ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第6期(令和1年9月1日-令和2年8月31日)

提出書類 半期報告書(外国投資信託受益証券)-第6期(令和1年9月1日-令和2年8月31日)
提出日
提出者 ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
カテゴリ 半期報告書(外国投資信託受益証券)

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     【表紙】

     【提出書類】                 半期報告書

     【提出先】                 関東財務局長

     【提出日】                 2020年5月29日

     【計算期間】                 第6期中(自 2019年9月1日 至 2020年2月29日)

     【ファンド名】                 ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                     (Nomura     Fund   Select    - European     High   Yield   Bond   Fund)
     【発行者名】                 グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                     (Global     Funds   Trust   Company)
     【代表者の役職氏名】                 取締役 フランソワ・ジョン
                     (Francois      John,   Director)
     【本店の所在の場所】                 ケイマン諸島、KY1-1104、グランド・ケイマン、
                     ウグランド・ハウス、私書箱309
                     (PO   Box  309,   Ugland    House,
                     Grand   Cayman    KY1-1104,     Cayman    Islands)
     【代理人の氏名又は名称】                 弁護士  竹 野 康 造
                     弁護士  大 西 信 治
     【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                 弁護士  竹 野 康 造
                     弁護士  大 西 信 治
     【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                 03(6212)8316
     【縦覧に供する場所】                 該当事項はありません。

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     1【ファンドの運用状況】
       グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(Global                           Funds   Trust   Company)(以下「管理会社」といいます。)によ

      り管理されるノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(Nomura                                                 Fund   Select   -
      European     High   Yield   Bond   Fund)(以下「ファンド」といいます。)の運用状況は以下のとおりです。
     (1)【投資状況】

        資産別および地域別の投資状況
                                                (2020年3月末日現在)
          資産の種類                国名          時価合計(ユーロ)              投資比率(%)
                        イギリス              3,710,900               11.83
     固定利付債
                        イタリア              2,831,003                9.03
                        フランス              2,680,721                8.55
                         ドイツ              2,246,306                7.16
                       アメリカ合衆国                1,926,821                6.14
                        オランダ              1,816,178                5.79
                       ルクセンブルグ                1,546,540                4.93
                       スウェーデン                 952,812               3.04
                         日本              844,032               2.69
                        デンマーク                644,930               2.06
                        スペイン                274,596               0.88
                       アイルランド                 262,671               0.84
                        ジャージー                256,212               0.82
                       チェコ共和国                 155,400               0.50
                       ヴァージン諸島                 154,912               0.49
                         マン島                97,500              0.31
                        ルーマニア                 89,591              0.29
                         EU               89,150              0.28
                        メキシコ                88,491              0.28
                        国際機関                79,000              0.25
                         小計             20,747,767                66.16
                        イギリス              1,500,404                4.78
     変動利付債
                        イタリア              1,083,256                3.45
                        オランダ              1,015,045                3.24
                        スペイン                780,691               2.49
                       アメリカ合衆国                 515,126               1.64
                       ルクセンブルグ                 359,246               1.15
                        ポルトガル                298,515               0.95
                        フランス                156,878               0.50
                         ドイツ               133,687               0.43
                         スイス               103,236               0.33
                       スウェーデン                 92,863              0.30
                        キプロス                92,800              0.30
                         小計             6,131,745               19.55
                       ルクセンブルグ                 797,750               2.54
     PIK証券
                        オランダ                285,336               0.91
                        イギリス                167,398               0.53
                       シンガポール                 98,000              0.31
                         小計             1,348,484                4.30
                        フランス                244,110               0.78
     ステップ・アップ/ダウン債
                         小計              244,110               0.78
                        フランス                125,312               0.40
     国債
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                         小計              125,312               0.40
                        オランダ                239,228               0.76
     その他債券
                       ケイマン諸島                 175,216               0.56
                       アメリカ合衆国                  90,000              0.29
                       スウェーデン                 75,600              0.24
                         小計              580,044               1.85
                  小計                     29,177,461                93.04
         現金およびその他の資産(負債控除後)                             2,181,750                6.96
                  合計                     31,359,211
                                                     100.00
               (純資産総額)                     (約3,749百万円)
     (注1)投資比率とはファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
     (注2)ユーロおよびアメリカ合衆国ドル(以下「米ドル」といいます。)の円貨換算は、2020年3月31日現在の株式会社三
         菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値である、1ユーロ=119.55円および1米ドル=108.83円によります。
     (注3)ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されていますが、ファンド証券は、ユーロ建または米ドル建のため
         以下の金額表示は別段の記載がない限りユーロ貨または米ドル貨をもって行います。
     (注4)本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入している場合があります。従って、合計の数字が
         一致しない場合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算
         のうえ、必要な場合四捨五入してあります。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合
         もあります。
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     (2)【運用実績】
       ①【純資産の推移】
         2020年3月末日および同日前1年間における各月末の純資産の推移は次のとおりです。
     ユーロ建て毎月分配型
                          純資産総額                 1口当たり純資産価格
                      ユーロ           円         ユーロ           円

        2019  年4月末日             559,962.38          66,943,503             10.48          1,253

           5月末日            552,209.18          66,016,607             10.34          1,236

           6月末日            563,056.74          67,313,433             10.54          1,260

           7月末日            553,789.04          66,205,480             10.60          1,267

           8月末日            552,236.23          66,019,841             10.67          1,276

           9月末日            553,304.33          66,147,533             10.67          1,276

           10 月末日           551,082.27          65,881,885             10.63          1,271

           11 月末日           535,534.77          64,023,182             10.70          1,279

           12 月末日           540,787.93          64,651,197             10.81          1,292

        2020  年1月末日             542,255.73          64,826,673             10.85          1,297

           2月末日            418,295.17          50,007,188             10.62          1,270

           3月末日            363,006.33          43,397,407             9.14          1,093

     ユーロ建て年1回分配型

                          純資産総額                 1口当たり純資産価格
                      ユーロ           円         ユーロ           円

        2019  年4月末日            1,789,165.17           213,894,696             11.02          1,317

           5月末日           1,793,285.08           214,387,231             10.88          1,301

           6月末日           1,850,809.18           221,264,237             11.10          1,327

           7月末日           1,871,116.56           223,691,985             11.17          1,335

           8月末日           1,714,516.16           204,970,407             11.26          1,346

           9月末日           2,048,350.30           244,880,278             11.26          1,346

           10 月末日          2,045,075.74           244,488,805             11.23          1,343

           11 月末日          2,366,130.46           282,870,896             11.31          1,352

           12 月末日          2,409,850.67           288,097,648             11.43          1,366

        2020  年1月末日            2,442,866.53           292,044,694             11.49          1,374

           2月末日           2,402,692.87           287,241,933             11.26          1,346

           3月末日           2,063,564.62           246,699,150              9.70          1,160

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     米ドル建て毎月分配型
                          純資産総額                 1口当たり純資産価格
                      米ドル           円         米ドル           円

        2019  年4月末日            2,326,706.28           253,215,444             11.24          1,223

           5月末日           2,301,265.07           250,446,678             11.12          1,210

           6月末日           2,586,706.06           281,511,221             11.37          1,237

           7月末日           2,604,975.14           283,499,444             11.45          1,246

           8月末日           2,483,021.16           270,227,193             11.55          1,257

           9月末日           2,487,281.96           270,690,896             11.57          1,259

           10 月末日          2,485,756.96           270,524,930             11.56          1,258

           11 月末日          2,497,927.96           271,849,500             11.65          1,268

           12 月末日          2,461,210.45           267,853,533             11.81          1,285

        2020  年1月末日            2,436,071.89           265,117,704             11.86          1,291

           2月末日           2,388,287.10           259,917,285             11.63          1,266

           3月末日           2,022,036.23           220,058,203             10.04          1,093

     米ドル建て年1回分配型

                          純資産総額                 1口当たり純資産価格
                      米ドル           円         米ドル           円

        2019  年4月末日            6,388,048.58           695,211,327             11.74          1,278

           5月末日           6,269,894.98           682,352,671             11.62          1,265

           6月末日           6,349,623.18           691,029,491             11.91          1,296

           7月末日           6,299,340.07           685,557,180             11.99          1,305

           8月末日           6,313,919.95           687,143,908             12.10          1,317

           9月末日           6,361,641.43           692,337,437             12.12          1,319

           10 月末日          6,166,940.60           671,148,145             12.13          1,320

           11 月末日          6,214,552.39           676,329,737             12.22          1,330

           12 月末日          5,874,766.65           639,350,855             12.40          1,349

        2020  年1月末日            5,993,186.62           652,238,500             12.47          1,357

           2月末日           5,820,120.56           633,403,721             12.24          1,332

           3月末日           4,920,925.27           535,544,297             10.57          1,150

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     米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型
                          純資産総額                 1口当たり純資産価格
                      米ドル           円         米ドル           円

        2019  年4月末日           13,378,911.77          1,456,026,968               5.02           546

           5月末日          13,105,655.98          1,426,288,540               4.92           535

           6月末日          13,910,596.85          1,513,890,255               5.22           568

           7月末日          14,085,260.93          1,532,898,947               5.28           575

           8月末日          12,793,948.47          1,392,365,412               4.86           529

           9月末日          11,448,286.28          1,245,916,996               4.86           529

           10 月末日         11,370,143.07          1,237,412,670               5.03           547

           11 月末日         10,889,141.24          1,185,065,241               4.82           525

           12 月末日         11,072,348.56          1,205,003,694               5.04           549

        2020  年1月末日           10,550,490.24          1,148,209,853               4.81           523

           2月末日           9,557,291.78          1,040,120,064               4.44           483

           3月末日           6,546,416.94           712,446,556              3.22           350

     米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型

                          純資産総額                 1口当たり純資産価格
                      米ドル           円         米ドル           円

        2019  年4月末日             213,874.54          23,275,966             9.97          1,085

           5月末日            210,809.30          22,942,376             9.82          1,069

           6月末日            224,750.64          24,459,612             10.47          1,139

           7月末日            229,236.28          24,947,784             10.68          1,162

           8月末日            211,280.21          22,993,625             9.85          1,072

           9月末日            212,752.76          23,153,883             9.91          1,079

           10 月末日           222,115.98          24,172,882             10.35          1,126

           11 月末日           213,779.35          23,265,607             9.96          1,084

           12 月末日           224,565.15          24,439,425             10.46          1,138

        2020  年1月末日             216,017.83          23,509,220             10.07          1,096

           2月末日            201,108.97          21,886,689             9.37          1,020

           3月末日            146,598.37          15,954,301             6.83           743

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     米 ドル建て    (トルコリラコース)毎月分配型
                          純資産総額                 1口当たり純資産価格
                      米ドル           円         米ドル           円

        2019  年4月末日           24,714,383.71          2,689,666,379               3.94           429

           5月末日          25,049,346.50          2,726,120,380               3.99           434

           6月末日          26,134,076.46          2,844,171,541               4.19           456

           7月末日          27,774,399.45          3,022,687,892               4.45           484

           8月末日          26,635,517.99          2,898,743,423               4.28           466

           9月末日          27,744,920.08          3,019,479,652               4.46           485

           10 月末日         27,489,436.57          2,991,675,382               4.44           483

           11 月末日         27,591,985.14          3,002,835,743               4.45           484

           12 月末日         23,934,366.55          2,604,777,112               4.37           476

        2020  年1月末日           23,998,825.14          2,611,792,140               4.38           477

           2月末日          22,530,937.64          2,452,041,943               4.11           447

           3月末日          18,068,424.09          1,966,386,594               3.35           365

     米ドル建て(      トルコリラコース        )年1回分配型

                          純資産総額                 1口当たり純資産価格
                      米ドル           円         米ドル           円

        2019  年4月末日            1,283,167.27           139,647,094              7.64           831

           5月末日           1,310,376.13           142,608,234              7.80           849

           6月末日           1,387,604.39           151,012,986              8.26           899

           7月末日           1,438,887.35           156,594,110              8.82           960

           8月末日           1,388,627.13           151,124,291              8.53           928

           9月末日           1,457,086.81           158,574,758              8.96           975

           10 月末日          1,011,458.66           110,077,046              8.97           976

           11 月末日          1,021,278.96           111,145,789              9.06           986

           12 月末日          1,010,330.44           109,954,262              8.98           977

        2020  年1月末日             147,206.94          16,020,531             9.09           989

           2月末日            138,999.50          15,127,316             8.58           934

           3月末日            114,270.06          12,436,011             7.05           767

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       ②【分配の推移】
                                1口当たり分配金
                                    米ドル建て(ブラジル            米ドル建て(トルコ

               ユーロ建て            米ドル建て
                                      レアルコース)            リラコース)
               毎月分配型            毎月分配型
                                       毎月分配型            毎月分配型
              ユーロ       円     米ドル       円     米ドル       円     米ドル       円

      2019年4月          0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         5月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         6月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         7月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         8月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         9月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         10月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         11月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         12月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

      2020年1月          0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         2月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

         3月      0.01      1.20      0.01      1.09      0.03      3.26      0.03      3.26

      設定来累計

     (2020年3月           0.65     77.71      0.65     70.74      4.76     518.03       4.41     479.94
      末日現在)
                                1口当たり分配金

                                    米ドル建て(ブラジル            米ドル建て(トルコ

               ユーロ建て            米ドル建て
                                      レアルコース)            リラコース)
               年1回分配型            年1回分配型
                                       年1回分配型            年1回分配型
              ユーロ       円     米ドル       円     米ドル       円     米ドル       円

      2019年9月          0.01      1.20      0.01      1.09       0      0      0      0

      設定来累計

     (2020年3月           0.04      4.78      0.04      4.35      0.01      1.09       0      0
      末日現在)
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       ③【収益率の推移】
                                                       (注1)
                                                 収益率(%)
         期間
                ユーロ建て毎月分配型                                      -10.70
                ユーロ建て年1回分配型                                      -10.84
                米ドル建て毎月分配型                                       -8.47
                米ドル建て年1回分配型                                       -8.71
      2019  年4月1日~
      2020  年3月末日
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -28.97
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -31.29
                米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                       -7.25
                米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       -8.56
        (注1)収益率(%)=100×(a-b)/b
                 a=当該期間最終日の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた額)
                 b=当該期間の直前の日の1口当たり純資産価格(分配落ちの額)
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         また、ファンドの暦年ベースでの収益率は次のとおりです。
                                                       (注2)
                                                 収益率(%)
         期間
                ユーロ建て毎月分配型                                       -1.00
        2014年
                ユーロ建て年1回分配型                                       -0.90
                米ドル建て毎月分配型                                       -1.10
                米ドル建て年1回分配型                                       -1.20
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -11.40
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -11.90
                米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                       -3.30
                米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       -3.20
                ユーロ建て毎月分配型                                        0.51
        2015年
                ユーロ建て年1回分配型                                        0.40
                米ドル建て毎月分配型                                        0.30
                米ドル建て年1回分配型                                        0.40
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -20.21
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -21.11
                米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -11.17
                米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -11.47
                ユーロ建て毎月分配型                                        5.91
        2016年
                ユーロ建て年1回分配型                                        5.93
                米ドル建て毎月分配型                                        6.85
                米ドル建て年1回分配型                                        6.96
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                       35.38
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                       39.14
                米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                       -1.77
                米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       -2.68
                ユーロ建て毎月分配型                                        4.67
        2017  年
                ユーロ建て年1回分配型                                        4.65
                米ドル建て毎月分配                                        7.36
                米ドル建て年1回分配型                                        7.17
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                       13.48
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                       13.34
                米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                        9.45
                米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       11.87
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                                                       (注2)
                                                 収益率(%)
         期間
                ユーロ建て毎月分配型                                       -5.27
        2018年
                ユーロ建て年1回分配型                                       -5.27
                米ドル建て毎月分配型                                       -2.55
                米ドル建て年1回分配型                                       -3.00
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -12.80
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -13.52
                米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -19.02
                米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -19.08
                ユーロ建て毎月分配型                                        9.85
        2019年
                ユーロ建て年1回分配型                                        9.79
                米ドル建て毎月分配型                                       12.87
                米ドル建て年1回分配型                                       12.82
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                       10.43
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                       10.45
                米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                       17.96
                米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                       18.94
                ユーロ建て毎月分配型                                      -15.17
        2020年
                ユーロ建て年1回分配型                                      -15.14
                米ドル建て毎月分配型                                      -14.73
                米ドル建て年1回分配型                                      -14.76
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型                                      -34.33
                米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型                                      -34.70
                米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型                                      -21.28
                米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型                                      -21.49
        (注2)収益率(%)=100×(a-b)/b
                 a=暦年末(2020年については3月末日)の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金の合計額を
                   加えた額)
                 b=当該暦年の直前の暦年末の1口当たり純資産価格(分配落ちの額)
                   (2014年の場合、ユーロ建てのクラスについては10ユーロ、米ドル建てのクラスについては10
                   米ドル)
         なお、ファンドにはベンチマークはありません。

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     (参考情報)
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     2【販売及び買戻しの実績】
       2020年3月末日までの1年間における販売および買戻しの実績ならびに2020年3月末日現在の発行済口数は次のとおりで

      す。
                           販売口数            買戻口数           発行済口数

                            1,100           14,810            39,699

     ユーロ建て毎月分配型
                           (1,100)           (14,810)            (39,699)
                            72,266            69,067           212,643

     ユーロ建て年1回分配型
                           (72,266)            (69,067)           (212,643)
                            23,000            60,230           201,410

     米ドル建て毎月分配型
                           (23,000)            (60,230)           (201,410)
                            20,200           127,670            465,490

     米ドル建て年1回分配型
                           (20,200)           (127,670)            (465,490)
     米ドル建て(ブラジルレアルコース)                      930,200           1,568,595            2,034,445
     毎月分配型                     (930,200)           (1,568,595)            (2,034,445)
     米ドル建て(ブラジルレアルコース)                        0            0          21,460

     年1回分配型                       (0)            (0)          (21,460)
     米ドル建て(トルコリラコース)                      89,200           966,900           5,399,073

     毎月分配型                     (89,200)           (966,900)           (5,399,073)
     米ドル建て(トルコリラコース)                        0          155,100            16,200

     年1回分配型                       (0)          (155,100)            (16,200)
     (注)( )の数は本邦における販売・買戻しおよび発行済口数です。
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     3【ファンドの経理状況】
      a.ファンドの日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳し

       たものです。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第4項ただし書の規定の適用によ
       るものです。
      b.ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定す

       る外国監査法人等をいう。)の監査を受けていません。
      c.ファンドの原文の中間財務書類は、ユーロで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な金額について円貨

       換算が併記されています。日本円による金額は、2020年3月31日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買
       相場の仲値(1ユーロ=119.55円)で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      (1)【資産及び負債の状況】
            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                            純資産計算書
                           2020年2月29日現在
                           (ユーロで表示)
                                    注記      (ユーロ)          (千円)

     資産

      投資有価証券-時価

                                     2       36,616,688         4,377,525
      (取得価額:36,633,803ユーロ)
      銀行預金                                       3,793,648         453,531

      受益証券の発行に係る未収金                                         28,189         3,370

      ブローカーからの未収金                                        366,596         43,827

                                              515,878         61,673
      未収収益
      資産合計                                       41,320,999         4,939,925

     負債

      為替先渡取引に係る未実現損失                               14        1,243,209         148,626

      受益証券買戻未払金                                        235,002         28,094

      未払費用                               10         193,088         23,084

                                                50         6
      未払利息
      負債合計                                       1,671,349         199,810

                                            39,649,650         4,740,116

     純資産
      以下のように受益証券によって表象される。

                                     1口当たり         発行済
                                                      純資産
                                     純資産価格       受益証券口数
     ユーロ建て毎月分配型(ユーロ建て)                                  10.62        39,399    口    418,295

     ユーロ建て年1回分配型(ユーロ建て)                                  11.26       213,460    口   2,402,693

     米ドル建て毎月分配型(米ドル建て)                                  11.63       205,410    口   2,388,287

     米ドル建て年1回分配型(米ドル建て)                                  12.24       475,490    口   5,820,121

     米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型(米ドル建て)                                  4.44      2,153,190     口   9,557,292

     米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型(米ドル建て)                                  9.37       21,460    口    201,109

     米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型(米ドル建て)                                  4.11      5,485,773     口   22,530,938

     米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型(米ドル建て)                                  8.58       16,200    口    139,000

      添付の注記は当財務書類の一部である。

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            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                         発行済受益証券口数の変動表
                        2020年2月29日に終了した期間
     ユーロ建て毎月分配型

      期首現在発行済受益証券口数                                                 51,749
      発行受益証券口数                                                   300
                                                      (12,650)
      買戻受益証券口数
      期末現在発行済受益証券口数                                                 39,399
     ユーロ建て年1回分配型

      期首現在発行済受益証券口数                                                 152,264
      発行受益証券口数                                                 61,196
                                                          0
      買戻受益証券口数
      期末現在発行済受益証券口数                                                 213,460
     米ドル建て毎月分配型

      期首現在発行済受益証券口数                                                 214,940
      発行受益証券口数                                                    0
                                                       (9,530)
      買戻受益証券口数
      期末現在発行済受益証券口数                                                 205,410
     米ドル建て年1回分配型

      期首現在発行済受益証券口数                                                 521,740
      発行受益証券口数                                                 10,200
                                                      (56,450)
      買戻受益証券口数
      期末現在発行済受益証券口数                                                 475,490
     米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型

      期首現在発行済受益証券口数                                                2,634,440
      発行受益証券口数                                                 930,200
                                                     (1,411,450)
      買戻受益証券口数
      期末現在発行済受益証券口数                                                2,153,190
     米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型

      期首現在発行済受益証券口数                                                 21,460
      発行受益証券口数                                                    0
                                                          0
      買戻受益証券口数
      期末現在発行済受益証券口数                                                 21,460
     米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型

      期首現在発行済受益証券口数                                                6,218,573
      発行受益証券口数                                                 43,100
                                                      (775,900)
      買戻受益証券口数
      期末現在発行済受益証券口数                                                5,485,773
     米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型

      期首現在発行済受益証券口数                                                 162,700
      発行受益証券口数                                                    0
                                                      (146,500)
      買戻受益証券口数
      期末現在発行済受益証券口数                                                 16,200
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            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                          財務書類に対する注記
                           2020年2月29日現在
     注1-組織

      トラスト
       ノムラ・ファンド・セレクト(以下「トラスト」という。)は、マスター・トラスト・カンパニー(以下「受託会社」と
      いう。)とグローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下「管理会社」という。)により締結された2012年6月8日
      付基本信託証書により設立された。トラストは、ケイマン諸島の信託法(改訂済)に準拠するユニット・トラストである。
       トラストは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法(改訂済)に従って投資信託として規制され、ケイマン諸島金
      融庁(以下「CIMA」という。)に登録されており、英文目論見書および監査済財務諸表を毎年CIMAに提出する義務
      を負っている。
       受託会社は、ケイマン諸島で設立され、管理会社の完全子会社である。
       管理会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法(改訂済)の規定に従って適法に設立され有効に存続する、投資信託
      事業の認可を付与された信託会社である。
      ファンド

       ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド」という。)は、受
      託会社と管理会社との間で締結された2014年7月3日付補遺信託証書により設立された。
       ファンドは、基本信託証書に記載される状況に従い償還する場合を除いて、
      (ⅰ)2024年8月31日または受託会社が管理会社および投資顧問会社と協議した上で決定するそれよりも遅い日(ただし、
         基本信託証書の締結日から149年を超えないものとする。)、または
      (ⅱ)純資産総額が3,000万ユーロを下回った場合、または管理会社および投資顧問会社と協議した上で受託会社が適切と考
         えるその他の理由があった場合、管理会社および投資顧問会社と協議した上で受託会社の裁量により決定する日に
      償還する。
       各クラスは、当該クラスに帰属する純資産総額がユーロクラス受益証券については1,000万ユーロ、米ドルクラス、ブラジ
      ルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券については1,000万米ドルを下回った場合、管理会社および投資顧問会社と
      協議した上で受託会社の裁量により、償還する場合がある。
       ファンドの投資目的は、ユーロ建てハイ・イールド債券を主要投資対象とし、高水準のインカムゲインの確保と中長期的
      な信託財産の成長を目指すことによりトータル・リターンを追求することである。
       ファンドの受益証券は、8つのクラス(それぞれを「クラス」という。)すなわち、ユーロ建て毎月分配型受益証券クラ
      ス(以下「ユーロ建て毎月分配型受益証券」という。)およびユーロ建て年1回分配型受益証券クラス(以下「ユーロ建て
      年1回分配型受益証券」という。また、ユーロ建て毎月分配型受益証券と総称して「ユーロクラス受益証券」という。)、
      米ドル建て毎月分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て毎月分配型受益証券」という。)および米ドル建て年1回分配型
      受益証券クラス(以下「米ドル建て年1回分配型受益証券」という。また、米ドル建て毎月分配型受益証券と総称して「米
      ドルクラス受益証券」という。)、米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て
      (ブラジルレアルコース)毎月分配型受益証券」という。)および米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型受益
      証券クラス(以下「米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配型受益証券」という。また、米ドル建て(ブラジルレ
      アルコース)毎月分配型受益証券と総称して「ブラジルレアルクラス受益証券」という。)ならびに米ドル建て(トルコリ
      ラコース)毎月分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型受益証券」という。)および米
      ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型受益証券クラス(以下「米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型受益証
      券」という。また、米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型受益証券と総称して「トルコリラクラス受益証券」とい
      う。また、ユーロクラス受益証券、米ドルクラス受益証券、ブラジルレアルクラス受益証券と総称して「公募受益証券」と
      いう。)が募集されている。将来、ファンドの受益証券のクラスを追加することができる。
       米ドルクラス、ブラジルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券については、米ドル、ブラジルレアルおよびトル
      コリラ(それぞれを「取引対象通貨」という。)へのエクスポージャーを得るため、以下に記載する為替取引が行われる。
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      米ドルクラス受益証券
        通常、米ドルクラス受益証券に帰属する純資産総額(米ドルクラス受益証券のみに帰属する為替取引の未実現損益を除
       く。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しい米ドル金額をユーロ売りの先渡取引で購入する為替取引が
       締結される。
      ブラジルレアルクラス受益証券
        通常、ブラジルレアルクラス受益証券に帰属する純資産総額(ブラジルレアルクラス受益証券のみに帰属する為替取引
       の未実現損益を除く。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しいブラジルレアル金額をユーロ売りの先渡
       取引で購入する為替取引が締結される。
      トルコリラクラス受益証券
        通常、トルコリラクラス受益証券に帰属する純資産総額(トルコリラクラス受益証券のみに帰属する為替取引の未実現
       損益を除く。)のユーロのエクスポージャーの可能な限り100%に等しいトルコリラ金額をユーロ売りの先渡取引で購入す
       る為替取引が締結される。
      ユーロクラス受益証券
        ユーロクラス受益証券について為替取引は行われない。
     注2-重要な会計方針

       財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して作成されて
      おり、以下の重要な会計方針が含まれている。
      投資有価証券
      (a)証券取引所に上場されているか、その他の規制市場で取引されている証券は、かかる取引所もしくは市場で取引または
        評価された入手可能な最新の価格で評価される。証券が、複数の証券取引所もしくは市場において上場または取引され
        ている場合、当該証券の主要な市場を構成する証券取引所またはその他の規制された市場における入手可能な最新の終
        値または最も代表的な価格が用いられる。
      (b)いずれの証券取引所においても上場されておらず、いずれの規制された市場においても取引されていない証券または上
        記(a)に基づき決定された価格がその公正価格を表していない証券は、その入手可能な最新の市場価格で評価される。か
        かる市場価格がない場合、またはかかる市場価格が当該証券の公正な市場価格を表していない場合、当該証券は、その
        合理的に予測可能な売値に基づき慎重かつ誠実に評価される。
      (c)投資対象は、国際的に認められた値付け業者による値付けに基づいて価格を決定することができる。
      (d)市場相場が容易に入手できない証券またはその他の資産は、管理会社および投資顧問会社の助言を受けて管理事務代行
        会社が採用する手続きに従って誠実に決定される公正価格で評価される。
      (e)現金およびその他の流動資産は、未収利息を含むその額面価額で評価される。
      投資取引および投資収益

       投資取引は、取引日に会計処理される。受取利息は、発生基準で認識される。配当金は、配当落日に計上される。証券取
      引に係る実現損益は、売却された証券の平均原価を基準に算定される。
      外貨換算

       ファンドは、その会計帳簿をユーロで記帳し、財務書類はユーロで表示される。ユーロ以外の通貨建ての資産および負債
      は、期末現在の適用為替レートでユーロに換算される。ユーロ以外の通貨建ての収益および費用は、取引日の適正な為替
      レートでユーロに換算される。
       ユーロ以外の通貨建ての投資有価証券取引は、取引日に適用される為替レートでユーロに換算される。
       ファンドは、投資有価証券に係る為替レートの変動の結果生じる運用実績の部分と、保有証券の市場価格変動から生じる
      部分を分離しない。かかる変動は、投資有価証券による実現および未実現純損益に計上される。
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      2020年2月29日現在の為替レート:
       1ユーロ     =  4.95024    ブラジルレアル
       1ユーロ     =  0.85671    英ポンド
       1ユーロ     =  6.88952    トルコリラ
       1ユーロ     =  1.10340    米ドル
      為替先渡取引

       為替先渡取引は、満期までの残存期間に関して期末現在で適用される先渡レートで評価される。為替先渡取引によって生
      じた損益は、運用計算書に計上される。純資産計算書に、未実現純利益は資産として計上され、未実現純損失は負債として
      計上される。
     注3-受託会社報酬

       受託会社は、各四半期中の各評価日に計算される純資産総額の年率0.01%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、
      ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する。
       各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
       ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から受託会社に払い戻される。
     注4-管理会社報酬

       管理会社は、各四半期中の各評価日に計算される純資産総額の年率0.01%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、
      ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する。
       各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
       ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理会社に払い戻される。
     注5-投資顧問会社報酬

       投資顧問会社は、各四半期中の各評価日に計算される公募受益証券に帰属する純資産総額の年率0.80%に相当する額の報
      酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する。
       各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
       ファンドに関して生じたすべての立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、投資顧問会社に払い戻される。
     注6-副投資顧問報酬

       副投資顧問会社は、投資顧問会社と副投資顧問会社の間で随時合意された報酬を投資顧問会社から受領する。副投資顧問
      会社はまた、立替費用の払い戻しを受ける権利を有する。管理会社と協議の上、投資顧問会社の事前の承認を条件に、ファ
      ンドに関して生じたすべての合理的な費用は、ファンドの資産から、副投資顧問会社に払い戻される。
     注7-保管会社報酬

       保管会社は、その業務につき、取引手数料および費用に加え、各四半期中の各評価日に計算されるファンドの純資産総額
      の年率0.03%に相当する額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領す
      る権利を有する。
       各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
       ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、保管会社に払い戻される。
     注8-管理事務代行報酬

       管理事務代行会社は、その業務につき、各四半期中の評価日に計算されるファンドの純資産総額の年率0.10%に相当する
      額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する権利を有する。
       各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
       ファンドに関して生じたすべての適切な立替費用および支出金もまた、ファンドの資産から、管理事務代行会社に払い戻
      される。
     注9-代行協会員報酬

       代行協会員は、その業務につき、各四半期中の評価日に計算される公募受益証券に帰属する純資産総額の年率0.75%に相
      当する額の報酬を、ファンドの資産から、ユーロにより、会計年度ベースの四半期ごとに後払いで受領する権利を有する。
       各四半期について支払われる報酬は、当該四半期の最終ファンド営業日から60ファンド営業日以内に支払われる。
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     注10-未払費用
                           (ユーロ)
      投資顧問会社報酬                       86,209
      代行協会員報酬                       80,821
      管理事務代行報酬                       10,778
      保管会社報酬                        3,234
      受託会社報酬および管理会社報酬                        2,155
      現金支出費                        1,077
                              8,814
      専門家報酬
      未払費用                       193,088
     注11-分配

       管理会社は、受託会社および投資顧問会社と協議した上で、原則として、当該クラスの受益証券1口当たり純資産価格、
      当該クラスに帰属する純投資収益ならびに純実現および未実現キャピタル・ゲインを考慮の上で、月次もしくは半年次また
      はそれ以外の中間的な分配を行うことができる。また、分配金を合理的な水準に保つために必要があると考える場合、分配
      可能なそれ以外の資金から分配を行うことができる。分配の金額の一貫性を維持するため、ある期間における当該クラスに
      帰属するインカム・ゲインおよびキャピタル・ゲインの水準とその時点の分配金額は異なる可能性がある。
       ユーロ建て毎月分配型受益証券、米ドル建て毎月分配型受益証券、米ドル建て(ブラジルレアルコース)毎月分配型受益
      証券および米ドル建て(トルコリラコース)毎月分配型受益証券については、管理会社は、毎月12日(以下「月次分配基準
      日」という。)時点の受益者に対して分配を行うことを予定している。管理会社が受託会社および投資顧問会社と協議した
      上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して行うこともできる。
       ユーロ建て年1回分配型受益証券、米ドル建て年1回分配型受益証券、米ドル建て(ブラジルレアルコース)年1回分配
      型受益証券および米ドル建て(トルコリラコース)年1回分配型受益証券については、管理会社は、毎年9月12日(以下
      「年次分配基準日」という。)時点の受益者に対して分配を行うことを予定している。管理会社が受託会社および投資顧問
      会社と協議した上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して行うこともできる。
       以下、月次分配基準日および年次分配基準日を「分配基準日」という。
       分配基準日が受益証券のクラスのファンド営業日ではない場合、その直前のファンド営業日または管理会社が受託会社お
      よび投資顧問会社と協議した上で随時決定するその他の日時点の受益者に対して分配が行われる。
       2020年2月29日に終了した期間に、ファンドは総額1,358,924ユーロの分配を行った。
     注12-税金

       ケイマン諸島の現行法では、ファンドは、いかなる所得税、資産税、譲渡税、売却税その他の税金も課されることがな
      く、また、ファンドによる受益者への支払いまたは受益証券の買戻しの際の純資産額の支払いに対して適用される源泉徴収
      税も賦課されない。
       ファンドは、特定の利息、配当金およびキャピタル・ゲインに対し海外源泉徴収税が賦課されることがある。
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     注13-購入および買戻し
      受益証券の募集
       公募受益証券は、適格投資家に対して受益証券のクラスのファンド営業日において継続的に募集される。受益証券の発行
      価格は、以下に記載する締切時間までに受益証券の購入申込書が受領された場合、その評価日時点における該当するクラス
      の受益証券1口当たり純資産価格とする。投資者一人当たりの投資口数は100口以上1口単位、または管理会社が投資顧問会
      社と協議した上で決定する口数とする。受益証券は、整数でのみ発行される。申込みは、口数単位で行うことができる。
       販売会社に支払われる販売手数料は公募受益証券の各々の1口当たり純資産価格の最大3.00%(税抜き)である。
       受益証券の購入申込書は、申込みを行ったファンド営業日の正午(ルクセンブルグ時間)または管理会社がその単独の裁
      量により随時決定することができるその他の日時(「締切時間」)までに、管理事務代行会社によって受領されなければな
      らない。当該クラスの表示通貨による支払いは、当該ファンド営業日から起算して7ファンド営業日以内または管理会社が
      その単独の裁量により随時決定することができるその他の日までに行われるものとする。
       管理会社は、受益証券の購入注文の全部または一部を拒否することができ、上記の適切に記入された申込書および支払い
      が適時に受領されなかった一切の注文を取り消すことができる。
      受益証券の買戻請求

       受益証券は、受益証券のクラスのファンド営業日において受益者の選択により買い戻される。受益者は、該当するクラス
      の受益証券を買い戻すよう管理会社に請求する買戻通知を送付することができる。買戻しの申込みは1口以上1口単位(ま
      たは管理会社が投資顧問会社と協議の上で決定することができるそれ以外の単位)とする。買戻通知は、申込みを行うファ
      ンド営業日の正午(ルクセンブルグ時間)または管理会社が随時決定することができるその他の日および/もしくは時間ま
      でに、管理事務代行会社によって受領されなければならない。
       受益証券1口当たりの買戻価格は、買戻通知が受領されたファンド営業日に適用される評価日における該当するクラスの
      受益証券1口当たり純資産価格とする。買戻手数料はない。
       受益証券の買戻しに関する送金は、ユーロ建て(ユーロクラス受益証券について)および米ドル建て(米ドルクラス、ブ
      ラジルレアルクラスおよびトルコリラクラス受益証券について)の電信送金により、申込みを行ったファンド営業日から起
      算して7ファンド営業日以内もしくは管理会社が投資顧問会社と協議の上随時決定することができるその他の期間までに行
      われるものとする。
       管理会社は、受託会社と協議の上、一切の買戻請求を停止、拒否、または取り消すことができ、また、買戻代金の支払い
      を延期することができる。
       管理会社は、純資産価額、市場の流動性および/または関連するとみなすその他の条件を考慮の上、大量の買戻請求から
      ファンドの円滑な運用を守るための防御的手段として、受託会社と協議の上、買戻請求の金額を制限、または当該買戻請求
      の受領を停止することができる。
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     注14-為替先渡取引
       2020年2月29日現在で、ファンドが保有している未決済の為替先渡取引は以下のとおりであった。
                                                未実現利益(損失)
       購入通貨        購入金額        売却通貨        売却金額         満期日
                                                 (ユーロで表示)
       ユーロ          28,849       米ドル          31,235     2020年3月25日                 588
       ユーロ          28,875       米ドル          31,234     2020年3月10日                 588
       ユーロ            941     米ドル          1,027     2020年3月25日                 12
       ユーロ            942     米ドル          1,027     2020年3月10日                 12
     ブラジルレアル             3,561      ユーロ            733    2020年4月2日                 (17)
      トルコリラ           95,883       ユーロ          14,433     2020年3月10日                (595)
      トルコリラ           96,499       ユーロ          14,433     2020年3月25日                (613)
       ユーロ         170,595     ブラジルレアル            822,424      2020年4月2日                5,167
       ユーロ          75,522      トルコリラ          505,856      2020年3月25日                3,075
       ユーロ          75,522      トルコリラ          502,960      2020年3月10日                2,930
       米ドル        2,959,678        ユーロ        2,678,712       2020年3月10日                1,771
       米ドル        1,115,746        ユーロ        1,009,826       2020年3月10日                 668
       ユーロ            66    トルコリラ             448    2020年3月25日                  2
       ユーロ            66    トルコリラ             445    2020年3月10日                  2
       米ドル            24     ユーロ            22   2020年3月25日                  0
       米ドル            25     ユーロ            23   2020年3月10日                  0
      トルコリラ          418,248       ユーロ          62,795     2020年3月10日               (2,429)
      トルコリラ          437,203       ユーロ          65,368     2020年3月25日               (2,753)
     ブラジルレアル            867,971       ユーロ         183,200      2020年4月2日               (8,611)
       米ドル        1,115,160        ユーロ        1,023,041       2020年3月25日               (14,023)
       米ドル        2,957,074        ユーロ        2,712,802       2020年3月25日               (37,186)
      トルコリラ         70,916,910         ユーロ        10,647,384       2020年3月10日              (411,876)
     ブラジルレアル          44,095,442         ユーロ        9,307,104       2020年4月2日              (437,439)
      トルコリラ         71,217,560         ユーロ        10,648,147       2020年3月25日              (448,512)
       ユーロ        2,484,159        英ポンド         2,070,000       2020年3月18日               69,521
       ユーロ        1,848,849        米ドル        2,015,000       2020年3月18日               24,841
       ユーロ         277,189       英ポンド          230,000      2020年3月18日                8,896
                                                       2,772
       ユーロ         136,918       英ポンド          115,000      2020年3月18日
                                                    (1,243,209)
       金額は四捨五入され、1に満たない金額は0と表示されている。

     注15-後発事象

       2020年初頭以降、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の流行が世界経済や金融市場に悪影響を与え、大きな変動を引
      き起こしている。
       COVID-19の流行がファンドの投資先の財務実績に与える影響は、流行の続く期間や拡大、ならびに関連する勧告や制限を
      含む今後の展開次第である。これらの展開とCOVID-19が金融市場および経済全体に及ぼす影響は、不確実性が高く、予測す
      ることはできない。金融市場および/または経済全体への影響が長期に及ぶ場合、ファンドの将来の投資成果は重大な悪影
      響を受ける可能性がある。
       このような状況の中、受託会社および管理会社は、ウイルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組みを継続的に注視して
      おり、ファンドのパフォーマンスに与える潜在的な経済的影響をモニターしている。
       ファンドは、投資方針および目論見書に従った通常の運用を継続することができる十分な能力がある。ファンドの未監査
      の純資産価額は日次で入手可能である。
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      (2)【投資有価証券明細表等】
            ノムラ・ファンド・セレクト-ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                           投資有価証券明細表
                           2020年2月29日現在
                           (ユーロで表示)
                                                     純資産に

                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  英領ヴァージン諸島

     固定利付債
                  FORTUNE    STAR   4.3500%    06/05/23           175,000       174,426         0.44
      ユーロ       175,000
                                        175,000       174,426         0.44
                  英領ヴァージン諸島合計                     175,000       174,426         0.44
                  カナダ

     固定利付債
                  VRX  ESCROW    4.5%   15/05/23
      ユーロ       550,000                           520,739       545,023         1.37
                  PANTHER    BF  AG  4.3750%    15/05/26          256,047       245,000         0.62
      ユーロ       250,000
                                        776,786       790,023         1.99
                  カナダ合計                     776,786       790,023         1.99
                  ケイマン諸島

     その他債券
                  UPCB   FINANCE    IV  4%  15/01/27            186,209       183,240         0.46
      ユーロ       200,000
                                        186,209       183,240         0.46
     固定利付債
                  GEMS   MENASA    K 7.1250%    31/07/26          179,509       185,789         0.47
      米ドル       200,000
                                        179,509       185,789         0.47
                  ケイマン諸島合計                     365,718       369,029         0.93
                  キプロス

     変動利付債
                  BANK   OF  CYPRUS    FRN  19/01/27            105,200       107,389         0.27
      ユーロ       100,000
                                        105,200       107,389         0.27
                  キプロス合計                     105,200       107,389         0.27
                  チェコ共和国

     固定利付債
                  SAZKA   GROUP   A 4.1250%    20/11/24
      ユーロ       100,000                           100,000       101,950         0.26
                  SAZKA   GROUP   A 3.8750%    15/02/27           99,240       96,050        0.24
      ユーロ       100,000
                                        199,240       198,000         0.50
                  チェコ共和国合計                     199,240       198,000         0.50
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                     純資産に
                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  デンマーク

     固定利付債
                  DKT  FINANCE    7.0000%    17/06/23           752,942       737,344         1.86
      ユーロ       715,000
                                        752,942       737,344         1.86
                  デンマーク合計                     752,942       737,344         1.86
                  フランス

     変動利付債
                  SOLVAY    FINANCE    FRN  29/06/49
      ユーロ       200,000                           236,699       230,800         0.58
                  SOCIETE    GENERALE     FRN  04/04/68
      米ドル       200,000                           196,229       197,344         0.50
                  SOCIETE    GENERALE     FRN  07/10/66
      ユーロ       100,000                           107,250       104,861         0.26
                  SOCIETE    GENERALE     FRN  26/05/66           74,255       77,488        0.20
      米ドル       100,000
                                        614,433       610,493         1.54
     国債
                  FRANCE    OAT  2.5%   25/05/30             128,206       128,888         0.33
      ユーロ       100,000
                                        128,206       128,888         0.33
     ステップ・アップ/ダウン債
      ユーロ       300,000     CASINO    GUICHARD     3.248%    7/3/24          308,690       253,054         0.64
                  CASINO    GUICHARD     2.798%    5/08/26
      ユーロ       200,000                           189,442       154,864         0.39
                  CASINO    GUICHARD     2.33%   07/02/25          105,490        78,000        0.20
      ユーロ       100,000
                                        603,622       485,918         1.23
     固定利付債
                  ALTICE    FRANCE    5.8750%    01/02/27
      ユーロ       650,000                           720,461       699,237         1.75
                  ORANO   SA  3.3750%    23/04/26
      ユーロ       400,000                           402,958       421,400         1.06
                  LA  FINAC   ATALIAN    4%  15/05/24
      ユーロ       320,000                           252,114       252,800         0.64
                  FAURECIA     3.1250%    15/06/26
      ユーロ       230,000                           235,850       230,449         0.58
                  CONSTANTIN      IN  5.3750%    15/04/25
      ユーロ       200,000                           204,950       203,250         0.51
                  CASINO    GUICHA    1.8650%    13/06/22
      ユーロ       200,000                           189,200       186,380         0.47
                  PAPREC    HOLDIN    4.0000%    31/03/25
      ユーロ       200,000                           195,900       181,100         0.46
                  LOXAM   SAS  3.7500%    15/07/26
      ユーロ       145,000                           145,000       146,958         0.37
                  ALTICE    FRANCE    3.3750%    15/01/28
      ユーロ       140,000                           140,000       135,989         0.34
                  EUROPCAR     MOB  4.0000%    30/04/26
      ユーロ       120,000                           122,484       104,400         0.26
                  KAPLA   HOLDING    3.3750%    15/12/26
      ユーロ       100,000                           100,000        98,238        0.25
                  VALLOUREC     SA  6.3750%    15/10/23
      ユーロ       100,000                           85,750       94,530        0.24
                  TEREOS    FIN  GP  4.125%    16/06/23
      ユーロ       100,000                           90,500       89,248        0.23
                  VALLOUREC     SA  2.2500%    30/09/24           55,450       79,000        0.20
      ユーロ       100,000
                                       2,940,617       2,922,979          7.36
                  フランス合計                    4,286,878       4,148,278         10.46
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                     純資産に
                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  ドイツ

     変動利付債
                  DEUTSCHE     BANK   AG  FRN  30/04/68
      米ドル       200,000                           183,318       164,967         0.41
                  DT  PFANDBRIEFBAN       FRN  28/06/27           100,895       101,822         0.26
      ユーロ       100,000
                                        284,213       266,789         0.67
     固定利付債
                  THYSSENKRUPP       2.8750%    22/02/24
      ユーロ       420,000                           428,906       416,839         1.06
                  NIDDA   BONDCO    7.2500%    30/09/25
      ユーロ       300,000                           310,180       308,669         0.79
                  DEUTSCHE     BANK   4.5000%    19/05/26
      ユーロ       200,000                           214,347       221,292         0.56
                  CONSUS    REAL   E 9.6250%    15/05/24
      ユーロ       200,000                           208,090       218,200         0.55
                  DEMIRE    RL  ESTATE    1.8750%    15/10/24
      ユーロ       200,000                           198,814       200,030         0.50
                  NIDDA   BONDCO    5.0000%    30/09/25
      ユーロ       200,000                           198,325       198,992         0.50
                  CTC  BONDCO    GM  5.2500%    15/12/25
      ユーロ       145,000                           145,000       146,740         0.37
                  TECHEM    VERWAL    2.0000%    15/07/25
      ユーロ       140,000                           140,000       138,656         0.35
                  BLITZ   6.0000%    30/07/26
      ユーロ       100,000                           100,500       106,691         0.27
                  ADLER   REAL   EST  3.0000%    27/04/26
      ユーロ       100,000                           104,201       103,810         0.26
                  WEPA   HYGIENEP     2.8750%    15/12/27
      ユーロ       100,000                           100,000       100,970         0.25
                  ADLER   REAL   EST  2.1250%    06/02/24
      ユーロ       100,000                           97,100       100,584         0.25
                  NIDDA   HEALTHC    3.5000%    30/09/24
      ユーロ       100,000                           100,000        99,640        0.25
                  CHEPLAPHARM      A 3.5000%    11/02/27
      ユーロ       100,000                           100,000        99,375        0.25
                  HP  PELZER    HLDG   4.125%    01/04/24
      ユーロ       100,000                           94,000       87,000        0.22
                  THYSSENKRUPP       1.8750%    06/03/23           10,099        9,822        0.02
      ユーロ        10,000
                                       2,549,562       2,557,310          6.45
                  ドイツ合計                    2,833,775       2,824,099          7.12
                  ギリシャ

     国債
                  HELLENIC     REPUBLI    3.8750%    12/03/29         45,217       47,285        0.12
      ユーロ        39,000
                                        45,217       47,285        0.12
                  ギリシャ合計                      45,217       47,285        0.12
                  アイルランド

     固定利付債
                  EIRCOM    FINANCE    3.5000%    15/05/26
      ユーロ       200,000                           200,945       205,500         0.52
                  ARDAGH    PKG  FI  2.1250%    15/08/26          100,000       100,750         0.25
      ユーロ       100,000
                                        300,945       306,250         0.77
                  アイルランド合計                     300,945       306,250         0.77
                  マン島

     固定利付債
                  PLAYTECH     PLC  3.7500%    12/10/23           125,000       121,250         0.31
      ユーロ       125,000
                                        125,000       121,250         0.31
                  マン島合計                     125,000       121,250         0.31
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
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                                                     純資産に
                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  イタリア

     変動利付債
                  UNIONE    DI  BANCHE    FRN  12/07/29
      ユーロ       200,000                           200,113       212,164         0.53
                  BANCO   BPM  SPA  FRN  21/09/27
      ユーロ       200,000                           197,875       206,000         0.52
                  UNICREDIT     SPA  FRN  23/09/29
      ユーロ       200,000                           199,566       194,889         0.49
                  BANCO   BPM  SPA  FRN  01/10/29
      ユーロ       145,000                           145,000       150,032         0.38
                  MONTE   DEI  PASCHI    FRN  22/01/30
      ユーロ       125,000                           125,000       126,148         0.32
                  SISAL   PAY  FRN  17/12/26
      ユーロ       120,000                           120,000       117,900         0.30
                  UNIONE    DI  BANCHE    FRN  04/03/29
      ユーロ       100,000                           106,800       110,202         0.28
                  UNIPOLSAI     SPA  5.75%   30/06/49
      ユーロ       100,000                           100,063       105,685         0.27
                  BORMIOLI     PHARMA    FRN  15/11/24           100,000        92,320        0.23
      ユーロ       100,000
                                       1,294,417       1,315,340          3.32
     国債
                  BTPS   3.0000%    01/08/29               242,019       246,550         0.62
      ユーロ       210,000
                                        242,019       246,550         0.62
     その他債券
                  SISAL   GROUP   S 7.0000%    31/07/23           71,930       70,260        0.18
      ユーロ       100,000
                                        71,930       70,260        0.18
     固定利付債
                  TELECOM    ITALI   2.3750%    12/10/27
      ユーロ       410,000                           424,922       426,971         1.07
                  TELECOM    ITALI   2.7500%    15/04/25
      ユーロ       315,000                           318,035       333,081         0.84
                  AUTOSTRADE      PE  1.7500%    26/06/26
      ユーロ       300,000                           294,550       287,164         0.72
                  ROSSINI    SARL   6.7500%    30/10/25
      ユーロ       215,000                           223,598       233,275         0.59
                  INTESA    SANPAO    3.9280%    15/09/26
      ユーロ       200,000                           214,093       220,663         0.56
                  UNIPOL    GRUPPO    3.5000%    29/11/27
      ユーロ       200,000                           215,770       212,777         0.54
                  AUTOSTRADE      PE  1.7500%    01/02/27
      ユーロ       200,000                           197,250       191,000         0.48
                  MONTE   DEI  PAS  3.6250%    24/09/24
      ユーロ       175,000                           175,000       184,926         0.47
                  LEONARDO     FINMECCA     4.875%    24/03/25
      ユーロ       150,000                           182,928       177,607         0.45
                  TIM  S.P.A.    4.0000%    11/04/24
      ユーロ       135,000                           136,365       147,605         0.37
                  ASR  MEDIA   5.1250%    01/08/24
      ユーロ       125,000                           125,000       131,806         0.33
                  AUTOSTRADE      PER  1.6250%    12/06/23
      ユーロ       130,000                           128,186       126,100         0.32
      ユーロ       100,000     TELECOM    ITALI   2.8750%    28/01/26          105,720       107,065         0.27
                  MONTE   DEI  PAS  4.0000%    10/07/22
      ユーロ       100,000                           100,000       105,463         0.27
      ユーロ       100,000     BANCO   BPM  SPA  2.5000%    21/06/24          102,145       104,542         0.26
                  SALINI    IMPREGILO     1.7500%    26/10/24         80,500       85,973        0.22
      ユーロ       100,000
                                       3,024,062       3,076,018          7.76
                  イタリア合計                    4,632,428       4,708,168         11.88
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                     純資産に
                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  日本

     固定利付債
                  SOFTBANK     GRP  COR  4.0000%    20/04/23
      ユーロ       400,000                           425,713       423,352         1.07
                  SOFTBANK     GRP  COR  4.5000%    20/04/25
      ユーロ       300,000                           311,500       325,500         0.82
                  SOFTBANK     GRP  COR  5.0000%    15/04/28        256,423       258,680         0.65
      ユーロ       236,000
                                        993,636      1,007,532          2.54
                  日本合計                     993,636      1,007,532          2.54
                  ジャージー

     変動利付債
                  HSBC   BANK   FUNDING    FRN  29/11/49          123,067       142,522         0.36
     英ポンド        88,000
                                        123,067       142,522         0.36
     固定利付債
     英ポンド        200,000     AA  BOND   CO  LTD  5.5%   31/07/22           202,441       205,167         0.52
                  GALAXY    FINCO   9.2500%    31/07/27
     英ポンド        100,000                           123,969       119,636         0.30
     英ポンド        100,000     CPUK   FINANCE    4.2500%    28/08/22           114,199       118,662         0.30
                  ADIENT    GLB  HDGS   3.5%   15/08/24           81,663       84,982        0.21
      ユーロ       100,000
                                        522,272       528,447         1.33
                  ジャージー合計                     645,339       670,969         1.69
                  ルクセンブルグ

     変動利付債
                  CPI  PROPERTY     GRO  FRN  16/10/67
      ユーロ       100,000                           98,676       106,000         0.27
                  CPI  PROPERTY     GRO  FRN  09/11/66
      ユーロ       100,000                           97,370       103,470         0.26
                                        103,382       103,370         0.26
                  HOLCIM    FINANCE    L FRN  05/07/68
      ユーロ       100,000
                                        299,428       312,840         0.79
     PIK証券
                  ARD  FINANCE    SA  PIK  30/06/27
      ユーロ       510,000                           511,470       508,419         1.28
                  HERCULE    DEBTCO    PIK  30/06/24
      ユーロ       300,000                           280,750       298,500         0.75
                  LHMC   FINCO   2 PIK  02/10/25             280,000       275,800         0.70
      ユーロ       280,000
                                       1,072,220       1,082,719          2.73
     固定利付債
                  YPSO   FINANCE    8.0000%    15/05/27
      ユーロ       560,000                           565,196       622,613         1.58
                  ALTICE    FINCO   4.7500%    15/01/28
      ユーロ       300,000                           299,600       291,299         0.73
                  ALTICE    FINANC    3.0000%    15/01/28
      ユーロ       305,000                           305,000       286,319         0.72
                  CRYSTAL    ALMON   4.2500%    15/10/24
      ユーロ       215,000                           215,000       218,118         0.55
                  MATTERHORN      TE  3.1250%    15/09/26
      ユーロ       210,000                           210,000       209,477         0.53
                  GARFUNKELUX      HOLDCO    7.5%   1/8/22
      ユーロ       210,000                           203,708       205,800         0.52
                  LINCOLN    FIN  3.6250%    01/04/24
      ユーロ       210,000                           210,000       204,207         0.52
                  VIVION    3.0000%    08/08/24
      ユーロ       200,000                           200,000       203,000         0.51
                  YPSO   FINANCE    4.0000%    15/02/28
      ユーロ       210,000                           210,000       197,400         0.50
                  TAKKO   LUX  2 S 5.3750%    15/11/23
      ユーロ       200,000                           192,375       174,984         0.44
                  CODERE    FIN  2 7.6250%    01/11/21
      米ドル       200,000                           178,972       157,658         0.40
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  ルクセンブルグ(続き)

     固定利付債(続き)
                  ALTICE    FINANC    2.2500%    15/01/25
      ユーロ       165,000                           165,000       156,049         0.39
                  CABOT   FINANCI    7.5000%    01/10/23
     英ポンド        100,000                           117,951       119,926         0.30
                  TELECOM    ITALIA    FIN  7.75%   24/1/33
      ユーロ        75,000                          114,059       110,980         0.28
                  CIRSA   FINANCE    4.7500%    22/05/25
      ユーロ       100,000                           100,000       101,500         0.26
                  GESTAMP    FUND   LUX  3.5%   15/05/23
      ユーロ       100,000                           104,850        98,742        0.25
                  CODERE    FIN  2 LUX  6.75%   1/11/21          90,750       88,250        0.22
      ユーロ       100,000
                                       3,482,461       3,446,322          8.70
                  ルクセンブルグ合計                    4,854,109       4,841,881         12.22
                  メキシコ

     固定利付債
      ユーロ       100,000     CEMEX   SAB  2.7500%    05/12/24            102,050       101,150         0.26
                                        102,050       101,150         0.26
                  メキシコ合計                     102,050       101,150         0.26
                  オランダ

     変動利付債
                  TELEFONICA      EUROP   FRN  14/03/2168
      ユーロ       300,000                           307,949       327,119         0.82
                  REPSOL    INTL   FIN  4.5%   25/03/75
      ユーロ       200,000                           208,933       223,250         0.55
                  TELEFONICA      EUROP   FRN  22/09/67
      ユーロ       200,000                           189,750       214,074         0.54
                  ING  GROEP   NV  FRN  29/12/49
      ユーロ       150,000                           124,344       120,978         0.31
                  GAS  NAT  FENOSA    } FRN  24/04/67
      ユーロ       100,000                           99,625       105,694         0.27
                  AEGON   NV  FRN  15/10/66
      米ドル       140,000                           103,354       105,311         0.27
                  TELEFONICA      EUROP   FRN  24/09/68
      ユーロ       100,000                           100,000       101,500         0.26
                  TELEFONICA      EUROP   FRN  07/06/67
      ユーロ       100,000                           94,550       101,011         0.25
                  TELEFONICA      EUROP   FRN  05/05/68
      ユーロ       100,000                           100,000        99,398        0.25
                  ING  GROEP   NV  FRN  30/09/68
      ユーロ        90,000                           78,205       74,918        0.19
                  AEGON   NV  FRN  15/10/66               34,351       30,800        0.08
      ユーロ        40,000
                                       1,441,061       1,504,053          3.79
     その他債券
                  ZIGGO   SEC  4.25%   15/01/27
      ユーロ       200,000                           187,177       186,584         0.47
                  CONSTELLIUM      NV  4.625%    15/05/21           67,515       66,455        0.17
      ユーロ       100,000
                                        254,692       253,039         0.64
     PIK証券
                  SUMMER    BIDCO   PIK  17/11/25
      ユーロ       175,000                           175,000       182,875         0.46
                  SUMMER    BIDCO   PIK  15/11/25             158,250       157,230         0.40
      ユーロ       150,000
                                        333,250       340,105         0.86
     固定利付債
                  TEVA   PHARM   FNC  4.5000%    01/03/25
      ユーロ       490,000                           508,982       483,862         1.23
                  TRIVIUM    PACK   3.7500%    15/08/26
      ユーロ       300,000                           313,750       309,740         0.78
                  PETROBRAS     GBL  FIN  4.75%   14/01/25
      ユーロ       200,000                           213,575       223,587         0.56
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

                                 31/53



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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  オランダ(続き)

     固定利付債(続き)
                  SUNSHINE     MID  6.5000%    15/05/26
      ユーロ       210,000                           210,450       206,388         0.52
                  STARFRUIT     FIN  6.5000%    01/10/26
      ユーロ       200,000                           200,375       202,750         0.51
                  UNITED    GROUP   3.1250%    15/02/26
      ユーロ       210,000                           210,000       201,601         0.51
                  TEVA   PHARM   FNC  NL  1.125%    15/10/24
      ユーロ       210,000                           179,288       184,521         0.47
                  VZ  VENDOR    2.5000%    31/01/24
      ユーロ       175,000                           175,000       173,250         0.44
                  UPC  HOLDING    B 3.8750%    15/06/29
      ユーロ       145,000                           143,842       145,725         0.37
                  ZIGGO   3.3750%    28/02/30
      ユーロ       140,000                           140,000       134,750         0.34
                  UNITED    GROUP   3.6250%    15/02/28
      ユーロ       130,000                           130,000       124,280         0.31
                  TEVA   PHARM   FN  6.0000%    31/01/25
      ユーロ       110,000                           110,000       114,678         0.29
                  OI  EUROPEAN     ▶ 2.8750%    15/02/25
      ユーロ       100,000                           100,133       101,890         0.26
                  ASHLAND    SERVI   2.0000%    30/01/28
      ユーロ       100,000                           100,000        96,500        0.24
                  SIGMA   HOLDCO    5.7500%    15/05/26           98,625       93,050        0.23
      ユーロ       100,000
                                       2,834,020       2,796,572          7.06
                  オランダ合計                    4,863,023       4,893,769         12.35
                  ポルトガル

     変動利付債
                  NOVO   BANCO   FRN  06/07/28
      ユーロ       200,000                           214,375       217,153         0.55
                  BANCO   COM  PORTUG    FRN  07/12/27
      ユーロ       100,000                           95,500       102,967         0.26
                  BANCO   COM  PORTUG    FRN  27/03/30           99,850       100,000         0.25
      ユーロ       100,000
                                        409,725       420,120         1.06
                  ポルトガル合計                     409,725       420,120         1.06
                  ルーマニア

     固定利付債
                  RCS  & RDS  SA  2.5000%    05/02/25           100,000        96,974        0.24
      ユーロ       100,000
                                        100,000        96,974        0.24
                  ルーマニア合計                     100,000        96,974        0.24
                  シンガポール

     PIK証券
                  MULHACEN     PTE  LTD  PIK  01/08/23           245,259       207,172         0.52
      ユーロ       245,000
                                        245,259       207,172         0.52
                  シンガポール合計                     245,259       207,172         0.52
                  スペイン

     変動利付債
                  BANCO   SABADELL     FRN  12/12/28
      ユーロ       200,000                           208,375       218,681         0.55
      ユーロ       200,000     BANKIA    FRN  15/02/29                205,710       213,844         0.54
                  BANCO   BILBAO    VIZ  FRN  24/12/67
      ユーロ       200,000                           216,888       212,631         0.54
                  ABANCA    CORP   FRN  18/01/29
      ユーロ       100,000                           108,500       109,000         0.27
                  BANCO   CRED   SOC  C FRN  07/06/27
      ユーロ       100,000                           89,750       103,572         0.26
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

                                 32/53



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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  スペイン(続き)

     変動利付債(続き)
                  IBERCAJA     FRN  23/07/30               100,000        98,650        0.25
      ユーロ       100,000
                                        929,223       956,378         2.41
     固定利付債
                  TASTY   BONDCO    6.2500%    15/05/26
      ユーロ       200,000                           203,250       195,500         0.49
                  HAYA   FINANCE    5.2500%    15/11/22
      ユーロ       100,000                           94,500       92,150        0.23
                  GRUPO-ANTOLIN       3.2500%    30/04/24           81,000       86,134        0.22
      ユーロ       100,000
                                        378,750       373,784         0.94
                  スペイン合計                    1,307,973       1,330,162          3.35
                  スウェーデン

     変動利付債
      ユーロ       115,000     HEIMSTADEN      BOSTA   FRN  19/02/68           115,000       115,128         0.29
                                        115,000       115,128         0.29
     その他債券
                  INTRUM    AB  2.7500%    15/07/22             87,892       89,100        0.22
      ユーロ       180,000
                                        87,892       89,100        0.22
     固定利付債
                  VERISURE     MIDH   5.7500%    01/12/23
      ユーロ       605,000                           618,427       615,345         1.55
                  INTRUM    AB  3.1250%    15/07/24
      ユーロ       320,000                           327,650       304,960         0.77
                  UNILABS    SUB  5.75%   15/05/25
      ユーロ       135,000                           137,289       135,338         0.34
                  VOLVO   CAR  AB  2.0000%    24/01/25           95,500       102,040         0.26
      ユーロ       100,000
                                       1,178,866       1,157,683          2.92
                  スウェーデン合計                    1,381,758       1,361,911          3.43
                  スイス

     変動利付債
                                        192,273       195,659         0.49
                  CREDIT    SUISSE    FRN  17/01/67
      米ドル       200,000
                                        192,273       195,659         0.49
                  スイス合計                     192,273       195,659         0.49
                  イギリス

     変動利付債
                  VODAFONE     GROUP   FRN  03/01/79
      ユーロ       440,000                           457,501       453,199         1.14
                  CYBG   PLC  FRN  10/05/68
     英ポンド        200,000                           224,042       250,138         0.63
                  VODAFONE     GROUP   FRN  03/10/78
      米ドル       200,000                           189,050       194,459         0.49
                  PREMIER    FOODS   FIN  FRN  15/07/22
     英ポンド        125,000                           145,371       145,578         0.37
                  MILLER    HOMES   GRP  FRN  15/10/23
     英ポンド        100,000                           113,522       117,163         0.30
                  ROYAL   BK  SCOTLAND     FRN  29/08/49
      米ドル        60,000                           63,949       79,307        0.20
                  NTL  WESTMINSTER      BK  FRN  27/02/2165
      米ドル        60,000                           44,784       48,760        0.12
                  HSBC   BANK   PLC  FRN  29/12/49
      米ドル        60,000                           42,908       46,153        0.12
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

                                 33/53




                                                           EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  イギリス(続き)

     変動利付債(続き)
                  HSBC   BANK   PLC  FRN  29/06/49             13,261       15,362        0.04
      米ドル        20,000
                                       1,294,388       1,350,119          3.41
     PIK証券
                  BRACKEN    MIDCO   PIK  15/10/23            213,906       226,768         0.57
     英ポンド        190,000
                                        213,906       226,768         0.57
     固定利付債
                  INTL   GAME   TEC  3.5000%    15/06/26
      ユーロ       440,000                           452,874       437,799         1.11
                  SYNLAB    UNSEC   BD  8.25%   01/07/23
      ユーロ       250,000                           274,643       260,285         0.66
                  SHOP   DIRECT    7.7500%    15/11/22
     英ポンド        200,000                           224,994       214,775         0.54
                  JERROLD    FINCO   4.8750%    15/01/26
     英ポンド        165,000                           194,977       192,116         0.48
                  EG  GLOBAL    6.2500%    30/10/25
      ユーロ       160,000                           160,000       155,200         0.39
                  PINEWOOD     FINA   3.2500%    30/09/25
     英ポンド        120,000                           134,163       141,672         0.36
                  MILLER    HOMES   5.5000%    15/10/24
     英ポンド        105,000                           119,199       127,005         0.32
                  ARQIVA    BROAD   FIN  6.7500%    30/09/23
     英ポンド        100,000                           114,555       123,145         0.31
                  JERROLD    FINCO   6.1250%    15/01/24
     英ポンド        100,000                           118,891       119,235         0.30
                  PINNACLE     BIDC   6.3750%    15/02/25
     英ポンド        100,000                           123,349       118,388         0.30
                  TALKTALK     TELECOM    3.8750%    20/02/25
     英ポンド        100,000                           119,091       116,184         0.29
                  GARFUNKELUX      HOLDCO    8.5%   01/11/22
     英ポンド        100,000                           115,735       115,558         0.29
                  INEOS   FINANCE    2.8750%    01/05/26
      ユーロ       115,000                           115,000       110,435         0.28
                  VIRGIN    MEDIA   FIN  4.5%   15/01/25
      ユーロ       100,000                           103,962       101,575         0.26
                  INTL   GAME   TEC  2.3750%    15/04/28
      ユーロ       110,000                           110,000       100,921         0.25
                  JAGUAR    LAND   R 5.8750%    15/11/24
      ユーロ       100,000                           100,000        95,489        0.24
                  EG  GLOBAL    4.3750%    07/02/25
      ユーロ       100,000                           98,688       92,750        0.23
                  JAGUAR    LAND   R 2.2000%    15/01/24           91,500       86,040        0.22
      ユーロ       100,000
                                       2,771,621       2,708,572          6.83
                  イギリス合計                    4,279,915       4,285,459         10.81
                  アメリカ合衆国

     変動利付債
                  DEUTSCHE     FUNDING    FRN  07/06/66           50,284       53,198        0.13
      ユーロ        60,000
                                        50,284       53,198        0.13
     その他債券
                  WMG  ACQUISITI     4.1250%    01/11/24           92,655       92,700        0.23
      ユーロ       100,000
                                        92,655       92,700        0.23
     固定利付債
                  INFOR   US  INC  5.75%   15/05/22
      ユーロ       450,000                           466,197       447,133         1.12
                  NETFLIX    INC  3.6250%    15/05/27
      ユーロ       410,000                           417,016       430,807         1.08
                  REFINITIV     US  6.8750%    15/11/26
      ユーロ       320,000                           332,045       360,344         0.91
                  NETFLIX    INC  3.8750%    15/11/29
      ユーロ       200,000                           203,950       209,150         0.53
                  QUINTILES     IMS  3.25%   15/03/25
      ユーロ       200,000                           203,594       200,872         0.51
                  IQVIA   INC  2.2500%    15/01/28
      ユーロ       135,000                           135,000       133,637         0.34
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

                                 34/53



                                                           EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                     純資産に
                (1)
            額面価額
      通貨                     銘柄            取得価額        時価      占める割合
                                                      (%)
                  アメリカ合衆国(続き)

     固定利付債(続き)
                  TENET   HEALTHCARE      8.125%    1/4/22
      米ドル       120,000                           113,485       117,830         0.30
                  WMG  ACQUISITI     3.6250%    15/10/26
      ユーロ       100,000                           103,875       103,925         0.26
                  COGENT    COMMUN    4.3750%    30/06/24
      ユーロ       100,000                           100,000       102,745         0.26
                  SILGAN    HOLDIN    2.2500%    01/06/28
      ユーロ       100,000                           100,000        99,000        0.25
                  SCIENTIFIC      GA  5.5000%    15/02/26
      ユーロ       100,000                           86,000       98,740        0.25
                  COTY   INC  4.0000%    15/04/23
      ユーロ       100,000                           101,000        98,000        0.25
                  OASIS   PETROLEUM     6.875%    15/03/22
      米ドル        90,000                           78,951       63,214        0.16
                  ASCENT    RESOURCE     10%  01/04/22
      米ドル        50,000                           46,545       38,618        0.10
                  ASCENT    RESOUR    7.0000%    01/11/26           29,017       22,476        0.06
      米ドル        40,000
                                       2,516,675       2,526,491          6.38
                  アメリカ合衆国合計                    2,659,614       2,672,389          6.74
                                      36,633,803       36,616,688          92.35

     投資有価証券合計
     (1)額面価額は、証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

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     4【管理会社の概況】
     (1)【資本金の額】

         2020年3月末日現在、管理会社の資本金の額は50万ユーロ(約5,978万円)です。
     (2)【事業の内容及び営業の状況】

         管理会社の事業目的は、ケイマン諸島の法律に抵触しない範囲においていかなる制約も受けません。
         管理会社は、ファンドの資産の運用、管理およびファンド証券の発行・買戻し等の業務を行います。管理会社は、投
        資顧問会社である野村アセットマネジメント株式会社にファンドの投資運用業務を委託しております。
         管理会社は、2020年3月末日現在、以下の投資信託の運用を行っており、その管理財産は約231億円です。
       国別(設立国)             種類別        本数        純資産の合計(通貨別)

                             27      138,647,136.31        米ドル

        ケイマン諸島          契約型投資信託
                             1       61,517,553.73        トルコリラ
                             2        2,426,570.95       ユーロ

                             16       1,534,593,308        円

                             21       78,949,936.91        豪ドル

     (3)【その他】

         本書提出前6か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実、または及ぼすことが予想さ
        れる事実は認知しておりません。
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      5【管理会社の経理の概況】
      a.管理会社の直近2事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類

       を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及
       び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものです。
      b.管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定する外

       国監査法人等をいう。)であるアーンスト・アンド・ヤング・リミテッドから監査証明に相当すると認められる証明を受
       けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類
       に添付されています。
      c.管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併

       記されています。日本円による金額は、2020年3月31日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲
       値(1ユーロ=119.55円)で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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       (1)【資産及び負債の状況】
                     グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                             貸借対照表
                           2019  年3月31日現在
                           (単位:ユーロ)
                                2019年3月31日                2018年3月31日

                         注記     ユーロ        千円       ユーロ        千円

     資産
     固定資産
     金融資産
      関連会社株式                    5      600,000        71,730       600,000        71,730
                                4,094         489       3,244         388
      長期保有目的投資有価証券                    5
                               604,094        72,219       603,244        72,118
     流動資産
     債権
     売掛金
      a)1年以内に期限到来                        1,792,840         214,334       1,837,920         219,723
                              4,055,279         484,809       4,048,195         483,962
     銀行預金および手許現金                     9
                              5,848,119         699,143       5,886,115         703,685
                              6,452,213         771,362       6,489,359         775,803

     資産合計
     資本、準備金および負債

     資本および準備金
     払込済資本                     3      500,000        59,775       500,000        59,775
     繰越損益                     4     2,159,859         258,211       1,830,957         218,891
                               307,104        36,714       328,902        39,320
     当期損益                     4
                              2,966,963         354,700       2,659,859         317,986
     債務

     買掛金
      a)1年以内に期限到来                    7      105,000        12,553       115,000        13,748
     関連会社に対する債務
                              3,380,250         404,109       3,714,500         444,068
      a)1年以内に期限到来                  7,9
                              3,485,250         416,662       3,829,500         457,817
                              6,452,213         771,362       6,489,359         775,803

     資本、準備金および負債合計
     添付の注記は当該財務諸表の重要な部分である。

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       (2)【損益の状況】
                     グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                             損益計算書
                        2019  年3月31日に終了した年度
                           (単位:ユーロ)
                                2019年3月31日                2018年3月31日

                         注記     ユーロ        千円       ユーロ        千円

     1から5.総損益                     10

                               310,108        37,073       394,392        47,150
     11.その他の未収利息および類似の収益

      b)その他の利息および類似の収益                    11     2,177,667         260,340        303,025        36,227

     13.金融資産および流動資産として保有

                         5        (20)        (2)       (29)        (3)
       される投資有価証券に係る評価額調整
     14.未払利息および類似の費用

      a)関連会社に関連するもの                    9      (19,334)        (2,311)       (19,170)        (2,292)

      b)その他の利息および類似の費用                  5,11     (2,161,317)         (258,385)        (349,316)        (41,761)

     16.税引後損益                          307,104        36,714       328,902        39,320

                               307,104        36,714       328,902        39,320

     18.当期損益
     添付の注記は当該財務諸表の重要な部分である。

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                     グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                            財務諸表注記
                           2019年3月31日現在
     1.概況

       グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下、「当社」という。)は、1998年2月27日にケイマン諸島の会社法
      に基づいて免税会社として設立された。当社は、当初「グローバル・ファンズ・カンパニー」という名称で登録されていた
      が、1998年3月13日付けの特別決議により名称を変更した。当社は、銀行および信託会社法に基づき、1998年3月13日に信
      託免許を取得した。また同日に、当社はケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づき発行されたミューチュアル・
      ファンド管理業者免許も取得した。当社はノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の完全子会社である。
       ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.は、英国の法律のもとで設立され、ロンドンに登記上の事務所を有する持株会社
      であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディング・ピーエルシー(以下、「親会社」という。)の子会社である。ノムラ・ヨー
      ロッパ・ホールディング・ピーエルシーの連結財務諸表は、英国、EC4R 3ABロンドン、エンジェル・レーン1にて
      入手可能である。
       ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の最終的な親会社は、日本の法律のもとで設立され、東京に登記上の事務所を有
      する持株会社である野村ホールディングス株式会社である。野村ホールディングス株式会社の連結財務諸表は、〒103-
      8645 東京都中央区日本橋1-9-1で入手可能である。
       当社の主な事業活動は、投資ファンドに対して受託および管理サービスを提供し、それによって受託および管理報酬を得
      ることである。
     2.重要な会計方針

      作成の基礎
       当社の財務諸表は、ルクセンブルグの法律および規制要件、ならびにルクセンブルグで一般に公正妥当と認められる会計
      原則に従い作成されている。
       重要な会計方針の概要は以下の通りである。
      外貨換算

       当社は会計帳簿をユーロ建てで記帳しており、当該財務諸表はユーロ建てで表示されている。
       ユーロ以外の通貨建ての資産および負債は、貸借対照表日現在の為替レートでユーロに換算される。ユーロ以外の通貨建
      ての収益および費用は、取引日現在の為替レートでユーロに換算される。外貨換算により生じる為替差損益は、当期の損益
      を決定する際に、損益計算書に計上される。
      費用

       費用は発生主義で計上される。
      受取利息

       受取利息は発生主義で計上される。
      総損益

       総損益には、その他外部費用を差し引いた、管理運用するファンドから受領する管理報酬が含まれている。売上高は、発
      生主義に基づいて計上される。
      金融資産

       金融資産は低価法で測定される。
     3.払込済資本

       発行済みで全額払込済みの株主資本は、1株当たり額面10ユーロの記名株式50,000株で構成されている。当社は自己株式
      を取得していない。
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     4.繰越損益
                              (ユーロ)
       2017年3月31日現在残高
                               1,446,356
       前期利益                          384,601
                                   -
       宣言された配当
       2018年3月31日現在残高                         1,830,957
       2018年3月31日現在残高                         1,830,957

       前期利益                          328,902
                                   -
       宣言された配当
       2019年3月31日現在残高                         2,159,859
     5.金融資産

       金融固定資産の内訳は以下の通りである。
       関連会社株式
        当社は、2011年6月8日に設立されたケイマンに所在する法人であるマスター・トラスト・カンパニーの株式を100%所
       有している。
                                                2019年3月31日現在
            会社名              持分         取得原価(ユーロ)
                                              の監査済純資産(ユーロ)
        マスター・トラスト・

                             100%            600,000             2,552,694
        カンパニー
       長期保有目的投資有価証券

        長期保有目的投資有価証券の内訳は、投資ファンドの受益証券・株式への投資である。
        長期保有目的投資有価証券の増減は、以下のように要約される。
                               2019年
                              (ユーロ)
       取得原価:
        期首現在                          3,571
        期中の取得                           799
                                   (2)
        期中の売却
        期末現在                          4,368
       価格調整:

        期首現在                           (29)
                                   9
        当期価格調整
        期末現在                           (20)
       為替の影響(*)                           (254)

                                 4,094

       期末の正味価値
                                 5,018

       期末の市場価値
       (*)当該金額は、損益計算書の「その他の利息および類似の費用」の項目に含まれている。
     6.租税

       当社は、ケイマン諸島政府から、現地におけるすべての収益、利益およびキャピタル・ゲインに係る税金を2034年1月6
      日まで免除することを約束されている。現時点では、ケイマン諸島にはそのような税金は存在しない。
       当社は、特定の利息、配当およびキャピタル・ゲインの総額に対して課税される外国源泉徴収税の対象となる可能性があ
      る。
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     7.債務
       2019年3月31日現在、債務は、監査費用およびその他の保証業務費用105,000ユーロ(2018年3月31日:115,000ユー
      ロ)、2015年1月12日付および2016年9月28日付けで当社とグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーの間で締結
      された2つの契約に基づくグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーに対する未払報酬40,250ユーロ(2018年3月
      31日:29,500ユーロ)ならびに2014年3月31日付けで当社とノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の間で締結された枠組
      契約に基づくノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に対する未払報酬3,340,000ユーロ(2018年3月31日:3,685,000ユー
      ロ)で構成される。提供される業務には、資産管理サポート、法律業務、コンプライアンス、内部監査、ITならびに管理
      事務代行業務およびインフラ業務等が含まれるが、これらに限定されない。
     8.従業員

       当社は、2019年3月31日および2018年3月31日に終了した年度において、従業員はいなかった。
     9.関連会社間取引

       当社は、ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.(ルクセンブルグにおいて設立)の完全子会社である。当社の最終的な
      親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社である。
       通常の事業活動において、多数の銀行取引がノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.との間で行われている。これらに
      は、当座勘定および外国為替取引が含まれる。
       2019年3月31日に終了した年度において、当社はノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に開設した当座勘定に係る借入
      利息19,334ユーロ(2018年3月31日:19,170ユーロ)を支払った。適用される利率は、非関連会社の顧客に適用されるもの
      と同じ利率である。
       さらに当社は、ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.およびグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーより報
      酬を請求される(上述の注記7を参照のこと。)。
     10 .総損益

       2019年3月31日および2018年3月31日に終了した年度において、以下のとおり分析される。
                                   2019年3月31日              2018年3月31日
                                    (ユーロ)              (ユーロ)
       管理報酬
                                      7,766,287              8,595,612
                                     (7,456,179)              (8,201,220)
       その他の外部費用
                                       310,108              394,392
       2019年3月31日に終了した年度において、その他の外部費用は、主に、当社とノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の

      間で締結された枠組契約に基づくノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に対する未払年間報酬7,010,000ユーロ(2018年3
      月31日:7,755,000ユーロ)およびその他の報酬の総額446,179ユーロ(2018年3月31日:446,220ユーロ)で構成されてい
      る。
     11 .為替差損益

       2019年3月31日に終了した年度において、当社はスポットおよびアウトライトのデリバティブ取引に係る利益2,177,341
      ユーロ(2018年3月31日:302,889ユーロ)ならびに同取引に係る損失2,161,063ユーロ(2018年3月31日:349,019ユーロ)
      を計上した。
     12 .運用資産

       当社が受益者として保有するものではないが、投資運用責任を有する資産については、貸借対照表には含まれていない。
      2019年3月31日現在における当該資産残高は約32,886百万ユーロ(2018年3月31日:32,975百万ユーロ)である。
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                          独立監査人の監査報告書
     グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー

     取締役会 御中
     財務諸表の監査報告書

     監査意見

      我々は、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(以下、「貴社」という。)の2019年3月31日現在の貸借
     対照表および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の要約およびその他の説明情報で構成され
     る、財務諸表について監査を行った。
      我々の意見では、添付の財務諸表は、ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に準拠して、貴社の2019
     年3月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の財務実績およびキャッシュ・フローについてすべての重
     要な点において公正に表示しているものと認める。
     意見の根拠

      我々は、国際監査基準(以下、「ISAs」という。)に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任に
     ついては、本報告書の「財務諸表の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。我々は国際会計士倫
     理基準審議会の職業会計士の倫理規程(以下、「IESBA規程」という。)に従って貴社から独立した立場にあ
     り、我々はIESBA規程に従って他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見
     表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
     その他の情報

      経営陣は、運営および管理事務に関する情報で構成されるその他の情報に関して責任を負う。
      財務諸表に対する我々の監査意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる
     形式の結論の保証も表明しない。
      財務諸表の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務諸表または我々が監査で入手し
     た知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討することである。
     我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告す
     る義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
     財務諸表に対する経営陣および取締役会の責任

      経営陣は、ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に準拠して当財務諸表の作成および適正表示、なら
     びに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務諸表を作成するために必要であると
     経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
      財務諸表の作成において、経営陣は、貴社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合には、
     経営陣が貴社の清算または運営の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続
     企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
      取締役会は、貴社の財務報告プロセスの監督に責任を負う。
     財務諸表の監査に関する監査人の責任

      当報告書は、取締役会のためにのみ作成されている。我々の監査業務は、我々が監査報告書で述べることが求めら
     れている事項を取締役会に述べるために引き受けており、それ以外の目的はない。法の許す最大限の範囲で、我々
     は、我々の監査業務、当報告書、または我々が形成する意見に関して、貴社および取締役会以外に誰に対しても責任
     を引受けずまた負わない。
                                 50/53




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      我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表に全体として重要な虚偽表示がないかど
     うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高い
     水準の保証ではあるが、ISAsに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもので
     はない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当
     該財務諸表に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
      ISAsに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
     る。また、以下も実行する。
      -不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
       らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
       査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
       ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
      -貴社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、監
       査に関する内部統制を理解する。
      -使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
      -経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、貴社が継続企業とし
       て存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無につい
       て結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務諸表にお
       ける関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。
       我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、貴社が継
       続企業として存続しなくなる原因となることがある。
      -開示を含む財務諸表の全体的な表示、構成および内容について、また、財務諸表が、適正表示を実現する方法で
       対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
      我々は取締役会に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制におけ
     る重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     アーンスト・アンド・ヤング・リミテッド

     2019年7月10日
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                         Independent      Auditors'     Report
     The  Board   of Directors

     Global   Funds   Trust   Company
     Report    on  the  Audit   of  the  Financial     Statements

     Opinion

     We have  audited    the  financial     statements     of Global   Funds   Trust   Company    (the“Company”)         which   comprise    the  balance    sheet
     as at March   31,  2019,   and  the  profit   and  loss  account    for  the  year  then  ended,   and  the  summary    of significant      accounting
     policies    and  other   explanatory      information.
     In our  opinion,    the  accompanying      financial     statements     present    fairly,    in all  material    respects,     the  financial     position    of

     the  Company    as at March   31,  2019  and  its  financial     performance      and  its  cash  flows   for  the  year  then  ended   in accordance     with
     accounting     principles     generally     accepted    in Luxembourg.
     Basis   for  Opinion

     We conducted     our  audit   in accordance     with  International       Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities         under   those
     standards     are  further    described     in the  Auditors'     responsibilities         for  the  audit   of the  financial     statements     section    of our
     report.    We are  independent      of the  Company    in accordance     with  the  International       Ethics   Standards     Board   for  Accountants'
     Code  of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA   Code),   and  we have  fulfilled     our  other   ethical    responsibilities         in
     accordance     with  the  IESBA   Code.   We believe    that  the  audit   evidence    we have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to
     provide    ▶ basis   for  our  opinion.
     Other   Information

     Other   information      consists    of the  Management     and  Administration       information.      Management     is responsible      for  the  other
     information.
     Our  opinion    on the  financial     statements     does  not  cover   the  other   information      and  we do not  express    any  form  of assurance

     conclusion     thereon.
     In connection     with  our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

     so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial     statements     or our  knowledge
     obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If,  based   on the  work  we have  performed,     we conclude
     that  there   is ▶ material    misstatement      of this  other   information,      we are  required    to report   that  fact.   We have  nothing    to
     report   in this  regard.
     Responsibilities         of  Management      and  the  Board   of  Directors     for  the  Financial     Statements

     Management     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial     statements     in accordance     with
     accounting     principles     generally     accepted    in Luxembourg,      and  for  such  internal    control    as management     determines     is
     necessary     to enable   the  preparation      of financial     statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud
     or error.
     In preparing     the  financial     statements,      management     is responsible      for  assessing     the  Company's     ability    to continue    as ▶

     going   concern,    disclosing,      as applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting
     unless   management     either   intends    to liquidate     the  Company    or to cease   operations,      or has  no realistic     alternative      but  to do
     so.
     The  Board   of Directors     is responsible      for  overseeing     the  Company's     financial     reporting     process.

     Auditors    ' Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial     Statements

     This  report   is made  solely   to the  Board   of Directors,     as ▶ body.   Our  audit   work  has  been  undertaken     so that  we might   state   to
     the  Board   of Directors     those   matters    we are  required    to state   to them  in an auditors'     report   and  for  no other   purpose.    To the
     fullest    extent   permitted     by law,  we do not  accept   or assume   responsibility       to anyone   other   than  the  Company    and  the  Board   of
     Directors     as ▶ body,   for  our  audit   work,   for  this  report,    or for  the  opinions    we have  formed.
     Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as ▶ whole   are  free  from  material

     misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditors'     report   that  includes    our  opinion.    Reasonable
     assurance     is ▶ high  level   of assurance,     but  is not  ▶ guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  ISAs  will  always
     detect   ▶ material    misstatement      when  it exists.    Misstatements       can  arise   from  fraud   or error   and  are  considered     material    if,
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     individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic    decisions     of users   taken   on
     the  basis   of these   financial     statements.
     As part  of an audit   in accordance     with  ISAs,   we exercise    professional      judgment    and  maintain    professional      skepticism

     throughout     the  audit.   We also:
     - Identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial     statements,      whether    due  to fraud   or error,

      design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
      appropriate      to provide    ▶ basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     ▶ material    misstatement      resulting     from  fraud   is
      higher   than  for  one  resulting     from  error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional      omissions,
      misrepresentations,          or the  override    of internal    control.
     - Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
      appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness       of the  Company's
      internal    control.
     - Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
      disclosures      made  by management.
     - Conclude    on the  appropriateness        of management's      use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on the  audit
      evidence    obtained,     whether    ▶ material    uncertainty      exists   related    to events   or conditions     that  may  cast  significant      doubt
      on the  Company's     ability    to continue    as ▶ going   concern.    If we conclude    that  ▶ material    uncertainty      exists,    we are
      required    to draw  attention     in our  auditors'     report   to the  related    disclosures      in the  financial     statements     or,  if such
      disclosures      are  inadequate,      to modify   our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the
      date  of our  auditors'     report.    However,    future   events   or conditions     may  cause   the  Company    to cease   to continue    as ▶ going
      concern.
     - Evaluate    the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,      and
      whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in ▶ manner   that  achieves    fair
      presentation.
     We communicate      with  the  Board   of Directors     regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and

     significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we identify    during   our  audit.
     Ernst   & Young   Ltd.

     July   10,  2019

     (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

        しています。
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