口数
     2011  年5月末日に終了する              2,259,596.408            1,688,984.965            2,519,246.169
         会計年度末              (19,364)              (0)           (19,839)
     2012  年5月末日に終了する              2,767,471.874            1,850,617.305            3,436,100.738
         会計年度末              (29,176)            (20,659)             (28,356)
     2013  年5月末日に終了する              1,524,876.603            1,943,558.074            3,017,419.267
         会計年度末              (90,805)            (31,573)             (87,588)
     2014  年5月末日に終了する               742,872.579            2,472,327.574            1,287,964.272
         会計年度末              (37,794)            (45,831)             (79,551)
     2015  年5月末日に終了する               451,311.980            761,054.285            978,221.967
         会計年度末              (24,667)            (41,987)             (62,231)
     2016  年5月末日に終了する               96,774.405            501,528.177            573,468.195
         会計年度末              (2,350)            (16,294)             (48,287)
     2017  年5月末日に終了する
                      278,447.540            255,620.551            596,295.184
         会計年度末               (0)           (15,393)             (32,894)
     2018  年5月末日に終了する
                      151,276.656            336,169.870            411,401.970
                        (71)            (9,122)            (23,843)
         会計年度末
     2019  年5月末日に終了する               204,041.102            310,762.220            304,680.852
         会計年度末               (0)            (462)            (23,381)
     2020  年5月末日に終了する
                      146,477.303            195,131.749            256,026.406
         会計年度末              (895)            (1,070)            (23,206)
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    第三部【特別情報】

    第1【投資信託制度の概要】

                           (2020年5月付)

                             定 義

    1993  年法            金融セクターに関する1993年4月5日法(随時改正および補足済)
    2002  年法            投資信託に関する2002年12月20日法(随時改正および補足済)
    2007  年法            専門投資信託に関する2007年2月13日法(随時改正および補足済)
    2010  年法            投資信託に関する2010年12月17日法(随時改正および補足済)
    1915  年法            商事会社に関する1915年8月10日法(随時改正および補足済)
    2013  年法            オルタナティブ投資ファンド運用者に関する2013年7月12日法
    AIF               通達2011/61/EU第4条第1項(a号)に記載される投資信託(その投
                   資コンパートメントを含む。)であり、以下に該当するオルタナティブ投
                   資ファンドをいう。
                   (a)多数の投資家から資本を調達し、当該投資家の利益のために定めら
                      れた投資方針に従って当該資本を投資することを目的とする。
                   (b)通達2009/65/EC第5条に基づく許認可を要しない。
                   ルクセンブルグにおいて、この用語は、2013年法第1条第39項に規定する
                   オルタナティブ投資ファンドを意味する。
    AIFM               その通常の事業活動として一または複数のAIFを運用する法人であるオ
                   ルタナティブ投資ファンド運用者をいう。
    CSSF               ルクセンブルグ監督当局である金融監督委員会
    EC               欧州共同体
    EEC               欧州経済共同体(現在はECが継承)
    ESMA               欧州証券市場監督局
    EU               欧州連合(特に、ECにより構成)
    FCP               契約型投資信託
    加盟国               EU加盟国または欧州経済地域を形成する契約の当事者であるその他の国
    メモリアル               ルクセンブルグの官報であるメモリアルA
    パートⅠファンド               2010  年法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
                   (通達2009/65/ECをルクセンブルグ法に導入)。かかるファンドは、
                   一般に「UCITS」と称する。
    パートⅡファンド               2010  年法パートⅡに基づく投資信託
    RCS               ルクセンブルグ大公国の商業および法人登記所
                   (Registre      de  Commerce     et  des  Sociétés)
    RESA               ルクセンブルグ大公国の中央電子プラットフォームである会社公告集
                   (Recueil      Electronique       des  Sociétés     et  des  Associations)
    SICAF               固定資本を有する投資法人
    SICAV               変動資本を有する投資法人
    UCI               投資信託
    UCITS               譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
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    Ⅰ.ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要および統計

       ルクセンブルグにおいて契約型の投資信託は1959年に初めて設定された。2019年3月31日現在、契約型
                                     1
     UCIは1,406存在し、純資産総額は、8,410億1,800万ユーロ                                である。投資法人型のファンドは1959年か
     ら1960年にかけて初めて設定され、このタイプの代表的なファンドとして、パン・ホールディング(Pan-
     Holding)、セレクテッド・リスクス・インベストメンツ(Selected                                    Risks   Investments)およびコモン
     ウェルス・アンド・ヨーロピアン・インベストメント・トラスト(Commonwealth                                               and  European
     Investment      Trust)があげられる。オープン・エンドの仕組みを有する投資法人型のファンドは1967年か
     ら1968年にかけて初めて設立された。その最初のファンドはユナイテッド・ステイツ・トラスト・インベ
     ストメント・ファンド(United                 States    Trust   Investment      Fund)である。2019年3月31日現在、SICA
                                                    2
     V型およびSICAR型のUCIは2,420存在し、純資産総額は、3兆4,814億1,400万ユーロ                                                である。
                                                           3
       2019  年3月31日現在、ルクセンブルグ籍のUCIが運用する純資産の総額は4兆3,504億4,900万ユーロ
     に達している。
           1 

            CSSFウェブサイト
           2 
            Idem
           3 
            Idem
    Ⅱ.ルクセンブルグの投資信託の監督

       ルクセンブルグの投資信託の監督は、公的機関によって行われている。これは、当初は、銀行および信
     用取引ならびに有価証券の発行を規制する1965年6月19日付の大公令、その後は、投資信託の監督に関す
     る1972年12月22日付の大公令に基づく管轄権を有する銀行監督官であった。
       監督機関の機能は、その後、1983年5月20日法によりルクセンブルグ金融庁(以下「IML」という。)
    (同法第30条に基づき銀行監督官の継承者となり、1998年4月22日法に基づきルクセンブルグ中央銀行(以
    下「BCL」という。)になった。)に委譲された。
       1999  年1月1日以降、監督機能は、BCLとは分離されており、1998年12月23日法により新たに創設さ
    れた公的機関である金融監督委員会(以下「CSSF」という。)によって行使されている。CSSFは、
    銀行、金融セクターで業務を行っているその他の機関および投資信託の監督に関し以前はBCLに委託され
    ていたあらゆる規制に関する権限、ならびにルクセンブルグ証券取引所およびルクセンブルグ証券取引所で
    の有価証券の公募および有価証券の上場に関し証券取引委員会に委託されていたあらゆる規制に関する権限
    を行使している。
    Ⅱ.ルクセンブルグの投資信託の形態

    1.前書き
          4
    1.1   一般
        1988年4月1日までは、ルクセンブルグのすべての形態のファンドは、投資信託に関する1983年8月
       25日法、商事会社に関する1915年8月10日法(随時改正および補足済)(以下「1915年法」という。)
       ならびに共有に関する民法および一般の契約法の規定に従って設定されていた。
           4 

            ルクセンブルグの投資信託制度は、特に欧州連合の法律に基づいており、かかる法律は現時点の概要において適
            宜考慮されているが、必ずしもすべての欧州連合の法律が現時点の概要に反映されているとは限らないこと(特に
            その範囲が投資信託以外に及ぶ場合)に留意されたい。
    1.2   UCITS/UCI
        1983年8月25日法は廃止され、これに代わり投資信託に関する1988年3月30日法(改正済)(以下
       「1988年3月30日法」という。)が制定された。1988年3月30日法は、通達85/611/EEC(以下「U
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       CITS通達」という。)の規定をルクセンブルグ国内法として制定し、また、ルクセンブルグの投資
       信託制度についてのその他の改正を盛り込んだものである。
        投資信託に関する2002年12月20日法(以下「2002年法」という。)により、ルクセンブルグは、UC
       ITS通達を改正する通達2001/107/ECおよび通達2001/108/ECを実施した。2002年法は、2002
       年12月31日にメモリアルに公告され、2003年1月1日から施行された。
        経過規定に従い、2002年法は、直ちに1988年3月30日法に代わるものではなく、1988年3月30日法は
       2004年2月13日まで全体として効力を有し、UCITSに適用される経過規定として2007年2月13日ま
       で効力を有していた。
        投資信託に関する2010年12月17日法(以下「2010年法」という。)により、ルクセンブルグは、2009
       年7月13日付通達2009/65/EC(以下「UCITS                            Ⅳ通達」という。)を実施した。2010年法は、
       2010年12月24日にメモリアルに公告され、2011年1月1日から施行されたが、2012年7月1日より2002
       年法を完全に置き換えた。2002年法パートⅡに基づくUCIについては、2011年1月1日より2010年法
       が法律上適用された。
        2010年法は、オルタナティブ投資ファンド運用者に関する2013年7月12日法(以下「2013年法」とい
       う。)により改正された。2013年法は、2013年7月15日にメモリアルに公告され、同日付で施行され、
       近時、預託業務、報酬方針および制裁に関する2014年7月23日付欧州議会および理事会通達2014/91/
       EU(以下「UCITS             V通達」という。)をルクセンブルグ法に適用する2016年5月10日法により改
       正された。2016年5月10日法は、2016年5月12日にメモリアルに公告され、2016年6月1日付で施行さ
       れた。
        2010年法の最後の改正は、2018年6月8日にメモリアルにおいて公告された証券金融取引の透明性に
       関する2018年6月6日法により行われた。
    1.3   専門投資信託
        その証券が一般に募集されることを予定しない投資信託に関する1991年7月19日法(以下「1991年
       法」という。)は、ルクセンブルグの成文法に基づく、機関投資家に限定される規制UCIを導入し
       た。
        専門投資信託に関する2007年2月13日法は、2007年2月13日より1991年法を廃止し、これに取って代
       わった(以下、併せて「2007年法」という。)。これによりその証券が一般に募集されることを予定し
       ない投資信託に代わり、専門投資信託(以下「SIF」という。)が導入された。
        2007年法は、2013年法により改正された。改正済の2007年法は、2013年7月15日にメモリアルに公告
       され、同日付で施行された。2007年法は、近時、リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する
       2016年7月23日法(以下「2016年法」という。)により改正された。2016年法は、2016年7月28日にメ
       モリアルに公告され、2016年8月1日付で施行された。
        SIFは、かかるビークルへの投資に係るリスクを正確に評価できる情報に精通した投資家に対して
       提供される。SIFは、リスク分散の原則に従う投資信託であり、したがってUCIに区分されてい
       る。SIFは企業構造および投資規則の点でより柔軟性が高いだけでなく、監督義務がより緩やかであ
       る。このことは、いかなるプロモーターもCSSFの承認を得る必要がないという事実からも明らかで
       ある。適格投資家には機関投資家およびプロの投資家のみならず、十分な知識を有する個人投資家も含
       まれる。
    1.4 リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
        リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年7月23日法は、2013年法および2010年法を
       改正し、AIFの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド(以下「RAIF」とい
       う。)を導入した。RAIFは、AIFMDの範囲内で、認可されたAIFMによって運用され、その
       受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。よって、RAIFは、CSSFの事前の許可を
       必要とせず、またCSSFによる継続的で(直接的で)慎重な監督に服するものでもない。RAIF
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       は、CSSFの監督に服することなく、SIF制度およびSICAR制度の法律上および税務上の特徴
       を併せて有する。
    2.投資信託に関する2010年12月17日法(改正済)

    2.1.   一般規定とその範囲
    2.1.1.    2010年法は、5つのパートから構成されている。
         パートⅠ UCITS(以下「パートⅠ」という。)
         パートⅡ その他のUCI(以下「パートⅡ」という。)
         パートⅢ 外国のUCI(以下「パートⅢ」という。)
         パートⅣ 管理会社(以下「パートⅣ」という。)
         パートⅤ UCITSおよびその他のUCIに適用される一般規定(以下「パートⅤ」という。)
         2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」(以下「UC
        ITS」という。)とパートⅡが適用される「その他の投資信託」(以下「UCI」という。)を区
        分して取り扱っている。2010年法パートⅡに基づくUCIは、2013年法に規定するAIFとしての資
        格を有するのに対して、UCITSは、2013年法の範囲から除外されている。
    2.1.2.    欧州連合(以下「EU」という。)のいずれか一つの加盟国内に登録され、2010年法パートⅠに基
        づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託(以下「パートⅠファンド」という。)としての適
        格性を有しているすべてのファンドは、他のEU加盟国において、その株式または受益証券を自由に
        販売することができる。
    2.1.3.    2010年法第2条第2項は、同法第3条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下の
        ように定義している。
        - 公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第1項に記載されるその他
          の流動性のある金融資産に投資すること、および/またはリスク分散の原則に基づき運営すること
          を唯一の目的とするファンド、ならびに
        - その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻される
          ファンド(受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないよ
          うにするためのUCITSの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。)。
    2.1.4.    2010年法第3条は、同法第2条第2項のUCITSの定義に該当するが、パートⅠファンドたる適
        格性を有しないファンドを列挙している。
        a)クローズド・エンド型のUCITS
        b)EUまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
          調達するUCITS
        c)約款または設立文書に基づき、EU加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し
          うるUCITS
        d)2010年法第5章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に鑑みて
          不適切であるとCSSFが判断する種類のUCITS
    2.1.5.    上記d)の分類は、2003年1月22日付CSSF通達03/88(2002年法に関連して示達されたものだ
        が、2010年法に関しても有効である。)によって以下のとおり定義されている。
        a)2002年法第41条第1項(現2010年法第41条第1項)に規定されている譲渡性のある証券以外の証
          券および/またはその他の流動性のある金融資産に、純資産の20%以上を投資することができる
          投資方針を有する投資信託
        b)純資産の20%以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投資信
          託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上にある会社の
          証券に対する投資を意味する。
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        c)投資目的で純資産の25%以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する投資信
          託(以下「レバレッジ・ファンド」という。)
        d)複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入方針を理由に、2002年法のパート
          Ⅰ(現在は2010年法のパートⅠ)の条項を充足していない投資信託
    2.1.6.    2010年法は、他の条項と共にUCITSの投資方針および投資制限について特別の要件を規定して
        いるが、投資信託としての可能な法律上の形態は、パートⅠファンドおよびパートⅡファンドのいず
        れについても同じである。
         投資信託には以下の形態がある。
        1)契約型投資信託(fonds               commun    de  placement(FCP),          common    fund)
        2)投資法人(investment              companies)、これは
          - 変動資本を有する投資法人(以下「SICAV」という。)である場合と、
          - 固定資本を有する投資法人(以下「SICAF」という。)である場合がある。
         上記の種類の投資信託は、2010年法、1915年法ならびに共有および一般契約法に関する民法の一部
        の規定に従って設定されている。
    2.2.   それぞれの型の投資信託の主要な特性の概要
        以下に記載される特徴に加え、2010年法第9条、第11条、第23条、第27条、第28条、第66条、第91
       条、第94条、第96条、第98条、第99条および第125-1条は、特定の特性を規定しており、または、CS
       SF規則によって特定の追加要件が定められる可能性を規定している。
       (注)本書の日付において、この点に関して、CSSF規則は制定されていない。
    2.2.1.    契約型投資信託
         契約型の投資信託は、FCPそれ自体、管理会社および保管受託銀行の三要素から成り立ってい
        る。
        ファンドの概要
         FCPは法人格を持たず、投資家の複合投資からなる、2010年法第41条第1項に規定される譲渡性
        のある証券およびその他の金融資産の分割できない集合体である。投資家はその投資によって平等に
        利益および残余財産の分配に参加する権利を有する。FCPは会社として設立されていないため、
        個々の投資家は株主ではなく、その権利は投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のもので
        あり、この関係は、一般の契約法(すなわち、民法第1134条、第1710条、第1779条、第1787条および
        第1984条、ただし、これらに限られない。)および2010年法に従っている。
         投資家は、FCPに投資することにより投資家自らと管理会社の間に確立される契約上の関係に同
        意する。かかる関係は、FCPの約款(以下を参照のこと。)に基づく。投資家は、投資を行ったこ
        とにより、FCPの受益証券(以下「受益証券」という。)を受領することができ、当該投資家を
        「受益者」と称する。
        受益証券の発行の仕組み
         ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格(約款にその詳細が規定される。)に基づいて
        継続的に発行される。
         管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、受益証券を表章する無記名式証券もしくは記名式証券
        または受益権を証する確認書を発行し、交付する。
         受益証券の買戻請求は、いつでも行うことができるが、約款に買戻請求の停止に関する規定がある
        場合はこれに従い、また、2010年法第12条に従い買戻請求が停止される。この買戻請求権は、2010年
        法第11条第2項および第3項に基づいている。
         約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
         分配方針は約款の定めに従う。
         主な要件は以下のとおりである。
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        - FCPの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額はFCPとしての許可が得られて
          から6か月以内に達成されなければならない。ただし、この最低額は、CSSF規則によって
          2,500,000ユーロまで引き上げることができる。
        - 管理会社は、FCPの運用管理業務を約款に定められている範囲内で執行すること。
        - 発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも1か月に2度は計算されるこ
          と。また、パートⅡが適用されるその他のすべての投資信託の場合は、少なくとも1か月に1度
          は計算されること。しかしながら、CSSFは、頻度の減少が受益者の利益を毀損しないことを
          条件として、UCITSがこの頻度を1か月に1度に減らすことを許可することができ、また、
          適式かつ適正な請求により、パートⅡが適用されるその他の投資信託に対してもかかる減少を許
          可することができる。
        - 約款には以下の事項が記載されること。
         (a)FCPの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
         (b)提案されている特定の目的に従った投資方針およびその基準
         (c)分配方針
         (d)管理会社がFCPから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
            法
         (e)公告に関する規定
         (f)FCPの会計期間
         (g)法令に基づく場合以外のFCPの解散事由
         (h)約款変更手続
         (i)受益証券発行手続
         (j)受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
          (注)2010年法パートIに基づくFCPに関し、管理会社は、状況により必要とされる例外的な場合、および受益者の利益を
             考慮した上で停止することが妥当であると認められる場合、受益証券の買戻しを一時的に停止することができる。
             いかなる場合も、純資産価額の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が全体として受益者の利益
             となる場合、(特に、FCPの業務および運営に関する法律、規則または契約の規定が遵守されていない場合)、CS
             SFはこれらの停止を命ずることができる。
    2.2.1.1.      投資制限
          FCPに適用される投資制限に関しては、2010年法は、パートⅠファンドの資格を有する投資信
         託に適用される制限とその他のUCIに適用される制限とを明確に区別している。
         A)パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、2010年法第41条ないし第52条に規定さ
          れており、主な規則および制限は以下のとおりである。
          (1)UCITSは、証券取引所に上場されていないまたは定期的に取引が行われている公認か
            つ公開の他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品に、そ
            の純資産の10%まで投資することができる。ただし、かかる証券取引所または他の規制ある
            市場がEU加盟国以外の国に存在する場合は、それらの選択は、かかるUCITSの設立文
            書に規定されていなければならない。
          (2)UCITSは、UCITS                  Ⅳ通達に従い認可されたUCITSまたは同通達第1条第2項
            第1号および/または第2号に規定する範囲のその他のUCIの受益証券に(設立国がEU
            加盟国であるか否かにかかわらず)投資することができる。ただし、以下の要件を充足しな
            ければならない。
            - かかるその他のUCIは、CSSFがEU法に規定する監督と同程度であると判断する
               監督に服すること、および監督機関間の協力が十分に確保されることが定められている
               法律に基づき認可されたものであること。。
            - かかるその他のUCIの受益者に対する保護水準はUCITSの受益者に提供されるも
               のと同等であること、特に、資産の分離保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券
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               および短期金融商品の空売りに関する規則がUCITS                              Ⅳ通達の要件と同等であるこ
               と。
            - かかるUCIの業務が、報告期間の資産、債務、収益および運用の評価が可能であるよ
               うな形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること。
            - 取得が予定されているUCITSまたはその他のUCIが、その設立文書に従い、その
               他のUCITSまたはUCIの受益証券に、合計でその資産の10%超を投資しないこ
               と。
             その他のUCIに関して、CSSFは、2018年1月5日付CSSFプレスリリース18/02
            で公表されるとおり、UCITSの商品として適格性を有するために遵守すべき追加の基準
            を設けている。したがって、その他のUCIは、以下の基準を遵守しなければならない。
            (i)その他のUCIは、UCITS通達第1条第2項(a)に従い、非流動資産(商品お
               よび不動産など)に投資することを禁止される。
            (ⅱ)その他のUCIは、UCITS通達第50条第1項(e)(ⅱ)に従い、UCITS通
               達の要件と同等の、資産の分別保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券および短
               期金融商品の空売りに関する規則に服する。なお、単に実務上遵守するだけでは足りな
               いものとする。
            (ⅲ)ファンドの規則または設立文書において、UCITS通達第50条第1項(e)(ⅳ)
               に従い、その他のUCITSまたはUCIの受益証券に、合計でUCIの資産の10%を
               超えて投資することができない旨の制限を記載する。なお、単に実務上遵守するだけで
               は足りないものとする。
          (3)UCITSは、信用機関の要求払いの預金または12か月以内に満期となり引きおろすこと
            ができる預金に投資することができる。ただし、信用機関がEU加盟国に登録事務所を有す
            るか、非加盟国に登録事務所がある場合はEU法の規定と同等とCSSFが判断する慎重な
            ルールに従っているものでなければならない。
          (4)UCITSは、上記(1)に記載する規制ある市場で取引される金融デリバティブ商品
            (現金決済商品と同等のものを含む。)および/または店頭市場で取引される金融デリバ
            ティブ商品(以下「OTCデリバティブ」という。)に投資することができる。ただし、以
            下の要件を充足しなければならない。
            - UCITSが投資することができる商品の裏づけとなるものは、(1)から(5)に記
               載される商品、金融指数、金利、外国為替または通貨であり、UCITSの設立文書に
               記載される投資目的に従い投資されなければならない。
            - OTCデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、CSSFが承認するカテゴ
               リーに属する機関でなければならない。
            - OTCデリバティブは、信頼でき、かつ認証されうる日次ベースでの価格に従うものと
               し、随時、UCITSの主導により、公正な価格で売却、償還または相殺取引により手
               仕舞いが可能なものでなければならない。
             デリバティブ商品を利用するUCITSに適用される条件および制限について、CSSF
            は、2007年8月2日付CSSF通達07/308を発布し、同通達は財務上のリスク、すなわち全
            体的エクスポージャー、カウンターパーティー・リスクおよび集中によるリスクについての
            リスク管理要件を列挙している。さらに、通達では、洗練されたUCITSと洗練されてい
            ないUCITSを区別しデリバティブ商品の各々の利用の違いを規定している。通達は、こ
            れに関連し、CSSFに提供すべき最低限の情報についても概説している。
             デリバティブ商品を利用するUCITSに適用される条件および制限について、CSSF
            は、リスク管理ならびにリスク管理手続の内容および形式に関する2011年5月30日付通達
            11/512を発布した。通達は、特に2010年7月28日および2011年4月14日付CESR/ESM
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            Aガイドラインならびに2010年12月22日付CSSF規則10-4をもってリスク管理に係る法
            的枠組みに関して行われた主な変更を記載している。
          (5)UCITSは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的として
            規制されている場合、規制ある市場で取引されていないもので、2010年法第1条(すなわち
            上記(1))に該当しない短期金融商品に投資することができる。ただし、当該短期金融商
            品は以下のものでなければならない。
            1)中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、EUもしくは欧州投資銀
               行、非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟者、または一もしくは複数
               の加盟国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短期金融商品
            2)上記(1)に記載される規制ある市場で取引される証券の発行者が発行する短期金融商
               品
            3)EC法が規定する基準に従った慎重な監督に服している発行体またはEC法が規定する
               基準と少なくとも同程度の厳格さを有しているとCSSFが判断する慎重なルールに服
               しかつこれを遵守する発行体により発行または保証される短期金融商品
            4)CSSFが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。
               ただし、当該短期金融商品への投資は、1)ないし3)項に規定するものと同程度の投
               資家保護に服するものでなければならない。また、その発行体は、資本および準備金が
               少なくとも10,000,000ユーロあり、通達2013/34/EUに従い年次財務書類を公表する
               会社であるか、または一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に属し、同グ
               ループのファイナンスに専従するもしくは銀行の与信ラインを享受する証券化目的の
               ビークルへのファイナンスに専従している会社でなければならない。
          (6)UCITSは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
          (7)投資法人として組成されているUCITSは、その事業の直接的目的遂行に欠かせない動
            産または不動産資産を取得することができる。
          (8)UCITSは、流動資産を保有することもできる。
          (9)(a)UCITSは、常時、ポートフォリオのポジション・リスクおよび全体的リスク状
                況への寄与度を監視・測定することを可能とするリスク管理プロセスを利用しなけれ
                ばならない。UCITSはまた、OTCデリバティブ商品の価値を正確かつ独立して
                評価するプロセスを利用しなければならない。UCITSは、CSSFが規定する詳
                細なルールに従い、デリバティブ商品のタイプ、潜在的リスク、量的制限、デリバ
                ティブ商品の取引に関連するリスクを測定するために選択された方法につき、CSS
                Fに定期的に報告しなければならない。かかる運用においてデリバティブ商品が使用
                される場合、かかる条件および制限は、2010年法に定められている規定に従うものと
                する。いかなる状況においても、かかる運用により、UCITSが、UCITSの約
                款または目論見書に定められている投資目的から逸脱することになってはならない。
             (b)UCITSは、譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と手段をCSS
                Fが定める条件と制限内で用いることもできる。ただし、この技法と手段はポート
                フォリオの効率的運用の目的で用いられるものとする。
             (c)UCITSは、デリバティブ商品に関する全体的エクスポージャーが、ポートフォ
                リオの総資産価額を超過しないよう確保しなければならない。
                 当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、市場
                動向の可能性およびポジションの清算可能時期等を勘案して計算する。
                 UCITSは、その投資方針の一部として、以下の(10)(e)に規定する制限の
                範囲内で金融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資産に対する
                そのエクスポージャーは、総額で以下の(10)、(12)および(13)に規定する投資
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                制限を超過してはならない。UCITSが指数ベースの金融デリバティブ商品に投資
                する場合、当該商品は(10)に規定する制限と合計する必要はない。
                 譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブを内包する場合は、本項の要
                件への適合については、かかるデリバティブも勘案しなければならない。
          (10)(a)UCITSは、同一の発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品にそ
                の資産の10%を超えて投資することができない。
                 UCITSは、同一の機関にその資産の20%を超えて預金することができない。U
                CITSの取引の相手方に対するOTCデリバティブ取引におけるリスクのエクス
                ポージャーは、取引の相手方が上記(3)に記載する信用機関の場合はその資産の
                10%、その他の場合は5%を超えてならない。
             (b)UCITSがその資産の5%を超えて投資する発行体について、UCITSが保有
                する譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の40%を超過して
                はならない。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該機関との
                OTCデリバティブ取引には適用されない。
                 上記(a)に記載される個別の制限にかかわらず、UCITSは、一つの機関につ
                いて、かかる機関が発行した譲渡性のある証券または短期金融商品、かかる機関への
                預金および/またはかかる機関と行ったOTCデリバティブ取引において発生するエ
                クスポージャーの総額が、その純資産の20%を超える投資を行ってはならない。
             (c)上記(a)の第1文に記載される制限は、EU加盟国、その地方自治体、非加盟
                国、一または複数の加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する譲渡
                性のある証券または短期金融商品の場合は、35%を上限とすることができる。
             (d)上記(a)の第1文に記載される制限は、その登録事務所がEU加盟国内にある信
                用機関により発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な公的監
                督に服する一定の債券については、25%を上限とすることができる。特に、これらの
                債券発行により生ずる金額は、法律に従い、当該債券の有効全期間中、当該発行体の
                破産の場合、優先的にその元本の返済および経過利息の支払に充てられる、債券に付
                随する請求をカバーできる資産に投資されなければならない。
                 UCITSがその資産の5%超を第1項に記載する一つの発行体が発行する債券に
                投資する場合、かかる投資の合計価額は当該UCITSの資産価額の80%を超過して
                はならない。
                 CSSFは、本(10)に定める基準に適合した債券の発行に関する本(10)(d)
                の第1項で言及される法律および監督上の取決めに従い、本(10)(d)の第1項に
                記載する債券の種類ならびに承認済みの発行銘柄の種類のリストを欧州証券市場監督
                局(以下「ESMA」という。)に送付するものとする。
             (e)上記(c)および(d)に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、本
                項に記載される40%の制限の計算には含まれない。
                 (a)、(b)、(c)および(d)に記載される制限は、合計することができな
                い。したがって、同一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投
                資、上記(a)、(b)、(c)および(d)に従って行われる当該機関への預金ま
                たはデリバティブ商品への投資は、当該UCITSの資産の35%を超えてはならな
                い。
                 通達2013/34/EUまたは公認の国際会計基準に従い、連結会計の目的上同一グ
                ループに属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなされる。
                 UCITSは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的に、
                その資産の20%まで投資することができる。
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          (11)以下の(15)に記載される制限に反することなく、(10)に記載する制限は、UCITS
            の設立文書に従って、その投資方針の目的が(以下のベースで)CSSFの承認する株式ま
            た は債務証券指数の構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行する株式お
            よび/または債券への投資については、20%まで引き上げることができる。
            - 指数の構成が十分多様化していること
            - 指数が関連する市場のベンチマークとして適切であること
            - 指数は適切な方法で公表されていること
             この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制ある市
            場での例外的な市況により正当化される場合は、35%に引き上げられる。この制限までの投
            資は、一発行体にのみ許される。
          (12)(a)(10)にかかわらず、CSSFは、UCITSに対し、リスク分散の原則に従い、
                その資産の100%まで、EU加盟国、その地方自治体、EU非加盟国または一もしくは
                複数のEU加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する、異なる譲渡
                性のある証券および短期金融商品に投資することを許可することができる。
                 CSSFは、(10)および(11)に記載する制限に適合するUCITSの受益者へ
                の保護と同等の保護を当該UCITSの受益者が有すると判断する場合にのみ、当該
                許可を付与する。
                 これらのUCITSは、少なくとも6つの異なる銘柄の有価証券を保有しなければ
                ならないが、一銘柄が全額の30%をこえることはできない。
             (b)(a)に記載するUCITSは、その設立文書において、明示的に、その純資産の
                35%超を投資する予定の証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公
                的国際機関につき説明しなければならない。
             (c)さらに、(a)に記載するUCITSは、その目論見書および販売文書の中に、か
                かる許可に注意を促し、その純資産の35%超を投資する予定または現に投資している
                証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関を示す明確な
                説明を記載しなければならない。
          (13)(a)UCITSは、(2)に記載するUCITSおよび/またはその他のUCIの受益
                証券を取得することができるが、一つのUCITSまたはその他のUCIの受益証券
                にその純資産の20%を超えて投資することはできない。
                 この投資制限の適用目的のため、2010年法第181条に定める複数のコンパートメント
                を有するUCIの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされる。ただし、コン
                パートメント間の第三者に対する債務の分離原則が確保されていなければならない。
             (b)UCITS以外のUCIの受益証券への投資は、合計して、当該UCITSの資産
                の30%を超えてはならない。
                 UCITSがUCITSおよび/またはその他のUCIの受益証券を取得した場
                合、UCITSまたはその他のUCIのそれぞれの資産は(10)記載の制限において
                合計する必要はない。
             (c)直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配により
                または直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているその他の会社
                により運用されているその他のUCITSおよび/またはその他のUCIの受益証券
                に、UCITSが投資する場合、当該管理会社またはその他の会社は、かかるその他
                のUCITSおよび/またはUCIの受益証券への当該UCITSの投資を理由とし
                て、買付手数料または買戻手数料を課してはならない。
                 その他のUCITSおよび/またはその他のUCIにその資産の相当部分を投資す
                るUCITSは、その目論見書において、当該UCITS自身ならびに投資を予定す
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                るその他のUCITSおよび/またはその他のUCIの両方に課される管理報酬の上
                限を開示しなければならず、また、その年次報告書において、当該UCITS自身な
                ら びに投資するUCITSおよび/またはその他のUCIの両方に課される管理報酬
                の上限割合を記載しなければならない。
          (14)(a)目論見書は、UCITSが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバティ
                ブ商品の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場合、かかる運
                用は、ヘッジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされるのか、またリスク
                面において、金融デリバティブ商品の使用により起こりうる結果について、明確に記
                載しなければならない。
             (b)UCITSが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の上記(1)
                ないし(8)に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または(11)に従って、株式
                または債務証券指数に追随する投資を行う場合、目論見書および必要な場合その他の
                販売文書に、その投資方針に注意を喚起する明確な説明を記載しなければならない。
             (c)UCITSの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法のため、
                大きく変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合はその他の販売文書に
                おいて、当該UCITSの特徴につき注意を喚起する明確な説明を記載しなければな
                らない。
             (d)投資家の要請があった場合、管理会社は、UCITSのリスク管理に適用される量
                的制限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主なリスクおよ
                び利回りについての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければならない。
          (15)(a)投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関し行為する管理会社で、2010
                年法パートⅠに該当するものは、発行体の経営に重大な影響を行使しうるような議決
                権付株式を取得してはならない。
             (b)さらに、UCITSは、以下を超えるものを取得してはならない。
                (i)同一発行体の議決権のない株式の10%
                (ⅱ)同一発行体の債務証券の10%
                (ⅲ)2010年法第2条第2項の趣旨内の同一UCITSまたはその他のUCIの受益
                  証券の25%
                (ⅳ)一発行体の短期金融商品の10%
                 上記(ⅱ)ないし(ⅳ)の制限は、取得時において、債券もしくは短期金融商品の
                合計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視することがで
                きる。
             (c)上記(a)および(b)は以下については適用されない。
                1)EU加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および
                  短期金融商品
                2)EU非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
                3)一または複数のEU加盟国がメンバーである公的国際機関が発行する譲渡性のあ
                  る証券および短期金融商品
                4)EU非加盟国で設立された会社の資本における株式で、UCITSがその資産を
                  主として当該国に登録事務所を有する発行体の証券に投資するため保有するも
                  の。ただし、当該国の法令により、かかる保有がUCITSによる当該国の発行
                  体の証券に対する唯一の投資方法である場合に限る。ただし、この例外は、その
                  投資方針において、EU非加盟国の会社が、上記(10)、(13)ならびに(15)
                  (a)および(b)に記載する制限に適合する場合にのみ適用される。(10)お
                  よび(13)の制限を超過した場合は、(16)が準用される。
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                5)子会社の資本における株式で一または複数の投資法人が保有するもの。ただし、
                  当該子会社は、かかる投資法人のためにのみ、子会社が存在する国における管
                  理、  助言、もしくは販売等の業務、または受益者の要請に応じた買戻しに関する
                  業務のみを行うものでなければならない。
          (16)(a)UCITSは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に
                付随する引受権の行使にあたり、本章の制限に適合する必要はない。
                 リスク分散の原則の遵守の確保に当たっては、新しく認可されたUCITSには、
                認可を受けた日から6か月間は(10)、(11)、(12)および(13)は適用されな
                い。
             (b)上記(a)の制限がUCITSの監督の及ばない理由または引受権の行使により超
                過した場合、UCITSは、受益者の利益を十分考慮して、売却取引において、かか
                る状況の是正を優先的に行わなければならない。
             (c)発行体が複数のコンパートメントを有する法主体であって、コンパートメントの資
                産が、当該コンパートメントの投資家ならびに当該コンパートメントの創設、運用お
                よび解散に関し生ずる請求権を有する債権者に排他的に留保される場合、各コンパー
                トメントは、(10)、(11)および(13)に記載されるリスク分散規定の適用上、個
                別の発行体とみなされる。
          (17)(a)投資法人またはFCPのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、借入れ
                をしてはならない。ただし、UCITSは、バック・ツー・バック・ローンにより、
                外国通貨を取得することができる。
             (b)(a)にかかわらず、
                1)UCITSは、借入れが一時的な場合は、その資産の10%まで借入れをすること
                  ができる。
                2)投資法人の場合、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を可能に
                  するためのものである場合、その資産の10%まで借入れをすることができる。こ
                  の場合、この借入れと1)による借入れの合計は、UCITSの資産の15%を超
                  過してはならない。
          (18)(a)上記(1)ないし(8)の適用を害することなく、投資法人またはFCPのために
                行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、貸付けを行うか、または第三者の保証人
                となってはならない。
             (b)(a)は、当該投資法人、管理会社または保管受託銀行が、(2)、(4)および
                (5)に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品で一部
                払込済のものを取得することを妨げるものではない。
          (19)投資法人またはFCPのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、(2)、
            (4)および(5)に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品
            について、空売りを行ってはならない。
          (20)UCITSのコンパートメントは、UCITSのフィーダー・ファンド(以下「フィー
            ダー」という。)またはかかるUCITS(以下「マスター」という。)のコンパートメン
            トのフィーダー・ファンドとなることができるが、かかるUCITS自体はフィーダー・
            ファンドとなったりまたはフィーダー・ファンドの受益証券を保有したりしてはならない。
            かかる場合、フィーダーは、その資産の少なくとも85%をマスターの受益証券に投資するも
            のとする。
             フィーダーは、15%を超える資産を以下の一または複数のものに投資することができな
            い。
            - 2010年法第41条第2項第2段落に従う補助的な流動資産
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            - 2010年法第41条第1項g)および第42条第2項および第3項に従う金融デリバティブ商
               品(ヘッジ目的のためにのみ利用可能)
            - フィーダーが投資法人である場合は、その事業を直接行う上で必須の動産および不動産
             フィーダーとしての資格を有するUCITSのコンパートメントが、マスターの受益証券
            に投資する場合、フィーダーは、マスターから、申込手数料、償還手数料、または後払販売
            手数料、転換手数料を一切請求されない。
             コンパートメントがフィーダーとしての資格を有する場合、フィーダーがマスターの受益
            証券への投資を理由に支払うコストのすべての報酬および償還(ならびにフィーダーおよび
            マスター双方の手数料合計)の記載が、目論見書において開示されるものとする。年次報告
            書において、UCITSは、フィーダーおよびマスターの双方の手数料合計についての明細
            を記載するものとする。
             UCITSのコンパートメントが、別のUCITSのマスター・ファンドとしての資格を
            有する場合、フィーダーであるUCITSは、マスターから、申込手数料、償還手数料、ま
            たは後払販売手数料、転換手数料を一切請求されない。
          (21)UCIのコンパートメントが、目論見書だけでなく約款または設立証書に規定されている
            条件に従って、以下の条件に基づき同一のUCI(以下「対象ファンド」という。)内の一
            または複数のコンパートメントにより発行される予定のまたは発行された証券を申し込み、
            取得し、および/または保有する場合がある。
            - 対象ファンドが、反対に、対象ファンドの投資先であるコンパートメントに投資するこ
               とはない。
            - 合計で対象ファンドの10%を超える資産を、その他の対象ファンドの受益証券に投資す
               ることはできない。
            - 対象ファンドの譲渡可能証券に付随する議決権は、投資期間中は停止される。
            - いかなる場合も、これらの証券がUCIに保有されている限り、それらの価額は、2010
               年法により課されている純資産の最低値を確認する目的でのUCIの純資産の計算につ
               いて考慮されない。
            - 対象ファンドに投資しているUCIのコンパートメントの段階と対象ファンドの段階の
               間で、管理報酬、買付手数料および/または償還手数料の重複はない。
             2010年法に加えて、以下の法的文書もまた考慮されなければならない。
            - 一定の定義の明確化に関するUCITS通達およびUCITSの投資対象としての適格
               資産に関する2007年3月付CESRガイドラインを実施する、2007年3月19日付EU通
               達2007/16/CE(以下「2007/16通達」という。)を、ルクセンブルグにおいて実施
               する、2002年法の一定の定義に関する2008年2月8日付大公規則(以下「大公規則」と
               いう。)
            - 大公規則を参照してかかる大公規則の条文を明確化する2008年11月26日付CSSF通達
               08/380により改正済である、2008年2月19日に示達されたCSSF通達08/339(以下
               「通達」という。)。
             通達は、2002年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ大公規則の規定に従って特定の金融
            商品を投資適格資産とみなせるか否かを評価するに当たり、UCITSがこれらのガイドラ
            インを考慮しなければならない旨を定めている。
            - 特定の証券貸付取引においてUCITS(および原則としてUCIも)が利用すること
               のできる譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と商品の詳細について示し
               た、2008年6月4日に示達されたCSSF通達08/356(通達11/512により改正済であ
               る。)
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             通達は、特に、現金担保を再投資する認可担保や認可資産を一新している。通達は、UC
            ITS(UCI)のカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために
            現金担保の再投資によって取得された担保および資産をどう保管すべきか定めている。通達
            は、  証券貸借取引によってUCITS(UCI)のポートフォリオ管理業務、償還義務およ
            びコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨に再度言及している。最
            後に、通達は目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
            - 2008年11月26日にCSSFは、UCITSによる投資の対象となる適格資産に関するC
               ESRのガイドラインを規定する通達08/380(以下「通達08/380」という。)を示達し
               た。同通達は、UCITSによる投資の対象となる適格資産に関するCESRのガイド
               ラインであり、委員会によって通達08/339により公布された2007年3月付のCES
               R/07-044を取消し、これに取って代わった。
             この通達08/380は、効率的なポートフォリオ管理を目的とする技法および商品に関する、
            UCITSによる投資の対象となる適格資産に関するCESRのガイドラインの変更のみに
            焦点を当てたものである。この通達には、UCITS通達第21条の規定に従わなくてはなら
            ないという要件は、特に、UCITSが買戻条件付き売買契約または証券貸付を使用するこ
            とを許可された場合、かかる取引は、UCITSのグローバル・エクスポージャーを算定す
            るために配慮されなければならないことを含意していることが記載されている。
            - 2011年7月1日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する
               2010年5月19日付CESRガイドライン10-049(改定済)
            - 設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理および預託機関と管理会社の間の契約の内
               容に関する通達2009/65/ECを実施する2010年7月1日付欧州委員会通達2010/43/
               EUを置換する2010年12月22日付CSSF規則10-4
            - ファンドの合併、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定に関する
               通達2009/65/ECを実施する2010年7月1日付欧州委員会通達2010/44/EUを置換
               する2010年12月22日付CSSF規則10-5
            - 他の欧州連合加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従
               うUCITSおよびルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他の欧
               州連合加盟国のUCITSが踏むべき新たな通知手続に関連する2011年4月15日付CS
               SF通達11/509
            - CSSF規則10-4およびESMAによる明確化の公表後のリスク管理における主要な規
               制変更の発表、リスク管理ルールに関するCSSFによるさらなる明確化ならびにCS
               SFに対して連絡されるべきリスク管理プロセスの内容およびフォーマットの定義に関
               する2011年5月30日CSSF通達11/512。CSSF通達11/512は、CSSF通達18/698
               によって改正された。
            - 運用開始前のコンパートメント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパート
               メントに関する2012年7月9日付CSSF通達12/540
            - 投資信託に関する2010年12月17日法第15章に服するルクセンブルグの管理会社の認可お
               よび設立ならびに投資信託に関する2010年12月17日法第27条の趣旨内の管理会社を指定
               していない投資法人に関する2012年10月24日付CSSF通達12/546
            - 告訴に関する裁判外の解決に関する2013年10月15日付のCSSF規則13-02に関する詳細
               を定めた2014年6月27日付CSSF通達14/589
            - オープン・エンド型投資信託に重大な変更が生じた場合における投資家保護に関する
               2014年7月22日付CSSF通達14/591
            - ETFおよびその他のUCITSに関するESMAガイドライン2014/937(改定済)に
               言及する2014年9月30日付CSSF通達14/592(同通達は、CSSF通達13/559によ
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               り実施された、2012年公告の関連するESMAガイドライン(ESMA/2012/832)に
               取って代わった。)
             この通達は、主に、UCITS、インデックス-トラッキングUCITS、レバレッジU
            CITSおよび逆レバレッジUCITS、証券貸付などの担保を利用するUCITS、レポ
            および逆レポ契約を扱う。この点に関して、EU規則2015/2365も考慮しなければならな
            い。
            - ヨーロッパのマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関するCESRのガイドライ
              ン(CESR/10-049)のレビューに関するESMAの意見に関する2014年12月2日付のCS
              SF通達14/598
            - 税務情報の自動的交換および税務事項におけるマネーロンダリング防止の動向に関する
               2015年3月27日付CSSF通達15/609
            - 管理委員会/戦略に関する文書の調製、交付および協議の外部委託システムに関するリス
               ク管理に関する2015年4月16日付のCSSF通達15/611
            - CSSFに対する新たな月次報告に関する2015年12月3日付CSSF通達15/627
            - 休眠または不活動口座に関する2015年12月28日付CSSF通達15/631- 投資信託に関
               する2010年法パートⅠに服するUCITSの預託機関を務める信用機関およびその管理
               会社により代表されるすべてのUCITS(該当する場合)に適用される規定に関する
               2016年10月11日付CSSF通達16/644
            - ルクセンブルグ法により規制される投資ファンド運用者の認可および規制に関する2018
               年8月23日付CSSF通達18/698
            (注)2002年法に関連して示達された上記のCSSF通達および大公規則は、2010年法上でも引き続き適用される。
             上記に定められた投資の制限および制約の適切な実施という文脈において、ルクセンブル
            グの管理会社およびSICAVは、常時、ポートフォリオの自己のポジション・リスクおよ
            び全体的リスク状況への自己の寄与度を監視・測定することを可能とし、かつOTCデリバ
            ティブの価値を正確かつ独立して評価することを可能とするリスク管理プロセスを採用しな
            ければならない。かかるリスク管理プロセスは、2011年5月30日に出されたCSSF通達
            11/512(CSSF通達18/698により改正済みである。)、に基づき定められた要件を遵守す
            るものとし、当該通達は、リスク管理における主要な規制変更を示し、リスク管理ルールに
            関してCSSFよりさらに明確化しており、かつCSSFに対して連絡されるべきリスク管
            理プロセスの内容およびフォーマットを定義している。この通達により、UCITSの目論
            見書は、遅くとも2011年12月31日の時点で以下の情報が記載されていなければならない。
            - コミットメント・アプローチ、レラティブVaRまたは絶対的VaRアプローチの間を
               区別する、グローバル・エクスポージャー決定方法
            - 予想されるレバレッジ・レベル、ならびにそれより高いレバレッジ・レベルの可能性
               (VaRアプローチを用いるUCITSについて)
            - レラティブVaRアプローチを用いるUCITSについての参照ポートフォリオに関す
               る情報
             また、CSSF通達14/592により実施された、ETFおよびその他のUCITSに関する
            ESMAガイドライン2014/937(改定済)も、同文脈の中で考慮されるべきである。
             当該ガイドラインの目的は、インデックス-トラッキングUCITSおよびUCITS                                             E
            TFに関して伝達されるべき情報に関するガイドラインを、UCITSが店頭市場において
            金融デリバティブ取引を行う時および効率的なポートフォリオ管理を行う時に利用する一定
            の規則とともに提供することにより、投資家を保護することである。
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         B)パートⅡファンドに該当するFCPに適用される投資制限に関して、2010年法パートⅡには、
          UCIの投資規則または借入規則についての規定はない。パートⅠファンドに該当しないFCP
          に適用される制限は、2010年法第91条第1項に従い、CSSF規則によって決定され得る。
          (注)かかるCSSF規則は未だ出されていない。
           ただし、2010年法パートⅡに準拠するUCIに適用される投資制限は、1991年1月21日付IM
          L通達91/75およびオルタナティブ投資戦略を実行するUCIに関する通達02/80において定め
          られている。
    2.2.1.2.      管理会社
          パートⅡファンドの資格を有するFCPの管理は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有し、
         2010年法第16章または第15章のいずれかに定められる条件を遵守する管理会社によって行われる。
          パートⅠファンドを管理する管理会社は、2010年法第15章に定められる要件を遵守しなければな
         らない(以下を参照のこと。)。
          パートⅡファンドのみを管理する管理会社は、2010年法第16章によって規制される。
    2.2.1.2.1      2010年法第16章
           同法第125-1条、第125-2条および第126条は、第16章に基づき存続する管理会社が充足すべ
         き以下の要件を定めている。2010年法は、同法第125-1条に服する管理会社と同法第125-2条に
         従う管理会社とを区別している。
          (1)2010年法第125-1条に服する管理会社
             管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社とし
            て設立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。
            当該会社の資本は、記名株式でなければならない。
             認可を受けた管理会社は、CSSFによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
            味し、CSSFは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登
            録の申請は、管理会社の設立より前にCSSFに対しなされなければならない。管理会社の
            設立は、CSSFによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加
            えられる修正は、CSSFによりルクセンブルグの会社公告集                                (Recueil      Electronique       des
            Sociétés     et  des  Associations)(以下「            RESA」という。)において公告される。
             2010  年法第125-2条の適用を損なうことなく、本(1)に従い認可を受ける管理会社は、
            以下の活動にのみ従事することができる。
            (a)通達2011/61/EUに規定するAIF以外の投資ビークルの管理を確保すること
            (b)通達2011/61/EUに規定するAIFとしての資格を有する、一または複数の契約型
               投資信託または変動資本を有する一または複数の投資法人もしくは固定資本を有する投
               資法人について、2010年法第89条第2項に規定する管理会社の機能を確保すること。か
               かる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および/または変動資本を有する投資法人
               もしくは固定資本を有する投資法人(いずれも、単数か複数かを問わない。)のため
               に、2010年法第88-2条第2項a)に従い外部AIFMを任命しなければならない。
            (c)自らの資産が管理下に置かれる一または複数のAIFの管理が、2013年法第3条第2
               項に規定される閾値の1つを上回らないよう確保すること。かかる場合、当該管理会社
               は、以下を行わなければならない。
               -自らが管理するAIFについてCSSFに確認すること
               -自らが管理するAIFの投資戦略に関する情報を、CSSFに提供すること
               -CSSFが体系的なリスクを効果的に監視できるようにするため、自らが取引する主
                要商品ならびに自らが管理するAIFの元本エクスポージャーおよび最も重要な集中
                的投資対象に係る情報を、CSSFに定期的に提供すること
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               前記の閾値条件を充足しなくなった場合および当該管理会社が2010年法第88-2条第2
             項a)に規定する外部AIFMを任命しなかった場合、または管理会社が2013年法に従う
             ことを選択した場合、当該管理会社は、2013年法第2章に規定される手続に従い、30暦日
             以 内に、CSSFに認可を申請しなければならない。通達2011/61/EUに規定するAI
             F以外の投資ビークルが当該ビークルに関する特定セクターに係る法律により規制される
             場合を除き、管理会社は、いかなる状況においても、上記(b)または(c)に記載され
             る業務を遂行することなく、上記(a)に記載される業務のみを遂行することを認可され
             ないものとする。管理会社自身の資産の管理事務については、付随的な性質のものに限定
             されなければならない。管理会社は、UCIの管理以外の活動に従事してはならない(た
             だし、自らの資産の運用は付随的に行うことができる)。当該投資信託の少なくとも一つ
             はルクセンブルグ法に準拠するUCIでなければならない。
               当該管理会社の本店(中央管理機構)および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しな
             ければならない。
               第16章の規定に服する管理会社は、事業のより効率的な運営のため、自らの機能のいく
             つかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この
             場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
             a)管理会社はCSSFに対し適切な方法で通知しなければならない。
             b)当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
               会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、UCIが管理されることを妨
               げてはならない。
             c)当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的にお
               いて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業体にの
               み付与される。
             d)当該権限付与が投資運用に関するものであり、かつ、これが慎重な監督に服している
               国外の事業体に付与される場合、CSSFと当該国の監督機関の協力関係が確保されな
               ければならない。
             e)(c)または(d)の条件が充足されない場合、当該委託は、CSSFによる事前承
               認が得られた後にのみ、効力を有することができる。
             f)投資運用の中核的機能に関わる権限は、預託機関に付与されてはならない。
               本(1)の範囲内に該当し、本(1)第4段落目(b)において記載される活動を遂行
             する管理会社は、当該管理会社による任命を受けた外部AIFM自身が、前記の機能を引
             き受けていない範囲において、事業のより効率的な運営のため、管理事務および販売に係
             る自らの一または複数の機能をかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託
             することができる。この場合、以下の前提条件を遵守しなければならない。
             a)CSSFは、適切な方法で通知を受けなければならない。
             b)当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
               会社が投資家の最善の利益のために行為し、または契約型投資信託、変動資本を有する
               投資法人もしくは固定資本を有する投資法人が管理されることを妨げてはならない。
               CSSFは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
             a)申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る、処分可能な十分な財
               務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの
               最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、CSSF規則により最大
               で625,000ユーロまで引き上げることができる。
             (注):現在はかかる規則は存在しない。
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             b)a)に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
               れ、管理会社の利益のために投資される。
             c)2010年法第129条第5項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に充た
               し、その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなければなら
               ない。
             d)管理会社の参照株主または参照メンバーの身元情報がCSSFに提供されなければな
               らない。CSSFは、管理会社が適用法(特に、自己資金に関する要件に関する法)に
               より課された健全性要件を遵守することを約束する受益者に関連するスポンサーシッ
               プ・レターを要求することができる。
             e)申請書に管理会社の組織、統制および内部手続が記載されなければならない。
               完全な申請書が提出されてから6か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否か
             につき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
             らない。
               管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
               当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、CS
             SFが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発
             的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてCSSFに通知を行う義務を負うこ
             ととなる。
               CSSFは、以下の場合、第16章に従い、管理会社に付与した認可を撤回することがあ
             る。
             a)管理会社が12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、また
               は6か月を超えて第16章に定められる活動を中止する場合。
             b)虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
             c)認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
             d)2010年法に従って採用された規定に重大かつ/または組織的に違反した場合。
             e)2010年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
               管理会社は、自らのために、管理するUCIの資産を使用してはならない。
               管理するUCIの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部と
             はならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
          (2)2010年法第125-2条に服する管理会社
             2010  年法第88-2条第2項a)に規定する外部AIFMを任命することなく、任命を受け
            た管理会社として、通達2011/61/EUに規定する一または複数のAIFを管理し、2010年
            法第125-2条に基づき認可を受けた管理会社は、管理下にある資産が2013年法第3条第2項
            に規定される閾値の1つを上回った場合、2013年法第2章に基づくAIFのAIFMとし
            て、CSSFによる事前認可も得なければならない。
             当該管理会社は、2013年法第5条第4項に記載される付随的業務および同法別紙Ⅰに記載
            される活動にのみ従事できる。
             自らが管理するAIFに関し、管理会社は、任命を受けた管理会社として、自らに適用さ
            れる範囲で、2013年法により規定されるすべての規則に従う。
             2010  年法第16章に該当する管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての
            適切な経験を有する、一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
            承認された法定監査人に関する変更は事前にCSSFの承認を得なければならない。2010年
            法第104条が適用される(下記2.2.1.2.2.の(17)および(18)を参照のこと。)。
    2.2.1.2.2       2010年法第15章
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           同法第101条ないし第124条は、第15章に基づき存続する管理会社に適用される以下の規則およ
          び要件を定めている。
           A.業務を行うための条件
          (1)第15章の意味における管理会社の業務の開始は、CSSFの事前の認可に服する。管理会
            社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設立さ
            れた共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会
            社の資本は、記名株式でなければならない。1915年法の規定は、2010年法が適用除外を認め
            ない限り、2010年法第15章に服する管理会社に対し適用される。
             認可を受けた管理会社は、CSSFによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
            味し、CSSFは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登
            録の申請は、管理会社の設立より前にCSSFに対しなされなければならない。管理会社の
            設立は、CSSFによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加
            えられる修正は、CSSFによりRCSにおいて公告される。
          (2)管理会社は、通達2009/65/ECに従い認可されるUCITSの管理以外の活動に従事し
            てはならない。ただし、通達に定められていないその他のUCIの管理であって、そのため
            管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、通達2009/
            65/ECの下でその他の加盟国において販売することはできない。
             UCITSの管理のための活動は、2010年法別表Ⅱに記載されているが、すべてが列挙さ
            れているものではない。
            (注)当該リストには、投資運用、ファンドの管理事務および販売が含まれている。
          (3)上記(2)とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
            (a)投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの管理(年
               金基金が保有するものも含む)
            (b)付随的業務としての、金融セクターに関する1993年4月5日法(改正済)の付属書類
               ⅡセクションBに記載されている一または複数の金融商品に関する投資顧問業務および
               UCIの受益証券に関する保管および管理事務業務
             管理会社は、本章に基づき本項に記載された業務のみの提供または(a)の業務を認可さ
            れることなく付随的業務のみの提供を認可されることはない。
          (4)上記(2)からの一部修正として、通達2011/61/EUに規定するAIFのAIFMとし
            て任命され、ルクセンブルグに自らの登記上の事務所を有し、かつ、第15章に基づき認可を
            受けた管理会社はまた、2013年法第2章に基づくAIFのAIFMとして、CSSFによる
            事前認可も得なければならない。管理会社が当該認可を申請する場合、当該管理会社は、本
            項(7)に基づき認可を申請するに際し、自らがCSSFに対して既に提供済みである情報
            または書類の提供が免除される。ただし、当該情報または書類が最新のものであることを条
            件とする。関連する管理会社は、2013年法別紙Ⅰに記載される活動および2010年法第101条に
            基づき認可に服するUCITSの追加的な管理活動にのみ従事することができる。運用する
            AIFの管理活動の趣旨において、かかる管理会社は、金融商品に関連する注文の受領およ
            び伝達を構成する2013年法第5条第4項に規定する付随的業務を行うこともできる。本
            (4)に規定するAIFのAIFMとして任命を受けた管理会社は、自らに適用される範囲
            で、2013年法により規定されるすべての規則に従う。
          (5)金融セクターに関する1993年4月5日法(改正済)第1-1条、第37-1条および第37-
            3条は、管理会社による上記(3)の業務提供に準用される。
             上記(3)(a)で定める業務を提供する管理会社は、さらに、投資会社および金融機関
            の資本の十分性に関するEU規則575/2013の規定および金融機関の業務および金融機関およ
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            び投資会社の慎重な監督へのアクセスに関する2006年6月26日付欧州議会および理事会通達
            2013/36/EUを施行するルクセンブルグの規則を遵守しなければならない。
          (6)管理会社が支払不能となった場合、上記(2)(3)の申請に基づき管理される資産は、
            管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象と
            ならない。
          (7)CSSFは、管理会社を以下の条件の下に認可する。
            (a)管理会社の当初資本金は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロなければなら
               ない。
               - 管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己資
                 本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオが250,000,000
                 ユーロを超える額について、かかる額の0.02%とする。当初資本金と追加額の合計
                 は10,000,000ユーロを超過しない。
               - 本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                (i)管理会社が運用するFCP(管理会社が運用機能を委託したかかるFCPの
                   ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。)
                (ⅱ)管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                (ⅲ)管理会社が運用するUCI(管理会社が運用機能を委託したかかるUCIの
                   ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。)
               - これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、EU規則575/
                 2013第92条ないし第95条に規定される金額を下回ってはならない。
                管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、
               当該自己資本の追加額の50%を限度にのみ追加することができる。信用機関または保険
               機関は、EU加盟国またはCSSFがEC法の規定と同等に慎重と判断する規定に服す
               る非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
            (b)(a)に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
               れ、管理会社の利益のために投資される。
            (c)管理会社の業務を効果的に遂行する者は、良好な評価を十分に充たし、管理会社が管
               理するUCITSに関し十分な経験を有していなければならない。そのため、これらの
               者およびすべての後継者は、CSSFに直ちに報告されなければならない。管理会社の
               事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも二名により決定されなければならな
               い。
            (d)認可の申請は、管理会社の組織、統制および内部手続を記載した活動計画を添付しな
               ければならない。
            (e)中央管理機構と登録事務所はルクセンブルグに所在しなければならない。
            (f)管理会社の業務を遂行する者は、当該UCITSまたはUCIの種類に関して、2010
               年法第129条第5項の規定する意味において、十分な経験を有する者でなければならな
               い。
          (8)さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、CS
            SFは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
             CSSFは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
            が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督
            機能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
             CSSFは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な
            情報の提供を継続的に求める。
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          (9)記入済みの申請書が提出されてから6か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否
            かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
            らない。
          (10)管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
             当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、CSS
            Fが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
            に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてCSSFに通知を行う義務を負うことと
            なる。
          (11)CSSFは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、第15章に従い、当該管理
            会社に付与した認可を取り消すことができる。
            (a)12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または6か月以
               上活動を中止する場合。
            (b)虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            (c)認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            (d)認可が上記(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、通達
               2013/36/EUの施行の結果である金融セクターに関する1993年4月5日法(改正済)
               に適合しない場合。
            (e)2010年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
            (f)2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
          (12)管理会社が、(2010年法第116条に従い)集合的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボー
            ダーベースで行う場合、CSSFは、管理会社の認可を撤回する前に、UCITS所在加盟
            国の監督当局と協議する。
          (13)CSSFは、一定の適格参加権を有する株主またはメンバー(直接か間接か、自然人か法
            人かを問わない。)の身元情報またはかかる参加の金額が提供されるまで、管理会社の業務
            を行うための認可を付与しない。管理会社への参加資格は、上記金融セクターに関する1993
            年4月5日法(改正済)第18条の規定と同様の規定に服する。
             CSSFは、管理会社の健全で慎重な管理の必要性を勘案し、上記の株主またはメンバー
            の適格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
             以下に該当する管理会社の認可については、事前に、関係する他の加盟国の管轄官庁と協
            議しなければならない。
            (a)他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社の子会社
            (b)他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社の親会社の子会社、または
            (c)他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社を管理している自然人または法人と同一の自然人または法人によって管理されている
               管理会社
          (14)管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を
            有する一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
          (15)承認された法定監査人の変更は、事前にCSSFの承認を得なければならない。
          (16)1915年法および同法第140条により定められる監督監査人の規定は、2010年法第15章に従
            い、管理会社に対しては適用されない。
          (17)CSSFは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計書類に関する監
            査報告書の内容について範囲を定めることができる。
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          (18)承認された法定監査人は、管理会社の年次報告書に記載される会計情報の監査または管理
            会社もしくはUCIに関するその他の法的作業を行う際に認識した一切の事実または決定
            が、以下の事項に該当する可能性がある場合、CSSFに対し速やかに報告しなければなら
            な い。
            - 2010年法または2010年法の施行のために導入される規則の重大な違反を構成する場合
            - 管理会社の継続的な機能を阻害するか、または管理会社の事業活動に出資する主体の継
               続的な機能を阻害する場合
            - 会計書類の証明の拒否またはかかる証明に対する留保の表明に至る場合
             承認された法定監査人はまた、(16)に記載される管理会社に関する義務の履行におい
            て、年次報告書に記載される会計情報の監査または支配関係により管理会社と親密な関係を
            有するその他の主体に関するか、もしくは管理会社の事業活動に出資する主体と親密な関係
            を有するその他の主体に関してその他の法的作業を行う際に認識した、(16)に列挙した基
            準を満たす管理会社に関する一切の事実または決定をCSSFに対し速やかに報告する義務
            を有する。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、管理会社の報告書またはそ
            の他の書類において投資家またはCSSFに提供された情報が管理会社の財務状況および資
            産・負債を正確に記載していないと認識した場合には、監査人は直ちにCSSFに報告する
            義務を負う。
             承認された法定監査人は、CSSFに対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは
            知るべきすべての点についてのCSSFが要求するすべての情報または証明を提供しなけれ
            ばならない。
             承認された法定監査人がCSSFに対し誠実に行う本項に記載される事実または決定の開
            示は、契約によって課される職業上の守秘義務または情報開示に対する制限の違反を構成せ
            ず、かつ承認された法定監査人のいかなる責任をも発生させるものではない。
             CSSFは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計に関する監査報
            告書の内容について範囲を定めることができる。
             CSSFは、承認された法定監査人に対し、管理会社の活動および運営の一または複数の
            特定の側面の管理を行うよう求めることができる。かかる管理は、当該管理会社の費用負担
            において行われる。
         B.ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
          (1)管理会社は、常に上記(1)ないし(8)に記載される条件に適合しなければならない。
            管理会社の自己資本は(7)(a)に特定されるレベルを下回ってはならない。その事態が
            生じ、正当な事由がある場合、CSSFは、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる事態
            を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
            管理会社に関する慎重な監督は、管理会社が2010年法第1条において定義されている支店を
            設立しているか、または他の加盟国において業務を提供しているかにかかわらず、投資先の
            加盟国の機関に責任を課すUCITS通達の規定を毀損することなく、CSSFの責任であ
            る。
            管理会社の適格ポジションは、金融セクターに関する1993年4月5日法(改正済)第18条に
            おいて投資会社に関し定められている規則と同一の規則に服する。
            2010年法の趣旨上、金融セクターに関する1993年4月5日法(改正済)第18条に記載されて
            いる「会社/投資会社」という用語は、「管理会社」と解釈されるものとする。
          (2)管理会社が管理するUCITSの性質に関し、またUCITSの管理行為につき常に遵守
            すべき健全性規制の強化にあたり、管理会社は、UCITS                               Ⅳ通達に従い、以下を義務づけ
            られる。
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            (a)健全な管理上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
               適切な内部管理メカニズム(特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定によ
               る投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。)を有すること。少な
               く とも、UCITSに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
               時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が管理するUCITSの資
               産が設立文書および現行の法規定に従い投資されていることを確保するものとする。
            (b)管理会社と顧客、顧客間、顧客とUCITSまたはUCITS間の利益の相反により
               害されるUCITSまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化され、
               構成されなければならない。
          (3)2.2.1.2.2.のA.(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けてい
            る各管理会社は、
            (i)顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオ
               を自身が管理するUCITSの受益証券に投資してはならない。
            (ⅱ)(3)の業務に関し、金融セクターに関する1993年4月5日法(改正済)に基づく投
               資家補償スキームに関する通達97/9/ECを施行する2000年7月27日法の規定に服す
               る。
          (4)管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の機
            能を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件のすべてに
            適合しなければならない。
            a)管理会社は、CSSFに上記を適切に報告しなければならず、CSSFは、UCITS
               所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
            b)当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、
               管理会社が投資家の最善の利益のために活動し、UCITSがそのように管理されるこ
               とを妨げてはならない。
            c)当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得て
               いるかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託
               は、管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない。
            d)当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、CSSFおよ
               び当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
            e)投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関または受益者の管理会社の利益と相反
               するその他の者に付与してはならない。
            f)管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督すること
               ができる方策が存在しなければならない。
            g)当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能が委託された者に常に追加的指
               示を付与し、投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができる
               ものでなければならない。
            h)委託される機能の性格を勘案し、機能が委託される者は、当該機能を遂行する資格と能
               力を有する者でなければならない。
            i)UCITSの目論見書は、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。
                管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことによ
               り影響を受けることはない。管理会社は、自らが郵便受けとなるような形の機能委託を
               してはならない。
          (5)事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範の遵守
            にあたり、以下を行う。
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            (a)事業活動の遂行に際し、管理会社が管理するUCITSの最善の利益および市場の誠
               実性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
            (b)管理会社が管理するUCITSの最善の利益および市場の誠実性のため、正当な技
               量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
            (c)事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保有し、効率的に使用しなければならな
               い。
            (d)利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が管理するUCITSが公
               正に取り扱われるよう確保しなければならない。
            (e)その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務に適合し、投資家の最善の利
               益および市場の誠実性を促進しなければならない。2010年法は、管理会社が以下のすべ
               てを満たす報酬に関する方針および実務を策定しなければならない旨を定めている。
            - UCITSの健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであること。
            - 該当するUCITSのリスク特性または該当するUCITSについて規定するファン
               ド・ルールと矛盾するリスク・テーキングを奨励しないものであること。
            - UCITSの最善の利益に適うよう行為するUCITS運用者の義務の遵守を阻害しな
               いものであること。
           報酬に関する方針および実務は、経営幹部、リスク・テーカー、コントロール・ファンクショ
          ンおよび経営幹部の報酬区分に該当する報酬総額を受け取る従業員およびその専門的業務が管理
          会社またはかかる者が管理するUCITSのリスク特性に重大な影響を及ぼすリスク・テーカー
          を含むスタッフに適用される。
          (6)管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が
            他の加盟国において設定されたUCITSを管理する場合、投資家によるその権利の行使に
            規制がないことを確保するため、2010年法第53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および
            取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語または
            公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
             管理会社は、UCITS所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供する
            ことができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
          (7)管理会社は、金融セクターに関する1993年4月5日法(改正済)第1条第1項に規定する
            専属代理人を任命する権限を付与される。管理会社が専属代理人を任命するよう決定した場
            合、当該管理会社は、2010年法に基づき許可される活動の制限内において、金融セクターに
            関する1993年4月5日法(改正済)第37-8条に基づく投資会社に適用される規則と同一の
            規則を遵守しなければならない。本段落を適用する目的において、同法第37-8条における
            「投資会社」の文言は、「管理会社」として読まれるものとする。
         C.設立の権利および業務提供の自由
          (1)UCITS          Ⅳ通達に従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店を設
            置しまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うことが
            できる。2010年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めてい
            る。上記に記載される支店の設置または業務提供は、いかなる認可要件または寄付による資
            本の提供要件もしくはこれと同等の効力を有するその他の手段の提供要件にも服さない。
             上記に規定される制限の範囲内において、ルクセンブルグにおいて設定されたUCITS
            は、UCITS         Ⅳ通達第16条第3項の規定に従い、管理会社を自由に指定することができ、
            またはUCITS          Ⅳ通達に基づき他の加盟国において許認可を受けた管理会社により、自由
            に管理されることができる。
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          (2)2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店を設置しまたは業務提供の自由に基づ
            き、他のEU加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活
            動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
            管理会社に関して適用される規制は、2012年10月24日付CSSF通達12/546(以下「通達」
           という。)によりさらに処理される。かかる通達は、2010年法第15章に従う、ルクセンブルグ
           法に基づく全ルクセンブルグ籍管理会社ならびに2010年法第27条および2010年7月1日付欧州
           委員会通達2010/43/EUを置換するCSSF規制10-4に規定する管理会社を指定していな
           い全投資法人に適用ある、CSSF通達03/108および05/185に取って代わることをその目的
           とする。同通達は、管理会社および自己管理投資法人(以下「SIAG」という。)の認可の
           取得ならびに維持に係る条件が単一の文書に集約されることを目的として、CSSF通達11/
           508を組み入れている。さらに、当該通達は、認可に係る特定条件(特に、自己の資金の再利
           用、経営体、中央管理事務に関する取決めおよび委任規則に関するものを含む。)に関して追
           加的な説明を提示している。
            また通達の規定により、業務プログラムをCSSFに提出することが必要であり、同通達
           は、業務プログラムに含まれるべき情報の種類を一般的に規定している。
            通達はさらに、人的資源について、管理会社は原則として職務を達成し、委託した業務を監
           督するために必要な技能、知識および専門性を有するルクセンブルグの職員を雇用しなければ
           ならないと明記している。ただし、通達の規定により、特例として、職員は他の機関から派遣
           または提供されることが可能である。
            管理会社の業務を遂行する者について、通達では、少なくとも業務を遂行する者を2名と
           し、かかる2名はルクセンブルグを本拠としなければならないと規定している。また、かかる
           2名のいずれも、管理会社が管理会社を務めるUCITSの預託機関の従業員であってはなら
           ないと規定されている。2名は、業務契約により管理会社の従業員になるかまたは管理会社と
           関連性を有することができる。業務を遂行する者は、管理されるUCITSまたはUCIに必
           要な高い評価および専門的な実績において条件を満たさなければならない。また、通達は業務
           を遂行する者が管理委員会を構成することを規定している。
            管理会社は、配分された責務を果たすために必要な技能、知識および専門性を有する人材を
           雇用し、特定の配置のもとに、第三者により実施される活動を効果的に監視するために必要な
           資質および専門性を維持しなければならない。
            管理会社の職員は、原則として同社により雇用されるが、CSSFは、管理会社と同じグ
           ループに属する企業または第三者企業によりメンバーが派遣されまたは対応可能であることに
           同意することができる。管理会社は、多くの職務の遂行責任者である職員が、常に特定の職務
           を着実に、誠実に、専門的に遂行する立場にあることを保証する。
            さらに、通達では、管理会社がその機能の一部の委任を認められるため充足するべき条件を
           詳細に記載している。その中心となるのは、管理会社の職員および特に業務遂行の責任を負う
           者が、管理会社から機能を委任された者を監視することができるように用意されるべきシステ
           ムおよび取決めである。これについて、通達はまた、かかる業務を遂行する者が、機能の委任
           先が実行する業務を監督するため受領するべき報告書の種類を指示している。さらに、管理会
           社の業務を遂行する者は常にUCITSに関する会計書類をリアルタイムでまたは簡易な請求
           手続で入手できなければならないとも規定している。
            通達では、投資運用機能を預託機関に委託することができないと規定している。通達は、法
           律と同様に、EU非加盟国の企業が当該EU非加盟国において慎重な監督に服している場合に
           のみ、投資運用機能をかかる企業に委託することができると重ねて規定している。
            2018年8月23日にCSSFは、(ⅰ)ルクセンブルグのファンドの管理会社の認可手続きお
           よび設立ならびに(ⅱ)マネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に対抗するために
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           ファンドの管理会社および名義書換代行会社の両者に適用される特定の要件に関する通達
           18/698を示達した。
            CSSFの目的は、UCITSの管理会社およびオルタナティブ投資ファンド運用者の両者
           に関連するあらゆる資産関連事項を一つの文書に記載することであった。現在までは、管理会
           社の資産に関するCSSFの規制上の実務については、2012年10月24日付通達12/546に記載さ
           れており、当初は、UCITSの管理会社のみを対象としていた。
    2.2.1.3.      保管受託銀行
          CSSFにより承認された約款に定められる保管受託銀行は、約款およびFCPのために行為す
         る管理会社との間で締結する保管受託契約に従い、保管受託銀行またはその指定する者がFCPの
         有するすべての証券および現金を保管することにつき責任を負う。関連する適用法の規定により、
         契約上の規定は保管受託契約に盛り込まれなければならない。保管受託銀行は、FCPの資産の
         日々の管理に関するすべての業務を行う。
          保管受託銀行は、以下の業務を行わなければならない。
         - FCPのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法
           律および約款に従って執行されるようにすること。
         - 受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること(UCITSに関しての
           み)。
         - 法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
         - FCPの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
         - FCPの収益が約款に従って充当されるようにすること。
          UCITS      Ⅴ通達(以下に定義される。)により、預託機関は、預託機関または保管される金融
         商品の保管を委託した第三者による紛失について、ファンドおよび受益者に対し責任を負うものと
         する。保管された金融商品を紛失した場合、預託機関は、不当に遅延することなく、ファンドまた
         はファンドに代わって行為する管理会社に対し同一タイプの金融商品または同等の金額を返還する
         ものとする。保管受託会社は、紛失が、預託機関が合理的にコントロールすることのできない外部
         の事象により生じたものであること、保管受託会社が紛失しないためのあらゆる合理的努力を尽く
         したにもかかわらず、かかる結果を回避することができなかったことを証明することができる場合
         は、責任を負わないものとする。
          預託機関は、また、適用規制に対する自身の義務を適正に履行することを自身の過失により、も
         しくは故意に怠った場合、ファンドおよびファンドの受益者に対し、かかる者が被ったその他のす
         べての損失について責任を負うものとする。
          受益者に対する預託機関の債務は、直接的に、または受益者に対する補償の重複もしくは受益者
         に対する不平等な措置にならないことを条件に間接的に管理会社を介して履行されることができ
         る。
          預託機関の債務は、預託機関が保管している資産のすべてもしくは一部を副預託機関に委託した
         という事実により影響を受けることはない。
          預託機関は、その登記上の事務所をルクセンブルグに置くか、または外国会社のルクセンブルグ
         支店でなければならない。後者の場合において、預託機関がUCITSである場合、その登記上の
         事務所は、他の加盟国に所在していなければならない。預託機関は、金融セクターに関する1993年
         4月5日ルクセンブルグ法(改正済)に定める金融機関でなければならない。
          預託機関の取締役および業務を遂行する者は、十分良好な評価および十分な経験ならびに該当す
         るUCITSに関する経験を有していなければならない。このため、取締役およびそのすべての後
         任の身元情報はCSSFに直ちに報告されなければならない。
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          預託機関は、要請があった場合、預託機関がその債務の履行において得たもので、コモン・ファ
         ンドが2010年12月17日法を遵守しているかをCSSFが監視するために必要であるすべての情報
         を、CSSFに対し提供するよう求められる。
          預託機能に関して、UCITSに関する法律、規則および行政規定の調整に関する通達
         2009/65/ECを改正する欧州議会および理事会通達が示達されることを予想し、CSSFは、2014年
         7月11日に、UCITSの預託機関として行為するルクセンブルグの金融機関に適用される規定を
         明確にすることを目的とする通達14/587(以下「通達14/587」という。)を公表した。原則に基づ
         くアプローチを変更し、CSSFは、UCITSの預託機能について定める、より詳細な規則を制
         定した。通達14/587により、通達91/75のE章は、UCITSには適用されなくなるが、AIFMD
         の範囲に該当しないすべてのファンドに引き続き適用される。現在、UCITSの預託機関として
         行為しているルクセンブルグの金融機関は、その業務の仕組みをCSSFの新たな要件に適合しな
         くてはならなかった。
          2014  年7月23日に、欧州理事会は、2016年3月18日までに加盟国によって施行されなければなら
         ないことになっていたUCITS                  Ⅴ通達の最終版を正式に採択した。UCITS                         Ⅴ通達は、UC
         ITSの預託機関の機能および義務を明確にしており、過度なリスク・テーキングを制限するため
         の管理会社の報酬に関する方針のパラメーターを定めており、また、国の規定の違反に関する行政
         上の制裁の最低基準の調整について定めている。
          UCITS      Ⅴ  レベル2措置が2015年12月17日に公表された(効力発生日は、2016年10月13
         日)。
          2016  年5月10日に、ルクセンブルグの立法機関は、2010年12月17日法およびAIFM法を改正す
         ることによりUCITS通達をルクセンブルグ法に置き換える法律を採択した。
          2016  年10月11日に、CSSFは、UCITSのために保管受託銀行として行為するルクセンブル
         グの金融機関およびルクセンブルグのすべてのUCITSならびにUCITSのために行為する管
         理会社に対する通達16/644を公表した。この新たな通達は、UCITS                                     Ⅴ  レベル2措置と矛盾し
         ていた通達14/587の規定を廃止し、2010年12月17日法およびUCITS                                     Ⅴ  レベル2措置に定めら
         れていた預託機関に関する規則を明確にした。特に、同通達は、チェーン・オブ・カストディ(証
         拠保全)および特定の状況(UCITSがデリバティブ(金融派生商品)に投資する、担保を受け
         取るなどの場合)に関する組織としての要件を明確にするものであった。
         A)保管受託銀行は、パートⅠファンドの資格を有するFCPについて以下の業務を行わなければ
          ならない。
         - FCPのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法
           律および約款に従って執行されるようにすること。
         - 受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること。
         - 法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
         - FCPの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
         - FCPの収益が約款に従って充当されるようにすること。
          管理会社所在加盟国が、FCPの所在加盟国と同一でない場合、預託機関は、2010年法第17条、
         第18条、第18条の2ならびに第19条、前項ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または
         行政規定に記載される機能を遂行することを認めるために必要とみなされる情報の流出を制限する
         書面契約を管理会社と締結しなければならない。
          保管受託銀行は、FCPのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとする。
          保管受託銀行のFCPの受益者に対する責任は、管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
         し、管理会社が受益者からその旨の書面による通知を受領した後3か月以内に行為しない場合、か
         かる受益者は直接に保管受託銀行の責任を追及することができる。
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          保管受託銀行は、FCPおよびFCPの受益者に対し、保管受託銀行または2010年法第18条第4
         項a)に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負うもの
         とする。
          保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
         を、不当に遅滞することなく、FCPのために行為する管理会社に返却するものとする。保管受託
         銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自
         らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わないもの
         とする。
          保管受託銀行は、FCPおよび受益者に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関す
         る保管受託銀行の過失または故意の不履行によりFCPおよび受益者が被ったその他すべての損失
         についても責任を負う。
          上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          UCITS      V通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上
          の規定が定められている。これらは、とりわけ、(i)一般的な保管受託義務、(ⅱ)保管、
         (ⅲ)デューディリジェンス、(ⅳ)支払不能保障および(v)独立性に関係するものである。S
         ICAVはまた、客観性のある所定の基準に基づき、SICAVおよびSICAVの投資家の利益
         のみに一致する、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付
         けられる。保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、外国会社のルクセンブルグ
         支店でなければならない。保管受託銀行がパートⅠファンドの預託機関である場合は、その登録事
         務所は他のEU加盟国に所在するものでなければならない。保管受託銀行は、金融セクターに関す
         る1993年4月5日ルクセンブルグ法(改正済)に定める信用機関でなければならない。
          保管受託銀行の業務を遂行する者は、十分良好な評価および該当するUCITSに関する経験を
         有していなければならない。このため、業務を遂行する者およびその後継者の身元情報はCSSF
         に直ちに報告されなければならない。
          「業務を遂行する者」とは、法律または設立文書に基づき、預託機関を代表するか、または預託
         機関の活動の遂行を事実上決定する者をいう。
          預託機関は、要請があった場合、預託機関がその義務の履行にあたり得たもので、FCPが2010
         年法を遵守しているかをCSSFが監視するために必要であるすべての情報を、CSSFに対し提
         供するよう求められる。
          CSSFは、2016年10月11日に、UCITSの預託機関を務めるルクセンブルグの信用機関に適
         用される規定を明確化することを目的とした新たな通達(通達16/664)を出した。原則に基づいた
         アプローチとは一線を画し、CSSFは、UCITSの預託機関の機能を規制する、より命令的か
         つ詳細な規則を発布した。
         B)パートⅡファンドの資格を有するFCPについては、以下のとおりである。
          2010  年法は、2013年法第2章に基づき認可されるAIFMが管理するFCPと、2013年法第3条
         に規定される一部修正により利益を受けかつかかる修正を利用するAIFMが管理するFCPとを
         区別している。
          FCP(パートⅡファンド)に関しては、UCIの資産は、2010年法第88-3条の規定に従い、
         一つの預託機関にその保管を委託されなければならない。
          UCITSの保管受託体制は、2010年法パートⅡファンドの預託機関に適用される。(公布およ
         び公表される必要があるが)2018年2月6日に法案第7024号が採択されたことにより、UCITS
         の保管受託体制の適用は、ルクセンブルグの小口投資家に対しても販売される2010年法パートⅡ
         ファンドの預託機関にのみ限定される一方で、その他すべての2010年法パートⅡファンドの預託機
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         関にはAIFMの保管受託体制が適用される(2016年5月に2010年法が改正される前と同様であ
         る。)。
    2.2.1.4.      関係法人
         (i)投資運用会社・投資顧問会社
            多くの場合、FCPの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契
           約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲
           内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な
           投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
            管理会社による委託または投資運用会社の中核的機能は上記2.2.1.2.2のB.(4)に従う。
         (ⅱ)販売会社および販売代理人
            管理会社は、FCPの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売
           会社および/または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる(ただ
           し、その義務はない。)。
            現行のFCPの目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適
           切な記載および開示がなければならない。
    2.2.2.    会社型投資信託
         会社型の投資信託は、これまでは1915年法に基づき、通常、公開有限責任会社(sociétés
        anonymes)として設立されてきた。
         公開有限責任会社の主な特徴は以下のとおりである。
         この形態で設立された投資法人のすべての株式は同一の額面金額を有し、株主は、一定の株主カテ
        ゴリーまたは1人の者が保有し得る投資法人の株式の割合について記載される定款に記載される議決
        権の制限に服し、1株につき株主総会における1議決権を付与される。1915年8月10日法は、また、
        公開有限責任会社が議決権のない株式を発行する可能性、または複数の議決権を有する株式を発行す
        る可能性について定めている。
         会社の資本金は、定額であることを要し、会社設立時に全額引き受けられることが必要であり、資
        本金は、取締役会によって、株主が承認し、定款に記載された金額まで引き上げられることができ
        る。かかる増資は、定款に記載された株主総会による授権の枠内で取締役会の決定に従い、1度に行
        うこともできるし、随時、一部を行うこともできる。通常、発行は、額面金額に発行差金(プレミア
        ム)を加えた価格で行われ、その合計額はその時点における純資産価格を下回ることはできない。ま
        た、株主総会による当初の授権資本の公告後5年以内に発行されなかった授権資本部分については、
        株主総会による再授権が必要となる。株主は、株主総会が上記再授権毎に行う特定の決議により放棄
        することのできる優先的新株引受権を有する。
         ただし、上記の特徴は、2010年法に従うすべての会社型投資信託に完全に適用されるものではな
        い。実際、かかる特徴は、固定資本を有する投資法人には適用されるが、変動資本を有する投資法人
        については、以下に定めるとおり完全には適用されない。
    2.2.2.1.      変動資本を有する投資法人(SICAV)
          2010年法に従い変動資本を有する投資法人(société                           d'investissement          à capital     variable。以
         下「SICAV」という。)の形態を有する会社型投資信託を設立することができる。
          SICAVは、株主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的とし、
         株式を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定
         した定款を有する公開有限責任会社(société                        anonyme)として定義されている。
          SICAVは、公開有限責任会社の特別な形態であるため、1915年8月10日法の規定は、2010年
         12月17日法が委任を受けていない範囲でのみ適用される。
          SICAVの定款およびその変更は、出席当事者の決定により、フランス語、ドイツ語または英
         語で記載される特別な公正証書で記録される。フランス革命歴11年プレーリアル24の法令(Decree
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         of  24  Prairial,      year   XI)の規定を一部修正し、かかる証書が英語で記載された場合は、かかる証
         書が登録機関に提出される際、かかる証書の公用語の訳文が添付されなければならないという義務
         は、  適用されない。かかる義務は、SICAVの株主総会の議事録またはSICAVの合併案に関
         する集会の議事録を記録した公正証書を含む公正証書の形式で記録されなければならないその他の
         証書にも適用されない。
          1915年8月10日を一部修正し、SICAVは、年次総会の招集通知と同時に年次決算書、独立監
         査人の報告書、運用報告書および監督委員会による登録株主に対するコメント(該当する場合)を
         送付することを義務付けられていない。招集通知には、株主に対してかかる文書が提供される場所
         およびその実務的手配に関する記載がなされており、また、各株主が、年次決算書、独立監査人の
         報告書、運用報告書および監督委員会によるコメント(該当する場合)が送付されるよう要求する
         ことができる旨が記載されている。
          株主総会の招集通知には、総会の定足数および過半数は、総会の5日前(以下「基準日」とい
         う。)の24時(ルクセンブルグ時間)に発行済みの株式に従って決定される旨が記載される。総会
         に出席し、自身の株式に付されている議決権を行使する株主の権利は、基準日において当該株主に
         よって保有されている株式に従って決定される。
          SICAVは次の仕組みを有する。

          株式は、定款に規定された発行または買戻しの日の純資産価格で継続的にSICAVによって発
         行され、また買い戻される。発行株式は無額面で全額払い込まれなければならない。資本は株式の
         発行および買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。新株の発行の場合、新
         株引受権は、定款にかかる権利が明示的に定められていない限り、既存の株主によって請求される
         ことはできない。
          2010年法は、特定の要件を規定しているが、その中でも重要な事項は以下のとおりである。
         - 管理会社を指定しないSICAVの最低資本金は認可時においては30万ユーロを下回ってはな
           らない。管理会社を指定したSICAVを含めすべてのSICAVの資本金は、認可後6か月
           以内に1,250,000ユーロに達しなければならない。CSSF規則によりかかる最低資本金は、60
           万ユーロおよび250万ユーロにそれぞれ引き上げることができる(注:本書の日付において、か
           かるCSSF規則は発行されていない。)。
         - 取締役および監査人ならびにそれらの変更はCSSFに届け出ることを要し、CSSFの異議
           のないことを条件とすること。
         - 定款中にこれに反する規定がない場合、SICAVはいつでも株式を発行することができるこ
           と。
         - 定款に定める範囲で、SICAVは、株主の求めに応じて株式を買い戻すこと。
         - 株式は、SICAVの純資産総額を発行済株式数により除することにより得られる価格で発行
           され、買い戻されること。この価格は、費用および手数料を加えることによって、株式発行の
           場合増額し、株式買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度額は
           CSSF規則により決定することができる(このような最高限度額の割合は決定されていない
           ので、かかる費用および手数料の妥当性および慣行に従いCSSFが決定する。)。
         - 通常の期間内にSICAVの資産に純発行価格相当額が払い込まれない限りSICAVの株式
           を発行しないこと。
         - 定款中に発行および買戻しに関する支払の時間的制限を規定し、SICAVの資産評価の原則
           および方法を特定すること。
         - 定款中に、法律上の原因による場合に反しないよう発行および買戻しが停止される場合の条件
           を特定すること。
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         - 定款中に発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定すること(パートⅠファンドについては
           最低1か月に2回、またはCSSFが許可する場合は1か月に1回とし、パートⅠ以外のファ
           ンドについては最低1か月に1回とする。)。
         - 定款中にSICAVが負担する費用の性質を規定すること。
         - SICAVの株式は、全額払込済でなければならず、その価値を表示してはならない。
    2.2.2.2.      オープン・エンド型のその他の会社型投資法人
          過去においては、ルクセンブルグ法に基づいて設立されたクローズド・エンド型の会社型投資法
         人においては、買戻取引を容易にするため別に子会社として買戻会社を設ける投資法人の仕組みが
         用いられてきた。
          しかしながら、買戻会社の株式買戻義務は常に、自己資金とファンドからの借入金の範囲内に限
         定されている。買戻会社の株式は、通常、1株の資格株を除き、全額をファンドが所有している。
         この借入金は、ファンドの利益金、繰越利益金および払込剰余金または法定準備金以外の準備金の
         額を超えることができない。
          最近では、買戻会社を有しない投資法人が設立されているが、その定款に、株主の請求があれば
         株式を買い戻す義務がある旨規定し、オープン・エンド型の仕組みを定めている。
          ファンドによるファンド自身の株式の買戻しは、通常、純資産価格に基づき(買戻手数料を課さ
         れ、または課されずに)販売目論見書に記載されかつ定款に定められた手続に従って買い戻され
         る。ただし、純資産価格の計算が停止されている場合は、買戻しも停止される。
          ファンドによって買い戻され、所有されているファンドの株式には議決権および配当請求権がな
         く、また、ファンドの解散による残余財産請求権もない。ただし、これらの株式は発行されている
         ものとして取扱われ、再販売することもできる。
          オープン・エンド型の会社型の投資法人においては、株主総会で決議された増資に関する授権に
         従い、取締役会が定期的に株式を発行することができる。株式の発行は、ファンド株式の募集終了
         後1か月以内にまたは株式募集開始から遅くとも3か月以内に、取締役会またはその代理人によっ
         てルクセンブルグの公証人の面前で陳述され、さらに1か月以内にRCSに公告するため地方裁判
         所の公記録保管庁に届出られなければならない。
         (注)SICAVは、会社の資本金の変更を公告する義務を有しない。
    2.2.2.3.      投資制限
          上記2.2.1.1.記載の契約型投資信託に適用される投資制限は、会社型投資信託にほぼ同様に適用
         される。
    2.2.2.4.      保管受託銀行
          会社型投資法人の資産の保管は、保管受託銀行に委託されなければならない。
          保管受託銀行の業務は以下のとおりである。
         - SICAVの株式の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびSICAVの定款に
           従って執行されるようにすること。
         - SICAVの株式の価額が法律およびSICAVの定款に従って計算されるようにすること。
         - SICAVまたはSICAVのために行為する管理会社の指示を実行すること(ただし、かか
           る指示が法律またはSICAVの定款と相反するはこの限りではない。)。
         - SICAVの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
         - SICAVの収益が法律または定款に従って使用されるようにすること。
          SICAVが管理会社を指定した場合において、管理会社所在加盟国が、SICAVの所在加盟
         国と同一でない場合、預託機関は、預託機関が2010年法第33条第1項、第2項および第3項、前項
         ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または行政規定に記載される機能を遂行しうるた
         めに必要とみなされる情報の流出を制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
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          保管受託銀行は、SICAVのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとす
         る。
          保管受託銀行のSICAVの株主に対する責任は、管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
         し、管理会社が株主からその旨の書面による通知を受領した後3か月以内に行為しない場合、かか
         る株主は直接に保管受託銀行の責任を追及することができる。
          保管受託銀行は、SICAVおよびSICAVの株主に対し、保管受託銀行または2010年法第34
         条第3項a)に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負
         うものとする。
          保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
         を、不当に遅滞することなく、SICAVのために行為する管理会社に返却するものとする。保管
         受託銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなっ
         た自らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない
         ものとする。
          保管受託銀行は、SICAVおよび株主に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関
         する保管受託銀行の過失または故意の不履行によりSICAVおよび株主が被ったその他すべての
         損失についても責任を負う。
          上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          UCITS      V通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上の規定が定
         められている。これらは、とりわけ、(i)一般的な保管受託義務、(ⅱ)保管、(ⅲ)デュー
         ディリジェンス、(ⅳ)支払不能保障および(v)独立性に関係するものである。SICAVはま
         た、客観性のある所定の基準に基づき、SICAVおよびSICAVの投資家の利益のみに一致す
         る、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付けられる。
          2013年法第2章に基づき認可されるAIFMにより管理されるSICAVの場合には、特別規定
         が適用される(2010年法第95条を参照のこと。)。
          預託機関としての任務を履行する際、預託機関は、受益者の利益のためのみに行為しなければな
         らない。
    2.2.2.5.      関係法人
         投資運用会社・投資顧問会社および販売会社または販売代理人
          上記2.2.1.4.「関係法人」中の記載事項は、実質的に、ファンドの投資運用会社・投資顧問会社
         および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    2.2.2.6.      パートⅠファンドである会社型投資信託の追加的要件
          以下の要件は、2010年法第27条にSICAVに関し定められているが、パートⅠファンドである
         他の形態の会社型投資信託にも適用される。
         (1)SICAVが、UCITS                  Ⅳ通達に従い認可された管理会社を指定しない場合
           - 認可の申請は、SICAVの組織および内部手続を記載した活動計画を添付しなければな
             らない。
           - SICAVの業務を遂行する者は、十分に良好な評価を得ており、当該SICAVが遂行
             する業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、業務を遂行
             する者およびその地位の後継者は、その氏名がCSSFに直ちに報告されなければならな
             い。SICAVの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも2名により決定されな
             ければならない。「業務を遂行する者」とは、法律もしくは設立文書に基づきSICAV
             を代理するか、またはSICAVの方針を実質的に決定する者をいう。
           - さらに、SICAVと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、C
             SSFは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
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            CSSFは、また、SICAVが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
           が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機
           能 を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            SICAVは、CSSFに対して、要求される情報を提供しなければならない。
            記入済の申請書が提出されてから6か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
           つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
           い。
            SICAVは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、SICAVの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、CSS
           Fが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
           に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてCSSFに通知を行う義務を負うこととな
           る。
            CSSFは、SICAVが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該SICAVに付与し
           た認可を取り消すことができる。
           (a)12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または6か月以上活
             動を中止する場合。
           (b)虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
           (c)認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
           (d)2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ/または組織的に違反し
             た場合。
           (e)2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
         (2)上記2.2.1.2.2.の(21)および(22)に定める規定は、通達2009/65/ECに従い認可され
           た管理会社を指定していないSICAVに適用される。ただし、「管理会社」をSICAVと
           読み替える。
            SICAVは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第
           三者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         (3)通達2009/65/ECに従い認可された管理会社を指定していないSICAVは、2012年10月
           24日付CSSF通達12/546に基づいて、2010年法第15章に従い、2010年法第27条の規定する意
           味において、管理会社を指定していない投資法人およびルクセンブルグの管理会社の認可およ
           び組織について適用ある慎重なルールを常に遵守しなければならない。
            特に、CSSFは、SICAVの性格にも配慮し、当該SICAVが健全な管理上および会
           計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部管理メカニズム(特
           に、当該SICAVの従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有また
           は運用に関する規則を含む。)を有すること。少なくとも、当該SICAVに係る各取引がそ
           の源泉、当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築が可能であること、な
           らびに管理会社が管理するSICAVの資産が設立文書および現行の法規定に従い投資されて
           いることを確保するものとする。
    2.3.   ルクセンブルグにおける投資信託に関する追加の法規定
        1983年より前においては、投資信託に関する特別法は制定されていなかったが、一部の大公規則は、
       政府に投資信託を監督する権限を与えた法律に基づくものであり、これらの大公規則は法律と同じ拘束
       力を持っていた。また、政府および銀行監督官の通達により、投資信託に関する開示、財務状況報告お
       よび運営の監督に関して既存の法律の解釈が積み重ねられ、制限規定がおかれ、また、行政指導がなさ
       れてきた。
        これら一連の大公規則および政府通達は、投資信託に関する準拠法とみなされていた。
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        以上の状況は、投資信託に関する1983年8月25日法施行後変化した。その後1983年法は廃止され、投
       資信託に関する1988年3月30日法が施行された。2003年1月1日には投資信託に関する2002年法が施行
       され、2002年法は2007年2月13日に1988年3月30日法を完全に廃止した。
        2011年1月1日付で、投資信託に関する2010年法が施行されたが、2012年7月1日より2002年法を完
       全に置き換えた。
    2.3.1.    設立に関する法律および法令
    2.3.1.1.      1915年法
          1915年法は、(FCPおよび/または非セルフ・マネージドSICAV)の管理会社、および
         (2010年法により明確に適用除外されていない限り)SICAVの形態をとるか公開有限責任会社
         (société      anonyme)の形態をとるかにかかわらず投資法人自身(および会社型投資信託における買
         戻子会社(もしあれば))に対し適用される。
          以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、SICAVにもある程
         度適用される。
    2.3.1.1.1.       会社設立の要件(1915年法第26条)
           最低1名の株主が存在すること。
           公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000.00ユーロ相当額である。
    2.3.1.1.2.       定款の必要的記載事項(1915年法第27条)
           定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
          (i)定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
             たは法人の身元
          (ⅱ)会社の形態および名称
          (ⅲ)登録事務所の所在地
          (ⅳ)会社の目的
          (v)発行済資本および授権資本(もしあれば)の額
          (ⅵ)当初払込済の発行済資本の額
          (ⅶ)発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          (ⅷ)記名式または無記名式の株式の形態および転換権(もしあれば)に対する制限規定
          (ⅸ)現物出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
             (注)1915年法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
               る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
          (ⅹ)発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         (ⅹⅰ)資本の一部を構成しない株式(もしあれば)およびかかる株式に付随する権利に関する記
             載
         (ⅹⅱ)取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
             る者の権限の記載
         (ⅹⅲ)会社の存続期間
         (ⅹⅳ)会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬(その種類を問わない。)の見積
    2.3.1.1.3.       公募により設立される会社に対する追加要件(1915年法第29条)
           会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          (i)設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをRCSに公告すること
          (ⅱ)応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から3か月以内に開催される定時総会に招
             集されること
    2.3.1.1.4.       発起人および取締役の責任(1915年法第31条および第32条の1(2))
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           発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25%に達
          しなかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの
          理由によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する
          定 めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
    2.3.1.2.      2010年法
          投資信託に関する2010年法には、契約型投資信託の設定および運用、会社型投資信託の設立なら
         びにルクセンブルグの投資信託の登録に関する要件についての規定がある。
    2.3.1.2.1.       設定および設立のための要件
           上記に記載された株式の全額払込みに関する特定要件が必要とされている。
    2.3.1.2.2.       定款の必要的記載事項
           この点に関する主要な要件は上記2.3.1.1.2.に記載されている。
    2.3.1.3.      ルクセンブルグにおける投資信託の認可・登録
          2010年法第129条および第130条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録
         に関する要件を規定している。
         (i)次の投資信託はルクセンブルグのCSSFから正式な認可を受けることを要する。
           - 2010年法第2条および第87条に服するルクセンブルグの投資信託は、認可を受けること。
           - EU加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、お
             よび他のEU加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象
             とする投資信託(以下「UCITS」という。)でないものについては、その証券がルク
             センブルグ大公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される
             場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
             かかる認可は、2013年法第58条第5項に従うことを条件として、ルクセンブルグのプロの
             投資家に対する外国法AIFの受益証券または株式の販売が、ルクセンブルグで設立され
             たAIFMにより行われる場合において2013年法第6章および第7章の規定に従って行わ
             れる場合、または別の加盟国もしくは第三国で設立されたAIFMにより行われる場合に
             おいて通達2011/61/EU第6章および第7章の規定に従って行われる場合には、免除さ
             れる。
           i 認可を受けたUCIは、CSSFによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
             する。2010年法第2条および第87条に記載されるUCIについては、リストへの登録の申
             請は、設立または設定の日から1か月以内にCSSFに対しなされなければならない。
           ⅱ ルクセンブルグ法、規則およびCSSFの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可
             を拒否または登録を取り消されることがある。CSSFのかかる決定に対し不服がある場
             合には、行政裁判所(tribunal                 administratif)に不服申立をすることができ、かかる裁
             判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止
             されない。当該申立は、争われている決定の通知日から1か月以内になされなければなら
             ず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が効力を発生した場
             合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはCSSFの要請に基づき、該当するル
             クセンブルグのUCIの解散および清算を決定する。
    2.3.1.3.1.       1972年12月22日付大公規則に規定する投資信託(fonds                              d'investissement)の定義は、1991年
          1月21日付IML通達91/75の中の一定の基準により解釈の指針を与えられている。なお、上記
          定義によれば、投資信託とは、「その法的形態の如何にかかわらず、すべての契約型ファンド、
          すべての投資法人およびその他の同様の実体を有し、証券または譲渡性の有無を問わずその他の
          証書、およびかかる証券もしくは証書を表章しまたはその取得権を与える一切の証書の公募また
          は私募によって公衆から調達した資金を集合的に投資することを目的とするもの」とされてい
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          る。上記の定義は、2010年法の第5条、第25条、第38条、第89条、第93条および第97条の規定と
          本質的に同様である。
    2.3.1.3.2.       1945年10月17日大公規則は銀行監督官の職を創立したが、1983年5月20日法によって創立され
          た金融庁(Institut           Monétaire      Luxembourgeois)(IML)によりとってかわられた。IML
          は、1998年4月22日法によりルクセンブルグ中央銀行に名称変更され、また1998年12月23日法に
          より、投資信託を規制し監督する権限は、CSSFに移転された。
           2010  年法に規制される投資信託に関連するCSSFの権限と義務は、2010年法第133条に定めら
          れている。
    2.3.1.3.3.       2010年法第21章は、投資法人(または、FCPの場合は管理会社)に、投資家に提供されるべ
          き情報という観点から義務を課している。
           従って、投資法人/管理会社(FCPの場合)は、目論見書、年次報告書および半期報告書を
          公表しなければならない(監査済年次報告書および監査済または未監査の半期報告書が、それぞ
          れ4か月および2か月以内に公表されなければならない。)。パートⅡファンドについては、年
          次報告書の公表に関する期限が4か月から6か月に延長され、かつ、半期報告書の公表に関する
          期限が3か月に延長される(2010年法第150条第2項)。
           パートⅠファンドに関しては、投資法人/管理会社(FCPの場合)は、投資家向けの重要投
          資家情報の記載を含む文書(ルクセンブルグ語、フランス語、ドイツ語または英語)(以下「K
          II」という。)を作成しなければならない(2010年法の第159条を参照のこと)。KIIは、該
          当するUCITSの本質的な特徴について適切な情報を含んでいなければならず、募集される投
          資商品の性質およびリスクについて投資家が合理的に理解することができ、結果として、提供さ
          れた情報に基づき投資決定ができるように記載されなければならない。
           KIIは、該当するUCITSについて、以下の必須要素に関する情報を提供する。
          (a)UCITSの識別情報
          (b)投資目的および投資方針の簡単な説明
          (c)過去の運用実績の提示、または該当する場合は運用実績のシナリオ
          (d)原価および関連手数料
          (e)関連するUCITSへの投資に伴うリスクに関連する適切な指針および警告を含む、投資
            についてのリスク/利益プロファイル。
            これらの必須要素は、他の文書を参照することなく投資家にとって理解しやすいものでなけ
           ればならない。
            KIIは、提案されている投資に関する追加情報の入手場所および入手方法(請求に応じて
           いつでも無料により、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を入手できる場所および
           方法、ならびにかかる情報を投資家が入手できる言語を含むが、それらに限らない。)を明示
           する。
            KIIは、簡潔に、かつ、非専門用語により記載される。比較できるように共通の形式によ
           り作成され、かつ、小口投資家が理解しやすいように提示される。
            KIIは、当該UCITSが2010年法第54条に従いその受益証券を販売する旨通知されてい
           る場合は、すべての加盟国において、翻訳以外の変更または追補なしに使用される。
            2010  年法第21章は、さらに以下の要件を定めている(2010年法第155条および第156条)。
           - UCIはその目論見書および目論見書の変更ならびに年次報告書および半期報告書をCS
             SFに提出しなければならない。
           - 目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無料で
             投資家に提供されなければならない。
           - 目論見書は、耐久性ある媒体またはウェブサイトで交付することができる。ハード・コ
             ピーは、いずれの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
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           - 年次報告書および半期報告書は、目論見書およびUCITSに関するKIIに指定された
             方法により投資家が入手できる。年次報告書および半期報告書のハード・コピーは、いず
             れ の場合も、投資家の請求により無料で提供される。
            欧州連合理事会は、2014年10月24日に、パッケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品
           (PRIIP)の重要情報文書に関する新たなEU規則(EU規則1286/2014)を採択した。
           当該EU規則は、小口投資家に対する投資商品の開示に関する統一規則を定めており、かかる
           投資家が小口投資家向け投資商品の重要な性質およびリスクを理解し、異なる商品の性質を比
           較できるようにすることを目的としている。KIIを作成する義務は、PRIIP(投資信託
           を含む。)が小口投資家にとって利用可能となる場合に適用される。
            UCITSは、PRIIPの定義を満たす投資信託であるが、同EU規則は、UCITSの
           販売者に対して施行から5年間の移行期間を認め、かかる販売者は、当該期間中は同規則の条
           件を免除される。
            同EU規則は、EU官報での公告から20日後に施行される。同規則は、2016年12月31日から
           加盟国において適用される。
    2.3.1.4.      2010年法によるその他の要件
         (i)公募または販売の承認
             2010  年法第129条第1項は、すべてのルクセンブルグのファンドはその活動を行うためには
            CSSFの認可を受けなければならない旨規定している。
         (ⅱ)設立文書の事前承認
             2010  年法第129条第2項は、CSSFが設立文書および保管受託銀行の選定を承認した場合
            にのみファンドが認可される旨規定している。これらの条件のほか、かつ、2013年法第3条
            に規定される一部修正に従い、2010年法パートⅡに服するUCIは、2010年法第88-2条第
            2項a)に従い任命を受ける外部AIFMが同条に基づき事前に認可を受けた場合にのみ認
            可されるものとする。2010年法パートⅡに服する、同法第88-2条第2項b)に規定する内
            部的に管理されるUCIは、同法第129条第1項に基づき要求される認可のほか、かつ、2013
            年法第3条に規定される一部修正に従い、2010年法第88-2条第2項b)に従い認可を受け
            なければならない。
         (ⅲ)外国で使用される目論見書等が当該国の証券取引法に基づいてCSSFに提出された場合の
            事前の意見確認
             CSSFの監督に服する投資信託が定めるルクセンブルグの目論見書は、CSSFに事前
            の意見確認を得るために提出することが要求されている。
             2005  年4月6日付CSSF通達05/177(2002年法体制において発令されているが2010年法
            の下でも適用される。)に基づき、販売用資料、それが利用される外国の権限ある当局に
            よって監督されていない場合であっても、意見を求めるために、かかる文書をCSSFに提
            出する必要はない。ただし、CSSFの監督に服する者および会社は、提供する業務につき
            誤解を招くような宣伝資料を発行してはならず、および必要に応じてこれらの業務に固有の
            特定のリスクにつき言及することにより、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を引き続
            き遵守しなければならない。
             これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用
            いられる外国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         (ⅳ)目論見書の記載内容
             目論見書は、投資家に提案された投資について投資家が知識に基づいた判断を行えるよう
            にするための必要な情報、特に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならな
            い。目論見書は、投資商品の如何にかかわらず、投資信託のリスク面について明確かつ容易
            に理解できる説明を含むものでなければならない。この目論見書は、少なくとも2010年法添
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            付スケジュールAに記載される情報を含まなければならない。ただし、これらの情報が当該
            目論見書に付属する設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
         (v)誤導的な表示の禁止
             2010  年法第153条は、目論見書の必須要素は常に更新されなければならない旨規定してい
            る。
         (ⅵ)財務状況の報告および監査
             1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は前営業年度の貸借対照表、損益計
            算書を毎年株主に提出し、かつ貸借対照表および損益計算書が商業および法人登記所に提出
            されている旨をRESAに公告する義務を負っている。
             2010  年法第154条は、投資信託が年次報告書に記載される財務情報は承認された法定監査人
            (réviseur      d'entreprises        agréé)による監査を受けなければならない旨規定している。監
            査人は、その義務の遂行にあたり、UCIの報告書またはその他の書類に投資家またはCS
            SF向けに提供された情報が当該UCIの財務状況および資産・負債を正確に記載していな
            いと確認した場合は、監査人は直ちにCSSFに報告する義務を負う。監査人は、CSSF
            に対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての点についてCSSF
            が要求するすべての情報または証明を提供しなければならない。
             2004  年1月1日から有効なCSSF通達02/81に基づき、CSSFは、監査人(réviseur
            d'entreprises        agréé)に対し、各UCIについて毎年、前会計年度中のUCIの業務に関す
            るいわゆる「長文報告書」を作成するよう求めている。CSSF通達02/81により、監査人
            はかかる長文報告書において、UCIの運用(その中央管理事務および預託機関を含む。)
            および(資金洗浄防止規則、評価規則、リスク管理およびその他特別の管理について)監督
            手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。報告書はまた、UCIの受益証
            券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における投資家か
            らの苦情も記載しなければならない。通達では、かかる報告書の目的はUCIの状況を全体
            的にみることであると述べている。
         (ⅶ)財務報告書の提出
             2010  年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をCSSFに提出しなければ
            ならない旨規定する。さらに、ファンドは、請求に応じて、管理会社の所在加盟国の管轄当
            局にこれらの文書を提出しなければならない。
             IML通達97/136(CSSF通達08/348により改正)およびCSSF通達15/627に基づ
            き、2002年法(現在の2010年法)に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信
            託は月次および年次の財務書類をCSSFに提出しなければならない。
         (ⅷ)違反に対する罰則規定
             ルクセンブルグの1915年法および2010年法に基づき、投資信託の管理・運営に対して形式
            を問わず責任を有する1人または複数の取締役もしくはその他の者が、同法の規定に違反し
            た場合、禁固刑および/または罰金刑に処される。
    2.4.   合併
        2010年法によれば、ルクセンブルグで設立されたUCITSは、吸収される側のUCITSとしても
       または吸収する側のUCITSとしても、UCITSまたはUCITSのその他のコンパートメントと
       の、国境を越える合併または国内合併の対象となる可能性がある。
        合併には3種類ある。
       - UCITS(またはそのうちの一または複数のコンパートメント)(以下「吸収される側のUCI
         TS」という。)が、清算することなく、資産および負債の全部を別の既存のUCITS(以下
         「吸収する側のUCITS」という。)に移転する場合
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       - 2つ以上のUCITS(またはその/それらの一または複数のコンパートメント)が、清算するこ
         となく、資産および負債の全部を、設立した新たなUCITSに移転する場合
       - 負債が消滅するまで存続する一または複数のUCITS(またはコンパートメント)が、自らが設
         立した同一のUCITSの別のコンパートメントまたは別のUCITS(またはコンパートメン
         ト)に資産を移転する場合
        吸収される側のUCITS(一部または全部が吸収される)がルクセンブルグで設立された場合、合
       併はCSSFから事前の承認を受ける。
        吸収する側のUCITSがルクセンブルグで設立された場合、CSSFの役割は、吸収される側のU
       CITSの所在国規制機関と緊密に共同して、当該UCITSの投資家の利益を保護することである。
        吸収される側のUCITSおよび吸収する側のUCITS双方の預託機関(複数の場合もある。)
       は、合併の条件のドラフト(特に、合併の種類、合併日付、および移転される資産を記載しているも
       の)がUCITS文書だけでなく2010年法を遵守していることを、声明書において個別に確認しなけれ
       ばならない。
        吸収される側のUCITSがルクセンブルグにある場合、2010年法第67条は、CSSFは以下の一連
       の情報を提供されていなければならないと定めている。
       a)吸収される側のUCITSおよび吸収する側のUCITSにより正式に承認された、合併案の共通
         の条件のドラフト
       b)目論見書および吸収する側のUCITSが別の加盟国で設立された場合、通達2009/65/EC第78
         条において言及されている、目論見書および重要投資家情報の最新情報
       c)2010年法第70条に従い、2010年法第69条第1項a)、f)およびg)に記載されている詳細が2010
         年法および約款またはそれぞれのUCITSの設立証書の要件を遵守していることを立証したとい
         う、吸収される側のUCITSおよび吸収する側のUCITSの各預託機関による声明書。吸収す
         る側のUCITSが別の加盟国で設立された場合、吸収する側のUCITSの預託機関により発行
         されたこの声明書は、通達2009/65/EC第41条に従い、2010年法第69条第1項a)、f)および
         g)に記載された詳細が、通達2009/65/ECおよびUCITSの約款または設立証書の要件を遵
         守していることが立証されていることを確認するものである。
       d)吸収される側のUCITSおよび吸収する側のUCITSがそれぞれの受益者に提供することを予
         定している、合併案に関する情報
        ファイルの記入が完了すると、CSSFは吸収する側のUCITSの規制機関と連絡を取り、20就業
       日以内に承認される。
        吸収される側のUCITSおよび吸収する側のUCITSがルクセンブルグにある場合、それらの受
       益者は、自己の投資対象に関する影響可能性に対し説明を受けた上で決定し、ならびに2010年法第66条
       第4項および第73条に基づく自己の権利を行使することを可能にする等の、合併案に関する適切かつ正
       確な情報を提供されるものとする。
        2010年法第73条(1)によれば、吸収される側のUCITSおよび/または吸収する側のUCITS
       がルクセンブルグで設立された場合、受益者は、投資回収費用に応じるためにUCITSにより留保さ
       れるものを除き、手数料なしに、自己の受益証券の買戻しまたは償還を請求する権利、または可能な場
       合には、類似する投資方針を有し、かつ同じ管理会社により管理されている別のUCITSの受益証
       券、または当該管理会社が共通の経営陣もしくは支配権により関連しもしくは実質的に直接もしくは間
       接保有により関連しているその他の会社により管理されている別のUCITSの受益証券に転換するこ
       とを請求する権利を有する。この権利は、吸収される側のUCITSの受益者および吸収する側のUC
       ITSの受益者が2010年法第72条に従い合併案につき情報を提供された時点から有効となるものとし、
       2010年法第75条第1項で言及されている交換率を計算する日付の5就業日前に消滅するものとする。
        以下の項を損なうことなく、ルクセンブルグで法人形態で設立されたUCITSの設立文書は、受益
       者総会または取締役会または重役会(該当する場合)のうちの誰が、別のUCITSとの合併の発効日
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       を決定する資格を有するかを予定しておかなければならない。ルクセンブルグで設立されたFCPの法
       的形態を有するUCITSについては、これらのUCITSの管理会社は、約款で別途規定されていな
       い 限り、別のUCITSとの合併の発効日を決定する資格を有する。約款または設立証書が受益者総会
       による承認を規定している場合、これらの文書は、適用される定足数要件および多数要件を規定しなけ
       ればならない。ただし、受益者による合併の共通の条件のドラフトの承認については、かかる承認は、
       総会に出席または代理出席している受益者による投票総数の75%を超えることまでは必要としないが、
       少なくとも単純過半数により採用されなければならない。
        約款または設立証書に特定の規定がない場合、合併は、コモン・ファンドの法的形態を有する吸収さ
       れる側のUCITSの管理会社により、および法人形態の吸収される側のUCITSの総会に出席また
       は代理出席している受益者の投票総数の単純過半数により決定する受益者総会により、承認されなけれ
       ばならない。
        吸収される側のUCITSが消滅する投資法人である場合の合併については、合併の発効日は、定款
       (本項の規定が適用されることが了解されている。)に規定されている定足数要件および多数要件に従
       い決定を行う吸収される側のUCITSの受益者総会により決定されなければならない。
        消滅する吸収される側の投資法人については、合併の発効日は、公正証書により記録されなければな
       らない。
        吸収される側のUCITSが消滅するFCPである場合の合併については、合併の発効日は、約款で
       別途規定されていない限り、当該UCITSの管理会社により決定されなければならない。吸収される
       側の消滅するコモン・ファンドについては、合併の発効日についての決定は、1915年法の規定に従っ
       て、商業および法人登録所に預託されなければならず、かつ商業および法人登録所への当該決定の預託
       通知として、RESAに公告されなければならない。
        合併が上記規定により受益者の承認を要求する限りにおいて、当該UCITSの約款または設立証書
       が別途規定していない限り、合併に関係するコンパートメントの受益者の承認のみが必要であるものと
       する。
    2.5   清算
    2.5.1.    投資信託の清算
         2010年法は、ルクセンブルグ法の下で設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定
        している。
         FCPまたはSICAVの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきFCPが終了した場合ま
        たは株主決議によって会社型投資信託が解散された場合には、定款または約款の規定に基づいて清算
        が行われる。以下の特別な場合には法の規定が適用される。
    2.5.1.1.      FCPの強制的・自動的解散
         a.約款で定められていた期間が満了した場合。
         b.管理会社または保管受託銀行がその機能を停止し、その後2か月以内にそれらが代替されない
          場合。
         c.管理会社が破産宣告を受けた場合。
         d.連続して6か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の4分の1を下
          回った場合。
           (注)純資産価額が最低額の3分の2を下回っても自動的には清算されないが、CSSFは清算を命じることができ
             る。この場合、管理会社が清算を行う。
    2.5.1.2.      SICAVについては以下の場合には特別株主総会に解散の提案がなされなければならない。
         a.資本金が、法律で規定される資本の最低額の3分の2を下回る場合。この場合、定足数は特に
          なく、単純多数決によって決定される。
         b.資本金が、上記最低額の4分の1を下回る場合。この場合、定足数は特になく、当該投資信託
          の解散の決定はかかる総会に出席した株主の株式数の4分の1をもって決定される。
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           総会は、純資産が最低資本金の3分の2または4分の1(場合に応じて)を下回ったことが確
          認された日から40日以内に開催されるよう、招集されなければならない。
    2.5.1.3.      ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、CSSFによる登録の取消または拒絶お
         よびそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
    2.5.2.    清算の方法
    2.5.2.1.      裁判所によって命令されていない通常の清算
          清算は、通常次の者により行われる。
         a)FCP
           管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定(もしあれば)に基づき受益者に
          よって選任された清算人。
         b)会社型投資信託
           株主総会によって選任された清算人。
           清算は、CSSFがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とす
          る(2010年法第145条第1項)。
           清算人がその就任を拒否し、またはCSSFが提案された清算人の選任を承認しない場合は、
          CSSFを含む利害関係者は、他の清算人の選任を地方裁判所の商事部門に申請することができ
          る。
           清算の終了時に、受益者または株主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセン
          ブルグの国立機関である“Caisse                  de  Consignation”にエスクロー預託され、ルクセンブルグの
          法令に従いその時点で予見される期間内において、権限を有する者は同機関より受領することが
          できる。
    2.5.2.2.      裁判所の命令による清算
          地方裁判所商事部門は、CSSFの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条およ
         び裁判所命令に基づく手続に従いCSSFの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務
         は、裁判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上
         記2.5.2.1.に記載された方法で預託される。
    2.6.   税制
        以下は、現行のルクセンブルグの法律の特定の側面(すべてを網羅するものではない。)に関する理
       解に基づいている。
    2.6.1.    ファンドの税制
    2.6.1.1.      出資税
          2002年法第128条および2002年法を改定する2008年12月19日法の廃止に従い、2010年法に準拠する
         事業体の設立に際しては、出資税は支払われなくなる。
          パートⅠに基づくUCITSまたはパートⅡに基づくUCIのみが、その設立の登記またはその
         定款の変更に関し、75ユーロの固定登録税を支払う必要がある。
    2.6.1.2.      年次税
          2010年法第174条第1項に従い、ルクセンブルグの法律の下に存続する投資信託は、以下の場合を
         除き純資産総額に対して年率0.05%の年次税を各四半期末に支払う。
          2010年法第174条第2項に従い、以下については、年率0.01%に軽減されている。
         - 短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金を唯一の目的とするルクセンブルグの事
           業体
         - 信用機関への預金への集合的投資を唯一の目的とするルクセンブルグの事業体
         - 2010年法に規定された複数のコンパートメントを有するUCIの個別のコンパートメントおよ
           びUCI内で発行された証券の個別のクラス、または複数のコンパートメントを有するUCI
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           の個別のコンパートメント内で発行された証券の個別のクラス。ただし、かかるコンパートメ
           ントやクラスの証券は機関投資家によって保有されなければならない。
          2010年法第174条における「短期金融商品」の概念は、2010年法第41条の投資制限における概念よ
         り広いものであり、2003年4月14日付大公規則において、譲渡可能証券であるか否かにかかわら
         ず、債券、譲渡性預金証書(CD)、預託証券およびその他類似のすべての証券を含む一切の債務
         証券および債務証書として定義されている。ただし、関係する投資信託による取得時に、当該証券
         の当初のまたは残存する満期までの期間が、当該証券に関係する金融商品を考慮した上で、12か月
         を超えない場合、または当該証券の要項で、当該証券の金利が少なくとも年に1回市場の状況に応
         じて調整される旨定められている場合に限られる。
          2010年法第175条はまた、以下について年次税の免除を規定している。
         a)他のUCIにおいて保有される受益証券/投資口により表される資産の価額。ただし、当該受
           益証券/投資口が、2010年法第174条または2007年法第68条に規定される年次税をすでに課され
           ていることを条件とする。
         b)以下のタイプのUCIおよび複数のコンパートメントを有するUCIの個々のコンパートメン
           ト
          (i)その受益証券が機関投資家の保有と限定され、
          (ⅱ)その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
          (ⅲ)そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が90日を超えず、かつ、
          (ⅳ)公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
           UCIまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、その証券
          が機関投資家のために留保されるクラスにのみ適用される。
         c)その投資口または受益証券が、(i)従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導により創
           設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび(ⅱ)従業員に退職金を提供するた
           めに自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるUCI
           およびそのコンパートメント。
         d)主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるUCIおよび複数のコンパー
           トメントを有するUCIの個々のコンパートメント
         e)以下のタイプのUCIおよび複数のコンパートメントを有するUCIの個々のコンパートメン
           ト
          (i)その証券が定期的に営業し、公認され、かつ公開されている一つ以上の証券取引所もしく
            は別の規制市場において上場または取引されており、かつ、
          (ⅱ)一つ以上の指数の運用実績を複製することを唯一の目的とするもの。
           UCIまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、(i)の
          条件を満たすクラスにのみ適用される。
    2.6.2.    日本の投資主または受益者/ルクセンブルグに居住しない投資主または受益者への課税関係
         現在のルクセンブルグ法のもとにおいては、契約型および会社型の投資信託共に、投資信託自体ま
        たは投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資証券または受益証券について、ルクセ
        ンブルグの通常の所得税、株式譲渡益課税(キャピタル・ゲイン課税)、資産税または相続税を課せ
        られることはない。ただし、当該投資主または受益者がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久
        的施設/常任代理人を有している場合は、この限りでない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
    2.6.3 投資主への課税関係
         ルクセンブルグ法の一般的概要を記すると、原則として、契約型および会社型の投資信託共に、投
        資信託自体または投資信託の投資主もしくは受益権者が、当該ファンドの投資証券または権利につい
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        て、ルクセンブルグの通常の所得税、資産税または相続税を課せられることはない。ただし、当該投
        資主がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久的施設/常任代理人を有している特定の場合は、
        こ の限りでない。
         ルクセンブルグの居住者ではない契約型投資信託(パートⅠ                                UCIまたはパートⅡ            UCI)の受
        益者は、ルクセンブルグのキャピタル・ゲイン課税の対象にはならない。ただし、該当する二重課税
        防止条約の規定(もしあれば)の適用により、契約型投資信託(パートⅠ                                       UCIまたはパートⅡ            U
        CI)を通じてかかる者がルクセンブルグ居住会社(SICAR(                                    société     d’investissement          en
        capital     à risque   )を除く。)、会社型投資信託、または同族不動産管理会社の資本金の                                     10 %超を保
        有することになり、かつ(ⅰ)かかる会社の株式がその取得から6か月以内に処分され、かつ(ⅱ)
        かかる者が15年超ルクセンブルグの居住者であり、かつ自身の受益証券を譲渡した日の5年前までの
        期間にルクセンブルグの非居住者になっていた場合は、この限りではない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当および利子の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
         現在、2010年12月17日法に基づく投資信託としての資格を有するルクセンブルグの会社の投資主ま
        たは契約型投資信託の権利を有する受益者のいずれに対しても、かかる法的主体によって販売された
        投資信託の受益証券に関する分配金または実現された元本の値上がり益に関し、ルクセンブルグの源
        泉徴収税が課されることはない。
    2.6.4 付加価値税
         ルクセンブルグの付加価値税(以下「VAT」という。)法に定められているとおり、会社型投資
        信託(すなわちSICAV、SICAFまたはSICAR)および契約型投資信託(すなわちFCP)は、
        VATの趣旨上、課税対象者の取り扱いを受ける。したがって、投資信託は、ルクセンブルグにおい
        て、前段階VAT控除権を有さないVATの趣旨上の課税対象者とみなされるものとする。
         ルクセンブルグにおいて、VATの免除は、投資信託の運用業務の資格を有する業務に対し適用さ
        れる。かかる投資信託(またはFCPの場合は、その管理会社)に提供されるその他の業務は、VA
        Tの課税対象となる可能性があり、投資信託/その管理会社のルクセンブルグにおけるVAT登録が
        必要となる可能性がある。かかるVAT登録を行うことにより、投資信託/その管理会社は、海外か
        ら購入した課税対象サービス(または一定範囲の物品)についてルクセンブルグにおいて課されるV
        ATを自己申告納付する義務を果たさなければならない。
         投資信託によるその受益者に対する支払金に関しては、かかる支払金が投資信託の受益証券の購入
        に関連するものであり、したがって、投資信託に対して提供した課税対象サービスに対し受け取った
        対価ではない限り、原則として、ルクセンブルグにおけるVATの納税義務は発生しない。
         2016年9月30日に、ルクセンブルグVAT当局(Administration                                   de  l’Enregistrement          et  des
        Domaines)は、会社の取締役に関するVATの取り扱いおよびかかる取締役の業務に関するVATの
        取り扱いに関する通達781(以下「通達781」という。)を公表した。
         通達781において、ルクセンブルグVAT当局は、独立した取締役は、VATの課税対象になる者で
        あることを確認した。通達781には、さらに、雇い主に代わって取締役として行為する従業員は、VA
        Tの課税対象にはならない者であること、したがって、VAT登録する義務はないことも明記され
        た。VAT登録の義務(もしあれば)は、雇い主にある。
         しかしながら、通達781には、契約型投資信託の取締役およびマネージャーに対する報酬、およびか
        かる投資信託の管理会社またはゼネラル・パートナーの取締役およびマネージャーに対する報酬(後
        者の場合、ゼネラル・パートナーの会社の業務に関する報酬を除く。)に関するVATの免除規定の
        適用に関しては、記載されていない。ヨーロッパの法制によると、かかるVAT免除は、該当する業
        務が投資信託の運用のための「特別かつ必要な」業務としてみなされる場合に適用されなければなら
        ない。
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         管理会社の取締役に支払われる報酬は、管理会社(コモン・ファンド/FCPおよび管理会社を指
        定した会社)の資金の運用に関する部分は、免税されるべきであるが、管理会社の経営に関する部分
        は、VATの課税対象となる。管理会社の取締役は、VAT免除の適用の正当性を主張する立場でな
        く てはならない。
         2.6.5 共通報告基準(CRS)
         2014年12月9日に、欧州連合理事会は、2011年2月15日付通達2011/16/EUを改正する、税務に関
        する管理上の協力に関する通達2014/107/EU(現在、EU加盟国間における金融口座情報の自動的交
        換について定めている。)(以下「DAC通達」という。)を採択した。上記の通達の採択により、
        OECDのCRSが適用され、2016年1月1日現在、欧州連合内の情報の自動的交換が一般化されて
        いる。
         また、ルクセンブルグは、CRSに基づき自動的に情報を交換することができるよう、OECDの
        多国間管轄官庁協定(以下「多国間協定」という。)に調印した。かかる多国間協定に基づき、ルク
        センブルグは、2016年1月1日現在、他の参加法域と自動的に金融口座情報を交換している。CRS
        法は、ルクセンブルグ法にCRSを導入するDAC通達と共にかかる多国間協定を実行するものであ
        る。
         CRS法の条項に基づき、ファンドは、LTAに対し、毎年、(ⅰ)CRS法における意味の範囲
        内の口座保有者である各報告対象者、および(ⅱ)CRS法における意味の範囲内のパッシブNFE
        の場合は、報告対象者である、各実質的支配者(Controlling                                 Person)の氏名(または名称)、住
        所、居住している加盟国、TIN、および生年月日および出生地を報告することを要求される可能性
        がある。     かかる情報は、LTAによって外国税務当局に開示される場合がある。
         CRS法に基づき自身の報告義務を果たすファンドの能力は、ファンドに対し情報(各投資家の直
        接的または間接的所有者に関する情報および要求される裏付け証拠文書を含む。)を提供する各投資
        家にかかっている。ファンドの要請により、各投資家は、ファンドに対しかかる情報を提供すること
        に同意するものとする。
         ファンドは、CRS法により課される税金または課徴金の支払いを回避するために、課された一切
        の義務を履行するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。
        CRS法により、ファンドが税金または課徴金を課せられた場合、投資家が保有する受益証券の価額
        が大幅に下落する可能性がある。
         ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
        に起因する、ファンドまたは管理会社に課せられた一切の税金および課徴金を請求される可能性があ
        り、また、ファンドは、自身の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
         投資家は、自身の投資に対するCRS法の影響に関し、自身の税務アドバイザーに相談するか、ま
        たは専門家の助言を求めるべきである。
         2.6.6 FATCA
         FATCAを適用する手続きの一部として、ルクセンブルグは、ルクセンブルグに所在する(IG
        Aにおける意味の範囲内の)金融機関に対し、FATCAに従わない(IGAにおける意味の範囲内
        の)特定米国人および非米国金融機関(もしあれば)により保有されている金融口座に関する情報を
        要請により管轄官庁に報告することを義務付ける2015年7月24日付ルクセンブルグ法により施行され
        るモデルI政府間協定(以下「IGA」という。)を締結した。
         ファンドは、IGAおよびルクセンブルグ法に基づく外国金融機関(以下「FFI」という。)で
        ある。かかる法的地位には、ファンドのすべての投資家に関する情報を定期的に取得し、かつ確認す
        る義務が含まれる。ファンドの要求により、各投資家は、特定の情報((IGAにおける意味の範囲
        内の)非金融外国事業体(以下「NFFE」という。)の場合は、当該NFFEの保有に関する一定
        の上限を上回る直接的または間接的保有に関する情報を含む。)および要求される裏付文書を提供す
        ることに同意するものとする。同様に、各投資家は、その取扱いに影響を及ぼす一切の情報(例え
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        ば、新しい郵送用住所または新しい居住地の住所など)を30日以内にファンドに積極的に提供するこ
        とに同意するものとする。
         適用されたFATCAおよびIGAにより、ファンドは、IGAの条項に基づき、LTAに対し、
        投資家の氏名、住所および納税者番号(該当する場合)および口座残高、収益および総手取金(完全
        に網羅されているわけではない。)などの情報を開示する義務を負うことになる可能性がある。かか
        る情報は、それ以降、LTAによって米国内国歳入庁に報告される。
         さらに、ファンドは、個人データの処理について責任を負うものとし、また、各受益者は、LTA
        に報告されたデータにアクセスし、(必要な場合、)かかるデータを訂正する権利を有する。ファン
        ドによって取得されたあらゆるデータは、個人データの処理に関連する個人の保護に関する2002年8
        月2日付ルクセンブルグ法(改正済)に従って処理されるものとする。
         ファンドは、FATCAに基づく源泉徴収税の課税を回避するために、課された一切の義務を履行
        するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。FATCAに
        より、ファンドが源泉徴収税の対象となった場合、投資家が保有する受益証券の価額が大幅に下落す
        る可能性がある。ファンドが各投資家からかかる情報を得て、LTAに伝達することを怠った場合、
        米国源泉の収益の支払いおよび米国源泉の利益および配当を発生させる可能性のある財産またはその
        他の資産の売却から生じる手取金に30%の源泉徴収税が課せられることになる可能性がある。
         ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
        に起因する、ファンドに課せられた一切の税金を請求される可能性があり、また、ファンドは、自身
        の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
         仲介機関を通じて投資を行う投資家は、その仲介機関が米国源泉徴収税制度および報告制度に従っ
        ているか、また、どのように従っているかを確認する必要がある。
         投資家は、上記の要件に関し、米国の税務アドバイザーに相談するか、または専門家の助言を求め
        るべきである。
    3.ルクセンブルグの専門投資信託(以下「SIF」という。)
       2007  年2月13日、ルクセンブルグ議会は、専門投資信託に関する2007年2月13日法を採択した。
       専門投資信託に関する2007年2月13日法の目的は、その証券が公衆に販売されない投資信託に関する
     1991年7月19日法を廃止し、洗練された投資家向けの投資信託のための新法を定めることであった。
       既存の機関投資信託は、自動的に2007年2月13日付で、専門投資信託に関する2007年2月13日法に準拠
     するSIFになった。
       2007  年法は、直近では2016年法により改正された。
    3.1   範囲
        SIF制度は、(i)その証券が一または複数の情報に精通した投資家向けに限定されるUCIおよ
       び(ⅱ)その設立文書によりSIF制度に服するUCIに特別に適用される。
        さらに、SIFは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりUCIとしての適格性も有し
       ている。かかる地位は、特に通達2003/71/EC等の各種欧州通達(いわゆる「目論見書通達」。)の
       適用可能性の有無について重要性を有する。
        SIFは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な情報に精通した投
       資家向けのものである。
        2007年法では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その他の情報
       に精通した投資家で、情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で確約する投資家で、125,000ユー
       ロ以上の投資を行う投資家か、または予定されている投資およびそのリスクを評価する能力を有するこ
       とを証明する、信用機関の業務の遂行および追求に関する通達2013/36/EUに定める信用機関、金融
       商品市場に関する通達2014/65/EUに定める投資会社もしくはUCITSに関連する法律、規則およ
       び行政規定の調整に関する通達2009/65/CEに定める管理会社が行った査定から利益を得られる投資
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       家にまで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの情報に精通した投資家は、洗
       練された小口投資家または個人投資家がSIFへの投資を認められることを意味する。
        SIF制度に従うためには、具体的に、設立文書(定款または約款)に当該趣旨を明確に記載するか
       または投資ビークルの募集書類を提出しなければならない。そのため、情報に精通した一または複数の
       投資家向けの投資ビークルが、必ずしもSIF制度に準拠するとは限らないことになる。限られた範囲
       の洗練された投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルグ会社法の一般規則に従い規
       制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
    3.2   法的構或および機能にかかる規則
    3.2.1.    法律上の形態および利用可能な仕組み
    3.2.1.1.      法律上の形態
          2007年法は、特に、契約型投資信託(以下「FCP」という。)および変動資本を有する投資法
         人(以下「SICAV」という。)について言及しているが、SIFが設立される際の基盤となる
         法律上の形態を制限していない。そのため、これら以外の法律上の形態も可能である。例えば、受
         託契約に基づくSIFの設立も可能である。
         ・ 契約型投資信託
           特性の要約については、FCPの機能に関する上記2.2.1項を参照のこと。
           FCPへの投資家は、約款がその可能性を規定している場合にのみ、およびその範囲で議決権
          を行使することができる。
         ・ 投資法人(SICAVまたはSICAF)
           特性の要約については、SICAVの機能に関する上記2.2.2項を参照のこと。
           2007  年法に基づき、SICAVは、2010年法に準拠するSICAVの場合のように有限責任会
          社である必要はない。SICAVの形態で創設されるSIFは、2007年法が列挙する会社の形
          態、すなわち、公開有限責任会社、株式により制限されるパートナーシップ、リミテッド・パー
          トナーシップ、特別リミテッド・パートナーシップ、非公開有限責任会社または公開有限責任会
          社として設立される共同組合のうち一形態を採用することができる。
           2007  年法が適用除外を認める場合を除き、投資法人は、ルクセンブルグの1915年法の条項に服
          する。しかし、2007年法は、SIFについて柔軟な会社組織を提供するためかかる一連の側面に
          関する規則とは一線を画している。
    3.2.1.2.      複数クラスの仕組み
          2007年法は、特に、複数のコンパートメントを有するSIF(いわゆる「アンブレラ・ファン
         ド」。)を創設できると規定している。
          さらに、SIF内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたSIFのコンパートメン
         ト内であっても、異なるクラスの証券を創設することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対
         象投資家の種類または分配方針について異なる特徴を持つことがある。
    3.2.1.3      資本構造
          2007年法の規定により、SIFの最低資本金は1,250,000ユーロである。かかる最低額は、SIF
         の認可から12か月以内に達成されなければならない。これに対し、2010年法に準拠するUCIにつ
         いては6か月以内である。FCPに関する場合を除き、かかる最低額とは、純資産額よりもむし
         ろ、発行済資本に支払済の発行プレミアムを加えた額である。
          SIFは会社型の形態において、一部払込済の株式/受益証券を発行することができる。株式
         は、発行時に1株につき最低5%までの払込みを要する。
          上記のように、固定株式資本または変動株式資本を有するSIFを設立することができる。さら
         に、SIFは、その変動性とは別に、またはその資本に関係なく(買戻しおよび/または申込みに
         ついて)オープン・エンド型またはクローズド・エンド型とすることができる。
    3.2.2    証券の発行および買戻し
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         証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、2010年法に準拠するUCIに適用される規則に
        比べ緩和されている。この点について、2007年法の規定により、証券の発行および証券の買戻しまた
        は 償還(該当する場合。)に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立文書に
        おいて決定される。そのため、例えば、2010年法に準拠するSICAVまたはFCPの場合のよう
        に、発行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがって、新
        制度の下で、SIFは、(例えば、SIFが発行したワラントの行使時に)所定の確定価格で株式を
        発行することができ、または(例えば、クローズド・エンド型SIFの場合にディスカウント額を減
        じるため)純資産価格を下回る価格で株式を買い戻すことができる。同様に、発行価格は、額面金額
        の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
         SIFは会社型の形態において、一部払込済株式を発行することができ、そのため、異なるトラン
        シェの申込みは、申込みの約定により当初申込時に確認された新規株式の継続申込みによってのみな
        らず、一部払込済株式(当初発行された株式の発行価格の残額は追加の割賦で支払われる。)によっ
        ても行うことができる。
    3.3   投資規制
        EU圏外の統一UCIについて定める2010年法パートⅡと同様に、2007年法は、SIFが投資できる
       資産について相当の柔軟性を認めている。そのため、CSSFの承認を受けていることを条件にあらゆ
       る種類の資産に投資しかつあらゆる種類の投資戦略を追求するビークルが、本制度を選択することがで
       きる。
        SIFはリスク分散原則を遵守する。2007年法は、特別な投資規則または投資制限を規定していない
       が、CSSFは、特に、通達CSSF07/309を、専門投資信託におけるリスク分散に関して発行し、そ
       こで専門投資信託がリスク分散原則を遵守するために従う投資制限について詳しく述べている。
        アンブレラ型SIFのコンパートメントは、管理規則または設立証書および目論見書に定められる条
       件に従い、以下の条件に基づき同一SIF(以下「対象ファンド」という。)内の一または複数のコン
       パートメントにより発行されるまたは発行された証券またはパートナーシップ持分を引き受け、取得
       し、および/または保有することができる。
       - 対象ファンドは、順次、対象ファンドが投資するコンパートメントには投資しない。
       - 対象ファンドの証券に付随する議決権は、適切な会計処理や定期報告を損なうことなく、投資期間
         中停止される。
       - いずれの場合も、SIFがかかる証券を保有する限り、2007年法上定められる純資産額の最低額を
         確認する目的にかかるSIFの純資産額の計算について、当該証券の価額は考慮されない。
    3.4   規制上の側面
    3.4.1    慎重な制度
         SIFは、CSSFによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、情報に精通し
        た投資家は小口投資家に対して保証する必要のあるものと同様の保護までは要しないという事実に照
        らし、SIFは、承認手続および規制当局の要件の両方について、2010年法に従うUCIの場合に比
        べやや「軽い」規制上の制度に服する。
         2010年法に従うUCIについて、CSSFは、SIFの設立文書、SIFの取締役/マネジャー、
        中央管理事務代行会社、預託機関および監査人の選任を承認しなければならない。SIFの存続期間
        中、設立文書の変更および取締役または上記の業務提供業者の変更もまた、CSSFの承認を必要と
        する。
         2007年法の規定により、SIFは、CSSFによる規制当局の承認を得て初めて創設することがで
        きる。
         2007年法に従うSIFは、2013年法が適用される範囲のAIFの資格を自動的に得るわけではな
        い。SIFは、AIFの定義のすべての基準を明確に満たしている場合には、2013年法にのみ従う。
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        2013年法第2章に基づき認可されるAIFMが管理するSIFに対しては、2007年法パートⅡの特定
        の規定が適用される。
    3.4.2    保管受託銀行
         SIFは、その資産の保管を、ルクセンブルグに登記上の事務所を有する信用機関であるか、もし
        くは登記上の事務所が国外に所在する場合にはルクセンブルグ支店である預託機関、または金融セク
        ターに関する1993年4月5日法(改正済)に規定する投資会社に委託しなければならない。投資会社
        は、2013年法第19条第3項に記載される条件をも満たす場合に限り、預託機関としての資格を有す
        る。
         最初の投資日から5年間の間に行使することができる買戻請求権がなく、かつその中核的な投資方
        針に従って、2013年法第19条第8項a)に従い保管されなければならない資産には一般的に投資しな
        いか、または同法第24条に従い発行者もしくは非上場会社の支配権を潜在的に取得するためにかかる
        会社に一般的に投資するコモン・ファンドおよびSICAVについては、金融セクターに関する1993
        年4月5日法(改正済)第26-1条に定める金融商品以外の資産のプロの預託機関の地位を有する、
        ルクセンブルグ法に準拠する会社も預託機関となることができる。
         資産の保管は、「監督」という概念で理解されるべきである。つまり、預託機関は、SIFの資産
        がどのように投資されているか、またかかる資産を入手するための方法および場所を常に認識してお
        かなければならないことを意味する。このことにより、資産の物理的保管が現地の副預託機関に委託
        されることが妨げられることはない。
         SIF法は、預託機関に対し、2010年12月17日法により課せられたファンドの特定業務に関する追
        加の監視業務を行うことを要求していない。預託機関の業務に関するかかる緩和は、特に、ヘッジ・
        ファンドに関して(特に、プライム・ブローカーの多大な関与の点において)有益であると考えられ
        る。
    3.4.3    監査人
         SIFの年次財務書類は、十分な専門経験を有すると認められるルクセンブルグの独立監査人によ
        る監査を受けなければならない。
    3.4.4    機能の委託
         SIFは、事業のより効率的な遂行のため、SIFを代理してその一または複数の機能を遂行する
        権限を第三者に委託することができる。当該場合、以下の条件を遵守しなければならない。
        a)CSSFは、上記につき適切に報告を受けなければならない。
        b)当該権限付与がSIFに対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、SIFが投
          資家の最善の利益のために活動し、またはSIFがそのように管理されることを妨げてはならな
          い。
        c)当該委託が投資ポートフォリオ運用に関するものである場合、当該権限付与は、投資ポートフォ
          リオ運用について認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する自然人また
          は法人のみに付与される。当該権限付与が慎重な監督に服する国外の自然人または法人に付与さ
          れる場合、CSSFおよび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
        d)上記(c)の条件を充足しない場合、委託は、CSSFが機能が委託された自然人または法人の
          選任を承認する場合に限り、有効となる。当該場合、かかる者は、当該SIFのタイプに関し十
          分に良好な評価と十分な経験を有していなければならない。
        e)SIFの取締役会は、機能が委託された自然人または法人が、当該機能を遂行する適格性と能力
          を有する者でなければならないこと、また、慎重に選任されることを定めることができる。
        f)SIFの取締役会が、委託された活動を常に効率的に監督することができる方策が存在しなけれ
          ばならない。
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        g)当該権限付与は、SIFの取締役会が、機能が委託された自然人または法人に常に指示を付与
          し、投資家の利益に適う場合には直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければな
          らない。
        h)投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関に付与してはならない。
        i)SIFの目論見書は、委託された機能を列挙しなければならない。
    3.4.5    リスクの管理
         AIFに該当しないSIFは、ポートフォリオのすべてのリスク概要における自己の投資ポジショ
        ンおよび自己の持分に伴うリスクを適切な方法により発見、判定、管理および監視するために、適切
        なリスク管理システムを実施しなければならない。
    3.4.6    利益相反
         AIFに該当しないSIFは、更に、必要に応じて、SIFとSIFの事業活動に寄与している
        者、またはSIFに直接または間接に関係する者との間で発生する利益相反により投資家の利益が損
        なわれるリスクを最小限に抑える方法で構築および組織されなければならない。利益相反の可能性が
        ある場合、SIFは、投資家の利益の保護を確保する。SIFは、利益相反のリスクを最小限に抑え
        る適切な措置を実施しなければならない。
    3.4.7    投資家に提供するべき情報および報告要件
         募集書類が作成されなければならない。ただし、2007年法は、かかる書類の内容の最小限度につい
        て明確に定めていない。募集書類の継続的更新は要求されないが、当該書類の必須要素は、新規証券
        が新規投資家に対し発行される際に更新されなければならない。
         SIFは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から6か月以内に公表しなければならない。
         SIFは、ルクセンブルグ会社法が課す連結決算書を作成する義務を免除されている。
         2018年1月1日以降、SIFは、EU規則1286/2014に従い、パッケージ型小口投資家向け保険
        ベース投資商品の重要情報文書(PRIIPS KID)を作成しなければならない。ただし、パッ
        ケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品が通達2014/65/EUの別紙Ⅱに定める専門投資家にの
        み販売される場合(かかる制限は、募集書類において開示されるか、または自己申告の形でCSSF
        に提出されなければならない。)、またはSIFが2018年1月1日までにUCITS-KIIに類似
        する文書を発行することを選択した場合(この場合、SIFは2019年1月31日までPRIIPS K
        IDを発行する義務を免れる。)はこの限りでない。
    3.5   SIFの税制の特徴
        以下は、ルクセンブルグの法律の特定の側面(すべてを網羅するものではない。)に関する理解に基
       づいている。
        SIFは、0.01%(2010年法に基づき存続する大部分のUCIについては、0.05%)の年次税を課さ

       れる。かかる税金は、各暦四半期末に評価される純資産総額に基づき決定される。2010年法と同様の方
       法により、2007年法は、年次税の免除を規定している。年次税が免除されるものは、以下のものであ
       る。
        a)他のUCIにおいて保有される受益証券/投資口により表される資産の価額。ただし、当該受益
          証券が、2007年法第68条、2010年法第174条またはリザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関
          する2016年7月23日法第46条により規定される年次税をすでに課されていることを条件とする。
        b)以下のタイプのSIFおよび複数のコンパートメントを有するSIFの個々のコンパートメント
         (i)その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
         (ⅱ)そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が90日を超えず、かつ、
         (ⅲ)公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
        c)その証券またはパートナーシップ持分が、(i)従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導
          により創設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび(ⅱ)従業員に退職金を提供
          するために自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるS
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          IF。本項の規定は、これらの条件を満たす複数のコンパートメントを有するSIFの個々のコ
          ンパートメントおよびSIF内または複数のコンパートメントを有するSIFのあるコンパート
          メ ント内に設定された個々のクラスに準用される。
        d)主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるSIFおよび複数のコンパート
          メントを有するSIFの個々のコンパートメント
        SIFが受け取る所得および実現するキャピタル・ゲインに対し、税金は課されない。
    4.リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
       リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年7月23日法は、SIF法および2010年12月17
     日法を改正し、AIFの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド(以下「RAIF」
     という。)を導入した。RAIFは、AIFMDの範囲内で、許可されたAIFMによって運用され、そ
     の受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。RAIFは、CSSFの事前の許可を必要とせ
     ず、またCSSFによる継続的で(直接的で)慎重な監督に服するものでもない。
       RAIF制度の主な特徴の概要は、以下のとおりである。
       - 法的構造の柔軟性:ルクセンブルグのすべての会社、パートナーシップおよび契約型法的形態を利
         用することができる。また、RAIFは、変動資本構造を選択することもできる。さらに、RAI
         Fは、アンブレラ型ストラクチャーとして設立されることもできる(すなわち、複数のコンパート
         メントまたはサブ・ファンドを有することもできる。)。リスク分散要件は、SIFに適用される
         ものと一致している。ただし、RAIFが適格リスク資本投資対象のみに投資することを選択した
         場合は、リスク分散要件は適用されない。RAIFは、あらゆるファンド戦略を採用することがで
         き、あらゆる資産クラスに投資することができ、また、一定の条件に基づき、自身の資産ポート
         フォリオを分散させる必要がない。
       - 適格投資家:RAIFは、情報に精通した投資家向けである。かかる投資家カテゴリーには、機関
         投資家、プロの投資家および最低金額(125,000ユーロ)以上を投資する投資家または情報に精通し
         た投資家としての資格を有する投資家が含まれる。
       - RAIFは、CSSFの監督に服するものではない。SIFまたはSICARとは異なり、RAI
         Fは、CSSFの事前の許可を必要とせず、また、CSSFの慎重な監督に服するものでもない。
         RAIFは、その設立から10日以内にルクセンブルグ商業および法人登記所において登記されなけ
         ればならない。
       - 許可されたAIFMが指定されなければならない。RAIFは、自動的にAIFの資格を有し、ル
         クセンブルグ、他のEU加盟国または場合に応じて、第三国(ただし、第三国のマネージャーがA
         IFMDの運用パスポートを入手することができることを条件とする。)において設立された許可
         されたAIFMを指定しなければならない。 
       - 税制:RAIFは、年率0.01%の年次税(taxe                           d’abonnement)(様々な免除がある。)が課され
         るか、またはSICARに適用される税制に服するものとする(すなわち、適格リスク資本収益お
         よび利益を除き、完全に課税対象となる。)。AIF運用業務に関するVAT免除も適用される。
       - 転換:既存のSIF、SICARおよび規制対象外のAIFは、投資家およびCSSF(該当する場
         合)の該当する承認を得ることを条件として、RAIFのために選択を行うことができる。
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    第2【参考情報】
       本投資法人については、当計算期間において、以下の書類が関東財務局に提出されている。

       2019  年7月19日 有価証券届出書の訂正届出書

       2019  年11月29日 有価証券届出書
       2019  年11月29日 有価証券報告書(第23期)
       2020  年2月28日 半期報告書(第24期中)
       2020  年2月28日 有価証券届出書の訂正届出書
       2020  年5月22日 有価証券届出書の訂正届出書
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    監査報告書
    UBS(Lux)ボンド・シキャブの

    投資主各位
    監査意見

     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に準拠して、UBS(Lux)ボンド・シキャブ(以下「本投資法人」という。)および各サブ・ファンドの
    2020年5月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実
    かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

     本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
     ・2020年5月31日現在の本投資法人の連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
     ・2020年5月31日現在の投資有価証券およびその他純資産明細書
     ・同日に終了した年度の本投資法人の連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
     ・同日に終了した年度の本投資法人の連結純資産変動計算書および各サブ・ファンドの純資産変動計算書
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

     我々は、監査業務に関する2016年7月23日法(以下「2016年7月23日法」という。)およびルクセンブル
    グの金融監督委員会(以下「CSSF」という。)が採用した国際監査基準(以下「ISAs」という。)
    に準拠して監査を行った。2016年7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAsの下での
    我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人(Réviseur                                        d’entreprises         agréé)の責
    任」の項において詳述されている。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
    いる。
     我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのCSSFが採用した
    国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程(「IESBA規程」)に従って本投資法人から独立し
    た立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

     本投資法人の取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報(財務書類およびそれ
    に対する我々の監査報告書は含まれない。)に関して責任を負う。
     財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
     財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
    が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検
    討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場
    合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    本投資法人の取締役会の財務書類に対する責任

     本投資法人の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して
    当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽
    表示がない財務書類を作成するために必要であると本投資法人の取締役会が決定する内部統制に関して責任
    を負う。
     財務書類の作成において、本投資法人の取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企業とし
    て存続する能力を評価し、それが適用される場合には、本投資法人の取締役会が本投資法人の清算、サブ・
    ファンドのいずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場
    合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
    財務書類の監査に関する公認企業監査人(Réviseur                           d’entreprises         agréé)の責任
     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。
    合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、2016年7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用し
    たISAsに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽
    表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の
    経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
     2016年7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAsに準拠した監査の一環として、監
    査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
     また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価
       し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基礎として十分
       かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
       内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
       い。
     ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定
       するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに本投資法人の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開
       示の合理性を評価する。
     ・本投資法人の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づ
       き、本投資法人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさ
       せる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実
       性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に
       対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論
       は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、本投資法人
       またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現す
       る方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部
    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    2020  年9月24日、ルクセンブルグにおいて
    代表者

    アラン・メヒリンク
    本年次報告書のドイツ語版のみが公認企業監査人による監査を受けている。したがって、監査報告書は、ド

    イツ語版の報告書に言及しており、他の言語版は、本投資法人の取締役会の責任において誠実に翻訳された
    ものである。ドイツ語版と翻訳版に齟齬がある場合、ドイツ語版を正文とする。
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    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    UBS  (Lux)   Bond   SICAV
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of UBS   (Lux)
    Bond   SICAV    (the  “Fund”)    and  of each  of its subfunds     as at 31  May  2020,   and  of the  results   of their  operations     and
    changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements
    relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・ the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each  of the  subfunds    as at 31 May
     2020;
    ・ the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   as at 31 May  2020;
    ・ the  combined     statement     of operations     for  the  Fund   and  the  statement     of operations     for  each  of the  subfunds    for  the
     year  then  ended;
    ・ the  combined     statement     of changes    in net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the
     subfunds    for  the  year  then  ended;   and
    ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and
    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial
    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    We  are  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code   of
    Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together    with  the  ethical
    requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities
    under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the
    information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of
    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      identified
    above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or
    our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that
    fact.We    have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in
    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control   as the  Board   of Directors     of the  Fund   determines     is necessary     to enable
    the  preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund’s    and
    each  of its subfunds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern
    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate    the
    Fund   or close   any  of its subfunds    or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

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    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free
    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.
    We  also:
    ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design
     and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate      to
     provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than
     for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the
     override    of internal    control;
    ・ obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are  appropriate
     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an  opinion    on  the  effectiveness      of the  Fund’s    internal
     control;
    ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund;
    ・ conclude    on the  appropriateness       of the  Board   of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of accounting
     and,  based   on  the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related   to events   or conditions     that
     may  cast  significant     doubt   on the  Fund’s    or any  of its subfunds’     ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude
     that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related   disclosures     in the
     financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the
     audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund
     or any  of its subfunds    to cease   to continue    as a going   concern;
    ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
     presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                        Luxembourg,      24 September     2020

    Represented      by
    Alain   Maechling

    Only   the  German    version    of  the  present    annual    report   has  been   audited    by  the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”.

    Consequently,       the  Audit   Report   refers   to the  German    version    of the  report;   other   versions    result   from   a conscientious
    translation     made   under   the  responsibility       of the  Board   of Directors     of the  Fund.   In case  of differences      between    the
    German    version    and  the  translation,     the  German    version    shall  be the  authentic    text.
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    Prüfungsvermerk
    An  die  Aktionäre     der

    UBS  (Lux)   Bond   SICAV

    Unser   Prüfungsurteil

    Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Abschluss     in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden
    gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       betreffend     die  Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      ein  den
    tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     der  UBS  (Lux)   Bond   SICAV    und  ihrer
    jeweiligen     Teilfonds     (der  “Fonds   ” ) zum  31.  Mai  2020   sowie   der  Ertragslage     und  der  Entwicklung      des  Fondsvermögens
    für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr.
    Was  wir  geprüft    haben

    Der  Abschluss     des  Fonds   besteht    aus:
    ・ der  kombinierten      Nettovermögensaufstellung             des  Fonds   und  der  Nettovermögensaufstellung             der  Teilfonds     zum  31.
     Mai  2020;
    ・ der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände         und  anderer    Nettovermögenswerte          der  Teilfonds     zum  31.  Mai  2020;
    ・ der  kombinierten      Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         des  Fonds   und  der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         der  Teilfonds
     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;
    ・ der  kombinierten       Veränderung       des  Nettovermögens        des  Fonds   und  der  Veränderung       der  Nettovermögen        der
     Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;       und
    ・ dem  Anhang,    einschließlich       der  Zusammenfassung         bedeutsamer      Rechnungslegungsmethoden.
    Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

    Wir  führten    unsere   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.  Juli  2016   über  die  Prüfungstätigkeit
    (Gesetz    vom  23.  Juli  2016)   und  nach  den  für  Luxemburg      von  der  “Commission      de Surveillance      du Secteur    Financier    ”
    (CSSF)    angenommenen       internationalen       Prüfungsstandards         (ISAs)   durch.   Unsere    Verantwortung       gemäß   dem  Gesetz   vom
    23.  Juli  2016   und  den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   wird  im  Abschnitt     “ Verantwortung       des  ‘
    Réviseur    d’entreprises      agréé’   für  die  Abschlussprüfung        ” weitergehend      beschrieben.
    Wir  sind  der  Auffassung,      dass   die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise         ausreichend      und  geeignet    sind,   um  als
    Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
    Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen
    “ International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      ” (IESBA    Code)
    sowie   den  beruflichen     Verhaltensanforderungen,            die  wir  im Rahmen    der  Abschlussprüfung         einzuhalten      haben   und  haben
    alle  sonstigen     Berufspflichten       in Übereinstimmung        mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.
    Sonstige    Informationen

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds   ist  verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die  sonstigen     Informationen
    beinhalten     die  Informationen,       die  im Jahresbericht      enthalten    sind,  jedoch   beinhalten     sie  nicht   den  Abschluss     oder  unseren
    Prüfungsvermerk        zu diesem    Abschluss.
    Unser   Prüfungsurteil       zum  Abschluss     deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab  und  wir  geben   keinerlei    Sicherheit
    jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
    Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Abschlusses      besteht    unsere   Verantwortung       darin,   die  sonstigen     Informationen
    zu lesen   und  dabei   zu beurteilen,     ob eine  wesentliche      Unstimmigkeit       zwischen     diesen   und  dem  Abschluss     oder  mit  den
    bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder   auch   ansonsten     die  sonstigen     Informationen
    wesentlich     falsch   dargestellt     erscheinen.     Sollten    wir  auf  Basis   der  von  uns  durchgeführten       Arbeiten    schlussfolgern,       dass
    sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,     sind   wir  verpflichtet,      diesen    Sachverhalt      zu
    berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
    Verantwortung       des  Verwaltungsrates        des  Fonds   für  den  Abschluss

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds    ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte       Gesamtdarstellung         des
    Abschlusses      in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden     gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       zur
    Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      und  für  die  internen    Kontrollen,      die  er als  notwendig     erachtet,    um  die
    Aufstellung      des  Abschlusses      zu ermöglichen,      der  frei  von  wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen
    Darstellungen       ist.
    Bei  der  Aufstellung      des  Abschlusses      ist der  Verwaltungsrat       des  Fonds   verantwortlich       für  die  Beurteilung      der  Fähigkeit
    des  Fonds   und  seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     und,  sofern   einschlägig,      Angaben     zu  Sachverhalten       zu
    machen,     die   im  Zusammenhang        mit   der   Fortführung       der   Tätigkeit     stehen,    und   die   Annahme      der
    Unternehmensfortführung             als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu  nutzen,    sofern    nicht   der  Verwaltungsrat        des  Fonds
    beabsichtigt,      den  Fonds   zu  liquidieren      oder   einen/mehrere       seiner   Teilfonds     zu  schließen,     die  Geschäftstätigkeit
    einzustellen      oder  keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als  so zu handeln.
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    Verantwortung       des  “Réviseur     d’entreprises      agréé   ” für  die  Abschlussprüfung
    Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Abschluss     als  Ganzes    frei  von
    wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist,  und  darüber    einen   Prüfungsvermerk,
    der  unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu erteilen.    Hinreichende      Sicherheit     entspricht     einem   hohen   Grad   an Sicherheit,     ist aber
    keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für
    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets  eine  wesentliche      falsche    Darstellung,      falls  vorhanden,      aufdeckt.
    Unzutreffende       Angaben    können    entweder    aus  Unrichtigkeiten       oder  aus  Verstößen     resultieren     und  werden    als  wesentlich
    angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden    kann,   dass  diese   individuell     oder  insgesamt     die  auf  der
    Grundlage     dieses   Abschlusses      getroffenen      wirtschaftlichen        Entscheidungen        von  Adressaten     beeinflussen.
    Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für
    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemäßes       Ermessen     aus  und  bewahren     eine
    kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
    ・  identifizieren       und   beurteilen     wir  das  Risiko    von   wesentlichen       falschen     Darstellungen       im  Abschluss     aus
     Unrichtigkeiten        oder  Verstößen,      planen    und  führen   Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese   Risiken    und
     erlangen    Prüfungsnachweise,          die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu
     dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Darstellungen       nicht   aufgedeckt     werden,    ist bei  Verstößen     höher   als  bei
     Unrichtigkeiten,        da  Verstöße     betrügerisches       Zusammenwirken,         Fälschungen,       beabsichtigte       Unvollständigkeiten,
     irreführende      Angaben    bzw.   das  Außerkraftsetzen        interner    Kontrollen     beinhalten     können;
    ・  gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem   für  die  Abschlussprüfung         relevanten      internen    Kontrollsystem,        um
     Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem  Ziel,  ein
     Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben;
    ・ beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  durch   den  Verwaltungsrat       des  Fonds   angewandten      Bilanzierungsmethoden,           der
     rechnungslegungsrelevanten             Schätzungen      und  den  entsprechenden       Anhangsangaben;
    ・ schlussfolgern       wir  über  die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes              der  Fortführung      der
     Tätigkeit     durch   den  Verwaltungsrat        des  Fonds   sowie   auf  der  Grundlage     der  erlangten     Prüfungsnachweise,          ob  eine
     wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen      oder  Gegebenheiten       besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an
     der  Fähigkeit     des  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     aufwerfen     könnten.    Sollten    wir
     schlussfolgern,        dass   eine   wesentliche      Unsicherheit      besteht,    sind   wir  verpflichtet,      im  Prüfungsvermerk         auf  die
     dazugehörigen       Anhangsangaben        zum   Abschluss     hinzuweisen      oder,   falls   die  Angaben     unangemessen       sind,   das
     Prüfungsurteil       zu  modifizieren.       Diese   Schlussfolgerungen          basieren    auf  der  Grundlage     der  bis  zum   Datum    des
     Prüfungsvermerks         erlangten     Prüfungsnachweise.          Zukünftige      Ereignisse     oder   Gegebenheiten       können    jedoch    dazu
     führen,    dass  der  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     seine   Tätigkeit    nicht   mehr   fortführen     kann;
    ・ beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,         den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Abschlusses      einschließlich       der  Anhangsangaben
     und  beurteilen,     ob dieser   die  zugrundeliegenden         Geschäftsvorfälle        und  Ereignisse     sachgerecht      darstellt.
    Wir  kommunizieren       mit  den  für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem    den  geplanten     Prüfungsumfang        und

    Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschließlich       wesentlicher      Schwächen      im  internen    Kontrollsystem,
    die  wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                         Luxemburg,      24.  September     2020

    Vertreten     durch
    Alain   Maechling

    (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書届出代理人が

        別途保管している。
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                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
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    監査報告書
    UBS(Lux)ボンド・シキャブの

    投資主各位
    監査意見

     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に準拠して、UBS(Lux)ボンド・シキャブ(以下「本投資法人」という。)および各サブ・ファンドの
    2019年5月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実
    かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

     本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
     ・2019年5月31日現在の本投資法人の連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
     ・2019年5月31日現在の投資有価証券およびその他純資産明細書
     ・同日に終了した年度の本投資法人の連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
     ・同日に終了した年度の各サブ・ファンドの純資産変動計算書
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

     我々は、監査業務に関する2016年7月23日法(以下「2016年7月23日法」という。)およびルクセンブル
    グの金融監督委員会(以下「CSSF」という。)が採用した国際監査基準(以下「ISAs」という。)
    に準拠して監査を行った。2016年7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAsの下での
    我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人(Réviseur                                        d’entreprises         agréé)の責
    任」の項において詳述されている。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
    いる。
     我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのCSSFが採用した
    国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程(「IESBA規程」)に従って本投資法人から独立し
    た立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

     本投資法人の取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報(財務書類およびそれ
    に対する我々の監査報告書は含まれない。)に関して責任を負う。
     財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
     財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
    が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検
    討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場
    合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    本投資法人の取締役会の財務書類に対する責任

     本投資法人の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して
    当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽
    表示がない財務書類を作成するために必要であると本投資法人の取締役会が決定する内部統制に関して責任
    を負う。
     財務書類の作成において、本投資法人の取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企業とし
    て存続する能力を評価し、それが適用される場合には、本投資法人の取締役会が本投資法人の清算、サブ・
    ファンドのいずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場
    合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する公認企業監査人(Réviseur                           d’entreprises         agréé)の責任
     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。
    合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、2016年7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用し
    たISAsに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽
    表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の
    経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
     2016年7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAsに準拠した監査の一環として、監
    査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
     また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価
       し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基礎として十分
       かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
       内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
       い。
     ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定
       するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに本投資法人の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開
       示の合理性を評価する。
     ・本投資法人の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づ
       き、本投資法人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさ
       せる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実
       性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に
       対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論
       は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、本投資法人
       またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現す
       る方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部
    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    2019年9月23日、ルクセンブルグにおいて
    代表者

    アラン・メヒリンク
    本年次報告書のドイツ語版のみが公認企業監査人による監査を受けている。したがって、監査報告書は、ド

    イツ語版の報告書に言及しており、他の言語版は、本投資法人の取締役会の責任において誠実に翻訳された
    ものである。ドイツ語版と翻訳版に齟齬がある場合、ドイツ語版を正文とする。
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    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    UBS  (Lux)   Bond   SICAV
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of UBS   (Lux)
    Bond   SICAV    (the  “Fund”)    and  of each  of its subfunds     as at 31  May  2019,   and  of the  results   of their  operations     and
    changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements
    relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・ the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each  of the  subfunds    as at 31 May
     2019;
    ・ the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   as at 31 May  2019;
    ・ the  combined     statement     of operations     for  the  Fund   and  the  statement     of operations     for  each  of the  subfunds    for  the
     year  then  ended;
    ・ the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the  subfunds    for  the  year  then  ended;   and
    ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and
    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial
    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    We  are  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code   of
    Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together    with  the  ethical
    requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities
    under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the
    information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of
    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      identified
    above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or
    our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that
    fact.We    have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in
    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control   as the  Board   of Directors     of the  Fund   determines     is necessary     to enable
    the  preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund’s    and
    each  of its subfunds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern
    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate    the
    Fund   or close   any  of its subfunds    or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

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    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free
    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.
    We  also:
    ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design
     and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate      to
     provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than
     for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the
     override    of internal    control;
    ・ obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are  appropriate
     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an  opinion    on  the  effectiveness      of the  Fund’s    internal
     control;
    ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund;
    ・ conclude    on the  appropriateness       of the  Board   of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of accounting
     and,  based   on  the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related   to events   or conditions     that
     may  cast  significant     doubt   on the  Fund’s    or any  of its subfunds’     ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude
     that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related   disclosures     in the
     financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the
     audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund
     or any  of its subfunds    to cease   to continue    as a going   concern;
    ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
     presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                        Luxembourg,      23 September     2019

    Represented      by
    Alain   Maechling

    Only   the  German    version    of  the  present    annual    report   has  been   audited    by  the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”.

    Consequently,       the  Audit   Report   refers   to the  German    version    of the  report;   other   versions    result   from   a conscientious
    translation     made   under   the  responsibility       of the  Board   of Directors     of the  Fund.   In case  of differences      between    the
    German    version    and  the  translation,     the  German    version    shall  be the  authentic    text.
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    Prüfungsvermerk
    An  die  Aktionäre     der

    UBS  (Lux)   Bond   SICAV

    Unser   Prüfungsurteil

    Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Abschluss     in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden
    gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       betreffend     die  Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      ein  den
    tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     der  UBS  (Lux)   Bond   SICAV    und  ihrer
    jeweiligen     Teilfonds     (der  «Fonds»)     zum  31.  Mai  2019   sowie   der  Ertragslage      und  der  Entwicklung      des  Fondsvermögens
    für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr.
    Was  wir  geprüft    haben

    Der  Abschluss     des  Fonds   besteht    aus:
    ・ der  kombinierten      Nettovermögensaufstellung             des  Fonds   und  der  Nettovermögensaufstellung             der  Teilfonds     zum  31.
     Mai  2019;
    ・ der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände         und  anderer    Nettovermögenswerte          der  Teilfonds     per  31.  Mai  2019;
    ・ der  kombinierten      Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         des  Fonds   und  der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         der  Teilfonds
     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;
    ・ der  Veränderungen       des  Nettovermögens        der  Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;       und
    ・ einer   Zusammenfassung         bedeutsamer      Rechnungslegungsmethoden             und  anderen    erläuternden      Informationen       (Anhang).
    Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

    Wir  führten    unsere   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.  Juli  2016   über  die  Prüfungstätigkeit
    (Gesetz    vom  23.  Juli  2016)   und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  «Commission       de Surveillance      du  Secteur    Financier»
    (CSSF)    angenommenen        internationalen       Prüfungsstandards         (ISAs)    durch.   Unsere    Verantwortung        gemäss    dem  Gesetz
    vom  23.  Juli  2016   und  den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   wird  im  Abschnitt     «Verantwortung        des
    «Réviseur     d’entreprises      agréé»   für  die  Abschlussprüfung»         weitergehend      beschrieben.
    Wir  sind  der  Auffassung,      dass   die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise         ausreichend      und  geeignet    sind,   um  als
    Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
    Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen
    «International       Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants»       (IESBA    Code)
    sowie   den  beruflichen     Verhaltensanforderungen,            die  wir  im Rahmen    der  Abschlussprüfung         einzuhalten      haben   und  haben
    alle  sonstigen     Berufspflichten       in Übereinstimmung        mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.
    Sonstige    Informationen

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds   ist  verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die  sonstigen     Informationen
    beinhalten     die  Informationen,       die  im Jahresbericht      enthalten    sind,  jedoch   beinhalten     sie  nicht   den  Abschluss     oder  unseren
    Prüfungsvermerk        zu diesem    Abschluss.
    Unser   Prüfungsurteil       zum  Abschluss     deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab  und  wir  geben   keinerlei    Sicherheit
    jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
    Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Abschlusses      besteht    unsere   Verantwortung       darin,   die  sonstigen     Informationen
    zu lesen   und  dabei   zu beurteilen,     ob eine  wesentliche      Unstimmigkeit       zwischen     diesen   und  dem  Abschluss     oder  mit  den
    bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder   auch   ansonsten     die  sonstigen     Informationen
    wesentlich     falsch   dargestellt     erscheinen.     Sollten    wir  auf  Basis   der  von  uns  durchgeführten       Arbeiten    schlussfolgern,       dass
    sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,     sind   wir  verpflichtet,      diesen    Sachverhalt      zu
    berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
    Verantwortung       des  Verwaltungsrates        des  Fonds   für  den  Abschluss

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds    ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte       Gesamtdarstellung         des
    Abschlusses      in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden     gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       zur
    Aufstellung      des  Abschlusses      und  für  die  internen    Kontrollen,      die  er als  notwendig     erachtet,    um  die  Aufstellung      des
    Abschlusses      zu  ermöglichen,      der  frei  von  wesentlichen      unzutreffenden       Angaben     ist,  unabhängig      davon,    ob  diese   aus
    Unrichtigkeiten       oder  Verstössen     resultieren.
    Bei  der  Aufstellung      des  Abschlusses      ist der  Verwaltungsrat       des  Fonds   verantwortlich       für  die  Beurteilung      der  Fähigkeit
    des  Fonds   und  seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     und,  sofern   einschlägig,      Angaben     zu  Sachverhalten       zu
    machen,     die   im  Zusammenhang        mit   der   Fortführung       der   Tätigkeit     stehen,    und   die   Annahme      der
    Unternehmensfortführung             als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu  nutzen,    sofern    nicht   der  Verwaltungsrat        des  Fonds
    beabsichtigt,      den  Fonds   zu  liquidieren      oder   einen/mehrere       seiner   Teilfonds     zu  schliessen,      die  Geschäftstätigkeit
    einzustellen      oder  keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als  so zu handeln.
                                265/266



                                                          EDINET提出書類
                                               UBS(Lux)ボンド・シキャブ(E22239)
                                                    有価証券報告書(外国投資証券)
    Verantwortung       des  «Réviseur     d’entreprises      agréé»   für  die  Abschlussprüfung
    Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Abschluss     als  Ganzes    frei  von
    wesentlichen       unzutreffenden        Angaben,     entweder     aus  Unrichtigkeiten        oder   aus  Verstössen      ist,  und  darüber    einen
    Prüfungsvermerk,         der  unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu erteilen.    Hinreichende      Sicherheit     entspricht     einem   hohen   Grad   an
    Sicherheit,     ist aber  keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.  Juli  2016   und
    nach   den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets   eine  wesentliche      unzutreffende       Angabe,    falls
    vorhanden,     aufdeckt.     Unzutreffende       Angaben    können    entweder    aus  Unrichtigkeiten       oder  aus  Verstössen     resultieren     und
    werden    als  wesentlich     angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden    kann,   dass  diese   individuell     oder
    insgesamt     die  auf  der  Grundlage     dieses   Abschlusses      getroffenen      wirtschaftlichen        Entscheidungen        von  Adressaten
    beeinflussen      könnten.
    Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für
    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemässes        Ermessen     aus  und  bewahren     eine
    kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
    ・  identifizieren       und  beurteilen     wir  das  Risiko    von  wesentlichen       unzutreffenden        Angaben     im  Abschluss     aus
     Unrichtigkeiten        oder  Verstössen,      planen   und  führen   Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese   Risiken    und
     erlangen    Prüfungsnachweise,          die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu
     dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Angaben     nicht   aufgedeckt     werden,    ist  bei  Verstössen      höher   als  bei
     Unrichtigkeiten,        da  Verstösse     betrügerisches       Zusammenwirken,         Fälschungen,       beabsichtigte       Unvollständigkeiten,
     irreführende      Angaben    bzw.   das  Ausserkraftsetzen        interner    Kontrollen     beinhalten     können;
    ・  gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem   für  die  Abschlussprüfung         relevanten      internen    Kontrollsystem,        um
     Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem  Ziel,  ein
     Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben;
    ・ beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  durch   den  Verwaltungsrat       des  Fonds   angewandten      Bilanzierungsmethoden,           der
     rechnungslegungsrelevanten             Schätzungen      und  den  entsprechenden       Anhangsangaben;
    ・ schlussfolgern       wir  über  die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes              der  Fortführung      der
     Tätigkeit     durch   den  Verwaltungsrat        des  Fonds   sowie   auf  der  Grundlage     der  erlangten     Prüfungsnachweise,          ob  eine
     wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen      oder  Gegebenheiten       besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an
     der  Fähigkeit     des  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     aufwerfen     könnten.    Sollten    wir
     schlussfolgern,        dass   eine   wesentliche      Unsicherheit      besteht,    sind   wir  verpflichtet,      im  Prüfungsvermerk         auf  die
     dazugehörigen       Anhangsangaben        zum   Abschluss     hinzuweisen      oder,   falls   die  Angaben     unangemessen       sind,   das
     Prüfungsurteil       zu  modifizieren.       Diese   Schlussfolgerungen          basieren    auf  der  Grundlage     der  bis  zum   Datum    des
     Prüfungsvermerks         erlangten     Prüfungsnachweise.          Zukünftige      Ereignisse     oder   Gegebenheiten       können    jedoch    dazu
     führen,    dass  der  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     seine   Tätigkeit    nicht   mehr   fortführen     kann;
    ・ beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,         den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Abschlusses      einschliesslich       der  Anhangsangaben
     und  beurteilen,     ob dieser   die  zugrundeliegenden         Geschäftsvorfälle        und  Ereignisse     sachgerecht      darstellt.
    Wir  kommunizieren       mit  den  für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem    den  geplanten     Prüfungsumfang        und

    Zeitraum    sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschliesslich       wesentlicher      Schwächen     im  internen    Kontrollsystem,
    die  wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                         Luxemburg,      23.  September     2019

    Vertreten     durch
    Alain   Maechling

    (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書届出代理人が

        別途保管している。
                                266/266





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