ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・シリーズ 有価証券報告書(内国投資信託受益証券) 第19期(令和1年6月1日-令和2年6月1日)

提出書類 有価証券報告書(内国投資信託受益証券)-第19期(令和1年6月1日-令和2年6月1日)
提出日
提出者 ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・シリーズ
カテゴリ 有価証券報告書(内国投資信託受益証券)

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                 ファイブスター投信投資顧問株式会社(E27917)
                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  【表紙】

         有価証券報告書

  【提出書類】
         関東財務局長

  【提出先】
         2020年9月1日

  【提出日】
         第19期

  【計算期間】
         (自 2019年6月1日 至 2020年6月1日)
         ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・安定型
  【ファンド名】
         ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・バランス型
         ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・積極型
         ファイブスター投信投資顧問株式会社

  【発行者名】
         代表取締役社長 篠原 直人

  【代表者の役職氏名】
         東京都中央区入船一丁目2番9号八丁堀MFビル

  【本店の所在の場所】
         谷内 恒司

  【事務連絡者氏名】
         東京都中央区入船一丁目2番9号八丁堀MFビル

  【連絡場所】
         03-3523-9556

  【電話番号】
  【縦覧に供する場所】       該当事項はありません。

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  第一部【ファンド情報】

  第1【ファンドの状況】

  1【ファンドの性格】

  (1)【ファンドの目的及び基本的性格】
  ① ファンドの目的
   信託財産の長期成長を目的とします。
   当ファンド・シリーズは、ご投資家の皆様の投資目的や投資可能期間に応じて、以下の3つのファンドから選択す

   ることができます。
   ・ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・安定型(愛称:ゼニガメ)
   ・ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・バランス型(愛称:ウミガメ)
   ・ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・積極型(愛称:ミノガメ)
  ② ファンドの基本的性格
  <ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・安定型>
  1)商品分類
  (注)当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。








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  2)属性区分

  (注)当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。












  ※属性区分に記載している「為替ヘッジ」欄は、対円での為替変動リスクに対するヘッジの有無を記載しておりま

   す。
  当ファンドは、ファンド・オブ・ファンズです。このため、組入れている資産を示す属性区分上の投資対象資産(そ

  の他資産(投資信託証券))と収益の源泉となる資産を示す商品分類上の投資対象資産(資産複合)とが異なりま
  す。
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  <ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・バランス型>

  1)商品分類
  (注)当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。








  2)属性区分

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  (注)当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。











  ※属性区分に記載している「為替ヘッジ」欄は、対円での為替変動リスクに対するヘッジの有無を記載しておりま

   す。
  当ファンドは、ファンド・オブ・ファンズです。このため、組入れている資産を示す属性区分上の投資対象資産(そ

  の他資産(投資信託証券))と収益の源泉となる資産を示す商品分類上の投資対象資産(資産複合)とが異なりま
  す。
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  <ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・積極型>

  1)商品分類
  (注)当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。








  2)属性区分

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  (注)当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。












  ※属性区分に記載している「為替ヘッジ」欄は、対円での為替変動リスクに対するヘッジの有無を記載しておりま

   す。
  当ファンドは、ファンド・オブ・ファンズです。このため、組入れている資産を示す属性区分上の投資対象資産(そ

  の他資産(投資信託証券(株式)))と収益の源泉となる資産を示す商品分類上の投資対象資産(株式)とが異なり
  ます。
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  <商品分類の定義>

  1.単位型投信・追加型投信の区分
  (1)単位型投信:当初、募集された資金が一つの単位として信託され、その後の追加設定は一切行われないファンドを
   いう。
  (2)追加型投信:一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とともに運用されるファ
   ンドをいう。
  2.投資対象地域による区分
  (1)国内:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に国内の資産を源泉とする旨
   の記載があるものをいう。
  (2)海外:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に海外の資産を源泉とする旨
   の記載があるものをいう。
  (3)内外:目論見書又は投資信託約款において、国内及び海外の資産による投資収益を実質的に源泉とする旨の記載が
   あるものをいう。
  3.投資対象資産による区分
  (1)株式:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に株式を源泉とする旨の記載
   があるものをいう。
  (2)債券:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に債券を源泉とする旨の記載
   があるものをいう。
  (3)不動産投信(リート):目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に不動産投資
   信託の受益証券及び不動産投資法人の投資証券を源泉とする旨の記載があるものをいう。
  (4)その他資産:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に上記(1)から(3)に掲
   げる資産以外の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。なお、その他資産と併記して具体的な収益の源泉と
   なる資産の名称記載も可とする。
  (5)資産複合:目論見書又は投資信託約款において、上記(1)から(4)に掲げる資産のうち複数の資産による投資収益を
   実質的に源泉とする旨の記載があるものをいう。
  4.独立した区分
  (1)MMF(マネー・マネージメント・ファンド):「MMF等の運営に関する規則」に定めるMMFをいう。
  (2)MRF(マネー・リザーブ・ファンド):「MMF等の運営に関する規則」に定めるMRFをいう。
  (3)ETF:投資信託及び投資法人に関する法律施行令(平成12年政令480号)第12条第1号及び第2号に規定する証券投資
   信託並びに租税特別措置法(昭和32年法律第26号)第9条の4の2に規定する上場証券投資信託をいう。
  <補足として使用する商品分類>

  (1)インデックス型:目論見書又は投資信託約款において、各種指数に連動する運用成果を目指す旨の記載があるもの
  をいう。
  (2)特殊型:目論見書又は投資信託約款において、投資者に対して注意を喚起することが必要と思われる特殊な仕組み
  あるいは運用手法の記載があるものをいう。なお、下記の属性区分で特殊型の小分類において「条件付運用型」に
  該当する場合には当該小分類を括弧書きで付記するものとし、それ以外の小分類に該当する場合には当該小分類を
  括弧書きで付記できるものとする。
  <属性区分の定義>

  1.投資対象資産による属性区分
  (1)株式
  ①一般:次の大型株、中小型株属性にあてはまらない全てのものをいう。
  ②大型株:目論見書又は投資信託約款において、主として大型株に投資する旨の記載があるものをいう。
  ③中小型株:目論見書又は投資信託約款において、主として中小型株に投資する旨の記載があるものをいう。
  (2)債券
  ①一般:次の公債、社債、その他債券属性にあてはまらない全てのものをいう。
  ②公債:目論見書又は投資信託約款において、日本国又は各国の政府の発行する国債(地方債、政府保証債、政府機
   関債、国際機関債を含む。以下同じ。)に主として投資する旨の記載があるものをいう。
  ③社債:目論見書又は投資信託約款において、企業等が発行する社債に主として投資する旨の記載があるものをい
   う。
  ④その他債券:目論見書又は投資信託約款において、公債又は社債以外の債券に主として投資する旨の記載がある
   ものをいう。
  ⑤格付等クレジットによる属性:目論見書又は投資信託約款において、上記①から④の「発行体」による区分のほ
   か、特にクレジットに対して明確な記載があるものについては、上記①から④に掲げる区分に加え「高格付債」
   「低格付債」等を併記することも可とする。
  (3)不動産投信
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   これ以上の詳細な分類は行わないものとする。
  (4)その他資産
   組入れている資産を記載するものとする。
  (5)資産複合
   以下の小分類に該当する場合には当該小分類を併記することができる。
   ①資産配分固定型:目論見書又は投資信託約款において、複数資産を投資対象とし、組入比率については固定的と
   する旨の記載があるものをいう。なお、組み合わせている資産を列挙するものとする。
   ②資産配分変更型:目論見書又は投資信託約款において、複数資産を投資対象とし、組入比率については、機動的
   な変更を行なう旨の記載があるものもしくは固定的とする旨の記載がないものをいう。なお、組み合わせている
   資産を列挙するものとする。
  2.決算頻度による属性区分
  ①年1回:目論見書又は投資信託約款において、年1回決算する旨の記載があるものをいう。
  ②年2回:目論見書又は投資信託約款において、年2回決算する旨の記載があるものをいう。
  ③年4回:目論見書又は投資信託約款において、年4回決算する旨の記載があるものをいう。
  ④年6回(隔月):目論見書又は投資信託約款において、年6回決算する旨の記載があるものをいう。
  ⑤年12回(毎月):目論見書又は投資信託約款において、年12回(毎月)決算する旨の記載があるものをいう。
  ⑥日々:目論見書又は投資信託約款において、日々決算する旨の記載があるものをいう。
  ⑦その他:上記属性にあてはまらない全てのものをいう。
  3.投資対象地域による属性区分(重複使用可能)
  ①グローバル:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が世界の資産を源泉とする旨の記載が
  あるものをいう。なお、「世界の資産」の中に「日本」を含むか含まないかを明確に記載するものとする。
  ②日本:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が日本の資産を源泉とする旨の記載があるも
  のをいう。
  ③北米:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が北米地域の資産を源泉とする旨の記載があ
  るものをいう。
  ④欧州:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が欧州地域の資産を源泉とする旨の記載があ
  るものをいう。
  ⑤アジア:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が日本を除くアジア地域の資産を源泉とす
  る旨の記載があるものをいう。
  ⑥オセアニア:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益がオセアニア地域の資産を源泉とする
  旨の記載があるものをいう。
  ⑦中南米:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が中南米地域の資産を源泉とする旨の記載
  があるものをいう。
  ⑧アフリカ:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益がアフリカ地域の資産を源泉とする旨の
  記載があるものをいう。
  ⑨中近東(中東):目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が中近東地域の資産を源泉とする旨
  の記載があるものをいう。
  ⑩エマージング:目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益がエマージング地域(新興成長国(地
  域))の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
  4.投資形態による属性区分
  ①ファミリーファンド:目論見書又は投資信託約款において、親投資信託(ファンド・オブ・ファンズにのみ投資され
  るものを除く。)を投資対象として投資するものをいう。
  ②ファンド・オブ・ファンズ:「投資信託等の運用に関する規則」第2条に規定するファンド・オブ・ファンズをい
  う。
  5.為替ヘッジによる属性区分
  ①為替ヘッジあり:目論見書又は投資信託約款において、為替のフルヘッジ又は一部の資産に為替のヘッジを行う旨
  の記載があるものをいう。
  ②為替ヘッジなし:目論見書又は投資信託約款において、為替のヘッジを行なわない旨の記載があるもの又は為替の
  ヘッジを行う旨の記載がないものをいう。
  6.インデックスファンドにおける対象インデックスによる属性区分
  ①日経225
  ②TOPIX
  ③その他の指数:前記指数にあてはまらない全てのものをいう。
  7.特殊型
  ①ブル・ベア型:目論見書又は投資信託約款において、派生商品をヘッジ目的以外に用い、積極的に投資を行うとと
  もに各種指数・資産等への連動若しくは逆連動(一定倍の連動若しくは逆連動を含む。)を目指す旨の記載があるも
  のをいう。
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  ②条件付運用型:目論見書又は投資信託約款において、仕組債への投資またはその他特殊な仕組みを用いることによ
  り、目標とする投資成果(基準価額、償還価額、収益分配金等)や信託終了日等が、明示的な指標等の値により定め
  られる一定の条件によって決定される旨の記載があるものをいう。
  ③ロング・ショート型/絶対収益追求型:目論見書又は投資信託約款において、特定の市場に左右されにくい収益の
  追求を目指す旨若しくはロング・ショート戦略により収益の追求を目指す旨の記載があるものをいう。
  ④その他型:目論見書又は投資信託約款において、上記①から③に掲げる属性のいずれにも該当しない特殊な仕組み
  あるいは運用手法の記載があるものをいう。
  ※上記は、一般社団法人投資信託協会が定める分類方法に基づき記載しています。また、商品分類および属性区分の定義

  は一般社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」を基に委託会社が作成したものです。なお、一般社団
  法人投資信託協会のホームページ(http://www.toushin.or.jp/)でもご覧頂けます。
  ③ ファンドの特色

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  ④ 信託金限度額













  ・各ファンド毎に、5,000億円を限度として信託金を追加することができます。
  ・委託会社は受託会社と合意のうえ、当該限度額を変更することができます。
  (2)【ファンドの沿革】

   2001年6月1日
   ・ファンドの信託契約締結、運用開始
   2005年10月31日
   ・ファンド名称を「UAMタートルクラブ・ファンド・安定型(愛称:ゼニガメ)」「UAMタートルクラブ・
   ファンド・バランス型(愛称:ウミガメ)」「UAMタートルクラブ・ファンド・積極型(愛称:ミノガ
   メ)」からそれぞれ「ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・安定型(愛称:ゼニガメ)」「ユナイテッ
   ド・タートルクラブ・ファンド・バランス型(愛称:ウミガメ)」「ユナイテッド・タートルクラブ・ファン
   ド・積極型(愛称:ミノガメ)」に変更
   2006年9月12日
   ・投資対象に「アカディアン欧州株式マーケット・ニュートラル(適格機関投資家向け)」を、組入れ投資信託
   証券に「ユナイテッド日本株式マザーファンド」を追加
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   2009年6月12日
   ・投資対象の変更、一部解約の支払い開始日の変更、追加設定および一部解約(換金)にかかる受付中止日の変
   更、信託報酬率の変更
   2018年1月22日
                ※
   ・ファンドの委託会社変更(日本アジア・アセット・マネジメント株式会社             からファイブスター投信投資顧問
   株式会社へ変更)を実施
   ※2018年10月1日付けで商号が日本アジア・アセット・マネジメント株式会社からあいグローバル・アセット・マネジメント
    株式会社に変更となりました。
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  (3)【ファンドの仕組み】

  ① ファンドの仕組み
  ※1 投資信託を販売するルールを委託会社と販売会社の間で規定したもの。販売会社が行なう募集の取扱い、収益分配














  金・償還金の支払い、解約請求の受付の業務範囲の取決めの内容などが含まれています。
  ※2 投資信託を運営するルールを委託会社と受託会社の間で規定したもの。運用の基本方針、投資対象、投資制限、信託
  報酬、受益者の権利、募集方法の取決めの内容などが含まれています。
  <ファンド・オブ・ファンズの仕組み>

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  ② 委託会社の概況(2020年6月末現在)

  1)資本金
   2億1,175万円
  2)沿革

   2009年4月1日:     株式会社ファイブスター投資顧問を設立(資本金100万円)
   2009年6月24日:     増資の実施(新資本金5,000万円)
        金融商品取引業登録  関東財務局長       (金商) 第2266号
   2009年10月20日:
   2013年4月25日:     増資の実施(新資本金2億675万円)
   2013年8月8日:     ファイブスター投信投資顧問株式会社に商号変更
   2014年8月29日:     増資の実施(新資本金2億1,175万円)
  3)大株主の状況

     名  称       住  所     所有株数  所有比率
   ユニコムホールディングス株式会
         東京都中央区日本橋蛎殻町1-38-11        1,000株  17.30%
   社
   藍澤證券株式会社      東京都中央区日本橋一丁目20番3号        550株  9.52%
  2【投資方針】

  (1)【投資方針】

  ① 投資信託証券への投資を通じて、実質的に日本を含む世界各国の株式、債券および為替取引等ならびにこれらに関
   連する派生商品(先物取引およびオプション取引等)に積極的に分散投資を行なうことにより、リスクを軽減しつ
   つ信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指します。
  ② 投資信託証券への投資にあたっては、市場環境の変化に応じて、別に定める投資信託証券(以下「指定投資信託証
   ※
   券 」といいます。)の中から選択した投資信託証券に分散投資を行なうことを基本とします。また、組入れ投資
   信託証券については適宜見直しを行ないます。
  ※ 指定投資信託証券は、その収益の源泉の違いにより、「債券型ファンド」、「株式型ファンド」および「絶対収
   益追求型ファンド」に分類されます。
   (指定投資信託証券の分類の定義)

   債券型ファンド    組入資産による主たる収益が実質的に債券を源泉とするファンドをいいます。
   株式型ファンド    組入資産による主たる収益が実質的に株式を源泉とするファンドをいいます。
   絶対収益追求型    特定の市場に左右されにくい収益の追求を目指す、もしくは、ロング・ショー
   ファンド    ト戦略により収益の追求を目指すファンドをいいます。
   ※上記定義は、一般社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」を参考に、委託会社が定義したもの
   です。
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   <参考>  各ファンドにおける投資する指定投資信託証券の投資配分比率

      投資する指定投資信託証券の分類        投資配分比率
      債券型ファンド        50%(±10%)
   安定型
      絶対収益追求型ファンド        50%(±10%)
      債券型ファンド        30%(±10%)
   バランス型   株式型ファンド        50%(±10%)
      絶対収益追求型ファンド        20%(±10%)
      株式型ファンド        90%(±5%)
   積極型
      絶対収益追求型ファンド        10%(±5%)
   ※各ファンドの信託財産の純資産総額に対して、概ね上記投資配分比率にて投資を行います。
  ③ 指定投資信託証券は、定性評価、定量評価等を勘案して適宜見直しを行ないます。この際、指定投資信託証券とし

   て指定されていた投資信託証券が指定から外れたり、新たに主として有価証券に投資する投資信託証券(新たに設
   定される投資信託(投資法人を含みます。)も含みます。)が指定投資信託証券として指定されたりする場合もあ
   ります。
  ④ 投資信託証券への投資は、高位を維持することを基本とします。
  ⑤ 市場動向、資金動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。
  (2)【投資対象】

   この投資信託は、主として有価証券に投資する投資信託証券(投資信託または外国投資信託の受益証券(振替投資
   信託受益権を含みます。)および投資法人または外国投資法人の投資証券をいいます。以下同じ。)を主要投資対
   象とします。
   ① 投資の対象とする資産の種類
    この信託において投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
    1.次に掲げる特定資産(「特定資産」とは、投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項で定めるも
    のをいいます。以下同じ。)
    イ.有価証券
    ロ.約束手形
    ハ.金銭債権
    2.次に掲げる特定資産以外の資産
    イ.為替手形
   ② 有価証券および金融商品の指図範囲等
    委託者は、信託金を、主として別に定める投資信託証券(以下、「指定投資信託証券」といいます。)のほ
    か、次の有価証券(金融商品取引法第2条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利
    を除きます。)に投資することを指図します。
    1.国債証券
    2.地方債証券
    3.特別の法律により法人の発行する債券
    4.社債券(新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券(以下「分離型新株引受権付社債
    券」といいます。)の新株引受権証券および短期社債券を除きます。)
    5.コマーシャル・ペーパーおよび短期社債券
    6.外国または外国の者の発行する証券または証書で、前号の証券または証書の性質を有するもの
    7.指定金銭信託の受益証券(金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に
    限ります。)
    なお、第1号から第4号の証券を以下「公社債」といい、公社債にかかる運用の指図は買い現先取引(売戻
    し条件付の買入れ)および債券貸借取引(現金担保付き債券借入れ)に限り行なうことができるものとしま
    す。
   ③ 委託者は、信託金を、次に掲げる金融商品(金融商品取引法第2条第2項の規定により有価証券とみなされ
    る同項各号に掲げる権利を含みます。)により運用することの指図ができます。
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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
    1.預金
    2.指定金銭信託(金融商品取引法第2条第1項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。)
    3.コール・ローン
    4.手形割引市場において売買される手形
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  ◆投資対象とする投資信託証券の概要

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  (3)【運用体制】

   当ファンドの運用体制は以下のとおりです。
   運用委員会は、経済環境や市場動向等の調査、分析に基づいて、投資判断、運用方針、運用計画等の運用に関
   する事項を協議、検討し、決定します。
   運用部は、運用委員会で決定された運用計画等に従って、運用を実施します。
   コンプライアンス部は、法令等、投資信託約款及び社内規程等の遵守状況の確認を行います。
  コンプライアンス委員会では、ファンドの運用成果の評価、運用にかかるリスクの分析・管理等が報告され審議を
  行います。
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   運用に関する社内規則

   運用にあたっては、関係諸法令および一般社団法人投資信託協会が定める諸規則等のほか、以下の運用関連の社
   内規程を遵守しています。
   ・投資運用業に係る業務方法書
   ・運用基本指針
   ・運用規程
   ・運用実施細則
   ・議決権等行使指図規程
   ・内部者取引規程
   ・役職員の自己売買に関する規程
   ・運用再委任に関する規程
   ・発注先の評価・選定に係る基準
  ※上記の運用体制は、2020年6月末現在のものであり、今後変更となる可能性があります。

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  (4)【分配方針】

  ① 収益分配方針
   毎決算時に、原則として次の通り収益分配を行なう方針です。
  1)分配対象額の範囲
   経費控除後の利子・配当等収益および売買益(評価益を含みます。)などの全額とします。
  2)分配対象額についての分配方針
   分配金額は、委託会社が基準価額水準、市場動向などを勘案して決定します。ただし、分配対象収益が少額の場
   合には分配を行なわないこともあります。
  3)留保益の運用方針
   収益分配に充てず信託財産内に留保した利益については、特に制限を設けず、運用の基本方針に基づき運用を行
   ないます。
  ② 収益分配金の支払い
  <分配金再投資コース>
   原則として、収益分配金は税金を差し引いた後、無手数料で自動的に再投資されます。
  <分配金受取りコース>
   毎計算期間終了日後1ヵ月以内の委託会社の指定する日(原則として決算日から起算して5営業日まで)から収益
   分配金を支払います。支払いは販売会社において行なわれます。
  (5)【投資制限】

  ① 約款に定める投資制限
  1)投資信託証券(外貨建の投資信託証券も含みます。)への投資割合には制限を設けません。
  2)株式への直接投資は行ないません。
  3)デリバティブ取引の直接利用は行ないません。
  4)外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
  5)委託者は、信託財産に属する外貨建資産について、当該外貨建資産の為替ヘッジのため、外国為替の売買の予約
   取引の指図をすることができます。
  6)資金の借入れ
   1.委託者は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性に資するため、一部解約に伴う支払資金の手当て
   (一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。)を目的として、または再投資
   に係る収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ(コール市場を通じる場合を含みます。)の
   指図をすることができます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
   2.一部解約に伴う支払資金の手当てに係る借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する
   有価証券等の売却代金の受渡日、解約代金入金日もしくは償還金の入金日までの期間が5営業日以内である場
   合の当該期間とし、資金借入額は当該有価証券等の売却代金、解約代金および償還金の合計額を限度としま
   す。ただし、資金の借入額は、借入指図を行う日における信託財産の純資産総額の10%を超えないこととしま
   す。
   3.収益分配金の再投資に係る借入期間は、信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営業日までとし、
   資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
   4.借入金の利息は信託財産中より支弁します。
  7)投資信託証券への投資は、当該投資信託証券が一般社団法人投資信託協会の規則に定めるエクスポージャーが
   ルックスルーできる場合に該当しないときは、信託財産の純資産総額の10%以内とします。
  8)一般社団法人投資信託協会の規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポージャーお
   よびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則としてそれぞれ10%、合計
   で20%以内とすることとし、当該比率を超えることとなった場合には、一般社団法人投資信託協会の規則に従い
   当該比率以内となるよう調整を行なうこととします。
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  3【投資リスク】

  (1)ファンドのリスク
   委託会社の指図に基づく行為により信託財産に生じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。また、投資
   信託は預金商品や保険商品ではなく、預金保険機構、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、銀
   行などの登録金融機関は、投資者保護基金には加入しておりません。
   <基準価額の主な変動要因>

   当ファンド・シリーズは、投資信託証券への投資を通じて、実質的に日本を含む世界各国の株式、債券および為
   替取引ならびに派生商品(先物取引およびオプション取引等)に投資しておりますので、各ファンドの基準価額
   は変動します。したがって、ご投資家の皆様の投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落によ
   り、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。また、投資信託は預貯金と異なります。
   当ファンド・シリーズは、各ファンドにおいて投資する投資信託証券および当該投資信託証券への投資配分比率

   が異なります。各ファンドおよび各ファンドが投資する投資信託証券の基準価額を変動させる要因の主なものは
   以下の通りですが、各ファンドによって、基準価額を変動させるリスク要因の重要度は異なりますのでご留意く
   ださい。
   各ファンドまたは各ファンドが投資する投資信託証券の基準価額の変動要因の主なものは以下の通りです。

   ① 有価証券等の価格変動リスク

   各ファンドおよび各ファンドが投資する投資信託証券は、株式や債券など値動きのある有価証券を組入れてお
   りますので、当該投資信託証券が組入れる株式や債券の価格変動の影響を受けます。また、債券の市場価格
   は、概して金利が上昇すると下落し、金利が低下すると上昇します。残存期間の長い債券の方が短い債券より
   金利変動が債券価格に与える影響が大きい傾向にあります。株式や債券等の価格は、国内外の政治、経済、社
   会情勢、株式や債券等の発行企業の経営状況等により変化します。その結果、各ファンドの基準価額が値下が
   りすることがあります。
   ② 為替変動リスク
   投資信託証券を通じて外貨建資産に投資しておりますので、為替相場の変動の影響を受けます。為替相場が当
   該資産の通貨に対して円高になった場合には各ファンドの基準価額が値下がりする要因となります。なお、各
   ファンドは、原則として為替ヘッジを行いません。
   ③ 流動性リスク
   有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に、市場に十分な需要や供給がない場合や取引規制等により十
   分な流動性の下での取引を行えない等、流動性の影響を受けます。一般に、流動性の低い有価証券は、より高
   い有価証券に比べ価格変動率が高くなる傾向があります。
   各ファンドおよび各ファンドが投資する投資信託証券が保有する有価証券等において流動性が損なわれた場
   合、各ファンドの基準価額はその影響を受け、値下がりする要因となる可能性があります。
   ④ 信用リスク
   有価証券の発行体において、経営不振、その他の理由により債務不履行が発生した場合、またはそうした事態
   が予測される場合等には、当該発行体が発行する有価証券の価格は大きく下落し、基準価額が値下がりする要
   因となります。
   ⑤ カントリーリスク
   投資信託証券を通じて一部外貨建資産に投資しておりますので、その国の政治、経済情勢、外国為替規制、資
   本規制等による影響を受け、各ファンドの基準価額が値下がりすることがあります。各ファンドが投資する投
   資信託証券には、新興市場に投資をするものが含まれています。新興市場では、法制・司法・当局による規制
   等が未だ整備途上の場合があり、その運用や判断が不透明である可能性があります。かかる不透明さが各ファ
   ンドに悪影響を及ぼす可能性があります。
   ⑥ デリバティブ取引等に伴うリスク
   各ファンドが投資する投資信託証券において、デリバティブ取引等を利用する場合があります。当該デリバ
   ティブ取引等の価格は、対象指数や対象資産等の市況、先物等の市場の需給等を反映して変動しますので、当
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   該投資信託証券の基準価額が変動する要因となります。デリバティブ取引等の価格変動または流動性の予想外
   の変動があった場合、各ファンドの基準価額が値下がりすることがあります。
   ⑦ 一部解約による資金流出に伴うリスク
   一部解約金の支払資金を手当てするために、各ファンドの組入有価証券等を大量に売却しなければならない場
   合があります。この場合、市場規模や市場動向によっては、当初期待される価格で売却できないことがあり、
   当該取引により各ファンドの基準価額が値下がりする要因となります。
   また、各ファンドが投資する投資信託証券の資金動向により、各ファンドの基準価額や運用が影響を受ける場
   合があります。
   (ご注意)以上は、基準価額の主な変動要因であり、変動要因はこれに限られるものではありません。

   <その他の留意点>

   ① ファンド運営上のリスク
   (A)取得申込みの受付の中止・取消、解約の受付の中止
    委託会社は、金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、その他やむを得ない事情がある
    ときは、受益権の取得のお申込みの受付を中止することがあり、また、既に受付けた取得のお申込みの受付
    を取消す場合があります。また、同様の理由により、ご解約のお申込みの受付を中止する場合があります。
   (B)信託の途中終了
    委託会社は、この信託契約を解約することが受益者のために有利と認める場合、もしくはその他やむを得な
    い事情等が発生したときは、信託期間の途中でも信託を終了し繰上償還させる場合があります。
   (C)指定投資信託証券の運用および変更に伴うリスク
    各ファンドが主要投資対象とする指定投資信託証券の一部は、外部の運用会社が運用しており、当該運用会
    社の業務または財産の状況の変化、運用担当者の交代、その他の理由により、運用に支障が出る場合があり
    ます。
    また、指定投資信託証券の見直しは、パフォーマンスの一層の向上を目指すものではありますが、指定投資
    信託証券の入替えや組入比率の変更が、結果として各ファンドの基準価額下落の原因となる場合がありま
    す。
   ② 販売会社、受託会社等関係法人に関する留意点
   (A)販売会社
    委託会社と販売会社は、ファンドの受益権の募集等について契約を締結しており、受益者の購入資金は、販
    売会社を通じて、ファンドに振り込まれますので、当該ファンドに着金するまでは、委託会社および受託会
    社において責任を負いません。また、収益分配金、一部解約金、償還金の支払いについても、販売会社へ支
    払った後の受益者への支払いについては、委託会社および受託会社は責任を負いません。
    委託会社は、販売会社とは別法人であり、委託会社は設定・運用について、販売会社は販売(お申込代金の
    預かり等を含みます。)について、それぞれの責任を負い、互いに他についての責任を負いません。
   (B)受託会社
    委託会社と受託会社は、ファンドの信託契約を締結しており、収益分配金、一部解約金、償還金の支払い
    は、委託会社の指示により、ファンドから販売会社の指定口座に支払われます。ファンドから、販売会社の
    指定口座への支払いをした後は、受託会社は、当該収益分配金、一部解約金、償還金についての責任を負い
    ません。
    受託会社の格付けが低下した場合やその他信用力が低下した場合には、為替取引等の相手方の提供するクレ
    ジットラインが削減される可能性があり、その結果、各ファンドの運用に支障が出る可能性があります。
    受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。受託会社が辞任した後、委託会
    社が新受託会社を選任できないときは、委託会社は各ファンドの信託を終了させます。
   ③ 収益分配に係る留意点
   ファンドの収益分配金は、収益分配方針に基づいて、委託会社が決定します。委託会社の判断により、基準価
   額の水準、市場動向等、分配対象収益の水準によって分配を行わない場合があります。
   ④ 投資信託に関する一般的な留意点
   (A)当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定(いわゆるクーリング・オフ)の適用は
    ありません。
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   (B)当ファンドは、預金や保険契約ではありません。また、預金保険機構及び保険契約者保護機構の保護の対象
    ではありません。加えて、証券会社を通して購入していない場合には、投資者保護基金の対象とはなりませ
    ん。
  (2)リスク管理体制

   投資信託財産に係る運用のリスク管理は、業務管理部とコンプライアンス部が関係諸法令及び一般社団法人投資信
  託協会の定める諸規則等、並びに社内規程違反等がないか監視する他、売買執行の状況や運用リスク等についてモニ
  タリングします。
   尚、この内容については原則月次で開催されるコンプライアンス委員会に報告されます。

  コンプライアンス部

   コンプライアンス部は、法令・諸規則の遵守態勢の整備に関する事項および運用のリスク管理に関する事項、なら
  びに顧客属性調査等及び対外契約審査全般に関する事項、その他コンプライアンスに関する事項全般を統括する。
  業務管理部

   業務管理部は、法定帳簿作成・管理に係る事項、顧客管理に関する事項、その他運用事務・管理全般に関する事項
  を分掌する。
  コンプライアンス委員会

   コンプライアンス委員会は、コンプライアンス部が策定したコンプライアンスプログラム案の審議・承認する他、
  承認済みのコンプライアンスプログラムの進捗状況及び月次社内コンプライアンスチェックリストの集計報告や運用
  リスクモニタリング結果及び運用事故等の報告並びにリスク管理事項の見直し及び運用委員会への上程について審
  議・決定する。
  ※上記体制は2020年6月末現在のものであり、今後変更となる場合があります。

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  4【手数料等及び税金】

  (1)【申込手数料】

   販売会社が定めるものとします。申込手数料率につきましては、販売会社または委託会社の照会先にお問い合わ
   せください。
   ・販売会社における申込手数料率は3.30%(税抜3%)が上限となっております。
   ・申込手数料の額(1口当たり)は、取得申込受付日の翌営業日の基準価額に申込手数料率を乗じて得た額とし
   ます。
   ・<分配金再投資コース>の場合、収益分配金の再投資により取得する口数については、申込手数料はかかりま
   せん。
   ※申込手数料は、商品および関連する投資環境の説明や情報提供など、ならびに購入に関する事務コストの対価
   です。
  (2)【換金(解約)手数料】

  ① 換金手数料
   ありません。
  ② 信託財産留保額
   ありません。
  (3)【信託報酬等】

  ① 信託報酬
       信託報酬率(年率)<純資産総額に対し>
   各ファンド       1.430%(税抜1.30%)
               ※
   投資対象とする投資信託証券
          0.440%(税抜0.40%)程度
   実質的負担       1.870%(税抜1.70%)程度
   ・各ファンドの信託報酬は、計算期間を通じて毎日、信託財産の純資産総額に対し年1.430%(税抜1.30%)の率
   を乗じて得た額とします。
   ・各ファンドが負担する実質的な信託報酬率(概算)は、年1.870%(税抜1.70%)±0.3%です。
   ・各ファンドが投資する投資信託証券の信託報酬率を、投資配分比率で加重平均して計算した概算値です。ただ
   し、この値はあくまで目安であり、各ファンドの実際の投資信託証券の組入状況等によって±0.3%程度変動し
   ますので、受益者が負担する実質的な信託報酬も変動します。なお、この実質的な信託報酬率は、有価証券届出
   書提出日現在の指定投資信託証券(投資対象ファンド)に基づくものであり、指定投資信託証券の変更および見
   直し等により将来的に変動します。
   ※投資対象とする投資信託証券の信託報酬の詳細については、「第1 ファンドの状況-2 投資方針-(2)
   投資対象」-「投資対象とする投資信託証券の概要」をご覧ください。
  ② 信託報酬の配分
   各ファンドの信託報酬の配分は、以下の通りとします。
         信託報酬率(年率)
    合計    委託会社    販売会社    受託会社
    1.30%    0.55%    0.70%    0.05%
   ※表中の率は税抜です。別途消費税がかかります。
   役務の内容

   委託会社  委託した資金の運用の対価
      運用報告書など各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提
   販売会社
      供などの対価
   受託会社  運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価
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  ③ 支払時期

   信託報酬(信託報酬に係る消費税等相当額を含みます。)は、毎計算期間の最初の6ヵ月終了日(当該終了日が休
   業日の場合はその翌営業日とします。)および毎計算期末または信託終了のときに、信託財産から支払います。
  (4)【その他の手数料等】

  ① 各ファンドの組入有価証券の売買に係る売買委託手数料等、ならびに外貨建資産の保管等に要する費用は、受益者
   の負担とし、信託財産中から支払われます。
  ② 信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、受益者の立替えた立替金の利息は、受益者の負担とし、
   信託財産から支払います。
  ③ 信託財産の財務諸表の監査に要する費用は、受益者の負担とし、各ファンドの計算期間を通じて毎日、当該計算期
   間の日数で除して計算し、毎計算期間を最初の6ヵ月とその翌日から計算期間末までに区分した各期間の末日また
   は信託終了のとき当該消費税等相当額とともに信託財産中から支払われます。
  ④ 以下の諸費用(消費税等相当額を含みます。)は受益者の負担とし、信託財産から支払います。なお、委託会社
   は、以下の諸費用の支払いを信託財産のために行い、支払金額の支払いを信託財産から受けることができ、また、
   現に信託財産のために支払った金額の支払いを受けることについて、あらかじめ受領する金額に上限を付すことが
   できます。この場合、委託者は、信託財産の規模等を考慮して、かかる上限額を定期的に見直すことができます。
   1)この信託の計理業務(設定解約処理、約定処理、基準価額算出、決算処理等)およびこれに付随する業務(法
   定帳票管理、法定報告等)に係る費用
   2)振替受益権に係る費用ならびにやむを得ない事情などにより受益証券を発行する場合における発行および管理
   事務に係る費用
   3)有価証券届出書、有価証券報告書、半期報告書および臨時報告書(これらの訂正に係る書類を含みます。)の
   作成、印刷および提出に係る費用
   4)目論見書等(訂正事項分を含みます。)の作成、印刷および交付に係る費用(これらを監督官庁に提出する場
   合の提出費用も含みます。)
   5)信託約款の作成、印刷および交付に係る費用(これを監督官庁に提出する場合の提出費用も含みます。)
   6)運用報告書の作成、印刷および交付に係る費用(これを監督官庁に提出する場合の提出費用も含みます。)
   7)この信託の受益者に対してする公告に係る費用ならびに信託約款の変更または信託契約の解約に係る事項を記
   載した書面の作成、印刷および交付に係る費用
   8)格付の取得に要する費用
   9)この信託の法律顧問および税務顧問に対する報酬および費用
  なお、投資対象の投資信託証券においても同様の費用がかかり、当該投資信託証券の信託財産から支払われます。ま

  た、投資する投資信託証券の一部には、実績報酬が発生するものがある場合があります。その場合には、当該投資信託
  証券の信託財産中から支払われます。
  ※監査費用は、監査法人などに支払う各ファンドの監査に係る費用です。

  上記その他の手数料等は、運用の状況等により異なるため、料率、上限率等をあらかじめ表示することができません。

  受益者が負担する手数料などの合計額については、保有期間や運用の状況などに応じて異なるため、あらかじめ表示す

  ることができません。
  上記手数料等については、販売会社または委託会社までお問い合わせください。

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  (5)【課税上の取扱い】

   課税上は、株式投資信託として取り扱われます。公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象で
   す。
  ① 個人受益者の場合
  1)収益分配金に対する課税
   収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については配当所得として、20.315%(所得税15.315%および地方
   税5%)の税率による源泉徴収(原則として、確定申告は不要です。)が行なわれます。なお、確定申告を行な
   い、申告分離課税または総合課税(配当控除の適用はありません。)のいずれかを選択することもできます。
  2)解約金および償還金に対する課税
          *
   解約時および償還時の差益(譲渡益)       については譲渡所得として、20.315%(所得税15.315%および地方税
   5%)の税率による申告分離課税の対象となり、確定申告が必要となります。なお、源泉徴収ありの特定口座
   (源泉徴収選択口座)を選択している場合は、20.315%(所得税15.315%および地方税5%)の税率による源泉
   徴収(原則として、確定申告は不要です。)が行なわれます。
   *解約価額および償還価額から取得費用(申込手数料および当該手数料に係る消費税等相当額を含みます。)を控
   除した利益
   ※確定申告等により、解約時および償還時の差損(譲渡損失)については、上場株式等の譲渡益、上場株式等の配
   当等および特定公社債等の利子所得(申告分離課税を選択したものに限ります。)と損益通算が可能です。ま
   た、解約時および償還時の差益(譲渡益)、普通分配金および特定公社債等の利子所得(申告分離課税を選択し
   たものに限ります。)については、上場株式等の譲渡損失と損益通算が可能です。
   ※少額投資非課税制度「愛称:NISA(ニーサ)」をご利用の場合、毎年、年間120万円の範囲で新たに購入した公
   募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡所得が5年間非課税となります。ご利用になれるのは、満20
   歳以上の方で、販売会社で非課税口座を開設するなど、一定の条件に該当する方が対象となります。また、未成
   年者少額投資非課税制度(ジュニアNISA)をご利用の場合、20歳未満の居住者などを対象に、年間80万円の範囲
   で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡所得が5年間非課税となります。詳しく
   は、販売会社にお問い合わせください。
  ② 法人受益者の場合
  1)収益分配金、解約金、償還金に対する課税
   収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに解約時および償還時の個別元本超過額については配当所得
   として、15.315%(所得税のみ)の税率による源泉徴収が行なわれます。源泉徴収された税金は、所有期間に応
   じて法人税から控除される場合があります。
  2)益金不算入制度の適用
   益金不算入制度は適用されません。
  ※買取請求による換金の際の課税については、販売会社にお問い合わせください。
  ③ 個別元本
  1)各受益者の買付時の基準価額(申込手数料および当該手数料に係る消費税等相当額は含まれません。)が個別元
   本になります。
  2)受益者が同一ファンドを複数回お申込みの場合、1口当たりの個別元本は、申込口数で加重平均した値となりま
   す。ただし、個別元本は、複数支店で同一ファンドをお申込みの場合などにより把握方法が異なる場合がありま
   すので、販売会社にお問い合わせください。
  ④ 普通分配金と元本払戻金(特別分配金)
  1)収益分配金には課税扱いとなる「普通分配金」と非課税扱いとなる「元本払戻金(特別分配金)」(元本の一部払
   戻しに相当する部分)の区分があります。
  2)受益者が収益分配金を受け取る際
   イ)収益分配金落ち後の基準価額が、受益者の1口当たりの個別元本と同額かまたは上回っている場合には、当
    該収益分配金の全額が普通分配金となります。
   ロ)収益分配金落ち後の基準価額が、受益者の1口当たりの個別元本を下回っている場合には、収益分配金の範
    囲内でその下回っている部分の額が元本払戻金(特別分配金)となり、収益分配金から元本払戻金(特別分配
    金)を控除した金額が普通分配金となります。
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   ハ)収益分配金発生時に、その個別元本から元本払戻金(特別分配金)を控除した額が、その後の受益者の個別元
    本となります。
  ※外国税控除の適用となった場合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。












  ※上記は2020年6月末現在のものですので、税法が改正された場合などには、税率などの課税上の取扱いが変更になる
  場合があります。税金の取扱いの詳細については、税務専門家などにご確認されることをお勧めします。
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  5【運用状況】

  【ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・安定型】

  以下の運用状況は2020年6月末日現在です。
  ・投資比率とはファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
  (1)【投資状況】

     資産の種類      国・地域    時価合計(円)    投資比率(%)
     投資証券     アメリカ合衆国      17,447,329    45.88
    投資信託受益証券       日本     18,460,436    48.55
  現金・預金・その他資産(負債控除後)         ―     2,116,938    5.57
      合計(純資産総額)           38,024,703    100.00
  (注)国・地域は、発行者が法的に登録されている国の、または登録が行われていない場合は法的な所在地のある国を表し
  ます。
  (2)【投資資産】

  ①【投資有価証券の主要銘柄】

  イ.評価額上位銘柄明細
             簿価  簿価  評価  評価  投資
  国・         数量又は
    種類   銘柄名      単価  金額  単価  金額  比率
  地域         額面総額
             (円)  (円)  (円)  (円)  (%)
   投資信託
     シングルアルファ・ファンド(適格機
  日本         10,101,982   1.1347 11,462,718   1.1586 11,704,156  30.78
     関投資家私募)
   受益証券
   投資信託
     MASAMITSU日経225ニュートラ
  日本         6,700,000   1.0084  6,756,280   1.0084  6,756,280  17.77
     ルファンド(適格機関投資家私募)
   受益証券
  アメリカ
   投資証券  iシェアーズ世界国債(除く米国)ETF       2,380  5,416.08  12,890,293  5,499.04  13,087,738  34.42
  合衆国
  アメリカ   iシェアーズ・フローティングレート・
   投資証券         800 5,417.16  4,333,733  5,449.48  4,359,591  11.47
  合衆国   ボンドETF
  (注)国・地域は、発行者が法的に登録されている国の、または登録が行われていない場合は法的な所在地のある国を表し
  ます。
  ロ.種類別の投資比率

      種類        投資比率(%)
     投資信託受益証券            48.55
      投資証券            45.88
      合  計            94.43
  ②【投資不動産物件】

  該当事項はありません。
  ③【その他投資資産の主要なもの】

  該当事項はありません。
  (3)【運用実績】

  ①【純資産の推移】

          純資産総額(円)      1口当たり純資産額(円)
    期別
         分配落ち   分配付き   分配落ち   分配付き
     (2011年  5月31日)
  第10計算期間末       231,442,126   231,442,126    0.9039   0.9039
     (2012年  5月31日)
  第11計算期間末       213,945,977   213,945,977    0.8749   0.8749
     (2013年  5月31日)
  第12計算期間末       196,713,379   196,713,379    0.8749   0.8749
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     (2014年  6月 2日)
  第13計算期間末       171,195,169   171,195,169    0.8400   0.8400
     (2015年  6月 1日)
  第14計算期間末       95,012,596   95,012,596    0.8501   0.8501
     (2016年  5月31日)
  第15計算期間末       72,974,806   72,974,806    0.7565   0.7565
     (2017年  5月31日)
  第16計算期間末       62,342,423   62,342,423    0.6851   0.6851
     (2018年  5月31日)
  第17計算期間末       42,862,116   42,862,116    0.6050   0.6050
     (2019年  5月31日)
  第18計算期間末       35,644,722   35,644,722    0.5866   0.5866
     (2020年  6月 1日)
  第19計算期間末       37,479,273   37,479,273    0.5867   0.5867
     2019年6月末日    35,915,356     -  0.5884    -
      7月末日   36,085,262     -  0.5880    -
      8月末日   36,163,644     -  0.5867    -
      9月末日   36,296,977     -  0.5862    -
      10月末日   36,513,922     -  0.5871    -
      11月末日   36,553,848     -  0.5854    -
      12月末日   36,979,494     -  0.5895    -
     2020年1月末日    37,023,606     -  0.5875    -
      2月末日   37,025,967     -  0.5850    -
      3月末日   36,239,497     -  0.5721    -
      4月末日   36,697,262     -  0.5768    -
      5月末日   37,219,991     -  0.5826    -
      6月末日   38,024,703     -  0.5927    -
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  ②【分配の推移】

    期       期間      1口当たりの分配金(円)
      2010年 6月 1日~2011年  5月31日
   第10期                 0.0000
      2011年 6月 1日~2012年  5月31日
   第11期                 0.0000
      2012年 6月 1日~2013年  5月31日
   第12期                 0.0000
      2013年 6月 1日~2014年  6月 2日
   第13期                 0.0000
      2014年 6月 3日~2015年  6月 1日
   第14期                 0.0000
      2015年 6月 2日~2016年  5月31日
   第15期                 0.0000
      2016年 6月 1日~2017年  5月31日
   第16期                 0.0000
      2017年 6月 1日~2018年  5月31日
   第17期                 0.0000
      2018年 6月 1日~2019年  5月31日
   第18期                 0.0000
      2019年 6月 1日~2020年  6月1日
   第19期                 0.0000
  ③【収益率の推移】

    期       期間       収益率(%)
      2010年 6月 1日~2011年  5月31日
   第10期                 △0.55
      2011年 6月 1日~2012年  5月31日
   第11期                 △3.21
      2012年 6月 1日~2013年  5月31日
   第12期                  0.00
      2013年 6月 1日~2014年  6月 2日
   第13期                 △3.99
      2014年 6月 3日~2015年  6月 1日
   第14期                  1.20
      2015年 6月 2日~2016年  5月31日
   第15期                 △11.01
      2016年 6月 1日~2017年  5月31日
   第16期                 △9.44
      2017年 6月 1日~2018年  5月31日
   第17期                 △11.7
      2018年 6月 1日~2019年  5月31日
   第18期                 △3.0
      2019年 6月 1日~2020年  6月1日
   第19期                  0.0
  (注)各計算期間の収益率は、計算期間末の基準価額(分配落ち)に当該計算期間の分配金を加算し、当該計算期間の直前
  の計算期間末の基準価額(分配落ち。以下「前期末基準価額」といいます。)を控除した額を前期末基準価額で除し
  て得た数に100を乗じた数です。
  (4)【設定及び解約の実績】

    期      期間     設定口数(口)    解約口数(口)
      2010年 6月 1日~2011年  5月31日
   第10期            13,472,699    19,319,400
      2011年 6月 1日~2012年  5月31日
   第11期            11,048,203    22,550,435
      2012年 6月 1日~2013年  5月31日
   第12期            10,226,200    29,925,793
      2013年 6月 1日~2014年  6月 2日
   第13期            8,464,258    29,504,606
      2014年 6月 3日~2015年  6月 1日
   第14期            7,212,864    99,248,835
      2015年 6月 2日~2016年  5月31日
   第15期            5,116,212    20,415,139
      2016年 6月 1日~2017年  5月31日
   第16期            4,313,491    9,781,836
      2017年 6月 1日~2018年  5月31日     2,415,424    22,572,789
   第17期
      2018年 6月 1日~2019年  5月31日
   第18期            5,457,455    15,534,061
      2019年 6月 1日~2020年  6月1日
   第19期            3,521,215     401,920
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  【ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・バランス型】

  以下の運用状況は2020年6月末日現在です。
  ・投資比率とはファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
  (1)【投資状況】

     資産の種類      国・地域    時価合計(円)    投資比率(%)
          アイルランド      35,896,813    32.18
     投資証券
          アメリカ合衆国      25,802,488    23.13
    投資信託受益証券       日本     48,354,394    43.34
  現金・預金・その他資産(負債控除後)         ―     1,505,354    1.35
      合計(純資産総額)          111,559,049    100.00
  (注)国・地域は、発行者が法的に登録されている国の、または登録が行われていない場合は法的な所在地のある国を表し
  ます。
  (2)【投資資産】

  ①【投資有価証券の主要銘柄】

  イ.評価額上位銘柄明細
             簿価  簿価  評価  評価  投資
  国・         数量又は
    種類   銘柄名      単価  金額  単価  金額  比率
  地域         額面総額
             (円)  (円)  (円)  (円)  (%)
     iシェアーズMSCIワールドUCITS     マー
  アイルラ
   投資証券        7,200  4,900.01  35,280,109  4,985.66  35,896,813  32.18
  ンド
     ケットETF米ドル(Dist)
   投資信託
     シングルアルファ・ファンド(適格機
  日本         7,712,604   1.1347  8,751,491   1.1586  8,935,822  8.01
     関投資家私募)
   受益証券
   投資信託
     MASAMITSU日経225ニュート
  日本         20,000,000   1.0084 20,168,000   1.0084 20,168,000  18.08
     ラルファンド(適格機関投資家私募)
   受益証券
   投資信託
     MASAMITSU日本株戦略ファン
  日本         19,601,438   0.9879 19,364,260   0.9821 19,250,572  17.26
     ド(適格機関投資家私募)
   受益証券
  アメリカ
   投資証券  iシェアーズ世界国債(除く米国)ETF       2,512  5,416.08  13,605,217  5,499.04  13,813,612  12.38
  合衆国
  アメリカ   iシェアーズ・フローティングレー
   投資証券        2,200  5,417.16  11,917,767  5,449.48  11,988,876  10.75
  合衆国   ト・ボンドETF
  (注)国・地域は、発行者が法的に登録されている国の、または登録が行われていない場合は法的な所在地のある国を表し
  ます。
  ロ.種類別の投資比率

      種類        投資比率(%)
     投資信託受益証券            43.34
      投資証券            55.31
      合  計            98.65
  ②【投資不動産物件】

  該当事項はありません。
  ③【その他投資資産の主要なもの】

  該当事項はありません。
  (3)【運用実績】

  ①【純資産の推移】

          純資産総額(円)      1口当たり純資産額(円)
    期別
         分配落ち   分配付き   分配落ち   分配付き
     (2011年  5月31日)
  第10計算期間末       512,233,795   512,233,795    0.8555   0.8555
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     (2012年  5月31日)
  第11計算期間末       426,635,781   426,635,781    0.7966   0.7966
     (2013年  5月31日)
  第12計算期間末       443,575,816   443,575,816    1.0228   1.0228
     (2014年  6月 2日)
  第13計算期間末       345,348,621   345,348,621    1.0400   1.0400
     (2015年  6月 1日)
  第14計算期間末       350,438,535   350,438,535    1.2058   1.2058
     (2016年  5月31日)
  第15計算期間末       301,954,883   301,954,883    1.0622   1.0622
     (2017年  5月31日)
  第16計算期間末       195,746,135   195,746,135    1.0946   1.0946
     (2018年  5月31日)
  第17計算期間末       139,736,673   139,736,673    1.0859   1.0859
     (2019年  5月31日)
  第18計算期間末       108,321,229   108,321,229    1.0425   1.0425
     (2020年  6月1日)
  第19計算期間末       110,018,615   110,018,615    1.0362   1.0362
     2019年6月末日    109,596,285     ―  1.0541    ―
      7月末日  110,919,356     ―  1.0641    ―
      8月末日  108,061,253     ―  1.0337    ―
      9月末日  110,950,331     ―  1.0597    ―
      10月末日   112,948,606     ―  1.0761    ―
      11月末日   114,426,001     ―  1.0903    ―
      12月末日   116,264,140     ―  1.1072    ―
     2020年1月末日    114,963,560     ―  1.0916    ―
      2月末日  111,369,863     ―  1.0550    ―
      3月末日  101,919,362     ―  0.9636    ―
      4月末日  106,376,763     ―  1.0031    ―
      5月末日  110,241,831     ―  1.0383    ―
      6月末日  111,559,049     ―  1.0481    ―
  ②【分配の推移】

    期       期間      1口当たりの分配金(円)
      2010年 6月 1日~2011年  5月31日
   第10期                 0.0000
      2011年 6月 1日~2012年  5月31日
   第11期                 0.0000
      2012年 6月 1日~2013年  5月31日
   第12期                 0.0000
      2013年 6月 1日~2014年  6月 2日
   第13期                 0.0000
      2014年 6月 3日~2015年  6月 1日
   第14期                 0.0000
      2015年 6月 2日~2016年  5月31日
   第15期                 0.0000
      2016年 6月 1日~2017年  5月31日
   第16期                 0.0000
      2017年 6月 1日~2018年  5月31日
   第17期                 0.0000
      2018年 6月 1日~2019年  5月31日
   第18期                 0.0000
      2019年 6月 1日~2020年  6月1日
   第19期                 0.0000
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  ③【収益率の推移】

    期       期間       収益率(%)
      2010年 6月 1日~2011年  5月31日
   第10期                  3.05
      2011年 6月 1日~2012年  5月31日
   第11期                 △6.88
      2012年 6月 1日~2013年  5月31日
   第12期                 28.40
      2013年 6月 1日~2014年  6月 2日
   第13期                  1.68
      2014年 6月 3日~2015年  6月 1日
   第14期                 15.94
      2015年 6月 2日~2016年  5月31日
   第15期                 △11.91
      2016年 6月 1日~2017年  5月31日
   第16期                  3.05
      2017年 6月 1日~2018年  5月31日
   第17期                 △0.8
      2018年 6月 1日~2019年  5月31日
   第18期                 △4.0
      2019年 6月 1日~2020年  6月1日
   第19期                 △0.6
  (注)各計算期間の収益率は、計算期間末の基準価額(分配落ち)に当該計算期間の分配金を加算し、当該計算期間の直前
  の計算期間末の基準価額(分配落ち。以下「前期末基準価額」といいます。)を控除した額を前期末基準価額で除し
  て得た数に100を乗じた数です。
  (4)【設定及び解約の実績】

    期      期間     設定口数(口)    解約口数(口)
      2010年 6月 1日~2011年  5月31日
   第10期            63,433,467    50,533,309
      2011年 6月 1日~2012年  5月31日
   第11期            49,934,683    113,145,832
      2012年 6月 1日~2013年  5月31日
   第12期            38,819,314    140,719,115
      2013年 6月 1日~2014年  6月 2日
   第13期            21,156,485    122,768,471
      2014年 6月 3日~2015年  6月 1日
   第14期            17,369,486    58,791,920
      2015年 6月 2日~2016年  5月31日
   第15期            15,965,731    22,328,253
      2016年 6月 1日~2017年  5月31日
   第16期            14,086,010    119,524,860
      2017年 6月 1日~2018年  5月31日
   第17期            1,655,865    51,807,491
      2018年 6月 1日~2019年  5月31日
   第18期            3,198,152    27,969,720
      2019年 6月 1日~2020年  6月1日
   第19期            3,240,827     974,704
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  【ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・積極型】

  以下の運用状況は2020年6月末日現在です。
  ・投資比率とはファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
  (1)【投資状況】

     資産の種類      国・地域    時価合計(円)    投資比率(%)
     投資証券     アイルランド      231,833,585     56.21
    投資信託受益証券       日本     166,618,499     40.40
                13,995,297
  現金・預金・その他資産(負債控除後)         ―         3.39
                412,447,381
      合計(純資産総額)               100.00
  (注)国・地域は、発行者が法的に登録されている国の、または登録が行われていない場合は法的な所在地のある国を表し
  ます。
  (2)【投資資産】

  ①【投資有価証券の主要銘柄】

  イ.評価額上位銘柄明細
             簿価  簿価  評価  評価  投資
  国・         数量又は
   種類    銘柄名      単価  金額  単価  金額  比率
  地域         額面総額
             (円)  (円)  (円)  (円)  (%)
     iシェアーズMSCIワールドUCITS     マー
  アイル
   投資証券        46,500  4,900.01  227,850,706   4,985.66  231,833,585  56.21
  ランド
     ケットETF米ドル(Dist)
   投資信託
     MASAMITSU日本株戦略ファン
  日本         128,961,623   0.9879 127,401,187   0.9821 126,653,209  30.71
     ド(適格機関投資家私募)
   受益証券
   投資信託
     MASAMITSU日経225ニュートラ
  日本         33,000,000   1.0084 33,277,200   1.0084 33,277,200  8.07
     ルファンド(適格機関投資家私募)
   受益証券
   投資信託
     シングルアルファ・ファンド(適格機
  日本         5,772,562   1.1347  6,550,126   1.1586  6,688,090  1.62
     関投資家私募)
   受益証券
  (注)国・地域は、発行者が法的に登録されている国の、または登録が行われていない場合は法的な所在地のある国を表し
  ます。
  ロ.種類別の投資比率

      種類        投資比率(%)
     投資信託受益証券            40.40
      投資証券            56.21
      合  計            96.61
  ②【投資不動産物件】

  該当事項はありません。
  ③【その他投資資産の主要なもの】

  該当事項はありません。
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  (3)【運用実績】

  ①【純資産の推移】

          純資産総額(円)      1口当たり純資産額(円)
    期別
         分配落ち   分配付き   分配落ち   分配付き
     (2011年  5月31日)
  第10計算期間末       1,138,390,009   1,138,390,009     0.7695   0.7695
     (2012年  5月31日)
  第11計算期間末       967,568,093   967,568,093    0.6910   0.6910
     (2013年  5月31日)
  第12計算期間末       1,108,994,294   1,108,994,294     1.0195   1.0195
     (2014年  6月 2日)
  第13計算期間末       874,034,621   874,034,621    1.0683   1.0683
     (2015年  6月 1日)
  第14計算期間末       822,664,610   822,664,610    1.3304   1.3304
     (2016年  5月31日)
  第15計算期間末       686,339,660   686,339,660    1.1442   1.1442
     (2017年  5月31日)
  第16計算期間末       532,632,765   532,632,765    1.2577   1.2577
     (2018年  5月31日)
  第17計算期間末       418,253,660   418,253,660    1.3345   1.3345
     (2019年  5月31日)
  第18計算期間末       392,059,727   392,059,727    1.3039   1.3039
     (2020年  6月1日)
  第19計算期間末       405,018,616   405,018,616    1.3421   1.3421
     2019年6月末日    401,293,564     -  1.3335    -
      7月末日  409,737,965     -  1.3594    -
      8月末日  391,798,266     -  1.2994    -
      9月末日  409,312,474     -  1.3605    -
      10月末日   420,988,233     -  1.4009    -
      11月末日   428,669,811     -  1.4403    -
      12月末日   437,639,072     -  1.4786    -
     2020年1月末日    430,593,432     -  1.4513    -
      2月末日  408,074,546     -  1.3712    -
      3月末日  354,887,328     -  1.1882    -
      4月末日  383,925,792     -  1.2774    -
      5月末日  407,764,026     -  1.3513    -
      6月末日  412,447,381     -  1.3648    -
  ②【分配の推移】

    期       期間      1口当たりの分配金(円)
      2010年 6月 1日~2011年  5月31日
   第10期                 0.0000
      2011年 6月 1日~2012年  5月31日
   第11期                 0.0000
      2012年 6月 1日~2013年  5月31日
   第12期                 0.0000
      2013年 6月 1日~2014年  6月 2日
   第13期                 0.0000
      2014年 6月 3日~2015年  6月 1日
   第14期                 0.0000
      2015年 6月 2日~2016年  5月31日
   第15期                 0.0000
      2016年 6月 1日~2017年  5月31日
   第16期                 0.0000
      2017年 6月 1日~2018年  5月31日
   第17期                 0.0000
      2018年 6月 1日~2019年  5月31日
   第18期                 0.0000
      2019年 6月 1日~2020年  6月1日
   第19期                 0.0000
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  ③【収益率の推移】

    期       期間       収益率(%)
      2010年 6月 1日~2011年  5月31日
   第10期                  6.09
      2011年 6月 1日~2012年  5月31日
   第11期                 △10.20
      2012年 6月 1日~2013年  5月31日
   第12期                 47.54
      2013年 6月 1日~2014年  6月 2日
   第13期                  4.79
      2014年 6月 3日~2015年  6月 1日
   第14期                 24.53
      2015年 6月 2日~2016年  5月31日
   第15期                 △14.00
      2016年 6月 1日~2017年  5月31日
   第16期                  9.92
      2017年 6月 1日~2018年  5月31日
   第17期                  6.1
      2018年 6月 1日~2019年  5月31日
   第18期                 △2.3
      2019年 6月 1日~2020年  6月1日
   第19期                  2.9
  (注)各計算期間の収益率は、計算期間末の基準価額(分配落ち)に当該計算期間の分配金を加算し、当該計算期間の直前
  の計算期間末の基準価額(分配落ち。以下「前期末基準価額」といいます。)を控除した額を前期末基準価額で除し
  て得た数に100を乗じた数です。
  (4)【設定及び解約の実績】

    期      期間     設定口数(口)    解約口数(口)
      2010年 6月 1日~2011年  5月31日
   第10期            204,074,623    166,318,749
      2011年 6月 1日~2012年  5月31日
   第11期            163,048,776    242,158,848
      2012年 6月 1日~2013年  5月31日
   第12期            119,771,379    432,208,041
      2013年 6月 1日~2014年  6月 2日
   第13期            64,238,659    333,891,922
      2014年 6月 3日~2015年  6月 1日
   第14期            47,788,039    247,607,970
      2015年 6月 2日~2016年  5月31日
   第15期            42,063,542    60,555,138
      2016年 6月 1日~2017年  5月31日
   第16期            34,040,129    210,382,345
      2017年 6月 1日~2018年  5月31日     5,358,981    115,437,286
   第17期
      2018年 6月 1日~2019年  5月31日
   第18期            14,668,128    27,412,260
      2019年 6月 1日~2020年  6月1日
   第19期            14,933,120    13,832,099
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  ≪参考情報≫

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  第2【管理及び運営】

  1【申込(販売)手続等】

  (1)申込方法
   販売会社所定の方法でお申し込みください。
  (2)コースの選択
   収益分配金の受取方法によって、<分配金再投資コース>と<分配金受取りコース>の2通りがあります。ただ
   し、販売会社によって取扱コースは異なります。
   <分配金再投資コース>
   収益分配金を自動的に再投資するコースです。
   <分配金受取りコース>
   収益分配金を再投資せず、その都度受け取るコースです。
  (3)申込みの受付
   販売会社の営業日に受け付けます。
  (4)取扱時間
   原則として、午後3時までに、販売会社所定の事務手続きが完了したものを当日の受付分とします。なお、上記時
   刻を過ぎた場合は、翌営業日の取扱いとなります。
  (5)取得申込不可日
   販売会社の営業日であっても、取得申込日が下記のいずれかに該当する場合は、取得の申込みの受付は行ないませ
   ん。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
   ●ニューヨ-クもしくはロンドンの各取引所の休業日
   ●ニューヨ-クもしくはロンドンの銀行休業日
  (6)申込金額
   取得申込受付日の翌営業日の基準価額に取得申込口数を乗じて得た額に、申込手数料と当該手数料に係る消費税等
   相当額を加算した額です。
  (7)申込単位
   販売会社または委託会社の照会先にお問い合わせください。
   委託会社の照会先
    <ファイブスター投信投資顧問株式会社 お客様デスク>
     電 話 番 号:03-3553-8711
     受 付 時 間:委託会社の営業日の午前9時~午後5時まで
     ホームページアドレス:http://www.fivestar-am.co.jp/
  (8)申込代金の支払い

   取得申込者は、申込金額を販売会社が指定する日までに販売会社へお支払いください。
  (9)受付の中止および取消
        ※
   委託会社は、金融商品取引所     における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない
   事情があるときは、取得の申込みの受付を中止すること、および既に受け付けた取得の申込みの受付を取り消すこ
   とができます。
   ※金融商品取引法第2条第16項に規定する金融商品取引所および金融商品取引法第2条第8項第3号ロに規定する
   外国金融商品市場をいいます。
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  2【換金(解約)手続等】

  <解約請求による換金>
  (1)解約の受付
   販売会社の営業日に受け付けます。
  (2)取扱時間
   原則として、午後3時までに、販売会社所定の事務手続きが完了したものを当日の受付分とします。なお、上記時
   刻を過ぎた場合は、翌営業日の取扱いとなります。
  (3)解約請求不可日
   販売会社の営業日であっても、解約請求日が下記のいずれかに該当する場合は、解約請求の受付は行ないません。
   詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
   ●ニューヨ-クもしくはロンドンの各取引所の休業日
   ●ニューヨ-クもしくはロンドンの銀行休業日
  (4)解約制限
   ファンドの規模および商品性格などに基づき、運用上の支障をきたさないようにするため、大口の解約には受付時
   間制限および金額制限(1億口または1億円以上の解約は、正午まで)を行なう場合があります。詳しくは、販売
   会社にお問い合わせください。
  (5)解約価額
   解約請求受付日の翌営業日の基準価額とします。
   ・基準価額につきましては、販売会社または委託会社の照会先にお問い合わせください。
   委託会社の照会先
    <ファイブスター投信投資顧問株式会社 お客様デスク>
     電 話 番 号:03-3553-8711
     受 付 時 間:委託会社の営業日の午前9時~午後5時まで
     ホームページアドレス:http://www.fivestar-am.co.jp/
  (6)手取額

   1口当たりの手取額は、解約価額から所得税および地方税を差し引いた金額となります。
   ※税法が改正された場合などには、税率などの課税上の取扱いが変更になる場合があります。
   詳しくは、「課税上の取扱い」をご覧ください。
  (7)解約単位
   1口単位
   ※販売会社によっては、解約単位が異なる場合があります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
  (8)解約代金の支払い
   原則として、解約請求受付日から起算して6営業日目からお支払いします。
  (9)受付の中止および取消
  ・委託会社は、金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない事
   情があるときは、解約請求の受付を中止すること、および既に受け付けた解約請求の受付を取り消すことができま
   す。
  ・解約請求の受付が中止された場合には、受益者は当該受付中止以前に行なった当日の解約請求を撤回できます。た
   だし、受益者がその解約請求を撤回しない場合には、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計算日(この
   計算日が解約請求を受け付けない日であるときは、この計算日以降の最初の解約請求を受け付けることができる日
   とします。)に解約請求を受け付けたものとして取り扱います。
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  3【資産管理等の概要】

  (1)【資産の評価】

  ① 基準価額の算出
  ・基準価額は委託会社の営業日において日々算出されます。
  ・基準価額とは、信託財産に属する資産を評価して得た信託財産の総額から負債総額を控除した金額(純資産総額)
   を、計算日における受益権総口数で除した金額をいいます。なお、ファンドは1万口当たりに換算した価額で表示
   することがあります。
  ② 有価証券などの評価基準








  ・信託財産に属する資産については、法令および一般社団法人投資信託協会規則に従って時価評価します。
  <主な資産の評価方法>
  ◇投資信託証券
   原則として、基準価額計算日に知りうる直近の日の基準価額で評価します。
  ・外貨建資産(外国通貨表示の有価証券、預金その他の資産をいいます。)の円換算については、原則としてわが国
   における計算日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算します。
  ③ 基準価額の照会方法
   販売会社または委託会社の照会先にお問い合わせください。
   委託会社の照会先
    <ファイブスター投信投資顧問株式会社 お客様デスク>
     電 話 番 号:03-3553-8711
     受 付 時 間:委託会社の営業日の午前9時~午後5時まで
     ホームページアドレス:http://www.fivestar-am.co.jp/
  (2)【保管】

   該当事項はありません。
  (3)【信託期間】

   無期限とします(2001年6月1日設定)。ただし、約款の規定に基づき、信託契約を解約し、信託を終了させるこ
   とがあります。
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  (4)【計算期間】

   毎年6月1日から翌年5月31日までとします。ただし、各計算期間の末日が休業日のときはその翌営業日を計算
   期間の末日とし、その翌日より次の計算期間が開始されます。
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  (5)【その他】

  ① 信託の終了(繰上償還)
  1)委託会社は、次のいずれかの場合には、受託会社と合意の上、信託契約を解約し繰上償還させることができま
   す。
   イ)繰上償還することが受益者のために有利であると認めるとき
   ロ)やむを得ない事情が発生したとき
  2)この場合、あらかじめ、その旨およびその理由などを公告し、かつ知られたる受益者に書面を交付します。ただ
   し、全ての受益者に書面を交付した場合は、原則として公告を行ないません。
  3)この繰上償還に異議のある受益者は、一定の期間内(1ヵ月以上で委託会社が定めます。以下同じ。)に異議を
   述べることができます。(後述の「異議の申立て」をご覧ください。)
  4)委託会社は、次のいずれかの場合には、後述の「異議の申立て」の規定は適用せず、信託契約を解約し繰上償還
   させます。
   イ)信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じている場合で、一定の期間を設けてその公告および
    書面の交付が困難な場合
   ロ)監督官庁よりこの信託契約の解約の命令を受けたとき
   ハ)委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したとき(監督官庁がこ
    の信託契約に関する委託会社の業務を他の委託会社に引き継ぐことを命じ、異議申立の結果、信託約款の変
    更が成立の場合を除きます。)
   ニ)受託会社が委託会社の承諾を受けてその任務を辞任した場合またはその任務に違反するなどして解任された
    場合に、委託会社が新受託会社を選任できないとき
  5)繰上償還を行なう際には、委託会社は、その旨をあらかじめ監督官庁に届け出ます。
  ② 償還金について
  ・償還金は、信託終了日後1ヵ月以内の委託会社の指定する日(原則として償還日(償還日が休業日の場合は翌営業
   日)から起算して5営業日まで)から受益者に支払います。
  ・償還金の支払いは、販売会社において行なわれます。
  ③ 信託約款の変更
  1)委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるときまたはやむを得ない事情が発生したときは、受託会社と合意
   の上、この信託約款を変更することができます。信託約款の変更を行なう際には、委託会社は、その旨をあらか
   じめ監督官庁に届け出ます。
  2)この変更事項のうち、その内容が重大なものについては、あらかじめ、その旨およびその内容などを公告し、か
   つ知られたる受益者に書面を交付します。ただし、全ての受益者に書面を交付した場合は、原則として公告を行
   ないません。
  3)この信託約款の変更に異議のある受益者は、一定の期間内に異議を述べることができます。(後述の「異議の申
   立て」をご覧ください。)
  4)委託会社は、監督官庁の命令に基づいてこの信託約款を変更しようとするときは、後述の「異議の申立て」の規
   定を適用します。
  ④ 異議の申立て
  1)繰上償還または信託約款の重大な変更に対して、受益者は一定の期間内に委託会社に対して所定の手続きにより
   異議を述べることができます。一定の期間内に、異議を述べた受益者の受益権口数が受益権総口数の二分の一を
   超えるときは、繰上償還または信託約款の変更は行ないません。
  2)委託会社は、繰上償還または信託約款の変更を行なわない場合は、その旨およびその理由などを公告し、かつ知
   られたる受益者に書面を交付します。ただし、全ての受益者に書面を交付した場合は、原則として公告を行ない
   ません。
  3)なお、一定の期間内に、異議を述べた受益者の受益権口数が受益権総口数の二分の一以下で、繰上償還、信託約
   款の変更を行なう場合は、異議を述べた受益者は受託会社に対し、自己に帰属する受益権を信託財産をもって買
   い取るべき旨を請求できます。
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  ⑤ 公告








   公告は電子公告により行ない、委託会社のホームページに掲載します。
   ホームページ  アドレス  http://www.fivestar-am.co.jp/
   ※なお、やむを得ない事由によって公告を電子公告によって行なうことができない場合には、公告は日本経済新聞
   に掲載します。
  ⑥ 運用報告書の作成
  ・委託会社は、毎期決算後および償還後に期中の運用経過、組入有価証券の内容および有価証券の売買状況などを記
   載した運用報告書を作成します。
  ・交付運用報告書は、原則として知れている受益者に対して交付されます。
  ・運用報告書(全体版)は、委託会社のホームページに掲載されます。ただし、受益者から運用報告書(全体版)の
   交付請求があった場合には、交付します。
   ホームページ  アドレス  http://www.fivestar-am.co.jp/
  ⑦ 関係法人との契約について
   販売会社との募集の取扱いなどに関する契約の有効期間は契約日より1年間とします。ただし、期間満了の3ヵ月
   前(または60日前)までに、販売会社、委託会社いずれからも別段の意思表示がないときは、自動的に1年間延長
   されるものとし、以後も同様とします。
  ⑧ 他の受益者の氏名などの開示の請求の制限
   受益者は、委託会社または受託会社に対し、次に掲げる事項の開示の請求を行なうことはできません。
   1.他の受益者の氏名または名称および住所
   2.他の受益者が有する受益権の内容
  4【受益者の権利等】

  受益者の有する主な権利は次の通りです。
  (1)収益分配金・償還金受領権
  ・受益者は、ファンドの収益分配金・償還金を、自己に帰属する受益権の口数に応じて受領する権利を有します。
  ・ただし、受益者が収益分配金については支払開始日から5年間、償還金については支払開始日から10年間請求を行
   なわない場合はその権利を失い、その金銭は委託会社に帰属します。
  (2)解約請求権
   受益者は、自己に帰属する受益権につき販売会社を通じて、委託会社に解約の請求をすることができます。
  (3)帳簿閲覧権
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   受益者は、委託会社に対し、その営業時間内にファンドの信託財産に関する帳簿書類の閲覧を請求することができ
   ます。
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  第3【ファンドの経理状況】

  (1) 当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59

   号)並びに同規則第2条の2の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」(平成12年総理府令第133
   号)に基づいて作成しております。
   なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
  (2) 当ファンドは、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第19期計算期間(2019年6月1日から2020年6

   月1日まで)の財務諸表について、イデア監査法人による監査を受けております。
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  1【財務諸表】

  【ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・安定型】

  (1)【貸借対照表】

                   (単位:円)
             第18期     第19期
  区分
            (2019年  5月31日現在)    (2020年  6月1日現在)
  資産の部
  流動資産
               9,821
   預金                   -
               1,336,057     2,585,782
   金銭信託
              17,340,983     18,218,998
   投資信託受益証券
              17,211,054     17,224,027
   投資証券
              35,897,915     38,028,807
   流動資産合計
              35,897,915     38,028,807
  資産合計
  負債の部
  流動負債
   未払解約金                  10,057
                -
               9,741     10,163
   未払受託者報酬
               243,336     254,084
   未払委託者報酬
                116     275,230
   その他未払費用
               253,193     549,534
   流動負債合計
               253,193     549,534
  負債合計
  純資産の部
  元本等
              60,765,452     63,884,747
   元本
   剰余金
              △25,120,730     △26,405,474
   期末剰余金又は期末欠損金(△)
               639,122     637,084
   (分配準備積立金)
              35,644,722     37,479,273
   元本等合計
              35,644,722     37,479,273
  純資産合計
              35,897,915     38,028,807
  負債純資産合計
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  (2)【損益及び剰余金計算書】

                   (単位:円)
             第18期     第19期
            自 2018年  6月 1日   自 2019年  6月1日
  区分
            至 2019年  5月31日    至 2020年  6月1日
  営業収益
               175,937     134,231
  受取配当金
                833      214
  受取利息
               △699,196     1,145,943
  有価証券売買等損益
               148,346     △255,441
  為替差損益
               △374,080     1,024,947
  営業収益合計
  営業費用
               21,241      19,970
  受託者報酬
               530,938     499,235
  委託者報酬
               374,751     492,391
  その他費用
               926,930     1,011,596
  営業費用合計
              △1,301,010      13,351
  営業利益又は営業損失(△)
              △1,301,010      13,351
  経常利益又は経常損失(△)
              △1,301,010      13,351
  当期純利益又は当期純損失(△)
  一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
               △238,522     △2,720
  約に伴う当期純損失金額の分配額(△)
              △27,979,942     △25,120,730
  期首剰余金又は期首欠損金(△)
               6,139,031      166,154
  剰余金増加額又は欠損金減少額
  当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
               6,139,031      166,154
  額
               2,217,331      1,466,969
  剰余金減少額又は欠損金増加額
  当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
               2,217,331      1,466,969
  額
                -      -
  分配金
              △25,120,730     △26,405,474
  期末剰余金又は期末欠損金(△)
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  (3)【注記表】
  (重要な会計方針に係る事項に関する注記)
              第19期
             自 2019年6月1日
    項目
             至 2020年6月1日
  1.有価証券の評価基準及び評価方      投資信託受益証券及び投資証券
  法      移動平均法に基づき、時価で評価しております。時価評価にあたっては、投資
        信託受益証券及び投資証券の基準価額に基づいて評価しております。
  2.その他財務諸表作成のための基      (1)外貨建取引等の処理基準
  本となる重要な事項      外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」(平成12年総理府
        令第133号)第60条に基づき、取引発生時の外国通貨の額をもって記録する方法
        を採用しております。但し、同第61条に基づき、外国通貨の売却時において、
        当該外国通貨に加えて、外貨建資産等の外貨基金勘定及び外貨建各損益勘定の
        前日の外貨建純資産額に対する当該売却外国通貨の割合相当額を当該外国通貨
        の売却時の外国為替相場等で円換算し、前日の外貨基金勘定に対する円換算し
        た外貨基金勘定の割合相当の邦貨建資産等の外国投資勘定と、円換算した外貨
        基金勘定を相殺した差額を為替差損益とする計理処理を採用しております。
        (2)計算期間末日
        2020年5月31日が休日のため、計算期間末日を2020年6月1日としております。こ
        のため、当計算期間は366日となっております。
  (貸借対照表に関する注記)

          第18期        第19期
    項目
        (2019年5月31日現在)        (2020年6月1日現在)
  1. 投資信託財産に係る期
  首元本額、期中追加設
  定元本額及び期中一部
  解約元本額
       期首元本額     70,842,058円   期首元本額     60,765,452円
       期中追加設定元本額     5,457,455円  期中追加設定元本額     3,521,215円
       期中一部解約元本額     15,534,061円   期中一部解約元本額      401,920円
  2. 元本の欠損        貸借対照表上の純資        貸借対照表上の純資
           産額が元本総額を下        産額が元本総額を下
           回っており、その差        回っており、その差
           額は25,120,730円で        額は26,405,474円で
            あります。        あります。
  3. 計算期間末日における
            60,765,452口        63,884,747口
  受益権の総数
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  (損益及び剰余金計算書に関する注記)

            第18期      第19期
           自 2018年6月  1日    自 2019年6月1日
     項目
           至 2019年5月31日      至 2020年6月1日
  分配金の計算過程
  費用控除後の配当等収益額             0円     2,027円
  費用控除後・繰越欠損金補填後の有価証券売
              0円      0円
  買等損益額
  収益調整金額           827,528円      906,882円
  分配準備積立金額           639,122円      635,057円
  当ファンドの分配対象収益額           1,466,650円      1,543,966円
  当ファンドの期末残存口数           60,765,452口      63,884,747口
  1万口当たり収益分配対象額            241.36円      241.67円
  1万口当たり分配金額             0円      0円
  収益分配金金額             0円      0円
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  (金融商品に関する注記)

           第18期       第19期
          自 2018年6月  1日     自 2019年6月1日
    項目
          至 2019年5月31日      至 2020年6月1日
  1.金融商品の状況に関する事項      ・金融商品に対する取組方針       ・金融商品に対する取組方針
        当ファンドは、投資信託及び投資法人       同左
        に関する法律第2条第4項に定める証
        券投資信託であり、信託約款に規定す
        る運用の基本方針に従い、有価証券等
        の金融商品に対して投資として運用す
        ることを目的としております。
        ・金融商品の内容及びその金融商品に       ・金融商品の内容及びその金融商品に
        係るリスク       係るリスク
        当ファンドが保有する金融商品の種類       同左
        は、有価証券、金銭信託等の金銭債権
        及び金銭債務であります。
        当ファンドが保有する有価証券の詳細
        は「(有価証券に関する注記)」に記載
        しております。これらは、価格変動リ
        スク、為替変動リスク、金利変動リス
        クなどの市場リスク、信用リスク、及
        び流動性リスクに晒されております。
        ・金融商品に係るリスク管理体制       ・金融商品に係るリスク管理体制
        複数の部署において信託約款等の遵守       同左
        状況、市場リスク、信用リスク、流動
        性リスク等のモニタリングを行いコン
        プライアンス委員会において評価して
        おります。信託財産全体としてのリス
        ク管理を、金融商品、リスクの種類ご
        とに行っております。
        ・金融商品の時価等に関する事項につ       ・金融商品の時価等に関する事項につ
        いての補足説明       いての補足説明
        金融商品の時価には、市場価格に基づ       同左
        く価額のほか、市場価格がない場合に
        は合理的に算定された価額が含まれて
        おります。当該価額の算定においては
        一定の前提条件等を採用しているた
        め、異なる前提条件等によった場合、
        当該価額が異なることもあります。
  2.金融商品の時価等に関する事項      ・貸借対照表計上額、時価及びその差       ・貸借対照表計上額、時価及びその差
        額       額
        貸借対照表上の金融商品は、原則とし       同左
        てすべて時価評価されているため、貸
        借対照表計上額と時価との差額はあり
        ません。
        ・時価の算定方法       ・時価の算定方法
        投資信託受益証券、投資証券       投資信託受益証券、投資証券
         「(重要な会計方針に係る事項に関       同左
        する注記)」に記載しております。
        上記以外の金銭債権及び金銭債務       上記以外の金銭債権及び金銭債務
         これらの科目は短期間で決済される       同左
        ため、帳簿価額は時価と近似している
        ことから、当該帳簿価額を時価として
        おります。
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  (有価証券に関する注記)

  売買目的有価証券
          第18期       第19期
         自 2018年6月  1日     自 2019年6月1日
    種類
         至 2019年5月31日       至 2020年6月1日
        損益に含まれた評価差額(円)       損益に含まれた評価差額(円)
  投資信託受益証券           140,983       878,015
  投資証券           △47,965        267,928
  合計           93,018       1,145,943
  (デリバティブ取引に関する注記)

   取引の時価等に関する事項
  該当事項はありません。
  (関連当事者との取引に関する注記)

  該当事項はありません。
  (1口当たり情報)

           第18期       第19期
     項目
          (2019年5月31日現在)       (2020年6月1日現在)
  1口当たり純資産額            0.5866円       0.5867円
  (1万口当たり純資産額)            (5,866円)       (5,867円)
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  (4)【附属明細表】

  第1 有価証券明細表
  ①株式
  該当事項はありません。
  ②株式以外の有価証券

  種類   通貨      銘柄     券面総額   評価額  備考
  投資信託     シングルアルファ・ファンド(適格機関投資
                10,101,982   11,462,718
    日本円
       家私募)
  受益証券
       MASAMITSU日経225ニュートラル(適格機関投
                6,700,000   6,756,280
       資家私募)
    日本円小計            16,801,982   18,218,998
  投資信託受益証券合計                 18,218,998
       iシェアーズ世界国債(除く米国)ETF          2,380  119,642.6
  投資証券  米ドル
       iシェアーズ・フローティングレート・ボン
                 800  40,224
       ドETF
                3,180  159,866.6
    米ドル小計
                  (17,224,027)
                   17,224,027
  投資証券合計
                  (17,224,027)
                   35,443,025
  合計
                  (17,224,027)
  (注)投資信託受益証券、投資証券における券面総額欄の数値は、証券数を表示しております。
  有価証券明細表注記
  (注1)通貨の表示については、その通貨の表記単位で表示しています。
  (注2)通貨種類毎の小計欄の( )内は邦貨換算額であります。
  (注3)合計欄は邦貨額で表示しており、( )内は外貨建有価証券の邦貨換算額を内書しています。
  (注4)外貨建有価証券の内訳
              組入投資証券     合計金額に
    通貨     銘柄数
              時価比率    対する比率
  米ドル     投資証券     2銘柄   100.0%     100.0%
  第2 信用取引契約残高明細表

  該当事項はありません。
  第3 デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

  該当事項はありません。
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  【ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・バランス型】

  (1)【貸借対照表】

                   (単位:円)
             第18期     第19期
  区分
            (2019年  5月31日現在)    (2020年  6月1日現在)
  資産の部
  流動資産
               4,074,814     3,295,941
   金銭信託
              45,887,999     48,283,751
   投資信託受益証券
              60,544,880     60,803,094
   投資証券
              110,507,693     112,382,786
   流動資産合計
              110,507,693     112,382,786
  資産合計
  負債の部
  流動負債
               33,658     30,431
   未払受託者報酬
               841,392     760,767
   未払委託者報酬
               1,311,414     1,572,973
   その他未払費用
               2,186,464     2,364,171
   流動負債合計
               2,186,464     2,364,171
  負債合計
  純資産の部
  元本等
              103,909,901     106,176,024
   元本
   剰余金
               4,411,328     3,842,591
   期末剰余金又は期末欠損金(△)
              23,455,210     23,238,168
   (分配準備積立金)
              108,321,229     110,018,615
   元本等合計
              108,321,229     110,018,615
  純資産合計
              110,507,693     112,382,786
  負債純資産合計
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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  (2)【損益及び剰余金計算書】

                   (単位:円)
             第18期      第19期
            自 2018年  6月 1日   自 2019年  6月1日
  区分
            至 2019年  5月31日    至 2020年  6月1日
  営業収益
               1,661,881     1,339,698
  受取配当金
               5,425     6,553
  受取利息
              △1,727,712     3,550,846
  有価証券売買等損益
               1,078,550     △898,792
  為替差損益
               1,018,144     3,998,305
  営業収益合計
  営業費用
               71,304     60,402
  受託者報酬
               1,782,552     1,510,011
  委託者報酬
               3,505,950     3,086,950
  その他費用
               5,359,806     4,657,363
  営業費用合計
              △4,341,662     △659,058
  営業利益又は営業損失(△)
              △4,341,662     △659,058
  経常利益又は経常損失(△)
  当期純利益又は当期純損失(△)            △4,341,662     △659,058
  一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
               125,665      13,753
  約に伴う当期純損失金額の分配額(△)
              11,055,204      4,411,328
  期首剰余金又は期首欠損金(△)
               219,358     145,637
  剰余金増加額又は欠損金減少額
  当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
               219,358     145,637
  額
               2,395,907      41,563
  剰余金減少額又は欠損金増加額
  当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
               2,395,907      41,563
  額
                -     -
  分配金
               4,411,328     3,842,591
  期末剰余金又は期末欠損金(△)
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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  (3)【注記表】
  (重要な会計方針に係る事項に関する注記)
              第19期
             自 2019年6月1日
    項目
             至 2020年6月1日
  1.有価証券の評価基準及び評価方      投資信託受益証券及び投資証券
  法      移動平均法に基づき、時価で評価しております。時価評価にあたっては、投資
        信託受益証券及び投資証券の基準価額に基づいて評価しております。
  2.その他財務諸表作成のための基      (1)外貨建取引等の処理基準
  本となる重要な事項      外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」(平成12年総理府
        令第133号)第60条に基づき、取引発生時の外国通貨の額をもって記録する方法
        を採用しております。但し、同第61条に基づき、外国通貨の売却時において、
        当該外国通貨に加えて、外貨建資産等の外貨基金勘定及び外貨建各損益勘定の
        前日の外貨建純資産額に対する当該売却外国通貨の割合相当額を当該外国通貨
        の売却時の外国為替相場等で円換算し、前日の外貨基金勘定に対する円換算し
        た外貨基金勘定の割合相当の邦貨建資産等の外国投資勘定と、円換算した外貨
        基金勘定を相殺した差額を為替差損益とする計理処理を採用しております。
        (2)計算期間末日
        2020年5月31日が休日のため、計算期間末日を2020年6月1日としております。こ
        のため、当計算期間は366日となっております。
  (貸借対照表に関する注記)

           第18期       第19期
    項目
          (2019年5月31日現在)       (2020年6月1日現在)
  1. 投資信託財産に係る期首元本額、
  期中追加設定元本額及び期中一部
  解約元本額
        期首元本額    128,681,469円   期首元本額    103,909,901円
        期中追加設定元本額    3,198,152円  期中追加設定元本額    3,240,827円
        期中一部解約元本額    27,969,720円   期中一部解約元本額     974,704円
  2. 計算期間末日における受益権の総
            103,909,901口       106,176,024口
  数
  (損益及び剰余金計算書に関する注記)

            第18期      第19期
           自 2018年6月  1日    自 2019年6月1日
     項目
           至 2019年5月31日      至 2020年6月1日
  分配金の計算過程
  費用控除後の配当等収益額             0円      0円
  費用控除後・繰越欠損金補填後の有価証券売
              0円      0円
  買等損益額
  収益調整金額           20,878,656円      22,062,722円
  分配準備積立金額           23,455,210円      23,238,168円
  当ファンドの分配対象収益額           44,333,866円      45,300,890円
  当ファンドの期末残存口数           103,909,901口      106,176,024口
  1万口当たり収益分配対象額           4,266.56円      4,266.58円
  1万口当たり分配金額             0円      0円
  収益分配金金額             0円      0円
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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  (金融商品に関する注記)

           第18期       第19期
          自 2018年6月  1日     自 2019年6月1日
    項目
          至 2019年5月31日      至 2020年6月1日
  1.金融商品の状況に関する事項      ・金融商品に対する取組方針       ・金融商品に対する取組方針
        当ファンドは、投資信託及び投資法人       同左
        に関する法律第2条第4項に定める証
        券投資信託であり、信託約款に規定す
        る運用の基本方針に従い、有価証券等
        の金融商品に対して投資として運用す
        ることを目的としております。
        ・金融商品の内容及びその金融商品に       ・金融商品の内容及びその金融商品に
        係るリスク       係るリスク
        当ファンドが保有する金融商品の種類       同左
        は、有価証券、金銭信託等の金銭債権
        及び金銭債務であります。
        当ファンドが保有する有価証券の詳細
        は「(有価証券に関する注記)」に記載
        しております。これらは、価格変動リ
        スク、為替変動リスク、金利変動リス
        クなどの市場リスク、信用リスク、及
        び流動性リスクに晒されております。
        ・金融商品に係るリスク管理体制       ・金融商品に係るリスク管理体制
        複数の部署において信託約款等の遵守       同左
        状況、市場リスク、信用リスク、流動
        性リスク等のモニタリングを行いコン
        プライアンス委員会において評価して
        おります。信託財産全体としてのリス
        ク管理を、金融商品、リスクの種類ご
        とに行っております。
        ・金融商品の時価等に関する事項につ       ・金融商品の時価等に関する事項につ
        いての補足説明       いての補足説明
        金融商品の時価には、市場価格に基づ       同左
        く価額のほか、市場価格がない場合に
        は合理的に算定された価額が含まれて
        おります。当該価額の算定においては
        一定の前提条件等を採用しているた
        め、異なる前提条件等によった場合、
        当該価額が異なることもあります。
  2.金融商品の時価等に関する事項      ・貸借対照表計上額、時価及びその差       ・貸借対照表計上額、時価及びその差
        額       額
        貸借対照表上の金融商品は、原則とし       同左
        てすべて時価評価されているため、貸
        借対照表計上額と時価との差額はあり
        ません。
        ・時価の算定方法       ・時価の算定方法
        投資信託受益証券、投資証券       投資信託受益証券、投資証券
         「(重要な会計方針に係る事項に関       同左
        する注記)」に記載しております。
        上記以外の金銭債権及び金銭債務       上記以外の金銭債権及び金銭債務
         これらの科目は短期間で決済される       同左
        ため、帳簿価額は時価と近似している
        ことから、当該帳簿価額を時価として
        おります。
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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  (有価証券に関する注記)

  売買目的有価証券
          第18期       第19期
         自 2018年6月  1日     自 2019年6月1日
    種類
         至 2019年5月31日       至 2020年6月1日
        損益に含まれた評価差額(円)       損益に含まれた評価差額(円)
  投資信託受益証券           △128,473       2,395,752
  投資証券           △573,134       1,155,093
  合計           △701,607       3,550,845
  (デリバティブ取引に関する注記)

   取引の時価等に関する事項
  該当事項はありません。
  (関連当事者との取引に関する注記)

  該当事項はありません。
  (1口当たり情報)

           第18期       第19期
     項目
          (2019年5月31日現在)       (2020年6月1日現在)
  1口当たり純資産額            1.0425円       1.0362円
  (1万口当たり純資産額)           (10,425円)       (10,362円)
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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  (4)【附属明細表】

  第1 有価証券明細表
  ①株式
  該当事項はありません。
  ②株式以外の有価証券

  種類  通貨      銘柄      券面総額   評価額  備考
  投資信託    シングルアルファ・ファンド(適格機関投資家私
                7,712,604   8,751,491
    日本円
      募)
  受益証券
      MASAMITSU日本株戦略ファンド(適格機関投資家
                19,601,438   19,364,260
      私募)
      MASAMITSU日経225ニュートラル(適格機関投資家
                20,000,000   20,168,000
      私募)
    日本円小計            47,314,042   48,283,751
  投資信託受益証券合計                 48,283,751
      iシェアーズMSCIワールドUCITS      マーケットETF米
                7,200   327,456
  投資証券  米ドル
      ドル(Dist)
      iシェアーズ世界国債(除く米国)ETF          2,512  126,278.24
      iシェアーズ・フローティングレート・ボンドETF          2,200   110,616
                11,912  564,350.24
    米ドル小計
                  (60,803,094)
                   60,803,094
  投資証券合計
                  (60,803,094)
                  109,086,845
  合計
                  (60,803,094)
  (注)投資信託受益証券、投資証券における券面総額欄の数値は、証券数を表示しております。
  有価証券明細表注記
  (注1)通貨の表示については、その通貨の表記単位で表示しています。
  (注2)通貨種類毎の小計欄の( )内は邦貨換算額であります。
  (注3)合計欄は邦貨額で表示しており、( )内は外貨建有価証券の邦貨換算額を内書しています。
  (注4)外貨建有価証券の内訳
              組入投資証券     合計金額に
    通貨     銘柄数
              時価比率    対する比率
  米ドル     投資証券     3銘柄   100.0%     100.0%
  第2 信用取引契約残高明細表

  該当事項はありません。
  第3 デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

  該当事項はありません。
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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  【ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・積極型】

  (1)【貸借対照表】

                   (単位:円)
             第18期     第19期
  区分
            (2019年  5月31日現在)    (2020年  6月1日現在)
  資産の部
  流動資産
              13,170,891     14,679,234
   金銭信託
              159,257,894     167,228,513
   投資信託受益証券
              224,945,591     227,850,706
   投資証券
              397,374,376     409,758,453
   流動資産合計
              397,374,376     409,758,453
  資産合計
  負債の部
  流動負債
                1     2
   未払解約金
               106,830     111,440
   未払受託者報酬
               2,670,487     2,786,012
   未払委託者報酬
               2,537,331     1,842,383
   その他未払費用
               5,314,649     4,739,837
   流動負債合計
               5,314,649     4,739,837
  負債合計
  純資産の部
  元本等
              300,681,033     301,782,054
   元本
   剰余金
              91,378,694     103,236,562
   期末剰余金又は期末欠損金(△)
              113,327,754     111,790,542
   (分配準備積立金)
              392,059,727     405,018,616
   元本等合計
              392,059,727     405,018,616
  純資産合計
              397,374,376     409,758,453
  負債純資産合計
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  (2)【損益及び剰余金計算書】

                   (単位:円)
             第18期      第19期
            自 2018年  6月 1日   自 2019年  6月1日
  区分
            至 2019年  5月31日    至 2020年  6月1日
  営業収益
               6,260,449      6,612,588
  受取配当金
               10,601      18,568
  受取利息
              △6,982,907     18,207,956
  有価証券売買等損益
               2,968,689     △3,339,667
  為替差損益
               2,256,832     21,499,445
  営業収益合計
  営業費用
               222,005      221,598
  受託者報酬
               5,549,823      5,540,019
  委託者報酬
               5,445,541      3,691,490
  その他費用
              11,217,369      9,453,107
  営業費用合計
              △8,960,537     12,046,338
  営業利益又は営業損失(△)
              △8,960,537     12,046,338
  経常利益又は経常損失(△)
              △8,960,537     12,046,338
  当期純利益又は当期純損失(△)
  一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
               210,232      902,941
  約に伴う当期純損失金額の分配額(△)
              104,828,495      91,378,694
  期首剰余金又は期首欠損金(△)
               4,892,996      4,927,514
  剰余金増加額又は欠損金減少額
  当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
               4,892,996      4,927,514
  額
               9,172,028      4,213,043
  剰余金減少額又は欠損金増加額
  当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
               9,172,028      4,213,043
  額
                -      -
  分配金
              91,378,694     103,236,562
  期末剰余金又は期末欠損金(△)
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  (3)【注記表】
  (重要な会計方針に係る事項に関する注記)
              第19期
             自 2019年6月1日
    項目
             至 2020年6月1日
  1.有価証券の評価基準及び評価方      投資信託受益証券及び投資証券
  法      移動平均法に基づき、時価で評価しております。時価評価にあたっては、投資
        信託受益証券及び投資証券の基準価額に基づいて評価しております。
        (1)外貨建取引等の処理基準
  2.その他財務諸表作成のための基本
        外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」(平成12年総理府
  となる重要な事項
        令第133号)第60条に基づき、取引発生時の外国通貨の額をもって記録する方法
        を採用しております。但し、同第61条に基づき、外国通貨の売却時において、
        当該外国通貨に加えて、外貨建資産等の外貨基金勘定及び外貨建各損益勘定の
        前日の外貨建純資産額に対する当該売却外国通貨の割合相当額を当該外国通貨
        の売却時の外国為替相場等で円換算し、前日の外貨基金勘定に対する円換算し
        た外貨基金勘定の割合相当の邦貨建資産等の外国投資勘定と、円換算した外貨
        基金勘定を相殺した差額を為替差損益とする計理処理を採用しております。
        (2)計算期間末日
        2020年5月31日が休日のため、計算期間末日を2020年6月1日としております。こ
        のため、当計算期間は366日となっております。
  (貸借対照表に関する注記)

           第18期       第19期
     項目
          (2019年5月31日現在)       (2020年6月1日現在)
  1. 投資信託財産に係る期首元本額、
  期中追加設定元本額及び期中一部
  解約元本額
        期首元本額    313,425,165円   期首元本額    300,681,033円
        期中追加設定元本額    14,668,128円   期中追加設定元本額    14,933,120円
        期中一部解約元本額    27,412,260円   期中一部解約元本額    13,832,099円
  2. 計算期間末日における受益権の総
            300,681,033口       301,782,054口
  数
  (損益及び剰余金計算書に関する注記)

            第18期      第19期
           自 2018年6月  1日    自 2019年6月1日
     項目
           至 2019年5月31日      至 2020年6月1日
  分配金の計算過程
                   3,585,943円
  費用控除後の配当等収益額             0円
                    0円
  費用控除後・繰越欠損金補填後の有価証券売
              0円
  買等損益額
                  138,952,477円
  収益調整金額           132,907,931円
                  108,204,599円
  分配準備積立金額           113,327,754円
                  250,743,019円
  当ファンドの分配対象収益額           246,235,685円
                  301,782,054円
  当ファンドの期末残存口数           300,681,033口
                   8,308.74円
  1万口当たり収益分配対象額           8,189.26円
                    0円
  1万口当たり分配金額             0円
                    0円
  収益分配金金額             0円
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                 ファイブスター投信投資顧問株式会社(E27917)
                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  (金融商品に関する注記)

           第18期       第19期
          自 2018年6月  1日     自 2019年6月1日
    項目
          至 2019年5月31日      至 2020年6月1日
  1.金融商品の状況に関する事項      ・金融商品に対する取組方針       ・金融商品に対する取組方針
        当ファンドは、投資信託及び投資法人       同左
        に関する法律第2条第4項に定める証
        券投資信託であり、信託約款に規定す
        る運用の基本方針に従い、有価証券等
        の金融商品に対して投資として運用す
        ることを目的としております。
        ・金融商品の内容及びその金融商品に       ・金融商品の内容及びその金融商品に
        係るリスク       係るリスク
        当ファンドが保有する金融商品の種類       同左
        は、有価証券、金銭信託等の金銭債権
        及び金銭債務であります。
        当ファンドが保有する有価証券の詳細
        は「(有価証券に関する注記)」に記載
        しております。これらは、価格変動リ
        スク、為替変動リスク、金利変動リス
        クなどの市場リスク、信用リスク、及
        び流動性リスクに晒されております。
        ・金融商品に係るリスク管理体制       ・金融商品に係るリスク管理体制

        複数の部署において信託約款等の遵守       同左
        状況、市場リスク、信用リスク、流動
        性リスク等のモニタリングを行いコン
        プライアンス委員会において評価して
        おります。信託財産全体としてのリス
        ク管理を、金融商品、リスクの種類ご
        とに行っております。
        ・金融商品の時価等に関する事項につ       ・金融商品の時価等に関する事項につ
        いての補足説明       いての補足説明
        金融商品の時価には、市場価格に基づ       同左
        く価額のほか、市場価格がない場合に
        は合理的に算定された価額が含まれて
        おります。当該価額の算定においては
        一定の前提条件等を採用しているた
        め、異なる前提条件等によった場合、
        当該価額が異なることもあります。
  2.金融商品の時価等に関する事項      ・貸借対照表計上額、時価及びその差       ・貸借対照表計上額、時価及びその差

        額       額
        貸借対照表上の金融商品は、原則とし       同左
        てすべて時価評価されているため、貸
        借対照表計上額と時価との差額はあり
        ません。
        ・時価の算定方法       ・時価の算定方法
        投資信託受益証券、投資証券       投資信託受益証券、投資証券
         「(重要な会計方針に係る事項に関       同左
        する注記)」に記載しております。
        上記以外の金銭債権及び金銭債務       上記以外の金銭債権及び金銭債務
         これらの科目は短期間で決済される       同左
        ため、帳簿価額は時価と近似している
        ことから、当該帳簿価額を時価として
        おります。
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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  (有価証券に関する注記)

  売買目的有価証券
          第18期       第19期
         自 2018年6月  1日     自 2019年6月1日
    種類
         至 2019年5月31日       至 2020年6月1日
        損益に含まれた評価差額(円)       損益に含まれた評価差額(円)
  投資信託受益証券          △1,742,106        11,489,108
  投資証券          △3,279,980        6,237,338
  合計          △5,022,086        17,726,446
  (デリバティブ取引に関する注記)

   取引の時価等に関する事項
  該当事項はありません。
  (関連当事者との取引に関する注記)

  該当事項はありません。
  (1口当たり情報)

           第18期       第19期
     項目
          (2019年5月31日現在)       (2020年6月1日現在)
  1口当たり純資産額            1.3039円       1.3421円
  (1万口当たり純資産額)           (13,039円)       (13,421円)
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  (4)【附属明細表】

  第1 有価証券明細表
  ①株式
  該当事項はありません。
  ②株式以外の有価証券

  種類   通貨      銘柄     券面総額   評価額  備考
       シングルアルファ・ファンド(適格機関投資
                5,772,562   6,550,126
    日本円
       家私募)
       MASAMITSU日本株戦略ファンド(適格機関投
               128,961,623   127,401,187
  投資信託
       資家私募)
  受益証券
       MASAMITSU日経225ニュートラル(適格機関投
                33,000,000   33,277,200
       資家私募)
    日本円小計            167,734,185   167,228,513
  投資信託受益証券合計                 167,228,513
       iシェアーズMSCIワールドUCITS      マーケット
    米ドル             46,500  2,114,820.0
  投資証券
       ETF米ドル(Dist)
                46,500  2,114,820.0
    米ドル小計
                  (227,850,706)
                  227,850,706  
  投資証券合計
                  (227,850,706)
                  395,079,219
  合計
                  (227,850,706)
  (注)投資信託受益証券、投資証券における券面総額欄の数値は、証券数を表示しております。
  有価証券明細表注記
  (注1)通貨の表示については、その通貨の表記単位で表示しています。
  (注2)通貨種類毎の小計欄の( )内は邦貨換算額であります。
  (注3)合計欄は邦貨額で表示しており、( )内は外貨建有価証券の邦貨換算額を内書しています。
  (注4)外貨建有価証券の内訳
              組入投資証券     合計金額に
    通貨     銘柄数
              時価比率    対する比率
  米ドル     投資証券     1銘柄   100.0%     100.0%
  第2 信用取引契約残高明細表

  該当事項はありません。
  第3 デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

  該当事項はありません。
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  2【ファンドの現況】

  以下のファンドの現況は2020年6月末日現在です。
  【ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・安定型】

  【純資産額計算書】
  Ⅰ 資産総額            38,111,502  円

  Ⅱ 負債総額             86,799 円
  Ⅲ 純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)            38,024,703  円
              64,160,144
  Ⅳ 発行済口数              口
  Ⅴ 1口当たり純資産額(Ⅲ/Ⅳ)             0.5927 円
  【ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・バランス型】

  【純資産額計算書】
  Ⅰ 資産総額            111,939,396  円

  Ⅱ 負債総額            380,347 円
  Ⅲ 純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)            111,559,049  円
  Ⅳ 発行済口数            106,443,840  口
  Ⅴ 1口当たり純資産額(Ⅲ/Ⅳ)             1.0481 円
  【ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・積極型】

  【純資産額計算書】
  Ⅰ 資産総額            413,210,437  円

  Ⅱ 負債総額            763,056 円
  Ⅲ 純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)            412,447,381  円
  Ⅳ 発行済口数            302,195,793  口
  Ⅴ 1口当たり純資産額(Ⅲ/Ⅳ)             1.3648 円
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  第4【内国投資信託受益証券事務の概要】

  (1)名義書換

   受益者は、委託会社がやむを得ない事情などにより受益証券を発行する場合を除き、無記名式受益証券から記名式
   受益証券への変更の請求、記名式受益証券から無記名式受益証券への変更の請求を行なわないものとします。
  (2)受益者に対する特典
   該当事項はありません。
  (3)譲渡制限の内容
  ① 譲渡制限はありません。
  ② 受益権の譲渡
  ・受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録され
   ている振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとします。
  ・前述の申請のある場合には、振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受益権の口数の減少および譲受人の
   保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記載または記録するものとします。ただし、振替機
   関等が振替先口座を開設したものでない場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等(当該他の振替
   機関等の上位機関を含みます。)に社債、株式等の振替に関する法律の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受
   益権の口数の増加の記載または記録が行なわれるよう通知するものとします。
  ・前述の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録されている振替口座簿
   に係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場合などにおいて、委託会社が必要と認め
   たときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、振替停止日や振替停止期間を設けることができます。
  ③ 受益権の譲渡の対抗要件
   受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗することができ
   ません。
  (4)受益証券の再発行
   受益者は、委託会社がやむを得ない事情などにより受益証券を発行する場合を除き、受益証券の再発行の請求を行
   なわないものとします。
  (5)受益権の再分割
   委託会社は、受託会社と協議のうえ、社債、株式等の振替に関する法律に定めるところにしたがい、一定日現在の
   受益権を均等に再分割できるものとします。
  (6)質権口記載または記録の受益権の取扱いについて
   振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払い、解約請求の受
   付、解約金および償還金の支払いなどについては、約款の規定によるほか、民法その他の法令などにしたがって取
   り扱われます。
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  第二部【委託会社等の情報】

  第1【委託会社等の概況】

  1【委託会社等の概況】

  (1)資本金の額等
   2020年6月末現在の委託会社の資本金の額:                2億1,175万円
   発行可能株式総数:                 20,000株
   発行済株式総数:                 5,780株
   最近5年間における資本金の額の増減:              該当事項はございません。
  (2)委託会社等の機構
  ① 委託会社の機構は次の通りとなっております。委託会社の取締役は3名以上、監査役は1名以上とし、株主総会で
   選任されます。取締役の選任決議は、累積投票によらないものとします。取締役の任期は、選任後2年以内に終了
   する事業年度のうち最終のものに関する定時株主総会の終結の時までとし、補欠又は増員により選任された取締役
   の任期は、退任した取締役または他の在任取締役の任期の満了すべき時までとします。委託会社の業務上重要な事
   項は、取締役会の決議により決定します。取締役会は、その決議により、取締役会長及び取締役社長各1名を選定
   し、また必要に応じて副社長、専務取締役および常務取締役各若干名を選定することができます。
  ② 組織図

  ※ 2020年6月末現在









  ③ 投資運用の意思決定機構

   a.運用部に所属するファンドマネジャーは国内外の経済環境や投資環境を分析し、その相場展望に基づく月次又
   は臨時の運用実施方針を作成します。
   b.「運用委員会」は運用部から提出された運用実施方針を「コンプライアンス委員会」より上程された運用リス
   ク管理案や事故報告等を踏まえて総合的に審議し、月次の運用方針および各ファンドの運用計画を決定しま
   す。
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   c.各ファンドマネジャーは定められた運用方針・運用計画に基づき、日々の資産配分・銘柄選択等を決定し、ト
   レーダーに売買に関する指図をします。
   d.「コンプライアンス委員会」は、原則として月次で運用実績・パフォーマンスを分析評価し、必要に応じて運
   用リスク管理案等を「運用委員会」へ上程します。
   e.「運用委員会」は、常勤取締役、常勤監査役、運用部長、コンプライアンス部長、業務管理部長、その他代表
   取締役に指名された者で構成し、原則として月次で開催される他、必要に応じて臨時で開催されます。
  ※ 2020年6月末現在
  2【事業の内容及び営業の概況】

  ・「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設定を行うと
  ともに、「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者として投資信託の運用および投資一任契約に基づく運用(投
  資運用業)を行っています。また「金融商品取引法」に定める第二種金融商品取引業に係る業務の一部および投資助
  言業務を行っています。
  ・2020年6月末現在、委託会社が、運用する投資信託(親投資信託は除きます。)は以下のとおりです。
    ファンドの種類      本数   純資産総額
    追加型株式投資信託       28   18,834,707,519 円
    単位型株式投資信託       22   9,003,090,872 円
     合計     50   27,837,798,391 円
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  3 【委託会社等の経理状況】
  1. 財務諸表の作成方法について
   委託会社であるファイブスター投信投資顧問株式会社(以下「当社」という。)の財務諸表は、「財
  務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号。以下「財務諸 表等規
  則」という。)並びに同規則第2条の規定に基づき、「金融商品取引業等に関する内閣府令」(平成19年
  8月6日内閣府令第52号)により作成しております。
   なお、財務諸表の金額は、千円未満の端数を切り捨てて記載しております。
  2. 監査証明について

   当社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第11期事業年度(2019年4月1日から2020年
  3月31日まで)の財務諸表について、イデア監査法人の監査を受けております。
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  (1) 【貸借対照表】

                  (単位:千円)
           前事業年度      当事業年度
           2019年3月31日      2020年3月31日
  資産の部
  流動資産
  現金及び預金           139,554      183,254
  前払費用           3,639       790
  未収運用受託報酬           9,309      9,366
  未収投資助言報酬           1,679       882
  未収委託者報酬           66,592      68,094
  立替金           4,478      3,071
  未収還付法人税等           6,128       ―
  1年内回収予定の役員に対する長期
              1,064      1,081
  貸付金
               2      301
  その他
  流動資産合計           232,448      266,843
  固定資産
  有形固定資産
   建物          ※1    1,304      ※1    1,128
   器具備品          ※1     942      ※1     644
   その他           365      816
   有形固定資産合計           2,612      2,589
  無形固定資産
              2,647       642
   ソフトウェア
   無形固定資産合計           2,647       642
  投資その他の資産
   投資有価証券           977      2,951
   役員に対する長期貸付金           7,887      6,806
   差入保証金           4,520      4,520
   繰延税金資産           25,398      16,254
   投資その他の資産合計           38,783      30,532
  固定資産合計           44,043      33,763
  資産合計           276,492      300,607
  負債の部

  流動負債
  預り金           2,406      3,153
  未払手数料           33,374      30,316
  未払費用           10,779      10,611
  未払法人税等            ―      7,729
  未払消費税等           2,629      4,134
  賞与引当金           4,257      4,347
              9,318      10,246
  その他
  流動負債合計           62,764      70,538
  負債合計           62,764      70,538
  純資産の部

  株主資本
  資本金           211,750      211,750
  資本剰余金
              74,750      74,750
   資本準備金
   資本剰余金合計           74,750      74,750
  利益剰余金
   その他利益剰余金
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             △72,749      △56,382
   繰越利益剰余金
   利益剰余金合計          △72,749      △56,382
  株主資本合計           213,750      230,117
   評価・換算差額等
              △22      △48
      その他有価証券評価差額金
    評価・換算差額等合計            △22      △48
   純資産合計            213,727      230,068
  負債純資産合計
             276,492      300,607
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  (2) 【損益計算書】

                  (単位:千円)
            前事業年度     当事業年度
           (自 2018年4月1日     (自 2019年4月1日
           至 2019年3月31日)     至 2020年3月31日)
  営業収益
  運用受託報酬            126,997     162,483
  投資助言報酬            10,454      5,530
              278,362     290,382
  委託者報酬
  営業収益合計            415,815     458,397
  営業費用

  支払手数料            137,123     141,203
  広告宣伝費             1,949      800
  調査費            45,388     40,540
   調査費            34,143     37,037
   委託調査費            11,244      3,502
  営業雑経費             3,646     3,056
   通信費             2,023     1,824
  協会費            1,450     1,215
               171      15
  諸会費
  営業費用合計            188,106     185,600
  一般管理費

   給料             156,020     177,551
    役員報酬             53,040     54,896
    給与手当             91,496     116,169
    賞与             7,227     2,138
    賞与引当金繰入額             4,257     4,347
   福利厚生費             15,115     15,533
   交際費             2,957     2,740
   旅費交通費             7,419     8,254
   租税公課             3,122     3,832
   不動産賃借料             7,195     6,908
   固定資産減価償却費             2,636     3,100
   諸経費             20,792     23,645
   一般管理費合計             215,260     241,568
              12,448     31,228

  営業利益
  営業外収益

  受取利息             153     136
  受取配当金             ―     10
               5     64
  その他
  営業外収益合計             159     210
              12,607     31,438

  経常利益
  特別損失

   固定資産除却損              0     -
   特別損失合計              0     -
              12,607     31,438

  税引前当期純利益
  法人税、住民税及び事業税
               883     5,927
              △15,515      9,143
  法人税等調整額
  法人税等合計            △14,631      15,071
  当期純利益
              27,239     16,367
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  (3) 【株主資本等変動計算書】

  前事業年度(自 2018年4月1日 至 2019年3月31日)

                  (単位:千円)
             株主資本
           資本剰余金    利益剰余金
              その他利益
                  株主資本
        資本金
              剰余金
            資本剰余金    利益剰余金
                   合計
          資本準備金
             合計    合計
              繰越利益
              剰余金
  当期首残高       211,750  74,750  74,750  △99,989  △99,989  186,510
  当期変動額
  当期純利益             27,239  27,239  27,239
  株主資本以外の項目の当期変
  動額(純額)
  当期変動額合計       ―  ―  ― 27,239  27,239  27,239
  当期末残高       211,750  74,750  74,750  △72,749  △72,749  213,750
        評価・換算差額等

        その他有価    純資産合計

          評価・換算
        証券評価差
          差額等合計
        額金
  当期首残高       △0  △0 186,510

  当期変動額
  当期純利益          27,239
  株主資本以外の項目の当期変
         △22  △22  △22
  動額(純額)
  当期変動額合計       △22  △22  27,216
  当期末残高       △22  △22  213,727
  当事業年度(自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)

                  (単位:千円)
             株主資本
           資本剰余金    利益剰余金
              その他利益
                  株主資本
        資本金
              剰余金
            資本剰余金    利益剰余金
                   合計
          資本準備金
             合計    合計
              繰越利益
              剰余金
  当期首残高       211,750  74,750  74,750  △72,749  △72,749  213,750
  当期変動額
  当期純利益             16,367  16,367  16,367
  株主資本以外の項目の当期変
  動額(純額)
  当期変動額合計       ―  ―  ― 16,367  16,367  16,367
  当期末残高       211,750  74,750  74,750  △56,382  △56,382  230,117
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        評価・換算差額等
        その他有価    純資産合計

          評価・換算
        証券評価差
          差額等合計
        額金
  当期首残高       △22  △22  213,727

  当期変動額
  当期純利益          16,367
  株主資本以外の項目の当期変
         △26  △26  △26
  動額(純額)
  当期変動額合計       △26  △26  16,341
  当期末残高       △48  △48  230,068
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  注記事項

  (重要な会計方針)

  1.有価証券の評価基準及び評価方法

  (1)その他有価証券
   時価のあるもの
    決算日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価
   は移動平均法により算定)
  2.固定資産の減価償却の方法

  (1)有形固定資産

   定率法を採用しております。ただし、2016年4月1日以降に取得した建物附属設備及び構築物に
   ついては、定額法を採用しております。
   なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
     建物       8~15年
     器具備品     4~10年
  (2)無形固定資産

   自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間(5年)に基づく定額法を採
   用しております。
  3.引当金の計上基準

  (1)貸倒引当金

   債権の貸倒損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の
   債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
  (2)賞与引当金

   従業員賞与の支給に備えるため、将来の支給見込額のうち当期負担額を計上しております。
  4.その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

  (1)消費税等の会計処理

   消費税等の会計処理は税抜方式によっております。
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  (貸借対照表関係)

  ※1 有形固定資産の減価償却累計額

          前事業年度       当事業年度

          (2019年3月31日)       (2020年3月31日)
  建物           1,394千円       1,570千円
  器具備品           811千円      1,110千円
  (損益計算書関係)

  前事業年度(自 2018年4月1日 至 2019年3月31日)

  該当事項はありません。
  当事業年度(自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)

  該当事項はありません。
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  (株主資本等変動計算書関係)

  前事業年度(自 2018年4月1日 至 2019年3月31日)

  1. 発行済株式に関する事項
      当事業年度期首     増加    減少   当事業年度末

  普通株式(株)       5,780     ―    ―   5,780
  2. 自己株式に関する事項

  該当なし
  3. 新株予約権等に関する事項

           目的となる株式の数(株)

      目的となる             当事業年度末
   内訳
      株式の種類              残高
        当事業年度
           増加   減少  当事業年度末
         期首
  ストック・オプショ
  ンとしての第2回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第3回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第4回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第5回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第6回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第7回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  (注)第6回及び第7回新株予約権は、権利行使期間の初日が到来していません。
  4. 配当に関する事項

  該当なし
  当事業年度(自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)

  1. 発行済株式に関する事項
      当事業年度期首     増加    減少   当事業年度末

  普通株式(株)       5,780     ―    ―   5,780
  2. 自己株式に関する事項

  該当なし
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  3. 新株予約権等に関する事項
           目的となる株式の数(株)

      目的となる             当事業年度末
   内訳
      株式の種類              残高
        当事業年度
           増加   減少  当事業年度末
         期首
  ストック・オプショ
  ンとしての第2回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第3回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第4回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第5回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第6回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第7回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  ストック・オプショ
  ンとしての第8回新     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  株予約権
  (注)第8回新株予約権は、権利行使期間の初日が到来していません。
  4. 配当に関する事項

  該当なし
  (リース取引関係)

  前事業年度(自 2018年4月1日至 2019年3月31日)

  該当事項はありません。

  当事業年度(自 2019年4月1日至 2020年3月31日)

  該当事項はありません。

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  (金融商品関係)

  1. 金融商品の状況に関する事項

  (1) 金融商品に対する取組方針
   当社は、投資運用業を営んでおります。資金運用については、一時的な余資は有金利預金により、通
   常の取引条件から著しく乖離していないことを検証した上で行っております。
   また、当社設定私募投信の当初運用資金として、有価証券を取得しております。
  (2) 金融商品の内容及びそのリスク

   営業債権である未収運用受託報酬及び未収投資助言報酬は、投資一任契約及び投資助言契約に基づ
   き、契約資産額より受け入れる基本報酬額のうち、未収分を計上した金額であり、契約資産額は証券
   会社において分別管理されていることから、当社の債権としてのリスクは、認識しておりません。
   営業債権である未収委託者報酬は、投資信託約款に基づき、信託財産から支払われる委託者に対する
   報酬の未払い金額であり、信託財産は受託銀行において分別保管されていることから、当社の債権と
   してのリスクは認識しておりません。
  (3) 金融商品に係るリスク管理体制

  ①信用リスク(預金の預入先や債券の発行体の信用リスク)の管理
   預金の預入先や債券の発行体の信用リスクについては、格付けの高い預入先や発行体に限定するこ
   とにより、リスクの軽減を図っております。
  ②市場リスク(価格変動リスク及び為替変動リスク)の管理
   資金運用の状況については、取締役会で定めた基準に従い、代表取締役社長が毎月の定例取締役会
   において報告をしております。
   また市場における価格変動リスクについては、取締役会で定めた基準に従い、業務管理部が定期的
   に時価をモニタリングし、その中で時価が基準を超える下落となった場合には、速やかに代表取締
   役社長に報告し、重要であると判断した場合には臨時取締役会を開催し、対処方法について決議を
   得る体制となっております。
  ③流動性リスクの管理
   資金繰りについては、総務部が作成した年度の資金計画を取締役会において報告し、それに基づい
   た管理を行っております。また手元流動性を一定額以上維持することなどにより、流動性リスクを
   管理しております。
  (4) 金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

   金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価
   額が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件
   などを採用することにより、当該価額が変動することがあります。
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  2. 金融商品の時価等に関する事項

  貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次の通りであります。なお、時価を把握するこ
  とが極めて困難と認められるものは含まれておりません((注2)参照)。
  前事業年度(2019年3月31日)

        貸借対照表計上額      時価     差額

        (千円)     (千円)     (千円)
  (1) 現金及び預金
         139,554     139,554      ―
  (2) 未収運用受託報酬
          9,309     9,309      ―
  (3) 未収投資助言報酬
          1,679     1,679      ―
  (4) 未収委託者報酬
          66,592     66,592      ―
  (5) 立替金
          4,478     4,478      ―
  (6) 役員に対する長期貸付金
          8,952     8,954      2
  (1年内回収予定を含む。)
  (7) 投資有価証券
      その他有価証券         977     977     ―
    資産計      231,543     231,545      2
  (1) 未払手数料
         (33,374)     (33,374)      ―
  (2) 未払費用
         (10,779)     (10,779)      ―
    負債計      (44,154)     (44,154)      ―
  (*)負債に計上されているものは、( )で示しています。
  当事業年度(2020年3月31日)

        貸借対照表計上額      時価     差額

        (千円)     (千円)     (千円)
  (1) 現金及び預金
         183,254     183,254      ―
  (2) 未収運用受託報酬
          9,366     9,366      ―
  (3) 未収投資助言報酬
          882     882     ―
  (4) 未収委託者報酬
          68,094     68,094      ―
  (5) 立替金
          3,071     3,071      ―
  (6) 役員に対する長期貸付金
          7,887     7,887      △0
  (1年内回収予定を含む。)
  (7) 投資有価証券
      その他有価証券        2,951     2,951      ―
    資産計      275,508     275,508      △0
  (1) 未払手数料
          (30,316)     (30,316)      ―
  (2) 未払費用
          (10,611)     (10,611)      ―
    負債計      (40,927)     (40,927)      ―
  (*)負債に計上されているものは、( )で示しています。
  (注1) 金融商品の時価の算定方法

  前事業年度(2019年3月31日)

  資産 (1)現金及び預金、(2)未収運用受託報酬、(3)未収投資助言報酬、(4)未収委託者報酬、(5)立替金

    これらは短期で決済され、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿金額によっております。
    (6)役員に対する長期貸付金(1年内回収予定を含む。)
    元利金の合計額を同様の新規貸付を行った場合に想定される利率で割り引いて時価を算定しております。
    (7)投資有価証券
    証券投資信託の時価は、決算日における基準価額によっております。
  負債 (1)未払手数料、(2)未払費用
    これらは短期で決済され、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
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  当事業年度(2020年3月31日)

  資産 (1)現金及び預金、(2)未収運用受託報酬、(3)未収投資助言報酬、(4)未収委託者報酬、(5)立替金

    これらは短期で決済され、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿金額によっております。
    (6)役員に対する長期貸付金(1年内回収予定を含む。)
    元利金の合計額を同様の新規貸付を行った場合に想定される利率で割り引いて時価を算定しております。
    (7)投資有価証券
    証券投資信託の時価は、決算日における基準価額によっております。
  負債 (1)未払手数料、(2)未払費用
    これらは短期で決済され、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
  (注2) 時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

              (単位:千円)
        前事業年度     当事業年度
    区分
       (2019年3月31日)     (2020年3月31日)
  (1) 差入保証金
          4,520     4,520
   市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができず、時価を把握することが極めて困難と認め
  られるものであるため、時価開示の対象としておりません。
  (注3) 金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

  前事業年度(2019年3月31日)
                   (単位:千円)
       1年内   1年超5年以内    5年超10年以内     10年超
  (1) 現金及び預金
        139,554     ―    ―    ―
  (2) 未収運用受託報酬
        9,309     ―    ―    ―
  (3) 未収投資助言報酬
        1,679     ―    ―    ―
  (4) 未収委託者報酬
        66,592     ―    ―    ―
  (5) 立替金
        4,478     ―    ―    ―
  (6) 役員に対する長期
        1,064    4,432    3,455    ―
  貸付金
  合計      222,678     4,432    3,455    ―
  当事業年度(2020年3月31日)

                   (単位:千円)
       1年内   1年超5年以内    5年超10年以内     10年超
  (1) 現金及び預金
        183,254     ―    ―    ―
  (2) 未収運用受託報酬
        9,366     ―    ―    ―
  (3) 未収投資助言報酬
         882    ―    ―    ―
  (4) 未収委託者報酬
        68,094     ―    ―    ―
  (5) 立替金
        3,071     ―    ―    ―
  (6) 役員に対する長期
        1,081    4,503    2,302    ―
  貸付金
  合計      265,751     4,503    2,302    ―
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  (有価証券関係)

  1.その他有価証券

  前事業年度(自 2018年4月1日至 2019年3月31日)

        種類  貸借対照表計上額    取得原価    差額
          (千円)   (千円)   (千円)
  貸借対照表計上額が     株式      -   -   -
  取得原価を超えるもの     債券      -   -   -
      その他      -   -   -
        小計     -   -   -
  貸借対照表計上額が     株式      -   -   -
  取得原価を超えないもの     債券      -   -   -
      その他      977   1,000   △22
        小計     977   1,000   △22
     合計       977   1,000   △22
  当事業年度(自 2019年4月1日至 2020年3月31日)

        種類  貸借対照表計上額    取得原価    差額
          (千円)   (千円)   (千円)
  貸借対照表計上額が     株式      -   -   -
  取得原価を超えるもの     債券      -   -   -
      その他      -   -   -
        小計     -   -   -
  貸借対照表計上額が     株式      -   -   -
  取得原価を超えないもの     債券      -   -   -
      その他      2,951   3,000   △48
        小計    2,951   3,000   △48
     合計       2,951   3,000   △48
  2.売却したその他有価証券

  前期事業年度(2019年3月31日)
   該当事項はありません。
  当事業年度(2020年3月31日)

     該当事項はありません。
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  (デリバティブ取引関係)

  前事業年度(自 2018年4月1日至 2019年3月31日)

  該当事項はありません。
  当事業年度(自 2019年4月1日至 2020年3月31日)

  該当事項はありません。
  (退職給付関係)

  前事業年度(自 2018年4月1日至 2019年3月31日)

  該当事項はありません。
  当事業年度(自 2019年4月1日至 2020年3月31日)

  該当事項はありません。
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  (ストック・オプション等関係)

  前事業年度(自 2018年4月1日至 2019年3月31日)

  1. 当該事業年度における費用計上額及び科目名
  該当事項はありません。
  2. ストック・オプションの内容、規模、変動状況

  (1) ストック・オプションの内容
        第2回新株予約権    第3回新株予約権    第4回新株予約権
        当社取締役 2名    当社取締役 1名    当社取締役 1名
  付与対象者の区分及び人数
        当社従業員 4名    当社従業員 4名    当社従業員 6名
  株式の種類及び付与数(株)      普通株式240株    普通株式300株    普通株式300株
  付与日      2011年6月24日    2013年7月25日    2014年7月25日
  権利確定条件       (注)    (注)    (注)

        自 2011年5月31日    自 2013年6月27日    自 2014年6月27日

  対象勤務期間
        至 2013年6月30日    至 2015年7月31日    至 2016年7月31日
        自 2013年7月   1日  自 2015年8月   1日  自 2016年8月   1日
  権利行使期間
        至 2021年5月31日    至 2023年6月30日    至 2024年6月30日
        第5回新株予約権    第6回新株予約権    第7回新株予約権

        当社取締役 2名
            当社取締役3名    当社取締役3名
  付与対象者の区分及び人数      当社監査役 2名
            当社従業員5名    当社従業員5名
        当社従業員 5名
  株式の種類及び付与数(株)      普通株式500株    普通株式500株    普通株式500株
  付与日      2016年3月31日     2017年6月9日    2018年5月31日
  権利確定条件       (注)    (注)    (注)

        自 2016年3月31日     自 2017年6月9日    自 2018年5月31日

  対象勤務期間
        至 2018年3月31日     至 2019年6月9日    至 2020年5月31日
        自 2018年4月   1日  自 2019年6月10日    自 2020年6月   1日
  権利行使期間
            至 2027年6月   9日
        至 2026年3月10日         至 2028年5月15日
  (注) ①新株予約権者は、権利行使時においても、当社の取締役、監査役又は従業員のいずれかの地位を有することを要
   する。ただし、任期満了による退任、定年退職、その他新株予約権者の退任又は退職後の権利行使につき正当
   な理由があると取締役会が認めた場合は、この限りではない。
   ②新株予約権者が死亡した場合、新株予約権者の相続人による本新株予約権の行使は認めないものとする。
   ③新株予約権者は、その割当数の一部又は全部を行使することができる。ただし、新株予約権の1個未満の行使は
   できないものとする。
  (2) ストック・オプションの規模及びその変動状況

  ① ストック・オプションの数
      第2回   第3回   第4回   第5回   第6回   第7回

      新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権
  権利確定前(株)
  前事業年度末     ―   ―   ―   ―  500   ―
  付与     ―   ―   ―   ―   ―  500
  失効     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  権利確定     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  未確定残     ―   ―   ―   ―  500   500
  権利確定後(株)
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  前事業年度末     240   300   300   500   ―   ―
  権利確定     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  権利行使     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  失効     ―   ―   ―   ―   ―   ―
  未行使残     240   300   300   500   ―   ―
  ② 単価情報

      第2回   第3回   第4回   第5回   第6回   第7回

      新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権
                   50,000
  権利行使価格(円)     50,000   50,000   50,000   50,000   50,000
  付与日における公正
       ―   ―   ―   ―   ―   ―
  な評価単価(円)
  (3)当事業年度に付与されたストック・オプションの公正な評価単価の見積方法

   ストック・オプションの公正な評価単価の見積方法は、当社が未公開企業であるため、ストック・オ
   プションの公正な評価単価の見積方法を単位当たりの本源的価値の見積によっております。また、単
   位当たりの本源的価値を算定する基礎となる当社株式の評価方法は、純資産価額方式によっておりま
   す。その結果、株式の評価額が新株予約権の行使時の払込金額以下となり、単位当たりの本源的価値
   はゼロ以下となるため、ストック・オプションの公正な評価単価もゼロと算定しております。
  (4)ストック・オプションの権利確定数の見積方法

   基本的には、将来の失効数の合理的予測は困難であるため、実績の失効数のみを反映させる方法を採
   用しております。
  (5)ストック・オプションの単位当たりの本源的価値による算定を行った場合の当事業年度末における本源

   的価値の合計額および当事業年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日におけ
   る本源的価値の合計額
   ①当事業年度末における本源的価値の合計  ―円
   ②当事業年度において行使されたストック・オプションはありません。
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  当事業年度(自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)

  1. 当該事業年度における費用計上額及び科目名
  該当事項はありません。
  2. ストック・オプションの内容、規模、変動状況

  (1) ストック・オプションの内容
        第2回新株予約権    第3回新株予約権    第4回新株予約権
        当社取締役 2名    当社取締役 1名    当社取締役 1名
  付与対象者の区分及び人数
        当社従業員 4名    当社従業員 4名    当社従業員 6名
  株式の種類及び付与数(株)      普通株式240株    普通株式300株    普通株式300株
  付与日      2011年6月24日    2013年7月25日    2014年7月25日
  権利確定条件       (注)    (注)    (注)

        自 2011年5月31日    自 2013年6月27日    自 2014年6月27日

  対象勤務期間
        至 2013年6月30日    至 2015年7月31日    至 2016年7月31日
        自 2013年7月   1日  自 2015年8月   1日  自 2016年8月   1日
  権利行使期間
        至 2021年5月31日    至 2023年6月30日    至 2024年6月30日
        第5回新株予約権    第6回新株予約権    第7回新株予約権

        当社取締役 2名
            当社取締役3名    当社取締役3名
  付与対象者の区分及び人数      当社監査役 2名
            当社従業員5名    当社従業員5名
        当社従業員 5名
  株式の種類及び付与数(株)      普通株式500株    普通株式500株    普通株式500株
  付与日      2016年3月31日     2017年6月9日    2018年5月31日
  権利確定条件       (注)    (注)    (注)

        自 2016年3月31日     自 2017年6月9日    自 2018年5月31日

  対象勤務期間
        至 2018年3月31日     至 2019年6月9日    至 2020年5月31日
        自 2018年4月   1日  自 2019年6月10日    自 2020年6月   1日
  権利行使期間
            至 2027年6月   9日
        至 2026年3月10日         至 2028年5月15日
        第8回新株予約権

        当社取締役 3名
  付与対象者の区分及び人数
        当社従業員 9名
  株式の種類及び付与数(株)      普通株式500株
  付与日      2019年5月31日
  権利確定条件       (注)

        自 2019年5月31日

  対象勤務期間
        至 2021年5月31日
        自 2021年6月   1日
  権利行使期間
        至 2029年5月15日
  (注) ①新株予約権者は、権利行使時においても、当社の取締役、監査役又は従業員のいずれかの地位を有することを要
   する。ただし、任期満了による退任、定年退職、その他新株予約権者の退任又は退職後の権利行使につき正当
   な理由があると取締役会が認めた場合は、この限りではない。
   ②新株予約権者が死亡した場合、新株予約権者の相続人による本新株予約権の行使は認めないものとする。
   ③新株予約権者は、その割当数の一部又は全部を行使することができる。ただし、新株予約権の1個未満の行使は
   できないものとする。
  (2) ストック・オプションの規模及びその変動状況

  ① ストック・オプションの数
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      第2回   第3回   第4回   第5回   第6回
      新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権
  権利確定前(株)
  前事業年度末      ―   ―   ―   ―   500
  付与      ―   ―   ―   ―   ―
  失効      ―   ―   ―   ―   ―
  権利確定      ―   ―   ―   ―   500
  未確定残      ―   ―   ―   ―   ―
  権利確定後(株)
  前事業年度末      240   300   300   500   ―
  権利確定      ―   ―   ―   ―   500
  権利行使      ―   ―   ―   ―   ―
  失効      ―   ―   ―   ―   ―
  未行使残      240   300   300   500   500
      第7回   第8回

      新株予約権   新株予約権
  権利確定前(株)
  前事業年度末      500   ―
  付与      ―   500
  失効      ―   ―
  権利確定      ―   ―
  未確定残      500   500
  権利確定後(株)
  前事業年度末      ―   ―
  権利確定      ―   ―
  権利行使      ―   ―
  失効      ―   ―
  未行使残      ―   ―
  ② 単価情報

      第2回   第3回   第4回   第5回   第6回

      新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権   新株予約権
  権利行使価格(円)     50,000   50,000   50,000   50,000   50,000
  付与日における公正
        ―   ―   ―   ―   ―
  な評価単価(円)
      第7回   第8回

      新株予約権   新株予約権
  権利行使価格(円)     50,000   50,000
  付与日における公正
        ―   ―
  な評価単価(円)
  (3)当事業年度に付与されたストック・オプションの公正な評価単価の見積方法

   ストック・オプションの公正な評価単価の見積方法は、当社が未公開企業であるため、ストック・オ
   プションの公正な評価単価の見積方法を単位当たりの本源的価値の見積によっております。また、単
   位当たりの本源的価値を算定する基礎となる当社株式の評価方法は、純資産価額方式によっておりま
   す。その結果、株式の評価額が新株予約権の行使時の払込金額以下となり、単位当たりの本源的価値
   はゼロ以下となるため、ストック・オプションの公正な評価単価もゼロと算定しております。
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  (4)ストック・オプションの権利確定数の見積方法
   基本的には、将来の失効数の合理的予測は困難であるため、実績の失効数のみを反映させる方法を採
   用しております。
  (5)ストック・オプションの単位当たりの本源的価値による算定を行った場合の当事業年度末における本源

   的価値の合計額および当事業年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日におけ
   る本源的価値の合計額
   ①当事業年度末における本源的価値の合計  ―円
   ②当事業年度において行使されたストック・オプションはありません。
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  (税効果会計関係)

  1.繰延税金資産および繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
         前事業年度      当事業年度

        (2019年3月31日)      (2020年3月31日)
  繰延税金資産
           -千円     853 千円
   未払事業税
   賞与引当金       1,303      1,331
   減価償却超過額        -      54
   その他有価証券評価差額金        -      14
          33,267      27,711
   税務上の繰越欠損金(*2)
  繰延税金資産小計
          34,570      29,964
   税務上の繰越欠損金に係
          △9,172      △13,695
   る評価性引当額(*2)
   将来減算一時差異等の合
           -     △14
   計に係る評価性引当額
   評価性引当額小計(*1)       △9,172      △13,710
  繰延税金資産合計        25,398      16,254
  繰延税金資産(純額)        25,398      16,254
  (*1)評価性引当額が4,537千円増加しています。この増加の主な内容は、税務上の繰越欠損金に係る評価性引

  当額が4,522千円増加したことに伴うものです。
  (*2)税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
  前事業年度(2019年3月31日)

                 (単位:千円)
  項目名   1年以内  1年超  2年超  3年超  4年超  5年超  合計
      2年以内  3年以内  4年以内  5年以内
  税務上の繰    - 5,024  16,257  9,752  2,232   -  33,267
  越欠損金
  (a)
  評価性引当    -  - △5,043  △4,129   -  - △9,172
  額
  繰延税金資    - 5,024  11,214  5,623  2,232   - (b)24,094
  産
  当事業年度(2020年3月31日)

                 (単位:千円)
  項目名   1年以内  1年超  2年超  3年超  4年超  5年超  合計
      2年以内  3年以内  4年以内  5年以内
  税務上の繰    - 15,726  9,752  2,232   -  -  27,711
  越欠損金
  (a)
  評価性引当    - △7,168  △6,527   -  -  - △13,695
  額
  繰延税金資    - 8,558  3,225  2,232   -  - (b)14,015
  産
  (a)税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
  (b)税務上の欠損金が生じた要因、中長期計画、過去における中長期計画の達成状況、過去および当期の課税
  所得または税務上の欠損金の推移等を勘案して、将来において一時差異加減算前課税所得が安定的に生じ
  ることが見込まれることにより、税務上の繰越欠損金の一部を回収可能と判断しています。
  2.法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、

  当該差異の原因となった主要な項目別の内訳
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          前事業年度     当事業年度
          (2019年3月31日)     (2020年3月31日)
  法定実効税率
           30.6%     30.6%
  (調整)
  繰越欠損金の利用          △4.9     △17.7
  評価性引当額の増減         △148.6      32.1
  交際費等永久に損金に算入されない項目          7.2     2.1
  住民税均等割額          2.3     0.9
            △2.7     △0.1
   その他
   税効果会計適用後の法人税等の負担率          △116.1      47.9
             98/113

















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  (セグメント情報等)

  1.セグメント情報
  当社の事業セグメントは、アセットマネジメント事業のみの単一セグメントであり重要性に乏しいた
  め、セグメント情報の記載を省略しております。
  2.関連情報

  (1) 製品及びサービスごとの情報
   当社の製品・サービス区分の決定方法は、損益計算書の営業収益の区分と同一であることから、製
   品・サービスごとの営業収益の記載を省略しております。
  (2) 地域ごとの情報

   ① 営業収益
     前事業年度(自 2018年4月1日 至 2019年3月31日)

                  (単位:千円)
      日本      欧州      合計
        278,362      137,452      415,815
   (注)営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。

     当事業年度(自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)

                  (単位:千円)
      日本      欧州      合計
        290,382      168,014      458,397
   (注)営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。

   ②有形固定資産

    本邦に所在している有形固定資産のみであるため、地域ごとの有形固定資産の記載を省略してお
    ります。
  (3) 主要な顧客ごとの情報

     前事業年度(自 2018年4月1日 至 2019年3月31日)

     顧客の名称又は氏名       営業収益(千円)     関連するセグメント名

   SHINBI Japan Equity Long Short Fund
               66,596    -
   TAIKI Japan Equity Long Short Fund
               45,701    -
      委託者報酬については、委託者報酬を最終的に負担する受益者は不特定多数であるため、記載を省略しておりま

   す。
   当事業年度(自 2019年4月1日 至 2020年3月31日)

     顧客の名称又は氏名       営業収益(千円)     関連するセグメント名

   SHINBI Japan Equity Long Short Fund
               110,570    -
   TAIKI Japan Equity Long Short Fund
               45,944    -
      委託者報酬については、委託者報酬を最終的に負担する受益者は不特定多数であるため、記載を省略しておりま

   す。
             99/113




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  3.報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

  該当事項はありません。
  4.報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

  該当事項はありません。
  5.報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

  該当事項はありません。
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  (関連当事者情報)

  前事業年度(自 2018年4月1日 至 2019年3月31日)

  1.関連当事者との取引

    兄弟会社等
   会社等の    資本金又は  事業の内  議決権等の  関連当
               取引の内  取引金額    期末残高
  種類 名称又は  所在地  出資金  容又は職  所有(被所  事者と      科目
               容 (千円)    (千円)
    氏名    (千円)   業 有)割合(%)  の関係
   日産証券
   株式会社
   (ユニコ
  主要株           投資信
   ムグルー  東京都         支払手数料
  主の子     1,500,000  証券業  - 託の販    22,314 未払手数料  8,337
   プホール  中央区          (注)1
  会社            売
   ディング
   ス㈱の子
   会社)
  (注)①上記の   取引 金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。
   ②取引条件及び取引条件の決定方針等
   一般取引条件と同様に決定しております。
  2.親会社又は重要な関連会社に関する注記

  該当事項はありません。

  当事業年度(自 2019年4月1日至 2020年3月31日)

  1.関連当事者との取引

  兄弟会社等
   会社等の    資本金又は  事業の内  議決権等の  関連当
               取引の内  取引金額    期末残高
  種類 名称又は  所在地  出資金  容又は職  所有(被所  事者と      科目
               容 (千円)    (千円)
    氏名    (千円)   業 有)割合(%)  の関係
   日産証券
   株式会社
   (ユニコ
  主要株
   ムグルー  東京都        投資信託の  支払手数料
  主の子     1,500,000  証券業  -     35,290 未払手数料  10,344
   プホール  中央区        販売  (注)1
  会社
   ディング
   ス㈱の子
   会社)
  (注)①上記の   取引 金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。
   ②取引条件及び取引条件の決定方針等
   一般取引条件と同様に決定しております。
  2.親会社又は重要な関連会社に関する注記

  該当事項はありません。

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  (1株当たり情報)

           前事業年度      当事業年度

          (自 2018年4月   1日   (自 2019年4月   1日
          至 2019年3月31日)      至 2020年3月31日)
  1株当たり純資産額           36,977.05円      39,804.23円
  1株当たり当期純利益金額           4,712.67円      2,831.67円
  (注)①潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額については、潜在株式は存在するものの、当社株式は非上場であるた

   め期中平均株価が把握できませんので、記載しておりません。
   ②1株当たり当期   純利 益金額の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
            前事業年度     当事業年度

           (自 2018年4月   1日  (自 2019年4月   1日
            至 2019年3月31日)     至 2020年3月31日)
  1株当たり当期純利益金額
   当期純利益(千円)             27,239     16,367
   普通株主に帰属しない金額(千円)              ―     ―
   普通株式に係る当期純利益(千円)             27,239     16,367
   普通株式の期中平均株式数(株)             5,780     5,780
  (重要な後発事象)


  該当なし

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  4【利害関係人との取引制限】
  委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為が禁止されて
  います。
  (1)自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行なうことを内容とした運用を行なうこと(投資者の
   保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣
   府令で定めるものを除きます。)。
  (2)運用財産相互間において取引を行なうことを内容とした運用を行なうこと(投資者の保護に欠け、もしくは取引の
   公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きま
   す。)。
  (3)通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人等(委託会社
   の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他
   の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下(4)、(5)において同じ。)または子法人等
   (委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する
   法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下同じ。)と有価証券の売買その他の取引
   または金融デリバティブ取引を行なうこと。
  (4)委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行なう投資運用業に関して運用の方針、運用財産の額
   もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行なうことを内容とした運用を行なうこと。
  (5)上記(3)、(4)に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為であって、投資者の
   保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのあるものとして内閣
   府令で定める行為。
  5【その他】

  (1)定款の変更
   委託会社の定款の変更に関しては、株主総会の決議が必要です。
  (2)訴訟事件その他の重要事項
   委託会社に重要な影響を与えた事実、または与えると予想される訴訟事件などは発生していません。
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  第2【その他の関係法人の概況】

  1【名称、資本金の額及び事業の内容】

  (1)受託会社
         資本金の額
     名  称            事業の内容
         (2020年3月末現在)
             銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の
   三菱UFJ信託銀行株式会社       324,279百万円   信託業務の兼営等に関する法律に基づき信託業務を
             営んでいます。
   <再信託受託会社の概要>
   名称    :日本マスタートラスト信託銀行株式会社
   資本金の額 :10,000百万円(2020年3月末現在)
   事業の内容 :銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律に基づき信託
      業務を営んでいます。
   再信託の目的:原信託契約にかかる信託業務の一部(信託財産の管理)を原信託受託者から再信託受託者(日本
      マスタートラスト信託銀行株式会社)へ委託するため、原信託財産のすべてを再信託受託者へ移
      管することを目的とします。
  (2)販売会社
         資本金の額
     名  称            事業の内容
         (2020年3月末現在)
   株式会社SBI証券       48,323百万円
             金融商品取引法に定める第一種金融商品取引業を営
   SMBC日興証券株式会社       10,000百万円
             んでいます。
   楽天証券株式会社       7,495百万円
  2【関係業務の概要】

  (1)受託会社
   ファンドの信託財産に属する有価証券の管理・計算事務などを行ないます。
  (2)販売会社
   日本におけるファンドの募集、解約、収益分配金および償還金の取扱いなどを行ないます。
  3【資本関係】

  (1)受託会社
   該当事項はありません。
  (2)販売会社
   該当事項はありません。
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  第3 【参考情報】

  当該計算期間において提出された、当ファンドに係る金融商品取引法第25条第1項に掲げる書類は、以下の通り提

  出されています。
      書類名        提出年月日

   半期報告書        2020年2月28日
   有価証券報告書        2019年8月30日
   有価証券届出書        2020年2月28日
   有価証券届出書        2019年8月30日
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         独立監査人の監査報告書
                   2020年6月23日
  ファイブスター投信投資顧問株式会社
  取締役会 御中
          イデア監査法人
           東京都中央区
           指定社員
             公認会計士     立 野 晴 朗     ㊞
           業務執行社員
  監査意見

  当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状
  況」に掲げられているファイブスター投信投資顧問株式会社の2019年4月1日から2020年3月31日までの第11期事業
  年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注記
  について監査を行った。
  当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
  ファイブスター投信投資顧問株式会社の2020年3月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営
  成績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
  監査意見の根拠

  当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準に
  おける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国に
  おける職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果
  たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
  財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

  経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正
  に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するた
  めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
  財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどう
  かを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
  する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
  監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
  財務諸表監査における監査人の責任

  監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
  示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明
  することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利
  用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
  監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門
  家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
  ・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査
  手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十
  分かつ適切な監査証拠を入手する。
 ・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
  価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
 ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理
  性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
 ・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
  づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるか
  どうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸
  表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、
  財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入
  手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性
  がある。
 ・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
  かどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる
  取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
  監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な
  不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
  利害関係

  会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
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                    以  上 
  (注)1.  上記は、委託会社が、独立監査人の監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は委託会社が別途保管し
   ております。
  2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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         独立監査人の監査報告書
                   2020年7月31日
  ファイブスター投信投資顧問株式会社
  取締役会 御中
          イデア監査法人
           東京都中央区
           指定社員
              公認会計士   立 野 晴 朗  
              ㊞  
           業務執行社員
  監査意見

  当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」に掲げ
  られているユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・安定型の2019年6月1日から2020年6月1日までの計算期間の財務
  諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
  当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ユナイ
  テッド・タートルクラブ・ファンド・安定型の2020年6月1日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間
  の損益の状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
  監査意見の根拠

  当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
  る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
  業倫理に関する規定に従って、ファイブスター投信投資顧問株式会社及びファンドから独立しており、また、監査人と
  してのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手し
  たと判断している。
  財務諸表に対する経営者の責任

  経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
  示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営
  者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
  財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを
  評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要
  がある場合には当該事項を開示する責任がある。
  財務諸表監査における監査人の責任

  監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示が
  ないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
  にある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決
  定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
  監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
  しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
  ・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を
  立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
  監査証拠を入手する。
  ・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の実
  施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
  ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び
  関連する注記事項の妥当性を評価する。
  ・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、
  継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論
  付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注
  意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事
  項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいている
  が、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
  ・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどう
  かとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事
  象を適正に表示しているかどうかを評価する。
  監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備
  を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
  利害関係

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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
  ファイブスター投信投資顧問株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定
  により記載すべき利害関係はない。
                    以  上
   (注) 1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

    2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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         独立監査人の監査報告書
                   2020年7月31日
  ファイブスター投信投資顧問株式会社
  取締役会 御中
          イデア監査法人
           東京都中央区
           指定社員
              公認会計士   立 野 晴 朗  
              ㊞  
           業務執行社員
  監査意見

  当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」に掲げ
  られているユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・バランス型の2019年6月1日から2020年6月1日までの計算期間の
  財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
  当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ユナイ
  テッド・タートルクラブ・ファンド・バランス型の2020年6月1日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算
  期間の損益の状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
  監査意見の根拠

  当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
  る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
  業倫理に関する規定に従って、ファイブスター投信投資顧問株式会社及びファンドから独立しており、また、監査人と
  してのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手し
  たと判断している。
  財務諸表に対する経営者の責任

  経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
  示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営
  者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
  財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを
  評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要
  がある場合には当該事項を開示する責任がある。
  財務諸表監査における監査人の責任

  監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示が
  ないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
  にある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決
  定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
  監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
  しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
  ・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を
  立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
  監査証拠を入手する。
  ・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の実
  施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
  ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び
  関連する注記事項の妥当性を評価する。
  ・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、
  継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論
  付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注
  意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事
  項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいている
  が、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
  ・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどう
  かとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事
  象を適正に表示しているかどうかを評価する。
  監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備
  を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
  利害関係

  ファイブスター投信投資顧問株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定
  により記載すべき利害関係はない。
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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
                    以  上
   (注) 1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

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                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
         独立監査人の監査報告書
                   2020年7月31日
  ファイブスター投信投資顧問株式会社
  取締役会 御中
          イデア監査法人
           東京都中央区
           指定社員
              公認会計士   立 野 晴 朗  
              ㊞  
           業務執行社員
  監査意見

  当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」に掲げ
  られているユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・積極型の2019年6月1日から2020年6月1日までの計算期間の財務
  諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
  当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ユナイ
  テッド・タートルクラブ・ファンド・積極型の2020年6月1日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間
  の損益の状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
  監査意見の根拠

  当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
  る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
  業倫理に関する規定に従って、ファイブスター投信投資顧問株式会社及びファンドから独立しており、また、監査人と
  してのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手し
  たと判断している。
  財務諸表に対する経営者の責任

  経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
  示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営
  者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
  財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを
  評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要
  がある場合には当該事項を開示する責任がある。
  財務諸表監査における監査人の責任

  監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示が
  ないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
  にある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決
  定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
  監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
  しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
  ・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を
  立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
  監査証拠を入手する。
  ・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の実
  施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
  ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び
  関連する注記事項の妥当性を評価する。
  ・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、
  継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論
  付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注
  意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事
  項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいている
  が、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
  ・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどう
  かとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事
  象を適正に表示しているかどうかを評価する。
  監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備
  を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
  利害関係

  ファイブスター投信投資顧問株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定
  により記載すべき利害関係はない。
            112/113


                     EDINET提出書類
                 ファイブスター投信投資顧問株式会社(E27917)
                  有価証券報告書(内国投資信託受益証券)
                    以  上
   (注) 1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

    2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
            113/113




















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お知らせ

2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

メール通知設定可能件数を15件から25件に変更しました。

2023年1月7日

2023年分の情報が更新されない問題、解消しました。

2023年1月6日

2023年分より情報が更新されない状態となっております。原因調査中です。

2022年4月25日

社名の変更履歴が表示されるようになりました

2020年12月21日

新規上場の通知機能を追加しました。Myページにて通知の設定が行えます。

2020年9月22日

企業・投資家の個別ページに掲載情報を追加しました。また、併せて細かい改修を行いました。

2019年3月22日

2019年4月より、5年より前の報告書については登録会員さまのみへのご提供と変更させていただきます。

2017年10月31日

キーワードに関する報告書の検出処理を改善いたしました。これまで表示されていなかった一部の報告書にも「増加」「減少」が表示されるようになっりました。

2017年2月12日

キーワードに関する報告書のRSS配信を開始いたしました。

2017年1月23日

キーワードに関する報告書が一覧で閲覧できるようになりました。