いちごホテルリート投資法人 有価証券報告書(内国投資証券) 第10期(令和2年2月1日-令和2年7月31日)

提出書類 有価証券報告書(内国投資証券)-第10期(令和2年2月1日-令和2年7月31日)
提出日
提出者 いちごホテルリート投資法人
カテゴリ 有価証券報告書(内国投資証券)

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                                                  いちごホテルリート投資法人(E31889)
                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
    【表紙】
     【提出書類】                   有価証券報告書
     【提出先】                   関東財務局長
     【提出日】                   2020年10月28日
                         第10期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31日)
     【計算期間】
     【発行者名】                   いちごホテルリート投資法人
     【代表者の役職氏名】                   執行役員  宮下 修
     【本店の所在の場所】                   東京都千代田区内幸町一丁目1番1号
     【事務連絡者氏名】                   いちご投資顧問株式会社
                         執行役員ホテルリート本部長
                         岩坂 英仁
     【連絡場所】                   東京都千代田区内幸町一丁目1番1号
                         03-3502-4886
     【電話番号】
     【縦覧に供する場所】                   株式会社東京証券取引所
                         (東京都中央区日本橋兜町2番1号)
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    第一部【ファンド情報】
    第1【ファンドの状況】
     1【投資法人の概況】
      (1)【主要な経営指標等の推移】
         ① 主要な経営指標等の推移
                                 第1期
                 回次                      第2期      第3期      第4期      第5期
                                 (注1)
                                2016年1月      2016年7月      2017年1月      2017年7月      2018年1月
                決算年月
     営業収益                   (注2)    百万円       197      774     1,560      1,687      1,782
     (うち不動産賃貸事業収益)                        百万円       (197)      (774)     (1,560)      (1,687)      (1,782)
     営業費用                        百万円       95     302      581      714      747
     (うち不動産賃貸事業費用)                        百万円       (67)     (176)      (370)      (444)      (463)
     営業利益                        百万円
                                    102      472      978      973     1,034
     経常利益                        百万円       66     392      809      799      842
     当期純利益又は当期純損失(△)                        百万円       65     391      808      798      841
     総資産額                        百万円      23,071      23,486      53,331      53,760      55,415
     (対前期比)                        %       (-)     (1.8)     (127.1)      (0.8)      (3.1)
     純資産額                        百万円
                                  14,211      14,537      32,705      32,696      32,439
     (対前期比)                        %       (-)     (2.3)     (125.0)      (0.0)     (△0.8)
     出資総額(純額)                   (注3)    百万円      14,145      14,145      31,897      31,897      31,597
     発行済投資口の総口数                        口    138,500      138,500      257,584      257,584      254,974
     1口当たり純資産額                        円    102,608      104,962      126,971      126,935      127,227
     分配総額                        百万円
                                    65     391      808      798      841
                             円
     1口当たり当期純利益又は当期純損失(△)                   (注4)          1,352      2,825      3,267      3,100      3,285
     1口当たり分配金額                        円      471     2,825      3,137      3,101      3,302
     (うち1口当たり利益分配金)                        円      (471)     (2,825)      (3,137)      (3,101)      (3,302)
     (うち1口当たり利益超過分配金)                        円       (-)      (-)      (-)      (-)      (-)
     総資産経常利益率                   (注5)     %      0.3      1.7      2.1      1.5      1.5
     (年換算)                              (1.7)      (3.4)      (4.2)      (3.0)      (3.1)
     自己資本利益率
                        (注5)     %      0.5      2.7      3.4      2.4      2.6
     (年換算)                              (2.7)      (5.5)      (6.8)      (4.9)      (5.1)
     自己資本比率                   (注5)     %      61.6      61.9      61.3      60.8      58.5
     (対前期比増減)                               (-)     (0.3)    (△0.6)      (△0.5)      (△2.3)
     配当性向
                        (注6)     %      99.9      99.9      99.9     100.0      100.0
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                 回次                第6期      第7期      第8期      第9期      第10期
                                2018年7月      2019年1月      2019年7月      2020年1月      2020年7月
                決算年月
     営業収益                   (注2)    百万円      1,814      2,439      1,789      3,561      953
                             百万円
     (うち不動産賃貸事業収益)                             (1,814)      (1,745)      (1,789)      (1,615)      (953)
     営業費用                        百万円
                                    771      866      797     1,226      581
     (うち不動産賃貸事業費用)                        百万円       (484)      (479)      (506)      (529)      (502)
     営業利益                        百万円      1,042      1,573      992     2,334      371
     経常利益                        百万円       855     1,399      805     2,132      171
     当期純利益又は当期純損失(△)                        百万円       854     1,398      804     2,130      170
     総資産額                        百万円      55,682      56,084      59,223      61,393      58,381
     (対前期比)                        %      (0.5)      (0.7)      (5.6)      (3.7)     (△4.9)
     純資産額                        百万円      32,452      32,996      32,401      33,728      31,768
     (対前期比)                        %      (0.0)      (1.7)     (△1.8)      (4.1)     (△5.8)
     出資総額(純額)                   (注3)    百万円      31,597      31,597      31,597      31,597      31,597
     発行済投資口の総口数                        口
                                  254,974      254,974      254,974      254,974      254,974
     1口当たり純資産額                        円    127,277      129,412      127,079      132,281      124,595
     分配総額                        百万円       854     1,399      804     2,130      170
     1口当たり当期純利益又は当期純損失(△)                   (注4)     円     3,352      5,486      3,154      8,355      669
     1口当たり分配金額                        円     3,352      5,487      3,154      8,356      670
                             円
     (うち1口当たり利益分配金)                             (3,352)      (5,487)      (3,154)     (8,356)     (670)
                             円
     (うち1口当たり利益超過分配金)                               (-)      (-)      (-)      (-)      (-)
     総資産経常利益率
                        (注5)     %      1.5      2.5      1.4      3.5      0.3
     (年換算)                              (3.1)      (5.0)      (2.8)      (7.0)      (0.6)
     自己資本利益率                   (注5)     %      2.6      4.3      2.5      6.4      0.5
     (年換算)                              (5.3)      (8.5)      (5.0)     (12.8)      (1.0)
     自己資本比率                   (注5)     %      58.3      58.8      54.7      54.9      54.4
     (対前期比増減)                             (△0.3)      (0.6)     (△4.1)      (0.2)     (△0.5)
     配当性向                   (注6)     %     100.0      100.0      100.0      100.0      100.1
    〔その他参考情報〕

                                 第1期
                 回次                      第2期      第3期      第4期      第5期
                                 (注1)
                                2016年1月      2016年7月      2017年1月      2017年7月      2018年1月
                決算年月
     期末投資物件数                        件
                                    9      9     19      20      21
     期末テナント数                        件       12      12      29      30      31
     期末総賃貸可能面積                        ㎡    39,796.89      39,796.89      91,644.98      92,828.24      95,584.44
     期末稼働率                        %     100.0      100.0      100.0      100.0      100.0
     当期減価償却費                        百万円       50     101      268      280      302
     当期資本的支出額                        百万円       25      69     256      210      283
     賃貸NOI(Net       Operating    Income)
                             百万円
                        (注5)           180      699     1,458      1,523      1,620
     1口当たりFFO       (Funds   from  Operations)
                        (注5)     円      903     3,679      4,275      4,287      4,586
     当期運用日数                   (注1)     日       63     182      184      181      184
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                 回次                第6期      第7期      第8期      第9期      第10期
                                2018年7月      2019年1月      2019年7月      2020年1月      2020年7月
                決算年月
     期末投資物件数                        件       21      21      23      21      23
     期末テナント数                        件
                                    31      31      35      31      33
     期末総賃貸可能面積
                             ㎡    95,584.44      97,755.20     108,399.80      95,291.94     102,471.81
     期末稼働率                        %     100.0      100.0      100.0      100.0      100.0
     当期減価償却費                        百万円       310      308      328      352      336
     当期資本的支出額                        百万円       246      321      256      257      128
     賃貸NOI(Net       Operating    Income)
                        (注5)    百万円      1,640      1,574      1,611      1,438      787
     1口当たりFFO       (Funds   from  Operations)
                             円
                        (注5)          4,671      4,055      4,496      2,129      2,009
     当期運用日数                   (注1)     日      181      184      181      184      182
     (注1)    営業期間は、毎年2月1日から7月末日まで及び8月1日から翌年1月末日までの各6か月間ですが、第1
          期営業期間は設立の日(2015年7月22日)から2016年1月末日までの194日間です。また、第1期の実質的な
          資産運用期間は2015年11月30日から2016年1月31日までの63日間です。
     (注2)営業収益等には、消費税及び地方消費税(以下「消費税等」といいます。)は含まれていません。
     (注3)出資総額から出資総額控除額を差し引いた金額を記載しています。
     (注4)    1口当たり当期純利益は、            当期純利益を日数加重平均投資口数で除することにより算定しています。なお、
          第1期は、実際に運用を開始した日である2015年11月30日時点を期首とみなして、日数による加重平均投資
          口数(136,230口)により算出した1口当たり当期純利益は479円です。
     (注5)記載した指標は以下の方法により算出しています。(                             )には、年換算した数値を記載しています。                    なお、第
          1期については、実質的な資産運用期間である63日を年換算して計算しています。
          総資産経常利益率          経常利益/{(期首総資産額+期末総資産額)÷2}
                    なお、第1期の期首総資産額には、実質的な資産運用期間の開始日(2015年11月30
                    日)時点の総資産額を使用しています。
          自己資本利益率          当期純利益/{(期首純資産額+期末純資産額)÷2}
                    なお、第1期の期首純資産額には、実質的な資産運用期間の開始日(2015年11月30
                    日)時点の純資産額を使用しています。
          自己資本比率          期末純資産額/期末総資産額
          賃貸NOI          不動産賃貸事業収益-不動産賃貸事業費用+当期減価償却費
          1口当たりFFO          (当期純利益+当期減価償却費+創立費償却+投資口交付費償却+固定資産除却損+資産
                    除却債務費用±不動産等売却損益±特別損益)/期末発行済投資口の総口数
      (注6)配当性向は以下の方法により算出しており、小数点第1位未満を切捨てて記載しています。
          1口当たり分配金(利益超過分配金は含まない)/1口当たり当期純利益
          但し、第1期及び第3期については、新投資口の発行を行ったことから、第5期については、自己投資口の取
          得及び消却を行ったことから、次の方法によって算出しています。
          配当性向=分配金総額(利益超過分配金は含まない)/当期純利益
      (注7)本書に記載する数値は、別途注記する場合を除き、金額については表示単位未満を切り捨てて記載し、比率
          については表示単位未満を四捨五入した数値を記載しています。したがって、各項目別の金額又は比率の合
          計が一致しない場合があります。
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          ② 当期の資産運用の経過
         (イ)投資法人の主な推移
            いちごホテルリート投資法人(以下「本投資法人」といいます。)は、投資信託及び投資法人に関する
           法律(昭和26年法律第198号。その後の改正を含みます。以下「投信法」といいます。)に基づき、いちご
           投資顧問株式会社(以下「本資産運用会社」といいます。)を設立企画人とし、また、いちご株式会社を
           スポンサーとして2015年7月22日に設立(出資額300百万円、発行口数3,000口)され、同年11月30日に株
           式会社東京証券取引所(以下「東京証券取引所」といいます。)不動産投資信託証券市場に上場しました
           (銘柄コード3463)。
            第10期を迎えた当期は、自己資金によりホテルエミット渋谷及び下関駅西ワシントンホテルプラザを取
           得し、ポートフォリオの着実な成長とさらなる地域分散を図りました。しかしながら、2020年1月以降、新
           型コロナウイルス感染症COVID-19(以下「本感染症」といいます。)の拡大の影響により、国内外の人の移
           動制限が生じたことから、ホテル需要の大幅な落ち込みと収益の悪化が生じました。本感染症は第二波とし
           て拡大が継続しており、終息の目処がたたず、日本を含む世界経済の回復の遅れや景気後退懸念から先行き
           の不透明感が増している状況です。
            本投資法人としましては引き続き本感染症によるホテル需要への影響を注視すると共に、このような状
           況下においても安心してホテルをご利用頂けるよう、ホテルテナントと協力し、本感染症対策を講じていき
           たいと考えております。
         (ロ)投資環境と運用実績

            当期におけるわが国経済は、本感染症の国内外の拡大に伴う政府の緊急事態宣言の発令により経済活動
           が停滞するなどの影響を受け、2020年4~6月期の実質GDP成長率が前期比年率7.8%減となるなど、1980年
           以降の最大の減少幅となりました。今後の実体経済への強い下押し圧力は金融市場を不安定化しているも
           のの、日本銀行の「長短金利操作付き量的・質的金融緩和」の下、長期金利は低位で推移しております。
           一方で世界各国における実体経済の悪化に伴い、信用コスト増加や企業の資金需要の増加も見込まれ、金
           融機関への影響を注視する必要があります。
            引き続き本感染症の影響による世界経済の先行き、金融資本市場の変動に留意する必要があります。
            観光産業においては、昨年過去最高を更新したアジア諸国からの旅行者を中心とした訪日外国人(以下
           「インバウンド旅行者」といいます。)が本感染症の影響により、前年同月比99.9%減(日本政府観光局
           2020年4月~2020年7月推計値)とほぼゼロに近い数字となると共に、国内のレジャー及びビジネスによ
           るホテル需要も大きく減少しております。インバウンド旅行者や国内のレジャー及びビジネスのホテル需
           要の停滞が今後も予想されることから、引き続きホテル業界が大きなマイナスの影響を受けると考えられ
           ます。
            本投資法人が保有するホテルにおいては、期初に2ホテルの取得を行ったことから、NOIの向上に寄与し
           たものの、本感染症によるホテル需要の落ち込みに伴い、ホテル売上も大幅に減少し、変動賃料が生じな
           い状況となっております。今後、引き続き本感染症による影響を受けることが考えられますが、支出の削
           減策の検討等、分配金の確保に向けた対策を行います。
            このような環境下、本投資法人が保有するホテルにおいては変動賃料を導入するホテルを中心に、各ホ
           テルオペレーターと連携をとり、回復が期待されるレジャー需要の取込み強化や運営費用の低減を図るコ
           ストの適正化に取り組んでいます。
            不動産投資市場においては、資金調達環境が引き続き良好であり、国内外の投資家の投資意欲を背景に
           取引価格は依然高値圏で推移していることから、厳しい取得環境が継続しておりました。しかしながらア
           セットタイプによっては金融機関の融資姿勢が慎重になる場合もあり、資金調達が困難になることが想定
           され、今後取得への影響が生じる可能性があります。
         (ハ)資金調達の概要

            当期においては、2020年2月及び2020年5月に返済期限の到来する借入金(合計4,200百万円)の返済資
           金として、それぞれ同月に既存取引銀行からの借入れ(合計4,200百万円)を行いました。この結果、2020
           年7月31日現在の借入金残高は25,470百万円となり、総資産に占める有利子負債の割合(以下「LTV」とい
           います。)は43.6%となりました。
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         (ニ)業績及び分配の概要
            上記の運用の結果、2020年7月期の実績として営業収益                          953  百万円、営業利益        371  百万円、経常利益        171  百
           万円、当期純利益        170  百万円を計上しました。
            分配金については、本投資法人の規約第37条に定める金銭の分配の方針に基づき、租税特別措置法(昭和
           32年法律第26号。その後の改正を含みます。以下「租税特別措置法」といいます。)第67条の15第1項に規
           定される「配当可能利益の額」の100分の90に相当する金額を超えるものとします。
            なお、運用資産の維持又は価値向上に必要と認められる長期修繕積立金、支払準備金、一時差異等調整積
           立金、圧縮積立金、分配準備積立金並びにこれらに類する積立金及び引当金等のほか必要な金額を分配可能
           金額から積み立て、又は留保その他の処理を行うことができます。
            当期の分配金は、当期未処分利益               170  百万円に対して、投資口1口当たりの分配金が1円未満となる端数
           部分を除く全額       170  百万円を利益分配金として分配することとしました。この結果、投資口1口当たりの分
           配金を670円としました。
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          ③ 今後の運用方針及び対処すべき課題
            本感染症の感染拡大に伴い、政府によるイベントの自粛要請、国内外における移動・渡航の自粛や規制等
           により、日本人・訪日外国人の宿泊需要が大幅に低下していることから、ホテルを取り巻く経営環境は大き
           く変化しており、当面は本投資法人が保有するホテルの運営状況への影響が大きく出ております。緊急事態
           宣言の解除以降、本感染症からの回復の見通しの判断は困難ですが、本感染症の感染が収束すれば宿泊需要
           は回復するものと見込んでいます。
            このような認識に基づき、本投資法人は以下のような方針で運用を行っていきます。
         (イ)新規物件取得(外部成長)について

            本投資法人は、ホテル用不動産等(注1)を主な投資対象とし、安定的なキャッシュ・フローを確保する
           と共に、宿泊需要の増加を背景に収益成長の可能性を有するポートフォリオの構築を目指します。
            本投資法人は、投資対象とするホテル用不動産等を「宿泊主体・特化型ホテル」、「フルサービスホテ
           ル」、「リゾートホテル」、「その他宿泊施設」の各ホテルタイプ(注2)に分類し、個別物件の特性及び
           競争力等を見極めるためデュー・ディリジェンスを行った上で、ポートフォリオの質又は収益性の向上に資
           することが期待されるホテル用不動産等に対して厳選投資を行います。
            本投資法人は、昨今のインバウンド旅行者の増加に着目し、ホテルマーケットの変遷をとらえたホテル用
           不動産等への重点投資を行いますが、当面は成長性を追求しながらも、需要の安定性、景気下降局面におけ
           る収益への影響力等を考慮し、景気下降局面においても相対的に安定的な収益力を確保することが可能であ
           ると考える宿泊主体・特化型ホテルに優先的に投資を行います。
            また、本投資法人は上場以降、いちごグループ(注3)のソーシング力(注4)とサポート体制を最大限
           に活用し、積極的な外部成長によるポートフォリオの拡大に併せて、投資地域、ホテルタイプ、賃料契約形
           態等の観点から投資対象となるホテル用不動産等の分散を図り、収益の安定性と成長性を追求するポート
           フォリオの構築を目指します。そして、ポートフォリオの安定運用が可能となったタイミングを総合的に判
           断し、より成長性を追求することが可能なリゾートホテルやフルサービスホテルの取得を目指します。
           (注1)「ホテル用不動産等」とは、(i)                   主たる用途が旅館業法(昭和23年法律第138号。その後の改正を
               含みます。以下「旅館業法」といいます。)に定める旅館業を経営するための宿泊施設及びその
               付帯施設・設備の用に供される不動産等、(ii)                      家具等の備置その他一定の環境整備等がなされた
               上で賃貸される住居若しくは提供される宿泊施設及び賃借人若しくは利用者に対してフロント
               サービス等一定のサービスを提供することのある住居若しくは宿泊施設並びにこれらの付帯施
               設・設備の用に供される不動産等、又は、(iii)                       複数の不動産等が社会経済上の観点において一
               体的に利用され得る場合において、そのいずれかが(i)                          及び(ii)     に掲げる用に供されるものであ
               るときに、本投資法人が、関連する(i)                   及び(ii)     に掲げる不動産等の取得又は保有を条件とし
               て、取得する当該複数の不動産等をいいます。以下同じです。
           (注2)    各ホテルタイプの詳細          に ついては、後記「2          投資方針 (1)         投資方針 ③       本投資法人のポー
               トフォリオ構築方針(イ)本投資法人の投資対象」をご参照下さい。
           (注3)いちご株式会社及びその連結子会社(本資産運用会社を含みます。)で構成されます。以下同じ
               です。
           (注4)「ソーシング力」とは、投資対象となり得る物件情報の収集力及び物件取得に向けた交渉力等の投
               資対象物件を取得するための総合的な力をいいます。以下同じです。
         (ロ)管理運営(内部成長)について

            変動賃料物件のホテルオペレーターと月次運営会議等を通して継続的な協議を行い、価値向上CAPEX(注
           1)の立案、実行を行います。本投資法人はいちごグループがこれまで培ってきた不動産の価値向上のノ
           ウハウや強力な運用体制を活用し、効果的かつ戦略的なCAPEXの実施(注2)を通じて収益の向上を図りま
           す。
            また、本投資法人が保有するホテルの運営状況、競合ホテルの動向、ホテルマーケットの推移をモニタ
           リングし、定量分析に基づいたアセット・マネジメントを行っていきます。本感染症の影響による、ホテ
           ル運営状況の悪化からの回復については、本投資法人は、ホテルオペレーターとの月次運営会議に加え、
           日々の状況変化について速やかに共有や対策を協議することでこの局面に対応してまいります。
           (注1)「価値向上CAPEX」(Capital                  Expenditure、資本的支出)とは、不動産を維持するための修繕費用
               ではなく、不動産及び設備の価値・競争力を高めることを目的とした支出をいいます。                                        以下同じで
               す。
           (注2)本投資法人は、CAPEXを原則として各期に計上する減価償却費総額の範囲内で実施します。また、
               本投資法人は、物件の特性を踏まえた運営方針に基づき、費用対効果に優れた価値向上CAPEXを的
               確に行うことにより、効果的かつ戦略的なCAPEXを実施することを目指します。
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         (ハ)財務戦略について
            本投資法人は、中長期に亘り安定した収益の確保と運用資産の規模の着実な成長及び運用の安定性を優先
           し、資金調達環境の動向を注視しつつ、公募増資、借入金、投資法人債等の資金調達手段と資金調達コスト
           のバランスを図ります。また、今後新規取得等の際に新規借入金を調達する際には、LTVをコントロールし
           ながら、借入金利の固定化並びに借入期間の長期化及び分散化を図ると共に、さらなる強固なバンクフォー
           メーションの構築を進めます。
            なお、資本効率の向上及び投資主還元強化の観点から、財務、資本政策の一環として自己投資口の取得及
           び消却を行うことも検討いたします。自己投資口の取得及び消却の検討にあたっては、中長期的な投資主価
           値の向上の観点から、財務状況、金融市場の状況等を慎重に見極めた上で、可否を判断するものといたしま
           す。
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          ④ 決算後に生じた重要な事実
           該当事項はありません。
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      (2)【投資法人の目的及び基本的性格】
         ① 投資法人の目的及び基本的性格
           本投資法人は、投信法に基づき設立された投資法人であり、その資産を主として不動産などの特定資産に対
          する投資として運用することを目的とし(規約第2条)、また、中長期にわたる安定した収益の確保を目指し
          て、主として不動産等資産(投資信託及び投資法人に関する法律施行規則(平成12年総理府令第129号。その
          後の改正を含みます。以下「投信法施行規則」といいます。)第105条第1号ヘに規定する不動産等資産をい
          います。以下同じです。)に対する投資として運用することを目的としています(規約第29条)。
           本投資法人は、不動産等資産を主たる対象とし、主たる用途が旅館業法に定める旅館業を経営するための宿
          泊施設及びその付帯施設・設備(宿泊施設に付随するプール、会議場、結婚式場、物販店舗、その他レジャー
          施設等を含みます。以下同じです。)の用に供される不動産等(後記「2                                   投資方針 (2)         投資対象 ①
          投資対象とする資産の種類 (イ)                不動産等」に定義します。以下同じです。)並びにこれに関連する不動産
          対応証券(後記「2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象とする資産の種類 (ロ)                不動産対応証券」に
          定義します。以下同じです。)を主な投資対象とし、また、家具等の備置その他一定の環境整備等がなされた
          上で賃貸される住居若しくは提供される宿泊施設及び賃借人若しくは利用者に対してフロントサービス等一定
          のサービスを提供することのある住居若しくは宿泊施設並びにこれらの付帯施設・設備の用に供される不動産
          等、並びにこれに関連する不動産対応証券にも投資して資産の運用を行います(規約第30条第1項)。
           本投資法人は、投信法第198条第1項及び規約第39条第1項の規定に基づき、その資産の運用に係る業務を
          本資産運用会社にすべて委託しています。本投資法人と本資産運用会社との間で2015年7月22日に締結された
          資産運用委託契約(その後の変更を含み、以下「資産運用委託契約」といいます。)の規定に従い、本資産運
          用会社は、本投資法人の運用資産に係る運用の方針につき、その社内規程としていちごホテルリート投資法人
          運用ガイドライン(以下「運用ガイドライン」といいます。)(注)を制定しています。
          (注)運用ガイドラインは、本資産運用会社の判断により、規約に定める本投資法人の資産運用の基本方針の
             最適な実現を目指し、かつ今後の諸要因の動向、変化等を勘案し、これに機動的に対応するため、規約
             及び資産運用委託契約に定める範囲内において、変更されることがあります。
         ② 投資法人の特色

           本投資法人は、投信法に基づき、投資法人の資産を主として特定資産に対する投資として運用することを目
          的とします。本投資法人は、投資主の請求による投資口の払戻しが認められないクローズド・エンド型です。
          本投資法人の資産運用は、金融商品取引法(昭和23年法律第25号。その後の改正を含みます。以下「金融商品
          取引法」といいます。)上の金融商品取引業者である本資産運用会社にすべて委託してこれを行います。
          (注1)投資法人に関する法的枠組みの大要は、以下のとおりです。
              投資法人は、金融商品取引法上の金融商品取引業者などの一定の資格を有する設立企画人により設立
              されます。投資法人を設立するには、設立企画人が規約を作成しなければなりません。規約とは、株
              式会社における定款に相当するものであり、投資法人の商号、発行可能投資口総口数、資産運用の対
              象及び方針、金銭の分配の方針等を規定する投資法人の根本規則です。投資法人は、かかる規約に
              沿って運営されます。なお、規約は、投資法人の成立後には、投資主総会の特別決議により変更する
              ことができます。
              投資法人は、投資口を発行して、投資家より出資を受けます。投資口を有する者を投資主といい、投
              資主は、投資主総会を通じて、一定の重要事項につき投資法人の意思決定に参画できるほか、投資法
              人に対して一定の権利を行使することができますが、かかる権利は株式会社における株主の権利とは
              必ずしも同一ではありません。
              投資法人には、その機関として、投資主総会、執行役員、監督役員、役員会及び会計監査人が設置さ
              れます。執行役員は、投資法人の業務を執行し、投資法人を代表します。監督役員は、執行役員の職
              務の執行を監督します。執行役員と監督役員は、役員会を構成し、かかる役員会は、執行役員の一定
              の重要な職務の執行に対する承認、計算書類等(金銭の分配に係る計算書を含みます。)の承認等、
              投資法人の一定の業務の執行に係る重要な意思決定を行います。さらに、会計監査人は、投資法人の
              会計監査を行います。これらの執行役員、監督役員及び会計監査人はいずれも投資主総会の決議に
              よって選任されます。投資主総会、執行役員、監督役員、役員会及び会計監査人については、後記
              「(4)     投資法人の機構 ①          投資法人の統治に関する事項」をご参照下さい。
              投資法人は、規約に定める額を限度として、借入れを行うことができるほか、投資主の請求により投
              資口の払戻しをしない旨を規約に定めたクローズド・エンド型の投資法人の場合には、規約に定める
              額を限度として、投資法人債を引き受ける者を募集することもできます。また、投資法人は一定の要
              件を充足した場合に、短期投資法人債を発行することができます。
              投資法人は、投資口及び投資法人債(短期投資法人債を含みます。以下同じです。)の発行による手
              取金並びに借入金を、規約に定める資産運用の対象及び方針に従い運用します。なお、投資法人がこ
              のような資産の運用を行うためには、内閣総理大臣の登録を受ける必要があります(以下、この登録
              を受けた投資法人を「登録投資法人」といいます。)。本投資法人の資産運用の対象及び方針につい
              ては、後記「2        投資方針 (1)         投資方針」及び同「(2)             投資対象」をご参照下さい。
              投資法人は、投資主に対して、規約で定めた金銭の分配の方針に従って、金銭の分配を行います。本
              投資法人の投資主に対する分配方針については、後記「2                           投資方針 (3)         分配方針」をご参照下
              さい。
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              登録投資法人は、投信法上の資産運用会社(内閣総理大臣の登録を受けた金融商品取引業者(投資運
              用業を行うものに限り、信託会社を除きます。))にその資産の運用に係る業務を委託しなければな
              りません。また、登録投資法人は、信託銀行等の一定の資格を有する資産保管会社にその資産の保管
              に 係る業務を委託しなければなりません。さらに、投資法人は、一般事務受託者に投資口及び投資法
              人債を引き受ける者の募集並びに新投資口予約権無償割当てに関する事務、投資主名簿等に関する事
              務その他の事務を委託しなければなりません。本投資法人の資産運用会社、資産保管会社及び一般事
              務受託者については、後記「(3)                 投資法人の仕組み」をご参照下さい。
          (注2)本投資法人の投資口は、振替投資口                    (社債、株式等の振替に関する法律(平成13年法律第75号。その
              後の改正を含みます。以下「振替法」といいます。)                         第226条第1項に定める意味を有します。以下
              同じです。)です(振替投資口である本投資法人の投資口を、以下「本振替投資口」といいま
              す。)。本振替投資口については、本投資法人は投資口を表示する証券を発行することができず、権
              利の帰属は振替口座簿の記載又は記録により定まります(振替法第226条第1項及び第227条第1
              項)。なお、以下、本投資法人が発行する投資証券を「本投資証券」といい、本投資証券には、別途
              明記する場合を除き、本振替投資口を含むものとします。
          (注3)本投資法人は、不動産等を運用財産とする匿名組合出資持分その他の投資ビークルに投資することが
              あります。
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      (3)【投資法人の仕組み】
         ① 本投資法人の仕組図
           本書の日付現在の本投資法人の関係法人、その他の関係者の名称及び関係業務の概要は以下のとおりです。
         (イ)資産運用委託契約












         (ロ  ) 一般事務委託契約/資産保管業務委託契約/事務委託契約(投資口事務受託契約)
         (ハ)スポンサーサポート契約
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         ② 本投資法人及び本投資法人の関係法人の名称、運営上の役割及び関係業務の概要
      運営上の役割               名称                    関係業務の概要
     投資法人          いちごホテルリート投資法人                規約に基づき、投資主より払い込まれた資金等を、主として
                              不動産等資産に投資することにより運用を行います。
     資産運用会社          いちご投資顧問株式会社                2015年7月22日付で、本投資法人との間で資産運用委託契約
                              (その後の変更を含みます。)を締結しています。
                               投信法上の資産運用会社(投信法第198条第1項)として、同
                              契約に基づき、本投資法人の規約に定める資産運用の対象及び
                              方針に従い、資産の運用に係る業務を行います。
                               本資産運用会社に委託された業務の内容は、(i)本投資法人の
                              資産の運用に係る業務、(ii)本投資法人の資金調達に係る業
                              務、(iii)本投資法人への報告業務及び(iv)その他本投資法人が
                              随時委託する上記(i)から(iii)までに関連又は付随する業務
                              (本投資法人の役員会に出席して報告を行うことを含みま
                              す。)です。
     一般事務受託者          みずほ信託銀行株式会社                2015年7月22日付で、本投資法人との間で一般事務委託契
     資産保管会社                         約、資産保管業務委託契約及び事務委託契約(投資口事務受託
     投資主名簿等管理                         契約)(いずれもその後の変更を含みます。)を締結していま
     人                         す。
                               投信法上の一般事務受託者(投信法第117条第4号、第5号及
                              び第6号、投信法施行規則第169条第2項第6号及び第7号)と
                              して、一般事務委託契約に基づき、本投資法人の(i)計算に関す
                              る事務、(ii)会計帳簿の作成に関する事務、(iii)本投資法人の
                              役員会及び投資主総会の運営に関する事務、(iv)納税に関する
                              事務並びに(v)(i)から(iv)までに準ずる業務又は付随する業務
                              で、本投資法人及び一般事務受託者との間で別途合意の上で作
                              成する事務規程に定める事務を行います。
                               また、投信法上の資産保管会社(投信法第208条第1項)とし
                              て、資産保管業務委託契約に基づき、本投資法人の保有する資
                              産の保管に係る業務を行います。
                               さらに、投信法上の一般事務受託者(投信法第117条第2号、
                              第3号及び第6号、投信法施行規則第169条第2項第1号及び第
                              3号。ただし、投資法人債に関する事務及び新投資口予約権に
                              関する事務を除きます。)として、事務委託契約(投資口事務
                              受託契約)に基づき、投資主名簿の作成及び備置きその他の投
                              資主名簿に関する事務等を行います。
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      運営上の役割               名称                    関係業務の概要
     スポンサーサポー          いちご株式会社(注)                2019年12月26日付で、本投資法人との間でスポンサーサポー
     ト会社                         ト契約(その後の変更を含みます。)を締結しています。かか
                              るスポンサーサポート契約は、スポンサーサポート会社が、本
                              投資法人の継続的かつ安定的な成長と発展を目的として、(i)本
                              投資法人に対して融資を提供する金融機関の紹介、及びその実
                              現に向けた協力、(ii)本投資法人に対して出資する投資家の紹
                              介、及びその実現に向けた協力、(iii)本投資法人が取得検討す
                              る物件及び取得先の紹介、本投資法人が保有する物件の売却先
                              の紹介、並びにそれらの実現に向けた協力、(iv)本投資法人に
                              よる取得機会の確保のための物件の取得及び保有、(v)本投資法
                              人及び本資産運用会社の事業全般に関するコンサルタント業
                              務、他の事業者の紹介及びその他の補助的業務を無償で行うこ
                              とを内容としています。
                               また、本投資法人は、(i)本投資法人に対する金融機関による
                              融資、(ii)本投資法人に対する投資家による出資、(iii)本投資
                              法人による不動産又は不動産を信託財産とする信託受益権の取
                              得、(iv)前(i)から(iii)までに関連する事項、(v)その他本投資
                              法人の運営に資する事項に関し、スポンサーサポート会社より
                              本投資法人の信用補完を得る必要があると判断した場合、スポ
                              ンサーサポート会社に対し、当該信用補完を得る必要のある具
                              体的事項及び当該信用補完の提供に係る合理的な対価を事案に
                              応じて検討の上、通知し、スポンサーサポート会社との協議に
                              より決定した金額でスポンサーサポート会社による本投資法人
                              の信用補完を要請することができることとしています。
                               なお、スポンサーサポート会社は、スポンサーサポート会社
                              の判断により、スポンサーサポート会社の子会社又は関連会社
                              (本資産運用会社を除きます。)をして、これらの業務を行わ
                              せることができることとしています。
                               信用補完の対価は、信用補完の対象となる取引内容及び市場
                              環境等により異なるため、個別案件ごとに当事者間の協議に
                              よって決定することとなりますが、主に以下の要素等を考慮の
                              上決定することとなります。
                              ・スポンサーが物件を代替取得するために要する下記の取得コ
                               スト等
                                取得のためのデュー・ディリジェンスコスト
                                取得ビークルの設立及び維持管理費用
                                取引のために支払う仲介手数料
                                関連契約締結等に伴う法務専門家への委託コスト
                              ・スポンサーが代替で負担する下記の資金コスト又は与信枠の
                               設定維持コスト等
                                取得費用立替のための資金調達コスト
                                取得のための与信の設定及び維持コスト
                              ・信用補完によってスポンサーが負う下記のリスク量に関する
                               対価
                                売主がスポンサーに対して要求する補償のための債務負担等
                                の可能性
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      運営上の役割               名称                    関係業務の概要
                              ・取引実行により投資法人が享受する下記の経済的利益等
     スポンサーサポー          いちご株式会社(注)
                               対象物件取得のために既に投下した費用が無駄なものとなる
     ト会社
                               ことの回避
                                再取得に係る取引手数料等の削減
                                物件取得が遅れることによる収益減少の回避
                               なお、上記対価の支払いを伴う信用補完は、利害関係者取引
                              規程第4条第2項(9)に該当するため、その対価の支払いにつ
                              いては利害関係者取引規程第5条に基づき本資産運用会社のリ
                              スク・コンプライアンス委員会、本投資法人の役員会及び本資
                              産運用会社の投資運用委員会の順に審議されます。詳細につい
                              ては、後記「(4)          投資法人の機構 ③          投資運用の意思決定
                              機構 (ハ)      資産の取得及び売却に関する事項 d.                  資金調達に
                              関する事項」をご参照下さい。
                               さらに、2018年3月1日付で、本資産運用会社、スポンサー
                              サポート会社並びにスポンサーサポート会社の子会社であるい
                              ちご地所株式会社(以下「IES」といいます。)、いちごECOエ
                              ナジー株式会社(以下「IEE」といいます。)、いちごオーナー
                              ズ株式会社(以下「IOS」といいます。)及びいちご土地心築株
                              式会社(以下「ITS」といいます。)との間で、本資産運用会社
                              の業務の内容及び方法書に定める不動産関連資産及び再生可能
                              エネルギー発電設備関係資産の取得に係る利益相反を防止する
                              ことを目的として、譲渡を企図して提供される対象資産に関す
                              る情報(書面、図面、電子媒体等を含みます。)                       (以下「取得
                              資産情報」といいます。)のグループ内優先検討順位に関する
                              覚書を締結しています。
                               同覚書に従い、本資産運用会社は、取得予想価格(消費税
                              込)が5億円以上の不動産関連資産(更地を除きます。)に関
                              する取得資産情報について、①スポンサーサポート会社又は本
                              資産運用会社が情報受領者である場合には第一位の優先検討順
                              位が、②IEE又はITSが情報受領者である場合には第二位の優先
                              検討順位が与えられます。また、不動産関連資産に関する取得
                              資産情報について、①IES又はIOSが情報受領者である場合には
                              第三位の検討優先順位が与えられます。
                               さらに、本資産運用会社は、不動産関連資産(更地に限りま
                              す。)に関する取得資産情報について、①本資産運用会社が情
                              報受領者である場合には第一位の優先検討順位が、②スポン
                              サーサポート会社又はITSが情報受領者である場合には第四位の
                              優先検討順位が、③IEEが情報受領者である場合には第五位の優
                              先検討順位が与えられます。
         (注)本投資法人の特定関係法人(特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令(平成5年大蔵省令第22

            号。その後の改正を含みます。)第12条第3項に定める特定関係法人をいいます。)は、いちご株式
            会社です。なお、いちご株式会社は、本資産運用会社の親会社(財務諸表等の用語、様式及び作成方
            法に関する規則(昭和38年大蔵省令第59号。その後の改正を含みます。)第8条第3項に規定する親
            会社をいいます。)です。
         ③ 匿名組合出資等の仕組み

           本投資法人は、本書の日付現在において、匿名組合出資持分等に出資は行っていません。
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      (4)【投資法人の機構】
         ① 投資法人の統治に関する事項
          (イ) 機関の内容
             本投資法人の執行役員は1名以上、監督役員は2名以上(ただし、執行役員の数に1を加えた数以上と
            します。)とし、すべての執行役員及び監督役員は役員会を構成します(規約第18条)。
             本書の日付現在、本投資法人の機関は、投資主により構成される投資主総会に加えて、執行役員1名、
            監督役員2名、すべての執行役員及び監督役員を構成員とする役員会並びに会計監査人により構成されて
            います。
           a. 投資主総会

             投信法又は規約により定められる本投資法人に関する一定の事項は、投資主により構成される投資主総
            会にて決定されます。投資主総会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、出席した投資
            主の議決権の過半数をもって行いますが(規約第11条)、規約の変更(投信法第140条)等、一定の重要
            事項については、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、出席した当該投資主の議決権
            の3分の2以上に当たる多数をもって行わなければなりません(投信法第93条の2第2項)。ただし、規
            約に定める一定の場合を除き、投資主が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使しないときは、当該
            投資主は、その投資主総会に提出された議案(複数の議案が提出された場合において、これらのうちに相
            反する趣旨の議案があるときは、当該議案のいずれをも除きます。)について賛成するものとみなします
            (投信法第93条第1項、規約第15条第1項)。
             本投資法人の資産運用の対象及び方針は、本投資法人の規約に定められています(規約第6章「資産運
            用の対象及び方針」)。かかる規約中に定められた資産運用の対象及び方針を変更する場合には、上記の
            とおり投資主総会の特別決議による規約の変更が必要となります。
             本投資法人の投資主総会は、             2018年10月1日及び同日以降遅滞なく招集し、以後、隔年毎の10月1日及
            び同日以降遅滞なく招集し(規約第9条第2項)、また、必要があるときは随時招集することができると
            されています(規約第9条第3項)。
             また、本投資法人は、本資産運用会社との間で資産運用委託契約を締結し、本投資法人の資産の運用に
            係る業務を委託しています。本資産運用会社が資産運用委託契約を解約するためには本投資法人の同意を
            得なければならず、執行役員は、かかる同意を与えるために原則として投資主総会の承認を得ることが必
            要となります(投信法第205条)。また、本投資法人が資産運用委託契約を解約する場合には原則として
            投資主総会の決議が必要です(投信法第206条第1項)。
           b. 執行役員、監督役員及び役員会

             執行役員は、本投資法人の業務を執行するとともに、本投資法人を代表して本投資法人の業務に関する
            一切の裁判上又は裁判外の行為を行う権限を有しています(投信法第109条第1項及び第5項並びに会社
            法(平成17年法律第86号。その後の改正を含みます。以下「会社法」といいます。)第349条第4項)。
            ただし、本資産運用会社からの資産運用委託契約の解約への同意、投資主総会の招集、一般事務受託者へ
            の事務委託、資産運用委託契約又は資産保管業務委託契約の締結その他投信法に定められた一定の職務執
            行については、役員会の承認を受けなければなりません(投信法第109条第2項)。監督役員は、執行役
            員の職務の執行を監督します(投信法第111条第1項)。また、役員会は、上記の一定の職務執行に関す
            る承認権限のほか、投信法及び規約に定める権限を有し、執行役員の職務執行を監督します(投信法第
            114条第1項)。役員会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、議決に加わることがで
            きる構成員の過半数が出席し、その過半数の議決をもって行います(投信法第115条第1項、会社法第369
            条第1項及び規約第23条)。
             投信法の規定(投信法第115条第1項及び会社法第369条第2項)において、決議について特別の利害関
            係を有する執行役員又は監督役員は議決に加わることができないこと及びその場合には当該執行役員又は
            監督役員の数は出席した執行役員及び監督役員の数に算入しないことが定められています。
             執行役員又は監督役員は、その任務を怠ったときは、本投資法人に対し、これによって生じた損害を賠
            償する責任を負いますが(投信法第115条の6第1項)、本投資法人は、投信法第115条の6第1項に定め
            る役員の責任について、当該執行役員又は監督役員が職務を行うにつき善意でかつ重大な過失がない場合
            において、責任の原因となった事実の内容、当該執行役員又は監督役員の職務の遂行の状況その他の事情
            を勘案して特に必要と認めるときは、法令に定める限度において、役員会の決議によって免除することが
            できるものとしています(投信法第115条の6第7項及び規約第21条)。
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           c. 会計監査人
             会計監査人は、本投資法人の計算書類等の監査を行う(投信法第115条の2第1項)とともに、執行役
            員の職務執行に関して不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があることを発見した場合
            における監督役員への報告その他法令で定める職務を行います(投信法第115条の3第1項等)。
          (ロ) 内部管理及び監督役員による監督の組織、人員及び手続

             本投資法人は、執行役員1名及び監督役員2名により構成される役員会により運営され、原則として3
            か月に1回以上開催することとされています。役員会では、法令で定められた承認事項に加え、本投資法
            人の運営及び本資産運用会社の業務執行に関する報告のほか、その他執行役員が報告すべきと判断した事
            項について、口頭又は書面による報告を行っています。また、役員会には、本資産運用会社の各部門の責
            任者が同席し、監督役員が必要とする質問に適切に回答ができるよう、詳細な報告を受けることができる
            内部管理体制を確立しています。監督役員は、役員会での報告事項を通じ、これまでの実務経験と見識に
            基づき、執行役員の業務遂行及び資産の運用業務が適切に行われていることを監視する役割を果たしてい
            ます。
          (ハ) 内部管理、監督役員による監督及び会計監査の相互連携

             監督役員は、役員会において、執行役員及び本資産運用会社より本投資法人の資産運用状況、コンプラ
            イアンス及びリスクに関する詳細な報告を求めるとともに、必要な調査を行うことにより、監督機能を果
            たします。
             会計監査人は、決算ごとに本投資法人の計算書類等の監査を行い、監査報告書を提出することに加え、
            監査の過程で法令違反等が認められた場合には、その事実を監督役員に対して報告することで、監督役員
            との相互連携を図っています。
          (ニ) 本投資法人による関係法人に対する管理体制の整備の状況

             本投資法人の執行役員は、定期的に資産運用会社、一般事務受託者及び資産保管会社の業務執行状況に
            係る報告を受けるとともに、必要に応じて各関係法人の内部管理、内部統制状況等をヒアリングし、業務
            執行状況を管理する体制を整えています。
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         ② 投資法人の運用体制
           前記のとおり、本投資法人は資産の運用を本資産運用会社に委託して行います。本資産運用会社の組織及び
          それぞれの業務の概略は、以下のとおりです。
          (イ) 業務運営の組織体制

             本資産運用会社は、本投資法人以外の投資法人、不動産ファンド等の資産運用や投資助言に係る業務を
            受託しており、これにより不動産及び金融市場の変化に対する迅速な対応、不動産投資運用に必要な経
            験、知識の向上等のシナジー効果が得られると考えています。
             また、利益相反防止体制にも十分配慮し、以下の組織体制を構築しています。
             本資産運用会社組織図

             本資産運用会社は        、実効性ある内部統制システムを構築し、取締役会による監督機能と重要な業務執行






            の決定の適正性を高めるため、取締役の過半数を社外取締役とした上で、その決議によって執行役員を定
            める執行役員制度を採用し、本資産運用会社の業務を各執行役員に分担して執行させることとしておりま
            す。
             オフィスリート本部、ホテルリート本部、グリーンインフラ本部、私募ファンド本部はそれぞれ本部長
            が統括し、各部はそれぞれ部長が統括します。
             投資運用業、投資助言・代理業に関する諸業務は、オフィスリート本部、ホテルリート本部、グリーン
            インフラ本部、私募ファンド本部、AM推進部がそれぞれの分掌に従い実施します。
             第二種金融商品取引業に関する諸業務は、私募ファンド本部がその分掌に従い実施します。
             監査部、リスク・コンプライアンス部を代表取締役直轄の組織とするとともに、企画管理部及び監査部
            に親会社である持株会社との兼務者を置き、グループのガバナンス態勢との連携を図っています。
             資産運用に関する審議を行う機関として、オフィスリート(いちごオフィスリート投資法人)、ホテル
            リート(いちごホテルリート投資法人)、グリーンインフラ(いちごグリーンインフラ投資法人)、私募
            ファンド別に投資運用委員会を設けています(なお、本書において、特段の言及のない限り、「投資運用
            委員会」とのみ表記する場合、投資運用委員会(ホテルリート)を意味します。)。
             リスク管理、コンプライアンスに関する審議を行う機関として、リスク・コンプライアンス委員会を設
            けています。
             ホテルリート本部が本投資法人の運用を、オフィスリート本部がいちごオフィスリート投資法人の運用
            を、グリーンインフラ本部がいちごグリーンインフラ投資法人の運用を、私募ファンド本部が私募ファン
            ドの運用をそれぞれ担当しています。
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          (ロ) 本資産運用会社の各組織の業務分掌体制
             本投資法人の資産運用に関連する各組織の業務分掌体制は以下のとおりです。なお、本「②                                           投資法人
            の運用体制」に記載の組織・機関は、本投資法人の資産運用だけではなく、いちごオフィスリート投資法
            人 、いちごグリーンインフラ投資法人                及び私募ファンドの資産運用並びにその他の業務にも関与していま
            すが、以下では主に本投資法人の資産運用に関する事項を記載しています。
            統括単位・組織単位名                             分掌業務

         監査部                 ・内部監査の企画・立案・実施統括
                          ・内部監査規程及び内部監査計画の立案
                          ・内部監査結果の取り纏めと要改善事項の事後フォロー
                          ・その他内部監査に係る業務
         リスク・コンプライアンス部                 ・コンプライアンスに関する態勢の整備・運営
                          ・コンプライアンスに係る教育・研修
                          ・事故等報告態勢(含む苦情・紛争処理態勢)の整備・運用
                          ・広告等(含む勧誘資料)審査、受託審査(適合性原則)
                          ・利益相反管理・弊害防止態勢の整備・運営
                          ・反社会的勢力の排除態勢の整備・運営
                          ・リスク管理全般の企画・立案・推進
                          ・全社的なリスク管理体制の整備
                          ・業務全般についてのリスク管理状況の検証・報告
                          ・リスク管理上の不適切な行為の改善・指導
                          ・その他リスク管理に係る業務
                          ・リスク・コンプライアンス委員会の運営
         ホテルリート       アセットマネジメン          ・運用ガイドライン・投資方針・運用方針等の決定
         本部       ト部          ・ポートフォリオ戦略の決定
                          ・財務戦略・資本政策の決定
                          ・経営計画・経営予算・分配計画の決定及び実績の管理
                          ・取得対象資産に関する情報収集(ソーシング)
                          ・取得対象資産の投資調査(デュー・デリジェンス)・価格査定(アン
                           ダーライティング)
                          ・ 運用資産    の取得に関する投資判断及びその他取得に関する業務
                          ・運用資産の運営・管理・維持・修繕・賃貸等に関する業務
                          ・運用資産の売却判断及びその他売却に関する業務
                          ・ 資金調達・投資法人債の発行に関する業務
                          ・投資口の発行に関する業務
                          ・ポートフォリオの調査・評価・管理及びパフォーマンス分析業務
                          ・借入金・投資法人債の管理に関する業務
                          ・資金繰りの管理・余資運用に関する業務
                          ・本投資法人の経理・会計・税務に関する業務
                          ・投資口の管理・分配金に関する業務
                          ・本投資法人の有価証券報告書等の作成に関する業務
                          ・IR活動に関する業務
                          ・投資運用委員会(ホテルリート)の運営
                          ・上記に係るリスクの管理
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            統括単位・組織単位名                             分掌業務
         AM推進部                 ・金融商品の企画・開発
                          ・ファンドストラクチャーの企画・開発
                          ・取得対象資産の取引市場・賃貸市場に関する調査
                          ・取得対象資産の情報管理
                          ・資産運用業務に係る契約事務
                          ・投資法人・私募ファンドに係るIR活動の推進・支援
                          ・投資法人の情報開示に関する業務
                          ・投資主からの照会・苦情等への対応
                          ・上記に係るリスクの管理
         企画管理部                 ・本資産運用会社の運営企画全般に関する事項
                          ・本資産運用会社の株主総会、取締役会の運営
                          ・投資法人の投資主総会、役員会の運営
                          ・本資産運用会社の総務・人事・財務・経理・会計・税務業務
                          ・情報管理態勢の整備・運営
                          ・コンピューターシステムの開発・保守業務
                          ・本資産運用会社及び投資法人の許認可に関連する業務
                          ・官公庁及び業界団体等の窓口対応
                          ・事故、紛争、訴訟対応
                          ・上記に係るリスクの管理
         投資運用委員会                 ・運用資産の取得・処分・運用管理に関する審議及び決議
                          ・各種資産運用管理計画の策定・変更に関する審議及び決議
                          ・資産運用実績及び計画進捗状況に対する検証・評価
         リスク・コンプライアンス                 ・リスク管理全般に関する審議及び決議
         委員会                 ・コンプライアンス全般に関する審議及び決議
                          ・リスク管理、コンプライアンスに関する重要な規程等の制定・改廃に
                           関する審議及び決議
                          ・本投資法人と「利害関係者取引規程」に定める利害関係者(注)との
                           取引の妥当性の審議及び決議
                          ・重要な個別事案の審議
                          ・資産運用業務に係るリスク及びリスク管理状況についての検証・評価
         (注)以下、「利害関係者」とは、いずれもかかる「利害関係者」を意味します。
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          (ハ) 委員会の概要
             本投資法人の運用に関連する、投資運用委員会及びリスク・コンプライアンス委員会の概要は以下のと
            おりです。
          a. 投資運用委員会

       委員               社長、ホテルリート本部長(委員長)、                  AM推進部長、企画管理部長、              社外有識
                      者(注)、コンプライアンス・オフィサー[議決権なし]、監査役又は監査部長
                      [議決権なし]
       審議内容               本投資法人に係る運用財産の運用に関し、
                      ・運用資産の取得・処分・運用管理に関する審議及び決議
                      ・資産運用管理計画の策定及び変更に関する審議及び決議
                      ・資産運用実績及び計画進捗状況に関する検証、評価
       開催、審議及び決議方法等                委員会は、コンプライアンス・オフィサー、監査役又は監査部長を除いた委員
                      の過半数かつ社外有識者(電話等の手段による参加を含みます。)の出席により
                      成立します。
                       委員長は、可能な限り事前に欠席委員の意見を聴取の上、委員会において当該
                      意見を報告します。
                       決議は、コンプライアンス・オフィサー及び監査役又は監査部長を除く出席委
                      員の過半数の賛成によります。
                       コンプライアンス・オフィサーは、定足数に勘定されず議決権も持ちません
                      が、リスク管理上又はコンプライアンス上の重要な問題があると判断した場合に
                      は、審議を中止し当該議案を起案部署に差し戻すよう求めることができます。
                       投資運用委員会に付議する議案については、原則として、コンプライアンス・
                      オフィサー及びリスク・コンプライアンス部長が事前に検証し、リスク管理上又
                      はコンプライアンス上の重大な問題がないことが確認されます。
      (注)社外有識者として不動産鑑定士1名が選任されています。
          b. リスク・コンプライアンス委員会

       委員               社長、コンプライアンス・オフィサー、リスク・コンプライアンス部長、企画管
                      理部長、社外有識者(委員長)(注)、監査部長
       審議内容               ・リスク管理全般に関する審議及び決議
                      ・コンプライアンス全般に関する審議及び決議
                      ・リスク管理、コンプライアンスに関する方針及び方法の整備
                      ・利害関係者との取引の妥当性の審議及び決議
                      ・資産運用業務に係るリスク及びリスク管理状況についての検証・評価
       開催、審議及び決議方法等                委員会は、必ず1名以上の社外有識者を含む委員の過半数の出席により成立

                      し、その決議は出席委員の全会一致によります。ただし、あらかじめ書面(電磁
                      的方法を含みます。)により意見を委員長に提出している場合は出席したものと
                      みなします(ただし、社外委員は、原則として委員会の討議に参加(電話等の手
                      段による参加を含みます。)することを要し、事前の書面による意見の提出によ
                      り出席したものとみなされるものとすることはやむを得ない場合を除き行いませ
                      ん。)。電話等の手段により委員会の討議に参加した委員も、委員会に出席した
                      ものとみなし、議決権が与えられます。全会一致で承認決議ができなかった議案
                      は、起案部に差し戻されます。
                       事情により委員会への出席が困難な委員がいる場合、委員長は、可能な限り事
                      前に欠席委員の意見を聴取の上、委員会において当該意見を報告します。
                       議長は委員長が務め、委員長に事故あるときは、社長、コンプライアンス・オ
                      フィサーの順位で議長を務めることとしています。
      (注)社外有識者(委員長)として弁護士1名が選任されています。
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         ③ 投資運用の意思決定機構
          (イ) 本投資法人の資産の運用に係る投資方針の決定を行う社内組織に関する事項
             本資産運用会社は、本投資法人との資産運用委託契約に基づき、規約に沿って、投資方針、財務方針、
            分配の方針等を、運用ガイドラインにおいて定めています。
             運用ガイドラインの制定手続は、以下のとおりです。
           a. ホテルリート本部が、内容に応じて                   AM推進部     と協議の上、運用ガイドライン案を起案します。




           b.   運用ガイドライン案は、リスク・コンプライアンス部長及びコンプライアンス・オフィサーの承認を
             経て、投資運用委員会に付議されます。なお、コンプライアンス・オフィサーが必要と判断する場合
             は、投資運用委員会に付議する前に、リスク・コンプライアンス委員会の審議対象とすることができま
             す。
           c.   ホテルリート本部は、投資運用委員会を招集し、同委員会に運用ガイドライン案を付議します。投資
             運用委員会では中長期的な安定収益の実現、資産価値の向上及び投資主価値の最大化という観点から適
             切かどうかについて審議の上、承認決議されます。
              運用ガイドライン案に問題がある場合には、投資運用委員会はホテルリート本部に運用ガイドライン
             案を差戻し再検討させます。差戻しを受けたホテルリート本部は、改めて運用ガイドライン案を起案
             し、上記と同一の手続が履践されます。
              運用ガイドラインは、1年に1度見直しを行うことを原則としますが、見直しの結果、変更を行わな
             いこともあります。また、投資環境の大幅な変化があったときは、運用ガイドラインを随時変更するも
             のとします。
              運用ガイドラインの変更については、上記制定と同一の手続が履践されます。
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          (ロ) 本投資法人の資産の運用を行う部門における運用体制
             本投資法人の資産の運用に際して、ホテルリート本部、                          AM推進部     は、運用ガイドライン、資産運用管
            理規程(いちごホテルリート投資法人)(以下、「資産運用管理規程」といいます。)及び資産運用管理
            計画に従います。
             本資産運用会社は、運用ガイドライン及び資産運用管理規程に従って、資産運用管理計画を策定しま
            す。
             資産運用管理計画の作成手続は、以下のとおりです。
           a. ホテルリート本部が、内容に応じて                   AM推進部     と協議の上、資産運用管理計画案を起案します。




           b.   資産運用管理計画案は、リスク・コンプライアンス部長及びコンプライアンス・オフィサーの承認を
             経て、投資運用委員会に付議されます。なお、コンプライアンス・オフィサーが必要と判断する場合
             は、投資運用委員会に付議する前に、リスク・コンプライアンス委員会の審議対象とすることができ
             ます。
           c.   ホテルリート本部は、投資運用委員会を招集し、同委員会に資産運用管理計画案を付議します。投資
             運用委員会では中長期的な安定収益の実現、資産価値の向上及び投資主価値の最大化という観点から
             適切かどうかについて審議の上、承認決議されます。
              資産運用管理計画案に問題がある場合には、投資運用委員会はホテルリート本部に、資産運用管理
             計画案を差戻し再検討させます。差戻しを受けたホテルリート本部は、改めて資産運用管理計画案を
             起案し、上記と同一の手続が履践されます。
              資産運用管理計画は、1年に1度見直しを行うことを原則としますが、見直しの結果、変更を行わ
             ないこともあります。また、上記期間中に資産運用管理計画を変更する必要が生じた場合には、随時
             変更することもあります。
              資産運用管理計画の変更については、上記制定と同一の手続が履践されます。
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          (ハ) 資産の取得及び売却に関する事項
           a. 投資資産情報の取扱い
             投資対象となる資産情報の収集及びファンドによる購入に関しては、投資機会の競合による利益相反を
            防止する観点から、「取得資産情報の取扱いに関する規程」により、本資産運用会社が入手した取得資産
            (後記「2      投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象とする資産の種類」に定める不動産等又は再生可
            能エネルギー発電設備等(注)をいいます。以下同じです。)情報の恣意的な配分を防止することとしてい
            ます。
            (注)「再生可能エネルギー発電設備等」とは、ⅰ.再生可能エネルギー発電設備(後記「2                                           投資方針 
              (2)    投資対象 ①       投資対象とする資産の種類」に定めるものをいいます。以下同じです。)、
              ⅱ.再生可能エネルギー発電設備に伴う土地・建物、土地・建物の賃借権及び土地に係る地上権、
              ⅲ.上記ⅰ及びⅱに掲げる資産を信託する信託の受益権、ⅳ.上記ⅰ及びⅱに掲げる資産に対する投
              資として運用することを目的とする金銭の信託の受益権及びⅴ.                              外国における上記ⅰからⅳまでに
              掲げる資産に類似するものをいいます。以下同じです。
           ⅰ.  本資産運用会社において取得資産情報を入手した場合、以下のローテーション・ルールに基づき、

             オフィスリート本部、ホテルリート本部、グリーンインフラ本部又は私募ファンド本部の本部長に対
             し、当該資産の取得検討を優先的に行う権利(以下「優先検討権」といいます。)が与えられます。
             <ローテーション・ルール>

             ①  オフィスリート本部、ホテルリート本部、グリーンインフラ本部又は私募ファンド本部が自らの
             ソーシング活動により受領した取得資産情報については、資産の種類・用途区分を問わず、受領した各
             本部が第1順位の優先検討権を持ち、第2順位以下については下記②の優先検討権順位を準用します。
             ②  ①の各本部以外の役職員が取得資産情報を受領した場合(「取得資産情報のグループ内優先検討順
             位に関する覚書」を結んだグループ会社から受領した場合を含みます。)は、資産の種類・用途区分ご
             とに、以下の優先検討機会のローテーションを実施します。
               資産の種類・用途区分(注1)(注2)                       第1順位             第2順位
                   オフィスビル(注3)                 オフィスリート本部             私募ファンド本部

                    ホテル(注4)                ホテルリート本部             私募ファンド本部

                  その他の不動産等(注5)                  私募ファンド本部             ホテルリート本部

                 再生可能エネルギー発電設備等                  グリーンインフラ本部              私募ファンド本部

              (注1)再生可能        エネルギー発電設備等が不動産等の附属設備である場合は当該不動産等に含めま
                  す。
              (注2)不動産等の         「用途区分」は、当該物件(区分所有権の場合は、その専有部分)の最大の床面
                  積の用途によって区分します。
              (注3)「オフィスビル」とは、事務所を主な用途とする不動産等をいいます。
              (注4)    「ホテル」とは、旅館業を経営するための宿泊施設及びその付帯施設・設備(宿泊施設に付
                  随するプール、会議場、結婚式場、物販店舗、その他レジャー施設等を含みます。)の用に
                  供される不動産等をいいます。また、家具等の備置その他一定の環境整備等がなされた上で
                  賃貸される住居若しくは提供される宿泊施設、賃借人若しくは利用者に対してフロントサー
                  ビス等一定のサービスを提供することのある住居若しくは宿泊施設並びにこれらの付帯施
                  設・設備の用に供される不動産等を含みます。
              (注5)その他の不動産等とは、オフィスビル、ホテル及び再生可能エネルギー発電設備等以外の不
                  動産等をいいます。
              (注6)当該取得資産情報が、複数の資産を一として取得することを前提としている場合、各個別資
                  産ごとに種類・用途区分を判断したときに、該当する資産数(資産数が同数の場合、不動産
                  等が再生可能エネルギー発電設備等に優先し、不動産等の間では延床面積で判断します。)
                  が最も多い種類・用途区分の資産を基準としてローテーション・ルールを適用します。
             ③  ①及び②にかかわらず、当該資産の売主が、本投資法人、いちごオフィスリート投資法人及びいち
             ごグリーンインフラ投資法人のスポンサーであるいちご株式会社、その子会社又はいちご株式会社若し
             くはその子会社が出資する法人(出資割合が過半以上の場合に限ります。)であり、当該売主より取得
             候補者を本投資法人、いちごオフィスリート投資法人又はいちごグリーンインフラ投資法人のいずれか
             に指定されている場合には、それぞれ、ホテルリート本部、オフィスリート本部又はグリーンインフラ
             本部の本部長に当該資産の優先検討権が与えられます。
           ⅱ.  ⅰに定める場合において、当該第1順位の各本部長において取得検討を辞退することを決定した場
             合には、第2順位の本部長に優先検討権が与えられるものとし、それ以降の順位についても同様に取
             り扱うものとします。
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           ⅲ.  ⅰ及びⅱに記載のプロセスの遵守状況についてはコンプライアンス・オフィサーの確認を要しま
             す。
           ⅳ.  ホテルリート本部は、定期的に本投資法人の役員会に取得検討の結果を報告します。
           b. 資産の取得に関する事項

           i.  ホテルリート本部は、慎重に対象資産を精査し本投資法人の投資方針及び投資基準に照らして検討







             の上、当該資産の取得に関する稟議を起案します。起案はホテルリート本部が行い、取引一任代理等
             に係る投資判断を統括する重要な使用人の付議承認を経て、リスク・コンプライアンス部長及びコン
             プライアンス・オフィサーの事前検証によりリスク管理上又はコンプライアンス上の重大な問題がな
             いことが確認されます。
           ii.    利害関係者以外との取引の場合、ホテルリート本部が投資運用委員会に付議し、投資運用委員会で
             議案が審議され、承認決議がなされた場合には、当該決議をもって、取得が決定されます。ただし、
             コンプライアンス・オフィサーは、コンプライアンス上の重大な問題があると判断した場合、投資運
             用委員会の審議を中止し当該議案をホテルリート本部に差し戻すよう求めることができます。なお、
             コンプライアンス・オフィサーが必要と判断する場合は、投資運用委員会に付議する前に、リスク・
             コンプライアンス委員会の審議対象とすることができます。
           iii. 利害関係者との取引に該当する場合、ホテルリート本部がリスク・コンプライアンス委員会に付議
             し、同委員会において審議を行います。承認が得られない場合は、当該議案をホテルリート本部に差
             し戻します。承認決議がなされた場合は、次いで投資運用委員会に付議されます。ただし、投資運用
             委員会への付議の前に、本投資法人の役員会の事前承認が必要です。投資運用委員会で議案が審議さ
             れ、承認決議がなされた場合には、当該決議をもって、取得が決定されます。
           iv.    上記i.からiii.までにおいて議案が差し戻された場合にはホテルリート本部は資産の取得を中止す
             るか、又は諸条件を変更する等の措置を講じた改案を起案し、上記と同一の手続が履践されます。
              なお、利害関係者との取引については、後記「                      第二部    投資法人の詳細情報          第3   管理及び運営       2
             利害関係人との取引制限            (2)    利害関係者取引規程」          もご参照下さい。
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           c. 資産の売却に関する事項
           i.  ホテルリート本部は、慎重に対象資産を精査し、本投資法人の投資方針及び投資基準に照らして検







             討の上、当該資産の売却に関する稟議を起案します。起案はホテルリート本部が行い、リスク・コン
             プライアンス部長及びコンプライアンス・オフィサーの事前検証によりリスク管理上又はコンプライ
             アンス上の重大な問題がないことが確認されます。
           ii.    利害関係者以外との取引の場合、ホテルリート本部が投資運用委員会に付議し、投資運用委員会で
             議案が審議され、承認決議がなされた場合には、当該決議をもって、売却が決定されます。ただし、
             コンプライアンス・オフィサーは、コンプライアンス上の重大な問題があると判断した場合、投資運
             用委員会の審議を中止し当該議案をホテルリート本部に差し戻すよう求めることができます。なお、
             コンプライアンス・オフィサーが必要と判断する場合は、投資運用委員会に付議する前に、リスク・
             コンプライアンス委員会の審議対象とすることができます。
           iii. 利害関係者との取引に該当する場合、ホテルリート本部がリスク・コンプライアンス委員会に付議
             し、同委員会において審議を行います。承認が得られない場合は、当該議案をホテルリート本部に差
             し戻します。承認決議がなされた場合は、次いで投資運用委員会に付議されます。ただし、投資運用
             委員会への付議の前に、本投資法人の役員会の事前承認が必要です。投資運用委員会で議案が審議さ
             れ、承認決議がなされた場合には、当該決議をもって、売却が決定されます。
           iv.    上記i.からiii.までにおいて議案が差し戻された場合には、ホテルリート本部は資産の売却を中止
             するか、又は諸条件を変更する等の措置を講じた改案を起案し、上記と同一の手続が履践されます。
              なお、利害関係者との取引については、後記                      「第二部     投資法人の詳細情報          第3   管理及び運営       2
             利害関係人との取引制限            (2)    利害関係者取引規程」          もご参照下さい。
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           d. 資金調達に関する事項
           i.  ホテルリート本部は、調達条件等を精査し、本投資法人の資金調達方針に照らして検討の上、資金








             調達に関する稟議を起案します。起案にあたっては、リスク・コンプライアンス部長及びコンプライ
             アンス・オフィサーの事前検証によりリスク管理上又はコンプライアンス上の重大な問題がないこと
             が確認されます。
           ii .   利害関係者以外との取引の場合、                 ホテルリート本部が         投資運用委員会に付議し、投資運用委員会で
             議案が審議され、承認決議がなされた場合には、当該決議をもって、資金調達が決定されます。ただ
             し、コンプライアンス・オフィサーは、コンプライアンス上の重大な問題があると判断した場合、投
             資運用委員会の審議を中止し当該議案をホテルリート本部に差し戻すよう求めることができます。な
             お、コンプライアンス・オフィサーが必要と判断する場合は、投資運用委員会に付議する前に、リス
             ク・コンプライアンス委員会の審議対象とすることができます。
           iii. 利害関係者との取引に該当する場合、                     ホテルリート本部が         リスク・コンプライアンス委員会に付議
             し、同委員会において審議を行います。承認が得られない場合は、当該議案をホテルリート本部に差
             し戻します。承認決議がなされた場合は、次いで投資運用委員会に付議されます。ただし、投資運用
             委員会への付議の前に、本投資法人の役員会の事前承認が必要です。投資運用委員会で議案が審議さ
             れ、承認決議がなされた場合には、当該決議をもって、資金調達が決定されます。
           iv .   上記i.からiii.までにおいて議案が差し戻された場合には、ホテルリート本部は資金調達を中止す
             るか、又は諸条件を変更する等の措置を講じた改案を起案し、上記と同一の手続が履践されます。
              なお、利害関係者との取引については、後記「第二部                          投資法人の詳細情報          第3   管理及び運営       2
             利害関係人との取引制限(2)利害関係者取引規程」もご参照下さい。
          (ニ) 資産の運用管理に関する事項

             ホテルリート本部は、運用ガイドライン、資産運用管理規程、資産運用管理計画及び取得資産情報の取
            扱いに関する規程に従って、運用資産の運用管理を適切に行い、その状況を取り纏めて、定期的に投資運
            用委員会に報告します。ホテルリート本部は、運用資産の運用管理に係る各種契約を締結又は変更する場
            合は、職務権限一覧表に従って、決裁権限者の決裁を受け、要すれば投資運用委員会に報告しなければな
            りません。運用資産の運用管理に関し、利害関係者取引規程に定められている利害関係者との間で不動産
            等 又は再生可能エネルギー発電設備等の賃貸借、不動産等又は再生可能エネルギー発電設備等の管理に係
            る委託、不動産等の運営に係る委託、再生可能エネルギー発電設備等の運営管理に係る委託(賃貸先から
            の運営管理に係る委託を含みます。)、不動産等又は再生可能エネルギー発電設備等の取得、譲渡又は賃
            貸に係る媒介の委託、工事の発注(ただし、工事見積金額が50万円未満の場合を除きます。)等を行う場
            合には、リスク・コンプライアンス部長及びコンプライアンス・オフィサーの事前検証によりリスク管理
            及びコンプライアンス上の重大な問題がないことが確認されます。不動産等の運営に係る委託、再生可能
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            エネルギー発電設備等の運営管理に係る委託(賃貸先からの運営管理に係る委託を含みます。)、不動産
            等又は再生可能エネルギー発電設備等の賃貸借の場合は、リスク・コンプライアンス委員会及び本投資法
            人 の役員会の事前承認が必要とされます。不動産等又は再生可能エネルギー発電設備等の管理に係る委
            託、不動産等又は再生可能エネルギー発電設備等の取得、譲渡又は賃貸に係る媒介の委託、工事の発注等
            の場合は、1件当たり1,000万円以上の単発取引及び年額が1,000万円以上の継続取引については、リス
            ク・コンプライアンス委員会の承認を受けなければなりません。
         ④ 投資運用に関するリスク管理体制の整備の状況

           本投資法人は、投資運用リスクについて、その業務を委託している本資産運用会社を通じて、以下のような
          リスク管理体制を整備しています。また、本投資法人は、役員会規則において、少なくとも3か月に1回定時
          役員会を開催することを定めています。役員会では、執行役員が本資産運用会社の業務執行状況について報告
          することとされており、役員会を通じて本資産運用会社によるリスク管理をモニタリングすることで、本投資
          法人自らリスク管理に努めています。
          (イ)  本資産運用会社は、「リスク管理規程」を策定し、リスク管理に関する基本方針及び態勢を定めていま

            す。「リスク管理規程」では、管理すべき主要なリスクを外的要因に関するリスク、取引先に起因するリ
            スク、不動産に固有のリスク、業務に起因するリスク、人的・組織的な事由に起因するリスク、固有リス
            クに分類した上で、リスクの管理方法やリスク顕在時の対応について定めています。
          (ロ)本資産運用会社は、「運用ガイドライン」、「資産運用管理規程」、「利害関係者取引規程」、「内部情

            報管理規程」、「コンプライアンス規程」その他各種の規程を策定し、当該規程を遵守することで、リス
            クの適切なコントロールに努めています。
           a. 運用ガイドライン等

             本資産運用会社は、本投資法人の規約に定める資産運用の対象及び方針を踏まえた上で、基本方針、投
            資対象、取得方針、リーシング方針、管理方針、修繕及び資本的支出に関する基本方針、付保方針、ポー
            トフォリオの見直し・売却方針及び財務方針等について定めた「運用ガイドライン」、資産運用及び資金
            調達に関する各種計画の内容及び策定方法並びに各種計画に基づいた資産運用及び資金調達等の実施手続
            について定めた「資産運用管理規程」並びに本投資法人と利益相反のおそれのある当事者間での取引等に
            ついて行為基準、手続について定めた「利害関係者取引規程」を遵守することにより、本投資法人の運用
            の対象となる不動産等の投資運用リスクの管理に努めています。
           b. 内部情報管理規程

             本資産運用会社は、本資産運用会社の役職員によるインサイダー取引について、役職員がその業務に関
            して取得した未公表の重要事実の管理及び役職員の服務等について定めた「内部情報管理規程」を遵守す
            ることにより、その未然防止に努めています。
           c. コンプライアンス規程等

             本資産運用会社は、「コンプライアンス規程」でコンプライアンスを「本資産運用会社に関連するあら
            ゆる市場ルール、法令等を厳格に遵守することはもとより、社会規範を十分にわきまえ誠実かつ公正な企
            業活動を全うすること」と定義した上で、「コンプライアンス・マニュアル」及び「コンプライアンス・
            プログラム」を定め、コンプライアンスに関する適切な運営体制を確立し、本資産運用会社の役職員は当
            該各種規程類を遵守することにより、投資運用リスクの管理に努めています。
           d. その他

             本資産運用会社は、内部監査の方針、内部監査の内容及び監査の方法に関し、「内部監査規程」を定
            め、当該業務の遂行状況を定期的に監査することで、不正、誤謬の発見及び未然防止、業務活動の改善向
            上等を図り、投資運用業務の円滑かつ効果的な運営が可能となるよう努めています。
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      (5)【投資法人の出資総額】
                                            (本書の日付現在)
          出資総額(純額)(注)
                                              31,597百万円
          発行可能投資口総口数                                     10,000,000口

          発行済投資口の総口数                                      254,974口

         (注)出資総額から出資総額控除額を差し引いた金額を記載しています。
           最近5年間における         発行済投資口の総口数及び出資総額(純額)の増減は以下のとおりです。

                                           出資総額(純額)
                          発行済投資口の総口数(口)
                                          (百万円)(注1)
            年月日         摘要                                   備考
                            増減       残高       増減       残高
                            129,000       132,000        13,181       13,481     (注2)
          2015年11月27日          公募増資
                             6,500      138,500         664      14,145     (注3)
          2015年12月22日        第三者割当増資
                            115,800       254,300        17,262       31,408    (注4)
          2016年8月16日          公募増資
                             3,284      257,584         489      31,897    (注5)
          2016年9月13日        第三者割当増資
                            △2,610       254,974        △299       31,597    (注6)
          2017年12月11日           消却
          (注1)    出資総額から出資総額控除額を差し引いた金額を記載しています。
          (注2)1口当たり発行価格106,000円(発行価額102,184円)にて新規物件の取得資金の調達等を目的とし
              て公募により新投資口を発行しました。
          (注3)    1口当たり発行価額102,184円にて借入金の返済等を目的として第三者割当により新投資口を発行し
              ました。
          (注4)    1口当たり発行価格154,537円(発行価額149,068円)にて新規物件の取得資金の調達等を目的とし
              て公募により新投資口を発行しました。
          (注5)    1口当たり発行価額149,068円にて借入金の返済等を目的として第三者割当により新投資口を発行し
              ました。
          (注6)    2017年10月11日から2017年11月9日にかけて、信託方式による市場買付けにより、自己投資口の取
              得を行いました。取得した自己投資口(2,610口)については、2017年11月28日に開催された本投資
              法人の役員会における決議に基づき、そのすべてを2017年12月11日に消却しました。
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      (6)【主要な投資主の状況】
         本投資法人の第10期計算期間末(2020年7月31日)現在の主要な投資主は以下のとおりです。
                                                        比率

                                                   所有
               氏名又は名称                        住所
                                                       (%)
                                                  投資口数
                                                  (口)
                                                       (注1)
     株式会社日本カストディ銀行(信託口)(注2)                                             22,531       8.83

                               東京都中央区晴海一丁目8番12号
     日本マスタートラスト信託銀行株式会社(信託口)                                             18,713       7.33
                               東京都港区浜松町二丁目11番3号
                               1 NORTH   BRIDGE    ROAD,   06-08   HIGH
                                                  10,908       4.27
     いちごトラスト・ピーティーイー・リミテッド
                               STREET    CENTRE,    SINGAPORE     179094
     野村信託銀行株式会社(投信口)                                              7,617      2.98
                               東京都千代田区大手町二丁目2              番 2 号
                                                   6,500      2.54
     いちご株式会社                          東京都千代田区内幸町一丁目1番1号
                                                   4,900      1.92
     播州信用金庫                          姫路市南駅前町110番地
     株式会社日本カストディ銀行(証券投資信託口)
                                                   4,165      1.63
                               東京都中央区晴海一丁目8番12号
     (注2)
                               PETERBOROUGH       COURT   133  FLEET
     BNY    FOR    GCM    CLIENT       ACCOUNTS
                               STREET    LONDON    EC4A   2BB,   UNITED       3,367      1.32
     (E)ISG
                               KINGDOM
     倉  剛進                                            3,091      1.21
                               東京都渋谷区
     DFA    INTERNATIONAL              REAL     EST    6300   BEE  CAVE   ROAD,BUILDING        ONE
                                                   2,799      1.09
     ATE    SECURITIES           PORTFOLIO            AUSTIN    TX  78746   US
                合  計                      ―           84,591      33.17
    (注1)比率とは、発行済投資口の総口数に対する所有投資口数の比率をいい、小数点第2位未満を切捨てにより記載し
        ています。
    (注2)日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社及び資産管理サービス信託銀行株式会社は、2020年7月27日付で
        JTCホールディングス株式会社と合併し、株式会社日本カストディ銀行に商号を変更しました。
        (参考)所有者別状況

                                                (2020年7月31日現在)
                                  投資口の状況
        区分
                政府及び             金融商品
                      金融機関            その他の法人       外国法人等      個人・その他         計
               地方公共団体              取引業者
     投資主数(人)            -
                          10      28      248      124     18,688      19,098
     所有投資口数(口)            -                          34,316
                        58,779       6,779      16,244            138,856      254,974
     所有投資口数の比率
                 -
                        23.05       2.65      6.37      13.45      54.45      100.00
     (%)   (注)
    (注)所有投資口数の比率は、小数点第2位未満を切捨てにより記載しています。
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     2【投資方針】
      (1)【投資方針】
         ① 本投資法人の基本理念及び特徴
          (イ) 本投資法人の基本理念
             本投資法人は、既存不動産に新しい価値を創造することを目指すいちごグループの「心築」(注1)機能
            と強力なソーシング力を最大限活用してホテル用不動産等に投資を行う、ホテル特化型リートです。日本
            政府による観光政策の推進、訪日外国人旅行者の増加等を背景に、日本における宿泊施設の需要の増加と
            共に本投資法人も着実な成長をしてまいりました。しかし、ここ数年、一部の地域でホテル用不動産等の
            需要を上回る供給による需要の希薄化や2019年の日韓関係悪化に伴う訪日韓国人が減少に加え、2020年に
            おいては本感染症の世界的な感染拡大により、国内外の宿泊施設利用者の需要が大幅に減少しておりま
            す。また、緊急事態宣言の解除以降も第二波の懸念もある中、宿泊需要は依然として低調な状況です。本
            投資法人としましては、現時点では本感染症からの回復の見通しの判断は困難ではございますが、感染予
            防習慣の徹底や期待されているワクチンの開発により本感染症が収束することで、ホテル需要も回復し、
            ホテル用不動産等の重要性が再度高まると本投資法人は考えています。
             日本国内のホテル・旅館等の宿泊施設のうち、J-REIT(注2)が保有するホテル・旅館等の宿泊施設は一
            部に限られており、今後もJ-REITの取得対象資産として、ホテル用不動産等には大きな成長ポテンシャル
            が存在するものと本投資法人は考えています。また、日本に所在するホテルは築20年以上経過した物件が
            多く、今後も築古物件は増加していくことが想定されます。このような状況下において、本投資法人は、
            いちごグループが有する「心築」機能を活用することで、日本のホテルのボリュームゾーンである築古物
            件の資産価値を向上させ、安全で質の高い宿泊施設として中長期的に運用を行っていくことが可能である
            と考えています。
             本投資法人は、ホテル用不動産等は、各種不動産の中でもハード・ソフトの両面を改善することで収益
            増加が相対的に高く期待できるアセットタイプであると考えています。そこで、本投資法人はこれまでい
            ちごグループが培ってきた不動産の価値向上のノウハウやソーシング力を最大限活用し、社会生活に必要
            不可欠なインフラで、高い付加価値を持つホテル用不動産等への重点投資、安定性及び成長性の両面を追
            求した中長期的な運用により、投資主価値の最大化を目指すことを基本理念としています。
            (注1)「心築」は、いちごグループが推進する事業を指すセグメント名として、2016年2月に従来の
               「不動産再生」から改称した造語であり、「心で築く、心を築く」を信条に、いちごグループの
               技術とノウハウを活用し、一つ一つの不動産に心をこめた丁寧な価値向上を図り、新しい不動産
               価値を創造する事業をいいます。以下同じです。
            (注2)「J-REIT」とは、上場不動産投資法人をいいます。以下同じです。
          (ロ) 本投資法人の特徴

             本投資法人は、ホテル用不動産等を主な投資対象とするホテル特化型リートです。本投資法人はいち
            ごグループがこれまで培ってきた「心築」機能を軸としたビジネスモデルのノウハウや強力な運用体制を
            活用し、効果的かつ戦略的なCAPEXの実施を通じて収益力の向上を図ります。また、本投資法人は、規模
            の経済性を重視した着実なポートフォリオの成長に向けて、ホテル用不動産等における外部成長ポテン
            シャルを背景に、いちごグループの強力なソーシング力を最大限に活用しながら、積極的な外部成長を目
            指します(詳細については、後記「②                  本投資法人の成長戦略 (ニ)              いちごグループについて」をご参照
            下さい。)。
             本投資法人は、ホテルマーケットの変遷をとらえたホテル用不動産等への重点投資を行いますが、当
            面は、成長性を追求しながらも、需要の安定性、景気下降局面における収益への影響力等を考慮し、景気
            下降局面においても相対的に安定的な収益力を確保することが可能であると本投資法人が考えている宿泊
            主体・特化型ホテル(注)に優先的に投資を行います。また、本投資法人は、上場以降、いちごグループ
            のソーシング力とサポート体制を最大限に活用し、積極的な外部成長によるポートフォリオの拡大に併せ
            て、投資地域、ホテルタイプ、賃料契約形態等の観点から投資対象となるホテル用不動産等の分散を図
            り、収益の安定性と成長性を追求するポートフォリオの構築を目指します。そして、ポートフォリオの安
            定運用が可能となったタイミングを総合的に判断し、より成長性を追求することが可能なリゾートホテル
            (注)やフルサービスホテル(注)の取得を目指します。
             そして、いちごグループのサポートを最大限に活用し、ポートフォリオの収益力を向上させながら、
            着実に成長していくことで、投資主価値の最大化を目指します。
            (注)   各ホテルタイプの詳細については、後記「③                     本投資法人のポートフォリオ構築方針 (イ)                     本投資
               法人の投資対象」をご参照下さい。
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         ② 本投資法人の成長戦略







          (イ) いちごグループの           「心築」    モデルと強力な運用体制
             いちごグループは、J-REIT、インフラファンド及び私募不動産ファンドを運用するアセット・マネジメ
            ント、いちごグループの不動産技術、ノウハウを最大限に活かすことで資産価値の向上を図る不動産事
            業、メガソーラー(太陽光発電)を始めとしたクリーンエネルギー事業等を行っています。
             また、いちごグループは、「心築」事業の下、不動産の保有期間中の賃料収入を享受しつつ、いちご株
            式会社の不動産技術、ノウハウを最大限に活かすことで資産価値の向上を図り、ストック収益の向上及び
            売却によるフロー収益の獲得等、高い収益性                    を目指しています。
             いちごグル     ープは、2020年8月末日時点で1.9兆円以上の累積運用資産残高、累積221本の不動産ファ
            ンド組成本数を有しています(2020年8月末日現在の運用資産残高は約5,482億円)。特に各投資家の投
            資基準に応じた案件のソーシング、不動産・金融技術や建築技術、オペレーションマ                                       ネジメント力及びバ
            リューアップ技術を活かした不動産価値向上を強みとしています。
           a. 「心築」機能を軸としたビジネスモデルに係る運用体制

              本資産運用会社といちごグループとの協働により、本資産運用会社のホテルリート本部に加え、い
             ちごグループの物件管理及びテナントリレーションに関わる専門チームと建築・開発の専門チームが
             携わり、テナント(オペレーター)に「顔」が見える強固な運用体制を構築し、資産運用を行いま
             す。
          (ロ) いちごグループの強みを活用した成長戦略の実現

             本投資法人は、いちごグループがこれまで培ってきた不動産の価値向上のノウハウや強力な運用体制を
            活用し、効果的かつ戦略的なCAPEXの実施を通じて内部成長を図ります。また、本投資法人は、規模の経
            済性を重視した着実なポートフォリオの成長に向けて、ホテル用不動産等における外部成長ポテンシャル
            を背景に、いちごグループの強力なソーシング力を最大限に活用しながら、積極的な外部成長を目指しま
            す。
           a. ホテル用不動産等に関するいちごグループのノウハウを活用したバリューアップ

             本投資法人は、ホテル用不動産等は効果的かつ戦略的なCAPEXの実施等を通じて物件のバリューアップ
            を図ることで、テナント(オペレーター)の売上の安定や増加に直接的に貢献し得るアセットタイプであ
            ると考えています。本投資法人は、いちごグループの「心築」機能を軸としたビジネスモデルを活用し、
            効果的かつ戦略的なCAPEXを実施することでアセットのポテンシャルを引き上げ、安全で質の高いホテル
            用不動産等を中長期的に運用することが可能であると考えています。本投資法人は、ホテル用不動産等へ
            の投資・運用を通じて、今後さらにその市場規模の拡大が期待される観光・宿泊産業の成長を反映し、投
            資主とテナント(オペレーター)がWIN-WINの関係になり得る成長モデルを追求します。
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     <バリューアップ戦略を通じて、投資主とテナント(オペレーター)がそれぞれ利益を享受可能なサイクルを実現>
           b. 変動賃料形態の導入による利益成長の実現







             アップサイド・ポテンシャルを追求できる賃料契約形態の導入
             保有資産における賃貸借契約は、物件数ベースで、固定賃料のみの賃貸借契約が締結されている物件が
            39.1  %(2020年7月末日時点)、変動賃料も含まれている賃貸借契約が締結されている物件が60.9%
            (2020年7月末日時点)となって               います。本投資法人のポートフォリオは、賃料全体に占める変動賃料の
            割合に照らして、インバウンド旅行者の増加や宿泊需要の拡大を背景にした賃料向上の可能性を捕捉しや
            すく、賃料のアップサイド・ポテンシャルを追求可能であると、本投資法人は考えています。一方、景気
            下降局面による収益への影響を考慮し、ポートフォリオの賃料に占める変動賃料割合は賃料ベースで40%
            程度を目処に、アップサイドの期待できる賃料契約形態を導入することで、投資主価値の最大化の追求を
            目指します。
           c. 積極的なCAPEXの実施による利益成長の実現

             本投資法人は、ポートフォリオの物件に対する効果的かつ戦略的なCAPEXの実施により、バリューアッ
            プの効果をもたらすことによって着実な利益成長を図り、投資主価値の最大化を目指します。バリュー
            アップにあたっては、マーケット分析を基に各対象資産のポジション及びポテンシャルを把握した上で、
            いちごグループの建築・開発チームのノウハウを最大限に活用し、当該資産のオペレーターともその運営
            方針を確認しながら収益力の安定化、最大化を目指したリニューアル工事等(コンバージョン(注)による
            新たな収益機会の創造を含みます。)を実施します。
             本投資法人は、ホテル用不動産等のバリューアップには、テナント(オペレーター)も重要な役割を
            担っていると考えています。効率的で安定したキャッシュ・フローの達成と更なる成長による資産価値最
            大化のために、本資産運用会社による最適なテナント(オペレーター)の選択と適切な賃貸借契約条件の
            設定、ホテル運営のモニタリング、収益構造の改革に向けた協議等を可能な範囲で継続的に行うことによ
            り、本資産運用会社とテナント(オペレーター)が協働していく体制を構築することを目指します。
            (注)「コンバージョン」とは、物件の現状の建物用途を変更することをいいます。以下同じです。
          (ハ)    ポートフォリオの早期成長の実現に向けた成長戦略

             本投資法人は、いちごグループによる強力なスポンサーサポートを通じて、いちごグループのソーシン
            グ力及びウェアハウジング機能(注)を活用した物件取得による外部成長を目指します。
            (注)「ウェアハウジング機能」とは、いちごグループ又はいちごグループが組成するビークルが物件を
               取得し、一定期間保有したのち、本投資法人に当該物件を売却する機能をいいます。以下同じで
               す。
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           a. J-REITの取得対象としてのホテル等の宿泊施設
             ホテル・旅館等の宿泊施設は、国内全体の資産ストックと比較してJ-REITが保有する施設数が限られて
            おり、今後もJ-REITの取得対象資産として、適切なリノベーション等によって価値を向上させた後に取得
            対象となり得るホテル用不動産等を含め、大きな拡大ポテンシャルが存在するものと本投資法人は考えて
            います。
           b. ホテルの築年数

             国内のホテルは築20年以上経過した物件が多く、今後も築古物件は増加していくことが想定されます。
            いちごグループによるスマイルホテル京都四条やヴァリエホテル天神の価値向上の実績に代表されるよう
            に、一定程度築年数が経過した物件であっても、適切なバリューアップ等の投資を実施することにより、
            資産価値を向上させ、その付加価値を高めることが可能です。本投資法人は、いちごグループが蓄積した
            不動産の価値向上に係る豊富なノウハウを活用することにより、本投資法人の将来的な取得可能物件が広
            がり、取得後のダウンタイム(注)を最小限にする効率的な運用も可能となるものと考えています。本投
            資法人は、宿泊施設としての機能及び資産の質を考慮し、いちごグループによる必要なリノベーションの
            実施も含め総合的に判断して、築年数にかかわらず投資対象物件を選定します。
            (注)「ダウンタイム」とは、リノベーションの実施やオペレーターの変更等バリューアップのための施
               策に伴い、ホテル営業の一部又は全部を一時的に休止することによって対象物件からの収益が減少
               する期間をいいます。
           c.   いちごグループの強みを活用した成長の実現

             いちごグループは、物件取得、資産価値向上、物件譲渡、再投資を繰り返す、「心築」機能を軸とした
            ビジネスモデルを有しています。
             本投資法人は、独自の物件取得ルートに加え、いちごグループによる不動産の資産価値向上のノウハウ
            とウェアハウジング機能を最大限活用し、更なる成長の実現を目指します。
           d.   物件のコンバージョンを通じたパイプラインの拡充

             いちごグループが首都圏に保有する住宅物件のコンバージョン、サービスアパートメントの組入れ等に
            より、中長期的にパイプラインの拡充を図ることを検討します。
           e. いちごグループの物件取得力及び与信力を背景にした「バックアップサポート」

             本投資法人は最適なタイミングでの物件取得を実現するため、継続的に成長投資を拡大しているいちご
            グループの物件取得力及び上場グループとしての与信力をバックアップとして活用していくこととし、こ
            のようないちごグループによるスポンサーサポート強化の一環として、本投資法人といちご株式会社は、
            本投資法人の要請がある場合、いちご株式会社が信用補完に係るサポートを有償で提供する旨を合意して
            います。
             当該合意に基づき、本投資法人は、本投資法人に対する金融機関による融資若しくは投資家による出
            資、本投資法人による不動産若しくは不動産を信託財産とする信託受益権の取得、これらに関連する事
            項、又はその他本投資法人の運営に資する事項について、いちご株式会社による信用補完を得る必要があ
            ると判断した場合は、いちご株式会社に対し信用補完を要請することができます。いちご株式会社は、当
            該要請があった場合において、当該要請が法令等に反することなく、かつ、スポンサーサポート契約の目
            的に合致すると判断した場合、個別合意書を締結した上で、スポンサーレターの提出、保証契約の締結又
            は物件の取得に係る契約の締結その他の方法により、有償(注)で、本投資法人の信用を補完します(以
            下、かかるサポートを「バックアップサポート」といいます。)。
             本投資法人は、バックアップサポートは、例えば、本投資法人が物件を取得できない場合の代替買主が
            確保されていること等により、売主が物件を本投資法人に譲渡することを合意する上で一定の有意な効果
            をもたらし得るものと考えています。また、バックアップサポートは、上記のように資金調達ができない
            ために本投資法人がバックアップサポート対象物件を取得できないこととなった場合であっても、本投資
            法人が将来これらの物件をいちご株式会社から取得できる可能性を確保できるという意味においても、資
            産取得に関する有効なスポンサーサポートであると考えています。本投資法人では、今後、本投資法人の
            成長に寄与する物件取得に際し、信用補完の必要性等を考慮して、いちごグループと協議の上、いちごグ
            ループによるバックアップサポートを有効に活用していく方針です。
            (注)信用補完の対価は、信用補完の対象となる取引内容及び市場環境等により異なるため、個別案件ご
               とに当事者間の協議によって決定することとなりますが、主に以下の要素等を考慮の上決定するこ
               ととなります。
               ・スポンサーが物件を代替取得するために要する下記の取得コスト等
                取得のためのデュー・ディリジェンスコスト
                取得ビークルの設立及び維持管理費用
                取引のために支払う仲介手数料
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                関連契約締結等に伴う法務専門家への委託コスト
               ・スポンサーが代替で負担する下記の資金コスト又は与信枠の設定維持コスト等
                取得費用立替のための資金調達コスト
                取得のための与信の設定及び維持コスト
               ・信用補完によってスポンサーが負う下記のリスク量に関する対価
                売主がスポンサーに対して要求する補償のための債務負担等の可能性
               ・取引実行により投資法人が享受する下記の経済的利益等
                対象物件取得のために既に投下した費用が無駄なものとなることの回避
                再取得に係る取引手数料等の削減
                物件取得が遅れることによる収益減少の回避
                なお、上記対価の支払いを伴う信用補完は、利害関係者取引規程第4条第2項(9)に該当する
               ため、その対価の支払いについては利害関係者取引規程第5条に基づき本資産運用会社のリスク・
               コンプライアンス委員会、本投資法人の役員会及び本資産運用会社の投資運用委員会の順に審議さ
               れます。詳細は、前記「1             投資法人の概況 (4)            投資法人の機構 ③          投資運用の意思決定機
               構 (ハ)      資産の取得及び売却に関する事項 d.                  資金調達に関する事項」をご参照下さい。
          (ニ) いちごグループについて

             いちごグループの持株会社であるいちご株式会社は、2011年1月、旧いちご不動産投資法人(当時の商
            号:ジャパン・オフィス投資法人)(以下「旧いちごリート」といいます。)の資産運用会社を子会社化
            し、J-REIT事業に参入した後、同年8月にFCレジデンシャル投資法人(以下「FCR」といいます。)の資
            産運用会社を子会社化しました。さらに、同年11月にFCRを存続投資法人、旧いちごリートを消滅投資法
            人とする吸収合併(合併後の商号:いちご不動産投資法人)(現商号:いちごオフィスリート投資法
            人)、及び、FCRの資産運用会社を消滅会社、旧いちごリートの資産運用会社を存続会社とする吸収合併
            をそれぞれ実現しました。また、同年1月には、中小規模不動産や底地等における不動産ソリューション
            事業を行ういちご地所を設立し、資産クラスを問わず、投資家のニーズに広く応えていくことができる体
            制を確立しています。同社は、いちごグループにおけるJ-REIT事業のウェアハウジング機能も担っていま
            す。
             また、2012年11月、不動産の新規有効活用を図るため、いちごECOエナジー株式会社を設立し、将来の
            インフラファンドの組成等も視野に入れたメガソーラー(大規模太陽光発電)を主軸としたクリーンエネ
            ルギー事業を開始しました。             そして、本資産運用会社が運用を行う、太陽光その他の再生可能エネルギー
            発電施設に投資するいちごグリーンインフラ投資法人が2016年12月1日付で東京証券取引所インフラ市場
            に上場しました。
             本投資法人は、いちごグループの強力なスポンサーサポートを通じて、外部成長及び内部成長を目指し
            ます。
           <ガバナンス体制>

             いちごグループは、コンプライアンスを重視した誠実なグループ経営を実践することを目的として、持
            株会社(いちご株式会社)は制度設計を指名委員会等設置会社とし、本資産運用会社は取締役会・監査
            役・会計監査人設置会社とした上で執行役員制度を導入しており、それぞれにおいて取締役の過半を社外
            取締役とし、その全員を東京証券取引所の定める独立役員としています。
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           <CSR活動(社会的責任活動)>
             いちごグループは、         日本社会の一員として、国民のために果たすべき役割を以下のとおり経営理念とし
            て定め、商号の由来である「一期一会」の心得のもと、この実現を最大の目標とすることとしました。
             経営理念

              日本を世界一豊かに。
              その未来へ心を尽くす一期一会の「いちご」
             いちごグループにおけるCSR活動の取組事例は以下のとおりです。

             いちごグループは、サステナブル(持続可能)な社会形成に向け、事業活動を通じた貢献を目指してお
            り、事業活動を通じた環境配慮へのコミットメントの表明として、環境省の中央環境審議会の提言に基づ
            き、持続可能な社会形成のために必要な責任と役割を果たしたいと考える金融機関の行動指針として策定
            された「21世紀金融行動原則」に署名参加しており、いちご株式会社によると、これは不動産運用を主業
            とする企業グループとしては初めてとのことです。
             また、いちごグループは、環境省が推進する低炭素社会の実現に向けたキャンペーン「Fun                                          to  Share」
            の趣旨に賛同し、これまで培ってきた「心築」機能を活かし、不動産の経済耐用年数の長期化、質の向上
            を図り、いわゆる「サステナブル不動産」、「サステナブル社会」、ひいては低炭素社会への貢献に取り
            組むことを表明しています。
          (ホ) 今後の成長戦略          の 基本  方針

             本投資法人は、今後も、継続的な外部成長により投資主価値の向上を図るとともに、安定性を確保しつ
            つ成長性を訴求することが可能なポートフォリオを構築することにより、更なる成長を目指します。
              (注)アクションプランの内容はあくまで計画であり、その実現を保証するものではありません。ま







                 た、現時点での計画であり、今後随時変更する可能性があります。
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         ③ 本投資法人のポートフォリオ構築方針
          (イ) 本投資法人の投資対象
             本投資法人は、ホテル用不動産等を主な投資対象とし、安定的なキャッシュ・フローを確保するととも
            に、宿泊需要の増加を背景に収益成長の可能性を有するポートフォリオの構築を目指します。本投資法人
            は、投資対象とするホテル用不動産等を「宿泊主体・特化型ホテル」、「フルサービスホテル」、「リ
            ゾートホテル」、「その他宿泊施設」の各ホテルタイプに分類し、個別物件の特性及び競争力等を見極め
            るためのデュー・ディリジェンスを行った上で、ポートフォリオの質又は収益性の向上に資することが期
            待されるホテル用不動産等に対して厳選投資を行います。
             本投資法人は、ホテルマーケットの変遷をとらえたホテル用不動産等への重点投資を行いますが、当面
            は成長性を追求しながらも、需要の安定性、景気下降局面における収益への影響力等を考慮し、景気下降
            局面においても相対的に安定的な収益力を確保することが可能であると本投資法人が考えている宿泊主
            体・特化型ホテルに優先的に投資を行います。また、本投資法人は上場以降、いちごグループのソーシン
            グ力とサポート体制を最大限に活用し、積極的な外部成長によるポートフォリオの拡大に併せて、投資地
            域、ホテルタイプ、賃料契約形態等の観点から投資対象となるホテル用不動産等の分散を図り、収益の安
            定性と成長性を追求するポートフォリオの構築を目指します。そして、ポートフォリオの安定運用が可能
            となったタイミングを総合的に判断し、より成長性を追求することが可能なリゾートホテルやフルサービ
            スホテルの取得を目指します。本投資法人が主な投資対象とする各ホテルタイプは以下のとおりです。
           a. 宿泊主体・特化型ホテル

             駅前・空港・観光地・ビジネス街・繁華街等の集客エリア、ターミナル駅等の交通の要所近隣、高速道
            路のインターチェンジ付近等に位置し、付帯施設を限定、又は最小限にして宿泊を主体としたホテル及び
            宿泊に特化したホテル。なお、カプセルホテルを含みます。
           b. フルサービスホテル
             駅前・空港・観光地・ビジネス街・繁華街等の集客エリア、大都市圏、政令指定都市、県庁所在地等の
            都市及び市街地近郊に位置し、宿泊施設に加え、レストランなどの料飲施設・設備、宴会・会議場等の付
            帯施設を備えており、フルラインのサービスを提供するホテル。
           c. リゾートホテル
             観光地、景勝地、レジャー施設近隣に位置し、比較的ゆとりのある宿泊施設とレストラン、宴会場、会
            議場、スポーツ施設などより多様な付帯施設・設備を有するホテル。
           d. その他宿泊施設
             交通の利便性が高い都市部、都市近郊、駅前・空港・観光地・ビジネス街・繁華街等の集客エリア、
            ターミナル駅等の交通の要所近隣等に位置し、旅館業法に定める旅館業を経営するための宿泊施設で、ホ
            テル以外の各宿泊施設及びサービスアパートメント等。
             本投資法人の投資対象地域は、国内の主要都市及びそれらに準ずる都市並びに有力な観光資源を有する

            国内外の都市とし、収益の変動リスクを軽減するため、地域分散等を図るものとします。また、ホテル用
            不動産等の営業部門収入の構成や所在地の特性による分類においても、賃料収入が変動するリスクを軽減
            するため、投資対象の分散を図るものとします。
          (ロ) 物件選定の基準

             本投資法人は、物件選定にあたっては、それぞれ下記の5点に着目して、総合的な判断を基に投資を行
            います。
           a. 立地(Hard):ホテル立地としての高い競争力

             十分な集客が見込める主な都市圏の駅前・空港・観光地・ビジネス街・繁華街等の集客エリア、景勝
            地、観光地、レジャー施設等の近隣に所在
           b. 建物(Hard):ホテル用不動産等としての物件クオリティ
             宿泊設備及びその他必要な付帯設備が整っている点、改修によって利用可能な状態となり得る点を加味
            し、ホテル用不動産等として競争力が高い設備を有しているかを総合的に判断
           c. バリューアップ余地(Hard):いちごグループの実績、ノウハウを活用したバリューアップ余地
             効果的かつ戦略的なCAPEXを実施することで、安定的な運営又はアップサイドを獲得する可能性を考慮
           d. オペレーター(Soft):オペレーターとしての信用力と高い運営能力
             オペレーターとしての信用力、適切な運営を可能とする運営能力については、これまでのオペレーター
            の運営実績及び今後の成長性等を総合的に判断
           e. キャッシュ・フロー分析(Soft):個別ホテルごとに異なるキャッシュ・フロー(賃料収入)の詳細な
             分析と、賃料契約形態の適切な設定
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             ポートフォリオ全体のキャッシュ・フローの安定と成長を図るため、個別ホテルごとのキャッシュ・フ
            ロー分析と適切な賃料契約形態による契約の締結を実施
          (ハ) 投資対象物件のデュー・ディリジェンス

           a. 投資対象物件の取得における検討項目
             投資対象物件の取得にあたっては、下記「投資対象物件の取得における検討項目」に挙げる調査項目に
            基づいて、経済的調査、物理的調査及び法律的調査を実施し、十分なデュー・ディリジェンスを行いま
            す。
    <投資対象物件の取得における検討項目>

      調  査  項  目
                                 調 査 内 容
              ① 投資対象物件の不動産鑑定評価(注1)
              ② テナントの信用力、過去の賃料収入状況
              ③ 過去稼働率の推移、賃料水準の動向
              ④ 投資対象物件の立地するエリア特性(周辺不動産の利用状況、商圏分析等)
              ⑤ 投資対象物件の立地するエリアの空室率の推移及び予測
      経済的調査
              ⑥ 投資対象物件の用途・規模の適合性
              ⑦ 鉄道等主要交通機関や官公署等の利便施設からの利便性
              ⑧ 投資対象物件の収益(賃料・共益費等)の適正性
              ⑨ 投資対象物件の敷金・保証金等の適正性
              ⑩ 投資対象物件の建物管理状況の適正性
              ⑪ 投資対象物件の費用(管理費・水光熱費・修繕費等)の適正性
              ① 建築基準法(昭和25年法律第201号。その後の改正を含みます。以下「建築基準法」といいま
                す。)・都市計画法(昭和43年法律第100号。その後の改正を含みます。以下「都市計画法」
                といいます。)等関連法令に対する遵守状況
              ② 建物主要構造・規模・築年数・設計者・確認検査機関・施工業者等
              ③ 賃貸可能面積・貸室形状・防災設備・警備方法・共用部分(エレベーターホール、トイレ、給
      物理的調査          湯室、共用廊下等)・駐車場・昇降機設備等の状況
              ④ 耐震性能
              ⑤ 地震PML(注2)(予想最大損失率)の検証
              ⑥ 緊急修繕の必要性や長期修繕計画の検証
              ⑦ アスベスト・PCB等の有害物質の使用・保管状況
              ⑧ 土壌汚染状況等環境調査
              ① 不動産登記簿謄本・公図の調査
              ② 土地境界確定の状況、境界紛争の調査
              ③ 賃貸借契約・転貸借契約・使用貸借契約等の調査
              ④ 区分所有建物の場合
                (ア)管理規約・協定書等の調査
                (イ)敷地権登記設定の有無・専有部分とその敷地利用権の分離処分禁止の措置
                (ウ)他の区分所有者の属性
              ⑤ 共有持分の場合
                (ア)共有持分不分割特約及びその旨の登記の調査
                (イ)共有者の属性や共有者間における特約・協定・債権債務等の有無
      法律的調査
                (ウ)賃貸借契約の内容・賃料債権・敷金返還債務の調査
              ⑥ 借地権の場合
                (ア)借地権に対する対抗要件の具備の状況
                (イ)借地権売却時の承諾料の有無及び金額
                (ウ)借地権設定者の属性や特約等の有無
              ⑦ テナントとの紛争の可能性
              ⑧ 優先交渉権の有無
              ⑨ 前所有者の状況(否認権及び許害行為取消権の確認)
              ⑩ 不動産を信託する信託の受益権については信託契約の内容
    (注1)不動産鑑定評価は、適正な投資採算価値をあらわす特定価格とします。なお、不動産鑑定業者は、特定価格の鑑
         定実績、又は不動産投資信託に組込まれている不動産等の鑑定実績に乏しい鑑定業者は選定しません。
         開発案件で対象建物が未竣工のため不動産鑑定評価を得ることが困難な場合、竣工予定の建物が予定どおり竣工
         したものと想定した価格を不動産鑑定士が鑑定評価手法を適用して求めた不動産価格調査報告書をもって不動産
         鑑定評価に代えることがあります。その場合、建物竣工後速やかに不動産鑑定評価を取得するものとします。
    (注2)PML(Probable           Maximum    Loss)とは、地震による予想最大損失率をいいます。PMLには個々の建築物に関するも
         のと、ポートフォリオに関するものがあります。PMLについての統一的な定義はありませんが、上記において
         は、PMLとは想定した予定使用期間(50年=一般的建物の耐用年数)中に、想定される最大規模の地震(475年に
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         一度起こる大地震=50年間に起こる可能性が10%の大地震)によりどの程度の被害を被るかを、損害の予想復旧
         費用の再調達価格に対する比率(%)で示したものをいいます。以下同じです。
           b. 投資対象物件の取得における事業調査
             また、ホテル用不動産等で経営されるホテル事業に関しては下記「投資対象物件の取得における事業調
            査」に挙げる各項目について、可能な限りの調査を実施するとともに、当該結果を踏まえた上で、当該ホ
            テル事業の生み出すキャッシュ・フロー、賃料収入の予想及びそれに基づく収益価格等の投資採算性につ
            いての検証を実施し、投資判断を行います。
    <投資対象物件の取得における事業調査>

      調  査  項  目
                                 調 査 内 容
                         ① 客室
                           客室数/客室タイプ/客室面積等
                         ② レストラン・料飲施設
                設備・施設           施設数/施設構成等
                         ③ 宴会施設
                           施設数/施設構成/結婚式場等
                         ④ その他施設・機能等
                         ① 地域経済・マーケット全般
                           主要経済指標、地域統計、観光関連データ、宿泊需給等
                         ② ホテル立地
               ホテルマーケット
                           周辺環境/アクセス/周辺施設/交通インフラ等
                         ③ 競合マーケット
                           競合ホテルの営業動向/競合の新規参入・開発計画等
                         ① 部門売上
                           主要指標(宿泊部門の客室稼働率(注1)、ADR(注2)、RevPAR(注
                           3)等、宴会部門の一般宴会・婚礼件数等、レストラン部門の利用客
                           数、客単価等)/セールスマーケティングの実施状況と費用対効果等
               ホテル各部門の
                         ② 部門費用
               オペレーション
                           主要指標(各部門の原価率、人件費率、一般管理費率、保守管理費
       事業調査
                           等)
                         ③ その他
                         ① テナント調査
               テナント部門の
                           テナント信用力・賃料延滞状況等
               オペレーション
                         ② テナント構成
                         ① リース資産の保有状況
                         ② 損害保険の付保状況
                         ③ 公租公課(固定資産税、都市計画税)
               その他費用項目
                         ④ ライセンス料、フランチャイズ手数料等
                         ⑤ FF&E(注4)更新費用
                         ① 営業の許認可の確認
                           旅館業法/食品衛生法(昭和22年法律第233号。その後の改正を含みま
                           す。)/酒類販売免許/たばこ事業法(昭和59年法律第68号。その後の
                 許認可
                           改正を含みます。)/風俗営業等の規制及び業務の適正化等に関する法
                           律(昭和23年法律第122号。その後の改正を含みます。)/その他営業
                           許可・届出
                         ① 運営に関する重要契約
                 重要契約          ホテル賃借人、テナント又は運営受託者との間の賃貸借契約/運営委託
                           契約/業務委託契約等
    (注1)「客室稼働率」は、一定期間中における、稼働した延べ客室数(予定していた滞在期間の宿泊料を支払っている
         にもかかわらず滞在期限前にチェックアウトした客室に別の当日客を宿泊させる場合や、時間利用の場合も加算
         することがあります。)の、全営業日における全延べ客室数に対する割合をいいます。以下同じです。
    (注2)「ADR」(平均客室販売単価)(Average                        Daily   Rate)とは、一定期間中における、宿泊売上高合計(料飲売
         上、その他売上及びサービス料等を除きます。)の、販売客室数(稼働した延べ客室数)合計に対する割合をい
         います。以下同じです。
    (注3)「RevPAR」(1日当たり販売可能客室数当たり宿泊売上高合計)(Revenue                                       Per  Available     Room)とは、一定期
         間の宿泊売上高合計(料飲売上、その他売上及びサービス料等を除きます。)を同期間の販売可能客室数合計で
         除した値をいいます。以下同じです。
    (注4)「FF&E」とは、Furniture、Fixture                     & Equipmentの略であり、家具、什器、備品、装飾品並びに厨房機器等、ホ
         テル運営に必要な資産をいいます。原則的にFF&Eは償却資産です。以下同じです。
           c. 投資不動産の基本スペック

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             投資対象物件の取得にあたっては、原則として、専門性・客観性・透明性確保のため、建物状況評価、
            耐震性調査、環境調査、不動産鑑定評価及び市場調査を利害関係を有しない独立した外部業者へ委託し、
            その結果を基に詳細に検討し、原則として下記「投資不動産の基本スペック」に定める「基本スペック」
            の 基準を考慮のうえ、投資判断を行います。ただし、「基本スペック」の一部を満たさない物件であって
            も、物件の競争力・収益性等を勘案した上で総合的に判断して取得することがあります。
    <投資不動産の基本スペック>

          事  項
                                     基 準
                  用途(ホテル用不動産等の場合そのタイプ)、地域、規模等の特性を、総合的に分析・検
          立地
                  討した上で投資判断を行うこととします。
                  宿泊施設としての機能及び資産の質等を考慮し、必要なリノベーションを行うことも含め
          築年数
                  総合的に判断します。
                  用途(ホテル用不動産等の場合そのタイプ)、地域、規模等の特性を、総合的に分析・検
       面積・仕様・設備
                  討した上で投資判断を行うこととします。
                  都市計画法・建築基準法等の各種公法上の法規制を遵守していることを原則とします。た
          遵法性         だし、既存不適格物件、また各種法規制に適合していない物件であっても、将来的にその
                  違法性が是正されることが見込まれている物件については、投資することがあります。
         耐震性能         新耐震基準(注1)又は同等の耐震性能を有するものとします。
         地震PML
                  非超過確率90%信頼値で投資不動産単体のPML20%以下。ポートフォリオのPMLは10%以下
       (予想最大損失率)           を維持するものとします。
                         原則として、アスベストを使用している建物は、投資不動産の対象外とし
                         ます。ただし、環境調査等によりアスベストの飛散防止措置がなされてお
                         り飛散の可能性が極めて低いと判明した場合は、法令遵守のために建物解
                   アスベスト
                         体時に発生する費用等を考慮して、取得することも可能とします。
                         アスベストに関する法的規制の動向を、注意深く見守り、将来的に規制が
      アスベスト・PCB等の
                         変更強化された場合には、本スペックも速やかに見直すこととします。
     有害物質についての基準
                         PCBがポリ塩化ビフェニル廃棄物の適正な処理の推進に関する特別措置法
                         (平成13年法律第65号。その後の改正を含みます。)に従って保管されて
                    PCB
                         いれば投資不動産の対象とします。ただし、保管費用等を考慮して取得価
                         格を決定するものとします。
                    その他     上記以外の有害物質についても十分に考慮します。
                  投資不動産の所在土地が、指定区域(注2)に指定、又は過去に指定区域に指定されてい
                  た場合は投資対象外とします。
         土壌汚染         また、投資不動産について、環境調査により土壌汚染(注3)が存することが判明した場
                  合は、汚染の分布状況・除去等に要する費用を考慮して取得価格を決定するものとしま
                  す。
    (注1)新耐震基準とは、建築基準法施行令の一部を改正する政令(昭和55年政令第196号)による改正(昭和56年施
         行)後の建築基準法施行令(昭和25年政令第338号。その後の改正を含みます。)に基づく構造基準をいいま
         す。
    (注2)指定区域とは、土壌汚染対策法の一部を改正する法律(平成21年法律第23号)第1条の規定による改正前の土壌
         汚染対策法(平成14年法律第53号。その後の改正を含みます。)(以下「土壌汚染対策法」といいます。)第5
         条第4項で定義される指定区域並びに土壌汚染対策法第6条第4項で定義される要措置区域及び同法第11条第2
         項で定義される形質変更時要届出区域をいいます。
    (注3)土壌汚染は、土壌汚染対策法及び国・地方公共団体により施行(公布後の場合は予定も含みます。)された土壌
         汚染にかかる法令・指針等によって定められた有害物質についての基準値を超過する状態であることを指しま
         す。
          (ニ) 不動産等を投資対象とする場合は、原則として、5億円を最低投資額とし、不動産対応証券を投資対象

             とする場合は、原則として、1千万円を最低投資額とします。ただし、物件特性や収益性等を考慮の
             上、これ以外の物件にも投資することができるものとします。
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         ④ 本投資法人の財務戦略
           本投資法人は、中長期に安定した収益の確保と運用資産の規模の着実な成長及び運用の安定性を優先し、機
          動的な財務戦略を実行していきます。
          (イ)   エクイティ・ファイナンス

             新投資口の発行は、経済環境、市場動向、LTV(注)や投資物件の取得時期等を勘案した上で、投資口の
            希薄化に配慮しつつ実行します。
             (注)「LTV」は、以下の計算式により算出されます。以下同じです。
                LTV=(借入金額+投資法人債発行残高)/総資産額(*)
               (*)「総資産額」は、直近の決算期の貸借対照表記載の総資産額をいいます。
          (ロ)   デット・ファイナンス

             主要金融機関を中心としたバンクフォーメーションを構築し、長期・短期の借入期間及び固定・変動の
            金利形態等のバランス、返済期限の分散を図りながら、効率的な資金調達を実行します。また、LTVは資
            金余力の確保に留意し、適切な水準の範囲で運営を行います。さらに、投資法人債の発行等による資金調
            達の多様化にも積極的に取り組みます。
          (ハ) LTV水準

             資金調達余力の確保に留意しつつ、原則として60%を上限とし、財務健全性を確保するようにします。
            ただし、新たな投資対象資産の取得、資産評価の変動により一時的に60%を超えることがあります。
          (ニ) 自己投資口の取得及び消却

             資本効率の向上及び投資主還元強化の観点から、財務及び資本政策の一環として自己投資口の取得及び
            消却を行うことも検討します。自己投資口の取得及び消却の検討にあたっては、中長期的な投資主価値の
            向上の観点から、財務状況及び金融市場の状況等を慎重に見極めた上で実施すべきか否かを判断します。
         ⑤ 投資主価値の最大化に向けたガバナンス体制

           本投資法人は、いちごグループの総合力を活用し、投資主価値の向上を追求していきます。これにあたって
          は、適切なガバナンス体制が重要であると考えています。具体的には以下の各種施策を講じています。
          (イ) 利害関係者取引における意思決定フロー

             前記「1     投資法人の概況 (4)            投資法人の機構 ③          投資運用の意思決定機構 (ハ)               資産の取得及
            び売却に関する事項」をご参照下さい。
          (ロ) スポンサーによる本投資法人への出資

             本資産運用会社の親会社である、いちご                   株式会社    は、  2020年7月31日現在、本投資法人の投資口6                    ,500
            口を保有しています。
             いちごグループが本投資法人に出資し、本投資法人の投資主の利益といちごグループの利益を一致させ
            ることが、本投資法人の投資主価値の向上に資するものと、本投資法人は考えています。
          (ハ) 投資主利益と連動した資産運用報酬体系

             1口当たり分配金に連動した資産運用報酬体系を導入することにより、投資家と利益を共有し得るコ
            ミットメントだけでなく、ポートフォリオの価値の向上を目指します。資産運用報酬体系の詳細は、後記
            「4   手数料等及び税金 (3)             管理報酬等 ②        本資産運用会社への資産運用報酬(規約第38条及び別
            紙)」をご参照下さい。
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      (2)【投資対象】
         ① 投資対象とする資産の種類
           本投資法人は、中長期にわたる安定した収益の確保を目指して、主として不動産等資産に対する投資として
          運用することを目的とします(規約第29条)。
           そして、    本投資法人は、不動産等及び不動産対応証券(以下「不動産関連資産」といいます。)を投資対象
          とします(規約第31条)。
          (イ) 上記①柱書に規定する不動産等とは以下に掲げるものをいいます。

           a. 不動産
           b. 不動産の賃借権
           c. 地上権
           d. 外国の法令に基づくa.からc.までに掲げる資産
           e. 不動産、不動産の賃借権、地上権又はd.に掲げる資産を信託する信託の受益権(不動産に付随する金銭
             と併せて信託する包括信託を含みます。)
           f. 信託財産を主として不動産、不動産の賃借権、地上権又はd.に掲げる資産に対する投資として運用する
             ことを目的とする金銭の信託の受益権
           g. 当事者の一方が相手方の行う上記a.からf.までに掲げる資産の運用のために出資を行い、相手方がその
             出資された財産を主として当該資産に対する投資として運用し、当該運用から生じる利益の分配を行う
             ことを約する契約に係る出資の持分(以下「不動産に関する匿名組合出資持分」といいます。)
           h. 信託財産を主として不動産に関する匿名組合出資持分に対する投資として運用することを目的とする金
             銭の信託の受益権
           i. 外国の法令に準拠して組成されたe.からh.までに掲げる資産と同様の性質を有する資産
          (ロ) 上記①柱書に規定する不動産対応証券とは、次に掲げるもののうち資産の2分の1を超える額を不動産

             等に投資することを目的とするものをいいます。
           a. 優先出資証券(資産の流動化に関する法律(平成10年法律第105号。その後の改正を含みます。以下
             「資産流動化法」といいます。)第2条第9項に規定する優先出資証券をいいます。)
           b. 受益証券(投信法第2条第7項に規定する受益証券をいいます。)
           c. 投資証券(投信法第2条第15項に規定する投資証券をいいます。)
           d. 特定目的信託の受益証券(資産流動化法第2条第15項に規定する受益証券(上記(イ)                                          e.、f.、h.又は
             i.に掲げる資産に該当するものを除きます。)をいいます。)
           e. 外国の法令に準拠して組成されたa.からd.までに掲げる資産と同等の性質を有する資産
          (ハ) 本投資法人は、不動産関連資産のほか、次に掲げる特定資産に投資することができます。

           a. 預金
           b. コール・ローン
           c. 譲渡性預金証書
           d. 有価証券(投資信託及び投資法人に関する法律施行令(平成12年政令第480号。その後の改正を含みま
             す。以下「投信法施行令」といいます。)第3条第1号に規定するものをいいます。ただし、上記(イ)
             e.からi.まで、上記(ロ)            a.からe.まで、本(ハ)           e.及びi.並びに下記(ニ)            a.、h.及びi.に掲げる資産
             に該当するものを除きます。)
           e. 不動産の保有会社、管理会社等の株式(外国の法令に準拠した法人に係るものを含みますが、実質的に
             不動産関連資産に投資することを目的とする場合又は不動産関連資産への投資に付随し若しくは関連す
             る場合に限ります。)
           f. 金銭債権(投信法施行令第3条第7号に規定するものをいいます。ただし、上記a.からc.までに掲げる
             資産を除きます。)
           g. デリバティブ取引に係る権利(投信法施行令第3条第2号に規定するものをいいます。)
           h. 再生可能エネルギー発電設備(投信法施行令第3条第11号に規定するものをいいます。)
           i. 信託財産を主として上記a.からh.までに掲げる資産に対する投資として運用することを目的とする金銭
             の信託の受益権
          (ニ) 本投資法人は、不動産関連資産及び上記(ハ)に規定する特定資産のほか、不動産関連資産への投資に当

             たり必要がある場合には、次に掲げる資産に投資することができます。
           a. 会社法に規定する持分会社の出資持分(実質的に不動産関連資産に投資することを目的とする場合又は
             不動産関連資産への投資に付随し若しくは関連する場合に限ります。)
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           b. 資産流動化法に規定する特定出資(実質的に不動産関連資産に投資することを目的とする場合又は不動
             産関連資産への投資に付随し若しくは関連する場合に限ります。)
           c. 商標法(昭和34年法律第127号。その後の改正を含みます。以下「商標法」といいます。)に規定する
             商標権(商標法第18条第1項に規定するものをいいます。)並びにその専用使用権(商標法第30条に規
             定するものをいいます。)及び通常使用権(商標法第31条に規定するものをいいます。)
           d. 著作権法(昭和45年法律第48号。その後の改正を含みます。以下「著作権法」といいます。)に規定す
             る著作権(著作権法第17条第1項に規定するものをいいます。)並びに著作者人格権(著作権法第17条
             第1項に規定するものをいいます。)及び著作隣接権(著作権法第89条に規定するものをいいます。)
           e. 温泉法(昭和23年法律第125号。その後の改正を含みます。)に規定する温泉の源泉を利用する権利及
             び当該温泉に関する設備等
           f. 民法(明治29年法律第89号。その後の改正を含みます。以下「民法」といいます。)に規定する動産の
             うち、設備、備品その他の構造上又は利用上不動産に附加されたもの(ただし、上記(ハ)                                          h.に掲げる
             資産を除きます。)
           g. 地役権
           h. 上記a.からg.までに掲げる資産に対する投資として運用することを目的とする金銭の信託の受益権
           i. 民法第667条に規定する組合の出資持分(不動産、不動産の賃借権、地上権又は地役権を出資すること
             により設立され、その賃貸、運営又は管理等を目的としたものに限ります。)
           j. 各種保険契約に係る権利(不動産関連資産の投資に係るリスクを軽減することを目的とする場合に限り
             ます。)
           k. 地球温暖化対策の推進に関する法律(平成10年法律第117号。その後の改正を含みます。)に基づく算
             定割当量その他これに類似するもの又は排出権(温室効果ガスに関する排出権を含みます。)
           l. 不動産関連資産への投資に付随して取得するその他の権利(運用資産のテナントが利用するフィットネ
             スクラブの施設利用権その他の権利を含むがこれに限りません。)
          (ホ) 金融商品取引法第2条第2項に定める有価証券表示権利について当該権利を表示する有価証券が発行さ

             れていない場合においては、当該権利を当該有価証券とみなして、上記(イ)から(ニ)までを適用しま
             す。
         ② 投資基準及び種類別、地域別、用途別等による投資割合

           投資基準については、前記「(1)               投資方針 ③       本投資法人のポートフォリオ構築方針 (ロ)                     物件選定の基
          準」をご参照下さい。
           種類別、地域別、用途別等による投資割合は特に設けません。
         ③ 海外不動産保有法人の株式等

           該当事項はありません。
      (3)【分配方針】

          本投資法人は、原則として以下の方針に基づき分配を行うものとします(規約第37条)。
         ① 利益の分配(規約第37条第1号)
          (イ) 投資主に分配する金額の総額のうち、本投資法人の利益の金額(以下「分配可能金額」といいます。)
             は、一般に公正妥当と認められる企業会計の慣行に準拠して計算される利益とします。
          (ロ) 分配金額は、原則として租税特別措置法第67条の15第1項(以下「投資法人に係る課税の特例規定」と
             いいます。)に規定される本投資法人の配当可能利益の額の100分の90に相当する金額(法令改正等に
             より当該金額の計算に変更があった場合には変更後の金額とします。)を超えるものとします。ただ
             し、税務上の欠損金が発生した場合、又は欠損金の繰越控除により税務上の所得が発生しない場合には
             この限りではなく、本投資法人が合理的に決定する金額とします。
             なお、本投資法人は、運用資産の維持又は価値向上に必要と認められる長期修繕積立金、支払準備金、
             一時差異等調整積立金、圧縮積立金、分配準備積立金並びにこれらに類する積立金及び引当金等のほか
             必要な金額を分配可能金額から積み立て、又は留保その他の処理を行うことができます。
         ② 利益を超えた金銭の分配(規約第37条第2号)

           本投資法人は、分配可能金額が配当可能利益の額の100分の90に相当する金額以下である場合、本投資法人
          が適切と判断した場合又は本投資法人における法人税等の課税負担を軽減することができる場合には、一般社
          団法人投資信託協会の規則に定められる金額を限度として、本投資法人が決定した金額を、利益を超えた金銭
          として分配することができます。ただし、この場合において、なおも課税負担の軽減を目的として本投資法人
          が適切と判断する場合は、本投資法人が決定した金額により金銭の分配をすることができます。
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         ③ 分配金の分配方法(規約第37条第3号)

           分配は、金銭により行うものとし、原則として決算期から3か月以内に、決算期現在の最終の投資主名簿に
          記載又は記録のある投資主又は登録投資口質権者を対象に投資口の所有口数又は登録投資口質権者の有する質
          権の目的である投資口の数に応じて分配します。
         ④ 分配金請求権の除斥期間(規約第37条第4号)

           本投資法人は、金銭の分配が受領されずにその支払開始の日から満3年を経過したときは、その分配金の支
          払義務を免れるものとします。なお、未払分配金には利息は付さないものとします。
         ⑤ 一般社団法人投資信託協会規則(規約第37条第5号)

           本投資法人は、上記①から④のほか、金銭の分配にあたっては、一般社団法人投資信託協会の定める規則等
          に従うものとします。
      (4)【投資制限】

         ① 規約に基づく投資制限
          (イ) 有価証券及び金銭債権に係る制限
             本投資法人は、前記「(2)               投資対象 ①       投資対象とする資産の種類 (ハ)                d.」に掲げる有価証券
            及び同f.に掲げる金銭債権への投資を、安全性及び換金性を重視して行うものとし、積極的な運用益の取
            得のみを目指した投資を行わないものとします(規約第32条第1項)。
          (ロ) デリバティブ取引に係る制限

             本投資法人は、前記「(2)               投資対象 ①       投資対象とする資産の種類 (ハ)                g.」に掲げるデリバ
            ティブ取引に係る権利への投資を、本投資法人に係る負債から生じる為替リスク、金利変動リスクその他
            のリスクをヘッジすることを目的としてのみ行うものとします(規約第32条第2項)。
          (ハ) 組入資産の貸付け

           a. 本投資法人は、中長期的な安定収益の確保を目的として、運用資産に属する不動産等について、第三者
             との間で賃貸借契約を締結して賃貸を行うことを原則とします。なお、特定資産である信託受益権に係
             る信託財産である不動産については、当該信託の受託者に第三者との間で賃貸借契約を締結させ、賃貸
             を行うことを原則とします(規約第33条第1項)。
           b. 本投資法人は、不動産の賃貸に際し、敷金又は保証金等これらに類する金銭を収受することがあり、か

             かる収受した金銭を本投資法人の資産運用の基本方針及び投資方針に従い運用します(規約第33条第2
             項)。
           c. 本投資法人は、運用資産に属する不動産等以外の運用資産の貸付けを行うことがあります(規約第33条

             第3項)。
          (ニ) 借入金及び投資法人債発行に係る制限

           a. 借入れの目的
             本投資法人は、安定した収益の確保を目的として、資金の借入れ又は投資法人債(短期投資法人債を含
            みます。以下本(ニ)において同じです。)の発行を行うことがあります(規約第35条第1項)。
             借入れ及び投資法人債により調達した金銭の使途は、資産の取得、修繕、分配金の支払、本投資法人の
            運営に要する資金又は債務の返済(敷金及び保証金の返還並びに借入金の返済及び投資法人債の償還を含
            みます。)等とします(規約第35条第2項)。
           b. 借入金及び投資法人債の限度額

             借入金及び投資法人債発行の限度額は、それぞれ1兆円とし、かつ、その合計額が1兆円を超えないも
            のとします(規約第35条第4項)。
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           c. 借入先
             資金を借り入れる場合は、金融商品取引法第2条第3項第1号に規定する適格機関投資家(ただし、租
            税特別措置法第67条の15に規定する機関投資家に限ります。)からの借入れに限るものとします(規約第
            35条第1項)。
           d. 担保の提供

             上記a.の規定に基づき借入れを行う場合又は投資法人債を発行する場合、本投資法人は、運用資産を担
            保として提供することができます(規約第35条第3項)。
         ② 金融商品取引法及び投信法に基づく投資制限

           本投資法人は、金融商品取引法及び投信法に基づく投資制限に従います。主なものは、次のとおりです。
          (イ) 金融商品取引法に基づく投資制限
             登録投資法人は、金融商品取引業者である資産運用会社にその資産の運用に係る業務を委託しなければ
            なりません。資産運用会社は、当該投資法人の資産の運用に係る業務に関して金融商品取引法上一定の行
            為を行うことが禁止されており、結果的に、投資法人が一定の投資制限に服することになります。かかる
            禁止行為のうち、利害関係人等との取引制限を除く主なものは以下のとおりです。なお、利害関係人等と
            の取引制限については、後記「              第二部    投資法人の詳細情報          第3   管理及び運営       2  利害関係人との取引
            制限  」をご参照下さい。
           a. 自己取引等

             資産運用会社が自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を
            行うこと(金融商品取引法第42条の2第1号)。ただし、投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害
            し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのないものとして金融商品取引業等に関する内閣府令
            (平成19年内閣府令第52号。その後の改正を含みます。以下「業府令」といいます。)第128条に定める
            ものを除きます。
           b. 運用財産相互間の取引

             資産運用会社が運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(金融商品取引法
            第42条の2第2号)。ただし、投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の
            信用を失墜させるおそれのないものとして業府令第129条に定めるものを除きます。
           c. 第三者の利益を図る取引

             資産運用会社が特定の金融商品、金融指標又はオプションに関し、取引に基づく価格、指標、数値又は
            対価の額の変動を利用して自己又は登録投資法人以外の第三者の利益を図る目的をもって、正当な根拠を
            有しない取引を行うことを内容とした運用を行うこと(金融商品取引法第42条の2第3号)。
           d. 投資法人の利益を害する取引

             資産運用会社が通常の取引の条件と異なる条件で、かつ、当該条件での取引が登録投資法人の利益を害
            することとなる条件での取引を行うことを内容とした運用を行うこと(金融商品取引法第42条の2第4
            号)。
           e. 投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるものとして

             内閣府令で定める行為。
          (ロ) 投信法に基づく投資制限

           a. 同一株式の取得制限
             本投資法人は、同一の法人の発行する株式に係る議決権を、当該株式に係る議決権の総数の100分の50
            を超えて取得することができません(投信法第194条第1項、投信法施行規則第221条)。ただし、国外の
            特定資産について、当該特定資産が所在する国の法令の規定その他の制限により、投信法第193条第1項
            第3号から第5号までに掲げる取引を行うことができない場合において、専らこれらの取引を行うことを
            目的とする法人の発行する株式を取得するときは、この限りではありません(投信法第194条第2項、投
            信法施行令第116条の2、投信法施行規則第221条の2)。
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           b. 自己投資口の取得及び質受けの制限
             本投資法人は、自らが発行した投資口を取得し、又は質権の目的として受けることができません。ただ
            し、次に掲げる場合において自らが発行した投資口を取得するときは、この限りではありません(投信法
            第80条第1項、投信法施行規則第129条)。
             ・投資主との合意により当該投資口を有償で取得することができる旨を規約で定めた場合
             ・合併後消滅する投資法人から当該投資口を承継する場合
             ・投信法の規定により当該投資口の買取りをする場合
             ・その他投信法施行規則で定める場合
             なお、本投資法人は、規約第8条第2項において、投資主との合意により本投資法人の投資口を有償で
            取得することができる旨を定めています。
           c. 子法人による親法人投資口の取得制限

             他の投資法人(子法人)の発行済投資口の過半数に当たる投資口を有する投資法人(親法人)の投資口
            については、当該子法人は、原則として、これを取得することができません(投信法第81条)。
         ③ その他の投資制限

          (イ) 有価証券の引受け及び信用取引
             本投資法人は、有価証券の引受け及び信用取引は行いません。
          (ロ) 集中投資及び他のファンドへの投資

             集中投資及び他のファンドへの投資について制限はありません。
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     3【投資リスク】
       (1)  リスク要因
         以下には、本投資証券への投資に関してリスク要因となる可能性があると考えられる主な事項を記載していま
        す。ただし、以下は本投資証券への投資に関するすべてのリスクを網羅したものではなく、記載されたリスク以
        外のリスクも存在します。また、本投資法人が保有する不動産を信託財産とする信託受益権に特有のリスクにつ
        いては、後記「       5  運用状況(2)投資資産            ③  その他投資資産の主要なもの(ヨ)個別信託不動産等の概要」                             を
        併せてご参照下さい。なお、以下に記載の事項には、将来に関する事項が含まれますが、別段の記載のない限
        り、当該事項は本書の日付現在において本投資法人が判断したものです。
         本投資法人は、対応可能な限りにおいてこれらのリスクの発生の回避及び発生した場合の対応に努める方針で
        すが、回避及び対応が結果的に十分である保証はありません。以下に記載するリスクが顕在化した場合、本投資
        証券の市場価格は下落し、その結果、投資主が損失を被る可能性があります。また、本投資法人の純資産額の低
        下その他財務状況の悪化により、分配率の低下が生じる可能性があります。
         各投資家は、自らの責任において、本項及び本書中の本項以外の記載事項を慎重に検討した上で本投資証券に
        関する投資判断を行う必要があります。
         本項に記載されているリスク項目は、以下のとおりです。
        ① 本投資証券の商品性に関するリスク

         (イ) 本投資証券の市場価格の変動に関するリスク
         (ロ) 本投資証券の市場での取引に関するリスク
         (ハ) 金銭の分配に関するリスク
         (ニ) 収入及び支出の変動に関するリスク
         (ホ) 投資口の追加発行時の価値の希薄化に関するリスク
         (ヘ) 投資主の権利が必ずしも株主の権利と同一ではないリスク
        ② 本投資法人の運用方針に関するリスク

         (イ) 不動産等を取得又は処分できないリスク
         (ロ) 新投資口の発行、借入れ及び投資法人債による資金調達に関するリスク
         (ハ) プロパティ・マネジメント会社に関するリスク
         (ニ) 投資対象を宿泊施設及びその付帯施設・設備に特化していることによるリスク
         (ホ) シングルテナント物件であることによるリスク
         (ヘ) オペレーターに関するリスク
        ③ 本投資法人の関係者、仕組みに関するリスク

         (イ) いちごグループ等への依存、利益相反に関するリスク
         (ロ) 本資産運用会社が他の投資法人の資産運用を受託していることに関するリスク
         (ハ) 本投資法人の関係者への依存、利益相反に関するリスク
         (ニ) 本投資法人の執行役員及び監督役員並びに本資産運用会社の人材(個人の能力、経歴、ノウハウ)に依
            存しているリスク
         (ホ) インサイダー取引規制に関するリスク
         (ヘ) フェア・ディスクロージャー・ルールに関するリスク
         (ト) 本投資法人の歴史が浅いことによるリスク
         (チ) 本投資法人の投資方針の変更に関するリスク
         (リ) 本投資法人の倒産又は登録抹消のリスク
         (ヌ) 敷金及び保証金に関するリスク
        ④ 不動産及び信託の受益権に関する法的リスク

         (イ) 不動産の欠陥・瑕疵や境界に関するリスク
         (ロ) 不動産の売却に伴う責任に関するリスク
         (ハ) 賃貸借契約に関するリスク
         (ニ) 災害等による建物の毀損、滅失及び劣化のリスク
         (ホ) 不動産に係る所有者責任、修繕・維持費用等に関するリスク
         (ヘ) 不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク
         (ト) 法令の制定・変更に関するリスク
         (チ) 売主の倒産等の影響を受けるリスク
         (リ) 転貸に関するリスク
         (ヌ) マスターリースに関するリスク
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         (ル) テナント等による不動産の利用・管理状況に関するリスク
         (ヲ) ホテル用不動産等としての建物使用態様に関するリスク
         (ワ) 共有物件に関するリスク
         (カ) 区分所有建物に関するリスク
         (ヨ) 借地物件に関するリスク
         (タ) 借家物件に関するリスク
         (レ) 底地物件に関するリスク
         (ソ) 開発物件に関するリスク
         (ツ) 築古物件に関するリスク
         (ネ) 有害物質に関するリスク
         (ナ) 埋立地に関するリスク
         (ラ) 不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固有のリスク
         (ム) フォワード・コミットメント等に関するリスク
        ⑤ 税制に関するリスク

         (イ) 導管性の維持に関する一般的なリスク
         (ロ) 税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク
         (ハ) 借入れに係る導管性要件に関するリスク
         (ニ) 同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないリスク
         (ホ) 投資口を保有する投資主数について本投資法人のコントロールが及ばないリスク
         (ヘ) 税務調査等による更正処分のため、導管性要件が事後的に満たされなくなるリスク
         (ト) 不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク
         (チ) 一般的な税制の変更に関するリスク
        ⑥ その他

         (イ) 専門家の意見への依拠に関するリスク
         (ロ) 減損会計の適用に関するリスク
         (ハ) 匿名組合出資持分への投資に関するリスク
         (ニ) オペレーターの過去の業績が将来の本投資法人の収支状況と一致しないリスク
         (ホ) 投資主優待制度に関するリスク
         (ヘ) 本投資法人の資産規模が小規模であることに関するリスク
         (ト) 新型コロナウイルスの感染拡大に関するリスク
        ① 本投資証券の商品性に関するリスク

         (イ) 本投資証券の市場価格の変動に関するリスク
            本投資法人は、投資主からの請求による払戻しを行わないクローズド・エンド型であるため、投資主が
           本投資証券を換価する手段は、原則として第三者に対する売却に限定されます(ただし、本投資法人は、
           投資主との合意により本投資法人の投資口を有償で取得することができます(規約第8条第2項)。)。
            本投資証券の市場価格は、本投資証券が上場している東京証券取引所における投資家の需給により影響
           を受け、一定の期間内に大量の売却が出た場合には、大きく価格が下落する可能性があります。また、市
           場価格は、金利情勢、経済情勢、不動産市況その他市場を取り巻く様々な要因の影響を受けて変動しま
           す。本投資法人若しくは本資産運用会社、又は他の投資法人若しくは他の資産運用会社に対して監督官庁
           による行政処分の勧告や行政処分が行われた場合にも、本投資証券の市場価格が下落することがありま
           す。
            そのため、投資主は、本投資証券を投資主が希望する時期及び条件で取引できるとの保証はなく、また
           本投資証券を取得した価格で売却できない可能性や本投資証券の譲渡自体が事実上不可能となる場合があ
           り、その結果、投資主が損失を被る可能性があります。
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         (ロ) 本投資証券の市場での取引に関するリスク
            本投資証券は、一定期間金銭の分配を行わないこと、本投資法人の資産総額の減少、投資口の売買高の
           減少その他の東京証券取引所の有価証券上場規程に定める上場廃止基準に抵触する場合には、上場が廃止
           されます。
            本投資証券の上場が廃止される場合、投資主は、保有する本投資証券を相対で譲渡する他に換金の手段
           がないため、本投資法人の純資産額に比して相当に廉価で譲渡せざるを得ない場合や本投資証券の譲渡自
           体が事実上不可能となる場合があり、その結果、投資主が損失を被る可能性があります。
         (ハ) 金銭の分配に関するリスク

            本投資法人は前記「2           投資方針 (3)         分配方針」に記載の分配方針に従って、投資主に対して金銭
           の分配を行う予定ですが、分配の有無及びその金額は、いかなる場合においても保証されるものではあり
           ません。本投資法人が保有する不動産等の賃貸状況、売却に伴う損益や建替えに伴う除却損、ファイナン
           ス環境の悪化に伴う金利コストの上昇等により、期間損益が変動し、投資主への分配金が増減し、又は一
           切分配されないことがあります。
            また、本投資証券に対して投下された投資主からの投資金額については、いかなる保証も付されておら
           ず、金融機関の預金と異なり預金保険等の対象でもありません。本投資法人について破産その他の倒産手
           続が開始された場合や本投資法人が解散した場合には、投資主は配当・残余財産の分配等において最劣後
           の地位に置かれ、投資金額の全部又は一部の回収が不可能となる可能性があります。
         (ニ) 収入及び支出の変動に関するリスク

            本投資法人の収入は、本投資法人が保有する不動産等の賃料収入に主として依存しています。不動産等
           に係る賃料収入は、固定賃料の契約の場合は、不動産等の稼働率の低下、変動賃料の契約の場合は、テナ
           ントの売上減等により、賃料が大きく減少する可能性があります。また、賃借人との協議や賃借人からの
           請求等により賃料が減額され、又は契約どおりの増額改定を行えない可能性もあります(なお、不動産等
           に係る賃料収入に関するリスクについては、後記「④                         不動産及び信託の受益権に関する法的リスク (ハ)
           賃貸借契約に関するリスク」をご参照下さい。)。また、保有資産の過去の収支の状況も、当該資産の今
           後の収支の状況と必ずしも一致するものではありません。さらに、当該不動産に関して締結される賃貸借
           契約に基づく賃料が、一般的な賃料水準に比して適正な水準にあるとは限りません。
            一方、収入の減少だけでなく、退去するテナントへの預り敷金及び保証金の返還、大規模修繕等による
           費用支出、多額の資本的支出、不動産等の取得等に要する費用、その他不動産等に関する支出が状況によ
           り増大し、キャッシュ・フローを減ずる要因となる可能性があります。
            このように、不動産等からの収入が減少する可能性があるとともに、不動産等に関する支出は増大する
           可能性があり、これらの双方又はいずれか一方の事由が生じた場合、投資主への分配金額が減少し、又は
           本投資証券の市場価格が下落することがあります。
            なお、本書において開示されている保有資産における、過去のADR、RevPAR、売上高、GOPその他の運営
           実績は、保有資産のテナント、前所有者等から取得した情報(会計監査等の手続は経ていません。)をそ
           のまま記載したものであり、あくまでも参考情報に過ぎず、当該情報は不完全又は不正確であるおそれも
           あります。
            また、   本投資法人による取得前における保有資産の運営実績については、                               本投資法人が採用する会計処
           理等と同一の方法で算出されたものとは限らず、保有資産について、前提となる状況が本投資法人取得後
           と同一とも限りません。したがって、これらの情報は、当該資産における今後のADR、RevPAR、売上高、
           GOPその他の運営実績と必ずしも一致するものではなく、場合によっては大幅に乖離する可能性もありま
           す。
         (ホ) 投資口の追加発行時の価値の希薄化に関するリスク

            本投資法人は、新規投資口を随時追加発行する予定ですが、かかる追加発行により既存の投資主の保有
           する投資口の持分割合が減少します。また、本投資法人の営業期間中に追加発行された投資口に対して、
           当該営業期間の期初から存在する投資口と同額の金銭の分配が行われる場合には、既存の投資主は、追加
           発行がなかった場合に比して、悪影響を受ける可能性があります。さらに、追加発行の結果、本投資法人
           の投資口1口当たりの価値や市場における需給バランスが影響を受ける可能性があります。
         (ヘ) 投資主の権利が必ずしも株主の権利と同一ではないリスク

            本投資法人の投資主は、投資主総会を通じて、一定の重要事項につき本投資法人の意思決定に参画でき
           るほか、本投資法人に対して一定の権利を行使することができますが、かかる権利は株式会社における株
           主の権利とは必ずしも同一ではありません。例えば、貸借対照表、損益計算書等の計算書類については役
           員会の承認のみで確定し(投信法第131条第2項)、投資主総会の承認を得る必要はないことから、投資主
           総会は、必ずしも、決算期ごとに招集されるわけではありません。また、投資主が投資主総会に出席せ
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           ず、かつ、議決権を行使しないときは、当該投資主はその投資主総会に提出された議案(複数の議案が提
           出された場合において、これらのうちに相反する趣旨の議案があるときは、当該議案のいずれをも除きま
           す。)   について賛成するものとみなされます(投信法第93条第1項、規約第15条第1項)。ただし、本投
           資法人の規約上、役員の選任又は解任、資産運用会社との間の資産運用委託契約の締結又は解約、解散そ
           の他規約に定める一定の重要議案については、一定の要件を満たす少数投資主が所定の期限までに当該議
           案に反対である旨を本投資法人に通知した場合、又は、本投資法人が当該議案に反対である旨を表明した
           場合には、上記のみなし賛成制度の適用はないものとされています。詳細については、後記「第二部                                               投資
           法人の詳細情報        第3 管理及び運営 3 投資主・投資法人債権者の権利                           (1)投資主総会における議
           決権   ②」をご参照下さい。さらに、本投資法人は、資産の運用に係る業務その他の業務を本資産運用会社
           その他の第三者に委託しています。
            これらの要因により、投資主による資産の運用に係る業務その他の業務に対する統制が効果的に行えな
           い可能性もあります。
        ② 本投資法人の運用方針に関するリスク

         (イ) 不動産等を取得又は処分できないリスク
            不動産は、一般的にそれぞれの物件の個別性が強いために代替性がなく、流動性が低いため、希望する
           時期に希望する物件を取得又は売却できない可能性があります。不動産投資信託その他のファンド及び投
           資家等による不動産等に対する投資が活発化することがあり、その様な状況下では、必ずしも、本投資法
           人が取得を希望した不動産等を取得することができるとは限りません。また、取得が可能であったとして
           も、投資採算の観点から希望した価格、時期その他の条件で取引を行うことができない可能性等もありま
           す。さらに、本投資法人が不動産等を取得した後にこれらを処分する場合にも、投資採算の視点から希望
           した価格、時期その他の条件で取引を行うことができない可能性等もあります。
            不動産の中でも、特に、本投資法人が主たる投資対象としている、宿泊施設及びその付帯施設・設備
           は、オフィス等の他の種類の不動産に比べ、立地、用途及び構造等が特殊であり、売手及び買手ともに限
           定される傾向があるため、一般的に流動性が低い点に留意が必要です。
            以上の結果、本投資法人が利回りの向上や収益の安定化等のために最適と考える資産のポートフォリオ
           を構築できない可能性があります。
         (ロ) 新投資口の発行、借入れ及び投資法人債による資金調達に関するリスク

          a. 資金調達全般に関するリスク
            新投資口の発行、借入れ及び投資法人債の発行の可能性及び条件は、本投資法人の経済的信用力、金利
           情勢その他の要因による影響を受けるため、今後本投資法人の希望する時期及び条件で新投資口の発行、
           借入れ及び投資法人債の発行を行うことができる保証はなく、その結果、予定した資産を取得できなくな
           る等の悪影響が生じる可能性があります。さらに、弁済期の到来した借入れ又は投資法人債の借換えを行
           うことができない場合には、予定しない資産の売却を余儀なくされたり、資金繰りがつかなくなる等の可
           能性があります。
          b. 調達条件に関するリスク

            新投資口の発行価額は、その時点の本投資証券の市場価格等に左右されますが、特に、発行価額が当該
           時点における純資産額や鑑定評価額を考慮した純資産額に比べ割安となる場合、既存投資主の保有する投
           資口の価値は希薄化により下落する可能性があります。
            また、借入れ及び投資法人債の金利は、借入時及び投資法人債発行時の市場動向に左右され、変動金利
           の場合には、その後の市場動向にも左右されます。借入れ及び投資法人債の金利が上昇し、又は本投資法
           人の借入金額及び投資法人債発行額が増加した場合には、本投資法人の利払額は増加します。このような
           利払額の増加により、投資主に対する金銭の分配額等に悪影響を及ぼす可能性があります。本投資法人
           は、金利変動の影響を軽減するため、変動金利と固定金利のスワップ取引及び長期借入れや返済期限の分
           散化等の取組みを行う予定です。しかし、これらの取組みが金利変動の影響を軽減できない場合、本投資
           法人の財務状況に悪影響が及ぶ可能性があります。
          c. 財務制限条項に関するリスク

            本投資法人が借入れ又は投資法人債の発行を行う場合において、当該借入れ又は投資法人債の発行の条
           件として、資産・負債等に基づく一定の財務指標上の数値を維持する、本投資法人の信用状態に関する評
           価を一定の水準に維持する、若しくは投資主への金銭の分配(利益を超えた金銭の分配を含みます。)を
           制約する等の財務制限条項が設けられる、運用資産に担保を設定する、又は規約の変更が制限される等の
           可能性があります。このような制約が本投資法人の運営に支障をきたし、又は投資主に対する金銭の分配
           額等に悪影響を及ぼす可能性があります。加えて、これらの制限に違反した場合には、担保設定や費用負
           担等を求められ、又は当該借入れに係る借入金若しくは投資法人債の元利金について期限の利益を喪失す
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           る等の可能性があり、その結果、本投資法人の運営に重大な悪影響が生じる可能性があります(なお、本
           投資法人が行っている借入れについては、このような一般的な財務制限条項が設けられています。)。
            本投資法人が保有資産の売却を希望したとしても、借入契約上の制限その他の事情により、希望どおり
           の時期に売却できない可能性又は希望する価格で売却できない可能性があります。また、収益性の悪化等
           により運用資産の評価額が引き下げられた場合又は他の借入れを行う場合等、一定の条件のもとに投資対
           象不動産に対して担保を設定することを要求される可能性もあります。この場合、他の借入れ等のために
           担保が既に設定されている等の理由で担保に供する適切な資産がない可能性もあります。また、不動産か
           らのキャッシュ・フローが減少したり、その評価額が引き下げられたりした場合には、本投資法人の希望
           しない条件で借換資金を調達せざるを得なくなったり、本投資法人の希望しない時期及び条件で運用資産
           を処分せざるを得なくなる状況も想定され、その結果、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があり
           ます。さらに、担保に供する適切な資産がないために、本投資法人の希望どおりの借入れ等を行えない可
           能性もあります。
         (ハ) プロパティ・マネジメント会社に関するリスク

            一般に、賃借人の管理、建物の保守管理等不動産の管理業務全般の成否は、プロパティ・マネジメント
           会社の能力・経験・ノウハウによるところが大きく、本投資法人が保有するホテル用不動産等の管理につ
           いても、管理を委託するプロパティ・マネジメント会社の業務遂行能力に一定程度依拠することになりま
           す。管理委託先を選定するにあたっては、当該プロパティ・マネジメント会社の能力・経験・ノウハウを
           十分考慮することが前提となりますが、そのプロパティ・マネジメント会社における人的・財産的基礎が
           維持される保証はありません。また、複数の不動産に関して、他の顧客(他の不動産投資法人を含みま
           す。)から不動産の管理及び運営業務を受託し、本投資法人の投資対象不動産に係るプロパティ・マネジ
           メント業務と類似又は同種の業務を行う可能性があります。これらの場合、当該プロパティ・マネジメン
           ト会社は、本投資法人以外の者の利益を優先することにより、本投資法人の利益を害する可能性がありま
           す。
            本投資法人は、プロパティ・マネジメント会社につき、業務懈怠又は倒産事由が認められた場合、管理
           委託契約を解除することができますが、後任のプロパティ・マネジメント会社が任命されるまではプロパ
           ティ・マネジメント会社不在又は機能不全のリスクが生じるため、一時的に当該投資対象不動産の管理状
           況が悪化する可能性があります。
         (ニ) 投資対象を宿泊施設及びその付帯施設・設備に特化していることによるリスク

          a. 本投資法人の収益がホテル業界等の収益に依存していることのリスク
            本投資法人は、不動産の中でも、宿泊施設及びその付帯施設・設備を主たる投資対象としています。
            したがって、本投資法人の業績は、ホテル業界の全体的な傾向に大きく依存しています。場合によって
           は、テナントが、賃料を約定どおり支払うことができなくなったり、賃貸借契約を解約して又は更新せず
           に退去したり、賃料の減額請求をすることがあります。これらの要因により、本投資法人の収益は悪影響
           を受けることがあります。
            また、本投資法人は、テナントとの間で賃貸借契約を締結する際、固定賃料部分と変動賃料部分を組み
           合わせた賃料構成とすることを検討することとしており、このような賃料構成とした場合、テナントの売
           上減少が、賃料収入に直接的な悪影響を与えることになります。
            ホテル業界の業績や収益は、以下のものを含むさまざまな要素により悪影響を受ける可能性がありま
           す。
          ・ 国内外の景気及び経済状況の悪化並びに災害、悪天候、新型コロナウイルス感染症などの伝染病の流行
            等による消費者行動の変化や制限などの影響を受けた宿泊施設利用者数の減少
          ・ 政治及び外交上の出来事及び動向や為替要因等による、インバウンド旅行者数の減少
          ・ 旅行代理店の倒産等による、旅行代理店との間の信用取引によって発生した債務の不履行
          ・ 保有する設備や周辺環境の陳腐化又は交通環境の変化による集客力の低下
          ・ 周辺の特定の施設に集客力が依存している場合の当該施設の閉鎖等による集客力の低下
          ・ 当該施設や周辺において提供されている特定のサービスに集客力が依存している場合の当該サービス提
            供の終了、当該サービスに対する旅行者の選好の変化等による集客力の低下
          ・ 類似するコンセプトのホテルとの競合による集客力の低下
          ・ 旅行者の旅のニーズ又はトレンドの変化
          ・ 機械化が難しいサービスを提供する従業員の確保の失敗
          ・ 提供する飲食物による食中毒等の事故の発生
          ・ 従業員等の故意又は過失による顧客情報の漏洩
          ・ 自然災害等による温泉の枯渇や温泉の利用権の喪失
          ・ 旅館業法に基づく営業許可その他許認可の取消し
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            また、ホテル業界の業績や収益は、季節的要因により変動します。一般的には、年末年始や大型連休等
           には収益が大きくなりますが、当該事情は、地域及び物件によって異なる場合があります。
            したがって、本投資法人の収益は1月末日で終了する営業期間と7月末日で終了する営業期間で大きく
           異なることがあります。
          b. 既存テナントが退去した場合に関するリスク

            ホテル業界は、装置産業としての性格が強く、内装や温泉権のように、施設運営に不可欠の資産、権利
           等をオペレーターが有している場合もあり、また、運営にあたり高度な知識が要求されることから、賃貸
           借契約が解除され又は更新されずに既存オペレーターが退去した場合、代替するオペレーターとなり得る
           者が少ないために、代替テナントが入居するまでの空室期間が長期化し、不動産の稼働率が大きく低下す
           ること、代替するオペレーター確保のために賃料を下げざるを得なくなること、代替オペレーターへの移
           行期間において十分な収益が実現できないこと、又は賃貸借契約の条件が不利になることがあり、その結
           果、本投資法人の収益等に悪影響をもたらす可能性があります。本投資法人は既存オペレーターが退去し
           た場合に代替するオペレーターとなり得る者と事前にバックアップオペレーター契約を締結して既存オペ
           レーターの退去に備えることがありますが、本書の日付現在、保有資産について当該契約は締結していま
           せん。なお、仮に締結した場合でも、必ずしも相手方がオペレーターとなる契約上の義務を負うわけでは
           なく、既存オペレーターの退去による本投資法人の収益等への悪影響を避けることができるとは限りませ
           ん。
          c. CAPEXの実施に関するリスク

            一定規模以上のホテル用不動産等においては、施設及び設備の陳腐化による競争力低下を避けるために
           相当程度のCAPEXの実施が必要となることがあります。また、本投資法人では、CAPEXの実施を通じて物件
           の収益力を高める投資方針を採用しており、積極的にCAPEXの実施を検討する可能性もあります。しかし、
           経済的・物理的な要因その他により、十分なCAPEXの実施ができない可能性があります。また、十分な
           CAPEXを実施したとしても、運用資産からの収入がCAPEXの実施に対応して増加するとの保証はなく、CAPEX
           の実施により、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、CAPEXを実施する場合、
           施設の全部又は一部が相当期間閉鎖される場合もあり、この間オペレーターは収益をあげることができな
           い可能性もあります。
          d. FF&Eの定期更新に関するリスク

            ホテル用不動産等は、競争力維持のためのいわゆるFF&Eの定期的な更新投資及び単なる更新にとどまら
           ない競争力強化のための大規模投資が必要となります。FF&Eはその資産アイテムごとに、本投資法人とテ
           ナント又は運営受託者との間の資産区分及び初期投資、修繕、更新等の負担区分が賃貸借契約において規
           定されることが想定されます。かかる規定により、本投資法人がその多くを所有し、その負担能力を超え
           て初期投資、修繕、更新等を行うこととなった場合、本投資法人の業績に悪影響を及ぼす可能性がありま
           す。また、これらの理由で工事が行われる場合、施設が相当期間閉鎖される場合もあり、この間オペレー
           ターは収益をあげることができません。
          e. オペレーターの業態を変更することが困難であることに関するリスク

            ホテル用不動産等の場合、用途に応じた構造の特殊性から、オペレーターの業態を大きく変更すること
           が困難であることが多く、また、経済の動向、消費性向の変化に伴い、収益力が減退するときには業務の
           撤退・縮小を余儀なくされることもあり、そのような場合には、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼす可
           能性があります。
          f. マーケットレポートに関するリスク

            ホテル用不動産等に関する市場評価その他の各種比較資料において入手可能な資料や情報は概して公表
           例が少ないといえます。またたとえ存在した場合にも、第三者によるホテル関連のマーケット分析は、
           個々の調査会社の分析に基づく、分析の時点における評価に関する意見を示したものに留まり、客観的に
           適性と思われるエリア特性、供給・需要等と一致するとは限りません。同じ物件について調査分析を行っ
           た場合でも、調査分析者、分析方法又は調査方法、収集した情報・資料等の範囲若しくは時期によって
           マーケット分析の内容が異なる可能性があります。
          g. フランチャイズやブランドライセンシング契約に関するリスク

            テナントはホテル事業に関するフランチャイズ契約やブランドライセンシング契約を締結することがあ
           りますが、これらの契約においては、一定のオペレーティングスタンダードやほかの基準・条件の遵守が
           要求されることが一般的です。また、使用しているブランドのイメージが一般的に低下するようなことが
           起こった場合、業績に悪影響を及ぼす可能性があります。また、何らかの理由により、こういった契約が
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           終了し、ブランド名の使用が不可能となった場合、当該ホテル用不動産等のブランド価値が低下すること
           により、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
         (ホ) シングルテナント物件であることによるリスク

            本投資法人の保有資産の多くは、単一のテナントへ物件全体を賃貸するいわゆるシングルテナント物件
           です。このため、本投資法人は特定のテナントの支払能力、テナントの退去その他の事情により大きな影
           響を受けるという傾向があります。
            一般的に、シングルテナントとなる賃借人は、賃借期間が長く賃貸借解約禁止期間が設定されている場
           合もありますので、退去する可能性は比較的低いものの、万一退去した場合、賃貸スペースの広さと個別
           のテナント向けの特別仕様の物件が多いことや、代替となるテナントとなり得る者が限定されていること
           から、代替となるテナントが入居するまでの空室期間が長期化する可能性があります。その結果、当該物
           件の稼働率が大きく減少すること、あるいは代替となるテナント確保のために賃料水準を引き下げざるを
           得なくなることがあり、賃料収入に大きな影響を受ける可能性があります。
         (ヘ) オペレーターに関するリスク

            一般に、ホテル用不動産等の管理運営業務全般の成否は、テナントであるオペレーターの能力・経験・
           ノウハウによるところが大きく、本投資法人が保有するホテル用不動産等の管理運営についても、オペ
           レーターの業務遂行能力に強く依拠することになります。オペレーターを選定するにあたっては、当該オ
           ペレーターの能力・経験・ノウハウを十分考慮することが前提となりますが、そのオペレーターにおける
           人的・財産的基礎が維持される保証はありません。また、複数の不動産に関して、他の顧客(他の不動産
           投資法人を含みます。)から不動産の管理運営業務を受託し、本投資法人の投資対象不動産に係るオペ
           レーター業務と類似又は同種の業務を行う可能性があります。これらの場合、当該オペレーターは、本投
           資法人以外の者の利益を優先することにより、本投資法人の利益を害する可能性があります。
            本投資法人は、オペレーターにつき、業務懈怠又は倒産事由が認められた場合、賃貸借契約を解除する
           ことができますが、後任のオペレーターが任命されるまではオペレーター不在又は機能不全のリスクが生
           じるため、一時的に当該投資対象不動産の管理運営状況が悪化する可能性があります。
            また、資産運用会社は、オペレーターからホテル用不動産等の売上等の実績について定期的に報告を受
           け、かかる報告に基づき、ホテル用不動産等の売上等の実績を月次又は決算時に公表することがありま
           す。これらの公表数値は、オペレーターから提示された数値であり、本投資法人及び本資産運用会社はこ
           の数値の正確性を担保することができない可能性があります。
        ③ 本投資法人の関係者、仕組みに関するリスク

         (イ) いちごグループ等への依存、利益相反に関するリスク
            いちご株式会社は、本書の日付現在、本資産運用会社の株式の100%を保有する株主であり、また、本投
           資法人は、いちご株式会社との間でスポンサーサポート契約を締結しています。しかし、いちご株式会社
           は、本投資法人の希望する価格で物件を売却する義務を負っているわけではありません。すなわち、当該
           契約に則って、本投資法人の投資基準に適合する物件を希望する価格で取得できることまでは保証されて
           いません。したがって、本投資法人は、いちご株式会社から本投資法人の投資基準に適合する物件を必ず
           しも希望どおり取得できるとは限りません。
            また、上記のスポンサーサポート契約に加え、本資産運用会社は、いちご株式会社並びにいちご株式会
           社の子会社であるいちご地所、いちごECOエナジー及びいちごオーナーズとの間で取得資産情報のグループ
           内優先検討順位に関する覚書を締結しています。さらに、本投資法人は、いちごグループの運営力、レ
           ピュテーション、ブランド力等に大きく依存しています。
            これらの点に鑑みると、本投資法人及び本資産運用会社は、いちごグループと密接な関連性を有してお
           り、本投資法人による安定した収益の確保と成長性に対するいちごグループの影響は相当程度高いという
           ことができます。
            したがって、本投資法人がいちごグループとの間で本書の日付現在と同一の関係を維持できなくなった
           場合には、本投資法人に重大な悪影響が及ぶ可能性があります。さらに、本投資法人は、資産運用活動を
           通じて、いちごグループ又はその利害関係者との間で取引を行う可能性があり、この場合、いちごグルー
           プの利益を図るためいちごグループが本投資法人の投資主の利益に反する行為を行う可能性もあります。
           なお、かかる利益相反に関するリスクへの対策については後記「(2)投資リスクに対する管理体制」を
           ご参照下さい。これらの対策にもかかわらず、いちごグループが本投資法人の利益に反する取引を行った
           場合には、投資主に損害が発生する可能性があります。
         (ロ) 本資産運用会社が他の投資法人の資産運用を受託していることに関するリスク

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            金融商品取引法上、資産運用会社は、複数の投資法人等の資産運用を受託することを禁じられておら
           ず、本資産運用会社は、本投資法人の他、いちごオフィスリート投資法人及びいちごグリーンインフラ投
           資法人並びに複数の私募ファンドからも資産の運用を受託しています。
            本投資法人は、宿泊施設及びその付帯施設・設備を主な投資対象としていますが、それ以外の資産への
           投資を排除していません。そのため広く、いちごオフィスリート投資法人、いちごグリーンインフラ投資
           法人及び上記不動産私募ファンドと投資対象が重なり得ます。
            そのため、本資産運用会社は、競合する取得検討対象資産の情報の恣意的な配分を防止することを目的
           として、前記「1         投資法人の概況 (4)投資法人の機構 ③                     投資運用の意思決定機構 (ハ)               資産の取
           得及び売却に関する事項 a.              投資資産情報の取扱い」記載のローテーション・ルールを採用しており、か
           かるルールに則った運営を行うこととしています。
            本投資法人及び本資産運用会社は、いちごオフィスリート投資法人、いちごグリーンインフラ投資法人
           及び不動産私募ファンドとの間では、主たる投資対象が異なっていることや、資金調達の性質や財務戦
           略、投資家の志向する投資リターンの違いにより、実際に取得希望の競合が生じる場合は限定的であると
           想定しています。しかし、かかる想定とは異なり、実際に取得希望の競合が生じる場合には、上記のルー
           ルにより、いちごオフィスリート投資法人、いちごグリーンインフラ投資法人及び不動産私募ファンドが
           優先して資産の取得検討を行うことがあります(特に、不動産等のうち用途区分がホテルに分類され、か
           つ、西暦竣工年が奇数である取得検討対象資産については、不動産私募ファンドが優先して資産の取得検
           討を行います。)。また、この場合に、かかるルールに反する資産の取得検討が行われる可能性も否定で
           きません。
            さらに、かかるルールは変更される可能性があり、当該変更により、本投資法人にとって望ましいと考
           えられるポートフォリオの構築が実現しにくくなる可能性があり、結果として、本投資法人の収益性や資
           産の状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
         (ハ) 本投資法人の関係者への依存、利益相反に関するリスク

            本投資法人は、投信法に基づき、                会計監査人において監査を行い、                資産の運用を本資産運用会社に、資
           産の保管を資産保管会社に、一般事務を一般事務受託者に、それぞれ委託しています。本投資法人の円滑
           な業務遂行の実現のためにはこれらの者の能力、経験及びノウハウに依存するところが大きいと考えられ
           ますが、これらの者が業務遂行に必要な人的・財政的基礎等を必ずしも維持できる保証はありません。
            また、資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者が、法令上又は契約上負っている善良な管理者
           としての注意義務、投資法人のために忠実に職務を遂行する義務、利益相反状況にある場合に投資法人の
           利益を害してはならない義務その他の義務に違反した場合には、本投資法人の存続及び収益等に悪影響を
           及ぼし、投資主が損害を受ける可能性があります。
            このほかに、本資産運用会社又は本投資法人若しくは、運用資産である不動産信託受益権に関する信託
           受託者若しくはテナントから委託を受ける業者として、プロパティ・マネジメント会社、建物の管理会社
           等があります。本投資法人の収益性の向上のためにはこれらの者の能力、経験及びノウハウに依存すると
           ころも大きいと考えられますが、これらの者が業務遂行に必要な人的・財政的基礎等を必ずしも維持でき
           る保証はありません。これらの者について業務の懈怠その他の義務違反があった場合や業務遂行能力が失
           われた場合には本投資法人の存続及び収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
         (ニ) 本投資法人の執行役員及び監督役員並びに本資産運用会社の人材(個人の能力、経歴、ノウハウ)に依

             存しているリスク
            本投資法人の運営は、本投資法人の執行役員及び監督役員並びに本資産運用会社の人材(個人の能力、
           経歴、ノウハウ)に大きく依存しており、これらの人材が失われた場合、本投資法人の運営に悪影響をも
           たらす可能性があります。
            また、今後、本資産運用会社の業容が拡大し、その状況に応じた人材の確保が行われなかった場合、本
           投資法人の運営に悪影響をもたらす可能性があります。
         (ホ) インサイダー取引規制に関するリスク

            投資法人の発行する特定有価証券等(金融商品取引法第163条第1項に定める特定有価証券等をいいま
           す。)についても、インサイダー取引規制の対象となっています。
            本投資法人及び本資産運用会社は本投資法人の執行役員及び監督役員並びに本資産運用会社の役職員が
           本投資法人の特定有価証券等の売買等を行うこと及び未公表の重要事実(本資産運用会社又は本投資法人
           に関する情報であって、金融商品取引法第166条第2項において定義する「業務等に関する重要事実」をい
           います。)の伝達を原則禁止とし、本資産運用会社の役職員が持投資口会又は株式累積投資制度に加入し
           て取得した投資証券を売却する場合に限り、事前の承認を得た上で売却することができるとする社内規程
           を定めています。しかし、本投資法人の執行役員及び監督役員並びに本資産運用会社の役職員が金融商品
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           取引法で定めるインサイダー取引規制に違反する場合には、本投資法人及び本資産運用会社に係る情報の
           管理に対する信頼が揺らぎ、その結果、本投資法人の投資主に悪影響が及ぶ可能性があります。
         (ヘ) フェア・ディスクロージャー・ルールに関するリスク

            本投資法人及び本資産運用会社も、フェア・ディスクロージャー・ルールの適用対象となっています。
           本投資法人及び本資産運用会社は、フェア・ディスクロージャーの観点から、迅速、正確かつ公平な情報
           開示を実施し、投資家にとって分かりやすい情報の積極的な提供に努めています。しかしながら、本投資
           法人若しくは本資産運用会社又はこれらの役職員がフェア・ディスクロージャー・ルールに違反する場合
           には、本投資法人及び本資産運用会社に係る情報の管理に対する信頼が揺らぎ、その結果、本投資法人の
           投資主又は投資法人債権者に悪影響が及ぶ可能性があります。
         (ト) 本投資法人の歴史が浅いことによるリスク

            本投資法人は、2015年7月22日に設立され                    、2015年11月30日に資産の運用が開始され                    ました。したがっ
           て、本投資法人には十分な過去の実績がなく、今後の実績を予測することは困難となります。また、本資
           産運用会社の運用するいちごオフィスリート投資法人及び不動産私募ファンドに関する運用実績は、本投
           資法人の今後の運用実績を保証するものではありません。
         (チ) 本投資法人の投資方針の変更に関するリスク

            本投資法人の規約に記載されている資産運用の対象及び方針等の基本的な事項の変更には、投資主総会
           の承認が必要ですが、本投資法人の役員会及び本資産運用会社の取締役会が定めたより詳細な投資方針、
           運用ガイドライン等については、投資主総会の承認を経ることなく、変更することが可能です。そのた
           め、本投資法人の投資主の意思が反映されないまま、これらが変更される可能性があります。
         (リ) 本投資法人の倒産又は登録抹消のリスク

            本投資法人は、破産法(平成16年法律第75号。その後の改正を含みます。以下「破産法」といいま
           す。)、民事再生法(平成11年法律第225号。その後の改正を含みます。以下「民事再生法」といいま
           す。)及び投信法上の特別清算手続(投信法第164条)に服します。
            また、本投資法人は、投信法に基づいて投資法人としての登録を受けていますが、一定の事由が発生し
           た場合に投信法に従ってその登録が取り消される可能性があります(投信法第216条)。その場合には、本
           投資証券の上場が廃止され、本投資法人は解散し、清算手続に入ります。
            上記のように本投資法人が清算される場合、投資主は、すべての債権者への弁済(投資法人債の償還を
           含みます。)後の残余財産による分配からしか投資金額を回収することができません。当該時点におい
           て、本投資法人の保有資産の価値が下落し又は出資金に欠損が生じている場合には、借入れを弁済した後
           の残余財産が全く残らないか、又は出資総額を下回ることとなり、投資主は、投資金額の全部又は一部に
           ついて回収することができない可能性があります。
         (ヌ) 敷金及び保証金に関するリスク

            本投資法人は、投資対象不動産の賃借人が賃貸人に対し無利息又は低利で預託した敷金又は保証金を投
           資資金として利用する場合があります。しかし、そのような場合で賃貸借契約の中途解約により想定外の
           時期に敷金又は保証金の返還義務が生じた場合には、本投資法人は、敷金又は保証金の返還資金をそれら
           よりも調達コストの高い借入れ等により調達せざるを得なくなります。また、敷金又は保証金の投資運用
           が失敗に終わり損失が生じる可能性もあります。その結果、本投資法人の収益に悪影響をもたらす可能性
           があります。
            また、敷引特約がある賃貸借契約については、敷引額の敷金額に対する割合が高い場合、敷引特約の全
           部又は一部の有効性が否定され、本投資法人が引き継いだ敷金額より多額の敷金返還債務を負う可能性が
           あります。
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        ④ 不動産及び信託の受益権に関する法的リスク
          本投資法人の主たる運用資産は、前記「2                    投資方針 (2)投資対象 ①               投資対象とする資産の種類」に
         記載のとおり、不動産等です。不動産を信託する信託の受益権その他不動産を裏付けとする資産の所有者は、
         その信託財産である不動産又は裏付けとなる不動産を直接所有する場合と、経済的には、ほぼ同様の利益状況
         に置かれます。したがって、以下に記載する不動産に関する法的リスクは、不動産を信託する信託の受益権そ
         の他不動産を裏付けとする資産についても、ほぼ同様にあてはまります。
          なお、信託の受益権特有のリスクについては、後記「(ラ)                           不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固
         有のリスク」をご参照下さい。
         (イ) 不動産の欠陥・瑕疵や境界に関するリスク

            不動産には権利、地盤、地質、構造等に関して欠陥、瑕疵等の契約内容不適合                                    (建物の構造、材質、地
           盤、特に土地に含有される有害物質、地質の構造等に関する欠陥や瑕疵のほか、法令上の規制違反や基準
           不適合、免振装置、制振装置を含む建築資材の強度、機能等の不足、工事における施工の不具合や施工報
           告書の施工データの転用、加筆等がなされているものを含みますが、これらに限りません。)                                           が存在して
           いる可能性があります。本資産運用会社が不動産の選定・取得の判断を行うにあたっては、当該不動産に
           ついて定評のある専門業者から建物状況評価報告書を取得する等の物件精査を行うことにしていますが、
           建物状況評価報告書で指摘されなかった事項について、取得後に欠陥、瑕疵等が判明する可能性もありま
           す。  建築基準法等の行政法規が求める所定の手続を経由した不動産についても、一般的に、建物の施工を
           請負った建築会社又はその下請け業者において、建物が適正に施工されない場合がありうるほか、建築基
           準関係規定の求める安全性や構造耐力等を有することが保証されるわけではありません。                                         本投資法人は、
           状況に応じては、前所有者又は前受益者に対し一定の事項につき表明及び保証を取得し、瑕疵担保責任又
           は契約不適合責任(注)を負担させる場合もありますが、たとえかかる表明及び保証を取得し、瑕疵担保
           責任又は契約不適合責任を追及できたとしても、これらの表明及び保証の内容が真実かつ正確である保証
           はなく、また、瑕疵担保責任又は契約不適合責任の期間及び責任額は一定範囲に限定されるのが通例であ
           り、また、前所有者又は前受益者が解散し、又は無資力になっているために実効性がない場合もありま
           す。
            これらの場合には、当該欠陥、瑕疵等の程度によっては当該不動産の資産価値が低下することを防ぐた
           めに買主である本投資法人が当該欠陥、瑕疵等の修補、建替えその他に係る予定外の費用を負担せざるを
           えなくなることがあり、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与える可能性がありま
           す。
            また、我が国の法制度上、不動産登記にはいわゆる公信力がありません。したがって、不動産登記簿の
           記載を信じて取引した場合にも、買主は不動産に係る権利を取得できないことがあります。さらに、権利
           に関する事項のみならず、不動産登記簿中の不動産の表示に関する事項が現況と一致していない場合もあ
           ります。このような場合、上記と同じく、本投資法人は売主等に対して法律上又は契約上許容される限度
           で責任を追及することとなりますが、その実効性があるとの保証はありません。
            さらに、物件を取得するまでの時間的制約等から、一般に隣接地所有者からの境界確定同意が取得でき
           ず又は境界標の確認ができないまま、物件を取得する事例が少なからずみられます。本投資法人は、原則
           として境界が確定している物件を取得する方針ではあるものの、運営への影響、リスクの程度を検証した
           上で適切と認める場合には、境界が未確定の物件も取得する方針です。状況次第では、境界に関して紛争
           が生じ、境界確定の過程で所有敷地の面積が減少することにより、運用資産の運営に不可欠の土地が隣接
           地所有者の所有に属するものとされたり、建ぺい率、容積率等の遵法性についての問題が発生する可能性
           があります。また、訴訟費用及び損害賠償責任の負担を余儀なくされる等、投資対象不動産について予定
           外の費用又は損失を負担する可能性もあります。これらの事象が生じなかったとしても、境界未確定の事
           実が物件処分の際の障害となる可能性があります。同様に、越境物の存在により、投資対象不動産の利用
           が制限され賃料に悪影響を及ぼす可能性や、越境物の除去等のために追加費用を負担する可能性がありま
           す。
           (注)民法の一部を改正する法律(2020年4月1日施行)による改正後の民法の下では、改正前の民法に
              おける瑕疵担保責任は、給付の目的物が契約の内容に適合しない場合に売主が責任を負う契約不適
              合責任とされています。なお、2020年3月31日以前に締結した契約や発生した債権については、原
              則として改正前の民法が適用されます。以下同じです。
         (ロ) 不動産の売却に伴う責任に関するリスク

            本投資法人が不動産を売却した場合に、当該不動産に物的又は法的な瑕疵があるために、法令の規定又
           は売買契約上の規定に従い、瑕疵担保責任、契約不適合責任又は表明保証責任を負担する可能性がありま
           す。特に、本投資法人は、宅地建物取引業法(昭和27年法律第176号。その後の改正を含みます。以下                                               「宅
           地建物取引業法」といいます             。)上のみなし宅地建物取引業者となりますので、買主が宅地建物取引業者
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           でない場合には、本投資法人の瑕疵担保責任又は契約不適合責任に関するリスクを排除できない場合があ
           ります。したがって、本投資法人が不動産を売却した場合は、売却した不動産の欠陥、瑕疵等の修補その
           他 に係る予定外の費用を負担せざるを得なくなることがあり、投資主に損害を与える可能性があります。
            加えて、不動産をめぐる権利義務関係の複雑さゆえに、不動産に関する権利が第三者の権利や行政法規
           等により制限を受け、又は第三者の権利を侵害していることが後になって判明する可能性があります。そ
           の結果、本投資法人の収益等に悪影響をもたらす可能性があります。
            さらに、賃貸不動産の売却においては、新所有者が賃借人に対する敷金返還債務等を免責的に承継する
           ものと解されており、実務もこれにならうのが通常ですが、旧所有者が当該債務を免れることについて賃
           借人の承諾を得ていない場合には、旧所有者は新所有者とともに当該債務を負い続けると解される可能性
           があり、予想外の債務又は義務を負う場合があり得ます。
         (ハ) 賃貸借契約に関するリスク

          a. 賃貸借契約の解約及び更新に関するリスク
            賃借人が賃貸借契約において期間中の解約権を留保している場合等には、契約期間中であっても賃貸借
           契約を終了することが可能であるため、賃借人から賃料が得られることは将来にわたって確保されている
           ものではありません。また、賃貸借契約の期間満了時に契約の更新がなされない場合もあります。このよ
           うな理由により、稼働率が低下した場合、不動産に係る賃料収入が減少することになります。特にホテル
           用不動産等の場合はシングルテナントと賃貸借契約を締結することが多く、そのような場合にかかる事由
           が生じたときは、当該不動産に係る賃料収入はゼロとなります。
            また、解約禁止条項、解約ペナルティ条項等を置いて期間中の解約権を制限している場合や更新料を定
           めている場合でも、裁判所によって更新料の額が賃料の額、賃貸借契約が更新される期間等に照らし高額
           に過ぎる等の諸般の事情があると判断された場合、かかる条項の効力が否定される可能性があります。
            以上のような事由により、賃料収入等が減少した場合、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主
           に損害を与える可能性があります。
            他方で、賃貸人が、テナントとの賃貸借契約の更新を拒絶したり、解約を申し入れるためには、借地借
           家法(平成3年法律第90号。その後の改正を含みます。以下「借地借家法」といいます。)上、正当の事
           由があると認められる場合であることが必要であり、賃貸人側の意向どおりに賃貸借契約を終了させるこ
           とができないことにより、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。なお、賃貸借契約を
           定期建物賃貸借契約とすれば、契約の更新がないこととすることが認められていますが、定期建物賃貸借
           契約の効力が認められるためには、借地借家法第38条所定の要件を充足する必要があるため、借地借家法
           第38条所定の要件が充足されなかった場合には、当該契約は、いわゆる普通建物賃貸借契約として取り扱
           われる可能性があります。その結果、建物賃貸借契約が所定の時期に終了しないこと等により、本投資法
           人の収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。
          b. 賃料不払に関するリスク

            賃借人が特に解約の意思を示さなくても、賃借人の財務状況が悪化した場合又は破産手続、再生手続若
           しくは更生手続その他の倒産手続(以下、総称して「倒産等手続」といいます。)の対象となった場合、
           賃貸借契約に基づく賃料支払が滞る可能性があり、この延滞賃料等の債務の合計額が敷金及び保証金で担
           保される範囲を超える状況では本投資法人ひいては投資主に損害を与える可能性があります。
          c. 賃料改定に係るリスク

            賃貸借契約の更新の際又は賃料等の見直しの際には、その時々における賃料相場も参考にして、賃料が
           賃借人との協議に基づき改定されることがありますので、本投資法人が保有する不動産について、本書の
           日付現在の賃料が今後も維持される保証はありません。賃料改定により賃料が減額された場合、投資主に
           損害を与える可能性があります。
            また、定期的に賃料等を増額する旨の規定が賃貸借契約にある場合でも、賃借人との交渉いかんによっ
           ては、必ずしも、規定どおりに賃料を増額できるとは限りません。
          d. 賃借人による賃料減額請求権行使のリスク

            建物の賃借人は、定期建物賃貸借契約において借地借家法第32条に基づく賃料減額請求権を排除する特
           約を設けた場合を除いて、同条に基づく賃料減額請求をすることができ、これにより、当該不動産から得
           られる賃料収入が減少し、本投資法人ひいては投資主に損害を与える可能性があります。定期建物賃貸借
           契約の効力が認められるためには、借地借家法第38条所定の要件を充足する必要があります。このため、
           ある建物賃貸借契約を定期建物賃貸借契約とした上で借地借家法第32条に基づく賃料減額請求権を排除す
           る特約を設けた場合であっても、借地借家法第38条所定の要件が充足されなかった場合には、賃料減額請
           求権を排除することができず、当該請求が認められた場合、当該不動産から得られる賃料収入が減少し、
           本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主が損害を被る可能性があります。
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          e. 定期建物賃貸借契約における賃料減額請求権排除特約に関するリスク

            定期建物賃貸借契約の場合には、その有効期間中は契約中に定められた賃料をテナントに対して請求で
           きるのが原則です。しかし、定期建物賃貸借契約においてテナントが早期解約した場合でも、残存期間全
           体についてのテナントに対する賃料請求が認められない可能性があります。なお、定期建物賃貸借契約に
           おいて借地借家法第32条に基づく賃料増減請求権を排除する特約を設けた場合には、同条に基づく賃料増
           額請求もできなくなるため、かかる賃料が契約締結時に予期し得なかった事情により一般的な相場に比べ
           て低額となり、通常の賃貸借契約の場合よりも低い賃料収入しか得られない可能性があります。
          f. 更新料等に関するリスク

            賃貸借契約において、賃貸借契約が更新される際の更新料や、契約期間中に賃借人が解約した場合の違
           約金に関して敷金・保証金の没収について規定することがありますが、これらの規定は状況によってはそ
           の全部又は一部が無効とされ、その結果、本投資法人に予定外の収入の減少や費用負担が発生する可能性
           があります。
          g. 変動賃料に関するリスク

            保有資産について締結されている一部の賃貸借契約においては、固定賃料と売上実績等に連動した変動
           賃料が組み合わさった賃料構成を採用しているものがありますが、売上実績等に連動した変動賃料の支払
           いを受ける場合には、売上の減少が賃料総額の減少につながり、その結果、本投資法人の収益に悪影響を
           及ぼし、投資主に損害を与える可能性があります。
            また、変動賃料の支払いを伴う賃貸借契約において、変動賃料の計算の基礎となる売上高等の数値につ
           いて、賃貸人がその正確性について十分な検証を行えない場合があり得ます。その結果、本来支払われる
           べき金額全額の変動賃料の支払いがなされず、本投資法人の収益に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与え
           る可能性があります。
         (ニ) 災害等による建物の毀損、滅失及び劣化のリスク

            火災、地震、液状化、津波、暴風雨、洪水、落雷、竜巻、戦争、暴動、騒乱、テロ等(以下「災害等」
           といいます。)により不動産が滅失、劣化又は毀損し、その価値が影響を受ける可能性があります。この
           ような場合には、滅失、劣化又は毀損した個所を修復するため一定期間建物の不稼働を余儀なくされるこ
           とにより、賃料収入が減少し、又は当該不動産の価値が下落する結果、投資主に損害を与える可能性があ
           ります。不動産の個別事情により保険契約が締結されない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る損
           害が発生した場合、保険契約で填補されない災害等が発生した場合又は保険契約に基づく保険会社による
           支払が他の何らかの理由により行われず、減額され若しくは遅れる場合には、本投資法人は悪影響を受け
           る可能性があります。
            また、大規模な地震、津波又は環境汚染を伴う災害等が発生した場合、たとえ本投資法人の保有する不
           動産が滅失、劣化若しくは毀損せず、又は当該不動産に瑕疵が生じなかったとしても、所在地の周辺地域
           経済が多大な影響を受けることにより、当該不動産の収益性が大幅に低下する可能性があります。
         (ホ) 不動産に係る所有者責任、修繕・維持費用等に関するリスク

            運用資産である不動産を原因として、第三者の生命、身体又は財産等を侵害した場合に、損害賠償義務
           が発生し、結果的に本投資法人が予期せぬ損害を被る可能性があります。特に、土地の工作物の所有者
           は、民法上無過失責任を負うこととされています。そして、本投資法人の主たる投資対象である、宿泊施
           設及びその付帯施設・設備においては、プール等のレジャー用施設を土地の工作物として併設しているも
           のもあり得るため、宿泊施設及びその付帯施設・設備においては土地の工作物により第三者、特に宿泊客
           及び付帯施設・設備の利用客の生命、身体又は財産等が侵害されるリスクは相対的に高いといえます。不
           動産の個別事情により保険契約が締結されない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る損害が発生し
           た場合、保険契約でカバーされない事故が発生した場合又は保険契約に基づく保険会社による支払が他の
           何らかの理由により行われず、減額され若しくは遅れる場合には、本投資法人は悪影響を受ける可能性が
           あります。
            また、不動産につき滅失、毀損又は劣化等が生じ、修繕が必要となる場合には、かかる修繕に関連して
           多額の費用を要する可能性があります。また、かかる修繕が困難又は不可能な場合には、不動産から得ら
           れる賃料収入が減少し、不動産の価格が下落する可能性があります。
            さらに、経済状況によっては、インフレーション、水道光熱費等の費用の高騰、不動産管理や建物管理
           に係る費用、備品調達等の管理コスト及び各種保険料等のコストの上昇、租税公課の増大その他の理由に
           より、投資対象不動産の運用に関する費用が増加する可能性があります。
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         (ヘ) 不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク
            建築基準法又はこれに基づく命令若しくは条例、都市計画法の改正、新たな立法、収用、再開発、区画
           整理等の行政行為の規定の施行又は適用の際、原則としてこれらの規定に適合しない現に存する建物(現
           に建築中のものを含みます。)又はその敷地については、当該規定が適用されない扱いとされています
           (いわゆる既存不適格)。しかし、かかる既存不適格の建物の建替え等を行う場合には、現行の規定が適
           用されるので、現行の規定に合致するよう手直しをする必要があり、追加的な費用負担が必要となる可能
           性があり、また、現状と同規模の建築物を建築できない可能性があります。
            また、不動産に係る様々な行政法規や各地の条例による規制が運用資産である不動産に適用される可能
           性があります。例えば、都市計画法、地方公共団体の条例による風致地区内における建築等の規制、河川
           法(昭和39年法律第167号。その後の改正を含みます。)による河川保全区域における工作物の新築等の制
           限、海岸法(昭和31年法律第101号。その後の改正を含みます。)による海岸保全区域における土地の掘削
           等の制限、港湾法(昭和25年法律第218号。その後の改正を含みます。)による港湾区域内における工事等
           の制限、文化財保護法(昭和25年法律第214号。その後の改正を含みます。)に基づく試掘調査義務、その
           他一定割合において住宅を付置する義務や、駐車施設附置義務、福祉配慮設備設置義務、緑化推進義務及
           び雨水流出抑制施設設置義務等が挙げられます。このような義務が課せられている場合、当該不動産の処
           分及び建替え等に際して、事実上の困難が生じ、又はこれらの義務を遵守するための追加的な費用負担が
           生じる可能性があります。さらに、運用資産である不動産を含む地域が道路設置等の都市計画の対象とな
           る場合には、当該都市計画対象部分に建築制限が付され、又は建物の敷地とされる面積が減少し、当該不
           動産に関して建替え等を行う際に、現状と同規模の建築物を建築できない可能性があります。
         (ト) 法令の制定・変更に関するリスク

            土壌汚染対策法のほか、将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無にかかわ
           らず不動産につき大気、土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可
           能性があります。
            また、消防法(昭和23年法律第186号。その後の改正を含みます。以下「消防法」といいます。)その他
           不動産の管理に影響する関係法令の改正により、不動産の管理費用等が増加する可能性があるほか、エネ
           ルギーや温室効果ガス削減を目的とした法令、条例等の制定、改正等によっても、追加的な費用負担が発
           生する可能性があります。さらに、建築基準法、都市計画法の改正、新たな立法、収用、再開発、区画整
           理等の行政行為等により不動産に関する権利が制限される可能性があります。このような法令若しくは行
           政行為又はその変更等が本投資法人の収益等に悪影響をもたらす可能性があります。
         (チ) 売主の倒産等の影響を受けるリスク

            本投資法人は、債務超過の状況にある等財務状態が実質的危機時期にあると認められる又はその疑義が
           ある者を売主として不動産を取得する場合には、管財人等により不動産の売買が否認されるリスク等につ
           いて諸般の事情を慎重に検討し、実務的に可能な限り管財人等により否認されるリスクを回避するよう努
           めますが、このリスクを完全に排除することは困難です。
            万一売主が債務超過の状況にある等財務状態が実質的危機時期にある状況を認識できずに本投資法人が
           不動産を取得した場合には、当該不動産の売買が売主の債権者により取消(詐害行為取消)される可能性
           があります。また、本投資法人が不動産を取得した後、売主について倒産等手続が開始した場合には、不
           動産の売買が破産管財人、監督委員又は管財人により否認される可能性が生じます。
            また、本投資法人が、ある売主から不動産を取得した別の者(以下、本項において「買主」といいま
           す。)からさらに不動産を取得した場合において、本投資法人が、当該不動産の取得時において、売主と
           買主間の当該不動産の売買が詐害行為として取り消され又は否認される根拠となり得る事実関係を知って
           いる場合には、本投資法人に対しても、売主・買主間の売買が取消又は否認され、その効果を主張される
           可能性があります。
            さらに、取引の態様いかんによっては売主と本投資法人との間の不動産の売買が、担保取引であると判
           断され、当該不動産は破産者である売主の破産財団の一部を構成し、又は更生会社若しくは再生債務者で
           ある売主の財産に属するとみなされる可能性(いわゆる真正譲渡でないとみなされるリスク)もありま
           す。
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         (リ) 転貸に関するリスク
            本投資法人の主たる投資対象は宿泊施設及びその付帯施設・設備ですが、宿泊施設等の一部は、当該宿
           泊施設等の賃借人から第三者に対し転貸されることがあります。このように、賃借人(転借人を含みま
           す。)に、不動産の一部又は全部を転貸させる権限を与えた場合、本投資法人は、不動産に入居するテナ
           ントを自己の意思により選択することができなくなり、又は退去させることができなくなる可能性がある
           ほか、賃借人の賃料が、転借人から賃借人に対する賃料に連動する場合、転借人の信用状態等が、本投資
           法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
            また、賃貸借契約が合意解約された場合、又は債務不履行を理由に解除された場合であっても、賃貸借
           契約上、賃貸借契約終了の場合に転貸人の転借人に対する敷金等の返還義務が賃貸人に承継される旨規定
           されている場合には、かかる敷金等の返還義務が、賃貸人に承継される可能性があります。このような場
           合、敷金等の返還原資は賃貸人の負担となり、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
         (ヌ) マスターリースに関するリスク

            特定の不動産において、マスターレッシー会社が当該不動産の所有者である信託受託者との間でマス
           ターリース契約を締結し、その上でエンドテナントに対して転貸する、いわゆるマスターリースの形態を
           とる場合があります。この場合、特に固定賃料型のサブリース会社の財務状態が悪化したときは、マス
           ターレッシー会社の債権者がマスターレッシー会社のエンドテナントに対する賃料債権を差し押さえる等
           により、マスターレッシーから賃貸人である信託受託者への賃料の支払が滞る可能性があります。
         (ル) テナント等による不動産の利用・管理状況に関するリスク

            本投資法人は、テナントの属性や資力に留意しつつ賃貸借契約を締結し、その利用状況を管理していま
           すが、個々のテナントの利用状況をつぶさに監督できるとの保証はなく、テナントの利用状況により、当
           該不動産の資産価値や、本投資法人の収益に悪影響が及ぶ可能性があります。
            例えば、建物そのものが法令や条例等の基準を満たす場合であっても、入居者による建物への変更工
           事、内装の変更、賃借人による設備(看板等)の設置、その他テナント等の利用状況等により、建築基準
           法、消防法その他の法令や条例等に違反する状態となる可能性があります。この場合、マスコミ等によ
           り、当該建物がかかる状態にあることが公表され、風評リスクにさらされる可能性があります。また、本
           投資法人が、その違反状態の改善のための費用を負担する必要が生じ、又は法令上不利益を被る可能性が
           あります。
            さらに、賃貸借契約における規定のいかんにかかわらず、テナント等による転貸や賃借権の譲渡が本投
           資法人の承諾なしに行われる可能性があります。その他、転借人や賃借権の譲受人の属性によっては、運
           用資産である不動産のテナント属性が悪化し、これに起因して建物全体の賃料水準が低下する可能性があ
           ります。賃貸人は賃借人と普通建物賃貸借契約を締結した場合又は定期建物賃貸借契約を締結したものの
           借地借家法第38条所定の要件が充足されないことにより定期建物賃貸借契約としての効力が否定された場
           合、正当の事由があると認められなければ、賃貸借期間が経過した場合であっても賃借人との賃貸借契約
           を終了することができず、運用資産である不動産のテナント属性の悪化を阻止できない可能性がありま
           す。
         (ヲ) ホテル用不動産等としての建物使用態様に関するリスク

            保有資産は、ホテル用不動産等を中心とする複合施設として、不特定多数の利用者に対し宿泊や飲食等
           の各種サービスを提供する施設であり、また、ホテル顧客以外の公衆に対してもロビー、トイレ等の共用
           部分を開放しているため、清掃・維持修繕の費用が通常の建物より多額になる可能性があるとともに、ホ
           テル施設内で予期できない不法行為を行う者が出現する可能性は常にあります。これにより、テナントが
           不足の損害を被る場合、あるいは、ホテル用不動産等自体に損害が発生した場合、本投資法人に悪影響を
           及ぼす可能性があります。
         (ワ) 共有物件に関するリスク

            運用資産である不動産が第三者との間で共有されている場合には、その保存・利用・処分等について単
           独で所有する場合には存在しない種々の問題が生じる可能性があります。
            まず、共有物の管理は、共有者間で別段の定めをした場合を除き、共有者の持分の過半数で行うものと
           されているため(民法第252条)、持分の過半数を有していない場合には、当該不動産の管理及び運営につ
           いて本投資法人の意向を反映させることができない可能性があります。また、共有者はその持分の割合に
           応じて共有物の全体を利用することができるため(民法第249条)、他の共有者によるこれらの権利行使に
           よって、本投資法人の当該不動産の保有又は利用が妨げられるおそれがあります。
            さらに、共有の場合、他の共有者からの共有物全体に対する分割請求権行使を受ける可能性(民法第256
           条)、及び裁判所により共有物全体の競売を命じられる可能性(民法第258条第2項)があり、ある共有者
           の意図に反して他の共有者からの分割請求権行使によって共有物全体が処分されるリスクがあります。
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            この分割請求権を行使しないという共有者間の特約は有効ですが、この特約は5年を超えては効力を有
           しません。また、登記済みの不分割特約がある場合でも、特約をした者について倒産手続の対象となった
           場 合には、管財人等はその換価処分権を確保するために分割請求ができるとされています。ただし、共有
           者は、倒産手続の対象となった他の共有者の有する共有持分を相当の対価で取得することができます(破
           産法第52条、会社更生法(平成14年法律第154号。その後の改正を含みます。)第60条、民事再生法第48
           条)。
            他の共有者の共有持分に抵当権が設定された場合には、共有物が分割されると、共有されていた物件全
           体について当該共有者(抵当権設定者)の持分割合に応じて、当該抵当権の効力が及ぶことになると考え
           られています。したがって、運用資産である共有持分には抵当権が設定されていなくても、他の共有者の
           共有持分に抵当権が設定された場合には、共有物が分割されると、分割後の運用資産についても、他の共
           有者の持分割合に応じて、当該抵当権の効力が及ぶこととなるリスクがあります。
            共有持分の処分は単独所有物と同様に自由に行えると解されていますが、共有不動産については、共有
           者間で共有持分の優先的購入権の合意をすることにより、共有者がその共有持分を第三者に売却する場合
           に他の共有者が優先的に購入できる機会を与えるようにする義務を負う場合があります。
            不動産の共有者が賃貸人となる場合には、賃料債権は不可分債権となり敷金返還債務は不可分債務にな
           ると一般的には解されており、共有者は他の賃貸人である共有者の信用リスクの影響を受ける可能性があ
           ります。
            共有不動産については、単独所有の場合と比べて上記のような制限やリスクがあるため、取得及び売却
           により多くの時間と費用を要し、又は価格の減価要因が増す可能性があります。
         (カ) 区分所有建物に関するリスク

            区分所有建物とは建物の区分所有等に関する法律(昭和37年法律第69号。その後の改正を含みます。以
           下「区分所有法」といいます。)の適用を受ける建物で、単独所有の対象となる専有部分(居室等)と共
           有となる共用部分(エントランス部分等)及び建物の敷地部分から構成されます。区分所有建物の場合に
           は、区分所有法上、法定の管理方法及び管理規約(管理規約の定めがある場合)によって管理方法が定め
           られます。建替えをする場合には集会において区分所有者及び議決権(管理規約に別段の定めのない限
           り、その有する専有部分の床面積の割合)の各5分の4以上の多数での建替え決議が必要とされる等(区
           分所有法第62条)、区分所有法の適用を受けない単独所有物件と異なり管理方法に制限があります。
            区分所有建物の専有部分の処分は自由に行うことができますが、他の区分所有者が優先的に購入できる
           機会を与えるようにする義務を負う場合があります。
            区分所有建物と敷地の関係については以下のようなリスクがあります。
            区分所有建物の専有部分を所有するために区分所有者が敷地に関して有する権利を敷地利用権といいま
           す。区分所有建物では、専有部分と敷地利用権の一体性を保持するために、法律で、専有部分とそれに係
           る敷地利用権を分離して処分することが原則として禁止されています(区分所有法第22条第1項)。ただ
           し、敷地権の登記がなされていない場合には、分離処分の無効を善意の第三者に主張することができませ
           ん(区分所有法第23条)。また、区分所有建物の敷地が数筆に分かれ、区分所有者が、それぞれ、その敷
           地のうちの一筆又は数筆の土地について、単独で、所有権、賃借権等を敷地利用権(いわゆる分有形式の
           敷地利用権)として有している場合には、分離して処分することが可能とされています。このように専有
           部分とそれに係る敷地利用権が分離して処分された場合、敷地利用権を有しない区分所有者が出現する可
           能性があります。
            また、敷地利用権が使用借権及びそれに類似した権利である場合には、当該敷地が売却、競売等により
           第三者に移転された場合に、区分所有者が当該第三者に対して従前の敷地利用権を対抗できなくなる可能
           性があります。
            このような区分所有建物と敷地の関係を反映して、区分所有建物の場合には、取得及び売却により多く
           の時間と費用を要したり、価格の減価要因が増す可能性があります。
         (ヨ) 借地物件に関するリスク

            借地権とその借地上に存在する建物については、自己が所有権を有する土地上に存在する建物と比べて
           特有のリスクがあります。借地権は、所有権と異なり永久に存続するものではなく、期限の到来により当
           然に消滅し(定期借地権の場合)又は期限到来時に借地権設定者が更新を拒絶しかつ更新を拒絶する正当
           事由がある場合に消滅します(普通借地権の場合)。また、借地権が地代の不払による解除その他の理由
           により消滅してしまう可能性もあります。借地権が消滅すれば、時価での建物買取りを請求できる場合
           (借地借家法第13条、借地法(大正10年法律第49号。その後の改正を含みます。                                     以下「借地法」といいま
           す。  )第4条)を除き、借地上に存在する建物を取り壊した上で、土地を返還しなければなりません。普
           通借地権の場合、借地権の期限到来時の更新拒絶につき上記正当事由が認められるか否かを本投資法人の
           物件取得時に正確に予測することは不可能であり、仮に建物の買取請求権を有する場合でも、買取価格が
           本投資法人の希望する価格以上である保証はありません。
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            また、本投資法人が借地権を有している土地の所有権が、他に転売され、又は借地権設定時に既に存在
           する土地上の抵当権等の実行により第三者に移ってしまう可能性があります。この場合、借地権について
           適 用のある法令に従い第三者対抗要件が具備されていないときは、本投資法人は、借地権を当該土地の新
           所有者に対して対抗できず、当該土地の明渡義務を負う可能性があります。
            さらに、借地権が賃借権である場合、借地権を譲渡するには、原則として、借地権設定者の承諾が必要
           となります。借地上の建物の所有権を譲渡する場合には、当該借地に係る借地権も一緒に譲渡することに
           なるので、原則として、借地権設定者の承諾が必要となります。かかる借地権設定者の承諾に関しては、
           借地権設定者への承諾料の支払があらかじめ約束されていたり、約束されていなくても慣行を理由として
           借地権設定者が承諾料を承諾の条件として請求してくる場合があります(なお、法律上借地権設定者に当
           然に承諾料請求権が認められているものではありません。)。
            加えて、借地権設定者の資力の悪化や倒産等により、借地権設定者に差し入れた敷金及び保証金等の全
           額又は一部が返還されない可能性があります。借地権設定者に対する敷金及び保証金等の返還請求権につ
           いて担保設定や保証はなされないのが通例です。
            借地権と借地上に建てられている建物については、敷地と建物を一括して所有している場合と比べて、
           上記のような制限やリスクがあるため、取得及び売却により多くの時間と費用を要したり、価格の減価要
           因が増す可能性があります。
            なお、建物の所有を目的としない土地の賃貸借については、借地借家法又は借地法の適用はありませ
           ん。このため、当該土地に関する賃貸借契約が終了する場合、又は当該土地が他に転売される等して所有
           者が変わる場合には、当該土地の明渡義務を負う可能性があります。
         (タ) 借家物件に関するリスク

            本投資法人は、建物(共有持分、区分所有建物等を含みます。)を第三者から賃借の上又は信託受託者
           に賃借させた上、当該賃借部分を直接若しくは信託受託者を通じて保有する建物と一体的に又は当該賃借
           部分を単独で、テナントへ転貸することがあります。
            この場合、建物の賃貸人の資力の悪化や倒産等により、建物の賃貸人に差し入れた敷金及び保証金等の
           全額又は一部が返還されない可能性があることは、前記の借地物件の場合と同じです。
            加えて、民法上、本投資法人が第三者との間で直接又は信託受託者を通じて締結した賃貸借契約が何ら
           かの理由により終了した場合、原則として、本投資法人又は当該受託者とテナントの間の転貸借契約も終
           了するとされていますので、テナントから、転貸借契約の終了に基づく損害賠償請求等がなされるおそれ
           があります。
         (レ) 底地物件に関するリスク

            本投資法人は、第三者が、土地所有者から借地権の設定を受け、その上に建物を所有している土地、い
           わゆる底地を取得することがあります。底地物件の場合は特有のリスクがあります。借地権は、定期借地
           権の場合は借地契約に定める期限の到来により当然に消滅し、普通借地権の場合には期限到来時に本投資
           法人が更新を拒絶しかつ本投資法人に更新を拒絶する正当事由がある場合に消滅します。借地権が消滅す
           る場合、本投資法人は借地権者より時価での建物買取を請求される場合があります(借地借家法第13条及
           び借地法第4条)。普通借地権の場合、借地権の期限到来時に更新拒絶につき前記正当事由が認められる
           か否かを本投資法人の物件取得時に正確に予測することは不可能であり、借地権者より時価での建物買取
           を請求される場合においても、買取価格が本投資法人が希望する価格以下である保証はありません。
            また、借地権者の財務状況が悪化した場合又は倒産等手続の対象となった場合、借地契約に基づく土地
           の賃料の支払が滞る可能性があり、この延滞賃料の合計額が敷金及び保証金等で担保される範囲を超える
           場合は投資主に損害を与える可能性があります。
            加えて、借地契約では、多くの場合、賃料等の借地契約の内容について、定期的に見直しを行う旨を規
           定する条項が含まれています。当該条項に基づく賃料の改定により賃料が減額された場合、投資主に損害
           を与える可能性があります。借地権者は借地借家法第11条に基づく土地の借賃の減額請求をすることがで
           き、これにより、当該底地から得られる賃料収入が減少し、投資主に損害を与える可能性があります。
            さらに、借地権が賃借権である場合、借地権者による借地権の譲渡には、原則として、本投資法人の承
           諾が必要となりますが、裁判所が承諾に代わる許可をした場合(借地借家法第19条)や、借地契約上事前
           に一定範囲での借地権の譲渡を承諾している場合には、本投資法人の承諾なく借地権が譲渡される結果、
           財務状態に問題がある等の本投資法人が望まない者に借地権が譲渡される可能性があり、その結果、投資
           主に損害を与える可能性があります。
         (ソ) 開発物件に関するリスク

            本投資法人は、規約に定める投資方針に従って、竣工後の物件を取得するためにあらかじめ開発段階で
           売買契約を締結することがあります。かかる場合、既に完成した物件につき売買契約を締結して取得する
           場合とは異なり、様々な事由により、開発が遅延し、変更され、又は中止されることにより、売買契約ど
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           おりの引渡しを受けられない可能性があります。この結果、開発物件からの収益等が本投資法人の予想を
           大きく下回る可能性があるほか、予定された時期に収益等が得られなかったり、収益等が全く得られな
           かっ  たり、又は予定されていない費用、損害若しくは損失を本投資法人が負担し若しくは被る可能性があ
           り、その結果、本投資法人の収益等が悪影響を受ける可能性があります。
         (ツ) 築古物件に関するリスク

            本投資法人は、築古物件を取得することがあります。一般に、築古物件は老朽化に伴い物理的及び機能
           的な劣化が進んでいることから、その運営、修繕、改修等に多額の出費が必要となり、かつその間におけ
           る一時的な稼働率の低下等を生じる場合や、使用を継続するには現行法上問題ないものの、新規に使用す
           ることのできない有害物質が使用されており、処分又は除去する場合には、多額の支出が必要となる可能
           性もあります。特に、取得検討時には想定していなかった瑕疵又は契約不適合等が判明し、想定以上に多
           額の資本的支出を余儀なくされる可能性もあります。また、一般に、築古物件は新築物件と比較して築年
           数に応じた老朽化等による投資リスクが高まることから、想定していた水準の賃料を得られない可能性も
           あり、本投資法人の収益等が悪影響を受ける可能性があります。
            これらの理由により、本投資法人が築古物件の取得に際して想定した投資利回りが得られない可能性及
           び本投資法人の行う物件に対する資本的支出が利回りの上昇に繋がらない可能性があります。
         (ネ) 有害物質に関するリスク

            本投資法人が土地又は土地の賃借権若しくは地上権又はこれらを信託する信託の受益権を取得する場合
           において、当該土地について産業廃棄物等の有害物質が埋蔵されている可能性があり、かかる有害物質が
           埋蔵されている場合には当該土地の価格の下落により、本投資法人ひいては投資主が損害を受ける可能性
           があります。また、かかる有害物質を除去するために土壌の入替えや洗浄が必要となる場合にはこれに係
           る予想外の費用や時間が必要となり、本投資法人ひいては投資主が損害を受ける可能性があります。ま
           た、かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又は信託受託者を通じて間接的に、本
           投資法人がかかる損害を賠償する義務を負う可能性があり、かかる義務を負う場合には本投資法人ひいて
           は投資主が損害を受ける可能性があります。なお、土壌汚染対策法によれば、土地の所有者、管理者又は
           占有者は、鉛、砒素、トリクロロエチレンその他の特定有害物質による土地の土壌の汚染の状況につい
           て、都道府県知事により調査・報告を命ぜられることがあり、また、土壌の特定有害物質による汚染によ
           り、人の健康に係る被害が生じ、又は生ずるおそれがあるときは、都道府県知事によりその被害を防止す
           るため必要な汚染の除去等の措置を命ぜられることがあります。本投資法人がこれらの調査・報告又は措
           置を命ぜられた場合には、本投資法人ひいては投資主が損害を受ける可能性があります。
            また、本投資法人が建物又は建物を信託する信託の受益権を取得する場合において、当該建物の建材等
           にアスベストその他の有害物質を含む建材が使用されているか若しくは使用されている可能性がある場合
           やポリ塩化ビフェニル(PCB)廃棄物が使用、保管されている場合等には、当該建物の価格の下落により、
           本投資法人ひいては投資主が損害を受ける可能性があります。また、かかる有害物質を除去するために建
           材の全面的又は部分的交換が必要となる場合にはこれに係る予想外の費用や時間が必要となり、本投資法
           人ひいては投資主が損害を受ける可能性があります。また、かかる有害物質によって第三者が損害を受け
           た場合には、直接又は信託受託者を通じて間接的に、本投資法人がかかる損害を賠償する義務が発生する
           可能性があり、かかる義務が生じた場合には本投資法人ひいては投資主が損害を受ける可能性がありま
           す。さらに、本投資法人が取得する建物において、アスベスト含有建材のうち飛散性の比較的高い吹付け
           材が使用されている場合には、飛散防止措置及び被害の補償等のために多額の出費を要する可能性があ
           り、また、リーシングに困難をきたす可能性があります。加えて、通常使用下では飛散可能性がないアス
           ベスト含有建材を使用している建物についても、アスベスト飛散のおそれのある改修又は解体時に飛散防
           止措置等を行うために多額の費用が発生する可能性があります。
            また、将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無にかかわらず不動産につき
           大気、土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可能性があります。
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         (ナ) 埋立地に関するリスク
            本投資法人が投資対象とする不動産は埋立地に立地することがありますが、埋立地には、埋立に使用                                               し
           た土壌に含まれることのある汚染物質に関するリスク、津波、高潮その他の災害、海面上昇等による被害
           を受けやすいリスク、建物が沈下するリスク、液状化リスク等の特有のリスクがあります。これらの理由
           により当該不動産が損害を被った場合、当該不動産の価値が下落し、本投資法人ひいては投資主が損害を
           受ける可能性があります。
         (ラ) 不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固有のリスク

            本投資法人は、不動産を信託の受益権の形式で取得することがあります。
            信託受託者が信託財産としての不動産、不動産の賃借権又は地上権を所有し管理するのは受益者のため
           であり、その経済的利益と損失は、最終的にはすべて受益者に帰属することになります。したがって、本
           投資法人は、信託の受益権の保有に伴い、信託受託者を介して、運用資産が不動産である場合と実質的に
           ほぼ同じリスクを負担することになります。
            信託の受益権を譲渡しようとする場合には、信託法(平成18年法律第108号。その後の改正を含みます。
           以下「信託法」といいます。)上は受託者への通知又は受託者の承諾がなければ受託者その他の第三者に
           対抗できず、また、信託契約上、信託受託者の承諾を要求されるのが通常です。さらに、不動産、不動産
           の賃借権又は地上権を信託する信託の受益権は受益証券発行信託の受益証券でない限り私法上の有価証券
           としての性格を有していませんので、債権譲渡と同様の譲渡方法によって譲渡することになり、有価証券
           のような流動性がありません。
            信託法上、信託受託者が倒産等手続の対象となった場合に、信託の受益権の目的となっている不動産が
           信託財産であることを破産管財人等の第三者に対抗するためには、信託された不動産に信託設定登記をす
           る必要があり、仮にかかる登記が具備されていない場合には、本投資法人は、当該不動産が信託の受益権
           の目的となっていることを第三者に対抗できない可能性があります。
            また、信託財産の受託者が、信託目的に反して信託財産である不動産を処分した場合、又は信託財産で
           ある不動産を引当てとして、何らかの債務を負うことにより、不動産を信託する信託の受益権を保有する
           本投資法人が不測の損害を被る可能性があります。
            さらに、信託契約上、信託開始時において既に存在していた信託不動産の欠陥、瑕疵等につき、当初委
           託者が信託財産の受託者に対し一定の瑕疵担保責任又は契約不適合責任を負担する場合に、信託財産の受
           託者が、かかる瑕疵担保責任又は契約不適合責任を適切に追及しない、又はできない結果、本投資法人が
           不測の損害を被り、投資主に損害を与える可能性があります。
            加えて、不動産を信託財産とする信託において、信託内借入の方法で資金を調達した場合、信託内借入
           等の信託受託者の債務は、信託の受益権に対する配当及び元本交付に優先して元利金等の返済が行われる
           ため、信託財産である不動産の価格及び収益が減少した場合には、当該不動産の売却代金や賃料等の収益
           が信託内借入の元利金の返済に充当された結果、信託の受益権に対する配当及び元本交付が信託内借入の
           無い場合よりも減少し、信託内借入の割合や不動産の価格及び収益の下落率等によっては、信託配当及び
           信託元本の交付が受けられなくなる可能性があります。なお、信託内借入についても前記「2                                           投資方針 
           (1)投資方針 ④          本投資法人の財務戦略」記載の方針が適用され、有利子負債比率は、信託内借入を含
           めて算定されることになります。また、信託内借入の引当てとなる財産は、信託財産に限定されるため、
           信託内借入においては、一般に、信託財産たる不動産の価格及び収益を基準としたLTV(ローントゥバ
           リュー)やDSCR(デットサービスカバレッジレシオ)等の財務制限条項が付されます。これらの財務制限
           条項に抵触した場合には、当該信託内借入にかかる借入金の返済をするために、信託財産たる不動産売却
           を余儀なくされる等によって、本投資法人の収益等に悪影響が及ぶ可能性があります。
         (ム) フォワード・コミットメント等に関するリスク

            本投資法人は、不動産等を取得するにあたり、いわゆるフォワード・コミットメント(先日付の売買契
           約であって、契約締結から一定期間経過した後に決済・物件引渡しを行うことを約する契約)等を行うこ
           とがあります。不動産売買契約が買主の事情により解約された場合には、買主は債務不履行による損害賠
           償義務を負担することとなります。また、損害額等の立証にかかわらず、不動産等の売買価格に対して一
           定の割合の違約金が発生する旨の合意がなされることも少なくありません。フォワード・コミットメント
           等の場合には、契約締結後、決済・物件引渡しまでに一定の期間があるため、その期間における市場環境
           の変化等により本投資法人が不動産取得資金を調達できない場合等、売買契約を解約せざるを得なくなっ
           た場合には、違約金等の支払により、本投資法人の財務状況等が悪影響を受ける可能性があります。
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        ⑤ 税制に関するリスク
         (イ) 導管性の維持に関する一般的なリスク
            税法上、一定の要件(以下「導管性要件」といいます。)を満たした投資法人に対しては、投資法人と
           投資主との間の二重課税を排除するため、利益の配当等を投資法人の損金に算入することが認められてい
           ます。導管性要件のうち一定のものについては、営業期間ごとに判定を行う必要があります。本投資法人
           は、導管性要件を継続して満たすよう努めていますが、今後、本投資法人の投資主の減少、分配金支払原
           資の不足、借入金等の定義に係る不明確性、会計処理と税務処理の取扱いの差異、税務当局と本投資法人
           との見解の相違、法律の改正その他の要因により導管性要件を満たすことができない営業期間が生じる可
           能性があります。現行税法上、導管性要件を満たさなかったことについてやむを得ない事情がある場合の
           救済措置が設けられていないため、後記(ニ)に記載する同族会社化の場合等、本投資法人の意図しないや
           むを得ない理由により要件を満たすことができなかった場合においても、利益の配当等を損金算入できな
           くなり、本投資法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があり、本
           投資証券の市場価格に影響を及ぼすこともあります。なお、課税上の取扱いについては、後記「4                                              手数料
           等及び税金 (5)課税上の取扱い」をご参照下さい。
         (ロ) 税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク

            導管性要件のうち、租税特別措置法施行令(昭和32年政令第43号。その後の改正を含みます。以下「租
           税特別措置法施行令」といいます。)第39条の32の3に規定する配当可能利益の額又は配当可能額の90%
           超の分配を行うべきとする要件(以下「支払配当要件」といいます。)においては、投資法人の会計上の
           税引前当期純利益を基礎として判定を行うこととされています。したがって、会計処理と税務上の取扱い
           の差異(以下「税会不一致」といいます。)により本投資法人の税負担が増加し、実際に配当できる利益
           (会計上の税引後当期純利益)が減少した場合、又は90%の算定について税務当局の解釈・運用・取扱い
           が本投資法人の見解と異なる場合には、この要件を満たすことが困難となる営業期間が生じる可能性があ
           り得ます。なお、交際費、寄附金、法人税等を除く税会不一致に対しては、一時差異等調整引当額の分配
           により法人税等の発生を抑えることができるようになるため、本リスクは軽減されます。
         (ハ) 借入れに係る導管性要件に関するリスク

            税法上、上記の各営業期間ごとに判定を行う導管性要件のひとつに、借入れを行う場合には機関投資家
           (租税特別措置法第67条の15に規定するものをいいます。以下本「⑤                                税制に関するリスク」において同じ
           です。)のみから行うことという要件があります。したがって、本投資法人が何らかの理由により機関投
           資家以外からの借入れを行わざるを得ない場合、                       本投資法人に対する貸付債権が機関投資家以外の者に譲
           渡された場合、       又は、保証金若しくは敷金の全部若しくは一部がテナントからの借入金に該当すると解釈
           された場合等において、導管性要件を満たせないことになります。この結果、本投資法人の税負担が増大
           し、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
         (ニ) 同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないリスク

            各営業期間ごとに判定を行う導管性要件のうち、営業期間終了時に同族会社のうち租税特別措置法施行
           令第39条の32の3第5項に定めるものに該当していないこと(発行済投資口の総数又は議決権総数の50%
           超が1人の投資主及び特殊関係者により保有されていないこと)とする要件、即ち、同族会社要件につい
           ては、本投資証券が市場で流通することにより、本投資法人のコントロールの及ばないところで、結果と
           して満たされなくなる営業期間が生じるリスクがあります。
         (ホ) 投資口を保有する投資主数について本投資法人のコントロールが及ばないリスク

            各営業期間ごとに判定を行う導管性要件のうち、営業期間終了時に投資法人の投資口が機関投資家のみ
           により保有されること、又は50人以上の投資主に保有されることという要件があります。しかし、本投資
           法人は投資主による投資口の売買をコントロールすることができないため、本投資法人の投資口が50人未
           満の投資主により保有される(機関投資家にのみ保有される場合を除きます。)こととなる可能性があり
           ます。
         (ヘ) 税務調査等による更正処分のため、導管性要件が事後的に満たされなくなるリスク

            本投資法人に対して税務調査が行われ、導管性要件に関する取扱いに関して、税務当局との見解の相違
           により更正処分を受け、過年度における導管性要件が事後的に満たされなくなる可能性があります。この
           ような場合には、本投資法人が当該営業期間において損金算入した配当金が税務否認される結果、本投資
           法人の税負担が増大し、投資主への分配額等に悪影響をもたらす可能性があります。
         (ト) 不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク

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            本投資法人は、規約における投資方針において、その有する特定資産の価額の合計額に占める、特定不
           動産の価額の合計額の割合を75%以上となるように運用します(規約第30条第6項)。本投資法人は、上
           記 内容の投資方針を規約に定めることその他の税制上の要件を充足することを前提として、直接に不動産
           を取得する場合の不動産流通税(登録免許税及び不動産取得税)の軽減措置の適用を受けることができる
           と考えています。しかし、本投資法人がかかる軽減措置の要件を満たすことができない場合、又は軽減措
           置の要件が変更され若しくは軽減措置が廃止された場合において、軽減措置の適用を受けることができな
           い可能性があります。
         (チ) 一般的な税制の変更に関するリスク

            不動産、不動産信託受益権その他本投資法人の資産に関する税制若しくは本投資法人に関する税制又は
           かかる税制に関する解釈・運用・取扱いが変更された場合、公租公課の負担が増大し、その結果本投資法
           人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。また、投資証券に係る利益の配当、資本の払戻し、譲渡
           等に関する税制又はかかる税制に関する解釈・運用・取扱いが変更された場合、本投資証券の保有又は売
           却による投資主の手取金の額が減少し、又は税務申告等の税務上の手続面での負担が投資主に生じる可能
           性があります。
        ⑥ その他

         (イ) 専門家の意見への依拠に関するリスク
            不動産の鑑定評価額及び不動産価格調査の調査価格は、個々の不動産鑑定士等の分析に基づく、分析の
           時点における評価に関する意見を示したものにとどまり、客観的に適正な不動産価格と一致するとは限り
           ません。同じ物件について鑑定、調査等を行った場合でも、不動産鑑定士等、評価方法又は調査の方法若
           しくは時期によって鑑定評価額、調査価格の内容が異なる可能性があります。また、かかる鑑定等の結果
           は、現在及び将来において当該鑑定評価額や調査価格による売買の可能性を保証又は約束するものではあ
           りません。
            土壌汚染リスク評価報告書も、個々の調査会社が行った分析に基づく意見であり、評価方法、調査の方
           法等によってリスク評価の内容が異なる可能性があります。また、かかる報告書は、専門家が調査した結
           果を記載したものにすぎず、土壌汚染が存在しないことを保証又は約束するものではありません。
            建物エンジニアリングレポートについても、建物の状況に関して専門家が調査した結果を記載したもの
           にすぎず、不動産に欠陥、瑕疵その他契約不適合が存在しないことを保証又は約束するものではありませ
           ん。
            また、不動産に関して算出されるPML値は、個々の専門家の分析に基づく予想値であり、損害の予想復旧
           費用の再調達価格に対する比率で示されますが、将来、地震が発生した場合、予想以上の多額の復旧費用
           が必要となる可能性があります。
            なお、マーケットレポートについても上記と同様のことが妥当します。詳細は前記「②                                        本投資法人の運
           用方針に関するリスク (ニ)              投資対象を宿泊施設及びその付帯施設・設備に特化していることによるリス
           ク f.    マーケットレポートに関するリスク」をご参照下さい。
         (ロ) 減損会計の適用に関するリスク

            固定資産の減損に係る会計基準(「固定資産の減損に係る会計基準の設定に関する意見書」(企業会計
           審議会 平成14年8月9日))及び「固定資産の減損に係る会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指
           針第6号 平成15年10月31日)が、2005年4月1日以後開始する事業年度より強制適用されることになっ
           たことに伴い、本投資法人においても第1期営業期間より減損会計が適用されています。減損会計とは、
           主として土地・建物等の事業用不動産について、収益性の低下により投資額を回収する見込みが立たなく
           なった場合に、一定の条件のもとで回収可能性を反映させるように帳簿価額を減額する会計処理のことを
           いいます。
            減損会計の適用に伴い、地価の動向及び運用不動産の収益状況等によっては、会計上減損損失が発生
           し、本投資法人の業績は悪影響を受ける可能性があり、また、税務上は当該不動産の売却まで損金を認識
           することができない(税務上の評価損の損金算入要件を満たした場合や減損損失の額のうち税務上の減価
           償却費相当額を除きます。)ため、税会不一致が発生することとなり、税務上のコストが増加する可能性
           があります。ただし、一時差異等調整引当額の分配により、法人税等の発生を抑えることができるように
           なるため、本リスクは軽減されます。
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         (ハ) 匿名組合出資持分への投資に関するリスク
            本投資法人はその規約に基づき、不動産に関する匿名組合出資持分への投資を行うことがあります。本
           投資法人が出資する匿名組合では、本投資法人の出資金を営業者が不動産等に投資しますが、当該不動産
           等に係る収益が悪化した場合や当該不動産等の価値が下落した場合等には、本投資法人が匿名組合員とし
           て得られる分配金や元本の償還金額等が減少し、その結果本投資法人が営業者に出資した金額を回収でき
           ない等の損害を被る可能性があります。また、匿名組合出資持分については契約上譲渡が禁止若しくは制
           限されていることがあり、又は確立された流通市場が存在しないため、その流動性が低く、本投資法人が
           譲渡を意図しても、適切な時期及び価格で譲渡することが困難となる可能性があります。また、匿名組合
           出資持分への投資は、営業者が投資した不動産等の取得に係る優先交渉権を得ることを目的として行われ
           ることがありますが、かかる優先交渉権により企図する不動産等を取得できる保証はありません。
         (ニ) オペレーターの過去の業績が将来の本投資法人の収支状況と一致しないリスク

            本書に記載されている、保有資産の過去の運営実績は、保有資産のテナント、前所有者等から取得した
           情報を原則としてそのまま記載したものであり、あくまでも参考情報に過ぎず、当該情報は不完全又は不
           正確であるおそれがあります。
            また、   本投資法人による取得前における保有資産の運営実績について                             は、本投資法人が採用する会計処
           理等と同一の方法で算出されたものとは限らず、保有資産について、前提となる状況が本投資法人取得後
           と同一とも限りません。したがって、これらの情報は、当該資産における今後の運営実績と必ずしも一致
           するものではなく、場合によっては大幅に乖離する可能性もあります。
         (ホ) 投資主優待制度に関するリスク

            本投資法人は、現在の法令、税務の取扱い、優待の内容及び利用状況の推定等に基づくスポンサーとの
           合意に基づき、投資主優待制度を導入しています。しかし、これらの前提条件の変更、投資主優待制度の
           提供主体であるいちご株式会社の意向その他の理由により、投資主優待制度の内容等が将来に向けて変更
           され、または実施が停止される可能性があります。
         (ヘ)   本投資法人の資産規模が小規模であることに関するリスク

            本投資法人の資産規模は比較的小さいため、各種費用が資産規模との関係で相対的に高くなり、結果と
           して本投資法人の収益等が悪影響を受ける可能性があります。
         (ト) 新型コロナウイルスの感染拡大に関するリスク

            新型コロナウイルス感染症の世界的な感染拡大の影響により海外からのインバウンド旅行者や国内のビ
           ジネス需要などホテル需要が大幅に減少している結果、保有ホテルの稼働率や宿泊料金が大幅に低下して
           おり、かかる状況が長期にわたって改善しない可能性があります。本書の日付現在において、その影響の
           程度や期間について予測することは困難ですが、新型コロナウイルス感染症による影響が今後も長期化し
           又は拡大する場合、保有ホテルからの収益に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。また、賃借人が経
           営破綻に至る場合等においてはホテル賃料の支払いが停止する可能性があります。
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       (2)投資リスクに対する管理体制
        ① 本投資法人の管理体制
          本投資法人は投信法に基づいて設立され、執行役員1名、監督役員2名により構成される役員会により運営さ
         れています。役員会は、法令で定められた事項の審議・承認を行うとともに、資産の運用やそのリスクの状況
         について報告を受けることとしています。この報告を通じて、本資産運用会社及びその利害関係者から独立し
         た地位にある監督役員は、各種リスク情報を的確に入手し、執行役員の業務執行状況を監視すること等によ
         り、投資リスクを含む各種リスクを管理します。
          また、利害関係者との不動産等の売買取引を行う場合には、本資産運用会社のリスク・コンプライアンス委
         員会承認の後に投資法人役員会に付議することとし、利益相反等に係るリスクに対し一層厳格な管理体制を敷
         いているほか、内部者取引管理規程を定めて役員による本投資法人の発行する特定有価証券等の売買を禁止
         し、インサイダー取引の防止に努めています。
        ② 本資産運用会社の管理体制

          本資産運用会社は、前記のようなリスクの存在及びそのリスク量を十分に把握するよう努めており、それら
         のリスクを回避する手段を以下のように構築し、厳格なルールに則り運用資産への投資及び運用を行っていま
         す。
         (イ) 本資産運用会社は、「リスク管理規程」を策定し、リスク管理に関する基本方針及び態勢を定めていま

            す。  「リスク管理規程」では、管理すべき主要なリスクを外的要因に関するリスク、取引先に起因する
            リスク、不動産に固有のリスク、業務に起因するリスク、人的・組織的な事由に起因するリスク、固有
            リスクに分類した上で、リスクの管理方法やリスク顕在時の対応について定めています。
         (ロ) 本資産運用会社は、「運用ガイドライン」、「資産運用管理規程」、「利害関係者取引規程」、「内部

            情報管理規程」、「コンプライアンス規程」その他各種の規程を策定し、当該規程を遵守することで、
            リスクの適切なコントロールに努めています。
          a. 運用ガイドライン等

            本資産運用会社は、本投資法人の規約に定める資産運用の対象及び方針を踏まえた上で、基本方針、投
           資対象、取得方針、リーシング方針、管理方針、修繕及び資本的支出に関する基本方針、付保方針、ポー
           トフォリオの見直し・売却方針及び財務方針等について定めた「運用ガイドライン」、資産運用及び資金
           調達に関する各種計画の内容及び策定方法並びに各種計画に基づいた資産運用及び資金調達等の実施手続
           について定めた「資産運用管理規程」並びに本投資法人と利益相反のおそれのある当事者間での取引等に
           ついて行為基準、手続について定めた「利害関係者取引規程」を遵守することにより、本投資法人の運用
           の対象となる不動産等の投資運用リスクの管理に努めています。詳細については、前記「2                                          投資方針」を
           ご参照下さい。
          b. 内部情報管理規程

            本資産運用会社は、本資産運用会社の役職員によるインサイダー取引について、役職員がその業務に関
           して取得した未公表の重要事実の管理及び役職員の服務等について定めた「内部情報管理規程」を遵守す
           ることにより、その未然防止に努めています。
          c. コンプライアンス関連規程

            本資産運用会社は、「コンプライアンス規程」でコンプライアンスを「本資産運用会社に関連するあら
           ゆる市場ルール、法令等を厳格に遵守することはもとより、社会規範を十分にわきまえ誠実かつ公正な企
           業活動を全うすること」と定義した上で、「コンプライアンス・マニュアル」及び「コンプライアンス・
           プログラム」を定め、コンプライアンスに関する適切な運営体制を確立し、本資産運用会社の役職員は当
           該各種規程類を遵守することにより、投資運用リスクの管理に努めています。
          d. その他

            本資産運用会社は、内部監査の方針、内部監査の内容及び監査の方法に関し、「内部監査規程」を定
           め、当該業務の遂行状況を定期的に監査することで、不正、誤謬の発見及び未然防止、業務活動の改善向
           上等を図り、投資運用業務の円滑かつ効果的な運営が可能となるよう努めています。
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     4【手数料等及び税金】
      (1)【申込手数料】
          該当事項はありません。
      (2)【買戻し手数料】

          本投資法人は、投資主の請求による払戻しを行わないクローズド・エンド型の投資法人であり、投資口の買戻
         しの制度はありません(規約第8条第1項)。ただし、本投資法人は、投資主との合意により本投資法人の投資
         口を有償で取得することができます(規約第8条第2項)。この場合、所定の手数料が課されることがありま
         す。
      (3)【管理報酬等】

         ① 役員報酬(規約第20条)
           本投資法人の役員の報酬の支払基準及び支払の時期は、次のとおりです。
          (イ) 各執行役員の報酬は、1人当たり月額80万円を上限とし、一般物価動向、賃金動向等に照らして合理的

             と判断される金額として役員会で決定する金額を、毎月、当月分を当月末日までに支払うものとしま
             す。
          (ロ) 各監督役員の報酬は、1人当たり月額50万円を上限とし、一般物価動向、賃金動向等に照らして合理的

             と判断される金額として役員会で決定する金額を、毎月、当月分を当月末日までに支払うものとしま
             す。
             (注)本投資法人は、役員の投信法第115条の6第1項の責任について、当該役員が職務を行うにつき
                善意でかつ重大な過失がない場合において、責任の原因となった事実の内容、当該役員の職務の
                執行の状況その他の事情を勘案して特に必要と認めるときは、法令に定める限度において、役員
                会の決議によって免除することができるものとします(規約第21条)。
         ② 本資産運用会社への資産運用報酬(規約第38条及び別紙)

           本投資法人が本資産運用会社に支払う資産運用報酬の金額、計算方法、支払の時期及び方法はそれぞれ以下
          の(イ)及び(ロ)に掲げるとおりとします。本投資法人は、当該資産運用報酬の金額並びにこれに対する消
          費税及び地方消費税相当額を本資産運用会社宛て支払うものとし、計算の結果、それぞれ負となる場合は0と
          し、1円未満の端数がでる場合は、その端数金額を切り捨てるものとします。
             (注)本投資法人は、2020年10月24日開催の第4回投資主総会において規約の一部変更に係る議案が承
                認可決されたことにより、2021年2月1日(2021年7月期)より、本資産運用会社に支払う収
                益・分配金成果報酬の計算方法を純利益ベースから分配金ベースに変更しました。また、被合併
                時成果報酬及び被買収時成果報酬を新設しました。
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                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
          (イ) 収益・分配金成果報酬
             「本投資法人の当該決算期における収益・分配金成果報酬控除前分配可能金額(以下で定義されま
            す。)を当該決算期における発行済投資口の総口数で除した金額(以下「収益・分配金成果報酬控除前1
            口当たり分配金」といいます。)」に、「当該決算期に係る営業期間における不動産賃貸収益の合計から
            不動産賃貸費用(減価償却費及び固定資産除却損を除きます。)を控除した金額(以下「NOI」といいま
            す。)」を乗じ、更に0.0036%を乗じた金額を収益・分配金成果報酬とします。すなわち、以下の計算式
            で算出されます。
             収益・分配金成果報酬=収益・分配金成果報酬控除前1口当たり分配金×NOI×0.0036%

             なお、「収益・分配金成果報酬控除前分配可能金額」とは、我が国において一般的に公正妥当と認めら

            れる企業会計の基準に準拠して計算される税引前当期純利益(収益・分配金成果報酬及び控除対象外消費
            税等控除前)に繰越欠損金(もしあれば)の金額を加算した金額をいうものとします。また、「発行済投
            資口の総口数」とは、本投資法人が当該決算期において未処分又は未消却の自己の投資口を保有する場合
            には、当該決算期における発行済投資口の総口数から保有する自己の投資口の数を除いた数をいい、本投
            資口の併合又は分割が行われた場合には、併合又は分割が行われた営業期間以降の決算期における発行済
            投資口の総口数は、併合比率又は分割比率をもって併合又は分割が行われる前の口数に調整された数をい
            うものとします。
             支払時期は、本投資法人の当該営業期間の決算期から3か月以内とします。
          (ロ) 譲渡成果報酬

             本投資法人が当該決算期に係る営業期間において不動産関連資産を譲渡し、譲渡成果報酬の控除前に譲
            渡益が発生した場合において、当該譲渡成果報酬控除前譲渡益に15%の料率を乗じて得た金額を譲渡成果
            報酬とします。すなわち、以下の計算式で算出されます。
             譲渡成果報酬       =  譲渡成果報酬控除前譲渡益×15%

             ただし、当該決算期以前(当該決算期を含みます。)に行ったすべての不動産関連資産の譲渡により計

            上した譲渡益を加算し、譲渡損を減算した累計金額が、負となる場合は0とします。
             支払時期は、本投資法人の当該営業期間の決算期から3か月以内とします。
             なお、本投資法人は、2020年10月24日開催の第4回投資主総会の決議により、2021年2月1日(2021年

            7月期)より、本資産運用会社に支払う報酬の金額、計算方法、支払の時期及び方法を、以下の(ハ)乃
            至(へ)に掲げるとおりに変更しました。
          (ハ)    収益・分配金成果報酬

             「本投資法人の当該決算期における収益・分配金成果報酬控除前分配可能金額(以下で定義されま
            す。)を当該決算期における発行済投資口の総口数で除した金額(以下「収益・分配金成果報酬控除前1
            口当たり分配金」といいます。)」に、「当該決算期に係る営業期間における不動産賃貸収益の合計から
            不動産賃貸費用(減価償却費及び固定資産除却損を除きます。)を控除した金額(以下「NOI」といいま
            す。)」を乗じ、更に0.0036%を乗じた金額を収益・分配金成果報酬とします。すなわち、以下の計算式
            で算出されます。
             収益・分配金成果報酬=収益・分配金成果報酬控除前1口当たり分配金×NOI×0.0036%

             なお、「収益・分配金成果報酬控除前分配可能金額」とは、                            本規約第37条に定める金銭の分配の方針に

            基づき計算され、役員会の承認を得た当該決算期における分配金の総額(ただし、第37条第2号に基づく
            利益を超えた金銭の分配のうち税法上の出資等減少分配(みなし配当を除きます。)に相当する額を除きま
            す。また、収益・分配金成果報酬、法人税等及び控除対象外消費税等控除前の額とします。)をいうもの
            とします。ただし、分配金の計算に関し、分配金額の算定に先立ち収益・分配金成果報酬の金額を算定す
            る必要がある場合(積立金、引当金又は留保金が発生する場合等)には、収益・分配金成果報酬の金額に
            ついて本項の趣旨を踏まえて合理的な金額を仮定した上で計算するものとし、その後、確定額との差額に
            ついての調整又は精算は行わないものとします。また、「発行済投資口の総口数」とは、本投資法人が当
            該決算期において未処分又は未消却の自己の投資口を保有する場合には、当該                                    決算期における発行済投資
            口の総口数から保有する自己の投資口の数を除いた数をいい、本投資口の併合又は分割が行われた場合に
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            は、併合又は分割が行われた営業期間以降の決算期における発行済投資口の総口数は、併合比率又は分割
            比率をもって併合又は分割が行われる前の口数に調整された数をいうものとします。
             支払時期は、本投資法人の当該営業期間の決算期から3か月以内とします。
          (ニ)     譲渡成果報酬

            上記(ロ)から変更ありません。
          (ホ) 被合併時成果報酬

             本投資法人が他の投資法人(以下本(ホ)において「合併相手方投資法人」といいます)。)によって合
            併される場合(以下で定義されます。)において、当該合併に係る合併契約において定められる合併比率
            (割当比率)に基づき算出される本投資法人の投資口価格(以下で定義される。)から被合併時1口当た
            り簿価純資産額(以下で定義されます。)を減じた金額(以下「被合併時1口当たり含み益」といいま
            す。)に、当該合併に係る合併契約を承認する本投資法人の投資主総会の決議がなされた時点における本
            投資法人の発行済投資口の総口数を乗じ、かかる金額に15%の料率を乗じて得た金額。すなわち、以下の
            計算式で算出されます。
             被合併時成果報酬=被合併時1口当たり含み益×発行済投資口の総口数×15%

             ただし、被合併時1口当たり含み益が負となる場合は0とします。
            ここで「本投資法人が他の投資法人によって合併される場合」とは、本投資法人が他の投資法人からの合

            併提案に応じて新設合併又は吸収合併(本投資法人が吸収合併存続法人である場合及び吸収合併消滅法人
            となる場合を含みます。)をする場合をいうものとします。また、「当該合併に係る合併契約において定
            められる合併比率(割当比率)に基づき算出される本投資法人の投資口価格」とは、当該合併に係る合併
            契約を承認する本投資法人の投資主総会の決議時点の直前の合併相手方投資法人の投資口価格の終値に、
            当該合併契約において定められる合併比率(割当比率)を乗じて算出された本投資法人の投資口価格をい
            うものとします。さらに、「被合併時1口当たり簿価純資産額」とは、上記終値の日における本投資法人
            の簿価純資産額を同時点における本投資法人の発行済投資口の総口数で除した金額をいうものとします。
             なお、被合併時成果報酬は、本投資法人が他の投資法人によって合併される場合において、当該合併に
            係る合併比率(割当比率)算定の基礎とされた本投資法人の不動産関連資産の評価額の合計(被合併時成
            果報酬控除前の金額とします。)が同時点における当該不動産関連資産の帳簿価額の合計を超過する場合
            に、当該超過額の15%相当額を資産運用会社の報酬とする趣旨であり、被合併時成果報酬の金額について
            はかかる趣旨を考慮して算定するものとします。
             被合併時成果報酬は、当該合併に係る合併契約を承認する本投資法人の投資主総会の決議がなされた時
            点で発生するものとし、その支払時期は、当該合併の効力発生日から1か月以内とします。
          (へ) 被買収時成果報酬

             本投資法人が買収される場合(以下で定義されます。)において、当該買収に係る公開買付価格から被
            買収時1口当たり簿価純資産額(以下で定義されます。)を減じた金額(以下「被買収時1口当たり含み
            益」といいます。)に、当該買収に係る公開買付けにより買収された本投資法人の投資口の総口数(以下
            「被買収投資口数」といいます。)を乗じ、かかる金額に15%の料率を乗じて得た金額。すなわち、以下
            の計算式で算出されます。
             被買収時成果報酬=被買収時1口当たり含み益×被買収投資口数×15%

             ただし、被買収時1口当たり含み益が負となる場合は0とします。
             ここで「本投資法人が買収される場合」とは、公開買付けの方法により本投資法人の投資口が本投資法

            人又は資産運用会社以外の第三者によって取得される場合(当該公開買付けにより当該第三者が現に本投
            資法人の投資口を取得した場合に限ります。)をいうものとします。また、「被買収時1口当たり簿価純
            資産額」とは、当該買収に係る公開買付期間の末日時点における本投資法人の簿価純資産額を同時点にお
            ける本投資法人の発行済投資口の総口数で除した金額をいうものとします。
             被買収時成果報酬は、当該買収に係る公開買付期間の末日時点で発生するものとし、その支払時期は、
            当該公開買付期間の末日から1か月以内とします。
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         ③ 資産保管会社、一般事務受託者、投資主名簿等管理人への支払手数料
           資産保管会社、一般事務受託者、投資主名簿等管理人がそれぞれの業務を遂行することに対する対価である
          事務受託手数料は、以下のとおりです。
          (イ) 資産保管会社の報酬

           a. 各計算期間の資産保管業務報酬は、本投資法人の保有する資産が現物不動産、不動産信託の受益権、有
             価証券又は預金であることを前提に、次に掲げる金額とします。
             当該計算期間初日の直前の本投資法人の決算日における貸借対照表上の資産総額(投信法第129条第2
             項に規定する貸借対照表上の資産の部の合計額をいいます。)に基づき、6か月分の料率を記載した下
             記基準報酬額表により計算した金額を上限として、当事者間で別途合意した金額とします。なお、円単
             位未満の端数は切り捨てるものとします。
           b. 本投資法人は、各計算期間の資産保管業務報酬を、各計算期間の終了日の翌月末日までに資産保管会社
             の指定する銀行口座へ振込又は口座振替の方法により支払います。支払いに要する振込手数料等の費用
             は、本投資法人の負担とします。
           c. 経済情勢の変動等により資産保管業務報酬の金額が不適当となったときは、本投資法人及び資産保管会
             社は、互いに協議し合意の上、資産保管業務報酬の金額を変更することができます。
           d. 本投資法人の保有する資産において、現物不動産が含まれる場合の資産保管業務報酬は、上記a.に定め
             る金額に現物不動産1物件当たり月額10万円を上限として本投資法人及び資産保管会社が合意した金額
             を加算した金額とします。なお、本投資法人の保有する資産に、現物不動産、不動産信託の受益権、有
             価証券又は預金以外の資産が含まれることとなった場合には、その追加的な業務負担を斟酌するため、
             本投資法人及び資産保管会社は、資産保管業務報酬の金額の変更額について、互いに誠意をもって協議
             します。
           e. 本投資法人は、本(イ)に定める資産保管業務報酬に係る消費税及び地方消費税(以下「消費税等」とい
             います。)を別途負担し、資産保管会社に対する当該報酬支払いの際に消費税等相当額を加算して支払
             うものとします。
           基準報酬額表

                                          算定方法(6か月分)
                     資産総額
                                           資産総額    × 0.010%
            1,000億円以下の部分について
                                           資産総額    × 0.008%
            1,000億円超2,000億円以下の部分について
                                           資産総額    × 0.006%
            2,000億円超3,000億円以下の部分について
                                           資産総額    × 0.005%
            3,000億円超の部分について
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          (ロ) 一般事務受託者の報酬
           a. 各計算期間の一般事務報酬は、本投資法人の保有する資産が現物不動産、不動産信託の受益権、有価証
             券又は預金であることを前提に、次に掲げる金額とします。
             当該計算期間初日の直前の本投資法人の決算日における貸借対照表上の資産総額(投信法第129条第2
             項に規定する貸借対照表上の資産の部の合計額をいいます。)に基づき、6か月分の料率を記載した下
             記基準報酬額表により計算した金額を上限として、当事者間で別途合意した金額とします。なお、円単
             位未満の端数は切り捨てるものとします。
           b. 本投資法人は、各計算期間の一般事務報酬を、各計算期間の終了日の翌月末日までに一般事務受託者の
             指定する銀行口座へ振込又は口座振替の方法により支払います。支払に要する振込手数料等の費用は、
             本投資法人の負担とします。
           c. 経済情勢の変動等により一般事務報酬の金額が不適当となったときは、本投資法人及び一般事務受託者
             は、互いに協議し合意の上、一般事務報酬の金額を変更することができます。
           d. 本投資法人の保有する資産において、現物不動産が含まれる場合の一般事務報酬は、上記a.に定める金
             額に現物不動産1物件当たり月額10万円を上限として本投資法人及び一般事務受託者が合意した金額を
             加算した金額とします。なお、本投資法人の保有する資産に、現物不動産、不動産信託の受益権、有価
             証券又は預金以外の資産が含まれることとなった場合には、その追加的な業務負担を斟酌するため、本
             投資法人及び一般事務受託者は、一般事務報酬の金額の変更額について、互いに誠意をもって協議しま
             す。
           e. 本投資法人は、本(ロ)に定める一般事務報酬に係る消費税及び地方消費税(以下「消費税等」といいま
             す。)を別途負担し、一般事務受託者に対する当該報酬支払いの際に消費税等相当額を加算して支払う
             ものとします。
            基準報酬額表

                                          算定方法(6か月分)
                     資産総額
                                           資産総額    × 0.030%
            1,000億円以下の部分について
                                           資産総額    × 0.024%
            1,000億円超2,000億円以下の部分について
                                           資産総額    × 0.018%
            2,000億円超3,000億円以下の部分について
                                           資産総額    × 0.015%
            3,000億円超の部分について
          (ハ) 投資主名簿等管理人の報酬

             本投資法人は、委託事務手数料として、以下の委託事務手数料表により計算した金額を上限として別途
            合意する金額を投資主名簿等管理人に支払うものとします。ただし、募集投資口の発行に関する事務その
            他本投資法人が臨時に委託する事務については、その都度本投資法人及び投資主名簿等管理人が協議のう
            えその手数料を定めるものとします。著しい経済情勢の変動その他相当の事由がある場合は、その都度本
            投資法人及び投資主名簿等管理人が協議のうえ合意によりこれを変更し得るものとします。委託事務手数
            料について、投資主名簿等管理人は毎月末に締切り、翌月第9営業日までに請求書を本投資法人に送付す
            るものとし、本投資法人はその月末までにこれを支払うものとします。
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           委託事務手数料表
       手数料項目             手数料計算単位及び計算方法                           事務範囲
     1.基本料          (1)  毎月の基本料は、各月末現在の投資主数につき                       投資主名簿の作成、管理及び備置き
                                         投資主名簿の維持管理
                 下記段階に応じ区分計算したものの合計額の6
                                         期末、中間及び四半期投資主の確定
                 分の1。ただし、月額の最低基本料を200,000
                                        期末統計資料の作成
                 円とする。
                                        (所有者別、所有数別、地域別分布状況)
                         (投資主1名当たりの基本料)
                                        投資主一覧表の作成
                投資主数のうち最初の5,000名について                      480円
                                        (全投資主、大投資主)
                5,000名超 10,000名以下の部分について 420円
                10,000名超 30,000名以下の部分について 360円
                30,000名超 50,000名以下の部分について 300円
                50,000名超      100,000名以下の部分について 260円
               100,000名を超える部分について      225円
     2.分配金支払管理料          (1)  分配金等を受領する投資主数につき、下記段階                       分配金支払原簿、分配金領収書、指定口座
                                        振込票、払込通知書の作成、支払済分配金
                 に応じ区分計算したものの合計額。ただし、1
                                        領収証等による記帳整理、未払分配金確定
                 回の対象事務の最低管理料を350,000円とす
                                        及び支払調書の作成、印紙税納付の手続
                 る。
                         (投資主1名当たりの管理料)
                                        銀行取扱期間経過後の分配金等の支払及び
                投資主数のうち最初の5,000名について                      120円
                                        支払原簿の管理
                5,000名超 10,000名以下の部分について 110円
                10,000名超 30,000名以下の部分について 100円
                30,000名超 50,000名以下の部分について                      80円
                50,000名超      100,000名以下の部分について                60円
               100,000名を超える部分について                          50円
               (2)  指定口座振込分については1件につき130円を加
                 算
               (3)  各支払基準日現在の未払い対象投資主に対する
                 支払        1件につき  450円
     3.諸届管理料          (1)  照会、受付     1件につき  600円                       投資主等からの諸届関係等の照会、受付
                                        (投資主情報等変更通知の受付含む)
               (2)  調査、証明     1件につき  600円                       投資主等からの依頼に基づく調査、証明
     4.投資主総会                                   議決権行使書用紙の作成並びに返送議決権

               (1)  議決権行使書用紙の作成
      関係手数料                                  行使書の受理、集計
                        1通につき                  15円
               議決権行使書用紙の集計
                        1通につき  100円
               ただし1回の議決権行使書用紙集計の最低管理料を
               50,000円とする。
                                        投資主総会当日出席投資主の受付、議決権
               (2)  派遣者1名につき        20,000円
                                        個数集計の記録等の事務
               ただし、電子機器等の取扱支援者は別途。
     5.郵便物関係手数料          (1)  封入物3種まで                       (1)  投資主総会の招集通知、同決議通知、
               期末、基準日現在投資主1名につき35円                           決算報告書、分配金領収証(又は計算
                ハガキ                          書、振込案内)等投資主総会、決算関
               期末、基準日現在投資主1名につき23円                           係書類の封入・発送事務
                                        (2)  返戻郵便物データの管理
               (2)  返戻郵便物
               登録する都度、郵便1通につき200円
     6.投資主等データ受          (1)  データ1件につき150円                       振替機関からの総投資主通知の受付、新規
      付料                                  記録に伴う受付、通知
     7.契約終了・解除に          (1)  対象投資主1名につき2,000円                       契約終了・解除に伴うデータ引継等事務作
      伴うデータ引継料                                  業費
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         ④ 会計監査人報酬(規約第28条)
           会計監査人の報酬は、監査の対象となる決算期ごとに1,500万円を上限とし、役員会で決定する金額を、当
          該決算期後3か月以内に支払うものとします。
         ⑤ 手数料等の金額又は料率についての投資者による照会方法

           前記手数料等については、以下の照会先までお問い合わせ下さい。
           (照会先)
           いちごホテルリート投資法人 IRデスク
           東京都千代田区内幸町一丁目1番1号
           電話番号 03-3502-4892
      (4)【その他の手数料等】

          本投資法人は、投資口の発行及びその他運用資産の運用に係る以下の費用を負担するものとします(規約第40
         条)。
         ① 投資口、新投資口予約権及び投資法人債の発行に関する費用
         ② 有価証券届出書、有価証券報告書及び臨時報告書の作成、印刷及び提出等に係る費用
         ③ 目論見書の作成、印刷及び交付等に係る費用
         ④ 財務諸表、資産運用報告等の作成、印刷及び交付等に係る費用(これを監督官庁に提出する場合の提出費用
           を含みます。)
         ⑤ 本投資法人の公告に要する費用及び広告宣伝等に要する費用
         ⑥ 本投資法人の法律顧問及び税務顧問等に対する報酬及び費用
         ⑦ 投資主総会及び役員会開催に係る費用及び公告に係る費用並びに投資主に対して送付する書面の作成、印刷
           及び交付等に係る費用
         ⑧ 執行役員、監督役員に係る実費及び立替金等
         ⑨ 運用資産の取得、管理、売却等に係る費用(媒介手数料、管理委託費用、損害保険料、維持・修繕費用、水
           道光熱費等を含みます。)
         ⑩ 借入金及び投資法人債に係る利息
         ⑪ 本投資法人の運営に要する費用
         ⑫ その他前各号に類する費用で役員会が認めるもの
      (5)【課税上の取扱い】

          本書の日付現在、        日本の居住者又は日本法人である投資主及び投資法人に関する課税上の一般的な取扱いは下
         記のとおりです。なお、税法等の改正、税務当局等による解釈・運用の変更により、以下の内容は変更されるこ
         とがあります。また、個々の投資主の固有の事情によっては異なる取扱いが行われることがあります。
         ① 投資主の税務
          (イ) 個人投資主の税務
           a. 配当等の額に係る税務
             個人投資主が投資法人から受け取る配当等の額(利益の配当及び一時差異等調整引当額の分配をいいま
            す。)は、株式の配当と同様に配当所得として取り扱われ、原則として配当等の額を受け取る際に20%の
            税率により所得税が源泉徴収された後、総合課税の対象となります。配当控除の適用はありません。ま
            た、2037年12月31日までの間は、所得税の額の2.1%に相当する復興特別所得税が併せて課されます。な
            お、金融商品取引所に上場している本投資証券の投資口(以下「本上場投資口」といいます。)の配当等
            の額については源泉税率が20%(所得税15%、住民税5%)となります(このほか2037年12月31日までの
            間は所得税の額の2.1%に相当する復興特別所得税が併せて源泉課税されます。)。
             上場株式等(本上場投資口は上場株式等に該当します。)の配当等については、20%(所得税15%、住
            民税5%)の税率による申告分離課税を選択できます(このほか2037年12月31日までの間は所得税の額の
            2.1%に相当する復興特別所得税が併せて課税されます。)。この場合において、配当控除の適用はあり
            ません。
             また、個人投資主は、受け取る配当等の金額にかかわらず源泉徴収だけで納税手続を終了させる確定申
            告不要制度の選択が可能となります。
             個人投資主が受け取るべき上場株式等の配当等については、金融商品取引業者等における特定口座の源
            泉徴収選択口座(源泉徴収を選択した特定口座)内に受け入れることを選択できます。
             なお、大口個人投資主(本投資法人から支払がされる配当等の額に係る基準日において、発行済投資口
            総数の3%以上を保有する者)が、一回に支払を受けるべき配当等の金額が10万円に配当計算期間の月数
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            を乗じてこれを12で除して計算した金額超の場合には、上記の上場株式等の配当等に係る取扱いの対象と
            はならず、原則どおり20%の税率により所得税が源泉徴収され、総合課税による確定申告が要求されます
            (こ  のほか2037年12月31日までの間は所得税の額の2.1%に相当する復興特別所得税が併せて源泉徴収さ
            れます。)。
                   分配金支払開始日                          源泉徴収税率

                                    20.315%(所得税15.315% 住民税5%)
           2037年12月31日まで
                                    20%(所得税15% 住民税5%)
           2038年1月1日以後
           (注1)2037年12月31日までの所得税率には、復興特別所得税(所得税の額の2.1%相当)を含みます。
           (注2)大口個人投資主(配当基準日において発行済投資口総数の3%以上を保有)に対しては、上記税率
               ではなく、所得税20%(2037年12月31日までは20.42%)の源泉徴収税率が適用されます。
             2014年1月1日       から2023年12月31日までの10年間、少額上場株式等の非課税口座制度(通称一般NISA)

            に基づき、証券会社等の           金融商品取引業者等に開設した非課税口座の非課税管理勘定内において管理され
            ている上場株式等(新規投資額で2015年までは年100万円を上限、2016年以後は年間120万円を上限としま
            す。)に係る配当等で、非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日
            までの間に支払を受けるべきものについては、所得税及び住民税が課されません。また、非課税口座を開
            設することができるのは、非課税口座を開設しようとする年の1月1日において満20歳以上                                          (2023年1月
            1日以後に開設する口座については満18歳以上)                       の方になります。なお、配当等について非課税の適用を
            受けるためには、配当等の受取方法として、「株式数比例配分方式」を選択している必要があります。
             また、2024年1月1日から2028年12月31日までの5年間、特定非課税累積投資契約に係る非課税措置
            (通称新・NISA)に基づき、証券会社等の金融商品取引業者等に開設した非課税口座の特定非課税管理勘
            定において管理されている上場株式等(整理銘柄として指定されているもの及び一定のデリバティブ取引
            に係る権利に対する投資の運用を行うこと等を投資法人規約に定められている投資法人の投資口等は除か
            れます。また、新規投資額で年102万円を上限とします。)に係る配当等で、特定非課税管理勘定を設け
            た日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に支払を受けるべきものについては、
            所得税及び住民税が課されません。なお、本投資法人の投資口につきこの取り扱いを受けるためには、原
            則として特定累積投資勘定に公募等株式投資信託を受け入れる場合に限ります。
             (注)   2018年1月1日から20          42 年12月31日までの        25 年間、非課税累積投資契約に係る非課税措置(通称
            つみたて    NISA  )に基づき、証券会社等の金融商品取引業者等に開設した非課税口座において設定した累積
            投資勘定に管理されている一定の公募等株式投資信託(                          新規投資額で毎年40万円を上限               )に係る配当等
            で、その非課税口座に累積投資勘定を設けた年の1月1日から20年内に支払いを受けるべきものについて
            は、所得税及び住民税が課されません。ただし、本投資法人の投資口自体は                                   つみたて    NISAの対象となる一
            定の公募等投資信託には該当しないこととされております。
             2024年1月1日から2028年12月31日までの5年間に、新・NISA制度に基づき、証券会社等の金融商品取
            引業者等に開設した非課税口座において設定した特定累積投資勘定に管理されている一定の公募等株式投
            資信託(新規投資額で毎年20万円を上限とします。)に係る配当等で、非課税口座に当該特定累積投資勘
            定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に支払を受けるべきものにつ
            いては、所得税及び住民税が課されません。ただし、本投資法人の投資口自体は当該制度の対象となる一
            定の公募等株式投資信託には該当しないこととされています。
             なお、非課税口座に設けられる勘定は、毎年、非課税管理勘定(一般NISA)又は累積投資勘定(つみた
            てNISA)のいずれかに限ります。また、2024年1月1日以降は、特定非課税管理勘定及び特定累積投資勘定
            (新・NISA)又は累積投資勘定(つみたてNISA)のいずれかに限ります。
             また、未成年者少額投資非課税制度(通称、ジュニアNISA)により、2016年4月1日から2023年12月31
            日までの期間、証券会社等の金融商品取引業者等に開設した未成年者口座の非課税管理勘定内において管
            理されている上場株式等(新規投資額で年80万円を上限とします。)に係る配当等で、非課税管理勘定を
            設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に支払を受けるべきものについて
            は、所得税及び住民税が課されません。また、未成年者口座を開設することができるのは、未成年者口座
            を開設しようとする年の1月1日において満20歳未満(2023年1月1日以後に開設する口座については満
            18歳未満)又はその年に出生した方になります。なお、配当等について非課税の適用を受けるためには、
            配当等の受取方法として、「株式数比例配分方式」を選択している必要があります。
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           b. 利益を超えた金銭の分配に係る税務
             個人投資主が本投資法人から受け取る利益を超えた金銭の分配(一時差異等調整引当額の分配を除きま
            す。)は、資本の払戻しとして扱われ、この金額のうち払戻しを行った本投資法人の税務上の資本金等の
            額に相当する金額を超える金額がある場合には、みなし配当(注1)として上記a.における配当等の額と
            同様の課税関係が適用されます。また、資本の払戻し額のうちみなし配当以外の金額は、投資口の譲渡に
            係る収入金額(注2)として取扱われます。各投資主はこの譲渡収入に対応する譲渡原価(注3)を算定
            し、投資口の譲渡損益の額(注4)を計算します。この譲渡損益の取扱いは、下記c.の投資口の譲渡にお
            ける金融商品取引業者(ただし、金融商品取引法第28条第1項に規定する第一種金融商品取引業を行う者
            に限ります。以下、本「(イ)              個人投資主の税務」において同じです。)等を通じた譲渡等の場合と原則
            同様になります。(注1)~(注4)については、下記(ロ)b.と同様の取り扱いとなります。
           (注1)みなし配当の金額は、次のように計算されます。なお、この金額は、本投資法人からお知らせしま

               す。
              みなし配当の金額=資本の払戻し額-投資主の所有投資口に相当する投資法人の税務上の資本金等
                       の額
           (注2)投資口の譲渡に係る収入金額は、以下のとおり算定されます。
              投資口の譲渡に係る収入金額=資本の払戻し額-みなし配当金額
           (注3)投資主の譲渡原価は、次の算式により計算されます。
                                    投資法人の資本の払戻し額
              資本の払戻し直前の投
                           税務上の投資法人の前期末の簿価純資産価額+前期末から当該払戻
                         ×                                 ※
              資口の取得価格
                           し直前の時までの間に増加した税務上の資本金等の額-前期末から
                           当該払戻し直前の時までの間に減少した税務上の資本金等の額
             ※この割合は、小数第3位未満の端数がある時は切り上げとなります。この割合に関しては、本投資
              法人からお知らせします。
           (注4)投資口の譲渡損益は、次のように計算されます。
              投資口の譲渡損益の額=譲渡収入金額-譲渡原価の額
           c. 投資口の譲渡に係る税務

             個人投資主が投資口を譲渡した際の譲渡益の取扱いについては、上場株式等を譲渡した場合と同様に、
            原則として、上場株式等の譲渡所得等として申告分離課税の対象となり、原則20%(所得税15%、住民税
            5%)の税率により課税されます。譲渡損が生じた場合は、他の上場株式等の譲渡所得等及び上場株式等
            に係る配当所得等との相殺は認められますが、上場株式等の譲渡所得等の合計額が相殺後も損失となった
            場合には、その損失は他の所得と相殺することはできません。また、2037年12月31日までの間の譲渡等に
            ついては、所得税の額の2.1%に相当する復興特別所得税が併せて課されます。ただし、本上場投資口を
            金融商品取引業者等を通じて譲渡等した場合は、以下の特例の対象となります。
           i.    本上場投資口の譲渡等により損失が生じ、その損失をその譲渡日の属する年における他の上場株式等
             の譲渡所得等の金額から控除しきれない結果、上場株式等の譲渡所得等の合計が損失となった場合
             は、申告を要件にこの損失(以下、本c.ii.において「本上場投資口の譲渡損失の金額」といいま
             す。)をその年分の上場株式等に係る配当所得等の金額(申告分離課税を選択したものに限ります。
             以下、本c.ii.において同じです。)から控除することが認められます。また、本上場投資口の譲渡損
             失の金額のうちその譲渡日の属する年における上場株式等に係る配当所得等の金額のからも控除しき
             れない金額は、その年の翌年以降の申告を要件にその年の翌年以降3年内の各年における上場株式等
             の譲渡所得等の金額から控除することができます。
           ii. その年の前年以前3年内の各年において、本上場投資口の譲渡損失の金額(本c.                                        i.の適用を受けてい
             る場合には適用後の金額となります。)があるときは、申告を要件にこの損失(前年以前に既に控除
             したものを除きます。)をその年分の上場株式等の譲渡所得等の金額及び上場株式等に係る配当所得
             の金額から控除することが認められます。なお、2015年以前の各年に生じた2015年以前に上場株式等
             として取り扱われていたものに係る譲渡損失の金額で2016年以後に繰り越されるものについても、
             2016年以後の各年分の上場株式等に係る譲渡所得等及び上場株式等に係る配当所得等の金額から控除
             することができます。
           iii.   本上場投資口は特定口座制度の対象となり、個人投資主が金融商品取引業者等における特定口座の源
             泉徴収選択口座(源泉徴収を選択した特定口座)内において譲渡等した場合の所得に関しては「特定
             口座源泉徴収選択届出書」を提出した場合には、一定の要件の下に、源泉徴収による申告不要の選択
             が認められます。この場合における源泉税率は20%(所得税15%、住民税5%)となります(このほ
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             か2037年12月31日までの間は所得税の額の2.1%に相当する復興特別所得税が併せて源泉徴収されま
             す。)。
             なお、個人投資主が金融商品取引業者等における特定口座の源泉徴収選択口座内において上場株式等
             の配当等を受け取ることを選択した場合において、その源泉徴収選択口座における上場株式等の譲渡
             につき損失が生じているときは、その源泉徴収選択口座における配当等の額の総額から当該損失の金
             額を控除した金額に対して源泉徴収がなされます。
                     譲渡日                 源泉徴収税率/申告分離課税による税率

                                    20.315%     (所得税15.315% 住民税5%)
           2037年12月31日まで
                                    20%   (所得税15% 住民税5%)
           2038年1月1日以後
           (注)2037年12月31日までの所得税率には、復興特別所得税(所得税の額の2.1%相当)を含みます。
           iv.  2014年1月1日           から2023年12月31日までの10年間、少額上場株式等の非課税口座制度(通称一般

             NISA)に基づき、証券会社等の              金融商品取引業者等に開設した非課税口座内において管理されている
             上場株式等     のうち、非課税管理勘定に係るもの(新規投資額で毎年100万円(2016年1月1日以後に設
             けられる非課税管理勘定に係るものについては120万円)を上限とします。)                                   について、非課税管理勘
             定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に、金融商品取引業者等
             への売委託による方法等により上場株式等の譲渡をした場合には、当該譲渡による譲渡所得等につい
             ては、所得税及び住民税が課されません。また、非課税口座を開設することができるのは、非課税口
             座を開設しようとする年の1月1日において満20歳以上                          (2023年1月1日以後に開設する口座につい
             ては満18歳以上)        の方になります。
              また、2024年1月1日から2028年12月31日までの5年間、特定非課税累積投資契約に係る非課税措
             置(通称新・NISA)に基づき、証券会社等の金融商品取引業者等に開設した非課税口座において管理
             されている上場株式等(整理銘柄として指定されているもの及び一定のデリバティブ取引に係る権利
             に対する投資の運用を行うこと等を投資法人規約に定められている投資法人の投資口等は除かれま
             す。)のうち、非課税管理勘定に係るもの(新規投資額で毎年102万円を上限とします。)について、
             非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に、金融商
             品取引業者等への売委託による方法等により上場株式等の譲渡をした場合には、当該譲渡による譲渡
             所得等については、所得税及び住民税が課されません。なお、本投資法人の投資口につきこの取り扱
             いを受けるためには、原則として特定累積投資勘定に公募等株式投資信託を受け入れる場合に限りま
             す。
             (注)2018年1月1日から20             42 年12月31日までの        25 年間、非課税累積投資契約に係る非課税措置(通
             称つみたて     NISA  )に基づき、非課税口座に累積投資勘定を設けた年の1月1日から20年内に、その累
             積投資勘定において管理されている一定の公募等株式投資信託(                              新規投資額で毎年40万円を上限              )の
             受益権を譲渡した場合、その譲渡所得等については、所得税及び住民税が課されません。                                         ただし、本
             投資法人の投資口自体はつみたてNISAの対象となる一定の公募等投資信託には該当しないこととされ
             ております。
              2024年1月1日から2028年12月31日までの5年間、新・NISA制度に基づき、証券会社等の金融商品
             取引業者等に開設した非課税口座において設定した特定累積投資勘定に管理されている一定の公募等
             株式投資信託(新規投資額で毎年20万円を上限)の受益権を譲渡した場合、その譲渡所得等について
             も、所得税及び住民税が課されません。ただし、本投資法人の投資口自体は当該制度の対象となる一
             定の公募等株式投資信託には該当しないこととされています。
              なお、非課税口座に設けられる勘定は、毎年、非課税管理勘定(一般NISA)又は累積投資勘定(つ
             みたてNISA)のいずれかに限ります。また、2024年1月1日以降は、特定非課税管理勘定及び特定累
             積投資勘定(新・NISA)又は累積投資勘定(つみたてNISA)のいずれかに限ります。
              また、2016年4月1日から2023年12月31までの期間、未成年者少額投資非課税制度(ジュニア
             NISA)に基づき、金融商品取引業者の営業所に開設した未成年者口座内において管理されている上場
             株式等のうち、非課税管理勘定に係るものについて、未成年者口座に非課税管理勘定を設けた日から
             同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に、金融商品取引業者等への売委託による
             方法等により上場株式等の譲渡をした場合には、当該譲渡による譲渡所得等については、所得税及び
             住民税が課されません。また、未成年者口座を開設することができるのは、未成年者口座を開設しよ
             うとする年の1月1日において満20歳未満(2023年1月1日以後に開設する口座については満18歳未
             満)の者又はその年中に出生した者に限られます。
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              なお、非課税口座及び未成年者口座で発生した譲渡損失については、他の特定口座や一般口座での
             譲渡益と損益通算することや、繰越控除することはできません。
          (ロ) 法人投資主の税務

           a. 配当等の額に係る税務
             法人投資主が投資法人から配当等の額(利益を超える金銭の分配のうち、一時差異等調整引当額の分配
            を含みます。)を受け取る際には、株式の配当と同様に取り扱われ、原則20%の税率により所得税が源泉
            徴収されます。ただし、本上場投資口の配当等の額についての所得税の源泉税率は、15%となります(こ
            のほか2037年12月31日までの間は所得税の額の2.1%に相当する復興特別所得税が併せて源泉徴収されま
            す。)。この源泉徴収された所得税及び復興特別所得税は、利子配当等に対する所得税として所得税額控
            除の対象となります。なお、受取配当等の益金不算入の規定の適用はありません。
                   分配金支払開始日                          源泉徴収税率
                                    15.315%     (復興特別所得税0.315%を含む)
           2037年12月31日まで
                                    15%
           2038年1月1日以後
           b. 利益を超えた金銭の分配に係る税務

             法人投資主が本投資法人から受け取る利益を超えた金銭の分配(一時差異等調整引当額の分配を除きま
            す。)は、資本の払戻しとして扱われ、この金額のうち払戻しを行った本投資法人の税務上の資本金等の
            額に相当する金額を超える金額がある場合には、みなし配当(注1)として上記a.における配当等の額と
            同様の課税関係が適用されます。また、資本の払戻し額のうちみなし配当以外の金額は、投資口の譲渡に
            係る収入金額(注2)として取扱われます。各投資主はこの譲渡収入に対応する譲渡原価(注3)を算定
            し、投資口の譲渡損益の額(注4)を計算します。この譲渡損益の取扱いは、下記d.の投資口の譲渡の場
            合と同様となります。
           c. 投資口の期末評価方法

             法人投資主による本投資口の期末評価方法については、税務上、売買目的有価証券である場合には時価
            法、売買目的外有価証券である場合には原価法が適用されます。
           d. 投資口の譲渡に係る税務

             法人投資主が投資口を譲渡した際の取扱いについては、有価証券の譲渡として、原則約定日の属する事
            業年度に譲渡損益を計上します。
         ② 投資法人の税務

          (イ) 利益配当等の損金算入要件
             税法上、「投資法人に係る課税の特例規定」により一定の要件を満たした投資法人に対しては、投資法
            人と投資主との間の二重課税を排除するため、利益の配当等を損金に算入することが認められています。
            利益の配当等を損金算入するために留意すべき主要な要件(導管性要件)は以下のとおりです。
           a. その事業年度の配当等の額が配当可能利益の額の90%超(又は金銭の分配の額が配当可能額の90%超)
             であること
           b.   他の法人(一定の海外子法人を除きます。)の株式、出資(匿名組合出資を含む)の総数又は総額の
             50%以上に相当する数又は金額の株式又は出資を有していないこと。
           c. 借入れは、機関投資家(租税特別措置法第67条の15に規定するものをいいます。以下、本「(イ)                                               利益
             配当等の損金算入要件」において同じです。)のみからのものであること
           d. 事業年度終了の時において、同族会社のうち租税特別措置法施行令第39条の32の3第5項に定めるもの
             に該当していないこと(事業年度終了の時において、発行済投資口の総数又は議決権総数の50%超が1
             人の投資主及びその特殊関係者により保有されていないこと)
           e. 投資口の発行価額の総額のうちに国内において募集される投資口の発行価額の占める割合が50%を超え
             る旨が投資法人の規約に記載・記録されていること
           f. 事業年度終了の時において発行済の投資口が50人以上の者又は機関投資家のみによって所有されている
             こと
           g.事業年度終了の時において有する投信法第2条第1項に規定する特定資産のうち有価証券、不動産その
             他の一定の資産(租税特別措置法施行令第39条の32の3に定めるものをいいます。)の帳簿価額の合計
             額がその時において有する総資産の帳簿価額の合計額の2分の1に相当する金額を超えていること。
           (ロ) 不動産流通税の軽減措置

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           a. 登録免許税
             不動産を取得した際の所有権の移転登記に対しては、原則として登録免許税が2%の税率により課され
            ますが、売買による土地の取得に係る所有権の移転登記に対しては2021年3月31日までは1.5%となりま
            す。また、規約において、資産運用の方針として、本投資法人が取得する特定資産のうち特定不動産(不
            動産、不動産の賃借権若しくは地上権又は不動産の所有権、土地の賃借権若しくは地上権を信託する信託
            の受益権をいいます。)の価額の合計額が本投資法人の有する特定資産の価額の合計額に占める割合を
            100分の75以上とする旨の記載があること、借入れは適格機関投資家(金融商品取引法第2条第3項第1
            号)からのものであること等の要件を満たす投資法人は、2021年3月31日までに取得する不動産の所有権
            の移転登記について、登録免許税の税率が1.3%に軽減されます。
           b. 不動産取得税

             不動産を取得した際には、原則として不動産取得税が課税標準額の4%の税率により課されますが、住
            宅及び土地については2021年3月31日までに取得した場合に限り3%となります。                                      また、2021年3月31日
            までに取得する宅地及び宅地比準土地については、不動産取得税の課税標準額が2分の1に軽減されま
            す。さらに、      上記a.の要件(ただし、借入要件については、「借入れは適格機関投資家(金融商品取引法
            第2条第3項第1号。ただし、地方税法施行規則                        (昭和29年総理府令第23号。その後の改正を含みま
            す。)   附則第3条の2の9第2項に規定するものに限ります。)からのものであること」とします。)を
            満たす投資法人が2021年3月31日までに取得する一定の不動産に対しては、特例により不動産取得税の課
            税標準額が5分の2に軽減されます。
           c. 特別土地保有税

             特別土地保有税は2003年以降、当分の間新たな課税は行われていません。
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     5【運用状況】
      (1)【投資状況】
           本投資法人の当期末における投資状況の概要は以下のとおりです。
                                                (2020年7月31日現在)
                                            価格
                        地域等による区分         用途等による                  資産総額に対する
        資産の種類       内容等による区分
                                          (百万円)     (注2)
                          (注1)         区分                投資比率(%)
                                                          6.7
                        北海道・東北         ホテル              3,899
                                                          2.6
                        関東甲信越         ホテル              1,498
                                                         15.6
                        東京         ホテル              9,080
               不動産等を主な
               信託財産とする
                                                         16.7
                        北陸・東海         ホテル              9,758
        信託不動産
               信託受益権
                                                         26.2
                        近畿         ホテル              15,304
                                                         15.6
                        中国・四国         ホテル              9,123
                                                          6.2
                        九州・沖縄         ホテル              3,628
                                              52,294           89.6
               信託不動産合計
                                                         10.4
                   預金・その他の資産                            6,087
                   資産総額(注3)                           58,381          100.0
                              金額(百万円)              資産総額に対する比率(%)

       負債総額(注3)(注4)                               26,613                  45.6
       純資産総額(注3)                               31,768                  54.4
       資産総額(注3)                               58,381                  100.0
       (注1)地域は、下記によります。以下同じです。
                 :
           北海道・東北        北海道、青森県、岩手県、宮城県、秋田県、山形県、福島県
                 :
           関東甲信越        神奈川県、埼玉県、千葉県、茨城県、栃木県、群馬県、山梨県、新潟県、長野県
                 :
           東京        東京都
                 :
           北陸・東海        富山県、石川県、福井県、岐阜県、静岡県、愛知県、三重県
                 :
           近畿        大阪府、兵庫県、京都府、滋賀県、奈良県、和歌山県
                 :
           中国・四国        鳥取県、島根県、岡山県、広島県、山口県、香川県、徳島県、高知県、愛媛県
                 :
           九州・沖縄        福岡県、佐賀県、長崎県、熊本県、大分県、宮崎県、鹿児島県、沖縄県
       (注2)価格は、期末日時点の貸借対照表計上額(信託不動産については、減価償却後の帳簿価額)によっていま
           す。また、     信託建設仮勘定は信託不動産合計に含めていません。
       (注3)資産総額、負債総額及び純資産総額には、2020年7月31日現在の貸借対照表に計上された金額を記載して
           います。
       (注4)負債総額には、敷金・保証金返還債務を含みます。
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      (2)【投資資産】
        ①【投資有価証券の主要銘柄】
         該当事項はありません。
        ②【投資不動産物件】

         該当事項はありません。
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        ③【その他投資資産の主要なもの】
        (イ)取得価格、期末帳簿価額、期末評価額及び投資比率                           等
                                                   (2020年7月31日現在)
                                         期末       期末
      ホテル                                                投資比率
           物件                       取得価格       帳簿価額        評価額
      タイプ               物件名称                                  (%)
           番号                      (百万円)       (百万円)       (百万円)
     (注1)                                                 (注4)
                                        (注2)       (注3)
           001   スマイルホテル京都四条                      4,480       4,535       3,590        8.6
           003   ホテルウィングインターナショナル名古屋                      2,670       2,707       2,640        5.1
           004   ネストホテル札幌駅前                      2,160       2,129       2,520        4.2
              チサンイン大阪ほんまち
           005                         1,630       1,724       1,510        3.1
           006   コンフォートホテル浜松                      1,550       1,442       1,750        3.0
              ホテルウィングインターナショナル
           007                         1,490       1,407       1,810        2.9
              神戸新長田駅前
           008   ネストホテル札幌大通                      1,450       1,476       1,770        2.8
       宿
           009   ヴァリエホテル天神(注6)                      1,380       1,437       2,190        2.7
       泊
           010   ネストホテル大阪心斎橋                      7,600       7,637       6,150       14.6
       主
           011   コンフォートホテル中部国際空港                      5,308       5,329       5,740       10.2
       体
       ・
           012   スマイルホテル東京阿佐ヶ谷                      3,910       3,956       4,200        7.5
       特
              ネストホテル松山
           015                         1,610       1,630       1,960        3.1
       化
           016   ホテルリブマックス日本橋箱崎                      1,360       1,305       1,410        2.6
       型
           017   コンフォートホテル岡山(注5)                      1,200       1,171       1,810        2.3
       ホ
       テ
              コンフォートホテル釧路
           018                          300       292       424       0.6
       ル
           019   コンフォートホテル鈴鹿                       300       278       380       0.6
           020   グランパーク・イン横浜(注7)                      1,490       1,498       1,520        2.9
           021   アーバイン広島エグゼクティブ                      1,800       1,819       2,060        3.5
              コートホテル倉敷
           022                         1,725       1,790       1,990        3.3
           023   ネストホテル     熊本                 2,220       2,190       2,320        4.3
           024   ヴァリエホテル広島                      1,500       1,596       1,650        2.9
           025   ホテルエミット渋谷                      3,700       3,819       3,950        7.1
              下関駅西ワシントンホテルプラザ
           026                         1,080       1,114       1,180        2.1
                 合計                  51,913       52,294       54,524       100.0
    (注1)ホテルタイプは、本投資法人が投資対象とするホテルタイプ別に従い、「宿泊主体・特化型ホテル」、「フル
         サービスホテル」、「リゾートホテル」及び「その他宿泊施設」のいずれかを記載しています。                                            各ホテルタイ
         プの定義については、前記「2 投資方針 (1)                        投資方針 ③       本投資法人のポートフォリオ構築方針 
         (イ)   本投資法人の投資対象」をご参照下さい。以下同じです。
    (注2)期末帳簿価額には、信託建設仮勘定は含めていません。
    (注3)期末評価額は、本投資法人の規約に定める資産評価の方法及び基準並びに一般社団法人投資信託協会の定める
         規則に基づき、一般財団法人日本不動産研究所、大和不動産鑑定株式会社又は株式会社谷澤総合鑑定所の不動
         産鑑定士による鑑定評価額を記載しています。
    (注4)投資比率は、保有資産の取得価格の合計に占める各物件の取得価格の割合を示しています。
    (注5)「コンフォートホテル岡山」は2020年10月1日付で名称を「The                                  OneFive    Okayama(ザ・ワンファイブ・岡
         山)」に変更しています。以下同じです。
    (注6)「ヴァリエホテル天神」は2020年10月10日付で名称を「The                                OneFive    Fukuoka    Tenjin(ザ・ワンファイブ・福
         岡天神)」に変更しています。以下同じです。
    (注7)「グランパーク・イン横浜」は2021年2月1日付でオペレーターの変更を行う予定であり、併せてホテルをリ
         ブランドする予定ですが、変更後の名称は未定です。以下同じです。
    (注8)2020年7月31日現在の各保有資産については、担保は設定されていません。
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        (ロ)所在地、面積、規模等
            保有資産の所在地、土地面積、延床面積、建築時期、年間固定賃料、総賃貸面積、総賃貸可能面積、テナ
           ント数、総客室数は以下のとおりです。
                                                  (2020年7月31日現在)
     ホ
                                      年間
                      土地     延床               総賃貸     総賃貸
     テ  物
                                 建築                       総客
                                      固定
     ル  件                面積     面積               面積    可能面積    テナント
          物件名称       所在地                時期                       室数
                                      賃料
     タ  番               (㎡)     (㎡)               (㎡)     (㎡)     数
                                (注3)                        (室)
                                     (百万円)
     イ  号
                     (注1)     (注2)               (注5)     (注6)
                                     (注4)
     プ
        スマイルホテル         京都府                1991年
      001                 662.83    4,891.84            65   4,891.84     4,891.84      1   144
        京都四条         京都市
                                  1月
        ホテルウィング
                 愛知県                1984年
      003  インターナショナル               603.37    5,255.66           非開示     5,255.66     5,255.66      1   224
                 名古屋市                 10月
        名古屋
                 北海道
        ネストホテル                         1984年
      004                 899.01    5,734.93            63   5,734.93     5,734.93      1   162
        札幌駅前         札幌市                 6月
        チサンイン         大阪府
                                 1982年
      005                 596.21    3,568.32            79   3,690.00     3,690.00      2   130
        大阪ほんまち         大阪市                 10月
        コンフォート         静岡県                2009年
      006                 835.12    4,173.92            110   4,173.92     4,173.92      1   196
                 浜松市
        ホテル浜松                          9月
        ホテルウィング
                 兵庫県                2008年
      007  インターナショナル               838.88    4,540.90           非開示     4,540.90     4,540.90      2   133
                 神戸市
                                  1月
        神戸新長田駅前
        ネストホテル         北海道                1992年
      008                 812.56    5,634.88            53   5,638.78     5,638.78      1   121
        札幌大通         札幌市                 8月
                 福岡県                1994年
      009  ヴァリエホテル      天神         788.62    1,910.94            46   1,910.94     1,910.94      1   77
                 福岡市                 3月
        ネストホテル         大阪府                1984年
      010                1,072.78     7,968.49            131   8,057.26     8,057.26      1   302
        大阪心斎橋         大阪市                 8月
     宿
                                 2004年
     泊
        コンフォートホテル         愛知県                 11月
      011                6,637.11     11,599.63            302   11,599.63     11,599.63       1   346
     主
        中部国際空港         常滑市                2006年
     体
                                  6月
     ・
        スマイルホテル         東京都                1993年
      012                 919.72    2,732.47            62   2,721.70     2,721.70      8   112
     特
        東京阿佐ヶ谷         杉並区                 1月
     化
                 愛媛県                1988年
     型
      015  ネストホテル松山              1,692.01     6,671.94            72   6,671.94     6,671.94      1   190
                 松山市                 11月
     ホ
        ホテルリブマックス         東京都                2015年
     テ
      016                 123.54     853.00          非開示     853.00     853.00      1   48
        日本橋箱崎         中央区                 2月
     ル
        コンフォートホテル         岡山県                1983年
      017                 986.26    5,543.70            91   5,543.70     5,543.70      1   208
        岡山         岡山市                 11月
        コンフォートホテル         北海道                2009年
      018                 895.05    3,180.58            36   3,180.58     3,180.58      1   126
        釧路         釧路市                 8月
        コンフォートホテル         三重県                2007年
      019                 553.26    2,186.65            30   2,186.65     2,186.65      1   105
        鈴鹿         鈴鹿市                 7月
        グランパーク・イン         神奈川県                1993年
                                      非開示
      020                 516.22    1,183.26               1,183.26     1,183.26      1   175
        横浜         横浜市                 12月
        アーバイン広島         広島県                2008年
      021                 693.96    2,756.20           非開示     2,756.20     2,756.20      1   171
        エグゼクティブ         広島市                 6月
                 岡山県                1993年
      022  コートホテル倉敷              1,031.57     3,964.19            64   3,964.19     3,964.19      1   107
                 倉敷市                 3月
                 熊本県                1984年
        ネストホテル熊本
      023                1,074.39     6,404.36            52   6,404.36     6,404.36      2   201
                 熊本市                 8月
                 広島県                1985年
      024  ヴァリエホテル広島              1,090.97     4,332.50            26   4,332.50     4,332.50      1   171
                 広島市                 8月
                 東京都                2018年
      025  ホテルエミット渋谷               388.82    1,470.52            22   1,470.52     1,470.52      1   72
                 渋谷区                 1月
        下関駅西ワシントン         山口県                1999年
                                      非開示
      026                 978.36    5,228.95               5,709.35     5,709.35      1   238
        ホテルプラザ         下関市                 3月
          合計        -    24,690.62     101,787.83       -     1,312   102,471.81     102,471.81       33  3,759
         (注1)土地面積は、登記簿上表示されている地積を記載しています。
         (注2)延床面積は、登記簿上表示されている床面積の合計を記載しています。なお、附属建物の面積は含
             みません。
         (注3)建築時期は、登記簿上の新築年月を記載しています。
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         (注4)上記各物件について締結されている賃貸借契約において、賃料は、固定賃料及び変動賃料により構
             成されますが、「年間固定賃料」欄には、当該賃貸借契約に定める2019年8月から2020年7月まで
             の 年間固定賃料又は年間最低保証賃料の金額を記載しています。「ホテルウィングインターナショ
             ナル名古屋」、「ホテルウィングインターナショナル神戸新長田駅前」、「ホテルリブマックス日
             本橋箱崎」、「グランパーク・イン横浜」、「アーバイン広島エグゼクティブ」及び「下関駅西ワ
             シントンホテルプラザ」については、賃借人より賃料の開示について同意を得られていないため、
             非開示としています(かかる金額は「合計」欄においても除外しています。)。また、「チサンイ
             ン大阪ほんまち」、「スマイルホテル東京阿佐ヶ谷」及び「ネストホテル熊本」については、ホテ
             ル賃料以外の開示について同意を得られていないため、これを除外した金額を記載しています(か
             かる金額は「合計」欄においても除外しています。)。なお、2020年2月25日に取得した「ホテル
             エミット渋谷」は、2020年2月25日から2020年7月までの年間最低保証賃料の記載をしています。
         (注5)総賃貸面積は、2020年7月31日現在における各保有資産に係る各賃貸借契約に表示された賃貸面積
             の合計を記載しています。
         (注6)総賃貸可能面積は、2020年7月31日現在における各保有資産に係る建物の賃貸借契約又は建物図面
             等に基づき賃貸が可能と考えられる部分の面積を記載しています。
        (ハ)保有資産の稼働率の推移

                                             稼働率(%)
                                               (注)
     物件番号      地域     用途          物件名称
                                       第1期    第2期    第3期    第4期    第5期
      001                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
            近畿     ホテル    スマイルホテル京都四条
                     ホテルウィングインターナショナル名
      003                                 100.0    100.0    100.0    100.0
          北陸・東海      ホテル                                      100.0
                     古屋
      004                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北海道・東北       ホテル    ネストホテル札幌駅前
      005                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
            近畿     ホテル    チサンイン大阪ほんまち
      006                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北陸・東海      ホテル    コンフォートホテル浜松
                     ホテルウィングインターナショナル神
      007                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
            近畿     ホテル
                     戸新長田駅前
      008                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北海道・東北       ホテル    ネストホテル札幌大通
      009                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          九州・沖縄      ホテル    ヴァリエホテル天神
      010                                  -    -  100.0    100.0    100.0
            近畿     ホテル    ネストホテル大阪心斎橋
      011                                  -    -  100.0    100.0    100.0
          北陸・東海      ホテル    コンフォートホテル中部国際空港
      012                                  -    -  100.0    100.0    100.0
            東京     ホテル    スマイルホテル東京阿佐ヶ谷
      015                                  -    -  100.0    100.0    100.0
          中国・四国      ホテル    ネストホテル松山
      016                                  -    -  100.0    100.0    100.0
            東京     ホテル    ホテルリブマックス日本橋箱崎
      017                                  -    -  100.0    100.0    100.0
          中国・四国      ホテル    コンフォートホテル岡山
      018                                  -    -  100.0    100.0    100.0
          北海道・東北       ホテル    コンフォートホテル釧路
      019                                  -    -  100.0    100.0    100.0
          北陸・東海      ホテル    コンフォートホテル鈴鹿
      020                                  -    -    -  100.0    100.0
          関東甲信越      ホテル    グランパーク・イン横浜
      021                                  -    -    -    -  100.0
          中国・四国      ホテル    アーバイン広島エグゼクティブ
      022                                  -    -    -    -    -
          中国・四国      ホテル    コートホテル倉敷
      023                                  -    -    -    -    -
          九州・沖縄      ホテル    ネストホテル熊本
      024                                  -    -    -    -    -
          中国・四国      ホテル    ヴァリエホテル広島
      025                                  -    -    -    -    -
            東京     ホテル    ホテルエミット渋谷
      026                                  -    -    -    -    -
          中国・四国      ホテル    下関駅西ワシントンホテルプラザ
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                                              稼働率(%)
                                               (注)
     物件番号      地域     用途          物件名称
                                       第6期    第7期    第8期    第9期    第10期
      001                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
            近畿     ホテル    スマイルホテル京都四条
                     ホテルウィングインターナショナル名
      003                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北陸・東海      ホテル
                     古屋
      004                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北海道・東北       ホテル    ネストホテル札幌駅前
      005                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
            近畿     ホテル    チサンイン大阪ほんまち
      006                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北陸・東海      ホテル    コンフォートホテル浜松
                     ホテルウィングインターナショナル神
      007                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
            近畿     ホテル
                     戸新長田駅前
      008                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北海道・東北       ホテル    ネストホテル札幌大通
      009                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          九州・沖縄      ホテル    ヴァリエホテル天神
      010                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
            近畿     ホテル    ネストホテル大阪心斎橋
      011                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北陸・東海      ホテル    コンフォートホテル中部国際空港
      012                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
            東京     ホテル    スマイルホテル東京阿佐ヶ谷
      015                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          中国・四国      ホテル    ネストホテル松山
      016                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
            東京     ホテル    ホテルリブマックス日本橋箱崎
      017                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          中国・四国      ホテル    コンフォートホテル岡山
      018                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北海道・東北       ホテル    コンフォートホテル釧路
      019                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          北陸・東海      ホテル    コンフォートホテル鈴鹿
      020                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          関東甲信越      ホテル    グランパーク・イン横浜
      021                                 100.0    100.0    100.0    100.0    100.0
          中国・四国      ホテル    アーバイン広島エグゼクティブ
      022                                  -   100.0    100.0    100.0    100.0
          中国・四国      ホテル    コートホテル倉敷
      023                                  -    -   100.0    100.0    100.0
          九州・沖縄      ホテル    ネストホテル熊本
      024                                  -    -   100.0    100.0    100.0
          中国・四国      ホテル    ヴァリエホテル広島
      025                                  -    -    -    -   100.0
            東京     ホテル    ホテルエミット渋谷
      026                                  -    -    -    -   100.0
          中国・四国      ホテル    下関駅西ワシントンホテルプラザ
         (注)稼働率は、期末時点の個々の保有資産の賃貸可能面積に占める賃貸面積の割合を記載しており、小数
            点第2位を四捨五入して記載しています。
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        (ニ)不動産鑑定評価書の概要
           本投資法人が2020年7月31日を価格時点として取得している各保有資産に関する不動産鑑定評価書の
           概要は、以下のとおりです。
     ホ
                                      収益価格(百万円)
                                                       鑑定  償却後
     テ  物
                      鑑定    積算
                                                       NOI   NOI
                              直接
     ル  件          不動産
                                               最終
                                  還元  DCF法によ
                      評価額    価格                            利回り   利回り
         物件名称
                              還元法            割引率        鑑定NOI
                                               還元
     タ  番          鑑定機関
                                 利回り    る
                                                      ( % ) (%)
                      (百万円)    (百万円)
                                              利回り
                              による            ( % )      (千円)
     イ  号
                                                      (注1)   (注2)
                                 ( % )  価格
                                              ( % )
                              価格
     プ
        スマイルホテル      株式会社谷澤総合
      001                3,590    3,520    3,760    4.5   3,510       4.5   4.6    186,550    4.2   3.4
        京都四条         鑑定所
        ホテルウィング
               大和不動産鑑定
      003  インターナショ               2,640    2,920    2,720    4.7   2,610       4.5   4.9    141,859    5.3   4.6
                株式会社
        ナル名古屋
        ネストホテル       大和不動産鑑定
      004                2,520    1,770    2,690    5.1   2,450       4.9   5.3    160,324    7.4   5.9
        札幌駅前        株式会社
        チサンイン       大和不動産鑑定
      005                1,510    1,700    1,520    4.4   1,500       4.2   4.6    75,142    4.6   3.7
        大阪ほんまち        株式会社
        コンフォート      株式会社谷澤総合
      006                1,750    1,640    1,760    5.2   1,750       5.2   5.4    100,204    6.5   4.6
        ホテル浜松         鑑定所
        ホテル   ウィング                                  4.7
        インターナショ      株式会社谷澤総合                           (1~9年目)
      007                1,810    1,710    1,820    4.7   1,810          4.9    92,866    6.2   4.5
        ナル神戸新長田         鑑定所
                                            4.8
        駅前
                                         (10年目以降)
        ネストホテル       大和不動産鑑定
      008                1,770    1,860    1,880    5.0   1,720       4.8   5.2    113,125    7.8   5.5
     宿
        札幌大通        株式会社
     泊
        ヴァリエホテル      一般財団法人     日本
      009                2,190    1,710    2,230    4.3   2,150       4.0   4.4    108,013    7.8   6.5
     主
        天神       不動産研究所
     体
        ネストホテル       大和不動産鑑定
     ・
      010                6,150    3,350    6,510    4.4   6,000       4.2   4.6    336,229    4.4   3.5
        大阪心斎橋        株式会社
     特
        コンフォート
     化
               大和不動産鑑定
      011  ホテル中部               5,740    6,540    5,810    4.1   5,710       3.9   4.3    266,080    5.0   3.7
     型
                株式会社
        国際空港
     ホ
        スマイルホテル       大和不動産鑑定
     テ
      012                4,200    1,180    4,350    4.3   4,130       4.1   4.5    203,998    5.2   3.8
        東京阿佐ヶ谷        株式会社
     ル
        ネストホテル       大和不動産鑑定
      015                1,960     998   2,060    5.6   1,910       5.4   5.8    140,646    8.7   6.5
        松山        株式会社
        ホテルリブマッ       大和不動産鑑定
      016                1,410     644   1,420    4.6   1,400       4.4   4.8    65,993    4.9   3.5
        クス日本橋箱崎        株式会社
        コンフォート       大和不動産鑑定
      017                1,810     516   1,800    5.7   1,810       5.4   5.8    122,853    10.2   8.0
        ホテル岡山        株式会社
        コンフォート       大和不動産鑑定
      018                 424    710    421   5.5    425      5.3   5.7    23,390    7.8   4.2
        ホテル釧路        株式会社
        コンフォート       大和不動産鑑定
      019                 380    367    377   5.0    381      4.8   5.2    23,104    7.7   4.9
        ホテル鈴鹿        株式会社
        グランパーク・       大和不動産鑑定
      020                1,520    2,090    1,580    4.6   1,490       4.4   4.9    72,748    4.9   4.6
        イン横浜        株式会社
        アーバイン広島       大和不動産鑑定
      021                2,060    1,390    2,070    5.3   2,060       5.1   5.5    112,806    6.3   4.7
        エグゼクティブ        株式会社
        コートホテル       株式会社谷澤総合
      022                1,990    1,860    2,060    5.1   1,960       5.1   5.2    123,802    7.2   5.9
        倉敷         鑑定所
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     ホ
                                      収益価格(百万円)
                                                       鑑定  償却後
     テ  物
                      鑑定    積算
                                                       NOI   NOI
                              直接
     ル  件          不動産
                                               最終
                                  還元  DCF法によ
         物件名称             評価額    価格                            利回り   利回り
                              還元法            割引率        鑑定NOI
                                               還元
     タ  番          鑑定機関
                                 利回り
                                      る
                                                      ( % ) (%)
                      (百万円)    (百万円)
                                              利回り
                              による
                                          ( % )      (千円)
     イ  号
                                                      (注1)   (注2)
                                     価格
                                 ( % )
                                              ( % )
                              価格
     プ
     宿
        ネストホテル       株式会社谷澤総合
      023                2,320    2,280    2,420    5.4   2,280       5.4   5.5    150,900    6.8   5.1
     泊
        熊本         鑑定所
     主
        ヴァリエホテル       株式会社谷澤総合
      024                1,650    1,580    1,740    5.0   1,610       5.0   5.1    105,283    7.0   4.4
     体
        広島         鑑定所
     ・
        ホテルエミット       株式会社谷澤総合
     特
      025                3,950    3,950    4,100    3.6   3,880       3.6   3.7    152,941    4.1   3.7
        渋谷         鑑定所
     化
     型
                                            4.9
        下関駅西ワシン
     ホ
              株式会社谷澤総合                           (1~9年目)
      026  トンホテルプラ               1,180    1,170    1,220    4.9   1,160          5.1    79,170    7.3   4.9
     テ
                 鑑定所
                                            5.0
        ザ
                                         (10年目以降)
     ル
          合計/平均(注3)             54,524    45,455    56,318    4.6   53,706             2,958,031     5.7   4.4
                                             -   -
    (注1)鑑定NOI利回りは、鑑定NOIを取得価格で除した数値を、小数点第2位を四捨五入して記載しています。なお、
         かかる数値は、本資産運用会社が算出した数値であり、不動産鑑定評価書に記載されている数値ではありませ
         ん。
    (注2)    償却後NOI利回りは、以下の計算式により求められる数値を、小数点第2位を四捨五入して記載しています。
         償却後NOI利回り=各保有資産に係る(鑑定NOI                      -  減価償却費(※))÷各保有資産に係る取得価格
         なお、償却後NOI利回りは、本資産運用会社が算出した数値であり、不動産鑑定評価書に記載されている数値で
         はありません。
         (※)定額法により本資産運用会社が一定の仮定のもとに算出した試算値です。
    (注3)「合計/平均」は、「還元利回り(%)」、「鑑定NOI利回り(%)」及び「償却後NOI利回り(%)」につい
         ては  全物件の加重平均値を記載しています。
    (注4)不動産鑑定評価書における各不動産鑑定評価は、一定時点における評価者の判断と意見にとどまり、その内容
         の妥当性、正確性及び当該鑑定評価額での取引可能性等を保証するものではありません。また、不動産鑑定評
         価を行った一般財団法人日本不動産研究所、大和不動産鑑定株式会社、及び株式会社谷澤総合鑑定所と本投資
         法人及び本資産運用会社との間には、特別の利害関係はありません。
    (ホ) 建物状況評価報告書の概要

            本投資法人は、各保有資産について、建物検査、関連法規の遵守、修繕費評価及び環境アセスメント等
           に関する建物状況評価報告書を東京海上日動リスクコンサルティング株式会社及び清水建設株式会社より
           取得しています。なお、建物状況評価報告書の記載は報告者の意見を示したものにとどまり、本投資法人
           がその内容の正確さを保証するものではありません。また、東京海上日動リスクコンサルティング株式会
           社及び清水建設株式会社と本投資法人及び本資産運用会社との間には、特別の利害関係はありません。
                                          緊急・短期修繕費           長期修繕費
     物件
           物件名称             調査業者          調査書作成年月
                                          (千円)(注1)         (千円)(注2)
     番号
         スマイルホテル
                   東京海上日動リスクコンサル
     001                                            ―      13,172
                                  2015年8月
                   ティング株式会社
         京都四条
         ホテルウィング
                   東京海上日動リスクコンサル
     003                                            ―      16,605
         インターナショナル                          2015年8月
                   ティング株式会社
         名古屋
         ネストホテル
                   東京海上日動リスクコンサル
     004                                            30      19,615
                                  2019年8月
                   ティング株式会社
         札幌駅前
         チサンイン          東京海上日動リスクコンサル
     005                                            ―       9,466
                                  2015年9月
         大阪ほんまち          ティング株式会社
         コンフォート
                   東京海上日動リスクコンサル
     006                                            ―      13,141
                                  2019年8月
                   ティング株式会社
         ホテル浜松
         ホテル   ウィングイン
     007                                            160       10,811
         ターナショナル神戸          清水建設株式会社               2019年8月
         新長田駅前
         ネストホテル
                   東京海上日動リスクコンサル
     008                                            ―      17,377
                                  2019年8月
                   ティング株式会社
         札幌大通
                                 88/193



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                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
                                          緊急・短期修繕費           長期修繕費
     物件
           物件名称             調査業者          調査書作成年月
                                          (千円)(注1)         (千円)(注2)
     番号
         ヴァリエホテル
                   東京海上日動リスクコンサル
     009                                            ―      11,624
                                  2019年8月
                   ティング株式会社
         天神
         ネストホテル大阪心          東京海上日動リスクコンサル
     010                                            ―      38,515
                                  2016年5月
         斎橋          ティング株式会社
         コンフォートホテル          東京海上日動リスクコンサル
     011                                            ―      37,999
                                  2016年5月
         中部国際空港          ティング株式会社
         スマイルホテル東京          東京海上日動リスクコンサル
     012                                            ―      13,066
                                  2016年5月
         阿佐ヶ谷          ティング株式会社
                   東京海上日動リスクコンサル
     015                                            ―      23,862
         ネストホテル松山                          2016年5月
                   ティング株式会社
         ホテルリブマックス          東京海上日動リスクコンサル
     016                                            ―       1,471
                                  2016年5月
         日本橋箱崎          ティング株式会社
         コンフォートホテル          東京海上日動リスクコンサル
     017                                            ―      16,538
                                  2016年5月
         岡山          ティング株式会社
         コンフォートホテル          東京海上日動リスクコンサル
     018                                            ―       3,774
                                  2016年5月
         釧路          ティング株式会社
         コンフォートホテル          東京海上日動リスクコンサル
     019                                            ―       7,207
                                  2016年5月
         鈴鹿          ティング株式会社
         グランパーク・イン
     020                                            ―       1,631
                   清水建設株式会社               2017年1月
         横浜
         アーバイン広島エグ          東京海上日動リスクコンサル
     021                                            ―       6,431
                                  2017年5月
         ゼクティブ          ティング株式会社
                   東京海上日動リスクコンサル
     022                                            ―      17,296
         コートホテル倉敷                          2018年7月
                   ティング株式会社
                   東京海上日動リスクコンサル
     023                                            ―      17,905
         ネストホテル熊本                          2019年4月
                   ティング株式会社
                   東京海上日動リスクコンサル
     024                                            ―      23,885
         ヴァリエホテル広島                          2019年4月
                   ティング株式会社
                   東京海上日動リスクコンサル
     025                                            ―       4,356
         ホテルエミット渋谷                          2020年1月
                   ティング株式会社
         下関駅西ワシントン          東京海上日動リスクコンサル
     026                                            ―      30,039
                                  2020年1月
         ホテルプラザ          ティング株式会社
    (注1)緊急・短期修繕費は、緊急に必要とされる費用及び概ね1年以内に必要とされる修繕更新費用として建物状況
         評価報告書に記載された費用の合計を記載しています。
    (注2)長期修繕費は、今後12年間に予測される1年当たりの修繕更新費用(緊急・短期修繕費を除きます。)を記載
         しています。
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                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
        (ヘ) 地震リスク分析等の概要
            本投資法人は、各保有資産を取得する際のデュー・ディリジェンスの一環として、SOMPOリスクマネジメ
           ント株式会社に依頼し、地震リスク分析の評価を行っています。当該分析は、構造図面・構造計算書を基
           に、独自の構造評価方法で建物の耐震性能を評価し、構造計算書の内容と比較検討を行い、対象建物の最終
           的な耐震性能として評価しています。その評価を基に建物固有の地震に対する脆弱性を考慮し、地震ハザー
           ド及び地盤条件を含めた総合的な評価結果に基づき、地震による建物のPML値(予想最大損失率)を算定し
           ています。同社作成の「地震PML評価報告書」に記載された各保有資産に係る建物のPML値は、下表のとおり
           です。なお、地震PML評価報告書の記載は報告者の意見を示したものにとどまり、本投資法人がその内容の
           正確さを保証するものではありません。また、SOMPOリスクマネジメント株式会社と本投資法人及び本資産
           運用会社との間には、特別の利害関係はありません。
                                           PML値(%)
             物件番号               物件名称
              001                                 1.95
                   スマイルホテル京都四条
              003                                14.52
                   ホテルウィングインターナショナル名古屋
              004                                 0.44
                   ネストホテル札幌駅前
              005                                 7.77
                   チサンイン大阪ほんまち
              006                                13.62
                   コンフォートホテル浜松
                   ホテルウィングインターナショナル神戸新長
              007                                 2.58
                   田駅前
              008                                 0.03
                   ネストホテル札幌大通
              009                                 0.81
                   ヴァリエホテル天神
              010                                 5.70
                   ネストホテル大阪心斎橋
              011                                13.57
                   コンフォートホテル中部国際空港
              012                                 6.31
                   スマイルホテル東京阿佐ヶ谷
              015                                 5.68
                   ネストホテル松山
              016                                 3.20
                   ホテルリブマックス日本橋箱崎
              017                                 5.12
                   コンフォートホテル岡山
              018                                 8.82
                   コンフォートホテル釧路
              019                                 7.39
                   コンフォートホテル鈴鹿
              020                                 7.25
                   グランパーク・イン横浜
              021                                 4.95
                   アーバイン広島エグゼクティブ
              022                                 6.54
                   コートホテル倉敷
              023                                 1.82
                   ネストホテル熊本
              024                                 4.46
                   ヴァリエホテル広島
              025                                 6.57
                   ホテルエミット渋谷
              026                                 3.04
                   下関駅西ワシントンホテルプラザ
                    ポートフォリオ全体(注)                           2.92
           (注)ポートフォリオ全体に記載の数値は、SOMPOリスクマネジメント株式会社による                                          2020年1月付
              「ポートフォリオ地震PML評価報告書」に基づきポートフォリオ全体に関するPML値を記載していま
              す。
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                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
        (ト) 保有資産の設計者、構造設計者、施工者及び確認検査機関
           保有資産の設計者、構造設計者、施工者及び確認検査機関は以下のとおりです。
     物件
           物件名称           設計者         構造設計者           施工者         確認検査機関
     番号
        スマイルホテル
                   株式会社類設計室一                    村本建設株式会社
     001
                             株式会社類設計室                   京都市建築主事
                   級建築士事務所                    京都支店
        京都四条
        ホテルウィングイン
                             株式会社
                   株式会社                    三井建設株式会社
     003
        ターナショナル                                        名古屋市建築主事
                             上野山設計(注)
                   上野山設計                    名古屋支店
        名古屋
        ネストホテル
                   株式会社          株式会社          フジタ工業・大木
     004
                                                 札幌市建築主事
                   日本設計事務所          日本設計事務所          建設共同企業体
        札幌駅前
        チサンイン           株式会社          株式会社          フジタ工業株式会

     005
                                                 大阪市建築主事
        大阪ほんまち           楡建築企画設計          楡建築企画設計          社
                   株式会社ナカノフ          株式会社ナカノフ          株式会社ナカノフ
        コンフォートホテル                                        ビューローベリタス
     006
                   ドー建設東京本店          ドー建設東京本店          ドー建設名古屋支
        浜松                                        ジャパン株式会社
                   一級建築士事務所          一級建築士事務所          社
        ホテル   ウィング    イン
                   株式会社関東設計          株式会社関東設計
                                       大成建設株式会社          財団法人日本建築セン
     007
        ターナショナル       神戸
                                       関西支店          ター
                   大成建設株式会社          大成建設株式会社
        新長田   駅前
                             株式会社アール・
        ネストホテル
                   株式会社          アイ・エー
     008
                                       不二建設株式会社          札幌市建築主事
                   アール・アイ・エー          有限会社織本匠構
        札幌大通
                             造設計研究所
                   東海興業株式会社九
                             東海興業
                                       東海興業株式会社
     009
        ヴァリエホテル天神           州支店一級建築士事                              福岡市建築主事
                                       九州支店
                             株式会社
                   務所
        ネストホテル大阪心           株式会社錢高組一級          株式会社錢高組一          株式会社錢高組大

     010
                                                 大阪市建築主事
        斎橋           建築士事務所          級建築士事務所          阪支社
                             株式会社竹中工務

        コンフォートホテル           株式会社竹中工務店                    株式会社竹中工務
     011
                             店名古屋一級建築                   日本ERI株式会社
        中部国際空港           一級建築士事務所                    店名古屋支店
                             士事務所
        スマイルホテル           新建設一級建築士事          新建設一級建築士

     012
                                       新建設株式会社          東京都杉並区建築主事
        東京阿佐ヶ谷           務所          事務所
                   株式会社大建設計工          株式会社大建設計          清水建設株式会社

     015
        ネストホテル松山                                        松山市建築主事
                   務          工務          四国支店
                   住協建設株式会社東          住協建設株式会社

        ホテルリブマックス                                        株式会社グッド・アイ
     016
                   京支店一級建築士事          東京支店一級建築          住協建設株式会社
        日本橋箱崎                                        ズ建築検査機構
                   務所          士事務所
        コンフォートホテル                               清水建設株式会社

     017
                   清水建設株式会社          清水建設株式会社                   岡山市建築主事
        岡山                               広島支店
                                 91/193






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                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
     物件
           物件名称           設計者         構造設計者           施工者         確認検査機関
     番号
        コンフォートホテル           大成建設株式会社一          大成建設株式会社          大成建設株式会社
     018
                                                 釧路市建築主事
        釧路           級建築士事務所          一級建築士事務所          札幌支店
                   株式会社竹中工務店          株式会社竹中工務

        コンフォートホテル                               株式会社竹中工務          ビューローベリタス
     019
                   名古屋一級建築士事          店名古屋一級建築
        鈴鹿                               店名古屋支店          ジャパン株式会社
                   務所          士事務所
        グランパーク・イン           株式会社小山建築設          株式会社小山建築

     020
                                       株式会社大林組          横浜市建築主事
        横浜           計事務所          設計事務所
                   幸建設株式会社広島

        アーバイン広島エグ                     佐々木建築          幸建設株式会社広          ハウスプラス中国住宅
     021
                   支店一級建築士事務
        ゼクティブ                     構造設計事務所          島支店          保証株式会社
                   所
                   鹿島建設株式会社広          鹿島建設株式会社
                                       鹿島建設株式会社
     022
        コートホテル倉敷           島支店一級建築士事          広島支店一級建築                   倉敷市建築主事
                                       広島支店
                   務所          士事務所
                   株式会社日建設計東          株式会社日建設計
                                       株式会社大林組
     023
        ネストホテル熊本           京本社一級建築士事          東京本社一級建築                   熊本市建築主事
                                       福岡支店
                   務所          士事務所
                   大成建設株式会社広
                             大成建設株式会社          大成建設株式会社
     024
        ヴァリエホテル広島           島支店一級建築士事                              広島市建築主事
                             一級建築士事務所          広島支店
                   務所
                   株式会社ケイパート          株式会社星野建築          株式会社ナカノフ

     025
        ホテルエミット渋谷                                        日本ERI株式会社
                   ナーズアーキテクツ          構造設計事務所          ドー建設
                   一級建築士事務所株          一級建築士事務所
                   式会社全国農協設          株式会社全国農協
        下関駅西ワシントン                               株式会社竹中工務
     026
                   計・          設計・                   下関市建築主事
        ホテルプラザ                               店広島支店
                   向栄企画設計株式会          向栄企画設計株式
                   社          会社
    (注)構造設計者は株式会社上野山設計ですが、当該建物の構造計算書が紛失したため、株式会社ハイ国際コンサルタ
        ントにより構造計算書が復元されています。
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        (チ) 担保の状況
           本書の日付現在、各保有資産について、本投資法人が設定を合意又は約束している担保権はありません。
        (リ) 主要な不動産に関する情報

           本投資法人の保有資産のうち、2020年7月31日現在で、年間固定賃料がポートフォリオ全体の年間固定賃
          料の10%以上を占める不動産の概要は以下のとおりです。
                     年間固定賃料         総賃貸面積        総賃貸可能面積

               テナントの                                最近5年の稼働率の推移
        物件名称
                      (百万円)          (㎡)         (㎡)
                                                  (%)(注1)
                 総数
                                                 2017年
                                                        100.0
                                                1月31日
                                                 2017年
                                                        100.0
                                                7月31日
                                                 2018年
                                                        100.0
                                                1月31日
                                                 2018年
                                                        100.0
     コンフォートホテル
                                                7月31日
     中部国際空港               1       302       11,599.63        11,599.63
                                                 2019年
     (注2)
                                                        100.0
                                                1月31日
                                                 2019年
                                                        100.0
                                                7月31日
                                                 2020年
                                                        100.0
                                                1月31日
                                                 2020年
                                                        100.0
                                                7月31日
    (注1)最近5年の稼働率の推移は、本投資法人が資産運用を開始した後の稼働率のみを記載しております。
    (注2)「コンフォートホテル中部国際空港」の本投資法人による取得は2016年8月17日であるため、2017年1月期か
         らの推移を記載しています。
        (ヌ) 主要なテナント(当該テナントへの賃貸面積が総賃貸面積の合計の10%以上を占めるもの)に関する情報

           本投資法人の保有資産につき、2020年7月31日現在で、総賃貸面積がポートフォリオ全体の総賃貸面積の
          10%以上を占めるテナントの概要は以下のとおりです。
                                      2020年7月期固定賃料              総賃貸面積

        テナント名          業種         物件名称
                                          比率(%)
                                     (百万円)            (㎡)     比率(%)
                                           (注1)
                       ネストホテル札幌駅前
                       ネストホテル札幌大通
     ネストホテルジャパン
                  ホテル運営      ネストホテル大阪心斎橋
                                        185     19.9    32,141.34        31.4
     株式会社
                       ネストホテル松山
                       ネストホテル熊本
                       コンフォートホテル浜松
                       コンフォートホテル中部国際空港
                  ホテル運営      コンフォートホテル岡山(注3)
                                        286     30.6    26,684.48        26.0
     株式会社グリーンズ
                       コンフォートホテル釧路
                       コンフォートホテル鈴鹿
    (注1)ポートフォリオ全体の2020年7月期の固定賃料の合計額に対する、各物件の2020年7月期の固定賃料の占める
         割合を記載しています。
    (注2)契約満了日、契約更改の方法、敷金・保証金等賃貸借契約に関して特記すべき事項等については、後記「(ヨ)
         個別信託不動産の概要」をご参照下さい。
    (注3)「コンフォートホテル岡山」は、株式会社グリーンズとの定期建物賃貸借契約満了に伴い、2020年9月13日付
         で、オペレーターを博多ホテルズ株式会社に変更しています。博多ホテルズ株式会社との定期建物賃貸借契約に
         おいては、最低保証賃料(固定賃料)に加えて変動賃料が支払われます。
                                 93/193





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        (ル)個別信託不動産          の収支状況
            本投資法人が保有する個別の信託不動産                  の当期における収支状況は以下のとおりです。
                                                     (単位:千円)
                      001       004       005       006       008       009
      物件番号
               ポート
                                  チサンイン
              フォリオ
                    スマイルホテ       ネストホテル             コンフォート       ネストホテル       ヴァリエホテ
                                 大阪ほんまち
       物件名
               合計
                     ル京都四条       札幌駅前             ホテル浜松       札幌大通       ル天神
                                   (注1)
     ①不動産運用
               953,076       30,744       22,506       39,600       55,361       22,021       23,544
      収益合計
               935,606       30,744       31,129       39,600       55,361       27,072       21,664
        固定賃料
        変動賃料
              △25,467           -   △8,622          -       -   △5,051        1,880
        (注2)
                42,937          -       -       -       -       -       -
       その他収益
     ②不動産運用
               165,985        6,571       8,346       4,954       4,073      11,884       7,940
      費用合計
                17,227        600       600       915       600       600       600
       外注委託費
                2,890        143       162       102       100       173       61
         保険料
                21,057        420     1,879        248       668     2,290       3,540
         修繕費
               108,914        5,047       5,280       3,324       2,433       8,387       3,373
        公租公課
                15,895        360       423       364       271       432       364
       その他費用
     ③NOI
               787,091       24,173       14,159       34,645       51,288       10,137       15,603
     (①-②)
               336,423       16,280       16,097       7,185      14,717       16,368       9,237
     ④減価償却費
     ⑤不動産賃貸
      事業損益         450,667        7,892     △1,937       27,460       36,571      △6,231        6,366
     (③-④)
                                                     (単位:千円)

                010       011       012       013       015       017       018
      物件番号
                           スマイルホテ
                    コンフォート
                                 ネストホテル
             ネストホテル                           ネストホテル       コンフォート       コンフォート
                           ル東京阿佐ヶ
                     ホテル中部
       物件名
                                  那覇  (注3)
              大阪心斎橋                            松山     ホテル岡山       ホテル釧路
                            谷 (注1)
                     国際空港
     ①不動産運用
                56,456      151,441       41,007          -    28,906       45,900       18,419
      収益合計
                66,291      151,441       33,701          -    36,323       45,900       18,419
        固定賃料
        変動賃料
               △9,834          -    7,305         -   △7,417          -       -
        (注2)
                   -       -       -       -       -       -       -
       その他収益
     ②不動産運用
                16,742       15,865       8,312         0    7,092       6,044       5,840
      費用合計
                1,200        570     2,574         -     720       600       900
       外注委託費
                 248       284       91       -     203       142       83
         保険料
                 390     1,840       1,466         -    1,161       1,025        427
         修繕費
                14,495       12,717       3,773         -    4,578       3,854       4,020
        公租公課
                 408       452       407        0     429       421       409
       その他費用
     ③NOI
                39,714      135,576       32,694        △0     21,813       39,855       12,578
     (①-②)
                34,532       34,794       27,122          -    18,350       13,286       5,393
     ④減価償却費
     ⑤不動産賃貸
      事業損益          5,182     100,782        5,571        △0     3,463      26,569       7,185
     (③-④)
                                 94/193


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                                             (単位:千円)
                019       022       023       024       025
      物件番号
                                                その他
                           ネストホテル
             コンフォート       コートホテル             ヴァリエホテ       ホテルエミッ
                                                (注1)
       物件名
                           熊本(注1)
              ホテル鈴鹿        倉敷             ル広島       ト渋谷
     ①不動産運用
                15,442       32,207       19,879       19,382       22,003      308,250
      収益合計
                15,442       31,665       25,134       17,779       22,003      265,929
        固定賃料
        変動賃料
                   -     541    △5,255         986        -       -
        (注2)
                   -       -       -     617        -    42,320
       その他収益
     ②不動産運用
                3,377       5,388       7,353       8,260        877     37,060
      費用合計
                 540       600       793       720       517     3,577
       外注委託費
                  48      111       185       138       53      553
         保険料
                 600        -    1,182       2,737         -    1,179
         修繕費
                1,779       4,312       4,671       4,261         -    22,603
        公租公課
                 408       364       521       402       305     9,145
       その他費用
     ③NOI
                12,065       26,819       12,525       11,121       21,126      271,190
     (①-②)
                4,149      11,073       18,971       19,722       7,426      61,713
     ④減価償却費
     ⑤不動産賃貸
      事業損益          7,915      15,745      △6,446       △8,601       13,700      209,477
     (③-④)
    (注1)「その他」は「ホテルウィングインターナショナル名古屋」、「ホテルウィングインターナショナル神戸新長
         田駅前」、「ホテルリブマックス日本橋箱崎」、「グランパーク・イン横浜」、「アーバイン広島エグゼク
         ティブ」及び「下関駅西ワシントンホテルプラザ」の収支状況、また「チサンイン大阪ほんまち」、「スマイ
         ルホテル東京阿佐ヶ谷」及び「ネストホテル熊本」のホテル収支状況以外の合計数値を記載しており、賃借人
         より当該テナントの個別賃料の開示について同意を得られていないため、「その他」に合算して記載をしてい
         ます。なお、「その他」に記載の物件毎のNOI及び減価償却費の内訳は以下のとおりです。
                                                    (単位:千円)
              ホテルウィン        ホテルウィン
                             ホテルリブ               アーバイン広        下関駅西ワシ
              グインターナ        グインターナ               グランパー
                             マックス日本               島エグゼク        ントンホテル
              ショナル名古        ショナル神戸               ク・イン横浜
                             橋箱崎               ティブ        プラザ
              屋        新長田駅前
     NOI            42,346        39,349        33,118        37,324        57,707        33,542
                  9,832       13,217        9,106        2,248       14,367        12,941

     減価償却費
    (注2)「変動賃料」がマイナス表示の物件については、賃貸借契約の精算に関する契約条項及び本感染症に伴う賃借

         人との協議に基づき、過年度分の変動賃料の精算を反映したものとなります。
    (注3)2020年1月31日付で譲渡しています。
                                 95/193






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    (ヲ)個別信託不動産の運営実績
    001 スマイルホテル京都四条
                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                          4月※    5月※    6月※    7月※    累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月
     客室稼働率(%)         99.7    99.2    99.8    99.6    98.4    86.4    96.1    71.6    14.2     -    -  30.3    83.6
     ADR(円)         6,717    5,999    7,689   10,838    5,690    4,852    4,445    4,640    6,457      -    - 3,272    6,345
     RevPAR(円)         6,694    5,951    7,670   10,796    5,597    4,191    4,272    3,320     916     -    -   990  5,303
     売上高(百万円)          32    28    37    49    27    20    19    16    2    0    0    5  236
     GOP(百万円)          12    8   17    29    6    3    2    0  △7    △4    △2    △4    59
    ※2020年4月13日より臨時休館を実施し、2020年7月1日より営業再開をしたため、2020年4月の数値は当該営業期間に
      基くものです。
    002 ホテルビスタプレミオ京都

                              運営実績
                                                        平均/
                     2019年                     2020年
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         91.1    91.7    90.5     -    -    -    -    -    -    -    -    -  91.1
     ADR(円)         9,779    9,213   12,937      -    -    -    -    -    -    -    -    - 10,650
     RevPAR(円)         8,912    8,449   11,705      -    -    -    -    -    -    -    -    - 9,702
     売上高(百万円)          27    25    35    -    -    -    -    -    -    -    -    -   87
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示について同意を得られていないため、非開示としています。なお、2019年10月31日付
        で譲渡しています。
    003 ホテルウィングインターナショナル名古屋

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         84.4    89.0    84.1    92.4    86.6    79.9    72.9    21.0    16.1     -  19.6    24.3    62.7
     ADR(円)         6,220    6,071    6,224    6,759    6,191    5,739    6,802    5,769    5,333      - 4,450    4,231    6,124
     RevPAR(円)         5,248    5,401    5,234    6,245    5,359    4,587    4,956    1,211     858     -   871  1,026    3,842
     売上高(百万円)          40    40    40    46    41    35    35    9    4    0    6    8  304
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示については同意を得られていないため、非開示としています。
    ※2020年4月18日より臨時休館を実施し2020年6月1日営業再開となっているため、2020年4月の数値は当該営業期間に
     基くものです。
    004 ネストホテル札幌駅前

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         96.3    96.6    96.6    96.5    98.1    96.8    94.4    77.9    52.9    22.0    32.7    74.2    77.9
     ADR(円)        13,071    11,162    8,514    8,776    6,940    7,102    9,000    3,827    3,238    3,730    4,165    4,218    7,716
     RevPAR(円)        12,585    10,788    8,221    8,469    6,812    6,872    8,497    2,982    1,713     819   1,361    3,129    6,012
     売上高(百万円)          72    62    49    51    47    45    47    18    10    4    7   18   432
     GOP(百万円)          42    34    22    22    16    18    20   △2    △6    △5    △3     4  161
                                 96/193



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    005 チサンイン大阪ほんまち
                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                          4月※    5月※    6月※    7月※
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月
     客室稼働率(%)         79.0    71.5    70.5    74.3    63.8    47.3    52.3    13.8    4.4     -    -    -  55.7
     ADR(円)         6,908    5,669    5,990    6,505    6,115    5,552    5,739    4,527    4,259      -    -    - 6,072
     RevPAR(円)         5,459    4,052    4,224    4,830    3,904    2,627    2,999     627    186     -    -    - 3,379
     売上高(百万円)          22    16    17    19    16    11    11    3    0    -    -    -  114
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示について同意を得られていないため、非開示としています。
    ※2020年4月17日より臨時休館を実施し2020年10月1日より営業再開予定のため、2020年4月の数値は当該営業期間に基
     くものです。
    006 コンフォートホテル浜松

                              運営実績
                                                        平均/
                     2019年                     2020年
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         90.0    79.4    77.4    77.6    68.6    63.7    66.4    49.1    35.3    18.0    29.9    37.5    57.7
     ADR(円)         6,498    6,379    6,395    5,957    5,102    4,830    5,604    4,950    4,945    4,930    4,472    4,518    5,610
     RevPAR(円)         5,851    5,062    4,947    4,625    3,500    3,077    3,721    2,430    1,744     887   1,336    1,696    3,237
     売上高(百万円)          36    30    30    27    21    19    21    15    10    5    8   10   232
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示については同意を得られていないため、非開示としています。
    007 ホテルウィングインターナショナル神戸新長田駅前

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         86.9    73.2    75.5    84.5    78.0    67.9    54.9    36.7    24.7    23.3    29.8    36.7    56.0
     ADR(円)         8,341    7,437    7,831    8,641    7,885    7,247    7,249    6,328    5,719    5,627    6,189    6,159    7,456
     RevPAR(円)         7,247    5,445    5,911    7,301    6,147    4,922    3,981    2,324    1,410    1,312    1,844    2,260    4,178
     売上高(百万円)          33    23    27    32    29    24    17    11    6    6    8   11   226
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示については同意を得られていないため、非開示としています。
    008 ネストホテル札幌大通

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         94.9    93.8    90.7    90.3    89.6    90.6    93.4    73.7    61.1    34.9    43.1    74.8    77.6
     ADR(円)        14,337    11,809    8,840    9,860    8,194    8,123   11,142    4,146    3,251    3,679    3,952    4,458    8,372
     RevPAR(円)        13,611    11,077    8,022    8,907    7,342    7,359   10,405    3,056    1,987    1,283    1,703    3,332    6,492
     売上高(百万円)          56    44    34    36    31    31    40    14    9    5    7   14   320
     GOP(百万円)          32    23    14    15    11    10    18   △2    △4    △4    △3     2  111
                                 97/193




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    009 ヴァリエホテル天神
                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                             5月※    6月※    7月※
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月
     客室稼働率(%)         96.2    96.3    95.9    96.1    93.8    89.9    93.3    87.8    29.4    1.3     -    -  86.3
     ADR(円)         9,587    8,341    8,834    9,949    9,095    7,299    7,492    4,998    4,238    4,910      -    - 8,092
     RevPAR(円)         9,221    8,034    8,475    9,561    8,531    6,562    6,989    4,387    1,248     64    -    - 6,984
     売上高(百万円)          24    20    22    24    22    17    17    12    4    1    1    1  164
     GOP(百万円)          12    8   11    12    10    6    6    1  △5    △5    △4    △4    49
    ※2020年5月1日より臨時休館を実施し2020年8月1日営業再開となっているため、2020年5月の数値は当該営業期間に
     基くものです。
    010 ネストホテル大阪心斎橋

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                          4月※    5月※    6月※    7月※    累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月
     客室稼働率(%)         78.3    65.8    77.0    84.8    80.3    82.4    39.2    11.3    5.3     -    -    -  61.3
     ADR(円)         7,991    6,926    7,222    7,471    7,162    6,153    6,764    4,593    4,648      -    -    -  7,057
     RevPAR(円)         6,259    4,558    5,558    6,334    5,749    5,068    2,654     521    248     -    -    -  4,329
     売上高(百万円)          64    46    57    61    57    51    27    7    3    2    2    2   379
     GOP(百万円)          30    18    27    31    28    21    7   △4    △5    △2    △3    △2    145
    ※2020年4月17日より臨時休館を実施し2020年4月の数値は当該営業期間に基くものです。なお、営業再開日は未定です
     (本報告書提出時点)。
    011 コンフォートホテル中部国際空港

                              運営実績
                                                        平均/
                     2019年                     2020年
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月   2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         92.1    82.2    84.6    90.4    81.8   83.9    68.2    31.0    15.8    7.9   14.4    16.7    55.8
     ADR(円)         9,658    8,943    9,215    9,286    9,013   9,352    8,673    7,760    8,603    8,950    8,272    7,015    9,031
     RevPAR(円)         8,896    7,355    7,793    8,396    7,371   7,848    5,918    2,409    1,361     711   1,190    1,173    5,035
     売上高(百万円)          100    80    87    91    82   88    62    27    15    8   13    13   665
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -   -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示については同意を得られていないため、非開示としています。
    012 スマイルホテル東京阿佐ヶ谷

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         97.7    98.3    97.2    97.7    98.5    96.2    97.2    89.1    72.7    66.2    67.8    68.8    87.3
     ADR(円)         9,078    8,782    9,136    9,261    8,957    8,128    8,435    5,704    4,406    4,569    4,803    4,771    7,456
     RevPAR(円)         8,872    8,633    8,878    9,046    8,823    7,819    8,199    5,080    3,205    3,026    3,258    3,282    6,506
     売上高(百万円)          32    30    32    31    32    28    28    18    11    11    11    12   275
     GOP(百万円)          18    17    18    18    17    15    14    6    2    3    4    3  135
                                 98/193




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    013 ネストホテル那覇
                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         89.2    74.0    75.2    83.9    80.3    71.8     -    -    -    -    -    -  79.1
     ADR(円)        12,057    9,460   10,322    10,509    9,439    8,344      -    -    -    -    -    - 10,099
     RevPAR(円)        10,757    6,997    7,767    8,820    7,577    5,993      -    -    -    -    -    - 7,986
     売上高(百万円)          83    57    70    79    77    59    -    -    -    -    -    -  425
     GOP(百万円)          35    16    25    30    26    17    -    -    -    -    -    -  149
    (注)2020年1月31日付で譲渡しています。
    015 ネストホテル松山

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         91.4    81.7    90.4    90.3    85.0    81.8    89.4    76.4    31.6    19.2    36.8    58.3    69.4
     ADR(円)         6,751    5,883    6,286    7,163    5,618    5,688    5,895    4,723    4,369    4,364    4,248    4,682    5,758
     RevPAR(円)         6,172    4,805    5,685    6,471    4,773    4,655    5,273    3,608    1,380     836   1,563    2,728    3,994
     売上高(百万円)          51    38    43    50    46    41    39    26    9    6   10    20   379
     GOP(百万円)          21    13    18    23    17    15    15    5  △5    △3    △1     4  121
    016 ホテルリブマックス日本橋箱崎

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     ADR(円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     RevPAR(円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     売上高(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人より運営実績の開示について同意を得られていないため、非開示としています。
    017 コンフォートホテル岡山

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         88.8    83.3    89.0    90.0    86.7    79.8    82.9    69.7    43.1    26.2    49.1    57.8    70.5
     ADR(円)         6,572    6,447    6,552    6,479    5,175    5,317    5,458    4,608    4,202    3,761    3,666    4,015    5,463
     RevPAR(円)         5,836    5,368    5,833    5,829    4,487    4,244    4,522    3,211    1,811     986   1,801    2,321    3,852
     売上高(百万円)          39    35    39    38    30    29    29    22    12    7   12    16   308
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示については同意を得られていないため、非開示としています。
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    018 コンフォートホテル釧路
                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月   10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)          92.0   89.7    80.8    66.1    74.1    75.3    70.2    41.6    23.7    20.8    53.1    80.5    64.0
     ADR(円)         8,203   7,140    5,995    4,910    4,409    4,603    5,177    4,196    3,998    4,111    4,045    4,884    5,476
     RevPAR(円)         7,547   6,407    4,846    3,244    3,267    3,467    3,634    1,744     946    855   2,150    3,931    3,506
     売上高(百万円)           30   25    20    13    14    14    14    7    4    4    9   16   171
     GOP(百万円)           -   -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示については同意を得られていないため、非開示としています。
    019 コンフォートホテル鈴鹿

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         82.8    65.6    77.7    79.9    74.3    70.1    66.7    40.5    25.4    24.0    29.7    44.7    56.8
     ADR(円)         6,918    5,135    7,315    5,739    5,069    4,530    4,774    4,639    4,882    4,142    4,184    4,795    5,435
     RevPAR(円)         5,728    3,368    5,684    4,586    3,765    3,177    3,184    1,877    1,240     994   1,241    2,145    3,087
     売上高(百万円)          19    11    19    15    12    10    10    6    4    3    4    7  120
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示については同意を得られていないため、非開示としています。
    020 グランパーク・イン横浜

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     ADR(円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     RevPAR(円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     売上高(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人より運営実績の開示について同意を得られていないため、非開示としています。
    021 アーバイン広島エグゼクティブ

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         92.7    91.5    93.4    94.3    83.9    73.2    84.9    48.1    21.3    3.8   12.5    15.7    62.9
     ADR(円)         8,089    7,155    7,655    8,016    5,602    5,459    5,778    4,980    4,736    4,673    4,790    5,347    6,631
     RevPAR(円)         7,495    6,544    7,149    7,560    4,703    3,997    4,905    2,395    1,009     178    600    841  4,172
     売上高(百万円)          40    34    38    39    25    21    24    13    5    0    3    4  246
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人よりGOPの実績の開示については同意を得られていないため、非開示としています。
                                100/193





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    022 コートホテル倉敷
                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                             5月※    6月※    7月※    累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月
     客室稼働率(%)         97.7    93.4    94.5    89.3    77.2    80.0    75.8    53.9    30.4     -    -  15.4    76.1
     ADR(円)         9,596    7,490    9,906   10,745    6,275    5,968    5,882    5,297    3,957      -    - 11,616    7,742
     RevPAR(円)         9,379    6,996    9,360    9,597    4,845    4,772    4,457    2,857    1,202      -    - 1,791    5,891
     売上高(百万円)          37    26    37    36    20    19    17    11    5    0    -    1  207
     GOP(百万円)          19    11    20    19    6    6    4    1  △4    △5    △5    △4    67
    ※2020年5月1日より臨時休館を実施し、7月は4日間(9日、23~25日)営業したことから、数値は当該営業期間に基
     くものです。なお、         2020年9月1日営業再開となっています。
    023 ネストホテル熊本

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)         80.0    75.7    77.8    84.1    80.0    77.0    77.5    59.8    22.0    11.6    36.5    57.0    61.6
     ADR(円)         7,777    6,743    6,501    6,898    5,691    4,864    5,665    4,226    3,914    3,834    3,524    3,499    5,679
     RevPAR(円)         6,223    5,105    5,056    5,802    4,554    3,744    4,391    2,526     859    444   1,286    1,995    3,497
     売上高(百万円)          43    35    36    40    32    27    29    19    7    4    9   14   296
     GOP(百万円)          23    16    18    21    15    11    13    5  △3    △4    △1     3  116
    024 ヴァリエホテル広島

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                             5月※    6月※    7月※    累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月
     客室稼働率(%)           -  43.8    61.4    68.2    68.3    68.8    70.5    68.2    37.4    9.4     -    -  60.1
     ADR(円)           - 4,946    6,242    6,696    4,041    3,892    4,655    3,774    3,612    4,045      -    - 4,751
     RevPAR(円)           - 2,165    3,834    4,565    2,759    2,677    3,280    2,573    1,352     381     -    - 2,857
     売上高(百万円)           -    5   21    24    15    14    17    14    7    1    0    -  117
     GOP(百万円)           -    0    8   10    0    0    3    1  △1    △6    △3    △4     8
    (注)2019年9月のリブランドオープン時から賃料が発生しているため、8月の実績は計上しておらず、9月からの実績
        を計上しています。
    ※2020年5月10日より臨時休館を実施し、5月の数値は当該営業期間に基くものです。なお、2020年9月15日営業再開と
     なっています。
    025    ホテル    エミット     渋谷

                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)           -    -    -    -    -    -  68.1    95.1    95.3    97.4    96.5    98.3    95.6
     ADR(円)           -    -    -    -    -    - 8,867    5,346    2,926    2,667    3,316    3,839    3,739
     RevPAR(円)           -    -    -    -    -    - 6,035    5,085    2,789    2,599    3,201    3,772    3,576
     売上高(百万円)           -    -    -    -    -    -    2   12    6    6    7    9   42
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    1    3  △4    △5    △4    △5   △13
    (注)   本 投資法人保有前については、前所有者より運営実績等の開示について同意を得られていないため、非開示として
        います。
                                101/193




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    026    下関駅西ワシントンホテルプラザ
                              運営実績
                     2019年                     2020年              平均/
                                                        累計
              8月    9月    10月    11月    12月    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月
     客室稼働率(%)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     ADR(円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     RevPAR(円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     売上高(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     GOP(百万円)           -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
    (注)賃借人より運営実績の開示について同意を得られていないため、非開示としています。
    (注1)    「ホテルリブマックス日本橋箱崎」、「グランパーク・イン横浜」及び「下関駅西ワシントンホテルプラザ」に

        ついては、賃借人より運営実績等の開示について同意を得られていないため、当該実績に関しては非開示として
        います。
    (注2)「客室稼働率」は、以下の計算式により求められる数値を記載しています。
        客室稼働率=対象期間中に稼働した延べ客室数÷(対象期間中の全客室数×対象期間の営業日数)
        なお、予定していた滞在期間の宿泊料を支払っているにもかかわらず滞在期限前にチェックアウトした客室に別
        の当日客を宿泊させる場合や、時間利用の場合に、上記「対象期間中に稼働した延べ客室数」に加算することが
        あり得るため、客室稼働率は100%を超える場合があります。
    (注3)「ADR」とは、平均客室販売単価(Average                        Daily   Rate)をいい、一定期間の宿泊売上高合計(料飲売上、その
        他売上及びサービス料等を除きます。)を同期間の販売客室数(稼働した延べ客室数)合計で除した値を単位未
        満を四捨五入して記載しています。
    (注4)「RevPAR」とは、1日当たり販売可能客室数当たり宿泊売上高合計(Revenue                                        Per  Available     Room)をいい、
        一定期間の宿泊売上高合計(料飲売上、その他売上及びサービス料等を除きます。)を同期間の販売可能客室数
        合計で除した値を単位未満を四捨五入して記載しています。
    (注5)「売上高」とは、賃借人が保有資産において旅行宿泊施設運営事業及びその付帯事業により得た収入のことを
        いいます。保有資産と一体として運営されている施設において得られた収入であっても、当該施設が保有資産に
        含まれなければ、売上高には含まれません。なお、売上高については、単位未満を四捨五入して記載していま
        す。
    (注6)「GOP」とは、売上高営業粗利益(Gross                       Operating     Profit)を意味し、原則として、ホテルの売上高から、ホテ
        ル運営経費を控除した値をいい、単位未満を四捨五入して記載しています。ホテル運営経費には一般的に以下の
        ような費用項目が含まれます。
        ①売上原価、②人件費、③直接営業費(リネン費、アメニティ費、保守管理業務委託費、水道光熱費、消耗品費
        等)、④営業・販売促進費、⑤間接費(通信費、支払手数料、ホテル営業に係る公租公課等)。
    (注7)「平均/累計」は、「客室稼働率」、「ADR」及び「RevPAR」については、2019年8月から2020年7月までの期
        間の加重平均の値を、「売上高」「GOP」については、2019年8月から2020年7月までの期間の合計値を記載し
        ています。
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      (ワ)ポートフォリオの概況
           以下は、保有資産に係る2020年7月31日現在におけるポートフォリオの概況を示したものです。
        a . 用途別

                                   取得価格        用途別投資比率           平均鑑定

             用途  (注1)
                           物件数
                                  (百万円)         (%)   (注2)     NOI利回り(%)
         ホテル
                              23       51,913          100.0          5.7
           宿泊主体・特化型ホテル
                              23       51,913          100.0          5.7
         合計
        (注1)用途は、前記「2             投資方針 (1)        投資方針 ③       本投資法人のポートフォリオ構築方針 (イ)                      本投
            資法人の投資対象」に基づきます。
        (注2)用途別投資比率は、保有資産の取得価格の合計に対する当該用途の取得価格の合計の割合を記載してい
            ます。
        b . 地域別

                                   取得価格        地域別投資比率           平均鑑定

               地域            物件数
                                  (百万円)         (%)(注)        NOI利回り(%)
                               3       3,910          7.5         7.6
         北海道・東北
         関東甲信越(除く東京)                      1       1,490          2.9         4.9
                               3       8,970          17.3          4.7
         東京
                               4       9,828          18.9          5.4
         北陸・東海
                               4       15,200          29.3          4.5
         近畿
                               6       8,915          17.2          7.7
         中国・四国
                               2       3,600          6.9         7.2
         九州・沖縄
                              23       51,913          100.0          5.7
         合計
        (注)地域別投資比率は、保有資産の取得価格の合計に対する当該地域の取得価格の合計の割合を記載していま
           す。
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      (カ)   資本的支出の状況
          a.資本的支出の予定
            本投資法人が2020年7月31日現在保有する資産に関し、現在計画されている改修工事等に伴う資本的支出
           の予定額のうち主要なものは以下のとおりです。なお、下記工事予定金額には、会計上費用に区分処理され
           る部分が含まれています。
                                               工事予定金額(百万円)

         不動産等の名称              所在地         目的        予定期間
                                                    当期    既支払
                                                総額
                                                   支払額     総額
                             自動火災    報知    自 2020年9月
                                                 23    -    -
      ネストホテル大阪心斎橋               大阪府大阪市
                             機 更新  工事     至 2020年10月
                             開業準備・改        自 2020年11月
                                                 23    -    -
      グランパーク・イン横浜               神奈川県横浜市
                             修工事        至 2020年12月
                             温水ボイラー        自 2020年10月
                                                 20    -    -
      ヴァリエホテル広島               広島県広島市
                             更新工事        至 2020年12月
          b.期中の資本的支出

            本投資法人が2020年7月31日現在保有する資産に関し、当期に行った資本的支出に該当する主要な工事は
           以下のとおりです。当期の資本的支出は128百万円であり、費用に区分された修繕費21百万円と合わせ、合
           計149百万円の工事を実施しています。
                                                    支払金額

         不動産等の名称              所在地          目的         実施期間
                                                   (百万円)
                             真空ヒーター更新工          自 2020年2月
                                                          7
      コンフォートホテル釧路               北海道釧路市
                             事          至 2020年2月
          c.  修繕  積立金

            本投資法人は、物件ごとに策定している長期修繕計画に基づき、期中のキャッシュ・フローの中から、中
           長期的な将来の大規模修繕等の資金支払に充当することを目的とした修繕積立金を、以下のとおり積み立て
           ています。
                                                    ( 単位:百万円      )
                   第6期         第7期         第8期         第9期         第10期
                  自   2018年       自 2018年         自   2019年       自 2019年         自 2020年
         営業期間
                    2月1日           8月1日           2月1日           8月1日           2月1日
                  至   2018年       至   2019年       至   2019年       至 2020年         至 2020年
                    7月  31 日      1月  31 日      7月  31 日      1月    31 日      7月    31 日
                       167         175         213         149         172
      当期首積立金残高
                       344         330         244         425         236
      当期積立額
                       337         291         308         402         188
      当期積立金取崩額
                       175         213         149         172         220
      次期繰越額
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        (ヨ)個別信託不動産の概要
            本投資法人が保有する個別の信託不動産の概要は以下のとおりです。なお、記載事項に関する説明は以下
           のとおりです。
          a.「特定資産の概要」欄に関する説明
           ・「取得価格」は、各信託受益権の売買契約に定める売買金額(物件取得に関する業務委託報酬等の取得経
            費、固定資産税、都市計画税、消費税等相当額及びその他手数料等を除きます。)を記載しています。
           ・「所在地」は、住居表示(住居表示が実施されていない場合は、地番)を記載しています。
           ・土地及び建物の「所有形態」には、本投資法人又は信託不動産に関して不動産信託の受託者が保有する権
            利の種類を記載しています。敷地権が設定されている建物の区分所有権を取得する場合は、登記簿上表示
            されている敷地権の比率を括弧内に記載しています。
           ・土地の「面積」は、登記簿上表示されている地積を記載しています。
           ・土地の「用途地域」は、都市計画法第8条第1項第1号に掲げる用途地域の種類を記載しています。
           ・土地の「建ぺい率」は、建築基準法第53条第1項に定める、建築物の建築面積の敷地面積に対する割合で
            あって、用途地域等に応じて都市計画で定められる数値を記載しています。なお、当該物件が複数の建ぺ
            い率の指定を受けている場合には、該当する複数の建ぺい率を記載しています。
           ・土地の「容積率」は、建築基準法第52条に定める、建築物の延べ面積の敷地面積に対する割合であって、
            用途地域等に応じて都市計画で定められる数値を記載しています。なお、当該物件が複数の容積率の指定
            を受けている場合には、該当する複数の容積率を記載しています。
           ・建物の区分所有権を保有する場合は、保有する専有部分の登記簿上表示されている床面積を、建物全体の
            専有部分の登記簿上表示されている床面積の合計で除した比率を、建物の「所有形態」の括弧内に記載し
            ています。
           ・建物の「用途」は、登記簿上表示されている種類のうち、主要なものを記載しています。
           ・建物の「延床面積」は、登記簿上表示されている床面積の合計を記載しています。附属建物の面積は含み
            ません。
           ・建物の「構造・階数」は、登記簿上表示されている構造を記載しています。なお、「構造・階数」欄の記
            載の略称は、それぞれ次のとおりです。
             RC造:鉄筋コンクリート造、SRC造:鉄骨鉄筋コンクリート造、S造:鉄骨造、F:階、B:地下
           ・建物の「設計者」及び「施工者」は、主たる建物について設計及び施工がなされた当時の社名で記載して
            います。
           ・建物の「建築時期」は、登記簿上表示されている新築年月日を記載しています。
           ・「信託受託者」は、信託受託者を記載しています。
           ・「信託期間満了日」は、本書の日付現在において有効な信託契約に基づく信託期間の満了日を記載してい
            ます。
           ・「不動産鑑定機関」は、不動産鑑定評価書の作成者を記載しています。
           ・「総客室数」には、宿泊用途として使用可能な客室の数を記載しています。
           ・「PM会社」は、当該不動産に関してプロパティ・マネジメント業務を委託するプロパティ・マネジメント
            会社を記載しています。
           ・「特記事項」は、不動産の権利関係や利用等及び評価額、収益性、処分性への影響度を考慮して重要と考
            えられる事項を記載しています。
          b . 「賃貸借の概要」欄に関する説明

           ・「賃貸借の概要」欄は、各保有資産に関し、ホテルに係る賃貸借を行っているテナントとの賃貸借契約の
            内容を記載しています。
           ・「賃借人」、「契約形態」、「契約期間」、「賃貸面積」、「賃料」、「敷金・保証金」、「期間満了時
            の更新について」、「賃料改定について」、「中途解約について」及び「違約金」は、各保有資産の本書
            の日付現在において効力を有する賃貸借契約及びそれに関連して締結された合意書面の内容を記載してい
            ます。
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    001  スマイルホテル京都四条
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         4,480百万円
     取得年月日         2015年11月30日
     所在地(地番)
              京都府京都市下京区四条通油小路東入傘鉾町59番他
     土地         所有形態           所有権
                         662.83㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/700%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         4,891.84㎡
              延床面積
                         SRC・S造 B1F/10F
              構造・階数
              設計者           株式会社類設計室一級建築士事務所
              施工者           村本建設株式会社京都支店
              建築時期           1991年1月31日
     信託受託者         新生信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2025年11月30日
     不動産鑑定機関         株式会社谷澤総合鑑定所
     総客室数         144室
              BMS株式会社(注)
     PM会社
     特記事項         該当事項はありません。
     (注)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社ホスピタリティオペレーションズ
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2014年2月25日から2024年2月29日までの10年間
     賃貸面積             4,891.84㎡
     賃料(注)             最低保証賃     料:65,389,473円/年額
                  変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料、当該月のホテル総売上の2%及び当該月の
                  GOPの10%を控除した金額
     敷金・保証金             敷金:-円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             本契約は賃貸借期間満了日に終了し、更新しないこととする。ただし、賃貸人及び賃借人
                  は、協議の上、再契約に係る条件等に合意した場合は、賃貸借期間満了日の翌日を始期と
                  する新たな賃貸借契約(再契約)を締結することができる。
     賃料改定について             賃料は、賃貸借期間開始日から5年ごとに、賃貸人又は賃借人のいずれかが相手方に書面
                  にて申し入れ、双方協議の上、合意した場合に限り変更することができる。なお、合意で
                  きなかった場合には、本契約は従前の条件にて存続するものとする。ただし、借地借家法
                  第32条は適用されないものとする。
     中途解約について             1.賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間中、本契約の他の条項に定める場合の他、①賃貸人
                    及び賃借人が書面にて解約の合意をした場合、②本物件に係る信託契約又は信託受託
                    者及び賃貸人の間の建物等賃貸借契約が終了した場合を除き、本契約を解約すること
                    ができない。
                  2.賃貸人及び賃借人は、10年間の賃貸借期間のうち、当初5年間は中途解約することが
                    できない。6年目以降は、賃貸人が賃借人に対して1年前の解約通知を行い、なおか
                    つ下記「違約金」欄記載の算定式による違約金を賃貸人が賃借人に支払った場合に限
                    り、賃貸人による中途解約が可能とする。
     違約金             (残存賃貸借期間-解約通知期間1年)× 解約時の年間人件費
    (注)最低保証賃料は2019年8月から2020年7月までの最低保証賃料(年額)を記載しています。
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    003  ホテルウィングインターナショナル名古屋
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         2,670百万円
     取得年月日         2015年11月30日
     所在地         愛知県名古屋市中区錦一丁目4番11号
     土地         所有形態           所有権
                         603.37㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/800%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           旅館
                         5,255.66㎡
              延床面積
                         SRC・S造 B1F/11F
              構造・階数
              設計者           株式会社上野山設計
              施工者           三井建設株式会社名古屋支店
              建築時期           1984年10月19日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2025年11月30日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         224室
              BMS株式会社(注)
     PM会社
     特記事項         該当事項はありません。
     (注)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社ミナシア
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃貸面積             5,255.66㎡
     賃料             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     敷金・保証金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     期間満了時の更新について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃料改定について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     中途解約について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     違約金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
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    004  ネストホテル札幌駅前
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         2,160百万円
     取得年月日         2015年11月30日
     所在地(地番)         北海道札幌市中央区北二条西二丁目9番2
     土地         所有形態           所有権
                         899.01㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/800%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         5,734.93㎡
              延床面積
                         SRC造 B1F/11F
              構造・階数
              設計者           株式会社日本設計事務所
              施工者           フジタ工業・大木建設共同企業体
              建築時期           1984年6月30日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2025年11月30日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         162室
     PM会社         株式会社日本プロパティ・ソリューションズ
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             ネストホテルジャパン株式会社
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2014年12月26日から2024年12月25日までの10年間
     賃貸面積             5,734.93㎡
     賃料             最低保証賃料:       63,521,729円/       年額
     (注)             変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料、当該月の売上に一定比率を乗じた額及び当
                  該月のGOPに一定比率を乗じた額等を控除した額
     敷金・保証金             敷金:15,900,000円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             本契約は賃貸借期間満了日に終了し、更新しないこととする。ただし、賃貸人及び賃借人
                  は、協議の上、再契約にかかる条件等に合意した場合は、賃貸借期間満了日の翌日を始期
                  とする新たな賃貸借契約(再契約)を締結することができる。
     賃料改定について             本契約に借地借家法第32条は適用されないものとする。
     中途解約について             賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間開始日以降、賃貸借期間満了日までの期間中、本契約の
                  他の条項に定める場合の他、賃貸人と賃借人が解約の6か月前までに書面にて通知をし、
                  解約の合意をした場合を除き、本契約を解約することができない。
     違約金             -
     (注)最低保証賃料は2019年8月から2020年7月までの最低保証賃料(年額)を記載しています。変動賃料の内容は賃
        借人より同意を得られなかったため、詳細について記載していません。
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    005  チサンイン大阪ほんまち
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,630百万円
     取得年月日         2015年11月30日
     所在地         大阪府大阪市中央区博労町二丁目3番8号
     土地         所有形態           所有権
                         596.21㎡    (注1)
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/600%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         3,568.32㎡
              延床面積
                         SRC造 B1F/10F
              構造・階数
              設計者           株式会社楡建築企画設計
              施工者           フジタ工業株式会社
              建築時期           1982年10月26日
     信託受託者         みずほ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2025年11月30日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         130室
              BMS株式会社(注2)
     PM会社
     特記事項         本投資法人とテナントとの間の本件建物に係る賃貸借契約において、                                本投資法人     が賃貸借期間内に
              本物件を売却(贈与、信託の設定等、売却と同視できる場合を含みます。)する場合には、テナン
              トは  本投資法人     に対して優先交渉権を有するものとされています。
     (注1)建築基準法第42条第1項第5号により位置指定道路とされている部分(約31.2㎡)を含みます。
     (注2)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                            賃貸借の概要      (注)

     賃借人             株式会社SHRホテルリース
     契約形態             賃貸借契約(普通借家)
     契約期間             2019年7月1日から2021年6月30日までの2年間
     賃貸面積             3,501.30㎡
     賃料             固定賃料:6,600,000円/月額
                  変動賃料:①年間客室売上高が、228,572,000円を超え286,000,000円以下の場合は、
                        228,572,000円を超えた金員に対して35%を乗じた額
                       ②年間客室売上高が、286,000,000円を超えた場合は、①に加え、286,000,000
                        円を超えた金員に対して30%を乗じた額
     敷金・保証金             敷金:18,000,000円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃貸借期間満了の6か月前までに協議を行い合意したときは、同一条件で更に2年間更新
                  される。
     賃料改定について             賃貸人及び賃借人は、借地借家法第32条の規定にかかわらず、営業開始日以降3年ごとに
                  賃料が著しく不相当となっていないかにつき協議するものとし、もし著しく不相当となっ
                  ているときは、賃貸人又は賃借人は、将来に向かって賃料の額の増減を請求することがで
                  きるものとする。
     中途解約について             賃借人は、賃貸借期間中であっても、6か月前までに賃貸人に書面をもって通知して、本
                  契約を解約することができる。賃借人は、月額固定賃料の6か月分相当額を支払った場合
                  には、即時解約することができる。
     違約金             -
     (注)ホテル施設に係る賃貸借の概要を記載しています。本物件においては、店舗に係る賃貸借契約も締結されていま
        す。
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                                                  いちごホテルリート投資法人(E31889)
                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
    006  コンフォートホテル浜松
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,550百万円
     取得年月日         2015年11月30日
     所在地(地番)         静岡県浜松市中区砂山町353番5
     土地         所有形態           所有権
                         835.12㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/500%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         4,173.92㎡
              延床面積
                         S造 10F
              構造・階数
              設計者           株式会社ナカノフドー建設 東京本店
              施工者           株式会社ナカノフドー建設 名古屋支社
              建築時期           2009年9月10日
     信託受託者         株式会社あおぞら銀行
     信託期間満了日         2025年11月30日
     不動産鑑定機関         株式会社谷澤総合鑑定所
     総客室数         196室
              BMS株式会社(注)
     PM会社
     特記事項         該当事項はありません。
     (注)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社グリーンズ
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2009年10月1日から2029年9月30日までの20年間
     賃貸面積             4,173.92㎡
     賃料             固定賃料:9,226,981円/月額
                  変動賃料:なし
     敷金・保証金             敷金:55,361,886円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃貸借期間満了により終了し、賃貸借期間は延長又は更新されないものとする。ただし、
                  賃貸人及び賃借人は、協議のうえ、賃貸借期間の満了の日の翌日を始期とする新たな賃貸
                  借契約を締結することができる。
     賃料改定について             賃料は、諸般の経済情勢の変化、公租公課等を考慮し、双方協議の上、改定することがで
                  きるものとする。ただし、賃料は賃借人の賃貸借開始日から起算して満5か年間据え置
                  き、6年目を初回とし、以降3年ごとに改定できるものとする。
     中途解約について             賃貸人及び賃借人が、賃貸借期間満了前に、本契約を中途解約しようとする場合には、1
                  年前までに相手方に対し、書面により通知しなければならない。
     違約金             賃貸人及び賃借人が、賃貸借期間満了前に、本契約を中途解約しようとする場合は、下記
                  の違約金を相手方に支払うものとする。
                  (1)賃貸借開始日より満5年を経過するまで:本物件の減価償却後の残存価格の100%
                  (2)賃貸借開始日より満5年を経過した後、満10年未満まで:本物件の減価償却後の残
                     存価格の75%
                  (3)賃貸借開始日より満10年を経過した後、賃貸借期間満了前まで:本物件の減価償却
                     後の残存価格の50%
                  なお、減価償却の基準は建物本体を償却年数39年の定額法、設備を償却年数15年の定額法
                  によるものとする。
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                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
    007  ホテル   ウィング    インターナショナル         神戸  新長田   駅前
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,490百万円
     取得年月日         2015年11月30日
     所在地         兵庫県神戸市長田区若松町五丁目1番1号
     土地         所有形態           所有権
                         838.88㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/400%、500%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル・店舗
                         4,540.90㎡
              延床面積
                         RC造 B1F/9F
              構造・階数
              設計者           株式会社関東設計、大成建設株式会社
              施工者           大成建設株式会社関西支店
              建築時期           2008年1月15日
     信託受託者         みずほ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2025年11月30日
     不動産鑑定機関         株式会社谷澤総合鑑定所
     総客室数         133室
              BMS株式会社(注)
     PM会社
     特記事項         該当事項はありません。
     (注)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社ミナシア
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃貸面積             4,350.52㎡
     賃料             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     敷金・保証金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     期間満了時の更新について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃料改定について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     中途解約について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     違約金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
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                                                  いちごホテルリート投資法人(E31889)
                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
    008  ネストホテル札幌大通
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,450百万円
     取得年月日         2015年11月30日
     所在地(地番)
              北海道札幌市中央区南二条西五丁目29番1他
     土地         所有形態           所有権
                         812.56㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/800%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         5,634.88㎡
              延床面積
                         SRC・S造 B1F/15F
              構造・階数
              設計者           株式会社アール・アイ・エー
              施工者           不二建設株式会社
              建築時期           1992年8月26日
     信託受託者         三井住友信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2025年11月30日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         121室
     PM会社         株式会社日本プロパティ・ソリューションズ
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             ネストホテルジャパン株式会社
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2014年12月26日から2024年12月25日までの10年間
     賃貸面積             5,638.78㎡(附属建物の面積を含む。)
     賃料             最低保証賃料:53,155,579円/年額
     (注)             変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料、当該月の売上に一定比率を乗じた額及び当
                  該月のGOPに一定比率を乗じた額等を控除した額
     敷金・保証金             敷金:11,850,000円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             本契約は賃貸借期間満了日に終了し、更新しないこととする。ただし、賃貸人及び賃借人
                  は、協議の上、再契約にかかる条件等に合意した場合は、賃貸借期間満了日の翌日を始期
                  とする新たな賃貸借契約(再契約)を締結することができる。
     賃料改定について             本契約に借地借家法第32条は適用されないものとする。
     中途解約について             賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間開始日以降、賃貸借期間満了日までの期間中、本契約の
                  他の条項に定める場合の他、賃貸人と賃借人が解約の6か月前までに書面にて通知をし、
                  解約の合意をした場合を除き、本契約を解約することができない。
     違約金             -
     (注)最低保証賃料は2019年8月から2020年7月までの最低保証賃料(年額)を記載しています。変動賃料の内容は賃
        借人より同意を得られなかったため、詳細について記載していません。
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    009  ヴァリエホテル天神(注1)
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,380百万円
     取得年月日         2015年11月30日
     所在地         福岡県福岡市中央区大名二丁目8番12号
     土地         所有形態           所有権
                         788.62㎡(注2)
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/500%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         1,910.94㎡
              延床面積
                         RC造 8F
              構造・階数
              設計者           東海興業株式会社九州支店一級建築士事務所
              施工者           東海興業株式会社九州支店
              建築時期           1994年3月31日
     信託受託者         みずほ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2025年11月30日
     不動産鑑定機関         一般財団法人日本不動産研究所
     総客室数         77室
              BMS株式会社(注3)
     PM会社
     特記事項         本件土地(地番193番2)について、隣地(地番202番)及び近隣地(地番192番)を要役地とする通
              行地役権が設定されています。
     (注1)2020年10月10日付で物件名称をザ・ワンファイブ・福岡天神へ変更しています。
     (注2)セットバック部分(0.3㎡)を含みます                      。
     (注3)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             The  COURT株式会社(注1)
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2015年10月1日から2020年9月30日までの5年間
     賃貸面積             1,910.94㎡
     賃料             最低保証賃料:46,416,444円/年額
     (注2)             変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料及び当該月のGOPに一定比率を乗じた額を控除
                  した額
     敷金・保証金             敷金:-円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃貸借期間満了により終了し、賃貸借期間は延長又は更新されないものとする。ただし、
                  賃貸人及び賃借人は、協議のうえ、賃貸借期間の満了の日の翌日を始期とする新たな賃貸
                  借契約を締結することができる。
     賃料改定について             本契約に借地借家法第32条が適用されず、賃貸借期間中において賃料の改定を行わない。
     中途解約について             賃貸借期間中、本契約の他の条項に定める場合の他、賃貸人の事前の書面による同意がな
                  い限り、本契約を解約することができない。
     違約金             -
     (注1)    2020年10月1日付で賃借人を博多ホテルズ株式会社へ変更しています。
     (注2)最低保証賃料は2019年8月から2020年7月までの最低保証賃料を記載しています。変動賃料の内容は賃借人よ
         り同意を得られなかったため、詳細について記載していません。
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                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
    010  ネストホテル大阪心斎橋
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         7,600百万円
     取得年月日         2016年8月17日
     所在地         大阪府大阪市中央区南船場二丁目4番10号
     土地         所有形態           所有権
                         1,072.78㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/800%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         7,968.49㎡
              延床面積
                         SRC造 13F
              構造・階数
              設計者           株式会社錢高組一級建築士事務所
              施工者           株式会社錢高組大阪支社
              建築時期           1984年8月28日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2026年8月31日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         302室
              BMS株式会社(注)
     PM会社
     特記事項         本物件には、建築物における駐車施設の附置等に関する条例に基づき、機械式立体駐車場が設置さ
              れていますが、現在、点検修繕中のため稼働を休止しています。
     (注)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             ネストホテルジャパン株式会社
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2014年2月1日から2025年12月16日までの11年10か月間
     賃貸面積             8,057.26㎡
     賃料(注)             最低保証賃料      : 131,778,886      円/年額
                  変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料、当該月の売上に一定比率を乗じた額及び当
                  該月のGOPに一定比率を乗じた額等を控除した額
     敷金・保証金             敷金:32,200,000円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             本契約は賃貸借期間満了日に終了し、更新しないこととする。ただし、賃貸人及び賃借人
                  は、協議の上、再契約にかかる条件等に合意した場合は、賃貸借期間満了日の翌日を始期
                  とする新たな賃貸借契約(再契約)を締結することができる。
     賃料改定について             本契約に借地借家法第32条は適用されないものとする。
     中途解約について             賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間開始日以降、賃貸借期間満了日までの期間中、本契約の
                  他の条項に定める場合の他、賃貸人と賃借人が解約の6か月前までに書面にて通知をし、
                  解約の合意をした場合を除き、本契約を解約することができない。
     違約金             -
     (注)最低保証賃料は2019年8月から2020年7月までの最低保証賃料(年額)を記載しています。変動賃料の内容は、
        賃借人より同意を得られなかったため、詳細について記載していません。
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                                                          EDINET提出書類
                                                  いちごホテルリート投資法人(E31889)
                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
    011  コンフォートホテル中部国際空港
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         5,308百万円
     取得年月日         2016年8月17日
     所在地         愛知県常滑市セントレア四丁目2番3号
     土地         所有形態           所有権
                         ①3,314.30㎡
              面積
                         ②3,322.81㎡
              用途地域           商業地域
                         80%/500%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         ①5,250.18㎡
              延床面積
                         ②6,349.45㎡
                         RC造 8F
              構造・階数
              設計者           株式会社竹中工務店一級建築士事務所
              施工者           株式会社竹中工務店名古屋支店
                         ①2004年11月2日
              建築時期
                         ②2006年6月29日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2026年8月31日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         346室
     PM会社         株式会社ユニホー
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社グリーンズ
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2012年12月27日から2027年12月26日までの15年間
     賃貸面積             11,599.63㎡
     賃料             固定賃料:25,240,333円/月額
                  変動賃料:なし
     敷金・保証金             敷金:151,441,998円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃貸借期間満了により終了する。ただし、賃貸人及び賃借人は、協議のうえ、賃貸借期間
                  の満了の日の翌日を始期とする新たな賃貸借契約を締結することができる。
     賃料改定について             賃貸人及び賃借人は、借地借家法第32条に定める借賃増減請求権を放棄し、賃料を改定で
                  きない。ただし、賃料は2012年12月27日から起算して8年後の応当日までの期間経過以
                  降の期間においては、諸般の経済情勢の変化、公租公課を考慮し、3年毎に賃貸人及び賃
                  借人は、相手方に対して賃料改定の協議を申し入れることができ、協議の結果合意に至っ
                  た場合は賃料は変更されるものとする。
     中途解約について             2012年12月27日から起算して8年後の応当日までの期間は本契約を解除できない。以降
                  賃貸人及び賃借人いずれのやむを得ない事由により賃貸借期間満了前に本契約を解除しよ
                  うとする場合には、1年前に書面により通知をし、協議の上解除ができるものとする。
     違約金             本契約が解除により終了した場合は、当該解除の通知を行った当事者が、建物の減価償却
                  残存価額の50%相当額を支払わなければならない。
                  なお、建物本体の減価償却の基準は償却年数39年の定額法、設備の減価償却の基準は償却
                  年数15年の定額法による。
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    012  スマイルホテル東京阿佐ヶ谷
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         3,910百万円
     取得年月日         2016年8月17日
     所在地         東京都杉並区阿佐谷南三丁目37番11号
     土地         所有形態           所有権
                         919.72㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/500%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル・店舗
                         2,732.47㎡
              延床面積
                         RC造 B1F/5F
              構造・階数
              設計者           新建設一級建築士事務所
              施工者           新建設株式会社
              建築時期           1993年1月29日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2026年8月31日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         112室
              BMS株式会社(注)
     PM会社
     特記事項         北側隣地(地番780番13、780番12、780番16、780番15)から本件土地へ当該隣地上にある建物
              のコンクリート基礎の一部が越境しています。かかる被越境に関して、覚書等は存在しません。
     (注)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                           賃貸借の概要      (注1)

     賃借人             株式会社ホスピタリティオペレーションズ
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             ・2010年6月30日から2020年6月29日までの10年間
                  ・2020年6月30日から2025年6月29日までの5年間
     賃貸面積             2,137.88㎡
     賃料(注2)             最低保証    賃料:   62,074,093     円/  年額
                  変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料、当該月の売り上げに一定比率を乗じた額及
                  び当該月のGOPに一定比率を乗じた額等を控除した額
     敷金・保証金             敷金:-円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             本契約は賃貸借期間満了日に終了し、更新しないこととする。ただし、賃貸人及び賃借人
                  は、協議の上、再契約に係る条件等に合意した場合は、賃貸借期間満了日の翌日を始期と
                  する新たな賃貸借契約(再契約)を締結することができる。
     賃料改定について             賃料は、本建物等の改修(客室数の増減や設備投資等を含む)により賃料が不相当となっ
                  たと合理的に判断した場合は、賃貸人又は賃借人のいずれかが相手方に書面にて申し出る
                  ことにより賃料の変更に関する協議を求めることができる。かかる協議の求めがあった場
                  合には、双方協議の上、合意した場合に限り変更することができる。なお、合意できな
                  かった場合には、本契約は従前の条件にて存続するものとする。ただし、借地借家法第32
                  条は適用されないものとする。
     中途解約について             賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間中、本契約の他の条項に定める場合を除き、本契約を解
                  約することができない。ただし、賃借人は、中途解約による本契約の終了日から、賃貸借
                  期間満了日までの期間にかかる最低保証賃料相当額を支払うことにより、中途解約するこ
                  とができる。
     違約金             -
     (注1)ホテル施設に係る賃貸借の概要を記載しています。本物件においては、店舗に係る賃貸借契約も締結されてい
         ます。
     (注2)最低保証賃料は2019年8月から2020年7月までの最低保証賃料(年額)を記載しています。変動賃料の内容は
         賃借人より同意を得られなかったため、詳細について記載していません。
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    015  ネストホテル松山
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,610百万円
     取得年月日         2016年8月17日
     所在地         愛媛県松山市二番町一丁目7番1号
     土地         所有形態           所有権
                         1,692.01㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/500%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         6,671.94㎡
              延床面積
                         RC造 11F
              構造・階数
              設計者           株式会社大建設計工務
              施工者           清水建設株式会社四国支店
              建築時期           1988年11月16日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2026年8月31日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         190室
     PM会社         株式会社ユニホー
     特記事項         本件土地の東側、南西側、南東側に高さが1.2mを超える控壁のないコンクリートブロック塀が設
              置されていますが、建物状況評価報告書によると、特に緊急を要する問題はみられないと記載され
              ています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             ネストホテルジャパン株式会社
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2015年5月1日から2025年12月16日までの10年7か月間
     賃貸面積             6,671.94㎡
     賃料(注)             最低保証賃料:72,041,490円/年額
                  変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料、当該月の売上に一定比率を乗じた額及び当
                  該月のGOPに一定比率を乗じた額等を控除した額
     敷金・保証金             敷金:18,000,000円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             本契約は賃貸借期間満了日に終了し、更新しないこととする。ただし、賃貸人及び賃借人
                  は、協議の上、再契約にかかる条件等に合意した場合は、賃貸借期間満了日の翌日を始期
                  とする新たな賃貸借契約(再契約)を締結することができる。
     賃料改定について             本契約に借地借家法第32条は適用されないものとする。
     中途解約について             賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間開始日以降、賃貸借期間満了日までの期間中、本契約の
                  他の条項に定める場合の他、賃貸人と賃借人が解約の6か月前までに書面にて通知をし、
                  解約の合意をした場合を除き、本契約を解約することができない。
     違約金             -
     (注)最低保証賃料は2019年8月から2020年7月までの最低保証賃料(年額)を記載しています。変動賃料の内容は賃
        借人より同意を得られなかったため、詳細について記載していません。
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    016  ホテルリブマックス日本橋箱崎
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,360百万円
     取得年月日         2016年8月17日
     所在地         東京都中央区日本橋箱崎町29番5号
     土地         所有形態           所有権
                         123.54㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/700%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル・店舗
                         853.00㎡
              延床面積
                         S造11F
              構造・階数
              設計者           住協建設株式会社東京支店一級建築士事務所
              施工者           住協建設株式会社
              建築時期           2015年2月17日
     信託受託者         みずほ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2026年8月30日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         48室
     PM会社         株式会社ユニホー
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社リブ・マックス
     契約形態             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     契約期間             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃貸面積             853.00㎡
     賃料             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     敷金・保証金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     期間満了時の更新について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃料改定について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     中途解約について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     違約金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
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    017  コンフォートホテル岡山(注)
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,200百万円
     取得年月日         2016年8月17日
     所在地         岡山県岡山市北区丸の内一丁目1番13号
     土地         所有形態           所有権
                         986.26㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/400%、600%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           旅館
                         5,543.70㎡
              延床面積
                         SRC造 10F
              構造・階数
              設計者           清水建設株式会社
              施工者           清水建設株式会社広島支店
              建築時期           1983年11月30日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2026年8月31日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         208室
     PM会社         株式会社ユニホー
     特記事項         対象不動産は、岡山市建築物における駐車施設の附置等に関する条例における駐車台数を確保して
              いませんが、これを確保するため、近隣の駐車場貸主との間で駐車場の利用に係る覚書を締結して
              います。
    (注)2020年10月1日付で物件名称をザ・ワンファイブ・岡山へ変更しています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社グリーンズ(注)
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2005年9月13日から2020年9月12日までの15年間
     賃貸面積             5,543.70㎡
     賃料             固定賃料:7,650,000円/月額
                  変動賃料:なし
     敷金・保証金             敷金:30,600,000円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃貸借期間満了により終了し、更新することはできない。ただし、賃貸人及び賃借人は双
                  方合意のうえ、新たな定期建物賃貸借契約を締結することができる。
     賃料改定について             賃貸借期間中、賃料の改定を行わないこととし、借地借家法第32条の適用はないものとす
                  る。
     中途解約について             賃貸人又は賃借人は、契約期間中は、相手方に対し本契約の解約を申し入れる事はできな
                  い。賃借人は、上記の定めにかかわらず、下記「違約金」欄記載の算定式による金額を賃
                  貸人に支払うことにより、本契約を即時解約できる。ただし、賃借人は、賃貸借の建物の
                  一部のみを即時解約することはできない。
     違約金             契約期間の残存期間分の賃料の全額とする。
     (注)2020年9月13日付で賃借人を博多ホテルズ株式会社へ変更しています。
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    018  コンフォートホテル釧路
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         300百万円
     取得年月日         2016年8月17日
     所在地         北海道釧路市北大通十三丁目1番1他
     土地         所有形態           所有権
                         895.05㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/600%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         3,180.58㎡
              延床面積
                         RC造 9F
              構造・階数
              設計者           大成建設株式会社一級建築士事務所
              施工者           大成建設株式会社札幌支店
              建築時期           2009年8月7日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2026年8月31日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         126室
     PM会社         株式会社日本プロパティ・ソリューションズ
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社グリーンズ
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2012年12月27日から2027年12月26日までの15年間
     賃貸面積             3,180.58㎡
     賃料             固定賃料:3,069,917円/月額
                  変動賃料:なし
     敷金・保証金             敷金:18,419,502円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             本契約は更新が無く期間の満了により終了する。ただし、賃貸人及び賃借人は、協議のう
                  え、賃貸借期間の満了の日の翌日を始期とする新たな賃貸借契約を締結することができ
                  る。
     賃料改定について             賃貸人及び賃借人は、借地借家法第32条に定める借賃増減請求権を放棄し、賃料を改定す
                  ることが出来ない。ただし、2012年12月27日から8年後の応当日までの期間(「賃料固
                  定期間中」という。)経過以降の期間においては、本件賃貸借部分におけるホテルの運営
                  状況その他諸般の経済状況の変化、公租公課を考慮し、3年毎に賃貸人及び賃借人は、相
                  手方に対して賃料改定の協議を申し入れることができ、協議の結果、新たな賃料の合意に
                  至った場合には、賃料は変更されるものとする。
     中途解約について             賃料固定期間中は、賃貸人賃借人双方とも、本契約を解除することができないものとす
                  る。
                  賃料固定期間経過後において、賃貸人賃借人いずれのやむを得ない事由により本契約を解
                  除しようとする時は、1年前に書面による解除通知をし、双方協議の上本契約を解除する
                  ことができるものとする。
     違約金             賃料固定期間経過後において、本契約が解除により終了した場合、当該通知を行った当事
                  者は、相手方が中途解約によって被った損害を賠償するため、速やかに建物の減価償却残
                  存価額の50%相当額を違約損害金として支払うものとする。
                  ただし、建物本体の減価償却の基準は償却年数39年の定額法により、設備の減価償却の基
                  準は償却年数15年の定額法による。
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    019  コンフォートホテル鈴鹿
                             特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         300百万円
     取得年月日         2016年8月17日
     所在地         三重県鈴鹿市白子駅前14番26号
     土地         所有形態           所有権
                         553.26㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/400%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         2,186.65㎡
              延床面積
                         S造 6F
              構造・階数
              設計者           株式会社竹中工務店名古屋一級建築士事務所
              施工者           株式会社竹中工務店名古屋支店
              建築時期           2007年7月17日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2026年8月31日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         105室
     PM会社         株式会社ユニホー
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社グリーンズ
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2012年12月27日から2027年12月26日までの15年間
     賃貸面積             2,186.65㎡
     賃料             固定賃料:2,573,833円/月額
                  変動賃料:なし
     敷金・保証金             敷金:15,442,998円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             本契約は更新がなく、期間の満了により終了する。ただし、賃貸人及び賃借人は、協議の
                  うえ、賃貸借期間の満了の日の翌日を始期とする新たな賃貸借契約を締結することができ
                  る。
     賃料改定について             賃貸人及び賃借人は、借地借家法第32条に定める借賃増減請求権を放棄し、賃料を改定す
                  ることができない。ただし、2012年12月27日から8年後の応当日までの期間(「賃料固
                  定期間中」という。)経過以降の期間においては、諸般の経済情勢の変化、公租公課を考
                  慮し、3年毎に賃貸人及び賃借人は、相手方に対して賃料改定の協議を申し入れることが
                  でき、協議の結果、新たな賃料の合意に至った場合には、賃料は変更されるものとする。
     中途解約について             賃料固定期間中は本契約を解除することができない。以降賃貸人及び賃借人いずれのやむ
                  を得ない事由により本契約を解除しようとする時は、1年前に書面による解除通知をし、
                  協議の上本契約を解除することができるものとする。
     違約金             本契約が解除により終了した場合、当該通知を行った当事者が、建物の減価償却残存価額
                  の50%相当額を支払うものとする。
                  ただし、建物本体の減価償却の基準は償却年数39年の定額法により、設備の減価償却基準
                  は償却年数15年の定額法による。
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                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
    020  グランパーク・イン横浜
                            特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,490百万円
     取得年月日         2017年3月27日
     所在地         神奈川県横浜市西区北幸二丁目1番5号
     土地         所有形態           所有権
                         516.22㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/600%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         1,183.26㎡
              延床面積
                         S造 3F
              構造・階数
              設計者           株式会社小山建築設計事務所
              施工者           株式会社大林組
              建築時期           1993年12月9日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2027年3月31日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         175室
     PM会社         サンフロンティア不動産株式会社
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社ミドルウッド(注)
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃貸面積             1,183.26㎡
     賃料             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     敷金・保証金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     期間満了時の更新について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃料改定について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     中途解約について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     違約金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     (注)2021年2月1日付で            賃借人を    株式会社ナインアワーズ           へ変更することを予定しています。
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                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
    021  アーバイン広島エグゼクティブ
                            特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,800百万円
     取得年月日         2017年8月1日
     所在地         広島県広島市東区若草町16番13号
     土地         所有形態           所有権
                         693.96㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/400%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         2,756.20㎡
              延床面積
                         R  造 14F
              構造・階数
              設計者           幸建設株式会社広島支店一級建築士事務所
              施工者           幸建設株式会社広島支店
              建築時期           2008年6月27日
     信託受託者         株式会社SMBC信託銀行
     信託期間満了日         2027年7月31日
     不動産鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     総客室数         171室
              BMS株式会社(注)
     PM会社
     特記事項         該当事項はありません。
     (注)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             株式会社ユキ・コーポレーション
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃貸面積             2,756.20㎡
     賃料             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     敷金・保証金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     期間満了時の更新について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃料改定について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     中途解約について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     違約金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
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    022  コートホテル倉敷
                            特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,725百万円
     取得年月日         2018年8月31日
     所在地         岡山県倉敷市中央二丁目2番26号
     土地         所有形態           所有権
                         1,031.57㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/400%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         3,964.19㎡
              延床面積
                         R  造 8F
              構造・階数
              設計者           鹿島建設株式会社広島支店一級建築士事務所
              施工者           鹿島建設株式会社広島支店
              建築時期           1993年3月12日
     信託受託者         みずほ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2028年8月31日
     不動産鑑定機関         株式会社谷澤総合鑑定所
     総客室数         107室
     PM会社         株式会社ユニホー
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             The  COURT株式会社
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2016年12月16日から2021年12月15日までの5年間
     賃貸面積             3,964.19㎡
     賃料  (注)           最低保証賃料:64,679,228円/年額
                  変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料及び当該月のGOPに一定比率を乗じた額を控除
                  した額
     敷金・保証金             敷金:-円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃貸借期間満了により終了し、賃貸借期間は延長又は更新されないものとする。ただし、
                  賃貸人及び賃借人は、協議のうえ、賃貸借期間の満了の日の翌日を始期とする新たな賃貸
                  借契約を締結することができる。
     賃料改定について             本契約に借地借家法第32条が適用されず、賃貸借期間中において賃料の改定を行わない。
     中途解約について             賃貸借期間中、本契約の他の条項に定める場合の他、賃貸人の事前の書面による同意がな
                  い限り、本契約を解約することができない。
     違約金             -
     (注)最低保証賃料は2019年8月から2020年7月までの最低保証賃料(年額)を記載しています。変動賃料の内容は                                                     賃
        借人より同意を得られなかったため、詳細について記載していません。
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    023  ネストホテル熊本
                            特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         2,220百万円
     取得年月日         2019年4月25日
     所在地         熊本県熊本市中央区辛島町4番39号
     土地         所有形態           所有権
                         1,074.39㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/600%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         6,404.36㎡
              延床面積
                         RC・SRC造 B1F/10F
              構造・階数
              設計者           株式会社日建設計東京本社一級建築士事務所
              施工者           株式会社大林組福岡支店
              建築時期           1984年8月30日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2029年4月24日
     不動産鑑定機関         株式会社谷澤総合鑑定所
     総客室数         201室
     PM会社         株式会社ユニホー
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             ネストホテルジャパン株式会社
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2013年3月31日から2025年12月16日までの12年9か月間
     賃貸面積             6,038.43㎡
     賃料  (注)           最低保証賃料:52,483,150円/年額
                  変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料及び当該月のGOPに一定比率を乗じた額を控除
                  した額
     敷金・保証金             敷金:13,200,000円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃貸借期間満了により終了し、賃貸借期間は延長又は更新されないものとする。ただし、
                  賃貸人及び賃借人は、協議のうえ、賃貸借期間の満了の日の翌日を始期とする新たな賃貸
                  借契約を締結することができる。
     賃料改定について             本契約に借地借家法第32条が適用されず、賃貸借期間中において賃料の改定を行わない。
     中途解約について             賃貸借期間中、本契約の他の条項に定める場合の他、賃貸人の事前の書面による同意がな
                  い限り、本契約を解約することができない。
     違約金             -
     (注)最低保証賃料は2019年8月から2020年7月までの最低保証賃料(年額)を記載しています。変動賃料の内容は                                                     賃
        借人より同意を得られなかったため、詳細について記載していません。
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    024  ヴァリエホテル広島
                            特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,500百万円
     取得年月日         2019年7月19日
     所在地         広島県広島市中区上八丁堀7番25号
     土地         所有形態           所有権
                         1,090.97㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         100%/500%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         4,332.50    ㎡
              延床面積
                         RC造 B1F/8F
              構造・階数
              設計者           大成建設株式会社広島支店一級建築士事務所
              施工者           大成建設株式会社広島支店
              建築時期           1985年8月2日
     信託受託者         みずほ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2029年7月31日
     不動産鑑定機関         株式会社谷澤総合鑑定所
     総客室数         171室
     PM会社         株式会社ユニホー
     特記事項         株式会社アースアプレイザルによる調査において、1階廊下等の内壁に使用されている仕上げ塗材
              の一部にアスベスト含有が確認されておりますが、著しい破損個所等はなく、塗膜の状態は健全で
              あり安定していることから、通常の建物利用時において、アスベストが飛散するおそれがあるもの
              ではないと考えられる旨が報告されております。なお、本投資法人は、将来、建物の解体及び改修
              に伴い費用の発生が見込まれる当該アスベストの除去費用として、資産除去債務(約5百万円)を
              計上しております。
                             賃貸借の概要

     賃借人             The  COURT株式会社
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2019年7月19日から2024年7月31日までの5年間
     賃貸面積             4,332.50㎡
     賃料  (注)           最低保証賃料:26,693,730円/年額
                  変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料及び当該月のGOPに一定比率を乗じた額を控除
                  した額
     敷金・保証金             敷金:-円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃貸借期間満了により終了し、賃貸借期間は延長又は更新されないものとする。ただし、
                  賃貸人及び賃借人は、協議のうえ、賃貸借期間の満了の日の翌日を始期とする新たな賃貸
                  借契約を締結することができる。
     賃料改定について             本契約に借地借家法第32条が適用されず、賃貸借期間中において賃料の改定を行わない。
     中途解約について             賃貸借期間中、本契約の他の条項に定める場合の他、賃貸人の事前の書面による同意がな
                  い限り、本契約を解約することができない。
     違約金             -
     (注)2019年9月のリブランドオープン時から賃料が発生しているため、最低保証賃料は2019年9月から2020年7月ま
        での最低保証賃料(年額)を記載しています。
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    025  ホテルエミット渋谷
                            特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         3,700百万円
     取得年月日         2020年2月25日
     所在地         東京都渋谷区神南一丁目8番11号
     土地         所有形態           所有権
                         388.82㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         100%/500%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         1,470.52    ㎡
              延床面積
                         S造 7F
              構造・階数
              設計者           株式会社ケイパートナーズアーキテクツ
              施工者           株式会社ナカノフドー建設
              建築時期           2018年1月31日
     信託受託者         三菱UFJ信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2030年2月28日
     不動産鑑定機関         株式会社谷澤総合鑑定所
     総客室数         72室
              BMS株式会社(注)
     PM会社
     特記事項         該当事項はありません。
     (注)2020年10月1日付で東洋不動産プロパティマネジメント株式会社に商号変更しています。
                             賃貸借の概要

     賃借人             博多ホテルズ株式会社
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             2020年2月25日から2030年2月28日までの10年間
     賃貸面積             1,470.52㎡
     賃料  (注)           最低保証賃料:22,003,807円
                  変動賃料:当該月のGOPから、最低保証賃料及び当該月のGOPに一定比率を乗じた額を控除
                  した額
     敷金・保証金             敷金:-円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃貸借期間満了により終了し、賃貸借期間は延長又は更新されないものとする。ただし、
                  賃貸人及び賃借人は、協議のうえ、賃貸借期間の満了の日の翌日を始期とする新たな賃貸
                  借契約を締結することができる。
     賃料改定について             本契約に借地借家法第32条が適用されない。
     中途解約について             賃貸人及び賃借人が別途協議のうえ書面により合意した場合または本契約の他の条項に定
                  める場合を除き、賃貸借期間中、本契約を解約することができない。
     違約金             -
     (注)最低保証賃料は2020年2月25日から2020年7月までの最低保証賃料(合計)を記載しています。
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    026  下関駅西ワシントンホテルプラザ
                            特定資産の概要
     特定資産の種類         不動産信託受益権
     取得価格         1,080百万円
     取得年月日         2020年3月12日
     所在地         山口県下関市大和町一丁目4番1号
     土地         所有形態           所有権
                         978.36㎡
              面積
              用途地域           商業地域
                         80%/600%
              建ぺい率/容積率
     建物         所有形態           所有権
              用途           ホテル
                         5,228.95    ㎡
              延床面積
                         SRC造 11F
              構造・階数
              設計者           一級建築士事務所株式会社全国農協設計・向栄企画設計株式会社
              施工者           株式会社竹中工務店広島支店
              建築時期           1999年3月18日
     信託受託者         三井住友信託銀行株式会社
     信託期間満了日         2030年3月31日
     不動産鑑定機関         株式会社谷澤総合鑑定所
     総客室数         238室
     PM会社         株式会社ユニホー
     特記事項         該当事項はありません。
                             賃貸借の概要

     賃借人             ワシントンホテル株式会社
     契約形態             賃貸借契約(定期借家)
     契約期間             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃貸面積             5,709.35㎡
     賃料             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     敷金・保証金             敷金:157,609,000円、保証金:-円
     期間満了時の更新について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     賃料改定について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     中途解約について             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
     違約金             賃借人より同意を得られていないため、非開示としています。
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      (3)【運用実績】
        ①【純資産等の推移】
                           総資産額            純資産総額            1口当たりの
              年月日
                          (百万円)            (百万円)           純資産額(円)
                                            32,439            127,227
          第5期計算期間末                      55,415
          (2018年1月31日)                     (54,573)
                                           (31,597)            (123,925)
                                            32,452            127,277
          第6期計算期間末                      55,682
          (2018年7月31日)                     (54,827)
                                           (31,597)            (123,925)
                                            32,996            129,412
          第7期計算期間末                      56,084
          (2019年1月31日)                     (54,685)
                                           (31,597)            (123,925)
          第8期計算期間末                      59,223            32,401            127,079
          (2019年7月31日)                     (58,419)            (31,597)            (123,925)
                                61,393            33,728
          第9期計算期間末                                              132,281
                              (59,262)            (31,597)
          (2020年1月31日)                                             (123,925)
          第10期計算期間末                      58,381            31,768            124,595
          (2020年7月31日)                     (58,210)            (31,597)            (123,925)
           (注1)総資産額及び純資産総額は帳簿価額を使用しています。
           (注2)本投資法人の総資産額、純資産総額及び1口当たりの純資産額については、期中では正確に把握で
               きないため、各月末における推移は記載していません。
           (注3)1口当たりの純資産額は、小数点以下を切り捨てて記載しています。
           (注4)各計算期間末に分配を行った後の分配落後の額を括弧内に記載しています。
          (本投資証券の取引所価格の推移)

                   回次     第5期      第6期      第7期      第8期      第9期      第10期
                   決算     2018年      2018年      2019年      2019年      2020年      2020年
                   年月      1月      7月      1月      7月      1月      7月
          各計算期間の最
          高・最低投資口
                   最高
                         131,400      144,300      144,100      135,300      139,700      121,500
          価格
                   (円)
                   最低
                         105,500      117,300      128,900      123,100      116,600       42,800
                   (円)
                        2020年      2020年      2020年      2020年      2020年      2020年

                   月別
                         2月      3月      4月      5月      6月      7月
                   最高
          月別最高・最低
                                      66,100
                         121,500      101,300             68,600      79,700      68,100
                   (円)
          投資口価格
                   最低
                         97,500      42,800      47,900      54,400      65,500      55,900
                   (円)
         (注1)最高・最低投資口価格は、東京証券取引所不動産投資信託市場の終値によります。
         (注2)本投資証券は、2015年11月30日に東京証券取引所不動産投資信託市場に上場しました。
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        ②【分配の推移】
                                   分配総額             1口当たり分配金
                 計算期間
                                   (千円)               (円)
                 自 2017年8月1日
           第5期                             841,924                3,302
                 至 2018年1月31日
                 自 2018年2月1日
           第6期                             854,672                3,352
                 至 2018年7月31日
                 自 2018年8月1日
           第7期                            1,399,042                 5,487
                 至 2019年1月31日
                 自 2019年2月1日
           第8期                             804,187                3,154
                 至 2019年7月31日
                 自 2019年8月1日
           第9期                            2,130,562                 8,356
                 至 2020年1月31日
                 自 2020年2月1日
           第10期                             170,832                 670
                 至 2020年7月31日
        ③【自己資本利益率(収益率)の推移】

                                  自己資本利益率                 年換算値
                 計算期間
                                  (%) (注)                 (%)
                 自 2017年8月1日
           第5期                               2.6               5.1
                 至 2018年1月31日
                 自 2018年2月1日
           第6期                               2.6               5.3
                 至 2018年7月31日
                 自 2018年8月1日
           第7期                               4.3               8.5
                 至 2019年1月31日
                 自 2019年2月1日
           第8期                               2.5               5.0
                 至 2019年7月31日
                 自 2019年8月1日
           第9期                               6.4              12.8
                 至 2020年1月31日
                 自 2020年2月1日
           第10期                               0.5               1.0
                 至 2020年7月31日
         (注)自己資本利益率=           当期純利益/{(期首純資産額+期末純資産額)÷2}
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    第二部【投資法人の詳細情報】
    第1【投資法人の追加情報】
     1【投資法人の沿革】
       2015年7月17日            設立企画人(いちご投資顧問株式会社)による投信法第69条第1項に基づく本投資法人の
                   設立に係る届出
       2015年7月22日            投信法第166条に基づく本投資法人の設立の登記、本投資法人の成立
       2015年8月15日            投信法第188条に基づく本投資法人の登録の申請
       2015年9月2日            内閣総理大臣による投信法第187条に基づく本投資法人の登録の実施(登録番号 関東財
                   務局長 第104号)
       2015年10月2日            規約の一部変更
       2015年11月30日            東京証券取引所不動産投資信託証券市場に上場
       2017年6月17日            規約の一部変更
       2018年10月27日            規約の一部変更
       2020年10月24日            規約の一部変更
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     2【役員の状況】
                                                  (本書の日付現在)
                                                        所有
                                                       投資口数
     役職名      氏名
                                 主要略歴
                                                        (口)
               1974年4月       株式会社帝国ホテル
               1976年3月       同社 営業企画部
               1984年4月       同社 人事部
               1986年12月       同社 経営企画室
                      株式会社帝国ホテルエンタープライズ出向 ザ・クレストホテル津田
               1991年10月
                      沼 営業部長 料飲部長
               1996年12月       株式会社帝国ホテル 総務部テナント課長
                                                         0
     執行役員     宮下 修
               2000年6月       同社 不動産事業部長
               2005年6月       同社 取締役不動産事業部長
               2011年4月       株式会社帝国ホテルハイヤー 代表取締役社長
                      宮下アソシエイツ合同会社 代表社員(現任)
               2014年6月
                      株式会社遠藤総合研究所 顧問(現任)
               2014年7月
                      本投資法人 執行役員(現任)
               2015年7月
               1989年4月       株式会社住友銀行(現株式会社三井住友銀行)
               1993年5月       米国ペンシルベニア大学法科大学院修士課程(LL.M.)修了
               2001年4月       株式会社三井住友銀行 市場営業統括部部長代理
               2008年3月       一橋大学法科大学院(法務博士)
               2009年12月       弁護士登録(第一東京弁護士会)
               2010年1月       増田パートナーズ法律事務所 弁護士
               2011年6月       株式会社ディー・エヌ・エー 社外監査役
               2011年7月       飯田経営法律事務所設立 弁護士(現任)
                                                         0
     監督役員     飯田 善
               2013年5月       株式会社スタッツインベストメントマネジメント 社外取締役
               2015年3月       アーキアエナジー株式会社 社外監査役
               2015年7月       本投資法人 監督役員(現任)
               2015年8月       株式会社西東京リサイクルセンター 監査役(現任)
               2016年6月       メディケア生命保険株式会社 社外監査役(現任)
               2019年2月       株式会社スタッツインベストメントマネジメント 監査役
               2019年6月       株式会社エクサウィザーズ 社外監査役(現任)
               2020年4月
                      アーキアエナジー株式会社 社外取締役(現任)
                      監査法人トーマツ(現有限責任監査法人トーマツ)
               1996年10月
               2000年9月       有限会社遊楽舎 取締役
                      鈴木智子公認会計士事務所 代表(現任)
               2005年8月
               2006年7月       特定非営利活動法人          プラネットファイナンスジャパン               (現特定非営利
                      活動法人ポジティブプラネットジャパン)                    監事(現任)
                                                         0
     監督役員    鈴木 智子
               2010年9月       特定非営利活動法人          まちづくり情報センターかながわ 監事(現任)
               2012年9月       特定非営利活動法人          NPO会計税務専門家ネットワーク 理事
               2015年7月       本投資法人 監督役員(現任)
               2019年6月
                      ブルドックソース株式会社 社外取締役(現任)
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     3【その他】
       (1)役員の変更
         執行役員及び監督役員は、投資主総会の決議によって選任されます(投信法第96条第1項、規約第19条第1
        項)。
         執行役員及び監督役員の任期は、選任後2年とします。ただし、投資主総会の決議によって、法令に定める限
        度において、その期間を延長又は短縮することを妨げないものとします。また、補欠として又は増員のために選
        任された執行役員及び監督役員の任期は、前任者又は在任者の残存期間と同一とします(規約第19条第3項)。
         執行役員及び監督役員の解任には、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、出席した当該投
        資主の議決権の過半数をもってこれを行います(投信法第106条)。執行役員及び監督役員の職務遂行に関して不
        正な行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があるにもかかわらず投資主総会において執行役員及び監
        督役員を解任することを否決した場合には、発行済投資口の総口数の100分の3以上に当たる投資口を有する投資
        主(6か月前より引き続き当該投資口を有するものに限ります。)は、30日以内に当執行役員及び監督役員の解
        任を裁判所に請求することができます(投信法第104条第3項、会社法第854条第1項第2号)。
       (2)規約の変更、事業譲渡又は事業譲受、出資の状況その他の重要事項

        ① 規約の変更
          後記「第3      管理及び運営 1         資産管理等の概要 (5)             その他 ③      規約の変更に関する手続」をご参照
         下さい。
          本投資法人は、2020年10月24日開催の投資主総会において、規約の一部変更を行いました。当該変更のう
         ち、別紙記載の本資産運用会社の報酬の変更については、2021年2月1日に効力が発生します。
        ② 事業譲渡又は事業譲受

          該当事項はありません。
        ③ 出資の状況その他の重要事項

          出資の状況については、前記「第一部                  ファンド情報 第1          ファンドの状況 1          投資法人の概況 (5)
         投資法人の出資総額」をご参照下さい。
       (3)訴訟事件その他投資法人に重要な影響を及ぼした事実及び重要な影響を及ぼすことが予想される事実

         該当事項はありません。
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    第2【手続等】
     1【申込(販売)手続等】
       該当事項はありません。
     2【買戻し手続等】

       本投資法人は、クローズド・エンド型であり、投資主の請求による投資口の払戻しを行いません(規約第8条第1
      項)。ただし、本投資法人は、投資主との合意により本投資法人の投資口を有償で取得することができます(規約第
      8条第2項)。
       本投資証券は、東京証券取引所              に上場されており、同証券取引所               を通じて売買することが可能です。また、同取引
      所外で本投資証券を譲渡することも可能です。
    第3【管理及び運営】

     1【資産管理等の概要】
      (1)【資産の評価】
         ①   本投資法人が発行する投資口の1口当たり純資産額は、後記「(4)計算期間」記載の決算期ごとに、以下
           の算式にて算出しています。
           1口当たり純資産額=(総資産の資産評価額-負債総額)÷発行済投資口の総口数

         ②   本投資法人の資産評価の方法及び基準は、投資対象資産の種類ごとに定めるものとし、原則として以下のと

           おりとします(規約第34条第1項)。
          (イ)前記「第一部          ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象と

            する資産の種類 (イ)           a.からd.まで」に掲げる不動産、不動産の賃借権、地上権又は外国の法令に基づ
            くこれらの資産
             取得価額から減価償却累計額を控除した価額により評価します。なお、建物及び設備等についての減価
            償却額の算定方法は定額法によります。ただし、定額法を採用することが、正当な事由により適当ではな
            くなった場合で、かつ投資家保護上問題がないと判断できる場合に限り、他の評価方法に変更できるもの
            とします。
          (ロ)前記「第一部          ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象と

            する資産の種類 (イ)           e.又はi.」に定める不動産、不動産の賃借権若しくは地上権又は外国の法令に基
            づくこれらの資産を信託する信託の受益権又は外国の法令に準拠して組成されたこれと同様の性質を有す
            る資産
             信託財産が上記(イ)に掲げる資産の場合は、上記(イ)に従った評価を行い、金融資産及び負債の場合は
            一般に公正妥当と認められる企業会計の慣行に従った評価をした上で、資産の合計額から負債の合計額を
            控除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額により評価します。
          (ハ)前記「第一部          ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象と

            する資産の種類 (イ)           f.又はi.」に定める信託財産を主として不動産、不動産の賃借権若しくは地上権
            又は外国の法令に基づくこれらの資産に対する投資として運用することを目的とする金銭の信託の受益権
            又は外国の法令に準拠して組成されたこれと同様の性質を有する資産
             信託財産の構成資産が上記(イ)に掲げる資産の場合は、上記(イ)に従った評価を行い、金融資産及び負
            債の場合は一般に公正妥当と認められる企業会計の慣行に従った評価を行った上で、資産の合計額から負
            債の合計額を控除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額により評価します。
          (ニ)前記「第一部          ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象と

            する資産の種類 (イ)           g.又はi.」に定める不動産に関する匿名組合出資持分又は外国の法令に準拠して
            組成されたこれと同様の性質を有する資産
             匿名組合出資持分の構成資産が上記(イ)から(ハ)に掲げる資産の場合は、それぞれに定める方法に従っ
            た評価を行い、金融資産及び負債の場合は一般に公正妥当と認められる企業会計の慣行に従った評価を
            行った上で、資産の合計額から負債の合計額を控除して当該匿名組合出資の持分相当額を算定した価額に
            より評価します。
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          (ホ)前記「第       一 部  ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象と
            する資産の種類 (イ)           h.又はi.」に定める信託財産を主として不動産に関する匿名組合出資持分に対す
            る投資として運用することを目的とする金銭の信託の受益権又は外国の法令に準拠して組成されたこれと
            同 様の性質を有する資産
             信託財産である匿名組合出資持分について上記(ニ)に従った評価を行い、金融資産及び負債については
            一般に公正妥当と認められる企業会計の慣行に従った評価を行った上で、資産の合計額から負債の合計額
            を控除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額により評価します。
          (ヘ)前記「第       一 部  ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象と

            する資産の種類 (ハ)           d.」に定める有価証券
             当該有価証券の市場価格がある場合には、市場価格に基づく価額を用います。市場価格がない場合に
            は、合理的に算定された価額により評価します。
          (ト)前記「第一部          ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象と

            する資産の種類 (ハ)           f.」に定める金銭債権
             取得価額から、貸倒引当金を控除した金額により評価します。ただし、当該金銭債権を債権金額より低
            い価額又は高い価額で取得した場合において、取得価額と債権金額との差額の性格が金利の調整と認めら
            れるときは、償却原価法に基づいて算定された価額から貸倒引当金を控除した金額により評価します。
          (チ)前記「第一部          ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象と

            する資産の種類 (ハ)           g.」に定めるデリバティブ取引に係る権利
            a. 金融商品取引所に上場しているデリバティブ取引により生じる債権及び債務
              当該金融商品取引所の最終価格(終値。終値がなければ気配値(公表された売り気配の最安値又は買
             い気配の最高値、それらがともに公表されている場合にはそれらの仲値))に基づき算出した価額によ
             り評価します。なお、同日において最終価格がない場合には、同日前直近における最終価格に基づき算
             出した価額により評価します。
            b. 金融商品取引所の相場がないデリバティブ取引により生じる債権及び債務

              市場価格に準ずるものとして合理的な方法により算定された価額により評価します。なお、公正な評
             価額を算定することが極めて困難と認められる場合には、取得価額により評価します。
            c. 上記a.及びb.にかかわらず、金融商品に関する会計基準その他一般に公正妥当と認められる企業会計

             の慣行により、ヘッジ会計の要件を充足するものについては、ヘッジ会計を適用することができるもの
             とし、さらに金融商品に関する会計基準により特例処理の要件を充足するものについては、特例処理を
             適用することができるものとします。
          (リ)前記「第一部          ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象と

            する資産の種類 (ハ)           i.」に定める金銭の信託の受益権
             投資運用する資産に応じて、上記(イ)から(チ)まで及び下記(ヌ)に定める当該投資資産の評価方法に従
            い評価を行い、金融資産及び負債の場合は一般に公正妥当と認められる企業会計の慣行に従った評価を
            行った上で、資産の合計額から負債の合計額を控除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額に
            より評価します。
          (ヌ)その他

             上記に定めがない場合は、投信法、一般社団法人投資信託協会の評価規則に準じて付されるべき評価額
            又は一般に公正妥当と認められる企業会計の慣行により付されるべき評価額をもって評価します。
         ③   資産運用報告等に価格を記載する目的で、上記②と異なる方法で評価する場合には、下記のように評価する

           ものとします(規約第34条第2項)。
          (イ)不動産、不動産の賃借権及び地上権
             原則として、不動産鑑定士による鑑定評価等により求めた評価額。
          (ロ)不動産、不動産の賃借権又は地上権を信託する信託の受益権並びに不動産に関する匿名組合出資持分

             信託財産又は匿名組合出資持分の構成資産が上記(イ)に掲げる資産については上記(イ)に従った評価
            を、金融資産及び負債については一般に公正妥当と認められる企業会計の慣行に従った評価を行った上
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            で、資産の合計額から負債の額を控除して当該匿名組合出資持分相当額又は信託の受益権の持分相当額を
            算定した価額により評価します。
         ④   本投資法人の資産の評価の基準日は、各決算期(毎年1月末日及び7月末日)とします。ただし、前記「第

           一部   ファンド情報 第1          ファンドの状況 2          投資方針 (2)         投資対象 ①       投資対象とする資産の種
           類 (ロ)から(ニ)まで」に定める資産であって、市場価格に基づく価額で評価できる資産については、毎月
           末とします(規約第34条第3項)。
         ⑤  1口当たり純資産額については、計算書類の注記表に記載されることになっています                                       (投資法人の計算に関

           する規則(平成18年内閣府令第47号。その後の改正を含みます。以下「投資法人計算規則」といいます。)
           第58条、第68条)が、貸借対照表を含む計算書類等は決算期ごとに作成され(投信法第129条)、役員会に
           より承認された場合に、遅滞なく投資主に対して承認された旨が通知され、承認済みの計算書類等が会計監
           査報告とともに投資主に提供される(投信法第131条第2項、第5項、投資法人計算規則第81条)ほか、金
           融商品取引法に基づいて決算日後3か月以内に提出される有価証券報告書に記載されます。
         ⑥  1口当たりの純資産額については、以下の照会先までお問い合わせ下さい。

          (照会先)
           いちごホテルリート投資法人               IRデスク
           東京都千代田区内幸町一丁目1番1号
           電話番号 03-3502-4892
      (2)【保管】

          本投資法人の投資口は、振替投資口であるため、該当事項はありません。ただし、投資主は、株式会社証券保
         管振替機構     (以下「保管振替機構」といいます。)                  が振替機関の指定を取り消された場合若しくは当該指定が効
         力を失った場合であって保管振替機構の振替業を承継する者が存しないとき、又は本振替投資口が振替機関に
         よって取り扱われなくなったときには、本投資法人に対し、投資証券の発行を請求することができます(振替法
         第227条第2項)。この場合、投資主は証券会社等と保護預り契約を締結して投資証券の保管を依頼し、又は、
         投資主自身が直接保管することができます。
      (3)【存続期間】

          本投資法人には存続期間の定めはありません。
      (4)【計算期間】

          本投資法人の営業期間は、毎年2月1日から7月末日まで、及び8月1日から翌年1月末日までとし、各営業
         期間の末日をそれぞれ決算期とします(規約第36条)。
      (5)【その他】

         ① 増減資に関する制限
          (イ) 最低純資産額
             本投資法人の最低純資産額は、5,000万円です(規約第7条)。
          (ロ) 投資口の追加発行

             本投資法人の発行可能投資口総口数は、1,000万口とします。本投資法人は、かかる発行可能投資口総
            口数の範囲内において、役員会の承認を得て、その発行する投資口を引き受ける者の募集を行うことがで
            きます。募集投資口(当該募集に応じて当該投資口の引き受けの申込みをした者に対して割り当てる投資
            口をいいます。以下同じです。)1口当たりの払込金額(募集投資口1口と引換えに払い込む金銭の額を
            いいます。)は、執行役員が決定し、本投資法人の保有する資産の内容に照らし公正な金額として役員会
            が承認した金額とします(規約第5条第1項及び第3項)。
          (ハ) 国内における募集

             本投資法人の投資口の発行価額の総額のうち、国内において募集される投資口の発行価額の占める割合
            は、100分の50を超えるものとします(規約第5条第2項)。
         ② 解散条件

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           本投資法人における解散事由は以下のとおりです(投信法第143条)。
          (イ) 投資主総会の決議
          (ロ) 合併(合併により本投資法人が消滅する場合に限ります。)
          (ハ) 破産手続開始の決定
          (ニ) 解散を命ずる裁判
          (ホ) 投信法第216条に基づく投信法第187条の登録の取消し
         ③ 規約の変更に関する手続

           規約を変更するには、発行済投資口の過半数にあたる投資口を有する投資主が出席し、出席した当該投資主
          の議決権の3分の2以上にあたる多数をもって可決される必要があります(投信法第140条、第93条の2第2
          項)。ただし、書面による議決権行使が認められていること、及び投資主総会に出席せず、かつ議決権を行使
          しないときに議案に賛成するものとみなすことにつき、                          後記「3     投資主・投資法人債権者の権利 (1)投
          資主総会における議決権 ②」をご参照下さい。
           投資主総会において規約の変更が決議された場合には、東京証券取引所の定める有価証券上場規程に従って

          その旨が開示されるほか、かかる規約の変更が、運用に関する基本方針、運用体制、投資制限又は分配方針に
          関する重要な変更に該当する場合には、金融商品取引法に基づいて遅滞なく提出する臨時報告書により開示さ
          れます。また、変更後の規約は、金融商品取引法に基づいて本投資法人が提出する有価証券報告書の添付書類
          として開示されます。
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                                                  いちごホテルリート投資法人(E31889)
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         ④ 関係法人との契約の更改等に関する手続
           本投資法人と各関係法人との間で締結されている契約における、当該契約の期間、更新、解約、変更等に関
          する規定は、以下のとおりです。
          (イ) 本資産運用会社:いちご投資顧問株式会社

         資産運用委託契約

         期間      本投資法人が投信法に基づく登録を完了した日(2015年9月2日)に効力を生じ、契約期間は定
               めないものとします。
         更新      該当事項はありません。
         解約      i.    本投資法人は、本資産運用会社が一般社団法人投資信託協会の会員でなくなった場合に
                  は、事前に投資主総会の決議を経た上で、本資産運用会社に対して書面による通知を行う
                  ことにより直ちに本契約を解約することができます。
               ii. 本投資法人は、本資産運用会社に対して、6か月前に書面による通知をし、かつ、事前に
                  投資主総会の決議を経た上で、本契約を解約することができます。
               iii.   本資産運用会社は、本投資法人に対して、6か月前の書面による通知をもって、本契約の
                  解約を提案することができるものとし、本投資法人は当該解約の提案を受けた場合、直ち
                  に投資主総会を開催して本契約の解約に関する承認を求め、又は、やむを得ない事由があ
                  る場合は内閣総理大臣の許可を求めるものとします。本契約の解約に関し投資主総会の承
                  認が得られた場合又は内閣総理大臣の許可が得られた場合、本投資法人は、当該解約に同
                  意するものとし、本契約は、通知に定められた解約日において終了するものとします。
               iv. i.からiii.までの規定にかかわらず、本投資法人は、本資産運用会社が次に掲げるいずれ
                  かに該当する場合、役員会の決議により、直ちに本契約を解約することができます。
               (i) 本資産運用会社が職務上の義務に違反し、又は職務を怠った場合(ただし、当該違反が是
                  正可能なものである場合に、本資産運用会社が、本投資法人からの是正を求める催告を受
                  領した日から30営業日以内にこれを是正した場合を除きます。)
               (ii)   本資産運用会社につき、支払停止、支払不能、破産手続開始、民事再生法上の再生手続開
                  始、会社更生手続開始又は特別清算開始の申立て、重要な財産に対する差押え命令の送達
                  等の事由が発生した場合
               (iii)(i)及び(ii)に掲げる場合のほか、資産運用に係る業務を引き続き委託することに堪えない
                  重大な事由がある場合
               v.    本投資法人は、本資産運用会社が次に掲げるいずれかに該当する場合、本契約を解約しま
                  す。
               (i) 宅地建物取引業法第3条第1項の免許を受け、かつ、同法第50条の2第1項の認可を受け
                  ている金融商品取引業者(金融商品取引法第2条第9項に規定する金融商品取引業者(金
                  融商品取引法第28条第4項に規定する投資運用業を行う者に限り、信託会社を除きま
                  す。)をいいます。)でなくなった場合
               (ii)   投信法第200条各号のいずれかに該当する場合
               (iii)解散した場合
         変更等      本契約は、本投資法人及び本資産運用会社の書面による合意に基づき、法令に規定される手続に
               従って、変更することができます。
         再委託      本資産運用会社は、委託業務の全部を第三者に委託することはできず、また、委託業務の一部を
               第三者に委託する場合には、事前に委託者の書面による同意を得なければなりません。
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          (ロ) 一般事務受託者兼資産保管会社兼投資主名簿等管理人:みずほ信託銀行株式会社
         一般事務委託契約

         期間      本書の提出日現在、延長により2021年7月22日まで有効に継続しています。
         更新      委託期間の満了予定日の3か月前までに、本投資法人又は一般事務受託者いずれか一方からその
               相手方に対して、委託期間の満了予定日をもって契約を解除する旨の書面による通知がなされな
               かったときは、本契約の期間は自動的に期間満了の日の翌日よりさらに3年間延長されるものと
               し、以後も同様とします。
         解約      i.    本投資法人及び一般事務受託者が、書面により契約解除に合意した場合。この場合、本契
                  約は両者が合意して指定した日に終了します。
               ii. 本投資法人又は一般事務受託者いずれか一方が本契約に違反し、又は違反するおそれがあ
                  り、本契約の履行に重大な支障を及ぼすと認められるときに、相手方が書面にてその違反
                  又は違反するおそれがあることを通告してから30日間以内に違反した又は違反するおそれ
                  のある当事者が同違反を是正しない場合。なおこの場合、本契約は同30日間の経過後に解
                  除することができます。
               iii.   本投資法人又は一般事務受託者いずれか一方に、解散原因の発生又は破産手続開始、特別
                  清算開始、会社更生手続開始若しくは民事再生手続開始の申立その他これらに類似する倒
                  産手続開始の申立があったとき。又は、本投資法人又は一般事務受託者いずれか一方が、
                  支払停止、手形交換所における取引停止処分、又は、差押、強制執行若しくは滞納処分を
                  受けたとき。これらの場合、その相手方は本契約を直ちに解除することができます。
               iv. 本投資法人及び一般事務受託者は、それぞれ相手方に対し、次の各号の事項を確約しま
                  す。
               (i) 自らが、暴力団、暴力団員、暴力団準構成員、暴力団関係企業、総会屋等、社会運動標ぼ
                  うゴロ、特殊知能暴力集団等、その他これらに準ずる者(以下、総称して、本項目におい
                  て「反社会的勢力」といいます。)ではないこと。
               (ii)   自らの役員(業務を執行する社員、取締役、執行役又はこれらに準ずる者をいいます。)
                  が反社会的勢力ではないこと。
               (iii)反社会的勢力に自己の名義を利用させ、本契約を締結するものでないこと。
               (iv)   自ら又は第三者を利用して、次の行為をしないこと。
                 ①  相手方に対する脅迫的な言動又は暴力を用いる行為
                 ②  風説を流布し、偽計又は威力を用いて相手方の業務を妨害し、又は信用を毀損する行為
                 ③  法的な責任を超えた不当な要求行為
                 ④  その他①から③までに準ずる行為
               v.    本投資法人又は一般事務受託者の一方について、次のいずれかに該当した場合には、その
                  相手方は、何らの催告も要せずして、本契約を解除することができるものとします。
               (i) iv.の確約に反する事実が判明したとき。
               (ii)   本契約締結後に自ら又は役員が反社会的勢力に該当したとき。
         変更等      i.   本投資法人及び一般事務受託者は、互いに協議し合意の上、本契約の各条項の定めを変更
                  することができます。変更にあたっては関係法令を遵守するとともに本投資法人の規約と
                  の整合性に配慮するものとし、書面をもって行うものとします。
               ii. 一般事務受託者が本件業務を行うにあたり本投資法人と一般事務受託者との間で別途合意
                  の上で作成する事務規程に定める本件業務の処理方法に不都合が生じるときは、本投資法
                  人及び一般事務受託者は互いに協議し合意の上で、事務規程の各条項の定めを変更するこ
                  とができます。
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         資産保管業務委託契約
         期間      本書の提出日現在、延長により2021年7月22日まで有効に継続しています。
         更新      委託期間の満了予定日の3か月前までに、本投資法人又は資産保管会社いずれか一方からその相
               手方に対して、委託期間の満了予定日をもって契約を解除する旨の書面による通知がなされな
               かったときは、本契約の期間は自動的に期間満了の日の翌日よりさらに3年間延長されるものと
               し、以後も同様とします。
         解約      i.    本投資法人及び資産保管会社が、書面により契約解除に合意した場合。この場合、本契約
                  は両者が合意して指定した日に終了します。
               ii. 本投資法人又は資産保管会社いずれか一方が本契約に違反し、又は違反するおそれがあ
                  り、本契約の履行に重大な支障を及ぼすと認められるときに、相手方が書面にてその違反
                  又は違反するおそれがあることを通告してから30日間以内に違反した又は違反するおそれ
                  のある当事者が同違反を是正しない場合。なおこの場合、本契約は同30日間の経過後に解
                  除することができます。
               iii.   本投資法人又は資産保管会社いずれか一方に、解散原因の発生又は破産手続開始、特別清
                  算開始、会社更生手続開始若しくは民事再生手続開始の申立その他これらに類似する倒産
                  手続開始の申立があったとき。又は、本投資法人又は資産保管会社いずれか一方が、支払
                  停止、手形交換所における取引停止処分、又は、差押、強制執行若しくは滞納処分を受け
                  たとき。これらの場合、その相手方は本契約を直ちに解除することができます。
               iv. 本投資法人及び資産保管会社は、それぞれ相手方に対し、次の各号の事項を確約します。
               (i) 自らが、暴力団、暴力団員、暴力団準構成員、暴力団関係企業、総会屋等、社会運動標ぼ
                  うゴロ、特殊知能暴力集団等、その他これらに準ずる者(以下、総称して、本項目におい
                  て「反社会的勢力」といいます。)ではないこと。
               (ii)   自らの役員(業務を執行する社員、取締役、執行役又はこれらに準ずる者をいいます。)
                  が反社会的勢力ではないこと。
               (iii)反社会的勢力に自己の名義を利用させ、本契約を締結するものでないこと。
               (iv)   自ら又は第三者を利用して、次の行為をしないこと。
                 ①  相手方に対する脅迫的な言動又は暴力を用いる行為
                 ②  風説を流布し、偽計又は威力を用いて相手方の業務を妨害し、又は信用を毀損する行為
                 ③  法的な責任を超えた不当な要求行為
                 ④  その他①から③までに準ずる行為
               v.    本投資法人又は資産保管会社の一方について、次のいずれかに該当した場合には、その相
                  手方は、何らの催告も要せずして、本契約を解除することができるものとします。
               (i) iv.の確約に反する事実が判明したとき。
               (ii)   本契約締結後に自ら又は役員が反社会的勢力に該当したとき。
         変更等      i.   本投資法人及び資産保管会社は、互いに協議し合意の上、本契約の各条項の定めを変更す
                  ることができます。変更にあたっては関係法令を遵守するとともに本投資法人の規約との
                  整合性に配慮するものとし、書面をもって行うものとします。
               ii. 資産保管会社が本件業務を行うにあたり本投資法人と資産保管会社との間で別途合意の上
                  で作成する保管規程又は付随規程に定める本件業務の処理方法に不都合が生じるときは、
                  本投資法人及び資産保管会社は互いに協議し合意の上で、保管規程又は付随規程の各条項
                  の定めを変更することができます。
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         事務委託契約(投資口事務受託契約)
         期間      2015年7月22日から開始し、期限は定めないものとします。
         更新      該当事項はありません。
         解約      i.    本投資法人及び投資主名簿等管理人が、書面により契約解除に合意した場合。この場合、
                  本契約は両者が合意して指定した日に終了します。
               ii. 本投資法人又は投資主名簿等管理人のいずれか一方より他方に対して、解約日の3か月以
                  上前に文書による解約の通知をした場合。この場合、本契約は、当該通知書に記載した解
                  約日に終了します。
               iii.   本投資法人又は投資主名簿等管理人いずれか一方が本契約に違反し、本契約の履行に重大
                  な支障をおよぼすと認められるときに、相手方が書面にてその違反を催告してから30日間
                  以内に違反した当事者が同違反を是正しない場合。この場合、本契約は同30日間の経過後
                  に解除することができます。
               iv. 本投資法人又は投資主名簿等管理人いずれか一方が、手形交換所の取引停止処分、支払の
                  停止又は破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始、更生手続開始の申立等により信用
                  状態が著しく不安定になり、本契約の履行に重大な支障を及ぼすと認められる場合。この
                  場合、本契約を直ちに解除することができます。
               v.    本投資法人が何らかの理由により、上場廃止となった場合、投資主名簿等管理人は本契約
                  を直ちに解除することができます。
               vi. 本投資法人及び投資主名簿等管理人は、それぞれ現在、自社並びに自社の取締役、執行役
                  員及び監督役員(以下あわせて、本項目において「役員」といいます。)が次のいずれに
                  も該当しないことを表明し、かつ将来にわたって、次のいずれにも該当しないことを確約
                  するものとします。
               (i) 暴力団
               (ii)   暴力団員
               (iii)暴力団準構成員
               (iv)   暴力団関係企業
               (v) 総会屋、社会運動標ぼうゴロ又は特殊知能暴力集団等
               (vi)   その他(i)から(v)までに準ずる者
               vii.   本投資法人又は投資主名簿等管理人のいずれか一方の当事者がvi.のいずれかに該当(その
                  役員が該当する場合を含みます。)し、又はvi.の規定に基づく表明・確約に関して虚偽の
                  申告をしたことが判明し、他方の当事者から文書による解約の通知を受けた場合には、当
                  該通知において指定された日に本契約は終了するものとします。
         変更等      本契約の内容については、本投資法人及び投資主名簿等管理人双方の書面による合意により、こ
               れを変更することができるものとします。
          (ハ) スポンサーサポート会社:いちご株式会社

         スポンサーサポート契約

         期間      本契約は、2019年12月26日から効力を生じ、期限は定めないものとします。
         更新      該当事項はありません。
         解約      本投資法人及びスポンサーサポート会社が、互いに信義誠実の原則により協議を行い決定しま
               す。
         変更等      本投資法人及びスポンサーサポート会社が、互いに信義誠実の原則により協議を行い決定しま
               す。
          ( ニ ) 会計監査人:太陽有限責任監査法人

             本投資法人は、太陽有限責任監査法人を会計監査人とします。
             会計監査人は、投資主総会の決議によって選任します(規約第26条)。会計監査人の任期は、就任後1
            年経過後に最初に迎える決算期後に開催される最初の投資主総会の終結の時までとします。会計監査人
            は、上記の投資主総会において別段の決議がなされなかったときは、その投資主総会において再任された
            ものとみなします(規約第27条)。
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          (ホ)   関係法人との契約の変更に関する開示の方法
             関係法人との契約が変更された場合には、東京証券取引所の有価証券上場規程に従って開示される場合
            があるほか、かかる契約の変更が、主要な関係法人の異動又は運用に関する基本方針、運用体制、投資制
            限若しくは分配方針に関する重要な変更に該当する場合には、金融商品取引法に基づいて遅滞なく提出す
            る臨時報告書により開示されます。
         ⑤ 公告の方法

           本投資法人は、電子公告を公告方法とします。ただし、事故その他やむを得ない事由によって電子公告によ
          る公告をすることができない場合には、日本経済新聞に掲載する方法により行います(規約第4条)。
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     2【利害関係人との取引制限】
       (1)法令に基づく制限
        ① 利益相反取引の制限
          資産運用会社は、法令の定めるところにより、自己やその親法人等又は子法人等が関与する行為につき禁止
         行為が定められています(金融商品取引法第42条の2第1号、第44条の3第1項、投信法第223条の3第3項、
         投信法施行令第130条第2項)。ここで、「親法人等」とは、金融商品取引業者の総株主等の議決権の過半数を
         保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める
         要件に該当する者をいい(金融商品取引法第31条の4第3項)、「子法人等」とは、金融商品取引業者が総株
         主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の
         団体として政令で定める要件に該当する者をいいます(金融商品取引法第31条の4第4項)。
         (イ)    当該金融商品取引業者が自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とし

            た運用を行うこと(金融商品取引法第42条の2第1号)。ただし、投資者の保護に欠け、若しくは取引
            の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのないものとして業府令第128条各号に定
            めるものを除きます。
         (ロ) 通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、当該金融商品取引業

            者の親法人等又は子法人等と有価証券の売買その他の取引、店頭デリバティブ取引又は対象資産の売買
            その他の取引を行うこと(金融商品取引法第44条の3第1項第1号、投信法第223条の3第3項、投信法
            施行令第130条第2項)。
         (ハ) 当該金融商品取引業者との間で金融商品取引法第2条第8項各号に掲げる行為に関する契約を締結する

            ことを条件としてその親法人等又は子法人等がその顧客に対して信用を供与していることを知りなが
            ら、当該顧客との間で当該契約を締結すること(金融商品取引法第44条の3第1項第2号、投信法第223
            条の3第3項)。
         (ニ) 当該金融商品取引業者の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資助言業務に関して取引

            の方針、取引の額若しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした助言を行い、又
            はその行う投資運用業に関して運用の方針、運用財産の額若しくは市場の状況に照らして不必要な取引
            を行うことを内容とした運用を行うこと(金融商品取引法第44条の3第1項第3号、投信法第223条の3
            第3項)。
         (ホ) 上記(ロ)から(ニ)までに掲げるもののほか、当該金融商品取引業者の親法人等又は子法人等が関与する

            行為であって投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させ
            るおそれのあるものとして内閣府令に定めるその他の行為(金融商品取引法第44条の3第1項第4号、
            業府令第153条、投信法第223条の3第3項、投信法施行規則第267条)。
        ② 利益相反のおそれがある場合の書面の交付

          資産運用会社は、資産の運用を行う投資法人と自己又はその取締役若しくは執行役、資産の運用を行う他の
         投資法人、利害関係人等その他の投信法施行令で定める者との間における特定資産(投信法に定める指定資産
         及び投信法施行規則で定めるものを除きます。以下、本項において同じです。)の売買その他の投信法施行令
         で定める取引が行われたときは、投信法施行規則で定めるところにより、当該取引に係る事項を記載した書面
         を当該投資法人、資産の運用を行う他の投資法人(当該特定資産と同種の資産を投資の対象とするものに限り
         ます。)その他投信法施行令で定める者に交付しなければなりません(投信法第203条第2項)。ただし、資産
         運用会社は、かかる書面の交付に代えて投信法施行令に定めるところにより、当該資産の運用を行う投資法
         人、資産の運用を行う他の投資法人(当該特定資産と同種の資産を投資の対象とするものに限ります。)その
         他投信法施行令で定める者の承諾を得て、当該書面に記載すべき事項を電子情報処理組織を使用する方法その
         他の情報通信の技術を利用する方法であって投信法施行規則に定めるものにより提供することができます(投
         信法第203条第4項、第5条第2項)。
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        ③ 資産の運用の制限
          登録投資法人は、(イ)その執行役員又は監督役員、(ロ)その資産運用会社、(ハ)その執行役員又は監督役員
         の親族(配偶者並びに二親等以内の血族及び姻族に限ります。)、(ニ)その資産運用会社の取締役、会計参与
         (会計参与が法人であるときは、その職務を行うべき社員を含みます。)、監査役若しくは執行役若しくはこ
         れらに類する役職にある者又は使用人との間で、次に掲げる行為(登録投資法人の投資主の保護に欠けるおそ
         れが少ないと認められる行為として投信法施行令で定める行為(資産運用会社に、宅地又は建物の売買又は貸
         借の代理又は媒介を行わせること等)を除きます。)を行ってはなりません(投信法第195条、第193条、投信
         法施行令第116条、第117条及び第118条)。
         (イ) 有価証券の取得又は譲渡
         (ロ) 有価証券の貸借
         (ハ) 不動産の取得又は譲渡
         (ニ) 不動産の貸借
         (ホ) 次に掲げる取引以外の特定資産に係る取引
          a. 宅地の造成又は建物の建築を自ら行うことに係る取引
          b. 商品の生産、製造、加工その他これらに類するものとして投信法施行規則で定める行為を自ら行うこと
            に係る取引
          c. 再生可能エネルギー発電設備の製造、設置その他これらに類するものとして投信法施行規則で定める行
            為を自ら行うことに係る取引
        ④ 特定資産の価格等の調査

          資産運用会社は、特定資産(土地若しくは建物又はこれらに関する権利若しくは資産であって投信法施行令
         で定めるものに限ります。以下本④において「不動産等特定資産」といいます。)の取得又は譲渡が行われた
         ときは、不動産等特定資産に係る不動産の鑑定評価を、不動産鑑定士であって利害関係人等でないものに行わ
         せなければならないものとされています(ただし、当該取得又は譲渡に先立って当該鑑定評価を行わせている
         場合はこの限りでありません。)(投信法第201条第1項)。
          また、資産運用会社は、不動産等特定資産以外の特定資産(指定資産を除きます。)の取得又は譲渡等の行
         為が行われたときは、当該投資法人、その資産運用会社(その利害関係人等を含みます。)及びその資産保管
         会社以外の者であって投信法施行令で定めるものに当該特定資産の価格等の調査を行わせなければならないも
         のとされています(ただし、当該行為に先立って当該調査を行わせている場合は、この限りでありません。)
         (投信法第201条第2項)。
          さらに、ここで規定する鑑定評価及び価格等の調査は、投信法上の利害関係人等以外の第三者との間で取引
         が行われた場合にも、実施しなければならないことに留意します。
        ⑤ 利害関係人等との取引の制限

          資産運用会社が登録投資法人の委託を受けて当該登録投資法人の資産の運用を行う場合において、当該登録
         投資法人と当該資産運用会社の利害関係人等との間で、次に掲げる行為(当該登録投資法人の資産に及ぼす影
         響が軽微なものとして投信法施行規則で定めるものを除きます。)が行われることとなるときは、当該資産運
         用会社は、あらかじめ、当該登録投資法人の同意を得なければならず、また、執行役員がかかる同意を与える
         ためには、役員会の承認を受けなければなりません(投信法第201条の2)。
         (イ) 有価証券の取得又は譲渡
         (ロ) 有価証券の貸借
         (ハ) 不動産の取得又は譲渡
         (ニ) 不動産の貸借
       (2)利害関係者取引規程

        ① 法令の遵守
          本資産運用会社は、利害関係者との間において、本投資法人の利益を害する取引又は不必要な取引を行って
         はなりません。利害関係者と取引等を行う場合には、金融商品取引法、投信法等の法令及び利害関係者取引規
         程の定めを遵守するものとします。
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        ② 利害関係者
          利害関係者取引規程において、利害関係者とは以下に定める者のいずれかに該当する者をいいます。
         (イ) 本資産運用会社
         (ロ) 本資産運用会社の役職員(社外取締役を含みます。)
         (ハ) 投信法及び投信法施行令に定める利害関係人等
         (ニ) 本資産運用会社の総株主の議決権の10%以上を保有する株主及びその役員
         (ホ) 前各号に該当する者が過半の出資を行う、あるいは投資一任契約(投資運用業)等に基づき実質的に経
            営の決定権者となっている等重要な影響を及ぼし得る法人及び特別目的会社(資産の流動化に関する法
            律において定義される特定目的会社、有限会社、合同会社等を含みます。)(前各号に該当するものを
            除きます。)
        ③ 利害関係者との取引

         (イ) 資産の取得
          a. 不動産等(不動産等とは不動産、不動産の賃借権及び地上権並びに不動産、不動産の賃借権及び地上権
            を信託する信託受益権をいいます。                 ただし、再生可能エネルギー発電設備用不動産及び再生可能エネル
            ギー発電設備用不動産を信託する信託受益権を除きます。                           以下本(2)において同じです。)の場合
             i.    売買契約締結日前の3か月以内に独立の不動産鑑定士(利害関係者の役員又は使用人でない不動産
               鑑定士をいい、法人を含みます。以下同じです。)が鑑定した不動産鑑定評価額(建物が未竣工の
               場合は不動産価格調査書に記載された価額)以下の価額により購入しなければなりません。なお、
               鑑定評価額は物件そのものの価格であり、そこに含まれない税金、取得費用、信託設定に要する費
               用、信託勘定内の積立金、信託収益、固定資産税等の期間按分精算額等については、別途考慮しま
               す。
             ii. 本投資法人と利害関係者との間の取引等の場合、上記i.に加えて、当該鑑定評価額が妥当であるか
               を確認するため、物件取得意思決定前に、セカンド・オピニオン(当該鑑定評価を前提としたその
               妥当性についての意見をいいます。以下同じです。)を独立の第三者の不動産鑑定士から取得する
               こととします。
             iii.   利害関係者が本投資法人への譲渡を前提に、一時的にSPC等の組成を行う等して負担した費用が存
               する場合、上記にかかわらず、当該費用を鑑定評価額に加えて取得することができるものとしま
               す。この場合には、客観的な資料に基づいて費用の金額を確認します。
          b.   再生可能エネルギー発電設備等(再生可能エネルギー発電設備、再生可能エネルギー発電設備用不動産

            並びに再生可能エネルギー発電設備及び再生可能エネルギー発電設備用不動産を信託する信託受益権を
            いいます。以下本(2)において同じです。)の場合
             i.   売買契約締結日前の3か月以内に独立の公認会計士(利害関係者の役員又は使用人でない公認会計
               士をいい、法人を含みます。以下同じです。)が算出した評価額(一定の幅により表示されている
               場合は、その上限額)以下の価額により取得しなければなりません。なお、当該評価額に含まれな
               い税金、取得費用、信託設定に要する費用、信託勘定内の積立金、信託収益、固定資産税等の期間
               按分精算額等については、別途考慮します。
             ii.   利害関係者が本投資法人への譲渡を前提に、一時的にSPC等の組成を行うなどして負担した費用が
               存する場合、上記に拘らず、当該費用を評価額に加えて取得することができるものとします。この
               場合には、客観的な資料に基づいて費用の金額を確認することとします。
          c. 有価証券その他の重要な資産(a.又はb.に掲げるものを除きます。)の場合

            市場における時価が把握できる場合、その価額以下の価額にて取得するものとします。また時価が把
           握 できない場合、公正な第三者によって提示された適正な価額により取得するものとします。
         (ロ) 資産の譲渡

          a. 不動産等の場合
             i.    独立の不動産鑑定士による不動産鑑定評価額以上の価額(複数の不動産等を一とした取引を前提と
               した譲渡の場合には、譲渡価額の合計額が個々の不動産等の不動産鑑定評価額の合計額以上の価額
               でも可)にて譲渡しなければなりません。ただし、鑑定評価額は物件そのものの価格であり、そこ
               に含まれない税金、売却費用、信託設定に要した費用、信託勘定内の積立金、信託収益、固定資産
               税等の期間按分精算額等については、別途考慮します。
             ii. 本投資法人と利害関係者との間の取引等の場合、上記i.に加えて、当該鑑定評価額が妥当であるか
               を確認するため、物件譲渡意思決定前に、セカンド・オピニオンを独立の第三者の不動産鑑定士か
               ら取得することとします。
          b. 再生可能エネルギー発電設備等の場合

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            独立の公認会計士による評価額(一定の幅により表示されている場合は、その下限額)以上の価額(複
           数の資産を一とした取引を前提とした譲渡の場合には、譲渡価額の合計額が個々の資産の評価額(一定の
           幅 により表示されている場合は、その下限額)の合計額以上の価額でも可)にて譲渡しなければなりませ
           ん。ただし、当該評価額に含まれない税金、売却費用、信託設定に要した費用、信託勘定内の積立金、信
           託収益、固定資産税等の期間按分精算額等については、別途考慮します。
          c. 有価証券その他の資産(a.又はb.に掲げるものを除きます。)の場合
            市場における時価が把握できる場合、時価により譲渡するものとします。それ以外の場合、公正な第三
           者によって提示された適正な価額により譲渡するものとします。
         (ハ) 不動産等       又は再生可能エネルギー発電設備等                の取得、譲渡又は賃貸に係る媒介の委託

            手数料は、宅地建物取引業法に規定する報酬の範囲内とし                           (不動産等に係る場合に限ります。)                  、市場
           水準、役務の内容等を勘案し、利害関係者に該当しない外部業者との比較を通し、決定します。
         (ニ) 不動産等       又は再生可能エネルギー発電設備等                の管理に係る委託

            実績、会社信用度等を調査するとともに、委託料は、市場水準、提供役務の内容、業務総量等を勘案
           し、利害関係者に該当しない外部業者との比較を通し、決定します。
         (ホ) 不動産等の運営に係る委託

            運営実績、会社信用度、当該不動産等の特色、                      委託業務の内容及び経営環境等を勘案し、類似不動産等
           における同種の営業に関する通常の運営委託条件によるものとします。ただし、取得する不動産等におい
           て、利害関係者が既に運営業務を行っている場合は、取得後の当該運営業務について当該利害関係者に継
           続して委託することができるものとするが、この場合においても、委託条件については上記に準じて検討
           のうえ、交渉するものとします。
         (ヘ)    再生可能エネルギー発電設備等の運営管理に係る委託(賃貸先からの運営管理に係る委託を含みま

            す。)
            運営実績、体制、財務状況、委託業務の内容、発電事業者に対する売電収入に関する保証の有無等を勘
           案し、同種の再生可能エネルギー発電設備等における運営管理に関する通常の運営管理委託条件によるも
           のとします。ただし、取得する再生可能エネルギー発電設備等において、利害関係者が既に運営管理業務
           を行っている場合は、取得後の当該運営管理業務について当該利害関係者に継続して委託することができ
           るものとしますが、この場合においても、委託条件については上記に準じて検討のうえ、交渉するものと
           します。
         (ト) 不動産等の賃貸借

            市場実勢又は対象の不動産等の通常の賃貸条件によるものとします。また、入居審査にあたって特別の
           便宜を供与する等のことがあってはなりません。
         (チ) 再生可能エネルギー発電設備等の賃貸借

            当該発電設備の発電量、調達価格、残りの調達期間等をふまえた将来の予想発電量を調査し、適正と判
           断される賃貸条件によるものとします。
         (リ) 有価証券の貸借((ト)又は(チ)に掲げる取引を除きます。)

            貸借料その他の取引条件が市場実勢等の通常の貸借条件によるものとします。
         (ヌ) 工事の発注

            不動産等    又は再生可能エネルギー発電設備等                 に係る工事の発注の際には、見積価格、役務提供の内容等
           を利害関係者に該当しない外部業者との比較を通し判断します。ただし、緊急工事、利害関係者が設備関
           係工事における工事対象設備等の設置メーカー系列会社又は保守・メンテナンスの委託先に対して発注す
           る場合、及び工事見積金額50万円未満の場合はこの限りではありません。
         (ル) 利害関係者からの本投資法人の借入、融資枠の設定等(スポンサーサポート契約に基づく対価の支払い

            を伴う信用補完を含みます。)
            金利水準その他の融資条件が市場における標準的なものであること等を、利害関係者に該当しない外部
           金融機関との比較等を通し判断します。
        ④ 利害関係者との取引内容の審議

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         (イ)    利害関係者との間の不動産等の取得・譲渡、再生可能エネルギー発電設備等の取得・譲渡、有価証券の
            取得・譲渡、不動産等の運営に係る委託、再生可能エネルギー発電設備等の運営管理に係る委託(賃貸
            先からの運営管理に係る委託を含みます。)、不動産等の賃貸借、再生可能エネルギー発電設備等の賃
            貸 借、有価証券の貸借及び利害関係者からの借入・融資枠の設定等を行う場合における審議の方法は次
            のとおりです。
          a. 当該取引等又は取引等の投資判断を分掌する各部(以下「起案部」といいます。)が、当該取引先が利
            害関係者又は投資運用業若しくは投資助言業の顧客(以下「利害関係者等」といいます。)に該当する
            かどうかを確認します。確認結果は当該取引等に係る稟議書に明記します。
          b. 利害関係者等との取引等に該当する場合、リスク・コンプライアンス部長及びコンプライアンス・オ
            フィサーの事前検証によりリスク管理及びコンプライアンス上の重大な問題がないことの確認を得ま
            す。
          c. 利害関係者等との間の不動産等の取得・譲渡、                        再生可能エネルギー発電設備等の取得・譲渡、                      有価証券
            の取得・譲渡及び利害関係者等からの借入・融資枠の設定等の場合は、リスク・コンプライアンス委員
            会に付議し、審議の結果、当該利害関係者等との間の取引等が全員一致で承認された場合には、本投資
            法人の役員会に承認を求めます。本投資法人の役員会の承認が得られた場合には、投資運用委員会に付
            議し、投資運用委員会での審議の結果、当該利害関係者等との間の取引等が承認されれば取引等の実行
            が決定されます。
          d.   不動産等の運営に係る委託、再生可能エネルギー発電設備等の運営管理に係る委託(賃貸先からの運営
            管理に係る委託を含みます。)、不動産等の賃貸借、再生可能エネルギー発電設備等の賃貸借、有価証
            券の貸借の場合は、リスク・コンプライアンス委員会に付議し、審議の結果、当該利害関係者等との間
            の取引等が全員一致で承認された場合には、本投資法人の役員会に承認を求めます。本投資法人の役員
            会の承認が得られた場合には、職務権限一覧表に基づき取引等の実行が決定されます。
         (ロ)    利害関係者との間の不動産等又は再生可能エネルギー発電設備等の管理に係る委託、不動産等又は再生

            可能エネルギー発電設備等の取得、譲渡又は賃貸に係る媒介の委託及び工事の発注を行う場合における
            審議の方法は次のとおりです。
          a. 起案部が、当該取引先が利害関係者等に該当するかどうかを確認します。確認結果は当該取引等に係る
            稟議書に明記します。
          b. 利害関係者等に該当する場合、リスク・コンプライアンス部長及びコンプライアンス・オフィサーの事
            前検証によりリスク管理及びコンプライアンス上の重大な問題がないことの確認を得ます。ただし、工
            事請負契約については、工事見積金額50万円未満の場合はこの限りではなく、職務権限一覧表に基づき
            取引等の実行が決定されます。
          c. 当該利害関係者等との間の単発の取引等に関しては1件当たり1,000万円以上である場合、継続する取引
            等に関しては1年間の取引額が1,000万円以上である場合は、リスク・コンプライアンス委員会に付議
            し、審議の結果、当該利害関係者等との間の取引等が顧客にとって不利益を生じないと全員一致で決議
            された場合には、職務権限一覧表に基づき契約締結が決定されます。
          d. 当該利害関係者等との間の単発の取引等に関して1件当たり1,000万円未満である場合、継続する取引等
            に関しては1年間の取引額が1,000万円未満である場合は、リスク・コンプライアンス委員会への付議を
            要さず、職務権限一覧表に基づき契約締結が決定されます。
         (ハ) 利害関係者等に対する工事の発注については、コンプライアンス・オフィサーがまとめて、発注金額を

            リスク・コンプライアンス委員会及び本投資法人の役員会に報告するものとします。
        ⑤ 本投資法人への報告

          本資産運用会社の指図に基づき、本投資法人が本資産運用会社又はその取締役若しくは執行役、本資産運用
         会社が資産の運用を行う他の投資法人、本資産運用会社が運用の指図を行う投資信託財産、利害関係人等、登
         録投資法人の資産の運用に係る業務以外の業務の顧客であって投信法施行規則で定めるものとの間において投
         信法において定義される特定資産の売買その他投信法施行令で定める取引を行ったときは、投信法及び投信法
         施行規則の定めに従い、当該取引に係る事項を記載した書面を、本投資法人、本資産運用会社が資産の運用を
         行う他の投資法人、その他投信法施行令で定める者に対して交付するものとします。
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       (3)利害関係人等との取引状況等
        ① 利害関係人等との売買取引状況
          該当事項はありません。
        ② 利害関係人等との賃貸借状況

          保有資産の賃貸借に関し、当期における利害関係人等(注)への賃貸借の概要は以下のとおりです。
                  賃借人の名称                         総賃料収入(千円)

                博多ホテルズ株式会社                                       22,003

        ③ 支払手数料等の金額

          該当事項はありません。
         (注)利害関係人等とは、投信法施行令第123条及び一般社団法人投資信託協会の投資信託及び投資法人に係る

            運用報告書等に関する規則第26条第1項第27号に規定される本投資法人と資産運用委託契約を締結して
            いる資産運用会社の利害関係人等をいいます。
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     3【投資主・投資法人債権者の権利】
       (1)   投資主総会における議決権
        ①   本投資法人の投資主は、保有する投資口数に応じ、投資主総会における議決権を有しています(投信法第77
          条第2項第3号、第94条第1項、会社法第308条第1項本文)。投資主総会において決議される事項は、以下
          のとおりです。
         (イ) 執行役員、監督役員及び会計監査人の選任(ただし、設立の際選任されたものとみなされる者の選任を
            除きます。)及び解任(投信法第96条、第104条、第106条)
         (ロ) 資産運用会社との資産運用委託契約の締結(ただし、設立の際資産運用会社となるべき者と締結するも
            のを除きます。)及び解約の承認又は同意(投信法第198条第2項、第205条、第206条第1項)
         (ハ) 投資口の併合(投信法第81条の2第2項、会社法第180条第2項(第3号及び第4号を除きます。))
         (ニ) 投資法人の解散(投信法第143条第3号)
         (ホ) 規約の変更(投信法第140条)
         (ヘ) その他投信法又は本投資法人の規約で定める事項(投信法第89条)
        ②   投資主の有する議決権の権利行使の手続は、以下のとおりです。

         (イ) 投資主総会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、出席した投資主の議決権の過半数
            をもって行います(規約第11条)。
         (ロ) 投資主は、本投資法人の議決権を有する他の投資主1名を代理人として、その議決権を行使することがで
            きます(規約第12条第1項)。ただし、当該投資主又は代理人は、投資主総会ごとに代理権を証する書
            面を本投資法人に提出し又はかかる書面に記載すべき情報を電磁的記録により提供しなければなりませ
            ん。代理権を証する書面に記載すべき情報を電磁的方法により提供しようとする投資主又は代理人は、
            あらかじめ、本投資法人に対し、その用いる電磁的方法の種類及び内容を示し、書面又は電磁的方法に
            よる承諾を得なければなりません(投信法第94条第1項、会社法第310条第1項、第2項、第3項、規約
            第12条第2項)。
         (ハ) 書面による議決権の行使は、投資主が議決権を行使するための書面(以下「議決権行使書面」といいま
            す。)に必要な事項を記載し、法令で定める時までに当該記載をした議決権行使書面を本投資法人に提
            出して行います(投信法第90条の2第2項、第92条第1項、規約第13条第1項)。
         (ニ) 書面によって行使した議決権の数は、出席した投資主の議決権の数に算入します(投信法第92条第2
            項、規約第13条第2項)。
         (ホ) 電磁的方法による議決権の行使は、法令で定めるところにより、本投資法人の承諾を得て、法令で定め
            る時までに議決権行使書面に記載すべき事項を、電磁的方法により本投資法人に提出して行います(投
            信法第92条の2第1項、規約第14条第1項)。
         (ヘ) 電磁的方法によって行使した議決権の数は、出席した投資主の議決権の数に算入します(投信法第92条
            の2第3項、規約第14条第2項)。
         (ト) 投資主が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使しないときは、当該投資主はその投資主総会に提
            出された議案(複数の議案が提出された場合において、これらのうちに相反する趣旨の議案があるとき
            は、当該議案のいずれをも除きます。)について賛成するものとみなします(投信法第93条第1項、規
            約第15条第1項)。
         (チ) 上記(ト)の定めに基づき議案に賛成するものとみなした投資主の有する議決権の数は、出席した投資主
            の議決権の数に算入します(投信法第93条第3項、規約第15条第2項)。
         (リ) 上記(ト)及び(チ)は、(ⅰ)以下の各事項に関する議案が投資主総会に提出されることについて本投資
            法人が本投資法人のウェブサイトにおいて公表した日若しくは招集権者がこれに準ずる方法により公表
            した日のいずれか早い日から2週間以内に、総発行済投資口の100分の1以上の投資口を6か月以上引き
            続き有する投資主が、当該議案に反対である旨を本投資法人(招集権者が執行役員若しくは監督役員以
            外の者である場合は、本投資法人及び招集権者の双方)に通知した場合、又は、(ⅱ)以下の各事項に
            関する議案について、本投資法人が当該議案に反対である旨を招集通知に記載若しくは本投資法人の
            ウェブサイトにおいて公表した場合は、当該議案については適用しません(規約第15条第3項)。
            (1)執行役員又は監督役員の選任又は解任
            (2)資産運用会社との間の資産運用委託契約の締結又は解約
            (3)解散
            (4)投資口の併合
            (5)執行役員、監督役員又は会計監査人の責任の免除
            (6)吸収合併契約又は新設合併契約の承認
         (ヌ) 上記(ト)及び(チ)は、規約第15条を変更する規約変更議案については適用しません(規約第15条第4
            項)。
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         (ル) 決算期から3か月以内の日を投資主総会の日とする投資主総会を開催する場合、本投資法人は、直前の
            決算期の最終の投資主名簿に記載又は記録されている投資主をもって、その招集に係る投資主総会にお
            いて権利を行使することのできる者とします(規約第16条第1項)。
         (ヲ) 上記(ル)の定めにかかわらず、本投資法人は、役員会の決議を経て法令に従いあらかじめ公告し、一定
            の日における最終の投資主名簿に記載又は記録された投資主又は登録投資口質権者をもって、その権利
            を行使すべき者とすることができます(投信法第77条の3第2項、第3項、会社法第124条、規約第16条
            第2項)。
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       (2) その他の共益権
        ① 代表訴訟提起権(投信法第204条第3項、第116条、第119条第3項、会社法第847条(第2項を除きま
          す。))
          6か月前から引続き投資口を有する投資主は、本投資法人に対して書面をもって、本資産運用会社、執行役
         員、監督役員若しくは会計監査人、又は一般事務受託者の責任を追及する訴訟の提起を請求することができ、
         本投資法人が請求のあった日から60日以内に訴訟を提起しないときは、本投資法人のために訴訟を提起するこ
         とができます。
        ② 投資主総会決議取消訴権等(投信法第94条第2項、会社法第830条、第831条)

          投資主は、投資主総会の招集の手続若しくは決議の方法が法令若しくは規約に違反している若しくは著しく
         不公正なとき、決議の内容が規約に違反しているとき、又は決議について特別の利害関係を有している投資主
         が議決権を行使したことによって著しく不当な決議がなされたときには、決議の日から3か月以内に、訴えを
         もって投資主総会の決議の取消しを請求することができます。
          また、投資主総会の決議が存在しない場合又は決議の内容が法令に違反する場合には、それぞれ投資主総会
         の決議が存在しないこと又は無効であることの確認を訴えをもって請求することができます。
        ③ 執行役員等の違法行為差止請求権(投信法第109条第5項、第153条の3第2項、会社法第360条第1項)

          執行役員が本投資法人の目的の範囲外の行為その他法令若しくは規約に違反する行為をし、又はこれらの行
         為をするおそれがある場合において、当該行為によって本投資法人に回復できない損害が発生するおそれがあ
         る場合には、6か月前から引続き投資口を有する投資主は、本投資法人のために執行役員に対してその行為の
         差止めを請求することができます。本投資法人が清算手続に入った場合には清算執行人に対しても同様です。
        ④ 新投資口発行差止請求権(投信法第84条第1項、会社法第210条)

          投資主は、新投資口の発行が法令若しくは規約に違反する場合又は著しく不公正な方法により行われる場合
         において、投資主が不利益を受けるおそれがあるときは、本投資法人に対し、新投資口の発行をやめることを
         請求することができます。
        ⑤ 新投資口及び新投資口予約権発行無効訴権(投信法第84条第2項、第88条の23第1項、会社法第828条第1項

          第2号、第4号、第2項第2号、第4号)
          投資主は、新投資口及び新投資口予約権の発行について重大な法令・規約違反があった場合には、新投資口
         及び新投資口予約権         の発行の効力が生じた日から6か月以内に、本投資法人に対して新投資口                                  及び新投資口予
         約権  発行無効の訴えを提起することができます。
        ⑥ 投資口併合差止請求権(投信法第81条の2第2項、会社法第182条の3)

          投資主は、投資口の併合が法令又は規約に違反する場合において、投資主が不利益を受けるおそれがあると
         きは、本投資法人に対し、投資口の併合をやめることを請求することができます。
        ⑦ 合併差止請求権(投信法第150条、会社法第784条の2、第796条の2、第805条の2)

          投資主は、合併が法令又は規約に違反する場合等において、投資主が不利益を受けるおそれがあるときは、
         一定の場合を除き、本投資法人に対し、合併をやめることを請求することができます。
        ⑧ 合併無効訴権(投信法第150条、会社法第828条第1項第7号、第8号、第2項第7号、第8号)

          投資主は、合併手続に重大な瑕疵があった場合等には、本投資法人に対して合併の日から6か月以内に合併
         無効の訴えを提起することができます。
        ⑨ 投資主提案権(投信法第94条第1項、会社法第303条第2項、第305条第1項本文)

          発行済投資口の総口数の100分の1以上に当たる投資口を有する投資主(6か月前から引続き当該投資口を有
         する投資主に限ります。)は、執行役員に対して会日より8週間前に書面をもって、一定の事項を投資主総会
         の会議の目的とするべきことを請求することができ、また、会議の目的である事項についてその投資主の提出
         する議案の要領を投資主総会の招集通知に記載することを請求することができます。
        ⑩ 投資主総会招集権(投信法第90条第3項、会社法第297条第1項、第4項)

          発行済投資口の総口数の100分の3以上に当たる投資口を有する投資主(6か月前から引続き当該投資口を有
         する投資主に限ります。)は、会議の目的である事項及び招集の理由を記載した書面を提出して執行役員に対
         して投資主総会の招集を請求することができ、遅滞なく投資主総会招集の手続がなされない場合又は請求の日
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         から8週間以内の日を投資主総会の日とする投資主総会の招集の通知が発せられない場合には、内閣総理大臣
         の許可を得て招集することができます。
        ⑪ 検査役選任請求権(投信法第94条第1項、会社法第306条第1項、投信法第110条)

          発行済投資口の総口数の100分の1以上に当たる投資口を有する投資主(6か月前から引続き当該投資口を有
         する投資主に限ります。)は、投資主総会招集の手続及び決議方法を調査させるため投資主総会に先立って検
         査役の選任を内閣総理大臣に請求することができます。また、発行済投資口の総口数の100分の3以上に当たる
         投資口を有する投資主は、本投資法人の業務の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な
         事実があることを疑うに足りる事由があるときは、本投資法人の業務及び財産の状況を調査させるため内閣総
         理大臣に対し検査役の選任の申立をすることができます。
        ⑫ 執行役員等解任請求権(投信法第104条第1項、第3項、会社法第854条第1項第2号)

          発行済投資口の総口数の100分の3以上に当たる投資口を有する投資主(6か月前から引続き当該投資口を有
         する投資主に限ります。)は、執行役員又は監督役員の職務の遂行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に
         違反する重大な事実があるにもかかわらず投資主総会で当該役員の解任が否決された場合には、当該投資主総
         会の日から30日以内に裁判所に当該役員の解任を請求することができます。
        ⑬ 解散請求権(投信法第143条の3)

          発行済投資口の総口数の10分の1以上に当たる投資口を有する投資主は、本投資法人が業務の執行によって
         著しく困難な状況に至り、本投資法人に回復することができない損害が生じ又は生じるおそれがあるときや、
         本投資法人の財産の管理又は処分が著しく失当で本投資法人の存立を危うくする場合において、やむを得ない
         事由があるときは、訴えをもって本投資法人の解散を請求することができます。
       (3) 分配金請求権(投信法第77条第2項第1号、第137条)

         投資主は、本投資法人の規約及び法令に則り、役員会の承認を受けた金銭の分配に係る計算書に基づき、保有
        する投資口数に応じて金銭の分配を受けることができます。
         なお、本振替投資口については、本投資法人が誤って本投資法人に対抗できないものとされた振替投資口につ
        いて行った金銭の分配についても、本投資法人は当該分配に係る金額の返還を求めることができません。この場
        合、本投資法人は、当該分配に係る金額の限度において、投資主の振替機関等に対する損害賠償請求権を取得し
        ます(振替法第228条、第149条)。
       (4) 残余財産分配請求権(投信法第77条第2項第2号、第158条)

         本投資法人が解散し清算される場合、投資主は、各投資主の所有する投資口数に応じて残余財産の分配を受け
        る権利を有しています。
       (5) 払戻請求権(規約第8条第1項)

         投資主は、投資口の払戻請求権を有していません。
       (6) 投資口の処分権(投信法第78条第1項、第2項、第3項)

         投資主は、投資証券を交付する方法により投資口を自由に譲渡することができます。
         本振替投資口については、投資主は、口座管理機関に対して振替の申請を行い、譲渡人の口座から譲受人の口
        座に本振替投資口の振替が行われることにより、本振替投資口の譲渡を行うことができます(振替法第228条、第
        140条)。ただし、本振替投資口の譲渡は、本振替投資口を取得した者の氏名又は名称及び住所を投資主名簿に記
        載し、又は記録しなければ、本投資法人に対抗することができません(投信法第79条第1項)。なお、投資主名
        簿の記載又は記録は、総投資主通知(振替機関が、本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称、保有投資
        口数、基準日等の通知をいいます。)により行われます(振替法第228条、第152条第1項)。また、投資主が、
        特別口座に記載又は記録されている本振替投資口の譲渡を行う場合は、まず自らが開設した一般口座への振替を
        行った上で、譲受人の口座に振り替える必要があります。
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       (7) 投資証券交付請求権(投信法第85条第1項)
         本投資法人の投資口は、振替法の適用を受ける振替投資口であり、本投資法人は、投資証券を発行することが
        できません(振替法第227条第1項)。ただし、投資主は、保管振替機構が振替機関の指定を取り消された場合若
        しくは当該指定が効力を失った場合であって保管振替機構の振替業を承継する者が存在しない場合、又は本振替
        投資口が振替機関によって取り扱われなくなった場合には、本投資法人に対して、投資証券の発行を請求するこ
        とができます(振替法第227条第2項)。
       (8) 帳簿閲覧請求権(投信法第128条の3)

         投資主は、本投資法人の営業時間内は、いつでも会計の帳簿及びこれに関する資料又は電磁的記録の閲覧又は
        謄写を請求することができます。ただし、この請求は、理由を明らかにして行わなければなりません。
       (9) 投資口買取請求権(投信法第149条の3、第149条の8、第149条の13)

         本投資法人が合併する場合に、合併契約承認のための投資主総会に先立って合併に反対する旨を本投資法人に
        通知し、かつ、当該投資主総会において合併に反対した投資主は、本投資法人に対し自己の有する投資口を公正
        な価格で買い取ることを請求することができます。
       (10)   少数投資主権の行使手続(振替法第228条、第154条)

         振替投資口に係る少数投資主権等の行使に際しては、投資主名簿の記載又は記録ではなく、振替口座簿の記載
        又は記録により判定されることになります。したがって、少数投資主権を行使しようとする投資主は、振替機関
        が個別投資主通知(振替機関が、本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称、保有投資口数等の通知をい
        います。以下同じです。)を行うよう、投資主の口座を開設している口座管理機関に対して申し出ることができ
        ます。投資主は、かかる個別投資主通知が本投資法人に対して行われた後4週間が経過する日までに限り、少数投
        資主権を行使することができます。
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    第4【関係法人の状況】
     1【資産運用会社の概況】
      (1)【名称、資本金の額及び事業の内容】
         ① 名称及び住所
           名称:いちご投資顧問株式会社
           住所:東京都千代田区内幸町一丁目1番1号
         ② 資本金の額(本書の日付現在)

           400百万円
         ③ 事業の内容

          (イ) 第二種金融商品取引業、投資運用業、投資助言・代理業、証券仲介若しくは投資顧問業及びこれらの業
             務代理
          (ロ) 投資法人の設立企画人としての業務
          (ハ) 投資信託及び投資法人に関する法律に基づく一般事務の受託業務
          (ニ)    再生可能エネルギー発電設備の運用
          (ホ) 匿名組合財産、投資事業有限責任組合財産等の投資事業組合財産及びこれに類するものの運用及び管理
          (ヘ)    匿名組合、投資事業有限責任組合等の投資事業組合員及びこれに類するものの募集及び出資金の集金代
             行
          (ト) 企業の営業譲渡、資産売買、資本参加、業務提携若しくは合併等に関する仲介、斡旋及びアレンジメン
             ト業務
          (チ) 国内外の不動産又は再生可能エネルギー発電設備の保有、売買、交換、賃貸、管理及びこれらの代理若
             しくは仲介
          (リ) 不動産特定共同事業法に基づく事業
          (ヌ) 国内外の有価証券若しくはこれに類するものの保有、取得、運用及び仲介
          (ル) 国内外の信託受益権若しくはこれに類するものの保有、売買、運用及び仲介
          (ヲ) 金銭の貸付け及び金銭の貸借の媒介及び代理
          (ワ) 債権の買取
          (カ) 前各号に係るコンサルティング
          (ヨ) 国内外における建物又は再生可能エネルギー発電設備の建設、都市再開発、観光開発及びその他の開発
             に関する設計、工事監理及び建設コンサルティング業務
          (タ) 経営一般若しくは株式公開に関するコンサルティング業務
          (レ) 不動産若しくは再生可能エネルギー発電設備の流動化又は不動産特定共同事業等に関するコンサルティ
             ング業務及びアレンジメント業務
          (ソ) 上記各号に付帯する一切の業務
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         ④ 会社の沿革
             年月日                          事項
          2004年12月15日           クリード・リート・アドバイザーズ株式会社設立
          2005年2月10日           宅地建物取引業免許取得
                     (免許証番号 東京都知事(2)第84119号)(注1)
          2005年7月22日           宅地建物取引業法上の取引一任代理等の認可取得
                     (認可番号 国土交通大臣認可第42号)
          2005年10月4日           旧投信法(注2)上の投資法人資産運用業の認可取得
                     (認可番号 内閣総理大臣第55号)
          2007年9月30日           金融商品取引業(投資運用業)に係るみなし登録
                     (登録番号 関東財務局長(金商)第318号)
          2008年12月22日           商号をジャパン・オフィス・アドバイザーズ株式会社に変更
          2011年1月11日           商号をいちごリートマネジメント株式会社に変更
          2011年11月1日           ファンドクリエーション不動産投信株式会社を吸収合併
          2012年6月29日           金融商品取引法に基づく変更登録(業務の種別の変更)(注3)
          2012年7月1日           旧いちご不動産投資顧問株式会社を吸収合併
          2012年7月1日           商号をいちご不動産投資顧問株式会社に変更
          2012年7月1日           取締役会設置会社から委員会設置会社(現在の指名委員会等設置会社)へ移行
          2012年7月13日           金融商品取引法に基づく届出(兼業業務の開始)(注4)
          2012年7月13日           金融商品取引法に基づく届出(業務の内容及び方法の変更)(注5)
          2016年4月28日           宅地建物取引業免許取得
                     (免許証番号 東京都知事(1)第99098号)                   (注1)
          2016年6月29日           不動産特定共同事業の許可取得
                     (許可番号 金融庁長官・国土交通大臣第69号)
          2016年9月1日           商号をいちご投資顧問株式会社に変更
          2020年3月1日           指名委員会等設置会社から取締役会・監査役・会計監査人設置会社に移行し、執行
                     役員制度を導入
          (注1)東京都知事(2)第84119号は、クリード・リート・アドバイザーズ株式会社が2005年2月10日当時
              取得した宅地建物取引業免許番号であり、その後「免許換え」の結果、国土交通大臣(1)第8435号
              となり、さらに、        2016年3月1日付にて実施した大阪支店の廃止に伴う再度の「免許換え」の結果、
              本書提出日現在の免許は東京都知事(1)第99098号となっています。
          (注2)「旧投信法」とは、証券取引法等の一部を改正する法律(平成18年法律第65号)による改正前の投信
              法をいいます。
          (注3)金融商品取引法第28条第2項に定める第二種金融商品取引業及び同条第3項に定める投資助言・代理
              業を行うことを目的としたものです。
          (注4)旧いちご不動産投資顧問株式会社との合併以前に同社が行ってきた兼業業務について、当該合併後も
              継続して行うことを可能にすること等を目的としたものです。
          (注5)旧いちご不動産投資顧問株式会社との合併以前に同社が行ってきた投資一任運用業務(金融商品取引
              法第2条第8項第12号ロに掲げる契約に係る同号に掲げる行為)等について、当該合併後も継続して
              行うことを可能にすることを目的としたものです。
         ⑤ 株式の総数及び資本金の額の増減

          (イ) 発行可能株式総数(本書の日付現在)
             32,000株
          (ロ) 発行済株式の総数(本書の日付現在)

             8,000株
          (ハ) 最近5年間における資本金の額の増減

             該当事項はありません。
         ⑥ その他

          (イ) 役員の変更
             本資産運用会社の取締役及び監査役は、株主総会において議決権を行使することができる議決権の3分
            の1以上に当たる株式を有する株主が出席し、その株主の議決権の過半数の賛成によって選任します。取
            締役の選任については、累積投票によりません。取締役の任期は、選任後1年以内に終了する事業年度の
            うち最終のものに関する定時株主総会の終結の時までです。監査役の任期は、選任後4年以内に終了する
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            事業年度のうち最終のものに関する定時株主総会の終了のときまでです。ただし、補欠又は増員により選
            任された取締役の任期は、他の在任取締役の任期の満了する時までとします。補欠として選任された監査
            役 の任期は、前任者の任期の残存期間と同一とします。本資産運用会社において取締役及び監査役の変更
            があった場合には、2週間以内に監督官庁へ届け出ます(金融商品取引法第31条第1項、第29条の2第1
            項第3号)。また、本資産運用会社の取締役は、他の会社の取締役、会計参与(会計参与が法人であると
            きは、その職務を行うべき社員)、監査役若しくは執行役に就任した場合(他の会社の取締役、会計参
            与、監査役又は執行役が金融商品取引業者の取締役又は執行役を兼ねることとなった場合を含みます。)
            又は他の会社の取締役、会計参与、監査役若しくは執行役を退任した場合には、遅滞なく、その旨を内閣
            総理大臣に届け出なければなりません(金融商品取引法第31条の4第1項)。
          (ロ) 執行役員の変更

             本資産運用会社の執行役員は、取締役会の決議によって選任します。執行役員の任期は、選任後1年以
            内に終了する事業年度の終了日までとします。
          (ハ) 訴訟事件その他本資産運用会社に重要な影響を及ぼすことが予想される事実

             本書の日付現在において、本資産運用会社に関して、訴訟事件その他重要な影響を及ぼすことが予想さ
            れる事実はありません。
         ⑦ 関係業務の概要

           本投資法人が、本資産運用会社に委託する業務の内容は次のとおりです。
          (イ) 本投資法人の資産の運用に係る業務
          (ロ) 本投資法人が行う資金調達に係る業務
          (ハ) 本投資法人への報告業務
          (ニ) その他本投資法人が随時委託する上記に関連し又は付随する業務
      (2)【運用体制】

           本資産運用会社の運用体制については、前記「第一部 ファンド情報 第1 ファンドの状況 1 投資法
          人の概況 (4)投資法人の機構」をご参照下さい。
      (3)【大株主の状況】

                                                  (本書の日付現在)
                                                     比率(%)
                                           所有株式数(株)
             名称                   住所
                                                       (注)
                       東京都千代田区内幸町一丁目1番1号
                                                8,000        100.0
     いちご株式会社
                       帝国ホテルタワー
                                                8,000        100.0
                      合計
     (注)比率とは、発行済株式数に対する所有株式数の比率をいいます。
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      (4)【役員の状況】
         ① 取締役及び監査役の状況
                                                  (本書の日付現在)
                                                        所有

                                                        株式数
       役職名         氏名
                                    主要略歴
                                                        (株)
                      2001年4月      株式会社ケン・コーポレーション
                      2006年1月      シンプレクス不動産投資顧問株式会社(現みずほ不動産投
                            資顧問株式会社)
                      2010年9月      いちご不動産投資顧問株式会社(現いちご投資顧問株式会
                            社)
                      2012年7月      いちご地所株式会社
      代表取締役
                                                         0
              岩井 裕志
                      2015年3月      同社 取締役(運用部管掌)運用部長
     取締役会議長
                      2015年7月      いちご不動産投資顧問株式会社(現いちご投資顧問株式会
                            社) 執行役ホテルリート本部長兼ホテルリート運用部長
                      2018年1月      同社 ホテルリート運用管理部長
                      2019年3月      同社 取締役兼指名委員長兼報酬委員長兼代表執行役社長
                      2020年3月      同社 代表取締役(現任)兼社長執行役員(現任)
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                                                        株式数
       役職名         氏名                     主要略歴
                                                        (株)
                      1990年4月      株式会社間組(現株式会社安藤・間)
                      2005年10月      株式会社クリード
                            アセット・マネジャーズ株式会社(現いちご株式会社) 
                      2007年5月
                            総務人事部長
                            アセット・マネジャーズ・ホールディングス株式会社(現
                      2008年3月
                            いちご株式会社) 執行役総務人事部長
                            同社 執行役最高管理責任者兼経営管理部長
                      2008年10月
                            アセット・インベストメント・アドバイザーズ株式会社
                      2008年11月
                            (現いちご投資顧問株式会社) 取締役
                            アセット・マネジャーズ・ホールディングス株式会社(現
                      2009年5月
                            いちご株式会社) 取締役(現任)兼常務執行役兼管理部
                            門責任者兼コンプライアンス委員
                            アセット・インベストメント・アドバイザーズ株式会社
                      2009年10月
                            (現いちご投資顧問株式会社) 常務取締役管理統括
                            アセット・ロジスティックス株式会社(現いちごマルシェ
                      2009年11月
                            株式会社) 代表取締役社長
                            アセット・マネジャーズ・ホールディングス株式会社(現
                      2010年5月
                            いちご株式会社) 専務執行役兼管理部門責任者
                            いちごグループホールディングス株式会社(現いちご株式
                      2011年1月
                            会社) 専務執行役兼管理本部長兼環境・建築ソリュー
                            ション部担当
                            いちごリートマネジメント株式会社(現いちご投資顧問株
                            式会社) 常務取締役管理統括
                            株式会社宮交シティ 代表取締役社長
                      2011年4月
                            いちご不動産投資顧問株式会社(現いちご投資顧問株式会
                      2011年5月
                                                         0
       取締役        石原 実
                            社) 専務取締役兼管理統括
                            いちごグループホールディングス株式会社(現いちご株式
                      2011年11月
                            会社) 執行役副社長(現任) 管理本部長
                            いちご不動産投資顧問株式会社(現いちご投資顧問株式会
                      2012年7月
                            社) 取締役(現任)兼執行役副社長兼管理統括
                            いちごECOエナジー株式会社 取締役
                      2012年11月
                            いちごグループホールディングス株式会社(現いちご株式
                      2013年3月
                            会社) 不動産本部長
                            株式会社宮交シティ 代表取締役会長兼社長(現任)
                            いちごマルシェ株式会社 取締役会長
                            タカラビルメン株式会社 取締役会長
                            日米ビルサービス株式会社(現タカラビルメン株式会
                            社) 取締役会長
                            日米警備保障株式会社(現タカラビルメン株式会社) 取
                            締役会長
                            いちごグループホールディングス株式会社(現いちご株式
                      2015年5月
                            会社) 執行役副社長兼COO(現任)
                            いちご不動産サービス福岡株式会社 取締役
                            いちご不動産サービス福岡株式会社 代表取締役社長(現
                      2017年3月
                            任)
                            いちごマルシェ株式会社 代表取締役会長(現任)
                      2017年4月
                            いちご株式会社 心築本部長(代行)(現任)
                      2018年3月
                            博多ホテルズ株式会社 代表取締役会長(現任)
                      2019年3月
                      2019年6月      株式会社宮崎サンシャインエフエム 代表取締役社長(現
                            任)
                                158/193



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       役職名         氏名
                                    主要略歴
                                                        (株)
                      2004年10月      渥美総合法律事務所(現渥美坂井法律事務所・外国法共同
                            事業)、第二東京弁護士会登録
                      2005年5月      三菱UFJ証券株式会社(現三菱UFJ                モルガン・スタンレー
                            証券株式会社)勤務(出向)
                      2007年5月      弁護士法人御堂筋法律事務所、東京弁護士会登録
                      2010年5月      University      of  Michigan     Law  School    卒業(LL.M.)
                      2010年8月      University      of  Michigan     Law  School    客員研究員
                      2011年4月      Butzel    Long法律事務所(デトロイト市)勤務(研修)
                      2011年8月      米国カリフォルニア州弁護士登録
                      2012年1月      株式会社JQ 社外監査役
                                                         0
      社外取締役        髙橋 壮介
                      2013年1月      弁護士法人御堂筋法律事務所 パートナー
                      2015年7月      かなめ総合法律事務所開設(現任)
                      2015年9月      株式会社JQ 社外取締役(現任)
                      2016年5月      いちご不動産投資顧問株式会社(現いちご投資顧問株式会
                            社)社外取締役(現任)兼監査委員兼指名委員兼報酬委員
                      2016年11月      株式会社T.Sカンパニー(現株式会社T.Sコーポレーショ
                            ン) 社外取締役
                      2018年3月      株式会社リアライズコーポレーション社外取締役(現任)
                      2019年11月      株式会社エータイ 社外監査役(現任)
                      2020年9月
                            株式会社TechVoice 社外取締役(現任)
                      1995年10月      かん澤公認会計士事務所
                      2004年1月      株式会社エー・ジー・エス・コンサルティング(現株式会
                            社AGSコンサルティング)
                      2004年4月      株式会社ベックワンソリューション
                      2006年9月      株式会社AGSコンサルティング
                      2008年12月      AGS税理士法人 社員税理士(現任)
                                                         0
      社外取締役        小林 知之        2010年1月      株式会社AGSコンサルティング 第3事業部部長
                      2011年1月      同社 名古屋支社支社長
                      2014年1月      同社 MA事業本部本部長
                      2015年1月      同社 MA事業本部副本部長兼第6事業部部長
                      2017年1月      同社 CA事業本部本部長(現任)
                      2017年5月      いちご投資顧問株式会社 社外取締役(現任)兼監査委員
                      2019年1月      株式会社AGSコンサルティング FA部門部門長(現任)
                      1993年7月      William    Kent   International
                      1995年9月      コールマン・ジャパン株式会社
                      2000年8月      キャピタル・インターナショナル株式会社
               チャド
                                                         0
      社外取締役
                      2016年3月      いちごアセットマネジメント株式会社 副社長 パート
             アイヴァーソン
                            ナー(現任)
                      2020年3月      いちご投資顧問株式会社 社外取締役(現任)
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                                                        株式数
       役職名         氏名
                                    主要略歴
                                                        (株)
                      1968年4月      株式会社日本長期信用銀行(現株式会社新生銀行)
                      1995年6月      同行 取締役情報システムグループ統括部長兼システム企
                            画部長
                      1997年6月      石原産業株式会社 常務取締役財務本部長
                      2002年6月      同社専務取締役 経営企画管理本部長
                      2008年5月      アセット・マネジャーズホールディングス株式会社(現い
                            ちご株式会社) 社外取締役兼指名委員長兼報酬委員長
                      2008年11月      同社 監査委員長兼指名委員兼報酬委員兼コンプライアン
                                                         0
       監査役        藤田 勝
                            ス委員長
                      2012年7月      いちご不動産投資顧問株式会社(現いちご投資顧問株式会
                            社) 社外取締役兼監査委員長兼指名委員兼報酬委員
                      2015年5月      いちごグループホールディングス株式会社(現いちご株式
                            会社) 特別顧問
                      2016年5月      いちご不動産投資顧問株式会社(現いちご投資顧問株式会
                            社) 社外取締役兼監査委員長兼指名委員兼報酬委員
                      2020年3月      同社 監査役(現任)
    ②  執行役員の状況

                                                  (本書の日付現在)
                                                        所有

                                                        株式数
       役職名         氏名                     主要略歴
                                                        (株)
     社長執行役員
                            上記「①     取締役及び監査役の状況」参照
              岩井 裕志
      全社統括
                      1994年4月      大日本製薬株式会社(現大日本住友製薬株式会社)
                      2005年3月      株式会社クリード
                      2007年8月      アセット・マネジャーズ株式会社(現いちご株式会社)入
                            社
                      2011年5月      同社 管理本部広報IR部長
                      2013年3月      同社 管理本部副本部長兼広報IR部長
                            同社 執行役管理本部長兼広報IR部長
                      2014年3月
                            いちご地所株式会社 取締役総務部長
                      2014年4月      いちご不動産サービス福岡株式会社 取締役
                            いちごグループホールディングス株式会社(現いちご株式
                      2015年3月
     副社長執行役員
                                                         0
              吉松 健行
                            会社) 上席執行役兼管理本部長兼広報IR部長
      社長補佐
                            いちご地所株式会社 取締役総務部管掌
                      2016年1月      いちごグループホールディングス株式会社(現いちご株式
                            会社) 管理本部ブランドコミュニケーション部長
                            同社 常務執行役(現任)
                      2016年3月
                            いちご不動産サービス福岡株式会社 取締役総務部管掌
                      2017年3月      いちご株式会社 管理本部IR推進部長
                      2018年3月      いちご投資顧問株式会社 執行役副社長
                      2020年3月      いちご株式会社 コーポレート本部長兼ブランドコミュニ
                            ケーション部長(現任)
                            いちご投資顧問株式会社 副社長執行役員(現任)
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                                                        株式数
       役職名         氏名                     主要略歴
                                                        (株)
                      2002年4月      株式会社ケン・コーポレーション 本社住宅賃貸部門
                      2009年12月      株式会社ケン・コーポレーション 本社オフィス賃貸部門
                      2017年12月      ケン不動産リース株式会社 出向
                            プレミアホテル門司港 副総支配人
      執行役員
                      2020年6月
                            いちご株式会社 入社                             0
     私募ファンド         大原 恵一
      本部担当
                            いちご投資顧問株式会社 オ             フィスリート本部アセットマ
                            ネジメント部
                      2020年10月
                            同社 執行役員(私募ファンド本部担当)私募ファンド本
                            部長兼アセットマネジメント部長(現任)
                      1995年4月      株式会社大和銀行(現株式会社りそな銀行)
                      2005年4月      株式会社クリード
                      2009年2月      ジャパン・オフィス・アドバイザーズ株式会社(現いちご
                            投資顧問株式会社)
                      2011年1月      同社 取締役財務部長
      執行役員
                                                         0
             久保田 政範
                      2012年7月      同社 執行役財務本部副本部長兼財務本部財務部長兼財務
     AM推進部担当
                            本部経理部長
                      2017年3月      同社 財務本部長
                      2019年10月      同社 AM推進部長
                      2020年3月      同社 執行役員(現任)
                      2003年4月      ソニーファシリティマネジメント株式会社(現ソニーコー
                            ポレートサービス株式会社)
                      2007年4月      シンプレクス不動産投資顧問株式会社(現みずほ不動産投
                            資顧問株式会社)
                      2013年3月      いちご地所株式会社 運用部
                      2015年3月      いちごグループホールディングス株式会社(現いちご株式
                            会社)不動産本部エンジニアリング部兼不動産第三部
                      2016年3月      同社 不動産本部ホテル&リゾート部長兼不動産第三部担
      執行役員
                            当部長
                                                         0
     ホテルリート         岩坂 英仁
                      2016年11月      同社 不動産本部ホテル&リゾート部長
      本部担当
                            ネストホテルジャパン株式会社 社外取締役
                      2018年3月      いちご株式会社 心築本部副本部長兼ホテル&リゾート部
                            長
                      2019年3月      いちご投資顧問株式会社 執行役 ホテルリート本部長兼
                            ホテルリート運用管理部長
                      2019年10月      同社 ホテルリート本部長(現任)兼アセットマネジメン
                            ト部長(現任)
                      2020年3月      同社 執行役員(現任)
                                161/193







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                                                         所有
                                                        株式数
       役職名         氏名                    主要略歴
                                                        (株)
                      1995年4月      郷商事株式会社 海外事業部
                      1999年11月      カルフール・ジャパン株式会社 開発本部
                      2005年7月      ブルーベル・ジャパン株式会社 シガー部
                      2008年8月      セキュアード・キャピタル・インベストメント・マネジメ
      執行役員
                            ント株式会社 アセットマネジメント部
                                                         0
     オフィスリート          平岡 早苗
                      2015年6月      いちごグループホールディングス株式会社(現いちご株式
      本部担当
                            会社)不動産本部不動産第三部
                      2018年3月      いちご株式会社 心築本部不動産第三部担当部長
                      2020年3月      いちご投資顧問株式会社 執行役員(現任)オフィスリー
                            ト本部長(現任)
                      2001年4月      エンゼル証券株式会社(現エンゼルキャピタル株式会社)
                      2004年4月      アセット・マネジャーズ株式会社(現いちご株式会社)経
                            営企画部
                      2009年7月      同社 戦略投資部
                      2012年7月      いちご地所株式会社 運用部
                      2012年12月      同社 運用部 兼 いちごECOエナジー株式会社 業務企
                            画部長
      執行役員
                      2013年5月      いちごECOエナジー株式会社 営業本部業務企画部長
     グリーンインフ
                                                         0
               新田 貴生
                      2016年3月      いちご不動産投資顧問株式会社(現いちご投資顧問株式会
        ラ
                            社)プロジェクト室担当部長
      本部担当
                      2016年6月      同社 グリーンインフラ本部グリーンインフラ運用管理部
                            担当部長
                      2019年10月      同社 グリーンインフラ本部アセットマネジメント部担当
                            部長
                      2020年3月      同社 執行役員(現任)グリーンインフラ本部長(現任)
                            兼アセットマネジメント部長(現任)
         (注)本資産運用会社は、2020年2月25日開催の株主総会の決議により、2020年3月1日より指名委員会等設置

            会社から取締役会・監査役・会計監査人設置会社に移行するとともに、執行役員制度を導入しました。
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      (5)【事業の内容及び営業の概況】
         ① 事業の内容
           本資産運用会社は、金融商品取引法上の金融商品取引業者として、投資運用業を行っています。
         ② 営業の概況

           本書の日付現在、本資産運用会社が資産の運用を行う投資法人は、本投資法人、いちごオフィスリート投資
          法人及びいちごグリーンインフラ投資法人となっています。
           本投資法人、いちごオフィスリート投資法人及びいちごグリーンインフラ投資法人の名称、基本的性格、設
          立年月日、純資産額(          純資産総額及び       投資口1口当たり純資産額)は下記のとおりです。
       名称      いちごホテルリート投資法人               いちごオフィスリート投資法人               いちごグリーンインフラ投資法人
     基本的性格        いちごホテルリート投資法人               いちごオフィスリート投資法人               いちごグリーンインフラ投資法
             は、中長期にわたる安定した収               は、中長期にわたる安定した収               人は、中長期にわたる安定した
             益の確保を目指して運用するこ               益の確保を目指して運用するこ               収益の確保を目指して運用する
             とをその基本方針としていま               とをその基本方針としていま               ことをその基本方針としていま
             す。かかる基本方針に基づき、               す。かかる基本方針に基づき、               す。かかる基本方針に基づき、
             主たる用途が宿泊施設及びその               主たる用途がオフィスである不               再生可能エネルギー発電設備等
             付帯施設・設備である不動産等               動産等及び不動産対応証券に投               に投資を行い、資産の運用を行
             及び不動産対応証券に投資を行               資を行い、資産の運用を行いま               います。
             い、資産の運用を行います。               す。
     設立年月日            2015年7月22日               2005年6月23日               2016年6月24日

     純資産総額            31,768百万円               104,244百万円                4,540百万円
               ( 2020年7月31日現在)              (2020年4月30日現在          )     (2020年6月30日現在          )
                                  (注1   )            (注2   )
     投資口1口当             124,595円                68,031円               44,094円
     たり純資産額          (2020年7月31日現在)               (2020年4月30日現在)               (2020年6月30日現在)
                                  (注1)               (注2)
          (注1)いちごオフィスリート投資法人の2020年4月期有価証券報告書(2020年7月29日提出)に基づいて記
              載しています。
          (注2)いちごグリーンインフラ投資法人の2020年6月期有価証券報告書(2020年9月28日提出)に基づいて
              記載しています。
         ③ 関係業務の概況

           本資産運用会社は、本投資法人の資産の運用に係る業務を行っています。
         ④ 資本関係

           本書の日付現在、本資産運用会社は本投資法人の投資口を保有していません。
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     2【その他の関係法人の概況】
       A. 一般事務受託者、資産保管会社及び投資主名簿等管理人(投信法第117条第2号から第6号まで並びに第208条
         関係)
       (1)【名称、資本金の額及び事業の内容】
         ① 名称及び住所
           名称:みずほ信託銀行株式会社
           住所:東京都中央区八重洲一丁目2番1号
         ② 資本金の額

           247,369百万円(2020年3月31日現在)
         ③ 事業の内容

           銀行法(昭和56年法律第59号。その後の改正を含みます。)に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の
          信託業務の兼営等に関する法律(昭和18年法律第43号。その後の改正を含みます。)に基づき信託業務を営
          んでいます。
       (2)【関係業務の概要】

         ① 一般事務受託者としての業務
           ・本投資法人の計算に関する事務
           ・本投資法人の会計帳簿の作成に関する事務
           ・本投資法人の役員会及び投資主総会の運営に関する事務
           ・本投資法人の納税に関する事務
           ・その他上記に準ずる業務又は付随する業務
         ② 資産保管会社としての業務

          (イ) 本投資法人の資産の保管に係る業務
          (ロ) 資産保管業務に付随する次の業務

             ・本投資法人名義の預金口座からの振込
             ・本投資法人名義の預金口座の開設及び解約に係る事務
             ・その他上記に準ずる業務
         ③ 投資主名簿等管理人としての業務

          (イ) 投資主の名簿に関する事務
             ・投資主名簿の作成、管理及び備置に関する事務
             ・投資主名簿への記録、投資口の質権の登録又はその抹消に関する事務
             ・本投資法人の投資主及び登録投資口質権者又はこれらの者の代理人等(以下「投資主等」といいま
              す。)の氏名及び住所の登録に関する事務
          (ロ) 募集投資口の発行に関する事務

          (ハ) 投資主総会の招集通知、決議通知及びこれらに付随する投資主総会参考書類等の送付、議決権行使書

             の作成、並びに投資主総会受付事務補助に関する事務
          (ニ) 投資主に対して分配する金銭の計算及び支払いに関する事務

             ・投信法第137条に定める金銭の分配(以下「分配金」といいます。)の計算及びその支払いのため
              の手続に関する事務
             ・分配金支払事務取扱銀行等における支払期間経過後の未払分配金の確定及びその支払いに関する事
              務
          (ホ) 投資口に関する照会への応答、各種証明書の発行に関する事務

          (ヘ) 受託事務を処理するために使用した本投資法人に帰属する書類及び未達郵便物の整理・保管に関する

             事務
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          (ト) 法令又は本契約により本投資法人が必要とする投資口統計資料の作成に関する事務
          (チ) 投資主の権利行使に関する請求その他の投資主からの申出の受付に関する事務

          (リ) 総投資主通知等の受理に関する事務

          (ヌ) 投資主名簿等管理人が管理する本投資法人の発行総口数と振替機関(振替法第2条第2項に定める振替

             機関をいいます。)より通知を受けた本投資法人の振替投資口等の総数の照合
          (ル) 本投資法人の情報提供請求権(振替法第277条に定める請求をいいます。)行使にかかる取次ぎに関

             する事務
          (ヲ) 振替機関からの個別投資主通知(振替法第228条第1項で準用する同法第154条第3項に定める通知を

             いいます。)の本投資法人への取次ぎに関する事務
          (ワ) 投資主等の提出する届出の受理に関する事項

          (カ) 投資口の併合、分割に関する事項

          (ヨ) 次に掲げる事務

             ・本投資法人の投資主等から個人番号(行政手続における特定の個人を識別するための番号の利用等
              に関する法律(平成25年法律第27号。その後の改正を含みます。以下「番号法」といいます。)第
              7条第1項又は第2項の規定により個人を識別するために指定される番号)、法人番号(番号法第
              58条)(以下、「個人番号等」といいます。)を収集する事務
             ・本投資法人の投資主等から収集した個人番号等の保管に関する事務
             ・本投資法人の投資主等の個人番号等を振替機関に請求し通知を受ける事務
             ・行政機関等に対して個人番号等を記載した支払調書の提供を行う事務
             ・保管している本投資法人の投資主等の個人番号等を廃棄又は削除する事務
             ・本(ヨ)における上記に付随関連する事務
          (タ) 上記に掲げる委託事務に係る印紙税等の代理納付

          (レ) 上記に掲げる委託事務に付随する事務

          (ソ) 上記に掲げる事務のほか、本投資法人と投資主名簿等管理人が協議のうえ定める事務

       (3)【資本関係】

          該当事項はありません。
       B. 特定関係法人(金融商品取引法第166条第5項関係)

       (1)名称、資本金の額及び事業の内容
         ① 名称
           いちご株式会社
         ② 資本金の額

           26,886百万円(2020年8月末日現在)
         ③ 事業の内容

           アセットマネジメント事業、心築事業、クリーンエネルギー事業
       (2)関係業務の概要

          いちご株式会社に係る関係業務の概要については、前記「第一部ファンド情報 第1                                        ファンドの状況 1
         投資法人の概況 (3)投資法人の仕組み ②                      本投資法人及び本投資法人の関係法人の名称、運営上の役割
         及び関係業務の概要」の記載をご参照下さい。
       (3)資本関係

          2020年7月31日現在、本投資法人の投資口6,500口(発行済投資口の総口数に対する所有投資口数の割合:
         2.54%(小数点第2位未満切捨て))を保有しており、本投資法人の主要な投資主に該当します。
          なお、この他に       該当事項はありません。
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    第5【投資法人の経理状況】
     1.財務諸表の作成方法について
       本投資法人の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号。
      その後の改正を含みます。)及び同規則第2条の規定により、「投資法人の計算に関する規則」(平成18年内閣府
      令第47号、その後の改正を含みます。)に基づいて作成しています。
     2.監査証明について

       本投資法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第10期計算期間(2020年2月1日から2020年
      7月31日まで)の財務諸表について、太陽有限責任監査法人により監査を受けています。
     3.連結財務諸表について

       本投資法人には子会社がありませんので、連結財務諸表は作成していません。
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     1【財務諸表】
      (1)【貸借対照表】
                                                    (単位:千円)
                                       前期             当期
                                    (2020年1月31日)             (2020年7月31日)
      資産の部
       流動資産
                                         11,305,830              3,511,153
         現金及び預金
                                         1,978,744             1,669,268
         信託現金及び信託預金
                                           123,087             182,791
         営業未収入金
                                           142,011             137,129
         前払費用
                                              -          287,540
         未収消費税等
                                              -              4
         その他
                                         13,549,674              5,787,888
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                                         16,833,761             18,193,225
           信託建物
                                        △ 1,827,979            △ 2,139,478
             減価償却累計額
             信託建物(純額)                            15,005,781             16,053,747
                                           11,718             12,135
           信託構築物
                                           △ 1,366            △ 1,794
             減価償却累計額
             信託構築物(純額)                              10,351             10,341
                                           53,173             62,017
           信託機械及び装置
                                          △ 11,350            △ 15,277
             減価償却累計額
             信託機械及び装置(純額)                              41,822             46,739
                                           253,061             255,423
           信託工具、器具及び備品
                                          △ 74,674            △ 95,245
             減価償却累計額
             信託工具、器具及び備品(純額)                              178,386             160,177
                                         32,313,538             36,023,617
           信託土地
                                            5,279             5,279
           信託建設仮勘定
                                         47,555,160             52,299,903
           有形固定資産合計
         投資その他の資産
                                           10,000             10,000
           敷金及び保証金
                                           273,401             283,919
           長期前払費用
                                           283,401             293,919
           投資その他の資産合計
                                         47,838,562             52,593,823
         固定資産合計
       繰延資産
                                            5,091                2
         創立費
                                            5,091                2
         繰延資産合計
                                         61,393,327             58,381,714
       資産合計
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                                                    (単位:千円)

                                       前期             当期
                                    (2020年1月31日)             (2020年7月31日)
      負債の部
       流動負債
                                           514,906              56,014
         営業未払金
                                              -         1,750,000
         短期借入金
                                         9,450,000             5,250,000
         1年内返済予定の長期借入金
                                           636,982              42,211
         未払金
                                             604            2,017
         未払費用
                                            1,901              605
         未払法人税等
                                           236,715              39,550
         未払消費税等
                                           103,677              69,993
         前受金
                                              -           74,133
         預り金
                                            7,734             8,515
         その他
                                         10,952,523              7,293,041
         流動負債合計
       固定負債
                                         16,020,000             18,470,000
         長期借入金
                                           687,582             845,180
         信託預り敷金及び保証金
                                            4,996             5,001
         資産除去債務
                                         16,712,579             19,320,182
         固定負債合計
                                         27,665,102             26,613,223
       負債合計
      純資産の部
       投資主資本
                                         31,897,545             31,897,545
         出資総額
                                         △ 299,921            △ 299,921
          出資総額控除額
          出資総額(純額)                               31,597,623             31,597,623
         剰余金
                                         2,130,601              170,866
           当期未処分利益又は当期未処理損失(△)
                                         2,130,601              170,866
           剰余金合計
                                         33,728,225             31,768,490
         投資主資本合計
                                       ※1  33,728,225            ※1  31,768,490
       純資産合計
                                         61,393,327             58,381,714
      負債純資産合計
                                168/193








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      (2)【損益計算書】
                                                   (単位:千円)
                                     前期              当期

                                 自 2019年8月1日              自 2020年2月1日
                                 至 2020年1月31日              至 2020年7月31日
      営業収益
                                      ※1  1,596,882              ※1  937,705
       賃貸事業収入
                                        ※1  19,104             ※1  15,371
       その他賃貸事業収入
                                      ※2  1,945,056
                                                          -
       不動産等売却益
                                        3,561,043                953,076
       営業収益合計
      営業費用
                                       ※1  529,327             ※1  502,409
       賃貸事業費用
                                         563,280               21,486
       資産運用報酬
                                          4,441              4,604
       資産保管手数料
                                          17,671              20,132
       一般事務委託手数料
                                          4,200              4,200
       役員報酬
                                         107,635               29,009
       その他営業費用
                                        1,226,557                581,841
       営業費用合計
                                        2,334,485                371,235
      営業利益
      営業外収益
                                            17              32
       受取利息
                                           254             1,189
       未払分配金戻入
                                            88              860
       受取保険金
                                           350               -
       還付加算金
                                           711             2,082
       営業外収益合計
      営業外費用
                                         111,355              110,353
       支払利息
                                          85,898              86,442
       融資関連費用
                                          5,088              5,088
       創立費償却
                                           502               -
       投資口交付費償却
                                         202,845              201,884
       営業外費用合計
                                        2,132,351                171,432
      経常利益
                                        2,132,351                171,432
      税引前当期純利益
                                          1,904                605
      法人税、住民税及び事業税
                                          1,904                605
      法人税等合計
                                        2,130,447                170,827
      当期純利益
                                           154               38
      前期繰越利益
      当期未処分利益又は当期未処理損失(△)                                  2,130,601                170,866
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      (3)【投資主資本等変動計算書】
            前期(自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)
                                                   (単位:千円)
                                    投資主資本
                               出資総額                     剰余金

                                                  当期未処分利益
                                          出資総額
                               出資総額控
                                                  又は当期未処理
                     出資総額
                                          (純額)
                                除額
                                                   損失(△)
                      31,897,545           △ 299,921         31,597,623            804,342
     当期首残高
     当期変動額
                                                     △ 804,187
      剰余金の配当
                                                     2,130,447
      当期純利益
                          -          -          -      1,326,259
     当期変動額合計
                      31,897,545           △ 299,921         31,597,623           2,130,601
     当期末残高
                         投資主資本

                     剰余金

                                         純資産合計
                               投資主資本
                                合計
                    剰余金合計
                       804,342         32,401,965          32,401,965

     当期首残高
     当期変動額
                      △ 804,187         △ 804,187         △ 804,187
      剰余金の配当
                      2,130,447          2,130,447          2,130,447
      当期純利益
                      1,326,259          1,326,259          1,326,259
     当期変動額合計
                      2,130,601          33,728,225          33,728,225
     当期末残高
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            当期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31日)
                                                   (単位:千円)
                                    投資主資本
                               出資総額                     剰余金

                                                  当期未処分利益
                                          出資総額
                               出資総額控
                                                  又は当期未処理
                     出資総額
                                          (純額)
                                除額
                                                   損失(△)
                      31,897,545           △ 299,921         31,597,623           2,130,601
     当期首残高
     当期変動額
                                                    △ 2,130,562
      剰余金の配当
                                                       170,827
      当期純利益
                          -          -          -     △ 1,959,734
     当期変動額合計
                      31,897,545           △ 299,921         31,597,623            170,866
     当期末残高
                         投資主資本

                     剰余金

                                         純資産合計
                               投資主資本
                                合計
                    剰余金合計
                      2,130,601          33,728,225          33,728,225

     当期首残高
     当期変動額
                     △ 2,130,562         △ 2,130,562         △ 2,130,562
      剰余金の配当
                       170,827          170,827          170,827
      当期純利益
                     △ 1,959,734         △ 1,959,734         △ 1,959,734
     当期変動額合計
                       170,866         31,768,490          31,768,490
     当期末残高
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      (4)【金銭の分配に係る計算書】
                                前期                  当期
                           自 2019年8月1日                  自 2020年2月1日
                           至 2020年1月31日                  至 2020年7月31日
     Ⅰ 当期未処分利益                           2,130,601,643円                   170,866,729円
     Ⅱ  分配金の額                         2,130,562,744円                   170,832,580円
     (投資口1口当たり分配金の額)                              (8,356円)                   (670円)
     Ⅲ 次期繰越利益                               38,899円                  34,149円
     分配金の額の算出方法                    本投資法人の規約第37条に定                  本投資法人の規約第37条に定
                         める分配方針に基づき、租税特                  める分配方針に基づき、租税特
                         別措置法第67条の15第1項に規                  別措置法第67条の15第1項に規
                         定される「配当可能利益の額」                  定される「配当可能利益の額」
                         の100分の90に相当する金額を                  の100分の90に相当する金額を
                         超えるものとし、当期未処分利                  超えるものとし、当期未処分利
                         益2,130,601,643円に対して、                  益170,866,729円に対して、投
                         投資口1口当たりの分配金が1                  資口1口当たりの分配金が1円
                         円未満となる端数部分を除く全                  未満となる端数部分を除く全額
                         額2,130,562,744円を利益分配                  170,832,580円を利益分配金と
                         金として分配することとしまし                  して分配することとしました。
                         た。この結果、投資口1口当た                  この結果、投資口1口当たりの
                         りの分配金を8,356円としまし                  分配金を670円としました。
                         た。
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      (5)【キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位:千円)
                                     前期              当期

                                 自 2019年8月1日              自 2020年2月1日
                                 至 2020年1月31日              至 2020年7月31日
      営業活動によるキャッシュ・フロー
                                        2,132,351                171,432
       税引前当期純利益
                                         352,077              336,423
       減価償却費
                                          5,088              5,088
       創立費償却
                                           502               -
       投資口交付費償却
                                           △ 17             △ 32
       受取利息
                                         111,355              110,353
       支払利息
       営業未収入金の増減額(△は増加)                                  92,872             △ 59,703
       未収消費税等の増減額(△は増加)                                 108,273             △ 287,540
       前払費用の増減額(△は増加)                                  10,495              19,150
       長期前払費用の増減額(△は増加)                                  65,584             △ 24,786
       未払消費税等の増減額(△は減少)                                 225,486             △ 197,164
       営業未払金の増減額(△は減少)                                 398,050             △ 406,167
       未払金の増減額(△は減少)                                 364,270             △ 594,771
       前受金の増減額(△は減少)                                 △ 7,377             △ 33,684
       預り金の増減額(△は減少)                                    -            74,133
                                        7,359,839                   -
       信託有形固定資産の売却による減少額
                                         △ 4,159             △ 5,982
       その他
                                       11,214,693               △ 893,251
       小計
                                            17              32
       利息の受取額
                                        △ 111,354             △ 108,940
       利息の支払額
                                          △ 874            △ 1,901
       法人税等の支払額
                                       11,102,481              △ 1,004,061
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                        △ 350,142            △ 5,129,098
       信託有形固定資産の取得による支出
                                            16           157,609
       信託預り敷金及び保証金の受入による収入
                                        △ 64,210                △ 10
       信託預り敷金及び保証金の返還による支出
                                        △ 414,336            △ 4,971,499
       投資活動によるキャッシュ・フロー
      財務活動によるキャッシュ・フロー
                                            -          1,750,000
       短期借入れによる収入
                                            -          2,450,000
       長期借入れによる収入
                                            -         △ 4,200,000
       長期借入金の返済による支出
                                        △ 804,166            △ 2,128,591
       分配金の支払額
                                        △ 804,166            △ 2,128,591
       財務活動によるキャッシュ・フロー
      現金及び現金同等物の増減額(△は減少)                                  9,883,978             △ 8,104,152
                                        3,400,596              13,284,575
      現金及び現金同等物の期首残高
                                     ※1  13,284,575             ※1  5,180,422
      現金及び現金同等物の期末残高
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      (6)【注記表】
        (継続企業の前提に関する注記)
         該当事項はありません。
        (重要な会計方針に係る事項に関する注記)

     1.固定資産の減価償却の方法                (1)有形固定資産(信託財産を含みます。)
                        定額法を採用しています。
                        なお、主たる有形固定資産の耐用年数は以下のとおりです。
                         建物        2~62年
                         構築物       10~20年
                         機械及び装置    3~10年
                         工具、器具及び備品 3~15年
                     (2)長期前払費用
                        定額法を採用しています。
     2.  繰延資産の処理方法              (1)創立費
                        定額法(5年)により償却しています。
                     (2)投資口交付費
                        定額法(3年)により償却しています。
     3.収益及び費用の計上基準                固定資産税等の処理方法
                      保有する不動産等に係る固定資産税、都市計画税及び償却資産税等については、
                     賦課決定された税額のうち、当該計算期間に対応する額を賃貸事業費用として費用
                     処理する方法を採用しています。
                      なお、不動産又は不動産を信託財産とする信託受益権の取得に伴い、本投資法人
                     が負担すべき初年度の固定資産税等相当額については、費用に計上せず当該不動産
                     等の取得原価に算入しています。当期において不動産等の取得原価に算入した固定
                     資産税等相当額は15,740千円です。
     4.ヘッジ会計の方法                (1)ヘッジ会計の方法
                        特例処理の要件を満たす金利スワップについては、特例処理を採用していま
                       す。
                     (2)ヘッジ手段とヘッジ対象
                        ヘッジ手段 金利スワップ取引
                        ヘッジ対象 借入金金利
                     (3)ヘッジ方針
                        本投資法人はリスク管理規程に基づき投資法人規約に規定するリスクをヘッ
                       ジする目的でデリバティブ取引を行っています。
                     (4)ヘッジの有効性評価の方法
                        金利スワップは特例処理の要件を満たしているため、有効性の評価は省略し
                       ています。
     5.キャッシュ・フロー計算書に                 キャッシュ・フロー計算書における資金(現金及び現金同等物)は、手許現金及
       おける資金の範囲              び信託現金、随時引き出し可能な預金及び信託預金並びに容易に換金可能であり、
                     かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負わない取得日から3か月以内に償還
                     期限の到来する短期投資からなっています。
     6.その他財務諸表作成のための                (1)不動産等を信託財産とする信託受益権に関する会計処理方法
       基本となる重要な事項                 保有する不動産等を信託財産とする信託受益権については、信託財産内の全
                       ての資産及び負債勘定並びに信託財産に生じた全ての収益及び費用勘定につい
                       て、貸借対照表及び損益計算書の該当勘定科目に計上しています。
                        なお、該当勘定科目に計上した信託財産のうち、重要性がある下記の科目に
                       ついては、貸借対照表において区分掲記しています。
                       ① 信託現金及び信託預金
                       ② 信託建物、信託構築物、信託機械及び装置、信託工具、器具及び備品、信
                         託土地、信託建設仮勘定
                       ③ 信託預り敷金及び保証金
                     (2)消費税等の処理方法
                        消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜処理によっています。なお、資産
                       に係る控除対象外消費税は、各資産の取得原価に算入しています。
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        (未適用の会計基準等に関する注記)
        ・「収益認識に関する会計基準」(企業会計基準第29号 2020年3月31日 企業会計基準委員会)
        ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指針第30号 2020年3月31日 企業会計基準委員
          会)
        ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」(企業会計基準適用指針第19号 2020年3月31日 企業会計基準
          委員会)
        (1)概要
          国際会計基準審議会(IASB)及び米国財務会計基準審議会(FASB)は、共同して収益認識に関する包括的な会
         計基準の開発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」(IASBにおいてはIFRS第15号、FASBにおい
         てはTopic606)を公表しており、IFRS第15号は2018年1月1日以後開始する事業年度から、Topic606は2017年12
         月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、収益認識に関す
         る包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
          企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と整合
         性を図る便益の1つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れることを
         出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべき項目があ
         る場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされています。
        (2)適用予定日
          2022年1月期の期首から適用します。
        (3)当該会計基準等の適用による影響
         「収益認識に関する会計基準」              等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中です。
        ・「時価の算定に関する会計基準」(企業会計基準第30号 2019年7月4日 企業会計基準委員会)

        ・「金融商品に関する会計基準」(企業会計基準第10号 2019年7月4日 企業会計基準委員会)
        ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指針第31号 2019年7月4日 企業会計基準委
         員会)
        ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」(企業会計基準適用指針第19号 2020年3月31日 企業会計基準
         委員会)
        (1)概要
          国際会計基準審議会(IASB)及び米国財務会計基準審議会(FASB)が、公正価値測定についてほぼ同じ内容の
         詳細なガイダンス(国際財務報告基準(IFRS)においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米国会計基準において
         はAccounting       Standards     CodificationのTopic          820「公正価値測定」)を定めている状況を踏まえ、企業会計基
         準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開示に関して、日本基準を国際的な会計基準と
         の整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が公表されたものです。
          企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な算定方
         法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、IFRS第13号の定
         めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮し、財務諸表間
         の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定めることとされております。
        (2)適用予定日
          2022年1月期の期首から適用します。
        (3)当該会計基準等の適用による影響
          「時価の算定に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中です。
        ・「会計上の      見積りの開示に関する会計基準」(企業会計基準第31号 2020年3月31日 企業会計基準委員会)

        (1)概要
          国際会計基準審議会(IASB)が2003年に公表した国際会計基準(IAS)第1号「財務諸表の表示」(以下「IAS
         第1号」)第125項において開示が求められている「見積りの不確実性の発生要因」について、財務諸表利用者
         にとって有用性が高い情報として日本基準においても注記情報として開示を求めることを検討するよう要望が寄
         せられ、企業会計基準委員会において、会計上の見積りの開示に関する会計基準(以下「本会計基準」)が開発
         され、公表されたものです。
          企業会計基準委員会の本会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、個々の注記を拡充するのではな
         く、原則(開示目的)を示したうえで、具体的な開示内容は企業が開示目的に照らして判断することとされ、開
         発にあたっては、IAS第1号第125項の定めを参考とすることとしたものです。
        (2)適用予定日
          2021年7月期の期末から適用します。
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        ・「会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」(企業会計基準第24号 2020年3月31日 
         企業会計基準委員会)
        (1)概要
          「 関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記情報の充実
         について検討することが提言されたことを受け、企業会計基準委員会において、所要の改正を行い、会計方針の
         開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準として公表されたものです。
          なお、「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記情報
         の充実を図るに際しては、関連する会計基準等の定めが明らかな場合におけるこれまでの実務に影響を及ぼさな
         いために、企業会計原則注解(注1-2)の定めを引き継ぐこととされております。
        (2)適用予定日
          2021年7月期の期末から適用します。
        (追加情報)

          (新型コロ     ナウイルス感染症の感染拡大に伴う会計上の見積りに関する注記)
           新型コロナウイルス感染症の感染拡大に伴い、2020年4月7日に政府より緊急事態宣言が発出され、同5月
          25日には全面解除となりました。
           この間、本投資法人の不動産賃貸事業においては、休業要請や営業時間短縮に応じたテナントからの賃料減
          額、一部免除要請や実績連動賃料の減少等により売上高の減少が生じております。
           本投資法人は、当期において売上高及び営業利益は2020年6月から回復基調に進んでいるものの、翌期以降
          については、新型コロナウイルス感染症による業績への影響は2021年7月期まで継続するとの仮定を置いて会
          計上の見積り(主として、営業未収入金の回収可能性、固定資産の減損会計等)を実施しております。
           なお、当該見積りは現時点の最善の見積りであるものの、見積りに用いた仮定の不確実性は高く、新型コロ
          ナウイルス感染症の収束時期及び経済環境への影響が変化した場合には、上記の見積りの結果に影響し、次期
          以降の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に影響を及ぼす可能性があります。
        (貸借対照表に関する注記)

         ※1.投資信託及び投資法人に関する法律第67条第4項に定める最低純資産額
                   前期                 当期
                (2020年1月31日)                 (2020年7月31日)
                       50,000千円                 50,000千円
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        (損益計算書に関する注記)
         ※1.不動産賃貸事業損益の内訳(単位:千円)
                                  前期              当期

                               自 2019年8月1日              自 2020年2月1日
                               至 2020年1月31日              至 2020年7月31日
         A.
           不動産賃貸事業収益
            賃貸事業収入
             賃貸料収入                    1,596,882       1,596,882        937,705       937,705
            その他賃貸事業収入
             水道光熱費収入                     12,450               6,121
             その他収入                      6,653       19,104        9,250       15,371
            不動産賃貸事業収益合計
                                      1,615,986               953,076
         B.
           不動産賃貸事業費用
            賃貸事業費用
             外注委託費                     17,189              17,227
             水道光熱費                     12,408               6,207
             信託報酬                      8,600              8,472
             減価償却費                     352,077              336,423
             修繕費                     26,975              21,057
             公租公課                     108,236              108,914
             損害保険料                      2,985              2,890
             その他賃貸事業費用                       853             1,214
            不動産賃貸事業費用合計
                                       529,327              502,409
         C.
           不動産賃貸事業損益
           (A-B)                           1,086,659               450,667
         ※2.不動産等売却損益の内訳(単位:千円)

            前期(自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)
              ホテルビスタプレミオ京都
                                        4,500,000
                不動産等売却収入
                                 3,575,744
                不動産等売却原価
                                  254,168
                その他売却費用
                不動産等売却益                         670,087
              ネストホテル那覇

                                        5,285,000
                不動産等売却収入
                                 3,784,094
                不動産等売却原価
                                  225,935
                その他売却費用
                不動産等売却益                        1,274,969
            当期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31日)

             該当事項はありません。
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        (投資主資本等変動計算書に関する注記)
                                      前期             当期
                                  自 2019年8月1日             自 2020年2月1日
                                  至 2020年1月31日             至 2020年7月31日
         発行可能投資口総口数及び発行済投資口の総口数

          発行可能投資口総口数                            10,000,000     口        10,000,000     口

          発行済投資口の総口数                              254,974    口         254,974    口
        (キャッシュ・フロー計算書に関する注記)

         ※1.現金及び現金同等物の期末残高と貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                     前期              当期
                                  自 2019年8月1日              自 2020年2月1日
                                  至 2020年1月31日              至 2020年7月31日
          現金及び預金                            11,305,830千円               3,511,153     千円
          信託現金及び信託預金                            1,978,744千円              1,669,268     千円
          現金及び現金同等物                            13,284,575千円               5,180,422千円
        (リース取引に関する注記)

         オペレーティング・リース取引
         (貸主側)
                                    前期              当期
                                 (2020年1月31日)              (2020年7月31日)
         未経過リース料
          1年内                             1,708,741千円              1,873,906千円
          1年超                             8,497,007千円              9,350,140千円
         合計                            10,205,749千円              11,224,046千円
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        (金融商品に関する注記)
         1.金融商品の状況に関する事項
          (1)金融商品に対する取組方針
             本投資法人は、中長期にわたる安定した収益の確保を目指して、主として不動産等の特定資産に投資し
            て運用を行います。資金調達については、主に投資口等の発行、借入れ又は投資法人債の発行を行う方針
            です。デリバティブ取引は将来の金利の変動等によるリスク回避を目的としており、投機的な取引は行わ
            ない方針であります。また、余資の運用については、安全性と換金性を考慮し、金融環境及び資金繰りを
            十分に勘案した上で、過剰なリスクを負わないよう慎重に行うものとしています。
          (2)金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

             借入金の資金使途は、主に不動産及び不動産信託受益権の購入又は借入金の返済等に係る資金調達であ
            り、返済期日において流動性リスクに晒されています。本投資法人では、LTVを適正と考えられる範囲で
            コントロールし、資金調達の多様化、返済期限や借入先の分散化によって流動性リスクの軽減を図るとと
            もに、資産運用会社が資金繰り計画を策定する等の方法によって当該リスクを管理しています。借入金の
            うち変動金利によるものは、金利の変動リスクに晒されていますが、LTV等を適正に管理することで、市
            場金利の上昇が本投資法人の運営に与える影響を限定しています。
          (3)金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

             金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額
            が含まれています。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件等
            によった場合、当該価額が異なることもあります。
         2.金融商品の時価等に関する事項

           2020年1月31日における貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額は、次のとおりです。
          なお、時価を把握することが極めて困難と認められるものは、次表には含めておらず((注2)参照)、重
          要性の乏しいものについては、記載を省略しています。
                                                     (単位:千円)
                              貸借対照表計上額             時価          差額

                                                          ―
     (1)現金及び預金                            11,305,830          11,305,830
                                                          ―
     (2)信託現金及び信託預金                             1,978,744          1,978,744
                                                          ―
               資産合計                  13,284,575          13,284,575
                                            9,464,397            14,397
     (3)1年内返済予定の長期借入金                             9,450,000
                                           16,199,828            179,828
     (4)長期借入金                            16,020,000
                                 25,470,000          25,664,225            194,225
               負債合計
                                     ―          ―          ―
     (5)デリバティブ取引
    (注1)金融商品の時価の算定方法及びデリバティブ取引に関する事項
        (1)現金及び預金並びに(2)信託現金及び信託預金
           これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっていま
          す。
        (3)1年内返済予定の長期借入金及び                  (4)長期借入金
           固定金利による長期借入金の時価については、元利金の合計額を同様の新規借入を行った場合に想定される
          利率で割り引いて算定する方法によっています。変動金利による長期借入金については、金利が一定期間毎に
          更改される条件で借入を行っているため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によってい
          ます。   なお、変動金利による長期借入金で金利スワップの特例処理の対象としているものは(後記「デリバ
          ティブ取引に関する注記」参照)、当該金利スワップと一体として処理された元利金の合計額を、同様の借入
          を行った場合に適用される合理的に見積もられる利率で割り引いて算定する方法によっています。
        (5)デリバティブ取引
          後記「デリバティブ取引に関する注記」をご参照ください。
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           2020年7月31日における貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額は、次のとおりです。
          なお、時価を把握することが極めて困難と認められるものは、次表には含めておらず((注2)参照)、重
          要性の乏しいものについては、記載を省略しています。
                                                     (単位:千円)
                              貸借対照表計上額             時価          差額

                                                          ―
     (1)現金及び預金                             3,511,153          3,511,153
                                                          ―
     (2)信託現金及び信託預金                             1,669,268          1,669,268
                                                          ―
               資産合計                   5,180,422          5,180,422
                                  1,750,000          1,750,000              ―
     (3)短期借入金
                                            5,255,098            5,098
     (4)1年内返済予定の長期借入金                             5,250,000
                                           18,587,635            117,635
     (5)長期借入金                            18,470,000
                                 25,470,000          25,592,733            122,733
               負債合計
                                     ―          ―          ―
     (6)デリバティブ取引
    (注1)金融商品の時価の算定方法及びデリバティブ取引に関する事項
        (1)現金及び預金並びに(2)信託現金及び信託預金
           これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっていま
          す。
        ( 3)短期借入金
           これらは短期間で決済され、かつ、変動金利であるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから当該帳簿価
          額によっています。
        (4)1年内返済予定の長期借入金及び                  (5)長期借入金
           固定金利による長期借入金の時価については、元利金の合計額を同様の新規借入を行った場合に想定される
          利率で割り引いて算定する方法によっています。変動金利による長期借入金については、金利が一定期間毎に
          更改される条件で借入を行っているため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によってい
          ます。   なお、変動金利による長期借入金で金利スワップの特例処理の対象としているものは(後記「デリバ
          ティブ取引に関する注記」参照)、当該金利スワップと一体として処理された元利金の合計額を、同様の借入
          を行った場合に適用される合理的に見積もられる利率で割り引いて算定する方法によっています。
        (6)デリバティブ取引
          後記「デリバティブ取引に関する注記」をご参照ください。
    (注2)時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の貸借対照表計上額

                                                     (単位:千円)
                               前期                  当期
             区分
                            (2020年1月31日)                  (2020年7月31日)
                                     687,582                  845,180
     信託預り敷金及び保証金
      賃貸物件における賃借人から預託されている信託預り敷金及び保証金については、市場価格がなく、かつ、賃借人の
     入居から退去までの実質的な預託期間を算定することが困難であることから、合理的に将来キャッシュ・フローを見積
     もることが極めて困難と認められるため、時価開示の対象とはしていません。
    (注3)金銭債権の決算日(2020年1月31日)後の償還予定額

                                                     (単位:千円)
                           1年超       2年超       3年超       4年超
                    1年以内                                   5年超
                           2年以内       3年以内       4年以内       5年以内
                    11,305,830           ―       ―       ―       ―       ―
     現金及び預金
                    1,978,744          ―       ―       ―       ―       ―
     信託現金及び信託預金
                    13,284,575           ―       ―       ―       ―       ―
          合計
                                180/193




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         金銭債権の決算日(2020年7月31日)後の償還予定額
                                                     (単位:千円)
                           1年超       2年超       3年超       4年超
                    1年以内                                   5年超
                           2年以内       3年以内       4年以内       5年以内
                    3,511,153          ―       ―       ―       ―       ―
     現金及び預金
                    1,669,268          ―       ―       ―       ―       ―
     信託現金及び信託預金
                    5,180,422          ―       ―       ―       ―       ―
          合計
    (注4)長期借入金の決算日(2020年1月31日)後の返済予定額

                                                     (単位:千円)
                           1年超       2年超       3年超       4年超
                    1年以内                                   5年超
                           2年以内       3年以内       4年以内       5年以内
     1年内返済予定の
                     9,450,000           ―        ―        ―        ―        ―
     長期借入金
                        ―        ―    1,800,000        9,000,000        5,220,000           ―
     長期借入金
                     9,450,000           ―    1,800,000        9,000,000        5,220,000           ―
          合計
         長期借入金の決算日(2020年7月31日)後の返済予定額

                                                     (単位:千円)
                           1年超       2年超       3年超       4年超
                    1年以内                                   5年超
                           2年以内       3年以内       4年以内       5年以内
     1年内返済予定の
                    5,250,000           ―        ―        ―        ―        ―
     長期借入金
                        ―     450,000      6,300,000       6,720,000       3,000,000       2,000,000
     長期借入金
                    5,250,000        450,000      6,300,000       6,720,000       3,000,000       2,000,000
          合計
        (有価証券に関する注記)

         前期(2020年1月31日)
         該当事項はありません。
         当期(2020年7月31日)

         該当事項はありません。
        (デリバティブ取引に関する注記)

        1.ヘッジ会計が適用されていないもの
         前期(2020年1月31日)及び当期(2020年7月31日)において、該当事項はありません。
        2.ヘッジ会計が適用されているもの

         前期(2020年1月31日)
                                                     (単位:千円)
                                       契約額等
               デリバティブ取引                                       当該時価の
     ヘッジ会計の方法                    主なヘッジ対象                         時価
                 の種類等                                     算定方法
                                          うち1年超
     金利スワップの         金利スワップ取引
                                   21,270,000        16,020,000              ―
                         長期借入金                        (注)
     特例処理         変動受取・固定支払
     (注)   金利スワップの特例処理によるものは、ヘッジ対象とされている長期借入金と一体として処理されているため、
        その時価は、当該長期借入金の時価に含めて記載しています(前記                               「金融商品に関する注記」2.金融商品の時
        価等に関する事項(注1)(3)(4)                  を ご参照   ください。)。
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         当期(2020年7月31日)
                                                     (単位:千円)
                                       契約額等
               デリバティブ取引                                       当該時価の
     ヘッジ会計の方法                    主なヘッジ対象                         時価
                 の種類等                                     算定方法
                                          うち1年超
     金利スワップの         金利スワップ取引
                                   23,270,000        18,020,000              ―
                         長期借入金                        (注)
     特例処理         変動受取・固定支払
     (注)   金利スワップの特例処理によるものは、ヘッジ対象とされている長期借入金と一体として処理されているため、
        その時価は、当該長期借入金の時価に含めて記載しています(前記                               「金融商品に関する注記」2.金融商品の時
        価等に関する事項(注1)(4)(5)                  を ご参照   ください。)。
        (退職給付に関する注記)

         前期(2020年1月31日)
          該当事項はありません。
         当期(2020年7月31日)

          該当事項はありません。
        (税効果会計に関する注記)

        1.繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別内訳
                                     前期              当期
                                  (2020年1月31日)              (2020年7月31日)
          繰延税金資産
           未払事業税損金不算入額                              75 千円             -千円
           繰延税金資産小計                              75 千円             -千円
           評価性引当額                             △75  千円             -千円
           繰延税金資産合計                              -千円              -千円
          繰延税金資産の純額                                -千円              -千円
        2.法定実効税率と税効果会計適用後の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となった主要

          な項目別の内訳
                                     前期              当期
                                  (2020年1月31日)              (2020年7月31日)
                                         31.51%              31.46%
          法定実効税率
          (調整)
                                        △31.48%              △31.35%
          支払分配金の損金算入額
                                         0.06%              0.24%
          その他
                                         0.09%              0.35%
          税効果会計適用後の法人税等の負担率
        (持分法損益等に関する注記)

         前期(自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)
          該当事項はありません。
         当期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31日)

          該当事項はありません。
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        (関連当事者との取引に関する注記)
         1. 親会社及び法人主要投資主等
            前期(自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)及び当期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31
           日)において、該当事項はありません。
         2. 関連会社等

            前期(自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)及び当期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31
           日)において、該当事項はありません。
         3. 兄弟会社等

            前期(自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)及び当期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31
           日)において、該当事項はありません。
         4. 役員及び個人主要投資主等

            前期(自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)及び当期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31
           日)において、該当事項はありません。
        (資産除去債務に関する注記)

         前期(自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)
          資産除去債務の総額に重要性が乏しいため、記載を省略しています。
         当期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31日)

          資産除去債務の総額に重要性が乏しいため、記載を省略しています。
        (賃貸等不動産に関する注記)

          本投資法人は、安定性と成長性を追求した賃貸収益を得ることを目的として、賃貸用の不動産等(主用途は
         ホテル)を有しています。これら賃貸等不動産の貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は以下のとおりで
         す。
                                                    (単位:千円)
                                     前期              当期

             用途                     自 2019年8月1日              自 2020年2月1日
                                  至 2020年1月31日              至 2020年7月31日
                  貸借対照表計上額

                     期首残高                  54,984,548              47,549,881

            ホテル         期中増減額                 △7,434,667               4,744,742

                     期末残高                  47,549,881              52,294,623

                  期末時価                     51,868,000              54,524,000

         (注1)貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額です。
         (注2)    賃貸等不動産の期中増減額のうち、                 前期の主な減少理由は不動産信託受益権2物件(7,359,839千
              円)の売却及び減価償却費によるものです。当期の主な増加理由は不動産信託受益権2物件
              (4,952,545千円)の取得であり、主な減少理由は減価償却費によるものです。
         (注3)期末時価は、社外の不動産鑑定士による鑑定評価額を記載しています。
          なお、賃貸等不動産に関する損益については、前記「損益計算書に関する注記」に記載しています。

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        (セグメント情報等に関する注記)
         (セグメント情報)
          本投資法人は、不動産賃貸事業の単一セグメントであるため、記載を省略しています。
         (関連情報)

          前期(自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)
          1.製品及びサービスに関する情報
            単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、記
           載を省略しています。
          2.地域に関する情報
          (1)営業収益
             本邦の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、記載を省略しています。
          (2)有形固定資産
             本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、記
            載を省略しています。
         3.主要な顧客に関する情報
                                                     (単位:千円)
                    顧客の名称               営業収益         関連するセグメント名

                                   628,252

           ネストホテルジャパン株式会社                                   不動産賃貸事業
                                   286,566
           株式会社グリーンズ                                   不動産賃貸事業
          当期(自 2020年2月1日 至 2020年7月31日)

          1.製品及びサービスに関する情報
            単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、記
           載を省略しています。
          2.地域に関する情報
          (1)営業収益
             本邦の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、記載を省略しています。
          (2)有形固定資産
             本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、記
            載を省略しています。
         3.主要な顧客に関する情報
                                                     (単位:千円)
                    顧客の名称               営業収益         関連するセグメント名

                                   286,566

           株式会社グリーンズ                                   不動産賃貸事業
                                   149,769
           ネストホテルジャパン株式会社                                   不動産賃貸事業
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        (1口当たり情報に関する注記)
                                       前期             当期
                                   自 2019年8月1日             自 2020年2月1日
                                   至 2020年1月31日             至 2020年7月31日
          1口当たり純資産額                              132,281円             124,595円

          1口当たり当期純利益                               8,355円              669円
          (注1)1口当たり当期純利益は、当期純利益を日数加重平均投資口数で除することにより算定しています。
              なお、潜在投資口調整後1口当たり当期純利益については、潜在投資口がないため記載していませ
              ん。
          (注2)1口当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりです。

                                       前期             当期
                                   自 2019年8月1日             自 2020年2月1日
                                   至 2020年1月31日             至 2020年7月31日
          当期純利益
                             (千円)           2,130,447              170,827
          普通投資主に帰属しない金額
                             (千円)               -             -
          普通投資口に係る当期純利益
                             (千円)           2,130,447              170,827
          期中平均投資口数
                              (口)           254,974             254,974
        (重要な後発事象に関する注記)

           該当事項はありません。
                                185/193














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      (7)【附属明細表】
         ① 有価証券明細表
           該当事項はありません。
         ② デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

                                                   (単位:千円)
                                    契約額等(注1)
              区分            種類                        時価(注2)
                                         うち1年超
                      金利スワップ取引
         市場取引以外の取引                         23,270,000        18,020,000          ―
                      変動受取・固定支払
                   合計               23,270,000        18,020,000          ―
          (注1)    金利スワップ取引の契約額等は、想定元本に基づいて記載しています。
          (注2)    当該取引は、金融商品会計基準上の特例処理の要件を満たしているため時価の記載は省略していま
              す。
         ③ 不動産等明細表のうち総括表

                                                     (単位:千円)
                                              累計額
                                         減価償却
                                                   差引当期末
                  当期首残高      当期増加額     当期減少額     当期末残高                      摘要
         資産の種類
                                         又は償却
                                                     残高
                                              当期償却額
                                         累計額
                  16,833,761      1,359,464         - 18,193,225      2,139,478      311,498    16,053,747     (注)
      信託建物
                     11,718       417      -   12,135      1,794      427    10,341   (注)
      信託構築物
     有
     形
                     53,173      8,844       -   62,017     15,277      3,926     46,739   (注)
      信託機械及び装置
     固
     定
                    253,061       2,362       -   255,423      95,245     20,571     160,177    (注)
      信託工具、器具及び備品
     資
     産
                  32,313,538      3,710,078         - 36,023,617          -     - 36,023,617     (注)
      信託土地
                     5,279        -     -    5,279       -     -    5,279
      信託建設仮勘定
                  49,470,532      5,081,166         - 54,551,699      2,251,795      336,423    52,299,903
          合計
    (注)有形固定資産の当期増減額のうち、                   主な増加理由は不動産信託受益権2物件(4,952,545千円)であり、減少理由
        は減価償却費によるものです。
         ④ その他特定資産の明細表

           該当事項はありません。
         ⑤ 投資法人債明細表

           該当事項はありません。
         ⑥ 借入金明細表

                                        平均利率
                   当期首残高     当期増加額     当期減少額     当期末残高
                                        (%)
     区分       借入先                                返済期限    返済方法     使途    摘要
                    (千円)     (千円)     (千円)     (千円)
                                        (注1)
       株式会社三井住友銀行                -   725,000        -   725,000
     短
     期
       株式会社みずほ銀行                -   600,000        -   600,000
                                                 期限       無担保
                                            2020年
                                        0.469            (注4)
     借
                                                 一括
                                                        無保証
                                            11月30日
       株式会社新生銀行                -   250,000        -   250,000
     入
       株式会社りそな銀行
                       -   175,000        -   175,000
     金
           小 計
                       -  1,750,000         -  1,750,000
       株式会社三井住友銀行             2,100,000         -      -   2,100,000
     長
                                            2020年
     期
       株式会社みずほ銀行             1,837,500         -      -   1,837,500
                                        1.080                無担保
                                                 期限
                                            11月30日        (注4)
     借
                                                 一括
                                                        無保証
                                       (注2)
       株式会社新生銀行              787,500         -      -    787,500
     入
                                            (注3)
       株式会社りそな銀行
                     525,000         -      -    525,000
     金
                                186/193



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                                        平均利率
                   当期首残高     当期増加額     当期減少額     当期末残高
     区分       借入先                             (%)    返済期限    返済方法     使途    摘要
                    (千円)     (千円)     (千円)     (千円)
                                        (注1)
       株式会社三井住友銀行
                     750,000         -   750,000        -
       株式会社みずほ銀行              650,000         -   650,000        -
                                            2020年
       株式会社新生銀行              200,000         -   200,000        -
                                        0.598
       株式会社りそな銀行              200,000         -   200,000        -
                                            2月28日
       株式会社福岡銀行              100,000         -   100,000        -
       株式会社西日本シティ銀行              100,000         -   100,000        -
       株式会社三井住友銀行             1,750,000         -      -   1,750,000
       株式会社みずほ銀行             1,400,000         -      -   1,400,000
                                            2023年
                                        0.907
       株式会社新生銀行              450,000         -      -    450,000
                                       (注2)
       株式会社りそな銀行              500,000         -      -    500,000        2月28日
       株式会社福岡銀行              200,000         -      -    200,000
       株式会社西日本シティ銀行              200,000         -      -    200,000
       株式会社三井住友銀行             1,750,000         -      -   1,750,000
       株式会社みずほ銀行
                    1,400,000         -      -   1,400,000
       株式会社新生銀行              450,000         -      -    450,000
                                            2023年
                                        0.985
       株式会社りそな銀行
                     500,000         -      -    500,000
                                       (注2)
                                            8月31日
       株式会社福岡銀行              200,000         -      -    200,000
       株式会社西日本シティ銀行              200,000         -      -    200,000
                                            2020年
       株式会社三井住友銀行              450,000         -    450,000         -  0.550
                                            2月28日
                                        0.787    2023年
       株式会社三井住友銀行              400,000         -      -    400,000
                                            1月31日
                                       (注2)
                                        0.787    2023年
       株式会社みずほ銀行
                     300,000         -      -    300,000
                                            1月31日
                                       (注2)
     長
                                        0.787    2023年
     期
       株式会社新生銀行              300,000         -      -    300,000
                                                 期限       無担保
                                       (注2)    1月31日
                                                    (注4)
     借
                                                 一括       無保証
                                        0.787    2023年
       株式会社りそな銀行              200,000         -      -    200,000
     入
                                            1月31日
                                       (注2)
     金
                                        0.787    2023年
       株式会社福岡銀行
                     300,000         -      -    300,000
                                       (注2)    1月31日
                                        0.787    2023年
       株式会社西日本シティ銀行              300,000         -      -    300,000
                                            1月31日
                                       (注2)
       株式会社三井住友銀行              725,000         -   725,000        -
                                            2020年
       株式会社みずほ銀行              600,000         -   600,000        -
                                        0.471
       株式会社新生銀行              250,000         -   250,000        -     5月29日
       株式会社りそな銀行
                     175,000         -   175,000        -
       株式会社三井住友銀行              575,000         -      -    575,000
       株式会社みずほ銀行                                     2024年
                     537,500         -      -    537,500
                                        0.920
                                       (注2)
       株式会社新生銀行
                     237,500         -      -    237,500
                                            11月29日
       株式会社りそな銀行
                     150,000         -      -    150,000
       株式会社三井住友銀行              880,000         -      -    880,000
       株式会社みずほ銀行
                     690,000        -      -    690,000
                                        0.754    2024年
       株式会社新生銀行              270,000         -      -    270,000
                                            4月30日
                                       (注2)
       株式会社りそな銀行
                     230,000         -      -    230,000
                     150,000
       株式会社西日本シティ銀行                      -      -    150,000
       株式会社三井住友銀行              500,000         -      -    500,000
       株式会社みずほ銀行
                     400,000         -      -    400,000
                                        0.735    2024年
       株式会社あおぞら銀行              300,000         -      -    300,000
                                            11月29日
                                       (注2)
       株式会社新生銀行
                     180,000         -      -    180,000
       株式会社りそな銀行              120,000         -      -    120,000
                                            2022年
       株式会社三井住友銀行
                       -   450,000        -   450,000    0.527
                                            2月28日
                                187/193




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                                        平均利率
                   当期首残高     当期増加額     当期減少額     当期末残高
     区分       借入先                             (%)    返済期限    返済方法     使途    摘要
                    (千円)     (千円)     (千円)     (千円)
                                        (注1)
       株式会社三井住友銀行
                       -   750,000        -   750,000
     長
       株式会社みずほ銀行                -   650,000        -   650,000
     期
       株式会社新生銀行                -   200,000        -   200,000
                                        0.656    2022年     期限       無担保
                                                    (注4)
     借
                                            2月27日     一括       無保証
                                       (注2)
       株式会社りそな銀行                -   200,000        -   200,000
     入
       株式会社福岡銀行                -   100,000        -   100,000
     金
       株式会社西日本シティ                -   100,000        -   100,000
           小 計
                   25,470,000     2,450,000     4,200,000     23,720,000
           合 計
                   25,470,000     4,200,000     4,200,000     25,470,000
    (注1)平均利率は、日数による期中加重平均を記載しており、記載未満の桁数を切捨てにより記載しています。
    (注2)金利変動リスクを回避する目的で金利を実質固定化する金利スワップ取引を行っており、金利スワップの効果を
         勘案した期中加重平均利率を記載しています。
    (注3)当期末において、貸借対照表上、1年内返済予定の長期借入金として流動負債に計上しています。
    (注4)資金使途は、不動産信託受益権の購入資金並びに借入金の返済資金等です。
    (注5)長期借入金の貸借対照表日以後5年以内における1年毎の返済予定額の総額は以下のとおりです。
                                                     (単位:千円)
                          1年超         2年超         3年超         4年超
                  1年以内
                          2年以内         3年以内         4年以内         5年以内
     1年内返済予定の長
                  5,250,000            ―         ―         ―          ―
     期借入金
                      ―      450,000        6,300,000         6,720,000          3,000,000
     長期借入金
                  5,250,000          450,000        6,300,000         6,720,000          3,000,000

         合計
                                188/193













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     2【投資法人の現況】
      【純資産額計算書】
                                                (2020年7月31日現在)
     Ⅰ 資産総額                                               58,381,714     千円

     Ⅱ 負債総額                                               26,613,223     千円

     Ⅲ 純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)                                               31,768,490     千円

     Ⅳ 発行済数量                                                  254,974口

     Ⅴ 1口当たり純資産額(Ⅲ/Ⅳ)                                                  124,595円

                                189/193

















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    第6【販売及び買戻しの実績】
         2020年7月期の直近6計算期間の本投資法人による販売、買戻し及び払戻しの実績は次のとおりです。
                                   販売口数         買戻し口数        発行済投資口の
            計算期間             年月日
                                   (口)       (口)(注1)          総口数(口)
             第5期
                                              (注3)
         (自 2017年8月1日                   (注3)            ―                254,974
                                               2,610
          至 2018年1月31日)
             第6期
         (自 2018年2月1日                      ―         ―         ―       254,974
          至 2018年7月31日)
             第7期
         (自 2018年8月1日                      ―         ―         ―       254,974
          至 2019年1月31日)
             第8期
         (自 2019年2月1日                      ―         ―         ―       254,974
          至 2019年7月31日)
             第9期
         (自 2019年8月1日                      ―         ―         ―       254,974
          至 2020年1月31日)
             第10期
         (自 2020年2月1日                      ―         ―         ―       254,974
          至 2020年7月31日)
         (注1)払戻しの実績はありません。
         (注2)本邦外における販売又は買戻しの実績はありません。
         (注3)    2017年10月11日から2017年11月9日にかけて、信託方式による市場買付けにより、自己投資口の取得を
             行いました。取得した自己投資口(2,610口)については、2017年11月28日に開催された本投資法人の
             役員会における決議に基づき、そのすべてを2017年12月11日に消却しました。
                                190/193











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    第7【参考情報】
         当計算期間の開始日から本書の日付までの間に、以下の書類を関東財務局長に提出しています。
         2020年4月27日 有価証券報告書(第9期:自 2019年8月1日 至 2020年1月31日)
         2020年7月31日 臨時報告書
                                191/193



















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                         独立監査人の監査報告書
                                                     2020年10月26日

     いちごホテルリート投資法人
     役員会  御中

                            太陽有限責任監査法人

                               東京事務所
                             指定社員

                                       公認会計士         金子 勝彦          印
                             業務執行社員
                             指定社員

                                       公認会計士         丸田 力也         印
                             業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「投資法人の経理状況」に掲
    げられているいちごホテルリート投資法人の2020年2月1日から2020年7月31日までの第10期計算期間の財務諸表、すな
    わち、貸借対照表、損益計算書、投資主資本等変動計算書、金銭の分配に係る計算書、キャッシュ・フロー計算書、注記
    表及び附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、いちごホ
    テルリート投資法人の2020年7月31日現在の財産の状態並びに同日をもって終了する計算期間の損益及びキャッシュ・フ
    ローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
    当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫
    理に関する規定に従って、投資法人から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当
    監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    強調事項

     追加情報に記載されているとおり               、投資法人は、翌期以降については、新型コロナウイルス感染症による業績への影響
    は2021年7月期まで継続するとの仮定を置いて会計上の見積り(主として、営業未収入金の回収可能性、固定資産の減損
    会計等)を実施している。
     当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
    財務諸表に対する経営者及び監督役員の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
    することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
    必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを評
    価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要があ
    る場合には当該事項を開示する責任がある。
     監督役員の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における執行役員の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示がな
    いかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することにあ
    る。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影
    響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
    ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続
      を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切
      な監査証拠を入手する。
     ・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の
      実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
                                192/193


                                                          EDINET提出書類
                                                  いちごホテルリート投資法人(E31889)
                                                    有価証券報告書(内国投資証券)
     ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及
      び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
      き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結
      論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に
      注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外
      事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいてい
      るが、将来の事象や状況により、投資法人は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかど
      うかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計
      事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、執行役員に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備
    を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、執行役員に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに監査人
    の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講じている
    場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

     投資法人と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以  上

    (注1)上記は独立監査人の監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本投資法人が別途保管しております。
    (注2)XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
                                193/193













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お知らせ

2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

メール通知設定可能件数を15件から25件に変更しました。

2023年1月7日

2023年分の情報が更新されない問題、解消しました。

2023年1月6日

2023年分より情報が更新されない状態となっております。原因調査中です。

2022年4月25日

社名の変更履歴が表示されるようになりました

2020年12月21日

新規上場の通知機能を追加しました。Myページにて通知の設定が行えます。

2020年9月22日

企業・投資家の個別ページに掲載情報を追加しました。また、併せて細かい改修を行いました。

2019年3月22日

2019年4月より、5年より前の報告書については登録会員さまのみへのご提供と変更させていただきます。

2017年10月31日

キーワードに関する報告書の検出処理を改善いたしました。これまで表示されていなかった一部の報告書にも「増加」「減少」が表示されるようになっりました。

2017年2月12日

キーワードに関する報告書のRSS配信を開始いたしました。

2017年1月23日

キーワードに関する報告書が一覧で閲覧できるようになりました。