ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ －ＧＳ新成長国通貨債券ファンド 普通（米ドル建て）クラス受益証券、ユーロ・クラス受益証券、日本円クラス受益証券 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
| 提出書類 | 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券） |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ －ＧＳ新成長国通貨債券ファンド 普通（米ドル建て）クラス受益証券、ユーロ・クラス受益証券、日本円クラス受益証券 |
| カテゴリ | 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド(E34836)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 有価証券届出書の訂正届出書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和２年８月31日
【発行者名】 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・
サービシズ・リミテッド
（Goldman Sachs Asset Management Fund Services Limited）
【代表者の役職氏名】 取締役 グレン・ソープ（Glenn Thorpe ）
【本店の所在の場所】 アイルランド、ダブリン２、セント・スティーブンス・グリーン47
‐49
（47-49 St Stephen's Green, Dublin 2, Ireland ）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 竹野 康造
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 竹野 康造
弁護士 大西 信治
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03 (6212) 8316
【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】
ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ－
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
普通（米ドル建て）クラス受益証券、ユーロ・クラス受益証券、日
本円クラス受益証券
（Goldman Sachs Global Funds -
Goldman Sachs Emerging Markets Debt Local Feeder
Ordinary Class, Euro Class, Yen Class）
【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券の金額】
ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズのサブ・ファンド
であるＧＳ新成長国通貨債券ファンドの普通（米ドル建て）クラス
受益証券、ユーロ・クラス受益証券および日本円クラス受益証券に
ついて、下記の募集金額を上限見込額とする。
普通(米ドル建て)クラス受益証券 50億米ドル(約5,442億円)
ユーロ・クラス受益証券 50億ユーロ（約5,978億円）
日本円クラス受益証券 5,000億円
（注）特段の記載のない限り、米ドルの円貨換算は、便宜上、2020年３月31日
現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル
＝108.83円）による。また、ユーロの円貨換算は、便宜上、2020年３月
31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１
ユーロ＝119.55円）による。
【縦覧に供する場所】 該当事項なし。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
１【有価証券届出書の訂正届出書の提出理由】
本日、半期報告書を提出しましたので、2020年５月29日に提出した有価証券届出書（以下「原届出書」
といいます。）の関係情報を下表のとおり新たな情報により訂正および追加するため、また、その他情報
の更新を反映するため、本訂正届出書を提出するものです。
なお、本訂正届出書の記載事項のうち外貨数字の円換算については、直近の為替レートを用いておりま
すので、訂正前の換算レートとは異なっております。
２【訂正の内容】
(1）半期報告書を提出したことによる原届出書の訂正内容
原届出書の下記事項については、半期報告書の記載内容＊と同一内容に更新または追加されます。
原届出書 半期報告書 訂正の方法
第二部 ファンド情報
第１ ファンドの状況
(3）ファンドの仕組 ３ 資本金の額 ４ 管理会社の概況 (1）資本金の額 更新
み
③ 管理会社の概要
(1）投資状況 (1）投資状況 更新
１ ファンドの運用状況
追加
(3）運用実績 (2）運用実績
５ 運用状況 または更新
(4）販売及び買
２ 販売及び買戻しの実績 追加
戻しの実績
第３ ファンドの経理状況 ３ ファンドの経理状況 追加
第三部 特別情報
(1）株式資本の
第１ 管理会社の概況 (1）資本金の額 更新
額
１ 管理会社の概況
４ 管理会社の概況
(2）事業の内容
２ 事業の内容及び営業の概況 及び営業の 更新
状況
＊ 半期報告書の記載内容は、以下のとおりです。（５ 管理会社の経理の概況は、訂正内容に該当しな
いため省略します。）
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
１ ファンドの運用状況
ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ－ＧＳ新成長国通貨債券ファンド (Goldman Sachs
Global Funds - Goldman Sachs Emerging Markets Debt Local Feeder)（以下、ゴールドマン・サック
ス・グローバル・ファンズを「ファンド」、そのサブ・ファンドの一つであるＧＳ新成長国通貨債券
ファンドを「サブ・ファンド」と称することがある。）
（１）投資状況（資産別及び地域別の投資状況）
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
（2020年６月末日現在）
時価合計 投資比率
資産の種類 国名
（米ドル） （％）
（外国投資法人）ゴール
ドマン・サックス・エ
マージング・マーケッ
ルクセンブルク 97,061,356.66 101.58
ツ・デット・ローカル・
ポートフォリオ（投資証
券）
現金・その他の資産（負債控除後） －1,512,263.45 －1.58
合計 95,549,093.21
100.00
（純資産総額） ( 約10,294百万円)
（注１）投資比率とは、サブ・ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
（注２）特段の記載のない限り、米ドルの円貨換算は、便宜上、2020年６月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信
売買相場の仲値（１米ドル＝107.74円）による。また、ユーロの円貨換算は、2020年６月30日現在の株式会社三菱Ｕ
ＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝121.08円）による。
（注３）ファンドは、アイルランド法に基づいて設定されているが、普通（米ドル建て）クラス受益証券は米ドル建てのため
以下の金額表示は別段の記載がない限り米ドルをもって行い、ユーロ・クラス受益証券はユーロ建てのため以下の金
額表示は別段の記載がない限りユーロをもって行い、日本円クラス受益証券は日本円建てのため以下の金額表示は別
段の記載がない限り円をもって行う。
（注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。従って、合計の数字が一致しない場合がある。ま
た、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入し
てある。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（２）運用実績
① 純資産の推移
2019年７月から2020年６月における各月末の純資産の推移は次のとおりである。
GS新成長国通貨債券ファンド
（日本円クラス
（ＧＳ新成長国通貨債券ファンド） （普通（米ドル建て）クラス受益証券） （ユーロ・クラス受益証券） 受益証券）
純資産総額 １口当たりの純資産価格 １口当たりの純資産価格 １口当たりの
純資産価格
米ドル 千円 米ドル 円 ユーロ 円 円
2019 年７月末 118,219,916 12,737,014 112.29 12,098 148.86 18,024 4,295
８月末 112,008,765 12,067,824 106.77 11,503 143.09 17,325 3,992
９月末 114,054,103 12,288,189 108.12 11,649 146.37 17,722 4,116
10 月末 116,137,304 12,512,633 111.26 11,987 147.18 17,821 4,237
11 月末 113,749,891 12,255,413 108.80 11,722 145.64 17,634 4,195
12 月末 116,116,382 12,510,379 113.16 12,192 149.07 18,049 4,342
2020 年１月末 113,188,782 12,194,959 111.72 12,037 148.79 18,015 4,264
２月末 110,729,427 11,929,988 107.96 11,632 145.06 17,564 4,100
３月末 91,124,336 9,817,736 93.48 10,072 125.74 15,225 3,553
４月末 94,073,048 10,135,430 97.99 10,557 132.03 15,986 3,689
５月末 97,051,853 10,456,367 103.97 11,202 137.95 16,703 3,943
６月末 95,549,093 10,294,459 103.81 11,184 136.41 16,517 3,943
（注）上記会計年度末および半期末における純資産総額および１口当たりの純資産価格は、端数処理方法の違い等により財務書類の数値とは異なる場合がある。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
② 分配の推移
普通（米ドル建て）クラス受益証券
該当なし。
ユーロ・クラス受益証券
該当なし。
日本円クラス受益証券
該当なし。
③ 収益率の推移
2019年７月１日から2020年６月末日の期間における収益率は、次のとおりである。
収益率（注）
普通（米ドル建て）クラス受益証券 －6.49％
ユーロ・クラス受益証券 －5.20％
日本円クラス受益証券 －6.41％
（注) 収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝2020年６月末日現在の１口当たり純資産価格（当該期間の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝2019年６月末日現在の１口当たり純資産価格（分配落の額）
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
２ 販売及び買戻しの実績
2019年７月１日から2020年６月末日の期間における販売および買戻しの実績、ならびに2020年６月末
日現在の受益証券の発行済口数は次のとおりである。
普通（米ドル建て）クラス受益証券
販売口数 買戻し口数 発行済口数
2,565 43,173 187,672
(2,565) (43,173) (187,672)
ユーロ・クラス受益証券
販売口数 買戻し口数 発行済口数
922 2,512 41,195
(922) (2,512) (41,195)
日本円クラス受益証券
販売口数 買戻し口数 発行済口数
23,595 113,655 223,435
(23,595) (113,655) (223,435)
（注）（ ）の数は本邦における販売・買戻しおよび発行済口数である。
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３ ファンドの経理状況
ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、アイルランドにおける諸法令および一般に認められた会計原
則に準拠して作成された原文（英文）の中間財務書類を翻訳したものである。ファンドの日本文の
中間財務書類は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし
書の規定に準拠して作成されている。
ｂ．ファンドの中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第
７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、米ドルで表示されている。
日本文の中間財務書類には、主要な金額について円換算額が併記されている。日本円への換算に
は、2020年６月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル
＝107.74円）が使用されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。日本円に換算され
た金額は四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（１）資産及び負債の状況
ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
財政状態計算書（未監査）
2020 年５月31日現在
2020 年５月31日現在 2019 年11月30日現在
米ドル 千円 米ドル 千円
注記
資産
純損益を通じて公正価値で測定する金融資
３(c)，６ 98,437,208 10,605,625 114,218,915 12,305,946
産
現金 13 - - 183 20
投資顧問会社からの払戻 ７ 47,126 5,077 25,075 2,702
ファンド受益証券販売未収金 - - 781,058 84,151
177,272 19,099 38,322 4,129
投資売却未収金
資産合計 98,661,606 10,629,801 115,063,553 12,396,947
負債
当座借越 14 14,871 1,602 - -
投資購入未払金 - - 781,142 84,160
ファンド受益証券買戻未払金 162,001 17,454 38,167 4,112
未払管理会社報酬 ７ 13,390 1,443 3,391 365
未払投資顧問報酬 ７ 573,235 61,760 152,565 16,437
未払管理事務代行報酬および未払受託報酬 ７ 33,256 3,583 25,487 2,746
未払販売会社報酬 ７ 573,292 61,766 152,622 16,443
未払代行協会員報酬 ７ 21,527 2,319 5,752 620
未払名義書換事務代行報酬 ７ 12,109 1,305 13,278 1,431
未払監査報酬 9,146 985 18,328 1,975
未払弁護士報酬 75,973 8,185 29,793 3,210
未払印刷費 99,734 10,745 78,245 8,430
21,219 2,286 14,892 1,604
その他の負債
負債合計（買戻可能参加受益証券保有者に
1,609,753 173,435 1,313,662 141,534
帰属する純資産を除く）
買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純
９,10 97,051,853 10,456,367 113,749,891 12,255,413
資産
添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。
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ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
包括利益計算書（未監査）
2020 年５月31日終了期間
2020 年５月31日終了期間 2019 年５月31日終了期間
米ドル 千円 米ドル 千円
注記
収益
受取配当金 ３(b) 8,606,135 927,225 8,810,886 949,285
実現投資純損失 ８ (9,247,051) (996,277) (7,300,356) (786,540)
(3,548,061) (382,268) 3,745,970 403,591
未実現投資（損失）／利益の純変動額 ８
投資 純 （ 損失 ） ／利益 (4,188,977) (451,320) 5,256,500 566,335
費用
管理会社報酬 ７ 9,999 1,077 9,972 1,074
投資顧問報酬 ７ 420,670 45,323 412,045 44,394
管理事務代行報酬および受託報酬 ７ 21,944 2,364 21,784 2,347
販売会社報酬 ７ 420,670 45,323 412,045 44,394
代行協会員報酬 ７ 15,775 1,700 15,452 1,665
名義書換事務代行報酬 ７ 10,776 1,161 10,854 1,169
監査報酬 9,788 1,055 9,917 1,068
弁護士報酬 47,713 5,141 46,499 5,010
印刷費 40,255 4,337 34,266 3,692
13,036 1,404 12,903 1,390
その他の費用
費用合計
1,010,626 108,885 985,737 106,203
投資顧問会社による払戻費用 ７ (22,051) (2,376) (17,551) (1,891)
988,575 106,509 968,186 104,312
運用費用合計
運用 （ 損失 ） ／利益 (5,177,552) (557,829) 4,288,314 462,023
財務費用：
4,095,719 441,273 3,242,088 349,303
買戻可能参加受益証券保有者への分配金 11
財務費用合計 4,095,719 441,273 3,242,088 349,303
運用による買戻可能参加受益証券保有者に帰
(9,273,271) (999,102) 1,046,226 112,720
属する純資産の変動
利益および損失は継続運用からのみ発生した。本包括利益計算書に計上されているもの以外に、利益および損失
はなかった。
添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書（未監査）
2020 年５月31日終了期間
2020 年５月31日終了期間 2019 年５月31日終了期間
米ドル 千円 米ドル 千円
注記
期首における買戻可能参加受益証券保有
113,749,891 12,255,413 98,622,154 10,625,551
者に帰属する純資産
買戻可能参加受益証券発行受取額 ９ 7,514,438 809,606 18,377,107 1,979,950
買戻可能参加受益証券買戻支払額 ９ (14,939,205) (1,609,550) (10,236,221) (1,102,850)
運用による買戻可能参加受益証券保有者
(9,273,271) (999,102) 1,046,226 112,720
に帰属する純資産の変動額
期末における買戻可能参加受益証券保有
97,051,853 10,456,367 107,809,266 11,615,370
者に帰属する純資産
添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。
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ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
財務書類に対する注記（未監査）
2020 年５月31日終了期間
１．組織
ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ（以下「ファンド」という。）は、アンブレラ型ファンドと
して組成された投資信託である。アイルランド中央銀行（以下「中央銀行」という。）は、2011年欧州共同体規
則（譲渡性のある有価証券への集団投資事業）（改正済）（以下「ＵＣＩＴＳ規則」という。）に基づき、ファ
ンドを認可した。ファンドは、2013年中央銀行法（監督および執行）（セクション48(1)（譲渡性のある有価証
券への集団投資事業）2019年規則（以下「ＣＢＩ規則」という。）における要求事項の対象である。
ファンドは、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド（以下
「ＧＳＡＭＦＳＬ」という。）をファンドの管理会社に任命している。管理会社の機能については、注記７を参
照のこと。
ステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）リミテッド（以下「受託会社」とい
う。）は、信託証書に従って、ファンドの受託会社に任命されている。
ファンドは、 2020 年５月31日現在、 １つの サブ ・ファンドであるＧＳ新成長国通貨債券ファンド（以下「サ
ブ・ファンド」という。）および以下の受益証券クラスで構成されている。
サブ・ファンド クラス 通貨 運用開始日
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド 普通（米ドル建て）クラス受益証券 米ドル 2008年１月31日
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド ユーロ・クラス受益証券 ユーロ 2008年１月31日
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド 日本円クラス受益証券 日本円 2008年１月31日
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド 普通（米ドル建て・毎月分配型）クラス受益証券 米ドル 2009年７月27日
サブ・ファンドは、ルクセンブルグ大公国の法律に基づき「変動資本を有する会社型投資信託」として設立さ
れた投資会社であるゴールドマン・サックス・ファンズＳＩＣＡＶのサブ・ファンドであるゴールドマン・サッ
クス・エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ（以下「マスター・ポートフォリオ」と
いう。）に投資している。
２．投資目的
サブ・ファンドの投資目的は、収益確保と資本の増大から構成される高水準のトータル・リターンである。こ
の目的を達成するために、サブ・ファンドの各クラス受益証券発行受取額のすべてまたは実質的にすべてが、マ
スター・ポートフォリオのＩＸＯクラス投資証券に投資される。
また、サブ・ファンドのごく一部が、流動性確保およびサブ・ファンドによる支払期限の到来した費用支払い
のために、現金として保有されるか、または流動性商品に投資されることがあるが、かかる投資はサブ・ファン
ドの純資産価額の10％を超えないものとする。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
３．重要な会計方針
(a ）財務書類の作成基準
ファンドは、財務報告基準第102号（以下「ＦＲＳ第102号」という。）「英国およびアイルランド共和国で
適用される財務報告基準」を適用している。
本財務書類は、ファンドの機能通貨である米ドルで表示されている。本財務書類の作成は、ＦＲＳ第102号
および1990年ユニットトラスト法を含むアイルランドの法令、ならびにＵＣＩＴＳ規則に従っている。本財務
書類は継続企業の前提に基づき作成されている。
本財務書類の作成にあたり、管理会社の取締役会は、本財務書類および添付の注記の報告額に影響を与えう
る一定の見積りおよび仮定を行うことが要求される。管理会社の取締役会が公正価値を算定するために一定の
見積りおよび仮定を行うことを要求された場合については、財政状態計算書の負債項目および注記４を参照の
こと。実際の結果は、かかる見積りと異なることがある。真実かつ公正な価値を与える財務書類の作成におい
て適用される会計基準であるＦＲＳ第102号は、アイルランド勅許会計士協会が公表し、財務報告評議会によ
り発行されたものである。
本財務書類は取得原価主義に基づいて作成されているが、純損益を通じて公正価値で保有する金融資産およ
び金融負債の再評価による修正が加えられている。
本財務書類中の書式および一定の文言は、ＦＲＳ第102号セクション３「財務諸表の表示」に含まれている
ものを適用しているため、管理会社は、これらの財務書類が投資信託としてのファンドの事業の性質をより適
正に反映していると考えている。管理会社は、上記の点が変更された本財務書類は、1990年ユニットトラスト
法により要求される情報を提供していると考えている。
(b ）投資取引、関連投資収益および運用費用
投資取引は取引日基準で計上される。実現損益は加重平均を用いた原価法に基づいている。受取配当金およ
び支払配当金は配当落ち日に計上され、受取利息および支払利息は投資の期間にわたり計上される。受取利息
は市場割引および当初発行割引の償却、ならびにプレミアム償却を含み、投資の期間にわたり収益に計上され
る。受取利息および受取配当金は、源泉徴収税（もしあれば）控除前の総額で認識される。
運用費用は発生主義で認識される。
(c ）取引費用
取引費用は、投資有価証券に係る利益／（損失）の純変動額および投資有価証券に係る実現純利益／（損
失）の一部として、包括利益計算書に認識される。受託会社における取引費用は、包括利益計算書の「受託報
酬」に含まれる。
固定利付投資、先渡為替契約およびその他のデリバティブ契約（先物契約を除く）の取引費用は、個別に識
別できるものではない。これらの投資の取引費用は、売買価格に含まれ、各ポートフォリオの投資パフォーマ
ンス総額の一部となる。
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(d ）有価証券に対する金融投資および評価
すべての金融商品の会計処理について、ＦＲＳ第102号に基づき、企業は以下のいずかを適用することが要
求されている。（a）ＦＲＳ第102号のセクション11「基本金融商品」およびセクション12「その他の金融商品
に関する事項」のすべての要件、（b）欧州連合において使用が選択された国際会計基準第39号「金融商品：
認識および測定」（以下「ＩＡＳ第39号」という。）の認識および測定に係る規定、ならびにセクション11お
よびセクション12の開示要件、（c）国際財務報告基準（以下「ＩＦＲＳ」という。）第９号「金融商品」
（以下「ＩＦＲＳ第９号」という。）の認識および測定に係る規定、ならびにセクション11およびセクション
12の開示要件。ファンドは、ＩＡＳ第39号の認識および測定に係る規定、ならびにセクション11およびセク
ション12の開示要件を適用することを選択した。
ⅰ．分類
純損益を通じて公正価値で測定する金融資産もしくは金融負債は、売買目的保有に分類された、または純
損益を通じて公正価値で測定することを指定された金融資産もしくは金融負債である。売買目的保有に分類
された金融投資には、集団投資スキームがある。
純損益を通じて公正価値で測定しない金融資産には、未収金が含まれる。純損益を通じて公正価値で測定
しない金融負債には、未払金および買戻可能受益証券から生じる金融負債が含まれる。
ⅱ．認識および認識の中止
ファンドは、金融資産および金融負債を、当該投資の契約条項の当事者となった日付で認識する。金融資
産および金融負債の購入および売却は、取引日に認識される。取引日より、金融資産または金融負債の公正
価値の変動から生じる損益はすべて包括利益計算書に計上される。
金融資産は、当該投資からのキャッシュ・フローを受領する権利が消滅した時点、またはファンドが所有
に伴うほとんどすべてのリスクと経済価値を移転した時点で、認識が中止される。
ⅲ．公正価値測定の原則
純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債は、ＩＡＳ第39号に準拠して評価される。金
融資産および金融負債は当初、取引価格で計上され、当初の認識以降、公正価値で測定される。「純損益を
通じて公正価値で測定する金融資産または金融負債」の公正価値の変動から生じる損益は、発生した期間の
包括利益計算書に表示される。
受取勘定に分類される金融資産は、減損（もしあれば）控除後の取得原価で計上される。純損益を通じて
公正価値で測定する以外の金融負債は、取得原価で測定される。ファンドが発行した買戻可能参加受益証券
から生じる金融負債は、買戻可能参加受益証券保有者に帰属するファンドの純資産（以下「純資産」とい
う。）の残存価額に対する投資家の権利を表す買戻価額で計上される。
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すべての有価証券の公正価値は、以下の方針に従って算定される。
( ⅲ １）集団投資スキームに対する持分
ＵＣＩＴＳ集団投資スキーム等のオープン・エンド型集団投資スキームへの投資の公正価値は、その
英文目論見書に要約されているとおり、適用されるファンドの評価方針に従いファンドが提供する１口
当り純資産価格に基づいている。
( ⅲ ２）すべての有価証券
第三者の値付機関もしくはディーラーから時価が入手できない、または取引値が著しく不正確である
と判断される場合、当該投資の公正価値は評価技法を用いて算定される。評価技法には、直近の市場取
引の使用、実質的に同一である他の投資有価証券の現在の公正価値の参照、割引キャッシュ・フロー分
析または実際の市場取引で得られる価格について信頼性の高い見積額を提供しているその他の手法など
がある。
かかる有価証券は、評価者が算定する実現可能性の高い価値で評価される。評価者は管理会社によっ
て任命され、受託会社によって承認される。 2020年５月31日終了期間 における評価者はゴールドマン・
サックス・アンド・カンパニー・エルエルシーであり、評価はゴールドマン・サックス・コンシュー
マー・アンド・インベストメント・マネジメント・ディビジョン・コントローラーズ（以下「ＣＩＭＤ
コントローラーズ」という。）によって実施された。
投資は、一般的に公正妥当と認められている会計原則に従い評価されており、公正価値を算定するた
めに一定の見積りおよび仮定の使用が要求される可能性がある。これらの見積りおよび仮定は、入手可
能な最良の情報に基づいているが、実際の結果はこれらの見積りと大きく異なることがある。
公正価値の算定に評価者が利用された有価証券については、注記４を参照のこと。
(e ）現金
現金は償却原価で評価され、公正価値に近似する。
(f ）外貨の換算
外貨建て取引は、取引日現在の実効為替レートで換算される。外貨建ての資産および負債は、期末日現在に
おける為替の実効クロージング・レートで米ドルに換算される。外貨の換算、ならびに資産および負債の除却
または清算に係る実現損益から生じる換算差額は、包括利益計算書に認識される。純損益を通じて公正価値で
測定する投資有価証券およびデリバティブ金融投資に係る為替差損益、ならびに現金および現金等価物を含む
貨幣性項目に係るその他すべての為替差損益は、包括利益計算書の実現投資純利益／（損失）または未実現投
資利益／（損失）の純変動額に反映される。
(g ）財務費用
買戻可能参加受益証券について宣言された分配金は、包括利益計算書に財務費用として認識される。
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(h ）買戻可能参加受益証券
ファンドが発行したすべての買戻可能参加受益証券は、投資家に対して、買戻日におけるファンドの純資産
に対する当該投資家の持分投資割合に相当する現金に買戻す権利を提供している。
ＦＲＳ第102号セクション22「負債および資本」に準拠して、かかる受益証券は、買戻価額で財政状態計算
書に金融負債として分類されている。ファンドは、英文目論見書に従い受益証券の買戻しを行う契約責任を
負っている。
４．評価者が算定した評価額
2020年５月31日および2019年11月30日現 在、公正価値を算定するために見積りおよび仮定が利用された資産ま
たは負債はなかった。
５．税金
アイルランドの現行法および慣行に基づき、ファンドは、1997年租税統合法（改正済）第739条Ｂに定義され
る投資信託としての資格を有している。したがって、ファンドは、収益またはキャピタル・ゲインにアイルラン
ドの税金を課されない。
ファンドは、課金事象が発生した場合以外は、収益および利益にアイルランドの税金を課されない。課金事象
には、受益者に対する分配金支払い、または受益証券の現金化、買戻しもしくは譲渡、受益証券の処分もしくは
解約、あるいは当該受益証券の取得日から８年毎の受益証券のみなし売却が含まれるが、以下の者に対してはこ
の限りではない。
(a ）課金事象の時点で税務上、アイルランドの居住者でなく、アイルランドの通常の居住者でもない受益者で、
その旨の関連宣言書をファンドに提出した者、および
(b ）一定のアイルランドの税金の免除対象となっている居住者である受益者で、必要な署名の入った法定宣言書
をファンドに提出した者
以下は、課金事象に含まれない。
( ⅰ）アイルランドの歳入委員会の命令で指定された認定済決済システムにおいて保有される受益証券に関する
取引
( ⅱ）ファンドの受益者への支払いが行われない通常取引での、受益者によるファンドの他の受益証券への交換
( ⅲ）ファンドの適格な統合または再構築によって生じる、他のファンドとの受益証券の交換、または
( ⅳ）配偶者や前配偶者との間で一定の条件の下に行われた受益者による受益証券所有権の譲渡
ファンドは、適切な宣言書がない場合は、課金事象の発生によりアイルランドの税金が課せられ、ファンドは
受益者から当該税金を源泉徴収する権利を留保する。ファンドが受け取ったキャピタル・ゲイン、配当金および
利息には、投資の発行体が本拠地を置く国々の源泉徴収税を含む税金が課せられ、ファンドの純資産価額（以下
「ＮＡＶ」という。）に含まれる可能性がある。こうした税金はファンドまたはその受益者に還付されない可能
性がある。
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６．純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債
ＦＲＳ第102号セクション34の修正に従って、ファンドは、測定を行うにあたり使用されたインプットの重要
性を反映する公正価値ヒエラルキーを用いて、公正価値測定を分類することが要求されている。公正価値ヒエラ
ルキーのレベルは以下のとおりである。
レベル１－同一の非制限の資産または負債について測定日において入手できる、活発な市場における無調整の公
表価格。
レベル２－活発でない市場における公表価格、または重要なインプット（類似証券の公表価格、金利、為替レー
ト、ボラティリティおよびクレジット・スプレッドを含むがこれらに限定されない）が直接的また
は間接的のいずれかにかかわらず観測可能な金融商品。公正価値測定の算定にあたり評価者の仮定
が含まれることがある。
レベル３－（公正価値測定の算定にあたり評価者の仮定も含めた）重要な観測不能なインプットが必要な価格ま
たは評価。
全体としての公正価値測定が分類される公正価値ヒエラルキーのレベルは、全体としての公正価値測定に対し
て重要であるインプットのうち最も低いレベルのインプットに基づき決定される。この目的のため、インプット
の重要性は全体としての公正価値測定に対して評価される。公正価値測定が観測可能なインプットを使用する場
合であっても、当該インプットが観測不能なインプットに基づく重要な調整を必要とする場合、当該測定はレベ
ル３の測定である。全体としての公正価値測定に対する特定のインプットの重要性を評価するには、資産または
負債に特有な要素を考慮し、判断が要求される。
以下の表は、ＦＲＳ第102号に従って公正価値で測定する金融商品の分析を示している。
公正価値で測定する金融資産
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
2020 年５月31日現在 レベル１ レベル２ レベル３ 合計
純損益を通じて公正価値で測定する金融資産 米ドル 米ドル 米ドル 米ドル
投資有価証券－買建 98,437,208 - - 98,437,208
合計 98,437,208 - - 98,437,208
公正価値で測定する金融資産
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
2019 年11月30日現在 レベル１ レベル２ レベル３ 合計
純損益を通じて公正価値で測定する金融資産 米ドル 米ドル 米ドル 米ドル
投資有価証券－買建 114,218,915 - - 114,218,915
合計 114,218,915 - - 114,218,915
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７．重要な契約および関連会社
管理会社
ファンドは、ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インクの完全所有間接子会社であるＧＳＡＭＦＳＬを
ファンドの管理会社に任命している。
ＧＳＡＭＦＳＬは、日次で計上され毎月後払いで支払 われる年間管理報酬を受領する資格を有している。当期
において管理会社が稼得した金額は9 ,999 米ドル（2019年５月31日終了期間 ： 9 ,972 米ドル）であった。
投資顧問会社および副投資顧問会社
管理会社は、ファンドに代わり、管理会社の関連会社であるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメン
ト・インターナショナル（以下「投資顧問会社」という。）をファンドの投資顧問会社に任命している。投資顧
問会社は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社をファンドの副投資顧問会社に任命して
いる。投資顧問会社は、その業務に対して純資産価額の年率0.80％の報酬を受取る資格を有している。 当期 にお
いて投資顧問会社が稼得した金額は420 ,670 米ドル （2019年５月31日終了期間：412,045 米ドル）であった。管理
会社は、年間報酬および費用の合計額（マスター・ポートフォリオ・レベルでの報酬および費用の影響を含む）
をサブ・ファンドの純資産価額の年率2.5％または管理会社が同意するそれよりも低い金額に制限することに同
意している。管理会社および投資顧問会社は、超過した費用を投資顧問会社が払い戻すことに同意している。
2020 年５月31日終了期間 において、投資顧問会社によってファンドに払い戻された 費用は22,051米ドル（2019
年５月31日終了期間：17,551米ドル）であった。
マスター・ポートフォリオのＩＸＯクラス投資証券の購入または売却に関する販売手数料はない。
管理会社の取締役の報酬
バーバラ・ヒーリー氏およびビクトリア・パリー氏は独立取締役であり、投資顧問会社またはその関連会社に
対する執行権はない。管理会社は、独立取締役それぞれに管理会社の取締役としての業務に対して年間報酬を支
払う。
トム・フィッツジェラルド氏、ヒューゴ・マクニール氏、ジャッキー・オコナー氏およびグレン・ソープ氏は
投資顧問会社の関連当事者であり、ファンドまたは管理会社から報酬を受け取っていない。
ヒューゴ・マクニール氏は、2020年３月９日付で管理会社の取締役会メンバーを退任した。
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管理事務代行会社
ファンドおよび管理会社は、管理事務代行契約に従い、ステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイ
ルランド）リミテッドにファンドの管理事務代行会社としての権限を委任している。管理事務代行会社は、純資
産価額の計算および財務書類の作成を含むファンド業務の管理事務に対する責任を負っている。管理事務代行会
社は、その業務に対してファンドの資産から毎月後払いで報酬を受領する。当期において管理事務代行会社およ
び受託会社が稼得した金額は21,944米ドル（ 2019 年５月31日終了期間 ：21,784米ドル）であった。
受託会社
ステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）リミテッド（以下「受託会社」とい
う。）は、信託証書に基づき、ファンドの受託会社を務めている。受託会社は、信託証書に従い、当該受託会社
の保管組織において当該受託会社の管理のもとに保管されているファンドの全資産の保護預りを行っている。受
託会社は、その業務に対してファンドの資産から毎月後払いで報酬を受領する。当期において管理事務代行会社
および受託会社が稼得した金額は21,944米ドル（ 2019 年５月31日終了期間 ：21,784米ドル）であった。
販売会社および代行協会員
管理会社は受益証券の販売会社を務めている。
管理会社は、ファンドの関連会社であるゴールドマン・サックス証券株式会社を日本における販売会社に任命
している。
管理会社は、ファンドの関連会社であるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社を日本に
おける代行協会員に任命している。
ファンドは、販売会社に対し、サブ・ファンドの日々の純資産価額の年率0.80％の報酬を四半期毎の後払いで
支払い、日本における代行協会員に対し、サブ・ファンドの日々の純資産価額の年率0.03％の報酬を四半期毎の
後払いで支払う。当期において販売会社が稼得した金額は420 ,670 米ドル （2019年５月31日終了期間：412,045 米
ドル）であった。当期において代行協会員が稼得した金額は15 ,775 米ドル（ 2019 年５月31日終了期間 ：15 ,452 米
ドル）であった。
登録・名義書換事務代行会社
管理会社は、ファンドとＲＢＣインベスター・サービシズ・アイルランド・リミテッド（以下「名義書換事務
代行会社」という。）との間で締結された登録・名義書換事務代行契約に基づき、同社をファンドの登録・名義
書換事務代行会社に任命している。名義書換事務代行会社が管理会社に提供する日々の業務には、買付申込およ
び買戻請求の受付および処理、受益証券の割当および発行、ならびに受益証券の受益者登録の保持が含まれる。
名義書換事務代行会社には、ファンドの純資産から四半期毎の後払いで報酬が支払われる。当期において名義書
換事務代行会社が稼得した金額は10,776米ドル（ 2019 年５月31日終了期間 ：10,854米ドル）であった。
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評価者
管理会社の取締役は、ゴールドマン・サックス・アンド・カンパニー・エルエルシーを評価者の代理人に任命
しており、 2020 年５月31日終了期間および2019年５月31日終了期間 において、評価はＣＩＭＤコントローラーズ
によって実施された。注記４も参照のこと。
８．実現および未実現投資純利益／（損失）
包括利益計算書に示された、金融資産および金融負債の売買による実現および未実現投資純利益／（損失）の
内訳は以下のとおりである。
2020 年５月31日終了期間 2019 年５月31日終了期間
米ドル 米ドル
投資に係る実現純（損失） (9,247,051) (7,300,356)
実現投 資純（損失） (9,247,051) (7,300,356)
投資に係る未実 現（損失）／利 益の純変動額 (3,548,061) 3,745,970
未実 現投資（損失） ／ 利益の純変動額 (3,548,061) 3,745,970
９．資本
ファンドの最低当初申込額は、100米ドル、100ユーロまたは10,000円であり、管理会社による他の決定がない
限り、これを下回ることはない。
資本の変動は、買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書において示されている。ファンドは
必要に応じて買戻しに応じるための十分な流動性を維持しつつ、受益証券の発行受取額を適切な有価証券に投資
している。
以下の表は、ファンドの受益証券の変動を要約したものである。
2019 年12月１日 2020 年５月31日
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド 申込口数 買戻口数
現在の残高 現在の残高
普通（米ドル建て）クラス受益証券 204,339 1,231 (17,077) 188,493
ユーロ・クラス受益証券 43,231 80 (1,801) 41,510
日本円クラス受益証券 233,971 22,883 (32,612) 224,242
普通（米ドル建て・毎月分配型）
17,402,597 1,496,863 (2,829,226) 16,070,234
クラス受益証券
合計 17,884,138 1,521,057 (2,880,716) 16,524,479
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2018 年12月１日 2019 年11月30日
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド 申込口数 買戻口数
現在の残高 現在の残高
普通（米ドル建て）クラス受益証券 247,777 16,074 (59,512) 204,339
ユーロ・クラス受益証券 43,167 2,198 (2,134) 43,231
日本円クラス受益証券 257,758 74,284 (98,071) 233,971
普通（米ドル建て・毎月分配型）
13,073,286 7,047,426 (2,718,115) 17,402,597
クラス受益証券
合計 13,621,988 7,139,982 (2,877,832) 17,884,138
10 ．純資産価額（ＮＡＶ）
以下の表は、各クラス受益証券の純資産価額および受益証券１口当り純資産価格を要約したものである。
2020 年５月31日現在 2019 年11月30日現在
受益証券１口当り 受益証券１口当り
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド 純資産価額 純資産価額
純資産価格 純資産価格
普通（米ドル建て）クラス受益
19,598,060米ドル 103.9723米ドル 22,232,390米ドル 108.8017米ドル
証券
ユーロ・クラス受益証券 5,726,301ユーロ 137.9503ユーロ 6,296,212ユーロ 145.6395ユーロ
日本円クラス受益証券 884,230,125円 3,943.2012円 981,616,683円 4,195.4707円
普通（米ドル建て・毎月分配
62,876,691米ドル 3.9126米ドル 75,611,579米ドル 4.3448米ドル
型）クラス受益証券
2019 年５月31日現在
受益証券１口当り
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド 純資産価額
純資産価格
普通（米ドル建て）クラス受益
24,301,325米ドル 104.7584米ドル
証券
ユーロ・クラス受益証券 5,948,991ユーロ 138.7511ユーロ
日本円クラス受益証券 1,271,351,354円 4,006.7440円
普通（米ドル建て・毎月分配
65,169,252米ドル 4.4128米ドル
型）クラス受益証券
11 ．配当金
サブ・ファンドは、普通（米ドル建て・毎月分配型）クラス受益証券を保有する受益者に対して、当該期間に
おける当該クラス受益証券に帰属する純利益、および／または実現および未実現損失を控除した実現利益から、
配当金を宣言し、分配することができる。普通（米ドル建て・毎月分配型）クラス受益証券は、毎月配当金を宣
言し、分配することができる。
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2020 年５月31日終了期間 において、サブ・ファンドが宣言した配当金は以下のとおりである。
普通（米ドル建て・毎月分配型）クラス受益証券
配当落ち日 支払日 内訳 米ドル
2019 年12月16日 2019 年12月19日 １口当り0.04米ドルの配当金 698,564
2020 年１月15日 2020 年１月21日 １口当り0.04米ドルの配当金 692,796
2020 年２月18日 2020 年２月21日 １口当り0.04米ドルの配当金 706,121
2020 年３月16日 2020 年３月19日 １口当り0.04米ドルの配当金 670,842
2020 年４月15日 2020 年４月20日 １口当り0.04米ドルの配当金 664,359
2020 年５月15日 2020 年５月20日 １口当り0.04米ドルの配当金 663,037
2019 年５月31日終了期間 において、サブ・ファンドが宣言した配当金は以下のとおりである。
普通（米ドル建て・毎月分配型）クラス受益証券
配当落ち日 支払日 内訳 米ドル
2018 年12月17日 2018 年12月20日 １口当り0.04米ドルの配当金 519,975
2019 年１月15日 2019 年１月18日 １口当り0.04米ドルの配当金 524,716
2019 年２月15日 2019 年２月21日 １口当り0.04米ドルの配当金 542,825
2019 年３月15日 2019 年３月20日 １口当り0.04米ドルの配当金 532,103
2019 年４月15日 2019 年４月18日 １口当り0.04米ドルの配当金 550,729
2019 年５月15日 2019 年５月20日 １口当り0.04米ドルの配当金 571,740
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12 ．金融投資および関連リスク
注記１に要約されているとおり、サブ・ファンドは、サブ・ファンドの資産のすべてまたは実質的にすべてを
マスター・ポートフォリオに投資している。
マスター・ポートフォリオを通じたサブ・ファンドの投資活動により、サブ・ファンドは、金融投資ならびに
サブ・ファンドおよびマスター・ポートフォリオが投資する市場に付随するさまざまな種類のリスク（以下「投
資リスク」という。）にさらされている。
サブ・ファンドの投資ポートフォリオは、期末日現在、集団投資スキームから構成されている。管理会社の取
締役会は、サブ・ファンドの投資リスクを管理するために投資顧問会社を任命している。マスター・ポートフォ
リオを通じてサブ・ファンドがさらされる金融リスクのうちで主要なものは、市場リスク、流動性リスクおよび
信用リスクである。英文目論見書には、これらのリスクやその他のリスクの詳細が記載されており、その一部は
本財務書類に記載の内容に対する追加情報である。
マスター・ポートフォリオの資産配分は、マスター・ポートフォリオの投資顧問会社によって決定され、同社
は英文目論見書に詳述されている投資目的を達成するために資産配分を管理する。マスター・ポートフォリオの
投資目的の達成は、リスクを伴うものである。マスター・ポートフォリオの投資顧問会社は、投資決定に際し、
分析、調査およびリスク管理手法に基づき判断を行う。ベンチマークおよび／または資産配分目標からの乖離な
らびにポートフォリオの構成は、マスター・ポートフォリオのリスク管理方針に従ってモニターされる。
サブ・ファンドに関連して採用されているリスク管理方針の概要は以下のとおりである。
(a ）市場リスク
サブ・ファンドのマスター・ポートフォリオへの投資の公正価値が変動する可能性を市場リスクという。一
般に用いられる市場リスクのカテゴリーには、通貨リスク、金利リスクおよびその他の価格リスクが含まれ
る。
( ⅰ） 通貨リスク は、スポット価格、先渡価格および為替レートのボラティリティの変動に対するエクスポー
ジャーによって生じる可能性がある。
( ⅱ） 金利リスク は、さまざまな利回り曲線の水準、勾配および曲率の変化、金利のボラティリティ、モーゲー
ジの期限前償還率および信用スプレッドの変動に対するエクスポージャーにより生じる可能性がある。
( ⅲ） その他の価格リスク は、通貨リスクまたは金利リスクから生じる以外の市場価格の変動の結果、投資の価
値が変動するリスクであり、個別銘柄株式、株式バスケット、株価指数およびコモディティの価格なら
びにボラティリティの変動に対するエクスポージャーにより生じる可能性がある。
マスター・ポートフォリオの市場リスク戦略は、マスター・ポートフォリオの投資リスクとリターンの目標
によって決定される。
市場リスクはリスク予算編成方針の適用を通じて管理されている。投資顧問会社は、リスク予算編成フレー
ムワークを用いて、トラッキング・エラーと一般に称される適切なリスク・ターゲットを決定する。
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ゴールドマン・サックスのＩＭＤグローバル・リスク管理グループ（以下「ＩＭＤ ＧＲＭ」という。）
は、投資顧問会社／管理会社が選択した市場リスクについて独立してモニタリング、分析および報告を行う責
任を負っている。ＩＭＤグローバル・リスクは、感応度、ボラティリティおよびＶａＲのモニタリングを含
め、市場リスクをモニターするために、さまざまなリスク指標を使用する。このチームは、半年に１回以上の
頻度で取締役会に市場リスクについての報告を行うまたは書面による資料を提供する。
( ⅰ）通貨リスク
サブ・ファンドが投資するマスター・ポートフォリオは、金融商品に投資し、機能通貨以外の通貨建て取
引を締結することができる。したがってマスター・ポートフォリオは、外貨に対する機能通貨の為替レート
が変動し、マスター・ポートフォリオの資産または負債のうち機能通貨以外の通貨建ての部分の価値がマイ
ナスの影響を受けるリスクにさらされる可能性がある。
投資先のサブ・ファンドの機能通貨と異なる通貨建てのクラス受益証券に投資家が投資する場合、投資家
の通貨リスクはサブ・ファンドの通貨リスクと異なる可能性がある。
下表は、通貨市場の変動に伴って生じることが予想されるマスター・ポートフォリオにおける損益を示し
た感応度分析である。この感応度分析は、他のすべての通貨を一定とした場合のある通貨のマスター・ポー
トフォリオの基準通貨に対する変動に基づくものである。「マスター・ポートフォリオ」に関しては、貨幣
性項目か非貨幣性項目かにかかわらず、すべての通貨がマスター・ポートフォリオの基準通貨に対して同時
に変動するという仮定に基づいている。
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2020 年５ 月31日 および 2019 年11月30日現在の通貨に関する市場の変動は、+/-10％の変動を表している。
2020 年５月31日現在、通貨リスク
基準通貨：米ドル
基準通貨が10％変動した場合にＮＡＶが受ける影響
通貨
上昇 下落
ブラジル・レアル (0.9 ％) 0.9 ％
インドネシア・ルピア (1.0 ％) 1.0 ％
メキシコ・ペソ (1.2 ％) 1.2 ％
ポーランド・ズロチ (0.9 ％) 0.9 ％
ロシア・ルーブル (1.0 ％) 1.0 ％
その他 (5.0 ％) 5.0 ％
合計 (10.0 ％) 10.0 ％
2019 年11月30日現在、通貨リスク
基準通貨：米ドル
基準通貨が10％変動した場合にＮＡＶが受ける影響
通貨
上昇 下落
スイス・フラン 1.0 ％ (1.0 ％)
チェコ・コルナ (1.0 ％) 1.0 ％
メキシコ・ペソ (1.4 ％) 1.4 ％
ポーランド・ズロチ (1.4 ％) 1.4 ％
ロシア・ルーブル (1.5 ％) 1.5 ％
その他 (5.9 ％) 5.9 ％
合計 (10.2 ％) 10.2 ％
上記の分析は、１年の間に合理的に生じる可能性のある通貨市場の変動に伴うマスター・ポートフォリオ
における損益を示したものである。これらは市場の変動、ならびに相関関係および流動性の変化によって全
体の損益がさらに大きくなる場合のストレス・シナリオを含んでいない。
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( ⅱ）金利リスク
サブ・ファンドが投資するマスター・ポートフォリオは、固定利付証券に投資することができる。特定の
有価証券に関連する金利の変動により、投資顧問会社は契約終了時または有価証券売却時に同様の水準のリ
ターンを確保することができなくなる可能性がある。また、現在の金利の変動または将来の予測レートの変
動により、保有する有価証券の価値の増減が生じる可能性がある。一般に、金利が上昇すれば固定利付証券
の価値は下落する。金利の下落により一般にそれとは逆の効果が生じる。すべての固定利付証券および変動
利付証券は、それぞれのクーポンおよび満期日とあわせてマスター・ポートフォリオの投資有価証券明細表
に開示されている。
マスター・ポートフォリオは、希望する通貨建ての固定利付商品、変動利付商品およびゼロ金利商品に投
資することができる。
下表は、マスター・ポートフォリオ内のさまざまな通貨に対する金利エクスポージャー、および金利の変
動に伴う損益を示している。この感応度分析は、他のすべての金利を一定とした場合のある通貨に適用され
る金利の変動に基づくものである。「ポートフォリオ合計」に関しては、すべての金利が同時に同じベーシ
ス・ポイント変動するという仮定に基づいている。50bpsまたは125bpsの平行移動とは、曲線に沿ったすべ
ての金利が50bpsまたは125bpsの上昇または下落（すなわち、0.50％または1.25％の上昇または下落）に
よって変動することを意味する。
2020年５月31日現在の金利に関するプラス／マイナスの平行移動は、先進市場の金利については利回り曲
線の+/-50bps（2019年11月30日現在：+/-75bps）の平行移動、新興市場の金利については利回り曲線の+/-
125bps（2019年11月30日現在：+/-125bps）の平行移動を表している。
2020 年５月31日現在、金利リスク
平行移動した場合にＮＡＶが受ける影響
通貨
上昇 下落
中国人民元 (0.7 ％) 0.7 ％
メキシコ・ペソ (1.2 ％) 1.2 ％
ロシア・ルーブル (0.7 ％) 0.7 ％
タイ・バーツ (0.9 ％) 0.9 ％
南アフリカ・ランド (0.9 ％) 0.9 ％
その他 (5.1 ％) 5.1 ％
ポートフォリオ合計 (9.5 ％) 9.5 ％
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2019 年11月30日現在、金利リスク
平行移動した場合にＮＡＶが受ける影響
通貨
上昇 下落
インドネシア・ルピア (0.8 ％) 0.8 ％
韓国ウォン (0.9 ％) 0.9 ％
メキシコ・ペソ (0.7 ％) 0.7 ％
タイ・バーツ (1.5 ％) 1.5 ％
南アフリカ・ランド (0.9 ％) 0.9 ％
その他 (3.9 ％) 3.9 ％
ポートフォリオ合計 (8.7 ％) 8.7 ％
上記の分析は、合理的に生じる可能性のある金利市場の変動に伴う損益を示したものであり、金利と信用
曲線の双方についての勾配の変動は考慮していない。これらのシナリオも、市場の変動、ならびに相関関係
および流動性の変化によって全体の損益がさらに大きくなる場合のストレス・シナリオを含んでいない。
( ⅲ）その他の価格リスク
その他の価格リスクとは、通貨リスクもしくは金利リスクから生じる以外の市場価格の変動の結果、金融
投資の価値が変動するリスクであり、個々の投資有価証券もしくはその発行体に固有の要因、または市場で
取引されている金融投資に影響を及ぼす何らかの要因により発生する。
マスター・ポートフォリオの金融投資は公正価値で計上され、公正価値の変動は包括利益計算書に認識さ
れるため、すべての市況の変動は買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産に直接影響を及ぼす。
サブ・ファンドの集団投資スキームへの投資は、その英文目論見書に要約されているとおり、適用される
投資信託の評価方針に従い集団投資スキームが提供する１口当り純資産価格に基づいている。集団投資ス
キームの資産は、一般的に独立した第三者の管理事務代行会社またはその他のサービス提供者により評価さ
れると予想されるが、集団投資スキームの一部の証券またはその他の資産は、容易に確認することができる
市場価格がない状況が発生する可能性がある。そのような場合、関連する集団投資スキームの管理会社は、
かかる有価証券または金融商品の評価を要求される可能性がある。
サブ・ファンドは、その他の価格リスクに対する重要なエクスポージャーを有していない。
通貨リスク、金利リスクおよびその他の価格リスクは、上述の総合的な市場リスク管理プロセスの一環と
して、マスター・ポートフォリオの投資顧問会社によって管理される。
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( ⅳ）感応度分析の限界
上記の感応度分析表には、以下のいくつかの限界がある。
・ 当該分析は過去のデータに基づいており、将来の市場価格の変動、市場間の相関関係および市場の流動
性の水準が過去の傾向と異なる可能性があるという事実を考慮に入れることができない。
・ 当該分析は正確な数値というよりはむしろ、リスクについての相対的な見積りである。
・ 当該分析は仮説上の結果を表すもので、予測を意図したものではない。
・ 将来における市況は、過去の経験と著しく異なる可能性がある。
(b ）流動性リスク
流動性リスクとは、サブ・ファンドが現金またはその他の金融資産の受渡しにより決済される金融負債に関
する債務の履行において困難に直面するリスクである。特に流動性が低下するおそれがあるのは、担保付およ
び／もしくは無担保の資金調達源を確保できない場合、資産を売却できない場合、または予測できない現金も
しくは担保の流出が起きた場合である。
このような状況は、一般市場の混乱、またはサブ・ファンドもしくは第三者に影響を与えるオペレーション
上の問題など、サブ・ファンドの管理の及ばない状況により発生することがある。さらに、資産売却能力は、
他の市場参加者が同時期に類似の資産を売却しようとする場合に低下する可能性がある。
サブ・ファンドのマスター・ポートフォリオへの投資は、サブ・ファンドにより課される買戻し制限よりも
さらに厳しい制限を受ける可能性がある。このため、サブ・ファンドが受益者に申し出る買戻日よりも買戻し
の頻度が低くなる可能性がある。
サブ・ファンドは、受益証券の発行および買戻しを規定しており、そのため、英文目論見書の条件に従った
受益者の買戻しに関連する流動性リスクを負っている。かかる条件には、裁量によって、買戻時の分配金を現
金もしくは現物で支払うこと、またはいかなる取引日においても買戻額を純資産価額の10％に制限することが
含まれる。買戻時の分配金が現物で支払われる場合、受益者は投資顧問会社に、当該資産を売却し、受領した
現金を受益者に分配するよう要求することができる。
サブ・ファンドの英文目論見書は、受益証券を毎日発行し、毎日買戻すことを規定している。サブ・ファン
ドはそのため受益者の買戻しに応じるための流動性リスクを負っている。
2020年５月31日現在、サブ・ファンドのマスター・ポートフォリオへの投資は、マスター・ポートフォリオ
の純資産の5.80％（2019年11月30日現在：6.17％）を占めている。
以下の表は、サブ・ファンドの純資産の10％超を保有する受益者の内訳である。
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
2020 年５月31日現在 2019 年11月30日現在
１ １
受益者１ 受益者１
64 ％ 66 ％
受益者２ 35 ％ 受益者２ 33 ％
その他の受益者 1 ％ その他の受益者 1 ％
合計 100 ％ 合計 100 ％
１
受益者は販売会社である。
注：受益者は特定の期末日における保有高の順に示されている。したがって、 2020 年５ 月31日 の 受益者１は2019年
11月30日の受益者１と同一ではない可能性がある。
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2020 年５ 月31日 および2 019 年11月30日現在、金融負債は概ね期末日から３ヶ月以内に支払期限の到来するも
のであった。
受益者から一時期に集中した大量の買戻請求があった場合、ファンドは、買戻しの資金に充てるために現金
を調達する目的で、また縮小した資産基盤を適切に反映したポートフォリオを実現する目的で、本来であれば
望ましい時期よりも迅速に一定の投資対象を清算する必要に迫られることがある。大量の買戻請求により、
ファンドの投資プログラムの実行を成功させる投資顧問会社の能力は制限されることがあり、買い戻される受
益証券の価格および買い戻されずに残存する受益証券の価格に悪影響が及ぶ可能性がある。当社および／また
は管理会社の取締役は、サブ・ファンドの英文目論見書および定款によって認められ、かつ、特定の流動性管
理ツールの利用が残存する投資家と買戻しを受ける投資家の双方にとって最も利益があると考える場合には、
かかるツールを利用することができる。これには、買戻し制限の適用、買戻しの一時停止または流動性手数料
の徴収が含まれる（規制当局からの承認および受益者の同意が必要となる）。
(c ）信用リスク
信用リスクおよびカウンターパーティ（相手方）リスクとは、金融投資の一方の当事者が債務を履行しない
ために、もう一方の当事者に金融損失が生じるリスクである。
相手方との取引に関連した信用リスクを軽減するため、対策がとられている。相手方と取引を行う前に、投
資顧問会社またはその関連当事者は、相手方、その事業および風評の信用分析を行い、信用度と風評の双方を
評価する。承認された相手方の信用リスクは以後継続的にモニターされ、必要に応じて財務書類および期中財
務報告のレビューが定期的に行われる。
サブ・ファンド、およびサブ・ファンドが投資するマスター・ポートフォリオは、受託会社の破綻、管理、
清算または債権者からのその他の法的保護（以下「インソルベンシー（支払不能）」という。）に関連するさ
まざまなリスクを負っている。当該リスクには以下の損失が無制限に含まれる。
ⅰ．受託会社が保管する資金のうち、受託会社側で顧客資金として取り扱われていないすべての資金の損失
ⅱ．受託会社がファンドと合意している手続（もしあれば）に従って顧客資金として取り扱うことができな
かったすべての資金の損失
ⅲ．保管されている有価証券（以下「信託資産」という。）のうち、適切に分離されていないため受託会社側
で識別がなされていない有価証券、または受託会社により、もしくは受託会社において保管されている顧客
資金の一部もしくはすべての損失
ⅳ．受託会社による不適切な口座管理に起因する、もしくは関連する信託資産の識別および譲渡の過程に起因
する資産、および／またはインソルベンシーの管理費用に該当する控除を含む顧客資金の一部もしくはすべ
ての損失
ⅴ．残高譲渡の受領および関連資産に対する支配権の回復が長期的に遅延することに起因する損失
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インソルベンシーは、サブ・ファンドの投資活動に対して深刻な中断を招く原因となりうる。状況次第で
は、これにより管理会社の取締役が純資産価額の計算および受益証券の取引を一時的に停止させる可能性があ
る。
2020 年５ 月31日 および2 019 年11月30日現在、信用リスクにさらされていたサブ・ファンドの金融資産は、投
資有価証券、現金およびその他の債権であった。金融資産の帳簿価額は、報告日現在の信用リスクに対する最
大エクスポージャーを最もよく反映している。
報告日現在における信用リスクに対する最大エクスポージャーの内訳は以下のとおりである。
2020 年５ 月31 日現在 2019 年11月30日 現在
資産 米ドル 米ドル
投資有価証券－買建 98,437,208 114,218,915
現金 - 183
投資顧問会社からの払戻 47,126 25,075
受益証券販売未収金 - 781,058
投資売却未収金 177,272 38,322
資産合計 98,661,606 115,063,553
下表は、信用リスクが買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産の５％を超えて集中している相手方ま
たは発行体を示している。
2020 年５月31日終了期間
名称 関係 純資産比率（％）
ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・
ポートフォリオ（ゴールドマン・サックス・ファンズＳＩＣＡＶのサブ・
集団投資スキーム 101.43％
１
ファンド）
2019 年11月30日終了年度
名称 関係 純資産比率（％）
ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・
ポートフォリオ（ゴールドマン・サックス・ファンズＳＩＣＡＶのサブ・
集団投資スキーム 100.41％
１
ファンド）
１
ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズの関係ファンド。
投資適格格付を下回る相手方または発行体はない。相手方または発行体は、それ自体が投資適格に格付けさ
れているか、または格付けされていない場合には、関連会社のうちいずれかの企業がかかる格付けを有してお
り、投資顧問会社の信用リスク管理およびアドバイザリー部門は、当該格付企業から相手方に対する強力な暗
黙の支援があると考えている。
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(d ）追加的リスク
( ⅰ）集中リスク
サブ・ファンドは限られた数の投資および投資テーマに投資を行うことがある。投資先の数が限られるこ
とにより、それぞれの投資のパフォーマンスが全体のパフォーマンスに与えるプラスまたはマイナスの影響
を大きくすることがある。
( ⅱ）オペレーショナル・リスク
オペレーショナル・リスクとは、情報、通信、取引の処理手続および決済、ならびに会計処理システムの
欠陥によって生じる潜在的損失である。２ページ（訳者注：原文のページ）に記載されているファンドの
サービス提供会社は、オペレーショナル・リスクを管理するための統制および手続を維持している。サービ
ス提供会社のサービスレベルの見直しは、管理会社によって定期的に行われる。これらの措置が100％有効
であるという保証はない。
( ⅲ）法律、税制および規制リスク
法律、税制および規制の変更により、サブ・ファンドは、ファンドの継続期間中にマイナスの影響を受け
る可能性がある。
税金について、サブ・ファンドは、サブ・ファンドが投資を行う特定の税務管轄地においてキャピタル・
ゲイン、利息および配当金に係る税金を課されることがある。
税務当局による税法の解釈および適用は、明確性や一貫性に欠けることがある。課税される可能性が高
く、かつ見積可能な税金は、負債として計上される。しかし、一部の税金は不確実であるため、当期および
過年度の税務ポジションを担当している税務当局が将来行う措置、解釈または判断によっては、税金負債の
追加、支払利息および罰金が生じる可能性がある。また、会計基準が変わり、それに伴い、潜在的な税金負
債に対するファンドの債務が発生または消滅する可能性もある。したがって、現在は発生する可能性が低い
一定の潜在的な課税によって、将来ファンドに追加の税金負債が生じる可能性があり、こうした追加負債は
重大なものとなる可能性がある。前述の不確実性により、ＮＡＶはファンドの申込時、買戻時または持分交
換時を含め、ファンドが最終的に負担すべき税金負債を反映していない可能性があり、これはその時点にお
いて投資家に不利な影響を及ぼす場合がある。
英文目論見書には、本財務書類中に開示されていないリスクの詳細が記載されている。
13 ．金融機関
現金は、以下の金融機関に保管されている。
2020 年５月31日現在 2019 年11月30日現在
相手方 使途
純資産比率 純資産比率
米ドル 米ドル
（％） （％）
ステート・ストリート・バンク・アンド・
(ａ) - 0.00％ 183 0.00％
トラスト・カンパニー(ｂ)
合計 - 0.00％ 183 0.00％
（ａ）非制限－受託会社現金口座
（ｂ）ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーは、ステート・ストリート・カストディアル・サービ
シズ（アイルランド）リミテッドのグローバルな受託機関を務めている。
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14 ．当座借越
当座借越は、以下の金融機関と行っている。
2020 年５月31日現在 2019 年11月30日現在
相手方 使途
純資産比率 純資産比率
米ドル 米ドル
（％） （％）
ステート・ストリート・バンク・アンド・
(ａ) 14,871 0.02% - 0.00％
トラスト・カンパニー(ｂ)
合計 14,871 0.02% - 0.00％
（ａ）非制限－受託会社現金口座
（ｂ）ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーは、ステート・ストリート・カストディアル・サービ
シズ（アイルランド）リミテッドのグローバルな受託機関を務めている。
15 ．キャッシュ・フロー計算書
ファンドは、ＦＲＳ第102号セクション７「キャッシュ・フロー計算書」に従って、オープン・エンド型投資
信託に適用される免除規定を選択し、キャッシュ・フロー計算書を作成していない。
16 ．ポートフォリオ変動計算書
「ポートフォリオの重大な変動」は、期中において購入価額合計の１％を超えた有価証券の購入額総計、およ
び売却価額合計の１％を超えた売却額総計を反映している。「ポートフォリオの重大な変動」は、26ページ（訳
者注：原文のページ）に記載されている。
17 ．為替レート
以下の為替レート（対米ドル）は、米ドル以外の通貨建ての投資有価証券、ならびにその他の資産および負債
の換算に使用されたものである。
通貨 2020 年５月31日現在の１米ドル 2019 年11月30日現在の１米ドル
ユーロ 0.898998 0.906947
日本円 107.735000 109.510000
18 ．ソフト・コミッションおよび指定ブローカー手数料
サブ・ファンドは、2020年５月31日終了期間および2019年11月30日終了年度において、第三者との間にいかな
るソフト・コミッション契約も締結しなかった他、調査および／または取引に関するコミッションの支払いもな
かった。
19 ．偶発債務
2020 年５ 月31日 お よび2019年11月30日現在、偶発債務はなかった。
20 ．英文目論見書
ファンドの直近の英文目論見書は2019年２月28日に発行された。
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21 ．当期における重要な事象
当期において、COVID－19のパンデミックの結果、世界の市場ではあらゆる金融商品のボラティリティが大幅
に増加した。状況は積極的に監視されており、ファンドの運用の変更に関連する重要な進展があれば、投資家に
伝えられる。
ヒューゴ・マクニール氏は、2020年３月９日付で管理会社の取締役会メンバーを退任した。
22 ．後発事象
2020年５月31日以降、ファンドに影響を与える重要な事象は発生していない。
23 ．補償
ファンドは、さまざまな補償を含む契約を締結する場合がある。当該契約に基づくファンドの最大エクスポー
ジャーは不明である。しかし、ファンドには過去において、当該契約に従った請求または損失はなかった。
24 ．関連当事者取引
ＵＣＩＴＳ規則43条「関連当事者取引に関する制限」には、「責任者は、ＵＣＩＴＳと関連当事者との取引が
ａ）独立企業間取引として、ｂ）ＵＣＩＴＳ受益者の利益を最優先に行われるように努めるものとする。」と記
載されている。
管理会社の取締役会は、責任者として、規則43(1)条に定められている義務が関連当事者とのすべての取引に
適用されること、また本報告書が関連する期間に実施された関連当事者とのすべての取引が規則43(1)条に定め
られている義務を遵守していたことを確かめるための取決めが整備されており、文書化された手続による証拠が
あることを確認している。
25 ． 中間 財務書類（未監査）の承認
管理会社の取締役会は、2020年７月７日に本中間財務 書類（未監査）を承認 した。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（２）投資有価証券明細表等
ゴールドマン・サックス・グローバル・ファンズ
ＧＳ新成長国通貨債券ファンド
投資有価証券明細表（未監査）
2020 年５月31日 現在
投資有価証券－買建
公正価値 純資産比率
保有高 銘柄
米ドル （％）
ＵＣＩＴＳ集団投資スキーム
米ドル
ゴールドマン・サックス・ エマージング ・マーケッツ・
98,437,208 101.43
38,302,416
(a)(b)
デット・ローカル・ポートフォリオ － ＩＸＯクラス投資証券
98,437,208 101.43
ＵＣＩＴＳ集団投資スキーム 合 計
98,437,208 101.43
投資有価証券－買建合計
2020 年５月31日現在 2019 年11月30日現在
公正価値 純資産比率 公正価値 純資産比率
米ドル （％） 米ドル （％）
投資合計
投資有価証券－買建 98,437,208 101.43 114,218,915 100.41
(1.43)
(1,385,355) (469,024) (0.41)
その他の資産および負債
100.00
買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産 97,051,853 113,749,891 100.00
総資産比率
資産合計の分析（未監査）
（％）
ＵＣＩＴＳ集団投資スキーム 99.77
0.23
その他の流動資産
資産合計 100.00
(a)
ファンドの関係ファンド。
(b)
サブ・ファンドは、マスター・ポートフォリオの投資顧問報酬の発生しない投資証券に投資されている。
添付の注記は、本財務書類と不可分のものである。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（参考情報：以下はファンドのマスター・ファンドであるゴールドマン・サックス・ファンズの財務書類の抜粋で
ある。）
ゴールドマン・サックス・ファンズ
資産負債計算書（未監査）
2020 年５月31日現在
エマージング・マーケッツ・デット・
ローカル・ポートフォリオ
米ドル 千円
資産
デリバティブを除く投資有価証券の時価評価額 1,586,183,965 170,895,460
先渡為替契約およびクラス投資証券固有の先渡為替契約に係る未実現利益 55,028,505 5,928,771
先物およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物に係る未実現利益 51,052 5,500
スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約に
36,985,173 3,984,783
係る未実現利益
スワップ取引に係る前払金 8,497,395 915,509
買建オプションの時価 - -
現金 30,339,732 3,268,803
ブローカーに対する債権 39,519,513 4,257,832
投資売却未収金 68,212,751 7,349,242
投資証券販売未収金 141,048 15,197
スワップ契約および差金決済取引を除く未収配当金 23,645 2,548
スワップ契約に係る未収配当金 - -
スワップ契約を除く未収利息 27,894,778 3,005,383
スワップ契約に係る未収利息 2,208,184 237,910
未収配当税還付金 - -
未収利子税還付金 232,505 25,050
有価証券貸付に係る未収利息 - -
投資顧問報酬放棄額 - -
その他の資産 1,278 138
資産合計 1,855,319,524 199,892,126
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
エマージング・マーケッツ・デット・
ローカル・ポートフォリオ
米ドル 千円
負債
当座借越 244 26
ブローカーに対する債務 23,820,000 2,566,367
先渡為替契約およびクラス投資証券固有の先渡為替契約に係る未実現損失 68,272,128 7,355,639
先物およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物に係る未実現損失 75,982 8,186
スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約に
13,281,969 1,430,999
係る未実現損失
スワップ取引に係る前受金 610,827 65,811
売建オプションの時価 - -
カバード・フォワード・モーゲージ担保証券の時価 - -
投資購入未払金 72,378,693 7,798,080
投資証券買戻未払金 1,785,390 192,358
スワップ契約に係る未払利息 1,287,232 138,686
スワップ契約を除く未払利息 - -
スワップ契約に係る未払配当金 - -
有価証券貸付に係る未払報酬 - -
未払分配金 43,426 4,679
未払投資顧問報酬 907,909 97,818
未払成功報酬 - -
未払管理事務代行報酬 76,093 8,198
未払受託報酬 393,433 42,388
未払販売報酬および未払サービシング報酬 3,924 423
未払名義書換事務代行報酬 80,714 8,696
未払年次税 33,032 3,559
未払キャピタル・ゲイン税 157,453 16,964
未払監査報酬 11,436 1,232
未払管理会社報酬 14,725 1,586
未払取締役報酬 5,826 628
未払弁護士報酬 22,056 2,376
未払保険料 18,395 1,982
未払印刷費 16,863 1,817
未払公告費 - -
受取配当金及び受取利息に係る源泉徴収税未払額 - -
未払税務報告報酬 27,185 2,929
未払支払代理人報酬 28,815 3,105
未払規制報告報酬 36,238 3,904
その他の負債 18,342 1,976
負債合計 183,408,330 19,760,413
投資主持分 1,671,911,194 180,131,712
スイング・プライシング - -
投資主持分（スイング・プライシング適用後） 1,671,911,194 180,131,712
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ
損益計算書（未監査）
2020 年５月31日終了期間
エマージング・マーケッツ・デット・
ローカル・ポートフォリオ
米ドル 千円
収益
スワップ契約および差金決済取引を除く受取配当金 389,113 41,923
スワップ契約に係る受取配当金 - -
スワップ契約を除く受取利息 47,264,936 5,092,324
スワップ契約に係る受取利息 2,419,122 260,636
リバース・レポ契約に係る受取利息 - -
純（償却）／割引の償却 850,631 91,647
有価証券貸付に係る受取利息 - -
50,923,802 5,486,530
費用
当座借越に係る支払利息 564 61
スワップ契約を除く支払利息 298,288 32,138
スワップ契約に係る支払利息 - -
有価証券貸付に係る報酬 - -
投資顧問報酬 5,941,882 640,178
成功報酬 - -
受託報酬 502,930 54,186
管理事務代行報酬 156,753 16,889
販売報酬およびサービシング報酬 26,384 2,843
名義書換事務代行報酬 59,360 6,395
年次税 94,471 10,178
監査報酬 11,473 1,236
管理会社報酬 94,253 10,155
取締役報酬 7,251 781
弁護士報酬 14,309 1,542
保険料 5,016 540
印刷費 15,344 1,653
公告費 3,942 425
税務報告報酬 14,243 1,535
支払代理人報酬 11,243 1,211
規制報告報酬 21,132 2,277
その他の費用 56,012 6,035
7,334,850 790,257
控除－投資顧問報酬放棄額 - -
費用合計 7,334,850 790,257
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
エマージング・マーケッツ・デット・
ローカル・ポートフォリオ
米ドル 千円
配当およびその他の投資収益に係る源泉徴収税 344,715 37,140
当期投資純収益／（費用） 43,244,237 4,659,134
投資有価証券に係る実現純利益／（損失） 11,034,718 1,188,881
先物取引およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物取引に係る
1,640,515 176,749
実現純利益／（損失）
外貨、先渡為替契約およびクラス投資証券固有の先渡為替契約に係る
(139,558,930) (15,036,079)
実現純利益／（損失）
スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約に
1,136,000 122,393
係る実現純利益／（損失）
オプション契約に係る実現純利益／（損失) - -
実現純利益／（損失） (125,747,697) (13,548,057)
投資有価証券に係る未実現利益／（損失）の純変動額 9,445,317 1,017,638
カバード・フォワード・モーゲージ担保証券に係る未実現利益／（損失）の
- -
純変動額
先物取引およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物取引に係る
37,253 4,014
未実現利益／（損失）の純変動額
外貨、先渡為替契約およびクラス投資証券固有の先渡為替契約に係る
(10,294,055) (1,109,081)
未実現利益／（損失）の純変動額
スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約に
19,719,365 2,124,564
係る未実現利益／（損失）の純変動額
オプション契約に係る未実現利益／（損失）の純変動額 - -
未実現利益／（損失）の純変動額 18,907,880 2,037,135
当期純利益／（損失） (63,595,580) (6,851,788)
利益および損失は継続運用からのみ発生した。本損益計算書に計上されているもの以外に、利益または損失はな
かった。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ
投資主持分変動計算書（未監査）
2020 年５月31日終了期間
エマージング・マーケッツ・デット・
ローカル・ポートフォリオ
米ドル 千円
期首現在投資主持分 1,850,523,317 199,375,382
スイング・プライシングを用いた純資産価額の算出方法の戻入 - -
分配金からの再投資 44,158,202 4,757,605
投資証券発行受取額 456,111,777 49,141,483
投資証券買戻支払額 (566,846,256) (61,072,016)
当期純利益／（損失） (63,595,580) (6,851,788)
分配金 (48,440,266) (5,218,954)
為替調整額 - -
2020 年５月31日現在投資主持分 1,671,911,194 180,131,712
スイング・プライシング - -
投資主持分（スイング・プライシング適用後） 1,671,911,194 180,131,712
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ゴールドマン・サックス・ファンズ－
エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
クーポン・
時価 投資主持分
(a) (b)
レート 満期日
保有 銘柄 通貨 (米ドル) 比率（％）
公認の取引所への上場が認められている譲渡性のある有価証券
社債－5.13％
ブラジル
(c)
Banco do Brasil S.A.
3,670,000 USD 6.250％ Perp. 3,091,975 0.18
英領ヴァージン諸島
Fortune Star BVI Ltd.
200,000 USD 5.250％ 23/03/2022 196,813 0.01
Huarong Finance 2019 Co., Ltd.
560,000 USD 3.375％ 24/02/2030 542,237 0.03
5.500％ 16/01/2025 3,974,349 0.24
Huarong Finance II Co., Ltd.
3,660,000 USD
4,713,399 0.28
ケイマン諸島
China Evergrande Group
980,000 USD 11.500％ 22/01/2023 906,500 0.05
Grupo Aval Ltd.
1,120,000 USD 4.375％ 04/02/2030 1,015,000 0.06
Kaisa Group Holdings Ltd.
500,000 USD 11.950％ 22/10/2022 498,594 0.03
Sunac China Holdings Ltd.
320,000 USD 8.350％ 19/04/2023 324,300 0.02
Yuzhou Properties Co., Ltd.
200,000 USD 7.700％ 20/02/2025 182,000 0.01
8.000％ 16/11/2020 658,762 0.04
Zhenro Properties Group Ltd.
4,700,000 CNY
3,585,156 0.21
コロンビア
Banco de Bogota S.A.
1,700,000 USD 6.250％ 12/05/2026 1,776,500 0.11
香港
CNAC HK Finbridge Co., Ltd.
1,160,000 USD 3.375％ 19/06/2024 1,191,540 0.07
インド
Adani Electricity Mumbai Ltd.
430,000 USD 3.949％ 12/02/2030 398,422 0.02
4.125％ 28/01/2025 588,586 0.04
Reliance Industries Ltd.
550,000 USD
987,008 0.06
インドネシア
Indonesia Asahan Aluminium Persero PT
250,000 USD 5.800％ 15/05/2050 269,687 0.02
Perusahaan Gas Negara Tbk PT 5.125％ 16/05/2024 1,579,964 0.09
1,530,000 USD
1,849,651 0.11
モーリシャス
MTN Mauritius Investments Ltd.
1,890,000 USD 4.755％ 11/11/2024 1,868,147 0.11
Neerg Energy Ltd. 6.000％ 13/02/2022 196,219 0.01
200,000 USD
2,064,366 0.12
メキシコ
(c)
Banco Mercantil del Norte S.A.
1,200,000 USD 6.750％ Perp. 1,140,000 0.07
(c)
Banco Mercantil del Norte S.A.
700,000 USD 7.625％ Perp. 682,500 0.04
5.500％ 31/10/2046 2,141,400 0.13
Mexico City Airport Trust
2,490,000 USD
3,963,900 0.24
オランダ
Bharti Airtel International Netherlands BV
430,000 USD 5.125％ 11/03/2023 452,038 0.03
Lukoil International Finance BV
1,210,000 USD 4.750％ 02/11/2026 1,346,692 0.08
Lukoil Securities BV
450,000 USD 3.875％ 06/05/2030 469,237 0.03
MDGH - GMTN BV
310,000 USD 2.875％ 21/05/2030 322,206 0.02
MDGH - GMTN BV
390,000 USD 3.950％ 21/05/2050 425,588 0.02
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ－
エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
クーポン・
時価 投資主持分
(a) (b)
レート 満期日
保有 銘柄 通貨 (米ドル) 比率（％）
社債－（続き）
オランダ（続き）
Prosus NV 3.680％ 21/01/2030 933,570 0.06
900,000 USD
3,949,331 0.24
ペルー
Banco de Credito del Peru
5,309,000 PEN 4.850％ 30/10/2020 1,560,108 0.09
Banco de Credito del Peru 4.650％ 17/09/2024 33,893,400 2.03
114,940,000 PEN
35,453,508 2.12
タイ
PTTEP Treasury Center Co., Ltd.
260,000 USD 2.993％ 15/01/2030 257,116 0.02
トルコ
Turkiye Vakiflar Bankasi TAO
2,440,000 USD 5.250％ 05/02/2025 2,237,937 0.13
Yapi ve Kredi Bankasi AS 8.250％ 15/10/2024 2,677,600 0.16
2,560,000 USD
4,915,537 0.29
英国
Gazprom PJSC Via Gaz Finance Plc.
6,460,000 USD 3.250％ 25/02/2030 6,453,944 0.39
米国
Indonesia Treasury Bond—JPMorgan Chase Bank NA
108,401,000,000
(d)
144A
IDR 8.375％ 15/03/2024 7,820,305 0.47
Sasol Financing USA LLC 5.875％ 27/03/2024 1,501,362 0.09
1,790,000 USD
9,321,667 0.56
ベネズエラ
Petroleos de Venezuela S.A.
74,110,000 USD 6.000％ 28/10/2022 2,223,300 0.13
Petroleos de Venezuela S.A. 6.000％ 15/11/2026 830 0.00
20,000 USD
2,224,130 0.13
社債合計
85,798,728 5.13
（取得原価 136,142,583米ドル）
政府発行債－75.99％
アルゼンチン
Argentina Government International Bond
420,000 USD 6.875％ 11/01/2048 149,822 0.01
ブラジル
Brazil Notas do Tesouro Nacional—Series B
9,696,000 BRL 6.000％ 15/08/2040 7,385,107 0.44
Brazil Notas do Tesouro Nacional—Series }
54,644,000 BRL 10.000％ 01/01/2025 12,111,554 0.73
Brazil Notas do Tesouro Nacional—Series } 10.000％ 01/01/2027 27,103,695 1.62
121,265,000 BRL
46,600,356 2.79
チリ
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos
2,020,000,000 CLP 4.500％ 28/02/2021 2,612,831 0.16
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos
13,875,000,000 CLP 4.500％ 01/03/2021 17,941,537 1.07
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos
10,975,000,000 CLP 4.500％ 01/03/2026 15,842,148 0.95
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos
14,595,000,000 CLP 5.000％ 01/03/2035 23,785,940 1.42
Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos
13,385,000,000 CLP 4.000％ 01/03/2023 18,283,586 1.09
(d)
144A
Bonos del Banco Central de Chile en UF—Series
2,081,947,700 CLP 3.000％ 01/03/2022 2,767,141 0.17
10YR
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
5.500％ 05/08/2020 9,042,397 0.54
Chile Government International Bond
7,234,500,000 CLP
90,275,580 5.40
41/69
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ－
エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
クーポン・
時価 投資主持分
(a) (b)
レート 満期日
保有 銘柄 通貨 (米ドル) 比率（％）
政府発行債－（続き）
中国
China Government Bond—Series 1906
147,530,000 CNY 3.290％ 23/05/2029 21,421,771 1.28
コロンビア
Colombia Government International Bond
13,044,000,000 COP 4.375％ 21/03/2023 3,487,940 0.21
Colombian TES—Series B
141,081,100,000 COP 7.500％ 26/08/2026 43,558,763 2.60
Colombian TES—Series B
44,203,800,000 COP 5.750％ 03/11/2027 12,260,433 0.73
64,900,900,000 Colombian TES—Series B COP 6.000％ 28/04/2028 18,170,317 1.09
99,640,000,000 Colombian TES—Series B COP 7.000％ 30/06/2032 28,793,404 1.72
24,480,400,000 Colombian TES—Series B COP 7.250％ 18/10/2034 7,146,309 0.43
113,417,166 6.78
チェコ共和国
Czech Republic Government Bond—Series 100
484,780,000 CZK 0.250％ 10/02/2027 19,518,474 1.17
Czech Republic Government Bond—Series 103
431,870,000 CZK 2.000％ 13/10/2033 20,338,456 1.22
Czech Republic Government Bond—Series 120
528,560,000 CZK 1.250％ 14/02/2025 22,606,354 1.35
Czech Republic Government Bond—Series 49
117,430,000 CZK 4.200％ 04/12/2036 7,258,204 0.43
Czech Republic Government Bond—Series 94 0.950％ 15/05/2030 14,858,496 0.89
352,940,000 CZK
84,579,984 5.06
ドミニカ共和国
Dominican Republic Bond
651,700,000 DOP 12.000％ 05/03/2032 11,544,378 0.69
Dominican Republic International Bond
191,550,000 DOP 8.900％ 15/02/2023 3,111,395 0.19
Dominican Republic International Bond
70,700,000 DOP 11.500％ 10/05/2024 1,256,904 0.07
Dominican Republic International Bond
311,500,000 DOP 9.750％ 05/06/2026 4,619,310 0.28
Dominican Republic International Bond
300,000 USD 6.000％ 19/07/2028 291,562 0.02
Dominican Republic International Bond
119,600,000 DOP 11.375％ 06/07/2029 2,096,714 0.12
Dominican Republic International Bond 4.500％ 30/01/2030 850,569 0.05
970,000 USD
23,770,832 1.42
エジプト
Egypt Government International Bond
200,000 USD 4.550％ 20/11/2023 195,750 0.01
Egypt Government International Bond
280,000 EUR 4.750％ 11/04/2025 297,725 0.02
Egypt Government International Bond
640,000 USD 6.588％ 21/02/2028 625,900 0.04
Egypt Government International Bond
170,000 EUR 5.625％ 16/04/2030 169,360 0.01
Egypt Government International Bond 8.875％ 29/05/2050 1,772,939 0.10
1,790,000 USD
3,061,674 0.18
グアテマラ
Guatemala Government Bond
510,000 USD 5.375％ 24/04/2032 553,669 0.03
Guatemala Government Bond 6.125％ 01/06/2050 1,927,906 0.12
1,700,000 USD
2,481,575 0.15
ハンガリー
Hungary Government Bond—Series 26/D
4,694,870,000 HUF 2.750％ 22/12/2026 16,097,706 0.96
Hungary Government Bond—Series 27/A
2,508,410,000 HUF 3.000％ 27/10/2027 8,736,119 0.52
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド(E34836)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
3.000％ 21/08/2030 13,996,607 0.84
Hungary Government Bond—Series 30/A
3,978,240,000 HUF
38,830,432 2.32
43/69
EDINET提出書類
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド(E34836)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ－
エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
クーポン・
時価 投資主持分
(a) (b)
レート 満期日
保有 銘柄 通貨 (米ドル) 比率（％）
政府発行債－（続き）
インドネシア
Indonesia Government International Bond
830,000 USD 4.450％ 15/04/2070 928,562 0.06
Indonesia Treasury Bond—Series FR64
11,000,000 IDR 6.125％ 15/05/2028 702 0.00
Indonesia Treasury Bond—Series FR70 8.375％ 15/03/2024 7,744,123 0.46
107,345,000,000 IDR
8,673,387 0.52
イスラエル
3,420,000 Israel Government International Bond USD 3.800％ 13/05/2060 3,851,775 0.23
900,000 Israel Government International Bond USD 4.500％ 03/04/2120 1,100,250 0.07
4,952,025 0.30
メキシコ
465,854,300 Mexican Bonos—Series M MXN 8.000％ 05/09/2024 23,214,664 1.39
Mexican Bonos—Series M
95,317,000 MXN 5.750％ 05/03/2026 4,344,575 0.26
Mexican Bonos—Series M
136,731,100 MXN 7.750％ 29/05/2031 6,852,278 0.41
Mexican Bonos—Series M
56,467,800 MXN 7.750％ 23/11/2034 2,829,883 0.17
Mexican Bonos—Series M
123,130,400 MXN 8.000％ 07/11/2047 6,153,285 0.37
Mexican Bonos—Series M 20
323,242,800 MXN 10.000％ 05/12/2024 17,313,512 1.03
Mexican Bonos—Series M 20
600,924,500 MXN 7.500％ 03/06/2027 29,695,113 1.78
Mexican Bonos—Series M 20
776,691,700 MXN 8.500％ 31/05/2029 40,805,632 2.44
Mexican Bonos—Series M 30
246,883,300 MXN 10.000％ 20/11/2036 14,770,337 0.88
Mexican Bonos—Series M 30
344,294,000 MXN 8.500％ 18/11/2038 18,158,956 1.09
Mexico Government International Bond 5.000％ 27/04/2051 2,147,210 0.13
1,990,000 USD
166,285,445 9.95
パラグアイ
2,860,000 Paraguay Government International Bond USD 4.950％ 28/04/2031 3,093,805 0.19
ペルー
(d)
Peru Government Bond 144A
32,560,000 PEN 5.940％ 12/02/2029 10,936,271 0.66
(d)
Peru Government Bond 144A
10,525,000 PEN 6.150％ 12/08/2032 3,559,006 0.21
(d)
Peru Government Bond 144A
32,550,000 PEN 5.400％ 12/08/2034 10,262,422 0.61
(d)
Peru Government Bond 144A
15,875,000 PEN 5.350％ 12/08/2040 4,746,005 0.28
Peruvian Government International Bond 6.950％ 12/08/2031 4,986,831 0.30
13,865,000 PEN
34,490,535 2.06
フィリピン
Philippine Government Bond—Series 1063
35,890,000 PHP 6.250％ 22/03/2028 866,107 0.05
Philippine Government Bond—Series 1064
76,580,000 PHP 6.875％ 10/01/2029 1,954,678 0.12
Philippine Government International Bond
10,000,000 PHP 3.900％ 26/11/2022 198,183 0.01
Philippine Government International Bond 6.250％ 14/01/2036 837,982 0.05
35,000,000 PHP
3,856,950 0.23
ポーランド
Poland Government Bond—Series 1029
263,320,000 PLN 2.750％ 25/10/2029 75,428,753 4.51
カタール
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド(E34836)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
Qatar Government International Bond
670,000 USD 3.750％ 16/04/2030 748,830 0.05
4.400％ 16/04/2050 1,848,375 0.11
Qatar Government International Bond
1,550,000 USD
2,597,205 0.16
45/69
EDINET提出書類
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド(E34836)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ－
エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
クーポン・
時価 投資主持分
(a) (b)
レート 満期日
保有 銘柄 通貨 (米ドル) 比率（％）
政府発行債－（続き）
ルーマニア
Romanian Government International Bond
1,410,000 EUR 3.624％ 26/05/2030 1,654,082 0.10
Romanian Government International Bond 2.000％ 28/01/2032 2,493,751 0.15
2,470,000 EUR
4,147,833 0.25
ロシア
Russian Federal Bond - OFZ Bonds—Series 6218
50,030,000 RUB 8.500％ 17/09/2031 879,457 0.05
776,900,000 Russian Federal Bond - OFZ Bonds—Series 6224 RUB 6.900％ 23/05/2029 12,180,630 0.73
511,610,000 Russian Federal Bond - OFZ Bonds—Series 6225 RUB 7.250％ 10/05/2034 8,294,882 0.50
2,531,540,000 Russian Federal Bond - OFZ Bonds—Series 6226 RUB 7.950％ 07/10/2026 41,394,170 2.47
3,062,100,000 Russian Federal Bond - OFZ Bonds—Series 6228 RUB 7.650％ 10/04/2030 50,498,467 3.02
1,260,110,000 Russian Federal Bond - OFZ Bonds—Series 6230 RUB 7.700％ 16/03/2039 21,747,862 1.30
134,995,468 8.07
セルビア
Serbia International Bond
1,070,000 EUR 3.125％ 15/05/2027 1,246,301 0.07
南アフリカ
South Africa Government Bond—Series 2032
163,395,000 ZAR 8.250％ 31/03/2032 8,371,736 0.50
South Africa Government Bond—Series 2035
561,129,000 ZAR 8.875％ 28/02/2035 28,396,585 1.70
South Africa Government Bond—Series 2037
540,620,000 ZAR 8.500％ 31/01/2037 25,685,241 1.54
South Africa Government Bond—Series 2040
461,827,300 ZAR 9.000％ 31/01/2040 22,366,137 1.34
South Africa Government Bond—Series 2044
134,590,000 ZAR 8.750％ 31/01/2044 6,247,150 0.37
South Africa Government Bond—Series 2048
86,150,000 ZAR 8.750％ 28/02/2048 3,984,431 0.24
South Africa Government Bond—Series R186
542,640,000 ZAR 10.500％ 21/12/2026 35,478,750 2.12
South Africa Government Bond—Series R213
178,440,000 ZAR 7.000％ 28/02/2031 8,570,008 0.51
South Africa Government Bond—Series R214 6.500％ 28/02/2041 9,648 0.00
260,000 ZAR
139,109,686 8.32
タイ
Thailand Government Bond
893,185,280 THB 1.200％ 14/07/2021 27,661,963 1.65
Thailand Government Bond
1,471,750,000 THB 3.650％ 17/12/2021 48,477,113 2.90
Thailand Government Bond
276,130,000 THB 1.875％ 17/06/2022 8,910,327 0.53
Thailand Government Bond
86,350,000 THB 3.625％ 16/06/2023 2,957,168 0.18
Thailand Government Bond
145,750,000 THB 2.400％ 17/12/2023 4,854,309 0.29
Thailand Government Bond
402,220,000 THB 3.850％ 12/12/2025 14,653,734 0.88
Thailand Government Bond
206,270,000 THB 3.580％ 17/12/2027 7,598,725 0.45
Thailand Government Bond
742,893,371 THB 1.250％ 12/03/2028 20,876,143 1.25
Thailand Government Bond
198,030,000 THB 3.650％ 20/06/2031 7,626,141 0.46
Thailand Government Bond
759,550,000 THB 3.775％ 25/06/2032 29,978,801 1.79
Thailand Government Bond
267,190,000 THB 3.400％ 17/06/2036 10,471,572 0.63
Thailand Government Bond
449,730,000 THB 3.300％ 17/06/2038 17,761,635 1.06
Thailand Government Bond 3.600％ 17/06/2067 837,645 0.05
19,670,000 THB
202,665,276 12.12
46/69
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド(E34836)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
トルコ
Turkey Government Bond
53,020,000 TRY 16.200％ 14/06/2023 8,876,722 0.53
Turkey Government Bond
67,580,000 TRY 8.800％ 27/09/2023 9,357,839 0.56
47/69
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド(E34836)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ－
エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
クーポン・
時価 投資主持分
(a) (b)
レート 満期日
保有 銘柄 通貨 (米ドル) 比率（％）
政府発行債－（続き）
トルコ（続き）
Turkey Government Bond
15,460,000 TRY 10.600％ 11/02/2026 2,127,191 0.13
Turkey Government Bond 11.000％ 24/02/2027 16,191,596 0.97
117,490,000 TRY
36,553,348 2.19
ウクライナ
Ukraine Government International Bond
2,530,000 EUR 4.375％ 27/01/2030 2,299,818 0.14
アラブ首長国連邦
Abu Dhabi Government International Bond
2,400,000 USD 3.875％ 16/04/2050 2,745,000 0.16
米国
United States Treasury Note/Bond
18,380,000 USD 0.500％ 31/05/2027 18,353,794 1.10
ウルグアイ
Uruguay Government International Bond
88,975,000 UYU 8.500％ 15/03/2028 1,862,371 0.11
Uruguay Government International Bond 4.375％ 15/12/2028 2,460,146 0.15
102,355,769 UYU
4,322,517 0.26
政府発行債合計
1,270,406,338 75.99
（取得原価 1,318,783,437米ドル）
国際機関債－0.37％
Eastern & Southern African Trade & Development
6,400,000 USD 4.875％ 23/05/2024 6,152,224 0.37
Bank
国際機関債合計
6,152,224 0.37
（取得原価 6,771,508米ドル）
時価 投資主持分
保有 銘柄 (米ドル) 比率（％）
ミューチュアル・ファンド－4.05％
アイルランド
Goldman Sachs US$ Liquid Reserves Fund (X
67,772,894 67,772,894 4.05
(e)(f)
Accumulation Class)
ミューチュアル・ファンド合計
67,772,894 4.05
（取得原価 67,772,894米ドル）
公認の取引所への上場が認められている譲渡性のある有価証券合計
1,430,130,184 85.54
（取得原価 1,529,470,422米ドル）
クーポン・
時価 投資主持分
(a) (b)
レート 満期日
保有 銘柄 通貨 (米ドル) 比率（％）
その他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券
社債－7.19％
ブラジル
(c)
Itau Unibanco Holding S.A.
1,180,000 USD 4.625％ Perp. 955,800 0.06
ドイツ
(d)
Indonesia Treasury Bond—Deutsche Bank AG 144A
187,800,000,000 IDR 8.375％ 19/03/2024 13,548,337 0.81
(d)
Indonesia Treasury Bond—Deutsche Bank AG 144A 8.250％ 19/05/2036 5,162,115 0.31
73,400,000,000 IDR
18,710,452 1.12
ルクセンブルグ
Rede D'or Finance SARL
460,000 USD 4.500％ 22/01/2030 386,400 0.02
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド(E34836)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ－
エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
クーポン・
時価 投資主持分
(a) (b)
レート 満期日
保有 銘柄 通貨 (米ドル) 比率（％）
社債－（続き）
メキシコ
Banco Santander Mexico S.A. Institucion de Banca
830,000 USD 5.375％ 17/04/2025 891,213 0.05
Multiple Grupo Financiero Santander
(c)
BBVA Bancomer S.A. 5.125％ 18/01/2033 1,346,198 0.08
1,470,000 USD
2,237,411 0.13
英国
Indonesia Treasury Bond—Standard Chartered Bank
472,920,000,000 IDR 9.000％ 19/03/2029 35,558,016 2.13
(d)
144A
Indonesia Treasury Bond—Standard Chartered Bank
95,055,000,000 IDR 8.750％ 19/05/2031 7,016,894 0.42
(d)
144A
Indonesia Treasury Bond—Standard Chartered Bank
7.500％ 19/08/2032 8,262,423 0.49
124,000,000,000 IDR
(d)
144A
50,837,333 3.04
米国
Indonesia Treasury Bond—JPMorgan Chase Bank NA
54,704,000,000 IDR 10.500％ 19/08/2030 4,515,607 0.27
Indonesia Treasury Bond—JPMorgan Chase Bank NA
124,530,000,000 IDR 8.375％ 17/09/2026 9,111,743 0.55
(d)
144A
Indonesia Treasury Bond—JPMorgan Chase Bank NA
109,298,000,000 IDR 7.000％ 17/05/2027 7,424,933 0.44
(d)
144A
Indonesia Treasury Bond—JPMorgan Chase Bank NA
84,680,000,000 IDR 7.000％ 18/09/2030 5,671,937 0.34
(d)
144A
Indonesia Treasury Bond—JPMorgan Chase Bank NA
207,584,000,000 IDR 8.750％ 17/05/2031 15,323,706 0.92
(d)
144A
Indonesia Treasury Bond—JPMorgan Chase Bank NA
7,763,000,000 IDR 8.250％ 19/05/2036 545,960 0.03
(d)
144A
Republic of Colombia—Citigroup, Inc.
11,276,000,000 COP 11.000％ 27/07/2020 3,075,636 0.18
11.000％ 25/07/2024 1,447,046 0.09
Republic of Colombia—Citigroup, Inc.
4,360,000,000 COP
47,116,568 2.82
社債合計
120,243,964 7.19
（取得原価 134,617,061米ドル）
その他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券合計
120,243,964 7.19
（取得原価 134,617,061米ドル）
その他の譲渡性のある有価証券
政府発行債－2.14％
ドミニカ共和国
Dominican Republic Central Bank Notes
45,260,000 DOP 11.000％ 15/09/2023 790,274 0.05
ペルー
Peruvian Government International Bond
11,693,000 PEN 8.200％ 12/08/2026 4,406,013 0.26
Peruvian Government International Bond
42,142,000 PEN 6.350％ 12/08/2028 14,538,276 0.87
Peruvian Government International Bond
43,403,000 PEN 6.850％ 12/02/2042 15,303,488 0.91
6.714％ 12/02/2055 771,766 0.05
Peruvian Government International Bond
2,239,000 PEN
35,019,543 2.09
政府発行債合計
35,809,817 2.14
（取得原価 32,898,508米ドル）
その他の譲渡性のある有価証券合計
35,809,817 2.14
（取得原価 32,898,508米ドル）
デリバティブを除く投資有価証券の時価
1,586,183,965 94.87
（取得原価 1,696,985,991米ドル）
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投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
先物契約－(0.00％)
契約時価 未実現利益 投資主持分
契約数 銘柄 （米ドル） （米ドル） 比率（％）
USD
US Treasury Notes 5YR Futures 30/09/2020
330 買建 41,417,578 23,254 0.00
US Treasury Ultra Long Notes 10YR Futures
23,999,485 27,798 0.00
153 買建
21/09/2020
65,417,063 51,052 0.00
先物契約に係る未実現利益 51,052 0.00
契約時価 未実現損失 投資主持分
契約数 銘柄 （米ドル） （米ドル） 比率（％）
USD
US Treasury Long Bond Futures 21/09/2020
(147) 売建 (26,092,500) (3,672) (0.00)
US Treasury Notes 10YR Futures 21/09/2020
(405) 売建 (56,231,719) (51,599) (0.00)
US Treasury Notes 2YR Futures 30/09/2020
(107) 売建 (23,623,594) (1,220) (0.00)
US Treasury Ultra Long Bond Futures 21/09/2020 2,376,344 (19,491) (0.00)
11 買建
(103,571,469) (75,982) (0.00)
先物契約に係る未実現損失 (75,982) (0.00)
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投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
先渡為替契約－(0.77％)
未実現利益 投資主持分
通貨 買入額 通貨 売却額 満期日 （米ドル） 比率（％）
BRL 744,611,898 USD 135,266,703 02/06/2020 1,750,271 0.10
USD 29,278,522 KRW 35,661,960,160 02/06/2020 482,884 0.01
USD 3,769,703 TRY 23,631,702 04/06/2020 315,842 0.02
CLP 13,898,962,053 USD 16,970,543 08/06/2020 245,250 0.00
IDR 366,040,204,688 USD 24,696,668 08/06/2020 287,793 0.01
INR 1,076,491,361 USD 14,198,137 08/06/2020 34,267 0.00
PHP 298,449,647 USD 5,835,934 09/06/2020 66,130 0.00
PHP 351,789,784 USD 6,948,384 15/06/2020 5,506 0.00
USD 13,347,481 TWD 397,418,452 15/06/2020 104,825 0.00
AUD 11,287,477 CAD 9,697,929 17/06/2020 451,026 0.03
AUD 17,139,078 EUR 9,966,110 17/06/2020 290,329 0.02
AUD 11,521,844 JPY 774,717,281 17/06/2020 443,435 0.03
AUD 5,376,481 NZD 5,725,684 17/06/2020 16,675 0.00
AUD 123,372,807 USD 78,670,330 17/06/2020 3,213,426 0.20
CAD 42,882,606 EUR 27,843,370 17/06/2020 162,811 0.02
CAD 28,352,001 JPY 2,140,540,249 17/06/2020 679,360 0.05
CAD 173,474,419 USD 123,324,463 17/06/2020 2,615,948 0.15
CHF 6,694,553 JPY 733,700,195 17/06/2020 130,651 0.01
CZK 491,767,550 USD 20,101,043 17/06/2020 197,326 0.01
EUR 53,319,167 CHF 56,405,268 17/06/2020 722,884 0.05
EUR 12,457,706 CNH 97,445,320 17/06/2020 273,116 0.02
EUR 9,843,373 HUF 3,396,431,841 17/06/2020 108,459 0.01
EUR 9,172,559 JPY 1,074,362,280 17/06/2020 212,419 0.01
EUR 7,139,447 PLN 31,326,177 17/06/2020 102,829 0.01
EUR 323,661,511 USD 359,286,215 17/06/2020 714,163 0.04
HUF 17,712,155,644 EUR 50,568,795 17/06/2020 283,848 0.01
HUF 5,410,319,246 USD 17,214,111 17/06/2020 53,497 0.01
ILS 423,744,408 USD 118,535,011 17/06/2020 1,842,167 0.12
MXN 82,600,776 EUR 3,067,182 17/06/2020 313,899 0.02
MXN 6,309,997,024 USD 279,525,229 17/06/2020 5,067,263 0.32
NOK 734,441,563 EUR 66,770,327 17/06/2020 1,318,279 0.08
NOK 36,016,080 GBP 2,849,643 17/06/2020 186,955 0.01
NOK 33,918,137 SEK 32,800,365 17/06/2020 18,971 0.00
NOK 533,061,119 USD 51,694,231 17/06/2020 3,165,859 0.20
NZD 35,323,427 EUR 19,583,745 17/06/2020 129,288 0.01
NZD 150,063,736 USD 91,771,742 17/06/2020 1,315,614 0.08
PLN 33,079,837 EUR 7,232,309 17/06/2020 232,671 0.02
SEK 935,726,900 EUR 87,134,683 17/06/2020 2,123,380 0.13
SEK 34,234,042 GBP 2,779,696 17/06/2020 190,213 0.01
SEK 176,194,220 USD 18,626,528 17/06/2020 22,567 0.00
THB 2,617,889,816 USD 81,628,859 17/06/2020 663,582 0.02
USD 100,950,758 CHF 94,723,415 17/06/2020 2,570,775 0.14
USD 30,237,684 CNH 214,641,170 17/06/2020 318,043 0.01
USD 47,594,298 HUF 14,489,268,041 17/06/2020 1,350,266 0.08
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投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
先渡為替契約－（続き）
未実現利益 投資主持分
通貨 買入額 通貨 売却額 満期日 （米ドル） 比率（％）
USD 125,444,328 ILS 430,346,443 17/06/2020 3,191,646 0.21
USD 95,377,064 JPY 10,207,686,973 17/06/2020 460,641 0.03
USD 140,330,687 THB 4,443,572,613 17/06/2020 648,552 0.03
ZAR 2,680,803,339 USD 149,266,198 17/06/2020 3,494,094 0.22
INR 40,665,094 USD 533,908 19/06/2020 3,073 0.00
USD 4,262,072 TRY 28,232,934 19/06/2020 152,839 0.01
USD 16,729,344 KRW 20,687,413,949 26/06/2020 6,436 0.00
BRL 615,839,841 USD 110,556,129 02/07/2020 2,572,779 0.17
COP 176,924,747,437 USD 43,922,940 06/07/2020 3,565,382 0.22
TRY 23,406,244 USD 3,198,405 13/07/2020 180,448 0.01
IDR 52,171,998,256 USD 3,450,757 20/07/2020 79,544 0.01
TWD 104,560,634 USD 3,490,800 20/07/2020 2,575 0.00
USD 7,076,476 TWD 210,796,200 20/07/2020 33,767 0.00
USD 45,203,982 PEN 153,991,886 21/07/2020 489,248 0.03
MYR 227,700,865 USD 51,891,720 27/07/2020 406,344 0.02
USD 3,447,000 TRY 23,924,903 27/07/2020 10,698 0.00
IDR 464,594,410,494 USD 29,203,614 28/07/2020 2,186,376 0.12
INR 294,498,021 USD 3,860,953 28/07/2020 11,360 0.00
MYR 227,700,865 USD 51,927,221 30/07/2020 365,212 0.02
USD 13,906,518 TWD 407,681,251 06/08/2020 267,155 0.02
RUB 3,131,869,732 USD 41,837,822 17/08/2020 2,086,992 0.12
USD 4,497,351 KRW 5,539,117,902 02/09/2020 18,582 0.00
先渡為替契約に係る未実現利益 55,028,505 3.31
未実現損失 投資主持分
通貨 買入額 通貨 売却額 満期日 （米ドル） 比率（％）
KRW 35,661,960,160 USD 28,998,085 02/06/2020 (202,447) (0.00)
USD 132,052,567 BRL 744,611,897 02/06/2020 (4,964,407) (0.30)
TRY 39,903,714 USD 6,056,279 04/06/2020 (224,203) (0.01)
USD 17,094,588 CLP 13,898,962,053 08/06/2020 (121,207) (0.01)
USD 23,701,831 IDR 366,040,204,687 08/06/2020 (1,282,630) (0.08)
USD 14,194,000 INR 1,076,491,361 08/06/2020 (38,404) (0.00)
USD 5,854,519 PHP 298,449,646 09/06/2020 (47,544) (0.00)
TWD 206,881,651 USD 6,897,550 15/06/2020 (3,902) (0.00)
USD 13,635,795 PHP 694,960,704 15/06/2020 (101,617) (0.00)
CAD 13,386,527 GBP 7,878,490 17/06/2020 (12,404) (0.00)
CHF 3,027,619 AUD 5,311,518 17/06/2020 (380,815) (0.02)
CHF 49,713,021 EUR 46,953,620 17/06/2020 (593,234) (0.04)
CHF 9,138,574 GBP 7,894,904 17/06/2020 (259,794) (0.01)
CHF 114,675,033 USD 121,313,813 17/06/2020 (2,212,025) (0.14)
CNH 366,633,712 USD 51,961,075 17/06/2020 (854,621) (0.06)
CZK 2,355,966,002 EUR 92,699,165 17/06/2020 (5,861,228) (0.35)
EUR 5,652,570 AUD 10,300,167 17/06/2020 (549,114) (0.04)
EUR 34,227,738 CAD 52,840,377 17/06/2020 (290,866) (0.02)
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投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
先渡為替契約－（続き）
未実現損失 投資主持分
通貨 買入額 通貨 売却額 満期日 （米ドル） 比率（％）
EUR 60,343,062 CZK 1,633,025,802 17/06/2020 (287,302) (0.02)
EUR 14,499,674 GBP 13,190,188 17/06/2020 (163,829) (0.01)
EUR 59,690,686 NOK 685,490,456 17/06/2020 (4,154,972) (0.25)
EUR 3,098,404 NZD 5,565,136 17/06/2020 (5,883) (0.00)
EUR 92,617,460 SEK 982,875,726 17/06/2020 (1,015,445) (0.06)
GBP 19,503,719 EUR 21,997,132 17/06/2020 (377,443) (0.02)
GBP 71,051,005 USD 88,090,078 17/06/2020 (333,674) (0.03)
JPY 371,835,531 CAD 4,860,595 17/06/2020 (71,214) (0.00)
JPY 2,162,108,770 EUR 18,428,594 17/06/2020 (393,231) (0.02)
JPY 725,384,357 GBP 5,510,809 17/06/2020 (61,499) (0.00)
JPY 374,784,306 NZD 5,715,092 17/06/2020 (60,238) (0.00)
JPY 14,323,280,912 USD 134,912,572 17/06/2020 (1,727,201) (0.10)
PLN 389,910,556 USD 100,700,390 17/06/2020 (3,139,971) (0.19)
RON 242,669,365 USD 55,691,561 17/06/2020 (98,251) (0.01)
TRY 185,506,988 USD 27,889,044 17/06/2020 (871,553) (0.04)
USD 70,866,264 AUD 112,696,237 17/06/2020 (3,931,346) (0.24)
USD 188,780,842 CAD 260,802,829 17/06/2020 (558,982) (0.03)
USD 56,980,372 CZK 1,387,593,995 17/06/2020 (294,439) (0.02)
USD 208,648,453 EUR 190,271,349 17/06/2020 (2,985,481) (0.15)
USD 111,204,173 GBP 90,393,828 17/06/2020 (442,908) (0.02)
USD 250,427,024 MXN 5,883,540,229 17/06/2020 (14,931,477) (0.89)
USD 32,892,077 NOK 337,192,481 17/06/2020 (1,810,153) (0.11)
USD 105,056,919 NZD 169,439,017 17/06/2020 (49,286) (0.02)
USD 26,442,140 PLN 106,395,198 17/06/2020 (179,248) (0.01)
USD 6,202,932 RON 27,353,000 17/06/2020 (63,388) (0.00)
USD 25,733,806 SEK 251,197,690 17/06/2020 (853,954) (0.06)
USD 20,431,204 TRY 142,919,511 17/06/2020 (383,788) (0.03)
USD 154,161,391 ZAR 2,793,951,207 17/06/2020 (5,046,417) (0.31)
USD 21,408,280 CNH 153,705,904 18/06/2020 (15,976) (0.00)
USD 10,996,837 BRL 60,505,146 02/07/2020 (117,873) (0.01)
USD 56,546,904 COP 220,421,904,002 06/07/2020 (2,616,477) (0.16)
USD 7,479,627 TRY 54,393,721 13/07/2020 (372,481) (0.02)
USD 4,610,846 IDR 70,209,678,069 20/07/2020 (140,002) (0.01)
USD 6,783,146 TRY 48,274,266 20/07/2020 (167,956) (0.01)
USD 12,396,537 INR 959,150,439 28/07/2020 (215,195) (0.01)
USD 11,067,693 RUB 798,103,035 17/08/2020 (125,789) (0.01)
USD 17,508,294 COP 69,726,782,734 25/08/2020 (1,136,164) (0.07)
USD 56,734,354 CLP 46,634,703,320 27/08/2020 (1,037,562) (0.06)
USD 3,521,183 CLP 2,868,707,777 16/09/2020 (33,618) (0.00)
先渡為替契約に係る未実現損失 (68,272,128) (4.08)
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ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド(E34836)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ゴールドマン・サックス・ファンズ－
エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
スワップ契約－1.41％
未実現利益 投資主持分
正味特定名目元本 支払 受取 通貨 満期日 （米ドル） 比率（％）
金利スワップ
Floating (BRL 1 month BRCDI) Fixed 4.120%
907,225,000 BRL 03/01/2022 1,706,366 0.10
Floating (BRL 1 month BRCDI) Fixed 4.811%
113,325,000 BRL 03/01/2022 550,399 0.03
Floating (BRL 1 month BRCDI) Fixed 5.440%
499,480,000 BRL 03/01/2022 2,993,408 0.18
Floating (BRL 1 month BRCDI) Fixed 5.750%
209,130,000 BRL 02/01/2023 1,135,755 0.07
Floating (BRL 1 month BRCDI) Fixed 6.372%
37,700,000 BRL 02/01/2023 361,718 0.02
Floating (BRL 1 month BRCDI) Fixed 5.330%
197,300,000 BRL 02/01/2024 325,521 0.02
Floating (BRL 1 month BRCDI) Fixed 6.260%
21,135,000 BRL 02/01/2025 80,937 0.01
Floating (CLP 1 month CLICP) Fixed 3.600%
2,452,965,000 CLP 20/03/2021 79,343 0.01
16,847,650,000 Floating (CLP 6 month LIBOR) Fixed 1.060% CLP 17/06/2022 182,546 0.01
Floating (CLP 6 month CLOIS) Fixed 1.500%
25,263,510,000 CLP 17/06/2025 172,161 0.01
Floating (CLP 6 month LIBOR) Fixed 2.750%
2,653,075,000 CLP 17/06/2030 123,434 0.01
Floating (CNY 3 month LIBOR) Fixed 2.500%
1,114,210,000 CNY 17/06/2025 2,860,726 0.17
Floating (CZK 6 month PRIBOR) Fixed 2.200%
930,720,000 CZK 18/09/2021 642,732 0.04
Floating (CZK 6 month PRIBOR) Fixed 2.260%
220,670,000 CZK 16/09/2022 348,550 0.02
Floating (CZK 6 month PRIBOR) Fixed 1.100%
181,470,000 CZK 18/12/2024 224,747 0.01
Fixed 0.000% Floating (EUR 12 month LIBOR)
1,100,000 EUR 17/06/2027 199 0.00
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.342%
51,350,000 ILS 18/12/2029 967,509 0.06
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.405%
50,485,000 ILS 18/12/2029 1,035,726 0.06
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.020%
38,170,000 ILS 18/03/2030 384,246 0.02
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.020%
36,425,000 ILS 18/03/2030 361,729 0.02
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 1.020%
38,490,000 ILS 18/03/2030 355,318 0.02
Floating (ILS 3 month TELBOR) Fixed 0.893%
21,130,000 ILS 17/06/2030 130,547 0.01
Floating (INR 6 month LIBOR) Fixed 4.750%
12,719,800,000 INR 17/06/2022 1,815,044 0.11
Floating (MXN 1 month TIIE) Fixed 6.000%
1,489,655,000 MXN 15/06/2022 1,445,082 0.09
Floating (MXN 1 month TIIE) Fixed 6.500%
156,460,000 MXN 14/06/2023 375,115 0.02
Floating (MXN 1 month TIIE) Fixed 5.543%
214,625,000 MXN 11/06/2025 10,372 0.00
Floating (MXN 1 month TIIE) Fixed 7.400%
946,620,000 MXN 11/06/2025 3,498,603 0.21
Floating (MXN 1 month TIIE) Fixed 7.500%
256,440,000 MXN 09/06/2027 1,333,722 0.08
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 2.250%
136,790,000 MYR 17/06/2022 35,083 0.00
147,660,000 Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 2.250% MYR 17/06/2022 18,518 0.00
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 2.250%
78,930,000 MYR 17/06/2022 10,009 0.00
149,950,000 Floating (MYR 3 month LIBOR) Fixed 2.250% MYR 17/06/2022 60,529 0.01
Floating (MYR 3 month LIBOR) Fixed 2.250%
81,190,000 MYR 17/06/2022 27,861 0.00
Floating (MYR 3 month LIBOR) Fixed 2.250%
72,640,000 MYR 17/06/2022 26,384 0.00
Floating (MYR 3 month LIBOR) Fixed 2.250%
66,160,000 MYR 17/06/2022 12,353 0.00
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.650%
126,910,000 MYR 27/02/2024 1,651,095 0.10
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.693%
191,640,000 MYR 01/03/2024 2,562,761 0.15
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.605%
202,350,000 MYR 06/03/2024 2,562,711 0.15
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.330%
31,000,000 MYR 31/05/2024 340,636 0.02
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.250%
11,670,000 MYR 18/12/2024 130,645 0.01
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.250%
26,240,000 MYR 18/12/2024 294,285 0.02
Floating (MYR 3 month KLIBOR) Fixed 3.000%
40,600,000 MYR 18/03/2025 350,701 0.02
Floating (MYR 3 month LIBOR) Fixed 2.250%
19,680,000 MYR 17/06/2025 22,141 0.00
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
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エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
スワップ契約－（続き）
未実現利益 投資主持分
正味特定名目元本 支払 受取 通貨 満期日 （米ドル） 比率（％）
金利スワップ－（続き）
Floating (ZAR 3 month JIBAR) Fixed 6.500%
2,349,990,000 ZAR 17/06/2022 5,377,906 0.32
金利スワップに係る未実現利益 36,985,173 2.21
スワップ契約に係る未実現利益合計 36,985,173 2.21
未実現損失 投資主持分
正味特定名目元本 支払 受取 通貨 満期日 （米ドル） 比率（％）
金利スワップ
111,550,000 Fixed 6.245% Floating (BRL 1 month BRCDI) BRL 02/01/2023 (1,023,603) (0.06)
Fixed 6.943% Floating (BRL 1 month BRCDI)
55,100,000 BRL 02/01/2023 (666,448) (0.04)
Fixed 7.223% Floating (BRL 1 month BRCDI)
80,225,000 BRL 02/01/2023 (1,062,595) (0.06)
Fixed 6.845% Floating (BRL 1 month BRCDI)
197,300,000 BRL 02/01/2024 (1,921,251) (0.12)
Fixed 1.800% Floating (CLP 6 month LIBOR)
27,869,995,000 CLP 17/06/2022 (828,063) (0.05)
Fixed 3.600% Floating (COP 3 month LIBOR)
76,236,410,000 COP 17/06/2025 (262,299) (0.02)
Fixed 4.700% Floating (COP 3 month LIBOR)
55,068,570,000 COP 16/09/2030 (507,902) (0.03)
Fixed 2.010% Floating (CZK 6 month PRIBOR)
394,455,000 CZK 16/09/2026 (1,472,655) (0.09)
Fixed 1.500% Floating (CZK 6 month PRIBOR)
594,405,000 CZK 17/06/2030 (2,017,512) (0.12)
Fixed 0.250% Floating (EUR 6 month EURIBOR)
4,270,000 EUR 17/06/2030 (5,160) (0.00)
Fixed 1.250% Floating (THB 6 month LIBOR)
220,000 THB 17/06/2025 (15) (0.00)
Fixed 2.000% Floating (USD 3 month LIBOR)
5,160,000 USD 18/03/2030 (564,352) (0.03)
金利スワップに係る未実現損失 (10,331,855) (0.62)
クレジット・デフォルト・スワップ
Floating (Brazilian Government
Fixed 1.000%
1,890,000 USD 20/06/2020 (193) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
10,520,000 USD 20/12/2020 (58,592) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
6,470,000 USD 20/12/2020 (39,224) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
5,180,000 USD 20/12/2020 (32,608) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
14,910,000 USD 20/12/2020 (96,541) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
18,180,000 USD 20/12/2020 (118,643) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
13,210,000 USD 20/12/2020 (83,499) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
4,500,000 USD 20/12/2020 (29,156) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
7,250,000 USD 20/12/2020 (46,238) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
460,000 USD 20/12/2020 (2,779) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
2,720,000 USD 20/12/2020 (15,933) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
3,420,000 USD 20/12/2020 (19,501) (0.00)
International Bond)
Floating (People's Republic of
Fixed 1.000%
2,170,000 USD 20/12/2020 (12,539) (0.00)
China)
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エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
スワップ契約－（続き）
未実現損失 投資主持分
正味特定名目元本 支払 受取 通貨 満期日 （米ドル） 比率（％）
クレジット・デフォルト・スワップ－（続き）
Floating (People's Republic of
Fixed 1.000%
1,720,000 USD 20/12/2020 (9,716) (0.00)
China)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
770,000 USD 20/06/2021 (8,702) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
6,030,000 USD 20/06/2021 (68,046) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
630,000 USD 20/06/2021 (7,181) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
1,680,000 USD 20/06/2021 (19,065) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
4,530,000 USD 20/06/2021 (52,940) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
370,000 USD 20/06/2021 (4,382) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
1,630,000 USD 20/06/2021 (19,288) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
5,620,000 USD 20/06/2021 (65,438) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
2,360,000 USD 20/06/2021 (26,785) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
10,310,000 USD 20/06/2021 (117,771) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
4,140,000 USD 20/06/2021 (47,710) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
4,450,000 USD 20/06/2021 (50,738) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
3,560,000 USD 20/06/2021 (37,270) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
1,550,000 USD 20/06/2021 (16,227) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
2,730,000 USD 20/06/2021 (27,774) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
5,220,000 USD 20/06/2021 (52,976) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
2,250,000 USD 20/06/2021 (21,879) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
1,580,000 USD 20/06/2021 (15,561) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
2,840,000 USD 20/06/2021 (27,971) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
4,070,000 USD 20/06/2021 (38,158) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
5,430,000 USD 20/06/2021 (47,505) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
5,350,000 USD 20/06/2021 (49,758) (0.00)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
7,410,000 USD 20/06/2022 (91,805) (0.01)
International Bond)
Floating (China Government
Fixed 1.000%
2,210,000 USD 20/06/2022 (23,612) (0.00)
International Bond)
Floating (Colombia Government
Fixed 1.000%
15,300,000 USD 20/06/2024 (364,157) (0.02)
International Bond)
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エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
スワップ契約－（続き）
未実現損失 投資主持分
正味特定名目元本 支払 受取 通貨 満期日 （米ドル） 比率（％）
クレジット・デフォルト・スワップ－（続き）
Floating (Qatar Government
Fixed 1.000%
1,660,000 USD 20/06/2024 (16,837) (0.00)
International Bond)
Floating (Colombia Government
Fixed 1.000%
2,970,000 USD 20/12/2024 (116,842) (0.01)
International Bond)
Floating (Peruvian Government
Fixed 1.000%
5,080,000 USD 20/12/2024 (61,501) (0.01)
International Bond)
Floating (Philippine Government
Fixed 1.000%
9,220,000 USD 20/12/2024 (103,070) (0.01)
International Bond)
Floating (Qatar Government
Fixed 1.000%
11,510,000 USD 20/12/2024 (239,134) (0.02)
International Bond)
Floating (Russian Foreign Bond -
Fixed 1.000%
2,510,000 USD 20/12/2024 (25,932) (0.00)
Eurobond)
Floating (Saudi Government
Fixed 1.000%
4,680,000 USD 20/12/2024 (119,715) (0.01)
International Bond)
Floating (Ukraine Government
Fixed 5.000%
3,070,000 USD 20/12/2024 (399,222) (0.03)
International Bond)
クレジット・デフォルト・スワップに係る未実現損失 (2,950,114) (0.18)
スワップ契約に係る未実現損失合計 (13,281,969) (0.80)
投資有価証券の時価
1,596,618,616 95.51
（取得原価 1,696,985,991米ドル）
その他の資産および負債 75,292,578 4.49
投資主持分 1,671,911,194 100.00
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エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ
投資有価証券明細表
2020年５月31日現在
時価 投資主持分
投資有価証券合計 （米ドル） 比率（％）
デリバティブを除く投資有価証券の時価
1,586,183,965 94.87
（取得原価 1,696,985,991米ドル）
先物契約に係る未実現利益 51,052 0.00
先物契約に係る未実現損失 (75,982) (0.00)
先渡為替契約に係る未実現利益 55,028,505 3.31
先渡為替契約に係る未実現損失 (68,272,128) (4.08)
スワップ契約に係る未実現利益 36,985,173 2.21
スワップ契約に係る未実現損失 (13,281,969) (0.80)
その他の資産および負債 75,292,578 4.49
投資主持分 1,671,911,194 100.00
先物取引業者は、ゴールドマン・サックス・アンド・カンパニー・エルエルシーであった。
先渡為替契約の取引相手方は、オーストラリア・アンド・ニュージーランド・バンキング・グループ・リミテッド、バンク・オブ・アメリカN.A.、
バークレイズ・バンク・ピーエルシー、BNPパリバS.A.、シティバンクN.A.、クレディ・スイス・インターナショナル、ドイチェ・バンク・アーゲー、
HSBCバンク・ピーエルシー、JPモルガン・チェース・バンクN.A.、メリルリンチ・インターナショナル、モルガン・スタンレー・アンド・カンパニー・
インターナショナル・ピーエルシー、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ、ロイヤル・バンク・オブ・スコットランド・ピーエルシー、スタンダード
チャータード・バンク、ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト、UBSアーゲーおよびウエストパック・バンキング・コーポレーションで
あった。
スワップ契約の取引相手方は、バンク・オブ・アメリカN.A.、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、バークレイズ・キャピタル・インク、BNPパリ
バS.A.、シティバンクN.A.、クレディ・スイス、ドイチェ・バンク・アーゲー、HSBCバンク・ピーエルシー、JPモルガン・チェース・バンクN.A.、モル
ガン・スタンレーおよびモルガン・スタンレー・アンド・カンパニー・インターナショナル・ピーエルシーであった。
2020 年５月31日現在、個別取引相手の最大エクスポージャーは純資産価額の1.53％である。
(a) 金利は、記載されたクーポン・レート、割引有価証券については購入日の割引年利回り、変動利付証券については金利指数に基づく現行の再設定利
率のいずれかを表している。
(b) 満期日は、有価証券に記載された日、変動利付証券については次の金利再設定日、事前払戻日のある有価証券についてはかかる日のいずれかを表し
ている。
(c) 変動クーポン・レートは、2020年５月31日現在の気配値である。
(d) 144A：当該有価証券は、1933年米国証券法のルール144Aに記載されるとおり、適格機関投資家向けの私募として発行され、譲渡可能である。
(e) ゴールドマン・サックス・ファンズの関係ファンド。
(f) 当該ファンドの2020年５月31日現在の利回りは0.258％であった。
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４ 管理会社の概況
（１）資本金の額
授権資本金は、一株当たり１ユーロの普通株式1,000億株に分割される1,000億ユーロおよび一
株当たり１米ドルの普通株式1,000億株に分割される1,000億米ドルである。2020年６月末日現
在、払込済資本金は2,500万米ドル（約26.94億円）および２ユーロ（約242円）であり、発行済口
数は25,000,002口である。
（２）事業の内容及び営業の状況
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド（以
下「管理会社」という。）は2018年３月20日に設立され、アイルランド中央銀行により、ＵＣＩ
ＴＳ規則に基づき管理会社としての業務を行うことを承認されている。管理会社の最終親会社は
ゴールドマン・サックス・グループ・インクである。管理会社は、他のＵＣＩＴＳの指定された
管理会社としての業務、また、本サブ・ファンドに類似するまたはそうではない投資プログラム
を有する他のファンドのオルタナティブ投資運用者（オルタナティブ投資運用者指令2011／61／
ＥＵに定義される）としての業務を行う。
管理会社はファンドおよび各サブ・ファンドの投資運用、管理およびマーケティングの責任を
負う。管理会社はまた、リスク管理機能についても責任を負う。詳細は英文目論見書に記載のと
おり、管理会社はこれらの義務に関し、一定の業務を関係会社および第三者に委託している。と
りわけ、サブ・ファンドに関する投資運用業務をゴールドマン・サックス・アセット・マネジメ
ント・インターナショナル（以下「投資顧問会社」という。）に、一定の評価機能をゴールドマ
ン・サックス・アンド・カンパニー・エルエルシー（以下「評価会社」という。）のグループ
に、一定の管理事務業務をステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルランド）リミ
テッド（以下「管理事務代行会社」という。）に、一定の登録および名義書換事務業務をＲＢＣ
インベスター・サービシズ・アイルランド・リミテッドに、一定の販売業務を副販売会社に委託
している。委任に関わらず、管理会社はその義務の適切な履行に責任を負う。投資顧問会社は、
常に管理会社の監督および指示のもと、各サブ・ファンドの投資目的および投資方針に従い、サ
ブ・ファンドの資産の投資運用に関して管理会社に対して責任を負う。
管理会社は、管理事務代行会社が特定の証券や商品の値付けができない場合に、当該証券およ
び商品の「公正価値」を提供する適格者として評価会社を任命している。管理会社は当該業務に
対して自身の管理報酬から報酬を支払うことができる。
管理会社は、任命された管理者として、各サブ・ファンドの資産から支払われる管理報酬を受
領することができる。
管理会社、その関係会社、サービス提供会社、およびその役員、取締役、パートナー、メン
バー、投資主、代理人、委託者、従業員および臨時従業員（それぞれを「管理会社免責者」とい
う。）は、管理会社または管理会社免責者の行為（判断ミスを含むが、これに限定されない。）
により生じ、ファンドまたはサブ・ファンド、受益者、ステート・ストリート・カストディア
ル・サービシズ（アイルランド）リミテッド（以下「受託会社」という。）、管理会社自身また
は他のいずれかの管理会社免責者が蒙ったまたは負担した訴訟行為、要求、コスト、係争、請
求、損害または費用、もしくは、ファンドまたはサブ・ファンドのいずれかの代理としての受託
会社、受益者または投資対象の取得、保有または処分の結果、求償している者が蒙った損害につ
いて、ファンドから免責され補償される。ただし、管理会社または関連する管理会社免責者に過
失、故意による懈怠、悪意または詐欺行為があった場合は除く。
過失、故意による懈怠、悪意または詐欺行為が存在しない場合、管理会社は、受託会社、ファ
ンド、投資顧問会社または受益者に対して、信託証書上の義務の適切な遂行から生じる損失に責
任を負わない。
さらに管理会社は、総販売会社として行為し、多数の副販売会社を随時任命することができ
る。
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管理会社は、直接的に日本における販売会社として行為するか、一もしくは複数の日本におけ
る販売会社を任命することができる。受益証券の販売は、管理会社および日本における販売会社
を 通じて行われる。日本における販売会社は、管理会社の関係会社である場合もない場合もあ
り、管理会社によってその裁量により随時任命される。
2020年５月末日現在、管理会社は、以下のファンドの管理を行っていた。
なお、純資産額は、別段の記載がない限り、2020年５月末日現在の数値（推定値を含む。）で
ある。
国別（設立国） 種類別（基本的性格） 本数 純資産額の合計（通貨別）
ダイレクト・ヘッジ・ファンド ３ 373,667,096 米ドル
ケイマン
ヘッジ・ファンド戦略 ３ 953,848,742 米ドル
ヘッジ・ファンド戦略 ６ 1,045,938,604 米ドル
１ 877,684,395 オーストラリア・ドル
２ 15,372,525,570 ユーロ
アイルランド
投資信託 ３ 18,046,035,295 英ポンド
２ 1,083,513,017 円
12 96,768,330,450 米ドル
８ 6,452,317,615 ユーロ
１ 31,860,375 英ポンド
投資信託 ２ 2,138,941,401 円
ルクセンブルグ
１ 1,676,361,715 ノルウェー・クローネ
66 44,392,613,462 米ドル
プライベート・エクイティ 19 3,110,780,320 米ドル
（３）その他
本半期報告書提出前６ヶ月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えたかま
たは与えることが予想される事実はない。
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(2）その他の訂正
（注）下線部または傍線部は訂正部分を示します。
第二部 ファンド情報
第１ ファンドの状況
３ 投資リスク
（3）リスクに関する参考情報
＜訂正前＞
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＜訂正後＞
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４ 手数料等及び税金
（５）課税上の取扱い
＜訂正前＞
(Ａ）日本
2020年 ５ 月 29 日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
（中略）
Ⅲ 2020年 ５ 月 29 日現在では、ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。
ただし、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
（後略）
＜訂正後＞
(Ａ）日本
2020年 ８ 月 31 日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
（中略）
Ⅲ 2020年 ８ 月 31 日現在では、ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。
ただし、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
（後略）
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５ 運用状況
（参考情報）
＜訂正前＞
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