ノムラ・オフショア・シリーズ・トラスト-GSエマージング社債ファンド 円投資型1512/米ドル投資型1512/豪ドル投資型1512 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第6期(令和2年3月1日-令和3年2月28日)

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
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     【表紙】
     【提出書類】                半期報告書

     【提出先】                関東財務局長

     【提出日】                2020年11月30日

     【計算期間】                第6期中(自 2020年3月1日 至 2020年8月31日)

     【ファンド名】                ノムラ・オフショア・シリーズ・トラスト-

                     GSエマージング社債ファンド
                     円投資型1512/米ドル投資型1512/豪ドル投資型1512
                     (Nomura     Offshore     Series    Trust    -
                     GS  Emerging     Markets     Corporate      Bond   Fund   (Class    Yen  Hedged    Units
                     1512   / Class    US  Dollar    Units    1512   / Class    Australian       Dollar
                     Hedged    Units    1512))
     【発行者名】                グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー

                     (Global     Funds    Trust    Company)
     【代表者の役職氏名】                取締役 フランソワ・ジョン

                     (Francois       John,    Director)
     【本店の所在の場所】                ケイマン諸島、KY1-1104、グランド・ケイマン、

                     ウグランド・ハウス、私書箱309
                     (PO   Box  309,   Ugland    House,
                     Grand    Cayman    KY1-1104,      Cayman    Islands)
     【代理人の氏名又は名称】                弁護士  竹野 康造

                     弁護士  大西 信治
     【代理人の住所又は所在                東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング

     地】                森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                弁護士  竹野 康造

                     弁護士  大西 信治
     【連絡場所】                東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング

                     森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                03(6212)8316

     【縦覧に供する場所】                該当事項はありません。

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    1【ファンドの運用状況】
       ノムラ・オフショア・シリーズ・トラスト-GSエマージング社債ファンド(以下「ファンド」といいま
      す。)は、アンブレラ・ファンドであるノムラ・オフショア・シリーズ・トラスト(以下「トラスト」と
      いいます。)のシリーズ・トラストです。ファンドは複数のクラスで構成されます。
       ファンドの投資状況および円投資型1512/米ドル投資型1512/豪ドル投資型1512の運用実績は次のとお
      りです。
      (1)【投資状況】

       (資産別および地域別の投資状況)
       本表は、2020年9月末日時点で運用している全クラスの資産を合計したファンドの資産を表示したもの
      です。
                                             (2020年9月末日現在)
                         国名            時価合計             投資比率
          資産の種類
                       (発行地)             (米ドル)              (%)
                      アメリカ合衆国                 12,255,124                37.12
          固定利付債
                       イギリス                1,751,637                5.31
                        トルコ               1,448,174                4.39
                      ルクセンブルグ                  891,130               2.70
                      ケイマン諸島                  855,069               2.59
                      モーリシャス                  611,696               1.85
                    英領ヴァージン諸島                    511,446               1.55
                       国際機関                 463,123               1.40
                       ノルウェー                 349,600               1.06
                        ケニア                302,961               0.92
                       バミューダ                 301,200               0.91
                      オーストラリア                  220,211               0.67
                        インド                214,290               0.65
                      アイルランド                  204,173               0.62
                       オランダ                 203,500               0.62
                         香港               198,311               0.60
                       イスラエル                 185,700               0.56
                         小計              20,967,346                63.52
                      アメリカ合衆国                 1,496,050                4.53
          変動利付債
                      アイルランド                  872,291               2.64
                        トルコ                496,622               1.50
                     アラブ首長国連邦                   434,012               1.31
                       イスラエル                 401,680               1.22
                      シンガポール                  399,592               1.21
                         タイ               382,473               1.16
                         香港               228,390               0.69
                    英領ヴァージン諸島                    222,860               0.68
                      ケイマン諸島                  209,120               0.63
                       オランダ                 199,300               0.60
                         小計              5,342,390               16.18
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                         国名            時価合計             投資比率
          資産の種類
                       (発行地)             (米ドル)              (%)
                      アメリカ合衆国                 4,502,950               13.64
          その他債券
                         小計              4,502,950               13.64
                      アイルランド                  559,089               1.69
           投資信託
                         小計               559,089               1.69
                       イギリス                 102,123               0.31
            国債
                       エクアドル                  58,129              0.18
                         小計               160,252               0.49
                      ケイマン諸島                  192,047               0.58
          PIK証券
                      アメリカ合衆国                   71,119              0.22
                         小計               263,166               0.80
                  小計                    31,795,192                96.32
            現金、預金およびその他資産
                                       1,216,354                3.68
               (負債控除後)
                  合計                    33,011,547
                                                      100.00
               (純資産総額)                    ( 約3,493百万円)
      (注1)投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
      (注2)アメリカ合衆国ドル(以下「米ドル」といいます。)およびオーストラリアドル(以下「豪ドル」といいます。)の円貨換算は、
          2020年9月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値である、1米ドル=105.80円および1豪ドル=75.49
          円によります。
      (注3)ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されていますが、ファンド証券は円建、米ドル建または豪ドル建のため、以下の
          金額表示は別段の記載がない限り円貨、米ドル貨または豪ドル貨をもって行います。
      (注4)本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入している場合があります。従って、合計の数字が一致しない場
          合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五
          入してあります。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
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      (2)【運用実績】
       ①【純資産の推移】
         2020年9月末日および同日前1年間における各月末の純資産の推移は次のとおりです。
     円投資型1512
                             純資産総額               1口当たり純資産価格
                               円                  円
           2019  年 10 月末日                   2,479,943                    10,333
              11 月末日                   2,486,144                    10,359
              12 月末日                   2,481,770                    10,341
           2020  年 1 月末日                   2,506,041                    10,442
              2 月末日                   2,503,855                    10,433
              3 月末日                   2,132,912                     8,887
              4 月末日                   2,237,514                     9,323
              5 月末日                   2,346,932                     9,779
              6 月末日                   2,395,763                     9,982
              7 月末日                   2,440,810                    10,170
              8 月末日                   2,468,226                    10,284
              9 月末日                   2,432,969                    10,137
     米ドル投資型1512

                             純資産総額               1口当たり純資産価格
                         米ドル          円        米ドル          円
           2019  年 10 月末日           713,524       75,490,839            112.76         11,930
              11 月末日           715,596       75,710,057            113.08         11,964
              12 月末日           717,275       75,887,695            113.35         11,992
           2020  年 1 月末日           725,703       76,779,377            114.68         12,133
              2 月末日           726,131       76,824,660            114.75         12,141
              3 月末日           616,772       65,254,478            97.47         10,312
              4 月末日           649,287       68,694,565            102.61         10,856
              5 月末日           681,192       72,070,114            107.65         11,389
              6 月末日           696,035       73,640,503            109.99         11,637
              7 月末日           709,775       75,094,195            112.16         11,867
              8 月末日           717,883       75,952,021            113.45         12,003
              9 月末日           708,586       74,968,399            111.98         11,847
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     豪ドル投資型1512
                             純資産総額               1口当たり純資産価格
                         豪ドル          円        豪ドル          円
           2019  年 10 月末日          1,841,847        139,041,030            102.70          7,753
              11 月末日          1,700,841        128,396,487            102.91          7,769
              12 月末日          1,696,272        128,051,573            102.64          7,748
           2020  年 1 月末日          1,715,750        129,521,968            103.81          7,837
              2 月末日          1,716,114        129,549,446            103.84          7,839
              3 月末日          1,427,611        107,770,354             86.38         6,521
              4 月末日          1,496,042        112,936,211             90.52         6,833
              5 月末日          1,566,921        118,286,866             94.81         7,157
              6 月末日          1,591,311        120,128,067             96.29         7,269
              7 月末日          1,618,649        122,191,813             97.94         7,393
              8 月末日          1,635,610        123,472,199             98.97         7,471
              9 月末日          1,611,279        121,635,452             97.49         7,360
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       ②【分配の推移】
     円投資型1512
                                   1口当たりの支払分配金
                  計算期間
                                         円
           2019  年10月1日~2020年9月末日                           265
     米ドル投資型1512

                                   1口当たりの支払分配金
                  計算期間
                                    米ドル          円
           2019  年10月1日~2020年9月末日                       2.80         296
     豪ドル投資型1512

                                   1口当たりの支払分配金
                  計算期間
                                    豪ドル          円
           2019  年10月1日~2020年9月末日                       3.45         260
       ③【収益率の推移】

     円投資型1512
                                          (注)
                                       収益率
                  計算期間
           2019  年10月1日~2020年9月末日                          1.12  %
     米ドル投資型1512

                                          (注)
                                       収益率
                  計算期間
           2019  年10月1日~2020年9月末日                          2.49  %
     豪ドル投資型1512

                                          (注)
                                       収益率
                  計算期間
           2019  年10月1日~2020年9月末日                          -1.26%
        (注)収益率(%)=100×(a-b)/b
          a=当該計算期間最終日の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた額)
          b=当該計算期間の直前の日の1口当たり純資産価格(分配落の額)
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    2【販売及び買戻しの実績】
       2020年9月末日までの1年間における販売および買戻しの実績ならびに2020年9月末日現在の発行済口
      数は次のとおりです。
     円投資型1512
           販売口数            買戻し口数             発行済口数
             0             0            240
            (0)             (0)            (240)
     米ドル投資型1512

           販売口数            買戻し口数             発行済口数
             0             0            6,328
            (0)             (0)            (6,328)
     豪ドル投資型1512

           販売口数            買戻し口数             発行済口数
             0            1,407             16,527
            (0)            (1,407)             (16,527)
      (注)( )内の数字は本邦における販売・買戻し口数および発行済口数です。
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    3【ファンドの経理状況】
     a.ファンドの日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳し

      たものです。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第4項ただし書の規定の適用によ
      るものです。
     b.ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定す

      る外国監査法人等をいう。)の監査を受けていません。
     c.ファンドの原文の中間財務書類は、米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な金額について円貨

      換算が併記されています。日本円による金額は、2020年9月30日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買
      相場の仲値(1米ドル=105.80円)で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      (1)【資産及び負債の状況】
              ノムラ・オフショア・シリーズ・トラスト-GSエマージング社債ファンド
                            純資産計算書
                          2020年8月31日現在
                           (米ドルで表示)
                                注記       (米ドル)            (千円)

    資産
     投資有価証券-時価
                                2        32,808,918            3,471,184
     (取得価額:31,861,817米ドル)
     銀行預金                                    1,076,730            113,918
     為替先渡取引未実現利益                           14          134,068            14,184
     デリバティブに係る未収証拠金                                     72,747            7,697
     未収収益                                     450,084            47,619
                                             66            7
     現金および現金同等物に係る利息
     資産合計                                   34,542,613            3,654,608
    負債

     先物契約未実現損失                           15           9,184            972
     クレジット・デフォルト・スワップ契約未実現損失                           16          24,011            2,540
     受益証券買戻未払金                                     81,906            8,666
     ブローカーへの未払金                                     162,786            17,223
                                          171,452            18,140
     未払費用                           10
     負債合計                                     449,339            47,540
                                        34,093,274            3,607,068

    純資産
                                 9/53











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     以下のように受益証券によって表象される。
                                1口当たり          発行済

                                                    純資産
                                純資産価格         受益証券口数
     円投資型1304受益証券(円建て)                            9,376         24,875         233,221,529
     米ドル投資型1304受益証券(米ドル建て)                            101.00         21,553          2,176,770
     豪ドル投資型1304受益証券(豪ドル建て)                            90.03         38,087          3,429,025
     円投資型1305受益証券(円建て)                            9,481         43,177         409,380,151
     米ドル投資型1305受益証券(米ドル建て)                            102.27         24,097          2,464,285
     豪ドル投資型1305受益証券(豪ドル建て)                            91.42         21,791          1,992,068
     円投資型1306受益証券(円建て)                            10,061          4,868         48,977,376
     米ドル投資型1306受益証券(米ドル建て)                            111.00          4,462          495,300
     豪ドル投資型1306受益証券(豪ドル建て)                            96.27         2,868          276,114
     円投資型1307受益証券(円建て)                            9,860         1,760         17,352,759
     米ドル投資型1307受益証券(米ドル建て)                            108.12          1,352          146,174
     豪ドル投資型1307受益証券(豪ドル建て)                            93.83         4,590          430,681
     円投資型1308受益証券(円建て)                            10,003          1,564         15,644,342
     米ドル投資型1308受益証券(米ドル建て)                            110.59          5,294          585,455
     豪ドル投資型1308受益証券(豪ドル建て)                            95.33         5,100          486,207
     円投資型1309受益証券(円建て)                            9,931          100         993,146
     米ドル投資型1309受益証券(米ドル建て)                            109.68          1,230          134,903
     豪ドル投資型1309受益証券(豪ドル建て)                            95.42         6,370          607,802
     円投資型1312受益証券(円建て)                            9,905         1,300         12,876,682
     米ドル投資型1312受益証券(米ドル建て)                            108.49          2,461          267,004
     豪ドル投資型1312受益証券(豪ドル建て)                            95.13          771          73,342
     円投資型1403受益証券(円建て)                            9,807         2,905         28,489,319
     米ドル投資型1403受益証券(米ドル建て)                            107.09           130          13,922
     豪ドル投資型1403受益証券(豪ドル建て)                            94.23         6,439          606,736
     円投資型1406受益証券(円建て)                            9,603         6,965         66,882,079
     米ドル投資型1406受益証券(米ドル建て)                            103.70          9,058          939,328
     豪ドル投資型1406受益証券(豪ドル建て)                            93.15         11,131          1,036,823
     円投資型1409受益証券(円建て)                            9,657         5,964         57,593,944
     米ドル投資型1409受益証券(米ドル建て)                            104.44          2,541          265,382
     豪ドル投資型1409受益証券(豪ドル建て)                            93.24         6,824          636,270
     円投資型1412受益証券(円建て)                            10,050          6,330         63,619,201
     米ドル投資型1412受益証券(米ドル建て)                            110.42          1,840          203,164
     豪ドル投資型1412受益証券(豪ドル建て)                            96.24         11,480          1,104,798
     円投資型1503受益証券(円建て)                            9,902         42,160         417,477,701
     米ドル投資型1503受益証券(米ドル建て)                            107.98          2,484          268,213
     豪ドル投資型1503受益証券(豪ドル建て)                            95.51         3,765          359,586
     円投資型1506受益証券(円建て)                            9,875         18,560         183,273,711
     米ドル投資型1506受益証券(米ドル建て)                            107.22          4,123          442,051
     豪ドル投資型1506受益証券(豪ドル建て)                            95.19         5,354          509,631
     円投資型1509受益証券(円建て)                            10,154           310        3,147,763
     米ドル投資型1509受益証券(米ドル建て)                            111.64          5,139          573,725
     豪ドル投資型1509受益証券(豪ドル建て)                            97.60          550          53,678
     円投資型1512受益証券(円建て)                            10,284           240        2,468,226
     米ドル投資型1512受益証券(米ドル建て)                            113.45          6,328          717,883
     豪ドル投資型1512受益証券(豪ドル建て)                            98.97         16,527          1,635,610
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                        発行済受益証券口数の変動表
                        2020年8月31日に終了した期間
                            (無監査)
    円投資型1304受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                32,225
     発行受益証券口数                                                   0
                                                      (7,350)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                24,875
    米ドル投資型1304受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                22,842
     発行受益証券口数                                                   0
                                                      (1,289)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                21,553
    豪ドル投資型1304受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                41,952
     発行受益証券口数                                                   0
                                                      (3,865)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                38,087
    円投資型1305受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                44,777
     発行受益証券口数                                                   0
                                                      (1,600)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                43,177
    米ドル投資型1305受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                25,302
     発行受益証券口数                                                   0
                                                      (1,205)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                24,097
    豪ドル投資型1305受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                22,391
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (600)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                21,791
    円投資型1306受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 4,968
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (100)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 4,868
    米ドル投資型1306受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 4,462
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 4,462
    豪ドル投資型1306受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 3,131
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (263)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 2,868
                                11/53



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                        2020年8月31日に終了した期間
                            (無監査)
    円投資型1307受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 1,760
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 1,760
    米ドル投資型1307受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 1,352
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 1,352
    豪ドル投資型1307受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 4,590
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 4,590
    円投資型1308受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 1,564
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 1,564
    米ドル投資型1308受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 5,824
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (530)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 5,294
    豪ドル投資型1308受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 5,100
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 5,100
    円投資型1309受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                  100
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                  100
    米ドル投資型1309受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 1,230
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 1,230
    豪ドル投資型1309受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 6,370
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 6,370
                                12/53



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                        2020年8月31日に終了した期間
                            (無監査)
    円投資型1312受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 1,300
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 1,300
    米ドル投資型1312受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 2,461
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 2,461
    豪ドル投資型1312受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                  771
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                  771
    円投資型1403受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 3,280
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (375)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 2,905
    米ドル投資型1403受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 3,180
     発行受益証券口数                                                   0
                                                      (3,050)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                  130
    豪ドル投資型1403受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 6,439
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 6,439
    円投資型1406受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 7,675
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (710)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 6,965
    米ドル投資型1406受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 9,308
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (250)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 9,058
    豪ドル投資型1406受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                11,491
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (360)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                11,131
                                13/53



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                            (無監査)
    円投資型1409受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 5,976
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (12)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 5,964
    米ドル投資型1409受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 2,561
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (20)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 2,541
    豪ドル投資型1409受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 6,836
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (12)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 6,824
    円投資型1412受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 6,330
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 6,330
    米ドル投資型1412受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 1,840
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 1,840
    豪ドル投資型1412受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                11,580
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (100)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                11,480
    円投資型1503受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                42,160
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                42,160
    米ドル投資型1503受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 2,634
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (150)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 2,484
    豪ドル投資型1503受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 4,415
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (650)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 3,765
                                14/53



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                            (無監査)
    円投資型1506受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                18,560
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                18,560
    米ドル投資型1506受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                17,423
     発行受益証券口数                                                   0
                                                     (13,300)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 4,123
    豪ドル投資型1506受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 5,948
     発行受益証券口数                                                   0
                                                       (594)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 5,354
    円投資型1509受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 1,310
     発行受益証券口数                                                   0
                                                      (1,000)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                  310
    米ドル投資型1509受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 5,139
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 5,139
    豪ドル投資型1509受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                  550
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                  550
    円投資型1512受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                  240
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                  240
    米ドル投資型1512受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                 6,328
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 6,328
    豪ドル投資型1512受益証券

     期首現在発行済受益証券口数                                                16,527
     発行受益証券口数                                                   0
                                                        0
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                16,527
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                                                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
              ノムラ・オフショア・シリーズ・トラスト-GSエマージング社債ファンド
                          財務書類に対する注記
                          2020年8月31日現在
    注1-組織

     トラスト
      ノムラ・オフショア・シリーズ・トラスト(以下「トラスト」という。)は、マスター・トラスト・カンパニー(以下
     「受託会社」という。)とグローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下「管理会社」という。)により締結された
     2013年2月26日付基本信託証書によりアンブレラ・ユニット・トラストとして設立された。トラストは、ケイマン諸島の信
     託法(改訂済)に準拠するユニット・トラストである。
      トラストは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法(改訂済)に従って投資信託として規制され、ケイマン諸島金
     融庁(以下「CIMA」という。)に登録されており、英文目論見書、クラス補遺および監査済財務諸表を毎年CIMAに
     提出する義務を負っている。
      管理会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法(改訂済)の規定に従って適法に設立され有効に存続する、投資信託
     事業の認可を付与された信託会社である。受託会社は、ケイマン諸島で設立され、管理会社の完全子会社である。
     ファンド

      ノムラ・オフショア・シリーズ・トラスト-GSエマージング社債ファンド(以下「ファンド」という。)は、2013年2
     月26日付補遺信託証書により設立された。
      ファンドの投資目的は、通常の市況の下において、主としてエマージング諸国の企業またはエマージング諸国の関連企業
     が発行する米ドル建て債券に投資することにより、長期的なキャピタル・ゲインとインカム・ゲインを実現することであ
     る。また、ファンドの資産は、エマージング諸国およびエマージング諸国関連の国債、政府機関債に投資することもでき
     る。
      ファンドは、信託証書に記載される状況に従い早期償還する場合を除いて、以下の場合に償還する。
      (ⅰ)発行済みのファンドのすべてのクラスの強制買戻日の中でもっとも遅い日または受託会社が管理会社および投資顧問
        会社と協議した上で決定するそれよりも遅い日(ただし、基本信託証書の締結日から149年を超えないものとす
        る。)、または
      (ⅱ)払込日から3年経過後、すべてのクラスの受益証券の純資産総額の合計が30億円(または相当額)を下回った場合、
        管理会社および投資顧問会社と協議した上で受託会社の裁量により決定した場合。
      受益証券のクラスは、払込日以降いつでも、円投資型受益証券については10億円、米ドル投資型受益証券については10億
     円(または相当額)または豪ドル投資型受益証券については10億円(または相当額)を下回った場合、管理会社および投資
     顧問会社と協議した上で受託会社の裁量により償還する場合がある。
    注2-重要な会計方針

      財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して作成されて
     おり、以下の重要な会計方針が含まれている。
     投資有価証券
     (a)証券取引所に上場されているか、その他の規制市場で取引されている証券は、かかる取引所もしくは市場で取引または
       評価された入手可能な最新の価格で評価される。証券が、複数の証券取引所もしくは市場において上場または取引され
       ている場合、当該証券の主要な市場を構成する証券取引所またはその他の規制された市場における入手可能な最新の終
       値または最も代表的な価格が用いられる。
     (b)いずれの証券取引所においても上場されておらず、いずれの規制された市場においても取引されていない証券または上
       記(a)に基づき決定された価格がその公正価格を表していない証券は、その入手可能な最新の市場価格で評価される。か
       かる市場価格がない場合、またはかかる市場価格が当該証券の公正な市場価格を表していない場合、当該証券は、その
       合理的に予測可能な売値に基づき慎重かつ誠実に評価される。
     (c)投資対象は、国際的に認められた値付け業者による値付けに基づいて価格を決定することができる。
     (d)市場相場が容易に入手できない証券またはその他の資産は、管理会社、投資顧問会社および/または副投資顧問会社の
       助言を受けて管理事務代行会社が採用する手続きに従って誠実に決定される公正価格で評価される。
     (e)満期までの残存期間が60日以下の短期投資対象は、(ⅰ)時価、または(ⅱ)償却減価によるか、満期の61日前の日にお
       ける市場価格と額面金額の差額を償却することにより、または(ⅲ)時価が入手できない場合は償却減価で評価すること
       ができる。
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                                                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
     投資取引および投資収益
      投資取引は、取引日に会計処理される。受取利息は、発生基準で認識される。配当金は、配当落日に計上される。証券取
     引に係る実現損益は、売却された証券の平均原価を基準に算定される。
     外貨換算

      ファンドは、その会計帳簿を米ドルで記帳し、財務書類は米ドルで表示される。米ドル以外の通貨建ての資産および負債
     は、期末現在の適用為替レートで米ドルに換算される。米ドル以外の通貨建ての収益および費用は、取引日の適正な為替
     レートで米ドルに換算される。
      米ドル以外の通貨建ての投資有価証券取引は、取引日に適用される為替レートで米ドルに換算される。
      ファンドは、投資有価証券に係る為替レートの変動の結果生じる運用実績の部分と、保有証券の市場価格変動から生じる
     部分を分離しない。かかる変動は、投資有価証券による実現および未実現純損益に計上される。
      2020年8月31日現在の為替レート:
      1米ドル     =   1.36780     豪ドル
      1米ドル     =   0.84090     ユーロ
      1米ドル     =  106.06501      日本円
     為替先渡取引

      為替先渡取引は、満期までの残存期間に関して期末現在で適用される先渡レートで評価される。為替先渡取引によって生
     じた損益は、運用計算書に計上される。純資産計算書に、未実現純利益は資産として計上され、未実現純損失は負債として
     計上される。
     先物契約

      当初証拠金の預託は、先物契約を締結する際に行われ、現金または有価証券のいずれかで行うことができる。先物契約の
     継続期間中、契約価額の変動は各評価日の終了時の契約価額を反映するように先物契約を値洗いすることによって未実現損
     益として認識される。
      変動証拠金の支払いは、未実現損益の有無により、支払われるかまたは受領される。未実現純利益は資産として、また未
     実現純損失は負債として純資産計算書に計上される。契約の終結時に、ファンドは契約締結時の契約価額と契約終結時の契
     約価額との間の差額に等しい実現損益を計上する。
     クレジット・デフォルト・スワップ契約

      クレジット・デフォルト・スワップ契約(CDSおよびCDX)は、公正価値で表示される。クレジット・デフォルト・
     スワップ契約が未決済の期間、未実現利益は資産として、また未実現損失は負債として純資産計算書に計上される。本評価
     によって生じる未実現損益の変動は、運用計算書に計上される。クレジット・デフォルト・スワップ契約で支払われた、ま
     たは受領されたプレミアムは、クレジット・デフォルト・スワップ契約にかかる実現純損益の一部として発生時に運用計算
     書に計上される。クレジット・デフォルト・スワップ契約が終了した場合、プレミアムとクレジット・デフォルト・スワッ
     プ契約の決済から生じた手取金の差額は、クレジット・デフォルト・スワップ契約にかかる実現純損益として運用計算書に
     計上される。
    注3-受託会社報酬

      受託会社は、当該四半期中の各ファンド営業日のルクセンブルグにおける営業終了時点のファンドの平均純資産総額の年
     率0.01%に相当する額の報酬を、当該四半期末から60日暦日以内に、ファンドの資産から、米ドルにより、会計年度ベース
     で四半期毎に後払いで受領する権利を有する。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から受託会社に払い戻される。
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    注4-管理会社報酬
      管理会社は、当該四半期中の各ファンド営業日のルクセンブルグにおける営業終了時点のファンドの平均純資産総額の年
     率0.01%に相当する額の報酬を、当該四半期末から60日暦日以内に、ファンドの資産から、米ドルにより、会計年度ベース
     で四半期毎に後払いで受領する権利を有する。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理会社に払い戻される。
    注5-投資顧問会社報酬

      投資顧問会社は、その業務につき、当該四半期中の各ファンド営業日のルクセンブルグにおける営業終了時点のファンド
     の平均純資産総額の以下の年率に相当する額の報酬を、ファンドの純資産総額に基づき、当該四半期末から60日暦日以内
     に、ファンドの資産から、米ドルにより、会計年度ベースで四半期毎に後払いで受領する権利を有する。
      5億米ドル以下の純資産                       0.55%
      5億米ドル超10億米ドル以下の純資産                       0.52%
      10億米ドル超30億米ドル以下の純資産                       0.49%
      30億米ドル超50億米ドル以下の純資産                       0.46%
      50億米ドル超の純資産                       0.43%
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、投資顧問会社に払い戻され
     る。
    注6-保管会社報酬

      保管会社は、その業務につき、当該四半期中の各ファンド営業日のルクセンブルグにおける営業終了時点のファンドの平
     均純資産総額の年率0.05%に相当する額の報酬を、当該四半期末から60日暦日以内に、ファンドの資産から、米ドルによ
     り、会計年度ベースで四半期毎に後払いで受領する権利を有する。
      ファンドの投資目的、方針および制限に従った投資顧問会社から保管会社への通知による一定の為替取引の委託業務につ
     き、保管会社は、保管会社と受託会社の間で合意されたかかる業務の報酬をファンドの資産から受領する権利を有する。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、保管会社に払い戻される。
    注7-管理事務代行報酬

      管理事務代行会社は、その業務につき、当該四半期中の各ファンド営業日のルクセンブルグにおける営業終了時点のファ
     ンドの平均純資産総額の年率0.10%に相当する額の報酬を、当該四半期末から60日暦日以内に、ファンドの資産から、米ド
     ルにより、会計年度ベースで四半期毎に後払いで受領する権利を有する。
      監査確認書の発行、中間財務書類の作成またはルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計基準以外の会計基準の
     使用など、一定の特別な管理事務業務の実行につき、管理事務代行会社は、管理事務代行会社と受託会社の間で合意された
     かかる業務の報酬をファンドの資産から受領する権利も有する。
      ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理事務代行会社に払い戻
     される。
    注8-総販売会社報酬

      総販売会社は、その業務につき、当該四半期中の各ファンド営業日のルクセンブルグにおける営業終了時点の円投資型お
     よび米ドル投資型受益証券については米ドル建ての平均純資産総額の年率0.65%、豪ドル投資型受益証券については米ドル
     建ての平均純資産総額の年率0.80%に相当する額の報酬を、当該四半期末から60日暦日以内に、ファンドの資産から、円投
     資型、米ドル投資型、豪ドル投資型それぞれについて円、米ドルおよび豪ドルにより、会計年度ベースで四半期毎に後払い
     で受領する権利を有する。
    注9-日本における販売会社および代行協会員報酬

      日本における販売会社および代行協会員は、その業務につき、当該四半期中の各ファンド営業日のルクセンブルグにおけ
     る営業終了時点のファンドの平均純資産総額の以下の年率に相当する額の報酬を、ファンドの純資産総額に基づき、当該四
     半期末から60日暦日以内に、ファンドの資産から、米ドルにより、会計年度ベースで四半期毎に後払いで受領する権利を有
     する。
      5億米ドル以下の純資産                       0.40%
      5億米ドル超10億米ドル以下の純資産                       0.43%
      10億米ドル超30億米ドル以下の純資産                       0.46%
      30億米ドル超50億米ドル以下の純資産                       0.49%
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      50億米ドル超の純資産                       0.52%
    注10-未払費用

                               (米ドル)
      投資顧問会社報酬                          46,037
      日本における販売会社および代行協会員報酬                          33,454
      管理事務代行報酬                           8,364
      保管会社報酬                           4,185
      受託会社報酬および管理会社報酬                           1,672
      現金支出費                            836
      専門家報酬                          18,644
      総販売会社報酬                          57,648
                                  612
      その他の費用
      未払費用                          171,452
    注11-分配

      管理会社は、分配可能なインカム・ゲインおよび実現キャピタル・ゲインを支払原資として、各受益者が保有する円投資
     型、米ドル投資型および豪ドル投資型受益証券の口数に応じて、投資顧問会社と協議した上で随時分配を行うことができ
     る。管理会社は、分配金を合理的な水準に保つために必要があると考える場合、投資顧問会社と協議の上で未実現キャピタ
     ル・ゲインまたは元本を支払原資として分配を行うことができる。
      管理会社は、毎年分配月の15日(以下、それぞれ「分配基準日」という。分配基準日がファンド営業日ではない場合、そ
     の直前のファンド営業日)時点の受益者に対して四半期毎の分配を行うことを予定している。管理会社が投資顧問会社と協
     議の後、随時決定するその他の日時点の受益者に対して行うこともできる。
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      分配日は以下のとおりである。
      受益証券クラス                        分配月                 初回の分配

      円投資型1304
      米ドル投資型1304                   1月、4月、7月および10月                      2013年7月
      豪ドル投資型1304
      円投資型1305
      米ドル投資型1305                   2月、5月、8月および11月                      2013年8月
      豪ドル投資型1305
      円投資型1306
      米ドル投資型1306                   3月、6月、9月および12月                      2013年9月
      豪ドル投資型1306
      円投資型1307
      米ドル投資型1307                   1月、4月、7月および10月                      2013年10月
      豪ドル投資型1307
      円投資型1308
      米ドル投資型1308                   2月、5月、8月および11月                      2013年11月
      豪ドル投資型1308
      円投資型1309
      米ドル投資型1309                   3月、6月、9月および12月                      2013年12月
      豪ドル投資型1309
      円投資型1312
      米ドル投資型1312                   3月、6月、9月および12月                      2014年3月
      豪ドル投資型1312
      円投資型1403
      米ドル投資型1403                   3月、6月、9月および12月                      2014年6月
      豪ドル投資型1403
      円投資型1406
      米ドル投資型1406                   3月、6月、9月および12月                      2014年9月
      豪ドル投資型1406
      円投資型1409
      米ドル投資型1409                   3月、6月、9月および12月                      2014年12月
      豪ドル投資型1409
      円投資型1412
      米ドル投資型1412                   3月、6月、9月および12月                      2015年3月
      豪ドル投資型1412
      円投資型1503
      米ドル投資型1503                   3月、6月、9月および12月                      2015年6月
      豪ドル投資型1503
      円投資型1506
      米ドル投資型1506                   3月、6月、9月および12月                      2015年9月
      豪ドル投資型1506
      円投資型1509
      米ドル投資型1509                   3月、6月、9月および12月                      2015年12月
      豪ドル投資型1509
      円投資型1512
      米ドル投資型1512                   3月、6月、9月および12月                      2016年3月
      豪ドル投資型1512
      分配は、分配基準日において登録簿に名前が登録されている受益者に対して行われる。

      分配は、円貨(円投資型受益証券)、米ドル貨(米ドル投資型受益証券)および豪ドル貨(豪ドル投資型受益証券)で受
     益者へ支払われる。
      2020年8月31日に終了した期間に、ファンドは総額508,169米ドルの分配を行った。
    注12-税金

      ケイマン諸島の現行法では、ファンドは、いかなる所得税、資産税、譲渡税、売却税その他の税金も課されることがな
     く、また、ファンドによる受益者への支払いまたは受益証券の買戻しの際の純資産額の支払いに対して適用される源泉徴収
     税も賦課されない。
      ファンドは、特定の利息、配当金およびキャピタル・ゲインに対し海外源泉徴収税が賦課されることがある。
    注13-購入および買戻し

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     当初募集
      すべてのクラスの全受益証券の各当初募集期間(以下「当初募集期間」という。)は、以下のとおりであった。
      受益証券                        募集期間                   払込日

      円投資型1304
      米ドル投資型1304                 2013年4月3日から2013年4月24日まで                        2013年4月24日
      豪ドル投資型1304
      円投資型1305
      米ドル投資型1305                 2013年5月8日から2013年5月30日まで                        2013年5月30日
      豪ドル投資型1305
      円投資型1306
      米ドル投資型1306                 2013年6月5日から2013年6月27日まで                        2013年6月27日
      豪ドル投資型1306
      円投資型1307
      米ドル投資型1307                 2013年7月8日から2013年7月30日まで                        2013年7月30日
      豪ドル投資型1307
      円投資型1308
      米ドル投資型1308                 2013年8月7日から2013年8月29日まで                        2013年8月29日
      豪ドル投資型1308
      円投資型1309
      米ドル投資型1309                 2013年9月2日から2013年9月27日まで                        2013年9月27日
      豪ドル投資型1309
      円投資型1312
      米ドル投資型1312                 2013年12月2日から2013年12月20日まで                        2013年12月20日
      豪ドル投資型1312
      円投資型1403
      米ドル投資型1403                 2014年3月3日から2014年3月28日まで                        2014年3月28日
      豪ドル投資型1403
      円投資型1406
      米ドル投資型1406                 2014年6月2日から2014年6月27日まで                        2014年6月27日
      豪ドル投資型1406
      円投資型1409
      米ドル投資型1409                 2014年9月1日から2014年9月29日まで                        2014年9月29日
      豪ドル投資型1409
      円投資型1412
      米ドル投資型1412                 2014年12月1日から2014年12月19日まで                        2014年12月19日
      豪ドル投資型1412
      円投資型1503
      米ドル投資型1503                 2015年3月2日から2015年3月27日まで                        2015年3月27日
      豪ドル投資型1503
      円投資型1506
      米ドル投資型1506                 2015年6月1日から2015年6月29日まで                        2015年6月29日
      豪ドル投資型1506
      円投資型1509
      米ドル投資型1509                 2015年9月1日から2015年9月29日まで                        2015年9月29日
      豪ドル投資型1509
      円投資型1512
      米ドル投資型1512                 2015年12月1日から2015年12月22日まで                        2015年12月22日
      豪ドル投資型1512
      当該期間中に募集された各クラス受益証券の当初発行価格は、円投資型については1口当たり10,000円、米ドル投資型に

     ついては1口当たり100米ドル、豪ドル投資型については1口当たり100豪ドルであった。
      1購入申込当たりの最低投資口数は1口で、追加購入は1口単位、または管理会社が投資顧問会社と協議した上で決定す
     る額または口数とする。ただし、受益証券は整数でのみ発行される。
      受益証券の購入申込書は、当初募集期間の最終日の正午(ルクセンブルグ時間)までに管理事務代行会社によって受領さ
     れなければならない。支払は、円投資型は円貨、米ドル投資型は米ドル貨、豪ドル投資型は豪ドル貨で行われるものとし、
     払込日に受領されなければならない。
     受益証券の買戻し

      ファンド証券は、払込日以降、ファンド営業日において受益者の選択により買い戻される。受益者は、ファンド証券を買
     い戻すよう管理会社に請求する買戻通知を送付することができる。受益証券の買戻しの申込みは1口以上1口単位とする。
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     買戻通知は、申込みを行うファンド営業日の正午(ルクセンブルグ時間)または管理会社が投資顧問会社と協議した上で随
     時決定することができるその他の日および/もしくは時間までに、管理事務代行会社によって受領されなければならない。
      受益証券1口当たりの買戻価格は、買戻通知が受領されたファンド営業日時点における受益証券1口当たり純資産価格と
     する。
      円投資型、米ドル投資型および豪ドル投資型のファンド証券は、存続期間が決まっており、満期日(ファンド営業日でな
     い場合はその直前のファンド営業日)において、その日付のファンド証券1口当たり純資産価格で強制的に買い戻される。
               受益証券クラス                        満期日

      円投資型1304、米ドル投資型1304、豪ドル投資型1304                               2020年10月15日
      円投資型1305、米ドル投資型1305、豪ドル投資型1305                               2020年11月13日
      円投資型1306、米ドル投資型1306、豪ドル投資型1306                               2020年12月15日
      円投資型1307、米ドル投資型1307、豪ドル投資型1307                               2021年1月15日
      円投資型1308、米ドル投資型1308、豪ドル投資型1308                               2021年2月15日
      円投資型1309、米ドル投資型1309、豪ドル投資型1309                               2021年3月15日
      円投資型1312、米ドル投資型1312、豪ドル投資型1312                               2021年6月15日
      円投資型1403、米ドル投資型1403、豪ドル投資型1403                               2021年9月15日
      円投資型1406、米ドル投資型1406、豪ドル投資型1406                               2021年12月15日
      円投資型1409、米ドル投資型1409、豪ドル投資型1409                               2022年3月15日
      円投資型1412、米ドル投資型1412、豪ドル投資型1412                               2022年6月15日
      円投資型1503、米ドル投資型1503、豪ドル投資型1503                               2022年9月15日
      円投資型1506、米ドル投資型1506、豪ドル投資型1506                               2022年12月15日
      円投資型1509、米ドル投資型1509、豪ドル投資型1509                               2023年3月15日
      円投資型1512、米ドル投資型1512、豪ドル投資型1512                               2023年6月15日
      円投資型、米ドル投資型および豪ドル投資型のファンド証券の買戻しには、それが任意的に行われる場合であれ強制的に

     行われる場合であれ、以下の料率の買戻手数料が課せられ、当該買戻手数料は総販売会社に対して支払われる。
       円投資型1304、米ドル投資型1304、                    円投資型1305、米ドル投資型1305、                    1口当たり買戻手数料

       豪ドル投資型1304                    豪ドル投資型1305                   (当初発行価格に対して)
      2014年4月23日まで                    2014年5月29日まで                        3.00%
      2014年4月24日から2015年4月23日まで                    2014年5月30日から2015年5月29日まで                        2.50%
      2015年4月24日から2016年4月23日まで                    2015年5月30日から2016年5月29日まで                        2.00%
      2016年4月24日から2017年4月23日まで                    2016年5月30日から2017年5月29日まで                        1.50%
      2017年4月24日から2018年4月23日まで                    2017年5月30日から2018年5月29日まで                        1.00%
      2018年4月24日から2019年4月23日まで                    2018年5月30日から2019年5月29日まで                        0.50%
      2019年4月24日以降                    2019年5月30日以降                          0%
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       円投資型1306、米ドル投資型1306、                    円投資型1307、米ドル投資型1307、                    1口当たり買戻手数料
       豪ドル投資型1306                    豪ドル投資型1307                   (当初発行価格に対して)
      2014年6月26日まで                    2014年7月29日まで                        3.00%
      2014年6月27日から2015年6月26日まで                    2014年7月30日から2015年7月29日まで                        2.50%
      2015年6月27日から2016年6月26日まで                    2015年7月30日から2016年7月29日まで                        2.00%
      2016年6月27日から2017年6月26日まで                    2016年7月30日から2017年7月29日まで                        1.50%
      2017年6月27日から2018年6月26日まで                    2017年7月30日から2018年7月29日まで                        1.00%
      2018年6月27日から2019年6月26日まで                    2018年7月30日から2019年7月29日まで                        0.50%
      2019年6月27日以降                    2019年7月30日以降                          0%
       円投資型1308、米ドル投資型1308、                    円投資型1309、米ドル投資型1309、                    1口当たり買戻手数料

       豪ドル投資型1308                    豪ドル投資型1309                   (当初発行価格に対して)
      2014年8月28日まで                    2014年9月26日まで                        3.00%
      2014年8月29日から2015年8月28日まで                    2014年9月27日から2015年9月26日まで                        2.50%
      2015年8月29日から2016年8月28日まで                    2015年9月27日から2016年9月26日まで                        2.00%
      2016年8月29日から2017年8月28日まで                    2016年9月27日から2017年9月26日まで                        1.50%
      2017年8月29日から2018年8月28日まで                    2017年9月27日から2018年9月26日まで                        1.00%
      2018年8月29日から2019年8月28日まで                    2018年9月27日から2019年9月26日まで                        0.50%
      2019年8月29日以降                    2019年9月27日以降                          0%
       円投資型1312、米ドル投資型1312、                    円投資型1403、米ドル投資型1403、                    1口当たり買戻手数料

       豪ドル投資型1312                    豪ドル投資型1403                   (当初発行価格に対して)
      2014年12月19日まで                    2015年3月27日まで                        3.00%
      2014年12月20日から2015年12月19日まで                    2015年3月28日から2016年3月27日まで                        2.50%
      2015年12月20日から2016年12月19日まで                    2016年3月28日から2017年3月27日まで                        2.00%
      2016年12月20日から2017年12月19日まで                    2017年3月28日から2018年3月27日まで                        1.50%
      2017年12月20日から2018年12月19日まで                    2018年3月28日から2019年3月27日まで                        1.00%
      2018年12月20日から2019年12月19日まで                    2019年3月28日から2020年3月27日まで                        0.50%
      2019年12月20日以降                    2020年3月28日以降                          0%
       円投資型1406、米ドル投資型1406、                    円投資型1409、米ドル投資型1409、                    1口当たり買戻手数料

       豪ドル投資型1406                    豪ドル投資型1409                   (当初発行価格に対して)
      2015年6月26日まで                    2015年9月28日まで                        3.00%
      2015年6月27日から2016年6月26日まで                    2015年9月29日から2016年9月28日まで                        2.50%
      2016年6月27日から2017年6月26日まで                    2016年9月29日から2017年9月28日まで                        2.00%
      2017年6月27日から2018年6月26日まで                    2017年9月29日から2018年9月28日まで                        1.50%
      2018年6月27日から2019年6月26日まで                    2018年9月29日から2019年9月28日まで                        1.00%
      2019年6月27日から2020年6月26日まで                    2019年9月29日から2020年9月28日まで                        0.50%
      2020年6月27日以降                    2020年9月29日以降                          0%
       円投資型1412、米ドル投資型1412、                    円投資型1503、米ドル投資型1503、                    1口当たり買戻手数料

       豪ドル投資型1412                    豪ドル投資型1503                   (当初発行価格に対して)
      2015年12月18日まで                    2016年3月26日まで                        3.00%
      2015年12月19日から2016年12月18日まで                    2016年3月27日から2017年3月26日まで                        2.50%
      2016年12月19日から2017年12月18日まで                    2017年3月27日から2018年3月26日まで                        2.00%
      2017年12月19日から2018年12月18日まで                    2018年3月27日から2019年3月26日まで                        1.50%
      2018年12月19日から2019年12月18日まで                    2019年3月27日から2020年3月26日まで                        1.00%
      2019年12月19日から2020年12月18日まで                    2020年3月27日から2021年3月26日まで                        0.50%
      2020年12月19日以降                    2021年3月27日以降                          0%
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       円投資型1506、米ドル投資型1506、                    円投資型1509、米ドル投資型1509、                    1口当たり買戻手数料
       豪ドル投資型1506                    豪ドル投資型1509                   (当初発行価格に対して)
      2016年6月28日まで                    2016年9月28日まで                        3.00%
      2016年6月29日から2017年6月28日まで                    2016年9月29日から2017年9月28日まで                        2.50%
      2017年6月29日から2018年6月28日まで                    2017年9月29日から2018年9月28日まで                        2.00%
      2018年6月29日から2019年6月28日まで                    2018年9月29日から2019年9月28日まで                        1.50%
      2019年6月29日から2020年6月28日まで                    2019年9月29日から2020年9月28日まで                        1.00%
      2020年6月29日から2021年6月28日まで                    2020年9月29日から2021年9月28日まで                        0.50%
      2021年6月29日以降                    2021年9月29日以降                          0%
       円投資型1512、米ドル投資型1512、                    1口当たり買戻手数料

       豪ドル投資型1512                   (当初発行価格に対して)
      2016年12月21日まで                        3.00%
      2016年12月22日から2017年12月21日まで                        2.50%
      2017年12月22日から2018年12月21日まで                        2.00%
      2018年12月22日から2019年12月21日まで                        1.50%
      2019年12月22日から2020年12月21日まで                        1.00%
      2020年12月22日から2021年12月21日まで                        0.50%
      2021年12月22日以降                          0%
      受益証券のクラスが早期償還されるもしくは強制的に買い戻された場合またはファンドが早期償還された場合にも同じ料

     率の買戻手数料が課され、当該買戻手数料は総販売会社に対して支払われる。日本における販売会社は、日本におけるファ
     ンドの独占的な販売会社であり、前払いの販売手数料に等しい当初の報酬を総販売会社より受領する。買戻手数料および総
     販売会社報酬は総販売会社に対して支払われ、そのすべてまたは一部が、(前払いの販売手数料に代わる当初の報酬など
     の)日本における販売会社への報酬の支払に関する費用を含む、ファンド証券の募集に関する総販売会社によるファンドへ
     の業務提供に関する費用を賄うために用いられる。
      ファンド証券の買戻しに関する送金は、円投資型については円建て、米ドル投資型については米ドル建て、および、豪ド
     ル投資型については豪ドル建ての電信送金により、申込みを行ったファンド営業日から4ファンド営業日以内および/また
     は管理会社が受託会社と協議の上随時決定することができるその他の日、または(豪ドル投資型に関しては)4ファンド営
     業日目がメルボルンの銀行の営業日でない場合はメルボルンの銀行が営業を行う翌ファンド営業日までに行われるものとす
     る。
      管理会社は、受託会社と協議の上、一切の買戻請求を停止、拒否、または取り消すことができ、また、買戻代金の支払い
     を延期することができる。
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    注14-為替先渡取引
      2020年8月31日現在で、ファンドが保有している未決済の為替先渡取引は以下のとおりであった。
                                                未実現利益(損失)

      購入通貨        購入金額        売却通貨        売却金額         満期日
                                                  (米ドル)
       豪ドル        13,028,063        米ドル         9,358,628      2020  年9月30日             166,985
       日本円       1,514,325,393          米ドル        14,316,068       2020  年9月30日             (32,638)
       米ドル          65,447      日本円         6,940,460      2020  年9月30日               (17)
       米ドル           6,872      豪ドル           9,578    2020  年9月30日              (130)
                                                       (132)
       米ドル          16,339      豪ドル          22,527     2020  年9月30日
                                                      134,068
    注15-先物契約

      2020年8月31日現在で、ファンドが保有している未決済の先物契約は以下のとおりであった。
                                          市場価格       未実現利益(損失)

     通貨     約定数            銘柄           満期日
                                         (米ドル)         (米ドル)
                ロング・ポジション(買持高)
                FUT  US LONG  BOND(CBT)
     米ドル       2                    2020年12月           350,250            686
                10年   FUT  US  NOTE   (CBT)
     米ドル       13                     2020年12月          1,808,828            1,847
                2年   FUT  US NOTE  (CBT)
     米ドル       11                     2020年12月          2,430,055             672
                5年   FUT  US  NOTE   (CBT)
     米ドル       5                    2020年12月           629,805            675
                FUT  US  ULTRA   BOND   CBT                 1,094,531           (17,098)
     米ドル       5                    2020年12月
                                          6,313,469           (13,218)
                ショート・ポジション(売持高)
                10年   FUT  US ULTRA                     (636,188)            4,034
     米ドル       (4)                     2020年12月
                                           (636,188)            4,034
                                                      (9,184)
    注16-クレジット・デフォルト・スワップ契約

      2020年8月31日現在で、ファンドが保有している未決済のクレジット・デフォルト・スワップ契約は以下のとおりであっ
     た。
                                                  未実現損失

     通貨    額面価額                銘柄               満期日
                                                  (米ドル)
         プロテクションの買いポジション
                5年   CDS  REP  CHINA   100BP   1%   20/06/21                      (24,011)
     米ドル     3,220,000                              2021年6月20日
                                                     (24,011)
                                                     (24,011)
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    注17-重要事象
      2020年初頭以降、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の流行が世界経済や金融市場に悪影響を与え、大きな変動を引
     き起こしている。
      COVID-19の流行がファンドの投資先の財務実績に与える影響は、流行の続く期間や拡大、ならびに関連する勧告や制限を
     含む今後の展開次第である。これらの展開とCOVID-19が金融市場および経済全体に及ぼす影響は、不確実性が高く、予測す
     ることはできない。金融市場および/または経済全体への影響が長期に及ぶ場合、ファンドの将来の投資成果は重大な悪影
     響を受ける可能性がある。
      このような状況の中、受託会社は、ウイルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組みを継続的に注視しており、ファンド
     のパフォーマンスに与える潜在的な経済的影響をモニターしている。
      ファンドは、投資方針および目論見書に従った通常の運用を継続することができる十分な能力がある。ファンドの未監査
     の純資産価額は日次で入手可能である。
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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
      (2)【投資有価証券明細表等】
              ノムラ・オフショア・シリーズ・トラスト-GSエマージング社債ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2020年8月31日現在
                           (米ドルで表示)
                                                     純資産に

            数量/
                                                    占める割合
      通貨                     銘柄            取得価額        時価
               (1)
           額面価額
                                                      (%)
                  アルゼンチン

    固定利付債
                  ARCOR   SAIC   6.0000%    06/07/23
     米ドル       320,000                           303,790       315,203        0.92
                  TELECOM    ARGEN   8.5000%    06/08/25
     米ドル       273,000                           403,075       244,335        0.72
                  IRSA   PROPIEDADES      8.75%   23/3/23
     米ドル       222,000                           215,663       192,585        0.56
                  YPF  SOCIEDAD     6.9500%    21/07/27
     米ドル       220,000                           174,611       162,250        0.48
                  YPF  SOCIEDAD     7.0000%    15/12/47
     米ドル        90,000                           69,975       60,363       0.18
                  TECPETROL     S.A  4.8750%    12/12/22           36,362       37,476       0.11
     米ドル        39,000
                                       1,203,476       1,012,212         2.97
                  アルゼンチン合計                     1,203,476       1,012,212         2.97
                  オーストラリア

    固定利付債
                                        199,010       221,887        0.65
                  SANTOS    FINANC    5.2500%    13/03/29
     米ドル       200,000
                                        199,010       221,887        0.65
                  オーストラリア合計                      199,010       221,887        0.65
                  バミューダ

    その他債券
                  DIGICEL    0.5  PIK  01/04/24               43,650       45,450       0.13
     米ドル        60,000
                                         43,650       45,450       0.13
    固定利付債
                  TENGIZCH     FIN  2.6250%    15/08/25
     米ドル       300,000                           298,236       304,857        0.90
                  CREDICORP     LTD  2.7500%    17/06/25
     米ドル       200,000                           198,918       205,400        0.60
                  GEOPARK    5.5000%    17/01/27              180,500       180,002        0.53
     米ドル       200,000
                                        677,654       690,259        2.03
                  バミューダ合計                      721,304       735,709        2.16
                  ブラジル

    固定利付債
                  BRF  SA  4.8750%    24/01/30
     米ドル       200,000                           207,200       208,800        0.61
                  SAMARCO    MINERA    4.125%    01/11/22           139,875       108,500        0.32
     米ドル       200,000
                                        347,075       317,300        0.93
                  ブラジル合計                      347,075       317,300        0.93
                  英領ヴァージン諸島

    変動利付債
                  SUNNY   EXPRESS    FRN  23/04/68             220,000       221,377        0.65
     米ドル       220,000
                                        220,000       221,377        0.65
    (1)数量は受益証券の口数/株式数を表す。額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                     純資産に
            数量/
                                                    占める割合
      通貨                     銘柄            取得価額        時価
               (1)
           額面価額
                                                      (%)
                  英領ヴァージン諸島(続き)

    固定利付債
                  HUARONG    FINANCE    5.5%   16/01/25
     米ドル       380,000                           400,254       429,955        1.26
                  CNTL   AMR  BOTTLING     5.75%   31/01/27
     米ドル       380,000                           376,447       401,660        1.18
                  HKT  CAPITAL    NO  5 3.2500%    30/09/29
     米ドル       290,000                           288,260       307,544        0.90
                  FORTUNE    STAR   6.8500%    02/07/24
     米ドル       200,000                           200,000       207,423        0.61
                  CABCORP    5.7500%    31/01/27               73,150       73,938       0.22
     米ドル        70,000
                                       1,338,111       1,420,520         4.17
                  英領ヴァージン諸島合計                     1,558,111       1,641,897         4.82
                  ケイマン諸島

    変動利付債
                  BANCO   DO  BRASIL    VR  29/12/49
     米ドル       470,000                           356,444       439,450        1.29
                  DP  WORLD   SALAA   FRN  01/01/69             198,848       212,742        0.62
     米ドル       200,000
                                        555,292       652,192        1.91
    PIK証券
                  ENERGY    RES  PIK  0%  29/12/49             130,462       193,390        0.57
     米ドル       386,765
                                        130,462       193,390        0.57
    固定利付債
                  DP  WORLD   CRES   4.8480%    26/09/28
     米ドル       250,000                           274,375       279,999        0.81
                  MELCO   RESORTS    5.7500%    21/07/28
     米ドル       200,000                           202,000       207,494        0.61
                  TENCENT    HOLD   2.3900%    03/06/30
     米ドル       200,000                           199,926       207,151        0.61
                  21VIANET     GROUP   I 7.8750%    15/10/21
     米ドル       200,000                           205,500       204,000        0.60
                  WYNN   MACAU   LTD  5.5000%    15/01/26
     米ドル       200,000                           200,200       202,950        0.60
                  NEW  ORIENTAL     EDU  2.1250%    02/07/25
     米ドル       200,000                           199,454       198,246        0.58
                  CHINA   EVERGRANDE      10.0000%     11/04/23
     米ドル       210,000                           210,000       197,827        0.58
                  GEMS   MENASA    K 7.1250%    31/07/26
     米ドル       200,000                           200,000       192,000        0.56
                  VALE   OVERSEAS     3.7500%    08/07/30
     米ドル       110,000                           109,094       115,418        0.34
                  EMBRAER    OVERS   5.6960%    16/09/23           31,755       30,150       0.09
     米ドル        30,000
                                       1,832,304       1,835,235         5.38
                  ケイマン諸島合計                     2,518,058       2,680,817         7.86
                  チリ

    その他債券
                  GNL  QUINTERO     4.6340%    31/07/29           262,065       271,625        0.80
     米ドル       250,000
                                        262,065       271,625        0.80
    固定利付債
                  EMBOTELL     ANDINA    5%  01/10/23
     米ドル       200,000                           215,180       219,450        0.64
                  SOCIEDAD     QUIM   4.2500%    22/01/50
     米ドル       200,000                           216,700       216,000        0.63
                  ENEL   AMERICAS     SA  4.0000%    25/10/26         134,253       142,545        0.42
     米ドル       130,000
                                        566,133       577,995        1.69
                  チリ合計                      828,198       849,620        2.49
    (1)数量は受益証券の口数/株式数を表す。額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                     純資産に
            数量/
                                                    占める割合
      通貨                     銘柄            取得価額        時価
               (1)
           額面価額
                                                      (%)
                  中国

    固定利付債
                  BANK   OF  CHINA   5%  13/11/24              223,116       224,047        0.66
     米ドル       200,000
                                        223,116       224,047        0.66
                  中国合計                      223,116       224,047        0.66
                  コロンビア

    固定利付債
                  BANCO   DE  BOGOTA    6.25%   12/05/26
     米ドル       370,000                           377,974       396,862        1.16
                  TRNSPRTA     DE   G  5.5500%    01/11/28
     米ドル       320,000                           320,383       362,003        1.06
                  EE.  PP.  MEDEL   4.2500%    18/07/29
     米ドル       300,000                           299,130       303,000        0.89
                  BANCO   DE  BOGO   5.3750%    19/02/23
     米ドル       200,000                           211,825       210,002        0.62
                  PROMIGAS     SA  3.7500%    16/10/29            198,468       197,002        0.58
     米ドル       200,000
                                       1,407,780       1,468,869         4.31
                  コロンビア合計                     1,407,780       1,468,869         4.31
                  ドミニカ共和国

    その他債券
                  AEROPUERTOS      DOM  6.75%   30/03/29           421,856       386,400        1.13
     米ドル       420,000
                                        421,856       386,400        1.13
                  ドミニカ共和国合計                      421,856       386,400        1.13
                  エクアドル

    国債
                  REP  OF  ECUA   10.7500%     31/01/29            67,200       108,675        0.32
     米ドル       210,000
                                         67,200       108,675        0.32
                  エクアドル合計                       67,200       108,675        0.32
                  グアテマラ

    固定利付債
                  ENERGUATE     TRUST   5.875%    03/05/27          322,171       330,803        0.97
     米ドル       320,000
                                        322,171       330,803        0.97
                  グアテマラ合計                      322,171       330,803        0.97
                  香港

    変動利付債
                  FAR  EAST   HORIZON    FRN  14/12/67           222,525       227,699        0.67
     米ドル       230,000
                                        222,525       227,699        0.67
                  香港合計                      222,525       227,699        0.67
                  インド

    固定利付債
                  RELIANCE     INDU   3.6670%    30/11/27
     米ドル       250,000                           247,298       275,307        0.81
                  ADANI   GREEN/P    6.2500%    10/12/24           217,900       214,575        0.63
     米ドル       200,000
                                        465,198       489,882        1.44
                  インド合計                      465,198       489,882        1.44
    (1)数量は受益証券の口数/株式数を表す。額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
            数量/
                                                    占める割合
      通貨                     銘柄            取得価額        時価
               (1)
           額面価額
                                                      (%)
                  インドネシア

    固定利付債
                  PERUSAHAAN      NEGA   5.125%    16/5/24          207,900       219,368        0.64
     米ドル       200,000
                                        207,900       219,368        0.64
                  インドネシア合計                      207,900       219,368        0.64
                  アイルランド

    変動利付債
                  CREDIT    BANK   MOSCOW    7.5%   05/10/27
     米ドル       460,000                           422,050       450,570        1.32
                  ALFA   BANK   FRN  15/04/30               444,180       440,000        1.29
     米ドル       440,000
                                        866,230       890,570        2.61
     投資信託
                  GS-$   LQ  RS-X                   30,641       30,641       0.09
      ―       30,641
                                         30,641       30,641       0.09
    固定利付債
                                        200,000       205,066        0.60
                  PHOSAGRO     3.0500%    23/01/25
     米ドル       200,000
                                        200,000       205,066        0.60
                  アイルランド合計                     1,096,871       1,126,277         3.30
                  マン島

    固定利付債
                  GOHL   CAPITAL    LTD  4.25%   24/01/27          257,505       249,681        0.73
     米ドル       250,000
                                        257,505       249,681        0.73
                  マン島合計                      257,505       249,681        0.73
                  イスラエル

    変動利付債
                                        400,000       402,298        1.18
                  BANK   LEUMI   ISRL   FRN  29/01/31
     米ドル       400,000
                                        400,000       402,298        1.18
    固定利付債
                  LEVIATHAN     BOND   5.7500%    30/06/23
     米ドル       120,000                           120,000       124,327        0.37
                  LEVIATHAN     BOND   6.7500%    30/06/30           60,000       62,425       0.18
     米ドル        60,000
                                        180,000       186,752        0.55
                  イスラエル合計                      580,000       589,050        1.73
                  ケニア

    固定利付債
                                        302,220       304,350        0.89
                  EAST&SOUTH      AFRIC   5.375%    14/03/22
     米ドル       300,000
                                        302,220       304,350        0.89
                  ケニア合計                      302,220       304,350        0.89
                  ルクセンブルグ

    固定利付債
                  GAZPROM    5.1500%    11/02/26
     米ドル       440,000                           440,000       494,564        1.45
                  MHP  LUX  SA  6.9500%    03/04/26
     米ドル       400,000                           362,500       412,440        1.21
    (1)数量は受益証券の口数/株式数を表す。額面価額は、証券の原通貨で表示される。

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
            数量/
                                                    占める割合
      通貨                     銘柄            取得価額        時価
               (1)
           額面価額
                                                      (%)
                  ルクセンブルグ(続き)

    固定利付債(続き)
                  REDE   D'OR   FIN  4.5000%    22/01/30           231,803       224,252        0.66
     米ドル       230,000
                                       1,034,303       1,131,256         3.32
                  ルクセンブルグ合計                     1,034,303       1,131,256         3.32
                  モーリシャス

    変動利付債
                  NETWORK    I2I  LTD  FRN  15/04/68            200,000       200,500        0.59
     米ドル       200,000
                                        200,000       200,500        0.59
    固定利付債
                  MTN  MU  INVST   5.3730%    13/02/22
     米ドル       400,000                           399,633       411,680        1.21
                  UPL  CORP   LTD  4.5000%    08/03/28           192,450       204,530        0.60
     米ドル       200,000
                                        592,083       616,210        1.81
                  モーリシャス合計                      792,083       816,710        2.40
                  メキシコ

    変動利付債
                  BANCO   MERC   NORTE   FRN  27/09/69
     米ドル       360,000                           376,398       358,650        1.05
                  BBVA   BANCOMER     SA  FRN  18/01/33
     米ドル       300,000                           257,625       286,980        0.84
                  SANTANDER     MEXICO    FRN  01/10/28           209,250       210,540        0.62
     米ドル       200,000
                                        843,273       856,170        2.51
    固定利付債
                  GRUMA   SAB  DE  CV  4.875%    01/12/24
     米ドル       530,000                           541,986       587,642        1.72
                  JB  Y CO  SA  DE  CV  3.75%   13/5/25
     米ドル       490,000                           485,124       517,495        1.52
                  MEXICO    CITY   A 5.5000%    31/07/47
     米ドル       400,000                           351,250       344,600        1.01
                  GRUPO   CEMENTO    5.2500%    23/06/24
     米ドル       270,000                           270,000       279,115        0.82
                  CEMEX   SAB  7.3750%    05/06/27
     米ドル       200,000                           200,000       216,930        0.64
                  MEXICO    CITY   A 3.8750%    30/04/28
     米ドル       200,000                           167,500       182,960        0.54
                  ALPHA   HOLDING    9.0000%    10/02/25           200,000       158,000        0.46
     米ドル       200,000
                                       2,215,860       2,286,742         6.71
                  メキシコ合計                     3,059,133       3,142,912         9.22
                  オランダ

    変動利付債
                                        197,958       198,300        0.58
                  ROYAL   CAPITAL    FRN  05/05/69
     米ドル       200,000
                                        197,958       198,300        0.58
    その他債券
                  MINEJESA     CAPI   4.6250%    10/08/30
     米ドル       280,000                           259,980       292,250        0.86
                  MONG   DUONG   FI  5.1250%    07/05/29
     米ドル       290,000                           290,000       290,255        0.85
                  MV24   CAPITAL    6.7480%    01/06/34           263,287       271,847        0.80
     米ドル       270,000
                                        813,267       854,352        2.51
    固定利付債
                  TEVA   PHARMACEUTICALS        2.8%   21/07/23
     米ドル       520,000                           460,412       496,599        1.45
                  LUKOIL    INTL   FIN  4.563%    24/4/23
     米ドル       380,000                           395,675       405,235        1.18
    (1)数量は受益証券の口数/株式数を表す。額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
            数量/
                                                    占める割合
      通貨                     銘柄            取得価額        時価
               (1)
           額面価額
                                                      (%)
                  オランダ(続き)

    固定利付債(続き)
                  SYNGENTA     FINA   5.1820%    24/04/28
     米ドル       260,000                           255,557       283,483        0.83
                  PROSUS    NV  3.6800%    21/01/30
     米ドル       200,000                           200,000       217,242        0.64
                  METINVEST     BV  7.7500%    23/04/23
     米ドル       200,000                           198,028       202,912        0.60
                  GREENKO    DUTCH   4.8750%    24/07/22
     米ドル       200,000                           199,500       200,500        0.59
                  PETROBRAS     GLO  5.0930%    15/01/30
     米ドル       181,000                           219,471       187,245        0.55
                  TEVA   PHARMACEUTICALS        2.2%   21/07/21         42,479       44,567       0.13
     米ドル        45,000
                                       1,971,122       2,037,783         5.97
                  オランダ合計                     2,982,347       3,090,435         9.06
                  ノルウェー

    固定利付債
                  DNO  ASA  8.3750%    29/05/24              380,000       349,600        1.03
     米ドル       380,000
                                        380,000       349,600        1.03
                  ノルウェー合計                      380,000       349,600        1.03
                  パナマ

    その他債券
                                        310,000       322,230        0.95
                  AES  PANAMA    GE  4.3750%    31/05/30
     米ドル       310,000
                                        310,000       322,230        0.95
    固定利付債
                  CABLE   ONDA   SA  4.5000%    30/01/30           408,190       427,840        1.25
     米ドル       400,000
                                        408,190       427,840        1.25
                  パナマ合計                      718,190       750,070        2.20
                  パラグアイ

    固定利付債
                  TELFONICA     CEL  5.8750%    15/04/27           400,000       423,000        1.24
     米ドル       400,000
                                        400,000       423,000        1.24
                  パラグアイ合計                      400,000       423,000        1.24
                  ペルー

    その他債券
                  ABENGOA    TRANS   6.875%    30/04/43
     米ドル       580,000                           572,159       736,413        2.16
                  CORP   LINDLEY    6.75%   23/11/21
     米ドル       830,000                           693,353       645,072        1.89
                  TRANSMANTARO       4.7000%    16/04/34
     米ドル       300,000                           300,000       347,628        1.02
                  HUNT   OIL  CO  6.3750%    01/06/28
     米ドル       200,000                           200,700       199,600        0.59
                  CORP   LINDLEY    4.625%    12/04/23             76,831       79,610       0.23
     米ドル        76,000
                                       1,843,043       2,008,323         5.89
                  ペルー合計                     1,843,043       2,008,323         5.89
                  カタール

    その他債券
                  RAS  LAFFAN    LNG  5.298%    30/09/20           39,483       35,711       0.10
     米ドル       630,000
                                         39,483       35,711       0.10
                  カタール合計                       39,483       35,711       0.10
    (1)数量は受益証券の口数/株式数を表す。額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
            数量/
                                                    占める割合
      通貨                     銘柄            取得価額        時価
               (1)
           額面価額
                                                      (%)
                  ルーマニア

    国債
                                        149,994       152,729        0.45
                  ROMANIA    4.0000%    14/02/51
     米ドル       150,000
                                        149,994       152,729        0.45
                  ルーマニア合計                      149,994       152,729        0.45
                  シンガポール

    変動利付債
                                        400,000       399,120        1.17
                  PARKWAY    PANTAI    FRN  27/01/69
     米ドル       400,000
                                        400,000       399,120        1.17
    その他債券
                  LLPL   CAPITAL    6.8750%    04/02/39           384,990       440,814        1.29
     米ドル       410,000
                                        384,990       440,814        1.29
                  シンガポール合計                      784,990       839,934        2.46
                  スペイン

    その他債券
                  INTL   AIRPORT    12.0000%     15/03/33           169,800       170,500        0.50
     米ドル       200,000
                                        169,800       170,500        0.50
                  スペイン合計                      169,800       170,500        0.50
                  国際機関

    固定利付債
                  BLACK   SEA  TRA  3.5000%    25/06/24           437,985       461,956        1.35
     米ドル       440,000
                                        437,985       461,956        1.35
                  国際機関合計                      437,985       461,956        1.35
                  タイ

    変動利付債
                  KASIKORNBANK       PCL  FRN  02/10/31           390,000       389,567        1.14
     米ドル       390,000
                                        390,000       389,567        1.14
    固定利付債
                                        200,000       207,054        0.61
                  PTTEP   TREASUR    2.5870%    10/06/27
     米ドル       200,000
                                        200,000       207,054        0.61
                  タイ合計                      590,000       596,621        1.75
                  トルコ

    変動利付債
                  AKBANK    FRN  27/04/28
     米ドル       290,000                           206,242       255,269        0.75
                  YAPI   KREDI   BANKA   FRN  15/07/69           230,562       241,500        0.71
     米ドル       230,000
                                        436,804       496,769        1.46
    固定利付債
                  ANADOLU    EFES   3.375%    01/11/22
     米ドル       770,000                           672,532       769,815        2.25
                  COCA-COLA     ICE  4.2150%    19/09/24
     米ドル       460,000                           457,604       468,841        1.38
                  YAPI   KREDI   BA  8.2500%    15/10/24
     米ドル       360,000                           359,942       364,932        1.07
                  MERSIN    ULUSLA    5.3750%    15/11/24
     米ドル       310,000                           308,996       313,968        0.92
    (1)数量は受益証券の口数/株式数を表す。額面価額は、証券の原通貨で表示される。

     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
            数量/
                                                    占める割合
      通貨                     銘柄            取得価額        時価
               (1)
           額面価額
                                                      (%)
                  トルコ(続き)

    固定利付債(続き)
                  VAKIFBANK     8.1250%    28/03/24
     米ドル       300,000                           299,091       302,250        0.89
                  GLOBAL    LIMAN   8.125%    14/11/21            217,034       159,418        0.47
     米ドル       230,000
                                       2,315,199       2,379,224         6.98
                  トルコ合計                     2,752,003       2,875,993         8.44
                  ウクライナ

    国債
                  UKRAINE    GVT  7.75%   01/09/23             103,395       106,244        0.31
     米ドル       100,000
                                        103,395       106,244        0.31
                  ウクライナ合計                      103,395       106,244        0.31
                  アラブ首長国連邦

    変動利付債
                                        629,220       630,451        1.85
                  NBK  TIER   1 FIN  FRN  27/05/68
     米ドル       640,000
                                        629,220       630,451        1.85
                  アラブ首長国連邦合計                      629,220       630,451        1.85
                  イギリス

    固定利付債
                  HTA  GROUP   LTD  7.0000%    18/12/25
     米ドル       210,000                           208,822       222,601        0.65
                  FRESNILLO     PLC  5.5%   13/11/23
     米ドル       200,000                           212,050       221,976        0.65
                  GAZPROM    PJSC   3.2500%    25/02/30
     米ドル       200,000                           200,000       203,317        0.60
                  VEDANTA    RESOU   6.1250%    09/08/24           141,500       146,545        0.43
     米ドル       200,000
                                        762,372       794,439        2.33
                  イギリス合計                      762,372       794,439        2.33
                  アメリカ合衆国

    PIK証券
                  DIGICEL    INTL   FIN  PIK  31/12/25            72,336       71,587       0.21
     米ドル        77,939
                                         72,336       71,587       0.21
    固定利付債
                  SASOL   FIN  USA  5.8750%    27/03/24
     米ドル       630,000                           629,069       624,015        1.82
                  KOSMOS    ENERGY    7.1250%    04/04/26
     米ドル       340,000                           343,315       306,449        0.90
                  DIGICEL    INTL   8.7500%    25/05/24
     米ドル        43,106                           43,417       43,483       0.13
                                         31,365       42,957       0.13
                  DIGICEL    INTL   8.0000%    31/12/26
     米ドル        55,073
                                       1,047,166       1,016,904         2.98
                  アメリカ合衆国合計                     1,119,502       1,088,491         3.19
                  ベトナム

    固定利付債
                                        164,400       159,000        0.47
                  DEBT   & ASSET   1.0000%    10/10/25
     米ドル       200,000
                                        164,400       159,000        0.47
                  ベトナム合計                      164,400       159,000        0.47
                                       31,861,817       32,808,918         96.23

    投資有価証券合計
    (1)数量は受益証券の口数/株式数を表す。額面価額は、証券の原通貨で表示される。

    添付の注記は当財務書類の一部である。

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    4【管理会社の概況】
      (1)【資本金の額】

         2020年9月末日現在、管理会社の資本金の額は50万ユーロ(約6,209万円)です。
        (注)ユーロの円貨換算は、2020年9月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の
           仲値(1ユーロ=124.17円)によります。
      (2)【事業の内容及び営業の状況】

         管理会社の事業目的は、ケイマン諸島の法律に抵触しない範囲においていかなる制約も受けませ
        ん。
         管理会社は、ファンドの資産の運用、管理およびファンド証券の発行・買戻し等の業務を行いま
        す。管理会社は、投資顧問会社であるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インター
        ナショナルにファンドの投資運用業務を委託しております。
         管理会社は、2020年9月末日現在、以下の投資信託の運用を行っており、その管理財産は約235億円
        です。
       国別(設立国)             種類別        本数       純資産の合計(通貨別)

                             27      140,131,440.13        米ドル

        ケイマン諸島          契約型投資信託
                             1       50,466,128.36        トルコリラ
                             2       2,735,582.71       ユーロ

                             16       1,649,321,866        円

                             21       80,091,542.04        豪ドル

      (3)【その他】

         本書提出前6か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実、または及
        ぼすことが予想される事実は認知しておりません。
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     5【管理会社の経理の概況】
     a.管理会社の直近2事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類

      を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及
      び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものです。
     b.管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定する外

      国監査法人等をいう。)であるアーンスト・アンド・ヤング・リミテッドから監査証明に相当すると認められる証明を受
      けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類
      に添付されています。
     c.管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併

      記されています。日本円による金額は、2020年9月30日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲
      値(1ユーロ=124.17円)で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      (1)【資産及び負債の状況】
                    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                            貸借対照表
                          2020  年3月31日現在
                           (単位:ユーロ)
                             2020年3月31日終了年度                2019年3月31日終了年度

                        注記     ユーロ        千円       ユーロ        千円

    資産
    固定資産
    金融資産
     関連会社株式                   5      600,000        74,502       600,000        74,502
                               12,960        1,609        4,094         508
     長期保有目的投資有価証券                   5
                              612,960        76,111       604,094        75,010
    流動資産
    債権
    売掛金
     a)1年以内に期限到来                        1,859,260         230,864       1,792,840         222,617
                             4,451,230         552,709       4,055,279         503,544
    銀行預金および手許現金                    9
                             6,310,490         783,574       5,848,119         726,161
                             6,923,450         859,685       6,452,213         801,171

    資産合計
    資本、準備金および負債

    資本および準備金
    払込済資本                    3      500,000        62,085       500,000        62,085
    繰越損益                    4     2,466,963         306,323       2,159,859         268,190
                              379,347        47,104       307,104        38,133
    当期損益                    4
                             3,346,310         415,511       2,966,963         368,408
    債務

    買掛金
     a)1年以内に期限到来                   7      67,000        8,319       105,000        13,038
    関連会社に対する債務
                             3,510,140         435,854       3,380,250         419,726
     a)1年以内に期限到来                  7,9
                             3,577,140         444,173       3,485,250         432,763
                             6,923,450         859,685       6,452,213         801,171

    資本、準備金および負債合計
    添付の注記は当該財務諸表の重要な部分である。

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      (2)【損益の状況】
                    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                            損益計算書
                        2020  年3月31日に終了した年度
                           (単位:ユーロ)
                             2020年3月31日終了年度                2019年3月31日終了年度

                        注記     ユーロ        千円       ユーロ        千円

    1から5.総損益                    10

                              397,186        49,319       310,108        38,506
    10.固定資産の一部を構成する

      その他の投資および貸付からの収益
     a)関連会社に関連するもの                           -        -        -        -

     b)a)に含まれないその他の収益                          8,271        1,027         -        -

    11.その他の未収利息および類似の収益

     b)その他の利息および類似の収益                   11        265        33    2,177,667         270,401

    13.金融資産および流動資産として保有

                         5      (1,148)         (143)        (20)        (2)
      される投資有価証券に係る評価額調整
    14.未払利息および類似の費用

     a)関連会社に関連するもの                   9      (20,798)        (2,582)       (19,334)        (2,401)

     b)その他の利息および類似の費用                  5,11       (4,429)         (550)     (2,161,317)         (268,371)

    16.税引後損益                          379,347        47,104       307,104        38,133

                              379,347        47,104       307,104        38,133

    18.当期損益
    添付の注記は当該財務諸表の重要な部分である。

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                    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                           財務諸表注記
                          2020年3月31日現在
                           (単位:ユーロ)
    1.概況

      グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下、「当社」という。)は、1998年2月27日にケイマン諸島の会社法
     に基づいて免税会社として設立された。当社は、当初「グローバル・ファンズ・カンパニー」という名称で登録されていた
     が、1998年3月13日付けの特別決議により名称を変更した。当社は、銀行および信託会社法に基づき、1998年3月13日に信
     託免許を取得した。また同日に、当社はケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づき発行されたミューチュアル・
     ファンド管理業者免許も取得した。当社はノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の完全子会社である。
      ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.は、英国の法律のもとで設立され、ロンドンに登記上の事務所を有する持株会社
     であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディング・ピーエルシー(以下、「親会社」という。)の子会社である。ノムラ・ヨー
     ロッパ・ホールディング・ピーエルシーの連結財務諸表は、英国、EC4R 3ABロンドン、エンジェル・レーン1にて
     入手可能である。
      ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の最終的な親会社は、日本の法律のもとで設立され、東京に登記上の事務所を有
     する持株会社である野村ホールディングス株式会社である。野村ホールディングス株式会社の連結財務諸表は、〒103-
     8645 東京都中央区日本橋1-9-1で入手可能である。
      当社の主な事業活動は、投資ファンドに対して受託および管理サービスを提供し、それによって受託および管理報酬を得
     ることである。
      当社は、連結財務諸表を作成する義務を免除されている。
    2.重要な会計方針

     作成の基礎
      当社の財務諸表は、ルクセンブルグの法律および規制要件、ならびにルクセンブルグで一般に公正妥当と認められる会計
     原則に従い作成されている。
      重要な会計方針の概要は以下の通りである。
     外貨換算

      当社は会計帳簿をユーロ建てで記帳しており、当該財務諸表はユーロ建てで表示されている。
      ユーロ以外の通貨建ての資産および負債は、貸借対照表日現在の為替レートでユーロに換算される。ユーロ以外の通貨建
     ての収益および費用は、取引日現在の為替レートでユーロに換算される。外貨換算により生じる為替差損益は、当期の損益
     を決定する際に、損益計算書に計上される。
     費用

      費用は発生主義で計上される。
     受取利息

      受取利息は発生主義で計上される。
     総損益

      総損益には、その他外部費用を差し引いた、管理運用するファンドから受領する管理報酬が含まれている。売上高は、発
     生主義に基づいて計上される。
     金融資産

      金融資産は低価法で測定される。
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    3.払込済資本
      2020年3月31日および2019年3月31日現在、発行済みで全額払込済みの株主資本は、1株当たり額面10ユーロの記名株式
     50,000株で構成されている。当社は自己株式を取得していない。
    4.繰越損益

                             (ユーロ)
      2018年3月31日現在残高
                               1,830,957
      前期利益                         328,902
                                  -
      宣言された配当
      2019年3月31日現在残高                        2,159,859
      2019年3月31日現在残高                        2,159,859

      前期利益                         307,104
                                  -
      宣言された配当
      2020年3月31日現在残高                        2,466,963
    5.金融資産

      金融固定資産の内訳は以下の通りである。
      関連会社株式
       当社は、2011年6月8日に設立されたケイマンに所在する法人であるマスター・トラスト・カンパニーの株式を100%所
      有している。
                                               2020年3月31日現在
            会社名              持分         取得原価(ユーロ)
                                              の監査済純資産(ユーロ)
       マスター・トラスト・

                             100%           600,000             2,766,114
       カンパニー
      長期保有目的投資有価証券

       長期保有目的投資有価証券の内訳は、投資ファンドの受益証券・株式への投資である。
       長期保有目的投資有価証券の増減は、以下のように要約される。
                              2020年
                             (ユーロ)
      取得原価:
       期首現在                         4,368
       期中の取得                         18,778
                                (8,691)
       期中の売却
       期末現在                         14,455
      価格調整:

       期首現在                          (20)
                                (1,128)
       当期価格調整
       期末現在                         (1,148)
      為替の影響

       期首現在                          (254)
                                  (93)
       当期価格調整(*)
       期末現在                          (347)
                                12,960

      期末の正味価値
                                14,139

      期末の市場価値
      (*)当該金額は、損益計算書の「その他の利息および類似の費用」の項目に含まれている。

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    6.租税
      当社は、ケイマン諸島政府から、現地におけるすべての収益、利益およびキャピタル・ゲインに係る税金を2034年1月6
     日まで免除することを約束されている。現時点では、ケイマン諸島にはそのような税金は存在しない。
      当社は、特定の利息、配当およびキャピタル・ゲインの総額に対して課税される外国源泉徴収税の対象となる可能性があ
     る。
    7.債務

      2020年3月31日現在、債務は、監査費用およびその他の保証業務費用67,000ユーロ(2019年3月31日:105,000ユーロ)、
     2015年1月12日付および2016年9月28日付けで当社とグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーの間で締結された
     2つの契約に基づくグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーに対する未払報酬85,140ユーロ(2019年3月31日:
     40,250ユーロ)ならびに2014年3月31日付けで当社とノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の間で締結された枠組契約に
     基づくノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に対する未払報酬3,425,000ユーロ(2019年3月31日:3,340,000ユーロ)で
     構成される。提供される業務には、資産管理サポート、法律業務、コンプライアンス、内部監査、ITならびに管理事務代
     行業務およびインフラ業務等が含まれるが、これらに限定されない。
    8.従業員

      当社は、2020年3月31日および2019年3月31日に終了した年度において、従業員はいなかった。
    9.関連会社間取引

      当社は、ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.(ルクセンブルグにおいて設立)の完全子会社である。当社の最終的な
     親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社である。
      通常の事業活動において、多数の銀行取引がノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.との間で行われている。これらに
     は、当座勘定および外国為替取引が含まれる。
      2020年3月31日に終了した年度において、当社はノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に開設した当座勘定に係る借入
     利息20,798ユーロ(2019年3月31日に終了した年度:19,334ユーロ)を支払った。適用される利率は、非関連会社の顧客に
     適用されるものと同じ利率である。
      さらに当社は、ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.およびグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーより報
     酬を請求される(上述の注記7を参照のこと。)。
    10 .総損益

      2020年3月31日および2019年3月31日に終了した年度において、以下のとおり分析される。
                                   2020年3月31日              2019年3月31日
                                    (ユーロ)              (ユーロ)
      管理報酬
                                     8,072,574              7,766,287
                                     (7,675,388)              (7,456,179)
      その他の外部費用
                                      397,186              310,108
      2020年3月31日に終了した年度において、その他の外部費用は、主に、当社とノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の

     間で締結された枠組契約に基づくノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に対する未払年間報酬6,960,000ユーロ(2019年3
     月31日に終了した年度:7,010,000ユーロ)およびその他の報酬の総額715,388ユーロ(2019年3月31日に終了した年度:
     446,179ユーロ)で構成されている。
    11 .為替差損益

      2020年3月31日に終了した年度において、当社はスポットのデリバティブ取引に係る純損失4,083ユーロ(2019年3月31日
     に終了した年度:利益2,177,341ユーロおよび同取引に係る損失2,161,063ユーロ)を計上した。
      2020年3月31日現在、当社は、損益計算書において為替ポジションに係る純損益で表示することを決定したが、2019年3
     月31日現在では、利益と損失は科目を分けて表示されていた。
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    12 .運用資産
      当社が受益者として保有するものではないが、投資運用責任を有する資産については、貸借対照表には含まれていない。
     2020年3月31日現在における当該資産残高は約30,331百万ユーロ(2019年3月31日:32,886百万ユーロ)である。
    13 .新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の影響

      COVID-19の発生により、顧客のファンドで運用されている資産が減少したが、その影響が永続的なものであるか、または
     資産価値が回復するか、および回復の程度については、未だ予測不能である。
      次へ

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                                                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                         独立監査人の監査報告書
    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー

    取締役会 御中
    財務諸表の監査報告書

    監査意見

     我々は、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下、「貴社」という。)の2020年3月31日現在の貸借
    対照表および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の要約およびその他の説明情報で構成され
    る、財務諸表について監査を行った。
     我々の意見では、添付の財務諸表は、ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に準拠して、貴社の2020
    年3月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の財務実績およびキャッシュ・フローについてすべての重
    要な点において公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

     我々は、国際監査基準(以下、「ISAs」という。)に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任に
    ついては、本報告書の「財務諸表の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。我々は国際会計士倫
    理基準審議会の職業会計士の倫理規程(以下、「IESBA規程」という。)に従って貴社から独立した立場にあ
    り、我々はIESBA規程に従って他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見
    表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    その他の情報

     経営陣は、運営および管理事務に関する情報で構成されるその他の情報に関して責任を負う。
     財務諸表に対する我々の監査意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる
    形式の結論の保証も表明しない。
     財務諸表の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務諸表または我々が監査で入手し
    た知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討することである。
    我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告す
    る義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務諸表に対する経営陣および取締役会の責任

     経営陣は、ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に準拠して当財務諸表の作成および適正表示、なら
    びに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務諸表を作成するために必要であると
    経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
     財務諸表の作成において、経営陣は、貴社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合には、
    経営陣が貴社の清算または運営の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続
    企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
     取締役会は、貴社の財務報告プロセスの監督に責任を負う。
    財務諸表の監査に関する監査人の責任

     当報告書は、取締役会のためにのみ作成されている。我々の監査業務は、我々が監査報告書で述べることが求めら
    れている事項を取締役会に述べるために引き受けており、それ以外の目的はない。法の許す最大限の範囲で、我々
    は、我々の監査業務、当報告書、または我々が形成する意見に関して、貴社および取締役会以外に誰に対しても責任
    を引受けずまた負わない。
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     我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表に全体として重要な虚偽表示がないかど
    うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高い
    水準の保証ではあるが、ISAsに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもので
    はない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当
    該財務諸表に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
     ISAsに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
     -不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
      らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
      査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
      ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
     -貴社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、監
      査に関する内部統制を理解する。
     -使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
     -経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、貴社が継続企業とし
      て存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無につい
      て結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務諸表にお
      ける関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。
      我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、貴社が継
      続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     -開示を含む財務諸表の全体的な表示、構成および内容について、また、財務諸表が、適正表示を実現する方法で
      対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は取締役会に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制におけ
    る重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    アーンスト・アンド・ヤング・リミテッド

    2020年6月17日
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                        Independent      Auditors'     Report
    The  Board   of Directors

    Global   Funds   Trust   Company
    Report    on  the  Audit   of  the  Financial     Statements

    Opinion

    We have  audited    the  financial     statements     of Global   Funds   Trust   Company    (the“Company”)        which   comprise    the  balance    sheet
    as at March   31,  2020,   and  the  profit   and  loss  account    for  the  year  then  ended,   and  the  summary    of significant      accounting
    policies    and  other   explanatory      information.
    In our  opinion,    the  accompanying      financial     statements     present    fairly,    in all  material    respects,     the  financial     position    of

    the  Company    as at March   31,  2020  and  its  financial     performance      and  its  cash  flows   for  the  year  then  ended   in accordance     with
    accounting     principles     generally     accepted    in Luxembourg.
    Basis   for  Opinion

    We conducted     our  audit   in accordance     with  International       Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities        under   those
    standards     are  further    described     in the  Auditors'     responsibilities        for  the  audit   of the  financial     statements     section    of our
    report.    We are  independent      of the  Company    in accordance     with  the  International       Ethics   Standards     Board   for  Accountants'
    Code  of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA   Code),   and  we have  fulfilled     our  other   ethical    responsibilities        in
    accordance     with  the  IESBA   Code.   We believe    that  the  audit   evidence    we have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to
    provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   Information

    Other   information      consists    of the  Management     and  Administration       information.      Management     is responsible      for  the  other
    information.
    Our  opinion    on the  financial     statements     does  not  cover   the  other   information      and  we do not  express    any  form  of assurance

    conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

    so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial     statements     or our  knowledge
    obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If,  based   on the  work  we have  performed,     we conclude
    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we are  required    to report   that  fact.   We have  nothing    to
    report   in this  regard.
    Responsibilities         of  Management      and  the  Board   of  Directors     for  the  Financial     Statements

    Management     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial     statements     in accordance     with
    accounting     principles     generally     accepted    in Luxembourg,      and  for  such  internal    control    as management     determines     is
    necessary     to enable   the  preparation      of financial     statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud
    or error.
    In preparing     the  financial     statements,      management     is responsible      for  assessing     the  Company's     ability    to continue    as a

    going   concern,    disclosing,      as applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting
    unless   management     either   intends    to liquidate     the  Company    or to cease   operations,      or has  no realistic     alternative      but  to do
    so.
    The  Board   of Directors     is responsible      for  overseeing     the  Company's     financial     reporting     process.

    Auditors    ' Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial     Statements

    This  report   is made  solely   to the  Board   of Directors,     as a body.   Our  audit   work  has  been  undertaken     so that  we might   state   to
    the  Board   of Directors     those   matters    we are  required    to state   to them  in an auditors'     report   and  for  no other   purpose.    To the
    fullest    extent   permitted     by law,  we do not  accept   or assume   responsibility       to anyone   other   than  the  Company    and  the  Board   of
    Directors     as a body,   for  our  audit   work,   for  this  report,    or for  the  opinions    we have  formed.
    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free  from  material

    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditors'     report   that  includes    our  opinion.    Reasonable
    assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  ISAs  will  always
    detect   a material    misstatement      when  it exists.    Misstatements       can  arise   from  fraud   or error   and  are  considered     material    if,
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    individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic    decisions     of users   taken   on
    the  basis   of these   financial     statements.
    As part  of an audit   in accordance     with  ISAs,   we exercise    professional      judgment    and  maintain    professional      skepticism

    throughout     the  audit.   We also:
    - Identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial     statements,      whether    due  to fraud   or error,

     design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
     appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting     from  fraud   is
     higher   than  for  one  resulting     from  error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional      omissions,
     misrepresentations,          or the  override    of internal    control.
    - Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
     appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness       of the  Company's
     internal    control.
    - Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures      made  by management.
    - Conclude    on the  appropriateness        of management's      use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on the  audit
     evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or conditions     that  may  cast  significant      doubt
     on the  Company's     ability    to continue    as a going   concern.    If we conclude    that  a material    uncertainty      exists,    we are
     required    to draw  attention     in our  auditors'     report   to the  related    disclosures      in the  financial     statements     or,  if such
     disclosures      are  inadequate,      to modify   our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the
     date  of our  auditors'     report.    However,    future   events   or conditions     may  cause   the  Company    to cease   to continue    as a going
     concern.
    - Evaluate    the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner   that  achieves    fair
     presentation.
    We communicate      with  the  Board   of Directors     regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and

    significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we identify    during   our  audit.
    Ernst   & Young   Ltd.

    June  17,  2020

    (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       しています。
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