アクサ・アクシオナリアＩＩ 有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第26期(平成30年12月29日－令和1年12月30日)

                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       【表紙】
       【提出書類】                  有価証券報告書

       【提出先】                  関東財務局長

       【提出日】                  2020  年７月３日

       【計算期間】                  第26期（自　2018年12月29日　至　2019年12月30日）

       【ファンド名】                  アクサ・アクシオナリアⅡ

                         (AXA  　ACTIONNARIAT　Ⅱ)
       【発行者名】                  アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ

                         (AXA  　INVESTMENT　MANAGERS　PARIS)
       【代表者の役職氏名】                  法務グローバル・ヘッド　シャルロット・ブレット

                         （Charlotte       BRETTE,     Global    Head   of  Legal）
       【本店の所在の場所】                  フランス共和国ピュトー市92800、プラス・デ・ラ・ピラミッド

                         ６、ラ・デファン９、トゥール・マジュンガ
                         (Tour   Majunga     - La  Défense     9,  6,  Place   de  la  Pyramide
                         92800   Puteaux     - France)
       【代理人の氏名又は名称】                  弁　護　士　　清　水　啓　子

       【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区丸の内二丁目７番２号　ＪＰタワー

                         長島・大野・常松法律事務所
       【事務連絡者氏名】                  弁　護　士　　佐　々　木　秀　綱

       【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目７番２号　ＪＰタワー

                         長島・大野・常松法律事務所
       【電話番号】                  03 　(6889)　7000　（代表）

       【縦覧に供する場所】                  該当事項なし

     　（注）　別段の記載がなされている場合を除き、本書におけるユーロの円貨換算は2020年５月29日現在の株式会

          社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信直物相場の仲値（１ユーロ＝                               119.13   円）による。
                                   1/160






                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     第一部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】
     １【ファンドの性格】
     (1)【ファンドの目的及び基本的性格】
     　アクサ・アクシオナリアⅡ（以下「本ファンド」という。）の目的は、アクサグループの従業員グループ貯蓄プ
     ランの下でアクサ株式に投資することにより、投資者である従業員（以下「本従業員」という。）がアクサ株式の
     潜在的高騰を享受することを可能にすることである。
     　本ファンドの純資産価格は、本ファンドのファンド証券（以下「本ファンド証券」という。）１口当たりの純資
     産額が、プラス・マイナス１％の範囲内でアクサ株式の市場価格に相当するように運用される。
     　本ファンドは、フランス共和国（以下「フランス」という。）財政金融法（以下「財政金融法」という。）の第
     L.214-24-35条及び第L.214-165条に基づき、アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ（以下「管理会
     社」という。）及びビー・エヌ・ピー・パリバ・セキュリティーズ・サービシズ（以下「保管受託銀行」とい
     う。）によって設定された代替投資ファンド（AIF）であり、集合的従業員持株プランの一環として設定された投
     資信託（     Fonds　Commun　de　Placement　d’Entreprise　                          ( FCPE  )）である。原則として、本ファンド証券所持人
     （以下「受益者」という。）から要求があっても、別途特別に認められる場合を除き、約５年間本ファンド証券は
     償還しない仕組みになっている。なお、本ファンドの約款には信託金の限度額に関する規定は存在しない。
     　本ファンドは管理会社によって管理される。本ファンドの資産は、その保管のため保管受託銀行に預託される。
     受益者が保有する口座は、受益者口座設置会社により管理される。なお、本ファンドのその他の機関とその役割は
     下記の通りである。
      ①　監督委員会

      　本ファンドの管理は、監督委員会（以下「監督委員会」という。）により監督され、同委員会には本従業員
      の代表者が参加する。
      　監督委員会は以下の委員から構成される。
        ・　本ファンド証券を有する従業員及び元従業員を代表する指名された６名の従業員受益者。
        ・　本ファンドに参加する各会社を代表し、かつアクサの経営陣が指名した６名の者。
      　監督委員会は、毎年少なくとも１回会合し、本ファンドの運用報告書及び年次決算を審議し、財務、事務及
      び会計管理を審議し並びに年次報告書を採択する。
      　監督委員会は、本ファンドの資産に含まれる有価証券に付随する議決権を行使し、かつ有価証券（アクサが
      発行する資本証券に関するものを除く。）の拠出を決定する。そのためにアクサの株主総会において本ファン
      ドを代理する１名以上の代理人を指名する。
      　監督委員会は、アクサの株主総会に対して決議を提案することができる。
      　監督委員会は、本ファンドのあらゆる併合、分割又は清算を決定する。管理会社又は清算人の権限を害する
      ことなく、監督委員会は受益者の権利を防御するため又は権利を主張するために訴訟行為等を行うことができ
      る。
      　本ファンドの約款のいかなる変更も、監督委員会の承諾なくしては決定されない。
      　ただし、法令又は規制の改正に関する本約款の変更であって、以下に該当するものは、監督委員会の事前の
      承認を不要とする。
        ・　有効な規則により、金融市場庁の承認を必要としない変更。
        ・　運営手数料及び費用の増額を伴わない変更。
      　この場合、監督委員会は、変更に関して受益者に提供される全ての情報を受け取る。
      ②　法定監査役
      　法定監査役は、マザー（Mazars）である。
      　法定監査役は、フランス金融市場庁（以下「金融市場庁」という。）の承認を条件として、管理会社の取締
      役会又は執行委員会が６会計年度の任期で任命する。
      　法定監査役は、財務書類の信頼性及び真実性を証明する。
      　法定監査役は、再任することができる。
      　法定監査役は、その業務の過程において、譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託に関して、１）当該
      投資信託に適用される法令に違反し、かつその財務状態、業績若しくは資産に重要な影響を及ぼす可能性のあ
                                   2/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      る、２）当該投資信託の運営状況若しくは存続を妨げる、又は３）財務書類の証明を留保若しくは拒否させる
      ような事実又は決定を知ることとなった場合、当該事実又は決定を直ちに金融市場庁に報告する。
      　本ファンドの運営、併合又は分割に際し、資産の評価及び為替相場の決定は、法定監査役の監督の下に行わ
      れる。
      　法定監査役は、あらゆる現物出資の評価を行う。
      　法定監査役は、公表前に資産及びその他の項目の構成の正確性を確認する。
      　法定監査役の報酬額は、必要と考えられる全ての任務の記載一覧に基づき、管理会社の取締役会又は執行委
      員会との合意により決定される。
      　法定監査役は、中間配当を行うべきか否かについて証明する。
     (2)【ファンドの沿革】

      1994年６月28日　　本ファンドの約款の旧フランス証券取引委員会（以下「旧証券取引委員会」という。）に
                 よる承認
      2001年５月９日　　アクサ株主総会で本ファンドの投資対象である新株式発行授権決議
      2001年８月24日　　本ファンド証券の募集のための約款の更新、旧証券取引委員会によるかかる約款の確認
      2001年10月19日　　アクサ取締役会で本ファンドの投資対象である新株式発行決議
      2001年12月14日　　2001年に募集された本ファンド証券に関する運用開始
      2002年５月３日　　アクサ株主総会で本ファンドの投資対象である新株式発行授権決議
      2002年９月17日　　本ファンド証券の募集のための約款の更新、旧証券取引委員会によるかかる約款の確認
      2002年10月22日　　アクサ取締役会で本ファンドの投資対象である新株式発行決議
      2002年12月20日　　2002年に募集された本ファンド証券に関する運用開始
      2003年４月30日　　アクサ株主総会で本ファンドの投資対象である新株式発行授権決議
      2003年７月１日　　管理会社の変更
      2003年８月５日　　管理会社変更に伴う本ファンドの約款の変更
      2003年10月８日　　アクサ取締役会で本ファンドの投資対象である新株式発行決議
      2003年12月17日　　2003年に募集された本ファンド証券に関する運用開始
      2004年12月１日　　本ファンドの約款の変更
      2005年６月24日　　本ファンドの約款の変更
      2005年７月８日　　本ファンドの約款の承認
      2005年９月２日　　2004年に日本においてファンド証券が募集されたアクサ・アクションズ・ルレ・グローバ
                 ル・12-04　(AXA         ACTIONS     RELAIS    GLOBAL    12-04)を吸収合併
      2006年10月６日　　本ファンドの約款の変更：                         運用方針に関する規定を追加（運用目標）
      2009年２月２日　　本ファンドの約款の変更
      2009年９月７日　　本ファンドの約款の変更
      2010年１月４日　　本ファンドの約款の変更
      2012年12月14日　　本ファンドの約款の変更
      2013年２月15日　　投資家向け主要情報文書（KIID）の年次改訂（本ファンドの約款変更はなし。）
      2013年７月17日　　本ファンドの約款の変更
      2014年２月19日　　KIIDの年次改訂及び代替投資ファンドマネージャー指令（AIFMD）の文言に基づくKIIDの改
                 訂（本ファンドの約款変更はなし。）
      2014年７月21日　　本ファンドの約款の変更
      2015年２月17日　　KIIDの年次改訂及び金融市場庁命令第2011-211号令に基づくKIIDの用語改訂
      2015年６月24日　　本ファンドの約款の変更：                         第３条（運用目標）にポートフォリオの全体的リスク比率の算
                 定方法に関する規定を追加
      2016年６月23日　　本ファンドの約款の変更：                         第３条（運用目標）に定期的な情報以外の報告書及び通知に関
                 する規定を追加
      2017年６月16日　　本ファンドの約款の変更：                         第９条（監督委員会）第２項及び第21条（本約款の変更）にお
                 ける本ファンドの約款変更に関する責務の規定を変更並びに第17条（管理手数料及び費
                 用）に手数料に関する金融市場庁使用の新たな文言を追加
      2018年５月18日　　本ファンドの約款の変更：                         第３条（運用目標）における環境、社会及びガバナンス基準に
                 関する情報の項目を変更
                                   3/160

                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      2019年６月21日　　本ファンドの約款の変更：                         第15条（償還）及び第25条（清算／解散）におけるマネタリー
                 ファンドを金融市場庁使用の新たな分類に変更
      2019年７月１日　　本ファンドの約款の変更：                         第６条（管理会社）における本ファンドの会計管理委託に係る
                 記載を変更
      2020年７月20日　　本ファンドの約款の変更（予定）：                              第３条（運用目標）における2019年10月21日公表の
                 「ベンチマークを参照する合同運用型投資信託の投資家向けの情報に係る仕様書」につい
                 ての金融市場庁からの連絡事項に関連する運用目標の変更及び推奨投資期間の変更、第９
                 条（監督委員会）における企業の成長及び変革に関する2019年５月22日付フランス法第
                 2019-486号（       Loi　Pacte      ）の適用、第12条（純資産価格）における本ファンドの資産の評
                 価方法の改訂、第14条（申込）及び第15条（償還）における申込の締切及び償還に係る規
                 制上の改訂並びに第20条（年次報告書）における年次報告書作成期日の変更
                                   4/160
















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (3)【ファンドの仕組み】
      ①　ファンドの仕組み図
                                   5/160




















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割及び契約等の概要
       ファンド運営上の役割                    名称                 契約等の概要
       管理会社              アクサ・インベストメント・                 管理会社は、保管受託銀行との間で1994
                     マネージャーズ・パリ                 年６月28日に約款（随時修正される。）
                     (AXA   INVESTMENT      MANAGERS       を締結。約款は本ファンドの資産の運
                                      用・管理、本ファンド証券の発行及び償
                     PARIS)
                                      還について規定している。
       会計管理及び              ステート・ストリート・バン                 管理会社は、ステート・ストリート・バ
       ミドル・オフィス機能              ク・エス・エー(STATE                 ンク・エス・エーとの間で2004年12月１
                                      日に委託契約（随時修正される。）を締
                     STREET    BANQUE    S.A.)
                                      結。当該契約により、管理会社は同社に
                                      対して、本ファンドの会計管理及びミド
                                      ル・オフィス機能を委託している。
                                      2019  年７月１日より、ステート・スト
                                      リート・バンク・エス・エーは、欧州中
                                      央銀行、ドイツ連邦金融監督庁
                                      （ Bundesanstalt        für
                                      Finanzdienstleistungsaufsicht―
                                      BaFin   ）及びドイツ連邦銀行の管理下に
                                      ある金融機関であるステート・ストリー
                                      ト・バンク・インターナショナル有限会
                                      社（STATE      STREET    BANK   INTERNATIONAL
                                      GMBH）に吸収される。これ以降、会計管
                                      理及びミドル・オフィス機能は、指令
                                      2013/36/EU（資本要求指令IV）に規定さ
                                      れるヨーロッパの単一パスポート制度に
                                      基づいて設立され、パリ・ラ・デファン
                                      92064、リュー・デラリヴィエール・ル
                                      フーロン23-25、ラ・デファン・プラザ
                                      に所在するステート・ストリート・バン
                                      ク・インターナショナル有限会社パリ支
                                      店に委託される。
       保管受託銀行              ビー・エヌ・ピー・パリバ・                 管理会社は、保管受託銀行との間で2001
                     セキュリティーズ・サービシ                 年６月25日に保管受託契約を締結。当該
                     ズ                 契約により、保管受託銀行は、本ファン
                     (BNP   PARIBAS     SECURITIES         ドの資産の保管業務を提供し、かつ管理
                                      会社の意思決定の監視を行うことが義務
                     SERVICES)
                                      づけられている。
       受益者口座設置会社              アクサ・エパーニュ・アント                 管理会社は、各受益者及び               アクサ・エ
                     レプリーズ                 パーニュ・アントレプリーズとの間で各
                     (AXA   EPARGNE     ENTREPRISE)         受益者が署名した日に口座開設及び財
                                      務・事務管理三者間契約を締結。当該契
                                      約により、アクサ・エパーニュ・アント
                                      レプリーズは受益者口座設置会社となっ
                                      た。
      ③　管理会社の概況

      (ⅰ)　設立準拠法
        　管理会社は、フランスにおいて、フランス商法（改正後のものをいう。）に基づき1990年２月20日に登記
        された。
        　フランス商法（改正後のものをいう。）は、商事会社全般についての設立及び運営等に関する基本的事項
        を規定している。
        　管理会社は、財政金融法のもとで、投資信託の管理会社としての資格を有している。
        　2014年７月22日以降、管理会社は、フランス法に組み込まれている代替投資ファンドマネージャー
        （AIFM）に関する指令2011/61/EUに基づく管理会社としての資格も有している。
                                   6/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      (ⅱ)　事業の目的
        　管理会社の事業の目的は、以下の通りである。
         ・　運用委託による個別のポートフォリオの管理並びにあらゆる種類のユニット合同運用型投資信託（変
           動資本投資法人、ミューチュアルファンド、債権証券化ファンド、先物ミューチュアルファンド、会
           社投資型ミューチュアルファンド、リスク型ミューチュアルファンド、イノベーション・ミューチュ
           アルファンド等）及び投資会社の管理を行うこと。
         ・　投資の分野（特に有価証券その他の金融商品）における研究、サービスの提供及び助言を行うこと。
         ・　より一般的には、フランス又はフランス国外で、会社の発展又は目的達成のために上記に直接的又は
           間接的に関連するあらゆる業務を行うこと。
      (ⅲ)　資本金の額
        　2020年４月末日現在、払込済授権資本金は1,384,380ユーロ（約164,921千円）である。
      (ⅳ)　会社の沿革
        　1990年２月20日登記。
      (ⅴ)　大株主の状況
                                                2020  年４月末日現在
              名称                  住所            保有株式数          比率
                        フランス共和国ピュトー市
       アクサ・インベストメント・
                        92800、プラス・デ・ラ・ピラ
       マネージャーズ
                                            692,189株        99.99986％
                        ミッド６、ラ・デファン９、
       (AXA   INVESTMENT      MANAGERS)
                        トゥール・マジュンガ
     (4)【ファンドに係る法制度の概要】

      ①　準拠法
      　本ファンドの設定準拠法は、財政金融法である。また、本ファンドは、財政金融法のほか同法に関する1989
      年８月２日法令（その後の改正を含む。）、金融市場庁一般規則及び2011年12月21日付金融市場庁命令第2011-
      21号令（その後の改正を含む。）に従っている。
      ②　準拠法の概要
      　投資信託は、フランス法により厳格に規制されている。ファンドの設立、変更、合併、スピン・オフ又は清
      算には、金融市場庁の事前の承認を要し、金融市場庁は承認を取消すことができる。投資信託の内部組織（運
      営、有価証券の保管、株式又は受益証券の所持人総会、監査役など）は厳格に規制されている。また、ファン
      ドを管理する管理会社（             Société　de　gestion           ）及びファンド資産を構成する株式の保管会社（                         dépositaire      ）
      は、金融市場庁に認定されることを必要とする。フランス法に従い、投資信託の資産は、受益証券の所持人の
      利益のためのみに運営されることを必要とする。
     (5)【開示制度の概要】

      ①　フランスにおける開示
      (Ａ)　金融市場庁に対する開示
        　保管受託銀行又は管理会社の変更、保証、評価方法の修正、他の投資信託との併合、清算等の一定事項の
        修正は、金融市場庁の事前の承認を要する。本ファンドの運営方法の詳細が記載された書類（その改正版を
        含む。）が、金融市場庁に送付されなければならない。
        　金融市場庁命令第2011-21号令に定められる、金融市場庁の承認を必要としない修正も、金融市場庁へ通
        知されなければならない。
        　全ての修正は、法定監査人に通知しなければならない。
        　年次の計算に関する情報は、定期的に金融市場庁に通知しなければならない。
      (Ｂ)　受益者に対する開示
        　修正は、受益者に対して、適宜本ファンドの約款に定められた方法で、又は金融市場庁に個別に指示され
        た方法で開示しなければならない。
      ②　日本における開示
      (Ａ)　監督官庁に対する開示
        (ⅰ)　金融商品取引法上の開示
                                   7/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　管理会社は日本における一定金額以上の本ファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書に本ファンド
        の約款及び主要な関係法人との契約書の写し等を添付して、関東財務局長に提出しなければならない。投資
        者 及びその他希望する者は、EDINETのホームページにおいてこれを閲覧することができる。
        　金融商品取引法（昭和23年法律第25号）及び関係内閣府令に従って目論見書を投資者に交付する。
        　管理会社は、その財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６ヶ月以内に有価証券報告書を、ま
        た、各半期終了後３ヶ月以内に半期報告書を、さらに、本ファンドに関する重要な事項について変更があっ
        た場合にはその都度臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出する。投資者及びその他希望する者は、こ
        れらの書類をEDINETのホームページにおいて閲覧することができる。
        (ⅱ)　投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
        　管理会社は、本ファンド証券の募集の取扱い等を行う場合においては、あらかじめ、投資信託及び投資法
        人に関する法律（昭和26年法律第198号）（以下「投信法」という。）に従い、本ファンドに係る一定の事
        項を金融庁長官に届け出なければならない。また管理会社は本ファンドの約款を変更しようとするとき又は
        本ファンドを併合しようとするときは、あらかじめ、その旨及びその内容を金融庁長官に届け出なければな
        らない。
        　さらに管理会社は、本ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、投資信託財産の一定の事
        項に関する運用報告書（以下「運用報告書（全体版）」という。）及び運用報告書（全体版）に記載すべき
        事項のうち重要なものを記載した書面（以下「交付運用報告書」という。）を作成し、金融庁長官に提出し
        なければならない。
      (Ｂ)　日本の受益者に対する開示
      　管理会社は、本ファンドの約款を変更しようとする場合において、その変更の内容が重大なものである場合
      又は本ファンドが他の投資信託と併合する場合は、当該約款の変更又は併合についてその内容及び理由その他
      の事項を定めなければならず、当該変更又は併合の２週間前までに、当該定めの内容を記載した通知を、知れ
      ている受益者に対して発しなければならない。
      　また、管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は雇用主を通じて及び日刊新聞にて
      日本の受益者に通知される。
      　本ファンドの運用報告書（全体版）及び交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付される。ただ
      し、本ファンドの約款において、運用報告書（全体版）に記載すべき事項を電磁的方法により提供する旨を定
      めている場合には、日本の受益者から交付の請求がある場合を除き、電磁的方法により日本の知れている受益
      者に対して運用報告書（全体版）を提供することができる。また、日本の知れている受益者の承諾がある場合
      には、交付運用報告書に記載すべき事項を電磁的方法により提供することができる。
     (6)【監督官庁の概要】

      管理会社及び本ファンドは金融市場庁の監督に服している。監督の主な内容は次の通りである。
      ①　登録の届出の受理
      (ⅰ)　フランスにおいて登録している全ての投資信託（すなわち、契約型投資信託の管理会社又は会社型投資
        信託の登記上の事務所がフランスに存在する場合）は、金融市場庁の監督に服し、金融市場庁に承認されな
        ければならない。
      (ⅱ)　ある投資信託について、それが合同運用型投資信託（「UCI」又は「OPC（organisme                                                  de  placement
        collectif）」。UCI及びOPCについては、下記「第二部　特別情報－第３　投資信託制度の概要」を参照の
        こと。）であり、欧州連合加盟国で設立され、かつ欧州議会及び理事会の2011年６月８日付指令
        （2011/61/EU）（その後の改正を含む。）の要件に適合していることがその設立国の監督官庁により証明さ
        れている場合、当該投資信託については登録を必要としない。
      (ⅲ)　上記指令に適合していないヨーロッパの投資信託は、フランスにおいて又はフランスから国外の公衆に
        対してその投資信託証券を販売するためには、金融市場庁への事前登録を要する。
      ②　登録の拒絶又は取消し
      　投資信託が適用ある法令、金融市場庁規則を遵守しない場合には金融市場庁の登録が拒絶され又は取消され
      うる。
      　また、管理会社が金融市場庁により要求される専門的能力及び信用についての十分な保証の証明をしない場
      合、登録は拒絶されうる。さらに、投資信託の機構又は開示された情報が投資者保護のため十分な保証を有し
      ない場合は、登録は拒絶されうる。
      　登録が拒絶又は取消された場合、当該投資信託は、清算される。
                                   8/160

                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ③　目論見書等に対する査証の交付
      　投資信託証券の販売に際しフランスにおいて使用される目論見書又は商品説明書等（もしあれば）は、事前
      に金融市場庁に提出されなければならない。金融市場庁は、かかる書類が適用ある法律、法令、通達に適合す
      ると判断した場合には、申請者に対しかかる書類の査証番号を与え、その情報をウェブサイトに掲載する。
      ④　財務状況及びその他の情報に関する監査
      　投資信託の財務状況並びに投資者及び金融市場庁に提出された情報の正確性を確保するため、投資信託は、
      独立の法定監査人の監査を受けなければならない。
      　法定監査人は、財務状況その他に関する情報が不完全又は不正確であると判断した場合には、金融市場庁及
      び管理会社にその旨の報告書を作成する義務を負う。法定監査人は、知り得た全ての不正行為について、当局
      に開示しなければならない。
     ２【投資方針】

     (1)【投資方針】
      運用目標及び投資戦略：
      　本ファンドの運用目標は、本ファンドのパフォーマンスをアクサ株式のパフォーマンスに連動させることで
      ある。そのため、本ファンドの資産はアクサ株式のみに投資される。
      レバレッジ効果：
      　代替投資ファンドマネージャー（AIFM）である管理会社が本ファンドに対して用いることができるレバレッ
      ジ効果の上限は、以下の２通りの方法により計算することができる。
      　2012年12月19日付委員会委任規則（EU）No.                        231/2013     第８条に規定されるコミットメント方式に従って、投
      資ポジション（一時的な有価証券の取得又は売却によるエクスポージャーがある場合は、当該エクスポー
      ジャーを含む。）と金融派生商品から生じる債務の合計（ネッティング及びヘッジ取引を考慮する。）として
      計算される場合、レバレッジ効果の上限は、本ファンドの純資産額の110％を超えてはならない。
      　2012年12月19日付委員会委任規則（EU）No.                         231/2013     第７条に規定されるグロス方式に従って、投資ポジ
      ション（一時的な有価証券の取得又は売却を含む。）と金融派生商品から生じる債務の合計（ネッティング及
      びヘッジ取引を考慮せず、現金及び現金等価物を除く。）として計算される場合、レバレッジ効果の上限は、
      本ファンドの純資産額の110％を超えてはならない。
      　レバレッジ効果の上限及び本ファンドにより用いられるレバレッジの総額の変更に関する詳細は、年次報告
      書に記載される。
      リスクの分析：
      　本ファンドのリスクの分析は、投資期間が８年を超えることを基に判断されている。あらゆる金融投資と同
      様に、潜在的投資家は、本ファンドの資産の価値は市場の変動の影響を受けやすく、また（政治、経済及び市
      場の情勢に関連して）著しく変化することがあることを認識していなければならない。そのため、本ファンド
      のパフォーマンスはその目標を達成することができない可能性がある。
      　受益者は以下のリスクにさらされる。
      アクサの株式リスク：本ファンドはアクサ株式のみで構成されるため（流動資産を保有することはできるが、
      その金額は純資産額の２％を超えてはならない。）、本ファンドには、特定の株式リスクが存在し、アクサ株
      式の価値が下がった場合、純資産価格も下がる。
      元本喪失リスク：投資家は、本ファンドの元本は保証されていないため、投下元本（控除される申込手数料も
      含む。）が全額返金されない可能性があることを通知されている。
      本ファンドの構成：
      　本ファンドのポートフォリオは本従業員向けに留保された増資に伴い引き受けたアクサ上場株式のみから構
      成される。ただし、その純資産額の２％までは現金でもよい。
      使用される有価証券：
      ・　使用される有価証券は、ユーロネクスト・パリのコンパートメントＡに上場されているアクサの株式であ
        る（ただし、アクサの議決権付投資有価証券の10％を限度とする。）。
      ・　本ファンドは、その通常の運用過程において、負債を負うことがある。その場合、管理会社は、本フ                                                       ァン
        ドの運営と管理を目的とする場合に限り、本ファンドに代わって融資を受けることができる                                                （ただし、本
        ファンドの純資産額の10％を限度とする。）。
                                   9/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (2)【投資対象】
     　以下の記述は投資対象であるアクサの事業の内容の概要及び主要な経営指標の推移である。
      ( Ⅰ)　事業の内容の概要
      　アクサは、アクサグループの親会社である。アクサグループは保険の分野において世界的なリーダーであ
      り、2019年12月31日に終了した昨年度の資産総額は7,810億ユーロである。
      　アクサは主に５つの地域、すなわち、フランス、欧州、アジア、アクサXL及びその他の国々（中東、中南米
      及びアフリカを含む。）において事業を行っている。
      　主な事業部門は、生命保険及び貯蓄、損害及び災害保険、医療保険並びに資産運用である。また、アクサグ
      ループは、一定の非営業部門及び銀行業部門の活動に従事している様々な企業により構成されている。
                                  10/160

















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ( Ⅱ)　主要な経営指標等の推移
        連結貸借対照表
        資産の部
                                                  (単位：百万ユーロ)

                                         2019  年12月31日        2018  年12月31日
                                           現在          現在
        のれん                                     17,776          16,771

        買収事業の価値                                     1,520          2,087
        繰延取得原価及び同等費用                                     16,684          26,415
        その他の無形資産                                     4,872          5,041
        無形資産合計                                     40,852          50,313
        不動産への投資                                     23,301          20,939
        金融投資資産                                    494,765          525,338
                            （ａ）
                                             72,660         160,176
        保険契約者が金融リスクを負担する資産担保契約
        保険事業による投資合計                                    590,726          706,452
        銀行事業その他による投資合計                                     22,389          41,809
        投資（持分法適用）                                     2,437          2,929
        保険契約及び投資契約債務の再保険貸                                     22,970          25,751
        有形資産                                     2,872          1,599
        保険契約者利益参加型資産の繰延                                       -         303
        繰延税金資産                                      651          915
        その他の資産合計                                     3,524          2,817
        ダイレクト保険及び受再保険業務から生じた債権                                     27,087          25,259
        出再保険業務から生じた債権                                     2,074          1,944
        債権－現在のタックス                                      949          962
        その他の債権                                     10,329          14,745
        債権合計                                     40,439          42,911
             （ｂ）
                                             35,593          26,384
        売却用資産
        現金及び現金等価物                                     21,948          31,329
        資産合計                                    780,878          930,695
        （注）全ての投資資産は、関連するデリバティブ商品の影響を除いた金額である。

        （ａ）   保険契約者が金融リスクを負担する、最低保証が付された資産担保契約を含む。
        （ｂ）   2019  年12月31日現在の金額は、同日時点において売却手続が未了のアクサ・バンク・ベルギー、アクサ・ライ
           フ・ヨーロッパ及びスイスの団体生命保険ポートフォリオの残存分に関する資産を含む。アクサ・ウェルス・マ
           ネジメント（香港）リミテッドに係る資産は、従前売却用として分類されていたが、当該分類は解消されてい
           る。2018年12月31日現在の金額は、同日時点において売却手続が未了のスイスの                                 団体生命保険      ポートフォリオ      、
           アクサ・ライフ・ヨーロッパ及びアクサ・ウェルス・マネジメント（香港）リミテッドに関する資産を含む。
                                  11/160







                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        負債の部
                                                   (単位：百万ユーロ)

                                         2019  年12月31日         2018  年12月31日
                                           現在          現在
        資本金及び資本組入金                                     26,126          26,044

        準備金及び為替準備金                                     39,915          34,244
        連結純利益－グループ持分                                      3,857          2,140
        株主持分－グループ持分                                     69,897          62,428
        少数株主持分                                      4,730          10,824
        株主持分の合計                                     74,627          73,252
        劣後債務                                     11,294          10,876
        発行済金融債務証書                                      1,806          5,096
              （ａ）
                                              13,101          15,971
        金融債務合計
        保険契約から生じた負債                                     376,253          437,015
        保険契約者が金融リスクを負担する保険契約から生じた負債
                                              56,709          146,058
        （ｂ）
        保険契約から生じた負債合計                                     432,963          583,073
        一任勘定型投資契約から生じた負債                                     36,036          34,225
        非一任勘定型投資契約から生じた負債                                       67         4,837
        保険契約者が金融リスクを負担する一任勘定型投資契約から生
                                              3,139          2,785
        じた負債
        保険契約者が金融リスクを負担する非一任勘定型投資契約から
                                              13,306          11,747
        生じた負債
        投資契約から生じた負債合計                                     52,547          53,593
        前受利益準備金及び前受手数料準備金                                      2,211          2,722
        保険契約者の利益参加から生じた負債及びその他の債務                                     52,766          40,625
        保険契約及び投資契約に関するデリバティブ商品                                      (857)          (1,795)
        保険契約及び投資契約から生じた負債合計                                     539,630          678,219
                  （ａ）
                                              14,649          36,054
        銀行業務から生じた負債
        リスク及び費用の引当金                                      9,742          11,363
        繰延税金負債                                      5,843          4,621
        連結投資ファンドにおける少数株主持分及び少数株主により保
                                              8,567          6,796
        有される償還請求権付金融商品
                            （ａ）
                                              6,249          7,104
        その他の発行済債務証書、手形及び銀行当座貸越
        ダイレクト保険及び受再保険業務から生じた未払債務                                     10,702          10,307
        出再保険業務から生じた未払債務                                     11,588          11,488
        未払債務－現在のタックス                                      1,166           940
        貸借契約等に基づく投資に関する担保債務                                     37,920          32,814
        その他の未払債務                                     12,735          17,048
        未払債務合計                                     88,929          86,498
             （ｃ）
                                              34,357          24,718
        売却用負債
        株主資本及び負債合計                                     780,878          930,695
        （ａ）   関連するデリバティブ商品の影響を除いた金額である。

        （ｂ）   保険契約者が金融リスクを負担する、最低保証が付された契約から生じた負債も含む。
        （ｃ）   2019  年12月31日現在の金額は、同日時点において売却手続が未了のアクサ・バンク・ベルギー、アクサ・ライ
           フ・ヨーロッパ及びスイスの団体生命保険ポートフォリオの残存分に関する負債を含む。アクサ・ウェルス・
           マネジメント（香港）リミテッドに係る資産は、従前売却用として分類されていたが、当該分類は解消されて
           いる。2018年12月31日現在の金額は、同日時点において売却手続が未了のスイスの団体生命保険ポートフォリ
           オ、アクサ・ライフ・ヨーロッパ及びアクサ・ウェルス・マネジメント（香港）リミテッドに関する負債を含
           む。
                                  12/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        連結損益計算書
                                (単位：百万ユーロ（１株当たり純利益のみ、単位：ユーロ）)

                                       2019  年12月31日         2018  年12月31日
                                         現在           現在
        保険料収入                                   99,852           96,309

        非利益連動型投資契約に関する手数料                                     244           249
        保険業務からの収益                                   100,096           96,558
        銀行業務からの純収益                                     512           484
        その他の活動からの収益                                    2,924           5,832
          （ａ）
                                           103,532           102,874
        収益
        前受収益及び前受手数料を控除した前払保険料の変動                                   (1,543)           (653)
             （ｂ）
                                            12,115           16,597
        純投資利益
        原価及び公正価値で株主持分として計上する投資資産に関する純実現
                                            1,356           1,982
          （ｃ）
        損益
        公正価値で損益として計上する投資資産の純実現損益及びその公正価
                                            18,475          (13,104)
            （ｄ）
        値の変動
          そのうち、保険契約者が金融リスクを負担する資産の公正価値の
                                            18,286          (10,706)
           （ｅ）
          変動
                 （ｆ）
                                            (826)          (1,271)
        投資資産の減損の変動
        財務費用を除く純運用成績                                   31,121           4,205
                     （ｅ）
                                          (101,484)           (75,069)
        保険事業に関する技術的な負担
        出再保険の純収支                                   (1,118)           (285)
        銀行業務費用                                    (67)           (70)
        取得原価                                  (12,482)           (11,201)
        買収事業の価値の償却                                    (644)           (470)
        一般管理費                                  (10,722)           (10,976)
        のれんの減損並びにその他の無形資産の減損及び償却の変動                                    (153)          (6,441)
              （ｇ）
                                            (598)           (109)
        その他の収支
        その他の営業収支合計                                  (127,269)           (104,621)
        法人税控除前の営業活動から生じた利益                                    5,840           1,805
        投資から生じた利益（減損処理後）（持分法適用）                                     504           286
              （ｈ）
                                            (720)           (562)
        金融債務費用
        法人税控除前の営業活動から生じた純利益                                    5,624           1,530
        法人税                                   (1,419)           (1,474)
        営業純利益                                    4,206            55
                             （ｉ）
                                             (24)          (428)
        スイスの団体生命保険ポートフォリオに係る                  純損失
        税控除後の連結純利益                                    4,181           (373)
        内:
          連結純利益（グループ持分）                                  3,857           2,140
          連結純利益（少数株主持分）                                   325         (2,513)
        １株当たり純利益                                    1.51           0.79
        １株当たり純利益（希薄化後）                                    1.51           0.79
        （ａ）   再保険を含む金額である。

        （ｂ）   資産運用費用を控除した金額であり、変額年金保険をヘッジするデリバティブによる損益を含む。
        （ｃ）   売却した投資資産の減損償却を含む。
        （ｄ）   原価及び公正価値で株主持分として計上する投資資産に関する実現為替損益及び未実現為替損益を含む。
        （ｅ）   保険契約者が金融リスクを負担する資産の公正価値の変動は、保険事業に関する技術的な負担における相殺計上
           により相殺される。
        （ｆ）   売却した投資資産の減損償却を除く。
        （ｇ）   アクサ・バンク・ベルギー及びアクサ・ライフ・ヨーロッパの売却手続に関する損失を含む。
        （ｈ）   金融債務のデリバティブに関する収支の純残高（当該デリバティブの公正価値の変動を除く。）を含む。
                                  13/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        （ｉ）   主に、売却目的に分類されたスイスの団体生命保険ポートフォリオに関する保有契約価値の減損に関連する。
                                  14/160




















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (3)【運用体制】
     　本ファンドは管理会社により運用されている。
     　監督委員会は、管理会社により行われる本ファンドの運用を管理する。そのため、監督委員会は、必要と認める
     限り、管理会社、保管受託銀行又は法定監査役に情報を求めることができる。
     　管理会社により選任された法定監査役は、本ファンドの財務情報を調査し、点検し、その正確性を認証する。ま
     た、その義務の遂行中に知ることとなった誤りや不正があれば、金融市場庁及び管理会社に対して報告する。
     (4)【分配方針】

     　本ファンド証券を保有する受益者に対して配当はなされない。投資有価証券についての配当額については、アク
     サ株式に再投資され、この配当の再投資を反映して、追加で本ファンド証券又は単位未満の本ファンド証券が発行
     される。
     (5)【投資制限】

     　上記「(1)       投資方針」を参照のこと。
     ３【投資リスク】

     (1)  　リスク要因
     　本ファンドの投資に関する基本方針は、その投資対象をアクサ株式に限定することにある。主に、アクサ株式は
     受益者の償還請求に応じるために売却される以外は、売却されない。上記に拘らず、監督委員会は受益者の投資の
     安定性を図るために、本ファンドの投資方針を維持又は変更する権限を与えられている。
     ①　為替リスク
     　１口当たりの純資産価格は、ユーロネクスト・パリにおける各取引日（下記「第一部　ファンド情報－第２　管
     理及び運営－３　資産管理等の概要－(1)                      資産の評価」に定義される。）のアクサ株式の終値を基礎にしてユーロ
     建てで算出されることから、ユーロ貨の動向により変動する。管理会社は、その結果生じる当該為替リスクに対し
     てヘッジを行わない。
     ②　アクサ株式の価値の下落
     　本ファンドへの投資は一定のリスクを伴い、アクサの財務状態が悪化した場合又は株式市場全般の状況が悪化し
     た場合にはアクサ株式の価値が下落することもありうる。株式市場は、政治、経済、通貨及び金融政策、インフレ
     率及び金利、経済発展又は萎縮及び全世界的若しくは地域的な政治、経済又は銀行危機並びにその他の予測不可能
     な要因により影響を受ける可能性がある。管理会社は、こうした要因のいずれについてもその方向性及び範囲を予
     測することができない。
     ③　アクサの倒産
     　本ファンドはアクサの普通株式に投資するところ、アクサが何らかの理由により倒産又はそれに類似する状況に
     陥った場合には、アクサ株式の価値が下落し又は喪失されることがありうる。
     ④　訴訟及び法制
     　アクサを当事者とする係属中の訴訟は、アクサ株式の価格に重大な影響を及ぼすことがあるが、管理会社は、本
     ファンド又は本ファンド証券に重大な悪影響を及ぼすと合理的に予想されうる係属訴訟を了知していない。また、
     払込期日以後に、本ファンド又はアクサに影響を及ぼすような訴訟が提起されたり、法律が制定されたりする可能
     性もある。将来の訴訟、立法、規制又は規制撤廃が本ファンド又はアクサ株式の価値に重大な悪影響を及ぼさない
     ことを保証することはできない。
     (2)  　リスクの管理
     ①  本ファンドのリスク管理体制
     　監督委員会の役割は、管理会社により行われる本ファンドの運用を管理することにある。そのため、監督委員会
     は、必要と認める限り、管理会社、保管受託銀行又は法定監査役に情報を求めることができる。
     　また、監督委員会は、法定監査役に対してアクサが提供する、同社に関する重大な出来事についての資料及び説
     明を求める権限を有する。
     　管理会社により選任された法定監査役は、本ファンドの財務情報を調査し、点検し、その正確性を認証する。ま
     た、その義務の遂行中に知ることとなった誤りや不正があれば、金融市場庁及び管理会社に対して報告する。
     　さらに、保管受託銀行は、必要に応じて、受益者のために必要と考えられる防護的措置を取らねばならない。ま
     た、保管受託銀行は、管理会社との間で重大な紛争が生じた場合には、金融市場庁に報告する。
     ②  本ファンドの流動性リスクに関する管理体制
                                  15/160

                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     　管理会社は、流動性リスクの監視に関する社内方針に従い、ポートフォリオにおける負債プロファイルと資産を
     突き合わせることによるポートフォリオの流動性評価のための体系的方法を導入している。
     　また、管理会社は、必要に応じて流動性の限度を設定することができる。当該限度は、内部投資の制限に関する
     管理手続において遵守されるものとする。
     ４【手数料等及び税金】

     (1)【申込手数料】
     　該当なし
     (2)【買戻し手数料】

     　該当なし
     (3)【管理報酬等】

     　本ファンドが負担する管理手数料等は以下の通りである。
                                                      本ファンド又は
             本ファンドに
                           基準               比率            アクサグループ
            請求される報酬
                                                      会社による負担
       １   管理手数料             純資産           年額最大0.22％（税込み）                  本ファンド
          （注１）
                                   管理手数料は四半期毎に受領
                                   し、純資産価格につき算出さ
                                   れ、計上される。
          管理会社以外の機関             純資産           監査報酬：      年額最大0.01％           監査報酬：      本ファ
          （監査役、保管受託銀
                                   （税込み）                  ンド
          行、分配、弁護士）に
          係る管理手数料
                                   管理手数料は四半期毎に受領
          （注２）
                                   し、純資産価格につき算出さ
                                   れ、計上される。
                                   本ファンドの資産に含まれる有                  保管受託料：       本

                                   価証券に係る保管受託料は、本
                                                    ファンド
                                   ファンドに請求される。
       ２   最大間接手数料（手数             純資産           ゼロ                  該当なし
          料及び管理手数料）
       ３   売上手数料             各取引に対して請           売上手数料：       ゼロ          売上手数料：       該当
          （注３）             求される手数料
                                                    なし
                                   取引手数料：（ⅰ）集団            ポート     取引手数料：       本

                                   フォリオに含まれる有価証券の
                                                    ファンド
                                   売却、及び（ⅱ）本ファンドの
                                   資産に含まれる有価証券の売却
                                   若しくは償還による利益又は本
                                   ファンドの資産からの利益を使
                                   用してなされた有価証券の取得
                                   に関連する売買仲介手数料、委
                                   託手数料及び費用は、上記資産
                                   から支払われ、本ファンドの流
                                   動資産から差し引く。
       ４   成功報酬             純資産           ゼロ                  該当なし
     （注１）　管理手数料は、約款に定める管理業務に対する対価として管理会社に支払われる。

     （注２）　監査報酬は、約款に定める監査業務に対する対価として監査役に支払われ、                                             保管受託料は、        約款に定め
         る保管受託業務に対する対価として保管受託銀行に支払われる。
     （注３）　取引手数料は、上記の各取引に関連する仲介業務又は委託業務に対する対価として管理会社に支払われ
         る。
                                  16/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (4)【その他の手数料等】
     　該当なし
     (5)【課税上の取扱い】

     次の取扱いは2020年７月３日時点で施行されている日本国の租税に関する法令に基づくものである。日本の受益者
     に対する日本における課税については、次のような取扱いとなる。
     ①　役員又は従業員が本ファンド証券を取得した場合、取得時の本ファンド証券の払込価額は対応するアクサの普
      通株式の時価に比して有利な価額で設定されているため、当該アクサ株式の時価と本ファンド証券の払込価額の
      差額は給与所得と認定され、受益者である役員又は従業員の課税所得を構成する。かかる差額に関して、日本に
      おける雇用主による金銭の支払いは生じないため、所得税及び住民税の源泉徴収は行われず、確定申告によりそ
      の他の各種所得と合算して、総合課税の方法で累進税率により所得税及び住民税が課される。また、2013年から
      2037年までの各年については、各年の所得税額の2.1％に相当する復興特別所得税が別途課されることとなる。
     ②　日本の受益者は、本ファンド証券の償還の時まで分配金の支払いを受けない。
     ③　本ファンド証券の配当額はアクサ株式へ再投資される。当該再投資により、日本の受益者に追加ファンド証券
      又は単位未満のファンド証券が発行されることとなり、日本の受益者は、当該発行時の時価により、発行日の属
      する年度に支払いを受けた配当所得として課税される。当該配当所得は、確定申告によりその他の各種所得と合
      算の上、総合課税の方法で累進税率により所得税及び住民税が課される。また、2013年から2037年までの各年に
      ついては、各年の所得税額の2.1％に相当する復興特別所得税が別途課されることとなる。
     ④　日本の受益者が本ファンド証券を譲渡することは禁止されている。
     ⑤　本ファンド証券の償還時に日本の受益者に対して支払われる現金に関しては、償還時の時価が上記①の本ファ
      ンド証券の取得時時価と上記③の本ファンド証券の配当額の合計額を超える部分の金額について、償還日の属す
      る年度に支払いを受けた配当所得として課税される。当該配当所得は、確定申告によりその他の各種所得と合算
      の上、総合課税の方法で累進税率により所得税及び住民税が課される。また、2013年から2037年までの各年につ
      いては、各年の所得税額の2.1％に相当する復興特別所得税が別途課されることとなる。償還損失が生じた場合
      には、当該損失は原則として他の株式等に係る譲渡所得との相殺が可能となる（2016年１月１日以後の償還損失
      については、租税特別措置法第37条の11第２項に定める上場株式等に係る譲渡所得との相殺は不可能）。
       （注）　上記③及び⑤の課税上の取扱いについては、本ファンド証券の取得勧誘が現状の約款の記載に基づい
           た場合公募に該当しない可能性が高いため、これを前提とした記載になっている。そのため、当該取
           得勧誘が税務上の公募に該当するものとされた場合には、実際の課税関係は上記③及び⑤とは異なる
           こととなる。
       （注）　一定の場合には、受益者に対する償還金額の支払いは、日本の雇用主を経由して行われる。この場
           合、当該雇用主は日本における支払取扱者に該当し、配当所得に対して、20.42％の源泉税率の徴収が
           なされる可能性が高い（当該源泉徴収税額は確定申告により精算される）。
     （注）　フランス法上、フランス租税目的上フランスの居住者でない受益者により実現されるキャピタル・ゲイ

         ンはフランスにおいては非課税である。
     ５【運用状況】

     (1)【投資状況】
                                                2020  年４月末日現在
       投資資産の種類            投資地域           時価合計             時価合計           投資比率
                             （ユーロ）              （円）           （％）
          株式         フランス         61,869,335.45            7,370,493,932.16              99.96
             純資産総額               61,892,945.52            7,373,306,599.80               -
     (2)【投資資産】

      ①【投資有価証券の主要銘柄】
      　本ファンドはアクサの普通株式のみにその資産を投資している。
                                                2020  年４月末日現在
                                  17/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          地域             銘柄             業種             数量
         フランス            アクサ普通株式                保険業            3,820,038
        簿価（ユーロ）            簿価の単価（ユーロ）               時価（ユーロ）            時価の単価（ユーロ）
        83,754,665.45               21.9251            61,869,335.45               16.196
      ②【投資不動産物件】

      　該当なし
      ③【その他投資資産の主要なもの】

      　該当なし
                                  18/160
















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (3)【運用実績】
      ①【純資産の推移】
      　2020年４月末日現在、同日前12ヶ月以内における各月末及び直近の３会計年度末における純資産の推移は次
      の通りである。
                             純資産総額                 １単位当たりの純資産額
                       ユーロ              円         ユーロ         円
         第24会計年度末
                      103,236,126.45           12,298,519,743.99              24.70       2,942.51
         2017  年12月29日
         第25会計年度末
                       75,101,971.06           8,946,897,812.38             18.75       2,233.69
         2018  年12月28日
         第26会計年度末
                       98,453,741.62           11,728,794,239.19              25.05       2,984.21
         2019  年12月30日
         2019  年５月末           91,533,872.20           10,904,430,195.19              22.07       2,629.20
         2019  年６月末           95,209,443.46           11,342,300,999.39              23.09       2,750.71
         2019  年７月末           93,781,770.05           11,172,222,266.06              22.88       2,725.69
         2019  年８月末           85,152,541.00           10,144,222,209.33              20.85       2,483.86
         2019  年９月末           95,003,924.06           11,317,817,473.27              23.40       2,787.64
         2019  年10月末           94,227,725.14           11,225,348,895.93              23.65       2,817.42
         2019  年11月末           97,630,504.87           11,630,722,045.16              24.66       2,937.75
         2019  年12月末           98,453,741.62           11,728,794,239.19              25.05       2,984.21
         2020  年１月末           92,933,336.43           11,071,148,368.91              24.03       2,862.69
         2020  年２月末           80,330,654.59           9,569,790,881.31             20.91       2,491.01
         2020  年３月末           58,663,908.78           6,988,631,452.96             15.31       1,823.88
         2020  年４月末           61,892,945.52           7,373,306,599.80             16.15       1,923.95
      ②【分配の推移】

      　本ファンドは、配当を行っていない。アクサ株式に対する配当は再投資され、更なるアクサ株式が購入され
      る。この配当の再投資を反映するため、本ファンドは、場合に応じて、本ファンド証券又は単位未満の本ファ
      ンド証券を発行する。
      ③【収益率の推移】

      　直近３会計年度の収益率の推移は下記の通りである。
                             収益率
          第24会計年度                   3.13  ％
          第25会計年度                  -24.09   ％
          第26会計年度                   33.60   ％
      （注）　フランス国内の報告書においては、管理会社は、上記の収益率の計算方法とは異なる方法により収益

          率を算出している。
                                  19/160





                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (4)【販売及び買戻しの実績】
     　直近３会計年度の販売及び買戻しの実績は下記の通りである。
                             販売口数                   買戻口数
           第24会計年度                      192,918.3405                   521,194.0129
            （本邦内）                          なし               21,896.0942
           第25会計年度                      218,060.9529                   392,216.8293
            （本邦内）                          なし               21,446.9907
           第26会計年度                      223,826.9192                   299,518.3503
            （本邦内）                          なし               17,244.3396
     第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】
     (1)  　申込手続
      本ファンド証券の購入申込は本従業員の勤務する会社の人事部において受領された。
     (2)  　販売手続
      本ファンド証券は、雇用主の本従業員に対して販売された。
      雇用主とは、2000年、2001年、2002年、2003年及び2004年における本ファンドの募集に参加した日本におけるア
     クサグループ企業をいう。
     ２【買戻し手続等】

     (1)　受益者はグループ貯蓄プランに記載される要項に従い保有する本ファンド証券の全て又は一部の償還を要求
      することができ、受益者は償還を希望する旨雇用主に対して伝える責任を有する。ただし、５年間の譲渡禁止
      期間の満了前における償還については以下に要約された事由の場合に限られるものとする。
      (ア)　結婚又はシビル・パートナーシップ契約の締結
      (イ)　第三子（又はそれ以上の子）の出生
      (ウ)　１人以上の子供を引き取っての離婚（又はシビル・パートナーシップ契約の解消）
      (エ)　受益者、配偶者、シビル・パートナーシップ関係のパートナー又は子の高度障害
      (オ)　受益者又は配偶者の死亡
      (カ)　受益者又は配偶者による事業の立ち上げ
      (キ)　住宅の購入又は増改築
      (ク)　雇用契約の終了（自発的な辞職及び退職を含む。）
      (ケ)　債務超過
      　これらの早期償還事由は要約に過ぎず、詳細についてはフランス法により定義され、かつ同法に従う方法で
      解釈及び適用されなくてはならない。
      　雇用主は、当該雇用主の受益者が死亡した場合、当該受益者の本ファンド証券が償還できる旨相続人のうち
      の一人に対し通知する。かかる受益者の現住所への連絡ができない場合、かかる受益者が保有する権利の行使
      可能日から１年間が経過した後は、フランス労働法典第D.3324-38条が定める時効が成立するまではかかる本
      ファンド証券は管理会社が保管するものとする。また自動的に「                                  monétaire      euro  」に分類されるファンドに移
      転することができる。
     (2)　償還請求は、それが認められる場合、付属書類を添付の上、雇用主を通じて受益者口座設置会社（アクサ・
      エパーニュ・アントレプリーズ）に交付され、約款記載の条件に従い償還価格を基準に行われる。
      　償還請求（フランス法に従う方法で解釈及び適用される。）は、当該請求を受領した日以降の直近の本ファ
      ンド証券の１口当たり純資産価格にて行うものとする。
      　請求は１口当たり純資産価格が計算された日に相当する日の正午（フランス時間）までに受益者口座設置会
      社に申請するものとする。かかる締切の後に受領された請求は次の１口当たり純資産価格にて行うものとす
      る。
      　受益者は、以下の手続に従う場合のみ本ファンド証券の償還を現金で行うことができる。
                                  20/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　償還を希望する受益者については、現金は本ファンドの資産から支払われる。いかなる場合においても支払
      いは仲介機関の銀行口座（特に雇用主又は管理会社）を通じては行われない。受益者口座設置会社は、償還さ
      れる本ファンド証券の相当額を受益者に直接送金する。この取引は、償還基準となる１口当たり純資産価格の
      確 定後１ヶ月以内に行われるものとする。
      　受益者は、償還請求の実行を目的として、基準となるアクサ株式の最低価格を設定することができる。最低
      価格の設定された償還請求は、アクサ株式の終値が、受益者が設定した最低価格に到達した又は当該価格を超
      えた最初の日に対応する純資産価格に基づいて実行される。
      　最低価格の設定された各償還請求は、当該純資産価格の計算日に以下の条件が満たされた場合に実行され
      る。
      ・  アクサ株式の終値が、受益者が設定した最低価格以上であること。
      ・  市場の流動性状況により、注文の実行が可能であること。
      　当該純資産価格の計算日において、アクサ株式の終値が受益者が設定した最低価格を下回る場合は、償還請
      求は実行されない。
      　当該条件付きの償還請求の注文は、受益者口座設置会社が当該条件付きの償還請求を受領後６ヶ月間有効で
      ある。かかる６ヶ月の期間の経過後において償還請求が実行されるためには、当該償還請求は更新されなけれ
      ばならない。
     ３【資産管理等の概要】

     (1)【資産の評価】
     　１口当たり純資産価格は、フランスにおける公休日及びユーロネクスト・パリが通常の終了時間に取引を終了し
     ない日を除く各取引日である各営業日に算出される。「取引日」とは、ユーロネクスト・パリの営業日をいう。
     　１口当たり純資産価格は、（ⅰ）本ファンドの資産より負債（管理会社がその積立が必要又は適切であると判断
     する準備金を含む。）を控除した額を（ⅱ）１口当たり純資産価格決定時現在における発行済本ファンド証券の総
     口数で除することにより、管理会社により決定される。
     　１口当たり純資産価格の算定は、下記の評価基準に従い行われる。
     　１口当たり純資産価格は管理会社の登記上の事務所で入手できる。
     　１口当たり純資産価格は計算日中に金融市場庁に報告される。１口当たり純資産価格はかかる算出後の最初の営
     業日から本ファンドの監督委員会に提供し、雇用主の事務所及び事業所の施設内において本従業員に掲示する。要
     求があれば、最新の１口当たり純資産価格を監督委員会に通知することがある。
     　本ファンドの資産に含まれる投資有価証券及び金融商品は以下の通り算出される。
     　フランス又は外国の規制市場において取引される有価証券は、市場価格により評価される。参照市場価格は、管
     理会社が定める条件（終値）に基づき決定される。当該条件は、財務書類の注記にも記載される。
     　ただし、評価日に価格の評価が行われなかった有価証券又は価格の修正が行われた有価証券は、管理会社の責任
     において、推定取引価格により評価される。これらの評価及び評価を裏付ける書類は、監査に際し法定監査役に提
     供される。
     　管理会社が、本ファンドの流動性を確保するために、当該評価とは異なる価格で重要な取引を行わなければなら
     ない場合は、本ファンドにおける残りの株式は当該新たな価格で評価されるものとする。
     (2)【保管】

     　本ファンド証券の券面は受益者に対して発行されない。本ファンド証券は受益者口座設置会社が管理する登録簿
     に記入されることにより保有される。ただし、受益者は、各受益者の本ファンドへの投資額を伝える年次計算書を
     本ファンドより受領する。
     (3)【信託期間】

     　本ファンドは、承認時から最大99年間存続するものとする。
     (4)【計算期間】

     　本ファンドの会計年度は、12月の最後の取引日の翌日に開始し、翌年の12月の最後の取引日に終了する。
     (5)【その他】

      ①　本ファンドの清算／解散
                                  21/160

                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　ロック・アップ期間に服する本ファンド証券が残存する限り、本ファンドを清算することができない。
        (ⅰ)　全ての本ファンド証券が償還可能な場合（すなわち、もはやロック・アップ期間が適用されない場
          合）、上記「(3)　信託期間」に定める信託期間の満了時に、管理会社、保管受託銀行及び監督委員会
          は、合意に基づきファンドを清算することを決定できる。かかる場合、管理会社は、資産を清算する全
          ての権限を有し、また保管受託銀行は、かかる清算の手取金を、１回又は分割して、受益者に対して、
          分配することができる。
          　そうしない場合、いずれかの受益者の請求に基づき裁判所の命令により清算人が任命される。法定監
          査役及び保管受託銀行は、清算が完了するまでその職務にとどまる。
        (ⅱ)　受益者が明示した直近の住所に連絡できない受益者がいる場合、清算は、その最後に設定された本
          ファンド証券の償還可能になった（すなわち、もはやロック・アップ期間が適用されない場合）後の翌
          年の年末より後にのみなすことができる。
          　受益者が明示した直近の住所に連絡できない受益者に属する全ての本ファンド証券が償還可能になっ
          た場合（すなわち、もはやロック・アップ期間に服さない場合）、管理会社は、以下のいずれかの措置
          を取ることができる。
          ・　約款記載の期間を超えて本ファンドを延長すること。
          ・　保管受託銀行の同意を条件として、全ての受益者の権利が償還可能になった日から１年後に、管理
            会社が管理する「変動純資産価格の標準マネー・マーケット・ファンド」型又は「変動純資産価格
            の短期マネー・マーケット・ファンド」型の複数の会社の証券に投資するFCPEに本ファンド証券を
            移転し、本ファンドを清算すること。
      　全ての本ファンド証券が償還された場合、管理会社及び保管受託銀行は、合意により本ファンドの終了を決
      定することができる。管理会社、保管受託銀行及び法定監査役は、解散手続が完了するまでは、引き続きそれ
      ぞれの職務を執行する。
      ②　約款の修正
      　本ファンドの様々な費用及び手数料（本ファンドが負担する範囲内）に関する本ファンドの約款の変更は監
      督委員会の事前の承認を要する。
      　約款の内容が変更される場合は、かかる変更を日本国の金融庁長官に届け出た上、当該変更が重要な変更で
      ある場合には、日本において公告及び各受益者宛の通知を行うこととする。
      　いかなる変更も、少なくとも、金融市場庁の指図に定める条件に従い、管理会社又は各雇用主が受益者に対
      しかかる変更を通知した後（すなわち、かかる変更を各雇用主の施設内に掲示した後、情報書類に公表した
      後、又は各受益者に書面を送付した後（場合による。））、３営業日以後に効力を生ずる。
      ③　契約の更改
      　関連会社との契約の更新（もしあれば）は、本ファンドの監督委員会の事前の同意及び金融市場庁の承認を
      条件とする。契約の更新は個別受益者への開示の要件とされず、むしろ関係者内の内部事項とされる。ただ
      し、本ファンドの約款の当事者の変更となる場合には、上記約款の変更時と同様の手続が取られる。
     ４【受益者の権利等】

     (1)【受益者の権利等】
     　受益者が管理会社に対し受益権を直接行使するためには、本ファンド証券の名義人として認識されていなければ
     ならない。
     　受益者の有する主な権利は次の通りである。
      ①　償還請求権
      　受益者は、本ファンド証券の償還を上記「第一部　ファンド情報－第２　管理及び運営－２　買戻し手続
      等」の記載に従い管理会社に請求することができる。
      ②　残余財産分配請求権
      　本ファンドが清算される場合、受益者口座設置会社は当該清算の収益を１回で又は分割して受益者に対して
      割り当てる。
      (注)　受益者は、本ファンドの分配金を管理会社に請求する権利を有しない。本ファンドが受領したアクサ株
         式の配当金は自動的に更なるアクサ株式に再投資される。この配当金の再投資を反映するため、受益者に
         対して追加して本ファンド証券又は単位未満の本ファンド証券が発行される。約款には受益者集会に関す
         る規定はない。
                                  22/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (2)【為替管理上の取扱い】
     　統計的な目的からフランス銀行（                  la　Banque　de　France             ）に報告義務が課せられる以外に、フランスにおける
     外国為替管理上の制限はない。
     (3)【本邦における代理人】

     　関東財務局長に対する本ファンド証券の募集に関する届出及び継続開示に関する代理人は、
     弁護士　清　水　啓　子
     東京都千代田区丸の内二丁目７番２号　ＪＰタワー
     長島・大野・常松法律事務所
     である。
     (4)【裁判管轄等】

     　本ファンドの存続期間中又はその清算時において、本ファンドに関連して受益者及び管理会社又は保管受託銀行
     の間で生じる可能性のあるいかなる紛争も、関連する管轄裁判所に係属する。
                                  23/160















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     第３【ファンドの経理状況】
     ａ.　以下に記載されている本ファンドの2019年12月30日及び2018年12月28日に終了した各会計年度の財務書類
      は、円換算額を除き、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大蔵省令第22号）に基づ
      き、フランスにおける諸法令に準拠して作成された原文の財務書類の日本語訳であり、「財務諸表等の用語、様
      式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下「財務諸表等規則」という。）第131条第５項
      ただし書の規定の適用を受けている。
     　　なお、上記財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定さ
      れる外国監査法人等をいう。）であるマザー（フランスにおける独立監査人）から、金融商品取引法第193条の
      ２第１項第１号に規定される監査証明に相当すると認められる証明を受けており、添付の通り当該証明に係る監
      査報告書を受領している。
     ｂ.　本ファンドの原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本語訳の財務書類には、主要な金額について
      円換算額が併記されている。円換算額は、財務諸表等規則第134条の規定に基づき、2020年５月29日現在の株式
      会社三菱ＵＦＪ銀行における対顧客電信直物相場の仲値、１ユーロ＝119.13円の為替レートで換算されている。
      なお、千円未満の金額は四捨五入されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場
      合がある。
                                  24/160















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     １ 【財務諸表】
     (1)  【貸借対照表】
     2019  年12月30日に終了した会計年度に係る財務書類
     貸借対照表

                              2019  年12月30日現在                2018  年12月28日現在
     勘定科目
                             ユーロ         千円        ユーロ         千円
     資産
                            98,400,907.92          11,722,500        75,063,904.14          9,138,279
     金融商品
                            98,400,907.92          11,722,500        75,063,904.14          9,138,279
      会社又は関連会社の金融商品
                            98,400,907.92          11,722,500        75,063,904.14          9,138,279
       規制市場又は同様の市場における取引
     債権                        219,838.39           26,189        18,534.44          2,256

      通貨先渡し取引                            -        -         -        -
      その他                       219,838.39           26,189        18,534.44          2,256
     金融勘定                             -        -     67,570.40          8,226

                                  -        -     67,570.40          8,226
      現金及び現金等価物
                            98,620,746.31          11,748,689        75,150,008.98          9,148,762
     資産合計
     負債及び資本

     資本
      資本金                      93,279,062.25          11,112,334        70,273,817.45          8,555,134
                             407,543.61           48,550       251,663.88          30,637
      純キャピタル・ゲイン及びロス(a,b)
                            4,767,135.76           567,908       4,576,489.73           557,141
      純利益(a,b)
     資本合計（純資産額）                       98,453,741.62          11,728,794        75,101,971.06          9,142,913
     債務                         54,314.11           6,470       48,037.92          5,848

      通貨先渡し取引                            -        -         -        -
      その他                        54,314.11           6,470       48,037.92          5,848
     金融勘定                        112,690.58           13,424            -        -

      当座借越                       112,690.58           13,424            -        -
      借入金                            -        -         -        -
     負債及び資本合計                       98,620,746.31          11,748,689        75,150,008.98          9,148,762
      (a)  見越計上額を含む
      (b)  当期の中間配当支払額控除後
                                  25/160







                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     損益計算書
                               2019  年12月30日     に          2018  年12月28日     に
                               終了した会計年度                 終了した会計年度
     勘定科目
                              ユーロ         千円        ユーロ         千円
     金融取引に係る収益
      株式及び類似有価証券に係る収益                       5,270,997.20           627,933       5,120,713.08           623,395
      合計   (I)                    5,270,997.20           627,933       5,120,713.08           623,395
     金融取引に係る費用
      金融債務に係る費用                          281.59          33       454.23          55
      合計   (II)                       281.59          33       454.23          55
     金融取引純利益        (I-II)
                             5,270,715.61           627,900       5,120,258.85           623,340
      その他の収益       (III)                              -
                                   -                 -        -
      管理費用及び減価償却費            (IV)                      24,482
                              205,512.33                 205,574.91          25,026
      会社が負担する管理費用            (V)                 -        -         -        -
     当期純利益     （L.214-17-1）(I-II+III-IV+V)
                                        603,417                 598,313
                             5,065,203.28                 4,914,683.94
      当期収益調整額        (VI)                          (35,508)                 (41,171)
                             (298,067.52)                 (338,194.21)
      当会計年度における中間配当支払額                 ( VII  )                  -
                                   -                 -        -
     純利益(I-II+III-IV+V+又は-VI-               VII  )       4,767,135.76           567,908       4,576,489.73           557,141
                                  26/160














                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     財務書類に対する注記
     １．会計方針及び会計処理

     このポートフォリオの会計通貨はユーロである。

     本年次財務諸表は、変動資本での集合投資事業の勘定科目表に関連する、ANC規則第2014-01号を改訂したANC規則

     第2017-05号に則って作成された。
     当期の重要な発生事項：なし

     ユニット投資家への報告が必要な会計変更：なし

     見積りの変更及び方法の変更(該当ある場合には正当化)：なし

     当期で修正した誤謬の種類：なし

     １．　　　資産の評価方法及び会計基準

     ポートフォリオは、以下のガイドラインに従って年次決算時に各純資産を計算して評価される。
     有価証券

     フランス国内又は国外の規制市場で取引されている金融商品及び有価証券

     ● 　フランス国内又は国外の規制市場で取引されている金融商品及び有価証券：評価日における終値(出所:トムソ

      ン・ロイター)
     ● 　評価日における価格の記録がない有価証券は、直近の純資産額又は管理会社の管理と責任において推定された
      取引価値で評価される。監査の際に裏付け資料が法定監査人に提供される。
     ● 　外貨：外貨建有価証券は、ロンドンにおいて評価日の午後４時に公表される為替レートに基づいてユーロに換
      算される(出所:WM)。
     ● 　固定また変動金利の債券及び指数連動確定利付金融商品（年間利率長期国債（BTAN）、短期国債（BTF）を含
      む）は、金融商品の種類に基づき優先度の高い順に、管理会社が適格とみなす第三者の情報提供業者による時
      価で日次で評価される。これらは裸値（未払利息を除いた価格）を使用して評価される。
     ただし、以下の金融商品は以下の個別の方法で評価される。

     UCI  ユニット又は証券

     ● 　UCIユニット又は証券は、直近の純資産額で評価される。UCIの評価額を決定する時期がファンドの純資産額を
      決定する時期と異なった場合、その評価額は管理会社の管理と責任において決定される。
     流通負債証券（年間利率長期国債（BTAN）、短期国債（BTF）を除く）

      流通負債証券は、数理手法を用いて評価される。その際に用いられる割引率は、同等の有価証券の発行に用いら
      れた利率であり、必要があれば有価証券発行体の本源的性質を表すスプレッド（発行体の市場スプレッド）の分
      が加重される。
     ここでは以下の利率が用いられる：

       －ユーロに対しては、EONIAのスワップ・カーブ（オーバーナイト・インデックス・スワップ                                                - OIS法）
       －米ドルに対しては、フェデラル・ファンドのスワップ・カーブ（オーバーナイト・インデックス・スワップ
        - OIS法）
       －英国ポンドに対しては、SONIAのスワップ・カーブ（オーバーナイト・インデックス・スワップ                                                  - OIS法）
                                  27/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     現在価値の      割引率は、有価証券の満期に最も近い２つの表示期間の補間利率（線形補間法による）である。

     証券化商品

     ●  資産担保証券(ABS):ABSは、受託会社、情報提供機関、適格取引相手及び／又は管理会社に指定された第三者
       （すなわち、適格情報提供者）から入手した評価価格を用いて評価される。
     ●  債務担保証券(CDO)及びローン担保証券(CLO）:
        — (i)CDO   及び／又はCLOが発行した劣後トランシェ(ⅱ)「カスタマイズ」CLOはアレンジャー銀行、主幹事、こ
        れらの評価価格の提供を引き受けた取引相手、及び／又は管理会社に指定された第三者（すなわち、適格情
        報提供業者）から入手した価格に基づいて評価される。
        — CDO  又は／CLOが発行した証券が(               ⅰ )CDO  及び／又はCLOの劣後トランシェ(                 ⅱ ) 「カスタマイズ」CLOのいずれ
        でもない場合は管理会社から指定された第三者（すなわち、適格情報提供業者）から入手した評価価格に基
        づいて評価される。
        管理会社は、証券化商品の評価に使用された価格の管理及び責任がある。

     有価証券ファイナンス取引

     ―　貸付／借入：
         ―  貸付有価証券：貸付有価証券は、市場価格に基づく時価で評価され、貸付有価証券を表す債権は、契
           約条件に従って評価される。
         ―  借入有価証券：借入有価証券を表す債務は、契約条件に従って評価される。
     ―　レポ（買戻し）契約：
         ―  リバースレポ契約：リバースレポ契約により買い入れた有価証券を表す債権は契約に記載された条件
           に従って評価される。
         ―  レポ契約：レポ契約により売却した有価証券は当該有価証券の時価で評価され、引き渡した有価証券
           を表す債務は契約に記載された条件に従って評価される。
     規制市場以外で売買された金融商品

     管理会社はこれらについて想定取引価格で評価する責任がある。
        ·  差金決済取引(CFD):
        CFDは、対象証券の評価日における終値に基づく時価で評価される。対応資産の時価は、対象証券の時価と
        権利行使価格の差異を示す。
        ·   クレジット・デフォルト・スワップ(CDS):
        CDSは国際スワップデリバティブ協会(ISDA)が推奨するCDSに対する標準的評価方法に従い算定される(出
        所:Markit社が提供するCDSカーブとリカバリーレート及びブルームバーグが提供する金利カーブ)。
        ·  外国為替先物（為替予約取引）:                 これらの外国為替先物は以下の項目を考慮して計算される。

           ·  金融商品の額面価格
           ·  金融商品の行使価格
           ·  残存期間に適用される割引率
           ·  直物為替レート
           ·  適切なイールド・カーブを用いた対象通貨間のディスカウントファクターの比率と直物為替レート
             から算定される、残存期間に適用される為替先物レート
       ð マネーマーケット・マネジメントに含まれるOTCデリバティブ（CDS、外国為替先物及びCFDを除く）

        — EONIA、フェデラル・ファンド又はSONIAに対する金利スワップ：
         これらのスワップは収益原価法で評価される。
                                  28/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         純資産価格の計算の際、金利スワップ及び／又は通貨スワップは、市場金利や市場為替レートで将来の
         キャッシュフロー（元本及び利息を含む）を現在価値に割り引く計算による価額に基づいて時価で評価さ
         れる。
         この割引では、ゼロクーポン金利カーブが用いられる。
        - EURIBOR又はLIBORの指標に対する金利スワップ:

         これらのスワップは、管理会社の管理及び責任において取引相手が算定した市場価格に基づく時価で評価
         される。
       ð マネーマーケット・マネジメントに含まれないOTCデリバティブ（                                  CDS  、外国為替先物及びCFDを除く               ）:

         デリバティブは管理会社の管理及び責任において、取引相手が算定した価格に基づく時価に従って評価さ
         れる。
     管理会社が必要と認める場合、投資又は特定の有価証券は、グローバル・リスク・マネジメント又はグローバル・

     リスク・マネジメントによる検証後のポートフォリオ・マネージャーの推薦により、従前提示された方法の代替の
     方法により評価される。投資の評価が通常の方法又は代替の方法で確認できない場合、当該評価は、管理会社の管
     理及び責任において、推定見積価格と同額とする。
     実務において、管理会社が、本約款に記載された評価規則において言及される評価とは著しく異なる価格で取引を
     行わなければならない場合は、当該ファンドにおける残りの全ての有価証券は当該新たな価格で評価されるものと
     する。
     ２．           会計処理

     収入はクーポン取得法に従って計算される。
     取引費用は、個別のファンドに計上されるため有価証券の取得価格に追加されない（手数料を除く）。

     加重平均法(WAVCO)は有価証券を清算するために使用される。しかし、デリバティブに関して、先入先出法

     （“First      In,  First   Out”,“premier         entré   - premier     sorti”）が使用される。
     ３．           分配方針

     法規定に従い、分配額は以下のように算定される:
       ·  純利益に利益剰余金を加算し、そこに利益の見越残高を加減算した金額。
       ·  実現キャピタル・ゲイン及び手数料純額から、今期計上された実現キャピタル・ロス及び手数料純額を控
         除し、前期に配当又は再投資されていない類似の純キャピタル・ゲインを加算し、キャピタル・ゲインの
         見越残高を加減した金額。
     分配金額は毎年全額ファンドへ再投資される。
     ４．　　　運営管理費用の計算方法

     これらの費用は、取引費用を除き、ファンドに直接発生する全ての費用を含む。
     取引費用は、主にカストディアンや管理会社から請求される仲介手数料(ブローカー手数料、株式売買税等)や該当

     する場合は振替手数料を含む。
     以下の費用は管理費用として計上される可能性がある:

         -ファンドに請求される振替手数料
         -有価証券ファイナンスによる貸株業者への報酬
     ファンドが負担する管理運営費用:

                                  29/160

                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         ·  ファンドの損益計算書に直接計上される費用:
           o   管理費用:      ポートフォリオの管理会社以外の管理費用(監査人、カストディアン、販売会社、弁護
             士)
             -   税金を含む管理費用の上限は、純資産の0.22％である。
             -   税金を含む法定監査人報酬の上限は、純資産の0.01％である。
             手数料は四半期毎に徴収され、純資産価値の決定に際して計算され計上される。
             ファンドの資産に含まれている有価証券に関するカストディアン手数料：ファンドに請求され
             る。
         ·  間接費用(手数料及び運営費用)の上限:なし
         ·  振替手数料／カストディアン手数料:なし
         ·  運用報酬:なし
         ·  管理費用の返還:なし
         ·  従業員貯蓄ファンドに対して企業が負担する手数料。この種類の手数料は、従業員貯蓄ファンド以外
           のUCIには適用されない:なし
     ５．　　　比率及び引受額の計算

     金融契約を有するファンドは、契約上の金融商品を考慮し、通貨金融規則のR214-30の規定のリスク分離ルールに
     基づき計算を行う。
     ファンド目論見書により承認された場合、ファンドの実際の市場リスクのエクスポージャーは、多様化された金融

     商品に係る金融契約により実現される。この場合、ファンド・ポートフォリオは集中するが、金融契約の結果、
     ファンド・リスク・エクスポージャーが多様化する。
     ６．　　　「オフ・バランスシート」報告書

     オフ・バランスシートのポジションは、ファンドの運用目的に応じて、「ヘッジ取引」若しくは「その他取引」に
     分類される。
                            ユニット管理表

     ファンド名：                             AXA  ACTIONNARIAT       II
     ポートフォリオ・コード                                 AVE6
     ISINコード               目論見書記載カテゴリー              収益配分             目録記載ユニット
         990000060509            C              ファンドへの再投資             C
                                  30/160







                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ２．純資産変動計算書
                                2019  年12月30日     に          2018  年12月28日     に
                                終了した会計年度                 終了した会計年度
     勘定科目                         ユーロ         千円        ユーロ         千円
     期首純資産額                        75,101,971.06          9,598,207       103,236,126.45          13,083,114
     貯蓄制度に基づく支払                              -        -         -       -
     －従業員からの自発的支払                              -        -         -       -
     その他の発行**                              -        -         -       -
     ファンド証券の買戻し
                             (6,950,865.49)           (828,056)       (8,877,093.05)         (1,080,697)
      （ファンドが取得した買戻し手数料を控除し
      た額）
     振替                         (11,957.25)          (1,424)       (28,194.84)          (3,432)
     －別のファンド又は停止した口座からの振替                              -        -         -       -
     －別のファンド又は停止した口座への振替                         (11,957.25)          (1,424)       (28,194.84)          (3,432)
     その他の買戻し**                              -        -         -       -
     保証金及び金融商品に係る実現キャピタル・
                               454,443.40          54,137       380,741.33          46,351
     ゲイン
     保証金及び金融商品に係る実現キャピタル・                                    (4,204)                (14,683)
                               (35,290.72)                 (120,612.78)
     ロス
     取引費用                          (3,862.25)           (460)       (4,153.18)          (505)
     保証金及び金融商品の評価見積における差異                        24,834,099.59          2,958,486       (24,399,526.81)          (3,030,254)

      -  当会計年度における見積差異                                 1,480,750                (1,510,111)
                             12,429,700.27                 (12,404,399.32)
      -  前会計年度における見積差異                                (1,510,111)                 1,520,143
                             (12,404,399.32)                  11,995,127.49
     調整前当期純利益                        5,065,203.28           603,417       4,914,683.94          598,313

     その他*                              -        -         -       -
     期末純資産額                        98,453,741.62          12,380,103        75,101,971.06          9,598,207
      * 　この項目内容の詳細はファンドから提供される（統合による拠出金、元本又は収益保証金として受領した支払）。
      **  この値は、口座名義人による申込及び買戻しの調整額に関する処理に一致している。
                                  31/160










                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ３．  その他の情報
     3.1  　　　　金融商品の法的又は経済的性質による内訳

                                                 金額(ユーロ)        ％

     資産
      会社又は関連会社の金融商品
       規制市場又は同様の市場で取引されている株式及び類似有価証券（ワラントを除く）                                         98,400,907.92       99.95
      会社又は関連会社の金融商品合計                                          98,400,907.92       99.95
     資産合計                                           98,400,907.92       99.95
     3.2  　　　　資産、負債及びオフバランスシート項目の金利の種類による内訳(ユーロ)

                   固定金利       ％   変動金利       ％   修正金利       ％    その他      ％

     資産
      金融勘定
     負債
      金融勘定                                          112,690.58        0.11
     3.3  　　　　資産、負債及びオフバランスシート項目の満期までの残存期間による内訳(ユーロ)

                        ３ヶ月-

              ０-３ヶ月       ％          ％   １-３年      ％   ３-５年      ％   ５年超     ％
                         １年
     資産
      金融勘定
     負債
      金融勘定       112,690.58       0.11
     3.4  　　　　資産、負債及びオフバランスシート項目の上場別及び通貨別内訳

          （訳者注：該当なし）
     3.5  　　　　債権及び債務の種類による内訳(ユーロ)

                                           2019  年12月30日現在
     債権
     　延払販売                                               219,838.39
       債権合計                                              219,838.39
     債務
      管理費用                                               (54,314.11)
      　債務合計                                               (54,314.11)
      　債権及び債務の合計                                              165,524.28
                                  32/160




                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     3.6  　　　　資本
     　　　　　　申込及び買戻しによるファンド証券口数の変動
                                       口数           価額(ユーロ)

     当会計年度中に発行したファンド証券口数                                  223,826.9192
     当会計年度中に買戻したファンド証券口数                                 (299,518.3503)             (6,962,822.74)
     *
      223,826.9192口の申込は、ファンドの純資産価値とAXAの株価の資産価値を関連付けるために、AXAの配当落ち日
     に実施された申込と一致している。
     　　　　　　申込及び／又は買戻し手数料

          （訳者注：該当なし）

     3.7  　　　　管理費用(ユーロ)

                                      2019  年12月30日に終了した会計年度

     ファンドが支払った固定管理費用の割合                                                 0.22  ％
     ファンドが支払った固定管理費用                                               205,512.33
     3.8  　　　　コミットメント

          （訳者注：該当なし）
     3.9  　　　　その他の情報

     　　　　　　有価証券ファイナンス取引で受領した金融商品の現在価値
          （訳者注：該当なし）
     　　　　　　担保に供した金融商品の現在価値

          （訳者注：該当なし）
                                  33/160









                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     　　　　　　ポートフォリオに保有されているグループ金融商品（ユーロ）
                                          2019  年12月30日現在
     株式                                              98,400,907.92
     グループ有価証券合計                                              98,400,907.92
     　3.10　　　　利益処分に関する表（ユーロ）

     　　　　　　当会計年度における中間配当支払額

            （訳者注：該当なし）
                                     2019  年12月30日に          2018  年12月28日に

     利益の分配可能額の処分計算書（６）
                                     終了した会計年度            終了した会計年度
     可処分利益
     純利益                                   4,767,135.76            4,576,489.73
      合計                                  4,767,135.76            4,576,489.73
     処分
     再投資                                   4,767,135.76            4,576,489.73
      合計                                  4,767,135.76            4,576,489.73
     分配権のあるファンド証券に関する情報
     １口当たり分配額                                         -            -
                                      純キャピタル・ゲイン及びロスの処分

     純キャピタル・ゲイン及びロスの分配可能額の処分計算書（６）
                                     2019  年12月30日に          2018  年12月28日に
                                     終了した会計年度            終了した会計年度
     可処分利益
     純キャピタル・ゲイン及びロス                                    407,543.61            251,663.88
      合計                                   407,543.61            251,663.88
     処分
     再投資                                    407,543.61            251,663.88
      合計                                   407,543.61            251,663.88
     分配権のあるファンド証券に関する情報
     ファンド証券口数                                         -            -
     （６）ファンドの分配方針にかかわらず作成される。
                                  34/160






                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     3.11  　　　　過去５年間における利益及びその他の事項
                 2015  年12月30日       2016  年12月30日       2017  年12月29日       2018  年12月28日       2019  年12月30日

     純資産額（ユーロ）            115,166,172.26         107,962,621.82         103,236,126.45          75,101,971.06         98,453,741.62
     ファンド証券口数            4,559,175.0573         4,507,356.2223         4,179,080.5499         4,004,924.6735         3,929,233.2424
     １口当たり純資産価格
                      25.26         23.95         24.70         18.75         25.05
     （ユーロ）
     １口当たり分配額
     （ユーロ）
     １口当たり税額
     （ユーロ）
     １口当たり再投資額
                      1.06         0.98         1.41         1.20         1.31
     （ユーロ）
     3.12  　　　　保証金及び金融商品明細表

                                                     純資産額に

               種類              口数        時価        通貨
                                                    対する割合(％)
     株式及び類似有価証券合計                              98,400,907.92                       99.95
      規制市場又は同様の市場で取引されている
                                   98,400,907.92                       99.95
      株式及び類似有価証券合計
      規制市場又は同様の市場で取引されている
                                   98,400,907.92                       99.95
      株式及び類似有価証券(ワラント除く)合計
     AXA  SA  普通株式（2.29ユーロ）                          98,400,907.92
                            3,921,136                 ユーロ             99.95
                                  35/160











                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  36/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  37/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  38/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  39/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  40/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  41/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  42/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  43/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  44/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  45/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  46/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  47/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  48/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  49/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  50/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  51/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  52/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  53/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      次へ


















                                  54/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2018  年12月28日に終了した会計年度に係る財務書類
     （注）　以下に記載されている2018年12月28日に終了した会計年度に係る財務書類における円換算額は、財務諸表

        等規則第134条の規定に基づき、2019年５月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行における対顧客電信直物相
        場の仲値、１ユーロ＝121.74円の為替レートで換算されている。
     貸借対照表

                              2018  年12月28日現在                2017  年12月29日現在
     勘定科目
                             ユーロ         千円        ユーロ         千円
     資産
                            75,063,904.14          9,138,279       102,789,112.29
     金融商品                                                  13,026,464
                            75,063,904.14          9,138,279       102,789,112.29
      会社又は関連会社の金融商品                                                 13,026,464
                            75,063,904.14          9,138,279       102,789,112.29
       規制市場又は同様の市場における取引                                                13,026,464
     債権                         18,534.44          2,256       82,342.84          10,435

      通貨先渡し取引                            -        -         -        -
      その他                        18,534.44          2,256       82,342.84          10,435
                              67,570.40          8,226       424,766.79

     金融勘定                                                    53,831
                              67,570.40          8,226       424,766.79
      現金及び現金等価物                                                   53,831
                            75,150,008.98          9,148,762       103,296,221.92
     資産合計                                                  13,090,730
     負債及び資本

     資本
      資本金                      70,273,817.45          8,555,134       97,313,823.63          12,332,581
                             251,663.88          30,637      1,519,191.51
      純キャピタル・ゲイン及びロス(a,b)                                                   192,527
                            4,576,489.73           557,141       4,403,111.31
                                                         558,006
      純利益(a,b)
     資本合計（純資産額）                       75,101,971.06          9,142,913       103,236,126.45
                                                       13,083,114
     債務                         48,037.92          5,848       60,095.47           7,616

      通貨先渡し取引                            -        -         -        -
      その他                        48,037.92          5,848       60,095.47           7,616
     金融勘定                             -                  -        -

      当座借越                            -                  -        -
      借入金                            -                  -        -
     負債及び資本合計                       75,150,008.98          9,148,762       103,296,221.92           13,090,730
      (a)  見越計上額を含む
      (b)  当期の中間配当支払額控除後
                                  55/160






                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     損益計算書
                               2018  年12月28日     に          2017  年12月29日     に
                               終了した会計年度                 終了した会計年度
     勘定科目
                              ユーロ         千円        ユーロ         千円
     金融取引に係る収益
      株式及び類似有価証券に係る収益                       5,120,713.08           623,395       5,043,974.64           639,223
      合計   (I)                    5,120,713.08           623,395       5,043,974.64           639,223
     金融取引に係る費用
      金融債務に係る費用                          454.23          55       286.76          36
      合計   (II)                       454.23          55       286.76          36
     金融取引純利益        (I-II)
                             5,120,258.85           623,340       5,043,687.88           639,187
      その他の収益       (III)
                                   -        -         -        -
      管理費用及び減価償却費            (IV)
                              205,574.91          25,026       237,704.49          30,124
      会社が負担する管理費用            (V)                 -        -         -        -
     当期純利益     （L.214-17-1）(I-II+III-IV+V)
                                        598,313
                             4,914,683.94                 4,805,983.39           609,062
      当期収益調整額        (VI)                          (41,171)
                             (338,194.21)                 (402,872.08)          (51,056)
      当会計年度における中間配当支払額                 ( VII  )
                                   -        -         -        -
     純利益(I-II+III-IV+V+又は-VI-               VII  )       4,576,489.73           557,141       4,403,111.31           558,006
                                  56/160














                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     財務書類に対する注記
     1 ．会計方針及び会計処理

     このポートフォリオの会計通貨はユーロである。

     本年次財務諸表は、CRC規則第2003-02号に差し替わったANC規則第2014-01号の規定及びその改訂に則って作成され

     た。
     当期の重要な発生事項：なし

     ユニット投資家への報告が必要な会計変更：なし

     見積りの変更及び方法の変更(該当ある場合には正当化)：なし

     当期で修正した誤謬の種類：なし

     1. 　　　資産の評価方法及び会計基準

     ポートフォリオは、以下のガイドラインに従って年次決算時に各純資産を計算して評価される。
     有価証券

     フランス国内又は国外の規制市場で取引されている金融商品及び有価証券

     ● 　フランス国内又は国外の規制市場で取引されている金融商品及び有価証券：評価日における終値(出所:トムソ

      ン・ロイター)
     ● 　評価日における価格の記録がない有価証券は、直近の純資産額又は管理会社の管理と責任において推定された
      取引価値で評価される。監査の際に裏付け資料が法定監査人に提供される。
     ● 　外貨：外貨建有価証券は、ロンドンにおいて評価日の午後４時に公表される為替レートに基づいてユーロに換
      算される(出所:WM)。
     ● 　固定また変動金利の指数連動債及び確定利付金融商品は、金融商品の種類に基づき優先度の高い順に、適格情
      報提供業者による時価で日次で評価される。これらは裸値を使用して評価される。
     ● 　標準化されたフランスの年間利率長期国債(BTAN)、フランス確定利付割引長期国債(FRNS)、そしてフランス長
      期国債(T-bills):
         — 発効日若しくは取得日から満期まで３ヶ月以内又は残存期間がファンドの評価日から３ヶ月以内の
           BTAN、BTF、T-bills（フランス物を除く）の評価は簡易法(定額法)を用いる。
           市場のボラティリティが激しい場合には、簡易法は用いず、満期３ヶ月以上のBTAN、BTF、T-                                                bills
           （フランス物を除く）に対する評価法を本金融商品にも適応する。
         — 発行時若しくは取得日から満期まで３ヶ月以上又は残存期間がファンドの純資産計算日から３ヶ月以
           上のBTAN、BTF、T-bills（フランス物を除く）の評価は、時価で評価される                                        (出所:BGN、ブルーム
           バーグ)。
     ただし、以下の金融商品は以下の個別の方法で評価される。

     UCI  ユニット又は証券

     ● 　UCIユニット又は証券は、直近の純資産額で評価される。UCIの評価額を決定する時期がファンドの純資産額を
      決定する時期と異なった場合、その評価額は管理会社の管理と責任において決定される。
     流通負債証券

     ● 　満期までの期間が３ヶ月以内である流通負債証券：
                                  57/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       発行時若しくは取得日から満期までの期間が３ヶ月以内である、あるいは算定日における残存期間が３ヶ月以
       内である流通負債証券は、簡易評価（定額法）を用いる。
       特定の場合（例えば、信用事象）、簡易法は使用されず、流通負債証券は満期までの期間が３ヶ月超である流
       通負債証券に適用される方法を用いて時価で評価される。
     ● 　満期までの期間が３ヶ月超である流通負債証券：

       これらの有価証券は、数理手法を用いて評価される。その際に用いられる現在価値の割引率は、同等の有価証
       券の発行に用いられた利率であり、場合に応じて有価証券発行体の本源的性質を表すスプレッド（発行体の市
       場スプレッド）の分が加重される。
       以下の利率が用いられる：

       －ユーロに対しては、EONIAのスワップ・カーブ（オーバーナイト・インデックス・スワップ                                                - OIS法）
       －米ドルに対しては、フェデラル・ファンドのスワップ・カーブ（オーバーナイト・インデックス・スワップ
        - OIS法）
       －英国ポンドに対しては、SONIAのスワップ・カーブ（オーバーナイト・インデックス・スワップ                                                  - OIS法）
     現在価値の      割引率は、有価証券の満期に最も近い２つの表示期間の補間利率（線形補間法による）である。

     証券化商品

     ●  資産担保証券(ABS):ABSは、受託会社、情報提供機関、適格取引相手及び／又は管理会社に指定された第三者
       （すなわち、適格情報提供者）から入手した評価価格を用いて評価される。
     ●  債務担保証券(CDO)及びローン担保証券(CLO）:
        — (i)CDO   及び／又はCLOが発行した劣後トランシェ(ⅱ)「カスタマイズ」CLOはアレンジャー銀行、主幹事、こ
        れらの評価価格の提供を引き受けた取引相手、及び／又は管理会社に指定された第三者（すなわち、適格情
        報提供業者）から入手した価格に基づいて評価される。
        — CDO  又は／CLOが発行した証券が(               ⅰ )CDO  及び／又はCLOの劣後トランシェ(                 ⅱ ) 「カスタマイズ」CLOのいずれ
        でもない場合は管理会社から指定された第三者（すなわち、適格情報提供業者）から入手した評価価格に基
        づいて評価される。
        管理会社は、証券化商品の評価に使用された価格の管理及び責任がある。

     有価証券ファイナンス取引

     ―　貸付／借入：
         ―  貸付有価証券：貸付有価証券は、市場価格に基づく時価で評価され、貸付有価証券を表す債権は、契
           約条件に従って評価される。
         ―  借入有価証券：借入有価証券を表す債務は、契約条件に従って評価される。
     ―　レポ（買戻し）契約：
         ―  リバースレポ契約：リバースレポ契約により買い入れた有価証券を表す債権は契約に記載された条件
           に従って評価される。
         ―  レポ契約：レポ契約により売却した有価証券は当該有価証券の時価で評価され、引き渡した有価証券
           を表す債務は契約に記載された条件に従って評価される。
     規制市場以外で売買された金融商品

     管理会社はこれらについて想定取引価格で評価する責任がある。
        ·  差金決済取引(CFD):
        CFDは、対象証券の評価日における終値に基づく時価で評価される。対応資産の時価は、対象証券の時価と
        権利行使価格の差異を示す。
        ·   クレジット・デフォルト・スワップ(CDS):
                                  58/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        CDSは国際スワップデリバティブ協会(ISDA)が推奨するCDSに対する標準的評価方法に従い算定される(出
        所:Markit社が提供するCDSカーブとリカバリーレート及びブルームバーグが提供する金利カーブ)。
        ·  外国為替先物（為替予約取引）:                 これらの外国為替先物は以下の項目を考慮して計算される。

           ·  金融商品の額面価格
           ·  金融商品の行使価格
           ·  残存期間に適用される割引率
           ·  直物為替レート
           ·  適切なイールド・カーブを用いた対象通貨間のディスカウントファクターの比率と直物為替レート
             から算定される、残存期間に適用される為替先物レート
       ð マネーマーケット・マネジメントに含まれるOTCデリバティブ（CDS、外国為替先物及びCFDを除く）

       ●  契約期間が３ヶ月以内である金利スワップ：
         スワップ開始時又は純資産額算定日において契約期間が３ヶ月以内であるスワップは、定額法により評価
         される。スワップに特定の原資産がない場合、並びに、急激な金利の変動がある場合、スワップの評価に
         は定額法ではなく契約期間が３ヶ月超である金利スワップに用いられる方法が用いられる。
       ●  契約期間が３ヶ月超である金利スワップ：

        O EONIA、フェデラル・ファンド又はSONIAに対する金利スワップ:
         これらのスワップは収益原価法（méthode                      du  coût   de  retournement）で評価される。純資産価格の計算の
         際、金利スワップや通貨スワップは、市場金利や市場為替レートで将来のキャッシュフロー（元本及び利
         息を含む）を現在価値に割り引く計算による価額に基づいて時価で評価される。
         残存期間が３ヶ月未満になったスワップについては定額法が適用される。
        O EURIBOR又はLIBORの指標に対する金利スワップ:

         これらのスワップは、管理会社の管理及び責任において取引相手が算定した市場価格に基づく時価で評価
         される。
       ð マネーマーケット・マネジメントに含まれないOTCデリバティブ（                                  CDS  、外国為替先物及びCFDを除く               ）:

         デリバティブは管理会社の管理及び責任において、取引相手が算定した価格に基づく時価に従って評価さ
         れる。
     2. 　　　会計処理

     収入はクーポン取得法に従って計算される。
     取引費用は、個別のファンドに計上されるため有価証券の取得価格に追加されない（手数料を除く）。

     加重平均法(WAVCO)は有価証券を清算するために使用される。しかし、デリバティブに関して、先入先出法

     （“First      In,  First   Out”,“premier         entré   - premier     sorti”）が使用される。
     3.          分配方針

     法規定に従い、分配額は以下のように算定される:
       ·  純利益に利益剰余金を加算し、そこに利益の見越残高を加減算した金額。
       ·  実現キャピタル・ゲイン及び手数料純額から、今期計上された実現キャピタル・ロス及び手数料純額を控
         除し、前期に配当又は再投資されていない類似の純キャピタル・ゲインを加算し、キャピタル・ゲインの
         見越残高を加減した金額。
     分配金額は毎年全額ファンドへ再投資される。
                                  59/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     4. 　　　運営管理費用の計算方法

     これらの費用は、取引費用を除き、ファンドに直接発生する全ての費用を含む。
     取引費用は、主にカストディアンや管理会社から請求される仲介手数料(ブローカー手数料、株式売買税等)や該当

     する場合は振替手数料を含む。
     以下の費用は管理費用として計上される可能性がある:

         -ファンドに請求される振替手数料
         -有価証券ファイナンスによる貸株業者への報酬
     ファンドが負担する管理運営費用:

         ·  ファンドの損益計算書に直接計上される費用:
           o   管理費用:      ポートフォリオの管理会社以外の管理費用(監査人、カストディアン、販売会社、弁護
             士)
             -   税金を含む管理費用の上限は、純資産の0.22％である。
             -   税金を含む法定監査人報酬の上限は、純資産の0.01％である。
             手数料は四半期毎に徴収され、純資産価値の決定に際して計算され計上される。
             ファンドの資産に含まれている有価証券に関するカストディアン手数料：ファンドに請求され
             る。
         ·  間接費用(手数料及び運営費用)の上限:なし
         ·  振替手数料／カストディアン手数料:なし
         ·  運用報酬:なし
         ·  管理費用の返還:なし
         ·  従業員貯蓄ファンドに対して企業が負担する手数料。この種類の手数料は、従業員貯蓄ファンド以外
           のUCIには適用されない:なし
     5. 　　　比率及び引受額の計算

     金融契約を有するファンドは、契約上の金融商品を考慮し、通貨金融規則のR214-30の規定のリスク分離ルールに
     基づき計算を行う。
     ファンド目論見書により承認された場合、ファンドの実際の市場リスクのエクスポージャーは、多様化された金融

     商品に係る金融契約により実現される。この場合、ファンド・ポートフォリオは集中するが、金融契約の結果、
     ファンド・リスク・エクスポージャーが多様化する。
     6. 　　　「オフ・バランスシート」報告書

     オフ・バランスシートのポジションは、ファンドの運用目的に応じて、「ヘッジ取引」若しくは「その他取引」に
     分類される。
                            ユニット管理表

     ファンド名：                             AXA  ACTIONNARIAT       II
     ポートフォリオ・コード                                 AVE6
     ISINコード               目論見書記載カテゴリー              収益配分             目録記載ユニット
         990000060509            C              ファンドへの再投資             C
                                  60/160



                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ２．純資産変動計算書
                                2018  年12月28日     に          2017  年12月29日     に
                                終了した会計年度                 終了した会計年度
     勘定科目                         ユーロ         千円        ユーロ         千円
     期首純資産額                       103,236,126.45          13,083,114       107,962,621.82          13,682,103
     貯蓄制度に基づく支払                              -                  -       -
     －従業員からの自発的支払                              -                  -       -
     その他の発行**                              -                  -       -
     ファンド証券の買戻し
                             (8,877,093.05)          (1,080,697)       (12,837,648.73)          (1,626,915)
      （ファンドが取得した買戻し手数料を控除し
      た額）
     振替                         (28,194.84)          (3,432)       (25,683.80)          (3,255)
     －別のファンド又は停止した口座からの振替                              -        -         -       -
     －別のファンド又は停止した口座への振替                         (28,194.84)          (3,432)       (25,683.80)          (3,255)
     その他の買戻し**                              -        -       155.99          20
     保証金及び金融商品に係る実現キャピタル・
                               380,741.33          46,351      1,591,084.77          201,638
     ゲイン
     保証金及び金融商品に係る実現キャピタル・
                              (120,612.78)          (14,683)            -       -
     ロス
     取引費用                          (4,153.18)           (505)       (5,723.64)          (725)
     保証金及び金融商品の評価見積における差異                       (24,399,526.81)          (3,030,254)        1,745,336.65          221,187

      -  当会計年度における見積差異                                (1,510,111)
                             (12,404,399.32)                  11,995,127.49          1,520,143
      -  前会計年度における見積差異                                 1,520,143
                             11,995,127.49                  10,249,790.84          1,298,956
     調整前当期純利益                        4,914,683.94           598,313       4,805,983.39          609,062

     その他*
     期末純資産額                        75,101,971.06          9,598,207       103,236,126.45          13,083,114
      * 　この項目内容の詳細はファンドから提供される（統合による拠出金、元本又は収益保証金として受領した支払）。
      **  この値は、口座名義人による申込及び買戻しの調整額に関する処理に一致している。
                                  61/160










                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ３．  その他の情報
     3.1  　　　　金融商品の法的又は経済的性質による内訳

                                                金額(ユーロ)        ％

     資産
      会社又は関連会社の金融商品
       規制市場又は同様の市場で取引されている株式及び類似有価証券（ワラントを除く）
                                                75,063,904.14        99.95
      会社又は関連会社の金融商品合計
                                                75,063,904.14        99.95
     資産合計
                                                75,063,904.14        99.95
     3.2  　　　　資産、負債及びオフバランスシート項目の金利の種類による内訳(ユーロ)

                   固定金利       ％   変動金利       ％   修正金利       ％    その他      ％

     資産
      金融勘定                                           67,570.40       0.09
     負債
     3.3  　　　　資産、負債及びオフバランスシート項目の満期までの残存期間による内訳(ユーロ)

                        ３ヶ月-

              ０-３ヶ月       ％          ％   １-３年      ％   ３-５年      ％   ５年超     ％
                         １年
     資産
      金融勘定        67,570.40      0.09
     負債
     3.4  　　　　資産、負債及びオフバランスシート項目の上場別及び通貨別内訳

          （訳者注：該当なし）
     3.5  　　　　債権及び債務の種類による内訳(ユーロ)

                                           2018  年12月28日現在
     債権
     　延払販売                                                18,534.44
       債権合計                                              18,534.44
     債務
      管理費用                                               (48,037.92)
      　債務合計                                               (48,037.92)
      　債権及び債務の合計                                               (29,503.48)
                                  62/160





                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     3.6  　　　　資本
     　　　　　　申込及び買戻しによるファンド証券口数の変動
                                       口数           価額(ユーロ)

     当会計年度中に発行したファンド証券口数                                  218,060.9529
     当会計年度中に買戻したファンド証券口数                                 (392,216.8293)             (8,905,287.89)
     *
      218,060.9529口の申込は、ファンドの純資産価値とAXAの株価の資産価値を関連付けるために、AXAの配当落ち日
     に実施された申込と一致している。
     　　　　　　申込及び／又は買戻し手数料

          （訳者注：該当なし）

     3.7  　　　　管理費用(ユーロ)

                                      2018  年12月28日に終了した会計年度

     ファンドが支払った固定管理費用の割合                                                 0.22  ％
     ファンドが支払った固定管理費用                                               205,574.91
     3.8  　　　　コミットメント

          （訳者注：該当なし）
     3.9  　　　　その他の情報

     　　　　　　有価証券ファイナンス取引で受領した金融商品の現在価値
          （訳者注：該当なし）
     　　　　　　担保に供した金融商品の現在価値

          （訳者注：該当なし）
                                  63/160









                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     　　　　　　ポートフォリオに保有されているグループ金融商品（ユーロ）
                                          2018  年12月28日現在
     株式                                              75,063,904.14
     グループ有価証券合計                                              75,063,904.14
     　3.10　　　　利益処分に関する表（ユーロ）

     　　　　　　当会計年度における中間配当支払額

            （訳者注：該当なし）
                                     2018  年12月28日に          2017  年12月29日に

     利益の分配可能額の処分計算書（６）
                                     終了した会計年度            終了した会計年度
     可処分利益
     純利益                                   4,576,489.73            4,403,111.31
      合計                                  4,576,489.73            4,403,111.31
     処分
     再投資                                   4,576,489.73            4,403,111.31
      合計                                  4,576,489.73            4,403,111.31
     分配権のあるファンド証券に関する情報
     １口当たり分配額                                         -            -
                                      純キャピタル・ゲイン及びロスの処分

     純キャピタル・ゲイン及びロスの分配可能額の処分計算書（６）
                                     2018  年12月28日に          2017  年12月29日に
                                     終了した会計年度            終了した会計年度
     可処分利益
     純キャピタル・ゲイン及びロス                                    251,663.88           1,519,191.51
      合計                                   251,663.88           1,519,191.51
     処分
     再投資                                    251,663.88           1,519,191.51
      合計                                   251,663.88           1,519,191.51
     分配権のあるファンド証券に関する情報
     ファンド証券口数                                         -            -
     （６）ファンドの分配方針にかかわらず作成される。
                                  64/160






                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     3.11  　　　　過去５年間における利益及びその他の事項
                 2014  年12月30日       2015  年12月30日       2016  年12月30日       2017  年12月29日       2018  年12月28日

     純資産額（ユーロ）             97,138,965.17         115,166,172.26         107,962,621.82         103,236,126.45          75,101,971.06
     ファンド証券口数            5,086,958.7000         4,559,175.0573         4,507,356.2223         4,179,080.5499         4,004,924.6735
     １口当たり純資産価格
                      19.09         25.26         23.95         24.70         18.75
     （ユーロ）
     １口当たり分配額
     （ユーロ）
     １口当たり税額
     （ユーロ）
     １口当たり再投資額
                      0.48         1.06         0.98         1.41         1.20
     （ユーロ）
     3.12  　　　　保証金及び金融商品明細表

                                                     純資産額に

               種類              口数        時価        通貨
                                                    対する割合(％)
     株式及び類似有価証券合計                              75,063,904.14                       99.95
      規制市場又は同様の市場で取引されている
                                   75,063,904.14                       99.95
      株式及び類似有価証券合計
      規制市場又は同様の市場で取引されている
                                   75,063,904.14                       99.95
      株式及び類似有価証券(ワラント除く)合計
     AXA  SA  普通株式（2.29ユーロ）                          75,063,904.14
                            3,997,013                 ユーロ             99.95
                                  65/160











                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  66/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  67/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  68/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  69/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  70/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  71/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  72/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  73/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  74/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  75/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  76/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  77/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  78/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  79/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  80/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  81/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  82/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  83/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  84/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                  85/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (2)  【損益計算書】

     　ファンドの損益計算書については、上記「１財務諸表－(1)貸借対照表」の項目に記載したファンドの損益計算
     書をご参照ください。
     (3)  【投資有価証券明細表等】

     　ファンドの投資有価証券明細表については、上記「１財務諸表－(1)貸借対照表」の項目に記載した「3.12　保
     証金及び金融商品明細表」をご参照ください。
                                  86/160


















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ２【ファンドの現況】

     【純資産額計算書】
                                                  2019  年12月末日現在
                                   ユーロ                円
        Ⅰ．　資産総額                           98,620,746.31             11,748,689,507.91
        Ⅱ．　負債総額                             167,004.69              19,895,268.72
        Ⅲ．　純資産総額　          (Ⅰ -Ⅱ )              98,453,741.62
                                                 11,728,794,239.19
        Ⅳ．　発行済数量                                         3,929,233.2424        口

        Ⅴ．　１単位当たり純資産額　                (Ⅲ /Ⅳ )             25.05              2,984.21
     第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

     １　本ファンド証券の名義書換
     　記名式受益証券の名義書換機関（保管受託銀行が務める。）は次の通りである。
     　保管受託銀行　　ビー・エヌ・ピー・パリバ・セキュリティーズ・サービシズ
     　取扱場所　　　　フランス共和国パリ市75002、リュー・ダンタン３
     　　　　　　　　　（３,　rue　d’Antin　75002　Paris,　                                Republic     of  France）
     　名義書換の費用は徴収されない。
     ２　受益者名簿の閉鎖の時期

     　特に定めていない。
     ３　受益者に関する特典

     　受益者に対する特典はない。
     ４　本ファンド証券の譲渡制限

     　本ファンド証券は購入日より約５年間譲渡することはできない。管理会社は米国人をはじめその他のいかなる者
     による本ファンド証券の取得も制限することができる。
                                  87/160









                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     第二部【特別情報】
     第１【管理会社の概況】
     １【管理会社の概況】
     (1)  　資本金の額
      (ⅰ)　2020年４月末日現在、払込済授権資本金は1,384,380ユーロ（約164,921千円）である。
      (ⅱ)　最近５年間における資本金の額の推移
      　最近５年間における資本金の額に変更はない。
     (2)  　管理会社の発行済株式及び授権株式の数

                         2020  年４月末日現在
         発行済株式               692,190    株
         授権株式               692,190    株
     (3)  　会社の機構

     　管理会社は、会長兼最高経営責任者により運営される。
     　会長兼最高経営責任者の任期は３年以内とする。
     　いかなる場合でも会長兼最高経営責任者の任期は65歳になった時点で終了するものとする。
     　会長兼最高経営責任者はあらゆる状況下で管理会社の名義において行為する最高権限を有する。会長兼最高経営
     責任者は、会社の目的及び法律及び基本定款により株主に明示に付与されている権限の範囲内でその権限を行使す
     る。
     　会長兼最高経営責任者はその単独の責任において管理会社の統括経営を引き受けるものとし、第三者との関係に
     おいて管理会社を代表するものとする。
     　会長兼最高経営責任者の権限を制限する基本定款の規定及び株主の決議は第三者に対して対抗することができな
     い。
     　会長兼最高経営責任者は、自己の権限のいかなる部分についても、自らが選定した者に委任することができる。
     　取締役会は、会長兼最高経営責任者の提案により、その補佐にあたる１名又は複数の支配人を、基本定款の定め
     る範囲内及び条件で選任することができ、その権限及び任期については取締役会が会長兼最高経営責任者と合意の
     上取り決めるものとする。
     　支配人は、第三者との取引において会長兼最高経営責任者と同等の権限を有するものとする。
     　監査は、法律に従い選任されて任務を遂行する１名又は複数の法定監査役がこれを実施するものとする。
     　株主総会は基本定款及び付属定款の定めるところにより招集するものとする。株主の決定は基本定款に定められ
     た方法で下される。
     　株主総会は、管理会社の本店又は招集通知において指定するその他の場所で開催するものとする。
     　議決権は、株主により行われる決議を含む全ての決議において、各株式により表章される資本金の比率に応じて
     与えられるものとし、株主は１株につき１議決権を有するものとする。
     　株式に伴う議決権は、定時株主総会においては実質株主に、臨時株主総会においては法定株主に帰属する。
     　年次株主総会及び臨時株主総会は、それぞれに適用される規定で定められている定足数及び過半数投票という要
     件を満たした場合に、法律及び基本定款により付与される権限を行使できるものとする。
     　法律及び基本定款により付与された権限により、管理会社は本ファンドの約款第２条及び第３条に定義された目
     的及び運用方針を基に本ファンドのポートフォリオを組成するものとする。
                                  88/160





                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ２【事業の内容及び営業の概況】
     　アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリは財政金融法第L.532-9条（金融活動の近代化に関する法）
     に規定される管理会社である。同社の主要な事業は第三者のためにポートフォリオを個別的及び合同的に運用する
     ことである。
     　業務には以下が含まれる。
      ・　運用委託による個別のポートフォリオの管理並びにあらゆる種類のユニット合同運用型投資信託（変動資
        本投資法人、ミューチュアルファンド、債権証券化ファンド、先物ミューチュアルファンド、会社投資型
        ミューチュアルファンド、リスク型ミューチュアルファンド、イノベーション・ミューチュアルファンド
        等）及び投資会社の管理を行うこと。
      ・　投資の分野（特に有価証券その他の金融商品）における研究、サービスの提供及び助言を行うこと。
      ・　より一般的には、フランス又はフランス国外で、会社の発展又は目的達成のために上記に直接的又は間接
        的に関連するあらゆる業務を行うこと。
     　管理会社は、本ファンドの資産の保管業務を保管受託銀行であるビー・エヌ・ピー・パリバ・セキュリティー
     ズ・サービシズに委託している。管理会社は、以下の投資信託の管理・運用を行っている。
                                                2020  年３月末日現在

            ファンドの設立又は
                                ファンド数               純資産額の合計額
                              （ポートフォリオ）                   （ユーロ）
           運用が行われている国
             フランスその他                     471             357,533,560,776
                                                2020  年３月末日現在

                                      ファンド数           純資産額の合計額
                 ファンドの種類
                                   （ポートフォリオ）               （ユーロ）
        株式                                      40     27,658,786,793
        債券                                     188      69,373,276,456
        短期証券                                      11     15,891,110,080
        分散型                                      72     17,950,402,259
        ストラクチャー型及びオルタナティブ型                                     58     23,872,908,921
        投資先特化型                                     102     202,787,076,265
        合計                                     471     357,533,560,776
                                  89/160









                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ３【管理会社の経理状況】
     ａ.　管理会社の財務書類は、円換算額を除き、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大
      蔵省令第22号）に基づき、フランスにおける諸法令に準拠して作成された原文の財務書類の日本語訳である。
     ｂ.　以下に記載されている管理会社の直近２事業年度（2019年12月31日及び2018年12月31日に終了した事業年
      度）の財務書類は、財務諸表等規則第131条第５項ただし書の規定の適用を受けている。
     　　なお、上記財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定さ
      れる外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース                                        オーディット（フランスにおける
      独立監査人）から、金融商品取引法第193条の２第１項第１号に規定される監査証明に相当すると認められる証
      明を受けており、添付の通り当該証明に係る監査報告書を受領している。
     ｃ.　管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本語訳の財務書類には、円換算額が併記されて
      いる。円換算額は、財務諸表等規則第134条の規定に基づき、2020年５月29日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行に
      おける対顧客電信直物相場の仲値、１ユーロ＝119.13円の為替レートで換算されている。なお、千円未満の金額
      は四捨五入されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
                                  90/160
















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (1)  【貸借対照表】
     2019  年12月31日に終了した事業年度に係る財務書類
     貸借対照表（資産）
                              2019年                    2018年
     12月31日現在                    総額          償却額          純額          純額
                       ユーロ      千円    ユーロ     千円     ユーロ      千円     ユーロ      千円
     引受済株式

     無形固定資産
      創立費
      研究開発費
      コンセッション、特許権等の権利                104,814,992     12,486,609     67,153,118     7,999,950     37,661,874     4,486,659     37,899,276     4,613,857
      のれん                1,128,885      134,484    1,128,885      134,484
      その他の無形固定資産                34,086,754     4,060,755               34,086,754     4,060,755     28,835,649     3,510,451
      前渡金及び手付金
     固定資産
      土地
      建物
      施設、設備及び器具
      その他の固定資産                47,525,200     5,661,677    27,000,411     3,216,559     20,524,789     2,445,118     24,233,132     2,950,141
      建設仮勘定
      前渡金及び手付金
     長期投資
      持分法で会計処理される持分株式
      その他の持分株式                  8,205      977              8,205      977    8,205      998
      持分株式に関する未収金
      その他の長期有価証券                4,332,138      516,087     426,674     50,829    3,905,464      465,257    7,689,101      936,071
      貸付金                    2     -               2     -     2     -
      その他の長期投資                 383,377     45,671               383,377     45,671     276,229     33,628
       固定資産合計              192,279,553     22,906,263     95,709,089     11,401,823     96,570,464     11,504,439     98,941,594     12,045,149
     棚卸資産及び仕掛品
      原材料
      仕掛品
      仕掛サービス
      半製品及び製品
      商品
      前渡金及び手付金                1,116,788      133,042              1,116,788      133,042    12,389,145     1,508,254
     未収金
      顧客未収金及び関連債権                154,019,986     18,348,400      548,448     65,336   153,471,538     18,283,064     151,166,702     18,403,034
      その他の未収金                203,487,889     24,241,512               203,487,889     24,241,512     205,893,831     25,065,514
      払込請求済株式
     その他
      投資有価証券
                      1,410,077      167,982    1,410,077      167,982
      （うち自己株式：32,470,192ユーロ）
      現金及び現金同等物                97,826,435     11,654,063               97,826,435     11,654,063     52,089,012     6,341,316
     経過勘定
      前払費用                10,955,920     1,305,178               10,955,920     1,305,178     5,200,501      633,108
       流動資産合計              468,817,095     55,850,180     1,958,525      233,319    466,858,570     55,616,861     426,739,190     51,951,228
      繰延費用
      社債償還プレミアム
      換算差額
       資産合計              661,096,647     78,756,443     97,667,614     11,635,142     563,429,034     67,121,300     525,680,784     63,996,378
                                  91/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     貸借対照表（負債及び株主持分）
                                  2019年                 2018年
     12月31日現在
                              ユーロ         千円        ユーロ         千円
     株主持分
     資本金（うち払込済：1,384,380ユーロ）                          1,384,380         164,921        1,384,380         168,534
     資本剰余金                         51,474,590         6,132,167        51,474,590         6,266,516
     再評価差額
     法定準備金                           680,292         81,043        680,292         82,818
     契約準備金
     規制準備金
     その他の準備金
     留保利益                         81,758,995         9,739,949        67,889,363         8,264,851
     当期純利益（損失）                         93,763,332        11,170,025         36,019,712         4,385,039
     投資補助金
     規制引当金                           315,889         37,631        587,823         71,561
     株主持分                         229,377,479         27,325,739        158,036,161         19,239,322
     その他の株主持分
     投資有価証券発行収益
     前受金
     その他の株主持分
     損失及び偶発債務引当金
     損失引当金                          2,118,461         252,372        1,653,823         201,336
     偶発債務引当金                         58,880,969         7,014,489        73,116,198         8,901,165
     損失及び偶発債務引当金                         60,999,430         7,266,862        74,770,021         9,102,502
     負債
     転換社債
     その他の社債
     銀行借入金及び当座借越
     その他の借入金及び金融債務
                                229,822         27,378        229,821         27,978
     （株式関連借入金を含む）
     前受金及び預り金
     未払金及び関連債務                         153,970,839         18,342,546        174,644,657         21,261,240
     未払税金及び未払社会保険料                         95,576,739        11,386,056         99,907,639        12,162,755
     固定資産に係る債務及び関連債務                           377,586         44,981       2,770,372         337,265
     その他の債務                         22,897,139         2,727,736        15,322,114         1,865,314
     経過勘定
     前受収益
     負債                         273,052,125         32,528,699        292,874,603         35,654,554
     未実現換算差益

         負債及び株主持分合計                    563,429,034         67,121,300        525,680,784         63,996,378

      当期の財務成績（単位：ユーロ・セント）：                       93,763,332.30          11,170,025       36,019,711.59          4,385,039

      貸借対照表総額（単位：ユーロ・セント）：                      563,429,033.71          67,121,300       525,680,784.32          63,996,378
                                  92/160





                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     損益計算書
                                 2019年                 2018年
     12月31日終了事業年度
                             ユーロ         千円        ユーロ         千円
     商品売上
     商品製造売上
     サービス売上
       国内499,057,447ユーロ／59,452,713円
       国外272,627,819ユーロ／32,478,152円                      771,685,266         91,930,865        750,629,170         91,381,595
       純売上高                      771,685,266         91,930,865        750,629,170         91,381,595
     製品貯蔵
     製品在庫                        13,910,785         1,657,191        24,074,932         2,930,882
     営業補助金                          10,929         1,301        42,002         5,113
     償却額及び引当金の戻入、並びに費用振替                        14,703,776         1,751,660        12,956,993         1,577,384
     その他の収益                           7,108          846        8,704         1,059
       営業収益合計                      800,317,865         95,341,867        787,711,800         95,896,034
     商品仕入（関税を含む）
     棚卸消耗費（商品）
     原材料仕入（関税を含む）
     棚卸消耗費     （ 原材料   ）
     その他の購入及び特別費用                        477,722,755         56,911,111        478,905,402         58,301,943
     税金等                        17,775,267         2,117,567        18,343,510         2,233,138
     賃金及び給与                        98,648,637         11,752,012        106,629,007         12,981,015
     社会保険料                        43,855,772         5,224,538        52,794,317         6,427,180
     引当金繰入及び償却費
     固定資産    ： 減価償却費                   13,294,269         1,583,746        11,387,922         1,386,365
     固定資産    ： 引当金繰入
     流動資産    ： 引当金繰入                     548,448         65,336        235,931         28,722
     損失及び偶発債務：引当金繰入                        14,510,130         1,728,591        19,737,648         2,402,861
     その他の費用                         3,461,748          412,398        3,342,093          406,866
       営業費用合計                      669,817,026         79,795,302        691,375,830         84,168,093
     1.営業損益                        130,500,839         15,546,564         96,335,970         11,727,940
     共同事業
     利益配賦又は損失振替
     損失配賦又は利益振替
     利益配賦又は損失振替
     財務収益
     株式持分による財務収益                          207,100         24,671        266,950         32,498
     その他の有価証券及び固定資産による収益                          183,288         21,835        322,268         39,232
     受取利息及びその他の収益                          83,095         9,899        64,353         7,834
     引当金の戻入及び費用振替                           7,762          924       105,000         12,782
     為替差益                          372,877         44,420        663,703         80,799
     投資有価証券売却益純額
       財務収益合計                        854,122         101,751        1,422,274          173,147
     減価償却費及び引当金繰入                                            6,754          822
     支払利息及びその他の費用                          45,653         5,438        38,594         4,698
     為替差損                          30,806         3,669        393,874         47,950
     投資有価証券売却損純額
                                  93/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       財務費用合計                        76,459         9,108        439,222         53,470
     2.財務損益                          777,662         92,642        983,052         119,676
     3.特別損益考慮前及び税引前当期純利益                        131,278,501         15,639,207         97,319,022         11,847,617
     管理事業による特別収益                          16,885         2,011        93,811         11,420
     資本事業による特別収益                         4,289,303          510,984        4,721,565          574,803
     引当金の戻入及び費用振替                        14,634,434         1,743,400          271,934         33,105
       特別収益                      18,940,622         2,256,396         5,087,310          619,329
     管理事業に係る特別費用                        12,901,665         1,536,975         2,508,118          305,338
     資本取引に係る特別費用                         3,813,131          454,258        4,102,884          499,485
     償却費及び引当金の特別繰入                          26,581         3,166      24,603,996         2,995,290
       特別費用                      16,741,378         1,994,400        31,214,998         3,800,113
     4.特別損益                         2,199,244          261,995      (26,127,688)         (3,180,784)
     従業員に対する利益分配                         2,336,656          278,365        2,374,001          289,010
     法人税                        37,377,757         4,452,812        32,797,622         3,992,782
       収益合計                      820,112,608         97,700,014        794,221,384         96,688,511
       費用合計                      726,349,276         86,529,989        758,201,672         92,303,471
     5.当期純利益（損失）                        93,763,332         11,170,025         36,019,712         4,385,039
                                  94/160














                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     株主持分計算書
     株主持分の変動

              2018年12月31日現在          2018年における利益処分             2019年利益        加速償却の戻入れ         2019年12月31日現在

     株主持分
              ユーロ      千円     ユーロ      千円     ユーロ     千円    ユーロ     千円    ユーロ      千円
     資本金        1,384,380      168,534                                  1,384,380      164,921
     留保利益        67,889,363     8,264,851     13,869,632      1,652,289                       81,758,995     9,739,949
     払込資本金        47,981,955     5,841,323                                  47,981,955     5,716,090
     買収プレミアム        2,100,179      255,675                                  2,100,179      250,194
     株式払込剰余金        1,392,457      169,517                                  1,392,457      165,883
     法定準備金         680,292     82,818                                  680,292     81,043
     年度における利益        36,019,712     4,385,039    (36,019,712)      (4,291,028)     93,763,332     11,170,025              93,763,332     11,170,025
     規制引当金
              587,823     71,561                        (271,934)    (32,395)      315,889     37,631
     （ 加速償却   ）
                         （注１）
      合計      158,036,161     19,239,322           (2,638,739)     93,763,332     11,170,025     (271,934)    (32,395)    229,377,479     27,325,739
                       (22,150,080)
     （ 注 １）：   2019年に承認され、支払われた配当金と一致する。
     株主別

     2019年12月31日現在、資本金は1,384,380ユーロ（発行済払込済）であり、一株２ユーロの株式692,190株で構成さ
     れている。
                                  95/160













                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     財務書類注記
     １　会計方針及び会計処理

     本年次財務書類は、ANC規則2014-03により成立された一般原則に従って作成されている。

     慎重性の原則を踏まえ、基本的な会計上の概念に従って、一般に公正妥当と認められている会計原則が適用され
     ている。すなわち、会社は継続性を前提として事業を行い、事業年度から次の事業年度にわたって一貫性のある会
     計処理を行い、各事業年度を独立したものとし、財務書類を作成し表示するための一般に公正妥当と認められてい
     る原則に従って財務書類が作成されている。
     財務書類における各項目は、取得原価法に基づいて測定されている。
     別段の指示がない限り、本年次財務書類の数値はユーロ建てで表示されている。
     1.1.  有形資産及び無形資産

     有形資産及び無形資産は、貸借対照表において取得価格で計上され、その対象の内容に応じて減価償却又は償却
     されている。取得費用は固定資産の初期費用に計上されている。
     無形固定資産には、DALIソリューション開発の費用が含まれる（2.72百万ユーロ）。このソリューションは、
     FLYERプロジェクトの一環として導入されたSAPツールの運用に不可欠な要素として表示されている。アクサが締結
     した契約により、投資に対する利益は10年間保証されているため、この期間にわたって再評価額を償却することが
     適切である。保険会社に対し再請求するガイドラインにより、使用期間に関わらず、アクサ・インベストメント・
     マネージャーズ・パリの収益に対する影響は緩和される。一般税法典CGI第23.I条に基づき、使用開始を待たず
     に、資産計上される費用が発生した最初の年度から加速償却が適用されている。加速償却により、10年にわたって
     定額法を採用した場合と、12年にわたって定率法を適用した場合の差額が生じる。加速償却は、無形資産の耐用年
     数（10年）にわたって行われる。
     マジュンガ・タワーへの移転を受けて取得した全資産（事務用家具並びに設備及び家具）に適用された減価償却
     期間は12年であり、リース期間と一致している。
     固定資産の年間減価償却費及び償却費の算定は、以下の方法及び見積耐用年数による。
                   内容               減価償却期間               減価償却方法

           ソフトウェア                       １年－５年                定額法
           社内開発されたソフトウェア                       ３年－10年                定額法
                                                  定額法
           輸送機器                        ４年
           コンピュータ・ハードウェア                       ３年－10年                定額法
                                                  定額法
           事務用家具                       ５年－12年
                                                  定額法
           設備及び家具                       ５年－12年
     重要部分として区分可能な有形資産（例えば、建物）がないため、資産の認識及び評価に関連するCRC規則第

     2004-06号、並びに資産の減価償却及び減損に関連する規則第2002-10号の適用は財務書類に影響を与えていない。
     1.2.  持分株式及びその他の長期投資

     長期投資は取得原価で計上されている。証券の時価は、企業の使用価値に一致しており、子会社の純資産の再評
     価額、収益性及び会社の長期的な保有計画に基づいて決定される。使用価値が取得原価を下回った場合は、減損が
     認識される。
     ファンドへの投資は取得原価で認識されている。既知の最新の純資産価値を参考に評価されている使用価値が取
     得原価を下回る場合には、減損引当金が認識される。
     1.3.  市場性証券

                                  96/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     市場性証券は取得原価で計上されている。アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリが保有するワラン
     ト債に関して、証券の時価評価額は企業の使用価値に一致する。これは市場価値に従って決定される。使用価値が
     取 得原価を下回った場合は、減損が認識される。
     事業年度末に存在する外貨建の現金資産は、期末日の為替レートでユーロに換算され、その差額がマイナスであ
     れば未実現換算差損として、プラスであれば未実現換算差益として計上される。
     1.4.  未収金

     未収金は額面価額で計上されている。回収できないリスクがある場合、未収金に対して減損が計上される。この

     金額は、アクサ・グループの関連会社からの未収金については個別に、非関連会社からの未収金については期日か
     らの期間に基づいて算定されている。適用する減損率は下記の表を用いる。
                     非関連会社からの未収金                      減損率

                 期日から１年未満の未収金                           ０％
                 期日から１年以上２年以内の未収金                           50％
                 期日から２年超の未収金                           100％
     1.5.  外貨建取引

     外貨建の未収金及び未払金は、期末日の為替レートで換算されている。差額は、未実現損失であれば換算差損、
     未実現利益であれば換算差益として計上される。これらの費用は利益の算定には含まれないが、換算差損による未
     実現損失に備えて、換算リスクに対する引当金が計上されている。
     1.6.  繰延報酬

     繰延報酬制度（DIP）：
     繰延報酬制度とは、アクサ・インベストメント・マネージャーズ包括的報酬方針に定められている原則に従い、
     繰延報酬を受け取る資格のある従業員を対象とする報酬制度である（注記12、19、21を参照）。
     AIFM  指令の導入を受けて、2016年１月１日付で変動報酬制度の条件を修正した。2016年及び2017年の制度に関連
     するDIPのコミットメントは、アクサIMリプレゼンタティブ１及び２のファンドのパフォーマンスに連動してい
     る。2018年及び2020年は、既存の54の合同運用ファンドのパフォーマンスに連動している。
     2016  年及び2017年の制度は４年間にわたっており、それぞれ2015年度、2016年度に開始する引当金によってカ
     バーされている。2019年及び2020年の制度は５年間にわたっており、それぞれ2018年度、2019年度に開始する引当
     金によってカバーされている。
     当該DIPコミットメントは、2019年12月31日時点の直近の純資産価額で再評価されている。
     実績連動型アクサ・インベストメント・マネージャーズ無償株式割当制度：

     2009  年以降毎年、アクサ・インベストメント・マネージャーズ取締役会は、アクサ・インベストメント・マネー
     ジャーズ無償株式割当制度規則に定められている条件に従い、実績に基づく、アクサ・インベストメント・マネー
     ジャーズ、又はフランス商法第L225－197－2条に定められている関連会社の特定の適格な従業員及び役員に対する
     無償株式の割当を認めている（注記12及び21を参照）。
     この制度の主な特徴は以下の通り：
       － 　既存の株式の買戻しにより、                無償株式が割り当てられる。
       － 　株式の無償割当によって、受益者は、この制度によって割り当てられたアクサ・インベストメント・マ
         ネージャーズの無償株式を、権利確定期間終了後に、アクサ・インベストメント・マネージャーズに戻す
         ことができる。
       －  2009  年から2014年までの制度では、権利確定期間は、税務上のフランス居住者である受益者の場合は２
         年、税務上の海外居住者である受益者の場合は４年である。権利確定期間とは、取締役会が受益者に株式
         を受け取る権利を付与した日から、当該株式が最終的に取得された日までの間である。
                                  97/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       －  権利確定期間終了時に最終的に税務上のフランス居住者によって取得された株式の保有期間は２年で、
         2014年までの制度では、この間売却することはできない。税務上の海外居住者である受益者には、保有期
         間 は適用されない。
       －  2015  年以降の制度では、権利確定期間は、税務上の居住地にかかわらず全ての受益者について４年となっ
         ている。権利確定期間終了時に権利確定株式を売却することができる。
     実績連動型アクサ無償株式割当制度：

     毎年アクサ取締役会は、アクサ無償株式割当制度規則に定められている条件に従い、実績に基づく、アクサ・グ
     ループの特定の適格な従業員及び役員に対するアクサ株式の無償割当を認めている（注記12及び21を参照）。
     この制度の主な特徴は以下の通り：
       － 　アクサ株式の無償割当によって、受益者は、この制度によって割り当てられたアクサ株式を、権利確定期
         間終了後に取得することができる。                  権利確定期間終了時に            最終的に税務上のフランス居住者が取得する株
         式の保有期間は２年であり、その間当該株式を売却することはできない。割当日時点で                                             税務上の海外居住
         者である受益者には、保有期間は適用されない。権利確定期間、及び該当する場合には保有期間の終了時
         に権利確定株式を売却することができる。
       －  2015  年以降の制度では、権利確定期間は、税務上のフランス居住者の場合は３年、税務上の海外居住者の
         場合は４年となっている。権利確定期間終了時に最終的に税務上のフランス居住者が取得する株式の保有
         期間は２年であり、その間当該株式を売却することはできない。                                 割当日時点で       税務上の海外居住者である
         受益者には、保有期間は適用されない。
     1.7.  年金コミットメント

     確定給付年金制度に関して貸借対照表に計上されているコミットメントは、決済日時点の債務の現在価値から、
     該当する場合には年金資産の市場価額を差し引き、保険数理上の損益及び未認識の過去勤務費用を調整したもので
     ある。
     アクサ・グループは、年１回、予測単位積増方式で債務の現在価値を算定している。この値は、給付支払及び基
     礎となる債務の期間との整合性を保った通貨による高格付けの社債の市場金利に基づいて、将来の予定給付額を割
     り引いて求められる。この差額がプラスであれば、リスク及び費用に対する引当金が貸借対照表の負債に計上され
     る。マイナスであれば、資産が貸借対照表に計上される。
     実績調整、及び保険数理上の仮定の変更による影響から生じる保険数理上の損益は、累計額が確定給付債務の金
     額と年金資産の市場価値のいずれか高い方の10％を超える場合、当該制度の加入従業員の                                              予想平均残存勤務期間           に
     わたって、収益又は費用として計上される。
     発生した過去勤務費用は、              確定給付年金制度が定額法で採用又は変更される場合、制度に加入している従業員の
     予想平均残存勤務期間にわたって費用として計上される。
     1.8.  特別損益

     特別損益に計上されるのは、経常的な事業活動に伴わない項目及び例外的な性質を有する項目である。
     ２　当年度における重要な事象

     2.1.  希望退職制度

     高成長分野への戦略投資の配分を増やし、集中させるための再編計画の一環として、2018年度にアクサ・インベ
     ストメント・マネージャーズ並びに同社のフランス及び英国のグループ全体に影響する希望退職制度が導入され
     た。
     リストラ引当金は、2018年12月31日終了年度財務書類に当初計上され、2019年度には当初引当金と同じ前提及び
     算定方法を用いて更新され、2019年12月31日現在10,268,077ユーロとなっている（注記12、17、18、19を参照）。
     2.2.  RDG  との係争

                                  98/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2012  年 10 月 26 日に、   R.  di  Gioia   & Cie  （ 以下「   RDG  」という。）は、ナンテール商業裁判所において、アクサ・
     フランス、アクサ・インベストメント・マネージャーズ及びアクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリに
     対 する商事裁判を開始した。
     RDGは、上述の企業が、RDGを通じて銀行からアクサ・フランスへ譲渡された負債に係る組成手数料を依然として
     負っていると主張している。それらの負債は、2011年に銀行の要請によりオープン・マネジメント・プラット
     フォームへ譲渡されたが、のちに従業員の負債を補填するためにアクサ・インベストメント・マネージャーズ・パ
     リが管理する商品に投資された。
     ナンテール商業裁判所は2016年11月９日に、ヴェルサイユ控訴裁判所は2018年３月６日に、また、破毀院（最高
     裁判所）は      2019  年９月25日に、        アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリに対するRDGの全ての請求を却
     下した。     現在、本係争は終了しており、2018年12月31日時点で積み立てられていた引当金350万ユーロは、2019年
     12月31日現在、全額振り戻されている（注記12脚注（２）を参照）。
     ３  後発事象

     新型コロナウイルス

     新型コロナウイルスの感染拡大を受けて、2020年１月以降、国際金融市場は大きな変動に見舞われた。アクサ・
     インベストメント・マネージャーズ                  は、新型コロナウイルスに係る世界中の動きと、現在の市場の状況が運用資産
     の価値に及ぼす影響を注視している。                   アクサ・インベストメント・マネージャーズ                       は、従業員の健康と安全を守
     り、業務を継続できるようにするための措置を講じている。新型コロナウイルスとその影響に関する定期的なアッ
     プデートは、以下のアクサ・インベストメント・マネージャーズのウェブサイトで公表されている。
     https://www.axa-im.com/coronavirus-updates.
     「上場不動産株式」事業部門全体のアクサREIM                         SGPへの拠出

     2020  年４月１日、前提条件を満たしたことから、アクサREIM                             SGPの投資信託保有者は純粋かつ単純に、2020年１
     月16日に締結された資産契約の部分的拠出に関する草案の全ての規定を承認した。これに従い、アクサ・インベス
     トメント・マネージャーズ・パリは、                   「上場不動産株式」事業部門全体                 をアクサREIM       SGPに拠出した。
     2020  年４月１日より、この拠出には、全ての契約、及び拠出された部門に割り当てられている人員を含む、当該
     事業部門の資産及び負債の全ての要素の譲渡が含まれる。
     この拠出取引は、現物拠出に関する慣習法の枠組みに従って行われた。部分的資産拠出契約の締結は、フランス
     商法第L225－38条に従い、取締役会によって正式に承認された。
     この拠出の対価として、アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリは額面10ユーロの新株11,709株を与
     えられ、これにより、アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリのアクサREIM                                             SGPに対する資本持分は
     10.48％となっている。ただし、両社とも持株会社であるアクサ・インベストメント・マネージャーズの直接及び
     間接的支配を受けている。
                                  99/160







                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                100/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                101/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                102/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                103/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                104/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                105/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                106/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                107/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                108/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      次へ




                                109/160

















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2018  年12月31日に終了した事業年度に係る財務書類
     （注）　以下に記載されている                 2018  年12月31日に終了した事業年度                 に係る財務書類における円換算額は、財
        務諸表等規則第134条の規定に基づき、2019年５月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行における対顧客
        電信直物相場の仲値、１ユーロ＝                  121.74    円の為替レートで換算されている。
     貸借対照表（資産）

                             2018年                    2017年
     12月31日現在                   総額          償却額           純額          純額
                     ユーロ      千円     ユーロ      千円     ユーロ      千円     ユーロ      千円
     引受済株式

     無形固定資産
      創立費
      研究開発費
      コンセッション、特許権等の権利               145,110,087     17,665,701     107,210,811     13,051,844     37,899,276     4,613,857     10,531,172     1,334,615
      のれん                1,128,885      137,430    1,128,885      137,430
      その他の無形固定資産               28,835,649     3,510,451               28,835,649     3,510,451     38,532,430     4,883,215

      前渡金及び手付金

     固定資産
      土地
      建物
      施設、設備及び器具
      その他の固定資産               58,367,923     7,105,710     34,134,791     4,155,569     24,233,132     2,950,141     26,673,540     3,380,338
     建設仮勘定
     前渡金及び手付金
     長期投資
     持分法で会計処理される持分株式
     その他の持分株式                  8,205      998               8,205      998    8,205     1,040
     持分株式に関する未収金
     その他の長期有価証券                8,123,537      988,959     434,436     52,888    7,689,101      936,071    11,787,127     1,493,783

     貸付金                    2     -               2     -     2     -

     その他の長期投資                 276,229     33,628               276,229     33,628     355,745     45,084
     固定資産合計               241,850,517     29,442,881     142,908,923     17,397,732     98,941,594     12,045,149     87,888,222     11,138,074
     棚卸資産及び仕掛品
     原材料
     仕掛品
     仕掛サービス
     半製品及び製品
     商品
     前渡金及び手付金               12,389,145     1,508,254               12,389,145     1,508,254     2,162,752      274,086
     未収金
     顧客未収金及び関連債権               151,402,633     18,431,756       235,931     28,722   151,166,702     18,403,034     155,830,964     19,748,458
     その他の未収金               205,893,831     25,065,514               205,893,831     25,065,514     202,255,644     25,631,858
     払込請求済株式
     その他
     投資有価証券
                     1,410,077      171,662    1,410,077      171,662                  77     10
     （うち自己株式：32,470,192）
     現金及び現金同等物               52,089,012     6,341,316               52,089,012     6,341,316     60,595,716     7,679,295
     経過勘定
     前払費用                5,200,501      633,108               5,200,501      633,108    4,800,244      608,335
     流動資産合計               428,385,198     52,151,614      1,646,008      200,385    426,739,190     51,951,228     425,645,397     53,942,041
                                110/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     繰延費用
     社債償還プレミアム
     換算差額                                                105,000     13,307
     資産合計               670,235,715     81,594,495     144,554,930     17,598,117     525,680,784     63,996,378     513,638,619     65,093,422
                                111/160



















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     貸借対照表（負債及び株主持分）
                                 2018年                  2017年
     12月31日現在
                             ユーロ         千円        ユーロ         千円
     株主持分
     資本金（内、払込済1,384,380ユーロ）                         1,384,380          168,534        1,384,380          175,442
     資本剰余金                         51,474,590         6,266,516        51,474,590         6,523,375
     再評価差額
     法定準備金                          680,292         82,818        680,292         86,213
     契約準備金
     規制準備金
     その他の準備金
     留保利益                         67,889,363         8,264,851        52,238,019         6,620,124
     当期純利益（損失）                         36,019,712         4,385,039        95,253,195         12,071,437
     投資補助金
     規制引当金                          587,823         71,561        859,757         108,957
     株主持分                        158,036,161         19,239,322        201,890,233         25,585,549
     その他の株主持分
     投資有価証券発行収益
     前受金
     その他の株主持分
     損失及び偶発債務引当金
     損失引当金                         1,653,823          201,336        4,957,291          628,237
     偶発債務引当金                         73,116,198         8,901,165        38,142,816         4,833,839
     損失及び偶発債務引当金                         74,770,021         9,102,502        43,100,107         5,462,077
     負債
     転換社債
     その他の社債
     銀行借入金及び当座借越                                            117,362         14,873
     その他の借入金及び金融債務
                               229,821         27,978
     （株式関連借入金を含む）
     前受金及び預り金
     未払金及び関連債務                        174,644,657         21,261,240        149,721,173         18,974,164
     未払税金及び未払社会保険料                         99,907,639         12,162,755         95,879,774         12,150,844
     固定資産に係る債務及び関連債務                         2,770,372          337,265        1,599,293          202,678
     その他の債務                         15,322,114         1,865,314        21,330,678         2,703,237
     経過勘定
     前受収益
     負債                        292,874,603         35,654,554        268,648,279         34,045,796
     未実現換算差益

     負債及び株主持分合計　                        525,680,784         63,996,378        513,638,619         65,093,422

        当期の財務成績（単位：ユーロ・セント）                    36,019,711.59           4,385,039       95,253,194.75          12,071,437

        貸借対照表総額（単位：ユーロ・セント）                    525,680,784.32           63,996,378       513,638,619.02           65,093,422
                                112/160





                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     損益計算書
                                 2018年                 2017年
     12月31日終了事業年度
                             ユーロ         千円        ユーロ         千円
     商品売上
     商品製造売上
     サービス売上
     　　国内496,958,215ユーロ／60,499,693円
     　　国外253,670,955ユーロ／30,881,902円                         750,629,170         91,381,595        784,693,229         99,444,173
      純売上高                        750,629,170         91,381,595        784,693,229         99,444,173
     製品貯蔵
     製品在庫                         24,074,932         2,930,882        16,560,892         2,098,762
     営業補助金                           42,002         5,113        21,529         2,728
     償却額及び引当金の戻入、並びに費用振替                         12,956,993         1,577,384        17,600,840         2,230,554
     その他の収益                           8,704         1,059        11,875         1,505
     営業収益合計                         787,711,800         95,896,034        818,888,366         103,777,723
     商品仕入（関税を含む）
     棚卸消耗費（商品）
     原材料仕入（関税を含む）
     棚卸消耗費     （ 原材料   ）
     その他の購入及び特別費用                         478,905,402         58,301,943        485,195,064         61,488,770
     税金等                         18,343,510         2,233,138        18,926,816         2,398,595
     賃金及び給与                         106,629,007         12,981,015         96,778,684         12,264,763
     社会保険料                         52,794,317         6,427,180        48,998,968         6,209,639
     引当金繰入及び償却費
     固定資産：減価償却費                         11,387,922         1,386,365         6,980,209          884,602
     固定資産    ： 引当金繰入
     流動資産    ： 引当金繰入                      235,931         28,722
     損失及び偶発債務：引当金繰入                         19,737,648         2,402,861        16,716,003         2,118,419
     その他の費用                         3,342,093          406,866        3,790,202          480,332
     営業費用合計                         691,375,830         84,168,093        677,385,946         85,845,121
     1.営業損益                         96,335,970         11,727,940        141,502,420         17,932,602
     共同事業
     利益配賦又は損失振替                                            55,729         7,063
     損失配賦又は利益振替
     利益配賦又は損失振替                                            55,729         7,063
     財務収益
     株式持分による財務収益                          266,950         32,498        190,002         24,079
     その他の有価証券及び固定資産による収益                          322,268         39,232        358,599         45,445
     受取利息及びその他の収益                           64,353         7,834        15,981         2,025
     引当金の戻入及び費用振替                          105,000         12,782
     為替差益                          663,703         80,799         52,934         6,708
     投資有価証券売却益純額
     財務収益合計                         1,422,274          173,147         617,516         78,258
     減価償却費及び引当金繰入                           6,754          822       494,782         62,704
     支払利息及びその他の費用                           38,594         4,698        27,262         3,455
     為替差損                          393,874         47,950        759,179         96,211
     投資有価証券売却損純額
                                113/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     財務費用合計                          439,222         53,470       1,281,223          162,369
     2.財務損益                          983,052         119,676        (663,706)         (84,111)
     3.特別損益考慮前及び税引前当期純利益                         97,319,022         11,847,617        140,894,443         17,855,553
     管理事業による特別収益                           93,811         11,420         17,010         2,156
     資本事業による特別収益                         4,721,565          574,803         297,856         37,747
     引当金の戻入及び費用振替                          271,934         33,105       13,428,318         1,701,771
     特別収益                         5,087,310          619,329       13,743,184         1,741,674
     管理事業に係る特別費用                         2,508,118          305,338         825,552         104,622
     資本取引に係る特別費用                         4,102,884          499,485         295,160         37,406
     償却費及び引当金の特別繰入                         24,603,996         2,995,290
     特別費用                         31,214,998         3,800,113         1,120,712          142,028
     4.特別損益                        (26,127,688)         (3,180,784)         12,622,471         1,599,646
     従業員に対する利益分配                         2,374,001          289,010        2,367,960          300,092
     法人税                         32,797,622         3,992,782        55,895,760         7,083,670
     収益合計                         794,221,384         96,688,511        833,304,795         105,604,717
     費用合計                         758,201,672         92,303,471        738,051,600         93,533,279
     5.当期純利益（損失）                         36,019,712         4,385,039        95,253,195         12,071,437
                                114/160














                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     株主持分計算書
     株主持分の変動

             2017年12月31日現在          2017年における利益処分             2018年利益        加速償却の戻入れ         2018年12月31日現在

     株主持分
             ユーロ      千円     ユーロ      千円     ユーロ     千円    ユーロ     千円    ユーロ      千円
     資本金        1,384,380      175,442                                  1,384,380      168,534
     留保利益        52,238,019     6,620,124     15,651,345      1,905,394                       67,889,363     8,264,851
     払込資本金        47,981,955     6,080,753                                   47,981,955     5,841,323
     買収プレミアム        2,100,179      266,156                                  2,100,179      255,675
     株式払込剰余金        1,392,457      176,466                                  1,392,457      169,517
     法定準備金         680,292     86,213                                   680,292     82,818
     年度における利益        95,253,195     12,071,437     (95,253,195)      (11,596,123)      36,019,712     4,385,039             36,019,712     4,385,039
     規制引当金
              859,757     108,957                         (271,934)    (33,105)      587,823     71,561
     （ 加速償却   ）
                                       4,385,039
     合計       201,890,233     25,585,549     (79,601,850)      (9,690,729)     36,019,712          (271,934)    (33,105)    158,036,161     19,239,322
     （ 注 １）：   配当金支払額
     株主別

     2018年12月31日現在、資本金は1,384,380ユーロ（発行済払込済）であり、一株２ユーロの株式692,190株で構成さ
     れている。アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリの株主は以下の通りである：
                                     株数（株）        保有率（％）

     アクサ・インベストメント・マネージャーズ                                  692,189          100%
     アクサ・リアル・エステート・インベストメント・マネージャーズ                                     1        0%
     合計                                  692,190          100%
                                115/160












                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     財務書類注記
     １　会計方針及び会計処理

     本年次財務書類は、ANC規則2014-03により成立された一般原則に従って作成されている。

     慎重性の原則を踏まえ、基本的な会計上の概念に従って、一般に公正妥当と認められている会計原則が適用され
     ている。すなわち、会社は継続性を前提として事業を行い、事業年度から次の事業年度にわたって一貫性のある会
     計処理を行い、各事業年度を独立したものとし、財務書類を作成し表示するための一般に公正妥当と認められてい
     る原則に従って財務書類が作成されている。
     財務書類における各項目は、取得原価法に基づいて測定されている。
     別段の指示がない限り、本年次財務書類の数値はユーロ建てで表示されている。
     1.1.  有形資産及び無形資産

     有形資産及び無形資産は、貸借対照表において取得価格で計上され、その対象の内容に応じて減価償却又は償却

     されている。取得費用は固定資産の初期費用に計上されている。
     無形固定資産には、DALIソリューション開発の費用が含まれる（2.72百万ユーロ）。このソリューションは、
     FLYERプロジェクトの一環として導入されたSAPツールの運用に不可欠な要素として表示されている。アクサが締結
     した契約により、投資に対する利益は10年間保証されているため、この期間にわたって再評価額を償却することが
     適切である。保険会社に対し再請求するガイドラインにより、使用期間に関わらず、アクサ・インベストメント・
     マネージャーズ・パリの収益に対する影響は緩和される。一般税法典CGI第23.I条に基づき、使用開始を待たず
     に、資産計上される費用が発生した最初の年度から加速償却が適用されている。加速償却により、10年にわたって
     定額法を採用した場合と、12年にわたって定率法を適用した場合の差額が生じる。加速償却は、無形資産の耐用年
     数（10年）にわたって行われる。
     マジュンガ・タワーへの移転を受けて取得した全資産（事務用家具並びに設備及び家具）に適用された減価償却
     期間は12年であり、リース期間と一致している。
     固定資産の年間減価償却費及び償却費の算定は、以下の方法及び見積耐用年数による。
                   内容               減価償却期間               減価償却方法

           ソフトウェア                       １年－５年                定額法
           社内開発されたソフトウェア                       ３年－10年                定額法
                                                  定額法
           輸送機器                         ４年
                                                  定額法
           コンピュータ・ハードウェア                       ３年－10年
                                                  定額法
           事務用家具                       ５年－12年
                                                  定額法
           設備及び家具                       ５年－12年
     重要部分として区分可能な有形資産（例えば、建物）がないため、資産の認識及び評価に関連するCRC規則第

     2004-06号、並びに資産の減価償却及び減損に関連する規則第2002-10号の適用は財務書類に影響を与えていない。
     1.2.  持分株式及びその他の長期投資

     長期投資は取得原価で計上されている。証券の時価は、企業の使用価値に一致しており、子会社の純資産の再評

     価額、収益性及び会社の長期的な保有計画に基づいて決定される。使用価値が取得原価を下回った場合は、減損が
     認識される。
                                116/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ファンドへの投資は取得原価で認識されている。既知の最新の純資産価値を参考に評価されている使用価値が取
     得原価を下回る場合には、減損引当金が認識される。
     1.3.  市場性証券

     市場性証券は取得原価で計上されている。アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリが保有するワラン

     ト債に関して、証券の時価評価額は企業の使用価値に一致する。これは市場価値に従って決定される。使用価値が
     取得原価を下回った場合は、減損が認識される。
     事業年度末に存在する外貨建の現金資産は、期末日の為替レートでユーロに換算され、その差額がマイナスであ
     れば未実現換算差損として、プラスであれば未実現換算差益として計上される。
     1.4.  未収金

     未収金は額面価額で計上されている。アクサ・グループの関連会社からの未収金に減損は認識されていなかっ

     た。回収できないリスクがある場合、関連会社以外からの未収金に対して減損が計上される。この金額は期日から
     の期間に基づいて算定されている。適用する減損率は下記の表を用いる。
                       非関連会社からの未収金                     減損率

                 期日から１年未満の未収金                           ０％
                 期日から１年以上２年以内の未収金                           50％
                 期日から２年超の未収金                           100％
     1.5.  特別損益


     特別損益に計上されるのは、経常的な事業活動に伴わない項目及び例外的な性質を有する項目である。

     ２　当年度における重要な事象

     2.1.  希望退職制度

     2018年６月、アクサ・インベストメント・マネージャーズの経営者は、オルタナティブ投資（ストラクチャー

     ド・ファイナンス、リアル・アセット）、マルチ・アセット及びスペシャライズド債券戦略、並びに責任投資商品
     （ESG）などの成長分野に組織を適応し、戦略投資を集中させるため、フランス及び英国での業務再編の予定を発
     表した。
     再編計画は、アクサ・インベストメント・マネージャーズ並びに同社のフランス及び英国の子会社に影響する希
     望退職制度を採用するため、多大な削減にもつながる。
     この制度は、2018年11月22日にはフランスの雇用局（DIRECCTE）の承認を受け、以前には多数派労働組合の承認
     も得ているため、円滑に導入された。
     最初の委員会は2018年12月に開催され、2019年第１四半期には追加で３回実施された。この目的のため、2018年
     12月31日終了年度にリストラ引当金、2,460万ユーロを計上した。（注記12（５）を参照）
     2.2.  フランスのデリバティブ運用プラットフォームの移行

                                117/160



                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリのフランスのデリバティブ運用プラットフォームをアクサ・
     インベストメント・マネージャーズ・アイエフに移行する目的で、資産移管合意が2018年７月12日に署名され、
     2018年７月16日に有効となった。2018年後半のターンオーバーは、2,892,564ユーロとなった。
     2.3.  RDG  との係争

     2012  年 10 月 26 日に、   R.  di  Gioia   & Cie  （ 以下「   RDG  」という。）は、ナンテール商業裁判所において、アクサ・

     フランス、アクサ・インベストメント・マネージャーズ及びアクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリに
     対する商事裁判を開始した。
     RDGは、上述の企業が、RDGを通じて銀行からアクサ・フランスへ譲渡された負債に係る組成手数料を依然として
     負っていると主張している。それらの負債は、2011年に銀行の要請によりオープン・マネジメント・プラット
     フォームへ譲渡されたが、のちに従業員の負債を補填するためにアクサ・インベストメント・マネージャーズ・パ
     リが管理する商品に投資された。
     ナンテール商業裁判所は2016年11月９日に、また、ヴェルサイユ控訴裁判所は2018年３月６日に、アクサ・イン
     ベストメント・マネージャーズ・パリに対するRDGの全ての請求を却下した。
     2018年５月15日、RDGは破毀院（最高裁判所）に上訴した。2018年12月31日に終了する年度中、全ての当事者間
     で申立内容が交換された。破棄院（最高裁判所）での審問は、2019年に実施される事が予想される。この事案に関
     する2018年12月31日現在の引当金は350万ユーロで維持されている。（注記12（２）参照）
     ３　年度末以降の事象

     希望退職制度

     2019年第１四半期に支払われた手数料は、引当金のバリュエーションにつながる想定に疑問を呈するものではな

     い。
                                118/160











                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                119/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                120/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                121/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                122/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                123/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                124/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                125/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                126/160





















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     (2)【損益計算書】
     　管理会社の損益計算書については、上記「(1)                         貸借対照表」の項目に記載した管理会社の損益計算書をご参照く
     ださい。
                                127/160



















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ４【利害関係人との取引制限】

      管理会社は、利益相反を特定、回避、管理及び監視するため、利益相反に関する管理方針を定めている。当該方
     針は、管理会社のウェブサイト（www.axa-im.fr）において閲覧可能である。
     ５【その他】

     (1)  　定款の変更、事業譲渡又は事業譲受、出資の状況、その他の重要事項
     　該当なし
     (2)  　訴訟事件その他の重要事項

     　本書提出日前１年以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実及び重要な影響を及ぼす
     ことが予想される事実はない。
     第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】
     (1)  　ビー・エヌ・ピー・パリバ・セキュリティーズ・サービシズ（保管受託銀行）
      ①　資本金の額
      　2020年６月８日現在、ビー・エヌ・ピー・パリバ・セキュリティーズ・サービシズの発行済及び払込済資本
      金は、182,839,216.00ユーロ（約21,781,636千円）である。
      ②　事業の内容
      　ビー・エヌ・ピー・パリバ・セキュリティーズ・サービシズは、全ての銀行業務（公共資金の受入、信用取
      引及び支払管理）及び財政金融法第L.542-1条に基づいた保管受託業務の提供を目的としてフランスにおいて適
      法に設立された金融機関である。ビー・エヌ・ピー・パリバ・セキュリティーズ・サービシズは、金融機関と
      して金融健全性監督・破綻処理機構（                    Autorité     de  Contrôle     Prudentiel      et  de  Résolution      ）の規制を受け、
      保管受託銀行として金融市場庁の規制を受けている                             すなわち、継続的に金融健全性監督・破綻処理機構及
      び金融市場庁の監督を受ける。
     (2)  　アクサ・エパーニュ・アントレプリーズ（受益者口座設置会社）

      ①　資本金の額
      　19,770,132.20ユーロ（約2,355,216千円）で、2020年５月14日現在全額払込済である。
      ②　事業の内容
      　アクサ・エパーニュ・アントレプリーズは、会社（                            société     anonyme    ）である。
      　アクサ・エパーニュ・アントレプリーズの事業目的は口座の保管管理業務である。
     ２【関係業務の概要】

     (1)　ビー・エヌ・ピー・パリバ・セキュリティーズ・サービシズは、本ファンドの資産の保管業務を行う。
     (2)　アクサ・エパーニュ・アントレプリーズは、本ファンド証券が保管された口座の管理並びに本ファンド証券
      の申込及び償還請求の受領、それらの処理及び相当する支払いの実施を行う。
     ３【資本関係】

     　該当なし
     第３【投資信託制度の概要】

     (1)  　フランスにおける投資信託制度の概要
     　フランスにおける投資信託は、過去25年の間に相当な発展を遂げている。この発展の主要なものは、以下の通り
     である。
         1964   年　変動資本を有する会社型投資信託（                     Soci  é • é 　d’Investissement　            á 　Capital　Variable           ）
             （「SICAV」）の最初の創設
         1967   年　契約型投資信託（           Fonds   　Communs　de　Placement              ）（「FCP」）の創設（当時のFCPは、従業員利
             益分配プログラムのための投資手段として利用されていた。）
                                128/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         1978   年　株式投資信託の開始の機縁となった個人によるフランス株式の購入に伴う税制上の優遇措置の導
             入（the　Monory　Law）
         1981   年　機関投資家及び個人投資家に対して、マネー・マーケットの利率で投資をプールすることを可能
             にしたマネー・マーケット・ファンドの導入
         1988   年　FCP、SICAV、FCPE（             Fonds   　Communs　de　Placement　d’Entreprise                      ）（従業員投資信託）を構
             成する投資信託（         Organisme     　de　Placement　Collectif　de　Valeurs　Mobilières                             ）
             （「OPCVM」）の創設
         1988   年　ヨーロッパ共同体の1985年12月20日付通達の規定に合致させるための諸規則の修正
        /1989   年　これによってフランス投資信託は、譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（                                             Undertaking
             for　Collective　Investments　in　Transferable　Securities                                 ）（「UCITS」）のヨーロッパ共
             同体の定義に合致するよう整備され、一定の条件のもとで、ヨーロッパにおいて自由に取引され
             ることが可能になった。
         1996   年　金融活動の法的枠組の近代化
        /1998   年
         2000   年　フランスは投資信託関連の多くのそれ以前の法律を統合し、修正した新しい財政金融法を導入
         2001   年　FCPEを規制する法規定の修正及び従業員の保有する株式の運用のみを目的としたSICAVの設立の可
             能性の導入
         2003   年　2003年８月１日付法第2003-706号に基づき金融市場庁を設立
         2007   年　欧州連合（EU）の金融商品市場指令2004/39/EC（以下「MiFID」という。）のフランスの法令（金
             融市場庁一般規則を含む。）への組み込み。MiFIDは、投資サービスにおける競争の促進と投資家
             の保護を目的として、投資サービスに関する統一ルールを定めた指令である。
         2011   年　欧州の資産運用市場における大規模な規制改革。欧州の資産運用市場及び欧州経済共同体（EEC）
             加盟国全域のUCITSに係るクロスボーダー取引の強化を企図した、欧州議会指令2009/65/ECが、フ
             ランス法に組み込まれ、これにより、UCITSの運用及びマーケティングに著しい変化がもたらされ
             た。
         2013   年　指令2011/61/EUの規定を遵守するため、代替投資ファンドマネージャー（AIFM）に関する各種規
             則を改正。当該改正は、投資家保護を強化しつつ、欧州の代替投資ファンドマネージャー
             （AIFM）に関して統一的な枠組を構築することを目的として行われたものである。
         2016   年　欧州連合（EU）のUCITS               IV指令2009/65/ECを改正した欧州連合（EU）のUCITS                            V指令2014/91/EUの
             フランス法令への組み込み。当該改正は、欧州連合（EU）の代替投資ファンドマネージャー
             （AIFM）に関する指令2011/61/UEにより導入された、預託機関の役割、資産運用会社の報酬方針
             及びそれらに適用される罰則についての規則と                        統一した規則を構築する             ことを目的として行われ
             たものである。
         2018   年　欧州連合（EU）の第２次金融商品市場指令2014/65/EU（以下「MiFID2」という。）のフランスの
             法令（金融市場庁一般規則を含む。）への組み込み。MiFID2は、投資サービスにおける競争の促
             進と投資家の保護を目的として、投資サービスに関する金融商品市場の枠組みを改正した指令で
             ある。
         2019   年　企業の成長及び変革に関する2019年５月22日付フランス法第2019-486号（                                        Loi　Pacte      ）による従
             業員貯蓄制度の近代化及び年金貯蓄制度の改革
     (2)  　OPCに対する規制

     　OPCは、財政金融法第L.214-1条以下及び第D.214-0条以下、金融市場庁一般規則並びに2011年12月21日付金融市
     場庁命令第2011-21号令（その後の改正を含む。）により規制されている。
     　2013年７月25日、代替投資ファンドマネージャー（AIFM）に関する指令2011/61/EUがフランス法に組み込まれ
     た。これにより、OPCの分類に若干の変更はあったものの、かかる変更によるFCPEの約款への実質的な影響はな
     い。
     (3)  　OPCの概要
     　OPCのフランス法上の一般的な定義はないが、財政金融法は、OPCを以下の２種類の合同運用型投資商品により定
     義している。
     （a）　欧州議会及び理事会の2009年７月13日付の指令2009/65/EUに基づき登録されたOPCVMで、投資及び投資家向
       けの情報に関して、欧州レベルで統一されたルールに基づき、欧州経済共同体（EEC）加盟国間で広く一般向
       けに販売されるもの。
                                129/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     （b）　欧州議会及び理事会の2011年６月８日付の指令2011/61/ECに基づく代替投資ファンド（AIF）。上記（a）
       以外の合同運用型投資信託のほとんどはこれに該当する。代替投資ファンド（AIF）は、上記（a）と同じ統一
       ルールに従い、金融市場庁の監督に服するが、直ちに欧州域内で一般向けに販売することができるものではな
       い。
     　とりわけ、従業員向けのOPCは、代替投資ファンド（AIF）のうち、従業員貯蓄ファンド（ESF）という分類に該
     当する。従業員貯蓄ファンド（ESF）には特定の規制のある有限責任会社（                                         société　anonyme         ）の一種である
     SICAVAS及び有価証券の共同所有機関（以下「投資信託」という。）であるFCPEの２種類がある。SICAVASとFCPEは
     厳格に規制されている。OPCの設立、組織変更、合併、スピン・オフ又は清算は金融市場庁の承諾を受けなければ
     ならず、金融市場庁は承諾を取り下げることもある。
     　OPCの目的は主に有価証券で構成されているOPCの資産を株式（SICAVASの場合）又は受益証券（FCPEの場合）の
     所持人の利益のみのために運用することである。OPCの資産は、フランス又はフランス国外において上場されてい
     るか非上場であるフランス及び非フランスの有価証券で構成することができる。OPCの資産構成はリスクの多様化
     という観点での規制（同分類に属する有価証券の割合又は同一の発行体による有価証券の保有率に関する制限な
     ど）を受ける。
     　SICAVAS及びFCPEの内部組織は厳密に規制されている（管理、有価証券の保管、株式／受益証券の保有者総会、
     監査役など）。OPCを管理する管理会社（                      Société　de　gestion            ）及び資産を構成している株式の保管受託銀行
     （ dépositaire      ）は金融市場庁の認可を受けなければならない。
     (4)  　FCPとFCPEの違い
     　FCPEはFCPの特殊な種類である。FCPEは、フランス法の適用により創設される会社又はグループの従業員の持株
     制度の一環としてのみ設立することができる。FCPEは一般的に会社及びかかる子会社の現在の従業員又は退職者に
     対し、株式を募集することにより設立された企業貯蓄制度（                               Plan　d’Epargne　d’Entreprise                  ）及び／又は利益
     分配制度（      Participation　des　salariés                ）として創設される。FCPEはこの特定の枠組から外れて設立することは
     できない。
     　FCPとFCPEにはいくつかの違いがある。FCPは欧州経済共同体（EEC）の指令2009/65/ECに基づくものであるが、
     FCPEはかかる指令の適用から除外されており、欧州経済共同体（EEC）の指令2011/61/ECに基づくものである。ま
     た、FCPは有価証券市場にて上場することが可能であるが、FCPEは従業員（又は元職員又は退職者）のみが受益証
     券の所持人であるため有価証券市場での上場資格を有しない。
     　FCPEもまた保有できる資産を規制されており（財政金融法第L.214-20条以下）、受益者を代表するFCPEの受益証
     券を保有する従業員及び会社の代表者からなる又は受益者を代表するFCPEの受益証券を保有する従業員のみからな
     る監督委員会を設置しなければならない（財政金融法第L.214-164条及び第L.214-165条）。受益証券を保有し、か
     つ受益者を代表する従業員はFCPEの資産を構成する株式に対して議決権を有するという特別な規定がない限り、監
     督委員会はFCPEが保有する株式に対する議決権を有する（かかる場合FCPEの資産の33％超は雇用主又は関係会社の
     株式により構成されている。）。監督委員会はファンドの組織変更、合併、スピン・オフ又は清算を決定する。
     　FCPEは　(ⅰ)　従業員に会社の業績動向に利益参加させるために法定準備金の中から従業員に割り当てられた金
     額及び／又は　(ⅱ)　企業貯蓄制度に従業員が預入れた金額を運用するために創設することができる。かかる場
     合、FCPEの受益証券は、フランス労働法典の第R.3324‐22条に挙げられる限定的な例外を除き、約５年間移転する
     ことができない。FCPEは会社の民営化の場合においても、従業員が購入する株式を運用するために設立することが
     可能である（財政金融法第L.214-165条）。
     (5)  　FCPEの概要
     　FCPEの目的は会社の株式その他資産を従業員のために保有することである。FCPEは（フランス及び／又は外国
     の）有価証券の共同所有機関として定義されており、独立した法人格を持たず、その目的は従業員投資家（以下
     「受益者」又は「メンバー」という。）の投資の管理である。フランス法は特定の法規制により規制される２種類
     のFCPを次のように分類している。
     (ⅰ)　会社又は関連会社が発行した株式がその資産の33％超を構成するFCPE
     (ⅱ)　会社が発行した株式がその資産の33％以下を構成するFCPE
     　２種類のFCPEの主な違いは監督委員会の構成及びその構成員の任命並びにFCPEが保有する株式の議決権の行使に
     影響する。
     　伝統的に、FCPEは会社の株式及び現金のみの保有を許可されている。さらに、FCPEが負債を負うことに関しては
     厳しい制限が適用されてきた（今後も適用され続ける。）。最近では、金融市場庁は、従業員にリスクがかからな
     い限りFCPEが一定のデリバティブを用いることを許可している。
                                130/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     　典型的な従業員に対する株式募集において、従業員を代理するFCPEが直接会社の株式の買取又は引受を行う。フ
     ランス法の下では、各従業員は（他の従業員らと共に）FCPEが保有する会社の株式の共同保有者となる。
     　従業員を代理して会社の株式を買取った場合、次にFCPEはそれに対応する有価証券つまり、受益証券を従業員に
     対して発行する。かかる受益証券はFCPEのマネージャーが保管する登録簿の帳簿記入により表章される。各受益証
     券はFCPEが従業員を代理して保有する会社の株式の不可分の割合的権利を表章する。
     　上記の通り、従業員は会社の株式の直接共同保有者であり、FCPEの受益証券は直接的な権利を表章するのみであ
     る。また、上記の通りFCPEはフランス法上独立した法人格及び資産をもたない。しかし、フランス法では、受益証
     券は独立した有価証券であると明記されている。
     　要約すると、FCPEは従業員のために投資を行うための単なる導管としての投資機関であり、受益者は現在の会社
     の従業員又は退職者のみである。
     (6)  　FCPEの組織
      ①　概要
      　FCPEは会社の要求により、保管受託銀行の協力を得て行為する専門の管理会社（マネジメント・カンパ
      ニー）によってのみ設立できる。管理会社は一般的には発行会社と無関係の専門的な会社であり、金融市場庁
      によりFCPEの設立及び管理を行う認可を受けている会社でなければならない。管理会社は、フランス経済・財
      務及び産業省が作成したリストからフランス国内に所在する銀行又はその他の信用機関（以下「保管受託銀
      行」という。）をファンドの資産を保管する会社として指名し、かかる指名について金融市場庁に報告する。
      管理会社はFCPEの監督委員会の監督に服する。さらに管理会社は、金融市場庁の承認を受けることを条件とし
      て６会計年度を任期として監査役を選任しなければならない。
      　FCPEは会社の定款に類似する約款（以下「約款」という。）に基づき運営される。管理会社及び保管受託銀
      行はFCPEの約款を作成する。この約款はFCPEの設立時に金融市場庁の承認を受けなければならない。
      　管理会社及び保管受託銀行は、常に受益者の最善の利益のために行為しなければならない。管理会社及び保
      管受託銀行は、フランスのミューチュアルファンドを規制する法令違反又はFCPEの約款違反若しくは自己取引
      若しくは過失について受益者及び第三者に対して連帯して責任を負う。監査役もまた受益者に対して管理会社
      及び／又は保管受託銀行が行った、報告の為されていないかかる違反又は自己取引に対して責任を負う。
      ②　管理会社
      　管理会社はFCPEの運営に責任を持つ民間会社である。管理会社としての資格で、管理会社は、（FCPEを監督
      する）監督委員会の権利を損なうことなく、FCPEの集合的なポートフォリオを作成し、FCPEに関する取引にお
      いて、またFCPEが当事者である法的手続において第三者に対して受益者の代理人として行為し、受益者を代表
      する。したがって、管理会社はFCPEを代表してポートフォリオに含まれる全ての有価証券を買付け、売却し及
      び取引し、再投資を行うことができる。
      　監督委員会が管理会社の職務及び責任を引受ける新しい会社を指名し、金融市場庁の事前の承認を得た場合
      にのみ、管理会社を変更することができる。
      ③　監督委員会
      　監督委員会はFCPEの約款に基づき設立される。監督委員会は、一般に、その過半数は会社の従業員の受益者
      により、50％までは会社の代表者により平等に構成される。その資産の33％超を会社の株式が構成するFCPEは
      会社の従業員である受益者のみにより構成される。
      　管理会社は監督委員会に対して報告を行い、また監督委員会の監督に服する。監督委員会は管理会社を変更
      することができる。
      　監督委員会は一般にFCPEの所有する有価証券上の議決権を行使する。しかし、FCPEの約款は、各受益者に会
      社の株主集会における議決権を与える旨規定することも可能である。さらに、一定の限られた状況において、
      FCPEの約款は管理会社が議決権を行使する旨規定している。
      　監督委員会はFCPEに影響を及ぼす各組織変更（つまり、合併、分割及び清算）について決定し、約款の各変
      更を承認する。一定のこれらの変更は金融市場庁の認可が得られた場合にのみ実施できる。監督委員会はFCPE
      の年次報告書を審査するため、少なくとも１年に１回は開かれる。FCPEの財務、事務及び会計管理を検討する
      ため、監督委員会は説明のため管理会社、保管受託銀行及び監査役を招集する。
      　監督委員会は裁判において受益者の権利及び権益を防御することができる。
      ④　保管受託銀行
      　FCPEの資産は、その保管のため、約款によって指定される銀行又はその他の信用機関に預託されるものとす
      る。
                                131/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　保管受託銀行は当初株式取得申込書を受領し、それに調印し、ポートフォリオの有価証券の買付け、売却又
      は取引についての管理会社の指示を履行する。保管受託銀行はポートフォリオ中に保有される有価証券に付さ
      れる権利をFCPEが行使するために必要なあらゆる手続を行う。
      　保管受託銀行は管理会社が行う全ての取引につき、フランスのミューチュアルファンドに適用される法的規
      定及びFCPEの約款が遵守されているか否かにつき監督する。必要に応じて、保管受託銀行が適切な保全措置を
      講じることができる。管理会社との間に重大な意見の不一致が生じた場合には保管受託銀行は金融市場庁に報
      告するものとする。
      　管理会社が監督委員会の承認により後継の保管受託銀行を指名し、金融市場庁の認可が得られない限り保管
      受託銀行を変更することはできない。
      ⑤　受益者口座設置会社
      　受益者口座設置会社は、受益者が保有するFCPEの受益証券の口座を管理する責任を負う。受益者口座設置会
      社は、金融市場庁の推薦に基づき、フランスにおける金融機関及び投資会社委員会（                                                   Comité    des
      Etablissements         de  Crédit    et  des  Entreprises       d’Investissement          ）の承認を受ける。
      　受益者口座設置会社は、受益証券の引受及び償還の指示を受け、それらの手続をし、かつそれらの支払いを
      行い、また支払いを受領する。
      ⑥　監査役
      　監査役は金融市場庁の事前の承認を条件に管理会社が任命する。
      　FCPEの監査役はFCPEの設立時の資産の額を確認する。
      　監査役は管理会社が一年に一度作成する報告書を証明する。年次報告書は営業成績、資産の明細及び一年を
      通じて採用された一般（会計）方針の説明に関する情報を受益者に提供するものとする。年次報告書は監督委
      員会及び会社に提供され、監督委員会及び会社は、かかる報告書を受益者及び金融市場庁に供する。
      　半期報告書はFCPEの資産明細を含んでおり、FCPEの監査役が作成し、保管受託銀行が証明するものである。
      かかる半期報告書は、要求に応じて受益者に提供し、金融市場庁には必ず送付するものとする。さらに、メン
      バーは取引勘定残高の報告を管理会社から定期的に受けるものとする。
     (7)  　従業員‐投資家の権利
     　FCPEの受益者の権利は受益証券により表章される。
     　従業員は、FCPEが彼らを代理して保有する会社の株式の共同保有者である。各従業員は、従業員名義の口座に記
     録される受益証券数に応じたFCPEの資産共同所有権を持つ。各個別受益証券はFCPEの資産の同等の割合的持分に相
     当する。受益証券の価値は、出資（一般に資産から生じる収入及び利益であり、それらはFCPEに再投資される。）
     により上昇し、（毎月計算される）払戻しによって減少する。ただし、FCPEの約款は資産からの収益及び収入をも
     とにこの再投資を反映するため新たな受益証券を発行することがある旨規定している。
     　FCPEの受益者は、FCPEに、つまり管理会社及び保管受託銀行の管理のもとに資産を預託した場合は、資産運営に
     関する決定には直接参加しない。管理会社は、監督委員会及び監査役の監督のもとにその運営に対して単独で責任
     を負う。株主としてのFCPEの受益者は可能な限り正確かつ完全なFCPEの活動に関する情報を得る権利を有するのみ
     である。ただし、一定の場合、FCPEの約款はFCPEの受益者がFCPEの保有する株式の議決権を行使する旨規定してい
     る。
     　原則として、応募、取得済の株式と引換えに従業員が所有する受益証券は、発効日から約５年間、保有しなけれ
     ばならない。これはフランスの従業員貯蓄制度の租税上の要件であり、通常FCPEの約款に含まれている。かかる
     ロック・アップはフランスの貯蓄制度規則上重要であるが、フランス国外では特別重要でない。しかし、フランス
     企業は一般に従業員の待遇を平等にするため、かかるロック・アップを全世界的に課している。ただし、早期償還
     がフランス労働法典第R.3324-22条に列挙された場合（例えば、結婚、離婚、第三子の誕生、労働契約の終了な
     ど）にフランス法により認められている。
     　ロック・アップ期間の終了時に、従業員はいつでもFCPEから離脱できる権利を取得する。受益者は所有する受益
     証券の償還をFCPEに要求するか、FCPEの受益者に残るかを選択できる（その場合ロック・アップ期間は適用されな
     い。）。
     (8)  　投資家保護
     　FCPEは法人格を持たない。会社ではなく、証券取引所に上場されてもいない。しかし、一定の保護手段により受
     益者の保護がはかられている。
     　FCPEは設立時に金融市場庁の承認を取得しなければならない（かかる承認は、詳細な審査が行われた後に付与さ
     れる。）。
                                132/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     　存続期間を通して、FCPEは金融市場庁の取り締り及び監督に服するものとし、約款の一定の条項についての改
     正、FCPEの組織変更、合併又は清算に関して金融市場庁の承認を必要とする。
     　FCPEの受益証券はいかなる証券取引所において取引又は上場することができない。
     (9)  　課税上の取扱い
     　フランスの税法においては、FCPEは共同所有という性格により、フランスの法人税の適用を受けず、フランスの
     課税上、課税透明性を有する存在として扱われる。
     　したがって、受益証券が受益者により最低５年間所有される限り、フランス税法上、FCPEが配当として取得する
     利益に対して税金は課されない。しかしFCPEによる配当が行われると（約款中に資本の組入れについての規定がな
     い場合には）、得られた利益は受益者の段階で課税される。
     　非居住者である会社の従業員（つまり、フランス租税目的上のフランスの居住者でない者）が受益証券を所持す
     る形態のFCPEの約款には、FCPEはいかなる利益も配当しないが、その代わりに利益を会社の株式の追加取得に用い
     る旨規定することができる。FCPEが受領し、会社の株式の追加取得のために用いた利益は、FCPEの従業員が所有す
     る受益証券の価値を上昇させ又はFCPEの追加受益証券が発行され、その結果、後日FCPEがかかる受益証券の償還を
     行うことによる（もしあれば）キャピタル・ゲインを増加させる。しかし、フランス法上、フランス租税目的上フ
     ランスの居住者でない従業員により実現されるかかるキャピタル・ゲインはフランスにおいては非課税である。
     FCPEの約款は、FCPEはその他の種類の有価証券の取得のために利益を用いる旨規定することもできる。
     (10)  　受益証券の申込及び償還
     　受益証券の申込は一般にFCPEの約款に定める期間内に現金で支払われる。各受益証券はFCPEの約款の状況に従っ
     て算出される純資産価格を基準として、株式に権利を与える。
     　受益証券の申込は有価証券の拠出によっても支払うことができる。拠出される有価証券の価値は法定監査役に
     よって管理される。
     　償還申込は有価証券の所持人によって行われなければならず、かかる申込には受益者によって署名されなければ
     ならない。償還申込はFCPEの約款に規定される期間内のみ請求することができる。かかる申込は一般的に最新の純
     資産価格又はかかる償還請求の受領直後の純資産価格に基づきFCPEの約款に従って行われる。ただし、FCPEの約款
     には様々な計算方法が定められている。
     　特別な状況の場合（償還申込がポートフォリオの重要部分を構成している場合など）には、償還を停止すること
     がある。管理会社は速やかに金融市場庁、監督委員会及び法定監査役にかかる状況を報告する。
     　償還された株式の支払いは、特別な状況にある場合を除き、かかる株式の純資産価格の決定後１ヶ月以内に行わ
     れる。
     　償還請求は通常、現金で決済される。しかし、FCPEの約款は会社の有価証券による決済を認める場合がある。た
     だし、FCPEの資産が１社の有価証券にのみ投資されている場合に限る。
     　FCPEの約款は受益証券の申込及び償還にかかる手数料及び費用について規定している。
     (11)  　純資産価格の決定
     　純資産価格はFCPEの資産の帳簿価格を発行済受益証券の数で除して算出する。算出の周期及び方法はFCPEの約款
     に規定する。純資産価格は最低月１回算出する。
     　管理会社の決定により純資産価格の算出を例外的に中止することがある。かかる中止は監督委員会及び金融市場
     庁に報告しなければならない。
     　FCPEが保有する有価証券及び短期有価証券の保有高は、OPCの会計ガイドライン及びFCPEの約款に含まれている
     規則である金融市場庁一般規則に従って評価する。
     　FCPEの純資産価格の算出方法は、FCPEの存続期間を通して一貫していなければならない。他の算出方法が純資産
     価格をより正確に算出する場合のみ、純資産価格の算出方法の変更を認められる。かかる変更は監督委員会がFCPE
     の監査役との討議、合意の後決定することができる。
     　純資産価格はかかる算出を行った翌営業日に監督委員会に報告し、会社の事務所において従業員に掲示する。
     (12)  　年次報告書
     　管理会社は、保管受託銀行が証する資産明細表、貸借対照表、損益計算書、財務書類の明細及び運用報告書を各
     会計年度末に準備する。かかる書類はFCPEの監査役が証明する。
     　監督委員会は１年間の活動を記載する年次報告書も作成する。
     　会社は各受益者に運用報告書の写しを交付しなければならない。かかる運用報告書は、監督委員会の同意によ
     り、各従業員は要求により各企業から年次報告書を入手可能である旨の簡潔な報告に代えることができる。
                                133/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     第４【参考情報】
     　当計算期間（2018年12月29日から2019年12月30日）の開始日から本有価証券報告書提出日までの間において以下
     の書類が提出されている。
       (1)    有価証券報告書及びその添付書類                               2019  年６月28日
           （ 2017  年12月30日      から  2018  年12月28日      ）            関東財務局長に提出
       (2)    半期報告書                               2019  年９月27日

           （2018年12月29日から2019年６月28日）                               関東財務局長に提出
     第５【その他】

     　該当なし
                                134/160
















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                    注１

                              （訳文）
                          アクサ・アクシオナリアII
                    法定監査人の年次財務書類に対する監査報告書
                       2019   年12月30日に終了した事業年度
     アクサ・アクシオナリアII従業員貯蓄ファンド

     投資信託保有者各位
      監査意見

      管理会社より私どもに委託されたアサインメントに準拠して、私どもは、本報告書に添付されている
     2019年12月30日に終了した事業年度のアクサ・アクシオナリアII                                      従業員貯蓄ファンド（Fonds                 Commun
     de  Placement      d’Entreprise－FCPE）の年次財務書類について監査を行った。
      私どもは、本年次財務書類が、フランスの会計規則及び会計原則に準拠し、2019年12月30日現在の
     ファンドの財政状態、資産及び負債、並びに同日に終了した事業年度の経営成績に関し、真実かつ公正
     な概観を与えていることを認める。
      監査意見の基礎

      監査基準
      私どもはフランスで一般に公正妥当と認められる監査基準に従って監査を実施した。私どもは、私ど
     もが得た監査証拠が、私どもの監査意見の基礎として十分かつ適切なものであると考えている。
      当該基準に基づく私どもの責任については、本報告書の年次財務書類監査の法定監査人の責任の項に
     詳述されている。
      独立性

      私どもは、2018年12月31日から                  本報告書の公表日までの期間に私どもに適用される独立性規定に準拠
     して私どもの監査を実施した。特に、私どもは法定監査人を対象とした職業倫理規定で禁止されている
     いかなるサービスも提供しなかった。
      私どもの評価の正当性

      私どもの評価の正当性に関し、フランス商法第L823－9条及びR823－7条の規定に従って、私どもの職
     業的専門家としての判断に基づき、私どもが行った最も重要な評価は、適用された会計原則の適切性、
     使用された重要な見積りの合理性、並びに財務書類の全体の表示、特にポートフォリオで保有されてい
     る金融商品について追加型投資信託の勘定科目一覧表に従った表示に関するものであった。
      この評価は、年次財務書類監査全体の中の一部として、私どもの意見形成に寄与するために取組まれ
     たものである。私どもは、年次財務書類の要素について個別に意見を表明しない。
      特定の検証

      私どもはまた、フランスにおける職業的専門家の基準に従い、フランスの法律により求められている
     特定の検証を実施した。
      管理会社が作成した経営者の報告書に記載された情報の公正な表示及び整合性について特に報告する
     事項はない。
                                135/160

                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      年次財務書類に関する経営者及びガバナンス担当者の責任

      経営者は、フランスで一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して年次財務書類の作成及び適正
     な表示を行う責任を有しており、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない年次財務書類の作成に関す
     る内部統制を実施する責任を有している。
      年次財務書類の作成にあたり、管理会社の役割は、ファンドの清算や活動停止を予定している場合を
     除き、ファンドの継続企業として存続する能力を評価し、継続企業の会計基準を適用することである。
      当該年次財務書類は、管理会社によって作成された。
      財務書類の監査に係る法定監査人の責任

      年次財務書類の監査に係る法定監査人の責任
      私どもの役割は年次財務書類に係る報告書を作成することである。私どもの目的は、全体として財務
     書類に重要な虚偽表示がないかどうかに関する合理的な保証を得ることにある。合理的な保証とは、高
     い水準の保証であるが、一般に公正妥当と認められる監査基準に準拠して実施された監査が、存在する
     全ての重要な虚偽表示を組織的に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正又は誤謬に
     よる可能性があり、個別に又は集計すると、財務書類の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理
     的に見込まれる場合に重要性があると判断される。
      フランス商法第L823－10－1条に特定されている通り、当該財務書類を保証するアサインメントには、
     貴ファンドの経営の健全性又は経営管理の質に係る保証は含まれていない。
      フランスで一般に公正妥当と認められる監査基準に準拠して実施される監査の一環として、法定監査

     人は、監査を通して法定監査人としての判断を使用する。また、以下も実行する。
      ・不正又は誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査

     手続を立案、実施し、監査意見の基礎として十分かつ適切であると考えられる監査証拠を収集する。不
     正による重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による場合よりも高くなる。これは、不正に
     は、共謀、文書偽造、故意の除外、虚偽表示、又は内部統制の無効化を伴う可能性があるからである。
      ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、こ
     れは、内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
      ・財務書類において使用されている会計方針の適切性、財務書類において経営者によって行われた会
     計上の見積り、並びにそれらに関する開示の妥当性を評価する。
      ・ 経営者による継続企業の会計基準の適用の適切性について評価し、また、収集した監査証拠に基づ
     き、ファンドの継続企業としての存続能力に重大な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して、重
     要な不確実性が存在するか否かを評価する。この評価は、本監査報告書の日付までに収集した監査上の
     証拠に基づいている。ただし、将来の事象又は状況により、ファンドは継続企業としての継続を取り止
     める可能性がある。法定監査人が重要な不確実性が存在すると結論付ける場合、監査報告書において、
     財務書類におけるそれに関連する開示に注意を向けるよう促す必要がある。又は、このような開示がな
     されていない、若しくは              ・不正又は誤謬による年次財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、
     当該リスクに対応した監査手続を定義、実施し、監査意見の基礎として十分かつ適切な監査証拠を収集
     する。不正による重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による場合よりも高くなる。これは、
                                136/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     不正には、共謀、文書偽造、故意の除外、虚偽の言明、又は内部統制の無効化を伴う可能性があるから
     である。
      ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。ただし、こ
     れは、内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
      ・年次財務書類において使用されている会計方針の適切性、経営者によって行われた会計上の見積り
     の妥当性、並びに年次財務書類に提示されたそれらに関する情報を評価する。
      ・管理会社による継続企業の会計基準の適用の適切性について評価し、また、収集した監査証拠に基
     づき、ファンドの継続企業としての存続能力に疑義を生じさせるような事象又は状況に関して、重要な
     不確実性が存在するか否かを評価する。この評価は、監査報告書の日付までに収集した監査上の証拠に
     基づいている。ただし、将来の状況又は事象により、ファンドの継続企業としての存在能力に疑義が生
     じる可能性があることに注意が必要である。重要な不確実性が存在するという証拠が示された場合、監
     査人は、監査報告書において、年次財務書類に提示されている不確実性に関する情報を参照するよう読
     者に促す必要がある。又は、この情報が提示されていない、若しくは関連性がない場合は、限定意見監
     査報告書を提示するか、若しくは当該財務書類についての監査意見を表明しないことがある。
      ・管理会社による継続企業の会計基準の適用の適切性について評価し、また、収集した監査証拠に基
     づき、ファンドの継続企業としての存続能力に疑義を生じさせるような事象又は状況に関して、重要な
     不確実性が存在するか否かを評価する。この評価は、監査報告書の日付までに収集した監査上の証拠に
     基づいている。ただし、将来の状況又は事象により、ファンドの継続企業としての存在能力に疑義が生
     じる可能性があることに注意が必要である。重要な不確実性が存在するという証拠が示された場合、監
     査人は、監査報告書において、年次財務書類に提示されている不確実性に関する情報を参照するよう読
     者に促す必要がある。又は、この情報が提示されていない、若しくは関連性がない場合は、限定意見監
     査報告書を提示するか、若しくは当該財務書類についての監査意見を表明しないことがある。
      ・財務書類の全体的な表示を評価し、当該年次財務書類が基礎となる事象や業務の公正な概観を表示
     しているか否かを評価する。
      不十分である場合は、当該財務書類に表明されている意見を修正する必要がある。
      ・財務書類の全体的な表示を評価し、当該財務書類が基礎となる取引や事象を、公正な表示を実現す
     る形で提示しているか否かを評価する。
     クールブヴォア、2020年３月23日

     認証済み書類、電子署名による日付
     法定監査人

     マザー

     Mazars    :
                     ジル・デュナンド・ルー
                     Gilles   DUNAND-ROUX

     注１：本書は原文（フランス語）で発行された監査報告書の日本語訳であり訳文と原文に齟齬がある場合は原文が

     優先される。
      次へ

                                137/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                               FCPE

                       AXA     ACTIONNARIAT                 II

                       Tour   Majunga     - 6 Place   de  la Pyramide

                         92908    PARIS    - La  Défense     cedex
        Rapport       du   Commissaire           aux   comptes       sur   les   comptes       annuels


                       Exercice      clos   le  30  décembre       2019

                                138/160















                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Rapport     du  Commissaire        aux   comptes      sur  les  comptes      annuels
     Aux  porteurs    de  parts   du  FCPE   AXA   ACTIONNARIAT          II ,



     Opinion

     En  exécution     de  la mission    qui  nous   a été  confiée    par  la société    de  gestion    , nous   avons   effectué    l'audit    des  comptes

     annuels    de  l'organisme       de  placement      collectif     constitué     sous   forme   de  fonds   commun     de  placement      d'entreprise
     (FCPE)    AXA   ACTIONNARIAT          II relatifs    à l'exercice     clos  le 30  décembre     2019   , tels  qu'ils   sont  joints   au  présent
     rapport.
     Nous   certifions     que  les  comptes     annuels    sont,   au  regard    des  règles   et principes     comptables      français,     réguliers     et

     sincères     et donnent     une  image    fidèle   du  résultat    des  opérations      de  l'exercice      écoulé    ainsi   que  de  la situation
     financière     et du  patrimoine      du  FCPE   à la fin  de  cet  exercice.
     Fondement      de  l'opinion

     Référentiel      d'audit

     Nous   avons   effectué    notre   audit   selon   les  normes    d'exercice     professionnel       applicables      en France.    Nous   estimons     que  les

     éléments     que  nous   avons   collectés     sont  suffisants     et appropriés     pour   fonder   notre   opinion.
     Les  responsabilités        qui  nous   incombent      en  vertu   de  ces  normes    sont   indiquées     dans   la partie   « Responsabilités        du

     commissaire      aux  comptes    relatives    à l'audit   des  comptes    annuels    » du  présent    rapport.
     Indépendance

     Nous   avons   réalisé    notre   mission    d'audit    dans   le respect    des  règles   d'indépendance        qui  nous   sont  applicables,      sur  la

     période    du  31  décembre     2018   à la date   d'émission      de  notre   rapport,    et notamment      nous   n'avons     pas  fourni    de
     services    interdits    par  le code   de  déontologie      de  la profession      de  commissaire       aux  comptes.
                                139/160








                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Justification       des  appréciations
     En  application      des  dispositions      des  articles    L.823-9    et R.823-7    du  Code   de  commerce      relatives     à la justification      de

     nos  appréciations,       nous   vous   informons      que  les  appréciations       les  plus  importantes      auxquelles      nous   avons   procédé,
     selon   notre   jugement     professionnel,        ont  porté   sur  le  caractère     approprié     des  principes     comptables      appliqués,
     notamment      pour   ce  qui  concerne     les  instruments      financiers     en  portefeuille,       et sur  la présentation       d'ensemble      des
     comptes     au  regard    du  plan  comptable      des  organismes      de  placement     à capital    variable.
     Les  appréciations       ainsi   portées    s'inscrivent      dans   le contexte     de  l'audit    des  comptes     annuels    pris  dans   leur  ensemble

     et de  la formation     de  notre   opinion    exprimée-ci      avant.    Nous   n'exprimons       donc   pas  d'opinion     sur  des  éléments     de
     ces  comptes     annuels    pris  isolément.
     Vérifications       spécifiques

     Nous   avons    également      procédé,     conformément        aux  normes    d'exercice      professionnel       applicables      en  France,    aux

     vérifications       spécifiques      prévues    par  les  textes   légaux    et réglementaires.
     Nous   n'avons    pas  d'observation       à formuler     sur  la  sincérité     et  la  concordance       avec   les  comptes     annuels    des

     informations       données    dans   le rapport    de  gestion    établi   par  la société    de  gestion.
     Responsabilités        de  la direction     et des  personnes      constituant      le gouvernement        d'entreprise       relatives     aux  comptes

     annuels
     Il appartient     à la société    de  gestion    d'établir     des  comptes     annuels    présentant      une  image    fidèle   conformément        aux

     règles   et principes     comptables      français    ainsi   que  de  mettre    en  place   le contrôle     interne    qu'elle    estime    nécessaire      à
     l'établissement        de  comptes     annuels    ne  comportant      pas  d'anomalies       significatives,        que  celles-ci     proviennent       de
     fraudes    ou  résultent     d'erreurs.
     Lors   de  l'établissement        des  comptes     annuels,     il incombe     à la société    de  gestion    d'évaluer     la capacité     du  fonds   à

     poursuivre      son  exploitation,       de  présenter     dans   ces  comptes,     le cas  échéant,     les  informations       nécessaires      relatives     à
     la continuité     d'exploitation       et d'appliquer      la convention      comptable      de  continuité     d'exploitation,        sauf  s'il  est  prévu
     de  liquider    le FCPE   ou  de  cesser   son  activité.
     Les  comptes     annuels    ont  été  arrêtés    par  la société    de  gestion.

     Responsabilités        du  commissaire       aux  comptes     relatives     à l'audit    des  comptes     annuels

     Il nous   appartient     d'établir     un  rapport    sur  les  comptes     annuels.     Notre   objectif    est  d'obtenir     l'assurance      raisonnable

     que  les  comptes     annuels    pris   dans   leur   ensemble     ne  comportent      pas  d'anomalies       significatives.        L'assurance
     raisonnable      correspond      à un  niveau    élevé   d'assurance,       sans  toutefois     garantir    qu'un   audit   réalisé    conformément        aux
     normes    d'exercice      professionnel       permet    de  systématiquement         détecter    toute   anomalie     significative.       Les  anomalies
     peuvent     provenir     de  fraudes    ou  résulter    d'erreurs     et  sont   considérées      comme    significatives       lorsque    l'on   peut
     raisonnablement         s'attendre     à ce  qu'elles    puissent,     prises   individuellement         ou  en  cumulé,    influencer      les  décisions
     économiques       que  les  utilisateurs      des  comptes     prennent     en  se fondant    sur  ceux-ci.
     Comme     précisé    par  l'article    L.823-10-1      du  code   de  commerce,      notre   mission    de  certification       des  comptes     ne

     consiste    pas  à garantir    la viabilité    ou  la qualité    de  la gestion    de  votre   FCPE.
     Dans   le cadre   d'un   audit   réalisé    conformément        aux  normes    d'exercice      professionnel       applicables      en  France,    le

     commissaire       aux  comptes     exerce    son  jugement     professionnel       tout  au  long   de  cet  audit.   En outre :
      ●   il identifie     et évalue    les  risques    que  les  comptes     annuels    comportent      des  anomalies     significatives,       que  celles-

        ci proviennent      de  fraudes    ou  résultent     d'erreurs,     définit    et met  en  œuvre    des  procédures      d'audit    face   à ces
                                140/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        risques,    et recueille     des  éléments     qu'il   estime    suffisants     et appropriés      pour   fonder    son  opinion.     Le  risque   de
        non-détection       d'une   anomalie     significative       provenant      d'une   fraude    est  plus   élevé   que  celui   d'une   anomalie
        significative       résultant     d'une   erreur,    car  la fraude    peut   impliquer     la collusion,     la falsification,       les  omissions
        volontaires,      les  fausses    déclarations      ou  le contournement        du  contrôle    interne    ;
      ●   il prend   connaissance       du  contrôle     interne    pertinent     pour   l'audit    afin   de  définir    des  procédures      d'audit

        appropriées      en  la circonstance,       et non  dans   le but  d'exprimer      une  opinion    sur  l'efficacité      du  contrôle    interne    ;
      ●   il apprécie     le  caractère     approprié      des  méthodes      comptables      retenues     et  le  caractère     raisonnable       des

        estimations      comptables      faites   par  la direction,     ainsi   que  les  informations       les  concernant      fournies     dans   les
        comptes     annuels    ;
      ●   il apprécie     le caractère     approprié     de  l'application       par  la société    de  gestion    de  la convention      comptable      de

        continuité      d'exploitation        et,  selon   les  éléments     collectés,     l'existence      ou  non  d'une   incertitude      significative
        liée  à des  événements       ou  à des  circonstances       susceptibles       de  mettre    en  cause   la  capacité     du  FCPE    à
        poursuivre      son  exploitation.       Cette   appréciation       s'appuie     sur  les  éléments     collectés     jusqu'à    la date   de  son
        rapport,    étant   toutefois     rappelé    que  des  circonstances       ou  événements      ultérieurs     pourraient      mettre    en  cause   la
        continuité      d'exploitation.        S'il  conclut    à l'existence      d'une   incertitude      significative,       il attire   l'attention      des
        lecteurs    de  son  rapport    sur  les  informations       fournies    dans   les  comptes     annuels    au  sujet   de  cette   incertitude      ou,
        si ces  informations       ne  sont  pas  fournies     ou  ne  sont  pas  pertinentes,      il formule    une  certification       avec   réserve
        ou  un  refus   de  certifier    ;
                                141/160













                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ●   il apprécie     la présentation       d'ensemble      des  comptes     annuels    et évalue    si les  comptes     annuels    reflètent     les
        opérations      et événements      sous-jacents      de  manière    à en  donner    une  image   fidèle.
     Fait  à Courbevoie,      le 23  mars   2020


     Le  commissaire      aux  comptes

      Mazars    :


                        Gilles   DUNAND-ROUX

      次へ

                                142/160













                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                    注１

                              （訳文）
                     法定監査人の財務書類に対する監査報告書
                       2019   年12月31日に終了した事業年度
     アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ

     年次株主総会御中
      監査意見

      年次株主総会で私どもに委託されたエンゲージメントに準拠して、私どもは、この報告書に
     添付されている2019年12月31日に終了した事業年度のアクサ・インベストメント・マネー
     ジャーズ・パリ（「会社」）の財務書類について監査を行った。本財務書類は、2020年４月28
     日、同日に入手可能な情報に基づき、新型コロナウイルス危機が進展する中、取締役会の承認
     を受けた。
      私どもの意見では、本財務書類はフランスの会計原則に従って、2019年12月31日現在の会社

     の資産、負債及び財政状態、並びに同日に終了した事業年度の経営成績に関し、真実かつ公正
     な概観を与えている。
      監査意見の基礎

      監査の枠組み
      私どもは、フランスにおける職業的専門家の基準に従って監査を実施した。私どもは、私ど
     もが得た監査証拠が、私どもの監査意見の基礎として十分かつ適切なものであると考えてい
     る。
      当該基準に基づく私どもの責任については、本報告書の財務書類監査の法定監査人の責任の
     項に詳述されている。
      独立性

      私どもは、2019年１月１日から本報告書の日付までの期間に私どもに適用される独立性規定
     に準拠して監査エンゲージメントを実施した。具体的には、私どもは法定監査人を対象とした
     フランスの職業倫理規定（code                    de  déontologie）で言及されている監査以外の禁止サービスを
     提供しなかった。
      私どもの評価の正当性

      私どもの評価の正当性に関し、フランス商法（code                                de  commerce）第L823-9条及びR823-7条
     の要件に従い、私どもは職業的専門家としての私どもの判断に基づき、採用された会計原則の
     適切性、行われた重要な見積りの合理性並びに財務書類の全体としての表示に関連して私ども
     が行った最も重要な評価を報告する。
      この評価は、私どもの財務書類監査全体の中の一部として、上述の通り承認され、また私ど

     もの意見を形成するために実施したものであり、財務書類の具体的な項目について私どもの個
     別意見を表明するものではない。
                                143/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      経営者の報告書及び株主に提示されたその他の文書の検証

      私どもはまた、フランスにおける職業的専門家の基準に従い、法律及び規制により求められ
     ている特定の検証を実施した。
      財政状態及び財務書類に関して経営者の報告書及び株主に提示されたその他の文書に示され

     た情報
      財政状態及び財務書類に関して、2020年４月28日に承認された取締役会による経営者の報告
     書及び株主に提示されたその他の文書に含まれている情報の適正な表示並びに整合性につい
     て、私どもが報告する事項はない。
      経営者は、財務諸表日以降に発生した事象及び新型コロナウイルスに関連して明らかになっ
     た情報は、本財務書類を承認するために招集される年次株主総会で報告されることを確認して
     いる。
      私どもは、フランス商法（code                    de  commerce）第D441-4条に記載された支払期限に関する情
     報についての適正な表示及び財務書類との整合性の検証を行う。
      コーポレート・ガバナンスに関する情報

      私どもは、経営者の報告書のコーポレート・ガバナンスに関するセクションに、フランス商
     法（code      de  commerce）第L225-37-4条で要求されている情報が記載されていることについて検
     証を行う。
      財務書類に関する経営者及びガバナンス担当者の責任

      経営者は、フランスの会計原則に準拠して財務書類の作成及び適正な表示を行う責任を有し
     ており、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するために必要と判断した
     内部統制について責任を有している。
      財務書類の作成にあたり、経営者は、会社の清算や業務停止を予定している場合を除き、会
     社の継続企業として存続する能力を評価し、継続企業に関係する事項を適宜開示すること、及
     び継続企業の前提に基づいて会計処理を行う責任を有している。
      当該財務書類は、取締役会によって承認された。
                                144/160








                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      財務書類の監査に係る法定監査人の責任
      私どもの役割は財務書類に係る報告書を発行することである。私どもの目的は、全体として
     財務書類に重要な虚偽表示がないかどうかに関する合理的な保証を得ることにある。合理的な
     保証は、高い水準の保証であるが、職業的専門家の基準に準拠して実施された監査が、存在す
     る全ての重要な虚偽表示を常に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正又は
     誤謬から発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務書類の利用者の全体的な経済的
     意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に重要性があると判断される。
      フランス商法（code             de  commerce）第L823-10-1条に特定されている通り、私どもの法定監査
     には、会社の健全性又は会社の経営管理の質に係る保証は含まれていない。
      フランスで適用される職業的専門家の基準に準拠して実施される監査の一環として、法定監
     査人は、監査を通して職業的専門家としての判断を行い、さらに以下を実行する。
      ・不正又は誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応
     した監査手続を立案、実施し、監査意見の基礎として十分かつ適切な監査証拠を入手する。不
     正による重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による当該リスクよりも高くなる。こ
     れは、不正には、共謀、文書偽造、意図的な除外、虚偽の言明、又は内部統制の無効化を伴う
     可能性があるからである。
      ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。た
     だし、これは、内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
      ・財務書類において使用されている会計方針の適切性、経営者によって行われた会計上の見
     積り及び関連する開示の妥当性を評価する。
      ・経営者が継続企業の前提により会計処理を実施したことの適切性について評価し、また、
     入手した監査証拠に基づき、会社の継続企業としての存続能力に重大な疑義を生じさせるよう
     な事象又は状況に関して、重要な不確実性が存在するか否かを評価する。この評価は、監査報
     告書の日付までに入手した監査上の証拠に基づいている。ただし、将来の事象又は状況によ
     り、会社が継続企業として存続しなくなる可能性がある。法定監査人が重要な不確実性が存在
     すると結論付けた場合、監査報告書において、財務書類の関連する開示を参照するよう促す必
     要がある。又は、それらの開示が行われない、若しくは不十分な場合は、監査意見を修正する
     必要がある。
     ・財務書類の全体的な表示を評価し、これらの財務書類が、基礎となる取引や事象を適正に表

     示しているかを評価する。
     ヌイイ＝シュル＝セーヌ、2020年５月26日

     法定会計監査人
     プライスウォーターハウスクーパース                        オーディット
     サラ・クレスマン・フロケ
     注１：本書は原文（フランス語）で発行された監査報告書の日本語訳であり訳文と原文に齟齬がある場合は原文が

     優先される。
      前へ    次へ

                                145/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     pwc

     Rapport    du  commissaire       aux  comptes


     sur  les  comptes     annuels
     (Exercice     clos  le 31  décembre     2019)

     A l'assemblée      générale

     AXA   INVESTMENT        MANAGERS       PARIS
     Tour   Majunga
     6 place   de la Pyramide
     92908   Paris   La Défense    Cedex
     Opinion

     En  exécution     de  la mission    qui  nous   a été  confiée    par  votre   assemblée     générale,     nous   avons   effectué    l'audit   des  comptes

     annuels    de la société   AXA   INVESTMENT        MANAGERS       PARIS    relatifs   à l'exercice     clos  le 31 décembre     2019,   tels  qu'ils   sont
     joints   au présent    rapport.    Ces  comptes    ont  été  arrêtés   par  le conseil    d'administration        le 28  avril  2020   sur  la base  des  éléments
     disponibles      à cette  date  dans  un contexte    évolutif    de crise  sanitaire    liée  au Covid-19.
     Nous   certifions     que  les  comptes    annuels    sont,   au  regard   des  règles   et principes     comptables      français,    réguliers    et sincères    et

     donnent    une  image   fidèle   du résultat    des  opérations     de l'exercice     écoulé   ainsi  que  de la situation    financière     et du patrimoine     de
     la société   à la fin  de cet  exercice.
     Fondement     de l'opinion

     Référentiel     d'audit

     Nous   avons   effectué    notre   audit   selon   les  normes    d'exercice     professionnel      applicables     en France.    Nous   estimons    que  les  éléments

     que  nous  avons   collectés    sont  suffisants     et appropriés     pour  fonder   notre   opinion.
     Les  responsabilités       qui  nous  incombent     en vertu   de ces  normes    sont  indiquées     dans  la partie   « Responsabilités        du commissaire      aux

     comptes    relatives    à l'audit   des  comptes    annuels    » du présent   rapport.
     Indépendance

     Nous   avons   réalisé   notre   mission    d'audit    dans  le respect    des  règles   d'indépendance        qui  nous  sont  applicables,      sur  la période    du

     er
     1  Janvier    2019   à la date  d'émission     de notre   rapport,    et notamment      nous   n'avons    pas  fourni   de services    interdits    par  le code
     de déontologie      de la profession     de commissaire      aux  comptes.
     Justification      des  appréciations

     En  application      des  dispositions      des  articles    L.823-9    et R.823-7    du  code   de  commerce     relatives    à la justification      de  nos

     appréciations,       nous   vous   informons     que  les  appréciations       les  plus  importantes      auxquelles     nous   avons   procédé,    selon   notre
     jugement     professionnel,       ont  porté   sur  le caractère    approprié     des  principes     comptables      appliqués     et sur  le caractère    raisonnable
     des  estimations      significatives      retenues    et sur  la présentation      d'ensemble      des  comptes.
                                146/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Les  appréciations       ainsi   portées    s'inscrivent      dans   le contexte    de l'audit   des  comptes    annuels    pris  dans   leur  ensemble,     arrêtés
     dans  les  conditions     rappelées     précédemment,       et de la formation     de notre   opinion    exprimée     ci-avant.    Nous   n'exprimons      pas  d'
     opinion    sur  des  éléments    de ces  comptes    annuels    pris  isolément.
     Vérifications      spécifiques

     Nous   avons   également     procédé,    conformément       aux  normes    d'exercice     professionnel       applicables      en France,    aux  vérifications

     spécifiques     prévues    par  les  textes   légaux   et réglementaires.
     Informations      données    dans  le rapport    de gestion    et dans  les  autres   documents     sur  la situation    financière     et les  comptes    annuels

     adressés    aux  actionnaires
     N ous  n'avons    pas  d'observation       à formuler     sur  la sincérité    et la concordance      avec   les  comptes    annuels    des  informations

     données    dans   le rapport    de  gestion    du  conseil    d'administration        arrêté   le 28  avril   2020   et dans   les  autres   documents     sur  la
     situation    financière     et les  comptes    annuels    adressés    aux  actionnaires.      S'agissant     des  événements      survenus     et des  éléments
     connus    postérieurement        à la date  d'arrêté    des  comptes    relatifs    aux  effets   de  la crise   liée  au  Covid-19    , la direction     nous   a
     indiqué    qu'ils   feront   l'objet   d'une   communication       à l'assemblée      générale    appelée    à statuer   sur  les  comptes.
     Nous   attestons    de la sincérité    et de la concordance      avec  les  comptes    annuels    des  informations      relatives    aux  délais   de paiement

     mentionnées      à l'article    D.441-4    du code  de commerce.

     Informations      relatives    au gouvernement       d'entreprise

     Nous   attestons    de l'existence,      dans  la section    du rapport    de gestion    du conseil    d'administration        consacrée     au gouvernement       d'

     entreprise     des  informations      requises    par  l'article    L.225-37-4     du code  de commerce.
     Responsabilités       de la direction    et des  personnes     constituant     le gouvernement       d'entreprise      relatives    aux  comptes    annuels

     Il appartient     à la direction     d'établir    des  comptes    annuels    présentant     une  image   fidèle   conformément       aux  règles   et principes

     comptables      français    ainsi   que  de  mettre   en  place   le contrôle    interne    qu'elle   estime   nécessaire     à l'établissement       de  comptes
     annuels    ne comportant      pas  d'anomalies      significatives,       que  celles-ci    proviennent      de fraudes    ou résultent    d'erreurs.
     Lors   de  l'établissement       des  comptes    annuels,    il incombe    à la direction     d'évaluer     la capacité    de  la société    à poursuivre     son

     exploitation,      de présenter     dans  ces  comptes,    le cas  échéant,    les  informations      nécessaires     relatives    à la continuité     d'exploitation
     et d'appliquer      la convention      comptable     de continuité     d'exploitation,       sauf  s'il  est  prévu   de liquider    la société    ou  de cesser   son
     activité.
     Les  comptes    annuels    ont  été  arrêtés   par  le conseil    d'administration       .

     Responsabilités       du  commissaire       aux  comptes    relatives    à l'audit   des  comptes    annuels

     Il nous   appartient     d'établir    un  rapport    sur  les  comptes    annuels.    Notre   objectif    est  d'obtenir     l'assurance      raisonnable      que  les

     comptes    annuels    pris  dans  leur  ensemble     ne comportent      pas  d'anomalies      significatives.       L'assurance      raisonnable      correspond     à
     un  niveau    élevé   d'assurance,      sans  toutefois    garantir    qu'un   audit   réalisé   conformément       aux  normes    d'exercice     professionnel
     permet    de systématiquement         détecter    toute   anomalie     significative.      Les  anomalies     peuvent    provenir    de fraudes    ou  résulter    d'
     erreurs    et sont  considérées      comme    significatives       lorsque    l'on  peut  raisonnablement        s'attendre     à ce qu'elles    puissent,    prises
     individuellement        ou  en cumulé,    influencer     les  décisions     économiques      que  les  utilisateurs     des  comptes    prennent    en se fondant
     sur  ceux-ci.
     Comme    précisé    par  l'article    L.823-10-1      du  code   de commerce,     notre   mission    de certification      des  comptes    ne consiste    pas  à

     garantir    la viabilité    ou la qualité   de la gestion    de votre   société.
                                147/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Dans   le cadre   d'un  audit   réalisé   conformément       aux  normes    d'exercice     professionnel      applicables     en France,    le commissaire      aux
     comptes    exerce   son  jugement     professionnel      tout  au long  de cet  audit.   En outre :
      ●   il identifie    et évalue    les  risques    que  les  comptes    annuels    comportent      des  anomalies     significatives,       que  celles-ci

        proviennent      de  fraudes    ou  résultent    d'erreurs,     définit   et met  en  œuvre   des  procédures     d'audit    face  à ces  risques,    et
        recueille    des  éléments    qu'il   estime   suffisants     et appropriés     pour  fonder   son  opinion.    Le  risque   de non-détection       d'une
        anomalie     significative      provenant     d'une   fraude   est  plus  élevé   que  celui   d'une   anomalie     significative      résultant    d'une
        erreur,   car  la fraude   peut  impliquer     la collusion,     la falsification,      les  omissions     volontaires,      les  fausses    déclarations      ou le
        contournement       du contrôle    interne ;
      ●   il prend   connaissance      du contrôle    interne    pertinent    pour  l'audit   afin  de définir   des  procédures     d'audit    appropriées      en la

        circonstance,      et non  dans  le but  d'exprimer     une  opinion    sur  l'efficacité     du contrôle    interne   ;
      ●   il apprécie    le caractère     approprié     des  méthodes     comptables      retenues    et le caractère     raisonnable      des  estimations

        comptables      faites   par  la direction,     ainsi  que  les  informations      les  concernant     fournies    dans  les  comptes    annuels    ;
      ●   il apprécie    le caractère     approprié     de  l'application      par  la direction     de  la convention      comptable     de  continuité     d'

        exploitation      et, selon   les  éléments    collectés,     l'existence     ou non  d'une   incertitude     significative      liée  à des  événements      ou
        à des  circonstances       susceptibles      de  mettre   en  cause   la capacité    de  la société    à poursuivre     son  exploitation.      Cette
        appréciation      s'appuie     sur  les  éléments     collectés     jusqu'à    la date   de  son  rapport,    étant   toutefois     rappelé    que  des
        circonstances      ou événements      ultérieurs     pourraient     mettre   en cause   la continuité     d'exploitation.       S'il  conclut    à l'existence
        d'une   incertitude     significative,      il attire   l'attention     des  lecteurs    de  son  rapport    sur  les  informations      fournies    dans   les
        comptes    annuels    au sujet   de cette   incertitude     ou,  si ces  informations      ne sont  pas  fournies    ou  ne sont  pas  pertinentes,      il
        formule    une  certification      avec  réserve    ou un refus   de certifier    ;
      ●   il apprécie    la présentation      d'ensemble      des  comptes    annuels    et évalue   si les  comptes    annuels    reflètent    les  opérations     et

        événements      sous-jacents      de manière    à en donner   une  image   fidèle.
     Fait  à Neuilly-sur-Seine,         le 26 mai  2020

     Le commissaire      aux  comptes

     PricewaterhouseCoopers            Audit
     Sarah   Kressmann-Floquet

      前へ


                                148/160






                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                    注１

                              （訳文）
                          アクサ・アクシオナリアII
                    法定監査人の年次財務書類に対する監査報告書
                       2018   年12月28日に終了した会計年度
     アクサ・アクシオナリアII従業員貯蓄ファンド

     投資信託保有者各位
      監査意見

      管理会社より私どもに委託されたアサインメントに準拠して、私どもは、本報告書に添付されている
     2018年12月28日に終了した事業年度のアクサ・アクシオナリアII                                      従業員貯蓄ファンド（Fonds                 Commun
     de  Placement      d’Entreprise－FCPE）の年次財務書類について監査を行った。
      私どもは、本年次財務書類が、フランスの会計規則及び会計原則に準拠し、2018年12月28日現在の
     ファンドの財政状態、資産及び負債、並びに同日に終了した事業年度の経営成績に関し、真実かつ公正
     な概観を与えていることを認める。
      監査意見の基礎

      監査基準
      私どもはフランスで一般に公正妥当と認められる監査基準に従って監査を実施した。私どもは、私ど
     もが得た監査証拠が、私どもの監査意見の基礎として十分かつ適切なものであると考えている。
      当該基準に基づく私どもの責任については、本報告書の年次財務書類監査の法定監査人の責任の項に
     詳述されている。
      独立性

      私どもは、2017年12月30日から本報告書の公表日までの期間に私どもに適用される独立性規定に準拠
     して私どもの監査を実施した。特に、私どもは法定監査人を対象とした職業倫理規定で禁止されている
     いかなるサービスも提供しなかった。
      私どもの評価の正当性

      私どもの評価の正当性に関し、フランス商法第L823－9条及びR823－7条の規定に従って、私どもの職
     業的専門家としての判断に基づき、私どもが行った最も重要な評価は、適用された会計原則の適切性、
     使用された重要な見積りの合理性、並びに財務書類の全体の表示、特にポートフォリオで保有されてい
     る金融商品について追加型投資信託の勘定科目一覧表に従った表示に関するものであった。
      この評価は、年次財務書類監査全体の中の一部として、私どもの意見形成に寄与するために取組まれ
     たものである。私どもは、年次財務書類の要素について個別に意見を表明しない。
      特定の検証

      私どもはまた、フランスにおける職業的専門家の基準に従い、フランスの法律により求められている
     特定の検証を実施した。
                                149/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      管理会社が作成した経営者の報告書に記載された情報の公正な表示及び整合性について特に報告する
     事項はない。
      年次財務書類に関する経営者及びガバナンス担当者の責任

      経営者は、フランスで一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して年次財務書類の作成及び適正
     な表示を行う責任を有しており、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない年次財務書類の作成に関す
     る内部統制を実施する責任を有している。
      年次財務書類の作成にあたり、管理会社の役割は、ファンドの清算や活動停止を予定している場合を
     除き、ファンドの継続企業として存続する能力を評価し、継続企業の会計基準を適用することである。
      当該年次財務書類は、管理会社によって作成された。
      年次財務書類の監査に係る法定監査人の責任

      私どもの役割は年次財務書類に係る報告書を作成することである。私どもの目的は、全体として財務
     書類に重要な虚偽表示がないかどうかに関する合理的な保証を得ることにある。合理的な保証とは、高
     い水準の保証であるが、一般に公正妥当と認められる監査基準に準拠して実施された監査が、存在する
     全ての重要な虚偽表示を組織的に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正又は誤謬に
     よる可能性があり、個別に又は集計すると、財務書類の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理
     的に見込まれる場合に重要性があると判断される。
      フランス商法第L823－10－1条に特定されている通り、当該財務書類を保証するアサインメントには、
     貴ファンドの経営の健全性又は経営管理の質に係る保証は含まれていない。
      フランスで一般に公正妥当と認められる監査基準に準拠して実施される監査の一環として、法定監査

     人は、監査を通して法定監査人としての判断を使用する。また、以下も実行する。
      ・不正又は誤謬による年次財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した

     監査手続を定義、実施し、監査意見の基礎として十分かつ適切な監査証拠を収集する。不正による重要
     な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による場合よりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書
     偽造、故意の除外、虚偽の言明、又は内部統制の無効化を伴う可能性があるからである。
      ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。ただし、こ
     れは、内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
      ・年次財務書類において使用されている会計方針の適切性、経営者によって行われた会計上の見積り
     の妥当性、並びに年次財務書類に提示されたそれらに関する情報を評価する。
      ・管理会社による継続企業の会計基準の適用の適切性について評価し、また、収集した監査証拠に基
     づき、ファンドの継続企業としての存続能力に疑義を生じさせるような事象又は状況に関して、重要な
     不確実性が存在するか否かを評価する。この評価は、監査報告書の日付までに収集した監査上の証拠に
     基づいている。ただし、将来の状況又は事象により、ファンドの継続企業としての存在能力に疑義が生
     じる可能性があることに注意が必要である。重要な不確実性が存在するという証拠が示された場合、監
     査人は、監査報告書において、年次財務書類に提示されている不確実性に関する情報を参照するよう読
     者に促す必要がある。又は、この情報が提示されていない、若しくは関連性がない場合は、限定意見監
     査報告書を提示するか、若しくは当該財務書類についての監査意見を表明しないことがある。
                                150/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ・管理会社による継続企業の会計基準の適用の適切性について評価し、また、収集した監査証拠に基
     づき、ファンドの継続企業としての存続能力に疑義を生じさせるような事象又は状況に関して、重要な
     不確実性が存在するか否かを評価する。この評価は、監査報告書の日付までに収集した監査上の証拠に
     基 づいている。ただし、将来の状況又は事象により、ファンドの継続企業としての存在能力に疑義が生
     じる可能性があることに注意が必要である。重要な不確実性が存在するという証拠が示された場合、監
     査人は、監査報告書において、年次財務書類に提示されている不確実性に関する情報を参照するよう読
     者に促す必要がある。又は、この情報が提示されていない、若しくは関連性がない場合は、限定意見監
     査報告書を提示するか、若しくは当該財務書類についての監査意見を表明しないことがある。
      ・財務書類の全体的な表示を評価し、当該年次財務書類が基礎となる事象や業務の公正な概観を表示
     しているか否かを評価する。
     クールブヴォア、2019年３月20日

     法定監査人
     マザー

     Mazars    :
                     ジル・デュナンド・ルー
                     Gilles   DUNAND-ROUX

     注１：本書は原文（フランス語）で発行された監査報告書の日本語訳であり訳文と原文に齟齬がある場合は原文が

     優先される。
      次へ

                                151/160










                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                               FCPE

                       AXA     ACTIONNARIAT                 II

                       Tour   Majunga     - 6 Place   de  la Pyramide

                              92800    Puteaux
        Rapport       du   Commissaire           aux   comptes       sur   les   comptes       annuels


                       Exercice      clos   le  28  décembre       2018

     Rapport     du  Commissaire        aux   comptes      sur  les  comptes      annuels

     Aux  porteurs    de  parts   du  FCPE   AXA   ACTIONNARIAT          II ,


     Opinion

     En  exécution     de  la mission    qui  nous   a été  confiée    par  la société    de  gestion,    nous   avons   effectué    l'audit    des  comptes

     annuels    de  l'organisme       de  placement      collectif     constitué     sous   forme   de  fonds   commun     de  placement      d'entreprise
     (FCPE)    AXA   ACTIONNARIAT          II relatifs    à l'exercice     clos  le 28  décembre     2018,   tels  qu'ils   sont  joints   au  présent
     rapport.
     Nous   certifions     que  les  comptes     annuels    sont,   au  regard    des  règles   et principes     comptables      français,     réguliers     et

     sincères     et donnent     une  image    fidèle   du  résultat    des  opérations      de  l'exercice      écoulé    ainsi   que  de  la situation
     financière     et du  patrimoine      du  FCPE   à la fin  de  cet  exercice.
     Fondement      de  l'opinion

     Référentiel      d'audit

     Nous   avons   effectué    notre   audit   selon   les  normes    d'exercice     professionnel       applicables      en France.    Nous   estimons     que  les

     éléments     que  nous   avons   collectés     sont  suffisants     et appropriés     pour   fonder   notre   opinion.
     Les  responsabilités        qui  nous   incombent      en  vertu   de  ces  normes    sont   indiquées     dans   la partie   « Responsabilités        du

     commissaire      aux  comptes    relatives    à l'audit   des  comptes    annuels    » du  présent    rapport.
     Indépendance

     Nous   avons   réalisé    notre   mission    d'audit    dans   le respect    des  règles   d'indépendance        qui  nous   sont  applicables,      sur  la

     période    du  30  décembre     2017   à la date  d'émission      de  notre   rapport,    et notamment      nous   n'avons    pas  fourni   de  services
     interdits    par  le code   de déontologie      de la profession     de commissaire      aux  comptes.
                                152/160



                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Justification       des  appréciations
     En  application      des  dispositions      des  articles    L.823-9    et R.823-7    du  Code   de  commerce      relatives     à la justification      de

     nos  appréciations,       nous   vous   informons      que  les  appréciations       les  plus  importantes      auxquelles      nous   avons   procédé,
     selon   notre   jugement     professionnel,        ont  porté   sur  le  caractère     approprié     des  principes     comptables      appliqués,
     notamment      pour   ce  qui  concerne     les  instruments      financiers     en  portefeuille,       et sur  la présentation       d'ensemble      des
     comptes     au  regard    du  plan  comptable      des  organismes      de  placement     à capital    variable.
     Les  appréciations       ainsi   portées    s'inscrivent      dans   le contexte     de  l'audit    des  comptes     annuels    pris  dans   leur  ensemble

     et de  la formation     de  notre   opinion    exprimée-ci      avant.    Nous   n'exprimons       donc   pas  d'opinion     sur  des  éléments     de
     ces  comptes     annuels    pris  isolément.
     Vérifications       spécifiques

     Nous   avons    également      procédé,     conformément        aux  normes    d'exercice      professionnel       applicables      en  France,    aux

     vérifications       spécifiques      prévues    par  les  textes   légaux    et réglementaires.
     Nous   n'avons    pas  d'observation       à formuler     sur  la  sincérité     et  la  concordance       avec   les  comptes     annuels    des

     informations       données    dans   le rapport    de  gestion    établi   par  la société    de  gestion.
     Responsabilités        de  la direction     et des  personnes      constituant      le gouvernement        d'entreprise       relatives     aux  comptes

     annuels
     Il appartient     à la société    de  gestion    d'établir     des  comptes     annuels    présentant      une  image    fidèle   conformément        aux

     règles   et principes     comptables      français    ainsi   que  de  mettre    en  place   le contrôle     interne    qu'elle    estime    nécessaire      à
     l'établissement        de  comptes     annuels    ne  comportant      pas  d'anomalies       significatives,        que  celles-ci     proviennent       de
     fraudes    ou  résultent     d'erreurs.
     Lors   de  l'établissement        des  comptes     annuels,     il incombe     à la société    de  gestion    d'évaluer     la capacité     du  fonds   à

     poursuivre      son  exploitation,       de  présenter     dans   ces  comptes,     le cas  échéant,     les  informations       nécessaires      relatives     à
     la continuité     d'exploitation       et d'appliquer      la convention      comptable      de  continuité     d'exploitation,        sauf  s'il  est  prévu
     de  liquider    le FCPE   ou  de  cesser   son  activité.
     Les  comptes     annuels    ont  été  arrêtés    par  la société    de  gestion.

     Responsabilités        du  commissaire       aux  comptes     relatives     à l'audit    des  comptes     annuels

     Il nous   appartient     d'établir     un  rapport    sur  les  comptes     annuels.     Notre   objectif    est  d'obtenir     l'assurance      raisonnable

     que  les  comptes     annuels    pris   dans   leur   ensemble     ne  comportent      pas  d'anomalies       significatives.        L'assurance
     raisonnable      correspond      à un  niveau    élevé   d'assurance,       sans   toutefois     garantir    qu'un   audit   réalisé    conformément        aux
     normes    d'exercice      professionnel       permet    de  systématiquement          détecter    toute   anomalie     significative.       Les  anomalies
     peuvent     provenir     de  fraudes    ou  résulter    d'erreurs     et  sont   considérées      comme    significatives       lorsque    l'on   peut
     raisonnablement         s'attendre     à ce  qu'elles    puissent,     prises   individuellement         ou  en  cumulé,    influencer      les  décisions
     économiques       que  les  utilisateurs      des  comptes     prennent     en  se fondant    sur  ceux-ci.
     Comme     précisé    par  l'article    L.823-10-1      du  code   de  commerce,      notre   mission    de  certification       des  comptes     ne

     consiste    pas  à garantir    la viabilité    ou  la qualité    de  la gestion    de  votre   FCPE.
     Dans   le cadre   d'un   audit   réalisé    conformément        aux  normes    d'exercice      professionnel       applicables      en  France,    le

     commissaire       aux  comptes     exerce    son  jugement     professionnel       tout  au  long   de  cet  audit.   En outre :
                                153/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ●  il identifie     et évalue    les  risques    que  les  comptes     annuels    comportent      des  anomalies     significatives,       que  celles-
        ci proviennent      de  fraudes    ou  résultent     d'erreurs,     définit    et met  en  œuvre    des  procédures      d'audit    face   à ces
        risques,    et recueille     des  éléments     qu'il   estime    suffisants     et appropriés      pour   fonder    son  opinion.     Le  risque   de
        non-  détection     d'une   anomalie     significative       provenant      d'une   fraude    est  plus   élevé   que  celui   d'une   anomalie
        significative       résultant     d'une   erreur,    car  la fraude    peut   impliquer     la collusion,     la falsification,       les  omissions
        volontaires,      les  fausses    déclarations      ou  le contournement        du  contrôle    interne    ;
      ●  il prend   connaissance       du  contrôle     interne    pertinent     pour   l'audit    afin   de  définir    des  procédures      d'audit

        appropriées      en  la circonstance,       et non  dans   le but  d'exprimer      une  opinion    sur  l'efficacité      du  contrôle    interne    ;
      ●  il apprécie     le  caractère     approprié      des  méthodes      comptables      retenues     et  le  caractère     raisonnable       des

        estimations      comptables      faites   par  la direction,     ainsi   que  les  informations       les  concernant      fournies     dans   les
        comptes     annuels    ;
      ●  il apprécie     le caractère     approprié     de  l'application       par  la société    de  gestion    de  la convention      comptable      de

        continuité      d'exploitation        et,  selon   les  éléments     collectés,     l'existence      ou  non  d'une   incertitude      significative
        liée  à des  événements       ou  à des  circonstances       susceptibles       de  mettre    en  cause   la  capacité     du  FCPE    à
        poursuivre      son  exploitation.       Cette   appréciation       s'appuie     sur  les  éléments     collectés     jusqu'à    la date   de  son
        rapport,    étant   toutefois     rappelé    que  des  circonstances       ou  événements      ultérieurs     pourraient      mettre    en  cause   la
        continuité      d'exploitation.        S'il  conclut    à l'existence      d'une   incertitude      significative,       il attire   l'attention      des
        lecteurs    de  son  rapport    sur  les  informations       fournies    dans   les  comptes     annuels    au  sujet   de  cette   incertitude      ou,
        si ces  informations       ne  sont  pas  fournies     ou  ne  sont  pas  pertinentes,      il formule    une  certification       avec   réserve
        ou  un  refus   de  certifier    ;
      ●  il apprécie     la présentation       d'ensemble      des  comptes     annuels    et évalue    si les  comptes     annuels    reflètent     les

        opérations      et événements      sous-jacents      de  manière    à en  donner    une  image   fidèle.
     Fait  à Courbevoie,      le 20  mars   2019


     Le  commissaire      aux  comptes

     Mazars    :


                     Gilles   DUNAND-ROUX

      次へ

                                154/160




                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ
     法定監査人の財務書類に対する監査報告書
     2018年12月31日に終了した事業年度
     本報告書は、フランス語で発行された会社の財務書類に対する法定監査人による監査報告書を無

     料の英語版で、英語を使用する本報告書の利用者の便宜のみのために作成したものである。
     法定監査人の監査報告書には、法定監査人の指名又は経営者の報告書及び株主に提示されたその
     他の文書の検証等、欧州規制及びフランス法で義務付けられた情報が含まれている。
     本報告書は、フランス法及びフランスにおける専門職的監査基準と共に理解し、それらに従い解
     釈するべきである。
     アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ

     法定監査人の財務書類に対する監査報告書
     2018年12月31日に終了した事業年度
     アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ　年次株主総会御中

     監査意見


     年次株主総会で私どもに委託されたエンゲージメントに準拠して、私どもは、この報告書に添付されている2018年

     12月31日に終了した事業年度のアクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ（「会社」）の財務書類につい
     て監査を行った。
     私どもの意見では、本財務書類はフランスの会計原則に従って、2018年12月31日現在の会社の資産、負債及び財政

     状態、並びに同日に終了した事業年度の経営成績に関し、真実かつ公正な概観を与えている。
     監査意見の基礎

     監査の枠組み

     私どもは、フランスにおける職業的専門家の基準に従って監査を実施した。私どもは、私どもが得た監査証拠が、

     私どもの監査意見の基礎として十分かつ適切なものであると考えている。
     当該基準に基づく私どもの責任については、本報告書の財務書類監査の法定監査人の責任の項に詳述されている。

     独立性

     私どもは、2018年１月１日から本報告書の日付までの期間に私どもに適用される独立性規定に準拠して監査エン

     ゲージメントを実施した。具体的には、私どもは法定監査人を対象としたフランスの職業倫理規定（code                                                         de
     déontologie）で言及されている監査以外の禁止サービスを提供しなかった。
     私どもの評価の正当性

     私どもの評価の正当性に関し、フランス商法（code                           de  commerce）第L823-9条及びR823-7条の要件に従い、私ども

     は職業的専門家としての私どもの判断に基づき、採用された会計原則の適切性、行われた重要な見積りの合理性並
     びに財務書類の全体としての表示に関連して私どもが行った最も重要な評価を報告する。
                                155/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     この評価は、私どもの財務書類監査全体の中の一部として、私どもの意見を形成するために実施したものであり、
     財務書類の具体的な項目について私どもの個別意見を表明するものではない。
     特定の検証

     私どもはまた、フランスにおける職業的専門家の基準に従い、法律及び規制により求められている特定の検証を実

     施した。
     財政状態及び財務書類に関して経営者の報告書及び株主に提示されたその他の文書に示された情報

     財政状態及び財務書類に関して、取締役会による経営者の報告書及び株主に提示されたその他の文書に含まれてい

     る情報の適正な表示並びに整合性について、私どもが報告する事項はない。
     私どもは、フランス商法（code                 de  commerce）第D441-4条に記載された支払期限に関する情報について、財務書類

     の適正な表示及び整合性の検証を行う。
     コーポレート・ガバナンスに関する情報

     私どもは、コーポレート・ガバナンスに関する取締役会の報告書において、フランス商法（code                                                  de  commerce）第

     L225-37-4条で要求されている情報の存在について検証を行う。
     財務書類に関する経営者及びガバナンス担当者の責任

     経営者は、フランスの会計原則に準拠して財務書類の作成及び適正な表示を行う責任を有しており、不正又は誤謬

     による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するために必要と判断した内部統制について責任を有している。
     財務書類の作成にあたり、経営者は、会社の清算や業務停止を予定している場合を除き、会社の継続企業として存

     続する能力を評価し、継続企業に関係する事項を適宜開示すること、及び継続企業の前提に基づいて会計処理を行
     う責任を有している。
     当該財務書類は、取締役会によって承認された。

     財務書類の監査に係る法定監査人の責任

     私どもの役割は財務書類に係る報告書を発行することである。私どもの目的は、全体として財務書類に重要な虚偽

     表示がないかどうかに関する合理的な保証を得ることにある。合理的な保証は、高い水準の保証であるが、職業的
     専門家の基準に準拠して実施された監査が、存在する全ての重要な虚偽表示を常に発見することを確約するもので
     はない。虚偽表示は、不正又は誤謬から発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務書類の利用者の全体
     的な経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に重要性があると判断される。
     フランス商法（code           de  commerce）第L823-10-1条に特定されている通り、私どもの法定監査には、会社の健全性

     又は会社の経営管理の質に係る保証は含まれていない。
     フランスで適用される職業的専門家の基準に準拠して実施される監査の一環として、法定監査人は、監査を通して

     職業的専門家としての判断を行い、さらに以下を実行する。
        ・不正又は誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手続を

          立案、実施し、監査意見の基礎として十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽表示
          を発見できないリスクは、誤謬による当該リスクよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書偽
          造、意図的な除外、虚偽の言明、又は内部統制の無効化を伴う可能性があるからである。
        ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これは、

          内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
        ・財務書類において使用されている会計方針の適切性、経営者によって行われた会計上の見積り及び関連す

          る開示の妥当性を評価する。
                                156/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ・経営者が継続企業の前提により会計処理を実施したことの適切性について評価し、また、入手した監査証
          拠に基づき、会社の継続企業としての存続能力に重大な疑義を生じさせるような事象又は状況に関し
          て、重要な不確実性が存在するか否かを評価する。この評価は、監査報告書の日付までに入手した監査
          上 の証拠に基づいている。ただし、将来の事象又は状況により、会社が継続企業として存続しなくなる
          可能性がある。法定監査人が重要な不確実性が存在すると結論付けた場合、監査報告書において、財務
          書類の関連する開示を参照するよう促す必要がある。又は、それらの開示が行われない、若しくは不十
          分な場合は、監査意見を修正する必要がある。
        ・財務書類の全体的な表示を評価し、これらの財務書類が、基礎となる取引や事象を適正に表示しているか

          を評価する。
     ヌイイ＝シュル＝セーヌ、2019年５月10日

     法定会計監査人

     プライスウォーターハウスクーパース                    オーディット
     サラ・クレスマン・フロケ


      前へ    次へ

                                157/160













                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     pwc

     Rapport    du  commissaire       aux  comptes


     sur  les  comptes     annuels
     (Exercice     clos  le 31  décembre     2018)

     A l'assemblée      générale

     AXA   INVESTMENT        MANAGERS       PARIS
     Tour   Majunga
     6 place   de la Pyramide
     92908   Paris   La Défense    Cedex
     Opinion

     En  exécution     de  la mission    qui  nous   a été  confiée    par  votre   assemblée     générale,     nous   avons   effectué    l'audit   des  comptes

     annuels    de la société   AXA   INVESTMENT        MANAGERS       PARIS    relatifs   à l'exercice     clos  le 31 décembre     2018,   tels  qu'ils   sont
     joints   au présent    rapport.
     Nous   certifions     que  les  comptes    annuels    sont,   au  regard   des  règles   et principes     comptables      français,    réguliers    et sincères    et

     donnent    une  image   fidèle   du résultat    des  opérations     de l'exercice     écoulé   ainsi  que  de la situation    financière     et du patrimoine     de
     la société   à la fin  de cet  exercice.
     Fondement     de l'opinion

     Référentiel     d'audit

     Nous   avons   effectué    notre   audit   selon   les  normes    d'exercice     professionnel      applicables     en France.    Nous   estimons    que  les  éléments

     que  nous  avons   collectés    sont  suffisants     et appropriés     pour  fonder   notre   opinion.
     Les  responsabilités       qui  nous  incombent     en vertu   de ces  normes    sont  indiquées     dans  la partie   « Responsabilités        du commissaire      aux

     comptes    relatives    à l'audit   des  comptes    annuels    » du présent   rapport.
     Indépendance

     Nous   avons   réalisé   notre   mission    d'audit    dans  le respect    des  règles   d'indépendance        qui  nous  sont  applicables,      sur  la période    du

     er
     1  Janvier    2018   à la date  d'émission     de notre   rapport,    et notamment      nous   n'avons    pas  fourni   de services    interdits    par  le code
     de déontologie      de la profession     de commissaire      aux  comptes.
     Justification      des  appréciations

     En  application      des  dispositions      des  articles    L.823-9    et R.823-7    du  code   de  commerce     relatives    à la justification      de  nos

     appréciations,       nous   vous   informons     que  les  appréciations       les  plus  importantes      auxquelles     nous   avons   procédé,    selon   notre
     jugement     professionnel,       ont  porté   sur  le caractère    approprié     des  principes     comptables      appliqués     et sur  le caractère    raisonnable
     des  estimations      significatives      retenues    et sur  la présentation      d'ensemble      des  comptes.
                                158/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Les  appréciations       ainsi   portées    s'inscrivent      dans   le contexte    de l'audit   des  comptes    annuels    pris  dans  leur  ensemble     et de la

     formation     de notre   opinion    exprimée     ci-avant.    Nous   n'exprimons      pas  d'opinion     sur  des  éléments    de ces  comptes    annuels    pris
     isolément.
     Vérifications      spécifiques

     Nous   avons   également     procédé,    conformément       aux  normes    d'exercice     professionnel       applicables      en France,    aux  vérifications

     spécifiques     prévues    par  les  textes   légaux   et réglementaires.
     Informations      données    dans  le rapport    de gestion    et dans  les  autres   documents     sur  la situation    financière     et les  comptes    annuels

     adressés    aux  actionnaires
     Nous   n'avons    pas  d'observation       à formuler     sur  la sincérité    et la concordance      avec   les  comptes    annuels    des  informations

     données    dans   le rapport    de gestion    du  conseil    d'administration        et dans   les  autres   documents     sur  la situation    financière     et les
     comptes    annuels    adressés    aux  actionnaires.
     Nous   attestons    de la sincérité    et de la concordance      avec  les  comptes    annuels    des  informations      relatives    aux  délais   de paiement

     mentionnées      à l'article    D.441-4    du code  de commerce.

     Informations      relatives    au gouvernement       d'entreprise

     Nous   attestons    de l'existence,      dans  la section    du rapport    de gestion    du conseil    d'administration        consacrée     au gouvernement       d'

     entreprise     des  informations      requises    par  l'article    L.225-37-4     du code  de commerce.
     Responsabilités       de la direction    et des  personnes     constituant     le gouvernement       d'entreprise      relatives    aux  comptes    annuels

     Il appartient     à la direction     d'établir    des  comptes    annuels    présentant     une  image   fidèle   conformément       aux  règles   et principes

     comptables      français    ainsi   que  de  mettre   en  place   le contrôle    interne    qu'elle   estime   nécessaire     à l'établissement       de  comptes
     annuels    ne comportant      pas  d'anomalies      significatives,       que  celles-ci    proviennent      de fraudes    ou résultent    d'erreurs.
     Lors   de  l'établissement       des  comptes    annuels,    il incombe    à la direction     d'évaluer     la capacité    de  la société    à poursuivre     son

     exploitation,      de présenter     dans  ces  comptes,    le cas  échéant,    les  informations      nécessaires     relatives    à la continuité     d'exploitation
     et d'appliquer      la convention      comptable     de continuité     d'exploitation,       sauf  s'il  est  prévu   de liquider    la société    ou  de cesser   son
     activité.
     Les  comptes    annuels    ont  été  arrêtés   par  le conseil    d'administration       .

     Responsabilités       du  commissaire       aux  comptes    relatives    à l'audit   des  comptes    annuels

     Il nous   appartient     d'établir    un  rapport    sur  les  comptes    annuels.    Notre   objectif    est  d'obtenir     l'assurance      raisonnable      que  les

     comptes    annuels    pris  dans  leur  ensemble     ne comportent      pas  d'anomalies      significatives.       L'assurance      raisonnable      correspond     à
     un  niveau    élevé   d'assurance,      sans  toutefois    garantir    qu'un   audit   réalisé   conformément       aux  normes    d'exercice     professionnel
     permet    de systématiquement         détecter    toute   anomalie     significative.      Les  anomalies     peuvent    provenir    de fraudes    ou  résulter    d'
     erreurs    et sont  considérées      comme    significatives       lorsque    l'on  peut  raisonnablement        s'attendre     à ce qu'elles    puissent,    prises
     individuellement        ou  en cumulé,    influencer     les  décisions     économiques      que  les  utilisateurs     des  comptes    prennent    en se fondant
     sur  ceux-ci.
     Comme    précisé    par  l'article    L.823-10-1      du  code   de commerce,     notre   mission    de certification      des  comptes    ne consiste    pas  à

     garantir    la viabilité    ou la qualité   de la gestion    de votre   société.
                                159/160


                                                           EDINET提出書類
                                          アクサ・インベストメント・マネージャーズ・パリ(E14940)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Dans   le cadre   d'un  audit   réalisé   conformément       aux  normes    d'exercice     professionnel      applicables     en France,    le commissaire      aux
     comptes    exerce   son  jugement     professionnel      tout  au long  de cet  audit.   En outre :
     ●  il identifie    et évalue   les  risques    que  les  comptes    annuels    comportent      des  anomalies     significatives,       que  celles-ci    proviennent

      de fraudes    ou résultent    d'erreurs,     définit   et met  en œuvre   des  procédures     d'audit    face  à ces  risques,    et recueille    des  éléments
      qu'il   estime   suffisants     et appropriés     pour   fonder   son  opinion.    Le  risque   de  non-détection       d'une   anomalie     significative
      provenant     d'une   fraude   est  plus  élevé   que  celui   d'une   anomalie     significative      résultant    d'une   erreur,    car  la fraude   peut
      impliquer     la collusion,     la falsification,      les  omissions     volontaires,      les  fausses    déclarations      ou  le contournement       du  contrôle
      interne ;
     ●  il prend   connaissance      du  contrôle    interne    pertinent     pour   l'audit   afin  de  définir    des  procédures     d'audit    appropriées      en  la

      circonstance,      et non  dans  le but  d'exprimer     une  opinion    sur  l'efficacité     du contrôle    interne   ;
     ●  il apprécie    le caractère    approprié     des  méthodes     comptables      retenues    et le caractère    raisonnable      des  estimations      comptables

      faites   par  la direction,     ainsi  que  les  informations      les  concernant     fournies    dans  les  comptes    annuels    ;
     ●  il apprécie    le caractère     approprié     de l'application      par  la direction    de la convention      comptable     de continuité     d'exploitation

      et,  selon   les  éléments     collectés,     l'existence      ou  non  d'une   incertitude      significative      liée  à des  événements      ou  à des
      circonstances       susceptibles      de mettre   en cause   la capacité    de la société    à poursuivre     son  exploitation.      Cette   appréciation      s'
      appuie   sur  les  éléments    collectés    jusqu'à    la date  de son  rapport,    étant   toutefois    rappelé    que  des  circonstances      ou événements
      ultérieurs     pourraient     mettre   en cause   la continuité     d'exploitation.       S'il  conclut    à l'existence     d'une   incertitude     significative,      il
      attire   l'attention     des  lecteurs    de  son  rapport    sur  les  informations      fournies    dans   les  comptes    annuels    au  sujet   de  cette
      incertitude     ou,  si ces  informations      ne sont  pas  fournies    ou ne sont  pas  pertinentes,      il formule    une  certification      avec  réserve
      ou un refus   de certifier    ;
     ●  il apprécie    la présentation      d'ensemble      des  comptes    annuels    et évalue    si les  comptes    annuels    reflètent    les  opérations     et

      événements      sous-jacents      de manière    à en donner   une  image   fidèle.
     Fait  à Neuilly-sur-Seine,         le 10 mai  2019,

     Le commissaire      aux  comptes

     PricewaterhouseCoopers            Audit
     Sarah   Kressmann-Floquet

      前へ


                                160/160

PDFをダウンロード

関連コンテンツ