ＧＳエマージング通貨債券ファンド／ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第25期(令和1年12月24日－令和2年6月22日)
| 提出書類 | 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）-第25期(令和1年12月24日－令和2年6月22日) |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | ＧＳエマージング通貨債券ファンド／ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース |
| カテゴリ | 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 有価証券報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 2020年9月18日
ＧＳ エマージング通貨債券ファンド
第25特定期間（自 2019年12月24日 至 2020年6月22日）
【計算期間】
ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース
第5期（自 2019年12月24日 至 2020年6月22日）
ＧＳエマージング通貨債券ファンド
【ファンド名】
ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース
【発行者名】 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
【代表者の役職氏名】 代表取締役 桐谷 重毅
【本店の所在の場所】 東京都港区六本木六丁目10番１号 六本木ヒルズ森タワー
【事務連絡者氏名】 法務部 山﨑 誠吾
【連絡場所】 東京都港区六本木六丁目10番１号 六本木ヒルズ森タワー
【電話番号】 03－6437－6000
【縦覧に供する場所】 該当事項はありません。
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
第一部【ファンド情報】
第１【ファンドの状況】
１【ファンドの性格】
（１）【ファンドの目的及び基本的性格】
本ファンドは、投資信託証券への投資を通じて、エマージング諸国の現地通貨建て債券を主要投資対象とし、
信託財産の着実な成長と安定した収益の確保をめざして運用を行います。
■商品分類表
投資対象資産
単位型・追加型 投資対象地域 独立区分 補足分類
（収益の源泉）
単位型 国 内 株 式 ＭＭＦ インデックス型
追加型 海 外 債 券 ＭＲＦ 特殊型
内 外 不動産投信 ＥＴＦ （ ）
その他資産
（ ）
資産複合
（注）本ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。
・追加型・・・一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とともに運用されるファンドをいいます。
・海外・・・投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に海外の資産を源泉とする旨の記載があるものをいいま
す。
・債券・・・投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に債券を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
■属性区分表
対象インデックス
投資対象資産 決算頻度 投資対象地域 投資形態 為替ヘッジ 特殊型
株式 年１回 グローバル ファミリー あり 日経225 ブル・ベア型
一般 年２回 ( ) ファンド
大型株 年４回 なし ＴＯＰＩＸ 条件付運用型
日本
中小型株 年６回 ファンド・
北米
債券 (隔月) オブ・ファ その他 ロング・ショー
欧州
一般 年12回 ンズ ( ) ト型 絶対収益
アジア
公債 (毎月) 追求型
オセアニア
社債 日々
中南米
その他債券 その他 その他
アフリカ
クレジット属性 ( ) ( )
中近東
（ ）
（中東）
エマージング
不動産投信
その他資産
(投資信託証券
(債券)）
資産複合
（ ）
資産配分固定型
資産配分変更型
（注）本ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対
するヘッジの有無を記載しています。
・その他資産(投資信託証券(債券))・・・目論見書または投資信託約款において、投資信託証券への投資を通じて実質的に債券を投資
収益の主たる源泉とする旨の記載があるものをいいます。
・年2回・・・目論見書または投資信託約款において、年2回決算する旨の記載があるものをいいます。
・年12回（毎月）・・・目論見書または投資信託約款において、年12回（毎月）決算する旨の記載があるものをいいます。
・エマージング・・・目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益がエマージング地域（新興成長国（地域））の
資産を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
・ファンド・オブ・ファンズ・・・目論見書または投資信託約款において、投資信託証券などを投資対象として投資するものをいいま
す。
・為替ヘッジなし・・・目論見書または投資信託約款において、為替のヘッジを行わない旨の記載があるものをいいます。
㭎ઊᠰ漰Ŏ'ⱹ㹖핎 投資信託協会が定める分類方法に基づき記載しています。商品分類および属性区分の内
容につきましては、一般社団法人 投資信託協会のホームページ（ http://www.toushin.or.jp/ ）をご参照くださ
い。
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
委託会社は、受託銀行(後記「(3)ファンドの仕組み ２．ファンドの関係法人 ①委託会社および本ファンド
の関係法人の名称および関係業務 ｂ．受託会社」に定義します。以下同じ。)と合意のうえ、各ファンド金
5,000億円を限度として信託金を追加することができます。なお、委託会社は、受託銀行と合意のうえ、上記の
限度額を変更することができます。
本ファンドは「ＧＳエマージング通貨債券ファンド（米ドル売り円買い）」とは別のファンドであり、決算頻
度および分配方針等が異なります。ファンドの性格をよくご理解いただいたうえでご投資ください。
＜ファンドのポイント＞
≪ＧＳエマージング通貨債券ファンド≫
1. エマージング諸国の現地通貨建て債券に分散投資を行います。
外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
2. 相対的に高い金利収入と長期的な通貨価値の上昇を捉えることを追求します。
3. 原則として、毎月の決算時（毎月22日。ただし、休業日の場合は翌営業日。）に分配を行います。
≪ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース ≫
1. エマージング諸国の現地通貨建て債券に分散投資を行います。
外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
2. 相対的に高い金利収入と長期的な通貨価値の上昇を捉えることを追求します。
本ファンドは、 JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・
ダイバーシファイド（円ベース）を運用上の参考指標とします。
運用状況によっては、分配金の金額が変わる場合、あるいは分配金が支払われない場合があります。
市況動向や資金動向その他の要因等によっては、運用方針に従った運用ができない場合があります。
本ファンドは、ファンド・オブ・ファンズ方式で運用を行います。委託会社が属するゴールドマン・サックスの
資産運用グループ全体を「ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント」といいます。
（２）【ファンドの沿革】
≪ＧＳエマージング通貨債券ファンド≫
2008年3月28日 信託設定日および運用開始日
2016年3月23日 信託期間の延長（2023年3月22日まで）
2018年3月23日 信託期間の延長（2028年3月22日まで）
≪ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース≫
2018年3月29日 信託設定日および運用開始日
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
（３）【ファンドの仕組み】
１．ファンドの仕組み
本ファンドはファンド・オブ・ファンズ方式で運用を行います。運用にあたっては、ゴールドマン・サック
ス・アセット・マネジメントが運用する投資信託証券のうち、本ファンドの運用戦略を行うために必要と認めら
れる下記の投資信託証券を主要投資対象とします。
*１ 損益はすべて投資家である受益者に帰属します。
*２ 販売会社によっては、各ファンド間でスイッチングが可能です。くわしくは販売会社までお問い合わせください。
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す。）への投資比率は、資金動向および各投資信託証券の収益性等を勘案して決定するものとします。原則として「ゴールドマ
ン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ」の組入比率を高位に保つものの、各投資信託証
券への投資比率には制限を設けません。
貨の対米ドルでのヘッジは行いません。
㭢閌읛ﺌ愰栰樰譢閌읏ដ㱒㠰澉譶唰谰謰匰栰䰰䈰訰縰夰Ȱ匰準鬰Ŏઊᠰ湢閌읏ដ㱒㠰䲖摙ᘰ唰谰弰訰ť뀰弰橢閌읏ដ㱒㠰
追加される場合もあります。
２．ファンドの関係法人
① 委託会社および本ファンドの関係法人の名称および関係業務
ａ．委託会社(ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社)
本ファンドの委託者として、ファンドに集まったお金(信託財産といいます。)の運用指図等を行います。
本ファンドの運営の仕組みは下記の「ファンド関係法人」の図に示すとおりです。なお、委託会社は、信託
財産の計算その他本ファンドの事務管理に関する業務を第三者に委託することがあります。
ｂ．受託会社(三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社(以下「受託銀行」といいます。))
本ファンドの受託者として、委託会社との間の信託契約に基づき、信託財産の保管および管理業務、基準
価額の計算等を行います。なお、上記業務の一部につき再信託先である日本マスタートラスト信託銀行株式
会社に委託することができます。
ｃ．販売会社
本ファンドの販売会社として、委託会社との間の証券投資信託受益権の募集・販売の取扱い等に関する契
約書(以下「募集・販売契約」といいます。)に基づき、ファンドの募集・販売の取扱い、収益分配金の再投
資、収益分配金、償還金および換金代金の支払い等を行います。
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ファンド関係法人
＜ご参考＞ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（ＧＳＡＭ）とは
ゴールドマン・サックスは、1869年（明治2年）創立の世界有数の金融グループのひとつであり、世界の
主要都市に拠点を有し、世界中の政府機関・企業・金融機関等に対して、投資銀行業務・証券売買業務・為
替商品取引・資産運用業務など、多岐にわたる金融サービスを提供しています。
ゴールドマン・サックスの資産運用グループであるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント
（ＧＳＡＭ）は、1988年の設立以来、世界各国の投資家に資産運用サービスを提供しており、2020年6月末
＊
現在、グループ全体で1兆8,874億米ドル（約203兆円 ）の資産を運用しています。
＊米ドルの円貨換算は便宜上、2020年6月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（1米ドル＝107.74
円）により、計算しております。
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社は、ゴールドマン・サックス・アセット・マ
ネジメントの東京拠点です。
② 委託会社等の概況
ａ．資本金
委託会社の資本金の額は金４億9,000万円です(本書提出日現在)。
ｂ．沿革
1996年２月６日 会社設立
2002年４月１日 ゴールドマン・サックス・アセット・マネージメント・ジャパン・リミテッドの営
業の全部を譲受け、商号をゴールドマン・サックス投信株式会社からゴールドマ
ン・サックス・アセット・マネジメント株式会社に変更
ｃ．大株主の状況
（本書提出日現在）
所有株式数 所有比率
氏名又は名称 住所
(株) (％)
ゴールドマン・サックス・アセット・マ
アメリカ合衆国ニューヨーク州ニュー
ネジメント・インターナショナル・ホー 6,400 100
ヨーク市ウェスト・ストリート200番地
ルディングス・エルエルシー
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
２【投資方針】
（１）【投資方針】
ａ．基本方針
本ファンドは、信託財産の信託財産の着実な成長と安定した収益の確保をめざして運用を行います。
ｂ．本ファンドの運用方針
① 主としてエマージング諸国の現地通貨建て債券を主要投資対象とする投資信託証券に投資を行います。
② 外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジは行いません。
③ 投資信託証券への投資は、高位を維持することを基本とします。
④ 投資信託証券への投資にあたっては、別に定める投資信託証券（以下「指定投資信託証券」ということがあ
ります。）に分散投資を行うことを基本とします。なお、指定投資信託証券は見直されることがあります。
この際、指定投資信託証券として指定されていた投資信託証券が指定から外れたり、新たな投資信託証券が
指定投資信託証券として指定される場合もあります。
⑤ ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシ
ファイド（円ベース）を参考指標とします。
⑥ 市況動向や資金動向その他の要因等によっては、運用方針にしたがった運用ができない場合があります。
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ｃ. 本ファンドの特色
＜世界に占める経済規模の拡大＞
世界経済に占めるエマージング諸国のGDPの割合は増加しており、足元では世界の過半を占めています。
期間：2000年～2019年
出所：IMF（国際通貨基金）（World Economic Outlook, April 2020）
「先進国」、「エマージング諸国」はＩＭＦによる分類 GDP：各国の物価水準に基づく為替レートで換算したGDP
い。
上記は経済や市場等の過去のデータであり、将来の動向を示唆または保証するものではありません。
＜金利収入の積み上げがパフォーマンスに貢献＞
エマージング債券への投資では、相対的に高い金利収入を長期にわたって積み上げることで、長期的に良好なリ
ターンが期待できます。また、通貨価値が上昇（下落）した場合には、通貨価値の変動などからのリターンがパ
フォーマンスにプラス（マイナス）に寄与します。足元、通貨のリターンは大幅なマイナスとなっていますが、
相対的に高い金利収入がプラスに寄与し、トータル・リターンではプラスとなっています。
期間：2002年12月末～2020年6月末
出所：JPモルガン、ブルームバーグのデータを基にゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント作成
エマージング債券のリターン：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバー
シファイド（円ベース）のリターン
金利収入などからのリターン：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバー
シファイド（現地通貨ベース）のリターン（債券価格の変動も含みます）
通貨価値の変動などからのリターン：「エマージング債券のリターン」から「金利収入などからのリターン」を差引いて算出
（すべて2002年12月末を0として算出）
上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。上記はインデックスのデータであり、本ファンド
の実績ではありません。信託報酬等の諸費用や、流動性等の市場要因は考慮されておりませんのでご留意ください。上記のエマージン
グ債券とは、現地通貨建てエマージング債券を指します。
エマージング市場への投資には、社会・経済・政治の不安定要素を多く含むため価格変動・為替変動が大きく、
投資資産は大幅に減少するリスクが伴います。また、流動性が低い等のさまざまなリスクも存在します。詳しく
は後記「3. 投資リスク」をご覧ください。
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＜エマージング債券投資のリスク＞
エマージング諸国の債券市場は、過去の経済危機時に大幅な下落を経験しました。
期間：2002年12月末～2020年6月末（2002年12月末を100として指数化）
出所：ブルームバーグのデータを基にゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント作成
エマージング債券：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド
（円ベース）
先進国債券： JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス(グローバル)（円ベース）
上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。上記はインデックスのデータであり、本ファンド
の実績ではありません。信託報酬等の諸費用や、流動性等の市場要因は考慮されておりませんのでご留意ください。上記のエマージ
ング債券とは、現地通貨建てエマージング債券を指します。 本ファンドの実績は、後記「5 運用状況 （参考）運用実績」をご覧くだ
さい。
＜エマージング通貨投資のリスク＞
エマージング通貨は、一般的には先進国の通貨と比較して、価格変動リスクが大きい傾向にありますが、通貨を
分散することによりリスクの低減が見込まれます。
※エマージング通貨については金利収入を含みます。
期間：2002年12月末～2020年6月末
出所：ブルームバーグ
エマージング通貨：JPモルガン・エマージング・ローカル・マーケッツ・インデックス・プラス（円ベース）およびその構成国の月
次リターンの年率標準偏差
先進国通貨：各通貨の対円為替レートの月次リターンの年率標準偏差
上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。上記はインデックスのデータであり、本ファン
ドの実績ではありません。
エマージング市場への投資には、社会・経済・政治の不安定要素を多く含むため価格変動・為替変動が大きく、
投資資産は大幅に減少するリスクが伴います。また、流動性が低い等のさまざまなリスクも存在します。詳しく
は後記「3. 投資リスク」をご覧ください。
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＜ファンドの運用＞
本ファンドが組入れる主な投資信託証券の運用は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのグロー
バル債券・通貨運用グループによって行われます。同グループは世界各地に運用拠点を展開し、幅広い調査能力
ならびに専門性を活用した運用を行っています。
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（２）【投資対象】
(a）投資の対象とする資産の種類（信託約款第16条）
この信託において投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
１．次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託法第２条第１項で定めるものをいいます。以下同じ。）
イ．有価証券
ロ．金銭債権
ハ．約束手形（金融商品取引法第２条第１項第15号に掲げるものを除きます。）
２．次に掲げる特定資産以外の資産
イ．為替手形
(b）投資対象有価証券（信託約款第17条第１項）
委託会社は、信託金を、主として指定投資信託証券のほか、次の有価証券(金融商品取引法第２条第２項の規
定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。)に投資することを指図します。
１. コマーシャル・ペーパーおよび短期社債等(社債、株式等の振替に関する法律第66条第１号に規定する短期
社債、保険業法第61条の10第１項に規定する短期社債、資産の流動化に関する法律第２条第８項に規定する
特定短期社債、信用金庫法第54条の４第１項に規定する短期債、農林中央金庫法第62条の２第１項に規定す
る短期農林債および一般振替機関の監督に関する命令第38条第２項に規定する短期外債をいいます。)
２. 外国または外国の者の発行する証券または証書で、前号の証券または証書の性質を有するもの
３. 外国法人が発行する譲渡性預金証書
４．指定金銭信託の受益証券(金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に限り
ます。)
(c）有価証券以外の投資対象（信託約款第17条第２項および第３項）
委託会社は、信託金を、上記(b)に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品(金融商品取引法第２条第２項
の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。)により運用することを指図することが
できます。
１．預金
２．指定金銭信託(金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。)
３．コール・ローン
４．手形割引市場において売買される手形
上記(b)の規定にかかわらず、この信託の設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社が運用
上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、上記１．ないし４．に掲げる金融商品により運用することの
指図ができます。
(d）その他の取引の指図
委託会社は、信託財産に属する外貨建資産についての為替変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約
を指図することができます。
なお、委託会社は、信託財産の効率的な運用および運用の安定性をはかるため、信託財産における特定の資産
につき、為替予約取引、資金の借入れその他の取引により信託財産の負担する債務を担保するため、日本法また
は外国法に基づく担保権の設定（現金を預託して相殺権を与えることを含みます。）の指図をすることができ、
また、これに伴い適用法上当該担保権の効力を発生させ、または対抗要件を具備するために必要となる契約の締
結、登記、登録、引渡しその他一切の行為を行うことの指図をすることができます。
担保権の設定に要する費用は、受益者の負担とし、信託財産中より支弁します。
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(e) 投資対象とする投資信託証券（指定投資信託証券）
本ファンドは、以下の指定投資信託証券を主要投資対象とします。なお、指定投資信託証券は見直されること
があります。この際、指定投資信託証券として指定されていた投資信託証券が指定から外れたり、新たな投資信
託証券が指定投資信託証券として指定される場合もあります。
フ ァ ン ド 名 ゴールドマン・サックス・ファンズ S.I.C.A.V.
－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポート
フォリオ
ファンド形態 ルクセンブルク籍外国投資証券（米ドル建て）
投 資 目 的 エマージング諸国の主に現地通貨建て債券に投資することにより、収入（インカム・ゲ
イン）と資産価値増加（キャピタル・ゲイン）からなるトータル・リターンを獲得する
ことをめざします。
ベンチマーク ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グ
ローバル・ダイバーシファイド（米ドル・ベース）
① 主にエマージング諸国の現地通貨建ての国債および社債に投資します。
主な投資対象
② 金融デリバティブ商品（金利スワップ、通貨スワップ、ＮＤＦ等）などにも投資で
きます。
① 単一の発行体の証券への投資割合は、信託財産の純資産総額の10％を超えないもの
主な投資制限
とします。
② 信託財産の純資産総額の10％を超える借入れは行わないものとします。
＊
運 用 報 酬 等
運用報酬： 年率0.80％
申込手数料： なし
解約手数料： なし
信託財産留保額： なし
その他の費用： 管理報酬、管理事務代行報酬、保管報酬、登録・名義書換事務代行
報酬がファンドから支払われるほか、ファンドにかかる事務の処理
等に要する諸費用（監査費用、法律顧問への報酬、印刷費用等を含
みます。）が、ファンドより実費にて支払われます。また、その
他、株式等の売買委託手数料等取引に要する費用、信託財産に関す
る租税等もファンドの負担となります。
管 理 会 社 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッ
ド
投資顧問会社 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル
副投資顧問会社 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（シンガポール）ピーティーイー・
リミテッド
（注）上記投資信託証券については、日々の流出入額が純資産総額の一定割合を超える場合、純資産価格の調整
が行われます。これは、資金の流出入から受ける取引コスト等が当該投資信託証券に与えるインパクトを
軽減することを意図していますが、算出日における資金の流出入の動向が、純資産価格に影響を与えるこ
とになります。
*上記の数値は実質的な信託報酬率です。上記投資信託証券の運用報酬の一部（年率1.00％のうち、年率
0.20％）は、本ファンドに対して毎月払い戻されるため、実質的な信託報酬率は年率0.80％となります。
上記は本書提出日現在の概要であり、今後、当該項目の内容が変更される場合があります。
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ・ピーエルシー
フ ァ ン ド 名
－ゴールドマン・サックスＵＳ＄リキッド・リザーブズ・ファンド
ファンド形態 アイルランド籍外国投資証券（米ドル建て）
投 資 目 的 元本と流動性を確保しつつ、最大限の収益を得ることを目標として運用を行います。
① 主に米ドル建ての短期の市場性を有する金融市場証券に分散投資することにより、
元本と流動性を確保しつつ最大限の収益を追求します。
② 高格付証券として適格であり、また格付けのない場合には高格付証券と同等の信用
運用の基本方針等
度を有すると投資顧問会社がみなす広範な証券に投資します。
③ 原則として購入時において満期まで397日以下の証券、証書および債務に投資し、
60日以下の加重平均満期と、120日以下の加重平均残存年限を維持します。
主な投資対象 米ドル建ての短期の市場性を有する金融市場証券
① 通常の状況において、日本において有価証券に属する証券に純資産総額の50％以上を
主な投資制限 投資します。
② 他の投資信託証券への投資は行いません。
運用報酬等： 年率0.35％（管理報酬・保管費用等を含みます。）を上限とします。
運 用 報 酬 等 申込手数料： なし
解約手数料： なし（一定の条件下を除く）
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッ
管 理 会 社
ド
投資顧問会社 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル
副投資顧問会社 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
上記は本書提出日現在の概要であり、今後、当該項目の内容が変更される場合があります。
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（３）【運用体制】
ａ．組織
本ファンドが組入れる主な投資信託証券の運用は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのグ
ローバル債券・通貨運用グループによって行われます。同グループは世界各地に運用拠点を展開し、幅広い調査
能力ならびに専門性を活用した運用を行っています。また、運用チームとは独立したマーケット・リスク管理専
任部門がファンドのリスク管理を行います。
（注１）本書上、リスク管理とは、ポートフォリオのリスクを監視し、一定水準に管理することをめざしたものであり、必ずしもリス
クの低減を目的とするものではありません。
（注２）上記運用体制およびリスク管理体制は、将来変更される場合があります。
ｂ．運用体制に関する社内規則等
ファンドの運用に関する社内規則として、ポートフォリオ・マネジャーが遵守すべき服務規程のほか、有価証
券などの売買執行基準およびその遵守手続きなどに関して取扱い基準を設けることにより、法令遵守の徹底を図
るとともに、利益相反となる取引、インサイダー取引等を防止し、かつ売買執行においては最良執行に努めてい
ます。(運用の全部または一部を海外に外部委託する場合には、現地の法令および諸規則にもあわせて従うこと
となります。)
ｃ. 内部管理体制
委託会社は、リスク検討委員会を設置しています。リスク検討委員会は、法務部、コンプライアンス部を含む
各部署の代表から構成されており、マーケット・リスク管理専任部門からの報告事項等（ファンドの運営に大き
な影響を与えると判断された流動性に関する事項を含みます。）に対して、必要な報告聴取、調査、検討、決定
等を月次で行います。
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（４）【分配方針】
≪ＧＳエマージング通貨債券ファンド≫
2008年５月22日以降、毎月決算を行い、毎決算時(毎月22日。ただし、休業日の場合は翌営業日。)に、利子・
配当等収益および売買益（評価益を含みます。）から、原則として以下の方針に基づき収益分配を行います。た
だし、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
※上記はイメージ図であり、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
①分配対象額の範囲は、経費控除後の利子・配当等収益および売買損益(評価損益を含みます。)等の範囲内とし
ます。
②分配金額は、基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。ただし、基準価額水準、市場動向等によって
は分配を行わないこともあります。また、基準価額が当初元本(1万口＝1万円)を下回る場合においても分配を
行うことがあります。
③収益分配にあてず信託財産内に留保した利益については、特に制限を設けず、元本部分と同様に運用の基本方
針に基づき運用を行います。
※１ 一般コースの場合、収益分配金は、原則として計算期間終了日から起算して５営業日までに販売会社を通
じて支払を開始します。
※２ 自動けいぞく投資コースの場合、収益分配金は、税金を差引いた後各計算期間終了日の基準価額により無
手数料で全額自動的に再投資されます。
※３ 自動けいぞく投資コースの場合で、収益分配金の受取りをご希望の方は、販売会社によっては再投資を中
止することを申出ることが出来ます。詳しくは販売会社までお問い合わせください。
＜収益分配金に関わる留意点＞
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（注）普通分配金に対する課税については、後記「第1 ファンドの状況 4 手数料等及び税金 (5) 課税上の取扱い」をご覧くだ
さい。
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≪ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース≫
年2回決算を行い、毎決算時(毎年6月22日および12月22日。ただし、休業日の場合は翌営業日。)に、利子・配
当等収益および売買益（評価益を含みます。）から、原則として以下の方針に基づき収益分配を行います。ただ
し、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
①分配対象額の範囲は、経費控除後の利子・配当等収益および売買損益(評価損益を含みます。)等の範囲内とし
ます。
②分配金額は、基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。ただし、基準価額水準、市場動向等によって
は分配を行わないこともあります。また、基準価額が当初元本(1万口＝1万円)を下回る場合においても分配を
行うことがあります。
③収益分配にあてず信託財産内に留保した利益については、特に制限を設けず、元本部分と同様に運用の基本方
針に基づき運用を行います。
※１ 一般コースの場合、収益分配金は、原則として計算期間終了日から起算して５営業日までに販売会社を通
じて支払を開始します。
※２ 自動けいぞく投資コースの場合、収益分配金は、税金を差引いた後各計算期間終了日の基準価額により無
手数料で全額自動的に再投資されます。
※３ 自動けいぞく投資コースの場合で、収益分配金の受取りをご希望の方は、販売会社によっては再投資を中
止することを申出ることが出来ます。詳しくは販売会社までお問い合わせください。
＜収益分配金に関わる留意点＞
分配金は、計算期間中に発生した収益(経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益)を超えて支払われ
る場合があります。したがって、ファンドの分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示
唆するものではありません。計算期間中に運用収益があった場合においても、当該運用収益を超えて分配を
行った場合、当期決算日の基準価額は前期決算日の基準価額と比べて下落することになります。また、投資家
のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が実質的には元本の一部払戻しに相当する場合が
あります。
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（５）【投資制限】
本ファンドは、以下の投資制限に従います。
(a）信託約款の「運用の基本方針」に定める投資制限
１. 投資信託証券への投資割合には制限を設けません。
２. 株式(指定投資信託証券を除きます。)への直接投資は行いません。
３. 外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
４. 指定投資信託証券および短期金融商品等以外の有価証券への直接投資は行いません。
５. 有価証券先物取引等の派生商品取引の指図ならびに有価証券の貸付、空売りおよび借入れの指図は行いませ
ん。
６. デリバティブ取引等については、一般社団法人投資信託協会規則に従い、委託会社が定める合理的な方法に
より算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
７．組入投資信託証券が、一般社団法人投資信託協会の規則に定めるエクスポージャーがルックスルーできる場
合に該当しないときは、同一銘柄の投資信託証券への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。
８．一般社団法人投資信託協会の規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポー
ジャーおよびデリバティブ取引等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則としてそ
れぞれ10％、合計で20％以下とし、当該比率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投
資信託協会の規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととします。
(b）信託約款上のその他の投資制限
１．特別の場合の外貨建有価証券への投資制限（信託約款第21条）
外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場合には、
制約されることがあります。
２．外国為替予約の運用指図（信託約款第22条）
委託会社は、信託財産に属する外貨建資産の為替変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約を指図
することができます。
３．資金の借入れ（信託約款第29条）
委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性をはかるため、信託財産において一部解約金の
支払資金の手当て(一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。)を目的とし
て、または再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ(コール市場を通じる場
合を含みます。)の指図をすることができ、また法令上可能な限度において融資枠の設定を受けることを指図
することができます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有
する有価証券等の売却代金の受渡日までの間、受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有価証
券等の解約代金入金日までの間または受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の償
還金の入金日までが5営業日以内である場合のその期間とし、資金借入額は当該有価証券等の売却代金、解約
代金および償還金の合計額を限度とします。
収益分配金の再投資にかかる借入期間は信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営業日までと
し、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
借入金の利息は信託財産中より支弁します。
(c）その他の法令上の投資制限
委託会社は、運用財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変動その他
の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた合理的な方法により算出した額が
当該運用財産の純資産額を超えることとなる場合において、デリバティブ取引（新株予約権証券、新投資口予約
権証券又はオプションを表示する証券若しくは証書に係る取引及び選択権付債券売買を含みます。）を行い、又
は継続することを内容とした運用を行うことを受託銀行に指示することはできません（金融商品取引業等に関す
る内閣府令第130条第１項第8号）。
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３【投資リスク】
(1）投資リスク
本ファンドへの投資には、一定のリスクを伴います。本ファンドの購入申込者は、以下に掲げる本ファンドに関
するリスクおよび留意点を十分にご検討いただく必要があります。なお、以下に記載するリスクおよび留意点は、
本ファンドに関わるすべてのリスクおよび留意点を完全に網羅しないことにつき、ご留意ください。
(a) 元本変動リスク
投資信託は預貯金と異なります。本ファンド（文脈により、組入れる投資信託証券を含む場合、あるいはこれ
らのみを指す場合があります。）は、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額が変動します。ま
た、為替の変動により損失を被ることがあります。したがって、ご投資家の皆さまの投資元金は保証されている
ものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金が割り込むことがあります。信託財産に生じた損
益はすべてご投資家の皆さまに帰属します。主なリスクとして以下のものが挙げられます。
１．エマージング市場への投資に伴うリスク
エマージング市場への投資には、先進国の市場への投資と比較して、カントリー・リスクの中でも特に次の
ような留意点があります。すなわち、財産の収用・国有化等のリスクや社会・政治・経済の不安定要素がより
大きいこと、市場規模が小さく取引高が少ないことから流動性が低く、流動性の高い場合に比べ、市況によっ
ては大幅な安値での売却を余儀なくされる可能性があること（このような場合、本ファンドの基準価額が大き
く下落する可能性や換金に対応するための十分な資金を準備できないことにより換金のお申込みを制限するこ
とがあります。）、為替レートやその他現地通貨の交換に要するコストの変動が激しいこと、取引の決済制度
上の問題、海外との資金決済上の問題等が挙げられます。その他にも、会計基準の違いから現地の企業に関す
る十分な情報が得られない、あるいは、一般に金融商品市場における規制がより緩やかである、といった問題
もあります。
エマージング諸国の債券等の格付けの低い債券については信用リスクがより高くなります。また、エマージ
ング諸国の債券は、先進国の通貨建債券と比較して、相対的に高い為替変動リスクを有すると考えられます。
エマージング市場への投資にあたっては、長期での投資が可能な余裕資金の範囲で投資を行うことが肝要で
す。
２．債券投資リスク（価格変動リスク・信用リスク）
本ファンドは、外国債券を投資対象とする投資信託証券を組入れますので、本ファンドへの投資には、債券
投資にかかる価格変動等のさまざまなリスクが伴うことになります。一般的に債券の市場価格は、金利が上昇
すると下落し、金利が低下すると上昇します。また、債券への投資に際しては、発行体の債務不履行等の信用
リスクを伴います。一般に、債券の値動きの幅および信用リスクは、残存期間が長いほど、また発行体の信用
度が低いほど、大きくなる傾向があります。
３．為替変動リスク
本ファンドは外国債券を投資対象とする外貨建ての投資信託証券を主要な投資対象とし、実質外貨建資産に
ついては、原則として為替ヘッジは行いません。したがって、本ファンドへの投資には為替変動リスクが伴い
ます。為替レートは短期間に大幅に変動することがあります。為替レートは一般に、外国為替市場の需給、世
界各国への投資メリットの差異、金利の変動その他のさまざまな国際的要因により決定されます。また、為替
レートは、各国政府・中央銀行による介入、通貨管理その他の政策によっても変動する可能性があります。
４. 取引先に関するリスク
有価証券の貸付、為替取引、スワップ取引、先物取引、余資運用等において、相手先の決済不履行リスクや
信用リスクが伴います。
５．デリバティブ取引のリスク
本ファンドが組入れる投資信託証券では債券関連のデリバティブに投資することがあります。デリバティブ
の運用には、他の運用手法に比べてより大きく価格が変動する可能性、流動性を欠く可能性、証拠金を積むこ
とによるリスク等さまざまなリスクが伴います。これらの運用手法は、ヘッジ目的のみならず、投資収益を上
げる目的でも用いられることがありますが、実際の価格変動が委託会社および投資顧問会社の見通しと異なっ
た場合に本ファンドが損失を被るリスクを伴います。また、これらデリバティブを債券に組み込んだ仕組債に
投資する場合には、当該債券の発行体の信用リスクも伴います。
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６．市場の閉鎖等に伴うリスク
金融商品市場および外国為替市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地変、政変、経済
事情の変化もしくは政策の変更等の諸事情により閉鎖されることがあります。これにより本ファンドの運用が
影響を被り、基準価額の下落につながることがあります。
(b) 解約申込みに伴う基準価額の下落に関わる留意点
短期間に相当金額の解約申込みがあった場合には、解約資金を手当てするため、本ファンドが投資対象とする
投資信託証券において、組入有価証券を市場実勢より大幅に安い価格で売却せざるを得ないことがあります。こ
の場合、各投資信託証券の純資産価格の下落を通じて、本ファンドの基準価額が下落する要因となります。ま
た、解約資金を手当てするため、資金借入れの指図を行った場合、当該借入金の利息は信託財産から支払われま
す。
(c) 資産規模に関わる留意点
本ファンドの資産規模によっては、本書で説明するような投資が効率的にできない場合があります。その場合
には、適切な資産規模の場合と比較して収益性が劣る可能性があります。
(d) 基準価額に関わる留意点
ファンド・オブ・ファンズの基準価額は、主として組入れる投資信託証券の純資産価格および外貨建投資信託
証券に投資する場合は為替レートの影響を反映します。したがって、ファンド・オブ・ファンズの基準価額は必
ずしも投資対象市場の動向のみを直接に反映するものではなく、組入れ投資信託証券における運用の結果を反映
します。また、ファンド・オブ・ファンズの基準価額は、組入れ投資信託証券が採用する組入資産の評価時点の
市場価格を間接的に反映するため、基準価額が計算される時点での直近の投資対象市場の動向とは、異なる動き
をすることがあります。
(e) 参考指標に関わる留意点
本ファンドは、ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバ
ル・ダイバーシファイド（円ベース）を運用上の参考指標として運用を行いますが、実際のパフォーマンスは、
参考指標を下回ることがあります。また、参考指標とするインデックスが下落する局面においては、一般に、本
ファンドの基準価額も下落する傾向があります。
(f) 繰上償還に関わる留意点
委託会社は、各ファンドについて受益権の総口数が30億口を下回ることとなった場合等には、受託銀行と合意
のうえ、必要な手続を経て、この信託を終了させることができます。また、信託契約を解約することが受益者の
ため有利であると認めるとき、または正当な理由があるときは、受託銀行と合意のうえ、必要な手続を経て、信
託契約を解約し、信託を終了させることができます。繰上償還された場合には、申込手数料は返還されません。
(g）外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）に関わる留意点
2014年６月30日より後に行われる米国源泉の利子または配当（および同様の支払い）の本ファンドに対する支
払いおよび2016年12月31日より後に行われる米国源泉の利子もしくは配当を生じうる財産の売却その他の処分に
よる総受取額の本ファンドに対する一定の支払いは、30％の源泉徴収税の対象となります。ただし、本ファンド
が米国内国歳入庁（以下「IRS」といいます。）との間で源泉徴収契約を締結すること、本ファンドが一定の受
益者から一定の情報を取得すること、本ファンドがかかる情報のうち一定の情報をIRSに開示すること等の要件
が満たされる場合には、源泉徴収税の対象とはなりません。本ファンドがかかる源泉徴収税の対象とならない保
証はありません。受益者は、この源泉徴収税について考えられる影響についてご自身の税務顧問にご相談くださ
い。
＜外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）について＞
外国口座税務コンプライアンス法（Foreign Account Tax Compliance Act）（以下「FATCA」といいま
す。）として知られる米国の源泉徴収規定により、外国金融機関またはその他の外国事業体に対する（i）
2014年６月30日より後に行われる、定額または確定可能額の米国源泉の所得の1年に一度または定期的な一定
の支払い、（ii）2016年12月31日より後に行われる、米国源泉の利子または配当を生じうる財産の売却その他
の処分による総受取額に帰せられる一定の支払い、および（iii）2016年12月31日より後に行われる、外国金
融機関による一定の支払い（またはその一部）は、本ファンドがFATCAにおける各種報告要件を充足しない限
り、30％の源泉徴収税の対象となります。米国は、日本の金融機関によるFATCAの実施に関して、日本政府と
の間で政府間協定（以下「日米政府間協定」といいます。）を締結しています。FATCAおよび日米政府間協定
の下で、本ファンドは、この目的上、「外国金融機関」として扱われることが予想されます。本ファンドは、
外国金融機関として、FATCAを遵守するには、IRSに登録して、IRSとの間で、特に以下の要件を本ファンドに
義務付ける内容の契約（以下「FFI契約」といいます。）を締結する必要があります。
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１．受益者が「特定米国人」（すなわち、免税事業体および一定のその他の者を除く米国連邦所得税法上の米
国人）および（一定の場合）特定米国人により所有される非米国人（以下「米国所有外国事業体」といい
ます。）に該当するか否かを判断するために、一定の受益者に関する情報を取得し、確認すること
２．FATCAを遵守していない受益者の情報（まとめて）、特定米国人の情報および米国所有外国事業体の情報
を１年に一度IRSに報告すること
３．特定米国人、米国所有外国事業体またはFATCAを遵守していない外国金融機関であって、本ファンドから
報告義務のある額の支払いを受ける既存の口座保有者からの同意の取得を試み、一定の当該保有者の口座
情報をIRSに報告すること、新規口座については、かかる同意の取得を口座開設の条件とすること
本ファンドがFFI契約を締結してこれを遵守することができる保証はなく、本ファンドがこの30％の源泉徴
収税を免除される保証もありません。
各受益者は、本ファンドへの投資により、当該受益者の税務上の居住国・地域の税務当局が、本ファンドか
ら、直接または間接的かを問わず、条約、政府間協定等の規定に従い、当該受益者に関する情報の提供を受け
る可能性があることをご認識ください。これに関し、本ファンドが特定米国人および米国所有外国事業体であ
る受益者に関する情報を1年に一度報告する義務に加えて、IRSは、日米租税条約に基づき、FATCAを遵守して
いない受益者に関する情報を日本の財務大臣に請求することができます。
受益者は、この源泉徴収税について考えられる影響についてご自身の税務顧問にご相談ください。
(h) 法令・税制・会計等の変更可能性に関わる留意点
法令・税制・会計等は変更される可能性があります。
(i) その他の留意点
収益分配金、一部解約金、償還金の支払いはすべて販売会社を通じて行われます。それぞれの場合においてそ
の金額が販売会社に対して支払われた後は、委託会社は受益者への支払いについての責任を負いません。
委託会社は、販売会社とは別法人であり、委託会社は設定・運用について、販売会社は販売（お買付代金の預
り等を含みます。）について、それぞれ責任を有し、互いに他について責任を有しません。
(2）投資リスクに対する管理体制
運用チームとは独立したマーケット・リスク管理専任部門がファンドのリスク管理を行います。マーケット・リ
スク管理専任部門では、運用チームとは独立した立場で、運用チームにより構築されたポジションのリスク水準
をモニタリングし、各運用チーム、委託会社のリスク検討委員会に報告します。
リスク検討委員会は、法務部・コンプライアンス部を含む各部署の代表から構成されており、マーケット・リ
スク管理専任部門からの報告事項等（ファンドの運営に大きな影響を与えると判断された流動性に関する事項を
含みます。）に対して、必要な報告聴取、調査、検討、決定等を月次で行います。
（注1）本書上、リスク管理とは、ポートフォリオのリスクを監視し、一定水準に管理することをめざしたものであり、必ずしもリスク
の低減を目的とするものではありません。
（注2）上記リスク管理体制は、将来変更される場合があります。
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(3）参考情報
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４【手数料等及び税金】
（１）【申込手数料】
(a）3.85％（税抜3.5％）を上限として販売会社がそれぞれ定める申込手数料率を取得申込日の翌営業日の基準価
額に乗じて得た額が申込手数料となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせいただくか、申込手数料を記載
した書面等をご覧ください。申込手数料は、お申込時にご負担いただきます。
申込手数料は、商品および投資環境に関する情報提供等、ならびに購入に関する事務手続きの対価として販売
会社が得る手数料です。
(b) 販売会社によっては各ファンド間においてスイッチング（乗換え）が可能です。詳しくは販売会社までお問い
合わせください。なお、スイッチングの際には、換金時と同様に換金（解約）されるファンドに対して換金にか
かる税金が課されることにつきご留意ください。詳しくは、後記「(5)課税上の取扱い」をご覧ください。
(c）自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合には、取得する口数について申込手数料はかか
りません。
（２）【換金（解約）手数料】
換金（解約）請求には手数料はかかりません。
（３）【信託報酬等】
以下の支払先が行う本ファンドに関する業務の対価として本ファンドから支払われる信託報酬は、本ファンド
の信託財産の計算期間を通じて毎日、本ファンドの信託財産の純資産総額に年率1.023％（税抜0.93％）を乗じ
て得た額とします。委託会社、受託銀行および販売会社間の配分については以下のとおりとします。なお、販売
会社の間における配分については、販売会社の取扱いにかかる純資産総額に応じて決められます。
支払先 役務の内容 配分
ファンドの運用、受託銀行への指図、基準価額の算出、
年率0.055％
委託会社
（税抜0.05％）
目論見書・運用報告書等の作成 等
購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、
年率0.935％
販売会社
分配金・換金代金・償還金の支払い業務 等 （税抜0.85％）
ファンドの財産の管理、
年率0.033％
受託銀行
（税抜0.03％）
委託会社からの指図の実行 等
ただし、組入れる投資信託証券において、ファンドの運用等の対価として年率0.80％程度の運用報酬を別途受
領しますので、受益者が実質的に負担する信託報酬は、概算で年率1.823％（税込）程度となります。
信託報酬は日々計上され、ファンドの基準価額に反映されます。なお、毎計算期末または信託終了のときに信
託財産中から支払われます。委託会社および販売会社の報酬は本ファンドから委託会社に対して支払われ、販売
会社の報酬は委託会社より販売会社に対して支払われます。受託銀行の報酬は本ファンドから受託銀行に対して
支払われます。
（参考）組入れる投資信託証券の運用報酬等
投資信託証券の名称 運用報酬率（年率）
ルクセンブルク籍外国投資証券
＊１
ゴールドマン・サックス・ファンズ S.I.C.A.V. －ゴールドマン・サックス・エ
年率0.80％
マージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
アイルランド籍外国投資証券
＊２
ゴールドマン・サックス・ファンズ・ピーエルシー －ゴールドマン・サックス
年率0.35％
ＵＳ＄リキッド・リザーブズ・ファンド
＊１ 上記のほか、投資信託証券にかかる信託事務の処理等に要する諸費用等が別途かかります。
＊２ 管理報酬、保管費用等を含む上限。
; 詳しくは前記「第１ ファンドの状況 ２ 投資方針 (2) 投資対象 (e) 投資対象とする投資信託証券（指定投資信託証券）」を
ご覧ください。
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（４）【その他の手数料等】
本ファンドから支払われる費用には以下のものがあります（ただし、これらに限定されるものではありませ
ん。）。
(a) 株式等の売買委託手数料
(b) 外貨建資産の保管費用
(c) 借入金の利息、受託銀行等の立替えた立替金の利息
(d) 信託財産に関する租税
(e) その他信託事務の処理等に要する諸費用（監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用、法律顧問・税務
顧問への報酬、印刷費用、郵送費用、公告費用、格付費用等を含みます。）
(a)から(d)記載の費用・税金については、ファンドより実費として間接的にご負担いただきますが、運用状
況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することができません。また、委託会社は、上記
(e)記載の諸費用の支払いを信託財産のために行い、その金額をあらかじめ合理的に見積もったうえで、信託財
産の純資産総額の年率0.05％相当額を上限として定率で日々計上し、本ファンドより受領します。ただし、委託
会社は、信託財産の規模等を考慮して、信託の設定時または期中に、随時かかる諸費用の定率を見直し、0.05％
を上限としてこれを変更することができます。
上記(e)記載の諸費用の額は、本ファンドの計算期間を通じて毎日、前営業日の信託財産の純資産総額に応じ
て計上されます。かかる諸費用は、毎計算期末または信託終了のとき、信託財産中から委託会社に対して支払わ
れます。また、このほかに、組入れる投資信託証券においても、各組入れ投資信託証券の信託事務の処理等に要
する諸費用、株式等の売買手数料等取引に関する費用、信託財産に関する租税等が支払われます。
（５）【課税上の取扱い】
収益分配時・換金時・償還時に受益者が負担する税金は本書提出日現在、以下のとおりです。
ただし、税法が改正された場合には、下記の内容が変更になることがあります。税金の取扱いの詳細について
は、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
＊１
個人の受益者の場合
時期 項目 税金
*２
収益分配時 所得税および地方税
普通分配金×20.315％
換金時
*２
所得税および地方税
譲渡益×20.315％
（解約請求による場合）
*２
償還時 所得税および地方税
譲渡益×20.315％
＊１ 法人の受益者の場合については、後記「収益分配金の課税について」「換金時および償還時の課税について」をご覧くださ
い。
＊２ 詳しくは、後記「収益分配金の課税について」「換金時および償還時の課税について」をご覧ください。
上記のほか、申込手数料に対する消費税等相当額をご負担いただきます。
元本払戻金（特別分配金）は投資元本の一部払戻しとみなされ、非課税扱いとなります。
なお、外国での組入有価証券の取引には、当該外国において税金または費用が課せられることがあります。外国
税額控除の適用となった場合には、分配時の税金が軽減される場合があります。また、信託報酬および信託財産
から支払われる費用等について消費税等が課せられる場合には、当該消費税等相当額は信託財産により負担され
ます。
本ファンドは、税法上、株式投資信託として取扱われます。公募株式投資信託は、少額投資非課税制度（NISA）
の適用対象です。
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少額投資非課税制度「愛称：NISA（ニーサ）」をご利用の場合
少額投資非課税制度（NISA）をご利用の場合、販売会社で非課税口座を開設するなど、一定の条件に該当する
方を対象に、以下の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡所得が5年間非
課税となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
・20歳以上の方・・・毎年、年間120万円まで
・20歳未満の方・・・毎年、年間80万円まで
NISAの非課税期間（5年）以内に信託期間が終了（繰上償還を含む）した場合、制度上、本ファンドで利用し
た非課税投資額（NISA枠）を再利用することはできません。
＜個別元本について＞
① 個別元本とは、追加型株式投資信託について、受益者ごとの信託時の受益権の価額等（申込手数料および当
該申込手数料にかかる消費税等相当額は含まれません。）をいい、税法上の元本（個別元本）にあたりま
す。
② 受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を行うつど当該
受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
③ ただし、同一ファンドを複数の販売会社で取得する場合については販売会社ごとに、個別元本の算出が行わ
れます。また、同一販売会社であっても複数支店等で同一ファンドを取得する場合は当該支店等ごとに、
「一般コース」と「自動けいぞく投資コース」の両コースで取得する場合はコース別に、個別元本の算出が
行われる場合があります。
④ 受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本払戻
金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。（「元本払戻金（特別分配
金）」については、下記の＜収益分配金の課税について＞をご覧ください。）
＜収益分配金の課税について＞
追加型株式投資信託の収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本払戻金
（特別分配金）」（受益者ごとの元本の一部払戻しに相当する部分）の区分があります。
受益者が収益分配金を受け取る際、①当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と同額の場合
または当該受益者の個別元本を上回っていた場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金となり、②当該収
益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っていた場合には、その下回る部分の額が元本払戻
金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が普通分配金とな
ります。
なお、受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本
払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
① 個人の受益者に対する課税
個人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、原則として20％(所
得税15％、地方税5％)の税率による源泉分離課税が行われ、確定申告は不要です。しかしながら、確定申告
により、総合課税（配当控除の適用なし）または申告分離課税のいずれかを選択することもできます。
なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：20.315％（所得税15.315％、地方税5％）
所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
収益分配金について上場株式等の配当等として確定申告を行う場合（申告分離課税を選択した場合に限りま
す。）、他の上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および譲渡所得等ならび
に特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得等および譲渡所得等との損益通算が可能で
す。
② 法人の受益者に対する課税
法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、原則として15％(所
得税15％)の税率で源泉徴収され法人の受取額となります。
なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：15.315％（所得税15.315％）
所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
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＜換金時および償還時の課税について＞
① 個人の受益者に対する課税
換金時および償還時の譲渡益が課税対象となり、原則として20％(所得税15％、地方税5％)の税率による申告
分離課税が適用されます。
なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：20.315％（所得税15.315％、地方税5％）
譲渡益が発生し課税される場合は、源泉徴収選択口座を用いなければ、源泉徴収は行われず、確定申告が必
要となります。
また、買取差損益および解約(償還)差損益を含めて上場株式等の譲渡損が発生した場合は、確定申告を行う
ことにより、他の上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および譲渡所得等な
らびに特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得等および譲渡所得等との損益通算が可
能です。
② 法人の受益者に対する課税
換金時および償還時の個別元本超過額については、原則として15％(所得税15％)の税率で源泉徴収され法人
の受取額となります。
なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：15.315％（所得税15.315％）
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５【運用状況】
（１）【投資状況】
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド＞
（2020年６月30日現在）
資産の種類 国／地域 時価合計（円） 投資比率（％）
ルクセンブルク 29,236,688,524 95.93
投資証券
アイルランド 809,212,985 2.66
小計 ― 30,045,901,509 98.59
現金・預金・その他の資産（負債控除後） ― 429,856,292 1.41
合計（純資産総額） ― 30,475,757,801 100.00
(注) 投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
（2020年６月30日現在）
資産の種類 国／地域 時価合計（円） 投資比率（％）
ルクセンブルク 889,434,434 95.66
投資証券
アイルランド 27,225,167 2.93
小計 ― 916,659,601 98.58
現金・預金・その他の資産（負債控除後） ― 13,157,143 1.42
合計（純資産総額） ― 929,816,744 100.00
(注) 投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
（２）【投資資産】
①【投資有価証券の主要銘柄】
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド＞
（2020年６月30日現在）
帳簿価額 帳簿価額 評価額 評価額 投資
順 数量又は
国／
単価 金額 単価 金額 比率
種類 銘柄名
位 額面総額
地域
（円） （円） （円） （円） （％）
ゴールドマン・サック
ス・ファンズ
ルクセ
S.I.C.A.V.－ゴールド
ンブル
マン・サックス・エ
投資証券
１ 142,822,821.627 205.78 29,390,565,831 204.70 29,236,688,524 95.93
ク
マージング・マーケッ
ツ・デット・ローカ
ル・ポートフォリオ
Ⅸシェアクラス
ゴールドマン・サック
ス・ファンズ・ピーエ
ルシー－ゴールドマ
ン・サックス US$リ
アイル
投資証券
キッド・リザーブズ・
２ 577.131 1,402,060.48 809,172,569 1,402,130.51 809,212,985 2.66
ランド
ファンド インスティ
テューショナル・ア
キュムレーション・
シェアクラス
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業種別及び種類別投資比率
（2020年６月30日現在）
種類 投資比率（％）
投資証券 98.59
合計 98.59
(注) 投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
（2020年６月30日現在）
帳簿価額 帳簿価額 評価額 評価額 投資
順 数量又は
国／
単価 金額 単価 金額 比率
種類 銘柄名
位 額面総額
地域
（円） （円） （円） （円） （％）
ゴールドマン・サック
ス・ファンズ
ルクセ
S.I.C.A.V.－ゴールド
ンブル
マン・サックス・エ
投資証券
１ 4,344,935.835 205.78 894,115,668 204.70 889,434,434 95.66
ク
マージング・マーケッ
ツ・デット・ローカ
ル・ポートフォリオ
Ⅸシェアクラス
ゴールドマン・サック
ス・ファンズ・ピーエ
ルシー－ゴールドマ
ン・サックス US$リ
アイル
投資証券
２ キッド・リザーブズ・ 19.417 1,402,060.41 27,223,807 1,402,130.45 27,225,167 2.93
ランド
ファンド インスティ
テューショナル・ア
キュムレーション・
シェアクラス
業種別及び種類別投資比率
（2020年６月30日現在）
種類 投資比率（％）
投資証券 98.58
合計 98.58
(注) 投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
②【投資不動産物件】
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド＞
（2020年６月30日現在）
該当事項はありません。
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
（2020年６月30日現在）
該当事項はありません。
③【その他投資資産の主要なもの】
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド＞
（2020年６月30日現在）
該当事項はありません。
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
（2020年６月30日現在）
該当事項はありません。
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（３）【運用実績】
①【純資産の推移】
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド＞
2020年６月30日及び同日前１年以内における各月末ならびに下記特定期間末の純資産の推移は次の通りです。
純資産総額 純資産総額 １口当たり純資 １口当たり純資
期別 （百万円） （百万円） 産額（円） 産額（円）
（分配落） （分配付） （分配落） （分配付）
第６特定期間末（2010年12月22日） 92,974 93,766 0.7042 0.7102
第７特定期間末（2011年６月22日） 75,896 76,559 0.6866 0.6926
第８特定期間末（2011年12月22日） 57,299 57,895 0.5767 0.5827
第９特定期間末（2012年６月22日） 50,907 51,426 0.5887 0.5947
第10特定期間末（2012年12月25日） 46,476 46,904 0.6514 0.6574
第11特定期間末（2013年６月24日） 49,914 50,451 0.6511 0.6581
第12特定期間末（2013年12月24日） 40,654 41,094 0.6463 0.6533
第13特定期間末（2014年６月23日） 32,915 33,293 0.6105 0.6175
第14特定期間末（2014年12月22日） 28,292 28,628 0.5899 0.5969
第15特定期間末（2015年６月22日） 23,485 23,795 0.5295 0.5365
第16特定期間末（2015年12月22日） 17,891 18,187 0.4238 0.4308
第17特定期間末（2016年６月22日） 16,495 16,720 0.3655 0.3705
第18特定期間末（2016年12月22日） 16,800 17,030 0.3649 0.3699
第19特定期間末（2017年６月22日） 19,890 20,056 0.3598 0.3628
第20特定期間末（2017年12月22日） 50,385 50,798 0.3656 0.3686
第21特定期間末（2018年６月22日） 41,799 42,207 0.3075 0.3105
第22特定期間末（2018年12月25日） 37,198 37,593 0.2829 0.2859
第23特定期間末（2019年６月24日） 38,447 38,852 0.2848 0.2878
第24特定期間末（2019年12月23日） 36,618 37,018 0.2748 0.2778
第25特定期間末（2020年６月22日） 30,274 30,662 0.2342 0.2372
2019年６月末日 38,752 － 0.2857 －
７月末日 38,823 － 0.2891 －
８月末日 35,930 － 0.2660 －
９月末日
36,754 － 0.2721 －
10月末日 37,391 － 0.2779 －
11月末日 36,487 － 0.2711 －
12月末日 37,085 － 0.2774 －
2020年１月末日
35,830 － 0.2716 －
２月末日 34,580 － 0.2634 －
３月末日 29,005 － 0.2240 －
４月末日 28,961 － 0.2236 －
５月末日
30,691 － 0.2363 －
６月末日 30,475 － 0.2351 －
(注) 表中の末日とはその月の最終営業日を指します。
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＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
2020年６月30日及び同日前１年以内における各月末ならびに下記計算期末の純資産の推移は次の通りです。
純資産総額 純資産総額 １口当たり純資 １口当たり純資
期別 （百万円） （百万円） 産額（円） 産額（円）
（分配落） （分配付） （分配落） （分配付）
第１計算期間末（2018年６月22日） 219 219 0.8909 0.8909
第２計算期間末（2018年12月25日） 649 649 0.8706 0.8706
第３計算期間末（2019年６月24日） 1,160 1,160 0.9336 0.9336
第４計算期間末（2019年12月23日） 1,147 1,147 0.9607 0.9607
第５計算期間末（2020年６月22日） 926 926 0.8821 0.8821
2019年６月末日 1,173 － 0.9366 －
７月末日 1,159 － 0.9577 －
８月末日 1,078 － 0.8903 －
９月末日 1,069 － 0.9208 －
10月末日 1,102 － 0.9509 －
11月末日 1,127 － 0.9377 －
12月末日 1,198 － 0.9700 －
2020年１月末日 1,137 － 0.9601 －
２月末日 1,082 － 0.9408 －
３月末日 933 － 0.8103 －
４月末日 944 － 0.8197 －
５月末日 1,012 － 0.8783 －
６月末日 929 － 0.8853 －
(注) 表中の末日とはその月の最終営業日を指します。
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②【分配の推移】
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド＞
期 期間 １口当たりの分配金（円)
第６特定期間 2010年６月23日～2010年12月22日 0.0410
第７特定期間 2010年12月23日～2011年６月22日 0.0360
第８特定期間 2011年６月23日～2011年12月22日 0.0360
第９特定期間 2011年12月23日～2012年６月22日 0.0360
第10特定期間 2012年６月23日～2012年12月25日 0.0360
第11特定期間 2012年12月26日～2013年６月24日 0.0390
第12特定期間 2013年６月25日～2013年12月24日 0.0420
第13特定期間 2013年12月25日～2014年６月23日 0.0420
第14特定期間 2014年６月24日～2014年12月22日 0.0420
第15特定期間 2014年12月23日～2015年６月22日 0.0420
第16特定期間 2015年６月23日～2015年12月22日 0.0420
第17特定期間 2015年12月23日～2016年６月22日 0.0380
第18特定期間 2016年６月23日～2016年12月22日 0.0300
第19特定期間 2016年12月23日～2017年６月22日 0.0180
第20特定期間 2017年６月23日～2017年12月22日 0.0180
第21特定期間 2017年12月23日～2018年６月22日
0.0180
第22特定期間 2018年６月23日～2018年12月25日 0.0180
第23特定期間 2018年12月26日～2019年６月24日 0.0180
第24特定期間 2019年６月25日～2019年12月23日 0.0180
第25特定期間 2019年12月24日～2020年６月22日 0.0180
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
期 期間 １口当たりの分配金（円)
第１計算期間 2018年３月29日～2018年６月22日 0.0000
第２計算期間 2018年６月23日～2018年12月25日 0.0000
第３計算期間 2018年12月26日～2019年６月24日 0.0000
第４計算期間 2019年６月25日～2019年12月23日
0.0000
第５計算期間 2019年12月24日～2020年６月22日 0.0000
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③【収益率の推移】
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド＞
期 期間 収益率（％)
第６特定期間 2010年６月23日～2010年12月22日 △1.1
第７特定期間 2010年12月23日～2011年６月22日 2.6
第８特定期間 2011年６月23日～2011年12月22日 △10.8
第９特定期間 2011年12月23日～2012年６月22日 8.3
第10特定期間 2012年６月23日～2012年12月25日 16.8
第11特定期間 2012年12月26日～2013年６月24日 5.9
第12特定期間 2013年６月25日～2013年12月24日 5.7
第13特定期間 2013年12月25日～2014年６月23日 1.0
第14特定期間 2014年６月24日～2014年12月22日 3.5
第15特定期間 2014年12月23日～2015年６月22日 △3.1
第16特定期間 2015年６月23日～2015年12月22日 △12.0
第17特定期間 2015年12月23日～2016年６月22日 △4.8
第18特定期間 2016年６月23日～2016年12月22日 8.0
第19特定期間 2016年12月23日～2017年６月22日 3.5
第20特定期間 2017年６月23日～2017年12月22日 6.6
第21特定期間 2017年12月23日～2018年６月22日
△11.0
第22特定期間 2018年６月23日～2018年12月25日 △2.1
第23特定期間 2018年12月26日～2019年６月24日 7.0
第24特定期間 2019年６月25日～2019年12月23日 2.8
第25特定期間 2019年12月24日～2020年６月22日 △8.2
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
期 期間 収益率（％)
第１計算期間 2018年３月29日～2018年６月22日 △10.9
第２計算期間 2018年６月23日～2018年12月25日 △2.3
第３計算期間 2018年12月26日～2019年６月24日 7.2
第４計算期間 2019年６月25日～2019年12月23日
2.9
第５計算期間 2019年12月24日～2020年６月22日 △8.2
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（４）【設定及び解約の実績】
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド＞
下記特定期間中の設定及び解約の実績ならびに当該特定期間末の発行済み口数は次の通りです。
期 期間 設定口数（口） 解約口数（口） 発行済み口数（口）
第６特定期間 2010年６月23日～2010年12月22日 32,633,225,240 20,128,114,929 132,037,248,643
第７特定期間 2010年12月23日～2011年６月22日 10,410,170,391 31,901,052,111 110,546,366,923
第８特定期間 2011年６月23日～2011年12月22日 4,298,261,880 15,489,341,896 99,355,286,907
第９特定期間 2011年12月23日～2012年６月22日 3,869,822,529 16,747,700,933 86,477,408,503
第10特定期間 2012年６月23日～2012年12月25日 4,316,078,503 19,440,754,096 71,352,732,910
第11特定期間 2012年12月26日～2013年６月24日 21,299,603,315 15,992,830,978 76,659,505,247
第12特定期間 2013年６月25日～2013年12月24日 4,179,484,159 17,936,090,385 62,902,899,021
第13特定期間 2013年12月25日～2014年６月23日 3,214,646,560 12,202,817,952 53,914,727,629
第14特定期間 2014年６月24日～2014年12月22日 5,240,738,182 11,193,403,813 47,962,061,998
第15特定期間 2014年12月23日～2015年６月22日 4,700,256,231 8,312,723,807 44,349,594,422
第16特定期間 2015年６月23日～2015年12月22日 4,013,303,154 6,143,599,045 42,219,298,531
第17特定期間 2015年12月23日～2016年６月22日 7,436,417,744 4,526,439,291 45,129,276,984
第18特定期間 2016年６月23日～2016年12月22日 6,645,221,271 5,731,465,441 46,043,032,814
第19特定期間 2016年12月23日～2017年６月22日 21,799,456,691 12,560,676,592 55,281,812,913
第20特定期間 2017年６月23日～2017年12月22日 117,013,224,282 34,462,610,849 137,832,426,346
第21特定期間 2017年12月23日～2018年６月22日 18,893,439,311 20,783,675,844 135,942,189,813
第22特定期間 2018年６月23日～2018年12月25日 8,089,833,144 12,539,099,819 131,492,923,138
第23特定期間 2018年12月26日～2019年６月24日 10,587,313,059 7,073,916,414 135,006,319,783
第24特定期間 2019年６月25日～2019年12月23日 7,603,422,307 9,352,703,224 133,257,038,866
第25特定期間 2019年12月24日～2020年６月22日 5,300,515,116 9,296,918,224 129,260,635,758
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＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
下記計算期間中の設定及び解約の実績ならびに当該計算期末の発行済み口数は次の通りです。
期 期間 設定口数（口） 解約口数（口） 発行済み口数（口）
第１計算期間 2018年３月29日～2018年６月22日 255,960,050 10,000,000 245,960,050
第２計算期間 2018年６月23日～2018年12月25日 531,485,144 31,949,491 745,495,703
第３計算期間 2018年12月26日～2019年６月24日 628,703,613 130,804,092 1,243,395,224
第４計算期間 2019年６月25日～2019年12月23日 171,245,464 220,447,418 1,194,193,270
第５計算期間 2019年12月24日～2020年６月22日 87,745,323 231,686,937 1,050,251,656
(注) 設定口数には当初募集期間中の設定口数を含みます。
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（参考）運用実績
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第２【管理及び運営】
１【申込（販売）手続等】
(1) 受益権の取得申込者は、販売会社において取引口座を開設のうえ、お買付のお申込みを行うものとします。
＊１ ＊２
お買付のお申込みは、販売会社所定の方法により、毎営業日 受付けます。毎営業日の午後３時 まで
に、お買付のお申込みが行われかつ当該お申込みの受付に係る販売会社所定の事務手続が完了したものを当日の
申込分とします。当日の受付終了後のお申込みについては、翌営業日のお取扱いとします。
＊１ 英国証券取引所、ニューヨーク証券取引所もしくはルクセンブルク証券取引所の休業日またはロンドン、ニューヨークもしくは
ルクセンブルクの銀行の休業日および12月24日（以下「ファンド休業日」といいます。）に該当する場合には、販売会社の営
業日であっても、お買付のお申込みはお受付けいたしません。収益分配金の再投資に係る追加信託金のお申込みに限り、これ
を受付けるものとします。
＊２ 販売会社によっては午後3時より前に受付を締め切る場合がありますので、販売会社にご確認ください。
(2) 収益分配金の受取方法により、収益分配時に収益分配金を受取る「一般コース」、収益分配金が税金を差引か
れた後自動的に無手数料で再投資される「自動けいぞく投資コース」がありますので、どちらかのコースをお選
びいただくことになります（ただし、販売会社によっては、どちらか一方のみのお取扱いとなる場合がありま
す。）。一度お選びいただいたコースは原則として途中で変更することはできません。
「自動けいぞく投資コース」をお申込みの場合、お買付に際して、本ファンドにかかる「自動けいぞく投資契
約」（販売会社によっては名称が異なる場合もあります。）を当該販売会社との間で結んでいただきます。ただ
し、販売会社によっては、自動けいぞく投資契約を結んだ場合であっても、収益分配金の受取りをご希望の方
は、再投資を中止することを申し出ることができます。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
(3) お買付価額は、取得申込日の翌営業日の基準価額とします。また、お買付には申込手数料および当該申込手数
料に係る消費税等相当額がかかります。ただし、自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合
は、各計算期間終了日の基準価額とします。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能です。
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
電話 ：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
ホームページ・アドレス：www.gsam.co.jp
また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：
「エマ通債」および「エマ通債年２」）。
(4) お買付単位は、販売会社によって異なります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。自動けいぞく投
資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合は、１口の整数倍をもって取得のお申込みに応じます。
(5) お買付代金はお申込みの販売会社にお支払いください。お買付代金の払込期日は販売会社によって異なりま
す。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
(6) 販売会社によっては、各ファンド間においてスイッチング（乗換え）が可能です。詳しくは、販売会社にお問
い合わせください。なお、スイッチングの際には、換金時と同様に換金（解約）されるファンドに対して換金に
かかる税金が課されることにつきご留意ください。
(7) 金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他合理的な事情（コンピューターの誤作動等に
より決済が不能となった場合、基準価額の計算が不能となった場合、計算された基準価額の正確性に合理的な疑
いが生じた場合、流動性の低下により投資対象資産の取引が困難となった場合 、投資対象とする投資信託証券の
価格が算出されない場合 等を含みます。）があると委託会社が判断したときは、販売会社は、受益権の取得申込
みの受付を中止することおよびすでに受付けた取得申込みを取消すことができます。
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２【換金（解約）手続等】
＊１ ＊２
(1) ご換金（解約）のお申込みは、毎営業日 受付けます。毎営業日の午後３時 までに、ご換金のお申込み
が行われ、かつ当該お申込みの受付に係る販売会社所定の事務手続が完了したものを当日の申込分とします。当
日の受付終了後のお申込みについては、翌営業日のお取扱いとします。ご換金場所は販売会社の本・支店、営業
所です。
＊１ 「ファンド休業日」を除きます。
＊２ 販売会社によっては午後３時より前に受付を締め切る場合がありますので、販売会社にご確認ください。
(2) 受益者は、販売会社が別途定める単位をもって一部解約の実行を請求することができます。詳しくは販売会社
にお問い合わせください。
(3) 一部解約の価額は、一部解約の実行の請求日の翌営業日の基準価額とします。手取額は、当該基準価額から、
換金にかかる税金を差し引いた金額となります。
詳しくは、「第１ ファンドの状況 ４ 手数料等及び税金 (5）課税上の取扱い」をご覧ください。
(4) 本ファンドの基準価額は毎営業日算出されます。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能で
す。
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
電話 ：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
ホームページ・アドレス：www.gsam.co.jp
また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：
「エマ通債」および「エマ通債年２）。
(5) 一部解約金は、受益者による一部解約の実行の請求日から起算して、原則として５営業日目から販売会社を通
じて受益者に支払われます。
(6) 信託財産の資金管理を円滑に行うため、１顧客１日当たり３億円以上の大口のご換金は制限することがありま
す。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
(7) 金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他合理的な事情（コンピューターの誤作動等に
より決済が不能となった場合、基準価額の計算が不能となった場合、計算された基準価額の正確性に合理的な疑
いが生じた場合、流動性の低下により投資対象資産の取引が困難となった場合 、投資対象とする投資信託証券の
価格が算出されない場合 等を含みます。）があると委託会社が判断したときは、上記の一部解約の実行の請求の
受付を中止することおよびすでに受付けた一部解約の実行の請求を保留または取消させていただくことがありま
す。これにより一部解約の実行の請求の受付が中止され、またはすでに受付けた一部解約の実行の請求が保留さ
れた場合には、受益者は当該受付中止または請求保留以前に行った当日の一部解約の実行の請求を撤回できま
す。ただし、受益者がその一部解約の実行の請求を撤回しない場合には、当該受益権の一部解約の価額は、当該
受付中止または請求保留を解除した後の最初の基準価額の計算日を一部解約の実行の請求日として上記に準じて
計算された価額とします。
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３【資産管理等の概要】
（１）【資産の評価】
本ファンド１万口当たりの純資産総額（以下「基準価額」といいます。）は、本ファンドの信託財産の純資産
総額をその時の受益権総口数で除して得た額の１万口当たりの額です。「信託財産の純資産総額」とは、信託財
産に属する資産（受入担保金代用有価証券を除きます。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則に従って
時価評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額をいいます。なお、外貨建資産の円換算につ
いては、原則としてわが国における計算日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算します。予約為替の評価
は、原則としてわが国における計算日の対顧客先物売買相場の仲値によるものとします。
本ファンドの基準価額は毎営業日算出されます。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能で
す。
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
電話 ：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
ホームページ・アドレス：www.gsam.co.jp
また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：
「エマ通債」および「エマ通債年２」）。年２回（６月および12月）の決算時および償還時に、期中の運用経過
のほか信託財産の内容などを記載した交付運用報告書を作成し、販売会社を通じてお渡しいたします。
運用報告書（全体版）は、委託会社のホームページに掲載されます。ただし、受益者から運用報告書（全体
版）の交付請求があった場合には、交付します。
委託会社が設定・運用を行うファンドについては、通常、月次で運用経過について記載したレポートが作成さ
れています。最新のレポートは、販売会社または上記のホームページにおいて入手可能です。
（２）【保管】
該当事項はありません。
（３）【信託期間】
＜ＧＳエマージング通貨債券ファンド＞
信託期間は2008年３月28日から開始し、2028年3月22日を終了日とします。なお、委託会社は、信託期間の延
長が受益者に有利であると認めた場合は、信託期間を延長することができます。また、下記「(5) その他 ａ．
信託の終了」の場合には、信託は終了します。
＜ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
信託期間は2018年3月29日から開始し、2028年3月22日を終了日とします。なお、委託会社は、信託期間の延長
が受益者に有利であると認めた場合は、信託期間を延長することができます。また、下記「(5) その他 ａ．信
託の終了」の場合には、信託は終了します。
（４）【計算期間】
＜ＧＳエマージング通貨債券ファンド＞
計算期間は、毎月23日から翌月22日までとすることを原則とします。なお、第１計算期間は2008年３月28日か
ら2008年5月22日までとします。以上にかかわらず、この原則により各計算期間終了日に該当する日が休業日の
とき、各計算期間終了日は該当日以降の営業日で該当日に最も近い日とし、その翌日より次の計算期間が開始さ
れるものとします。ただし、最終計算期間の終了日は、信託期間の終了日までとします。
＜ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
計算期間は、毎年6月23日から12月22日までおよび12月23日から翌年6月22日までとすることを原則とします。
なお、第１計算期間は信託契約締結日から2018年6月22日までとします。以上にかかわらず、この原則により各
計算期間終了日に該当する日が休業日のとき、各計算期間終了日は該当日以降の営業日で該当日に最も近い日と
し、その翌日より次の計算期間が開始されるものとします。ただし、最終計算期間の終了日は、信託期間の終了
日までとします。
（５）【その他】
ａ．信託の終了
① 委託会社は、信託契約の一部を解約することにより、各ファンドについて受益権の総口数が30億口を下回
ることとなった場合には、受託銀行と合意のうえ、あらかじめ監督官庁に届け出ることにより、信託契
約を解約し、信託を終了させることができます。
② 委託会社は、信託期間中において、この信託契約を解約することが受益者のため有利であると認めると
き、または正当な理由があるときは、受託銀行と合意のうえ、この信託契約を解約し、信託を終了させ
ることができます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届
け出ます。
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③ 委託会社は、①および②の事項について、書面による決議（以下「書面決議」といいます。）を行いま
す。この場合において、あらかじめ、書面決議の日ならびに信託契約の解約の理由などの事項を定め、
当 該決議の日の２週間前までに、この信託契約に係る知れている受益者に対し、書面をもってこれらの
事項を記載した書面決議の通知を発します。
④ ③の書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の信託財産にこの信託の受益権が属するとき
の当該受益権に係る受益者としての受託銀行を除きます。以下本④および下記ｂ．において同じ。）は
受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、知れている受益者が議
決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について賛成するものとみなします。
⑤ ③の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の３分の２以上に当たる多数をもって行
います。
⑥ ③から⑤までの規定は、委託会社が信託契約の解約について提案をした場合において、当該提案につ
き、この信託契約に係るすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の意思表示をしたときには
適用しません。また、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じている場合であって、③
から⑤までに規定する信託契約の解約の手続きを行うことが困難な場合には適用しません。
⑦ 監督官庁の命令があったとき、委託会社の登録取消、解散、業務廃止のとき（ただし監督官庁が信託契
約に関する委託者の業務を他の投資信託委託会社に引継ぐことを命じたときは、信託は、下記ｂ．に記
載する受益者の書面決議が否決された場合を除き、当該投資信託委託会社と受託銀行との間において存
続します。）、受託銀行が信託業務を営む銀行でなくなったとき（ただし他の信託銀行が受託者の業務
を引継ぐときを除きます。）、受託銀行の辞任または解任に際し新受託者を選任できないときは（新受
託者の選任を行う場合は、下記ｂ．に定める手続を準用します。）、委託会社は信託契約を解約し、信
託は終了します。なお、受託銀行は、委託会社の承諾を受けて受託者の任務を辞任することができま
す。また、受託銀行がその任務に違反して信託財産に著しい損害を与えたことその他重要な事由がある
ときは、委託会社または受益者は、裁判所に受託銀行の解任を申立てることができます。なお、受益者
は、上記によって行う場合を除き、受託銀行を解任することはできないものとします。
ｂ．約款変更等
① 委託会社は、監督官庁の命令があったとき、受益者の利益のため必要と認めるときまたは正当な理由
があるときは、受託銀行と合意のうえ、信託約款を変更することまたは本ファンドと他のファンドとの
併合(投資信託及び投資法人に関する法律に規定する「委託者指図型投資信託の併合」をいいます。以下
同じ。)を行うことができ、あらかじめ、変更または併合しようとする旨およびその内容を監督官庁に届
け出ます。なお、信託約款は本ｂ．「約款変更等」に定める以外の方法によって変更することができな
いものとします。
② 委託会社は、①の事項(①の変更事項にあってはその変更の内容が重大なものに該当する場合に限り、
併合の事項にあってはその併合が受益者の利益に及ぼす影響が軽微なものに該当する場合を除き、合わせ
て「重大な約款の変更等」といいます。)について、書面決議を行います。この場合において、あらかじ
め、書面決議の日ならびに重大な約款の変更等の内容およびその理由などの事項を定め、当該決議の日の
2週間前までに、信託約款に係る知れている受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決
議の通知を発します。
③ ②の書面決議において、受益者は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができま
す。なお、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について賛
成するものとみなします。
④ ②の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当たる多数をもって行い
ます。
⑤ 書面決議の効力は、本ファンドのすべての受益者に対してその効力を生じます。
⑥ 上記②から⑤までの規定は、委託会社が重大な約款の変更等について提案をした場合において、当該提
案につき、信託約款に係るすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の意思表示をしたときには
適用しません。
⑦ ①から⑥までの規定にかかわらず、本ファンドにおいて併合の書面決議が可決された場合にあっても、
当該併合にかかる一または複数の他のファンドにおいて当該併合の書面決議が否決された場合は、当該他
のファンドとの併合を行うことはできません。
c．反対受益者の受益権買取請求の不適用
本ファンドは、受益者が一部解約請求を行ったときは、委託会社が本ファンドの一部の解約をすることによ
り当該請求に応じ、当該受益権の公正な価格が当該受益者に一部解約金として支払われることとなる委託者指
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図型投資信託に該当するため、上記ａ．に規定する信託契約の解約または上記ｂ．に規定する重大な約款変更
等を行う場合において、法令に定める反対受益者による受益権買取請求の規定の適用を受けません。
ｄ．関係法人との契約の更改等
委託会社と販売会社との間の募集・販売契約は、当事者の別段の意思表示のない限り、１年ごとに自動的に
更新されます。募集・販売契約は、当事者間の合意により変更することができます。
ｅ．委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
委託会社は、投資信託委託会社の事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、信託契約に関
する事業を譲渡することがあります。
委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることがあり、これに伴い、信託契約に関する事
業を承継させることがあります。
ｆ．信託業務の委託等
受託銀行は、委託会社と協議のうえ、信託業務の一部について、信託業法第22条第1項に定める信託業務の
委託をするときは、以下に掲げる基準のすべてに適合するもの(受託銀行の利害関係人を含みます。)を委託
先として選定します。
・委託先の信用力に照らし、継続的に委託業務の遂行に懸念がないこと
・委託先の委託業務に係る実績等に照らし、委託業務を確実に処理する能力があると認められること
・委託される信託財産に属する財産と自己の固有財産その他の財産とを区分する等の管理を行う体制が整備
されていること
・内部管理に関する業務を適正に遂行するための体制が整備されていること
受託銀行は、上記に定める委託先の選定にあたっては、当該委託先が上記に掲げる基準に適合しているこ
とを確認するものとします。
上記にかかわらず、受託銀行は、以下に掲げる業務を、受託銀行および委託会社が適当と認める者(受託銀
行の利害関係人を含みます。)に委託することができるものとします。
・信託財産の保存に係る業務
・信託財産の性質を変えない範囲内において、その利用または改良を目的とする業務
・委託会社のみの指図により信託財産の処分およびその他の信託の目的の達成のために必要な行為に係る業
務
・受託銀行が行う業務の遂行にとって補助的な機能を有する行為
保管費用は、受益者の負担とし、信託財産中より支弁します。
ｇ．投資信託証券の登録の管理
投資信託財産に属する外国投資信託証券については、受託銀行名義で当該外国投資信託証券の管理会社にお
いて登録され、当該外国投資信託証券の発行国または当該管理会社が所在する国内の諸法令および慣例ならび
に当該管理会社の諸規則にしたがって管理させることができます。
ｈ．混蔵寄託
金融機関または第一種金融商品取引業者(金融商品取引法第28条第1項に規定する第一種金融商品取引業を行
う者および外国の法令に準拠して設立された法人でこの者に類する者をいいます。以下本ｈ．において同
じ。 ) から、売買代金および償還金等について円貨で約定し円貨で決済する取引により取得した外国において
発行された譲渡性預金証書またはコマーシャル・ペーパーは、当該金融機関または第一種金融商品取引業者が
保管契約を締結した保管機関に当該金融機関または第一種金融商品取引業者の名義で混蔵寄託できるものとし
ます。
ｉ．信託財産の登記等および記載等の留保等
信託の登記または登録をすることができる信託財産については、信託の登記または登録をすることとしま
す。ただし、受託銀行が認める場合は、信託の登記または登録を留保することがあります。
上記ただし書きにかかわらず、受益者保護のために委託会社または受託銀行が必要と認めるときは、速やか
に登記または登録をするものとします。
信託財産に属する旨の記載または記録をすることができる信託財産については、信託財産に属する旨の記載
または記録をするとともに、その計算を明らかにする方法により分別して管理するものとします。ただし、受
託銀行が認める場合は、その計算を明らかにする方法により分別して管理することがあります。
動産(金銭を除きます。)については、外形上区別することができる方法によるほか、その計算を明らかにす
る方法により分別して管理することがあります。
ｊ．一部解約の請求および有価証券売却等の指図
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委託会社は、信託財産に属する外国投資信託の受益証券にかかる信託契約の一部解約の請求、外国投資証券
にかかる買戻し請求、外国投資証券の償還の請求および有価証券の売却等の指図ができます。
ｋ．再投資の指図
委託会社は、上記ｊ．の規定による一部解約の代金、売却代金、有価証券にかかる償還金等、外国投資信託
の受益証券にかかる収益分配金、外国投資証券の清算分配金、有価証券等にかかる利子等、外国投資証券の配
当金およびその他の収入金を再投資することの指図ができます。
ｌ．他の受益者の氏名等の開示の請求の制限
本ファンドの受益者は、委託会社または受託銀行に対し、次に掲げる事項の開示の請求を行うことはできま
せん。
・他の受益者の氏名または名称および住所
・他の受益者が有する受益権の内容
ｍ．信託期間の延長
委託会社は、信託期間満了前に、信託期間の延長が受益者に有利であると認められたときは、受託銀行と合
意のうえ、あらかじめ監督官庁に届出ることにより、信託期間を延長することができます。
ｎ．公告
委託会社が受益者に対してする公告は、日本経済新聞に掲載します。
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４【受益者の権利等】
(1) 収益分配金の受領権に関する内容および権利行使の手続
収益分配金は、原則として本ファンドの毎計算期間の終了日から起算して５営業日までに販売会社を通じて、
毎計算期間の末日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者への支払いを開始しま
す。
上記にかかわらず、自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する受益者に対しては、受託銀行が
委託会社の指定する預金口座等に払い込むことにより、原則として、毎計算期間終了日の翌営業日に、収益分配
金が販売会社に交付されます。この場合、販売会社は、自動けいぞく投資契約に基づき、受益者に対し遅滞なく
収益分配金の再投資にかかる受益権の取得の申込みに応じるものとします。当該取得申込みにより増加した受益
権は、振替口座簿に記載または記録されます。
販売会社は、受益者が自己に帰属する受益権の全部もしくは一部の口数について、あらかじめ計算期間を指定
し、上記の収益分配金の再投資にかかる受益権の取得申込を中止することを申し出た場合においては、上記にか
かわらず、当該受益権に帰属する収益分配金を当該計算期間終了のつど受益者に支払うことができます。
受益者が、収益分配金について支払開始日から５年間その支払いを請求しないときは、その権利を失い、受託
銀行から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
(2) 償還金の受領権に関する内容および権利行使の手続
償還金（信託終了時の本ファンドの信託財産の純資産総額を受益権総口数で除した額）は、原則として信託終
了日から起算して５営業日までに販売会社を通じて信託終了日において振替機関等の振替口座簿に記載または記
録されている受益者への支払いを開始します。
受益者が、信託終了による償還金について支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権利を
失い、受託銀行から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
(3) 一部解約金の受領権に関する内容および権利行使の手続
一部解約金の受領権に関する内容および権利行使の手続については、前記「第2 管理及び運営 2 換金（解
約）手続等」をご覧ください。
一部解約金は、受益者による一部解約の実行の請求日から起算して、原則として５営業日目から販売会社を通
じて受益者に支払います。
(4) 収益分配金、償還金および一部解約金の払い込みと支払いに関する受託銀行の免責
受託銀行は、収益分配金については支払開始日（一般コースの場合）ならびに交付開始前（自動けいぞく投資
コースの場合）までに、償還金については支払開始日までに、一部解約金については支払日までに、その全額を
委託会社の指定する預金口座等に払い込みます。
受託銀行は、上記により委託会社の指定する預金口座等に収益分配金、償還金および一部解約金を払い込んだ
後は、受益者に対する支払いにつき、その責に任じません。
(5) 委託会社の免責
収益分配金、償還金および一部解約金の受益者への支払については、当該販売会社に対する支払をもって委託
会社は免責されるものとします。かかる支払がなされた後は、当該収益分配金、償還金および一部解約金は、源
泉徴収されるべき税額（および委託会社が一定期間経過後販売会社より回収した金額があればその金額）を除
き、受益者の計算に属する金銭となります。
(6) 換金手続等
前記「第2 管理及び運営 2 換金（解約）手続等」をご覧ください。
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第３【ファンドの経理状況】
(1）ＧＳ エマージング通貨債券ファンド及びＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コースの財務諸表は、
「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）並びに同規則第２条の２の規定
により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理府令第133号）に基づき作成しております。
なお、財務諸表に掲載している金額は、円単位で表示しております。
(2）ＧＳ エマージング通貨債券ファンドの計算期間は６ヵ月未満であるため、財務諸表は６ヵ月毎に作成しておりま
す。
(3）ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コースの計算期間は６ヵ月であるため、財務諸表は６ヵ月毎に作
成しております。
(4）ＧＳ エマージング通貨債券ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、当特定期間（2019年
12月24日から2020年６月22日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けておりま
す。
(5）ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コースは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第
５期計算期間（2019年12月24日から2020年６月22日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人によ
る監査を受けております。
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１【財務諸表】
【ＧＳ エマージング通貨債券ファンド】
（１）【貸借対照表】
（単位：円）
前期 当期
(2019年12月23日現在) (2020年６月22日現在)
資産の部
流動資産
預金 4,411 4,304
コール・ローン 1,639,302,214 859,464,282
35,554,018,503 29,842,429,451
投資証券
流動資産合計 37,193,325,128 30,701,898,037
資産合計 37,193,325,128 30,701,898,037
負債の部
流動負債
未払収益分配金 399,771,116 387,781,907
未払解約金 142,840,074 12,397,419
未払受託者報酬 1,025,179 868,357
未払委託者報酬 30,755,360 26,050,718
未払利息 4,455 2,319
475,607 370,488
その他未払費用
流動負債合計 574,871,791 427,471,208
負債合計 574,871,791 427,471,208
純資産の部
元本等
元本 133,257,038,866 129,260,635,758
剰余金
期末剰余金又は期末欠損金（△） △ 96,638,585,529 △ 98,986,208,929
（分配準備積立金） 2,073,382,189 1,943,664,380
36,618,453,337 30,274,426,829
元本等合計
純資産合計 36,618,453,337 30,274,426,829
負債純資産合計 37,193,325,128 30,701,898,037
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（２）【損益及び剰余金計算書】
（単位：円）
前期 当期
自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
営業収益
受取配当金 2,576,299,422 2,445,777,980
受取利息 512 782
有価証券売買等損益 △ 2,001,780,970 △ 4,680,251,975
為替差損益 663,869,336 △ 600,873,154
36,374,226 31,782,630
その他収益
営業収益合計 1,274,762,526 △ 2,803,563,737
営業費用
支払利息 186,980 236,216
受託者報酬 6,076,050 5,338,834
委託者報酬 182,281,310 160,165,006
2,182,320 2,061,088
その他費用
営業費用合計 190,726,660 167,801,144
営業利益又は営業損失（△） 1,084,035,866 △ 2,971,364,881
経常利益又は経常損失（△） 1,084,035,866 △ 2,971,364,881
当期純利益又は当期純損失（△） 1,084,035,866 △ 2,971,364,881
一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
12,287,495 △ 39,835,813
約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
期首剰余金又は期首欠損金（△） △ 96,558,703,617 △ 96,638,585,529
剰余金増加額又は欠損金減少額 6,754,198,347 6,885,866,094
当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
6,754,198,347 6,885,866,094
額
剰余金減少額又は欠損金増加額 5,490,254,181 3,959,316,688
当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
5,490,254,181 3,959,316,688
額
2,415,574,449 2,342,643,738
分配金
期末剰余金又は期末欠損金（△） △ 96,638,585,529 △ 98,986,208,929
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（３）【注記表】
(重要な会計方針に係る事項に関する注記)
前期 当期
区分 自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
１．有価証券の評価基準及び評価方法 投資証券 投資証券
移動平均法に基づき、法令及び 同左
一般社団法人投資信託協会規則に
従い、時価評価しております。
２．デリバティブの評価基準及び評価 為替予約取引 為替予約取引
方法 為替予約の評価は、原則とし 同左
て、わが国における対顧客先物売
買相場の仲値によって計算してお
ります。
３．その他財務諸表作成のための基本 (1）外貨建取引等の処理基準 (1）外貨建取引等の処理基準
となる重要な事項 外貨建取引については、「投資 同左
信託財産の計算に関する規則」
(平成12年総理府令第133号）第60
条に基づき、取引発生時の外国通
貨の額をもって記録する方法を採
用しております。
但し、同61条に基づき、外国通
貨の売却時において、当該外国通
貨に加えて、外貨建資産等の外貨
基金勘定及び外貨建各損益勘定の
前日の外貨建純資産額に対する当
該売却外国通貨の割合相当額を当
該外国通貨の売却時の外国為替相
場等で円換算し、前日の外貨基金
勘定に対する円換算した外貨基金
勘定の割合相当の邦貨建資産等の
外国投資勘定と、円換算した外貨
基金勘定を相殺した差額を為替差
損益とする計理処理を採用してお
ります。
(2）特定期間の取扱い (2）特定期間の取扱い
2019年６月22日及びその翌日が 2019年12月22日が休業日のた
休業日のため、当特定期間期首は め、当特定期間期首は2019年12月
2019年６月25日としております。 24日としております。
また、2019年12月22日が休業日の
ため、当特定期間末日は2019年12
月23日としております。
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(貸借対照表に関する注記)
前期 当期
区分
(2019年12月23日現在) (2020年６月22日現在)
１．元本の推移
期首元本額 135,006,319,783円 133,257,038,866円
期中追加設定元本額 7,603,422,307円 5,300,515,116円
期中一部解約元本額 9,352,703,224円 9,296,918,224円
２．受益権の総数 133,257,038,866口 129,260,635,758口
３．元本の欠損 純資産額が元本総額を下回って 純資産額が元本総額を下回って
おり、その差額は96,638,585,529 おり、その差額は98,986,208,929
円であります。 円であります。
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（損益及び剰余金計算書に関する注記）
前期 当期
区分 自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
分配金の計算過程
2019年６月25日から 2019年12月24日から
2019年７月22日までの計算期間 2020年１月22日までの計算期間
費用控除後の配当等収益額
414,285,780円 428,606,752円
費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
－円 －円
証券売買等損益額
収益調整金額 10,441,511,899円 10,402,732,585円
分配準備積立金額 2,131,359,111円 2,048,007,737円
本ファンドの分配対象収益額 12,987,156,790円 12,879,347,074円
本ファンドの期末残存口数 134,345,165,250口 132,408,042,771口
10,000口当たり収益分配対象額 966円 972円
10,000口当たり分配金額 30円 30円
収益分配金金額 403,035,495円 397,224,128円
2019年７月23日から 2020年１月23日から
2019年８月22日までの計算期間 2020年２月25日までの計算期間
費用控除後の配当等収益額 411,014,927円 438,922,031円
費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
－円 －円
証券売買等損益額
収益調整金額 10,472,131,344円 10,320,572,771円
分配準備積立金額 2,122,737,656円 2,034,705,848円
本ファンドの分配対象収益額 13,005,883,927円 12,794,200,650円
本ファンドの期末残存口数 134,458,270,363口 131,056,907,854口
10,000口当たり収益分配対象額 967円 976円
10,000口当たり分配金額 30円 30円
収益分配金金額 403,374,811円 393,170,723円
2019年８月23日から 2020年２月26日から
2019年９月24日までの計算期間 2020年３月23日までの計算期間
費用控除後の配当等収益額
420,010,954円 423,492,497円
費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
－円 －円
証券売買等損益額
収益調整金額 10,513,501,580円 10,235,247,358円
分配準備積立金額 2,118,652,793円 2,048,396,803円
本ファンドの分配対象収益額 13,052,165,327円 12,707,136,658円
本ファンドの期末残存口数 134,774,247,576口 129,816,412,495口
10,000口当たり収益分配対象額 968円 978円
10,000口当たり分配金額 30円 30円
収益分配金金額 404,322,742円 389,449,237円
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前期 当期
区分 自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
2019年９月25日から 2020年３月24日から
2019年10月23日までの計算期間 2020年４月22日までの計算期間
費用控除後の配当等収益額
398,778,301円 394,598,595円
費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
－円 －円
証券売買等損益額
収益調整金額 10,498,741,871円 10,182,846,578円
分配準備積立金額 2,115,398,022円 2,056,819,463円
本ファンドの分配対象収益額 13,012,918,194円 12,634,264,636円
本ファンドの期末残存口数 134,414,994,117口 128,993,515,251口
10,000口当たり収益分配対象額 968円 979円
10,000口当たり分配金額 30円 30円
収益分配金金額 403,244,982円 386,980,545円
2019年10月24日から 2020年４月23日から
2019年11月22日までの計算期間 2020年５月22日までの計算期間
費用控除後の配当等収益額 386,458,940円 339,232,364円
費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
－円 －円
証券売買等損益額
収益調整金額 10,481,602,080円 10,221,229,196円
分配準備積立金額 2,083,700,977円 2,059,502,083円
本ファンドの分配対象収益額 12,951,761,997円 12,619,963,643円
本ファンドの期末残存口数 133,941,767,956口 129,345,732,727口
10,000口当たり収益分配対象額 966円 975円
10,000口当たり分配金額 30円 30円
収益分配金金額 401,825,303円 388,037,198円
2019年11月23日から 2020年５月23日から
2019年12月23日までの計算期間 2020年６月22日までの計算期間
費用控除後の配当等収益額
443,267,603円 333,913,416円
費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
－円 －円
証券売買等損益額
収益調整金額 10,457,100,177円 10,226,364,639円
分配準備積立金額 2,029,885,702円 1,997,532,871円
本ファンドの分配対象収益額 12,930,253,482円 12,557,810,926円
本ファンドの期末残存口数 133,257,038,866口 129,260,635,758口
10,000口当たり収益分配対象額 970円 971円
10,000口当たり分配金額 30円 30円
収益分配金金額 399,771,116円 387,781,907円
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(金融商品に関する注記)
Ⅰ 金融商品の状況に関する事項
前期 当期
区分 自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
１．金融商品に対する取組方針 本ファンドは証券投資信託とし 同左
て、有価証券等への投資ならびにデ
リバティブ取引を信託約款に定める
「運用の基本方針」に基づき行って
おります。
２．金融商品の内容及びそのリスク 本ファンドが保有する主な金融資 同左
産は投資証券であり、売買目的で保
有しております。
デリバティブ取引には、通貨関連
では為替予約取引が含まれておりま
す。デリバティブ取引は、信託財産
に属する資産の効率的な運用に資す
るため、ならびに価格変動リスクを
回避する目的で利用しています。
投資対象とする金融商品の主なリ
スクは価格が変動する事によって発
生する市場リスク、金融商品の発行
者や取引先等の経営・財務状況が悪
化した場合に発生する信用リスク、
及び金融商品の取引量が著しく乏し
い場合に発生する流動性リスクがあ
ります。
３．金融商品に係るリスク管理体制 コンプライアンス部門ならびにオ 同左
ペレーション部門では、運用チーム
から独立した立場で、法令や信託約
款等に実際の売買取引が則っている
か、また日々のポジションのモニタ
リングを行っております。
マーケット・リスク管理専任部門
では、運用チームとは独立した立場
で、運用チームにより構築されたポ
ジションのリスク水準をモニタリン
グし、各運用チーム、リスク検討委
員会に報告します。
リスク検討委員会は、法務部・コ
ンプライアンス部を含む各部署の代
表から構成されており、マーケッ
ト・リスク管理専任部門からの報告
事項に対して、必要な報告聴取、調
査、検討、決定等を月次で行いま
す。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
Ⅱ 金融商品の時価等に関する事項
前期 当期
区分 自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
１．貸借対照表計上額、時価及びこれら 金融商品は時価で計上しているた 同左
の差額 め記載を省略しております。
２．時価の算定方法 (1）有価証券以外の金融商品 (1）有価証券以外の金融商品
有価証券以外の金融商品につい 同左
ては、短期間で決済され、時価は
帳簿価額と近似しているため、当
該帳簿価額を時価としておりま
す。
(2）有価証券 (2）有価証券
「（重要な会計方針に係る事項 同左
に関する注記）」の「有価証券の
評価基準及び評価方法」に記載し
ております。
３．金融商品の時価等に関する事項につ 金融商品の時価には、市場価格に 同左
いての補足説明 基づく価額のほか、市場価格がない
場合には合理的に算定された価額が
含まれております。当該価額の算定
においては一定の前提条件等を採用
しているため、異なる前提条件等に
よった場合、当該価額が異なること
もあります。
(有価証券に関する注記)
売買目的有価証券
前期 当期
(2019年12月23日現在) (2020年６月22日現在)
種類
最終の計算期間の損益に含まれた評価差額 最終の計算期間の損益に含まれた評価差額
（円） （円）
投資証券 156,369,589 602,851,581
合計 156,369,589 602,851,581
（デリバティブ取引等に関する注記）
該当事項はありません。
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(関連当事者との取引に関する注記)
該当事項はありません。
(１口当たり情報)
前期 当期
区分
(2019年12月23日現在) (2020年６月22日現在)
１口当たり純資産額 0.2748円 0.2342円
(重要な後発事象に関する注記)
該当事項はありません。
（４）【附属明細表】
① 有価証券明細表
(ア) 株式
該当事項はありません。
(イ) 株式以外の有価証券
通貨 種類 銘柄 券面総額 評価額 備考
米ドル 投資証券 ゴールドマン・サックス・ファンズ
S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・
エマージング・マーケッツ・デット・
142,403,973.459 271,991,589.30
ローカル・ポートフォリオ Ⅸシェアク
ラス
ゴールドマン・サックス・ファンズ・
ピーエルシー－ゴールドマン・サックス
577.131 7,510,419.24
US$リキッド・リザーブズ・ファンド
インスティテューショナル・アキュム
レーション・シェアクラス
小計 279,502,008.54
(29,842,429,451)
29,842,429,451
合計
(29,842,429,451)
(注) １．通貨種類毎の小計欄の（ ）内は、邦貨換算額であります。
２．合計金額欄の（ ）内は、外貨建有価証券に係るもので、内書きであります。
外貨建有価証券の内訳
通貨 銘柄数 組入投資証券時価比率 合計金額に対する比率
米ドル 投資証券 ２銘柄 100.0％ 100.0％
② デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表
該当事項はありません。
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【ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース】
（１）【貸借対照表】
（単位：円）
第４期 第５期
(2019年12月23日現在) (2020年６月22日現在)
資産の部
流動資産
コール・ローン 26,631,998 18,907,423
1,159,334,093 913,044,513
投資証券
流動資産合計 1,185,966,091 931,951,936
資産合計 1,185,966,091 931,951,936
負債の部
流動負債
派生商品評価勘定 19,320 －
未払金 32,826,000 －
未払受託者報酬 181,735 171,096
未払委託者報酬 5,452,051 5,132,769
未払利息 72 51
277,574 258,867
その他未払費用
流動負債合計 38,756,752 5,562,783
負債合計 38,756,752 5,562,783
純資産の部
元本等
元本 1,194,193,270 1,050,251,656
剰余金
期末剰余金又は期末欠損金（△） △ 46,983,931 △ 123,862,503
（分配準備積立金） 149,085,202 186,907,372
1,147,209,339 926,389,153
元本等合計
純資産合計 1,147,209,339 926,389,153
負債純資産合計 1,185,966,091 931,951,936
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（２）【損益及び剰余金計算書】
（単位：円）
第４期 第５期
自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
営業収益
受取配当金 78,933,866 77,315,960
受取利息 16 17
有価証券売買等損益 △ 62,097,840 △ 136,282,117
為替差損益 20,079,653 △ 24,110,048
1,102,910 1,003,298
その他収益
営業収益合計 38,018,605 △ 82,072,890
営業費用
支払利息 6,285 7,193
受託者報酬 181,735 171,096
委託者報酬 5,452,051 5,132,769
302,072 282,811
その他費用
営業費用合計 5,942,143 5,593,869
営業利益又は営業損失（△） 32,076,462 △ 87,666,759
経常利益又は経常損失（△） 32,076,462 △ 87,666,759
当期純利益又は当期純損失（△） 32,076,462 △ 87,666,759
一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
275,309 △ 6,335,075
約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
期首剰余金又は期首欠損金（△） △ 82,560,722 △ 46,983,931
剰余金増加額又は欠損金減少額 14,653,516 9,246,967
当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
14,653,516 9,246,967
額
剰余金減少額又は欠損金増加額 10,877,878 4,793,855
当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
10,877,878 4,793,855
額
－ －
分配金
期末剰余金又は期末欠損金（△） △ 46,983,931 △ 123,862,503
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（３）【注記表】
(重要な会計方針に係る事項に関する注記)
第４期 第５期
区分 自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
１．有価証券の評価基準及び評価方法 投資証券 投資証券
移動平均法に基づき、法令及び 同左
一般社団法人投資信託協会規則に
従い、時価評価しております。
２．デリバティブの評価基準及び評価 為替予約取引 為替予約取引
方法 為替予約の評価は、原則とし 同左
て、わが国における対顧客先物売
買相場の仲値によって計算してお
ります。
３．その他財務諸表作成のための基本 (1）外貨建取引等の処理基準 (1）外貨建取引等の処理基準
となる重要な事項 外貨建取引については、「投資 同左
信託財産の計算に関する規則」
(平成12年総理府令第133号）第60
条に基づき、取引発生時の外国通
貨の額をもって記録する方法を採
用しております。
但し、同61条に基づき、外国通
貨の売却時において、当該外国通
貨に加えて、外貨建資産等の外貨
基金勘定及び外貨建各損益勘定の
前日の外貨建純資産額に対する当
該売却外国通貨の割合相当額を当
該外国通貨の売却時の外国為替相
場等で円換算し、前日の外貨基金
勘定に対する円換算した外貨基金
勘定の割合相当の邦貨建資産等の
外国投資勘定と、円換算した外貨
基金勘定を相殺した差額を為替差
損益とする計理処理を採用してお
ります。
(2）計算期間の取扱い (2）計算期間の取扱い
2019年６月22日及びその翌日が 2019年12月22日が休業日のた
休業日のため、当計算期間期首は め、当計算期間期首は2019年12月
2019年６月25日としております。 24日としております。
また、2019年12月22日が休業日の
ため、当計算期間末日は2019年12
月23日としております。
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(貸借対照表に関する注記)
第４期 第５期
区分
(2019年12月23日現在) (2020年６月22日現在)
１．元本の推移
期首元本額 1,243,395,224円 1,194,193,270円
期中追加設定元本額 171,245,464円 87,745,323円
期中一部解約元本額 220,447,418円 231,686,937円
２．受益権の総数 1,194,193,270口 1,050,251,656口
３．元本の欠損 純資産額が元本総額を下回って 純資産額が元本総額を下回って
おり、その差額は46,983,931円で おり、その差額は123,862,503円
あります。 であります。
(損益及び剰余金計算書に関する注記)
第４期 第５期
区分 自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
分配金の計算過程
費用控除後の配当等収益額 68,466,980円 65,093,876円
費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
－円 －円
証券売買等損益額
収益調整金額 116,335,526円 112,709,537円
分配準備積立金額 80,618,222円 121,813,496円
本ファンドの分配対象収益額 265,420,728円 299,616,909円
本ファンドの期末残存口数 1,194,193,270口 1,050,251,656口
10,000口当たり収益分配対象額 2,222円 2,852円
10,000口当たり分配金額 －円 －円
収益分配金金額 －円 －円
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(金融商品に関する注記)
Ⅰ 金融商品の状況に関する事項
第４期 第５期
区分 自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
１．金融商品に対する取組方針 本ファンドは証券投資信託とし 同左
て、有価証券等への投資ならびにデ
リバティブ取引を信託約款に定める
「運用の基本方針」に基づき行って
おります。
２．金融商品の内容及びそのリスク 本ファンドが保有する主な金融資 同左
産は投資証券であり、売買目的で保
有しております。
デリバティブ取引には、通貨関連
では為替予約取引が含まれておりま
す。デリバティブ取引は、信託財産
に属する資産の効率的な運用に資す
るため、ならびに価格変動リスクを
回避する目的で利用しています。
投資対象とする金融商品の主なリ
スクは価格が変動する事によって発
生する市場リスク、金融商品の発行
者や取引先等の経営・財務状況が悪
化した場合に発生する信用リスク、
及び金融商品の取引量が著しく乏し
い場合に発生する流動性リスクがあ
ります。
３．金融商品に係るリスク管理体制 コンプライアンス部門ならびにオ 同左
ペレーション部門では、運用チーム
から独立した立場で、法令や信託約
款等に実際の売買取引が則っている
か、また日々のポジションのモニタ
リングを行っております。
マーケット・リスク管理専任部門
では、運用チームとは独立した立場
で、運用チームにより構築されたポ
ジションのリスク水準をモニタリン
グし、各運用チーム、リスク検討委
員会に報告します。
リスク検討委員会は、法務部・コ
ンプライアンス部を含む各部署の代
表から構成されており、マーケッ
ト・リスク管理専任部門からの報告
事項に対して、必要な報告聴取、調
査、検討、決定等を月次で行いま
す。
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Ⅱ 金融商品の時価等に関する事項
第４期 第５期
区分 自 2019年６月25日 自 2019年12月24日
至 2019年12月23日 至 2020年６月22日
１．貸借対照表計上額、時価及びこれら 金融商品は時価で計上しているた 同左
の差額 め記載を省略しております。
２．時価の算定方法 (1）有価証券及びデリバティブ取引 (1）有価証券以外の金融商品
以外の金融商品 有価証券以外の金融商品につい
有価証券及びデリバティブ取引 ては、短期間で決済され、時価は
以外の金融商品については、短期 帳簿価額と近似しているため、当
間で決済され、時価は帳簿価額と 該帳簿価額を時価としておりま
近似しているため、当該帳簿価額 す。
を時価としております。
(2）有価証券 (2）有価証券
「（重要な会計方針に係る事項 同左
に関する注記）」の「有価証券の
評価基準及び評価方法」に記載し
ております。
(3）デリバティブ取引 (3） ──────
「（デリバティブ取引等に関す
る注記）」の「取引の時価等に関
する事項」に記載しております。
３．金融商品の時価等に関する事項につ 金融商品の時価には、市場価格に 金融商品の時価には、市場価格に
いての補足説明 基づく価額のほか、市場価格がない 基づく価額のほか、市場価格がない
場合には合理的に算定された価額が 場合には合理的に算定された価額が
含まれております。当該価額の算定 含まれております。当該価額の算定
においては一定の前提条件等を採用 においては一定の前提条件等を採用
しているため、異なる前提条件等に しているため、異なる前提条件等に
よった場合、当該価額が異なること よった場合、当該価額が異なること
もあります。 もあります。
また、デリバティブ取引に関する
契約額等は、あくまでもデリバティ
ブ取引における名目的な契約額、又
は計算上の想定元本であり、当該金
額自体がデリバティブ取引のリスク
の大きさを示すものではありませ
ん。
(有価証券に関する注記)
売買目的有価証券
第４期 第５期
(2019年12月23日現在) (2020年６月22日現在)
種類
当計算期間の損益に含まれた評価差額 当計算期間の損益に含まれた評価差額
（円） （円）
投資証券 △42,956,796 △109,806,903
合計 △42,956,796 △109,806,903
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(デリバティブ取引等に関する注記)
取引の時価等に関する事項
①ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
通貨関連
第４期(2019年12月23日現在) 第５期(2020年６月22日現在)
うち うち
区分 種類
契約額等 時価 評価損益 契約額等 時価 評価損益
１年超 １年超
（円） （円） （円） （円） （円） （円）
（円） （円）
為替予約取引
市場
取引
以外 買建
の取
引
米ドル
32,827,320 － 32,808,000 △19,320 － － － －
合計
32,827,320 － 32,808,000 △19,320 － － － －
（注）時価の算定方法
・為替予約取引
１．対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
(1）予約為替の受渡し日（以下「当該日」という。）の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、当該
予約為替は当該対顧客先物相場の仲値により評価しております。
(2）当該日の対顧客先物相場が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
① 当該日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のうち当該日に最
も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算したレートにより評価しております。
② 当該日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されている対顧客
先物相場の仲値により評価しております。
２．対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客相場の仲値により評価しております。
②ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引
該当事項はありません。
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(関連当事者との取引に関する注記)
該当事項はありません。
(１口当たり情報)
第４期 第５期
区分
(2019年12月23日現在) (2020年６月22日現在)
１口当たり純資産額 0.9607円 0.8821円
(重要な後発事象に関する注記)
該当事項はありません。
（４）【附属明細表】
① 有価証券明細表
(ア) 株式
該当事項はありません。
(イ) 株式以外の有価証券
通貨 種類 銘柄 券面総額 評価額 備考
米ドル 投資証券 ゴールドマン・サックス・ファンズ
S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・
エマージング・マーケッツ・デット・
4,344,935.835 8,298,827.44
ローカル・ポートフォリオ Ⅸシェアク
ラス
ゴールドマン・サックス・ファンズ・
ピーエルシー－ゴールドマン・サックス
19.417 252,680.60
US$リキッド・リザーブズ・ファンド
インスティテューショナル・アキュム
レーション・シェアクラス
小計 8,551,508.04
(913,044,513)
913,044,513
合計
(913,044,513)
(注) １．通貨種類毎の小計欄の（ ）内は、邦貨換算額であります。
２．合計金額欄の（ ）内は、外貨建有価証券に係るもので、内書きであります。
外貨建有価証券の内訳
通貨 銘柄数 組入投資証券時価比率 合計金額に対する比率
米ドル 投資証券 ２銘柄 100.0％ 100.0％
② デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表
該当事項はありません。
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参考情報
ＧＳ エマージング通貨債券ファンド及びＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コースは「ゴールド
マン・サックス・ファンズ S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ローカ
ル・ポートフォリオ Ⅸシェアクラス」を主要投資対象としております。
「ゴールドマン・サックス・ファンズ S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デッ
ト・ローカル・ポートフォリオ Ⅸシェアクラス」は、ルクセンブルク籍の会社型の外国投資信託です。同投資証券
は、2019年11月30日に計算期間が終了し、ルクセンブルクにおいて一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠した
財務書類が作成されております。
なお、この投資証券について、以下に記載する「資産負債計算書」及び「投資有価証券明細表」等の情報は、財務
書類から抜粋・翻訳したものであり、全てのクラスが対象となっております。また、以下に記載する情報は監査対象
外です。
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ゴールドマン・サックス・ファンズ S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・
ローカル・ポートフォリオ Ⅸシェアクラス
資産負債計算書
2019年11月30日現在
(単位：米ドル)
資産
デリバティブを除く投資有価証券時価評価額 1,788,023,250
外国為替予約取引および特定クラス投資信託証券の外国為替予約取引にかか
25,248,464
る未実現利益
先物およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物にかかる未実現利
126,565
益
スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約
14,953,521
にかかる未実現利益
スワップ契約にかかる前払金 7,572,967
現金 29,792,491
差入保証金 47,354,556
投資売却未収金 23,329,414
投資信託証券売却未収金 5,876,075
スワップ契約および差金決済取引を除く未収配当金 147,432
スワップ契約を除く未収利息 28,116,635
スワップ契約にかかる未収利息 4,063,051
未収利息税還付金 255,794
その他資産 601
資産合計 1,974,860,816
負債
受入保証金 15,770,001
外国為替予約取引および特定クラス投資信託証券の外国為替予約取引にかか
27,973,821
る未実現損失
先物およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物にかかる未実現損
188,748
失
スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約
10,969,682
にかかる未実現損失
スワップ契約にかかる前受金 6,211,658
投資購入未払金 56,593,850
投資信託証券買戻未払金 395,482
スワップ契約にかかる未払利息 4,120,509
未払分配金 64,486
未払投資顧問報酬 1,054,292
未払管理事務代行報酬 162,927
未払保管費用 513,131
未払販売報酬およびサービシング報酬 4,688
未払名義書換事務代行報酬 78,709
未払年次税 35,135
未払キャピタル・ゲイン税 7,163
未払監査報酬 26,999
未払管理会社報酬 16,443
未払取締役報酬 6,139
未払弁護士報酬 16,639
未払保険料 13,378
未払印刷費 15,777
未払税務報告報酬 29,429
未払支払代理人報酬 26,116
未払規制報告報酬 27,297
15,000
その他負債
負債合計 124,337,499
投資主資本 1,850,523,317
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
投資有価証券明細表
2019年11月30日現在
投資主
評価額
償還年月
資本割合
額面 銘柄名称 通貨 利率
日／満期日
(米ドル)
(％)
公認の金融商品取引所に上場されている譲渡性有価証券
社債－0.23％
ブラジル
Banco do Brasil S.A.
2,570,000 USD 6.250％ Perp. 2,553,295 0.14
ケイマン諸島
Mestenio Ltd.
61,667 USD 8.500％ 02/01/2020 62,361 0.00
ペルー
Banco de Credito del Peru
5,309,000 PEN 4.850％ 30/10/2020 1,579,268 0.09
ベネズエラ
Petroleos de Venezuela S.A.
20,000 USD 6.000％ 15/11/2026 1,700 0.00
社債合計（取得原価 米ドル 4,243,891） 4,196,624 0.23
国債－73.03％
アルゼンチン
Argentina Bonar Bonds
94,075,000 ARS 48.259％ 01/03/2020 907,337 0.05
Argentina Government International Bond
5,350,000 EUR 3.375％ 15/01/2023 2,228,328 0.12
3,710,000 Argentina Government International Bond EUR 5.000％ 15/01/2027 1,565,659 0.08
Argentina Government International Bond
1,580,000 EUR 5.250％ 15/01/2028 656,619 0.04
Argentina Government International Bond
1,100,000 EUR 3.380％ 31/12/2038 467,729 0.02
Argentina Government International Bond-Series NY
360,000 USD 3.750％ 31/12/2038 141,637 0.01
30,970,000 Argentina Treasury Bond BONCER ARS 2.500％ 22/07/2021 476,015 0.03
Bonos De La Nacion Argentina En Moneda Dua 4.500％ 13/02/2020 754,894 0.04
2,280,000 USD
7,198,218 0.39
ブラジル
Brazil Letras do Tesouro Nacional
249,837,000 BRL 4.683％ 01/01/2020 58,923,238 3.18
Brazil Letras do Tesouro Nacional
5,755,000 BRL 4.491％ 01/07/2020 1,328,550 0.07
Brazil Notas do Tesouro Nacional-Series B
9,696,000 BRL 6.000％ 15/08/2040 10,286,398 0.56
Brazil Notas do Tesouro Nacional-Series }
167,890,000 BRL 10.000％ 01/01/2021 43,497,181 2.35
Brazil Notas do Tesouro Nacional-Series }
121,843,000 BRL 10.000％ 01/01/2023 33,184,706 1.79
Brazil Notas do Tesouro Nacional-Series }
54,644,000 BRL 10.000％ 01/01/2025 15,334,161 0.83
Brazil Notas do Tesouro Nacional-Series }
110,102,000 BRL 10.000％ 01/01/2027 31,605,381 1.71
Brazil Notas do Tesouro Nacional-Series } 10.000％ 01/01/2029 677,114 0.04
2,313,000 BRL
194,836,729 10.53
チリ
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos
2,020,000,000 CLP 4.500％ 28/02/2021 2,616,095 0.14
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos
13,875,000,000 CLP 4.500％ 01/03/2021 17,960,487 0.97
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos
20,240,000,000 CLP 4.500％ 01/03/2026 27,742,271 1.50
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos
14,595,000,000 CLP 5.000％ 01/03/2035 21,536,830 1.16
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos 144A
13,385,000,000 CLP 4.000％ 01/03/2023 17,599,440 0.95
Bonos del Banco Central de Chile en UF-Series 10YR
2,045,575,175 CLP 3.000％ 01/03/2022 2,721,999 0.15
Chile Government International Bond 5.500％ 05/08/2020 9,172,616 0.50
7,234,500,000 CLP
99,349,738 5.37
コロンビア
13,044,000,000 Colombia Government International Bond COP 4.375％ 21/03/2023 3,620,697 0.20
Colombian TES
29,748,543,720 COP 3.500％ 10/03/2021 8,684,279 0.47
Colombian TES
5,763,712,760 COP 4.750％ 23/02/2023 1,794,086 0.10
95,261,200,000 Colombian TES-Series B COP 7.500％ 26/08/2026 29,304,746 1.58
Colombian TES-Series B
56,459,900,000 COP 6.000％ 28/04/2028 15,795,283 0.85
Colombian TES-Series B 7.000％ 30/06/2032 13,327,746 0.72
45,521,000,000 COP
72,526,837 3.92
チェコ
Czech Republic Government Bond-Series 100
406,330,000 CZK 0.250％ 10/02/2027 16,145,117 0.87
117,430,000 Czech Republic Government Bond-Series 49 CZK 4.200％ 04/12/2036 7,063,643 0.38
Czech Republic Government Bond-Series 78
103,880,000 CZK 2.500％ 25/08/2028 4,877,827 0.27
Czech Republic Government Bond-Series 94
253,650,000 CZK 0.950％ 15/05/2030 10,401,172 0.56
52,120,000 Czech Republic Government Bond-Series 95 CZK 1.000％ 26/06/2026 2,197,911 0.12
40,685,670 2.20
ドミニカ共和国
Dominican Republic Bond
651,700,000 DOP 12.000％ 05/03/2032 13,881,631 0.75
Dominican Republic International Bond
191,550,000 DOP 8.900％ 15/02/2023 3,630,685 0.20
Dominican Republic International Bond
70,700,000 DOP 11.500％ 10/05/2024 1,431,253 0.08
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
投資主
評価額
償還年月
資本割合
額面 銘柄名称 通貨 利率
日／満期日
(米ドル)
(％)
国債
ドミニカ共和国
Dominican Republic International Bond
311,500,000 DOP 9.750％ 05/06/2026 6,018,351 0.32
Dominican Republic International Bond
119,600,000 DOP 11.375％ 06/07/2029 2,438,652 0.13
Dominican Republic International Bond
2,100,000 USD 6.500％ 15/02/2048 2,230,265 0.12
Dominican Republic International Bond 6.400％ 05/06/2049 4,671,019 0.25
4,440,000 USD
34,301,856 1.85
エジプト
Egypt Government International Bond
3,100,000 USD 4.550％ 20/11/2023 3,129,062 0.17
Egypt Government International Bond 8.150％ 20/11/2059 1,156,838 0.06
1,130,000 USD
4,285,900 0.23
ハンガリー
Hungary Government Bond-Series 25/B
902,650,000 HUF 5.500％ 24/06/2025 3,686,716 0.20
Hungary Government Bond-Series 26/D
1,467,030,000 HUF 2.750％ 22/12/2026 5,292,172 0.29
Hungary Government Bond-Series 27/A
2,508,410,000 HUF 3.000％ 27/10/2027 9,193,151 0.50
Hungary Government Bond-Series 30/A 3.000％ 21/08/2030 14,527,755 0.78
3,978,240,000 HUF
32,699,794 1.77
インドネシア
Indonesia Treasury Bond-Series FR61
175,056,000,000 IDR 7.000％ 15/05/2022 12,652,931 0.68
Indonesia Treasury Bond-Series FR64
11,000,000 IDR 6.125％ 15/05/2028 729 0.00
Indonesia Treasury Bond-Series FR70 8.375％ 15/03/2024 8,127,931 0.44
107,345,000,000 IDR
20,781,591 1.12
メキシコ
Mexican Bonos-Series M
44,560,800 MXN 7.750％ 29/05/2031 2,390,000 0.13
56,467,800 Mexican Bonos-Series M MXN 7.750％ 23/11/2034 3,030,437 0.16
Mexican Bonos-Series M
123,130,400 MXN 8.000％ 07/11/2047 6,793,412 0.37
Mexican Bonos-Series M 20
643,596,400 MXN 7.500％ 03/06/2027 33,833,393 1.83
Mexican Bonos-Series M 20
100,353,700 MXN 8.500％ 31/05/2029 5,642,870 0.30
Mexican Bonos-Series M 30
246,883,300 MXN 10.000％ 20/11/2036 16,041,656 0.87
Mexican Bonos-Series M 30 8.500％ 18/11/2038 19,806,348 1.07
344,294,000 MXN
87,538,116 4.73
ペルー
Peru Government Bond 144A
15,420,000 PEN 5.940％ 12/02/2029 5,122,551 0.28
Peru Government Bond 144A
10,525,000 PEN 6.150％ 12/08/2032 3,495,924 0.19
Peru Government Bond 144A
32,550,000 PEN 5.400％ 12/08/2034 10,045,020 0.54
Peru Government Bond 144A
15,875,000 PEN 5.350％ 12/08/2040 4,688,731 0.25
Peruvian Government International Bond 6.950％ 12/08/2031 4,905,034 0.27
13,865,000 PEN
28,257,260 1.53
フィリピン
Philippine Government International Bond
10,000,000 PHP 3.900％ 26/11/2022 197,033 0.01
Philippine Government International Bond 6.250％ 14/01/2036 430,020 0.02
18,000,000 PHP
627,053 0.03
ポーランド
Poland Government Bond-Series 428
302,660,000 PLN 2.750％ 25/04/2028 81,647,868 4.41
カタール
Qatar Government International Bond
270,000 USD 4.000％ 14/03/2029 301,472 0.02
ロシア
Russian Federal Bond - OFZ Bonds-Series 6218
50,030,000 RUB 8.500％ 17/09/2031 912,034 0.05
Russian Federal Bond - OFZ Bonds-Series 6224
776,900,000 RUB 6.900％ 23/05/2029 12,608,430 0.68
Russian Federal Bond - OFZ Bonds-Series 6225
2,596,220,000 RUB 7.250％ 10/05/2034 43,003,414 2.32
Russian Federal Bond - OFZ Bonds-Series 6226
2,531,540,000 RUB 7.950％ 07/10/2026 43,193,179 2.33
Russian Federal Bond - OFZ Bonds-Series 6228 7.650％ 10/04/2030 33,767,010 1.83
1,975,470,000 RUB
133,484,067 7.21
南アフリカ
South Africa Government Bond-Series 2032
163,395,000 ZAR 8.250％ 31/03/2032 10,100,279 0.55
712,029,000 South Africa Government Bond-Series 2035 ZAR 8.875％ 28/02/2035 44,889,953 2.42
South Africa Government Bond-Series 2037
731,900,000 ZAR 8.500％ 31/01/2037 43,780,282 2.37
South Africa Government Bond-Series 2040
461,827,300 ZAR 9.000％ 31/01/2040 28,364,616 1.53
South Africa Government Bond-Series R186
183,690,000 ZAR 10.500％ 21/12/2026 13,891,158 0.75
South Africa Government Bond-Series R213
178,440,000 ZAR 7.000％ 28/02/2031 10,161,211 0.55
South Africa Government Bond-Series R214 6.500％ 28/02/2041 12,151 0.00
260,000 ZAR
151,199,650 8.17
65/110
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
投資主
評価額
償還年月
資本割合
額面 銘柄名称 通貨 利率
日／満期日
(米ドル)
(％)
国債
タイ
902,351,660 Thailand Government Bond
THB 1.200％ 14/07/2021 29,679,317 1.60
1,471,750,000 Thailand Government Bond
THB 3.650％ 17/12/2021 51,006,204 2.76
276,130,000 Thailand Government Bond
THB 1.875％ 17/06/2022 9,269,122 0.50
86,350,000 Thailand Government Bond
THB 3.625％ 16/06/2023 3,083,166 0.17
1,729,250,000 Thailand Government Bond
THB 2.400％ 17/12/2023 59,562,369 3.22
402,220,000 Thailand Government Bond
THB 3.850％ 12/12/2025 15,155,722 0.82
54,400,000 Thailand Government Bond
THB 2.125％ 17/12/2026 1,874,910 0.10
206,270,000 Thailand Government Bond
THB 3.580％ 17/12/2027 7,822,969 0.42
750,510,440 Thailand Government Bond
THB 1.250％ 12/03/2028 24,204,381 1.31
122,910,000 Thailand Government Bond
THB 2.875％ 17/12/2028 4,502,149 0.24
198,030,000 Thailand Government Bond
THB 3.650％ 20/06/2031 7,846,426 0.43
1,075,310,000 Thailand Government Bond
THB 3.775％ 25/06/2032 43,534,961 2.35
199,490,000 Thailand Government Bond
THB 3.400％ 17/06/2036 8,017,756 0.43
352,220,000 Thailand Government Bond 3.300％ 17/06/2038 14,174,974 0.77
THB
279,734,426 15.12
トルコ
Turkey Government Bond
106,280,000 TRY 12.200％ 18/01/2023 18,609,752 1.01
53,020,000 Turkey Government Bond TRY 16.200％ 14/06/2023 10,395,898 0.56
Turkey Government Bond
67,580,000 TRY 8.800％ 27/09/2023 10,627,654 0.57
Turkey Government Bond 11.000％ 24/02/2027 14,966,673 0.81
91,040,000 TRY
54,599,977 2.95
米国
22,810,000 United States Treasury Note/Bond USD 1.625％ 30/11/2026 22,654,880 1.23
ウルグアイ
88,975,000 Uruguay Government International Bond UYU 8.500％ 15/03/2028 1,981,130 0.11
Uruguay Government International Bond 4.375％ 15/12/2028 2,666,492 0.14
96,202,861 UYU
4,647,622 0.25
国債合計（取得原価 米ドル 1,420,796,591） 1,351,358,724 73.03
国際機関債－0.88％
European Bank for Reconstruction & Development
389,400,000 UAH 16.950％ 03/04/2020 16,303,573 0.88
国際機関債合計（取得原価 米ドル 14,812,373） 16,303,573 0.88
投資信託証券－6.22％
アイルランド
Goldman Sachs US$ Liquid Reserves Fund (X
115,204,453 115,204,453 6.22
Distribution Class)
投資信託証券合計（取得原価 米ドル 115,204,453） 115,204,453 6.22
公認の金融商品取引所に上場されている譲渡性有価証券合計（取得原価 米
1,487,063,374 80.36
ドル 1,555,057,308）
その他の規制ある市場で取引されている譲渡性有価証券
社債－0.30％
メキシコ
Cemex SAB de CV
710,000 USD 5.450％ 19/11/2029 724,200 0.04
ベネズエラ
Petroleos de Venezuela S.A.
74,110,000 USD 6.000％ 28/10/2022 4,909,788 0.26
社債合計（取得原価 米ドル 47,516,669） 5,633,988 0.30
国債－10.57％
コロンビア
Colombian TES-Citigroup, Inc.
11,276,000,000 COP 11.000％ 27/07/2020 3,346,232 0.18
Colombian TES-Citigroup, Inc. 11.000％ 25/07/2024 1,460,804 0.08
4,360,000,000 COP
4,807,036 0.26
インドネシア
Indonesia Treasury Bond-Deutsche Bank AG 144A
70,600,000,000 IDR 7.000％ 17/05/2022 5,102,921 0.28
187,800,000,000 Indonesia Treasury Bond-Deutsche Bank AG 144A IDR 8.375％ 19/03/2024 14,219,809 0.77
Indonesia Treasury Bond-Deutsche Bank AG 144A
73,400,000,000 IDR 8.250％ 19/05/2036 5,490,039 0.30
Indonesia Treasury Bond-JPMorgan Chase Bank NA
54,704,000,000 IDR 10.500％ 19/08/2030 4,755,816 0.26
108,900,000,000 Indonesia Treasury Bond-JPMorgan Chase Bank NA 144A IDR 7.000％ 17/05/2022 7,871,219 0.43
Indonesia Treasury Bond-JPMorgan Chase Bank NA 144A
108,401,000,000 IDR 8.375％ 15/03/2024 8,207,889 0.44
Indonesia Treasury Bond-JPMorgan Chase Bank NA 144A
124,530,000,000 IDR 8.375％ 17/09/2026 9,526,258 0.51
Indonesia Treasury Bond-JPMorgan Chase Bank NA 144A
109,298,000,000 IDR 7.000％ 17/05/2027 7,748,883 0.42
Indonesia Treasury Bond-JPMorgan Chase Bank NA 144A
83,307,000,000 IDR 10.500％ 19/08/2030 7,242,482 0.39
Indonesia Treasury Bond-JPMorgan Chase Bank NA 144A
456,250,000,000 IDR 7.000％ 18/09/2030 31,893,832 1.72
Indonesia Treasury Bond-JPMorgan Chase Bank NA 144A
231,945,000,000 IDR 8.750％ 17/05/2031 18,072,141 0.98
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
投資主
評価額
償還年月
資本割合
額面 銘柄名称 通貨 利率
日／満期日
(米ドル)
(％)
国債
インドネシア
Indonesia Treasury Bond-JPMorgan Chase Bank NA 144A
7,763,000,000 IDR 8.250％ 19/05/2036 580,643 0.03
Indonesia Treasury Bond-Standard Chartered Bank 144A
583,458,000,000 IDR 9.000％ 19/03/2029 46,122,345 2.49
Indonesia Treasury Bond-Standard Chartered Bank 144A
195,141,000,000 IDR 8.750％ 17/05/2031 15,204,534 0.82
Indonesia Treasury Bond-Standard Chartered Bank 144A 7.500％ 18/08/2032 8,747,253 0.47
124,000,000,000 IDR
190,786,064 10.31
国債合計（取得原価 米ドル 211,472,134） 195,593,100 10.57
地方債－0.23％
プエルトリコ
Puerto Rico Sales Tax Financing Corp. Sales Tax
276,000 USD 4.500％ 01/07/2034 295,020 0.01
Revenue "A1"
Puerto Rico Sales Tax Financing Corp. Sales Tax
140,000 USD 4.550％ 01/07/2040 144,931 0.01
Revenue "A1"
Puerto Rico Sales Tax Financing Corp. Sales Tax
1,026,000 USD 4.750％ 01/07/2053 1,061,753 0.06
Revenue "A1"
Puerto Rico Sales Tax Financing Corp. Sales Tax
5.000％ 01/07/2058 2,725,639 0.15
2,594,000 USD
Revenue "A1"
4,227,343 0.23
地方債合計（取得原価 米ドル 3,534,346） 4,227,343 0.23
その他の規制ある市場で取引されている譲渡性有価証券合計（取得原価 米
205,454,431 11.10
ドル 262,523,149）
その他譲渡性有価証券
社債－2.71％
ペルー
Banco de Credito del Peru
119,200,000 PEN 4.650％ 17/09/2024 35,590,081 1.92
米国
Citigroup Global Markets Holdings, Inc.
233,780,000 UAH 14.640％ 15/06/2020 9,800,303 0.53
Citigroup Global Markets Holdings, Inc. 14.300％ 10/07/2020 4,839,409 0.26
116,140,000 UAH
14,639,712 0.79
社債合計（取得原価 米ドル 49,059,633） 50,229,793 2.71
国債－2.45％
ドミニカ共和国
Dominican Republic Central Bank Notes
45,260,000 DOP 11.000％ 15/09/2023 891,202 0.05
ペルー
Peruvian Government International Bond
13,069,000 PEN 8.200％ 12/08/2026 4,854,824 0.26
Peruvian Government International Bond
63,936,000 PEN 6.350％ 12/08/2028 21,837,271 1.18
Peruvian Government International Bond
47,851,000 PEN 6.850％ 12/02/2042 16,898,282 0.92
Peruvian Government International Bond 6.714％ 12/02/2055 794,073 0.04
2,239,000 PEN
44,384,450 2.40
国債合計（取得原価 米ドル 41,630,503） 45,275,652 2.45
その他譲渡性有価証券合計（取得原価 米ドル 90,690,136） 95,505,445 5.16
デリバティブ取引を除く評価額（取得原価 米ドル 1,908,270,593） 1,788,023,250 96.62
先物取引－(0.00％)
評価額 未実現利益 投資主資本割合
枚数 銘柄名称
(米ドル) (米ドル) (％)
米ドル
売建
US Treasury Long Bond Futures 20/03/2020
(181) (28,773,344) 54,959 0.00
売建
US Treasury Notes 2YR Futures 31/03/2020
(340) (73,267,344) 70,856 0.01
売建
US Treasury Ultra Long Bond Futures 20/03/2020 (750,875) 750 0.00
(4)
(102,791,563) 126,565 0.01
先物取引未実現利益
126,565 0.01
評価額 未実現損失 投資主資本割合
枚数 銘柄名称
(米ドル) (米ドル) (％)
米ドル
買建
US Treasury Notes 10YR Futures 20/03/2020
309 39,972,047 (56,647) (0.00)
買建
US Treasury Notes 5YR Futures 31/03/2020
440 52,311,875 (88,722) (0.01)
US Treasury Ultra Long Notes 10YR Futures 20/03/2020 買建 20,195,063 (43,379) (0.00)
142
112,478,985 (188,748) (0.01)
先物取引未実現損失
(188,748) (0.01)
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
外国為替予約取引－(0.15％)
未実現利益
通貨 元本(買) 通貨 元本(売) 償還年月日／満期日 投資主資本割合(％)
(米ドル)
USD 60,284,247 BRL 249,934,910 03/12/2019 1,089,528 0.05
USD 100,764,522 INR 7,217,918,412 03/12/2019 148,827 0.01
USD 32,829,271 COP 113,948,107,624 09/12/2019 409,164 0.03
USD 13,370,251 COP 46,169,194,469 16/12/2019 239,837 0.02
CAD 26,216,271 EUR 17,866,695 18/12/2019 40,712 0.00
CZK 845,766,262 EUR 32,944,521 18/12/2019 202,386 0.01
CZK 2,847,350,577 USD 122,708,719 18/12/2019 127,062 0.01
EUR 16,465,568 AUD 26,723,963 18/12/2019 48,271 0.00
EUR 118,171,691 CHF 129,705,308 18/12/2019 414,537 0.02
EUR 20,128,247 HUF 6,716,485,895 18/12/2019 9,242 0.00
EUR 41,706,389 JPY 5,005,857,590 18/12/2019 192,099 0.01
EUR 9,620,711 NOK 97,110,067 18/12/2019 30,783 0.00
EUR 55,490,240 PLN 239,713,544 18/12/2019 6,428 0.00
GBP 16,259,400 USD 20,838,043 18/12/2019 159,836 0.01
ILS 46,347,400 EUR 12,002,896 18/12/2019 135,799 0.00
ILS 26,901,684 USD 7,633,440 18/12/2019 118,567 0.01
MXN 6,843,604,461 USD 346,748,908 18/12/2019 3,377,431 0.24
NOK 418,698,167 EUR 41,162,834 18/12/2019 217,148 0.01
NZD 62,034,329 EUR 35,865,883 18/12/2019 325,067 0.02
NZD 41,358,475 USD 26,417,977 18/12/2019 134,721 0.00
PLN 532,644,006 EUR 122,245,002 18/12/2019 1,147,042 0.07
SEK 125,459,051 EUR 11,803,975 18/12/2019 155,281 0.01
SEK 128,045,870 NOK 120,869,258 18/12/2019 277,000 0.02
SEK 103,046,019 USD 10,645,305 18/12/2019 160,310 0.01
SGD 40,963,314 USD 29,728,994 18/12/2019 231,375 0.01
THB 1,345,875,667 USD 44,368,291 18/12/2019 183,554 0.00
TRY 38,271,162 EUR 5,859,789 18/12/2019 178,761 0.01
TRY 884,381,359 USD 151,286,280 18/12/2019 1,981,569 0.09
USD 45,513,462 AUD 66,775,797 18/12/2019 320,288 0.01
USD 85,963,622 CAD 113,899,334 18/12/2019 293,865 0.01
USD 13,319,972 CHF 13,192,566 18/12/2019 124,195 0.01
USD 106,872,436 EUR 96,375,869 18/12/2019 726,408 0.02
USD 24,078,947 HUF 7,196,661,662 18/12/2019 335,198 0.02
USD 6,352,411 JPY 689,329,394 18/12/2019 53,488 0.00
USD 30,168,436 PLN 117,026,363 18/12/2019 335,397 0.02
ZAR 96,632,916 EUR 5,944,000 18/12/2019 39,247 0.00
ZAR 96,989,202 TRY 37,216,267 18/12/2019 160,335 0.01
ZAR 1,971,900,931 USD 132,051,635 18/12/2019 2,339,344 0.13
USD 24,491,015 KRW 28,654,487,743 20/12/2019 209,249 0.01
TWD 394,780,890 USD 12,942,138 23/12/2019 8,362 0.00
USD 28,447,584 TWD 865,750,874 23/12/2019 47,256 0.00
USD 90,628,403 CLP 66,550,663,591 24/12/2019 8,049,951 0.44
USD 32,257,957 PEN 109,282,592 26/12/2019 102,620 0.00
BRL 27,558,240 USD 6,451,714 03/01/2020 65,008 0.00
USD 6,143,003 RUB 395,701,517 27/01/2020 26,351 0.00
MYR 455,401,731 USD 108,895,679 31/01/2020 67,660 0.00
USD 42,020,222 TWD 1,267,960,207 24/02/2020 201,905 0.01
外国為替予約取引未実現利益
25,248,464 1.36
外国為替予約取引
未実現損失
通貨 通貨 償還年月日／満期日
元本(買) 元本(売) 投資主資本割合(％)
(米ドル)
BRL 249,934,909 USD 60,963,187 03/12/2019 (1,768,466) (0.09)
INR 7,217,918,411 USD 100,827,929 03/12/2019 (212,234) (0.00)
MYR 455,401,731 USD 109,542,667 05/12/2019 (507,314) (0.03)
USD 108,843,626 MYR 455,401,731 05/12/2019 (191,728) (0.01)
COP 113,948,107,623 USD 34,264,246 09/12/2019 (1,844,139) (0.10)
COP 180,263,693,814 USD 52,226,343 16/12/2019 (959,758) (0.05)
AUD 38,752,057 CAD 35,204,610 18/12/2019 (252,268) (0.02)
AUD 47,602,183 CHF 32,537,516 18/12/2019 (328,767) (0.02)
AUD 38,616,929 NZD 41,078,916 18/12/2019 (237,677) (0.01)
AUD 9,603,599 USD 6,538,418 18/12/2019 (38,801) (0.00)
CNH 93,293,691 EUR 12,049,788 18/12/2019 (10,011) (0.00)
CNH 527,767,775 USD 75,101,225 18/12/2019 (81,107) (0.01)
EUR 54,857,933 CAD 80,758,010 18/12/2019 (323,213) (0.02)
68/110
EDINET提出書類
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
外国為替予約取引
未実現損失
通貨 元本(買) 通貨 元本(売) 償還年月日／満期日 投資主資本割合(％)
(米ドル)
EUR 17,659,414 CZK 457,773,135 18/12/2019 (298,858) (0.02)
EUR 12,073,990 ILS 46,928,574 18/12/2019 (224,970) (0.01)
EUR 17,814,061 NZD 30,797,243 18/12/2019 (152,273) (0.00)
EUR 59,023,245 SEK 628,367,664 18/12/2019 (885,151) (0.05)
EUR 58,560,767 USD 64,751,500 18/12/2019 (254,102) (0.01)
HUF 7,832,416,395 EUR 23,584,992 18/12/2019 (134,659) (0.00)
HUF 4,577,999,527 PLN 59,288,384 18/12/2019 (10,071) (0.01)
HUF 35,107,880,664 USD 117,468,275 18/12/2019 (1,637,806) (0.09)
JPY 706,921,844 AUD 9,596,246 18/12/2019 (34,962) (0.00)
JPY 1,416,857,272 CHF 12,957,504 18/12/2019 (13,763) (0.00)
JPY 1,525,643,273 EUR 12,748,572 18/12/2019 (100,012) (0.01)
JPY 8,115,118,372 USD 74,828,544 18/12/2019 (674,582) (0.03)
MXN 249,026,450 EUR 11,661,288 18/12/2019 (102,990) (0.01)
NOK 1,028,019,920 SEK 1,079,997,193 18/12/2019 (1,405,746) (0.08)
PLN 544,131,461 USD 138,999,617 18/12/2019 (286,468) (0.01)
RON 56,227,260 EUR 11,771,859 18/12/2019 (38,223) (0.00)
RON 172,957,731 USD 40,296,492 18/12/2019 (532,376) (0.03)
TRY 37,126,496 ZAR 95,653,819 18/12/2019 (84,882) (0.00)
USD 175,296,456 CNH 1,237,575,503 18/12/2019 (620,043) (0.03)
USD 3,468,743 GBP 2,689,000 18/12/2019 (3,913) (0.00)
USD 112,135,624 ILS 393,171,405 18/12/2019 (1,160,897) (0.07)
USD 199,936,545 MXN 3,919,169,663 18/12/2019 (572,494) (0.06)
USD 135,753,289 NZD 211,449,734 18/12/2019 (292) (0.00)
USD 10,653,364 SEK 102,413,029 18/12/2019 (85,874) (0.00)
USD 69,159,847 SGD 95,251,179 18/12/2019 (506,403) (0.02)
USD 153,691,964 THB 4,704,710,390 18/12/2019 (2,045,694) (0.11)
USD 68,998,065 TRY 412,216,218 18/12/2019 (2,441,132) (0.13)
USD 116,983,915 ZAR 1,759,265,066 18/12/2019 (2,915,291) (0.17)
KRW 53,472,778,628 USD 45,440,329 20/12/2019 (127,582) (0.00)
CLP 24,429,685,671 USD 32,992,218 24/12/2019 (2,678,987) (0.13)
USD 30,264,978 BRL 128,761,607 03/01/2020 (183,396) (0.01)
PHP 298,449,647 USD 5,880,434 07/01/2020 (14,678) (0.00)
RUB 9,145,838,621 USD 142,223,475 27/01/2020 (849,457) (0.05)
INR 5,379,187,218 USD 74,660,952 03/02/2020 (109,476) (0.01)
USD 31,172,900 IDR 444,244,993,808 25/02/2020 (30,835) (0.00)
外国為替予約取引未実現損失
(27,973,821) (1.51)
スワップ契約－0.22％
投資主
未実現利益
現地通貨建 償還年月
資本割合
支払 受取 通貨
想定元本額 日／満期日
(米ドル)
(％)
金利スワップ
Floating (BRL 1 month LIBOR) Fixed 7.250％
703,124,137 BRL 02/01/2020 2,360,940 0.13
Floating (BRL 1 month LIBOR) Fixed 6.660％
315,685,000 BRL 02/01/2023 1,296,563 0.07
Floating (CLP 1 month CLICP) Fixed 3.600％
2,452,965,000 CLP 20/03/2021 73,067 0.00
Fixed 4.200％ Floating (COP 3 month LIBOR)
100,397,670,000 COP 18/12/2021 63,630 0.00
2,476,040,000 Fixed 2.000％ Floating (CZK 6 month PRIBOR) CZK 18/03/2022 170,496 0.01
Fixed 1.505％ Floating (CZK 6 month PRIBOR)
560,450,000 CZK 16/09/2026 65,368 0.00
Fixed 1.750％ Floating (HKD 3 month HIBOR)
126,420,000 HKD 18/12/2029 200,169 0.01
Floating (HUF 6 month BUBOR) Fixed 0.800％
51,586,944,240 HUF 18/12/2021 687,331 0.04
Floating (HUF 6 month BUBOR) Fixed 2.500％
5,980,175,000 HUF 18/12/2029 1,366,662 0.07
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.342％
51,350,000 ILS 18/12/2029 725,551 0.04
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.405％
50,485,000 ILS 18/12/2029 802,219 0.04
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.020％
38,170,000 ILS 18/03/2030 150,229 0.01
38,170,000 Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.020％ ILS 18/03/2030 150,229 0.01
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.020％
36,425,000 ILS 18/03/2030 138,307 0.01
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.020％
38,490,000 ILS 18/03/2030 118,673 0.01
Floating (KRW 3 month LIBOR) Fixed 1.500％
68,204,660,000 KRW 18/03/2022 84,676 0.00
Fixed 1.250％ Floating (KRW 3 month LIBOR)
22,851,290,000 KRW 18/12/2029 216,903 0.01
2,768,690,000 Floating (MXN 1 month TIIE) Fixed 6.600％ MXN 16/03/2022 43,243 0.00
Floating (MXN 1 month TIIE) Fixed 6.630％
476,910,000 MXN 14/12/2022 1,260 0.00
Fixed 6.700％ Floating (MXN 1 month TIIE)
155,250,000 MXN 05/12/2029 121,314 0.01
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.650％
181,330,000 MYR 27/02/2024 828,352 0.05
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.693％
191,640,000 MYR 01/03/2024 952,625 0.05
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.605％
202,350,000 MYR 06/03/2024 838,729 0.05
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スワップ契約
投資主
未実現利益
現地通貨建 償還年月
資本割合
支払 受取 通貨
想定元本額 日／満期日
(米ドル)
(％)
金利スワップ
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.330％
31,000,000 MYR 31/05/2024 49,733 0.00
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.250％
11,670,000 MYR 18/12/2024 6,706 0.00
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.250％
26,240,000 MYR 18/12/2024 15,662 0.00
Floating (SGD 6 month SIBOR) Fixed 1.750％
5,930,000 SGD 18/12/2029 36,955 0.00
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.750％
1,226,710,000 THB 20/03/2021 275,630 0.02
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.750％
1,220,210,000 THB 20/03/2021 278,781 0.02
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.750％
71,540,000 THB 20/03/2021 16,023 0.00
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.750％
110,000 THB 20/03/2021 24 0.00
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.250％
1,709,730,000 THB 18/06/2021 52,023 0.00
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.750％
1,279,270,000 THB 19/06/2021 366,707 0.02
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.750％
3,732,620,000 THB 19/06/2021 1,016,682 0.06
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.750％
1,361,660,000 THB 19/06/2021 386,181 0.02
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.750％
693,200,000 THB 19/06/2021 201,983 0.01
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.750％
353,490,000 THB 20/06/2021 103,692 0.01
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.500％
1,157,710,000 THB 18/09/2021 191,660 0.01
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.500％
269,080,000 THB 18/03/2025 52,964 0.00
Floating (THB 6 month BIBOR) Fixed 1.500％
266,830,000 THB 18/03/2025 21,333 0.00
Fixed 1.500％ Floating (USD 3 month LIBOR)
12,330,000 USD 18/12/2029 21,377 0.00
金利スワップ未実現利益
14,550,652 0.79
クレジット・デフォルト・スワップ
Floating (Brazilian Government
Fixed 1.000％
1,890,000 USD 20/06/2020 963 0.00
International Bond)
Floating (Colombia Government
Fixed 1.000％
15,300,000 USD 20/06/2024 46,843 0.00
International Bond)
Floating (Indonesia Government
16,260,000 Fixed 1.000％ USD 20/06/2024 137,812 0.01
International Bond)
Floating (Mexico Government
Fixed 1.000％
4,750,000 USD 20/06/2024 87,354 0.00
International Bond)
Floating (Qatar Government
Fixed 1.000％
1,660,000 USD 20/06/2024 13,940 0.00
International Bond)
Floating (The Markit CDX
Fixed 1.000％
3,860,000 USD 20/06/2024 1,911 0.00
Emerging Markets)
Floating (Qatar Government
Fixed 1.000％
330,000 USD 20/12/2024 2,306 0.00
International Bond)
Floating (Russian Foreign Bond
Fixed 1.000％
5,760,000 USD 20/12/2024 109,490 0.01
- Eurobond)
Floating (Saudi Government
Fixed 1.000％
3,680,000 USD 20/12/2024 2,250 0.00
International Bond)
クレジット・デフォルト・スワップ未実現利益
402,869 0.02
スワップ契約未実現利益合計
14,953,521 0.81
投資主
未実現損失
現地通貨建 償還年月
資本割合
支払 受取 通貨
想定元本額 日／満期日
(米ドル)
(％)
金利スワップ
Floating (CLP 6 month LIBOR) Fixed 1.650％
72,728,775,000 CLP 18/12/2021 (316,221) (0.02)
Floating (CNY 3 month LIBOR) Fixed 3.000％
301,890,000 CNY 18/12/2024 (55,702) (0.00)
Floating (COP 3 month LIBOR) Fixed 5.300％
51,522,475,000 COP 18/12/2029 (362,794) (0.02)
Floating (CZK 6 month PRIBOR) Fixed 2.200％
930,720,000 CZK 18/09/2021 (160,640) (0.01)
Floating (CZK 6 month PRIBOR) Fixed 1.850％
1,648,900,000 CZK 16/09/2022 (188,335) (0.01)
Floating (CZK 6 month PRIBOR) Fixed 1.100％
181,470,000 CZK 18/12/2024 (261,201) (0.01)
1,092,510,000 Fixed 1.750％ Floating (CZK 6 month PRIBOR) CZK 18/12/2029 (735,480) (0.04)
Floating (EUR 6 month EURIBOR) Fixed 0.750％
32,250,000 EUR 18/12/2029 (648,421) (0.04)
Floating (INR 6 month LIBOR) Fixed 4.750％
5,464,180,000 INR 18/12/2021 (34,055) (0.00)
Fixed 5.250％ Floating (INR 6 month LIBOR)
417,670,000 INR 18/12/2024 (86,180) (0.00)
Floating (KRW 3 month LIBOR) Fixed 1.250％
798,734,290,000 KRW 18/12/2021 (717,879) (0.04)
8,652,975,000 Fixed 8.360％ Floating (MXN 1 month TIIE) MXN 18/03/2020 (1,092,803) (0.06)
Floating (MXN 1 month TIIE) Fixed 6.630％
700,580,000 MXN 11/12/2024 (17,904) (0.00)
Floating (MXN 1 month TIIE) Fixed 6.840％
246,120,000 MXN 09/12/2026 (57,476) (0.00)
Fixed 1.750％ Floating (PLN 6 month WIBOR)
456,250,000 PLN 18/03/2022 (110,143) (0.01)
Fixed 1.860％ Floating (PLN 6 month WIBOR)
368,510,000 PLN 18/12/2024 (573,013) (0.03)
Fixed 2.500％ Floating (PLN 6 month WIBOR)
134,155,000 PLN 18/12/2029 (1,580,266) (0.09)
Fixed 1.750％ Floating (USD 3 month LIBOR)
233,640,000 USD 18/12/2021 (179,238) (0.01)
Fixed 7.330％ Floating (ZAR 3 month JIBAR)
5,000 ZAR 21/03/2020 (0) 0.00
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スワップ契約
投資主
未実現損失
現地通貨建 償還年月
資本割合
支払 受取 通貨
想定元本額 日／満期日
(米ドル)
(％)
金利スワップ
Floating (ZAR 3 month JIBAR) Fixed 6.750％
349,250,000 ZAR 18/12/2021 (73,016) (0.00)
Floating (ZAR 3 month JIBAR) Fixed 8.000％
134,535,000 ZAR 18/12/2029 (145,428) (0.01)
金利スワップ未実現損失
(7,396,195) (0.40)
クレジット・デフォルト・スワップ
Floating (China Government
Fixed 1.000％
10,520,000 USD 20/12/2020 (116,224) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
6,470,000 USD 20/12/2020 (77,557) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
5,180,000 USD 20/12/2020 (64,390) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
14,910,000 USD 20/12/2020 (190,451) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
18,180,000 USD 20/12/2020 (233,992) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
13,210,000 USD 20/12/2020 (164,859) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
4,500,000 USD 20/12/2020 (57,517) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
7,250,000 USD 20/12/2020 (91,263) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
460,000 USD 20/12/2020 (5,495) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
2,720,000 USD 20/12/2020 (31,543) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
3,420,000 USD 20/12/2020 (38,647) (0.00)
International Bond)
Floating (People’s Republic of
Fixed 1.000％
2,170,000 USD 20/12/2020 (24,837) (0.00)
China)
Floating (People’s Republic of
Fixed 1.000％
1,720,000 USD 20/12/2020 (19,262) (0.00)
China)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
770,000 USD 20/06/2021 (13,281) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
6,030,000 USD 20/06/2021 (103,861) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
630,000 USD 20/06/2021 (10,957) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
1,680,000 USD 20/06/2021 (29,094) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
4,530,000 USD 20/06/2021 (80,715) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
370,000 USD 20/06/2021 (6,678) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
1,630,000 USD 20/06/2021 (29,395) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
5,620,000 USD 20/06/2021 (99,781) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
2,360,000 Fixed 1.000％ USD 20/06/2021 (40,876) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
10,310,000 USD 20/06/2021 (179,689) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
4,140,000 USD 20/06/2021 (72,773) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
4,450,000 USD 20/06/2021 (77,418) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
3,560,000 USD 20/06/2021 (57,032) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
1,550,000 USD 20/06/2021 (24,831) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
2,730,000 USD 20/06/2021 (42,543) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
5,220,000 USD 20/06/2021 (81,155) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
2,250,000 USD 20/06/2021 (33,570) (0.00)
International Bond)
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スワップ契約
投資主
未実現損失
現地通貨建 償還年月
資本割合
支払 受取 通貨
想定元本額 日／満期日
(米ドル)
(％)
クレジット・デフォルト・スワップ
Floating (China Government
Fixed 1.000％
1,580,000 USD 20/06/2021 (23,865) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
2,840,000 USD 20/06/2021 (42,897) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
14,320,000 USD 20/06/2021 (209,089) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
4,070,000 Fixed 1.000％ USD 20/06/2021 (58,630) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
5,430,000 USD 20/06/2021 (73,195) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
5,350,000 USD 20/06/2021 (76,477) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
390,000 USD 20/12/2021 (7,778) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
7,760,000 USD 20/12/2021 (140,548) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
5,710,000 USD 20/06/2022 (96,849) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
12,330,000 USD 20/06/2022 (216,376) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
7,410,000 Fixed 1.000％ USD 20/06/2022 (119,721) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
8,110,000 USD 20/06/2022 (113,824) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000％
7,790,000 USD 20/06/2022 (103,561) (0.01)
International Bond)
Floating (Brazilian Government
Fixed 1.000%
1,580,000 USD 20/12/2024 (4,062) (0.00)
International Bond)
Floating (The Markit CDX
Fixed 1.000%
52,180,000 USD 20/12/2024 (186,929) (0.01)
Emerging Markets)
クレジット・デフォルト・スワップ未実現損失
(3,573,487) (0.19)
スワップ契約未実現損失合計
(10,969,682) (0.59)
投資評価額（取得原価 米ドル 1,908,270,593） 1,789,219,549 96.69
その他資産・負債
61,303,768 3.31
投資主資本
1,850,523,317 100.00
評価額
投資合計
投資主資本割合(％)
(米ドル)
デリバティブ取引を除く投資合計（取得原価 米ドル 1,908,270,593） 1,788,023,250 96.62
先物取引未実現利益
126,565 0.01
先物取引未実現損失
(188,748) (0.01)
外国為替予約取引未実現利益
25,248,464 1.36
外国為替予約取引未実現損失
(27,973,821) (1.51)
スワップ契約未実現利益
14,953,521 0.81
スワップ契約未実現損失
(10,969,682) (0.59)
その他資産・負債
61,303,768 3.31
投資主資本
1,850,523,317 100.00
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２【ファンドの現況】
【純資産額計算書】
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド＞
（2020年６月30日現在）
Ⅰ 資産総額 30,499,106,083円
Ⅱ 負債総額 23,348,282円
Ⅲ 純資産総額（Ⅰ－Ⅱ） 30,475,757,801円
Ⅳ 発行済口数 129,647,481,140口
Ⅴ １口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ） 0.2351円
＜ＧＳ エマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース＞
（2020年６月30日現在）
Ⅰ 資産総額 930,035,186円
Ⅱ 負債総額 218,442円
Ⅲ 純資産総額（Ⅰ－Ⅱ） 929,816,744円
Ⅳ 発行済口数 1,050,286,881口
Ⅴ １口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ） 0.8853円
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第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
a 受益権の名義書換
該当事項はありません。
b 受益者に対する特典
該当事項はありません。
c 受益権の譲渡制限
該当事項はありません。ただし、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託銀行に対抗
することができません。
d そ の 他
本ファンドの受益権は振替受益権であり、委託会社はやむを得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表示
する受益証券を発行しません。
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第二部【委託会社等の情報】
第１【委託会社等の概況】
１【委託会社等の概況】
(1）資本金の額（本書提出日現在）
① 資本金の額：金４億9,000万円
② 発行する株式の総数：8,000株
③ 発行済株式の総数：6,400株
④ 最近５年間における主な資本の額の増減：該当事項はありません。
(2）委託会社等の機構
① 委託会社の業務運営の組織体系は以下の通りです。
経営の意思決定機関として取締役会をおきます。取締役会は、委託会社の業務執行の基本方針を決定し、取締
役の職務を監督します。代表取締役である社長は、委託会社を代表し、全般の業務執行について指揮統括しま
す。取締役は、委嘱された業務の執行にあたり、また、社長に事故あるときにその職務を代行します。
委託会社の業務執行にかかる重要事項を審議する機関として経営委員会をおきます。経営委員会は、取締役会
に直属し、定時取締役会が開催されない期間においては、委託会社の業務執行に関して法令により認められる限
度で取締役会が有する一切の権限を保持し、執行します（取締役会の専権事項を除きます。）。
リスク検討委員会は、経営委員会の監督の下に、当社の一切の活動における法令遵守、内部統制、オペレー
ショナル・リスク、システム・リスク等のリスク、及び関連するレピュテーション上の問題を監視・監督し、当
社の経営理念に沿った各種規定及び業務手順が整備されていることを確保するため、権限を行使することができ
ます。また、リスク検討委員会は、適用法令、協会規則、投資信託約款、顧客との運用ガイドラインを遵守する
とともに、善良なる管理者としての注意義務および忠実義務の観点から受託者としての責任を遵守するため（議
決権行使に関する方針を含みます。）、必要な報告徴収、調査、検討、決定等を行うことができます。
新商品等検討委員会は、経営委員会の監督の下に、新商品等検討委員会規則に基づき、新商品、投資信託の分
配方針等に関する正式な検討プロセスを維持することに責任を持ちます。
監査役は、委託会社の会計監査および業務監査を行います。業務の執行は、取締役が行います。
② 投資運用の意思決定機構
委託会社における投資運用の意思決定は運用本部所属の各部において行われます。運用本部は以下のような部
によって構成されています。運用本部の各部では株式運用部長、計量運用部長および債券通貨運用部長がその所
属員を指揮監督し、部の業務を統括しています。株式運用部は、日本株の運用を、計量運用部は、計量運用によ
るタイミング戦略、株式国別配分、債券国別配分および通貨配分などの各戦略をはじめとする多資産クラスの運
用ならびに計量運用手法による株式の運用を、債券通貨運用部は、債券および通貨の運用をそれぞれ担当しま
す。それぞれの運用部は各資産クラスの運用について独立した責任と権限をもち、投資運用に関する意思決定を
行います。また、運用本部には、上記のほかに、運用投資戦略部、オルタナティブ・インベストメンツ・アン
ド・マネージャー・セレクション部、不動産運用部、マルチプロダクト・ファンド部、スチュワードシップ責任
推進部およびオルタナティブ投資室があります。
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投資運用の意思決定には、委託会社が属するゴールドマン・サックスの資産運用グループのリソースが活用さ
れます。委託会社の運用本部はゴールドマン・サックスの資産運用グループのポートフォリオ・マネジメント・
チームの構成員として、他の構成員たる様々な地域のポートフォリオ・マネジメント・チームとグローバルな情
報交換を行っています。
２【事業の内容及び営業の概況】
① 事業の内容
投資信託及び投資法人に関する法律に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設定を行う
とともに金融商品取引法に定める金融商品取引業者としてその投資運用業務および投資助言業務を行っていま
す。また、金融商品取引法に定める第一種金融商品取引業務および第二種金融商品取引業務を行っています。
② 委託会社の運用するファンド
2020年7月末現在、委託会社が運用する証券投資信託は以下のとおりです（親投資信託を除きます。）。
種類 本数 純資産総額（円）
追加型株式投資信託 116 2,568,679,651,557
単位型株式投資信託 3 94,872,143,055
合計 119 2,663,551,794,612
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３【委託会社等の経理状況】
１．財務諸表の作成方法について
当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号、以下
「財務諸表等規則」という。）並びに同規則第２条の規定に基づき「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成
19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
なお、財務諸表の金額については、千円未満の端数を切り捨てて記載しております。
２．監査証明について
当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第25期事業年度（2019年１月１日から2019年12月
31日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人により監査を受けております。
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（１）【貸借対照表】
第24期 第25期
期別
（2018年12月31日現在） （2019年12月31日現在）
資産の部
注記
科目 内訳 金額 構成比 内訳 金額 構成比
番号
千円 千円 ％ 千円 千円 ％
流動資産
現金・預金 11,450,982 11,715,344
短期貸付金 6,000,000 6,000,000
支払委託金 18 18
収益分配金 18 18
前払費用 89,854 107,249
未収委託者報酬 2,217,464 2,145,881
未収運用受託報酬 2,097,668 2,044,425
未収収益 6,481 223,770
その他流動資産 174 1,722
流動資産計 21,862,642 91.9 22,238,411 90.3
固定資産
無形固定資産 234,597 411,424
ソフトウェア 234,597 411,424
投資その他の資産 1,682,525 1,985,685
投資有価証券 608,933 630,249
長期差入保証金 51,741 52,689
繰延税金資産 955,912 1,168,588
その他の投資等 65,937 134,158
固定資産計 1,917,122 8.1 2,397,109 9.7
資産合計 23,779,765 100.0 24,635,521 100.0
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第24期 第25期
期別
（2018年12月31日現在） （2019年12月31日現在）
負債の部
注記
科目 内訳 金額 構成比 内訳 金額 構成比
番号
千円 千円 ％ 千円 千円 ％
流動負債
預り金 95,313 97,107
未払金 2,344,602 2,155,923
未払収益分配金 140 152
未払手数料 730,069 766,147
その他未払金 1,614,391 1,389,622
未払費用 ＊１ 2,616,019 2,471,414
一年内返済予定の関係会社
3,000,000 －
長期借入金
未払法人税等 1,114,060 864,902
未払消費税等 176,395 236,987
その他流動負債 190,026 191,149
流動負債計 9,536,418 40.1 6,017,484 24.4
固定負債
関係会社長期借入金 － 4,000,000
退職給付引当金 218,427 296,824
長期未払費用 ＊１ 1,047,976 1,282,291
固定負債計 1,266,403 5.3 5,579,116 22.6
負債合計 10,802,822 45.4 11,596,600 47.1
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第24期 第25期
期別
（2018年12月31日現在） （2019年12月31日現在）
純資産の部
注記
科目 内訳 金額 構成比 内訳 金額 構成比
番号
千円 千円 ％ 千円 千円 ％
株主資本
資本金 490,000 490,000
資本剰余金 390,000 390,000
資本準備金 390,000 390,000
利益剰余金 12,021,369 12,076,885
その他利益剰余金 12,021,369 12,076,885
繰越利益剰余金 12,021,369 12,076,885
株主資本合計 12,901,369 54.3 12,956,885 52.6
評価・換算差額等
その他有価証券評価差額金 75,573 82,035
評価・換算差額等合計 75,573 0.3 82,035 0.3
純資産合計 12,976,942 54.6 13,038,920 52.9
負債・純資産合計 23,779,765 100.0 24,635,521 100.0
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（２）【損益計算書】
第24期 第25期
期別 自 2018年１月１日 自 2019年１月１日
至 2018年12月31日 至 2019年12月31日
注記
科目 内訳 金額 構成比 内訳 金額 構成比
番号
営業収益 千円 千円 ％ 千円 千円 ％
委託者報酬 19,586,658 21,024,391
運用受託報酬 ＊２ 9,067,941 7,649,897
その他営業収益 ＊２ 5,277,342 5,712,670
営業収益計 33,931,942 100.0 34,386,959 100.0
営業費用
支払手数料 8,695,366 9,544,012
広告宣伝費 98,690 98,312
調査費
8,283,252 8,497,716
委託調査費 ＊２ 8,283,252 8,497,716
委託計算費 252,389 252,211
営業雑経費 292,829 287,340
通信費 17,326 49,228
印刷費 239,398 200,098
営
協会費 36,104 38,014
経
業
営業費用計 17,622,528 51.9 18,679,593 54.3
常
損
損
益
一般管理費
益
の
の
給料 7,374,416 6,869,382
部
部
役員報酬 245,599 248,019
給料・手当 3,318,727 3,232,140
賞与 1,622,259 1,395,488
株式従業員報酬 ＊１ 646,616 596,764
その他の報酬 1,541,213 1,396,970
交際費 88,836 80,597
寄付金 91,847 60,014
旅費交通費 285,144 273,290
租税公課 135,737 141,828
不動産賃借料 203 130
退職給付費用 399,079 232,430
固定資産減価償却費 50,440 47,929
事務委託費 2,222,369 2,262,718
諸経費 995,707 795,990
一般管理費計 11,643,785 34.3 10,764,313 31.3
営業利益 4,665,628 13.7 4,943,051 14.4
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第24期 第25期
期別 自 2018年１月１日 自 2019年１月１日
至 2018年12月31日 至 2019年12月31日
注記
科目 内訳 金額 構成比 内訳 金額 構成比
番号
営業外収益 千円 千円 ％ 千円 千円 ％
収益分配金 25,339 25,950
受取利息 44,729 51,393
投資有価証券売却益 794 －
＊１
株式従業員報酬 473,820 －
＊２
営
経
雑益 29,502 1,316
業
常
外
営業外収益計 574,186 1.7 78,659 0.2
損
損
益
営業外費用
益
の
の
支払利息 ＊２ 18,578 29,264
部
部
＊１
株式従業員報酬 － 484,091
＊２
為替差損 53,104 7,988
投資有価証券売却損 776 －
雑損 3 －
営業外費用計 72,461 0.2 521,344 1.5
経常利益 5,167,353 15.2 4,500,367 13.1
税引前当期純利益 5,167,353 15.2 4,500,367 13.1
法人税、住民税及び事業税 1,630,780 4.8 1,660,381 4.8
法人税等調整額 193,589 0.6 △215,529 △0.6
当期純利益 3,342,983 9.9 3,055,515 8.9
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（３）【株主資本等変動計算書】
第24期
（自2018年１月１日 至2018年12月31日）
（単位：千円）
株主資本 評価・換算差額等
資本剰余金 利益剰余金
その他利益 その他有 評価・換 純資産合計
株主資本合
資本金 剰余金 価証券評 算差額等
資本準備 資本剰余 利益剰余金 計
価差額金 合計
金 金合計 合計
繰越利益剰
余金
2018年１月１日残高
490,000 390,000 390,000 11,678,385 11,678,385 12,558,385 70,597 70,597 12,628,983
事業年度中の変動額
剰余金の配当
△3,000,000 △3,000,000 △3,000,000 △3,000,000
当期純利益
3,342,983 3,342,983 3,342,983 3,342,983
株主資本以外の項目
の事業年度中の変動
4,976 4,976 4,976
額（純額）
事業年度中の変動額合
－ － － 342,983 342,983 342,983 4,976 4,976 347,959
計
2018年12月31日残高 490,000 390,000 390,000 12,021,369 12,021,369 12,901,369 75,573 75,573 12,976,942
第25期
（自2019年１月１日 至2019年12月31日）
（単位：千円）
株主資本 評価・換算差額等
資本剰余金 利益剰余金
その他利益 その他有 評価・換 純資産合計
株主資本合
資本金 剰余金 価証券評 算差額等
資本準備 資本剰余 利益剰余金 計
価差額金 合計
金 金合計 合計
繰越利益剰
余金
2019年１月１日残高
490,000 390,000 390,000 12,021,369 12,021,369 12,901,369 75,573 75,573 12,976,942
事業年度中の変動額
剰余金の配当
△3,000,000 △3,000,000 △3,000,000 △3,000,000
当期純利益 3,055,515 3,055,515 3,055,515 3,055,515
株主資本以外の項目
の事業年度中の変動
6,462 6,462 6,462
額（純額）
事業年度中の変動額合
－ － － 55,515 55,515 55,515 6,462 6,462 61,978
計
2019年12月31日残高
490,000 390,000 390,000 12,076,885 12,076,885 12,956,885 82,035 82,035 13,038,920
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重要な会計方針
１．有価証券の評価基準及び評価方法 その他有価証券
時価のあるもの
時価をもって貸借対照表価額とし、取得原価（移動平均法による原
価法）ないし償却原価との評価差額については全部純資産直入法に
よっております。
時価のないもの
移動平均法による原価法によっております。
２．固定資産の減価償却の方法 無形固定資産
無形固定資産は、定額法により償却しております。なお、自社利用
のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（３年）に基
づく定額法によっております。
３．引当金の計上基準 (1）貸倒引当金
貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案
し、回収不能見込額を計上しております。
(2）退職給付引当金
当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）とキャッシュ・バランス型の年
金制度（ＣＢ）の２本立てからなる退職年金制度を採用しておりま
す。また、当該ＣＢには、一定の利回りを保証しており、これの将
来の支払いに備えるため、確定給付型の会計基準に準じた会計処理
方法により、引当金を計上しております。数理計算上の差異は、各
事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の
年数（５年）による定額法により按分した額を、それぞれ発生の翌
事業年度から費用処理しております。
(3）金融商品取引責任準備金
金融商品取引事故による損失に備えるため、金融商品取引法第46
条の５第１項に基づく責任準備金を計上しております。
４．収益および費用の計上基準 「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号）を適用して
おります。
５．その他財務諸表作成のための基本とな (1）株式従業員報酬の会計処理方法
る重要な事項 役員及び従業員に付与されております、ザ・ゴールドマン・サッ
クス・グループ・インク株式に係る報酬については、企業会計基準
第８号「ストック・オプション等に関する会計基準」及び企業会計
基準適用指針第11号「ストック・オプション等に関する会計基準の
適用指針」に準じて、権利付与日公正価値及び付与された株数に基
づき計算される費用を権利確定計算期間にわたり人件費（一般管理
費）として処理しております。また、ザ・ゴールドマン・サック
ス・グループ・インクとの契約に基づき当社が負担する、権利付与
日以降の株価の変動により発生する損益については営業外損益とし
て処理しております。
(2）消費税等の会計処理
消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっておりま
す。
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表示方法の変更
『税効果会計に係る会計基準』の一部改正 「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28
の適用 号 平成30年２月16日。以下「税効果会計基準一部改正」という。）
を当事業年度の期首から適用しており、繰延税金資産は投資その他の
資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示する方法
に変更するとともに、税効果会計関係注記を一部変更しております。
この結果、前事業年度の貸借対照表において、「流動資産」の「繰延
税金資産」704,640千円は、「投資その他の資産」の「繰延税金資
産」955,912千円に含めて表示しております。
注記事項
（収益認識に関する注記）
第24期 第25期
（2018年12月31日現在） （2019年12月31日現在）
当社は、投資運用サービスから委託者報酬、運用受託 同左
報酬およびその他営業収益を稼得しております。これら
には成功報酬が含まれる場合があります。
１．委託者報酬
委託者報酬は、投資信託の信託約款に基づき日々の純資
産価額に対する一定割合として認識され、確定した報酬
を投資信託によって月次、年４回、年２回もしくは年１
回受取ります。当該報酬は投資信託の運用期間にわたり
収益として認識しております。
２．運用受託報酬
運用受託報酬は、対象顧客との投資一任契約に基づき月
末純資産価額に対する一定割合として認識され、確定し
た報酬を対象口座によって年４回、年２回もしくは年１
回受取ります。当該報酬は対象口座の運用期間にわたり
収益として認識しております。また、当社の関係会社か
ら受取る運用受託報酬は、関係会社との契約で定められ
た算式に基づき月次で認識され、月次で受け取ります。
３．その他営業収益
関係会社からの振替収益は、当社の関係会社との契約で
定められた算式に基づき月次で認識され、月次で受取り
ます。当該報酬は当社が関係会社にオフショアファンド
関連のサービス等を提供する期間にわたり収益として認
識しております。
４．成功報酬
成功報酬は対象となるファンドまたは口座の運用益に対
する一定割合、もしくは特定のベンチマークまたはその
他のパフォーマンス目標を上回る超過運用益に対する一
定割合として認識されます。当該報酬は契約上支払われ
ることが確定した時点で収益として認識しております。
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（貸借対照表関係）
第24期 第25期
（2018年12月31日現在） （2019年12月31日現在）
＊１ 関係会社項目 ＊１ 関係会社項目
関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ 関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ
ております。 ております。
流動負債 固定負債
未払費用 340,804千円 長期未払費用 1,255,929千円
固定負債
長期未払費用 917,901千円
（損益計算書関係）
第24期 第25期
（自 2018年１月１日 （自 2019年１月１日
至 2018年12月31日） 至 2019年12月31日）
＊１ 株式従業員報酬 ＊１ 株式従業員報酬
役員及び従業員に付与されておりますザ・ゴール 同左
ドマン・サックス・グループ・インク株式に係る報
酬に関するものであり、当該株式の株価及び付与さ
れた株数に基づき算出し配賦されております。
＊２ 関係会社項目 ＊２ 関係会社項目
関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ 関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ
ております。 ております。
営業収益 営業収益
運用受託報酬 3,415,734千円 運用受託報酬 3,179,886千円
その他営業収益 4,802,083千円 その他営業収益 5,206,251千円
営業費用 営業費用
委託調査費 8,283,252千円 委託調査費 8,497,716千円
営業外収益 営業外費用
株式従業員報酬 179,970千円 株式従業員報酬 356,723千円
営業外費用
支払利息 18,578千円
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
（株主資本等変動計算書関係）
第24期（自 2018年１月１日 至 2018年12月31日）
１．発行済株式に関する事項
株式の種類 当事業年度期首 増加 減少 当事業年度末
普通株式（株） 6,400 － － 6,400
２．配当に関する事項
配当金支払額
配当金の総額 １株当たり
決議 株式の種類 基準日 効力発生日
（千円） 配当額（円）
2018年９月14日
普通株式 3,000,000 468,750 2018年９月25日 2018年９月25日
臨時株主総会
第25期（自 2019年１月１日 至 2019年12月31日）
１．発行済株式に関する事項
株式の種類 当事業年度期首 増加 減少 当事業年度末
普通株式（株） 6,400 － － 6,400
２．配当に関する事項
配当金支払額
配当金の総額 １株当たり
決議 株式の種類 基準日 効力発生日
（千円） 配当額（円）
2019年６月11日
普通株式 3,000,000 468,750 2019年６月13日 2019年６月13日
臨時株主総会
（リース取引関係）
第24期 第25期
（自 2018年１月１日 （自 2019年１月１日
至 2018年12月31日） 至 2019年12月31日）
注記すべきリース取引を行っていないため、該当事項 同左
はありません。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
（金融商品関係）
第24期
（自 2018年１月１日
至 2018年12月31日）
(1）金融商品の状況に関する事項
① 金融商品の内容及び金融商品に対する取組方針
当社は、投資運用業、投資助言・代理業を含む金融商品取引法により金融商品取引業者が行うことができる
業務、及びこれに付帯関連する業務を行っております。これらの業務に関連し、当社は、主に現金・預金、短
期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び投資有価証券といった金融資産を保有しております。な
お、当社は、資金運用については短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定する方針です。投資有価証券
は事業推進目的のために保有する当社設定の投資信託であります。また、主な金融負債はその他未払金や一年
内返済予定の関係会社長期借入金であります。
② 金融商品に係るリスク及びその管理体制
金融商品に係るリスクは、信用リスク、市場リスク、流動性リスク等であります。当社は、効率的なリスク
管理が極めて重要であると考えており、職務の分掌と経営陣による監督は、当社リスク管理手続の重要な要素
であります。
信用リスク
当社の信用リスクは主に、銀行預金、短期貸付金、営業債権（当社が運用する投資信託から受領する委託者報
酬及び投資一任契約に基づき顧客から受領する運用受託報酬等）に係るものがあります。銀行預金に係る信用リ
スクについては、預金先銀行の信用力を口座開設時およびその後継続的に評価することによって管理しておりま
す。短期貸付金に係る信用リスクについては貸付先をゴールドマン・サックス証券株式会社とし、定期的に金額
その他条件を見直すことによって管理しております。
また、営業債権は一年以内に回収される債権であり、社内規程に沿ってリスク管理を行っております。なお、
過去に未収委託者報酬及び未収運用受託報酬を回収できなかったケースはございません。
市場リスク
当社は、海外の関連会社との取引により生じた外国通貨建て資産負債を保有していることから、為替相場の変
動によるリスクに晒されております。当社は為替リスクを管理するため、外貨建資産負債の純額が予め社内で設
定した水準を越える場合、当該通貨の売買を行い、為替リスクを削減しております。また、当社は事業推進目的
のために当社設定の投資有価証券を保有していることから、基準価額の変動による価格変動リスクに晒されてお
ります。係る投資有価証券については運用を行う資産の種類を文書に定め、取得にあたり事前に社内委員会にて
検討・承認をし、保有の目的が達成されたと判断された時点で適時処分しております。
流動性および資金調達リスク
当社は、資金運用を短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定することで流動性リスクを管理しており、
当社において流動性リスク及び資金調達リスクは非常に低いものと考えております。また、ゴールドマン・サッ
クスのグループ会社との間で融資枠を設定し、緊急時の資金調達手段を確保し、資金調達リスクに備えておりま
す。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
第24期
（自 2018年１月１日
至 2018年12月31日）
(2）金融商品の時価等に関する事項
2018年12月31日現在における貸借対照表計上額、貸借対照表日における時価及びその差額については、次のと
おりであります。
（単位：千円）
貸借対照表計上額 時価 差額
現金・預金 11,450,982 11,450,982 －
短期貸付金 6,000,000 6,000,000 －
未収委託者報酬 2,217,464 2,217,464 －
未収運用受託報酬 2,097,668 2,097,668 －
投資有価証券
その他投資有価証券 608,933 608,933 －
その他未払金 1,614,391 1,614,391 －
一年内返済予定の関係会社
3,000,000 3,000,000 －
長期借入金
金融商品の時価の算定方法
現金・預金、短期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及びその他未払金については、短期間で決済さ
れるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、
投資信託であり、直近の基準価額によっております。
一年内返済予定の関係会社長期借入金については、変動金利により短期間で市場金利を反映しており、また当
社の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該
帳簿価額によっております。
金銭債権及び満期のある有価証券の償還予定額
（単位：千円）
１年超 ２年超 ３年超 ４年超
１年以内 ５年超
２年以内 ３年以内 ４年以内 ５年以内
現金・預金 11,450,982 － － － － －
短期貸付金 6,000,000 － － － － －
未収委託者報酬 2,217,464 － － － － －
未収運用受託報酬 2,097,668 － － － － －
長期借入金の返済予定額
（単位：千円）
１年超 ２年超 ３年超 ４年超
１年以内 ５年超
２年以内 ３年以内 ４年以内 ５年以内
一年内返済予定の関
3,000,000 － － － － －
係会社長期借入金
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
第25期
（自 2019年１月１日
至 2019年12月31日）
(1）金融商品の状況に関する事項
① 金融商品の内容及び金融商品に対する取組方針
当社は、投資運用業、投資助言・代理業を含む金融商品取引法により金融商品取引業者が行うことができる
業務、及びこれに付帯関連する業務を行っております。これらの業務に関連し、当社は、主に現金・預金、短
期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び投資有価証券といった金融資産を保有しております。な
お、当社は、資金運用については短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定する方針です。投資有価証券
は事業推進目的のために保有する当社設定の投資信託であります。また、主な金融負債はその他未払金や関係
会社長期借入金であります。
② 金融商品に係るリスク及びその管理体制
金融商品に係るリスクは、信用リスク、市場リスク、流動性リスク等であります。当社は、効率的なリスク
管理が極めて重要であると考えており、職務の分掌と経営陣による監督は、当社リスク管理手続の重要な要素
であります。
信用リスク
当社の信用リスクは主に、銀行預金、短期貸付金、営業債権（当社が運用する投資信託から受領する委託者報
酬及び投資一任契約に基づき顧客から受領する運用受託報酬等）に係るものがあります。銀行預金に係る信用リ
スクについては、預金先銀行の信用力を口座開設時およびその後継続的に評価することによって管理しておりま
す。短期貸付金に係る信用リスクについては貸付先をゴールドマン・サックス証券株式会社とし、定期的に金額
その他条件を見直すことによって管理しております。
また、営業債権は一年以内に回収される債権であり、社内規程に沿ってリスク管理を行っております。なお、
過去に未収委託者報酬及び未収運用受託報酬を回収できなかったケースはございません。
市場リスク
当社は、海外の関連会社との取引により生じた外国通貨建て資産負債を保有していることから、為替相場の変
動によるリスクに晒されております。当社は為替リスクを管理するため、外貨建資産負債の純額が予め社内で設
定した水準を越える場合、当該通貨の売買を行い、為替リスクを削減しております。また、当社は事業推進目的
のために当社設定の投資有価証券を保有していることから、基準価額の変動による価格変動リスクに晒されてお
ります。係る投資有価証券については運用を行う資産の種類を文書に定め、取得にあたり事前に社内委員会にて
検討・承認をし、保有の目的が達成されたと判断された時点で適時処分しております。
流動性および資金調達リスク
当社は、資金運用を短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定することで流動性リスクを管理しており、
当社において流動性リスク及び資金調達リスクは非常に低いものと考えております。また、ゴールドマン・サッ
クスのグループ会社との間で融資枠を設定し、緊急時の資金調達手段を確保し、資金調達リスクに備えておりま
す。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
第25期
（自 2019年１月１日
至 2019年12月31日）
(2）金融商品の時価等に関する事項
2019年12月31日現在における貸借対照表計上額、貸借対照表日における時価及びその差額については、次のと
おりであります。
（単位：千円）
貸借対照表計上額 時価 差額
現金・預金 11,715,344 11,715,344 －
短期貸付金 6,000,000 6,000,000 －
未収委託者報酬 2,145,881 2,145,881 －
未収運用受託報酬 2,044,425 2,044,425 －
投資有価証券
その他投資有価証券 630,249 630,249 －
その他未払金 1,389,622 1,389,622 －
関係会社長期借入金 4,000,000 4,000,000 －
金融商品の時価の算定方法
現金・預金、短期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及びその他未払金については、短期間で決済さ
れるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、
投資信託であり、直近の基準価額によっております。関係会社長期借入金については、変動金利により短期間で
市場金利を反映しており、また当社の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似
していると考えられるため、当該帳簿価額によっております。
金銭債権及び満期のある有価証券の償還予定額
（単位：千円）
１年超 ２年超 ３年超 ４年超
１年以内 ５年超
２年以内 ３年以内 ４年以内 ５年以内
現金・預金 11,715,344 － － － － －
短期貸付金 6,000,000 － － － － －
未収委託者報酬
2,145,881 － － － － －
未収運用受託報酬 2,044,425 － － － － －
長期借入金の返済予定額
（単位：千円）
１年超 ２年超 ３年超 ４年超
１年以内 ５年超
２年以内 ３年以内 ４年以内 ５年以内
関係会社長期借入金 － 4,000,000 － － － －
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（有価証券関係）
第24期 第25期
（自 2018年１月１日 （自 2019年１月１日
至 2018年12月31日） 至 2019年12月31日）
１．その他有価証券で時価のあるもの １．その他有価証券で時価のあるもの
貸借対照 貸借対照
取得原価 差額 取得原価 差額
表計上額 表計上額
区分 種類 区分 種類
（千円） （千円） （千円） （千円）
（千円） （千円）
貸借対照表計上 貸借対照表計上
額が取得原価を 投資信託 額が取得原価を 投資信託
500,000 608,933 108,933 512,000 630,249 118,249
超えるもの 超えるもの
２．当事業年度中に売却したその他有価証券 ２．当事業年度中に売却したその他有価証券
該当事項はありません。
売却益の合計額 売却損の合計額
売却額（千円）
（千円） （千円）
50,018 794 776
（デリバティブ取引関係）
第24期 第25期
（自 2018年１月１日 （自 2019年１月１日
至 2018年12月31日） 至 2019年12月31日）
当社は、デリバティブ取引を行っておりませんので、 同左
該当事項はありません。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
（退職給付関係）
第24期 第25期
（自 2018年１月１日 （自 2019年１月１日
至 2018年12月31日） 至 2019年12月31日）
１．採用している退職給付制度の概要 １．採用している退職給付制度の概要
当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）及びキャッシュ・ 当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）及びキャッシュ・
バランス型年金制度（ＣＢ）を採用しております。 バランス型年金制度（ＣＢ）を採用しております。
２．キャッシュ・バランス型年金制度 ２．キャッシュ・バランス型年金制度
（１）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表 （１）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
退職給付債務の期首残高 123,134 千円 退職給付債務の期首残高 240,371 千円
勤務費用 勤務費用
120,547 126,047
利息費用 244 利息費用 408
数理計算上の差異の発生額 13,440 数理計算上の差異の発生額 △5,629
退職給付の支払額 △16,994 退職給付の支払額 △52,873
－ －
過去勤務費用の発生額 過去勤務費用の発生額
退職給付債務の期末残高 240,371 退職給付債務の期末残高 308,325
（２）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上され （２）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上され
た退職給付引当金の調整表 た退職給付引当金の調整表
積立型制度の退職給付債務 240,371 積立型制度の退職給付債務 308,325
△21,943 △11,500
未認識数理計算上の差異 未認識数理計算上の差異
貸借対照表に計上された負債の額 218,427 貸借対照表に計上された負債の額 296,824
（３）退職給付費用及びその内訳項目の金額 （３）退職給付費用及びその内訳項目の金額
勤務費用 勤務費用
120,547 126,047
利息費用 244 利息費用 408
数理計算上の差異の費用処理額 2,125 数理計算上の差異の費用処理額 4,813
－ －
過去勤務債務の費用処理額 過去勤務債務の費用処理額
確定給付制度に係る退職給付費用 122,917 確定給付制度に係る退職給付費用 131,270
（４）数理計算上の計算基礎に関する事項 （４）数理計算上の計算基礎に関する事項
割引率 0.17 ％ 割引率 0.21 ％
３．確定拠出制度 ３．確定拠出制度
当社の確定拠出制度への要拠出額は、87,664千円で 当社の確定拠出制度への要拠出額は、84,950千円で
あります。 あります。
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
（税効果会計関係）
第24期 第25期
（自 2018年１月１日 （自 2019年１月１日
至 2018年12月31日） 至 2019年12月31日）
１．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別 １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別
内訳 内訳
繰延税金資産 繰延税金資産
未払費用 262,697 千円 未払費用 203,110 千円
退職給付引当金 66,893 退職給付引当金 90,887
長期未払費用 67,464 長期未払費用 341,499
無形固定資産 186,091 無形固定資産 211,586
406,126 357,717
その他 その他
小計 989,272 小計 1,204,802
繰延税金資産合計 989,272 繰延税金資産合計 1,204,802
繰延税金負債 繰延税金負債
その他有価証券評価差額金 △33,360 その他有価証券評価差額金 △36,213
小計 △33,360 小計 △36,213
繰延税金負債合計 △33,360 繰延税金負債合計 △36,213
繰延税金資産純額 955,912 繰延税金資産純額 1,168,588
２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担 ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担
率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原 率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原
因となった主要な項目別の内訳 因となった主要な項目別の内訳
法定実効税率 30.86 ％ 法定実効税率 30.62 ％
（調整） （調整）
賞与等永久に損金に算入されない 賞与等永久に損金に算入されない
4.32 ％ 1.40 ％
項目 項目
0.13 0.08
その他 ％ その他 ％
税効果会計適用後の法人税等の負 税効果会計適用後の法人税等の負
35.31 ％ 32.11 ％
担率 担率
３．法人税等の税率の変更による繰延税金資産及び繰延 ３．法人税等の税率の変更による繰延税金資産及び繰延
税金負債の金額の修正 税金負債の金額の修正
該当事項はありません。 該当事項はありません。
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
（セグメント情報等）
第24期（自 2018年１月１日 至 2018年12月31日）
［セグメント情報］
当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
［関連情報］
１．製品及びサービスごとの情報
（単位：千円）
オフショア・ファンド
委託者報酬 運用受託報酬 合計
関連報酬等
外部顧客からの収益 19,586,658 9,067,941 5,277,342 33,931,942
２．地域ごとの情報
(1）営業収益
（単位：千円）
日本 その他 合計
29,851,487 4,080,455 33,931,942
営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
(2）有形固定資産
当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
３．主要な顧客ごとの情報
外部顧客からの収益のうち、損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はあり
ません。
第25期（自 2019年１月１日 至 2019年12月31日）
［セグメント情報］
当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
［関連情報］
１．製品及びサービスごとの情報
（単位：千円）
オフショア・ファンド
委託者報酬 運用受託報酬 合計
関連報酬等
外部顧客からの収益 21,024,391 7,649,897 5,712,670 34,386,959
２．地域ごとの情報
(1）営業収益
（単位：千円）
日本 その他 合計
31,118,697 3,268,261 34,386,959
営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
(2）有形固定資産
当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
３．主要な顧客ごとの情報
外部顧客からの収益のうち、損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はあり
ません。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
（関連当事者情報）
第24期
（自 2018年１月１日
至 2018年12月31日）
親会社及び法人主要株主等
資本金 議決権等の 関連当事
取引金額 期末残高
会社等の名 事業の内容
種類 所在地 又は出 所有（被所 者との関 取引の内容 科目
称 又は職業
（千円） （千円）
資金 有）割合 係
その他営業収
4,802,083
ゴールドマ
益
ン・サック アメリカ
被所有 投資助言
ス・アセッ 合衆国
39
親会社 投資顧問業 運用受託報酬
3,415,734 ― ―
ト・マネジ ニュー
百万ドル 間接 75％ （注１）
メント・エ ヨーク州
ル・ピー
委託調査費
8,283,252
一年内返
済予定の
資金援助
関係会社
3,000,000
（注２）
長期借入
ザ・ゴール
アメリカ
金
ドマン・
被所有
合衆国
11,212
親会社 サックス・ 持株会社
ニュー 費用の振
間接 100％
百万ドル
グループ・
替
ヨーク州 営業外収益 未払費用
179,970 293,841
インク
（注３）
長期未払
株式報酬 営業外費用
18,578 917,901
費用
取引条件及び取引条件の決定方針等
（注１）価格その他の取引条件は、関係会社間の契約に基づき決定しております。
（注２）借入利率は市場金利を勘案して決定しております。当初借入期間は2.5年であり、担保は差し入れており
ません。
（注３）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
役員及び個人主要株主等
該当事項はありません。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
第24期
（自 2018年１月１日
至 2018年12月31日）
兄弟会社等
資本金 議決権等の 関連当事
取引金額 期末残高
会社等の名 事業の内容
種類 所在地 又は出 所有（被所 者との関 取引の内容 科目
称 又は職業
（千円） （千円）
資金 有）割合 係
ゴールドマ
資金の貸付
6,000,000
資金の調
親会社
ン・サック 東京都港 金融商品取 短期貸付
83,616
達
の子会
― 6,000,000
有価証券の償
ス証券株式 区 引業 金
百万円
社
（注１） 6,699,989
会社 還
ゴールドマ
費用の振
ン・サック
替
親会社
ス・ジャパ 東京都港
100
の子会 資産保有等 営業外収益 未払費用
― （注２） 293,850 546,465
ン・ホール 区
百万円
社
資産の保
ディングス
有等
有限会社
ゴールドマ
アメリカ
親会社
ン・サック
合衆国 現金の保 現金・預
8,000
の子会 銀行業 営業外収益
― 44,032 3,195,215
ス・バン
ニュー 管 金
百万ドル
社
ヨーク州
ク・USA
ゴールドマ
ン・サック
アメリカ
ス・インベ
親会社
合衆国 投資助言
31
ストメン
の子会 投資顧問業 未払費用
― ― ― 362,371
ニュー
百万ドル （注１）
ト・ストラ
社
ヨーク州
テジー・
LLC
取引条件及び取引条件の決定方針等
（注１）価格その他の取引条件は、グループ会社間の契約に基づき決定しております。
（注２）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
親会社又は重要な関連会社に関する注記
親会社情報
ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場）
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ホールディングス・エル・エル・シー（未上場）
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー（未上場）
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル・ホールディングス・エル・エル・
シー（未上場）
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
第25期
（自 2019年１月１日
至 2019年12月31日）
親会社及び法人主要株主等
資本金 議決権等の 関連当事
取引金額 期末残高
会社等の名 事業の内容
種類 所在地 又は出 所有（被所 者との関 取引の内容 科目
称 又は職業
（千円） （千円）
資金 有）割合 係
その他営業収
5,206,251
ゴールドマ
益
ン・サック アメリカ
被所有 投資助言
ス・アセッ 合衆国
49
親会社 投資顧問業 運用受託報酬
3,179,886 ― ―
ト・マネジ ニュー
百万ドル 間接 75％ （注１）
メント・エ ヨーク州
ル・ピー
委託調査費
8,497,716
未払費用
579,843
資金援助
ザ・ゴール
アメリカ （注２）
ドマン・ 長期未払
被所有
合衆国 費用の振
11,212 1,255,929
親会社 サックス・ 持株会社 営業外費用 費用
385,987
ニュー 替
間接 100％
百万ドル
グループ・
ヨーク州
（注３）
関係会社
インク
株式報酬
長期借入
4,000,000
金
取引条件及び取引条件の決定方針等
（注１）価格その他の取引条件は、関係会社間の契約に基づき決定しております。
（注２）借入利率は市場金利を勘案して決定しております。当初借入期間は２～2.5年であり、担保は差し入れて
おりません。
（注３）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
役員及び個人主要株主等
該当事項はありません。
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
第25期
（自 2019年１月１日
至 2019年12月31日）
兄弟会社等
資本金 議決権等の 関連当事
取引金額 期末残高
会社等の名 事業の内容
種類 所在地 又は出 所有（被所 者との関 取引の内容 科目
称 又は職業
（千円） （千円）
資金 有）割合 係
短期貸付
ゴールドマ
6,000,000
資金の調
親会社
金
ン・サック 東京都港 金融商品取
83,616
達
の子会 営業外収益
― 8,125
ス証券株式 区 引業
百万円
社
（注１）
未払費用
会社
550,482
ゴールドマ
費用の振
ン・サック
替
親会社
ス・ジャパ 東京都港
100
の子会 資産保有等 営業外費用
― （注２） 127,367 ― ―
ン・ホール 区
百万円
社
資産の保
ディングス
有等
有限会社
ゴールドマ
アメリカ
親会社
ン・サック
合衆国 現金の保 現金・預
8,000
の子会 銀行業 営業外収益
― 43,267 2,599,130
ス・バン
ニュー 管 金
百万ドル
社
ヨーク州
ク・USA
費用の振
ゴールドマ
替
親会社 ン・サック
英国
590
の子会 ス・イン 証券業 未払費用
― （注２） ― ― 280,705
ロンドン
百万ドル
社 ターナショ
資産の保
ナル
有等
取引条件及び取引条件の決定方針等
（注１）価格その他の取引条件は、グループ会社間の契約に基づき決定しております。
（注２）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
親会社又は重要な関連会社に関する注記
親会社情報
ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場）
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ホールディングス・エル・エル・シー（未上場）
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー（未上場）
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル・ホールディングス・エル・エル・
シー（未上場）
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
（１株当たり情報）
第24期 第25期
（自 2018年１月１日 （自 2019年１月１日
至 2018年12月31日） 至 2019年12月31日）
１株当たり純資産額 2,027,647円27銭 １株当たり純資産額 2,037,331円36銭
１株当たり当期純利益金額 522,341円22銭 １株当たり当期純利益金額 477,424円33銭
損益計算書上の当期純利益 3,342,983千円 損益計算書上の当期純利益 3,055,515千円
１株当たり当期純利益の算定に用 １株当たり当期純利益の算定に用
いられた普通株式に係る当期純利 3,342,983千円 いられた普通株式に係る当期純利 3,055,515千円
益 益
差額 － 差額 －
期中平均株式数 期中平均株式数
普通株式 6,400株 普通株式 6,400株
なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額につ 同左
いては、新株予約権付社債等潜在株式がないため記載し
ておりません。
（重要な後発事象）
該当事項はありません。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
４【利害関係人との取引制限】
委託会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為が禁止されて
います。
(1）自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護
に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で
定めるものを除きます。）。
(2）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、若しくは取引の公
正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きま
す。)。
(3）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人等（委託会
社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その
他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下(4)(5)において同じ。）又は子法人等（委託会社
が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他
の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引又は金融デ
リバティブ取引を行うこと。
(4）委託会社の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用財産の額若
しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
(5）上記(3)(4)に掲げるもののほか、委託会社の親法人等又は子法人等が関与する行為であって、投資者の保護に欠
け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのあるものとして内閣府令で定め
る行為
５【その他】
(1）委託会社に関し、定款の変更、営業譲渡および営業譲受、出資の状況その他の重要な事項は予定されておりませ
ん。
(2）本書提出日現在の前１年以内において、訴訟事件その他委託会社等に重要な影響を及ぼした事実および重要な影
響を及ぼすことが予想される事実は存在しておりません。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
第２【その他の関係法人の概況】
１【名称、資本金の額及び事業の内容】
(1）受託銀行
資本金の額
名称 事業の内容
（2020年3月末日現在）
銀行法に基づき銀行業を営むととも
に、金融機関の信託業務の兼営等に関
三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社 324,279百万円
する法律（兼営法）に基づき信託業務
を営んでいます。
（2）販売会社
≪ＧＳエマージング通貨債券ファンド≫
資本金の額
名称 事業の内容
（2020年3月末日現在）
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株
40,500百万円
式会社
楽天証券株式会社 7,495百万円
エース証券株式会社 8,831百万円
リテラ・クレア証券株式会社 3,794百万円
*1
10,000百万円
野村證券株式会社
＊2
金融商品取引法に基づき、第一種金融
フィデリティ証券株式会社
10,007百万円
商品取引業を中心としたサービスを提
ゴールドマン・サックス証券株式会社 83,616百万円
供しています。
岡三オンライン証券株式会社 2,500百万円
立花証券株式会社 6,695百万円
日産証券株式会社 1,500百万円
マネックス証券株式会社 12,200百万円
株式会社ＳＢＩ証券 48,323百万円
東海東京証券株式会社 6,000百万円
ごうぎん証券株式会社 3,000百万円
松井証券株式会社 11,945百万円
株式会社 大光銀行
10,000百万円
株式会社 南都銀行
37,924百万円
株式会社 紀陽銀行
80,096百万円
株式会社 イオン銀行
51,250百万円
銀行業を中心としたサービスを提供し
*1
43,734百万円
株式会社 きらぼし銀行
ています。
株式会社 滋賀銀行
33,076百万円
株式会社 みなと銀行
39,984百万円
*1
12,008百万円
株式会社 山形銀行
株式会社 山陰合同銀行
20,705百万円
信託業および銀行業を中心としたサー
三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社 324,279百万円
ビスを提供しています。
*１ 新規のお申込みのお取扱いは行いません。
*２ 2020年2月19日現在
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
≪ＧＳエマージング通貨債券ファンド 年２回決算コース≫
資本金の額
名称 事業の内容
（2020年3月末日現在）
信託業および銀行業を中心としたサー
三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社 324,279百万円
ビスを提供しています。
株式会社ＳＢＩ証券 48,323百万円
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株
金融商品取引法に基づき、第一種金融
40,500百万円
式会社
商品取引業を中心としたサービスを提
供しています。
楽天証券株式会社 7,495百万円
松井証券株式会社 11,945百万円
２【関係業務の概要】
(1）受託銀行
本ファンドの受託者として、信託財産の保管・管理・計算、外国証券を保管・管理する外国の保管銀行への指
図・連絡等を行います。
(2）販売会社
本ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱い、信託契約の一部解約に関する事務、収益分配金の再投資
に関する事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関する事務等を行います。
３【資本関係】
(1）受託銀行
該当事項はありません。
(2）販売会社
ゴールドマン・サックス証券株式会社および委託会社は、いずれもザ・ゴールドマン・サックス・グループ・イ
ンクの子会社です。その他は該当事項はありません。
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
第３【参考情報】
当計算期間において提出した書類は以下のとおりです。
2020年2月28日 臨時報告書
2020年3月19日 有価証券届出書
2020年3月19日 有価証券報告書
2020年5月28日 臨時報告書
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
独立監査人の監査報告書
2020年２月28日
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
取締役会 御中
ＰｗＣあらた有限責任監査法人
指定有限責任社員
公認会計士
佐 々 木 貴 司
業務執行社員
指定有限責任社員
公認会計士
山 口 健 志
業務執行社員
当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状
況」に掲げられているゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2019年１月１日から2019年12月
31日までの第25期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方
針及びその他の注記について監査を行った。
財務諸表に対する経営者の責任
経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
監査人の責任
当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明するこ
とにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策
定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当
監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用され
る。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク
評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部
統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積
りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
監査意見
当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ゴー
ルドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2019年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する
事業年度の経営成績をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
利害関係
会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
以 上
（注１）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており
ます。
（注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
独立監査人の監査報告書
2020年７月29日
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
取締役会 御中
ＰｗＣあらた有限責任監査法人
東京事務所
指定有限責任社員
公認会計士
佐 々 木 貴 司
業務執行社員
指定有限責任社員
公認会計士 山 口 健 志
業務執行社員
監査意見
当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
に掲げられているＧＳ エマージング通貨債券ファンドの2019年12月24日から2020年６月22日までの特定期間の財務
諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ＧＳ
エマージング通貨債券ファンドの2020年６月22日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する特定期間の損益の
状況を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
監査意見の根拠
当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
る職業倫理に関する規定に従って、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドから独
立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十
分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
財務諸表に対する経営者の責任
経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
財務諸表監査における監査人の責任
監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
適切な監査証拠を入手する。
・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
て 除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
利害関係
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間に
は、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
以 上
（注１）上記は、当社が、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管
しております。
（注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
独立監査人の監査報告書
2020年７月29日
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
取締役会 御中
ＰｗＣあらた有限責任監査法人
東京事務所
指定有限責任社員
公認会計士
佐 々 木 貴 司
業務執行社員
指定有限責任社員
公認会計士 山 口 健 志
業務執行社員
監査意見
当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
に掲げられているＧＳエマージング通貨債券ファンド 年2回決算コースの2019年12月24日から2020年６月22日までの
計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行っ
た。
当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ＧＳ
エマージング通貨債券ファンド 年2回決算コースの2020年６月22日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する
計算期間の損益の状況を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
監査意見の根拠
当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
る職業倫理に関する規定に従って、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドから独
立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十
分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
財務諸表に対する経営者の責任
経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
財務諸表監査における監査人の責任
監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
適切な監査証拠を入手する。
・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
づ いているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
利害関係
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間に
は、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
以 上
（注１）上記は、当社が、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管
しております。
（注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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