モナリザ　　ゴールドマン・サックス世界債券ファンド 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第43期(令和2年1月28日－令和2年7月27日)

                                                          EDINET提出書類
                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    【表紙】
     【提出書類】             有価証券報告書

     【提出先】             関東財務局長
     【提出日】             2020年10月23日
     【計算期間】             第43期（自　2020年１月28日　至　2020年７月27日）
     【ファンド名】             モナリザ　ゴールドマン・サックス世界債券ファンド
     【発行者名】             ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
     【代表者の役職氏名】             代表取締役　　桐谷　重毅
     【本店の所在の場所】             東京都港区六本木六丁目10番１号　六本木ヒルズ森タワー
     【事務連絡者氏名】             法務部　　山﨑　誠吾
     【連絡場所】             東京都港区六本木六丁目10番１号　六本木ヒルズ森タワー
     【電話番号】             03－6437－6000
     【縦覧に供する場所】             該当事項はありません。
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    第一部【ファンド情報】
    第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
         　本ファンドは、主として「モナリザ世界債券マザーファンド」（以下「マザーファンド」といいます。）受益
         証券への投資を通じて、日本を含む世界の高格付け債券を中心に分散投資を行い、信託財産の長期的な成長を図
         ることを目標として運用を行います。
         ■商品分類表

          単位型・追加型           投資対象地域          投資対象資産          独立区分         補足分類
                              （収益の源泉）
            単位型          国　　内          株　　式                 インデックス型
                                          ＭＭＦ
            追加型          海　　外          債　　券                   特殊型
                                          ＭＲＦ
                      内　　外          不動産投信
                                          ＥＴＦ
                               その他資産
                               （　　　　）
                                資産複合
         （注）本ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。
         追加型・・・一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とともに運用されるファンドをいいます。
         内外・・・投資信託約款において、国内および海外の資産による投資収益を実質的に源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         債券・・・投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に債券を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         ■属性区分表

         投資対象資産       決算頻度     投資対象地域       投資形態       為替ヘッジ       対象インデックス          特殊型
         株式        年１回     グローバル      ファミリー                      ブル・ベア型
                                  あり（部分ヘッジ）         日経225
         　一般        年２回           ファンド                      条件付運用型
                      (日本を含む)            なし
                                           ＴＯＰＩＸ
         　大型株        年４回           ファンド・                      ロング・ショート型
                      日本
                                           その他
         　中小型株        年６回           オブ・ファ                      絶対収益追求型
                      北米
                                           （　　）
         債券                   ンズ                      その他
                 （隔月）     欧州
         　一般
                 年12回     アジア                            （　　）
         　公債
                      オセアニア
                 （毎月）
         　社債
                      中南米
                 日々
         　その他債券
                      アフリカ
                 その他
         　クレジット属性
                      中近東
                 （　　）
         （　　）
                      （中東）
         不動産投信
                      エマージング
         その他資産
         （投資信託証券
         （債券））
         資産複合
         （　　　）
         　資産配分固定型
         　資産配分変更型
         （注）本ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対
           するヘッジの有無を記載しています。
         その他資産（投資信託証券（債券））・・・目論見書または投資信託約款において、投資信託証券への投資を通じて実質的に債券を投
         資収益の主たる源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         年２回・・・目論見書または投資信託約款において、年2回決算する旨の記載があるものをいいます。
         グローバル（日本を含む）・・・目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益が世界の資産（日本を含む）を源泉
         とする旨の記載があるものをいいます。
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         ファミリーファンド・・・目論見書または投資信託約款において、親投資信託（ファンド・オブ・ファンズにのみ投資されるものを除
         く。）を投資対象として投資するものをいいます。
         為替ヘッジあり（部分ヘッジ）・・・目論見書または投資信託約款において、為替のフルヘッジまたは一部の資産に為替のヘッジを行
         う旨の記載があるものをいいます。
         上記は、一般社団法人投資信託協会が定める分類方法に基づき記載しています。商品分類および属性区分の内容につきましては、一般
         社団法人投資信託協会のホームページ（http://www.toushin.or.jp/）をご参照ください。
         　本書において、モナリザ             ゴールドマン・サックス世界債券ファンドを「本ファンド」といいます。文脈上

         「本ファンド」にマザーファンドを含むことがあります。
         　委託会社は、受託銀行（後記「(3）ファンドの仕組み　２．ファンドの関係法人　①委託会社および本ファン

         ドの関係法人の名称および関係業務　ｃ.受託会社」に定義します。以下同じ。）と合意のうえ、金3,000億円を
         限度として信託金を追加することができます。追加信託が行われたときは、受託銀行はその引受けを証する書面
         を委託会社に交付します。なお、委託会社は、受託銀行と合意のうえ、上記の限度額を変更することができま
         す。
         ＜ファンドのポイント＞

          １．主として日本を含む世界各国の投資適格債券に投資します。
          ２．ブルームバーグ・バークレイズ・グローバル・アグリゲート・インデックス（円ヘッジベース）をベンチ
              ＊
           マーク    とし、長期的にベンチマークを上回る投資成果をめざします。
          ３．外貨建資産については、対円で為替ヘッジを行うことにより、為替変動リスクの低減を図ります。
          ４．付加価値の獲得を目的に、通貨のアクティブ運用を行います。
          ＊ベンチマークとは、運用において投資収益目標を設定する際に基準とする指標です。また、投資家がファン

           ドの運用対象や資産の基本配分比率を確認する際の目安となります。
          　為替ヘッジにはヘッジ・コストがかかります。
          　市況動向や資金動向その他の要因等によっては、運用方針に従った運用ができない場合があります。

          　本ファンドはファミリーファンド方式で運用を行います。委託会社は、本ファンドおよびマザーファンドの

          運用をゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル、ゴールドマン・サックス・
          アセット・マネジメント・エル・ピーおよびゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（シンガポー
          ル）ピーティーイー・リミテッド（投資顧問会社。以下それぞれ「ＧＳＡＭロンドン」、「ＧＳＡＭニュー
          ヨーク」および「ＧＳＡＭシンガポール」といいます。）に委託します。ＧＳＡＭロンドン、ＧＳＡＭニュー
          ヨークおよびＧＳＡＭシンガポールは運用の権限の委託を受けて、債券および通貨の運用を行います。
          　委託会社が属するゴールドマン・サックスの資産運用グループ全体を「ゴールドマン・サックス・アセッ

          ト・マネジメント」といいます。
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         ＜ファンドの投資対象＞
          本ファンドは、世界各国の国債、政府関係機関債、社債、モーゲージ証券（MBS）を主要投資対象とします。
          本ファンドは、ブルームバーグ・バークレイズ・グローバル・アグリゲート・インデックス（円ヘッジベー
          ス）をベンチマークとし、長期的にベンチマークを上回る投資成果をめざします。同インデックスは、世界の
          投資適格債券市場を広範にカバーする代表的な指数の一つです。
          2020年７月末現在　　出所：ブルームバーグ




          上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。上記はインデックスのデータであり、本ファ
          ンドの実績ではありません。本ファンドが上記すべてに投資するとは限らず、また、上記以外に投資する場合もあります。
         ＜高格付け債券への投資＞

                                  投資対象となる債券の格付けは、組入れ時において
                                  トリプルＢ格（トリプルＢマイナス格も含みま
                                  す。）相当以上の銘柄とします。また、原則とし
                                  て、ポートフォリオの平均格付けはダブルＡ格（ダ
                                  ブルＡマイナス格も含みます。）相当以上に維持す
                                  るように運用します。
                                  投資対象国を広く分散することにより、特定の国の
                                  景気や政治動向、金利動向の影響を低減することに
                                  加え、投資対象債券の信用格付けを投資適格に限定
                                  することで、リターンの安定化をめざします。
                                  格付けが公表されていない債券の場合は、委託会社または投
                                  資顧問会社が発行体の財務内容等を分析して適切と判断した
                                  格付けとなります。
          主な投資対象債券の特徴

          上記のほか、短期金融商品等も投資対象に含まれます。また、本ファンドは有価証券先物取引、スワップ取引（後記「２投資方





          針　(2)投資対象　(d)その他の取引の指図」に定義します。）等を行うことができます。
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         ＜世界債券投資の魅力＞
                                  左記のグラフは、本ファンドのベンチマークに
                                  1989年12月以降の各月末から決められた投資期間
                                  （１年、３年、５年）投資したと仮定した場合
                                  の、年率換算後の収益率の分布（図中の数字は最
                                  高・最低を表します。）を示しています。
                                  投資期間を１年間とした場合、比較的投資収益の

                                  変動幅が大きい一方、投資期間を３年、５年と長
                                  期化した場合では、比較的投資収益が安定化して
                                  いたことが分かります。したがって、過去のデー
                                  タからは、投資期間を長くするにつれ、収益率の
         期間：1989年12月末～2020年７月末
                                  高低差は小さくなり、安定していく傾向が見られ
         出所：ブルームバーグ
                                  ています。
          上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。上記はインデックスのデータであり、本ファ

          ンドの実績ではありません。信託報酬等の諸費用や、流動性等の市場要因は考慮されておりませんのでご留意ください。
         ＜ファンドの運用＞

          本ファンドの運用は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのグローバル債券・通貨運用グルー
          プによって行われます。同グループは世界各地に運用拠点を展開し、幅広い調査能力ならびに専門性を活用し
          た運用を行っています。なお、本ファンドにおいて債券運用は主にＧＳＡＭロンドン、ＧＳＡＭニューヨーク
          およびＧＳＡＭシンガポールが、通貨運用は主にＧＳＡＭロンドンおよびＧＳＡＭシンガポールが担当してい
          ます。
          ＊「クロス・マクロ」とは、トップダウンのマクロ経済分析において、各資産クラス間から生じる非効率性を捉えることで収益を






          上げる戦略をいいます。
          本運用プロセスがその目的を達成できる保証はありません。また運用プロセスは変更される場合があります。
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         ＜通貨のアクティブ運用＞
          本ファンドでは、外貨建資産について円ヘッジを基本とする一方、これとは独立した形で、為替相場見通しに
          基づいた通貨運用ポートフォリオを別途構築することにより、超過収益の獲得をめざします。
          例えば、ユーロに対して米ドルが上昇すると予想した場合、米ドルのポジションを引き上げる一方、ユーロの
          ポジションを引き下げることで、ベンチマークに対する超過収益の獲得をめざします。
          為替ヘッジにはヘッジ・コストがかかります。ヘッジ・コストは、為替ヘッジを行う通貨の金利と円の金利の差が目安となり、円

          の金利が低い場合この金利差分収益が低下します。本ファンドは通貨のアクティブ運用でリターンの向上をめざすため、対円での
          為替ヘッジ比率は常に100％を保つとは限りません。したがって、一定の為替変動リスクを伴います。多通貨運用の部分では、市場
          動向に対する見通しを誤れば逆に損失を被ります。
      （２）【ファンドの沿革】

         　本ファンドの信託設定日は1998年12月４日であり、同日より運用を開始しました。
         　マザーファンドの信託設定日は2001年11月30日であり、同日より運用を開始しました。
         　本ファンドのベンチマークを、2001年11月30日より「ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス（グ
         ローバル、円ヘッジ）」から「リーマン・ブラザーズ・グローバル・アグリゲート・インデックス（円ヘッジ
         ベース）」に変更しました。なお、当該インデックスは現在「ブルームバーグ・バークレイズ・グローバル・ア
         グリゲート・インデックス」に名称変更されています。
      （３）【ファンドの仕組み】

        １．ファンドの仕組み
         　本ファンドの運用は、ファミリーファンド方式で行います。ファミリーファンド方式とは、投資家からの資金
         をまとめてベビーファンドとし、その資金を実質的に同一の運用方針を有するマザーファンドの受益証券に投資
         して、実質的な運用を行う仕組みです。ただし、ベビーファンドから有価証券等に直接投資することもありま
         す。商品性格が等しい複数のファンドが存在する場合、これらをひとつにまとめることで、低コストで効率よく
         運用することが可能になるため、投資家、運用者双方にメリットのある仕組みといえます。
         ＊ 損益はすべて投資家である受益者に帰属します。


        ２．ファンドの関係法人

         ①　委託会社および本ファンドの関係法人の名称および関係業務
          ａ．委託会社（ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社）
           　本ファンドの委託者として、ファンドに集まったお金（信託財産といいます。）の運用指図等を行いま
           す。本ファンドの運営の仕組みは下記の「ファンド関係法人」の図に示すとおりです。
           　ただし、本ファンドおよびマザーファンドにおいては、委託会社は債券および通貨の運用（デリバティブ
           取引等にかかる運用を含みます。）の指図に関する権限をゴールドマン・サックス・アセット・マネジメン
           ト・インターナショナル、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピーおよびゴールド
           マン・サックス・アセット・マネジメント（シンガポール）ピーティーイー・リミテッドに委託します。
           　なお、委託会社は、信託財産の計算その他本ファンドの事務管理に関する業務を第三者に委託することが
           あります。
          ｂ．投資顧問会社
           (a）ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル
           (b）ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
           (c）ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（シンガポール）ピーティーイー・リミテッド
           　本ファンドおよびマザーファンドの投資顧問会社として、委託会社との間の基本会社間投資顧問契約（以
           下「投資顧問契約」といいます。）に基づき、委託会社より債券および通貨の運用（デリバティブ取引等に
           かかる運用を含みます。）の指図に関する権限の委託を受けて投資判断、発注等を行います。
          ｃ．受託会社（三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社（以下「受託銀行」といいます。））
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           　本ファンドの受託者として、委託会社との間の信託契約に基づき、信託財産の保管および管理業務、基準
           価額の計算等を行います。
           　なお、上記業務の一部につき再信託先である日本マスタートラスト信託銀行株式会社に委託することがで
           きます。
          ｄ．販売会社
           　本ファンドの販売会社として、委託会社との間の証券投資信託受益権の募集・販売の取扱い等に関する契
           約書（以下「募集・販売契約」といいます。）に基づき、ファンドの募集・販売の取扱い、収益分配金の再
           投資、収益分配金、償還金および換金代金の支払い等を行います。
      ファンド関係法人

          ＜ご参考＞ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（ＧＳＡＭ）とは






           　ゴールドマン・サックスは、1869年（明治2年）創立の世界有数の金融グループのひとつであり、世界の
           主要都市に拠点を有し、世界中の政府機関・企業・金融機関等に対して、投資銀行業務・証券売買業務・為
           替商品取引・資産運用業務など、多岐にわたる金融サービスを提供しています。
           　ゴールドマン・サックスの資産運用グループであるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント
           （ＧＳＡＭ）は、1988年の設立以来、世界各国の投資家に資産運用サービスを提供しており、2020年６月末
                                   ＊
           現在、グループ全体で１兆8,874億米ドル（約203兆円                         ）の資産を運用しています。
           ＊米ドルの円貨換算は便宜上、2020年６月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝107.74円）
           により、計算しております。
           　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社は、ゴールドマン・サックス・アセット・マ
           ネジメントの東京拠点です。
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         ②　委託会社等の概況
          ａ．資本金
           　委託会社の資本金の額は金４億9,000万円です（本書提出日現在）。
          ｂ．沿革
            1996年２月６日　会社設立
            2002年４月１日　ゴールドマン・サックス・アセット・マネージメント・ジャパン・リミテッドの営業の
                    全部を譲受け、商号をゴールドマン・サックス投信株式会社からゴールドマン・サック
                    ス・アセット・マネジメント株式会社に変更
          ｃ．大株主の状況
                                                 （本書提出日現在）
                                               所有株式数      所有比率
                氏名または名称                     住所
                                                （株）     （％）
          ゴールドマン・サックス・アセット・                   アメリカ合衆国ニューヨーク州
          マネジメント・インターナショナル・                   ニューヨーク市ウェスト・ストリート                    6,400      100
          ホールディングス・エルエルシー                   200番地
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     ２【投資方針】
      （１）【投資方針】
        ａ．基本方針
         　本ファンドは、信託財産の長期的な成長を図ることを目標として運用を行います。
        ｂ．本ファンドの運用方針

          ・本ファンドは、主としてマザーファンドの受益証券に投資し、原則として、その組入れ比率を高位に保ちま
           す（ただし、投資環境等により、当該受益証券の組入れ比率を引き下げる場合もあります。）。
          ・本ファンドは、ブルームバーグ・バークレイズ・グローバル・アグリゲート・インデックス（円ヘッジベー
           ス）をベンチマークとし、長期的にベンチマークを上回る投資成果をめざします。
          ・市況動向や資金動向等により委託会社が適切と判断した場合には上記と異なる運用が行われることがありま
           す。
        ｃ．マザーファンドの運用方針

          ・日本を含む世界各国の債券によって構成される中期的なデュレーションを有するポートフォリオに重点をお
           いた運用を行い、高いレベルのトータル・リターンをねらいます。世界の債券市場に分散投資することによ
           りリスクの分散を図りますが、金利リスクは継続してとり続けて行きます。
          ・投資する債券は、組入時においてトリプルＢ格相当以上の長期格付を受けている債券または同等以上の格付
           を有すると認められる債券とし、ポートフォリオの加重平均格付がダブルＡ格相当以上となるように運用し
           ます。
          ・ブルームバーグ・バークレイズ・グローバル・アグリゲート・インデックス（円ヘッジベース）をベンチ
           マークとして運用を行い、外貨建資産については為替ヘッジにより為替変動リスクの低減を図ることを基本
           とします。また、これとは別に為替アクティブ・ポジションを構築し、為替運用からの収益の確保もめざし
           ます。
          ・市況動向や資金動向等により委託会社が適切と判断した場合には上記と異なる運用が行われることがありま
           す。
         　なお、本ファンドおよびマザーファンドでは、運用の効率化を図るため、関連会社に運用の指図にかかる権限

         を以下のとおり委託します。
               委託先の名称              委託先の所在地           委託の内容        委託にかかる費用

         ゴールドマン・サックス・アセット・                   英国ロンドン市          債券および通貨の          別に定める取り決
         マネジメント・インターナショナル                              運用（デリバティ          めに基づき当事者
         （ＧＳＡＭロンドン）                              ブ取引等にかかる          間で支払われるも
                                       運用を含みま          のとし、信託財産
         ゴールドマン・サックス・アセット・                   米国ニューヨーク州
                                       す。）          からの直接的な支
         マネジメント・エル・ピー                   ニューヨーク市
                                                払いは行いませ
         （ＧＳＡＭニューヨーク）
                                                ん。
         ゴールドマン・サックス・アセット・                   シンガポール
         マネジメント（シンガポール）ピー
         ティーイー・リミテッド
         （ＧＳＡＭシンガポール）
      （２）【投資対象】

        (a）投資の対象とする資産の種類（信託約款第18条の２）
         　本ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
         １．次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託法第２条第１項で定めるものをいいます。以下同じ。）
           イ．有価証券
           ロ．デリバティブ取引に係る権利（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、信託約款第26条、
             第27条および第28条に定めるものに限ります。）
           ハ．金銭債権
           ニ．約束手形（金融商品取引法第２条第１項第15号に掲げるものを除きます。）
         ２．次に掲げる特定資産以外の資産
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           イ．為替手形
        (b）投資対象有価証券（信託約款第19条第１項）
         　委託会社（委託会社から運用の指図に関する権限の委託を受けた投資顧問会社を含みます。以下、関連する限
         度において同じ。）は、信託金を、主としてマザーファンドの受益証券および次の有価証券（金融商品取引法第
         ２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資することを指図しま
         す。
         １．株券または新株引受権証書
         ２．国債証券
         ３．地方債証券
         ４．特別の法律により法人の発行する債券
         ５．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株引受権付社債
           券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
         ６．コマーシャル・ペーパー
         ７．外国または外国の者の発行する証券または証書で、前各号の証券または証書の性質を有するもの
         ８．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）および新株予約権
           証券（外国または外国の者が発行する証券または証書で、かかる性質を有するものを含みます。以下同
           じ。）
         ９．投資信託証券（外国法人が発行する証券で、投資信託証券の性質を有するものを含みます。ただし、クロー
           ズド・エンド型の会社型外国投資信託証券を除きます。以下同じ。）
         10．外国の者の発行する証券または証書で、銀行業を営む者その他の金銭の貸付けを業として行う者の貸付債権
           を信託する信託の受益権またはこれに類する権利を表示するもの（以下「外国貸付債権信託受益証券」とい
           います。）
         11．外国法人が発行する譲渡性預金証書
         12．銀行、信託会社その他政令で定める金融機関の貸付債権を信託する信託の受益権（以下「貸付債権信託受益
           権」といいます。）であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に表
           示されるべきもの
         13．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に限り
           ます。）
         14．抵当証券（金融商品取引法第２条第１項第16号で定めるものをいいます。）
         　なお、１．の証券または証書および７．の証券または証書のうち１．の証券または証書の性質を有するものを
         以下「株式」といい、２．から５．までの証券および７．の証券のうち２．から５．までの証券の性質を有する
         ものを以下「公社債」といいます。
        (c）有価証券以外の投資対象（信託約款第19条第２項および第３項）
         　委託会社は、信託金を、上記(b)に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第２条第２
         項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用することを指図すること
         ができます。
         １．預金
         ２．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。）
         ３．コール・ローン
         ４．手形割引市場において売買される手形
         ５．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
         ６．外国の者に対する権利で前号の権利の性質を有するもの
         　上記(b)の規定にかかわらず、この信託の設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社が運用
         上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、上記１.ないし６.に掲げる金融商品により運用することの指
         図ができます。
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        (d）その他の取引の指図
         　委託会社は、以下の取引の指図をすることができます。
         １．信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売り付けることの指図をすること。なお、当
           該売付の決済については、株券の引き渡しまたは買戻しにより行うことの指図をすることができるものとし
           ます。
         ２．信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産の計算においてする信託財産に属さない公社債を売り付け
           ることの指図をすること。なお、当該売付の決済については、公社債（信託財産により借入れた公社債を含
           みます。）の引き渡しまたは買戻しにより行うことの指図をすることができるものとします。
         ３．信託財産の効率的な運用に資するため、公社債の借入れの指図をすること。なお、当該公社債の借入れを行
           うにあたり担保の提供が必要と認めたときは、担保の提供の指図を行うものとします。
         ４．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避
           するため、わが国の金融商品取引所等における有価証券先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号イに
           掲げるものをいいます。以下同じ。）、有価証券指数等先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ロに
           掲げるものをいいます。以下同じ。）および有価証券オプション取引（金融商品取引法第28条第８項第３号
           ハに掲げるものをいいます。以下同じ。）ならびに外国の取引所等におけるこれらの取引と類似の取引（な
           お、選択権取引は、オプション取引に含めて取り扱うものとします（以下同じ。））、わが国の取引所等に
           おける通貨に係る先物取引ならびに外国の取引所等における通貨に係る先物取引およびオプション取引、な
           らびにわが国の取引所等における金利に係る先物取引およびオプション取引ならびに外国の取引所等におけ
           るこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすること。
         ５．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避
           するため、異なった通貨、異なった受取り金利または異なった受取り金利とその元本を一定の条件のもとに
           交換する取引（以下「スワップ取引」といいます。）を行うことの指図をすること。
         ６．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避
           するため、金利先渡取引、為替先渡取引および直物為替先渡取引行うことの指図をすること。
         ７．信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債につき一定の範囲内で貸付の指
           図をすること。
         ８．信託財産の効率的な運用に資するため、ならびに信託財産に属する外貨建資産の額とマザーファンドの信託
           財産に属する外貨建資産のうち信託財産に属するとみなした額との合計額についての為替変動リスクを回避
           するため、外国為替の売買の予約を指図すること。信託財産に属するとみなした額とは、信託財産に属する
           マザーファンドの受益証券の時価総額にマザーファンドの信託財産の純資産総額に占める外貨建資産の時価
           総額の割合を乗じて得た額をいいます。
         　なお、委託会社は、信託財産の効率的な運用および運用の安定性をはかるため、信託財産における特定の資産
         につき、公社債の借入れ、スワップ取引、金利先渡取引、為替先渡取引、直物為替先渡取引、為替予約取引、資
         金の借入れその他の取引により信託財産の負担する債務を担保するため、日本法または外国法に基づく担保権の
         設定（現金を預託して相殺権を与えることを含みます。）の指図をすることができ、また、これに伴い適用法上
         当該担保権の効力を発生させ、または対抗要件を具備するために必要となる契約の締結、登記、登録、引渡しそ
         の他一切の行為を行うことの指図をすることができます。
         　担保権の設定に要する費用は、受益者の負担とし、信託財産中より支弁します。
         （注）本書において「金利先渡取引」は、当事者間において、あらかじめ将来の特定の日（以下「決済日」といいます。）における決
          済日から一定の期間を経過した日（以下「満期日」といいます。）までの期間に係る国内または海外において代表的利率として公
          表される預金契約または金銭の貸借契約に基づく債権の利率（以下「指標利率」といいます。）の数値を取り決め、その取り決め
          に係る数値と決済日における当該指標利率の現実の数値との差にあらかじめ元本として定めた金額および当事者間で約定した日数
          を基準とした数値を乗じた額を決済日における当該指標利率の現実の数値で決済日における現在価値に割り引いた額の金銭の授受
          を約する取引をいいます。
          　本書において「為替先渡取引」は、当事者間において、あらかじめ決済日から満期日までの期間に係る為替スワップ取引（同一
          の相手方との間で直物外国為替取引および当該直物外国為替取引と反対売買の関係に立つ先物外国為替取引を同時に約定する取引
          をいいます。以下同じ。）のスワップ幅（当該直物外国為替取引に係る外国為替相場と当該先物外国為替取引に係る外国為替相場
          との差を示す数値をいいます。以下同じ。）を取り決め、その取り決めに係るスワップ幅から決済日における当該為替スワップ取
          引の現実のスワップ幅を差し引いた値にあらかじめ元本として定めた金額を乗じた額を決済日における指標利率の数値で決済日に
          おける現在価値に割り引いた額の金銭またはその取り決めに係るスワップ幅から決済日における当該為替スワップ取引の現実のス
          ワップ幅を差し引いた値にあらかじめ元本として定めた金額を乗じた金額とあらかじめ元本として定めた金額について決済日を受
          渡日として行った先物外国為替取引を決済日における直物外国為替取引で反対売買したときの差金に係る決済日から満期日までの
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          利息とを合算した額を決済日における指標利率の数値で決済日における現在価値に割り引いた額の金銭の授受を約する取引をいい
          ます。
          　本書において「直物為替先渡取引」は、当事者間において、あらかじめ元本として定めた金額について決済日を受渡日として
          行った先物外国為替取引を決済日における直物外国為替取引で反対売買したときの差金の授受を約する取引その他これに類似する
          取引をいいます。
      （３）【運用体制】

        ａ．組織
         　本ファンドの運用は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのグローバル債券・通貨運用グルー
         プによって行われます。同グループは世界各地に運用拠点を展開し、幅広い調査能力ならびに専門性を活用した
         運用を行っています。なお、本ファンドにおいて債券運用は主にＧＳＡＭロンドン、ＧＳＡＭニューヨークおよ
         びＧＳＡＭシンガポールが、通貨運用は主にＧＳＡＭロンドンおよびＧＳＡＭシンガポールが担当しています。
         　また、運用チームとは独立したマーケット・リスク管理専任部門がファンドのリスク管理を行います。
         (注１)　リスク管理とは、ベンチマークの収益率とファンドの収益率とのかい離の散らばり具合を、一定の範囲に留めることをめざす




            ことです。かい離幅がかかる一定の範囲に収まることを保証するものではなく、また、必ずしもリスクの低減を目的とするも
            のではありません。
         (注２)　上記運用体制およびリスク管理体制は、将来変更される場合があります。
        ｂ．運用体制に関する社内規則等

         　ファンドの運用に関する社内規則として、ポートフォリオ・マネジャーが遵守すべき服務規程のほか、有価証
         券などの売買執行基準およびその遵守手続きなどに関して取扱い基準を設けることにより、法令遵守の徹底を図
         るとともに、利益相反となる取引、インサイダー取引等を防止し、かつ売買執行においては最良執行に努めてい
         ます（運用の全部または一部を海外に外部委託する場合は、現地の法令および諸規則にもあわせて従うこととな
         ります。）。
        ｃ．内部管理体制

         　委託会社は、リスク検討委員会を設置しています。リスク検討委員会は、法務部、コンプライアンス部を含む
         各部署の代表から構成されており、マーケット・リスク管理専任部門からの報告事項等（ファンドの運営に大き
         な影響を与えると判断された流動性に関する事項を含みます。）に対して、必要な報告聴取、調査、検討、決定
         等を月次で行います。
      （４）【分配方針】

         　年２回決算を行い、毎計算期末（毎年１月25日および７月25日。ただし、休業日の場合は翌営業日。）に原則
         として以下の方針に基づき収益分配を行います。ただし、基準価額水準や市場動向等によっては分配を行わない
         こともあります。また、基準価額が当初元本（１万口＝１万円）を下回る場合においても分配を行うことがあり
         ます。将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
         ①　分配対象額の範囲は、経費控除後の利子等収益および売買損益（評価損益も含みます。）等の範囲内としま
           す。
         ②　分配金額は、委託会社が基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象収益が少額の
           場合には分配を行わないこともあります。
         ③　収益分配にあてず信託財産内に留保した利益については、元本部分と同様に運用の基本方針に基づき運用を
           行います。
         ※　本ファンドは自動けいぞく投資専用ファンドです。
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         ※　収益分配金は、税金を差引いた後、各計算期間終了日の基準価額により無手数料で全額自動的に再投資され
           ます。なお、確定拠出年金にかかる運用の場合には、適用される税制にしたがい再投資が行われます。
         ※　収益分配金の受取りをご希望の方は、販売会社によっては再投資を中止することを申出ることができます。
           詳しくは販売会社までお問い合わせください。
        ＜収益分配金に関わる留意点＞

         分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支
         払われる場合があります。したがって、ファンドの分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの
         収益率を示唆するものではありません。
         計算期間中に運用収益があった場合においても、当該運用収益を超えて分配を行った場合、当期決算日の
         基準価額は前期決算日の基準価額と比べて下落することになります。また、投資家のファンドの購入価額
         によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
      （５）【投資制限】

         　本ファンドは、以下の投資制限に従います。
         (a）信託約款の「運用の基本方針」に定める投資制限
          １．外貨建資産への実質投資割合については、特に制限を設けません。
          ２．株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への実質投資割合は、信託財産の純資産総額
            の５％以下とします。
          ３．同一銘柄の株式への実質投資割合は、取得時において信託財産の純資産総額の２％以下とします。
          ４．同一銘柄の新株引受権証券および新株予約権証券への実質投資割合は、取得時において信託財産の純資産
            総額の２％以下とします。
          ５．投資信託証券（マザーファンドの受益証券を除きます。）への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の
            ５％以下とします。
          ６．同一銘柄の転換社債、ならびに新株予約権付社債のうち会社法第236条第１項第３号の財産が当該新株予
            約権付社債についての社債であって当該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得ないことをあら
            かじめ明確にしているもの（以下会社法施行前の旧商法第341条ノ３第１項第７号および第８号の定めが
            ある新株予約権付社債を含め「転換社債型新株予約権付社債」といいます。）への実質投資割合は、取得
            時において信託財産の純資産総額の５％以下とします。
          ７．デリバティブおよび外国為替予約取引の利用はヘッジ目的に限定しません。
          ８．デリバティブ取引等については、一般社団法人投資信託協会規則に従い、委託会社が定める合理的な方法
            により算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
          ９．一般社団法人投資信託協会の規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポー
            ジャーおよびデリバティブ取引等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として
            それぞれ10％、合計で20％以下とし、当該比率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法
            人投資信託協会の規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととします。
          「実質投資割合」とは、投資対象である有価証券等につき、本ファンドの信託財産に属する当該有価証券等の
          時価総額とマザーファンドの信託財産に属する当該有価証券等のうち本ファンドの信託財産に属するとみなし
          た額との合計額の本ファンドの信託財産の純資産総額に対する割合をいいます。
         (b）信託約款上のその他の投資制限
          １．投資する株式等の範囲（信託約款第21条）
           　委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、金融商品取引所に上
           場されている株式の発行会社の発行するもの、金融商品取引所に準ずる市場において取引されている株式の
           発行会社の発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する株式、新株引受権
           証券および新株予約権証券については、この限りではありません。
           　上記にかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約権証券で目論見書等
           において上場または登録されることが確認できるものについては委託会社が投資することを指図することが
           できるものとします。
          ２．信用取引の指図および範囲（信託約款第23条）
           　信用取引により株券を売り付けることの指図は、当該売付に係る建玉の時価総額が信託財産の純資産総額
           の範囲内である場合においてできるものとします。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
           　信託財産の一部解約等の事由により上記の売り付けに係る建玉の時価総額が信託財産の純資産総額を超え
           ることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する売付の一部を決済するための指図
           をするものとします。
          ３．公社債の空売りの指図および範囲（信託約款第24条）
           　信託財産の計算においてする信託財産に属さない公社債を売り付けることの指図は、当該売付に係る公社
           債の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内である場合においてできるものとします。
           　信託財産の一部解約等の事由により、上記の売付に係る公社債の時価の総額が信託財産の純資産総額を超
           えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する売付の一部を決済するための指
           図をするものとします。
          ４．公社債の借入れの指図および範囲（信託約款第25条）
           　公社債の借入れの指図は、当該借入れに係る公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内である場
           合においてできるものとします。
           　信託財産の一部解約等の事由により、上記の借入れに係る公社債の時価の総額が信託財産の純資産総額を
           超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する借入れた公社債の一部を決済
           するための指図をするものとします。
           　上記の借入れに係る品借料は信託財産中から支弁します。
          ５．先物取引等の運用指図（信託約款第26条）
           　委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクおよび為替変
           動リスクを回避するため、以下の指図を行うことができます。
           ・わが国の金融商品取引所等における有価証券先物取引、有価証券指数等先物取引および有価証券オプショ
            ン取引ならびに外国の取引所等におけるこれらの取引と類似の取引
           ・わが国の取引所等における通貨にかかる先物取引ならびに外国の取引所等における通貨にかかる先物取引
            およびオプション取引
           ・わが国の取引所等における金利にかかる先物取引およびオプション取引ならびに外国の取引所等における
            これらの取引と類似の取引
          ６．スワップ取引の運用指図（信託約款第27条）
           　スワップ取引の指図にあたっては、当該取引の契約期限が、原則として本ファンドの信託期間を超えない
           ものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものについてはこの限りではありま
           せん。
           　スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価するものと
           します。
           　委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたときは、担保の提供
           あるいは受入れの指図を行うものとします。
          ７．金利先渡取引、為替先渡取引および直物為替先渡取引の運用指図（信託約款第28条）
           　金利先渡取引、為替先渡取引および直物為替先渡取引の指図にあたっては、当該取引の決済日が、原則と
           して本ファンドの信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能
           なものについてはこの限りではありません。
           　金利先渡取引、為替先渡取引および直物為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等
           をもとに算出した価額で評価するものとします。
           　委託会社は、金利先渡取引、為替先渡取引および直物為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受
           入れが必要と認めたときは、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
          ８．有価証券の貸付の指図および範囲（信託約款第30条）
           　委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債につき次の各号
           の範囲内で貸付の指図をすることができます。
           　株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の時価合計額の
           50％を超えないものとします。
           　公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有する公社債の額
           面金額の合計額の50％を超えないものとします。
           　上記に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する契約
           の一部の解約を指図するものとします。
           　委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うものとします。
          ９．特別の場合の外貨建有価証券への投資制限（信託約款第31条）
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           　外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場合に
           は、制約されることがあります。
          10．外国為替予約の運用指図（信託約款第32条）
           　委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するためならびに信託財産に属する外貨建資産の額とマザー
                                              ＊
           ファンドの信託財産に属する外貨建資産のうち信託財産に属するとみなした額                                     との合計額についての為替
           変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約を指図することができます。
           ＊信託財産に属するとみなした額とは、信託財産に属するマザーファンドの受益証券の時価総額にマザーファンドの信託財産の
           純資産総額に占める外貨建資産の時価総額の割合を乗じて得た額をいいます。
          11．資金の借入れ（信託約款第40条）
           　委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性をはかるため、信託財産において一部解約金
           の支払資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。）を目的
           として、または再投資に係る収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ（コール市場を通じ
           る場合を含みます。）の指図をすることができ、また法令上可能な限度において融資枠の設定を受けること
           を指図することができます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
           　資金借入額は、次の各号に掲げる要件を満たす範囲内の額とします。
           (ⅰ）一部解約金の支払資金の手当のために行った有価証券等の売却等による受取りの確定している資金の
             額の範囲内。
           (ⅱ）一部解約金支払日の前営業日において確定した当該支払日における支払資金の不足額の範囲内。
           (ⅲ）借入れ指図を行う日における信託財産の純資産総額の10％以内。
           　借入期間は、有価証券等の売却代金等の入金日までに限るものとします。
           　ただし、収益分配金の再投資に係る借入期間は信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営業日
           までとし、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
           　借入金の利息および融資枠の設定に要する費用は信託財産中より支弁します。
         (c）その他の法令上の投資制限
          　委託会社は、運用財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変動その
          他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた合理的な方法により算出した
          額が当該運用財産の純資産額を超えることとなる場合において、デリバティブ取引（新株予約権証券、新投資
          口予約権証券又はオプションを表示する証券若しくは証書に係る取引及び選択権付債券売買を含みます。）を
          行い、又は継続することを内容とした運用を行うことを受託銀行に指示することはできません（金融商品取引
          業等に関する内閣府令第130条第１項第８号）。
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     ３【投資リスク】
      (1）投資リスク
        　本ファンドへの投資には、一定のリスクを伴います。本ファンドの購入申込者は、以下に掲げる本ファンドに関
        するリスクおよび留意点を十分にご検討いただく必要があります。なお、以下に記載するリスクおよび留意点は、
        本ファンドに関わるすべてのリスクおよび留意点を完全に網羅しないことにつき、ご留意ください。
        (a）元本変動リスク
         　投資信託は預貯金と異なります。本ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額が変動
         します。また為替の変動により損失を被ることがあります。したがって、ご投資家の皆さまの投資元金は保証さ
         れているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金が割り込むことがあります。信託財産に
         生じた損益はすべてご投資家の皆さまに帰属します。主なリスクとして以下のものがあげられます。
         １．債券の価格変動リスク
          　本ファンドは、債券への投資を行います。
          債券の市場価格は、金利が上昇すると下落
          し、金利が低下すると上昇します。金利の変
          動による債券価格の変化の度合い（リスク）
          は、債券の満期までの期間が長ければ長いほ
          ど、大きくなる傾向があります。
         ２．債券の信用リスク


          　債券への投資に際しては、発行体の債務不履行等の信用リスクが伴います。一般に、発行体の信用度は第三
          者機関による格付けで表されますが、格付けが低いほど債務不履行の可能性が高いことを意味します。発行体
          の債務不履行が生じた場合、債券価格は大きく下落する傾向があるほか、投資した資金を回収できないことが
          あります。また、債務不履行の可能性が高まった場合（格下げなど）も債券価格の下落要因となります。
         ３．為替変動リスク
          　本ファンドの実質的な主要投資対象は外貨建資産であり、一般に外貨建資産への投資には為替変動リスクが
          伴いますが、本ファンドは、対円で為替ヘッジを行い為替変動リスクの低減を図ります。なお、為替ヘッジを
          行うにあたりヘッジ・コストがかかります（ヘッジ・コストは、為替ヘッジを行う通貨の金利と円の金利の差
          が目安となり、円の金利の方が低い場合この金利差分収益が低下します。）。また、本ファンドは、ヘッジ目
          的に限らず、ファンド全体の収益向上をめざす目的でも為替予約取引等により多通貨運用を行います。した
          がって、本ファンドへの投資には為替変動リスクが伴います。
         ４．期限前償還リスク／期限延長リスク
          　本ファンドは、期限前償還リスクを有する債券への投資を行います。期限前償還とは、予定された定期償還
          のみならず、元本の一部または全部が予定外の事情によって償還されることをいいます。一般に、金利低下局
          面においては、ローンの借り換えの増加等を背景に期限前償還が増加する傾向があり、その際には、より低い
          金利で再投資することを余儀なくされるため、不利益を被ります。一方、金利の上昇局面においては、ローン
          の借り換えの減少等を背景に、期限前償還が予想以上に減少する可能性があります。期限前償還の影響を受け
          る債券は、その減少により残存期間が長期化する傾向があるため、金利が上昇するほど、値動きの幅が大きく
          なる場合があります。
         ５．取引先に関するリスク
          　有価証券の貸付、為替取引、先物取引、余資運用等において、相手先の決済不履行リスクや信用リスクが伴
          います。
         ６．デリバティブ取引のリスク
          　本ファンドは、債券や金利関連のデリバティブに投資することがあります。デリバティブの運用には、他の
          運用手法に比べてより大きく価格が変動する可能性、流動性を欠く可能性、証拠金を積むことによるリスク
          等、さまざまなリスクが伴います。これらの運用手法は、ヘッジ目的に限らず、投資収益を上げる目的でも用
          いられることがありますが、実際の価格変動が委託会社や投資顧問会社の見通しと異なった場合には、本ファ
          ンドが損失を被るリスクを伴います。
         ７．市場の閉鎖等に伴うリスク
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          　金融商品市場および外国為替市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地変、政変、経済
          事情の変化もしくは政策の変更等の諸事情により閉鎖されることがあります。これにより本ファンドの運用が
          影響を被り、基準価額の下落につながることがあります。
        (b）ベンチマークに関わる留意点
         　本ファンドは、ブルームバーグ・バークレイズ・グローバル・アグリゲート・インデックス（円ヘッジベー
         ス）を運用上のベンチマークとして運用を行い、これを上回るパフォーマンスをめざしますが、実際のパフォー
         マンスは、ベンチマークを下回ることがあります。また、ベンチマークとするインデックスが下落する局面にお
         いては、一般に、本ファンドの基準価額も下落する傾向があります。
        (c）解約申込みに伴う基準価額の下落に関わる留意点
         　短期間に相当金額の解約申込みがあった場合には、解約資金を手当てするため組入有価証券を市場実勢より大
         幅に安い価格で売却せざるを得ないことがあります。この場合、基準価額が下落する要因となります。また、解
         約資金を手当てするため、資金借入れの指図を行った場合、当該借入金の利息は信託財産から支払われます。
        (d）資産規模に関わる留意点
         　本ファンドの資産規模によっては、本書で説明するような投資が効率的にできない場合があります。その場合
         には、適切な資産規模の場合と比較して収益性が劣る可能性があります。
        (e）ファミリーファンド方式に関わる留意点
         　本ファンドは、ファミリーファンド方式で運用を行います。そのため、本ファンドが投資対象とするマザー
         ファンドを投資対象とする他のベビーファンドに追加設定・解約等に伴う資金変動等があり、その結果、マザー
         ファンドにおいて売買等が生じた場合等には、本ファンドの基準価額に影響が及ぶ可能性があります。
        (f）繰上償還に関わる留意点
         　委託会社は、受益権の総口数が50億口を下回ることとなった場合等には、受託銀行と協議のうえ、必要な手続
         を経て、この信託を終了させることができます。また、信託契約を解約することが受益者のために有利であると
         認めるときまたはやむを得ない事情が発生したときは、受託銀行と合意のうえ、必要な手続を経て、信託契約を
         解約し、信託を終了させることができます。繰上償還された場合には、申込手数料は返還されません。
        (g）外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）に関わる留意点
         　2014年６月30日より後に行われる米国源泉の利子または配当（および同様の支払い）の本ファンドに対する支
         払いおよび2016年12月31日より後に行われる米国源泉の利子もしくは配当を生じうる財産の売却その他の処分に
         よる総受取額の本ファンドに対する一定の支払いは、30％の源泉徴収税の対象となります。ただし、本ファンド
         が米国内国歳入庁（以下「IRS」といいます。）との間で源泉徴収契約を締結すること、本ファンドが一定の受
         益者から一定の情報を取得すること、本ファンドがかかる情報のうち一定の情報をIRSに開示すること等の要件
         が満たされる場合には、源泉徴収税の対象とはなりません。本ファンドがかかる源泉徴収税の対象とならない保
         証はありません。受益者は、この源泉徴収税について考えられる影響についてご自身の税務顧問にご相談くださ
         い。
         ＜外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）について＞
          　外国口座税務コンプライアンス法（Foreign                       Account    Tax  Compliance      Act）（以下「FATCA」といいま
          す。）として知られる米国の源泉徴収規定により、外国金融機関またはその他の外国事業体に対する（i）
          2014年６月30日より後に行われる、定額または確定可能額の米国源泉の所得の１年に一度または定期的な一定
          の支払い、（ii）2016年12月31日より後に行われる、米国源泉の利子または配当を生じうる財産の売却その他
          の処分による総受取額に帰せられる一定の支払い、および（iii）2016年12月31日より後に行われる、外国金
          融機関による一定の支払い（またはその一部）は、本ファンドがFATCAにおける各種報告要件を充足しない限
          り、30％の源泉徴収税の対象となります。米国は、日本の金融機関によるFATCAの実施に関して、日本政府と
          の間で政府間協定（以下「日米政府間協定」といいます。）を締結しています。FATCAおよび日米政府間協定
          の下で、本ファンドは、この目的上、「外国金融機関」として扱われることが予想されます。本ファンドは、
          外国金融機関として、FATCAを遵守するには、IRSに登録して、IRSとの間で、特に以下の要件を本ファンドに
          義務付ける内容の契約（以下「FFI契約」といいます。）を締結する必要があります。
          １．受益者が「特定米国人」（すなわち、免税事業体および一定のその他の者を除く米国連邦所得税法上の米
            国人）および（一定の場合）特定米国人により所有される非米国人（以下「米国所有外国事業体」といい
            ます。）に該当するか否かを判断するために、一定の受益者に関する情報を取得し、確認すること
          ２．FATCAを遵守していない受益者の情報（まとめて）、特定米国人の情報および米国所有外国事業体の情報
            を１年に一度IRSに報告すること
          ３．特定米国人、米国所有外国事業体またはFATCAを遵守していない外国金融機関であって、本ファンドから
            報告義務のある額の支払いを受ける既存の口座保有者からの同意の取得を試み、一定の当該保有者の口座
            情報をIRSに報告すること、新規口座については、かかる同意の取得を口座開設の条件とすること
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          　本ファンドがFFI契約を締結してこれを遵守することができる保証はなく、本ファンドがこの30％の源泉徴
          収税を免除される保証もありません。
          　各受益者は、本ファンドへの投資により、当該受益者の税務上の居住国・地域の税務当局が、本ファンドか
          ら、直接または間接的かを問わず、条約、政府間協定等の規定に従い、当該受益者に関する情報の提供を受け
          る可能性があることをご認識ください。これに関し、本ファンドが特定米国人および米国所有外国事業体であ
          る受益者に関する情報を１年に一度報告する義務に加えて、IRSは、日米租税条約に基づき、FATCAを遵守して
          いない受益者に関する情報を日本の財務大臣に請求することができます。
          　受益者は、この源泉徴収税について考えられる影響についてご自身の税務顧問にご相談ください。
        (h）法令・税制・会計等の変更可能性に関わる留意点
         　法令・税制・会計等は変更される可能性があります。
        (i）その他の留意点
         　収益分配金、一部解約金、償還金の支払いはすべて販売会社を通じて行われます。それぞれの場合においてそ
         の金額が販売会社に対して支払われた後は、委託会社は受益者への支払いについての責任を負いません。
         　委託会社は、販売会社とは別法人であり、委託会社は設定・運用について、販売会社は販売（お買付代金の預
         り等を含みます。）について、それぞれ責任を有し、互いに他について責任を有しません。
      (2）投資リスクに対する管理体制

        　運用チームとは独立したマーケット・リスク管理専任部門がファンドのリスク管理を行います。マーケット・リ
        スク管理専任部門では、運用チームと独立した立場で、運用チームにより構築されたポジションのリスク水準をモ
        ニタリングし、各運用チーム、委託会社のリスク検討委員会に報告します。
        　リスク検討委員会は、法務部、コンプライアンス部を含む各部署の代表から構成されており、マーケット・リス
        ク管理専任部門からの報告事項等（ファンドの運営に大きな影響を与えると判断された流動性に関する事項を含み
        ます。）に対して、必要な報告聴取、調査、検討、決定等を月次で行います。
        (注１)　リスク管理とは、ベンチマークの収益率とファンドの収益率とのかい離の散らばり具合を、一定の範囲に留めることをめざすこ
           とです。かい離幅がかかる一定の範囲に収まることを保証するものではなく、また、必ずしもリスクの低減を目的とするもので
           はありません。
        (注２)　上記リスク管理体制は、将来変更される場合があります。
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      (3）参考情報
        ●年間騰落率は各月末における直近１年間の騰落率                         ●グラフは、本ファンドと代表的な資産クラスを定






         を表示したものです。                         量的に比較できるように作成したものです。
                                 ●すべての資産クラスが本ファンドの投資対象とは
                                  限りません。
                                 ●上記のグラフは、過去５年間の各月末における直
                                  近１年間の騰落率の平均値・最大値・最小値を表
                                  示したものです。
        ●各資産クラスの指数

         日  本  株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
         先進国株：MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース）
         新興国株：MSCIエマージング・マーケッツ・インデックス（配当込み、円ベース）
         日本国債：NOMURA-BPI国債
         先進国債：FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
         新興国債：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・
              ダイバーシファイド（円ベース）
        ※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円ベースの指数を採用しております。
        本ファンドの分配金再投資基準価額および年間騰落率は、収益分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみな

        して計算した基準価額および当該基準価額の年間騰落率が記載されており、実際の基準価額および実際の基準価額
        に基づいて計算した年間騰落率とは異なる場合があります。
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     ４【手数料等及び税金】
      （１）【申込手数料】
        (a）1.1％（税抜１％）を上限として販売会社がそれぞれ定める申込手数料率を取得申込日の翌営業日の基準価額
         に乗じて得た額が申込手数料となります。
         　詳しくは、販売会社にお問い合わせいただくか、申込手数料を記載した書面等をご覧ください。申込手数料
         は、お申込時にご負担いただきます。
         　申込手数料は、商品および投資環境に関する情報提供等、ならびに申込みに関する事務手続きの対価として販
         売会社が得る手数料です。
        (b）自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合には、取得する口数について申込手数料はかか
         りません。
        (c）上記にかかわらず、販売会社は、事前に委託会社に対して書面で通知し委託会社がこれを書面により承諾した
         ときは、確定拠出年金法に基づく運用として受益権の取得申込みが行われる場合につき、(a)に規定する申込手
         数料率以外の料率（ただし、(a)に規定する料率の範囲内とします。）を定めることができるものとします。
        (d）販売会社が、投資顧問契約等により別途投資顧問料をいただく場合、お申込時の手数料を無料とすることがあ
         ります。
      （２）【換金（解約）手数料】

         　換金（解約）請求には手数料はかかりません。
      （３）【信託報酬等】

         　信託報酬の総額は、本ファンドの信託財産の計算期間を通じて毎日、本ファンドの信託財産の純資産総額に年
         率1.155％（税抜1.05％）を乗じて得た額とし、支払先の配分および役務の内容は以下のとおりです。販売会社
         間における配分については販売会社の取扱いにかかる純資産総額に応じて決められます。
             支払先                 役務の内容                    配　分

                    ファンドの運用、受託銀行への指図、基準価額の算                            年率0.55％
            委託会社
                    出、目論見書・運用報告書等の作成等                           （税抜0.5％）
                    購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、                            年率0.55％
            販売会社
                    分配金・換金代金・償還金の支払い業務等                           （税抜0.5％）
                    ファンドの財産の管理、委託会社からの指図の実行                            年率0.055％
            受託銀行
                    等                           （税抜0.05％）
         　なお、委託会社の報酬には投資顧問報酬が含まれます。投資顧問報酬の信託財産からの直接的な支払いは行い

         ません。
         　信託報酬は日々計上され、ファンドの基準価額に反映されます。なお、毎計算期末または信託終了のとき信託
         財産中から支払われます。委託会社および販売会社の報酬は本ファンドから委託会社に対して支払われ、販売会
         社の報酬は委託会社より販売会社に対して支払われます。受託銀行の報酬は本ファンドから受託銀行に対して支
         払われます。
      （４）【その他の手数料等】

         　本ファンドから支払われる費用には以下のものがあります（ただし、これらに限定されるものではありませ
         ん。）。
         (a）株式等の売買委託手数料、先物取引やオプション取引等に要する費用
         (b）外貨建資産の保管費用
         (c）借入金の利息、受託銀行等の立替えた立替金の利息
         (d）信託財産に関する租税
         (e）その他信託事務の処理等に要する諸費用（監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用、法律顧問・税務
           顧問への報酬、印刷費用、郵送費用、公告費用、格付費用等を含みます。また、マザーファンドに関連して
           生じた諸費用のうちマザーファンドにおいて負担せずかつ委託会社の合理的判断により本ファンドに関連し
           て生じたと認めるものを含みます。）
         　上記(a)から(d)記載の費用・税金については、ファンドより実費として間接的にご負担いただきますが、運用
         状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することができません。また、委託会社は、上
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         記(e)記載の諸費用の支払いを信託財産のために行い、その金額をあらかじめ合理的に見積もったうえで、信託
         財産の純資産総額の年率0.05％相当額を上限として定率で日々計上し、本ファンドより受領します。ただし、委
         託 会社は、信託財産の規模等を考慮して、信託の設定時または期中に、随時かかる諸費用の定率を見直し、
         0.05％を上限としてこれを変更することができます。
         　上記(e)記載の諸費用の額は、本ファンドの計算期間を通じて毎日、前営業日の信託財産の純資産総額に応じ
         て計上されます。かかる諸費用は、毎計算期末または信託終了のとき、信託財産中から委託会社に対して支払わ
         れます。
      （５）【課税上の取扱い】

         　収益分配時・換金時・償還時に受益者が負担する税金は本書提出日現在、以下のとおりです。ただし、税法が
         改正された場合には、下記の内容が変更になることがあります。税金の取扱いの詳細については、税務専門家等
         にご確認されることをお勧めします。
                  ＊1

         個人の受益者の場合
              時期             項目                  税金
                                              *２

             収益分配時          所得税および地方税
                                    普通分配金×20.315％
              換金時

                                            *２
                       所得税および地方税
                                    譲渡益×20.315％
          （解約請求による場合）
                                            *２
              償還時         所得税および地方税
                                    譲渡益×20.315％
         ＊１　法人の受益者の場合については、後記「収益分配金の課税について」「換金時および償還時の課税について」をご覧ください。
         ＊２　詳しくは、後記「収益分配金の課税について」「換金時および償還時の課税について」をご覧ください。
         　上記のほか、申込手数料に対する消費税等相当額をご負担いただきます。

         　元本払戻金（特別分配金）は投資元本の一部払戻しとみなされ、非課税扱いとなります。
         　なお、外国での組入有価証券の取引には、当該外国において税金または費用が課せられることがあります。外
         国税額控除の適用となった場合には、収益分配時の税金が軽減される場合があります。また、信託報酬および売
         買委託手数料その他信託財産から支払われる費用等について消費税等が課せられる場合には、当該消費税等相当
         額は信託財産により負担されます。
         　本ファンドは、課税上、株式投資信託として取扱われます。公募株式投資信託は、少額投資非課税制度
         （NISA）の適用対象です。
         少額投資非課税制度「愛称：NISA（ニーサ）」をご利用の場合

         　少額投資非課税制度（NISA）をご利用の場合、販売会社で非課税口座を開設するなど、一定の条件に該当する
         方を対象に、以下の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡所得が５年間非
         課税となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
         ・20歳以上の方・・・毎年、年間120万円まで
         ・20歳未満の方・・・毎年、年間80万円まで
         　NISAの非課税期間（５年）以内に信託期間が終了（繰上償還を含む）した場合、制度上、本ファンドで利用し
         た非課税投資額（NISA枠）を再利用することはできません。
         ＜個別元本について＞

          ①　個別元本とは、追加型株式投資信託について、受益者毎の信託時の受益権の価額等（申込手数料および当
            該申込手数料に係る消費税等相当額は含まれません。）をいい、税法上の元本（個別元本）にあたりま
            す。
          ②　受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を行うつど当
            該受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
          ③　ただし、同一ファンドを複数の販売会社で取得する場合については販売会社毎に、個別元本の算出が行わ
            れます。また、同一販売会社であっても複数支店等で同一ファンドを取得する場合は当該支店等毎に、
            「一般コース」と「自動けいぞく投資コース」の両コースで取得する場合はコース別に、個別元本の算出
            が行われる場合があります。
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          ④　受益者が元本払戻金（特別分配金）を受取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本払戻
            金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。（「元本払戻金（特別分
            配 金）」については、下記の＜収益分配金の課税について＞をご覧ください。）
         ＜収益分配金の課税について＞

          　追加型株式投資信託の収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本払戻金
          （特別分配金）」（受益者毎の元本の一部払戻しに相当する部分）の区分があります。
          　受益者が収益分配金を受け取る際、①当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と同額の場
          合または当該受益者の個別元本を上回っている場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金となり、②当該
          収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っている場合には、その下回る部分の額が元本払
          戻金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が普通分配金と
          なります。
          　なお、受益者が元本払戻金（特別分配金）を受取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本
          払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
          ①　個人の受益者に対する課税

            個人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、原則として20％
            （所得税15％、地方税５％）の税率による源泉分離課税が行われ、確定申告は不要です。しかしながら、
            確定申告により、総合課税（配当控除の適用なし）または申告分離課税のいずれかを選択することもでき
            ます。
            なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
            ・2014年１月１日以後2037年12月31日まで：20.315％（所得税15.315％、地方税５％）
            所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
            収益分配金について上場株式等の配当等として確定申告を行う場合（申告分離課税を選択した場合に限り
            ます。）、他の上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および譲渡所得等な
            らびに特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得等および譲渡所得等との損益通算が
            可能です。
          ②　法人の受益者に対する課税
            法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、原則として15％
            （所得税15％）の税率で源泉徴収され法人の受取額となります。
            なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
            ・2014年１月１日以後2037年12月31日まで：15.315％（所得税15.315％）
            所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
         ＜換金時および償還時の課税について＞

          ①　個人の受益者に対する課税
            換金時および償還時の譲渡益が課税対象となり、原則として20％（所得税15％、地方税５％）の税率によ
            る申告分離課税が適用されます。
            なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
            ・2014年１月１日以後2037年12月31日まで：20.315％（所得税15.315％、地方税５％）
            譲渡益が発生し課税される場合は、源泉徴収選択口座を用いなければ、源泉徴収は行われず、確定申告が
            必要となります。また、買取差損益および解約(償還)差損益を含めて上場株式等の譲渡損が発生した場合
            は、確定申告を行うことにより、他の上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限りま
            す。）および譲渡所得等ならびに特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得等および
            譲渡所得等との損益通算が可能です。
          ②　法人の受益者に対する課税
            換金時および償還時の個別元本超過額については、原則として15％（所得税15％）の税率で源泉徴収され
            法人の受取額となります。
            なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
            ・2014年１月１日以後2037年12月31日まで：15.315％（所得税15.315％）
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     ５【運用状況】
      （１）【投資状況】
                                                （2020年７月31日現在）
             資産の種類                 国／地域         時価合計（円）           投資比率（％）
     親投資信託受益証券                       日本              7,200,489,712              100.01

     現金・預金・その他の資産(負債控除後)                           －           △933,429            △0.01

            合計(純資産総額)                    －         7,199,556,283              100.00

    　（注）　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
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    参考情報
    ＜モナリザ世界債券マザーファンド＞
                                                （2020年７月31日現在）
             資産の種類                 国／地域         時価合計（円）           投資比率（％）
                            日本              1,108,783,563               15.40
     国債証券
                            カナダ               56,876,542              0.79
                            イタリア               152,396,257              2.12
                            フランス
                                           93,637,558              1.30
                            イギリス               152,179,696              2.11
                            スペイン               122,557,445              1.70
                            ベルギー               45,420,548              0.63
                            オーストリア
                                           27,617,435              0.38
                            デンマーク               27,914,096              0.39
                            インドネシア               56,255,300              0.78
                            メキシコ               14,125,158              0.20
                            ポルトガル               20,067,517              0.28
                            ロシア                3,514,473             0.05
                            中国               258,713,911              3.59
                            カタール               25,234,750              0.35
                            アラブ首長国連邦
                                           23,319,262              0.32
                            クウェート               46,122,716              0.64
                                小計          2,234,736,227               31.04
                            アメリカ               58,847,227              0.82
     地方債証券
                            カナダ
                                           106,521,148              1.48
                                小計           165,368,375              2.30
                            アメリカ              1,193,052,141               16.57
     特殊債券
                            ドイツ               92,750,108              1.29
                            オランダ               26,251,424              0.36
                            ロシア                8,000,265             0.11
                            中国               74,066,785              1.03
                            国際機関               84,574,293              1.17
                                小計
                                         1,478,695,016               20.54
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             資産の種類                 国／地域         時価合計（円）           投資比率（％）
                            日本
                                           24,937,993              0.35
     社債券
                            アメリカ              1,328,028,215               18.44
                            カナダ               28,548,071              0.40
                            ドイツ               44,793,552              0.62
                            フランス
                                           232,040,207              3.22
                            オーストラリア               31,628,945              0.44
                            イギリス               452,583,381              6.29
                            スイス               70,447,279              0.98
                            オランダ
                                           225,233,957              3.13
                            スペイン               137,016,550              1.90
                            ベルギー               15,959,394              0.22
                            スウェーデン               12,169,705              0.17
                            ルクセンブルク               102,298,016              1.42
                            デンマーク               24,545,466              0.34
                            メキシコ               18,259,238              0.25
                            アイルランド               80,623,031              1.12
                            中国
                                           35,741,820              0.50
                            アラブ首長国連邦               26,202,300              0.36
                                小計          2,891,057,120               40.15
     現金・預金・その他の資産(負債控除後)                           －          430,676,674              5.97
            合計(純資産総額)                    －         7,200,533,412              100.00
    　（注）　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
      （２）【投資資産】

        ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                                  （2020年７月31日現在）
                                  帳簿価額      帳簿価額      評価額     評価額      投資
     順                        数量又は
                                   単価      金額     単価     金額     比率
      国／地域      種類        銘柄名
     位                        額面総額
                                   （円）      （円）     （円）     （円）     （％）
          親投資信託受益       モナリザ世界債券マ
      日本
     1                       4,144,166,741       1.7329    7,181,426,618      1.7375    7,200,489,712      100.01
          証券       ザーファンド
         種類別及び業種別投資比率（2020年７月31日現在）

              種類              投資比率（％）
     親投資信託受益証券                             100.01

              合計                     100.01

    　（注）　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
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    参考情報
    ＜モナリザ世界債券マザーファンド＞
                                                    （2020年７月31日現在）
                             帳簿価額     帳簿価額      評価額     評価額             投資
                                                  利率
                        数量又は
                              単価     金額     単価     金額            比率
     順位  国／地域    種類      銘柄名                                    償還期限
                        額面総額
                                                 （％）
                             （円）     （円）     （円）     （円）            （％）
       日本    国債証券
     1         第414回利付国債（２年）          436,850,000      100.46    438,869,480      100.47    438,938,143      0.1  2022/7/1     6.10
       アメリカ    特殊債券
              FR SD8089
     2                   1,922,409.19     10,932.48     210,167,127     10,977.09     211,024,669      2.5  2050/7/1     2.93
       イギリス    国債証券
              UK TREASURY   4.25%
     3                    540,000    25,624.50     138,372,300     25,888.06     139,795,556      4.25  2046/12/7     1.94
       日本    国債証券
     4         第135回利付国債（５年）          133,500,000      100.65    134,367,750      100.67    134,397,120      0.1  2023/3/20     1.87
       アメリカ    特殊債券
              FN BF0242
     5                   1,108,639.26     11,361.26     125,955,478     11,378.18     126,142,980      3.5  2052/9/1     1.75
       日本    国債証券
     6         第173回利付国債（20年）           94,300,000      99.81    94,126,488      100.36    94,647,967      0.4  2040/6/20     1.31
       ドイツ    特殊債券
              KFW 0%
     7                    730,000    12,689.64     92,634,436     12,705.49     92,750,108      0 2024/7/4     1.29
       中国    国債証券
              CHINA  GOVT  BOND  4.15%
     8                    5,500,000     1,683.04     92,567,260     1,682.21     92,521,831     4.15  2031/12/12     1.28
       スペイン    国債証券
              BONOS  Y OBLIG  D EST 1.5%
     9                    640,000    13,683.62     87,575,214     13,718.23     87,796,692      1.5  2027/4/30     1.22
              第21回利付国債（物価連
       日本    国債証券
     10                   86,200,000      99.65    87,193,646      99.65    87,193,646      0.1  2026/3/10     1.21
              動・10年）
       フランス    社債券
              DEXIA  CREDIT  LOC 1.125%
     11                    600,000    13,924.90     83,549,452     13,925.13     83,550,819     1.125   2022/6/15     1.16
       アメリカ    特殊債券
              FN BM4343
     12                   718,143.77     11,543.77     82,900,894     11,544.10     82,903,261      4.5  2048/5/1     1.15
       アメリカ    特殊債券
              FN FM2921
     13                   709,778.41     11,010.93     78,153,250     11,068.61     78,562,670      2.5  2050/4/1     1.09
       日本    国債証券
     14         第156回利付国債（20年）           74,900,000      101.79    76,246,702      102.02    76,416,725      0.4  2036/3/20     1.06
       アメリカ    特殊債券
              G2 MA5138
     15                   671,508.08     11,314.48     75,977,714     11,311.64     75,958,630      4.5  2048/4/20     1.05
       中国    特殊債券
              AGRI  DEV BK CHINA  3.4%
     16                    4,810,000     1,542.01     74,171,054     1,539.85     74,066,785      3.4  2024/11/6     1.03
       中国    国債証券
              CHINA  GOVERNMENT    3.85%
     17                    4,500,000     1,604.26     72,192,130     1,613.22     72,595,107     3.85  2026/12/12     1.01
              第20回利付国債（物価連
       日本    国債証券
     18                   67,200,000      99.65    68,036,236      99.60    68,002,099      0.1  2025/3/10     0.94
              動・10年）
       アメリカ    特殊債券
              G2 MA1601
     19                   583,400.81     11,417.38     66,609,116     11,420.89     66,629,608      4 2044/1/20     0.93
       アメリカ    特殊債券
              FN MA4078
     20                   588,563.14     10,932.48     64,344,585     10,977.09     64,607,130      2.5  2050/6/1     0.90
       国際機関    特殊債券
              ASIAN  DEVELOPMENT    BK 0.2
     21                    510,000    12,631.92     64,422,824     12,643.99     64,484,353      0.2  2023/5/25     0.90
       中国    国債証券
              CHINA  GOVERNMENT    3.8%
     22                    4,000,000     1,556.48     62,259,574     1,553.54     62,141,768      3.8  2023/7/9     0.86
       日本    国債証券
     23         第13回利付国債（40年）           60,000,000      97.33    58,398,000      98.53    59,119,800      0.5  2060/3/20     0.82
       アメリカ    特殊債券
              G2 MA5265
     24                   511,516.45     11,285.07     57,724,995     11,285.49     57,727,178      4.5  2048/6/20     0.80
       カナダ    国債証券
              CANADA-GOV'T    2.75%
     25                    500,000    11,255.76     56,278,813     11,375.30     56,876,542     2.75  2048/12/1     0.79
       イタリア    国債証券
              BUONI  POLIENNALI    1.45%
     26                    410,000    13,003.42     53,314,027     13,011.55     53,347,381     1.45  2025/5/15     0.74
       アメリカ    特殊債券
              FN MA4019
     27                   469,809.41     10,932.48     51,361,850     10,977.09     51,571,421      2.5  2050/5/1     0.72
       イタリア    国債証券
              BUONI  POLIENNALI    DE 2.8%
     28                    340,000    14,356.53     48,812,223     14,395.40     48,944,392      2.8  2028/12/1     0.68
       カナダ    地方債証券
              ONTARIO   PROVINCE   2.6%
     29                    560,000    8,482.37     47,501,317     8,490.86     47,548,855      2.6  2025/6/2     0.66
       アメリカ    特殊債券
              FN CA2580
     30                    398,669    11,854.30     47,259,440     11,854.63     47,260,754      4.5  2048/11/1     0.66
    　（注）　物価連動国債の帳簿価額金額、評価額金額は連動係数を考慮しております。
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         種類別及び業種別投資比率（2020年７月31日現在）
              種類              投資比率（％）
     国債証券                              31.04

     地方債証券                              2.30

     特殊債券                              20.54

     社債券                              40.15

              合計                     94.02

    　（注）　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
        ②【投資不動産物件】

         （2020年７月31日現在）
          該当事項はありません。
    参考情報

    ＜モナリザ世界債券マザーファンド＞
         （2020年７月31日現在）
          該当事項はありません。
        ③【その他投資資産の主要なもの】

         （2020年７月31日現在）
          該当事項はありません。
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    参考情報
    ＜モナリザ世界債券マザーファンド＞
         有価証券先物取引等
                                                  （2020年７月31日現在）
                      買建                                   投資
                                       帳簿価額            評価額金額
     資産の
                                                         比率
         地域    取引所    資産の名称        数量   通貨    帳簿価額            評価額金額
                       ／
     種類
                                       （円）             （円）
                      売建                                  （％）
        アメリ    シカゴ商
     債券先
                      売建     米ドル
                CBT  10U  2009
                          23      3,644,062.5      381,168,937      3,660,953.12       382,935,696      △5.32
        カ    品取引所
     物取引
        アメリ    シカゴ商
                      買建     米ドル
                CBT  10Y  2009
                           9     1,257,202.44       131,503,375      1,260,140.62       131,810,709      1.83
        カ    品取引所
        アメリ    シカゴ商
                      買建     米ドル
                CBT  2Y 2009
                          10      2,208,359.37       230,994,390      2,209,296.87       231,092,452      3.21
        カ    品取引所
        アメリ    シカゴ商
                      売建     米ドル
                CBT  20Y  2009
                           3      543,970.44      56,899,308       546,937.5      57,209,662     △0.79
        カ    品取引所
        アメリ    シカゴ商
                      買建     米ドル
                CBT  30Y  2009
                           7      1,580,250      165,294,150      1,594,031.25       166,735,669      2.32
        カ    品取引所
        アメリ    シカゴ商
                      買建     米ドル
                CBT  5Y 2009
                           6      754,603.71      78,931,547      756,281.25      79,107,018      1.10
        カ    品取引所
            モントリ
                            カナダ
        カナダ    オール取           買建
                MON  10Y  2009
                          48       7,406,400      576,810,432       7,440,000      579,427,200      8.05
                            ドル
            引所
            ユーレッ
            クス・ド
        ドイツ    イツ金融           売建     ユーロ
                BOBL  2009
                           1       134,680     16,717,828        135,240     16,787,341     △0.23
            先物取引
            所
            ユーレッ
            クス・ド
        ドイツ    イツ金融    BTP  2009    買建     ユーロ
                           1       146,890     18,233,455        147,380     18,294,279      0.25
            先物取引
            所
            ユーレッ
            クス・ド
        ドイツ    イツ金融           売建     ユーロ
                BUND1OY   2009
                          33       5,810,970      721,315,706       5,863,770      727,869,770     △10.11
            先物取引
            所
            ユーレッ
            クス・ド
        ドイツ    イツ金融           売建     ユーロ
                BUXL  2009
                           2       441,120     54,756,226        451,600     56,057,108     △0.78
            先物取引
            所
            ユーレッ
            クス・ド
        ドイツ    イツ金融    FBTS  2009    買建     ユーロ
                           4       449,240     55,764,161        449,240     55,764,161      0.77
            先物取引
            所
            ユーレッ
            クス・ド
        ドイツ    イツ金融    OAT  2009    買建     ユーロ
                           8      1,342,800      166,681,765       1,351,920      167,813,830      2.33
            先物取引
            所
        オース    シドニー                オース
        トラリ    先物取引           買建     トラリ
                SFE10Y   2009
                          64      9,526,316.16       717,998,449      9,534,038.4      718,580,474      9.98
        ア    所                アドル
        オース    シドニー                オース
        トラリ    先物取引           買建     トラリ
                SFE3Y   2009
                           8      936,084.4      70,552,681       936,084.4      70,552,681      0.98
        ア    所                アドル
            インター
        イギリ    コンチネ                英ポン
                GILT  2009    売建
                          18      2,485,164.96       340,989,484       2,495,700      342,434,997      △4.76
        ス    ンタル取                ド
            引所
    　（注１）　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。
    　（注２）　評価額は、計算日に知りうる直近の日の、主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で評価しており
           ます。２つ以上の取引所に上場されていて、かつ当該取引所相互間で反対売買が可能な先物取引について
           は、取引量を勘案して評価を行う取引所を決定しております。
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      （３）【運用実績】
        ①【純資産の推移】
         　2020年７月31日及び同日前１年以内における各月末ならびに下記計算期末の純資産の推移は次の通りです。
                        純資産総額         純資産総額         １口当たり純         １口当たり純
            期別            （百万円）         （百万円）         資産額（円）         資産額（円）
                        （分配落）         （分配付）         （分配落）         （分配付）
     第24計算期間末        (2011年１月25日)               8,570         8,622         0.9765         0.9825
     第25計算期間末        (2011年７月25日)               8,583         8,635         0.9812         0.9872
     第26計算期間末        (2012年１月25日)               8,686         8,739         0.9915         0.9975
     第27計算期間末        (2012年７月25日)               9,075         9,128         1.0336         1.0396
     第28計算期間末        (2013年１月25日)               9,135         9,187         1.0488         1.0548
     第29計算期間末        (2013年７月25日)               9,028         9,081         1.0349         1.0409
     第30計算期間末        (2014年１月27日)               9,244         9,297         1.0511         1.0571
     第31計算期間末        (2014年７月25日)               9,787         9,841         1.0780         1.0840
     第32計算期間末        (2015年１月26日)              10,443         10,499         1.1056         1.1116
     第33計算期間末        (2015年７月27日)              10,522         10,580         1.0840         1.0900
     第34計算期間末        (2016年１月25日)              10,924         10,984         1.0860         1.0920
     第35計算期間末        (2016年７月25日)               7,398         7,438         1.1230         1.1290
     第36計算期間末        (2017年１月25日)               7,502         7,544         1.0824         1.0884
     第37計算期間末        (2017年７月25日)               7,508         7,550         1.0811         1.0871
     第38計算期間末        (2018年１月25日)               7,339         7,380         1.0705         1.0765
     第39計算期間末        (2018年７月25日)               7,092         7,133         1.0427         1.0487
     第40計算期間末        (2019年１月25日)               6,976         7,017         1.0358         1.0418
     第41計算期間末        (2019年７月25日)               7,224         7,264         1.0801         1.0861
     第42計算期間末        (2020年１月27日)               6,975         7,013         1.0787         1.0847
     第43計算期間末        (2020年７月27日)               7,157         7,196         1.1165         1.1225
              2019年７月末日              7,254           －       1.0794           －
                 ８月末日           7,273           －       1.0992           －
                 ９月末日           7,172           －       1.0904           －
                 10月末日           7,072           －       1.0809           －
                 11月末日           7,048           －       1.0815           －
                 12月末日           6,981           －       1.0765           －
              2020年１月末日              7,014           －       1.0834           －
                 ２月末日           7,039           －       1.0907           －
                 ３月末日           6,866           －       1.0661           －
                 ４月末日
                            7,008           －       1.0899           －
                 ５月末日           7,049           －       1.0969           －
                 ６月末日           7,102           －       1.1083           －
                 ７月末日           7,199           －       1.1193           －
    　（注）　表中の末日とはその月の最終営業日を指します。
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        ②【分配の推移】
          期                    期間                １口当たりの分配金（円）
        第24計算期間               2010年７月27日～2011年１月25日                                0.0060

        第25計算期間               2011年１月26日～2011年７月25日                                0.0060

        第26計算期間               2011年７月26日～2012年１月25日                                0.0060

        第27計算期間               2012年１月26日～2012年７月25日                                0.0060

        第28計算期間               2012年７月26日～2013年１月25日                                0.0060

        第29計算期間               2013年１月26日～2013年７月25日                                0.0060

        第30計算期間               2013年７月26日～2014年１月27日                                0.0060

        第31計算期間               2014年１月28日～2014年７月25日                                0.0060

        第32計算期間               2014年７月26日～2015年１月26日                                0.0060

        第33計算期間               2015年１月27日～2015年７月27日                                0.0060

        第34計算期間               2015年７月28日～2016年１月25日                                0.0060

        第35計算期間               2016年１月26日～2016年７月25日                                0.0060

        第36計算期間               2016年７月26日～2017年１月25日                                0.0060

        第37計算期間               2017年１月26日～2017年７月25日                                0.0060

        第38計算期間               2017年７月26日～2018年１月25日                                0.0060

        第39計算期間               2018年１月26日～2018年７月25日                                0.0060

        第40計算期間               2018年７月26日～2019年１月25日                                0.0060

        第41計算期間               2019年１月26日～2019年７月25日                                0.0060

        第42計算期間               2019年７月26日～2020年１月27日                                0.0060

        第43計算期間               2020年１月28日～2020年７月27日                                0.0060

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        ③【収益率の推移】
          期                    期間                   収益率（％）
        第24計算期間               2010年７月27日～2011年１月25日                                 △0.6

        第25計算期間               2011年１月26日～2011年７月25日                                  1.1

        第26計算期間               2011年７月26日～2012年１月25日                                  1.7

        第27計算期間               2012年１月26日～2012年７月25日                                  4.9

        第28計算期間               2012年７月26日～2013年１月25日                                  2.1

        第29計算期間               2013年１月26日～2013年７月25日                                 △0.8

        第30計算期間               2013年７月26日～2014年１月27日                                  2.1

        第31計算期間               2014年１月28日～2014年７月25日                                  3.1

        第32計算期間               2014年７月26日～2015年１月26日                                  3.1

        第33計算期間               2015年１月27日～2015年７月27日                                 △1.4

        第34計算期間               2015年７月28日～2016年１月25日                                  0.7

        第35計算期間               2016年１月26日～2016年７月25日                                  4.0

        第36計算期間               2016年７月26日～2017年１月25日                                 △3.1

        第37計算期間               2017年１月26日～2017年７月25日                                  0.4

        第38計算期間               2017年７月26日～2018年１月25日                                 △0.4

        第39計算期間               2018年１月26日～2018年７月25日                                 △2.0

        第40計算期間               2018年７月26日～2019年１月25日                                 △0.1

        第41計算期間               2019年１月26日～2019年７月25日                                  4.9

        第42計算期間               2019年７月26日～2020年１月27日                                  0.4

        第43計算期間               2020年１月28日～2020年７月27日                                  4.1

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      （４）【設定及び解約の実績】
     　下記計算期間中の設定及び解約の実績ならびに当該計算期末の発行済み口数は次の通りです。
        期           期間           設定口数（口）          解約口数（口）         発行済み口数（口）
     第24計算期間       2010年７月27日～2011年１月25日                    324,664,535          243,028,641         8,776,792,922

     第25計算期間       2011年１月26日～2011年７月25日                    283,009,178          311,958,501         8,747,843,599

     第26計算期間       2011年７月26日～2012年１月25日                    267,519,130          254,333,681         8,761,029,048

     第27計算期間       2012年１月26日～2012年７月25日                    299,321,756          279,679,810         8,780,670,994

     第28計算期間       2012年７月26日～2013年１月25日                    367,329,481          438,139,546         8,709,860,929

     第29計算期間       2013年１月26日～2013年７月25日                    439,224,555          424,443,705         8,724,641,779

     第30計算期間       2013年７月26日～2014年１月27日                    449,656,314          379,140,768         8,795,157,325

     第31計算期間       2014年１月28日～2014年７月25日                    558,142,150          274,276,360         9,079,023,115

     第32計算期間       2014年７月26日～2015年１月26日                    774,903,060          408,253,880         9,445,672,295

     第33計算期間       2015年１月27日～2015年７月27日                    726,929,506          466,100,638         9,706,501,163

     第34計算期間       2015年７月28日～2016年１月25日                    653,267,672          300,332,817         10,059,436,018

     第35計算期間       2016年１月26日～2016年７月25日                    860,950,056         4,331,894,217          6,588,491,857

     第36計算期間       2016年７月26日～2017年１月25日                    842,022,947          499,337,913         6,931,176,891

     第37計算期間       2017年１月26日～2017年７月25日                    580,190,175          566,590,756         6,944,776,310

     第38計算期間       2017年７月26日～2018年１月25日                    478,926,915          567,786,026         6,855,917,199

     第39計算期間       2018年１月26日～2018年７月25日                    403,690,735          457,494,267         6,802,113,667

     第40計算期間       2018年７月26日～2019年１月25日                    377,385,106          443,722,974         6,735,775,799

     第41計算期間       2019年１月26日～2019年７月25日                    399,895,752          447,086,191         6,688,585,360

     第42計算期間       2019年７月26日～2020年１月27日                    424,971,676          647,379,177         6,466,177,859

     第43計算期間       2020年１月28日～2020年７月27日                    396,836,533          452,167,324         6,410,847,068

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    （参考）運用実績
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    第２【管理及び運営】
     １【申込（販売）手続等】

        (1）受益権の取得申込者は、販売会社において取引口座を開設のうえ、お買付のお申込みを行うものとします。お
                                    ＊１                 ＊２
         買付のお申込みは、販売会社所定の方法により、毎営業日                             受付けます。毎営業日の午後３時                 までに、お
         買付のお申込みが行われかつ当該お申込みの受付に係る販売会社所定の事務手続が完了したものを当日の申込分
         とします。当日の受付終了後のお申込みについては、翌営業日のお取扱いとします。
         ＊１　英国証券取引所もしくはニューヨーク証券取引所の休業日またはロンドンの銀行もしくはニューヨークの銀行の休業日（以下
           「ロンドンまたはニューヨークの休業日」といいます。）に該当する場合には、販売会社の営業日であっても、お買付のお申込
           みはお受付いたしません。なお、収益分配金の再投資に係る追加信託金のお申込みに限り、「ロンドンまたはニューヨークの休
           業日」においてもこれを受付けるものとします。
         ＊２　販売会社によっては午後３時より前に受付を締め切る場合がありますので、販売会社にご確認ください。
        (2）お買付に際して、本ファンドに係る「自動けいぞく投資契約」（販売会社によっては名称が異なる場合があり
         ます。）を販売会社との間で結んでいただきます。なお、販売会社によっては、自動けいぞく投資契約を結んだ
         場合であっても、収益分配金の受取りをご希望の方は、再投資を中止することを申出ることができます。詳しく
         は販売会社にお問い合わせください。なお、確定拠出年金を通じてお買付のお申込みを行う場合は、当該定めに
         従うものとします。
        (3）お買付価額は、取得申込日の翌営業日の基準価額とします。また、お申込みには原則として申込手数料および
         当該申込手数料に係る消費税等相当額がかかります。ただし、自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再
         投資する場合は、各計算期間終了日の基準価額とします。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手
         可能です。
           ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
           電話　　　　　　　　　：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
           ホームページ・アドレス：https://www.gsam.com/japan
         　また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：
         「モナリザ」）。
        (4）お買付単位は、販売会社により異なります。詳しくは販売会社にお問い合わせください。自動けいぞく投資契
         約に基づいて収益分配金を再投資する場合は、１口の整数倍をもって申込みに応じます。また、別途買付にかか
         る契約を結ばれている場合は、当該契約によります。
        (5）お買付代金は、お申込みの販売会社にお支払いください。お買付代金の払込期日は販売会社によって異なりま
         す。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
        (6）金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情（コンピューターの誤作動
         等により決済が不能となった場合、基準価額の計算が不能となった場合、計算された基準価額の正確性に合理的
         な疑いが生じた場合等を含みます。）があると委託会社が判断したときは、販売会社は、受益権の取得申込みの
         受付を中止することおよびすでに受付けた取得申込みを取消すことができます。
     ２【換金（解約）手続等】

                            ＊１                 ＊２
        (1）ご換金（解約）のお申込みは、毎営業日                      受付けます。毎営業日の午後３時                 までに、ご換金のお申込み
         が行われかつ当該お申込みの受付に係る販売会社所定の事務手続が完了したものを当日の申込分とします。当日
         の受付終了後のお申込みについては、翌営業日のお取扱いとします。ご換金場所は販売会社の本・支店、営業所
         です。
         ＊１　「ロンドンまたはニューヨークの休業日」を除きます。
         ＊２　販売会社によっては午後３時より前に受付を締め切る場合がありますので、販売会社にご確認ください。
        (2）受益者は、１口単位をもって一部解約の実行を請求することができます。なお、販売会社によっては換金単位
         が異なる場合があります。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
        (3）ご換金の価額は、一部解約の実行の請求日の翌営業日の基準価額とします。手取額は、当該基準価額から換金
         にかかる税金を差引いた金額となります。
         　詳しくは、「第１          ファンドの状況　４          手数料等及び税金　(5）課税上の取扱い」をご覧ください。
        (4）本ファンドの基準価額は毎営業日算出されます。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能で
         す。
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           電話　　　　　　　　　：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
           ホームページ・アドレス：https://www.gsam.com/japan
         　また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：
         「モナリザ」）。
        (5）一部解約代金は、受益者による一部解約の実行の請求日から起算して、原則として５営業日目から販売会社を
         通じて受益者に支払われます。
        (6）信託財産の資金管理を円滑に行うため、１顧客１日当たり３億円以上の大口のご換金は制限することがありま
         す。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
        (7）金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情（コンピューターの誤作動
         等により決済が不能となった場合、基準価額の計算が不能となった場合、計算された基準価額の正確性に合理的
         な疑いが生じた場合等を含みます。）があると委託会社が判断したときは、上記の一部解約の実行の請求の受付
         を中止することおよびすでに受付けた一部解約の実行の請求を保留または取消すことができます。この場合、受
         益者は当該受付中止または保留以前に行った当日の一部解約の実行の請求を撤回できます。ただし、受益者がそ
         の一部解約の実行の請求を撤回しない場合には、当該受益権の一部解約の価額は、当該受付中止または保留を解
         除した後の最初の基準価額の計算日を一部解約の実行の請求日として上記に準じて計算された価額とします。
        (8）信託約款の変更を行う場合においてその内容の変更が重大な場合に、後記「第２                                       管理及び運営　３         資産管理
         等の概要　(5)       その他　ｂ．約款変更」に定める期間内に異議を述べた受益者は、投資信託法に定めるところに
         より、販売会社を通じ、受託銀行に対し、自己に帰属する受益権を本ファンドの信託財産をもって公正な価額で
         買取るべき旨を請求することができます。後記「第２                         管理及び運営　３         資産管理等の概要　(5)           その他　ａ．
         信託の終了」に規定する信託契約の解約を行う場合において所定の期間内に異議を述べた受益者についても同様
         です。
     ３【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】
         　本ファンド１万口当たりの純資産総額（以下「基準価額」といいます。）は、本ファンドの信託財産の純資産
         総額をその時の受益権総口数で除して得た額の１万口当たりの額です。「信託財産の純資産総額」とは、信託財
         産に属する資産（受入担保金代用有価証券および借入有価証券を除きます。）を法令および一般社団法人投資信
         託協会規則に従って時価評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額をいいます。なお、外貨
         建資産の円換算については、原則としてわが国における当日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算します。
         予約為替の評価は、原則としてわが国における計算日の対顧客先物売買相場の仲値によるものとします。
         　本ファンドの基準価額は毎営業日算出されます。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能で
         す。
           ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
           電話　　　　　　　　　：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
           ホームページ・アドレス：https://www.gsam.com/japan
         　また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：
         「モナリザ」）。年２回（１月および７月）の決算時および償還時に、期中の運用経過のほか信託財産の内容な
         どを記載した交付運用報告書を作成し、販売会社を通じてお渡しいたします。
         　運用報告書（全体版）は、委託会社のホームページに掲載されます。ただし、受益者から運用報告書（全体
         版）の交付請求があった場合には、交付します。
         　委託会社が設定・運用を行うファンドについては、通常、月次で運用経過について記載したレポートが作成さ
         れています。最新のレポートは、販売会社または上記のホームページにおいて入手可能です。
      （２）【保管】
         　該当事項はありません。
      （３）【信託期間】
         　本ファンドの信託期間は1998年12月４日から開始し、期限はありません。ただし、下記「(5)                                            その他　ａ．信
         託の終了」の場合には、信託は終了します。
      （４）【計算期間】
         　本ファンドの計算期間は毎年１月26日から７月25日までおよび７月26日から翌年１月25日までとすることを原
         則とします。なお、第１計算期間は1998年12月４日から1999年７月26日までです。以上にかかわらず、この原則
         により各計算期間終了日に該当する日が休業日のとき、各計算期間終了日は該当日以降の営業日で該当日に最も
                                 35/111


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         近い日とし、その翌日より次の計算期間が開始されるものとします。ただし、最終計算期間の終了日は、信託期
         間の終了日までとします。
      （５）【その他】
         ａ．信託の終了
          (a）受益権総口数の減少に伴う繰上償還
           　委託会社は、信託契約の一部を解約することにより、本ファンドの受益権の総口数が50億口を下回ること
           となった場合には、受託銀行と協議のうえ、あらかじめ監督官庁に届け出ることにより、信託契約を解約
           し、信託を終了させることができます。
           　委託会社は、かかる事項について、あらかじめ、これを公告し、かつ、知られたる受益者に対して書面を
           交付します。ただし、すべての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。繰
           上償還を行う場合は、下記(b)に定める受益者異議手続を準用します。
           　公告を行う場合は、日本経済新聞に掲載します。
          (b）その他の事由による信託の終了
           　監督官庁より信託契約の解約の命令を受けたとき、委託会社の登録取消、解散、業務廃止のとき（ただ
           し、監督官庁が信託契約に関する委託者の業務を他の投資信託委託会社に引き継ぐことを命じたときは、信
           託は、下記ｂ．に記載する受益者の異議により約款変更ができない場合を除き、当該投資信託委託会社と受
           託銀行との間において存続します。）、受託銀行が信託業務を営む銀行でなくなったとき（ただし、他の信
           託銀行が受託者の業務を引き継ぐときを除きます。）、受託銀行の辞任または解任に際し委託会社が新受託
           者を選任できないときは（新受託者の選任を行う場合は、下記ｂ．に定める手続を準用します。）、委託会
           社は、あらかじめ監督官庁に届出のうえ、信託契約を解約し、信託を終了させます。なお、受託銀行は、委
           託会社の承諾を受けて受託者としての任務を辞任することができます。また、受託銀行が、その任務に背い
           た場合、その他重要な事由が生じたときは、委託会社または受益者は、裁判所に受託銀行の解任を請求する
           ことができます。受託銀行が辞任した場合、または裁判所が受託銀行を解任した場合、委託会社は新受託者
           を選任します。
           　また、委託会社は、信託期間中において、信託契約を解約することが受益者のため有利であると認めると
           き、またはやむを得ない事情が発生したときは、受託銀行と合意のうえ、信託契約を解約し、信託を終了さ
           せることができます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届け
           出ます。委託会社は、かかる事項について、あらかじめ、解約しようとする旨を公告し、かつ、その旨を記
           載した書面を信託契約に係る知られたる受益者に対して交付します。ただし、信託契約に係るすべての受益
           者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。かかる公告および書面には、受益者で
           異議のある者は一定の期間内に委託会社に対して異議を述べるべき旨を付記します。なお、一定の期間は
           １ヵ月を下らないものとします。かかる一定の期間内に異議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口
           数の２分の１を超えるときは、信託契約の解約をしません。委託会社は、信託契約の解約をしないこととし
           たときは、解約しない旨およびその理由を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を知られたる受益者
           に対して交付します。ただし、すべての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いま
           せん。以上は、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じている場合であって、一定の期間が
           １ヵ月を下らずにその公告および書面の交付を行うことが困難な場合には適用しません。
           　公告を行う場合は、日本経済新聞に掲載します。
         ｂ．約款変更
          　委託会社は、監督官庁の命令があったとき、受益者の利益のため必要と認めるとき、またはやむを得ない事
          情が発生したときは、受託銀行と合意のうえ、信託約款を変更することができ、あらかじめ、変更しようとす
          る旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。
          　委託会社は、変更事項のうち、その内容が重大なものについて、あらかじめ、変更しようとする旨およびそ
          の内容を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を信託約款に係る知られたる受益者に対して交付しま
          す。ただし、信託約款に係るすべての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いませ
          ん。かかる公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対して異議を述べるべき
          旨を付記します。なお、一定の期間は１ヵ月を下らないものとします。当該一定の期間内に異議を述べた受益
          者の受益権の口数が受益権の総口数の２分の１を超えるときは、信託約款の変更をしません。
          　委託会社は、信託約款の変更をしないこととしたときは、変更しない旨およびその理由を公告し、かつ、こ
          れらの事項を記載した書面を知られたる受益者に対して交付します。ただし、すべての受益者に対して書面を
          交付したときは、原則として、公告を行いません。
          　公告を行う場合は、日本経済新聞に掲載します。
         ｃ．反対者の買取請求権
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          　上記ａ．に規定する信託契約の解約または上記ｂ．に規定する信託約款の変更を行う場合において、上記
          ａ．または上記ｂ．の一定の期間内に委託会社に対して異議を述べた受益者は、販売会社を通じ、受託銀行に
          対 し、自己に帰属する受益権を、信託財産をもって公正な価額で買取るべき旨を請求することができます。
         ｄ．関係法人との契約の更改等
          (a）募集・販売契約
           　委託会社と販売会社との間の募集・販売契約は、当事者の別段の意思表示のない限り、１年ごとに自動的
           に更新されます。募集・販売契約は、当事者間の合意により変更することができます。
          (b）投資顧問契約
           　委託会社と投資顧問会社との間の投資顧問契約には期限の定めがありません。投資顧問契約は、当事者間
           の合意により変更することができます。投資顧問会社が法律に違反した場合、信託約款の違反となる運用の
           指図に関する権限の行使をした場合、本ファンドに重大な損失を生ぜしめた場合、またはその他の理由によ
           り委託会社が必要と認める場合には、委託会社は、運用の指図に関する権限の委託を中止し、または本ファ
           ンドに関する投資顧問契約上のサービスの中止または変更を投資顧問会社に対して求めることができます。
         ｅ．委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
          　委託会社は、投資信託委託会社の事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、信託契約に関
          する事業を譲渡することがあります。
          　委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることがあり、これに伴い、信託契約に関する事
          業を承継させることがあります。
         ｆ．信託業務の委託等
          　受託銀行は、委託会社と協議のうえ、信託業務の一部について、信託業法第22条第１項に定める信託業務の
          委託をするときは、以下に掲げる基準のすべてに適合するもの（受託銀行の利害関係人を含みます。）を委託
          先として選定します。
           ・委託先の信用力に照らし、継続的に委託業務の遂行に懸念がないこと
           ・委託先の委託業務に係る実績等に照らし、委託業務を確実に処理する能力があると認められること
           ・委託される信託財産に属する財産と自己の固有財産その他の財産とを区分する等の管理を行う体制が整備
            されていること
           ・内部管理に関する業務を適正に遂行するための体制が整備されていること
          　受託銀行は、上記に定める委託先の選定にあたっては、当該委託先が上記に掲げる基準に適合していること
          を確認するものとします。
          　上記にかかわらず、受託銀行は、次に掲げる業務（裁量性のないものに限ります。）を、受託銀行および委
          託会社が適当と認める者（受託銀行の利害関係人を含みます。）に委託することができるものとします。
           ・信託財産の保存に係る業務
           ・信託財産の性質を変えない範囲内において、その利用または改良を目的とする業務
           ・委託会社のみの指図により信託財産の処分およびその他の信託の目的の達成のために必要な行為に係る業
            務
           ・受託銀行が行う業務の遂行にとって補助的な機能を有する行為
          　保管費用は、受益者の負担とし、信託財産中より支払います。
         ｇ．混蔵寄託
          　金融機関または証券会社（金融商品取引法第28条第１項に規定する第一種金融商品取引業を行う者および外
          国の法令に準拠して設立された法人でこの者に類する者をいいます。以下本ｇ．において同じ。）から、売買
          代金および償還金等について円貨で約定し円貨で決済する取引により取得した外国において発行された譲渡性
          預金証書またはコマーシャル・ペーパーは、当該金融機関または証券会社が保管契約を締結した保管機関に当
          該金融機関または証券会社の名義で混蔵寄託できるものとします。
         ｈ．信託財産の登記等および記載等の留保等
          　信託の登記または登録をすることができる信託財産については、信託の登記または登録をすることとしま
          す。ただし、受託銀行が認める場合は、信託の登記または登録を留保することがあります。
          　上記ただし書きにかかわらず、受益者保護のために委託会社または受託銀行が必要と認めるときは、速やか
          に登記または登録をするものとします。
          　信託財産に属する旨の記載または記録をすることができる信託財産については、信託財産に属する旨の記載
          または記録をするとともに、その計算を明らかにする方法により分別して管理するものとします。ただし、受
          託銀行が認める場合は、その計算を明らかにする方法により分別して管理することがあります。
          　動産（金銭を除きます。）については、外形上区別することができる方法によるほか、その計算を明らかに
          する方法により分別して管理することがあります。
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         ｉ．有価証券売却等の指図
          　委託会社は、信託財産に属するマザーファンドの受益証券に係る信託契約の一部解約の請求および有価証券
          の売却等の指図ができます。
         ｊ．再投資の指図
          　委託会社は、上記の一部解約の代金、売却代金、有価証券に係る償還金等、株式の清算分配金、有価証券等
          に係る利子等、株式の配当金およびその他の収入金を再投資することの指図ができます。
     ４【受益者の権利等】

      (1）収益分配金の受領権に関する内容および権利行使の手続
        　受託銀行が委託会社の指定する預金口座等に払い込むことにより、原則として、毎計算期間終了日の翌営業日
        に、収益分配金が販売会社に交付されます。この場合、販売会社は、自動けいぞく投資契約に基づき、受益者に対
        し遅滞なく収益分配金の再投資に係る受益権の取得の申込みに応じるものとします。当該取得申込みにより増加し
        た受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
      (2）償還金の受領権に関する内容および権利行使の手続
        　償還金（信託終了時における信託財産の純資産総額を受益権総口数で除した額をいいます。以下同じ。）は、原
        則として信託終了日から起算して５営業日までに販売会社を通じて信託終了日において振替機関等の振替口座簿に
        記載または記録されている受益者への支払いを開始します。
        　受益者が、信託終了による償還金について支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権利を失
        い、受託銀行から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
      (3）一部解約金の受領権に関する内容および権利行使の手続
        　一部解約金の受領権に関する内容および権利行使の手続については、前記「第２                                       管理及び運営　２         換金（解
        約）手続等」をご覧ください。
        　一部解約金は、受益者による一部解約の実行の請求日から起算して、原則として５営業日目から販売会社を通じ
        て受益者に支払います。
      (4）収益分配金、償還金および一部解約金の払い込みと支払いに関する受託銀行の免責
        　受託銀行は、収益分配金については交付開始前までに、償還金については支払開始日までに、一部解約金につい
        ては支払日までに、その全額を委託会社の指定する預金口座等に払い込みます。
        　受託銀行は、上記により委託会社の指定する預金口座等に収益分配金、償還金および一部解約金を払い込んだ後
        は、受益者に対する支払いにつき、その責に任じません。
      (5）換金（解約）手続等
        　前記「第２       管理及び運営　２         換金（解約）手続等」をご覧ください。
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    第３【ファンドの経理状況】
    (1）本ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）並び

      に同規則第２条の２の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理府令第133号）に基づき作
      成しております。
      なお、財務諸表に掲載している金額は、円単位で表示しております。
    (2）本ファンドの計算期間は６ヵ月であるため、財務諸表は６ヵ月毎に作成しております。
    (3）本ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第43期計算期間（2020年１月28日から2020年７
      月27日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けております。
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     １【財務諸表】
      【モナリザ　ゴールドマン・サックス世界債券ファンド】
      （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                   第42期              第43期
                               （2020年１月27日現在）              （2020年７月27日現在）
     資産の部
       流動資産
        親投資信託受益証券                            7,056,490,244              7,238,025,156
                                      10,696,166               7,555,822
        未収入金
        流動資産合計                            7,067,186,410              7,245,580,978
       資産合計                              7,067,186,410              7,245,580,978
     負債の部
       流動負債
        未払収益分配金                              38,797,067              38,465,082
        未払解約金                              10,696,166               7,555,822
        未払受託者報酬                               1,976,745              1,919,533
        未払委託者報酬                              39,534,820              38,390,472
                                       1,065,059              1,501,656
        その他未払費用
        流動負債合計                              92,069,857              87,832,565
       負債合計                                92,069,857              87,832,565
     純資産の部
       元本等
        元本                            6,466,177,859              6,410,847,068
        剰余金
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                            508,938,694              746,901,345
          （分配準備積立金）                            535,278,941              526,704,516
                                     6,975,116,553              7,157,748,413
        元本等合計
       純資産合計                              6,975,116,553              7,157,748,413
     負債純資産合計
                                     7,067,186,410              7,245,580,978
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      （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                   第42期              第43期
                                自　2019年７月26日              自　2020年１月28日
                                至　2020年１月27日              至　2020年７月27日
     営業収益
                                      74,064,002              323,595,060
       有価証券売買等損益
       営業収益合計                                74,064,002              323,595,060
     営業費用
       受託者報酬                                1,976,745              1,919,533
       委託者報酬                                39,534,820              38,390,472
                                       1,065,059              1,501,656
       その他費用
       営業費用合計                                42,576,624              41,811,661
     営業利益又は営業損失（△）                                 31,487,378              281,783,399
     経常利益又は経常損失（△）                                 31,487,378              281,783,399
     当期純利益又は当期純損失（△）                                 31,487,378              281,783,399
     一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                       2,920,449              4,630,088
     約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
     期首剰余金又は期首欠損金（△）                                535,453,183              508,938,694
     剰余金増加額又は欠損金減少額                                 35,664,461              34,912,775
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                      35,664,461              34,912,775
       額
     剰余金減少額又は欠損金増加額                                 51,948,812              35,638,353
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                      51,948,812              35,638,353
       額
                                      38,797,067              38,465,082
     分配金
     期末剰余金又は期末欠損金（△）                                508,938,694              746,901,345
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      （３）【注記表】
         （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                           第42期                    第43期
           区分              自　2019年７月26日                    自　2020年１月28日
                        至　2020年１月27日                    至　2020年７月27日
     １．有価証券の評価基準及び              親投資信託受益証券                    親投資信託受益証券
       評価方法            　移動平均法に基づき、親投資信託受益                    　同左
                   証券の基準価額で評価しております。
     ２．その他財務諸表作成のた              計算期間の取扱い                    計算期間の取扱い
       めの基本となる重要な事            　2020年１月25日及びその翌日が休業日                    　2020年１月25日及びその翌日が休業日
       項            のため、当計算期間末日は2020年１月27                    のため、当計算期間期首は2020年１月28
                   日としております。                    日としております。また、2020年７月25
                                        日及びその翌日が休業日のため、当計算
                                        期間末日は2020年７月27日としておりま
                                        す。
         （貸借対照表に関する注記）

                           第42期                    第43期
           区分
                       （2020年１月27日現在）                    （2020年７月27日現在）
     １．元本の推移

       期首元本額                     6,688,585,360円                    6,466,177,859円
       期中追加設定元本額                      424,971,676円                    396,836,533円

       期中一部解約元本額                      647,379,177円                    452,167,324円

     ２．受益権の総数                       6,466,177,859口                    6,410,847,068口
         （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                第42期                 第43期
              区分               自　2019年７月26日                 自　2020年１月28日
                             至　2020年１月27日                 至　2020年７月27日
     分配金の計算過程

      費用控除後の配当等収益額                          41,071,796円                 66,196,017円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価

                                     －円                 －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                         1,864,154,806円                 1,880,725,964円

      分配準備積立金額                          533,004,212円                 498,973,581円

      本ファンドの分配対象収益額                         2,438,230,814円                 2,445,895,562円

      本ファンドの期末残存口数                         6,466,177,859口                 6,410,847,068口

      10,000口当たり収益分配対象額                             3,770円                 3,815円

      10,000口当たり分配金額                               60円                 60円

      収益分配金金額                          38,797,067円                 38,465,082円
    　（注）上記の費用控除後の配当等収益額は本ファンドに帰属すべき親投資信託の配当等収益を含んでおります。
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         （金融商品に関する注記）
          Ⅰ　金融商品の状況に関する事項
                               第42期                  第43期
             区分               自　2019年７月26日                  自　2020年１月28日
                            至　2020年１月27日                  至　2020年７月27日
     １．金融商品に対する取組方針                    　本ファンドは証券投資信託とし                  同左
                         て、有価証券等への投資を信託約款
                         に定める「運用の基本方針」に基づ
                         き行っております。
     ２．金融商品の内容及びそのリスク                    　本ファンドが保有する主な金融資                  同左
                         産は親投資信託受益証券であり、売
                         買目的で保有しております。
                         　投資対象とする金融商品の主なリ
                         スクは価格が変動する事によって発
                         生する市場リスク、金融商品の発行
                         者や取引先等の経営・財務状況が悪
                         化した場合に発生する信用リスク、
                         及び金融商品の取引量が著しく乏し
                         い場合に発生する流動性リスクがあ
                         ります。
     ３．金融商品に係るリスク管理体制                    　コンプライアンス部門ならびにオ                  同左
                         ペレーション部門では、運用チーム
                         から独立した立場で、法令や信託約
                         款等に実際の売買取引が則っている
                         か、また日々のポジションのモニタ
                         リングを行っております。
                         　マーケット・リスク管理専任部門
                         では、運用チームとは独立した立場
                         で、運用チームにより構築されたポ
                         ジションのリスク水準をモニタリン
                         グし、各運用チーム、リスク検討委
                         員会に報告します。
                         　リスク検討委員会は、法務部・コ
                         ンプライアンス部を含む各部署の代
                         表から構成されており、マーケッ
                         ト・リスク管理専任部門からの報告
                         事項に対して、必要な報告聴取、調
                         査、検討、決定等を月次で行いま
                         す。
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          Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項
                               第42期                  第43期
             区分               自　2019年７月26日                  自　2020年１月28日
                            至　2020年１月27日                  至　2020年７月27日
     １．貸借対照表計上額、時価及びこれら                    　金融商品は時価で計上しているた                  同左
       の差額                 め記載を省略しております。
     ２．時価の算定方法                    (1）有価証券以外の金融商品                  (1）有価証券以外の金融商品
                          　有価証券以外の金融商品につい                  　同左
                          ては、短期間で決済され、時価は
                          帳簿価額と近似しているため、当
                          該帳簿価額を時価としておりま
                          す。
                         (2）有価証券                  (2）有価証券
                           「（重要な会計方針に係る事項                　同左
                          に関する注記）」の「有価証券の
                          評価基準及び評価方法」に記載し
                          ております。
     ３．金融商品の時価等に関する事項につ                    　金融商品の時価には、市場価格に                  同左
       いての補足説明                 基づく価額のほか、市場価格がない
                         場合には合理的に算定された価額が
                         含まれております。当該価額の算定
                         においては一定の前提条件等を採用
                         しているため、異なる前提条件等に
                         よった場合、当該価額が異なること
                         もあります。
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         （有価証券に関する注記）
          売買目的有価証券
                           第42期                     第43期
                       （2020年１月27日現在）                     （2020年７月27日現在）
          種類
                    当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額
                           （円）                     （円）
     親投資信託受益証券                            74,997,492                    330,101,457

          合計                      74,997,492                    330,101,457

         （デリバティブ取引等に関する注記）

          該当事項はありません。
         （関連当事者との取引に関する注記）

          該当事項はありません。
         （１口当たり情報）

                           第42期                     第43期
          区分
                      （2020年１月27日現在）                     （2020年７月27日現在）
     １口当たり純資産額                             1.0787円                     1.1165円

         （重要な後発事象に関する注記）

          該当事項はありません。
      （４）【附属明細表】

        ①　有価証券明細表
        (ア）株式
          　該当事項はありません。
        (イ）株式以外の有価証券

      通貨      種類           銘柄            券面総額            評価額         備考
           親投資信託      モナリザ世界債券マザーファン

     日本円                              4,176,586,934            7,238,025,156
           受益証券      ド
         合計                          4,176,586,934            7,238,025,156

        ②　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

          該当事項はありません。
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    参考情報
    　本ファンドは、「モナリザ世界債券マザーファンド」受益証券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計
    上された「親投資信託受益証券」は、すべて同親投資信託の受益証券です。
    　同親投資信託の状況は以下の通りです。
    　なお、以下に記載した情報は監査対象外であります。
        （１）貸借対照表

                              （2020年１月27日現在）                （2020年７月27日現在）
                        注記
             区分
                        番号
                                 金額（円）                金額（円）
     資産の部
     流動資産
      コール・ローン                             478,838,828                364,423,907
      国債証券                            2,001,242,798                2,226,791,757
      地方債証券                             268,253,645                166,402,579
      特殊債券                            1,223,249,454                1,511,217,535
      社債券                            2,953,324,051                2,909,926,999
      派生商品評価勘定                             95,098,674                107,474,087
      未収入金                             336,065,958                384,225,851
      未収利息                             35,942,656                31,223,403
      前払費用                               954,606                811,703
                                   26,883,772                51,787,614
      差入委託証拠金
     流動資産合計                             7,419,854,442                7,754,285,435
     資産合計
                                  7,419,854,442                7,754,285,435
     負債の部
     流動負債
      派生商品評価勘定                             129,896,580                134,584,653
      未払金                             222,894,874                374,289,943
      未払解約金                             10,696,166                 7,555,822
                                      1,043                 898
      未払利息
     流動負債合計                              363,488,663                516,431,316
     負債合計
                                   363,488,663                516,431,316
     純資産の部
     元本等
      元本                            4,261,680,302                4,176,586,934
      剰余金
                                  2,794,685,477                3,061,267,185
       期末剰余金又は期末欠損金（△）
     元本等合計                             7,056,365,779                7,237,854,119
     純資産合計
                                  7,056,365,779                7,237,854,119
     負債純資産合計                             7,419,854,442                7,754,285,435
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      （２）注記表
         （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                       自　2019年７月26日                     自　2020年１月28日
          区分
                       至　2020年１月27日                     至　2020年７月27日
     １．有価証券の評価基準             国債証券、地方債証券、特殊債券、社債券                     国債証券、地方債証券、特殊債券、社債券
       及び評価方法           　個別法に基づき、法令及び一般社団法人                     　同左
                  投資信託協会規則に従い、時価評価してお
                  ります。
     ２．デリバティブの評価             (1）為替予約取引                     (1）為替予約取引
       基準及び評価方法            　為替予約の評価は、原則として、わが                     　同左
                   国における対顧客先物売買相場の仲値に
                   よって計算しております。
                  (2）直物為替先渡取引                     (2）直物為替先渡取引
                   　直物為替先渡取引の評価は、原則とし                     　同左
                   て、価格情報会社の提供する先物売買相
                   場の仲値によって計算しております。
                  (3）先物取引                     (3）先物取引
                   　個別法に基づき、法令及び一般社団法                     　同左
                   人投資信託協会規則に従い、時価評価し
                   ております。
     ３．その他財務諸表作成             外貨建取引等の処理基準                     外貨建取引等の処理基準
       のための基本となる           　外貨建取引については、「投資信託財産                     　同左
       重要な事項           の計算に関する規則」（平成12年総理府令
                  第133号）第60条に基づき、取引発生時の外
                  国通貨の額をもって記録する方法を採用し
                  ております。但し、同61条に基づき、外国
                  通貨の売却時において、当該外国通貨に加
                  えて、外貨建資産等の外貨基金勘定及び外
                  貨建各損益勘定の前日の外貨建純資産額に
                  対する当該売却外国通貨の割合相当額を当
                  該外国通貨の売却時の外国為替相場等で円
                  換算し、前日の外貨基金勘定に対する円換
                  算した外貨基金勘定の割合相当の邦貨建資
                  産等の外国投資勘定と、円換算した外貨基
                  金勘定を相殺した差額を為替差損益とする
                  計理処理を採用しております。
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         （貸借対照表に関する注記）
              区分              （2020年１月27日現在）                 （2020年７月27日現在）
     １．元本の推移

       期首元本額                        4,457,623,661円                 4,261,680,302円
       期中追加設定元本額                         279,342,136円                 257,874,955円

       期中一部解約元本額                         475,285,495円                 342,968,323円

       期末元本額                        4,261,680,302円                 4,176,586,934円

      元本の内訳

       モナリザ　ゴールドマン・サックス

                               4,261,680,302円                 4,176,586,934円
       世界債券ファンド
     ２．受益権の総数                          4,261,680,302口                 4,176,586,934口
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        （金融商品に関する注記）
         Ⅰ　金融商品の状況に関する事項
                            自　2019年７月26日                  自　2020年１月28日

             区分
                            至　2020年１月27日                  至　2020年７月27日
     １．金融商品に対する取組方針                    　本ファンドは証券投資信託とし                  同左

                         て、有価証券等への投資ならびにデ
                         リバティブ取引を信託約款に定める
                         「運用の基本方針」に基づき行って
                         おります。
     ２．金融商品の内容及びそのリスク                    　本ファンドが保有する主な金融資                  同左
                         産は国債証券、地方債証券、特殊債
                         券、社債券であり、売買目的で保有
                         しております。
                         　デリバティブ取引には、通貨関連
                         では為替予約取引、直物為替先渡取
                         引、債券関連では先物取引、金利関
                         連では先物取引が含まれておりま
                         す。デリバティブ取引は、信託財産
                         に属する資産の効率的な運用に資す
                         るため、ならびに価格変動リスクを
                         回避する目的で利用しています。
                         　投資対象とする金融商品の主なリ
                         スクは価格が変動する事によって発
                         生する市場リスク、金融商品の発行
                         者や取引先等の経営・財務状況が悪
                         化した場合に発生する信用リスク、
                         及び金融商品の取引量が著しく乏し
                         い場合に発生する流動性リスクがあ
                         ります。
     ３．金融商品に係るリスク管理体制                    　コンプライアンス部門ならびにオ                  同左
                         ペレーション部門では、運用チーム
                         から独立した立場で、法令や信託約
                         款等に実際の売買取引が則っている
                         か、また日々のポジションのモニタ
                         リングを行っております。
                         　マーケット・リスク管理専任部門
                         では、運用チームとは独立した立場
                         で、運用チームにより構築されたポ
                         ジションのリスク水準をモニタリン
                         グし、各運用チーム、リスク検討委
                         員会に報告します。
                         　リスク検討委員会は、法務部・コ
                         ンプライアンス部を含む各部署の代
                         表から構成されており、マーケッ
                         ト・リスク管理専任部門からの報告
                         事項に対して、必要な報告聴取、調
                         査、検討、決定等を月次で行いま
                         す。
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         Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項
                            自　2019年７月26日                  自　2020年１月28日

             区分
                            至　2020年１月27日                  至　2020年７月27日
     １．貸借対照表計上額、時価及びこれら                    　金融商品は時価で計上しているた                  同左

       の差額                 め記載を省略しております。
     ２．時価の算定方法                    (1）有価証券及びデリバティブ取引                  (1）有価証券及びデリバティブ取引
                         以外の金融商品                  以外の金融商品
                          　有価証券及びデリバティブ取引                  　同左
                          以外の金融商品については、短期
                          間で決済され、時価は帳簿価額と
                          近似しているため、当該帳簿価額
                          を時価としております。
                         (2）有価証券                  (2）有価証券
                           「（重要な会計方針に係る事項                　同左
                          に関する注記）」の「有価証券の
                          評価基準及び評価方法」に記載し
                          ております。なお、市場価格がな
                          い場合には、同種商品間の価格比
                          較、同一銘柄の価格推移時系列比
                          較、市場公表指標との整合分析
                          等、定期的な状況確認を踏まえ、
                          外部業者から入手する価格に基づ
                          く価額を合理的に算定された価額
                          としております。
                         (3）デリバティブ取引                  (3）デリバティブ取引

                          　「（デリバティブ取引等に関す                  　同左
                          る注記）」の「取引の時価等に関
                          する事項」に記載しております。
     ３．金融商品の時価等に関する事項につ                    　金融商品の時価には、市場価格に                  同左
       いての補足説明                 基づく価額のほか、市場価格がない
                         場合には合理的に算定された価額が
                         含まれております。当該価額の算定
                         においては一定の前提条件等を採用
                         しているため、異なる前提条件等に
                         よった場合、当該価額が異なること
                         もあります。
                         　また、デリバティブ取引に関する
                         契約額等は、あくまでもデリバティ
                         ブ取引における名目的な契約額、又
                         は計算上の想定元本であり、当該金
                         額自体がデリバティブ取引のリスク
                         の大きさを示すものではありませ
                         ん。
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        （有価証券に関する注記）
         売買目的有価証券
                       （2020年１月27日現在）                     （2020年７月27日現在）
          種類

                    当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額
                           （円）                     （円）
     国債証券                            14,005,063                     18,675,948

     地方債証券                            2,336,043                     7,952,096

     特殊債券                            10,905,026                     21,012,499

     社債券                            47,560,191                     97,615,016

          合計                      74,806,323                    145,255,559

         （デリバティブ取引等に関する注記）

          取引の時価等に関する事項
           ①ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
           (1）債券関連
                   （2020年１月27日現在）                        （2020年７月27日現在）
                   うち                        うち
     区分    種類
             契約額等           時価      評価損益      契約額等           時価      評価損益
                   １年超                        １年超
              （円）           （円）       （円）      （円）           （円）       （円）
                   （円）                        （円）
        債券先物取
        引
     市場
        買建
            1,008,457,177        －   1,019,535,359       11,078,182     2,142,964,332        －   2,162,188,649       19,224,317
     取引
        売建
             415,145,862       －    416,774,067      △1,628,205      1,544,313,235        －   1,553,281,813       △8,968,578
       合計
            1,423,603,039        －   1,436,309,426        9,449,977     3,687,277,567        －   3,715,470,462       10,255,739
                                 51/111











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           (2）通貨関連
                   （2020年１月27日現在）                        （2020年７月27日現在）
                    うち                        うち
     区分    種類
              契約額等           時価      評価損益       契約額等           時価      評価損益
                   １年超                        １年超
              （円）          （円）       （円）       （円）          （円）       （円）
                   （円）                        （円）
       為替予約取
       引
        買建
        米ドル
             3,888,724,543        －  3,892,227,782        3,503,239      701,514,571       －   686,066,325      △15,448,246
        カナダド
              464,870,358       －   460,969,876       △3,900,482       213,475,720       －   212,868,480       △607,240
        ル
        ユーロ
             1,541,314,334        －  1,522,022,021       △19,292,313        514,472,006       －   524,748,065       10,276,059
        英ポンド
              552,239,841       －   545,372,949       △6,866,892       175,300,600       －   175,236,535        △64,065
        スイスフ
              653,215,931       －   653,144,553        △71,378      68,025,995      －    68,301,166        275,171
        ラン
        スウェー
        デンク
              292,180,786       －   287,614,017       △4,566,769       131,357,820       －   133,780,841       2,423,021
        ローナ
        ノル
        ウェーク
              649,011,254       －   649,304,606        293,352     116,614,264       －   114,798,690       △1,815,574
        ローネ
        オースト
        ラリアド
              378,142,490       －   370,871,580       △7,270,910       130,841,309       －   128,783,066       △2,058,243
        ル
        ニュー
        ジーラン
              315,116,076       －   311,638,750       △3,477,326        67,878,647      －    67,504,519       △374,128
        ドドル
        オフショ
              197,260,667       －   194,641,448       △2,619,219           －   －       －       －
        ア人民元
     市場
     取引
        売建
     以外
     の取
        米ドル
             6,506,178,415        －  6,512,338,606       △6,160,191      4,149,832,080        －  4,086,300,812        63,531,268
     引
        カナダド
             1,112,348,317        －  1,111,954,487         393,830     454,868,824       －   447,835,165       7,033,659
        ル
        メキシコ
               12,082,487      －    12,697,639       △615,152       9,379,365      －    9,379,203         162
        ペソ
        ユーロ
             2,824,830,640        －  2,814,784,161        10,046,479      1,682,631,866        －  1,777,070,804       △94,438,938
        英ポンド
             1,007,065,672        －  1,010,953,481       △3,887,809       824,925,271       －   826,870,862       △1,945,591
        スイスフ
              827,316,294       －   842,652,790      △15,336,496        150,103,963       －   152,106,137       △2,002,174
        ラン
        スウェー
        デンク
              633,276,632       －   628,603,961       4,672,671       45,707,894      －    46,845,578      △1,137,684
        ローナ
        ノル
        ウェーク
              253,622,382       －   250,719,800       2,902,582          －   －       －       －
        ローネ
        デンマー
        ククロー
               27,408,925      －    27,321,700        87,225     27,651,257      －    28,221,110       △569,853
        ネ
        オースト
        ラリアド
              493,694,058       －   488,906,505       4,787,553      114,116,410       －   114,863,000       △746,590
        ル
        ニュー
        ジーラン
              552,704,471       －   550,677,758       2,026,713       22,906,564      －    23,435,101       △528,537
        ドドル
        オフショ
              390,156,235       －   390,723,080       △566,845      331,758,661       －   330,837,592        921,069
        ア人民元
       合計
             23,572,760,808        －  23,530,141,550       △45,918,138       9,933,363,087        －  9,955,853,051       △37,276,454
                                 52/111






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                   （2020年１月27日現在）                        （2020年７月27日現在）
                    うち                        うち
     区分    種類
             契約額等             時価     評価損益      契約額等             時価     評価損益
                   １年超                        １年超
             （円）            （円）      （円）      （円）            （円）      （円）
                   （円）                        （円）
       直物為替先
       渡取引
     市場
     取引
        売建
     以外
     の取
        インドネ
     引
        シアルピ
             14,527,585         －   15,175,791      △648,205      13,445,918         －   13,535,770       △89,852
        ア
       合計
             14,527,585         －   15,175,791      △648,205      13,445,918         －   13,535,770       △89,852
           (3）金利関連

                   （2020年１月27日現在）                        （2020年７月27日現在）
                    うち                        うち
     区分    種類
             契約額等             時価     評価損益      契約額等             時価     評価損益
                   １年超                        １年超
             （円）            （円）      （円）      （円）            （円）      （円）
                   （円）                        （円）
       金利先物取
       引
     市場
        買建
            2,603,987,351      1,302,098,906      2,608,015,124        4,027,773         －      －      －      －
     取引
        売建
            2,684,326,700      1,396,662,864      2,686,036,013       △1,709,313          －      －      －      －
       合計

            5,288,314,051      2,698,761,770      5,294,051,137        2,318,460         －      －      －      －
    （注）時価の算定方法
        ・先物取引
         １．先物取引の残高表示は、契約額によっております。
         ２．主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で評価しております。２つ以上の取引所に上場されてい
          て、かつ当該取引所相互間で反対売買が可能な先物取引について、取引量を勘案して評価を行う取引所を決定
          しております。
        ・為替予約取引
         １．対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
          (1）予約為替の受渡し日（以下「当該日」という。）の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、当該
           予約為替は当該対顧客先物相場の仲値により評価しております。
          (2）当該日の対顧客先物相場が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
           ①　当該日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のうち当該日に最
            も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算したレートにより評価しております。
           ②　当該日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されている対顧客
            先物相場の仲値により評価しております。
         ２．対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客相場の仲値により評価しております。
        ・直物為替先渡取引
         １．直物為替先渡取引の受渡し日（以下「当該日」という。）の仲値が価格情報会社より提供されている場合
          は、当該直物為替先渡取引は当該価格情報会社の提供する仲値により評価しております。
         ２．当該日の仲値が価格情報会社より提供されていない場合は、以下の方法によっております。
          (1）当該日を超える先物相場が価格情報会社により提供されている場合には、提供されている先物相場のうち
           当該日に最も近い前後二つの先物相場の仲値をもとに計算したレートにより評価しております。
          (2）当該日を超える先物相場が価格情報会社により提供されていない場合には、提供されている先物相場のう
           ち当該日に最も近い先物相場の仲値により評価しております。
           ②ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

            該当事項はありません。
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         （関連当事者との取引に関する注記）
          該当事項はありません。
         （１口当たり情報）

          区分            （2020年１月27日現在）                     （2020年７月27日現在）
     １口当たり純資産額                             1.6558円                     1.7330円

         （重要な後発事象に関する注記）

          該当事項はありません。
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     （３）附属明細表
      ①　有価証券明細表
       (ア）株式
         　該当事項はありません。
       (イ）株式以外の有価証券

         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
     日本円           国債証券      第410回利付国債（２年）                    35,650,000         35,794,739

                       第414回利付国債（２年）                    351,650,000         353,242,973
                       第135回利付国債（５年）                    133,500,000         134,367,750

                       第13回利付国債（40年）                     8,000,000         7,756,160

                       第354回利付国債（10年）                    14,550,000         14,739,441

                       第359回利付国債（10年）                    70,150,000         70,738,558

                       第24回利付国債（30年）                    21,300,000         28,693,869

                       第25回利付国債（30年）                    13,500,000         17,789,085

                       第66回利付国債（30年）                    54,000,000         51,540,840

                       第67回利付国債（30年）                    33,250,000         33,504,695

                       第156回利付国債（20年）                    74,900,000         76,246,702

                       第173回利付国債（20年）                    94,300,000         94,126,488

                       第20回利付国債（物価連動・10年）                    67,200,000         68,036,236

                       第21回利付国債（物価連動・10年）                    86,200,000         87,193,646

                       第23回利付国債（物価連動・10年）                     9,200,000         9,268,324

                                           22,700,000         22,710,601
                       第24回利付国債（物価連動・10年）
         小計                                         1,105,750,107

                       ABU  DHABI   GOVT   I 3.125%
     米ドル           国債証券
                                           200,000.00         222,500.00
                       INDONESIA     REP  4.125%
                                           200,000.00         219,750.00
                       KUWAIT    INTL   BOND   3.5%
                                           390,000.00         441,309.37
                       STATE   OF  QATAR   4.5%
                                           200,000.00         240,250.00
                       CALIFORNIA      ST  7.625%
                地方債証券                          250,000.00         442,675.00
                       ILLINOIS     ST  6.725%    SINK
                                           100,000.00         112,495.00
                       FG  C03713
                特殊債券                           17,561.76         20,056.99
                       FG  G08837
                                           321,316.58         345,199.84
                       FG  G14757
                                           23,927.28         25,129.30
                       FG  G67713
                                           164,991.04         178,962.48
                       FN  AB8700
                                           19,002.77         20,790.46
                       FN  AE4446
                                           70,248.44         77,012.48
                       FN  AL7495
                                           154,590.54         171,823.64
                                 55/111



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         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
                       FN  AL7951

                                           147,021.23         163,364.59
                       FN  AY4203
                                           34,236.30         38,052.81
                       FN  AY6303
                                           26,089.88         29,014.57
                       FN  BA2899
                                           19,726.40         21,392.18
                       FN  BF0242
                                          1,108,639.26         1,204,163.27
                       FN  BM1121
                                           132,521.06         144,187.98
                       FN  BM1359
                                           220,705.52         240,136.05
                       FN  BM2007
                                           346,347.26         367,952.81
                       FN  BM4343
                                           718,143.77         792,551.57
                       FN  CA2580
                                           398,669.00         451,811.09
                       FN  FM2921
                                           709,778.41         747,163.00
                       FN  MA4019
                                           469,809.41         491,031.07
                       FN  MA4078
                                           588,563.14         615,149.00
                       FNR  2012-111     B
                                            9,336.91        11,529.63
                       FNR  2012-153     B
                                           39,597.87         49,940.78
                       FR  SD8061
                                           247,070.34         258,230.70
                       FR  SD8089
                                          1,922,409.19         2,009,245.95
                       G2  MA1376
                                           359,418.58         393,214.06
                       G2  MA1601
                                           583,400.81         636,798.43
                       G2  MA2304
                                           17,693.64         19,302.04
                       G2  MA2962
                                           42,083.83         45,843.62
                       G2  MA3106
                                           114,828.90         124,872.49
                       G2  MA5138
                                           671,508.08         726,364.38
                       G2  MA5265
                                           511,516.45         551,864.20
                       GAZPROM    (GAZ   CAP  8.625%
                                           50,000.00         76,593.75
                       NHHEL   2011-1    A3
                                           206,206.00         194,336.78
                       NSLT   2006-1    A5
                                           33,505.53         33,383.31
                       SLC  2010-1    A
                                           193,723.41         192,536.85
                       ABU  DHABI   CRUDE   4.6%
                社債券                          200,000.00         249,875.00
                       AERCAP    IRELAND     C  3.5%
                                           150,000.00         149,192.00
                       AERCAP    IRELAND     C  4.625%
                                           200,000.00         203,095.11
                       AIR  LEASE   CORP   3.25%
                                           100,000.00         101,158.06
                       AIR  PROD   & CHEM   2.05%
                                           50,000.00         53,690.81
                       ALEXANDRIA      REAL   ES3.375%
                                           50,000.00         57,321.20
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         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
                       AMERICAN     INTL   GROUP   3.4%

                                           100,000.00         112,270.22
                       AMERICAN     INTL   GRP  4.375%
                                           100,000.00         124,994.79
                       AMERICAN     WATER   3.45%
                                           50,000.00         61,812.14
                       ANHEUSER-BUSCH        4.9%
                                           100,000.00         127,927.63
                       ANHEUSER-BUSCH        I 4.6%
                                           50,000.00         61,938.36
                       ANHEUSER-BUSCH        INB  4.75%
                                           200,000.00         244,683.36
                       ANTHEM    INC  2.25%
                                           150,000.00         157,851.07
                       APPLE   INC  2.95%
                                           50,000.00         58,164.67
                       ARCHER-DANIELS-MID          3.25%
                                           50,000.00         58,088.96
                       AT&T   INC  3.65%
                                           100,000.00         109,868.57
                       AT&T   INC  3.95%
                                           50,000.00         56,050.79
                       AT&T   INC  4.1%
                                           50,000.00         57,978.42
                       AT&T   INC  4.35%
                                           100,000.00         118,718.54
                       AT&T   INC  4.5%
                                           100,000.00         123,170.99
                       BANCO   SANTANDER     2.706%
                                           200,000.00         212,461.94
                       BANK   OF  AMERICA    3.5%
                                           200,000.00         226,189.97
                       BANK   OF  AMERICA    CORP   VAR
                                           250,000.00         272,393.36
                       BANK   OF  AMERICA    CORP   VAR
                                           250,000.00         266,597.92
                       BANK   OF  AMERICA    CORP   VAR
                                           50,000.00         65,165.04
                       BANK   OF  NY  MELLON    3.5%
                                           250,000.00         270,540.38
                       BARCLAYS     PLC  VAR
                                           200,000.00         211,748.37
                       BECTON    DICKINSON     3.363%
                                           200,000.00         217,017.89
                       BLUESTAR     FIN  HD  VAR
                                           340,000.00         341,700.00
                       BNP  PARIBAS    3.375%
                                           200,000.00         217,684.21
                       BP  CAP  MKT  AMERICA    3.017
                                           50,000.00         55,136.28
                       BROADCOM     INC  4.7%
                                           100,000.00         114,239.40
                       CAPITAL    ONE  FINA   4.2%
                                           100,000.00         111,897.79
                       CHARTER    COMM   OPT
                                           200,000.00         231,335.24
                       CHARTER    COMM   OPT  4.5%
                                           250,000.00         277,041.10
                       CHARTER    COMM   OPT  LL  4.8%
                                           50,000.00         60,291.02
                       CIGNA   CORP   4.9%
                                           50,000.00         70,346.08
                       CITIGROUP     INC  3.4%
                                           150,000.00         167,551.44
                       CITIGROUP     INC  VAR
                                           150,000.00         162,733.75
                       CITIGROUP     INC  VAR
                                           50,000.00         60,565.96
                                 57/111



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         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
                       COMCAST    CORP   3.75%

                                           100,000.00         125,547.28
                       COMCAST    CORP   3.95%
                                           100,000.00         115,447.94
                       COMCAST    CORP   4.15%
                                           50,000.00         61,066.70
                       COMCAST    CORP   4.25%
                                           50,000.00         62,977.72
                       COMPASS    BANK   3.5%
                                           250,000.00         255,277.20
                       CONSTELLATION       BRAN   3.75%
                                           50,000.00         58,896.81
                       CREDIT    SUISSE    GROUP   VAR
                                           350,000.00         365,256.62
                       CWALT   2005-24    1A1
                                           59,733.00         47,534.00
                       DEVON   ENERGY    CORPO   5.85%
                                           50,000.00         55,809.21
                       DOLLAR    TREE   INC  4.2%
                                           250,000.00         297,199.01
                       DOMINION     ENERGY    3.375%
                                           100,000.00         115,694.44
                       DOWDUPONT     INC  4.725%
                                           200,000.00         245,872.47
                       DUKE   ENERGY    CAROLIN    3.2%
                                           50,000.00         60,600.08
                       ENTERPRISE      PRODU   3.75%
                                           250,000.00         278,789.19
                       ESSILOR    INTERNAT     2.5%
                                           200,000.00         205,034.36
                       FIRSTENERGY      CORP   2.25%
                                           100,000.00         98,286.15
                       GENERAL    ELECTRIC     6.75%
                                           50,000.00         63,432.07
                       GENERAL    ELECTRIC     CO  3.1%
                                           50,000.00         52,517.25
                       GENERAL    MILLS   INC  2.875%
                                           50,000.00         55,718.54
                       GENERAL    MOTORS    FIN  5.65%
                                           50,000.00         57,106.41
                       GLENCORE     FUNDING    4.125%
                                           125,000.00         134,946.19
                       GLOBAL    PAYMENTS     INC  3.2%
                                           50,000.00         55,461.65
                       HP  ENTERPRISE      CO  4.45%
                                           50,000.00         54,789.66
                       HP  ENTERPRISE      CO  4.65%
                                           50,000.00         56,063.18
                       HSBC   HOLDINGS     PLC  VAR
                                           200,000.00         216,388.24
                       IBM  CORP   2.95%
                                           100,000.00         109,975.63
                       INTUIT    INC  1.65%
                                           50,000.00         51,272.04
                       JPMORGAN     CHASE   & CO  VAR
                                           50,000.00         54,277.85
                       JPMORGAN     CHASE   & CO  VAR
                                           200,000.00         246,597.64
                       KEURIG    DR  PEPPER    2.55%
                                           150,000.00         163,281.96
                       KEURIG    DR  PEPPER    3.2%
                                           50,000.00         56,855.70
                       KINDER    MORGAN    EN  4.3%
                                           50,000.00         55,339.41
                       KOMATSU    FINANCE    2.118%
                                           250,000.00         250,368.42
                       KOMATSU    FINANCE    2.437%
                                           200,000.00         205,670.61
                                 58/111



                                                          EDINET提出書類
                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
                       KROGER    CO  3.95%

                                           50,000.00         62,000.75
                       LAM  RESEARCH     CORP   2.875%
                                           50,000.00         56,977.30
                       LOWE'S    COS  INC  3.65%
                                           150,000.00         175,101.70
                       MARRIOTT     INTERNA    2.3%
                                           150,000.00         150,280.49
                       MARRIOTT     INTL   4.65%
                                           100,000.00         103,896.40
                       MEXICO    CITY   ARPT   3.875%
                                           200,000.00         172,250.00
                       MICROSOFT     CORP   2.525%
                                           50,000.00         55,454.81
                       MITSUBISHI      UFJ  FG  3.751%
                                           200,000.00         237,949.59
                       MONDELEZ     INTL   2.75%
                                           150,000.00         165,350.78
                       MORGAN    STANLEY    VAR
                                           50,000.00         53,318.84
                       MORGAN    STANLEY    VAR
                                           100,000.00         116,498.52
                       MORGAN    STANLEY    VAR
                                           50,000.00         79,413.18
                       MPLX   LP  4.5%
                                           100,000.00         106,761.02
                       MSBAM   2013-C9    A4
                                           100,000.00         104,792.80
                       NASDAQ    INC  3.25%
                                           150,000.00         171,292.59
                       NISOURCE     INC  3.6%
                                           50,000.00         58,844.51
                       NORTHROP     GRUMMAN    5.25%
                                           50,000.00         75,805.09
                       OCCIDENTAL      PETE   6.45%
                                           50,000.00         47,875.00
                       ORACLE    CORP   3.6%
                                           50,000.00         60,095.56
                       ORACLE    CORP   3.85%
                                           50,000.00         63,018.24
                       PACIFIC    GAS  & ELECT   2.5%
                                           50,000.00         49,690.44
                       PACIFIC    GAS  & ELECT   3.3%
                                           50,000.00         50,866.91
                       PAYPAL    HOLDINGS     3.25%
                                           50,000.00         60,045.57
                       PAYPAL    HOLDINGS     INC  2.3%
                                           100,000.00         107,661.21
                       PHILLIPS     66  3.85%
                                           50,000.00         55,866.89
                       PNC  FINANCIAL     SERVI   3.5%
                                           50,000.00         54,733.68
                       PRICELINE     GROUP   3.65%
                                           150,000.00         166,577.50
                       ROYAL   BK  SCOTLND    GRP  VAR
                                           200,000.00         218,579.00
                       SABINE    PASS   LIQU   5.75%
                                           150,000.00         170,700.83
                       SEMPRA    ENERGY    3.4%
                                           50,000.00         56,334.63
                       SEMT   2004-10    A3A
                                           16,414.37         15,472.28
                       STEEL   DYNAMICS     INC  2.4%
                                           50,000.00         52,135.05
                       SUNCOR    ENERGY    INC  3.1%
                                           100,000.00         108,060.06
                       SUNCOR    ENERGY    INC  3.6%
                                           150,000.00         164,223.08
                                 59/111



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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
                       SYNGENTA     FINANCE    5.182%

                                           250,000.00         271,583.97
                       SYSCO   CORPORATION      6.6%
                                           50,000.00         73,179.09
                       TIME   WARNER    CABL   4.125%
                                           50,000.00         50,439.72
                       TOTAL   CAPITAL    INTL3.461%
                                           50,000.00         59,780.74
                       TOTAL   CAPITAL    SA  3.883%
                                           200,000.00         238,724.60
                       UNITED    TECHNOLOGIE      3.65%
                                            4,000.00         4,338.20
                       VENTAS    REALTY    LP  3.25%
                                           50,000.00         51,575.51
                       VEREIT    OPERATING     4.625%
                                           100,000.00         109,451.47
                       VERIZON    COMMUNIC     5.012%
                                           50,000.00         75,013.75
                       VERIZON    COMMUNICA     4.329%
                                           115,000.00         141,527.09
                       VODAFONE     GROUP   PLC  3.75%
                                           100,000.00         109,723.12
                       WALGREENS     BOOTS   4.1%
                                           50,000.00         52,137.24
                       WELLS   FARGO   & VAR
                                           250,000.00         260,419.73
                       WELLS   FARGO   BANK   3.55%
                                           250,000.00         271,061.33
                       WESTERN    MIDSTRM    4.05%            50,000.00         50,240.00
         小計                                         28,704,940.84

                                                  (3,037,556,838)

                       CANADA-GOV'T       2.75%
     カナダドル           国債証券
                                           500,000.00         722,635.00
                       BRITISH    COLUMBIA     4.95%
                地方債証券                          300,000.00         458,376.00
                       ONTARIO    PROVINCE     2.6%
                                           560,000.00         609,929.60
                       ONTARIO    PROVINCE     4.65%
                                           100,000.00         149,052.00
                       QUEBEC    PROVINCE     4.25%            100,000.00         145,185.00
         小計                                          2,085,177.60

                                                   (164,749,881)

                       MEX  BONOS   DESARR    10%
     メキシコペソ           国債証券
                                          1,486,500.00         2,020,161.67
                       MEX  BONOS   DESARR    6.5%
                                           622,000.00         643,244.96
                       MEX  BONOS   DESARR    8.5%
                                           122,200.00         146,681.40
                       MEX  BONOS   DESARR    8%           141,300.00         155,486.85
         小計                                          2,965,574.88

                                                   (14,116,136)

                       BELGIAN    2.15%
     ユーロ           国債証券
                                           80,000.00        127,175.55
                       BELGIUM    KINGDOM    0.2%
                                           110,000.00         112,899.17
                       BELGIUM    KINGDOM    0.9%
                                           110,000.00         121,276.31
                       BONOS   Y OBLIG   D EST  1.5%
                                           640,000.00         705,512.08
                                 60/111



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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
                       BONOS   Y OBLIG   EST  1.25%

                                           130,000.00         141,740.61
                       BUONI   POLIENNALI      1.45%
                                           410,000.00         429,501.55
                       BUONI   POLIENNALI      2.95%
                                           120,000.00         145,473.64
                       BUONI   POLIENNALI      DE  2.8%
                                           340,000.00         393,234.70
                       BUONI   POLIENNALI      DE  2.8%
                                           150,000.00         177,315.00
                       BUONI   POLIENNALI      DEL5.5%
                                           70,000.00         78,677.03
                       FRANCE    (GOVT   OF)  0%
                                           300,000.00         307,315.62
                       FRANCE    O.A.T.    1.75%
                                           60,000.00         86,747.61
                       FRANCE    O.A.T.    3.25%
                                           100,000.00         167,387.71
                       FRANCE    O.A.T.    4.5%
                                           100,000.00         185,152.81
                       INDONESIA     REP  3.375%
                                           150,000.00         164,578.12
                       OBRIGACOES      DO  TESO   1.95%
                                           140,000.00         161,172.16
                       REP  OF  AUSTRIA    0.85%
                                           60,000.00         69,260.94
                       REP  OF  AUSTRIA    2.1%
                                           70,000.00        140,785.40
                       SPANISH    GOV'T   3.45%
                                           80,000.00        136,892.15
                       ASIAN   DEVELOPMENT      BK  0.2
                特殊債券                          510,000.00         518,994.80
                       EUROPEAN     INVT   BANK   0%
                                           160,000.00         164,206.67
                       EUROPEAN     INVT   BANK   1%
                                           80,000.00         97,581.33
                       KFW  0%
                                           730,000.00         746,269.53
                       ABERTIS    INFRA   2.375%
                社債券                          100,000.00         104,660.00
                       AEROPORTS     DE  PARIS   1%
                                           100,000.00         100,320.00
                       AEROPORTS     DE  PARIS   2.75%
                                           100,000.00         115,320.00
                       AIB  GROUP   PLC  1.25%
                                           100,000.00         101,420.00
                       AIRBUS    SE  2.375%
                                           100,000.00         111,460.00
                       AIRBUS    SE  2.375%
                                           100,000.00         107,140.00
                       AIRBUS    SE  2%
                                           100,000.00         108,400.00
                       ANHEUSER-BUSCH        INBE   3.7%
                                           100,000.00         128,530.00
                       AXA  SA  VAR
                                           150,000.00         167,655.00
                       BABCOCK    INTL   1.375%
                                           100,000.00         98,000.00
                       BANCO   DE  SABADELL     0.875%
                                           100,000.00         99,860.00
                       BANCO   DE  SABADELL     1.125%
                                           100,000.00         94,420.00
                       BANCO   SANTANDER     1.375%
                                           100,000.00         102,930.00
                       BANK   OF  AMERICA    CORP   VAR
                                           100,000.00         122,390.00
                       BANKINTER     SA  0.625%
                                           100,000.00         95,890.00
                                 61/111



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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
                       BARCLAYS     PLC  VAR

                                           100,000.00         108,620.00
                       BAT  CAPITAL    CORP   1.125%
                                           100,000.00         101,910.00
                       BAT  NETHERLANDS      3.125%
                                           150,000.00         169,410.00
                       BLACKSTONE      PP  EUR  HLD  2%
                                           100,000.00         102,950.00
                       BRITISH    TELECOMMUNI      0.5%
                                           100,000.00         99,940.00
                       CAIXABANK     SA  1.125%
                                           100,000.00         102,630.00
                       CHUBB   INA  HOLDINGS     1.4%
                                           100,000.00         105,620.00
                       COMMERZBANK      AG  VAR
                                           100,000.00         101,510.00
                       COOPERATIE      RABOBK    3.875%
                                           100,000.00         110,220.00
                       CREDIT    AGRICOLE     SA  VAR
                                           100,000.00         101,590.00
                       CREDIT    SUISSE    AG  VAR
                                           150,000.00         147,540.00
                       CREDIT    SUISSE    GROUP   VAR
                                           100,000.00         111,450.00
                       DANSKE    BANK   A/S  VAR
                                           100,000.00         98,270.00
                       DELL   BANK   INTL   0.625%
                                           100,000.00         99,120.00
                       DELL   BANK   INTL   1.625%
                                           150,000.00         151,590.00
                       DEUTSCHE     TELEKOM    1.375%
                                           100,000.00         104,530.00
                       DH  EUROPE    FINANCE    0.75%
                                           100,000.00         98,040.00
                       ENEL   FIN  INTL   NV  0.375%
                                           100,000.00         99,510.00
                       FCC  AQUALIA    SA  2.629%
                                           100,000.00         107,950.00
                       HEIMSTADEN      BOSTAD    1.125%
                                           100,000.00         97,560.00
                       HOCHTIEF     AG  1.25%
                                           50,000.00         49,160.00
                       JAB  HOLDINGS     BV  1%
                                           100,000.00         98,240.00
                       JAB  HOLDINGS     BV  3.375%
                                           100,000.00         117,390.00
                       JPMORGAN     CHASE   & CO  VAR
                                           150,000.00         154,935.00
                       LA  POSTE   SA  1%
                                           100,000.00         101,654.00
                       LLOYDS    BANKING    GROUP   VAR
                                           100,000.00         112,280.00
                       LOGICOR    FINANCING     0.75%
                                           100,000.00         98,680.00
                       LOGICOR    FINANCING     1.625%
                                           100,000.00         100,480.00
                       MEDTRONIC     GLOBAL    0.25%
                                           100,000.00         100,690.00
                       MEDTRONIC     GLOBAL    1.5%
                                           100,000.00         104,900.00
                       MEDTRONIC     GLOBAL    HLD  1%
                                           100,000.00         105,170.00
                       ORIGIN    ENERGY    FINANCE    1%
                                           100,000.00         98,120.00
                       ORSTED    A/S  VAR
                                           100,000.00         99,000.00
                       PROLOGIS     EURO   FINANCE    1%
                                           100,000.00         98,360.00
                                 62/111



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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
                       RICHEMONT     INTL   1.625%

                                           100,000.00         105,590.00
                       SCENTRE    MGMT   LTD  2.25%
                                           150,000.00         154,965.00
                       TELEFONICA      EMISIO    1.201%
                                           100,000.00         104,600.00
                       TELEFONICA      EMISIO    1.957%
                                           100,000.00         108,710.00
                       THERMO    FISHER    0.875%
                                           100,000.00         101,700.00
                       UNILEVER     NV  1.75%
                                           100,000.00         114,060.00
                       UPJOHN    FINANCE    BV  1.908%
                                           150,000.00         157,425.00
                       VOLKSWAGEN      BANK   1.875%
                                           100,000.00         104,160.00
                       VOLKSWAGEN      INTL   FIN  VAR
                                           100,000.00         100,440.00
                       WELLS   FARGO   & CO  0.625%
                                           100,000.00         95,980.00
                       WELLS   FARGO   VAR
                                           100,000.00         105,610.00
                       WINTERSHALL      DEA  0.84%
                                           100,000.00         96,750.00
                       WINTERSHALL      DEA  1.332%
                                           100,000.00         95,270.00
                       WPC  EUROBOND     BV  1.35%            100,000.00         99,200.00
         小計                                         12,241,024.49

                                                  (1,514,214,728)

                       UK  TREASURY     3.5%
     英ポンド           国債証券
                                           40,000.00         89,434.15
                       UK  TREASURY     4.25%
                                           540,000.00        1,008,470.96
                       BNG  BANK   NV  0.375%
                特殊債券                          190,000.00         190,863.57
                       AVIVA   PLC  VAR
                社債券                          100,000.00         119,375.00
                       BARCLAYS     PLC  VAR
                                           100,000.00         103,450.00
                       DEXIA   CREDIT    LOC  1.125%
                                           600,000.00         608,916.64
                       EHMU   2007-2    A2
                                           34,714.85         34,263.31
                       FIDELITY     NATL   INFO   2.602
                                           100,000.00         107,750.00
                       FSQ  2018-1    A
                                           100,401.89         100,241.94
                       FSQ  2018-2    A
                                           174,153.70         174,168.15
                       HRBN   2017-1X    A
                                           271,832.14         271,065.57
                       MALTH   2 A
                                           192,804.01         191,411.00
                       MFD  2008-1    A1
                                           32,203.01         32,202.91
                       PMF  2017-1B    A
                                           210,300.86         209,377.84
                       PMF  2018-1B    A
                                           109,442.65         108,837.10
                       PMF  2018-2B    A
                                           116,195.79         115,127.13
                       RIPON   1X  A1
                                           274,271.61         273,616.10
                       RIPON   1X  A2
                                           205,703.71         205,212.07
                                 63/111



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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         通貨         種類            銘柄            券面総額         評価額      備考
                       STRA   2019-1    A

                                           271,532.94         270,655.88
                       TWRBG   2 A                132,561.10         132,306.45
         小計                                          4,346,745.77

                                                   (589,722,997)

                       EUROPEAN     INVT   BK  1.75%
     スウェーデンクローナ           特殊債券                          600,000.00         649,920.00
         小計                                           649,920.00

                                                    (7,812,038)

                       KINGDOM    OF  DENMA   3%
     デンマーククローネ           国債証券                         1,600,000.00         1,674,708.16
         小計                                          1,674,708.16

                                                   (27,833,649)

                       RUSSIA    GOVT   BOND   7.05%
     ロシアルーブル           国債証券                         2,270,000.00         2,493,141.00
         小計                                          2,493,141.00

                                                    (3,689,848)

                       INDONESIA     GOV  8.75%
     インドネシアルピア           国債証券                       1,546,000,000.00         1,714,514,000.00
         小計                                        1,714,514,000.00

                                                   (12,515,952)

                       CHINA   GOVERNMENT      3.3%
     オフショア人民元           国債証券
                                          1,500,000.00         1,540,200.00
                       CHINA   GOVERNMENT      3.8%
                                          4,000,000.00         4,164,520.00
                       CHINA   GOVERNMENT      3.85%
                                          4,500,000.00         4,828,905.00
                       CHINA   GOVT   BOND   4.15%
                                          5,500,000.00         6,191,790.00
                       CHINA   GOVT   BOND   4.5%
                                           500,000.00         575,170.00
                       AGRI   DEV  BK  CHINA   3.4%          4,810,000.00         4,961,274.50
                特殊債券
         小計                                         22,261,859.50

                                                   (336,376,696)

                                                  6,814,338,870

         合計
                                                  (5,708,588,763)
      （注）１．通貨種類毎の小計欄の（　）内は、邦貨換算額であります。
          ２．合計金額欄の（　）内は、外貨建有価証券に係るもので、内書きであります。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          外貨建有価証券の内訳
          通貨              銘柄数           組入債券時価比率            合計金額に対する比率
                   国債証券　４銘柄                      3.9％

     米ドル
                   地方債証券　２銘柄                      1.9％
                   特殊債券　35銘柄                     40.0％

                                                     53.2％
                   社債券　123銘柄                     54.2％
                   国債証券　１銘柄                     34.7％

     カナダドル
                                                      2.9％
                   地方債証券　４銘柄                     65.3％
     メキシコペソ              国債証券　４銘柄                    100.0％              0.2％

                   国債証券　19銘柄                     31.5％

     ユーロ
                   特殊債券　４銘柄                     12.5％
                                                     26.5％
                   社債券　63銘柄                     56.1％
                   国債証券　２銘柄                     25.3％

     英ポンド
                   特殊債券　１銘柄                      4.4％
                                                     10.3％
                   社債券　17銘柄                     70.4％
     スウェーデンクローナ              特殊債券　１銘柄                    100.0％              0.1％

     デンマーククローネ              国債証券　１銘柄                    100.0％              0.5％

     ロシアルーブル              国債証券　１銘柄                    100.0％              0.1％

     インドネシアルピア              国債証券　１銘柄                    100.0％              0.2％

                   国債証券　５銘柄                     77.7％

     オフショア人民元
                                                      5.9％
                   特殊債券　１銘柄                     22.3％
      ②　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        　「（デリバティブ取引等に関する注記）」の「取引の時価等に関する事項」に記載されております。
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     ２【ファンドの現況】
      【純資産額計算書】
        （2020年７月31日現在）
       Ⅰ　資産総額                     7,202,570,141円
       Ⅱ　負債総額                       3,013,858円

       Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                     7,199,556,283円

       Ⅳ　発行済口数                     6,432,425,866口

       Ⅴ　１口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                         1.1193円

    参考情報

    ＜モナリザ世界債券マザーファンド＞
        （2020年７月31日現在）
       Ⅰ　資産総額                     7,803,262,577円
       Ⅱ　負債総額                      602,729,165円

       Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                     7,200,533,412円

       Ⅳ　発行済口数                     4,144,166,741口

       Ⅴ　１口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                         1.7375円

                                 66/111













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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
     ａ．受益権の名義書換

      　該当事項はありません。
     ｂ．受益者に対する特典
      　該当事項はありません。
     ｃ．受益権の譲渡制限
      　該当事項はありません。ただし、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託銀行に対抗
      することができません。
     ｄ．その他
      　本ファンドの受益権は振替受益権であり、委託会社は、やむを得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表
      示する受益証券を発行しません。
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    第二部【委託会社等の情報】
    第１【委託会社等の概況】

     １【委託会社等の概況】

      (1）資本金の額（本書提出日現在）
        ①　資本金の額：金４億9,000万円
        ②　発行する株式の総数：8,000株
        ③　発行済株式の総数：6,400株
        ④　最近５年間における主な資本の額の増減：該当事項はありません。
      (2）委託会社等の機構

        ①　委託会社の業務運営の組織体系は以下の通りです。
         　経営の意思決定機関として取締役会をおきます。取締役会は、委託会社の業務執行の基本方針を決定し、取締




         役の職務を監督します。代表取締役である社長は、委託会社を代表し、全般の業務執行について指揮統括しま
         す。取締役は、委嘱された業務の執行にあたり、また、社長に事故あるときにその職務を代行します。
         　委託会社の業務執行にかかる重要事項を審議する機関として経営委員会をおきます。経営委員会は、取締役会
         に直属し、定時取締役会が開催されない期間においては、委託会社の業務執行に関して法令により認められる限
         度で取締役会が有する一切の権限を保持し、執行します（取締役会の専権事項を除きます。）。
         　リスク検討委員会は、経営委員会の監督の下に、当社の一切の活動における法令遵守、内部統制、オペレー
         ショナル・リスク、システム・リスク等のリスク、及び関連するレピュテーション上の問題を監視・監督し、当
         社の経営理念に沿った各種規定及び業務手順が整備されていることを確保するため、権限を行使することができ
         ます。また、リスク検討委員会は、適用法令、協会規則、投資信託約款、顧客との運用ガイドラインを遵守する
         とともに、善良なる管理者としての注意義務および忠実義務の観点から受託者としての責任を遵守するため（議
         決権行使に関する方針を含みます。）、必要な報告徴収、調査、検討、決定等を行うことができます。
         　新商品等検討委員会は、経営委員会の監督の下に、新商品等検討委員会規則に基づき、新商品、投資信託の分
         配方針等に関する正式な検討プロセスを維持することに責任を持ちます。
         　監査役は、委託会社の会計監査および業務監査を行います。業務の執行は、取締役が行います。
        ②　投資運用の意思決定機構
         　委託会社における投資運用の意思決定は運用本部所属の各部において行われます。運用本部は以下のような部
         によって構成されています。運用本部の各部では株式運用部長、計量運用部長および債券通貨運用部長がその所
         属員を指揮監督し、部の業務を統括しています。株式運用部は、日本株の運用を、計量運用部は、計量運用によ
         るタイミング戦略、株式国別配分、債券国別配分および通貨配分などの各戦略をはじめとする多資産クラスの運
         用ならびに計量運用手法による株式の運用を、債券通貨運用部は、債券および通貨の運用をそれぞれ担当しま
         す。それぞれの運用部は各資産クラスの運用について独立した責任と権限をもち、投資運用に関する意思決定を
         行います。また、運用本部には、上記のほかに、運用投資戦略部、オルタナティブ・インベストメンツ・アン
         ド・マネージャー・セレクション部、不動産運用部、マルチプロダクト・ファンド部、スチュワードシップ責任
         推進部およびオルタナティブ投資室があります。
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         　投資運用の意思決定には、委託会社が属するゴールドマン・サックスの資産運用グループのリソースが活用さ



         れます。委託会社の運用本部はゴールドマン・サックスの資産運用グループのポートフォリオ・マネジメント・
         チームの構成員として、他の構成員たる様々な地域のポートフォリオ・マネジメント・チームとグローバルな情
         報交換を行っています。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

        ①　事業の内容
         　投資信託及び投資法人に関する法律に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設定を行う
         とともに金融商品取引法に定める金融商品取引業者としてその投資運用業務および投資助言業務を行っていま
         す。また、金融商品取引法に定める第一種金融商品取引業務および第二種金融商品取引業務を行っています。
        ②　委託会社の運用するファンド
         　2020年８月末現在、委託会社が運用する証券投資信託は以下のとおりです（親投資信託を除きます。）。
          種類                本数          純資産総額（円）
                         116
          追加型株式投資信託                        2,697,568,908,965
                          3
          単位型株式投資信託                         94,606,688,663
                         119
          合計                        2,792,175,597,628
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     ３【委託会社等の経理状況】
      １．財務諸表及び中間財務諸表の作成方法について

        　当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号、以下
        「財務諸表等規則」という。）並びに同規則第２条の規定に基づき「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成
        19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
        　当社の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52年大蔵省令第38
        号）並びに同規則第38条及び第57条の規定に基づき「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成19年内閣府令第
        52号）に基づいて作成しております。
        　なお、財務諸表及び中間財務諸表の金額については、千円未満の端数を切り捨てて記載しております。
      ２．監査証明について

        　当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第25期事業年度（2019年１月１日から2019年12月
        31日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人により監査を受けております。また、金融商品取
        引法第193条の２第１項の規定に基づき、第26期事業年度の中間会計期間（2020年１月１日から2020年６月30日ま
        で）の中間財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人の中間監査を受けております。
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      （１）【貸借対照表】
                              第24期                  第25期
             期別
                          （2018年12月31日現在）                  （2019年12月31日現在）
                             資産の部

                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
                           千円       千円     ％      千円       千円     ％
     流動資産
      現金・預金                        11,450,982                  11,715,344

      短期貸付金                         6,000,000                  6,000,000

      支払委託金                             18                  18

       収益分配金                     18                  18

      前払費用                          89,854                 107,249

      未収委託者報酬                         2,217,464                  2,145,881

      未収運用受託報酬                         2,097,668                  2,044,425

      未収収益                           6,481                 223,770

      その他流動資産                            174                 1,722

       流動資産計                       21,862,642       91.9          22,238,411       90.3

     固定資産

      無形固定資産                          234,597                  411,424

       ソフトウェア                  234,597                  411,424

      投資その他の資産                         1,682,525                  1,985,685

       投資有価証券                  608,933                  630,249

       長期差入保証金                   51,741                  52,689

       繰延税金資産                  955,912                 1,168,588

      その他の投資等                    65,937                 134,158

       固定資産計                        1,917,122       8.1          2,397,109       9.7
     資産合計                         23,779,765       100.0           24,635,521       100.0

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                              第24期                  第25期
             期別
                          （2018年12月31日現在）                  （2019年12月31日現在）
                             負債の部

                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
                           千円       千円     ％      千円       千円     ％
     流動負債
      預り金                          95,313                  97,107

      未払金                         2,344,602                  2,155,923

       未払収益分配金                    140                  152

       未払手数料                  730,069                  766,147

       その他未払金                 1,614,391                  1,389,622

      未払費用              ＊１           2,616,019                  2,471,414

      一年内返済予定の関係会社

                               3,000,000                     －
      長期借入金
      未払法人税等                         1,114,060                   864,902

      未払消費税等                          176,395                  236,987

      その他流動負債                          190,026                  191,149

       流動負債計                        9,536,418       40.1           6,017,484       24.4

     固定負債

      関係会社長期借入金                             －              4,000,000

      退職給付引当金                          218,427                  296,824

      長期未払費用              ＊１           1,047,976                  1,282,291

       固定負債計                        1,266,403       5.3          5,579,116       22.6
     負債合計                         10,802,822       45.4          11,596,600       47.1

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                              第24期                  第25期
             期別
                          （2018年12月31日現在）                  （2019年12月31日現在）
                             純資産の部

                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
                           千円       千円     ％      千円       千円     ％
     株主資本
      資本金                          490,000                  490,000

      資本剰余金                          390,000                  390,000

       資本準備金                  390,000                  390,000

      利益剰余金                        12,021,369                  12,076,885

       その他利益剰余金                 12,021,369                  12,076,885

        繰越利益剰余金                12,021,369                  12,076,885

       株主資本合計                       12,901,369       54.3          12,956,885       52.6

     評価・換算差額等

      その他有価証券評価差額金                    75,573                  82,035

       評価・換算差額等合計                         75,573      0.3            82,035      0.3
     純資産合計                         12,976,942       54.6          13,038,920       52.9

     負債・純資産合計                         23,779,765       100.0           24,635,521       100.0

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      （２）【損益計算書】
                              第24期                  第25期
            期別              自　2018年１月１日                  自　2019年１月１日
                           至　2018年12月31日                  至　2019年12月31日
                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
        営業収益                  千円       千円     ％      千円       千円     ％
         委託者報酬                     19,586,658                  21,024,391
         運用受託報酬          ＊２           9,067,941                  7,649,897
         その他営業収益          ＊２           5,277,342                  5,712,670
         営業収益計                     33,931,942       100.0           34,386,959       100.0
        営業費用
         支払手数料                     8,695,366                  9,544,012
         広告宣伝費                       98,690                  98,312
         調査費                     8,283,252                  8,497,716
          委託調査費         ＊２    8,283,252                  8,497,716
         委託計算費                      252,389                  252,211
         営業雑経費                      292,829                  287,340
          通信費               17,326                  49,228
          印刷費               239,398                  200,098
      営
          協会費               36,104                  38,014
     経
      業
         営業費用計                     17,622,528       51.9          18,679,593       54.3
     常
      損
     損
      益
        一般管理費
     益
      の
     の
         給料                     7,374,416                  6,869,382
      部
     部
          役員報酬               245,599                  248,019
          給料・手当              3,318,727                  3,232,140
          賞与              1,622,259                  1,395,488
          株式従業員報酬         ＊１     646,616                  596,764
          その他の報酬              1,541,213                  1,396,970
         交際費                       88,836                  80,597
         寄付金                       91,847                  60,014
         旅費交通費                      285,144                  273,290
         租税公課                      135,737                  141,828
         不動産賃借料                        203                  130
         退職給付費用                      399,079                  232,430
         固定資産減価償却費                       50,440                  47,929
         事務委託費                     2,222,369                  2,262,718
         諸経費                      995,707                  795,990
         一般管理費計                     11,643,785       34.3          10,764,313       31.3
          営業利益                     4,665,628       13.7           4,943,051       14.4
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                              第24期                  第25期
            期別              自　2018年１月１日                  自　2019年１月１日
                           至　2018年12月31日                  至　2019年12月31日
                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
        営業外収益                  千円       千円     ％      千円       千円     ％
         収益分配金                       25,339                  25,950
         受取利息                       44,729                  51,393
         投資有価証券売却益
                                  794                  －
                    ＊１
         株式従業員報酬                      473,820                    －
                    ＊２
      営
     経
         雑益                       29,502                  1,316
      業
     常
      外
         営業外収益計                      574,186      1.7            78,659      0.2
     損
      損
     益
        営業外費用
      益
     の
      の
         支払利息          ＊２             18,578                  29,264
     部
      部
                    ＊１
         株式従業員報酬                         －               484,091
                    ＊２
         為替差損
                                53,104                  7,988
         投資有価証券売却損                        776                  －
         雑損                         3                 －
         営業外費用計                       72,461      0.2           521,344      1.5
          経常利益
                               5,167,353       15.2           4,500,367       13.1
     税引前当期純利益                          5,167,353       15.2           4,500,367       13.1
     法人税、住民税及び事業税                          1,630,780       4.8          1,660,381       4.8
     法人税等調整額                           193,589      0.6          △215,529      △0.6
     当期純利益
                               3,342,983       9.9          3,055,515       8.9
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      （３）【株主資本等変動計算書】
                              第24期
                      （自2018年１月１日　至2018年12月31日）
                                                    （単位：千円）
                           株主資本                  評価・換算差額等
                     資本剰余金          利益剰余金
                            その他利益                 その他有    評価・換     純資産合計
                                       株主資本合
               資本金             剰余金                 価証券評    算差額等
                   資本準備    資本剰余          利益剰余金      計
                                            価差額金    合計
                   金    金合計          合計
                            繰越利益剰
                            余金
     2018年１月１日残高
               490,000    390,000    390,000    11,678,385      11,678,385      12,558,385      70,597    70,597    12,628,983
     事業年度中の変動額
      剰余金の配当
                            △3,000,000      △3,000,000      △3,000,000              △3,000,000
      当期純利益
                            3,342,983      3,342,983      3,342,983              3,342,983
      株主資本以外の項目
      の事業年度中の変動
                                              4,976    4,976      4,976
      額（純額）
     事業年度中の変動額合
                 －    －    －    342,983      342,983      342,983     4,976    4,976     347,959
     計
     2018年12月31日残高
               490,000    390,000    390,000    12,021,369      12,021,369      12,901,369      75,573    75,573    12,976,942
                              第25期

                      （自2019年１月１日　至2019年12月31日）
                                                    （単位：千円）
                           株主資本                  評価・換算差額等
                     資本剰余金          利益剰余金
                            その他利益                 その他有    評価・換     純資産合計
                                       株主資本合
               資本金             剰余金                 価証券評    算差額等
                   資本準備    資本剰余          利益剰余金      計
                                            価差額金    合計
                   金    金合計          合計
                            繰越利益剰
                            余金
     2019年１月１日残高
               490,000    390,000    390,000    12,021,369      12,021,369      12,901,369      75,573    75,573    12,976,942
     事業年度中の変動額
      剰余金の配当
                            △3,000,000      △3,000,000      △3,000,000              △3,000,000
      当期純利益
                            3,055,515      3,055,515      3,055,515              3,055,515
      株主資本以外の項目
      の事業年度中の変動
                                              6,462    6,462      6,462
      額（純額）
     事業年度中の変動額合
                 －    －    －    55,515      55,515      55,515     6,462    6,462     61,978
     計
     2019年12月31日残高
               490,000    390,000    390,000    12,076,885      12,076,885      12,956,885      82,035    82,035    13,038,920
                                 76/111







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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        重要な会計方針
     １．有価証券の評価基準及び評価方法                     その他有価証券
                          時価のあるもの
                          　時価をもって貸借対照表価額とし、取得原価（移動平均法による原
                          価法）ないし償却原価との評価差額については全部純資産直入法に
                          よっております。
                          時価のないもの
                          　移動平均法による原価法によっております。
     ２．固定資産の減価償却の方法                     無形固定資産
                          　無形固定資産は、定額法により償却しております。なお、自社利用
                          のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（３年）に基
                          づく定額法によっております。
     ３．引当金の計上基準                     (1）貸倒引当金
                           　貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案
                           し、回収不能見込額を計上しております。
                          (2）退職給付引当金
                           　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）とキャッシュ・バランス型の年
                           金制度（ＣＢ）の２本立てからなる退職年金制度を採用しておりま
                           す。また、当該ＣＢには、一定の利回りを保証しており、これの将
                           来の支払いに備えるため、確定給付型の会計基準に準じた会計処理
                           方法により、引当金を計上しております。数理計算上の差異は、各
                           事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の
                           年数（５年）による定額法により按分した額を、それぞれ発生の翌
                           事業年度から費用処理しております。
                          (3）金融商品取引責任準備金
                           　金融商品取引事故による損失に備えるため、金融商品取引法第46
                           条の５第１項に基づく責任準備金を計上しております。
     ４．収益および費用の計上基準                     　「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号）を適用して
                          おります。
     ５．その他財務諸表作成のための基本とな                     (1）株式従業員報酬の会計処理方法
       る重要な事項                    　役員及び従業員に付与されております、ザ・ゴールドマン・サッ
                           クス・グループ・インク株式に係る報酬については、企業会計基準
                           第８号「ストック・オプション等に関する会計基準」及び企業会計
                           基準適用指針第11号「ストック・オプション等に関する会計基準の
                           適用指針」に準じて、権利付与日公正価値及び付与された株数に基
                           づき計算される費用を権利確定計算期間にわたり人件費（一般管理
                           費）として処理しております。また、ザ・ゴールドマン・サック
                           ス・グループ・インクとの契約に基づき当社が負担する、権利付与
                           日以降の株価の変動により発生する損益については営業外損益とし
                           て処理しております。
                          (2）消費税等の会計処理
                           　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっておりま
                           す。
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        表示方法の変更
     『税効果会計に係る会計基準』の一部改正                     　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28
     の適用                     号　平成30年２月16日。以下「税効果会計基準一部改正」という。）
                          を当事業年度の期首から適用しており、繰延税金資産は投資その他の
                          資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示する方法
                          に変更するとともに、税効果会計関係注記を一部変更しております。
                          この結果、前事業年度の貸借対照表において、「流動資産」の「繰延
                          税金資産」704,640千円は、「投資その他の資産」の「繰延税金資
                          産」955,912千円に含めて表示しております。
        注記事項

        （収益認識に関する注記）
                第24期                           第25期
            （2018年12月31日現在）                           （2019年12月31日現在）
     　当社は、投資運用サービスから委託者報酬、運用受託                           　同左
     報酬およびその他営業収益を稼得しております。これら
     には成功報酬が含まれる場合があります。
     １．委託者報酬

     委託者報酬は、投資信託の信託約款に基づき日々の純資
     産価額に対する一定割合として認識され、確定した報酬
     を投資信託によって月次、年４回、年２回もしくは年１
     回受取ります。当該報酬は投資信託の運用期間にわたり
     収益として認識しております。
     ２．運用受託報酬

     運用受託報酬は、対象顧客との投資一任契約に基づき月
     末純資産価額に対する一定割合として認識され、確定し
     た報酬を対象口座によって年４回、年２回もしくは年１
     回受取ります。当該報酬は対象口座の運用期間にわたり
     収益として認識しております。また、当社の関係会社か
     ら受取る運用受託報酬は、関係会社との契約で定められ
     た算式に基づき月次で認識され、月次で受け取ります。
     ３．その他営業収益

     関係会社からの振替収益は、当社の関係会社との契約で
     定められた算式に基づき月次で認識され、月次で受取り
     ます。当該報酬は当社が関係会社にオフショアファンド
     関連のサービス等を提供する期間にわたり収益として認
     識しております。
     ４．成功報酬

     成功報酬は対象となるファンドまたは口座の運用益に対
     する一定割合、もしくは特定のベンチマークまたはその
     他のパフォーマンス目標を上回る超過運用益に対する一
     定割合として認識されます。当該報酬は契約上支払われ
     ることが確定した時点で収益として認識しております。
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        （貸借対照表関係）
                第24期                           第25期
            （2018年12月31日現在）                           （2019年12月31日現在）
     ＊１　関係会社項目                           ＊１　関係会社項目
       　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ                           　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ
       ております。                           ております。
        流動負債                           固定負債

         未払費用                340,804千円           長期未払費用               1,255,929千円
        固定負債
         長期未払費用                917,901千円
        （損益計算書関係）

                第24期                           第25期
            （自　2018年１月１日                           （自　2019年１月１日
             至　2018年12月31日）                           至　2019年12月31日）
     ＊１　株式従業員報酬                           ＊１　株式従業員報酬
       　役員及び従業員に付与されておりますザ・ゴール                           　同左
       ドマン・サックス・グループ・インク株式に係る報
       酬に関するものであり、当該株式の株価及び付与さ
       れた株数に基づき算出し配賦されております。
     ＊２　関係会社項目                           ＊２　関係会社項目
       　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ                           　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ
       ております。                           ております。
        営業収益                           営業収益

         運用受託報酬               3,415,734千円            運用受託報酬               3,179,886千円
         その他営業収益               4,802,083千円            その他営業収益               5,206,251千円
        営業費用                           営業費用
         委託調査費               8,283,252千円            委託調査費               8,497,716千円
        営業外収益                           営業外費用
         株式従業員報酬                179,970千円           株式従業員報酬                356,723千円
        営業外費用
         支払利息                 18,578千円
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        （株主資本等変動計算書関係）
         第24期（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
         １．発行済株式に関する事項
       株式の種類        当事業年度期首           増加        減少       当事業年度末
     普通株式（株）              6,400          －        －        6,400

         ２．配当に関する事項

           配当金支払額
                       配当金の総額         １株当たり
        決議       株式の種類                          基準日        効力発生日
                        （千円）       配当額（円）
      2018年９月14日

                普通株式         3,000,000         468,750     2018年９月25日         2018年９月25日
      臨時株主総会
         第25期（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）

         １．発行済株式に関する事項
       株式の種類        当事業年度期首           増加        減少       当事業年度末
     普通株式（株）              6,400          －        －        6,400

         ２．配当に関する事項

           配当金支払額
                       配当金の総額         １株当たり
        決議       株式の種類                          基準日        効力発生日
                        （千円）       配当額（円）
      2019年６月11日

                普通株式         3,000,000         468,750     2019年６月13日         2019年６月13日
      臨時株主総会
        （リース取引関係）

                第24期                           第25期
            （自　2018年１月１日                           （自　2019年１月１日
             至　2018年12月31日）                           至　2019年12月31日）
     　注記すべきリース取引を行っていないため、該当事項                           　同左
     はありません。
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        （金融商品関係）
                              第24期
                         （自　2018年１月１日
                          至　2018年12月31日）
     (1）金融商品の状況に関する事項
      ①　金融商品の内容及び金融商品に対する取組方針
       　当社は、投資運用業、投資助言・代理業を含む金融商品取引法により金融商品取引業者が行うことができる
       業務、及びこれに付帯関連する業務を行っております。これらの業務に関連し、当社は、主に現金・預金、短
       期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び投資有価証券といった金融資産を保有しております。な
       お、当社は、資金運用については短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定する方針です。投資有価証券
       は事業推進目的のために保有する当社設定の投資信託であります。また、主な金融負債はその他未払金や一年
       内返済予定の関係会社長期借入金であります。
      ②　金融商品に係るリスク及びその管理体制

       　金融商品に係るリスクは、信用リスク、市場リスク、流動性リスク等であります。当社は、効率的なリスク
       管理が極めて重要であると考えており、職務の分掌と経営陣による監督は、当社リスク管理手続の重要な要素
       であります。
      信用リスク

      　当社の信用リスクは主に、銀行預金、短期貸付金、営業債権（当社が運用する投資信託から受領する委託者報
      酬及び投資一任契約に基づき顧客から受領する運用受託報酬等）に係るものがあります。銀行預金に係る信用リ
      スクについては、預金先銀行の信用力を口座開設時およびその後継続的に評価することによって管理しておりま
      す。短期貸付金に係る信用リスクについては貸付先をゴールドマン・サックス証券株式会社とし、定期的に金額
      その他条件を見直すことによって管理しております。
      　また、営業債権は一年以内に回収される債権であり、社内規程に沿ってリスク管理を行っております。なお、
      過去に未収委託者報酬及び未収運用受託報酬を回収できなかったケースはございません。
      市場リスク

      　当社は、海外の関連会社との取引により生じた外国通貨建て資産負債を保有していることから、為替相場の変
      動によるリスクに晒されております。当社は為替リスクを管理するため、外貨建資産負債の純額が予め社内で設
      定した水準を越える場合、当該通貨の売買を行い、為替リスクを削減しております。また、当社は事業推進目的
      のために当社設定の投資有価証券を保有していることから、基準価額の変動による価格変動リスクに晒されてお
      ります。係る投資有価証券については運用を行う資産の種類を文書に定め、取得にあたり事前に社内委員会にて
      検討・承認をし、保有の目的が達成されたと判断された時点で適時処分しております。
      流動性および資金調達リスク

      　当社は、資金運用を短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定することで流動性リスクを管理しており、
      当社において流動性リスク及び資金調達リスクは非常に低いものと考えております。また、ゴールドマン・サッ
      クスのグループ会社との間で融資枠を設定し、緊急時の資金調達手段を確保し、資金調達リスクに備えておりま
      す。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第24期
                         （自　2018年１月１日
                          至　2018年12月31日）
     (2）金融商品の時価等に関する事項
      　2018年12月31日現在における貸借対照表計上額、貸借対照表日における時価及びその差額については、次のと
      おりであります。
                                                 （単位：千円）

                      貸借対照表計上額               時価            差額
       現金・預金                    11,450,982            11,450,982                －
       短期貸付金                    6,000,000            6,000,000                －
       未収委託者報酬                    2,217,464            2,217,464                －
       未収運用受託報酬                    2,097,668            2,097,668                －
       投資有価証券
        その他投資有価証券
                            608,933            608,933               －
       その他未払金                    1,614,391            1,614,391                －
       一年内返済予定の関係会社
                           3,000,000            3,000,000                －
       長期借入金
      金融商品の時価の算定方法

      　現金・預金、短期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及びその他未払金については、短期間で決済さ
      れるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、
      投資信託であり、直近の基準価額によっております。
      　一年内返済予定の関係会社長期借入金については、変動金利により短期間で市場金利を反映しており、また当
      社の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該
      帳簿価額によっております。
      金銭債権及び満期のある有価証券の償還予定額

                                                  （単位：千円）

                        １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                  ５年超
                        ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       現金・預金           11,450,982           －       －       －       －       －
       短期貸付金           6,000,000          －       －       －       －       －
       未収委託者報酬           2,217,464          －       －       －       －       －
       未収運用受託報酬           2,097,668          －       －       －       －       －
      長期借入金の返済予定額

                                                  （単位：千円）
                        １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                  ５年超
                        ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       一年内返済予定の関
                  3,000,000          －       －       －       －       －
       係会社長期借入金
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                              第25期
                         （自　2019年１月１日
                          至　2019年12月31日）
     (1）金融商品の状況に関する事項
      ①　金融商品の内容及び金融商品に対する取組方針
       　当社は、投資運用業、投資助言・代理業を含む金融商品取引法により金融商品取引業者が行うことができる
       業務、及びこれに付帯関連する業務を行っております。これらの業務に関連し、当社は、主に現金・預金、短
       期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び投資有価証券といった金融資産を保有しております。な
       お、当社は、資金運用については短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定する方針です。投資有価証券
       は事業推進目的のために保有する当社設定の投資信託であります。また、主な金融負債はその他未払金や関係
       会社長期借入金であります。
      ②　金融商品に係るリスク及びその管理体制

       　金融商品に係るリスクは、信用リスク、市場リスク、流動性リスク等であります。当社は、効率的なリスク
       管理が極めて重要であると考えており、職務の分掌と経営陣による監督は、当社リスク管理手続の重要な要素
       であります。
      信用リスク

      　当社の信用リスクは主に、銀行預金、短期貸付金、営業債権（当社が運用する投資信託から受領する委託者報
      酬及び投資一任契約に基づき顧客から受領する運用受託報酬等）に係るものがあります。銀行預金に係る信用リ
      スクについては、預金先銀行の信用力を口座開設時およびその後継続的に評価することによって管理しておりま
      す。短期貸付金に係る信用リスクについては貸付先をゴールドマン・サックス証券株式会社とし、定期的に金額
      その他条件を見直すことによって管理しております。
      　また、営業債権は一年以内に回収される債権であり、社内規程に沿ってリスク管理を行っております。なお、
      過去に未収委託者報酬及び未収運用受託報酬を回収できなかったケースはございません。
      市場リスク

      　当社は、海外の関連会社との取引により生じた外国通貨建て資産負債を保有していることから、為替相場の変
      動によるリスクに晒されております。当社は為替リスクを管理するため、外貨建資産負債の純額が予め社内で設
      定した水準を越える場合、当該通貨の売買を行い、為替リスクを削減しております。また、当社は事業推進目的
      のために当社設定の投資有価証券を保有していることから、基準価額の変動による価格変動リスクに晒されてお
      ります。係る投資有価証券については運用を行う資産の種類を文書に定め、取得にあたり事前に社内委員会にて
      検討・承認をし、保有の目的が達成されたと判断された時点で適時処分しております。
      流動性および資金調達リスク

      　当社は、資金運用を短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定することで流動性リスクを管理しており、
      当社において流動性リスク及び資金調達リスクは非常に低いものと考えております。また、ゴールドマン・サッ
      クスのグループ会社との間で融資枠を設定し、緊急時の資金調達手段を確保し、資金調達リスクに備えておりま
      す。
                                 83/111







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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第25期
                         （自　2019年１月１日
                          至　2019年12月31日）
     (2）金融商品の時価等に関する事項
      　2019年12月31日現在における貸借対照表計上額、貸借対照表日における時価及びその差額については、次のと
      おりであります。
                                                 （単位：千円）

                      貸借対照表計上額               時価            差額
       現金・預金                    11,715,344            11,715,344                －
       短期貸付金                    6,000,000            6,000,000                －
       未収委託者報酬                    2,145,881            2,145,881                －
       未収運用受託報酬                    2,044,425            2,044,425                －
       投資有価証券
        その他投資有価証券
                            630,249            630,249               －
       その他未払金                    1,389,622            1,389,622                －
       関係会社長期借入金                    4,000,000            4,000,000                －
      金融商品の時価の算定方法

      　現金・預金、短期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及びその他未払金については、短期間で決済さ
      れるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、
      投資信託であり、直近の基準価額によっております。関係会社長期借入金については、変動金利により短期間で
      市場金利を反映しており、また当社の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似
      していると考えられるため、当該帳簿価額によっております。
      金銭債権及び満期のある有価証券の償還予定額

                                                  （単位：千円）

                        １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                  ５年超
                        ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       現金・預金           11,715,344           －       －       －       －       －
       短期貸付金           6,000,000          －       －       －       －       －
       未収委託者報酬           2,145,881          －       －       －       －       －
       未収運用受託報酬
                  2,044,425          －       －       －       －       －
      長期借入金の返済予定額

                                                  （単位：千円）

                        １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                  ５年超
                        ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       関係会社長期借入金               －   4,000,000          －       －       －       －
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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （有価証券関係）
                第24期                           第25期
            （自　2018年１月１日                           （自　2019年１月１日
             至　2018年12月31日）                           至　2019年12月31日）
     １．その他有価証券で時価のあるもの                           １．その他有価証券で時価のあるもの
                      貸借対照                           貸借対照

                 取得原価          差額                取得原価          差額
                      表計上額                           表計上額
        区分      種類                     区分      種類
                 （千円）         （千円）                 （千円）         （千円）
                      （千円）                           （千円）
      貸借対照表計上                           貸借対照表計上
      額が取得原価を       投資信託                    額が取得原価を       投資信託
                  500,000     608,933    108,933                 512,000     630,249    118,249
      超えるもの                           超えるもの
     ２．当事業年度中に売却したその他有価証券                           ２．当事業年度中に売却したその他有価証券

                                　該当事項はありません。
              売却益の合計額        売却損の合計額
      売却額（千円）
                （千円）        （千円）
          50,018          794        776

        （デリバティブ取引関係）

                第24期                           第25期
            （自　2018年１月１日                           （自　2019年１月１日
             至　2018年12月31日）                           至　2019年12月31日）
     　当社は、デリバティブ取引を行っておりませんので、                           　同左
     該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （退職給付関係）
                第24期                           第25期
            （自　2018年１月１日                           （自　2019年１月１日
             至　2018年12月31日）                           至　2019年12月31日）
     １．採用している退職給付制度の概要                           １．採用している退職給付制度の概要
      　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）及びキャッシュ・                           　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）及びキャッシュ・
      バランス型年金制度（ＣＢ）を採用しております。                           バランス型年金制度（ＣＢ）を採用しております。
     ２．キャッシュ・バランス型年金制度                           ２．キャッシュ・バランス型年金制度
     （１）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表                           （１）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
       退職給付債務の期首残高                  123,134    千円     退職給付債務の期首残高                  240,371    千円

       勤務費用                  120,547         勤務費用                  126,047
       利息費用                    244       利息費用                    408
       数理計算上の差異の発生額                  13,440         数理計算上の差異の発生額                  △5,629
       退職給付の支払額                 △16,994          退職給付の支払額                 △52,873
                           －                           －
       過去勤務費用の発生額                           過去勤務費用の発生額
       退職給付債務の期末残高                  240,371         退職給付債務の期末残高                  308,325
     （２）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上され                           （２）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上され

        た退職給付引当金の調整表                           た退職給付引当金の調整表
       積立型制度の退職給付債務                  240,371         積立型制度の退職給付債務                  308,325

                        △21,943                           △11,500
       未認識数理計算上の差異                           未認識数理計算上の差異
       貸借対照表に計上された負債の額                  218,427         貸借対照表に計上された負債の額                  296,824
     （３）退職給付費用及びその内訳項目の金額                           （３）退職給付費用及びその内訳項目の金額

       勤務費用                  120,547         勤務費用                  126,047

       利息費用                    244       利息費用                    408
       数理計算上の差異の費用処理額                   2,125        数理計算上の差異の費用処理額                   4,813
                           －                           －
       過去勤務債務の費用処理額                           過去勤務債務の費用処理額
       確定給付制度に係る退職給付費用                           確定給付制度に係る退職給付費用
                         122,917                           131,270
     （４）数理計算上の計算基礎に関する事項                           （４）数理計算上の計算基礎に関する事項

       割引率                   0.17   ％     割引率                   0.21   ％

     ３．確定拠出制度                           ３．確定拠出制度

      　当社の確定拠出制度への要拠出額は、87,664千円で                           　当社の確定拠出制度への要拠出額は、84,950千円で
      あります。                           あります。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （税効果会計関係）
                第24期                           第25期
            （自　2018年１月１日                           （自　2019年１月１日
             至　2018年12月31日）                           至　2019年12月31日）
     １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別                           １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別
       内訳                           内訳
       繰延税金資産                           繰延税金資産

        未払費用                 262,697    千円      未払費用                 203,110    千円
        退職給付引当金                 66,893         退職給付引当金                 90,887
        長期未払費用                           長期未払費用
                          67,464                          341,499
        無形固定資産                 186,091          無形固定資産                 211,586
                         406,126                           357,717
        その他                           その他
              小計           989,272               小計          1,204,802
           繰延税金資産合計              989,272            繰延税金資産合計             1,204,802
       繰延税金負債                           繰延税金負債
                         △33,360                           △36,213
        その他有価証券評価差額金                           その他有価証券評価差額金
              小計           △33,360                小計           △36,213
          繰延税金負債合計              △33,360            繰延税金負債合計              △36,213
          繰延税金資産純額               955,912            繰延税金資産純額              1,168,588
     ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担                           ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担

       率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原                           率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原
       因となった主要な項目別の内訳                           因となった主要な項目別の内訳
       法定実効税率                   30.86   ％     法定実効税率                   30.62   ％

       （調整）                           （調整）
       賞与等永久に損金に算入されない                           賞与等永久に損金に算入されない
                          4.32   ％                        1.40   ％
       項目                           項目
                          0.13                           0.08
       その他                      ％     その他                      ％
       税効果会計適用後の法人税等の負                           税効果会計適用後の法人税等の負
                          35.31   ％                       32.11   ％
       担率                           担率
     ３．法人税等の税率の変更による繰延税金資産及び繰延                           ３．法人税等の税率の変更による繰延税金資産及び繰延

       税金負債の金額の修正                           税金負債の金額の修正
       　該当事項はありません。                           　該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （セグメント情報等）
         第24期（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
        ［セグメント情報］
         　当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
        ［関連情報］

         １．製品及びサービスごとの情報
                                                   （単位：千円）
                                      オフショア・ファンド
                   委託者報酬          運用受託報酬                       合計
                                        関連報酬等
     外部顧客からの収益                 19,586,658           9,067,941          5,277,342          33,931,942

         ２．地域ごとの情報

          (1）営業収益
                              （単位：千円）
         日本           その他           合計
          29,851,487            4,080,455          33,931,942

    営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
          (2）有形固定資産

           　当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
         ３．主要な顧客ごとの情報

          　外部顧客からの収益のうち、損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はあり
          ません。
         第25期（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）

        ［セグメント情報］
         　当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
        ［関連情報］

         １．製品及びサービスごとの情報
                                                   （単位：千円）
                                      オフショア・ファンド
                   委託者報酬          運用受託報酬                       合計
                                        関連報酬等
     外部顧客からの収益                 21,024,391           7,649,897          5,712,670          34,386,959

         ２．地域ごとの情報

          (1）営業収益
                               （単位：千円）
         日本           その他            合計
          31,118,697            3,268,261           34,386,959

    営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          (2）有形固定資産
           　当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
         ３．主要な顧客ごとの情報

          　外部顧客からの収益のうち、損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はあり
          ません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          （関連当事者情報）
                              第24期
                         （自　2018年１月１日
                          至　2018年12月31日）
     親会社及び法人主要株主等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
                                     その他営業収
                                            4,802,083
         ゴールドマ
                                     益
         ン・サック     アメリカ
                            被所有     投資助言
         ス・アセッ     合衆国
                     39
      親会社                 投資顧問業               運用受託報酬
                                            3,415,734      ―     ―
         ト・マネジ     ニュー
                  百万ドル          間接　75％     （注１）
         メント・エ     ヨーク州
         ル・ピー
                                     委託調査費
                                            8,283,252
                                                一年内返

                                                済予定の
                                 資金援助
                                                関係会社
                                                     3,000,000
                                 （注２）
                                                長期借入
         ザ・ゴール
              アメリカ
                                                金
         ドマン・
                            被所有
              合衆国
                   11,212
      親会社    サックス・              持株会社
                                 費用の振
              ニュー              間接  100％
                  百万ドル
         グループ・
                                 替
              ヨーク州                       営業外収益           未払費用
                                            179,970         293,841
         インク
                                 （注３）
                                                長期未払
                                 株式報酬    営業外費用
                                             18,578         917,901
                                                費用
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、関係会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）借入利率は市場金利を勘案して決定しております。当初借入期間は2.5年であり、担保は差し入れており
         ません。
     （注３）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     役員及び個人主要株主等
     　該当事項はありません。
                                 90/111











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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第24期
                         （自　2018年１月１日
                          至　2018年12月31日）
     兄弟会社等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
         ゴールドマ
                                     資金の貸付
                                            6,000,000
                                 資金の調
      親会社
         ン・サック     東京都港        金融商品取                          短期貸付
                   83,616
                                 達
      の子会
                              ―                       6,000,000
                                     有価証券の償
         ス証券株式     区        引業                          金
                   百万円
      社                                      6,699,989
                                 （注１）
                                     還
         会社
         ゴールドマ
                                 費用の振
         ン・サック
                                 替
      親会社
         ス・ジャパ     東京都港
                    100
      の子会                 資産保有等               営業外収益           未払費用
                              ―    （注２）           293,850         546,465
         ン・ホール     区
                   百万円
      社
                                 資産の保
         ディングス
                                 有等
         有限会社
         ゴールドマ
              アメリカ
      親会社
         ン・サック
              合衆国                   現金の保               現金・預
                    8,000
      の子会                 銀行業               営業外収益
                              ―               44,032        3,195,215
         ス・バン
              ニュー                   管               金
                  百万ドル
      社
              ヨーク州
         ク・USA
         ゴールドマ
         ン・サック
              アメリカ
         ス・インベ
      親会社
                                 投資助言
              合衆国
                     31
         ストメン
      の子会                 投資顧問業                          未払費用
                              ―          ―     ―         362,371
              ニュー
                  百万ドル               （注１）
         ト・ストラ
      社
              ヨーク州
         テジー・
         LLC
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、グループ会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     親会社又は重要な関連会社に関する注記

      親会社情報
       ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ホールディングス・エル・エル・シー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル・ホールディングス・エル・エル・
       シー（未上場）
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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第25期
                         （自　2019年１月１日
                          至　2019年12月31日）
     親会社及び法人主要株主等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
                                     その他営業収
                                            5,206,251
         ゴールドマ
                                     益
         ン・サック     アメリカ
                            被所有     投資助言
         ス・アセッ     合衆国
                     49
      親会社                 投資顧問業               運用受託報酬
                                            3,179,886      ―     ―
         ト・マネジ     ニュー
                  百万ドル          間接　75％     （注１）
         メント・エ     ヨーク州
         ル・ピー
                                     委託調査費
                                            8,497,716
                                                未払費用

                                                      579,843
                                 資金援助
         ザ・ゴール
              アメリカ                   （注２）
         ドマン・                                       長期未払
                            被所有
              合衆国                   費用の振
                   11,212                                  1,255,929
      親会社    サックス・              持株会社               営業外費用           費用
                                            385,987
              ニュー              間接  100％   替
                  百万ドル
         グループ・
              ヨーク州
                                 （注３）
                                                関係会社
         インク
                                 株式報酬
                                                長期借入
                                                     4,000,000
                                                金
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、関係会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）借入利率は市場金利を勘案して決定しております。当初借入期間は２～2.5年であり、担保は差し入れて
         おりません。
     （注３）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     役員及び個人主要株主等
     　該当事項はありません。
                                 92/111












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                              第25期
                         （自　2019年１月１日
                          至　2019年12月31日）
     兄弟会社等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
                                                短期貸付
         ゴールドマ
                                                     6,000,000
                                 資金の調
      親会社
                                                金
         ン・サック     東京都港        金融商品取
                   83,616
                                 達
      の子会                                営業外収益
                              ―                8,125
         ス証券株式     区        引業
                   百万円
      社
                                 （注１）
                                                未払費用
         会社                                             550,482
         ゴールドマ

                                 費用の振
         ン・サック
                                 替
      親会社
         ス・ジャパ     東京都港
                    100
      の子会                 資産保有等               営業外費用
                              ―    （注２）           127,367     ―     ―
         ン・ホール     区
                   百万円
      社
                                 資産の保
         ディングス
                                 有等
         有限会社
         ゴールドマ
              アメリカ
      親会社
         ン・サック
              合衆国                   現金の保               現金・預
                    8,000
      の子会                 銀行業               営業外収益
                              ―               43,267        2,599,130
         ス・バン
              ニュー                   管               金
                  百万ドル
      社
              ヨーク州
         ク・USA
                                 費用の振

         ゴールドマ
                                 替
      親会社    ン・サック
              英国
                    590
      の子会    ス・イン              証券業                          未払費用
                              ―    （注２）       ―     ―         280,705
              ロンドン
                  百万ドル
      社    ターナショ
                                 資産の保
         ナル
                                 有等
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、グループ会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     親会社又は重要な関連会社に関する注記

      親会社情報
       ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ホールディングス・エル・エル・シー（未上場）
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （１株当たり情報）
                第24期                           第25期
            （自　2018年１月１日                           （自　2019年１月１日
             至　2018年12月31日）                           至　2019年12月31日）
     １株当たり純資産額                 2,027,647円27銭          １株当たり純資産額                 2,037,331円36銭

     １株当たり当期純利益金額                  522,341円22銭         １株当たり当期純利益金額                  477,424円33銭

     損益計算書上の当期純利益                  3,342,983千円         損益計算書上の当期純利益                  3,055,515千円

     １株当たり当期純利益の算定に用                           １株当たり当期純利益の算定に用

     いられた普通株式に係る当期純利                  3,342,983千円         いられた普通株式に係る当期純利                  3,055,515千円
     益                           益
     差額                        －   差額                        －

     期中平均株式数                           期中平均株式数

     普通株式                     6,400株      普通株式                     6,400株

     　なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額につ                           　同左

     いては、新株予約権付社債等潜在株式がないため記載し
     ておりません。
        （重要な後発事象）

         　該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    中間財務諸表
    (1）中間貸借対照表
                               第26期中間会計期間末

                         注記
                                （2020年６月30日）
             区分
                         番号
                                金額        構成比
     （資産の部）                               千円       ％

     Ⅰ　流動資産
       現金・預金                          8,923,357

       短期貸付金                          10,000,000

       支払委託金                              12

       前払費用                           124,990

       未収委託者報酬                          3,202,763

       未収運用受託報酬                          1,217,661

       未収収益                          1,013,756

                                   3,531
       立替金
       流動資産計                                   92.2

                                 24,486,073
     Ⅱ　固定資産

       無形固定資産

        ソフトウェア                          394,847

       投資その他の資産

        投資有価証券                          620,012

        長期差入保証金                           51,592

        繰延税金資産                          934,107

                                   82,333
        その他の投資等
       投資その他の資産計                          1,688,046

       固定資産計                          2,082,894         7.8

     資産合計                            26,568,967         100.0

                                 95/111







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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                               第26期中間会計期間末
                         注記       （2020年６月30日）
             区分
                         番号
                                金額        構成比
     （負債の部）                               千円       ％
     Ⅰ　流動負債
       預り金                           103,163
       未払金                          1,266,617
       未払費用                          3,792,732
       前受収益
                                   7,053
       未払法人税等                           570,832
       未払消費税等                  ＊１          294,743
       賞与引当金                           706,538
                                  196,553
       その他
       流動負債計                                   26.1
                                 6,938,234
     Ⅱ　固定負債
       関係会社長期借入金                          4,000,000
       退職給付引当金
                                  335,132
                                  830,307
       長期未払費用
       固定負債計                          5,165,440         19.4
     負債合計                                     45.6
                                 12,103,675
     （純資産の部）

     Ⅰ　株主資本
       資本金                           490,000
       資本剰余金
                                  390,000
        資本準備金
        資本剰余金合計
                                  390,000
       利益剰余金
        その他利益剰余金
                                 13,502,033
         繰越利益剰余金
        利益剰余金合計                         13,502,033
        株主資本合計                                  54.1
                                 14,382,033
     Ⅱ　評価・換算差額等
                                   83,259
       その他有価証券評価差額金
        評価・換算差額等合計                           83,259       0.3
     純資産合計                            14,465,292         54.4
     負債・純資産合計                            26,568,967         100.0
                                 96/111



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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    (2）中間損益計算書
                                  第26期中間会計期間

                                 （自　2020年１月１日
                          注記
              区分                    至　2020年６月30日）
                          番号
                                   金額         百分比
                                        千円      ％
     Ⅰ　営業収益
       委託者報酬                             11,075,286

       運用受託報酬                              3,876,604

                                     2,434,672
       その他営業収益
        営業収益計                                    100.0

                                    17,386,564
                                    15,367,058
     Ⅱ　営業費用及び一般管理費                     ＊１                   88.4
       営業利益                                      11.6

                                     2,019,506
     Ⅲ　営業外収益                     ＊２            185,108       1.1
                                      19,039
     Ⅳ　営業外費用                     ＊３                    0.1
       経常利益                              2,185,575        12.6

       税引前中間純利益                                      12.6

                                     2,185,575
       法人税、住民税及び事業税                               526,486       3.0
                                      233,940
       法人税等調整額                                      1.3
       中間純利益                              1,425,148        8.2

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    重要な会計方針
                                     第26期中間会計期間

              項目                      （自　2020年１月１日
                                     至　2020年６月30日）
     １．有価証券の評価基準及び評価方法                     その他有価証券
                           時価のあるもの
                           　時価をもって中間貸借対照表価額とし、取得原価（移動平均法
                           による原価法）ないし償却原価との評価差額については全部純資
                           産直入法によっております。
                           時価のないもの
                           　移動平均法による原価法によっております。
     ２．固定資産の減価償却の方法                     無形固定資産
                           　無形固定資産は、定額法により償却しております。なお、自社
                           利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（３
                           年）に基づく定額法によっております。
     ３．引当金の計上基準                     (1）貸倒引当金
                           　貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案
                           し、回収不能見込額を計上しております。
                          (2）賞与引当金
                           　賞与引当金は、従業員への賞与の支払いに備えるため、従業員
                           に対する賞与の支給見込額のうち、当会計期間に帰属する額を計
                           上しています。
                          (3）退職給付引当金
                           　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）とキャッシュ・バランス型の
                           年金制度（ＣＢ）の２本立てからなる退職年金制度を採用してお
                           ります。また、当該ＣＢには、一定の利回りを保証しており、こ
                           れの将来の支払いに備えるため、確定給付型の会計基準に準じた
                           会計処理方法により、引当金を計上しております。数理計算上の
                           差異は、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間
                           以内の一定の年数（５年）による定額法により按分した額を、そ
                           れぞれ発生の翌事業年度から費用処理しております。
                          (4）金融商品取引責任準備金
                           　金融商品取引事故による損失に備えるため、金融商品取引法第
                           46条の５第１項に基づく責任準備金を計上しております。
     ４．収益および費用の計上基準                     　「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号）を適用し
                          ております。
     ５．その他中間財務諸表作成のための基本                     (1）株式従業員報酬の会計処理方法
       となる重要な事項                    　役員及び従業員に付与されております、ザ・ゴールドマン・
                           サックス・グループ・インク株式に係る報酬については、企業会
                           計基準第８号「ストック・オプション等に関する会計基準」及び
                           企業会計基準適用指針第11号「ストック・オプション等に関する
                           会計基準の適用指針」に準じて、権利付与日公正価値及び付与さ
                           れた株数に基づき計算される費用を権利確定計算期間にわたり人
                           件費（営業費用及び一般管理費）として処理しております。ま
                           た、ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インクとの契約に
                           基づき当社が負担する、権利付与日以降の株価の変動により発生
                           する損益については営業外損益として処理しております。
                          (2）消費税等の会計処理
                           　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっておりま
                           す。
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    注記事項
    （中間貸借対照表関係）
                                    第26期中間会計期間末

              項目
                                     （2020年６月30日）
     ＊１　消費税等の取扱い                     　控除対象の仮払消費税等及び仮受消費税等は、相殺のうえ、流動
                          負債に表示しております。
    （中間損益計算書関係）

                                     第26期中間会計期間

              項目                      （自　2020年１月１日
                                     至　2020年６月30日）
     ＊１　減価償却実施額
                          無形固定資産                  32,027千円
     ＊２　営業外収益のうち主要なもの

                          株式従業員報酬                 115,311千円
                          受取利息                  38,310千円
     ＊３　営業外費用のうち主要なもの

                          支払利息                  19,039千円
                                 99/111














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    （リース取引関係）
    第26期中間会計期間（自2020年１月１日　至2020年６月30日）

    注記すべきリース取引を行っていないため、該当事項はありません。
    （金融商品関係）

    第26期中間会計期間（自2020年１月１日　至2020年６月30日）

    金融商品の時価等に関する事項
    2020年６月30日現在における中間貸借対照表計上額、中間貸借対照表日における時価及びその差額については、次のとお
    りであります。
                                                  （単位：千円）
                   中間貸借対照表計上額                 時価             差額
     現金・預金                     8,923,357             8,923,357                 －

     短期貸付金                    10,000,000             10,000,000                 －
     未収委託者報酬                     3,202,763             3,202,763                 －

     未収運用受託報酬                     1,217,661             1,217,661                 －

     投資有価証券

     　その他有価証券                      620,012             620,012                －

     関係会社長期借入金                     4,000,000             4,000,000                 －
    金融商品の時価の算定方法

    現金・預金、短期貸付金、未収委託者報酬及び未収運用受託報酬については、短期間で決済されるため、時価は帳簿価額

    にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、投資証券であり、直近の基準価額に
    よっております。
    関係会社長期借入金については、変動金利により短期間で市場金利を反映しており、また当社の信用状態は実行後大きく
    異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿価額によっております。
    （有価証券関係）

    第26期中間会計期間末（2020年６月30日）

    その他有価証券で時価のあるもの
                                                   （単位：千円）
                                          中間貸借対照表
           区分              種類          取得原価                  差額
                                            計上額
     中間貸借対照表計上額が取得原

                    投資証券                 500,000        620,012        120,012
     価を超えるもの
     中間貸借対照表計上額が取得原

                    －                    －        －        －
     価を超えないもの
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    （デリバティブ取引関係）
    第26期中間会計期間（自2020年１月１日　至2020年６月30日）

    当社は、デリバティブ取引を行っておりませんので、該当事項はありません。
    （セグメント情報等）

    第26期中間会計期間（自2020年１月１日　至2020年６月30日）
    ［セグメント情報］

    当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
    ［関連情報］

    １．製品及びサービスごとの情報
                                                  （単位：千円）
                                       オフショア・
                   委託者報酬          運用受託報酬                       合計
                                     ファンド関連報酬等
     外部顧客からの収益                11,075,286           3,876,604          2,434,672          17,386,564

    ２．地域ごとの情報

    (1）営業収益
                              （単位：千円）
         日本           その他           合計
           15,654,566           1,731,997          17,386,564

    営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
    (2）有形固定資産

    当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
    ３．主要な顧客ごとの情報

    外部顧客からの収益のうち、中間損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はありません。
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    （１株当たり情報）
                          第26期　中間会計期間

                         （自　2020年１月１日
                          至　2020年６月30日）
     １株当たり純資産額                                             2,260,201円94銭

     １株当たり中間純利益金額                                              222,679円41銭
     　なお、潜在株式調整後１株当たり中間純利益金額については、新株予約権付社債等潜在株式がないため記載し
     ておりません。
     （１株当たり中間純利益金額の算定上の基礎）
      中間損益計算書上の中間純利益                                             1,425,148千円
      １株当たり中間純利益金額の算定に用いられた普通株式に係る中間純利益                                             1,425,148千円
      差　　　額                                                －千円
      期中平均株式数
       普通株式                                              6,400株
    （重要な後発事象）

    第26期中間会計期間（自2020年１月１日　至2020年６月30日）

    該当事項はありません。
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     ４【利害関係人との取引制限】
      　委託会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為が禁止されて
      います。
      (1)自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護
       に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で
       定めるものを除きます。）。
      (2)運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正
       を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きます。)。
      (3)通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人等（委託会
       社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その
       他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下(4)(5)において同じ。）又は子法人等（委託会社
       が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他
       の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引又は金融デ
       リバティブ取引を行うこと。
      (4)委託会社の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用財産の額若
       しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
      (5)上記(3)(4)に掲げるもののほか、委託会社の親法人等又は子法人等が関与する行為であって、投資者の保護に欠
       け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのあるものとして内閣府令で定め
       る行為
     ５【その他】

      (1）委託会社に関し、定款の変更、営業譲渡および営業譲受、出資の状況その他の重要な事項は予定されておりませ
        ん。
      (2）本書提出日現在の前１年以内において、訴訟事件その他委託会社等に重要な影響を及ぼした事実および重要な影
        響を及ぼすことが予想される事実は存在しておりません。
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    第２【その他の関係法人の概況】
     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      (1）投資顧問会社
                             資本金の額
              名称                               事業の内容
                          （2019年12月末日現在）
                                      ＧＳＡＭロンドンは、主として英国におい
                                      て業務を行うザ・ゴールドマン・サック
                                      ス・グループ・インクの関連企業です。Ｇ
     ゴールドマン・サックス・アセット・マネ                       1,756千米ドル
                                      ＳＡＭロンドンおよびその投資顧問関連企
     ジメント・インターナショナル                       （192百万円。
                                      業は、現在、投資信託、公的年金・企業年
     （ＧＳＡＭロンドン）                     １米ドル＝109.56円）
                                      金、各種公益基金、銀行、保険会社、事業
                                      法人および個人投資家を含む広範囲の顧客
                                      にサービスを提供しています。
                                      ＧＳＡＭニューヨークは、米国において、
     ゴールドマン・サックス・アセット・マネ                       49百万米ドル
                                      内外の有価証券等に係る投資顧問業務およ
     ジメント・エル・ピー                       (5,368百万円
                                      びその他付帯関連する一切の業務を営んで
     （ＧＳＡＭニューヨーク）                      1米ドル＝109.56円)
                                      います。
     ゴールドマン・サックス・アセット・マネ                                 ＧＳＡＭシンガポールは、シンガポールに
                            14百万米ドル
     ジメント（シンガポール）ピーティー                                 おいて、内外の有価証券等に係る資産運用
                            (1,534百万円
     イー・リミテッド                                 およびその他付帯関連する一切の業務を営
                          １米ドル＝109.56円)
     （ＧＳＡＭシンガポール）                                 んでいます。
      (2）受託銀行

                             資本金の額
              名称                               事業の内容
                          （2020年３月末日現在）
                                      銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金
                                      融機関の信託業務の兼営等に関する法律
     三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                       324,279百万円
                                      （兼営法）に基づき信託業務を営んでいま
                                      す。
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      (3）販売会社
                             資本金の額
              名称                               事業の内容
                          （2020年３月末日現在）
                                      金融商品取引法に定める第一種金融商品取
     エース証券株式会社                       8,831百万円
                                      引業を中心としたサービスを提供していま
     ＳＭＢＣ日興証券株式会社                       10,000百万円
                                      す。
     株式会社ＳＢＩ証券                       48,323百万円
     キャピタル・パートナーズ証券株式会社                       1,000百万円
     静銀ティーエム証券株式会社                       3,000百万円
              （注２）
                            3,000百万円
     七十七証券株式会社
                   （注１）
                            3,000百万円
     損保ジャパンＤＣ証券株式会社
     東海東京証券株式会社                       6,000百万円
                （注２）
                            3,000百万円
     ＰＷＭ日本証券株式会社
     松井証券株式会社                       11,945百万円
     マネックス証券株式会社                       12,200百万円
     楽天証券株式会社                       7,495百万円
     ゴールドマン・サックス証券株式会社                       83,616百万円

                （注１）
                                      銀行業を中心としたサービスを提供してい
                          1,711,958百万円
     株式会社三菱ＵＦＪ銀行
                                      ます。
              （注２）
                            24,658百万円
     株式会社七十七銀行
     株式会社静岡銀行                       90,845百万円
     株式会社愛知銀行                       18,000百万円
                                   （注
                                      生命保険業を中心としたサービスを提供し
                           1,400,000百万円
               （注１）
     日本生命保険相互会社
                                      ています。
                                   ３）
    （注１）確定拠出年金のみのお取扱いとなります。
    （注２）新規のお申込みのお取扱いは行いません。
    （注３）「基金」および「基金償却積立金」の合計額です。
     ２【関係業務の概要】

      (1）投資顧問会社
        　ＧＳＡＭロンドン、ＧＳＡＭニューヨークおよびＧＳＡＭシンガポールは本ファンドの投資顧問会社であり、本
        ファンドに関し、委託会社より債券および通貨の運用の指図に関する権限の委託を受けて投資判断・発注等を行っ
        ています。
      (2）受託銀行
        　本ファンドの受託者として、信託財産の保管・管理・計算、外国証券を保管・管理する外国の保管銀行への指
        図・連絡等を行います。
      (3）販売会社
        　ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱、信託契約の一部解約に関する事務、収益分配金の再投資に関
        する事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関する事務を行います。
     ３【資本関係】

      (1）投資顧問会社
        　ＧＳＡＭロンドン、ＧＳＡＭニューヨーク、ＧＳＡＭシンガポールおよび委託会社はいずれもザ・ゴールドマ
        ン・サックス・グループ・インクの子会社です。
      (2）受託銀行
        　該当事項はありません。
      (3）販売会社
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        　ゴールドマン・サックス証券株式会社および委託会社は、いずれもザ・ゴールドマン・サックス・グループ・イ
        ンクの子会社です。その他は該当事項はありません。
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    第３【参考情報】
     　当計算期間において提出した書類は以下のとおりです。

        2020年４月24日　　有価証券届出書

        2020年４月24日　　有価証券報告書
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                         独立監査人の監査報告書
                                           2020年２月28日

    ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社

       取締役会　御中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             指定有限責任社員

                                      公認会計士
                                             佐　々　木　貴　司
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員
                                      公認会計士
                                             山　   口    健　   志
                             業務執行社員
    　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状

    況」に掲げられているゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2019年１月１日から2019年12月
    31日までの第25期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方
    針及びその他の注記について監査を行った。
    財務諸表に対する経営者の責任

    　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
    監査人の責任

    　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明するこ
    とにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
    基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策
    定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
    　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当
    監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用され
    る。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク
    評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部
    統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積
    りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
    　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査意見

    　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ゴー
    ルドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2019年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する
    事業年度の経営成績をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    利害関係

    　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以　上

    （注１）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており

         ます。
    （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
                                108/111



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                         独立監査人の監査報告書
                                           2020年８月26日

    ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社

       取締役会　御中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                                  東京事務所
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                             佐　々　木　貴　司
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員
                                       公認会計士
                                             山　   口    健　   志
                             業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているモナリザ             ゴールドマン・サックス世界債券ファンドの2020年１月28日から2020年７月27日までの
    計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行っ
    た。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、モナ
    リザ   ゴールドマン・サックス世界債券ファンドの2020年７月27日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する
    計算期間の損益の状況を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
    ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドから独
    立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十
    分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
    を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
    としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
     続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
     適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
     及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
     項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
     づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
     どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
     会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
    備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係

     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間に
    は、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　   上

    （注１）上記は、当社が、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管

         しております。
    （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                                                          EDINET提出書類
                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                       独立監査人の中間監査報告書
                                           2020年８月31日

    ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社

       取締役会　御中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                             佐　々　木　貴　司
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員
                                       公認会計士
                                             山　   口    健　   志
                             業務執行社員
    　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状

    況」に掲げられているゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2020年１月１日から2020年12月
    31日までの第26期事業年度の中間会計期間（2020年１月１日から2020年６月30日まで）に係る中間財務諸表、すなわ
    ち、中間貸借対照表、中間損益計算書、重要な会計方針及びその他の注記について中間監査を行った。
    中間財務諸表に対する経営者の責任

    　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して中間財務諸表を
    作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない中間財務諸表を作成
    し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
    監査人の責任

    　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した中間監査に基づいて、独立の立場から中間財務諸表に対する意見を表
    明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査
    を行った。中間監査の基準は、当監査法人に中間財務諸表には全体として中間財務諸表の有用な情報の表示に関して
    投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得るために、中間監査に係る監査計画
    を策定し、これに基づき中間監査を実施することを求めている。
    　中間監査においては、中間財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するために年度監査と比べて監査手続
    の一部を省略した中間監査手続が実施される。中間監査手続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による中間
    財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて、分析的手続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監
    査手続が選択及び適用される。中間監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、
    当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中間財務諸表の作
    成と有用な情報の表示に関連する内部統制を検討する。また、中間監査には、経営者が採用した会計方針及びその適
    用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め中間財務諸表の表示を検討することが含まれる。
    　当監査法人は、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    中間監査意見

    　当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準
    拠して、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2020年６月30日現在の財政状態及び同日を
    もって終了する中間会計期間（2020年１月１日から2020年６月30日まで）の経営成績に関する有用な情報を表示して
    いるものと認める。
    利害関係

    　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以　上
    （注１）上記は、中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管して

         おります。
    （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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