さくら総合リート投資法人 有価証券報告書（内国投資証券） 第8期(令和2年1月1日－令和2年7月31日)

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                                                   スターアジア不動産投資法人(E32253)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     【表紙】
      【提出書類】                   有価証券報告書
      【提出先】                   関東財務局長
      【提出日】                   2020年9月14日
      【計算期間】                   第8期（自　2020年1月1日　至　2020年7月31日）
      【発行者名】                   スターアジア不動産投資法人
                         （旧投資法人名　さくら総合リート投資法人（注））
      【代表者の役職氏名】                   執行役員　　加藤　篤志
      【本店の所在の場所】                   東京都港区愛宕二丁目5番1号
                         愛宕グリーンヒルズMORIタワー18階
      【事務連絡者氏名】                   スターアジア投資顧問株式会社
                         取締役兼財務管理部長　菅野　顕子
      【連絡場所】                   東京都港区愛宕二丁目5番1号
                         愛宕グリーンヒルズMORIタワー18階
      【電話番号】                   03-5425-1340
      【縦覧に供する場所】                   株式会社東京証券取引所
                         （東京都中央区日本橋兜町2番1号）
     （注）さくら総合リート投資法人（以下「本投資法人」といいます。）は、2020年8月1日を効力発生日としてスターアジ
        ア不動産投資法人（以下「スターアジアリート」といいます。）と合併を行いました（以下「本合併」といいま
        す。）。本合併の方式は本投資法人を吸収合併消滅法人、スターアジアリートを吸収合併存続法人とした吸収合併
        であり、本投資法人は同日付で解散しました。したがって、本書における本投資法人に係る記載は文脈上又は別途
        明記する場合を除き、本合併前の本投資法人の概況について記載したものです。
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     第一部【ファンド情報】
     第１【ファンドの状況】
      １【投資法人の概況】
       （１）【主要な経営指標等の推移】
         ①　主要な経営指標等の推移
                    回次               第1期     第2期     第3期     第4期     第5期
                   決算年月               2017年2月     2017年8月     2018年2月     2018年6月     2018年12月

                            （百万円）        2,253     2,430     2,662     1,768     2,362
         営業収益
         （うち不動産賃貸事業収益）                   （百万円）       (2,253)     (2,430)     (2,400)     (1,625)     (2,362)
                            （百万円）        1,194     1,340     1,357      913    1,316
         営業費用
         （うち不動産賃貸事業費用）                   （百万円）        (862)    (1,127)     (1,091)      (718)    (1,063)
                            （百万円）        1,059     1,089     1,304      854    1,046
         営業利益
                            （百万円）         510     954    1,153      615     885
         経常利益
                            （百万円）         509     953    1,152      615     886
         当期純利益
                            （百万円）       64,399     63,133     63,197     62,752     61,643
         総資産額
         （対前期比）                     （％）       (-)   (△2.0)      (0.1)    (△0.7)     (△1.8)
                            （百万円）       29,763     30,208     30,407     29,870     30,141
         純資産額
         （対前期比）                     （％）       (-)    (1.5)     (0.7)    (△1.8)       0.9
                            （百万円）       30,900     29,000     29,000     29,000     27,600
         有利子負債額
                            （百万円）       29,254     29,254     29,254     29,254     29,254
         出資総額
                              （口）     333,001     333,001     333,001     333,001     333,001
         発行済投資口の総口数
                              （円）     89,380     90,715     91,312     89,700     90,513
         1口当たり純資産額
         1口当たり当期純利益（注4）                     （円）      2,910     2,863     3,460     1,847     2,661
                            （百万円）         509     953    1,152      615     886
         分配金総額
                              （円）      1,529     2,863     3,460     1,848     2,662
         1口当たり分配金
         （うち1口当たり利益分配金）                     （円）     (1,529)     (2,863)     (3,460)     (1,848)     (2,662)
         （うち1口当たり利益超過分配金）                     （円）       (-)     (-)     (-)     (-)     (-)
         総資産経常利益率（注5）                     （％）       1.6     1.5     1.8     1.0     1.4
         （年換算値）（注6）                     （％）      (3.3)     (3.0)     (3.7)     (2.9)     (2.8)
         自己資本利益率（注7）                     （％）       3.4     3.2     3.8     2.0     3.0
         （年換算値）（注6）                     （％）      (7.2)     (6.3)     (7.7)     (6.1)     (5.9)
         自己資本比率（注8）                     （％）      46.2     47.8     48.1     47.6     48.9
         （対前期増減）                     （％）       (-)    (1.6)     (0.3)    (△0.5)      (1.3)
         配当性向　（注9）                     （％）      100.0     100.0     100.0     100.1     100.0
         ［その他参考情報］
         当期運用日数（注6）                     （日）       173     184     181     122     184
                              （件）       18     18     18     17     17
         期末投資物件数
                            （百万円）         246     253     255     176     243
         減価償却費
                            （百万円）         110     205     128     172     203
         資本的支出額
         賃貸NOI（Net       Operating     Income)
                            （百万円）        1,636     1,556     1,564     1,084     1,543
         （注10）
         FFO（Funds      from   Operation）
                            （百万円）         755    1,206     1,146      649    1,129
         （注11）
         1口当たりFFO（注12）                     （円）      2,268     3,623     3,441     1,951     3,392
         期末総資産有利子負債比率（LTV）                     （％）      48.0     45.9     45.9     46.2     44.8
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                    回次               第6期     第7期     第8期
                                  2019年6月     2019年12月      2020年7月

                   決算年月
                            （百万円）        2,394     2,391     2,774
         営業収益
         （うち不動産賃貸事業収益）                   （百万円）       (2,394)     (2,391)     (2,774)
                            （百万円）        1,357     1,345     1,722
         営業費用
         （うち不動産賃貸事業費用）                   （百万円）       (1,074)     (1,088)     (1,300)
                            （百万円）        1,037     1,046     1,052
         営業利益
         経常利益                   （百万円）         874     872     829
                            （百万円）         885     704     829
         当期純利益
                            （百万円）       63,389     63,111     63,212
         総資産額
         （対前期比）                     （％）      (2.8)    (△0.4)      (0.2)
                            （百万円）       30,140     29,959     30,083
         純資産額
         （対前期比）                     （％）     (△0.0)    （△0.6）       (0.4)
                            （百万円）       29,200     29,200     29,200
         有利子負債額
                            （百万円）       29,254     29,254     29,254
         出資総額
                              （口）     333,001     333,001     333,001
         発行済投資口の総口数
                              （円）     90,512     89,967     90,341
         1口当たり純資産額
         1口当たり当期純利益（注4）                     （円）      2,660     2,115     2,489
                            （百万円）         885     704     828
         分配金総額
                              （円）      2,660     2,116     2,489
         1口当たり分配金
         （うち1口当たり利益分配金）                     （円）     (2,660)     （2,116）      (2,489)
         （うち1口当たり利益超過分配金）                     （円）       (-)    （-）     （-）
         総資産経常利益率（注5）                     （％）       1.4     1.4     1.3
         （年換算値）（注6）                     （％）      (2.8)    （2.7）      (2.3)
         自己資本利益率（注7）                     （％）       2.9     2.3     2.8
         （年換算値）（注6）                     （％）      (5.9)     （4.7）      (4.7)
         自己資本比率（注8）                     （％）      47.5     47.5     47.6
         （対前期増減）                     （％）     (△1.4)      (0.0)     (0.1)
         配当性向　（注9）                     （％）      100.0     100.0     100.0
         ［その他参考情報］
         当期運用日数（注6）                     （日）       181     184     213
                              （件）       18     18     18
         期末投資物件数
                            （百万円）         247     256     310
         減価償却費
                            （百万円）         205     231     165
         資本的支出額
         賃貸NOI（Net       Operating     Income)
                            （百万円）        1,567     1,559     1,784
         （注10）
         FFO（Funds      from   Operation）
                            （百万円）        1,133      961    1,139
         （注11）
         1口当たりFFO（注12）                     （円）      3,403     2,886     3,421
         期末総資産有利子負債比率（LTV）                     （％）      46.1     46.3     46.2
        （注1）本投資法人は、2018年5月31日開催の第2回投資主総会の決議により、決算期を各年2月末日及び8月末日から各年6月末日及び12

           月末日に変更し、2020年3月30日開催の第4回投資主総会の決議により、第8期の営業期間を2020年1月1日から2020年7月31日に変
           更しています。これに伴い、第4期は、2018年3月1日から2018年6月30日までの4か月決算となり、第8期は2020年1月1日から2020
           年7月31日の７か月決算となっています。また、第1期                     の営業期間    は本投資法人設立の日（2016年4月1日）から2017年2月末日ま
           でです。
        （注2）営業収益等には消費税等は含まれていません。
        （注3）文中において記載する数値は、別途記載する場合を除き、単位未満の金額については切捨てて記載し、比率については小数第2
           位を四捨五入した数値を記載しています。したがって、各項目別の金額又は比率の合計が総計の値と一致しない場合がありま
           す。
        （注4）1口    当たり当期純利益については、当期純利益を日数加重平均投資口数で除することにより算出しています。なお、第1期におい
           て、実質的な運用期間の開始日である2016年9月9日時点を期首とみなして、日数加重平均投資口数（333,001口）により算出し
           た1口当たり当期純利益は1,529円です。
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        （注5）総資産経常利益率＝経常利益÷｛（期首総資産額＋期末総資産額）÷2｝×100
           なお、第1期の期首総資産額には、本投資法人の事業年度開始日（2016年4月1日）時点の総資産額を使用しています。
        （注6）第1期については、実質的な運用日数173日（2016年9月9日から2017年2月28日まで）を当期運用日数に記載しており、また総資
           産経常利益率と自己資本利益率については当該実質的な運用日数173日に基づいて年換算値を算出しています。
        （注7）自己資本利益率＝当期純利益÷｛（期首純資産額＋期末純資産額）÷2｝×100
           なお、第1期の期首純資産額には、本投資法人の事業年度開始日（2016年4月1日）時点の純資産額を使用しています。
        （注8）自己資本比率＝期末純資産額÷期末総資産額×100
        （注9）配当性向については、次の算式により算出しています。
           配当性向＝1口当たり分配金（利益超過分配金を含まない）÷1口当たり当期純利益×100
           なお、第1期の配当性向については、期中に公募増資を行ったことにより、期中の投資口数に変動が生じているため、次の算式
           により算出しています。
           分配金総額（利益超過分配金を含まない）÷当期純利益×100
        （注10）賃貸NOI＝不動産賃貸事業収益－不動産賃貸事業費用＋減価償却費
           なお、減価償却費は、賃貸事業費用に含まれる金額のみ使用しています。
        （注11）FFO＝当期純利益＋減価償却費－不動産等売却損益
           なお、減価償却費は、賃貸事業費用に含まれる金額のみ使用しています。
        （注12）1口当たりFFO＝FFO÷発行済投資口の総口数
        （注13）第8期については、分配金を合併交付金と読み替えて記載しています。
         ②運用状況

         （当期の概況）
         （イ）    投資法人の主な推移
            本投資法人は、投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26年法律第198号。その後の改正を含みます。
           以下、「投信法」といいます。）に基づき、さくら不動産投資顧問株式会社（2020年2月29日付で本投資法
           人との資産運用委託契約を解約済であり、以下、「旧資産運用会社」といいます。）を設立企画人として、
           2016年4月1日に出資金100.1百万円（1,001口）で設立され、2016年4月26日に投信法に基づく関東財務局へ
           の登録が完了しました（登録番号関東財務局長第116号）。その後、2016年9月7日を払込期日として29,154
           百万円（332,000口）の公募による新投資口の発行を行い、2016年9月8日に株式会社東京証券取引所（以
           下、「東京証券取引所」といいます。）不動産投資信託証券市場（銘柄コード3473）に上場しました。これ
           らの結果、当期末時点での出資総額は29,254百万円、発行済投資口の総口数は333,001口となっています。
            本投資法人の基本理念は、総合型リートとしての特性を活かして、不動産をめぐる投資環境に応じて本投
           資法人が最適と考えるポートフォリオを構築し、キャッシュフローの成長性及び安定性を同時に追求するこ
           とにより、中長期にわたる安定収益を確保し、投資主価値の最大化を図ることです。
         （ロ）    運用環境と運用実績

            当期末時点の物件の稼働率は、98.6％（前期末時点99.0％）となっています。用途別ではオフィスビル
           98.4%（前期末時点100.0%）、商業施設98.5%（前期末時点98.8%）、住宅98.4%（前期末時点98.6%）、その
           他施設100.0%（前期末時点100.0%）となっています。
         （ハ）    資金調達の概要

            当期は、2020年2月28日に返済期限の到来した短期借入金4,900百万円の借換えを行いました。当期末現在
           の出資総額は29,254百万円（発行済投資口の総口数は333,001口）、有利子負債残高は29,200百万円となっ
           ています。
         （ニ）    業績及び分配の概要

            上記のような運用の結果、当期の業績は、営業収益2,774百万円、営業利益1,052百万円、経常利益829百
           万円、当期純利益829百万円となりました。
            また、当期の金銭の分配の代わり金として、本投資法人とスターアジアリートとの間で2020年3月2日付で
           締結した合併契約に基づき、本合併の効力発生日である2020年8月1日の前日における本投資法人の分配可能
           利益を、同日における本投資法人の発行済投資口の総口数で除して算出される金額（1円未満切捨て）を1口
           当たりの合併交付金とし、同日の本投資法人の最終の投資主名簿に記載又は記録された投資主に対して支払
           うこととしました。かかる方針により、当期未処分利益829,067,621円を発行済投資口の総口数333,001口で
           除して算定した1口当たり合併交付金を2,489円とし、これに発行済投資口の総口数333,001口を乗じた
           828,839,489円を合併交付金として支払うこととしました。
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         ③  決算後に生じた重要な事実
         　本投資法人とスターアジアリートとの合併
          　本投資法人とスターアジアリートは、2020年8月1日を合併の効力発生日として、スターアジアリートを吸
          収合併存続法人、本投資法人を吸収合併消滅法人とする本合併を行いました。
           a.本合併の目的
             　資産規模の拡大による収益の安定性の向上、コスト削減による1口当たり分配金の増額、時価総額の増
             大による投資口の流動性の向上など、本合併の実現が、両投資法人の投資主利益の最大化に資するとの
             判断に至り、本合併を行いました。
           b.合併比率
             　本合併に当たり、スターアジアリートは本投資法人の投資主に対して本投資法人の投資口1口につきス
             ターアジアリートの投資口1.78口を割当交付しま                       した  (注)  。これにより、本投資法人の投資主に対して
             交付すべき投資口の口数に1口未満の端数が生じていますが、当該1口未満の端数投資口については、投
             信法の規定に基づきこれを市場において行う取引により売却し、売却により得られた代金を、端数の生
             じた投資主に対し、その端数に応じて交付します。
            （注）スターアジアリートは、2020年7月31日を分割の基準日、2020年8月1日を効力発生日として、投資口1口を2口とする投
               資口分割（以下「本投資口分割」といいます。）を行っています。
           c.合併交付金
             　上記の投資口の割当交付の他、スターアジアリートは、本投資法人の最終営業期間に係る金銭の分配
             の代わり金として、本投資法人の分配可能利益に基づき本投資法人の投資主（本合併の効力発生日の前
             日の本投資法人の最終の投資主名簿に記載又は記録された投資主（投信法第149条の3の規定に基づきそ
             の有する投資口の買取りを請求した本投資法人の投資主を除き、以下「割当対象投資主」といいま
             す。））に対して同期間の金銭の分配額見合いの合併交付金（本合併の効力発生日の前日における本投
             資法人の分配可能利益の額を本合併の効力発生日の前日における本投資法人の発行済投資口の総口数か
             ら割当対象投資主以外の投資主が保有する投資口数を控除した口数で除した金額（1円未満切捨て））を
             支払います。
           d.スターアジアリートの直前期（2020年2月1日から2020年7月31日まで）（未監査）の概要
             事業内容　　：投信法に基づき、主として特定資産に投資して運用を行うこと
             営業収益　　：         3,996百万円
             当期純利益　：         1,857百万円
             資産合計　　：113,035百万円
             負債合計　　：        58,420百万円
             純資産合計　：        54,614百万円
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       （２）【投資法人の目的及び基本的性格】
         ①　投資法人の目的及び基本的性格
           本投資法人は、投信法に基づき設立された投資法人であり、投資主価値の最大化を目指して、主として、不
          動産等（不動産、不動産の賃借権、地上権及びこれらの資産のみを信託する信託の受益権をいいます。以下同
          じです。）へ継続的に投資し、中長期にわたる安定した収益の確保と運用資産の着実な成長を目指してその資
          産を運用します（規約第31条）。
         ②　投資法人の特色

           本投資法人は、投信法に基づき、本投資法人の資産を主として特定資産のうち不動産等資産（投資信託及び
          投資法人に関する法律施行規則（平成12年総理府令第129号。その後の改正を含みます。以下「投信法施行規
          則」といいます。）に定めるものをいいます。）に対する投資として運用することを目的とします（規約第2
          条）。本投資法人は、投資主の請求による投資口の払戻しが認められないクローズド・エンド型です。本投資
          法人の資産運用は、金融商品取引法（昭和23年法律第25号。その後の改正を含みます。）（以下「金融商品取
          引法」といいます。）上の金融商品取引業者であるスターアジア投資顧問株式会社（以下「本資産運用会社」
          といいます。）に全て委託してこれを行います。
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       （３）【投資法人の仕組み】
         ①　本投資法人の仕組図
                              本投資法人

                                                  資産保管会社／
                                                 投資主名簿等管理人／
                                                 機関運営等に関する
                          さくら総合リート投資法人
                                                  一般事務受託者
       本資産運用会社
                   (イ)                         (ロ)
                              投資主総会
      スターアジア投資顧問                                            三井住友信託銀行
         株式会社                                           株式会社
                               役員会

                                                  会計事務に関する

                            執行役員：杉原　亨
                                                  一般事務受託者
                            監督役員：諌山弘高
                            監督役員：金田　繁
                                            (ハ)
                                                 兼山公認会計士事務所
                              会計監査人

                            PwCあらた有限責任

                               監査法人
       記号                     契約名


       (イ)     資産運用委託契約(注)
             資産保管委託契約／投資主名簿等管理事務委託契約／
       (ロ)
             一般事務（機関運営）委託契約(注)
       (ハ)     業務委託契約(注)
          (注)  本合併の効力発生に伴い、資産運用委託契約、資産保管委託契約、投資主名簿等管理事務委託契約、一般事務（機関運営）委

            託契約及び業務委託契約はいずれも終了しています。
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         ②　本投資法人及び本投資法人の資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者等の名称、運営上の役割及び
           関係業務の概要
        運営上の役割              名称                   関係業務の概要

     投資法人            さくら総合リート            　規約に基づき、投資主より払い込まれた資金等を、主として不
                             動産等資産に対する投資として運用を行います。
                 投資法人
     資産運用会社            スターアジア投資顧問            　本投資法人との間で2020年2月18日付の資産運用委託契約を締結
                 株式会社            しています。
                             　投信法上の資産運用会社として、同契約に基づき、本投資法人
                             の規約に定める資産運用の対象及び方針に従い、資産の運用に係
                             る業務を行います（投信法第198条第1項）。
                             　本資産運用会社に委託された業務の内容は、(イ)本投資法人の
                             資産の運用に係る業務、(ロ)本投資法人の資金調達に係る業務、
                             (ハ)本投資法人への報告業務及び(ニ)その他本投資法人が随時委
                             託する上記(イ)から(ハ)までに関連し又は付随する業務（本投資
                             法人の役員会に出席して報告を行うことを含みます。）です。
     資産保管会社／            三井住友信託銀行            　本投資法人との間で2016年4月1日付の資産保管委託契約を締結
                 株式会社            しています。同契約に基づき、投信法上の資産保管会社（投信法
     投資主名簿等管理人／
                             第208条第1項）として、資産保管委託契約に基づき、本投資法人
     機関運営等に関する
                             の保有する資産の保管に係る業務等を行います。
     一般事務受託者
                             　また、本投資法人の設立企画人たる旧資産運用会社が2016年3月
                             30日付にて投資主名簿等管理事務委託契約を締結し、本投資法人
                             は、2016年4月1日付で当該契約上の地位を承継しています。同契
                             約に基づき、投信法上の一般事務受託者（投信法第117条第2号、
                             第3号及び第6号）として、投資主名簿等の作成及び備置きその他
                             の投資主名簿等に関する事務並びに投資証券の発行に関する事務
                             等を行います。
                             　更に、本投資法人との間で2016年4月1日付の一般事務（機関運
                             営）委託契約を締結しています。同契約に基づき、投信法上の一
                             般事務受託者（投信法第117条第4号）として、機関の運営に関す
                             る事務等を行います。
     会計事務等に関する            兼山公認会計士事務所            　本投資法人との間で2016年4月1日付の業務委託契約を締結して
     一般事務受託者                        います。同契約に基づき、投信法上の一般事務受託者（投信法第
                             117条第5号及び第6号）として、計算に関する事務、会計帳簿の作
                             成に関する事務及び納税に関する事務等を行います。
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         ③　上記以外の本投資法人の関係法人
          役割            名称                    業務の内容

     本資産運用会社の親会            スターアジア・アセッ            　本資産運用会社の親会社です。
     社(特定関係法人)            ト・マネジメント・エ
                 ルエルシー
                 スターアジア・グルー             本資産運用会社の親会社であるスターアジア・アセット・マネ


                 プ・エルエルシー            ジメント・エルエルシーの親会社です。
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       （４）【投資法人の機構】
         ①　投資法人の統治に関する事項
          (イ)   機関の内容
             本投資法人の執行役員は1名、監督役員は2名とされています（規約第20条）。
             当期末現在、本投資法人の機関は、投資主により構成される投資主総会に加えて、執行役員1名、監督役
           員2名、執行役員及び監督役員（以下「役員」ということがあります。）を構成員とする役員会並びに会計
           監査人により構成されています。
          a.　投資主総会
             投信法又は規約により定められる本投資法人に関する一定の事項は、投資主により構成される投資主総
           会にて決定されます。投資主総会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、出席した投資
           主の議決権の過半数をもって行います（規約第16条）が、規約の変更（投信法第140条）等、投信法第93条
           の2第2項に定める決議は、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、出席した当該投資主
           の議決権の3分の2以上に当たる多数をもって行われます（特別決議）（投信法第93条の2第2項）。但し、
           投資主が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使しないときは、当該投資主は、その投資主総会に提
           出された議案（複数の議案が提出された場合において、これらのうちに相反する趣旨の議案があるとき
           は、当該議案のいずれをも除きます。）について賛成するものとみなします（投信法第93条第1項、規約第
           17条第1項）。
             本投資法人の資産運用の対象及び方針は、本投資法人の規約に定められています（規約第5章）。かかる
           規約中に定められた資産運用の対象及び方針を変更する場合には、上記のとおり投資主総会の特別決議に
           よる規約の変更が必要となります。
             本投資法人の投資主総会は、原則として、2020年3月1日及び同日以後遅滞なく招集され、以後、隔年ご
           との3月1日及び同日以後遅滞なく招集されます（規約第9条第1項）。
             また、本投資法人は、本資産運用会社との間で資産運用委託契約を締結し、本投資法人の資産の運用に
           係る業務を委託しています。本資産運用会社が資産運用委託契約を解約するためには本投資法人の同意を
           得なければならず、執行役員は、かかる同意を与えるために原則として投資主総会の承認を受けることが
           必要となります（投信法第205条）。また、本投資法人が資産運用委託契約を解約する場合にも原則として
           投資主総会の決議が必要です（投信法第206条第1項）。
          b.　執行役員、監督役員及び役員会

             執行役員は、本投資法人の業務を執行するとともに、本投資法人を代表して本投資法人の業務に関する
           一切の裁判上又は裁判外の行為をする権限を有しています（投信法第109条第1項、第5項、会社法（平成17
           年法律第86号。その後の改正を含みます。）（以下「会社法」といいます。）第349条第4項）。但し、投
           資主総会の招集、一般事務受託者への事務委託、資産運用委託契約又は資産保管委託契約の締結、本資産
           運用会社からの資産運用委託契約の解約への同意その他投信法に定められた一定の職務執行については、
           役員会の承認を受けなければなりません（投信法第109条第2項）。監督役員は、執行役員の職務の執行を
           監督する権限を有しています（投信法第111条第1項）。また、役員会は、一定の職務執行に関する上記の
           承認権限を有する（投信法第109条第2項）ほか、投信法及び規約に定める権限並びに執行役員の職務の執
           行を監督する権限を有しています（投信法第114条第1項）。役員会の決議は、法令又は規約に別段の定め
           がある場合を除き、議決に加わることのできる役員の過半数が出席し、その過半数をもって行います（投
           信法第115条第1項、会社法第369条第1項、規約第24条）。
             投信法の規定（投信法第115条第1項、会社法第369条第2項）において、決議について特別の利害関係を
           有する役員は議決に加わることができないこと及びその場合には当該執行役員又は監督役員の数は出席し
           た執行役員又は監督役員の数に算入しないことが定められています。
             執行役員又は監督役員は、その任務を怠ったときには、本投資法人に対し、これによって生じた損害を
           賠償する責任を負いますが（投信法第115条の6第1項）、本投資法人は、投信法の規定（投信法第115条の6
           第7項）により、規約をもって、当該執行役員又は監督役員が職務を行うにつき善意でかつ重大な過失がな
           い場合において、責任の原因となった事実の内容、当該執行役員又は監督役員の職務の執行の状況その他
           の事情を勘案して特に必要と認めるときは、法令に定める限度において、役員会の決議によって前記賠償
           責任を免除することができます（規約第27条）。
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          c.　会計監査人
             本投資法人は、PwCあらた有限責任監査法人を会計監査人に選任しています。会計監査人は、本投資法人
           の計算書類等の監査を行う（投信法第115条の2第1項）とともに、その職務を行うに際して執行役員の職務
           の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があることを発見した場合における
           監督役員への報告その他法令で定める職務を行います（投信法第115条の3第1項等）。
             会計監査人は、その任務を怠ったときには、本投資法人に対し、これによって生じた損害を賠償する責
           任を負いますが（投信法第115条の6第1項）、本投資法人は、投信法の規定（投信法第115条の6第7項）に
           より、規約をもって、当該会計監査人が職務を行うにつき善意でかつ重大な過失がない場合において、責
           任の原因となった事実の内容、当該会計監査人の職務の執行の状況その他の事情を勘案して特に必要と認
           めるときは、法令に定める限度において、役員会の決議によって前記賠償責任を免除することができます
           （規約第30条）。
          (ロ)   内部管理及び監督役員による監督の組織、人員及び手続

             本投資法人の役員会は、執行役員1名及び執行役員の職務の執行を監督する監督役員2名で構成されてい
           ます。2名の監督役員は、それぞれ本投資法人及び本資産運用会社と利害関係のない公認会計士及び弁護士
           で構成されています。
             監督役員は、投資主総会の決議によって選任され、任期は、選任後2年間となっています。但し、補欠と
           して又は増員のために選任された役員の任期は、前任者又は在任者の残存期間と同一とされています（規
           約第22条第1項、第2項）。
             役員会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、議決に加わることのできる役員の過半
           数が出席し、その過半数をもって行うものとされています（投信法第115条第1項、会社法第369条第1項、
           規約第24条）。
             本投資法人は、役員会において前記のような監督役員による監督の組織等を構成することにより厳格な
           内部管理体制を構築しています。
          (ハ)   内部管理、監督役員による監督及び会計監査の相互連携

             本投資法人の役員会は、執行役員と監督役員により構成され、少なくとも3か月に1回開催されるものと
           定められています。なお、当期末現在、実際の運営においては、原則として1か月に1回程度の頻度で役員
           会を開催しています。役員会においては、執行役員による本資産運用会社や一般事務受託者等の業務執行
           状況等に関する報告に加え、必要に応じて本資産運用会社や一般事務受託者等の役職員から業務執行状況
           の詳細について報告が行われます。
             各監督役員は、本投資法人の役員会において、執行役員から業務執行状況等の報告を受け、必要に応じ
           て本資産運用会社の役職員に資産運用状況等の報告を求めます。
             一方で、会計監査人は、決算期毎に本投資法人の計算書類等の監査を行い、これらの承認を付議する役
           員会に先立ち監査報告会を開催し、監査内容を監督役員に報告します。また、会計監査人は、その職務を
           遂行するに際して執行役員の職務の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実が
           あることを発見したときは、遅滞なくこれを監督役員に報告しなければなりません（投信法第115条の3第1
           項）。
          (ニ)   投資法人による関係法人に対する管理体制の整備の状況

          a.　本資産運用会社に対する管理体制
             執行役員又は監督役員は、必要と認めるときは、本資産運用会社の役職員を役員会に同席させ、業務執
           行等について説明をさせることができます。
          b.　一般事務受託者及び資産保管会社等に対する管理体制

             執行役員又は監督役員は、必要と認めるときは、一般事務受託者及び資産保管会社の役職員を役員会に
           同席させ、業務執行等について説明をさせることができます。
          c.　その他の関係法人に対する管理体制

             執行役員又は監督役員は、上記以外の関係法人についても、必要と認めるときは、本資産運用会社を通
           じて、その業務の状況の把握に努めます。
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         ②　投資法人の運用体制
           本投資法人の資産運用は、本資産運用会社に委託されています。本資産運用会社は、本投資法人との間の資
          産運用委託契約に基づき、本投資法人の資産の運用を行います。
         (ア)   本資産運用会社の組織

           　当期末現在、本資産運用会社の組織は、以下に記載のとおりです。
           　当期末現在、本資産運用会社は、下記＜本資産運用会社の組織図＞記載の組織の下、本投資法人より委
           託を受けた資産の運用に係る業務を行います。本投資法人の資産の運用に関する各種業務は、SSR投資運用
           部、財務管理部及びコンプライアンス・オフィサーの各部署に分掌され、SSR投資運用部及び財務管理部に
           ついては担当の取締役兼任部長が統括します。
           　また、資産の運用に関する審議を行う機関として投資委員会を、コンプライアンスに関する審議を行う
           機関としてコンプライアンス委員会を設置しています。
         ＜本資産運用会社の組織図＞

                          株主総会

           監査役

                          取締役会

          投資委員会                             コンプライアンス委員会

                         代表取締役社長

                                        コンプライアンス・

                                          オフィサー
         SSR投資運用部                SAR投資運用部                 財務管理部

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         (イ)   本資産運用会社の各組織の業務の概要
           当期末現在、      本投資法人の資産の運用に関する本資産運用会社の各組織の業務の概要は以下のとおりです。
                組織名称                       各組織の業務の概略
           取締役会               (ⅰ)   業務の基本方針及び経営計画の決定
                          (ⅱ)   株主総会の招集及びこれに提出すべき議案
                          (ⅲ)   株式譲渡の承認
                          (ⅳ)   代表取締役社長及び役付取締役、コンプライアンス・オフィサー並
                             びにコンプライアンス委員会及び投資委員会の外部委員の選任及び
                             解任
                          (ⅴ)   取締役担当の決定
                          (ⅵ)   取締役会の招集権者及び議長の順序の決定
                          (ⅶ)   社長に事故のあるとき、その職務を代行する取締役の順序の決定
                          (ⅷ)   支配人その他の重要な使用人の選任及び解任
                          (ⅸ)   重要な組織の設置、変更及び廃止
                          (ⅹ)   重要な契約の締結及び変更
                          (ⅹⅰ)    重要な訴訟の提起
                          (ⅹⅱ)    取締役と本資産運用会社との間の取引の承認
                          (ⅹⅲ)    取締役の競業取引の承認
                          (ⅹⅳ)    計算書類及び事業報告並びにこれらの附属明細書の承認
                          (ⅹⅴ)    新株の発行及び新株予約権の発行
                          (ⅹⅵ)    社債の発行
                          (ⅹⅶ)    自己株式の取得、処分及び消却
                          (ⅹⅷ)    株式の分割
                          (ⅹⅸ)    法定準備金の資本組入
                          (ⅹⅹ)    資本組入分の新株発行
                          (ⅹⅹⅰ)     重要な財産の処分及び譲受け
                          (ⅹⅹⅱ)     多額の借財
                          (ⅹⅹⅲ)     債務の保証
                          (ⅹⅹⅳ)     本資産運用会社の基本規程の制定及び改廃
                          (ⅹⅹⅴ)     本資産運用会社が資産の運用を受託する顧客の資産の運用等に
                               関する事項(重要なものに限ります。)
                          (ⅹⅹⅵ)     コンプライアンスに関する基本方針、コンプライアンス・マ
                               ニュアル及びコンプライアンス・プログラムの策定
                          (ⅹⅹⅶ)     内部監査計画の概要の策定
                          (ⅹⅹⅷ)     リスク管理に関する基本方針、計画及び管理手法の策定
                          (ⅹⅹⅸ)     利害関係者取引に関する事項のうち、コンプライアンス委員会
                               への付議を要し、かつ、投資委員会への付議も要するもの
                          (ⅹⅹⅹ)     その他法令、定款又は株主総会の決議において定められた事項
                          (ⅹⅹⅹⅰ)      本資産運用会社の諸規程において取締役会の決議事項と規定
                                した事項
                          (ⅹⅹⅹⅱ)      上記各事項以外の本資産運用会社の重要な事項
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                組織名称                       各組織の業務の概略
           コンプライアンス・オフィサー               (ⅰ)   法令諸規則及び社内規則の遵守状況の検証・提案、その変更、並び
                             に新規規則施行状況の点検に関する事項
                          (ⅱ)   企業倫理、従業員の行動規範等の遵守状況の検証・提案に関する事
                             項
                          (ⅲ)   役職員へのコンプライアンス教育及び研修等に関する事項
                          (ⅳ)   コンプライアンス委員会に関する事項
                          (ⅴ)   コンプライアンス・プログラムの策定・遂行に関する事項
                          (ⅵ)   苦情・トラブル処理、従業員等からの問合せ、告発等への対応
                          (ⅶ)   コンプライアンス違反案件の内容確認・調査と対応指導
                          (ⅷ)   宅地建物取引業法（昭和27年法律第176号。その後の改正を含みま
                             す。）（以下「宅地建物取引業法」といいます。）、金融商品取引
                             法、その他の法令に基づく免許、認可、登録等に関する事項
                          (ⅸ)   社内規程等の体系の検証・提案
                          (ⅹ)   各部・各委員会の組織運営・業務遂行の状況、会計処理の状況、及
                             び法令諸規則等の遵守状況の監査の実施に関する事項
                          (ⅹⅰ)    内部監査の方針・監査計画の立案及び監査結果の報告に関する事
                              項
                          (ⅹⅱ)    特に定める事項の監査に関する事項
                          (ⅹⅲ)    各種リスク管理に関する事項
                          (ⅹⅳ)    リスク管理に関する方針、規程並びにマニュアル等の制定及び改
                              廃に関する事項
                          (ⅹⅴ)    リスク管理実行計画の策定及び変更に関する事項
                          (ⅹⅵ)    各部のリスクの洗出し・評価に関する事項
                          (ⅹⅶ)    各部のリスク管理実行計画の策定及び変更に関する事項
                          (ⅹⅷ)    リスク管理実行計画の進捗に関する事項
                          (ⅹⅸ)    リスク管理の実施状況の評価及び改善・是正に関する事項
                          (ⅹⅹ)    新たに発生したリスクへの対応に関する事項
                          (ⅹⅹⅰ)     リスク管理に関して、特に取締役会から諮問された事項
                          (ⅹⅹⅱ)     その他、リスク管理に関してコンプライアンス・オフィサーが
                               特に必要と認めた事項
                          (ⅹⅹⅲ)     上記各事項に関する主務官庁に係る事項
                          (ⅹⅹⅳ)     上記各事項に関する規程・規則の作成・整備
                          (ⅹⅹⅴ)     法人関係情報管理に関する事項
                          (ⅹⅹⅵ)     広告審査に関する事項
                          (ⅹⅹⅶ)     上記各事項に関するその他の事項
                          コンプライアンス・オフィサーは、上記(ⅹⅲ)から(ⅹⅹⅰ)に掲げる事項
                          を所管し、財務管理部の行う業務を監視・統括するものとします。
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                組織名称                       各組織の業務の概略
           財務管理部               (ⅰ)   戦略的・長期的目標の設定及び戦略計画の策定・実施・監視・報告
                             等に関する事項
                          (ⅱ)   組織、その他重要事項の総合調整に関する事項
                          (ⅲ)   経営戦略全般に関する各種マーケット調査に関する事項
                          (ⅳ)   新業務・新商品の開発、優先順位付け、導入管理に関する事項
                          (ⅴ)   経理・決算・税務(帳簿・報告書の作成、管理に関する事項を含みま
                             す。)に関する事項
                          (ⅵ)   情報システム及び情報セキュリティ管理(電算システム管理を含みま
                             す。)に関する事項
                          (ⅶ)   各種リスク管理に関する事項
                          (ⅷ)   リスク管理に関する方針、規程、マニュアル等の制定及び改廃に関
                             する事項
                          (ⅸ)   リスク管理実行計画の策定及び変更に関する事項
                          (ⅹ)   各部のリスクの洗出し・評価に関する事項
                          (ⅹⅰ)    各部のリスク管理実行計画の策定及び変更に関する事項
                          (ⅹⅱ)    リスク管理実行計画の進捗に関する事項
                          (ⅹⅲ)    リスク管理の実施状況の評価及び改善・是正に関する事項
                          (ⅹⅳ)    新たに発生したリスクへの対応に関する事項
                          (ⅹⅴ)    リスク管理に関して、特に取締役会から諮問された事項
                          (ⅹⅵ)    その他、リスク管理に関して、財務管理部が特に必要と認めた事
                              項
                          (ⅹⅶ)    株式、株主及び株主総会に関する事項
                          (ⅹⅷ)    取締役会に関する事項
                          (ⅹⅸ)    社内総務・庶務・秘書業務に関する事項
                          (ⅹⅹ)    所管する什器・動産・不動産の管理及びそのリースに関する事項
                          (ⅹⅹⅰ)     文書の企画管理とファイリングに関する事項
                          (ⅹⅹⅱ)     人事労務の運営・管理に関する事項
                          (ⅹⅹⅲ)     採用・教育・研修に関する事項
                          (ⅹⅹⅳ)     福利厚生・社会保険等に関する事項
                          (ⅹⅹⅴ)     社会保険労務士事務所並びに会計事務所等の外部業務委託会社
                               との窓口
                          (ⅹⅹⅵ)     上記各事項に関する主務官庁に係る事項
                          (ⅹⅹⅶ)     上記各事項に関する規程・規則の作成・整備
                          (ⅹⅹⅷ)     本投資法人及びスターアジアリートにおける資金調達に関する
                               事項
                          (ⅹⅹⅸ)     本投資法人及びスターアジアリートにおけるディスクロー
                               ジャー及びIRに関する事項
                          (ⅹⅹⅹ)     本投資法人及びスターアジアリートにおける経理、機関運営に
                               関する事項
                          (ⅹⅹⅹⅰ)      不動産等の情報の管理に関する事項
                          (ⅹⅹⅹⅱ)      リスク管理(財務管理部所管業務に関するもの)に関する事項
                          (ⅹⅹⅹⅲ)      管理部門による運用状況管理、顧客管理(顧客情報管理を含み
                                ます。)に関する事項
                          (ⅹⅹⅹⅳ)      苦情・トラブル処理に関する事項
                          (ⅹⅹⅹⅴ)      上記各事項に関するその他の事項
                          財務管理部は、上記(ⅶ)から(ⅹⅴ)に掲げる事項についてコンプライアン
                          ス・オフィサーの業務を補佐するものとします。
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                組織名称                       各組織の業務の概略
           SSR投資運用部               (ⅰ)   本投資法人における不動産等の取得に関する事項
                          (ⅱ)   本投資法人が運用する不動産等の賃貸運営管理(運用財産の分別管理
                             を含みます。)に関する事項
                          (ⅲ)   本投資法人が運用する不動産等の売却に関する事項
                          (ⅳ)   不動産等の情報収集及び管理に関する事項
                          (ⅴ)   その他運用部門による資産運用業務の執行に関する事項
                          (ⅵ)   帳簿・報告書の作成、管理に関する事項
                          (ⅶ)   リスク管理(SSR投資運用部所管業務に関するもの)に関する事項
                          (ⅷ)   苦情・トラブル処理に関する事項
                          (ⅸ)   上記各事項に関連するその他の事項
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         (ウ)   委員会
           　本資産運用会社には、当期末現在、投資委員会及びコンプライアンス委員会が設置されており、その概
           要は以下のとおりです。
          a.　投資委員会

         構成員                 代表取締役社長、取締役(非常勤を含みます。)、コンプライアンス・オ
                          フィサー(但し、コンプライアンス・オフィサーは投資委員会における決
                          議についての議決権を有しませんが、決議についての拒否権を有するもの
                          とします。)、財務管理部長、SAR投資運用部長（本投資法人に係る審議・
                          決議事項及び報告事項を扱う投資委員会の場合は除きます。）、SSR投資
                          運用部長（スターアジアリートに係る審議・決議事項及び報告事項を扱う
                          投資委員会の場合は除きます。）、不動産鑑定士資格を持つ外部委員(本
                          資産運用会社及び本資産運用会社が取り扱う事案と利害関係を有しない
                          者)
         委員長                 (ⅰ)   SAR投資運用部長(スターアジアリートに係る審議・決議事項及び報
                             告事項を扱うとき)
                          (ⅱ)   SSR投資運用部長(本投資法人に係る審議・決議事項及び報告事項を
                             扱うとき)
                          (ⅲ)   (ⅰ)及び(ⅱ)以外の投資委員会委員（その他の事項を扱うとき又は
                             (ⅰ)及び(ⅱ)で定める委員長に事故があるとき）
         開催時期                 原則3ヶ月に1回以上、必要に応じてそれ以上
         審議事項                 (ⅰ)   投資運用業務の受託及び業務遂行に関する重要事項並びに当該内容
                             の変更に関する事項(利害関係者取引に関する事項、運用方針並びに
                             業務遂行に重要な影響を与える業務受託条件等)
                          (ⅱ)   本投資法人及びスターアジアリート資産の取得に関する価格・取得
                             条件その他の事項
                          (ⅲ)   本投資法人及びスターアジアリート資産の売却に関する価格・売却
                             条件その他の事項
                          (ⅳ)   本投資法人及びスターアジアリート資産の不動産管理会社(PM業者)
                             等の重要な発注先の選定又は変更並びに契約条件(内容、報酬等)の
                             変更に関する事項
                          (ⅴ)   本投資法人及びスターアジアリートの資金調達に関する事項(エクイ
                             ティの場合(調達先、調達金額並びにその他重要事項)、デットの場
                             合(借入れ先、調達金額、金利条件、返済期日、返済方法、担保、配
                             当制限、手数料並びにその他重要事項))
                          (ⅵ)   その他、投資委員会又は投資委員会の委員長が特に必要と認めた事
                             項
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         審議方法                 投資委員会は、投資委員会委員の過半数の出席があった場合(テレビ会議
                          システム又は電話会議システムによる出席を含みます。)に開催されま
                          す。但し、コンプライアンス・オフィサー及び外部委員が出席しない場合
                          には、投資委員会を開催することができません。
                          欠席する投資委員会委員がいる場合には、委員長は、個別に当該欠席委員
                          の意見を聴取するものとし、投資委員会において聴取した欠席委員の意見
                          を出席委員に説明し、委員会の審議に反映させなければなりません。但
                          し、当該欠席委員の意見を聴取できない場合は、委員長は、その理由を説
                          明すれば足りるものとします。
                          投資委員会の決議は、出席した投資委員会委員の3分の2以上の賛成(外部
                          委員の賛成が必須、かつコンプライアンス・オフィサーが拒否しないこ
                          と)により決します。但し、かかる決議結果を取締役会に上程する際に
                          は、少数意見についても取締役会にあわせて提出するものとします。
                          投資委員会での審議過程で課題が指摘されたものについては、投資委員会
                          は、当該議案の起案部に対して、当該議案の差戻しを命じるものとしま
                          す。
                          コンプライアンス・オフィサーは、コンプライアンス上の懸念がある場合
                          には、当該議案に関する投資委員会の審議を中断することができます。ま
                          た、コンプライアンス・オフィサーは、コンプライアンス上の懸念がある
                          場合、可決された議案に関して、差戻し、再審議、廃案等の指示を投資委
                          員会に対して行うことができます。
                          委員長は、必要と認めたときは、投資委員会委員以外の者を投資委員会に
                          出席させ、その意見又は説明を求めることができます。
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          b.　コンプライアンス委員会
         構成員                 代表取締役社長、取締役(非常勤を含みます。)、コンプライアンス・オ
                          フィサー及び弁護士資格を持つ外部委員(本資産運用会社及び本資産運用
                          会社が取り扱う事案と利害関係を有しない者)。
                          但し、コンプライアンス・オフィサーは、コンプライアンス委員会委員中
                          に、利益相反等の観点から決議から外れる必要があると認める者が存在す
                          る場合には、当該コンプライアンス委員会委員について、コンプライアン
                          ス委員会の決議から外れるよう命じることができ、この場合、当該コンプ
                          ライアンス委員会委員は、当該決議事項についてコンプライアンス委員会
                          委員としての立場を有しないものとします。
         委員長                 コンプライアンス・オフィサー
         開催時期                 原則3ヶ月に1回、必要に応じてそれ以上
         審議事項                 (ⅰ)   会社業務全体におけるコンプライアンス及び忠実・善管注意の審議
                          (ⅱ)   「コンプライアンス・マニュアル」及び「コンプライアンス・プロ
                             グラム」の制定及び改廃
                          (ⅲ)   会社経営上の関連法令、業務運営上の関連法令及び社会的規範から
                             発生する法務、レピュテーションその他のリスクへの対応事項
                          (ⅳ)   取締役会への上程を予定している事項(コンプライアンス委員会にお
                             いて審議を要するものとコンプライアンス・オフィサーが認めたも
                             のに限ります。)
                          (ⅴ)   利害関係者取引規程その他の本資産運用会社規則によりコンプライ
                             アンス委員会の審議・決議が必要とされる事項
                          (ⅵ)   特に取締役会から諮問された事項
                          (ⅶ)   その他、コンプライアンス委員会又はコンプライアンス・オフィ
                             サーが特に必要と認めた事項
         審議方法                 コンプライアンス委員会は、コンプライアンス委員会委員の過半数の出席
                          があった場合(テレビ会議システム又は電話会議システムによる出席を含
                          みます。)に開催されます。但し、コンプライアンス・オフィサー又は外
                          部委員が出席しない場合には、コンプライアンス委員会を開催することが
                          できません。
                          欠席するコンプライアンス委員会委員がある場合には、委員長は、個別に
                          当該欠席委員の意見を聴取するものとし、コンプライアンス委員会におい
                          て聴取した欠席委員の意見を出席委員に説明し、委員会の審議に反映させ
                          なければなりません。但し、当該欠席委員の意見を聴取できない場合は、
                          委員長は、その理由を説明すれば足りるものとします。
                          コンプライアンス委員会の決議は、出席したコンプライアンス委員会委員
                          の3分の2以上の賛成(但し、コンプライアンス・オフィサー及び外部委員
                          の賛成は必須とします。)をもって決します。
                          委員長は、必要と認めたときは、コンプライアンス委員会委員以外の者を
                          コンプライアンス委員会に出席させ、その意見又は説明を求めることがで
                          きます。
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         (エ)   本資産運用会社の意思決定手続
           (1)  投資委員会への付議事項(利害関係人取引に該当する場合及びコンプライアンス委員会への付議事項を
             除きます。)の意思決定フロー
             運用資産の運用を行う部門における運用体制について、投資委員会への付議事項(利害関係人取引に該
            当する場合及びコンプライアンス委員会への付議事項を除きます。)の意思決定手続の概要は以下のとお
            りです。投資委員会への付議事項は、利害関係者取引に関する事項、運用方針、業務遂行に重要な影響を
            与える業務受託条件等、資産の取得条件、売却条件、不動産管理会社等の重要な発注先の選定等、資金調
            達に関する事項その他本資産運用会社が定める「投資委員会規則」において定める事項をいいます。
            ①　起案部は、投資委員会付議事項の内容についてコンプライアンス・オフィサーに上程します。コンプ
              ライアンス・オフィサーが当該事案の審査を行い、承認した場合は、当該事案を投資委員会に上程し
              ます。コンプライアンス・オフィサーが異議ある場合は、中止又は内容変更の指示とともに、起案部
              に差し戻します。
            ②　投資委員会は、上程された事案の審議を行い、承認した場合は、当該事案を取締役会に上程します。
              投資委員会の可決・承認が得られなかった場合は、中止又は内容変更の指示とともに、起案部に差し
              戻します。
            ③　取締役会は、上程された事案の審議を行い、その可決・承認を経て、その実行を決定します。取締役
              会の可決・承認が得られなかった場合は、中止又は内容変更の指示とともに、起案部に差し戻しま
              す。
           (2)  利害関係者取引その他コンプライアンス委員会付議事項の場合の意思決定フロー

             本資産運用会社は、宅地建物取引業法の取引一任代理等及び投信法上の資産運用会社としての業務を行
            う上で、本資産運用会社と一定の関係を有する「利害関係者」(下記①に定義します。)との間で取引を行
            うことにより本投資法人の利益が害されることを防止すること並びに本資産運用会社が適用法令及び資産
            運用委託契約を遵守して業務を遂行することを確保することを目的として、自主ルールである利害関係者
            取引規程を設けています。
            ①　利害関係者の定義
             利害関係者取引規程における「利害関係者」とは次の者をいいます。
              (ⅰ)   投信法第201条第1項に定めるところに従い、本資産運用会社の利害関係人等に該当する者
              (ⅱ)   本資産運用会社の株主及びその役員
              (ⅲ)   本資産運用会社の株主が投資一任契約を締結している特別目的会社等（以下本（2）において
                 「SPC」といいます。）
              (ⅳ)   本資産運用会社及び本資産運用会社の株主の出資の合計が過半となるSPC
              (ⅴ)   スターアジア・マネジメント・エルエルシー、スターアジア・マネジメント・ジャパン・リミ
                 テッド、スターアジア・アセット・マネジメント・エルエルシー、スターアジア・グループ・
                 エルエルシー、スターアジア・アセット・アドバイザーズ株式会社、スターアジア総合開発株
                 式会社、価値開発株式会社、マルコム・エフ・マクリーン4世、増山太郎並びにマルコム・エ
                 フ・マクリーン4世及び増山太郎が投資判断を行うファンドの投資先(但し、マイノリティ出資
                 を除きます。)であって、(a)不動産その他の投資資産を保有し又は取得する日本に所在する投
                 資ビークル及び(b)本投資法人又はスターアジアリートの投資口を保有し又は取得する投資ビー
                 クル
                   (注)
                (注)  「投資ビークル」とは、法的形態を問わず、それを通じて一定の投資を実行することを目的に設立等される
                  法的主体をいいます。
            ②　利害関係者との取引その他コンプライアンス委員会付議事項に関する意思決定手続

              (ⅰ)   利害関係者との取引を行う場合、利害関係者取引規程に基づき以下の意思決定手続によるもの
                 とします。なお、コンプライアンス委員会への付議事項(取締役会への上程を予定している事
                 項、利害関係者取引に関する事項その他本資産運用会社が定める「コンプライアンス委員会規
                 則」において定める事項をいいます。)についても以下の意思決定手続によるものとします。
                (1)  本資産運用会社が投資運用業務の委託を受けている本投資法人と利害関係者との間で利益相
                  反が起こり得る行為を行おうとする場合及びコンプライアンス委員会付議事項が存在する場
                  合
                  (ア)   起案部は、その内容についてコンプライアンス・オフィサーに上程します。コンプライ
                   アンス・オフィサーが承認した場合は、当該事案を投資委員会に上程します(但し、投資
                   委員会の承認が不要な事項についてはコンプライアンス委員会に上程され(ウ)以下に従い
                   ます。)。コンプライアンス・オフィサーが異議ある場合は、中止又は内容変更の指示と
                   ともに、起案部に差し戻します。
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                  (イ)   投資委員会は、上程された事案の審議を行い、可決・承認した場合は、当該事案をコン
                   プライアンス委員会に上程します。投資委員会の可決・承認が得られなかった場合は、中
                   止 又は内容変更の指示とともに、起案部に差し戻します。
                  (ウ)   コンプライアンス委員会は、上程された事案の審議を行い、可決・承認した場合は、当
                   該事案を取締役会に上程します。同委員会の可決・承認が得られなかった場合は、中止又
                   は内容変更の指示とともに、起案部に差し戻します。
                  (エ)   取締役会は、上程された事案の審議を行い、その可決・承認を経て、その実行を決定し
                   ます。取締役会の可決・承認が得られなかった場合は、中止又は内容変更の指示ととも
                   に、起案部に差し戻します。
                  (オ)   当該行為が以下の取引についてのものである場合は、本投資法人の役員会の承認を経る
                   ものとします。役員会の承認が得られなかった場合は、中止又は内容変更の指示ととも
                   に、起案部に差し戻します。
                   a.  有価証券の取得又は譲渡(当該有価証券の取得価額又は譲渡価額が、本投資法人の最近
                    営業期間の末日における固定資産の帳簿価額の100分の10に相当する額未満であると見
                    込まれる取引は除きます。)
                   b.  有価証券の貸借(当該有価証券の貸借が行われる予定日の属する当該本投資法人の営業
                    期間開始の日から3年以内に開始する当該本投資法人の連続する二営業期間においてい
                    ずれも当該貸借が行われることによる当該本投資法人の営業収益の増加額が当該本投資
                    法人の最近二営業期間の営業収益の合計額の100分の10に相当する額未満であると見込
                    まれる取引は除きます。)
                   c.  不動産の取得又は譲渡(当該不動産の取得価額又は譲渡価額が、当該本投資法人の最近
                    営業期間の末日における固定資産の帳簿価額の100分の10に相当する額未満であると見
                    込まれる取引は除きます。)
                   d.  不動産の貸借(当該不動産の貸借が行われる予定日の属する当該本投資法人の営業期間
                    開始の日から3年以内に開始する当該本投資法人の連続する二営業期間においていずれ
                    も当該貸借が行われることによる当該本投資法人の営業収益の増加額が当該本投資法人
                    の最近二営業期間の営業収益の合計額の100分の10に相当する額未満であると見込まれ
                    る取引は除きます。)
                (2)  本資産運用会社の業務において、利害関係者と本投資法人との間で利益相反が起こり得る行
                  為を行おうとする場合及びコンプライアンス委員会付議事項が存在する場合のうち、第(1)
                  号以外の場合
                  第(1)号第(ア)号から第(エ)号までの審議等を経るものとします。
              (ⅱ)   利害関係者と本投資法人との間で利益相反が起こり得る行為のうち、次に掲げるものについて
                 は、コンプライアンス委員会の審議を要しないものとします。但し、コンプライアンス委員会
                 規則によりその決議又は報告が必要とされているものは、コンプライアンス委員会規則の定め
                 によるものとします。
                  (ア)   当該行為に基づき発生する利害関係者の受領する金額(売買代金、賃料及び委託報酬を
                   含みますがこれらに限られません。)が500万円未満であるもの(継続性のある取引の場合
                   は1取引期間当たりの金額で判断します。)
                  (イ)   コンプライアンス委員会にて決議された内容に基づく権利の行使及び義務の履行
                  (ウ)   自動更新条項に従った取引期間等の延長
              (ⅲ)   利害関係者と本投資法人との間で利益相反が起こり得る行為等の実施状況について、SSR投資運
                 用部長は、3ヶ月に1回以上の頻度でコンプライアンス委員会及び取締役会に報告するものとし
                 ます。
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         (オ)   運用に関する意       思決定に係る独立性の確保
             当期末現在、      本資産運用会社は本投資法人及びスターアジアリート（以下、個別に又は総称して「受託
           投資法人」といいます。）から資産の運用を受託しており、本資産運用会社における恣意的な物件情報の
           配分を防止し、受託投資法人における利益相反の防止及び本資産運用会社の受託投資法人に対する業務の
           忠実性の確保を図ることを目的として、本資産運用会社が物件取得を検討する場合の物件情報の取扱いに
           関する規則を定めています。かかる規則の概要は、以下のとおりです。
           (1)  物件情報の取扱い

            　本資産運用会社が受託投資法人による物件取得を検討する（優先交渉権の取得の検討を含みます。以下
            同じです。）場合、以下の手続に従うものとします。
            ①　検討する物件の竣工年（西暦）が奇数の場合
              (ⅰ)   いずれかの受託投資法人の取得対象となり得る不動産又は不動産を裏付けとする資産に関す
                 る、購入希望者の探索に関する情報であり、かつ、受託投資法人での取得の可否を検討可能な
                 程度の情報（以下、本(1)において「物件情報」といいます。）を入手した者は、当該物件情報
                 を財務管理部に送付します。
              (ⅱ)   財務管理部は、上記（ⅰ）に基づき送付を受けた物件情報を物件情報管理簿に登録し、検討す
                 る物件の竣工年（西暦）が奇数であることを確認の上、SAR投資運用部に当該物件情報を提供し
                 ます。
              (ⅲ)   SAR投資運用部は、当該物件情報に係る物件をスターアジアリートが取得するか否かの検討を行
                 います。なお、当該物件情報を受領してから5営業日以内に、SAR投資運用部は取得の検討を継
                 続するか否かについて、財務管理部に伝達するものとします。
              (ⅳ)   SAR投資運用部は、上記（ⅲ）に基づく検討結果を財務管理部及びコンプライアンス・オフィ
                 サーに伝達します。SAR投資運用部が当該物件情報に係る物件取得の検討を行わないことを決定
                 した旨を伝達した場合、財務管理部は、当該物件情報をSSR投資運用部に提供します。
              (ⅴ)   SSR投資運用部は、上記（ⅳ）に基づき提供を受けた物件情報に係る物件を本投資法人が取得す
                 るか否かの検討を行います。
              (ⅵ)   SSR投資運用部は、検討の結果、取得の検討を行わないことを決定した場合は、当該決定を財務
                 管理部及びコンプライアンス・オフィサーに伝達します。
            ②　検討する物件の竣工年（西暦）が偶数の場合

              (ⅰ)   物件情報を入手した者は、当該物件情報を財務管理部に送付します。
              (ⅱ)   財務管理部は、上記（ⅰ）に基づき送付を受けた物件情報を物件情報管理簿に登録し、検討す
                 る物件の竣工年（西暦）が偶数であることを確認の上、SSR投資運用部に当該物件情報を提供し
                 ます。
              (ⅲ)   SSR投資運用部は、当該物件情報に係る物件を本投資法人が取得するか否かの検討を行います。
                 なお、当該物件情報を受領してから5営業日以内に、SSR投資運用部は取得の検討を継続するか
                 否かについて、財務管理部に伝達するものとします。
              (ⅳ)   SSR投資運用部は、上記（ⅲ）に基づく検討結果を財務管理部及びコンプライアンス・オフィ
                 サーに伝達します。SSR投資運用部が当該物件情報に係る物件取得の検討を行わないことを決定
                 した旨を伝達した場合、財務管理部は、当該物件情報をSAR投資運用部に提供します。
              (ⅴ)   SAR投資運用部は、上記（ⅳ）に基づき提供を受けた物件情報に係る物件をスターアジアリート
                 が取得するか否かの検討を行います。
              (ⅵ)   SAR投資運用部は、検討の結果、取得の検討を行わないことを決定した場合は、当該決定を財務
                 管理部及びコンプライアンス・オフィサーに伝達します。
            ③　検討する物件が同一の売主に係る複数物件で一括売却が前提である場合

             物件情報のうち、築年数の一番古い物件の竣工年が奇数である場合は上記①の、偶数である場合は上記
            ②の手続を行うものとします。
            ④　検討する物件が同一の売主に係る複数物件で一括売却が前提でない場合

             物件毎に、上記①又は②に従い、手続を行うものとします。
            ⑤　未竣工の物件、底地物件その他個別の検討を要する場合

             財務管理部は、コンプライアンス・オフィサーの指示に従い物件情報を提供するものとします。
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         (カ)   投資運用に関するリスク管理体制の整備の状況
            (1)  本資産運用会社は、運用ガイドラインを遵守するとともに、本資産運用会社のコンプライアンス規程
              及びリスク管理規程に基づきコンプライアンス及びリスク管理を行います。
            (2)  本資産運用会社は、利害関係人等と本投資法人との間の取引については、原則として、本資産運用会
              社の投資委員会、コンプライアンス委員会、取締役会に付され取引に係る議案を審議するものとされ
              ています。かつ、利害関係取引に関する自主ルールを定めており、これを遵守することにより利益相
              反に係るリスク管理を行います。
            (3)  本資産運用会社は、投資法人に係るインサイダー取引規制に十分な対応を図るための内部態勢を構築
              し、内部者取引の未然防止についての役職員による有価証券の自己売買等に関する基準を定め、役職
              員等のインサイダー取引(インサイダー類似取引も含まれます。)の防止に努めています。
            (4)  本資産運用会社は、投資委員会及びコンプライアンス委員会を設け、運用に係る年度計画や取得・売
              却に関する事項を審議することにより、様々な視点からリスク管理を行います。
            (5)  本資産運用会社は、コンプライアンスを統括するコンプライアンス・オフィサーが、法令遵守の状況
              を監視します。
            (6)  本資産運用会社は、リスクを管理するため、コンプライアンス・オフィサーをリスク管理部門とし、
              本資産運用会社のリスクの所在及びリスクの種類を理解した上で、運用部門の担当者に当該内容を理
              解・認識させるよう、適切な方策を講じるものとします。投資運用部は、投資基準に適合しなくなっ
              た不動産がある場合には、当該不動産の入替、売却等について検討を行い、更に、投資基準に適合し
              なくなった不動産の状況について、定期的かつ必要に応じ取締役会へ報告するものとします。
            (7)  本資産運用会社は、コンプライアンスに関する社内体制を整備し、コンプライアンス上の問題の発生
              についての対策を講じています。また、コンプライアンス・マニュアルを作成し、コンプライアンス
              基本方針や役職員等の行動規範を定め定期的にコンプライアンス研修を実施します。
            (8)  本資産運用会社は、内部監査に関する社内体制を整備し、取締役会の監督に基づく実効的な監視活動
              を通じて、リスクを特定し、その最小化を図っています。内部監査に関する担当者兼責任者であるコ
              ンプライアンス・オフィサーは、他の組織及び部署から独立した組織として維持するものとします。
             以上のように、当期末現在、本資産運用会社は投資リスクに関する管理体制を整備していますが、この
           ような体制が常に有効に機能する保証はありません。管理体制が有効に機能しないことによりリスクが顕
           在化した場合、本投資法人又は投資主に損失が生じるおそれがあります。
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       （５）【投資法人の出資総額】
                                          （当期末現在）
       出資総額                                    29,254百万円
       発行可能投資口総口数                                    10,000,000口

       発行済投資口の総口数                                     333,001口

       最近5年間における出資総額及び発行済投資口の総口数の増減は、以下のとおりです。

                           出資総額（千円）              発行済投資口の総口数（口）

          年月日         摘要                                      備考
                          増減        残高        増減        残高
                           100,100        100,100         1,001        1,001    （注1）
        2016年4月1日         私募設立
                         29,154,580        29,254,680          332,000        333,001     （注2）
        2016年9月7日         公募増資
       （注1）1口当たり発行価格100,000円で本投資法人を設立しました。
       （注2）   1口当たり発行価格91,000円（発行価額87,815円）にて、新規物件の取得資金の調達を目的として公募により新投資口を発行しまし
          た。
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       （６）【主要な投資主の状況】
      2020年7月31日現在の主要な投資主は、以下のとおりです。
                                                発行済投資口の総口数
                                          所有投資
                                                に対する所有投資口数
          氏名又は名称                   住所
                                         口数（口）
                                                の比率（注）（％）
       日本マスタートラスト信
       託銀行株式会社（信託                                     34,856            10.5
                    東京都港区浜松町2丁目11番3号
       口）
                    東京都港区愛宕2丁目5－1　愛宕グリーンヒ

       ライオンパートナーズ合
                                            23,558             7.1
                    ルズＭＯＲＩタワー18階
       同会社
       株式会社日本カストディ

                    東京都中央区晴海1丁目8－12                       21,217             6.4
       銀行（信託口）
       ＧＯＬＤＭＡＮ        ＳＡＣＨ
       Ｓ  ＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯ
                    東京都港区六本木6丁目10番1号　六本木ヒ
       ＮＡＬ
                                            16,153             4.9
                    ルズ森タワー
       常任代理人　ゴールドマ
       ン・サックス証券株式会
       社
       モルガン・スタンレーＭ             東京都千代田区大手町1丁目9番7号　大手町
                                            12,862             3.9
       ＵＦＧ証券株式会社             フィナンシャルシティサウスタワー
       ＮＯＲＴＨＥＲＮ         　ＴＲ
       ＵＳＴ    　ＣＯ．（ＡＶＦ
       Ｃ）ＲＥ　ＵＫＤＵ　Ｕ
       ＣＩＴＳ     　ＣＬＩＥＮＴ
       Ｓ　ＮＯＮ　ＬＥＮＤＩ
       ＮＧ　１０　ＰＣＴ　Ｔ             東京都中央区日本橋3丁目11－1                       10,268             3.1
       ＲＥＡＴＹ      　ＡＣＣＯＵ
       ＮＴ
       常任代理人　香港上海銀
       行東京支店　カストディ
       業務部
       株式会社日本カストディ
                                            9,872            3.0
                    東京都中央区晴海1丁目8番12号
       銀行（証券投資信託口）
                                            8,700            2.6
       日本管財株式会社             兵庫県西宮市六湛寺町9番16号
       ＧＡＬＡＸＹ　ＪＲＥＩ
       Ｔ　ＰＴＹ　ＬＩＭＩＴ
                    東京都中央区日本橋2丁目5－1　日本橋高島
       ＥＤ                                     8,700            2.6
                    屋三井ビルディング22階
       常任代理人　ＳＭＢＣ日
       興証券株式会社
                                            8, 464           2.5
       みずほ証券株式会社             東京都千代田区大手町1丁目5番1号
                                           154,650             46.4
                      合計
      (注)「発行済投資口の総口数に対する所有投資口数の比率」は、小数第2位を四捨五入して記載しています。

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      ２【投資方針】
       （１）【投資方針】
         ①　本投資法人の基本理念
             本項には、文脈上又は別途記載する場合を除き、本合併前の本投資法人の投資方針等を記載していま
           す。
             本投資法人の基本理念（Investment                 Philosophy）は、総合型REIT(注1)としての特性を活かして、不動
           産をめぐる投資環境に応じて本投資法人が最適と考えるポートフォリオを構築し、キャッシュフローの成
           長性（Growth）及び安定性（Stability）を同時に追求することにより、中長期にわたる安定収益を確保
           し、投資主価値の最大化(注2)を図ることです。
            (注1)　    本書において、「総合型REIT」とは、オフィスビル、商業施設、住宅及びその他の施設の複数の用途に投資を行う不
               動産投資法人をいいます。
            (注2)　   本投資法人が考える「投資主価値の最大化」とは、（第三者ではなく）投資主の利益を最優先として、長期投資にふ
               さわしい安定した分配金利回りを実現することを意味します。以下同じです。
             本投資法人は、かかる基本理念を実現するため、キャッシュフローの最大化に向けてプロアクティブな
           運用（将来を見越して想定される問題点等に予防的、主体的に取り組む運用手法をいいます。）に重点を
           置き、かかる運用により分配金の向上を図ります。加えて、十分に分散した総合型のポートフォリオを構
           築することがリスクを低減し、投資主価値を最大化することにつながると、本投資法人は考えており、か
           かる分散化によるリスク低減も本投資法人の現在及び将来にわたる投資戦略の要であると捉えています。
             不動産をめぐる投資環境は、経済全体の動向、人口動態、金融環境の変動等により、常に変化し続ける
           と、本投資法人は考えています。例えば、景気の上昇局面では企業によるオフィス需要の拡大を背景とし
           てオフィス賃料の上昇期待が高まる一方、景気の下降局面では、長期賃貸借契約が基本となり、解約不可
           条項及び賃料改定不可条項を賃貸借契約に付しやすく、かつ、人々の生活に不可欠なサービスを提供して
           おり底堅い需要が見込まれる種類の商業施設の方が景気の影響を受けにくく、底堅い収益を見込めると、
           本投資法人は考えています。また、生活の本拠である住宅は、景気変動に関わらず賃貸需要及び賃料相場
           が比較的安定しているとともに、地域特性や住戸タイプを考慮することで分散化を図ることが可能である
           ため、成長性と安定性の双方に資する側面を有すると、本投資法人は考えています。
             本投資法人は、用途やエリアについて柔軟な投資態度をとることにより、より多くの投資機会を確保で
           きる総合型ポートフォリオを構築することで、着実な資産規模の拡大を目指します。また、常に変化する
           不動産をめぐる投資環境の下で、本投資法人は、総合型REITの特性を活かして、オフィスビル、商業施
           設、住宅及びその他の施設を適切に組み合わせ、分散させることで、経済情勢、不動産市場の状況、資産
           規模等に照らして最適と本投資法人が考えるポートフォリオを構築し、キャッシュフローの成長性及び安
           定性を同時に追求することにより、安定的な収益を確保して投資主価値の最大化を図ります。
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         ②　本投資法人の特徴及び強み
          　本投資法人は、以下に掲げる総合型REITの特性を始めとする本投資法人の特徴及び強み（Features                                                  &
          Strengths）を最大限に発揮して、本投資法人の成長戦略の実現を目指します。
          (イ)   用途及びエリアの組合せと分散によるキャッシュフローの成長性及び安定性の確保
             本投資法人は、景気拡大時に収益のアップサイド（賃料収入の増加による収益の拡大）を享受すること
           が期待できる、都心部のオフィスビルを組み入れたポートフォリオを構築することで、収益のアップサイ
           ドポテンシャル（賃料収入の増加による収益の拡大可能性）を積極的に追求し、成長も見込めるポート
           フォリオの構築を図ります。これに、長期にわたり安定したキャッシュフローが見込まれる、スーパー
           マーケット、ドラッグストア、衣類販売等の店舗を中心とする生活密着型の商業施設を、賃貸借契約の解
           約不可期間等にも着目しつつ組み合わせることで、安定したキャッシュフローの創出を目指します。更
           に、景気変動に関わらず賃貸需要及び賃料相場が比較的安定し、中長期的に安定した運用に適している住
           宅も組み入れることで、キャッシュフローの成長性と安定性を同時に追求します。加えて、これら3つの用
           途に属さないその他の施設についても、物件ごとの特徴等に着目し、キャッシュフローの最大化に資する
           と判断される場合には組入れを検討します。
             このように、本投資法人は、各物件の特徴を踏まえて異なる用途の物件を組み合わせることでキャッ
           シュフローの成長性と安定性の実現を目指すとともに、物件の用途に加え、エリア及びテナントタイプを
           含めポートフォリオ分散を図ることにより、景気動向等によるキャッシュフローへの影響その他のリスク
           を低減し、安定した収益の確保を図ります。
             本投資法人のポートフォリオは、このようなポートフォリオレベルでの分散の視点を反映したものであ
           り、上場後もかかる分散を維持してポートフォリオを更に拡大させていくことにより、リスクを低減しつ
           つ、投資主価値を最大化することができると、本投資法人は考えています。なお、用途別の投資比率及び
           投資基準については、後記「③               本投資法人のポートフォリオ構築方針　(イ)                     ポートフォリオ構築方針　
           a.  各用途の特徴及び投資比率並びに投資基準」をご参照ください。
          (ロ)   取得機会の最大化による成長期待

             本投資法人は、総合型REITとして、用途やエリアについて柔軟な投資態度をとることにより、その時々
           の不動産をめぐる投資環境、経済情勢やポートフォリオの状況等に照らして、キャッシュフローの最大化
           に資すると考えられる物件の取得を目指し、これにより取得機会の最大化を図ります。本投資法人は、こ
           のような物件の取得を通じて、安定的な収益を確保しつつ、資産規模の拡大を促進することができると考
           えます。また、総合型ポートフォリオとすることで、今後の我が国の上場REIT市場における投資セクター
           の多様化にも対応できるものと、本投資法人は考えています。
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         ③　本投資法人のポートフォリオ構築方針
          (イ)   ポートフォリオ構築方針
             本投資法人は、オフィスビル、商業施設及び住宅を主たる投資対象とし、必要に応じてその他の施設(注
           1)についても投資を行う総合型のポートフォリオを構築することを基本方針とします。
            (注1)　    本投資法人は、複数の用途で使用されている物件については、一方の用途における賃貸面積の割合が80％を超える場
               合には当該用途の施設として分類し、それ以外の場合には複合施設として「その他の施設」に分類します。以下同じ
               です。
             本投資法人が考える総合型ポートフォリオの強みは、以下のとおりです。
             (ⅰ)   用途やエリアについて柔軟な投資を行い、その時々の不動産をめぐる投資環境、経済情勢やポート
               フォリオの状況等に照らして、キャッシュフローの最大化に資する物件を取得することができま
               す。
             (ⅱ)   不動産の用途の特徴に応じて、用途別のポートフォリオ分散を図るとともに、首都圏(注2)、地方
               主要都市(注3)及びその他(注4)のエリア別投資比率を設けてポートフォリオの地域分散も図り、こ
               れによりポートフォリオの集中によるリスクを低減することができます。
             (ⅲ)   幅広く物件情報を収集し、取得機会の最大化による資産規模の拡大可能性を確保することができま
               す。
             (ⅳ)   将来における投資不動産へのニーズの変化を適切に捉え、柔軟に対応することで新たな収益機会を
               開拓し、持続的な成長を目指すことができます。
             本投資法人は、用途の分散化については、景気の影響を和らげる面から、エリアの分散化については、
           地域特有の事情（自然災害、経済状況等）の影響を和らげる面からリスクの低減に効果があると考えてい
           ます。また、用途及びエリアの分散に加え、原則として複数の賃借人に賃貸するマルチテナントの物件を
           取得し、シングルテナントの場合には、賃貸借契約における解約不可期間やシングルテナントからの収益
           がポートフォリオ全体の収益に占める割合等を慎重に考慮した上で取得を検討することとし、テナント集
           中リスクについても低減を図ります。
             このように、本投資法人は、総合型REITの特性を活かして、異なる用途及びエリア等の物件を適切に組
           み合わせ、分散させることで、不動産をめぐる投資環境に応じて本投資法人が最適と考えるポートフォリ
           オを構築し、キャッシュフローの成長性及び安定性を同時に追求することにより、中長期にわたる安定収
           益を確保し、投資主価値の最大化を図ります。
             本投資法人が考える各用途の特徴及び今後の中長期にわたる資産運用において目標とする用途別投資比
           率(注5)及びエリア別投資比率(注5)並びに投資基準は、以下のとおりです。なお、本投資法人が考える総
           合型ポートフォリオの強みである用途やエリアについての投資の柔軟性を確保する観点から、用途別の投
           資比率については幅広に設定するとともに、エリア別投資比率についても幅を持たせた形での比率を設定
           しています。      なお、資産規模が一定程度に達するまでは、取得機会の確保及び資産規模の拡大並びに取得
           資産のクオリティ等を勘案し、投資比率が目標投資比率から大幅に乖離することとなる資産取得を行う場
           合があります。
            (注2)　   「首都圏」とは、東京都、神奈川県、千葉県及び埼玉県をいいます。以下同じです。
            (注3)　   「地方主要都市」とは、首都圏を除く政令指定都市及びその通勤圏内に含まれる周辺部をいいます。以下同じです。
            (注4)　   「その他」とは、首都圏及び地方主要都市以外の地域をいいます。以下同じです。
            (注5)　   「投資比率」とは、各用途又はエリアの取得価格(注6)の合計額を全用途又はエリアの取得価格の合計額で除したもの
               をいいます。以下同じです。
            (注6)　   「取得価格」とは、本投資法人が取得した資産の売買契約に記載された売買代金（消費税及び地方消費税並びに取得
               に要した又は要する諸費用は含みません。）をいいます。以下同じです。
          a.　各用途の特徴及び投資比率並びに投資基準

          ⅰ.  オフィスビル
           (ⅰ)   特徴及び投資比率
              オフィスビルの収益はテナントである企業の業績の影響を受けやすく、景気上昇局面ではテナント需
             要が高まり、賃料及び稼働率の上昇が見込めるため、景気拡大時は収益のアップサイドを享受すること
             が期待できると、本投資法人は考えています。
              本投資法人は、幅広い規模（首都圏に所在するオフィスビルでは、賃貸可能面積1,500㎡以上を、ま
             た、地方主要都市に所在するオフィスビルでは、賃貸可能面積2,500㎡以上を目処とします。）のオフィ
             スビルを投資対象と捉えており、これにより多くの賃貸需要を取り込むことができるとともに、テナン
             トのオフィスビル拡張・縮小のニーズに対しても保有物件で対応することが可能になる場合があると考
             えています。また、幅広い規模のオフィスビルを投資対象とすることは、大規模かつ高スペックなオ
             フィスビル(注)のみを投資対象とする場合に比べて、物件の取得・売却の機会が豊富に存在しており、
             相対的に高い流動性を確保できます。更に、リーシング面においては、幅広い規模のオフィスビルを投
             資対象としているため、各種サイズのテナントに対する幅広いリーシング活動を行う必要があることか
             ら、様々な不動産賃貸業者との間で取引関係を持つこととなります。その結果、物件が存する地域の市
             場を正確に把握することができ、テナントニーズ及び入居可能性の高いテナント候補の情報がより多く
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
             入手できると、本投資法人は考えています。かかる活動を通じて空室期間の短縮を図ることにより、安
             定したキャッシュフローの実現が可能になると、本投資法人は考えています。
             (注)　   「大規模かつ高スペックなオフィスビル」とは、延床面積約10,000坪以上（基準階面積約500坪以上）であり、か
                つ、天井高、床荷重、内外装、セキュリティー、省エネ性能等に関し最新の設備、機能を有するオフィスビルを想定
                しています。
              オフィスビルに対する投資比率は、収益のアップサイドポテンシャルを積極的に追求するため、30％
             から60％を目標としています。
           (ⅱ)   投資基準

              投資に際しては、テナント需要、駅や空港等の主要な交通機関へのアクセス、ビジネスの集積度、今
             後の発展可能性等に基づき、継続的な収益の向上が見込まれる地域に投資します。加えて、物件の周辺
             環境（銀行、郵便局、コンビニエンス・ストア等の有無及び風俗街や遊技場の有無等）、築年数、耐震
             性、物件管理の状況、フロア内の動線等を総合的に検討します。
              オフィスビルに求められる具体的な投資基準として、本投資法人は主として以下の点に着目します
             (注)。
             • 最寄駅から徒歩10分以内の立地
             • 堅調なテナント需要
             • 賃貸可能面積1,500㎡以上（地方主要都市に所在する物件については2,500㎡以上）
             (注)　   本投資法人は、上記の基準の一部を満たさない物件についても、個別物件の特性を精査し、これらの要素を総合的に
                勘案した上で取得することがあります。
          ⅱ.  商業施設

           (ⅰ)   特徴及び投資比率
              物品の販売や飲食・エンターテイメントなどのサービスを提供する商業施設は人々の生活に不可欠で
             あり、人や物が集積する地域においては、一定の消費が見込まれ、安定した賃料収入を期待することが
             できると、本投資法人は考えます。
              また、商業施設は、販売する商品や提供するサービスの内容、都市型や近郊型といった立地及び専門
             店から複数の店舗が集まる大型複合商業施設といった店舗態様等の多様性を有しており、テナント属性
             を含めて、一層の分散化が可能な資産ということができます。本投資法人は、安定性の確保の観点か
             ら、スーパーマーケット、ドラッグストア、衣類販売等の店舗を中心とする生活密着型の商業施設を中
             心に投資を行う方針です。
              また、生活密着型の商業施設については、長期賃貸借契約が基本となり、解約不可条項及び賃料改定
             不可条項を賃貸借契約に付しやすいことから、中途解約が認められない賃貸借期間として最低3年間を目
             安とし、この目安に沿った長期の賃貸借契約が締結されていることを原則とし、また契約更新時には、
             従前と同等以上の条件で更新を行うようテナントと交渉します。商業施設については、長期にわたり安
             定したキャッシュフローを創出する資産として積極的に投資を検討する方針であり、投資比率について
             は30％から60％を目標としています。
           (ⅱ)   投資基準

              商業施設については、テナントと長期の賃貸借契約を締結することを前提としていることから、投資
             を行う時点での商圏の大きさに加え、商圏の属性や将来の人口動態の変化、近隣競合店の有無、テナン
             ト構成、インバウンド需要の取込みの可能性等も考慮して、今後も継続的に人や物が集積することが見
             込まれ、安定した賃料収入を期待できる物件に投資します。
              なお、テナントの選別にあたっては、信用力、業界動向や提供する商品及びサービスの内容、物件の
             特性等に基づき、長期にわたり賃貸借契約を履行できる能力の有無を精査します。また、商業施設は、
             個別の地域性や業種による特殊性があるため、物件によってはこれら地域性及び業種別の特殊性を考慮
             した上で、当該商業施設のリーシングに強みを発揮できる業者を選定します。
              商業施設に求められる具体的な投資基準として、本投資法人は主として以下の点に着目します(注)。
             " 各商業施設の売上げに寄与する、当該施設の特性に応じて把握される商圏人口の存在（将来的な人口
              動態の検証を含みます。）
             • テナントとの賃貸借契約は、最低3年間を解約不可期間とするものが賃料収入ベースで過半数を目処と
              すること
             (注)   本投資法人は、上記の基準の一部を満たさない物件についても、個別物件の特性を精査し、これらの要素を総合的に
                勘案した上で取得することがあります。
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          ⅲ.  住宅
           (ⅰ)   特徴及び投資比率
              住宅は、景気変動に関わらず、賃貸需要及び賃料相場が比較的安定しており、また、1件当たりの賃貸
             借契約から得られる賃料も比較的少額であり、テナントも分散されていることから中長期的に安定した
             運用に適していると、本投資法人は考えています。
              住宅のうち、単身者用住宅は比較的短期（2年から4年程度毎）にテナントの入替えが発生するため、
             景気が上向き、賃料相場が上昇している局面では、新規募集賃料の増額や礼金の設定等による収益の
             アップサイドも期待でき、成長性にも資すると考えています。他方で、ファミリー向け住宅は、子供の
             交友関係や学区、家族単位での引越しの手間等の理由に基づき、比較的長期間の賃貸借期間が見込める
             こと、入退去の時期が入学・転勤時期に集中するため、適切な運営管理を行うことにより空室リスクも
             抑えられると判断されることから、安定性に寄与すると考えています。
              上記のとおり、地域特性や住戸タイプを考慮することで更なる分散化を図ることが可能であり、加え
             て主要都市周辺や駅近物件など、今後も需要の底堅い物件を厳選して取得することにより、本投資法人
             の収益の安定性を更に高めることも可能であると、本投資法人は考えています。住宅については、収益
             の成長性と安定性の双方を補完する投資対象と位置付けており、投資比率としては10％から30％を目標
             としています。
           (ⅱ)   投資基準

              本格化する少子高齢化に備えて、将来の人口動態を慎重に検討し、今後も人口及び世帯数の増加又は
             維持が見込まれる地域に投資します。具体的には、交通アクセス（最寄駅からの距離及び幹線道路への
             アクセスを含みます。）、近隣環境、学校や医療施設、図書館などの文教施設の有無など、住む人の目
             線に立って住宅地としての魅力があると考えられる地域に投資します。
              物件の選別にあたっては、原則として駅から徒歩10分圏内に所在する物件に投資しますが、例えば、
             自動車での通勤が前提となっている地域では、駐車場の有無等を重視し、徒歩10分圏内にとらわれない
             柔軟な選別を行います。また、都市中心部では単身者用又はDINKS（子供のいない共働き夫婦）向けのコ
             ンパクトマンションを、また郊外ではファミリー向けマンションを主とするなど地域や立地の特性を勘
             案し、最適と考えられる物件の組入れを行います(注1)。
             (注1)　本投資法人は、単身者用のコンパクトマンションとして1R～1LDKのマンションを、DINKS向けのコンパクトマンショ
                ンとして1LDK～2LDKのマンションを、ファミリー向けマンションとして2LDK以上のマンションを想定しています。
              住宅に求められる具体的な投資基準として、本投資法人は主として以下の点に着目します(注2)。
             " ファミリー向け住宅は、最寄駅まで徒歩10分以内に立地、又は徒歩10分以上の場合には全戸数分の駐
              車場完備
             • 教育機関や生活密着型の商業施設等への良好なアクセス
             • 単身者用住宅は、最寄駅まで徒歩10分以内に立地
             (注2)　本投資法人は、上記の基準の一部を満たさない物件についても、個別物件の特性を精査し、これらの要素を総合的に
                勘案した上で取得することがあります。
          ⅳ.  その他の施設

              上記ⅰ.乃至ⅲ.の用途に属さない不動産についても、物件毎のポテンシャルや価格等を見極めなが
             ら、総合型REITとしての特性を活かして、機動的な取得及び運用を目指しており、0％から20％を投資比
             率の目標とします。なお、保有資産に含まれている工場は、相対的に利回りが高く、かつ、契約期間も
             比較的長期であることから、長期的に安定した収益をもたらすとともに、幹線道路に近いことから、近
             隣を中心とした生もの加工・中食産業等から一定のテナント需要が見込まれ、今後も工場としてのリー
             シングが可能な物件であると、本投資法人は考えています。本投資法人は、その他の施設に属する物件
             として、物流施設、ホテル、工場並びにオフィスビル・商業施設・住宅等が混在する複合施設及びこれ
             らに限られない様々なタイプの物件について、本投資法人の投資基準に合致するか、並びに、本投資法
             人の基本方針であるキャッシュフローの成長性及び安定性の追求による中長期にわたる安定収益の確保
             に資するかを慎重に判断し、今後幅広く取得を検討します。
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            ＜用途別投資比率＞
             (注)　上記の投資比率は、本投資法人が今後の中長期にわたる資産運用において、目標とする比率です。不動産市況及び今






               後の物件取得等により、一時的に当該比率を超え、又は下回る可能性があります。
          b.　エリア別投資比率

           　本投資法人は、引き続き日本経済の中心であり、人、物、ビジネスが集積する首都圏への投資比率を50％
           程度とすることにより、収益の安定性の確保を図ります。特に少子高齢化が本格化する中で、人口の流入が
           多い首都圏は、オフィスビル、商業施設及び住宅のいずれの用途においても活発な需要を生む重要な地域と
           して捉えています。
           　地方主要都市は、首都圏に比べて競合が少なく、比較的高い利回りが見込めることから、収益のアップサ
           イドを目指してポートフォリオに組み入れます。但し、安定性を重視する観点から、首都圏への投資比率を
           下回る40％程度をエリア別投資比率としています。
           　その他の地域に関しては、高い安定性や収益性が見込める物件は存在しているものの、その数は限定的と
           考えられるため、ポートフォリオの成長性や効率性等を考慮し、ポートフォリオへの組入上限を10％程度と
           するエリア別投資比率を設定しています。
            ＜エリア別投資比率（取得価格ベース）(注)＞

             (注)　上記の投資比率は、本投資法人が今後の中長期にわたる資産運用において、目標とする比率です。不動産市況及び今

               後の物件取得等により、一時的に当該比率を超え、又は下回る可能性があります。
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          c.　各用途とエリアの組合せによる成長性と安定性との両立の確保
            上記「a.     各用途の特徴及び投資比率並びに投資基準」に記載のとおり、本投資法人は、オフィスビルに
           ついては収益のアップサイドポテンシャルを積極的に追求する観点でこれを取得する方針であり、その中で
           も高いオフィス需要が見込まれる都心主要5区(注)を中心にオフィスビルの購入を収益性確保の観点から優
           先的に検討します。都心主要5区に所在するオフィスビルは他のエリアに比して空室率が一般的に低い傾向
           にあり、かつ、平均賃料も空室率の下落に合わせ上昇する傾向にあることから、これら都心主要5区に所在
           するオフィスビルについては、収益性確保の観点から重要性が高いと、本投資法人は考えています。なお、
           本投資法人は、安定性の観点から、首都圏に所在するオフィスビルの購入についても検討するとともに、各
           地域のマーケット状況等を勘案しながら、地方主要都市に所在するオフィスビルの購入についても慎重に検
           討します。他方で、商業施設については、中途解約が認められない期間として3年以上を目安とする賃貸借
           契約を締結することを原則としていることや、現在の不動産をめぐる投資環境下において期待される利回り
           水準等を考慮の上、主に地方主要都市に所在する生活密着型の商業施設の取得を想定しています。住宅につ
           いては、エリアにより一律の区別を設けることとはせず、今後も人口及び世帯数が増加又は維持することが
           見込まれる地域に個別に投資を行います。
            なお、上記の用途とエリアの組合せは、本投資法人が判断する現在の不動産をめぐる投資環境に基づく一
           般的な想定であり、実際の取得に際しては、各用途の投資基準、個々の物件の特性、立地等を具体的に検討
           し、キャッシュフローの成長性及び安定性の向上に資するかどうかを判断の上、決定します。
           (注)　「都心主要5区」とは、千代田区、中央区、港区、新宿区及び渋谷区をいいます。以下同じです。
           ＜用途・エリアの分散状況表（2020年7月31日現在）＞

           (注)　取得価格ベース




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          (ロ)   投資対象物件の個別基準
          a.　規模
             本投資法人は、投資・運営管理面での経済性及び不動産マーケットにおける流動性を勘案し、規模の分
           散を図りながら、幅広い規模のオフィスビル、商業施設、住宅及びその他の施設を対象とした分散投資を
           行います。本投資法人の、投資物件の1投資物件当たりの最低投資規模及び最高投資規模の目標は、下表の
           とおりとします。本投資法人は、ポートフォリオ分散の視点で、幅広い規模の物件の取得を目指します。
                    区分              取得価格
                      オフィスビル          1投資物件当たり15億円以上

                      商業施設          1投資物件当たり30億円以上

             最低投資規模
                      住宅          1投資物件当たり10億円以上
                      その他の施設          1投資物件当たり10億円以上

                                当該取得物件取得後の取得価格総額に対する当該物件の取得
                  最高投資規模
                                価格の比率について、25％を上限とする。
             但し、上記の最低投資規模に関わらず、以下に該当する場合には個別に当該投資物件の取得を行うこと

           ができるものとします。
           ⅰ.  複数の投資物件を一括で取得する際に、最低投資規模を下回る価格の投資物件が一部含まれる場合

           ⅱ.  投資基準に合致する投資物件の取得条件交渉を行った結果、鑑定評価額は最低投資規模を上回るもの
              の、取得価格が最低投資規模を下回る場合
           ⅲ.  最低投資規模を下回るが、近隣の投資基準に合致する投資物件と関連性の高い施設の場合
          b.　保有期間及び売却方針

             本投資法人は、原則として中長期的保有を目的として投資物件を取得し、短期売買目的の投資物件の取
           得は行わないこととします。但し、以下に該当する事象が発生した場合には、当該物件の短期売却を検討
           及び実施することがあります。
           ⅰ.  本投資法人のポートフォリオ構築上、売却を行うことが本投資法人の中長期的な戦略から見て適切で

              あると判断される場合
           ⅱ.  平均的な実勢価格を超える購入価格を提示する購入希望先が現れた場合等、売却を行うことが本投資
              法人の収益獲得に寄与する場合
           ⅲ.  経済情勢の著しい変化又は災害等による建物の毀損、劣化等により、当初想定した賃貸事業収支の確
              保が困難となり、追加的な措置によっても回復の見込みがないと判断される場合
          c.　その他の個別投資基準

             本投資法人は、前記のとおり、各用途及びエリアに関する投資基準に加え、以下の要素を含む、立地、
           用途、地域、規模等の特性を総合的に分析・検討した上で個別物件に対する投資判断を行います。
                                        投資基準

           築年数            施設としての機能及び資産の質等を考慮し、必要なリノベーションを行うこと
                       も含め総合的に判断します。
           面積・仕様・設備            用途、地域、規模等の特性を、総合的に分析・検討した上で投資判断を行うこ
                       ととしています。
           権利関係            原則として、敷地も含めた1棟の建物全体に係る独立した所有権が取得できる
                       物件とします。但し、後記に示す形態の物件についても、それぞれに定める検
                       証(注1)を行った上で投資対象とすることがあります。
                       ⅰ.　共有物件
                       ⅱ.　区分所有建物及びその敷地
                       ⅲ.　借地権付建物
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                                        投資基準
           境界            原則として、全ての境界が確定している物件とします。但し、境界が未確定の
                       場合であっても、隣接土地所有者等との協議状況その他従前の経緯、当該土地
                       及び隣接土地所有者等を含む土地の利用状況、将来の紛争可能性、その他境界
                       未確定に起因して当該建物に対する遵法性の観点等から考え得る検証を行い、
                       これらの影響等についてのデュー・ディリジェンスの結果を総合的に勘案し、
                       運営への影響、リスクの程度を検証した上で適切と認める場合には、投資対象
                       とすることができるものとします。この場合、本資産運用会社が必要と認める
                       ときは、境界が未確定であることを取得価格又は物件の購入条件に適切に反映
                       させるものとします。
           テナント            テナントの属性（反社会的勢力に該当しないことの調査を含みます。）、信用
                       力、業種、使用目的及び賃貸借契約の条件並びにテナント入替えの可能性を総
                       合的に判断した上で投資判断を行います。また、原則として複数のテナントと
                       契約を締結している建物とします。但し、シングルテナント物件の場合にも、
                       退去リスク・テナント信用力を加味した上で投資対象とすることがあります。
           稼働率            原則として安定稼働している物件とし、具体的には本投資法人の取得判断の時
                       点において、取得時点における稼働率が75％以上と見込まれる物件とします。
                       なお、当該稼働率の達成までに一定の時間を要すると判断した場合には、賃料
                       固定型マスターリース契約又は当該稼働率の達成までの期間中のキャッシュフ
                       ローを確保するためのその他の施策の導入を併せて検討するものとします。(注
                       2)
           耐震性能            新耐震基準又は同等の耐震性能を有するものとします。
           地震PML            投資不動産単体のPMLは20％以下、ポートフォリオのPMLは15％以下を維持する
                       ものとします。
           遵法性            都市計画法・建築基準法等の各種公共上の規制等を遵守していることを原則と
                       します。
           アスベスト            原則として、アスベストを使用している建物は、投資不動産の対象外としま
                       す。但し、環境調査等によりアスベストの飛散防止措置がなされており飛散の
                       可能性が極めて低いと判明した場合には、法令遵守のために建物解体時に発生
                       する費用等を考慮して、取得することも可能とします。
                       アスベストに関する法的規制の動向を、注意深く見守り、将来的に規制が変更
                       強化された場合には、本基準も速やかに見直すこととします。
           PCB            PCBがポリ塩化ビフェニル廃棄物の適正な処理の推進に関する特別措置法（平成
                       13年法律第65号。その後の改正を含みます。）に従って保管されていれば投資
                       不動産の対象とします。但し、保管費用等を考慮して取得価格を決定するもの
                       とします。
           その他            上記以外の有害物質についても十分に考慮します。
           土壌汚染            投資不動産の所在土地が、指定区域に指定、又は過去に指定区域に指定されて
                       いた場合は投資対象外とします。また、投資不動産について、環境調査により
                       土壌汚染が存することが判明した場合には、汚染の分布状況・除去等に要する
                       費用を考慮して取得価格を決定するものとします。
          (注1)　以下に定める検証項目に照らして投資対象とするか否かを判断します。
             ⅰ.　共有物件
             ・　共有持分の過半以上が売買対象であること。
             ・　他の共有持分権者が反社会的勢力又はその構成員ではないこと。
             ・　物件の管理等に関し、共有者間の協定が存在すること。
             ⅱ.　区分所有建物及びその敷地
             ・　取得により管理組合における議決権の4分の3以上を保有することとなること。
             ・　複数の用途に供されている建物であり、そのうちの一つの用途について管理組合が存在する場合には、取得により当該
               管理組合における議決権の4分の3以上を保有することとなること。
             ・　管理規約その他利用規則等が存在していること。
             ・　修繕積立金に過度の滞納がないこと。
             ⅲ.　借地権付建物
             ・　借地上の建物が住宅である場合には、借地契約が普通借地契約であること。
             ・　借地契約が事業用定期借地権設定契約である場合には、残存期間、更新の可能性等に鑑み、総合的に判断すること。
             ・　土地所有者が反社会的勢力又はその構成員ではないこと。
          (注2)　本投資法人が建物の建築を行う開発型物件への投資は原則として行わないものとします。
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          d.　匿名組合出資持分又は不動産対応証券等への投資
             本投資法人は、(ⅰ)不動産に関する匿名組合出資持分、(ⅱ)不動産対応証券（後記「(2)                                          投資対象」に
           定義されます。以下同じです。）、(ⅲ)特定社債券、(ⅳ)不動産等又は不動産対応証券に投資することを
           目的とする特定目的会社又は特別目的会社その他のこれらに類する形態の法人等に対する貸付債権その他
           の金銭債権又は(ⅴ)信託財産を(ⅰ)から(ⅳ)までに掲げる資産に対する投資として運用することを目的と
           する金銭の信託の受益権（以下「匿名組合出資持分又は不動産対応証券等」と総称します。）に投資する
           際には、主として以下のⅰ.及びⅱ.の基準に従うものとします。
           ⅰ.  投資総額基準

              当該投資後において、匿名組合出資持分又は不動産対応証券等に対する投資額の合計が、本投資法人
             の総資産額の10％以内となること。
           ⅱ.  対象資産基準
              匿名組合出資持分又は不動産対応証券等の発行者又は債務者（以下「発行者等」といいます。）が直
             接に又は信託受託者を通じて間接に保有している不動産について、以下の(ⅰ)及び(ⅱ)の双方を充足す
             ること。
               (ⅰ)　本投資法人の投資方針及び投資基準に合致していること。
               (ⅱ)　発行者等が売却する際に、本投資法人において取得機会が得られること。
          e.　付保方針

           ⅰ.  損害保険
              火災・事故等に起因する建物への損害又は対人・対物事故に関する第三者からの損害賠償請求等に対
             処するため、必要な火災保険又は賠償責任保険等を付保します。
           ⅱ.  地震保険
              個別の不動産のPML値が15％を超過する場合又は個別の不動産が加わることによりポートフォリオ全体
             のPML値が15％を超過する場合には、災害による影響と保険料負担等とを総合的に比較した上で、地震保
             険の付保を検討します。
           ⅲ.  引受保険会社の保険格付
              引受保険会社の保険格付は、付保時点において                      S&Pグローバル・レーティング・ジャパン社                    によるA以
             上又はムーディーズ社によるA以上であることを基準とします。
           ⅳ.  引受保険会社の選定
              引受保険会社の選定にあたっては、保険代理店を通じて複数の保険会社の条件を検証し、適切な選定
             を行います。
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         ④　本投資法人の成長戦略
          (イ)   外部成長戦略
             金融政策による低金利の継続により、取引利回りは低水準で推移し、厳しい物件取得競争が続く売買市
           場において、安定した物件取得機会の獲得のための仕組み作りを目指します。今後も、運用ガイドライン
           に沿った地域分散の効いたポートフォリオの構築に資する情報網・パイプラインの拡充を図ります。
          (ロ)   内部成長戦略

             収入増加策については、公表データ及び周辺事例を細やかに調査しながら、現行賃料がマーケット賃料
           を下回っているテナントに積極的に賃料の増額交渉を実施します。
             支出削減策については、電気供給業者の切り替えによる電気料金の削減その他の施策を追求していきま
           す。
             このような施策に限らず、本投資法人は、プロパティ・マネージャー及び建物管理会社と連携して計画
           的な資本的支出工事及びテナントとの密なコミュニケーションを通して、テナント満足度の向上による内
           部成長の可能性を探求します。
         ⑤　投資主価値最大化のためのガバナンス体制

           本資産運用会社は、投信法上の資産運用会社としての業務を行う上で、本資産運用会社と一定の関係を有す
          る利害関係者との間で取引を行うことにより本投資法人の利益が害されることを防止すること並びに本資産運
          用会社が適用法令及び資産運用委託契約を遵守して業務を遂行することを確保することを目的として、自主
          ルールである利害関係者取引規程を設けています                       。また、本資産運用会社が属するスターアジアグループ(注)
          は2020年7月31日現在、本投資法人の投資口                    （以下、「本投資口」といいます。）                  を合計2    8,239   口（発行済投
          資口の総口数の       8. 5 ％）保有しており、本投資法人の投資主の利益とスターアジアグループの利益の共通化を
          図るとともに、本投資法人をサポートする姿勢を明確にしています。
          (注)  スターアジアグループとは、創業者であり現在もグループの中心的存在である、マルコム・エフ・マクリーン4世と増山太郎
            を頂点とする全ての関係エンティティ及び投資先(両名が意思決定に関与するファンド及びそのファンドの投資先)で構成され
            るグループを指します。
          (イ)　資産の取得等が利害関係者取引となる場合の意思決定フロー

            　本資産運用会社は、運用ガイドライン及び利害関係者取引規程を策定し、投資方針、利害関係者との取
            引のルール、分配・開示の方針等の基本的な考え方について定め、それに従い本投資法人の運用を行いま
            す。運用資産の取得等が利害関係者取引となる場合には、独立性のある意思決定プロセスで運用します。
            詳細は、前記「1        投資法人の概況　(4)          投資法人の機構　②          投資法人の運用体制　(エ)             本資産運用会社
            の意思決定手続」をご参照ください。
          (ロ)　資産運用報酬体系

            　本投資法人が本資産運用会社に対して支払う資産運用報酬は、総資産及びNOIに基づく運用報酬と、取
            得報酬及び譲渡報酬から構成されています。なお、本投資法人が定める利害関係者との取引においては、
            取得報酬及び譲渡報酬の上限料率を0.5％としています。資産運用報酬体系の詳細は、後記「4                                            手数料等
            及び税金　(3)       管理報酬等　②        本資産運用会社への資産運用報酬（規約第50条及び別紙）」をご参照く
            ださい。
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         ⑥　デュー・ディリジェンス
          a.　不動産に関するデュー・ディリジェンス
            本投資法人は、投資対象資産の取得に際しては、売主からの開示情報のみならず、独立した第三者である
           専門家から不動産鑑定評価書、エンジニアリング・レポート及び環境調査報告書並びに必要に応じて法務調
           査報告書等を取得し、また、投資対象資産のうち商業施設については、原則として外部の調査会社からマー
           ケットレポートを取得することで、客観性及び透明性を確保したデュー・ディリジェンスを行います。本投
           資法人は、オフィスビル、商業施設、住宅及びその他の施設について、以下に掲げる項目について適正な
           デュー・ディリジェンスを行い、本資産運用会社が投資の可否を判断します。
                  調査事項                      調査内容

        経済的調査        取得価格        取得価格の妥当性
                 市場調査        ⅰ.　賃貸市場の現況（賃料相場、稼働率、テナント需要）
                         ⅱ.　賃貸市場の動向（賃料相場推移、稼働率推移、中長期の需要動向）
                         ⅲ.　新規供給状況、競合物件の状況
                 入居テナント調        ⅰ.　テナント信用力、賃料収受状況
                 査        ⅱ.　建物利用目的、使用状況、紛争の有無、世帯状況
                         ⅲ.　業種及び営業状況
                 収益関係        ⅰ.　契約条件（賃料・その他収益）
                         ⅱ.　賃貸稼働状況、収益実績
                         ⅲ.　賃貸運営方法・運営費用、運営費用の削減余地
        物理的調査        立地        ⅰ.　生活上の利便性
                         ⅱ.　土地利用状況、嫌悪施設の有無
                         ⅲ.　都市計画及び地域計画と将来動向
                 建築及び        ⅰ.　設計図書、建築確認通知書、検査済証等の書類
                 設備・仕様        ⅱ.　外溝、屋上、外装、設備等
                         ⅲ.　物件に則した設備・仕様
                         ⅳ.　関係法令の遵守状況等
                 建物管理関係        ⅰ.　管理運営方法・規約等
                         ⅱ.　関係法規の遵守状況
                         ⅲ.　管理会社の管理状況
                         ⅳ.　緊急修繕の必要性
                         ⅴ.　長期修繕計画と実施状況
                 耐震性能        ⅰ.　新耐震基準又はそれと同等水準以上の性能の確保
                         ⅱ.　地震調査（PML値（予想最大損失率）(注)）
                 環境・地質等        ⅰ.　アスベスト・PCB等の有害物質の使用・管理状況
                         ⅱ.　土地利用履歴、土地汚染調査等
        法的調査        権利関係        前所有者等の権利の確実性。特に区分所有・借地物件等、本投資法人が所有
                         権を有しないか又は単独では所有権を有しない等権利関係が複雑な物件につ
                         いて、以下の点を含めその権利関係について慎重に検討します。
                         ⅰ.　借地権に関する対抗要件具備の有無及び借地権に優先する他の権利の
                            有無
                         ⅱ.　敷地権登記の有無、建物と敷地権の分離処分の制限及びその登記の有
                            無、持分割合の状況
                         ⅲ.　敷金保全措置、長期修繕計画に対する積立金の方針・措置
                         ⅳ.　積立金の滞納の有無
                         ⅴ.　区分所有形態
                         ⅵ.　本投資法人による取得前に設定された担保の設定状況や契約の内容と
                            その承認の有無
                         ⅶ.　借地権設定者、区分所有者等の法人・個人の別等の属性
                         ⅷ.　不動産信託の受益権については信託契約の内容
                 境界調査        境界画定の状況と書面の有無、越境物の有無とその状況
             (注)　「PML値（予想最大損失率）」とは、対象施設又は施設群に対し最大級の損失をもたらす50年間の超過確率が10％で
                あるような地震(再現期間475年相当の地震)が発生し、その場合の90％非超過確率に相当する物的損失額の再調達価
                格に対する割合（％）を意味します。以下同じです。
          b.　保有資産に関するデュー・ディリジェンス

            本投資法人は、保有資産について、上記a.に定める基準に従いデュー・ディリジェンスを実施し、いずれ
           も適切と判断しています。
         ⑦　財務戦略

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          (イ)   財務の基本方針
             本投資法人は、中長期的な収益の維持・向上を目的とし、安定的かつ健全な財務基盤を構築することを
           基本方針とします。本投資法人は、かかる基本方針を実現するために、以下に掲げる方針に従い、資金の
           調達及び運用を行います。
          a.　資金調達（エクイティ・ファイナンス）

             新投資口の発行は、運用資産の規模と価値の成長を目的として、既存投資主の権利の希薄化及びそれに
           伴う投資口の取引価格の低下等に配慮しつつ、新たに取得する不動産関連資産の取得時期、LTV、金融環境
           及び経済市況等を総合的に勘案して機動的に行います。
          b.　資金調達（デット・ファイナンス）

           ⅰ.  LTVの水準は60％を上限とし、資金余力の確保に留意した機動的かつきめ細やかなレバレッジコント
             ロールを行います。
           ⅱ.  安定的な財務基盤を構築し、将来の成長戦略を支えるため、主要金融機関を中心とした強固なバンク
             フォーメーションを構築しつつ、借入先の分散、投資法人債（短期投資法人債も含みます。）の発行等
             による資金調達先の多様化にも積極的に取り組みます。なお、借入先は、金融商品取引法第2条第3項第
             1号に定める適格機関投資家（但し、租税特別措置法（昭和32年法律第26号。その後の改正を含みま
             す。）（以下「租税特別措置法」といいます。）第67条の15に規定する機関投資家に限ります。）に限
             るものとします。
           ⅲ.  資金の借入れ及び投資法人債の発行に際しては、資金調達の機動性と財務の安定性のバランスに配慮し
             た資金調達を行います。また、資金の借入れ及び投資法人債の発行に際しては、調達コスト、期間、担
             保提供の要否等の諸条件につき複数の金融機関と交渉し、金利動向、マーケット水準、財務の機動性及
             び安定性、並びに借入先構成等のバランスを考慮しつつ諸条件を総合的に検討した上で、適切な資金調
             達を行います。
           ⅳ.  金利上昇リスク及びリファイナンス・リスクを軽減するため、調達期間の長期化、金利の固定化、返済
             期日の分散、デリバティブの活用及び柔軟性の高い財務制限条項の導入等を必要に応じて検討します。
           ⅴ.  各種必要資金を機動的に調達するために、コミットメントライン及び極度貸付枠等の融資枠の確保を必
             要に応じて検討します。
           ⅵ.  借入れに際しては、無担保・無保証を原則としますが、円滑な資金調達のため、本投資法人の保有資産
             を担保として提供する場合があります。
          c.　資金運用

           ⅰ.  本投資法人は、資金需要（投資対象資産の新規取得、保有資産の維持・向上に向けて必要となる修繕及
             び資本的支出、本投資法人の運転資金、債務の返済並びに分配金の支払等）に対応するため、融資枠等
             の設定状況も勘案の上、妥当と考えられる金額の現預金を常時保有します。
           ⅱ.  上記の現預金は、原則として無利息型の普通預金口座（預金保険制度により全額保護の対象となる預
             金）又はムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（ムーディーズ・ジャパン株式会社を含み
             ます。）の短期格付がP‐2以上、S&Pグローバル・レーティング（S&Pグローバル・レーティング・ジャ
             パン株式会社を含みます。）の短期格付がA以上、株式会社格付投資情報センターの短期格付がa‐2以
             上若しくは株式会社日本格付研究所の短期格付がJ‐2以上である銀行に開設した無利息型の普通預金口
             座以外の普通預金口座に預け入れます。
           ⅲ.  余剰資金は、安定性及び流動性の高い有価証券及び金銭債権へ投資を行う場合があります。
           ⅳ.  デリバティブ取引については、本投資法人の負債に起因する金利変動リスクをヘッジすることを目的と
             した運用に限定します。
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          d.　キャッシュ・マネジメント
             本投資法人は、資金効率の向上に向けた適切なキャッシュ・マネジメントを実施する方針です。具体的
           には、減価償却費相当額の手元預金やテナントから預かった敷金及び保証金等の内部留保を主なキャッ
           シュ原資として、以下の用途への配分を検討し、有効活用することにより、1口当たりの分配金の最大化を
           目指すものとします。
           ⅰ.  新規の物件取得資金の一部への充当を通じたポートフォリオの収益力の向上
           ⅱ.  修繕費や資本的支出への活用を通じた保有施設の競争力強化
           ⅲ.  借入金等の有利子負債の返済資金の一部への充当を通じた金利コストの削減
           ⅳ.  利益超過分配（出資の払戻し）の実施による安定的な分配金額の確保
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       （２）【投資対象】
         ①　投資対象とする資産の種類
           本投資法人は、主として以下の不動産等に投資を行います（規約第32条第1項）。
          (イ)　不動産等
           a.　不動産
           b.　不動産の賃借権
           c.　地上権
           d.　前記a.からc.までに掲げる資産のみを信託する信託の受益権
          (ロ)　本投資法人は、不動産等のほか、以下に掲げる特定資産に投資することができます。

           a.　不動産、不動産の賃借権又は地上権を信託する信託の受益権（不動産に付随する金銭と合わせて信託す
             る包括信託を含みます。但し、不動産等に該当するものを除きます。）
           b. 　信託財産を主として不動産、不動産の賃借権又は地上権に対する投資として運用することを目的とする
             金銭の信託の受益権（不動産等及び前記a.に掲げる資産に該当するものを除きます。）
           c. 　当事者の一方が相手方の行う不動産等又は前記a.及びb.に掲げる資産の運用のために出資を行い、相手
             方がその出資された財産を主として当該資産に対する投資として運用し、当該運用から生じる利益の分
             配を行うことを約する契約に係る出資の持分（以下「不動産に関する匿名組合出資持分」といいま
             す。）
           d. 　信託財産を主として不動産に関する匿名組合出資持分に対する投資として運用することを目的とする金
             銭の信託の受益権
           e. 　不動産対応証券（裏付けとなる資産を主として不動産等及び前記a.からd.までに掲げる資産（以下「不
             動産関連資産」といいます。）に投資することを目的とするもので、以下に掲げるものをいいます。以
             下同じです。）
           ⅰ.　優先出資証券（資産の流動化に関する法律（平成10年法律第105号。その後の改正を含みます。）
              （以下「資産流動化法」といいます。）第2条第9項に規定する優先出資証券をいいます。）
           ⅱ.　受益証券（投信法第2条第7項に規定する受益証券をいいます。）
           ⅲ.　投資証券（投信法第2条第15項に規定する投資証券をいいます。）
           ⅳ.　特定目的信託の受益証券（資産流動化法第2条第15項に規定する特定目的信託の受益証券をいいま
              す。）（不動産等、前記a.、b.又はd.に掲げる資産に該当するものを除きます。）
           f.　預金
           g.　コール・ローン
           h.　譲渡性預金証書
           i.　有価証券（投信法施行令第3条第1号に規定するもの（本①に掲げる他の資産に該当するものを除きま
             す。）をいいます。）
           j.　不動産関連資産又は不動産対応証券に投資することを目的とする特定目的会社又は特別目的会社その他
             のこれらに類する形態の法人等に対する貸付債権その他の金銭債権
           k.　金銭債権（投信法施行令第3条第7号に規定するものをいいます。但し、前記f.からh.又はj.に掲げる資
             産に該当するものを除きます。）
           l.　社債券（金融商品取引法第2条第1項第5号に規定するものをいいます。）
           m.　特定社債券（金融商品取引法第2条第1項第4号に規定するものをいいます。）
           n.　信託財産を前記f.からm.までに掲げる資産に対する投資として運用することを目的とする金銭の信託の
             受益権
           o.  市場デリバティブ取引（金融商品取引法第2条第21項に規定するものをいいます。）に係る権利
           p.  店頭デリバティブ取引（金融商品取引法第2条第22項に規定するものをいいます。）に係る権利
           q.  再生可能エネルギー発電設備（投信法施行令第3条第11号に既定するものをいいます。）
           r.  公共施設等運営権（投信法施行令第3条第12号に既定するものをいいます。）
          (ハ)　本投資法人は、前記(イ)及び(ロ)に定める特定資産のほか、不動産関連資産又は不動産対応証券への投

             資に付随して      （但しk.については、本投資法人が借り入れを行うために必要な場合に）                                  取得する以下に
             掲げる資産に投資することがあります。
           a.　商標法（昭和34年法律第127号。その後の改正を含みます。）に規定する商標権又はその専用使用権若
             しくは通常使用権
           b.　温泉法（昭和23年法律第125号。その後の改正を含みます。）第2条第1項に規定する温泉の源泉を利用
             する権利及び当該温泉に関する設備
           c.　著作権法（昭和45年法律第48号。その後の改正を含みます。）に基づく著作権等
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           d.　民法（明治29年法律第89号。その後の改正を含みます。）（以下「民法」といいます。）第667条に規
             定する組合（不動産、不動産の賃借権又は、地上権等を出資することにより設立され、その賃貸・運
             営・管理等を目的としたものに限ります。）の出資持分
           e.　民法に規定する動産（前記（ロ）q.に該当するものは除きます。）
           f.　一般社団法人及び一般財団法人に関する法律（平成18年法律第48号。その後の改正を含みます。）に定
             める一般社団法人の基金拠出者の地位
           g.　不動産等関連資産及び不動産対応証券への投資に付随して取得するその他の権利                                       （本①に掲げる他の資
             産に該当するものを除きます。）
           h.　資産流動化法第2条第6項に規定する特定出資
           i.　地球温暖化対策の推進に関する法律（平成10年法律第117号。その後の改正を含みます。）に基づく算
             定割当量その他これに類似するもの、又は排出権（温室効果ガスに関する排出権を含みます。）
           j.　信託財産を前記a.からi.までに掲げるものに対する投資として運用することを目的とする金銭の信託の
             受益権
           k.　  信用金庫法（昭和26年法律第238号。その後の改正を含みます。）に基づく出資
           l.　その他、金融商品取引所等の規則上取得可能なものであり、本投資法人の保有に係る不動産等関連資産
             の運用に必要又は有益なもの
          (ニ)　金融商品取引法第2条第2項に定める有価証券表示権利について当該権利を表示する有価証券が発行され

             ていない場合においては、当該権利を当該有価証券とみなして、前記(イ)から(ハ)までを適用します。
         ②　投資基準及び種類別、地域別、用途別等による投資割合

          (イ)　投資基準については、前記「(1)                   投資方針　③       本投資法人のポートフォリオ構築方針　(ロ)                     投資対象
             物件の個別基準」をご参照ください。
          (ロ)　種類別、地域別、用途別等による投資割合については、前記「(1)                                  投資方針　③       本投資法人のポート

             フォリオ構築方針　(イ)            ポートフォリオ構築方針」をご参照ください。
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       （３）【分配方針】
         本投資法人は、原則として以下の方針に基づき分配を行うものとします。
         ①　利益の分配（規約第46条第1号）
          (イ)　本投資法人の利益（以下本「(3)分配方針」において「利益」といいます。）は、投信法第136条第1項
            に規定する利益とします。
          (ロ)　本投資法人は、原則として租税特別措置法第67条の15第1項（以下「投資法人に係る課税の特例規定」

            といいます。）に規定される本投資法人の配当可能利益の額の100分の90に相当する金額（法令改正等に
            より当該金額の計算に変更があった場合には変更後の金額とします。以下本「(3)分配方針」において同
            じです。）を超えて金銭の分配を行います。但し、税務上の欠損金が発生した場合、又は欠損金の繰越控
            除により税務上の所得が発生しない場合はこの限りではなく、本投資法人が合理的に決定する金額の分配
            を行います。なお、本投資法人は、運用資産の維持又は価値向上及び財務状況の向上に必要と認められる
            長期修繕積立金、分配準備積立金並びにこれらに類する積立金及び引当金等を積み立てることができるほ
            か、一時差異等調整積立金の積立て及び一時差異等調整引当額の戻入れを行うことができます。
         ②　利益を超えた金銭の分配（出資の払戻し）（規約第46条第2号）

           本投資法人は、経済環境、不動産市場、賃貸市場等の動向により本投資法人が適切と判断した場合、利益の
          額に本投資法人が決定した額を加算した金額をもって投資主に金銭の分配を行うことができます。但し、当該
          加算する金額は、法令等（一般社団法人投資信託協会（以下「投信協会」といいます。）の規則等を含みま
          す。）に定める金額を限度とします。また、本投資法人は、金銭の分配金額が投資法人に係る課税の特例規定
          における要件を満たさない場合において、当該要件を満たすことを目的とする場合、及び本投資法人における
          課税負担を軽減することができる場合で、本投資法人が適切と判断したときは、本投資法人が決定した金額に
          より、利益を超えて金銭の分配を行うことができます。
         ③　分配金の分配方法（規約第47条）

           本投資法人は、決算期現在の最終の投資主名簿に記載又は記録のある投資主又は登録投資口質権者に対し
          て、その所有口数又は登録投資口質権の対象たる投資口の口数に相当する金銭の分配を行います。当該分配
          は、原則として決算期から3か月以内に行われます。
         ④　分配金請求権の除斥期間（規約第48条）

           投資主に対する金銭の分配が受領されずにその支払開始の日から満3年を経過したときは、本投資法人はそ
          の支払の義務を免れるものとします。なお、金銭の分配の未払金には利息を付さないものとします。
         ⑤　投信協会規則（規約第49条）

           本投資法人は、その規約に定めるほか、金銭の分配にあたっては、投信協会の定める規則等に従うものとし
          ます。
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       （４）【投資制限】
         ①　規約に基づく投資制限
           本投資法人の規約に基づく投資制限は、以下のとおりです。
          (イ)　投資制限（規約第34条）
           a.　本投資法人は、金銭債権及び有価証券（不動産等関連資産に該当するものを除きます。）への投資を、
             安全性及び換金性を重視して行うものとし、積極的な運用益の取得のみを目指した投資を行わないもの
             とします。
           b.　本投資法人は、前記「(2)               投資対象　①       投資対象とする資産の種類　(ロ)　o.」及び同「p.」に掲げ
             るデリバティブ取引に係る権利への投資を、本投資法人の運用資産又は負債から生じる価格変動リス
             ク、金利変動リスクその他のリスクをヘッジすることを目的としてのみ行うものとします。
           c.　本投資法人は、特定不動産（本投資法人が取得する特定資産のうち不動産、不動産の賃借権若しくは地
             上権又は不動産の所有権、土地の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権をいいます。）の価額
             の合計額の本投資法人の有する特定資産の価額の合計額に占める割合が100分の75以上となるよう資産
             運用を行うものとします。
          (ロ)　組入資産の貸付けの目的及び範囲（規約第36条）

           a.　本投資法人は、中長期的な安定収益の確保を目的として、運用資産に属する不動産（不動産等関連資産
             の裏付けとなる不動産を含みます。）を、原則として賃貸するものとします。
           b.　本投資法人は、不動産の賃貸に際し、敷金又は保証金等これらに類する金銭を収受することがあり、か
             かる収受した金銭を本投資法人の規約の定めに従い運用します。
           c.　本投資法人は、運用資産に属する不動産（不動産等関連資産の裏付けとなる不動産を含みます。）以外
             の運用資産の貸付けを行うことがあります。
          (ハ)　借入金及び投資法人債発行の限度額（規約第43条）

             借入金及び投資法人債発行の限度額は、それぞれ1兆円とし、かつ、その合計額が1兆円を超えないもの
            とします。
         ②　その他の投資制限

          (イ)　有価証券の引受け及び信用取引
             本投資法人は、有価証券の引受け及び信用取引は行いません。
          (ロ)　集中投資

             集中投資について制限はありません。なお、ポートフォリオの構築方針については、前記「(1)                                            投資方
            針　③    本投資法人のポートフォリオ構築方針　(イ)                     ポートフォリオ構築方針」をご参照ください。
          (ハ)　他のファンドへの投資

             他のファンドへの投資について制限はありません。
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      ３【投資リスク】
       (1)  リスク要因
         以下には、本投資口への投資に関してリスク要因となる可能性があると考えられる主な事項を記載していま
        す。但し、以下は本投資口への投資に関する全てのリスクを網羅したものではなく、記載されたリスク以外のリ
        スクも存在します。本投資法人は、対応可能な限りにおいてこれらのリスクの発生の回避及び発生した場合の対
        応に努める方針ですが、回避及び対応が結果的に十分である保証はありません。以下に記載するリスクが現実化
        した場合、本投資口の市場価格は下落し、発行価格に比べ低くなることもあると予想され、その結果、投資主が
        損失を被る可能性があります。また、本投資法人の純資産額の減少、その他財務状況の悪化による分配金の減少
        が生じる可能性があります。
         各投資家は、自らの責任において、本項及び本書中の本項以外の記載事項を慎重に検討した上で、本投資口に
        関する投資判断を行う必要があります。
         なお、本書に記載の事項には、将来に関する事項が含まれますが、別段の記載のない限り、これら事項は当期
        末現在における本投資法人及び本資産運用会社の判断によるものです。
         本項に記載されているリスク項目は、以下のとおりです。
         ①　本投資口の商品性に関するリスク

          (イ)　本投資口の市場価格の変動に関するリスク
          (ロ)　本投資口の市場での取引に関するリスク
          (ハ)　金銭の分配に関するリスク
          (ニ)　収入及び支出の変動に関するリスク
          (ホ)　新投資口の発行時の1口当たりの価値の希薄化に関するリスク
         ②　本投資法人の運用方針に関するリスク
          (イ)　運用資産の偏在に関するリスク
          (ロ)　シングルテナント・核テナント物件に関するリスク
          (ハ)　テナントの業態の偏りに関するリスク
          (ニ)　不動産を取得又は処分できないリスク
          (ホ)　新投資口の発行、借入れ及び投資法人債の発行による資金調達に関するリスク
          (ヘ)　オフィスビル、商業施設及び住宅以外の用途の不動産への投資に関するリスク
         ③　本投資法人の関係者、仕組みに関するリスク
          (イ)　本投資法人の関係者への依存、利益相反に関するリスク
          (ロ)　本投資法人の執行役員及び本資産運用会社の人材に依存しているリスク
          (ハ)　本投資法人の投資方針等の変更に関するリスク
          (ニ)　本投資法人の倒産又は登録抹消のリスク
          (ホ)　敷金及び保証金に関するリスク
          (ヘ)　本投資法人及び本資産運用会社の実績に関するリスク
         ④　不動産及び信託の受益権に関するリスク
          (イ)　不動産の欠陥・瑕疵や境界に関するリスク
          (ロ)　不動産の売却に伴う責任に関するリスク
          (ハ)　賃貸借契約に関するリスク
          (ニ)　災害等による建物の毀損、滅失及び劣化のリスク
          (ホ)　不動産に係る所有者責任、修繕・維持費用等に関するリスク
          (ヘ)　不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク
          (ト)　法令の制定・変更に関するリスク
          (チ)　売主の倒産等の影響を受けるリスク
          (リ)　マスターリース会社に関するリスク
          (ヌ)　転貸に関するリスク
          (ル)　テナント等による不動産の利用状況に関するリスク
          (ヲ)　周辺環境の悪化等に関するリスク
          (ワ)　共有物件に関するリスク
          (カ)　区分所有建物に関するリスク
          (ヨ)　借地物件に関するリスク
          (タ)　底地物件に関するリスク
          (レ)　借家物件に関するリスク
          (ソ)　開発物件に関するリスク
          (ツ)　築古物件に関するリスク
          (ネ)　仮換地に関するリスク
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          (ナ)　フォワード・コミットメント等に係るリスク
          (ラ)　有害物質に関するリスク
          (ム)　不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固有のリスク
         ⑤　税制に関するリスク
          (イ)　導管性の維持に関する一般的なリスク
          (ロ)　過大な税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク
          (ハ)　借入れに係る導管性要件に関するリスク
          (ニ)　資金不足により計上された利益の全部を配当できないリスク
          (ホ)　同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないことによるリスク
          (ヘ)　投資口を保有する投資主数について本投資法人のコントロールが及ばないことによるリスク
          (ト)　税務調査等による更正のため追加的な税金が発生するリスク
          (チ)　不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク
          (リ)　一般的な税制の変更に関するリスク
          (ヌ)　減損会計の適用に関するリスク
          (ル)　納税遅延に係る延滞税等の発生に関するリスク
         ⑥　その他
          (イ)　不動産の鑑定評価等に伴うリスク
          (ロ)　匿名組合出資持分への投資に関するリスク
          (ハ)　優先出資証券への投資に関するリスク
          (ニ)　スターアジアリートとの合併等に関するリスク
          (ホ)　投資主総会決議取消訴訟の提起及び仮処分命令の申立てに関するリスク
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         ①  本投資口の商品性に関するリスク
          (イ)　本投資口の市場価格の変動に関するリスク
              本投資法人は、投資主からの請求による払戻しを行わないクローズド・エンド型であるため、投資主
             が本投資口を換価する手段は、第三者に対する売却に限定されます。
              本投資口の市場価格は、本投資口が上場している東京証券取引所における需給バランスにより影響を
             受け、一定の期間内に大量の売却が出た場合には、大きく価格が下落する可能性があります。本投資口
             の市場価格は、金利情勢、経済情勢、不動産市況その他市場を取り巻く様々な要因の影響を受けて変動
             します。本投資法人若しくは本資産運用会社、又は他の投資法人若しくは他の資産運用会社に対して監
             督官庁による行政処分の勧告や行政処分が行われた場合にも、本投資口の市場価格が下落することがあ
             ります。
              本投資口の市場価格が下落した場合、投資主は、本投資口を取得した価格で売却できない可能性があ
             り、その結果、損失を被る可能性があります。
          (ロ)　本投資口の市場での取引に関するリスク

              本投資口は、投資家の希望する時期や条件で取引できる保証も、常に買主が存在するとの保証もな
             く、譲渡価格を保証する第三者も存在しません。更に、本投資口の上場は、本投資法人の資産総額の減
             少、投資口の売買高の減少その他の東京証券取引所の定める有価証券上場規程に規定される上場不動産
             投資信託証券の上場廃止基準に抵触する場合には廃止されます。
              本投資口の上場が廃止される場合、投資主は、保有する本投資口を相対で譲渡するほかに換金の手段
             がないため、本投資口を本投資法人の純資産額に比して相当に廉価で譲渡せざるを得ない場合や本投資
             口の譲渡自体が事実上不可能となる場合があり、その結果、投資主が損失を被る可能性があります。
          (ハ)　金銭の分配に関するリスク

              本投資法人は、前記「2           投資方針　(3)       分配方針」に記載の分配方針に従って、投資主に対して金銭
             の分配を行う方針ですが、分配の有無及びその金額は、いかなる場合においても保証されるものではあ
             りません。本投資法人が取得する不動産等及び不動産等を裏付けとする資産の当該裏付け不動産等（本
             「(1)   リスク要因」の項において、以下「不動産」と総称します。）の賃貸状況、売却に伴う損益、減
             損損失の発生や建替えに伴う除却損等により、期間損益が変動し、投資主への分配金が増減することが
             あります。
          (ニ)　収入及び支出の変動に関するリスク

              本投資法人の収入は、不動産の賃料収入に主として依存しています。不動産に係る賃料収入は、不動
             産の稼働率の低下（建物の建替え及び大規模修繕等を要因とする場合も含みます。）、売上歩合賃料が
             採用されている場合のテナントの売上減等により、大きく減少する可能性があるほか、賃借人との協議
             や賃借人からの請求等により賃料が減額される可能性や、契約どおりの増額改定を行えない可能性もあ
             ります（なお、これら不動産に係る賃料収入に関するリスクについては、後記「④                                       不動産及び信託の受
             益権に関するリスク　(ハ)             賃貸借契約に関するリスク」をご参照ください。）。本書において開示され
             ている保有資産の過去の収支の状況や賃料総額も、当該資産の今後の収支の状況や賃料総額を必ずしも
             予測させ又は保証するものではありません。また、当該不動産に関して締結される賃貸借契約に基づく
             賃料が、一般的な賃料水準に比して適正な水準にあるとは限りません。
              一方、収入の減少だけでなく、退去するテナントへの預り敷金及び保証金の返還、大規模修繕等に要
             する費用支出、多額の資本的支出、不動産の取得等に要する費用、不動産等の保有をする上で必要とな
             る地球温暖化対策に関連した費用（排出権等を取得する費用を含みます。）、その他不動産に関する支
             出が状況により増大し、キャッシュフローを減ずる要因となる可能性があります。
              このように、不動産からの収入が減少する可能性があるとともに、不動産に関する支出は増大する可
             能性があり、これら双方又はいずれか一方の事由が生じた場合、投資主への分配金額が減少すること
             や、本投資口の市場価格が下落することがあります。
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          (ホ)　新投資口の発行時の1口当たりの価値の希薄化に関するリスク
              本投資法人は、規約で許容される範囲において、新投資口を随時発行する予定ですが、かかる新投資
             口の発行により既存の投資主の保有する投資口の持分割合が減少します。また、本投資法人の営業期間
             中に発行された新投資口に対して、当該営業期間の期初から存在する投資口と同額の金銭の分配が行わ
             れる場合には、既存の投資主は、新投資口の発行がなかった場合に比して、悪影響を受ける可能性があ
             ります。
              更に、新投資口の発行や新投資口予約権の無償割当ての結果、本投資口1口当たりの価値や市場におけ
             る需給バランスが影響を受ける可能性があります。
         ②  本投資法人の運用方針に関するリスク

          (イ)　運用資産の偏在に関するリスク
              本投資法人は、前記「2           投資方針　(1)       投資方針　③       本投資法人のポートフォリオ構築方針」に記載
             された投資方針に基づき、首都圏、地方主要都市及びその他のエリアに所在する、オフィスビル、商業
             施設及び住宅を主たる投資対象とし、必要に応じてその他の施設にも投資することをその基本方針とし
             ています。本投資法人は、かかる投資に当たり、地域及び用途偏在リスクの軽減を目的として投資を行
             う方針ですが、かかる方針に関わらず、運用資産が不動産市況によって一定の用途又は地域（特に首都
             圏）に偏在した場合には、当該地域、特に首都圏における地域経済や不動産マーケットの変動、地震・
             台風等の自然災害若しくは人口変動等の特有な事象の発生、又は当該用途の不動産マーケットにおけ
             る、市況の低迷による稼働率の低下若しくは賃料水準の下落等によって、本投資法人の収益に重大な悪
             影響が生じる可能性があります。
              また、一般に、総資産額に占める個別の運用資産の割合は、総資産額の規模が拡大する過程で低下し
             ていくと予想されるものの、総資産額に占める割合が大きい運用資産に関して、地震その他の災害、稼
             働率の低下、賃料水準の下落等の事情が発生した場合には、本投資法人の収益等又は存続に著しい悪影
             響をもたらす可能性があります。
          (ロ)　シングルテナント・核テナント物件に関するリスク

              一又は少数のテナントに賃貸される物件（シングルテナント・核テナント物件）は、当該テナントの
             資力、退去、利用状況等により、当該不動産の収益が大きく影響を受けるおそれがあります。かかるテ
             ナントが賃料の支払能力を失った場合や賃料の減額を要求する場合には、収益が大きく圧迫されます。
             また、かかるテナントが退去する場合には、敷金等の返還のため一度に多額の資金の出捐を余儀なくさ
             れ、かつ、大きな面積の空室が生じるため、一時的に当該不動産の収益が急激に悪化することがありま
             す。更に、多くのテナントを誘致するのは、時間を要し、その誘致に要する期間と条件次第では、投資
             法人の収益が悪影響を受けるおそれがあります。
              また、このようなシングル・核テナントを含む、単一又は少数の核となる大規模テナントが存在する
             物件においては、当該テナントとの間で、優先買受権や処分禁止に関する合意（その内容は様々で
             す。）がなされることがあり、不動産の所有権又はこれらを信託財産とする信託の受益権を第三者に売
             却しようとする場合に、当該テナントに優先買受権が与えられている等により、不動産等の自由な売却
             その他の処分が制限される場合があります。かかる合意がなされている場合、取得及び売却により多く
             の時間や費用を要したり、価格の減価要因となる可能性があります。
          (ハ)　テナントの業態の偏りに関するリスク

              商業施設の場合、その立地条件により、テナントの業態を大きく変更することは困難であることが多
             く、商業施設のテナントの業態が、総合スーパーマーケット、百貨店等の特定の業態に偏った場合に
             は、当該業態が、消費性向の変化に伴い小売業としての競争力を失うことにより、本投資法人の収益に
             著しい悪影響を及ぼす可能性があります。
          (ニ)　不動産を取得又は処分できないリスク

              不動産は、一般的にそれぞれの物件の個別性が強いために代替性がなく、流動性が低いため、希望す
             る時期に希望する物件を取得又は処分できない可能性があります。また、必ずしも、本投資法人が取得
             を希望した不動産等及び不動産対応証券等を取得することができるとは限りません。取得が可能であっ
             たとしても、投資採算の観点から希望した価格、時期その他の条件で取引を行えない可能性等もありま
             す。更に、本投資法人が不動産等及び不動産対応証券等を取得した後にこれらを処分する場合にも、投
             資採算の観点から希望した価格、時期その他の条件で取引を行えない可能性等もあります。
              以上の結果、本投資法人が利回りの向上や収益の安定化等のために最適と考える資産のポートフォリ
             オを構築できない可能性があり、またポートフォリオの組替えが適時に行えない可能性があります。
          (ホ)　新投資口の発行、借入れ及び投資法人債の発行による資金調達に関するリスク

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              新投資口の発行、金銭の借入れ及び投資法人債の発行の可能性及び条件は、本投資法人の経済的信用
             力、金利情勢その他の要因による影響を受けるため、今後本投資法人の希望する時期及び条件で新投資
             口 の発行、金銭の借入れ及び投資法人債の発行を行うことができる保証はなく、その結果、予定した資
             産を取得できなかったり、予定しない資産の売却を余儀なくされたり、資金繰りがつかなくなる可能性
             があります。
              また、本投資法人が金銭の借入れ又は投資法人債の発行を行う場合において、当該金銭の借入れ又は
             投資法人債の発行の条件として、資産・負債等に基づく一定の財務指標上の数値を維持する、本投資法
             人の信用状態に関する評価を一定の水準に維持する、投資主への金銭の分配を制約する等の財務制限条
             項が新たに設けられたり、運用資産に担保を新たに又は追加して設定することとなったり、規約の変更
             が制限される等の可能性があり、このような制約が本投資法人の運営に支障をきたし、又は投資主に対
             する金銭の分配等に悪影響を及ぼす可能性があります。加えて、これらの制限に違反した場合には、追
             加の担保設定や費用負担等を求められ、本投資法人の運営に重大な悪影響が生じる可能性があります。
             なお、本投資法人の借入れに係る全貸付人との間の融資合意書においては、資産・負債等に基づく一定
             の財務指標上の数値を維持することを定める等の財務制限条項が設けられています。
              借入れ又は投資法人債の発行において運用資産に担保を設定した場合、本投資法人が担保の設定され
             た運用資産の売却を希望したとしても、担保の解除手続その他の事情により、希望どおりの時期に売却
             できない可能性又は希望する価格で売却できない可能性があります。また、収益性の悪化等により運用
             資産の評価額が引き下げられた場合又は他の借入れを行う場合等、一定の条件のもとに運用資産に対し
             て追加して担保を設定することを要求される可能性もあります。なお、担保の対象となる運用資産から
             のキャッシュフローが減少したり、その評価額が引き下げられたりした場合には、本投資法人の希望し
             ない条件で借換資金を調達せざるを得なくなったり、本投資法人の希望しない時期及び条件で運用資産
             を処分せざるを得なくなる状況も想定され、その結果、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があ
             ります。
              更に、借入れ及び投資法人債の金利その他の条件やこれに関する費用は、借入れ時及び投資法人債発
             行時の市場動向並びに投資法人債に係る格付等に左右され、変動金利の場合には、その後の市場動向に
             も左右されます。借入れ及び投資法人債の金利が上昇し、又は、本投資法人の借入額及び投資法人債発
             行額が増加した場合には、本投資法人の利払額は増加します。このような利払額の増加により、投資主
             に対する金銭の分配額等に悪影響を及ぼす可能性があります。
              なお、本投資法人は、LTVの上限を60％としています。一般に、LTVが高まると、金利変動の影響が強
             まる等の影響があり、本投資法人の収益の安定性等に悪影響を及ぼす可能性があります。
          (ヘ)　オフィスビル、商業施設及び住宅以外の用途の不動産への投資に関するリスク

              本投資法人は、その他の施設の用途に属する不動産として、オフィスビル、商業施設及び住宅以外の
             用途の不動産についても投資を行う場合があります。しかし、取引参加者が比較的多く、また取引慣
             行・投資指標等がある程度確立された市場で取引されるオフィスビル、商業施設及び住宅といった不動
             産に比べて、それ以外の用途の不動産は、当該不動産に係る市場環境、これらを取り巻く経済環境又は
             関連法令等の変更による影響をより強く受ける可能性があります。
              また、特殊性の高い用途である不動産の場合には、他の用途への転用が困難であったり、資産の利用
             面での汎用性が低いものがあります。土壌汚染の影響を受ける可能性が高い地域に立地することがある
             ほか、賃借人となりうる市場参加者の層が限定されているため、将来における賃借人の代替性に欠ける
             可能性があります。したがって、このような不動産への投資を行うことにより、本投資法人が予想外の
             損失等を被る可能性があります。
              本投資法人の保有資産には工場が含まれますが、工場についてはその特性に由来する特有のリスクが
             存在します。即ち、工場においては、その用途によっては、危険物の運送その他の本質的に危険性のあ
             る活動が行われる場合があり、かかる活動が行われている工場において、万が一、火災、爆発その他の
             事故（以下「事故等」と総称します。）が発生した場合、不動産が滅失、劣化又は毀損し、その価値が
             影響を受ける可能性があります。運用資産においてこのような事態が生じた場合には、滅失、劣化又は
             毀損した個所を修復するために多額の費用を要したり、一定期間建物の不稼働を余儀なくされることに
             より、賃料収入が減少し、又は当該不動産の価値が下落する結果、投資主が損失を被る可能性がありま
             す。不動産の個別事情により保険契約が締結されていない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る
             損害が発生した場合、保険契約で填補されない事故等が発生した場合又は保険契約に基づく保険会社に
             よる支払が他の何らかの理由により行われず、減額される若しくは遅れる場合には、本投資法人の収益
             等に悪影響を及ぼし、投資主が損失を被る可能性があります。更に、本投資法人の運用資産において事
             故等が発生した場合において、本投資法人が法的責任を負担しない場合又は損害が損害保険等によって
             填補され実害が生じない場合等であっても、事故等が生じたことから資産を保有する本投資法人に対す
             る社会からの評価（いわゆるレピュテーション）が低下し、その結果、投資主が損失を被る可能性もあ
             ります。
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              更に、工場には、その用途のために様々な特別な設備等が設置されることがあり、その価格は高額に
             なる場合もあります。当該設備等の設置、補修等が賃借人の費用と責任により行われる場合であって
             も、  当該賃借人が当該不動産から退去する場合には、当該不動産の効用を維持するために当該設備等を
             本投資法人が買い取らざるを得なくなる場合も想定されます。仮に無償譲渡を受けた場合であっても、
             本投資法人に当該設備等の補修等のための費用が発生する可能性もあります。これらにより、本投資法
             人の収益が悪影響を受ける可能性があります。
              上記のほかにも、本投資法人がオフィスビル、商業施設及び住宅以外の用途の不動産を保有する場合
             には、その不動産の特性、適用規制、テナント特性等に起因して特有のリスクが生じ、これらが本投資
             法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
         ③  本投資法人の関係者、仕組みに関するリスク

          (イ)　本投資法人の関係者への依存、利益相反に関するリスク
              本投資法人は、投信法に基づき、全ての執行役員及び監督役員から構成される役員会において重要な
             意思決定を行い、資産の運用を本資産運用会社に、資産の保管を資産保管会社に、一般事務を一般事務
             受託者に、それぞれ委託しています。本投資法人の円滑な業務遂行の実現のためにはこれらの者の能
             力、経験及びノウハウに依存するところが大きいと考えられますが、これらの者が業務遂行に必要な人
             的・財政的基盤等を必ずしも維持できる保証はありません。また、投信法は、本投資法人の執行役員及
             び監督役員並びに本投資法人の関係者に関する義務及び責任を定めていますが、これらの本投資法人の
             関係者が投信法その他の法令に反し、又は、法定の措置をとらないときは、投資主に損害が発生する可
             能性があります。
              また、本資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者が、法令上又は契約上負っている善良な管
             理者としての注意義務（善管注意義務）、本投資法人のために忠実に職務を遂行する義務（忠実義
             務）、利益相反状況にある場合に本投資法人の利益を害してはならない義務、その他の義務に違反した
             場合には、本投資法人の存続及び収益等に悪影響を及ぼし、投資主が損害を受ける可能性があります。
              なお、投信法上、資産運用会社は、複数の投資法人等の資産運用を受託することを禁じられてはおら
             ず、本資産運用会社は、本投資法人のほか、スターアジアリートからも資産の運用を受託しています
             （詳細については前記「1            投資法人の概況　(4)          投資法人の機構　②          投資法人の運用体制」をご参照く
             ださい。）。なお、本投資法人及びスターアジアリートはいずれも、いわゆる総合型の投資法人であ
             り、その投資対象には重複があります。本資産運用会社において、本投資法人に係る資産運用に従事す
             るSSR投資運用部及びスターアジアリートに係る資産運用に従事するSAR投資運用部における運用の意思
             決定はそれぞれ独立して行うものとされており、かつ、本資産運用会社は、各受託投資法人の資産の運
             用に際して、本資産運用会社における恣意的な物件情報の配分を防止し、受託投資法人における利益相
             反の防止及び本資産運用会社の受託投資法人に対する業務の忠実性の確保を図ることを目的として、本
             資産運用会社が物件取得を検討する場合の物件情報の取扱いに関する規則を定めていますが（詳細につ
             いては前記「1       投資法人の概況　(4)          投資法人の機構　②          投資法人の運用体制　(オ)             運用に関する意
             思決定に係る独立性の確保」をご参照ください）、当該規則に反する物件の取得検討が行われること等
             により本投資法人の利益が損なわれる可能性は否定できません。更に、かかる規則は今後変更される可
             能性があり、当該変更により、本投資法人が当期末現在と同様の物件取得機会を確保できないこととな
             る可能性もあります。その場合、本投資法人の取得機会が減少すること等により、本投資法人にとって
             望ましいと考えられるポートフォリオの構築が実現しにくくなる可能性があり、結果として、本投資法
             人の収益性や資産の状況に悪影響を及ぼす可能性があります（ただし、前記「１                                      投資法人の概況　(1)
             主要な経営指標等の推移　③              決算後に生じた重要な事実　本投資法人とスターアジアリートとの合併」
             に記載のとおり、本投資法人は2020年8月1日を効力発生日として、本投資法人を吸収合併消滅法人、ス
             ターアジアリートを吸収合併存続法人とする吸収合併を行っています。）。なお、本資産運用会社のSSR
             投資運用部のみならずSAR投資運用部において不適切な行為が行われた場合、行政処分が本資産運用会社
             に対して課せられ、その結果、本投資法人の資産運用に悪影響を与える可能性や、本投資法人のレピュ
             テーションも低下する可能性があります。
              このほかに、本資産運用会社又は本投資法人若しくは運用資産である不動産信託受益権に関する信託
             受託者から委託を受ける業者として、PM会社、建物の管理会社等があります。本投資法人の収益性の向
             上のためにはこれらの者の能力、経験及びノウハウに依存するところも大きいと考えられますが、これ
             らの者が業務遂行に必要な人的・財政的基盤等を必ずしも維持できる保証はありません。これらの者に
             ついて業務の懈怠その他の義務違反があった場合や業務遂行能力が失われた場合には本投資法人の存続
             及び収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
          (ロ)　本投資法人の執行役員及び本資産運用会社の人材に依存しているリスク

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              本投資法人の運営は、本投資法人の執行役員及び本資産運用会社の人材に大きく依存しており、これ
             らの人材が失われた場合、本投資法人の運営に悪影響をもたらす可能性があります。
          (ハ)　本投資法人の投資方針等の変更に関するリスク

              本投資法人の規約に記載されている資産運用の対象及び方針等の基本的な事項の変更には、投資主総
             会の承認が必要ですが、本投資法人の役員会及び本資産運用会社の取締役会が定めたより詳細な投資方
             針、ポートフォリオ構築方針、運用ガイドライン等については、投資主総会の承認を経ることなく、変
             更することが可能です。そのため、本投資法人の投資主の意思が反映されないまま、これらが変更され
             る可能性があります。
              また、本投資法人の発行する投資証券について支配権獲得その他を意図した取得が行われた場合、投
             資主総会での決議等の結果として本投資法人の運用方針、運営形態等が他の投資主の想定しなかった方
             針、形態等に変更される可能性があります。
          (ニ)　本投資法人の倒産又は登録抹消のリスク

              本投資法人は、破産法（平成16年法律第75号。その後の改正を含みます。）（以下「破産法」といい
             ます。）上の破産手続、民事再生法（平成11年法律第225号。その後の改正を含みます。）（以下「民事
             再生法」といいます。）上の再生手続及び投信法上の特別清算手続（投信法第164条）に服する可能性が
             あります。
              本投資法人は、投信法に基づいて投資法人としての登録を受けていますが、一定の事由が発生した場
             合に投信法に従ってその登録が取り消される可能性があります（投信法第216条）。その場合には、本投
             資口の上場が廃止され、本投資法人は解散し、清算手続に入ります。
              本投資法人が清算される場合、投資主は、全ての債権者への弁済（投資法人債の償還を含みます。）
             後の残余財産の分配にあずかることによってしか投資金額を回収することができません。このため、投
             資主は、投資金額の全部又は一部について回収を得ることができない可能性があります。
          (ホ)　敷金及び保証金に関するリスク

              本投資法人は、運用資産の賃借人が無利息又は低利で預託した敷金又は保証金を運用資産の取得資金
             の一部として利用する場合があります。しかし、賃貸市場の動向、賃借人との交渉、賃借人による中途
             解約等により、本投資法人の想定よりも賃借人からの敷金及び保証金の預託額が少なくなり、又は預託
             期間が短くなる可能性があり、この場合、必要な資金を借入れ等により調達せざるを得なくなります。
             また、敷金又は保証金を本投資法人が利用する条件として、本投資法人が敷金又は保証金の返還債務を
             負う場合があり、当該返還債務の履行に必要な資金を借入れ等により調達する可能性があります。これ
             らの結果、本投資法人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。
          (ヘ)　本投資法人及び本資産運用会社の実績に関するリスク

              本投資法人は、2016年4月1日に設立されました。そのため、本投資法人の運用実績は短く、今後の実
             績を予測することは困難です。
              加えて、本投資法人は、2020年3月1日以降、本資産運用会社に資産運用業務を委託していますが、同
             社は、2015年6月22日に設立されて以降、スターアジアリートの資産運用業務以外の資産運用業務を行っ
             ておらず、今後の実績を予測することは困難です。また、本資産運用会社が本投資法人の資産の運用を
             開始してからの運用実績は乏しく、その意味でも、今後の実績を予測することは困難です。
         ④  不動産及び信託の受益権に関するリスク

           本投資法人の主たる運用資産は、不動産を信託する信託の受益権です。不動産を信託する信託の受益権その
          他不動産を裏付けとする資産の所有者は、その信託財産である不動産又は裏付けとなる不動産を直接所有する
          場合と、経済的には、ほぼ同様の利益状況に置かれます。したがって、以下に記載する不動産に関するリスク
          は、不動産を信託する信託の受益権その他不動産を裏付けとする資産についても、ほぼ同様にあてはまりま
          す。
           なお、信託の受益権特有のリスクについては、後記「(ム)                            不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の
          固有のリスク」をご参照ください。
          (イ)　不動産の欠陥・瑕疵や境界に関するリスク

              不動産には権利、土地の地盤及び地質、並びに建物の杭や梁等の構造、設計及び施工等に関して欠
             陥、瑕疵等が存在している可能性があり、また、かかる欠陥、瑕疵等が取得後に判明する可能性もあり
             ます。更に、本投資法人は、境界が確定していない物件であっても、紛争等の可能性や運用への影響等
             を検討の上で取得することがありますが、本投資法人の想定に反し、隣地との間で紛争が生じたり、境
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             界確定の過程で運用資産の運用に不可欠の土地（法令等の規制を満たすために必要となる土地を含みま
             す。）が隣地所有者の所有に属するものとされ、又はより限定されることにより運用に悪影響が生じる
             こ と等により、本投資法人の収益等に悪影響が生じる可能性があります。
              本投資法人は、状況によっては、前所有者又は元受益者に対し一定の事項につき表明及び保証を要求
             する等、契約上の責任を負担させる場合もありますが、たとえかかる表明及び保証が真実でなかったこ
             とを理由とする損害賠償責任やその他の契約上の責任を追及できたとしても、これらの責任の期間及び
             責任額は一定範囲に限定されることもあり、また、前所有者又は元受益者が解散し、又は無資力になっ
             ているために実効性がない場合もあります。
              これらの場合には、当該欠陥、瑕疵等の程度によっては当該不動産の資産価値が低下することを防ぐ
             ために必要となる当該欠陥、瑕疵等の修補、建物の建替えその他の対応に係る予定外の費用が甚大とな
             る可能性があるとともに、当該不動産の買主である本投資法人が当該費用を負担せざるを得なくなるこ
             とがあり、投資主に損害を与える可能性があります。
              加えて、不動産をめぐる権利義務関係の複雑さゆえに、不動産に関する権利が第三者の権利や行政法
             規等により制限を受けることや、第三者の権利を侵害していることが後になって判明する可能性があり
             ます。更には、不動産の形状や利用によっては、当該不動産の存在や利用状況によって意図しない第三
             者の権利の侵害が生じる可能性もあります。その結果、本投資法人の収益等に悪影響をもたらす可能性
             があります。
              また、不動産登記簿の記載を信じて取引した場合にも、買主は不動産に係る権利を取得できないこと
             があります。更に、権利に関する事項のみならず、不動産登記簿中の不動産の表示に関する事項が現況
             と一致していない場合もあります。このような場合、上記と同じく、本投資法人は売主等に対して法律
             上又は契約上可能な範囲で責任を追及することとなりますが、その実効性があるとの保証はありませ
             ん。
          (ロ)　不動産の売却に伴う責任に関するリスク

              本投資法人が不動産を売却する場合、本投資法人は、宅地建物取引業法上、宅地建物取引業者とみな
             されるため、同法に基づき、売却の相手方が宅地建物取引業者である場合を除いて、不動産の売買契約
             において、瑕疵担保責任や契約不適合の責任等の責任に関し、買主に不利となる特約をすることが制限
             されています。したがって、本投資法人が不動産を売却する場合は、売却した不動産の欠陥、瑕疵等の
             修補、建物の建替えその他の対応に係る予定外の費用を負担せざるを得なくなることがあり、投資主に
             損害を与える可能性があります。
              更に、賃貸不動産の売却においては、新所有者が賃借人に対する敷金返還債務等を承継するものと解
             されており、実務もこれにならうのが通常ですが、旧所有者が当該債務を免れることについて賃借人の
             承諾を得ていない場合には、旧所有者は新所有者とともに当該債務を負い続けると解される可能性があ
             り、予想外の債務又は義務等を負う場合があり得ます。
          (ハ)　賃貸借契約に関するリスク

            a.  賃貸借契約の解約及び更新に関するリスク
              賃借人が賃貸借契約上解約権を留保している場合等には、契約期間中であっても賃貸借契約が終了す
             る、また、賃貸借契約の期間満了時に契約の更新がなされない場合もあるため、稼働率が低下し、不動
             産に係る賃料収入が減少することがあります。なお、賃貸借契約において、解約禁止条項、解約ペナル
             ティ条項等を置いて期間中の解約権を制限している場合、貸主が受領した敷金の一部を借主に返還しな
             い旨のいわゆる敷引を定めている場合、又は更新料を定めている場合でも、裁判所によって所定の金額
             から減額される可能性や、かかる条項の効力が否定される可能性があります。
              以上のような事由により、賃料収入等が減少した場合、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資
             主に損害を与える可能性があります。
            b.  賃料不払に関するリスク

              賃借人の財務状況が悪化した場合又は破産手続、民事再生法上の再生手続若しくは会社更生法（平成
             14年法律第154号。その後の改正を含みます。）（以下「会社更生法」といいます。）上の更生手続その
             他の倒産手続（以下、併せて「倒産等手続」といいます。）の対象となった場合、賃貸借契約に基づく
             賃料支払が滞る可能性があり、この延滞賃料等の債務の合計額が敷金及び保証金で担保される範囲を超
             える状況になった場合には、投資主に損害を与える可能性があります。
              また、主に保証会社が保証人となっている場合には、賃借人と保証人との間の保証契約において、物
             件の売買等により賃貸人が変更された場合に保証契約が承継されない旨の特約がなされることがありま
             す。かかる場合には、本投資法人が物件を取得しても、保証人による保証の対象外となることがありま
             す。
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            c.  賃料改定に係るリスク

              テナントとの賃料固定型の賃貸借契約の期間が比較的長期間である場合であっても、賃貸借契約にお
             いて、賃料等の賃貸借契約の内容について、定期的に見直しを行うこととされることがあります。ま
             た、定期的な見直しを行う旨の定めが無い場合でも、賃貸借期間の途中であっても、市場環境を加味し
             た賃料水準を考慮して賃料を見直す等の賃貸借契約の内容について変動が生じることがあります。
              したがって、当期末現在の賃料が今後も維持される保証はありません。賃料改定により賃料が減額さ
             れた場合、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与える可能性があります。
              また、定期的に賃料等を増額する旨の規定が賃貸借契約にある場合でも、テナントとの交渉如何に
             よっては、必ずしも、規定どおりに賃料を増額できるとは限りません。
            d.  賃借人による賃料減額請求権行使のリスク

              建物の賃借人は、定期建物賃貸借契約において借地借家法（平成3年法律第90号。その後の改正を含み
             ます。）（以下「借地借家法」といいます。）第32条に基づく賃料減額請求権を排除する特約を設けた
             場合を除いて、同条に基づく賃料減額請求をすることができます。請求が認められた場合、当該不動産
             から得られる賃料収入が減少し、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与える可能性
             があります。
            e.  変動賃料に関するリスク

              本投資法人はテナントとの間の賃貸借契約において、固定賃料以外に、売上実績等に連動した変動賃
             料を導入することがあります。売上実績等に連動した変動賃料の支払を受ける場合には、テナントの売
             上げの減少が賃料総額の減少につながり、その結果、本投資法人の収益に悪影響を及ぼし、投資主に損
             害を与える可能性があります。
              また、変動賃料の支払を伴う賃貸借契約において、変動賃料の計算の基礎となる売上高等の数値につ
             いて、賃貸人がその正確性について十分な検証を行えない場合があり得ます。その結果、本来支払われ
             るべき金額全額の変動賃料の支払がなされず、本投資法人の収益に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与
             える可能性があります。
            f.  定期建物賃貸借契約に関するリスク

              本投資法人は、運用資産の賃貸に当たり、定期建物賃貸借契約を利用することがあります。しかしな
             がら、定期建物賃貸借契約の効力が認められるには、借地借家法第38条所定の要件を充足する必要があ
             るため、かかる要件が充足されなかった場合（かかる要件の充足を証明できない場合を含みます。）に
             は、定期建物賃貸借契約としての効力が認められず、当該契約は、いわゆる普通建物賃貸借契約として
             取り扱われる可能性があります。その結果、賃料減額請求権を排除する特約の効力が認められず、又は
             建物賃貸借契約が所定の時期に終了しないこと等により、本投資法人の収益性に悪影響を及ぼし、投資
             主に損害を与える可能性があります。
            g.  優先的購入権又は先買権その他の合意が存在することによるリスク

              本投資法人は、単一のテナントへ物件全体を賃貸するいわゆるシングルテナント物件か少数の核とな
             る大規模テナントが存在する核テナント物件を投資対象としています。これらの物件の賃貸借契約にお
             いては、賃借人との間で優先的購入や処分禁止に関する合意（その内容は様々です。）をすることによ
             り、賃貸人等が物件の所有権又はこれらを信託財産とする信託の受益権を第三者に売却しようとする場
             合に賃借人に優先的に又は排他的に購入できる機会又は権利（いわゆる優先的購入権や先買権）が与え
             られたり、その他賃貸人による物件の自由な売却その他の処分が制限される場合があります。
          (ニ)　災害等による建物の毀損、滅失及び劣化のリスク

              火災、地震、津波、暴風雨、洪水、落雷、竜巻、戦争、暴動、騒乱、テロ等（以下「災害等」といい
             ます。）により不動産が滅失、劣化又は毀損し、その価値が影響を受ける可能性があります。このよう
             な場合には、滅失、劣化又は毀損した個所を修復するため一定期間建物の不稼働を余儀なくされること
             により、賃料収入が減少し、又は当該不動産の価値が下落する結果、投資主に損害を与える可能性があ
             ります。不動産の個別事情により保険契約が締結されない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る
             損害が発生した場合、保険契約で填補されない災害等が発生した場合又は保険契約に基づく保険会社に
             よる支払が他の何らかの理由により行われず、減額され若しくは遅れる場合には、本投資法人の収益等
             に悪影響を及ぼし、投資主に損害を与える可能性があります。
              加えて、災害等とりわけ広い地域に被害をもたらす大地震・大津波が起こった場合、本投資法人の保
             有する複数の建物が同時に災害等の影響を受ける場合があります。本投資法人は、取得する資産につい
             て、専門家による地震リスク分析に基づき地震保険の付保の要否を検討・判断しますが、その結果、地
             震保険を付与しないこととした資産については、災害等によりこれらの資産に損害が生じた場合に、保
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             険によりこれを回避することはできません。また、地震保険を付保することとした資産であっても、対
             人的被害の賠償については保険でカバーされないこともあります。
              また、災害等が起こった場合、本投資法人の保有する資産に大きな影響がなかったとしても、当該資
             産への道路網の寸断や地盤の液状化等により、テナントの事業活動に大きな支障が生じる可能性や、電
             力供給不足等により当該資産の稼動に大きな支障が生じる可能性もあり、その結果、本投資法人の収益
             に悪影響が生じる可能性があります。
          (ホ)　不動産に係る所有者責任、修繕・維持費用等に関するリスク

              運用資産である不動産を原因として、第三者の生命、身体又は財産等を侵害した場合に、損害賠償義
             務が発生し、結果的に本投資法人が予期せぬ損害を被る可能性があります。特に、土地の工作物の所有
             者は、民法上無過失責任を負うことがあります。不動産の個別事情により保険契約が締結されない場合
             や生じた事故に対して保険金が支払われない場合、前記「(ニ)                             災害等による建物の毀損、滅失及び劣化
             のリスク」と同様、本投資法人は悪影響を受ける可能性があります。
              また、不動産につき滅失、毀損又は劣化等が生じ、修繕が必要となる場合には、かかる修繕に関連し
             て多額の費用を要する可能性があります。なお、かかる修繕が困難又は不可能な場合には、不動産から
             得られる賃料収入が減少し、不動産の価格が下落する可能性があります。
          (ヘ)　不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク

              建築基準法又はこれに基づく命令若しくは条例、都市計画法の改正、新たな立法、収用、再開発、区
             画整理等の行政行為の規定の施行又は適用の際、原則としてこれらの規定に適合しない現に存する建物
             （現に建築中のものを含みます。）又はその敷地については、当該規定が適用されない扱いとされてい
             ます（いわゆる既存不適格）。しかし、かかる既存不適格の建物の建替え等を行う場合には、現行の規
             定が適用されるので、現行の規定に合致するよう手直しをする必要があり、追加的な費用負担が必要と
             なる可能性があり、また、現状と同規模の建物を建築できない可能性があります。
              また、不動産に係る様々な行政法規や各地の条例による規制が運用資産である不動産に適用される可
             能性があります。例えば、都市計画法、地方公共団体の条例による風致地区内における建築等の規制、
             河川法（昭和39年法律第167号。その後の改正を含みます。）による河川保全区域における工作物の新築
             等の制限、文化財保護法（昭和25年法律第214号。その後の改正を含みます。）に基づく試掘調査義務、
             一定割合において住宅を付置する義務、駐車場設置義務、福祉配慮設備設置義務、緑化推進義務及び雨
             水流出抑制施設設置義務等が挙げられます。このような義務が課せられている場合、当該不動産の処分
             及び建替え等に際して、事実上の困難が生じる可能性や、これらの義務を遵守するための追加的な費用
             負担が生じる可能性があります。更に、運用資産である不動産を含む地域が道路設置等の都市計画の対
             象となる場合には、当該都市計画対象部分に建築制限が付される可能性や、建物の敷地とされる面積が
             減少し収益が減少する可能性があります。また、当該不動産に関して建替え等を行う際に、現状と同規
             模の建築物を建築できない可能性があります。その他、法律又は条令により、地球温暖化対策として、
             一定の要件を満たす不動産の所有者等に温室効果ガス排出に関する報告や排出量制限の義務が課される
             ことがあり、排出量削減のための義務が課されることがあり、排出量削減のための義務を履行できない
             場合には、排出権に関する支出等を余儀なくされる可能性があります。
          (ト)　法令の制定・変更に関するリスク

              土壌汚染対策法（平成14年法律第53号。その後の改正を含みます。）（以下「土壌汚染対策法」とい
             います。）のほか、将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無に関わらず不
             動産につき大気、土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可能性
             があります。
              また、消防法（昭和23年法律第186号。その後の改正を含みます。）その他不動産の管理に影響する関
             係法令の改正により、不動産の管理費用等が増加する可能性があるほか、エネルギーや温室効果ガス削
             減を目的とした法令、条例等の制定、適用、改正等によっても、追加的な費用負担等が発生する可能性
             があります。環境関連法規制に加え、本投資法人の保有資産のうち工場物件については、用途に応じた
             多くのかつ厳格な安全規制などの様々な法規制の対象となっています。更に、建築基準法、都市計画
             法、大規模小売店舗立地法等の改正、新たな立法、収用、再開発、区画整理等の行政行為等により不動
             産に関する権利が制限される可能性があります。このような法令若しくは行政行為又はその変更等が本
             投資法人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。
          (チ)　売主の倒産等の影響を受けるリスク

              本投資法人が、債務超過の状況にある等、財務状態が実質的危機時期にあると認められる又はその疑
             義がある者を売主として不動産を取得した場合には、当該不動産の売買が売主の債権者により取り消さ
             れる（詐害行為取消）可能性があります。また、本投資法人が不動産を取得した後、売主について倒産
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             等手続が開始された場合には、不動産の売買が破産管財人、監督委員又は管財人により否認される可能
             性が生じます。
              また、本投資法人が、ある売主から不動産を取得した別の者（本(チ)において、以下「買主」といい
             ます。）から更に不動産を取得した場合において、本投資法人が、当該不動産の取得時において、売主
             と買主間の当該不動産の売買が詐害行為として取消され又は否認される根拠となり得る事実関係を知っ
             ている場合には、本投資法人に対しても、売主・買主間の売買が否認され、その効果を主張される可能
             性があります。
              本投資法人は、管財人等により売買が否認又は取消されるリスク等について諸般の事情を慎重に検討
             し、実務的に可能な限り管財人等により売買が否認又は取消されるリスク等を回避するよう努めます
             が、このリスクを完全に排除することは困難です。
              更に、取引の態様如何によっては売主と本投資法人との間の不動産の売買が、担保取引であると判断
             され、当該不動産は破産者である売主の破産財団の一部を構成し、又は更生会社若しくは再生債務者で
             ある売主の財産に属するとみなされる可能性（いわゆる真正譲渡でないとみなされるリスク）もありま
             す。
          (リ)　マスターリース会社に関するリスク

              本投資法人は、本投資法人以外のマスターレッシー（転貸人）が本投資法人又は信託受託者とマス
             ターリース契約を締結した上で、各転借人に対して転貸するマスターリースの形態をとる物件を取得す
             ることがあります。
              本投資法人以外のマスターレッシーによるマスターリースの形態をとる物件においてマスターレッ
             シーの財務状況が悪化した場合、転借人がマスターレッシーに賃料を支払ったとしても、マスターレッ
             シーの債権者がマスターレッシーの転借人に対する賃料債権を差し押さえる等により、マスターレッ
             シーから本投資法人又は信託受託者への賃料の支払が滞る可能性があります。
          (ヌ)　転貸に関するリスク

              賃借人（転借人を含みます。）に、不動産の一部又は全部を転貸する権限を与えた場合、本投資法人
             は、不動産に入居するテナントを自己の意思により選択できなくなる可能性や、退去させられなくなる
             可能性があるほか、賃借人の賃料が、転借人の賃借人に対する賃料に連動する場合、転借人の信用状態
             等が、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
              また、賃貸借契約が合意解約された場合、又は債務不履行を理由に解除された場合であっても、賃貸
             借契約上、賃貸借契約終了の場合に転貸人の転借人に対する敷金等の返還義務が賃貸人に承継される旨
             が規定されている場合等には、かかる敷金等の返還義務が、賃貸人に承継される可能性があります。こ
             のような場合、敷金等の返還原資は賃貸人の負担となり、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性が
             あります。
          (ル)　テナント等による不動産の利用状況に関するリスク

              テナントによる不動産の利用・管理状況により、当該不動産の資産価値や建物全体の賃料水準が低下
             することにより、本投資法人の収益に悪影響が及ぶ可能性があります。
              例えば、賃貸借開始時において、建物が法令や条例等の基準を満たしている場合であっても、テナン
             トによる建物の変更工事、内装変更その他利用状況等により、建築基準法、都市計画法、消防法その他
             の法令、条例又はこれに基づく命令等に違反する状態となり、本投資法人が是正費用を負担する必要が
             生じ、又は当局からペナルティを課される等、不利益を被る可能性があります。また、賃貸借契約の規
             定に関わらず、テナントによる転貸や賃貸借の譲渡が本投資法人の承諾なく行われる可能性がありま
             す。かかる場合、転借人や賃借権の譲受人の属性によっては、テナントによる不動産の利用状況が悪化
             し、また、これに起因して転借又は賃借権の譲渡前に比べ建物全体の賃料水準が低下する可能性があり
             ます。賃貸借契約の内容によっては、テナントによる不動産の利用状況を原因として賃貸借契約を終了
             させることができない場合があり、本投資法人の収益悪化を阻止できない可能性があります。
          (ヲ)　周辺環境の悪化等に関するリスク

              運用資産である不動産の周辺環境が、周辺建物の建替え等による騒音や振動等の発生、静謐な環境を
             妨げる施設の設置又は周辺建物のテナント属性の悪化に伴う地域の治安の悪化等、外部的要因により悪
             化する可能性があり、その結果、当該不動産の収益の低下や価値の下落が生じ、本投資法人の収益に悪
             影響が生じる可能性があります。
          (ワ)　共有物件に関するリスク

              運用資産である不動産が第三者との間で共有されている場合には、その保存・利用・処分等について
             単独で所有する場合には存在しない種々のリスクがあります。
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              まず、共有物の管理は、共有者間で別段の定めをした場合を除き、各共有者の持分の価格に従い、そ
             の過半数で行うものとされているため（民法第252条）、持分の過半数を有していない場合には、当該不
             動 産の管理及び運営について本投資法人の意向を反映させることができない可能性があります。また、
             共有者はその持分の割合に応じて共有物の全体を利用することができるため（民法第249条）、他の共有
             者によるこれらの権利行使によって、本投資法人の当該不動産の保有又は利用が妨げられるおそれがあ
             ります。
              更に、共有の場合、他の共有者からの共有物全体に対する分割請求権行使を受ける可能性（民法第256
             条）、及び裁判所により共有物全体の競売を命じられる可能性（民法第258条第2項）があり、ある共有
             者の意図に反して他の共有者からの分割請求権行使によって共有物全体が処分されるリスクがありま
             す。
              この分割請求権を行使しないという共有者間の特約は有効ですが、この特約は5年を超えては効力を有
             しません。また、登記済みの不分割特約がある場合でも、特約をした者が倒産手続の対象となった場合
             には、管財人等はその換価処分権を確保するために分割請求ができるとされています。但し、共有者
             は、倒産手続の対象となった他の共有者の有する共有持分を相当の対価で取得することができます（破
             産法第52条、会社更生法第60条、民事再生法第48条）。
              他の共有者の共有持分に抵当権が設定された場合には、共有物が分割されると、共有されていた物件
             全体について当該共有者（抵当権設定者）の持分割合に応じて、当該抵当権の効力が及ぶことになると
             考えられています。したがって、運用資産である共有持分には抵当権が設定されていなくても、他の共
             有者の共有持分に抵当権が設定された場合には、共有物が分割されると、分割後の運用資産について
             も、他の共有者の持分割合に応じて、当該抵当権の効力が及ぶこととなるリスクがあります。
              共有持分の処分は単独所有物と同様に自由に行えると解されていますが、共有不動産については、共
             有者間で共有持分の優先的購入権の合意をすることにより、共有者がその共有持分を第三者に売却する
             場合に他の共有者が優先的に購入できる機会を与えるようにする義務を負う場合があります。
              不動産の共有者が賃貸人となる場合、一般的に敷金返還債務は不可分債務になると解されており、ま
             た、賃料債権も不可分債権になると解される可能性があり、共有者は他の賃貸人である共有者の信用リ
             スクの影響を受ける可能性があります。
              共有不動産については、単独所有の場合と比べて上記のような制限やリスクがあるため、取得及び売
             却により多くの時間と費用を要する可能性や、価格の減価要因が増す可能性があります。
          (カ)　区分所有建物に関するリスク

              区分所有建物とは、建物の区分所有等に関する法律（昭和37年法律第69号。その後の改正を含みま
             す。）（以下「区分所有法」といいます。）の適用を受ける建物で、単独所有の対象となる専有部分
             （居室等）と共有となる共用部分（エントランス部分等）及び建物の敷地部分から構成されます。区分
             所有建物の場合には、区分所有法上、法定の管理方法及び管理規約（管理規約の定めがある場合）に
             よって管理方法が定められます。建替え決議等をする場合には集会において区分所有者及び議決権（管
             理規約に別段の定めのない限り、その有する専有部分の床面積の割合）の各5分の4以上の多数の建替え
             決議が必要とされる（区分所有法第62条）等、区分所有法の適用を受けない単独所有物件と異なり管理
             方法に制限があります。
              区分所有建物の専有部分の処分は自由に行うことができますが、区分所有者間で優先的購入権の合意
             をすることがあることは、共有物件の場合と同様です。
              区分所有建物と敷地の関係については以下のようなリスクがあります。
              区分所有建物の専有部分を所有するために区分所有者が敷地に関して有する権利を敷地利用権といい
             ます。区分所有建物では、専有部分と敷地利用権の一体性を保持するために、法律で、専有部分とそれ
             に係る敷地利用権を分離して処分することが原則として禁止されています（区分所有法第22条）。但
             し、敷地権の登記がなされていない場合には、分離処分の禁止を善意の第三者に対抗することができ
             ず、分離処分が有効となります（区分所有法第23条）。また、区分所有建物の敷地が数筆に分かれ、区
             分所有者が、それぞれ、その敷地のうちの一筆又は数筆の土地について、単独で、所有権、賃借権等を
             敷地利用権（いわゆる分有形式の敷地利用権）として有している場合には、分離して処分することが可
             能とされています。このように専有部分とそれに係る敷地利用権が分離して処分された場合、敷地利用
             権を有しない区分所有者が出現する可能性があります。
              また、敷地利用権が使用借権及びそれに類似した権利である場合には、当該敷地が売却、競売等によ
             り第三者に移転された場合に、区分所有者が当該第三者に対して従前の敷地利用権を対抗できなくなる
             可能性があります。
              このような区分所有建物と敷地の関係を反映して、区分所有建物の場合には、取得及び売却により多
             くの時間と費用を要する可能性や、価格の減価要因が増す可能性があります。
          (ヨ)　借地物件に関するリスク

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              借地権とその借地上に存在する建物については、自らが所有権を有する土地上に存在する建物と比べ
             て特有のリスクがあります。借地権は、所有権と異なり永久に存続するものではなく、期限の到来によ
             り 当然に消滅し（定期借地権の場合）又は期限到来時に借地権設定者が更新を拒絶しかつ更新を拒絶す
             る正当事由がある場合に消滅します（普通借地権の場合）。また、借地権が地代の不払その他により解
             除その他の理由により消滅してしまう可能性もあります。借地権が消滅すれば、時価での建物買取りを
             請求できる場合（借地借家法第13条、借地法（大正10年法律第49号。その後の改正を含みます。）（以
             下「借地法」といいます。）第4条第2項）を除き、借地上に存在する建物を取り壊した上で、土地を返
             還しなければなりません。普通借地権の場合、借地権の期限到来時の更新拒絶につき上記正当事由が認
             められるか否かを本投資法人の物件取得時に正確に予測することは不可能であり、仮に建物の買取請求
             権を有する場合でも、買取価格が本投資法人の希望する価格以上である保証はありません。
              また、本投資法人が借地権を有している土地の所有権が、他に転売される可能性や、借地権設定時に
             既に存在する土地上の抵当権等の実行により第三者に移ってしまう可能性があります。この場合、借地
             権について適用のある法令に従い第三者対抗要件が具備されていないときは、本投資法人は、借地権を
             当該土地の新所有者に対して対抗できず、当該土地の明渡義務を負う可能性があります。
              更に、借地権が賃借権である場合、借地権を譲渡するには、原則として、借地権設定者の承諾が必要
             となります。借地上の建物の所有権を譲渡する場合には、当該借地に係る借地権も一緒に譲渡すること
             になるので、原則として、借地権設定者の承諾が必要となります。かかる借地権設定者の承諾に関して
             は、借地権設定者への承諾料の支払が予め約束されている場合や、約束されていなくても慣行を理由と
             して借地権設定者が承諾料を承諾の条件として請求してくる場合があります（なお、法律上借地権設定
             者に当然に承諾料請求権が認められているものではありません。）。
              加えて、借地権設定者の資力の悪化や倒産等により、借地権設定者に差し入れた敷金及び保証金等の
             全額又は一部が返還されない可能性があります。借地権設定者に対する敷金及び保証金等の返還請求権
             について担保設定や保証はなされないのが通例です。
              借地権と借地上に建てられている建物については、敷地と建物を一括して所有している場合と比べ
             て、上記のような制限やリスクがあるため、取得及び売却により多くの時間と費用を要する可能性や、
             価格の減価要因が増す可能性があります。
              上記に加えて、建築基準法に基づく制度により、敷地利用権として隣接地等の余剰容積が移転されて
             いる場合があり（以下「空中権」といいます。）、借地権と同様に期間満了又は建物の滅失等により空
             中権が消滅する場合があります。
          (タ)　底地物件に関するリスク

              本投資法人は、第三者が賃借してその上に建物を所有している土地、いわゆる底地を取得することが
             あります。底地物件には特有のリスクがあります。借地権が消滅する場合、本投資法人は借地権者より
             時価での建物買取りを請求される場合があります（借地借家法第13条、借地法第4条第2項）。借地権者
             より時価での建物買取りを請求される場合、買取価格が本投資法人の希望する価格以下である保証はあ
             りません。
              また、借地権が賃借権である場合、借地権者による借地権の譲渡には、原則として、本投資法人の承
             諾が必要となりますが、裁判所が承諾に代わる許可をした場合（借地借家法第19条）や、借地契約上事
             前に一定範囲での借地権の譲渡を承諾している場合には、本投資法人の承諾なく借地権が譲渡される結
             果、財務状態に問題がある等の本投資法人が望まない者に借地権が譲渡される可能性があり、その結
             果、投資主に損害を与える可能性があります。
              更に、借地契約に基づく土地の賃料の支払が滞り、延滞賃料の合計額が敷金及び保証金等で担保され
             る範囲を超える場合は投資主に損害を与える可能性があります。加えて、土地の賃料の改定、又は、借
             地権者による借地借家法第11条に基づく土地の借賃の減額請求により、当該底地から得られる賃料収入
             が減少し、投資主に損害を与える可能性があります。
          (レ)　借家物件に関するリスク

              本投資法人は、建物（共有持分、区分所有権等を含みます。）を第三者から賃借の上又は信託受託者
             に賃借させた上、当該賃借部分を直接若しくは信託受託者を通じて保有する建物と一体的に又は当該賃
             借部分を単独で、テナントへ転貸することがあります。
              この場合、建物の賃貸人の資力の悪化や倒産等により、建物の賃貸人に差し入れた敷金及び保証金等
             の全額又は一部が返還されない可能性があることは、前記「(ヨ)                              借地物件に関するリスク」の場合と同
             じです。
              加えて、民法上、本投資法人が第三者との間で直接又は信託受託者を通じて締結した賃貸借契約が何
             らかの理由により終了した場合、原則として、本投資法人又は当該受託者とテナントの間の転貸借契約
             も終了するとされているため、テナントから、転貸借契約の終了に基づく損害賠償請求等がなされるお
             それがあります。
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          (ソ)　開発物件に関するリスク

              本投資法人は、規約に定める投資方針に従って、竣工後の物件を取得するために予め開発段階で売買
             契約を締結する場合があります。かかる場合、既に完成した物件につき売買契約を締結して取得する場
             合とは異なり、地中障害物や埋蔵文化財等の発見等、様々な事由により、開発が遅延、変更又は中止さ
             れることにより、売買契約等で合意したとおりの引渡しを受けられない可能性があります。この結果、
             開発物件からの収益等が本投資法人の予想を大きく下回る可能性があるほか、予定された時期に収益等
             が得られなかったり、収益等が全く得られなかったり、又は予定されていない費用、損害若しくは損失
             を本投資法人が負担し若しくは被る可能性があり、その結果、本投資法人の収益等が悪影響を受ける可
             能性があります。また、竣工後のテナントの確保が当初の期待を下回り、見込みどおりの賃料収入を得
             られない可能性があり、その結果、本投資法人の収益が悪影響を受ける可能性があります。
          (ツ)　築古物件に関するリスク

              本投資法人の保有資産には、一定の築年数を経た物件（以下「築古物件」といいます。）が含まれて
             おり、また、今後本投資法人が取得を検討する物件にも築古物件が含まれることがあります。
              一般に、築古物件は新築又は築浅の物件に比して経年による劣化が進んでいることが多く、修繕、改
             修又は建替えの必要が発生する可能性が相対的に高く、その運営に際して必要となる修繕費及び資本的
             支出が高額となる傾向があります。また、大規模修繕や建替え等が必要となった場合には、一時的な稼
             働率の低下等を生じる可能性があります。更に、築古物件が既存不適格建築物に該当する場合、当該物
             件の使用を継続することは現行法上許容されますが、建替え等の際には現行の規定に合致させる必要が
             あるため、追加的な費用負担が必要となる可能性のほか、現状と同規模の建物を建築できない可能性が
             あります。
              これらの理由により、本投資法人が築古物件の取得に際して想定した投資利回りが得られない可能性
             及び本投資法人の行う物件に対する資本的支出が利回りの上昇に繋がらない可能性があります。
          (ネ)　仮換地に関するリスク

              本投資法人は、土地区画整理法に基づく土地区画整理事業において仮換地として指定されている土地
             を敷地とする建物を取得することがあります。仮換地は将来の換地処分において換地と一致するとは限
             らないため、換地として当初想定していた土地と物理的に同一の土地に係る権利を最終的に取得できる
             という保証はなく、その形状又は価値等が低下する可能性があります。また、仮換地には従前地の権利
             関係の影響が及びますが、仮換地の取得時に従前地の権利関係に関する十分な情報を入手できるとは限
             らず、仮換地を対象とした売買契約又は賃貸借契約等を締結しても、売主が従前地について実際には所
             有権を有しておらず、又は担保権を設定している等の事情により、仮換地に係る権利取得に支障が生じ
             る可能性があります。更に、換地処分の公告の日の翌日以降でなければ、仮換地に係る権利（所有権、
             賃借権等）についての登記をすることができないため、相当期間かかる権利の取得について第三者に対
             する対抗要件を具備することができない可能性があります。
          (ナ)　フォワード・コミットメント等に係るリスク

              本投資法人は、不動産又は不動産を信託する信託の受益権を取得するに当たり、いわゆるフォワー
             ド・コミットメント（不動産等の売買契約のうち契約締結から1か月以上経過した後に不動産等の決済・
             物件引渡しを行うことを条件としているものをいいます。以下同じです。）等を行うことがあります。
             不動産売買契約が買主の事情により解約された場合には、買主は債務不履行による損害賠償義務を負担
             することとなります。また、損害額等の立証に関わらず、不動産又は不動産を信託する信託の受益権の
             売買価格に対して一定の割合の違約金が発生する旨の合意がなされることも少なくありません。フォ
             ワード・コミットメント等の場合には、契約締結後、決済・物件引渡しまでに一定の期間があるため、
             その期間における市場環境の変化等により本投資法人が不動産取得資金を調達できない場合等、売買契
             約を解約せざるを得なくなった場合には、違約金等の支払により、本投資法人の財務状況等が悪影響を
             受ける可能性があります。
          (ラ)　有害物質に関するリスク

              本投資法人が土地又は土地の賃借権若しくは地上権又はこれらを信託する信託の受益権を取得する場
             合において、当該土地について産業廃棄物等の有害物質が埋蔵されている可能性があり、かかる有害物
             質が埋蔵されている場合には当該土地の価格が下落する可能性があります。また、かかる有害物質を除
             去するために土壌の入替えや洗浄が必要となる場合には、これに係る予想外の費用や時間が必要となる
             可能性があります。なお、かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又は信託受託
             者を通じて間接的に、本投資法人がかかる損害を賠償する義務を負う可能性があります。なお、土壌汚
             染対策法によれば、土地の所有者、管理者又は占有者は、鉛、砒素、トリクロロエチレンその他の特定
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             有害物質による土地の土壌の汚染の状況について、都道府県知事により調査・報告を命ぜられることが
             あり、また、土壌の特定有害物質による汚染により、人の健康に係る被害が生じ、又は生ずるおそれが
             あ るときは、都道府県知事によりその被害を防止するため必要な汚染の除去等の措置を命ぜられること
             があります。
              この場合、本投資法人に多額の負担が生じる可能性があり、また、本投資法人は、支出を余儀なくさ
             れた費用について、その原因となった者やその他の者から常に償還を受けられるとは限りません。
              また、本投資法人が建物又は建物を信託する信託の受益権を取得する場合において、当該建物の建材
             等にアスベストその他の有害物質を含む建材が使用されているか若しくは使用されている可能性がある
             場合やPCBが保管されている場合等には、当該建物の価格が下落する可能性があります。なお、かかる有
             害物質を除去するために建材の全面的若しくは部分的交換が必要となる場合又は有害物質の処分若しく
             は保管が必要となる場合には、これに係る予想外の費用や時間が必要となる可能性があります。また、
             かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又は信託受託者を通じて間接的に、本投
             資法人にかかる損害を賠償する義務が発生する可能性があります。
              将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無に関わらず不動産につき大気、
             土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可能性や、また有害物質
             に関連する会計基準の変更等により本投資法人の損益が悪影響を受ける可能性があります。
          (ム)　不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固有のリスク

              本投資法人は、不動産を信託の受益権の形式で取得することがあります。
              信託受託者が信託財産としての不動産、不動産の賃借権、地上権又は地役権を所有し管理するのは受
             益者のためであり、その経済的利益と損失は、最終的には全て受益者に帰属することになります。した
             がって、本投資法人は、信託の受益権の保有に伴い、信託受託者を介して、運用資産が不動産である場
             合と実質的にほぼ同じリスクを負担することになります。
              信託契約上信託の受益権を譲渡しようとする場合には、信託受託者の承諾を要求されるのが通常で
             す。更に、不動産、不動産の賃借権、地上権又は地役権を信託する信託の受益権については受益証券発
             行信託の受益証券でない限り私法上の有価証券としての性格を有していませんので、債権譲渡と同様の
             譲渡方法によって譲渡することになり、有価証券のような流動性がありません。
              信託法（大正11年法律第62号。その後の改正を含みますが、信託法の施行に伴う関係法律の整備等に
             関する法律（平成18年法律第109号）による改正前のもの）及び信託法（平成18年法律第108号。その後
             の改正を含みます。）上、信託受託者が倒産等手続の対象となった場合に、信託の受益権の目的となっ
             ている不動産が信託財産であることを破産管財人等の第三者に対抗するためには、信託された不動産に
             信託設定登記をする必要があり、仮にかかる登記が具備されていない場合には、本投資法人は、当該不
             動産が信託の受益権の目的となっていることを第三者に対抗できない可能性があります。
              また、信託財産の受託者が、信託目的に反して信託財産である不動産を処分した場合、又は信託財産
             である不動産を引当てとして、何らかの債務を負うことにより、不動産を信託する信託の受益権を保有
             する本投資法人が不測の損害を被る可能性があります。
              信託受益権が準共有されている場合には、単独で所有する場合には存在しない種々のリスクがありま
             す。まず、準共有されている受益権の対象不動産の管理において、他の準共有者の承諾が必要となる場
             合があります。また、準共有持分は信託受託者の承諾を得ることで譲渡可能であるため、本投資法人の
             意向にかかわりなく他の準共有者が変更される可能性があります。更に、信託受託者に対して負担する
             信託費用等の支払債務は不可分債務であると一般的に解されており、準共有者の資力によっては、本投
             資法人が準共有持分の割合を超える金額を支払う義務が生じ、かつ当該超過支払分について償還を受け
             ることができない可能性があります。
              更に、信託契約上、信託開始時において既に存在していた信託不動産の欠陥、瑕疵等につき、当初委
             託者が信託財産の受託者に対し一定の契約上の責任を負担する場合に、信託財産の受託者が、かかる契
             約上の責任を適切に追及しない、又はできない結果、本投資法人が不測の損害を被り、投資主に損害を
             与える可能性があります。
         ⑤  税制に関するリスク

          (イ)　導管性の維持に関する一般的なリスク
              税法上、一定の要件（以下「導管性要件」といいます。）を満たした投資法人に対しては、投資法人
             と投資主との間の二重課税を排除するため、後記「4                         手数料等及び税金　(5)           課税上の取扱い」に記載
             する配当等の額を投資法人の損金に算入することが認められています。導管性要件のうち一定のものに
             ついては、計算期間毎に判定を行う必要があります。本投資法人は、導管性要件を継続して満たすよう
             努めますが、今後、本投資法人の投資主の異動・減少、資金の調達先、分配金支払原資の制限・不足、
             法律の改正その他の要因により導管性要件を満たすことができない計算期間が生じる可能性がありま
             す。現行税法上、導管性要件を満たさなかったことについてやむを得ない事情がある場合の救済措置が
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             設けられていないため、後記「(ホ)                 同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないことに
             よるリスク」に記載する同族会社化の場合等、本投資法人の意図しないやむを得ない理由により要件を
             満 たすことができなかった場合においても、配当等の額を損金算入できなくなり、本投資法人の税負担
             が増大する結果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があり、本投資口の市場価格に影響を
             及ぼすこともあります。
              なお、課税上の取扱いについては、後記「4                     手数料等及び税金　(5)           課税上の取扱い」をご参照くだ
             さい。
          (ロ)　過大な税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク

              導管性要件のうち、租税特別措置法施行令（昭和32年政令第43号。その後の改正を含みます。）（以
             下「租税特別措置法施行令」といいます。）に規定する配当可能利益の額の90％超の金銭の分配を行う
             べきとする要件（以下「支払配当要件」といいます。）においては、投資法人の税引前の会計上の利益
             を基礎として支払配当要件の判定を行うこととされています。したがって、会計処理と税務上の取扱い
             の差異により、過大な税負担が発生した場合には、この要件を満たすことが困難となる計算期間が生じ
             る場合があり得ます。なお、2015年4月1日以後に開始する計算期間については、会計処理と税務上の取
             扱いの差異が生じた場合であっても、一時差異等調整引当額の増加額（後記「4                                     手数料等及び税金　(5)
             課税上の取扱い」をご参照ください。）を配当等の額として取扱い、損金算入することが可能になると
             いう手当てがなされています。
          (ハ)　借入れに係る導管性要件に関するリスク

              税法上、上記の各計算期間毎に判定を行う導管性要件のひとつに、借入れを行う場合には投資法人が
             租税特別措置法に規定する機関投資家以外の者から借入れを行っていないことという要件があります。
             したがって、本投資法人が何らかの理由により上記機関投資家以外からの借入れを行わざるを得ない場
             合、借入れに係る債権が機関投資家以外の者に譲渡された場合、又は保証金若しくは敷金の全部若しく
             は一部がテナントからの借入金に該当すると解釈された場合においては、導管性要件を満たせないこと
             になります。この結果、本投資法人の税負担が増大し、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性
             があります。
          (ニ)　資金不足により計上された利益の全部を配当できないリスク

              本投資法人において利益が生じているにも関わらず金銭の借入れ又は投資法人債の発行に際しての財
             務制限条項上、一定額を内部留保しなければならない等、配当原資となる資金が不足する場合には、借
             入金や資産の処分により配当原資を確保する場合があります。しかしながら、導管性要件に基づく借入
             先の制限や資産の処分の遅延等により機動的な資金調達ができない場合には、配当の金額が租税特別措
             置法施行令に規定する配当可能利益の額の90％超とならない可能性があります。かかる場合、配当等の
             額を損金算入できなくなることにより本投資法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額や純資産
             額が減少する可能性があります。
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          (ホ)　同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないことによるリスク
              各計算期間毎に判定を行う導管性要件のうち、計算期間終了時に同族会社のうち租税特別措置法施行
             令で定めるものに該当していないこと（発行済投資口の総数又は一定の議決権総数の50％超が1人の投資
             主グループによって保有されていないこと等）とする要件、すなわち、同族会社要件については、本投
             資口が市場で流通することにより、本投資法人のコントロールの及ばないところで、結果として満たさ
             れなくなる計算期間が生じるリスクがあります。
              本投資法人が同族会社要件を満たさなくなった場合、配当等の額を損金算入できなくなることにより
             本投資法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
          (ヘ)　投資口を保有する投資主数について本投資法人のコントロールが及ばないことによるリスク

              税法上、導管性要件のひとつに、計算期間末において投資法人の投資口が租税特別措置法に規定する
             機関投資家のみにより保有されること、又は50人以上の投資主に保有されることという要件がありま
             す。しかし、本投資法人は投資主による投資口の売買をコントロールすることができないため、本投資
             法人の投資口が50人未満の投資主により保有される（上記の機関投資家のみに保有される場合を除きま
             す。）こととなる可能性があります。かかる場合、配当等の額を損金算入できなくなることにより本投
             資法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
          (ト)　税務調査等による更正のため追加的な税金が発生するリスク

              本投資法人に対して税務調査が行われ、税務当局との見解の相違等により過年度の課税所得計算につ
             いて税務否認等の更正処分を受けた場合には、予想外の追加的な課税が発生することとなり、投資主へ
             の分配金の予想額の修正が必要となる場合があります。
          (チ)　不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク

              本投資法人は、当期末現在において、一定の内容の投資方針を規約に定めることその他の税制上の要
             件を充足することを前提として、直接に不動産を取得する場合の不動産流通税（不動産取得税及び登録
             免許税）の軽減措置の適用を受けることができると考えています。しかし、本投資法人がかかる軽減措
             置の要件を満たすことができない場合、又は軽減措置の要件が変更され若しくは軽減措置が廃止された
             場合において、軽減措置の適用を受けることができなくなる可能性があります。
          (リ)　一般的な税制の変更に関するリスク

              不動産、信託の受益権その他本投資法人の運用資産に関する税制若しくは投資法人に関する税制又は
             かかる税制に関する解釈・運用・取扱いが変更された場合、公租公課の負担が増大し、その結果本投資
             法人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。また、投資口に関する税制が変更された場合、本投
             資口の保有又は売却による手取金の額が減少する可能性があります。
          (ヌ)　減損会計の適用に関するリスク

              固定資産の減損に係る会計基準（「固定資産の減損に係る会計基準の設定に関する意見書」（企業会
             計審議会     平成14年8月9日））及び「固定資産の減損に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指
             針第5号    平成15年10月31日）が、2005年4月1日以後開始する事業年度より強制適用されることになった
             ことに伴い、本投資法人においても減損会計が適用されています。減損会計とは、主として土地・建物
             等の事業用不動産について、収益性の低下により投資額を回収する見込みが立たなくなった場合に、一
             定の条件のもとで回収可能性を反映させるように帳簿価額を減額する会計処理のことをいいます。
              減損会計の適用に伴い、地価の動向及び運用資産の収益状況等によっては、会計上減損損失が発生
             し、本投資法人の損益に悪影響を及ぼす可能性があります。なお、2015年4月1日以後に開始する計算期
             間については、会計処理と税務上の取扱いの差異が生じた場合であっても、一時差異等調整引当額の増
             加額を配当等の額として取扱い、損金算入することが可能になるという手当てがなされています。
          (ル)　納税遅延に係る延滞税等の発生に関するリスク

              本投資法人において納税義務が発生した場合に、納付原資の不足等の事情により納期限内に納税が完
             了しない可能性があります。この場合、遅延納付となった税額に対し遅延期間に応じ延滞税等が発生
             し、納税が発生した事業年度の投資家への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
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         ⑥  その他
          (イ)　不動産の鑑定評価等に伴うリスク
              本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等の鑑定評
             価を不動産鑑定士等に依頼し、鑑定評価書を取得することがありますが、不動産等の鑑定評価額は、
             個々の不動産鑑定士等の分析に基づく、分析の時点における評価に関する意見を示したものにとどま
             り、客観的に適正な不動産価格と一致するとは限りません。同じ物件について鑑定を行った場合でも、
             不動産鑑定士、評価方法又は調査の方法若しくは時期によって鑑定評価額の内容が異なる可能性があり
             ます。また、かかる鑑定の結果は、現在及び将来において当該鑑定評価額による売買の可能性を保証又
             は約束するものではありません。
              また、本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等の
             建物状況調査評価書及び地震リスク診断報告書並びに構造計算書の妥当性に関する第三者の報告書を取
             得することがありますが、建物状況調査評価書及び地震リスク診断報告書並びに構造計算書の妥当性に
             関する第三者の報告書は、建物の評価に関する専門家が、設計図書等の確認、現況の目視調査又は施設
             管理者への聞取り、構造計算書（但し、構造計算書が存在しない場合には、構造計算再計算書。以下、
             本(イ)において同じです。）における計算手法、過程又は結果の確認等を行うことにより、現在又は将
             来発生することが予想される建物の不具合、必要と考えられる修繕又は更新工事の抽出及びそれらに要
             する概算費用並びに再調達価格の算出、建物の耐震性能及び地震による損失リスク、並びに故意による
             構造計算書の改ざんの有無又は構造設計について建築基準法等の耐震上の規定に適合した設計がなされ
             ているかどうか等を検討した結果を記載したものであり、不動産に欠陥、瑕疵等が存在しないことを保
             証又は約束するものではありません。
              更に、本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等の
             PML値の算定を専門家等に依頼することがありますが、不動産に関して算出されるPML値も個々の専門家
             の分析に基づく予想値にすぎません。PML値は、損害の予想復旧費用の再調達価格に対する比率で示され
             ますが、将来、地震が発生した場合、予想以上の多額の復旧費用が必要となる可能性があります。
              加えて、本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等
             のマーケットレポートを取得することがあります。マーケットレポートにより提示される第三者による
             マーケット分析、統計情報及び想定賃料水準等は、個々の調査会社の分析に基づく、分析の時点におけ
             る評価に関する意見を示したものにとどまり、客観的に適正なエリア特性、需要と供給、マーケットに
             おける位置付け、市場の動向等と一致するとは限りません。同じ物件について調査分析を行った場合で
             も、調査会社及び調査の時期又は方法によってマーケット分析、統計情報及び想定賃料水準等の内容が
             異なる可能性があります。
          (ロ)　匿名組合出資持分への投資に関するリスク

              本投資法人はその規約に基づき、不動産に関する匿名組合出資持分への投資を行うことがあります。
             本投資法人が出資するかかる匿名組合では、本投資法人の出資金を営業者が不動産等に投資しますが、
             当該不動産等に係る収益が悪化した場合や当該不動産等の価値が下落した場合等には、本投資法人が匿
             名組合員として得られる分配金や元本の償還金額等が減少し、その結果、本投資法人が営業者に出資し
             た金額を回収できない等の損害を被る可能性があります。また、匿名組合出資持分については契約上譲
             渡が禁止若しくは制限されていることがあり、又は、確立された流通市場が存在しないため、その流動
             性が低く、本投資法人が譲渡を意図しても、適切な時期及び価格で譲渡することが困難となる可能性が
             あります。
              また、匿名組合出資持分への投資は、営業者が開発する新規物件に係る優先交渉権の取得を目的とし
             て行われることがありますが、かかる優先交渉権により当該新規物件を取得できる保証はありません。
          (ハ)　優先出資証券への投資に関するリスク

              本投資法人は、規約に基づき、資産流動化法に基づく特定目的会社が発行する優先出資証券への投資
             を行うことがあります。本投資法人が出資するかかる特定目的会社は、本投資法人の出資金を不動産等
             に投資しますが、当該不動産等に係る収益が悪化した場合や当該不動産の価値が下落した場合、更には
             導管体である特定目的会社において意図されない課税が生じた場合等には、本投資法人が当該優先出資
             証券より得られる配当金や分配される残余財産が減少し、その結果、本投資法人が特定目的会社に出資
             した金額を回収できない等の損害を被る可能性があります。また、優先出資証券については、特定目的
             会社への出資者の間で契約上譲渡を禁止若しくは制限されていることがあり、また、確立された流通市
             場が存在しないため、その流動性が低く、本投資法人が譲渡を意図しても、適切な時期及び価格で譲渡
             することが困難となる可能性があり、又は、予定より低い価額での売買を余儀なくされる可能性があり
             ます。
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          (ニ)　スターアジアリートとの合併等に関するリスク
              本投資法人は、前記「１            投資法人の概況　(1)          主要な経営指標等の推移　③              決算後に生じた重要な
             事実　本投資法人とスターアジアリートとの合併」に記載のとおり、本投資法人を吸収合併消滅法人、
             スターアジアリートを吸収合併存続法人とする吸収合併を行うことを内容とする合併契約を2020年3月2
             日付でスターアジアリートとの間で締結し、2020年8月1日付でその効力が発生しています。ただし、本
             書の日付現在、合併無効の訴えの提訴期間は満了しておらず、かつ、本合併により期待されたシナジー
             効果が実現する保証はありません。
          (ホ)　   投資主総会決議取消訴訟の提起及び仮処分命令の申立てに関するリスク

              本投資法人は、後記「第二部              投資法人の詳細情報　第１             投資法人の追加情報　3           その他　(3)      訴訟
             事件その他投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実」に記載のとおり、ギャラクシー・
             ジェイリート・ピーティーワイ・リミテッド（以下「ギャラクシー」といいます。）及び旧資産運用会
             社より、訴訟の提起及び仮処分命令の申立てを受けましたが、当期末現在、その全てにおいて、東京地
             方裁判所若しくは東京高等裁判所の判決・決定が下され、又は手続が取り下げられています。
              もっとも、ギャラクシーにより提起されたライオン招集総会（ライオンパートナーズ合同会社が関東
             財務局長の許可に基づき招集し、2019年8月30日に開催された本投資法人の投資主総会をいいます。以下
             同じです。）の第2号議案乃至第4号議案に係る投資主総会決議取消訴訟については、当期末現在、控訴
             されており確定していません。
              これらの訴訟に関する控訴審の判決が本投資法人にとって不利なものであった場合には、本投資法人
             の運営に悪影響をもたらす可能性があり、その結果、投資主が損害を受ける可能性があります。
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       (2)  投資リスクに対する管理体制
         当期末現在、本投資法人及び本資産運用会社は、以上のようなリスクが投資リスクであることを認識してお
        り、その上でこのようなリスクに最大限対応できるようリスク管理体制を整備しています。
         しかしながら、当該リスク管理体制については、十分に効果があることが保証されているものではなく、リス
        ク管理体制が適切に機能しない場合、投資主に損害が及ぶおそれがあります。
         ①　本投資法人の体制
          (イ)   役員会
             本投資法人は、業務執行の意思決定及び執行役員に対する監督機関として役員会が十分に機能し、執行
            役員が本投資法人のために忠実にその職務を遂行するよう努めています。本投資法人の定時役員会は、少
            なくとも3か月に一度開催され、定時役員会において、執行役員は、本資産運用会社、一般事務受託者及
            び資産保管会社の業務執行状況等を報告するものとされています。
          (ロ)   本資産運用会社への牽制

             本投資法人と本資産運用会社との間で締結された資産運用委託契約には、本資産運用会社が規約の基準
            に従って運用ガイドラインを策定すること及び投信法、規約、運用ガイドラインその他の本資産運用会社
            の社内諸規則に従って委託業務を遂行することが定められています。また、本資産運用会社が策定する資
            産管理計画書、年度運用計画等につき本投資法人の承認を要求し、かつ、本投資法人に対する報告義務を
            本資産運用会社に負わせることにより、本投資法人の投資リスクを管理しています。
          (ハ)   内部者取引等管理規則

             本投資法人は、内部者取引等管理規則を制定し、役員によるインサイダー取引等の防止に努めていま
            す。
         ②　本資産運用会社の体制

          (イ)   本資産運用会社は、運用ガイドラインを遵守するとともに、本資産運用会社のコンプライアンス規程及
             び本投資法人のリスク管理規程に基づきコンプライアンス及びリスク管理を行います。
          (ロ)   本資産運用会社は、利害関係人等と本投資法人との間の取引については、原則として、本資産運用会社

             の投資委員会、コンプライアンス委員会、取締役会に付され取引に係る議案を審議するものとされてい
             ます。かつ、利害関係取引に関する自主ルールを定めており、これを遵守することにより利益相反に係
             るリスク管理を行います。
          (ハ)   本資産運用会社は、投資法人に係るインサイダー取引規制に十分な対応を図るための内部態勢を構築

             し、内部者取引の未然防止についての役職員による有価証券の自己売買等に関する基準を定め、役職員
             等のインサイダー取引(インサイダー類似取引も含まれます。)の防止に努めています。
          (ニ)   本資産運用会社は、投資委員会及びコンプライアンス委員会を設け、運用に係る年度計画や取得・売却

             に関する事項を審議することにより、様々な視点からリスク管理を行います。
          (ホ)   本資産運用会社は、コンプライアンスを統括するコンプライアンス・オフィサーが、法令遵守の状況を

             監視します。
          (ヘ)   本資産運用会社は、リスクを管理するため、コンプライアンス・オフィサーをリスク管理部門とし、本

             資産運用会社のリスクの所在及びリスクの種類を理解した上で、運用部門の担当者に当該内容を理解・
             認識させるよう、適切な方策を講じるものとします。SSR投資運用部は、投資基準に適合しなくなった
             不動産がある場合には、当該不動産の入替、売却等について検討を行い、更に、投資基準に適合しなく
             なった不動産の状況について、定期的かつ必要に応じ取締役会へ報告するものとします。
          (ト)   本資産運用会社は、コンプライアンスに関する社内体制を整備し、コンプライアンス上の問題の発生に

             ついての対策を講じています。また、コンプライアンス・マニュアルを作成し、コンプライアンス基本
             方針や役職員等の行動規範を定め定期的にコンプライアンス研修を実施します。
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          (チ)   本資産運用会社は、内部監査に関する社内体制を整備し、取締役会の監督に基づく実効的な監視活動を
             通じて、リスクを特定し、その最小化を図っています。内部監査に関する担当者兼責任者であるコンプ
             ライアンス・オフィサーは、他の組織及び部署から独立した組織として維持するものとします。
          　以上のように、本投資法人及び本資産運用会社は投資リスクに関する管理体制を整備していますが、この

          ような体制が常に有効に機能する保証はありません。管理体制が有効に機能しないことによりリスクが顕在
          化した場合、本投資法人又は投資主に損失が生じるおそれがあります。
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      ４【手数料等及び税金】
       （１）【申込手数料】
          該当事項はありません。
       （２）【買戻し手数料】

          本投資法人は、投資主の請求による投資口の払戻しを行わないため（規約第6条第1項）、該当事項はありま
         せん。
       （３）【管理報酬等】

          ①　役員報酬（規約第51条）
            本投資法人の執行役員及び監督役員の報酬の支払基準及び支払の時期は、以下のとおりです。
           (イ)   各執行役員の報酬は、1人当たり月額80万円を上限として一般物価動向、賃金動向等に照らして役員会
              で決定する金額を、毎月、当月分を当月末日までに支払うものとします。
           (ロ)   各監督役員の報酬は、1人当たり月額50万円を上限として一般物価動向、賃金動向等に照らして役員会

              で決定する金額を、毎月、当月分を当月末日までに支払うものとします。
          ②　本資産運用会社への資産運用報酬（規約第50条及び別紙）

            本投資法人が保有する資産の運用を委託する資産運用会社に支払う報酬は、運用報酬、取得報酬及び譲渡
           報酬から構成され、その金額、計算方法、支払期限及び支払方法は、それぞれ以下のとおりとします。
           (イ)   運用報酬①
             本投資法人の直前の決算期の翌日から3か月後の日までの期間（以下「計算期間Ⅰ」といいます。）及
            び計算期間Ⅰの末日の翌日から当該決算期までの期間（以下「計算期間Ⅱ」といいます。）の運用に対す
            る対価として、以下に定める方法により算出される本投資法人の総資産額に0.40％（年率）を上限として
            別途本投資法人と本資産運用会社が合意する料率（注）を乗じた金額に、当該計算期間Ⅰ又は計算期間Ⅱ
            の実日数を乗じ、365で除して得られる金額（1円未満切捨て）とします。
            (注)  規約上の上限料率は0.40%ですが、本資産運用会社との資産運用委託契約上、上限料率は0.30%とされています。また、
              当期末現在、本資産運用会社との間で料率を0.30%とすることに合意しています。
             ＜「計算期間Ⅰ」における総資産額＞

              計算期間Ⅰの直前の決算期における貸借対照表（投信法に基づく役員会の承認を受けたものに限りま
             す。本②において、以下同じです。）に記載された総資産額                            （但し、本投資法人が投信法施行規則第
             221条の2第1項に規定する法人（以下「海外不動産保有法人」といいます。）の株式又は出資（以下
             「海外不動産保有法人関連出資」といいます。）                       を保有している場合は、海外不動産保有法人関連出資
             並びに本投資法人が保有する海外不動産保有法人に対する金銭債権及び海外不動産保有法人の発行する
             債券（もしあれば）に係る金額を控除し、当該海外不動産保有法人に係る海外不動産保有法人総資産額
             （以下に定義されます。以下同じです。）を加えた額とします。）。
             ＜「計算期間Ⅱ」における総資産額＞

              直前の計算期間Ⅰにおける総資産額に、計算期間Ⅰの期間中に本投資法人が取得した不動産関連資産
             （規約に定める不動産等関連資産及び不動産対応証券を総称していいます。以下同じです。）及び海外
             不動産保有法人関連出資の取得価格（不動産関連資産の売買の場合には当該売買に関する契約書に記載
             された当該不動産関連資産の取得の対価の金額、不動産関連資産の交換の場合は交換により取得した当
             該不動産関連資産の評価額、不動産関連資産に係る出資の場合は当該出資に関する契約に記載された出
             資金をそれぞれ意味します。また、海外不動産保有法人関連出資については、海外不動産保有法人が不
             動産関連資産と同様の性質を有する資産を取得した場合の海外不動産保有法人の取得代金を、当該取得
             日時点での外国為替レートにより邦貨に換算し、当該取得日時点での本投資法人の当該海外不動産保有
             法人に対する出資持分割合を乗じて算出される金額を意味します。但し、消費税及び地方消費税を除き
             ます。本②において、以下同じです。）を加算し、処分した不動産関連資産及び海外不動産保有法人関
             連出資（収用されたものを含みます。）の直前の決算期における貸借対照表上の帳簿価額（但し、直前
             の決算期における貸借対照表上に計上されていない不動産関連資産及び海外不動産保有法人関連出資に
             ついてはその取得価格）を減算した額とします。
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             ＜海外不動産保有法人総資産額＞
              海外不動産保有法人総資産額とは、計算期間Ⅰの直前の決算期（以下、本項において「基準決算期
             ①」といいます。）以前に到来する当該海外不動産保有法人の決算期のうち直近のもの（以下、本項に
             おいて「直近決算期」といいます。）の時点での監査済財務諸表（但し、当該海外不動産保有法人にお
             いて、直近決算期から基準決算期①までの間に、当該期間に属する一定の日（以下、本項において「臨
             時決算日」といいます。）の時点での監査済財務諸表（以下、本項において「臨時監査済財務諸表」と
             いいます。）が作成されている場合には、直近の臨時決算日（以下、本項において「直近臨時決算日」
             といいます。）の時点での臨時監査済財務諸表）の数値に基づき本投資法人の財務諸表に記載されてい
             る当該海外不動産保有法人の邦貨建ての総資産額を、当該海外不動産保有法人の直近決算期又は直近臨
             時決算日時点での本投資法人の当該海外不動産保有法人に対する出資持分割合を乗じて算出される金額
             をいいます。
              本投資法人は、「計算期間Ⅰ」に係る運用報酬①を、計算期間Ⅰの末日より2か月以内に支払いま

             す。なお、本資産運用会社は、計算期間Ⅰの末日より1か月以内に本投資法人に請求するものとしま
             す。
              本投資法人は、「計算期間Ⅱ」に係る運用報酬①を、計算期間Ⅱの末日より2か月以内に支払いま
             す。なお、本資産運用会社は、計算期間Ⅱの末日より1か月以内に本投資法人に請求するものとしま
             す。
           (ロ)   運用報酬②

              当該決算期を最終日とする営業期間の運用に対する対価として、以下の計算式に従って算出される金
             額（1円未満切捨てとし、かつ0円を下限とします。）とします。
             ＜計算式＞

              運用報酬②＝NOI（※）×            3％を上限として別途本投資法人と本資産運用会社が合意する料率(注)
               ※ NOI：本投資法人の当該決算期における損益計算書上の賃貸事業収入の合計から賃貸事業費用（但
              し、減価償却費及び固定資産除却損を除きます。）の合計を控除した金額をいいます。但し                                          、本投資
              法人が海外不動産保有法人関連出資を保有している場合は、海外不動産保有法人関連出資の保有に関
              連して計上されている賃貸事業収入及び賃貸事業費用は算入しないものとし、当該決算期（以下、本
              項において「基準決算期②」といいます。）以前に到来する海外不動産保有法人の決算期のうち直近
              のもの（以下、本項において「直近決算期」といいます。）の時点での監査済財務諸表（但し、当該
              海外不動産保有法人において、直近決算期から基準決算期②までの間に、当該期間に属する一定の日
              （以下、本項において「臨時決算日」といいます。）の時点での監査済財務諸表（以下、本項におい
              て「臨時監査済財務諸表」といいます。）が作成されている場合には、各臨時監査済財務諸表）の数
              値に基づき本投資法人の財務諸表に記載されている当該海外不動産保有法人の邦貨建ての賃貸事業収
              入及び賃貸事業費用（減価償却費及び固定資産除却損を除きます。以下本項において同じです。）の
              金額（但し、運用報酬②の計算において既に算入された賃貸事業収入及び賃貸事業費用の金額が含ま
              れている場合には、当該金額は算入しないものとします。）に当該海外不動産保有法人の直近決算期
              又は各臨時決算日時点での本投資法人の当該海外不動産保有法人に対する出資持分割合を乗じて算出
              される金額を算入するものとします。
              (注)  規約上の上限料率は3%ですが、本資産運用会社との資産運用委託契約上、上限料率は2.25%とされています。ま
                た、当期末現在、本資産運用会社との間で料率を2.25%とすることに合意しています。
              運用報酬②は、当該決算期後4か月以内に支払います。なお、本資産運用会社は、当該決算期後3か月

             以内に本投資法人に請求するものとします。
           (ハ)   取得報酬

              本投資法人が不動産関連資産を取得した場合、その取得価格に1.0％を上限として別途本投資法人と本
             資産運用会社が合意する料率(注)を乗じた金額（1円未満切捨て）とします。また、本投資法人が海外不
             動産保有法人関連出資を保有している海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産
             を取得した場合、その海外不動産保有法人の取得代金を、当該取得日時点での外国為替レートにより邦
             貨に換算し、当該取得日時点での本投資法人の当該海外不動産保有法人に対する出資持分割合を乗じて
             算出される金額に、1.0％を上限として別途本投資法人と資産運用会社が合意する料率を乗じた金額（1
             円未満切捨て）とします。但し、本投資法人又は海外不動産保有法人が、本投資法人が定める利害関係
             者から取得した場合においては、0.5％を上限として別途本投資法人と本資産運用会社が合意する料率
             (注)を乗じた金額（1円未満切捨て）とします。
             (注)  当期末現在、1.0％(但し、本投資法人が定める利害関係者から取得した場合においては0.5％)とすることに合意して
               います。
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              取得報酬は、当該資産の引渡日（海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産を
             取得した場合は、海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産の引渡しを受けた日
             を いいます。）後2か月以内に支払います。なお、本資産運用会社は、当該資産の引渡後1か月以内に本
             投資法人に請求するものとします。
           (ニ)   譲渡報酬

              本投資法人が不動産関連資産を譲渡した場合、その譲渡価格（売買の場合は当該売買に関する契約書
             に記載された当該不動産関連資産の譲渡の対価の金額、交換の場合には交換により譲渡した当該不動産
             関連資産の評価額、出資の償還の場合は償還を受けた出資金額をそれぞれ意味します。但し、消費税及
             び地方消費税を除きます。）に1.0％を上限として別途本投資法人と本資産運用会社が合意する料率(注)
             を乗じた金額（1円未満切捨て）とします。                    また、本投資法人が海外不動産保有法人関連出資を保有して
             いる海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産を譲渡した場合、その海外不動産
             保有法人の譲渡代金を、当該譲渡日時点での外国為替レートにより邦貨に換算し、当該譲渡日時点での
             本投資法人の当該海外不動産保有法人に対する出資持分割合を乗じて算出される金額に、1.0％を上限と
             して別途本投資法人と資産運用会社が合意する料率を乗じた金額（1円未満切捨て）とします。但し                                              、本
             投資法人又は海外不動産保有法人が、本投資法人が定める利害関係者に対して譲渡した場合において
             は、0.5％を上限として別途本投資法人と本資産運用会社が合意する料率(注)を乗じた金額（1円未満切
             捨て）とします。
             (注)  当期末現在、1.0％(但し、本投資法人が定める利害関係者に対して譲渡した場合においては0.5％)とすることに合意
               しています。
              譲渡報酬は、当該資産の引渡日（海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産を
             譲渡した場合は、海外不動産保有法人が不動産関連資産と同様の性質を有する資産の引渡しを行った日
             をいいます。）後2か月以内に支払います。なお、本資産運用会社は、当該資産の引渡後1か月以内に本
             投資法人に請求するものとします。
           （ホ）    合併報酬

              本投資法人の新設合併又は吸収合併（本投資法人が吸収合併存続法人及び吸収合併消滅法人となる場
             合を含みます。以下同じです。）（以下、併せて「合併」と総称します。）の相手方の保有資産等の調
             査及び評価その他の合併に係る業務を実施し、当該合併の効力が発生した場合、当該相手方が保有する
             不動産関連資産及び海外不動産保有法人関連出資のうち当該新設合併の新設合併設立法人又は当該吸収
             合併の吸収合併存続法人が承継し又は保有するものの当該合併の効力発生日における評価額の合計額に
             1％（但し、本投資法人が、本投資法人が定める利害関係者に該当する投資法人又は本投資法人が定める
             利害関係者がその資産の運用を受託している投資法人と合併を行った場合においては、0.5％）を上限と
             して別途本投資法人と資産運用会社が合意する料率を乗じた金額(1円未満切捨て)とします(注)。
              合併報酬は、当該合併の効力発生後2か月以内に支払います。なお、資産運用会社は、当該合併の効力
             発生後1か月以内に本投資法人に請求するものとします。また、新設合併の場合には、新設合併設立法人
             が、本投資法人が吸収合併消滅法人となる場合には、吸収合併存続法人がそれぞれ支払いを行うものと
             します。
             (注)本合併について合併報酬の支払はありません。
           (ヘ)   支払方法

              資産運用報酬の支払に際しては、当該報酬に係る消費税及び地方消費税相当額を別途本投資法人が負
             担するものとし、本投資法人は、当該支払に係る資産運用報酬に、それに係る消費税及び地方消費税相
             当額を加えた金額を、本資産運用会社の指定する銀行口座へ振込むものとします。なお、振込手数料並
             びに当該振込手数料金額に係る消費税及び地方消費税は本投資法人の負担とします。
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          ③　資産保管会社、投資主名簿等管理人、機関運営等に関する一般事務受託者及び会計事務等に関する一般事
            務受託者への支払手数料
            資産保管会社、投資主名簿等管理人、機関運営等に関する一般事務受託者及び会計事務等に関する一般事
           務受託者がそれぞれの業務を遂行することに対する対価である事務受託手数料は、以下のとおりです。
           (イ)   資産保管会社の報酬
           a.　本投資法人は委託業務の対価として資産保管会社に対し、以下に基づき計算された業務手数料並びに
             当該業務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当額を支払うものとします。但し、以下に定めのな
             い業務に対する手数料は、本投資法人と資産保管会社協議の上合意により決定するものとします。
             （業務手数料の計算方法）

             ある暦月（以下、本a.において「計算対象月」といいます。）における業務手数料（月額）の金額は、
             以下の計算式により計算した月額手数料の合計金額（但し、以下の計算式で計算した結果の月額手数料
             が金100万円に満たなかった場合には金100万円とします。）を上限として、本投資法人の資産構成に応
             じて本投資法人と資産保管会社間で別途書面による合意により算出した金額とします。
                各計算対象月の前月末時点における本投資法人の合計残高試算表上の総資産額×0.03％÷12

              なお、計算対象月における資産保管会社の委託業務日数が1か月に満たない月の業務手数料（月額）

             については、当該月の実日数中における資産保管会社の委託業務日数に基づき日割計算して算出するも
             のとします。
              前記計算により算出された計算対象月に係る業務手数料の金額に1円未満の端数が生じた場合には、
             これを切り捨てるものとします。
           b.　資産保管会社は、本投資法人の計算期間毎に、前a.に基づき業務手数料並びに当該業務手数料金額に

             係る消費税及び地方消費税相当額を計算し、本投資法人の計算期間の末日の属する月の翌月以降に、本
             投資法人に書面により請求し、本投資法人は請求を受けた月の翌月末日（銀行休業日の場合は前営業
             日）までに資産保管会社の指定する銀行口座へ振込（振込手数料並びに当該振込手数料金額に係る消費
             税及び地方消費税は本投資法人の負担とします。）により支払うものとします。
           c.　上記の手数料が経済事情の変動又は当事者の一方若しくは双方の事情の変化により不適当になったと

             きは、資産保管会社及び本投資法人が協議し合意の上、これを書面により変更することができます。
           (ロ)   投資主名簿等管理人の報酬

           a.　本投資法人は、委託事務の対価として投資主名簿等管理人に対し、以下に定める手数料を支払いま
             す。但し、以下に定めのないものについては、本投資法人が当該事務を指定する際、本投資法人と投資
             主名簿等管理人協議の上、合意により決定します。
           b.　前a.の手数料については、投資主名簿等管理人は毎月15日までに前月分の金額を本投資法人に請求

             し、本投資法人は請求のあった月の末日までにこれを投資主名簿等管理人に支払います。
           c.　前記の手数料が経済情勢の変動又は当事者の一方若しくは双方の事情の変化等により、著しく不適正

             になったときは、投資主名簿等管理人及び本投資法人が協議し合意の上、随時これを変更することがで
             きます。
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                      ＜委託事務手数料表＞
           Ⅰ．経常事務手数料
          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                 (1)  月末現在の投資主名簿上の投資主1名につき、下                         ・投資主名簿等の管理
                                            ・経常業務に伴う月報等諸報告
                   記段階に応じ区分計算した合計額（月額）。但
                                            ・期末、中間一定日及び四半期一
                   し、上記に関わらず、最低料金を月額210,000円
                                            定日現在（臨時確定除きます）に
                   とします。
                                            おける投資主の確定と諸統計表、
                 　　　　　　　　1         ～　5,000名　　　　　　　　86円
                                            大投資主一覧表、全投資主一覧
                 　　　　　　5,001         ～  10,000名　　　　　　　　73円
                                            表、役員一覧表の作成
                      10,001    ～  30,000名　　　　　　　　63円
         基本手数料
                      30,001    ～  50,000名　　　　　　　　54円
                      50,001    ～100,000名　　　　　　　　47円
                 　　　　　100,001名以上　　　　　　　　　　　40円
                                            ・除籍投資主データの整理

                 (2)  除籍投資主
                   1名につき　　　　　　　　　　　　　　　                     50円
                 (1)  分配金計算料                         ・分配金額及び源泉徴収税額の計
                                            算並びに分配金明細表の作成
                   分配金受領権者数に対し、下記段階に応じ区分計
                                            ・分配金領収証の作成
                   算した合計額とします。但し、最低料金を1回に
                                            ・印紙税の納付手続
                   つき350,000円とします。
                                            ・分配金支払調書の作成
                 　　　　　　　　1         ～　5,000名　　　　　　　             120円
                                            ・分配金の未払確定及び未払分配
                 　　　　　　5,001         ～  10,000名　　　　　　　            105円
                                            金明細表の作成
                      10,001    ～  30,000名　　　　　　　　90円
         分配金事務
                                            ・分配金振込通知及び分配金振込
                      30,001    ～  50,000名　　　　　　　　80円
         手　数　料
                                            テープ又は分配金振込票の作成
                      50,001    ～100,000名　　　　　　　　60円
                                            ・分配金計算書の作成
                 　　　　　100,001名以上　　　　　　　　　　　50円
                 (2)  指定振込払いの取扱い　　　1件につき　　                     150円
                                            ・配当割納付申告書の作成
                 (3)  分配金計算書作成　　　　　1件につき　　　15円
                                            ・配当割納付データの作成及び納
                 (4)  道府県民税配当課税関係
                                            付資金の受入れ、付替え
                 　　納付申告書作成　1回につき　　　　　　15,000円
                   配当割納付代行　1回につき　　　　　　10,000円
                 (1)  分配金領収証　　　　　　　1枚につき　　                     450円    ・取扱期間経過後の分配金の支払
         未払分配金
                                            ・未払分配金の管理
                 (2)  月末現在の未払分配金領収証
         支払手数料
                        1枚につき　　　　　　　　　　　3円
                 (1)  諸　　届　　　　　　　　　1件につき　　                     300円    ・投資主情報変更通知データの受
                                            理及び投資主名簿の更新
                 (2)  調　　査　　　　　　　　　1件につき　                    1,200円
                                            ・口座管理機関経由の分配金振込
                 (3)  証　　明　　　　　　　　　1件につき　　                     600円
                                            指定の受理
                 (4)  投資口異動証明　　　　　　1件につき　                    1,200円
                                            ・税務調査等についての調査、回
                 (5)  個別投資主通知　　　　　　1件につき　　                     300円
                                            答
                 (6)  情報提供請求　　　　　　　1件につき　　                     300円
         諸届・調査・                                   ・諸証明書の発行
                 (7)  個人番号等登録　　　　　　1件につき　　                     300円
         証明手数料                                  ・投資口異動証明書の発行
                                            ・個別投資主通知の受理及び報告
                                            ・情報提供請求及び振替口座簿記
                                            載事項通知の受領、報告
                                            ・株式等振替制度の対象とならな
                                            い投資主等及び新投資口予約権者
                                            等の個人番号等の収集・登録
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          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                 (1)  封入発送料                         ・招集通知、決議通知等の封入、
                                             発送、選別及び書留受領証の作
                  封入物2種まで　　　　　　　              1通につき　　　25円
                                             成
                                1種増すごとに5円加算
                 (2)  封入発送料（手封入の場合）
                                            ・葉書、シール葉書の発送
                  封入物2種まで　　　　　　　              1通につき　　　40円
         諸通知発送
                                            ・諸通知等発送のための宛名印字
                  　　　　　　　　　　　　　1種増すごとに15円加算
         手　数　料
                                            ・2種以上の封入物についての照合
                 (3)  葉書発送料　　　　　　　　1通につき　　　10円
                                            ・宛名ラベルの送付物への貼付
                 (4)  シール葉書発送料　　　　　1通につき　　　20円
                 (5)  宛名印字料　　　　　　　　1通につき　　　15円
                 (6)  照　合　料　　　　　　　　1件につき　　　10円
                 (7)  ラベル貼付料　　　　　　　1通につき　　　10円
                 　1通につき　　　　　　　　　　　　　　　　                       200円    ・投資主総会関係書類、分配金そ
         還付郵便物
                                             の他還付郵便物の整理、保管、
         整理手数料
                                             再送
                 (1)  議決権行使書作成料                         ・議決権行使書用紙の作成
                          1枚につき　　　　　　　　　15円
                 (2)  議決権行使集計料
                                            ・議決権行使書の集計
                  　a.投資主名簿等管理人が集計登録を行う場合
                   　議決権行使書（委任状）1枚につき　　　　70円
                                            ・電子行使の集計
                   　電子行使1回につき　　　　　　　　　　　35円
                    但し、最低料金を投資主総会1回につき70,000
                    円とします。
                                            ・議決権不統一行使の集計
                   　議決権不統一行使集計料
                   　　　　　　　1件につき　　　　　　　70円加算
                                            ・投資主提案等の競合議案の集計
                   　投資主提案等の競合議案集計料
                   　　　　　　　1件につき　　　　　　　70円加算
                  　b.本投資法人が集計登録を行う場合
                   　議決権行使書（委任状）1枚につき　　　　35円
                   　電子行使1回につき　　　　　　　　　　　35円
                    但し、最低料金を投資主総会1回につき30,000
         投資主総会
                    円とします。
         関係手数料
                                            ・投資主総会受付事務補助等
                 (3)  投資主総会受付補助等
                   1名につき　　　　　　　　　　　　　　10,000円
                                            ・議決権電子行使投資主の管理
                 (4)  議決権行使電子化基本料
                                            ・議決権行使サイトに関する運
                        1回につき　　　　　　　　200,000円
                                             営、管理、各種照会対応
                 (5)  議決権行使コード付与料
                                            ・議決権行使コード、パスワード
                   （パソコン端末での行使）
                                             の付与、管理
                   基準日現在における議決権を有する投資主数を基
                                            ・電子行使による議決権行使集計
                   準として、投資主1名につき下記段階に応じ区分
                                             に関する報告書類の作成
                   計算した合計額。但し、最低料金は100,000円と
                   します。
                 　　　　　　　　1         ～　5,000名　　　　　　　　35円
                 　　　　　　5,001         ～  10,000名　　　　　　　　33円
                      10,001    ～  30,000名　　　　　　　　29円
                      30,001    ～  50,000名　　　　　　　　25円
                      50,001    ～100,000名　　　　　　　　20円
                 　　　　　100,001名以上　　　　　　　　　　　13円
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          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                 (6)  議決権行使コード付与料                         ・携帯電話端末等を利用可能とす
                                             る場合の議決権行使コード、パ
                   （携帯電話端末での行使を追加する場合）
                                             スワードの付与、管理
                   基準日現在における議決権を有する投資主数を基
                   準として、投資主1名につき下記段階に応じ区分
                   計算した合計額。但し、最低料金は100,000円と
                   します。
                 　　　　　　　　1         ～　5,000名　　　　　　　　15円
                 　　　　　　5,001         ～  10,000名　　　　　　　　13円
                      10,001    ～  30,000名　　　　　　　　12円
                      30,001    ～  50,000名　　　　　　　　10円
                      50,001    ～100,000名　　　　　　　　              8円
         投資主総会
         関係手数料
                 　　　　　100,001名以上　　　　　　　　　　　                        6円
                                            ・招集通知電子化投資主の管理
                 (7)  招集通知電子化基本料
                                            ・メールアドレス届出受理（変更
                 　　月　　額　　　　　　　　　　　　　　                     16,000円
                                             含みます）
                 (8)  メールアドレス登録・変更料
                 　　　1件につき　　　　　　　　　　　　　　                       150円
                                            ・電子行使した議決権行使ログに
                 (9)  招集メール等送信料
                                             関するCD-ROMの作成
                 　　　対象投資主1名につき　　　　　　　　　　40円
                 (10)議決権行使ログデータ保存料
                                            ・議決権行使書の表裏イメージ
                    1回につき　　　　　　　　　　　　　30,000円
                                             データ及び投資主情報に関する
                 (11)議決権行使書イメージデータ保存料
                                             CD-ROMの作成
                 　　　1回につき　　　　　　　　　　　　　70,000円
         投資主一覧表        該当投資主1名につき　　　　　　　　　　　　　20円                           ・各種投資主一覧表の作成
         作成手数料       但し、最低料金を1回につき5,000円とします。
                 (1)  投資主情報分析機能付CD-ROM作成料                         ・投資主情報分析機能付CD-ROMの
                                             作成
                    全投資主1名につき　　　　　　　　　　　15円
                 　　　該当投資主1名につき　　　　　　　　　　20円
                   但し、最低料金を1回につき30,000円とします。
          CD-ROM
                 (2)  投資主総会集計機能付CD-ROM作成料
         作成手数料
                                            ・投資主総会集計機能付CD-ROMの
                 　　　該当投資主1名につき　　　　　　　　　　                        5円
                                             作成
                   但し、最低料金を1回につき30,000円とします。
                 (3)  CD-ROM複写料
                 　　　1枚につき　　　　　　　　　　　　　10,000円
                 (1)  投資主番号指定での設定                         ・所有者詳細区分の設定（役員を
         投資主管理
                                             除きます）
                    1件につき　　　　　　　　　　　　　　                    100円
         コード設定
                 (2)  投資主番号指定なしでの設定
          手数料
                    1件につき　　　　　　　　　　　　　　                    200円
         未払分配金       対象投資主1名につき　　　　　　　　　　　　                       200円    ・除斥期間満了前の未払分配金受
          受領促進                                   領促進のための送金依頼書の作
          手数料                                  成、発送
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           Ⅱ．振替制度関連事務手数料
          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
          新規住所       対象投資主　1名につき　　　　　　　　　　　                       100円    ・新規投資主に係る住所・氏名
         氏名データ                                   データの作成、投資主名簿への
         処理手数料                                   更新
         総投資主通知        対象　　     　1件につき　　　　　　　　　　　　150円                      ・総投資主通知データの受領、検
         データ処理                                   証、投資主名簿への更新
         手　数　料
                 個人番号等データ処理                           ・個人番号等の振替機関への請求
                      1件につき　　　　　　　　　　　　300円                     ・個人番号等の振替機関からの受
         個人番号等                                   領
         データ処理                                  ・個人番号等の保管及び廃棄、削
         手　数　料                                   除
                                            ・行政機関等に対する個人番号等
                                             の提供
           Ⅲ．新投資口予約権関連事務手数料

          項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                 発行された新投資口予約権毎の月末現在の新投資口予                           ・新投資口予約権原簿の管理
        新投資口予約権
                 約権者数
          原簿管理
                 　　1名につき　　　　　　　　　　　　　　　                       100円
          手数料
                 但し、最低料金を月額10,000円とします。
        新投資口予約権        調査・証明                           ・新投資口予約権原簿の記載事項
          原簿調査         1件につき　　　　　　　　　　　　　　　                     600円     に関する各種調査、各種証明書
         証明手数料                                   の発行
                 (1)　新投資口予約権行使受付料                           ・行使請求書類の受付、審査
                  新投資口予約権行使請求の払込金額に1,000分の1                         ・新規記録通知データの作成、通
        新投資口予約権          を乗じた金額。但し、ストックオプションに関し                          知
          行使受付        ては、その行使請求払込額に1,000分の2を乗じた                         ・行使状況の報告
          手数料        金額。
                 (2)　行使事務料
                  行使請求1件につき　　　　　　　　　　　　800円
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           (ハ)　機関運営等に関する一般事務受託者の報酬
            a.　本投資法人は委託業務の対価として機関運営等に関する一般事務受託者に対し、以下に基づき計算さ
             れた業務手数料並びに当該業務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当額を支払うものとします。
             但し、以下に定めのない業務に対する業務手数料は、本投資法人と機関運営等に関する一般事務受託者
             協議の上合意により決定するものとします。
             （業務手数料の計算方法）

              ある暦月（以下、本a.において「計算対象月」といいます。）における業務手数料の金額（月額）
             は、以下の金額を上限として本投資法人と機関運営等に関する一般事務受託者間で別途書面による合意
             により定めた金額とします。
                     項目                   上限金額

                 業務手数料（月額）
                                        100万円
              なお、計算対象月における機関運営等に関する一般事務受託者の委託業務日数が1か月に満たない月

             の業務手数料（月額）については、当該月の実日数中における機関運営等に関する一般事務受託者の委
             託業務日数に基づき日割計算して算出するものとします。
              上記計算により算出された計算対象月に係る業務手数料の金額に1円未満の端数が生じた場合には、
             これを切り捨てるものとします。
            b.　機関運営等に関する一般事務受託者は、本投資法人の計算期間毎に、前a.に基づき業務手数料並びに

             当該業務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当額を計算し、当該計算期間の末日の属する月の翌
             月末日までに、本投資法人に書面により請求し、本投資法人は請求を受けた月の翌月末日（銀行休業日
             の場合には前営業日）までに機関運営等に関する一般事務受託者の指定する銀行口座へ振込（振込手数
             料並びに当該振込手数料金額に係る消費税及び地方消費税は本投資法人の負担とします。）により支払
             うものとします。
            c.　上記の手数料が経済事情の変動又は当事者の一方若しくは双方の事情の変化により不適当になったと

             きは、機関運営等に関する一般事務受託者と本投資法人が協議し合意の上、これを書面により変更する
             ことができます。
           (ニ)　会計事務等に関する一般事務受託者の報酬

            a.　本投資法人は、会計事務等に関する一般事務受託者に対し、次の各報酬の額を上限として、別途本投
             資法人及び会計事務等に関する一般事務受託者が合意して定める額を支払うこととします。但し、これ
             らの額には消費税及び地方消費税を含んでおらず、別途消費税及び地方消費税を支払うものとします。
              (ⅰ)月次業務に係る報酬

                決算期毎に、300,000円に当該事業年度の月数を乗じた金額に、各月末日において本投資法人が保
               有する不動産（信託受益権を含みます。以下同じです。）の物件数に50,000円を乗じて計算した金
               額の当該事業年度における合計額を加えた額
              (ⅱ)決算業務に係る報酬
                 決算期毎に4,000,000円
              (ⅲ)納税事務に係る報酬
                 決算期毎に500,000円
              (ⅳ)固定資産台帳の初期登録作業に係る報酬
                 1物件当たり300,000円
            b.　本投資法人は、会計事務等に関する一般事務受託者に対し、会計事務等に関する一般事務受託者が毎

             月発行する請求書に基づき、決算業務以外の業務に係る報酬を、会計事務等に関する一般事務受託者が
             決算日後4か月以内に発行する請求書に基づき、決算業務に係る報酬を、それぞれ支払うこととしま
             す。請求額は、会計事務等に関する一般事務受託者の指定する金融機関の口座に振り込む方法により支
             払います。但し、振込手数料は本投資法人の負担とします。
            c.　業務委託料は、本投資法人及び会計事務等に関する一般事務受託者双方の合意の下、原則として1年

             に1回見直すものとします。
          ④　会計監査人報酬（規約第52条）

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            会計監査人に対する報酬は、監査の対象となる決算期毎に3,000万円を上限として役員会が定める金額と
           し、当該決算期について投信法その他の法令に基づき必要とされる全ての監査報告書の受領後1か月以内に
           支 払うものとします。
          ⑤　手数料等の金額又は料率についての投資者による照会方法

            上記手数料等については、以下の照会先までお問い合わせください。
           （照会先）
            スターアジア投資顧問株式会社
            東京都港区愛宕二丁目5番1号
            電話番号　03-5425-1340
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       （４）【その他の手数料等】
          本投資法人は、以下の費用について負担するものとします。
          ①　運用資産に関する租税、一般事務受託者、資産保管会社、投資主名簿等管理人及び本資産運用会社との
             間の各委託契約において本投資法人が負担することと定められた委託業務又は事務を処理するために要
             した諸費用
          ②　投資口、新投資口予約権及び投資法人債の発行並びに自己投資口の取得に関する費用
          ③　借入れ等に関する費用
          ④　分配金支払に関する費用
          ⑤　有価証券届出書、目論見書、資産運用報告、有価証券報告書及び臨時報告書の作成、印刷及び提出に係
             る費用
          ⑥　本投資法人の公告に要する費用及び広告宣伝等に要する費用
          ⑦　本投資法人の法律顧問及び税務顧問等に対する報酬及び費用
          ⑧　執行役員、監督役員に係る実費及び立替金等
          ⑨　運用資産の取得、管理、売却等に係る費用
          ⑩　本投資口の東京証券取引所への上場及び上場を維持するのに要する費用
          ⑪　信託報酬
          ⑫　その他上記①から⑪までに類する費用
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       （５）【課税上の取扱い】
          当期末現在、日本の居住者又は日本法人である投資主に対する課税及び投資法人の課税上の一般的取扱い
         は、以下のとおりです。なお、税法等が改正された場合は、以下の内容が変更になることがあります。また、
         個々の投資主の固有の事情によっては、異なる取扱いが行われることがあります。
          ①　個人投資主の税務
          (イ)　配当等の額に係る税務
              個人投資主が本投資法人から受け取る金銭の分配のうち、本投資法人の利益及び一時差異等調整引当
             額の増加からなる金額（以下、本「(5)                   課税上の取扱い」において「配当等の額」といいます。）は、
             株式の配当と同様に配当所得として取り扱われます。配当等の額を受け取る際には、原則として20％の
             税率により源泉徴収された後、総合課税の対象となります。但し、二重課税の調整措置を目的として設
             けられている配当控除の適用はありません。上場投資法人である本投資法人の投資口（以下「本上場投
             資口」といいます。）の配当等の額は、上場株式等の配当等として以下の特例の対象となります。な
             お、大口個人投資主（発行済投資口総数の3％以上を保有）が1回に受ける配当金額が5万円超（6か月決
             算換算）の場合には下記に関わらず、原則どおり20％の税率により所得税が源泉徴収され、総合課税に
             よる確定申告が要求されます。また、2037年12月31日までの間、源泉徴収される配当等の額に係る所得
             税の額に対して2.1％の税率により復興特別所得税が源泉徴収されます。
           a.　一時差異等調整引当額は、利益を超える金銭の分配で、投資法人の計算に関する規則第2条第2項第30
             号に定義される金額をいいます。
           b.　上場株式等の配当等の源泉徴収税率は、原則として20％（所得税15％、住民税5％）となります（復興
             特別所得税が併せて源泉徴収されます。）。
           c.　上場株式等の配当等の金額に関わらず、総合課税に代えて源泉徴収だけで納税手続を終了させる確定
             申告不要の特例を選択できます。
           d.　確定申告を行う場合には、総合課税による申告に代えて、申告分離課税が選択できます。上場株式等
             の譲渡損失の金額がある場合には、一定の要件の下、申告分離課税を選択した上場株式等の配当所得等
             の金額から控除することができます。申告分離課税の税率は、20％（所得税15％、住民税5％）となりま
             す（復興特別所得税が併せて課されます。）。
             上場株式等の配当等は、金融商品取引業者等における特定口座の源泉徴収選択口座（源泉徴収を選択し
             た特定口座）内に受け入れることを選択できます。
           e.　2014年1月1日から2028年12月31日までの期間、少額投資非課税制度（NISA）に基づき、金融商品取引
             業者等の営業所に開設した非課税口座内において管理されている上場株式等のうち、非課税管理勘定に
             係るもの（2014年１月１日から2023年12月31日までの期間における新規投資額で毎年100万円を上限。但
             し、2016年分以降は120万円を上限とします。）及び特定非課税管理勘定に係るもの（2024年1月1日から
             2028年12月31日までの5年間、それぞれの年中に受け入れた取得対価の額の合計額が102万円を超えない
             もの等一定のものに限ります。）に係る配当等で、非課税口座に非課税管理勘定及び特定非課税管理勘
             定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に支払を受けるべきものについ
             ては、所得税及び住民税が課されません。なお、非課税口座を開設できるのは、その年の1月1日におい
             て満20歳以上      （2023年1月1日以降は満18歳以上）                 である者に限ります。
           f.　2016年4月1日から2023年12月31日までの期間、未成年者少額投資非課税制度（ジュニアNISA）に基づ
             き、金融商品取引業者等の営業所に開設した未成年者口座内において管理されている上場株式等のう
             ち、非課税管理勘定に係るもの（新規投資額で毎年80万円を上限とします。）に係る配当等で、未成年
             者口座に非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に支払を
             受けるべきものについては、所得税及び住民税が課されません。なお、未成年者口座を開設できるの
             は、その年の1月1日において満20歳未満                   （2023年は満18歳未満）           である者又はその年中に出生した者に
             限ります。
           g.　2018年1月にNISAとの選択制で非課税累積投資契約に係る少額投資非課税制度（つみたてNISA）が導入
             されましたが、その対象商品は金融庁が定めた要件を満たす公募株式投資信託と上場株式投資信託
             （ETF）に限定されているため、つみたてNISAでは上場株式等の個別銘柄の取得はできません。
          (ロ)　出資等減少分配に係る税務

              個人投資主が本投資法人から受け取る利益を超える金銭の分配（分割型分割及び株式分配並びに組織
             変更による事由を除きます。）のうち、一時差異等調整引当額の増加額以外のもの（以下、本「(5)                                               課
             税上の取扱い」において「出資等減少分配」といいます。）は、出資総額等の減少額として扱われ、こ
             の金額のうち本投資法人の税務上の資本金等の額に相当する金額を超える金額がある場合には、みなし
             配当（計算方法については下記(注1)参照）として上記「(イ)                             配当等の額に係る税務」における配当等
             の額と同様の課税関係が適用されます。また、出資等減少分配額から、みなし配当を差引いた金額は、
             本投資口の譲渡に係る収入金額として取り扱われます。この譲渡収入に対応する譲渡原価は下記(注2)の
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             ように計算されます。譲渡に係る収入金額から譲渡原価を差引いた金額(注3)は、株式等の譲渡所得とし
             て原則として下記「(ハ)            投資口の譲渡に係る税務」と同様の課税を受けます。
              出資等減少分配に係る分配金を受領した後の投資口の取得価額は、当該分配金を受領する直前の投資
             口の取得価額から、出資等減少分配に係る譲渡原価を控除した金額となります。
             (注1)　　　　みなし配当　　＝出資等減少分配額                    － 投資法人の税務上の資本金等の額のうち各投資主の投資口に対応する

                         部分*
              * 投資法人の税務上の資
                                               各投資主の出資等減少分配直前の
                         投資法人の出資等減少分配直
               本金等の額のうち各投
                        ＝             ×  一定割合†      ×  所有投資口数／投資法人の出資等
                         前の税務上の資本金等の額
               資主の投資口に対応す
                                               減少分配直前の発行済投資口総数
               る部分
                             投資法人の出資等減少分配による

                               出資総額等の減少額
                  一定割合†      ＝
                                              （小数第3位未満切上げ）
                           投資法人の税務上の前々期末純資産価額
                         （＋前々期末から当該出資等減少分配の直前の時
                          までの間に増加した税務上の資本金等の額                 －
                          前々期末から当該出資等減少分配の直前の時ま
                          での間に減少した税務上の資本金等の額）
             (注2)

                  譲渡収入の額      ＝ 出資等減少分配額         －  みなし配当
                  譲渡原価の額      ＝ 出資等減少分配直前の投資口の取得価額　　                 ×  一定割合    †

                             投資法人の出資等減少分配による

                               出資総額等の減少額
                                               （小数第3位未満切上げ）
                   一定割合    † ＝
                           投資法人の税務上の前々期末純資産価額
                         （＋前々期末から当該出資等減少分配の直前の時
                          までの間に増加した税務上の資本金等の額                  －
                          前々期末から当該出資等減少分配の直前の時ま
                          での間に減少した税務上の資本金等の額）
             (注3)

                         譲渡収入の額      － 譲渡原価の額
                  譲渡損益の額
                        ＝
             　なお、(注1)のみなし配当の額及び(注2)の一定割合については、本投資法人から通知します。

          (ハ)　投資口の譲渡に係る税務

              個人投資主が本上場投資口を譲渡した際の譲渡益の取扱いについては、株式を譲渡した場合と同様
             に、株式等の譲渡所得等として申告分離課税の対象となり、原則20％（所得税15％、住民税5％）の税率
             により課税されます。
              本上場投資口の譲渡に際して譲渡損が生じた場合は、他の上場株式等に係る譲渡所得等の金額との相
             殺は認められますが、一般株式等（上場株式等以外の株式等をいいます。）に係る譲渡所得等の金額と
             の相殺は認められません。また、株式等の譲渡所得等の合計額が損失となった場合には、その損失は他
             の所得と相殺することはできません。但し、本上場投資口を金融商品取引業者等を通じて譲渡等した場
             合は、以下の特例の対象となります。なお、2037年12月31日までの各年分の株式等に係る譲渡所得等に
             課される所得税の額に対して2.1％の税率により復興特別所得税が課されます。
           a.　その年分の上場株式等に係る譲渡損失の金額があるとき、又はその年の前年以前3年内の各年に生じた

             上場株式等に係る譲渡損失の金額（前年以前に既に控除したものを除きます。）があるときは、確定申
             告によりこれらの損失の金額を上場株式等に係る配当所得等の金額（上場株式等に係る利子所得の金額
             及び配当所得の金額で、申告分離課税を選択したものに限ります。）から控除することができます。
           b.　上場株式等の譲渡等により生じた譲渡損失のうちその譲渡日の属する年分の上場株式等に係る譲渡所
             得等の金額の計算上控除しきれない金額（上記a.の適用を受けている場合には適用後の金額）は、一定
             の要件の下で、その年の翌年以後3年内の各年分の上場株式等に係る譲渡所得等の金額からの繰越控除が
             認められます。この規定の適用を受ける場合は、譲渡損失が生じた年以降、連続して確定申告書及び譲
             渡損失の金額の計算に関する明細書等の提出が必要です。
           c.　金融商品取引業者等における特定口座の源泉徴収選択口座内において譲渡等をした場合の所得に関し
             ては、源泉徴収だけで納税手続を終了させる確定申告不要の選択が認められます。源泉徴収税率は、
             20％（所得税15％、住民税5％）となります（2037年12月31日までの間の譲渡等については、復興特別所
             得税が併せて源泉徴収されます。）。
           d.　金融商品取引業者等における特定口座の源泉徴収選択口座内に上場株式等の配当等を受け入れること
             を選択した場合において、その年中にその源泉徴収選択口座内における上場株式等の譲渡損失の金額が
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             あるときは、その年中に受け入れた源泉徴収選択口座内における上場株式等の配当等の額の総額からそ
             の譲渡損失の金額を控除した金額に対して源泉徴収税率を適用して所得税の計算が行われます。
           e.　2014年1月1日から2028年12月31日までの期間、少額投資非課税制度（NISA）に基づき、金融商品取引
             業者等の営業所に開設した非課税口座内において管理されている上場株式等のうち、非課税管理勘定に
             係るもの（2014年１月１日から2023年12月31日までの期間における新規投資額で毎年100万円を上限とし
             ます。但し、2016年分以降は120万円を上限とします。）及び特定非課税管理勘定に係るもの（2024年1
             月1日から2028年12月31日までの5年間、それぞれの年中に受け入れた取得対価の額の合計額が102万円を
             超えないもの等一定のものに限ります。）について、非課税口座に非課税管理勘定及び特定非課税管理
             勘定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に、金融商品取引業者等への
             売委託による方法等により上場株式等を譲渡した場合には、その譲渡所得等については、所得税及び住
             民税が課されません。なお、非課税口座を開設できるのは、その年の1月1日において満20歳以上                                             （2023
             年1月1日以降は満18歳以上）             である者に限ります。
           f.　2016年4月1日から2023年12月31日までの期間、未成年者少額投資非課税制度（ジュニアNISA）に基づ
             き、金融商品取引業者等の営業所に開設した未成年者口座において管理されている上場株式等のうち、
             非課税管理勘定に係るもの（新規投資額で毎年80万円を上限とします。）について、未成年者口座に非
             課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の1月1日以後5年を経過する日までの間に、金融商品取引業
             者等への売委託による方法等により上場株式等を譲渡した場合には、その譲渡所得等については、所得
             税及び住民税が課されません。なお、未成年者口座を開設できるのは、その年の1月1日において満20歳
             未満  （2023年は満18歳未満）           である者又はその年中に出生した者に限ります。
             (注1)　本（ハ）e．における非課税口座及び本（ハ）f．における未成年者口座で譲渡損失が生じても、本(ハ)a.の上場株
                式等に係る配当所得等の金額からの控除及び本(ハ)d.の上場株式等の配当等の額からの控除、並びに本(ハ)b.の譲
                渡損失の繰越控除は適用できません。
             (注2)　2016年1月1日以降、株式等は上場株式等（金融商品取引所に上場されている株式等や国債、地方債、公募公社債等
                をいいます。）と一般株式等（上場株式等以外の株式等をいいます。）に区分され、株式等を譲渡した場合はそれ
                ぞれ別々の申告分離課税制度となりました。
             (注3)　2018年1月にNISAとの選択制で非課税累積投資契約に係る少額投資非課税制度（つみたてNISA）が導入されました
                が、その対象商品は金融庁が定めた要件を満たす公募株式投資信託と上場株式投資信託（ETF）に限定されているた
                め、つみたてNISAでは上場株式等の個別銘柄の取得はできません。
          ②　法人投資主の税務

          (イ)　配当等の額に係る税務
              法人投資主が本投資法人から受け取る配当等の額は、原則として分配の決議のあった日の属する投資
             主の事業年度において益金計上されます。配当等の額を受け取る際には、株式の配当と同様に取り扱わ
             れ、原則として20％の税率により所得税が源泉徴収されます。但し、本上場投資口の配当等の額は特例
             の対象となり、源泉徴収税率は15％となります。この源泉税は、利子配当等に対する所得税として所得
             税額控除の対象となります。なお、受取配当等の益金不算入の規定の適用はありません。また、2037年
             12月31日までの間、源泉徴収される配当等の額に係る所得税の額に対して2.1％の税率により復興特別所
             得税が源泉徴収されます。源泉徴収された復興特別所得税は、法人税の額から控除されます。
          (ロ)　出資等減少分配に係る税務

              法人投資主が本投資法人から受け取る出資等減少分配のうち本投資法人の税務上の資本金等の額に相
             当する金額を超える金額がある場合には、みなし配当として上記「(イ)                                  配当等の額に係る税務」におけ
             る配当等の額と同様の課税関係が適用されます。また、出資等減少分配額から、みなし配当を差引いた
             金額は、本投資口の譲渡に係る収入金額として取り扱われます。譲渡に係る収入金額から譲渡原価を差
             引いた金額は譲渡損益として課税所得に算入されます。みなし配当、譲渡原価、譲渡損益の計算方法は
             個人投資主の場合と同様です。
              出資等減少分配を受けた後の投資口の取得価額は、この出資等減少分配を受ける直前の投資口の取得
             価額から、出資等減少分配に係る譲渡原価を控除した金額となります。
          (ハ)　投資口の譲渡に係る税務

              法人投資主が本投資口を譲渡した際の譲渡損益は、法人税の計算上、益金又は損金として計上されま
             す。
          ③　投資法人の税務

          (イ)　配当等の額の損金算入要件
              税法上、導管性要件を満たす投資法人に対しては、その投資ビークルとしての特殊性に鑑み、投資法
             人と投資主との間の二重課税を排除するため、配当等の額を投資法人の損金に算入することが認められ
             ています。
              配当等の額を損金算入するために満たすべき導管性要件のうち主要な要件は次のとおりです。
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           a.　配当等の額が租税特別措置法施行令に規定する配当可能利益の額の90％超であること。
           b.　他の法人（租税特別措置法施行規則に規定するものを除きます。）の発行済株式又は出資                                            （匿名組合
             契約等に基づく出資を含みます。）                 の総数又は総額の50％以上             （割合の判定にあたっては、匿名組合を
             通じて間接的に保有する株式等を含めます。）                      を有していないこと。
           c.　租税特別措置法に規定する機関投資家以外の者から借入れを行っていないこと。
           d.　事業年度の終了時において同族会社のうち租税特別措置法施行令で定めるものに該当していないこ
             と。
           e.　投資口の発行価額の総額のうち国内において募集される投資口の発行価額の占める割合が50％を超え
             る旨が投資法人の規約において記載されていること。
           f.　設立時における投資口の発行が公募でかつ発行価額の総額が1億円以上であること、又は投資口が事業
             年度の終了時において50人以上の者又は租税特別措置法に規定する機関投資家のみによって所有されて
             いること。
          (ロ)　不動産流通税の軽減措置

           a.　不動産取得税
              一般に不動産を取得した際には、原則として不動産取得税が不動産の価額に対し4％の税率により課さ
             れます。この税率は、住宅及び土地の取得については2021年3月31日までは3％となります。また、宅地
             及び宅地比準土地については、2021年3月31日までに取得した場合には課税標準が2分の1に軽減されま
             す。なお、以下の一定の要件等を満たす投資法人が                        2021  年3月31日までに取得する不動産に対しては、不
             動産取得税の課税標準が5分の2に軽減されています。
             (ⅰ)   規約に資産の運用の方針として、特定不動産（投資法人が取得する特定資産のうち不動産、不動
                産の賃借権若しくは地上権又は不動産の所有権、土地の賃借権若しくは地上権を信託する信託の
                受益権をいいます。）の価額の合計額の当該投資法人の有する特定資産の価額の合計額に占める
                割合（以下「特定不動産の割合」といいます。）を75％以上とする旨の記載があること。
             (ⅱ)   投資法人から投信法第198条の規定によりその資産の運用に係る業務を委託された投信法第2条第
                21項に規定する資産運用会社が、宅地建物取引業法第50条の2第1項の認可を受けていること。
             (ⅲ)   資金の借入れをする場合には、地方税法施行規則に規定する適格機関投資家からのものであるこ
                と。
             (ⅳ)   運用する特定資産が次に掲げる要件のいずれかに該当するものであること。
                ⅰ.　特定不動産の割合が75％以上であること。
                ⅱ.　本軽減規定の適用を受けようとする不動産を取得することにより、特定不動産の割合が75％
                  以上となること。
             (ⅴ)   投信法第187条の登録を受けていること。
           b.　登録免許税

              一般に不動産を取得した際の所有権の移転登記に対しては、原則として登録免許税が不動産の価額に
             対し2％の税率により課されます。但し、売買により取得する土地については、2021年3月31日までは
             1.5％に税率が軽減されています。また、上記ａ．(ⅰ)乃至(ⅴ)に掲げる要件等を満たす投資法人（借入
             要件に関し、適格機関投資家の範囲については、金融商品取引法の規定に従います。）が取得する不動
             産については当該取得後1年以内に登記を受ける場合には、登録免許税の税率が2021年3月31日までは
             1.3％に軽減されています。
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      ５【運用状況】
       （１）【投資状況】
          本 投資法人の当期末における投資状況は、以下のとおりです。
                                      前期              当期

                                 （2019年12月31日現在）               （2020年7月31日現在）
                                       資産総額に対              資産総額に対
         資産の種類        資産の用途         地域
                                 保有総額              保有総額
                                        する比率              する比率
                                 （百万円）              （百万円）
                                         (％)              (％)
                                 （注1）              （注1）
                                         (注2)              (注2)
                                    26,582         42.1      26,559        42.0
                        首都圏
                                      -       -       -       -
                 オフィスビル       地方主要都市
                                      -       -       -       -
                        その他
                                      -       -       -       -
                        首都圏
                                    18,167         28.8      18,099        28.6
                 商業施設       地方主要都市
                                    4,004         6.3      3,998        6.3
                        その他
                                    3,710         5.9      3,683        5.8
         信託不動産              首都圏
                                    2,863         4.5      2,853        4.5
                 住宅       地方主要都市
                                      -       -       -       -
                        その他
                                    2,366         3.7      2,354        3.7
                        首都圏
                                      -       -       -       -
                 その他の施設       地方主要都市
                                      -       -       -       -
                        その他
                                    57,695         91.4      57,550        91.0
                       小計
                                    5,416         8.6      5,662        9.0
               預金・その他の資産
                                    63,111        100.0       63,212        100.0
                  資産総額
                         前期                       当期

                     （2019年12月31日現在）                       （2020年7月31日現在）
                           資産総額に対する比率                       資産総額に対する比率
                    金額                       金額
                               （％）                       （％）
                  （百万円）                       （百万円）
                              （注2）                       （注2）
                       33,152            52.5          33,128            52.4
        負債総額
                       29,959            47.5          30,083            47.6
        純資産総額
                       63,111            100.0           63,212            100.0
        資産総額
        （注1）   「保有総額」は、それぞれ各期末             日現在における貸借対照表（信託不動産については、減価償却後の帳簿価額）によって                                  おり、

            百万円未満を切り捨てて記載しています。
        （注2）「資産総額に対する比率」については、小数第2位を四捨五入して記載しています。
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       （２）【投資資産】
        ①【投資有価証券の主要銘柄】
          該当事項はありません。
        ②【投資不動産物件】

          該当事項はありません。           なお、本投資法人が保有する不動産信託受益権については、後記「③                                 その他投資資
         産の主要なもの」をご参照ください。
        ③【その他投資資産の主要なもの】

         (イ)　保有資産の概要
            2020年7月31日現在の保有資産の概要は、以下のとおりです。
       物件                                    取得

                    信託不動産                 信託期間                    取得
       番号                                    価格
          地域    用途              信託受託者                    取得先
                   （物件名称）                  満了日                   年月日
       (注)                                   （百万円）
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             三菱ＵＦＪ信託銀行          2030年                   2016年
       OF-01   首都圏        成信ビル                           7,880
              ビル             株式会社          7月31日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
                                     2030年                   2016年
             オフィス             三菱ＵＦＪ信託銀行
       OF-02   首都圏        NKビル                           3,730
              ビル             株式会社          7月31日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             みずほ信託銀行          2026年                   2016年
       OF-03   首都圏        司町ビル                           3,820
              ビル             株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             三井住友信託銀行          2026年                   2016年
       OF-04   首都圏        高田馬場アクセス                           3,330
              ビル             株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             株式会社あおぞら銀          2030年                   2016年
                  麻布アメレックス
       OF-05   首都圏                                  2,020
              ビル   ビル         行          7月31日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
             オフィス             みずほ信託銀行          2026年                   2016年
       OF-06   首都圏        飛栄九段ビル                           1,960
              ビル             株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                     2030年           CENTRAL   SUB合     2016年
             オフィス             三菱ＵＦＪ信託銀行
       OF-07   首都圏        新横浜ナラビル                           1,910
                                     7月31日                   9月9日
              ビル             株式会社
                                               同会社
                                               サンフロン
             オフィス             株式会社SMBC信託銀          2029年                   2019年
       OF-08   首都圏        ポータル秋葉原                           1,500   ティア不動産
              ビル             行          6月30日                   6月3日
                                               株式会社
                                               CENTRAL   SUB合
                                                       2016年
          地方主                 オリックス銀行          2024年
       RT-01       商業施設    ラパーク岸和田                           6,460
          要都市                 株式会社                             9月9日
                                     7月19日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
          地方主                 三菱ＵＦＪ信託銀行          2030年                   2016年
                  シュロアモール
       RT-02       商業施設                               7,670
          要都市                 株式会社          7月31日                   9月9日
                  筑紫野
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
                           三井住友信託銀行          2026年                   2016年
       RT-03   その他   商業施設    西友水口店                           4,150
                           株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
          地方主                 三菱ＵＦＪ信託銀行          2030年                   2016年
                  シュロアモール
       RT-04       商業施設                               4,180
          要都市                 株式会社          7月31日                   9月9日
                  長嶺                              同会社
                                               CENTRAL   SUB合
                           みずほ信託銀行          2026年                   2016年
       RS-01   首都圏    住宅   白井ロジュマン                           2,180
                           株式会社          9月30日                   9月9日
                                               同会社
          地方主                 株式会社あおぞら銀          2030年           CENTRAL   SUB合     2016年
       RS-02        住宅   松屋レジデンス関目                           1,820
                                     7月31日                   9月9日
          要都市                 行
                                               同会社
                                     2030年           CENTRAL   SUB合     2016年
          地方主                 株式会社あおぞら銀
       RS-04        住宅   アーバンプラザ今里                           940
                                     7月31日                   9月9日
          要都市                 行
                                               同会社
                  アボーデ代々木パー         三井住友信託銀行          2027年                   2017年
          首都圏    住宅                                   非開示
       RS-05                                      1,600
                  クサイド         株式会社          9月30日                   9月29日
                                               CENTRAL   SUB合
                  船橋ハイテクパーク                   2030年                   2016年
             その他の             三菱ＵＦＪ信託銀行
       OT-01   首都圏                                  1,720
              施設   工場Ⅰ         株式会社          7月31日                   9月9日
                                               同会社
                                               CENTRAL   SUB合
             その他の    船橋ハイテクパーク         三菱ＵＦＪ信託銀行          2030年                   2016年
       OT-02   首都圏                                   710
              施設   工場Ⅱ         株式会社          7月31日                   9月9日
                                               同会社
       合計
           －    －       －         －       －      57,580      －       －
            (注)  「物件番号」は、オフィスビルについてはOF、商業施設についてはRT、住宅についてはRS、その他の施設についてはOTと
              分類し番号を付しています。以下同じです。
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         （ロ）投資資産及び稼働率の推移
           2020年7月31日現在、本投資法人が保有する資産（不動産又は不動産を信託財産とする信託受益権。以下総
          称して「保有資産」ということがあります。）は、次のとおりです。
                               帳簿    鑑定             総賃貸      総賃貸

                       取得価格(注2)
                                          年間賃料               稼働率
                                      テナント
     物件   信託不動産          建築時期             価額    評価額             可能面積      面積
              所在地                          数  （百万円）                （％）
                       価格    比率
     番号                        （百万円）    （百万円）              （㎡）      （㎡）
        （物件名称）           (注1)
                                       (注5)
                                           (注6)               (注9)
                      （百万円）     （％）
                              （注3）    （注4）             (注7)      (注8)
              東京都     1989年
        成信ビル
     OF-01                   7,880   13.7    7,976    11,200     21    467   5,616.79      5,616.79    100.0
              新宿区     3月31日
              東京都
                  1991年
     OF-02   NKビル     千代田          3,730    6.5   3,815    5,350     10    265   3,394.35      3,394.35    100.0
                  10月28日
              区
              東京都
                  1988年
     OF-03   司町ビル     千代田          3,820    6.6   3,851    4,590     6    211   3,250.68      3,250.68    100.0
                  1月20日
              区
        高田馬場     東京都     1994年
     OF-04                   3,330    5.8   3,431    3,990     9    187   3,691.49      3,691.49    100.0
        アクセス     新宿区     1月14日
        麻布アメ
              東京都     1988年
     OF-05   レックスビ                2,020    3.5   2,032    2,780     6    131   2,240.03      2,240.03    100.0
              港区     6月30日
        ル
              東京都
        飛栄九段ビ          1991年
              千代田
     OF-06                   1,960    3.4   1,966    2,400     10    135   2,298.90      2,298.90    100.0
        ル          9月17日
              区
              神奈川
        新横浜          1992年
     OF-07        県          1,910    3.3   1,930    2,300     15    124   4,057.89      3,654.52     90.1
        ナラビル          3月17日
              横浜市
        ポータル      東京都    2002年
     OF-08                   1,500    2.6   1,555    1,510     8    71    941.69      941.69   100.0
        秋葉原     千代田区     5月31日
        オフィスビル（8物件）合計               26,150    45.4    26,559    34,120     85   1,591    25,491.82      25,088.45     98.4
              大阪府
        ラパーク          1994年
     RT-01        岸和田          6,460   11.2    6,489    5,400     47    759   40,875.17      40,022.03     97.9
        岸和田          8月30日
              市
        シュロア     福岡県
                  2007年
        モール筑紫     筑紫野
     RT-02                   7,670   13.3    7,525    6,550     24    553   32,110.04      31,344.51     97.6
                  6月22日
        野     市
              滋賀県     1999年                         非開示
     RT-03   西友水口店                4,150    7.2   3,998    3,320     1       23,814.87      23,814.87     100.0
              甲賀市     5月31日                        （注10）
        シュロア     熊本県     2007年
     RT-04                   4,180    7.3   4,085    3,450     22    301   12,600.67      12,600.67     100.0
        モール長嶺     熊本市     8月23日
                                           非開示
         商業施設（4物件）合計
                       22,460     39   22,098    18,720     94       109,400.75      107,782.08      98.5
                                          （注10）
        白井     千葉県     1995年
     RS-01                   2,180    3.8   2,082    2,470    293     266   21,971.25      21,545.28     98.1
        ロジュマン     白井市     5月9日
        松屋レジデ     大阪府     1989年
     RS-02                   1,820    3.2   1,899    2,150    128     159   7,684.18      7,633.51     99.3
        ンス関目     大阪市     8月18日
        アーバンプ     大阪府     1991年
     RS-04                    940   1.6    953    993    68     77   4,648.64      4,648.64    100.0
        ラザ今里     大阪市    12月20日
        アボーデ
              東京都     2017年
     RS-05   代々木パー                1,600    2.8   1,601    1,740     26     79   1,286.50      1,209.56     94.0
              渋谷区     9月4日
        クサイド
          住宅（4物件）合計              6,540   11.4    6,537    7,353    515     581   35,590.57      35,036.99     98.4
        船橋ハイテ
              千葉県     2003年                         非開示      非開示      非開示
        クパーク工
     OT-01                   1,720    3.0   1,676    1,710     1                 100.0
              船橋市     5月19日                        （注10）      （注10）      （注10）
        場Ⅰ
        船橋ハイテ
              千葉県     2001年                         非開示      非開示      非開示
     OT-02   クパーク工                 710   1.2    678    702    1                 100.0
              船橋市     9月5日
                                          （注10）      （注10）      （注10）
        場Ⅱ
                                           非開示      非開示      非開示
        その他の施設（2物件）合計
                        2,430    4.2   2,354    2,412     2                 100.0
                                          （注10）      （注10）      （注10）
        ポートフォリオ合計／平均               57,580   100.0    57,550    62,605     696    4,213   183,058.04      180,482.42      98.6
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        (注1)　　「建築時期」は、主たる建物の不動産登記簿上の新築年月日を記載しています。
        (注2)　　「取得価格」は、保有資産に係る信託受益権売買契約に記載された売買代金の百万円未満を切り捨てて記載しています。な
            お、売買代金には消費税及び地方消費税並びに取得に要する費用は含みません。
        (注3)　　「帳簿価額」は、2020年7月31日現在における各資産に係る減価償却後の帳簿価額の百万円未満を切り捨てて記載していま
            す。
        (注4)　　「鑑定評価額」の価格時点は2020年7月31日です。
        (注5)　　「テナント数」は、2020年7月31日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書上のテナント数（倉庫、看板、駐車場等
            に係るテナントは含みません。）の合計を記載しています。また、同一名義で複数区画契約している場合には、契約区画数に
            関係なく1テナントとして換算しています。なお、当該資産につきパス・スルー型のマスターリース契約が締結されている場
            合には、エンドテナントの総数（倉庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）を記載しています。また、ラパーク
            岸和田、シュロアモール筑紫野及びシュロアモール長嶺については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先を
            含みません。
        (注6)　　「年間賃料」は、2020年7月31日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書に表示された年間賃料又は月間賃料を12倍
            することにより年換算して算出した金額（複数の賃貸借契約が締結されている信託不動産については、その合計額とします。
            また、共益費を含みますが、倉庫、看板、駐車場等の使用料は賃貸借契約書上これらの使用料を把握できない場合を除き、こ
            れらを含まず、また、フリーレントは考慮しないものとします。消費税は含みません。以下同じです。）を百万円未満を四捨
            五入して記載しています。ただし、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約
            を締結している場合、同日現在における各信託不動産に係るエンドテナントとの各転貸借契約書に表示された年間賃料又は月
            間賃料を12倍することにより年換算して算出した金額を百万円未満を四捨五入して記載しています。また、ラパーク岸和田、
            シュロアモール筑紫野及びシュロアモール長嶺については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先からの賃料
            を考慮していません。
        (注7)　　「総賃貸可能面積」は、各信託不動産について、2020年7月31日現在における各資産に係る建物（附属建物及び倉庫等を含み
            ますが、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約又は建物図面等に基づき賃貸が可能と考えられる面積
            を記載しています。
        (注8)　　「総賃貸面積」は、各信託不動産について、2020年7月31日現在における各資産に係る建物（附属建物及び倉庫等を含みます
            が、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約書に表示された賃貸面積（但し、催事面積は除きます。）
            の合計を記載しています。ただし、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約
            を締結している場合、2020年7月31日現在における各信託不動産に係る各転貸借契約書に表示されたエンドテナントの賃貸面
            積の合計を記載しています。なお、各賃貸借契約書等においては、延床面積に含まれない部分が賃貸面積に含まれて表示され
            ている場合があるため、総賃貸面積が延床面積を上回る場合があります。また、ラパーク岸和田、シュロアモール筑紫野及び
            シュロアモール長嶺については、ATMの設置に係る面積は含みません。
        (注9)　　「稼働率」は、2020年7月31日現在の稼働率（総賃貸可能面積に対して総賃貸面積が占める割合）について、小数第2位を四捨
            五入して記載しています。
        (注10)   　テナントから開示について承諾が得られていない情報であり、かつ、これらを開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわ
            れることにより賃貸借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性がある
            ため、非開示としています。
           また、本投資法人の保有資産に係る稼働率の推移は以下のとおりです。

                  2017年       2017年       2018年       2018年       2018年       2019年
                  2月末日       8月末日       2月末日       6月末日       12月末日        6月末日
                 （第1期末）       （第2期末）       （第3期末）       （第4期末）       （第5期末）       （第6期末）
     保有資産稼働率
     （各期末時点）               97.1       98.0       98.4       98.7       98.6       97.9
     （％）
                  2019年       2020年

                 12月末日        7月末日
                 （第7期末）       （第8期末）
     保有資産稼働率
     （各期末時点）               99.0       98.6
     （％）
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         (ハ)　賃貸借の状況
                                   稼働率        賃貸事業収益

                            テナント                         対総賃貸事業
                                 （期末時点）          （期間中）
                             数                        収益比率
     用途   地域       不動産等の名称
                            （注1）                        （％）（注3）
                                 （％）（注2）          （百万円）
                                     100.0           289         10.4
            成信ビル                  21
                                     100.0           170          6.1
            NKビル                  10
                                     100.0           136          4.9
            司町ビル                   6
     オ
     フ                               100.0           129          4.7
            高田馬場アクセス                   9
        首都圏
     ィ
                                     100.0            81         2.9
            麻布アメレックスビル                   6
     ス
                                     100.0            79         2.9
            飛栄九段ビル                  10
     ビ
     ル
                                     90.1           94         3.4
            新横浜ナラビル                  15
                                     100.0            50         1.8
            ポータル秋葉原                   8
                                     98.4          1,033          37.2
                小計              85
                                     97.9           564         20.4

            ラパーク岸和田                  47
        地方主
        要都市
                                     97.6           326         11.8
            シュロアモール筑紫野                  24
     商
     業
        その他
                                     100.0      非開示（注4）          非開示（注4）
            西友水口店                   1
     施
        地方主
     設
                                     100.0           201          7.3
            シュロアモール長嶺                  22
        要都市
                                     98.5      非開示（注4）          非開示（注4）
                小計              94
                                     98.1           163          5.9
            白井ロジュマン                  293
        首都圏
                                     94.0           45         1.6
            アボーデ代々木パークサイド                  26
     住
                                     99.3           101          3.6
            松屋レジデンス関目                  128
        地方主
     宅
        要都市
                                     100.0            47         1.7
            アーバンプラザ今里                  68
                                     98.4           356         12.9
                小計             515
     そ
            船橋ハイテクパーク工場Ⅰ                         100.0      非開示（注4）          非開示（注4）
                               1
     の
        首都圏
     他
            船橋ハイテクパーク工場Ⅱ                   1      100.0      非開示（注4）          非開示（注4）
     の
     施
                小計              2      100.0      非開示（注4）          非開示（注4）
     設
                                     98.6          2,774          100.0
               合計               696
         （注1）「テナント数」は、2020年7月31日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書上のテナント数（倉庫、看板、駐車場等は
            含みません。）の合計を記載しています。また、同一名義で複数区画契約している場合には、契約区画数に関係なく1テナント
            として換算しています。なお、当該資産につきパス・スルー型のマスターリース契約が締結されている場合には、エンドテナ
            ントの総数（倉庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）を記載しています。また、ラパーク岸和田、シュロア
            モール筑紫野及びシュロアモール長嶺については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先を含みません。
         （注2）「稼働率」は、2020年7月31日現在の稼働率（賃貸可能面積に対して賃貸面積が占める割合）について、小数第2位を四捨五入
            して記載しています。
         （注3）「対総賃貸事業収益比率」の算出にあたっては、小数第2位を四捨五入して表示しています。
         （注4）テナントから開示について承諾が得られておらず、かつ、開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわれる等により賃貸借
            契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性があるため、非開示としてい
            ます。
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         (ニ)　鑑定評価書に係る概要
            2020年7月31日現在の保有資産に係る鑑定評価の概要は、以下のとおりです。
                                         収益価格

                                                       鑑定NOI
                           鑑定
                                直接還元法           DCF法
     物件   信託不動産                                                利回り
                                                   鑑定NOI
               鑑定機関      価格時点     評価額
     番号  （物件名称）                                                （％）
                                    還元           最終還元
                                                   （千円）
                          （百万円）
                               収益価格        収益価格     割引率
                                                        (注2)
                                   利回り            利回り
                                                    (注1)
                              （百万円）        （百万円）     （％）
                                   （％）            （％）
             一般財団法人         2020年
     OF-01   成信ビル                   11,200     11,500     3.5   10,900     3.2    3.6   410,319     5.2
             日本不動産研究所         7月31日
             株式会社         2020年
        NKビル
     OF-02                       5,350     5,570    3.5    5,250    3.6    3.7   205,997     5.5
             谷澤総合鑑定所         7月31日
             株式会社         2020年
     OF-03   司町ビル                    4,590     4,750    3.6    4,520    3.7    3.8   177,610     4.6
             谷澤総合鑑定所         7月31日
        高田馬場      株式会社         2020年
     OF-04                       3,990     4,230    3.7    3,890    3.8    3.9   162,074     4.9
        アクセス      谷澤総合鑑定所         7月31日
        麻 布 ア メ
             一般財団法人         2020年
        レックスビ
     OF-05                       2,780     2,810    3.6    2,740    3.3    3.7   105,980     5.2
             日本不動産研究所         7月31日
        ル
        飛栄九段      株式会社         2020年
     OF-06                       2,400     2,550    3.5    2,340    3.6    3.7   96,548     4.9
        ビル      谷澤総合鑑定所         7月31日
        新横浜      一般財団法人         2020年
     OF-07                       2,300     2,310    4.5    2,290    4.2    4.6   109,984     5.8
        ナラビル      日本不動産研究所         7月31日
        ポータル      株式会社         2020年
     OF-08                       1,510     1,570    3.7    1,490    3.8    3.9   60,024     4.0
        秋葉原      谷澤総合鑑定所         7月31日
          オフィスビル（8物件）合計                 34,120     35,290        33,420           1,328,535      5.1
        ラパーク      一般財団法人         2020年
     RT-01                       5,400     5,400    6.4    5,390    6.2    6.6   395,948     6.1
        岸和田      日本不動産研究所         7月31日
        シ ュ ロ ア
             株式会社         2020年
     RT-02   モール筑紫                    6,550     6,510    5.7    6,570    5.8    5.9   381,904     5.0
             谷澤総合鑑定所         7月31日
        野
             一般財団法人         2020年
     RT-03   西友水口店                    3,320     3,350    6.7    3,290    6.5    7.0   245,220     5.9
             日本不動産研究所         7月31日
        シ ュ ロ ア  株式会社         2020年
     RT-04                       3,450     3,380    5.8    3,480    5.9    6.0   201,557     4.8
        モール長嶺      谷澤総合鑑定所         7月31日
           商業施設（4物件）合計                18,720     18,640        18,730           1,224,629      5.5
        白井      株式会社         2020年
     RS-01                       2,470     2,430    5.1    2,480    5.2    5.3   140,356     6.4
        ロジュマン      谷澤総合鑑定所         7月31日
        松屋レジデ      株式会社         2020年
     RS-02                       2,150     2,160    4.7    2,150    4.8    4.9   111,390     6.1
        ンス関目      谷澤総合鑑定所         7月31日
        アーバンプ      株式会社         2020年
     RS-04                        993     999   4.8     990   4.9    5.0   53,037     5.6
        ラザ今里      谷澤総合鑑定所         7月31日
        ア ボ ー デ
             一般財団法人         2020年
     RS-05   代々木パー                    1,740     1,760    3.7    1,710    3.4    3.9   65,666     4.1
             日本不動産研究所         7月31日
        クサイド
            住宅（4物件）合計                7,353     7,349        7,330           370,449     5.7
        船橋ハイテ
             一般財団法人         2020年
        クパーク工
     OT-01                       1,710     1,730    6.4    1,680    6.3    6.7   110,962     6.5
             日本不動産研究所         7月31日
        場Ⅰ
        船橋ハイテ
             一般財団法人         2020年
        クパーク工
     OT-02                        702     707   6.2     696   5.4    7.0   47,817     6.7
             日本不動産研究所         7月31日
        場Ⅱ
          その他の施設（2物件）合計
                            2,412     2,437        2,376           158,779     6.5
          ポートフォリオ合計／平均
                           62,605     63,716        61,856           3,082,392      5.4
            (注1)「鑑定NOI」とは、鑑定評価書に記載された運営収益から運営費用を控除した運営純収益（Net                                       Operating    Income）をい
              い、減価償却費を控除する前の収益であって、NOIに敷金等の運用益を加算し、資本的支出を控除したNCF（純収益、Net
              Cash  Flow）とは異なります。上記鑑定NOIは、直接還元法によるNOIです。なお、「鑑定NOI」は、千円未満を四捨五入
              して記載しています。
            (注2)「鑑定NOI利回り」は、各不動産鑑定評価書における直接還元法による運営純収益に基づき、取得価格に対する比率を、
              小数第2位を四捨五入して記載しています。）
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
         (ホ)　建物状況評価報告書（建物エンジニアリングレポート）の概要
             本投資法人は、ポートフォリオの各資産について、建物検査、関連法規の遵守、修繕費評価及び環境ア
            セスメント等に関する建物状況評価報告書（建物エンジニアリングレポート）を東京海上日動リスクコン
            サルティング株式会社より取得しています。建物状況評価報告書の記載は報告者の意見を示したものに留
            まり、本投資法人がその内容の妥当性、正確性を保証するものではありません。なお、東京海上日動リス
            クコンサルティング株式会社と本投資法人及び本資産運用会社との間には、特別の利害関係はありませ
            ん。
            a.　建物状況評価報告書の概要

               本投資法人のポートフォリオの各資産に係る調査業者、調査年月日、短期修繕費及び長期修繕費
              は、以下のとおりです。
                                                 短期修繕費      長期修繕費

              物件
                    物件名称           調査業者           調査年月日        （千円）      （千円）
              番号
                                                 (注1)(注2)      (注1)(注3)
                           東京海上日動リスク
              OF-01   成信ビル                       2019年10月23日           1,490      15,479
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              OF-02   NKビル                       2019年10月16日            350     19,136
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              OF-03   司町ビル                       2019年10月16日             -    10,894
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              OF-04   高田馬場アクセス                       2019年10月23日             30     8,083
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              OF-05   麻布アメレックスビル                       2019年10月23日           1,060      7,699
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              OF-06   飛栄九段ビル                       2019年10月24日           1,520      19,130
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
                 新横浜ナラビル                       2019年10月24日
              OF-07                                       -    9,492
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              OF-08   ポータル秋葉原                       2019年10月16日             -    3,149
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
                 ラパーク岸和田                       2019年10月17日
              RT-01                                     2,530      74,273
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              RT-02   シュロアモール筑紫野                       2019年10月25日           2,475      22,019
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              RT-03   西友水口店                       2019年10月21日           4,600      41,341
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              RT-04   シュロアモール長嶺                       2019年10月18日             20     9,849
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              RS-01   白井ロジュマン                       2019年10月18日             80    34,695
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
                 松屋レジデンス関目                       2019年10月29日
              RS-02                                       -    14,901
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
              RS-04   アーバンプラザ今里                       2019年10月29日            150     7,086
                           コンサルティング株式会社
                 アボーデ代々木パーク         東京海上日動リスク
                                        2019年10月16日
              RS-05                                       -    1,106
                 サイド         コンサルティング株式会社
                 船橋ハイテクパーク工         東京海上日動リスク
              OT-01                          2019年10月30日            170     1,870
                 場Ⅰ         コンサルティング株式会社
                 船橋ハイテクパーク工         東京海上日動リスク
                                        2019年10月30日
              OT-02                                       -    6,206
                 場Ⅱ         コンサルティング株式会社
              合計       －           －           －        14,475      306,409
              (注1)　　「短期修繕費」及び「長期修繕費」は、建物状況評価報告書の記載に基づき記載しています。なお、端数処理
                  の関係上、各物件の各修繕費の合計が合計欄の数値と異なることがあります。
              (注2)　　「短期修繕費」には、調査書の日付から起算して1年以内に必要とされる修繕費用の合計額を記載していま
                  す。なお、緊急修繕費を含めた金額を記載し、千円未満を四捨五入して記載しています。
              (注3)　　「長期修繕費」には、調査書日付から起算して12年以内に必要とされる修繕費用の合計額を12で除することに
                  より算出した1年当たりの平均値を記載しています。なお、千円未満を四捨五入して記載しています。
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            b.　  本投資法人のポートフォリオの各保有資産に係る設計者、構造設計者、施工者、確認検査機関及び調
              査機関又は構造計算適合性判定機関
               本投資法人のポートフォリオの各保有資産に係る設計者、構造設計者、施工者、確認検査機関及び
              調査機関又は構造計算適合性判定機関は、以下のとおりです。なお、本投資法人は、第三者専門機関
              である東京海上日動リスクコンサルティング株式会社に、構造計算書の妥当性についての調査を委託
              しており、設計者の故意により構造計算書の改ざんは認められず、また構造設計に関して、建築基準
              法及び同施行令等の耐震上の規定に概ね適合した設計がなされていると判断する旨の調査結果を取得
              しています。
                                                      調査機関

                                                       又は
     物件
           物件名称         設計者        構造設計者          施工者       確認検査機関
     番号
                                                     構造計算適合性
                                                      判定機関
                                                    東京海上日動リスク
                                   株式会社熊谷組
     OF-01   成信ビル         株式会社梓設計         株式会社梓設計                  新宿区        コンサルティング
                                   東京支店
                                                    株式会社
                                                    東京海上日動リスク
     OF-02   NKビル         株式会社山下設計         株式会社山下設計         清水建設株式会社          東京都        コンサルティング
                                                    株式会社
                  フジタ工業株式会社         フジタ工業株式会社                          東京海上日動リスク
                                   フジタ工業株式会社
        司町ビル         東京支店一級建築士         東京支店一級建築士                  千代田区        コンサルティング
     OF-03
                                   東京支店
                  事務所         事務所                          株式会社
                  株式会社鴻池組         株式会社鴻池組                          東京海上日動リスク
                                   株式会社鴻池組
     OF-04   高田馬場アクセス         東京本店         東京本店                  東京都        コンサルティング
                                   東京本店
                  一級建築士事務所         一級建築士事務所                          株式会社
                                                    東京海上日動リスク
                  株式会社クリエート         株式会社クリエート
        麻布アメレックスビル                           三井建設株式会社          港区        コンサルティング
     OF-05
                  建築設計事務所         建築設計事務所
                                                    株式会社
                                                    東京海上日動リスク
                  株式会社大塚一級         株式会社大塚一級         飛島建設株式会社
     OF-06   飛栄九段ビル                                    千代田区        コンサルティング
                  建築士設計事務所         建築士設計事務所         東京支店
                                                    株式会社
                                                    東京海上日動リスク
                  奈良建設株式会社         奈良建設株式会社
     OF-07   新横浜ナラビル                           奈良建設株式会社          横浜市        コンサルティング
                  一級建築士事務所         一級建築士事務所
                                                    株式会社
                  新築：株式会社冨井
                          新築：株式会社冨井
                  建築設計研究所                 新築：清水建設株式会          新築：千代田区        東京海上日動リスク
                          建築設計研究所
     OF-08   ポータル秋葉原         増築：株式会社エ                 社          増築：日本建築検        コンサルティング
                          増築：有限会社サッ
                  ム・エー建築計画一                 増築：株式会社滝新          査協会株式会社        株式会社
                          トコンサルタント
                  級建築士事務所
                                   鹿島建設株式会社才門
                                                    東京海上日動リスク
                                   建設株式会社日本国土
     RT-01   ラパーク岸和田         株式会社大建設計         株式会社大建設計                  岸和田市        コンサルティング
                                   開発株式会社日信建設
                                                    株式会社
                                   株式会社共同事業体
                  東急建設株式会社         東急建設株式会社                          東京海上日動リスク
        シュロアモール                           東急建設株式会社
     RT-02             九州支店一級建築士         九州支店一級建築士                  日本ERI株式会社        コンサルティング
        筑紫野                           九州支店
                  事務所         事務所                          株式会社
                  戸田建設株式会社         戸田建設株式会社                          東京海上日動リスク
     RT-03   西友水口店         大阪支店一級建築士         大阪支店一級建築士         戸田建設株式会社          滋賀県        コンサルティング
                  事務所         事務所                          株式会社
                  株式会社イチケン         株式会社イチケン                          東京海上日動リスク
        シュロアモール                           株式会社イチケン
     RT-04             福岡支店一級建築士         福岡支店一級建築士                  日本ERI株式会社        コンサルティング
        長嶺                           関西支店
                  事務所         事務所                          株式会社
                  東海興業株式会社         東海興業株式会社                          東京海上日動リスク
                                   東海興業株式会社
     RS-01   白井ロジュマン         東京支店一級建築士         東京支店一級建築士                  千葉県        コンサルティング
                                   東京支店
                  事務所         事務所                          株式会社
                                                    東京海上日動リスク
        松屋レジデンス         株式会社聖建社建築         株式会社聖建社建築
     RS-02                              株式会社間組          大阪市        コンサルティング
        関目         事務所         事務所
                                                    株式会社
                                                    東京海上日動リスク
        アーバンプラザ         株式会社小林工務店         株式会社小林工務店
     RS-04                              株式会社小林工務店          大阪市        コンサルティング
        今里         一級建築士事務所         一級建築士事務所
                                                    株式会社
                  有限会社ケミカルデ
        アボーデ   代々木   パーク            株式会社MAY設計事                  株式会社都市建築
     RS-05             ザイン一級建築士事                 株式会社片山組                 (注2)
        サイド                  務所                  確認センター
                  務所
                                                    東京海上日動リスク
        船橋ハイテク         東洋建設株式会社         東洋建設株式会社
                                   東洋建設株式会社          船橋市        コンサルティング
     OT-01
                  一級建築士事務所         一級建築士事務所
        パーク工場Ⅰ
                                                    株式会社
                                   清水建設株式会社                 東京海上日動リスク
        船橋ハイテク
                  清水建設株式会社         清水建設株式会社
     OT-02                              首都圏事業本部          船橋市        コンサルティング
        パーク工場Ⅱ         一級建築士事務所         一級建築士事務所
                                   千葉支店                 株式会社
     (注1)　上表記載の社名は、過去に社名変更等がなされた場合であっても、建物の竣工当時の社名で記載しています。
     (注2)　主要な建物につき、構造計算適合性判定の対象となる建築物に該当しているため、構造計算の妥当性についての調査は行っていませ
        ん。
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            c.　地震リスク分析等の概要
               本投資法人は、運用資産を取得する際のデュー・ディリジェンスの一環として、東京海上日動リス
              クコンサルティング株式会社に依頼し、地震リスク分析の評価を行っています。当該分析は、構造図
              面・構造計算書をもとに、独自の構造評価方法で建物の耐震性能を評価し、構造計算書の内容と比較
              検討を行い、対象建物の最終的な耐震性能として評価しています。その評価をもとに建物固有の地震
              に対する脆弱性を考慮し、地震ハザード及び地盤条件を含めた総合的な評価結果に基づき、地震によ
              る建物のPML値（予想最大損失率）を算定しています。
               本投資法人のポートフォリオの各保有資産に係る建物のPML値は、以下のとおりです。
                                           PML値（予想最大損失率）

               物件
                            物件名称
               番号                                （％）
               OF-01                                      5.5
                   成信ビル
               OF-02                                      8.4
                   NKビル
               OF-03                                      9.4
                   司町ビル
               OF-04                                      3.5
                   高田馬場アクセス
               OF-05                                      10.2
                   麻布アメレックスビル
               OF-06                                      3.6
                   飛栄九段ビル
               OF-07                                      4.4
                   新横浜ナラビル
               OF-08    ポータル秋葉原                                  8.2
               RT-01                                      14.8
                   ラパーク岸和田
               RT-02                                      2.2
                   シュロアモール筑紫野
               RT-03                                      4.2
                   西友水口店
               RT-04                                      9.6
                   シュロアモール長嶺
               RS-01                                      3.5
                   白井ロジュマン
               RS-02                                      11.5
                   松屋レジデンス関目
               RS-04                                      12.0
                   アーバンプラザ今里
               RS-05                                      7.7
                   アボーデ代々木パークサイド
               OT-01    船橋ハイテクパーク工場Ⅰ                                  5.7
               OT-02    船橋ハイテクパーク工場Ⅱ                                  5.6
                                  88/171










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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
         (ヘ)　主要な不動産に関する情報
             本投資法人のポートフォリオの各保有資産のうち、2020年7月31日現在において、「年間賃料合計」が
            「ポートフォリオ全体の年間賃料総額」の10％以上を占める不動産の概要は、以下のとおりです。
                                                         RT-01

               物件番号
               物件名称                                      ラパーク岸和田
               テナント数(注1)                                            47
               年間賃料（百万円）(注2)                                            759
               年間賃料の合計に占める割合（％）(注3)                                           18.0
               総賃貸可能面積（㎡）(注4)                                         40,875.16
               総賃貸面積（㎡）(注5)                                         40,022.03
                                             2016年7月31日　        97.8％
                                             2017年7月31日　        97.2％
               最近5年間の稼働率の推移（％）(注6)                              2018年7月31日　        97.4％
                                             2019年7月31日　        98.5％
                                             2020年7月31日　        97.9％
                                                         RT-02

               物件番号
               物件名称                                   シュロアモール筑紫野
               テナント数(注1)                                            24
               年間賃料（百万円）(注2)                                            553
               年間賃料の合計に占める割合（％）(注3)                                           13.1
               総賃貸可能面積（㎡）(注4)                                         32,110.04
               総賃貸面積（㎡）(注5)                                         31,344.51
                                             2016年7月31日　        99.6％
                                             2017年7月31日　        97.9％
               最近5年間の稼働率の推移（％）(注6)                              2018年7月31日　100.0％
                                             2019年7月31日　        92.2％
                                             2020年7月31日　        97.6％
                                                         OF-01

               物件番号
               物件名称                                         成信ビル
               テナント数(注1)                                            21
               年間賃料（百万円）(注2)                                            467
               年間賃料の合計に占める割合（％）(注3)                                           11.1
               総賃貸可能面積（㎡）(注4)                                         5,616.80
               総賃貸面積（㎡）(注5)                                         5,616.80
                                             2016年7月31日　        95.5％

                                             2017年7月31日　100.0％
               最近5年間の稼働率の推移（％）(注6)                              2018年7月31日　100.0％
                                             2019年7月31日　100.0％
                                             2020年7月31日　100.0％
               (注1)　　「テナント数」は、2020年7月31日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書上のテナント数（倉
                   庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）の合計を記載しています。また、同一名義で複数区画
                   契約している場合には、契約区画数に関係なく1テナントとして換算しています。なお、当該資産につきパ
                   ス・スルー型のマスターリース契約が締結されている又は締結される予定である場合には、エンドテナント
                   の総数（倉庫、看板、駐車場等に係るテナントは含みません。）を記載しています。また、ラパーク岸和田
                   及びシュロアモール筑紫野については、ATMの設置に係るテナント及びテナントによる転貸先を含みませ
                   ん。
               (注2)　　「年間賃料」は、2020年7月31日現在における各信託不動産に係る各賃貸借契約書に表示された年間賃料、又
                   は月間賃料を12倍することにより年換算して算出した金額（複数の賃貸借契約が締結されている信託不動産
                   については、その合計額とします。また、共益費を含みますが、倉庫、看板、駐車場等の使用料は賃貸借契
                   約書上これらの使用料を把握できない場合を除き、これらを含まず、また、フリーレントは考慮しないもの
                   とします。消費税を含みません。以下同じです。）を百万円未満を四捨五入して記載しています。但し、マ
                   スターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約を締結している又は
                   締結する予定の場合、同日現在における各信託不動産に係るエンドテナントとの各転貸借契約書に表示され
                   た年間賃料、又は月間賃料を12倍することにより年換算して算出した金額を百万円未満を四捨五入して記載
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                   しています。また、ラパーク岸和田及びシュロアモール筑紫野については、ATMの設置に係るテナント及び
                   テナントによる転貸先からの賃料を考慮していません。
               (注3)　　「年間賃料の合計に占める割合」は、本投資法人のポートフォリオの各保有資産の年間賃料の合計に占める
                   当該資産の年間賃料の割合を示しており、小数第2位を四捨五入して記載しています。
               (注4)　　「総賃貸可能面積」は、各信託不動産について、2020年7月31日現在における各資産に係る建物（附属建物及
                   び倉庫等を含みますが、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約又は建物図面等に基
                   づき賃貸が可能と考えられる面積を記載しています。
               (注5)　　「総賃貸面積」は、各信託不動産について、2020年7月31日現在における各資産に係る建物（附属建物及び倉
                   庫等を含みますが、駐車場部分及び多目的教室部分は除きます。）の各賃貸借契約書に表示された賃貸面積
                   （但し、催事面積は除きます。）の合計を記載しています。但し、マスターリース会社が賃貸人等との間で
                   パス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約を締結している場合、2020年7月31日現在における各信託
                   不動産に係る各転貸借契約書に表示されたエンドテナントの賃貸面積の合計を記載しています。また、ラ
                   パーク岸和田及びシュロアモール筑紫野については、ATMの設置に係る面積は含みません。
               (注6)　　「最近5年間の稼働率の推移」は、本投資法人の取得以前の記載については、各保有資産の売主から受領した
                   情報をもとに、各年の7月末日時点における各保有資産に係る総賃貸可能面積に対して総賃貸面積が占める
                   割合を、小数第2位を四捨五入して記載しています。
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         (ト)　主要なテナントに関する情報
             　主要なテナント（当該テナントへの賃貸面積が総賃貸面積の合計の10％以上を占めるものをいいま
              す。以下同じです。）の概要
               本投資法人が保有する信託不動産における主要なテナントの概要及びテナントの全体概要は、以下
              のとおりです。
                                総賃貸面積に             敷金・

                                       年間賃料
                                占める割合             保証金
                    保有資産     賃貸面積（㎡）                         契約満了日      契約更改の
         テナント名      業種                       （百万円）
                   （物件名称）        (注1)      （％）           （百万円）       (注5)      方法
                                       (注3)
                                 （注2）            (注4)
         合同会社西友      小売業    西友水口店
                           23,814.87         13.2   非開示(注6)      非開示(注6)      非開示(注6)      非開示(注6)
                合計           23,814.87         13.2   非開示(注6)      非開示(注6)        -      -
         (注1)　　「賃貸面積」は、2020年7月31日現在における各テナントに係る各賃貸借契約書に表示された賃貸面積（駐車場部分は含みま
             せん。）を記載しています。但し、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契
             約を締結している場合、2020年7月31日現在における各信託不動産に係る各転貸借契約書に表示されたエンドテナントの賃貸
             面積を記載しています。
         (注2)　　「総賃貸面積に占める割合」は、全ての保有資産の賃貸面積の合計に対する各テナントへの賃貸面積の割合を記載してお
             り、小数第2位を四捨五入して記載しています。
         (注3)　　「年間賃料」は、2020年7月31日現在における各テナントに係る各賃貸借契約書に表示された年間賃料、又は月間賃料を12倍
             することにより年換算して算出した金額（共益費を含みますが駐車場等の使用料は含まず、また、フリーレントは考慮しな
             いものとします。消費税を含みません。）を百万円未満を四捨五入して記載しています。但し、マスターリース会社が賃貸
             人等との間でパス・スルー型マスターリースによる賃貸借契約を締結している場合、同日現在における各信託不動産に係る
             エンドテナントとの各転貸借契約書に表示された年間賃料、又は月間賃料を12倍することにより年換算して算出した金額を
             百万円未満を四捨五入して記載しています。
         (注4)　　「敷金・保証金」は、2020年7月                31日  現在における各テナントに係る各賃貸借契約書に基づき必要とされる敷金・保証金の合
             計額につき百万円未満を四捨五入して記載しています。
         (注5)　　「契約満了日」は、各テナントに係る各賃貸借契約書に表示された契約満了日を記載しています。
         (注6)　　テナントから開示について承諾が得られておらず、かつ、開示した場合、テナントとの信頼関係が損なわれる等により賃貸
             借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損なわれる可能性があるため、非開示とし
             ています。
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         (チ)　担保の状況
             当期末現在、保有資産について、本投資法人が設定を合意又は約束している担保権は存在せず、かかる
            担保権はありません。
         (リ)　ポートフォリオの分散状況

           保有資産のポートフォリオ分散状況は、以下のとおりです。
           a.  用途別

                                               投資比率(注)

                         物件数           取得価格
               用途
                         （棟）          （百万円）
                                                （％）
                                8         26,150            45.4
             オフィスビル
                                ▶         22,460            39.0
              商業施設
                                ▶         6,540            11.4
               住宅
                                2         2,430            4.2
             その他の施設
                               18         57,580            100.0
               合計
           (注)「投資比率」は、取得価格を基準に算出し、小数第2位を四捨五入して記載しています。以下本「（リ）　ポー
             トフォリオの分散状況」において同じです。
           b.  エリア別

            ⅰ.  オフィスビル
                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                 8         26,150            100.0
                首都圏
                                 -           -           -
              地方主要都市
                                 -           -           -
                その他
                                 8         26,150            100.0
                合計
            ⅱ.  商業施設

                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                 -           -           -
                首都圏
                                 3         18,310            81.5
              地方主要都市
                                 1         4,150            18.5
                その他
                                 ▶         22,460            100.0
                合計
            ⅲ.  住宅

                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                 2         3,780            57.8
                首都圏
                                 2         2,760            42.2
              地方主要都市
                                 -           -           -
                その他
                                 ▶         6,540           100.0
                合計
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            ⅳ.  その他の施設
                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                 2         2,430           100.0
                首都圏
                                 -           -           -
              地方主要都市
                                 -           -           -
                その他
                                 2         2,430           100.0
                合計
            ⅴ.  全体

                          物件数           取得価格           投資比率

                地域
                          （棟）          （百万円）            （％）
                                12         32,360            56.2
                首都圏
              地方主要都市                   5         21,070            36.6
                その他                 1         4,150            7.2

                合計                18         57,580            100.0

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         (ヌ)　個別不動産及び信託不動産の概要
             保有資産の個別の概要は、以下のとおりです。
             なお、以下に記載する各物件の「特定資産の概要」及び「特記事項」の各欄の記載については、特段の
           記載がない限り以下のとおりであり、2020年7月31日現在の情報に基づいて記載しています。
            a.  「物件番号」欄の記載について

            ・　「物件番号」は、各保有資産について、前記「2                         投資方針　(1)       投資方針　③       本投資法人のポート
              フォリオ構築方針　(イ)            ポートフォリオ構築方針　a.              各用途の特徴及び投資比率並びに投資基準」
              において定められる各用途に応じて、物件毎に番号を付したものであり、「OF」はオフィスビル、
              「RT」は商業施設、「RS」は住宅、「OT」はその他の施設を表します。
            b.  「特定資産の概要」欄の記載について

            ・　「所在地（住居表示）」は、各保有資産の住居表示を記載しています。また、住居表示未実施の場合
              は、不動産登記簿上の建物所在地（複数ある場合にはそのうちの一所在地）を記載しています。
            ・　土地の「地番」は、不動産登記簿上表示されている地番（複数ある場合にはそのうち1筆の地番）を
              記載しています。
            ・　土地の「建ぺい率」及び「容積率」は、原則として建築基準法、都市計画法等の関連法令に従って定
              められた数値を記載しており、小数点以下を四捨五入しています。なお、保有資産によっては、本書
              に記載の「建ぺい率」及び「容積率」につき、一定の緩和措置又は制限措置が適用される場合があり
              ます。
            ・　土地の「用途地域」は、都市計画法第8条第1項第1号に掲げる用途地域の種類を記載しています。
            ・　土地の「敷地面積」は、不動産登記簿上の記載に基づいており、現況とは一致しない場合がありま
              す。
            ・　土地の「所有形態」は、各保有資産に関して不動産信託の信託受託者が保有する権利の種類を記載し
              ています。
            ・　建物の「竣工年月日」は、建物の不動産登記簿上の新築年月を記載しています。また、増改築等があ
              ればその時点を併せて記載しています。
            ・　建物の「構造／階数」は、不動産登記簿上の記載に基づいて記載しており、区分所有建物は一棟の建
              物全体について記載しています。
            ・　建物の「用途」は、不動産登記簿上の建物種別のうち主要なものを記載しています。
            ・　建物の「延床面積」は、不動産登記簿上の記載に基づいており、区分所有建物は一棟の建物全体につ
              いて記載しています。
            ・　建物の「所有形態」は、各保有資産に関して不動産信託の信託受託者が保有する権利の種類を記載し
              ています。
            ・　「PM会社」は、各保有資産について2020年7月31日現在において有効なプロパティ・マネジメント契
              約を締結している会社を記載しています。
            c.  「特記事項」欄の記載について

            ・　「特記事項」は、原則として、2020年7月31日現在の情報をもとに、個々の資産の権利関係や利用等
              で重要と考えられる事項のほか、当該資産の評価額、収益性、処分性への影響度を考慮して重要と考
              えられる事項に関して記載しています。
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     ⅰ.  オフィスビル
                                               OF-01

     成信ビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             東京都新宿区新宿二丁目5番10号
                   東京都新宿区新宿二丁目
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1989年3月31日
                   78番1
                                 (注)
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付10階建
           容積率        800％                    用途        事務所・店舗
           用途地域        商業地域                    延床面積        7,624.66㎡
           敷地面積        886.93㎡                    所有形態        区分所有権
           所有形態        所有権                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　本物件は区分所有建物ですが、信託受託者が全ての専有部分を保有しています。
                                               OF-02

     NKビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             東京都千代田区神田須田町二丁目7番2号
                   東京都千代田区神田須田町二
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1991年10月28日
                   丁目7番2
                                 (注)
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付10階建
           容積率        800％                    用途        事務所・店舗
           用途地域        商業地域                    延床面積        4,994.70㎡
           敷地面積        590.72㎡                    所有形態        区分所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　本物件は区分所有建物ですが、信託受託者が全ての専有部分を保有しています。
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                                               OF-03
     司町ビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             東京都千代田区神田司町二丁目6番
                   東京都千代田区神田司町
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1988年1月20日
                   二丁目6番7
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付8階建
           容積率        600％                    用途        事務所
           用途地域        商業地域                    延床面積        4,629.27㎡
           敷地面積        709.52㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                               特記事項
     該当事項はありません。
                                               OF-04

     高田馬場アクセス                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             東京都新宿区西早稲田二丁目20番15号
                   東京都新宿区西早稲田
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1994年1月14日
                   二丁目80番2
                                               鉄骨・鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付14階建
           容積率        600％                    用途        事務所・共同住宅
           用途地域        商業地域                    延床面積        5,757.14㎡
           敷地面積        930.70㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                               特記事項
     土地の一部について、都市計画道路（環状第5の1号線）の対象となっています。事業決定はなされておらず、事業実施
     時期等は未定ですが、拡幅事業が実施され完了した場合には、容積率超過により、対象建物が建築基準法等の制限につ
     き一部適合しないものとなる可能性があり、したがって、対象建物の増改築や新築を行う場合、対象建物と同種同規模
     の建物が建築できない可能性があります。
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                                               OF-05
     麻布アメレックスビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             東京都港区麻布台三丁目5番7号
                   東京都港区麻布台三丁目
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1988年6月30日
                   1番7
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        商業地域:80％、第二種住居                    構造／階数
                                               陸屋根地下1階付8階建
                   地域:60％
           容積率        商業地域:500％、第二種住居                    用途        事務所・店舗
                   地域:300％
           用途地域        商業地域・第二種住居地域                    延床面積        2,909.80㎡
           敷地面積        601.71㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                               特記事項
     該当事項はありません。
                                               OF-06

     飛栄九段ビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             東京都千代田区九段南三丁目8番11号
                   東京都千代田区九段南
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1991年9月17日
                   三丁目5番8
                                 (注)
                                               鉄骨鉄筋コンクリート・
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               鉄骨造陸屋根地下1階付
                                               11階建
           容積率        700％                    用途        事務所
           用途地域        商業地域                    延床面積        4,246.29㎡
           敷地面積        633.51㎡                    所有形態        区分所有権(注)
           所有形態        所有権(注)                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　本物件は区分所有建物であり、土地については所有権（敷地権割合：310,017分の234,046）を、建物については
        区分所有権（専有面積比率：約75.5％）を保有しています。
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                                               OF-07
     新横浜ナラビル                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             神奈川県横浜市港北区新横浜二丁目2番8
                   神奈川県横浜市港北区
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1992年3月17日
                   新横浜二丁目2番8
                                               鉄骨・鉄骨鉄筋
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               コンクリート造陸屋根
                                               地下1階付11階建
           容積率        800％                    用途        事務所
           用途地域        商業地域                    延床面積        5,356.99㎡
           敷地面積        700.59㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                               特記事項
     該当事項はありません。
                                               OF-08

     ポータル秋葉原                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             東京都千代田区東神田2丁目10番9号
                   東京都千代田区東神田
     土地      地番                      建物     竣工年月日        2002年5月22日
                   二丁目1番18
                                               鉄骨鉄筋コンクリート造
           建ぺい率        80％                    構造／階数
                                               一部鉄骨    地上8階建
           容積率        500％                    用途        事務所・居宅

           用途地域        商業地域                    延床面積        1,010.67㎡
           敷地面積        184.76㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            サンフロンティア不動産
                                 PM会社
                                               株式会社
                               特記事項
     該当事項はありません。
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     ⅱ.  商業施設
                                               RT-01

     ラパーク岸和田                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             大阪府岸和田市春木若松町21番1号
                   大阪府岸和田市春木若松町
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1994年8月30日
                   555番1
                                 (注1)
                                               鉄筋コンクリート・鉄骨造
           建ぺい率        60％                    構造／階数
                                 (注2)
                                               陸屋根・ステンレス鋼版ぶき
                                               3階建
           容積率        200％                    用途        店舗
           用途地域        準工業地域                    延床面積        65,663.02㎡
           敷地面積        39,779.74㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            ジョーンズ      ラング
                                 PM会社
                                               ラサール株式会社
                               特記事項
     隣接地との境界の一部について、境界確認書が未取得です。
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     (注1)　本物件は区分所有建物ですが、信託受託者が全ての専有部分を保有しています。
     (注2)　本物件はショッピングセンター棟・スポーツ棟・ファンタジードーム棟・キスパ棟・市民センター棟及び建物
         内駐車場、立体駐車場から構成されていますが、登記上はショッピングセンター棟・スポーツ棟・ファンタ
         ジードーム棟・キスパ棟・市民センター棟及び建物内駐車場が1棟として登記されています。各棟の延床面積は
         それぞれショッピングセンター棟・スポーツ棟・ファンタジードーム棟38,452.04㎡（専有部分1）、キスパ棟
         7,604.83㎡（専有部分2）及び市民センター棟1,723.03㎡（専有部分3）、建物内の駐車場14,179.96㎡（専有部
         分4）です。なお、建物内の駐車場及び立体駐車場（延床面積2,095.96㎡）は賃貸可能面積に含めていません。
     ■一棟の表示

     　所在:大阪府岸和田市春木若松町555番地1、555番地8、555番地9
     　竣工年月日:1994年8月30日
     構造/階数：鉄筋コンクリート・鉄骨造陸屋根・ステンレス鋼板ぶき3階建
     延床面積:65,663.02㎡(1階             23,837.23㎡、2階         22,649.59㎡、3階         19,176.20㎡)
     ・専有部分1（ショッピングセンター棟・スポーツ棟・ファンタジードーム棟）
     　家屋番号:春木若松町555番1
     　建物の名称:101号
     　種類:店舗、遊技場、体育館、駐車場
     　構造:鉄筋コンクリート造・鉄骨造3階建
     　床面積:合計38,452.04㎡(1階部分                 18,345.78㎡、2階部分           17,608.33㎡、3階部分           2,497.93㎡)
     　(附属建物)
     　　符号1:      ポンプ室／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                          26.97㎡
     　　符号2:      ポンプ室／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                          18.78㎡
     　　符号3:      倉庫／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                        68.02㎡
     　　符号4:      店舗／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                        23.60㎡
     　　符号5:      店舗・倉庫／鉄筋コンクリート造陸屋根平屋建／1階部分                           29.79㎡
     ・専有部分2（キスパ棟）
     　家屋番号:春木若松町555番8
     　建物の名称:102号
     　種類:店舗
     　構造:鉄筋コンクリート造2階建
     　床面積:合計7,604.83㎡(1階              3,798.80㎡、2階        3,806.03㎡)
     ・専有部分3（市民センター棟）
     　家屋番号:春木若松町555番9
     　建物の名称:103号
     　種類:事務所・集会所
     　構造:鉄筋コンクリート造3階建
     　床面積:合計1,723.03㎡(1階              569.15㎡、2階       586.52㎡、3階       567.36㎡)
     ・専有部分4（駐車場）
     　家屋番号:春木若松町555番1の2
     　建物の名称:301号
     　種類:駐車場
     　構造:鉄筋コンクリート造1階建
     　床面積:1階       14,179.96㎡
     ■立体駐車場

     　所在:大阪府岸和田市春木若松町555番地1
     　家屋番号:555番1の3
     　種類:駐車場
     　構造/階数：鉄骨造陸屋根3階建
     　竣工年月日：2002年11月6日
     　床面積:合計       2,095.96㎡(1階部分          10.68㎡、2階部分         1,042.64㎡、3階部分          1,042.64㎡)
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                                               RT-02
     シュロアモール筑紫野                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             福岡県筑紫野市大字原田836番1
                   福岡県筑紫野市大字原田
     土地      地番                      建物     竣工年月日        (注2)
                   811番1
                                               鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき平
           建ぺい率        60％                    構造／階数
                                               屋建（A棟、CD棟、EFG棟、
                                               HIJ棟、KLM棟、O棟、QRSTUY
                                               棟、V棟、W棟及びX棟）／鉄
                                               骨造合金メッキ鋼板ぶき2階
                                               建（B棟、N棟及びP棟）
           容積率        200％                    用途        店舗
           用途地域        市街化調整区域                    延床面積        31,086.23㎡(注2)
           敷地面積        96,101.96㎡(注1)                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注1)　上記敷地のほか、借地              25,321.5㎡があります。借地権設定契約の主な内容は以下のとおりです。
       ①　  借地期間：2020年4月1日から2023年3月31日まで
       ②　賃貸借の目的：駐車場用地・多目的広場用地・緑地帯として借り受けます。借地人は当該使用目的以外に土地
         を使用することはできません。
       ③　賃料：月額1,773,290円
       ④　譲渡・転貸の禁止：借地人は土地を第三者に転貸し、若しくは土地の使用権を第三者に譲渡することは禁止さ
         れています。
       ⑤　解除：借地権設定者は、6か月前に予告して本契約を解約することができ、また借地権設定者が土地を必要とす
         るとき又は借地人が当該契約に違反したときは直ちに契約を解除できます。借地人が土地を必要としなくなっ
         たときは、借地権設定者にその旨を申し出ることにより、本契約は終了します。
       
         れています。
     (注2)　本物件は、登記上はA棟、B棟、CD棟、EFG棟、HIJ棟、KLM棟、N棟、O棟、P棟、QRSTUY棟、V棟、W棟及びX棟の13
         棟の建物から構成されており、延床面積には合計を記載しています。
     ・A棟:店舗／1,829.00㎡／2007年6月22日竣工
     ・B棟:店舗／1階        743.07㎡、2階4,210.80㎡            合計   4,953.87㎡／2007年6月22日竣工
     ・CD棟:店舗／2,488.84㎡／2007年6月22日竣工
     ・EFG棟:店舗／1,380.61㎡／2007年6月22日竣工
     ・HIJ棟:店舗／2,079.27㎡／2007年6月22日竣工
     ・KLM棟:店舗／8,073.38㎡／2007年6月22日竣工
     ・N棟:給油所／1階         100.80㎡     2階  10.80㎡    合計111.60㎡／2007年6月22日竣工
     ・O棟:店舗／825.39㎡／2007年6月22日竣工
     ・P棟:店舗／1階        3,870.00㎡      2階  3,729.81㎡      合計   7,599.81㎡／2007年6月22日竣工
     ・QRSTUY棟:店舗／1,051.30㎡／2007年6月22日竣工
     ・V棟:店舗／150.20㎡／2007年8月20日竣工
     ・W棟:店舗／238.00㎡／2007年9月19日竣工
     ・X棟:店舗／250.97㎡／2007年7月11日竣工
     総合計    31,086.23㎡
     （附属建物：       CD棟   倉庫／鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき平屋建／35.84㎡                        、KLM棟    店舗／鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき平屋
         建／18.15㎡）
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                                               RT-03
     西友水口店                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             滋賀県甲賀市水口町水口6084番1
                   滋賀県甲賀市水口町水口字掛
     土地      地番                      建物     竣工年月日        1999年5月31日
                   田6087番1
                                               鉄骨造陸屋根4階建
           建ぺい率        商業地域:80％,近隣商業地                    構造／階数
                   域:80％,準工業地域:60％
           容積率        商業地域:400％,近隣商業地                    用途        店舗
                   域:200％,準工業地域:200％
           用途地域        商業地域・近隣商業地域・準                    延床面積        31,829.71㎡
                   工業地域
           敷地面積        19,917.56㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権、賃借権、転借権                            東京キャピタル
                                 PM会社
                                               マネジメント株式会社
                               特記事項
     対象土地のうち16,444.53㎡は、信託受託者が土地を貸借又は転借しています（借地:                                         5,351㎡、転借地:         11,093.53
     ㎡）。
     土地の一部について、都市計画道路（大橋内貴橋線）の対象となっています。今後拡幅事業が実施された場合には対象
     土地の一部が収容されますが、これによって建物の利用に影響はなく、また建ぺい率及び容積率に問題は生じません。
                                               RT-04

     シュロアモール長嶺                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             熊本県熊本市東区長嶺西一丁目5番1号
                   熊本県熊本市東区長嶺西
     土地      地番                      建物     竣工年月日        (注)
                   一丁目2331番37
                                               鉄骨造陸屋根平家建
           建ぺい率        60％                    構造／階数
                                               （イ棟）／鉄骨造合金
                                               メッキ鋼板ぶき2階建
                                               （ロ棟、ハ棟）／鉄骨造
                                               合金メッキ鋼板ぶき平屋建
                                               （ニ棟、ホ棟）
           容積率        200％                    用途        店舗
           用途地域        準工業地域                    延床面積        13,130.23㎡(注)
           敷地面積        28,546.00㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            東京キャピタルマネジメント
                                 PM会社
                                               株式会社
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　本物件は、登記上は5棟の建物から構成されており、延床面積には合計を記載しています。各棟の詳細は、以下
        のとおりです。
     ・イ棟:    店舗／8,865.07㎡／2007年8月23日竣工
     ・ハ棟:    事務所／1階      672.00㎡     2階  672.00㎡     計1,344.00㎡／2007年8月23日竣工
     ・ニ棟:    店舗／530.20㎡／2007年8月23日竣工
     ・ホ棟:    店舗・倉庫／418.00㎡／2007年8月23日竣工
     ・ロ棟:    練習場1階／1,053.71㎡           2階  919.25㎡     計1,972.96㎡／2007年12月5日竣工
                                102/171




                                                           EDINET提出書類
                                                   スターアジア不動産投資法人(E32253)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     ⅲ.  住宅
                                               RS-01

     白井ロジュマン                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             千葉県白井市冨士151番2
     土地      地番        千葉県白井市冨士字西              建物     竣工年月日        1995年5月9日
                   151番2              (注)
           建ぺい率        60％                    構造／階数        鉄筋コンクリート造陸屋根
                                               13階建
           容積率        200％                    用途        居宅
           用途地域        第一種住居地域                    延床面積        25,307.87㎡
           敷地面積        12,950.70㎡                    駐車場台数        340台
           所有形態(注)        敷地権                    所有形態        区分所有権
     PM会社             株式会社リオ・コンサルティング
                               特記事項
     対象土地の敷地北側（面積217.33㎡）には、千葉県文化財指定の野馬除土手の一部が存在し、将来的に野馬除土手の形
     状を変更する場合には、白井市及び千葉県との協議が必要となります。
     (注)　本物件は区分所有建物であり、土地については所有権（敷地権割合：2,467,350分の2,188,119）を、建物につい
        ては区分所有権（専有面積比率：約88.7％）を保有しています。
                                               RS-02

     松屋レジデンス関目                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             大阪府大阪市城東区関目六丁目6番24号
     土地      地番        大阪府大阪市城東区関目              建物     竣工年月日        1989年8月18日
                   六丁目33番34号              (注)
           建ぺい率        準住居地域:80％、第一種住                    構造／階数        鉄骨鉄筋コンクリート造
                   居地域:80％
                                               陸屋根15階建
           容積率        準住居地域:300％、第一種住                    用途        共同住宅
                   居地域:200％
           用途地域        準住居地域、第一種住居地域                    延床面積        8,190.11㎡
           敷地面積        2,346.39㎡                    駐車場台数        92台
           所有形態        所有権                    所有形態        所有権
     PM会社             東京キャピタルマネジメント株式会社
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　附属建物:        車庫／鉄骨造亜鉛メッキ鋼板葺平家建／81.65㎡
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                                               RS-04
     アーバンプラザ今里                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             大阪府大阪市生野区新今里六丁目11番17号
     土地      地番        大阪府大阪市生野区新今里六              建物     竣工年月日        1991年12月20日
                   丁目63番
           建ぺい率        80％                    構造／階数        鉄筋コンクリート造
                                               ルーフィング葺10階建
           容積率        300％                    用途        共同住宅
           用途地域        第一種住居地域                    延床面積        4,862.83㎡
           敷地面積        1,803.70㎡                    駐車場台数        32台
           所有形態        所有権                    所有形態        所有権
     PM会社             東京キャピタルマネジメント株式会社
                               特記事項
     対象物件は、竣工後、建築確認を伴う増築が実施されていますが、建築確認がなされたことを示す書類は確認できませ
     ん。なお、現状の対象物件につき、建築基準法等の遵法性に関しては特に問題はない旨の専門家による報告書を取得し
     ており、増築部分について撤去等の指導は行わない旨の大阪市の回答を得ています。
                                               RS-05

     アボーデ代々木パークサイド                            物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             東京都渋谷区代々木一丁目2番9号
     土地      地番        東京都渋谷区代々木一丁目2              建物     竣工年月日        2017年9月4日
                   番8　他6筆
           建ぺい率        60％                    構造／階数        鉄筋コンクリート造・陸屋根
                                               8階建
           容積率        300％                    用途        共同住宅
           用途地域        第二種住居地域                    延床面積        1,418.03㎡
           敷地面積        464.09㎡                    駐車場台数        1
           所有形態        所有権                    所有形態        所有権
     PM会社             株式会社リオ・コンサルティング
                               特記事項
     該当事項はありません。
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     ⅳ.  その他の施設
     船橋ハイテクパーク工場Ⅰ                                         OT-01

                                 物件番号
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             千葉県船橋市鈴身町606番11
                   千葉市船橋市鈴身町488番20
     土地      地番                      建物     竣工年月日        2003年5月19日
                                               鉄骨造亜鉛メッキ鋼板葺
           建ぺい率        60％                    構造／階数
                                               2階建
           容積率        200％                    用途        工場
           用途地域        工業地域                    延床面積        7,813.65㎡
           敷地面積        13,420.44㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                               特記事項
     該当事項はありません。
     船橋ハイテクパーク工場Ⅱ                            物件番号             OT-02

                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）             千葉県船橋市豊富町631番13
                   千葉県船橋市豊富町
     土地      地番                      建物     竣工年月日        2001年9月5日
                   631番地13
                                 (注)
                                               鉄骨造陸屋根2階建
           建ぺい率        60％                    構造／階数
           容積率        200％                    用途        工場
           用途地域        工業地域                    延床面積        4,384.83㎡
           敷地面積        8,268.35㎡                    所有形態        所有権
           所有形態        所有権                            株式会社日本プロパティ・ソ
                                 PM会社
                                               リューションズ
                               特記事項
     該当事項はありません。
     (注)　附属建物　符号1:            機械室／鉄筋コンクリート・鉄骨造陸屋根2階建／135.40㎡、符号2:                                機械室・物置／鉄骨造
        陸屋根平屋建／116.50㎡
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     (ル)　資本的支出の状況
      a.  資本的支出の予定
                                             工事予定金額（千円）

      不動産等の
              所在地          目的          予定期間
       名称
                                          総額     当期支払額       既支出総額
                                自2020年9月

                   機械式駐車場更新工事                       38,000        －       －
                                至2020年10月
            東京都
     成信ビル
            新宿区
                                自2021年3月
                                          28,230        －       －
                   　空調更新工事
                                至2021年4月
            東京都                   自2020年10月

                                          24,000        －       －
     NKビル             エレベーター更新工事
            千代田区                   至2020年11月
                   空調更新工事（3フロ

                                自2021年2月
                                          21,000        －       －
                   ア）
                                至2021年3月
            東京都
     司町ビル
            千代田区
                   空調更新工事（チラー更
                                自2021年2月
                                          73,000        －       －
                   新）
                                至2021年3月
                   受変電設備更新工事（一
                                自2021年2月
                                          13,000        －       －
     麻布アメ
                   部）
                                至2021年3月
            東京都
     レックスビ
            港区
                   塔屋・屋上・外部階段バ             自2021年3月
     ル
                                          11,000        －       －
                   ルコニー防水工事             至2021年4月
                                自2021年1月
                                          19,300        －       －
                   空調更新工事
                                至2021年1月
     新横浜ナラ       神奈川県
     ビル       横浜市
                                自2021年5月
                                          12,500        －       －
                   受変電設備更新工事
                                至2021年5月
                                自2020年10月
                                          15,000        －       －
                   外壁塗装改修工事
     ラパーク岸
                                至2020年11月
            大阪府
     和田
            岸和田市
                   自家用電気工作物改修工             自2021年2月
                                          15,000        －       －
                   事             至2021年2月
     シュロア
            福岡県      店舗区画リニューアル工             自2020年10月
                                          20,000        －       －
     モール筑紫
            筑紫野市      事             至2020年10月
     野
            滋賀県                   自2020年9月
                                          14,000        －       －
     西友水口店             冷却塔更新工事
            甲賀市                   至2020年9月
                   タワーパーキング外壁補             自2020年7月
                                          27,000        －       －
                   修工事             至2020年9月
     松屋レジデ       大阪府
     ンス関目       大阪市
                                自2021年5月
                                          39,000        －       －
                   大規模改修工事
                                至2021年6月
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      b.  期中に行った資本的支出
         本投資法人が当期保有資産に関して、当期に行った資本的支出に該当する主要な工事等の概要は以下のとおりで
        す。なお、当期の保有資産全体の資本的支出に該当する工事は165,460千円、当期の費用に区分された修繕費
        65,787千円と合わせて、合計231,248千円の工事を実施しています。
                                                      工事金額

       不動産等の名称             所在地             目的            工事期間
                                                      （千円）
                                          自2020年6月
                                                      20,000
     成信ビル           東京都新宿区          空調更新工事
                                          至2020年6月
                                          自2020年6月

                                                      10,718
                          空調期部品更新
                                          至2020年6月
     西友水口店            滋賀県甲賀市
                                          自2020年6月
                                                      30,408
                          吸収式冷温水器1号機更新
                                          至2020年6月
      c.  長期修繕計画のために積み立てた金銭

        　該当事項はありません。
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     (ヲ)　個別物件の損益状況
                                                     （単位：千円）
         物件番号           OF-01         OF-02         OF-03         OF-04         OF-05
                                              高田馬場       麻布アメレック
         物件名称           成信ビル         NKビル        司町ビル
                                              アクセス         スビル
     ①賃貸事業収益                 289,697         170,580         136,876         129,818         81,609
      賃貸事業収入                265,201         153,233         122,874         109,250         73,464
      その他賃貸事業収入                24,496         17,346         14,001         20,568         8,145
     ②賃貸事業費用                 67,049         39,111         29,889         42,017         26,321
      外注委託費                15,509         14,496         8,132        16,022         9,295
      水道光熱費                13,237         5,629         6,937         8,458         3,342
      損害保険料                  427         282         267         324         163
      修繕費                 4,434         1,683         2,419         2,102         1,098
      信託報酬                  875         875         875         875         437
      公租公課                31,102         15,876         11,071         13,693         11,401
      その他賃貸事業費用                 1,461          268         186         540         582
     ③賃貸NOI                 222,648         131,468         106,986         87,801         55,288
     ④減価償却費                 18,170         10,180         10,371         14,140         2,756
     ⑤賃貸事業損益                 204,477         121,288         96,614         73,661         52,532
         物件番号           OF-06         OF-07         OF-08         RT-01         RT-02

                                                     シュロアモール
         物件名称          飛栄九段ビル        新横浜ナラビル         ポータル秋葉原         ラパーク岸和田
                                                       筑紫野
     ①賃貸事業収益                 79,911         94,249         50,388        564,723         326,362
      賃貸事業収入                77,595         78,352         35,568        438,691         319,416
      その他賃貸事業収入                 2,315        15,897         14,820        126,032          6,946
     ②賃貸事業費用                 23,989         32,719         9,273        349,537         117,694
      外注委託費                12,549         11,081         3,863        146,716         55,770
      水道光熱費                  27       6,710         1,618        109,724          6,358
      損害保険料                  136         302         60       2,140         1,112
      修繕費                  167        1,974         1,428        19,657         12,300
      信託報酬                  875         875         466        2,158          875
      公租公課                10,123         11,548         1,808        66,737         29,405
      その他賃貸事業費用                  110         227         28       2,402        11,872
     ③賃貸NOI                 55,921         61,530         41,115        215,186         208,668
     ④減価償却費                  3,472        11,587         3,770        55,437         38,125
     ⑤賃貸事業損益                 52,449         49,942         37,344        159,749         170,543
                                108/171





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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
         物件番号           RT-03         RT-04         RS-01         RS-02         RS-04
                           シュロアモール                 松屋レジデンス         アーバンプラザ
         物件名称          西友水口店                白井ロジュマン
                             長嶺                 関目         今里
     ①賃貸事業収益              非開示（注）           201,417         163,139         101,225         47,195
      賃貸事業収入             非開示（注）           167,757         155,054         91,772         44,759
      その他賃貸事業収入             非開示（注）            33,659         8,084         9,453         2,436
     ②賃貸事業費用                 47,047         70,818         62,805         33,207         12,760
      外注委託費                 7,046        18,228         29,795         14,027         5,518
      水道光熱費                   -      29,478           -       3,115          557
      損害保険料                  923         425         955         470         225
      修繕費                  680        1,363         8,280         6,780          828
      信託報酬                  875         875        1,458          437         437
      公租公課                17,927         19,584         20,944         7,934         4,840
      その他賃貸事業費用                19,594          862        1,371          441         353
     ③賃貸NOI              非開示（注）           130,599         100,333         68,017         34,435
     ④減価償却費                 54,639         20,980         23,675         15,475         7,939
     ⑤賃貸事業損益              非開示（注）           109,618         76,657         52,541         26,496
         物件番号           RS-05         OT-01         OT-02

                  アボーデ代々木         船橋ハイテク         船橋ハイテク
         物件名称                                     合計
                   パークサイド         パーク工場Ⅰ         パーク工場Ⅱ
     ①賃貸事業収益                 45,053     非開示（注）         非開示（注）          2,774,674
      賃貸事業収入                43,531     非開示（注）         非開示（注）          2,426,601
      その他賃貸事業収入                 1,521    非開示（注）         非開示（注）           348,072
     ②賃貸事業費用                  9,700         9,095         7,067        990,105
      外注委託費                 5,270         1,155         1,155        375,635
      水道光熱費                  288          -         -     195,485
      損害保険料                  72        216         134        8,640
      修繕費                  588          -         -      65,787
      信託報酬                  583         875         875       15,604
      公租公課                 2,680         6,827         4,882        288,389
      その他賃貸事業費用                  217         21         20       40,563
     ③賃貸NOI                 35,352     非開示（注）         非開示（注）          1,784,568
     ④減価償却費                  5,421        10,395         3,851        310,391
     ⑤賃貸事業損益                 29,931     非開示（注）         非開示（注）          1,474,176
     （注）テナントから開示について承諾が得られていない情報であり、かつ、これらを開示した場合、テナントとの信頼関

        係が損なわれることにより賃貸借契約の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利益が損
        なわれる可能性があるため、非開示としています。
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       （３）【運用実績】
        ①【純資産等の推移】
                       総資産額       純資産総額         1口当たり純資産額
              年月日
                       （百万円）        （百万円）            （円）
            2016年4月1日
                          100.1        100.1            100,000
             （設立時）
                          64,399        29,763             89,380
            2017年2月28日
             （第1期末）
                         (63,890)        (29,254)             (87,851)
                          63,133        30,208             90,715
            2017年8月31日
             （第2期末）
                         (62,180)        (29,254)             (87,852)
                          63,197        30,407             91,312
            2018年2月28日
             （第3期末）
                         (62,044)        (29,254)             (87,852)
                          62,752        29,870             89,700
            2018年6月30日
             （第4期末）
                         (62,137)        (29,254)             (87,852)
                          61,643        30,141             90,513
            2018年12月31日
             （第5期末）
                         (60,757)        (29,254)             (87,852)
                          63,389        30,140             90,512
            2019年6月30日
             （第6期末）
                         (62,504)        (29,254)             (87,852)
                          63,111        29,959             89,967
            2019年12月31日
             （第7期末）
                        （62,407)        (29,254)             (87,851)
                          63,212        30,083             90,341
            2020年7月31日
             （第8期末）
                         (62,383)        (29,254)             (87,852)
          (注1)　総資産額及び純資産総額は、帳簿価額を使用しています。
          (注2)　本投資法人の総資産額、純資産総額及び1口当たり純資産額については、期中では正確に把握できないため、各月末におけ
             る推移は記載していません。
          (注3)　括弧内の数値は、分配落ち後（第8期末については合併交付金の控除後）の金額です。
          　また、    本投資口    は、東京証券取引所不動産投資信託証券市場に2016年9月8日付にて上場されており、同所に

          おける市場相場は以下のとおりです。
                                   第4期                     第8期
                   回次      第2期     第3期           第5期     第6期     第7期
                                   (注2)                     (注2,3)
          計算期間別
          最高・最低
                  決算年月      2017年8月     2018年2月     2018年6月     2018年12月      2019年6月     2019年12月      2020年7月
          投  資  口  価
          格　　（注
                 最高（円）       90,800     101,600      95,000     92,700     92,500     101,100      97,600
          1）
                 最低（円）       76,000     85,900     91,000     78,900     80,000     90,200     52,500
                                                        2020年7月

                        2020年1月     2020年2月     2020年3月     2020年4月     2020年5月     2020年6月
                   月別
          第7期の月別
                                                         (注3)
          最高・最低
                 最高（円）       97,600     97,200     89,800     75,200     78,800     84,500     82,700
          投資口価格
          及び本投資
                 最低（円）       94,200     83,000     52,500     61,100     70,200     78,500     74,800
          口  売  買  高
          （注1）
                 売買高（口）        14,690     15,853     72,216     34,931     16,922     16,905     23,135
          (注1)　最高・最低投資口価格は、東京証券取引所不動産投資信託証券市場の終値によります。
          (注2)　決算期の変更に伴い、第4期は2018年3月1日から2018年6月30日までの4か月決算、第8期は2020年1月1日から2020年7月31日
             の7か月決算となっています。
          (注3)　本合併に伴い本投資法人が2020年7月30日付で上場廃止となったため、最終取引日である2020年7月29日までの数値を記載
             しています。
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        ②【分配の推移】
                                     分配総額（百万円）            1口当たり分配金（円）
                    計算期間
                                             509           1,529
         第1期    自　2016年4月1日　至　2017年2月28日
                                             953           2,863
         第2期    自　2017年3月1日　至　2017年8月31日
                                            1,152            3,460
         第3期    自　2017年9月1日　至　2018年2月28日
                                             615           1,848
         第4期    自　2018年3月1日　至　2018年6月30日
                                             886           2,662
         第5期    自　2018年7月1日　至　2018年12月31日
                                             885           2,660
         第6期    自　2019年1月1日　至　2019年6月30日
                                             704           2,116
         第7期    自　2019年7月1日　至　2019年12月31日
                                             828           2,489
         第8期    自　2020年1月1日　至　2020年7月31日
        （注）第8期については、合併交付金を記載しています。
        ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

                                     自己資本利益率（％）              年換算値（％）
                    計算期間
                                        （注1）            （注2）
                                             3.4            7.2

         第1期    自　2016年4月1日　至　2017年2月28日
                                             3.2            6.3
         第2期    自　2017年3月1日　至　2017年8月31日
                                             3.8            7.7
         第3期    自　2017年9月1日　至　2018年2月28日
                                             2.0            6.1
         第4期    自　2018年3月1日　至　2018年6月30日
                                             3.0            5.9
         第5期    自　2018年7月1日　至　2018年12月31日
                                             2.9            5.9
         第6期    自　2019年1月1日　至　2019年6月30日
                                             2.3            4.7
         第7期    自　2019年7月1日　至　2019年12月30日
                                             2.8            4.7
         第8期    自　2020年1月1日　至　2020年7月30日
         (注1)　   自己資本利益率＝当期純利益／{（期首純資産額＋期末純資産額）÷2}×100
            なお、第1期の期首純資産額には、本投資法人の事業年度開始日（2016年4月1日）時点の純資産額を使用しています。
         (注2)　   第1期については、実質的な運用日数173日（2016年9月9日から2017年2月28日まで）に基づいて年換算値を算出しています。
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     第二部【投資法人の詳細情報】
     第１【投資法人の追加情報】
      １【投資法人の沿革】
          2016年3月31日            設立企画人（旧資産運用会社）による投信法第69条第1項に基づく本投資法人の設
                      立に係る届出
          2016年4月1日            投信法第166条に基づく本投資法人の設立の登記、本投資法人の成立
          2016年4月6日            投信法第188条に基づく本投資法人の登録の申請
          2016年4月26日            内閣総理大臣による投信法第187条に基づく本投資法人の登録の実施（登録番号　
                      関東財務局長　第116号）
          2016年9月8日            東京証券取引所に上場
          2020年3月1日            資産運用会社を本資産運用会社に変更
          2020年7月30日            東京証券取引所における上場廃止
          2020年8月1日            スターアジアリートとの本合併成立により、解散
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      ２【役員の状況】
                                                  （2020年7月31日現在）
                                                          所有

                                                          投資
      役職名       氏名                  主要略歴（会社名等当時）
                                                          口数
                                                         （口）
     執行役員     杉原　亨       1991年    4月   野村證券株式会社                                 100
                  2006年10月       バークレイズ証券株式会社

                  2012年    7月   ケネディクス株式会社
                  2015年    2月   スターアジア・マネジメント・ジャパン・リミテッド東京支店
                  2015年    6月   スターアジア投資顧問株式会社　出向
                         代表取締役兼財務管理部長
                  2015年    8月   同社　取締役兼財務管理部長
                  2019年    4月   ライオンパートナーズ合同会社　代表社員
                  2019年    8月   本投資法人　執行役員（現任）
     監督役員     金田　繁       1996年    4月   最高裁判所司法研修所（50期）                                  －
                  1998年    4月   森綜合（現：森・濱田松本）法律事務所
                  2004年    9月   Rothwell,     Figg,   Ernst   & Manbeck法律事務所　研修
                  2005年    4月   Garvey    Schubert     Barer法律事務所　研修
                  2005年    9月   森・濱田松本法律事務所
                  2012年    4月   文部科学省原子力損害賠償紛争審査会　特別委員
                         （原子力損害賠償紛争解決センター　仲介委員：現任）
                  2015年    7月   弁護士法人　瓜生・糸賀法律事務所（現任）
                  2016年    4月   本投資法人　      監督役員（現任）
                  2019年    6月   セコム損害保険株式会社　            社外監査役（現任）
     監督役員     諌山　弘高       2000年    4月   監査法人太田昭和センチュリー（現：EY                   新日本有限責任監査法人           ）    －
                         国際部
                  2008年    2月   諌山公認会計士事務所所長（現任）
                  2016年    4月   本投資法人　監督役員（現任）
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      ３【その他】
      (1)  役員の変更
        執行役員及び監督役員は、投資主総会の決議によって選任されます（投信法第96条、規約第21条）。ただし、役
       員が欠けた場合等において、関東財務局長は、必要があると認めるときは、利害関係人の申立てにより、一時役員
       の職務を行うべき者を選任することができます（投信法第108条第2項、第225条第1項及び第6項）。
        執行役員及び監督役員の任期は、選任後2年です。ただし、投資主総会の決議によって、法令で定める限度におい
       て、その期間を延長し又は短縮することを妨げません（規約第22条第1項）。また、補欠として又は増員のために選
       任された執行役員又は監督役員の任期は、前任者又は在任者の残存期間と同一とします（規約第22条第2項）。な
       お、補欠の執行役員又は監督役員の選任に係る決議が効力を有する期間は、当該決議がなされた投資主総会（当該
       投資主総会において執行役員又は監督役員が選任されなかった場合には、執行役員又は監督役員が選任された直近
       の投資主総会）において選任された執行役員又は監督役員の任期が満了する時までとします。ただし、投資主総会
       の決議によってその期間を短縮することを妨げないものとします（規約第22条第3項）。
        執行役員及び監督役員の解任は投資主総会において、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、
       出席した当該投資主の議決権の過半数をもって行います（投信法第104条、第106条）。執行役員又は監督役員の職
       務の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があったにも関わらず、当該役員を解任す
       る旨の議案が投資主総会において否決されたときは、発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を6か月前から引
       き続き有する投資主は、当該投資主総会の日から30日以内に、訴えをもって当該執行役員又は監督役員の解任を請
       求することができます（投信法第104条第3項、会社法第854条第1項第2号）。
      (2)  規約の変更、事業譲渡又は事業譲受、出資の状況その他の重要事項

        ①　規約等の重要事項の変更
          本投資法人は2020年3月30日開催の投資主総会において、以下のとおり、規約の一部の変更を決定しました。
          ・本店所在地を東京都港区に変更しました。
          ・役員の員数を変更し、執行役員は1名、監督役員は2名としました。
          ・営業期間を変更し、毎年2月1日から7月末日まで、及び8月1日から翌年1月末日まで（但し、第8期営業期間
           は、2020年1月1日から同年7月31日まで）としました。
          規約の変更手続きについては、後記「第3                    管理及び運営　1        資産管理等の概要　(5)           その他　③      規約の変更
         に関する手続」をご参照ください。その他該当事項はありません。
        ②　事業譲渡又は事業譲受

          該当事項はありません。
        ③　出資の状況その他の重要事項

          該当事項はありません。
      (3)  訴訟事件その他投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実

        　訴訟の提起及び仮処分命令の申立て等
          本投資法人及びその執行役員杉原亨は、本投資法人の投資主であるギャラクシー及び旧資産運用会社より、
         訴訟の提起及び仮処分命令の申立てを受けましたが、2020年7月31日現在、その全てにおいて、下記のとおり東
         京地方裁判所若しくは東京高等裁判所の判決・決定が下され、又は手続が取り下げられています。なお、下記
         a.については、2020年7月31日現在、控訴されており確定していません。
         a.投資主総会決議取消請求訴訟
         （訴訟の内容）
          ギャラクシーが本投資法人を被告として2019年9月12日付で東京地方裁判所に提起した訴訟であり、ライオン
          招集総会の招集の方法及び決議の方法に法令違反又は著しい不公正が認められると主張し、ライオン招集総
          会において承認可決された第2号議案乃至第4号議案（執行役員杉原亨選任の件、旧資産運用会社との資産運
          用委託契約解約の件及び本資産運用会社との資産運用委託契約締結の件）の決議取消しを求めたものです。
         （判決の内容）
          2020年2月27日付で、東京地方裁判所は、原告（ギャラクシー）の請求を全部棄却するとの判決を下しまし
          た。
         b.執行役員の職務執行停止・職務代行者選任に関する仮処分命令の申立て
         （申立ての内容）
          ギャラクシーが本投資法人及び執行役員杉原亨を相手方として2019年9月12日付で東京地方裁判所に提起した
          仮処分命令の申立てであり、ライオン招集総会の決議取消請求権を被保全権利として、その選任手続に瑕疵
          が認められる執行役員杉原亨による職務の執行を停止し、職務代行者を選任することを求めたものです。
         （決定の内容）
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          2020年2月27日付で、東京地方裁判所は、申立人（ギャラクシー）の申立てを却下するとの決定を下しまし
          た。
         c.投資主総会決議の効力停止及び執行停止に関する仮処分命令の申立て
         （申立ての内容）
          ギャラクシーが本投資法人及び執行役員杉原亨を相手方として2019年10月2日付で東京地方裁判所に提起した
          仮処分命令の申立てであり、ライオン招集総会の決議取消請求権を被保全権利として、旧資産運用会社との
          資産運用委託契約解約に係る投資主総会決議の効力停止及び本資産運用会社との資産運用委託契約締結に係
          る投資主総会決議の執行停止を求めたものです。
         （決定の内容）
          2019年12月9日付で、東京地方裁判所は、申立人（ギャラクシー）の申立てを却下するとの決定を下しまし
          た。申立人（ギャラクシー）は、当該決定を不服として、2019年12月23日付で東京高等裁判所に対して即時
          抗告を申し立てていましたが、2020年2月20日、東京高等裁判所において、即時抗告を棄却する旨の決定が下
          されています。
         d.違法行為差止請求権を被保全権利とする仮処分命令の申立て
         （申立ての内容）
          ギャラクシーが執行役員杉原亨を相手方として2019年10月3日付で東京地方裁判所に提起した仮処分命令の申
          立てであり、違法行為差止請求権を被保全権利として、執行役員による、本投資法人及び旧資産運用会社と
          の間の資産運用委託契約の解約に向けた一切の行為、本投資法人及び本資産運用会社との間の資産運用委託
          契約の締結に向けた一切の行為並びに本投資法人とスターアジアリートとの合併の実現に向けた一切の行為
          の禁止を求めたものです。
         （決定の内容）
          2019年12月27日付で、申立人（ギャラクシー）は、自ら申立てを取り下げました。
         e.資産運用委託契約上の地位に関する仮処分命令の申立て
         （申立ての内容）
          ギャラクシーが議決権の100%を保有する旧資産運用会社が、本投資法人を相手方として2019年12月26日付で
          東京地方裁判所に提起した仮処分命令の申立てであり、旧資産運用会社が資産運用委託契約上の権利を有す
          る地位にあることを仮に定めることを求めたものです。
         （決定の内容）
          2020年3月10日付で、東京地方裁判所は、申立人（旧資産運用会社）の申立てを却下するとの決定を下しまし
          た。
         f.投資主提案議題等の記載を求める仮処分命令の申立て
         （申立ての内容）
          ギャラクシーが、本投資法人を相手方として2020年2月18日付で東京地方裁判所に提起した仮処分命令の申立
          てであり、少数投資主として有する議題提案権及び議案要領通知請求権を被保全債権として、ギャラクシー
          の投資主提案の内容を本投資法人の投資主総会に係る招集通知及び投資主総会参考書類に記載することを求
          めたものです。
         （決定の内容）
          2020年3月9日付で、申立人（ギャラクシー）は、自ら申立てを取り下げました。
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     第２【手続等】
      １【申込（販売）手続等】
        該当事項はありません。
      ２【買戻し手続等】

        本投資口は、クローズド・エンド型であり、投資主の請求による投資口の払戻しを行いません（規約第6条第1
       項）。ただし、本投資法人は、投資主との合意により本投資法人の投資口を有償で取得することができるものとし
       ています（規約第6条第2項）。
        本投資口は東京証券取引所に上場されていましたが、本合併に伴い、2020年7月30日付で上場廃止となっていま
       す。
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     第３【管理及び運営】
      １【資産管理等の概要】
       （１）【資産の評価】
         ①　本投資法人が発行する投資口の1口当たりの純資産額は、後記「(4)                                  計算期間」記載の決算期毎に、以下の
           算式にて算出します。
         　　　1口当たり純資産額＝（総資産の資産評価額－負債総額）÷発行済投資口の総口数
         ②　本投資法人の資産評価の方法及び基準は、投資法人計算規則、投信協会制定の不動産投資信託及び不動産投

           資法人に関する規則、同協会が定めるその他の諸規則、並びに一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
           及び慣行に従い、原則として運用資産の種類毎に以下のとおり定めています（規約第39条）。
          (イ)   不動産、不動産の賃借権又は地上権（規約第32条第1項に定めるもの）
             取得価額から減価償却累計額を控除した価額をもって評価します。なお、減価償却額の算定方法は、建
            物部分及び設備等部分については定額法による算定とします。ただし、設備等については、正当な事由に
            より定額法による算定が適当ではなくなった場合で、かつ投資者保護上問題がないと合理的に判断できる
            場合に限り、他の算定方法に変更することができるものとします。
          (ロ)   不動産、不動産の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権（規約第32条第1項に定めるもの）、
            又は不動産、不動産の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権（不動産に付随する金銭と合わせて
            信託する包括信託を含みます。）（規約第32条第2項第1号に定めるもの）
             信託の会計処理に関する実務上の取扱い（実務対応報告第23号）に基づいて会計処理を行うものとし、
            信託財産が前記(イ)に掲げる資産の場合は前記(イ)に従った評価を行い、金融資産の場合は我が国におい
            て一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に従った評価を行った上で、これらの合計額から負債の額
            を控除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額とします。
          (ハ)   信託財産を主として不動産、不動産の賃借権又は地上権に対する投資として運用することを目的とする
            金銭の信託の受益権（規約第32条第2項第2号に定めるもの）
             信託の会計処理に関する実務上の取扱い（実務対応報告第23号）に基づいて会計処理を行うものとし、
            信託財産の構成資産が前記(イ)に掲げる資産の場合は、前記(イ)に従った評価を行い、金融資産の場合は
            我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に従った評価を行った上で、これらの合計額
            から負債の額を控除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額とします。
          (ニ)   不動産に関する匿名組合出資持分（規約第32条第2項第3号に定めるもの）
             匿名組合出資持分の構成資産が前記(イ)から(ハ)までに掲げる資産の場合は、それぞれに定める方法に
            従った評価を行い、金融資産の場合は我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に従っ
            た評価を行った上で、これらの合計額から負債の額を控除して当該匿名組合出資の持分相当額を算定した
            価額とします。
          (ホ)   信託財産を主として不動産に関する匿名組合出資持分に対する投資として運用することを目的とする金
            銭の信託の受益権（規約第32条第2項第4号に定めるもの）
             信託の会計処理に関する実務上の取扱い（実務対応報告第23号）に基づいて会計処理を行うものとし、
            信託財産である匿名組合出資持分について前記(ニ)に従った評価を行った上で、これらの合計額から負債
            の額を控除して当該信託受益権の持分相当額を算定した価額とします。
          (ヘ)   有価証券（規約第32条第2項第5号、第9号、第12号又は第13号に定めるもの）
             当該有価証券の市場価格がある場合には、市場価格に基づく価額（金融商品取引所における取引価格、
            日本証券業協会等が公表する価格又はこれらに準じて随時売買換金等を行うことができる取引システムで
            成立する取引価格をいいます。以下同じです。）とします。市場価格がない場合には、合理的な方法によ
            り算定された価額とします。また、付すべき市場価格及び合理的に算定された価額は、評価の精度を高め
            る場合を除き、毎期同じ方法により入手するものとします。市場価格及び合理的に算定された価格のいず
            れも入手できない場合には、取得原価で評価することができるものとします。
          (ト)   金銭債権（規約第32条第2項第10号又は第11号に定めるもの）
             取得価額から、貸倒引当金を控除した価格とします。ただし、債権を債権金額より低い価額又は高い価
            額で取得した場合において、取得価額と債権金額との差額の性格が金利の調整と認められるときは、償却
            原価法に基づいて算定された価額から貸倒引当金を控除した価格とします。
          (チ)   信託財産を規約第32条第2項第6号から第13号までに掲げる資産に対する投資として運用することを目的
            とする金銭の信託の受益権（規約第32条第2項第14号に定めるもの）
             信託の会計処理に関する実務上の取扱い（実務対応報告第23号）に基づいて会計処理を行うものとし、
            信託財産の構成資産が前記(ヘ)又は(ト)の場合は、それぞれに定める方法に従って評価し、それらの合計
            額をもって評価します。
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          (リ)   デリバティブ取引に係る権利
           a.　金融商品取引所に上場しているデリバティブ取引（規約第32条第2項第15号に定めるもの）により生じ
             る債権及び債務については、当該金融商品取引所の最終価格（終値、終値がなければ気配値（公表され
             た売り気配の最安値又は買い気配の最高値、それらがともに公表されている場合にはそれらの仲値））
             に基づき算出した価額により評価します。なお、同日において最終価格がない場合には、同日前直近に
             おける最終価格に基づき算出した価額より評価します。
           b.　金融商品取引所の相場がない非上場デリバティブ取引（規約第32条第2項第16号に定めるもの）により
             生じる債権及び債務については、市場価格に準ずるものとして合理的な方法により算定された価額とし
             ます。なお、公正な評価額を算定することが極めて困難と認められる場合には、取得価額により評価し
             ます。
           c.　我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準によりヘッジ取引と認められるものについ
             ては、ヘッジ会計が適用できるものとします。また、金融商品会計基準に定める金利スワップの特例処
             理の要件を充足するものについては、上記a.及びb.に関わらず金利スワップの特例処理を適用できるも
             のとします。
          (ヌ)   その他
             上記(イ)から(リ)までに定めのない場合には、投信法、投資法人計算規則、投信協会の評価規則に準じ
            て付されるべき評価額又は我が国において一般に公正妥当と認められる会計の基準により付されるべき評
            価額をもって評価します。
         ③　有価証券届出書、有価証券報告書及び資産運用報告等に価格を記載する目的で、前条と異なる方法で評価す

           る場合には、次のとおり評価するものとします（規約第40条第1項）。
          (イ)   不動産、不動産の賃借権又は地上権（規約第32条第1項に定めるもの）
             原則として、不動産鑑定士による鑑定評価に基づく評価額
          (ロ)   不動産、不動産の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権（規約第32条第1項に定めるもの）又
            は不動産に関する匿名組合出資持分（規約第32条第2項第3号に定めるもの）
             信託財産又は匿名組合の構成資産が前記(イ)に掲げる資産の場合は前記(イ)に従った評価を、金融資産
            の場合は我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に従った評価をした上で、これらの
            合計額から負債の額を控除して当該匿名組合出資持分相当額又は信託受益権の持分相当額を算定した価額
         ④　資産評価の基準日は、本投資法人の規約第45条に定める各決算期とします。ただし、市場価格に基づく価額

           で評価できる資産については毎月末とすることができます（規約第40条第2項）。
         ⑤　1口当たりの純資産額については、投資法人の計算書類の注記表に記載されることになっています（投資法

           人計算規則第58条、第68条）。投資法人は、各営業期間（毎年1月1日から6月末日まで、及び7月1日から12
           月末日まで）に係る計算書類（貸借対照表、損益計算書を含みます。）、資産運用報告及び金銭の分配に係
           る計算書並びにこれらの附属明細書を作成し（投信法第129条）、役員会により承認された場合、遅滞なく
           投資主に対して承認された旨を通知し、承認済みの計算書類等を会計監査報告とともに投資主に提供する
           （投信法第131条第2項から第5項まで、投資法人計算規則第81条）ほか、金融商品取引法に基づいて決算期
           後3か月以内に提出される有価証券報告書に記載されます。
         ⑥　投資口1口当たりの純資産額については、以下の照会先までお問い合わせください。

           （照会先）
            スターアジア投資顧問株式会社
            東京都港区愛宕二丁目5番1号　愛宕グリーンヒルズMORIタワー18階
            電話番号     03-5425-1340
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       （２）【保管】
          本投資口は、振替投資口であり、投資証券を発行することができません。投資主は、加入者として口座管理機
         関に投資口を記載又は記録するための口座を開設し、維持する必要があります。投資主は、株式会社証券保管振
         替機構（以下「保管振替機構」といいます。）が振替機関の指定を取り消された場合若しくは当該指定が効力を
         失った場合であって保管振替機構の振替業を承継する者が存しないとき、又は本振替投資口が振替機関によって
         取り扱われなくなったときには、本投資法人に対し、投資証券の発行を請求することができます（社債、株式等
         の振替に関する法律（平成13年法律第75号。その後の改正を含みます。）（以下「振替法」といいます。）第
         227条第2項）。この場合、投資主は証券会社等と保護預り契約を締結して投資証券の保管を依頼し、又は、投資
         主自身が直接保管することができます。
       （３）【存続期間】

          本投資法人には存続期間の定めはありません。
          なお、本投資法人は2020年8月1日付の本合併により、同日付で解散しています。
       （４）【計算期間】

          本投資法人の営業期間は、毎年2月1日から7月末日まで及び8月1日から翌年1月末日までとします（規約第45条
         本文）。ただし、第8期営業期間は、2020年1月1日から2020年7月末日までとします（規約第45条但し書）。
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       （５）【その他】
          ①  増減資に関する制限
           (イ)   最低純資産額
              本投資法人が常時保持する最低純資産額は、5,000万円とします（規約第8条）。
           (ロ)   投資口の追加発行

              本投資法人の発行可能投資口総口数は、10,000,000口とします。本投資法人は、発行可能投資口総口
             数の範囲内において、役員会の承認を得てその発行する投資口を引き受ける者の募集を行うことができ
             ます。募集投資口（当該募集に応じて当該投資口の引受けの申込みをした者に対して割り当てる投資口
             をいいます。）1口当たりの払込金額は、本投資法人の保有する資産の内容に照らし公正な金額として役
             員会で承認を得て決定した金額とします（規約第5条第1項及び第3項）。
           (ハ)   国内における募集

              本投資口の発行価額の総額のうち、国内において募集される投資口の発行価額の占める割合は、100分
             の50を超えるものとします（規約第5条第2項）。
          ②  解散条件

           本投資法人における解散事由は、以下のとおりです（投信法第143条）。
           (イ)   投資主総会の決議
           (ロ)   合併（合併により本投資法人が消滅する場合に限ります。）
           (ハ)   破産手続開始の決定
           (ニ)   解散を命ずる裁判
           (ホ)   投信法第216条に基づく投信法第187条の登録の取消し
          ③  規約の変更に関する手続

           規約を変更するには、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席した投資主総会において、出
          席した当該投資主の議決権の3分の2以上に当たる多数をもって可決される必要があります（投信法第93条の2
          第2項、第140条）。なお、投資主総会における決議の方法については、後記「3                                      投資主・投資法人債権者の
          権利　(1)     投資主総会における議決権」をご参照ください。
           投資主総会において規約の変更が決議された場合には、東京証券取引所の有価証券上場規程に従ってその
          旨が開示されるほか、かかる規約の変更が、運用に関する基本方針、投資制限又は分配方針に関する重要な
          変更に該当する場合等には、金融商品取引法に基づいて遅滞なく提出する臨時報告書により開示されます。
          また、変更後の規約は、金融商品取引法に基づいて本投資法人が提出する有価証券報告書等の添付書類とし
          て開示されます。
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          ④  関係法人との契約の更改等に関する手続
           当期末現在、本投資法人と各関係法人との間で締結されている契約における、当該契約の期間、更新、解
          約、変更等に関する規定は、以下のとおりです。なお、本合併の効力発生に伴い、資産運用委託契約、資産
          保管委託契約、投資主名簿等管理事務委託契約及び、一般事務（機関運営）委託契約及び業務委託契約はい
          ずれも終了し解約されています
           (イ)   本資産運用会社：スターアジア投資顧問株式会社（注）

              資産運用委託契約
             期間      本契約は、本投資法人と旧資産運用会社との間の2016年4月1日付資産運用委託契約の解約

                  日から効力を生ずるものとし、契約期間は定めないものとします。
             更新      契約期間の定めはないため、該当事項はありません。
             解約      ⅰ.　本投資法人は、本資産運用会社が投信協会の会員でなくなった場合には、事前に投資
                     主総会の決議を経た上で、本資産運用会社に対して書面による通知を行うことにより
                     直ちに本契約を解約することができます。
                  ⅱ.　本投資法人は、本資産運用会社に対して、6か月前に書面による通知をし、かつ、事
                     前に投資主総会の決議を経た上で、本契約を解約することができます。
                  ⅲ.　本資産運用会社は、本投資法人に対して、6か月前の書面による通知をもって、本契
                     約の解約を申し入れることができるものとし、本投資法人は、当該解約の申入れを受
                     けた場合、直ちに投資主総会を開催して本契約の解約に関する承認を求め、又は、や
                     むを得ない事由がある場合には内閣総理大臣の許可を求めるものとします。本契約の
                     解約に関し投資主総会の承認が得られた場合又は内閣総理大臣の許可が得られた場
                     合、本投資法人は、当該解約申入れに同意するものとし、この場合、本契約は当該通
                     知に定められた解約日において終了するものとします。
                  ⅳ.　ⅰ.からⅲ.までの規定にかかわらず、本投資法人は、本資産運用会社が次の各(ⅰ)か
                     ら(ⅲ)までのいずれかに該当する場合、役員会の決議により、直ちに本契約を解約す
                     ることができます。
                   (ⅰ)　本資産運用会社が職務上の義務に違反し、又は職務を怠った場合（ただし、当該
                     違反が是正可能なものである場合に、本資産運用会社が、本投資法人からの是正を
                     求める催告を受領した日から30営業日以内にこれを是正した場合を除きます。）
                   (ⅱ)　本資産運用会社につき、支払停止、支払不能、破産手続開始、民事再生法上の再
                     生手続開始、会社更生手続開始又は特別清算開始の申立、重要な財産に対する差押
                     え命令の送達等の事由が発生した場合
                   (ⅲ)　前(ⅰ)から(ⅱ)に掲げる場合のほか、資産の運用に係る業務を引き続き委託する
                     ことに堪えない重大な事由がある場合
                  ⅴ.　本投資法人は、本資産運用会社が次の各(ⅰ)から(ⅲ)までのいずれかに該当する場
                     合、本契約を解約します。
                   (ⅰ)　金融商品取引法に定める金融商品取引業者（金融商品取引法に定める投資運用業
                     を行う者であり、かつ宅建業法第3条第1項の免許及び第50条の2第1項の認可を受け
                     ている者に限ります。）でなくなった場合
                   (ⅱ)　投信法第200条各号のいずれかに該当する場合
                   (ⅲ)　解散した場合
                  ⅵ.　本ⅰ.の規定に従い、本契約の解約が行われる場合においても、本資産運用会社は、
                     委託業務を遂行する後任者が選任され、当該業務を開始するまでは、本投資法人の指
                     示に従い、引き続き委託業務を遂行するものとします。
             変更等      本契約は、両当事者の書面による合意に基づき、法令に規定される手続に従って、変更す
                  ることができるものとします。
             再委託      本資産運用会社は、委託業務の第三者への再委託を行いません。
             (注)　   ライオン招集総会の決議を踏まえ、本投資法人は、旧資産運用会社との間の資産運用委託契約を2020年2月29日付で
                解約し、2020年3月1日以降は、本資産運用会社に資産運用業務を委託しています。
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           (ロ)   資産保管会社：三井住友信託銀行株式会社
              資産保管委託契約
             期間      本契約の有効期間は、本契約の締結日から3年を経過した日とします。

             更新      有効期間満了の6か月前までに本投資法人及び資産保管会社のいずれからも書面による別段
                  の申し出がなされなかったときは、本契約は従前と同一の条件にて自動的に3年間延長する
                  ものとし、その後も同様とします。
             解約      ⅰ.　本契約は、次に掲げる事由が生じたときにその効力を失います。
                   (ⅰ)　当事者間の書面による解約の合意。ただし、本投資法人の役員会の承認を条件と
                     します。この場合には本契約は、両当事者の合意によって指定したときから失効し
                     ます。
                   (ⅱ)　当事者のいずれか一方が本契約に違反し、催告後も違反が30日を超えて是正され
                     ず、他方が行う書面による解除の通知があった場合、書面で指定された日をもって
                     本契約は失効するものとします。ただし、本投資法人からの解除は本投資法人の役
                     員会の承認を条件とします。なお、本投資法人及び資産保管会社は本契約失効後に
                     おいても本契約に基づく残存債権を相互に請求することを妨げません。
                   (ⅲ)　当事者のいずれか一方について、破産手続開始、民事再生手続開始、会社更生手
                     続開始若しくは特別清算開始の申立（その後の法律改正によりこれに準ずる倒産手
                     続が創設された場合、当該手続の開始申立を含みます。）がなされたとき又は手形
                     交換所の取引停止処分が生じたときに、他方が行う書面による解除の通知があった
                     場合、書面で指定された日をもって本契約は失効するものとします。
                  ⅱ.　本投資法人及び資産保管会社のいずれか一方の当事者が下記表明保証事項のいずれか
                     に該当し（その役員（資産保管会社については執行役を含みます。）が該当する場合
                     を含みます。）、下記表明保証に関して虚偽の申告をしたことが判明し、又は下記表
                     明保証に基づく確約に違反した場合において、他方の当事者から書面による解約の通
                     知を受けた場合には、当該通知において指定された日に本契約は終了します。
                   （表明保証）

                    本投資法人は、本契約締結日において、本投資法人、本投資法人の執行役員及び監督役
                    員が次の各(1)から(6)までのいずれにも該当しないことを資産保管会社に対して表明保
                    証し、かつ将来にわたって次の各(1)から(6)までのいずれにも該当しないことを資産保
                    管会社に確約します。資産保管会社は、本契約締結日において、資産保管会社、資産保
                    管会社の取締役、執行役、及び監査役が次の各(1)から(6)までのいずれにも該当しない
                    ことを、本投資法人に対して表明保証し、かつ将来にわたって次の各(1)から(6)までの
                    いずれにも該当しないことを本投資法人に確約します。
                    (1)暴力団
                    (2)暴力団員
                    (3)暴力団準構成員
                    (4)暴力団関係企業
                    (5)総会屋、社会運動等標ぼうゴロ、特殊知能暴力集団等
                    (6)その他前各(1)から(5)までに準ずる者
             変更等      ⅰ.　本契約の内容については、両当事者間の書面による合意により、これを変更すること
                     ができます。本投資法人が、本契約の内容の変更につき、本投資法人の役員会による
                     承認手続を要する旨を資産保管会社に対し通知した場合には、本契約変更の効力は、
                     当該承認手続の完了時（ただし、両当事者が合意によりそれより遅い時点を効力発生
                     時として定めた場合には、当該時点）に生じるものとします。
                  ⅱ.　前ⅰ.の変更にあたっては、本投資法人の規約及び投信法を含む法令及び諸規則等を
                     遵守するものとします。
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           (ハ)   投資主名簿等管理人：三井住友信託銀行株式会社
              投資主名簿等管理事務委託契約
             期間      本契約の有効期間は、本契約の締結日から3年を経過した日とします。

             更新      有効期間満了の6か月前までに本投資法人及び投資主名簿等管理人のいずれからも書面によ
                  る別段の申し出がなされなかったときは、本契約は従前と同一の条件にて自動的に3年間延
                  長するものとし、その後も同様とします。
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             解約      ⅰ.　本契約は次に掲げる事由によって終了します。
                   (ⅰ)　本投資法人と投資主名簿等管理人協議の上、本投資法人と投資主名簿等管理人間
                     の文書による解約の合意がなされたとき。この場合には、本契約は本投資法人と投
                     資主名簿等管理人間の合意によって指定した日に終了します。
                   (ⅱ)　前(ⅰ)の協議が調わない場合、当事者のいずれか一方より他方に対してなされた
                     文書による解約の通知。この場合には、本契約はその通知到達の日から6か月以上経
                     過後の当事者間の合意によって指定した日に終了します。
                   (ⅲ)　当事者のいずれか一方が本契約に違反した場合、他方からの文書による解約の通
                     知。この場合には、本契約はその通知到達の日から6か月以上経過後の当事者間の合
                     意によって指定した日に終了します。
                     ただし、契約違反の内容が重大で契約の続行に重大なる障害が及ぶと判断されると
                     きは、その通知において指定した日に終了します。
                   (ⅳ)　以下の(a)又は(b)に掲げる事由が生じた場合、相手方が行う文書による解約の通
                     知。この場合には、本契約はその通知において指定する日に終了します。
                    (a)  当事者のいずれか一方において破産手続開始、民事再生手続開始、会社更生手続
                      開始若しくは特別清算開始の申立があったとき又は手形交換所の取引停止処分が
                      生じたとき。
                    (b)  住所変更の届出等を怠るなどの本投資法人の責めに帰すべき理由によって、投資
                      主名簿等管理人に本投資法人の所在が不明となったとき。
                  ⅱ.　前ⅰ.の通知は、契約の相手方の登記簿上の本店所在地又は相手方が他方当事者に届
                     け出た住所に宛てて発信したときは、通常到達すべきであった日に到達したものとみ
                     なします。
                  ⅲ.　本投資法人及び投資主名簿等管理人は、本契約終了後においても本契約に基づく残存
                     債権を相互に請求することを妨げません。
                  ⅳ.　本投資法人又は投資主名簿等管理人は、次に掲げる事由が一つでも生じた場合には、
                     本契約に基づく相手方に対する手数料、経費その他本契約に基づく一切の債務につい
                     て当然期限の利益を失い、直ちに債務を弁済します。
                   (ⅰ)　ⅰ.(ⅳ)(a)又は(b)に定める事由が発生したとき。
                   (ⅱ)　本投資法人の投資主名簿等管理人に対する債権について、仮差押、保全差押、又
                     は差押の命令、通知が発送されたとき。
                  ⅴ.　本投資法人又は投資主名簿等管理人は、ⅰ.(ⅲ)の事由が生じ、催告後もかかる事由
                     が解消されない場合、相手方からの請求があれば、本契約に基づく相手方に対する手
                     数料、経費その他本契約に基づく一切の債務について期限の利益を失い、直ちに債務
                     を弁済します。
                  ⅵ.　期限の到来、期限の利益の喪失その他の事由によって、本投資法人が、投資主名簿等
                     管理人に対する債務を履行しなければならない場合には、投資主名簿等管理人は、そ
                     の債務と本投資法人の預金その他の債権とをその債権の期限のいかんにかかわらずい
                     つでも相殺し、又は、本投資法人の預金その他の債権につき、事前の通知及び所定の
                     手続を省略し、払戻し、解約又は処分の上、その取得金をもって債務の弁済に充当す
                     ることができます。
                  ⅶ.　前ⅵ.によって本投資法人の投資主名簿等管理人に対する債務を弁済する場合、債権
                     債務の利息、精算金、損害金等の計算については、その期間を計算実行の日までとし
                     て、利率、料率は投資主名簿等管理人の定めによるものとし、また外国為替相場につ
                     いては投資主名簿等管理人の計算実行時の相場を適用します。
                  ⅷ.　本投資法人及び投資主名簿等管理人のいずれか一方の当事者が暴力団、暴力団員、暴
                     力団員でなくなった時から5年を経過しない者、暴力団準構成員、暴力団関係企業、
                     総会屋等、社会運動等標ぼうゴロ又は特殊知能暴力集団等、その他これらに準ずる者
                     （以下、これらを「暴力団員等」といいます。）若しくは下記表明・確約事項のⅠ.
                     のいずれかに該当（自社並びに自社の執行役員、監督役員、取締役、執行役及び監査
                     役（以下、本ⅷ.において「役員等」といいます。）が該当する場合を含みます。）
                     し、若しくは下記表明・確約事項のⅡ.のいずれかに該当する行為をし、又は下記表
                     明・確約に関して虚偽の申告をしたことが判明し、他方の当事者から文書による解約
                     の通知を受けた場合には、当該通知において指定された日に本契約は終了します。
                   （表明・確約）

                   Ⅰ.　本投資法人及び投資主名簿等管理人はそれぞれ、現在、役員等が、暴力団員等に該
                     当しないこと、及び次の各(1)から(5)までのいずれにも該当しないことを表明し、か
                     つ将来にわたって、次の各(1)から(5)までのいずれにも該当しないことを確約しま
                     す。
                    (1)  暴力団員等が経営を支配していると認められる関係を有すること
                    (2)  暴力団員等が経営に実質的に関与していると認められる関係を有すること
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                    (3)  自己、自社若しくは第三者の不正の利益を図る目的又は第三者に損害を加える目的
                      をもってするなど、不当に暴力団員等を利用していると認められる関係を有するこ
                      と
                    (4)  暴力団員等に対して便宜を供与するなどの関与をしていると認められる関係を有す
                      ること
                    (5)  役員等又は経営に実質的に関与している者が暴力団員等と社会的に非難されるべき
                      関係を有すること
                   Ⅱ.  本投資法人及び投資主名簿等管理人は、自ら又は第三者を利用して次の各(1)から

                     (5)までに該当する行為を行わないことを確約します。
                    (1)  暴力的な要求行為
                    (2)  法的な責任を超えた不当な要求行為
                    (3)  取引に関して、脅迫的な言動をし、又は暴力を用いる行為
                    (4)  風説を流布し、偽計を用い又は威力を用いて相手方の信用を毀損し、又は相手方の
                      業務を妨害する行為
                    (5)  その他前各(1)から(4)までに準ずる行為
             変更等      該当事項はありません。
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           (ニ)   機関運営等に関する一般事務受託者：三井住友信託銀行株式会社
              一般事務（機関運営）委託契約
             期間      本契約の有効期間は、本契約の締結日から3年を経過した日とします。

             更新      有効期間満了の6か月前までに本投資法人及び機関運営等に関する一般事務受託者のいずれ
                  からも書面による別段の申し出がなされなかったときは、本契約は従前と同一の条件にて
                  自動的に3年間延長するものとし、その後も同様とします。
             解約      ⅰ.　本契約は次に掲げる事由が生じたときにその効力を失います。
                   (ⅰ)　当事者間の書面による解約の合意。ただし、本投資法人の役員会の承認を条件と
                     します。この場合には本契約は、両当事者の合意によって指定したときから失効し
                     ます。
                   (ⅱ)　当事者のいずれか一方が本契約に違反し、催告後も違反が30日を超えて是正され
                     ず、他方が行う書面による解除の通知があった場合、書面で指定された日をもって
                     本契約は失効するものとします。ただし、本投資法人からの解除は本投資法人の役
                     員会の承認を条件とします。なお、本投資法人及び機関運営等に関する一般事務受
                     託者は本契約失効後においても本契約に基づく残存債権を相互に請求することを妨
                     げません。
                   (ⅲ)　当事者のいずれか一方について、破産手続開始、民事再生手続開始、会社更生手
                     続開始若しくは特別清算開始の申立（その後の法律改正によりこれに準ずる倒産手
                     続が創設された場合、当該手続の開始申立を含みます。）がなされたとき又は手形
                     交換所の取引停止処分が生じたときに、他方が行う書面による解除の通知があった
                     場合、書面で指定された日をもって本契約は失効するものとします。
                  ⅱ.　本投資法人及び機関運営等に関する一般事務受託者のいずれか一方の当事者が下記表
                     明保証事項のいずれかに該当し（その役員（機関運営等に関する一般事務受託者につ
                     いては執行役を含みます。）が該当する場合を含みます。）、下記表明保証に関して
                     虚偽の申告をしたことが判明し、又は下記表明保証に基づく確約に違反した場合にお
                     いて、他方の当事者から書面による解約の通知を受けた場合には、当該通知において
                     指定された日に本契約は終了します。
                   （表明保証）

                    本投資法人は、本契約締結日において、本投資法人、本投資法人の執行役員及び監督役
                    員が次の各(1)から(6)までのいずれにも該当しないことを機関運営等に関する一般事務
                    受託者に対して表明保証し、かつ将来にわたって次の各(1)から(6)までのいずれにも該
                    当しないことを機関運営等に関する一般事務受託者に確約します。機関運営等に関する
                    一般事務受託者は、本契約締結日において、機関運営等に関する一般事務受託者、機関
                    運営等に関する一般事務受託者の取締役、執行役及び監査役が次の各(1)から(6)までの
                    いずれにも該当しないことを、本投資法人に対して表明保証し、かつ将来にわたって次
                    の各(1)から(6)までのいずれにも該当しないことを本投資法人に確約します。
                    (1)暴力団
                    (2)暴力団員
                    (3)暴力団準構成員
                    (4)暴力団関係企業
                    (5)総会屋、社会運動等標ぼうゴロ、特殊知能暴力集団等
                    (6)その他前各(1)から(5)までに準ずる者
             変更等      ⅰ.　本契約の内容については、本投資法人は、両当事者間の書面による合意により、これ
                     を変更することができます。本投資法人が、本契約の内容の変更につき、本投資法人
                     の役員会による承認手続を要する旨を機関運営等に関する一般事務受託者に対し通知
                     した場合には、本契約変更の効力は、当該承認手続の完了時（ただし、両当事者が合
                     意によりそれより遅い時点を効力発生時として定めた場合には、当該時点）に生じる
                     ものとします。
                  ⅱ.　前ⅰ.の変更にあたっては、本投資法人の規約及び投信法を含む法令及び諸規則等を
                     遵守するものとします。
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           (ホ)   会計事務等に関する一般事務受託者：兼山公認会計士事務所
              業務委託契約
             期間      本契約の期間は、本契約締結日から3年を経過した日とします。

             更新      有効期間満了の6か月前までに本投資法人及び会計事務等に関する一般事務受託者のいずれ
                  からも書面による申し出がなされなかったときは、本契約は従前と同一の条件にて自動的
                  に3年間延長するものとし、その後も同様とします。
             解約      会計事務等に関する一般事務受託者又は本投資法人が次の各ⅰ.からⅳ.までのいずれかに
                  該当したときは、それぞれ相手方は何らの催告なく直ちに本契約を解除することができま
                  す。
                   ⅰ.本契約に定める事項に著しく違反したとき
                   ⅱ.本投資法人が会計事務等に関する一般事務受託者へ指図を行う際に詐欺、違法行為又
                    は重要な事実についての虚偽の説明を行った場合
                   ⅲ.本投資法人又は会計事務等に関する一般事務受託者において、支払の停止又は破産手
                    続開始、民事再生手続開始及びその他の類似の倒産手続（将来制定される手続を含
                    み、日本法に基づくか否かを問いません。）の開始の申立があったとき
                   ⅳ.その他本投資法人又は会計事務等に関する一般事務受託者の責に帰すべき事由の発生
                    により本契約を継続しがたいとき
             変更等      該当事項はありません。
           (ヘ)   関係法人との契約の変更に関する開示の方法

              関係法人との契約が変更された場合には、東京証券取引所の有価証券上場規程に従って開示される場
             合があるほか、かかる契約の変更が、主要な関係法人の異動又は運用に関する基本方針、投資制限若し
             くは分配方針に関する重要な変更に該当する場合等には、金融商品取引法に基づいて遅滞なく提出する
             臨時報告書により開示されます。
          ⑤　会計監査人：PwCあらた有限責任監査法人

            本投資法人は、PwCあらた有限責任監査法人を会計監査人とします。
            会計監査人は、投資主総会の決議によって選任します（規約第28条）。会計監査人の任期は、就任後1年
           経過後に最初に迎える決算期後に開催される最初の投資主総会の終結の時までとします。会計監査人は、上
           記の投資主総会において別段の決議がされなかったときは、当該投資主総会において再任されたものとみな
           します（規約第29条）。
          ⑥　公告の方法

            本投資法人の公告は、日本経済新聞に掲載する方法により行います（規約第4条）。
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      ２【利害関係人との取引制限】
         (1)  法令に基づく制限
          ①　利益相反取引の制限
            資産運用会社が登録投資法人の委託を受けて当該登録投資法人の資産の運用を行う場合において、当該登
           録投資法人と当該資産運用会社の利害関係人等との間で(ⅰ)有価証券の取得若しくは譲渡、(ⅱ)有価証券の
           貸借、(ⅲ)不動産の取得若しくは譲渡又は(ⅳ)不動産の貸借が行われることとなるときは、当該資産運用会
           社は、予め、当該登録投資法人の同意を得なければならないものとされており、執行役員は、かかる同意を
           与えるためには、役員会の承認を受けなければならないものとされています（投信法第201条の2）。
            また、資産運用会社は、法令の定めるところにより、自己やその親法人等又は子法人等が関与する以下の
           行為を禁止されています（金融商品取引法第42条の2第1号、第44条の3第1項、投信法第223条の3第3項、投
           信法施行令第130条第2項）。ここで、「親法人等」とは、金融商品取引業者の総株主等の議決権の過半数を
           保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定め
           る要件に該当する者をいい（金融商品取引法第31条の4第3項）、「子法人等」とは、金融商品取引業者が総
           株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その
           他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます（金融商品取引法第31条の4第4項）。
           (イ)　資産運用会社が自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用
              を行うこと（金融商品取引法第42条の2第1号）又は資産運用会社が自己の監査役、役員に類する役職
              にある者又は使用人との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと（金融商品取引業等
              に関する内閣府令（平成19年内閣府令第52号。その後の改正を含みます。）（以下「業府令」といい
              ます。）第130条第1項第1号）。ただし、業府令に定めるものを除きます。
           (ロ)　通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、当該金融商品取引

              業者の親法人等又は子法人等と有価証券の売買その他の取引、店頭デリバティブ取引又は対象資産の
              売買その他の取引を行うこと（金融商品取引法第44条の3第1項第1号、投信法第223条の3第3項、投信
              法施行令第130条第2項）。
           (ハ)　当該金融商品取引業者との間で金融商品取引法第2条第8項各号に掲げる行為に関する契約を締結する

              ことを条件としてその親法人等又は子法人等がその顧客に対して信用を供与していることを知りなが
              ら、当該顧客との間で当該契約を締結すること（金融商品取引法第44条の3第1項第2号、投信法第223
              条の3第3項）。
           (ニ)　当該金融商品取引業者の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用

              の方針、運用財産の額若しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行
              うこと（金融商品取引法第44条の3第1項第3号、投信法第223条の3第3項）。
           (ホ)　上記(ロ)から(ニ)までに掲げるもののほか、当該金融商品取引業者の親法人等又は子法人等が関与す

              る行為であって投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜
              させるおそれのあるものとして内閣府令に定める行為（金融商品取引法第44条の3第1項第4号、業府
              令第153条、投信法第223条の3第3項、投信法施行規則第267条）。
          ②　利益相反のおそれがある場合の書面の交付

            資産運用会社は、資産の運用を行う投資法人と自己又はその取締役若しくは執行役、資産の運用を行う他
           の投資法人、運用の指図を行う投資信託財産、利害関係人等その他の投信法施行令で定める者との間におけ
           る特定資産（指定資産及び投信法施行規則で定めるものを除きます。本②において、以下同じです。）の売
           買その他の投信法施行令で定める取引が行われたときは、投信法施行規則で定めるところにより、当該取引
           に係る事項を記載した書面を当該投資法人、資産の運用を行う他の投資法人（当該特定資産と同種の資産を
           投資の対象とするものに限ります。）その他投信法施行令で定める者に対して交付しなければなりません
           （投信法第203条第2項）。ただし、資産運用会社は、かかる書面の交付に代えて投信法施行令に定めるとこ
           ろにより、当該資産の運用を行う投資法人、資産の運用を行う他の投資法人（当該特定資産と同種の資産を
           投資の対象とするものに限ります。）その他投信法施行令で定める者の承諾を得て、当該書面に記載すべき
           事項を電子情報処理組織を使用する方法その他の情報通信の技術を利用する方法であって投信法施行規則に
           定めるものにより提供することができます（投信法第203条第4項、第5条第2項）。
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          ③　資産の運用の制限
            登録投資法人は、a.その執行役員又は監督役員、b.その資産運用会社、c.その執行役員又は監督役員の親
           族（配偶者並びに二親等以内の血族及び姻族に限ります。）、d.当該資産運用会社の取締役、会計参与（会
           計参与が法人であるときは、その職務を行うべき社員を含みます。）、監査役若しくは執行役若しくはこれ
           らに類する役職にある者又は使用人との間において次に掲げる行為（投資主の保護に欠けるおそれが少ない
           と認められる行為として投信法施行令で定める行為を除きます。）を行ってはなりません（投信法第195
           条、第193条、投信法施行令第116条から第118条まで）。
           a.　有価証券の取得又は譲渡
           b.　有価証券の貸借
           c.　不動産の取得又は譲渡
           d.　不動産の貸借
           e.　宅地の造成若しくは建物の建築や再生可能エネルギー発電設備の製造若しくは設置等を自ら行うことに
             係る取引等以外の特定資産に係る取引（ただし、資産運用会社に、宅地又は建物の売買又は貸借の代理
             又は媒介を行わせること等は認められています。）
          ④　特定資産の価格等の調査

            資産運用会社は、特定資産（土地若しくは建物又はこれらに関する権利若しくは資産であって投信法施行
           令で定めるものに限ります。以下、本④において「不動産等」といいます。）の取得又は譲渡が行われたと
           きは、当該特定資産に係る不動産の鑑定評価を、不動産鑑定士であって利害関係人等でないものに行わせな
           ければならないものとされています（ただし、当該取得又は譲渡に先立って当該鑑定評価を行わせている場
           合は、この限りでありません。）。
            また、資産運用会社は、不動産等以外の特定資産（指定資産を除きます。）の取得又は譲渡等の行為が行
           われたときは、投資法人、その資産運用会社（その利害関係人等を含みます。）及びその資産保管会社以外
           の者であって政令で定めるものに当該特定資産の価格等の調査を行わせなければならないものとされていま
           す（ただし、当該行為に先立って当該調査を行わせている場合は、この限りでありません。）。
         (2)  投資法人の資産運用に係る社内規程(利益相反対策ルール)

           本資産運用会社は、宅建業法の取引一任代理等及び投信法上の資産運用会社としての業務を行う上で、本資
          産運用会社と一定の関係を有する「利害関係者」(下記①に定義します。)との間で取引を行うことにより本投
          資法人の利益が害されることを防止すること並びに本資産運用会社が適用法令及び資産運用委託契約を遵守し
          て業務を遂行することを確保することを目的として、自主ルールである利害関係者取引規程を設けています。
          ①　利害関係者の定義
            利害関係者取引規程における「利害関係者」とは次の者をいいます。
            (ⅰ)   投信法第201条第1項に定めるところに従い、本資産運用会社の利害関係人等に該当する者
            (ⅱ)   本資産運用会社の株主及びその役員
            (ⅲ)   本資産運用会社の株主が投資一任契約を締結している特別目的会社等（以下本（2）において
               「SPC」といいます。）
            (ⅳ)   本資産運用会社及び本資産運用会社の株主の出資の合計が過半となるSPC
            (ⅴ)   スターアジア・マネジメント・エルエルシー、スターアジア・マネジメント・ジャパン・リミテッ
               ド、スターアジア・アセット・マネジメント・エルエルシー、スターアジア・グループ・エルエル
               シー、スターアジア・アセット・アドバイザーズ株式会社、スターアジア総合開発株式会社、価値
               開発株式会社、マルコム・エフ・マクリーン4世、増山太郎並びにマルコム・エフ・マクリーン4世
               及び増山太郎が投資判断を行うファンドの投資先(但し、マイノリティ出資を除きます。)であっ
               て、(a)不動産その他の投資資産を保有し又は取得する日本に所在する投資ビークル及び(b)本投資
               法人又はスターアジアリートの投資口を保有し又は取得する投資ビークル
          ②　利害関係者との取引その他コンプライアンス委員会付議事項に関する意思決定手続

            (ⅰ)   利害関係者との取引を行う場合、利害関係者取引規程に基づき以下の意思決定手続によるものとし
               ます。なお、コンプライアンス委員会への付議事項(取締役会への上程を予定している事項、利害関
               係者取引に関する事項その他本資産運用会社が定める「コンプライアンス委員会規則」において定
               める事項をいいます。)についても以下の意思決定手続によるものとします。
               (1)  本資産運用会社が投資運用業務の委託を受けている本投資法人と利害関係者との間で利益相反
                 が起こり得る行為を行おうとする場合及びコンプライアンス委員会付議事項が存在する場合
                (ア)   起案部は、その内容についてコンプライアンス・オフィサーに上程します。コンプライア
                  ンス・オフィサーが承認した場合は、当該事案を投資委員会に上程します(但し、投資委員会
                  の承認が不要な事項についてはコンプライアンス委員会に上程され(ウ)以下に従います。)。
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                  コンプライアンス・オフィサーが異議ある場合は、中止又は内容変更の指示とともに、起案
                  部に差し戻します。
                (イ)   投資委員会は、上程された事案の審議を行い、可決・承認した場合は、当該事案をコンプ
                  ライアンス委員会に上程します。投資委員会の可決・承認が得られなかった場合は、中止又
                  は内容変更の指示とともに、起案部に差し戻します。
                (ウ)   コンプライアンス委員会は、上程された事案の審議を行い、可決・承認した場合は、当該
                  事案を取締役会に上程します。同委員会の可決・承認が得られなかった場合は、中止又は内
                  容変更の指示とともに、起案部に差し戻します。
                (エ)   取締役会は、上程された事案の審議を行い、その可決・承認を経て、その実行を決定しま
                  す。取締役会の可決・承認が得られなかった場合は、中止又は内容変更の指示とともに、起
                  案部に差し戻します。
                (オ)   当該行為が以下の取引についてのものである場合は、本投資法人の役員会の承認を経るも
                  のとします。役員会の承認が得られなかった場合は、中止又は内容変更の指示とともに、起
                  案部に差し戻します。
                  a.  有価証券の取得又は譲渡(当該有価証券の取得価額又は譲渡価額が、本投資法人の最近営
                   業期間の末日における固定資産の帳簿価額の100分の10に相当する額未満であると見込ま
                   れる取引は除きます。)
                  b.  有価証券の貸借(当該有価証券の貸借が行われる予定日の属する当該本投資法人の営業期
                   間開始の日から3年以内に開始する当該本投資法人の連続する二営業期間においていずれ
                   も当該貸借が行われることによる当該本投資法人の営業収益の増加額が当該本投資法人の
                   最近二営業期間の営業収益の合計額の100分の10に相当する額未満であると見込まれる取
                   引は除きます。)
                  c.  不動産の取得又は譲渡(当該不動産の取得価額又は譲渡価額が、当該本投資法人の最近営
                   業期間の末日における固定資産の帳簿価額の100分の10に相当する額未満であると見込ま
                   れる取引は除きます。)
                  d.  不動産の貸借(当該不動産の貸借が行われる予定日の属する当該本投資法人の営業期間開
                   始の日から3年以内に開始する当該本投資法人の連続する二営業期間においていずれも当
                   該貸借が行われることによる当該本投資法人の営業収益の増加額が当該本投資法人の最近
                   二営業期間の営業収益の合計額の100分の10に相当する額未満であると見込まれる取引は
                   除きます。)
               (2)  本資産運用会社の業務において、利害関係者と本投資法人との間で利益相反が起こり得る行為
                 を行おうとする場合及びコンプライアンス委員会付議事項が存在する場合のうち、第(1)号以外
                 の場合
                 第(1)号第(ア)号から第(エ)号までの審議等を経るものとします。
            (ⅱ)   利害関係者と本投資法人との間で利益相反が起こり得る行為のうち、次に掲げるものについては、
               コンプライアンス委員会の審議を要しないものとします。但し、コンプライアンス委員会規則によ
               りその決議又は報告が必要とされているものは、コンプライアンス委員会規則の定めによるものと
               します。
               (ア)   当該行為に基づき発生する利害関係者の受領する金額(売買代金、賃料及び委託報酬を含みま
                すがこれらに限られません。)が500万円未満であるもの(継続性のある取引の場合は1取引期間当
                たりの金額で判断します。)
               (イ)   コンプライアンス委員会にて決議された内容に基づく権利の行使及び義務の履行
               (ウ)   自動更新条項に従った取引期間等の延長
            (ⅲ)   利害関係者と本投資法人との間で利益相反が起こり得る行為等の実施状況について、SSR投資運用部
               長は、3ヶ月に1回以上の頻度でコンプライアンス委員会及び取締役会に報告するものとします。
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          ③　対象となる取引の範囲及び取引の基準
            利害関係者取引規程の対象となる取引は、次の取引をいいます。
           (イ)　物件の取得
            a.　本資産運用会社が本投資法人のために行う運用において、本資産運用会社の利害関係者から不動産、
              不動産の賃借権、地上権並びに不動産、不動産の賃借権及び地上権を信託する不動産信託受益権を取
              得する場合は、利害関係者又は「投信法施行規則」第244条の2各号に掲げられる者に該当しない不動
              産鑑定士が鑑定した鑑定評価額(税金、取得費用、信託設定に要する費用、信託勘定内の積立金、信
              託収益、固定資産税等の期間按分精算額等を含みません。)以下での取得とします。
            b.　利害関係者が本投資法人への譲渡を前提に、一時的にSPCの組成を行う等して負担した費用が存する
              場合、③(イ)a.にかかわらず、当該費用を③(イ)a.で算出した価格に加えて取得することができるも
              のとします。
            c.　利害関係者からその他の資産を取得する場合は、時価が把握できるものは時価を超えて取得してはな
              らないものとし、それ以外は③(イ)a.及びb.に準ずるものとします。
            d.　③(イ)a.ないしc.に加え、本投資法人に対して事前若しくは事後速やかに、当該取引が利害関係者と
              の取引であること及び当該利害関係者の属性(①各号に記載された内容等による分類)を開示しなけれ
              ばならないものとします。また、③(ト)に従うものとします。
           (ロ)　物件の譲渡
            a.　本資産運用会社が投資運用業務の委託を受けている本投資法人のために行う運用において、本投資法
              人から本資産運用会社の利害関係者へ不動産、不動産の賃借権、地上権並びに不動産、不動産の賃借
              権及び地上権を信託する不動産信託受益権を譲渡する場合は、利害関係者又は投信法施行規則第244
              条の2各号に掲げられる者に該当しない不動産鑑定士が鑑定した鑑定評価額(税金、取得費用、信託設
              定に要する費用、信託勘定内の積立金、信託収益、固定資産税等の期間按分精算額等を含みませ
              ん。)未満で譲渡してはならないものとします。
            b.　利害関係者へその他の資産を譲渡する場合は、時価が把握できるものは時価未満で譲渡してはならな
              いものとし、それ以外は③(ロ)a.に準ずるものとします。
            c.　③(ロ)a.及びb.に加え、本投資法人に対して事前若しくは事後速やかに、当該取引が利害関係者との
              取引であること及び当該利害関係者の属性(①各号に記載された内容等による分類)を開示しなければ
              ならないものとします。また、③(ト)に従うものとします。
           (ハ)　物件の賃貸
              本資産運用会社が本投資法人のために行う運用において、利害関係者へ資産を賃貸する場合は、市場
              価格、周辺相場等を調査した上で、総合的に勘案して適正と判断される条件で賃貸しなければならな
              いものとします。また、別途、③(ト)に従うものとします。
           (ニ)　不動産管理業務等委託
            a.　本資産運用会社が本投資法人のために行う運用において、利害関係者へ不動産管理業務等を委託する
              場合は、実績、会社信用度等を調査し、当該利害関係者への委託が適正であることを確認するととも
              に、委託料については、市場水準、提供役務の内容、業務総量等を勘案し、適正と判断される条件で
              決定するものとします。また、別途、③(ト)に従うものとします。
            b.　取得する資産について、利害関係者が既に不動産管理業務等を行っている場合は、取得後の不動産管
              理業務等を引続き当該利害関係者に委託することができるものとしますが、委託料の決定については
              ③(ニ)a.に準ずるものとします。
           (ホ)    物件の売買及び賃貸の媒介の委託
            a.   本資産運用会社が本投資法人のために行う運用において、資産の取得又は売却の媒介を利害関係者へ
              委託する場合は、宅建業法に規定する報酬の範囲内とし、売買価格の水準、媒介の難易度等を勘案し
              て決定するものとします。
            b.   本資産運用会社が本投資法人のために行う運用において、利害関係者へ賃貸の媒介を委託する場合
              は、宅建業法に規定する報酬の範囲内とし、賃料水準、媒介の難易度等を勘案して決定するものとし
              ます。
           (ヘ)　工事等の発注
              本資産運用会社が本投資法人のために行う運用において、利害関係者へ工事等を発注する場合は、第
              三者の見積り価格及び内容等を比較検討した上で、適正と判断される条件で工事の発注を行うものと
              します。但し、当該価格が1件当たり1,000万円未満である場合又は工事費等の負担が実質的又は間接
              的にも本投資法人に帰属しない場合は、第三者の見積りを取得する必要はないものとします。
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           (ト)   本投資法人との自己取引等に関する書面交付義務
            a.   本投資法人と、本資産運用会社又は本資産運用会社の取締役若しくは執行役、利害関係者その他投信
              法施行規則第247条各号で定める者との間において、不動産の取得及び譲渡、賃貸借並びに管理の委
              託及び受託、不動産の賃借権の取得及び譲渡並びに地上権の取得及び譲渡その他投信法施行令第19条
              第3項各号)及び第5項各号に掲げる取引を行ったときは、遅滞なく、当該取引に係る事項を記載した
              書面を、各受託投資法人に交付しなければならないものとします。
            b.   上記a.に規定する書面の交付は、投信法施行規則第248条に掲げる事項について記載した書面により
              行うものとします
         (3)  利害関係者との取引状況等

           該当事項はありません。
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      ３【投資主・投資法人債権者の権利】
       (1)  投資主総会における議決権
         ①　本投資法人の投資主は、保有する投資口数に応じ、投資主総会における議決権を有しています（投信法第
           77条第2項第3号、第94条第1項、会社法第308条第1項本文）。投資主総会において決議される事項は、以下
           のとおりです。
          (イ)　執行役員、監督役員及び会計監査人の選任（ただし、設立の際選任されたものとみなされる者の選任

              を除きます。）及び解任（投信法第96条、第104条、第106条）
          (ロ)　資産運用会社との資産運用委託契約の締結及び解約の承認又は同意（投信法第198条第2項、第205条、

              第206条第1項）
          (ハ)　投資口の併合（投信法第81条の2第2項、会社法第180条第2項（第3号を除きます。））

          (ニ)　投資法人の解散（投信法第143条第3号）

          (ホ)　規約の変更（投信法第140条）

          (ヘ)　その他投信法又は本投資法人の規約で定める事項（投信法第89条）

         ②　投資主の有する議決権の権利行使の手続は、以下のとおりです。

          (イ)　投資主総会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、出席した投資主の議決権の過半

              数をもって行います（規約第16条）。
          (ロ)　投資主は、本投資法人の議決権を有する他の投資主1名を代理人として、その議決権を行使することが

              できます（規約第13条第1項）。この場合において当該投資主又は代理人は、投資主総会毎にその代理
              権を証明する書面を予め本投資法人に提出し、又はあらかじめ本投資法人の承諾を得た上でかかる書
              面に記載すべき情報を電磁的方法により提供しなければなりません（投信法第94条第1項、会社法第
              310条第1項及び第2項、規約第13条第2項）。
          (ハ)　書面による議決権の行使は、投資主が議決権を行使するための書面（以下「議決権行使書面」といい

              ます。）に必要な事項を記載し、法令で定める時までに当該記載をした議決権行使書面を本投資法人
              に提出して行います（投信法第90条の2第2項、第92条第1項、規約第14条第1項）。
          (ニ)　書面によって行使した議決権の数は、出席した投資主の議決権の数に算入します（投信法第92条第2

              項、規約第14条第2項）。
          (ホ)　電磁的方法による議決権の行使は、法令で定めるところにより、本投資法人の承諾を得て、法令で定

              める時までに議決権行使書面に記載すべき事項を、電磁的方法により本投資法人に対して提供して行
              います（投信法第92条の2第1項、規約第15条第1項）。
          (ヘ)　上記(ホ)の定めにより電磁的方法によって行使した議決権の数は、出席した投資主の議決権の数に算

              入します（投信法第92条の2第3項、規約第15条第2項）。
          (ト)　投資主が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使しないときは、当該投資主はその投資主総会に

              提出された議案（複数の議案が提出された場合において、これらのうちに相反する趣旨の議案がある
              ときは、当該議案のいずれをも除きます。）について賛成するものとみなします（投信法第93条第1
              項、規約第17条第1項）。
          (チ)　上記(ト)の定めに基づき議案に賛成するものとみなした投資主の有する議決権の数は、出席した投資

              主の議決権の数に算入します（投信法第93条第3項、規約第17条第2項）。
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          (リ)　2020年3月1日及び同日以後遅滞なく招集され、以後、隔年ごとの3月1日及び同日以後遅滞なく招集さ
              れる投資主総会においては、2019年12月末日及び以後隔年ごとの12月末日における最終の投資主名簿
              に記載又は記録されている投資主をもって、かかる投資主総会において権利を行使することができる
              投資主とします。決算期から3か月以内の日を投資主総会の日として開催する場合、本投資法人は、直
              前の決算期の最終の投資主名簿に記載又は記録されている投資主をもって、その招集に係る投資主総
              会において権利を行使することができる投資主とします。
              また、上記の定めに関わらず、本投資法人は、役員会の決議を経て予め公告して、一定の日における
              最終の投資主名簿に記載又は記録されている投資主又は登録投資口質権者をその権利を行使すること
              ができる投資主又は登録投資口質権者とすることができます（投信法第77条の3第2項、規約第12
              条）。
       (2)  その他の共益権

         ①　代表訴訟提起権（投信法第204条、第116条、第119条、会社法第847条（第2項を除きます。））
           6か月前から引き続き投資口を有する投資主は、本投資法人に対し、書面その他投信法施行規則で定める方
          法により、資産運用会社、執行役員、監督役員若しくは会計監査人、又は一般事務受託者の責任を追及する
          訴えの提起を請求することができ、本投資法人が請求の日から60日以内に訴えを提起しないときは、当該請
          求をした投資主は、本投資法人のために訴えを提起することができます。
         ②　投資主総会決議取消訴権等（投信法第94条第2項、会社法第830条、第831条）

           投資主は、投資主総会の招集の手続又は決議の方法が法令若しくは規約に違反し、若しくは著しく不公正
          なとき、決議の内容が規約に違反するとき、又は決議について特別の利害関係を有する者が議決権を行使し
          たことによって著しく不当な決議がされたときには、決議の日から3か月以内に、訴えをもって当該決議の取
          消しを請求することができます。また、投資主総会の決議が存在しない場合又は決議の内容が法令に違反す
          る場合には、それぞれ投資主総会の決議が存在しないこと又は無効であることの確認を訴えをもって請求す
          ることができます。
         ③　執行役員等の違法行為差止請求権（投信法第109条第5項、第153条の3第2項、会社法第360条第1項）

           6か月前から引き続き投資口を有する投資主は、執行役員が本投資法人の目的の範囲外の行為その他法令若
          しくは規約に違反する行為をし、又はこれらの行為をするおそれがある場合において、当該行為によって本
          投資法人に回復することができない損害が生ずるおそれがあるときは、当該執行役員に対し、その行為をや
          めることを請求することができます。本投資法人が清算手続に入った場合には清算執行人に対しても同様で
          す。
         ④　新投資口発行の差止請求権（投信法第84条第1項、会社法第210条）

           投資主は、新投資口の発行が法令若しくは規約に違反する場合又は著しく不公正な方法により行われる場
          合において、投資主が不利益を受けるおそれがあるときは、投資法人に対し、新投資口の発行をやめること
          を請求することができます。
         ⑤　新投資口発行無効訴権（投信法第84条第2項、会社法第828条第1項第2号、第2項第2号）

           投資主は、新投資口の発行について重大な法令・規約違反があった場合には、新投資口の発行の効力が生
          じた日から6か月以内に、本投資法人に対して新投資口発行無効の訴えを提起することができます。
         ⑥　投資口併合差止請求権（投信法第81条の2第2項、会社法第182条の3）

           投資主は、投資口の併合が法令又は規約に違反する場合において、投資主が不利益を受けるおそれがある
          ときは、本投資法人に対し、投資口の併合をやめることを請求することができます（投信法第81条の2第2
          項、会社法第182条の3）。
         ⑦　合併差止請求権（投信法第150条、会社法第784条の2、第796条の2、第805条の2）

           投資主は、本投資法人の合併が法令又は規約に違反する場合等において、投資主が不利益を受けるおそれ
          があるときは、一定の場合を除き、当該投資法人に対して、当該合併をやめることを請求することができま
          す。
         ⑧　合併無効訴権（投信法第150条、会社法第828条第1項第7号、第8号、第2項第7号、第8号）

           投資主は、合併手続に重大な瑕疵があった場合等には、合併の効力が生じた日から6か月以内に、合併無効
          の訴えを提起することができます。
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         ⑨　設立無効訴権（投信法第75条第6項、会社法第828条第1項第1号、第2項第1号）
           投資主は、設立手続に重大な瑕疵があった場合には、本投資法人の成立の日から2年以内に設立無効の訴え
          を提起することができます。
         ⑩　投資主提案権（投信法第94条第1項、会社法第303条第2項、第305条第1項）

           発行済投資口の100分の1以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、執行役員に対し投資
          主総会の日の8週間前までに、一定の事項を投資主総会の目的とすることを請求することができ、また、投資
          主総会の目的である事項につき当該投資主が提出しようとする議案の要領を招集通知に記載又は記録するこ
          とを請求することができます。
         ⑪　投資主総会招集権（投信法第90条第3項、会社法第297条第1項、第4項）

           発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、執行役員に対し、投
          資主総会の目的である事項及び招集の理由を示して投資主総会の招集を請求することができ、請求の後遅滞
          なく招集の手続が行われない場合又は請求があった日から8週間以内の日を投資主総会の日とする投資主総会
          の招集の通知が発せられない場合には、内閣総理大臣の許可を得て招集することができます。
         ⑫　検査役選任請求権（投信法第94条第1項、会社法第306条第1項、投信法第110条）

           発行済投資口の100分の1以上の口数の投資口を有する投資主は、投資主総会に係る招集の手続及び決議の
          方法を調査させるため、当該投資主総会に先立ち、内閣総理大臣に対し、検査役の選任の申立てをすること
          ができます。また、発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を有する投資主は、本投資法人の業務の執
          行に関し、不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があることを疑うに足りる事由があると
          きは、本投資法人の業務及び財産の状況を調査させるため、内閣総理大臣に対し、検査役の選任の申立てを
          することができます。
         ⑬　執行役員等解任請求権（投信法第104条第1項、第3項、会社法第854条第1項第2号）

           発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、執行役員又は監督役
          員の職務の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があったにも関わらず、当該
          役員を解任する旨の議案が投資主総会において否決されたときには、当該投資主総会の日から30日以内に訴
          えをもって当該役員の解任を請求することができます。
         ⑭　解散請求権（投信法第143条の3）

           発行済投資口の10分の1以上の口数の投資口を有する投資主は、本投資法人が業務の執行において著しく困
          難な状況に至り、本投資法人に回復することができない損害が生じ、又は生ずるおそれがあるときや、本投
          資法人の財産の管理又は処分が著しく失当で、本投資法人の存立を危うくするときにおいて、やむを得ない
          事由があるときは、訴えをもって本投資法人の解散を請求することができます。
       (3)  分配金請求権（投信法第77条第2項第1号、第137条）

         本投資法人の投資主は、本投資法人の規約及び法令に則り、役員会の承認を受けた金銭の分配に係る計算書に
        基づき、各投資主の有する投資口の口数に応じて金銭の分配を受けることができます。
         なお、本振替投資口については、本投資法人が誤って本投資法人に対抗できないものとされた振替投資口につ
        いて行った金銭の分配についても、本投資法人は当該分配に係る金額の返還を求めることができません。この場
        合、本投資法人は、当該分配に係る金額の限度において、投資主の振替機関等に対する損害賠償請求権を取得し
        ます（振替法第228条、第149条）。
       (4)  残余財産分配請求権（投信法第77条第2項第2号、第158条）

         本投資法人が解散し、清算される場合、投資主は、各投資主の有する投資口の口数に応じて残余財産の分配を
        受ける権利を有しています。
       (5)  払戻請求権（規約第6条第1項）

         投資主は、投資口の払戻請求権を有していません。
       (6)  投資口の処分権（投信法第78条第1項から第3項まで）

         投資主は投資口を自由に譲渡することができます。
         本振替投資口については、投資主は、口座管理機関に対して振替の申請を行い、譲渡人の口座から譲受人の口
        座に本振替投資口の振替（譲受人の口座における保有欄の口数を増加させることをいいます。以下同じです。）
        が行われることにより、本振替投資口の譲渡を行うことができます（振替法第228条、第140条）。ただし、本振
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        替投資口の譲渡は、本振替投資口を取得した者の氏名又は名称及び住所を投資主名簿に記載し、又は記録しなけ
        れば、本投資法人に対抗することができません（投信法第79条第1項）。なお、投資主名簿の記載又は記録は、総
        投 資主通知（保管振替機構が、本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称、保有投資口数、基準日等の通
        知をいいます。）により行われます（振替法第228条、第152条第1項）。
       (7)  投資証券交付請求権（振替法第227条第1項、第2項、投信法第85条第1項）

         本投資口は、振替法の適用を受ける振替投資口であり、本投資法人は、投資証券を発行することができません
        （振替法第227条第1項）。ただし、投資主は、保管振替機構が振替機関の指定を取り消された場合若しくは当該
        指定が効力を失った場合であって保管振替機構の振替業を承継する者が存しない場合、又は本振替投資口が振替
        機関によって取り扱われなくなった場合には、本投資法人に対して、投資証券の発行を請求することができます
        （振替法第227条第2項）。
       (8)  帳簿等閲覧請求権（投信法第128条の3）

         投資主は、本投資法人の営業時間内は、いつでも、会計帳簿又はこれに関する資料の閲覧又は謄写を請求する
        ことができます。ただし、この場合においては、当該請求の理由を明らかにして行わなければなりません。
       (9)  投資口買取請求権（投信法第149条の3、第149条の8、第149条の13）

         本投資法人が合併する場合に、合併契約承認のための投資主総会に先立って合併に反対する旨を本投資法人に
        通知し、かつ、当該投資主総会において合併に反対した投資主は、本投資法人に対し自己の有する投資口を公正
        な価格で買い取ることを請求することができます。
       (10)少数投資主権の行使手続（振替法第228条、第154条）

         振替投資口に係る少数投資主権等の行使に際しては、投資主名簿の記載又は記録ではなく、振替口座簿の記載
        又は記録により判定されることになります。したがって、少数投資主権を行使しようとする投資主は、保管振替
        機構が個別投資主通知（保管振替機構が、本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称、保有投資口数等の
        通知をいいます。以下同じです。）を行うよう、投資主の口座を開設している口座管理機関に対して申し出るこ
        とができます。投資主は、かかる個別投資主通知が本投資法人に対して行われた後4週間が経過する日までに限
        り、少数投資主権を行使することができます。
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     第４【関係法人の状況】
      １【資産運用会社の概況】
       （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
         a.　名称
           スターアジア投資顧問株式会社              （注）
           (英文でStar      Asia   Investment      Management      Co.,   Ltd.と表示します。)
           (注)　ライオン招集総会の決議を踏まえ、本投資法人は、旧資産運用会社との間の資産運用委託契約を2020年2月29日付で解約
              し、2020年3月1日以降は、本資産運用会社に資産運用業務を委託しています。
         b.　資本金の額
           2020年7月31日現在　　1億円
         c.　事業の内容
          ⅰ.  金融商品取引法第2条第8項第12号イに規定する投資法人の資産の運用に係る業務
          ⅱ.  業府令第68条第14号に規定する不動産の管理業務
          ⅲ.  宅建業法第2条第2号に規定する宅地建物取引業に係る業務
          ⅳ.  宅建業法第50条の2第1項第1号に規定する取引一任代理等に係る業務
          ⅴ.  業府令第68条第18号に規定する投資法人の機関の運営に関する事務の受託
          ⅵ.  投資法人の設立企画人としての業務
          ⅶ.  上記各事項に附帯関連する一切の事業
         ①　会社の沿革

           2015年    6月22日
                                      会社設立
                                  宅地建物取引業者免許取得
           2015年    7月31日
                               (免許証番号      東京都知事(1)第98168号)
                               宅建業法上の取引一任代理等の認可取得
           2015年11月10日
                                (認可番号     国土交通大臣認可第95号)
                                    投資運用業者登録
           2015年11月20日
                               (登録番号     関東財務局長(金商)第2874号
           2015年12月17日                         投資信託協会入会
         ②　株式の総数及び資本金の額の増減

          (イ)   発行可能株式総数（2020年7月31日現在）
             10,000株
          (ロ)   発行済株式の総数（2020年7月31日現在）

             1,000株
          (ハ)   最近5年間における資本金の額の増減

             該当なし
         ③　その他

          (イ)   役員の変更
             本資産運用会社の取締役は、株主総会において、議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1
           以上を有する株主が出席し、出席した当該株主の議決権の過半数の決議によって選任します。監査役は、
           株主総会に出席した株主の議決権の過半数の決議によって選任します。取締役の選任については、累積投
           票によりません。取締役の任期は、選任後2年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する定時株主
           総会終結の時まで、監査役の任期は、選任後4年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する定時株
           主総会の終結の時までです。但し、任期の満了前に退任した取締役の補欠として、又は増員により選任さ
           れた取締役の任期は、前任者又は他の在任取締役の任期の満了する時までとします。任期の満了前に退任
           した監査役の補欠として選任された監査役の任期は、その前任者の任期の満了する時までとします。本資
           産運用会社において取締役及び監査役の変更があった場合には、その日から2週間以内に、その旨を監督官
           庁に届け出ます(金融商品取引法第31条第1項、第29条の2第1項第3号)。また、本資産運用会社の取締役が
           他の会社の取締役、会計参与(会計参与が法人であるときは、その職務を行うべき社員)、監査役又は執行
           役に就任し又はこれらを退任した場合には、遅滞なく、その旨を内閣総理大臣に届け出ます(金融商品取引
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           法第31条の4第1項。他の会社の取締役、会計参与(会計参与が法人であるときは、その職務を行うべき社
           員)、監査役又は執行役が本資産運用会社の取締役を兼ねることとなった場合も同様です。)。
          (ロ)   訴訟事件その他本資産運用会社に重要な影響を及ぼすことが予想される事実

             2020年7月31日現在において、本資産運用会社に関して、訴訟事件その他重要な影響を及ぼすことが予想
           される事実はありません。
         ④　関係業務の概要

           本投資法人が、資産運用委託契約に基づき本資産運用会社に委託する業務の内容は、以下のとおりです。
           a.  本投資法人の資産の運用に係る業務
           b.  本投資法人の資金調達に係る業務
           c.  本投資法人への報告業務
           d.  その他本投資法人が随時委託する上記a.からc.までに関連し又は付随する業務（本投資法人の役員会に
             出席して報告を行うことを含みます。）
       （２）【運用体制】

        資産運用会社の運用体制については、前記「第一部                        ファンド情報　第1         ファンドの状況　1         投資法人の概況　
        （4）   投資法人の機構」をご参照ください。
       （３）【大株主の状況】

                                                  （2020年7月31日現在）
                                                        比率
                                                所有株式数
                                                        （％）
                 名称                   住所
                                                 （株）
                                                        (注)
                            アメリカ合衆国デラウェア州、ニュー

         スターアジア・アセット・マネジメン
                            キャッスル郡、ウィルミントン、セン                        1,000       100
         ト・エルエルシー
                            ターヴィル・ロード2711、スイート400
         (注)　「比率」とは、発行済株式総数に対する所有株式数の比率をいいます。

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       （４）【役員の状況】
                                                  （2020年7月31日現在）

                                                         所有
                                                         株式数
        役職名        氏　名                     主要略歴
                                                         （株）
     代表取締役         加藤　篤志       1989年4月      野村不動産株式会社　入社
     社長                2001年1月      太田昭和アーンストアンドヤング株式会社(現EY税理士法人)　
                           入社
                     2002年12月      野村證券株式会社　入社
                     2010年5月      野村アセットマネジメント株式会社　入社
                           同日付　野村リファ資産運用株式会社　出向
                                                          －
                           　　　　代表理事副社長
                     2012年3月      同社　代表理事社長
                     2014年11月      野村證券株式会社　入社
                     2015年7月      スターアジア投資顧問株式会社　入社
                     2015年8月      同社　代表取締役社長(現任)
                     2015年12月      スターアジアリート          執行役員(現任)
     取締役兼         菅野　顕子       1992年4月      株式会社フジタ　入社
     財務管理部長                2007年1月      株式会社Jword（現GMOインサイト株式会社）　入社
                     2011年2月      GMOインターネット株式会社　転籍
                     2011年8月      GMO  Game   Center    Korea,    Inc.　転籍
                                                          －
                     2014年11月      GMOゲームセンター株式会社（現GMOインターネット株式会
                           社）　転籍
                     2015年11月      スターアジア投資顧問株式会社　入社
                     2019年4月      同社　取締役兼財務管理部長(現任)
     取締役兼         小原　智       1999年4月      日商岩井株式会社(現          双日株式会社)　入社
     SAR投資運用部長
                     2007年2月      モルガン・スタンレー・プロパティーズ・ジャパン株式会社
                           (現  モルガン・スタンレー・キャピタル株式会社)　入社
                     2013年4月      ヒューリック株式会社入社
                           同日付　ヒューリックリートマネジメント株式会社出向
                                                          －
                           投資運用部副部長
                     2018年1月      スターアジア・マネジメント・ジャパン・リミテッド　東京
                           支店　入社
                     2018年3月      スターアジア投資顧問株式会社　出向
                           同社　取締役兼投資運用部長
                     2020年3月      同社　取締役兼SAR投資運用部長(現任)
     取締役兼         桐原　健       1992年4月      野村不動産株式会社          入社
     SSR投資運用部長
                     2007年4月      野村不動産インベストメント・マネジメント株式会社
                           アセットマネジメント部
                     2009年4月      同社   事業企画部      副部長
                     2011年4月      同社   ファンドマネジメント部            副部長
                     2011年10月      野村不動産投資顧問株式会社              資産運用部長
                                                          －
                     2012年10月      野村不動産株式会社          法人営業三部       副部長
                     2014年4月      同社   金融公共法人部長
                     2015年10月      同社   法人営業一部長
                     2018年4月      同社   アセット営業一部長
                     2020年2月      本資産運用会社        取締役
                     2020年3月      同社   取締役兼SSR投資運用部長(現任)
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                                                         所有
                                                         株式数
        役職名        氏　名
                                    主要略歴
                                                         （株）
     監査役         菅原　英太       1997年4月      株式会社ジェミニ　入社
                     1998年6月      株式会社ケン・コーポレーション　入社
                     2003年4月      株式会社新生銀行　入行
                     2006年7月      ドイツ証券株式会社　入社
                     2007年5月      スターアジア・マネジメント・ジャパン・リミテッド
                           東京支店　入社
                                                          －
                     2015年8月      本資産運用会社　監査役(現任)
                     2017年9月      スターアジア・アセット・アドバイザーズ株式会社
                           取締役(現任)
                     2018年5月      スターアジア総合開発株式会社　取締役
                     2020年2月      株式会社スターアジア・ファイナンス
                           取締役(現任)
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       （５）【事業の内容及び営業の概況】
         ①　事業の内容
           本資産運用会社は、投信法上の資産運用会社として登録投資法人の資産運用を行っています。
         ②　営業の概況

           2020年7月31日現在、本資産運用会社が資産の運用を行う投資法人は、本投資法人及びスターアジアリート
          です。
               名称           さくら総合リート投資法人                    スターアジアリート
                        さくら総合リート投資法人は、投資                   スターアジアリートは、中長期的な
                        主価値の最大化を目指して、主とし                   観点で、運用資産の内部成長及び外
                        て、不動産等へ継続的に投資し、中                   部成長を実現させ、もって投資主の
         基本的性格
                        長期にわたる安定した収益の確保と                   利益の最大化を図ることを目指し、
                        運用資産の着実な成長を目指してそ                   資産の運用を行うことを基本方針と
                        の資産を運用します。                   しています。
         設立年月日                    2016年4月1日                  2015年12月1日
                              30,083百万円                  54,614百万円(注)
         純資産総額
                            (2020年7月31日現在)                   (2020年7月31日現在)
                               90,341   円              50,492円(注)
         投資口1口当たりの純資産額
                            (2020年7月31日現在)                   (2020年7月31日現在)
          (注)   いずれも未監査。なお、投資口1口当たりの純資産額については、本投資口分割後の金額を記載していま
             す。
         ③　役員の兼職関係

           本資産運用会社の代表取締役社長である加藤篤志は、スターアジアリートの執行役員を兼務しています。
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      ２【その他の関係法人の概況】
       A　資産保管会社（投信法第208条関係）
         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
          a.　名称
             三井住友信託銀行株式会社
             東京都千代田区丸の内一丁目4番1号
          b.　資本金の額
             2020年3月末日現在　　342,037百万円
          c.　事業の内容
             銀行法（昭和56年法律第59号。その後の改正を含みます。）（以下「銀行法」といいます。）に基づき
           銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律（昭和18年法律第43号。その後の改正
           を含みます。）に基づき信託業務を営んでいます。
         (2)  関係業務の概要

          (イ)　資産保管業務
          (ロ)　金銭出納管理業務
          (ハ)　その他前各(イ)、(ロ)に付随関連する業務
         (3)  資本関係

           2020年7月31日現在、本投資法人と三井住友信託銀行株式会社との間には資本関係はありません。
       B　投資主名簿等管理人（投信法第117条第2号、第3号及び第6号関係）

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
          a.　名称
             三井住友信託銀行株式会社
             東京都千代田区丸の内一丁目4番1号
          b.　資本金の額
             2020年3月末日現在　　342,037百万円
          c.　事業の内容
             銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律（昭和18年法律第43
           号。その後の改正を含みます。）に基づき信託業務を営んでいます。
         (2)  関係業務の概要

          (イ)　投資主名簿の作成、管理及び備置に関する事務
          (ロ)　投資主名簿への投資主及び登録投資口質権者又はこれらの者の代理人等（以下「投資主等」といいま
             す。）の投資主名簿記載事項の記録並びに投資主名簿と振替口座簿に記録すべき振替投資口数との照合
             に関する事務
          (ハ)　投資主等の住所及び氏名の記録又はその変更事項の記録に関する事務
          (ニ)　投資主等の提出する届出の受理に関する事務
          (ホ)　投資主総会の招集通知、決議通知及びこれらに付随する参考書類等各種送付物の送付及びこれらの返戻
             履歴の管理に関する事務
          (ヘ)　議決権行使書面の作成、受理及び集計に関する事務
          (ト)　金銭の分配（以下「分配金」といいます。）の計算及び支払に関する事務
          (チ)　分配金支払事務取扱銀行等における支払期間経過後の分配金の確定及びその支払に関する事務
          (リ)　新投資口予約権原簿の作成、管理及び備置に関する事務
          (ヌ)　新投資口予約権の行使に関する事務
          (ル)　新投資口予約権原簿への新投資口予約権者及び登録新投資口予約権質権者（以下「新投資口予約権者
             等」といいます。）の新投資口予約権原簿記載事項の記録並びに新投資口予約権原簿と振替口座簿に記
             録すべき振替新投資口予約権数との照合に関する事務
          (ヲ)　新投資口予約権者等の住所及び氏名の記録又はその変更事項の記録に関する事務
          (ワ)　投資主名簿及び新投資口予約権原簿の閲覧又は謄写若しくは証明書の交付に関する事務
          (カ)　自己投資口及び自己新投資口予約権の消却に関する事務
          (ヨ)　投資口及び新投資口予約権に関する諸統計及び官庁、証券取引所等への届出若しくは報告に関する資料
             の作成事務
          (タ)　投資口に関する照会応答、諸証明書の発行及び事故届出の受理に関する事項
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          (レ)　投資口の併合、投資口の分割、募集投資口の発行及び新投資口予約権無償割当て、並びに合併等に関す
             る事務等の臨時事務
          (ソ)　委託事務を処理するため使用した本投資法人に帰属する書類の整理保管に関する事務
          (ツ)　支払調書等の作成対象となる投資主等、新投資口予約権者等の個人番号及び法人番号（以下「個人番号
             等」といいます。）について、振替機関あて請求及び通知受領に関する事務
          (ネ)　本投資法人の投資主等及び新投資口予約権者等に係る個人番号等の収集に関する事務
          (ナ)　本投資法人の投資主等及び新投資口予約権者等の個人番号等の登録、保管及び別途定める保管期間経過
             後の廃棄又は削除に関する事務
          (ラ)　行政機関等あて個人番号等の提供に関する事務
          (ム)　その他振替機関との情報の授受に関する事項
          (ウ)　前各(イ)から(ム)までに関する照会に対する応答
          (ヰ)　前各(イ)から(ウ)までに掲げる事項に付随する事務
         (3)  資本関係

           2020年7月31日現在、本投資法人と三井住友信託銀行株式会社との間には資本関係はありません。
       C　機関運営等に関する一般事務受託者（投信法第117条第4号関係）

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
          a.　名称
             三井住友信託銀行株式会社
             東京都千代田区丸の内一丁目4番1号
          b.　資本金の額
             2020年3月末日現在　　342,037百万円
          c.　事業の内容
             銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律（昭和18年法律第43
           号。その後の改正を含みます。）に基づき信託業務を営んでいます。
         (2)  関係業務の概要

          (イ)　本投資法人の機関（役員会及び投資主総会をいいます。）の運営に関する事務（ただし、投信法第117
             条第2号に基づき、投資主総会関係書類の発送、議決権行使書の受理、集計に関する事務等の投資主名
             簿の作成及び備置に関する事務を委託した一般事務受託者が行う事務を除きます。）
          (ロ)　その他前(イ)に付随関連する事務
         (3)  資本関係

           2020年7月31日現在、本投資法人と三井住友信託銀行株式会社との間には資本関係はありません。
       D　会計事務等に関する一般事務受託者（投信法第117条第5号及び第6号関係）

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
            a.　名称
              兼山公認会計士事務所
              東京都千代田区九段北一丁目14番21号
            b.　資本金の額
              該当事項はありません。
            c.　事業の内容
              会計、税務、コンサルティング及び監査業務
         (2)  関係業務の概要

           (イ)　計算に関する事務（投信法第117条第5号に規定される事務）
           (ロ)　会計帳簿の作成に関する事務（投信法施行規則第169条第2項第6号に規定される事務）
           (ハ)　納税に関する事務（投信法施行規則第169条第2項第7号に規定される事務）
           (ニ)　その他上記(イ)から(ハ)までに関連し又は付随する業務
                                143/171



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         (3)  資本関係
           2020年7月31日現在、本投資法人と兼山公認会計士事務所との間には資本関係はありません。
       E　本投資法人の特定関係法人

         (1)  名称、資本金の額及び事業の内容
                             資本金の額(注1)
                 名称                          事業の内容
                            (2020年7月31日現在)
                              20,000米ドル(注2)
           スターアジア・アセット・
                                        株式等の取得、保有等
           マネジメント・エルエルシー                     (2,112,000円)
                              20,000米ドル(注2)
           スターアジア・グループ・
                                        株式等の取得、保有等
           エルエルシー                     (2,112,000円)
           (注1)   米ドルの円貨換算は、便宜上、株式会社三菱UFJ銀行公表の2020年7月末日現在のT.T.S(1米ドル＝105.60円)を用いていま
             す。
           (注2)   Stated   capitalの額を記載しています。
         (2)  関係業務の概要

           スターアジア・アセット・マネジメント・エルエルシーは、本資産運用会社の発行済株式の100％を直接保
          有する親会社であり、スターアジア・グループ・エルエルシーはスターアジア・アセット・マネジメント・エ
          ルエルシーの親会社です。
         (3)  資本関係

           該当事項はありません。
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     第５【投資法人の経理状況】
       １．財務諸表の作成方法
         本投資法人の財務諸表は、財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則（昭和38年大蔵省令第59号。そ
        の後の改正を含みます。）及び同規則第2条の規定により、投資法人の計算に関する規則（平成18年内閣府令第47
        号。その後の改正を含みます。）に基づいて作成されます。
       ２．監査証明について

         本投資法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第8期の計算期間（2020年1月1日から2020年7
        月31日）の財務諸表についてPwCあらた有限責任監査法人の監査を受けています。
       ３．  決算  期の変更について

         本投資法人は、2020年3月30日開催の投資主総会において、規約の一部変更を決定し、営業期間を毎年2月1日か
        ら7月末日まで、及び8月1日から翌年1月末日まで（但し、第8期営業期間は、2020年1月1日から同年7月31日ま
        で）、と変更しました。
       ４．連結財務諸表について

         本投資法人には子会社がありませんので、連結財務諸表は作成していません。
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      １【財務諸表】
       （１）【貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                    前期              当期
                                 （2019年12月31日）               （2020年7月31日）
      資産の部
       流動資産
                                        518,328             1,552,012
         現金及び預金
                                       4,356,576              3,631,229
         信託現金及び信託預金
                                         66,422              60,059
         営業未収入金
                                         92,744              72,472
         前払費用
                                         16,350               6,209
         預け金
                                           394               3
         その他
                                       5,050,817              5,321,988
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                                       15,132,852              15,290,621
          信託建物
                                      △ 1,464,891             △ 1,748,467
            減価償却累計額
            信託建物（純額）                           13,667,960              13,542,153
          信託構築物                              450,855              450,855
                                       △ 118,659             △ 138,412
            減価償却累計額
            信託構築物（純額）                             332,195              312,442
          信託機械及び装置                               40,961              47,583
                                        △ 6,740             △ 9,269
            減価償却累計額
            信託機械及び装置（純額）                             34,220              38,314
          信託工具、器具及び備品                               50,336              51,406
                                        △ 13,509             △ 18,042
            減価償却累計額
            信託工具、器具及び備品（純額）                             36,826              33,363
                                       42,953,181              42,953,181
          信託土地
                                       57,024,385              56,879,455
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                        670,865              670,865
          信託借地権
                                         9,611              6,359
          その他
                                        680,477              677,224
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                           17              17
          繰延税金資産
                                         85,252              54,491
          長期前払費用
                                        261,037              269,444
          長期預け金
                                         10,000              10,000
          その他
                                        356,307              333,954
          投資その他の資産合計
                                       58,061,170              57,890,633
         固定資産合計
                                       63,111,987              63,212,621
       資産合計
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                                                   （単位：千円）

                                    前期              当期
                                 （2019年12月31日）               （2020年7月31日）
      負債の部
       流動負債
                                        250,346              291,109
         営業未払金
                                       4,900,000              4,900,000
         短期借入金
                                       6,000,000              6,000,000
         1年内返済予定の長期借入金
                                        155,659              162,482
         未払金
                                           971              967
         未払法人税等
                                         44,176              54,533
         未払消費税等
                                        361,908              374,718
         前受金
                                         57,288              44,048
         その他
                                       11,770,351              11,827,860
         流動負債合計
       固定負債
                                       18,300,000              18,300,000
         長期借入金
                                       3,082,276              3,001,013
         信託預り敷金及び保証金
                                       21,382,276              21,301,013
         固定負債合計
                                       33,152,627              33,128,874
       負債合計
      純資産の部
       投資主資本
                                       29,254,680              29,254,680
         出資総額
         剰余金
                                        704,679              829,067
          当期未処分利益又は当期未処理損失（△）
                                        704,679              829,067
          剰余金合計
                                       29,959,359              30,083,747
         投資主資本合計
                                      ※１ 29,959,359             ※１ 30,083,747
       純資産合計
                                       63,111,987              63,212,621
      負債純資産合計
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       （２）【損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                    前期              当期
                                （自　2019年       7月  1日      （自　2020年1月        1日
                               　　至　2019年12月31日）               　　至　2020年7月31日）
      営業収益
                                      ※１ 2,054,703             ※１ 2,426,601
       賃貸事業収入
                                       ※１ 337,004             ※１ 348,072
       その他賃貸事業収入
                                       2,391,708              2,774,674
       営業収益合計
      営業費用
                                    ※１ , ※２ 1,088,711           ※１ , ※２ 1,300,497
       賃貸事業費用
                                        174,610              164,786
       資産運用報酬
                                         3,159              3,678
       資産保管手数料
                                         21,181              26,242
       一般事務委託手数料
                                         4,040              3,570
       役員報酬
                                                     ※４ 162,174
                                            -
       合併関連費用
                                         8,173              10,278
       控除対象外消費税
                                        ※２ 45,243             ※２ 50,772
       その他営業費用
                                       1,345,120              1,722,001
       営業費用合計
                                       1,046,588              1,052,672
      営業利益
      営業外収益
                                           23              23
       受取利息
                                            -            2,582
       未払分配金戻入
                                           13               -
       その他
                                           37             2,606
       営業外収益合計
      営業外費用
                                        121,295              136,707
       支払利息
                                         52,870              88,578
       融資関連費用
                                        174,166              225,286
       営業外費用合計
                                        872,459              829,992
      経常利益
      特別損失
                                       ※３ 166,961
                                                          -
       投資主総会及び合併等関連費用
                                        166,961                 -
       特別損失合計
                                        705,498              829,992
      税引前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                     974              973
                                            1              0
      法人税等調整額
                                           975              974
      法人税等合計
                                        704,522              829,018
      当期純利益
                                           156               49
      前期繰越利益
      当期未処分利益又は当期未処理損失（△）                                   704,679              829,067
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       （３）【投資主資本等変動計算書】
     前期（自     2019年7月1日　至         2019年12月31日）

                                                     （単位：千円）
                                投資主資本
                                 剰余金
                                                      純資産合計
                   出資総額                          投資主資本合計
                         当期未処分利益又は当
                                      剰余金合計
                         期未処理損失（△）
                   29,254,680             885,939        885,939       30,140,619        30,140,619
     当期首残高
     当期変動額
                               △ 885,782      △ 885,782       △ 885,782       △ 885,782
      剰余金の配当
                                704,522        704,522        704,522        704,522
      当期純利益
                        -        △ 181,259      △ 181,259       △ 181,259       △ 181,259
     当期変動額合計
                  ※１ 29,254,680
                                704,679        704,679       29,959,359        29,959,359
     当期末残高
     当期（自     2020年1月1日　至         2020年7月31日）

                                                     （単位：千円）
                                投資主資本
                                 剰余金
                                                      純資産合計
                   出資総額                          投資主資本合計
                         当期未処分利益又は当
                                      剰余金合計
                         期未処理損失（△）
                   29,254,680             704,679        704,679       29,959,359        29,959,359
     当期首残高
     当期変動額
                               △ 704,630      △ 704,630       △ 704,630       △ 704,630
      剰余金の配当
                                829,018        829,018        829,018        829,018
      当期純利益
                        -         124,388        124,388        124,388        124,388
     当期変動額合計
                   29,254,680             829,067        829,067       30,083,747        30,083,747
     当期末残高
                                149/171











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       （４）【金銭の分配に係る計算書】
                                前期                   当期
                            自　2019年      7月  1日           自　2020年1月       1日
             区分
                            至　2019年12月31日                   至　2020年7月31日
     Ⅰ　当期未処分利益                             704,679,619円                   829,067,621円
     Ⅱ　分配金の額                             704,630,116円                   828,839,489円

      （投資口1口当たりの分配金の額）                             （2,116円）                   （2,489円）
     Ⅲ　次期繰越利益                               49,503円                  228,132円

                        本投資法人の規約第46条第1項に定め                   本投資法人とスターアジアリートと

                        る金銭の分配方針に従い、分配金の                   の間で2020年3月2日付で締結した合
                        額は利益の金額を限度とし、かつ租                   併契約書第9条に基づき、本合併の効
                        税特別措置法第67条の15に規定され                   力発生日である2020年8月1日の前日
                        ている本投資法人の配当可能利益の                   における本投資法人の分配可能利益
                        金額の100分の90に相当する金額を超                   を、同日における本投資法人の発行
                        えるものとしています。かかる方針                   済投資口の総口数で除して算出され
                        により、当期未処分利益を超えない                   る金額（１円未満切捨て）を１口当
                        額で発行済投資口の総口数333,001口                   たりの合併交付金とし、同日の本投
     分配金の額の算出方法                   の整数倍数の最大値となる                   資法人の最終の投資主名簿に記載又
                        704,630,116円を利益分配金として分                   は記録された投資主に対して支払う
                        配することとしました。なお、本投                   こととします。かかる方針により、
                        資法人の規約第46条第2項に定める利                   当期未処分利益829,067,621円を発行
                        益を超えた金銭の分配は行いませ                   済投資口の総口数333,001口で除して
                        ん。                   算定した１口当たり合併交付金を
                                          2,489円とし、これに発行済投資口の
                                          総  口  数  333,001    口  を  乗  じ  た
                                          828,839,489円を合併交付金として支
                                          払うこととしました。
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       （５）【キャッシュ・フロー計算書】
                                                   （単位：千円）
                                    前期              当期
                                （自　2019年       7月  1日      （自　2020年1月        1日
                               　　至　2019年12月31日）               　　至　2020年7月31日）
      営業活動によるキャッシュ・フロー
                                        705,498              829,992
       税引前当期純利益
                                        259,415              313,643
       減価償却費
                                          △ 23             △ 23
       受取利息
                                        121,295              136,707
       支払利息
                                            -           △ 2,582
       未払分配金戻入
                                        166,961                 -
       投資主総会及び合併等関連費用
       営業未収入金の増減額（△は増加）                                 △ 3,882              6,048
       前払費用の増減額（△は増加）                                 △ 8,619              20,271
       預け金の増減額（△は増加）                                  2,105              10,140
       長期前払費用の増減額（△は増加）                                  27,983              30,760
       長期預け金の増減額（△は増加）                                 △ 23,456              △ 8,407
       その他の資産の増減額（△は増加）                                  △ 382              390
       営業未払金の増減額（△は減少）                                 △ 32,430              83,171
       未払金の増減額（△は減少）                                 △ 26,457              26,090
       未払消費税等の増減額（△は減少）                                  38,959              10,356
       前受金の増減額（△は減少）                                  1,073              12,809
                                         21,422             △ 24,055
       その他の負債の増減額（△は減少）
                                       1,249,462              1,445,316
       小計
                                           23              23
       利息の受取額
                                       △ 122,744             △ 122,218
       利息の支払額
                                        △ 7,817                -
       災害損失の支払額
                                       △ 147,694              △ 19,267
       投資主総会及び合併等関連費用の支払額
                                        △ 1,001              △ 977
       法人税等の支払額
                                        970,229             1,302,877
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                       △ 283,825             △ 207,869
       信託有形固定資産の取得による支出
                                       △ 215,380             △ 120,281
       信託預り敷金及び保証金の返還による支出
                                        157,560               39,332
       信託預り敷金及び保証金の受入による収入
                                       △ 157,560              △ 39,332
       使途制限付信託預金の預入による支出
                                        215,380              120,595
       使途制限付信託預金の払出による収入
                                       △ 283,825             △ 207,555
       投資活動によるキャッシュ・フロー
      財務活動によるキャッシュ・フロー
                                       4,900,000              4,900,000
       短期借入れによる収入
                                       △ 900,000            △ 4,900,000
       短期借入金の返済による支出
                                      △ 4,000,000                  -
       長期借入金の返済による支出
                                       △ 884,444             △ 705,721
       分配金の支払額
                                       △ 884,444             △ 705,721
       財務活動によるキャッシュ・フロー
      現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                  △ 198,040              389,599
                                       1,990,669              1,792,628
      現金及び現金同等物の期首残高
                                      ※１ 1,792,628             ※１ 2,182,228
      現金及び現金同等物の期末残高
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       （６）【注記表】
       ［継続企業の前提に関する注記］
        該当事項はありません。
       [重要な会計方針に係る事項に関する注記]

     1．固定資産の減価償却            (1）有形固定資産（信託財産を含む。）
       の方法
                 　定額法を採用しています。なお、主たる有形固定資産の耐用年数は以下のとおりです。
                 建物　　　　　　　　2～70年

                 構築物　　　　　　　2～70年
                 機械及び装置　　　　10年
                 工具、器具及び備品　6～15年
                 (2）無形固定資産

                 　定額法を採用しています。
                 　なお、主たる無形固定資産の残存期間又は耐用年数は以下のとおりです。
                 ソフトウェア　　　　5年

     2．収益及び費用の計上            固定資産税等の処理方法

       基準          　保有する不動産又は不動産を信託財産とする信託受益権に係る固定資産税、都市計画税及
                 び償却資産税等については、賦課決定された税額のうち当該計算期間に対応する額を賃貸事
                 業費用として費用処理する方法を採用しています。
                 　なお、不動産又は不動産を信託財産とする信託受益権の取得に伴い、本投資法人が負担し
                 た初年度の固定資産税等相当額については、費用に計上せず当該不動産等の取得原価に算入
                 しています。当期において不動産等の取得原価に算入した固定資産税等相当額はありませ
                 ん。
     3．キャッシュ・フロー            　キャッシュ・フロー計算書における資金（現金及び現金同等物）は、手許現金及び信託現
       計算書における資金          金、随時引出し可能な預金及び信託預金並びに容易に換金可能であり、かつ、価値の変動に
       の範囲          ついて僅少なリスクしか負わない取得日から3か月以内に償還期限の到来する短期投資から
                 なっています。
     4．その他財務諸表作成            (1）不動産等を信託財産とする信託受益権に関する会計処理方法
       のための基本となる             　保有する不動産等を信託財産とする信託受益権については、信託財産内の全ての資産
       重要な事項             及び負債勘定並びに信託財産に生じた全ての収益及び費用勘定について、貸借対照表及
                   び損益計算書の該当勘定科目に計上しています。
                   　なお、該当勘定科目に計上した信託財産のうち重要性がある下記の科目については、
                   貸借対照表において区分掲記しています。
                  ①信託現金及び信託預金
                  ②信託建物、信託構築物、信託機械及び装置、信託工具、器具及び備品、信託土地
                  ③信託借地権
                  ④信託預り敷金及び保証金
                 (2）消費税等の処理方法
                   　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっています。なお、控除対象外消
                   費税は、当期の費用として処理しています。
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       ［未適用の会計基準等に関する注記］
         ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号                          2020年3月31日       企業会計基準委員会）
         ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号                                    2020年3月31日       企業会計基準委員
          会）
         ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号                                      2020年3月31日       企業会計基準
          委員会）
         （1）概要

          　国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括的
          な会計基準の開発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15号、FASB
          においてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年1月1日以降開始する事業年度から、Topic606は
          2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、収
          益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
          　企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と
          整合性を図る便益の1つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れる
          ことを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべ
          き項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされています。
         （2）適用予定日

          　本投資法人は2020年8月1日付でスターアジアリートと合併し、消滅しております。存続法人であるスター
          アジアリートにおいては2022年1月期の期首から適用予定です。
         （3）当該会計基準等の適用による影響額

          「収益認識に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額は、現時点においては評価中です。
         ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年7月4日　企業会計基準委員会）

         ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年7月４日　企業会計基準委員会）
         ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年7月4日　企業会計基準委
          員会）
         ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企業会計基
          準委員会）
         （1）概要

          　国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ同じ内
          容の詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米国会計基準
          においてはAccounting           Standards     CodificationのTopic          820「公正価値測定」）を定めている状況を踏ま
          え、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開示に関して、日本基準を
          国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が公表されたもの
          です。
          　企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な算
          定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、IFRS第
          13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮
          し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定めること
          とされております。
         （2）適用予定日

          　本投資法人は2020年8月1日付でスターアジアリートと合併し、消滅しております。存続法人であるスター
          アジアリートにおいては2022年1月期の期首から適用予定です。
         （3）当該会計基準等の適用による影響額

          　「時価の算定に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額は、現時点においては評価中で
          す。
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         ・「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号                                2020年3月31日       企業会計基準委員会）
         （1）概要

          　国際会計基準審議会（IASB）が2003年に公表した国際会計基準（IAS）第１号「財務諸表の表示」（以下
          「IAS   第１号」といいます。）第125項において開示が求められている「見積りの不確実性の発生要因」につ
          いて、財務諸表利用者にとって有用性が高い情報として日本基準においても注記情報として開示を求めるこ
          とを検討するよう要望が寄せられ、企業会計基準委員会において、会計上の見積りの開示に関する会計基準
          （以下「本会計基準」といいます。）が開発され、公表されたものです。
          　企業会計基準委員会の本会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、個々の注記を拡充するのでは
          なく、原則（開示目的）を示したうえで、具体的な開示内容は企業が開示目的に照らして判断することとさ
          れ、開発にあたっては、IAS第１号第125項の定めを参考とすることとしたものです。
         （2）適用予定日

          　本投資法人は2020年8月1日付でスターアジアリートと合併し、消滅しております。存続法人であるスター
          アジアリートにおいては2021年7月期の期末から適用予定です。
         ・「会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」（企業会計基準第24号                                            2020年3月31日企

          業会計基準委員会）
         （1）概要

          　「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記情報の
          充実について検討することが提言されたことを受け、企業会計基準委員会において、所要の改正を行い、会
          計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準として公表されたものです。
          　なお、「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記
          情報の充実を図るに際しては、関連する会計基準等の定めが明らかな場合におけるこれまでの実務に影響を
          及ぼさないために、企業会計原則注解（注1-2）の定めを引き継ぐこととされております。
         （2）適用予定日

          　本投資法人は2020年8月1日付でスターアジアリートと合併し、消滅しております。存続法人であるスター
          アジアリートにおいては2021年7月期の期末から適用予定です。
       ［貸借対照表に関する注記］

       ※1  投資信託及び投資法人に関する法律第67条第4項に定める最低純資産額
                                 （単位:千円）
              前  期               当  期

          （2019年12月31日）                 （2020年7月31日）
                    50,000                 50,000
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       ［損益計算書に関する注記］
       ※1  不動産賃貸事業損益の内訳
                                                   （単位：千円）

                               前期                  当期
                           自　2019年      7月  1日          自　2020年1月       1日
                           至　2019年12月31日                  至　2020年7月31日
        A.
         不動産賃貸事業収益
         賃貸事業収入
                         1,757,227                  2,072,742
          賃料収入
                          297,476        2,054,703          353,859        2,426,601
          共益費収入
         その他賃貸事業収入
                          178,589                  180,609
          水道光熱費収入
                           96,121                 106,017
          駐車場収入
                           62,293         337,004         61,445         348,072
          その他賃貸収入
          不動産賃貸事業収益合計                        2,391,708                  2,774,674
        B.
         不動産賃貸事業費用
         賃貸事業費用
                          351,634                  375,635
          外注委託費
                          191,766                  195,485
          水道光熱費
          公租公課                191,012                  288,389
                           43,704                  65,787
          修繕費
                           6,344                  8,640
          損害保険料
                           13,376                  15,604
          信託報酬
                          256,635                  310,391
          減価償却費
                           34,236                  40,563
          その他賃貸事業費用
          不動産賃貸事業費用合計                        1,088,711                  1,300,497
        C. 不動産賃貸事業損益（A－B）                         1,302,997                  1,474,176
       ※2  減価償却実施額は次のとおりです。

                                                  （単位：千円）
                              前期                 当期
                          自　2019年      7月  1日          自　2020年1月       1日
                          至　2019年12月31日                  至　2020年7月31日
       賃貸事業費用
       　有形固定資産                            256,635                 310,391
       その他営業費用
       　無形固定資産                             2,780                 3,252
       ※3  少数投資主であるライオンパートナーズ合同会社から申し立てられた投資主総会開催請求への対応費用、スター

         アジアリートからの合併に向けた提案に対する対抗措置の模索・検討に要した費用、投資法人みらいとの合併検
         討に要した費用、2019年8月30日にライオンパートナーズ合同会社が主催した投資主総会と本投資法人が主催し
         た投資主総会の開催に要した費用、両投資主総会の結果に関して少数投資主であるギャラクシー・ジェイリー
         ト・ピーティーワイ・リミテッドから申し立てられた訴訟等の対応費用です。
       ※4  スターアジアリートとの合併に関連して発生した各種デュー・ディリジェンス費用等です。

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       ［投資主資本等変動計算書に関する注記］
       ※1  発行可能投資口総口数及び発行済投資口の総口数
                                前期                 当期
                            自  2019年    7月  1日          自  2020年1月     1日
                            至  2019年12月31日                至  2020年7月31日
       発行可能投資口総口数                         10,000,000口                 10,000,000口

       発行済投資口の総口数                          333,001口                 333,001口

       ［キャッシュ・フロー計算書に関する注記］

       ※1  現金及び現金同等物の期末残高と貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                   前期                 当期
                               自　2019年      7月  1日         自　2020年1月       1日
                               至　2019年12月31日                 至　2020年7月31日
         現金及び預金                            518,328千円               1,552,012千円
         信託現金及び信託預金                           4,356,576千円                 3,631,229千円
         使途制限付信託預金（注）
                                   △3,082,276千円                 △3,001,013千円
         現金及び現金同等物                           1,792,628千円                 2,182,228千円
        （注）テナントから預かっている敷金保証金の返還のために留保されている信託預金です。
       [リース取引に関する注記]

       オペレーティング・リース取引（貸主側）
       　オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                   前期                 当期
                               （2019年12月31日）                 （2020年7月31日）
         1年内                            735,192千円                716,271千円
         1年超                           3,932,787千円                 3,610,547千円
         合計                           4,667,980千円                 4,326,819千円
       [金融商品に関する注記]

        １．金融商品の状況に関する事項
        （１）金融商品に対する取組方針
          本投資法人では、不動産関連資産の取得、有利子負債の返済等に充当する資金を、主として投資口の発行、
         金融機関からの借入れ及び投資法人債の発行等により調達します。有利子負債の調達に際しては、中長期的に
         安定した資産運用基盤を構築するため、返済期日の分散化、借入期間の長期化、借入れ金利の低下と固定化を
         目指し、財務の安定性のバランスに配慮します。
        （２）金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制
          借入金は、主として資産の取得を目的としたものであり、流動性リスクや金利変動リスクに晒されますが、
         調達先の分散及び返済期日の分散を図るとともに、余剰資金の活用や投資口の発行等による資本市場からの資
         金調達等を検討することにより当該リスクを管理しています。
        （３）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
          金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が含
         まれています。当該価額の算定においては、一定の前提条件を採用しているため、異なる前提条件等によった
         場合、当該価額が異なることがあります。
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        ２．金融商品の時価等に関する事項
        　2019年12月31日における貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
                           貸借対照表計上額               時価            差額
                             （千円）           （千円）            （千円）
                                518,328           518,328               -
         (1）現金及び預金
                               4,356,576           4,356,576                -
         (2）信託現金及び信託預金
                               4,874,905           4,874,905                -
            資産計
                               4,900,000           4,900,000                -
         (3）短期借入金
                               6,000,000           5,997,753             △2,246
         (4）1年内返済予定の長期借入金
                              18,300,000           18,314,800              14,800
         (5）長期借入金
                              29,200,000           29,212,554              12,554
            負債計
        　2020年7月31日における貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。

                           貸借対照表計上額               時価            差額
                             （千円）           （千円）            （千円）
                               1,552,012           1,552,012                -
         (1）現金及び預金
                               3,631,229           3,631,229                -
         (2）信託現金及び信託預金
                               5,183,241           5,183,241                -
            資産計
                               4,900,000           4,900,000                -
         (3）短期借入金
                               6,000,000           5,999,987              △12
         (4）1年内返済予定の長期借入金
                              18,300,000           18,330,406              30,406
         (5）長期借入金
                              29,200,000           29,230,394              30,394
            負債計
        （注1）金融商品の時価の算定方法
          (1）現金及び預金、(2）信託現金及び信託預金
            これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっています。
          (3）短期借入金
            これらは短期間で決済され、かつ、変動金利であるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっていま
            す。
          (4）1年内返済予定の長期借入金、（5）長期借入金
            元利金の合計     額を残存期間に対応した同様の借入を新規に行った場合に                      想定される利率で割り引いた現在価値により算定して
            います。
        (注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                                      （単位：千円）
                                   前期                 当期
                 区分
                                （2019年12月31日）                 （2020年7月31日）
         信託預り敷金及び保証金                               3,082,276                 3,001,013
        　信託預り敷金及び保証金は市場価格がなく、かつ、賃貸借契約期間の定めがあっても中途解約や更新・再契約の可能性があり、実質
        的な預託期間を算定することができないことから、合理的にキャッシュ・フローを見積もることができません。よって、時価を把握す
        ることが極めて困難と認められるため、時価評価の対象とはしていません。
        （注3）金銭債権の決算日（2019年12月31日）後の償還予定額

                                    （単位：千円）
                                1年以内
        現金及び預金
                                     518,328
        信託現金及び信託預金
                                    4,356,576
                合計
                                    4,874,905
           金銭債権の決算日（2020年7月31日）後の償還予定額

                                    （単位：千円）
                                1年以内
        現金及び預金
                                    1,552,012
        信託現金及び信託預金
                                    3,631,229
                合計
                                    5,183,241
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        （注4）借入金の決算日（2019年12月31日）後の返済予定額
                                                      （単位：千円）
                         1年超        2年超        3年超        4年超
                1年以内                                       5年超
                        2年以内        3年以内        4年以内        5年以内
         短期借入金
                 4,900,000           -        -        -        -        -
         長期借入金         6,000,000        6,000,000        7,200,000        5,100,000           -        -
          合計       10,900,000        6,000,000        7,200,000        5,100,000           -        -
           借入金の決算日（2020年7月31日）後の返済予定額

                                                      （単位：千円）
                         1年超        2年超        3年超        4年超
                1年以内                                       5年超
                        2年以内        3年以内        4年以内        5年以内
         短期借入金         4,900,000           -        -        -        -        -
         長期借入金         6,000,000        7,600,000       10,700,000            -        -        -
          合計       10,900,000        7,600,000       10,700,000            -        -        -
       ［有価証券に関する注記］

         前期（2019年12月31日）
         該当事項はありません。
         当期（2020年7月31日）

         該当事項はありません。
       ［デリバティブ取引に関する注記］

         前期（2019年12月31日）
         該当事項はありません。
         当期（2020年7月31日）

         該当事項はありません。
       ［退職給付に関する注記］

         前期（2019年12月31日）
         該当事項はありません。
         当期（2020年7月31日）

         該当事項はありません。
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       ［税効果会計に関する注記］
        １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別内訳

                                                 （単位:千円）
                                    前期            当期

                                  2019年12月31日             2020年7月31日
           繰延税金資産
                                         17            17
             未払事業税損金不算入額
           繰延税金資産合計                              17            17
                                         17            17
           繰延税金資産の純額
        ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と

          なった主要な項目別の内訳
                                                  （単位:％）
                                    前期            当期

                                  2019年12月31日             2020年7月31日
                                        31.51            31.46
           法定実効税率
          （調整）
                                       △31.47            △31.42
           支払分配金の損金算入額
                                        0.10            0.07
           その他
                                        0.14            0.12
           税効果会計適用後の法人税等の負担率
       ［関連当事者との取引に関する注記］

       1.親会社及び法人主要投資主等
       前期（自　2019年7月1日　至　2019年12月31日）
       該当事項はありません。
       当期（自　2020年1月1日　至　2020年7月31日）

       該当事項はありません。
       2.関連会社等

       前期（自　2019年7月1日　至　2019年12月31日）
       該当事項はありません。
       当期（自　2020年1月1日　至　2020年7月31日）

       該当事項はありません。
       3.兄弟会社等

       前期（自　2019年7月1日　至　2019年12月31日）
       該当事項はありません。
       当期（自　2020年1月1日　至　2020年7月31日）

       該当事項はありません。
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       4．役員及び個人主要投資主等
       前期（自     2019年7月1日　        至  2019年12月31日）
                  資本金         議決権等の

                                   関係内容
          会社等の             事業の
                  又は         所有（被所                   取引金額         期末残高
                                          取引の
      属性    名称又は    所在地         内容                             科目
                  出資金          有）割合                   （千円）          (千円)
                                           内容
                                 役員の    事業上
           氏名            又は職業
                 （千円）           （％）
                                 兼任等    の関係
                      本投資法
                                         資産運用会
                                  本投資法人執
                      人執行役
                                         社への資産
                                  行役員兼さく
                      員兼さく
                                                56,352      -      -
                            (被所有)
                                         運用報酬の
                                  ら不動産投資
                      ら不動産
      役員    村中誠      -    -          直接
                                           支払
                                  顧問株式会社
                      投資顧問
                             0.0
                                  代表取締役社
                      株式会社
                                         不動産の賃
                                    長
                      代表取締
                                                1,973     -    -
                                           貸等
                       役社長
       （注1）上記の金額のうち、取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれています。
       （注2）資産運用報酬の額は、村中誠が第三者（さくら不動産投資顧問株式会社）の代表者として行った取引であ
          り、報酬額は、本投資法人の規約に定められた条件によっています。
       （注3）村中誠は、2019年8月30日付で、執行役員を辞任しています。また、2019年10月9日付で、さくら不動産投資
          顧問株式会社の代表取締役社長を退任しています。上記の取引金額は、当期において村中誠が執行役員を辞
          任するまでに行われた取引について集計したものです。
       当期（自     2020年1月1日　        至  2020年7月31日）

       該当事項はありません。
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       [持分法損益等に関する注記]
       前期（2019年12月31日）
       　該当事項はありません。
       当期（2020年7月31日）

       　該当事項はありません。
       [資産除去債務に関する注記]

       前期（2019年12月31日）
       　該当事項はありません。
       当期（2020年7月31日）

       　該当事項はありません。
       [セグメント情報等に関する注記]

       （セグメント情報）
        本投資法人は、不動産賃貸事業の単一セグメントであるため、記載を省略しています。
       （関連情報）

        前期（自　2019年7月1日　至　2019年12月31日）
        （1）製品及びサービスごとの情報
           単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載
          を省略しています。
        （2）地域ごとの情報

          ①営業収益
           本邦の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しています。
          ②有形固定資産
           本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載を
           省略しています。
        （3）主要な顧客ごとの情報

          営業収益総額の10％以上を占める顧客がないため、記載を省略しています。
        当期（自　2020年1月1日　至　2020年7月31日）

        （1）製品及びサービスごとの情報
           単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載
          を省略しています。
        （2）地域ごとの情報

          ①営業収益
           本邦の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しています。
          ②有形固定資産
           本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載を
           省略しています。
        （3）主要な顧客ごとの情報

          営業収益総額の10％以上を占める顧客がないため、記載を省略しています。
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       ［賃貸等不動産に関する注記］
         本投資法人では主として首都圏及び地方主要都市において、賃貸収益を得ることを目的として、オフィスビル、
        商業施設及び住宅等を所有しています。これら賃貸等不動産の貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のと
        おりです。
                                                     （単位：千円）
                                      前期              当期
                                  自　2019年      7月  1日       自　2020年1月       1日
                                  至　2019年12月31日               至　2020年7月31日
         貸借対照表計上額
            期首残高                           57,720,680              57,695,250
                                        △25,430              △144,930
            期中増減額
                                       57,695,250              57,550,320
            期末残高
                                       62,744,000              62,605,000
         期末時価
        （注1）貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除し                          た金額です。
        （注2）期中増減額のうち、前期の主な増加額は資本的支出（231,205千円）、主な減少額は減価償却費（256,635千円）です。
           当期の主な増加額は資本的支出（165,460千円）、主な減少額は減価償却費（310,391千円）です。
        （注3）期末時価は、社外の不動産鑑定士による鑑定評価額を記載しています。
        なお、賃貸等不動産に関する損益は、前記「損益計算書に関する注記」に記載のとおりです。

        [1口当たり情報に関する注記]

                                      前期              当期
                                  自　2019年      7月  1日       自　2020年1月       1日
                                  至　2019年12月31日               至　2020年7月31日
        1口当たり純資産額                                89,967円              90,341円
        1口当たり当期純利益                                2,115円              2,489円
        （注1）1口当たり当期純利益は、当期純利益を期中平均投資口数で除することにより算定しています。なお、潜在投資口調整後1口当
           たり当期純利益金額については、潜在投資口がないため記載していません。
        （注2）1口当たり当期純利益           の算定上の基礎は、以下のとおりです。
                                      前期              当期

                                  自　2019年      7月  1日       自　2020年1月       1日
                                  至　2019年12月31日               至　2020年7月31日
         当期純利益（千円）                                704,522              829,018

         普通投資主に帰属しない金額（千円）
                                            -              -
         普通投資口に係る当期純利益（千円）                                704,522              829,018
         期中平均投資口数（口）                                333,001              333,001
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       ［重要な後発事象に関する注記］
         （1）   本投資法人とスターアジアリートとの合併
          　本投資法人とスターアジアリートは、2020年8月1日を合併の効力発生日として、スターアジアリートを吸
          収合併存続法人、本投資法人を吸収合併消滅法人とする本合併を行いました。
          ①本合併の目的
           資産規模の拡大による収益の安定性の向上、コスト削減による1口当たり分配金の増額、時価総額の増大に
           よる投資口の流動性の向上など、本合併の実現が、両投資法人の投資主利益の最大化に資するとの判断に
           至り、本合併を行いました。
          ②合併比率
           本合併に当たり、スターアジアリートは本投資法人の投資主に対して本投資法人の投資口1口につきスター
           アジアリートの投資口1.78口を割当交付しま                     した  (注)  。これにより、本投資法人の投資主に対して交付す
           べき投資口の口数に1口未満の端数が生じていますが、当該1口未満の端数投資口については、投信法の規
           定に基づきこれを市場において行う取引により売却し、売却により得られた代金を、端数の生じた投資主
           に対し、その端数に応じて交付します。
            （注）スターアジアリートは、2020年7月31日を分割の基準日、2020年8月1日を効力発生日として、投資口1口を2口とする本投
              資口分割を行っています。
          ③合併交付金
           　上記の投資口の割当交付の他、スターアジアリートは、本投資法人の最終営業期間に係る金銭の分配の
           代わり金として、本投資法人の分配可能利益に基づき本投資法人の投資主に対して同期間の金銭の分配額
           見合いの合併交付金を支払います。
          ④スターアジアリートの直前期（2020年2月1日から2020年7月31日まで）の概要
           事業内容　　：投信法に基づき、主として特定資産に投資して運用を行うこと
           営業収益　　：         3,996百万円
           当期純利益　：         1,857百万円
           資産合計　　：113,035百万円
           負債合計　　：        58,420百万円
           純資産合計　：        54,614百万円
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       （７）【附属明細表】
      ①　有価証券明細表
      （イ）株式
         該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

         該当事項はありません。
      ②　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

         該当事項はありません。
      ③　不動産等明細表のうち総括表

                                                     （単位：千円）
                                          減価償却累計額
                                                     差引
                   当期首      当期     当期    当期末
         資産の種類                                            当期末     摘要
                                        又は償却       当期
                    残高     増加額     減少額      残高
                                                     残高
                                         累計額      償却額
     (有形固定資産)
                  15,132,852       157,769        15,290,621       1,748,467       283,576     13,542,153

     信託建物                          -
                    450,855         -       450,855      138,412      19,753      312,442
     信託構築物                          -
                    40,961      6,622         47,583       9,269      2,528      38,314
     信託機械及び装置                          -
                    50,336      1,069         51,406      18,042      4,533      33,363
     信託工具、器具及び備品                          -
                  42,953,181          -     42,953,181           -      -  42,953,181
     信託土地                          -
                                                          (注)
                  58,628,187       165,460        58,793,647       1,914,192       310,391     56,879,455
          小計                      -
     (無形固定資産)
                    670,865         -    -   670,865         -      -   670,865

     信託借地権
                    27,800        -    -    27,800      21,440      3,252      6,359
     その他
                    698,665         -    -   698,665       21,440      3,252     677,224
          小計
                  59,326,852       165,460        59,492,312       1,935,633       313,643     57,556,679
          合計                      -
     (注）当期増加額の主なものは、資本的支出（165,460千円）です。
      ④　その他特定資産の明細表

        不動産信託受益権については、前記「③　不動産等明細表のうち総括表」に含めて記載しています。
      ⑤　投資法人債明細表

        該当事項はありません。
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      ⑥　借入金明細表
                                                       (単位：千円)
             区　　分
                                             平均利率
                       当期首      当期      当期     当期末          返済   返済
                                              （％）          使途  摘要
                       残高      増加額      減少額      残高          期限   方法
                                              （注1）
             借入先
                       200,000
        株式会社三井住友銀行                        -   200,000         -
                      1,000,000
        株式会社あおぞら銀行                        -  1,000,000          -
        株式会社西日本シティ銀行              1,000,000          -  1,000,000          -
                                                  2020年
                      1,000,000                                注2  注3  注4
        株式会社福岡銀行                        -  1,000,000          -  0.26909
                                                  2月28日
                       900,000
        三井住友信託銀行株式会社                        -   900,000         -
                       600,000
        株式会社りそな銀行                        -   600,000         -
                       200,000
        株式会社新生銀行                        -   200,000         -
     借
      短
     入
                          -
        株式会社三井住友銀行                     200,000         -   200,000
      期
     金
                          -
        株式会社あおぞら銀行                    1,000,000          -  1,000,000
                          -
        株式会社西日本シティ銀行                    1,000,000          -  1,000,000
                                                  2020年
                                                      注2  注3  注4
                          -
        株式会社福岡銀行                    1,000,000          -  1,000,000      0.26577
                                                  8月31日
                          -
        三井住友信託銀行株式会社                     900,000         -   900,000
                          -
        株式会社りそな銀行                     600,000         -   600,000
                          -
        株式会社新生銀行                     200,000         -   200,000
             小計
                      4,900,000
                            4,900,000      4,900,000      4,900,000
      １
        株式会社三井住友銀行              1,950,000          -      -  1,950,000
      年
     長
        株式会社新生銀行              1,950,000          -      -  1,950,000
      内
                                                  2020年        注4
     期
                                                      注2  注3
        株式会社りそな銀行               600,000         -      -   600,000     0.81842
      返
                                                  8月31日         注5
     借
      済
        株式会社あおぞら銀行               500,000         -      -   500,000
     入
      予
     金
        オリックス銀行株式会社              1,000,000          -      -  1,000,000
      定
             小計
                      6,000,000          -      -  6,000,000
      の
        株式会社三井住友銀行              1,950,000          -      -  1,950,000
        株式会社新生銀行              1,950,000          -      -  1,950,000
                                                  2021年        注4
                                                      注2  注3
        株式会社りそな銀行               600,000         -      -   600,000     0.93842
                                                  8月31日
                                                           注5
        株式会社あおぞら銀行               500,000         -      -   500,000
        オリックス銀行株式会社              1,000,000          -      -  1,000,000
        株式会社三井住友銀行              2,500,000          -      -  2,500,000
                                                  2022年        注4
                                                      注2  注3
        株式会社りそな銀行               600,000         -      -   600,000     0.86670
                                                  8月31日
                                                           注5
      長
        株式会社新生銀行              2,500,000          -      -  2,500,000
      期
      借
        株式会社三井住友銀行              1,950,000          -      -  1,950,000
      入
        株式会社新生銀行              1,950,000          -      -  1,950,000
                                                  2023年        注4
      金                                                注 2 注3
                                              1.07777
                                                  2月28日
                                                           注5
        株式会社あおぞら銀行               800,000         -      -   800,000
        株式会社りそな銀行               400,000         -      -   400,000
        株式会社三井住友銀行               450,000         -      -   450,000
        株式会社西日本シティ銀行               500,000         -      -   500,000
                                                  2022年        注4
                                                      注2  注3
                                              0.76853
                                                  5月31日
                                                           注5
        株式会社新生銀行               450,000         -      -   450,000
        株式会社あおぞら銀行               200,000         -      -   200,000
             小計
                      18,300,000          -      - 18,300,000
            合計
                            4,900,000
                      29,200,000            4,900,000     29,200,000
     (注1)平均利率は、日数及び借入残高による期中の加重平均を記載しており、小数点第6位を四捨五入しています。なお、上記借入先に支払われ
       た融資関連手数料は含んでいません。
     (注2）返済方法は、いずれも期限一括返済です。
     (注3)資金使途は、不動産又は不動産信託受益権の購入資金、借入金の借換資金及び運転資金です。
     (注4)いずれも無担保無保証です。
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     (注5)長期借入金の貸借対照表日以後5年以内における1年ごとの返済予定額の総額は、以下の通りです。
                                                 (単位：千円)
                  1年以内       1年超2年以内        2年超3年以内        3年超4年以内        4年超5年以内
          長期借入金          6,000,000        7,600,000       10,700,000            -        -
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      ２【投資法人の現況】
       【純資産額計算書】
                                 （2020年7月31日現在）
                                   金　　　額
           Ⅰ．資産総額                          63,212,621千円
           Ⅱ．負債総額                          33,128,874千円
           Ⅲ．純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）
                                    30,083,747千円
           Ⅳ．発行済投資口の総口数                            333,001口
           Ⅴ．1口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）
                                       90,341円
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     第６【販売及び買戻しの実績】
                                                   発行済投資口の
                                   発行口数        買戻し口数
                                                     総口数
           計算期間              発行日
                                   （口）         （口）
                                                     （口）
           第1期
                                      1,001           0       1,001
                       2016年4月1日
        （自　2016年4月1日
                                     332,000            0      333,001
                       2016年9月7日
       　　至　2017年2月28日）
           第2期
        （自　2017年3月1日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2017年8月31日）
           第3期
        （自　2017年9月1日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2018年2月28日）
           第4期
        （自　2018年3月1日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2018年6月30日）
           第5期
        （自　2018年7月1日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2018年12月31日）
           第6期
        （自　2019年1月1日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2019年6月30日）
           第7期
        （自　2019年7月1日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2019年12月31日）
           第8期
        （自　2020年1月1日                                               333,001
                                該当事項なし
       　　至　2020年7月31日）
        (注1)　本邦外における販売及び買戻しの実績はありません。
        (注2)　本投資法人による投資口の買戻しの実績はありません。
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     第７【参考情報】
     本投資法人は、当該計算期間の開始日から本有価証券報告書提出日までの間に、以下の書類を関東財務局長に提出してい

     ます。
     2020年    2月18日　　臨時報告書

     2020年    3月  2日　　臨時報告書
     2020年    3月27日　　有価証券報告書（第7期：自　2019年7月1日　至　2019年12月31日）
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                      独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                     2020年９月14日
     スターアジア不動産投資法人
      役　員　会　御　中
                            ＰｗＣあらた有限責任監査法人
                              東京事務所
                             指定有限責任社員

                                        公認会計士　　佐々木貴司　㊞
                             業  務  執  行  社  員
                             指定有限責任社員

                                        公認会計士　　佐藤　孝　　㊞
                             業  務  執  行  社  員
     監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「投資法人の経理状況」に掲
     げられているさくら総合リート投資法人の2020年１月１日から2020年７月31日までの第８期計算期間の財務諸表、すなわ
     ち、貸借対照表、損益計算書、投資主資本等変動計算書、金銭の分配に係る計算書、キャッシュ・フロー計算書、注記表
     及び附属明細表について監査を行った。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、さくら総
     合リート投資法人の2020年７月31日現在の財産の状態並びに同日をもって終了する計算期間の損益及びキャッシュ・フ
     ローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
     当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫
     理に関する規定に従って、投資法人から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当
     監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     強調事項

      注記表の「重要な後発事象に関する注記」に記載されているとおり、投資法人は、2020年８月１日を合併の効力発生日
     として、スターアジア不動産投資法人を吸収合併存続法人、さくら総合リート投資法人を吸収合併消滅法人とする吸収合
     併を行った。
      当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
     財務諸表に対する経営者及び監督役員の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
     することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
     必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを評
     価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要があ
     る場合には当該事項を開示する責任がある。
      監督役員の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における執行役員の職務の執行を監視することにある。
     財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示がな
     いかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することにあ
     る。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影
     響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
     ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
      ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
        続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分か
        つ適切な監査証拠を入手する。
      ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
        の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
      ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
        及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
      ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
        き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどう
        か結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注
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        記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表
        に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査
        証 拠に基づいているが、将来の事象や状況により、投資法人は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
      ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
        どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引
        や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、執行役員に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備

     を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
      監査人は、執行役員に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに監査人
     の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講じている
     場合はその内容について報告を行う。
     利害関係

      投資法人と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　　上
     （注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本投資法人が別途保管してお

          ります。
        ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
                                171/171

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