ロードスターキャピタル株式会社 有価証券報告書 第8期(平成31年1月1日－令和1年12月31日)

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                                                 ロードスターキャピタル株式会社(E32779)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】
      【提出書類】                    有価証券報告書

      【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第1項
      【提出先】                    関東財務局長
      【提出日】                    2020年3月31日
      【事業年度】                    第8期(自　2019年1月1日　至　2019年12月31日)
      【会社名】                    ロードスターキャピタル株式会社
      【英訳名】                    Loadstar     Capital    K.K.
      【代表者の役職氏名】                    代表取締役社長　　岩野　達志
      【本店の所在の場所】                    東京都中央区銀座一丁目10番6号
      【電話番号】                    03-6630-6690
      【事務連絡者氏名】                    執行役員最高財務責任者　　川畑　拓也
      【最寄りの連絡場所】                    東京都中央区銀座一丁目10番6号
      【電話番号】                    03-6630-6690
      【事務連絡者氏名】                    執行役員最高財務責任者　　川畑　拓也
      【縦覧に供する場所】                    株式会社東京証券取引所
                         (東京都中央区日本橋兜町2番1号)
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     第一部【企業情報】
     第1   【企業の概況】
      1 【主要な経営指標等の推移】
       (1)  連結経営指標等
               回次              第4期       第5期       第6期       第7期       第8期
              決算年月              2015年12月       2016年12月       2017年12月       2018年12月       2019年12月
                       (百万円)       2,992       4,659       8,794       9,670      15,116
     売上高
                       (百万円)        688       703      1,189       2,117       3,272
     経常利益
                       (百万円)        442       468       794      1,359       2,077
     親会社株主に帰属する当期純利益
                       (百万円)        442       469       815      1,359       2,077
     包括利益
                       (百万円)       1,610       2,180       4,557       5,880       7,821
     純資産額
                       (百万円)       6,218      14,286       21,979       33,028       44,337
     総資産額
                        (円)      38.22      128.36       218.08       277.03       364.69
     1株当たり純資産額
                        (円)      27.32       27.66       44.33       64.93       97.42
     1株当たり当期純利益金額
     潜在株式調整後1株当たり
                        (円)        -       -     42.73       63.49       96.77
     当期純利益金額
                        (％)      25.89       15.25       20.73       17.80       17.64
     自己資本比率
                        (％)      38.89       24.73       23.58       26.05       30.33
     自己資本利益率
                        (倍)        -       -     16.93       11.55       11.55
     株価収益率
                       (百万円)      △ 1,055      △ 6,944       △ 777     △ 4,398      △ 3,986
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                       (百万円)        △ 83       41      △ 2     △ 153      △ 31
     投資活動によるキャッシュ・フロー
                       (百万円)       2,123       6,955       4,126       5,807       5,913
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                       (百万円)       1,216       1,269       4,615       5,871       7,766
     現金及び現金同等物の期末残高
                                15       23       31       48       57
     従業員数
                        (人)
     (外、平均臨時雇用者数)                          ( 1 )      ( 1 )      ( 1 )      ( 1 )      ( 7 )
     (注)1.    売上高には、消費税等は含まれておりません。
       2.  2016年12月期以前の         潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額については、当社株式が当時非上場であり、期中平
        均株価が把握できないため記載しておりません。
       3.  2016年12月期以前の株価収益率については、当社株式が当時非上場であったため、記載しておりません。
       4.  2015年3月14日開催の取締役会決議により2015年3月14日付で株式1株につき100株の株式分割、2016年8月31日開催
        の取締役会決議により2016年8月31日付で株式1株につき100株の株式分割、2017年11月15日開催の取締役会決議に
        より2017年12月15日付で株式1株につき2株の株式分割、2018年10月30日開催の取締役会決議により2018年11月30
        日付で株式1株につき2株の株式分割を行っておりますが、当該株式分割については2015年12月期の期首に行われ
        たと仮定し、1株当たり純資産額、1株当たり当期純利益金額及び潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額を算定
        しております。
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       (2)  提出会社の経営指標等
               回次              第4期       第5期       第6期       第7期       第8期
              決算年月              2015年12月       2016年12月       2017年12月       2018年12月       2019年12月

                       (百万円)       2,988       4,652       8,729       9,456      14,747
     売上高
                       (百万円)        681       680      1,081       1,851       2,874
     経常利益
                       (百万円)        440       466       767      1,300       1,989
     当期純利益
                       (百万円)        499       549      1,330       1,369       1,402
     資本金
     発行済株式総数
                             21,000     4,244,000      10,448,000       21,224,000       21,444,000
     普通株式
                             10,500         -       -       -       -
     A種優先株式                  (株)
                              3,500         -       -       -       -
     B種優先株式
                              6,900         -       -       -       -
     C種優先株式
                       (百万円)       1,609       2,176       4,527       5,792       7,645
     純資産額
                       (百万円)       6,023      13,929       19,743       27,485       37,986
     総資産額
                        (円)      38.15      128.17       216.67       272.85       356.48
     1株当たり純資産額
                                -       -     5.50       9.50      14.50
     1株当たり配当額
                        (円)
     (うち1株当たり中間配当額)                          ( - )      ( - )      ( - )      ( - )      ( - )
                        (円)      27.20       27.53       42.86       62.10       93.33
     1株当たり当期純利益金額
     潜在株式調整後1株当たり
                        (円)        -       -     41.32       60.73       92.70
     当期純利益金額
                        (％)      26.71       15.62       22.93       21.07       20.12
     自己資本比率
                        (％)      38.73       24.65       22.91       25.20       29.62
     自己資本利益率
                        (倍)        -       -     17.51       12.08       12.05
     株価収益率
                        (％)        -       -     14.97       15.51       15.54
     配当性向
                                15       23       31       48       57
     従業員数
                        (人)
     (外、平均臨時雇用者数)                          ( 1 )      ( 1 )      ( 1 )      ( 1 )      ( 7 )
                        (％)        -       -     120.9       122.4       184.6
     株主総利回り
     （比較指標：配当込みTOPIX）                  (％)        ( - )      ( - )    ( 108.6   )    ( 91.3  )    ( 107.8   )
                        (円)        －       －     1,937       1,094       1,189

     最高株価
                                          (4,710)       (3,080)
                        (円)        －       －     1,496        700       713

     最低株価
                                          (2,411)       (1,524)
     (注)1.    売上高には、消費税等は含まれておりません。
       2.  2016年12月期以前の         潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額については、当社株式が当時非上場であり、期中平
        均株価が把握できないため記載しておりません。
       3.  2016年12月期以前の         株価収益率、株主総利回り、比較指標については、当社株式が当時非上場であったため、記
        載しておりません。
       4.  2015年3月14日開催の取締役会決議により2015年3月14日付で株式1株につき100株の株式分割、2016年8月31日開催
        の取締役会決議により2016年8月31日付で株式1株につき100株の株式分割、2017年11月15日開催の取締役会決議に
        より2017年12月15日付で株式1株につき2株の株式分割、2018年10月30日開催の取締役会決議により2018年11月30
        日付で株式1株につき2株の株式分割を行っておりますが、当該株式分割については2015年12月期の期首に行われ
        たと仮定し、1株当たり純資産額、1株当たり配当額、1株当たり当期純利益金額及び潜在株式調整後1株当たり当
        期純利益金額を算定しております。
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       5.  最高株価及び最低株価は東京証券取引所(マザーズ市場)におけるものであります。なお、当社は2017年9月28日付
        をもって同取引所        マザーズ市場に上場したため             、それ以前の株価については記載しておりません。また、2017年
        11月15日開催の取締役会決議により2017年12月15日付で株式1株につき2株の株式分割、2018年10月30日開催の取
        締役会決議により2018年11月30日付で株式1株につき2株の株式分割を行っております。2017年12月期及び2018年
        12月期の株価については株式分割後の最高株価及び最低株価を記載しており、(                                     )内に株式分割前の最高株価及び
        最低株価を記載しております。
       6.  当社は、2017年9月28日に東京証券取引所マザーズ市場に上場しているため、株主総利回りについては、新規上場
        日（2017年9月28日）の株価を基準として算定しております。
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      2 【沿革】
        当社は、2012年に創業し、「不動産とテクノロジーの融合が未来のマーケットを切り開く」というMissionを掲げ
       て事業を運営しております。
          年月                           概要

        2012年    3月    東京都渋谷区恵比寿においてロードスターキャピタル株式会社を設立
        2012年    6月    宅地建物取引業免許を取得
        2012年    9月    第二種金融商品取引業、投資助言・代理業登録
        2013年12月        東京都渋谷区恵比寿(同区内)に本社移転
        2014年    3月    当社がRenren       Lianhe    Holdingsを引受先とする第三者割当増資を実施し、同社が当社のその他
                の関係会社となる。
        2014年    5月    不動産特化型のクラウドファンディングサービスの実施のため、当社100％出資子会社として
                ロードスターファンディング株式会社を設立
        2014年    9月    「OwnersBook：オーナーズブック」のブランド名のもと                          貸付型   クラウドファンディングサービ
                スを開始
        2015年    4月    東京都中央区銀座に本社移転
        2015年    7月    ロードスターファンディング株式会社が貸金業登録
        2016年    5月    総合不動産投資顧問業者登録
        2017年    9月    東京証券取引所マザーズに株式を上場
        2018年    1月    投資運用業・電子申込型電子募集取扱業務登録
        2018年    8月    エクイティ投資型クラウドファンディングサービスを開始
        2018年10月        東京都中央区銀座(同区内)に本社移転
        2019年    8月    不動産アセットマネジメントビジネスの拡大のため、当社100％出資子会社としてロードスター
                インベストメンツ株式会社を設立
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      3 【事業の内容】
        当社グループの企業集団は、当社及び連結子会社(ロードスターファンディング㈱及びロードスターインベストメ
       ンツ㈱)の計3社で構成されており、オフィスビル等への不動産自己投資を中心に、不動産賃貸事業(以下、不動産投
       資事業及び不動産賃貸事業を合わせて「コーポレートファンディング事業」という。)、不動産特化型のクラウド
       ファンディング       (注1)   事業、不動産アセットマネジメント事業、及び不動産仲介・コンサルティング事業を展開して
       おります。
        当社グループは不動産関連事業の単一セグメントであるため、各サービス別に記載をしております。
       (1)  コーポレートファンディング事業

       ①  不動産投資事業
         当社の   コーポレートファンディング(不動産投資)事業で                       は、物件本来の価値よりも割安となっている中規模オ
        フィスビルを取得し、適正なマネジメントを行うことで付加価値を高めるサービスを行っております。
         当社の主な投資対象は、東京23区内の数億円から30億円程度の中規模オフィスビル等のうち、テナント不在で稼
        働率が低い物件、管理が適切に行われていない物件や借地権付建物や区分所有権者・共有者が多数のため権利関係
        が複雑な物件としております。理由としては、当該物件はこれらの要因により本来の適正価格よりも割安となって
        市場に出回っているものが多くあるにもかかわらず、中規模オフィスビルは購入希望者が限定的であるため、商品
        価値は高いが買手がついていない物件があるためです。購入希望者が限定的である理由としては、不動産の取得か
        ら賃貸、及び売却に至る一連の手続に係る管理コストが必ずしも不動産の規模に比例するわけではないことから、
        大手不動産投資会社等は収益性の高い大規模オフィスビルを投資対象とすることが比較的多く、また、中規模以上
        のオフィスビルを投資対象に出来る資金力を持つ個人投資家は限定的であることによります。
         情報を入手した物件については、過去に数十から数百の物件の取得・管理・売却の経験を有する不動産鑑定士や
        宅地建物取引士により構成される当社メンバーがデューデリジェンスを行い、遵法性、投資対象の物件状況、流動
        性を把握するほか、購入の可能性が高い案件については外部の不動産鑑定評価業者より不動産鑑定評価を取得した
        上で、物件本来の価値より割安となっているものを峻別するとともに、迅速な意思決定により物件を取得しており
        ます。
         物件の取得後においては、物件そのものの価値を高めるための改修工事、適切なリーシング(空室のある                                                物件に
        対してテナントを誘致すること              )を行うことによる稼働率の上昇、及び、管理コストの低減等に努めることで、付
        加価値を高めてまいります。
         付加価値を高めた物件については保有を継続していくものの、当該物件の状況やマーケットの状況を鑑みて売却
        も選択肢の1つとしております。なぜなら、不動産価格は必ずしも1つではなく、購入者の状況判断やタイミングに
        よって変化することがあり、例えば不動産投資ファンド等の予算消化、事業会社の自社利用、相続に絡む買い替え
        需要等においては高めの価格での交渉が可能な傾向にあります。このように日々刻々と変化するマーケット情報
        を、経験豊富な当社メンバーのネットワークを駆使することで収集・把握し、物件の運用効果が最大限になるよう
        に努めております。
       ②  不動産賃貸事業

         当社がコーポレートファンディング(不動産投資)事業                         で取得したオフィスビル等は賃貸により運用しておりま
        す。不動産のマーケット価格が下落傾向にある時期であっても保有を継続しながら長期賃貸運用を行うことにより
        物件の運用効果の最大化、経営の安定化を図ってまいります。
         賃貸運用中は、単なる保有者としてではなく、テナントのニーズをくみ取り、管理運用に必要な追加投資(適切
        な修繕等)を行うことでテナント及び管理会社等との信頼関係を構築し、高稼働率の維持と毎期の安定利益の確保
        に努めております。
       (2)  クラウドファンディング           事業

         当社グループは不動産特化型クラウドファンディング事業のプラットフォームである『OwnersBook(オーナーズ
        ブック)』を運営しております。OwnersBookは、インターネット上で一口1万円からの資金で不動産投資をはじめる
        ことを可能にした新しい資産運用サービスであり、貸付型とエクイティ投資型の２つの商品があります。貸付型商
        品では、当社連結子会社のロードスターファンディング株式会社が個人を主とする投資家会員との間で匿名組合契
        約を締結し、投資家会員から集めた匿名組合出資金を原資として法人向け不動産担保貸付を行っております。貸付
        先からは手数料を受領する他、返済や利息の支払を受け、投資家会員に対しては元本の返還と利息の配当を行って
        ております。
         一方、エクイティ投資型商品では投資家会員から集めた匿名組合出資金を不動産SPCのエクイティ部分に出資・
        運用し、    不動産の賃貸収益や売却収益を配当として投資家会員に還元いたします。当社は当該出資金の募集に際し
        て手数料を受領するほか、当社がアセットマネージャーとして関与する場合はアセットマネジメント報酬を得るこ
        とになります。また、2019年12月期からは海外展開も開始いたしました。
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         OwnersBookの投資家会員の特徴としては、償還後の自己資金を別案件に再投資するリピーターが多いため、多様
        な投資機会を提供することで更なる再投資を促し、投資家会員と継続的かつ安定的な関係を構築し、事業拡大に努
        めて参ります。
         なお、投資家会員数と累積投資金額の推移は以下のとおりです。
                   2015年    2016年    2017年          2018年               2019年
                   12月    12月    12月    3月    6月    9月    12月    3月    6月    9月    12月
        投資家会員数(人)            443   1,758    7,635    10,406    12,502    14,541    16,812    19,216    20,681    21,903    22,895
        累積投資金額(百万円)            286   1,031    3,652    4,909    5,849    7,118    8,426    11,334    11,897    13,643    15,734
        (注1)   クラウドファンディング

           クラウドファンディングとは、不特定多数の人が主にインターネット経由で他の人々や組織に財源の提供や
           協力などを行う仕組みです。
       (3)  アセットマネジメント事業

         当社は、    顧客に代わり、投資用不動産の              投資効率の拡大と収益の最大化を図り、                   戦略策定から、物件の取得、保
        有時の収益管理、売却実務に至るまで実行する                      アセットマネジメント事業を営んでおります。
       (4)  その他

         当社は、宅地建物取引業法に基づく宅地建物取引業者としての現物不動産売買及び賃貸の仲介(注2)、金融商品
        取引法に基づく第二種金融商品取引業としての不動産信託受益権売買に係る仲介(注3)、不動産に関する固定費削
        減やキャッシュフローマネジメント等のアドバイスを主な内容とした不動産コンサルティング事業を営んでおりま
        す。
        (注2)   宅地建物取引業法に基づく宅地建物取引業者としての現物不動産売買及び賃貸の仲介
           業として土地建物等の現物不動産の売買を行う場合、及び、現物不動産の売買や貸借をするときの仲介を行
           う場合には、宅地建物取引業法により規制を受け、宅地建物取引業免許が必要となります。
        (注3)   金融商品取引法に基づく           第二種金融商品取引業としての              不動産信託受益権売買に係る仲介
           信託とは、財産権を移転する法形式をとって、財産の管理・運用・処分を他人に任せることをいいますが、
           土地建物の所有権が信託財産とされる場合には、①委託者(所有者)と受託者(信託銀行)の間で信託契約が締
           結され、②委託者が受託者(信託銀行)に土地建物の所有権を移転し、③委託者が信託受益権を取得し、④受
           託者(信託銀行)が土地建物の管理・運用・処分を行って土地建物から生ずる収益が、受託者から受益者に分
           配されます。信託財産から生み出される収益を受け取ることのできる権利を信託受益権といいますが、不動
           産の信託受益権は金融商品取引法により有価証券とみなされるため、不動産信託受益権の売買の仲介には金
           融商品取引法の規制により、第二種金融商品取引業の事前登録が必要となります。
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                                                 ロードスターキャピタル株式会社(E32779)
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        ［事業系統図］
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      ▶ 【関係会社の状況】
                                       議決権の所
                                       有割合又は
         名称         住所      資本金     主要な事業の内容                     関係内容
                                       被所有割合
                                        (％)
     (連結子会社)
                                             当社へ資金の貸付
     ロードスター                      25
                                             当社へ管理業務を委託
                東京都中央区             貸金業            100.0
     ファンディング㈱
                         百万円
                                             役員の兼任
     (連結子会社)
                                             当社へ管理業務を委託
     ロードスター                      5
                東京都中央区             宅地建物取引業            100.0
                                             役員の兼任
     インベストメンツ㈱
                         百万円
     (その他の関係会社)
     Renren    Lianhe
                英国領           10              被所有
                             投資業                －
     Holdings          ケイマン諸島        千米ドル                  35.6
     (その他の関係会社)
                                         被所有
                                          35.6
     Oak  Pacific
                英国領           816
                             投資業                －
                                         (35.6)
     Investment          ケイマン諸島        千米ドル
                                          (注)
     (注)   議決権の所有割合の(　)内は間接所有割合で内数であり、Oak                             Pacific    Investmentの100％子会社であるRenren
       Lianhe    Holdings    が保有する議決権35.6％が含まれております。
      5 【従業員の状況】

        当社グループは単一セグメントであるため、セグメントごとに記載はしておりません。
       (1)  連結会社の状況
                             2019年12月31日現在
                           従業員数(人)
           セグメント名称
                           57     ( 7 )
           不動産関連事業
        (注)1.    従業員数は就業人員数であり、臨時従業員は、年間の平均人員を(　)外数で記載しております。
          2.  従業員が前連結会計年度末に比べ9名増加しましたのは、主として業務拡大に伴う採用によるものであり
            ます。
       (2)  提出会社の状況

                                                  2019年12月31日現在
            従業員数(人)             平均年齢(歳)            平均勤続年数(年)            平均年間給与(千円)
              57     ( 7 )       40.6             1.8            9,213

        (注)1.    平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
          2.  従業員数は就業人員数であり、臨時従業員は、年間の平均人員を(　)外数で記載しております。
          3.  従業員が前事業年度末に比べ9名増加しましたのは、主として業務拡大に伴う採用によるものでありま
            す。
       (3)  労働組合の状況

         当社には、労働組合は結成されておりませんが、全従業員の互選により労働者代表が選出されております。な
        お、労使関係については円滑な関係にあり、特記すべき事項はありません。
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     第2   【事業の状況】
      1 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
        文中の将来に関する事項は当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
      (1)  経営方針
        当社は、「不動産とテクノロジーの融合が未来のマーケットを切り開く」というMissionを掲げ、「不動産投資
       マーケットの個人への開放」と「間接金融から直接金融への移行による市場の安定化」を使命としております。
        当社は、役職員の豊富な経験に裏付けされた不動産に対する幅広い情報収集力と、不動産鑑定士や不動産証券化協
       会認定マスター等の不動産関連資格保有者の高度な物件評価能力を活かし、東京23区を中心としたオフィスビル等へ
       の不動産投資を中心に、不動産アセットマネジメント業務、不動産仲介・コンサルティング業務に加え、不動産特化
       型クラウドファンディング業務を提供しております。
        今後も、不動産及び不動産金融に関するプロフェッショナル集団としての知見とITを駆使した事業戦略の差別化に
       より、収益を最大化していきたいと考えております。
      (2)  経営戦略等

       (コーポレートファンディング事業)
      ①  自己投資資産残高の拡大による賃料収入等の増加
        更なる賃料上昇が期待できる東京               23区  の中規模オフィスビルへの投資に注力していくことで、自己投資資産残高を
       拡大し、賃料収入のみで会社固定費を賄える事業規模への到達を目指します。また、保有物件の付加価値を高めるこ
       とで収益の拡大とノウハウの獲得を図ります。
      ②  財務基盤の強化

        コーポレートファンディング事業の拡大による収益の確保と安定化を図るために、市場環境に応じて効率的な財務
       戦略を立案し実行しております。               また、自己保有物件を担保とした借入金の返済期間を原則10年から50年とする長期
       間のファイナンスにより、安定した財務基盤を構築いたします。
       (クラウドファンディング            事業  )

      ①  個人投資家による少額不動産投資市場の形成
        クラウドファンディング事業のプラットフォームであるOwnersBookは、IT技術によって投資募集業務を効率化し、
       一口1万円からの不動産投資を可能にしました。今後はエクイティ投資型商品を成長させることで、従来機関投資家
       等が独占していた不動産投資領域を、少額から始められる新たな不動産投資市場として個人投資家に開放してまいり
       ます。
      ②  多様な不動産投資商品の組成

        現在の不動産市場において、個人投資家の投資選択肢としては実質的にJ-REIT若しくは現物不動産への直接投資し
       かありませんが、それぞれ利回りや投資資金に一長一短があります。当社グループはこの問題を解決するため                                                   クラウ
       ドファンディング事業において貸付型商品とエクイティ投資型商品を提供しております。これらの商品の提供によ
       り、不動産投資市場を個人投資家に開放すると共に、従来、資金供給源が主に金融機関に限定されていた不動産投資
       市場に個人マネーを引き入れることで同市場の安定化へ貢献してまいります。
       (アセットマネジメント           事業  )

        世界的には東京の不動産は魅力的なマーケットであるため、今後も投資ニーズがある海外投資家の開拓を推進して
       まいります。また、海外投資家に対するアセットマネジメント事業の展開を企図し、年間数十億円程度の受託資産残
       高(AUM)の積み上げを目指してまいります。
       (その他    事業  )

        社内に蓄積された不動産ビジネスのノウハウをコンサルティング・仲介事業に活かすべく、継続的に案件の獲得と
       収益の確保を目指してまいります。
      (3)  経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等

        当社は、売上高と経常利益を重要な経営指標ととらえ、これらを中長期的に成長させていくことを基本的な考え方
       としております。また、クラウドファンディング事業の持続的な拡大を図っていくために、OwnersBookの投資家会員
       数及び投資案件の累積投資金額を重要な経営指標としております。
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      (4)  経営環境
        当社グループが属する不動産及び不動産金融業界                       、特にB    to  Bのオフィス不動産マーケットにおきましては、日本
       銀行の金融緩和政策が継続し、金融機関の融資姿勢に大きな変化は見られないため資金調達環境が良好であり、物件
       取得意欲は依然として旺盛なものとなっております。                         一方で、同業界は個人に対する参入障壁が高く、金融機関に依
       存した産業構造であるため、当社は同業界を個人に開放していくことで、新しい不動産投資市場の創出と市場の安定
       化を目指してまいります。
      (5)  事業上及び財務上の対処すべき課題

      ①  経営基盤となるコーポレートファンディング事業の持続的な成長
      a.  安定的な経営基盤の確立
        当社は、不動産賃貸損益で会社固定費を賄うべく不動産保有資産残高を増加させることにより、安定的な経営基盤
       の確立を目指しております。また、新規取得と合わせて適度に物件を入れ替えることで、投資ノウハウを社内に蓄積
       し、物件ごとの利益率の向上を図るとともに、事業成長促進を意識した投資ポートフォリオの運用を行ってまいりま
       す。現在の状況では、不動産市場における良好な資金調達環境や空室率の低下などから、当社がターゲットとする規
       模の物件取得環境は引き続き楽観できない状況が続くものと考えられますが、当社の強みであるスピーディーな意思
       決定と円滑な契約事務処理能力、及び当社独自のネットワークと仲介会社との連携を駆使して、取得する物件の規模
       を徐々に大きくしていく方針であります。
      b.  仕入体制の強化・維持

        当社の主な投資領域である東京23区は限られた範囲であることから、他社との厳しい競争の中でいかに早く情報収
       集を行いその情報に対してスピーディーな対応ができるかが重要と考えております。当社グループでは、過去に数十
       から数百の物件の取得・管理・売却の経験を有する当社メンバーが、当該経験に基づきデューデリジェンスから意思
       決定まで迅速に行うことで対応しており、今後もこの体制を維持しつつ、優秀な人材の補充や業務にかかる知識と経
       験、投資ノウハウの蓄積等によって、その強化に努めてまいります。
      c.  不動産情報の強化

        当社グループの強みは不動産業界における経験が豊富なメンバーが有する人的ネットワークですが、今後の継続的
       な成長を図るためにもさらなる情報ルートやネットワークの強化が必要不可欠であります。そのため、既存情報提供
       元との良好な取引関係を維持するとともに、情報ルートの多様化、強化に努め、引き続き優良な情報の確保を進める
       方針であります。
      d.  付加価値の向上

        不動産市場においては、適切な管理運営がなされていないために割安となっている物件があります。当社ではそう
       した物件を取得し、物件そのものの価値を高めるための改修工事、適切なリーシングを行うことによる稼働率の上
       昇、及び、管理コストの低減等に努めることで、物件の付加価値を高め、更なる収益増加に積極的に努めてまいりま
       す。
      ②  不動産投資市場の個人への開放を目的としたクラウドファンディング事業

        クラウドファンディング事業の対処すべき課題としては、投資家会員数と累積投資金額の拡大が挙げられます。こ
       の課題を解決するため、エンジニアの採用を強化し、システムの増強を継続しております。また、メディアへの露出
       やセミナーの実施を通じてクラウドファンディング市場と当社のクラウドファンディング事業のプラットフォームで
       ある『OwnersBook』の認知度の向上に力を入れております。
      ③  ストック型ビジネスであるアセットマネジメント事業の拡大

        日本の不動産に興味を持っている海外投資家は多数いるものの、海外向けに不動産情報の提供サービスを行ってい
       るのは主に大手不動産会社であり、各社の窓口も比較的少ないことから需要に供給が追いついていない状況でありま
       す。当社は、海外の投資ファンドや外資系アセットマネジメント会社に勤務経験を有するメンバーを多数擁してお
       り、海外投資家への不動産関連サービスに強みがあるため、今後も引き続き海外投資家や海外投資家とのネットワー
       クを多く抱える会社を取引先として、収益獲得を目指してまいります。
      ④  人材の確保・育成について

        当社グループの持続的な発展のためには、優秀な人材の確保が必要であります。このため、優秀な人材の採用を強
       化することはもちろんのこと、優秀な人材の流出を防ぐために、福利厚生制度の充実等や新しい人材を育成する教育
       制度の整備に努めてまいります。
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      ⑤  内部管理体制の強化について
        当社は、これからも急速な事業成長を見込んでおり、求められる会社機能も拡大していくものと考えております。
       各部門でコア人材となりうる高い専門性や豊富な経験を有している人材の採用活動を継続するとともに、さらなる内
       部管理体制の強化を図ることで、コーポレート・ガバナンスの充実により一層努めてまいります。
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      2 【事業等のリスク】
        本書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性のある
       事項には、以下のようなものがあります。なお、文中の将来に関する事項は、                                    当連結会計年度末        現在において当社グ
       ループが判断したものであります。
       (1)  経済状況等の影響について

         当社グループが属する不動産業界は、景気動向、金利動向及び地価動向等の経済情勢の影響を受けやすく、当社
        グループにおいてもこれらの経済情勢の変化により各事業の業績に影響を受けます。将来地価が下落した場合に
        は、たな卸資産の評価損が発生する可能性があります。また、土地の価格が高騰し、これに伴い購入金額が上昇し
        た場合には、物件の仕入が困難となる可能性があり、また、仕入が出来たとしてもその収益性が低下し、当社グ
        ループの業績に影響を及ぼす可能性があります。これらは主にコーポレートファンディング事業に関するリスクで
        すが、エクイティ投資型クラウドファンディング商品においても同様のリスクがあります。一方、貸付型クラウド
        ファンディング商品においては、債務者の財政状態が悪化した場合、債権回収費用等が増加し、当社グループの業
        績に影響を及ぼす可能性があります。
       (2)  不動産投資に関するリスク

         当社では、新規不動産の取得等にあたっては、物件の収益の安定性や成長性について専門的な見地から十分に検
        討を重ねたうえで投資判断を行っておりますが、顧客の需要動向、金利動向、販売価格動向等、種々の変化によっ
        て、当初想定していたとおりの収益が確保できなかった場合、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性がありま
        す。
       (3)  不動産賃貸に関するリスク

         当社は、コーポレートファンディング事業で取得したオフィスビル等については賃貸により運用しております。
        賃貸運用中は、テナントのニーズをくみ取り必要な追加投資を行うことでテナントとの信頼関係を構築し、高稼働
        率の維持と毎期の安定利益の確保に努めておりますが、景気悪化等による賃料相場の低下、テナントの財政状態の
        悪化等による賃料引下げ要求及び賃料延滞の発生、空室率上昇等により、当初想定していたとおりの収益が確保で
        きなかった場合、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。
       (4)  競合に関するリスク

         当社グループはコーポレートファンディング事業を中心に、不動産アセットマネジメント事業、不動産仲介・コ
        ンサルティング事業、及び不動産特化型クラウドファンディング事業を展開しております。今後、同領域におい
        て、規制緩和等に伴う新規参入業者の増加や既存の競合他社との競争が激化した場合には、当社グループの業績に
        影響を及ぼす可能性があります。
       (5)  有利子負債への依存について

         当社は、物件の取得資金を主に金融機関からの借入金によって調達しております。このため、市場金利が上昇す
        る局面や、不動産業界又は当社のリスクプレミアムが上昇した場合には、支払利息等が増加し、当社グループの業
        績に影響を及ぼす可能性があります。
         また、物件の購入資金を調達する際には、特定の金融機関に依存することなく、個別の物件毎に金融機関に融資
        を打診しており、現時点では安定的に調達ができております。しかしながら、当社の財政状態が著しく悪化する等
        により当社の信用力が低下し、安定的な融資が受けられないなど、資金調達に制約を受けた場合は、当社グループ
        の業績に影響を及ぼす可能性があります。
       (6)  特定の経営者への依存について

         当社設立の中心人物であり、設立以来の事業推進役である代表取締役岩野達志は、不動産及び不動産金融に関す
        る豊富な経験と知識を有しており、経営方針や事業戦略の決定等、当社グループの事業活動全般にわたって重要な
        役割を果たしています。当社グループでは、過度に同氏に依存しないよう、経営幹部役職員の拡充、育成及び権限
        委譲による業務執行体制の構築等に取り組んでおりますが、何らかの理由により同氏による業務遂行が困難になっ
        た場合、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
       (7)  組織が少人数編成であることについて

         当社グループは業務執行上必要最低限の人数での組織編成となっております。また、今後は事業の拡大に応じて
        人材の確保及び育成を行うとともに業務執行体制の充実を図っていく方針であります。しかしながら、これらの施
        策が適時適切に遂行されなかった場合、又は従業員の予期せぬ退職があった場合には、当社グループの事業及び業
        績に影響を及ぼす可能性があります。
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       (8)  人材の確保について
         当社グループでは、持続的な成長を支える、優秀な人材を確保することが重要だと考えております。このため、
        今後も優秀な人材の採用及び教育研修実施の機会・内容の充実により、当社の企業理念及び経営方針を理解した、
        当社の成長を支える社員の育成を行うとともに、優秀な人材の確保を継続して行ってまいりますが、雇用情勢の変
        化等により、計画どおりに人材が確保できない場合には、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があ
        ります。
       (9)  訴訟などの可能性について

         当社グループでは、コンプライアンス経営の重要性を認識しており、コーポレート・ガバナンスの強化に努めて
        おります。今後もコンプライアンス経営を推進してまいりますが、当社が販売した物件の瑕疵やクレーム等に起因
        する訴訟等が発生する可能性があります。訴訟等の内容及び結果によっては、当社グループの事業及び業績に影響
        を及ぼす可能性があります。
       (10)   瑕疵担保責任について

         民法及び宅地建物取引業法のもと、当社は販売した物件に対して法令上該当する場合には瑕疵担保責任を負っ
        ております。万が一、当社が販売した物件に瑕疵があるとされた場合には、瑕疵担保責任を負うことがありま
        す。その結果、当該瑕疵の改修や補修工事費用の負担等により、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があ
        ります。
       (11)   個人情報の管理について

         当社グループの事業活動において、顧客・取引先の機密情報や個人情報を取得・保有しております。当社グ
        ループでは、これらの情報が流出するのを防止するために、個人情報取扱規程を定め、個人情報の保護に関する
        法律、関係諸法令及び監督当局のガイドライン等を遵守し、社内規程の制定及び管理体制の確立を図るととも
        に、個人情報管理責任者を選任して、上記関係規範を従業員に周知・徹底しております。個人情報の取り扱いに
        ついては、今後も、細心の注意を払ってまいりますが、不測の事態によって当社グループが保有する個人情報が
        外部流出した場合、賠償責任を課せられるリスクや当社グループに対する信用が毀損するリスク等があり、当社
        グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
       (12)   災害の発生及び地域偏在について

         地震、暴風雨、洪水等の自然災害、戦争、暴動、テロ、火災等の人災が発生した場合、当社が保有する不動産
        の価値が大きく毀損する可能性があり、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。また、当社が保
        有する不動産は、経済規模や投資家需要の趣向等を考慮に入れ、東京を中心とする首都圏所在の比率が高い状況
        にあり、当該地域における地震その他の災害、地域経済の悪化等により、当社グループの業績に影響を及ぼす可
        能性があります。
       (1 3 ) 業績の変動について

         当社のコーポレートファンディング事業における物件の売却売上は引渡基準を採用しております。当社の現状
        の事業規模においては、売却物件1件あたりの売上高が当社グループ全体の売上高に占める割合が大きい状況にあ
        り、また、不動産物件の売却は市況を勘案しながら行っているため、引渡し時期により、四半期ごとの業績に偏
        りが生じる可能性、想定していた売上や収益が翌期に繰り越される可能性があり、当社グループの業績に影響を
        及ぼす可能性があります。
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       (14)   法的規制等について
         当社グループが行う事業につきましては、以下の法令等による規制を受けております。しかしながら、今後、
        これらの法令等の解釈の変更及び改正が行われた場合、また、当社グループの事業を規制する法令等が新たに制
        定された場合には、事業内容の変更や新たなコスト発生等により、当社グループの業績及び今後の事業運営に影
        響を及ぼす可能性があります。また、当社グループが取得している以下の許認可                                     ( 登録)等につき、        当連結会計年
        度末  現在において、事業主として欠格事由及びこれらの許認可(登録)の取消事由に該当する事実はないことを認
        識しておりますが、今後、欠格事由又は取消事由に該当する事実が発生し、許認可(登録)取消等の事態が発生し
        た場合には、当社グループの事業に支障を来たすと共に業績に影響を及ぼす可能性があります                                           。
        ①  当社グループの事業活動に関係する主な法的規制

          法的規制
          ・宅地建物取引業法
          ・金融商品取引法
          ・不動産投資顧問業登録規程
          ・貸金業法
        ②  当社グループの取得している免許・登録等

          当社
         許認可等の名称          許認可等の内容            規制法          有効期間        取消、解約その他の事由

                    東京都知事                   2017年6月2日～

        宅地建物取引業免許                    宅地建物取引業法                     同法第66条、第67条
                   (2)  第94272号
                                       2022年6月1日
        金融商品取引業登録
        (投資運用業、第二種            関東財務局長
                                      有効期間の定めは
                             金融商品取引法                     同法第52条、第54条
        金融商品取引業、投           (金商)    第2660号
                                        ありません
         資助言・代理業)
                    国土交通大臣                   2016年5月17日～
          総合不動産                  不動産投資顧問業
                                                   同規程第30条
                   総合   - 第147号
         投資顧問業登録                     登録規程
                                       2021年5月16日
          ロードスターファンディング株式会社

         許認可等の名称          許認可等の内容            規制法          有効期間        取消、解約その他の事由

                    東京都知事                   2018年8月1日～          同法第24条の6の4、第24

          貸金業登録                    貸金業法
                   (2)  第31574号                           条の6の5、第24条の6の6
                                       2021年7月31日
       (15)   クラウドファンディング事業に関するリスクについて

         クラウドファンディング事業については、認知度を高めるべく広告宣伝及びマーケティング活動を行っており
        ますが、期待した効果が得られない、又は、効果があらわれるまでに時間を要する場合には、当社グループの業
        績に影響を及ぼす可能性があります。
         また、同事業は金融商品取引法及び貸金業法の規制を受けており、当社は法令に則り顧客からの預り資産の分
        別管理等の必要な対応を実施しておりますが、今後現行法令の解釈の変更や改正並びに新法令の制定等により、
        当該事業に新たな規制を受ける可能性があります。この場合、規制への対応に当たりサービス内容の変更に伴う
        管理コスト増加や、規制に適切に対応できなかった場合に当社のレピュテーションに悪影響を与える可能性があ
        り、その他不測の事象が発生した場合には、当該事業の運営や当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があり
        ます。
       (16)   システム・オペレーションリスクについて

         クラウドファンディング事業は、コンピュータシステムや通信ネットワークを使用してオペレーションを実施
        しております。従って、システムエラー、外部からの不正アクセス                               又 はアクセス数の増加等の一時的な過負荷に
        よるシステムの作動不能、自然災害や事故等による通信ネットワークの切断、不正若しくは不適切なオペレー
        ションの実施といった事態が生じた場合、同事業に支障を来たし、また、当社グループに対する信用が毀損する
        ことにより、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。
       (17)   大株主との関係について

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         2020年3月31日開催の第8回定時株主総会において、当社が当社の大株主であるRenren                                        Liange    Holdingsからの
        自己株式を取得する旨の決議が可決されました。同株主総会決議に基づき当社が自己株式を取得した場合、
        Renren    Lianhe    Holdingsが保有する当社の議決権の割合は15.5%となります。今後のRenren                                   Liange    Holdingsの当
        社株式保有方針によっては、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
       (18)   ストック・オプション行使による株式価値の希薄化について

         当社では、取締役、監査役、従業員等に対するインセンティブを目的としてストック・オプションを付与して
        おります。また、今後もストック・オプションを活用していくことを検討しており、現在付与している新株予約
        権に加え、今後付与される新株予約権について行使が行われた場合には、既存株主が保有する株式の価値が希薄
        化する可能性があります。
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      3 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
       (1)  経営成績等の状況の概要
         当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー(以下「経営成績等」とい
        う。)の状況の概要は次のとおりであります。
       ①  財政状態及び経営成績の状況
         2019年におけるわが国の経済は、               企業業績や雇用・所得環境の改善が堅調に推移いたしました。一方、米中通商
        問題や   COVID-19による市場の混乱            の長期化が世界経済に与える影響、ブレグジットをはじめとした不安定なEU情勢
        にも注視する必要があります。
         当社グループが属する不動産及び不動産金融業界、特にB                           to  Bのオフィス不動産マーケットにおきましては、日
        本銀行の金融緩和政策が継続し、金融機関の融資姿勢に大きな変化は見られないため資金調達環境が良好であり、
        物件取得意欲は依然として旺盛なものとなっております。三鬼商事㈱の最新オフィスビル市況(2019年12月時点)に
        よれば、都心5区(千代田区、中央区、港区、新宿区、渋谷区)の既存オフィスビルの空室率は1.55％と引き続き低
        位で推移しており、坪当たり平均賃料についても22,206円と前年同月比6.31％、72か月連続の上昇となっておりま
        す。
         また、㈱矢野経済研究所「国内クラウドファンディング市場の調査を実施(2018年)」(2018年12月3日発表)
         (ご参考：https://www.yano.co.jp/press-release/show/press_id/2036)
        によると、国内のクラウドファンディング市場規模は、高い成長率で拡大しており、2018年度の市場規模は前期比
        20.3％増の2,044億円となる見込みです。
         こうした環境の中、当社グループでは、コーポレートファンディング事業において、当社の注力市場である東京
        23区の数億円～30億円程度の中規模オフィス等への投資によって自己保有資産残高を拡大いたしました。また、ク
        ラウドファンディング事業においては、不動産を担保とした貸付型が拡大したことに加えて、初めてエクイティ投
        資型海外案件の提供を開始し、クラウドファンディング事業の可能性を拡げました。さらに、アセットマネジメン
        ト事業を本格稼働できましたので、国内及び海外の不動産投資ニーズに応えるストック型ビジネスとして強化し、
        コーポレートファンディング事業、クラウドファンディング事業に続く当社事業の第三の柱に育てていく予定であ
        ります。
         これらの活動の結果、当連結会計年度の財政状態及び経営成績は、以下のとおりとなりました。
       a.  財政状態

         (資産)
         当連結会計年度末の総資産は、前連結会計年度末に比べ11,309百万円増加し、44,337百万円となりました。
         このうち、流動資産は、前連結会計年度末に比べ11,291百万円増加し、44,048百万円となりました。これは主
        に、物件の売却により現金及び預金が1,895百万円、販売用不動産が取得により6,851百万円、営業貸付金がクラ
        ウドファンディング事業の伸長により2,788百万円、それぞれ増加したことによるものであります。
         固定資産は、前連結会計年度末に比べ18百万円増加し、289百万円となりました。これは主に、投資有価証券が
        取得により21百万円増加したことによるものであります。
         (負債)

         当連結会計年度末の負債は、前連結会計年度末に比べ9,369百万円増加し、36,516百万円となりました。
         このうち、流動負債は、前連結会計年度末に比べ167百万円増加し、5,526百万円となりました。これは主に、1
        年内返済予定の長期借入金が2,839百万円減少した一方、短期借入金が798百万円、未払法人税等が247百万円、預
        り金が2,005百万円、それぞれ増加したことによるものであります。
         固定負債は、前連結会計年度末に比べ9,202百万円増加し、30,989百万円となりました。これは主に、物件の取
        得に伴い長期借入金が8,210百万円増加したことによるものであります。
         (純資産)

         当連結会計年度末の純資産は、前連結会計年度末に比べ1,940百万円増加し、7,821百万円となりました。これ
        は主に、親会社株主に帰属する当期純利益により利益剰余金が2,077百万円増加したこと、配当により利益剰余金
        が201百万円減少したことによるものであります。
       b.  経営成績

         (売上高の状況)
         コーポレートファンディング事業における不動産の売却や不動産賃貸収入の増加、クラウドファンディング事
        業の伸長、アセットマネジメント事業の拡大により、売上高は15,116百万円と前連結会計年度に比べ5,445百万
        円、56.3％の増収となりました。
         主要なサービス別の概況は以下のとおりであります。なお、当社グループは単一セグメントであるため、セグ
        メントごとに記載しておらず、サービス別に区分して記載しております。
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        ⅰ . コーポレートファンディング事業
         イ.  不動産投資事業
           6物件を売却した結果、不動産投資売上は12,919百万円(前連結会計年度比57.3％増)となりました。
         ロ.  不動産賃貸事業
           6物件を売却しましたが、新たに14物件を取得した結果、不動産賃貸売上は1,408百万円(同14.1％増)となり
          ました。
        ⅱ.  クラウドファンディング事業
          営業貸付金を6,128百万円(同83.5％増)まで増加させた結果、クラウドファンディングの売上は378百万円(同
         71.3％増)となりました。
        ⅲ.  アセットマネジメント事業
          新たに2案件を受託した結果、受託資産残高(AUM)は10,980百万円となり、アセットマネジメント事業売上は
         153百万円となりました。
        ⅲ.  その他事業
          仲介手数料売上等により256百万円となりました。
        (営業利益の状況)

         販売費及び一般管理費は1,084百万円となり、前連結会計年度に比べ207百万円増加しました。これは主に事業拡
        大に伴う人件費の増加によるものです。この結果、営業利益は3,653百万円となり前連結会計年度に比べ1,260百万
        円、52.7％の増益となりました。
        (経常利益の状況)

         経常利益については、営業利益の増加などにより、3,272百万円と前連結会計年度に比べ1,154百万円、54.5％の
        増益となりました。
        (親会社株主に帰属する当期純利益の状況)

         親会社株主に帰属する当期純利益については、                      経常利益の増加などにより            、2,077百万円と前連結会計年度に比
        べ717百万円、52.8％の増益となりました。
       ②  キャッシュ・フローの状況

         当連結会計年度末における現金及び現金同等物(以下「資金」という。)は、前連結会計年度末に比べ1,895百万
        円増加し、7,766百万円となりました。
         当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。
        (営業活動によるキャッシュ・フロー)

         当連結会計年度において営業活動により使用した資金は3,986百万円となりました。これは主に、税金等調整前
        当期純利益3,004百万円、預り金の増加額が2,005百万円となり資金が増加した一方、物件の仕入れ等の先行投資に
        よる販売用不動産の増加額が7,272百万円、クラウドファンディング事業の伸長による営業貸付金の増加額が2,788
        百万円となったことによるものであります。
        (投資活動によるキャッシュ・フロー)
         当連結会計年度において投資活動により使用した資金は31百万円となりました。これは主に、有形固定資産の取
        得による支出が4百万円、無形固定資産の取得による支出が4百万円、投資有価証券の取得による支出が21百万円と
        なったことによるものであります。
        (財務活動によるキャッシュ・フロー)
         当連結会計年度において財務活動により得られた資金は5,913百万円となりました。これは主に、短期借入金の
        増加による収入が798百万円、長期借入れによる収入が13,640百万円、長期借入金の返済による支出が8,268百万
        円、配当金の支払による支出が201百万円となったことによるものであります。
       ③  生産、受注及び販売の状況

       a.  生産実績
         当社グループは生産活動を行っておりませんので、該当事項はありません。
       b.  受注状況

         当社グループは受注生産を行っておりませんので、該当事項はありません。
        c.  販売実績

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          当連結会計年度の販売実績は、次のとおりであります。なお、当社グループは不動産関連事業の単一セグメ
         ントであるため、サービス別に記載しております。
                                 当連結会計年度
                                (自　2019年      1月  1日
             サービスの名称
                                至　2019年12月31日)
                             金額(百万円)         前年同期比(％)
                                12,919         157.3
     コーポレートファンディング(不動産投資)事業
                                 1,408        114.1
     コーポレートファンディング(不動産賃貸)事業
                                  378       171.3
     クラウドファンディング事業
                                  153          -
     アセットマネジメント事業
                                  256          -
     その他事業
                                15,116         156.3
               合計
     (注)1.    最近2連結会計年度の主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は次のとおりであり
        ます。
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                               (自　2018年      1月  1日        (自　2019年      1月  1日
               相手先                 至　2018年12月31日)                至　2019年12月31日)
                              金額(百万円)         割合  (％)     金額(百万円)         割合  (％)
                                   -        -      4,050        26.8

     株式会社ウォームライト
                                   -        -      3,109        20.6

     中目黒プロパティー合同会社
                                   -        -      2,370        15.7

     日本金属株式会社
     メットライフ生命保険㈱                            2,350        24.3        2,350        15.5

                                 1,460        15.1          -        -

     日本リート投資法人
                                 1,150        11.9          -        -

     ブローディア・プライベート投資法人
       2.  上記の金額には、消費税等は含まれておりません。
       (2)  経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容等

         経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりでありま
        す。  なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。
       ①  重要な会計方針及び見積り
         当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されて
        おります。この連結財務諸表の作成に当たり、経営者による会計方針の選択・適用、資産・負債及び収益・費用の
        報告金額及び開示に影響を与える見積りを必要としております。これらの見積りについては、過去の実績等を勘案
        し合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積りによる不確実性のため、これらの見積りとは異なる場合が
        あります。
         詳細につきましては、「第5             経理の状況      1 連結財務諸表等        (1)  連結財務諸表       注記事項(連結財務諸表作成のた
        めの基本となる重要な事項)」に記載しております。
       ②  当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容

       a.  経営成績等
         経営成績等の状況に関する認識及び分析とそれらの要因につきましては、「(1)                                     経営成績等の状況の概要            ①  財
        政状態及び経営成績の状況」に記載のとおりであります。
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       b.  資本の財源及び資金の流動性
        ⅰ.  キャッシュ・フロー
          各キャッシュ・フローの分析とそれらの要因につきましては、「(1)                                経営成績等の状況の概要            ②  キャッ
         シュ・フローの状況」に記載のとおりであります。
        ⅱ.  契約債務
          2019年12月31日現在の契約債務の概要は以下のとおりであります。
                               年度別要支払額(百万円)
        契約債務          合計        1年以内       1年超3年以内         3年超5年以内          5年超

        短期借入金            849         849          -         -         -

        長期借入金           24,489         1,526         1,736         1,725        19,500

        上記の表において、長期借入金は、1年内返済予定の長期借入金と長期借入金の合計金額を記載しております。
        ⅲ.  財務政策

          当社グループは、運転資金及び販売用不動産の取得資金につきましては、内部資金                                      又 は借入により資金調達す
         ることとしております。このうち、借入による資金調達に関しましては、原則として運転資金については短期借
         入金で、販売用不動産の取得資金については、長期借入金で調達しております。
          2019年12月31日現在、長期借入金(                1年内返済予定の長期借入金を含む)                 の残高は24,489百万円であります。
       c.  経営成績に重要な影響を与える要因について

         経営成績に重要な影響を与える要因については、「第2                          事業の状況      2 事業等のリスク」に記載のとおり、事業
        環境、事業内容、事業運営体制等、様々なリスク要因が当社の経営成績に重要な影響を与える可能性があると認識
        しております。
         そのため、当社グループは常に市場動向に留意しつつ、内部管理体制を強化し、優秀な人勢を確保し、市場の
        ニーズにあったサービスを展開していくことにより、経営成績に重要な影響を与えるリスク要因を分散・低減し、
        適切に対応を行っていく予定でおります。
       d.  経営戦略の現状と見通し

         当社グループとしましては、これらの状況を踏まえて、コーポレートファンディング事業において、不動産賃貸
        損益のみで会社固定費を賄うべく不動産保有資産残高を増加させることで、安定的な経営基盤の確立を目指してま
        いります。また、世界的にも市場拡大が見込まれるクラウドファンディング事業において、貸付型商品の案件数拡
        大とエクイティ投資型商品の案件多様化により、新たな不動産投資市場の形成を目指してまいります。さらに、ア
        セットマネジメント事業を強化し、コーポレートファンディング事業とクラウドファンディング事業に続く第3の
        事業の柱に育てていく予定です。
       e.  経営者の問題意識と今後の方針について

         当社グループの経営者は、「第2               事業の状況      1 経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」に記載のとおり、
        経営基盤となるコーポレートファンディング事業の持続的な成長とアセットマネジメント事業の強化、クラウド
        ファンディング事業を通じた不動産市場の個人への開放を実践していくことが重要であると認識しております。
         そのための優秀な人材の確保・育成や内部管理体制の強化を行い、長期安定的な事業展開を目指してまいりま
        す。
      ▶ 【経営上の重要な契約等】

        該当事項はありません。
      5 【研究開発活動】

        該当事項はありません。
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     第3   【設備の状況】
      1 【設備投資等の概要】
        該当事項はありません。
      2 【主要な設備の状況】

        当社グループにおける主要な設備は、次のとおりであります。
       (1)  提出会社
                                                   2019年12月31日現在
                                    帳簿価額
        事業所名                                               従業員数
                                工具、器具
                 設備の内容
                          建物              その他        合計
        (所在地)                                                (人)
                                及び備品
                         (百万円)               (百万円)       (百万円)
                                (百万円)
     本社事務所
                             51        8       1       61      57(7)
                本社
     (東京都中央区)
     (注)1.    金額は消費税等を含めておりません。
       2.  従業員数は就業人員数であり、臨時従業員は、年間の平均人員を(　)外数で記載しております。
       (2)  国内子会社

         該当事項はありません。
      3 【設備の新設、除却等の計画】

       (1)  重要な設備の新設等
         該当事項はありません。
       (2)  重要な改修

         該当事項はありません。
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     第4   【提出会社の状況】
      1 【株式等の状況】
       (1)  【株式の総数等】
        ①【株式の総数】
                  種類                        発行可能株式総数(株)
       普通株式                                        80,000,000

                  計                             80,000,000

        ②【発行済株式】

                                      上場金融商品取引所名
           事業年度末現在発行数(株)              提出日現在発行数(株)
       種類                                又は登録認可金融商品               内容
              (2019年12月31日)              (2020年3月31日)
                                      取引業協会名
                                                  完全議決権株式であ
                                                  り、権利内容に何ら限
                                        東京証券取引所          定のない当社における
                 21,444,000             21,444,000
     普通株式
                                         (マザーズ)         標準となる株式であ
                                                  り、単元株式数は100
                                                  株であります。
                 21,444,000             21,444,000            －           －
       計
       (2)  【新株予約権等の状況】

        ①【ストックオプション制度の内容】
       決議年月日                        2016年12月27日
                              使用人　　　21        （注)7
       付与対象者の区分及び人数(名)
       新株予約権の数(個)          (注)1
                                   36
       新株予約権の目的となる株式の種類、
                                 普通株式
       内容及び数(株)        (注)1,2
                                 144,000
       新株予約権の行使時の払込金額(円)
                                  463
       (注)1,3
                               自　2018年12月28日
       新株予約権の行使期間           (注)1
                               至　2026年12月27日
       新株予約権の行使により株式を発行す
                               発行価格　      463
       る場合の株式の発行価格及び資本組入
                               資本組入額      231.5
       額(円)    (注)1
       新株予約権の行使の条件            (注)1
                                  (注)4
                          新株予約権を譲渡するには、取締役会
       新株予約権の譲渡に関する事項               (注)1
                          の承認を受けなければならない。
       組織再編成行為に伴う新株予約権の交
                                  (注)5
       付に関する事項        (注)1
       (注)1.    当事業年度の末日(2019年12月31日)における内容を記載しております。
         2.  付与株式数は、本新株予約権の割当日後、当社が株式分割(当社普通株式の無償割当てを含む。以下同じ。)
          又は株式併合を行う場合、次の算式により調整されるものとする。ただし、かかる調整は、本新株予約権の
          うち、当該時点で行使されていない本新株予約権の目的である株式の数についてのみ行われ、調整の結果生
          じる1株未満の端数については、これを切り捨てる。
                    ＝            ×
           調整後付与株式数           調整前付与株式数             分割(又は併合)の比率
          上記のほか、本新株予約権の割当日後、当社が合併、会社分割又は資本金の額の減少を行う場合その他これ
          らの場合に準じ付与株式数の調整を必要とする場合には、合理的な範囲で、付与株式数を適切に調整される
          ものとする。なお、上記の調整の結果生じる1株未満の端数については、これを切り捨てる。
         3.  割当日後、当社が当社普通株式につき株式分割又は株式併合を行う場合、行使価額は、株式分割又は株式併
          合の比率に応じ、次の算式により調整されるものとし、調整により生じる1円未満の端数は切り上げる。
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                                  1
                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                              分割・併合の比率
          また、新株予約権の割当日後、当社が時価を下回る価額で当社普通株式につき、新株式の発行又は自己株式
          の処分を行う場合(当社普通株式に転換される証券もしくは転換できる証券又は当社普通株式の交付を請求で
          きる新株予約権(新株予約権付社債に付されたものを含む。)の転換又は行使の場合を除く。)、行使価額は、
          次の算式により調整されるものとし、調整により生じる1円未満の端数は切り上げる。
                                        新株発行株式数       × 1株当たり払込金額
                                    ＋
                              既発行株式数
                                         新規発行前の1株当たりの時価
           調整後行使価額        ＝ 調整前行使価額        ×
                                     既発行株式数＋新規発行株式数
          なお、上記算式において「既発行株式数」とは、当社普通株式に係る発行済株式総数から当社普通株式に係
          る自己株式数を控除した数とし、また、当社普通株式に係る自己株式の処分を行う場合には、「新規発行株
          式数」を「処分する自己株式数」に、「新規発行前の1株当たりの時価」を「自己株式処分前の1株当たりの
          時価」に、それぞれ読み替えるものとする。
          さらに、上記のほか、本新株予約権の割当日後、当社が合併、会社分割又は資本金の額の減少を行う場合そ
          の他これらの場合に準じて行使価額の調整を必要とする場合には、当社は、合理的な範囲で、適切に行使価
          額の調整を行うことができるものとする。
         4.  新株予約権の行使の条件
          (1)  新株予約権の割当を受けた者(以下「新株予約権者」という。)は、権利行使時において、当社の役職員                                               そ
            の他これに準ずる地位(以下、「権利行使資格」という。)を保有していることとする。ただし、任期満了
            による退任、定年退         職、又はその他権利行使資格を喪失した場合で当社取締役会の承認を得た場合はこの
            限りではない。
          (2)  新株予約権者が、当会社の取締役会の事前の承諾なくして、他社の役職員に就任し、若しくは就任するこ
            とを承諾した場合又は当会社の事業と直接的若しくは間接的に競合する事業を営んだ場合には、新株予約
            者は新株予約権を行使することはできない。
          (3)  新株予約権者に法令又は当会社の内部規律に対する重大な違反行為があった場合、新株予約権者は新株予
            約権を行使することはできない。
          (4)  新株予約権者が死亡した場合には、新株予約権者の相続人は、新株予約権を行使することはできない。
          (5)  新株予約権の1個を分割して行使することはできない。
          (6)  その他の条件については、取締役会決議に基づき、当社と新株予約権の割当を受ける者との間で締結する
            「新株予約権割当契約書」の定めるところによる。
         5.  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項
          当社が、合併(当社が合併により消滅する場合に限る。)、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転(以上
          を総称して以下、「組織再編行為」という。)を行う場合には、当社は、組織再編行為の効力発生日に、新株
          予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第1項第8号イからホまでに掲げる株式会社(以下、
          「再編対象会社」という。)の新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付することとする。ただし、以下
          の条件に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、
          新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めた場合に限るものとする。
          (1)  交付する再編対象会社の新株予約権の数
            新株予約権者が保有する本新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付する。
          (2)  新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
            再編対象会社の普通株式とする。
          (3)  新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
            組織再編行為の条件等を勘案のうえ、上記(注)2に準じて決定する。
          (4)  新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
            交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案のうえ、
            上記(注)3で定められる行使価額を調整して得られる再編後行使価額に、上記(3)に従って決定される当該
            新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じた額とする。
          (5)  新株予約権を行使することができる期間
            上記「新株予約権の行使期間」に定める行使期間の初日と組織再編行為の効力発生日のうち、いずれか遅
            い日から上記「新株予約権の行使期間」に定める行使期間の末日までとする。
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          (6)  新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
            上記「新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額(円)」に準じて決定
            する。
          (7)  新株予約権の取得事由
            上記「新株予約権の譲渡に関する事項」に準じて、組織再編行為の際に当社取締役会で定める。
          (8)  譲渡による新株予約権の取得の制限
            譲渡による本新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会の決議による承認を要する。
         6.新株予約権の取得の条件
          (1)  当社が消滅会社となる合併契約書、当社が完全子会社となる株式交換契約書、又は当社が分割会社となる
            会社分割についての分割計画書・分割契約書について株主総会の承認(株主総会の承認を要しない会社分
            割の場合は取締役会決議)がなされたとき、ならびに株式移転の議案につき株主総会の決議がなされたと
            きは、当社が本新株予約権取得者に通知することによって、本新株予約権を無償にて取得することができ
            る。
          (2)  本新株予約権者取得者が、新株予約権を放棄したときは、当社は本新株予約権を無償にてこれを取得する
            ことができる。
          (3)  本新株予約権取得者が本新株予約権を行使することができなくなったときは、当社は無償にてこれを取得
            することができる。
         7.  現在の当社取締役2名を含みます。
         8.  2017年11月15日開催の取締役会決議により、2017年12月15日付で普通株式1株につき2株の株式分割、2018年
          10月30日開催の取締役会決議により、2018年11月30日付で普通株式1株につき2株の株式分割を行っておりま
          す 。 これにより「新株予約権の目的となる株式の数」、「新株予約権の行使時の払込金額」及び「新株予約
          権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額」が調整されております。
        ②【ライツプランの内容】

          該当事項はありません。
        ③【その他の新株予約権等の状況】

       決議年月日                      2018年3月9日
                          使用人　　　27         (注)7
       付与対象者の区分及び人数(名)
       新株予約権の数(個)          (注)1
                                136
       新株予約権の目的となる株式の種類、
                               普通株式
       内容及び数(株)        (注)1,2
                               272,000
       新株予約権の行使時の払込金額(円)
                               1,228
       (注)1,3
                          自　2021年      4月  1日
       新株予約権の行使期間           (注)1
                          至　2025年      3月31日
       新株予約権の行使により株式を発行す
                          発行価格　1,231.91
       る場合の株式の発行価格及び資本組入
                          資本組入額      615.95
       額(円)    (注)1
       新株予約権の行使の条件            (注)1
                               (注)4
                          新株予約権を譲渡するに
       新株予約権の譲渡に関する事項               (注)1
                          は、取締役会の承認を受け
                          なければならない。
       組織再編成行為に伴う新株予約権の交
                               (注)5
       付に関する事項        (注)1
       (注)1.    当事業年度の末日(2019年12月31日)における内容を記載しております。
         2.  付与株式数は、本新株予約権の割当日後、当社が株式分割(当社普通株式の無償割当てを含む。以下同じ。)
          又は株式併合を行う場合、次の算式により調整されるものとする。ただし、かかる調整は、本新株予約権の
          うち、当該時点で行使されていない本新株予約権の目的である株式の数についてのみ行われ、調整の結果生
          じる1株未満の端数については、これを切り捨てる。
                    ＝            ×
           調整後付与株式数           調整前付与株式数             分割(又は併合)の比率
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          上記のほか、本新株予約権の割当日後、当社が合併、会社分割又は資本金の額の減少を行う場合その他これ
          らの場合に準じ付与株式数の調整を必要とする場合には、合理的な範囲で、付与株式数を適切に調整される
          ものとする。なお、上記の調整の結果生じる1株未満の端数については、これを切り捨てる。
         3.  割当日後、当社が当社普通株式につき株式分割又は株式併合を行う場合、行使価額は、株式分割又は株式併
          合の比率に応じ、次の算式により調整されるものとし、調整により生じる1円未満の端数は切り上げる。
                                  1
                   ＝         ×
           調整後行使価額         調整前行使価額
                              分割・併合の比率
          また、新株予約権の割当日後、当社が時価を下回る価額で当社普通株式につき、新株式の発行又は自己株式
          の処分を行う場合(当社普通株式に転換される証券もしくは転換できる証券又は当社普通株式の交付を請求で
          きる新株予約権(新株予約権付社債に付されたものを含む。)の転換又は行使の場合を除く。)、行使価額は、
          次の算式により調整されるものとし、調整により生じる1円未満の端数は切り上げる。
                                        新株発行株式数       × 1株当たり払込金額
                                    ＋
                              既発行株式数
                                         新規発行前の1株当たりの時価
                   ＝         ×
           調整後行使価額          調整前行使価額
                                     既発行株式数＋新規発行株式数
          なお、上記算式において「既発行株式数」とは、当社普通株式に係る発行済株式総数から当社普通株式に係
          る自己株式数を控除した数とし、また、当社普通株式に係る自己株式の処分を行う場合には、「新規発行株
          式数」を「処分する自己株式数」に、「新規発行前の1株当たりの時価」を「自己株式処分前の1株当たりの
          時価」に、それぞれ読み替えるものとする。
          さらに、上記のほか、本新株予約権の割当日後、当社が合併、会社分割又は資本金の額の減少を行う場合そ
          の他これらの場合に準じて行使価額の調整を必要とする場合には、当社は、合理的な範囲で、適切に行使価
          額の調整を行うことができるものとする。
         4.  新株予約権の行使の条件
          (1)  新株予約権の割当を受けた者(以下「新株予約権者」という。)は、権利行使時において、当社の役職員                                               そ
            の他これに準ずる地位(以下、「権利行使資格」という。)を保有していることとする。ただし、任期満了
            による退任、定年退         職、又はその他権利行使資格を喪失した場合で当社取締役会の承認を得た場合はこの
            限りではない。
          (2)  新株予約権者が、当会社の取締役会の事前の承諾なくして、他社の役職員に就任し、若しくは就任するこ
            とを承諾した場合又は当会社の事業と直接的若しくは間接的に競合する事業を営んだ場合には、新株予約
            者は新株予約権を行使することはできない。
          (3)  新株予約権者に法令又は当会社の内部規律に対する重大な違反行為があった場合、新株予約権者は新株予
            約権を行使することはできない。
          (4)  新株予約権者が死亡した場合には、新株予約権者の相続人は、新株予約権を行使することはできない。
          (5)  新株予約権の1個を分割して行使することはできない。
          (6)  その他の条件については、取締役会決議に基づき、当社と新株予約権の割当を受ける者との間で締結する
            「新株予約権割当契約書」の定めるところによる。
         5.  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項
          当社が、合併(当社が合併により消滅する場合に限る。)、吸収分割、新設分割、株式交換又は株式移転(以上
          を総称して以下、「組織再編行為」という。)を行う場合には、当社は、組織再編行為の効力発生日に、新株
          予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第1項第8号イからホまでに掲げる株式会社(以下、
          「再編対象会社」という。)の新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付することとする。ただし、以下
          の条件に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、
          新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めた場合に限るものとする。
          (1)  交付する再編対象会社の新株予約権の数
            新株予約権者が保有する本新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付する。
          (2)  新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
            再編対象会社の普通株式とする。
          (3)  新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
            組織再編行為の条件等を勘案のうえ、上記(注)2に準じて決定する。
          (4)  新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
            交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案のうえ、
            上記(注)3で定められる行使価額を調整して得られる再編後行使価額に、上記(3)に従って決定される当該
            新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じた額とする。
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          (5)  新株予約権を行使することができる期間
            上記「新株予約権の行使期間」に定める行使期間の初日と組織再編行為の効力発生日のうち、いずれか遅
            い日から上記「新株予約権の行使期間」に定める行使期間の末日までとする。
          (6)  新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
            上記「新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額(円)」に準じて決定
            する。
          (7)  譲渡による新株予約権の取得の制限
            譲渡による本新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会の決議による承認を要するものとす
            る。
          (8)  その他新株予約権の行使の条件
            上記(注)4に準じて決定する。
          (9)  新株予約権の取得事由及び条件
            下記(注)6に準じて決定する。
          (10)   その他の条件については、再編対象会社の条件に準じて決定する。
         6.新株予約権の取得の条件
          (1)  当社は、新株予約権者が新株予約権の行使の条件に該当しなくなった場合、当該新株予約権について無償
            で取得することができる。
          (2)  当社は、当社取締役会が定める日が到来することをもって、当該新株予約権の全部又は一部を無償で取得
            することができる。なお、新株予約権の一部を取得する場合には、当社取締役会の決議によりその取得す
            る新株予約権の一部を定める。
         7.  現在の当社取締役3名を含みます。
         8.  2018年10月30日開催の取締役会決議により、2018年11月30日付で普通株式1株につき2株の株式分割を行って
          おります    。 これにより「新株予約権の目的となる株式の数」、「新株予約権の行使時の払込金額」及び「新
          株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額」が調整されております。
       (3)  【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

          該当事項はありません。
       (4)  【発行済株式総数、資本金等の推移】

              発行済株式        発行済株式       資本金増減額       資本金残高        資本準備金        資本準備金
       年月日
             総数増減数(株)         総数残高(株)         (百万円)       (百万円)      増減額(百万円)         残高(百万円)
                普通株式        普通株式
                 20,790        21,000
     2015年3月14日         A種優先株式        A種優先株式
                                   -      247          -       237
        (注)1          10,395        10,500
               B種優先株式        B種優先株式
                  3,465        3,500
                         普通株式
                          21,000
                       A種優先株式
     2015年3月18日         C種優先株式           10,500
                                  251       499        251        489
        (注)2          6,900     B種優先株式
                          3,500
                       C種優先株式
                          6,900
                         普通株式
                          21,000
                       A種優先株式
               B種優先株式
                          10,500
      2016年1月1日             700
                                   -      499          -       489
                       B種優先株式
        (注)3       C種優先株式
                          4,200
                  △700
                       C種優先株式
                          6,200
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              発行済株式        発行済株式       資本金増減額       資本金残高        資本準備金        資本準備金
       年月日
             総数増減数(株)         総数残高(株)         (百万円)       (百万円)      増減額(百万円)         残高(百万円)
                         普通株式
                          21,540
                       A種優先株式
     2016年2月29日           普通株式          10,500
                                   49      549         49        539
        (注)4           540    B種優先株式
                          4,200
                       C種優先株式
                          6,200
                普通株式
                 20,900
               A種優先株式
                         普通株式
     2016年8月31日           △10,500
                                   -      549          -       539
                          42,440
        (注)5       B種優先株式
                 △4,200
               C種優先株式
                 △6,200
     2016年8月31日           普通株式        普通株式
                                   -      549          -       539
                4,201,560        4,244,000
        (注)6
     2017年9月27日           普通株式        普通株式
                                  619      1,169          619       1,159
        (注)7         740,000       4,984,000
     2017年10月30日           普通株式        普通株式
                                  138      1,307          138       1,297
        (注)8         165,000       5,149,000
     2017年12月15日           普通株式        普通株式
                                   -     1,307           -      1,297
        (注)9        5,149,000        10,298,000
     2017年1月1日～
                普通株式        普通株式
     2017年12月31日
                                   23     1,330          23       1,320
                 150,000       10,448,000
       (注)10
     2018年11月30日           普通株式        普通株式
                                   -     1,330           -      1,320
       (注)11        10,448,000        20,896,000
     2018年1月1日～
                普通株式
                         普通株式
     2018年12月31日                             39     1,369          39       1,359
                 328,000
                        21,224,000
       (注)12
     2019年1月1日～
                普通株式
                         普通株式
     2019年12月31日                             32     1,402          32       1,392
                 220,000
                        21,444,000
       (注)13
     (注)1.    株式分割(1：100)によるものであります。
       2.  有償第三者割当
        割当先             Renren    Lianhe    Holdings
        発行価格         73,000円
        資本組入額       36,500円
       3.  C種優先株式の取得条項により、当社がC種優先株式700株を取得するのと引き換えにB種優先株式700株を交付して
        おります。また、同日付で当社が取得し保有するC種優先株式700株を消却しております。
       4.  有償第三者割当
        割当先             株式会社カカクコム
        発行価格         185,000円
        資本組入額         92,500円
       5.  2016年8月31日開催の臨時株主総会の決議により、定款の一部変更を行い、A種優先株式、B種優先株式及びC種優
        先株式に関する定款の定めを廃止し、同日付でA種優先株式10,500株、B種優先株式4,200株及びC種優先株式6,200
        株は普通株式20,900株となっております。
       6.  株式分割(1：100)によるものであります。
                                 27/78



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       7.  有償一般募集(ブックビルディング方式による募集)
         発行価格　　　        1,820円
         引受価額　　1,674.40円
         資本組入額　　837.20円
         払込金総額　　        1,239百万円
       8.  有償第三者割当増資(オーバーアロットメントによる売出しに関連した第三者割当増資)
         割当先             みずほ証券㈱
         発行価格         1,674.40円
         資本組入額          837.20円
       9.  株式分割(1：2)によるものであります。
       10.  2017年1月1日から2017年12月31日までの間に新株予約権の行使により、発行済株式総数が150,000株(2017年12月
         15日付株式分割考慮後)、資本金及び資本準備金が23百万円増加しております。
       11.  株式分割(1：2)によるものであります。
       12.  2018年1月1日から2018年12月31日までの間に新株予約権の行使により、発行済株式総数が328,000株(2018年11月
         30日付株式分割考慮後)、資本金及び資本準備金が39百万円増加しております。
       13.  2019年1月1日から2019年12月31日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が220,000株、資本金
         及び資本準備金がそれぞれ32百万円増加しております。
       (5)  【所有者別状況】

                                                     2019年12月31日現在
                           株式の状況(1単元の株式数          100 株)
                                                        単元未満
        区分                             外国法人等                   株式の状況
              政府及び           金融商品
                   金融機関          その他の法人                個人その他       計     (株)
             地方公共団体            取引業者
                                   個人以外      個人
     株主数(人)            -     ▶     23     28     28     3    2,388     2,474       －
     所有株式数(単元)            -    7,116     6,482     15,145     80,772       23   104,881     214,419      2,100
     所有株式数の割合
                 -    3.32     3.02     7.06     37.67     0.01     48.91     100.00       －
     (％)
     (注)   自己株式112株は、「個人その他」に1単元、「単元未満株式の状況」に12株含まれております。
       (6)  【大株主の状況】

                                                   2019年12月31日現在
                                                    発行済株式(自己

                                            所有株式数        株式を除く。)の
          氏名又は名称                     住所
                                             (千株)       総数に対する所有
                                                    株式数の割合(％)
                       PO  BOX  309,   UGLAND    HOUSE,    GRAND

     Renren    Lianhe    Holdings
                       CAYMAN,    KY1-1104,     CAYMAN    ISLANDS            7,640         35.62
     (常任代理人      みずほ証券株式会社)
                       (東京都千代田区大手町1-5-1)
                                                3,360         15.66
     岩野　達志                  東京都港区
                                                3,005         14.01
     森田　泰弘                  東京都渋谷区
     株式会社ACN                  大阪府大阪市中央区城見2丁目1-61                         1,418          6.61
                                                 760         3.54

     佐藤　由紀子                  東京都港区
     日本トラスティ・サービス信託銀行
                       東京都中央区晴海1丁目8-11                          309         1.44
     株式会社(信託口)
                                                 280         1.30
     久保　直之                  東京都江東区
                                                 248         1.15
     成田　洋                  東京都中央区
     資産管理サービス信託銀行
                       東京都中央区晴海1丁目8-12                          206         0.96
     株式会社(証券投資信託口)
                       東京都千代田区丸の内1丁目11-1                          166         0.77
     株式会社ライブスター証券
                                －                17,394          81.11

             計
                                 28/78


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       (7)  【議決権の状況】
        ①【発行済株式】
                                                   2019年12月31日現在
                              株式数(株)          議決権の数(個)
               区分                                       内容
                                    －         －         －
      無議決権株式
      議決権制限株式(自己株式等)                              －         －         －
      議決権制限株式(その他)                              －         －         －

      完全議決権株式(自己株式等)                              100         －         －

                           普通株式
      完全議決権株式(その他)                          21,441,800          214,418            －
                           普通株式
                                   2,100          －         －
      単元未満株式                     普通株式
                                21,444,000             －         －
      発行済株式総数
                                    －      214,418            －
      総株主の議決権
        ②【自己株式等】

                                                   2019年12月31日現在
                                                    発行済株式総数
                            自己名義所有        他人名義所有        所有株式数の
                                                    に対する所有株
      所有者の氏名又は名称             所有者の住所
                             株式数(株)        株式数(株)         合計(株)
                                                    式数の割合(％)
     ロードスターキャピタル             東京都中央区銀座
                                100         －        100         0.00
     株式会社             一丁目10番6号
                      －          100         －        100         0.00
     計
      2 【自己株式の取得等の状況】

        【株式の種類等】　会社法第155条第3号による普通株式の取得
       (1)  【株主総会決議による取得の状況】

                                株式数    (株)            価格の総額      (円)
               区分
     株主総会(2020年3月31日)での決議状況
                                      5,100,000               2,529,600,000
     (取得期間     2020年3月31日～2020年4月15日)
     当事業年度前における取得自己株式                                     -                 -
     当事業年度における取得自己株式                                     -                 -

     残存授権株式の総数及び価格の総額                                     -                 -

     当事業年度の末日現在の未行使割合(%)                                     -                 -

     当期間における取得自己株式                                     -                 -

     提出日現在の未行使割合(%)                                   100.0                 100.0

       (2)  【取締役会決議による取得の状況】

          該当事項はありません。
       (3)  【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

          該当事項は     ありません。
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       (4)  【取得自己株式の処理状況及び保有状況】
                                当事業年度                  当期間

               区分
                                    処分価額の総額                 処分価額の総額
                            株式数(株)                 株式数(株)
                                      (円)                 (円)
     引き受ける者の募集を行った取得自己株式                           －        －        －        －
     消却の処分を行った取得自己株式                           －        －        －        －

     合併、株式交換、会社分割に係る移転を行っ
                                －        －        －        －
     た取得自己株式
     その他                           －        －        －        －
     保有自己株式数                          112         －        112         －

     (注)   当期間における保有自己株式数には、2020年3月1日からこの有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取り及
       び売渡による株式は含まれておりません。
      3 【配当政策】

        当社は、収益力の強化や事業基盤の整備を実施しつつ、将来の事業拡大のために必要な内部留保とのバランスを図
       りながら、連結配当性向15％を目安として配当による株主への利益還元を安定的かつ継続的に実施する方針でありま
       す。
        当事業年度の配当につきましては、上記方針に基づき1株当たり14円50銭の配当を実施することを決定いたしまし
       た（連結配当性向14.88%）。
        内部留保につきましては、クラウドファンディング事業の拡大のためのマーケティング費用、コーポレートファン
       ディング事業における投資資金、人材採用および管理システムの強化など経営基盤の強化・拡充に役立てることと
       し、将来における株主の利益確保のために備えてまいります。
        なお、剰余金の配当を行う場合、年1回の期末配当を基本方針としており、期末配当の決定機関は株主総会となっ
       ております。また、当社は、会社法第454条第5項に規定する中間配当制度を採用しており、中間配当を取締役会の決
       議によって行うことができる旨を定款に定めております。
        なお、当事業年度に係る剰余金の配当は以下のとおりであります。
            決議年月日                  配当金の総額                  1株当たり配当額
     2020年3月31日        定時株主総会決議                    310  百万円                  14円50銭

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      ▶ 【コーポレート・ガバナンスの状況等】
       （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】
        ①  コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
         当社のコーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方は、事業環境が刻一刻と変化する不動産業界におい
        て企業価値の持続的な増大を図るには、コーポレート・ガバナンスが有効に機能することが不可欠であるとの認
        識のもと、長期的かつ安定的な株主価値の向上に努めております。
         全てのステークホルダーを尊重し、企業の健全性、透明性を高めるとともに、長期的かつ安定的な株主価値の
        向上に努めるため、迅速で合理的な意思決定体制及び業務執行の効率化を可能とする社内体制を構築し、コーポ
        レート・ガバナンスの強化に取り組んでまいります。
        ②  企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由

        a.  企業統治の体制の概要
         当社の取締役は6名(うち社外取締役2名)で構成され、原則として毎月開催される定時取締役会に加え、必要に
        応じて臨時取締役会を開催しております。取締役会においては、経営上の重要な意思決定を行うとともに、各取
        締役の業務執行の監督を行っております。
         また、当社の監査役は、監査役3名(うち常勤監査役1名、社外監査役2名)で構成され、原則として毎月開催され
        る監査役会のほか、必要に応じて臨時の監査役会を開催しております。各監査役は監査役会で立案した監査計画
        に従い、取締役の業務の執行状況の監査を行っております。
        b.  企業統治の体制を採用する理由

         当社は、取締役6名及び監査役3名で構成される監査役会設置会社であります。このうち社外取締役を2名選任す
        る他、社外監査役を2名選任していることから、外部の視点からの経営監督機能は有効に機能していると判断し、
        この体制を採用しております。
        c.  当社のコーポレート・ガバナンス体制の概要

         当社のコーポレート・ガバナンスの状況を図示すると以下のとおりです。
        ③  企業統治に関するその他の事項







        a.  内部統制システムの整備の状況
         当社は、業務の適正性を確保するための体制として、「内部統制システム構築の基本方針」を定めており、当
        該方針に基づき内部統制システムの運用を行っております。当該方針の内容は以下のとおりであります。
        ⅰ  取締役の職務の執行にかかる情報の保存及び管理に関する体制
         イ.  取締役の職務の執行にかかる情報は、社内規程の定めの他、法令・定款に従い適切に保管・管理する体制を
          構築しております。
         ロ.  保管・管理されている情報は、取締役及び監査役から要請があった場合は適時閲覧可能な状態を維持してお
          ります。
        ⅱ  当社グループの損失の危機の管理に関する規程その他の体制

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          損失の危機の管理に関する体制は、社内外の情報が集まる取締役会において、リスクの認識・評価・予防策・
         対応策の検討及び実施を行います。また、必要に応じて各部署の担当者を取締役会に出席させ、リスクの識別と
         評 価に関して報告を実施いたします。
        ⅲ  当社グループの取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制

         イ.  取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するため、原則毎月1回の定時取締役会の開催の他、必
          要に応じて随時開催する臨時取締役会を開催することにより、業務執行に関わる意思決定を行っております。
         ロ.  業務執行に関しては、社内規程により権限と責任を定めており、必要に応じて随時見直しを行っておりま
          す。
        ⅳ  当社グループの取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制

         イ.  当社においては取締役の職務執行を監督する取締役会及び監査する権限を持つ監査役会を設置し、社外役員
          (社外取締役      又 は社外監査役)を選任することにより、取締役の職務の執行について厳正な監視を行い、取締役
          の職務の執行が法令、定款及び社内規程に適合することを確保しております。
         ロ.  内部監査室を設置し、当社及び子会社も含めた当社グループ全体に対して社内規程の遵守状況の監査、問題
          点の指摘および改善策の提案等を行っております。
        ⅴ  当社の子会社の取締役、従業員の職務の執行に係る事項の当社への報告に関する体制

          当社の子会社に取締役として当社の取締役を兼任させることで職務執行の状況について随時把握するととも
         に、当社の取締役会で子会社の職務執行の状況について当該取締役が報告を行っております。
        ⅵ  監査役の職務を補助すべき使用人を置くことに関する事項

          監査役会又は監査役がその職務を補助すべき使用人を置くことを求めた場合は、監査役を補助する使用人とし
         て、必要な人員を配置します。
        ⅶ  監査役を補助する使用人の取締役からの独立性に関する事項

          監査役を補助する使用人の独立性を確保するために、監査役を補助する使用人の人事異動、人事評価、懲戒に
         関しては、監査役会の同意を得るものとします。
        ⅷ  監査役を補助する使用人に対する監査役からの指示の実効性の確保に関する事項

         イ.  監査役の業務を補助すべき使用人に対する指揮権は、監査役が指定する補助すべき期間中は、監査役に移譲
          されるものとし、代表取締役の指揮命令は受けないものとしております。
         ロ.  前項の内容を当社の役員及び使用人に周知徹底しております。
        ⅸ  当社グループにおいて、取締役及び使用人が監査役に報告をするための体制その他の監査役への報告に関する

          体制
         イ.  監査役及び社外監査役は、取締役会に出席して重要事項等の報告を受けております。
         ロ.  当社グループにおいて、役員及び使用人は会社に著しい損害を及ぼすおそれがある事実を発見したときは直
          ちに当社の監査役に報告するものとします。
        ⅹ  監査役へ報告した者が当該報告をしたことを理由として不利な取扱いを受けないことを確保するための体制

         イ.  当社は、監査役に報告したことを理由として、当該報告を行った役員及び使用人に対しいかなる不利益な取
          り扱いを行ってはならないものとしております。
         ロ.  前項の内容を当社の役員及び使用人に周知徹底しております。
        ⅺ  監査役の職務の執行について生ずる費用の前払又は償還の手続きその他の当該職務の執行について生ずる費用

         又は債務の処理に係る方針に関する事項
         イ.  監査役は、必要に応じて弁護士、公認会計士、その他の外部専門家を活用し、費用を支出する権限を有しま
          す。
         ロ.  監査役がその職務の執行について費用の支出の請求をしたときは、当該請求に係る費用が監査役の職務の執
          行に必要でないことを証明した場合を除き、速やかに支払うものとします。
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        ⅻ  監査役の監査が実効的に行われることを確保するための体制
         イ.  代表取締役は、監査役と可能な限り会合を持ち、取締役会での業務報告とは別に会社運営に関する意見交換
          ほか、意思疎通を図るものとします。
         ロ.  監査役は定期的に会計監査人、内部監査室と協議の場を設け、実効的な監査を行うための情報交換を行うも
          のとします。
        xiii  反社会的勢力を排除するための体制

          当社は、市民社会の秩序や安全に脅威を与える反社会的勢力及び団体とは決して関わりを持たず、不当な要求
         に対しては弁護士や警察等とも連携し毅然とした姿勢で対応しております。
        b.  リスク管理体制の整備の状況

         当社を取り巻く様々なリスクの発生を未然に防止するとともに、経営に及ぼす損害を最小限に食い止めるた
        め、リスク管理対応の強化を図っております。
         具体的にはリスク管理委員会規程を制定し、全社的なリスク管理体制の強化を図っております。代表取締役社
        長を委員長とするリスク管理委員会を設置し、原則として年に1回開催し、リスクの評価、対策等、広域なリスク
        管理に関し協議を行い、具体的な対応を検討しております。さらに、地震、火災等の災害に対処するため、必要
        に応じてリスク管理委員会を招集し、不測の事態に備えております。
        c.  子会社の業務の適正を確保するための体制の整備

         当社は、子会社における業務の適正を確保するとともに、「関係会社管理規程」に従い、総務部長を管理責任
        者とし、コンプライアンス体制の整備に取り組むとともに、子会社における経営上の重要事項の決定を、当社の
        事前承認事項としています。また、当社の監査役は子会社に対して事業の経過概要について報告を求め、当該報
        告につき、必要に応じて子会社に対してその業務および財産の状況を調査しています。
        d.  責任限定契約の概要

         当社と社外取締役和波英雄、社外取締役大西純、社外監査役有泉毅及び社外監査役上埜喜章は、会社法第427条
        第1項の規定に基づき、同法第423条第1項の損害賠償責任を限定する契約を締結しております。当該契約に基づく
        損害賠償責任の限度額は、年額報酬の2年分の合計金額又は法令の定める最低責任限度額とのいずれか高い額とし
        ております。なお、当該責任限定が認められるのは、当該社外取締役及び社外監査役が責任原因となった職務の
        遂行について善意でかつ重大な過失がないときに限られます。
        e.  取締役の定数

         当社の取締役は7名以内とする旨を定款に定めております。
        f.  取締役の選任の決議要件

         当社は   、 取締役の選任決議について、             議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株主
        が出席し、その議決権の過半数をもって行う旨定款に定めております。
         また取締役の選任決議は累積投票によらないものとする旨定款に定めております。
        g.  中間配当

         当社は、会社法第454条第5項の規定により、取締役会の決議によって毎年6月30日を基準日として、中間配当を
        行うことができる旨定款に定めております。これは、株主への機動的な利益還元を可能にするためであります。
        h.  自己株式の取得

         当社は、会社法第165条第2項の規定により、取締役会の決議をもって、自己の株式を取得することができる旨
        を定款に定めております。これは、経営環境の変化に対応した機動的な資本政策の遂行を可能とするため、市場
        取引等により自己の株式を取得することを目的とするものであります。
        i.  取締役及び監査役の責任免除

         当社は、会社法第426条第1項の規定により、取締役会の決議をもって同法第423条第1項の行為に関する取締役
        (取締役であった者を含む。)及び監査役(監査役であった者を含む。)の責任を法令の限度において免除すること
        ができる旨定款に定めております。これは、取締役及び監査役が職務を遂行するにあたり、その能力を十分に発
        揮して、期待される役割を果たしうる環境を整備することを目的とするものであります。
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        j.  株主総会の特別決議要件
         当社は、会社法第309条第2項に定める株主総会の特別決議要件について、議決権を行使することができる株主
        の議決権の3分の1以上を有する株主が出席し、その議決権の3分の2以上をもって行う旨定款に定めております。
        これは、株主総会における特別決議の定足数を緩和することにより、株主総会の円滑な運営を行うことを目的と
        するものであります。
       （２）    【役員の状況】

        ①  役員一覧
        男性　   9 名　女性　     －名　(役員のうち女性の比率              －％)
          役職名          氏名      生年月日              略歴           任期   所有株式数     (株)
                                1996年   4月　㈶日本不動産研究所入社
                                2000年   4月　ゴールドマン・サックス・リアル
                                     ティ・ジャパン㈲入社
                                2004年   8月　ロックポイント・マネジメント・
                                     ジャパンLLC入社
         代表取締役
                   岩野　達志      1973年5月23日      生  2012年   3月　当社設立　代表取締役社長就任
                                                   (注)4     3,360,000
          社長
                                　　　　　　(現任)
                                2014年   5月　ロードスターファンディング㈱代
                                     表取締役社長就任(現任)
                                2019年   8月　ロードスターインベストメンツ㈱
                                     取締役就任(現任)
                                1989年   4月　カナダロイヤル銀行          東京支店入行
                                1993年   7月　リチャードエリス社(現CBRE㈱)入
                                     社
                                1999年   3月　ゴールドマン・サックス・リアル
                                     ティ・ジャパン㈲入社
                                2012年   4月　Beizhong&Company㈱設立            代表取締
                                     役就任(現任)
          取締役
                   貝塚　浩康     1965年4月23日      生                     (注)4         -
         運用本部長
                                2013年11月　ゴールドマン・サックス・アセッ
                                     ト・マネジメント㈱        不動産運用部
                                     長就任
                                2017年12月　当社入社
                                2018年   3月　当社取締役運用本部長就任(現任)
                                2019年   8月  ロードスターインベストメンツ㈱代
                                     表取締役社長就任(現任)
                                1996年   4月　農林中央金庫入社
                                1999年11月　㈶日本不動産研究所入社
                                2014年   2月　当社入社
                                2017年   1月　当社執行役員営業部長就任
          取締役
                                2018年   5月　ソラリオ㈱設立         代表取締役就任
                   久保　直之     1973年5月15日      生                     (注)5      280,900
         営業本部長
                                     (現任)
                                2019年   3月　当社取締役営業本部長就任(現任)
                                2020年   1月　ロードスターファンディング㈱取
                                     締役就任(現任)
                                2006年   4月　ファイナンシャル・セキュリ
                                     ティ・アシュアランス・インク入
                                     社
                                2009年   9月　タッチストーン・キャピタル・マ
                                     ネージメント㈱入社
          取締役
                                2014年   7月　当社入社
                    成田　洋     1983年9月2日     生
                                                   (注)5      248,000
         管理本部長
                                2017年   1月　当社執行役員運用部長就任
                                2019年   3月　当社取締役就任
                                2019年   7月　当社取締役管理本部長就任(現任)
                                2019年   8月　ロードスターインベストメンツ㈱
                                     取締役就任(現任)
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          役職名          氏名      生年月日              略歴           任期   所有株式数     (株)

                                1980年   4月　東京国税局入局
                                2005年   7月　国税庁税務大学校教授就任
                                2007年   7月　東京国税局調査一部特別国税調査
                                     官就任
                                2008年   8月　税理士登録
                                2008年   9月　グラントソントン太陽ＡＳＧ税理
                                     士法人(現太陽グラントソントン
          取締役         和波　英雄      1952年5月8日     生                     (注)4         -
                                     税理士法人)常任顧問就任
                                2009年   7月　税理士法人プライスウォーターハ
                                     ウスクーパース(現PwC税理士法
                                     人)入社
                                2014年   4月　アリックスパートナーズ・アジ
                                     ア・エルエルシー入社
                                2015年   1月　同社常任顧問就任
                                2018年   3月　当社取締役就任(現任)
                                1996年   4月　㈶日本不動産研究所入社
                                2011年   1月　あると法律経済綜合事務所入所
                                　　　　　　あると不動産鑑定事務所設立                 所長
                                     就任
                                2012年   2月　市ヶ谷駅前法律事務所入所
                                　　　　　　(あると不動産鑑定事務所を市ヶ谷
          取締役         大西　純     1973年4月28日      生                     (注)5         -
                                     駅前不動産鑑定事務所に改称)
                                2013年11月　大西東京法律不動産鑑定事務所設
                                     立 所長就任(現任)
                                　　　　　　(市ヶ谷駅前不動産鑑定事務所は同
                                     所に屋号統合)
                                2019年   3月　当社取締役就任(現任)
                                1987年   7月　日本ランディック㈱入社
                                1999年   5月　㈱ランドビルマネジメント設立
                                　　　　　　常務取締役就任
                                2001年   1月　同社をジョーンズラングラサール
                                     ㈱に譲渡・経営統合し移籍
                                2012年   6月　㈱西武総合企画(現　㈱西武SCCAT)
                                     入社
         常勤監査役          田中　宏     1952年5月8日     生                     (注)6      20,000
                                2013年   6月　エターナルキャピタル㈱設立
                                　　　　　　代表取締役就任
                                2014年   4月　㈱MKKコンサルティング
                                　　　　　　代表取締役就任
                                2015年   3月　当社監査役就任(現任)
                                2019年   8月　ロードスターインベストメンツ㈱
                                     監査役就任(現任)
                                1978年   4月　東急不動産㈱入社
                                1988年   9月　住友信託銀行㈱(現          三井住友信託
                                     銀行㈱)入社
                                2006年   1月　住信不動産投資顧問㈱(現            三井住
          監査役         有泉　毅     1953年2月6日     生                     (注)6         -
                                     友トラスト不動産投資顧問㈱)            代
                                     表取締役社長就任
                                2015年   9月　当社監査役就任(現任)
                                1993年   4月　朝日新和会計社(現          有限責任あず
                                     さ監査法人)入所
                                2003年   3月　㈱新生銀行入社
                                2013年   7月　Australia      and  New  Zealand
                                     Banking   Group   Limited入社
          監査役         上埜　喜章      1970年3月16日      生                     (注)6         -
                                2016年   3月　当社監査役就任(現任)
                                2017年   9月　セブンシーズアドバイザーズ㈱
                                　　　　　　入社(現職)
                                2019年   5月　㈱ビザスク社外監査役就任(現任)
                             計
                                                        3,908,900
     (注)1.    所有する当社の株式数は2019年12月31日現在のものです。
       2.  取締役の    和波英雄及び大西純         は、社外取締役であります。
       3.  監 査役の有泉毅及び        上埜喜章    は、社外監査役であります。
       4.  2020年3月31日開催の定時株主総会終結の時から、選任後2年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する
        定時株主総会終結の時までであります。
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       5.  2019年3月28日開催の定時株主総会終結の時から、選任後2年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する
        定時株主総会終結の時までであります。
       6.  2020年3月31日開催の定時株主総会終結の時から、選任後4年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する
        定時株主総会終結の時までであります。
        ②  社外役員の状況

         当社の社外取締役は2名、社外監査役は2名であり、社外役員全員を                               ㈱東京証券取引所の定めに基づく独立役員
        として届け出ております。また、社外役員全員及びそれぞれの重要な兼職先と当社の間には、特別な関係及び取
        引関係はありません。
         社外取締役の和波英雄は、            国税局の要職を歴任し、また、国税庁税務大学校教授及び税理士としての職務経験
        から財務及び会計に精通し、税務監査に関する高い見識を有しております。同氏に企業経営の経験はないもの
        の、顧問の立場から企業経営を支援してきており、その豊富な知識と経験に基づく専門的な見地から、取締役会
        において公平公正に有益な発言をしております。
         社外取締役の大西純は、弁護士資格及び不動産鑑定士資格を有し、不動産関連法務のみならず不動産鑑定評価
        にも精通しており、取締役会の監督機能強化等、当社経営体制の一層の強化・充実に貢献しております。
         社外監査役の有泉毅は、           マンション開発業務に始まり、信託業務、J-REITをはじめとした不動産ファンド関連
        業務に従事し、不動産業界において多様な知識と深い経験を有しております。また、不動産投資運用会社の代表
        取締役社長も経験し、会社経営にも従事いたしました。これらの                              豊富な経験と高い見識に基づき、取締役の職務
        執行を適切に監査しております。
         社外監査役の      上埜喜章    は、公認会計士試験合格後、監査法人にて勤務し、その後複数の金融機関においてチー
        フ・フィナンシャル・オフィサー(以下、「CFO」という。)や子会社の役員を務めておりました。直近において不
        動産ファンドAM会社にてCFOとして従事しているほか、複数の企業における社外監査役の経験を有しております。
        これらの会計分野における豊富な経験と高い見識に基づき、取締役の職務執行を適切に監査しております。
         当社は、社外取締役又は社外監査役を選任するための独立性に関する基準又は方針として明確に定めたも                                                のは
        ありませんが、選任にあたっては、経歴や当社との関係を踏まえて、当社経営陣から独立した立場で社外役員と
        しての職務を遂行できる十分な独立性が確保できることを前提に判断しております。
        ③  社外取締役又は社外監査役による監督又は監査と内部監査、監査役監査及び会計監査との相互連携並びに内部

         統制部門との関係
         社外取締役又は社外監査役は定期的に会計監査人、内部監査室と協議の場を設け、実効的な監査を行うための
        情報交換を行っております。
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       （３）【監査の状況】
        ①  監査役監査の状況
         当社の監査役は、監査役3名(うち、社外監査役2名)により構成され、うち1名の常勤監査役を選任しておりま
        す。各監査役は、定められた業務分担に基づき監査を行い、原則として月1回開催する監査役会において、情報共
        有を図っております。監査役監査は、毎期策定される監査計画書に基づき、取締役会への出席、実地監査、取締
        役又は使用人への意見聴取を行っております。さらに、内部監査担当者及び会計監査人との連携を密にして、監
        査の実効性と効率性の向上を図っております。
         なお、社外監査役上埜喜章氏は、監査法人及び金融機関における長年の職歴を有し、財務及び会計に関する相
        当程度の知見を有しております。
        ②  内部監査の状況

         当社の内部監査につきましては、内部監査室の内部監査担当者1名が担当しており、内部監査は、当社が定める
        内部監査規程に基づき、内部監査計画を策定し、代表取締役の承認を得た上で、内部監査を全部署に対して実施
        し、監査結果については代表取締役に報告する体制となっております。内部監査については、当社の業務運営及
        び財産管理の実態を把握し、諸規程への準拠性を確かめ、会社財産の保全、業務運営の適正性の確保を図り、
        もって経営の合理化と効率向上に資することを基本方針として実施しております。なお、内部監査担当者は監査
        役、会計監査人ともそれぞれ独立した監査を実施しつつも、随時情報交換を行うなど、相互連携による効率性の
        向上に努めております。
        ③  会計監査の状況

        a.  監査法人の名称
         有限責任監査法人トーマツ
        b.  業務を執行した公認会計士

         指定有限責任社員　業務執行社員　三井　勇治
         指定有限責任社員　業務執行社員　竹田　裕
        c.  監査業務に係る補助者の構成

         当社の会計監査業務に係る補助者の構成は                    公認会計士5名、その他6名            となっております。
        d.  監査法人の選定方針と理由

         監査役会は、監査法人の品質管理水準、監査チームの独立性・専門性、監査報酬の水準・内容、監査役・経営
        者とのコミュニケーション状況、不正リスクへの備え等を勘案して、監査法人を選定しております。
         監査役会は、会計監査人の職務の執行に支障がある場合等、その必要があると判断した場合は、株主総会に提
        出する会計監査人の解任又は不再任に関する議案の内容を決定いたします。
         また、監査役会は、会計監査人が会社法第340条第1項各号に定める項目に該当すると認められる場合は、監査
        役全員の同意に基づき会計監査人を解任いたします。この場合、監査役会が選定した監査役は、解任後最初に招
        集される株主総会におきまして、会計監査人を解任した旨と解任の理由を報告いたします。
        e.  監査役及び監査役会による            監査法人の評価

         当社の監査役及び監査役会は、監査法人に対して評価を行っております。監査法人と定期的に情報の交換を行
        うことで、適時かつ適切に監査状況を把握しております。その結果、監査役及び監査役会は、監査法人の職務施
        行状況、監査体制及び独立性等において監査法人に解任又は不再任に該当する事由が認められないと評価してお
        ります。
        ④  監査報酬の内容等

        a.  監査公認会計士等に対する報酬の内容
                       前連結会計年度                       当連結会計年度
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                基づく報酬(百万円)           基づく報酬(百万円)           基づく報酬(百万円)           基づく報酬(百万円)
                       15           －           17           －

        提出会社
                       －           －           －           －
       連結子会社
                       15           －           17           －
         計
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        b.  監査公認会計士等と同一のネットワークに対する報酬(a.を除く)
         前連結会計年度及び当連結会計年度
         該当事項はありません。
        c.  その他重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

         前連結会計年度及び当連結会計年度
         該当事項はありません。
        d.  監査報酬の決定方針

         当社の監査公認会計士等に対する監査報酬は、                      監査役会が会計監査人の監査計画の内容、会計監査の職務執行
        状況及び報酬見積りの算定根拠等が適切であるかどうかについて必要な検証を行った上で、監査役会の同意のも
        と、  決定しております。
        e.  監査役会が会計監査人の報酬等に同意した理由

         監査役会は上記方針に基づき会計監査人の報酬等を検討した結果、同意の判断をしております。
       （４）【役員の報酬等】

        ①  役員報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
         当社の役員報酬については、株主総会決議により取締役及び監査役それぞれの報酬等の限度額を決定しており
        ます。
         当社の取締役の報酬等に関する株主総会決議年月日は2019年3月28日であり、取締役報酬等の内容は、金銭報酬
        として年額100百万円に前事業年度における連結税金等調整前当期純利益の5パーセント相当額を加算した金額(う
        ち社外取締役分20百万円以内)の範囲内と定められております。
         また、監査役の       報酬等に関する株主総会決議年月日は2017年6月15日であり、監査役報酬等の内容は、                                        年額30
        百万円以内と定められております。
         取締役の報酬は、株主総会で承認された報酬総額の範囲内で、取締役会において協議のうえ、決定しておりま
        す。報酬額の算定に当たっては、各取締役の貢献度、会社の業績等を勘案しております。
         監査役の報酬は、株主総会で承認された範囲内で、監査役会において協議のうえ、決定しております。
        ②  役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                               報酬等の種類別の総額(百万円)

                      報酬等の総額                            対象となる役員の員数
             役員区分
                       (百万円)                               (人)
                              固定報酬      業績連動報酬        その他
          取締役
                          117       117        -       -           6
          (社外取締役を除く)
          監査役
                           8       8       -       -           1
          (社外監査役を除く)
                          12       12       -       -           ▶
          社外役員
         (注)   上表には、当事業年度中に辞任した取締役2名を含んでおります。
        ③  報酬等の総額が1億円以上である者の報酬等の総額

         該当事項はありません。
        ④  使用人兼務役員の使用人給与のうち、重要なもの

         該当事項はありません。
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       （５）【株式の保有状況】
        ①  投資株式の区分の基準及び考え方
         当社は、保有目的が純投資目的である投資株式と純投資目的以外の目的である投資株式の区分について、株式
        の価値の変動や株式に係る配当によって利益を受けることを目的として保有する株式を純投資目的である投資株
        式としております。一方、それ以外の株式を純投資目的以外の目的である投資株式(政策保有株式)に区分してお
        ります。
        ②  保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

        a.  保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の内
         容
          当社は、中長期的な取引関係の維持・強化や安定した資金調達に資する場合等、当社グループの事業活動の
         円滑な推進に有用と判断した場合には、保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式を取得・保有してお
         ります。なお、保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式として保有する上場株式はありません                                               。
        b.  銘柄数及び貸借対照表計上額

                       銘柄数       貸借対照表計上額の
                       （銘柄）        合計額（百万円）
                           3             45

          非上場株式
                           -             -
          非上場株式以外の株式
        （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

                   銘柄数      株式数の増加に係る取得
                                            株式数の増加の理由
                  （銘柄）      価額の合計額（百万円）
                      1             21

     非上場株式                                新規に出資を行ったため。
                      -             -             -
     非上場株式以外の株式
        （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                   銘柄数      株式数の減少に係る売却
                  （銘柄）      価額の合計額（百万円）
                      -             -

     非上場株式
                      -             -
     非上場株式以外の株式
        c.  特定投資株式      及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

         該当事項はありません。
        ③  保有目的が純投資目的である投資株式

         該当事項はありません。
        ④  当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的から純投資目的以外の目的に変更したもの

         該当事項はありません。
        ⑤  当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的以外の目的から純投資目的に変更したもの

         該当事項はありません。
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     第5   【経理の状況】
      1.  連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
       (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和51年大蔵省令第28号)に
        基づいて作成しております。
       (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号)に基づい

        て作成しております。
      2.  監査証明について

       　当社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、連結会計年度(2019年1月1日から2019年12月31日まで)
       の連結財務諸表及び事業年度(2019年1月1日から2019年12月31日まで)の財務諸表について、有限責任監査法人トー
       マツにより監査を受けております。
      3.  連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

        当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には、会計基準等の
       内容及び改正等を適切に把握し的確に対応するために、適切な財務報告のための社内体制構築、セミナーの参加な
       どを通じて、積極的な専門知識の蓄積並びに情報収集活動に努めております。
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      1 【連結財務諸表等】
       (1)  【連結財務諸表】
        ①【連結貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (2018年12月31日)              (2019年12月31日)
      資産の部
       流動資産
                                         5,871              7,766
         現金及び預金
                                         3,340              6,128
         営業貸付金
                                        ※１ 23,194             ※１ 30,045
         販売用不動産
                                           350              106
         その他
                                         32,756              44,048
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
          建物（純額）                                 59              51
          工具、器具及び備品（純額）                                 11               8
                                            0              1
          その他（純額）
                                          ※２ 71             ※２ 61
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                            5              9
          ソフトウエア
                                            3              -
          その他
                                            8              9
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                           23              45
          投資有価証券
                                           41              74
          繰延税金資産
                                           125               99
          その他
                                           191              218
          投資その他の資産合計
                                           271              289
         固定資産合計
                                         33,028              44,337
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                          ※１ 50            ※１ 849
         短期借入金
                                        ※１ 4,365             ※１ 1,526
         1年内返済予定の長期借入金
                                           454              702
         未払法人税等
                                           33             2,038
         預り金
                                           455              409
         その他
                                         5,359              5,526
         流動負債合計
       固定負債
                                        ※１ 14,751             ※１ 22,962
         長期借入金
                                         6,358              7,022
         匿名組合出資預り金
                                           677             1,004
         その他
                                         21,787              30,989
         固定負債合計
                                         27,147              36,516
       負債合計
      純資産の部
       株主資本
                                         1,369              1,402
         資本金
                                         1,359              1,392
         資本剰余金
         利益剰余金                                 3,150              5,025
                                           △ 0             △ 0
         自己株式
                                         5,879              7,820
         株主資本合計
                                            1              1
       新株予約権
                                         5,880              7,821
       純資産合計
                                         33,028              44,337
      負債純資産合計
                                 41/78



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        ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
         【連結損益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                (自　2018年      1月  1日      (自　2019年      1月  1日
                               　至　2018年12月31日)              　至　2019年12月31日)
                                         9,670              15,116
      売上高
                                         6,401              10,378
      売上原価
                                         3,269              4,738
      売上総利益
                                          ※ 876             ※ 1,084
      販売費及び一般管理費
                                         2,392              3,653
      営業利益
      営業外収益
                                            3              -
       違約金収入
                                            -              1
       還付加算金
                                            0              0
       受取配当金
                                            -              0
       匿名組合投資利益
                                            6              -
       消費税差額
                                            ▶              0
       その他
                                           14               2
       営業外収益合計
      営業外費用
                                           187              219
       支払利息
                                           25              16
       デリバティブ評価損
                                           76              144
       支払手数料
                                            0              3
       その他
                                           289              384
       営業外費用合計
                                         2,117              3,272
      経常利益
      特別損失
                                           14               -
       本社移転費用
                                           14               -
       特別損失合計
                                         2,102              3,272
      匿名組合損益分配前税金等調整前当期純利益
                                           174              267
      匿名組合損益分配額
                                         1,928              3,004
      税金等調整前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                     595              959
                                          △ 26             △ 32
      法人税等調整額
                                           569              927
      法人税等合計
                                         1,359              2,077
      当期純利益
                                            -              -
      非支配株主に帰属する当期純利益
                                         1,359              2,077
      親会社株主に帰属する当期純利益
                                 42/78








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         【連結包括利益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                (自　2018年      1月  1日      (自　2019年      1月  1日
                               　至　2018年12月31日)              　至　2019年12月31日)
                                         1,359              2,077
      当期純利益
                                         1,359              2,077
      包括利益
      （内訳）
                                         1,359              2,077
       親会社株主に係る包括利益
                                            -              -
       非支配株主に係る包括利益
                                 43/78

















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        ③【連結株主資本等変動計算書】
          前連結会計年度        (自　2018年      1月  1日　至　2018年12月31日)
                                                     (単位：百万円)
                                       株主資本
                         資本金       資本剰余金        利益剰余金        自己株式       株主資本合計

                           1,330        1,320        1,905          -      4,557

     当期首残高
     当期変動額

                            39        39        -        -       78

      新株の発行
                             -        -      △ 114         -      △ 114

      剰余金の配当
                             -        -        -       △ 0       △ 0

      自己株式の取得
                             -        -      1,359          -      1,359

      親会社株主に帰属する当期純利益
      株主資本以外の項目の当期変動額
                             -        -        -        -        -
      （純額）
                            39        39      1,244         △ 0      1,322
     当期変動額合計
                           1,369        1,359        3,150         △ 0      5,879

     当期末残高
                        新株予約権          純資産合計

                               0       4,557

     当期首残高
     当期変動額

                               -         78

      新株の発行
                               -       △ 114

      剰余金の配当
                               -        △ 0

      自己株式の取得
                               -       1,359

      親会社株主に帰属する当期純利益
      株主資本以外の項目の当期変動額
                               0          0
      （純額）
                               0       1,323
     当期変動額合計
                               1       5,880

     当期末残高
                                 44/78








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          当連結会計年度        (自　2019年      1月  1日　至　2019年12月31日)
                                                     (単位：百万円)
                                       株主資本
                         資本金       資本剰余金        利益剰余金        自己株式       株主資本合計

                           1,369        1,359        3,150         △ 0      5,879

     当期首残高
     当期変動額

                            32        32        -        -       65

      新株の発行
                             -        -      △ 201         -      △ 201

      剰余金の配当
                             -        -      2,077          -      2,077

      親会社株主に帰属する当期純利益
      株主資本以外の項目の当期変動額
                             -        -        -        -        -
      （純額）
                            32        32      1,875          -      1,940
     当期変動額合計
                           1,402        1,392        5,025         △ 0      7,820

     当期末残高
                        新株予約権          純資産合計

                               1       5,880

     当期首残高
     当期変動額

                               -         65

      新株の発行
                               -       △ 201

      剰余金の配当
                               -       2,077

      親会社株主に帰属する当期純利益
      株主資本以外の項目の当期変動額
                              △ 0        △ 0
      （純額）
                              △ 0       1,940
     当期変動額合計
                               1       7,821

     当期末残高
                                 45/78









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        ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                (自　2018年      1月  1日      (自　2019年      1月  1日
                               　至　2018年12月31日)              　至　2019年12月31日)
      営業活動によるキャッシュ・フロー
                                         1,928              3,004
       税金等調整前当期純利益
                                           361              439
       減価償却費
                                           187              219
       支払利息
                                           76              144
       支払手数料
       営業貸付金の増減額（△は増加）                                 △ 2,172             △ 2,788
       販売用不動産の増減額（△は増加）                                 △ 7,556             △ 7,272
       匿名組合出資預り金の増減額（△は減少）                                  3,369               664
       預り金の増減額（△は減少）                                    11             2,005
       未払金及び未払費用の増減額（△は減少）                                    2             △ 6
                                         △ 386              251
       未払又は未収消費税等の増減額
       預り保証金の増減額（△は減少）                                    82              310
                                           279              △ 14
       その他
                                        △ 3,816             △ 3,042
       小計
                                            0              0
       利息及び配当金の受取額
                                         △ 187             △ 219
       利息の支払額
                                         △ 397             △ 725
       法人税等の支払額
                                            3              0
       保険金の受取額
                                        △ 4,398             △ 3,986
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                          △ 73              △ ▶
       有形固定資産の取得による支出
                                           △ 0             △ ▶
       無形固定資産の取得による支出
                                          △ 13             △ 21
       投資有価証券の取得による支出
                                          △ 60              △ 0
       敷金及び保証金の差入による支出
                                           △ ▶              -
       その他
                                         △ 153              △ 31
       投資活動によるキャッシュ・フロー
      財務活動によるキャッシュ・フロー
       短期借入金の純増減額（△は減少）                                    -             798
                                         10,470              13,640
       長期借入れによる収入
                                        △ 4,561             △ 8,268
       長期借入金の返済による支出
                                          △ 64             △ 119
       融資関連費用に係る支出
                                           77              64
       株式の発行による収入
                                         △ 114             △ 201
       配当金の支払額
                                            1              -
       その他
       財務活動によるキャッシュ・フロー                                  5,807              5,913
                                            -              -
      現金及び現金同等物に係る換算差額
      現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                    1,256              1,895
                                         4,615              5,871
      現金及び現金同等物の期首残高
                                         ※ 5,871              ※ 7,766
      現金及び現金同等物の期末残高
                                 46/78







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        【注記事項】
         (連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項)
          1.  連結の範囲に関する事項
          (1)  連結子会社の数　        2 社
            主要な連結子会社の名称：            ロードスターファンディング株式会社
            当連結会計年度において、ロードスターインベストメンツ株式会社を新たに設立したため、連結の範囲に

            含めております。
          (2)  主要な非連結子会社の名称等

            該当事項はありません。
          2.  持分法の適用に関する事項

           該当事項はありません。
          3.  連結子会社の事業年度等に関する事項

           連結子会社の事業年度の末日は、連結決算日と一致しております。
          4.  会計方針に関する事項

          (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
           イ.  有価証券
              その他有価証券
              時価のないもの：移動平均法による原価法を採用しております。
                      なお、匿名組合出資金については、組合契約に規定される決算報告日に応じて入手
                     可能な最近の決算書を基礎とし、持分相当額を純額で取り込む方式によっておりま
                     す。
           ロ.  デリバティブ
              時価法を採用しております。
           ハ.  たな卸資産
              販売用不動産
               個別法による原価法(連結貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定)を
              採用しております。なお、賃貸中の販売用不動産については有形固定資産に準じて減価償却を行って
              おります。
          (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法

           イ.  有形固定資産
              定率法を採用しております。ただし、建物(附属設備を除く)並びに2016年4月1日以降に取得した附属
             設備については、定額法を採用しております。なお、主な耐用年数は4年から8年であります                                          。
           ロ.  無形固定資産
              定額法を採用しております。なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間
             (5年)に基づいております            。
          (3)  重要な引当金の計上基準

            貸倒引当金
             債権等の貸倒損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債権に
            ついては個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
          (4)  連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

            手元現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリスク
           しか負わない取得日から3ヶ月以内に償還期限の到来する短期投資からなっております。
                                 47/78




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          (5)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項
           イ.  消費税等の会計処理

              消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。ただし、当社の資産に係る控除対
             象外消費税等は個々の資産の取得原価に算入しております。
           ロ.  繰延資産の処理方法

              株式交付費・・・支出時に全額費用として処理しております。
         (表示方法の変更)

          (「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
          「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年2月16日）を当連結会計年度
         の期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示する方法に変更するとともに、税効果会計
         関係注記を変更しております。
          この結果、前連結会計年度の連結貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」28百万円は、「投
         資その他の資産」の「繰延税金資産」41百万円に含めて表示しております。
          (連結貸対照表)

          前連結会計年度において、「流動負債」の「その他」に含めていた「預り金」は、金額的重要性が増したた
         め、当連結会計年度より独立掲記することとしました。この表示方法の変更を反映させるため、前連結会計年
         度の連結財務諸表の組替えを行っております。
          この結果、前連結会計年度の連結貸借対照表において、「流動負債」の「その他」に表示していた488百万円
         は、「預り金」33百万円、「その他」455百万円として組み替えております。
          (連結損益計算書)

          前連結会計年度において、独立掲記しておりました「営業外収益」の「受取保険金」は、当連結会計年度に
         おいて営業外収益の総額の100分の10以下となったため、当連結会計年度より「営業外収益」の「その他」に含
         めて表示しております。この表示方法の変更を反映させるため、前連結会計年度の連結財務諸表の組替えを
         行っております。
          前連結会計年度において、「営業外収益」の「その他」に含めておりました「受取配当金」は、営業外収益
         の総額の100分の10を超えたため、当連結会計年度より独立掲記することといたしました。この表示方法の変更
         を反映させるため、前連結会計年度の連結財務諸表の組替えを行っております。
          この結果、前連結会計年度の連結損益計算書において、「営業外収益」の「受取保険金」に表示していた3百
         万円、「その他」に表示していた1百万円は、「受取配当金」0百万円、「その他」4百万円として組み替えてお
         ります。
          (連結キャッシュ・フロー計算書)

          前連結会計年度において、独立掲記しておりました「営業活動によるキャッシュ・フロー」の「受取利息及
         び受取配当金」、「受取保険金」は、金額的重要性が乏しくなったため、当連結会計年度においては「その
         他」に含めて表示しております。この表示方法の変更を反映させるため、前連結会計年度の連結財務諸表の組
         替えを行っております。
          前連結会計年度において、「営業活動によるキャッシュ・フロー」の「その他」に含めていた「預り金の増
         減額」、「支払手数料」は、金額的重要性が増したため、当連結会計年度より独立掲記することとしました。
         この表示方法の変更を反映させるため、前連結会計年度の連結財務諸表の組替えを行っております。
          この結果、前連結会計年度の連結キャッシュ・フロー計算書において、「営業活動によるキャッシュ・フ
         ロー」の「受取利息及び受取配当金」に表示していた△0百万円、「受取保険金」に表示していた△3百万円、
         「その   他」に表示していた371百万円は、「支払手数料」76百万円、「預り金の増減額」11百万円、「その他」
         279百万円として組み替えております。
         (連結貸借対照表関係)

          ※ 1 担保資産及び担保付債務
           担保に供している資産は、次のとおりであります。
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              (2018年12月31日)                  (2019年12月31日)
     販売用不動産                               23,181百万円                  30,033百万円
                                 48/78


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           担保付債務は、次のとおりであります。
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              (2018年12月31日)                  (2019年12月31日)
     短期借入金                                  -百万円                 700百万円
                                     4,365                  1,526
     1年内返済予定の長期借入金
     長期借入金                               14,751                  22,962
                                    19,117                  25,189
               計
          ※2  有形固定資産の減価償却累計額は次のとおりであります。

                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2018年12月31日）                  （2019年12月31日）
                                      11 百万円                 14 百万円
         (連結損益計算書関係)

          ※ 販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                               前連結会計年度                   当連結会計年度
                             (自　2018年      1月  1日         (自　2019年      1月  1日
                             　至　2018年12月31日)                  　至　2019年12月31日)
     役員報酬                                105  百万円                138  百万円
                                      251                  355
     給料及び手当
                                      90                 130
     賞与
                                      125                  97
     支払手数料
         (連結株主資本等変動計算書関係)

         前連結会計年度        (自　2018年1月1日　至　2018年12月31日)
         1.  発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                       当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度         当連結会計年度末
                       期首株式数(株)          増加株式数(株)          減少株式数(株)           株式数(株)
     発行済株式

      普通株式           (注)1,2
                          10,448,000          10,776,000              -     21,224,000
            合計              10,448,000          10,776,000              -     21,224,000

     自己株式

      普通株式           (注)1,3
                               -         112           -         112
            合計                  -         112           -         112

     (注)1.    2018年10月30日開催の取締役会決議により、2018年11月30日付で株式1株につき2株の割合で株式分割を行ってお
        ります。
       2.  普通株式の発行済株式総数10,776,000株の増加理由は以下のとおりです。
        ①  株式分割による増加　　　　　　　　　　　　10,448,000株
        ②  新株予約権の行使による新株発行による増加　　                       328,000株(株式分割考慮後)
       3.  普通株式の自己株式の株式数の増加112株は、単元未満株式の買取りによる増加112株(株式分割考慮後)によるも
        のであります。
         2.  新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

                                  新株予約権の目的となる株式の数(株)
                         新株予約権の                              当連結会計
       区分       新株予約権の内訳            目的となる                             年度末残高
                                当連結会計      当連結会計      当連結会計      当連結会計
                          株式の種類                              (百万円)
                                 年度期首      年度増加      年度減少      年度末
     提出会社
           ストック・オプションとして
                                        -      -      -
           の新株予約権                 -      -                         1
     (親会社)
                                  -      -      -      -
              合計              -                               1
         3.  配当に関する事項
           (1)  配当金支払額
                                 49/78


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                                  1株当たり
                          配当金の総額
             (決議)      株式の種類                配当額       基準日      効力発生日
                           (百万円)
                                   (円)
             2018年
                                          2017年       2018年
             3月29日       普通株式         114       11
                                         12月31日       3月30日
            定時株主総会
           (2)基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                                         1株当たり
                          配当金の総額
             (決議)      株式の種類               配当の原資        配当額       基準日      効力発生日
                           (百万円)
                                          (円)
             2019年
                                                 2018年       2019年
             3月28日       普通株式         201     利益剰余金         9.5
                                                12月31日       3月29日
            定時株主総会
         当連結会計年度        (自　2019年1月1日　至　2019年12月31日)

         1.  発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                       当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度         当連結会計年度末
                       期首株式数(株)          増加株式数(株)          減少株式数(株)           株式数(株)
     発行済株式

      普通株式           (注)
                          21,224,000           220,000             -     21,444,000
            合計              21,224,000           220,000             -     21,444,000

     自己株式

      普通株式                       112           -          -         112

            合計                 112           -          -         112

     (注)   普通株式の発行済株式総数220,000株の増加理由は新株予約権の行使による新株の発行によるものであります。
         2.  新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

                                  新株予約権の目的となる株式の数(株)

                         新株予約権の                              当連結会計
       区分       新株予約権の内訳            目的となる                             年度末残高
                                当連結会計      当連結会計      当連結会計      当連結会計
                          株式の種類                              (百万円)
                                 年度期首      年度増加      年度減少      年度末
     提出会社
           ストック・オプションとして
                                        -      -      -
           の新株予約権                 -      -                         1
     (親会社)
                                  -      -      -      -
              合計              -                               1
                                 50/78







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         3.  配当に関する事項
           (1)  配当金支払額
                                  1株当たり
                          配当金の総額
             (決議)      株式の種類                配当額       基準日      効力発生日
                           (百万円)
                                   (円)
             2019年
                                          2018年       2019年
             3月28日       普通株式         201       9.5
                                         12月31日       3月29日
            定時株主総会
           (2)基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                                         1株当たり
                          配当金の総額
             (決議)      株式の種類               配当の原資        配当額       基準日      効力発生日
                           (百万円)
                                          (円)
             2020年
                                                 2019年       2020年
             3月31日       普通株式         310     利益剰余金        14.5
                                                12月31日       3月31日
            定時株主総会
         (連結キャッシュ・フロー計算書関係)

          ※ 現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                             (自　2018年      1月  1日         (自　2019年      1月  1日
                              至　2018年12月31日)                  至　2019年12月31日)
     現金及び預金勘定                               5,871百万円                  7,766百万円
     現金及び現金同等物                               5,871                  7,766
         (金融商品関係)

         1.  金融商品の状況に関する事項
          (1)  金融商品に対する取組方針
            当社グループは、資金運用については安全性の高い金融資産に限定し、また、資金調達については、銀行
           等の金融機関からの借入により資金を調達しております。デリバティブは、借入金の金利変動リスクを回避
           するために利用し、内部管理規程に従い、実需の範囲で行うこととしております。
          (2)  金融商品の内容及び当該金融商品に係るリスク

            営業債権である営業貸付金は顧客の信用リスクに晒されております。                                また、外貨建債権については、為替
           変動リスクに晒されております。
            投資有価証券は非上場株式及び匿名組合出資金であるため市場価格変動リスクはありませんが、発行体の
           信用リスクに晒されております。
            匿名組合出資預り金及び預り金の一部はクラウドファンディング事業において投資家が出資した金銭等で
           あり、流動性リスクに晒されております。
            借入金は、主に不動産投資物件の取得のための調達を目的としたものであり、最終返済期日は、決算日後
           で最長47年後であります。借入金は、金利の変動リスクに晒されております。
            デリバティブ取引は、借入金に係る金利の変動リスクに対するヘッジを目的とした取引であります。
          (3)  金融商品に係るリスク管理体制

            イ.  信用リスク(取引先の契約不履行等に係るリスク)の管理
              営業債権については、顧客ごとの期日管理、残高管理及び担保となる不動産に                                    抵当権又は     根抵当権を
             設定することによりリスク低減を図っております。
              投資有価証券については、定期的に発行体の財務状況等を把握することにより管理しております。
              デリバティブ取引については、取引相手先を高格付を有する金融機関に限定しているため信用リスク
             はほとんどないと認識しております。
            ロ.  市場リスク(為替や金利等の変動リスク)の管理
              デリバティブ取引の執行・管理については、取引権限を定めた管理規程に従い、担当部署が決裁担当
             者の承認を得て行っております。
            ハ.  金融負債に係る流動性リスク(支払期日に支払を実行できなくなるリスク)の管理
              借入金については担当部署が適時に資金繰計画を作成・更新するとともに、手元流動性の維持などに
             より流動性リスクを管理しております。匿名組合出資預り金については匿名組合契約に基づき資金繰計
                                 51/78

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             画を作成・更新するとともに、分別管理や手元流動性の維持などにより流動性リスクを管理しておりま
             す。  また、預り金のうち投資家が出資した金銭については、分別管理や手元流動性の維持などにより流
             動 性リスクを管理しております。
          (4)  金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

            金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が
           含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件等を採用す
           ることにより、当該価額が変動することがあります。また、注記事項「デリバティブ取引関係」におけるデ
           リバティブ取引に関する契約額等については、その金額自体がデリバティブ取引に係る市場リスクを示すも
           のではありません。
         2．金融商品の時価等に関する事項

           連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握する
          ことが極めて困難と認められるものは含まれておりません((注)2．参照)。
           前連結会計年度(2018年12月31日)
                          連結貸借対照表計上額
                                        時価(百万円)            差額(百万円)
                             (百万円)
      (1)  現金及び預金                                                   -

                                 5,871            5,871
      (2)  営業貸付金                                                   1
                                 3,340            3,341
                                                           1

       資産計                          9,211            9,212
      (1)  預り金

                                   33            33            -
      (2)  長期借入金(*)
                                 19,117            19,117              -
       負債計                          19,151            19,151              -

                                                           -
      デリバティブ取引                            △51            △51
     (*)  長期借入金は、1年内返済予定の長期借入金と長期借入金の合計金額を記載しております。
           当連結会計年度(2019年12月31日)

                          連結貸借対照表計上額
                                        時価(百万円)            差額(百万円)
                             (百万円)
      (1)  現金及び預金                                                   -
                                 7,766            7,766
      (2)  営業貸付金                         6,128            6,125             △2
                                                          △2

       資産計                          13,895            13,892
      (1)  預り金
                                 2,038            2,038              -
      (2)  長期借入金(*)
                                 24,489            24,489              -
       負債計                          26,528            26,528              -

                                                           -
      デリバティブ取引                            △67            △67
     (*)  長期借入金は、1年内返済予定の長期借入金と長期借入金の合計金額を記載しております。
         （表示方法の変更）

         　「預り金」は当連結会計年度において金額的重要性が増したため、当連結会計年度より独立掲記することと
          しました。この表示方法の変更を反映させるため、前連結会計年度についても記載しております。
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     (注)1．金融商品の時価の算定方法並びに有価証券及びデリバティブ取引に関する事項
        資　産
         (1)  現金及び預金
           現金及び預金は短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によって
          おります。
         (2)  営業貸付金

           当社では、営業貸付金の時価の算定は、その将来キャッシュ・フローを国債の利回り等適切な指標に信用
          スプレッドを上乗せした利率で割り引いた現在価値により算定しております。
        負　債

         (1)  預り金
           預り金のうち、投資家が出資した金銭については、投資家からの要求により随時投資家への返金が可能で
          あり、その支払額は帳簿価額と一致していることから、当該帳簿価額によっております。その他の預り金に
          ついては短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっておりま
          す。
         (2)  長期借入金

           長期借入金の時価は、元利金の合計額を同様の新規借入を行った場合に想定される利率で割り引いて算定
          する方法によっております。
        デリバティブ取引

        注記事項「デリバティブ取引関係」をご参照下さい。
       2.  時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                                     (単位：百万円)
                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                 区分
                               (2018年12月31日)                 (2019年12月31日)
           投資有価証券(非上場株式等)                               23                 45
           匿名組合出資預り金                             6,358                 7,022

         投資有価証券及び匿名組合出資預り金については、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認め
         られることから、時価開示の対象としておりません。
       3．金銭債権の連結決算日後の償還予定額

        前連結会計年度(2018年12月31日)
                                    1年超         5年超
                          1年以内                            10年超
                                   5年以内         10年以内
                          (百万円)                            (百万円)
                                   (百万円)         (百万円)
                                        -         -         -

      現金及び預金                       5,871
                                      1,833           -         -
      営業貸付金                       1,506
                                      1,833           -         -

             合計                7,377
        当連結会計年度(2019年12月31日)

                                    1年超         5年超
                          1年以内                            10年超
                                   5年以内         10年以内
                          (百万円)                            (百万円)
                                   (百万円)         (百万円)
                                        -         -         -

      現金及び預金                       7,766
                                      1,981           -         -
      営業貸付金                       4,147
                                      1,981           -         -

             合計               11,914
                                 53/78



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       4．長期借入金の連結決算日後の返済予定額
        前連結会計年度(2018年12月31日)
                               1年超      2年超      3年超      4年超
                        1年以内                                5年超
                               2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
                        (百万円)                               (百万円)
                              (百万円)      (百万円)      (百万円)      (百万円)
      長期借入金                    4,365       479      481      483      484     12,822

             合計             4,365       479      481      483      484     12,822

        当連結会計年度(2019年12月31日)

                               1年超      2年超      3年超      4年超
                        1年以内                                5年超
                               2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
                        (百万円)                               (百万円)
                              (百万円)      (百万円)      (百万円)      (百万円)
      長期借入金                    1,526       867      869      870      854     19,500

             合計             1,526       867      869      870      854     19,500

         (有価証券関係)

         前連結会計年度(2018年12月31日)
          投資有価証券(取得原価及び連結貸借対照表計上額23百万円)は、市場価格がなく、時価を把握することが極
         めて困難と認められることから、記載しておりません。
         当連結会計年度(2019年12月31日)

          投資有価証券(取得原価及び連結貸借対照表計上額45百万円)は、市場価格がなく、時価を把握することが極
         めて困難と認められることから、記載しておりません。
         (デリバティブ取引関係)

         1.  ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
           金利関連
            前連結会計年度(2018年12月31日)
                                    契約額等のうち
                              契約額等                  時価
                                                      評価損益
                                    1年超
         区分          取引の種類
                              (百万円)                 (百万円)
                                                      (百万円)
                                      (百万円)
                 金利スワップ取引

                                         3,309
     市場取引以外の取引                           3,324                 △51        △51
                 変動受取・     固定支払
                                         3,309
               合計                 3,324                 △51        △51
     (注)   時価の算定方法
       取引先金融機関から提示された価格等に基づき算定しています。
            当連結会計年度(2019年12月31日)

                                    契約額等のうち
                              契約額等                  時価
                                                      評価損益
                                    1年超
         区分          取引の種類
                              (百万円)                 (百万円)
                                                      (百万円)
                                      (百万円)
                 金利スワップ取引

                                         6,293
     市場取引以外の取引                           6,309                 △67        △67
                 変動受取・     固定支払
                                         6,293

               合計                 6,309                 △67        △67
     (注)   時価の算定方法
       取引先金融機関から提示された価格等に基づき算定しています。
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         2.  ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引
           金利関連
            前連結会計年度(2018年12月31日)
            該当事項はありません。
            当連結会計年度(2019年12月31日)

            該当事項はありません。
         (ストック・オプション等関係)

         1.  ストック・オプションに係る費用計上額及び科目名
           該当事項はありません。
         2.  ストック・オプションに係る当初の資産計上額及び科目名

           該当事項はありません。
         3.  ストック・オプションの内容、規模及びその変動状況

          (1)  ストック・オプションの内容
                              第2回新株予約権
                         当社従業員　　        21名    (注)2

            付与対象者の区分及び人数
            株式の種類別のストック・
                         普通株式　324,000株
            オプションの数        (注)1
            付与日              2016年12月28日
                          新株予約権の割当を受けた者(以
                         下「新株予約権者」という。)は、
                         権利行使時において、当社又は当社
                         の子会社の取締役、監査役又は従業
                         員のいずれの地位        に該当しているこ
            権利確定条件
                         ととする。
                          その他の条件については、取締役
                         会決議に基づき、当社と新            株予約権
                         者との間で締結する「新株予約権割
                         当契約書」の定めるところによる。
            対象勤務期間              対象勤務期間の定めはありません。
                          自　2018年12月28日
            権利行使期間
                          至　2026年12月27日
           (注)1.    株式数に換算して記載しております。なお、2017年12月15日付株式分割(1株につき2株の割合)及び
               2018年11月30日付株式分割(1株につき2株の割合)による分割後の株式数に、換算して記載しており
               ます。
             2.  現在の当社取締役2名を含みます。
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          (2)  ストック・オプションの規模及びその変動状況
            当連結会計年度(2019年12月期)において存在したストック・オプションを対象とし、ストック・オプショ
           ンの数については、株式数に換算して記載しております。
           ①  ストック・オプションの数
                               第2回新株予約権
            権利確定前(株)
                                       -
             前連結会計年度末
                                       -
             付与
                                       -
             失効
                                       -
             権利確定
                                       -
             未確定残
            権利確定後(株)
                                    244,000
             前連結会計年度末
                                       -
             権利確定
                                    100,000
             権利行使
                                       -
             失効
                                    144,000
             未行使残
           (注)   2017年12月15日付株式分割(1株につき2株の割合)及び2018年11月30日付株式分割(1株につき2株の割
              合)による分割後の株式数に換算して記載しております。
           ②  単価情報

                               第2回新株予約権

            権利行使価格(円)                           463

            行使時平均株価(円)                           951

            付与日における公正な評価単価(円)                            -
           (注)   2017年12月15日付株式分割(1株につき2株の割合)及び2018年11月30日付株式分割(1株につき2株の割
              合)による分割後の価格に換算して記載しております。
         4.  ストック・オプションの公正な評価単価の見積方法

           該当事項はありません。
         5.  ストック・オプションの権利確定数の見積方法

           基本的には、将来の失効数の合理的な見積りは困難であるため、実績の失効数のみ反映させる方法を採用し
          ております。
         6.  ストック・オプションの単位当たりの本源的価値により算定を行う場合の当連結会計年度末における本源的

         価値の合計額及び当連結会計年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日における本源的
         価値の合計額
           (1)  当連結会計年度末における本源的価値の合計額　　　　　　　95百万円
           (2)  当連結会計年度において権利行使された本源的価値の合計額　48百万円
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          (追加情報)
           (従業員等に対して権利確定条件付き有償新株予約権を付与する取引に関する取扱いの適用)
            「従業員等に対して権利確定条件付き有償新株予約権を付与する取引に関する取扱い」(実務対応報告第
           36号　平成30年1月12日。以下「実務対応報告第36号」という。)の適用日より前に従業員等に対して権利確
           定条件付き有償新株予約権を付与した取引については、実務対応報告第36号第10項(3)に基づいて、従来採
           用していた会計処理を継続しております。
           1.  権利確定条件付き有償新株予約権の概要

           (1)  権利確定条件付き有償新株予約権の内容
                             第1回新株予約権                   第4回新株予約権
                       当社取締役　　        1名    (注)2
            付与対象者の区分
                       当社監査役　　        1名           当社従業員　27名          (注)4
            及び人数
                       当社従業員　　14名           (注)3
            株式の種類別の       新株
                       普通株式     760,000株
                                          普通株式　300,000株
            予約権   の数   (注)1
            付与日           2015年12月1日                   2018年3月23日
                        新株予約権の割当を受けた者(以下
                       「新株予約権者」という。)は、権利                    新株予約権の割当を受けた者(以下
                       行使時において、当社の役職員及び業                   「新株予約権者」という。)は、権利
                       務委託   先(但し、当社取締役会の決議                行使時において、当社又は当社の子会
                       にて認められた委託先に限            る。)その       社の取締役、監査役又は従業員のいず
            権利確定条件           他これに準ずる地位を保有し             ているこ      れの地位    に該当していることとする。
                       ととする。                    その他の条件については、取締役会
                        その他の条件については、取締役会                  決議に基づき、当社と新           株予約権者と
                       決議に基づき、当社と新           株予約権者と        の間で締結する「新株予約権割当契約
                       の間で締結する「新株予約権割当契約                   書」の定めるところによる。
                       書」の定めるところによる。
            対象勤務期間            対象勤務期間の定めはありません。                   対象勤務期間の定めはありません。
                       自　2016年12月        1日           自　2021年4月       1日
            権利行使期間
                       至　2026年11月30日                   至　2025年3月31日
           (注)1.    株式数に換算して記載しております。なお、第1回新株予約権については2016年8月31日付株式分割
               (1株につき100株の割合)、2017年12月15日付株式分割(1株につき2株の割合)及び2018年11月30日付
               株式分割(1株につき2株の割合)による分割後の株式数に、第4回新株予約権については2018年11月30
               日付株式分割(1株につき2株の割合)による分割後の株式数に、換算して記載しております。
             2.  当該取締役は2019年3月28日付で取締役を辞任しております。
             3.  現在の当社取締役2名を含みます。
             4.  現在の当社取締役3名を含みます。
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           (2)  権利確定条件付き有償新株予約権の規模及びその変動状況
              当連結会計年度（2019年12月期）において存在した新株予約権を対象とし、新株予約権の数について
             は、株式数に換算して記載しております。
             ①  新株予約権の数
                                 第1回新株予約権           第4回新株予約権
             権利確定前(株)
                                         -        300,000
              前連結会計年度末
                                         -           -
              付与
                                         -         28,000
              失効
                                         -           -
              権利確定
                                         -        272,000
              未確定残
             権利確定後(株)
                                      120,000               -
              前連結会計年度末
                                         -           -
              権利確定
                                      120,000               -
              権利行使
                                         -           -
              失効
                                         -           -
              未行使残
             (注)   2016年8月31日付株式分割(1株につき100株の割合)、                        2017年12月15日付        株式分割(1株につき2株の割
               合)及び    2018年11月30日付        株式分割(1株につき2株の割合)による分割後の株式数に換算して記載し
               ております。
             ②  単価情報

                                 第1回新株予約権           第4回新株予約権

             権利行使価格(円)                           155          1,228

             行使時平均株価(円)                           817            -
             (注)   2016年8月31日付株式分割(1株につき100株の割合)、                        2017年12月15日付        株式分割(1株につき2株の割
               合)及び    2018年11月30日付        株式分割(1株につき2株の割合)による分割後の価格に換算して記載して
               おり  ます。
           2.  採用している会計処理の概要

             新株予約権を発行したときは、その発行に伴う払込金額を、純資産の部に新株予約権として計上してお
            ります。
             新株予約権が行使され、新株を発行するときは、当該新株予約権の発行に伴う払込金額と新株予約権の
            行使に伴う払込金額を、資本金および資本準備金(資本剰余金)に振り替えております。
             なお、新株予約権が失効したときは、当該失効に対応する額を失効が確定した会計期間の利益として処
            理しております。
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         (税効果会計関係)
         1.  繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                    前連結会計年度              当連結会計年度
                                    (2018年12月31日)              (2019年12月31日)
            繰延税金資産
             未払事業税                             25百万円              37百万円
                                          5              1
             未払金
                                          10              32
             支払手数料
                                          1              1
             減価償却超過額
                                          0              1
             資産除去債務
             繰延税金資産小計
                                          43              74
             評価性引当額                            △1               -
             繰延税金資産合計
                                          41              74
         2.  法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と

          なった主要な項目別の内訳
           前連結会計年度及び当連結会計年度において、法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間
          の差異が法定実効税率の100分の5以下であるため注記を省略しております。
         (セグメント情報等)

          【セグメント情報】
           前連結会計年度       (自　2018年1月1日　至　2018年12月31日)
            当社グループは、不動産関連事業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
           当連結会計年度       (自　2019年1月1日　至　2019年12月31日)

            当社グループは、不動産関連事業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
          【関連情報】

          前連結会計年度(自　2018年1月1日　至　2018年12月31日)
           (1)  製品及びサービスごとの情報
                                                     (単位：百万円)
                 コーポレート        コーポレート
                                   クラウド        アセット
                 ファンディング        ファンディング                         その他      合計
                                  ファンディング        マネジメント
                 (不動産投資)        (不動産賃貸)
     外部顧客への売上高                8,214        1,234         220        -     0    9,670
           (2)  地域ごとの情報

           イ.  売上高
             本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
           ロ.  有形固定資産
             本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、
            記載を省略しております。
           (3)  主要な顧客ごとの情報

                                                     (単位：百万円)
         顧客の名称又は氏名                      売上高               関連するセグメント名

     メットライフ生命保険株式会社                                 2,350    不動産関連事業
                                       1,460
     日本リート投資法人                                     不動産関連事業
                                       1,150
     ブローディア・プライベート投資法人                                     不動産関連事業
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          当連結会計年度(自　2019年1月1日　至　2019年12月31日)
           (1)  製品及びサービスごとの情報
                                                     (単位：百万円)
                 コーポレート        コーポレート
                                   クラウド        アセット
                 ファンディング        ファンディング                         その他      合計
                                  ファンディング        マネジメント
                 (不動産投資)        (不動産賃貸)
     外部顧客への売上高                12,919         1,408         378       153     256     15,116
           (2)  地域ごとの情報

           イ.  売上高
             本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
           ロ.  有形固定資産
             本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、
            記載を省略しております。
           (3)  主要な顧客ごとの情報

                                                     (単位：百万円)
         顧客の名称又は氏名                      売上高               関連するセグメント名

     株式会社ウォームライト                                 4,050    不動産関連事業
     中目黒プロパティー合同会社                                 3,109    不動産関連事業
                                       2,370
     日本金属株式会社                                     不動産関連事業
                                       2,350
     メットライフ生命株式会社                                     不動産関連事業
          【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

           前連結会計年度(自　2018年1月1日　至　2018年12月31日)
            該当事項はありません。
           当連結会計年度(自　2019年1月1日　至　2019年12月31日)

            該当事項はありません。
          【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

           前連結会計年度(自　2018年1月1日　至　2018年12月31日)
            該当事項はありません。
           当連結会計年度(自　2019年1月1日　至　2019年12月31日)

            該当事項はありません。
          【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

           前連結会計年度(自　2018年1月1日　至　2018年12月31日)
            該当事項はありません。
           当連結会計年度(自　2019年1月1日　至　2019年12月31日)

            該当事項はありません。
         【関連当事者情報】

          関連当事者との取引
          該当事項はありません。
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         (1株当たり情報)
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                (自　2018年      1月  1日       (自　2019年      1月  1日
                                 至　2018年12月31日)               至　2019年12月31日)
     1株当たり純資産額                                  277.03円               364.69円
     1株当たり当期純利益金額                                  64.93円               97.42円
     潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額                                  63.49円               96.77円
     (注)1.    2018年10月30日開催の取締役会決議により、2018年11月30日付で株式1株につき2株の株式分割を行っております
        が、2018年12月期の期首に当該株式分割が行われたと仮定し、1株当たり当期純利益金額及び潜在株式調整後1株
        当たり当期純利益金額を算定しております。
       2.  1株当たり当期純利益金額及び潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額の算定上の基礎は、以下のとおりであり
        ます。
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                (自　2018年      1月  1日       (自　2019年      1月  1日
                                 至　2018年12月31日)               至　2019年12月31日)
     1株当たり当期純利益金額
                                        1,359               2,077
      親会社株主に帰属する当期純利益金額(百万円)
      普通株主に帰属しない金額(百万円)                                   －               －
      普通株式に係る親会社株主に帰属する
                                        1,359               2,077
      当期純利益金額(百万円)
                                     20,937,060               21,322,222
      期中平均株式数(株)
     潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額
                                         －               －
      親会社株主に帰属する当期純利益調整額(百万円)
                                      473,299               144,993
      普通株式増加数(株)
                                新株予約権1種類(新株予約               新株予約権1種類(新株予約
     希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後1株当
                               権の数150個(普通株式300,000               権の数136個(普通株式272,000
     たり当期純利益金額の算定に含めなかった潜在株式
                               株))。               株))。
     の概要
                                なお、概要は「第4         提出会      なお、概要は「第4         提出会
                               社の状況     1 株式等の状況       (2)   社の状況     1 株式等の状況       (2)
                               新株予約権等の状況」に記載               新株予約権等の状況」に記載
                               のとおりであります。               のとおりであります。
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         (重要な後発事象)
         （自己株式の取得）
          当社は、2020年3月13日開催の取締役会において、2020年3月31日開催の第8回定時株主総会に特定の株主から
         の自己株式取得の件を付議することを決議し、同株主総会において可決されました。
          (1)  自己株式の取得を行う理由
             資本効率の向上と経営環境に応じた機動的な資本政策の遂行                            を可能にすることを目的としております。
          (2)  自己株式取得に関する決議の内容
           ①  取得する株式の種類
             当社普通株式
           ②  取得する株式の総数
             5,100,000株      (上限)
             (発行済株式総数(自己株式を除く)に対する割合23.8％                         )
           ③  株式の取得価額の総額
             2,529,600,000円        (上限)
           ④  株式1株を取得するのと引換に交付する金額の算定方法
             496円
             第8回定時株主総会開催日前日である2020年3月30日の東京証券取引所マザーズ市場における当社株式の
             最終価格
           ⑤  取得期間
             2020年3月31日～2020年4月15日
           ⑥  取得先
             Renren    Lianhe    Holdings
          (3)  その他

             上記により取得する自己株式の処分の方針は現時点では決定しておりません。今後、自己株式の処分の
             方針が決定し、開示すべき事項が発生した場合には、改めて開示いたします。
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        ⑤【連結附属明細表】
         【社債明細表】
          該当事項はありません。
         【借入金等明細表】

                            当期首残高        当期末残高        平均利率
               区分                                      返済期限
                             (百万円)        (百万円)         (％)
     短期借入金                            50       849       1.07        -

     1年以内に返済予定の長期借入金                          4,365        1,526        0.87        -

     長期借入金

                               14,751        22,962        0.88     2025年～2066年
     (1年以内に返済予定のものを除く。)
               合計                19,168        25,338          -      -

     (注)1.    平均利率については、期末借入金残高に対する加重平均利率を記載しております。
       2.  返済期限については最終返済期限を記載しております。なお、長期借入金(1年以内に返済予定のものを除く。)の
        連結決算日後5年間の返済予定額は以下のとおりであります。
                           1年超2年以内        2年超3年以内        3年超4年以内        4年超5年以内
                            (百万円)        (百万円)        (百万円)        (百万円)
                                867        869        870        854
         長期借入金
         【資産除去債務明細表】

          該当事項はありません。
       (2)  【その他】

          当連結会計年度における四半期情報等
     (累計期間)                   第1四半期          第2四半期          第3四半期         当連結会計年度
     売上高(    百万  円)                 4,593          7,350         12,096          15,116

     税金等調整前四半期(当期)
                             822         1,627          2,342          3,004
     純利益金額(百万円)
     親会社株主に帰属する
                             568         1,126          1,620          2,077
     四半期(当期)純利益金額(百万円)
     1株当たり四半期(当期)
                            26.79          53.00          76.08          97.42
     純利益金額(円)
     (会計期間)                   第1四半期          第2四半期          第3四半期          第4四半期

     1株当たり四半期純利益金額(円)                       26.79          26.21          23.10          21.35

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      2 【財務諸表等】
       (1)  【財務諸表】
        ①【貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                   前事業年度              当事業年度
                                 (2018年12月31日)              (2019年12月31日)
      資産の部
       流動資産
                                         3,625              7,399
         現金及び預金
                                        ※ 23,194              ※ 30,045
         販売用不動産
                                           10               -
         前渡金
                                           18              29
         前払費用
                                           315               70
         その他
                                         27,163              37,545
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
          建物（純額）                                 59              51
          工具、器具及び備品（純額）                                 11               8
                                            0              1
          その他（純額）
          有形固定資産合計                                 71              61
         無形固定資産
                                            5              9
          ソフトウエア
                                            3              -
          その他
                                            8              9
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                           23              45
          投資有価証券
                                           50              55
          関係会社株式
                                           10              10
          出資金
                                            -             100
          関係会社長期貸付金
                                           26               3
          長期前払費用
                                           41              71
          繰延税金資産
                                           89              85
          その他
                                           241              370
          投資その他の資産合計
                                           321              441
         固定資産合計
                                         27,485              37,986
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                          ※ 50             ※ 849
         短期借入金
                                           ※ 0              ※ -
         関係会社短期借入金
                                         ※ 4,365              ※ 1,526
         1年内返済予定の長期借入金
                                          ※ 185              ※ 591
         1年内返済予定の関係会社長期借入金
                                           70              57
         未払金
                                           81              88
         未払費用
         未払法人税等                                  428              673
                                           300              245
         前受金
                                           33             2,038
         預り金
                                            0              7
         その他
                                         5,516              6,078
         流動負債合計
       固定負債
                                        ※ 14,751              ※ 22,962
         長期借入金
                                          ※ 747              ※ 295
         関係会社長期借入金
                                           677             1,004
         その他
                                         16,176              24,262
         固定負債合計
                                         21,692              30,340
       負債合計
                                 64/78



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                                                   (単位：百万円)

                                   前事業年度              当事業年度
                                 (2018年12月31日)              (2019年12月31日)
      純資産の部
       株主資本
                                         1,369              1,402
         資本金
         資本剰余金
                                         1,359              1,392
          資本準備金
                                         1,359              1,392
          資本剰余金合計
         利益剰余金
          その他利益剰余金
                                         3,061              4,849
            繰越利益剰余金
                                         3,061              4,849
          利益剰余金合計
                                           △ 0             △ 0
         自己株式
                                         5,790              7,644
         株主資本合計
                                            1              1
       新株予約権
                                         5,792              7,645
       純資産合計
                                         27,485              37,986
      負債純資産合計
                                 65/78














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        ②【損益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                   前事業年度               当事業年度
                                (自　2018年      1月  1日      (自　2019年      1月  1日
                               　至　2018年12月31日)              　至　2019年12月31日)
                                         9,456              14,747
      売上高
                                         6,401              10,378
      売上原価
                                         3,055              4,369
      売上総利益
                                          ※ 877             ※ 1,081
      販売費及び一般管理費
                                         2,177              3,288
      営業利益
      営業外収益
                                            0              0
       受取配当金
                                            3              -
       違約金収入
                                            -              0
       匿名組合投資利益
                                            -              1
       還付加算金
                                            3              0
       その他
                                            7              2
       営業外収益合計
      営業外費用
                                           231              251
       支払利息
                                           25              16
       デリバティブ評価損
                                           76              145
       支払手数料
                                            0              2
       その他
                                           333              416
       営業外費用合計
                                         1,851              2,874
      経常利益
      特別損失
                                           14               -
       本社移転費用
                                           14               -
       特別損失合計
                                         1,836              2,874
      税引前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                     562              914
                                          △ 26             △ 29
      法人税等調整額
                                           536              884
      法人税等合計
                                         1,300              1,989
      当期純利益
        【売上原価明細書】

                              前事業年度                   当事業年度
                            (自　2018年      1月  1日          (自　2019年      1月  1日
                            至　2018年12月31日)                   至　2019年12月31日)
                                      構成比                   構成比
                     注記
                           金額(百万円)                   金額(百万円)
           区分
                                      (％)                   (％)
                     番号
                                3,594       56.1           6,357       61.2
     Ⅰ　土地
                                1,931       30.2           3,182       30.7
     Ⅱ　建物
                                 875      13.7            837       8.1
     Ⅲ　経費                ※
                                6,401       100.0           10,378       100.0

     合計
     (注)※    主な内訳は、次のとおりであります。
                             前事業年度                  当事業年度
                           (自　2018年      1月  1日          (自　2019年      1月  1日
               項目
                           至　2018年12月31日)                  至　2019年12月31日)
          租税公課(百万円)                          84                  102
          減価償却費(百万円)                          350                  420
          支払手数料(百万円)                          262                  115

          管理費(百万円)                          116                  133
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        ③【株主資本等変動計算書】
          前事業年度(自　2018年           1月  1日　至　2018年12月31日)
                                                     (単位：百万円)
                                     株主資本
                           資本剰余金            利益剰余金
                                     その他利益
                                                        株主資本
                   資本金                              自己株式
                                      剰余金
                              資本剰余金            利益剰余金
                                                         合計
                        資本準備金
                                合計            合計
                                     繰越利益
                                      剰余金
                     1,330      1,320      1,320      1,876      1,876        -    4,527
     当期首残高
     当期変動額
                      39      39      39       -      -      -      78
      新株の発行
                       -      -      -    △ 114     △ 114       -    △ 114
      剰余金の配当
                       -      -      -      -      -     △ 0     △ 0
      自己株式の取得
                       -      -      -    1,300      1,300        -    1,300
      当期純利益
      株主資本以外の項目の
                       -      -      -      -      -      -      -
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 39      39      39     1,185      1,185       △ 0    1,263
                     1,369      1,359      1,359      3,061      3,061       △ 0    5,790
     当期末残高
                   新株予約権        純資産合計

                        0      4,527

     当期首残高
     当期変動額
                        -       78
      新株の発行
                        -      △ 114
      剰余金の配当
                        -       △ 0
      自己株式の取得
                        -      1,300
      当期純利益
      株主資本以外の項目の
                        0        0
      当期変動額（純額）
                        0      1,264
     当期変動額合計
                        1      5,792
     当期末残高
                                 67/78








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          当事業年度(自　2019年           1月  1日　至　2019年12月31日)
                                                     (単位：百万円)
                                     株主資本
                           資本剰余金            利益剰余金
                                     その他利益
                                                        株主資本
                   資本金                              自己株式
                                      剰余金
                              資本剰余金            利益剰余金
                                                         合計
                        資本準備金
                                合計            合計
                                     繰越利益
                                      剰余金
                     1,369      1,359      1,359      3,061      3,061       △ 0    5,790
     当期首残高
     当期変動額
                      32      32      32       -      -      -      65
      新株の発行
                       -      -      -    △ 201     △ 201       -    △ 201
      剰余金の配当
                       -      -      -    1,989      1,989        -    1,989
      当期純利益
      株主資本以外の項目の
                       -      -      -      -      -      -      -
      当期変動額（純額）
                      32      32      32     1,788      1,788        -    1,853
     当期変動額合計
                     1,402      1,392      1,392      4,849      4,849       △ 0    7,644
     当期末残高
                   新株予約権        純資産合計

                        1      5,792

     当期首残高
     当期変動額
                        -       65
      新株の発行
                        -      △ 201
      剰余金の配当
                        -      1,989
      当期純利益
      株主資本以外の項目の
                       △ 0       △ 0
      当期変動額（純額）
                       △ 0      1,853
     当期変動額合計
                        1      7,645
     当期末残高
                                 68/78









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        【注記事項】
         (重要な会計方針)
          1.  有価証券の評価基準及び評価方法
          (1)  子会社株式及び関連会社株式
            移動平均法による原価法を採用しております。
          (2)  その他有価証券

            時価のないもの
             移動平均法による原価法を採用しております。
             なお、匿名組合出資金については、組合契約に規定される決算報告日に応じて入手可能な最近の決算書
            を基礎とし、持分相当額を純額で取り込む方式によっております。
          2.  デリバティブ等の評価基準及び評価方法

           デリバティブ
             時価法を採用しております。
          3.  たな卸資産の評価基準及び評価方法

           販売用不動産
             個別法による原価法(貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定)を採用して
           おります。なお、賃貸中の販売用不動産については有形固定資産に準じて減価償却を行っております。
          4.  固定資産の減価償却の方法

          (1)  有形固定資産
            定率法を採用しております。ただし、建物(附属設備を除く)並びに2016年4月1日以降に取得した附属設備
           については、定額法を採用しております。なお、主な耐用年数は4年から8年であります                                        。
          (2)  無形固定資産

            定額法を採用しております。なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間(5
           年)に基づいております。
          5.  繰延資産の処理方法

           株式交付費・・・支出時に全額費用として処理しております。
          6.  引当金の計上基準

           貸倒引当金
             債権等の貸倒損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債権に
           ついては個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
          7.  その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

           消費税等の会計処理
             消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。ただし、当社の資産に係る控除対象
           外消費税等は個々の資産の取得原価に算入しております。
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         (表示方法の変更)
          (「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更)
           「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年2月16日）を当事業年度の
          期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示する方法に変更するとともに、税効果会計
          関係注記を変更しております。
           この結果、前事業年度の貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」28百万円は、「投資その
          他の資産」の「繰延税金資産」41百万円に含めて表示しております。
          (損益計算書)

           前事業年度において、独立掲記しておりました「営業外収益」の「受取保険金」は、当事業年度において
          営業外収益の総額の100分の10以下となったため、当事業年度より「営業外収益」の「その他」に含めて表示
          しております。この表示方法の変更を反映させるため、前事業年度の財務諸表の組替えを行っております。
           前事業年度において、「営業外収益」の「その他」に含めておりました「受取配当金」は、営業外収益の
          総額の100分の10を超えたため、当事業年度より独立掲記することといたしました。この表示方法の変更を反
          映させるため、前事業年度の財務諸表の組替えを行っております。
           この結果、前事業年度の損益計算書において、「営業外収益」の「受取保険金」に表示していた3百万円、
          「その他」に表示していた0百万円は                 、「  受取配当金」0百万円、「その他」3百万円として組み替えておりま
          す。
         (追加情報)

          (従業員等に対して権利確定条件付き有償新株予約権を付与する取引に関する取扱いの適用)
          「従業員等に対して権利確定条件付き有償新株予約権を付与する取引に関する取扱い」(実務対応報告第36
         号　平成30年1月12日。以下「実務対応報告第36号」という。)の適用日より前に従業員等に対して権利確定条
         件付き有償新株予約権を付与した取引については、実務対応報告第36号第10項(3)に基づいて、従来採用してい
         た会計処理を継続しております。
          1.  権利確定条件付き有償新株予約権の概要

           「第5　経理の状況　1　連結財務諸表等                   (1)  連結財務諸表　注記事項(ストック・オプション等関係)」に
          同一の内容を記載しているため、注記を省略しております。
          2.  採用している会計処理の概要

           新株予約権を発行したときは、その発行に伴う払込金額を、純資産の部に新株予約権として計上しており
          ます。
           新株予約権が行使され、新株を発行するときは、当該新株予約権の発行に伴う払込金額と新株予約権の行
          使に伴う払込金額を、資本金および資本準備金(資本剰余金)に振り替えております。
           なお、新株予約権が失効したときは、当該失効に対応する額を失効が確定した会計期間の利益として処理
          しております。
         (貸借対照表関係)

          ※ 担保資産及び担保付債務
           担保に供している資産は、次のとおりであります。
                                前事業年度                  当事業年度
                              (2018年12月31日)                  (2019年12月31日)
     販売用不動産                               23,194百万円                  30,045百万円
           担保付債務は、次のとおりであります。

                                前事業年度                  当事業年度
                              (2018年12月31日)                  (2019年12月31日)
     短期借入金                                  -百万円                 700百万円
     関係会社短期借入金                                  0                  -
     1年内返済予定の長期借入金                               4,365                  1,526
     1年内返済予定の関係会社長期借入金                                185                  591
     長期借入金                               14,751                  22,962
     関係会社長期借入金                                747                  295
                      計              20,050                  26,077
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         (損益計算書関係)
          ※ 販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額並びにおおよその割合は、次のとおりであります。
                                前事業年度                   当事業年度
                             (自　2018年      1月  1日         (自　2019年      1月  1日
                             　至　2018年12月31日)                  　至　2019年12月31日)
     役員報酬                                105  百万円                138  百万円
                                      251                  355
     給料及び手当
                                      90                 130
     賞与
                                      127                  95
     支払手数料
     おおよその割合

                                       7％                  4％
      販売費
                                      93                  96
      一般管理費
         (有価証券関係)

          前事業年度(2018年12月31日)
           子会社株式(貸借対照表計上額50百万円)は、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認めら
          れることから、記載しておりません。
          当事業年度(2019年12月31日)

           子会社株式(貸借対照表計上額55百万円)は、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認めら
          れることから、記載しておりません。
         (税効果会計関係)

         1.  繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                     前事業年度              当事業年度
                                    (2018年12月31日)              (2019年12月31日)
            繰延税金資産
             未払事業税                             23百万円              34百万円
             未払金                             5              1
             減価償却超過額                             1              1
             支払手数料                             10              32
                                          0              1
             資産除去債務
             繰延税金資産小計                             41              71
             繰延税金資産合計                             41              71
         2.  法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と

          なった主要な項目別の内訳
                                     前事業年度              当事業年度

                                    (2018年12月31日)              (2019年12月31日)
                                                 法定実効税率と税効果会
             法定実効税率                              30.9％
                                                計適用後の法人税等の負担
             (調整)
                                                率との間の差異が法定実効
             交際費等永久に損金に算入されない項目
                                           0.1
                                                税率の100分の5以下である
             住民税均等割
                                           0.1
                                                ため注記を省略しておりま
                                          △1.9
             所得拡大促進税制による税額控除
                                                す。
             税効果会計適用後の法人税等の負担率                              29.2
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         (重要な後発事象)
         （自己株式の取得）
          当社は、2020年3月13日開催の取締役会において、2020年3月31日開催の第8回定時株主総会に特定の株
         主からの自己株式取得の件を付議することを決議し、同株主総会において可決されました。
          詳細については、「第5           経理の状況      1 連結財務諸表等        (1)  連結財務諸表       注記事項(重要な後発事
         象)」に記載しております。
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        ④【附属明細表】
         【有形固定資産等明細表】
                                                     (単位：百万円)
                                          当期末減価償
                                                       差引当期
         資産の種類         当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      却累計額又は       当期償却額
                                                       末残高
                                          償却累計額
     有形固定資産
      建物               -      -      -     61        9      7     51
      工具、器具及び備品               -      -      -     13        ▶      3      8
      その他               -      -      -      1       -      0      1
                                                          61
        有形固定資産計              -      -      -     75       14      12
     無形固定資産
                                              17      3      9
      ソフトウエア               -      -      -     27
                                               -      -      -
      その他               -      -      -      -
                                              17      3      9
        無形固定資産計              -      -      -     27
                     30      2     28      ▶       1      0      3
     長期前払費用
     (注)   有形固定資産及び無形固定資産の金額が資産総額の1％以下であるため、「当期首残高」「当期増加額」及び「当期
       減少額」の記載を省略しております。
         【引当金明細表】

          該当事項はありません。
       (2)  【主な資産及び負債の内容】

          連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
       (3)  【その他】

          該当事項はありません。
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     第6   【提出会社の株式事務の概要】
      事業年度                  毎年1月1日から同年12月31日まで

      定時株主総会                  毎事業年度の末日の翌日から3か月以内

      基準日                  12月31日

      剰余金の配当の基準日                  6月30日及び12月31日

      1単元の株式数                  100株

      単元未満株式の買取り

                       東京都千代田区丸の内一丁目4番5号

       取扱場所
                       三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社　証券代行部
                       東京都千代田区丸の内一丁目4番5号
       株主名簿管理人
                       三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
                       －

       取次所
       買取手数料                 無料

                       電子公告により行う。ただし、電子公告によることができない事故やその他

                       やむをえない事由が生じたときは、日本経済新聞に掲載して行う。
      公告掲載方法
                       公告掲載URL      https://loadstarcapital.com/
      株主に対する特典                  該当事項はありません。

     (注)   当会社の株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を行使することができない旨、定

       款に定めております。
       (1)  会社法第189条第2項各号に掲げる権利
       (2)  会社法第166条第1項の規定による請求をする権利
       (3)  株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
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     第7   【提出会社の参考情報】
      1 【提出会社の親会社等の情報】
        当社は、金融商品取引法第24条の7第1項に規定する親会社等はありません。
      2 【その他の参考情報】

       当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
        (1)  有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書
          事業年度(第7期)(自　2018年1月1日　至　2018年12月31日)2019年3月29日関東財務局長に提出。
        (2)  内部統制報告書及びその添付書類
          2019年3月29日関東財務局長に提出。
        (3)  四半期報告書及び確認書
          (第8期第1四半期)(自　2019年1月1日　至　2019年3月31日)2019年                               5月  8日関東財務局長に提出。
          (第8期第2四半期)(自　2019年4月1日　至　2019年6月30日)2019年                               8月  5日関東財務局長に提出。
          (第8期第3四半期)(自　2019年7月1日　至　2019年9月30日)2019年11月                                 5日関東財務局長に提出。
        (4)  臨時報告書
          2019年3月29日関東財務局長に提出
          企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第2項第9号の2(株主総会における議決権行使の結果)に基づく臨時
          報告書であります。
          2019年12月5日関東財務局長に提出
          企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第2項第9号(代表取締役の異動)に基づく臨時報告書であります。
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】
          該当事項はありません。
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                   独   立   監   査   人   の   監   査   報   告   書
                                                      2020年3月31日

     ロードスターキャピタル株式会社

       取　締　役　会　　　御　中
                      有  限  責  任  監  査  法  人  ト  ー  マ  ツ

                       指定有限責任社員

                                   公認会計士
                                            三   井   　勇    治   　印
                       業  務  執  行  社  員
                       指定有限責任社員

                                   公認会計士
                                            竹    田    　裕     　　印
                       業  務  執  行  社  員
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられてい

     るロードスターキャピタル株式会社の2019年1月1日から2019年12月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、
     連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算書、
     連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
     連結財務諸表に対する経営者の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正
     に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するため
     に経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

      当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明する
     ことにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基
     準は、当監査法人に連結財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定
     し、これに基づき監査を実施することを求めている。
      監査においては、連結財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、
     当監査法人の判断により、不正又は誤謬による連結財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用さ
     れる。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評
     価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、連結財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統
     制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評
     価も含め全体としての連結財務諸表の表示を検討することが含まれる。
      当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

      当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ロー
     ドスターキャピタル株式会社及び連結子会社の2019年12月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度
     の経営成績及びキャッシュ・フローの状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     強調事項

      重要な後発事象に記載されているとおり、会社は2020年3月31日開催の定時株主総会において、特定の株主から自己株
     式を取得することを決議した。
      当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
     利害関係

      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　上
      (注)1．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出会

         社)が別途保管しております。
        2．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
                                 77/78



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                   独   立   監   査   人   の   監   査   報   告   書
                                                      2020年3月31日

     ロードスターキャピタル株式会社

       取　締　役　会　　　御　中
                      有  限  責  任  監  査  法  人  ト  ー  マ  ツ

                       指定有限責任社員

                                   公認会計士
                                            三   井   　勇    治   　印
                       業  務  執  行  社  員
                       指定有限責任社員

                                   公認会計士
                                            竹    田    　裕     　　印
                       業  務  執  行  社  員
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられてい

     るロードスターキャピタル株式会社の2019年1月1日から2019年12月31日までの第8期事業年度の財務諸表、すなわち、貸
     借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
     示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者
     が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

      当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
     にある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準
     は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、こ
     れに基づき監査を実施することを求めている。
      監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当監
     査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用される。財
     務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価の実施
     に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討す
     る。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全
     体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
      当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ロード
     スターキャピタル株式会社の2019年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績をすべての重
     要な点において適正に表示しているものと認める。
     強調事項

      重要な後発事象に記載されているとおり、会社は2020年3月31日開催の定時株主総会において、特定の株主から自己株
     式を取得することを決議した。
      当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
     利害関係

      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　上
      (注)1．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出会

         社)が別途保管しております。
        2．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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