日興ワールド・トラスト－グローバル・トレーディング・オポチュニティ・ファンド 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

                                                          EDINET提出書類
                           ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ(E14853)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     【表紙】

     【提出書類】                 有価証券届出書

     【提出先】                 関東財務局長
     【提出日】                 2020年11月13日
     【発行者名】                 ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・
                     カンパニー・エス・エイ
                     (SMBC    Nikko    Investment       Fund   Management       Company     S.A.)
     【代表者の役職氏名】                 取締役　辰野       温
     【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国　ルクセンブルグ                      L-1282　ヒルデガルト・フォ
                     ン・ビンゲン通り２番
                     (2,  rue  Hildegard      von  Bingen,     L-1282    Luxembourg,       Grand    Duchy    of
                     Luxembourg)
     【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　三　浦　　　健
                     　同　　廣　本　文　晴
     【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                 弁護士　三　浦　　　健
                     　同　　廣　本　文　晴
                     　同　　尾　登　亮　介
                     　同　　大　田　友羽佳
     【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                 03（6212）8316
     【届出の対象とした募集（売                 日興ワールド・トラスト－グローバル・トレーディング・オポチュニ
     出）外国投資信託受益証券に                 ティ・ファンド
     係るファンドの名称】                 （Nikko     World    Trust    - Global    Trading     Opportunity       Fund）
     【届出の対象とした募集（売                 （ⅰ）当初申込期間（2020年11月30日から2020年12月15日まで）
     出）外国投資信託受益証券の                 米ドル建クラス受益証券
     金額】                  10億米ドル（約1,058億円）を上限とする。
                     円建（ヘッジなし）クラス受益証券
                       1,000億円を上限とする。
                     （ⅱ）継続申込期間（2020年12月16日から2022年１月31日まで）
                     米ドル建クラス受益証券
                       50億米ドル（約5,290億円）を上限とする。
                     円建（ヘッジなし）クラス受益証券
                       5,000億円を上限とする。
                     （注）米ドルの円換算は、便宜上、2020年９月30日における株式会社三菱ＵＦＪ銀
                     行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝105.80円）による。
     【縦覧に供する場所】                 該当事項なし。
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    第一部【証券情報】

    （１）【ファンドの名称】

       日興ワールド・トラスト－グローバル・トレーディング・オポチュニティ・ファンド
       （Nikko     World    Trust    - Global    Trading     Opportunity       Fund）
       （注１）グローバル・トレーディング・オポチュニティ・ファンド（以下「ファンド」という。）は、アンブレラ・ファ
           ンドである日興ワールド・トラスト（以下「トラスト」という。）のサブ・ファンドである。なお、アンブレラ
           とは、１つの投資信託の下で一または複数の投資信託（サブ・ファンド）を設定できる仕組みのものを指す。
       （注２）ファンドの名称について、「日興ワールド・トラスト」を省略して表示されることがある。
    （２）【外国投資信託受益証券の形態等】

      　ファンドの受益証券（以下「受益証券」という。）は、記名式無額面受益証券であり、追加型である。
      　ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ（以下「管理会
      社」という。）の依頼により信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供された信用格付、または信用格
      付業者から提供されもしくは閲覧に供される予定の信用格付はない。
    （３）【発行（売出）価額の総額】

      （ⅰ）当初申込期間（2020年11月30日から2020年12月15日まで）
       米ドル建クラス受益証券
       　10億米ドル（約1,058億円）を上限とする。
       円建（ヘッジなし）クラス受益証券
       　1,000億円を上限とする。
      （ⅱ）継続申込期間（2020年12月16日から2022年１月31日まで）
       米ドル建クラス受益証券
       　50億米ドル（約5,290億円）を上限とする。
       円建（ヘッジなし）クラス受益証券
       　5,000億円を上限とする。
    （注１）     ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設定されるが、受益証券は米ドル建てまたは円建てのた
         め、本書の金額表示は、別段の記載がない限り米ドルまたは円貨をもって行う。
    （注２）     本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない
         場合がある。また、円貨への換算は本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のう
         え、必要な場合四捨五入してある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされて
         いる場合もある。
    （注３）     米ドルの円換算は、便宜上、2020年９月30日における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の
         仲値（１米ドル＝105.80円）による。
    （４）【発行（売出）価格】

      （ⅰ）当初申込期間
       米ドル建クラス受益証券
       　１口当たり100米ドル
       円建（ヘッジなし）クラス受益証券
       　１口当たり10,000円
       （以下総称してまたは個別に「当初発行価格」という。）
      （ⅱ）継続申込期間
       　管理事務代行会社であるＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社（以下「管理事務代行会社」とい
       う。）により関連する計算日に算出される、発行日における受益証券１口当たり純資産価格（以下「発
       行価格」という。）。発行価格に関する照会先は、後記「（８）申込取扱場所」に同じ。
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      （注）「発行日」とは、各月の16日（もしくは営業日でない場合には翌営業日）、または管理会社が随時決定するその他の
         一もしくは複数の日をいう。
         「営業日」とは、ルクセンブルグ、スイス（ジュネーブ）およびケイマン諸島における銀行が営業している日で、か
         つ日本において金融商品取引業者が営業している日（土曜日もしくは日曜日または12月24日を除く。）、またはファ
         ンドに関して管理会社が随時決定するその他の一もしくは複数の日をいう。
         「計算日」とは、関係する評価日の翌営業日、または管理会社が随時決定するその他の一もしくは複数の日をいう。
         「評価日」とは、毎営業日、または管理会社が随時決定するその他の一もしくは複数の日をいう。
    （５）【申込手数料】

       申込口数に以下の表に記載の申込手数料率を乗じた額の申込手数料が課される。
      申込口数                            申込手数料率
      １万口未満                            3.85％（税抜3.50％）
      １万口以上５万口未満                            1.65％（税抜1.50％）
      ５万口以上10万口未満                            0.825％（税抜0.75％）
      10万口以上                            0.55％（税抜0.50％）
      （注１）管理会社および日本における販売会社が申込手数料について別途合意する場合には、それに従うものとし、上記と
          異なる取扱いとすることができる。
      （注２）上記申込手数料に関わる「税」とは、消費税および地方消費税を示す。
    （６）【申込単位】

      　1,000口以上１口単位。または管理会社および日本における販売会社が別途合意する場合には、それに従
      うものとする。
    （７）【申込期間】

      （ⅰ）当初申込期間
       　2020年11月30日（月曜日）から2020年12月15日（火曜日）まで
      （ⅱ）継続申込期間
       　2020年12月16日（水曜日）から2022年１月31日（月曜日）まで
      （注１）日本における申込受付時間は、原則として、日本における営業日の午後４時（日本時間）までとする。上記時刻以
          降の申込みは、日本における翌営業日の申込みとして取り扱われる。
      （注２）ファンドは米国の居住者または法人、ケイマン諸島の居住者もしくは住所地を有する者（ケイマン諸島で設立され
          た免税会社または通常の非居住会社を除く。）に該当しない者に限り、申込みを行うことができる。
      （注３）申込期間は、その終了前に有価証券届出書を提出することにより更新される。
    （８）【申込取扱場所】

      　ＳＭＢＣ日興証券株式会社
      　東京都千代田区丸の内三丁目３番１号
      　ホームページ・アドレス：https://www.smbcnikko.co.jp                                /
      　電話番号：03－5644－3111（受付時間：日本における営業日の８：40～17：10）
      　（以下「ＳＭＢＣ日興証券」または「日本における販売会社」という。）
      （注）上記販売会社の日本における本支店において、申込みの取扱いを行う。
    （９）【払込期日】

      （ⅰ）当初申込期間
       　投資者は、2020年12月15日（火曜日）までに申込金額および申込手数料を米ドル建クラスについては
       米ドル、円建（ヘッジなし）クラスについては日本円で日本における販売会社に支払う。
       　当初申込期間における申込金額の総額は、日本における販売会社によって、保管会社であるＳＭＢＣ
       日興ルクセンブルク銀行株式会社（以下「保管会社」という。）のファンド口座に、2020年12月16日
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       （水曜日）（以下「当初払込日」という。）までに、米ドル建クラスについては米ドル、円建（ヘッジ
       なし）クラスについては日本円で払い込まれる。
      （ⅱ）継続申込期間
       　投資者は、受益証券の取得申込注文の成立を日本における販売会社が確認した日（通常、発行日の翌
       営業日の日本における翌営業日（以下「日本における約定日」という。））から起算して日本における
       ４営業日目までに申込金額および申込手数料を米ドル建クラスについては米ドル、円建（ヘッジなし）
       クラスについては日本円で日本における販売会社に支払う。
       　日本における各約定日に関する申込金額の総額は、日本における販売会社によって、保管会社のファ
       ンド口座に、適用される発行日から起算して６営業日目の日（以下「払込期日」という。）までに、米
       ドル建クラスについては米ドル、円建（ヘッジなし）クラスについては日本円で払い込まれる。
    （１０）【払込取扱場所】

       　上記「（８）申込取扱場所」に同じ。
    （１１）【振替機関に関する事項】

       　該当事項なし。
    （１２）【その他】

      （イ）申込証拠金
       　なし
      （ロ）引受等の概要

       ①　ＳＭＢＣ日興証券は、管理会社との間で、日本における受益証券の販売および買戻しに関する2020
         年11月11日付の受益証券販売・買戻契約を締結している。
       ②　管理会社は、ＳＭＢＣ日興証券をファンドに関して日本における代行協会員に指定している。
      （注）代行協会員とは、外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、受益証券１口当たり純資産価格を公表し、また目論見
         書、運用報告書その他の書類を販売会社等に送付する等の業務を行う会社をいう。
      （ハ）申込みの方法

       　受益証券の取得申込みを行う投資者は、日本における販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結
       する。このため、日本における販売会社は「外国証券取引口座約款」およびその他所定の約款を投資者
       に交付し、投資者は当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。
        また、申込金額および申込手数料は、米ドル建クラスについては米ドル、円建（ヘッジなし）クラス
       については日本円で支払うものとする。米ドルと円貨との換算は、各申込みについての日本における約
       定日における、東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したものであって、日本における販売会社が決
       定するレートによるものとする。
        申込総額は、各払込期日までに、日本における販売会社により保管会社に、米ドル建クラスについて
       は米ドル、円建（ヘッジなし）クラスについては日本円で払い込まれる。
      （ニ）日本以外の地域における発行

       　日本以外の地域における販売は行われない。
       　信託証書の一方当事者である管理会社は、ルクセンブルグ金融監督委員会（Commission                                                de
       Surveillance        du  Secteur     Financier）（以下「ＣＳＳＦ」という。）の規制を受けているが、トラスト
       は、ルクセンブルグの投資信託ではなく、ルクセンブルグの法律に服しておらず、ルクセンブルグ大公
       国におけるまたはルクセンブルグ大公国からの販売のための登録を行っていない。トラストおよびファ
       ンドは、ルクセンブルグ大公国の監督官庁による認可を受けておらず、ルクセンブルグ当局の監督に服
       していない。トラストの受益証券は、欧州連合に所在するいかなるタイプの投資家に対しても販売され
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       ない。ルクセンブルグ大公国の監督官庁を通じて行われる規制された投資信託の投資者の保護は、トラ
       ストの投資者には提供されない。
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    第二部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【ファンドの性格】

      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
      ａ．ファンドの目的、信託金の限度額
       　グローバル・トレーディング・オポチュニティ・ファンド（以下「ファンド」という。）は、アンブ
       レラ・ファンドである日興ワールド・トラスト（以下「トラスト」という。）のサブ・ファンドであ
       る。なお、アンブレラとは、１つの投資信託の下で１または複数の投資信託（サブ・ファンド）を設定
       できる仕組みのものを指す。
       　受託会社および管理会社は、2017年３月23日付で修正および再録された2009年３月18日付基本信託証
       書（随時、修正および追補される。）（以下「基本信託証書」という。）に基づいて、受益者決議また
       はサブ・ファンド決議による承認を得ることなく、トラストの独立した信託としてその他のサブ・ファ
       ンドを設定する権限を有する。
       　ファンドは、主に、いくつかのヘッジファンドに焦点を置いた集中投資アプローチを用いることので
       きるポートフォリオを運用することにより、信託財産の中長期的な成長を目指す。
       　ファンドについて、信託金の限度額は定められていない。
      ｂ．ファンドの基本的性格

       　トラストは、基本信託証書に基づいて受託会社および管理会社によって設定された。ファンドは、基
       本信託証書および信託証書補遺（その後の改正を含み、以下、併せて「信託証書」という。）に基づい
       て受託会社および管理会社によって設定された。
       　ファンドは、金融商品取引法（昭和23年法律第25号。その後の改正を含む。）（以下「金融商品取引
       法」という。）に関係する政省令に定められる「ファンド・オブ・ファンズ」である。
       　ファンドの投資運用および投資指図については管理会社が責任を負い、もっぱら管理会社がファンド
       の全体的な投資ガイドラインの枠内でファンドの投資運用についてすべての責任を負う。管理会社は、
       その権限および責任の一部を投資運用会社に委任している。投資運用会社は、本書に記載する投資目的
       および投資制限に従って、ファンドに関してそれぞれの信託財産に含まれる資産を運用し、取得し、購
       入し、売却する投資対象を決定すると共に、受託会社または受託会社の代理人が行うその他の取引を決
       定する責任を負う。
       　受託会社および管理会社は、ファンドの資産を保管する任務を保管会社に委託している。更に、受託
       会社および管理会社は、ファンドの管理事務を管理事務代行会社に委託しており、管理事務代行会社
       は、ファンドに関する管理事務業務を担当し、ファンドの登録名義書換事務代行を務める。管理事務代
       行会社は、ファンドの受益証券１口当たり純資産価格を計算し、受益証券の発行および買戻しを円滑に
       行う責任を負う。
       　ファンドは、一定の状況下で早期に終了しない限り、2031年１月31日または管理会社と受託会社が日
       本における販売会社と協議のうえ随時決定するその他の日に終了する予定である。
       　各受益証券は、ファンドの不可分の受益権を表章する。受益証券は、受託会社または管理会社の債務
       ではなく、保証もされていない。ファンドの投資収益は、ファンドの受益証券１口当たり純資産価格の
       上昇または下落およびファンドの資産の運用成績のみに依存する。ファンドが清算される場合に、各受
       益証券に関して受益者に対して支払われる金額は、受益証券１口当たり純資産価格と同額である。
       　受託会社および管理会社は、ファンドに関して、独立したクラスまたはシリーズとして受益証券を随
       時指定し、発行するとともに、以下の方法等により、異なるクラスまたはシリーズを創設することがで
       きる。
      （ⅰ）各クラスまたはシリーズの受益証券が関係する信託財産の資産および債務に参加する方法および各
         クラスまたはシリーズの受益証券１口当たり純資産価格を計算する方法。
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      （ⅱ）受託会社または管理会社が任命した業務提供者に支払うべき報酬（運用報酬、申込手数料、募集手
         数料、買戻手数料等）を、各クラスまたはシリーズの受益者から徴収し、請求する方法。
      （ⅲ）為替ヘッジに起因する費用および損益を各クラスまたはシリーズの受益証券の保有者から徴収し、
         請求する方法。
      （ⅳ）ファンドに関するその他の資産または債務を各クラスまたはシリーズの受益証券に帰属させ、負担
         させる方法。
       　管理会社および受託会社は、受益証券のクラスまたはシリーズに関して分別勘定を設けることができ
       るが、必ずしも分別勘定を設ける必要はない。
       　日本における受益者は、日本における販売会社を通じて管理事務代行会社に通知することにより、い
       ずれかの買戻日現在で保有する受益証券の買戻しを請求することができる。買戻価格は、当該買戻日の
       受益証券１口当たり純資産価格とする。
       　トラストは、改正済のオルタナティブ投資ファンド運用者に関するルクセンブルグの2013年７月12日
       の法律（以下「2013年法」という。）第１条第41項およびオルタナティブ投資ファンド運用者に関する
       2011年６月８日付欧州議会および理事会通達2011／61／ＥＵ（随時改正される。）（以下「ＡＩＦＭ
       Ｄ」という。）に規定されたＥＵ以外のオルタナティブ投資ファンドとしての資格を有している。欧州
       連合（ＥＵ）加盟国でトラストの販売活動は行われない。
       　ファンドの基準通貨は、米ドルである。
      （２）【ファンドの沿革】

       　1992年２月27日　管理会社設立
       　2009年３月18日　信託証書締結
       　2013年６月18日　信託証書補遺締結
       　2014年３月14日　信託証書補遺締結
        2014年10月20日　信託証書補遺締結
       　2015年６月15日　信託証書補遺締結
       　2017年３月23日　修正および再録基本信託証書締結
        2020年６月10日　信託証書補遺締結
        2020年11月11日　信託証書補遺締結
        2020年11月30日　ファンドの日本における募集開始
        2020年12月16日　ファンドの運用開始（設定日）
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      （３）【ファンドの仕組み】
       ①　ファンドの仕組み
      （注）ファンドは、ファンド・オブ・ファンズとして以下の仕組みを有している。
















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       ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
           名　　　　　　称                 ファンドの運営上の役割                   契約等の概要
    ＳＭＢＣ日興インベストメント・
                                         受託会社との間で信託証書を締
    ファンド・マネジメント・カンパニー・
                                         結。管理会社はファンドの資産の
    エス・エイ
                                管理会社
                                         運営・管理、受益証券の発行、買
    （SMBC    Nikko    Investment       Fund
                                         戻しを行う。
    Management       Company     S.A.）
                                         管理会社との間で信託証書を締
    ワールド・ファンド・リミテッド
                                受託会社         結。受託会社はファンドの資産の
    （World     Fund   Ltd.）
                                         受託会社としての業務を行う。
                                         2009年３月18日付で受託会社およ
                                                         （注
                                         び管理会社との間で保管契約
                                         １）
                                           を締結。ファンドの資産の保管
    ＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社
                                保管会社
                                         業務を行う。
    （SMBC    Nikko    Bank（Luxembourg）S.A.）
                             管理事務代行会社
                                         2015年７月15日付で管理会社およ
                                         び受託会社との間で総管理事務代
                                             （注２）
                                         行契約      を締結。ファンドの
                                         管理事務代行業務を行う。
                                         設定日までに管理会社との間で投
    エドモン・ドゥ・ロスチャイルド（スイ
                                               （注３）
                                         資運用契約         を締結。投資運
    ス）エス・エイ
                               投資運用会社
    （Edmond     de  Rothschild       (Suisse)     S.A.）
                                         用業務を行う。
                                         設定日までに管理会社および投資
                                         運用会社との間でサービス支援契
    三井住友ＤＳアセットマネジメント株式会
                                          （注４）
                                         約    を締結。ファンドに関す
                             サービス支援会社
    社
                                         る一定のマーケティングその他の
                                         サービスを提供する。
                                         2020年11月11日付で管理会社との
                                                    （注５）
                                         間で代行協会員契約             を締
                                         結。日本において代行協会員業務
                               代行協会員          を行う。
    ＳＭＢＣ日興証券株式会社
                            日本における販売会社             2020年11月11日付で管理会社との
                                                         （注６)
                                         間で受益証券販売・買戻契約
                                         を締結。日本において販売・買戻
                                         業務を行う。
      （注１）保管契約とは、受託会社および管理会社によって資産の保管者として任命された保管会社が、ファンドの名義によ
          る保管勘定の開設および維持ならびに証券および現金等の保管および管理等の保管業務を行うことを約する契約で
          ある。
      （注２）総管理事務代行契約とは、受託会社および管理会社がその権限の一部を管理事務代行会社に授権する契約である。
      （注３）投資運用契約とは、管理会社によって選任された投資運用会社が、ファンドの資産の投資および再投資を運用管理
          することを約する契約である。
      （注４）サービス支援契約とは、管理会社によって選任されたサービス支援会社が、ファンドに関する一定のマーケティン
          グその他のサービスを提供することを約する契約である。
      （注５）代行協会員契約とは、代行協会員が受益証券に関する目論見書の配布、受益証券１口当たり純資産価格の公表なら
          びに日本の法令および日本証券業協会規則により作成を要する運用報告書等の文書の配布等を行うことを約する契
          約である。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （注６）受益証券販売・買戻契約とは、受益証券の日本における募集の目的で管理会社から交付を受けた受益証券を日本に
          おける販売会社が、法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約である。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ③　管理会社の概要
       （ⅰ）設立準拠法
        　管理会社は、ルクセンブルグの1915年８月10日の商事会社法（随時改正される。）（以下「1915年
        商事会社法」という。）に基づき、ルクセンブルグにおいて1992年２月27日に無期限の存続期間を有
        する株式会社として設立された。その定款は、当初1992年４月４日にメモリアルに公告された。定款
        は、直近では2017年５月29日付公正証書によって修正され、2017年６月14日にルクイ・エレクトロ
        ニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンを通じて公告された。管理会社の登記上の事務所は、ル
        クセンブルグ        L-1282　ヒルデガルト・フォン・ビンゲン通り２番である。管理会社は、ルクセンブル
        グの商業登記簿にB39            615番として登録されている。
         管理会社は、ＡＩＦＭＤに基づきＡＩＦＭとして認可を受けている。
       （ⅱ）会社の目的
        　管理会社の目的は、ルクセンブルグ国内または同国外を住所地とするか否かにかかわらず、随時改
        正される投資信託に関する2010年12月17日の法律（以下「2010年法」ということがある。）の第125－
        ２条に規定された投資信託（以下「ＵＣＩ」という。）を管理することである。ただし、管理会社
        は、少なくとも１つのルクセンブルグのＵＣＩを管理しなければならない。
       （ⅲ）株式資本の額
        　管理会社の資本金は、2020年９月末日現在、5,446,220ユーロ（約６億7,626万円）で、全額払込済
        である。なお、１株20ユーロ（約2,483円）の記名式株式272,311株を発行済である。
        （注）ユーロの円換算は、便宜上、2020年９月30日における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１
           ユーロ＝124.17円）による。以下別段の記載がない限り同じ。
       （ⅳ）会社の沿革
        　1992年２月27日設立。
       （ⅴ）大株主の状況
                                             （2020年９月末日現在）
            名　　　称                   住　　　　　所              所有株式数        比　率
     ＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行                     ルクセンブルグ大公国
     株式会社                     ルクセンブルグ         L-1282　ヒルデ
                                              272,311株        100％
                          ガルト・フォン・ビンゲン通り２
                          番
      （４）【ファンドに係る法制度の概要】

       ①　準拠法の名称
        　トラストは、ケイマン諸島の信託法（2020年改正）（以下「ケイマン諸島信託法」という。）に基
        づき設立されている。トラストは、また、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（2020年改
        正）（以下「ミューチュアル・ファンド法」という。）および一般投資家向け投資信託（日本）規則
        （2018年改正）（以下「ミューチュアル・ファンド規則」という。）により規制される。
       ②　準拠法の内容
       （ⅰ）ケイマン諸島信託法
        　ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほとんどの
        部分を採用しており、信託に関する英国判例法のほとんどを採用している。さらに、ケイマン諸島信
        託法は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託会社に対して資金を払い
        込み、投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託会社は、一般的に保管者としてこれを
        保持する。各受益者は、信託資産の持分比率に応じて権利を有する。
        　受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務を負う。その機能、義務およ
        び責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        　大部分のユニット・トラストは、免除信託として登録申請される。その場合、信託証書、ケイマン
        諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益者としない
        旨宣言した受託会社の法定の宣誓書が、登録料と共に信託登記官に届出される。
        　免除信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が50年間ケイマン諸島の課税に服さな
        いとの約定を取得することができる。
        　ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
        　ケイマン諸島信託法に特定の要件はないが、免除信託の受託会社は、信託証書の変更を信託登記官
        に提出することが推奨されている。
        　免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
       （ⅱ）ミューチュアル・ファンド法
        　後記「６　監督官庁の概要」の記載を参照。
       （ⅲ）ミューチュアル・ファンド規則
        　ミューチュアル・ファンド規則は、日本で公衆に向けて販売されるケイマン諸島の一般投資家向け
        投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。
        　ミューチュアル・ファンド規則は、新規の一般投資家向け投資信託に対し、ケイマン諸島金融庁
        （以下「ＣＩＭＡ」という。）への投資信託免許の申請を義務づけている。かかる投資信託免許の交
        付にはＣＩＭＡが適当とみなす条件の適用がある。かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信
        託はミューチュアル・ファンド規則に従って事業を行わねばならない。
        　ミューチュアル・ファンド規則は、一般投資家向け投資信託の設立文書に、証券に付随する権利お
        よび制限、資産と負債の評価に関する条件、純資産総額ならびに証券の発行価格および買戻価格の計
        算方法、証券の発行条件（証券に付随する権利および制限の変更にかかる条件および状況（もしあれ
        ば）を含む。）、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しまたは買戻しの中止の条件ならびに監
        査人の任命の条項を入れることを義務づけている。
        　ミューチュアル・ファンド規則は、一般投資家向け投資信託に対し、ミューチュアル・ファンド法
        に基づきＣＩＭＡにより認可された管理事務代行会社を任命し、維持することを義務づけている。管
        理事務代行会社を変更する場合、ＣＩＭＡ、一般投資家向け投資信託の投資者および他のサービス提
        供会社に対し、変更の１か月前までに書面で通知しなければならない。一般投資家向け投資信託は、
        ＣＩＭＡの事前承認を得ない限り、管理事務代行会社を変更することができない。
        　また、管理事務代行会社は、投資者名簿の写しを通常の営業時間中に投資者が閲覧できるように
        し、かつ、請求に応じて証券の最新の発行価格、償還価格および買戻価格を無料で提供しなければな
        らない。
        　一般投資家向け投資信託は、ケイマン諸島、ケイマン諸島の犯罪収益に関する法律（2020年改正）
        （以下「犯罪収益に関する法律」という。）第５（２）（ａ）条による権限に従って「同等の法域」
        として随時ケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止対策グループによりリストに記載される法域
        （以下「同等の法域」という。）またはＣＩＭＡにより認可されたその他の法域において規制されて
        いる資産保管会社（またはプライムブローカー）を任命し、これを維持しなければならない。
        　一般投資家向け投資信託は、資産保管会社を変更する場合、ＣＩＭＡ、一般投資家向け投資信託の
        投資者および他のサービス提供会社に対し、１か月前までに書面で通知しなければならない。
        　一般投資家向け投資信託は、ケイマン諸島、同等の法域もしくはＣＩＭＡにより認可されたその他
        の法域において設立されたか、または適法に事業を行っている投資顧問会社を任命し、これを維持し
        なければならない。投資顧問会社を変更する場合、ＣＩＭＡ、投資者および他のサービス提供会社に
        対し、変更の１か月前までに書面で通知しなければならない。また、投資顧問会社の取締役を変更す
        る場合は、投資顧問会社が運用する各一般投資家向け投資信託の運営者の事前承認を得なければなら
        ない。運営者は、かかる変更が行われる場合、ＣＩＭＡに対し、１か月前までに書面で通知しなけれ
        ばならない。
        　一般投資家向け投資信託は、ミューチュアル・ファンド法に従い、各会計年度が終了してから６か
        月以内に監査済財務諸表を含む財務報告書を作成の上、ＣＩＭＡに提出し、投資者に交付しなければ
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ならない。中間財務諸表は、一般投資家向け投資信託の英文目論見書において投資者に対し明示され
        た方法に従い作成し、交付しなければならない。
      （５）【開示制度の概要】

       ①　ケイマン諸島における開示
       （ⅰ）ケイマン諸島金融庁への開示
        　トラストは、英文目論見書を発行しなければならない。英文目論見書は、受益証券についてすべて
        の重要な内容を記載し、投資者となろうとする者がトラストに投資するか否かについて十分な情報に
        基づく決定をなしうるために必要なその他の情報を記載しなければならない。英文目論見書は、トラ
        ストについての詳細を記載した申請書とともにＣＩＭＡに提出しなければならない。
        　トラストは、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任し、会計年度終了後６か月以内に監査済会計書類を
        提出しなければならない。監査人は、監査の過程において、トラストに以下に掲げるいずれかの事由
        があると信ずべき理由があることを知ったときは、ＣＩＭＡに報告する法的義務を負っている。
        (a）弁済期に債務を履行できないか、または履行できないであろうこと。
        (b）投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散し、またはそ
          の旨意図していること。
        (c）会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂行しようと
          意図していること。
        (d）詐欺的または犯罪的手法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
        (e）下記に違反する方法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
          －　ミューチュアル・ファンド法および同法に基づく規則
          －　金融庁法（2020年改正）（以下「金融庁法」という。）
          －　マネー・ロンダリング防止規則（2020年改正）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」と
             いう。）
          －　免許条件
        　トラストおよびファンドおよびファンドの監査人は、デロイト・アンド・トゥシュ（ケイマン諸
        島）である。トラストの会計書類は、ルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められる会計基準
        に基づいて作成される。
        　トラストは、翌年３月末日までには前年９月30日に終了する会計年度の監査済会計書類をＣＩＭＡ
        に提出する。
        　管理事務代行会社は、(a)トラスト資産の一部または全部が英文目論見書に記載された投資目的およ
        び投資制限に従って投資されていないこと、または(b)受託会社もしくは管理会社がその設立文書また
        は英文目論見書に定める規定に従って、トラストの業務または投資活動を実質的に遂行していないこ
        とを認識した場合速やかに、(ⅰ)当該事実を受託会社に書面で報告し、(ⅱ)当該報告書の写しおよび
        報告に適用ある状況の説明をＣＩＭＡに提出し、その報告書またはその適切な要約を、トラストの次
        回の年次報告書、および次回の半期報告書または定期報告書が次回の年次報告書に先立ち交付される
        場合には半期報告書または定期報告書に記載しなければならない。
        　管理事務代行会社は、(a)トラストの募集または償還もしくは買戻しの停止および当該停止理由、な
        らびに(b)トラストを清算する意向および当該清算理由について、実務上可能な限り速やかに書面でＣ
        ＩＭＡに通知しなければならない。
        　受託会社は、各会計年度末の６か月後から20日以内にＣＩＭＡにトラストの事業について書面で報
        告書を提出するか、または提出するよう手配しなければならない。当該報告書には、トラストに関す
        る以下の事項を記載しなくてはならない。
        (a）すべての旧名称を含むトラストの名称
        (b）投資者により保有されている各組入証券の純資産価額
        (c）前報告期間からの純資産価額および各組入証券の変動率
        (d）純資産価額
        (e）当該報告期間の新規募集口数および価額
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        (f）当該報告期間の償還または買戻しの口数および価額
        (g）報告期間末における発行済有価証券総数
        　受託会社は、(a)受託会社が知る限り、トラストの投資方針、投資制限および設立文書を遵守してい
        ること、ならびに(b)トラストが投資者または債権者の利益を損なうような運営をしていないことを確
        認する旨の受託会社により署名された宣誓書を、毎年、ＣＩＭＡに提出するか、または提出するよう
        手配しなければならない。
        　トラストは、管理事務代行会社の任命を変更しようとするときは、ＣＩＭＡ、投資者および管理事
        務代行会社以外の関係会社に、当該変更の１か月前までに、書面で通知しなければならない。
        　トラストは、保管会社の任命を変更しようとするときは、ＣＩＭＡ、投資者および保管会社以外の
        関係会社に、当該変更の１か月前までに、書面で通知しなければならない。
        　トラストは、管理会社を変更しようとするときは、ＣＩＭＡ、投資者およびその他の関係会社に、
        当該変更の１か月前までに、書面で通知しなければならない。
       （ⅱ）受益者に対する開示
        　監査済年次報告書および未監査半期報告書は、決算日から６か月以内および半期（毎年１月末日に
        終了する。）終了時から３か月以内に、それぞれ受益者に送付される。年次報告書および会計書類な
        らびに基本信託証書の写しは、受託会社、管理会社および管理事務代行会社の事務所で入手可能であ
        る。
        　ファンドの会計年度は、毎年７月31日に終了する。ファンドの最初の会計年度末は2021年７月31日
        である。最初の報告書は、2021年７月31日までの監査済年次報告書となる。
        　いかなる受益者に対しても、優遇措置は付与されないものとする。受益者の権利については、英文
        目論見書および基本信託証書に記載されている。
       ②　日本における開示

       （ⅰ）監督官庁に対する開示
        （ａ）金融商品取引法上の開示
         　管理会社は、日本における１億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財務
         局長に提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づく有価
         証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（EDINET）等において、これを閲覧することが
         できる。
         　日本における販売会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定により、あらかじめまたは同時
         に交付しなければならない目論見書をいう。）を投資者に交付する。また、投資者から請求があっ
         た場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資者から請求された場合に交付しなけ
         ればならない目論見書をいう。）を交付する。管理会社は、その財務状況等を開示するために、各
         事業年度終了後６か月以内に有価証券報告書を、また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、
         さらに、ファンドに関する重要な事項について変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それ
         ぞれ関東財務局長に提出する。投資者およびその他希望する者は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等
         において閲覧することができる。
        （ｂ）投資信託及び投資法人に関する法律上の開示
         　管理会社は、受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関す
         る法律（以下「投信法」という。）に従い、ファンドに係る一定の事項を金融庁長官に届け出なけ
         ればならない。また、管理会社は、ファンドの信託証書を変更しようとするとき等においては、あ
         らかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長官に届け出なければならない。さらに、管理会社
         は、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了後、投信法に従って、一定の事項につき
         運用報告書（全体版）および交付運用報告書を作成し、遅滞なく、金融庁長官に提出しなければな
         らない。
       （ⅱ）日本の受益者に対する開示
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        　管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であって、その変更の内容が重大なものである場合
        等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもっ
        て通知しなければならない。
        　管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は日本における販売会社を通じて
        日本の受益者に通知される。
        　上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付され、運用報告書（全体版）
        は電磁的方法によりファンドの代行協会員であるＳＭＢＣ日興証券のホームページにおいて提供され
        る。
      （６）【監督官庁の概要】

       　トラストは、ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドとして規制されてい
       る。ＣＩＭＡは、ミューチュアル・ファンド法を遵守させるための監督および執行の権限を有する。
       ミューチュアル・ファンド法に基づく規制により、一定の事項および監査済みの財務書類を毎年ＣＩＭ
       Ａに提出しなければならない。規制されたミューチュアル・ファンドとして、ＣＩＭＡは、いつでも受
       託会社に、ファンドの財務書類を監査し、同書類をＣＩＭＡが特定する一定の期日までにＣＩＭＡに提
       出するよう指示することができる。ＣＩＭＡの要求に従わない場合、受託会社は高額の罰金を課される
       ことがあり、ＣＩＭＡは、裁判所にファンドの清算を申し立てることもできる。
       　ただし、ＣＩＭＡは一定の状況下においてトラストまたはそのファンドの活動を調査する権限を有し
       ているものの、トラストは、その投資活動またはファンドのポートフォリオの組成に関して、ＣＩＭＡ
       またはケイマン諸島のその他の政府当局による監督に服することはない。ＣＩＭＡまたはケイマン諸島
       のその他の政府当局は、英文目論見書の条項または利点についての意見表明または承認をしていない。
       ケイマン諸島には投資者に利用可能な投資補償スキームは存在しない。
       　規制されたミューチュアル・ファンドが、履行期の到来した義務を履行できないかもしくは履行でき
       なくなる可能性がある場合、投資者や債権者の利益を害する方法で業務を遂行もしくは遂行を企図し、
       または任意解散を行おうとしている場合、トラストのような免許投資信託の場合、規制された投資信託
       がミューチュアル・ファンド法に反して、免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、行おうとして
       いる場合、規制された投資信託の指示および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合、また
       は、規制された投資信託のマネジャーの地位にある者が、その任務にあたる適正かつ正当な者ではない
       場合、ＣＩＭＡは、一定の措置を取ることができる。ＣＩＭＡの権限には、受託会社の交替を要求する
       こと、ファンドの適切な業務遂行について受託会社に助言を与える者を任命すること、またはファンド
       の業務監督者を任命すること等が含まれる。ＣＩＭＡは、その他の権限（その他の措置の承認を裁判所
       に申請する権限を含む。）を行使することができる。
       　受託会社またはケイマン諸島に居住する代理人は、適用ある法律に基づき、規制当局、政府機関また
       は行政庁からの情報開示請求に対し、情報の提供を強要されることがある。かかる請求は、例えば、金
       融庁法に基づき、ＣＩＭＡによって、ＣＩＭＡ自らもしくは海外の認可された規制当局のために行わ
       れ、または税務情報庁法（2017年改正）ならびに関連規則、契約、協定および覚書に基づき、税務情報
       庁によって行われる。かかる法令に基づく守秘情報の開示は、守秘義務違反とはみなされず、一定の状
       況下においては、受託会社または代理人は、当該請求が行われたことの開示を禁じられることがある。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ２【投資方針】
      （１）【投資方針】
      投資目的および投資方針
      　ファンドは、主に、いくつかのヘッジファンドに焦点を置いた集中投資アプローチを用いることのでき
      るポートフォリオを運用することにより、信託財産の中長期的な成長を目指す。
      　ファンドは、主にＣＴＡ戦略やマクロ戦略等を採用する複数のヘッジファンドに投資を行い、ファンド
      の価格の変動性を抑えつつ投資機会を捉えることで、投資目的の達成を目指す。
       最初の純資産価額の計算日からファンドのポートフォリオに関する準備が行われる合理的な期間が経過
      した後に、ファンドのポートフォリオは、主として、欧州委員会の指令に基づき規制を受ける譲渡性のあ
      る有価証券を投資対象とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」という。）である投資先ファンドで構成され
      る。これらの投資先ファンドは様々な運用戦略、オルタナティブ戦略または目標リターンプロファイルを
      持つものとする（絶対的リターンを上げることを目指す投資先ファンドおよびヘッジファンドを含むが、
      これらに限られない。）。かかる投資先ファンドは、あらゆる種類の証券（株式、債券（ゼロ・クーポン
      債、インデックス債または転換社債を含む。）、ワラント、かかる有価証券のオプション、先物契約およ
      び先渡契約、コモディティ、短期金融商品またはかかる有価証券もしくは他の投資ビークルに投資する投
      資ビークルの投資証券もしくは受益証券を含むが、これらに限られない。）の交換、買付、売却のほか取
      得、保有、処分および取引を行うことがある。
       ＵＣＩＴＳファンド（上場投資信託（以下「ＥＴＦ」という。）およびその他の上場投資ファンドを含
      む。）に主として投資することに加えて、ファンドは、投資目的が上記に類似している非ＵＣＩＴＳファ
      ンドに投資することがある。ただし、非ＵＣＩＴＳファンド（上場されていることもあれば非上場のこと
      もあり、また非ＵＣＩＴＳであるＥＴＦが含まれることがある。）への投資は、一銘柄あたりファンドの
      純資産総額の10%を超えてはならない。
       ファンドは付随的に流動性資産を保有することができる。当該資産は、当座預金に預託するか、または
      日常的に取引され、一流の発行体により発行もしくは保証されている短期金融商品の形で保有することが
      できる。
      投資目的および方針の変更

      　ファンドの投資目的および／または投資方針に関する重大な変更を行う場合、当該事項を英文目論見書
      および／または付属書に盛り込み、当該重大な変更の効力が発生する前に、ファンドの受益者に対し通知
      されるものとする。これにより受益者は、その重大な変更を受諾しない場合には、その変更の効力発生日
      までに、当該受益証券の買戻しを行うことができる。
      ヘッジ

      　為替ヘッジ取引（外国為替先渡取引、通貨先物、通貨スワップおよび通貨オプション等）は、投資対象
      の通貨（米ドルを除く。）に対するエクスポージャーを（可能な範囲で）ヘッジする目的で受益証券のた
      めに行われる。
       米ドルの金利が米ドルをヘッジ対象とする通貨の金利より低い場合、ヘッジ費用（これらの金利差に相
      当する。）が発生する可能性がある。投資者は、かかる費用がファンドの純資産価額に配分および反映さ
      れることを認識しておくべきである。一方で、米ドルの金利が対米ドルのヘッジを行う通貨の金利よりも
      高い場合、ヘッジプレミアム（金利差に相当する利益）が得られる可能性がある。
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      　なお、ファンドの運用は2020年12月16日に開始される予定であるところ、2020年11月13日現在、ファン







      ドがその純資産総額の10％を超えて投資する投資対象は確定していない。
      （２）【投資対象】

       　上記「（１）投資方針」の項を参照のこと。
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      （３）【運用体制】
       　投資運用会社の運用体制は以下の通りである。
      （４）【分配方針】









       　ファンドは、各受益者に対し分配できるが、現時点において分配を実施する予定はない。
      （５）【投資制限】

       投資制限
       　ファンドに適用される投資制限は以下のとおりである。
       （イ）ファンドについて空売りされる有価証券の時価総額は、ファンドの純資産価額を超えてはならな
          い。
       （ロ）ファンドの純資産価額の10％を超えて、借入れを行ってはならない。ただし、合併等の特別緊急
          事態により一時的に、かかる10％を超える場合はこの限りではない。
       （ハ）ファンドおよび管理会社の運用する他の投資信託による保有が、一発行会社の議決権の総数の
          50％を超えることとなるような株式投資を行ってはならない。この制限は、他の投資信託に対す
          る投資には適用されない。
          （注）上記の比率の計算は、買付時点基準または時価基準のいずれかによることができる。
       （ニ）ファンドは、その純資産の15％を超えて私募株式、非上場株式または不動産等、流動性に欠ける
          資産に投資しない。ただし、日本証券業協会が定める外国投資信託受益証券の選別基準（随時改
          訂または修正されることがある。）（外国証券の取引に関する規則第16条）に要求されるとお
          り、価格の透明性を確保する方法が取られている場合はこの限りではない。
          （注）上記の比率の計算は、買付時点基準または時価基準のいずれかによることができる。
       （ホ）投資対象の購入、投資および追加の結果、ファンドの資産額の50％超が、金融商品取引法第２条
          第１項に規定される「有価証券」の定義に該当しない資産を構成することとなる場合、かかる投
          資対象の購入、投資および追加を行わない。
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       （ヘ）管理会社がファンドの名において行う取引のうち管理会社が自己または第三者の利益を図る目的
          で行う取引等、受益者の保護に欠け、またはファンドの資産の適正な運用を害する取引は、すべ
          て禁止される。
       　ファンドの投資対象の価値の変化、再構成、合併、ファンドの資産からの支払いまたはファンドの受
       益証券の買戻しの結果としてファンドに適用される制限を超えた場合、管理会社は、直ちにファンドの
       投資対象を売却する必要はない。しかし、管理会社は、ファンドの受益者の利益を考慮した上で、違反
       が判明してから合理的な期間内にファンドに適用ある制限を遵守するために合理的に可能な措置を講じ
       る。
       　上記の投資制限に加え、ファンドは、その資産の投資に関して以下の投資制限に従う。
       デリバティブ
        ファンドは、効率的なポートフォリオ運用目的（ヘッジを含む。）のためにデリバティブ取引または
       その他の類似の取引を行う。投資運用会社は、デリバティブ取引またはその他の類似の取引のリスク・
       ウエイトがファンドの純資産総額の80％以内に留まるように、日本の金融庁告示第59号「金融商品取引
       業者の市場リスク相当額、取引先リスク相当額および基礎的リスク相当額の算出の基準等を定める件」
       に定められる標準的方式を用いることにより、デリバティブ取引またはその他の類似の取引を管理す
       る。疑義を避けるために付言すると、差金決済がなされない通貨先渡取引は、デリバティブ取引または
       その他の類似の取引のリスク・ウエイトの計算からは除外される。
       信用リスク
       （ａ）上記「（１）投資方針、投資目的および投資方針」の項においてさらに詳述されるとおり、ファ
       ンドは、主としてＵＣＩＴＳに投資する。ＵＣＩＴＳは、欧州の指令および規制ならびに特にリスク分
       散に関連するＵＣＩＴＳの規制に従う。ファンドは主としてその資産をＵＣＩＴＳに投資するため、ま
       た日本証券業協会（以下「ＪＳＤＡ」という。）が、「株式等エクスポージャー」、「債券等エクス
       ポージャー」および／または「デリバティブ等エクスポージャー」のうちの単一の発行体および／また
       は取引相手方に対するエクスポージャー（以下「信用リスク」という。）に関して、ＵＣＩＴＳに関す
       る指令および規制はＪＳＤＡの外国証券の取引に関する規則に合致すると解していることから、管理会
       社は、ＪＳＤＡの外国証券の取引に関する規則によるファンドの信用リスクに対するエクスポージャー
       はモニタリングされており、したがってファンドはＪＳＤＡの外国証券の取引に関する規則を遵守して
       いると解している。
       （ｂ）ファンドが投資することがある商品（ＵＣＩＴＳを除く。）に関して、ファンドは、その純資産

       の10％を超えて、単一の発行体または取引相手方が発行する以下の有価証券／カテゴリーのいずれにも
       投資してはならない。
              ｉ.  　　株式等エクスポージャー（すなわち、投資信託の投資証券および受益証券／会社
                   の株式）
              ⅱ.  　　債券等エクスポージャー（すなわち、有価証券（投資信託の投資証券および受益
                   証券／会社の株式を除く。）、金銭債権（先物為替取引等の取引またはその他の
                   デリバティブ取引により生じる債権を除く。）および匿名組合拠出持分）
              ⅲ.  　　デリバティブ等エクスポージャー（すなわち、デリバティブ取引（先物等）また
                   はその他の類似の取引（通貨先渡取引、貸付取引、借入取引およびレポ取引等）
                   により生じる債権）
        さらに、ファンドは、合計でその純資産の20％を超えて、単一の発行体または取引相手方が発行する
       上記の有価証券／カテゴリーに投資してはならない。
        上記ⅲとして記載されるデリバティブ等エクスポージャーを計算する目的においては、以下に詳述さ
       れる計算方法が採用される。
        差金決済がなされない通貨先渡取引のエクスポージャーは、取引の取引相手方に対するエクスポー
       ジャーとして計算され、以下の規定に従いその支払期日に応じて決定される。
              • 　　　120日以内に支払期日が到来する取引は、エクスポージャーがゼロであるものとし
                   て取り扱われる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
              • 　　　120日より後に支払期日が到来する取引は、時価評価益の金額に相当するエクス
                   ポージャーを有するものとして取り扱われる。
        金融デリバティブ商品（差金決済がなされない通貨先渡取引を除く。）のエクスポージャーは、取引
       における有価証券の発行体および取引相手方に対するエクスポージャーとみなし、かかるエクスポー
       ジャーは、ＪＳＤＡの外国証券の取引に関する規則に従って決定される。
        本（ｂ）の制限を遵守するため、非ＵＣＩＴＳ（上場されていることもあれば非上場のこともあり、
       また非ＵＣＩＴＳであるＥＴＦが含まれることがある。）である投資先ファンドへの投資は、一銘柄あ
       たりファンドの純資産総額の10%を超えてはならない。
       投資目的と投資方針の厳守

       　管理会社は、ファンドが常に本書に記載する投資目的および投資方針または投資制限が遵守されるよ
       う確保する責任を負う。ただし、（ⅰ）受託会社および管理会社は、ファンド決議による承認なしに
       ファンドの投資目的および投資方針または投資制限およびガイドラインについて重大な不利益となる変
       更を行わず、（ⅱ）受託会社および管理会社は、制限の変更がファンドの受益者の最大の利益に資する
       と判断し、また当該変更が適用ある法令（日本証券業協会の規則を含む。）に適合している範囲内にお
       いて、ファンドに関する投資制限を変更することができ、また（ⅲ）本書記載の方針に関する記述は、
       管理会社の指示により受託会社または管理会社が絶対的裁量により当該状況下で適切と思料する影響を
       受ける受益者への通知を行うことにより、全般的にまたは個々のファンドについて変更されることがあ
       る。
       ケイマン諸島の規則

       　管理会社は、「投資顧問」（ミューチュアル・ファンド規則に定義される。）として遵守義務を負う
       適用あるケイマン諸島の関係規則を遵守するものとする。したがって、管理会社は、ファンドのため
       に、
       （イ）結果的にファンドのために空売りされるすべての有価証券の総額がかかる空売りの直後にファン
          ドの純資産を超過することになる場合、かかる有価証券の空売りを行ってはならない。
       （ロ）結果的にファンドのために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後にファンドの純資産
          の10％を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。ただし、
         （ｉ）特殊事情（ファンドと別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の種類の集団投資スキー
             ムとの合併を含むがそれらに限られない。）がある場合においては、12か月を超えない期間
             に限り、本（ロ）項において言及される借入制限を超えてもよいものとし、
         （ⅱ）（ａ）ファンドが、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的にすべてを不動産の権利を
                含む不動産に投資するとの方針を有し、
             （ｂ）管理会社が、ファンドの資産の健全な運営またはファンドの受益者の利益保護のため
                に、かかる制限を超える借入れが必要であると判断する場合、
        　本（ロ）項において言及される借入制限を超えてもよいものとする。
       （ハ）株式取得の結果、管理会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）
          の株式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会社の
          議決権付株式を取得してはならない。
       （ニ）取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、取得
          直後にファンドが保有するかかる投資対象の総価値がファンドの純資産価額の15％を超えること
          になる場合、当該投資対象を取得してはならないが、管理会社は、当該投資対象の評価方法が英
          文目論見書において明確に開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとす
          る。
       （ホ）ファンドの受益者の利益を損なうか、またはファンドの資産の適切な運用に違反する取引（ファ
          ンドの受益者ではなく管理会社もしくは第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られな
          い。）を行ってはならない。
       （ヘ）本人として自社またはその取締役と取引してはならない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　ただし、上記のミューチュアル・ファンド規則は、管理会社が、ファンドのために、以下に該当する
       会社、ユニット・トラスト、パートナーシップまたはその他の者のすべてのまたはいずれかの株式、証
       券、  持分またはその他の投資対象を取得することを妨げるものではない。
       （イ）投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキームで
          ある場合
       （ロ）マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業体の
          グループの一部を構成している場合
       （ハ）ファンドの投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進する特別目的事業体
          である場合
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    ３【投資リスク】
      （１）リスク要因
       　受益証券への投資には、国際金融市場におけるすべての投資に共通する大きなリスクが伴う。投資を
       行おうとする者は、受益証券に投資するメリットおよび妥当性を評価する際に、特に以下の要因を入念
       に検討するべきである。受益証券の価格は、上昇する場合もあれば下落する場合もあるため、投資者は
       当初の投資額を回収することができない可能性がある。したがって、ファンドへの投資は、投下資本を
       すべて失うリスクを負担できる者のみが行うべきである。ファンドは、収益水準に関係なく各種の報酬
       と費用を支払う責任を負う。
       　投資を行おうとする者は、以下の特有のリスクを入念に検討するべきだが、以下のリストはすべての
       リスクを網羅するものではない。
       投資リスク
       　ファンドが投資目的を達成できるという保証はない。管理会社は、ファンドへの投資にはリスクが伴
       うことに鑑みて、ファンドへの投資を中長期的投資と考えることを投資者に対して推奨する。
       運用実績
       　受託会社、管理会社または投資運用会社の運用実績は、ファンドの将来の見通しを必ずしも指し示す
       ものではない。
       管理会社および投資運用会社への依存
       　ファンドの投資対象への投資運用と投資指図は、ファンドの投資ガイドラインの範囲内で信託財産の
       投資運用に完全な責任を負う管理会社の責任下にある。管理会社は、その権限と責任を投資運用会社に
       委託し、投資運用会社は、ファンドの投資対象の選定、指図、評価および監視に関する完全な裁量権を
       有する。
       クロス・ライアビリティ
       　ファンドの受益証券の発行または販売を通じて受託会社が受領するすべての買付代金、当該買付代金
       が投資されるすべての資産、ならびにこれらに帰属するすべての収入および利益は、当該ファンドに係
       るものとして指定される。あるサブ・ファンドに帰属することが容易に見極められない資産は、受託会
       社の裁量により一または複数のサブ・ファンド間に配分される。あるサブ・ファンドの資産は、当該サ
       ブ・ファンドの負債を負担し、一般に他のサブ・ファンドの負債を負担することはない。管理会社は、
       債権者となりうる者との取引において、当該債権者が当該サブ・ファンドの資産のみを対象とすること
       ができ、あるサブ・ファンドについて受託会社名義で締結されたすべての契約が当該サブ・ファンドの
       信託資産の範囲内のみを債権者の財源として限定する文言を含むよう確保する義務を負う。ただし、投
       資者は、あるサブ・ファンドの資産が別のサブ・ファンドの債務を弁済するために使われる範囲を常に
       明確に区分することが不可能である点に留意するべきである。
       信用リスク
       　債券については、発行体の信用格付により証券の価格が変動することがある。特に、債券の元本また
       は利息は、かかる発行体の財務状況が悪化した場合、所定の期日に支払われない可能性（債務不履行リ
       スク）がある。証券の債務不履行の場合または債務不履行の可能性がある場合、かかる証券の価格は急
       落することがある。ポートフォリオにおける信用エクスポージャーは、投資戦略の一環であり、期待収
       益率に対するターゲット・リスクの比率を通して分析される。信用リスクは、ファンド全体のリスク選
       好度に沿っていなければならない。また、預託機関に対する投資後信用エクスポージャーも存在してい
       る。
       時間外取引およびマーケットタイミング
       　管理会社は、時間外取引もしくはマーケットタイミングまたはその他類似の取引類型を認めていな
       い。かかる取引実施を回避するため、受益証券の発行および買戻しは未知の価格で行われ、管理会社
       は、本書記載の締切時刻以降に受領した注文を受け付けない。管理会社は、マーケットタイミング行為
       が疑われる者からの買付注文を拒否する権利を有する。
       その他のリスク
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　上記のリスク要因は、ファンドへの投資に伴うリスクをすべて説明するものではない。したがって、
       投資を行おうとする者は、ファンドへの投資を決定する前に、本書を精読し、各自の専門アドバイザー
       と相談すべきである。
       　上記のほか、ファンドは、以下のような多数の潜在的投資リスクに直面する。

       市場リスク
        ファンドが保有する有価証券の市場価格は、時として急激または想定外に騰落することがある。証券
       市場全体または証券市場で代表的な特定の業種に影響を及ぼす要因により、有価証券の価格が下落する
       ことがある。特定の企業と特に関連しない、実際の景気悪化もしくは景気悪化の認識、企業業績全体の
       見通しの変化、金利もしくは為替相場の変動、または投資家心理全般の悪化等の全般的な市況により、
       有価証券の価格が下落することがある。有価証券の価格は、特定の一または複数の業種に影響を及ぼす
       要因（労働力不足または生産コストの増加および業種内の競争状態等）により下落することもある。株
       式は、一般的に、債券よりも価格のボラティリティが大きい。管理会社は、欧州証券市場監督局（以下
       「ＥＳＭＡ」という。）が推奨する転換アプローチに従って計算されるコミットメント・アプローチを
       適用する。コミットメント・アプローチは、金融デリバティブ商品のポジションを原資産の等価ポジ
       ションに変換する手法である。トータル・コミットメントは、ネッティングおよびヘッジの影響を考慮
       した上で、個々のコミットメントの絶対的価値の合計として定量化される。さらに、十分なデータが入
       手可能になった時点で、管理会社は、バリュー・アット・リスク（以下「ＶａＲ」という。）を算出す
       ることにより、通常の市況においてファンドが発生させるおそれがある潜在的な市場リスクによる損失
       を数量化する。
       流動性リスク

        特定の状況下では、ファンドが取引を行う市場が流動性を失い、値付けされた価格で有価証券を取得
       し、または売却することが困難となることがある。
        ファンドは、純資産価額の計算頻度、および／または買戻日および／または買戻金支払手続が異なる
       投資先ファンド（オルタナティブ・ファンドを含む。）の受益証券または投資証券にも投資する。した
       がって、流動性が不足する可能性があり、流動性の不足により、原債務の支払い（買戻し）に遅延が生
       じるおそれがある。買戻しに関する制限は、投資先ファンドのレベルで存在することがあり、かかる制
       限がファンドに影響を及ぼす可能性がある。また、一部の流動性の低い投資先ファンドについては、各
       評価日における直近の公式な純資産価額が入手できない場合があり、その結果、ファンドの純資産価額
       は、これらの投資先ファンドに係る純資産価額の見込額を用いて算出されることがある。
        管理会社は、ファンドの流動性の特性が基本信託証書または英文目論見書に規定される買戻方針に適
       合していることを確保する。流動性リスクは、資産および負債の両面から評価されなければならない。
       投資先ファンドにおけるデリバティブ取引リスク

        投資先ファンドは、有価証券の大規模な空売り、相当程度のレバレッジを用いた運用、ディストレス
       ト証券および価格急騰銘柄への投資、ならびに金融商品の店頭取引および投機的取引（あらゆる種類の
       先物およびオプションならびに通貨契約を含む。）を行うこともある。このようなデリバティブ取引
       は、有利な投資結果が得られた場合はリターンを増加させることもあるが、一方で関連する投資先ファ
       ンドに多額の損失が発生し、ファンドに悪影響を及ぼす可能性がある。
       信用リスク

        ポートフォリオにおける信用エクスポージャーは、投資戦略の一環であり、期待収益率に対するター
       ゲット・リスクの比率を通して分析される。上記にかかわらず、信用リスクは、全体のリスク選好度に
       沿っていなければならない。また、預託機関に対する投資後の信用エクスポージャーも存在している。
       買戻しによる損失の可能性

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        受益証券の買戻しにより投資対象の現金化が必要とされることがある。かかる現金化に起因してファ
       ンド（およびその残存する受益者）において、現金化がなければ生じなかったと思われる経費を負担す
       る可能性がある。
       外国為替リスク

        ファンドの資産の一部は、ファンドの基準通貨以外の一または複数の通貨に投資されることがある。
       ファンドの基準通貨へのヘッジは行われないことがあり、投資者は、それに伴う外国為替リスクにさら
       される可能性がある。また、外国為替リスクは、特定の通貨のオープン・ポジションまたは完全にヘッ
       ジされていないポジションに起因して生じる。かかるポジションは、業務運営の当然の結果として生じ
       ることがある。外国為替リスクの主要因は、通貨価格の変動と国際金利の変動の相関関係が不完全であ
       ることである。
       他の投資先ファンドへの投資に係るパフォーマンス・リスク

        ファンドは投資先ファンド（オルタナティブ・ファンドを含む。）の受益証券または投資証券に投資
       するため、分散性が欠如することがある。ファンドが投資する投資先ファンドのパフォーマンスの悪化
       は、ファンドのパフォーマンスの悪化につながる。
       報酬の重層構造：他の投資先ファンドへの投資に関連する報酬

        受託会社、管理会社、投資運用会社、管理事務代行会社、保管会社、代行協会員、販売会社および
       ファンドのその他のサービス提供会社の費用および報酬のほか、ファンドは、ファンドの純資産の最大
       年率約２％の割合で、投資先ファンドがその資産から支払うことがある管理報酬、ならびにファンドの
       関係会社およびサービス提供会社であることもある投資先ファンドの関係会社および／またはサービス
       提供会社に支払われるその他の報酬および費用を按分して間接的に負担する。投資先ファンドにより潜
       在的なパフォーマンス報酬が支払われる場合があり、かかる報酬は、上記の管理報酬ならびにその他の
       報酬および費用に上乗せされることがあることに留意すべきである。投資先ファンドが支払うパフォー
       マンス報酬（もしあれば）は、投資先ファンドの投資運用者にとっては、かかる投資運用者自身および
       投資先ファンドの投資者のためにより高いリターンを得ることを目的としてより高いリスクを取る動機
       となることがある。
        ファンドが投資する一部の投資先ファンドは、かかる投資先ファンドの持分の買戻時に買戻手数料を
       請求することがある。ファンドがファンドの受益証券の大部分の買戻しを行う場合には、ファンドの受
       益証券の買戻しに応じるため、買戻手数料を請求する投資先ファンドの持分の買戻しをファンドが行う
       ことが必要となる可能性がある。かかる投資先ファンドの買戻手数料は、上記の管理報酬ならびにその
       他の報酬および費用には含まれておらず、ファンドのパフォーマンスの悪化につながることがある。
       利益相反

       　ファンドの資産の一部は、投資運用会社またはエドモン・ドゥ・ロスチャイルドの企業グループの他
       の事業体が特定の役割（管理会社、投資顧問会社、販売会社または当該金融商品に関連するその他の役
       割等）を担っている金融商品（投資ファンドを含む。）に投資されることがあり、その結果、投資運用
       会社は利益相反のリスクにさらされる可能性がある。
       運用リスク

        ファンドが保有している有価証券のファンダメンタルズ面の価値に関する投資運用会社の判断が誤り
       であることが判明することがある。
        ファンドの資産配分に関する投資運用会社の判断が誤りであることが判明することがある。
       ヘッジ

        上記「２　投資方針、（１）投資方針、ヘッジ」の項に記載されるとおりファンドはヘッジを行う
       が、かかるヘッジが成功する保証はない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        上記の特別の勘案事項の一覧は、ファンドへの投資に伴うリスクの完全な説明となることを意図した

       ものではない。よって、投資予定者は、英文目論見書および                                英文目論見書の付属書            を精読し、ファンド
       への投資を決定する前に自己の専門アドバイザーに相談すべきである。
      （２）リスクに対する管理体制

      　投資運用会社の投資リスク管理体制
       　投資運用会社は、少なくとも月に１回、ファンドのポートフォリオおよびパフォーマンスをレビュー
       し、ファンドが、資産クラス、投資テーマ、セクターおよび戦略への過度の集中ならびに選択ファンド
       間の過度の相関関係などの過剰なリスクを負担していないか、またはベンチマークと比較して不規則な
       パフォーマンスを示していないかを確認する。
       　適用法令の遵守、ファンドの投資制限は、投資運用部門から完全に独立したリスクマネジメント部門
       により、日次ベースでモニタリングおよびコントロールされる。
       　また、リスクマネジメント部門は、現金水準および資金の流入／流出をモニタリングし、リスクに関
       する手続きや、内部規制のフォローアップを行う。
       　オペレーショナル・デュー・ディリジェンス（ＯＤＤ）はエドモン・ドゥ・ロスチャイルド・グルー
       プにより実施され、ＯＤＤチームはファンド運用部門からも独立している。
       （注）上記投資リスク管理体制は2020年９月末日現在の記載であり、今後変更となる場合がある。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （３）リスクに関する参考情報
    　上記のリスクに関する参考情報は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するも














    のではない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ４【手数料等及び税金】
      （１）【申込手数料】
      ①　海外における申込手数料
       　申込総額に対し上限3.5％（税抜）の申込手数料が課される。
      ②　日本国内における申込手数料
       　申込口数に以下の表に記載の申込手数料率を乗じた額の申込手数料が課される。
    申込口数                   申込手数料率
    １万口未満                   3.85％（税抜3.50％）
    １万口以上５万口未満                   1.65％（税抜1.50％）
    ５万口以上10万口未満                   0.825％（税抜0.75％）
    10万口以上                   0.55％（税抜0.50％）
      （注１）管理会社および日本における販売会社が申込手数料について別途合意する場合には、それに従うものとし、上記と
          異なる取扱いをすることができる。
      （注２）上記申込手数料に関わる「税」とは、消費税および地方消費税を示す。
      （注３）上記申込手数料は、商品および関連する投資環境の説明および情報提供等ならびに購入に関する事務手続の対価で
          ある。
      （２）【買戻し手数料】

      ①　海外における買戻手数料
       　買戻手数料は課されない。ただし、ファンドが投資する一部の投資先ファンドは、かかる投資先ファ
       ンドの持分の買戻時に買戻手数料を請求することがある。
      ②　日本国内における買戻手数料
       　買戻手数料は課されない。
      （３）【管理報酬等】

       ①　受託報酬
        　受託会社は、最低で年間15,000米ドル、最高で年間30,000米ドルの、各評価日に発生し、かつ、計
        算され、四半期ごとに後払いされる、ファンドの純資産価額の年率0.01％の割合の受託報酬をファン
        ドの資産から受領する権利を有する。
         上記の報酬は、毎年見直される。受託会社が追加的な活動、訴訟またはその他の例外的な事項を検
        討し、またはそれらに携わることが求められる場合、追加の報酬については、管理会社との関連する
        時点における追加的な交渉の対象とし、反対の合意がない限り、追加の報酬は、その時々において有
        効な時間単価で受託会社により請求される。
         受託会社は、ファンドの資産から、ファンドに関連して受託会社が負担したすべての合理的な立替
        費用の払戻しを受けるものとする。　
         受託報酬は、ファンドに対する受託業務の提供の対価として支払われる。
       ②　管理報酬
        　管理会社は、各評価日に発生し、かつ、計算され、毎月後払いされる、ファンドの純資産価額の年
        率0.03％の割合の報酬をファンドの資産から受領する権利を有する。
         管理会社は、ファンドの資産から、ファンドに関連して管理会社が負担したすべての合理的な立替
        費用の払戻しを受けるものとする。　
         管理報酬は、ファンドの設定・継続開示にかかる手続き、資料作成・情報提供、運用状況の監督、
        リスク管理、その他運営管理全般にかかる業務の対価として支払われる。
       ③　投資運用報酬
         投資運用会社は、各評価日に発生し、かつ、計算され、毎月後払いされる、ファンドの純資産価額
        の年率0.50％の割合の報酬をファンドの資産から受領する権利を有する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         管理会社は、投資運用会社に支払われるべき合理的な立替費用を、ファンドの資産から返済するも
        のとする。
        　投資運用報酬は、ファンドに対する投資運用業務の対価として支払われる。
       ④　管理事務代行報酬
         管理事務代行会社は、各評価日に発生し、かつ、計算され、毎月後払いされる、ファンドの純資産
        価額の年率0.08％の割合の報酬をファンドの資産から受領する権利を有する。最低年間報酬は12,500
        ユーロとする。
         管理会社は、ファンドに関連して管理事務代行会社に支払われるべき合理的な立替費用を、ファン
        ドの資産から返済するものとする。
        　管理事務代行報酬は、ファンドの購入・換金（買戻し）等の受付、信託財産の評価、純資産価額の
        計算、会計書類作成およびこれらに付随する業務の対価として支払われる。
       ⑤　保管報酬
         保管会社は、各評価日に発生し、かつ、計算され、毎月後払いされる、ファンドの純資産価額の年
        率0.06％の割合の報酬をファンドの資産から受領する権利を有する。最低年間報酬は3,000ユーロとす
        る。
         管理会社は、ファンドに関連して保管会社に支払われるべき合理的な立替費用を、ファンドの資産
        から返済するものとする。
        　保管報酬は、ファンド信託財産の保管、入出金の処理、信託財産の決済およびこれらに付随する業
        務の対価として支払われる。
       ⑥　サービス支援報酬
         サービス支援会社は、各評価日に発生し、かつ、計算され、毎月後払いされる、ファンドの純資産
        価額の年率0.12％の割合の報酬をファンドの資産から受領する権利を有する。
         管理会社は、サービス支援会社に支払われるべき合理的な立替費用を、ファンドの資産から返済す
        るものとする。
        　サービス支援報酬は、ファンドに関する一定のマーケティングその他のサービスの対価として支払
        われる。
       ⑦　販売報酬
         販売会社は、各評価日に発生し、かつ、計算され、毎月後払いされる、ファンドの純資産価額の年
        率0.50％の割合の報酬をファンドの資産から受領する権利を有する。
         管理会社は、販売会社に支払われるべき合理的な立替費用を、ファンドの資産から返済するものと
        する。
        　販売報酬は、日本における受益証券の販売業務、購入・買戻しの取扱業務、運用報告書の交付業
        務、購入後の情報提供業務およびこれらに付随する業務の対価として支払われる。
       ⑧　代行協会員報酬
         代行協会員は、各評価日に発生し、かつ、計算され、毎月後払いされる、ファンドの純資産価額の
        年率0.10％の割合の報酬をファンドの資産から受領する権利を有する。
         管理会社は、代行協会員に支払われるべき合理的な立替費用を、ファンドの資産から返済するもの
        とする。
        　代行協会員報酬は、目論見書、運用報告書等の販売会社等への送付、受益証券１口当たり純資産価
        格の公表およびこれらに付随する業務の対価として支払われる。
      （４）【その他の手数料等】

       ①　投資先ファンドの経費
         ファンドは、その投資先ファンドの資産から支払うべきとされることがあるすべての報酬および費
        用（かかる投資先ファンドの受託者、管理者、投資顧問およびその他の関連会社に支払うべき報酬お
        よび費用を含む。）の比例的負担額を間接的に負担する。報酬および費用についての上記の上限に加
        えて、投資先ファンドが支払うべき潜在的パフォーマンス報酬も、ファンドが間接的に負担すること
        がある。投資先ファンドが投資する投資ファンドに関連する報酬（もしあれば）も、ファンドが間接
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        的に負担する場合がある。投資先ファンドはファンドの投資方針によってその時々において異なるこ
        とがあるため、投資先ファンドの報酬および費用の金額、比率、最大金額および計算方法のいずれに
        つ いても英文目論見書の付属書には記載しない。
       ②　設立費用
         ファンドの設立および受益証券の当初募集に関連する経費および費用は、181,000米ドル相当額とな
        る予定である。かかる経費および費用は、受託会社が他の方法を用いることを決定しない限り、ファ
        ンドの当初５会計年度以内に償却される。
         経費および費用は、随時調整されることがある。
       ③　仲介手数料
        　有価証券の売買に関連する仲介料および手数料は関係する信託財産から支弁する。
       ④　その他の運営費用
        　受託会社、管理会社、投資運用会社、投資顧問会社、保管会社、管理事務代行会社、代行協会員お
        よび日本における販売会社は、自らの費用で、各自の業務を履行するために必要な事務員、事務ス
        ペースおよび事務機器を提供する責任を負う。ファンドはそれぞれの事業活動に付随するその他すべ
        ての費用を負担する。かかる費用には、法令遵守の費用ならびにそのための監査人および法律顧問の
        報酬、保管料、受益証券の実質的所有者を含めた受益者のために必要な言語でトラスト、管理会社お
        よび／または受託会社に適用ある法令に基づいて必要なその他の報告書または書類を作成する費用、
        会計、記帳および純資産価額の計算費用、受益者向け通知を作成し、配布する費用、弁護士および監
        査人の報酬、トラストまたはファンドに課せられる、資産、収益および費用に関して支払われうるす
        べての税金、上記に類するすべての一般管理費（受益証券の募集または販売に直接関係する費用を含
        む。）、借入金および融資残高の利息およびコミットメント・ライン手数料、所得税、源泉徴収税等
        の租税、受益者および投資を行おうとする者との通信費用などを含む。ファンドは、その他の投資会
        社への投資に関連する申込手数料および買戻手数料ならびに組入証券の取引に関連する仲介手数料を
        支払う義務を負う場合がある。
      （５）【課税上の取扱い】

       　投資者は、各自が国籍、住所または本籍を有する国の法律に基づく受益証券の購入、保有、売却また
       は買戻しに関する税務上、為替管理上またはその他の効果に関して、各自の専門家の顧問と相談するべ
       きである。様々な法域で受益者に適用される法律の数に照らして、本書に受益証券の購入、保有または
       処分に関する各地域の税効果のまとめはない。
       　投資の場合と同様に、受益証券に投資した時点の税務上の地位または予定する税務上の地位が永久に
       続くという保証はない。下記（Ｂ）はケイマン諸島で現在施行中の法律および慣行に基づいており、変
       更される場合がある。
      （Ａ）日本

       　2020年10月末日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        Ⅰ　ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
        （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
           る。
        （２）国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公
           社債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
        （３）国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受け
           るファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日
           以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。
           日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになる
           が、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させるこ
           ともできる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をい
           う。以下同じ。）の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
        （４）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当
           額との差益を含む。）については、国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場
           合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所得
           税法別表第一に掲げる内国法人をいう。以下同じ。）または金融機関等を除く。）、一定の場
           合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率となる。）。
        （５）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合は、上場株式等に係る譲渡益
           課税の対象とされ、受益証券の譲渡益（譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算
           額）をいう。以下同じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税
           15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率に
           よる源泉徴収が日本国内で行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率
           は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課
           税関係は終了する。
           譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益
           通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能であ
           る。
        （６）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（５）と
           同様の取扱いとなる。
        （７）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
           合、支払調書が税務署長に提出される。
        （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは
           恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
        （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
           る。
        （２）国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株
           式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
        （３）国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受け
           るファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日
           以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。
           日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすること
           もできるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了
           させることもできる。
           申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通
           算が可能である。
        （４）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当
           額との差益を含む。）については、国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場
           合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除
           く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率と
           なる。）。
        （５）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合は、上場株式等に係る譲渡益
           課税の対象とされ、受益証券の譲渡益に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得
           税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率
           による源泉徴収が行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴
           収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は
           終了する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益
           通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能であ
           る。
        （６）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（５）と
           同様の取扱いとなる。
        （７）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
           合、支払調書が税務署長に提出される。
        （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは
           恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅲ　2020年10月末日現在では、ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。た
         だし、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
        Ⅳ　税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。
         　税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
      （Ｂ）ケイマン諸島
       　現行法に基づいて、ケイマン諸島政府は受託会社または受益者に対して所得税、法人税、キャピタ
       ル・ゲイン税、遺産税、相続税、贈与税または源泉徴収税を賦課しない。また、トラストに関する受託
       会社による、またはトラストに関する受託会社に対する支払いに対して適用されるケイマン諸島が当事
       者となっている二重課税防止条約はない。本書の日付現在、ケイマン諸島において外国為替管理は行わ
       れていない。
       　受託会社は、ケイマン諸島信託法第81条に従って、トラストに関しケイマン諸島総督から保証書を受
       領した。かかる保証書には、トラストの設立の日付から向こう50年間にケイマン諸島で制定された所
       得、資本資産、資本利得またはキャピタル・ゲインに租税を課す法律および相続税的な性格を有する租
       税を課す法律はファンドを構成する資産もしくはファンドに起因する所得、またはかかる資産もしくは
       所得に関連してファンドの受託会社もしくは受益者には適用されないことが明記される。受益証券の譲
       渡または買戻しに関してケイマン諸島で課される印紙税はない。
       ケイマン諸島―金融口座情報の自動的交換

       　ケイマン諸島は、国際的な税務コンプライアンスの向上および情報交換の促進のため、米国との間で
       政府間協定に調印した（以下「ＵＳ                    ＩＧＡ」という。）。また、ケイマン諸島は、100か国を超える他
       の諸国とともに、金融口座情報の自動的交換に関するＯＥＣＤ基準－共通報告基準（以下「ＣＲＳ」と
       いい、ＵＳ       ＩＧＡとあわせて「ＡＥＯＩ」という。）を実施するための多国間協定に調印した。
       　ＵＳ    ＩＧＡおよびＣＲＳの効力を生じさせるため、ケイマン諸島規則が発行された（以下「ＡＥＯＩ
       規則」と総称する。）。ＡＥＯＩ規則に基づき、ケイマン諸島税務情報局は、ＵＳ                                             ＩＧＡおよびＣＲＳ
       の適用に関する手引書を公表している。
       　ケイマン諸島のすべての「金融機関」は、ＡＥＯＩ規則の登録、デュー・ディリジェンスおよび報告
       要件を遵守する義務を負う。ただし、一または複数のＡＥＯＩ制度に関して「非報告金融機関（関連す
       るＡＥＯＩ規則に定義される。）」となることを認める免除に依拠することができる場合はこの限りで
       はなく、この場合、かかる金融機関にはＣＲＳに基づく登録要件のみが適用される。トラストおよび／
       またはファンドは、いかなる非報告金融機関の免除にも依拠することを企図していないため、ＡＥＯＩ
       規則のすべての要件を遵守することを意図している。
       　ＡＥＯＩ規則により、トラストおよび／またはファンドは、特に、（ⅰ）（ＵＳ                                             ＩＧＡに該当する場
       合のみ）グローバル仲介人識別番号を取得するために内国歳入庁（以下「ＩＲＳ」という。）に登録す
       ること、（ⅱ）ケイマン諸島税務情報局に登録し、これにより「報告金融機関」としての自らの地位を
       ケイマン諸島税務情報局に通知すること、（ⅲ）ＣＲＳに基づく義務を履行する方法を定めた方針およ
       び手続に関する文書を作成し、実行すること、（ⅳ）「報告対象口座」とみなされるか否かを確認する
       ため、自らの口座のデュー・ディリジェンスを実施すること、および（ⅴ）かかる報告対象口座に関す
       る情報をケイマン諸島税務情報局に報告することを義務付けられている。ケイマン諸島税務情報局は、
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       毎年、ある報告対象口座に関連する海外の財政当局（例えば、米国報告対象口座の場合はＩＲＳ）に対
       し、ケイマン諸島税務情報局に報告された情報を自動的に送信する。投資を予定する者は、自身が国
       籍、  住所および本籍を有する国の法律および税務専門家に、それぞれの法域における法律（とりわけ特
       に米国の税制）に基づき、受益証券の購入、保有および買戻しに関して決定される税務上またはその他
       の影響について、相談すべきである。
       　トラストおよび／もしくはファンドへの投資ならびに／またはこれらへの投資の継続により、投資者
       は、トラストおよび／またはファンドに対する追加情報の提供が必要となる可能性があること、トラス
       トのＡＥＯＩ規則への遵守が投資者情報の開示につながる可能性があること、および投資者情報が海外
       の財政当局との間で交換される可能性があることを了解したとみなされるものとする。投資者が（結果
       にかかわらず）要求された情報を提供しない場合、受託会社は、その裁量において、対象となる投資者
       の強制買戻しを含むがこれに限られない対応措置を講じおよび／またはあらゆる救済措置を求める権利
       を留保する。
      （Ｃ）その他の国
       　受託会社はケイマン諸島では課税されないが、ファンドはファンドの投資に起因する所得または利得
       に関してその他の国で源泉徴収される租税を支払う責任を負うことがある。
                                 33/108















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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ５【運用状況】
       ファンドの運用は、2020年12月16日に開始される。

       なお、ファンドにベンチマークはない。
      （１）【投資状況】

         該当事項なし。
      （２）【投資資産】

        ①【投資有価証券の主要銘柄】
         該当事項なし。
        ②【投資不動産物件】

         該当事項なし。
        ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし。
      （３）【運用実績】

        ①【純資産の推移】
         該当事項なし。
        ②【分配の推移】

         該当事項なし。
        ③【収益率の推移】

         該当事項なし。
      （４）【販売及び買戻しの実績】

         該当事項なし。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第２【管理及び運営】
    １【申込（販売）手続等】

      （１）海外における販売
       ①　手続
        　受益証券は、申込人が買付を希望する受益証券の口数を明記した買付申込通知を管理事務代行会社
        に送付することにより買い付けることができる。買付申込通知の写しは管理事務代行会社から入手す
        ることができる。申込人は、適格投資家であることを証明することが義務付けられている。かかる買
        付申込通知が管理会社および管理事務代行会社が満足するよう記入された場合、管理会社は、関連す
        る受益証券を発行し、管理事務代行会社は申込人の名義で受益証券を登録する。
       ②　募集
        当初募集
         受益証券の当初申込期間は、2020年11月30日から2020年12月15日までまたは管理会社が販売会社と
        協議の上決定するその他の期間である。
         受益証券の当初発行価格は、管理会社が販売会社と協議の上別段の決定をしない限り、米ドル建ク
        ラス受益証券については受益証券１口当たり100.00米ドル、円建（ヘッジなし）クラス受益証券につ
        いては受益証券１口当たり10,000円（以下「当初発行価格」という。）とするものとする。
         受益証券は、2020年12月15日に、適格投資家が2020年12月15日の12時（ルクセンブルグ時間）まで
        に管理事務代行会社に提出した買付申込通知に関して、当該買付申込通知に係る申込金額を2020年12
        月16日現在で保管会社が即時利用可能な資金で受領していることを条件として、発行される。
         当初申込期間における申込人１人当たりの最低申込受益証券口数は、1,000口以上１口の整数倍また
        は管理会社が販売会社と協議の上随時決定し、申込みの前に申込人に通知される最低受益証券口数と
        するものとする。
         受託会社または管理会社は、受益証券の申込みの全部または一部を拒否することを決定することが
        できる。申込みが拒否された場合、受託会社は、受領した申込金額を元の口座に無利息で返還する。
        受託会社、管理会社、管理事務代行会社ならびに適式に任命されたこれらの各代理人および委託先の
        いずれも、受益証券の申込みが拒否されたことにより生じた損失について申込人に対して責任を負わ
        ないものとする。
         すべての項目が記入された申込書が管理事務代行会社によって受領されると、かかる申込書は、特
        定の場合において管理会社が別段の決定をしない限り、取消不能である。管理事務代行会社は、すべ
        ての項目が記入された買付申込書を受領した後、申込みに成功した申込人に対して所有権確認書を発
        行する。
         最初の純資産価額は2020年12月16日付であり、2020年12月17日に公表される。
        　申込総額の3.50％（税抜）を上限とする申込手数料およびそれに課される適用ある税金が加算され
        ることがある。
        継続募集
        　2020年12月16日以降、受益証券は、以下の申込通知の手続に従って、各発行日に、当該受益証券の
        関連する発行日現在の受益証券１口当たり純資産価格（以下「発行価格」という。）で発行し、買付
        することができる。発行価格は、停止手続に服しつつ、管理事務代行会社により関連する計算日に計
        算されるものとする。
         受益証券の申込みは、受益証券口数または金額の単位で行われる。受益証券は、関連する発行日の
        属する月の第２暦日（営業日ではない場合は直前の営業日）の12時（ルクセンブルグ時間）または管
        理事務代行会社が販売会社と協議の上決定するその他の時刻までに管理事務代行会社が受領した買付
        申込通知に関して発行される。管理事務代行会社が一旦受領した買付申込通知は取消不能である。
         ある発行日付の申込人１人当たりの最低申込受益証券口数は、1,000口以上１口の整数倍とするもの
        とする。ファンドのある発行日付の申込人１人当たりの最低申込金額は、米ドル建クラスについては
        100,000米ドル以上100米ドルの整数倍であり、円建（ヘッジなし）クラスについては10,000,000円以
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        上10,000円の整数倍である。申込人１人当たりの最低申込金額は、米ドル建クラス受益証券について
        は100,000米ドル、円建（ヘッジなし）クラス受益証券については10,000,000円または管理会社が販売
        会 社と協議の上随時決定し、申込みの前に申込人に通知される最低金額とするものとする。小数第３
        位までの端数受益証券を発行することができる。
         申込総額の3.50％（税抜）を上限とする申込手数料およびそれに課される適用ある税金が加算され
        ることがある。
         販売会社が保持する申込手数料を除いた申込金額は、保管会社により、関連する発行日から５営業
        日後（もしくは当該５営業日目の日に決済を行うことができなかった場合には当該５営業日目の日の
        直後の決済可能な日）または管理会社が随時決定するその他の日までに、即時利用可能な資金によ
        り、受領されなければならない。
         管理会社は、その単独の裁量において、要求したとおりに支払いを保管会社が受けなかった結果生
        じる損失について、かかる損失が管理会社の現実の詐欺行為または故意の不履行に起因しない限り、
        ファンドに補償するよう申込人に要求する権利を留保する。
        　受益証券は、1933年米国証券法のもとで登録されておらず（また、トラストも1940年米国投資会社
        法のもとで登録されておらず）、かつ、米国内で募集されておらず、また、1933年米国証券法および
        1940年米国投資会社法のもとでの免除規定に依拠する場合を除き、直接的または間接的に、米国、そ
        の領土もしくは属領もしくはその法域において、または、その国民、市民もしくは居住者または当該
        地に通常居住している者（かかる自然人および当該地で設立または組織された法人またはパートナー
        シップの財団を含む。）に対し、もしくはその利益のために、募集または販売することはできない。
        　受益証券は、ＦＡＴＣＡを遵守する参加外国金融機関である（受益証券の登録名義人となる）日本
        における販売会社および販売取扱会社によってのみ販売される。管理会社は、米国の法律および規則
        を遵守するために適切とみなされる場合には、米国人により保有される受益証券を買い戻すことまた
        は米国人への譲渡を登録することを拒絶することができる。
        　識別されたまたは識別され得る自然人（データ主体）に関するすべての情報は（疑義を避けるため
        に付言するならば、日本における販売会社の代表者または正式な署名者に関する情報、申込書または
        受益者登録簿に記載された情報、管理会社との取引および／または受託会社とのトラストへの投資経
        由による取引を通じて追加的に収集された情報を含む。）、個人データの処理に関する自然人の保護
        および当該データの自由な移転に関する、および95／46／ＥＣ指令を廃止する2016年４月27日付ＥＵ
        規則2016／679（ＥＵ一般データ保護規則）に従ってデータ管理者として行為する管理会社によって、
        および／またはケイマン諸島の2017年データ保護法に従ってデータ管理者として行為する受託会社に
        よって、ならびに個人データの保護に関して適用される法令または規制に従って、個人データとして
        処理される。管理会社および／または受託会社によるトラストに関する個人データの処理についての
        情報は、管理会社および／または受託会社宛に請求することにより入手可能である。
       ③　適格投資家
        　受益証券は、適格投資家に対して、または適格投資家の利益のためだけに販売され、発行される。
        更に、ファンドの方針により、販売することが違法となる投資者に受益証券を販売してはならない。
        受託会社は、管理会社と協議した上で、上記の禁止事項に反して販売され、または購入された受益証
        券の買戻しを強制する権利を有し、かかる権利を行使する予定である。
       ④　ケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止規則
        　マネー・ロンダリングの防止を目的とした適用法令または規則を遵守するために、ファンドの受託
        会社としての地位を有する受託会社、管理会社および管理事務代行会社（以下「関係各社」と総称す
        る。）はマネー・ロンダリング防止手続を設定・維持する義務を負い、また、受益証券の購入申込者
        に対して自身の身元、実質的所有者／支配者の身元（適用ある場合）と資金源を確認するための証拠
        資料の提供を要求することができる。関係各社は、許容される場合であって、一定の要件を充足する
        場合には、マネー・ロンダリング防止手続（デュー・ディリジェンス情報の取得を含む。）を適切な
        者に委託することもできる。
        　関係各社および／またはファンドが当該手続のために依拠し、あるいは当該手続の管理を委任する
        その他の者（以下「ＡＭＬ担当者」という。）は、受益者（すなわち購入申込者または譲受人）自身
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        の身元、実質的所有者／支配者の身元（適用ある場合）および申込金の支払原資を確認するために必
        要な情報を要求する権利を有する。事情が許す場合には、ファンドに代わるＡＭＬ担当者を含む関係
        各 社は、随時改正されるケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止規則またはその他の適用ある法律
        に基づく免除規定が適用される場合、申込時に完全なデュー・ディリジェンスを要求しないこととす
        ることもできる。ただし、受益証券の持分に基づく支払いまたは持分の譲渡の前に、詳細な身元確認
        が必要となる場合がある。
        　購入申込者が身元確認のために要求された情報の提供を怠るか、もしくは遅延した場合、ファンド
        に代わるＡＭＬ担当者を含む関係各社は、申込みを拒絶すること、または申込みが既に約定している
        場合は、その持分の停止もしくは買戻しを行うことができ、かかる場合、受領された申込金は、購入
        申込者の費用とリスクにおいて、利息を付さずに送金元の口座に返金される。
        　ファンドに代わるＡＭＬ担当者を含む関係各社は、受益者に対して買戻代金もしくは分配金を支払
        うことが適用法令を遵守していないこととなる可能性があると疑うか、もしくは遵守していない可能
        性があると助言されている場合、または関係各社もしくはＡＭＬ担当者による適用ある法律もしくは
        規制の遵守を確保するために買戻代金もしくは分配金の支払いの拒絶が必要もしくは適切と考えられ
        る場合、当該受益者に対する買戻代金または分配金の支払いを拒絶することができる。
        　ケイマン諸島内の者は、他の者が犯罪行為もしくはマネー・ロンダリングに従事していること、ま
        たは、核兵器の拡散、テロ行為もしくはテロリストの資金提供および資産に関与していることを知り
        もしくはそのような疑惑を抱き、または、知りもしくは疑惑を抱く合理的な理由がある場合であっ
        て、かかる認識または疑惑に関する情報を規制されたセクターにおける業務の遂行、その他の取引、
        職業、業務または雇用の過程において得た場合、当該者は、かかる認識または疑惑を、（ⅰ）犯罪行
        為もしくはマネー・ロンダリングに関するものである場合には、ケイマン諸島の犯罪収益に関する法
        律に基づいてケイマン諸島の財務報告当局（以下「ＦＲＡ」という。）に対して、または、（ⅱ）核
        兵器の拡散、テロ行為またはテロリストの資金提供もしくは資産に関するものである場合には、ケイ
        マン諸島テロリズム法（2018年改正）に基づいて巡査以上の階級の警察官またはＦＲＡに対して、通
        報する義務を負う。かかる通報は、法律等で課せられた情報の秘匿または開示制限の違反とはみなさ
        れない。
        　申込者は、申込みを行うことによって、自身ならびにその受益者および支配者のために、マネー・
        ロンダリング、税務情報交換、規則およびケイマン諸島その他の法域における類似の事項に関して要
        請を受けて適用ある法令および規則に則って当事者の情報を規制当局その他の者に対して開示するこ
        とに同意する。
        ＣＩＭＡは、ファンドによる随時改正されるケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止規則の規定の
        違反に関してファンドに対して、また、違反に同意したか、もしくは、違反を黙認したファンドの取
        締役もしくは役員または違反が起因すると証明された、懈怠を行った者に対して、多額の行政上の罰
        金を課す裁量的権限を有する。ファンドがかかる行政上の罰金を支払う限りにおいて、ファンドがか
        かる罰金および関連する手続の経費を負担する。
        ルクセンブルグのマネー・ロンダリング防止規則
        　ルクセンブルグに所在する管理会社および管理事務代行会社は、常にルクセンブルグのマネー・ロ
        ンダリング／テロ資金供与防止（ＡＭＬ／ＣＦＴ）法令を遵守しなければならない。上記のプロセス
        およびルクセンブルグの法律に基づき適用されるその他のプロセスに加え、ルクセンブルグのＡＭ
        Ｌ／ＣＦＴ適用法令に基づき、当局への報告義務が適用される。
        マネー・ロンダリング防止責任者
        　投資者は、管理会社（SNIF@smbcnikko-ifmc.com）に連絡を取ることにより、ファンドの現在のマ
        ネー・ロンダリング防止コンプライアンス責任者、マネー・ロンダリング報告責任者およびマネー・
        ロンダリング報告副責任者の詳細（連絡先を含む。）を取得することができる。
        制裁
        　ファンドの受益証券は日本における販売会社および／または販売取扱会社を通じてのみ販売される
        という事実により、日本における販売会社および／または販売取扱会社は、管理会社に対し、申込人
        および受益者（および自身が、また、自身が知り得る限りまたは自身が信じる限り、実質所有者、管
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        理者または授権された者（以下、本項において「関係者」という。）（もしあれば））が（ⅰ）米国
        財務省海外資産管理局（以下「ＯＦＡＣ」という。）によって維持されている、またはＥＵおよび／
        ま たは英国の規則（後者は、制定法によりケイマン諸島に適用されるため）に基づく制裁対象企業ま
        たは個人のリストに氏名（名称）が掲載されていないこと、（ⅱ）国際連合、ＯＦＡＣ、ＥＵおよ
        び／または英国によって課せられた制裁の対象である国もしくは領土に事業拠点を置いていないこ
        と、またはかかる国もしくは領土を本拠地としていないこと、または（ⅲ）国際連合、ＯＦＡＣ、Ｅ
        Ｕまたは英国によって課せられた制裁（英国によって課せられた制裁は、制定法によりケイマン諸島
        に適用される。）の対象（以下「制裁対象」と総称する。）でないことを継続的に表明することが要
        求されている。
        　申込人または関係者が制裁対象である、または制裁対象になった場合、受託会社または管理会社
        は、申込人に通知することなく、申込人が制裁対象でなくなるまで、またはかかる取引を継続するた
        めに適用法に基づく許可が取得されるまで、申込人との追加の取引および／または申込人のファンド
        の持ち分に関する取引を直ちに停止することが要求される可能性がある（以下「制裁対象者事象」と
        いう。）。受託会社ならびに管理会社、名義書換機関、販売者および副販売者または受託会社のその
        他の業務提供者は、制裁対象者事象により申込人が被ったあらゆる負債、費用、経費、損害および／
        または損失（直接または間接の損失、利益の喪失、収益の損失、評判の低下およびあらゆる金利、課
        徴金、法的費用、ならびにその他のあらゆる専門家費用および経費を含むがこれらに限定されな
        い。）に対する責任を一切負わないものとする。
       ⑤　所有確認書
        　受益者名簿に記載する口数の受益証券に対する登録保有者の所有権を証する券面は発行されない。
        ただし、券面の発行を求める受益者の請求に応じて、受益者が費用を負担する場合は、この限りでは
        ない。（明示的、黙示的または解釈によるものかを問わず）信託にかかる通知は、受益者名簿には記
        載されない。上記の規定にかかわらず、管理事務代行会社は、合理的に可能な限り、ファンドの受益
        証券の購入申込みまたは買戻しに関する確認書を、ファックスまたは合意したその他の手段で日本に
        おける販売会社に送付する。
        　管理事務代行会社は、ファンドの受益者名簿を記帳する責任を負い、受益証券のすべての発行、買
        戻しおよび譲渡を記録する。発行されたすべての受益証券は、ファンドの受益者名簿に登録され、受
        益者名簿は受益証券の所有に関する最終的証拠となる。受益証券は一人の名前または四名を限度とす
        る共同名で登録することができる。各受益者名簿は、管理事務代行会社の事務所で、通常の営業時間
        内に受益者が自由に閲覧できる。
        　受益者は、自らの個人情報に変更があった場合は、速やかに書面で管理事務代行会社に通知しなけ
        ればならない。
       ⑥　その他
        　管理事務代行会社は、管理会社と協議した上で、絶対的裁量により、理由を述べることなく受益証
        券の購入申込みの一部または全部を拒絶する権利を留保する。購入申込みが拒絶された場合、申込代
        金は、申込者のリスク負担において利息を付さずに申込者に返還される。
        　受益証券の発行は、関係する信託証書に記載する理由で、管理事務代行会社または管理会社の裁量
        により中止される場合がある。
        　各受益者は、日本における販売会社または管理事務代行会社（場合による。）に登録された自身の
        情報に変更（投資者が適格投資家でなくなることを意味する変更を含む。）があった場合、書面で日
        本における販売会社または管理事務代行会社（場合による。）に通知するとともに、上記の変更に関
        係して日本における販売会社または管理事務代行会社（場合による。）が合理的に請求した追加書類
        を、日本における販売会社または管理事務代行会社（場合による。）に提出しなければならない。
       ⑦　譲渡制限
        　すべての受益者は、管理会社または日本における販売会社がその絶対的裁量で随時承認した様式の
        書面によって、保有する受益証券を譲渡することができる。ただし、譲受人は、その時点で適用ある
        法域の法律規定、政府等の要求事項もしくは規則または管理会社もしくは日本における販売会社の方
        針を遵守するために管理会社または日本における販売会社の要求する情報を提出すること、および管
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        理会社または日本における販売会社が事前に書面で譲渡を承認し、管理事務代行会社に通知すること
        を条件とする。さらに、譲受人は、（ⅰ）受益証券を適格投資家に譲渡すること、（ⅱ）譲受人は自
        己 の勘定で受益証券を取得すること、および（ⅲ）管理会社または日本における販売会社がその絶対
        的裁量で要求したその他の事項に関して、書面で管理会社または日本における販売会社に表明する義
        務を負う。
        　管理会社または日本における販売会社は、すべての譲渡証書に譲渡人および譲受人または譲渡人お
        よび譲受人の代理人が署名することを要求することができる。譲渡が登録され、譲受人の氏名が受益
        者名簿に記入されるまでは、譲渡人が依然として受益者であり、譲渡の対象となった受益証券に対す
        る権利を有するとみなされる。
      （２）日本における販売

       　日本においては、各営業日に、受益証券の申込みの取扱いが行われる。その場合、日本における販売
       会社は、「外国証券取引口座約款」およびその他所定の約款を投資者に交付し、投資者は、当該約款に
       基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。
       　受益証券は、1933年米国証券法のもとで登録されておらず（また、トラストも1940年米国投資会社法
       のもとで登録されておらず）、かつ、米国内で募集されておらず、また、1933年米国証券法および1940
       年米国投資会社法のもとでの免除規定に依拠する場合を除き、直接的または間接的に、米国、その領土
       もしくは属領もしくはその法域において、または、その国民、市民もしくは居住者または当該地に通常
       居住している者（かかる自然人および当該地で設立または組織された法人またはパートナーシップの財
       団を含む。）に対し、もしくはその利益のために、募集または販売することはできない。
       　受益証券は、ＦＡＴＣＡを遵守する参加外国金融機関である（受益証券の登録名義人となる）日本に
       おける販売会社および販売取扱会社によってのみ販売される。管理会社は、米国の法律および規則を遵
       守するために適切とみなされる場合には、米国人により保有される受益証券を買い戻すことまたは米国
       人への譲渡を登録することを拒絶することができる。
       　日本における申込受付時間は、原則として、午後４時（日本時間）までとする。上記時刻以降の申込
       みは、日本における翌営業日の申込みとして取り扱われる。
       　日本における販売会社は、原則として、各発行日の午後４時（日本時間）までに日本の投資者により
       なされた買付注文を管理事務代行会社に取り次ぐ。なお、申込期限までの日本における10営業日の間に
       申込みを受け付ける。発行日とは、各月の16日（もしくは営業日でない場合には翌営業日）、または管
       理会社が随時決定するその他の一もしくは複数の日をいう。発行価格は、当該申込みにかかる発行日に
       おける１口当たり純資産価格（該当する計算日に算出される。）である。「計算日」とは、関係する評
       価日の翌営業日、または管理会社が随時決定するその他の日をいい、「評価日」とは、毎営業日、また
       は管理会社が随時決定するその他の一もしくは複数の日をいう。継続申込期間においては、通常、日本
       における販売会社は発行日の翌営業日の日本における翌営業日に注文の成立を確認することができ、か
       かる確認した日を日本における約定日という。日本における「受渡日」とは、通常、当該日本における
       約定日から起算して、日本における４営業日目の日である。
       　申込人１人当たりの最低申込口数は、1,000口以上１口単位または管理会社および日本における販売会
       社が別途合意する場合にはそれに従うものとする。
       　受益証券の取得申込みにあたって、申込価格に3.85％（税抜3.50％）を上限として日本における販売
       会社が別に定める手数料率を乗じた額の申込手数料が課される。詳しくは日本における販売会社に問い
       合わせのこと。
       　ただし、管理会社および日本における販売会社が別途合意する場合にはそれに従うものとし、上記と
       異なる取扱いとすることができる。
       　投資者は、受益証券の保管を日本における販売会社に委託した場合、申込金額および申込手数料の支
       払いと引換えに、取引残高報告書または他の通知書を日本における販売会社から受領する。申込金額お
       よび申込手数料の支払いは米ドル建クラスについては米ドルまたは円建（ヘッジなし）クラスについて
       は日本円による。米ドルと円貨との換算は、各申込みについての日本における約定日における、東京外
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       国為替市場の外国為替相場に準拠したものであって、日本における販売会社が決定するレートによるも
       のとする。
       　なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満とな
       る等、同協会の定める「外国証券の取引に関する規則」の中の「外国投資信託受益証券の選別基準」に
       受益証券が適合しなくなったときは、受益証券の日本における販売を行うことができない。
       　受益証券は、適格投資家に対して、または適格投資家の利益のためだけに販売され、発行される。更
       に、ファンドの方針により、販売することが違法となる投資者に受益証券を販売してはならない。受託
       会社は、管理会社と協議した上で、上記の禁止事項に反して販売され、または購入された受益証券の買
       戻しを強制する権利を有し、かかる権利を行使する予定である。
       　前記「（１）海外における販売」の記載は、適宜、日本における販売にも適用されることがある。
    ２【買戻し手続等】

      （１）海外における買戻し
       　受益証券は、以下の買戻請求の通知の手続に従って、いずれかの買戻日に、当該受益証券の当該買戻
       日現在の受益証券１口当たり純資産価格（以下「買戻価格」という。）で買い戻すことができる。買戻
       価格は、停止手続に服しつつ、管理事務代行会社により関連する計算日に計算され、公表されるものと
       する。
        買戻請求通知は、次の買戻日付で考慮に入れられるようにするためには、関連する買戻日の属する月
       の第２暦日（営業日ではない場合には直前の営業日）の12時（ルクセンブルグ時間）または管理事務代
       行会社が販売会社と協議の上決定するその他の時刻までに管理事務代行会社により受領されなければな
       らない。
        買戻日において受益者１人につき買戻しを行うことが可能な最低受益証券口数は、ⅰ)１口以上0.001
       口単位、ⅱ)受益者が保有するすべての受益証券を買い戻す場合には0.001口以上0.001口単位、または
       ⅲ)販売会社が随時決定する単位とする。小数第３位までの端数受益証券を買い戻すことができる。
        ファンドには、買戻手数料は課されない。
       買戻しの制限
       　いずれかの買戻日におけるファンドに関する買戻請求通知の合計がファンドの純資産の30％、また
       は、管理会社がその絶対的な裁量により決定した割合を超える場合、管理会社は、投資運用会社と協議
       の上、管理会社が当該買戻請求通知に関する買戻代金の支払要件を充足するために十分な資産を換金す
       るまで、当該買戻日および／またはファンドの純資産価額の計算を延期することができる。疑義を避け
       るために付言すると、買戻日が延期された場合、管理会社は買戻代金の支払い要件を満たすに十分な資
       産を現金化し、できる限り速やかに買戻代金を支払うよう努力する。
       　純資産価額の算定が一時停止されている期間中は、受益証券の買戻しは行われない（詳細については
       後記「３　資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ロ）純資産価額の計算の一時停止」の項参照）。
       　管理会社は流動性管理システムを用い、トラストの流動性リスクを監視する手法を実施し、トラスト
       のため、管理会社が受益者からの買戻請求に随時応じられるだけのポートフォリオの流動性を通常確保
       している。
       買戻代金の支払い
       　買戻代金の支払いは、通常、関連する買戻日から５営業日以内（もしくは当該５営業日目の日まで
       （同日を含む。）に決済を行うことができなかった場合には当該５営業日目の日の直後の決済可能な日
       に）または管理会社が随時決定するその他の日までに行われるものとする。支払いは、関連する受益者
       から管理事務代行会社に出された指示に従って、当該受益者のリスク負担および経費負担により、基準
       通貨で直接振込によって行われる。買戻代金に支払前の利息は付されないものとする。
       強制的買戻し
       　管理会社は、受託会社のために、以下の理由等により、１営業日前から５営業日前までの間にファン
       ドの受益者に書面による通知をすることにより、それまでに買戻しが行われていないファンドの受益証
       券の一部または全部を、特定の日における受益証券１口当たり純資産価格で買い戻すことができる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （ａ）ファンドの受益証券が、直接または実質的に以下の者によって所有されていると受託会社もしくは
         管理会社が認識し、またはそのように認識する理由がある場合。
       （ⅰ）いずれかの国または政府機関が定めた法律または条件に違反するため、受益証券を保有する資格
          がない者（その結果として、ファンドの信託財産、受託会社または管理会社が負わずに済む納税
          責任を負い、または被らずに済む金銭面不利益を被る場合を含む。）、
       （ⅱ）適格投資家でない者、または適格投資家でない者に代わりもしくはその利益のために受益証券を
          取得した者、または
       （ⅲ）ファンドの信託財産、受託会社または管理会社が負わずに済む納税責任を負い、または法律面、
          金銭面、規制面もしくは重大な運営面で結果的に不利益を被ることになると管理会社が判断する
          状況下にある者。
      （ｂ）受益者が保有する受益証券の口数が、本書に定めるファンドに関して必要な最低の口数に満たない
         場合。
      （ｃ）受益証券の移転により、受益者が保有または保持するファンドの受益証券の口数が、本書に定める
         ファンドに関して必要な最低の口数（もしあれば）に満たなくなった場合。
      （ｄ）ある受益者による買戻請求を承諾した場合に、結果的にファンドの発行済受益証券の口数またはか
         かる受益証券の純資産価額合計額が、本書に定める最低数または最低金額を下回ることになる場
         合。
      （ｅ）受益者が保有する受益証券に関して支払うべき公租公課が、受託会社が支払いを求める通知を送付
         してから30日間未払いのままである場合。
      （ｆ）受益者が行ったいずれかの表明が真正でないか、もしくは真正でなくなった場合または受益者が引
         き続き受益証券を所有することにより、ファンドもしくはファンドの受益者に不利な税効果が及ぶ
         過大なリスクを負う場合。
      （ｇ）受益者が受益証券に関する購入申込代金を支払わない場合。
      （ｈ）受託会社または管理会社が、買戻しを行うことがファンドの受益者の利益に適うと合理的に判断す
         る場合。
      （ｉ）ファンドの純資産価額が投資方針を遂行するのに不十分であると管理会社が判断する場合。
      （ｊ）受益者が引き続き受益証券を所有することにより、ファンドまたはファンドの受益者の利益を損な
         う可能性がある場合。
      （ｋ）ケイマン諸島当局の命令に基づく場合。
      　上記に代わり、上記（ａ）の場合に、受託会社または管理会社は、受益者に対して、保有する受益証券
      を売却するよう命じることができ、受益者はかかる通知を受け取り次第、速やかに受益証券を適格投資家
      に譲渡して、受託会社または管理会社に譲渡の証拠を提出しなければならない。
      （２）日本における買戻し

       　受益証券は、以下に定める手続に従って、各買戻日に、かかる買戻日現在の受益証券１口当たり純資
       産価格（以下「買戻価格」という。）で買い戻すことができる。買戻価格は、通常、関連する買戻日の
       翌営業日の日本における翌営業日に、管理事務代行会社が計算し、公表する。
       　日本における買戻請求受付時間は、原則として、買戻日の属する月の第２暦日（営業日ではない場合
       には直前の営業日）の午後４時（日本時間）までとする。なお、買戻請求期限までの日本における10営
       業日の間に買戻請求を受け付ける。
       　日本の実質的な受益者は、以下の制限に従い、日本における営業日の午後４時（日本時間）までに日
       本における販売会社に通知を行うことにより、(ⅰ)１口以上0.001口単位、(ⅱ)受益者が保有するすべて
       の受益証券を買い戻す場合0.001口以上0.001口単位、または(ⅲ)販売会社が随時決定する単位による受
       益証券の買戻しを請求することができる。買戻日とは、各月の16日（もしくは営業日でない場合には翌
       営業日）、または管理会社が随時決定するその他の一もしくは複数の日をいう。
       　日本の投資者に対する買戻代金の支払いは、通常、日本における約定日（通常、買戻日の翌営業日の
       日本における翌営業日）から起算して日本における４営業日目に行われる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　買戻手数料は課されない。買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従って日本
       における販売会社を通じて、米ドル建クラスについては米ドルまたは円建（ヘッジなし）クラスについ
       ては日本円により行われる。米ドルと円貨との換算は、各申込みについての日本における約定日におけ
       る、  東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したものであって、日本における販売会社が決定するレー
       トによるものとする。
       　前記「（１）海外における買戻し」の記載は、適宜、日本における買戻しにも適用されることがあ
       る。
    ３【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】
       （イ）純資産価額の決定
        　管理会社は、ファンドの各評価日の直近の入手可能な市場価格を用い、ファンドの受益証券の純資
        産価額を自ら計算するか、または管理事務代行会社に計算させる。管理会社が異なる決定を下さない
        限り、受益証券１口当たり純資産価格は、米ドルで計算される。
        　各評価日現在の各ファンドの純資産価額は、以下の要領で算定する。
        １．最初に、ファンドの前評価日終了時点の購入申込みおよび買戻しに関する受取勘定および支払勘
          定を調整してから、ファンドの当該評価日に関する信託財産の価額の実現または未実現の増減分
          （管理会社（または管理会社を代理する管理事務代行会社）の裁量により、為替ヘッジに関連す
          る資産または負債を除く。）を配分する。
        ２．次に、資産または負債の増減分（為替ヘッジを含む。）を配分する。
        ３．最後に、ファンドの評価日現在で受益者に分配する金額を除外する。
        　ファンド（またはそのクラスもしくはシリーズ）のすべての受益証券について、受益証券１口当た
        り純資産価格は同一である。したがって、ファンド（またはそのクラスもしくはシリーズ）の受益証
        券１口当たり純資産価格は、ファンドの各評価日現在で以下の要領で算定される。
        １．最初に、ファンド（またはその関連するクラスもしくはシリーズ）の純資産価額を、評価日終了
          時現在の購入申込分および買戻分を織り込む前のファンド（またはその関連するクラスもしくは
          シリーズ）の発行済受益証券の総数で除す。
        ２．次に、四捨五入して小数第２位まで算出する。
        　管理会社または管理事務代行会社によるファンドの純資産価額のすべての算定は、ファンドの受益
        者にとって最終的かつ確定的なものであり、故意の不履行、過失または詐欺がない限り、管理事務代
        行会社または管理会社に対する請求権は発生しない。また、管理会社および管理事務代行会社は、明
        らかな誤りがない限り、副管理会社またはその他の第三者が提供した評価に依拠することについて、
        絶対的保護を受ける。受託会社は、いかなる場合も信託財産の資産の評価または管理会社もしくは管
        理事務代行会社によるファンドの純資産価額の計算（または計算の誤り）に関して責任を負わない。
        　純資産価額の計算に際して、管理事務代行会社は、管理会社から別段の指示を受けない限り、また
        は特定のファンドに関連する信託証書補遺もしくは英文目論見書の付属書に明記されていない限り、
        以下に定める評価手続を適用する。
       （ａ）集団投資スキーム、投資信託およびミューチュアル・ファンドは、評価日現在の純資産価格（ま
          たは当該日現在で計算されない場合は計算が行われたその直前の日の純資産価格）で評価する。
       （ｂ）証券取引所で取引されている有価証券は、管理事務代行会社と協議した上で管理会社が選んだ証
          券取引所の最新の市場価格（始値または終値）で評価する。
       （ｃ）証券取引所では取引されていないものの、店頭市場で取引されている有価証券は、管理事務代行
          会社と協議した上で管理会社が選任した信頼できる情報源に基づいて評価する。
       （ｄ）ファンドが保有しているスワップ等の店頭商品は、管理事務代行会社と協議した上で管理会社が
          適当と判断するディーラーから入手した価格に基づいて、管理会社の裁量により誠実に評価す
          る。
       （ｅ）短期金融商品および銀行預金は、原価に経過利息を加えて評価する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （ｆ）評価を行う日に本項に定める特定の資産の取引所または市場が営業していない場合、かかる取引
          所または市場が最後に営業していた日に算定される。
       （ｇ）上記以外のすべての資産および負債は、特定の市場価格がない資産および負債を含めて、管理事
          務代行会社と協議した上で管理会社がその裁量により誠実に評価する。
       （ｈ）上記の評価方法は、資産の市場価格を反映するために望ましいと考えられる場合、またその限り
          において、管理事務代行会社と協議した上で管理会社がその裁量により修正することができる。
      　上記の規定は、関係する信託財産またはその一部の価値を計算し、発行済みまたは発行済みとみなされ
      る受益証券の口数で除す場合には、以下の規定に服する。
        １．発行することに合意したすべてのファンドの受益証券は発行済みとみなされ、ファンドの信託財
          産は発行することに合意したファンドの受益証券に関して受け取る予定の現金またはその他の財
          産の価額を含むとみなされる。
        ２．買戻請求の結果、受益証券の買戻しおよび消却によってファンドの信託財産を減額する予定であ
          るが、減額が完了していない場合、対象となる受益証券は買い戻され、発行されていないものと
          みなされ、また、ファンドの信託財産を評価する際には当該買戻しに基づきファンドの信託財産
          から支払うべき金額だけ信託財産を減額する。
        ３．投資対象を購入（もしくは取得）または売却（もしくは処分）することに合意したものの、取得
          または処分が完了していない場合、かかる投資対象は、取得または処分が正式に完了したものと
          して、取得の場合は織り込み、処分の場合は除き、取得の場合は総取得価格を織り込み、処分の
          場合は正味処分価格を除く。
        ４．関係する信託財産またはその一部の価値を計算する日までに発生した利益に関係する租税に関し
          て、管理会社または管理事務代行会社が支払いまたは還付申請を予定する金額を織り込む。
        ５．発生済みで未払いの収益的費用（上記に該当するものを除く。）およびその時点で未払いの借入
          金合計額を差し引く。
        ６．ファンドの設定に関連して発生し、関係する信託財産から支払われる設立費用は、ルクセンブル
          グで一般に公正妥当と認められた会計原則に従って５年を超えない期間で償却する。
      　外国通貨で控除される予定の未控除投資対象または現金、当座勘定もしくは預金勘定の金額は、支払責
      任を負うプレミアムまたはディスカウントおよび為替費用を考慮し、管理事務代行会社と協議した上で管
      理会社が状況に応じて適切と判断するレートで円貨に換算する。受託会社、管理事務代行会社および管理
      会社は、その時点で最も低い市場の売り呼び値または最も高い市場の買い呼び値であると判断した価格が
      そうでないことが判明した場合でも、一切責任を負わない。
      　信託証書の規定に従って、ファンドの純資産価額を計算する際に、管理事務代行会社は、証券取引所で
      は取引されていないものの、店頭市場で取引されている有価証券は、関連する計算日において、ブルーム
      バーグのジェネリックプライスで利用可能な価格を用いて評価することを確保するものとする。
      　ファンドの受益証券１口当たり純資産価格は、小数第３位を四捨五入し、米ドルのセント単位で計算さ
      れる。
      　各評価日におけるファンドの純資産価額は、各計算日において、基本信託証書、信託証書補遺および英
      文目論見書に定められた原則に基づき算出される。当該原則にかかわらず、一部の投資先ファンドについ
      ては、当該投資先ファンドの公式な純資産価額の算出および／または公表の時期または頻度が、ファンド
      の純資産価額を算出にあたって当該公式な純資産価額を用いることを現実的でなくしている場合等、管理
      会社が適切と判断した場合には、公式な純資産価額に代えて、推定純資産価額を用いてファンドの純資産
      価額を算出することがある。
      （ロ）純資産価額の計算の一時停止

       　受託会社または管理会社は、ファンドに関する受益証券１口当たり純資産価格の計算（および評価日
       の決定）、受益証券の発行、買戻し（または買戻日の決定）および買戻代金の支払い（仮に評価日また
       は買戻日が延期または一時停止されない場合であっても）の全部または一部を、下記状況を含むあらゆ
       る理由においてその単独の裁量により、延期または一時停止することができる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （ⅰ）その時点でファンドの大部分の直接または間接の投資対象が上場されている証券取引所が通常の
          週末および休日以外の理由で閉鎖している期間、または取引が制限され、もしくは停止している
          期間。
       （ⅱ）緊急事態に該当すると受託会社または管理会社が判断する事態またはその他の事情が存在する結
          果として、ファンドによる投資対象の評価もしくは処分を合理的に実施することができないか、
          または評価もしくは処分をすれば受益者の利益が大幅に損なわれる期間。
       （ⅲ）ファンドの直接または間接の投資対象の価額もしくは証券市場の最新価格を算定するために通常
          使用している通信手段が故障している期間、またはその他の理由でファンドが直接または間接に
          所有する投資対象の価額が合理的に迅速かつ正確に確認できない期間。
       （ⅳ）投資対象の取得または処分に伴う資金の送金が通常の為替レートで実行することができないと受
          託会社が管理会社と協議した上で判断する期間。
       （ⅴ）ファンド、管理会社またはそれらの関連会社、子会社もしくは関係者またはファンドのその他の
          業務提供者に関連して、受託会社、管理会社または管理事務代行会社に適用あるマネー・ロンダ
          リング防止規則を遵守するために必要であると受託会社または受託会社の代理人としての管理事
          務代行会社が判断する期間。
       　上記の一時停止が一週間を超えることが予想される場合、停止から７日以内にファンドの受益者全員
       にかかる停止について書面で通知するとともに、停止が解除され次第、速やかにその旨を通知する。
      （２）【保管】

       　海外において販売される受益証券については、受益証券の確認書が受益者の責任において保管され
       る。
       　日本の投資者に販売される受益証券の確認書は、日本における販売会社の名義で保管され、日本の受
       益者に対しては、日本における販売会社から受益証券の取引残高報告書が定期的に交付される。
      （３）【信託期間】

       　ファンドは、後記「（５）その他　（ロ）トラストまたはファンドの解散」に記載する一定の状況下
       で早期に終了しない限り、2031年１月31日または管理会社と受託会社が日本における販売会社と協議の
       うえ随時決定するその他の日に終了する予定である。
      （４）【計算期間】

       　ファンドの計算期間は、各年の７月31日（以下「決算日」という。）に終了する。７月31日が営業日
       でない場合、７月の最終純資産価額が年次報告書の作成に使用される。各年の７月の最終営業日までに
       作成され、かつ、ルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原則に従って作成された、
       受益者に送付することが義務付けられている年次報告書（ファンドの監査済決算書を含む。）の写し
       は、関連する決算日から６か月以内に受益者に送付される。未監査半期決算書もまた作成され、通常、
       当該未監査半期決算書が関係する期間の終了後３か月以内に受益者に送付される。１月31日が営業日で
       ない場合、１月の最終純資産価額が未監査半期報告書の作成に使用さる。年次報告書および会計書類な
       らびに基本信託証書の追加の写しは、受託会社、管理会社および管理事務代行会社の事務所で入手可能
       である。
        最初の報告書は、2021年７月31日現在の年次報告書とする。
      （５）【その他】

       （イ）発行限度額
        　受益証券の発行限度口数は設けられていない。
       （ロ）トラストまたはファンドの解散

        　ファンド（または場合によりトラスト）は、以下のいずれかの事項が最初に発生した時に終了す
        る。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （ａ）ファンド（または場合によりトラスト）の存続もしくは他の法域への移転が違法になる場合、
           または受託会社または管理会社の合理的な見解により非現実的もしくは不適切になる場合。
        （ｂ）ファンドの純資産価額が、1,000万米ドルまたは管理会社もしくは受託会社が日本における販売
           会社と協議の上随時定めるその他の金額を下回り、管理会社と受託会社が、日本における販売
           会社と協議した上で、ファンドの終了を決定した場合。
        （ｃ）受益者が、ファンド決議（または場合により受益者決議）により終了を決定した場合。
        （ｄ）基本信託証書の締結日に開始し、同日の149年後に終了する期間が経過した時。
        （ｅ）受託会社が退任の意思を書面により通知した場合、または受託会社が強制的もしくは任意的清
           算を開始した場合であって、管理会社が、当該通知の受領または清算の開始後90日以内に、受
           託会社の後任として受託会社の業務を承継する用意のある他の会社を任命しまたは任命を手配
           することができない場合。
        （ｆ）管理会社が退任の意思を書面により通知した場合、または管理会社が強制的もしくは任意的清
           算を開始した場合であって、受託会社が、当該通知の受領または清算の開始後90日以内に、管
           理会社の後任として管理会社の業務を承継する用意のある他の会社を任命しまたは任命を手配
           することができない場合。
        （ｇ）受託会社または管理会社が、その絶対的な裁量により終了を決定する場合。
        　ファンドが終了した場合には、受託会社は、直ちにファンドのすべての受益者に対してかかる終了
        を通知する。
       （ハ）信託証書の変更

        　信託証書に定める条件に従って、受託会社および管理会社は、ファンドの受益者に書面の通知をし
        た上で、管理会社がファンドの受益者の最善の利益に適うと判断する範囲および要領で、信託証書に
        定める規定を修正し、変更し、または追加することができる。
        　管理会社または受託会社が、（ⅰ）かかる修正、変更、追加によっても既存の受益者の利益が大幅
        に損なわれず、また受益者に対する管理会社または受託会社の責任が免除されないと判断すること、
        または（ⅱ）かかる修正、変更、追加が、会計上、法律上もしくは当局の要求（法的拘束力の有無に
        関わらず）により必要であると判断することを書面で証明しない限り、かかる修正、変更、追加を承
        認する受益者決議またはサブ・ファンド決議が必要である。
        　修正、変更、追加は、受益者に対して保有する受益証券に関して追加の支払義務または責任の受諾
        を課すものであってはならない。
       （ニ）関係法人との契約の更改等に関する手続

        総管理事務代行契約
        　総管理事務代行契約は、一方当事者から他方当事者に対し、90暦日前までに書面による通知をする
        ことにより終了することができる。
        　総管理事務代行契約は、ルクセンブルグの法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に
        基づき変更することができる。
        保管契約
        　保管契約は、一方当事者から他方当事者に対し、90日前までに書面による通知をすることにより終
        了することができる。
        　保管契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更す
        ることができる。
        代行協会員契約
        　代行協会員契約は、一方当事者から他方当事者に対し、３か月以上前までに書面による通知をする
        ことにより終了することができる。
        　同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することが
        できる。
        受益証券販売・買戻契約
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        　受益証券販売・買戻契約は、一方当事者から他方当事者に対し、３か月以上前までに書面による通
        知をすることにより終了することができる。
        　同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することが
        できる。
        投資運用契約
        　投資運用契約は、一方当事者から他方当事者に対し、90日前までに書面による通知をすることによ
        り終了することができる。
        　投資運用契約は、ルクセンブルグの法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき
        変更することができる。
        サービス支援契約
        　サービス支援契約は、一方当事者から他方当事者に対し、30日より前に書面による通知をすること
        により、または当事者が合意したより短い日において終了することができる。
        　サービス支援契約は、法の抵触に関するルールを考慮せず、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法に
        より解釈されるものとし、同法に基づき変更することができる。
    ４【受益者の権利等】

      （１）【受益者の権利等】
       　受益者が管理会社または受託会社に対し受益権を直接行使するためには、受益証券の名義人として登
       録されていなければならない。
       　したがって、日本における販売会社に受益証券の保管を委託している日本の受益者は、受益証券の登
       録名義人でないため、直接受益権を行使することができない。これらの日本の受益者は、日本における
       販売会社との間の外国証券取引口座約款に基づき日本における販売会社をして受益権を自己に代わって
       行使させることができる。受益証券の保管を日本における販売会社に委託しない日本の受益者は、本人
       の責任において権利行使を行う。
       　受益者の有する権利は次のとおりである。受益証券の買戻しおよびファンドの終了に伴う金額の分配
       および支払いはファンドのすべての債務の支払いに劣後する。
       （ⅰ）分配請求権
        　受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を、受益証券口数に応じて請求する権利を有す
        る。
       （ⅱ）買戻請求権
        　受益者は、受益証券の買戻しを信託証書の規定および本書の記載に従って請求することができる。
       （ⅲ）残余財産分配請求権
        　トラストが清算される場合、受益者は、保有する受益証券の持分に応じて残金財産の分配を請求す
        る権利を有する。
       （ⅳ）受益者集会に関する権利
        　受益者は、制限された議決権を有する。信託証書は、投資方針および投資制限やサブ・ファンドの
        ガイドラインに重大な変更を加える場合、サブ・ファンドを償還する場合、信託証書に一定の変更
        （以下参照）を加える場合等一定の状況において、サブ・ファンド決議を必要とする旨規定してい
        る。サブ・ファンド決議は、（ａ）サブ・ファンドの発行済受益証券の純資産価額の過半数を保有す
        る者が書面で承認した決議、または（ｂ）サブ・ファンドの受益証券の純資産価額の過半数を保有
        し、議決権を有する本人もしくは代理人が出席しサブ・ファンドの受益者集会で承認可決されること
        により行われる。
        　基本信託証書はまた、例えば全サブ・ファンドに関する受託会社の解任、全サブ・ファンドに関す
        る受託会社による管理会社の解任に関する承認、サブ・ファンドの他の法域への移動、全サブ・ファ
        ンドの償還、または全サブ・ファンドの信託証書の変更について、受益者決議が必要である旨規定し
        ている。受益者決議は、（ａ）全サブ・ファンドの発行済受益証券の純資産価額の過半数を保有する
        者が書面で承認した決議、または（ｂ）全サブ・ファンドの受益証券の純資産価額の過半数を保有
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        し、議決権を有する本人もしくは代理人が出席し全サブ・ファンドの受益者集会で承認可決されるこ
        とにより行われる。
        　受益者集会における出席者数、定足数および議決権数の要件ならびに受益者の議決権は、信託証書
        に記載されている。受益証券に付された一切の権利または制限に従い、決議、議決権または定足数に
        係る計算は、（基準日（ただし、当該基準日が評価日でない場合、基準日の直前の評価日）付で計算
        される）受益証券１口当たり純資産価格に基づくものとする。
        業務提供者に対する受益者の権利
        　受益者は、投資運用会社、投資顧問会社、副投資運用会社、保管会社、管理事務代行会社、登録・
        名義書換代行会社、所在地代行会社、支払代行会社、受託会社、トラストの監査人、または管理会社
        もしくは適用ある場合は受託会社により随時任命されたトラストもしくは管理会社の他の業務提供者
        に対する直接の契約上の権利を一切有しない。2013年法に基づき、受益者の保管会社に対する責任追
        及は、管理会社を通じて行われる。受益者がかかる旨の書面による通知を行ったにもかかわらず、管
        理会社が、当該通知受領後３か月以内に行動を起こさない場合、当該受益者は、保管会社の責任を直
        接追及することができる。
      （２）【為替管理上の取扱い】

       　受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島における外国為替管理上の制限はな
       い。
      （３）【本邦における代理人】

       　森・濱田松本法律事務所　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
       　上記代理人は、管理会社から日本国内において、
       （ⅰ）管理会社またはファンドに対するケイマン諸島および日本の法律上の問題ならびに日本証券業協
          会の規則の問題についての一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、お
          よび
       （ⅱ）日本における受益証券の募集、販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、争点および見解の
          相違に関連して一切の裁判上および裁判外の行為を行う権限を委任されている。また財務省関東
          財務局長に対する受益証券の募集に関する届出および継続開示に関する代理人および金融庁長官
          に関する届出代理人は、
          　弁護士　三　浦　　　健
          　　同　　廣　本　文　晴
          　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
          　森・濱田松本法律事務所
        である。
      （４）【裁判管轄等】

       　上記（３）（ⅱ）の取引に関連して日本の受益者が提起するすべての訴訟について、その裁判管轄権
       は、下記の裁判所が有し、日本法が適用されることを管理会社は承認している。
       　東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
       　東京簡易裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番２号
       　確定した判決の執行手続は、関連する法域の適正法律に従って行われる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第３【ファンドの経理状況】

    １【財務諸表】

      （１）【貸借対照表】
        　該当事項なし。
      （２）【損益計算書】

        　該当事項なし。
      （３）【投資有価証券明細表等】

       ①【投資株式明細表】
        　該当事項なし。
       ②【株式以外の投資有価証券明細表】

        　該当事項なし。
       ③【投資不動産明細表】

        　該当事項なし。
       ④【その他投資資産明細表】

        　該当事項なし。
       ⑤【借入金明細表】

        　該当事項なし。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ２【ファンドの現況】
      【純資産額計算書】
       　該当事項なし。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】
      （イ）受益証券の名義書換

       　ファンドの記名式受益証券の名義書換機関は次のとおりである。
        取扱機関      ＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社

        取扱場所      ルクセンブルグ大公国             ルクセンブルグ         L-1282　ヒルデガルト・フォン・ビンゲン通
             り２番
       　日本の受益者については、受益証券の保管を日本における販売会社に委託している場合、日本におけ
       る販売会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
       　名義書換の費用は受益者から徴収されない。
      （ロ）受益者集会

       　受託会社または管理会社は、いつでも受益者集会を招集することができる。受託会社または管理会社
       は、発行済受益証券の純資産総額の過半数以上を保有する受益者からの要求がある場合、受益者集会を
       招集しなければならない。受益者集会の少なくとも21日前には受益者に通知が行われる。
       　すべての受益者集会における出席者数、定足数および議決権数の要件ならびに受益者の議決権は信託
       証書に記載されている。
      （ハ）受益者に対する特典、譲渡制限

       　受益者に対する特典はない。
       　受益証券は、1933年米国証券法のもとで登録されておらず（また、トラストも1940年米国投資会社法
       のもとで登録されておらず）、かつ、米国内で募集されておらず、また、1933年米国証券法および1940
       年米国投資会社法のもとでの免除規定に依拠する場合を除き、直接的または間接的に、米国、その領土
       もしくは属領もしくはその法域において、または、その国民、市民もしくは居住者または当該地に通常
       居住している者（かかる自然人および当該地で設立または組織された法人またはパートナーシップの財
       団を含む。）に対し、もしくはその利益のために、募集または販売することはできない。
       　受益証券は、ＦＡＴＣＡを遵守する参加外国金融機関である（受益証券の登録名義人となる）日本に
       おける販売会社および販売取扱会社によってのみ販売される。管理会社は、米国の法律および規則を遵
       守するために適切とみなされる場合には、米国人により保有される受益証券を買い戻すこと、または米
       国人への譲渡を登録することを拒絶することができる。
       　受益証券の譲渡制限については、前記「第２                          管理及び運営        １  申込（販売）手続等           （１）海外にお
       ける販売     ⑦  譲渡制限」を参照のこと。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第三部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】

    １【管理会社の概況】

      （１）資本金の額
       　管理会社の資本金は、2020年９月末日現在、5,446,220ユーロ（約６億7,626万円）で、全額払込済で
       ある。なお、１株20ユーロ（約2,483円）の記名式株式272,311株を発行済である。
       　最近５年間における資本金の額の増減は、以下のとおりである。
             2015年９月30日               5,446,220ユーロ
             2016年９月30日               5,446,220ユーロ

             2017年９月30日               5,446,220ユーロ

             2018年９月30日               5,446,220ユーロ

             2019年９月30日               5,446,220ユーロ

             2020年９月30日               5,446,220ユーロ

      （２）会     社 の 機 構
       　定款に基づき、３名以上の取締役により構成される取締役会が管理会社を運営する。取締役は管理会
       社の株主であることを要しない。
       　取締役は、その定員および任期を決定する年次株主総会において株主によって選任される。いかなる
       取締役も、株主により理由の有無を問わず解任される。
       　取締役会は、互選により、会長１名および副会長１名を選出することができる。取締役会はまた、取
       締役会および株主総会の議事録を管理する責任者である秘書役１名（取締役であることを要しない。）
       を選出することができる。取締役会は会長または２名の取締役により召集され、招集通知に記載された
       場所で開催される。会長は、すべての株主総会および取締役会において議長を務めるものとするが、欠
       席の場合、株主または取締役会は、当該会議の出席者の多数決により、臨時議長として他の取締役を任
       命することができる。
       　取締役会の通知は、書面により、緊急の場合を除き、少なくとも会議開催予定日の24時間以上前に取
       締役にあててなされなければならない。緊急の場合には、当該緊急事由および動機について招集通知に
       記載する。かかる通知は、書面、Eメールまたはファクシミリまたは他の類似の通信手段により各取締役
       の同意が得られた場合には省略することができる。取締役会の事前の決議により決定された時間および
       場所で開催されるものについては、特段の通知をする必要はない。
       　取締役は、書面または電信、電報、またはファクシミリにより、別の取締役を指名して取締役会に代
       理出席させることができる。取締役は、２名以上の別の取締役を代理することができる。いずれの取締
       役も、テレビ会議または他の類似の通信手段により、本人確認を可能にすることにより、取締役会に参
       加することができる。これらの通信手段は、会議への効果的な参加を保障する技術的特性を満たすもの
       でなければならず、審議は、継続的に中継されなければならない。これらの手段による会議への参加
       は、当該会議への本人の参加と同等である。当該通信手段により開催される会議は、管理会社の登録事
       務所において開催されたものと見なされる。取締役会は、取締役の半数以上が出席または代理出席して
       いる場合にのみ適法に審議し、または行為することができる。決議は取締役会に出席または代理出席し
       ている取締役の議決権の多数決によるものとする。取締役会は、書面、電信、ファクシミリまたは他の
       類似の通信手段により承認を表明する場合には、持回りによって書面による決議を全員一致で可決する
       ことができ、その全体をもって決議の証拠となる議事録を構成する。
       　取締役会は、管理会社の利益の管理および処分のすべての行為を行う最も広範な権限を付与されてい
       る。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　とりわけ、取締役会は、管理会社の目的のために行われるすべての業務ならびに当該業務に関するあ
       らゆる資金拠出、譲渡、購入、協力、提携、参画または金融面での介入について決定することのできる
       完 全な権限を有する。
    ２【事業の内容及び営業の概況】

       　管理会社は、ルクセンブルグの法律の規定に基づきルクセンブルグにおいて適式に設立され、投資信
       託の管理運営を行うための免許を有する会社である。管理会社は、その管理するすべての投資信託に関
       して、専門性を有する投資運用会社を選任し、ポートフォリオの運用を委任している。管理会社は、
       1915年商事会社法に基づき1992年２月27日に設立された。
       　管理会社は、ＡＩＦＭＤおよび2013年法に基づき、トラストに関しＡＩＦＭとして業務を提供する。
       管理会社は、ファンドの投資資産の管理運営について責任を負っている。管理会社は、ファンドのポー
       トフォリオ運用機能を投資運用会社に委託している。
       　管理会社はＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社の完全所有子会社である。
       　管理会社の目的は、ルクセンブルグ国内または同国外を住所地とするか否かにかかわらず（随時改正
       される2010年法第125－２条に規定された）ＵＣＩを管理することである。ただし、管理会社は、少なく
       とも１つのルクセンブルグのＵＣＩを管理しなければならない。管理会社は、ＵＣＩの運営、管理およ
       び販売に関連するあらゆる業務を行うことができる。
       　管理会社は、トラストおよび受益者のために、有価証券の購入、売却、申込みおよび交換ならびにト
       ラスト資産に直接または間接に関連するすべての権利の行使を含む管理および運用に関する業務を行う
       ことができる。
       　管理会社は、ファンドの費用で、関連する信託証書補遺に基づく一部または全部の職務を、一または
       複数の個人または企業（投資運用会社またはその他の業務提供会社を含む。）に委任する権限を有す
       る。ただし、管理会社は上記の受任者が基本信託証書に定める規定を遵守することを保証すること、管
       理会社は受任者が犯した作為または不作為に関して、あたかも管理会社自身の作為または不作為である
       かのようにして、引き続き責任を負うことを条件とする。
       　基本信託証書に定める規定に従って、管理会社および管理会社の関係会社ならびにそれらの取締役、
       役員、従業員または代理人は何らかの理由でいずれかの時点で関連する信託財産もしくは信託財産の一
       部または信託財産の収益に発生した損失または損害に関して、かかる損失または損害が管理会社、管理
       会社の関係会社またはそれらの取締役、役員もしくは従業員の詐欺または故意の不履行に起因しない限
       り、一切責任を負わない。また、管理会社はいかなる場合も間接損害、特別損害または派生的損害に関
       して責任を負わない。
       　管理会社、その関係会社およびこれらの取締役、役員、従業員または代理人は、管理会社として、そ
       の関係会社としてまたはこれらの取締役、役員、従業員もしくは代理人として強いられまたは被ること
       がある、基本信託証書に基づきまたはファンドに関連する権限および職務の適正な遂行過程において生
       じた訴訟、手続、債務、費用、請求、損害、経費（一切の合理的な弁護士、専門家費用およびその他の
       類似費用を含む。）または要求の全部または一部について、ファンドの信託財産から補償され、かつ信
       託財産に対する求償権を有する。ただし、かかる補償は、管理会社またはその関係会社およびその取締
       役、役員または従業員の実際の詐欺行為または故意の不履行により発生した作為または不作為から生じ
       管理会社が被る一切の訴訟、手続、債務、費用、請求、損害、経費または要求については適用されな
       い。
       　トラストに関する管理会社の任命期間は、受益者決議によって受益者から解任されない限り、トラス
       トの存続期間とする。管理会社は、受託会社に対して90日以上前に書面により通知することにより辞任
       することができる。
       　管理会社は前記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　４　手数料等及び税金　（３）管
       理報酬等」の項に定める報酬を受け取る権利を有する。
       　管理会社の権利および義務についてはミューチュアル・ファンド規則および信託証書に定められてい
       る。管理会社はミューチュアル・ファンド規則に定める規定に拘束され、かつミューチュアル・ファン
       ド規則に定める事項を実施し、かかる事項に関して責任を負うことに同意している。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　管理会社は、2020年９月末日現在、７本のファンドを管理および運営しており、その純資産額の合計
       は、以下に記載された通貨建別運用金額の合計額である。
       　管理会社が管理および運営しているファンドは、以下のとおり、分類される。
          分類                            内訳

    Ａ分類    通貨建別運用金額          米ドル：                    4,135,652,940        米ドル
                  ユーロ建：                      3,074,031     ユーロ
                  日本円建：                           円
                                    1,249,062,813,915
                  豪ドル建：                           豪ドル
                                      2,642,625,042
                  ニュージーランド・ドル建：                           ニュージーランド・ドル
                                       775,111,501
    Ｂ分類    ファンドの種類          ２本がルクセンブルグ籍・契約型・オープン・エンド型であり、５本がケイ
         （基本的性格）          マン籍・契約型・オープン・エンド型である。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      ３【管理会社の経理状況】

       ａ．　管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける諸法令および一般に

        認められた会計原則に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部
        分を除く。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の
        用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
       ｂ．　管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の

        ３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるケーピーエムジー・ルクセンブルグ・ソシエ
        テ・コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当す
        ると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されて
        いる。
       ｃ．　管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額に

        ついて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2020年９月30日現在における株式会社三菱
        ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝124.17円）で換算されている。なお、千円未満
        の金額は四捨五入されている。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     （１）【貸借対照表】

        ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ

                           貸借対照表
                         2020  年３月31日現在
                          （単位：ユーロ）
                               2020  年３月31日             2019  年３月31日

                         注
                             ユーロ        千円       ユーロ        千円
    資産
    固定資産
    －その他の付帯設備、用具および備品                     ３        －       －       －       －
    流動資産

    －債権
     売掛金
      １年以内に期限の到来するもの                   ４     984,908       122,296       950,429       118,015
     その他の売掛金
      １年以内に期限の到来するもの                   ８      2,510        312     173,388        21,530
    －預金および手許現金                         9,223,688       1,145,305       8,718,219       1,082,541

                               34,413        4,273       59,894        7,437

    前払金
                             10,245,519        1,272,186       9,901,930       1,229,523
    資産合計
    負債

    資本金および準備金
    －払込資本金                     ５    5,446,220        676,257      5,446,220        676,257
    －準備金
     法定準備金                    ６     303,592        37,697       214,772        26,668
                             1,668,114        207,130      1,445,530        179,491
                         ７
     その他の積立金
                             1,971,706        244,827      1,660,302        206,160
                             2,094,486        260,072      1,776,405        220,576

    －当期損益
                             9,512,412       1,181,156       8,882,927       1,102,993
    引当金
    －納税引当金                     ８     470,150        58,379       756,072        93,881
                               94,426       11,725       115,443        14,335
                         ９
    －その他の引当金
                              564,576        70,103       871,515       108,216
    非劣後債務
    －買掛金
      １年以内に期限の到来するもの                        138,686        17,221       126,724        15,735
    －その他の債務

                               29,845        3,706       20,764        2,578
                         10
      １年以内に期限の到来するもの
                              168,531        20,926       147,488        18,314
                             10,245,519        1,272,186       9,901,930       1,229,523
    負債合計
    添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。

                                 55/108



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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     （２）【損益計算書】
        ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ

                           損益計算書
                      2020  年３月31日に終了した年度
                          （単位：ユーロ）
                               2020  年３月31日             2019  年３月31日

                         注
                             ユーロ        千円       ユーロ        千円
    費用
    その他の外部費用                     11.2     305,230        37,900     14,117,836        1,753,012
    人件費
     給与および賃金                         879,875       109,254      1,003,366        124,588
     給与および賃金に係る社会保障費                          99,959       12,412       104,573        12,985
     補足年金費用                          24,256        3,012       25,726        3,194
                               64,103        7,960       97,430       12,098
     その他の社会保障費
                             1,068,193        132,638      1,231,095        152,865
    その他の営業費用                     12.1     193,006        23,966       253,090        31,426

    利息およびその他の財務費用

                               18,855        2,341       5,840        725
     その他の利息および類似財務費用
                             1,585,284        196,845      15,607,861        1,938,028
    法人所得税                     ８     694,356        86,218       622,870        77,342

                             2,094,486        260,072      1,776,405        220,576

    当期利益
                             4,374,126        543,135      18,007,136        2,235,946
    費用合計
    収益

    純売上高                     11.1    4,289,749        532,658      17,935,667        2,227,072
    その他の営業収益                     12.2      84,377       10,477       71,469        8,874
                             4,374,126        543,135      18,007,136        2,235,946

    収益合計
    添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。

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        ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ

                        財務書類に対する注記

                      2020  年３月    31 日に終了した年度
    注１．事業活動

     　ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ（以下
     「当社」という。）は、              1992   年２月    27 日、ルクセンブルグ大公国の法律に基づき株式会社として
     設立された。
     　当社の目的は、ルクセンブルグ国内または同国外を住所地とするか否かにかかわらず、当社

     が、最低でも一本のルクセンブルグのＵＣＩ（以下「投資信託」という。）を管理することを
     条件に、（投資信託に関する                 2010   年 12 月 17 日の法律（随時改正済）（以下「                    2010   年法」とい
     う。）の第      125  －２条に規定された）投資信託の管理を行うことである。かかる観点において、
     当社は、ルクセンブルグの                2013   年の法律（随時改正済）（以下「                    2013   年法」という。）に従い、
     オルタナティブ投資ファンド運用者として行為し、かつ、オルタナティブ投資ファンド運用者
     に関する     2011   年６月８日付欧州議会および理事会通達                         2011   ／ 61 ／ＥＵ（以下「ＡＩＦＭＤ」
     という。）の別紙Ⅰ（以下「別紙」という。）の第１項に規定された業務を行う。当社は、ポー
     トフォリオ管理を委託し、投資運用の監視を行う一方で、当社自身でリスク管理を実施する。さ
     らに、当社は、別紙の第２項に基づき別挙された一切の業務を行う。
      2020   年３月    31 日現在、当社はニッコウ・マネー・マーケット・ファンド、ニッコウ・スキル・

     インベストメンツ・トラスト（ルクセンブルグ）、日興グローバル・ファンズ、クオンティテ
     イティブ・マルチ・ストラテジー・プログラムⅡ（「ＱＭＳ                                     Ⅱ」）、プレミアム・ファンズ、
     日興ワールド・トラスト、日興エドモン・ドゥ・ロスチャイルド・ダイナミック・ファンドお
     よびクォンティック・トラストの８の投資信託を管理・運営している。
    注２．重要な会計方針

     　当社は、その会計帳簿をユーロ（以下「ユーロ」という。）で維持し、本財務書類は、以下の重
     要な会計方針を含め、ルクセンブルグの法律および規制の要求に準拠して継続企業の前提で作
     成されている。
    2.1  　外貨換算

     　ユーロ以外の通貨建の取引は、取引時の実勢為替レートでユーロに換算される。
     　ユーロ以外の通貨建の固定資産は、取引時の実勢為替レートでユーロに換算される。貸借対照

     表日付現在、かかる資産は取得時の為替レートで換算されている。
     　現金および預金は、貸借対照表日付現在の実勢為替レートで換算される。為替差損益は損益計

     算書に計上される。
     　短期債権および債務は、貸借対照表日付現在の実勢為替レートに基づき換算される。

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     　その他の資産および負債は、取得時の為替レートで換算された額または為替に基づき決定さ
     れた額のいずれか低い額または高い額で、それぞれ別々に換算される。
     　実現為替差益は、実現された時点で損益計算書に計上される。

     　ユーロ以外の通貨建の資産と負債の間に経済的な関連がある場合には、未実現純損失のみ、損

     益計算書に計上される。
    2.2  　流動債権

     　債権は、その額面価額で評価される。それらは、回収が困難な場合には、評価調整の対象とな
     る。かかる評価調整は、評価調整が行われた事由が適用されなくなる場合には、継続されない。
    2.3  　負債引当金および費用引当金

     　負債引当金および費用引当金は、その性質が明白に規定され、貸借対照表日付現在で発生する
     可能性が高いかまたは確実に発生するが、発生する金額または日付は不確定である損失または
     債務を補填することを目的としている。
    注３．固定資産の変動

                      取得原価             評価額調整

                                       期末現在
                          期末現在       期首現在
                   期首現在                         期首現在      期末現在
                   価値総額                         価値純額      価値純額
                          価値総額      累積額調整
                                      累積額調整
                    ユーロ      ユーロ       ユーロ      ユーロ      ユーロ      ユーロ
     固定資産
     内訳：
                      7,264      7,264                   1,244
                                 （ 6,020  ）   （ 7,264  ）
     －家具、付帯設備                                                 －
                     26,619      26,619                   5,889
                                （ 20,730   ）   （ 26,619   ）
                                                      －
     －オフィス設備
                     33,883      33,883                   7,133
                                （ 26,750   ）   （ 33,883   ）
                                                      －
     　固定資産は、減価償却累計額控除後の取得原価で評価される。減価償却費は、個々の資産の見

     積耐用年数にわたり、定額法で計算される。
     　かかる目的で使用される減価償却率は、以下のとおりである。

       －家具、付帯設備　　            20 ％
       －オフィス設備　　　            50 ％
    注４．債権

      2020   年３月    31 日および     2019   年３月    31 日現在の債権（売掛金）は、未収管理報酬である。
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    注５．払込資本金
     　額面金額      20 ユーロの発行済および全額払込済の株式                         272,311    株で表章される払込資本金は、
     5,446,220     ユーロである。
    注６．法定準備金

     　ルクセンブルグ法により、当社は毎年その純利益の少なくとも５％を法定準備金として、当該
     準備金が発行済資本金の               10 ％に達するまで、積立てなければならない。
     　この法定準備金を配当金に利用することはできない。

      2019   年度の利益に関しては、              88,820    ユーロが積立てられた（               2018   年度の利益に関しては、

     87,073    ユーロ。）。
    注７．資本金および準備金

                     資本金       法定      任意     特別納税        その他の        当期

                           準備金      積立金      引当金        積立金       損益
                                  （１）      （２）     （１）＋（２）
                     ユーロ      ユーロ      ユーロ      ユーロ        ユーロ      ユーロ
                    5,446,220      214,772      908,980      536,550       1,445,530      1,776,405
     2019  年３月   31 日現在残高
                           88,820     1,465,534       222,050       1,687,584      (1,776,405)
     損益の繰入額                 －
                                (1,465,000)              (1,465,000)
     分配済み配当金
                                                     2,094,486
                       －      －      －      －        －
     当期損益
                    5,446,220      303,592      909,514      758,600       1,668,114      2,094,486
     2020  年３月   31 日現在残高
                     資本金       法定      任意     特別納税        その他の        当期

                           準備金      積立金      引当金        積立金       損益
                                  （１）      （２）     （１）＋（２）
                     ユーロ      ユーロ      ユーロ      ユーロ        ユーロ      ユーロ
     2018  年３月   31 日現在残高          5,446,220      127,699      1,994,731       296,400       2,291,133      1,741,472
                           87,073     1,414,248       240,150       1,654,398      (1,741,472)
     損益の繰入額                 －
                                (2,500,000)              (2,500,000)
     分配済み配当金
                                                     1,776,405
                       －      －      －      －        －
     当期損益
                    5,446,220      214,772      908,980      536,550       1,445,530      1,776,405
     2019  年３月   31 日現在残高
     　当社は、施行された税法に準拠して、純資産税（ＮＷＴ）負債を控除した。当該法律に従い、当

     社は、純資産税の控除額の５倍に相当する金額を配当不能引当金（「特別納税引当金」科目）
     のもとに繰入れることを決定した。当該引当金は、５年間は配当に利用することはできない。
    注８．法人所得税

     　当社は、ルクセンブルグ法人所得税、都市事業税および純資産税の課税対象となっている会社
     である。
     　税金負債は、貸借対照表上で「納税引当金」として計上されており、前納税は貸借対照表上で

     「その他の売掛金－１年以内に期限の到来するもの」として計上されている。
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    注９．その他の引当金
                                     2020  年３月   31 日     2019  年３月   31 日

                                          ユーロ           ユーロ
                                          94,426           115,443
     一般経費に対する引当金
                                          94,426           115,443
    注10．その他の債務

      2020   年３月    31 日および     2019   年３月    31 日現在のその他の債務の内訳は、以下のとおりである。
                                     2020  年３月   31 日     2019  年３月   31 日
                                          ユーロ           ユーロ
                                          9,529           20,764
     優先債権者に対する引当金（社会保障）
                                          20,316
                                                       －
     優先債権者に対する引当金（給与に係る税金）
                                          29,845           20,764
    注11．純売上高およびその他の営業費用

    11.1   　純売上高
                                     2020  年３月   31 日     2019  年３月   31 日
                                          ユーロ           ユーロ
                                         4,284,749           17,935,667
     管理報酬
                                          5,000
                                                       －
     弁護士報酬
                                         4,289,749           17,935,667
      2020   年３月    31 日現在の適用ある管理報酬料率は、以下のとおりである。

     　当社は、日興リアル・アセット・ファンド－米ドルポートフォリオ（                                          2019   年７月    31 日付で償

     還した。）、日興リアル・アセット・ファンド－ユーロポートフォリオ（                                            2019   年７月    31 日付で
     償還した。）、日興リアル・アセット・ファンド－円ポートフォリオ（                                          2019   年７月    31 日付で償
     還した。）、日興リアル・アセット・ファンド－豪ドルポートフォリオ（                                            2019   年７月    31 日付で
     償還した。）、ニッコウ・スキル・インベストメンツ・トラスト（ルクセンブルグ）－エル・
     プラス・タンジェント、日興オフショア・ファンズ－アジア・インカム・プラス・エクイ
     ティ・ストラテジー・トラッカー・ファンド（                             2019   年 11 月 20 日付で償還した。）、日興オフ
     ショア・ファンズ－アジア・パシフィック・インカム・プラス・リアル・エステート・スト
     ラテジー・トラッカー・ファンド（                      2019   年 11 月 20 日付で償還した。）および日興オフショア・
                                              ＳＭ
     ファンズ－日興ロックフェラー・グローバル・エナジー・ファンド                                          （ 2019   年９月６日付で
     償還した。）から、当該四半期中のかかるサブ・ファンドの純資産価額に対して                                                0.03  ％の年次管
     理報酬を受領する。報酬は、四半期毎に支払われる。
     　当社は、プレミアム・ファンズ－ヨーロピアン・ハイイールド、プレミアム・ファンズ－グ

     ローバル・コーポレート・ボンド、プレミアム・ファンズ－シュローダー日本株式ファンド、
     プレミアム・ファンズ－ウェルス・コアポートフォリオ　コンサバティブ型、プレミアム・
     ファンズ－ウェルス・コアポートフォリオ　グロース型、プレミアム・ファンズ－グローバ
     ル・コア株式ファンド、プレミアム・ファンズ－グローバル・コア債券ファンド、プレミア
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     ム・ファンズ－ウェルス・コアポートフォリオ                             アドバンス型、日興ワールド・トラスト－日興
     グリーン・ニューディール・ファンド（                         2019   年４月    26 日付で償還した。）、日興ワールド・ト
     ラ スト－グラビティ・ヨーロピアン・エクイティ・ファンド、日興ワールド・トラスト－ヨー
     ロピアン・ラグジュアリー・エクイティ・ファンド、日興ワールド・トラスト－日興グローバ
     ル・ＣＢ・ファンド、日興エドモン・ドゥ・ロスチャイルド・ダイナミック・ファンズ－日興
     ダイナミック・ボンドおよび日興エドモン・ドゥ・ロスチャイルド・ダイナミック・ファン
     ズ－日興ダイナミック・エクイティから、当該月中のこれらのサブ・ファンドの純資産価額に
     対して    0.03  ％の年次管理報酬を受領する。報酬は、毎月支払われる。
     　当社は、日興ワールド・トラスト－日興ブラックロック・ハイ・クオリティ・アロケーショ

     ン・ファンド（米ドル建て）から、当該月中のかかるサブ・ファンドの純資産価額に対して
     0.04  ％の年次管理報酬を受領する。報酬は、毎月支払われる。
     　当社は、日興ワールド・トラスト－ワールド・ハイブリッド・セキュリティーズ・ファンド

     から、当該月中のかかるサブ・ファンドの純資産価額に対して                                      0.023   ％の年次管理報酬を受領す
     る。報酬は、毎月支払われる。
     　当社は、クオンティテイティブ・マルチ・ストラテジー・プログラムⅡから、当該月中のかか

     るサブ・ファンドの純資産価額に対して                         0.03  ％の年次管理報酬を受領する。報酬は、四半期毎に
     支払われる。
     　当社は、クォンティック・トラスト－米ドル建て償還時ターゲット債券ファンド                                                 201703    およ

     びクォンティック・トラスト－早期償還目標水準設定型ファンド                                        スマート・ブレイン            2020-03
     （ 2020   年３月    31 日以降の最初の純資産価額）から、毎月後払いされる、（ⅰ）サブ・ファンド
     の当初発行価格に（ⅱ）関連評価日現在の発行済受益証券口数を乗じた金額について年率
     0.03  ％の報酬を受領する。
     　当社は、日興グローバル・ファンズの各サブ・ファンドから、当該四半期中の当該サブ・ファ

     ンドの純資産価額に対して                0.03  ％の年次管理報酬を受領する。
     　当社は、ニッコウ・マネー・マーケット・ファンドから、以下のとおり計算される年次管理報

     酬を、各四半期末に受領する。すなわち、日々計算されるグロス・イールド（その他の費用控除
     後）が年率１％未満の場合、当社に対する報酬は、当該グロス・インカム（その他の費用控除
     後）の１％である。日々計算されるグロス・イールド（その他の費用控除後）が年間１％以上
     および    1.5  ％未満の場合、当社に対する報酬は、日々発生し、計算されるサブ・ファンドの純資産
     価額の年率       0.02  ％である。日々計算されるグロス・イールド（その他の費用控除後）が年間
     1.5  ％以上の場合、当社に対する報酬は、日々発生し、計算されるサブ・ファンドの純資産価額の
     年率   0.03  ％である。「グロス・イールド（その他の費用控除後）」とは、ファンドの総利回り
     （グロス・イールド）より、ファンドの関係当事者に対する報酬以外の費用の日々の償却率を
     控除し、当社により日々計算される料率をいう。また、「グロス・インカム（その他の費用控除
     後）」とは、（ａ）ファンドの総利益（有価証券のキャピタル・ゲイン／ロスを含む。）より、
     （ｂ）ファンドの関係当事者に対する報酬以外の費用の日々の償却額を控除し、当社により
     日々計算される金額をいう。
                                 61/108


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    11.2   　その他の外部費用
                                     2020  年３月   31 日     2019  年３月   31 日
                                          ユーロ           ユーロ
                                                   13,817,735
     払戻し投資顧問および販売会社報酬                                      －
                                         305,230           300,101
     その他の費用
                                         305,230          14,117,836
     　その他の費用は、法律上の助言、コンサルティング、協会のメンバーシップ等の外部のプロバ

     イダーにより提供されるサービスに相当する。
    注12．その他の営業費用およびその他の営業収益

    12.1   　その他の営業費用
                                     2020  年３月   31 日     2019  年３月   31 日
                                          ユーロ           ユーロ
                                         193,006           253,090
     その他の管理事務費用
                                         193,006           253,090
    12.2   　その他の営業収益

                                     2020  年３月   31 日     2019  年３月   31 日
                                          ユーロ           ユーロ
                                          45,315           32,486
     過年度からのその他の引当金に対する調整
     ＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社への
                                          11,700           11,700
     業務提供に対する引当金
                                          11,658
     償却済み投資信託からの現金                                                 －
                                          13,576           24,964
     過年度からの税金の払戻し
                                          2,128           2,319
     その他
                                          84,377           71,469
    注13．従業員および取締役

    13.1   　取締役
     　当年度中、信任を与えられた取締役数は、以下のとおりであった。
                                     2020  年３月   31 日     2019  年３月   31 日
                                            4           4
     取締役
    13.2   　従業員

      2020   年３月    31 日および     2019   年３月    31 日現在の従業員数は、以下のとおりであった。
                                     2020  年３月   31 日     2019  年３月   31 日
                                            2           2
     上級管理職
                                            2           2
     中間管理職
                                            3           3
     従業員
                                            7           7
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    注14．後発事象
     　本財務書類において開示される後発事象はなかった。
    （財務書類については、原文（英語版）のみが独立監査人によって監査されている。関係する監査報告書が言及しているのは、原

    文（英語版）のみである。財務書類の原文（英語版）の翻訳は、管理会社の取締役会の責任において作成されたものであり、独立
    監査人により検討または検証されていない。監査報告書および／または財務書類の原文（英語版）と日本文の間に相違があった
    場合には、原文（英語版）が優先される。）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ４【利害関係人との取引制限】
    　管理会社が、管理会社または受益者以外の第三者の利益のために行う取引等、受益者の保護に欠け、また
    はファンド資産の運用の適正を害する取引は禁止される。
    　投資者は、以下の潜在的利益相反に注意する必要がある。
    　受託会社、管理会社および両社の持株会社、持株会社の株主、持株会社の子会社およびそれぞれの取締
    役、役員、従業員、代理人および関連会社（以下「利害関係者」という。）は、時にファンドと利益が相反
    するその他の金融、投資またはその他の専門的活動に従事する場合がある。かかる活動には、他のファンド
    の運用、有価証券の売買、投資顧問・経営顧問業務、仲介業務の提供およびその他のファンドまたは会社の
    取締役、役員、顧問または代理人を務めることなどを含む。特に、受託会社または管理会社は、ファンドと
    同様のまたは重複する投資目的を有するその他の投資ファンドに助言を行う可能性がある。また、受託会社
    または管理会社は、ファンドに提供する業務と同様の業務を第三者に提供することができるが、かかる業務
    から得た利益について説明する責任を負わない。利益相反が発生する場合、受託会社または管理会社は、公
    正に解決するよう努力する。ファンドを含めた様々な顧客に対する投資機会の配分に関連して、受託会社ま
    たは管理会社は、上記の職務に関連して利益相反に直面する場合があるが、受託会社または管理会社は、こ
    うした状況下において投資機会が公正に配分されるように注意を払う。
    　受託会社、管理会社や各社の関連会社は、関係法で認められる範囲内で、代理人として受託会社または管
    理会社とポートフォリオにかかる取引を行うことができ、その場合、通常の総合サービス仲介手数料を超え
    ないことを条件として、通常の仲介手数料や現金リベートを受け取り、保持するほか、通常の市場慣行に
    従って、本人として受託会社または管理会社と取引を行うことができる。
    　受託会社、管理会社やそれぞれの関連会社は、受託会社、管理会社やそれぞれの関連会社のために物品、
    サービスまたはその他の便益（調査サービス、顧問サービス、特殊なソフトウェアまたは調査サービスに関
    連するコンピュータ・ハードウェアおよびパフォーマンス測定などを含む。）を提供する取決めを行った者
    またはかかる者の代理人を通じて取引を行う権利を留保する。ただし、かかる取引の性格が全体として受託
    会社または管理会社の利益になることが合理的に予想でき、ファンドのパフォーマンスの改善に貢献できる
    こと、また、かかる取引のために直接的な支払いは行われず、その代わりに受託会社、管理会社やそれぞれ
    の関連会社が仕事を発注することを請け負うことを条件とする。疑義を避けるため記載すると、上記の物品
    およびサービスには、旅行、宿泊、接待、一般管理用の物品およびサービス、一般的な事務機器または建
    物、会費、従業員の給与または直接的な金銭の支払いは含まれない。
    　ミューチュアル・ファンド法およびミューチュアル・ファンド規則に従って、受託会社または受託会社の
    関連会社は、事前に書面で管理会社の承認を得た上で、利害関係者または利害関係者が運用もしくは助言を
    行う投資ファンドもしくはアカウントから有価証券を購入し、または売却することができる。また、受託会
    社または管理会社以外の利害関係者は、適当と判断する場合、受益証券を保有し、または取引することがで
    きる。利害関係者（受託会社を除く。）は、受託会社または受託会社の子会社が同様の投資対象を保有して
    いる場合でも、自己勘定でかかる投資対象を購入し、保有し、取引することができる。受託会社または管理
    会社は、信託財産を用いて自己の計算で取引を実行してはならない。
    　ミューチュアル・ファンド法およびミューチュアル・ファンド規則に従って、利害関係者は、受益者また
    は受託会社が有価証券を保有している法人と金融取引等の取引を行い、または契約を締結し、またはかかる
    取引もしくは契約に利害関係を持つことができる。更に、利害関係者は、ファンドの計算で利害関係者が執
    行する投資対象の売買に関連して利害関係者が交渉した手数料または利益を受け取ることができ、かかる手
    数料または利益がファンドの利益になる場合もあれば、利益にならない場合もある。
    　ファンドの資産の一部は、投資運用会社またはエドモン・ドゥ・ロスチャイルドの企業グループの他の事
    業体が特定の役割（管理会社、投資顧問会社、販売会社または当該金融商品に関連するその他の役割等）を
    担っている金融商品（投資ファンドを含む。）に投資されることがあり、その結果、投資運用会社は利益相
    反のリスクにさらされる可能性がある。このようなリスクを軽減するために、投資運用会社は、ファンドの
    目的への適合性、投資方針の透明性、発行体の質、パフォーマンスおよびコストを考慮して金融商品の選択
    を行うことを確保する。
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    ５【その他】
    （１）定款の変更
      　管理会社の定款の変更または解散に関しては、株主総会の決議が必要である。
    （２）事業譲渡または事業譲受
      　ルクセンブルグ監督当局の事前承認を条件として、管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づき、
      契約型投資信託を管理運用する権限を授与されている他のルクセンブルグの会社にその業務を譲渡するこ
      とができる。かかる場合、事業を譲渡した会社は、なお、法人として存続する。
    （３）出資の状況
      　該当事項なし。
    （４）訴訟事件その他の重要事項
      　訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与えることが予想される事実はない。
      　管理会社の会計年度は、３月末日に終了する１年である。
      　管理会社の存続期間は無期限である。ただし、株主総会の決議によりいつでも解散することができる。
                                 75/108















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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第２【その他の関係法人の概況】

    １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      （１）ワールド・ファンド・リミテッド（「受託会社」）
       （イ）資本金の額
        　2020年９月末日現在、50,000米ドル（約                       529  万円）
       （ロ）事業の内容
        　受託会社は、メイプルズ・エフエス・リミテッド（MaplesFS                                  Limited）の「管理子会社」（銀行お
        よび信託会社法（2020年改正）に規定されている。）であり、メイプルズ・エフエス・リミテッド
        は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法（2020年改正）の規定に基づき、適式に設立され有効に存
        続する信託会社であり、信託業務を行うための免許を受けている、信託会社である。メイプルズ・エ
        フエス・リミテッドは、ミューチュアル・ファンド法に基づく免許投資信託管理事務代行会社でもあ
        る。
      （２）ＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社（「保管会社」および「管理事務代行会社」）
       （イ）資本金の額
        　2020年９月末日現在、90,154,448ユーロ（約112億円）
       （ロ）事業の内容
        　ＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社は、ルクセンブルグで1974年２月14日に株式会社として
        設立された銀行で、ＳＭＢＣ日興証券株式会社の子会社である。
      （３）ＳＭＢＣ日興証券株式会社（「代行協会員」および「日本における販売会社」）
       （イ）資本金の額
        　2020年９月末日現在、100億円
       （ロ）事業の内容
        　金融商品取引法に基づき登録を受け、日本において金融商品取引業を営んでいる。なお、ＳＭＢＣ
        日興証券は、証券投資信託受益証券を取扱っており、複数の外国投資信託証券について、日本におけ
        る代行協会員業務および販売等の業務を行っている。
      （４）エドモン・ドゥ・ロスチャイルド（スイス）エス・エイ（「投資運用会社」）
       （イ）資本金の額
        　2020年９月末日現在、58,693,500スイスフラン（約68億円）
         （注）スイスフランの円換算は、便宜上、2020年９月30日における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の
            仲値（１スイスフラン＝115.04円）による。以下別段の記載がない限り同じ。
       （ロ）事業の内容
        　ジュネーブ1204、ヘッセ通り18番に登録上の本店を有するエドモン・ドゥ・ロスチャイルド（スイ
        ス）エス・エイは、1924年５月26日にスイスにおいて設立されたスイスの有限会社である。エドモ
        ン・ドゥ・ロスチャイルド（スイス）エス・エイは、スイス金融市場調査局（ＦＩＮＭＡ）により認
        可および監督されている銀行である。その主要な業務は、ポートフォリオの投資一任運用サービス、
        投資助言サービスおよび金融商品の注文の受注および伝達を含むがこれに限られない金融サービスの
        提供を行うことである。銀行として、集団投資スキームの運用者として行為する権限も有している。
      （５）三井住友ＤＳアセットマネジメント株式会社（「サービス支援会社」）
       （イ）資本金の額
        　2020年９月末日現在、20億円
       （ロ）事業の内容
        　サービス支援会社は、日本法に基づき有限責任で2002年12月に設立された。サービス支援会社は、
        関東財務局（金商）第399号の登録番号をもって2007年９月から金融商品取引業者として日本の金融庁
        に登録されている。
    ２【関係業務の概要】

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （１）ワールド・ファンド・リミテッド
       　受託会社は、基本信託証書および信託証書補遺に基づき、ファンドの資産の受託者としての業務を提
       供する。
       　受託会社、その関係会社およびこれらの取締役、役員、従業員または代理人は、それぞれが受託会社
       として、その関係会社としてまたはこれらの取締役、役員、従業員もしくは代理人として強いられまた
       は被ることがある、基本信託証書に基づきまたはファンドに関連する権限および職務の適正な遂行過程
       において生じた訴訟、手続、債務、費用、請求、損害、経費（一切の合理的な弁護士、専門家費用およ
       びその他の類似費用を含む。）または要求の全部または一部について、ファンドの信託財産から補償さ
       れ、かつ信託財産に対する求償権を有する。ただし、かかる補償は、受託会社においては、受託会社ま
       たはその関係会社およびその取締役、役員または従業員の実際の詐欺行為または故意の不履行により発
       生した作為または不作為から生じ受託会社が被る一切の訴訟、手続、債務、費用、請求、損害、経費ま
       たは要求については適用されない。
       　基本信託証書の規定に従って、受託会社および受託会社の関連会社ならびにそれらの取締役、役員、
       従業員または代理人は何らかの理由でいずれかの時点で関係するファンドの信託財産もしくは信託財産
       の一部または信託財産の収益に発生した損失または損害に関して、かかる損失または損害が受託会社、
       受託会社の関連会社またはそれらの取締役、役員もしくは従業員の詐欺または故意の不履行に起因しな
       い限り、一切責任を負わない。また受託会社はいかなる場合も間接損害、特別損害または派生的損害に
       関して責任を負わない。
       　受託会社は、受任者または副受任者の行為を監督する義務を負わず、また受任者または副受任者の失
       当行為、過失または不履行を理由にファンドに発生した損失に関して、かかる損失がファンドに関する
       受託会社の職務に故意の不履行または現実の詐欺に起因しない限り、責任を負わない。受託会社は管理
       会社または管理会社が権限、職務もしくは裁量権を委任した者またはかかる者の受任者を監督し、また
       は委任された職務を履行する上記の者の資格を調査する義務を負わない。また受託会社は投資対象の妥
       当性、適格性等に関する表明または保証を行わず、上記に関して一切責任を負わない。
       　受託会社の任命期間は、受益者決議によって受益者から解任されない限り、ファンドの期間とする。
       受託会社は45日前までに管理会社および受益者全員に書面の通知をして、後任の受託者が任命され次
       第、退任することができる。
       　受託会社は上記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　４　手数料等及び税金　（３）管
       理報酬等」の項に定める報酬を受け取る権利を有する。
      （２）ＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社
       　ＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社は、受託会社、管理会社および管理事務代行会社との間で
       締結された総管理事務代行契約（以下「総管理事務代行契約」という。）に基づいて、トラストの管理
       事務代行、登録代行兼名義書換代理人を務めるファンドの管理事務代行会社として任命された。総管理
       事務代行契約に定める条件に基づいて、かつ受託会社および管理会社の全般的監督の元で、管理事務代
       行会社は受託会社および管理会社の包括的または個別的指示に従って、トラストの事務を管理し、トラ
       ストの会計記録を付け、ファンドの純資産価額および受益証券１口当たり純資産価格を計算し、受益証
       券に関する登録代行および買戻代理人を務める。
       　管理事務代行会社はルクセンブルグ大公国の法律に基づく公開有限会社として設立された銀行で、Ｓ
       ＭＢＣ日興証券株式会社の子会社である。2020年９月末時点で管理事務代行会社の資本金は約9,015万
       ユーロである。管理事務代行会社の目的は自己勘定および第三者の勘定または第三者との共同勘定で、
       ルクセンブルグ大公国の国内または国外で、銀行業務または金融業務を営むことである。
       　総管理事務代行契約は、受託会社もしくは管理会社が管理事務代行会社に90日前までに書面の通知を
       するか、または管理事務代行会社が受託会社もしくは管理会社に90日前までに書面の通知をして終了さ
       せるまで、効力を継続する。また総管理事務代行契約は総管理事務代行契約に定めるその他の状況下に
       おいても終了させることができる。
       　総管理事務代行契約に定める規定に従って、管理事務代行会社（本項においては管理事務代行会社の
       すべての取締役、役員および従業員ならびに、管理事務代行会社により選任された代理人、下請人また
       は委託先を含む。）は、その合理的な支配の及ばない理由、原因または偶発事故（自然災害、国有化、
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       通貨制限、郵便その他のストライキ、争議行為または関連する証券取引所、決済システムもしくは市場
       の障害、停止もしくは混乱を含むが、これに限られない。）の直接または間接的な結果として生じた損
       失 または同契約に基づく職務もしくは義務の不履行もしくは遅延につき責任を負わない。
       　総管理事務代行契約の関連する規定に従い、管理会社は、あらゆる経費、負債、債務、請求、措置、
       催告、損害、違約金、訴え、法的手続、判決、決定、訴訟、費用または支出（種類または性質を問わな
       い。）のうち、（ⅰ）同契約に基づく機能または職務の履行に関連して管理事務代行会社に課され、こ
       れが負担し、またはこれに対して申立てがなされる可能性のあるものであって、（ⅱ）管理事務代行会
       社が適切な指示を受けて同契約に基づいて行為した事実に直接または間接的に起因するものにつき、管
       理事務代行会社ならびにその役員および取締役を補償し、これらに損害を被らせないことを約束する。
       　管理事務代行会社に支払う報酬については上記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　
       ４　手数料等及び税金　（３）管理報酬等」の項に記載するとおりである。
       　受託会社、管理会社および保管会社との間で締結された保管契約（以下「保管契約」という。）に基
       づいて、受託会社および管理会社はファンドの信託財産に関する保管会社（以下「保管会社」とい
       う。）としてＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社を任命した。保管会社はルクセンブルグ大公国
       の法律に基づく公開有限会社として設立された銀行で、ＳＭＢＣ日興証券株式会社の子会社である。
       2020年９月末時点で保管会社の資本金は約9,015万ユーロである。保管会社の目的は自己勘定および第三
       者の勘定または第三者との共同勘定で、ルクセンブルグ大公国の国内または国外で、銀行業務または金
       融業務を営むことである。
       　保管契約に定める規定に従って、保管会社（本項においては保管会社のすべての取締役、役員および
       従業員ならびに保管会社により任命された代理人、下請人または受任者を含む。）は本書に基づいて職
       務を履行する過程で保管会社が善意から犯した判断の誤り、見落としまたは法の錯誤を直接または間接
       的原因として、ファンドに関して管理会社または受託会社が被った損失または損害に関して責任を負わ
       ない。また保管会社は、過失または故意の不履行がない限り、本書に基づく保管会社の職務の履行の結
       果または過程で管理会社または受託会社が被った損失または損害に関して責任を負わない。
       　受託会社および管理会社は、ファンドに関する保管契約に基づく保管会社の職務の履行に起因し、ま
       たは関連して保管会社または保管会社の株主、取締役、役員、従業員および代理人が負担し、または相
       手取って提起されたすべての訴訟、訴訟手続、請求、催告、債務、損失、損害、コストおよび費用（上
       記に起因し、または付随して発生した合理的な法的費用、専門家の費用および報酬を含む。）につい
       て、保管契約に基づくファンドに関する職務の履行に際して保管会社が犯した過失、故意の不履行、害
       意、現実の詐欺または未必の故意に起因する場合を除き、ファンドの資産から保管会社ならびに保管会
       社の各株主、取締役、役員、従業員および代理人を補償する。
       　受託会社は、その過失または故意の不履行による場合を除き、ファンドに関連して第三者が被った損
       失または損害につき保管会社に対してなされるすべての請求および要求（これにより発生したまたはこ
       れに付随するコストおよび費用を含む。）について、ファンドの資産からのみ保管会社を補償し、免責
       する。
       　保管契約は、受託会社、管理会社または保管会社が90日前までに書面の通知をして終了させるまで、
       効力を継続する。また保管契約は保管契約に定めるその他の状況下においても終了させることができ
       る。
       　ファンドまたはファンドの代理人が信用取引のために取引相手、先物・オプション取引所、決済ブ
       ローカー等に差し入れた契約、証拠金等の金銭またはその他の投資対象に関して保管会社は責任を負わ
       ないこと、更に証拠金等の金銭もしくはその他の投資対象に関する取引相手、先物・オプション取引
       所、決済ブローカー等の不履行または信用取引のために担保として差し入れた証拠金等の金銭もしくは
       その他の投資対象から控除される金額に関して保管会社は責任を負わないことに投資者は注意すべきで
       ある。
       　保管会社に支払う報酬については上記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　４　手数料
       等及び税金　（３）管理報酬等」の項に記載するとおりである。
      （３）ＳＭＢＣ日興証券株式会社
       　日本における代行協会員業務および日本における受益証券の販売・買戻業務を行う。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （４）エドモン・ドゥ・ロスチャイルド（スイス）エス・エイ
       　管理会社は、管理会社の全体的な指図、統制および責任に従うファンドの資産の投資および再投資に
       関して、エドモン・ドゥ・ロスチャイルド（スイス）エス・エイを投資運用会社として選任した。
      （５）三井住友ＤＳアセットマネジメント株式会社（「サービス支援会社」）
       　管理会社、投資運用会社およびサービス支援会社の間のサービス支援契約（以下「サービス支援契
       約」という。）に従い、サービス支援会社は、一定のサービス（サービス支援契約にさらに詳細に記載
       される。）を提供することに同意している。サービス支援会社が提供するサービスは、管理会社の全般
       的な指図、統括および責任に従う。
    ３【資本関係】

      　管理会社の株式の100％を所有しているＳＭＢＣ日興ルクセンブルク銀行株式会社は、ＳＭＢＣ日興証券
      株式会社の子会社である。
      　三井住友ＤＳアセットマネジメント株式会社と、ＳＭＢＣ日興証券株式会社は、株式会社三井住友フィ
      ナンシャルグループの子会社である。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第３【投資信託制度の概要】

    １．　ケイマン諸島における投資信託制度の概要

    1.1  　1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を具体的に規制する法律は存在しなかったが、ケイマン諸島内においてまたは

      ケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行および信託会社法（2020年改正）（以下「銀行および信託会社
      法」という。）の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたはケイマン諸島から運営している投資運用会社、投
      資顧問会社およびその他の業務提供者は、銀行および信託会社法、会社管理法（2018年改正）または地域会社（管理）法
      （2019年改正）の下で規制されていた。
    1.2  　ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くのユニット・トラス
      トおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃に設立され、概して連合王国に籍を有する投資運用会社ま
      たは投資顧問会社をスポンサー（以下「設立計画推進者」という。）として設立されていた。その後、米国、ヨーロッ
      パ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計画推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファ
      ンド、およびリミテッド・パートナーシップを設定した。
    1.3  　現在、ケイマン諸島は、投資信託について以下の二つの別個の法体制を運用している。
      (a ）1993年７月に施行された、「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エンド型の投資信託および投資信
       託管理者を規制するミューチュアル・ファンド法（2020年改正）（以下「ミューチュアル・ファンド法」という。）、
       ならびに2020年に施行された直近の改正ミューチュアル・ファンド法
      (b ）2020年２月に施行された、「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファンドを規制する2020
       年プライベート・ファンド法（以下「プライベート・ファンド法」といい、ミューチュアル・ファンド法と併せて
       「ファンド法」という。）
    1.4  　プライベート・ファンドについて明示的に別段の記載がなされる場合（または投資信託一般に対する言及により黙示的に
      記載される場合）を除き、本リーガルガイドの残りの記載は、ミューチュアル・ファンド法の下で規制されるオープン・
      エンド型のミューチュアル・ファンドの運用に関するものであり、「ミューチュアル・ファンド」の用語は、これに応じ
      て解釈されるものとする。
    1.5  　2019年12月現在、ミューチュアル・ファンド法に基づく規制を受けている、活動中のミューチュアル・ファンドの数は、
      10,857（2,886のマスター・ファンドを含む。）であった。またそれに加え、同日時点で、適用可能な免除規定に従った相
      当数の未登録投資信託（2020年２月よりプライベート・ファンド法の下で規制されるクローズド・エンド型ファンド、お
      よび2020年２月より一般的にミューチュアル・ファンド法の下で規制される限定投資家ファンド（以下に定義する。）の
      両方を含むが、これらに限られない。）が存在していた。
    1.6  　ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会（マネー・ロンダリング）のメンバーである。
    ２．　投資信託規制

    2.1  　銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社、投資顧問会社および会社の管理者をも監督しており金融庁法（2020年改正）

      （以下「金融庁法」という。）により設置された法定政府機関であるケイマン諸島金融庁（以下「CIMA」という。）が、
      ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンドおよびプライベート・ファンド規制の責任を課せられている。CIMAは、
      証券監督者国際機構およびオフショア・バンキング監督者グループのメンバーである。
    2.2  　ミューチュアル・ファンド法において、ミューチュアル・ファンドとは、ケイマン諸島において設立された会社、ユニッ
      ト・トラストもしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケイマン諸島から運用が行われてお
      り、投資者の選択により買戻しができる受益権を発行し、投資者の資金をプールして投資リスクを分散し、かつ、投資を
      通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
    2.3  　プライベート・ファンド法において、プライベート・ファンドとは、投資者の選択による買戻しができない投資持分を募
      集もしくは発行する、または発行した会社、ユニット・トラストまたはパートナーシップであり、投資者の資金をプール
      して、以下の場合にかかる事業体の投資対象の取得、保有、管理または処分を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受
      できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
      (a ）投資持分の保有者が、投資対象の取得、保有、管理または処分について日常的支配権を有しない場合
      (b ）投資対象が、全体としてプライベート・ファンドの運営者またはその代理人によって直接的または間接的に管理され
       る場合
      ただし、以下を除く。
      (a ）銀行および信託会社法または2010年保険法に基づく免許を受けた者
      (b ）住宅金融組合法（2020年改正）または共済会法（1998年改正）に基づき登録された者、または
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      (c ）非ファンド・アレンジメント（アレンジメントの一覧は、プライベート・ファンド法の別紙に定められる。）
    2.4  　ミューチュアル・ファンド法に基づき、CIMAは、フィーダー・ファンドであり、それ自体がCIMAの規制を受けるミュー
      チュアル・ファンド（以下「規制フィーダー・ファンド」という。）のマスター・ファンドとして行為するケイマン諸島
      の事業体についても、規制上の責任を負う。概して、かかるマスター・ファンドが、規制フィーダー・ファンドの総合的
      な投資戦略を実施することを主な目的として、少なくとも１つの規制フィーダー・ファンドを含む、一または複数の投資
      者に対して（直接的または仲介会社を通じて間接的に）受益権を発行し、投資対象を保有し、取引活動を行う場合、かか
      るマスター・ファンドは、CIMAへの登録を要求される場合がある。
    2.5  　2020年２月７日、ミューチュアル・ファンド法を改正した2020年（改正）ミューチュアル・ファンド法（以下「改正法」
      という。）が施行された。改正法は、その受益権に関する投資者が15名以内であり、その過半数によってミューチュア
      ル・ファンドの運営者を選任または解任することができるという条件で、従前登録を免除されていた一定のケイマン諸島
      のミューチュアル・ファンド（以下「限定投資家ファンド」という。）をCIMAに登録するよう定める。
    2.6  　ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    ３．　規制を受けるミューチュアル・ファンドの四つの型

       ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドの規制には、四つの類型がある。
    3.1  　免許を付与されたミューチュアル・ファンド

      　第一の方法は、CIMAの裁量により発行されるミューチュアル・ファンドに係る免許をCIMAに申請することである。所定
      の様式でCIMAにオンライン申請を行い、CIMAに対して募集書類を提出し、該当する申請手数料を支払う必要がある。各設
      立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、取締役（または、場合により、それぞ
      れの地位における管理者または役員）に適格かつ適切である者がミューチュアル・ファンドを管理しており、かつ、ファ
      ンドの業務が適切な方法で行われると考えられるものとCIMAが判断した場合には、免許が与えられる。この投資信託は、
      著名な評判を有する機関が設立計画推進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島のミューチュアル・ファンドの
      管理者が選任されない投資信託に適している。
    3.2  　管理されたミューチュアル・ファンド
      　第二の方法は、ミューチュアル・ファンドが、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資信託管理者の事
      務所を指定する場合である。この場合、募集書類と所定の法定様式が、該当する申請手数料とともにCIMAに対してオンラ
      インで提出されなければならない。また、管理者に関するオンライン申請も所定の様式で行われなければならない。
      ミューチュアル・ファンド自体については、免許を取得する必要はない。ただし、投資信託管理者は、各設立計画推進者
      が健全な評判の者であること、投資信託の管理が投資信託管理の十分な専門性を有する健全な評判の者により管理される
      こと、投資信託業務および受益権を募る方法が適切に行われることを満たしていることが要求される。投資信託管理者
      は、主たる事務所を提供している投資信託がミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能となっており、また
      はその他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理由があるときは、CIMAに対して報
      告しなければならない。
    3.3  　登録投資信託（第４(3)条ミューチュアル・ファンド）
      　規制の第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録され、以下のいずれかに該当するミューチュ
      アル・ファンドに適用される。
      (a ）一投資者当たりの最低初期投資額が（CIMAが100,000米ドルと同等とみなす）80,000ケイマン諸島ドルであるもの
      (b ）受益権が公認の証券取引所に上場されているもの

       　登録投資信託については、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド管理者による免許の取得または主たる事務所の
       提供に関する要件はなく、登録投資信託は、単に一定の詳細内容を記載した募集書類をオンライン提出し、該当する申
       請手数料を支払うことによりCIMAに登録される。
    3.4  　限定投資家ファンド
      　限定投資家ファンドは、2020年２月以前は登録を免除されていたが、現在はCIMAに登録しなければならない。限定投資
      家ファンドの義務は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファンドの義務（CIMA
      への登録時の当初手数料および年間手数料を含む。）に類似するが、両者には重要な相違点が複数存在する。ミューチュ
      アル・ファンド法第４(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファンドとは異なり、限定投資家ファンドは、その投資
      者が15名以内でなければならず、当該投資者がその過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者（運営者とは、取
      締役、ジェネラル・パートナー、受託会社または管理者を意味する。）を選任または解任することができなければならな
      い。他の重要な相違点は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファンドの投資者
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      が法定当初最低投資額（80,000ケイマン諸島ドル／100,000米ドルと同等の額）の規制に服する一方で、限定投資家ファン
      ドの投資者には法定当初最低投資額が適用されない点である。
    ４．　投資信託の継続的要件

    4.1  　限定投資家ファンドの場合を除き、いずれの規制投資信託も、CIMAに免除されない限り、受益権についてすべての重要な

      事項を記述し、投資希望者が（投資するか否かの）判断を十分情報を得た上でなし得るようにするために必要なその他の
      情報を記載した       募集  書類を発行しなければならない。限定投資家ファンドは、募集書類、条件要項または販促資料を届け
      出ることを選択できる。マスター・ファンドに募集書類がない場合、当該マスター・ファンドに係る詳細内容は、通常、
      規制フィーダー・ファンドの募集書類（当該書類はCIMAに提出しなければならない。）に含まれる。さらに、偽りの記述
      に対する既存の法的義務およびすべての重要事項の適切な開示に関する一般的なコモン・ロー上の義務が適用される。募
      集が継続している場合で、重大な変更があった場合には、変更後の募集書類（限定投資家ファンドの場合は、条件要項も
      しくは販促資料（届出がされている場合））を、当該変更から21日以内にCIMAに提出する義務がある。CIMAは、募集書類
      の内容または様式を指図する特定の権限を有しないものの、折に触れて募集書類の内容について規則または方針を発表す
      る。
    4.2  　すべての規制投資信託は、CIMAが承認した監査人を選任しなければならず、ミューチュアル・ファンドの決算終了から６
      か月以内にミューチュアル・ファンドの監査済み年間会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で投資
      信託が以下のいずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときはCIMAに対し書面で通
      知する法的義務を負っている。
      (a）投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      (b）投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を解散し、またはそ
       うしようと意図している場合
      (c）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
      (d）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      (e）ミューチュアル・ファンド法、ミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規
       則（2020年改正）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。）または、免許を受けたミューチュアル・ファン
       ドの場合に限り、ミューチュアル・ファンドの免許の条件を遵守せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
    4.3  　すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときはこれをCIMAに通知
      しなければならない。かかる通知の期間は、該当する規則の様式（および該当する条件）によって異なる場合があり、か
      かる通知が変更の前提条件として要求される場合や、かかる通知が変更の実施から21日以内に行うものとされる場合があ
      る。
    4.4  　当初2006年12月27日に効力を生じた投資信託（年次申告書）規則（2018年改正）に従って、すべての規制投資信託は、投
      資信託の各会計年度について、会計年度終了後６か月以内に、規則に記載された項目を含んだ正確で完全な申告書を作成
      し、CIMAに提出しなければならない。CIMAは当該期間の延長を許可することができる。申告書は、投資信託に関する一般
      的情報、営業情報および会計情報を含み、CIMAにより承認された監査人を通じてCIMAに提出されなければならない。規制
      投資信託の運営者は、投資信託にこの規則を遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営者から受領し
      た各申告書をCIMAに適切な時期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告書の正確性または完全性については法
      的義務を負わない。
    ５．　投資信託管理者

    5.1  　ミューチュアル・ファンド法における管理者のための免許には、「投資信託管理者」の免許および「制限的投資信託管理

      者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行うことを企図する場合は、そのいずれかの免許が要求される。管理
      とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべてを支配し投資信託の管理をし、または投資信託に対して主たる
      事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取締役を提供すること（免除会社またはユニット・トラストである
      かによる。）を含むものとし、管理と定義される。ミューチュアル・ファンドの管理から除外されるのは、特に、パート
      ナーシップ・ミューチュアル・ファンドのジェネラル・パートナーの活動、ならびに法定・法的記録が保管されるか、会
      社の事務業務が行われる登記上の事務所の提供である。
    5.2  　いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、健全な評判を有し、かつ、投資信
      託管理者としての業務は、それぞれの地位において取締役、管理者または役員として適格かつ適正な者により行われる、
      という法定のテスト基準を満たさなければならない。免許を受ける者は、上記の事柄を示しかつそのオーナーのすべてと
      財務構造およびその取締役と役員を明らかにして詳細な申請書をCIMAに対し提出しなければならない。かかる者は少なく
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      とも２名の取締役を有しなければならない。投資信託管理者の純資産は、最低約48万米ドルなければならない。制限的投
      資信託管理者には、最低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に２名の個人を擁する本店をみ
      ず から有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代行会社として有さねばならず、
      制限なく複数の投資信託のために行為することができる。
    5.3  　投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託（該当する場合）にのみ主たる事務所を提供し、第3.2項に定めた状
      況においてCIMAに対して知らせる法的義務を遵守することである。
    5.4  　制限的投資信託管理者は、CIMAが承認する規制投資信託（CIMAの現行の方針は、最大10のファンドに許可を付与するもの
      である。）に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登記上の事務所を有していることが必要であ
      る。この類型は、ケイマンに投資信託の運用会社を創設した投資信託設立推進者が投資信託に関連した一連の投資信託を
      管理することを認める。CIMAの承認を条件として関連性のないファンドを運用することができる。現在の方針では、制限
      的投資信託管理者は、投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。しかし、制限的投資信託管理者
      が投資信託管理業務を提供する各規制投資信託は、登録投資信託または限定投資家ファンドでない場合は、別個に免許を
      受けなければならない。
    5.5  　投資信託管理者は、CIMAの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から６か月以内にCIMAに対し監査済み
      の会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で免許投資信託管理者が以下のいずれかに該当するという
      情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときは、CIMAに対し書面で通知する法的義務を負っている。
      (a）投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      (b）投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の債権者を害するよ
       うな方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそうしようと意図している場合
      (c）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
      (d）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      (e）ミューチュアル・ファンド法または以下の(ⅰ)および(ⅱ)に基づく規則を遵守せずに事業を行い、また                                                 はそのように
       意図している場合
       ( ⅰ）ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件
       ( ⅱ）免許を受ける者が、以下の各号のいずれかにおいて「法人向けサービス提供者」として定義されている場合
        (A ）会社法（2020年改正）（以下「会社法」という。）の第17編Ａ
        (B ）有限責任会社法（2020年改正）の第12編
        (C ）2017年有限責任事業組合法の第８編
        （以下、併せて「受益所有権法」という。）
    5.6  　CIMAは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供することを要求することも
      できる。
    5.7  　投資信託管理者の株主、取締役、上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更についてはCIMAの承認が必要である。
    5.8  　非制限的免許を有する投資信託管理者がCIMAに対して支払う当初手数料は、24,390米ドルまたは30,488米ドルであり（管
      理する投資信託の数による。）、また、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は8,536米ドルである。一方、非制限的
      免許を有する投資信託管理者の支払う年間手数料は、36,585米ドルまたは42,682米ドルであり（管理する投資信託の数に
      よる。）、また、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料は8,536米ドルである。
    ６．　ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

       ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている類型は以下のとおりである。

    6.1  　免除会社

      (a ）最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する（無額面株式の発行も認められる）免除有
       限責任会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免除会社は、投資信託にしばしば用いられてお
       り、以下の特性を有する。
      (b ）設立手続には、会社の基本憲章の当初の制定（会社の目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規定、および内部
       統制条項を記載した基本定款および定款）、基本定款の記名者による署名を行い、これをその記名者の簡略な法的宣誓
       文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登記官に提出することを含む。設立書類（特に定款）は、
       通常、ファンドの条件案がより正確に反映されるよう、ミューチュアル・ファンドの設立からローンチまでの間に改定
       される。
      (c ）存続期限のある／存続期間限定会社－存続期間が限定される会社型のファンドで外国の税法上（例えば米国）非課税
       の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可能である。
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      (d ）免除会社がいったん設立された場合、会社法の下での主な必要要件は、以下のとおり要約される。
      （ⅰ）各免除会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
      （ⅱ）取締役、代理取締役および役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その写しを会社登記官に提
        出しなければならない。
      （ⅲ）免除会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければならない。
      （ⅳ）株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持することができる。
      （ⅴ）会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
      （ⅵ）免除会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取引を説明するために必
        要な帳簿、記録を維持しなければならない。
      （ⅶ）免除会社は、適用される受益所有権法を遵守しなければならない。
      (e）免除会社は、株主により管理されていない限り、一または複数の取締役を有しなければならない。取締役は、コモ
       ン・ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免除会社の最善の利益のために行為しなければならない。
      (f）免除会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
      (g）額面株式または無額面株式のいずれかの設定が認められる（ただし、会社は額面株式および無額面株式の両方を発行
       することはできない。）。
      (h）いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
      (i）株式の買戻しも認められる。
      (j）収益または払込剰余金からの払込済株式の償還または買戻しの支払に加えて、免除会社は資本金から払込済株式の償
       還または買戻しをすることができる。ただし、免除会社は、資本金からの支払後においても、通常の事業の過程で支払
       時期が到来する債務を支払うことができる（すなわち、支払能力を維持する）ことを条件とする。
      (k）会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。免除会社の払込剰余金勘定から                                                 分配金を支払
       う場合は、取締役はその支払後、ファンドが通常の事業の過程で支払時期の到来する債務を支払うことができる、すな
       わち免除会社が支払能力を有することを確認しなければならない。
      (l）免除会社は、今後30年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、ケイマン諸島の財務長官
       が与える本約定の期間は20年間である。
      (m）免除会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合は、所定の期間内
       に会社登記官に報告しなければならない。
      (n）免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなければならない。
    6.2  　免除ユニット・トラスト
      (a）ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れられやすく魅力的な
       地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
      (b）ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する受託者またはこれ
       を設立する管理者および受託者により形成される。
      (c）ユニット・トラストの受託者は、ケイマン諸島内に、銀行および信託会社法に基づき信託会社として免許を受け、か
       つミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた法人受託者である場合がある。このよう
       に、受託者は、両法に基づいてCIMAによる規制・監督を受ける。
      (d）ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託法の相当程度の部分
       を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法（2020年改正）は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としてい
       る。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、（受益者である）投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、
       受託者は、一般的に保管者としてこれを保持する。各受益者は、ユニット・トラストの資産の持分比率に応じて権利を
       有する。
      (e）受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および責任の詳細は、ユ
       ニット・トラストの信託証書に記載される。
      (f）大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書は、ケイマン諸島の居住
       者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益者としない旨宣言した受                                               託者の法定の宣
       誓書と併せて、登録料とともに信託登記官に提出される。
      (g）免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得することができる。
      (h）ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
      (i）免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
    6.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
      (a）免除リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ、不動産、バイアウト、ベンチャーキャピタルお
       よびグロース・キャピタルを含むすべての種類のプライベート・ファンドにおいて用いられる。ある法域のファンドの
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       スポンサーは、ミューチュアル・ファンドの文脈において、ケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップを採用
       している。免除リミテッド・パートナーシップのパートナーとして認められる投資者の数に制限はない。
      (b）免除リミテッド・パートナーシップ法（2018年改正）（以下「免除リミテッド・パートナーシップ法」という。）
       は、ケイマン諸島の法律の下で別個の法人格を有しない免除リミテッド・パートナーシップ                                          の設立および運用を規制す
       る主なケイマン諸島の法律である。免除リミテッド・パートナーシップ法は、英国の1907年リミテッド・パートナー
       シップ法に基づき、他の法域（特にデラウェア州）のリミテッド・パートナーシップ法の特徴を組み込んだ様々な修正
       がなされたものである。免除リミテッド・パートナーシップに適用されるケイマン諸島の法体制は、米国弁護士にとっ
       て非常に認識しやすいものである。
      (c）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラル・パートナー（企
       業またはパートナーシップである場合は、ケイマン諸島の居住者であるか、同島または他の所定の法域において登録さ
       れているかまたは設立されたものである。）およびリミテッド・パートナーにより形成され、免除リミテッド・パート
       ナーシップ法により登録されることによって形成される。リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。登録
       はジェネラル・パートナーが、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出し、手数料を支払
       うことによって有効となる。登記をもって、リミテッド・パートナーに有限責任の法的保護が付与される。
      (d ）ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して、免除リミテッド・パートナーシップの業務の運営
       を外部と行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態（例えば、リミテッド・パートナーが、パートナーでない者と
       ともに業務の運営に積極的に参加する場合）がない限り、有限責任たる地位を享受する。ジェネラル・パートナーの機
       能、権限、権能、義務および責任の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載される。
      (e ）ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、かつパートナーシップ契約において別途明示的な規定により異なる定め
       をしない限り、常にパートナーシップの利益のために行為する法的義務を負っている。免除リミテッド・パートナー
       シップ法の明示的な規定に矛盾する場合を除いて、ケイマン諸島パートナーシップ法（2013年改正）により修正される
       パートナーシップに適用されるエクイティおよびコモン・ローの法則は、一定の例外を除き、免除リミテッド・パート
       ナーシップに適用される。
      (f ）免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
      （ⅰ）ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
      （ⅱ）商号および所在地、リミテッド・パートナーに就任した日ならびにリミテッド・パートナーを退任した日の詳細を
        含むリミテッド・パートナーの登録簿を（ジェネラル・パートナーが決定する国または領域に）維持する。
      （ⅲ）リミテッド・パートナーの登録簿が維持される所在地に関する記録を登録事務所に維持する。
      （ⅳ）リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所で保管される場合は、税務情報庁法（2017年改正）に従
        い税務情報庁による指示または通知に基づき、リミテッド・パートナーの登録簿を電子的形態またはその他の媒体に
        より登録事務所において入手可能にする。
      （ⅴ）リミテッド・パートナーの出資額および出資日ならびに当該出資額の引出額および引出日を（ジェネラル・パート
        ナーが決定する国または領域に）維持する。
      （ⅵ）有効な通知が送達した場合、リミテッド・パートナーが許可したリミテッド・パートナーシップの権利に関する担
        保権の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
      (g ）リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは常に少なくとも１名のリミテッド・パートナーを有し
       ていなければならないという要件に従い、リミテッド・パートナーシップの権利は、パートナーシップの解散を引き起
       こすことなく償還、脱退、または買戻すことができる。
      (h ）リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な条項に従い、各リミテッド・パートナーは、パートナー
       シップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
      (i ）免除リミテッド・パートナーシップは、50年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの約定を得ることができ
       る。
      (j ）免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更ならびにその正式な清算の開始および解散に際し、免除リミ
       テッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
      (k ）免除リミテッド・パートナーシップは、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次法定申告書を提出
       し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
    6.4  　有限責任会社
      (a ）ケイマン諸島の有限責任会社は、2016年に初めて設立可能となった。これは、デラウェア州の有限責任会社に緊密に
       沿った構造の選択肢の追加を求める利害関係者からの要請に対して、ケイマン諸島政府が対応したものである。
      (b ）有限責任会社は、（免除会社と同様に）別個の法人格を有し、その株主は有限責任を負う一方で、有限責任会社契約
       は柔軟なガバナンス体制を規定しており、免除リミテッド・パートナーシップと同様の方法で資本勘定の構造を実施す
       るために使用することができる。また、有限責任会社においては、免除会社の運営において要求されるよりも簡易かつ
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       柔軟な管理が認められている。例えば、株主の投資の価値の追跡または計算をする際のより直接的な方法や、より柔軟
       なコーポレート・ガバナンスの概念が挙げられる。
      (c ）有限責任会社は、複数の種類の取引（ジェネラル・パートナー・ビークル、クラブ・ディールおよび従業員報酬／プ
       ラン・ビークルなどを含む。）において普及していることが証明されている。有限責任会社は、クローズド・エンド型
       ファンド（代替投資ビークルを含む。）がケイマン諸島以外の法、税制または規制上の観点から別個の法人格を必要と
       する場合に採用されることが増えている。
      (d ）特に、オンショア－オフショアのファンド構造において、オンショア・ビークルとの一層の調和をもたらす能力が、
       管理のさらなる緩和および費用効率をもたらし、かかる構造の異なるビークルの投資者の権利をより緊密に整合させる
       ことができる可能性がある。2014年契約（第三者の権利）法により提供される柔軟性は、有限責任会社についても利用
       可能である。
      (e ）有限責任会社は、最長で50年間にわたる将来の非課税にかかる保証を得ることができる。
    ７．　ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁（CIMA）による規制と監督

    7.1  　CIMAは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつCIMAが特定する時までにCIMAにそれを提

      出するように指示できる。
    7.2   規制  投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、運用者、受託会社またはジェネラル・パートナー）は、第１
      項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを確保し、本規定に違反する者は、罪に
      問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後も規制投資信託が指示に従わない場合はその日より一日
      につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    7.3  　ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を行                                                 なっているか      行
      なおうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合、CIMAは、その者に対して、CIMAが法律による義務を実行するよ
      うにするために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供するように指示できる。
    7.4  　何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられ
      る。
    7.5  　第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであることを知りなが
      ら、または知るべきであるにもかかわらず、これをCIMAに提供してはならない。この規程に違反した者は、罪に問われ、
      かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    7.6  　投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を営んでいるか行
      おうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、（高等裁判所の管轄下にある）グランドコート（以下
      「グランドコート」という。）に投資信託の投資者の資産を確保するために適切と考える命令を求めて申請することがで
      き、グランドコートは係る命令を認める権限を有している。
    7.7  　CIMAは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれかの行為またはすべての行
      為を行うことができる。
      (a ）規制   投資  信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合
      (b ）規制投資信託がその投資者もしくは債権者に有害な方法で業務を行っているかもしくは行おうとしている場合、また
       は自発的にその事業を解散する場合
      (c ）規制投資信託がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反した場合
      (d ）免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、行おうとしている
       場合
      (e ）規制投資信託の指導および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合
      (f ）規制投資信託の取締役、管理者または役員としての地位にある者が、各々の地位を占めるに適正かつ正当な者ではな
       い場合
    7.8  　第7.7項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてCIMAを警戒させるために、CIMAは、規制投資信
      託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認するものとする。
      (a）CIMAが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること
      (b）会計監査を受け、監査済会計書類をCIMAに提出すること
      (c）所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと
      (d）CIMAに指示されたときに、会計監査を受けるか、または監査済会計書類をCIMAに対して提出すること
    7.9  　第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しCIMAがとる行為は、以下を含む。
      (a）ミューチュアル・ファンド法の第４(1)(b)条（管理投資信託）、第４(3)条（登録投資信託）または第４(4)(a)条（限
       定投資家ファンド）に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または登録を取り消すこと
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      (b）投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、それらの条件を改定
       し、撤廃すること
      (c）投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること
      (d ）事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること
      (e ）投資信託の事務を支配する者を選任すること
    7.10  　CIMAが第7.9項の行為を行った場合、CIMAは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護するために必要と考える措置
      を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、グランドコートに対して、申請するこ
      とができる。
    7.11  　CIMAは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、CIMAは投資信託に関しみ
      ずから行っている措置          また  は行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して知らせるものとする。
    7.12  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任されるものとする。その選
      任によりCIMAに発生した費用は、投資信託がCIMAに支払う。
    7.13  　第7.9(e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を排除して投資信託の
      事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    7.14  　第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
    7.15  　第7.9(d)項      また  は第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものとする。
      (a）CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託に関する情報をCIMAに対して提供する。
      (b）選任後３か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている事柄についての報告書
       を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関する勧告をCIMAに対して行う。
      (c）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、勧告をCIMAに対して提供する。
    7.16  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しない場合、またはCIMAの意
      見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、CIMAは、選任を取り消して他の者をもってこれ
      に替えることができる。
    7.17  　投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることができる。
      (a）CIMAが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること
      (b）投資信託が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対して同会社が法律の
       規定に従い解散されるように申し立てること
      (c）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、ファンドを解散させるため受託会社に対して
       指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること
      (d）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令を求めてグランド
       コートに申し立てること
      (e）また、CIMAは、第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任される者の選任または再任に関して適切と考える行為をとる
       ことができる。
    7.18  　CIMAが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置お
      よび同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランドコートに申し立てることができ
      る。
    7.19  　規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でCIMAが第7.9(a)項に従い投資信託の                                                      免
      許 を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
    7.20  　グランドコートが第7.17(c)項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、裁判所は受託会社に対して投資信託
      資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
    7.21  　CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、ファンドが投資信託として事業を行うこともしくは行おうと                                                      す
      る ことを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、ミューチュアル・ファンド法の第４(1)(b)条
      （管理投資信託）、第４(3)条（登録投資信託）または第４(4)(a)（限定投資家ファンド）に基づき投資信託について有効
      な投資信託の許可または登録をいつでも取り消すことができる。
    ８．　投資信託管理に対するCIMAの規制および監督

    8.1  　CIMAは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、CIMAが特定する合理的期間内にCIMAに対し提出するよう

      に指示することができる。
    8.2  　免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問われ、かつ１万                                                       ケ
      イマン   諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従わない場合はその日より一日につ
      き500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
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    8.3  　ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしていると信じる合理的根拠
      がCIMAにある場合は、CIMAは、その者に対して、CIMAがミューチュアル・ファンド法による義務を実行するために合理的
      に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供するように指示できる。
    8.4  　何人でも、第8.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられ
      る。
    8.5  　第8.3項の      目的  のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであることを知り
      ながら、または知るべきであるのにかかわらず、これをCIMAに提供してはならない。この規定に違反した者は、罪に問わ
      れ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    8.6  　CIMAが    以下  に該当すると判断する場合には、CIMAは、当該者によって管理されている投資信託の投資者の資産を維持する
      ために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることができ、グランドコートはかかる命令を認める権
      限を有する。
      (a）ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
      (b）同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
    8.7  　CIMAは、投資信託管理者が事業を行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと
      了解したときは、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
    8.8  　CIMAは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置をとることができる。
      (a）免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合
      (b）免許投資信託管理者が、ミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反した場合
      (c）受益所有権法に定義される「法人向けサービス提供者」である免許投資信託管理者が、受益所有権法に違反した場合
      (d）免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の債権者を害す
       るような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、またはそうしようと意図している場合
      (e）免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行いまたはそのように意図
       している場合
      (f）免許投資信託管理業務の指示および管理が、適正かつ正当な方法で実行されていない場合
      (g）免許投資信託管理業務について取締役、管理者または役員の地位にある者が、各々の地位に就くには適正かつ正当な
       者ではない場合
      (h）上場されている免許投資信託管理業務を支配しまたは所有する者が、当該支配または所有を行うには適正かつ正当な
       者ではない場合
    8.9  　CIMAは、第8.8項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うために、規制投資信託の以
      下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものとする。
      (a）免許投資信託管理者の以下の不履行
      （ⅰ）CIMAに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資信託に関し所定の年間手
        数料を支払うこと
      （ⅱ）CIMAの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること
      （ⅲ）投資信託、またはファンドの設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされていること
      （ⅳ）規制投資信託の事柄に関し書面による通知をCIMAに対して行うこと
      （ⅴ）CIMAの命令に従い、名称を変更すること
      （ⅵ）会計監査を受け、CIMAに対して監査済会計書類を送ること
      （ⅶ）少なくとも２人の取締役をおくこと
      （ⅷ）CIMAから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をCIMAに対し提出すること
      (b）CIMAの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること
      (c）CIMAの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任すること
      (d）CIMAの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること
    8.10  　第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてCIMAがとりうる行為は以下の通りである。
      (a ）投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を撤回すること
      (b）その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消すこと
      (c）管理者の取締役、類似の上級役員またはジェネラル・パートナーの交代を請求すること
      (d）管理者に対し、その投資信託管理の適正な遂行について助言を行う者を選任すること
      (e）投資信託管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること
    8.11　CIMAが第8.10項による措置を執った場合、CIMAは、グランドコートに対して、CIMAが当該管理者によって管理されてい
      るすべてのファンドの投資者とそのいずれのファンドの債権者の利益を保護するために必要とみなすその他の措置を執る
      よう命令を求めて申立てを行うことができる。
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    8.12　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任されるものとする。その選
      任によりCIMAに発生した費用は、管理者がCIMAに支払うべき金額となる。
    8.13　第8.10(e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の債権者およびかかる
      ファンドの債権者の最善の利益のために（管財人、清算人を除く）他の者を排除して投資信託に関する管理者の事務を行
      うに必要な一切の権限を有する。
    8.14　第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含む。
    8.15　第8.10(d)項または第8.10(e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以下の行為を行うものとす
      る。
      (a）CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をCIMAに対して提供する。
      (b）選任後３か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理について実行する事柄に
       ついての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は管理に関する推奨をCIMAに対して行う。
      (c）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、推奨をCIMAに対して提供する。
    8.16  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任された者が、
      (a）第8.15項の義務に従わない場合、または
      (b）満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとCIMAが判断する場合、CIMAは、選任を取り消しこれに
       替えて他の者を選任することができる。
    8.17  　免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることができる。
      (a）CIMAが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること
      (b）投資信託管理者が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対して同会社が
       法律の規定に従い解散されるように申し立てること
      (c）CIMAは、第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者の選任に関して適切と考える行為をとることができる。
    8.18  　CIMAが第8.16項の措置をとった場合、CIMAは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債権者およびかかるファ
      ンドの債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランドコートに申し立て
      ることができる。
    8.19  　CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、以下の場合、いつでも投資信託管理者の免許を取り消すことが
      できる。
      (a）CIMAは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を行うことまたは行おうとすることをやめてしまっているという
       要件を満たした場合
      (b）免許の保有者が、解散、または清算に付された場合
    8.20  　免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、CIMAが第8.10項に従い、そ
      の投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものとみなされる。
    8.21  　投資信託管理者が免許信託会社の場合、たとえば、投資信託の受託者である場合、銀行および信託会社法によりCIMAに
      よっても規制され監督される。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファンド法の下でのそれにおよそ近いもので
      ある。
    ９．　ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的法の執行

    9.1  　下記の解散の申請がCIMA            以外  の者によりなされた場合、CIMAは、申請者より申請の写しの送達を受け、申請の聴聞会に出

      廷することができる。
      (a）規制投資信託
      (b）免許投資信託管理者
      (c）規制投資信託であった人物、または
      (d）免許投資信託管理者であった人物
    9.2  　解散のための申請に関する書類および第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物またはそれぞれの債権者に送付が要求
      される書類はCIMAにも送付される。
    9.3   CIMA  により当該目的のために任命された人物は、以下を行うことができる。
      (a）第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物の債権者会議に出席すること
      (b）仲裁または取り決めを審議するために設置された委員会に出席すること
      (c）当該会議におけるあらゆる決済事項に関して代理すること
    9.4  　執行官が、CIMAまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が、ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法の
      下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われつつあるかもしくは行われようとしていると疑う合理的な根拠が
      あるとしてなした申請に納得できた場合、執行官はCIMAまたは警察官およびその者が支援を受けるため合理的に必要とす
      るその他の者に以下のことを授権する令状を発行することができる。
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      (a）必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること
      (b）それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること
      (c）必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索をすること
      (d）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行わ
       れようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること
      (e）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行わ
       れようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとること。もし、それが実際的でない場合
       は、かかる記録を持ち去ってCIMAに対して引き渡すこと
    9.5  　CIMAが記録を持ち去ったとき、またはCIMAに記録が引き渡されたときCIMAはこれを点検し、写しや抜粋を取得するために
      必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場所に返還すべきものとする。
    9.6  　何人もCIMAがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規定に違反する者は罪
      に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    10 ．　CIMAによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

    10.1  　ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、CIMAは、CIMAが法律に基づく職務を行い、その任務を遂行する過

      程で取得した下記のいずれかに関係する情報を開示してはならない。
      (a）ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにCIMAに対してなされた申請
      (b）投資信託に関する事柄
      (c）投資信託管理者に関する事柄
      　ただし    、以下の場合はこの限りでない。
      (a）例えば2016年秘密情報公開法、犯罪収益に関する法律（2020年改正）（以下「犯罪収益に関する法律」という。）ま
       たは薬物濫用法（2017年改正）等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によりこれを行うことが合法的に要求されまた
       は許可された場合
      (b）CIMAが金融庁法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合
      (c）免許を受ける者または免許を受ける者の顧客、構成員、クライアントもしくは保険証券保持者もしくは免許を受ける
       者が管理する会社もしくは投資信託に関する事項（場合に応じて、免許を受ける者、顧客、構成員、クライアント、保
       険証券保持者、会社または投資信託によって自発的に同意がなされた場合に限る。）に関係する場合
      (d）ケイマン諸島政府内閣が、金融庁法に基づき、またはCIMAが法律に基づく職務を行う際に内閣とCIMAの間で行われる
       取決めに関連して与えられた職務を行うことを可能にし、または援助する目的の場合
      (e）開示された情報が、他の情報源によって公知となり、または公知となった場合
      (f）開示される情報が免許を受ける者または投資者の身元を開示することなく（当該開示が許される場合を                                                 除く）、要約
       または統計的なものである場合
      (g）刑事手続制度を視野に入れて、または刑事手続を目的として、公訴局長官またはケイマン諸島の法執行機関に開示す
       る場合
      (h）マネー・ロンダリング防止規則に従いある者に開示する場合
      (i）ケイマン諸島外の金融監督当局に対し、CIMAにより免許に関し遂行される任務に対応する任務を当該当局が遂行する
       ために必要な情報を開示する場合。ただし、CIMAは情報の受領が予定されている当局が更なる開示に関し十分な法的規
       制を受けていることについて満足していることを条件とする。
      (j）投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任命もしくは職務に関
       連する法的手続を目的とする場合
    11 ．　ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般的な民法上の債務

    11.1  　過失による誤った事実表明

      　販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内容を信頼して受
      益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば（場合に応じ）ファンド、取締役、運用者、
      ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販売文書の中のかかる者によって明示的または
      黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不実表示による損失の請求を可能にするであろう。
    11.2  　欺罔的な不実表明
      　事実の欺罔的な不実表明（約束、予想、または意見の表明でなくとも）に関しては、不法行為の民事責任も生じうる。
      ここにいう「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかについて注意を
      払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。
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    11.3  　契約法（1996年改正）
      (a ）契約法の第14(1)条では、当該表明が欺罔的に行われていれば責任が生じたであろう場合には、契約前の不実の表明に
       よる損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者が、事実が真実であるものと信じ、かつ契約の時まで
       信じていた合理的理由があったということを証明した場合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の
       表明に関する損害に対しても法定の権利を与えるものである。同法の第14(2)条は、不実の表明が行われた場合に、取消
       に代えて損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
      (b ）一般的に、関連契約はファンド自身（または受託会社）とのものであるため、ファンド（または受託会社）は、次に
       その運用者、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者または助言者に対し請求することが可能であるとして
       も、申込人の請求の対象となる者はファンドとなる。
    11.4  　欺罔に対する訴訟提起
      (a ）損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し（契約上でなく不法行為上の民事請求権）、                                               以下  を証明する
       ことにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
      （ⅰ）重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
      （ⅱ）そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
      (b）「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかについて注意を払わず
       に行ったことを意味すると一般的に解される。だます意図があったことまたは欺罔的な不実表明が投資者を受益権購入
       に誘引した唯一の原因であったことを証明する必要はない。
      (c）情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れなかったために表
       明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実の表明があったときは、不実の表明と
       なりうる。
      (d）表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でなくなったときは、
       当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろうから、欺罔による請求権を発生せしめ
       うる。
      (e）事実の表明とは違い、意見または期待の表明は、本項の責任を生じることはないであろうが、表現によっては誤って
       いれば不実表示を構成する事実の表明となることもありうる。
    11.5  　契約上の債務
      (a ）販売書類もファンド（または受託会社）と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。もしそれが不正確か誤
       解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会社、設立計画推進者、ジェネラル・パー
       トナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
      (b ）一般的事柄としては、当該契約はファンド（または受託会社）そのものと締結するので、ファンドは取締役、運用
       者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、または助言者に求償することはあっても、申込者が請求する相手方当
       事者は、ファンド（または受託会社）である。
    11.6  　隠された利益および利益相反
      　ファンドの受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、ファンドと第三者との間の取引から利益
      を得てはならない。ただし、ファンドによって特定的に授権されているときはこの限りでない。そのように授権を受けず
      に得られた利益は、ファンドに帰属する。
    12 ．　ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般刑事法

    12.1  　刑法（2019年改正）第257条

      　会社の役員（もしくはかかる者として行為しようとする者）が株主または債権者を会社の事項について欺罔する意図の
      もとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声明、計算書を書面にて発行しまた
      は発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに７年間の拘禁刑に処せられる。
    12.2  　刑法（2019年改正）第247条、第248条
      (a）欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪に問われるととも
       に、５年間の拘禁刑に処せられる。
      (b）他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると共に10年の拘禁刑に
       処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を取得したものとみなし、「取得」に
       は、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保を可能にすることを含む。
      (c）両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、欺罔を用いる者も
       しくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    13 ．　清算

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    13.1  　免除会社

      　免除会社の清算（解散）は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発的なもの（すな
      わち、株主の議決に従うもの）、または債権者、出資者（すなわち、株主）または会社自体の申立に従い裁判所による強
      制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされることになることも                                         ある  。CIMAも、投資信託または
      投資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申立てる権限を有する（参照：第7.17(b)項および第8.17(b)項）。剰
      余資産は、もしあれば、定款の規定に従い、株主に分配される。
    13.2  　ユニット・トラスト
       ユニット    ・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。CIMAは、受託会社が投資信託を解散すべきであるという命
      令を裁判所に申請する権限をもっている。（参照：第7.17(c)項）剰余資産は、もしあれば、信託証書の規定に従って分配
      される。
    13.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
      　免除   リミテッド     ・パートナーシップの終了、整理および解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法およびパート
      ナーシップ契約に準拠する。CIMAは、パートナーシップを解散させるべしとの命令（参照：第7.17(d)項）を求めて裁判所
      に申立をする権限を有している。剰余資産は、もしあれば、パートナーシップ契約の規定に従って分配される。
      　ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、パートナーシップを解散
      する責任を負っている。パートナーシップが一度解散されれば、ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に
      基づき清算人に任命された他の者は、免除リミテッド・パートナーシップの登記官に解散通知を提出しなければならな
      い。
    13.4  　有限責任会社
      　有限責任会社は、登記を抹消または正式に清算することができる。清算手続は、免除会社に適用される制度と非常に類
      似している。
    13.5  　税金
      　ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の投資信託に対して
      またはよって行われるあらゆる支払に適用されるいかなる国との間でも二重課税防止条約を締結していない。免除会社、
      受託会社、免除リミテッド・パートナーシップおよび有限責任会社は、将来の課税に対して誓約書を取得することができ
      る（第6.1(l)項、第6.2(g)項、第6.3(i)項および第6.4(e)項参照）。
    14 ．　一般投資家向け投資信託（日本）規則（2018年改正）

    14.1  　一般投資家向け投資信託（日本）規則（2018年改正）（以下「本規則」という。）は、日本で公衆に向けて販売される

      一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈上、「一般投資家向け                                               投資  信託」とは、
      ミューチュアル・ファンド法第４(1)(a)条に基づく免許を受け、その証券が日本の公衆に対して既に販売され、または販
      売されることが予定されている信託、会社（有限責任会社を含む。）またはパートナーシップである投資信託をいう。日
      本国内で既に証券を販売し、2003年11月17日現在存在している投資信託、または同日現在存在し、同日後にサブ・トラス
      トを設定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のいずれかの適用除外
      に該当する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受けることをCIMAに書面で届け出ることによって、かかる選択
      （当該選択は撤回不能である。）をすることができる。
    14.2  　CIMAが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはCIMAが適当とみなす条件の適用がある。かかる条件のひと
      つとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
    14.3  　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的には証券に付随                                                     する
      権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券の募集価格および償還価格または買戻
      価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査
      人の任命などが含まれる。
    14.4  　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代行会社の                                                   事務所   で
      無料で入手することができなければならない。
    14.5   一般  投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の日に、年次報告書
      を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書には本規則に従って作成された当
      該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
    14.6  　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６か月後から20日以内に、一般投資家向け投資信託の事業の詳
      細を記載した報告書をCIMAに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託の運営者は、運営者が知る限り、当該
      投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守していること、ならびに当該                                      投資  信託は投資家の利益を損なうよう
      な運営をしていないことを確認した宣誓書を、年に一度、CIMAに提出しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      とは、ユニット・トラストの場合は信託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラル・パート
      ナー、また会社の場合は会社の取締役をいう。
    14.7  　管理事務代行会社
      (a ）本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めている。かかる職務に
       は下記の事項が含まれる。
      （ⅰ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証券の発行、譲渡、転換
        および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること
      （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家に公表されるものに
        従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格または買戻価格が計算されるようにすること
      （ⅲ）管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確保すること
      （ⅳ）本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運営者が同意した形式で
        投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること
      （ⅴ）一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること
      （ⅵ）管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投資家名簿の管理に関し
        て名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保すること
      （ⅶ）別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義務づけられた投資家名
        簿が確実に管理されるようにすること
      （ⅷ）   一般投資家向      け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分が当該投資信託から確
        実に投資家に支払われるようにすること
      (b ）本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投資制限に従って投
       資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け投資信託の運営者または投資顧問会社
       が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資信託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限
       り速やかにCIMAに連絡し、当該投資信託の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
      (c ）管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、および一般投資家
       向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨をCIMAに通知しなければならない。
      (d ）管理事務代行会社はケイマン諸島または犯罪収益に関する法律の第５(2)(a)条に従って指定された、ケイマン諸島の
       それと同等のマネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に係る対策を有する法域（以下「同等の法律が存在す
       る法域」という。）で設立され、または適法に事業を営んでいる者にその職務または任務を委託することができる。た
       だし、管理事務代行会社は委託した職務または任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行
       会社は職務を委託する前にCIMAに届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知するも
       のとする。
    14.8  　保管会社
      (a ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその他の法域で規制を受
       けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投資家向け投資信託は変更の１
       か月前までにその旨を書面でCIMA、当該投資信託の投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。
      (b ）本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関する書類を保管し、当
       該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、契約により規定される一般投資家向け
       投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会社および運営者の指示を実行することを定めている。
      (c ）保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取りおよび充当、当該
       投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純収益の送金、当該投資信託の資本およ
       び収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関する写しおよび情報を請求する権利を有する。
      (d ）保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的な技量、注意およ
       び努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、１か月前までに書面でその他のサービ
       ス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービスを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任
       を負う。保管会社は各副保管会社を適切なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行しているこ
       とを確認するために定期的に調査しなければならない。
    14.9  　投資顧問会社
      (a ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその他の法域で設立さ
       れ、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。本規則の解釈上、「投資顧問会
       社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関する投資運用業務を提供する目的で、一般投資家向け投資信託によ
       り、または一般投資家向け投資信託のために任命された事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社
       はこれに含まれない。本規則の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法（2020年改正）の別表２
       第３項に規定される活動が含まれる。
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      (b ）投資顧問会社を変更する場合には、変更の１か月前までにCIMA、投資家およびその他の業務提供者に当該変更につい
       て通知しなければならない。更に、投資顧問会社の取締役を変更する場合には、運用する各一般投資家向け投資信託の
       運 営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・パートナー）の事前の承認を要する。運営者
       は、かかる変更について、変更の１か月前までに書面でCIMAに通知することが要求される。
      (c ）本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつとして投資顧問会社
       を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務には下記の事項が含まれる。
      （ⅰ）一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って確実に
        充当されるようにすること
      （ⅱ）一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会社に送金されるように
        すること
      （ⅲ）一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って確実に充当されるよ
        うにすること
      （ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産が、当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に記載される当該投資信託
        の投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること
      （ⅴ）保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するために必要な情報および指
        示を合理的な時に提供すること
      (d ）本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧問業務を行っている
       か、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる投資制限が適用されている。
      (e ）投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第21条(4)項は投資顧問会社がかかるユニット・トラストのために
       引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
      （ⅰ）結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかかる空売りの直後に当該
        一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる有価証券の空売りを行ってはならない。
      （ⅱ）結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該投資信託の純資産の10％を
        超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。ただし、
        (A ） 特殊  事情（一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の種類の集団投資                                            スキーム    と
          の合併を含むがそれらに限られない。）において、12か月を超えない期間に限り、本(ⅱ)項において言及される
          借入制限を超えてもよいものとし、
        (B ）１　当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的にすべてを不動産の権利を含
            む不動産に投資するとの方針を有し、
          ２　投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一般投資家向け投資信託の受
            益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れが必要であると判断する場合、
          本(ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいものとする。
      （ⅲ）株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株式総数
        が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会社の議決権付株式を取得してはなら
        ない。
      （ⅳ）取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、取得直後に一般投資家
        向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純資産価額の15％を超えることになる場合、当該
        投資対象を取得してはならないが、投資顧問会社は、当該投資対象の評価方法が当該一般投資家向け投資信託の目論
        見書において明確に開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
      （ⅴ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託の資産の適切な運用
        に違反する取引（投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限ら
        れない。）を行ってはならない。
      （ⅵ）   本人  として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
      (f ）一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第21条(5)項は、投資顧問会社が当該会社のために引受けてはなら
       ない業務を以下の通り定めている。
      （ⅰ）   株式  取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株式総数が、当該会社の
        発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会社の議決権付株式を取得してはならない。
      （ⅱ）当該一般       投資家向け     投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
      （ⅲ）当該一般       投資家向け     投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託の資産の適切な運用
        に違反する取引（当該一般投資家向け投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含
        むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      (g ）上記にかかわらず、本規則第21条(6)項は、本規則第21条(4)項または第21条(5)項によって、投資顧問会社が、一般投
       資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・トラスト、パートナーシップまたはその他の者のすべて
       のまたはいずれかの株式、証券、持分またはその他の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
      （ⅰ）投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキームである場合
      （ⅱ）マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業体のグループの一部を
        構成している場合
      （ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進する特別目的事業体で
        ある場合
      (h ）投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前にその他の業務提供
       者、運営者およびCIMAに通知しなければならない。投資顧問会社は副投資顧問会社が履行する業務に関して責任を負
       う。
    14.10   財務報告
      (a）本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託は、各会計年度が
       終了してから６か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、ミューチュアル・ファンド法に従って
       投資家およびCIMAに配付しなければならない。また中間財務諸表については当該投資信託の設立文書および目論見書の
       中で投資家に説明した要領で作成し、配付すれば足りる。
      (b）投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、目論見書に定める
       一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
      (c）本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めている。
    14.11   監査
      (a）一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は１か月前までに書面
       でCIMA、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査人を変更する場合は事前にCIMAの承認を得
       なければならない。
      (b）一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査報告書を公表または
       配付してはならない。
      (c）監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監査報告書の中でか
       かる事実および法域の名称を開示しなければならない。
      (d）監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなければならない。
    14.12   目論見書
      (a）本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第４(1)条および第４(6)条に従ってCIMAに届け出られる一般投資家
       向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見書に重大な変更があった場合もCIMAに届け出
       なければならない。一般投資家向け投資信託の目論見書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島に所在す
       るいずれかのサービス提供者の事務所において無料で入手することができなければならない。
      (b）ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託の目論見書に関する
       最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
      （ⅰ）一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島の登記上の住所
      （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立日または設定日（存続期間に関する制限の有無を表示する）
      （ⅲ）設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述
      （ⅳ）一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日
      （ⅴ）監査人の氏名および住所
      （ⅵ）下記の(xxⅱ)、(xxⅲ)および(xxⅳ)に定める者とは別に、一般投資家向け投資信託の業務に重大な関係を有す取締
        役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者の氏名および営業用住所
      （ⅶ）投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細（該当する場合は現存する当
        初株式、設立者株式または経営株式を含む）
      （ⅷ）証券に付与されている主な権利および制限の詳細（通貨、議決権、清算または解散の状況、券面、                                                名簿への記録等
        に関する詳細を含む）
      （ⅸ）該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述
      （ⅹ）証券の発行および売却に関する手続および条件
      （xⅰ）証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状況
      （xⅱ）一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明
      （xⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般投資家向け投資信託の重
        大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入の権限に関する記述
      （xⅳ）一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （xⅴ）一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定（取引の頻度を含む）に適用される規則およ
        び価格に関する情報を入手することのできる場所の説明
      （xⅵ）一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社およびその他のサービス提供者
        が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報酬の計算に関する情報
      （xⅶ）一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関する説明
      （xⅷ）一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関もしくは規制機関で登録
        し、もしくは免許を取得している場合（または登録し、もしくは免許を取得する予                                      定である場合）、その旨の記述
      （xⅸ）投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細
      （xx）一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則
     （xxⅰ）    以下  の記述
        　「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマンスまたは信用力に関す
        る金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付にあたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の
        損失もしくは不履行または目論見書に記載された意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
     （xxⅱ）管理事務代行会社（管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしくは主たる営業所の住所また
        は両方の住所を含む）
     （xxⅲ）保管会社および副保管会社（下記事項を含む）
        (A）保管会社および副保管会社（該当する場合）の名称、保管会社および副保管会社の登記上の住所もしくは主たる
          営業所の住所または両方の住所
        (B）保管会社および副保管会社の主たる事業活動
     （xxⅳ）投資顧問会社（下記事項を含む）
        (A）投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所もしくは主たる営業所の住
          所または両方の住所
        (B）投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定
        (C）ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第４【その他】

    （１）目論見書の表紙から本文の前までの記載等について

      ①　使用開始日を記載することがある。
      ②　次の事項を記載することがある。
        「ご購入にあたっては本書の内容を十分にお読みください。」との趣旨を示す記載
        ご投資にあたっては「外国証券取引口座」が必要である旨の記載
      ③　管理会社、投資運用会社、日本における販売会社等の名称その他ロゴ・マーク等を記載することがあ
      る。
      ④　図案を採用することがある。
    （２）投資リスクとして、次の事項を記載することがある。
      　「ファンドの取引に関しては、金融商品取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用
      はありません。」との趣旨を示す記載
    （３）交付目論見書に最新の運用実績を記載することがある。
    （４）交付目論見書および請求目論見書に、次の事項を記載することがある。
      　「投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく、受益証券１口当たり純資産価格の下落によ
      り、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。これらの運用および為替相場の変動による損益
      は、すべて投資者の皆様に帰属します。投資信託は預貯金と異なります。」
    （５）交付目論見書の最終頁の次に、「目論見書補完書面（投資信託）」を記載することがある。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    別紙Ａ
                               定義

    文脈上別途の意味となるべき場合を除き、本書において、以下の用語は以下の意味を有する。

    決算日              毎年７月31日またはファンドに関して管理会社が随時決定する毎年のその

                   他の日をいう。
    計算期間              ファンドの開始時点または前決算日の翌暦日（場合に応じて）から始ま

                   り、決算日（同日を含む。）に終了する期間をいう。
    管理事務代行会社              ルクセンブルグの法律に基づいて設立された会社であるＳＭＢＣ日興ルク

                   センブルク銀行株式会社、または信託証書およびミューチュアル・ファン
                   ド規則に定める規定に従って管理会社および受託会社がファンドの管理事
                   務代行に任命するその他の個人もしくは法人をいう。
    ＡＥＯＩ              （ⅰ）1986年米国内国歳入法第1471条から第1474条および関連する法令、

                   規則または指針、または同様の金融口座情報報告および／または源泉徴収
                   税制度の実施を目指す他の法域で制定された類似の法律、規則または指
                   針。
                   （ⅱ）経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）が発行する金融口座情報の自動的交
                   換制度－共通報告基準（ＣＲＳ）および関連指針。
                   （ⅲ）（ⅰ）および（ⅱ）に記載される法令、規則、指針または基準を遵
                   守し、円滑化し、補足し、または施行するために締結される、ケイマン諸
                   島（またはケイマン諸島の政府組織）およびその他の法域（当該各法域の
                   政府組織を含む。）との間の政府間協定、条約、規則、指針、基準または
                   その他の取決め。
                   （ⅳ）上記に掲げる事項を発効させるためにケイマン諸島において実施さ
                   れる法令、規則または指針。
    代行協会員              ＳＭＢＣ日興証券株式会社、および／または英文目論見書の付属書の条件

                   に従って管理会社がファンドに関する代行協会員に任命する者もしくは機
                   関をいう。
    ＡＩＦＭ              ＡＩＦＭＤにおいて定義されるオルタナティブ投資ファンド運用会社をい

                   う。
    ＡＩＦＭＤ              随時改正されるオルタナティブ投資ファンド運用者に関する2011年６月８

                   日付欧州議会および理事会通達2011／61／ＥＵをいう。
    営業日              ルクセンブルグ、スイス（ジュネーブ）およびケイマン諸島における銀行

                   が営業している日で、かつ日本において金融商品取引業者が営業している
                   日（土曜日もしくは日曜日または12月24日を除く。）、またはファンドに
                   関して管理会社が随時決定するその他の一もしくは複数の日をいう。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    計算日              関係する評価日の翌営業日、または管理会社が随時決定するその他の一も
                   しくは複数の日をいう。
    ケイマン諸島              英国の海外領土であるケイマン諸島をいう。

    総管理事務代行契約              管理会社および受託会社がトラストに関する管理事務代行業務を提供する

                   管理事務代行会社を任命した契約をいう。
    券面              ファンドの受益証券の口数に対する、その登録受益者の権原を証明する券

                   面をいう。
    ＣＩＭＡ              ケイマン諸島金融庁をいう。

    米ドル建クラス受益証券              米ドル建てであり、かつ、米ドル建クラス受益証券と指定された受益証券

                   をいう。
    円建（ヘッジなし）クラス              円建てであり、かつ、円建（ヘッジなし）クラス受益証券と指定された受

    受益証券              益証券をいう。
    保管会社              ルクセンブルグの法律に基づいて設立された会社であるＳＭＢＣ日興ルク

                   センブルク銀行株式会社、または信託証書およびミューチュアル・ファン
                   ド規則に定める規定に従って随時管理会社および受託会社からトラストの
                   保管人に任命されたその他の個人もしくは法人をいう。
    保管契約              受託会社および管理会社がトラストに関して管理会社および受託会社に保

                   管業務を提供する保管会社を任命した契約をいう。
    販売会社、および日本にお              ＳＭＢＣ日興証券株式会社、および／または英文目論見書の付属書の条件

    ける販売会社              に従って管理会社がファンドに関する販売者に任命する者もしくは機関を
                   いう。
    適格投資家              （ａ）（ⅰ）米国人、（ⅱ）ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島に

                   住所地を有する個人もしくは法人（ケイマン諸島で設立された免税会社も
                   しくは非居住法人を除く。）、または（ⅲ）（ⅰ）もしくは（ⅱ）記載の
                   個人もしくは法人の保管者、名義人もしくは受託者のいずれにも該当しな
                   い個人、法人もしくは法主体、または（ｂ）受益証券を保有する資格を有
                   しているものとして、管理会社により随時決定され、受託会社に通知され
                   た者をいう。
    ユーロ              欧州経済通貨同盟に参加している国の法定通貨をいう。

    当初発行価格              受益証券１口当たり100米ドルおよび受益証券１口当たり10,000円である。

    当初申込期間              2020年11月30日から2020年12月15日までまたは管理会社が販売会社と協議

                   の上決定するその他の期間をいう。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    投資対象              個人、団体（法人格の有無を問わない。）、ファンド、信託、世界中の
                   国、州もしくは地域の政府もしくは政府機関が発行したあらゆる種類の株
                   式、債券、ディベンチャー、ディベンチャーストック、ワラント、転換社
                   債、ローン・ストック、ユニット・トラストの受益証券もしくはサブ受益
                   証券、パートナーシップの持分、オプション契約もしくは先物契約、通貨
                   スワップ、金利スワップ、先物為替予約、レポ取引、逆レポ取引、譲渡性
                   預金証書、手形、ノート、コマーシャル・ペーパーもしくは有価証券（派
                   生商品を含む。）、ローン（もしくはローン・パーティシペーション）、
                   またはミューチュアル・ファンドもしくは類似のスキームの参加権および
                   短期金融市場で利益を稼得するすべての短期投資または短期の預金（定期
                   預金、銀行引受手形およびその他銀行の債務を含むが、これらに限らな
                   い。）をいう。
    投資顧問会社              いずれかのファンドに関し信託証書補遺およびミューチュアル・ファンド

                   規則の規定に従い選任され、当分の間投資顧問会社として行為する者、会
                   社もしくは法人をいう。
    投資運用契約              管理会社がファンドに関して管理会社に投資運用業務を提供する投資運用

                   会社を任命した契約をいう。
    投資運用会社              エドモン・ドゥ・ロスチャイルド（スイス）エス・エイ、またはファンド

                   に関し管理会社が随時任命するその他の者、会社もしくは法人をいう。
    発行日（買付日）              各月の16日（もしくは営業日でない場合には翌営業日）、または管理会社

                   が随時決定するその他の一もしくは複数の日をいう。
    発行価格（買付価格）              ファンドに関して、本書に記載された方法により計算されるファンドの各

                   発行日現在の受益証券の価格をいう。なお、受益証券は、当初申込期間以
                   降、通常、発行日現在で発行される。
    日本              日本およびその領土および領地をいう。

    ミューチュアル・              ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（2020年改正）（随時改正さ

                   れる。）をいう。
    ファンド法
    基本信託証書              2017年３月23日付で修正および再録された2009年３月18日付基本信託証書

                   （随時、修正および追補される。）
    管理会社              ルクセンブルグの法律に基づいて設立された会社であるＳＭＢＣ日興イン
                   ベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ、また
                   は信託証書およびミューチュアル・ファンド規則に定める規定に従って
                   ファンドに関する管理者に任命されるその他の個人もしくは法人をいう。
    純資産価額              基本信託証書および信託証書補遺に従って、各評価日時点で計算される

                   ファンドの公式の純資産価額をいう。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    受益証券１口当たり              ファンド（場合によってはファンドの各クラスもしくはシリーズ）の米ド
                   ルによる受益証券１口当たりの価格をいい、ファンドの信託財産（場合に
    純資産価格
                   よってはファンドのクラスもしくはシリーズに帰属する信託財産の一部）
                   の純資産価額を発行済みの当該ファンド（場合によってはクラスもしくは
                   シリーズ）の受益証券口数で除して計算され、四捨五入して小数第２位ま
                   で算出される。
    英文目論見書              2020年11月付のトラストに関する英文目論見書（随時変更または補足がな

                   され、当該英文目論見書の付属書を含む。）をいう。
    受益者名簿              信託証書に定める条件に従って記帳する義務を負う受益者の名簿をいう。

    基準通貨              ファンドの建て通貨である米ドルをいう。

    ミューチュアル・              ケイマン諸島の随時改訂される一般投資家向け投資信託（日本）規則

                   （2018年改正）をいう。
    ファンド規則
    買戻日              各月の16日（もしくは営業日でない場合には翌営業日）、または管理会社

                   が随時決定するその他の一もしくは複数の日をいう。
    買戻請求通知              ファンドの受益証券に関して、買戻請求の通知をいう。

    買戻価格              前記「第二部        ファンド情報        第２   管理及び運営        ２  買戻し手続等」の項に

                   記載される価格をいう。
    ファンド              受託会社と管理会社の間で2009年３月18日付で作成された基本信託証書

                   （随時修正、改訂および／または補足済）およびファンドを設定する2020
                   年11月11日付で作成された信託証書補遺（随時修正および／または補足
                   済）に基づいて設定されたトラストのサブ・ファンドである日興ワール
                   ド・トラスト－グローバル・トレーディング・オポチュニティ・ファンド
                   をいう。
    サブ・ファンド決議              （ａ）関連するサブ・ファンドの発行済受益証券の純資産価額の単純過半

                   数を保有する者が書面で承認した決議、または（ｂ）当該サブ・ファンド
                   の受益者集会において、本人または代理人が出席しており、議決権を有し
                   かつ当該集会で議決権を行使する受益者で、当該サブ・ファンドの受益証
                   券の純資産価額の単純過半数（当該集会の基準日（ただし、当該基準日が
                   評価日でない場合には、基準日の直前評価日）の受益証券１口当たり純資
                   産価格を参照して計算される。）を保有する者により可決された決議をい
                   う。
    サービス支援会社              三井住友ＤＳアセットマネジメント株式会社、または投資運用会社および

                   管理会社がファンドに関して随時任命するその他の者、会社もしくは法人
                   をいう。
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                           ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ(E14853)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    買付申込通知              ファンドの受益証券（または、場合によってはファンドの各クラスもしく
                   はシリーズの受益証券）に関して、管理会社、日本における販売会社また
                   は管理事務代行会社が随時決定する様式で作成された受益証券の購入を申
                   し込む通知をいう。
    信託証書補遺              ファンドに関して、ファンドを設定する信託証書補遺（随時改正または補

                   完されることがある。）をいう。
    一時停止              一または複数のサブ・ファンド（またはサブ・ファンドのクラスもしくは

                   シリーズ）の受益証券の純資産価額の計算、受益証券の発行または買戻し
                   を停止する管理会社または受託会社の決定をいう。
    信託財産              ファンドの信託によって受託会社が保有する資産をいい、受益証券の発行

                   手取金および信託証書に基づいてファンドの信託によって受託会社が保有
                   し、または保有しているとみなされるすべての投資対象、現金およびその
                   他の資産を含む。
    受託会社              ワールド・ファンド・リミテッド、または信託証書に定める規定に従って

                   ファンドの受託者に任命されるその他の個人もしくは法人をいう。
    受益証券              ファンドの受益証券をいう。

    米国              アメリカ合衆国、アメリカ合衆国の領土および領地をいい、各州およびコ

                   ロンビア特別区を含む。
    受益者              その時点における受益証券の登録保有者をいい、受益証券に関して共同で

                   登録されている者を含む。
    受益者決議              （ａ）すべてのサブ・ファンドの発行済受益証券の純資産価額の単純過半

                   数を保有する者が書面で承認した決議、または（ｂ）すべてのサブ・ファ
                   ンドの受益者集会において、本人または代理人が出席しており、議決権を
                   有しかつ当該集会で議決権を行使する受益者で、すべてのサブ・ファンド
                   の受益証券の純資産価額の単純過半数（当該集会の基準日（ただし、当該
                   基準日が評価日でない場合には、基準日の直前評価日）の受益証券１口当
                   たり純資産価格を参照して計算される。）を保有する者により可決された
                   決議をいう。
    米ドル              アメリカ合衆国の法定通貨をいう。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    米国人              受託会社が異なる決定を下さない限り下記の者をいう。（ⅰ）米国に居住
                   する自然人、（ⅱ）米国の法律に基づいて設立されたパートナーシップま
                   たは法人、（ⅲ）執行者または財産管理人が米国人である財団、（ⅳ）受
                   託者が米国人である信託、（ⅴ）米国に所在する外国の法主体の代理人ま
                   たは支店、（ⅵ）米国人の利益のためにまたは米国人の勘定でディーラー
                   またはその他の受託者が保有する非一任勘定または類似の勘定（財団また
                   は信託を除く。）、（ⅶ）米国で設立され、また（個人の場合は）米国に
                   居住するディーラーまたはその他の受託者が保有する一任勘定または類似
                   の勘定（財団または信託を除く。）、および（ⅷ）パートナーシップまた
                   は法人のうち（Ａ）外国の法域の法律に基づいて設立され、また（Ｂ）米
                   国証券法に基づき登録されていない証券に投資することを主たる目的とし
                   て米国人が設立したもの（ただし、自然人、財団または信託以外の認定投
                   資家（米国証券法に基づくルール501（ａ）の定義に従う。）が設立し、ま
                   たは所有している場合を除く。）。
    評価日              毎営業日、または管理会社が随時決定するその他の一もしくは複数の日を

                   いう。
    「円」、「￥」または              日本の法定通貨をいう。

    「日本円」
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ

    株主各位
    ルクセンブルグ　L－1282　ヒルデガルト・フォン・ビンゲン通り２番
                        公認の監査人報告書

    財務書類の監査に関する報告

    意見

     我々は、ＳＭＢＣ日興インベストメント・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ（以下「当社」と
    いう。）の2020年３月31日現在の貸借対照表および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の
    概要を含む財務書類に対する注記から構成される添付の財務書類について監査を行った。
     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠
    して、当社の2020年３月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績について真実かつ公正に表
    示しているものと認める。
    意見の根拠

     我々は、監査人に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセンブルクの
    金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して
    監査を行った。2016年７月23日法およびＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認
    の監査人の責任」の項において詳述されている。また、我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要
    件に従いつつ、ルクセンブルグのＣＳＳＦが採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下
    「ＩＥＳＢＡ規程」という。）に従って当社から独立した立場にある。我々は、これらの倫理上の要件の下で他の
    倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ
    適切であると判断している。
    その他の情報

     取締役会は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の報告書は含まれない。）
    に関して責任を負う。
     財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる形
    式の結論の保証も表明しない。
     財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々が監査で入手
    した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検討することである。
    我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告
    する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    財務書類に関する取締役会の責任
     取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、当財務書類の作成
    および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成
    するために必要であると取締役会が決定する内部統制に関して責任を負う。
     財務書類の作成において、取締役会は、当社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合に
    は、取締役会が当社の清算または運用の中止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
    財務書類の監査に関する「公認の監査人」の責任

     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示が
    ないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む承認された法定監査人の報告書を発行するこ
    とである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、2016年７月23日法およびルクセンブルクのＣＳＳＦが採
    用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表
    示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に
    基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
     2016年７月23日法およびルクセンブルクのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査全体
    を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
     また、以下も実行する。
    ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
     らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
     査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
     ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
    ・当社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、監
     査に関する内部統制についての知識を得る。
    ・使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価す
     る。
    ・取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、当社が継続企業と
     して存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無につ
     いて結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類に
     おける関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。
     我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、当社が継
     続企業として存続しなくなる原因となることがある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する方法で
     対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制に

    おける重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    その他の法令上の要件に関する報告

     経営報告書は、財務書類と一致しており、適用される法令上の要件に準拠して作成されている。
     ルクセンブルグ、2020年６月24日                             ケーピーエムジー・ルクセンブルグ・


                                  ソシエテ・コーペラティブ
                                  公認の監査法人
                                  ビクター・チャン・イン

                                  パートナー
    （財務書類については、原文（英語版）のみが独立監査人によって監査されている。関係する監査報告書が言及し

    ているのは、原文（英語版）のみである。財務書類の原文（英語版）の翻訳は、管理会社の取締役会の責任におい
    て作成されたものであり、独立監査人により検討または検証されていない。監査報告書および／または財務書類の
    原文（英語版）と日本文の間に相違があった場合には、原文（英語版）が優先される。）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    To  the  Shareholders        of
    SMBC    Nikko    Investment       Fund   Management        Company      S.A.
    2, rue  Hildegard      von  Bingen
    L-1282    Luxembourg
                REPORT      OF  THE   REVISEUR       D’ENTREPRISES           AGREE

    Report    on  the  audit   of the  annual    accounts

    Opinion

    We  have   audited    the  accompanying        annual    accounts     of  SMBC    Nikko    Investment      Fund   Management
    Company      S.A.   (“the   Company”),       which    comprise     the  balance     sheet   as  at 31  March    2020,   and  the  profit
    and  loss  account     for  the  year   then   ended,    and  notes   to the  annual    accounts,      including      a summary     of
    significant      accounting      policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying        annual    accounts     give   a true   and  fair  view   of  the  financial     position     of

    the  Company      as  at 31  March    2020,   and  of  the  results    of  its  operations      for  the  year   then   ended    in
    accordance       with   Luxembourg        legal   and  regulatory      requirements        relating     to the  preparation       and
    presentation       of  the  annual    accounts.
    Basis   for  opinion

    We  conducted      our  audit   in accordance       with   the  Law   of  23  July   2016   on  the  audit   profession      (“Law    of
    23  July   2016”)    and  with   International       Standards      on  Auditing     (“ISAs”)     as  adopted     for  Luxembourg        by
    the  Commission       de  Surveillance       du  Secteur     Financier      (“CSSF”).      Our   responsibilities         under    the  Law   of
    23  July   2016   and  ISAs   are  further    described      in the  «Responsibilities          of  “Réviseur      d’Entreprises        agréé”
    for  the  Audit    of  the  annual    accounts»      section    of  our  report.    We  are  also   independent       of  the  Company      in
    accordance       with   the  International       Ethics    Standards      Board    for  Accountants’        Code   of  Ethics    for
    Professional       Accountants       (“IESBA     Code”)    as  adopted     for  Luxembourg        by  the  CSSF    together     with   the
    ethical    requirements        that  are  relevant     to our  audit   of  the  annual    accounts,      and  have   fulfilled     our  other
    ethical    responsibilities         under    those   ethical    requirements.        We  believe    that  the  audit   evidence     we  have
    obtained     is sufficient      and  appropriate       to provide     a basis   for  our  opinion.
    Other    information

    The   Board    of  Directors     is responsible       for  the  other   information.       The   other   information       comprises      the
    information       stated    in the  annual    report    but  does   not  include    the  annual    accounts     and  our  report    of
    “Réviseur      d’Entreprises        agréé”    thereon.
    Our   opinion     on  the  annual    accounts     does   not  cover   the  other   information       and  we  do  not  express     any

    form   of  assurance      conclusion      thereon.
    In  connection      with   our  audit   of  the  annual    accounts,      our  responsibility        is to read   the  other   information

    and,   in doing    so,  consider     whether     the  other   information       is materially      inconsistent       with   the  annual
    accounts     or  our  knowledge      obtained     in the  audit   or  otherwise      appears     to be  materially      misstated.      If,
    based    on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material     misstatement        of  this  other
    information,       we  are  required     to report    this  fact.   We  have   nothing     to report    in this  regard.
    Responsibilities         of the  Board    of Directors      for  the  annual    accounts

    The   Board    of  Directors     is responsible       for  the  preparation       and  fair  presentation       of  these   annual    accounts
    in accordance       with   Luxembourg        legal   and  regulatory      requirements        relating     to the  preparation       and
    presentation       of  the  annual    accounts,      and  for  such   internal     control    as  the  Board    of  Directors     determines      is
    necessary      to enable    the  preparation       of  annual    accounts     that  are  free   from   material     misstatement,        whether
    due  to fraud   or  error.
    In  preparing      the  annual    accounts,      the  Board    of  Directors     is responsible       for  assessing     the  Company’s

    ability    to continue     as  a going    concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to going    concern     and
    using   the  going    concern     basis   of  accounting      unless    the  Board    of  Directors     either    intends    to liquidate     the
    Company      or  to cease   operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to do  so.
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    Responsibilities         of the  Réviseur     d’Entreprises        agréé    for  the  audit   of the  annual    accounts

    The  objectives      of our  audit   are  to obtain    reasonable      assurance      about   whether     the  annual    accounts     as  a
    whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to fraud   or  error,   and  to issue   a report    of
    “Réviseur      d’Entreprises        agréé”    that  includes     our  opinion.     Reasonable       assurance      is a high   level   of
    assurance,      but  is not  a guarantee      that  an  audit   conducted      in accordance       with   the  Law   of  23  July   2016
    and  with   ISAs   as  adopted     for  Luxembourg        by  the  CSSF    will   always    detect    a material     misstatement
    when   it exists.    Misstatements        can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material     if,  individually
    or  in the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to influence     the  economic      decisions     of  users
    taken   on  the  basis   of  these   annual    accounts.
    As  part   of  an  audit   in accordance       with   the  Law   of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted     for

    Luxembourg        by  the  CSSF,    we  exercise     professional       judgment      and  maintain     professional       skepticism
    throughout      the  audit.   We  also:
    －　  Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement        of  the  annual    accounts,      whether     due  to fraud
       or  error,   design    and  perform     audit   procedures      responsive      to those   risks,   and  obtain    audit   evidence
       that  is sufficient      and  appropriate       to provide     a basis   for  our  opinion.     The   risk  of  not  detecting     a
       material     misstatement        resulting     from   fraud   is higher    than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may
       involve     collusion,      forgery,     intentional      omissions,      misrepresentations,           or  the  override     of  internal
       control.
    －　  Obtain    an  understanding        of  internal     control    relevant     to the  audit   in order   to design    audit   procedures
       that  are  appropriate       in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose     of  expressing      an  opinion     on  the
       effectiveness        of  the  Company’s       internal     control.
    －　  Evaluate     the  appropriateness         of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness         of  accounting
       estimates     and  related    disclosures      made   by  the  Board    of  Directors.
    －　  Conclude      on  the  appropriateness         of  the  Board    of  Directors’      use  of  the  going    concern     basis   of
       accounting      and,   based    on  the  audit   evidence     obtained,     whether     a material     uncertainty       exists    related
       to events    or  conditions      that  may   cast   significant      doubt    on  the  Company’s       ability    to continue     as  a
       going    concern.     If we  conclude     that  a material     uncertainty       exists,    we  are  required     to draw   attention
       in our  report    of  the  “Réviseur      d’Entreprises        agréé”    to the  related    disclosures      in the  annual    accounts
       or,  if such   disclosures      are  inadequate,       to modify    our  opinion.     Our   conclusions       are  based    on  the
       audit   evidence     obtained     up  to the  date   of  our  report    of  the  “Réviseur      d’Entreprises        agréé”.
       However,      future    events    or  conditions      may   cause   the  Company      to cease   to continue     as  a going
       concern.
    －　  Evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  annual    accounts,      including      the
       disclosures,       and  whether     the  annual    accounts     represent     the  underlying      transactions       and  events    in a
       manner     that  achieves     fair  presentation.
    We  communicate        with   those   charged     with   governance       regarding,      among    other   matters,     the  planned

    scope    and  timing    of  the  audit   and  significant      audit   findings,     including      any  significant      deficiencies       in
    internal     control    that  we  identify     during    our  audit.
    Report    on  other   legal   and  regulatory      requirements

    The   management       report    is consistent      with   the  annual    accounts     and  has  been   prepared     in accordance
    with   the  applicable      legal   requirements.
    Luxembourg,       24 June  2020                            KPMG    Luxembourg

                                           Société    coopérative
                                           Cabinet    de révision    agréé
                                           Victor   Chan   Yin

                                           Partner
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管しています。
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