ＤＷＳ グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
| 提出書類 | 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券） |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | ＤＷＳ グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド |
| カテゴリ | 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 有価証券届出書の訂正届出書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和２年６月30日
【発行者名】 ＤＷＳ インベストメント・エス・エー
（DWS Investment S.A.）
【代表者の役職氏名】 バイス・プレジデント ダニエル・ヘクラー
（Daniel Häckler, Vice President）
バイス・プレジデント ディルク・シュナイダー
（Dirk Schneider, Vice President）
【本店の所在の場所】 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ1115、
ブールバール・コンラ・アデヌール２番
（2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg,
Grand Duchy of Luxembourg）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三浦 健
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三浦 健
弁護士 大西 信治
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03 (6212) 8316
【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】
ＤＷＳ グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファン
ド
（DWS Global Utility Bond Master Fund）
【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券の金額】
米ドルクラス受益証券：30億アメリカ合衆国ドル（約3,272億円）
を上限とする。
豪ドルクラス受益証券：30億オーストラリアドル（約2,199億円）
を上限とする。
ユーロクラス受益証券：30億ユーロ(約3,609億円)を上限とする。
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
（注）アメリカ合衆国ドル、オーストラリアドルおよびユーロの円貨換算は、特に記載がない限り、2020年
１月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１アメリカ合衆国ドル＝
109.06円、１オーストラリアドル＝73.29円および１ユーロ＝120.30円）による。
1/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
１【有価証券届出書の訂正届出書の提出理由】
本日、半期報告書を提出しましたので、2020年３月31日に提出した有価証券届出書（以下「原届出書」
といいます。）および2020年５月29日に提出した有価証券届出書の訂正届出書の関係情報を新たな情報に
より訂正するため本訂正届出書を提出するものです。
なお、本訂正届出書の記載事項のうち外貨数字の円貨換算については、直近の為替レートを用いており
ますので、訂正前の換算レートとは異なっております。
２【訂正の内容】
(1 ）半期報告書に係る訂正
① 原届出書の下記事項については、半期報告書の記載内容と同一内容に更新または追加されます。
原届出書 半期報告書 訂正の方法
第二部 ファンド
情報
第１ ファンドの
状況
１ ファンドの ４ 管理会社の概
(c）資本金の額 (1）資本金の額 更新
性格 況
(3）ファンド
の仕組み
③ 管理会社
の概況
１ ファンドの運用状況
５ 運用状況 追加または更新
２ 販売及び買戻しの実績
第３ ファンドの経理状況
３ ファンドの経理状況 追加
１ 財務諸表
第三部 特別情報
第１ 管理会社の
概況 (1）資本金の額 (1）資本金の額 更新
４ 管理会社の概
１ 管理会社の
況
概況
(2）事業の内容及
２ 事業の内容及び営業の概況 更新
び営業の状況
３ 管理会社の経理状況 ５ 管理会社の経理の概況 更新
４ 管理会社の概
５ その他 (3）その他 追加
況
② 半期報告書の記載内容は、以下のとおりです。
次へ
2/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
１ ファンドの運用状況
ＤＷＳインベストメント・エス・エー（DWS Investment S.A.）（以下「管理会社」という。）が管理
するＤＷＳ グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド（DWS Global Utility Bond
Master Fund）（以下「ファンド」という。）の運用状況は次のとおりである。
ファンドの実績は、あくまで過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆または保証するもの
ではない。
3/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（１）投資状況
資産別および地域別の投資状況
（2020年４月末日現在）
時価合計 投資比率
資産の種類 国・地域／通貨
（米ドル） （％）
米国 31,083,756.80 50.51
オランダ 6,746,653.75 10.96
イタリア 2,265,142.41 3.68
デンマーク 2,217,710.50 3.60
カナダ 1,761,890.33 2.86
フランス 1,729,398.80 2.81
ドイツ 1,531,767.23 2.49
オーストラリア 1,374,214.87 2.23
アラブ首長国連邦 1,373,313.65 2.23
インド 1,314,075.82 2.14
スペイン 1,103,201.35 1.79
債券 英国 1,060,387.26 1.72
チェコ共和国 927,671.49 1.51
フィンランド 731,947.56 1.19
英領ヴァージン諸島 683,600.85 1.11
ケイマン諸島 444,255.59 0.72
イスラエル 435,720.00 0.71
インドネシア 428,059.64 0.70
チリ 312,634.50 0.51
アイルランド 247,734.65 0.40
スロバキア 222,348.19 0.36
ポルトガル 113,512.15 0.18
小計 58,108,997.39 94.42
豪ドル 297,397.66 0.48
ユーロ 29,690.46 0.05
為替先渡 メキシコペソ 413,021.52 0.67
英ポンド 4,772.13 0.01
小計 744,881.77 1.21
ドイツ 977.35 0.00
先物 米国 －194,171.87 －0.32
小計 －193,194.52 －0.31
小計 58,660,684.64 95.32
現金その他の資産（負債控除後） 2,879,161.68 4.68
合計 61,539,846.32
100.00
（純資産総額） ( 約6,577百万円)
（注１）投資比率とはファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率である。以下同じ。
（注２）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）、オーストラリアドル（以下「豪ドル」とい
う。）およびユーロの円貨換算は、特に記載がない限り、2020年４月30日現在の株式会社三菱ＵＦ
Ｊ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝106.87円、１豪ドル＝69.84円および１ユーロ＝
116.00円）による。
4/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（注３）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、受益証券は各クラスの通貨建のため
以下の金額表示は別段の記載がない限り各クラスの建通貨をもって行う。
（注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致し
ない場合がある。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純
計算のうえ、必要な場合四捨五入してある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表
示がなされている場合もある。
＜参考情報＞
5/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（２） 運用 実績
① 純資産の推移
2019年５月から2020年４月までの期間における各月末のファンドの純資産の推移は次のとおりで
ある。
純資産総額 １口当たり純資産価格
米ドルクラス 豪ドルクラス ユーロクラス
米ドル 円
米ドル 円 豪ドル 円 ユーロ 円
2019年５月末日 58,628,261.59 6,265,602,316 9.05 967 8.32 581 8.30 963
６月末日 61,028,570.58 6,522,123,338 9.22 985 8.44 589 8.43 978
７月末日 63,213,824.56 6,755,661,431 9.27 991 8.46 591 8.46 981
８月末日 64,972,770.50 6,943,639,983 9.51 1,016 8.64 603 8.65 1,003
９月末日 68,124,518.27 7,280,467,268 9.39 1,004 8.51 594 8.52 988
10月末日 69,391,589.20 7,415,879,138 9.38 1,002 8.46 591 8.48 984
11月末日 69,875,295.16 7,467,572,794 9.34 998 8.40 587 8.43 978
12月末日 71,134,023.08 7,602,093,047 9.34 998 8.36 584 8.40 974
2020年１月末日 73,385,762.86 7,842,736,477 9.50 1,015 8.48 592 8.53 989
２月末日 71,816,140.78 7,674,990,965 9.56 1,022 8.50 594 8.56 993
３月末日 56,717,723.71 6,061,423,133 8.40 898 7.41 518 7.48 868
４月末日 61,539,846.32 6,576,763,376 9.01 963 7.91 552 8.00 928
＜参考情報＞
6/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
② 分配の推移
2020年４月末日前１年間における分配の推移は次のとおりである。
１口当たり分配金（税引前）
米ドルクラス 豪ドルクラス ユーロクラス
米ドル 円 豪ドル 円 ユーロ 円
2019年５月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
６月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
７月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
８月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
９月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
10月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
11月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
12月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
2020年１月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
２月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
３月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
４月 0.03 3.21 0.05 3.49 0.03 3.48
直近１年間累計 0.36 38.47 0.60 41.90 0.36 41.76
設定来累計 2.55 272.52 4.25 296.82 2.55 295.80
（注）設定来累計とは、運用開始日である2013年２月22日から2020年４月末日までの期間における分配金の
累計額です。
7/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
③ 収益率の推移
（注）
収益率（％）
期間
米ドルクラス 豪ドルクラス ユーロクラス
2019年５月１日～2020年４月末日 4.23 2.65 0.97
（注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝2020年４月末日現在の１口当たり純資産価格（上記期間の分配金の合計額を加えた
額）
ｂ＝2019年４月末日現在の１口当たり純資産価格（分配落の額）
8/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
＜参考情報＞
9/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
２ 販売及び買戻しの実績
2019年５月１日から2020年４月末日までの期間における販売および買戻しの実績ならびに2020年４月
末日現在の発行済口数は次のとおりである。
米ドルクラス
販売口数 買戻口数 発行済口数
997,096 338,482 2,447,569
（997,096） （338,482） （2,447,569）
豪ドルクラス
販売口数 買戻口数 発行済口数
741,490 757,617 1,729,274
（741,490） （757,617） （1,729,274）
ユーロクラス
販売口数 買戻口数 発行済口数
164,598 222,495 1,075,913
（164,598） （222,495） （1,075,913）
（注）（ ）の数は、日本における販売・買戻しおよび発行済口数である。
次へ
10/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
３ ファンド の経理状況
ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の中
間財務書類を翻訳したものである。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規
則」（昭和52年大蔵省令第38号）第76条第４項ただし書の規定の適用によるものである。
ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条
の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、米ドル、豪ドル、ユーロ、英ポンド、メキシコペソまたは円で
表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併記されている。日本円に
よる金額は、2020年４月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１
米ドル＝106.87円、１豪ドル＝69.84円、１ユーロ＝116.00円、１英ポンド＝132.98円または１メキシ
コペソ＝4.48円）で換算されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない
場合がある。
次へ
11/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（１）資産及び負債の状況
ＤＷＳ グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド
投資有価証券明細表およびその他の純資産計算書を含む純資産計算書である。
投資ポートフォリオ
2020年３月31日現在
口数 報告期間中の買付／ 報告期間中の売却／ 純資産
銘柄名 数量／額面 市場価格 市場価値合計
／通貨 追加 処分 構成比
(表示 (表示 (表示
（円） （円） （円） （米ドル） （円） （％）
通貨) 通貨) 通貨)
上場有価証券 43,196,552.65 4,616,415,582 76.16
利付有価証券
2.195 % 2i Rete Gas SpA
EUR 250,000 29,000,000 ％ 103.818 284,305.45 30,383,723 0.50
(MTN) 2018/2025
0.50 % ACEA SpA (MTN)
EUR 330,000 38,280,000 330,000 38,280,000 ％ 91.512 330,797.43 35,352,321 0.58
2020/2029
1.625 % Alliander NV
EUR 230,000 26,680,000 ％ 96.395 242,859.36 25,954,380 0.43
2018/perpetual *
0.625 % AusNet Services
Holdings Pty Ltd. (MTN) EUR 130,000 15,080,000 130,000 15,080,000 ％ 94.667 134,807.63 14,406,891 0.24
2020/2030
1.625 % E.ON SE (MTN)
EUR 290,000 33,640,000 ％ 102.192 324,627.48 34,692,939 0.57
2017/2029
0.35 % E.ON SE (MTN)
EUR 200,000 23,200,000 200,000 23,200,000 ％ 89.908 196,969.25 21,050,104 0.35
2019/2030
0.625 % E.ON SE (MTN)
EUR 120,000 13,920,000 120,000 13,920,000 ％ 89.796 118,034.98 12,614,398 0.21
2019/2031
1.125 % EDP Finance BV (MTN)
EUR 165,000 19,140,000 ％ 100.331 181,339.16 19,379,716 0.32
2016/2024
1.625 % EDP Finance BV (MTN)
EUR 250,000 29,000,000 ％ 101.294 277,394.84 29,645,187 0.49
2018/2026
1.00 % Electricite de France
EUR 200,000 23,200,000 ％ 99.51 218,006.39 23,298,343 0.38
SA (MTN) 2016/2026
5.375 % Electricite de
EUR 200,000 23,200,000 ％ 102.458 224,465.97 23,988,678 0.40
France SA 2013/2049 *
0.375 % Elenia Finance Oyj
EUR 280,000 32,480,000 280,000 32,480,000 ％ 95.67 293,432.75 31,359,158 0.52
(MTN) 2020/2027
3.625 % EnBW Energie Baden-
Wuerttemberg AG (MTN)
EUR 400,000 46,400,000 ％ 98.236 430,432.83 46,000,357 0.76
2014/2076 *
3.375 % EnBW Energie Baden-
EUR 280,000 32,480,000 ％ 98.103 300,893.52 32,156,490 0.53
Wuerttemberg AG 2016/2077 *
1.625 % EnBW Energie Baden-
EUR 300,000 34,800,000 ％ 89.059 292,665.53 31,277,165 0.52
Wuerttemberg AG 2019/2079 *
6.125 % EnBW International
EUR 250,000 29,000,000 ％ 170.888 467,977.91 50,012,799 0.83
Finance BV (MTN) 2009/2039
1.00 % Enel Finance
International NV (MTN) EUR 330,000 38,280,000 ％ 99.544 359,835.26 38,455,594 0.63
2017/2024
2.50 % Enel SpA 2018/2078 *
EUR 300,000 34,800,000 ％ 93.705 307,933.21 32,908,822 0.54
3.375 % Enel SpA 2018/2081 *
EUR 250,000 29,000,000 ％ 95.88 262,567.24 28,060,561 0.46
0.75 % Enexis Holding NV
EUR 130,000 15,080,000 ％ 97.693 139,116.71 14,867,403 0.25
(MTN) 2019/2031
1.659 % EP Infrastructure AS
EUR 200,000 23,200,000 180,000 20,880,000 ％ 98.744 216,327.15 23,118,883 0.38
(MTN) 2018/2024
2.045 % EP Infrastructure AS
EUR 200,000 23,200,000 200,000 23,200,000 ％ 91.942 201,426.43 21,526,443 0.36
(MTN) 2019/2028
1.875 % ESB Finance DAC
EUR 210,000 24,360,000 ％ 105.192 241,976.09 25,859,985 0.43
(MTN) 2016/2031
0.875 % Fortum OYJ 2019/2023
EUR 200,000 23,200,000 ％ 98.77 216,384.11 23,124,970 0.38
3.25 % Iberdrola
International BV
EUR 100,000 11,600,000 ％ 100.836 110,455.70 11,804,401 0.19
2019/perpetual *
2.375 % IE2 Holdco SAU (MTN)
EUR 300,000 34,800,000 ％ 103.016 338,531.00 36,178,808 0.60
2015/2023
1.50 % Iren SpA (MTN)
EUR 250,000 29,000,000 ％ 100.452 275,086.29 29,398,472 0.48
2017/2027
0.875 % Italgas SpA (MTN)
EUR 400,000 46,400,000 ％ 92.635 405,889.31 43,377,391 0.72
2019/2030
0.19 % National Grid
Electricity Transmission PLC
EUR 400,000 46,400,000 400,000 46,400,000 ％ 96.556 423,071.74 45,213,677 0.75
(MTN) 2020/2025
0.918 % NorteGas Energia
Distribucion SAU (MTN) EUR 150,000 17,400,000 ％ 99.832 164,033.05 17,530,212 0.29
2017/2022
2.75 % NTPC Ltd (MTN)
EUR 200,000 23,200,000 ％ 105.15 230,362.50 24,618,840 0.41
2017/2027
3.50 % Origin Energy Finance
EUR 200,000 23,200,000 ％ 103.72 227,228.56 24,283,916 0.40
Ltd -Reg- (MTN) 2013/2021
6.25 % Orsted A/S
EUR 350,000 40,600,000 ％ 109.728 420,687.88 44,958,914 0.74
2013/3013 *
2.25 % Orsted A/S
EUR 300,000 34,800,000 ％ 93.323 306,677.88 32,774,665 0.54
2017/3017 *
1.75 % Orsted A/S
EUR 100,000 11,600,000 100,000 11,600,000 ％ 89.016 97,507.53 10,420,630 0.17
2019/2099 *
2.875 % Perusahaan Listrik
Negara PT -Reg- (MTN) EUR 400,000 46,400,000 400,000 46,400,000 ％ 103.722 454,468.08 48,569,004 0.80
2018/2025
12/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
口数 報告期間中の買付／ 報告期間中の売却／ 純資産
銘柄名 数量／額面 市場価格 市場価値合計
／通貨 追加 処分 構成比
(表示 (表示 (表示
（円） （円） （円） （米ドル） （円） （％）
通貨) 通貨) 通貨)
1.00 % Red Electrica
Financiaciones SAU (MTN) EUR 400,000 46,400,000 ％ 101.77 445,917.39 47,655,191 0.79
2016/2026
2.00 % SGSP Australia Assets
EUR 190,000 22,040,000 ％ 102.411 213,143.81 22,778,679 0.38
Pty Ltd (MTN) 2014/2022
2.625 % SPP-Distribucia AS
EUR 400,000 46,400,000 ％ 102.839 450,599.13 48,155,529 0.79
(MTN) 2014/2021
2.50 % Suez 2015/2049 *
EUR 300,000 34,800,000 ％ 96.389 316,753.37 33,851,433 0.56
1.50 % TenneT Holding BV (MTN)
EUR 350,000 40,600,000 ％ 97.67 374,456.82 40,018,200 0.66
2019/2039
2.995 % TenneT Holding BV
EUR 210,000 24,360,000 ％ 96.69 222,420.91 23,770,123 0.39
2017/perpetual *
2.625 % Teollisuuden Voima Oyj
EUR 400,000 46,400,000 200,000 23,200,000 ％ 102.326 448,351.37 47,915,311 0.79
(MTN) 2016/2023
1.125 % Teollisuuden Voima Oyj
EUR 220,000 25,520,000 ％ 92.283 222,390.84 23,766,909 0.39
(MTN) 2019/2026
1.00 % Terna Rete Elettrica
EUR 500,000 58,000,000 ％ 97.048 531,528.88 56,804,491 0.94
Nazionale SpA (MTN) 2016/2028
0.125 % Terna Rete Elettrica
EUR 350,000 40,600,000 ％ 95.384 365,694.44 39,081,765 0.64
Nazionale SpA (MTN) 2019/2025
3.125 % APT Pipelines Ltd
GBP 190,000 25,266,200 ％ 97.886 230,694.86 24,654,360 0.41
2019/2031
7.00 % Centrica PLC (MTN)
GBP 200,000 26,596,000 ％ 140.577 348,743.23 37,270,189 0.61
2008/2033
6.375 % E.ON International
GBP 400,000 53,192,000 200,000 26,596,000 150,000 19,947,000 ％ 137.108 680,274.67 72,700,954 1.20
Finance BV (MTN) 2002/2032
8.625 % EDP Finance BV (MTN)
GBP 100,000 13,298,000 ％ 122.133 151,493.69 16,190,131 0.27
2008/2024
5.50 % Electricite de France SA
GBP 200,000 26,596,000 ％ 132.342 328,315.09 35,087,034 0.58
(MTN) 2012/2037
5.75 % Enel Finance
International NV (MTN) GBP 200,000 26,596,000 ％ 130.931 324,813.44 34,712,812 0.57
2009/2040
6.625 % Enel SpA 2014/2076 *
GBP 200,000 26,596,000 ％ 102.128 253,359.00 27,076,476 0.45
7.375 % Iberdrola Finanzas SA
GBP 100,000 13,298,000 ％ 119.166 147,813.42 15,796,820 0.26
(MTN) 2009/2024
4.75 % innogy Finance BV (MTN)
GBP 200,000 26,596,000 ％ 121.204 300,682.72 32,133,962 0.53
2012/2034
5.75 % Orsted A/S (MTN)
GBP 250,000 33,245,000 ％ 147.6 457,708.90 48,915,350 0.81
2010/2040
4.875 % Orsted A/S (MTN)
GBP 400,000 53,192,000 350,000 46,543,000 250,000 33,245,000 ％ 125.65 623,427.17 66,625,662 1.10
2012/2032
2.125 % Orsted A/S (MTN)
GBP 130,000 17,287,400 ％ 100.478 162,021.89 17,315,279 0.29
2019/2027
5.50 % RWE Finance (MTN)
GBP 200,000 26,596,000 ％ 107.809 267,452.42 28,582,640 0.47
2009/2022
6.25 % RWE Finance BV (MTN)
GBP 400,000 53,192,000 400,000 53,192,000 ％ 131.84 654,139.46 69,907,884 1.15
2002/2030
6.50 % Abu Dhabi National
USD 150,000 16,030,500 ％ 114.315 171,472.50 18,325,266 0.30
Energy Co. PJSC -Reg-2006/2036
4.375 % Abu Dhabi National
Energy Co., PJSC -Reg- (MTN) USD 340,000 36,335,800 200,000 21,374,000 ％ 101.198 344,074.90 36,771,285 0.61
2018/2025
3.625 % Abu Dhabi National
Energy Co., PJSC -Reg- USD 800,000 85,496,000 ％ 99.542 796,340.00 85,104,856 1.40
2012/2023
4.00 % Adani Transmission Ltd -
USD 400,000 42,748,000 ％ 89.315 357,260.00 38,180,376 0.63
Reg- (MTN) 2016/2026
3.75 % Alabama Power Co.
USD 300,000 32,061,000 ％ 106.438 319,315.50 34,125,247 0.56
2015/2045
4.40 % Appalachian Power Co.
USD 240,000 25,648,800 ％ 106.693 256,063.20 27,365,474 0.45
2014/2044
3.125 % CLP Power Hong Kong
USD 230,000 24,580,100 ％ 104.808 241,058.40 25,761,911 0.42
Financing Ltd (MTN) 2015/2025
6.75 % Consolidated Edison Co.
USD 900,000 96,183,000 ％ 138.57 1,247,130.00 133,280,783 2.20
of New York, Inc. 2008/2038
7.00 % Dominion Resources,
USD 1,000,000 106,870,000 ％ 122.386 1,223,860.00 130,793,918 2.16
Inc. 2008/2038
3.95 % DTE Electric Co.
USD 300,000 32,061,000 ％ 113.484 340,450.50 36,383,945 0.60
2019/perpetual
6.375 % DTE Energy Co.
USD 500,000 53,435,000 ％ 127.262 636,310.00 68,002,450 1.12
2003/2033
4.80 % Duke Energy Corp.
USD 600,000 64,122,000 ％ 111.68 670,077.00 71,611,129 1.18
2015/2045
3.75 % Duke Energy Corp.
USD 300,000 32,061,000 ％ 100.269 300,807.00 32,147,244 0.53
2016/2046
4.20 % Duke Energy Corp.
USD 400,000 42,748,000 400,000 42,748,000 ％ 100.272 401,090.00 42,864,488 0.71
2019/2049
6.40 % Duke Energy Florida LLC
USD 1,000,000 106,870,000 ％ 145.198 1,451,975.00 155,172,568 2.56
2008/2038
4.20 % Duke Energy Progress LLC
USD 350,000 37,404,500 ％ 110.322 386,127.00 41,265,392 0.68
2015/2045
5.625 % Electricite de France
USD 200,000 21,374,000 200,000 21,374,000 ％ 96.642 193,284.00 20,656,261 0.34
SA -Reg-2014/perpetual *
5.20 % Energy Transfer LP (MTN)
USD 800,000 85,496,000 ％ 94.306 754,444.00 80,627,430 1.33
2012/2022
6.50 % Energy Transfer LP
USD 800,000 85,496,000 ％ 84.658 677,268.00 72,379,631 1.19
2012/2042
13/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
口数 報告期間中の買付／ 報告期間中の売却／ 純資産
銘柄名 数量／額面 市場価格 市場価値合計
／通貨 追加 処分 構成比
(表示 (表示 (表示
（円） （円） （円） （米ドル） （円） （％）
通貨) 通貨) 通貨)
3.35 % Enterprise Products
Operating LLC (MTN) USD 350,000 37,404,500 ％ 98.477 344,669.50 36,834,829 0.61
2013/2023
2.85 % Enterprise Products
Operating LLC (MTN) USD 250,000 26,717,500 ％ 98.116 245,291.25 26,214,276 0.43
2016/2021
5.95 % Enterprise Products
USD 600,000 64,122,000 ％ 95.498 572,991.00 61,235,548 1.01
Operating LLC 2011/2041
4.45 % Enterprise Products
USD 300,000 32,061,000 ％ 94.684 284,050.50 30,356,477 0.50
Operating LLC 2012/2043
4.85 % Enterprise Products
USD 750,000 80,152,500 ％ 93.684 702,626.25 75,089,667 1.24
Operating LLC 2013/2044
4.125 % Florida Power &
USD 300,000 32,061,000 ％ 113.769 341,307.00 36,475,479 0.60
Light Co. 2011/2042
4.30 % Georgia Power Co.
USD 500,000 53,435,000 ％ 108.858 544,290.00 58,168,272 0.96
2012/2042
5.00 % Israel Electric
USD 200,000 21,374,000 ％ 104.654 209,309.00 22,368,853 0.37
Corp., Ltd (MTN) 2014/2024
5.00 % Israel Electric
USD 200,000 21,374,000 ％ 104.654 209,309.00 22,368,853 0.37
Corp., Ltd (MTN) 2014/2024
5.30 % Kansas City Power &
USD 300,000 32,061,000 ％ 124.5 373,500.00 39,915,945 0.66
Light Co. 2011/2041
5.125 % Kentucky Utilities
USD 300,000 32,061,000 ％ 119.052 357,154.50 38,169,101 0.63
Co. 2011/2040
6.95 % Kinder Morgan Energy
USD 600,000 64,122,000 ％ 104.298 625,788.00 66,877,964 1.10
Partners LP (MTN) 2007/2038
4.70 % Kinder Morgan Energy
USD 350,000 37,404,500 ％ 96.458 337,601.25 36,079,446 0.60
Partners LP 2012/2042
5.05 % Kinder Morgan,
USD 300,000 32,061,000 ％ 95.906 287,718.00 30,748,423 0.51
Inc./DE 2015/2046
4.125 % MPLX LP (MTN)
USD 300,000 32,061,000 ％ 86.397 259,191.00 27,699,742 0.46
2017/2027
6.85 % ONEOK Partners LP
USD 200,000 21,374,000 ％ 92.832 185,665.00 19,842,019 0.33
2007/2037
3.40 % ONEOK, Inc. (MTN)
USD 600,000 64,122,000 ％ 75.992 455,949.00 48,727,270 0.80
2019/2029
3.95 % Power Finance Corp.
USD 350,000 37,404,500 350,000 37,404,500 ％ 85.198 298,194.75 31,868,073 0.53
Ltd. -Reg- (MTN) 2020/2030
3.90 % Power Finance Corp.,
USD 480,000 51,297,600 ％ 85.484 410,325.60 43,851,497 0.72
Ltd (MTN) 2019/2029
4.20 % PPL Capital Funding,
USD 800,000 85,496,000 ％ 101.398 811,188.00 86,691,662 1.43
Inc. (MTN) 2012/2022
3.40 % PPL Capital Funding,
USD 400,000 42,748,000 ％ 100.408 401,630.00 42,922,198 0.71
Inc. (MTN) 2013/2023
5.00 % PPL Capital Funding,
USD 150,000 16,030,500 ％ 106.704 160,056.75 17,105,265 0.28
Inc. 2014/2044
3.80 % Public Service
Electric & Gas Co. (MTN) USD 600,000 64,122,000 ％ 104.742 628,455.00 67,162,986 1.11
2013/2043
5.06 % Saudi Electricity
Global Sukuk Co. 2 -Reg- USD 200,000 21,374,000 ％ 99.404 198,807.00 21,246,504 0.35
2013/2043
4.222 % Saudi Electricity
Global Sukuk Co. ▶ (MTN) USD 222,000 23,725,140 ％ 100.523 223,161.06 23,849,222 0.39
2018/2024
3.25 % SGSP Australia Assets
USD 200,000 21,374,000 ％ 105.786 211,573.00 22,610,807 0.37
Pty Ltd (MTN) 2016/2026
4.15 % Southern Power Co.
USD 700,000 74,809,000 ％ 101.886 713,198.50 76,219,524 1.26
(MTN) 2015/2025
2.75 % Southwestern Electric
USD 210,000 22,442,700 ％ 98.98 207,856.95 22,213,672 0.37
Power Co. (MTN) 2016/2026
3.00 % SPIC 2016 US dollar
Bond Co., Ltd (MTN) USD 230,000 24,580,100 ％ 102.835 236,520.50 25,276,946 0.42
2016/2021
3.125 % State Grid Overseas
Investment 2013 Ltd -Reg-
USD 200,000 21,374,000 ％ 103.452 206,905.00 22,111,937 0.36
(MTN) 2013/2023
7.625 % TransCanada
USD 784,000 83,786,080 ％ 119.013 933,061.92 99,716,327 1.64
PipeLines Ltd 2009/2039
4.625 % TransCanada
USD 450,000 48,091,500 ％ 92.289 415,300.50 44,383,164 0.73
PipeLines Ltd 2014/2034
4.375 % Valero Energy
USD 600,000 64,122,000 ％ 79.35 476,097.00 50,880,486 0.84
Partners LP (MTN) 2016/2026
4.00 % Williams Partners LP
USD 250,000 26,717,500 ％ 87.231 218,077.50 23,305,942 0.38
(MTN) 2011/2021
4.30 % Williams Partners LP
USD 150,000 16,030,500 ％ 91.194 136,791.00 14,618,854 0.24
(MTN) 2014/2024
4.00 % Williams Partners LP
USD 350,000 37,404,500 ％ 85.97 300,893.25 32,156,462 0.53
(MTN) 2015/2025
3.75 % Williams Partners LP
USD 550,000 58,778,500 ％ 93.48 514,137.25 54,945,848 0.91
(MTN) 2017/2027
6.30 % Williams Partners LP
USD 150,000 16,030,500 ％ 99.154 148,731.75 15,894,962 0.26
2010/2040
規制市場で認可または取引され
12,732,081.68 1,360,677,569 22.45
ている有価証券
利付有価証券
3.25 % Stedin Holding NV
EUR 1,000,000 116,000,000 600,000 69,600,000 ％ 100.371 1,099,463.36 117,499,649 1.94
2014/2049 *
3.625 % Western Power
GBP 200,000 26,596,000 ％ 103.486 256,726.69 27,436,381 0.45
Distribution PLC 2015/2023
2.40 % Baltimore Gas &
USD 170,000 18,167,900 ％ 93.618 159,151.45 17,008,515 0.28
Electric Co (MTN) 2016/2026
14/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
口数
報告期間中の買付／ 報告期間中の売却／ 純資産
銘柄名 数量／額面 市場価格 市場価値合計
／通貨
追加 処分 構成比
(表示 (表示 (表示
（円） （円） （円） （米ドル） （円） （％）
通貨) 通貨) 通貨)
3.50 % Baltimore Gas &
USD 300,000 32,061,000 ％ 98.398 295,195.50 31,547,543 0.52
Electric Co. (MTN) 2011/2021
5.625 % CEZ AS -Reg-
USD 400,000 42,748,000 ％ 118.536 474,146.00 50,671,983 0.84
2012/2042
4.55 % Cleveland Electric
Illuminating Co./The -144A- USD 550,000 58,778,500 ％ 105.894 582,417.00 62,242,905 1.03
2018/2030
3.95 % Colbun SA -Reg- (MTN)
USD 300,000 32,061,000 ％ 95.592 286,774.50 30,647,591 0.51
2017/2027
3.70 % Commonwealth Edison
USD 500,000 53,435,000 ％ 107.286 536,427.50 57,328,007 0.95
Co. (MTN) 2018/2028
5.75 % Dominion Resources,
USD 200,000 21,374,000 ％ 89.302 178,603.00 19,087,303 0.31
Inc. 2014/2054 *
6.65 % E.ON International
USD 500,000 53,435,000 ％ 135.578 677,890.00 72,446,104 1.20
Finance BV -Reg- 2008/2038
6.95 % Electricite de France
USD 200,000 21,374,000 ％ 144.492 288,985.00 30,883,827 0.51
SA -Reg- 2009/2039
6.00 % Electricite de France
USD 100,000 10,687,000 ％ 127.715 127,715.00 13,648,902 0.22
SA -Reg- 2014/2114
2.65 % Enel Finance
International NV -Reg- (MTN) USD 300,000 32,061,000 300,000 32,061,000 ％ 96.252 288,754.50 30,859,193 0.51
2019/2024
6.80 % Enel Finance
International SA -Reg- USD 300,000 32,061,000 ％ 130.446 391,338.00 41,822,292 0.69
2007/2037
4.875 % Enterprise Products
USD 400,000 42,748,000 ％ 67.004 268,018.00 28,643,084 0.47
Operating LLC 2017/2077 *
7.60 % Exelon Corp.
USD 200,000 21,374,000 ％ 144.462 288,923.00 30,877,201 0.51
2002/2032
4.95 % Exelon Corp.
USD 110,000 11,755,700 ％ 107.201 117,921.56 12,602,277 0.21
2016/2035
4.70 % Jersey Central Power
USD 500,000 53,435,000 ％ 106.646 533,232.50 56,986,557 0.94
& Light Co. -144A- 2013/2024
2.742 % KeySpan Gas East
USD 215,000 22,977,050 ％ 101.094 217,351.03 23,228,305 0.38
Corp. -144A- (MTN) 2016/2026
4.30 % Kinder Morgan,
USD 500,000 53,435,000 ％ 99.664 498,317.50 53,255,191 0.88
Inc./DE (MTN) 2018/2028
3.375 % MPLX LP (MTN)
USD 400,000 42,748,000 ％ 91.484 365,934.00 39,107,367 0.64
2018/2023
4.70 % MPLX LP 2018/2048
USD 400,000 42,748,000 ％ 77.436 309,742.00 33,102,128 0.55
3.40 % National Rural
Utilities Cooperative
USD 210,000 22,442,700 ％ 103.572 217,500.15 23,244,241 0.38
Finance Corp.(MTN) 2018/2028
2.40 % National Rural
Utilities Cooperative
USD 234,000 25,007,580 534,000 57,068,580 300,000 32,061,000 ％ 94.344 220,763.79 23,593,026 0.39
Finance Corp.(MTN) 2020/2030
4.75 % National Rural
Utilities Cooperative
USD 300,000 32,061,000 ％ 95.087 285,261.00 30,485,843 0.50
Finance Corp. 2013/2043 *
4.80 % NextEra Energy
Capital Holdings, Inc.
USD 305,000 32,595,350 ％ 83.653 255,141.65 27,266,988 0.45
2017/2077 *
4.278 % Niagara Mohawk Power
USD 150,000 16,030,500 ％ 109.73 164,595.00 17,590,268 0.29
Corp. -Reg- 2014/2034
5.25 % Oncor Electric
USD 1,000,000 106,870,000 300,000 32,061,000 ％ 126.431 1,264,310.00 135,116,810 2.23
Delivery Co., LLC 2011/2040
6.25 % PacifiCorp 2007/2037 USD 1,250,000 133,587,500 ％ 128.44 1,605,500.00 171,579,785 2.83
3.70 % PECO Energy Co.
USD 300,000 32,061,000 ％ 107.845 323,535.00 34,576,185 0.57
2017/2047
5.30 % TransCanada Trust
USD 200,000 21,374,000 ％ 76.224 152,448.00 16,292,118 0.27
2017/2077 *
有価証券ポートフォリオ合計 55,928,634.33 5,977,093,151 98.61
デリバティブ
（マイナス金額はショート・ポ
ジションを表す）
金利デリバティブ -155,812.90 -16,651,725 -0.27
未収金／未払金
金利先物
Germany Federal Republic
単位 -9 9 11,140.21 1,190,554 0.02
Notes 10 year 06/2020 (MS)
US Treasury Notes 30 year
単位 -13 13 -166,953.11 -17,842,279 -0.29
Futures 06/2020 (MS)
15/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
口数 報告期間中の買付／ 報告期間中の売却／ 純資産
銘柄名 数量／額面 市場価格 市場価値合計
／通貨 追加 処分 構成比
(表示 (表示 (表示
（円） （円） （円） （米ドル） （円） （％）
通貨) 通貨) 通貨)
為替デリバティブ -1,320,723.34 -141,145,703 -2.32
未収金／未払金
先渡為替取引
先渡為替契約（ロング）
オープン・ポジション
AUD/USD 13.1百万
-11,791.55 -1,260,163 -0.02
EUR/USD ８百万
-138,510.26 -14,802,591 -0.24
MXN/USD 466.8百万 -1,045,194.67 -111,699,954 -1.84
先渡為替契約（ショート）
オープン・ポジション
USD/EUR 13.7百万
100,723.79 10,764,351 0.18
USD/GBP ５百万
-56,396.50 -6,027,094 -0.10
クローズド・ポジション
USD/AUD ３百万
-41,824.78 -4,469,814 -0.07
USD/EUR 0.8百万
-20,498.08 -2,190,630 -0.04
USD/MXN 159.8百万
-107,231.29 -11,459,808 -0.19
銀行預金 1,539,174.70 164,491,600 2.71
預託銀行に預け入れた要求払預
金
ユーロ建て預金 EUR 269,029 31,207,364 294,694.43 31,493,994 0.52
その他のＥＵ／欧州経済領域国
通貨建て預金
英ポンド GBP 738,972 98,268,497 916,620.74 97,959,258 1.61
ＥＵ／欧州経済領域国以外の通
貨建て預金
豪ドル AUD 40 2,794 24.21 2,587 0.00
日本円 JPY 239 239 2.21 236 0.00
メキシコペソ MXN 2,009,359 9,001,928 84,223.37 9,000,952 0.15
米ドル USD 243,609.74 26,034,573 0.43
その他の資産 892,758.67 95,409,119 1.57
未収利息 740,216.93 79,106,983 1.30
費用上限超過分からの未収金 35,101.28 3,751,274 0.06
その他の未収金 117,440.46 12,550,862 0.21
受益証券取引による未収金 16,946.86 1,811,111 0.03
**
資産合計 58,489,378.56 6,250,759,887 103.12
その他の負債 -98,903.12 -10,569,776 -0.17
費用項目による負債 -98,903.12 -10,569,776 -0.17
受益証券取引による負債 -84,351.49 -9,014,644 -0.15
負債合計 -1,771,654.85 -189,336,754 -3.12
純資産 56,717,723.71 6,061,423,133 100.00
パーセント表示の算出値は四捨五入した値であるため、ごくわずかな誤差が生じている可能性がある。
報告期間中に完了し、既に投資ポートフォリオに表示されていない取引の一覧は、請求に応じて管理会社
から無料で入手可能である。
16/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
受益証券１口当たり純資産価格および発行済受益証券口数 口数／通貨 受益証券１口当たり純資産価格
(表示通貨) (円)
受益証券１口当たり純資産価格
Class AUDH
AUD 7.41 518
Class EURH
EUR 7.48 868
Class MEXH
MXN 150.36 674
Class USD
USD 8.40 898
発行済受益証券口数
Class AUDH
口数 1,788,165.000口
Class EURH
口数 1,082,822.000口
Class MEXH
口数 3,124,830.000口
Class USD
口数 2,389,787.000口
市場略称
先物取引所
ＭＳ＝モルガン・スタンレー・バンク・アー・ゲー
先渡為替契約の契約相手
ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーおよびステート・ストリート・バンク・
ロンドン
為替レート（間接相場）
2020年３月31日現在
豪ドル
1.638538豪ドル＝１米ドル
ユーロ
0.912909ユーロ＝１米ドル
英ポンド 0.806192英ポンド＝１米ドル
日本円 108.245日本円＝１米ドル
メキシコペソ
23.8575メキシコペソ＝１米ドル
評価に関する注記事項
管理会社が受益証券１口当たりの純資産価格を決定し、ファンドの資産評価を行う。基礎的な価格データ
の手配および価格の検証は、 管理会社 が法律および規制上の要求事項あるいは 売出 目論見書において規定さ
れた評価方法の原則に基づいて導入している手法に従って行われる。
取引価格が入手できない場合、価格は外部の価格情報提供者としてのステート・ストリート・バンク・ル
クセンブルグ・エス・シー・エーと管理会社との間で合意され、かつ可能な限り市場パラメータに基づく評
価モデル（生成された市場価値）の活用により決定される。当該手順は継続的なモニタリング・プロセスの
対象となっている。第三者から入手した価格情報に関する信頼性の確認は、その他の評価機関、モデル算式
もしくはその他の適切な手順の利用を通して行われる。
本報告書で報告されている資産評価額は生成された市場価値に基づくものではない。
脚注
*
変動利率
**
マイナスの残高のポジション（がある場合）は含まない。
17/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
一般情報
本報告書に記載するファンドは、投資信託に適用される2010年12月17日付のルクセンブルグ法パートⅡ
（その後の改正を含む）に基づく投資ファンド（fonds commun de placement）であり、オルタナティブ投資
ファンド管理会社に適用される2013年７月12日付法律に基づくオルタナティブ投資ファンド（ＡＩＦ）とみ
なされている。
パフォーマンス
ミューチュアル・ファンド（投資信託）の投資収益、すなわちパフォーマンスは、ファンド受益証券の価
額の変動によって測定される。受益証券１口当たり純資産価格（＝買戻価格）に、例えば、ＤＷＳインベス
トメント・エス・エーの投資勘定の範囲内において無償で再投資される中間分配金を加算した金額が、評価
額の算定の基礎として用いられる。過去のパフォーマンスは将来の運用成績を示唆するものではない。
対応するベンチマークが定められている場合は、本報告書に表示されている。本報告書中のすべての財務
データは、2020年３月31日現在の値である（別途記載されている場合を除く）。
売出目論見書
ファンド受益証券の購入は、最新の売出目論見書および運用管理規程、ならびに主要投資家情報文書に加
え、直近の監査済年次報告書および直近の年次報告書後に中間報告書がある場合にはかかる中間報告書に基
づき行われる。
発行価格および買戻価格
現時点の発行価格および買戻価格、ならびに受益証券保有者向けの他のすべての情報は、管理会社の登記
事務所で、または支払代理人から随時請求できる。また、発行価格および買戻価格は、受益証券の募集を実
施した各国で、適切な媒体（インターネット、電子情報システム、新聞等）を通じて公示される。
新型コロナウイルス感染症の危機
新型コロナウイルス感染症は、2020年１月から感染が拡大して以降、深刻な経済危機をもたらしている
が、経済、各市場および各セクターに及ぼされる具体的な影響については、不確実性が高いことから現時点
では信頼性をもって見積もることができない。この状況を踏まえて、当ファンドの管理会社は主要なサービ
ス・プロバイダーと協議し、当ファンドの講じた措置および策定した事業継続計画が現時点で予測可能な、
または進行中の運用リスクを抑制するものであり、また、当ファンドの運用に支障を来すことがないよう対
処するものであると考えている。しかしながら、新型コロナウイルス感染症の発生と世界中での感染拡大に
より、2020年に起こりうる影響は不確実なものとなっており、この報告書の作成時点で評価を結論付けるこ
とはできない。管理会社は、投資者の利益を最大限に保護するために、適切と考えられるすべての措置を講
じている。
次へ
18/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（２）投資有価証券明細表等
ファンドの投資有価証券明細表については、「（１）資産及び負債の状況」の項目に記載したファ
ンドの「投資ポートフォリオ」を参照のこと。
次へ
19/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
４ 管理会社の概況
（１）資本金の額
2020年４月末日現在、管理会社の払込済資本金は30,677,400ユーロ（約35億5,858万円）で、１株
511.29ユーロ（約59,310円）のクラスＡ記名株式30,000株およびクラスＢ記名株式30,000株を発行済
である。
（注）ユーロの円貨換算は、特に記載がない限り、2020年４月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の
対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝116.00円）による。
（２）事業の内容及び営業の状況
ＤＷＳインベストメント・エス・エーは、ファンドのために、2010年12月17日法第15章に従い認可
された管理会社を務め、かつ、2013年７月12日法第２章に従いオルタナティブ投資ファンド運用者
（以下「ＡＩＦＭ」という。）を務める。
2013年７月12日法の別紙Ⅰに従い、管理会社は、投資運用業務（すなわちポートフォリオ運用およ
びリスク管理）を行う。また、管理会社は、管理事務業務（特に評価および価格決定、受益者名簿の
維持ならびに受益証券の発行および買戻しを含む。）、マーケティング業務およびファンドの資産に
関連するその他の業務（該当する場合）を行う。
2010年12月17日法パートⅡ、2013年７月12日法、ならびに、適用除外、一般的な運用条件、受託
者、レバレッジ、透明性および監督に関する欧州議会および理事会指令2011／61／ＥＵ（以下「ＡＩ
ＦＭ規則」という。）を補足する2012年12月19日付委員会委任規則（ＥＵ）第231／2013号ならびにＣ
ＳＳＦの事前の承認に従い、ＡＩＦＭは、上記職務の一部を以下のとおり委任した。
・ ＡＩＦＭは、自らの責任および管理下において、自らの費用負担により、ＤＷＳインベストメン
トＧｍｂＨとの間でファンドのためにポートフォリオ運用契約を締結している。
・ ＡＩＦＭは、旧副管理事務代行会社との間で副管理事務代行契約を締結し、ステート・ストリー
ト・バンク・インターナショナルＧｍｂＨが当該契約を承継した。
・ ＡＩＦＭは、保管契約に従い、ステート・ストリート・バンク・インターナショナルＧｍｂＨ、
ルクセンブルグ支店を通じて行為するステート・ストリート・バンク・インターナショナルＧｍ
ｂＨを、2010年法に定められる意味の範囲内の保管受託銀行に任命した。
ステート・ストリート・バンク・インターナショナルＧｍｂＨは、ドイツ法に基づき設立され
た、ドイツ、ミュンヘン80333、ブリーナー通り59番に登記上の事務所を有し、ＨＲＢ 42872の番
号でミュンヘン商業登記裁判所に登録されている有限責任会社である。ステート・ストリート・
バンク・インターナショナルＧｍｂＨは、欧州中央銀行（ＥＣＢ）、ドイツ連邦金融監督庁（Ｂ
ａＦｉｎ）およびドイツ連邦銀行の監督を受けている金融機関である。
ステート・ストリート・バンク・インターナショナルＧｍｂＨ、ルクセンブルグ支店は、保管受
託者として行為する認可をルクセンブルグのＣＳＳＦから受けており、保管受託サービス、ファ
ンド管理事務サービスおよび関連するサービスを専門としている。ステート・ストリート・バン
ク・インターナショナルＧｍｂＨ、ルクセンブルグ支店は、Ｂ 148 186の番号でルクセンブルグ
商業および会社登記簿に登録されている。ステート・ストリート・バンク・インターナショナル
ＧｍｂＨは、米国の株式公開会社であるステート・ストリート・コーポレーションを最終親会社
とするステート・ストリート・グループ会社の構成会社である。
保管受託銀行の職務
ＡＩＦＭと保管受託銀行の関係は、保管契約の条項に従うものとする。保管契約の条項に基づい
て、保管受託銀行は、以下の主要な業務を委託されている。
― 受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が適用法および約款に従って行われることを
確保すること。
― 受益証券の価額が適用法および約款に従って計算されることを確保すること。
― 適用法および約款に抵触しない限り、管理会社の指示を実行すること。
20/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
― ファンドの資産に関わる取引において、通常の期限内に対価が支払われることを確保するこ
と。
― ファンドの収益が適用法および約款に従って利用されることを確保すること。
― ファンドのキャッシュおよびキャッシュ・フローを監視すること。
― 保管される金融商品の保護預り、他の資産に関する所有権の確認および記録管理を含め、ファ
ンドの資産を保護預りすること
管理会社の最終的な親会社はドイツ銀行である。
管理会社は、2020年４月末日現在、461本のファンドを管理しており、内訳は以下のとおりである。
（2020年４月末日現在）
資産クラス 純資産総額（100万ユーロ）
キャッシュ 30,730.36
株式 9,286.87
債券 32,554.34
マルチアセット 27,069.18
システマティック＆クオンティタティブ・インベ
32,333.15
ストメント
パッシブ 85,756.14
オルタナティブ 5,633.52
223,363.56
合計
(約25兆9,102億円)
（３）その他
本書提出日前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与
えると予想される事実はありません。
次へ
21/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
５ 管理会社の経理の概況
ａ．管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ
れた原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定
の適用によるものである。
ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３
第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるケーピーエムジー・ルクセンブルグ・ソシエテ・
コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると
認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されてい
る。
ｃ．管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ
いて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2020年４月30日現在における株式会社三菱Ｕ
ＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝116.00円）で換算されている。なお、百万円未満
の金額は四捨五入されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合が
ある。
次へ
22/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（１）資産及び負債の状況
ＤＷＳインベストメント・エス・エー
貸借対照表
2019年12月31日現在
（単位：千ユーロおよび百万円）
2019年 2018年
（千ユーロ） （百万円） （千ユーロ） （百万円）
資産
0 0
Ａ．未払込資本金 0 0
0 0
Ⅰ．払込請求前の資本金 0 0
0 0
Ⅱ．払込請求済であるが未払込の資本金 0 0
0 0
Ｂ．当社設立および拡大費用 0 0
27 101
Ｃ．固定資産 236 873
0 50
Ⅰ．無形固定資産 0 431
0 0
１．開発費 0 0
２．以下の営業許可、特許、ライセン
0 50
ス、商標およびそれらに類する権利 0 431
および資産
ａ）有償の対価を支払って取得し、か
0 50
つ、Ｃ．Ⅰ．３に表示する必要が 0 431
ないもの
0 0
ｂ）自社で創出したもの 0 0
３．有償の対価を支払って取得したのれ
0 0
0 0
ん
４．事前支払額および無形固定資産仮勘
0 0
0 0
定
27 51
Ⅱ．有形固定資産 236 442
0 0
１．土地および建物 0 0
0 0
２．工場および機械 0 0
27 51
３．その他の付帯設備、工具および機器 236 442
４．事前支払額および有形固定資産仮勘
0 0
0 0
定
0 0
Ⅲ．固定金融資産 0 0
0 0
１．関係会社株式 0 0
0 0
２．関係会社に対する未収金 0 0
0 0
３．保有株式 0 0
４．参加持分に連動する会社に対する未
0 0
0 0
収金
0 0
５．固定資産として保有する有価証券 0 0
0 0
６．その他の貸付金 0 0
23/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
貸借対照表（続き）
2019年 2018年
（千ユーロ） （百万円） （千ユーロ） （百万円）
資産（続き）
148,683 199,344
Ｄ．流動資産 1,281,746 1,718,481
0 0
Ⅰ．棚卸資産 0 0
0 0
１．原材料および消耗材 0 0
0 0
２．仕掛品 0 0
0 0
３．製品および商品 0 0
0 0
４．事前支払額 0 0
71,336 106,609
Ⅱ．債権 614,963 919,043
21,920 14,371
１．売掛金 188,962 123,886
21,920 14,371
ａ）１年以内に期限到来 188,962 123,886
0 0
ｂ）１年より後に期限到来 0 0
14,337 24,881
２．関係会社に対する未収金 123,594 214,491
14,337 24,881
ａ）１年以内に期限到来 123,594 214,491
0 0
ｂ）１年より後に期限到来 0 0
３．参加持分に連動する会社に対する未
0 0
0 0
収金
0 0
ａ）１年以内に期限到来 0 0
0 0
ｂ）１年より後に期限到来 0 0
35,079 67,357
４．その他の未収金 302,407 580,666
33,781 66,422
ａ）１年以内に期限到来 291,214 572,606
1,298 935
ｂ）１年より後に期限到来 11,193 8,060
67,507 60,444
Ⅲ．証券 581,953 521,068
0 0
１．関係会社株式 0 0
２．自己株式または自社のコーポレー
0 0
0 0
ト・ユニット
67,507 60,444
３．その他の譲渡可能有価証券 581,953 521,068
Ⅳ．銀行預金、郵便小切手、小切手および
9,840 32,291
84,830 278,370
手許現金
850 1,031
Ｅ．前払金 7,331 8,887
149,560 200,476
合計（資産） 1,289,313 1,728,241
24/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
貸借対照表（続き）
2019年 2018年
（千ユーロ） （百万円） （千ユーロ） （百万円）
負債
54,526 56,386
Ａ．資本金および準備金 470,048 486,083
3,559 3,559
Ⅰ．資本金 30,677 30,677
0 0
Ⅱ．剰余金 0 0
0 0
Ⅲ．再評価準備金 0 0
31,370 29,920
Ⅳ．準備金 270,433 257,933
356 356
１．法定準備金 3,068 3,068
２．自己株式または自社のコーポレー
0 0
0 0
ト・ユニットに関する準備金
0 0
３．定款に基づいて計上した準備金 0 0
４．公正価値準備金を含むその他の準備
31,014 29,564
267,365 254,865
金
22,934 21,774
ａ）その他の利用可能な準備金 197,709 187,709
8,080 7,790
ｂ）その他の利用可能でない準備金 69,656 67,156
3,480 0
Ⅴ．前期繰越損益 30,000 0
16,117 22,907
Ⅵ．当期損益 138,938 197,473
0 0
Ⅶ．中間配当金 0 0
0 0
Ⅷ．資本投資助成金 0 0
18,536 42,719
Ｂ．引当金 159,796 368,268
１．年金およびその他の類似債務に関す
432 495
3,723 4,263
る引当金
2,368 19,133
２．税金引当金 20,410 164,940
15,737 23,092
３．その他の引当金 135,663 199,065
76,498 101,371
Ｃ．負債 659,469 873,890
0 0
１．社債 0 0
0 0
ａ）転換社債 0 0
0 0
ⅰ）１年以内に期限到来 0 0
0 0
ⅱ）１年より後に期限到来 0 0
0 0
ｂ）非転換社債 0 0
0 0
ⅰ）１年以内に期限到来 0 0
0 0
ⅱ）１年より後に期限到来 0 0
316 3,041
２．金融機関に対する未払金 2,726 26,217
316 3,041
ａ）１年以内に期限到来 2,726 26,217
0 0
ｂ）１年より後に期限到来 0 0
３．棚卸資産から明確に控除されない、
0 0
0 0
受注に係る前受金
0 0
ａ）１年以内に期限到来 0 0
0 0
ｂ）１年より後に期限到来 0 0
25/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
貸借対照表（続き）
2019年 2018年
（千ユーロ） （百万円） （千ユーロ） （百万円）
負債（続き）
5,461 4,284
４．買掛金 47,076 36,927
5,461 4,284
ａ）１年以内に期限到来 47,076 36,927
0 0
ｂ）１年より後に期限到来 0 0
0 0
５．未払手形 0 0
0 0
ａ）１年以内に期限到来 0 0
0 0
ｂ）１年より後に期限到来 0 0
34,813 25,300
６．関係会社に対する未払金 300,114 218,107
34,813 25,300
ａ）１年以内に期限到来 300,114 218,107
0 0
ｂ）１年より後に期限到来 0 0
７．参加持分に連動する会社に対する負
0 0
0 0
債
0 0
ａ）１年以内に期限到来 0 0
0 0
ｂ）１年より後に期限到来 0 0
35,908 68,746
８．その他の負債 309,553 592,639
989 794
ａ）税務当局に対する未払金 8,524 6,843
64 46
ｂ）未払社会保障費 551 393
34,855 67,907
ｃ）その他の債務 300,478 585,403
34,855 67,907
ⅰ）１年以内に期限到来 300,478 585,403
0 0
ⅱ）１年より後に期限到来 0 0
0 0
Ｄ．繰延収益 0 0
149,560 200,476
合計（負債） 1,289,313 1,728,241
添付の注記は当財務書類の一部である。
26/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（２）損益の状況
ＤＷＳインベストメント・エス・エー
損益計算書
自2019年１月１日 至2019年12月31日
（単位：千ユーロおよび百万円）
2019年 2018年
（千ユーロ） （百万円） （千ユーロ） （百万円）
損益計算書
126,528 120,139
１．純売上高 1,090,762 1,035,683
0 0
２．棚卸資産（製品および仕掛品）の変動 0 0
0 0
３．開発中の固定資産 0 0
13,994 20,517
４．その他の営業収益 120,642 176,873
-115,649 -107,510
５．原材料、消耗材およびその他の外部費用 -996,974 -926,810
0 0
ａ）原材料および消耗材 0 0
-115,649 -107,510
ｂ）その他の外部費用 -996,974 -926,810
-1,965 -1,777
６．人件費 -16,938 -15,316
-1,677 -1,512
ａ）給料および賃金 -14,456 -13,031
-281 -262
ｂ）社会保障費 -2,426 -2,257
-121 -111
ⅰ）年金給付 -1,044 -956
-160 -151
ⅱ）その他の社会費用 -1,382 -1,301
-6 -3
ｃ）その他の人件費 -56 -28
-81 -156
７．評価調整額 -699 -1,348
ａ）当社設立および拡大費用ならびに有形
-81 -156
-699 -1,348
および無形固定資産の評価調整額
0 0
ｂ）流動資産の評価調整額 0 0
0 0
８．その他の営業費用 0 0
0 0
９．参加持分による収益 0 0
0 0
ａ）関係会社から生じたもの 0 0
0 0
ｂ）参加持分から生じたその他の収益 0 0
10 ．固定資産として保有するその他の有価証
772 213
6,654 1,832
券および債権からの収益
0 0
ａ）関係会社から生じたもの 0 0
772 213
ｂ）ａ）に含まれないその他の収益 6,654 1,832
0 895
11 ．その他の受取利息および類似の収益 0 7,715
0 895
ａ）関係会社から生じたもの 0 7,715
0 0
ｂ）その他の受取利息および類似の収益 0 0
0 0
12 ．持分法による一部の収益 0 0
13 ．流動資産として保有する金融資産および
436 -1,034
3,762 -8,915
有価証券に係る評価調整額
-2,455 -301
14 ．支払利息および類似の費用 -21,165 -2,599
-2,204 -112
ａ）関係会社に対する費用 -18,999 -969
-251 -189
ｂ）その他の支払利息および類似の費用 -2,166 -1,630
27/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
損益計算書（続き）
2019年 2018年
（千ユーロ） （百万円） （千ユーロ） （百万円）
-5,451 -8,060
15 ．法人税 -46,988 -69,485
16,130 22,925
16 ．税引後利益 139,056 197,630
17 ．上記の項目１-16に含まれないその他の
-14 -18
-118 -157
税金
16,117 22,907
18 ．当期損益 138,938 197,473
添付の注記は当財務書類の一部である。
28/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ＤＷＳインベストメント・エス・エー
財務書類に対する注記
2019年12月31日終了年度
一般情報
ＤＷＳインベストメント・エス・エー（以下「当社」という）は、ルクセンブルグにおいて1987年４月
15日に、ルクセンブルグ法における株式会社として期限を定めずに設立され、ルクセンブルグ地方裁判所
の商業登記簿にセクションＢ 25 754の番号で登記されている。
当社の登記上の本社は、ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ1115、ブールバール・コンラ・アデ
ヌール２番に設置されている。
当社の事業年度は、毎年１月１日に開始し12月31日に終了する。
当社の目的は、ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12月17日付法律、ルクセンブルグの特別投資
ファンドに関する2007年２月13日付法律（改正）、およびルクセンブルグのオルタナティブ投資ファンド
管理会社に関する2013年７月12日付法律に基づく、投資信託およびオルタナティブ投資ファンドの設定な
らびに管理運用である。当社は、ルクセンブルグ大公国の法規定を満たす範囲において、受益証券の販売
促進ならびにこれらの投資信託およびオルタナティブ投資ファンドの管理および保管のために、必要もし
くは有用であるあらゆる活動を行うことができるとともに、当該利益に資する、または当該事業目的達成
のために役立つ、あるいは適切な、あらゆる事業取引を遂行し、あらゆる手段を講じることができる。
当社は、以下の業務を提供することもできる。
・ 投資家の権限付与に基づく自由裁量による単一ポートフォリオの個別管理。ただし、これは対象とな
るポートフォリオに、金融セクターに関する1993年４月５日付法律（改正）の付属書類Ⅱ、セクショ
ンＢに記載されている金融商品が１つ以上含まれていることを条件とする。
・ 付随的業務として、上記の金融商品に関する投資顧問業務ならびに投資信託の受益証券に関する保管
およびテクニカル管理業務。
当社は、投資信託に関する2010年12月17日付法律（改正）第101条第15章に準拠した管理会社として営業
活動を行うため、また、オルタナティブ投資ファンド管理会社に関する2013年７月12日付法律（改正）第
６条に準拠したオルタナティブ投資ファンドの管理会社として営業活動を行うために必要とされる規制上
の認可を得ている。
当社は、ルクセンブルグの投資家補償制度（Système d’Indemnisation des Investisseurs
Luxembourg、ＳＩＩＬ)のメンバーであり、ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12月17日付法律（改
正）第101条（３）でカバーされる特定のサービス（ポートフォリオの個別管理、特定の金融商品に関する
アドバイザリー・サービスおよび資産の保管）については、金融機関および特定の証券会社の解散、再編
および清算措置、ならびに預金保険制度および投資家補償制度に関する2015年12月18日付法律（改正）
（以下「2015年12月18日付法律」という）の規定が適用される。
ＳＩＩＬの各メンバーは（「事後手続」として）、賠償事案の発生に際して自己資本の５％に限定され
る年次負担義務を負っている。2015年12月18日付法律第195条（２）に規定される適用除外事項を除き、
「ＳＩＩＬ」は投資取引の枠組みにおいて、会社が、借入金融商品または顧客の代理で会社が管理する顧
客所有の金融商品に関する支払いを対象顧客に対して行えない場合、もしくは会社が保有または管理する
顧客所有の金融商品を顧客に対して返還できない場合に、証券取引から生じる投資家の債権を20,000ユー
ロまで保証する（投資家に対する補償）。すべての場合において、引き続き顧客は会社保有の金融商品の
所有者であるため、これらの金融商品は会社の資産プールには含まれず、したがって、対象顧客はこれら
金融商品に対する請求権を直接主張できる。
投資家補償は、ルクセンブルグ法または欧州連合の他の加盟国の法律に基づく自然人および会社で、そ
の規模により、商業登記および会社登記ならびに会計慣行および企業の年次財務書類に関する2002年12月
19日付法律（改正）に従って要約貸借対照表の作成が求められる自然人および会社、ならびに欧州連合の
他の加盟国の法律に基づく同等の規模の会社にまで適用される。
当社はルクセンブルグ法により課税される。
29/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
当社が所属するグループ
ＤＷＳインベストメントＧｍｂＨ（フランクフルト・アム・マイン）およびＤＷＳ グループ ＧｍｂＨ
＆ Ｃｏ．ＫＧａＡ（フランクフルト・アム・マイン）は当社の株主で、持株比率は同等であった。両社と
も、ドイチェ・バンク・アー・ゲー（ドイツ、フランクフルト・アム・マイン）のグループ会社である。
ルクセンブルグの法律の規定に基づき、ＤＷＳインベストメント・エス・エーは、2019年度の年次連結
財務書類およびグループ業務報告書の作成義務が免除されている。同法に準拠し、本年次財務書類は、年
次株主総会における承認を目的とした非連結ベースで株主に提示され、ルクセンブルグの登録簿に収めら
れることになる。
2019年12月31日現在の当社の年次財務書類は、ドイチェ・バンク・アー・ゲーの年次連結財務書類に含
まれており、当該年次連結財務書類には、当社が子会社として属する最大数のグループ企業の年次連結財
務書類が含まれている。
さらに、当社はＤＷＳ グループ ＧｍｂＨ ＆ Ｃｏ．ＫＧａＡの2019年12月31日現在の（部分）年次連
結財務書類にも含まれており、当該（部分）年次連結財務書類は、当社が子会社として属する最小数のグ
ループ企業で構成されている。
年次連結財務書類および（部分）年次連結財務書類は、ドイツ連邦官報であるBundesanzeiger電子版を
通じてドイツにおいて公示されている。
貸借対照表の作成および評価方法
作成基準
本年次財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件およびルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認
められた会計原則に従って作成され、取得原価主義の会計原則が考慮されている。金融商品および／また
は特定の資産カテゴリーに関する公正価値オプションは適用されなかった。
会計方針および評価規則は、ルクセンブルグで適用される法令上の要件、特に商業登記および会社登記
ならびに会計慣行および企業の年次財務書類に関する2002年12月19日付法律、ならびに商事会社に関する
1915年8月10日付法律（それぞれ改正済み）の規定に従って決定されている。
年次財務書類の作成にあたり、重大な見積りを行う必要がある。取締役会は、合理的な商業上の判断に
従って会計方針および評価規則を適用しなければならない。仮定の変更は、変更が行われた事業年度にお
ける年次財務書類に重大な影響をおよぼす可能性がある。取締役会は、前提となっている仮定が適切であ
り、従って、本年次財務書類は当社の財政状態および損益勘定について真実かつ公正に表示していると考
えている。
当社は、次事業年度の財政状態に影響を及ぼす見積りおよび仮定を行った。見積りおよび判断は、常に
改善されており、過去の経験や、既存の背景に照らして適切と思われる将来の事象に関する予想等のその
他の要因に基づいている。
重要な会計方針および評価規則
適用される会計方針および評価規則は継続企業を前提としている。
重要な会計方針および評価規則は、特に、以下を含む。
外貨換算
当社は、当社の帳簿をユーロ建てで維持し、記録している。ユーロ以外の通貨建てのすべての取引は、
各取引時の実勢為替レートに基づきユーロに換算される。
ユーロ以外の通貨建ての固定資産は、取引時の実勢為替レートでユーロに換算される。貸借対照表日に
おいても、これらの固定資産は通常、取得時の為替レートで換算されたままとなる。
銀行預金は、貸借対照表日の実勢為替レートで換算される。その結果発生する為替差損益は、当事業年
度の損益計算書に計上される。
外貨建てのその他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算された額、または貸借対照表日
現在の実勢為替レートの仲値に基づき当該資産および負債の低価もしくは高価な方を用いて個別に換算さ
30/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
れる。従って、実現および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。為替差益は通常、実現時に損益
計算書に計上される。
未決済の先渡為替取引は、貸借対照表日において、満期までの残存期間に対応する先渡レートを使用し
て換算され、予期される損失に対しては引当金が計上される。
無形資産
無形資産は、付随費用を含む購入価格または償却累計額・評価減控除後製造原価で評価される。調整を
行った理由が存在しなくなった場合でも、これらの調整は引き続き計上される。
無形資産は、予想耐用年数（現在は８年）にわたり定額法を用いて償却される。
有形資産
有形資産は、付随費用を含む購入価格で評価される。
器具・備品は、見積耐用年数にわたり定額法を用いて減価償却される（年率10％から25％の間で異なる
償却率）。少額資産（購入価格・製造原価が870ユーロ以下、あるいは通常の耐用年数が１年以内）は、当
該事業年度の損益計算書に直接費用計上される。
有形資産に永続的な価値の下落があると当社が見なす場合、その損失を反映するために更なる評価減が
計上される。評価調整を行った理由が当てはまらなくなった場合、これらの評価調整は中止される。
31/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
金融資産
当社が参加持分を有している関係会社株式、これらの関係会社に対する債権、固定資産として保有する
有価証券もしくはその他の貸付金は、取得関連費用を含む取得原価または名目価額（債権および貸付金）
で評価される。
取締役会が永続的な価値の下落があると判断した場合、当該固定資産に関して評価調整が行われ、貸借
対照表日現在における評価額を引き下げる。調整を行った理由が存在しなくなった場合、これらの調整は
中止される。
債権
債権は、名目価額で評価される。債権の回収に懸念が生じる場合、または債権の見積実現可能価額がそ
の名目価額を下回る場合に評価調整が行われる。実現可能価額は、当社の取締役会が入手可能な情報に基
づいて見積もられる。調整を行った理由が存在しなくなった場合、調整は中止される。
譲渡可能有価証券
譲渡可能有価証券は、年次財務書類が作成される通貨で表示された、付随費用を含む加重平均価格に基
づいて算出される取得原価、または市場価格のいずれか低い方の価額で評価される。市場価格が取得原価
を下回っている場合、評価調整が計上される。調整を行った理由が存在しなくなった場合、この調整は中
止される。
市場価格の決定：
・ 証券取引所に上場している、または他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券は、評価日に直
近の入手可能な価格で評価される。
・ 証券取引所に上場していない、または他の規制市場で取引されていない譲渡可能有価証券、ならびに
証券取引所に上場している、または他の規制市場で取引されているものの、直近の入手可能な価格が
代表的な値ではない有価証券は、取締役会が保守的かつ誠実に見積った推定売却価格で評価される。
繰延費用および前払費用
前払費用および未収収益には、翌事業年度に関連するが当事業年度に支払が発生した費用が含まれる。
未払費用および繰延収益には、翌事業年度に関連するが当事業年度中に受領した収益が含まれる。
引当金
引当金は、過去の事象によって生じる他の当事者に対する貸借対照表日現在の損失または認識可能な法
律上の債務または推定的債務に充当する目的で計上されている。ただし、こうした事象の性質が正確に決
定されており、貸借対照表日現在、発生する可能性が高い、または確実であるが、その金額および／また
は発生時期が不確実な場合に限る。引当金は、合理的な商業上の判断の下で決定される評価額で認識され
る。
年金およびその他の類似債務に関する引当金
当社は、従業員に対し、年金契約を結んでいる。企業負担年金給付は、雇用主が直接保証し（拠出型の
確定給付退職年金）、一部は直接保険制度により資金提供された（バイオメトリクス・リスク）。法的要
件に従って、バイオメトリクス・リスクの管理責任はルクセンブルグの保険業者に外部委託された。バイ
オメトリクス・リスクに関する資金提供では、当社が直接保険制度に対して定期的に拠出を行うが、これ
により、当社は、当該制度に従業員の請求をカバーできるだけの十分な資産がない場合でも直接保険制度
に対し拠出額を超えて支払いを行う法律上の義務または契約上の義務を有していない。当該拠出は、支払
いが行われた事業年度の費用項目において表示される。
確定給付退職年金に関して貸借対照表上に表示される債務はユーロ建てであり、かつ、貸借対照表日に
おける将来支払金の数理計算上の現在価値に相当する。当該債務は、インスペクション・ジェネラル・
ドゥ・ラ・セキュリテ・ソシアル（Inspection Générale de la Sécurité Sociale、ＩＧＳＳ）に委ねら
32/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
れた出資計画に従って決定され、かつ、退職年金制度に係る1999年６月８日付の法律の規定およびにこの
法律を補足する各種の法律および回覧/規則（特に2001年1月15日付大公国規則）に基づき策定された。
保証リスクに関する引当金
当社は、管理運用しているファンドの一部に関して、限られた期間におけるパフォーマンス保証を付与
している。対象となるリスクを定量化するために、当社は、商業登記および会社登記ならびに会計慣行お
よび企業の年次財務書類に関する2002年12月19日付法律（改正）の範囲内で見積額を算定している。当該
法律によれば、貸借対照表日現在の引当金は、発生可能性の高い費用の予想額または既存の義務に対する
最善の見積りを表すものとされている。見積額は、保証付ファンドのボリューム、数理計算上算定された
リスク、また時系的に算定されたリスクなどの要素に基づいて決定される。
税金引当金
税金費用に対する税金引当金として、各事業年度の当社の税金費用と仮払税金費用との差額が「税金引
当金」の項目に認識されている。
負債
負債は、「高値評価原則」に従って返済すべき金額で評価される。
負債について返済すべき金額が受け取った金額を上回る場合、その差額は資産として認識され、負債の
期間にわたって定額法で、または実効金利法によって年に一度償却される。
純売上高
純売上高とは、製品の販売およびサービスの提供による収益から、売上に直接関連する付加価値税およ
びその他の税金を差し引いたものを指す。
33/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
固定資産
無形資産および有形資産
無形資産および有形資産の増減は以下のとおりである。
固定資産の変動
正味 正味
取得原価
減価償却 帳簿価額 帳簿価額 当期
2019年 増加 除却
（単位：千ユーロ）
累計額* 2019年 2018年 評価調整
１月１日
12月31日 12月31日
無形固定資産
営業許可、特許、ライセンス、商
標およびそれらに類似する権利お 20,153 － － 20,153 0 431 431
よび資産
有形固定資産
その他の付帯設備、工具および機
15,282 124 62 15,108 236 442 268
器
固定金融資産
0 － － 0 0 0 －
関係会社株式
合計 35,435 124 62 35,261 236 873 699
* 無形資産および有形固定資産については、評価調整に、予定される減価償却費および減損が含まれてい
る。
無形資産は、すでに完全に償却済みであるＩＴ処理プラットフォーム、ならびに第三者から取得したア
イルランド法に基づく２つのマネー・マーケット・ファンドの2011年における買収に関連して発生した費
用ですでに完全に償却済みのものから構成される。これら２つのマネー・マーケット・ファンドは、当社
がプロモーターとして法人顧客に販売を行っている法的に独立したアイルランドのマネー・マーケット・
ファンドと併合した。当該項目のために決定され適用される償却期間は、経済的予想耐用年数の８年に相
当する。当報告年度の評価調整額431千ユーロは予定される減価償却費に帰属する。
金融固定資産
ＤＷＳインベストメント・エス・エーは、ファンドの形式で設計され、2019年12月31日の報告日現在清
算中のＤＢファンド（モーリシャス）リミテッド（ｉ．Ｌ．）（以下清算中のものを「ｉ．Ｌ．」とい
う）（モーリシャス、ポート・ルイス）の持分を保有している。ＤＢファンド（モーリシャス）リミテッ
ド（ｉ．Ｌ．）の株式の帳簿価額は２米ドルで変更はない。ＤＷＳインベストメント・エス・エーにとり
ＤＢファンド（モーリシャス）リミテッド（ｉ．Ｌ．）の保有株式の重要性は低いことから、これ以上の
詳細（資本金、自己資本および過年度の業績を含む。）は表示しない。
流動資産
売掛金
183,563千ユーロのファンドの管理報酬に加えて、売掛金は、主として第三者投資会社のファンドの販売
に係る報酬3,054千ユーロおよび1,894千ユーロにのぼる投資勘定の管理に対する手数料および報酬から成
る。
関係会社に対する未収金
関係会社に対する未収金は、貸付金の提供による債権（100.0百万ユーロ）、ファンド販売地域における
サービスに関するグループ内の配分（8,554千ユーロ）およびＩＴサービス（4,432千ユーロ）に関連して
いる。
34/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
さらに、「銀行預金、郵便小切手、小切手および手許現金」勘定のうち、12,274千ユーロは関係会社に
対するものである。
その他の未収金
その他の未収金は、主に291,174千ユーロ（前事業年度：572,567千ユーロ）の未決済有価証券取引およ
び企業負担年金給付に関連した年金基金への投資による債権11,193千ユーロで構成されている。
譲渡可能有価証券
その他の譲渡可能有価証券は、主としてＤＷＳ／ドイチェ・バンク・グループが管理している投資信託
の受益証券に起因する。残高の増加は、基本的に運用ファンドの設定時において取得した証券（シーディ
ング）によるものである。貸借対照表日現在の未実現利益は9,036千ユーロ（前事業年度：545千ユーロ）
である。
繰延費用および前払費用
前払費用は、主にドイツ、フランクフルト・アム・マインからの大手販売パートナーとの戦略提携を継
続するための10年にわたる報酬に関する2015年度の支払いに係るものである。
資本
資本金
全額払込済みの資本金は30,677千ユーロのままであり、１株当たり額面がそれぞれ511.29ユーロであ
る、クラスＡ登録株式30,000株およびクラスＢ登録株式30,000株から成る。
当社は当事業年度において自己株式の取得または保有のいずれも行っていない。
法定準備金
ルクセンブルグの会社は、法定準備金が資本金の10％に達するまで年間純利益の少なくとも５％を法定
準備金にあらかじめ配分することを要求される。この準備金を分配することはできない。
法定準備金は前事業年度から3,068千ユーロのままで、これは、法的要件により払込済資本金の10％とさ
れる最低額を満たしている。
公正価値準備金を含むその他の準備金
2018年度の利益処分に関する取締役会の提案に従い、当社は、2019年３月15日の定期株主総会におい
て、197,473千ユーロの年間純利益のうち154,973千ユーロを分配すること、準備金12,500千ユーロを増加
させ、また、残りの30,000千ユーロを新たな勘定に繰り越すことを決定した。
ルクセンブルグの純富裕税法（Vermögensteuergesetz、ＶＳｔＧ）第８ａ条によれば、関連する条件を
満たした場合、純富裕税の前払いが可能となり、当社はこれにより純富裕税を減額することができる。法
的要件に従い、前事業年度と同様に、当社は純富裕税の減額分の５倍以上に相当する金額をその他の準備
金に配分することを決定した。法定ロックイン期間に基づき、当該準備金は純富裕税が減額された年の翌
年から５課税年度の期間、貸借対照表上に計上される。
2018年度利益の処分の一部として、12,500千ユーロの金額が純富裕税法（ＶＳｔＧ）第８ａ条に準拠し
て富裕税の準備金に積み立てられた。この決裁により、267,365千ユーロのその他の準備金のうち合計
69,656千ユーロが富裕税の準備金として積み立てられている。
引当金
税金引当金
20,410千ユーロ（前事業年度：164,940千ユーロ）の税金負債の開示は、2018年および2019年の課税年度
に関するものである。
35/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
その他の引当金
当社は、管理運用しているファンドの一部に関して、限られた期間におけるパフォーマンス保証を付与
している。貸借対照表日現在の状況に基づき、対象となる引当金は123,180千ユーロであった。前事業年度
においては、当社のファンドに関して5,243千ユーロの保証債務が支払われた。2019年末においては、ファ
ンドの保証額が減少したことを背景に、55,776千ユーロが収益として戻入れられた。
総額12,483千ユーロのその他の引当金の残りの残高は主に、ファンド事業に関連した管理事務代行の枠
組みの中で計上された引当金に帰属するものである。
観測可能なすべてのリスクはその他の引当金の評価において会計処理されている。
負債
買掛金
買掛金は、主に未払ブローカー報酬43,617千ユーロから成る。
関係会社に対する未払金
関係会社に対する未払金は、販売サービスに対する債務（289,163千ユーロ）、ＩＴ関連費用の配分
（8,455千ユーロ）、およびその他のグループ内の配分（2,496千ユーロ）が含まれている。
その他の債務
この項目には、税務当局および社会保障機関に対する債務（合計9,075千ユーロ）、ならびに主に未決済
有価証券取引から構成されるその他の債務合計259,638千ユーロ（前事業年度：567,176千ユーロ）が含ま
れている。
36/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
偶発負債およびその他の金融債務
ヘッジ目的のため（流動資産として保有されている有価証券の市場リスクおよび為替リスクに対する
ヘッジ）、当社は2019年12月31日現在、元本金額61,848千ユーロの外国為替先物および元本金額90,781千
ユーロの指数先物（それぞれ先物ヒストリカル・レートに基づく）の日次の先物取引を完了し決済した。
これらの取引については、当初委託証拠金として3,876千ユーロの残高がある（貸借対照表上の「銀行預
金、郵便小切手、小切手および手許現金」の項目に認識されている）。先物取引の市場価格（公正価値）
は、外国為替先物は62,264千ユーロおよび指数先物は91,201千ユーロである。
また、特にグループ会社との間で、賃貸契約および代理人契約等を含む進行中の様々な契約、または
ファンドの運用管理おいてグループ間の様々なサービス契約に基づく債務が存在する。
損益計算書
純売上高
当社は、ファンドの管理運用に関して報酬を受領する。この対価は通常、管理運用機能の遂行に対する
報酬のほか、資産保管、ファンド管理、販売および管理事務代行に関連して発生する費用をカバーしてい
る。各投資信託の報酬率の合計は、それぞれの管理運用規定、目論見書、交付書面または基本定款に記載
されている。管理運用規定、目論見書、交付書面に従い、個々のファンドについて運用成績連動報酬に係
る取決めも存在する。
収益の主な内訳は、以下のとおりである。
2019年 2018年
（単位：千ユーロ） （単位：千ユーロ）
管理報酬 999,008 1,022,298
91,754 13,385
運用成績連動報酬
1,090,762 1,035,683
主に取引高に依存する管理報酬の推移は、主として、運用される投資ファンドの投資取引高（運用対象
資産）の影響を受ける。近年の投資取引高の増加にもかかわらず管理報酬が減少しているのは、特に、当
社にとって利益率の低いパッシブ運用商品へと取引がシフトしているためである。
運用成績連動報酬には、主に好成績を収めたマルチアセット・ファンドについて受領した運用報酬が含
まれる。
純売上高は、そのほとんどがルクセンブルグにおいて発生したものである。純売上高の地域別市場ごと
の分類は行っていない。
37/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
その他の営業収益
その他の営業収益の主な内訳は、次のとおりである。
2019年 2018年
（単位：千ユーロ） （単位：千ユーロ）
ファンド販売手数料 47,599 48,551
グループ間の活動配分による収益 12,285 11,795
投資勘定の管理による収益（ＩＫＳ） 800 879
59,958 115,648
その他の収益
120,642 176,873
ファンド販売手数料の減少は、主に投資口座部門からのファンド受益証券への配分が減少したことに起
因している。
その他の収益のうち55,776千ユーロは、主にファンド事業における保証リスク引当金の一部戻入による
ものである。
その他の外部費用
2019年 2018年
（単位：千ユーロ） （単位：千ユーロ）
販売手数料に係る費用 477,764 491,185
関係会社からのコスト・センター費用配分 191,211 210,744
ファンド管理報酬 179,125 175,211
運用成績連動報酬 82,121 64
資産保管報酬 7,988 11,226
58,765 38,380
その他の費用
996,974 926,810
その大部分が取引高に依存する「販売手数料に係る費用」が減少した１つの理由は、（主にリテール部
門において）報酬対象となるファンドのボリュームが減少したことにある。もう１つの理由は、販売手数
料が発生しないパッシブ事業の割合が増加したことにある。
関係会社からのコスト・センター費用配分の減少は、主に、グループ間の費用配分およびインフラ費用
が減少したことによるものである。
主にファンドボリュームに基づいて算定されるファンド管理報酬の増加は、ファンドのボリュームの絶
対額の増加の影響を受けたものである。
運用成績連動報酬は主に、好成績を収めたマルチアセット商品について、対象となるインベストメン
ト・マネージャーに報酬を送付するために引き落とされた金額が含まれる。
その他の費用は主に、ファンド事業の現在の費用（監査およびアドバイザリー報酬、銀行および支払代
理人に対する手数料、家賃、ＩＴ費用等）、およびＤＷＳファンドを外部の様々なファンド・プラット
フォームに組入れるための報酬（10,488千ユーロ）に起因している。
38/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
流動資産として保有する金融資産および有価証券に係る評価調整額
表示されている当該金額は、評価調整を行う理由がなくなったため、前年度からの評価調整額の戻入を
行った結果によるものである。
支払利息および類似の費用
表示されている総額21,165千ユーロのうち、2,340千ユーロは銀行当座口座の預金に係るマイナス金利お
よび218千ユーロは内部借入金に関する支払利息に関連している。この項目の大部分は、合計18,607千ユー
ロの先物契約に係る費用である。
人員および報酬、管理組織・経営組織・監督組織のメンバーに付与された前払金および貸付金、当該組織の
旧メンバーの退職年金に関する契約債務
当事業年度における平均雇用人数は144名（前事業年度：139名）であった。この内訳は以下の通りであ
る（括弧の中の数値は前事業年度の人数）。
取締役会のメンバー： ３名（３名）
執行役員／マネージャー： 13名（12名）
従業員： 128名（124名）
2019年度において、4,118千ユーロの報酬（現物給付を除く）が、取締役会のメンバーおよび執行役員／
マネージャーに対して支給された（前事業年度：3,566千ユーロ）。前事業年度と同様に、当社の監査役会
には報酬が支払われなかった。
取締役会または監査役会の旧メンバーの退職年金に関する契約債務は89千ユーロ（前事業年度：102千
ユーロ）である。これに関連して年金引当金に配分された金額は合計４千ユーロである。
2019年度において、取締役会のメンバー、監査役会のメンバーまたは執行役員に対して付与された、ま
たは締結された貸付金、前払金、またはその他の債務はなかった。
関連する個人および企業との取引
市場以外の条件で関連する個人および企業と締結された重要な取引はなかった。
監査人への報酬
監査人または公認の独立監査人に対する当年度の報酬合計は、その他の外部費用に含めて計上されてい
るが、その内訳は次のとおりである（当社が管理運用するファンドに関連した業務に対する報酬を除
く）。
2019年 2018年
単位：千ユーロ（付加価値税を除く）
対象業務：
－ 年次財務書類監査 167 157
－ その他の監査 － －
－ 税務顧問 38 30
－ その他 81 －
39/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
貸借対照表日後の重要な事象
本貸借対照表および損益計算書に含まれているものを除き、貸借対照表日後に記録された重要な事象は
なかった。
次へ
40/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
次へ
41/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
42/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
43/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
44/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
45/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
46/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
47/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
48/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
49/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
50/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
51/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
52/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
53/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
54/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
55/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
56/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
57/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
58/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
59/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
60/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
61/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
次へ
62/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
(2 ）その他の訂正
訂正箇所は下線で示します（各項目の全文、図表、グラフに変更がある場合には、当該全文、図表、グ
ラフの右側に線で示します。）。
63/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
第二部 ファンド情報
第１ ファンドの状況
１ ファンドの性格
（３）ファンドの仕組み
③ 管理会社の概要
＜訂正前＞
（前略）
(e) 大株主の状況
（2020年 １ 月末日現在）
名称 住所 所有株式数 比率
ドイツ連邦共和国60329、ヘッセ
ＤＷＳ グループ ＧｍｂＨ ＆
ン、フランクフルト・アム・マイ クラスＡ 30,000株
100％
ン、マインツァー・ラント通り11 クラスＢ 30,000株
Ｃｏ．ＫＧａＡ
－17
＜訂正後＞
（前略）
(e) 大株主の状況
（2020年 ４ 月末日現在）
名称 住所 所有株式数 比率
ドイツ連邦共和国60329、ヘッセ
ＤＷＳ グループ ＧｍｂＨ ＆
ン、フランクフルト・アム・マイ クラスＡ 30,000株
100％
ン、マインツァー・ラント通り11 クラスＢ 30,000株
Ｃｏ．ＫＧａＡ
－17
64/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
３ 投資リスク
(3）リスクに関する参考情報
＜訂正前＞
65/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
66/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
＜訂正後＞
67/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
４ 手数料等及び税金
（５）課税上の取扱い
＜訂正前＞
(A）日本
2020年 ３ 月 31 日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
（後略）
＜訂正後＞
(A）日本
2020年 ６ 月 30 日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
（後略）
68/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
（訳文）
独立監査人の監査報告書
ＤＷＳインベストメント・エス・エーの株主各位
ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ1115
ブールバール・コンラ・アデヌール２番
財務書類監査に関する報告
監査意見
私たちは、 ＤＷＳインベストメント・エス・エー （以下「会社」という。）の2019年12月31日現在の貸借
対照表 、および 同日に終了した 事業年度の損益計算書 、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対
する注記から構成されている財務書類の監査を行った。
私たちは、添付の当財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準
拠して、会社の2019年12月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した事業年度の 経営成績 について、真実
かつ公正に表示していると認める。
監査意見の根拠
私たちは、職業監査人に関する法律（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセンブルグにおい
て金融監督委員会（以下「CSSF」という。）により採用された国際監査基準（以下「ISA」という。）に準拠
して監査を行った。当法律および基準のもとでの私たちの責任は、「財務書類監査に対する監査人の責任」
の項に詳述されている。私たちは、ルクセンブルグにおいてCSSFにより採用された国際倫理基準審議会の定
める倫理規程（IESBA Code ）および私たちの財務書類監査に関連する倫理規程に基づき会社に対して独立性
を保持しており、また、当該規程のもとでその他の倫理上の責任を果たした。私たちは、意見表明の基礎と
なる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
その他の記載内容
取締役会はその他の記載内容について責任を有している。その他の記載内容は、 業務報告書 のうち、財務
書類および監査報告書以外の情報である。
私たちの監査意見の対象範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、したがって、私たちは当該その
他の記載内容に対していかなる保証の結論も表明しない。
財務書類監査における私たちの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載
内容と財務書類または私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、ま
た、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽表示の兆候があるかどうか留意することに
ある。私たちは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽表示があると判断した場合には、
当該事実を報告することが求められている。私たちは、その他の記載内容に関して報告すべき事項はない。
69/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
財務書類に対する管理会社の取締役会および統治責任者の責任
取締役会は、財務書類の作成に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、当財務書類を作成し適
正に表示すること、および不正または誤謬による重大な虚偽表示のない財務書類を作成するために取締役会
が必要と判断した内部統制を整備および運用する責任を有している。
財務書類を作成するに当たり、取締役会は、会社が継続企業として存続する能力があるかどうかを評価
し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を有し、また、取締役会が会社の
清算もしくは事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案がない場合を除き、継続企業
の前提に基づいて財務書類を作成する責任を有している。
統治責任者の責任は、財務報告プロセスの監視を行うことにある。
財務書類監査に対する監査人の責任
私たちの監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうか
に関する合理的な保証を得て、監査意見を表明することにある。合理的な保証は、高い水準の保証である
が、2016年７月23日法およびルクセンブルグにおいてCSSFにより採用されたISAに準拠して行った監査が、す
べての重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生
する可能性があり、個別にまたは集計すると、当該財務書類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に
見込まれる場合に、重要性があると判断される。
私たちは、2016年７月23日法およびルクセンブルグにおいてCSSFにより採用されたISAに準拠して実施する
監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持し、また、以下を行う。
·不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手続
を立案、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽表示
リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも高くなる。これ
は、不正には、共謀、文書の偽造、取引等の記録からの除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効化が伴
うためである。
·状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これは、
会社の内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
·取締役会が採用した会計方針およびその適用方法の適切性、ならびに取締役会によって行われた会計上の
見積りの合理性を評価し、関連する開示の妥当性を検討する。
·取締役会が継続企業を前提として財務書類を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証
拠に基づき、会社の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確
実性が認められるかどうかを結論付ける。重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務
書類の開示に注意を喚起すること、または重要な不確実性に関する財務書類の開示が適切でない場合は、
財務書類に対して除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日まで
に入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、会社は継続企業として存続できなくな
る可能性がある。
·関連する注記を含めた全体としての財務書類の表示、構成および内容を検討し、財務書類が基礎となる取
引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
70/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
私たちは、統治責任者に対して、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査の過程で識別し
た内部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項を報告している。
その他の法令上の要件に関する報告書
取締役会に責任がある業務報告書は、年次財務書類と整合しており、該当する法令上の要件に従って作成
されている。
ルクセンブルグ、2020年３月10日 ケーピーエムジー・ルクセンブルグ
ソシエテ・コーペラティブ
公認の監査法人
ハラルド・ソーンズ
次へ
71/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
An die Aktionäre der
DWS Investment S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxemburg
BERICHT DES REVISEUR D'ENTREPRISES AGREE
Bericht über die Jahresabschlussprüfung
Prüfungsurteil
Wir haben den Jahresabschluss der DWS Investment S.A. („die Gesellschaft"), bestehend aus
der Bilanz zum 31. Dezember 2019 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das an diesem Datum
endende Geschäftsjahr sowie dem Anhang, einschlielßich einer Zusammenfassung bedeutsamer
Rechnungslegungsmethoden, geprüft.
Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit
den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die
Aufstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen
entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2019
sowie der Ertragslage für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr.
Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz über die
Prüfungstätigkeit („Gesetz vom 23. Juli 2016") und nach den fur Luxemburg von der Commission
de Surveillance du Secteur Financier („CSSF") angenommenen internationalen Prüfungsstandards
(„ISA") durch. Unsere Verantwortung gemäß diesem Gesetz und diesen Standards wird im
Abschnitt „Verantwortung des Réviseur d'Entreprises agréé" für die Jahresabschlussprüfung
weitergehend beschrieben. Wir sind unabhängig von der Gesellschaft in Übereinstimmung mit
dem für Luxemburg von der CSSF angenommenen International Ethics Standards Board for
Accountants' Code of Ethics for Professional Accountants („IESBA Code") zusammen mit den
beruflichen Verhaltensanforderungen, welche wir im Rahmen der Jahresabschlussprüfung
einzuhalten haben, und haben alle sonstigen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen
Verhaltensanforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten
Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil
zu dienen.
Sonstige lnformationen
Der Vorstand ist verantwortlich für die sonstigen lnformationen. Die sonstigen lnformationen
beinhalten die lnformationen, welche im Lagebericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie
nicht den Jahresabschluss oder unseren Bericht des „Réviseur d'Entreprises agréé" zu diesem
Jahresabschluss.
Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen lnformationen ab und wir
geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese lnformationen.
72/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin,
die sonstigen lnformationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche
Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Jahresabschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung
gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen lnformationen wesentlich
falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten
schlussfolgern, dass sonstige lnformationen wesentliche falsche Darstellungen enthalten,
sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu
berichten.
Verantwortung des Vorstands und der für die Überwachung Verantwortlichen für den
Jahresabschluss
Der Vorstand ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des
Jahresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen
Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Jahresabschlusses und für die internen
Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu
ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen
Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses ist der Vorstand verantwortlich für die
Beurteilung der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit und -
sofern einschlägig -, Angaben zu Sachverhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der
Fortführung der Unternehmenstätigkeit stehen, und die Annahme der Unternehmensfortführung
als Rechnungslegungsgrundsatz zu nutzen, sofern nicht der Vorstand beabsichtigt, die
Gesellschaft zu liquidieren, die Geschäftstätigkeit einzustellen oder keine andere
realistische Alternative mehr hat, als so zu handeln.
Die für die Überwachung Verantwortlichen sind verantwortlich für die Überwachung des
Jahresabschlusserstellungsprozesses.
Verantwortung des Réviseur d'Entreprises agréé für die Jahresabschlussprüfung
Unsere Zielsetzung ist es, eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Jahresabschluss
als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen
Darstellungen ist, und darüber einen Bericht des „Réviseur d'Entreprises agréé", welcher
unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hinreichende Sicherheit entspricht einem hohen
Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung in Übereinstimmung mit
dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets
eine wesentliche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt. Falsche Darstellungen
können entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstößen resultieren und werden als wesentlich
angesehen, wenn vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass diese individuell oder
insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses getroffenen wirtschaftlichen
Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Im Rahmen einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und
nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemäßes Ermessen
aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.
73/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
Darüber hinaus:
- identifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesentlichen falschen Darstellungen im
Jahresabschluss aus Unrichtigkeiten oder Verstößen, planen und führen Prüfungshandlungen
durch als Antwort auf diese Risiken und erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und
angemessen sind, um als Grundlage für das Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass
wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei
Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte
Unvollständigkeiten, irreführende Angaben bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen
beinhalten können.
- gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen
Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen
angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des
internen Kontrollsystems der Gesellschaft abzugeben.
- beurteilen wir die Angemessenheit der vom Vorstand angewandten Bilanzierungsmethoden, der
rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und der entsprechenden Anhangangaben.
- schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes
der Fortführung der Unternehmenstätigkeit durch den Vorstand sowie auf der Grundlage der
erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit
Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der
Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen könnten. Sollten wir
schlussfolgern, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im
Bericht des „Réviseur d'Entreprises agréé" auf die dazugehörigen Anhangangaben zum
Jahresabschluss hinzuweisen oder, falls die Angaben unangemessen sind, das Prüfungsurteil
zu modifizieren. Diese Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zum Datum des
Berichts des „Réviseur d'Entreprises agréé" erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige
Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre
Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
- beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den lnhalt des Jahresabschlusses
einschließlich der Anhangangaben und beurteilen , ob dieser die zugrundeliegenden
Geschäftsvorfälle und Ereignisse sachgerecht darstellt.
Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten
Prüfungsumfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschließlich
wesentlicher Schwächen im internen Kontrollsystem, welche wir im Rahmen der Prüfung
identifizieren.
Bericht über weitere gesetzliche und aufsichtsrechtliche Verpflichtungen
Der Lagebericht, welcher in der Verantwortung des Vorstands ist, steht im Einklang mit dem
Jahresabschluss und wurde in Übereinstimmung mit den geltenden rechtlichen Anforderungen
erstellt.
74/75
EDINET提出書類
ＤＷＳインベストメント・エス・エー(E14961)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
Luxemburg, 10. März 2020 KPMG Luxembourg
Société coopérative
Cabinet de révision agréé
Harald Thönes
（※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理
人が別途保管している。
75/75
