DWS グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド(年1回分配型) 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第8期(令和1年10月1日-令和2年9月30日)

提出書類 半期報告書(外国投資信託受益証券)-第8期(令和1年10月1日-令和2年9月30日)
提出日
提出者 DWS グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド(年1回分配型)
カテゴリ 半期報告書(外国投資信託受益証券)

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                 DWSインベストメント・エス・エー(E14961)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
  【表紙】

  【提出書類】      半期報告書

  【提出先】      関東財務局長
  【提出日】      令和2年6月30日
  【計算期間】      第8期中(自 令和元年10月1日 至 令和2年3月31日)
  【ファンド名】      DWS グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド
        (年1回分配型)
        (DWS Global  Utility  Bond Master  Fund)
  【発行者名】      DWSインベストメント・エス・エー
        (DWS Investment  S.A.)
  【代表者の役職氏名】      バイス・プレジデント ダニエル・ヘクラー
        (Daniel  Häckler,  Vice President)
        バイス・プレジデント ディルク・シュナイダー
        (Dirk  Schneider,  Vice President)
  【本店の所在の場所】      ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ1115、
        ブールバール・コンラ・アデヌール2番
        (2, Boulevard  Konrad  Adenauer,  1115 Luxembourg,
         Grand Duchy of Luxembourg)
  【代理人の氏名又は名称】      弁護士  三浦 健
  【代理人の住所又は所在地】      東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
        森・濱田松本法律事務所
  【事務連絡者氏名】      弁護士  三浦 健
        弁護士  大西 信治
  【連絡場所】      東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
        森・濱田松本法律事務所
  【電話番号】      03 (6212)  8316
  【縦覧に供する場所】      該当事項なし
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  1【ファンドの運用状況】

   DWSインベストメント・エス・エー(DWS         Investment  S.A.)(以下「管理会社」という。)が管理
  するDWS  グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド(年1回分配型)(DWS                 Global
  Utility  Bond Master  Fund)(以下「ファンド」という。)の運用状況は次のとおりである。
   ファンドの実績は、あくまで過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆または保証するもの
  ではない。
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  (1)【投資状況】
   資産別および地域別の投資状況
                 (2020年4月末日現在)
             時価合計     投資比率
   資産の種類    国・地域/通貨
             (米ドル)      (%)
       米国      31,083,756.80       50.51

       オランダ      6,746,653.75       10.96
       イタリア      2,265,142.41       3.68
       デンマーク      2,217,710.50       3.60
       カナダ      1,761,890.33       2.86
       フランス      1,729,398.80       2.81
       ドイツ      1,531,767.23       2.49
       オーストラリア      1,374,214.87       2.23
       アラブ首長国連邦      1,373,313.65       2.23
       インド      1,314,075.82       2.14
       スペイン      1,103,201.35       1.79
  債券     英国      1,060,387.26       1.72
       チェコ共和国       927,671.49       1.51
       フィンランド       731,947.56       1.19
       英領ヴァージン諸島       683,600.85       1.11
       ケイマン諸島       444,255.59       0.72
       イスラエル       435,720.00       0.71
       インドネシア       428,059.64       0.70
       チリ       312,634.50       0.51
       アイルランド       247,734.65       0.40
       スロバキア       222,348.19       0.36
       ポルトガル       113,512.15       0.18
        小計    58,108,997.39       94.42
       豪ドル       297,397.66       0.48
       ユーロ       29,690.46      0.05
  為替先渡     メキシコペソ       413,021.52       0.67
       英ポンド       4,772.13      0.01
        小計     744,881.77       1.21
       ドイツ        977.35      0.00
  先物     米国      -194,171.87       -0.32
        小計     -193,194.52       -0.31
      小計       58,660,684.64       95.32
   現金その他の資産(負債控除後)          2,879,161.68       4.68
      合計       61,539,846.32
                    100.00
     (純資産総額)        (約6,577百万円)
  (注1)投資比率とはファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率である。以下同じ。
  (注2)アメリカ合衆国ドル(以下「米ドル」という。)およびメキシコペソの円貨換算は、特に記載がな
   い限り、2020年4月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=
   106.87円および1メキシコペソ=4.48円)による。
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  (注3)ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、受益証券は各クラスの通貨建のため
   以下の金額表示は別段の記載がない限り各クラスの建通貨をもって行う。
  (注4)本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致し
   ない場合がある。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純
   計算のうえ、必要な場合四捨五入してある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表
   示がなされている場合もある。
  <参考情報>

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  (2)【運用実績】
   ①【純資産の推移】
    2019年5月から2020年4月までの期間における各月末のファンドの純資産の推移は次のとおりで
   ある。
         純資産総額     1口当たり純資産価格(メキシコペソクラス)
       米ドル     円   メキシコペソ     円

  2019年5月末日     58,628,261.59    6,265,602,316     150.55     674

   6月末日    61,028,570.58    6,522,123,338     154.48     692

   7月末日    63,213,824.56    6,755,661,431     156.69     702

   8月末日    64,972,770.50    6,943,639,983     162.09     726

   9月末日    68,124,518.27    7,280,467,268     161.33     723

   10月末日    69,391,589.20    7,415,879,138     162.49     728

   11月末日    69,875,295.16    7,467,572,794     163.13     731

   12月末日    71,134,023.08    7,602,093,047     164.02     735

  2020年1月末日     73,385,762.86    7,842,736,477     168.29     754

   2月末日    71,816,140.78    7,674,990,965     170.36     763

   3月末日    56,717,723.71    6,061,423,133     150.36     674

   4月末日    61,539,846.32    6,576,763,376     162.49     728

  <参考情報>

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   ②【分配の推移】
      期間        1口当たり分配金(税引前)
   2019年5月1日~2020年4月末日           分配は行われなかった。

   ③【収益率の推移】

                  (注)
               収益率(%)
      期間
   2019年5月1日~2020年4月末日             9.61

  (注)収益率(%)=100×(a-b)/b
     a=2020年4月末日現在の1口当たり純資産価格(上記期間の分配金の合計額を加えた
      額)
     b=2019年4月末日現在の1口当たり純資産価格(分配落の額)
  <参考情報>

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  2 【販売及び買戻しの実績】
   2019年5月1日から2020年4月末日までの期間における販売および買戻しの実績ならびに2020年4月
  末日現在の発行済口数は次のとおりである。
  メキシコペソクラス
    販売口数       買戻口数       発行済口数
    736,999       197,371       3,122,495

    (736,999)       (197,371)       (3,122,495)
  (注)(  )の数は、日本における販売・買戻しおよび発行済口数である。
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  3【ファンドの経理状況】

  a.ファンドの日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の中

   間財務書類を翻訳したものである。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規
   則」(昭和52年大蔵省令第38号)第76条第4項ただし書の規定の適用によるものである。
  b.ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条

   の3第7項に規定する外国監査法人等をいう。)の監査を受けていない。
  c.ファンドの原文の中間財務書類は、米ドル、豪ドル、ユーロ、英ポンド、メキシコペソまたは円で

   表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併記されている。日本円に
   よる金額は、2020年4月30日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1
   米ドル=106.87円、1豪ドル=69.84円、1ユーロ=116.00円、1英ポンド=132.98円または1メキシ
   コペソ=4.48円)で換算されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない
   場合がある。
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   (1)【資産及び負債の状況】
   DWS  グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド
    投資有価証券明細表およびその他の純資産計算書を含む純資産計算書である。
          投資ポートフォリオ
          2020年3月31日現在
     口数    報告期間中の買付/   報告期間中の売却/         純資産

   銘柄名    数量/額面         市場価格   市場価値合計
     /通貨     追加   処分        構成比
      (表示   (表示   (表示
        (円)   (円)   (円)   (米ドル)  (円)  (%)
      通貨)   通貨)   通貨)
  上場有価証券                43,196,552.65  4,616,415,582  76.16
  利付有価証券
  2.195 %2iRete Gas SpA
     EUR 250,000 29,000,000        %103.818  284,305.45  30,383,723  0.50
  (MTN) 2018/2025
  0.50 %ACEA SpA (MTN)
     EUR 330,000 38,280,000  330,000 38,280,000     % 91.512 330,797.43  35,352,321  0.58
  2020/2029
  1.625 %Alliander NV
     EUR 230,000 26,680,000        % 96.395 242,859.36  25,954,380  0.43
  2018/perpetual  *
  0.625 %AusNet Services
  Holdings Pty Ltd. (MTN)  EUR 130,000 15,080,000  130,000 15,080,000     % 94.667 134,807.63  14,406,891  0.24
  2020/2030
  1.625 %E.ON SE(MTN)
     EUR 290,000 33,640,000        %102.192  324,627.48  34,692,939  0.57
  2017/2029
  0.35 %E.ON SE(MTN)
     EUR 200,000 23,200,000     200,000 23,200,000  % 89.908 196,969.25  21,050,104  0.35
  2019/2030
  0.625 %E.ON SE(MTN)
     EUR 120,000 13,920,000  120,000 13,920,000     % 89.796 118,034.98  12,614,398  0.21
  2019/2031
  1.125 %EDP Finance BV(MTN)
     EUR 165,000 19,140,000        %100.331  181,339.16  19,379,716  0.32
  2016/2024
  1.625 %EDP Finance BV(MTN)
     EUR 250,000 29,000,000        %101.294  277,394.84  29,645,187  0.49
  2018/2026
  1.00 %Electricite  deFrance
     EUR 200,000 23,200,000        % 99.51 218,006.39  23,298,343  0.38
  SA(MTN) 2016/2026
  5.375 %Electricite  de
     EUR 200,000 23,200,000        %102.458  224,465.97  23,988,678  0.40
  France SA2013/2049 *
  0.375 %Elenia Finance Oyj
     EUR 280,000 32,480,000  280,000 32,480,000     % 95.67 293,432.75  31,359,158  0.52
  (MTN) 2020/2027
  3.625 %EnBW Energie Baden-
  Wuerttemberg  AG(MTN)
     EUR 400,000 46,400,000        % 98.236 430,432.83  46,000,357  0.76
  2014/2076 *
  3.375 %EnBW Energie Baden-
     EUR 280,000 32,480,000        % 98.103 300,893.52  32,156,490  0.53
  Wuerttemberg  AG2016/2077 *
  1.625 %EnBW Energie Baden-
     EUR 300,000 34,800,000        % 89.059 292,665.53  31,277,165  0.52
  Wuerttemberg  AG2019/2079 *
  6.125 %EnBW International
     EUR 250,000 29,000,000        %170.888  467,977.91  50,012,799  0.83
  Finance BV(MTN) 2009/2039
  1.00 %Enel Finance
  International  NV(MTN)  EUR 330,000 38,280,000        % 99.544 359,835.26  38,455,594  0.63
  2017/2024
  2.50 %Enel SpA 2018/2078 *
     EUR 300,000 34,800,000        % 93.705 307,933.21  32,908,822  0.54
  3.375 %Enel SpA 2018/2081 * EUR 250,000 29,000,000        % 95.88 262,567.24  28,060,561  0.46
  0.75 %Enexis Holding NV
     EUR 130,000 15,080,000        % 97.693 139,116.71  14,867,403  0.25
  (MTN) 2019/2031
  1.659 %EPInfrastructure  AS
     EUR 200,000 23,200,000     180,000 20,880,000  % 98.744 216,327.15  23,118,883  0.38
  (MTN) 2018/2024
  2.045 %EPInfrastructure  AS
     EUR 200,000 23,200,000  200,000 23,200,000     % 91.942 201,426.43  21,526,443  0.36
  (MTN) 2019/2028
  1.875 %ESB Finance DAC
     EUR 210,000 24,360,000        %105.192  241,976.09  25,859,985  0.43
  (MTN) 2016/2031
  0.875 %Fortum OYJ 2019/2023
     EUR 200,000 23,200,000        % 98.77 216,384.11  23,124,970  0.38
  3.25 %Iberdrola
  International  BV  EUR 100,000 11,600,000        %100.836  110,455.70  11,804,401  0.19
  2019/perpetual  *
  2.375 %IE2 Holdco SAU (MTN)
     EUR 300,000 34,800,000        %103.016  338,531.00  36,178,808  0.60
  2015/2023
  1.50 %Iren SpA (MTN)
     EUR 250,000 29,000,000        %100.452  275,086.29  29,398,472  0.48
  2017/2027
  0.875 %Italgas SpA (MTN)
     EUR 400,000 46,400,000        % 92.635 405,889.31  43,377,391  0.72
  2019/2030
  0.19 %National Grid
  Electricity  Transmission  PLC
     EUR 400,000 46,400,000  400,000 46,400,000     % 96.556 423,071.74  45,213,677  0.75
  (MTN) 2020/2025
  0.918 %NorteGas Energia
  Distribucion  SAU (MTN)  EUR 150,000 17,400,000        % 99.832 164,033.05  17,530,212  0.29
  2017/2022
  2.75 %NTPC Ltd (MTN)
     EUR 200,000 23,200,000        % 105.15 230,362.50  24,618,840  0.41
  2017/2027
  3.50 %Origin Energy Finance
     EUR 200,000 23,200,000        % 103.72 227,228.56  24,283,916  0.40
  Ltd -Reg- (MTN) 2013/2021
  6.25 %Orsted A/S
     EUR 350,000 40,600,000        %109.728  420,687.88  44,958,914  0.74
  2013/3013 *
  2.25 %Orsted A/S
     EUR 300,000 34,800,000        % 93.323 306,677.88  32,774,665  0.54
  2017/3017 *
  1.75 %Orsted A/S
     EUR 100,000 11,600,000  100,000 11,600,000     % 89.016  97,507.53  10,420,630  0.17
  2019/2099 *
  2.875 %Perusahaan Listrik
  Negara PT-Reg- (MTN)  EUR 400,000 46,400,000  400,000 46,400,000     %103.722  454,468.08  48,569,004  0.80
  2018/2025
             9/66



                     EDINET提出書類
                 DWSインベストメント・エス・エー(E14961)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
     口数    報告期間中の買付/   報告期間中の売却/         純資産
   銘柄名    数量/額面         市場価格   市場価値合計
     /通貨     追加   処分        構成比
      (表示   (表示   (表示
        (円)   (円)   (円)   (米ドル)  (円)  (%)
      通貨)   通貨)   通貨)
  1.00 %RedElectrica
  Financiaciones  SAU(MTN)  EUR 400,000 46,400,000        % 101.77 445,917.39  47,655,191  0.79
  2016/2026
  2.00 %SGSP Australia Assets
     EUR 190,000 22,040,000        %102.411  213,143.81  22,778,679  0.38
  PtyLtd(MTN) 2014/2022
  2.625 %SPP-Distribucia  AS
     EUR 400,000 46,400,000        %102.839  450,599.13  48,155,529  0.79
  (MTN) 2014/2021
  2.50 %Suez 2015/2049 *
     EUR 300,000 34,800,000        % 96.389 316,753.37  33,851,433  0.56
  1.50 %TenneT Holding BV(MTN)
     EUR 350,000 40,600,000        % 97.67 374,456.82  40,018,200  0.66
  2019/2039
  2.995 %TenneT Holding BV
     EUR 210,000 24,360,000        % 96.69 222,420.91  23,770,123  0.39
  2017/perpetual  *
  2.625 %Teollisuuden  Voima Oyj
     EUR 400,000 46,400,000  200,000 23,200,000     %102.326  448,351.37  47,915,311  0.79
  (MTN) 2016/2023
  1.125 %Teollisuuden  Voima Oyj
     EUR 220,000 25,520,000        % 92.283 222,390.84  23,766,909  0.39
  (MTN) 2019/2026
  1.00 %Terna Rete Elettrica
     EUR 500,000 58,000,000        % 97.048 531,528.88  56,804,491  0.94
  Nazionale SpA(MTN) 2016/2028
  0.125 %Terna Rete Elettrica
     EUR 350,000 40,600,000        % 95.384 365,694.44  39,081,765  0.64
  Nazionale SpA(MTN) 2019/2025
  3.125 %APTPipelines Ltd
     GBP 190,000 25,266,200        % 97.886 230,694.86  24,654,360  0.41
  2019/2031
  7.00 %Centrica PLC(MTN)
     GBP 200,000 26,596,000        %140.577  348,743.23  37,270,189  0.61
  2008/2033
  6.375 %E.ON International
     GBP 400,000 53,192,000  200,000 26,596,000  150,000 19,947,000  %137.108  680,274.67  72,700,954  1.20
  Finance BV(MTN) 2002/2032
  8.625 %EDPFinance BV(MTN)
     GBP 100,000 13,298,000        %122.133  151,493.69  16,190,131  0.27
  2008/2024
  5.50 %Electricite deFrance SA
     GBP 200,000 26,596,000        %132.342  328,315.09  35,087,034  0.58
  (MTN) 2012/2037
  5.75 %Enel Finance
  International  NV(MTN)  GBP 200,000 26,596,000        %130.931  324,813.44  34,712,812  0.57
  2009/2040
  6.625 %Enel SpA2014/2076 *
     GBP 200,000 26,596,000        %102.128  253,359.00  27,076,476  0.45
  7.375 %Iberdrola Finanzas SA
     GBP 100,000 13,298,000        %119.166  147,813.42  15,796,820  0.26
  (MTN) 2009/2024
  4.75 %innogy Finance BV(MTN)
     GBP 200,000 26,596,000        %121.204  300,682.72  32,133,962  0.53
  2012/2034
  5.75 %Orsted A/S(MTN)
     GBP 250,000 33,245,000        % 147.6 457,708.90  48,915,350  0.81
  2010/2040
  4.875 %Orsted A/S(MTN)
     GBP 400,000 53,192,000  350,000 46,543,000  250,000 33,245,000  % 125.65 623,427.17  66,625,662  1.10
  2012/2032
  2.125 %Orsted A/S(MTN)
     GBP 130,000 17,287,400        %100.478  162,021.89  17,315,279  0.29
  2019/2027
  5.50 %RWEFinance (MTN)
     GBP 200,000 26,596,000        %107.809  267,452.42  28,582,640  0.47
  2009/2022
  6.25 %RWEFinance BV(MTN)
     GBP 400,000 53,192,000  400,000 53,192,000     % 131.84 654,139.46  69,907,884  1.15
  2002/2030
  6.50 %AbuDhabi National
     USD 150,000 16,030,500        %114.315  171,472.50  18,325,266  0.30
  Energy Co.PJSC -Reg-2006/2036
  4.375 %AbuDhabi National
  Energy Co., PJSC -Reg- (MTN) USD 340,000 36,335,800     200,000 21,374,000  %101.198  344,074.90  36,771,285  0.61
  2018/2025
  3.625 %AbuDhabi National
  Energy Co., PJSC -Reg-  USD 800,000 85,496,000        % 99.542 796,340.00  85,104,856  1.40
  2012/2023
  4.00 %Adani Transmission  Ltd-
     USD 400,000 42,748,000        % 89.315 357,260.00  38,180,376  0.63
  Reg- (MTN) 2016/2026
  3.75 %Alabama Power Co.
     USD 300,000 32,061,000        %106.438  319,315.50  34,125,247  0.56
  2015/2045
  4.40 %Appalachian Power Co.
     USD 240,000 25,648,800        %106.693  256,063.20  27,365,474  0.45
  2014/2044
  3.125 %CLPPower Hong Kong
     USD 230,000 24,580,100        %104.808  241,058.40  25,761,911  0.42
  Financing Ltd(MTN) 2015/2025
  6.75 %Consolidated  Edison Co.
     USD 900,000 96,183,000        % 138.57 1,247,130.00  133,280,783  2.20
  ofNewYork, Inc. 2008/2038
  7.00 %Dominion Resources,
     USD 1,000,000  106,870,000        %122.386 1,223,860.00  130,793,918  2.16
  Inc. 2008/2038
  3.95 %DTEElectric Co.
     USD 300,000 32,061,000        %113.484  340,450.50  36,383,945  0.60
  2019/perpetual
  6.375 %DTEEnergy Co.
     USD 500,000 53,435,000        %127.262  636,310.00  68,002,450  1.12
  2003/2033
  4.80 %Duke Energy Corp.
     USD 600,000 64,122,000        % 111.68 670,077.00  71,611,129  1.18
  2015/2045
  3.75 %Duke Energy Corp.
     USD 300,000 32,061,000        %100.269  300,807.00  32,147,244  0.53
  2016/2046
  4.20 %Duke Energy Corp.
     USD 400,000 42,748,000     400,000 42,748,000  %100.272  401,090.00  42,864,488  0.71
  2019/2049
  6.40 %Duke Energy Florida LLC
     USD 1,000,000  106,870,000        %145.198 1,451,975.00  155,172,568  2.56
  2008/2038
  4.20 %Duke Energy Progress LLC
     USD 350,000 37,404,500        %110.322  386,127.00  41,265,392  0.68
  2015/2045
  5.625 %Electricite deFrance
     USD 200,000 21,374,000     200,000 21,374,000  % 96.642 193,284.00  20,656,261  0.34
  SA-Reg-2014/perpetual  *
  5.20 %Energy Transfer LP(MTN)
     USD 800,000 85,496,000        % 94.306 754,444.00  80,627,430  1.33
  2012/2022
  6.50 %Energy Transfer LP
     USD 800,000 85,496,000        % 84.658 677,268.00  72,379,631  1.19
  2012/2042
            10/66



                     EDINET提出書類
                 DWSインベストメント・エス・エー(E14961)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
     口数    報告期間中の買付/   報告期間中の売却/         純資産
   銘柄名    数量/額面         市場価格   市場価値合計
     /通貨     追加   処分        構成比
      (表示   (表示   (表示
        (円)   (円)   (円)   (米ドル)  (円)  (%)
      通貨)   通貨)   通貨)
  3.35 %Enterprise Products
  Operating LLC (MTN)  USD 350,000 37,404,500        % 98.477 344,669.50  36,834,829  0.61
  2013/2023
  2.85 %Enterprise Products
  Operating LLC (MTN)  USD 250,000 26,717,500        % 98.116 245,291.25  26,214,276  0.43
  2016/2021
  5.95 %Enterprise Products
     USD 600,000 64,122,000        % 95.498 572,991.00  61,235,548  1.01
  Operating LLC 2011/2041
  4.45 %Enterprise Products
     USD 300,000 32,061,000        % 94.684 284,050.50  30,356,477  0.50
  Operating LLC 2012/2043
  4.85 %Enterprise Products
     USD 750,000 80,152,500        % 93.684 702,626.25  75,089,667  1.24
  Operating LLC 2013/2044
  4.125 %Florida Power &
     USD 300,000 32,061,000        %113.769  341,307.00  36,475,479  0.60
  Light Co. 2011/2042
  4.30 %Georgia Power Co.
     USD 500,000 53,435,000        %108.858  544,290.00  58,168,272  0.96
  2012/2042
  5.00 %Israel Electric
     USD 200,000 21,374,000        %104.654  209,309.00  22,368,853  0.37
  Corp., Ltd (MTN) 2014/2024
  5.00 %Israel Electric
     USD 200,000 21,374,000        %104.654  209,309.00  22,368,853  0.37
  Corp., Ltd (MTN) 2014/2024
  5.30 %Kansas City Power &
     USD 300,000 32,061,000        % 124.5 373,500.00  39,915,945  0.66
  Light Co. 2011/2041
  5.125 %Kentucky Utilities
     USD 300,000 32,061,000        %119.052  357,154.50  38,169,101  0.63
  Co. 2011/2040
  6.95 %Kinder Morgan Energy
     USD 600,000 64,122,000        %104.298  625,788.00  66,877,964  1.10
  Partners LP(MTN) 2007/2038
  4.70 %Kinder Morgan Energy
     USD 350,000 37,404,500        % 96.458 337,601.25  36,079,446  0.60
  Partners LP2012/2042
  5.05 %Kinder Morgan,
     USD 300,000 32,061,000        % 95.906 287,718.00  30,748,423  0.51
  Inc./DE 2015/2046
  4.125 %MPLX LP(MTN)
     USD 300,000 32,061,000        % 86.397 259,191.00  27,699,742  0.46
  2017/2027
  6.85 %ONEOK Partners LP
     USD 200,000 21,374,000        % 92.832 185,665.00  19,842,019  0.33
  2007/2037
  3.40 %ONEOK, Inc. (MTN)
     USD 600,000 64,122,000        % 75.992 455,949.00  48,727,270  0.80
  2019/2029
  3.95 %Power Finance Corp.
     USD 350,000 37,404,500  350,000 37,404,500     % 85.198 298,194.75  31,868,073  0.53
  Ltd. -Reg- (MTN) 2020/2030
  3.90 %Power Finance Corp.,
     USD 480,000 51,297,600        % 85.484 410,325.60  43,851,497  0.72
  Ltd (MTN) 2019/2029
  4.20 %PPL Capital Funding,
     USD 800,000 85,496,000        %101.398  811,188.00  86,691,662  1.43
  Inc. (MTN) 2012/2022
  3.40 %PPL Capital Funding,
     USD 400,000 42,748,000        %100.408  401,630.00  42,922,198  0.71
  Inc. (MTN) 2013/2023
  5.00 %PPL Capital Funding,
     USD 150,000 16,030,500        %106.704  160,056.75  17,105,265  0.28
  Inc. 2014/2044
  3.80 %Public Service
  Electric &Gas Co. (MTN)  USD 600,000 64,122,000        %104.742  628,455.00  67,162,986  1.11
  2013/2043
  5.06 %Saudi Electricity
  Global Sukuk Co. 2-Reg-  USD 200,000 21,374,000        % 99.404 198,807.00  21,246,504  0.35
  2013/2043
  4.222 %Saudi Electricity
  Global Sukuk Co. 4(MTN)  USD 222,000 23,725,140        %100.523  223,161.06  23,849,222  0.39
  2018/2024
  3.25 %SGSP Australia Assets
     USD 200,000 21,374,000        %105.786  211,573.00  22,610,807  0.37
  Pty Ltd (MTN) 2016/2026
  4.15 %Southern Power Co.
     USD 700,000 74,809,000        %101.886  713,198.50  76,219,524  1.26
  (MTN) 2015/2025
  2.75 %Southwestern  Electric
     USD 210,000 22,442,700        % 98.98 207,856.95  22,213,672  0.37
  Power Co. (MTN) 2016/2026
  3.00 %SPIC 2016 USdollar
  Bond Co., Ltd (MTN)  USD 230,000 24,580,100        %102.835  236,520.50  25,276,946  0.42
  2016/2021
  3.125 %State Grid Overseas
  Investment 2013 Ltd -Reg-
     USD 200,000 21,374,000        %103.452  206,905.00  22,111,937  0.36
  (MTN) 2013/2023
  7.625 %TransCanada
     USD 784,000 83,786,080        %119.013  933,061.92  99,716,327  1.64
  PipeLines Ltd 2009/2039
  4.625 %TransCanada
     USD 450,000 48,091,500        % 92.289 415,300.50  44,383,164  0.73
  PipeLines Ltd 2014/2034
  4.375 %Valero Energy
     USD 600,000 64,122,000        % 79.35 476,097.00  50,880,486  0.84
  Partners LP(MTN) 2016/2026
  4.00 %Williams Partners LP
     USD 250,000 26,717,500        % 87.231 218,077.50  23,305,942  0.38
  (MTN) 2011/2021
  4.30 %Williams Partners LP
     USD 150,000 16,030,500        % 91.194 136,791.00  14,618,854  0.24
  (MTN) 2014/2024
  4.00 %Williams Partners LP
     USD 350,000 37,404,500        % 85.97 300,893.25  32,156,462  0.53
  (MTN) 2015/2025
  3.75 %Williams Partners LP
     USD 550,000 58,778,500        % 93.48 514,137.25  54,945,848  0.91
  (MTN) 2017/2027
  6.30 %Williams Partners LP
     USD 150,000 16,030,500        % 99.154 148,731.75  15,894,962  0.26
  2010/2040
  規制市場で認可または取引され
                 12,732,081.68  1,360,677,569  22.45
  ている有価証券
  利付有価証券
  3.25 %Stedin Holding NV
     EUR 1,000,000  116,000,000  600,000 69,600,000     %100.371 1,099,463.36  117,499,649  1.94
  2014/2049 *
  3.625 %Western Power
     GBP 200,000 26,596,000        %103.486  256,726.69  27,436,381  0.45
  Distribution  PLC 2015/2023
  2.40 %Baltimore Gas &
     USD 170,000 18,167,900        % 93.618 159,151.45  17,008,515  0.28
  Electric Co(MTN) 2016/2026
            11/66


                     EDINET提出書類
                 DWSインベストメント・エス・エー(E14961)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
     口数
          報告期間中の買付/   報告期間中の売却/         純資産
   銘柄名    数量/額面         市場価格   市場価値合計
     /通貨
          追加   処分        構成比
       (表示   (表示   (表示
        (円)   (円)   (円)   (米ドル)   (円) (%)
       通貨)   通貨)   通貨)
  3.50 %Baltimore Gas &
     USD 300,000 32,061,000        % 98.398 295,195.50  31,547,543  0.52
  Electric Co. (MTN) 2011/2021
  5.625 %CEZ AS-Reg-
     USD 400,000 42,748,000        %118.536  474,146.00  50,671,983  0.84
  2012/2042
  4.55 %Cleveland Electric
  Illuminating  Co./The -144A- USD 550,000 58,778,500        %105.894  582,417.00  62,242,905  1.03
  2018/2030
  3.95 %Colbun SA-Reg- (MTN)
     USD 300,000 32,061,000        % 95.592 286,774.50  30,647,591  0.51
  2017/2027
  3.70 %Commonwealth  Edison
     USD 500,000 53,435,000        %107.286  536,427.50  57,328,007  0.95
  Co. (MTN) 2018/2028
  5.75 %Dominion Resources,
     USD 200,000 21,374,000        % 89.302 178,603.00  19,087,303  0.31
  Inc. 2014/2054 *
  6.65 %E.ON International
     USD 500,000 53,435,000        %135.578  677,890.00  72,446,104  1.20
  Finance BV-Reg- 2008/2038
  6.95 %Electricite  deFrance
     USD 200,000 21,374,000        %144.492  288,985.00  30,883,827  0.51
  SA-Reg- 2009/2039
  6.00 %Electricite  deFrance
     USD 100,000 10,687,000        %127.715  127,715.00  13,648,902  0.22
  SA-Reg- 2014/2114
  2.65 % Enel Finance
  International  NV-Reg- (MTN) USD 300,000 32,061,000     300,000 32,061,000  % 96.252 288,754.50  30,859,193  0.51
  2019/2024
  6.80 %Enel Finance
  International  SA-Reg-  USD 300,000 32,061,000        %130.446  391,338.00  41,822,292  0.69
  2007/2037
  4.875 %Enterprise Products
     USD 400,000 42,748,000        % 67.004 268,018.00  28,643,084  0.47
  Operating LLC 2017/2077 *
  7.60 %Exelon Corp.
     USD 200,000 21,374,000        %144.462  288,923.00  30,877,201  0.51
  2002/2032
  4.95 %Exelon Corp.
     USD 110,000 11,755,700        %107.201  117,921.56  12,602,277  0.21
  2016/2035
  4.70 %Jersey Central Power
     USD 500,000 53,435,000        %106.646  533,232.50  56,986,557  0.94
  &Light Co. -144A- 2013/2024
  2.742 %KeySpan Gas East
     USD 215,000 22,977,050        %101.094  217,351.03  23,228,305  0.38
  Corp. -144A- (MTN) 2016/2026
  4.30 %Kinder Morgan,
     USD 500,000 53,435,000        % 99.664 498,317.50  53,255,191  0.88
  Inc./DE (MTN) 2018/2028
  3.375 %MPLX LP(MTN)
     USD 400,000 42,748,000        % 91.484 365,934.00  39,107,367  0.64
  2018/2023
  4.70 %MPLX LP2018/2048
     USD 400,000 42,748,000        % 77.436 309,742.00  33,102,128  0.55
  3.40 %National Rural
  Utilities Cooperative
     USD 210,000 22,442,700        %103.572  217,500.15  23,244,241  0.38
  Finance Corp.(MTN) 2018/2028
  2.40 %National Rural
  Utilities Cooperative
     USD 234,000 25,007,580  534,000 57,068,580  300,000 32,061,000  % 94.344 220,763.79  23,593,026  0.39
  Finance Corp.(MTN) 2020/2030
  4.75 %National Rural
  Utilities Cooperative
     USD 300,000 32,061,000        % 95.087 285,261.00  30,485,843  0.50
  Finance Corp. 2013/2043 *
  4.80 %NextEra Energy
  Capital Holdings, Inc.
     USD 305,000 32,595,350        % 83.653 255,141.65  27,266,988  0.45
  2017/2077 *
  4.278 %Niagara Mohawk Power
     USD 150,000 16,030,500        % 109.73 164,595.00  17,590,268  0.29
  Corp. -Reg- 2014/2034
  5.25 %Oncor Electric
     USD 1,000,000  106,870,000  300,000 32,061,000     %126.431 1,264,310.00  135,116,810  2.23
  Delivery Co., LLC 2011/2040
  6.25 %PacifiCorp 2007/2037
     USD 1,250,000  133,587,500        % 128.44 1,605,500.00  171,579,785  2.83
  3.70 %PECO Energy Co.
     USD 300,000 32,061,000        %107.845  323,535.00  34,576,185  0.57
  2017/2047
  5.30 %TransCanada  Trust
     USD 200,000 21,374,000        % 76.224 152,448.00  16,292,118  0.27
  2017/2077 *
  有価証券ポートフォリオ合計                55,928,634.33  5,977,093,151  98.61

  デリバティブ

  (マイナス金額はショート・ポ
  ジションを表す)
  金利デリバティブ                -155,812.90  -16,651,725  -0.27
  未収金/未払金
  金利先物
  Germany Federal Republic
     単位  -9      9    11,140.21  1,190,554  0.02
  Notes 10year 06/2020 (MS)
  USTreasury Notes 30year
     単位 -13      13    -166,953.11  -17,842,279  -0.29
  Futures 06/2020 (MS)
            12/66





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                 DWSインベストメント・エス・エー(E14961)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
     口数    報告期間中の買付/   報告期間中の売却/         純資産
   銘柄名    数量/額面         市場価格   市場価値合計
     /通貨     追加   処分        構成比
      (表示   (表示   (表示
        (円)   (円)   (円)   (米ドル)  (円)  (%)
      通貨)   通貨)   通貨)
  為替デリバティブ                -1,320,723.34  -141,145,703  -2.32
  未収金/未払金
  先渡為替取引
  先渡為替契約(ロング)
  オープン・ポジション
  AUD/USD 13.1百万
                  -11,791.55  -1,260,163  -0.02
  EUR/USD 8百万
                 -138,510.26  -14,802,591  -0.24
  MXN/USD 466.8百万               -1,045,194.67  -111,699,954  -1.84
  先渡為替契約(ショート)
  オープン・ポジション
  USD/EUR 13.7百万
                  100,723.79  10,764,351  0.18
  USD/GBP 5百万
                  -56,396.50  -6,027,094  -0.10
  クローズド・ポジション
  USD/AUD 3百万
                  -41,824.78  -4,469,814  -0.07
  USD/EUR 0.8百万
                  -20,498.08  -2,190,630  -0.04
  USD/MXN 159.8百万
                 -107,231.29  -11,459,808  -0.19
  銀行預金                1,539,174.70  164,491,600  2.71

  預託銀行に預け入れた要求払預
  金
  ユーロ建て預金    EUR 269,029 31,207,364          294,694.43  31,493,994  0.52
  その他のEU/欧州経済領域国
  通貨建て預金
  英ポンド    GBP 738,972 98,268,497          916,620.74  97,959,258  1.61
  EU/欧州経済領域国以外の通
  貨建て預金
  豪ドル    AUD  40 2,794          24.21  2,587 0.00
  日本円    JPY 239  239          2.21  236 0.00
  メキシコペソ    MXN 2,009,359  9,001,928          84,223.37  9,000,952  0.15
  米ドル    USD            243,609.74  26,034,573  0.43
  その他の資産                892,758.67  95,409,119  1.57

  未収利息                740,216.93  79,106,983  1.30
  費用上限超過分からの未収金                35,101.28  3,751,274  0.06
  その他の未収金                117,440.46  12,550,862  0.21
  受益証券取引による未収金                16,946.86  1,811,111  0.03

   **

  資産合計                58,489,378.56  6,250,759,887  103.12
  その他の負債                -98,903.12  -10,569,776  -0.17

  費用項目による負債                -98,903.12  -10,569,776  -0.17
  受益証券取引による負債                -84,351.49  -9,014,644  -0.15

  負債合計                -1,771,654.85  -189,336,754  -3.12

  純資産                56,717,723.71  6,061,423,133  100.00

  パーセント表示の算出値は四捨五入した値であるため、ごくわずかな誤差が生じている可能性がある。

  報告期間中に完了し、既に投資ポートフォリオに表示されていない取引の一覧は、請求に応じて管理会社

  から無料で入手可能である。
            13/66





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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
  受益証券1口当たり純資産価格および発行済受益証券口数          口数/通貨    受益証券1口当たり純資産価格

               (表示通貨)     (円)

  受益証券1口当たり純資産価格
  Class AUDH
            AUD     7.41    518
  Class EURH
            EUR     7.48    868
  Class MEXH
            MXN     150.36     674
  Class USD
            USD     8.40    898
  発行済受益証券口数
  Class AUDH
            口数   1,788,165.000口
  Class EURH
            口数   1,082,822.000口
  Class MEXH
            口数   3,124,830.000口
  Class USD
            口数   2,389,787.000口
  市場略称

  先物取引所
  MS=モルガン・スタンレー・バンク・アー・ゲー
  先渡為替契約の契約相手

  ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーおよびステート・ストリート・バンク・
  ロンドン
  為替レート(間接相場)

        2020年3月31日現在
  豪ドル
       1.638538豪ドル=1米ドル
  ユーロ
       0.912909ユーロ=1米ドル
  英ポンド     0.806192英ポンド=1米ドル
  日本円     108.245日本円=1米ドル
  メキシコペソ
       23.8575メキシコペソ=1米ドル
  評価に関する注記事項

  管理会社が受益証券1口当たりの純資産価格を決定し、ファンドの資産評価を行う。基礎的な価格データ
  の手配および価格の検証は、      管理会社  が法律および規制上の要求事項あるいは        売出 目論見書において規定さ
  れた評価方法の原則に基づいて導入している手法に従って行われる。
  取引価格が入手できない場合、価格は外部の価格情報提供者としてのステート・ストリート・バンク・ル
  クセンブルグ・エス・シー・エーと管理会社との間で合意され、かつ可能な限り市場パラメータに基づく評
  価モデル(生成された市場価値)の活用により決定される。当該手順は継続的なモニタリング・プロセスの
  対象となっている。第三者から入手した価格情報に関する信頼性の確認は、その他の評価機関、モデル算式
  もしくはその他の適切な手順の利用を通して行われる。
  本報告書で報告されている資産評価額は生成された市場価値に基づくものではない。
  脚注

  *
  変動利率
  **
  マイナスの残高のポジション(がある場合)は含まない。
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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
  一般情報
   本報告書に記載するファンドは、投資信託に適用される2010年12月17日付のルクセンブルグ法パートⅡ
  (その後の改正を含む)に基づく投資ファンド(fonds           commun  de placement)であり、オルタナティブ投資
  ファンド管理会社に適用される2013年7月12日付法律に基づくオルタナティブ投資ファンド(AIF)とみ
  なされている。
  パフォーマンス

   ミューチュアル・ファンド(投資信託)の投資収益、すなわちパフォーマンスは、ファンド受益証券の価
  額の変動によって測定される。受益証券1口当たり純資産価格(=買戻価格)に、例えば、DWSインベス
  トメント・エス・エーの投資勘定の範囲内において無償で再投資される中間分配金を加算した金額が、評価
  額の算定の基礎として用いられる。過去のパフォーマンスは将来の運用成績を示唆するものではない。
   対応するベンチマークが定められている場合は、本報告書に表示されている。本報告書中のすべての財務
  データは、2020年3月31日現在の値である(別途記載されている場合を除く)。
  売出目論見書

   ファンド受益証券の購入は、最新の売出目論見書および運用管理規程、ならびに主要投資家情報文書に加
  え、直近の監査済年次報告書および直近の年次報告書後に中間報告書がある場合にはかかる中間報告書に基
  づき行われる。
  発行価格および買戻価格

   現時点の発行価格および買戻価格、ならびに受益証券保有者向けの他のすべての情報は、管理会社の登記
  事務所で、または支払代理人から随時請求できる。また、発行価格および買戻価格は、受益証券の募集を実
  施した各国で、適切な媒体(インターネット、電子情報システム、新聞等)を通じて公示される。
  新型コロナウイルス感染症の危機

   新型コロナウイルス感染症は、2020年1月から感染が拡大して以降、深刻な経済危機をもたらしている
  が、経済、各市場および各セクターに及ぼされる具体的な影響については、不確実性が高いことから現時点
  では信頼性をもって見積もることができない。この状況を踏まえて、当ファンドの管理会社は主要なサービ
  ス・プロバイダーと協議し、当ファンドの講じた措置および策定した事業継続計画が現時点で予測可能な、
  または進行中の運用リスクを抑制するものであり、また、当ファンドの運用に支障を来すことがないよう対
  処するものであると考えている。しかしながら、新型コロナウイルス感染症の発生と世界中での感染拡大に
  より、2020年に起こりうる影響は不確実なものとなっており、この報告書の作成時点で評価を結論付けるこ
  とはできない。管理会社は、投資者の利益を最大限に保護するために、適切と考えられるすべての措置を講
  じている。
            15/66










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  (2)【投資有価証券明細表等】
    ファンドの投資有価証券明細表については、「(1)資産及び負債の状況」の項目に記載したファ
   ンドの「投資ポートフォリオ」を参照のこと。
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  4【管理会社の概況】

  (1)【資本金の額】
    2020年4月末日現在、管理会社の払込済資本金は30,677,400ユーロ(約35億5,858万円)で、1株
   511.29ユーロ(約59,310円)のクラスA記名株式30,000株およびクラスB記名株式30,000株を発行済
   である。
   (注)ユーロの円貨換算は、特に記載がない限り、2020年4月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の
    対顧客電信売買相場の仲値(1ユーロ=116.00円)による。
  (2)【事業の内容及び営業の状況】

    DWSインベストメント・エス・エーは、ファンドのために、2010年12月17日法第15章に従い認可
   された管理会社を務め、かつ、2013年7月12日法第2章に従いオルタナティブ投資ファンド運用者
   (以下「AIFM」という。)を務める。
    2013年7月12日法の別紙Ⅰに従い、管理会社は、投資運用業務(すなわちポートフォリオ運用およ
   びリスク管理)を行う。また、管理会社は、管理事務業務(特に評価および価格決定、受益者名簿の
   維持ならびに受益証券の発行および買戻しを含む。)、マーケティング業務およびファンドの資産に
   関連するその他の業務(該当する場合)を行う。
    2010年12月17日法パートⅡ、2013年7月12日法、ならびに、適用除外、一般的な運用条件、受託
   者、レバレッジ、透明性および監督に関する欧州議会および理事会指令2011/61/EU(以下「AI
   FM規則」という。)を補足する2012年12月19日付委員会委任規則(EU)第231/2013号ならびにC
   SSFの事前の承認に従い、AIFMは、上記職務の一部を以下のとおり委任した。
   ・ AIFMは、自らの責任および管理下において、自らの費用負担により、DWSインベストメン
    トGmbHとの間でファンドのためにポートフォリオ運用契約を締結している。
   ・ AIFMは、旧副管理事務代行会社との間で副管理事務代行契約を締結し、ステート・ストリー
    ト・バンク・インターナショナルGmbHが当該契約を承継した。
   ・ AIFMは、保管契約に従い、ステート・ストリート・バンク・インターナショナルGmbH、
    ルクセンブルグ支店を通じて行為するステート・ストリート・バンク・インターナショナルGm
    bHを、2010年法に定められる意味の範囲内の保管受託銀行に任命した。
    ステート・ストリート・バンク・インターナショナルGmbHは、ドイツ法に基づき設立され
    た、ドイツ、ミュンヘン80333、ブリーナー通り59番に登記上の事務所を有し、HRB                 42872の番
    号でミュンヘン商業登記裁判所に登録されている有限責任会社である。ステート・ストリート・
    バンク・インターナショナルGmbHは、欧州中央銀行(ECB)、ドイツ連邦金融監督庁(B
    aFin)およびドイツ連邦銀行の監督を受けている金融機関である。
    ステート・ストリート・バンク・インターナショナルGmbH、ルクセンブルグ支店は、保管受
    託者として行為する認可をルクセンブルグのCSSFから受けており、保管受託サービス、ファ
    ンド管理事務サービスおよび関連するサービスを専門としている。ステート・ストリート・バン
    ク・インターナショナルGmbH、ルクセンブルグ支店は、B            148 186の番号でルクセンブルグ
    商業および会社登記簿に登録されている。ステート・ストリート・バンク・インターナショナル
    GmbHは、米国の株式公開会社であるステート・ストリート・コーポレーションを最終親会社
    とするステート・ストリート・グループ会社の構成会社である。
   保管受託銀行の職務
    AIFMと保管受託銀行の関係は、保管契約の条項に従うものとする。保管契約の条項に基づい
   て、保管受託銀行は、以下の主要な業務を委託されている。
   ― 受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が適用法および約款に従って行われることを
    確保すること。
   ― 受益証券の価額が適用法および約款に従って計算されることを確保すること。
   ― 適用法および約款に抵触しない限り、管理会社の指示を実行すること。
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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
   ― ファンドの資産に関わる取引において、通常の期限内に対価が支払われることを確保するこ
    と。
   ― ファンドの収益が適用法および約款に従って利用されることを確保すること。
   ― ファンドのキャッシュおよびキャッシュ・フローを監視すること。
   ― 保管される金融商品の保護預り、他の資産に関する所有権の確認および記録管理を含め、ファ
    ンドの資産を保護預りすること
    管理会社の最終的な親会社はドイツ銀行である。
    管理会社は、2020年4月末日現在、461本のファンドを管理しており、内訳は以下のとおりである。
                 (2020年4月末日現在)
      資産クラス         純資産総額(100万ユーロ)

  キャッシュ                  30,730.36

  株式                  9,286.87

  債券                  32,554.34

  マルチアセット                  27,069.18

  システマティック&クオンティタティブ・インベ

                   32,333.15
  ストメント
  パッシブ                  85,756.14

  オルタナティブ                  5,633.52

                   223,363.56

      合計
                  (約25兆9,102億円)
  (3)【その他】

    本書提出日前6か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与
   えると予想される事実はありません。
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  5【管理会社の経理の概況】

  a.管理会社の直近2事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ

   れた原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
   令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定
   の適用によるものである。
  b.管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3

   第7項に規定する外国監査法人等をいう。)であるケーピーエムジー・ルクセンブルグ・ソシエテ・
   コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると
   認められる証明に係る監査報告書に相当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類に添付されてい
   る。
  c.管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ

   いて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2020年4月30日現在における株式会社三菱U
   FJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1ユーロ=116.00円)で換算されている。なお、百万円未満
   の金額は四捨五入されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合が
   ある。
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  (1)【資産及び負債の状況】
        DWSインベストメント・エス・エー
           貸借対照表
          2019年12月31日現在
        (単位:千ユーロおよび百万円)
             2019年      2018年

           (千ユーロ)   (百万円)   (千ユーロ)   (百万円)

  資産
                0      0
  A.未払込資本金           0      0
                0      0
  Ⅰ.払込請求前の資本金           0      0
                0      0
  Ⅱ.払込請求済であるが未払込の資本金           0      0
                0      0

  B.当社設立および拡大費用           0      0
               27      101

  C.固定資産           236      873
                0      50
  Ⅰ.無形固定資産           0     431
                0      0
  1.開発費          0      0
  2.以下の営業許可、特許、ライセン
                0      50
   ス、商標およびそれらに類する権利         0     431
   および資産
   a)有償の対価を支払って取得し、か
                0      50
    つ、C.Ⅰ.3に表示する必要が         0     431
    ないもの
                0      0
   b)自社で創出したもの          0      0
  3.有償の対価を支払って取得したのれ
                0      0
             0      0
   ん
  4.事前支払額および無形固定資産仮勘
                0      0
             0      0
   定
               27      51
  Ⅱ.有形固定資産          236      442
                0      0
  1.土地および建物          0      0
                0      0
  2.工場および機械          0      0
               27      51
  3.その他の付帯設備、工具および機器          236      442
  4.事前支払額および有形固定資産仮勘
                0      0
             0      0
   定
                0      0
  Ⅲ.固定金融資産           0      0
                0      0
  1.関係会社株式          0      0
                0      0
  2.関係会社に対する未収金          0      0
                0      0
  3.保有株式          0      0
  4.参加持分に連動する会社に対する未
                0      0
             0      0
   収金
                0      0
  5.固定資産として保有する有価証券          0      0
                0      0
  6.その他の貸付金          0      0
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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
          貸借対照表(続き)
             2019年      2018年

           (千ユーロ)   (百万円)   (千ユーロ)   (百万円)

  資産(続き)
              148,683      199,344
  D.流動資産         1,281,746      1,718,481
                0      0
  Ⅰ.棚卸資産           0      0
                0      0
  1.原材料および消耗材          0      0
                0      0
  2.仕掛品          0      0
                0      0
  3.製品および商品          0      0
                0      0
  4.事前支払額          0      0
               71,336      106,609
  Ⅱ.債権         614,963      919,043
               21,920      14,371
  1.売掛金         188,962      123,886
               21,920      14,371
   a)1年以内に期限到来         188,962      123,886
                0      0
   b)1年より後に期限到来          0      0
               14,337      24,881
  2.関係会社に対する未収金         123,594      214,491
               14,337      24,881
   a)1年以内に期限到来         123,594      214,491
                0      0
   b)1年より後に期限到来          0      0
  3.参加持分に連動する会社に対する未
                0      0
             0      0
   収金
                0      0
   a)1年以内に期限到来          0      0
                0      0
   b)1年より後に期限到来          0      0
               35,079      67,357
  4.その他の未収金         302,407      580,666
               33,781      66,422
   a)1年以内に期限到来         291,214      572,606
               1,298      935
   b)1年より後に期限到来         11,193      8,060
               67,507      60,444
  Ⅲ.証券         581,953      521,068
                0      0
  1.関係会社株式          0      0
  2.自己株式または自社のコーポレー
                0      0
             0      0
   ト・ユニット
               67,507      60,444
  3.その他の譲渡可能有価証券         581,953      521,068
  Ⅳ.銀行預金、郵便小切手、小切手および
               9,840      32,291
            84,830      278,370
   手許現金
               850     1,031

  E.前払金          7,331      8,887
              149,560      200,476

  合計(資産)         1,289,313      1,728,241
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          貸借対照表(続き)
             2019年      2018年

           (千ユーロ)   (百万円)   (千ユーロ)   (百万円)

  負債
               54,526      56,386
  A.資本金および準備金          470,048      486,083
               3,559      3,559
  Ⅰ.資本金          30,677      30,677
                0      0
  Ⅱ.剰余金           0      0
                0      0
  Ⅲ.再評価準備金           0      0
               31,370      29,920
  Ⅳ.準備金          270,433      257,933
               356      356
  1.法定準備金          3,068      3,068
  2.自己株式または自社のコーポレー
                0      0
             0      0
   ト・ユニットに関する準備金
                0      0
  3.定款に基づいて計上した準備金          0      0
  4.公正価値準備金を含むその他の準備
               31,014      29,564
            267,365      254,865
   金
               22,934      21,774
   a)その他の利用可能な準備金         197,709      187,709
               8,080      7,790
   b)その他の利用可能でない準備金         69,656      67,156
               3,480       0
  Ⅴ.前期繰越損益          30,000       0
               16,117      22,907
  Ⅵ.当期損益          138,938      197,473
                0      0
  Ⅶ.中間配当金           0      0
                0      0
  Ⅷ.資本投資助成金           0      0
               18,536      42,719

  B.引当金          159,796      368,268
  1.年金およびその他の類似債務に関す
               432      495
            3,723      4,263
   る引当金
               2,368      19,133
  2.税金引当金         20,410      164,940
               15,737      23,092
  3.その他の引当金         135,663      199,065
               76,498      101,371

  C.負債          659,469      873,890
                0      0
  1.社債          0      0
                0      0
   a)転換社債          0      0
                0      0
   ⅰ)1年以内に期限到来          0      0
                0      0
   ⅱ)1年より後に期限到来          0      0
                0      0
   b)非転換社債          0      0
                0      0
   ⅰ)1年以内に期限到来          0      0
                0      0
   ⅱ)1年より後に期限到来          0      0
               316     3,041
  2.金融機関に対する未払金          2,726      26,217
               316     3,041
   a)1年以内に期限到来         2,726      26,217
                0      0
   b)1年より後に期限到来          0      0
  3.棚卸資産から明確に控除されない、
                0      0
             0      0
   受注に係る前受金
                0      0
   a)1年以内に期限到来          0      0
                0      0
   b)1年より後に期限到来          0      0
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          貸借対照表(続き)
             2019年      2018年

           (千ユーロ)   (百万円)   (千ユーロ)   (百万円)

  負債(続き)
               5,461      4,284
  4.買掛金         47,076      36,927
               5,461      4,284
   a)1年以内に期限到来         47,076      36,927
                0      0
   b)1年より後に期限到来          0      0
                0      0
  5.未払手形          0      0
                0      0
   a)1年以内に期限到来          0      0
                0      0
   b)1年より後に期限到来          0      0
               34,813      25,300
  6.関係会社に対する未払金         300,114      218,107
               34,813      25,300
   a)1年以内に期限到来         300,114      218,107
                0      0
   b)1年より後に期限到来          0      0
  7.参加持分に連動する会社に対する負
                0      0
             0      0
   債
                0      0
   a)1年以内に期限到来          0      0
                0      0
   b)1年より後に期限到来          0      0
               35,908      68,746
  8.その他の負債         309,553      592,639
               989      794
   a)税務当局に対する未払金          8,524      6,843
               64      46
   b)未払社会保障費         551      393
               34,855      67,907
   c)その他の債務         300,478      585,403
               34,855      67,907
   ⅰ)1年以内に期限到来        300,478      585,403
                0      0
   ⅱ)1年より後に期限到来         0      0
                0      0

  D.繰延収益           0      0
              149,560      200,476

  合計(負債)         1,289,313      1,728,241
   添付の注記は当財務書類の一部である。

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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
  (2)【損益の状況】
        DWSインベストメント・エス・エー
           損益計算書
        自2019年1月1日 至2019年12月31日
        (単位:千ユーロおよび百万円)
             2019年      2018年

           (千ユーロ)   (百万円)   (千ユーロ)   (百万円)

  損益計算書
               126,528      120,139
  1.純売上高         1,090,762      1,035,683
                0      0
  2.棚卸資産(製品および仕掛品)の変動           0      0
                0      0
  3.開発中の固定資産           0      0
               13,994      20,517
  4.その他の営業収益          120,642      176,873
              -115,649      -107,510
  5.原材料、消耗材およびその他の外部費用          -996,974      -926,810
                0      0
  a)原材料および消耗材           0      0
              -115,649      -107,510
  b)その他の外部費用         -996,974      -926,810
               -1,965      -1,777
  6.人件費          -16,938      -15,316
               -1,677      -1,512
  a)給料および賃金         -14,456      -13,031
               -281      -262
  b)社会保障費          -2,426      -2,257
               -121      -111
   ⅰ)年金給付         -1,044       -956
               -160      -151
   ⅱ)その他の社会費用         -1,382      -1,301
                -6      -3
  c)その他の人件費          -56      -28
               -81      -156
  7.評価調整額           -699      -1,348
  a)当社設立および拡大費用ならびに有形
               -81      -156
            -699      -1,348
   および無形固定資産の評価調整額
                0      0
  b)流動資産の評価調整額           0      0
                0      0
  8.その他の営業費用           0      0
                0      0
  9.参加持分による収益           0      0
                0      0
  a)関係会社から生じたもの           0      0
                0      0
  b)参加持分から生じたその他の収益           0      0
  10.固定資産として保有するその他の有価証
               772      213
            6,654      1,832
  券および債権からの収益
                0      0
  a)関係会社から生じたもの           0      0
               772      213
  b)a)に含まれないその他の収益          6,654      1,832
                0      895
  11.その他の受取利息および類似の収益           0     7,715
                0      895
  a)関係会社から生じたもの           0     7,715
                0      0
  b)その他の受取利息および類似の収益           0      0
                0      0
  12.持分法による一部の収益           0      0
  13.流動資産として保有する金融資産および
               436      -1,034
            3,762      -8,915
  有価証券に係る評価調整額
               -2,455       -301
  14.支払利息および類似の費用         -21,165      -2,599
               -2,204       -112
  a)関係会社に対する費用         -18,999       -969
               -251      -189
  b)その他の支払利息および類似の費用          -2,166      -1,630
            24/66




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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
          損益計算書(続き)
             2019年      2018年

           (千ユーロ)   (百万円)   (千ユーロ)   (百万円)

               -5,451      -8,060

  15.法人税         -46,988      -69,485
               16,130      22,925
  16.税引後利益         139,056      197,630
  17.上記の項目1-16に含まれないその他の
               -14      -18
            -118      -157
  税金
               16,117      22,907
  18.当期損益         138,938      197,473
   添付の注記は当財務書類の一部である。

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        DWSインベストメント・エス・エー
         財務書類に対する注記
         2019年12月31日終了年度
  一般情報

   DWSインベストメント・エス・エー(以下「当社」という)は、ルクセンブルグにおいて1987年4月
  15日に、ルクセンブルグ法における株式会社として期限を定めずに設立され、ルクセンブルグ地方裁判所
  の商業登記簿にセクションB      25 754の番号で登記されている。
   当社の登記上の本社は、ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ1115、ブールバール・コンラ・アデ
  ヌール2番に設置されている。
   当社の事業年度は、毎年1月1日に開始し12月31日に終了する。
   当社の目的は、ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12月17日付法律、ルクセンブルグの特別投資
  ファンドに関する2007年2月13日付法律(改正)、およびルクセンブルグのオルタナティブ投資ファンド
  管理会社に関する2013年7月12日付法律に基づく、投資信託およびオルタナティブ投資ファンドの設定な
  らびに管理運用である。当社は、ルクセンブルグ大公国の法規定を満たす範囲において、受益証券の販売
  促進ならびにこれらの投資信託およびオルタナティブ投資ファンドの管理および保管のために、必要もし
  くは有用であるあらゆる活動を行うことができるとともに、当該利益に資する、または当該事業目的達成
  のために役立つ、あるいは適切な、あらゆる事業取引を遂行し、あらゆる手段を講じることができる。
   当社は、以下の業務を提供することもできる。
  ・ 投資家の権限付与に基づく自由裁量による単一ポートフォリオの個別管理。ただし、これは対象とな
   るポートフォリオに、金融セクターに関する1993年4月5日付法律(改正)の付属書類Ⅱ、セクショ
   ンBに記載されている金融商品が1つ以上含まれていることを条件とする。
  ・ 付随的業務として、上記の金融商品に関する投資顧問業務ならびに投資信託の受益証券に関する保管
   およびテクニカル管理業務。
   当社は、投資信託に関する2010年12月17日付法律(改正)第101条第15章に準拠した管理会社として営業
  活動を行うため、また、オルタナティブ投資ファンド管理会社に関する2013年7月12日付法律(改正)第
  6条に準拠したオルタナティブ投資ファンドの管理会社として営業活動を行うために必要とされる規制上
  の認可を得ている。
   当社は、ルクセンブルグの投資家補償制度(Système           d’Indemnisation    des Investisseurs
  Luxembourg、SIIL)のメンバーであり、ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12月17日付法律(改
  正)第101条(3)でカバーされる特定のサービス(ポートフォリオの個別管理、特定の金融商品に関する
  アドバイザリー・サービスおよび資産の保管)については、金融機関および特定の証券会社の解散、再編
  および清算措置、ならびに預金保険制度および投資家補償制度に関する2015年12月18日付法律(改正)
  (以下「2015年12月18日付法律」という)の規定が適用される。
   SIILの各メンバーは(「事後手続」として)、賠償事案の発生に際して自己資本の5%に限定され
  る年次負担義務を負っている。2015年12月18日付法律第195条(2)に規定される適用除外事項を除き、
  「SIIL」は投資取引の枠組みにおいて、会社が、借入金融商品または顧客の代理で会社が管理する顧
  客所有の金融商品に関する支払いを対象顧客に対して行えない場合、もしくは会社が保有または管理する
  顧客所有の金融商品を顧客に対して返還できない場合に、証券取引から生じる投資家の債権を20,000ユー
  ロまで保証する(投資家に対する補償)。すべての場合において、引き続き顧客は会社保有の金融商品の
  所有者であるため、これらの金融商品は会社の資産プールには含まれず、したがって、対象顧客はこれら
  金融商品に対する請求権を直接主張できる。
   投資家補償は、ルクセンブルグ法または欧州連合の他の加盟国の法律に基づく自然人および会社で、そ
  の規模により、商業登記および会社登記ならびに会計慣行および企業の年次財務書類に関する2002年12月
  19日付法律(改正)に従って要約貸借対照表の作成が求められる自然人および会社、ならびに欧州連合の
  他の加盟国の法律に基づく同等の規模の会社にまで適用される。
   当社はルクセンブルグ法により課税される。
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  当社が所属するグループ

   DWSインベストメントGmbH(フランクフルト・アム・マイン)およびDWS                 グループ  GmbH
  & Co.KGaA(フランクフルト・アム・マイン)は当社の株主で、持株比率は同等であった。両社と
  も、ドイチェ・バンク・アー・ゲー(ドイツ、フランクフルト・アム・マイン)のグループ会社である。
   ルクセンブルグの法律の規定に基づき、DWSインベストメント・エス・エーは、2019年度の年次連結
  財務書類およびグループ業務報告書の作成義務が免除されている。同法に準拠し、本年次財務書類は、年
  次株主総会における承認を目的とした非連結ベースで株主に提示され、ルクセンブルグの登録簿に収めら
  れることになる。
   2019年12月31日現在の当社の年次財務書類は、ドイチェ・バンク・アー・ゲーの年次連結財務書類に含
  まれており、当該年次連結財務書類には、当社が子会社として属する最大数のグループ企業の年次連結財
  務書類が含まれている。
   さらに、当社はDWS     グループ  GmbH  & Co.KGaAの2019年12月31日現在の(部分)年次連
  結財務書類にも含まれており、当該(部分)年次連結財務書類は、当社が子会社として属する最小数のグ
  ループ企業で構成されている。
   年次連結財務書類および(部分)年次連結財務書類は、ドイツ連邦官報であるBundesanzeiger電子版を
  通じてドイツにおいて公示されている。
  貸借対照表の作成および評価方法

  作成基準
   本年次財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件およびルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認
  められた会計原則に従って作成され、取得原価主義の会計原則が考慮されている。金融商品および/また
  は特定の資産カテゴリーに関する公正価値オプションは適用されなかった。
   会計方針および評価規則は、ルクセンブルグで適用される法令上の要件、特に商業登記および会社登記
  ならびに会計慣行および企業の年次財務書類に関する2002年12月19日付法律、ならびに商事会社に関する
  1915年8月10日付法律(それぞれ改正済み)の規定に従って決定されている。
   年次財務書類の作成にあたり、重大な見積りを行う必要がある。取締役会は、合理的な商業上の判断に
  従って会計方針および評価規則を適用しなければならない。仮定の変更は、変更が行われた事業年度にお
  ける年次財務書類に重大な影響をおよぼす可能性がある。取締役会は、前提となっている仮定が適切であ
  り、従って、本年次財務書類は当社の財政状態および損益勘定について真実かつ公正に表示していると考
  えている。
   当社は、次事業年度の財政状態に影響を及ぼす見積りおよび仮定を行った。見積りおよび判断は、常に
  改善されており、過去の経験や、既存の背景に照らして適切と思われる将来の事象に関する予想等のその
  他の要因に基づいている。
  重要な会計方針および評価規則

  適用される会計方針および評価規則は継続企業を前提としている。
   重要な会計方針および評価規則は、特に、以下を含む。
  外貨換算

   当社は、当社の帳簿をユーロ建てで維持し、記録している。ユーロ以外の通貨建てのすべての取引は、
  各取引時の実勢為替レートに基づきユーロに換算される。
   ユーロ以外の通貨建ての固定資産は、取引時の実勢為替レートでユーロに換算される。貸借対照表日に
  おいても、これらの固定資産は通常、取得時の為替レートで換算されたままとなる。
   銀行預金は、貸借対照表日の実勢為替レートで換算される。その結果発生する為替差損益は、当事業年
  度の損益計算書に計上される。
   外貨建てのその他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算された額、または貸借対照表日
  現在の実勢為替レートの仲値に基づき当該資産および負債の低価もしくは高価な方を用いて個別に換算さ
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  れる。従って、実現および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。為替差益は通常、実現時に損益
  計算書に計上される。
   未決済の先渡為替取引は、貸借対照表日において、満期までの残存期間に対応する先渡レートを使用し
  て換算され、予期される損失に対しては引当金が計上される。
  無形資産

   無形資産は、付随費用を含む購入価格または償却累計額・評価減控除後製造原価で評価される。調整を
  行った理由が存在しなくなった場合でも、これらの調整は引き続き計上される。
   無形資産は、予想耐用年数(現在は8年)にわたり定額法を用いて償却される。
  有形資産

   有形資産は、付随費用を含む購入価格で評価される。
   器具・備品は、見積耐用年数にわたり定額法を用いて減価償却される(年率10%から25%の間で異なる
  償却率)。少額資産(購入価格・製造原価が870ユーロ以下、あるいは通常の耐用年数が1年以内)は、当
  該事業年度の損益計算書に直接費用計上される。
   有形資産に永続的な価値の下落があると当社が見なす場合、その損失を反映するために更なる評価減が
  計上される。評価調整を行った理由が当てはまらなくなった場合、これらの評価調整は中止される。
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  金融資産
   当社が参加持分を有している関係会社株式、これらの関係会社に対する債権、固定資産として保有する
  有価証券もしくはその他の貸付金は、取得関連費用を含む取得原価または名目価額(債権および貸付金)
  で評価される。
   取締役会が永続的な価値の下落があると判断した場合、当該固定資産に関して評価調整が行われ、貸借
  対照表日現在における評価額を引き下げる。調整を行った理由が存在しなくなった場合、これらの調整は
  中止される。
  債権

   債権は、名目価額で評価される。債権の回収に懸念が生じる場合、または債権の見積実現可能価額がそ
  の名目価額を下回る場合に評価調整が行われる。実現可能価額は、当社の取締役会が入手可能な情報に基
  づいて見積もられる。調整を行った理由が存在しなくなった場合、調整は中止される。
  譲渡可能有価証券

   譲渡可能有価証券は、年次財務書類が作成される通貨で表示された、付随費用を含む加重平均価格に基
  づいて算出される取得原価、または市場価格のいずれか低い方の価額で評価される。市場価格が取得原価
  を下回っている場合、評価調整が計上される。調整を行った理由が存在しなくなった場合、この調整は中
  止される。
  市場価格の決定:

  ・ 証券取引所に上場している、または他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券は、評価日に直
   近の入手可能な価格で評価される。
  ・ 証券取引所に上場していない、または他の規制市場で取引されていない譲渡可能有価証券、ならびに
   証券取引所に上場している、または他の規制市場で取引されているものの、直近の入手可能な価格が
   代表的な値ではない有価証券は、取締役会が保守的かつ誠実に見積った推定売却価格で評価される。
  繰延費用および前払費用

   前払費用および未収収益には、翌事業年度に関連するが当事業年度に支払が発生した費用が含まれる。
  未払費用および繰延収益には、翌事業年度に関連するが当事業年度中に受領した収益が含まれる。
  引当金

   引当金は、過去の事象によって生じる他の当事者に対する貸借対照表日現在の損失または認識可能な法
  律上の債務または推定的債務に充当する目的で計上されている。ただし、こうした事象の性質が正確に決
  定されており、貸借対照表日現在、発生する可能性が高い、または確実であるが、その金額および/また
  は発生時期が不確実な場合に限る。引当金は、合理的な商業上の判断の下で決定される評価額で認識され
  る。
  年金およびその他の類似債務に関する引当金

   当社は、従業員に対し、年金契約を結んでいる。企業負担年金給付は、雇用主が直接保証し(拠出型の
  確定給付退職年金)、一部は直接保険制度により資金提供された(バイオメトリクス・リスク)。法的要
  件に従って、バイオメトリクス・リスクの管理責任はルクセンブルグの保険業者に外部委託された。バイ
  オメトリクス・リスクに関する資金提供では、当社が直接保険制度に対して定期的に拠出を行うが、これ
  により、当社は、当該制度に従業員の請求をカバーできるだけの十分な資産がない場合でも直接保険制度
  に対し拠出額を超えて支払いを行う法律上の義務または契約上の義務を有していない。当該拠出は、支払
  いが行われた事業年度の費用項目において表示される。
   確定給付退職年金に関して貸借対照表上に表示される債務はユーロ建てであり、かつ、貸借対照表日に
  おける将来支払金の数理計算上の現在価値に相当する。当該債務は、インスペクション・ジェネラル・
  ドゥ・ラ・セキュリテ・ソシアル(Inspection         Générale  de la Sécurité  Sociale、IGSS)に委ねら
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  れた出資計画に従って決定され、かつ、退職年金制度に係る1999年6月8日付の法律の規定およびにこの
  法律を補足する各種の法律および回覧/規則(特に2001年1月15日付大公国規則)に基づき策定された。
  保証リスクに関する引当金

   当社は、管理運用しているファンドの一部に関して、限られた期間におけるパフォーマンス保証を付与
  している。対象となるリスクを定量化するために、当社は、商業登記および会社登記ならびに会計慣行お
  よび企業の年次財務書類に関する2002年12月19日付法律(改正)の範囲内で見積額を算定している。当該
  法律によれば、貸借対照表日現在の引当金は、発生可能性の高い費用の予想額または既存の義務に対する
  最善の見積りを表すものとされている。見積額は、保証付ファンドのボリューム、数理計算上算定された
  リスク、また時系的に算定されたリスクなどの要素に基づいて決定される。
  税金引当金

   税金費用に対する税金引当金として、各事業年度の当社の税金費用と仮払税金費用との差額が「税金引
  当金」の項目に認識されている。
  負債

   負債は、「高値評価原則」に従って返済すべき金額で評価される。
   負債について返済すべき金額が受け取った金額を上回る場合、その差額は資産として認識され、負債の
  期間にわたって定額法で、または実効金利法によって年に一度償却される。
  純売上高

   純売上高とは、製品の販売およびサービスの提供による収益から、売上に直接関連する付加価値税およ
  びその他の税金を差し引いたものを指す。
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  固定資産
  無形資産および有形資産
  無形資産および有形資産の増減は以下のとおりである。
  固定資産の変動

                 正味  正味
        取得原価
              減価償却  帳簿価額  帳簿価額  当期
         2019年  増加  除却
  (単位:千ユーロ)
              累計額*  2019年  2018年  評価調整
        1月1日
                12月31日  12月31日
  無形固定資産

  営業許可、特許、ライセンス、商

  標およびそれらに類似する権利お      20,153   -  - 20,153   0  431  431
  よび資産
  有形固定資産

  その他の付帯設備、工具および機

         15,282  124  62 15,108  236  442  268
  器
  固定金融資産

          0  -  -  0  0  0  -
  関係会社株式
  合計       35,435  124  62 35,261  236  873  699

  * 無形資産および有形固定資産については、評価調整に、予定される減価償却費および減損が含まれてい

   る。
   無形資産は、すでに完全に償却済みであるIT処理プラットフォーム、ならびに第三者から取得したア

  イルランド法に基づく2つのマネー・マーケット・ファンドの2011年における買収に関連して発生した費
  用ですでに完全に償却済みのものから構成される。これら2つのマネー・マーケット・ファンドは、当社
  がプロモーターとして法人顧客に販売を行っている法的に独立したアイルランドのマネー・マーケット・
  ファンドと併合した。当該項目のために決定され適用される償却期間は、経済的予想耐用年数の8年に相
  当する。当報告年度の評価調整額431千ユーロは予定される減価償却費に帰属する。
  金融固定資産

  DWSインベストメント・エス・エーは、ファンドの形式で設計され、2019年12月31日の報告日現在清
  算中のDBファンド(モーリシャス)リミテッド(i.L.)(以下清算中のものを「i.L.」とい
  う)(モーリシャス、ポート・ルイス)の持分を保有している。DBファンド(モーリシャス)リミテッ
  ド(i.L.)の株式の帳簿価額は2米ドルで変更はない。DWSインベストメント・エス・エーにとり
  DBファンド(モーリシャス)リミテッド(i.L.)の保有株式の重要性は低いことから、これ以上の
  詳細(資本金、自己資本および過年度の業績を含む。)は表示しない。
  流動資産

  売掛金
   183,563千ユーロのファンドの管理報酬に加えて、売掛金は、主として第三者投資会社のファンドの販売
  に係る報酬3,054千ユーロおよび1,894千ユーロにのぼる投資勘定の管理に対する手数料および報酬から成
  る。
  関係会社に対する未収金

   関係会社に対する未収金は、貸付金の提供による債権(100.0百万ユーロ)、ファンド販売地域における
  サービスに関するグループ内の配分(8,554千ユーロ)およびITサービス(4,432千ユーロ)に関連して
  いる。
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   さらに、「銀行預金、郵便小切手、小切手および手許現金」勘定のうち、12,274千ユーロは関係会社に
  対するものである。
  その他の未収金

   その他の未収金は、主に291,174千ユーロ(前事業年度:572,567千ユーロ)の未決済有価証券取引およ
  び企業負担年金給付に関連した年金基金への投資による債権11,193千ユーロで構成されている。
  譲渡可能有価証券

   その他の譲渡可能有価証券は、主としてDWS/ドイチェ・バンク・グループが管理している投資信託
  の受益証券に起因する。残高の増加は、基本的に運用ファンドの設定時において取得した証券(シーディ
  ング)によるものである。貸借対照表日現在の未実現利益は9,036千ユーロ(前事業年度:545千ユーロ)
  である。
  繰延費用および前払費用

   前払費用は、主にドイツ、フランクフルト・アム・マインからの大手販売パートナーとの戦略提携を継
  続するための10年にわたる報酬に関する2015年度の支払いに係るものである。
  資本

  資本金
   全額払込済みの資本金は30,677千ユーロのままであり、1株当たり額面がそれぞれ511.29ユーロであ
  る、クラスA登録株式30,000株およびクラスB登録株式30,000株から成る。
  当社は当事業年度において自己株式の取得または保有のいずれも行っていない。

  法定準備金

   ルクセンブルグの会社は、法定準備金が資本金の10%に達するまで年間純利益の少なくとも5%を法定
  準備金にあらかじめ配分することを要求される。この準備金を分配することはできない。
   法定準備金は前事業年度から3,068千ユーロのままで、これは、法的要件により払込済資本金の10%とさ
  れる最低額を満たしている。
  公正価値準備金を含むその他の準備金

   2018年度の利益処分に関する取締役会の提案に従い、当社は、2019年3月15日の定期株主総会におい
  て、197,473千ユーロの年間純利益のうち154,973千ユーロを分配すること、準備金12,500千ユーロを増加
  させ、また、残りの30,000千ユーロを新たな勘定に繰り越すことを決定した。
   ルクセンブルグの純富裕税法(Vermögensteuergesetz、VStG)第8a条によれば、関連する条件を
  満たした場合、純富裕税の前払いが可能となり、当社はこれにより純富裕税を減額することができる。法
  的要件に従い、前事業年度と同様に、当社は純富裕税の減額分の5倍以上に相当する金額をその他の準備
  金に配分することを決定した。法定ロックイン期間に基づき、当該準備金は純富裕税が減額された年の翌
  年から5課税年度の期間、貸借対照表上に計上される。
   2018年度利益の処分の一部として、12,500千ユーロの金額が純富裕税法(VStG)第8a条に準拠し
  て富裕税の準備金に積み立てられた。この決裁により、267,365千ユーロのその他の準備金のうち合計
  69,656千ユーロが富裕税の準備金として積み立てられている。
  引当金

  税金引当金
   20,410千ユーロ(前事業年度:164,940千ユーロ)の税金負債の開示は、2018年および2019年の課税年度
  に関するものである。
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  その他の引当金
   当社は、管理運用しているファンドの一部に関して、限られた期間におけるパフォーマンス保証を付与
  している。貸借対照表日現在の状況に基づき、対象となる引当金は123,180千ユーロであった。前事業年度
  においては、当社のファンドに関して5,243千ユーロの保証債務が支払われた。2019年末においては、ファ
  ンドの保証額が減少したことを背景に、55,776千ユーロが収益として戻入れられた。
   総額12,483千ユーロのその他の引当金の残りの残高は主に、ファンド事業に関連した管理事務代行の枠
  組みの中で計上された引当金に帰属するものである。
   観測可能なすべてのリスクはその他の引当金の評価において会計処理されている。
  負債

  買掛金
   買掛金は、主に未払ブローカー報酬43,617千ユーロから成る。
  関係会社に対する未払金

   関係会社に対する未払金は、販売サービスに対する債務(289,163千ユーロ)、IT関連費用の配分
  (8,455千ユーロ)、およびその他のグループ内の配分(2,496千ユーロ)が含まれている。
  その他の債務

   この項目には、税務当局および社会保障機関に対する債務(合計9,075千ユーロ)、ならびに主に未決済
  有価証券取引から構成されるその他の債務合計259,638千ユーロ(前事業年度:567,176千ユーロ)が含ま
  れている。
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  偶発負債およびその他の金融債務
   ヘッジ目的のため(流動資産として保有されている有価証券の市場リスクおよび為替リスクに対する
  ヘッジ)、当社は2019年12月31日現在、元本金額61,848千ユーロの外国為替先物および元本金額90,781千
  ユーロの指数先物(それぞれ先物ヒストリカル・レートに基づく)の日次の先物取引を完了し決済した。
  これらの取引については、当初委託証拠金として3,876千ユーロの残高がある(貸借対照表上の「銀行預
  金、郵便小切手、小切手および手許現金」の項目に認識されている)。先物取引の市場価格(公正価値)
  は、外国為替先物は62,264千ユーロおよび指数先物は91,201千ユーロである。
   また、特にグループ会社との間で、賃貸契約および代理人契約等を含む進行中の様々な契約、または
  ファンドの運用管理おいてグループ間の様々なサービス契約に基づく債務が存在する。
  損益計算書

  純売上高
   当社は、ファンドの管理運用に関して報酬を受領する。この対価は通常、管理運用機能の遂行に対する
  報酬のほか、資産保管、ファンド管理、販売および管理事務代行に関連して発生する費用をカバーしてい
  る。各投資信託の報酬率の合計は、それぞれの管理運用規定、目論見書、交付書面または基本定款に記載
  されている。管理運用規定、目論見書、交付書面に従い、個々のファンドについて運用成績連動報酬に係
  る取決めも存在する。
   収益の主な内訳は、以下のとおりである。
               2019年    2018年
              (単位:千ユーロ)    (単位:千ユーロ)
  管理報酬              999,008    1,022,298

                91,754    13,385

  運用成績連動報酬
               1,090,762    1,035,683

   主に取引高に依存する管理報酬の推移は、主として、運用される投資ファンドの投資取引高(運用対象

  資産)の影響を受ける。近年の投資取引高の増加にもかかわらず管理報酬が減少しているのは、特に、当
  社にとって利益率の低いパッシブ運用商品へと取引がシフトしているためである。
   運用成績連動報酬には、主に好成績を収めたマルチアセット・ファンドについて受領した運用報酬が含
  まれる。
   純売上高は、そのほとんどがルクセンブルグにおいて発生したものである。純売上高の地域別市場ごと
  の分類は行っていない。
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  その他の営業収益
   その他の営業収益の主な内訳は、次のとおりである。
               2019年    2018年
              (単位:千ユーロ)    (単位:千ユーロ)
  ファンド販売手数料               47,599    48,551

  グループ間の活動配分による収益               12,285    11,795

  投資勘定の管理による収益(IKS)               800    879

                59,958    115,648

  その他の収益
                120,642    176,873

   ファンド販売手数料の減少は、主に投資口座部門からのファンド受益証券への配分が減少したことに起

  因している。
   その他の収益のうち55,776千ユーロは、主にファンド事業における保証リスク引当金の一部戻入による
  ものである。
  その他の外部費用

               2019年    2018年
              (単位:千ユーロ)    (単位:千ユーロ)
  販売手数料に係る費用              477,764    491,185

  関係会社からのコスト・センター費用配分              191,211    210,744

  ファンド管理報酬              179,125    175,211

  運用成績連動報酬               82,121     64

  資産保管報酬               7,988    11,226

                58,765    38,380

  その他の費用
                996,974    926,810

   その大部分が取引高に依存する「販売手数料に係る費用」が減少した1つの理由は、(主にリテール部

  門において)報酬対象となるファンドのボリュームが減少したことにある。もう1つの理由は、販売手数
  料が発生しないパッシブ事業の割合が増加したことにある。
   関係会社からのコスト・センター費用配分の減少は、主に、グループ間の費用配分およびインフラ費用
  が減少したことによるものである。
   主にファンドボリュームに基づいて算定されるファンド管理報酬の増加は、ファンドのボリュームの絶
  対額の増加の影響を受けたものである。
   運用成績連動報酬は主に、好成績を収めたマルチアセット商品について、対象となるインベストメン
  ト・マネージャーに報酬を送付するために引き落とされた金額が含まれる。
   その他の費用は主に、ファンド事業の現在の費用(監査およびアドバイザリー報酬、銀行および支払代
  理人に対する手数料、家賃、IT費用等)、およびDWSファンドを外部の様々なファンド・プラット
  フォームに組入れるための報酬(10,488千ユーロ)に起因している。
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  流動資産として保有する金融資産および有価証券に係る評価調整額
   表示されている当該金額は、評価調整を行う理由がなくなったため、前年度からの評価調整額の戻入を
  行った結果によるものである。
  支払利息および類似の費用

   表示されている総額21,165千ユーロのうち、2,340千ユーロは銀行当座口座の預金に係るマイナス金利お
  よび218千ユーロは内部借入金に関する支払利息に関連している。この項目の大部分は、合計18,607千ユー
  ロの先物契約に係る費用である。
  人員および報酬、管理組織・経営組織・監督組織のメンバーに付与された前払金および貸付金、当該組織の

  旧メンバーの退職年金に関する契約債務
   当事業年度における平均雇用人数は144名(前事業年度:139名)であった。この内訳は以下の通りであ
  る(括弧の中の数値は前事業年度の人数)。
  取締役会のメンバー:              3名(3名)

  執行役員/マネージャー:              13名(12名)
  従業員:              128名(124名)
   2019年度において、4,118千ユーロの報酬(現物給付を除く)が、取締役会のメンバーおよび執行役員/

  マネージャーに対して支給された(前事業年度:3,566千ユーロ)。前事業年度と同様に、当社の監査役会
  には報酬が支払われなかった。
   取締役会または監査役会の旧メンバーの退職年金に関する契約債務は89千ユーロ(前事業年度:102千
  ユーロ)である。これに関連して年金引当金に配分された金額は合計4千ユーロである。
   2019年度において、取締役会のメンバー、監査役会のメンバーまたは執行役員に対して付与された、ま
  たは締結された貸付金、前払金、またはその他の債務はなかった。
  関連する個人および企業との取引

   市場以外の条件で関連する個人および企業と締結された重要な取引はなかった。
  監査人への報酬

   監査人または公認の独立監査人に対する当年度の報酬合計は、その他の外部費用に含めて計上されてい
  るが、その内訳は次のとおりである(当社が管理運用するファンドに関連した業務に対する報酬を除
  く)。
               2019年    2018年
  単位:千ユーロ(付加価値税を除く)

  対象業務:

  - 年次財務書類監査               167    157

  - その他の監査               -    -

  - 税務顧問               38    30

  - その他               81    -

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  貸借対照表日後の重要な事象

   本貸借対照表および損益計算書に含まれているものを除き、貸借対照表日後に記録された重要な事象は
  なかった。
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  (訳文)
  独立監査人の監査報告書
  DWSインベストメント・エス・エーの株主各位

  ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ1115
  ブールバール・コンラ・アデヌール2番
  財務書類監査に関する報告

  監査意見

   私たちは、   DWSインベストメント・エス・エー       (以下「会社」という。)の2019年12月31日現在の貸借
  対照表 、および  同日に終了した   事業年度の損益計算書    、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対
  する注記から構成されている財務書類の監査を行った。
   私たちは、添付の当財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準

  拠して、会社の2019年12月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した事業年度の                経営成績  について、真実
  かつ公正に表示していると認める。
  監査意見の根拠

   私たちは、職業監査人に関する法律(以下「2016年7月23日法」という。)およびルクセンブルグにおい
  て金融監督委員会(以下「CSSF」という。)により採用された国際監査基準(以下「ISA」という。)に準拠
  して監査を行った。当法律および基準のもとでの私たちの責任は、「財務書類監査に対する監査人の責任」
  の項に詳述されている。私たちは、ルクセンブルグにおいてCSSFにより採用された国際倫理基準審議会の定
  める倫理規程(IESBA    Code )および私たちの財務書類監査に関連する倫理規程に基づき会社に対して独立性
  を保持しており、また、当該規程のもとでその他の倫理上の責任を果たした。私たちは、意見表明の基礎と
  なる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
  その他の記載内容

   取締役会はその他の記載内容について責任を有している。その他の記載内容は、                業務報告書  のうち、財務
  書類および監査報告書以外の情報である。
   私たちの監査意見の対象範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、したがって、私たちは当該その

  他の記載内容に対していかなる保証の結論も表明しない。
   財務書類監査における私たちの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載

  内容と財務書類または私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、ま
  た、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽表示の兆候があるかどうか留意することに
  ある。私たちは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽表示があると判断した場合には、
  当該事実を報告することが求められている。私たちは、その他の記載内容に関して報告すべき事項はない。
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  財務書類に対する管理会社の取締役会および統治責任者の責任
   取締役会は、財務書類の作成に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、当財務書類を作成し適
  正に表示すること、および不正または誤謬による重大な虚偽表示のない財務書類を作成するために取締役会
  が必要と判断した内部統制を整備および運用する責任を有している。
   財務書類を作成するに当たり、取締役会は、会社が継続企業として存続する能力があるかどうかを評価

  し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を有し、また、取締役会が会社の
  清算もしくは事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案がない場合を除き、継続企業
  の前提に基づいて財務書類を作成する責任を有している。
   統治責任者の責任は、財務報告プロセスの監視を行うことにある。

  財務書類監査に対する監査人の責任

   私たちの監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうか
  に関する合理的な保証を得て、監査意見を表明することにある。合理的な保証は、高い水準の保証である
  が、2016年7月23日法およびルクセンブルグにおいてCSSFにより採用されたISAに準拠して行った監査が、す
  べての重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生
  する可能性があり、個別にまたは集計すると、当該財務書類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に
  見込まれる場合に、重要性があると判断される。
   私たちは、2016年7月23日法およびルクセンブルグにおいてCSSFにより採用されたISAに準拠して実施する

  監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持し、また、以下を行う。
   ·不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手続

  を立案、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽表示
  リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも高くなる。これ
  は、不正には、共謀、文書の偽造、取引等の記録からの除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効化が伴
  うためである。
   ·状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これは、

  会社の内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
   ·取締役会が採用した会計方針およびその適用方法の適切性、ならびに取締役会によって行われた会計上の

  見積りの合理性を評価し、関連する開示の妥当性を検討する。
   ·取締役会が継続企業を前提として財務書類を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証

  拠に基づき、会社の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確
  実性が認められるかどうかを結論付ける。重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務
  書類の開示に注意を喚起すること、または重要な不確実性に関する財務書類の開示が適切でない場合は、
  財務書類に対して除外事項付意見を表明することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日まで
  に入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、会社は継続企業として存続できなくな
  る可能性がある。
   ·関連する注記を含めた全体としての財務書類の表示、構成および内容を検討し、財務書類が基礎となる取

  引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
  私たちは、統治責任者に対して、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査の過程で識別し
  た内部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項を報告している。
  その他の法令上の要件に関する報告書

   取締役会に責任がある業務報告書は、年次財務書類と整合しており、該当する法令上の要件に従って作成
  されている。
  ルクセンブルグ、2020年3月10日          ケーピーエムジー・ルクセンブルグ

            ソシエテ・コーペラティブ
            公認の監査法人
            ハラルド・ソーンズ

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  An die Aktionäre  der
  DWS Investment  S.A.
  2, Boulevard  Konrad  Adenauer
  L-1115  Luxemburg
       BERICHT  DES REVISEUR  D'ENTREPRISES   AGREE

  Bericht  über die Jahresabschlussprüfung

  Prüfungsurteil

  Wir haben den Jahresabschluss    der DWS Investment  S.A. („die Gesellschaft"),    bestehend  aus
  der Bilanz  zum 31. Dezember  2019 und der Gewinn-  und Verlustrechnung    für das an diesem  Datum
  endende  Geschäftsjahr   sowie dem Anhang,  einschlielßich   einer Zusammenfassung    bedeutsamer
  Rechnungslegungsmethoden,      geprüft.
  Nach unserer  Beurteilung   vermittelt  der beigefügte  Jahresabschluss    in Übereinstimmung    mit

  den in Luxemburg  geltenden  gesetzlichen   Bestimmungen   und Verordnungen   betreffend  die
  Aufstellung   und Darstellung   des Jahresabschlusses    ein den tatsächlichen   Verhältnissen
  entsprechendes   Bild der Vermögens-  und Finanzlage  der Gesellschaft   zum 31. Dezember  2019
  sowie der Ertragslage   für das an diesem  Datum endende  Geschäftsjahr.
  Grundlage  für das Prüfungsurteil

  Wir führten  unsere  Abschlussprüfung    in Übereinstimmung    mit dem Gesetz  über die
  Prüfungstätigkeit    („Gesetz  vom 23. Juli 2016")  und nach den fur Luxemburg  von der Commission
  de Surveillance   du Secteur  Financier  („CSSF")  angenommenen   internationalen    Prüfungsstandards
  („ISA")  durch.  Unsere  Verantwortung   gemäß diesem  Gesetz  und diesen  Standards  wird im
  Abschnitt  „Verantwortung   des Réviseur  d'Entreprises   agréé"  für die Jahresabschlussprüfung
  weitergehend   beschrieben.   Wir sind unabhängig  von der Gesellschaft   in Übereinstimmung    mit
  dem für Luxemburg  von der CSSF angenommenen   International   Ethics  Standards  Board for
  Accountants'   Code of Ethics  for Professional   Accountants   („IESBA  Code")  zusammen  mit den
  beruflichen   Verhaltensanforderungen,     welche  wir im Rahmen  der Jahresabschlussprüfung
  einzuhalten   haben,  und haben alle sonstigen  Berufspflichten    in Übereinstimmung    mit diesen
  Verhaltensanforderungen     erfüllt.  Wir sind der Auffassung,   dass die von uns erlangten
  Prüfungsnachweise    ausreichend   und geeignet  sind, um als Grundlage  für unser Prüfungsurteil
  zu dienen.
  Sonstige  lnformationen

  Der Vorstand  ist verantwortlich   für die sonstigen  lnformationen.   Die sonstigen  lnformationen
  beinhalten  die lnformationen,   welche  im Lagebericht   enthalten  sind, jedoch  beinhalten  sie
  nicht den Jahresabschluss    oder unseren  Bericht  des „Réviseur  d'Entreprises   agréé"  zu diesem
  Jahresabschluss.
  Unser Prüfungsurteil   zum Jahresabschluss    deckt nicht die sonstigen  lnformationen   ab und wir

  geben keinerlei  Sicherheit  jedweder  Art auf diese lnformationen.
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  Im Zusammenhang   mit der Prüfung  des Jahresabschlusses    besteht  unsere  Verantwortung   darin,
  die sonstigen  lnformationen   zu lesen und dabei zu beurteilen,   ob eine wesentliche
  Unstimmigkeit   zwischen  diesen  und dem Jahresabschluss    oder mit den bei der Abschlussprüfung
  gewonnenen  Erkenntnissen   besteht  oder auch ansonsten  die sonstigen  lnformationen   wesentlich
  falsch  dargestellt   erscheinen.   Sollten  wir auf Basis der von uns durchgeführten   Arbeiten
  schlussfolgern,    dass sonstige  lnformationen   wesentliche   falsche  Darstellungen   enthalten,
  sind wir verpflichtet,   diesen  Sachverhalt   zu berichten.  Wir haben diesbezüglich   nichts  zu
  berichten.
  Verantwortung   des Vorstands  und der für die Überwachung   Verantwortlichen    für den

  Jahresabschluss
  Der Vorstand  ist verantwortlich   für die Aufstellung   und sachgerechte   Gesamtdarstellung    des
  Jahresabschlusses    in Übereinstimmung    mit den in Luxemburg  geltenden  gesetzlichen
  Bestimmungen   und Verordnungen   zur Aufstellung   des Jahresabschlusses    und für die internen
  Kontrollen,   die er als notwendig  erachtet,  um die Aufstellung   des Jahresabschlusses    zu
  ermöglichen,   der frei von wesentlichen   -beabsichtigten   oder unbeabsichtigten    -falschen
  Darstellungen   ist.
  Bei der Aufstellung   des Jahresabschlusses    ist der Vorstand  verantwortlich   für die

  Beurteilung   der Fähigkeit  der Gesellschaft   zur Fortführung   der Unternehmenstätigkeit     und -
  sofern  einschlägig   -, Angaben  zu Sachverhalten   zu machen,  die im Zusammenhang   mit der
  Fortführung   der Unternehmenstätigkeit     stehen,  und die Annahme  der Unternehmensfortführung
  als Rechnungslegungsgrundsatz      zu nutzen,  sofern  nicht der Vorstand  beabsichtigt,   die
  Gesellschaft   zu liquidieren,   die Geschäftstätigkeit    einzustellen   oder keine andere
  realistische   Alternative   mehr hat, als so zu handeln.
  Die für die Überwachung   Verantwortlichen    sind verantwortlich   für die Überwachung   des

  Jahresabschlusserstellungsprozesses.
  Verantwortung   des Réviseur  d'Entreprises   agréé für die Jahresabschlussprüfung

  Unsere  Zielsetzung   ist es, eine hinreichende   Sicherheit  zu erlangen,  ob der Jahresabschluss
  als Ganzes  frei von wesentlichen   -beabsichtigten   oder unbeabsichtigten    -falschen
  Darstellungen   ist, und darüber  einen Bericht  des „Réviseur  d'Entreprises   agréé",  welcher
  unser Prüfungsurteil   enthält,  zu erteilen.  Hinreichende   Sicherheit  entspricht  einem hohen
  Grad an Sicherheit,   ist aber keine Garantie  dafür,  dass eine Prüfung  in Übereinstimmung    mit
  dem Gesetz  vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg  von der CSSF angenommenen   ISAs stets
  eine wesentliche   falsche  Darstellung,   falls vorhanden,  aufdeckt.  Falsche  Darstellungen
  können  entweder  aus Unrichtigkeiten    oder aus Verstößen  resultieren   und werden  als wesentlich
  angesehen,  wenn vernünftigerweise    davon ausgegangen   werden  kann, dass diese individuell   oder
  insgesamt  die auf der Grundlage  dieses  Jahresabschlusses    getroffenen   wirtschaftlichen
  Entscheidungen   von Adressaten  beeinflussen.
  Im Rahmen  einer Abschlussprüfung    in Übereinstimmung    mit dem Gesetz  vom 23. Juli 2016 und

  nach den für Luxemburg  von der CSSF angenommenen   ISAs üben wir unser pflichtgemäßes   Ermessen
  aus und bewahren  eine kritische  Grundhaltung.
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  Darüber  hinaus:
  -identifizieren   und beurteilen  wir das Risiko  von wesentlichen   falschen  Darstellungen   im
  Jahresabschluss    aus Unrichtigkeiten    oder Verstößen,  planen  und führen  Prüfungshandlungen
  durch als Antwort  auf diese Risiken  und erlangen  Prüfungsnachweise,    die ausreichend   und
  angemessen  sind, um als Grundlage  für das Prüfungsurteil   zu dienen.  Das Risiko,  dass
  wesentliche   falsche  Darstellungen   nicht aufgedeckt  werden,  ist bei Verstößen  höher als bei
  Unrichtigkeiten,    da Verstöße  betrügerisches   Zusammenwirken,    Fälschungen,   beabsichtigte
  Unvollständigkeiten,     irreführende   Angaben  bzw. das Außerkraftsetzen    interner  Kontrollen
  beinhalten  können.
  -gewinnen  wir ein Verständnis   von dem für die Abschlussprüfung    relevanten  internen

  Kontrollsystem,    um Prüfungshandlungen    zu planen,  die unter den gegebenen  Umständen
  angemessen  sind, jedoch  nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil   zur Wirksamkeit   des
  internen  Kontrollsystems    der Gesellschaft   abzugeben.
  -beurteilen  wir die Angemessenheit   der vom Vorstand  angewandten   Bilanzierungsmethoden,     der

  rechnungslegungsrelevanten      Schätzungen   und der entsprechenden   Anhangangaben.
  -schlussfolgern   wir über die Angemessenheit   der Anwendung  des Rechnungslegungsgrundsatzes

  der Fortführung   der Unternehmenstätigkeit     durch den Vorstand  sowie auf der Grundlage  der
  erlangten  Prüfungsnachweise,    ob eine wesentliche   Unsicherheit   im Zusammenhang   mit
  Ereignissen   oder Gegebenheiten   besteht,  die bedeutsame  Zweifel  an der Fähigkeit  der
  Gesellschaft   zur Fortführung   der Unternehmenstätigkeit     aufwerfen  könnten.  Sollten  wir
  schlussfolgern,    dass eine wesentliche   Unsicherheit   besteht,  sind wir verpflichtet,   im
  Bericht  des „Réviseur  d'Entreprises   agréé"  auf die dazugehörigen   Anhangangaben   zum
  Jahresabschluss    hinzuweisen   oder, falls die Angaben  unangemessen   sind, das Prüfungsurteil
  zu modifizieren.   Diese Schlussfolgerungen    basieren  auf der Grundlage  der bis zum Datum des
  Berichts  des „Réviseur  d'Entreprises   agréé"  erlangten  Prüfungsnachweise.    Zukünftige
  Ereignisse  oder Gegebenheiten   können  jedoch  dazu führen,  dass die Gesellschaft   ihre
  Unternehmenstätigkeit     nicht mehr fortführen  kann.
  -beurteilen  wir die Gesamtdarstellung,    den Aufbau  und den lnhalt  des Jahresabschlusses

  einschließlich   der Anhangangaben   und beurteilen  ,ob dieser  die zugrundeliegenden
  Geschäftsvorfälle    und Ereignisse  sachgerecht   darstellt.
  Wir kommunizieren   mit den für die Überwachung   Verantwortlichen    unter anderem  den geplanten

  Prüfungsumfang   und Zeitraum  sowie wesentliche   Prüfungsfeststellungen     einschließlich
  wesentlicher   Schwächen  im internen  Kontrollsystem,    welche  wir im Rahmen  der Prüfung
  identifizieren.
  Bericht  über weitere  gesetzliche   und aufsichtsrechtliche    Verpflichtungen

  Der Lagebericht,   welcher  in der Verantwortung   des Vorstands  ist, steht im Einklang  mit dem
  Jahresabschluss    und wurde in Übereinstimmung    mit den geltenden  rechtlichen   Anforderungen
  erstellt.
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  Luxemburg,  10. März 2020      KPMG Luxembourg
            Société  coopérative
            Cabinet  de révision  agréé
            Harald  Thönes

  (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

   人が別途保管している。
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2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

メール通知設定可能件数を15件から25件に変更しました。

2023年1月7日

2023年分の情報が更新されない問題、解消しました。

2023年1月6日

2023年分より情報が更新されない状態となっております。原因調査中です。

2022年4月25日

社名の変更履歴が表示されるようになりました

2020年12月21日

新規上場の通知機能を追加しました。Myページにて通知の設定が行えます。

2020年9月22日

企業・投資家の個別ページに掲載情報を追加しました。また、併せて細かい改修を行いました。

2019年3月22日

2019年4月より、5年より前の報告書については登録会員さまのみへのご提供と変更させていただきます。

2017年10月31日

キーワードに関する報告書の検出処理を改善いたしました。これまで表示されていなかった一部の報告書にも「増加」「減少」が表示されるようになっりました。

2017年2月12日

キーワードに関する報告書のRSS配信を開始いたしました。

2017年1月23日

キーワードに関する報告書が一覧で閲覧できるようになりました。