アストマックス株式会社 有価証券報告書 第8期(平成31年4月1日－令和2年3月31日)

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                                                     アストマックス株式会社(E26813)
                                                            有価証券報告書
    【表紙】
    【提出書類】                      有価証券報告書

    【根拠条文】                      金融商品取引法第24条第１項

    【提出先】                      関東財務局長

    【提出日】                      2020年６月26日

    【事業年度】                      第８期(自　2019年４月１日　至　2020年３月31日)

    【会社名】                      アストマックス株式会社

    【英訳名】                      ASTMAX    Co.,   Ltd.

    【代表者の役職氏名】                      代表取締役社長　　本多　弘明

    【本店の所在の場所】                      東京都品川区東五反田二丁目10番２号

    【電話番号】                      03-5447-8400(代表)

    【事務連絡者氏名】                      常務執行役員           小幡    健太郎

    【最寄りの連絡場所】                      東京都品川区東五反田二丁目10番２号

    【電話番号】                      03-5447-8400(代表)

    【事務連絡者氏名】                      常務執行役員           小幡    健太郎

    【縦覧に供する場所】                      株式会社東京証券取引所

                          (東京都中央区日本橋兜町２番１号)

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    第一部     【企業情報】
    第１ 【企業の概況】

    １ 【主要な経営指標等の推移】

     (1)  連結経営指標等
             回次             第４期       第５期       第６期       第７期       第８期

            決算年月             2016年３月       2017年３月       2018年３月       2019年３月       2020年３月

     営業収益                (千円)     3,035,848       3,522,835       6,186,020      11,120,710       11,932,445

     経常利益又は経常損失(△)                (千円)      160,574       100,108       △ 1,581      130,831      △ 185,353

     親会社株主に帰属する

                     (千円)      159,134        2,042      162,466       168,109       243,898
     当期純利益
     包括利益                (千円)      159,373       61,954      188,581       226,944       236,194

     純資産額                (千円)     4,459,796       5,987,175       5,942,867       5,993,492       5,699,463

     総資産額                (千円)     9,203,170      12,117,609       12,077,501       13,167,404       13,526,584

     １株当たり純資産額                 (円)      338.62       406.26       411.86       413.71       424.41

     １株当たり当期純利益金額                 (円)      12.09       0.16      12.35       12.77       18.65

     潜在株式調整後１株当たり
                      (円)         -       -       -       -       -
     当期純利益金額
     自己資本比率                 (％)       48.4       44.1       44.9       41.3       40.0
     自己資本利益率                 (％)        3.6       0.0       3.0       3.1       4.5

     株価収益率                 (倍)       22.9     2,990.1        31.3       21.6       9.0

     営業活動による
                     (千円)      572,368       367,450       801,356      △ 61,520      669,884
     キャッシュ・フロー
     投資活動による
                     (千円)    △ 3,080,350      △ 1,247,038       △ 38,649     △ 478,874     △ 1,693,405
     キャッシュ・フロー
     財務活動による
                     (千円)     2,633,513       2,608,754      △ 1,004,380        239,622       669,294
     キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の
                     (千円)     1,956,531       3,685,698       3,443,647       3,143,280       2,788,572
     期末残高
                              77
     従業員数
                                    84       86       89       48
                      (名)
                            〔 0 〕     〔 0 〕     〔 0 〕     〔 0 〕     〔 0 〕
     〔ほか、平均臨時雇用人員〕
     (注)   １　営業収益には、消費税等は含まれておりません。
        ２　第４期、第５期、第６期、第７期、第８期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株
          式が存在しないため記載しておりません。
        ３　従業員数欄の〔外書〕は、臨時従業員の年間平均雇用人員であります。
        ４　『税効果会計に係る会計基準』の一部改正（企業会計基準第28号                                2018年2月16日）等を第７期の期首から適
          用しており、第６期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用した後の指標等と
          なっております。
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     (2)  提出会社の経営指標等
             回次             第４期       第５期       第６期       第７期       第８期

            決算年月             2016年３月       2017年３月       2018年３月       2019年３月       2020年３月
     営業収益                (千円)      320,590       331,367       320,521       347,474       254,616
     経常利益                (千円)      182,457       199,043       273,840       131,192       42,139
     当期純利益                (千円)      181,503       832,013       286,874       164,732       613,157
     資本金                (千円)     2,013,545       2,013,545       2,013,545       2,013,545       2,013,545
     発行済株式総数                 (株)    13,160,300       13,160,300       13,160,300       13,160,300       13,160,300
     純資産額                (千円)     4,258,063       5,037,401       5,265,136       5,285,106       5,626,809
     総資産額                (千円)     5,203,364       6,083,106       5,958,462       6,777,458       6,886,708
     １株当たり純資産額                 (円)      323.55       382.78       400.08       401.60       440.97
     １株当たり配当額
                      (円)       4.00       7.00      11.00       11.00       6.00
     (１株当たり中間配当額)                 (円)        ( 0 )      ( 0 )      ( 0 )      ( 0 )      ( 0 )
     １株当たり当期純利益金額                 (円)       13.80       63.22       21.80       12.52       46.88
     潜在株式調整後１株当たり
                      (円)         -       -       -       -       -
     当期純利益金額
     自己資本比率                 (％)       81.8       82.8       88.4       78.0       81.7
     自己資本利益率                 (％)        4.3      17.9       5.5       3.1      11.2
     株価収益率                 (倍)       20.1       7.3      17.8       22.0       3.6
     配当性向                 (％)       29.0       11.1       50.5       87.9       12.8
                              15       17
     従業員数
                                           18       18       14
                      (名)
                                   〔 0 〕     〔 0 〕     〔 0 〕     〔 0 〕
     〔ほか、平均臨時雇用人員〕
                            〔 0 〕
                              58       98
     株主総利回り                                      84       64       43
                      (％)
     〔比較指標：TOPIX（配当込）〕                             〔 102  〕    〔 119  〕    〔 113  〕    〔 102  〕
                            〔 89 〕
     最高株価                 (円)        470       763       605       447       441
     最低株価                 (円)        251       195       335       222       150
     (注)   １　営業収益には、消費税等は含まれておりません。
        ２　第４期、第５期、第６期、第７期、第８期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株
          式が存在しないため記載しておりません。
        ３　第５期、第６期、第７期の１株当たり配当額のうち6.95円は特別配当です。この特別配当は2016年８月31日
          に開示しましたとおり、子会社株式売却により増加した資本剰余金の額の30％を目途とする金額を三分割し
          た金額を2017年３月期から2019年３月期までの３期にわたり特別配当を実施した方針に基づくものです。
        ４　従業員数欄の〔外書〕は、臨時従業員の年間平均雇用人員であります。
        ５　『税効果会計に係る会計基準』の一部改正（企業会計基準第28号                                2018年2月16日）等を第７期の期首から適
          用しており、第６期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用した後の指標等と
          なっております。
        ６　最高・最低株価は、東京証券取引所JASDAQ(スタンダード)におけるものであります。
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    ２ 【沿革】
     2012年10月         旧アストマックス株式会社が単独株式移転により当社を設立し、当社株式は大阪証券取引所
              JASDAQ（スタンダード）に上場。
              旧アストマックス株式会社をアストマックス・トレーディング株式会社に商号変更。
              マネックス・オルタナティブ・インベストメンツ株式会社をアストマックス投資顧問株式会社
              に商号変更。
              アストマックス・トレーディング株式会社の事業の一部（投資顧問事業）について、アスト
              マックス投資顧問株式会社を承継会社とする吸収分割を実施。
     2012年12月         ＩＴＣインベストメント・パートナーズ株式会社の99％の株式を取得し、子会社化。
     2013年４月         ＩＴＣインベストメント・パートナーズ株式会社を存続会社、アストマックス投資顧問株式会
              社を消滅会社とする吸収合併を行い、ＩＴＣインベストメント・パートナーズ株式会社をアス
              トマックス投信投資顧問株式会社へ商号変更。
     2013年７月         東京証券取引所と大阪証券取引所の現物市場統合に伴い、当社株式は東京証券取引所JASDAQ
              （スタンダード）に上場。
     2014年５月         青森県八戸市内に、４サイトの発電所からなる「八戸八太郎山ソーラーパーク」竣工。
     2014年８月         栃木県大田原市内に、「大田原ソーラーパーク」竣工。
              岩手県遠野市内に、「遠野道の奥発電所」竣工。
     2014年９月         青森県三戸郡五戸町内に、「五戸ソーラーパーク」竣工。
     2015年１月         高知県安芸郡奈半利町内に、「奈半利ソーラー発電所」竣工。
     2015年３月         茨城県石岡市内に、「石岡ソーラーパーク」竣工。
     2015年10月         栃木県佐野市内に、「あくとソーラーパーク」竣工。
     2015年11月         アストマックス・エナジー・サービス株式会社を設立。
     2016年７月         熊本県菊池市内に、「くまもとんソーラー太陽光発電所」竣工。
     2016年８月         ヤフー株式会社との間で資本・業務提携契約締結。
     2016年８月         中期ビジョン「Innovation             & Governance      for  2020」策定。
     2016年10月         ヤフー株式会社にアストマックス投信投資顧問株式会社株式一部（33.4％）譲渡。
     2017年３月         宮崎県尾八重野地域における地熱発電事業の１号調査井掘削完了。
     2017年８月         「人財育成・開発」を目指した人事諸施策の取組み開始。
     2017年10月         大分県中津市で太陽光発電所の運営を目的とする匿名組合出資実行。
     2017年12月         宮崎県尾八重野地域における地熱発電事業の２号調査井掘削完了。
     2018年３月         宮崎県尾八重野地域における地熱発電事業の１号調査井仮噴気試験終了。
              奈半利ソーラー発電所譲渡、小規模地熱開発断念。
     2018年５月         宮崎県尾八重野地域における地熱発電事業の２号調査井                           地熱資源量把握のための事業実施
              し、地熱発電可能な熱水の存在を確認。
     2018年６月         長万部アグリ株式会社の第三者割当増資の引受（子会社化）。
     2018年９月         宮崎県尾八重野地域における地熱発電事業の３号調査井掘削完了。
     2018年12月         太陽光発電設備（大分県中津市耶馬渓）譲渡完了。
     2019年１月         宮崎県尾八重野地域における地熱発電事業の３号調査井の自噴を確認。
     2019年４月         ヤフー株式会社にアストマックス投信投資顧問株式会社株式一部（16.7％）譲渡し、同社は子
              会社から外れ、持分法適用会社となる。
     2019年５月         アストマックス・トレーディング株式会社の宮崎県尾八重野地域における地熱発電事業を継承
              する会社として、アストマックスえびの地熱株式会社を会社分割により設立。
     2019年９月         太陽光発電設備３か所（岩手、埼玉、岡山）譲渡。
     2019年11月         鹿児島県霧島市内に、「霧島福山太陽光発電所」竣工。
     2020年３月         宮崎県尾八重野地域における地熱発電事業の４号調査井の自噴を確認。
              茨城県石岡市内に、「石岡ソーラーパークEast」竣工。
              また、2012年10月１日に単独株式移転により当社の完全子会社となりましたアストマックス・

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              トレーディング株式会社の沿革は、以下のとおりであります。
              （参考：2012年９月までのアストマックス・トレーディング株式会社の沿革）
     1992年９月         商品投資顧問業参入を目的として、商品取引員会社のエース交易株式会社により、その関連会

              社として設立（資本金２億円、本社東京都渋谷区）。
     1994年１月         米国市場での資産運用と顧客開拓を目的に同国に100％子会社ASTMAX                                 USA,   LTD.を設立（本社
              ニューヨーク市）。
     1994年９月         商品投資顧問業許可を取得。
     1996年７月         エース交易株式会社の関連会社から外れ、独立系の商品投資顧問会社となる。
     1999年11月         ケイマン諸島籍100％子会社ASTMAX                 INVESTMENT      LTD.を設立。
     2000年６月         ディーリング部を設立し、東京工業品取引所でのディーリング業務開始。
     2002年９月         証券投資顧問業への参入を目的に、100％子会社アストマックス・アセット・マネジメント株
              式会社を設立。
     2005年８月         証券投資顧問業助言業務の登録。
     2005年10月         証券投資顧問業一任業務の認可取得。
     2005年11月         アストマックス・アセット・マネジメント株式会社を吸収合併。
     2006年６月         当社株式がジャスダック証券取引所に上場される。
     2007年３月         100％子会社アストマックス・キャピタル株式会社を設立。
     2007年５月         株式会社大和証券グループ本社への第三者割当による新株式発行。
     2007年６月         三井物産フューチャーズ株式会社をグループ会社化し、商号をアストマックス・フューチャー
              ズ株式会社に変更。
     2007年９月         アストマックス・フューチャーズ株式会社のインターネット取引による商品先物取引受託業務
              をドットコモディティ株式会社に事業譲渡。
              投資運用業、投資助言・代理業として登録。
     2007年11月         伊藤忠商事株式会社への第三者割当による新株式発行。
     2008年１月         アストマックス・フューチャーズ株式会社の商品先物取引受託事業からの撤退。
     2008年７月         アストマックス・フューチャーズ株式会社をアストマックス・プロップ・トレーダーズ株式会
              社に商号変更。
     2008年８月         アストマックスFX株式会社（当時連結子会社）の事業の一部（スーパーカレンシー）につい
              て、アイディーオー証券株式会社を承継会社とする吸収分割を実施。
     2009年３月         ASTMAX    USA,   LTD.の会社清算。
     2009年６月         アストマックスFX株式会社の全株式をデンマーク在のSaxo                           Bank   A/S  に譲渡。
     2010年４月         ジャスダック証券取引所と大阪証券取引所が合併したことに伴い、当社株式が大阪証券取引所
              （JASDAQ市場）に上場される。
     2010年６月         本店所在地を「東京都品川区」へ変更。
     2010年７月         アストマックス・キャピタル株式会社及びアストマックス・プロップ・トレーダーズ株式会社
              を簡易吸収合併。
     2010年10月         大阪証券取引所ヘラクレス市場、同取引所JASDAQ市場、同取引所NEO市場の各市場統合に伴
              い、当社株式が大阪証券取引所JASDAQ（スタンダード）市場に上場される。
     2012年８月         マネックス・オルタナティブ・インベストメンツ株式会社の全株式を取得し完全子会社化。
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    ３  【事業の内容】
      当社グループにおいて営まれている事業の内容について重要な変更はありません。
      当社グループは2020年３月31日付で当社及び連結子会社５社に加え、匿名組合４組合、投資事業有限責任組合１組
     合及び持分法適用関連会社２社で構成されており、当社グループの事業における各社の位置付け等について、セグメ
     ントとの関連において示しますと、次のとおりであります。
    （アセット・マネジメント事業）

      国内外の金融市場を中心とした顧客資産の運用業務に加え、ヘッジファンド、プライベートエクイティファンド等
     に投資を行うファンド・オブ・ファンズ業務、ベンチャー企業等に投資するベンチャーキャピタルファンドの運用業
     務を行い、国内機関投資家、国内個人投資家、国内年金基金及び海外投資家等の資産運用を行っております。また、
     個人投資家向けの積立型長期資産形成ビジネスにも注力しております。
      子会社：
       ①  アストマックス・ファンド・マネジメント株式会社：適格機関投資家等特例業務
      持分法適用関連会社：
       ①  アストマックス投信投資顧問株式会社：金融商品取引業
    （ディーリング事業）

      国内外の主要取引所において商品先物を中心に、株価指数等の金融先物を取引対象とした自己勘定取引を行ってお
     ります。
      子会社：
       ①  アストマックス・トレーディング株式会社
    （再生可能エネルギー関連事業）

      主として再生可能エネルギー等を利用した発電及び電気の供給に関する事業を行っております。
      既に開発済みの太陽光発電所の売電、保守・運用管理に加え、新たな太陽光発電所の開発及び地熱発電の事業化に
     むけて取り組んでおります。
      子会社：
       ①  アストマックス・トレーディング株式会社
       ②  アストマックスえびの地熱株式会社
      なお、以下の匿名組合出資及び投資事業有限責任組合出資も当事業の連結の範囲に含めております。
       ①  株式会社八戸八太郎山ソーラーパークSouth（匿名組合）
       ②  合同会社あくとソーラーパーク（匿名組合）
       ③  くまもとんソーラープロジェクト株式会社（匿名組合）
       ④  九州再生可能エネルギー投資事業有限責任組合
       ⑤  合同会社霧島福山太陽光発電所（匿名組合）
    （電力取引関連事業）

      2016年４月より自由化された日本の電力小売市場において、小売電気事業者に関連する業務（顧客管理、需給予
     測、需給管理、計画値提出、リスク管理、報告、請求書発行等）の業務代行サービスやシステムの販売協力をしてお
     ります。また、顧客の多様な電力調達ニーズに対応するため、電力調達の多様化に積極的に取り組み、電力の卸売り
     販売も行っております。
      子会社：
       ①  アストマックス・トレーディング株式会社
       ②  アストマックス・エナジー・サービス株式会社
      持分法適用関連会社：
       ①　合同会社DAX（匿名組合）
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    （その他事業）
      地方創生への取り組み。「経済的に成り立つ」農業の実践を目指しています。
      子会社：
       ①　長万部アグリ株式会社
    　なお、当社は特定上場会社等に該当し、インサイダー取引規制の重要事実の軽微基準のうち、上場会社の規模との対

    比で定められる数値基準については連結ベースの計数に基づいて判断することとなります。
    ４  【関係会社の状況】




                                             議決権の所有
                                   主要な事業
         名称          住所     資本金又は出資金                    (被所有)割合         関係内容
                                    の内容
                                              (％)
                                  ディーリング事業、
    （連結子会社）
                                                   役員の兼任あり。
    アストマックス・トレーディ            東京都品川区         1,000,000千円      再生可能エネルギー関連事業、               100.0
                                                   債務保証あり。
    ング株式会社（注２、注３）
                                  電力取引関連事業
    （連結子会社）
                                              100.0
    アストマックス・エナジー・            東京都品川区          99,000千円        電力取引関連事業                 役員の兼任あり。
                                              (100.0)
    サービス株式会社
    （連結子会社）
                                              100.0
                                                   役員の兼任あり。
    アストマックスえびの地熱株            宮崎県えびの市          10,000千円     再生可能エネルギー関連事業
                                                   債務保証あり。
                                              (100.0)
    式会社
    （連結子会社）
                                              50.04
    くまもとんソーラープロジェ
                 宮崎県えびの市          30,000千円     再生可能エネルギー関連事業                       -
    クト株式会社(匿名組合)（注
                                              (49.96)
    ２、注４)
    （連結子会社）
                                              50.04
    九州再生可能エネルギー投資
                 東京都品川区         678,000千円      再生可能エネルギー関連事業                       -
    事業有限責任組合（注２、注
                                              (49.96)
    ４)
    その他７社                -       -                    -        -
                                     -
     (注)   １　有価証券届出書又は有価証券報告書を提出している会社はありません。
        ２　特定子会社であります。
        ３　アストマックス・トレーディング株式会社については、営業収益の連結営業収益に占める割合が10％を超え
          ております。
        　　主要な損益情報等　　①　営業収益　　                                          11,261百万円
        　　　　　　　　　　　　②　経常利益　　                                               129百万円
        　　　　　　　　　　　　③　当期純損失　　                                                4百万円
        　　　　　　　　　　　　④　純資産額　　                                            2,362百万円
        　　　　　　　　　　　　⑤　総資産額　　                                            5,964百万円
        ４　議決権の所有割合には、当該匿名組合又は投資事業有限責任組合に対する出資割合を記載しております。
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    ５  【従業員の状況】
     (1)  連結会社の状況
                                              2020年３月31日       現在
             セグメントの名称                            従業員数(名)
     アセット・マネジメント事業                                          0
     ディーリング事業                                          7
     再生可能エネルギー関連事業                                          8
     電力取引関連事業                                         13
     その他                                          6
     全社（共通）                                         14
                合計                              48
     (注)   １　従業員数は、就業人員であります。
        ２　全社（共通）として記載されている従業員数は、持株会社の従業員数であります。
        ３　アセット・マネジメント事業は５名の役員が業務に従事しております。
        ４　2019年４月にアストマックス投信投資顧問株式会社が持分法適用関連会社となったため、アセット・マネジ
          メント事業の従業員数が大幅に減少しております。（前年比36人減）
     (2) 提出会社の状況

                                              2020年３月31日       現在
        従業員数(名)             平均年齢(歳)            平均勤続年数(年)             平均年間給与(千円)
               14             46.7             15.6             8,180
             セグメントの名称                            従業員数(名)

     全社(共通)                                         14
                合計                              14
     (注)   １　従業員数は、就業人員であります。
        ２　平均勤続年数は、関係会社での勤続年数を含んでおります。
        ３　平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
     (3)  労働組合の状況

       労働組合はありませんが、労使関係は良好であります。
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    第２ 【事業の状況】
    １  【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

      文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において、当社グループが判断したものであります。
     (1)　会社経営の基本方針
       当社グループは、基本理念として「ステークホルダーの期待に応え、広く社会に貢献する企業グループを目指す
      こと。」及び、「高潔な倫理観と柔軟な発想をもって、全力で事業目的を達成すること。」を掲げておりました
      が、このたび、企業の社会的ニーズ、社会の変化するスピード、そして企業を取り巻く諸環境に対して、当社グ
      ループの取り組み姿勢をより明確にするため、基本理念をミッションとして「私達の未来を考える　～すべては持
      続可能な社会のために～」、ビジョンとして「変化をとらえ、進化につなげる」、バリューとして「SPIRIT                                                    of
      Challenge」の３構成として再構築致しました。
       使命・存在意義であるミッションは「私達＝社会の一員」であるという認識の下、持続可能な社会の実現を目指
      すために、絶えず未来を考え続けることが私達の使命であり、存在意義であるとの考えをしっかりと持ち続けるこ
      とが重要であると考え、「私達の未来を考える　～すべては持続可能な社会のために～」と致しました。
       近未来の姿であるビジョンについては、今、必要なことは変化の波を的確にとらえ、その大きさ、方向性そして
      速さを認識することであるとの考えをもとに、独自性を発揮しつつ、自らも変化していかなければならないこと、
      そして私達の未来は変化に富み、予想しえない事象が起こりうることを認識することが重要であって、これまで以
      上に、「変化をとらえ、進化につなげる」企業にならなければならないとの思いを込めて定めました。
       そして、私達は、変化をとらえるために必要とするバリュー（価値観）を明確にし、それらのバリューを発揮す
      ることによって変化に対応していくことができると考えました。常にチャレンジ精神を持ちバリューを発揮してい
      くことを役職員全員がしっかりと認識することを目的に「SPIRIT                               of  Challenge」をバリューとして掲げました。以
      下8項目がバリューの構成要素です。「Speed：迅速性」「Professionalism：専門性」「Integrity：高潔な倫理
      観」「Responsibility：当事者意識」「Imagination：想像力」「Toughness：タフネス」「Challenge：挑戦」
      「Leadership：リーダーシップ」
       これら「ミッション・ビジョン・バリュー」の下、当社は創業以来、培ってきたノウハウを活用し、金融事業と
      総合エネルギー事業を展開し、安定的な収益を確保できる事業基盤を確立し、持続的な企業価値の向上とステーク
      ホルダーに付加価値を提供することを目指しております。また、事業活動を通じ幅広い人財を育成すると共に、経
      済合理性と強い倫理観を併せ持った企業活動及び社会活動を行ってまいりたいと考えております。
     (2)　目標とする経営指標

       当社グループは資本政策の重要性を十分認識し、株主資本を効率的に活用することによって、強固な財務基盤を
      構築し、併せ期間収益の安定的確保を目指してまいりたいと考えています。
       持続的成長性を計る手段として継続的な「株主資本の増加」を第一に考え、１株当たりの純資産の増加を目指し
      加えて「フリーキャッシュ創造力」についても重視してまいります。
     (3)　中長期的な会社の経営戦略

       当社グループは、事業基盤の強化と市場環境に左右されない安定した収益の確保を目指し、資産運用業（アセッ
      ト・マネジメント事業及びディーリング事業）に加え、再生可能エネルギー関連事業及び電力取引関連事業への参
      入を決定し、その取り組みを積極的に進めております。
       このような中、2017年３月期に2020年（2020年3月期）の当社グループのあるべき姿を定め、今後４年間の中期ビ
      ジョン「Innovation          ＆  Governance      for  2020」を策定し、推進してまいりました。この中期ビジョンは、「社会的
      意義のある新たな事業価値の創造」と「それを実現可能とする統制のとれた組織の構築」を基本理念に掲げ、「強
      固な財務基盤の構築」、「収益力・成長力の向上」、「人財育成力・組織力の強化」を目指したもので、このビ
      ジョンの下、当社グループは、営業収益の増加に向け様々な取り組みを行ってまいりました。
       中期ビジョンでは、計数目標として、計画最終年度の2020年3月期における「配当後株主資本60億円程度」、「連
      結営業収益45億円以上」、「連結ROE8％以上」を目指しておりました。このうち連結営業収益については、電力販
      売の増加により2018年3月期の時点で大幅に超過し、2020年3月期には119億円となりました。配当後株主資本につい
      ては、中期ビジョン開始前の2016年3月期の44億円から2017年3月期は53億円、2018年3月末は54億円と順調に推移し
      ましたが、以降は3期にわたる特別配当の実施や自己株式の取得を実施したこと等の影響もあり、最終年度の2020年
      3月期も54億円にとどまりました。連結ROEについては、2018年3月期と2019年3月期は3％台、2020年3月期は4.5％と
      なりましたが8％を超えることは出来ませんでした。
       なお、次期中期ビジョンについては、2020年3月期決算短信の発表時に併せて発表することを予定しておりました
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      が、新型コロナウイルス感染症の世界的な蔓延による経済社会活動への影響の見極めも必要であることから、本ビ
      ジョンの機関決定時期を延期することといたしました。
     (4)　対処すべき課題

       当社グループは今後更なる事業及び収益の持続的拡大を図るために、以下の課題に取り組んでまいります。
     （優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題）
      ①　株主資本の充実と持続的な収益力の確保
        総合エネルギー及び金融関連分野における事業をコアとして事業展開を進めている当社グループとって、今後
       の新しい事業モデルを構築するためには、株主資本を充実させ企業体力を強化させることと持続的な収益力を確
       保していくことが最も重要な課題であります。事業展開の優先度を重視し、各セグメントに対する経営資源配分
       の最適化を図り、事業目標の進捗管理の強化と資金効率をさらに向上させることが必要であると考えています。
       人財育成等を含め、人的資源の一層の活用を通じて収益力の向上に取り組んでまいります。
        また、企業体力を強化するためには収益力の向上に加え、継続的に経費構造を見直し経費率の改善も同時に進
       めることも重要であると考えております。引き続きコスト削減を徹底してまいります。
      ②　効率的かつ機動力のある体制の構築とリスク管理の高度化

        上記の目標達成のためには、適材適所の人材配置と業務効率の向上を実現させる組織運営が必要であると考え
       ております。そのためには広く経営管理の質を高めるとともに、一定の時間軸を踏まえた確固たる人財育成方針
       が必要であり、併せ資金需要に速やかに対応可能な資金調達機能も重要であると認識しています。
        また、市場取引に係るリスク、信用リスク、流動性リスクに加え、セキュリティリスク、自然災害発生及び感
       染症拡大等に伴う事業継続に係るリスク等、当社グループ事業を取り巻くリスクは、今後、従来想定していない
       新たなカテゴリーのものも発生しうると考えられます。こうした事業を取り巻くリスクを迅速かつ的確に管理す
       ることの重要性を明確に認識し、不測の事態に備えたリスク管理体制の一層の強化に努めてまいります。
      ③　新たな事業への挑戦と事業モデルの構築

        当社グループでは祖業のアセット・マネジメント事業、ディーリング事業に加え、そのノウハウを活かし2012
       年度以降、再生可能エネルギー関連事業や電力取引関連事業を展開しております。今般、既存ビジネスをさらに
       拡充していくために電力・ガス小売事業を立ち上げましたが、今後も社会の変化のスピードに遅れることなく、
       一歩先の動き見据えた次の事業展開を考えていかねばなりません。社会的要請及び時代の方向性に即した事業に
       参入し、新たな収益基盤を築いていくことが重要であり、新規に参入していく事業分野において結果を得るため
       には、同業他社とは異なる独自性の高い事業モデルを構築していかねばなりません。
     （その他の優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題）

      ①　再生可能エネルギー関連事業における事業基盤の拡充
        再生可能エネルギー関連事業においては、「持続可能な開発目標（SDGs）」や国のエネルギー基本計画に鑑
       み、2030年までに最大年間66,000トン（太陽光発電100MW相当）のCO2削減を目指し、再生可能エネルギー関連事
       業の発掘、開発、アレンジメント、投資及び発電所の維持・運営管理（O&M事業）を行っておりますが、売電収入
       による収益基盤の強化、譲渡益による期間利益の確保、O＆M事業の継続及び業務効率化や経費見直しに取り組ん
       でまいります。その一方で、全国的に太陽光発電設備が増加したことにより九州地方において春や秋等電力をあ
       まり必要としない時期に出力抑制が課される事態が増加してきており、今後は他のエリアでもその可能性が高ま
       ることも想定されます。当社グループはこれまで以上に出力抑制が実施される可能性を十分に認識し、業務効率
       化や経費見直し等を行ってまいります。
        地熱発電事業については長期に亘る事業ではありますが、既に宮崎県において調査井４本の掘削が完了し、そ
       のうち３ヵ所において自噴を確認し事業化に向けて着実な前進を示しました。地熱発電事業は太陽光発電に比べ
       リスクが高いことは認識してはおりますが、再生可能エネルギー関連事業の新たな中核の一つとなる様、潜在的
       なリスク検証も含め、今後はパートナー企業とともに取り組みを加速・拡大させてまいります。発電設備等を電
       力系統に連系できるまでに時間を要する見通しであることから、現段階では2026年３月期以降になると見込まれ
       ますが、発電所としての運転開始に向けて取り組んでまいります。
      ②　電力取引関連事業における収益力強化と新たに報告セグメントとする小売事業の事業基盤の確立

        600社を超える小売電気事業者がひしめき合う中、サービスの過当競争も想定されますが、当事業では、サービ
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       スの質の高さと独自のネットワークを武器として引き続き安定した顧客基盤の拡充を図り、収益力の拡大を目指
       し、事業基盤の確立に努めてまいります。
        当社グループは日本における電力のサプライチェーン全体に事業領域を広げ、より機能的なサービスの提供と
       収益機会の開拓を図る方針を決定し、小売電気事業分野に本格的に参入するために、アストマックス・トレー
       ディング株式会社（以下、「ASTRA社」という。）は小売電気事業を営むJust                                      Energy    Japan株式会社（以下、
       「JEJKK社」という。）を2020年４月に買収いたしました。小売電気事業は、中長期的には既存の事業を高め当社
       の企業価値向上に寄与するものと考えておりますが、ビジネスモデル上、顧客獲得にかかる代理店・取次店等へ
       の販売報酬を営業経費として先に計上し、顧客契約からの収益はその後数年の期間をかけて回収するという特性
       がある為、顧客を継続的に増やしていく成長過程においては、小売電気事業者は損益計算書上費用先行となるた
       め、損益分岐点にいたるまで、小売事業については赤字が先行することになります。なお、2021年３月期より電
       力及びガスを対象とする小売事業を新たな報告セグメントとして独立いたします。
        また、電力取引関連事業の今後の戦略の一環として新たな事業パートナーとの協働及び新たな事業モデル等検
       討を開始しておりますが、新規ビジネスフィールドでの取り組みのため、考えられるあらゆるリスクを考慮して
       推進してまいります。
      ③　アセット・マネジメント事業の収益基盤の拡充

        当社グループのアセット・マネジメント事業を主として担っていたアストマックス投信投資顧問株式会社（以
       下、「ASTAM社」という。）が２度の株式譲渡を経て2020年３月期より当社の持分法適用関連会社となって以降、
       ASTAM社については、税引後当期純利益のうち当社の持分49.9％のみが、営業外損益としてアセット・マネジメン
       ト事業のセグメント損益に反映されることとなっております。ASTAM社の運用資産残高は2020年３月期末に前年比
       約1,000億円減少しておりますが、ASTAM社では、この動きに歯止めをかけ、顧客の属性分散、商品開発力及び提
       供力の拡充等を含めた立て直しを迅速に実行するため、新たな人材の確保と組織体制の見直しを行い運用資産残
       高の回復に取り組んでおります。
        一方、現在当事業を主として推進している                    アストマックス・ファンド・マネジメント株式会社（以下、「AFM
       社」という。）       では、学校法人東京理科大学が主に出資する大学発ベンチャーキャピタルファンドの営業者とし
       てファンド運営業務等を担い、投資金額の順調な積み上げを継続しておりますが、2020年３月末には新たなファ
       ンドの運用業務も受託することとなりました。運用対象が拡大するに伴い、この運用業務を適切に行うと共に、
       ベンチャーキャピタルファンドについては、投資先企業の成長にも寄与できるよう、引き続き努力を継続してま
       いります。
      ④　ディーリング事業の一層の効率化

        ディーリング事業は、ここ数年にわたり、取引対象の拡大や取引インフラを整備し収益源の多様化と収益力の
       拡大を目指してまいりました。当事業は市場環境に左右される側面があり、現状の取引対象市場における市場規
       模は従来に比べ縮小してきている事実は否めない一方、取引にかかるコストは海外を中心に年々上昇しているこ
       とから、引き続き管理部門の業務効率化やコストコントロールを積極的に行ってまいります。2020年度には原油
       と石油製品を除く商品先物がTOCOMから日本取引所グループ傘下の大阪取引所に移され、総合取引所が発足するこ
       とから、参加者の増加が期待され、当社グループの得意とするリスク管理手法を用いて収益の最大化及び利益率
       の好転、資本効率の向上を目指して事業展開を行ってまいります。
      ⑤　新型コロナウイルス感染症の世界的蔓延を受けて

        今般の新型コロナウイルス感染症の感染拡大については、わが国においても、戦後最大の危機であるとの見方
       もなされていることから、当社グループにおいても、その経済社会に対する影響を慎重に見極めて、今後の事業
       展開を行っていく必要があると考えております。また、今後起こりうる別種のウイルス等による感染拡大や自然
       災害に対しての想定も必要となってくると考えております。
        なお、当社グループは、今般の新型コロナウイルス感染症の感染拡大に伴う暫定的な措置として、非常事態宣
       言が出された４月には在宅勤務を原則とし、出社を許可制にしておりました。政府の自粛緩和等を受け、現状に
       おいては、在宅勤務を週２日とする体制をとっております。
        社員の安全を第一とし、社内執務ゾーンにおける濃厚接触状態を回避し、社内感染を防ぐためにもフリーアド
       レス性を活用した執務スペースの確保やアクリルパネルの設置等を実施しております。今後はオンライン化され
       ていない業務の一層のオンライン化について体制を整えていくことが急務であると考えております。
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      ⑥　コンプライアンスの徹底
        上場企業として、再生可能エネルギー関連事業、電力取引関連事業を展開し、グループ内に顧客資産の運用に
       携わる事業会社を擁する当社グループは、極めて公共性の高いビジネスの担い手であると強く認識しておりま
       す。よって役職員一人一人に高いモラルが求められており、当社グループの全役職員に対して社内規程で法令等
       の遵守を求めると共に、誓約書を提出させております。コンプライアンスについては、継続的な啓蒙活動と
       チェックが必要であり、引き続きその徹底を図ってまいります。
      ⑦　セキュリティ対策

        当社グループでは、事業別に業務上の全てのデータにアクセス権を設定するだけでなく、情報にアクセスする
       場所やデバイスにおいても制限を施すことで、情報漏洩のリスクを低減させる取り組みを行っております。
        その上で、役職員の高い意識が重要であるとの認識のもと、役職員全員を対象としたサイバー攻撃に関する訓
       練や研修を定期的に実施しております。
        今後も継続して役職員の啓蒙、意識の醸成に努めてまいります。
      ⑧　IRの充実

        「新たな事業への挑戦」に記載のとおり、当社グループの事業は複数で構成されているため、既存株主や投資
       家からそれぞれの事業が分かり難いとの意見を頂いております。IRについては、近年、個人投資家説明会の開催
       や、四半期決算の補足説明資料開示、株主通信の充実等の取り組みに加え、2020年３月期は既存の月次開示に当
       社グループが保有する発電所の売電状況を加え、またオンライン決算説明会の開催、第三者機関による当社のレ
       ポート作成を実施し、事業全体の関連性及び状態をより分かり易く可視化に努めてまいりました。今後もIRの一
       層の充実に取り組んでまいります。
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    ２  【事業等のリスク】
      有価証券報告書に記載した当社グループの事業の状況及び経理の状況等に関する事項のうち、経営者が連結会社の
     財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスク
     は、以下のとおりであります。
      なお、当社グループでは、事業等のリスクを、将来の経営成績に与えうる影響の程度は発生の蓋然性等に鑑みて、
     「特に重要なリスク」「重要なリスク」に分類しております。当社グループは、これらの重要なリスク発生の可能性
     を認識した上で、発生の回避及び発生した場合の対応に努める所存ですが、これらのほかにも様々なリスクが存在し
     ており、ここに記載されたリスクが当社グループの全てのリスクを表すものではありません。当社の株式に関する投
     資判断は、本項及び本書中の本項以外の記載内容も併せて、慎重に検討した上で行われる必要があると考えておりま
     す。
      なお、文中における将来に関する事項は、本書提出日現在において当社グループが判断したものであります。
     （特に重要なリスク）
                     リスクの内容                       リスクに対する対応策
                                       　当社グループでは、総合エネルギー事業
                                       と金融事業を「柱」としつつ、その柱に
                                       沿って、当社グループの知見を活かし伸ば
                                       すことができる事業については、ビジネス
                                       を手掛けることに躊躇しない、という考え
                                       をもって臨んでおります。
                                       　各事業の管理業務（リスク管理業務を除
                                       く。）は持株会社である当社に集約され、
          　当社グループでは、様々な事業を手掛けておりますが、
                                       当社グループ全体の管理業務の効率化及び
     ①     各々の事業については、迅速かつ的確な経営判断が求めら
                                       管理コストの削減を図ると共に、事業会社
     グループ     れます。
                                       の迅速な意思決定を可能とする体制として
     経営のガ     持株会社におけるガバナンス体制及び管理業務遂行体制が
                                       おります。また、各事業会社における重要
     バナンス     十分に機能しない場合には、当社グループの事業展開、経
                                       事項については、持株会社におけるグルー
     について     営成績及び財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
                                       プ経営会議及び取締役会においても十分に
                                       審議され、重要事項に関する持株会社とし
                                       ての意思決定もなされています。
                                       　当社では、社外役員との積極的な意見交
                                       換を行った上で、必要に応じて、臨時取締
                                       役会及び事前説明会を開催して、当社グ
                                       ループにとっての重要な判断に、取締役会
                                       のガバナンスが効果的に及ぶ体制を維持し
                                       ております。
          　当社グループでの事業には、様々な法的規制が及びま
          す。
          　ASTRA社等が営むディーリング事業及び電力取引関連事業
          は、関係法令を中心に、国内外の主要取引所の諸規則の遵
          守を求められており、また再生可能エネルギー関連事業                             　当社は、上場企業として、当社グループ
          は、電気事業者による再生可能エネルギー電気の調達に関                             各社を含めたコンプライアンスの徹底を最
          する特別措置法や電気事業法等の規制を受けることとなり                             重要課題の一つとして取り組んでおりま
          ます。                             す。
          　ASTAM社は、「投資信託及び投資法人に関する法律」に定                             　当社グループが営む事業毎に存在する
          める投資信託委託会社として公募・私募の投資信託の設定                             様々な法的規制や業界団体による自主規制
          を行っていることから、金融商品取引法を始めとする各種                             ルールについて、グループ各社が企業とし
          法令及び所属する各種協会の自主規制ルール等を遵守し、                             て遵守することのみならず、役職員一人一
          投資信託等の運用及び管理を適切に行うことが求められる                             人にモラルが求められていると考えており
     ②     ほか、各種法令等の遵守が求められます。                             ます。当社グループでは、全役職員に対し
     法的規制     　一方、2016年12月に新設したAFM社及びASTRA社において                             て社内規程で法令等の遵守を要求するとと
     等に対す     は、金融商品取引法第63条に基づく「適格機関投資家等特                             もに、毎年度、その旨誓約書を提出させて
     るコンプ     例業務」の届出を行っておりますが、適格機関投資家等特                             おり、加えて継続的な研修を含む啓蒙活動
     ライアン     例業務を行う業者に関する金融商品取引法の一部を改正す                             を行っております。
     スの徹底     る法律（「2015年改正金商法」）が、2016年３月１日に施                             　態勢としては、内部監査を中心とする
     について     行され、適格機関投資家等特例業務を行う業者の行為規制                             チェック体制及びコンプライアンスチェッ
          等が強化されました。                             クリストを用いた自主点検を定期的に実施
          　万が一、上記等に関しての法令違反等が発生した場合に                             する体制を敷くことにより、その徹底を
          は、監督当局等から行政上の指導あるいは処分を受けるこ                             図っております。
          とがあり、その内容によっては通常の営業活動が制限され                             　当社グループとしては、コンプライアン
          顧客ビジネスの展開に支障をきたす可能性もあります。ま                             ス態勢及び内部管理体制水準の確立・維持
          た、投資信託の基準価額に大きな誤りがあった場合を始                             に努め、今後も更なるコンプライアンスの
          め、ASTAM社の事務ミス等の過失により投資信託または投資                             徹底を図るべく継続して取り組んでまいり
          信託の投資者に損害が生じた場合等には、損害賠償責任を                             ます。
          負う可能性があり、当社グループの業績に悪影響を及ぼす
          おそれがあります。
          　また、一役職員による不祥事等が発生した場合であって
          も当社グループのイメージが失墜し、当社グループの事業
          活動及び業績に重大な影響を及ぼす可能性があります。
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          　当社グループでは、主要事業及びそれに関連する事業会                             　出資先の選定に当っては、出資による投
     ③
          社またはファンド等に出資等も行っており、連結子会社・                             資成果とリスクを見積もると共に、当社事
     企業買収
          持分法適用関連会社として収益等を取り込こんでいるもの                             業との関係性や当社事業における価値、及
     ／出資等
          や、関連会社に該当しない出資先もあります。                             び事業計画等の妥当性等を判断した上で、
     と統合に
          　出資先で想定した利益が見込めない場合、出資先の経営                             社内規程に基づく慎重な検討を行ってお
     係るリス
          状況が著しく悪化した場合、またはファンドの投資成果が                             り、また出資後においても、経営指導など
     クについ
          大きなマイナスとなった場合などには、連結損益にマイナ                             を通じて出資先の価値の向上を図っており
     て
          スの影響を与える可能性があります。                             ます。
          　当社グループのコンピュータ・システムは、業務上不可
          欠なインフラとなっております。                             　現状、重要なデータについては外部の
          　とりわけ、今般の新型コロナウイルス感染症の感染拡大                             データセンター利用を通じたバックアップ
          を受けて、当社グループでも在宅勤務の併用などを実施し                             体制を確立、「情報セキュリティー委員
     ④
          ており、オンラインでの効率的な業務体制の維持は更に重                             会」を定期的に開催して、重要データの漏
     システム
          要度を増している、と考えております。                             洩防止を含めた「情報セキュリティー」体
     障害に係
          　ハードウェア、ソフトウェアの不具合や人為的ミス、天                             制の維持に努めております。
     るリスク
          災、停電、テロ、コンピュータウィルス、サイバー攻撃そ                             　当社グループは、「情報セキュリ
     について
          の他の不正アクセス等によりコンピュータ・システムに障                             ティー」を重要な経営課題と捉えて、業務
          害が発生する可能性は否定できず、システム障害のレベル                             上及びセキュリティー上必要とされる水準
          によっては、当社グループの事業活動及び業績に重大な影                             の維持・向上に努めております。
          響を及ぼす可能性があります。
          当事業において当社グループがこれまでに開発等で携わっ
                                       それぞれの案件の事業化に当たっては、関
          た案件は全国18箇所となり、その内17箇所の太陽光発電所
                                       係者との連携を図りつつ、且つ厳格な調査
          が既に完成しております。また太陽光発電以外では主とし
                                       に基づき事業化の是非を検討して進めてお
          て地熱等を利用した発電事業等への取り組みも進めており
                                       ります。
          ます。本事業においては、ビジネスの進展が必ずしも予定
                                       特に地熱発電事業に関しては、事業化にむ
          通りに進まない事態が発生し得ること、想定しきれないコ
                                       けて地表調査及び４本の調査井の掘削が完
          ストが発生すること等により、事業採算が悪化する可能性
                                       了しており、現時点におきましては事業性
          がある他、事業全体としての採算が合わない場合は開発を
                                       として有望であると判断しておりますが、
          断念せざるを得ないこともあり得ます。
                                       今後予定している調査井において想定した
          また、事業用地の取得を伴うケースがあることから、固定
                                       蒸気や熱水等が得られない場合において
          資産税その他諸費用の変動、不動産に係る欠陥・瑕疵の存
                                       は、これまでにかけた費用の大半を失うと
          在、災害等による不動産価値の毀損、所有権その他不動産
                                       いうリスクが存在しますので、専門業者と
     ⑤     の権利関係、有害物質の存在、環境汚染、不動産価値の急
                                       の密接な連携を図りつつ、共同事業者を
     再生可能     激な低下による減損等の新たなリスクを負うことになると
                                       募って進めることでも事業リスクの分散化
     エ  ネ  ル  共に、第三者に対し損害を及ぼし賠償責任を負うというリ
                                       を図っております。
     ギー関連     スクも存在します。こうした問題が発生した場合には、当
                                       また、当事業においては、当社グループの
     事業につ     社グループに対する信頼の失墜に繋がる可能性がありま
                                       自己資金に加えて銀行借入等を利用し、レ
     いて     す。その際には、当社グループの経営成績及び財務状態に
                                       バレッジをかけて投資を行うケースがあり
          悪影響を及ぼす可能性があります。
                                       ます。その際には当社グループが拠出した
          さらに、再生可能エネルギーについては、政府のエネル
                                       投資額を上回る規模の事業を行うこととな
          ギー政策によっては諸規則等の改正またはその解釈や運用
                                       り、事業採算の僅かな悪化が、当社グルー
          の変更が行われる可能性もあり、その内容によっては今後
                                       プの損益に相対的に大きな影響を与えるお
          の業務展開や業績に悪影響を及ぼすおそれがあります。加
                                       それがあります。当社グループにおいて
          えて、全国的な太陽光発電設備の増加により、春や秋等電
                                       は、再生可能エネルギー関連事業での資金
          力をあまり必要としない時期に出力抑制が課されることが
                                       調達の大半を、SPC（特別目的会社）を用
          エリアによって増加してきております。当社グループが保
                                       いたノンリコースローン（責任財産限定型
          有する太陽光発電所は出力抑制に上限が付いているものが
                                       ローン）で行っており、当社グループのリ
          殆どですが、出力抑制がかかるたびに売電収入は減少する
                                       スクを出資金等の額に限定することを図っ
          ことから課される回数によっては当社の営業収益に大きな
                                       ております。
          影響を与えるリスクがあります。
     （重要なリスク）

                     リスクの内容                       リスクに対する対応策
          　当社グループは、事業を維持し持続的な成長を実現する
                                       　当社グループでは、人財育成を経営の重
     ⑥      ためには、全ての事業において、必要な時期に適切な人財
                                       要課題の一つとして位置づけて、従業員教
     人財の確      を確保することが重要と考えております。
                                       育に注力する他、より働き易い環境、従業
     保に係る      　しかしながら、優秀な人財が社外に流出した場合や人財
                                       員一人一人が能力を更に伸ばせる職場環境
     リスクに      の採用・教育が予定通り進まなかった場合、当社グループ
                                       を提供するため、レイアウトの抜本的な変
     ついて      の事業活動に支障をきたし、これにより当社グループの業
                                       更を行うなどの対策を実施しております。
          績に悪影響が及ぶおそれがあります。
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          　当事業は、当初は再生可能エネルギー関連事業の一環と
          して、2016年４月より自由化された日本の電力小売市場に                             　電力取引関連事業においては、発電事業
          おいて電力小売事業を行う企業等をサポートするシステム                             者等他の電力業者から電力を調達し、小売
          の販売支援及びサービスの提供に取り組むことを目的とし                             電気事業者等に対し電力を販売する電力取
          て、アストマックス・エナジー・サービス株式会社（以                             引を拡大しておりますが、電力調達量が販
          下、「AES社」という。）を設立いたしましたが、その後、                             売量を上回るまたは下回ることで電力量に
          電力取引関連事業として独立したセグメントとしておりま                             過不足が生まれることがあり、そのまま期
     ⑦      す。事業計画通りに顧客を確保できない場合、または顧客                             限が到来した場合は電力価格の変動を直に
     電力取引      となる電力小売事業者の取り扱う電力量が計画比下回った                             受けるため損失が発生するリスクがありま
     関連事業      場合には、サポートシステム等先行投資した資産を減損処                             すが、価格変動リスクに対しては、当社グ
     について      理する等のリスクが存在します。                             ループの1992年の創業直後以来続けてきた
          　なお、保管が難しいという電力の性格上、電力市場の価                             ディーリング事業で培ってきた独自のリス
          格は他の市場に比べても大きな動きをすることが多く、中                             ク管理ノウハウを十分に活用して、コント
          でも市場の流動性が縮小する時には、価格が著しく変動す                             ロールしております。
          るリスク等も存在します。                             　また、当社グループは、取引先一社毎に
          　また、当事業においては、事業の拡大に伴い与信供与す                             与信管理を実施して、全社での与信リスク
          る取引先が増加しており、万が一与信先が破綻した場合                             のコントロールに努めております。
          は、少なからずその影響を受ける可能性があります
          　当社の連結子会社であるASTRA社は、2020年4月に、傘下
          に小売電気事業を展開するJust               Energy    Japan合同会社（以
          下、「JEJGK社」という。）を有するJEJKK社の発行済全株
          式を取得し、JEJKK社等を子会社化いたしました。
                                       　小売電気事業への本格的参入は、従来か
          　小売電気事業のビジネスモデルは、顧客獲得にかかる代
                                       らの再生可能エネルギー関連事業、電力取
          理店・取次店等への販売報酬を営業費用として先に計上
                                       引関連事業に加え、日本における電力のサ
          し、顧客契約からの収益はその後数年の期間をかけて回収
                                       プライチェーン全体に事業領域を広げ、よ
          するという特性がある為、顧客を継続的に増やしていく成
                                       り機能的なサービスの提供と収益機会の開
          長過程においては、小売電気事業者は損益計算書上費用先
                                       拓を図る方針に基づいたものです。当社グ
          行となり、中長期的には既存事業を高め当社の企業価値向
     ⑧                                  ループの総合エネルギー事業を伸ばしてい
          上に寄与するものと考えておりますものの、損益分岐点で
     小売電気                                  くためには、自前の小売電力事業が欠かせ
          ある顧客数に達するまでは当事業においては赤字が先行す
     事業につ                                  ないものと考えております。
          る見通しです。
     いて                                  　顧客を継続的に増やしていく過程におけ
          　小売電気事業は、電気事業法に基づく申請を行い、経済
                                       る損益計算書上の費用先行については、営
          産業大臣による登録により事業を開始することが可能と
                                       業努力によってできる限り早期の収益化を
          なっております。参入障壁が低いことから、新規参入事業
                                       図ると共に、電力取引関連事業に関する説
          者が急増しており、自由化以降の4年間で600を超える事業
                                       明のとおり、電力価格の変動等によるリス
          者が登録されております。新規参入者の急増は、電力購入
                                       クを的確にコントロールして事業運営を行
          価格の上昇と、電力販売価格の下落を招く可能性があり、
                                       います。
          競争激化と共に当社グループの財政状態、経営成績及び
          キャッシュ・フローの状況に影響を及ぼす可能性がありま
          す。また営業収益は、顧客の電気使用量の季節的変動（気
          温や気象等）による影響を受けるため、業績が季節変動す
          るリスクがあります
          　アセット・マネジメント事業及びディーリング事業は、
          主に国内外の商品先物市場及び金融市場等を運用の対象市
          場としております。従って、当社グループの業績は市場動
          向の影響を排除できない面があり、世界的な政治、経済、
          社会情勢等の動きがこれらの市場に対して大きな影響を与
          えています。
     ⑨      　また、商品先物市場もしくは金融市場の値動きが極端に                             　当社グループにおけるディーリング事業
     商品先物      小さくなるような市場環境が継続した場合、仮想通貨やFX                             においては、国内外の主要先物市場を通じ
     市場・金      市場　等他のアセットクラスに資金が流れ流動性が極端に                             た裁定取引戦略を主たる取引として、市場
     融市場等      低下した場合及び当社グループと同様または優れた手法を                             における上昇トレンド・下降トレンドその
     の動向に      駆使するディーリング事業を展開する新規参入者が増加し                             ものが事業収益に直接大きな影響を与える
     ついて      た環境においては、ディーリング事業の収益が低迷する可                             ことを低減させる戦略をとっております。
          能性があります。
          　この他、戦争、テロ、疫病、天災、大規模事故等の世界
          的事件・事故が発生し、商品先物市場または金融市場の閉
          鎖、取引中断、大幅な取引ルールの変更等の予期せぬ事態
          が発生した場合、当社グループの事業活動及び業績は大き
          な影響を受ける可能性があります。
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                                       　当社グループにおけるアセット・マネジ
                                       メント事業においては、市場連動型の金融
          　アセット・マネジメント事業における収益は、運用資産
                                       商品の運用も行っていることから、市場環
          残高と報酬率によって大きく変動します。当社グループで
                                       境悪化に伴う解約に加え、良好な市場環境
          は、連結対象ではなくなったものの引き続き当事業の中核
                                       においても利益確定の解約が発生すること
          を担う事業会社であるASTAM社において、同社の筆頭株主で
                                       がありますが、提供する金融商品の多様化
          あるヤフー株式会社（以下、「ヤフー」という。）と協働
     ⑩                                  を進め、特に、我が国における国民の長期
          して、安定的な収益拡大のために新たな運用資産の獲得を
     アセット                                  資産形成に資するため、積立型の投資信託
          目指し、運用収益率の向上、新規運用商品の開発及びマー
     ・マネジ                                  の取り組みに力を入れるなど、市場環境の
          ケティングの強化を図っております。しかしながら、市場
     メント事                                  変化による解約リスクの低減についても、
          環境や政治経済情勢の変化、運用成績の悪化、顧客等の投
     業におけ                                  ヤフーと協働して取り組んでおります。
          資方針の変更等により、短期間で運用資産残高が減少する
     る運用資                                  　一方、AFM社における資産運用業務にお
          可能性があります。
     産残高と                                  いても、安定した良い運用成果を達成して
          　また、当事業における連結対象であるAFM社においては、
     報酬率に                                  顧客満足度の向上に努め、運用資産の拡大
          引き続き、適格機関投資家のためのベンチャーファンド等
     ついて                                  にも務めております。
          の資産運用業務に注力しております。幸い、これまでのと
                                       　なお、当事業における「運用資産」と
          ころ、同社における運用資産は順調に拡大しております
                                       は、いずれも顧客運用資産のことであり、
          が、同社の収益は、報酬の対象となる運用資産に依存して
                                       一部に「シードマネー」としての投資が含
          います。今後、報酬の対象となる運用資産が大幅に減少す
                                       まれている場合もありますが、そのほとん
          る場合、収益が減少することがあります。
                                       どは、当社グループ自体の投資ではありま
                                       せん。
          　当社グループが2007年６月に旧三井物産フューチャーズ
                                       　当社グループは、前述のとおり、コンプ
          株式会社（当時）の全株式を取得して以来抱えていた６件
                                       ライアンス体制の維持に努めております
          の被告事案は全件和解が成立しております。しかしなが
                                       が、単に法令または各自主規制機関の自主
          ら、旧三井物産フューチャーズ株式会社の顧客等から訴訟
     ⑪                                  規制ルール等を遵守するのみならず、対外
          を提起される可能性は残されております。
     訴訟の可                                  契約の遵守、取引先等との適切なコミュニ
          　この他にも、「(1)           当社グループの事業内容について①
     能性につ                                  ケーションを図ることによっても、訴訟等
     いて                                  のリスク低減に努めてまいります。
          再生可能エネルギー関連事業について」及び「(2)当社グ
                                       　また、顧問弁護士等への事前相談及び事
          ループを取り巻く法的規制等に関するリスクについて①法
                                       業進行中の相談を通じても、訴訟等のリス
          的規制等について」に記載された事項に係る訴訟の可能性
                                       クに備えてまいります。
          があります。
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    ３  【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
    （１）経営成績等の状況の概要
      当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の概要は次のとおりで
     あります。
     ①　財政状態及び経営成績の状況
       当社グループは、創業以来培ってきたノウハウを活用し、金融事業と総合エネルギー事業を展開しております。
       当連結会計年度        （2019年４月１日～2020年３月31日）におけるわが国の経済は、雇用・所得環境の改善を背景
      に、景気は緩やかな回復基調で推移し、10月には延期されていた消費増税がスタートしました。世界に目を転じる
      と、各国・地域間の通商問題の動向、中国及び東アジア諸国の政治・経済の先行き、英国のEU離脱問題、中東の地
      政学リスクの高まり、及びそれらに伴う金融資本市場の変動など、世界経済の先行きが不透明な状況ではあったも
      のの、世界的に緩和基調の金融政策が継続される中、企業業績の更なる伸長が期待されて米NYダウは最高値を更新
      しました。しかしながら、年が明け新型コロナウイルス感染症が世界中に瞬く間に伝播すると、外出規制・都市封
      鎖等の措置が取られ、世界中の経済社会活動が大幅に抑制されることとなり、世界の株価も暴落し、わが国でも、
      12月末に前期末比10％以上上昇していた日経平均株価が、当連結会計年度末には、前期末比10％以上下落し
      18,917.01円となりました。今後の内外経済の先行きについては極めて不透明であり、当面は、この新型コロナウイ
      ルス感染症が市民生活、経済活動に与える影響は引き続き大きいものと判断せざるをえません。
       当連結会計年度のセグメント毎の経営環境は以下のとおりです。

       原油価格は、中東情勢の不透明さを要因として、前期から引き続き上昇して始まりましたが、米中貿易戦争によ
      る景気減退懸念から下落に転じました。９月にサウジアラビアの石油施設が攻撃されたことを受け、ブレント原油
      は、上場以来一日の最大の上げ幅を記録しましたが、その後は急反落し、10月には再び安値圏での取引となりまし
      た。その後、OPECの減産拡大合意などを理由に堅調に推移していましたが、第4四半期連結会計期間に入ると新型コ
      ロナウイルス感染症の影響で需要が急減した上に、サウジアラビアが増産を表明したため、３月には大幅に下落し
      ました。安全資産と目された金も大幅に下落しましたが、その後は急激に値を戻し、高値圏での乱高下となりまし
      た。
       再生可能エネルギーを取り巻く環境については、改正FIT法に基づき、2019年度の太陽光発電のFIT価格は14円

      （税抜）、2020年度は12円（税抜）となり、入札制度の対象も出力500kW以上の設備から250kW以上の設備にまで拡
      大されました。また、未稼働案件に対して運転開始期限設定を義務化する新たな仕組みも定められました。
       また、既存案件については、当社グループの保有する太陽光発電設備も稼働する九州電力管轄内において、電力
      需給バランス維持、電力の安定供給の必要性により、出力抑制が発令されました。今後は他の電力管轄内において
      も発令される可能性が想定されます。
       FIT価格は制度スタート時の40円（税抜）から大幅に低下し、前述の様にFIT制度自体についても見直しが行われ
      ていますが、「パリ協定」や「持続可能な開発目標（SDGs）」、「RE100（事業で使用する電力を100％再生可能エ
      ネルギーで調達することを目標とする国際的なイニシアチブ）」など、世界的に推進されている脱炭素社会を目指
      す動きが、わが国においても、ようやく広がりを見せてきています。新型コロナウイルス感染症の影響で世界経済
      に不透明感が高まっていますが、SDGs等を重視する流れは一層進むものと考えられ、再生可能エネルギーの重要性
      も増すことが見込まれます。
       電力市場においては、2016年4月の電力小売全面自由化以降、小売電気事業者の事業者数及び切替件数は、共に順

      調に増加しています。一方、電力価格については、天候不順等による価格変動リスクが高まっており、小売電気事
      業者や発電事業者の経営においても、電力市場価格の「リスク管理」の重要性が認識されており電力取引のヘッジ
      ニーズが高まってきています。
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       経営成績は次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
              2019年3月期
                     20 20年3月期         増減率
                           増減               増減の主要因ほか
                    連結会計年度          （％）
             連結会計年度
                                  ①ASTAM社の非連結化（△1,873）
                                  ②ディーリング事業（△58）
       営業収益          11,120       11,932     811    7.3
                                  ③再生可能エネルギー関連事業の製品売上高（+987）
                                  ④電力取引の増加（+1,655）
                                  ①ASTAM社の非連結化（△1,722）
                                  ②再生可能エネルギー関連事業の製品売上原価
       営業費用          10,960       12,098    1,138    10.4   （+934）
                                  ③電力取引の増加（+1,634）
                                  ④ガス事業の先行投資（+10）
      営業利益又は
                  160      △166   △326      ―
     営業損失（△）
                                  ①営業損失（△326）
                                  ②売却目的で保有している太陽光発電設備の売電収入
      経常利益又は                             （+102）
                  130      △185   △316      ―
     経常損失（△）                             ③売却目的で保有している太陽光発電設備の減価償却
                                   費（△56）
                                  ④持分法による投資損失（△21）
                                  ①ASTAM社株式の一部を追加譲渡（944）
     特別利益（※）             144      1,028    883   610.9   ②東京商品取引所（以下、「TOCOM」という。）株式の
                                   譲渡（68）
                                  下記の減損処理等を実施
                                  ①地方創生関連（98）
     特別損失（※）              68      229   160   233.4   ②新規取得した株式（69）
                                  ③海外取引所の会員権（34）
                                  ④オフィスリニューアルに伴う特別損失（25）
      税金等調整前
                  206       613   406   196.9
      当期純利益
      法人税等合計                            ①法人税、住民税及び事業税（268）
                  △20       371   392     ―
       （※）                           ②法人税等調整額（103）
    非支配株主に帰属
    する当期純利益又
    は非支配株主に帰              59      △2   △61     ― ASTAM社の非連結化
    属する当期純損失
       （△）
    親会社株主に帰属
                  168       243    75   45.1
     する当期純利益
      ※「法人税等合計」には、「法人税、住民税及び事業税」と「法人税等調整額」を含みます。
      ※「特別利益」、「特別損失」、「法人税等合計」の「増減の主要因ほか」の数字は増減ではなく、実数値を表して
       います。
       当社は、2019年４月１日付で、アセット・マネジメント事業のさらなる発展のため、ASTAM社の株式の一部をヤ

      フーに追加譲渡し、944百万円の特別利益を計上いたしました。これにより、当社のASTAM社株式の持株比率は
      49.9％となり、ASTAM社は当社の持分法適用関連会社となりました。
       また、詳細は後述しますが、2020年3月期に主に以下のとおり減損処理等を行い、合計229百万円の特別損失を計

      上いたしました。
      ①  2018年3月期以降出資している地方創生関連事業（その他事業）：98百万円
      ②  2020年3月期に新たに取得した株式（電力取引関連事業）：69百万円　
      ③  海外取引所の会員権（ディーリング事業）：34百万円
      ④  オフィスリニューアル費用（グループ全体）：25百万円
       さらに、アストマックス株式会社における、ASTAM社株式の一部譲渡が実現したこと等を受けて、繰延税金資産95

      百万円を取り崩したこと等により法人税等調整額103百万円を、また、アストマックス連結納税グループとして法人
      税等268百万円をそれぞれ計上しております。
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       セグメント毎の経営成績及び取り組み状況は次のとおりです。
                                      　　　　　　　　　　　　（単位：百万円）
                           2019年3月期         2020年3月期
                                              増減      増減率（％）
                           連結会計年度         連結会計年度
                 営業収益               1,974          100      △1,873        △94.9
    アセット・
    マネジメント事業
                 セグメント損益                168        △27       △196         ―
                 営業収益                485         426       △58      △12.1
    ディーリング事業
                 セグメント損益                10        △56        △66         ―
                 営業収益                575        1,580        1,004       174.4
    再生可能エネルギー
    関連事業
                 セグメント損益                 7        34        27      350.8
                 営業収益               8,067         9,723        1,655        20.5
    電力取引関連事業
                 セグメント損益               △14          18        33        ―
                 営業収益                31        117        85      267.2
    その他
                 セグメント損益               △33         △32         0       ―
                 営業収益               △14         △16        △1        ―
    調整額
                 セグメント損益                △7        △122        △114         ―
                 営業収益              11,120         11,932         811       7.3
    当期連結財務諸表
                 セグメント損益                130        △185        △316         ―
    （注）１．「その他」は、地方創生事業など、報告セグメント化されていない事業を示しています。
        ２．「調整額」のマイナスの増加は、ASTAM社の非連結化に伴い当社で負担する管理コスト等が増加する等、
          全社費用が増加したことによります。
     ＜アセット・マネジメント事業＞

       前述のとおり、2019年４月１日付で、当社はアセット・マネジメント事業を主として営むASTAM社株式の一部をヤ
      フーに追加譲渡したため、当社のASTAM社株式の持株比率は49.9％となり、ASTAM社は当社の持分法適用会社となり
      ました。したがって、第１四半期連結会計期間よりアセット・マネジメント事業の営業収益はAFM社の数字のみを表
      しております。
       AFM社においては、学校法人東京理科大学が主に出資する大学発ベンチャーキャピタルファンドの営業者として
      ファンド運営業務等を担い、投資金額の順調な積み上げを継続しておりますが、2020年３月末には新たなファンド
      の運用業務も受託することとなりました。
       ASTAM社においては、日本の株式への連動又は逆連動を目指すファンドやスワップ取引を対象としたファンドから
      の資金流出に加え、公募投資信託「WTI原油先物ファンド（ロング・ポジション／ショート・ポジション／マネー・
      ポジション）」の満期償還等を受け、運用資産残高合計は６月末時点で前連結会計年度末比295億円減少の3,878億
      円となりました。７月から８月の運用資産残高はほぼ横ばいで推移したものの、９月末にかけてはスワップ取引を
      対象としたファンドで投資家の利益確定の解約の動きがみられたことなどから９月末時点の運用資産残高は前連結
      会計年度末比571億円減少の3,602億円となりました。10月以降も米ドルへの連動又は逆連動を目指すファンドから
      の資金流出などを受けて、12月末時点の運用資産残高合計は前連結会計年度末比709億円減少の3,464億円となりま
      した。2020年１月以降は、新型コロナウイルス感染症の感染拡大を受けて金融市場は値動きの荒い展開が続く中、
      スワップ取引を対象としたファンドや米ドルへの連動を目指すファンドからの資金流出等もあり、当連結会計年度
      末の運用資産残高は前連結会計年度末比1,069億円減少の3,103億円になりました。全体として運用資産残高が前年
      同期間を下回る水準で推移し、報酬率が相対的に高い運用資産残高の減少等を受けて運用資産全体の報酬率も前年
      同期間と比較して低下したことから、ASTAM社の営業収益の総額は、前年同期間比で減少しました。
       以上の結果、当事業における当連結会計年度の営業収益は100百万円（前年同期間比1,873百万円（94.9％）の減
      少、持分法適用関連会社となったASTAM社の営業収益は含まず）となり、６期ぶりに27百万円のセグメント損失（前
      年同期間は168百万円のセグメント利益）となりました。
       ASTAM社では、前述のとおり、当連結会計年度を通じて、ファンドの満期償還と機関投資家の解約の動きが続きま
      したが、低金利が継続している現状の金融市場環境においては、各機関投資家の資産運用ニーズをより的確に捉え
      ることが従来にも増して重要であり、こうしたニーズを十分に把握した上で、外部運用機関との協働も含め、機関
      投資家の運用成果に貢献しうるファンド組成をタイムリーに行っていくことに注力しております。同時に投資信託
      の販売会社等との協業も強化することによって運用資産残高の積み上げに努め、収益基盤の拡充にも取り組んでい
      ます。また、ASTAM社ではこれまでの主力事業である機関投資家向けビジネスに加え、個人投資家向けビジネスにつ
      いても一層の強化を図るべく、投資未経験者を含む個人投資家の皆様に向けて、対面型営業による長期積立型投資
      信託事業及びヤフーとの協働によるファイナンシャル・テクノロジーを活用した個人投資家の長期資産形成に貢献
      できる事業を全力で展開し、引き続きASTAM社の企業価値向上を目指しております。
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     ＜ディーリング事業＞

       当事業は、ASTRA社が推進し、TOCOM、CME、ICE等、国内外の主要取引所において商品先物を中心に、株価指数等
      の金融先物を取引対象とした自己勘定取引を行っております。
       前述の市場環境の中、原油市場では市場間の値差を利用した裁定取引で期間を通じて一定の収益を確保すること
      ができました。一方、貴金属の裁定取引では、第１四半期連結会計期間は値鞘の拡大が一方的な展開となり、損失
      が発生しました。第２四半期連結会計期間以降、貴金属でも裁定取引の機会が増加し利益を上げることができたも
      のの、３月に入り新型コロナウイルス感染症の世界的な蔓延から取引所間の価格体系が崩れ再び損失を被りまし
      た。
       以上の結果、当事業における当連結会計年度の営業収益は426百万円（前年同期間比58百万円（12.1％）の減
      少）、セグメント損失は56百万円（前年同期間は10百万円のセグメント利益）となりました。
       なお、当事業のセグメント損益には含まれておりませんが、ASTRA社が保有する海外取引所の会員権の価格が簿価
      から50％以上下落したため、評価損34百万円を特別損失として計上いたしました。また、既に開示しておりますと
      おり、株式会社日本取引所グループが実施しておりましたTOCOMの株式の公開買付は終了し、ASTRA社が保有する
      TOCOMの普通株式及び無議決権株式は全て買付けられ68百万円の特別利益を計上しました。
       当事業では、今後も引き続き経費節減に努めると同時に、ディーリング資金の効率的な運用を行い、取引所の組
      織や制度変更にも適切に対応し、引き続き収益力の回復を目指してまいります。なお、海外投資家へ開放された中
      国の先物取引市場については、第３四半期連結会計期間より取引を開始しております。
     ＜再生可能エネルギー関連事業＞

       当事業は主にASTRA社及びアストマックスえびの地熱株式会社（以下、「えびの地熱社」という。）が推進してお
      ります。再生可能エネルギーを取り巻く環境は冒頭のとおりですが、当事業は、企業理念と行動指針に基づき、エ
      ネルギー問題、気候変動問題を中心とした環境への取り組みにより、世界が「持続可能な開発目標（SDGs）」に
      よって目指していく社会の実現に貢献したいと考えております。わが国のエネルギー基本計画に沿って、2030年ま
      でに最大年間66,000トン（太陽光発電100MW相当）のCO2削減を目指すとともに、再生可能エネルギーの導入及び拡
      大に寄与する方針であり、以下のとおり、継続的に再生可能エネルギー発電所の開発、取得、発電及び電気の供給
      （発電事業）、維持・運営管理（O&M事業）を行っております。
      （太陽光発電事業）

        当事業では、引き続き、以下の①を開発中であることに加え、建設中であった案件③は2019年11月に、②は
       2020年３月にそれぞれ完工し、運転を開始いたしました。これにより、当事業が従事した完工済みの案件は合計
       31.4MWとなり、今後着工する案件は以下の①のとおり、１箇所、2.1MWになります。
        改正FIT法の施行、競合他社の参入、優良案件の減少等、案件確保が容易ではない事業環境ではありますが、当
       事業では、長年にわたり培ってきた優良案件を見極める力とネットワークの力を活用して、引き続き、太陽光発
       電設備の自社開発に加え、未稼働ID（FIT認定済みの運転未稼働案件）及びセカンダリー市場（完成した発電所の
       売買市場）での案件確保に取り組むと共に、保有している既存発電設備についても、譲渡を行うこと等を含め
       て、事業ポートフォリオの一部入替を検討する等、期間利益を確保しながら、事業採算性の向上にも取り組んで
       まいります。
       自社開発（建設中）：

         ①　栃木県大田原市　出力規模：約2.1MW　2024年５月完工予定
         稼働後はASTRA社による管理・オペレーション業務を行います。
       自社開発（運転開始）：
         ②　茨城県石岡市　出力規模：約0.3MW
         2020年３月に完工し、運転開始となりました。
         ③　鹿児島県霧島市　出力規模：約2.2MW
         既に開示しておりますとおり、2016年10月に着工となりました本案件につきましては、当社グループとして
        の事業リスクを限定するために、SPC（特別目的会社）及び匿名組合契約（ASTRA社を出資者とし、SPCを営業者
        とする契約）を使った投資スキームを利用しており、2016年12月16日付にて太陽光発電設備を設置する合同会
        社に対し出資をしております。稼働開始は、2018年３月を見込んでおりましたが、工程が変更となったため、
        2019年11月末に稼働開始となりました。稼働後は、ASTRA社による管理・オペレーション業務を行っておりま
        す。
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       セカンダリー市場：
         新たな案件についても精査を行っております。
       ポートフォリオの入替：
         既に開示しておりますとおり、2019年９月30日付にて太陽光発電設備合計約3.0MW（岩手県内約0.9MW、埼玉
        県内約0.9MW、岡山県内約1.2MW）を譲渡し、売上総利益53百万円を計上しております。なお、譲渡後もASTRA社
        による管理・オペレーション業務を行っております。
      （地熱発電事業等）

        当事業では、ベースロード電源である地熱を利用した発電事業の取り組みも進めております。
        宮崎県えびの市尾八重野地域では、独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構による「地熱資源開発調査
       事業費助成金交付事業」の採択を受け、２MW規模の地熱発電の事業化を目指して、2016～2018年度に３本の調査
       井掘削を完了し、１・３号調査井については自噴を確認、２号調査井については熱水資源の還元ゾーンとしての
       十分な能力を確認してまいりました。
        この結果を受け、事業規模の計画拡大及び、最大49％までの範囲による第三者からの事業参画をより容易にす
       ることを目的に、2019年５月７日にASTRA社からの新設分割によりえびの地熱社を設立し、宮崎県えびの市の地熱
       事業の全てを承継いたしました。その後、2020年３月16日付でえびの地熱社の事業損益の10%を分配する匿名組合
       契約を大和エナジー・インフラ株式会社（代表取締役社長：松田守正、本社：東京都千代田区丸の内一丁目9番1
       号）と締結しております。なお、匿名組合出資と損益分配の開始は発電所の運転開始時となります。
        えびの地熱社は、2019年度助成事業として４号調査井を掘削しており、2020年３月に自噴を確認し、2020年４
       月まで順調に仮噴気試験を継続しました。
        本件に関しては、九州電力株式会社主宰の電源接続案件募集プロセス（2015年４月に設立された電力広域的運
       営推進機関により新たに規定されたルールであり、発電設備等を電力系統に連系するにあたり、系統連系希望者
       により工事費負担金を共同負担する手続）が続いておりましたが、2019年７月に募集プロセスが完了したため、
       その後工事費負担金契約を締結しております。今後は、４号調査井の仮噴気試験結果の解析を行い、計画規模に
       合わせた追加の系統確保の調整を含め、引き続き事業化に向けて取り組んでまいります。
       再生可能エネルギー関連事業では、前連結会計年度に続き地熱開発を含む発電所の開発に係るコスト（建設コス

      トを賄うための銀行借入に対する諸手数料や金利負担等）を負担しております。九州地方では春に加え冬季も出力
      抑制が複数回発令された他、夏には長雨による日射量不足に見舞われましたが、前述のとおり、ポートフォリオの
      入れ替えを行ったことや、売却目的で保有している太陽光発電設備の売電収入もありセグメント利益を増加するこ
      とができました。
       以上の結果、当事業における当連結会計年度の営業収益は1,580百万円（前年同期間比1,004百万円（174.4％）の
      増加）、セグメント利益は34百万円（前年同期間比27百万円（350.8％）の増加）となりました。
     ＜ 電力取引関連事業＞

       当事業は、小売電気事業者等を対象にシステム及び付帯サービスを提供するAES社と、小売電気事業者であり、日
      本卸電力取引所の会員でもあるASTRA社の協業により推進しております。
       2016年４月の電力の小売全面自由化以降、600件を超える小売電気事業者が設立され、小売電力の販売シェアを伸
      ばしています。当事業では、小売電気事業者をサポートするために、需給管理業務を中心とした業務代行サービス
      の提供、電力取引の提供、電力小売事業用システムの販売協力及びサポートサービスの提供を行っております。
       また、2018年10月にはASTRA社のガス小売事業者登録が完了し、商品ラインナップの1つとしてガス小売事業を開
      始するべく準備を行っております。
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      （電力事業）
        当事業の内、業務代行及びシステムサポートについては、既存顧客へのサービスの提供により収入を確保しな
       がら、引き続き新規取引先を増やすべく、顧客ニーズにあったきめ細かいサービスの提案を行っております。当
       連結会計年度には新たに３件の契約を獲得することが出来ました。
        電力取引については、顧客の電力調達ニーズ、価格変動リスク及び電力市場の需給状況等を考慮し、電力先渡
       取引を行うと同時に、電力取引における価格変動リスクを抑える目的でデリバティブ取引である電力スワップ取
       引、2019年９月よりTOCOMに新規上場された電力先物取引にも取り組んでおります。前連結会計年度に続き顧客開
       拓を続けた結果、当連結会計年度には合計15件の新規取引先を獲得し、加えて冬季の電力ヘッジ取引も活発化し
       たことにより、営業収益と営業費用はともに大幅に増加しました。会計上現物取引である上記電力先渡取引につ
       いては、時価評価の対象ではなく、確定損益のみが損益計上されています。電力取引は年度を越えて長期契約す
       る可能性があり、また、電力価格と取引量には季節性があることから、月次及び四半期の損益変動幅が拡大する
       可能性があります。
        電力取引の増加及び多様化に伴うリスク管理の重要性が増加していることに鑑み、当社グループでは、リスク
       管理体制の強化も推進しております。
      （ガス事業）
        当事業では、引き続き事業の開始に向けて、パートナー候補である複数の企業と交渉を行っております。早期
       の事業開始を目標とし、第4四半期連結会計期間以降においても各企業との契約締結に向けて、取り組んでまいり
       ます。
       以上の結果、電力取引関連事業の当連結会計年度は、前述のとおり、業務代行サービスの顧客増加や電力販売の

      増加により、営業収益は9,723百万円（前年同期間比1,655百万円（20.5％）の増加）となり、当事業開始以降初め
      て、18百万円のセグメント利益（前年同期間は14百万円のセグメント損失）となりました。
       なお、当事業のセグメント利益には含まれませんが、当事業の今後の戦略の一環として2019年12月に一般事業会
      社に200百万円の出資を行いましたが、当連結会計年度末における将来見積もり可能なキャッシュ・フローに基づき
      評価を行った結果、69百万円の特別損失を計上いたしました。
     ＜ その他（地方創生ほか）＞

       当事業は報告セグメントとして独立しておりませんが、2020年３月期に減損損失を計上したこともあり、事業の
      状況について説明いたします。
       当事業は北海道長万部町で実施されている「長万部地方創生事業」において、「町と東京理科大学の連携による
      再生可能エネルギーを活用した先進的アグリビジネス事業」の確立を目指し2017年11月に設立された長万部アグリ
      株式会社（以下、「アグリ社」という。）が主に推進しております。当社グループはアグリ社の設立当初より出資
      しておりましたが、2018年６月にアグリ社の第三者割当増資を引き受けアグリ社は当社の子会社となりました。
       アグリ社では、サンゴ砂礫及び焼成したホタテ貝殻のアルカリ培地を利用してミニトマトを生産し２年が経過し
      ました。2020年２月にはアグリ社のミニトマト「ENRICH                           MINI   TOMATO（エンリッチミニトマト）」が、一般財団法
      人格付けジャパン研究機構が主催する格付け認証により、ミニトマト部門において、「データプレミアムNo１」を
      取得する等、一定の成果が出てきております。しかしながら、「固定資産の減損に係る会計基準」に基づき、アグ
      リ社の保有する固定資産について投資額の回収可能性を検討した結果、収益性の低下が見られたため98百万円の減
      損損失を計上いたしました。2020年度はこれまでの経験を活かし生産の安定と、格付け認証取得を活用し販路の拡
      大を進めてまいります。
       また、当社グループが現在のオフィスに入居し丸10年を前に、ASTAM社が社屋を移転したこと及び、残るレイアウ
      トと設備が経年劣化していたことを受けて、「中期ビジョン」の１つとして掲げていた「人財育成力・組織力の強
      化」を実現するため、発想力を高め、コミュニケーションを取りやすく且つ働きやすいオフィスへリニューアルす
      ることといたしました。2020年３月末までに新たなオフィスに生まれ変わりましたが、これに伴う残存設備の償却
      等により25百万円の特別損失を計上いたしました。
       なお、上記セグメント利益又は損失は当該連結会計年度の経常利益又は経常損失と調整を行っており、連結会社

      間の内部取引消去等の調整額が含まれております。
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     ②　キャッシュ・フローの状況
       当連結会計年度における現金及び現金同等物は、2,788百万円（前年同期間比11.3％減）となりました。
       営業活動によるキャッシュ・フローは、主として                       、 たな卸資産（売却目的で取得した太陽光発電設備）の減少に
      よる収入（649百万円）、税金等調整前当期純利益による収入（613百万円）、非資金項目である減価償却費（378百
      万円）、    関係会社株式売却益(△944百万円)                等により、669百万円（前年同              期は△61百万円）となりました。
       投資活動によるキャッシュ・フローは、主として地熱発電事業及び太陽光発電事業に係る有形固定資産の取得に
      よる支出（△1,021百万円）、定期預金の預入による支出（△680百万円）等により、△1,693百万円（前年同期は△
      478百万円）となりました。
       財務活動によるキャッシュ・フローは、主として短期借入金による収入（短期借入金の返済による支出との純額
      は853百万円）等により、669百万円（前年同期は239百万円）となりました。
     ③　営業収益の状況

      a.  営業収益実績
       当連結会計年度における営業収益実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。
                                 当連結会計年度
           セグメントの名称                                      前年同期比(％)
                           (自　2019年4月1日　至　2020年3月31日)
     アセット・マネジメント事業                (千円)                       100,827          △94.9

     ディーリング事業                (千円)                       426,771          △12.1

     再生可能エネルギー関連事業                (千円)                      1,568,325            179.2

     電力取引関連事業                (千円)                      9,723,924            20.5

     その他収益                (千円)                       112,596           260.6

           合　計          (千円)                     11,932,445             7.3

     (注)   １　セグメント間取引については、相殺消去しております。
        ２　上記の金額には、消費税等は含まれておりません。
        ３　当社グループのアセット・マネジメント事業、ディーリング事業は生産・受注といった区分が困難であるた
          め、「生産・受注及び販売の状況」に代わり「営業収益の状況」を記載しております。また、同様の理由で
          「主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合」について記載をしておりません。
      b.  運用資産残高の状況[アセット・マネジメント事業]

       以下の表は、当連結会計年度の運用資産残高の状況を示したものです。
                                 6月      9月      12月
                        2019年3月                           2020年3月
       合計           (百万円)         417,354      387,824      360,228      346,424         310,366
      c.  自己資産運用における取引高比率の推移[ディーリング事業]

       以下の表は、東京商品取引所の総取引高における自己勘定投資事業の取引高の比率の推移を示したものです。
                  2019年
                         5月      6月      7月      8月      9月
                   4月
     取引所における
                  2,736,910      2,668,162      4,004,446      3,760,828      4,396,862      3,416,850
     総取引高(枚)
     ディーリング事業が占め
                    3.23      2.75      2.86      2.88      2.68      2.80
     る取引高の比率(％)
                                   2020年

                   10月      11月      12月            2月      3月      年間
                                    1月
     取引所における
                  2,646,300      2,413,672      2,621,604      3,349,122      3,689,634      7,020,888       42,725,278
     総取引高(枚)
     ディーリング事業が占め
                    2.97      3.26      2.45      2.69      2.92      2.79       2.84
     る取引高の比率(％)
     (注)   １   上記に記載した取引所における総取引高は、東京商品取引所発表の取引高を記載しております。
        ２   上記は、当社グループにおける東京商品取引所での自己売買取引の比率を記載しておりますが、それ以外に
          も国内取引所や海外取引所において取引を実施しております。
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      d．太陽光発電所発電量実績〔再生可能エネルギー関連事業〕
       以下の表は、当社グループが保有する太陽光発電所の発電実績を示したものです。
                                                      CO2
                   パネル出力       予想発電量（kWh)          発電量(kWh）          差異
            発電所数                                         削減効果
                    （MW）         （A）         （B）       （B）-(A)
                                                    （kg-CO2）
     2019年4月         3      10.6       1,239,023         1,057,194        △181,829         581,457
       5月       3      10.6       1,282,321         1,377,914         95,593        757,853
       6月       3      10.6       1,128,149         1,096,957        △31,192        603,326
       7月       3      10.6       1,236,380          973,753        △262,627         535,564
       8月       3      10.6       1,301,892          990,207        △311,685         544,614
       9月       3      10.6       1,113,255         1,120,113         6,858       616,062
       10月        3      10.6       1,013,368          923,117        △90,251        507,714
       11月        3      10.6        789,264         803,860        14,596        442,123
       12月        3      10.6        698,436         637,689        △60,747        350,729
     2020年1月         3      10.6        722,095         602,748        △119,347         331,511
       2月       3      10.6        891,390         780,289        △111,101         429,159
       3月       3      10.6       1,064,212          844,208        △220,004         464,314
       合計        -       -      12,479,786         11,208,049        △1,271,737         6,164,427
     (注)   １   環境省の制定する「CO2削減効果算定マニュアル」に基づき算出しています。
          CO2排出係数（代替値）：0.55kg-CO2/kW
        ２   譲渡目的で所有している発電所は一覧から除いています。
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    （２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容
      経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。
     なお、本文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社が判断したものであります。
     ①　財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容

       当社グループの当連結会計年度の経営成績は、連結営業収益は11,932百万円（前期比811百万円の増加）、営業費
      用は12,098百万円（前期比1,138百万円の増加）、営業損失は166百万円（前期は160百万円の営業利益）、経常損失
      は185百万円（前期は130百万円の経常利益）となりました。営業収益及び営業費用の増加は、主として電力取引関
      連事業において、電力の販売と仕入れが増加したことによるものです。また、ASTAM社の非連結化に伴い当社で負担
      する管理コスト等が増加する等、全社費用が増加したことは営業損失となった要因の一つです。
       一方、ASTAM社の株式をヤフーに一部追加譲渡したこと及び東京証券取引所グループによるTOCOM株式に対するTOB
      に応諾したこと等による特別利益合計1,028百万円や、地方創生関連や新規に取得した株式等を含む減損等により合
      計229百万円の特別損失を計上したため、税金等調整前当期純利益は613百万円（前期比406百万円の増加）となりま
      した。法人税等合計は371百万円（前期は△20百万円）、非支配株主に帰属する当期純損失が２百万円（前期は59百
      万円の純利益）となったことから、親会社株主に帰属する当期純利益は243百万円（前期比75百万円の増加）となり
      ました。
       中期ビジョンの計数目標として、計画最終年度の2020年3月期における「配当後株主資本60億円程度」、「連結営
      業収益45億円以上」、「連結ROE8％以上」を目指しておりましたが、このうち連結営業収益については、電力販売
      の増加により2018年3月期の時点で大幅に超過し、2020年3月期には119億円となりました。配当後株主資本について
      は、中期ビジョン開始前の2016年3月期の44億円から2017年3月期は53億円、2018年3月末は54億円と順調に推移しま
      したが、以降は3期にわたる特別配当の実施や自己株式の取得を実施したこと等の影響もあり、最終年度の2020年3
      月期も54億円にとどまりました。連結ROEについては、2018年3月期と2019年3月期は3％台、2020年3月期は4.5％と
      なりましたが8％を超えることは出来ませんでした。
       再生可能エネルギー関連事業では、当連結会計年度においても、保有する太陽光発電所の売電収入に加え、ポー

      トフォリオの入替を目的とした保有する太陽光発電所の設備譲渡等により事業採算性の改善を図りセグメント利益
      は、34百万円（前年比27百万円（350.8％））となりました。
       2014年度から着手している宮崎県えびの市で進めている地熱発電事業は、４本の調査井の掘削および仮噴気試験
      が完了しております。2019年５月には今後の事業規模の拡大を目指すことを前提に、最大49％までの範囲にて第三
      者からの事業参加を想定し、パートナー企業の参画をより容易にすることを目的に、宮崎県えびの市の地熱事業を
      新たに設立したえびの地熱社に承継させる新設分割を実施いたしました。2020年３月にはえびの地熱社の事業損益
      の10％を分配する匿名組合契約を大和エナジー・インフラ株式会社と締結しました。なお、匿名組合出資と損益分
      配の開始は発電所の運転開始時となります。
       電力取引関連事業においては、顧客の電力調達ニーズが多様化してきたこと等も受け電力取引も活発化してきて
      おり、営業収益は前連結会計年度比20.5％と前年に続き増加しました。電力販売量に見合う電力仕入れも大幅に増
      加したことから、電力仕入による営業費用も増加しておりますが、盛夏や冬の電力需要増加により取引が活発化し
      たことにより、年間を通した黒字化を達成し、18百万円のセグメント利益となりました。
       アセット・マネジメント事業は、ASTAM社の非連結化により営業収益は前連結会計年度比94.9％減少しました。ま
      た、ASTAM社における運用資産の大幅減少に加え運用資産全体の報酬率が前年同期間比で低下したこと等から27百万
      円のセグメント損失となりました。
       ディーリング事業における営業収益は前連結会計年度比12.1％減少となりました。当事業においては、株式市場
      や仮想通貨、FX市場等への資金流入が続いたことの影響もあり、引き続き国内商品先物価格の市場変動率が相対的
      に低い状況であったこと等、厳しいビジネス環境にあったとの認識を有しております。加えて新型コロナウィルス
      感染症発生当初の影響による市場の混乱で損失を被ったことにより当期は56百万円のセグメント損失となりまし
      た。
       なお、当連結会計年度の経営成績と事業の種類別セグメント情報の詳細やその背景となる当社を取り巻く環境等
      につきましては、「第２　事業の状況　３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分
      析　（１）経営成績等の状況の概要　①　財政状態及び経営成績の状況」をご参照ください。
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      当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因は、以下の事項であると考えております。
       （再生可能エネルギー関連事業）
         引き続き積極的に経営資源を投入し、太陽光発電事業の更なる拡大と地熱発電事業等への取り組みを継続し
        ております。同事業は、市場の変動の影響を受けにくい安定収益源として営業収益への貢献が期待できる一方
        で、  「事業等のリスク」に記載の通り、不測の事態が生じた場合は、同事業の業績にマイナスの影響を与える
        可能性があります。
       （電力取引関連事業）
         同事業においては、国内における電力契約の切替ニーズの変化や小売電気事業者数の増減等が当社グループ
        の経営成績に影響を与える可能性があります。また、システムや業務代行サービスを利用する顧客数及び顧客
        の取り扱う電力量が経営成績に影響を与えることとなります。
       （アセット・マネジメント事業）
         ASTAM社では顧客層の拡充・事業基盤の拡大に努めてはおりますが、依然として、債券市場・外国為替市場・
        株式市場・商品市場等の動きによっては、投資家による利益確定または損失限定のための投資行動などにより
        解約が集中することで、同事業の業績が影響を受ける可能性があります。また、ASTAM社における信託報酬率の
        低下傾向が今後も続くような場合も同事業の業績に影響を与える可能性があります。なお、個人投資家を対象
        とする長期資産形成の事業は、一定規模の事業規模を達成するためには、時間を要する事業と認識しておりま
        す。
       （ディーリング事業）
         当連結会計年度においては、一時的に商品先物価格の市場変動率上昇することはありましたが、東京商品取
        引所の取引は総体的に保合相場となることが多く、ディーリング事業にとって取引機会が少ない展開が続いて
        おりました。同事業においては、今後も同取引所における出来高の大幅な減少や市場変動率の著しい低下など
        の市場環境によって、同事業の業績が大きく影響を受ける可能性があります。一方、2019年度に実施された日
        本取引所グループにおける本邦先物取引所の再編により、貴金属を中心とする銘柄は2020年度に日本取引所へ
        移管されることが予定されており、移管された際は市場参加者の増加と流動性の向上が期待され、同事業の業
        績が大きく影響を受ける可能性があります。
       経営者の問題認識と今後の方針については、以下のとおりであります。

        当社の経営者は、現状の事業環境及び入手可能な情報に基づき最善の経営方針を立案するよう努めております
       が、当社を取り巻く経営環境は、依然として、内外の金融商品市場及び商品先物市場等の動向等の諸経済情勢に
       より大きく影響を受けるものとなっております。このため、金融商品市場及び商品先物市場等に関する情報を幅
       広く入手し、市場動向に迅速に対応すべく努力する一方、前述のとおり、当社グループの事業について、市場動
       向の影響を受けにくい体質への改善を進めております。また、上記のほか我が国の再生可能エネルギー等に対す
       る政策の動向も踏まえつつ、業績と事業計画に大きな乖離が生じる可能性がある場合には、事業計画を抜本的に
       見直すことも含めて、環境変化への対応を適切に行ってまいります。
     ②　キャッシュ・フローの状況分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る情報

      （資産、負債及び純資産の状況）
        当連結会計年度における総資産は、霧島福山太陽光発電所（太陽光発電設備）の完工を主な要因とした機械及
       び装置（純額）の増加（537百万円）及び太陽光発電事業と地熱発電事業の推進に伴い建設仮勘定の増加（431百
       万円）等により、13,526百万円（前年同期比2.7％増）となりました。
        負債は、主に太陽光発電事業及び地熱発電事業の推進に伴う短期借入金の増加（838百万円）及び主に地熱発電
       事業における未払金の増加（348百万円）等により、7,827百万円（前年同期比9.1%増）となりました。
        純資産は、非支配株主持分の減少（265百万円）及び自己株式の取得に伴う減少（122百万円）等により、5,699
       百万円（前年同期比4.9%減）となりました。
      （キャッシュ・フローの状況）キャッシュ・フロー

        当連結会計年度における現金及び現金同等物は、2,788百万円（前年同期間比11.3％減）となりました。
        営業活動によるキャッシュ・フローは、主として、たな卸資産（売却目的で取得した太陽光発電設備）の減少
       による収入（649百万円）、税金等調整前当期純利益による収入（613百万円）、非資金項目である減価償却費
       （378百万円）、関係会社株式売却益(△944百万円)等により、669百万円（前年同期は△61百万円）となりまし
       た。
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        投資活動によるキャッシュ・フローは、主として地熱発電事業及び太陽光発電事業に係る有形固定資産の取得
       による支出（△1,021百万円）、定期預金の預入による支出（△680百万円）等により、△1,693百万円（前年同期
       は △478百万円）となりました。
        財務活動によるキャッシュ・フローは、主として短期借入金による収入（短期借入金の返済による支出との純
       額は853百万円）等により、669百万円（前年同期は239百万円）となりました。
        再生可能エネルギー関連事業における資金需要については、主としてプロジェクトファイナンスによって投資

       資金を確保することを想定しております。なお、手元流動性を超える資金需要の増加が見込まれる場合におきま
       しては、銀行借り入れ等による財務活動を通じた資金調達も視野に入れております。
     ③　重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

       当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成してお
      ります。この連結財務諸表を作成するにあたって、資産、負債、収益及び費用の報告額に影響を及ぼす見積り及び
      仮定を用いておりますが、これらの見積り及び仮定に基づく数値は実際の結果と異なる可能性があります。
       連結財務諸表の作成に当たって用いた会計上の見積り及び仮定のうち、重要なものは以下のとおりであります。
      　（減損の認識）
        当社グループでは、「固定資産の減損に係る会計基準」及び「固定資産の減損に係る会計基準の適用指針」に
       基づき、収益性が著しく低下した資産又は資産グループについて、固定資産の帳簿価額を回収可能価額まで減額
       し、当該減少額を減損損失として計上しています。固定資産の回収可能価額について、将来キャッシュ・フ
       ロー、割引率、正味売却価額等の前提条件に基づき算出しているため、当初見込んでいた収益が得られなかった
       場合や、将来キャッシュ・フロー等の前提条件に変更があった場合、固定資産の減損を実施し、当社グループの
       業績を悪化させる可能性があります。
        なお、当社グループは、「第５               経理の状況　１        連結財務諸表等　(1)連結財務諸表　注記事項　（連結損益計
       算書関係）　※6　減損損失」に記載のとおり、当連結会計年度において減損損失（98,709千円）を計上しており
       ます。」
    ４ 【経営上の重要な契約等】

     該当事項はありません。
    ５  【研究開発活動】

      該当事項はありません。
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    第３ 【設備の状況】
    １  【設備投資等の概要】

      当連結会計年度における設備投資等につきましては、再生可能エネルギー関連事業において、石岡ソーラーパーク
     Eastが完工したことにより太陽光発電設備67百万円が増加、埼玉県吉見市内の太陽光発電所を取得したことに伴い太
     陽光発電用地が31百万円増加しました。また、鹿児島県霧島市の太陽光発電所が完工したことにより前年まで計上し
     ていた建設仮勘定を建物及び構築物、機械及び装置に振替え、前年比総額229百万円増加しました。
      一方、その他事業において総額               98 百万円の減損処理を行いました。主な内訳は建物（60百万円）、機械及び装置
     （35百万円）です。
      なお、宮崎県えびの市で掘削した調査井については、当連結会計年度は建設中のため建設仮勘定で処理をしており
     ます。
    ２  【主要な設備の状況】

     (1)  提出会社
                                              2020年３月31日       現在
                                       帳簿価額(千円)
        事業所名        事業の種類別                                        従業員数
                       設備の内容
                              建物及び      器具及び
        (所在地)       セグメントの名称                                          (名)
                                         車両運搬具     ソフトウェア       合計
                               構築物      備品
                      事務所設備、
     本社（東京都品川区）          全社       什器、         39,505      18,176       70    1,814    59,566     14
                      経理システム等
     (注)   １　金額には消費税等は含まれておりません。
     (2)  国内子会社

                                              2020年３月31日       現在
                                                          従
                                         帳簿価額(千円)
                    事業の
                                                          業
            事業所名                                              員
                    種類別
      会社名                    設備の内容
                                                   水道
                                建物        器具
                                   機械   車両
                                                          数
            (所在地)
                   セグメント
                                            土地
                                               ソフト
                                及び        及び
                                   及び   運搬             施設   合計
                                                         (名)
                    の名称
                                               ウェア
                                           (面積㎡)
                                   装置   具
                               構築物         備品
                                                  利用権
                  ディーリング
     アストマッ             事業、再生可
                         事務所造作、
           本社（東京都
     クス・ト             能エネルギー
                         什器、サーバ       1,325     -  -   0     - 7,459    -   8,784   26
           品川区）
     レーディン             関連事業、電
                         関連等
     グ株式会社             力取引関連事
                  業
           八戸八太郎山              太陽光発電事
                  再生可能エネ                         162,326
           ソーラーパーク              業用地、フェ
     同上             ルギー関連事              7,756     -  81   - (99,829.00       -  120   170,285    -
           （青森県八戸              ンス、公園設
                  業                           )
           市）              備工事等
           五戸ソーラー       再生可能エネ       太陽光発電事                  74,623
     同上      パーク（青森県       ルギー関連事       業用地、フェ      12,151   3,474    -  406  (40,401.0       -   -  90,655    -
           三戸郡）       業       ンス等                   0)
                                           32,146
           大田原ソーラー       再生可能エネ       太陽光発電事
                                          (10,651.0
     同上      パーク（栃木県       ルギー関連事       業用地、フェ       5,459     -  -  280         -   -  37,886    -
                                            0 )
           大田原市）       業       ンス等
                                           37,875
           石岡ソーラー       再生可能エネ       太陽光発電事
                                          (14,871.6
     同上      パーク（茨城県       ルギー関連事       業用地、フェ       7,143     -  -  39        -   -  45,058    -
                                            5 )
           石岡市）       業       ンス等
           大分県中津市太       再生可能エネ                         80,146
                         太陽光発電事
     同上      陽光発電所（大       ルギー関連事               -   -  -   - (119,562.       -   -  80,146    -
                         業地
           分県中津市）       業                          00)
           永和西舘太陽光       再生可能エネ                         10,216
                         太陽光発電事
     同上      発電所（岩手県       ルギー関連事               -   -  -   - (7,335.00       -   -  10,216    -
                         業用地
           奥州市）       業                          )
           石妻太陽光発電       再生可能エネ                         25,126
                         太陽光発電事
     同上      所（岡山県岡山       ルギー関連事               -   -  -   - (12,468.0       -   -  25,126    -
                         業用地
           市）       業                          1)
           メガ埼玉・吉見       再生可能エネ                         31,862
                         太陽光発電事
     同上      発電所（埼玉県       ルギー関連事               -   -  -   - (10,095.0       -   -  31,862    -
                         業用地
           吉見市）       業                          0)
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                                          帳簿価額(千円)
                                                          従
                      事業の
                                                          業
              事業所名
                      種類別
                                                          員
       会社名                    設備の内容
                                         器具及
              (所在地)
                     セグメントの
                                建物及び    機械及び        ソフト     建設
                                                          数
                                          び
                                                      合計
                      名称
                                      装置       ウェア    仮勘定
                                 構築物
                                                         (名)
                                          備品
     アストマック                再生可能エ
            遠野道の奥発電所              道路工事、
     ス・トレーディ                ネルギー関             629     -   156     -        786   -
                                                   -
            （岩手県遠野市）              什器
     ング株式会社                連事業
            メガ栃木・立出発
                     再生可能エ
            電所
     同上                ネルギー関      什器         -     -   716     -        716   -
                                                   -
            （栃木県栃木市）        連事業
            石岡ソーラーパー        再生可能エ
                           太陽光発電
     同上        クEast（茨城県石        ネルギー関             7,266    70,642     577     -     -  78,485    -
                           設備
            岡市）        連事業
                     再生可能エ
                           太陽光発電
     同上        栃木県大田原市内        ネルギー関              -     -   -    -  161,759    161,759    -
                           設備
                     連事業
     アストマックス                再生可能エ      事務所造
            本社（東京都品川
     えびの地熱株式                ネルギー関      作、調査井        909     -   -    - 2,075,087    2,075,997     2
            区）
     会社                連事業      等
                           事務所造
     アストマックス
            本社（東京都品川        電力取引関      作、自社利
     ・エナジーサ                              515     -   -  24,851       -  25,366    -
            区）        連事業      用ソフト
     ビス株式会社
                           ウェア
     株式会社八戸八
     太郎山ソーラー                再生可能
            太陽光発電設備
                           太陽光発設
     パークSouth                エネルギー              -  190,173      -    -     -  190,173    -
                           備
            （青森県八戸市）
     （匿名組合）                関連事業
     （注２）
     合同会社あくと
                     再生可能      太陽光発電
            太陽光発電設備
     ソーラーパーク
                     エネルギー      設備、フェ        972   269,486      -    -     -  270,458    -
     （匿名組合）
            （栃木県佐野市）
                     関連事業      ンス
     （注２）
     くまもとんソー
                           太陽光発電
     ラープロジェク                再生可能
            太陽光発電設備
                           設備、倉
     ト株式会社                エネルギー            234,182    2,199,699      959     -     - 2,434,841     -
                           庫、フェン
            （熊本県菊池市）
     （匿名組合）                関連事業
                           ス等
     （注２）
     合同会社霧島福
            太陽光発電設備
                     再生可能
     山太陽光発電所                      太陽光発電
                     エネルギー            50,200    720,020    1,184      -     -  771,404    -
            （鹿児島県霧島
     （匿名組合）                      設備等
                     関連事業
            市）
     （注２）
    　(注)    １　金額には消費税等は含まれておりません。
        ２　直接の子会社ではありませんが、連結子会社が出資する匿名組合を連結の範囲に含めていることから、上表
          に含めております。
     (3)  在外子会社

       該当事項はありません。
    ３  【設備の新設、除却等の計画】

      　該当事項はありません。
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    第４   【提出会社の状況】
    １ 【株式等の状況】

     (1) 【株式の総数等】
      ①  【株式の総数】
                種類                       発行可能株式総数(株)
               普通株式                                     36,000,000
                 計                                   36,000,000
      ②  【発行済株式】

              事業年度末現在           提出日現在
                                上場金融商品取引所
       種類       発行数(株)          発行数(株)        名又は登録認可金融                 内容
                                 商品取引業協会名
             ( 2020年３月31日       )  (2020年６月26日)
                                 東京証券取引所
                                   JASDAQ
      普通株式          13,160,300          13,160,300                単元株式数は100株であります。
                                 (スタンダード)
        計         13,160,300          13,160,300           ―             ―
     (2)  【新株予約権等の状況】

      ①  【ストックオプション制度の内容】
        該当事項はありません。
      ②  【ライツプランの内容】

        該当事項はありません。
      ③  【その他の新株予約権等の状況】

        該当事項はありません。
     (3)  【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

       該当事項はありません。
     (4)  【発行済株式総数、資本金等の推移】

                 発行済株式       発行済株式                     資本準備金       資本準備金
                              資本金増減額       資本金残高
        年月日        総数増減数       総数残高                     増減額       残高
                               (百万円)       (百万円)
                  (株)       (株)                    (百万円)       (百万円)
     2015年４月１日～
     2016年３月31日              30,900     13,160,300            5     2,013         5     1,013
           （注）１
     (注)   １　新株予約権の行使による増加であります。
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     (5)  【所有者別状況】
                                              2020年３月31日       現在
                       株式の状況(１単元の株式数             100  株)
                                                    単元未満
      区分                           外国法人等                  株式の状況
           政府及び
                     金融商品     その他の                個人
                                                     (株)
           地方公共     金融機関                                計
                     取引業者      法人              その他
            団体
                                個人以外      個人
     株主数
               ―     3     20     30     13     14    3,160     3,240        ―
     (人)
     所有株式数
               ―   1,722     28,145     19,797      946     286    80,697     131,593       1,000
     (単元)
     所有株式数
               ―   1.308     21.387     15.044     0.718     0.217     61.323      100.0        ―
     の割合(％)
     (注)   １．自己株式400,104株は、「個人その他」に                      4,001単元、「単元未満株式の状況」に４株含まれております。
     (6)  【大株主の状況】

                                              2020年３月31日       現在
                                                   発行済株式
                                                   (自己株式を
                                           所有株式数        除く。)の
         氏名又は名称                     住所
                                             (株)      総数に対する
                                                   所有株式数
                                                   の割合(％)
     株式会社大和証券グループ本社                東京都千代田区丸の内１丁目９－１                        2,260,100        17.71
     有限会社啓尚企画                東京都目黒区碑文谷３丁目８－１                        1,172,000        9.18

     牛嶋英揚                長野県北佐久郡軽井沢町                         638,000       4.99

     マネックスグループ株式会社                東京都港区赤坂１丁目１２－３２                         564,700       4.42

     山本純也                三重県伊勢市                         380,400       2.98

     白木信一郎                東京都港区                         370,000       2.89

     小幡健太郎                東京都目黒区                         312,000       2.44

     山本美江                三重県伊勢市                         256,500       2.01

     小倉啓満                東京都目黒区                         198,300       1.55

     奥村陽一郎                京都府京都市北区                         193,700       1.51

            計                    ―              6,345,700        49.73

     (注)　2020年１月30日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書の変更報告書において、ひびき・パース・アド
        バイザーズ株式会社が2020年１月23日現在で以下の株式を所有している旨が記載されているものの、当社とし
        て2020年３月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含めておりま
        せん。
        なお、大量保有報告書の変更報告書の内容は以下のとおりであります。
                                         保有株券等の数         株券等保有割合
           氏名又は名称                  住所
                                           （株）         （％）
         ひびき・パース・アドバ             シンガポール共和国058584、テンプルス
                                             592,100       4.50
         イザーズ株式会社             トリート39B、201
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     (7)  【議決権の状況】
      ①  【発行済株式】
                                              2020年３月31日       現在
           区分            株式数(株)          議決権の数(個)                内容
     無議決権株式                     ―           ―             ―

     議決権制限株式(自己株式等)                     ―           ―             ―

     議決権制限株式(その他)                     ―           ―             ―

                    (自己保有株式)
     完全議決権株式(自己株式等)                                ―             ―
                     普通株式       400,100
                     普通株式     12,759,200
     完全議決権株式(その他)                                  127,592            ―
                     普通株式        1,000

     単元未満株式                                ―             ―
     発行済株式総数                     13,160,300           ―             ―

     総株主の議決権                     ―             127,592            ―

      ②  【自己株式等】

                                              2020年３月31日       現在
                                                   発行済株式
                                自己名義       他人名義      所有株式数
       所有者の氏名                                            総数に対する
                     所有者の住所           所有株式数       所有株式数        の合計
        又は名称                                           所有株式数
                                 (株)       (株)       (株)
                                                   の割合(％)
     （自己保有株式）            東京都品川区東五反田二丁
                                 400,100        ―      400,100         3.0
     アストマックス株式会社            目10番２号
          計              ―         400,100        ―      400,100         3.0
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    ２  【自己株式の取得等の状況】
       【株式の種類等】            会社法第155条第３号に該当する普通株式の取得
     (1)  【株主総会決議による取得の状況】
       該当事項はありません。
     (2)  【取締役会決議による取得の状況】

                区分                   株式数(株)            価額の総額(百万円)
     取締役会(2019年11月15日)での決議状況
                                         400,000                 160
     (取得期間2019年11月18日～2020年３月31日)
     当事業年度前における取得自己株式                                       ―               ―
     当事業年度における取得自己株式                                    400,000                 122
     残存決議株式の総数及び価額の総額                                       ―               ―
     当事業年度の末日現在の未行使割合(％)                                       ―               ―
     当期間における取得自己株式                                       ―               ―
     提出日現在の未行使割合(％)                                       ―               ―
     （注）当社は、2019年11月15日開催の取締役会において、会社法第459条第１項及び当社定款第37条の規定に基づ
        き、自己株式取得に係る事項について決議いたしました。
     (3)  【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

       該当事項はありません。
     (4)  【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

                            当事業年度                   当期間

            区分
                                処分価額の総額                  処分価額の総額
                        株式数(株)                  株式数(株)
                                 (百万円)                  (百万円)
     引き受ける者の募集を行った
                              ―         ―         ―         ―
     取得自己株式
     消却の処分を行った取得自己株式                         ―         ―         ―         ―
     合併、株式交換、会社分割に係る
                              ―         ―         ―         ―
     移転を行った取得自己株式
     その他(　　―　　)                         ―         ―         ―         ―
     保有自己株式数                      400,104         ―         400,104         ―

     (注)    当期間における保有自己株式数には、2020年６月１日から有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取り
        による株式数は含めておりません。
    ３  【配当政策】

       当社は、長期的に企業価値を高め、株主の皆様へ還元することが、企業として最も重要な課題であると考えてお
      ります。従来より、当社の剰余金の配当は連結当期純利益の30％を目処に、期末配当を年１回行うことを基本方針
      としております。同方針に基づき、業績並びに今後の経営環境等を考慮し、利益剰余金を原資として１株当たり                                                     6
      円  00  銭の剰余金の配当を実施することといたしました。
       なお、当社は、剰余金の配当等会社法第459条第１項各号に定める事項については、法令に別段の定めのある場合
      を除き、株主総会の決議によらず取締役会の決議によって定める旨を定款に定めております。
       また、剰余金の       配当基準日     は、期末配当は３月31日、中間配当は９月30日とする旨を定款に定めております。
     (注)  基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、以下のとおりであります。
                           配当金の総額

             決議年月日                            １株当たり配当額
                            (百万円)
         2020年５月１日
                                    76            6円00銭
         取締役会決議
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    ４  【コーポレート・ガバナンスの状況等】

     (1)  【コーポレート・ガバナンスの概要】
      ①  コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
        当社は、「持続的な企業価値の向上」と「非連続な成長」を実現していくためには、実効性のあるコーポレー
       ト・ガバナンス体制の確立が不可欠であると認識しております。
        つきましては、以下の事項に関する「コーポレートガバナンス・ガイドライン」を策定することにより、コー
       ポレート・ガバナンス体制の実効性をより高めることを目指しております。
         １．株主の権利・平等性の確保
         ２．ステークホルダーとの適切な協働
         ３．適切な情報開示の実施と透明性の確保
         ４．取締役会の責務の明確化
         ５．株主との建設的な対話
        また、当社は、株主その他のステークホルダーからの理解と信頼を高めるべく、経営監視機能の発揮を期待し
       た機関設計として監査役会設置会社を採用しているほか、取締役の指名・報酬に関する透明性確保のため、社外
       役員が参加する任意の指名・報酬諮問委員会を設置しております。
        そのほか経営管理機能の強化・充実を経営上の重要課題として認識し、更なるコンプライアンスの徹底及び社
       内管理体制の拡充を推進してまいります。
      ②  会社の機関の内容及び内部統制システムの整備状況

        取締役会
          当社の取締役会は代表取締役社長である本多弘明を議長として、代表取締役会長牛嶋英揚、社外取締役橋
         本昌司並びに社外取締役溝渕寛明の４名で構成され、毎月１回の定例取締役会に加え、随時必要に応じて臨
         時取締役会を開催しております。取締役会では、非常勤も含めた監査役出席のもと、経営に関する重要事項
         についての報告、決議を行っております。当社は、取締役会を経営の意思決定機関であると同時に業務執行
         状況を監督する機関と位置付けており、取締役会から全職員に至るまでの双方向の意思の疎通を図る体制を
         構築しております。
          尚、当社と各取締役（業務執行取締役等である者を除く。）は、会社法第427条第１項の規定に基づき、同
         法第423条第１項の損害賠償責任を限定する契約を締結しております。当該契約に基づく損害賠償責任の限度
         額は、金３百万円と法令で定める最低責任限度額のいずれか高い額となります。
        監査役会
          当社の監査役会は常勤社外監査役森田孝彦を議長として、社外監査役小坂義人、社外監査役藤本邦雄、社
         外監査役細川健の４名で構成され、毎月１回の監査役会に加え、随時必要に応じて臨時監査役会を開催して
         おります。各監査役は、各年度に策定する監査計画に従い、取締役会やその他重要な会議への出席、内部監
         査室及び会計監査人と連動しての業務監査等を行っております。監査役会は、内部監査室及び会計監査人か
         ら適時適切な報告を受けるほか、会計監査人の往査時の立会・面談等を通じて十分な意見交換を行ってお
         り、独立性確保の前提のもとに相互間の連携強化を図っております。
          尚、当社と各監査役は、会社法第427条第１項の規定に基づき、同法第423条第１項の損害賠償責任を限定
         する契約を締結しております。当該契約に基づく損害賠償責任の限度額は、金２百万円と法令で定める最低
         責任限度額のいずれか高い額となります。
        会計監査人
          当社は、会計監査人として有限責任監査法人トーマツのと監査契約を締結し、独立した公正な立場から会
         計に関する監査を受けております。
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        指名・報酬諮問委員会
          当社の指名・報酬諮問委員会は、代表取締役社長である本多弘明を議長として、代表取締役会長牛嶋英
         揚、社外取締役橋本昌司、社外監査役小坂義人の４名で構成され、取締役の選解任基準及び取締役候補者の
         総合的評価を含め、取締役の選解任に関し審議を行っております。また、取締役報酬に対する考え方及び具
         体的な取締役報酬額に関する審議を行い、取締役の選解任及び取締役報酬額の決定について取締役会に答申
         しております。取締役の選解任及び取締役報酬額の決定に社外役員が関与することで、当該プロセスの客観
         性・透明性を担保し、コーポレート・ガバナンス体制の更なる充実を図ることを目的としております。
      ③  企業統治に関するその他の事項

         当社は、取締役会において会社法第362条及び会社法施行規則第100条に基づき、「当社及びその子会社から
        成る企業集団の業務の適正を確保するための体制の整備」（内部統制システム）に関する基本方針を次のとお
        り決議しております。なお、2020年３月25日開催の取締役会で一部改定しております。
         ａ．取締役の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
         　・「コンプライアンス・マニュアル」を制定し、取締役が法令、社内規程及び社会通念等を遵守した行動
           をとるための規範や行動基準を定め、その推進を図り、さらに、同マニュアルの遵守につき全員から誓
           約書を提出させる。
         　・「コンプライアンス規程」を制定し、取締役による法令等の違反行為を禁止事項と規定する。併せて、
           これに違反した取締役に対する制裁規定を明文化する。
         　・監査役は、取締役会決議その他において行われる取締役の意思決定に関して、善管注意義務、忠実義務
           等、法的義務の履行状況を、事実認識の正確性、意思決定内容の合理性、法的適合性、経営者としての
           合理性等の観点から監視検証する。
         ｂ．取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制
         　・「文書保存・取扱規程」及び「稟議規程」を制定し、取締役の職務の執行に係る情報を適切に保存し、
           取締役及び監査役が適切に保存された情報を常時閲覧できる体制を構築する。
         ｃ．損失の危険の管理に関する規程その他の体制
         　・損失の危険の管理に関する規程として「リスク管理規程」を制定し、業務に不測の損失を生ぜしめ、当
           社の資本を毀損する可能性を有する要因に対する管理方針と体制を整備する。
         　・業務執行から生じるリスクを認識し、新たに生じることが予想されるリスクを検討した上で、経営の安
           全性を確保しつつ、株主価値の極大化を追求するために、取締役会が承認し、かつ統制された範囲でリ
           スクをとることをリスク管理の基本理念とする。
         ｄ．取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制
         　・定例取締役会を毎月１回開催し、また適宜必要に応じ臨時取締役会を開催し、重要事項の決定並びに取
           締役の業務執行状況の監督等を行う。
         　・取締役会を補強する会議としてグループ幹部会議（２部制とし、第１部において重要事項の審議、取り
           進め方針の審議、取締役会付議事項の事前打ち合わせ及び情報共有、第２部においてグループ事業全般
           に係る基本方針、新規事業参入等に関する審議、機密事項の審議、グループ幹部人事及び組織・制度改
           定等の審議を行う。)を週１回程度、グループ戦略会議（予算案及びその見直し案の策定のための討議及
           び社長への具申）を年２回、開催する。また、定例取締役会開催前に、当該定例取締役会付議予定の議
           案等に関し、議案説明及び質疑応答等の場として、社内外の役員が参加するグループ経営会議を開催す
           る。
         　・取締役の指名・報酬に関する透明性を高めることを目的として、社外役員を含めた任意の指名・報酬諮
           問委員会を年１回以上開催する。
         ｅ．使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
         　・「コンプライアンス規程」を制定するとともに、法令等からの逸脱行為の発生を未然に防止し、問題が
           発生した場合には、直ちに是正できる社内体制を構築する。また、コンプライアンスに関する報告及び
           内部通報の体制を構築する。
         　・「コンプライアンス・マニュアル」を制定し、従業員が法令、社内規程及び社会通念等を遵守した行動
           をとるための規範や行動基準を定め、その推進を図り、さらに、同マニュアルの遵守につき全員から誓
           約書を提出させる。
         　・「コンプライアンス規程」に違反した従業員に対する制裁規定を明文化する。
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         ｆ．当社及びその子会社からなる企業集団における業務の適正を確保するための体制
         　・子会社の取締役等の職務の執行に係る事項の当社への報告に関する事項
         　　「関係会社管理規程」を制定し、関係会社の決議事項及び業務の執行状況等の報告を受ける体制、及
           び、関係会社の重要な経営判断について事前に打合せを受ける体制を構築する。
         　・子会社の損失の危険の管理に関する規程その他の体制
         　　重要な子会社は、リスク管理に係る規程を定めて自らリスク管理を行い、「関係会社管理規程」に基づ
           き、必要に応じて当社に報告する体制を構築する。
         　・子会社の取締役等の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制
         　　重要な子会社は、決裁権限に関する規程を定めて自らの業務を効率的に遂行し、「関係会社管理規程」
           に基づき、必要に応じて当社に報告する体制を構築する。
         　・子会社の取締役等及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
         　　内部監査では、当社だけでなく連結子会社も監査対象とし、業務・会計両監査面において、その業務の
           適正性を把握する。
         　　監査役会は、当社に加え、関係会社の監査を行い、業務や会計の適正性などをチェックする。
         ｇ．監査役がその職務を補助すべき使用人を置くことを求めた場合における当該使用人に関する事項
         　・監査役の職務を補助する組織を置く。
         ｈ．当該使用人の取締役からの独立性に関する事項
         　・監査役より監査業務に必要な命令を受けた職員は、その命令に関して、取締役、当該使用人の所属部室
           長等の指揮命令を受けないこととする。
         ｉ．当該使用人に対する指示の実効性の確保に関する事項
         　・実効性を確保するために、取締役及び当該使用人の所属部室長は、監査役より監査業務に必要な命令を
           受けた職員の業務が円滑に行えるように協力することとする。
         ｊ．取締役及び使用人が監査役に報告するための体制
         　・「監査役監査基準」に基づき、監査役は、内部統制システムの構築状況及び運用状況についての報告を
           取締役または従業員から定期的に求めることとする。また、監査役が取締役会その他重要な会議へ出席
           機会を確保する。取締役及び従業員等から情報を受領できる体制を整え、取締役及び従業員が監査役に
           報告するための体制を確立する。
         ｋ．子会社の取締役、会計参与、監査役、執行役、業務を執行する社員、法第598条第１項の職務を行うべき
           者その他これらの者に相当する者及び使用人又はこれらの者から報告を受けた者が当社監査役に報告を
           するための体制
         　・「監査役監査基準」に基づき、監査役は、取締役及び使用人等から、子会社等の管理の状況について報
           告又は説明を受け、関係資料を閲覧することとする。
         　・「監査役監査基準」に基づき、監査役は、その職務の執行にあたり、親会社及び子会社等の監査役、内
           部監査部門等及び会計監査人等と積極的に意思疎通及び情報の交換を図ることとする。
         　・「監査役監査基準」に基づき、監査役は、取締役の職務の執行を監査するため必要があると認めたとき
           は、子会社等に対し事業の報告を求め、又はその業務及び財産の状況を調査することとする。
         ｌ．監査役に報告をした者が当該報告をしたことを理由として不利な取扱いを受けないことを確保するため
           の体制
         　・「監査役監査基準」に基づき、内部通報システム（コンプライアンス・ホットライン制度）が有効に機
           能しているかを監視し検証するとともに、提供される情報を監査職務に活用するよう努めており、コン
           プライアンス・ホットライン制度には報告者が不利益な取扱いを受けないような規定が整備されており
           ます。
           また、内部通報システムを利用しない報告等については、仮に監査役その他内部通報システムにおける
           被報告者以外の者が報告を受けた場合でも、情報提供者が特定されないような方策を講じるなど、情報
           提供者が不利益な取扱いを受けないことを確保するための体制を構築しております。
         ｍ．監査役の職務の執行について生ずる費用の前払又は償還の手続その他の当該職務の執行について生ずる
           費用又は債務の処理に係る方針に関する事項
         　・「監査役監査基準」に監査費用に関する規定を設けており、費用について会社に償還を請求できること
           とする。
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         ｎ．その他監査役の監査が実効的に行われることを確保するための体制
         　・「監査役会規程」を定め、監査役会は代表取締役と定期的に会合をもち、会社が対処すべき課題、監査
           役監査の実施における環境整備の状況、監査上の重要課題等について意見を交換し、併せて必要と判断
           される要請を行うなど、代表取締役との相互認識を深めるよう努めることを規定する。
         ｏ．反社会的勢力排除に向けた基本的な考え方及びその整備状況
         　・「反社会的勢力に対する基本方針」を定めて、反社会的勢力による不当要求に対して毅然とした態度で
           対応し、取引関係を含めた一切の関係を遮断することとする。
      ・リスク管理体制の整備状況

         上記「③企業統治に関するその他の事項　ｃ．損失の危険の管理に関する規程その他の体制」に記載のとお
        り、リスク管理について体制を整えております。
      ・子会社の業務の適正を確保するための体制の整備状況

         上記「③企業統治に関するその他の事項　ｆ．当社及びその子会社からなる企業集団における業務の適正を
        確保するための体制」に記載のとおり、子会社の業務の適正を確保するための体制を整えております。
      ・第三者のコーポレート・ガバナンスへの関与状況

         財務諸表監査及び財務報告に係る内部統制監査は有限責任監査法人トーマツに依頼しており、定期的な監査
        に加えて会計上の課題等について適時・適切なアドバイスを受けております。また、定期的に行われる会計監
        査人の往査時には、監査役との面談を行い、意見交換をしております。
         法務問題については、特定の法律事務所等と顧問契約は締結しておりませんが、必要に応じて複数の弁護士
        から種々アドバイスを受けております。
         税務問題については、デロイト               トーマツ税理士法人と顧問契約を締結し、税務申告等の指導を受けておりま
        す。
         労務・人事関連では、社会保険労務士法人伊藤人事労務研究所と委任契約を締結し、給与計算の一部を委託
        すると共に、労務・人事関連の指導を受けております。
      ・取締役の定数

        当社の取締役は８名以内とする旨、定款に定めております。
      ・取締役選任の決議要件

        当社取締役の選任決議は、株主総会において議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上の議
       決権を有する株主が出席し、その議決権の過半数をもって行う旨、また、累積投票によらない旨、定款に定めて
       おります。
      ・剰余金の配当等の決定機関

        資本政策及び配当政策を機動的に遂行するため、剰余金の配当等会社法第459条第１項各号に定める事項につい
       ては、法令に別段の定めのある場合を除き、株主総会の決議によらず取締役会の決議によって定める旨、定款で
       定めております。
      ・株主総会の特別決議要件

        当社株主総会の円滑な運営を行うため、会社法第309条第２項に定める決議は、議決権を行使することができる
       株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもって行う旨、定款に定めて
       おります。
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     (2)  【役員の状況】
      ①　役員一覧
    男性  8 名　女性     ―名　（役員のうち女性の比率              ―％）
                                                       所有株式数
      役職名       氏名      生年月日                  略歴               任期
                                                       （株）
                               住友商事株式会社入社
                         1978年４月
                               同社　非鉄金属部部長付          銅マーケティング課長
                         1992年５月
                         1993年４月      アストマックス株式会社(現アストマックス・ト
                               レーディング株式会社)         入社  常務取締役
                         1994年11月      同社　代表取締役常務
                         1998年５月      同社　代表取締役専務
                         2001年５月      同社　代表取締役社長
                               アストマックス株式会社（現アストマックス・ト
                         2010年７月
                               レーディング株式会社）　代表取締役会長
            牛 嶋 英 揚
     代表取締役会長             1955年７月３日                                  (注)3    638,000
                               当社　代表取締役会長(現任)
                         2012年10月
                               アストマックス・トレーディング株式会社　代表
                               取締役社長(現任)
                               アストマックス・エナジー株式会社　代表取締役
                         2013年９月
                               社長
                               くまもとんソーラープロジェクト株式会社　代表
                         2015年６月
                               取締役社長（現任）
                               アストマックス・エナジー・サービス株式会社　
                         2015年11月
                               代表取締役社長（現任）
                               アストマックス・エナジー株式会社　代表清算人
                         2018年２月
                               アストマックスえびの地熱株式会社　代表取締役
                         2019年５月
                               社長（現任）
                               住友商事株式会社入社　財務部、英国駐在、為替
                         1979年４月
                               資金部
                               同社　プロジェクトファイナンス部部長代理
                         1997年４月
                               ウエストドイッチェ・ランデスバンク東京支店
                         2001年５月
                               (現ウェストエルビー・アーゲー東京支店)
                               エグゼクティブディレクター
                               アストマックス・アセット・マネジメント株式会
                         2003年２月
                               社　代表取締役社長
                               アストマックス株式会社(現アストマックス・ト
                         2006年６月
                               レーディング株式会社)　常務取締役
                               同社　専務取締役
                         2007年６月
                               アストマックス株式会社(現アストマックス・ト
                         2008年６月
                               レーディング株式会社)         　代表取締役専務
     代表取締役社長
                               同社　代表取締役社長
                         2010年７月
            本 多 弘 明
      人事・総務            1956年10月４日                                  (注)3    128,000
      担当役員
                               当社　代表取締役社長
                         2012年10月
                               アストマックス投資顧問株式会社　代表取締役社
                               長
                               ＩＴＣインベストメント・パートナーズ株式会社
                         2012年12月
                               （現アストマックス投信投資顧問株式会社）　社
                               外取締役
                               アストマックス投信投資顧問株式会社　代表取締
                         2013年４月
                               役社長
                               当社　代表取締役社長　人事担当役員
                         2017年６月
                               長万部アグリ株式会社　代表取締役会長（現任）
                         2019年７月
                               当社　代表取締役社長　人事・総務担当役員（現
                         2020年６月
                               任）
                               アストマックス投信投資顧問株式会社　取締役会
                               長（現任）
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                                                       所有株式数
      役職名       氏名      生年月日                  略歴               任期
                                                       （株）
                               第一東京弁護士会弁護士登録
                         2000年４月
                               長谷川俊明法律事務所入所
                               三井安田法律事務所入所
                         2004年４月
                               リンクレーターズ法律事務所（現              外国法共同事
                         2004年12月
                               業法律事務所リンクレーターズ）入所
                               早稲田大学大学院アジア太平洋研究科
                         2006年４月
                               非常勤講師
                               Allen   & Gledhill    LLP（シンガポール）入所
                         2007年１月
                               Linklaters     LLP（ロンドン）入所
                         2007年12月
                               外国法共同事業法律事務所リンクレーターズ入所
                         2008年６月
      取締役
            橋 本 昌 司
                 1967年７月14日                                  (注)3       ―
       (注)1
                               渥美総合法律事務所・外国法共同事業（現                 渥美
                         2009年６月
                               坂井法律事務所・外国法共同事業）入所
                               同 パートナー（現任）
                         2010年12月
                               ＴＬＣタウンシップ株式会社（現               東急不動産
                         2011年８月
                               リート・マネジメント式会社）コンプライアンス
                               委員会　外部委員（現任）
                               ＧＭＯリサーチ株式会社　取締役（現任）
                         2014年３月
                               当社　社外取締役（現任）
                         2017年６月
                               株式会社坪田ラボ　社外取締役
                         2019年２月
                               住友商事株式会社入社
                         1977年４月
                               同社　サウジアラビア　アルホバル事務所長
                         1996年11月
                               同社　エネルギー第二本部　エネルギー事業部長
                         2002年９月
                               サミットエナジーホールディングス株式会社　代
                         2004年７月
                               表取締役社長
      取締役
                               住友商事株式会社　理事　通信・環境・産業イン
                         2010年４月
            溝 渕 寛 明
                 1954年９月15日                                  (注)3       ―
       (注)1
                               フラ事業本部　副本部長
                               同社　執行役員　新事業推進本部長
                         2013年12月
                               同社　執行役員　九州沖縄ブロック長
                               住友商事九州株式会社　代表取締役社長
                               株式会社エナリス　執行役員　ビジネス推進本部
                         2017年１月
                               長
                               当社　社外取締役（現任）
                         2020年６月
                                  39/105










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                                                       所有株式数
      役職名       氏名      生年月日                  略歴               任期
                                                       （株）
                               株式会社芳林堂書店入社
                         1976年３月
                         1981年２月      株式会社セブン－イレブン・ジャパン入社

                         1989年７月      同社　会計管理本部　マネージャー               兼 総括マ
                               ネージャー
                         2000年２月      同社　情報システム本部　発注会計システム部　
                               総括マネージャー
                         2006年１月      株式会社セブン＆アイ・ホールディングスに転
                               籍　システム企画部ＣＶＳ発注会計システム　シ
      監査役
                               ニアオフィサー
            森 田 孝 彦
      (常勤)           1951年10月23日                                  (注)4       ―
                         2007年１月      独立事業主　国内外小売業コンサルタント（現
       (注)2
                               職）
                         2017年６月
                               当社　社外監査役(現任)
                         2017年６月      アストマックス投信投資顧問株式会社　監査役(現
                               任)
                         2017年６月      アストマックス・トレーディング株式会社　監査
                               役(現任)
                         2017年６月      アストマックス・エナジー・サービス株式会社　
                               監査役(現任)
                         2019年７月
                               長万部アグリ株式会社　監査役（現任）
                         1987年１月      千葉・小坂会計事務所（現飛悠税理士法人）　代
                               表
                               アクタス監査法人（現太陽有限責任監査法人）　
                         1991年３月
                               代表社員
                               アストマックス株式会社(現アストマックス・ト
                         2003年６月
                               レーディング株式会社)　社外監査役
                               スター・マイカ株式会社　社外監査役
                         2006年２月
                               信越化学工業株式会社　社外監査役（現任）
                         2006年６月
      監査役
            小 坂 義 人
                 1955年７月13日                                  (注)5       ―
                               当社　社外監査役（現任）
                         2012年10月
       (注)2
                               飛悠税理士法人　社員（現任）
                         2015年６月
                               きさらぎ監査法人　代表社員
                         2015年７月
                               スター・マイカ株式会社　取締役（監査等委員）
                         2016年２月
                               きさらぎ監査法人　顧問（現任）
                         2016年２月
                               スター・マイカ・ホールディングス株式会社　取
                         2019年６月
                               締役（監査等委員）（現任）
                         1973年４月      住友商事株式会社入社
                         2000年３月      同社　プロジェクト金融部長
                               同社　理事　財務部長
                         2004年４月
                               同社　米国現地法人EVP&CFO兼米州総支配人補佐
                         2006年４月
      監査役
            藤 本 邦 雄
                 1950年11月17日                                  (注)6       ―
                               （ニューヨーク）
       (注)2
                               住友商事フィナンシャルマネジメント株式会社　
                         2009年５月
                               代表取締役社長
                               株式会社ジュピターテレコム　常勤監査役
                         2011年３月
                               当社　監査役（現任）
                         2018年６月
                                  40/105







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                                                       所有株式数
      役職名       氏名      生年月日                  略歴               任期
                                                       （株）
                         1985年４月      大和証券株式会社入社
                         1999年４月      株式会社大和証券グループ本社　経営企画部　次
                               長
                               同社　法務部長
                         2004年４月
                               大和証券SMBC株式会社　企業提携第二部長
                         2005年10月
                               大和証券SMBCプリンシパル・インベストメンツ株
                         2008年10月
                               式会社　取締役　最高リスク管理責任者
      監査役
                               大和証券キャピタル・マーケッツ株式会社　企業
                         2009年10月
            細 川 健
                 1962年12月10日                                  (注)7       ―
       (注)2
                               提携第一部長
                               大和PIパートナーズ株式会社　取締役　海外投資
                         2010年10月
                               担当
                               大和プロパティ株式会社　経営企画部長
                         2016年４月
                               同社　監査役（現任）
                         2018年４月
                               行政書士オフィス細川　代表行政書士（現任）
                         2019年６月
                               当社　監査役（現任）
                         2020年６月
                             計                           766,000

     (注)   １　取締役橋本昌司及び取締役溝渕寛明は、社外取締役であります。
        ２　監査役森田孝彦、監査役小坂義人、監査役藤本邦雄及び監査役細川健は、社外監査役であります。
        ３   取締役の任期は、2020年６月25日から2021年３月期に係る定時株主総会の終結の時までであります。
        ４　監査役の任期は、2017年６月28日から2021年３月期に係る定時株主総会の終結の時までであります。
        ５   監査役の任期は、2020年６月25日から2024年３月期に係る定時株主総会の終結の時までであります。
        ６   監査役の任期は、2018年６月27日から2022年３月期に係る定時株主総会の終結の時までであります。
        ７　監査役の任期は、2020年６月25日から2024年３月期に係る定時株主総会の終結の時までであります。
      ②　社外役員の状況
        当社は、取締役４名のうち２名が社外取締役であります。
       　社外取締役には、社外取締役及び社外監査役を選任するための提出会社からの独立性に関する基準を定めてお
       り、選任にあたっては、業界、法令、会計等の専門性を持った人材を招聘し、独立性・実効性を確保することに
       より、取締役の職務への牽制機能を強化しております。また、一般株主と利益相反が生じるおそれがないと判断
       した社外取締役２名を独立役員として選任しております。
        当社は、監査役４名全員が社外監査役であります。
       　社外監査役には、社外取締役及び社外監査役を選任するための提出会社からの独立性に関する基準を定めてお
       り、選任にあたっては、業界、法令、会計等の専門性を持った人材を招聘し、独立性・実効性を確保することに
       より、取締役の職務への牽制機能を強化しております。また、社外監査役のうち１名は、公認会計士及び税理士
       の資格を有しており、財務及び会計に関する相当程度の知見を有する者であります。尚、社外監査役の細川健氏
       は大和証券株式会社の出身者であります。また、一般株主と利益相反が生じるおそれがないと判断した社外監査
       役４名全員を独立役員として選任しております。
        社外監査役による監査及び社外監査役の取締役会への出席等により、経営監視が十分に機能しているものと考
       え、現在の体制を採用しております。
        尚、社外取締役及び社外監査役と当社との人的関係、資本的関係及び取引関係その他利害関係について、記載
       を要する特段の事項はございません。
        社外取締役及び社外監査役を選任するための提出会社からの独立性に関する基準は、次のとおりです。
                                  41/105






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       ○独立社外役員の独立性判断基準
          １.   当社の社外役員が独立性を有する社外役員（以下、「独立役員」という。）であると判断するために
        は、当該社外役員が以下のいずれにも該当しないことを要件とする。 
         (１)   当社グループ（当社、当社の子会社及び関連会社を総称し「当社グループ」という。以下、同じ。）の
        主要な取引先もしくは当社グループを主要な取引先とする者で、次のアからウに掲げる者（その親会社もしく
        はその重要な子会社を含む。）またはその業務執行取締役等
         ア.  直近の事業年度における連結総売上高の２％以上の支払いを、当社グループから受けている者
         イ.  当社グループに対して、直近の事業年度における当社連結業務粗利益の２％以上の支払いを行っている
         者
         ウ.  当社グループが、借入を行っている金融機関であって、直近の事業年度における当社グループの借入額
         が当社グループの連結総資産の２％を超える者
         (２)   当社グループから、役員報酬以外に年間1,000万円以上の報酬その他の財産上の利益を得ているコンサ
         ルタント、会計専門家または法律専門家（当該財産を得ている者が法人、組合等の団体である場合は、当該
         団体に所属する者をいう。）
         (３)   当社の親会社の業務執行取締役等または業務執行取締役等でない取締役
         (４)   当社の親会社の監査役（社外監査役を独立役員として選任する場合に限る）
         (５)   当社の兄弟会社の業務執行取締役等
         (６)   過去１年間において、上記(１)から(５)のいずれかに該当する者
         (７)   当社の会計参与（当該会計参与が法人である場合は、その職務を行うべき社員を含む。）（社外監査役
         を独立役員として選任する場合に限る。）
         (８)   当社の子会社の業務執行取締役等
         (９)   当社の子会社の業務執行取締役等でない取締役または会計参与
         (10)   過去１年間において、上記(７)から(９)のいずれかに該当する者
         (11)   上記(１)から(10)のいずれかに該当する者（重要な地位にある者に限る）                                   の配偶者または二親等以内
         の親族
         ２.  独立役員として選任しようとする社外役員が、以下のいずれかに該当する場合であっても、独立役員に

        ふさわしいと当社が判断する者にあっては、その理由を株主に説明することを条件に、独立役員として選任す
        ることができるものとする。  
         (１)   過去15年間において、当社グループの業務執行取締役等であった者
         (２)   過去15年間において、当社グループの業務執行取締役等でない取締役であった者または会計参与であっ
         た者（社外監査役を独立役員として選任する場合に限る）
         (３)   過去３年間において、１．(１)から(５)のいずれかに該当する者
         (４)   当社の主要株主（直近の事業年度末において、自己または他人の名義をもって10％以上の議決権を保有
         する者）またはその業務執行取締役等
         (５)   当社グループの取引先又はその出身者（１．(１)に該当する主要な取引先を除く）
         (６)   当社グループの業務執行取締役等を役員に選任している会社の業務執行取締役等
         (７)   当社グループから、年間1,000万円を超える寄付等を受けている法人・団体等の理事その他の業務執行
         取締役等
         (８)   上記(１)から(４)のいずれかに該当する者（重要な地位にある者に限る）の配偶者または二親等以内の
         親族
         (９)   その他、当社の一般株主全体との間で上記(１)から(８)において考慮されている事由以外の事情で恒常
         的に実質的な利益相反が生じるおそれがある者
          ※重要な地位にある者とは、業務執行取締役もしくは執行役または支配人その他の執行役員及び部長職以上

         の上級管理職にある使用人並びに、会計専門家にあっては監査法人または会計事務所に所属する者のうち公
         認会計士、法律専門家にあっては法律事務所に所属する者のうち弁護士、財団法人・社団法人・学校法人そ
         の他の法人及び組合等の団体に所属する者にあっては、当該法人及び団体に所属する者のうち評議員、理事
         及び監事等の役員、その他同等の重要性を持つと客観的・合理的に判断されるものをいう。
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      ③　社外取締役又は社外監査役による監督又は監査と内部監査、監査役監査及び会計監査との相互連携並びに内部
      統制部門との関係
        社外取締役または社外監査役による監督または監査と、監査役監査、内部監査、会計監査との相互連携並びに
       内部統制部門との関係は、取締役会・監査役会・取締役等との意見交換等を通じて、監査役監査、内部監査、会
       計監査との連携を図り、また、内部統制システムの構築・運用状況等について監督・監査を行うこととしており
       ます。取締役会においては、会計監査報告、監査役会監査報告はもとより、内部監査室から内部監査及び内部統
       制の状況について適宜報告が行われております。なお、社外監査役の監査における当該相互連携状況等について
       は、「(3)監査の状況」の内容もご参照ください。
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     (3)  【監査の状況】
        「監査役監査基準」に基づく監査役会による監査に加え、代表取締役社長直轄の内部監査室による内部監査を
       行っております。内部監査は「内部監査規程」に則り作成された内部監査計画に基づき実施され、その結果につ
       いては、取締役会、社長及び監査役会に報告されます。会計監査は、会計監査人により定期的になされ、その結
       果については、監査役会及び取締役会に報告されます。
      ①　監査役監査の状況
        監査役監査の組織及び手続については、「                    (1)コーポレート・ガバナンスの概要                  ②会社の機関の内容及び内部
       統制システムの整備状況            監査役会」をご参照ください。
        監査役会は、「監査役会規程」の定めにより代表取締役と定期的に会合をもち、会社が対処すべき課題、監査
       役監査の環境整備の状況、監査上の重要課題等について意見を交換し、併せて必要と判断される要請を行う等、
       代表取締役との相互認識を深めるよう努めることとしており、監査役会の構成員たる監査役については経営トッ
       プ層との直接コンタクトにより、監査の実効性を確保しております。
       　また、「監査役監査基準」により、監査役は内部統制システムの整備状況及び運用状況についての報告を取締
       役に対して定期的に求めることとなっております。同基準により監査役は、取締役会その他重要な会議への出席
       並びに取締役及び従業員等から情報を受領することができるとされており、報告に関する体制は確立されており
       ます。社外監査役を含め監査役会に対する補佐業務を経理室が行っており、監査役より監査業務に必要な命令を
       受けた職員は、その命令に関して、取締役、経理室長等の指揮命令を受けないこととしております。経理室によ
       る主な補佐業務は、監査役会に付議予定の議題に関する資料の事前配布、必要に応じた事前説明及び監査役会議
       事録等の整備などであります。
        当事業年度において当社は監査役会を月１回開催しており、個々の監査役の出席状況については次のとおりで
       あります。
           氏名        開催回数         出席回数
          森田　孝彦
                    14回         14回
          小坂　義人
                    14回         12回
          塚越　一郎
                    14回         13回
          藤本　邦雄
                    14回         14回
        監査役会における主な検討事項として、                   監査方針及び監査計画の策定、取締役の職務執行状況、内部統制シス
       テムの整備・運用状況並びに会計監査人の監査の方法及び結果の相当性等であります                                       。
        また、常勤の監査役の活動として、重要な会議への出席、各役員及び各部室長等との意見交換、文書（稟議
       書、契約書等）の閲覧、会計・経理帳票類等のチェック、内部監査の立会い等を行っているほか、代表取締役と
       の間では、毎月意見交換を行っております。
      ②　内部監査の状況

       　内部監査室は、当社の従業員２名で組織され、財務報告に係る内部統制の整備及び運用状況の評価を行うほ
       か、業務全般に関し方針・計画・手続の妥当性や業務実施の有効性、関係諸法令及び社内諸規程の遵守状況につ
       いて内部監査を実施し、その結果を取締役会並びに監査役に報告することとしております。同室は改善事項の指
       摘及び指導を行うと共に、改善の進捗状況の報告をさせることで、より実効性の高い監査を実施することとして
       おります。
      ③　会計監査の状況

       a.  監査法人の名称
        有限責任監査法人トーマツ
       b.継続監査期間

        ５年間
       c.  業務を執行した公認会計士

        松崎　雅則
        山田　信之
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       d.  監査業務に係る補助者の構成
        当社の財務諸表監査及び財務報告に係る内部統制監査業務は有限責任監査法人トーマツの公認会計士２名（松
       崎雅則、山田信之）、補助者としてさらに公認会計士１名、その他10名程度が行っております。
       e.  監査法人の選定方針と理由

        当社グループ会社のファンド監査を行っている有限責任監査法人トーマツを選任することが当社グループ全体
       の監査効率向上に資すると判断したため、監査役会の決定により当該監査法人を会計監査人として選定しており
       ます。
       f.  監査役及び監査役会による監査法人の評価

        当社の監査役及び監査役会は、当連結会計年度の会計監査人に関して、現会計監査人の有限責任監査法人トー
       マツの監査の相当性を判断した結果、第９期事業年度（2021年３月期）においても引続き会計監査を委嘱するこ
       とを提案し、全員異議なく、2020年６月25日開催の第８期定時株主総会において、会計監査人の選解任に関する
       議案を提出しないことを監査役会として決定しております。
      ④　監査報酬の内容等

       a.  監査公認会計士等に対する報酬
                      前連結会計年度                     当連結会計年度
        区分
                 監査証明業務に           非監査業務に          監査証明業務に           非監査業務に
                基づく報酬(千円)           基づく報酬(千円)           基づく報酬(千円)           基づく報酬(千円)
       提出会社               15,000             ―        17,000             ―
       連結子会社               19,700            300         15,500             ―

         計             34,700            300         32,500             ―

        連結子会社における非監査業務の内容は、金融商品取引業者における顧客資産の分別管理の法令遵守に関する
       検証業務であります。
       b.  監査公認会計士等と同一のネットワーク（デロイト                        トーマツ税理士法人）に対する報酬

                      前連結会計年度                     当連結会計年度
        区分
                 監査証明業務に           非監査業務に          監査証明業務に           非監査業務に
                基づく報酬(千円)           基づく報酬(千円)           基づく報酬(千円)           基づく報酬(千円)
       提出会社                 ―         3,060             ―         2,992
       連結子会社                  ―         4,198             ―         2,337

         計                ―         7,258             ―         5,329

        当社及び連結子会社における非監査業務の内容は、各社における税務コンプライアンス業務及び税務コンサル
       ティング業務であります。
       c.  その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

        該当事項はありません。
       d.  監査報酬の決定方針

        該当事項はありませんが、規模・特性・監査日数等を勘案した上で決定しております。
       e.  監査役による監査報酬の同意理由

        取締役会が提出した会計監査人に対する報酬等に対して、当社の監査役会が会社法第399条第１項の同意をした
       理由は、過去の実績（金額、時間、前期比等）及び有限責任監査法人トーマツと当社の監査役会との四半期毎の
       質疑実績等に基づき、妥当と判断したためであります。
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     (4)  【役員の報酬等】
      ①  役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
        当社の役員報酬は、2013年６月26日の株主総会にて年間報酬限度額の総額を定めており、取締役の報酬限度額
       は200百万円、監査役の報酬限度額は40百万円であります。
        取締役報酬の総額は、上記限度額の範囲で各事業年度後の経営内容、期間利益、事業計画の進捗状況等を踏ま
       えて決定することを基本方針としております。各個人への配分については、役位を基とした額をベースに、経営
       及び業績への貢献度・責任等を考慮した額を支給することとしております。
        当社の役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に際しては、年複数回開催する指名・報酬諮問委員会におい
       て、取締役報酬額の妥当性、算定方法、取締役個人の成果及び具体的な取締役報酬額に関する審議を行い、決定
       内容を取締役会に答申し、答申を受けた取締役会が、審議の上、決定することとしております。
        当社は有価証券報告書提出日現在、                 業績連動報酬及び退職慰労金制度               を 導入しておりません         。
        なお、当社は、当社の取締役を対象に、当社の企業価値の持続的な向上を図るインセンティブを付与するとと

       もに、取締役と株主の皆様との一層の価値共有を進めることを目的として、2020年６月25日に開催された当社定
       時株主総会において、上記の報酬枠の枠内で、譲渡制限付株式報酬制度の導入を決議いたしました。その総額
       は、年額20百万円以内としております。各取締役（社外取締役を除く。）への具体的な配分については、取締役
       会において決定いたします。
      ②  提出会社の役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                               報酬等の種類別の総額（千円）
                      報酬等                             対象となる
            役員区分
                      の総額                             役員の員数
                     （千円）                               （名）
                            固定報酬       業績連動報酬         退職慰労金
             取締役

                       55,998        55,998           ―        ―    3
         （社外取締役を除く）
             監査役
                         0        0        ―        ―    0
         （社外監査役を除く）
            社外役員          13,752        13,752           ―        ―    5

      ③　役員ごとの連結報酬等の総額等

        連結報酬等の総額が１億円以上である者が存在しないため、記載しておりません。
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     (5)  【株式の保有状況】
      ①　投資株式の区分の基準及び考え方
        当社は、保有目的が純投資目的である投資株式と純投資目的以外の目的である投資株式の区分に関しては、専
       ら株式の価値の変動又は株式に係る配当によって利益を受けることを目的として保有する場合を「純投資目
       的」、主として当社グループにおいて展開する事業とのシナジー効果及び当該事業の成長性が今後見込まれるこ
       とを前提として保有する場合を「純投資目的以外の目的」と区分して考えております。
      ②　アストマックス・トレーディング㈱における株式の保有状況

        当社及び連結子会社のうち、投資株式の貸借対照表計上額（投資株式計上額）が最も大きい会社（最大保有会
       社）であるアストマックス・トレーディング㈱における状況については、以下のとおりであります。
       イ．保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式
        ａ．保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の
        内容
         当社は、純投資目的以外の目的である投資株式として、非上場株式以外の株式を保有しておりません。純投
        資目的以外の目的である投資株式として非上場株式を保有する場合は、当社グループにおいて展開する事業と
        のシナジー効果及び当該事業の成長性が今後見込まれるかという保有方針に基づき、取締役会またはグループ
        経営会議等において、事業計画の実現可能性及び計画と実績の乖離が発生していないか等についての審議を行
        い、当該株式保有または保有継続の適否を検証しております。
         なお、投資先の定時株主総会において議決権行使を行う場合は、当社取締役会において議案の賛否について
        審議の上、機関決定しております。
        ｂ．銘柄数及び貸借対照表計上額

                            貸借対照表計上額の
                      銘柄数
                      （銘柄）
                            合計額（千円）
         非上場株式               ▶            231,149
         非上場株式以外の株式               ―               ―
         ※銘柄数につきましては、普通株式と無議決権株式がある同一銘柄の株式を１銘柄として記載しております。
       （当事業年度において株式数が増加した銘柄）
        該当する事項はありません。
       （当事業年度において株式数が減少した銘柄）
        該当する事項はありません。
        ｃ．特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報
       　特定投資株式
        　該当する事項はありません。
       　みなし保有株式
        　該当する事項はありません。
      　ロ．保有目的が純投資目的である投資株式

        該当する事項はありません。
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      ③　提出会社における株式の保有状況
        提出会社においては、以下のとおりであります。
       イ．保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式
        ａ．保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の
        内容
         当社は、純投資目的以外の目的である投資株式として、非上場株式以外の株式を保有しておりません。純投
        資目的以外の目的である投資株式として非上場株式を保有する場合は、当社グループにおいて展開する事業と
        のシナジー効果及び当該事業の成長性が今後見込まれるかという保有方針に基づき、取締役会またはグループ
        経営会議等において、事業計画の実現可能性及び計画と実績の乖離が発生していないか等についての審議を行
        い、当該株式保有または保有継続の適否を検証しております。
         なお、投資先の定時株主総会において議決権行使を行う場合は、当社取締役会において議案の賛否について
        審議の上、機関決定しております。
        ｂ．銘柄数及び貸借対照表計上額
                            貸借対照表計上額の
                      銘柄数
                      （銘柄）
                            合計額（千円）
         非上場株式               1             1,416
         非上場株式以外の株式               ―               ―
       （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

        該当する事項はありません。
       （当事業年度において株式数が減少した銘柄）
        該当する事項はありません。
        ｃ．特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報
       　特定投資株式

        　該当する事項はありません。
       　みなし保有株式

        　該当する事項はありません。
       ロ．保有目的が純投資目的である投資株式

        該当する事項はありません。
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    第５   【経理の状況】
    １　連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について

      (1) 当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和51年大蔵省令第28号)に
       基づいて作成しております。
      (2) 当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号)に基づい

       て作成しております。
    ２　監査証明について

      当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度(2019年４月１日から2020年３月31日ま
     で)の連結財務諸表及び事業年度(2019年４月１日から2020年３月31日まで)の財務諸表について、有限責任監査法人
     トーマツにより監査を受けております。
    ３　連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

      当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には、会計基準等の内
     容を適切に把握し、会計基準の変更等について適切に対応することができる体制を整備するため、公益財団法人財務
     会計基準機構へ加入し、随時、情報収集、セミナーの受講等を行っております。
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    １ 【連結財務諸表等】
     (1)  【連結財務諸表】
        ①【連結貸借対照表】
                                                   (単位：千円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2019年３月31日)              (2020年３月31日)
     資産の部
      流動資産
                                     ※1  3,143,280            ※1  3,468,572
        現金及び預金
                                      ※1  511,233            ※1  151,015
        営業未収入金
        製品                               1,415,752               689,076
        差入保証金                                954,934              534,602
        自己先物取引差金                                305,477              733,625
                                      ※1  311,130            ※1  263,615
        その他
                                           -           △ 2,033
        貸倒引当金
        流動資産合計                               6,641,807              5,838,474
      固定資産
        有形固定資産
         建物及び構築物                              556,166              533,974
                                       △ 171,702             △ 165,955
           減価償却累計額
                                      ※1  384,463            ※1  368,018
           建物及び構築物（純額）
         機械及び装置
                                       3,606,409              4,366,648
                                       △ 690,764             △ 913,151
           減価償却累計額
                                     ※1  2,915,645            ※1  3,453,496
           機械及び装置（純額）
         車両運搬具
                                         2,196              2,196
                                        △ 1,750             △ 2,044
           減価償却累計額
           車両運搬具（純額）                               445              151
         器具及び備品
                                        84,286              45,268
                                       △ 70,368             △ 22,770
           減価償却累計額
                                      ※1  13,917            ※1  22,497
           器具及び備品（純額）
         土地                              422,308              454,323
                                     ※1  1,835,343
         建設仮勘定                                            2,266,925
         有形固定資産合計                             5,572,123              6,565,412
        無形固定資産
         のれん                              160,863                 -
                                        67,227              34,685
         その他
         無形固定資産合計                              228,090               34,685
        投資その他の資産
         投資有価証券                              369,972              885,282
         出資金                               63,514              28,717
                                      ※1  154,070            ※1  157,538
         長期差入保証金
         繰延税金資産                              117,027                 -
                                        15,305              11,795
         その他
         投資その他の資産合計                              719,889             1,083,333
        固定資産合計                               6,520,104              7,683,432
      繰延資産
        創立費                                  334              125
                                         5,157              4,552
        開業費
        繰延資産合計                                 5,492              4,678
      資産合計                                13,167,404              13,526,584
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                                                   (単位：千円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2019年３月31日)              (2020年３月31日)
     負債の部
      流動負債
        営業未払金                                951,638              340,954
                                     ※1  1,091,756            ※1  1,929,840
        短期借入金
                                      ※1  248,476            ※1  277,706
        1年内返済予定の長期借入金
        自己先物取引差金                                266,771                785
        未払金                                80,667              428,910
        未払費用                                34,792              37,643
        未払法人税等                                80,454              249,113
        賞与引当金                                59,620              25,522
        インセンティブ給引当金                                 8,061              27,353
                                        417,427              332,437
        その他
        流動負債合計                               3,239,664              3,650,267
      固定負債
                                     ※1  2,950,872            ※1  3,024,229
        長期借入金
        繰延税金負債                                   -            4,700
        修繕引当金                                52,420              65,366
        製品保証引当金                                 1,851              1,851
        資産除去債務                                145,681              198,441
                                        783,421              882,264
        その他
        固定負債合計                               3,934,247              4,176,854
      負債合計                                7,173,912              7,827,121
     純資産の部
      株主資本
        資本金                               2,013,545              2,013,545
        資本剰余金                               2,911,783              2,911,783
        利益剰余金                                517,081              616,217
                                         △ 53           △ 122,606
        自己株式
        株主資本合計                               5,442,356              5,418,939
      その他の包括利益累計額
                                         2,093             △ 3,432
        その他有価証券評価差額金
        その他の包括利益累計額合計                                 2,093             △ 3,432
      非支配株主持分                                 549,041              283,956
      純資産合計                                5,993,492              5,699,463
     負債純資産合計                                 13,167,404              13,526,584
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      ②  【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
         【連結損益計算書】
                                                   (単位：千円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自 2018年４月１日              (自 2019年４月１日
                               　至 2019年３月31日)              　至 2020年３月31日)
     営業収益
      アセット・マネジメント事業収益                                1,974,352               100,827
      ディーリング事業収益                                 485,432              426,771
      再生可能エネルギー関連事業収益                                 561,730             1,568,325
      電力取引関連事業収益                                8,067,973              9,723,924
                                        31,220              112,596
      その他の営業収益
      営業収益合計                                11,120,710              11,932,445
                                    ※1  10,960,068            ※1  12,098,790
     営業費用
     営業利益又は営業損失（△）                                   160,641             △ 166,344
     営業外収益
      修繕引当金戻入額                                  15,420                 -
      違約金収入                                  17,997              27,154
      売電収入                                  21,171              124,142
                                         5,749              22,693
      その他
      営業外収益合計                                  60,339              173,990
     営業外費用
      支払利息                                  58,474              70,376
      資金調達費用                                  6,309              4,475
      減価償却費                                  20,006              76,798
      持分法による投資損失                                  2,396              23,653
                                         2,963              17,696
      その他
      営業外費用合計                                  90,149              193,000
     経常利益又は経常損失（△）                                   130,831             △ 185,353
     特別利益
                                      ※2  144,669
      固定資産売却益                                                   -
      投資有価証券売却益                                    -            82,513
      関係会社株式売却益                                    -           944,146
                                           -            1,800
      その他
      特別利益合計                                 144,669             1,028,459
     特別損失
                                      ※3  68,882            ※3  70,365
      投資有価証券評価損
                                                    ※4  34,432
      出資金評価損                                    -
                                         ※5  0          ※5  12,962
      固定資産除却損
                                                    ※6  98,709
      減損損失                                    -
                                           -            13,210
      その他
      特別損失合計                                  68,882              229,680
     税金等調整前当期純利益                                   206,619              613,424
     法人税、住民税及び事業税
                                        125,961              268,549
                                       △ 146,612              103,153
     法人税等調整額
     法人税等合計                                  △ 20,651              371,703
     当期純利益                                   227,270              241,721
     非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に
                                        59,161              △ 2,177
     帰属する当期純損失（△）
     親会社株主に帰属する当期純利益                                   168,109              243,898
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         【連結包括利益計算書】
                                                   (単位：千円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自 2018年４月１日              (自 2019年４月１日
                               　至 2019年３月31日)              　至 2020年３月31日)
     当期純利益                                   227,270              241,721
     その他の包括利益
      その他有価証券評価差額金                                  △ 326            △ 4,278
                                           -           △ 1,247
      持分法適用会社に対する持分相当額
                                       ※  △  326           ※  △  5,526
      その他の包括利益合計
     包括利益                                   226,944              236,194
     （内訳）
      親会社株主に係る包括利益                                 167,892              238,372
      非支配株主に係る包括利益                                  59,051              △ 2,177
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      ③【連結株主資本等変動計算書】
     前連結会計年度(自         2018年４月１日　至          2019年３月31日)
                                                   (単位：千円)
                                  株主資本
                 資本金        資本剰余金         利益剰余金         自己株式        株主資本合計
     当期首残高              2,013,545         2,910,566          493,733          △ 53      5,417,792
     当期変動額
     非支配株主との取引
     に係る親会社の持分                        1,216                          1,216
     変動
     剰余金の配当                              △ 144,762                △ 144,762
     親会社株主に帰属す
                                     168,109                 168,109
     る当期純利益
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純
     額）
     当期変動額合計                 -       1,216        23,347           -       24,563
     当期末残高              2,013,545         2,911,783          517,081          △ 53      5,442,356
                  その他の包括利益累計額

                                 非支配株主持分          純資産合計
              その他有価証券評価差         その他の包括利益累計
                  額金        額合計
     当期首残高                2,420         2,420        522,653        5,942,867
     当期変動額
     非支配株主との取引
     に係る親会社の持分                                         1,216
     変動
     剰余金の配当                                       △ 144,762
     親会社株主に帰属す
                                             168,109
     る当期純利益
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純               △ 326        △ 326       26,387         26,061
     額）
     当期変動額合計                △ 326        △ 326       26,387         50,624
     当期末残高                2,093         2,093        549,041        5,993,492
                                  54/105










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     当連結会計年度(自         2019年４月１日　至          2020年３月31日)
                                                   (単位：千円)
                                  株主資本
                 資本金        資本剰余金         利益剰余金         自己株式        株主資本合計
     当期首残高              2,013,545         2,911,783          517,081          △ 53      5,442,356
     当期変動額
     剰余金の配当                              △ 144,762                △ 144,762
     親会社株主に帰属す
                                     243,898                 243,898
     る当期純利益
     自己株式の取得                                       △ 122,553        △ 122,553
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純
     額）
     当期変動額合計                 -         -       99,136       △ 122,553        △ 23,416
     当期末残高              2,013,545         2,911,783          616,217        △ 122,606        5,418,939
                  その他の包括利益累計額

                                 非支配株主持分          純資産合計
              その他有価証券評価差         その他の包括利益累計
                  額金        額合計
     当期首残高                2,093         2,093        549,041        5,993,492
     当期変動額
     剰余金の配当                                       △ 144,762
     親会社株主に帰属す
                                             243,898
     る当期純利益
     自己株式の取得                                       △ 122,553
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純              △ 5,526        △ 5,526       △ 265,085        △ 270,611
     額）
     当期変動額合計               △ 5,526        △ 5,526       △ 265,085        △ 294,028
     当期末残高               △ 3,432        △ 3,432        283,956        5,699,463
                                  55/105











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      ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：千円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自 2018年４月１日              (自 2019年４月１日
                               　至 2019年３月31日)              　至 2020年３月31日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
      税金等調整前当期純利益                                 206,619              613,424
      減価償却費                                 300,398              378,886
      減損損失                                    -            98,709
      のれん償却額                                  31,465               1,333
      賞与引当金の増減額（△は減少）                                    56            △ 4,086
      インセンティブ給引当金の増減額（△は減少）                                   △ 35            19,292
      受取利息及び受取配当金                                 △ 1,090              △ 898
      支払利息                                  58,474              70,376
      持分法による投資損益（△は益）                                  2,396              23,653
      たな卸資産の増減額（△は増加）                               △ 1,435,803               649,785
      有形固定資産売却損益（△は益）                                △ 144,669                 -
      投資有価証券売却損益（△は益）                                    -           △ 82,513
      関係会社株式売却損益（△は益）                                    -          △ 944,146
      投資有価証券評価損益（△は益）                                  68,882              70,365
      出資金評価損                                    -            34,432
      差入保証金の増減額（△は増加）                                 189,619              393,525
      未収入金の増減額（△は増加）                                  80,656             △ 49,294
      未収消費税等の増減額（△は増加）                                 △ 80,423              63,594
      未払消費税等の増減額（△は減少）                                    -            70,885
      未払金の増減額（△は減少）                                 600,670             △ 371,658
      未払費用の増減額（△は減少）                                 △ 7,154              10,801
      預り金の増減額（△は減少）                                 △ 6,350               793
      長期預り金の増減額（△は減少）                                 185,913                 -
      自己先物取引差金（借方）の増減額（△は増
                                        88,139             △ 694,133
      加）
                                       △ 115,606              256,684
      その他
      小計                                  22,159              609,813
      利息及び配当金の受取額
                                          781             1,250
      利息の支払額                                 △ 55,580             △ 70,273
      持分法適用会社からの配当金の受取額                                    -            89,438
      法人税等の支払額                                △ 179,975              △ 51,436
                                        151,093               91,091
      法人税等の還付額
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                 △ 61,520              669,884
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      定期預金の預入による支出                                    -          △ 680,000
      投資有価証券の取得による支出                                △ 228,278             △ 475,929
      投資有価証券の売却による収入                                    -           198,558
      投資有価証券の償還による収入                                  15,867              12,214
      有形固定資産の取得による支出                               △ 1,385,836             △ 1,021,522
      有形固定資産の売却による収入                                1,130,000                 456
      無形固定資産の取得による支出                                 △ 11,038               △ 916
      差入保証金の差入による支出                                   △ 50            △ 8,990
      差入保証金の回収による収入                                    -            3,990
      連結の範囲の変更を伴う子会社株式の売却によ
                                                    ※2  280,235
                                           -
      る収入
                                          460            △ 1,502
      その他
      投資活動によるキャッシュ・フロー                                △ 478,874            △ 1,693,405
                                  56/105



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                                                   (単位：千円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自 2018年４月１日              (自 2019年４月１日
                               　至 2019年３月31日)              　至 2020年３月31日)
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      短期借入れによる収入                                1,767,800              1,565,000
      短期借入金の返済による支出                               △ 1,105,604              △ 711,916
      長期借入れによる収入                                 135,000              315,801
      長期借入金の返済による支出                                △ 320,929             △ 228,214
      社債の償還による支出                                 △ 40,000                 -
      自己株式の取得による支出                                    -          △ 122,553
      配当金の支払額                                △ 143,975             △ 144,590
      非支配株主への配当金の支払額                                 △ 51,053                 -
      非支配株主からの払込みによる収入                                  5,000                -
                                        △ 6,615             △ 4,232
      非支配株主への払戻による支出
      財務活動によるキャッシュ・フロー                                 239,622              669,294
     現金及び現金同等物に係る換算差額                                     405             △ 481
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                  △ 300,367             △ 354,707
     現金及び現金同等物の期首残高                                  3,443,647              3,143,280
                                     ※1  3,143,280            ※1  2,788,572
     現金及び現金同等物の期末残高
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     【注記事項】
      (連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項)
    １　連結の範囲に関する事項
      (1)  連結子会社の数：        10 社（前連結会計年度　10社）
        連結子会社の名称：          アストマックス・トレーディング株式会社
                　　アストマックス・エナジー・サービス株式会社
                　　アストマックスえびの地熱株式会社
                　　アストマックス・ファンド・マネジメント株式会社
                　　長万部アグリ株式会社
                　　株式会社八戸八太郎山ソーラーパークSouth(匿名組合)
                　　合同会社あくとソーラーパーク(匿名組合)
                　　くまもとんソーラープロジェクト株式会社(匿名組合)
                　　九州再生可能エネルギー投資事業有限責任組合
                　　合同会社霧島福山太陽光発電所（匿名組合）
           当連結会計年度において、従来連結子会社であったアストマックス投信投資顧問株式会社の株式の一部

          をヤフー株式会社（現Ｚホールディングス株式会社）に追加譲渡したことにより、同社に対する持株比率
          が49.9％となったため、連結の範囲から除外しております。
           当連結会計年度より、当社の連結子会社であるアストマックス・トレーディング株式会社を分割会社と
          して新設されたアストマックスえびの地熱株式会社を新たに連結の範囲に含めております。
    ２　持分法の適用に関する事項

     (1)  持分法を適用した関連会社の数及び主要な会社等の名称
          持分法を適用した関連会社の数　　                 2 社
          関連会社の名称　　　           アストマックス投信投資顧問株式会社
                     合同会社ＤＡＸ（匿名組合）
           当連結会計年度において、従来連結子会社であったアストマックス投信投資顧問株式会社（アセット・

          マネジメント事業）の株式の一部をヤフー株式会社に追加譲渡したことにより、同社に対する持株比率が
          49.9％となったため、新たに持分法適用の範囲に含めております。
    ３　連結子会社の事業年度等に関する事項

    　　連結子会社の決算日は連結決算日と一致しております。
    ４　会計方針に関する事項

     (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
      ①　有価証券
        その他有価証券
         時価のあるもの
          連結会計年度末日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移
          動平均法により算定)
         時価のないもの
          移動平均法による原価法
          　但し、組合等への出資を行うに際して、組合等の財産の持分相当額を「投資有価証券」として計上して
          おります。
          　組合等が獲得した損益の持分相当額のうち、当初出資した金額までは「営業外損益」と「投資有価証
          券」に計上し、当初出資した金額を超える部分は「営業外損益」と「未収入金」に計上しております。
      ②　デリバティブ
         時価法
      ③　たな卸資産
         製品
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         　主として個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）
     (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法
      ①　有形固定資産
        機械及び装置以外の有形固定資産については、定率法を採用しております。ただし、2016年４月１日以降に取
       得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用しております。また、機械及び装置は、定額法を採用
       しております。なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
         建物及び構築物　７～42年
         機械及び装置　         ６～17年
         車両運搬具　        　２～７年
         器具及び備品　         ４～10年
      ②　無形固定資産
         自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づく定額法によっております。
     (3)  重要な繰延資産の処理方法
      創立費及び開業費
      　定額法(５年)により償却しております。
     (4)  重要な引当金の計上基準
      ①　貸倒引当金
        債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率等合理的な基準により計算した貸倒見
       積高を計上し、貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上してお
       ります。
      ②　賞与引当金
        従業員に対する賞与支給に備えるため、将来の支給見込額のうち当連結会計年度の負担額を計上しておりま
       す。
      ③　インセンティブ給引当金
        専門職従業員(ディーラー等)に対する報酬支給に備えるため、将来の報酬支給見込額のうち当連結会計年度の
       負担額を計上しております。
      ④　修繕引当金
        再生可能エネルギー事業関連設備の定期的な大規模修繕に備えて、その支出見込額を次回の定期修繕までの期
       間に配分して計上しております。
      ⑤　製品保証引当金
        販売した製品に関する保証費用を合理的に見積り、今後支出が見込まれる金額を計上しております。
     (5)  のれんの償却方法及び償却期間
       のれんについては、その支出の効果の発現期間（３年）に基づく定額法を採用しております。
     (6)  連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲
       手許現金、要求払預金及び取得日から３ヶ月以内に満期日又は償還日の到来する流動性の高い、容易に換金可能
      であり、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負わない短期的な投資であります。
     (7)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項
       ①消費税等の会計処理
        消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
       ②連結納税制度の適用
        連結納税制度を適用しております。
       ③連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用
        「所得税法等の一部を改正する法律」（2020年法律第8号）において創設されたグループ通算制度への移行及び
        グループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目については、「連結納税制度から
        グループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号2020年3月31日）第
        3項の取扱いにより、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号                                              2018年2月16
        日）第44項の定めを適用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいて
        おります。
      (未適用の会計基準等)

      １.収益認識に関する会計基準等
                                  59/105

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        ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年3月31日）
        ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2020年3月31日）
        （1）概要
        　　収益認識に関する包括的な会計基準であります。収益は、次の５つのステップを適用し認識されます。
        　　　ステップ１：顧客との契約を識別する。
        　　　ステップ２：契約における履行義務を識別する。
        　　　ステップ３：取引価格を算定する。
        　　　ステップ４：契約における履行義務に取引価格を配分する。
        　　　ステップ５：履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
        （2）適用予定日
        　　2022年3月期の期首より適用予定であります。
        （3）当該会計基準等の適用による影響
        　　当該会計基準等の適用による連結財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中であります。
      ２.時価の算定に関する会計基準等

        ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年7月4日）
        ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年7月4日）
        ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年7月4日）
        ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年３月31日）
        （1）概要
        　　国際的な会計基準の定めとの比較可能性を向上させるため、「時価の算定に関する会計基準」及び「時価の
        　算定に関する会計基準の適用指針」（以下、「時価算定会計基準等」という。）が開発され、時価の算定方法
         に関するガイダンス等が定められました。時価算定会計基準等は次の項目の時価に適用されます。
        　　・「金融商品に関する会計基準」における金融商品
        （2）適用予定日
        　　2022年3月期の期首より適用予定であります。
        （3）当該会計基準等の適用による影響
        　　当該会計基準等の適用による連結財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中であります。
      ３.会計上の見積りの開示に関する会計基準

        ・「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号                                2020年３月31日）
        (1)  概要
         当年度の財務諸表に計上した金額が会計上の見積りによるもののうち、翌年度の財務諸表に重要な影響を及
        ぼすリスクがある項目における会計上の見積りの内容について、財務諸表利用者の理解に資する情報を開示す
        ることを目的とするものです。
        (2)  適用予定日
       　　2021年３月期の年度末より適用予定であります。
      ４.会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準

      　・「会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」（企業会計基準第24号                                             2020年３月31日）
        (1)  概要
         関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に、採用した会計処理の原則及び手続の概要を示すことを目的
        とするものです。
        (2)  適用予定日
         2021年３月期の年度末より適用予定であります。
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      (連結貸借対照表関係)
     ※１    担保資産及び担保付債務
       担保に供している資産及び担保付債務は次のとおりであります。
                            前連結会計年度                  当連結会計年度

                           ( 2019年３月31日       )          ( 2020年３月31日       )
        現金及び預金                 493,254千円      (   493,254千円)        1,156,149千円       (  476,149千円)
        営業未収入金                  45,237千円      (   45,237千円)         46,510千円      (   46,510千円)
        その他の流動資産                   887千円    (     887千円)       45,118千円      (   45,118千円)
        建物及び構築物                 259,170千円      (   259,170千円)         285,354千円      (  285,354千円)
        機械及び装置                2,856,639千円       ( 2,856,639千円)         3,336,210千円       ( 3,336,210千円)
        器具及び備品                  1,438千円     (    1,438千円)         2,143千円     (    2,143千円)
        建設仮勘定                 542,256千円      (   542,256千円)            ―千円   (     ―千円)
        長期差入保証金                  4,200千円     (    4,200千円)         4,200千円     (    4,200千円)
        計                4,203,084千円       ( 4,203,084千円)         4,875,687千円       ( 4,195,687千円)
      　（注）     上記のうち（　）内書は、ノンリコース債務に対する担保提供資産を示しています。
                            前連結会計年度                  当連結会計年度

                           ( 2019年３月31日       )          ( 2020年３月31日       )
        短期借入金                    ―千円    (      ―千円)      680,000千円      (      ―千円)
        長期借入金（１年内返済予定
                        3,199,348千円       ( 3,199,348千円)         3,286,935千円       ( 3,286,935千円)
        の長期借入金を含む)
        計                3,199,348千円       ( 3,199,348千円)         3,966,935千円       ( 3,286,935千円)
    　　　（注）       上記のうち（　）内書は、ノンリコース債務を示しています。
      (連結損益計算書関係)

     ※１  営業費用の主なもの
                             前連結会計年度                 当連結会計年度

                           (自    2018年４月１日              (自    2019年４月１日
                            至   2019年３月31日       )       至   2020年３月31日       )
        購入電力料                      7,709,825     千円            9,343,975     千円
        商品先物委託手数料                       222,756    千円             216,090    千円
        外注工事費                          ― 千円             934,331    千円
        支払手数料                       534,734    千円              59,599   千円
        役員報酬                       193,669    千円             161,820    千円
        給与手当                       506,995    千円             251,313    千円
        賞与引当金繰入額                        59,620   千円              25,522   千円
        インセンティブ給                        30,549   千円              42,429   千円
        インセンティブ給引当金繰入額                        8,061   千円              27,353   千円
        修繕引当金繰入額                        16,474   千円              17,213   千円
        貸倒引当金繰入額                          ― 千円              2,033   千円
        減価償却費                       271,594    千円             289,895    千円
      ※２    固定資産売却益の内容は、次のとおりであります。

      前連結会計年度(自　          2018年４月１日       　至　   2019年３月31日       ）
       高知県安芸郡奈半利町の太陽光発電施設に係る機械及び装置の追加売却によるもの、大分県中津市耶馬溪町の太
       陽光発電施設に係る構築物、機械及び装置の売却によるものです。
      当連結会計年度(自　          2019年４月１日       　至　   2020年３月31日       ）

       該当事項はありません。
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     ※３    投資有価証券評価損は、投資有価証券の一部につき、減損処理を行ったものであります。

     ※４　出資金評価損は、出資金の一部につき、減損処理を行ったものであります。

     ※５    固定資産除却損の内容は、次のとおりであります。

                             前連結会計年度                 当連結会計年度

                           (自    2018年４月１日              (自    2019年４月１日
                            至   2019年３月31日       )       至   2020年３月31日       )
        建物                          ―千円              11,190千円

        器具及び備品                          0千円               1,411千円
        ソフトウェア                          ―千円                360千円
        計                          0千円              12,962千円
     ※６    減損損失

     前連結会計年度(自　          2018年４月１日       　至　   2019年３月31日       ）
      該当事項はありません。
     当連結会計年度(自　          2019年４月１日       　至　   2020年３月31日       ）

      当連結会計年度において、当社グループは以下の資産グループについて減損損失を計上しました。
       場所              用途         種類                 減損損失額
                              建物及び構築物、機械及び装置、
       北海道山越郡長万部町              事業用資産                             98,709千円
                              器具及び備品、のれん
      （資産のグルーピングの方法）
       事業用資産については、事業区分をもとに、概ね独立したキャッシュ・フローを生み出す最小の単位ごとに減損
      損失の認識の判定及び測定を決定しております。
      （減損損失に至った経緯）
      　事業用資産の収益性が低下したこと等に伴い当該資産の帳簿価額を回収可能価額まで減額し、当該減少額を減損
      損失として特別損失に計上しております。
      （回収可能額の算定方法）
      　使用価値により測定しておりますが、上記の資産については、将来キャッシュ・フローが見込めないことから備
      忘価額により評価しております。
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       (連結包括利益計算書関係)
     ※　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             (自    2018年４月１日              (自    2019年４月１日
                             至   2019年３月31日       )       至   2020年３月31日       )
        その他有価証券評価差額金
        　当期発生額                        △1,441千円                 △4,453千円
                                   267千円                  ―千円
        　組替調整額
        　　税効果調整前
                                △1,174千円                 △4,453千円
                                   848千円                 174千円
        　　税効果額
        その他有価証券評価差額金
                                  △326千円                △4,278千円
        持分法適用会社に対する持分相当額

        　当期発生額                            ―千円               △909千円
                                    ―千円               △338千円
        　組替調整額
        持分法適用会社に対する持分相当額                            ―千円              △1,247千円
        その他の包括利益合計                          △326千円                △5,526千円
      (連結株主資本等変動計算書関係)

     前連結会計年度(自　          2018年４月１日       　至　   2019年３月31日       ）
      １　発行済株式に関する事項
           株式の種類        当連結会計年度期首             増加        減少      当連結会計年度末
         普通株式(株)              13,160,300             ―        ―      13,160,300
      ２　自己株式に関する事項

           株式の種類        当連結会計年度期首             増加        減少      当連結会計年度末
         普通株式(株)                 104         ―        ―          104
      ３　新株予約権等に関する事項

       該当事項はありません。
      ４　配当に関する事項

      (1)  配当金支払額
                         配当金の総額         １株当たり
        決議        株式の種類                            基準日        効力発生日
                           (千円)        配当額(円)
     2018年４月25日
                 普通株式            144,762       11.00      2018年３月31日         2018年６月28日
     取締役会
      (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                            配当金の総額        １株当たり
        決議      株式の種類       配当の原資                       基準日        効力発生日
                             (千円)      配当額(円)
     2019年４月24日
               普通株式      利益剰余金         144,762      11.00      2019年３月31日         2019年６月27日
     取締役会
     当連結会計年度(自　          2019年４月１日       　至　   2020年３月31日       ）

      １　発行済株式に関する事項
           株式の種類        当連結会計年度期首             増加        減少      当連結会計年度末
         普通株式(株)              13,160,300             ―        ―      13,160,300
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      ２　自己株式に関する事項

           株式の種類        当連結会計年度期首             増加        減少      当連結会計年度末
         普通株式(株)                 104      400,000           ―        400,104
        （変動事由の概要）
         増加数の内訳は、次のとおりであります。
         　取締役会決議による自己株式の取得による増加　400,000株
      ３　新株予約権等に関する事項

       該当事項はありません。
      ４　配当に関する事項

      (1)  配当金支払額
                         配当金の総額         １株当たり
        決議        株式の種類                            基準日        効力発生日
                           (千円)        配当額(円)
     2019年４月24日
                 普通株式            144,762       11.00      2019年３月31日         2019年６月27日
     取締役会
      (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                            配当金の総額        １株当たり
        決議      株式の種類       配当の原資                       基準日        効力発生日
                             (千円)      配当額(円)
     2020年５月１日
               普通株式      利益剰余金          76,561      6.00     2020年３月31日         2020年６月26日
     取締役会
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      (連結キャッシュ・フロー計算書関係)
     
       す。
                              前連結会計年度               当連結会計年度

                             (自    2018年４月１日             (自    2019年４月１日
                             至   2019年３月31日       )      至   2020年３月31日       )
        現金及び預金                       3,143,280千円               3,468,572千円
                                   ― 千円
        預入期間が３か月を超える定期預金                                      △680,000千円
        現金及び現金同等物                       3,143,280千円               2,788,572千円
     ※２　株式の売却により連結子会社でなくなった会社の資産及び負債の主な内訳

       前連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
        該当事項はありません。
       当連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）

        株式の売却により、アストマックス投信投資顧問株式会社が連結子会社でなくなったことに伴う売却時の資産
       及び負債の内訳並びに株式の売却価額と売却による収入は次のとおりです。
        流動資産                  951,750千円

        固定資産                  170,838千円
        のれん                  158,197千円
        流動負債                 △343,679千円
        固定負債                  △4,307千円
        未払配当金                 △134,291千円
        オプション負債                 △278,808千円
        非支配株主持分                 △213,862千円
        株式売却後の投資勘定                 △398,329千円
                          944,146千円
        株式の売却益
          株式の売却価額
                          851,652千円
                         △571,417千円
        現金及び現金同等物
          差引：売却による収入
                          280,235千円
      (リース取引関係)

    １　オペレーティング・リース取引（借主側）
      オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                      前連結会計年度                  当連結会計年度
                     （ 2019年３月31日       ）          （ 2020年３月31日       ）
           １年内                 107,347千円                   68,849千円

           １年超                 284,398千円                  462,506千円
           合計                391,746千円                  531,355千円
    ２　オペレーティング・リース取引（貸主側）

      オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                      前連結会計年度                  当連結会計年度
                     （ 2019年３月31日       ）          （ 2020年３月31日       ）
           １年内                 30,740千円                  35,990千円

           １年超                 466,820千円                  525,320千円
           合計                497,560千円                  561,310千円
      (金融商品関係)

      １　金融商品の状況に関する事項
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       (1)  金融商品に対する取組方針
         　連結子会社が営むディーリング事業において、商品先物を中心とするデリバティブ取引や相対取引を実行す
         る上で必要とされる資金は、取引ブローカー等に対し取引証拠金として預け入れております。
         　また、アセット・マネジメント事業を営む持分法適用会社が運用業務を受託する投資信託に対し、シードマ
         ネーとして当社企業グループの自己資金を投入する場合もあります。
         　一時的な余裕資金に関する運用は、流動性確保と与信リスク回避を最優先し、短期的な銀行預金に限定して
         おります。
         　資金調達は、銀行等金融機関より運転資金の短期資金借入及び再生可能エネルギー関連事業に係るプロジェ
         クトファイナンスでの長期資金調達を行っております。
       (2)  金融商品の内容及びそのリスク　

          当社企業グループが業務上対象とする金融商品は、市場リスク、信用リスク、流動性リスクを有しておりま
         す。
          主たる業務として行っているデリバティブ取引は、商品先物取引、通貨先物取引、株価指数先物取引及び商
         品先物オプション取引などがあります。
         　営業債権である営業未収入金は、その大半が電力取引関連事業の販売先に対する債権であり、販売先の信用
         リスクに晒されております。
         　営業債権である差入保証金のうち取引に係る証拠金は、海外ブローカーを介した国内清算機関及び海外清算
         機関への証拠金であり、信用リスクは低いものでありますが、当該証拠金を上回る余剰部分は分離保管義務が
         あるものの取引ブローカーの信用リスクに晒されております。
         　当社企業グループが保有する時価を把握することが極めて困難と認められる投資有価証券は、業務上の関係
         を有する企業の非上場株式及びアセット・マネジメント事業を営む持分法適用会社での新たな事業展開のため
         のシードマネーへ投資したファンド等であり、非上場企業の信用リスク及びファンドの運用リスクに晒されて
         おります。　
         　また、当社企業グループが保有する時価のある投資有価証券は、持分法適用会社が設定または運用するファ
         ンド等への出資であり、当該ファンド等の運用成績如何によって、投下資本が上下するリスクを有しておりま
         す。
         　さらに、海外取引所の会員権である外貨建ての出資金については、出資先の信用リスクに加え、為替の変動
         リスクを有しておりますが、保有する外貨建て資産の総額に相当する額を海外における先物取引市場でヘッジ
         取引を行うことにより、短期的な為替の変動リスクを回避しております。
       (3)  金融商品に係るリスク管理体制

        ①市場リスク及び流動性リスクの管理
         　当社企業グループは、主たる業務のひとつであるディーリング事業において、金融商品に係る市場リスク
         及び流動性リスクを最小限に抑制するために、ディーリング業務のリスク管理規程及びディーリング運用管
         理規程等の社内規程に従い厳格に管理しております。
         　なお、組織上リスクコントロールを担うセクション並びに取引ルール等を定める委員会組織を設置してお
         ります。委員会では、取引を行う事業部に対して許容可能なリスク量（取引枠）をあらかじめ定めるととも
         に、運用環境、当社財務状況等を勘案した運用枠等の見直しを行っております。リスクコントロールを担う
         セクションでは、社内規程及び委員会で定められた基準に従い、日次及びリアルタイムでのポジション管理
         等、厳格な運用モニタリングを行っております。
         　また、こうしたリスク管理に関する事項は、統計的データに集約し、月次ベースにて取締役会に報告して
         おります。
        ②信用リスクの管理

         　当社企業グループは、個別与信先の事業内容、成長性及び外部格付け機関による信用データ等を総合的に
         勘案した与信限度額の設定を行っており、与信先の新規設定、限度額の変更については、金額的重要性が高
         いものは取締役会で、金額的重要性が低いものは社内稟議にて決定されます。
         　なお、取引ブローカー等の取引先については、月次にて当該取引先の株価及び信用状況に関し取引する市
         場動向のチェックを行い経営陣に対して報告しております。
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       (4)  金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
         　金融商品の時価には市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が含ま
         れております。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった場
         合、当該価額が異なることもあります。また、「デリバティブ取引関係」注記におけるデリバティブ取引に関
         する契約額等については、その金額自体がデリバティブ取引に係る市場リスクを示すものではありません。
      ２　金融商品の時価等に関する事項

        連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握
       することが極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません((注２)参照）。
        前連結会計年度(        2019年３月31日       )
                        連結貸借対照表
                                     時価          差額
                          計上額
                                    (千円)          (千円)
                         （千円）
        (1)現金及び預金                    3,143,280          3,143,280              ―

        (2)営業未収入金                     511,233          511,233             ―

        (3)差入保証金                     954,934          954,934             ―

        (4)投資有価証券

          その他有価証券

                             154,766          154,766             ―
        (5)長期差入保証金

          敷金

                             69,124          69,987            863
        資産計                    4,833,338           4,834,202             863

        (1)営業未払金                     951,638          951,638             ―
        (2)短期借入金                    1,091,756          1,091,756              ―
        (3)長期借入金（※1）                    3,199,348          3,208,649            9,300

        負債計                    5,242,742          5,252,043            9,300

        デリバティブ取引（※2）

        ①ヘッジ会計が適用されてい
                             30,718          30,718             ―
         ないもの
        ②ヘッジ会計が適用されてい
                                ―          ―          ―
         るもの
        デリバティブ取引計                     30,718          30,718             ―
       (※1)１年内返済予定の長期借入金は、長期借入金に含まれております。
       (※2)デリバティブ取引によって生じた正味の債権・債務は純額で表示しており、合計で正味の債務となる項目に
          ついては、（　）で示しております。
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        当連結会計年度(        2020年３月31日       )
                        連結貸借対照表
                                     時価          差額
                          計上額
                                    (千円)          (千円)
                         （千円）
        (1)現金及び預金                    3,468,572          3,468,572              ―

        (2)営業未収入金                     151,015          151,015             ―

        (3)差入保証金                     534,602          534,602             ―

        (4)投資有価証券

          その他有価証券

                             108,009          108,009             ―
        (5)長期差入保証金

          敷金

                             40,939          41,176            236
        資産計                    4,303,139          4,303,375             236

        (1)営業未払金                     340,954          340,954             ―
        (2)短期借入金                    1,929,840          1,929,840              ―
        (3)長期借入金（※1）                    3,301,935          3,308,374            6,439

        負債計                    5,572,729          5,579,168            6,439

        デリバティブ取引（※2）

        ①ヘッジ会計が適用されてい
                            727,500          727,500              ―
         ないもの
        ②ヘッジ会計が適用されてい
                                ―          ―          ―
         るもの
        デリバティブ取引計                    727,500          727,500              ―
       (※1)１年内返済予定の長期借入金は、長期借入金に含まれております。
       (※2)デリバティブ取引によって生じた正味の債権・債務は純額で表示しており、合計で正味の債務となる項目に
          ついては、（　）で示しております。
      (注１)　金融商品の時価の算定方法並びに有価証券及びデリバティブ取引に関する事項

      資　産
      (1)  現金及び預金、(2)         営業未収入金、(3)         差入保証金
        これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
      (4)  投資有価証券
        投資信託については、基準価額によっております。
       　保有目的ごとの有価証券に関する注記事項については、（有価証券関係）に記載しております。
      (5)  長期差入保証金
        長期差入保証金の時価は、返還時期を見積もったうえ、将来キャッシュフローを国債の利回りで割り引いた現
       在価値により算定しております。
      負　債
      (1)  営業未払金、(2)        短期借入金
        これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
      (3)  長期借入金
       　長期借入金のうち、変動金利によるものは、短期間で市場金利を反映し、また、当社グループの信用状態は借
       入実行後と大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿価額に
       よっております。固定金利によるものは、元利金の合計額を新規に同様の借入を行った場合に想定される利率で
       割り引いた現在価値により算定しております。
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      デリバティブ取引
        デリバティブ取引に関する注記事項については、（デリバティブ取引関係）に記載しております。
      (注２)　     時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

         時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品は次のとおりであります。
                                        (単位：千円)

                           前連結会計年度          当連結会計年度
                内容
                           ( 2019年３月31日       )  ( 2020年３月31日       )
         ①非上場株式等（*1）（*2）                      215,206          777,272
         ②出資金（*3）（*4）                       63,514          28,717

         ③長期差入保証金（*5）                       84,946          116,598

       （*1）非上場株式等については、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるため、「資産
          （4）投資有価証券　その他有価証券」には含めておりません。
       （*2）前連結会計年度において、非上場株式68,882千円の減損処理を行い、当連結会計年度において、非上場株
          式70,365千円の減損処理を行っております。
       （*3）出資金については、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるため、時価開示の対
          象とはしておりません。
       （*4）当連結会計年度において、出資金34,432千円の減損処理を行っております。
       （*5）長期差入保証金については、返還予定時期等を見積もることができず、時価を把握することが極めて困難
          と認められるため、時価開示の対象とはしておりません。
      (注３)　金銭債権の連結決算日後の償還予定額 

    　　前連結会計年度(          2019年３月31日       )
                        １年内       1年超５年内         ５年超10年内          10年超
                        (千円)         (千円)         (千円)        （千円）
     現金及び預金                     3,143,280             ―         ―         ―
     営業未収入金                      511,233            ―         ―         ―

     差入保証金                      954,934            ―         ―         ―

     長期差入保証金                         ―         ―      69,124           ―

            合計             4,609,447             ―      69,124           ―

    　　当連結会計年度(          2020年３月31日       )

                        １年内       1年超５年内         ５年超10年内          10年超
                        (千円)         (千円)         (千円)        （千円）
     現金及び預金                     3,468,572             ―         ―         ―
     営業未収入金                      151,015            ―         ―         ―

     差入保証金                      534,602            ―         ―         ―

     長期差入保証金                         ―      40,939           ―         ―

            合計             4,154,190          40,939           ―         ―

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      (注４)　社債、長期借入金及びその他の有利子負債の連結決算日後の返済予定額 

    　　前連結会計年度(          2019年３月31日       )
                      １年超       ２年超       ３年超       ４年超
               １年内                                     ５年超
                      ２年内       ３年内       ４年内       ５年内
               (千円)                                     (千円)
                      (千円)       (千円)       (千円)       (千円)
     長期借入金           248,476       277,706       277,706       277,706       252,632      1,865,122
     　当連結会計年度(         2020年３月31日       )

                      １年超       ２年超       ３年超       ４年超
               １年内                                     ５年超
                      ２年内       ３年内       ４年内       ５年内
               (千円)                                     (千円)
                      (千円)       (千円)       (千円)       (千円)
     長期借入金           277,706       292,706       273,664       247,706       247,706      1,962,447
      (有価証券関係)

    １　その他有価証券
     前連結会計年度(        2019年３月31日       )
                       連結決算日における
                                      取得原価             差額
            区分           連結貸借対照表計上額
                                      (千円)            (千円)
                          (千円)
     連結貸借対照表計上額が取得原価
     を超えるもの
    　①　株式                            ―            ―            ―
    　②　債券                            ―            ―            ―
    　③　その他                          33,197            28,850             4,347
            小計                  33,197            28,850             4,347
     連結貸借対照表計上額が取得原価
     を超えないもの
    　①　株式                            ―            ―            ―
    　②　債券                            ―            ―            ―
    　③　その他                         121,568            124,818            △3,250
            小計                  121,568            124,818            △3,250
            合計                  154,766            153,668             1,097
      （注１）非上場株式等（連結貸借対照表計上額215,206千円）については、市場価値がなく時価を把握することが
     　　　　極めて困難と認められることから記載しておりません。
      （注２）前連結会計年度において、有価証券について68,882千円（非上場株式）減損処理を行っております。
        　減損処理にあたっては時価が取得原価に比べ50%程度以上下落しているものについては、合理的な反証が無い
     　　　　限り、時価が取得原価まで回復する見込みの無い著しい下落とみなし、減損処理を行っております。
          また、50％程度以下の下落であっても、30％以上下落しているものについては、その下落状況が継続して
     　　　　いるものについて、財政状態や営業状況を個別に検討し、時価が取得原価まで回復する可能性が乏しいと
        判　
     　　　　断された場合は、減損処理することとしております。
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     当連結会計年度(        2020年３月31日       )
                       連結決算日における
                                      取得原価             差額
            区分           連結貸借対照表計上額
                                      (千円)            (千円)
                          (千円)
     連結貸借対照表計上額が取得原価
     を超えるもの
    　①　株式                            ―            ―            ―
    　②　債券                            ―            ―            ―
    　③　その他                            ―            ―            ―
            小計                     ―            ―            ―
     連結貸借対照表計上額が取得原価
     を超えないもの
    　①　株式                            ―            ―            ―
    　②　債券                            ―            ―            ―
    　③　その他                         108,009            112,500            △4,490
            小計                  108,009            112,500            △4,490
            合計                  108,009            112,500            △4,490
      （注１）非上場株式等（連結貸借対照表計上額                        777,272千円）については、市場価値がなく時価を把握することが
     　　　　極めて困難と認められることから記載しておりません。
      （注２）当連結会計年度において、有価証券について                          70,365千円（非上場株式）減損処理を行っております。
        　減損処理にあたっては時価が取得原価に比べ50%程度以上下落しているものについては、合理的な反証が無い
     　　　　限り、時価が取得原価まで回復する見込みの無い著しい下落とみなし、減損処理を行っております。
          また、50％程度以下の下落であっても、30％以上下落しているものについては、その下落状況が継続して
     　　　　いるものについて、財政状態や営業状況を個別に検討し、時価が取得原価まで回復する可能性が乏しいと
        判　
     　　　　断された場合は、減損処理することとしております。
    ２　当連結会計年度中に償還したその他有価証券

     前連結会計年度(自　          2018年４月１日       　至　   2019年３月31日       )
                          償還額          償還益の合計額            償還損の合計額
            内容
                          (千円)            (千円)            (千円)
           投資信託                   15,757             1,891            1,633
     当連結会計年度(自　          2019年４月１日       　至　   2020年３月31日       )

                          償還額          償還益の合計額            償還損の合計額
            内容
                          (千円)            (千円)            (千円)
           投資信託                   90,317             2,817              ―
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      (デリバティブ取引関係)
      前連結会計年度（自　          2018年４月１日       　至　   2019年３月31日       ）
      １　ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
       (1)  商品関連
                             契約額等のうち
                     契約額等                      時価         評価損益
      区分       種類                   １年超
                     (千円)                     (千円)          (千円)
                               (千円)
          先物取引
           貴金属
           　　売建            23,407,756           1,819,573            42,322          42,322
          　　　買建             23,699,162               ―       △235,980          △235,980
      市場
           エネルギー
      取引
           　　売建            3,763,762              ―       △118,091          △118,091
           　　買建            4,738,530              ―        342,809          342,809
           農産物
          　　　売建               6,000            ―          35          35
          　　　買建               4,316            ―         △52          △52
          合計                 ―          ―          ―        31,041
     (注)　時価の算定方法
        ①国内市場の先物取引：㈱東京商品取引所の夜間取引終了後の残玉と㈱東京商品取引所が公表している夜間参
        　　　　　　　　　　　考値等によっております。
        ②海外市場の先物取引：各取引所の清算値段によっております。
         ※2019年9月17日に電力先物市場が試験上場されたことにより、㈱東京商品取引所における「石油市場」の名称
        が「エネルギー市場」に変更されております。これに伴い、これまで「石油」として開示していた集計単位に
        電力先物を加えたものを「エネルギー」として当連結会計年度より表示しております。
       (2)  通貨関連

                                契約額等のうち
                        契約額等                    時価        評価損益
      区分        種類                   １年超
                        (千円)                   (千円)          (千円)
                                  (千円)
            為替先物取引
     市場取引
             　売建            19,431,611             　―         2,796          2,796
             　買建               5,050            ―       4,868          4,868
            為替予約取引
     市場取引
      以外の      　米ドル
      取引
             　売建               59,230            ―       △272          △272
           合計                  ―          ―         ―        7,392
     (注)　時価の算定方法
        ①海外市場の先物取引：各取引所の清算値段によっております。なお、海外商品先物銘柄に対する為替ヘッジ
        　　　　　　　　　　　目的分については、ヘッジ対象商品のSettlement時点直近の価格となるように調整を
        　　　　　　　　　　　行っております。
        ②為替予約取引：取引先金融機関から提示された価格によっております。
       (3)  金利関連

                                 契約額等のうち
                         契約額等                    時価        評価損益
      区分         種類                   １年超
                         (千円)                   (千円)         (千円)
                                   (千円)
     市場取引
           金利スワップ取引
      以外の
            受取変動・支払固定               350,770         292,310          △7,715         △7,715
      取引
            合計                   ―         ―         ―      △7,715
     (注)　時価の算定方法
        取引先金融機関から提示された価格によっております。
      ２　ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

       　該当事項はありません。
      当連結会計年度（自　          2019年４月１日       　至　   2020年３月31日       ）

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      １　ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
       (1)  商品関連
                             契約額等のうち
                     契約額等                      時価         評価損益
      区分       種類                   １年超
                     (千円)                     (千円)          (千円)
                               (千円)
          先物取引
           貴金属
           　　売建             234,179           5,480          3,496          3,496
          　　　買建              225,148          163,440          △1,036          △1,036
      市場
           エネルギー
      取引
           　　売建            5,160,996              ―       975,385          975,385
           　　買建            3,585,200              ―      △257,347          △257,347
           農産物
          　　　売建               8,419            ―          12          12
          　　　買建               8,170            ―         △40          △40
          合計                 ―          ―          ―       720,471
     (注)　時価の算定方法
        ①国内市場の先物取引：㈱東京商品取引所の夜間取引終了後の残玉と㈱東京商品取引所が公表している夜間参
                    考値等によっております。             なお、電力先物については㈱東京商品取引所が公表して
                    いる帳入値段によっております。
        ②海外市場の先物取引：各取引所の清算値段によっております。
         ※2019年9月17日に電力先物市場が試験上場されたことにより、㈱東京商品取引所における「石油市場」の名称
        が「エネルギー市場」に変更されております。これに伴い、これまで「石油」として開示していた集計単位に
        電力先物を加えたものを「エネルギー」として当連結会計年度より表示しております。
       (2)  通貨関連

                                契約額等のうち
                        契約額等                    時価        評価損益
      区分        種類                   １年超
                        (千円)                   (千円)          (千円)
                                  (千円)
            為替先物取引
     市場取引
             　売建              356,868             ―       2,955          2,955
             　買建              285,184             ―       9,412          9,412
           合計                  ―          ―         ―       12,367
     (注)　時価の算定方法
         海外市場の先物取引：各取引所の清算値段によっております。なお、海外商品先物銘柄に対する為替ヘッジ
        　　　　　　　　　　　目的分については、ヘッジ対象商品のSettlement時点直近の価格となるように調整を
        　　　　　　　　　　　行っております。 
       (3)  金利関連

                                 契約額等のうち
                         契約額等                    時価        評価損益
      区分         種類                   １年超
                         (千円)                   (千円)         (千円)
                                   (千円)
     市場取引
           金利スワップ取引
      以外の
            受取変動・支払固定               292,310         233,850         △5,339         △5,339
      取引
            合計                   ―         ―         ―      △5,339
     (注)　時価の算定方法
        取引先金融機関から提示された価格によっております。
      ２　ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

       　該当事項はありません。
                                  73/105





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      (退職給付関係)
    １　採用している退職給付制度の概要
       当社及び連結子会社では、確定拠出年金制度を採用しております。
    ２　確定拠出制度

       当社及び連結子会社の確定拠出制度への要拠出額は、前連結会計年度                                 9,481千円、当連結会計年度              4,899千円で
      ありました。
      (税効果会計関係)

    １　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                              ( 2019年３月31日       )         ( 2020年３月31日       )
        (繰延税金資産)
          未払事業税                       9,386千円                13,970千円
          賞与引当金                       19,632千円                 7,520千円
          未払法定福利費                       3,137千円                 1,490千円
          インセンティブ給引当金                       2,468千円                 8,375千円
          匿名組合損益                       41,439千円                 79,862千円
          棚卸資産減価償却費                       6,125千円                19,463千円
          未払退職金                       12,275千円                 10,141千円
          修繕引当金                       16,051千円                 20,015千円
          減損損失                       12,205千円                 45,885千円
          敷金償却費                       6,587千円                 7,319千円
          投資有価証券評価損                       35,196千円                 62,895千円
          その他有価証券評価差額金                         ―千円               1,375千円
          連結会社間内部利益消去                       2,718千円                 2,490千円
          資産除去債務                       30,127千円                 47,611千円
          繰越欠損金（注2）                       72,674千円                 69,211千円
          貸倒損失                         ―千円               2,052千円
          貸倒引当金                         ―千円               4,873千円
                                 87,046千円                 4,310千円
          その他
          　　　　繰延税金資産小計                      357,073千円                 408,865千円
          税務上の繰越欠損金に係る評価
                                △44,314千円                 △69,211千円
          性引当額(注2)
          将来減算一時差異等の合計に係
                               △154,785千円                 △298,693千円
          る評価性引当額
          評価性引当額       小計（注1）
                               △199,099千円                 △367,905千円
          繰延税金資産合計
                                157,973千円                 40,960千円
        (繰延税金負債)
          関係会社株式（負債）                       10,523千円                   ―千円
          その他有価証券評価差額金                        422千円                  ―千円
          資産除去債務に対応する除去費
                                 30,001千円                 45,660千円
          用
          繰延税金負債合計                       40,946千円                 45,660千円
          繰延税金資産の純額
                                117,027千円                    ―千円
                                   ―千円               4,700千円
          繰延税金負債の純額
        (注1）評価性引当額が168,805千円増加しております。この増加の主な内容は、                                     税務上の繰越欠損金に係る評価

           性引当額を追加的に認識したこと、投資有価証券評価損及び減損損失に係る評価性引当額を追加的に認
           識したことに伴うものであります。
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        (注2）税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰延期限別の金額

        前連結会計年度（        2019年３月31日       ）
                       1年超      2年超      3年超      4年超
                1年以内                             5年超       合計
                       2年以内      3年以内       4年以内      5年以内
        税務上の繰越
               28,360千円          ―      ―      ―     ―  44,314千円       72,674千円
        欠損金(※１)
        評価性引当額            ―     ―      ―      ―     ― △44,314千円       △44,314千円
                                                   28,360千円
        繰延税金資産       28,360千円          ―      ―      ―     ―       ―
                                                     (※2)
        (※1)   税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。

        (※2)   税務上の繰越欠損金72,674千円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資産28,360千円を計上
           しております。当該税務上の繰越欠損金については、将来の課税所得の見込みにより、回収可能と判断
           した部分については評価性引当額を認識しておりません。
        当連結会計年度（        2020年３月31日       ）

                       1年超      2年超      3年超      4年超
                1年以内                             5年超       合計
                       2年以内      3年以内       4年以内       5年以内
        税務上の繰越
                    ―     ―     ―      ―     ―  69,211千円       69,211千円
        欠損金(※１)
        評価性引当額            ―     ―     ―      ―     ― △69,211千円       △69,211千円
        繰延税金資産            ―     ―     ―      ―     ―       ―       ―
        (※1)   税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。

    ２　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳

                                    前連結会計年度             当連結会計年度
                                    ( 2019年３月31日       )     ( 2020年３月31日       )
       法定実効税率                                30.62   ％          30.62   ％
       （調整）
         交際費等永久に損金に算入されない項目                               0.39  ％           0.18  ％
         住民税均等割額                               2.46  ％           0.52  ％
         評価性引当額の増減額                             △45.77    ％          27.52   ％
         持分法による投資利益                              △1.17   ％           1.18  ％
         のれん償却額                               4.66  ％           0.07  ％
         子会社との税率差異                               3.27  ％            ― ％
         税率変更に伴う差異                              △4.36   ％            ― ％
         その他                              △0.09   ％           0.51  ％
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                               △9.99   ％          60.59   ％
      (企業結合等関係)

    　前連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
    　　該当事項はありません。
    　当連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）

     （重要な子会社株式の一部譲渡）
     (1)  事 業分離の概要
      ①   分離先企業の名称
        ヤフー株式会社（以下、「ヤフー社」という。）
      ②   分離した事業の内容
        子会社：アストマックス投信投資顧問株式会社（以下、「ASTAM社」という。）
        事業の内容：金融商品取引業（第二種金融商品取引業、投資運用業、投資助言・代理業）、商品投資顧問業
      ③   事業分離（子会社株式譲渡（第２譲渡））に至る経緯および行った主な理由
        当社とヤフー社は、2016年８月８日付で、ASTAM社を対象会社とする資本・業務提携を実施すべく、株主間契
       約・業務提携契約を締結し、第１譲渡として、2016年10月３日付でASTAM社の2016年６月30日現在の発行済株式の
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       33.4％に相当する23,757株を譲渡しました。そして第２譲渡に関し、                                発動条件付きで第１譲渡と同一譲渡価格に
       て2016年６月30日現在の発行済株式の16.7％相当の11,878株を買い取ることができるコールオプションをヤフー
       社 に付与し、当該オプションの行使をもって株式譲渡が実行されることとなっておりました。
        第２譲渡を実現するコールオプションの発動条件は、既存顧客への様々なサービス等を継続して提供を続ける
       ことの重要性に鑑み、投資運用業の経営・運営に実績のある当社が、一定期間、第１譲渡実行時における経営・
       運営体制を維持しつつ、両社が協働して推進する事業規模が、おおよそ第１譲渡時点におけるASTAM社の既存事業
       規模に達することとしておりました。
        第１譲渡以降、両社は協働して既存顧客層である機関投資家向けビジネスに加え、長期資産形成に寄与するこ
       と等を目的とする個人投資家向けビジネスに注力し、運用資産残高を2016年６月末の3,447億円から2019年１月末
       において4,225億円へと増加させることができ、                      一定の事業成果が得られたこと、今後の事業方針を明確に共有で
       きたこと、また既存顧客へのサービスの提供等を含めた経営・運営体制についても今後の事業展開を推進する上
       で支障となるべき事項がないこと等を確認し、両社が協働して推進する事業規模は、上記の水準に達していない
       ものの、両社によるASTAM社への出資比率の変更を前倒し、今後の協働事業展開をさらに積極的に推進する                                                 ため、
       2019年３月13日に覚書を締結し              、 2019年４月１日付で         第２譲渡を実行しました。
      ④   事業分離日
        2019年４月１日
      ⑤   法的形式を含むその他取引の概要に関する事項
        法的形式：     受取対価を現金等の財産のみと              する  株式譲渡
        譲渡株式数　　　11,878株             (第1譲渡の23,757株と合わせたヤフー社の保有株式数は35,635株になります。）
        譲渡価額　　　　851,652千円
        譲渡後の当社の持分比率：49.9％　
     (2)  実施した会計処理の概要

      ①   移転損益の金額
    　　　　関係会社株式売却益　944,146千円
      ②   移転した事業に係る資産及び負債の適正な帳簿価額並びにその主な内訳
         流動資産             951,750千円
         固定資産             170,838千円
         資産合計            1,122,588千円
         流動負債             343,679千円
         固定負債              4,307千円
         負債合計             347,986千円
      ③   会計処理
        連結上の帳簿価額と譲渡価額との差額を関係会社株式売却益として特別利益に計上しております。                                              なお、当社
       は、第１譲渡実行時にコールオプションとして278,808千円の負債を会計上認識しておりましたが、今般の第２譲
       渡完了時において、当該コールオプションは消滅することとなることから、関係会社株式売却益として、特別利
       益を計上しております。
     (3)  分離した事業が含まれていた報告セグメント

       アセット・マネジメント事業
     (4)  当連結会計年度の連結損益計算書に計上されている分離した事業に係る損益の概算額

      　当連結会計年度の期首に事業分離を行っており、当連結会計年度の連結損益計算書には分離した事業に係る損益
      は含まれておりません。
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      (資産除去債務関係)
       資産除去債務のうち連結貸借対照表に計上しているもの
     (1)  当該資産除去債務の概要

       再生可能エネルギー関連事業の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務等であります。
     (2)  当該資産除去債務の金額の算定方法

       使用見込期間を主として取得から10～18年と見積り、それぞれの使用見込期間に対応した割引率として国債の流
      通利回りを使用して資産除去債務の金額を計算しております。
     (3)  当該資産除去債務の総額の増減

                            前連結会計年度                 当連結会計年度

                           (自    2018年４月１日              (自    2019年４月１日
                           至   2019年３月31日       )       至   2020年３月31日       )
       期首残高                         124,368千円                 145,681千円
       有形固定資産の取得に伴う増加額                          20,973千円                 51,155千円
       時の経過による調整額                           372千円                 460千円
       その他増減額（△は減少）                           △32千円                1,143千円
       期末残高                         145,681千円                 198,441千円
      (賃貸等不動産関係)

       重要性が乏しいため、注記を省略しております。
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      (セグメント情報等)
     【セグメント情報】
     １　報告セグメントの概要
      報告セグメントの決定方法
       　当社企業グループの報告セグメントは、当社の構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締役会
       が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているものであります。
       　アセット・マネジメント事業では、国内外の株式、債券等の伝統的資産運用から、コモディティ、ヘッジファン
       ド等のオルタナティブ運用まで、国内外一流のプロフェッショナル運用者による広範囲にわたる投資商品の組成・
       運用を行っております。
       　ディーリング事業では、国内商品先物市場を中心に、海外先物市場、OTC市場（取引所を介さない相対取引の市
       場）等を利用した自己勘定による運用業務を行っております。
       　再生可能エネルギー関連事業では、設備売却を含む再生可能エネルギー等を利用した発電及び電気の供給に関す
       る事業を行っております。
       　電力取引関連事業では、電力小売事業を行う企業（小売電気事業者）等を対象にシステム及び付帯サービスを提
       供する事業を行っております。
     ２　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産その他の項目の金額の算定方法

        報告されている事業セグメントの会計処理方法は、連結財務諸表作成において採用している会計処理方法と概ね
       同一であります。
        報告セグメントの利益又は損失は、経常利益ベースの数値であります。また、セグメント間の内部営業収益及び
       振替高は、市場実勢価格に基づいております。
    　３　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産その他の項目の金額に関する情報

      前連結会計年度(自           2018年４月１日        至   2019年３月31日       )
                                                    (単位：千円)
                       報告セグメント
                                                      連結財務
                                                       諸表
                                        その他     合計    調整額
             アセット・           再生可能
                  ディーリング           電力取引
                                                       計上額
             マネジメント           エネルギー            計
                    事業          関連事業
               事業          関連事業
     営業収益
      外部顧客への
              1,974,352      485,432     561,730    8,067,973     11,089,489       31,220   11,120,710        ― 11,120,710
      営業収益
      セグメント間の
      内部営業収益           ―     ―   14,230       ―   14,230      707    14,937    △ 14,937       ―
      又は振替高
        計      1,974,352      485,432     575,961    8,067,973     11,103,720       31,928   11,135,648     △ 14,937    11,120,710
     セグメント利益
               168,500      10,384      7,749    △ 14,506     172,127    △ 33,639     138,487    △ 7,656    130,831
     又は損失(△)
     セグメント資産         1,283,641     1,939,377     7,954,016      622,036    11,799,071      134,539    11,933,611     1,233,793     13,167,404
     その他の項目
     　減価償却費           5,121     6,096    261,648      13,647     286,514      8,798    295,312     5,086    300,398
     　のれんの償却額          30,132       ―     ―     ―   30,132     1,333     31,465       ―   31,465
     　受取利息             ―    824      0     50     875      0    875     0    876
     　支払利息             ―    6,205     50,352      505    57,062     2,037     59,100     △ 626    58,474
     　持分法による
     　投資利益又は          △ 5,838       ―     ―   3,432    △ 2,405       9   △ 2,396      ―   △ 2,396
     　損失（△）
     　特別利益             ―     ―   144,669        ―   144,669       ―   144,669       ―   144,669
     　（固定資産
                 ―     ―   144,669        ―   144,669       ―   144,669       ―   144,669
     　　売却益）
     　特別損失             ―     ―   20,298       ―   20,298     48,583     68,882       ―   68,882
     　（投資有価証券
                 ―     ―   20,298       ―   20,298     48,583     68,882       ―   68,882
     　　評価損）
     　持分法適用会社
                 ―     ―     ―   66,000     66,000       ―   66,000       ―   66,000
     　への投資額
     　有形固定資産及び
     　無形固定資産の           8,890       ―  1,300,717         ―  1,309,607      53,536    1,363,144      4,610    1,367,755
     　増加額
     (注)   １　セグメント利益又は損失(△)は、連結損益計算書の経常利益と調整を行っております。
        ２　「その他」の区分は報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、地方創生事業等を含んでおりま　
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          す。
        ３　調整額は、以下のとおりであります。
        (1)  セグメント利益又は損失(△)の調整額                  △7,656千円には、セグメント間取引消去                    347,474千円、全社収益
          9,356千円及び全社費用           △364,487千円が含まれております。全社収益及び全社費用は、各報告セグメント
          に帰属しない親会社の収益及び費用であり、各報告セグメントに配分していない金額であります。
        (2)  セグメント資産の調整額            1,233,793千円は、各報告セグメントに帰属しない親会社の資産等であります。
        (3)　減価償却費の調整額            5,086千円は、各報告セグメントに帰属しない親会社に係る金額であります。
        (4)  受取利息の調整額         0千円には、セグメント間取引消去                 △7,160千円及び各報告セグメントに帰属しない親
          会社に係る金額        7,160千円が含まれております。
        (5)  支払利息の調整額         △626千円には、セグメント間取引消去                   △7,160千円及び各報告セグメントに帰属しな
          い親会社に係る金額          6,533千円が含まれております。
        (6)  有形固定資産及び無形固定資産の増加額の調整額                       4,610千円は、各報告セグメントに帰属しない親会社に
          おける有形固定資産及び無形固定資産の取得額であります。
      当連結会計年度(自           2019年４月１日        至   2020年３月31日       )

                                                    (単位：千円)
                       報告セグメント
                                                      連結財務
             アセット・           再生可能
                                       その他     合計    調整額      諸表
                  ディーリング           電力取引
             マネジメント           エネルギー            計
                                                      計上額
                    事業          関連事業
              事業          関連事業
     営業収益
      外部顧客への
              100,827     426,771    1,568,325     9,723,924     11,819,848      112,596    11,932,445        -  11,932,445
      営業収益
      セグメント間の
      内部営業収益           -     -   11,906       -   11,906     4,654     16,561    △ 16,561        -
      又は振替高
        計      100,827     426,771    1,580,232     9,723,924     11,831,755      117,251    11,949,006     △ 16,561    11,932,445
     セグメント利益
              △ 27,712    △ 56,067     34,932     18,841    △ 30,005    △ 32,980    △ 62,985   △ 122,367     △ 185,353
     又は損失(△)
     セグメント資産          402,439    1,344,638     8,879,846     1,248,457     11,875,382      20,846   11,896,228     1,630,356     13,526,584
     その他の項目
     　減価償却費            ―    6,010    341,122      13,673     360,806     12,192     372,998     5,887     378,886
     　のれんの償却額            ―     ―     ―     ―     ―   1,333     1,333      ―    1,333
     　受取利息            ―    818      0     22     842     0    842     56     898
     　支払利息            ―    9,490     61,494      739    71,724      84   71,809    △ 1,432     70,376
     　持分法による
     　投資利益又は         △ 27,979       ―     ―   4,326    △ 23,653       ―  △ 23,653       ―   △ 23,653
     　損失（△）
     　特別利益            ―   68,763       ―     ―   68,763    15,549     84,313    944,146     1,028,459
     　（投資有価証券
                 ―   68,763       ―     ―   68,763    13,749     82,513       ―    82,513
     　　売却益）
      （関係会社株式
                 ―     ―     ―     ―     ―    ―     ―  944,146      944,146
     　　売却益）
      （その他特別
                 ―     ―     ―     ―     ―   1,800     1,800      ―    1,800
     　　利益）
     　特別損失            ―   36,690      2,071     71,652     110,414     99,219     209,634     20,046     229,680
     　（固定資産
                 ―    1,723      296    1,124     3,143      ―   3,143    9,818     12,962
     　　除却損）
     　（投資有価証券
                 ―     ―    1,205     69,159     70,365       ―   70,365       ―    70,365
     　　評価損）
     （出資金評価損)
                 ―   34,432       ―     ―   34,432       ―   34,432       ―    34,432
     　（減損損失）            ―     ―     ―     ―     ―  98,709     98,709       ―    98,709
     　（その他特別
                 ―    534     569    1,369     2,473     510    2,983    10,227      13,210
     　　損失）
     持分法適用会社
              369,219        ―     ―   140,520     509,740       ―   509,740       ―   509,740
     　への投資額
     有形固定資産及び
     無形固定資産の増            ―    531   1,346,886       1,280   1,348,698       222   1,348,920      57,074    1,405,995
     加額
     (注)   １　セグメント利益又は損失(△)は、連結損益計算書の経常損失と調整を行っております。

        ２　「その他」の区分は報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、地方創生事業等を含んでおりま　
          す。
        ３　調整額は、以下のとおりであります。
        (1)  セグメント利益又は損失(△)の調整額                  △122,367千円には、セグメント間取引消去                     254,633千円、全社収
          益  17,268千円及び全社費用            △394,269千円が含まれております。全社収益及び全社費用は、各報告セグメ
          ントに帰属しない親会社の収益及び費用であり、各報告セグメントに配分していない金額であります。
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        (2)  セグメント資産の調整額            1,630,356千円は、各報告セグメントに帰属しない親会社の資産等であります。
        (3)  減価償却費の調整額          5,887千円は、各報告セグメントに帰属しない親会社に係る金額であります。
        (4)  受取利息の調整額         56千円には、セグメント間取引消去                 △14,083千円及び各報告セグメントに帰属しない
          親会社に係る金額         14,139千円が含まれております。
        (5)  支払利息の調整額         △1,432千円には、セグメント間取引消去                    △14,083千円及び各報告セグメントに帰属し
          ない親会社に係る金額           12,650千円が含まれております。
        (6)  特別利益の調整額         944,146千円は、各報告セグメントに帰属しない親会社における特別利益であります。
        (7)  特別損失の調整額         20,046千円は、各報告セグメントに帰属しない親会社における特別損失であります。
        (8)  有形固定資産及び無形固定資産の増加額の調整額                       57,074千円は、各報告セグメントに帰属しない親会社に
          おける有形固定資産及び無形固定資産の取得額であります。
      【関連情報】

      前連結会計年度(自           2018年４月１日        至   2019年３月31日       )
     １　製品及びサービスごとの情報
        セグメント情報の中で同様の情報が開示されているため、記載を省略しております。
     ２　地域ごとの情報

     　(1)   営業収益
     　　①    ディーリング事業における営業収益
                                       (単位：千円)
           日本             海外             合計
                  ―          485,432             485,432
      (注)　同事業の営業収益は、国内外の裁定取引等を行うディーリング事業から生じたものであり、ディーリング事業
        については、特定の国または地域における事業から収益を獲得している取引ではありません。
        　また、発注先が海外である先物取引等から発生する営業収益を海外の区分として記載しております。
     　　②    アセット・マネジメント事業における営業収益

                                       (単位：千円)
           日本             海外             合計
             1,915,137               59,215            1,974,352
      (注)   営業収益の地域区分は、契約相手方の所在地（ファンドの場合は組成地）を基礎として分類しております。
     　　③    再生可能エネルギー関連事業における営業収益

       　本邦以外の外部顧客への営業収益がないため、該当事項はありません。
     　　④    電力取引関連事業における営業収益

                                       (単位：千円)
           日本             海外             合計
             8,058,758               9,214           8,067,973
      (注)　同事業の海外営業収益は、燃料価格の変動をヘッジする目的で、原油先物の取引を行っておりますが、特定の
        国または地域における事業から収益を獲得している取引ではありません。
        　また、発注先が海外である先物取引等から発生する営業収益を海外の区分として記載しております。
     　(2)   有形固定資産

        　本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
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     ３　主要な顧客ごとの情報
                                       (単位：千円)
       顧客の名称又は氏名                 売上高          関連するセグメント名
      Ａ社                    2,222,419      電力取引関連事業
      Ｂ社                    2,084,093      電力取引関連事業
      Ｃ社                    1,330,668      電力取引関連事業
     （注）電力取引関連事業に係る収益については、Ａ社、Ｂ社及びＣ社との契約上守秘義務を負っているため、社名の
        公表は控えております。
      当連結会計年度(自           2019年４月１日        至   2020年３月31日       )

     １　製品及びサービスごとの情報
        セグメント情報の中で同様の情報が開示されているため、記載を省略しております。
     ２　地域ごとの情報

     　(1)   営業収益
     　　①    ディーリング事業における営業収益
                                       (単位：千円)
           日本             海外             合計
                  ―          426,771             426,771
      (注)　同事業の営業収益は、国内外の裁定取引等を行うディーリング事業から生じたものであり、ディーリング事業
        については、特定の国または地域における事業から収益を獲得している取引ではありません。
        　また、発注先が海外である先物取引等から発生する営業収益を海外の区分として記載しております。
     　　②    アセット・マネジメント事業における営業収益

                                       (単位：千円)
           日本             海外             合計
              100,827                 ―          100,827
      (注)   営業収益の地域区分は、契約相手方の所在地（ファンドの場合は組成地）を基礎として分類しております。
     　　③    再生可能エネルギー関連事業における営業収益

       　本邦以外の外部顧客への営業収益がないため、該当事項はありません。
     　　④    電力取引関連事業における営業収益

                                       (単位：千円)
           日本             海外             合計
             9,772,862              △48,938             9,723,924
      (注)　同事業の海外営業収益は、燃料価格の変動をヘッジする目的で、原油先物の取引を行っておりますが、特定の
        国または地域における事業から収益を獲得している取引ではありません。
        　また、発注先が海外である先物取引等から発生する営業収益を海外の区分として記載しております。
     　(2)   有形固定資産

        　本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
     ３　主要な顧客ごとの情報

                                       (単位：千円)
       顧客の名称又は氏名                 売上高          関連するセグメント名
      Ａ社                    2,875,617      電力取引関連事業
      Ｂ社                    2,319,942      電力取引関連事業
      Ｃ社                    1,898,551      電力取引関連事業
     （注）電力取引関連事業に係る収益については、Ａ社、Ｂ社及びＣ社との契約上守秘義務を負っているため、社名の
        公表は控えております。
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     【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】
      前連結会計年度(自           2018年４月１日        至   2019年３月31日       )
       該当事項はありません。
      当連結会計年度(自           2019年４月１日        至   2020年３月31日       ）

                                                 (単位：千円)
                       報告セグメント
                                               全社・
                          再生可能
                                           その他         合計
                   ディーリング
           アセット・マネ                    電力取引関連
                                                消去
                          エネルギー              計
            ジメント事業                      事業
                     事業
                          関連事業
     減損損失            ―       ―      ―       ―     ―  98,709       ― 98,709
     【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

      前連結会計年度(自           2018年４月１日        至   2019年３月31日       )
                                                 (単位：千円)
                       報告セグメント
                                               全社・
                          再生可能
                                          その他         合計
           アセット・マネ        ディーリング            電力取引関連
                                               消去
                         エネルギー              計
            ジメント事業                     事業
                     事業
                          関連事業
     当期償却額         30,132         ―     ―       ―  30,132     1,333      ―  31,465
     当期末残高         158,197          ―     ―       ― 158,197      2,666      ―  160,863

      当連結会計年度(自           2019年４月１日        至   2020年３月31日       )

                                                 (単位：千円)
                       報告セグメント
                                               全社・
                          再生可能
                                          その他         合計
                   ディーリング
           アセット・マネ                    電力取引関連
                                               消去
                         エネルギー              計
            ジメント事業                     事業
                     事業
                          関連事業
     当期償却額            ―       ―     ―       ―    ―  1,333      ―   1,333
     当期末残高            ―       ―     ―       ―    ―    ―    ―     ―

     【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

      前連結会計年度(自           2018年４月１日        至   2019年３月31日       )
        該当事項はありません。　
      当連結会計年度(自           2019年４月１日        至   2020年３月31日       )

        該当事項はありません。　
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      【関連当事者情報】
      前連結会計年度(自　          2018年４月１日       　至　   2019年３月31日       )
    １　関連当事者との取引
     (1)連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
      (ア)連結財務諸表提出会社の親会社及び主要株主(会社等に限る。)等
        該当事項はありません。
      (イ)連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等
        重要性がないため記載を省略しております。
      (ウ)連結財務諸表提出会社と同一の親会社を持つ会社等及び連結財務諸表提出会社のその他の関係会社の子会社等
        主要株主（法人）が議決権の過半数を所有している会社との取引は、重要性がないため記載を省略しておりま
       す。
      (エ)連結財務諸表提出会社の役員及び主要株主(個人の場合に限る。)等
        該当事項はありません。
     (2)  連結財務諸表提出会社の連結子会社と関連当事者との取引

      (ア)連結財務諸表提出会社の親会社及び主要株主(会社等に限る。)等
        該当事項はありません。
      (イ)連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等
        重要性がないため記載を省略しております。
      (ウ)連結財務諸表提出会社と同一の親会社を持つ会社等及び連結財務諸表提出会社のその他の関係会社の子会社等
        連結財務諸表提出会社の主要株主（法人）が議決権の過半数を所有している会社との取引は、重要性がないた
       め記載を省略しております。
      (エ)連結財務諸表提出会社の役員及び主要株主(個人の場合に限る。)等
        連結財務諸表提出会社の役員等との取引は、重要性がないため記載を省略しております。
    ２　親会社又は重要な関連会社に関する注記

        該当事項はありません。
      当連結会計年度(自　          2019年４月１日       　至　   2020年３月31日       )

    １　関連当事者との取引
     (1)連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
      (ア)連結財務諸表提出会社の親会社及び主要株主(会社等に限る。)等
        該当事項はありません。
      (イ)連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等
        重要性がないため記載を省略しております。
      (ウ)連結財務諸表提出会社と同一の親会社を持つ会社等及び連結財務諸表提出会社のその他の関係会社の子会社等
        主要株主（法人）が議決権の過半数を所有している会社との取引は、重要性がないため記載を省略しておりま
       す。
      (エ)連結財務諸表提出会社の役員及び主要株主(個人の場合に限る。)等
        該当事項はありません。
     (2)  連結財務諸表提出会社の連結子会社と関連当事者との取引

      (ア)連結財務諸表提出会社の親会社及び主要株主(会社等に限る。)等
        該当事項はありません。
      (イ)連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等
        重要性がないため記載を省略しております。
      (ウ)連結財務諸表提出会社と同一の親会社を持つ会社等及び連結財務諸表提出会社のその他の関係会社の子会社等
        連結財務諸表提出会社の主要株主（法人）が議決権の過半数を所有している会社との取引は、重要性がないた
       め記載を省略しております。
      (エ)連結財務諸表提出会社の役員及び主要株主(個人の場合に限る。)等
        連結財務諸表提出会社の役員等との取引は、重要性がないため記載を省略しております。
    ２　親会社又は重要な関連会社に関する注記

        該当事項はありません。
                                  83/105


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      (１株当たり情報)

                           前連結会計年度                  当連結会計年度
                          (自　   2018年４月１日               (自　   2019年４月１日
                          至　  2019年３月31日       )         至　  2020年３月31日       )
     １株当たり純資産額                               413.71円                  424.41円
     １株当たり当期純利益金額                               12.77円                  18.65円

     潜在株式調整後

                                     ― 円                 ― 円
     １株当たり当期純利益金額
     (注)１     潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため、記載しておりません。
     　　２     １株当たり当期純利益金額の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                                   前連結会計年度             当連結会計年度
                 項目                (自　   2018年４月１日          (自　   2019年４月１日
                                  至　  2019年３月31日       )   至　  2020年３月31日       )
     １株当たり当期純利益金額
     　親会社株主に帰属する当期純利益(千円)                                    168,109             243,898

     　普通株主に帰属しない金額(千円)                                       ―             ―

     　普通株式に係る親会社株主に帰属する当期純利益(千円)                                    168,109             243,898

     　普通株式の期中平均株式数(株)                                   13,160,196             13,079,356

       ３　１株当たり純資産額の算定上の基礎は、以下のとおりであります。

                                  前連結会計年度             当連結会計年度
                項目
                                  ( 2019年３月31日       )      ( 2020年３月31日       )
     純資産の部の合計額(千円)                                   5,993,492             5,699,463
     純資産の部の合計額から控除する金額(千円)                                    549,041             283,956

     (うち非支配株主持分)(千円)                                   (549,041)             (283,956)

     普通株式に係る期末の純資産額(千円)                                   5,444,450             5,415,506

     １株当たり純資産額の算定に用いられた期末の普通株式
                                       13,160,196             12,760,196
     の数(株)
      (重要な後発事象)

    　　　該当事項はありません。
                                  84/105








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     ⑤【連結附属明細表】
      【社債明細表】
        該当事項はありません。
      【借入金等明細表】

                        当期首残高        当期末残高         平均利率
             区分                                      返済期限
                         (千円)        (千円)         (％)
      短期借入金                    1,091,756         1,929,840           1.093        ―
      １年内返済予定の長期借入金                        ―         ―         ―      ―

      １年内返済予定のノンリコース長
                          248,476         277,706          1.401        ―
      期借入金
      長期借入金(1年内返済予定のもの
                             ―      15,000          0.5    2022年2月28日
      を除く）
                                                  2021年7月31日～
      ノンリコース長期借入金(１年内返
                         2,950,872         3,009,229           1.329
      済予定のものを除く)                                            2033年7月31日
             合計             4,291,104         5,231,775             ―      ―
     (注)   １　「平均利率」については、借入金等の期末残高に対する加重平均利率を記載しております。
        ２　長期借入金(１年内返済予定のものを除く)の連結決算日後５年内における１年ごとの返済予定額は次のとお
          りであります。
                     １年超２年内          ２年超３年内          ３年超４年内          ４年超５年内

              区分
                       (千円)          (千円)          (千円)          (千円)
            長期借入金              15,000            ―          ―          ―
          ノンリコース長期
                         277,706          273,664          247,706          247,706
             借入金
      【資産除去債務明細表】

         明細表に記載すべき事項が連結財務諸表規則第15条の23に規定する注記事項として記載されているため、記
        載を省略しております。
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     (2)【その他】
       当連結会計年度における四半期情報等
                     第１四半期
                               第２四半期          第３四半期           第８期
                    連結累計期間
                              連結累計期間          連結累計期間          連結会計年度
         (累計期間)
                   (自  2019年４月１日
                            (自  2019年４月１日        (自  2019年４月１日        (自  2019年４月１日
                   至 2019年６月30日      )
                             至 2019年９月30日      ）   至 2019年12月31日      ）   至 2020年３月31日      ）
      営業収益     （千円）

                       1,783,131          5,888,377          8,639,260         11,932,445
      税金等調整前四半期(当

                        861,174          919,316          935,610          613,424
      期)純利益金額（千円）
      親会社株主に帰属する
                        566,646          587,501          605,208          243,898
      四半期(当期)純利益金額
      （千円）
      １株当たり四半期(当期)
                         43.06          44.64          46.03          18.65
      純利益金額（円)
                     第１四半期

                               第２四半期          第３四半期          第４四半期
                    連結会計期間
                              連結会計期間          連結会計期間          連結会計期間
         (会計期間)
                   (自  2019年４月１日
                            (自  2019年７月１日        (自  2019年10月１日        (自  2020年１月１日
                   至 2019年６月30日      )
                             至 2019年９月30日      ）   至 2019年12月31日      ）   至 2020年３月31日      ）
      １株当たり四半期純利益
      金額又は1株当たり四半                   43.06          1.58          1.35        △28.08
      期純損失金額(△)（円）
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    ２ 【財務諸表等】
     (1) 【財務諸表】
      ①【貸借対照表】
                                                   (単位：千円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (2019年３月31日)              (2020年３月31日)
     資産の部
      流動資産
        現金及び預金                                850,074             1,291,475
        前払費用                                 7,096              7,889
        未収還付法人税等                                91,091                 -
                                     ※1  2,560,000            ※1  2,420,000
        関係会社短期貸付金
        関係会社未収入金                                 7,490              80,616
        関係会社未収収益                                 1,381              1,120
                                          545             89,082
        その他
        流動資産合計                               3,517,680              3,890,185
      固定資産
        有形固定資産
         建物                               24,769              39,980
                                       △ 13,735               △ 475
           減価償却累計額
           建物（純額）                             11,034              39,505
         器具及び備品
                                        19,040              28,971
                                       △ 14,343             △ 10,794
           減価償却累計額
           器具及び備品（純額）                              4,697              18,176
         車両運搬具
                                          422              422
                                         △ 140             △ 352
           減価償却累計額
           車両運搬具（純額）                               281               70
         有形固定資産合計                               16,013              57,752
        無形固定資産
                                         2,185              1,814
         ソフトウエア
         無形固定資産合計                               2,185              1,814
        投資その他の資産
         投資有価証券                              112,159              179,618
         関係会社株式                             2,974,220              2,697,057
         出資金                                600              600
         繰延税金資産                               85,296                 -
         長期差入保証金                               69,174              40,989
         関係会社長期貸付金                                 -            20,000
         その他                                130              130
                                           -           △ 1,439
         貸倒引当金
         投資その他の資産合計                             3,241,579              2,936,956
        固定資産合計                               3,259,778              2,996,523
      資産合計                                6,777,458              6,886,708
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                                                   (単位：千円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (2019年３月31日)              (2020年３月31日)
     負債の部
      流動負債
        短期借入金                               1,076,756               940,840
        未払金                                12,334              34,547
        未払費用                                 5,027              3,435
        未払法人税等                                 7,352             228,288
        預り金                                 5,903              5,537
        賞与引当金                                14,607              11,849
        関係会社未払金                                69,253              14,467
                                        280,636               1,767
        その他
        流動負債合計                               1,471,872              1,240,733
      固定負債
                                        20,479              19,165
        その他
        固定負債合計                                20,479              19,165
      負債合計                                1,492,352              1,259,898
     純資産の部
      株主資本
        資本金                               2,013,545              2,013,545
        資本剰余金
         資本準備金                             1,013,545              1,013,545
                                        952,501              952,501
         その他資本剰余金
         資本剰余金合計                             1,966,047              1,966,047
        利益剰余金
         その他利益剰余金
                                       1,303,613              1,772,008
           繰越利益剰余金
         利益剰余金合計                             1,303,613              1,772,008
        自己株式                                 △ 53           △ 122,606
        株主資本合計                               5,283,153              5,628,994
        評価・換算差額等
         その他有価証券評価差額金                               1,953             △ 2,184
         評価・換算差額等合計                               1,953             △ 2,184
      純資産合計                                5,285,106              5,626,809
     負債純資産合計                                  6,777,458              6,886,708
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      ②【損益計算書】
                                                   (単位：千円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (自 2018年４月１日              (自 2019年４月１日
                               　至 2019年３月31日)              　至 2020年３月31日)
     営業収益
                                      ※1  347,474            ※1  254,616
      業務受託収入
      営業収益合計                                 347,474              254,616
                                      ※2  357,658            ※2  379,399
     営業費用
     営業損失（△）                                  △ 10,183             △ 124,782
     営業外収益
                                       ※1  7,160            ※1  14,139
      受取利息
                                      ※1  138,834            ※1  164,506
      受取配当金
      投資有価証券売却益                                    ―            2,817
                                         2,122               311
      雑収入
      営業外収益合計                                 148,117              181,774
     営業外費用
      支払利息                                  6,533              12,650
                                        ※1  207           ※1  2,201
      その他
      営業外費用合計                                  6,741              14,851
     経常利益                                   131,192               42,139
     特別利益
      投資有価証券売却益                                    ―            13,749
                                           ―           980,797
      関係会社株式売却益
      特別利益合計                                    ―           994,547
     特別損失
                                         ※3  0          ※3  9,818
      固定資産除却損
      関係会社株式評価損                                    ―           127,499
      投資有価証券評価損                                  62,332                 ―
                                           ―            11,666
      その他
      特別損失合計                                  62,332              148,985
     税引前当期純利益                                   68,860              887,701
     法人税、住民税及び事業税
                                        10,261              189,073
                                       △ 106,133               85,470
     法人税等調整額
     法人税等合計                                  △ 95,871              274,544
     当期純利益                                   164,732              613,157
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      ③【株主資本等変動計算書】
     前事業年度(自       2018年４月１日　至          2019年３月31日)
                                                   (単位：千円)
                                  株主資本
                              資本剰余金                  利益剰余金
                 資本金                           その他利益剰余金
                       資本準備金      その他資本剰余金        資本剰余金合計              利益剰余金合計
                                            繰越利益剰余金
     当期首残高             2,013,545       1,013,545        952,501      1,966,047       1,283,643       1,283,643
     当期変動額
     剰余金の配当                                         △ 144,762      △ 144,762
     当期純利益                                         164,732       164,732
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純
     額）
     当期変動額合計                -       -       -       -     19,969       19,969
     当期末残高             2,013,545       1,013,545        952,501      1,966,047       1,303,613       1,303,613
                    株主資本             評価・換算差額等

                                             純資産合計

                             その他有価証券評       評価・換算差額等
                自己株式      株主資本合計
                               価差額金        合計
     当期首残高               △ 53    5,263,183         1,952       1,952      5,265,136

     当期変動額
     剰余金の配当                   △ 144,762                     △ 144,762
     当期純利益                    164,732                      164,732
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純                              0       0       0
     額）
     当期変動額合計                -     19,969         0       0     19,970
     当期末残高               △ 53    5,283,153         1,953       1,953      5,285,106
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     当事業年度(自       2019年４月１日　至          2020年３月31日)
                                                   (単位：千円)
                                  株主資本
                              資本剰余金                  利益剰余金
                 資本金                           その他利益剰余金
                       資本準備金      その他資本剰余金        資本剰余金合計              利益剰余金合計
                                            繰越利益剰余金
     当期首残高             2,013,545       1,013,545        952,501      1,966,047       1,303,613       1,303,613
     当期変動額
     剰余金の配当                                         △ 144,762      △ 144,762
     当期純利益                                         613,157       613,157
     自己株式の取得
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純
     額）
     当期変動額合計                －       －       －       －     468,395       468,395
     当期末残高             2,013,545       1,013,545        952,501      1,966,047       1,772,008       1,772,008
                    株主資本             評価・換算差額等

                                             純資産合計

                             その他有価証券評       評価・換算差額等
                自己株式      株主資本合計
                               価差額金        合計
     当期首残高               △ 53    5,283,153         1,953       1,953      5,285,106

     当期変動額
     剰余金の配当                   △ 144,762                     △ 144,762
     当期純利益                    613,157                      613,157
     自己株式の取得            △ 122,553      △ 122,553                     △ 122,553
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純                           △ 4,138      △ 4,138      △ 4,138
     額）
     当期変動額合計             △ 122,553       345,841       △ 4,138      △ 4,138      341,703
     当期末残高             △ 122,606      5,628,994        △ 2,184      △ 2,184      5,626,809
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     【注記事項】
      (重要な会計方針)
    １　有価証券の評価基準及び評価方法
     　　投資有価証券
        時価のあるもの
         事業年度末日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平
         均法により算定）
        時価のないもの
        　移動平均法による原価法
         なお、組合等への出資を行うに際して、組合等の財産の持分相当額を「投資有価証券」として計上しており
         ます。組合等が獲得した損益の持分相当額のうち、当初出資した金額までは「営業外損益」と「投資有価証
         券」に計上し、当初出資した金額を超える部分は「営業外損益」と「未収入金」に計上しております。
     　　関係会社株式
       　移動平均法による原価法
    ２　固定資産の減価償却の方法
     (1)  有形固定資産
       定率法を採用しております。但し、2016年４月１日以降に取得した建物附属設備については、定額法を採用して
       おります。
       なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
        建物　　　　　８～15年
        車両運搬具　　２年
        器具及び備品　４～10年
     (2)  無形固定資産
       自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間(５年)に基づく定額法によっております。
    ３　引当金の計上基準
    　(1）賞与引当金
    　　　従業員に対する賞与支給に備えるため、将来の支給見込額のうち当事業年度の負担額を計上しております。
     （2）貸倒引当金
       債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率等合理的な基準により計算した貸倒見積
       高を計上し、貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しており
       ます。
    ４　その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項
     (1)  消費税等の会計処理
       消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
     (2)  連結納税制度の適用
       連結納税制度を適用しております。
     (3)  連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用
        「所得税法等の一部を改正する法律」（2020年法律第8号）において創設されたグループ通算制度への移行及び
       グループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目については、「連結納税制度からグ
       ループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号2020年3月31日）第3項
       の取扱いにより、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号2018年2月16日）第44
       項の定めを適用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいております。
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      (貸借対照表関係)
     ※１    極度融資契約
       当社は、グループ内資金の効率的な管理を行うため、以下グループ間での極度融資契約を締結しております。　
      この契約に基づく当事業年度末の貸出未実行残高は次のとおりであります。
                 前事業年度                          当事業年度

                ( 2019年３月31日       )                  ( 2020年３月31日       )
        アストマックス・トレーディング                          アストマックス・トレーディング
        株式会社                          株式会社
        極度融資の総額                 3,500,000千円         極度融資の総額                 3,500,000千円
        貸出実行残高                 2,560,000千円         貸出実行残高                 2,420,000千円

        差引額                  940,000千円        差引額                 1,080,000千円

     ※２　   保証債務

        子会社であるアストマックス・トレーディング株式会社の金融機関からの借入金等に対して、次の債務保証枠を
      設定しております。
                 前事業年度                          当事業年度
                ( 2019年３月31日       )                  ( 2020年３月31日       )
        アストマックス・トレーディング                          アストマックス・トレーディング
        株式会社                          株式会社
        保証極度額                  100,000千円        保証極度額                  100,000千円
        債務保証残高                   59,230千円       債務保証残高                       －

        差引額                   40,769千円       差引額                  100,000千円

        子会社であるアストマックスえびの地熱株式会社の金融機関からの借入金等に対して、次の債務保証を行ってお

      ります。
                 前事業年度                          当事業年度
                ( 2019年３月31日       )                  ( 2020年３月31日       )
                                  アストマックスえびの地熱
        アストマックスえびの地熱
        株式会社
                                  株式会社
        保証極度額                       －   保証極度額                 1,025,000千円
        債務保証残高                       －   債務保証残高                  989,000千円

        差引額                       －   差引額                   36,000千円

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      (損益計算書関係)
     ※１  各科目に含まれている関係会社に対するものは、次のとおりであります。
                              前事業年度                 当事業年度

                           (自    2018年４月１日              (自    2019年４月１日
                            至   2019年３月31日)               至   2020年３月31日)
        業務受託収入                       327,794千円                 222,266千円
        業務委託料                          ―千円               1,800千円
        IR関連費用                          ―千円                16千円
        広告宣伝費                          ―千円               2,818千円
        受取配当金                       138,813千円                 164,506千円
        受取利息                        7,160千円                14,083千円
        その他営業外費用                         207千円                 230千円
     ※２  営業費用の主なもの

                              前事業年度                 当事業年度

                           (自    2018年４月１日              (自    2019年４月１日
                            至   2019年３月31日       )       至   2020年３月31日       )
        役員報酬                        66,755   千円              69,750   千円
        給与手当                       112,850    千円             101,634    千円
        賞与引当金繰入                        14,607   千円              11,849   千円
        法定福利費                        24,259   千円              23,010   千円
        支払報酬                        24,399   千円              27,819   千円
        地代家賃                        34,193   千円              34,868   千円
        減価償却費                        5,086   千円              5,887   千円
     ※３    固定資産除却損の内容は、次のとおりであります。

                              前事業年度                 当事業年度
                           (自    2018年４月１日              (自    2019年４月１日
                            至   2019年３月31日       )       至   2020年３月31日       )
        建物                          ―千円               8,441千円
        器具及び備品                          0千円               1,377千円
        計                          0千円               9,818千円
      (有価証券関係)

       子会社株式及び関連会社株式は、市場価格がなく時価を把握することが極めて困難と認められるため、子会社株
      式及び関連会社株式の時価を記載しておりません。
       なお、時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式及び関連会社株式の貸借対照表計上額は次のと
      おりであります。
                                             (単位：千円)
                            前事業年度               当事業年度
              区分
                         （ 2019年３月31日       ）      （ 2020年３月31日       ）
         子会社株式                       2,974,220               2,249,838
         関連会社株式                           －            447,219
               計                 2,974,220               2,697,057
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      (税効果会計関係)

    １　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                前事業年度               当事業年度
                              ( 2019年３月31日       )        ( 2020年３月31日       )
        (繰延税金資産)
          賞与引当金                       4,472千円               3,628千円
          未払事業税                       1,211千円               9,606千円
          未払法定福利費                        683千円               546千円
          未払退職金                       6,270千円               5,868千円
          敷金償却費                       6,587千円               7,319千円
          関係会社株式評価損                      298,539千円               337,580千円
          投資有価証券評価損                       19,086千円               14,876千円
          繰越欠損金                       5,411千円                  ―千円
          株式評価差額                         ―千円             1,375千円
                                 85,757千円                2,672千円
          その他
         　　　小計
                                428,021千円               383,472千円
                               △332,028千円               △383,472千円
        　　評価性引当額
        繰延税金資産合計                         95,993千円                  ―千円
        (繰延税金負債)

          関係会社株式                       10,523千円                  ―千円
                                  174千円                 ―千円
          株式評価差額
        繰延税金負債合計                         10,697千円                  ―千円
        繰延税金資産の純額
                                 85,296千円                  ―千円
        繰延税金負債の純額                           ―千円               ―千円
    ２　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳

                                    前事業年度             当事業年度
                                  (2019年３月31日)             (2020年３月31日)
       法定実効税率                              30.62   ％            ―
       （調整）
         交際費等永久に損金に算入されない項目                              0.32  ％            ―
         受取配当金等永久に益金に算入されない項目                            △61.43    ％            ―
         住民税均等割額                              2.38  ％            ―
         評価性引当額の増減額                            △109.29    ％            ―
         税率変更に伴う差異                             △1.91   ％            ―
         その他                              0.08  ％            ―
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                             △139.23    ％            ―
    　　当事業年度は、法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税率の100分の５以下
    　　であるため、記載を省略しております。
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      ④【附属明細表】
        【有形固定資産等明細表】
                                         当期末減価
                                                      差引当期末
                  当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      償却累計額      当期償却額
         資産の種類                                              残高
                   (千円)      (千円)      (千円)      (千円)      又は償却       (千円)
                                                       (千円)
                                        累計額(千円)
        有形固定資産
        　建物            24,769      38,580     23,369      39,980         475     1,668      39,505
        　器具及び備品            19,040      18,102      8,171      28,971       10,794      3,245      18,176
         車両運搬具
                     422       ―     ―     422       352      211       70
        有形固定資産計            44,232      56,683     31,540      69,375       11,622      5,124      57,752

        無形固定資産

        　ソフトウェア            5,364       391      390     5,365       3,551       762      1,814

        無形固定資産計            5,364       391      390     5,365       3,551       762      1,814

     （注）    1.「当期首残高」及び「当期末残高」は、取得原価により記載しております。

         2.当期増加額及び減少額のうち主なものは次のとおりであります。
          建物の増加
            オフィスリニューアルに伴う工事費等                          38,580千円
          建物の減少
            オフィスリニューアルに伴う除却等                          23,369千円
          器具及び備品の増加
            オフィスリニューアルに伴う什器設置等                          18,102千円
          器具及び備品の減少
            オフィスリニューアルに伴う除却等                          8,171千円
         ソフトウェアの増加
            ライセンスの取得                           391千円
        【引当金明細表】

                                    当期減少額        当期減少額
                    当期首残高        当期増加額                         当期末残高
           区分                         (目的使用)         (その他)
                     (千円)        (千円)                         (千円)
                                      (千円)        (千円)
      貸倒引当金                   ―      1,439          ―        ―      1,439
      賞与引当金                 14,607        11,849        14,607           ―     11,849

     (2)  【主な資産及び負債の内容】

       　連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
     (3)  【その他】

       該当事項はありません。
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    第６   【提出会社の株式事務の概要】
     事業年度             ４月１日から３月31日まで

     定時株主総会             ６月中

     基準日             ３月31日

                  ９月30日
     剰余金の配当の基準日
                  ３月31日
     １単元の株式数             100株
     単元未満株式の買取り

                  東京都中央区八重洲一丁目２番１号
     　　取扱場所
                  みずほ信託銀行株式会社　　本店証券代行部
                  東京都中央区八重洲一丁目２番１号
     　　株主名簿管理人
                  みずほ信託銀行株式会社
     　　取次所              ―
     　　買取手数料             なし

                  当会社の公告方法は、電子公告とする。
                  https://www.astmax.co.jp/
     公告掲載方法
                  但し、事故その他やむを得ない事由によって電子公告による公告をすることができな
                  い場合は、日本経済新聞に掲載する方法により行う。
     株主に対する特典             なし
     (注)１    当社の株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を行使することができません。

        (1)  会社法第189条第２項各号に掲げる権利
        (2)  会社法第166条第１項の規定による請求をする権利
        (3)  株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
        (4)  株主の有する単元未満株式の数と併せて単元株式数となる数の株式を売り渡すことを請求する権利
          但し、当社が譲渡する自己株式を保有していないときは、この限りではありません。
     　　２    特別口座の口座管理機関は、東京都千代田区丸の内一丁目4番1号　三井住友信託銀行株式会社です。
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    第７   【提出会社の参考情報】
    １  【提出会社の親会社等の情報】

     当社には、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
    ２ 【その他の参考情報】

     当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
    (1)  有価証券報告書及びその添付書類、有価証券報告書の確認書

      事業年度　     第７期   (自    2018年４月１日        至   2019年３月31日       )　2019年６月27日関東財務局長に提出。
    (2)  内部統制報告書及びその添付書類

      2019年６月27日関東財務局長に提出。
    (3)  四半期報告書、四半期報告書の確認書

      第８期   第１四半期(自         2019年４月１日        至   2019年６月30日       )　2019年８月14日関東財務局長に提出。
      第８期   第２四半期(自         2019年７月１日        至   2019年９月30日       )　2019年11月14日関東財務局長に提出。
      第８期   第３四半期(自         2019年10月１日        至   2019年12月31日       )　2020年２月14日関東財務局長に提出。
    (4)  臨時報告書

      企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権行使の結果）の規定に基づ
      く臨時報告書　2019年６月27日に関東財務局長に提出。
      企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権行使の結果）の規定に基づ
      く臨時報告書　2020年６月26日に関東財務局長に提出。
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    第二部     【提出会社の保証会社等の情報】
     該当事項はありません。

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                 独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書
                                                    2020年６月24日

    アストマックス株式会社
    　　取　締　役　会　           御　中
                         有限責任監査法人トーマツ

                         東京事務所

                         指定有限責任社員

                                   公認会計士       松　崎　雅　則         印
                         業務執行社員
                         指定有限責任社員

                                   公認会計士       山　田　信　之         印
                         業務執行社員
    ＜財務諸表監査＞

    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられてい
    るアストマックス株式会社の2019年4月1日から2020年3月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、連結貸借
    対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算書、連結財
    務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ア
    ストマックス株式会社及び連結子会社の2020年3月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の経営
    成績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責
    任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    連結財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるか
    どうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
    する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにあ
    る。
    連結財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される                                         。
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     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　  不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続
     を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切
     な監査証拠を入手する          。
    ・　  連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
     価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する                                                。
    ・　  経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及
     び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　  経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
     づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の注記
     事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連結財務諸
     表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証
     拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　  連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
     かどうかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎とな
     る取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
    ・　  連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠を
     入手する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査
     意見に対して責任を負う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制
    の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、
    並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガー
    ドを講じている場合はその内容について報告を行う。
    ＜内部統制監査＞

    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第2項の規定に基づく監査証明を行うため、アストマックス株式会社の2020
    年3月31日現在の内部統制報告書について監査を行った。
    当監査法人は、アストマックス株式会社が2020年3月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表示した上記の
    内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準拠して、財
    務報告に係る内部統制の評価結果について、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

    　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に準拠して内部統
    制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準における当監査法人の責任は、「内部統制監査における監査人
    の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から
    独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十
    分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    内部統制報告書に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

     経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告
    に係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
     監査役及び監査役会の責任は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用状況を監視、検証することにある。
     なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
    る。
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    内部統制監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した内部統制監査に基づいて、内部統制報告書に重要な虚偽表示がないかどうかにつ
    いて合理的な保証を得て、内部統制監査報告書において独立の立場から内部統制報告書に対する意見を表明することに
    ある。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に従って、監査の過程
    を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
      ・内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するための監査手続を実施
      する。内部統制監査の監査手続は、監査人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性に基づいて選択
      及び適用される。
      ・　財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果について経営者が行った記載を含め、全体として
      の内部統制報告書の表示を検討する。
      ・　内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。監
      査人は、内部統制報告書の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に対
      して責任を負う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した内部統制監査の範囲とその実施時期、内部統制監査の実施結果、
    識別した内部統制の開示すべき重要な不備、その是正結果、及び内部統制の監査の基準で求められているその他の事項
    について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての                               我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこ
    と、並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフ
    ガードを講じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

     会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
    い。
                                                       以   上

     （注）１　上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出

         会社)が別途保管しております。
        ２　XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                        独立監査人の監査報告書
                                                    2020年６月24日

    アストマックス株式会社
    　　取　締　役　会　 御　中
                         有限責任監査法人トーマツ

                         東京事務所

                         指定有限責任社員

                                   公認会計士       松　崎　雅　則         印
                         業務執行社員
                         指定有限責任社員

                                   公認会計士       山　田　信　之         印
                         業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられてい
    るアストマックス株式会社の2019年4月1日から2020年3月31日までの第8期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照

    表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行った。

     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、アスト

    マックス株式会社の2020年3月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点に

    おいて適正に表示しているものと認める。

    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
    業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。
    当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
    示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営

    者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。 

     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを
    評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要
    がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示が
    ないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること

    にある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決

    定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。

     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と

    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。

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                                                            有価証券報告書
      ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査
      手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分か

      つ 適切な監査証拠を入手する。

      ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評

      価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。

      ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理

      性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。

      ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基

      づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどう

      か結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記

      事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対

      して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に
      基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。

      ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している

      かどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引

      や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。

     監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制
    の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、
    並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガー
    ドを講じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以  上
     （注）１　上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出
         会社)が別途保管しております。
        ２　XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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