パッシム・トラスト ‐ シリーズ2016 TOPIXファンド 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第4期(令和1年7月1日-令和2年6月30日)

提出書類 半期報告書(外国投資信託受益証券)-第4期(令和1年7月1日-令和2年6月30日)
提出日
提出者 パッシム・トラスト ‐ シリーズ2016 TOPIXファンド
カテゴリ 半期報告書(外国投資信託受益証券)

                     EDINET提出書類
              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
  【表紙】

  【提出書類】       半期報告書

  【提出先】       関東財務局長

  【提出日】       令和2年3月31日

  【計算期間】       第4期中(自 令和元年7月1日 至 令和元年12月31日)

        パッシム・トラスト-シリーズ2016       TOPIXファンド

  【ファンド名】
        (PassIM  Trust - Series   2016 TOPIX Fund)
  【発行者名】       J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド

        (J.P. Morgan Mansart  Management  Limited)
        取締役 シャザード・サディーク

  【代表者の役職氏名】
        (Shahzad  Sadique,  Director)
        英国、ロンドン   E14 5JP、カナリー・ワーフ、バンク・ストリート25
  【本店の所在の場所】
        (25 Bank Street,  Canary Wharf, London E14 5JP, United Kingdom)
  【代理人の氏名又は名称】       弁護士 三浦  健

        弁護士 廣本 文晴
  【代理人の住所又は所在地】       東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング

        森・濱田松本法律事務所
  【事務連絡者氏名】       弁護士 三浦   健

        弁護士 廣本  文晴
  【連絡場所】       東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング

        森・濱田松本法律事務所
  【電話番号】       03(6212)8316

  【縦覧に供する場所】       該当事項なし

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  1【ファンドの運用状況】

   J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(J.P.            Morgan Mansart  Management  Limited)
  (以下「管理会社」という。)により管理されるパッシム・トラスト(以下「本トラスト」という。)のサ
  ブ・ファンドであるパッシム・トラスト-シリーズ2016           TOPIXファンド(PassIM     Trust - Series   2016
  TOPIX Fund)(以下「本サブ・ファンド」という。)の運用状況は、以下のとおりである。なお、本サ
  ブ・ファンドは2016年9月20日に運用を開始し、Bクラス受益証券は2017年10月27日に設定された。
   (1)【投資状況】

                  (2020年1月末日現在)

              時価合計     投資比率
   資産の種類      国名
              (円)     (%)
               9,043,646,993       97.64
   普通株式
         日本
               1,112,400      0.01
   先物取引
         日本
               9,044,759,393       97.65
      小計
               217,331,843      2.35
    現金・その他の資産(負債控除後)
               9,262,091,236      100.00
     合計(純資産総額)
  (注1) 投資比率とは、本サブ・ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。

  (注2) 本書の中で、金額および比率を表示する場合には、四捨五入して記載している。したがって、合計の数字が一致しない場合が
   ある。また、円貨への換算は本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入して記
   載している。したがって、本書中の同一の情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
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   (2)【運用実績】
    ①【純資産の推移】
   2020年1月末日前1年間における各月末の各クラスの純資産の推移は、以下のとおりである。
  (i)Aクラス受益証券

          純資産価額      1口当たり純資産価格

           (円)       (円)
            11,129,266,890        1,595.71
     2019年2月末日
            11,114,626,591        1,593.61
      3月末日
            11,296,847,976        1,619.74
      4月末日
            10,555,976,510        1,513.51
      5月末日
            10,837,076,589        1,553.81
      6月末日
            10,931,268,733        1,567.32
      7月末日
            10,462,927,291        1,500.17
      8月末日
            9,207,255,544        1,587.87
      9月末日
            9,663,933,971        1,666.63
      10月末日
            9,848,364,702        1,698.43
      11月末日
            9,401,262,852        1,721.84
      12月末日
            9,197,290,524        1,684.49
     2020年1月末日
   (注)本表における純資産価額および1口当たり純資産価格は、各月の最終営業日時点の公式値であり、本サブ・ファンドの財務

    書類の数値と一致しないことがある。以下同じ。
   <参考情報>
   純資産価額および1口当たり純資産価格の推移
       (2016年9月20日(運用開始日)~2020年1月末日)
  (ⅱ)Bクラス受益証券




          純資産価額      1口当たり純資産価格

           (円)       (円)
            61,821,520        1,589.61
     2019年2月末日
            61,740,195        1,587.52
      3月末日
            62,752,410        1,613.55
      4月末日
            58,115,587        1,494.32
      5月末日
            59,663,174        1,534.11
      6月末日
            60,181,745        1,547.45
      7月末日
            58,122,526        1,494.50
      8月末日
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            61,520,486        1,581.87
      9月末日
            64,571,896        1,660.33
      10月末日
            65,330,231        1,679.83
      11月末日
            66,230,704        1,702.98
      12月末日
            64,800,712        1,666.21
     2020年1月末日
   <参考情報>

   純資産価額および1口当たり純資産価格の推移
       (2017年10月27日(運用開始日)~2020年1月末日)
    ②【分配の推移】




   2020年1月末日前1年間に支払われた各クラスの1口当たりの分配金は、以下のとおりである。
  (i)Aクラス受益証券

              1口当たりの分配金(円)

       2019年2月         11.8365
        8月        14.0201
  (ⅱ)Bクラス受益証券

              1口当たりの分配金(円)

       2019年5月         14.1842
        11月        11.9553
    ③【収益率の推移】

   2020年1月末日前1年間における収益率は、以下のとおりである。
  (i)Aクラス受益証券

      期間     収益率(注)

    2019年2月1日~2020年1月末日        9.11%
   (注) 収益率(%)=   100×(a-b)/b

     a = 2020年1月末日の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた額)
     b = 当該期間の直前の日(2019年1月末日)の1口当たり純資産価格(分配落の額)
   <参考情報>

   収益率の推移
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   (注) 収益率(%)=   100×(a-b)/b








     a = 当該会計年度末(または直近の1年間の期間末)の1口当たり純資産価格(当該会計年度(または当該期間)の
      分配金の合計額を加えた額)
     b = 当該会計年度の直前の会計年度末(または当該期間の直前の日)の1口当たり純資産価格(分配落の額)
      ただし、第一会計年度については、1口当たり当初発行価格(2016年9月16日付、1,300円)
  (ⅱ)Bクラス受益証券

           収益率(注)

      期間
    2019年2月1日~2020年1月末日        9.20%
   (注)収益率(%)=100×(a-b)/b

     a = 2020年1月末日の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた額)
     b = 当該期間の直前の日(2019年1月末日)の1口当たり純資産価格(分配落の額)
   <参考情報>

   収益率の推移
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   (注)収益率(%)=100×(a-b)/b








     a = 当該会計年度末(または直近の1年間の期間末)の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた
     額)
     b = 当該会計年度の直前の会計年度末(または当該期間の直前の日)の1口当たり純資産価格(分配落の額)
      ただし、第二会計年度については、1口当たり当初発行価格(2017年10月27日付、1,750円)
  2【販売及び買戻しの実績】

   2020年1月末日前1年間における販売および買戻しの実績ならびに2020年1月末日現在の発行済口数
  は、以下のとおりである。
  (i)Aクラス受益証券

     販売口数     買戻口数     発行済口数

     0    1,514,500     5,460,000
     (0)    (1,514,500)     (5,460,000)
   (注) (  )内の数字は日本国内における販売、買戻しおよび発行済みの口数を示す。以下同じ。
  (ⅱ)Bクラス受益証券

     販売口数     買戻口数     発行済口数

     0     0     38,891
     (0)     (0)     (38,891)
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  3【ファンドの経理状況】

  a.ファンドの日本文の中間財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された原文(英文)の中間財

   務書類を日本語に翻訳したものである。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規
   則」第76条第4項ただし書の規定の適用によるものである。
  b.ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条

   の3第7項に規定する外国監査法人等をいう。)の監査を受けていない。
  c.ファンドの原文の中間財務書類は、日本円で表示されている。

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  (1)【資産及び負債の状況】
          パッシム・トラスト

          未監査財政状態計算書
          2019年12月31日現在

                 シリーズ2016  TOPIXファンド

                  2019年12月31日
               注記    千円

  資産

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産              4     9,256,969

  未収利息                    -

  未収配当金                   14,196

  ブローカー債権                   5,311

  現金および現金等価物                   181,087

  ブローカー現金                   122,186

                     7,409

  その他の未収金
  資産合計                  9,587,158

  負債

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債              4      -

  未払管理報酬              9     (8,688)

  未払源泉徴収税                   (2,174)

  未払保管会社報酬              12     (28,206)

  未払管理事務代行会社報酬              11     (6,292)

  未払弁護士報酬および専門家報酬                   (3,362)

  未払監査報酬                   (1,138)

  ブローカー債務                   (1,652)

  未払設立費用                   (1,179)

  受益証券買戻未払金                   (66,479)

                     (1,095)

  その他の未払金
  負債合計                   (120,265)

                    9,466,893

  買戻可能受益証券保有者に帰属する純資産
  添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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          パッシム・トラスト
          監査済財政状態計算書
          2019年6月30日現在

                 シリーズ2016  TOPIXファンド

                  2019年6月30日
               注記    千円

  資産

                    10,566,401

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産              4
  未収利息                    -

                     16,271

  未収配当金
                     18,954

  ブローカー債権
                     255,029

  現金および現金等価物
                     90,540

  ブローカー現金
                     1,535

  その他の未収金
                    10,948,730

  資産合計
  負債

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債              4     (1,231)

  未払管理報酬              9     (8,264)

  未払源泉徴収税                   (2,487)

  未払保管会社報酬              12     (20,646)

  未払管理事務代行会社報酬              11     (9,264)

  未払弁護士報酬および専門家報酬                   (2,381)

  未払監査報酬                   (788)

  ブローカー債務                   (3,148)

  未払設立費用                   (1,179)

                     (2,602)

  その他の未払金
  負債合計                   (51,990)

                    10,896,740

  買戻可能受益証券保有者に帰属する純資産
  添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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          パッシム・トラスト
          未監査包括利益計算書

        2019年7月1日から2019年12月31日までの会計期間

                 シリーズ2016  TOPIXファンド

                  2019年12月31日
               注記    千円

  収益

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債に係る純利益             7     1,065,065

  受取配当金                   106,694

                      -

  利息(損失)
  純収益合計                  1,171,759

  費用

  管理報酬             9      (9,204)

  保管会社報酬             12      (6,617)

  管理事務代行会社報酬             11      (4,391)

  弁護士報酬および専門家報酬                   (1,276)

                      -

  設立費用
  監査報酬                   (351)

  ライセンス料             13      (507)

  受託会社報酬             10      (192)

                     (605)

  その他の費用
  運営費用合計                   (23,143)

  財務費用:

                     (98,248)

  受益者への分配             14
  税引前利益                  1,050,368

                     (16,336)

  源泉徴収税
                    1,034,032

  買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する純利益
  包括利益計算書で扱われている以外に当会計年度における損益はなく、したがって認識済損益の合計についての計算書は

  表示されない。
  すべての実績は継続事業によるものである。
  添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
          パッシム・トラスト
          未監査包括利益計算書

        2018年7月1日から2018年12月31日までの会計期間

                 シリーズ2016  TOPIXファンド

                  2018年12月31日
               注記    千円

  収益

                    (1,890,040)
  損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債に係る純(損失)             7
                     179,979

  受取配当金
                    (1,710,061)

  純(損失)合計
  費用

                     (11,678)

  管理報酬             9
                     (9,032)

  保管会社報酬             12
                     (5,509)

  管理事務代行会社報酬             11
                     (1,284)

  弁護士報酬および専門家報酬
                     (274)

  設立費用
                     (372)

  監査報酬
                     (707)

  ライセンス料             13
                     (162)

  受託会社報酬             10
                     (1,075)

  その他の費用
                     (30,093)

  運営費用合計
  財務費用:

                    (156,506)

  受益者への分配             14
  税引前(損失)                  (1,896,660)

                     (27,565)

  源泉徴収税
                    (1,924,225)
  買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する純(損失)
  包括利益計算書で扱われている以外に当会計期間における損益はなく、したがって認識済損益の合計についての計算書は

  表示されない。
  すべての実績は継続事業によるものである。
  添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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          パッシム・トラスト

      未監査買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書

        2019年7月1日から2019年12月31日までの会計期間

                 シリーズ2016  TOPIXファンド

                  2019年12月31日
               注記    千円

  期首現在の買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する資産合計                  10,896,740

  買戻可能参加型受益証券の発行受取額                    -

                    (2,463,879)

  買戻可能参加型受益証券の買戻支払額
  受益証券取引による純増(減)額

                    (2,463,879)
                    1,034,032

  運営による受益者に帰属する純資産の当期における純増(減)額
                    9,466,893

  期末現在の買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する資産合計
  添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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          パッシム・トラスト

      未監査買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書

        2018年7月1日から2018年12月31日までの会計期間

                 シリーズ2016  TOPIXファンド

                  2018年12月31日
               注記    千円

                    18,487,715

  期首現在の買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する資産合計
                    5,013,607

  買戻可能参加型受益証券の発行受取額
                    (11,095,439)

  買戻可能参加型受益証券の買戻支払額
  受益証券取引による純増(減)額                  (6,081,832)

                    (1,924,225)

  運営による受益者に帰属する純資産の当期における純(減少)額
                    10,481,658

  期末現在の買戻可能参加型受益証券保有者に帰属する資産合計
  添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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          パッシム・トラスト

         未監査キャッシュ・フロー計算書
        2019年7月1日から2019年12月31日までの会計期間
                 シリーズ2016  TOPIXファンド
                  2019年12月31日
                   千円
  運営活動によるキャッシュ・フロー
  当期運営利益                  1,034,032
  調整:

  受取配当金                   (106,694)
  受取利息                    -
                     16,336
  受取配当金に係る源泉徴収税
  運転資金変動前運営利益                   943,674
  損益を通じて公正価値で測定する金融資産の変動                  1,309,432

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債の変動                   (1,231)
  未収金の変動                   7,769
  未払金の変動                   69,506
                     (31,646)
  ブローカー現金の変動
  運営により生じた/(に使用された)現金純額                  2,297,504
  所得税支払額                   (16,336)

  受取配当金                   108,769
                      -
  受取利息
  運営活動により生じた/(に使用された)現金純額                  2,389,937
  財務活動(に使用された)/により生じたキャッシュ・フロー

  買戻可能参加型受益証券の発行受取額                    -
                    (2,463,879)
  買戻可能参加型受益証券の買戻支払額
  財務活動による現金(流出)/流入純額                  (2,463,879)
  現金および現金等価物の純変動                   (73,942)

                     255,029
  現金および現金等価物の期首残高
                     181,087
  現金および現金等価物の期末残高
  添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

          パッシム・トラスト

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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
         未監査キャッシュ・フロー計算書
        2018年7月1日から2018年12月31日までの会計期間

                 シリーズ2016  TOPIXファンド

                  2018年12月31日
                   千円

  運営活動によるキャッシュ・フロー

  当期運営(損失)                  (1,924,225)

  調整:

                    (179,979)

  受取配当金
                     27,565

  受取配当金に係る源泉徴収税
                    (2,076,639)

  運転資金変動前運営(損失)
                    7,869,934

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産の変動
                     7,026

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債の変動
                     16,584

  未収金の変動
                     (15,758)

  未払金の変動
                     32,991

  ブローカー現金の変動
                    5,834,138

  運営により生じた/(に使用された)現金純額
                     (27,565)

  所得税支払額
                     186,368

  受取配当金
                    5,992,941

  運営活動により生じた/(に使用された)現金純額
  財務活動(に使用された)/により生じたキャッシュ・フロー

                    5,013,608

  買戻可能参加型受益証券の発行受取額
                    (11,095,439)

  買戻可能参加型受益証券の買戻支払額
                    (6,081,831)

  財務活動による現金(流出)/流入純額
                     (88,890)

  現金および現金等価物の純変動
                     342,166

  現金および現金等価物の期首残高
                     253,276

  現金および現金等価物の期末残高
  添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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  パッシム・トラスト
  財務書類に対する注記

  1. 一般事項

  パッシム・トラスト(以下「トラスト」という。)は、2014年12月2日付信託証書(2016年4月26日付修正

  および改訂済み信託宣言)(以下「信託証書」という。)に従い、ケイマン諸島の法律に基づくアンブレ
  ラ・ファンドとして組成されたユニット・トラストである。
  オルタナティブ投資ファンド運用者指令(以下「AIFMD」という。)の目的のため、トラストは、欧州経済領

  域(以下「EEA」という。)のAIFMを伴う欧州経済領域外(以下「NON-EEA」という。)のAIFに該当する。本
  トラストの販売は、日本の投資家に限定される。
  トラストは、アンブレラ・ファンドとして設定されており、このため、トラストの資産は、異なるサブ・

  ファンド(以下、総称して「サブ・ファンド」という。)に分割される。2019年12月31日現在、トラスト
  は、以下のサブ・ファンド17本を保有している。(シリーズ2016            JPX日経400ファンド、シリーズ2016       日経
  225ファンド、シリーズ2016     TOPIXファンド、シリーズ2018      S&P 500ファンド、ブラジルレアル建て2倍ブ
  ル・ファンド、ブラジルレアル建て2倍ベア・ファンド、中国2倍ブル・ファンド、中国2倍ベア・ファン
  ド、ゴールド2倍ブル・ファンド、ゴールド2倍ベア・ファンド、インド2倍ブル・ファンド、インド2倍
  ベア・ファンド、リソーシズ・ツイン・アルファ・ブラジルレアル建てファンド、リソーシズ・ツイン・ア
  ルファ・トルコリラ建てファンド、リソーシズ・ツイン・アルファ・米ドル建てファンド、豪ドル建て償還
  時ターゲット債券ファンド201609および豪ドル建て償還時ターゲット債券ファンド201612)
  本半期報告書および未監査財務書類が作成されるシリーズ2016            TOPIXファンド、シリーズ2016      JPX日経400

  ファンド、シリーズ2016     日経225ファンドおよびシリーズ2018       S&P 500ファンドについて、ファンドの管理
  事務代行会社は、ステート・ストリート・ファンド・サービシーズ(アイルランド)リミテッドで、ファン
  ドの保管会社は、ステート・ストリート・カストディアル・サービシーズ(アイルランド)リミテッドであ
  る。残りのサブ・ファンド13本について、ファンドの管理事務代行会社は、BNPパリバ・セキュリティーズ・
  サービシズおよびBNPパリバ・ファンド・アドミニストレーション・サービシーズ(アイルランド)リミテッ
  ドで、ファンドの保管会社は、BNPパリバ・セキュリティーズ・サービシズである。それらのサブ・ファンド
  13本について、別個の年次報告書および監査済財務書類が作成される。
  シリーズ2016   TOPIXファンドは2016年9月20日から、シリーズ2016          JPX日経400ファンドは2016年10月14日か

  ら、シリーズ2016    日経225ファンドは2016年10月24日から、そしてシリーズ2018            S&P 500ファンドは2018年
  11月27日からその運用を開始した。
  サブ・ファンドは、JPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデックス

  およびTOPIX指数とほぼ同じ組入比率の指数構成銘柄(サブ・ファンドの補遺信託証書に定義される)、なら
  びにJPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数
  のパフォーマンスの追跡および効率的なポートフォリオ運用(現金エクスポージャーのエクイティエクス
  ポージャーへの転換を含む)を目的とする先物を含むが、これに限らない金融デリバティブ商品(以下
  「FDI」という。)に投資する。
  サブ・ファンドは、主に、指数連動型ファンドとして運用されるため、通常、指数構成銘柄のパフォーマン
  スの悪化により、当該指数構成銘柄がサブ・ファンドのポートフォリオから除外されることはない。サブ・
  ファンドは、サブ・ファンドのパッシブ投資戦略やJPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アン
  ド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数の構成銘柄の変更等(ただし、これらに限られない。)の
  様々な要因により、常にJPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデッ
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  クスおよびTOPIX指数の全ての指数構成銘柄に投資することはできない。例えば、ある指数構成銘柄がJPX日
  経インデックス400、日経225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数の構成銘
  柄でなくなった場合、日興アセットマネジメント株式会社(以下「投資運用会社」という。)は、当該指数
  構成銘柄を売却し、その手取金を代替の指数構成銘柄への投資に利用することにより、サブ・ファンドの
  ポートフォリオのリバランスを行うことができ、これによりJPX日経インデックス400、日経225、スタンダー
  ド・アンド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数の構成銘柄の変更が反映される。ただし、サブ・
  ファンドのポートフォリオには、任意の時期に、JPX日経インデックス400、日経225、スタンダード・アン
  ド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数の構成銘柄ではないがサブ・ファンドの認められた投資範囲
  内に含まれる有価証券が含まれる場合がある。
  2. 重要な会計方針の要約

  本財務書類の作成に適用された基本的会計方針は以下に記載されている。別段の記載のない限り、表示対象

  の会計期間に対し、当該方針が一貫して適用される。
  本財務書類の純資産価額(以下「NAV」という。)に関する参照の全ては、別段の記載のない限り、登録済の

  受益証券保有者(以下「受益者」という。)に帰属する純資産をいう。
  (a) 作成の基礎

  サブ・ファンドの財務書類は、国際財務報告基準(以下「IFRS」という。)に準拠して作成されている。

  財務書類は取得原価主義に基づいて作成されているが、損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金

  融負債の再評価による修正が加えられている。財務書類は、継続企業の前提で作成されている。
  IFRSに準拠した財務書類の作成にあたり、経営陣は、会計方針の適用ならびに資産、負債、収益および費用

  の報告額に影響する判断、見積りおよび仮定を行うことが要求される。
  実際の結果は、かかる見積りと異なることがある。見積りおよび裏付けとなる仮定は、継続ベースで見直さ

  れる。会計見積りの修正は、当該見積りが修正される会計年度、および影響を受ける将来の期間に認識され
  る。
  サブ・ファンド(シリーズ2018      S&P 500ファンドを除く)の基準通貨および買戻可能参加型受益証券(以下

  「受益証券」という。)の運用通貨は日本円である。シリーズ2018             S&P 500ファンドの基準通貨は米ドルで
  ある。サブ・ファンド(シリーズ2018       S&P 500ファンドを除く)の財務書類は日本円で表示される。シリー
  ズ2018 S&P 500ファンドの財務書類は米ドルで表示される。
  2019年1月1日に開始する会計期間について効力を生じておらず、早期採用もしていない公表済の新基準、

  修正基準および解釈指針
  IFRS第17号「保険契約」は、2017年5月に公表され、2021年1月1日以降に開始する会計期間から効力を生

  じる。これは、事業体により発行された再保険契約を含む保険契約、事業体により保有される再保険契約、
  および保険契約を発行する事業体により発行された裁量的な利益参加を可能とする特徴を有する投資契約に
  適用される。
  2019年1月1日以降に開始する会計期間について効力を生じる新基準、修正基準および解釈指針

  IFRS第16号「リース」は、2016年1月に公表され、2019年1月1日以降に開始する会計期間から効力を生じ

  る。当該新基準が、サブ・ファンドの財政状態、パフォーマンスまたは財務書類の開示にいかなる影響も及
  ぼすことはないと予想される。
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  IFRS第17号の保険契約とは、「特定の不確実な将来の事象(保険事故)が保険契約者に悪影響を及ぼす場

  合、保険契約者に補償を行うことに合意することで、一方の当事者(発行体)が他方当事者(保険契約者)
  から重大な保険リスクを引き受ける契約」と定義される。当該新基準は、サブ・ファンドの財政状態、パ
  フォーマンスまたは財務書類の開示に重大な影響を及ぼすことはないと予想される。
  IFRIC第23号「所得税の取扱いに関する不確実性」は、2017年6月に公表され、2019年1月1日以降に開始す

  る期間から効力を生じている。それは、IAS第12号に従った所得税の取扱いについて不確実性が存在する場合
  に、課税所得(税務上の欠損金)、税務基準額、未使用の繰越欠損金、未使用の繰越税額控除および税率の決
  定に適用される所得税の不確実性の会計処理を明確にする。
  サブ・ファンドは、税務上の取扱いを個別に考慮すべきか集合的に考慮すべきか、関連税務当局が各税務上

  の取扱いを受け入れるかどうか、事実や状況が変化した場合にはその判断や見積りを再評価する要件を考慮
  すべきであることを明確にしている。IFRIC第23号の適用は、サブ・ファンドの財政状態、パフォーマンスま
  たは財務書類の開示に重大な影響を及ぼすことはないと予想される。
  b) 損益を通じて公正価値で測定される金融資産および負債

   (i) 分類

   サブ・ファンドは、IFRS第9号「金融商品」(以下「IFRS第9号」という。)に従って、資本証券およ

   びFDIへの投資を損益を通じて公正価値で測定する金融資産または負債として分類する。
   (ii) 投資有価証券の評価

   J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(以下「管理会社」という。)は、ステート・

   ストリート・ファンド・サービシーズ(アイルランド)リミテッド(以下「管理事務代行会社」とい
   う。)との間で証券評価額提供契約を締結し、サブ・ファンドのNAVの計算ならびに同契約に概説され
   ている価格ヒエラルキーおよび手続きに沿って各資産を評価することを委託している。
   投資運用会社は、管理事務代行会社および管理会社がサブ・ファンドの資産を値付けする際に、必要に

   応じて値付情報の裏付けの提供を含む支援をしなければならない。
   損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る実現損益は、売却手取額または評価額と取得原価との

   差額を表章しており、かつブローカーの請求および手数料の全てを考慮したものである。損益を通じて
   公正価値で測定する金融資産に係る実現および未実現損益は、包括利益計算書に計上される。
   (iii) 認識および認識の中止

   投資の売買は、取引日(サブ・ファンドが投資の購入または売却を約定した日)に認識される。投資

   は、当該投資からのキャッシュ・フローを受取る権利が失効した、またはサブ・ファンドがリスクおよ
   び所有に伴う便益を実質的に全て移譲した時に、認識を中止する。
   (iv) 測定

   投資は、当初に公正価値で認識され、損益を通じて公正価値で計上される金融資産の取引コストは、発

   生時に費用計上される。
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   当初認識後、投資は公正価値で測定される。活発な市場で取引される金融資産および負債の公正価値
   は、報告日における取引終了時点の市場価格に基づく。サブ・ファンドが保有する金融資産に使用され
   た市場価格は、報告日現在の終値である。
   「損益を通じて公正価値で測定する金融資産」カテゴリーの公正価値の変動から生じる損益は、これら

   が発生した会計期間における包括利益計算書の「損益を通じて公正価値で測定する金融資産の純利益」
   に含まれる。
  (c) 金融デリバティブ商品

  FDIは、FDI契約が締結された日付に公正価値で認識され、その後、その公正価値で再測定される。

  全てのFDIは、その公正価値がプラスの場合、資産として計上され、その公正価値がマイナスの場合、負債と

  して計上される。FDIの公正価値の変動は、包括利益計算書に含まれる。価格は、取引相手方の取引可能な市
  場価格に基づく。
  (d) 公正価値の見積り

  活発な市場で取引されている金融資産および負債(公開市場で取引されているFDIおよび売買目的証券など)

  の公正価値は、財政状態計算書の日付現在における市場価格に基づく。サブ・ファンドは、市場リスクを相
  殺するFDIを有する場合、リスク相殺ポジションの公正価値の設定基準として、中値を使用し、ネット・オー
  プン・ポジションに対しては、必要に応じて呼値が適用される。活発な市場で取引されていない金融資産お
  よび負債の公正価値は、ブローカー相場の買呼値を用いて決定される。特に、負債証券の公正価値は、フィ
  ナンシャル・タイムズの評価額と日本国債についてのブルームバーグを含む独立した値付ソースから入手し
  たブローカー相場の参照によって決定される。
  (e) 金融商品の相殺

  認識された金額を法的に相殺する権利があり、純額ベースで決済する、または資産を現金化し、負債を同時

  に決済する意思がある場合、金融資産および負債は相殺され、純額が財政状態計算書に報告される。
  (f) ブローカー債権/債務

  ブローカー債権/債務は、それぞれ期末時点で契約されているが、未決済であるか、引き渡されていない、

  売却証券の未収金または購入証券の未払金を表章する。
  (g) 収益および費用

  受取利息は、実効金利法を使用して期間比例で認識される。収益には、現金および現金等価物の受取利息な

  らびに損益を通じて公正価値で測定する負債証券の受取利息が含まれる。
  費用は、発生主義で会計処理される。

  (h) 外貨換算

   (i) 機能通貨および表示通貨

   サブ・ファンドの財務書類に含まれる項目は、サブ・ファンドが運営を行う主要な経済環境の通貨(以

   下「機能通貨」という。)を用いて測定される。
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   サブ・ファンド(シリーズ2018      S&P 500ファンドを除く)の機能通貨は日本円であり、主要な資本調達

   市場を反映している。シリーズ2018       S&P 500ファンドを除く財務書類は日本円で表示され、それは、サ
   ブ・ファンド(シリーズ2018      S&P 500ファンドを除く)の表示通貨でもある。シリーズ2018           S&P 500
   ファンドの基準通貨は米ドルである。
   (ii) 取引および残高

   外貨建て取引は、取引日の実勢為替レートを用いて機能通貨に換算される。外貨建て資産および負債

   は、財政状態計算書の日付現在の実勢為替レートを用いて機能通貨に換算される。
   かかる取引の決済および期末為替レートを用いた外貨建て資産や負債の換算から発生する為替差損益

   は、包括利益計算書に認識される。
   サブ・ファンドは、証券取引およびFDI取引に係る損益の部分について、為替変動によるものと証券の市

   場価格の変動によるものとに区別していない。かかる変動は、包括利益計算書の損益を通じて公正価値
   で測定する金融資産および金融負債に係る純損益に含まれる。
  (i) 現金および現金等価物

  現金および現金等価物には、要求払い預金で保有される預金、当初満期が3か月以内のその他短期で流動性

  が高い投資および当座借越が含まれる。当座借越は、もしあれば、財政状態計算書に負債として表示され
  る。
  (j) ブローカー現金

  ブローカー現金は、先物契約の証拠金預け入れが含まれ、それはブローカーで保有される担保に関係してい

  る。
  (k) 買戻可能受益証券

  受益者は、買戻手続に従い、いずれの買戻日においても、かかる買戻日現在の受益証券1口当たりの純資産

  価格で受益証券の全てまたは一部を買い戻すことをサブ・ファンドに請求することができる。サブ・ファン
  ドに適用される最低買戻金額は、英文目論見書に記載されており、場合によっては、関連する補遺信託証書
  に記載されている。管理会社は、その絶対的な裁量により、各クラス全体に関して、または特定の買戻請求
  の全部もしくは一部に関して最低買戻金額を放棄することができる。
  2019年12月31日現在、シリーズ2016       TOPIXファンド、シリーズ2016      日経225ファンドおよびシリーズ2018

  S&P 500ファンドが有する発行済受益証券は2クラスである。2019年12月31日現在、シリーズ2016                  JPX日経
  400ファンドが有する発行済受益証券は1クラスである。受益証券は、(i)財政状態計算書の日付時点で、サ
  ブ・ファンドの発行済受益証券が1クラスのみであり、(ii)当該受益証券が、IAS第32号の「金融商品:表
  示」に基づいて、資本分類についてのその他全ての条件を、当該受益証券が満たす場合(これらの受益証券
  がサブ・ファンドにより発行されている中で最劣後受益証券であるという条件が含まれる。)に、受益証券
  は資本に分類される。
  (l) 税金

  サブ・ファンドには、現在、投資利益およびキャピタル・ゲインに関する特定の諸国による源泉徴収税が発

  生している。かかる収益または利益は、包括利益計算書の源泉徴収税の総額で計上される。
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  源泉徴収税は、包括利益計算書に個別項目として表示される。

  税金の詳細については注記15を参照のこと。

  (m) 設立費用

  トラストおよび各サブ・ファンドの設立費用は、それぞれのサブ・ファンドが負担する。トラストおよびサ

  ブ・ファンドの組成時に発生した設立費用は、それらが生じた会計期間にサブ・ファンドの費用として認識
  される。
  (n) 分配金

  管理会社は、サブ・ファンドの受益者に支払われる分配の金額および時期について完全な裁量権を有する。

  全ての分配金は、源泉徴収税を控除して支払われる。
  3. 金融リスク管理

  サブ・ファンドの活動は、保有金融商品から生じる市場価格リスク、金利リスク、通貨リスク、信用リスク

  および流動性リスクを含むが、これに限らない、様々なリスクに晒される。金融商品は、サブ・ファンドの
  公表済の投資方針に従って保有され、それに応じた投資目的を達成するために管理される。
  要約中間報告書には、リスク関連の注記を報告していない。サブ・ファンドの金融リスク管理の目的および

  方針は、サブ・ファンドの2019年6月30日現在および同日終了年度の監査済年次財務書類に開示されている
  ものと整合している。
  4. 公正価値測定

  サブ・ファンドは、測定を行う際に使用されるインプットの重要性を反映している公正価値ヒエラルキーを

  用いて、公正価値測定を分類する。公正価値ヒエラルキーは以下のレベルに分けられる。
  レベル1-測定日にサブ・ファンドが入手可能な、同一の資産または負債の活発な市場における無調整の相

    場価格を反映したインプット。
    投資の評価が、活発な市場における相場価格に基づくため、レベル1に分類される。

  レベル2-活発とはみなされない市場におけるインプットを含む、直接的または間接的に観察可能な資産ま

    たは負債の相場価格以外のインプット。
    活発な市場とはみなされないが、観察可能なインプットとして裏付けされる市場価格、ディー

    ラー相場または他の値付情報に基づき評価され、市場で取引される投資は、レベル2に分類され
    る。
    レベル2の投資には、活発な市場で取引されていない、および/または譲渡制限のあるポジショ

    ンが含まれ、評価は、通常、入手可能な市場情報に基づいて、非流動性および/または非譲渡性
    を反映するよう調整されることがある。
  レベル3-重要な観察不可能なインプットを使用する評価技法。評価技法に観察可能なデータに基づかない

    インプットが含まれ、かつ観察不可能なインプットが商品の評価に重要な影響を及ぼすであろう
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    場合、当該カテゴリーに全ての商品が含まれる。重要な観察不可能な調整または前提に、商品間
    の差異を反映することが求めれる場合、当該カテゴリーには、類似商品の相場価格に基づき評価
    される商品が含まれる。
    全体としての公正価値測定が分類される公正価値ヒエラルキーのレベルは、全体としての公正価

    値測定に対して重要であるインプットのうち最も低いレベルのインプットに基づき決定される。
    かかる目的において、インプットの重要性は全体としての公正価値測定に対して評価される。公
    正価値測定が観測可能なインプットを使用する場合であっても、当該インプットが観察不可能な
    インプットに基づく重要な調整を必要とする場合、当該測定はレベル3の測定である。全体とし
    ての公正価値測定に対する特定のインプットの重要性の評価では、資産または負債に特有な要素
    を考慮した判断が要求される。
    「観察可能」を構成するものを決定するには、管理会社の重要な判断が要求される。管理会社

    は、容易に入手可能であり、定期的に配信または更新され、信頼性がありかつ検証可能な、属的
    なものでない、および関連市場において積極的に関与している独立したソースによって提供され
    る市場データを観測可能データとみなす。
  以下の表は、公正価値で測定される2019年7月1日から2019年12月31日までの会計期間のサブ・ファンドの

  金融資産および負債に関する公正価値ヒエラルキーの分析である。
  シリーズ2016  TOPIXファンド       レベル1   レベル2   レベル3   合計

            千円   千円   千円   千円
  金融資産

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産

  株式証券          9,256,629    -   -  9,256,629

             340   -   -   340

  先物
  合計          9,256,969    -   -  9,256,969

  シリーズ2016  日経225ファンド       レベル1   レベル2   レベル3   合計

            千円   千円   千円   千円
  金融資産

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産

  株式証券          5,909,941    -   -  5,909,941

             3,261   -   -   3,261

  先物
  合計          5,913,202    -   -  5,913,202

  シリーズ2018  S&P 500ファンド      レベル1   レベル2   レベル3   合計

            千米ドル   千米ドル   千米ドル   千米ドル
  金融資産

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産

  株式証券          123,836   -   -  123,836

  先物           41  -   -   41

              -  6   -   6

  先渡し
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  合計          123,877    6   -  123,883
  金融負債

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債

             -  (442)   -  (442)

  先渡し
  合計           -  (442)   -  (442)

  シリーズ2016  JPX日経400ファンド       レベル1   レベル2   レベル3   合計

            千円   千円   千円   千円
  金融資産

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産

  株式証券          16,801,850    -   - 16,801,850

             283   -   -   283

  先物
  合計          16,802,133    -   - 16,802,133

  以下の表は、公正価値で測定される2019年6月30日に終了した年度のサブ・ファンドの金融資産および負債

  に関する公正価値ヒエラルキーの分析である。
  シリーズ2016  TOPIXファンド       レベル1   レベル2   レベル3   合計

            千円   千円   千円   千円
  金融資産

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産

            10,566,401        10,566,401

                -   -
  株式証券
            10,566,401        10,566,401

  合計              -   -
  金融負債

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債

             (1,231)        (1,231)

                -   -
  先物
             (1,231)        (1,231)

  合計              -   -
  シリーズ2016  日経225ファンド       レベル1   レベル2   レベル3   合計

            千円   千円   千円   千円
  金融資産

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産

            24,338,763        24,338,763

  株式証券              -   -
             2,774        2,774

                -   -
  先物
            24,341,537        24,341,537

  合計              -   -
  シリーズ2018  S&P 500ファンド      レベル1   レベル2   レベル3   合計

            千米ドル   千米ドル   千米ドル   千米ドル
  金融資産

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  損益を通じて公正価値で測定する金融資産
             27,134        27,134

  株式証券              -   -
             14        14

  先物              -   -
                      1

             -   1   -
  先渡し
             27,148        27,149

  合計              1   -
  金融負債

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債

                      -

             -  -   -
  先渡し*
                      -

  合計           -  -   -
  *500米ドル未満のレベル2の証券は、切り捨て0である。

  シリーズ2016  JPX日経400ファンド       レベル1   レベル2   レベル3   合計

            千円   千円   千円   千円
  金融資産

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産

            15,051,097        15,051,097

  株式証券              -   -
             187        187

                -   -
  先物
            15,051,284        15,051,284

  合計              -   -
  公正価値ヒエラルキーのレベル間の移動は、期末に生じたものとみなされ、またIFRS第13号に基づく定義通

  りに、レベルの変動を引き起こすような投資の値付けに使用される値付けソースまたは方法が変更された場
  合、公正価値ヒエラルキーのレベル間の移動が生じたものとみなされる。当期中、レベル1、2および3の
  間で移動はなかった。
  公正価値で計上されない資産および負債は、償却原価で計上され、その計上額は、合理的な公正価値に近似

  する。銀行預金を含む現金および活発な市場におけるその他の短期投資は、レベル1に分類される。投資売
  却未収金およびその他の未収金は、決済取引の契約額およびサブ・ファンドに対するその他の債務を含む。
  その他の未払金は、契約上の金額ならびに取引および費用の決済に対してサブ・ファンドが負う債務を表
  す。全ての未収金および未払金の残高は、レベル2に分類される。買戻可能受益証券の評価は、総資産とそ
  の他の全ての負債との間の正味差額に基づき計算される。受益証券は受益者の選択で買戻しが可能であり、
  受益証券クラスに帰属するサブ・ファンドの純資産価額の受益証券の割合に等しい現金で、いずれの取引日
  においてもサブ・ファンドに買戻させることができるため、要求払条項が当該受益証券に付されている。そ
  のため、レベル2は、買戻可能受益証券保有者に帰属する純資産に対する最良のカテゴリー化とみなされて
  いる。
  5. カテゴリー別金融商品

  金融資産

  財政状態計算書に開示される損益を通じて公正価値で分類される投資とは別に、その他の未収金、ブロー
  カーからの債権額ならびに現金および現金等価物を含む、財政状態計算書に開示されるその他全ての金融資
  産は、「その他の金融未収金」に分類される。
  金融負債

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  財政状態計算書に開示される損益を通じて公正価値で分類される投資とは別に、未払管理事務代行会社報
  酬、未払管理報酬、未払受託会社報酬、未払監査報酬、ブローカーに対する債務額、その他の未払金および
  受益者に帰属する純資産を含む、財政状態計算書に開示される全ての金融負債は、「その他の金融負債」と
  して分類される。
  6. カテゴリー別金融デリバティブ商品

  サブ・ファンドは、上場FDI(先物)を保有している。

  先物契約は、将来の日付の特定の価格またはレートで証券または通貨を売買する2当事者間の契約である。

  契約額の日々の変動は、未実現損益として計上され、サブ・ファンドは、当該契約が終了した時点で実現損
  益を認識する。先物契約に係る未実現損益は、包括利益計算書に認識される。
  2019年12月31日現在、サブ・ファンドの財政状態計算書には、以下のFDIが含まれていた。

  2019年12月31日現在           想定元本    公正価値

              千円    千円
  シリーズ2016  TOPIXファンド

             206,180    (340)
  シリーズ2016  日経225ファンド         268,599    3,261

  シリーズ2016  JPX日経400ファンド         305,679     283

             想定元本    公正価値

             千米ドル    千米ドル
  シリーズ2018  S&P 500ファンド

             30,114     41
  2019年6月30日現在、サブ・ファンドの財政状態計算書には、以下のFDIが含まれていた。

  2019年6月30日現在           想定元本    公正価値

              千円    千円
  シリーズ2016  TOPIXファンド

             328,021    (1,231)
  シリーズ2016  日経225ファンド         428,062    2,774

  シリーズ2016  JPX日経400ファンド         350,548     187

             想定元本    公正価値

             千米ドル    千米ドル
  シリーズ2018  S&P 500ファンド

             1,002    14
  7. 損益を通じて公正価値で測定する金融資産および負債に係る純利益/損失

  シリーズ2016  TOPIXファンド        2019年7月1日から

            2019年12月31日までの会計期間
              千円

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  損益を通じて公正価値で測定する
  金融資産および負債に係る純利益:
  投資実現損失              (45,190)

  金融デリバティブ実現利益              31,647

  投資未実現利益              1,077,037

                1,571

  金融デリバティブ未実現利益
                1,065,065

             2019年7月1日から

  シリーズ2016  日経225ファンド
            2019年12月31日までの会計期間
              千円

  損益を通じて公正価値で測定する

  金融資産および負債に係る純利益:
  投資実現利益              443,713

  金融デリバティブ実現利益              60,993

  投資未実現利益              2,170,144

                 487

  金融デリバティブ未実現利益
                2,675,337

             2019年7月1日から

  シリーズ2018  S&P 500ファンド
            2019年12月31日までの会計期間
             千米ドル

  損益を通じて公正価値で測定する

  金融資産および負債に係る純利益:
  投資実現利益              7,616

  金融デリバティブ実現利益               238

  投資未実現利益              8,748

                 (410)

  金融デリバティブ未実現損失
                16,192

  シリーズ2016  JPX日経400ファンド        2019年7月1日から

            2019年12月31日までの会計期間
              千円

  損益を通じて公正価値で測定する

  金融資産および負債に係る純利益:
  投資実現損失              (170,713)

  金融デリバティブ実現利益               27,491

  投資未実現利益              1,866,840

                 97

  金融デリバティブ未実現利益
             26/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                1,723,715
  シリーズ2016   TOPIXファンド

             2018年7月1日から
            2018年12月31日までの会計期間
              千円

  損益を通じて公正価値で測定する

  金融資産および負債に係る純損失:
  投資実現利益              429,591

  金融デリバティブ実現損失              (32,991)

  投資未実現損失              (2,279,614)

                 (7,026)

  金融デリバティブ未実現損失
                (1,890,040)

             2018年7月1日から

  シリーズ2016  日経225ファンド
            2018年12月31日までの会計期間
              千円

  損益を通じて公正価値で測定する

  金融資産および負債に係る純損失:
  投資実現利益              187,818

  金融デリバティブ実現損失              (32,148)

  投資未実現損失              (4,392,880)

                (14,283)

  金融デリバティブ未実現損失
                (4,251,493)

             2018年11月27日から

  シリーズ2018  S&P 500ファンド
            2018年12月31日までの会計期間
              千米ドル

  損益を通じて公正価値で測定する

  金融資産および負債に係る純損失:
  投資実現損失               (8)

                (4,701)

  投資未実現損失
                (4,709)

  シリーズ2016  JPX日経400ファンド

             2018年7月1日から
            2018年12月31日までの会計期間
              千円

  損益を通じて公正価値で測定する

  金融資産および負債に係る純損失:
  投資実現損失              (65,368)

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  金融デリバティブ実現損失              (36,881)
  投資未実現損失              (2,176,820)

                (11,185)

  金融デリバティブ未実現損失
                (2,290,254)

  8. 発行済買戻可能受益証券

  買戻可能参加型受益証券は、シリーズ2016        TOPIXファンド、シリーズ2016      日経225ファンド、シリーズ2018

  S&P 500ファンドについては負債に分類され、またシリーズ2016           JPX日経400ファンドについては資本に分類
  される。シリーズ2016    TOPIXファンド、シリーズ2016      日経225ファンドおよびシリーズ2018       S&P 500ファン
  ドは、資本として買戻可能参加型受益証券の分類に要求される単一の受益証券クラスを有するという基準を
  満たしていない。受益者が、関連する取引日における現金で、その受益証券をサブ・ファンドに買戻させる
  という権利を行使した場合、買戻可能参加型受益証券は、財政状態計算書の日付現在の未払いの買戻額とし
  て計上される。
  買戻可能参加型受益証券は、発行または買戻し時にサブ・ファンドの受益証券1口当たりのNAVに基づく価格

  で、受益者の選択により、発行および買戻される。
  サブ・ファンドの受益証券1口当たりのNAVは、買戻可能参加型受益証券の各クラスの受益者に帰属する純資

  産を、各クラスの買戻可能参加型受益証券の発行済口数の合計で除して計算される。サブ・ファンドの規定
  の条項に従って、投資持ち高は、申込みおよび買戻し受益証券1口当たりのNAVを算定する目的で、市場価格
  に基づき評価される。受益者は、いずれの取引日においても、その受益証券の全てまたは一部を買戻すこと
  ができる。さらに、説明覚書に従って、トラストおよびサブ・ファンドの組成において発生した設立費用
  は、サブ・ファンドが負担する。
  2019年12月31日現在、シリーズ2016       TOPIXファンド、シリーズ2016      日経225ファンドおよびシリーズ2018

  S&P 500ファンドは、2クラスの発行済受益証券(AクラスおよびBクラス)を有する。2019年12月31日現
  在、シリーズ2016    JPX日経400ファンドは、1クラスの発行済受益証券(Aクラス)を有する。2019年7月1
  日から2019年12月31日までの会計期間中の買戻可能参加型受益証券の変動は以下の通りである。
  シリーズ2016  TOPIXファンド          2019年12月31日

           Aクラス      Bクラス

  期首現在の発行済受益証券口数         6,974,500  口     38,891 口

  受益証券発行          - 口      - 口

  受益証券買戻し         (1,514,500)  口      - 口

  期末現在の発行済受益証券口数

           5,460,000  口     38,891 口
  受益者に帰属する純資産

           9,400,663  千円     66,230 千円
  受益証券1口当たり純資産価格          1.72 千円     1.70 千円

  シリーズ2016  日経225ファンド          2019年12月31日

           Aクラス      Bクラス

  期首現在の発行済受益証券口数         1,179,700  口     3,023 口

  受益証券発行         440,000  口      - 口

             28/132


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  受益証券買戻し         (1,359,000)  口      - 口
  期末現在の発行済受益証券口数

           260,700  口     3,023 口
  受益者に帰属する純資産

           6,114,048  千円     70,660 千円
  受益証券1口当たり純資産価格          23.45 千円     23.37 千円

  シリーズ2018  S&P 500ファンド         2019年12月31日

           Aクラス      Bクラス

  期首現在の発行済受益証券口数          25,415 口     2,223 口

  受益証券発行         178,200  口     567,300  口

  受益証券買戻し         (107,200)  口    (467,000)  口

  期末現在の発行済受益証券口数

            96,415 口     102,523  口
  受益者に帰属する純資産

           117,187  千米ドル     10,449 千米ドル
  受益証券1口当たり純資産価格          1.22 千米ドル     0.10 千米ドル

  シリーズ2016  JPX日経400ファンド            2019年12月31日

                  Aクラス

  期首現在の発行済受益証券口数               1,127,400  口

  受益証券発行                 - 口

  受益証券買戻し                 - 口

  期末現在の発行済受益証券口数

                 1,127,400  口
  受益者に帰属する純資産

                 17,112,850  千円
  受益証券1口当たり純資産価格                15.18 千円

  2018年7月1日から2019年6月30日までの年度中の買戻可能参加型受益証券の変動は以下の通りである。

  シリーズ2016  TOPIXファンド          2019年6月30日

           Aクラス      Bクラス

  期首現在の発行済受益証券口数         10,624,500  口     38,891 口

  受益証券発行         2,750,000  口      - 口

  受益証券買戻し         (6,400,000)  口      - 口

  期末現在の発行済受益証券口数

           6,974,500  口     38,891 口
  受益者に帰属する純資産

           10,837,077  千円     59,663 千円
  受益証券1口当たり純資産価格          1.55 千円     1.53 千円

  シリーズ2016  日経225ファンド          2019年6月30日

           Aクラス      Bクラス

  期首現在の発行済受益証券口数         109,000  口     39,423 口

  受益証券発行         1,215,000  口     413,000  口

             29/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
  受益証券買戻し         (144,300)  口    (449,400)  口
  期末現在の発行済受益証券口数

           1,179,700  口     3,023 口
  受益者に帰属する純資産

           24,715,217  千円     63,545 千円
  受益証券1口当たり純資産価格          20.95 千円     21.02 千円

  シリーズ2018  S&P 500ファンド         2019年6月30日

           Aクラス      Bクラス

  期首現在の発行済受益証券口数          - 口      - 口

  受益証券発行         145,100  口     2,223 口

  受益証券買戻し         (119,685)  口      - 口

  期末現在の発行済受益証券口数

            25,415 口     2,223 口
  受益者に帰属する純資産

            27,996 千米ドル     209 千米ドル
  受益証券1口当たり純資産価格          1.10 千米ドル     0.09 千米ドル

  シリーズ2016  JPX日経400ファンド            2019年6月30日

                  Aクラス

  期首現在の発行済受益証券口数               1,127,400  口

  受益証券発行                 - 口

  受益証券買戻し                 - 口

  期末現在の発行済受益証券口数

                 1,127,400  口
  受益者に帰属する純資産

                 15,406,976  千円
  受益証券1口当たり純資産価格                13.67 千円

  9. 管理報酬

  以下において(a)、(b)および(c)として記載される各管理報酬の合計額が、サブ・ファンドの資産から管理会

  社に支払われる。管理会社は、当該管理報酬から、投資運用会社および販売会社の報酬(管理会社がその絶
  対的な裁量に従い、以下の通り配分する。)を支払う。各管理報酬は、各評価日毎に計算され、日々発生
  し、シリーズ2016    TOPIXファンド、シリーズ2016      JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016        日経225ファンド
  については、各四半期毎に日本円で後払いされ、シリーズ2018            S&P 500ファンドについては、各四半期毎に
  米ドルで後払いされるものとする。
  (a) シリーズ2016    TOPIXファンド、シリーズ2016      JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016        日経225ファン

   ドについて、管理会社は、サブ・ファンドの資産から、サブ・ファンドのNAVの年率0.02%の管理会社
   報酬を受領する権利を有する。シリーズ2018         S&P 500ファンドについて、管理会社は、サブ・ファンド
   の資産から、各クラスごとのNAVに対して以下の料率の管理会社報酬を受領する権利を有する。Aクラ
   ス:0.02%およびBクラス:0.04%。
  (b) 投資運用会社報酬

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   シリーズ2016   TOPIXファンド、シリーズ2016      JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016        日経225ファン
   ドについて、投資運用会社は、サブ・ファンドの資産から、(ⅰ)サブ・ファンドのNAVの合計の250億円
   以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.07%の報酬、(ⅱ)サブ・ファンドのNAVの合計の
   250 億円を超え、かつ500億円以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.06%の報酬、および
   (ⅲ)サブ・ファンドのNAVの合計の500億円を超える部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.05%
   の報酬を受領する権利を有する。ただし、投資運用会社は、1年当たり最低10,000,000円の報酬を受領
   する権利を有する。シリーズ2018      S&P 500ファンドについて、投資運用会社は、サブ・ファンドの資産
   から、(ⅰ)  サブ・ファンドのNAVの合計の250百万米ドル以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの
   年率0.11%の報酬、(ⅱ)サブ・ファンドのNAVの合計の250百万米ドルを超え、かつ500百万米ドル以下
   の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.10%の報酬、および(ⅲ)サブ・ファンドのNAVの合計の
   500百万米ドルを超える部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.09%の報酬を受領する権利を有す
   る。ただし、投資運用会社は、1年当たり最低100,000米ドルの報酬を受領する権利を有する。
  (c) すべてのサブ・ファンドについて、販売会社は、サブ・ファンドの資産から、サブ・ファンドのNAVの

   年率0.05%の報酬を受領する権利を有する。
  当期について、シリーズ2016      TOPIXファンドの投資運用会社報酬は、9,203,798円(2018年12月31日:

  11,677,725円)であり、期末現在の未払報酬は8,688,046円(2019年6月30日:8,264,100円)であった。
  当期について、シリーズ2016      日経225ファンドの投資運用会社報酬は、17,220,488円(2018年12月31日:

  12,883,935円)であり、期末現在の未払報酬は17,127,461円(2019年6月30日:18,087,202円円)であっ
  た。
  当期について、シリーズ2018      S&P 500ファンドの投資運用会社報酬は81,571米ドル(2018年12月31日:

  10,456米ドル)であり、期末現在の未払報酬は47,005米ドル(2019年6月30日:63,826米ドル)であった。
  当期について、シリーズ2016      JPX日経400ファンドの投資運用会社報酬は、11,375,533円(2018年12月31日:

  11,701,873円)であり、期末現在の未払報酬は11,221,535円(2019年6月30日:10,622,730円)であった。
  10. 受託会社報酬

  インタートラスト・コーポレート・サービシーズ(ケイマン)リミテッド(以下「受託会社」という。)

  は、サブ・ファンドの資産から、各四半期毎に後払いされる年額2,500米ドルの受託報酬を、追加的に費やし
  た時間に対する報酬、立替金、立替費用および設立費用を加算して受領する権利を有する。
  当期について、シリーズ2016      TOPIXファンドの受託会社報酬は、191,700円(2018年12月31日:162,022              円)

  であり、期末現在の未払報酬はなかった(2019年6月30日:なし)。
  当期について、シリーズ2016      日経225ファンドの受託会社報酬は、191,700円(2018年12月31日:162,030

  円)であり、期末現在の未払報酬はなかった(2019年6月30日:なし)。
  当期について、シリーズ2018      S&P 500ファンドの受託会社報酬は、4,396米ドル(2018年12月31日:1,255米

  ドル)であり、期末現在の未払報酬はなかった(2019年6月30日:なし)。
  当期について、シリーズ2016      JPX日経400ファンドの受託会社報酬は、191,700円(2018年12月31日:162,022

  円)であり、期末現在の未払報酬はなかった(2019年6月30日:なし)。
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  11. 管理事務代行会社報酬
  シリーズ2016   TOPIXファンド、シリーズ2016      JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016        日経225ファンドにつ

  いて、管理事務代行会社は、サブ・ファンドの資産から、(ⅰ)サブ・ファンドのNAVの合計の100億円以下の
  部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.07%の報酬、(ⅱ)サブ・ファンドのNAVの合計の100億円を超
  え、かつ250億円以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.06%の報酬、(ⅲ)サブ・ファンドのNAV
  の合計の250億円を超え、かつ500億円以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.05%の報酬、およ
  び(ⅳ)サブ・ファンドのNAVの合計の500億円を超える部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.04%の報
  酬を受領する権利を有する。ただし、管理事務代行会社は、1月当たり最低720,000円の報酬を受領する権利
  を有する。
  管理事務代行会社報酬は、各評価日毎に計算され、日々発生する。管理事務代行会社報酬は、各四半期毎に

  日本円で後払いされるものとする。
  管理事務代行会社は、立替金および立替費用についてサブ・ファンドから払戻しを受ける。

  シリーズ2018   S&P 500ファンドについて、管理事務代行会社はシリーズ2018           S&P 500ファンドの資産から、

  (ⅰ)サブ・ファンドのNAVの合計の100百万米ドル以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.07%の
  報酬、(ⅱ)サブ・ファンドのNAVの合計の100百万米ドルを超え、かつ250百万米ドル以下の部分について、サ
  ブ・ファンドのNAVの年率0.06%の報酬、(ⅲ)サブ・ファンドのNAVの合計の250百万米ドルを超え、かつ500
  百万米ドル以下の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.05%の報酬、および(ⅳ)サブ・ファンドの
  NAVの合計の500百万米ドルを超える部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.04%の報酬を受領する権利
  を有する。ただし、管理事務代行会社は、1月当たり最低6,000米ドルの報酬を受領する権利を有する。管理
  事務代行会社報酬は、各評価日毎に計算され、日々発生する。管理事務代行会社報酬は、各四半期毎に米ド
  ルで後払いされるものとする。管理事務代行会社は、立替金および立替費用についてサブ・ファンドから払
  戻しを受ける。
  当期について、シリーズ2016      TOPIXファンドの管理事務代行会社報酬は、4,390,950円(2018年12月31日:

  5,509,324円)であり、期末現在の未払報酬は6,292,486円(2019年6月30日:9,263,928円)であった。
  当期について、シリーズ2016      日経225ファンドの管理事務代行会社報酬は、7,948,769円(2018年12月31日:

  6,543,303円)であり、期末現在の未払報酬は11,717,914円(2019年6月30日:15,008,748円)であった。
  当期について、シリーズ2018      S&P 500ファンドの管理事務代行会社報酬は、43,682米ドル(2018年12月31

  日:6,904米ドル)であり、期末現在の未払報酬は43,290米ドル(2019年6月30日:42,608米ドル)であっ
  た。
  当期について、シリーズ2016      JPX日経400ファンドの管理事務代行会社報酬は、5,383,441円(2018年12月31

  日:5,518,926円)であり、期末現在の未払報酬は7,813,915円(2019年6月30日:9,807,072円)であった。
  12. 保管会社報酬

  シリーズ2016   TOPIXファンド、シリーズ2016      JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016        日経225ファンドにつ

  いて、ステート・ストリート・カストディアル・サービシーズ(アイルランド)リミテッド(以下「保管会
  社」という。)は、サブ・ファンドの資産から、サブ・ファンドのNAVの年率0.01%の報酬を受領する権利を
  有する。ただし、保管会社は、1月当たり最低120,000円の報酬を受領する権利を有する。保管会社報酬は、
  各評価日毎に計算され、日々発生する。保管会社報酬は、各四半期毎に日本円で後払いされるものとする。
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  シリーズ2018   S&P 500ファンドについて、保管会社は、シリーズ2018          S&P 500ファンドの資産から、サブ・
  ファンドのNAVの年率0.01%の報酬を受領する権利を有する。ただし、保管会社は、1月当たり最低1,000米
  ドルの報酬を受領する権利を有する。保管会社報酬は、各評価日毎に計算され、日々発生する。保管会社報
  酬は、各四半期毎に米ドルで後払いされるものとする。保管会社は、立替金および立替費用についてサブ・
  ファンドから払戻しを受ける。
  当期について、シリーズ2016      TOPIXファンドの保管会社報酬は、6,617,038円(2018年12月31日:9,031,834

  円)であり、期末現在の未払報酬は28,206,152円(2019年6月30日:20,645,683円)であった。
  当期について、シリーズ2016      日経225ファンドの保管会社報酬は、1,896,761円(2018年12月31日:

  1,319,149円)であり、期末現在の未払報酬は753,915円(2019年6月30日:690,680円)であった。
  当期について、シリーズ2018      S&P 500ファンドの保管会社報酬は、9,332米ドル(2018年12月31日:1,914米

  ドル)であり、期末現在の未払報酬はなかった(2019年6月30日:11,813米ドル)。
  当期について、シリーズ2016      JPX日経400ファンドの保管会社報酬は、522,051円(2018年12月31日:

  1,816,455円)であり、期末現在の未払報酬は942,581円(2019年6月30日:915,089円)であった。
  13. ライセンス料

  ライセンスされた指数の参照に関連する報酬は、サブ・ファンドが負担し、JPX日経インデックス400、日経

  225、スタンダード・アンド・プアーズ500インデックスおよびTOPIX指数のライセンサーに支払われる。
  シリーズ2016   JPX日経400ファンドおよびシリーズ2016        日経225ファンドのライセンス料は、サブ・ファンド

  のNAVの0.02%である。ただしライセンサーは、各サブ・ファンドについて1年当たり最低100,000円のライ
  センス料を受領する権利を有する。シリーズ2018         S&P 500ファンドのライセンス料は、NAVの0.01%である。
  シリーズ2016   TOPIXファンドのライセンス料は、(ⅰ)サブ・ファンドのNAVの合計の100億円未満の部分につ
  いて、サブ・ファンドのNAVの年率0.01%、(ⅱ)サブ・ファンドのNAVの合計の100億円以上、かつ500億円未
  満の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.005%、(ⅲ)サブ・ファンドのNAVの合計の500億円以上、
  かつ1000億円未満の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.003%、(ⅳ)サブ・ファンドのNAVの合計の
  1000億円以上、かつ3000億円未満の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.002%、(ⅴ)サブ・ファン
  ドのNAVの合計の3000億円以上、かつ5000億円未満の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.001%、お
  よび(ⅵ)サブ・ファンドのNAVの合計の5000億円以上の部分について、サブ・ファンドのNAVの年率0.0005%
  となる見込みである。ただし、ライセンサーは、1年当たり最低100,000円のライセンス料を受領する権利を
  有する。
  ライセンス料は、各評価日毎に計算され、日々発生し、シリーズ2018             S&P 500ファンドが米ドルで支払われ

  るのを除き、日本円で支払われる。
  当期について、シリーズ2016      TOPIXファンドのライセンス料は、507,250円(2018年12月31日:707,241円)

  であり、期末現在の未払のライセンス料はなかった(2019年6月30日:なし)。
  当期について、シリーズ2016      日経225ファンドのライセンス料は、2,412,487円(2018年12月31日:

  1,795,349円)であり、期末現在の未払のライセンス料はなかった(2019年6月30日:なし)。
  当期について、シリーズ2018      S&P 500ファンドのライセンス料は、7,717米ドル(2018年12月31日:1,439米

  ドル)であり、期末現在の未払のライセンス料はなかった(2019年6月30日:なし)。
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  当期について、シリーズ2016      JPX日経400ファンドのライセンス料は、2,897,630円(2018年12月31日:
  1,416,154円)であり、期末現在の未払のライセンス料はなかった(2019年6月30日:なし)。
  14. 分配金

  サブ・ファンドによる投資は、定期的に一定の金額の収益を生み出すと予想される。

  管理会社は現在、Aクラスについては毎年2月と8月およびBクラスについては毎年5月と11月に、関連す

  る分配日の直前の営業日においてサブ・ファンドの受益者名簿に記載されている受益者に対して半期分配を
  行う意向である(ただし、かかる分配を行う義務は負わない。)。
  分配は、関連する会計期間に係るサブ・ファンドの純収益、実現および未実現損失控除後の実現および未実

  現キャピタル・ゲインならびに元本から行うことができ、または信託証書に記載するその他の方法により行
  うことができる。管理会社は、サブ・ファンドの受益者に支払われる分配の金額および時期について完全な
  裁量権を有する。
  ただし、管理会社は、毎回、かかる分配金額に関して投資運用会社と協議し、半期ベースにおいて持続的な

  支払いが継続できる金額に基づく分配可能額に関して、管理事務代行会社の継続的な計算および情報に依拠
  する。
  分配金は全て、源泉徴収が義務付けられる税金の控除後に支払われる。

  以下の表は、2019年12月31日終了期間のサブ・ファンドの分配金を要約したものである。

               シリーズ2018

       シリーズ2016    シリーズ2016        シリーズ2016
               S&P 500ファンド
       TOPIXファンド    日経225ファンド        JPX日経400ファンド
  分配落ち日      千円    千円        千円
               千米ドル
         97,783     -    -   152,882
  2019年8月1日
         465    457    -    -
  2019年11月1日
         98,248     457    -   152,882
  分配金合計
  以下の表は、2018年12月31日終了期間のサブ・ファンドの分配金を要約したものである。

               シリーズ2018

       シリーズ2016    シリーズ2016        シリーズ2016
               S&P 500ファンド
       TOPIXファンド    日経225ファンド        JPX日経400ファンド
  分配落ち日      千円    千円        千円
               千米ドル
        156,036     -    -   140,163
  2018年8月1日
         470    18,191     -    -
  2018年11月1日
        156,506    18,191     -   140,163
  分配金合計
  15. 税金

  トラストおよびサブ・ファンドは、ケイマン諸島におけるいかなる所得税、源泉徴収税またはキャピタル・

  ゲイン税も課されることはない。ケイマン諸島においてトラストおよびサブ・ファンドに課される唯一の税
  金は、サブ・ファンドの登記所に支払われる額面金額である。
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  サブ・ファンドは、信託法のセクション第74項に準拠した免税信託として登録されている。受託会社は、ケ
  イマン諸島内閣長官に対し、サブ・ファンドの設定日から50年の間に制定される、所得もしくはキャピタル
  資産もしくはキャピタル・ゲインもしくは利益に課せられる税金もしくは課徴金、または資産税もしくは相
  続税の性質を有する何らかの税金を課す法律が、サブ・ファンドに保有される資産もしくはサブ・ファンド
  に発生した利益に対し、または当該資産または利益に関して受託会社もしくは受益者に対し、適用されない
  ものとする旨の誓約を取得している。したがって、所得税引当金は、当該財務書類に含まれない。
  受益者が所有する受益証券およびかかる受益証券の分配金の受取に関して、受益者は、ケイマン諸島におけ

  る所得税、源泉徴収税またはキャピタル・ゲイン税を課されることはなく、受益者がケイマン諸島における
  資産税または相続税を課されることもない。ケイマン諸島における外国為替管理上の制限はない。
  サブ・ファンドが受け取る配当金および利息は、当該本国において源泉徴収されることがある。投資収益

  は、かかる税金の合計額で計上される。
  トラストおよびサブ・ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づき、ユニット・トラストとして組成されてい

  る。日本の法律の条項により、トラストおよびサブ・ファンドは、日本の投資信託および投資会社法に関す
  る法律に基づく、証券投資信託に類似の外国投資信託として取り扱われることを前提としている。さらに、
  サブ・ファンドは、証券取引所に上場されることを想定していない。
  ケイマン諸島は、二重課税防止条約に対する当事者ではない。ケイマン諸島の現行法規に基づき、サブ・

  ファンドのケイマン諸島における利益に課税されることはなく、サブ・ファンドの配当は、税控除されるこ
  となくケイマン諸島の内外に居住する受益者に支払われる。サブ・ファンドの受益証券の譲渡または買戻し
  に関するケイマン諸島における印紙税は課されない。サブ・ファンは、ケイマン諸島以外の諸国に籍を置く
  事業体が発行する証券に投資する。
  当該諸国の多くは、キャピタル・ゲイン税を申告ベースで算定することを義務付ける税法を有しており、し

  たがって、かかる税金が「源泉徴収」ベースでサブ・ファンドのブローカーによって控除されないことがあ
  る。
  16. 関連当事者との取引

  当事者とは、ある当事者が、財務上または運営上の決定を行う際、他方当事者に重要な影響力を行使しうる

  支配能力を他方当事者に対して有する場合、関連しているとみなされる。
  関連当事者取引の詳細は、注記9および10に含まれる。

  当期中、その他の関連当事者取引はない。

  17. 比較情報

  本財務書類の比較数値は、2019年6月30日終了年度および2018年12月31日終了期間についてである。

  18. 当期中の重要な事象

  当期中に重要な事象はなかった。

  19. 後発事象

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  期末より後に財務書類に影響を与えるような重要な事象はない。
  20. 季節的および周期的変化

  トラストは、季節的および周期的変化の対象ではない。

  21. 財務書類の承認

  2019年12月31日に終了した会計期間の財務書類は、受託会社によって2020年3月16日付で承認され、発行を

  許可された。
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  (2)【投資有価証券明細表等】
   シリーズ2016   TOPIXファンド

   投資有価証券明細表
   2019年12月31日現在
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)
     広告業:0.31%   (2019年6月30日:0.32%)
   100  Aidma Marketing  Communication   Corp        69   0.00
   400  AOI TYO Holdings  Inc          288   0.00
   200  Cross Marketing  Group Inc          76   0.00
   3,700  Dentsu Group Inc           13,968   0.16
   700  Digital  Garage Inc          3,210   0.03
   5,100  Hakuhodo  DY Holdings  Inc         9,017   0.10
   700  Macromill  Inc            735   0.01
   100  MS &Consulting  Co Ltd          102   0.00
   100  Orchestra  Holdings  Inc          121   0.00
   700  Relia Inc             972   0.01
   100  Scinex Corp             70   0.00
   100  SoldOut  Inc            202   0.00
   100  SUNNY SIDE UP GROUP Inc          115   0.00
   300  Tow Co Ltd            282   0.00
                  29,227   0.31
     航空宇宙・防衛:0.16%    (2019年6月30日:0.20%)
   2,800  IHI Corp             7,207   0.08
   200  Jamco Corp             291   0.00
   3,000  Kawasaki  Heavy Industries  Ltd        7,224   0.08
   100  Sumitomo  Precision  Products  Co Ltd        339   0.00
                  15,061   0.16
     農業:0.63%  (2019年6月30日:0.65%)
   500  Chubu Shiryo Co Ltd           809   0.01
   2,600  Feed One Co Ltd           486   0.01
   400  Hokuto Corp            791   0.01
  22,100  Japan Tobacco  Inc          53,757   0.58
   600  Sakata Seed Corp           2,199   0.02
   200  Yamatane  Corp            326   0.00
                  58,368   0.63
     航空:0.50%  (2019年6月30日:0.53%)
   6,600  ANA Holdings  Inc           24,036   0.26
   6,500  Japan Airlines  Co Ltd          22,080   0.24
                  46,116   0.50
     アパレル:0.18%   (2019年6月30日:0.17%)
   3,200  Asics Corp            5,811   0.06
   300  Atsugi Co Ltd            255   0.00
             37/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     アパレル:0.18%   (2019年6月30日:0.17%)     (つづき)
   500  Daidoh Ltd            140   0.00
   700  Descente  Ltd            1,447   0.02
   300  Gunze Ltd            1,467   0.02
   2,000  Kimuratan  Corp            58   0.00
   200  King Co Ltd            112   0.00
   100  Look Holdings  Inc           125   0.00
   100  Matsuoka  Corp            253   0.00
   600  Nagaileben  Co Ltd           1,440   0.02
   200  Naigai Co Ltd            95   0.00
   2,300  Onward Holdings  Co Ltd          1,500   0.02
   1,100  Renown Inc            122   0.00
   200  Sanyo Shokai Ltd           277   0.00
   200  Shikibo  Ltd            202   0.00
   100  Sotoh Co Ltd            98   0.00
   100  Tokai Senko             114   0.00
   300  Tokyo Base Co Ltd           183   0.00
   1,300  TSI Holdings  Co Ltd           722   0.01
   1,000  Wacoal Holdings  Corp          2,937   0.03
                  17,358   0.18
     自動車製造業:5.92%    (2019年6月30日:5.97%)
   4,800  Hino Motors Ltd           5,578   0.06
  30,000  Honda Motor Co Ltd          92,969   0.99
  11,000  Isuzu Motors Ltd           14,288   0.16
   700  Kyokuto  Kaihatsu  Kogyo Co Ltd        1,126   0.01
  11,200  Mazda Motor Corp           10,506   0.11
  14,100  Mitsubishi  Motors Corp          6,458   0.07
  44,900  Nissan Motor Co Ltd          28,560   0.31
   800  Nissan Shatai Co Ltd          836   0.01
   1,000  Shinmaywa  Industries  Ltd         1,481   0.02
  11,800  Subaru Corp            32,018   0.35
   7,500  Suzuki Motor Corp           34,252   0.36
  42,500  Toyota Motor Corp          327,844   3.47
                  555,916   5.92
     自動車部品・設備:2.64%     (2019年6月30日:2.69%)
   600  Aisan Industry  Co Ltd          474   0.01
   3,100  Aisin Seiki Co Ltd          12,617   0.14
   2,200  Akebono  Brake Industry  Co Ltd         537   0.01
   100  Alpha Corp             134   0.00
             38/132



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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     自動車部品・設備:2.64%     (2019年6月30日:2.69%)     (つづき)
   100  Ashimori  Industry  Co Ltd          140   0.00
  11,700  Bridgestone  Corp           47,618   0.51
   100  Chuo Spring Co Ltd           315   0.00
   800  Daikyonishikawa   Corp           684   0.01
   8,400  Denso Corp            41,714   0.44
   100  Diamond  Electric  Holdings  Co Ltd        99   0.00
   500  Exedy Corp            1,243   0.01
   100  Faltec Co Ltd            125   0.00
   600  FCC Co Ltd            1,426   0.02
   200  F-Tech Inc            160   0.00
   300  Furukawa  Battery  Co Ltd          251   0.00
   1,100  Futaba Industrial  Co Ltd          847   0.01
   100  GMB Corp             81   0.00
   500  G-Tekt Corp            873   0.01
   200  Harada Industry  Co Ltd          206   0.00
   400  H-One Co Ltd            339   0.00
   600  Ichikoh  Industries  Ltd          455   0.00
   400  Imasen Electric  Industrial           390   0.00
   3,600  JTEKT Corp            4,684   0.05
   500  Kasai Kogyo Co Ltd           430   0.00
   900  Keihin Corp            2,309   0.02
   2,300  Koito Manufacturing   Co Ltd         11,730   0.13
   400  KYB Corp             1,300   0.01
   100  Meiwa Industry  Co Ltd          116   0.00
   500  Mikuni Corp            177   0.00
   700  Mitsuba  Corp            522   0.01
   800  Musashi  Seimitsu  Industry  Co Ltd        1,206   0.01
   4,700  NGK Insulators  Ltd          8,949   0.09
   3,000  NGK Spark Plug Co Ltd          6,402   0.07
   4,100  NHK Spring Co Ltd           4,080   0.04
   1,400  Nifco Inc            4,200   0.04
   300  Nihon Plast Co Ltd           217   0.00
   100  Nippon Gear Co Ltd           40   0.00
   100  Nippon Piston Ring Co Ltd          160   0.00
   800  Nissin Kogyo Co Ltd          1,776   0.02
   2,100  NOK Corp             3,446   0.04
   800  Pacific  Industrial  Co Ltd         1,196   0.01
   600  Piolax Inc            1,272   0.01
   2,000  Press Kogyo Co Ltd           874   0.01
             39/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     自動車部品・設備:2.64%     (2019年6月30日:2.69%)     (つづき)
   200  Riken Corp             835   0.01
   500  Sanden Holdings  Corp           425   0.00
   500  Sanoh Industrial  Co Ltd          634   0.01
   100  Shindengen  Electric  Manufacturing   Co Ltd       380   0.00
   900  Showa Corp            2,045   0.02
   500  Siix Corp             762   0.01
   600  SNT Corp             269   0.00
   2,700  Stanley  Electric  Co Ltd          8,586   0.09
   100  Suminoe  Textile  Co Ltd          290   0.00
  14,100  Sumitomo  Electric  Industries  Ltd        23,293   0.25
   700  Sumitomo  Riko Co Ltd          693   0.01
   3,413  Sumitomo  Rubber Industries  Ltd        4,563   0.05
   100  TRAD Co Ltd            205   0.00
   600  Tachi-S  Co Ltd            860   0.01
   300  Taiho Kogyo Co Ltd           262   0.00
   500  TBK Co Ltd            228   0.00
   1,000  Tokai Rika Co Ltd           2,147   0.02
   700  Topre Corp            1,240   0.01
   2,200  Toyo Tire Corp           3,465   0.04
   1,200  Toyoda Gosei Co Ltd          3,294   0.03
   1,100  Toyota Boshoku  Corp          1,942   0.02
   3,100  Toyota Industries  Corp          19,623   0.21
   500  TPR Co Ltd            1,081   0.01
   900  TS Tech Co Ltd           3,083   0.03
   700  Unipres  Corp            1,079   0.01
   200  Yasunaga  Corp            244   0.00
   2,200  Yokohama  Rubber Co Ltd          4,688   0.05
   200  Yokowo Co Ltd            649   0.01
   400  Yorozu Corp            588   0.01
                  253,267   2.64
     銀行:5.78%  (2019年6月30日:5.73%)
   1,300  77 Bank Ltd            2,382   0.03
   2,300  AEON Financial  Service  Co Ltd        3,972   0.04
   100  Aichi Bank Ltd            375   0.00
   300  Akita Bank Ltd            665   0.01
   300  Aomori Bank Ltd           878   0.01
   2,200  Aozora Bank Ltd           6,360   0.07
   600  Awa Bank Ltd            1,469   0.02
   200  Bank of Iwate Ltd           577   0.01
             40/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     銀行:5.78%  (2019年6月30日:5.73%)     (つづき)
   100  Bank of Kochi Ltd           91   0.00
   1,400  Bank of Kyoto Ltd           6,580   0.07
   300  Bank of Nagoya Ltd          1,023   0.01
   300  Bank of Okinawa  Ltd          1,104   0.01
   200  Bank of Saga Ltd           350   0.00
   900  Bank of the Ryukyus  Ltd          1,081   0.01
   100  Bank of Toyama Ltd           246   0.00
  12,900  Chiba Bank Ltd           8,166   0.09
   1,100  Chiba Kogyo Bank Ltd          436   0.00
   3,200  Chugoku  Bank Ltd           3,568   0.04
   200  Chukyo Bank Ltd           445   0.00
  22,100  Concordia  Financial  Group Ltd        9,989   0.12
   650  Daishi Hokuetsu  Financial  Group Inc       1,983   0.02
   200  Daito Bank Ltd            131   0.00
   500  Ehime Bank Ltd            590   0.01
   3,800  FIDEA Holdings  Co Ltd          528   0.01
   900  First Bank of Toyama Ltd          311   0.00
   300  Fukui Bank Ltd            589   0.01
   3,236  Fukuoka  Financial  Group Inc         6,812   0.07
   400  Fukushima  Bank Ltd           111   0.00
   7,400  Gunma Bank Ltd           2,856   0.03
   9,100  Hachijuni  Bank Ltd          4,350   0.05
   5,500  Hiroshima  Bank Ltd          2,948   0.03
   400  Hokkoku  Bank Ltd           1,390   0.01
   2,500  Hokuhoku  Financial  Group Inc         2,880   0.03
   3,500  Hyakugo  Bank Ltd           1,218   0.01
   400  Hyakujushi  Bank Ltd           866   0.01
   5,400  Iyo Bank Ltd            3,348   0.04
  10,700  Japan Post Bank Co Ltd          11,234   0.13
   2,600  Jimoto Holdings  Inc           296   0.00
   500  Juroku Bank Ltd           1,285   0.01
   2,222  Kansai Mirai Financial  Group Inc        1,569   0.02
   1,600  Keiyo Bank Ltd           1,013   0.01
   100  Kita-Nippon  Bank Ltd          225   0.00
   1,300  Kiyo Bank Ltd           2,158   0.02
   6,200  Kyushu Financial  Group Inc         2,926   0.03
   200  Michinoku  Bank Ltd           299   0.00
  258,600  Mitsubishi  UFJ Financial  Group Inc       153,401   1.63
   300  Miyazaki  Bank Ltd           820   0.01
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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     銀行:5.78%  (2019年6月30日:5.73%)     (つづき)
  510,600  Mizuho Financial  Group Inc         85,933   0.92
   500  Musashino  Bank Ltd           943   0.01
   100  Nagano Bank Ltd           166   0.00
   600  Nanto Bank Ltd           1,670   0.02
   2,600  Nishi-Nippon  Financial  Holdings  Inc       2,228   0.02
   5,700  North Pacific  Bank Ltd          1,397   0.01
   700  Ogaki Kyoritsu  Bank Ltd          1,671   0.02
   200  Oita Bank Ltd            557   0.01
  41,200  Resona Holdings  Inc          19,735   0.22
   380  San ju San Financial  Group Inc         659   0.01
   2,200  San-In Godo Bank Ltd          1,474   0.02
   4,300  Senshu Ikeda Holdings  Inc          894   0.01
  12,500  Seven Bank Ltd           4,475   0.05
   800  Shiga Bank Ltd           2,230   0.02
   600  Shikoku  Bank Ltd           626   0.01
   100  Shimane  Bank Ltd           66   0.00
   100  Shimizu  Bank Ltd           218   0.00
   2,700  Shinsei  Bank Ltd           4,523   0.05
   9,300  Shizuoka  Bank Ltd           7,607   0.08
  26,000  Sumitomo  Mitsui Financial  Group Inc       104,987   1.12
   7,100  Sumitomo  Mitsui Trust Holdings  Inc       30,792   0.34
   3,800  Suruga Bank Ltd           1,892   0.02
   100  Taiko Bank Ltd            171   0.00
   1,800  Tochigi  Bank Ltd           425   0.00
   3,500  Toho Bank Ltd            956   0.01
   200  Tohoku Bank Ltd           211   0.00
   500  Tokyo Kiraboshi  Financial  Group Inc        765   0.01
   100  Tomato Bank Ltd           110   0.00
   3,000  TOMONY Holdings  Inc          1,248   0.01
   100  Tottori  Bank Ltd           139   0.00
   700  Towa Bank Ltd            610   0.01
   1,600  Tsukuba  Bank Ltd           384   0.00
   400  Yamagata  Bank Ltd           648   0.01
   4,700  Yamaguchi  Financial  Group Inc        3,497   0.04
   400  Yamanashi  Chuo Bank Ltd          468   0.00
                  540,269   5.78
             42/132



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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     飲料:1.22%  (2019年6月30日:1.32%)
   8,000  Asahi Group Holdings  Ltd         39,863   0.43
   2,750  Coca-Cola  Bottlers  Japan Holdings  Inc       7,675   0.08
   200  DyDo Group Holdings  Inc          921   0.01
   1,200  Ito En Ltd            6,576   0.07
   100  Japan Foods Co Ltd           129   0.00
   400  Key Coffee Inc            926   0.01
  16,200  Kirin Holdings  Co Ltd          38,718   0.42
   1,100  Oenon Holdings  Inc           437   0.00
   1,300  Sapporo  Holdings  Ltd          3,353   0.04
   2,600  Suntory  Beverage  &Food Ltd         11,817   0.13
   2,900  Takara Holdings  Inc          2,915   0.03
   100  Unicafe  Inc            99   0.00
   100  Yomeishu  Seizo Co Ltd          197   0.00
                  113,626   1.22
     バイオテクノロジー:0.06%     (2019年6月30日:0.18%)
   700  Eiken Chemical  Co Ltd          1,418   0.01
   300  JCR Pharmaceuticals   Co Ltd         2,658   0.03
   200  Linical  Co Ltd            225   0.00
   1,000  Takara Bio Inc           2,057   0.02
                  6,358   0.06
     建築資材:1.76%   (2019年6月30日:1.81%)
   100  A&A Material  Corp           145   0.00
   3,800  AGC Inc            14,933   0.17
   200  ASAHI YUKIZAI  CORP           357   0.00
   600  Asia Pile Holdings  Corp          364   0.00
   1,100  Bunka Shutter  Co Ltd          1,060   0.01
   800  Central  Glass Co Ltd          2,145   0.02
   400  Chofu Seisakusho  Co Ltd          986   0.01
   800  CI Takiron  Corp            591   0.01
   400  Cleanup  Corp            286   0.00
   300  Daiken Corp            596   0.01
   4,900  Daikin Industries  Ltd          75,704   0.81
   100  E'grand  Co Ltd            88   0.00
   500  Eidai Co Ltd            180   0.00
   200  Endo Lighting  Corp           145   0.00
   300  Fujimi Inc            927   0.01
   1,400  Fujitec  Co Ltd           2,491   0.03
   200  Isolite  Insulating  Products  Co Ltd        136   0.00
   500  Katitas  Co Ltd           2,408   0.03
             43/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     建築資材:1.76%   (2019年6月30日:1.81%)     (つづき)
   100  Krosaki  Harima Corp           642   0.01
   5,600  LIXIL Group Corp           10,578   0.12
   300  Meiwa Corp             184   0.00
   200  Mirai Industry  Co Ltd          425   0.00
   200  Mitani Sekisan  Co Ltd          722   0.01
   200  Nice Holdings  Inc           260   0.00
   1,100  Nichias  Corp            3,064   0.03
   500  Nichiha  Corp            1,342   0.01
   500  Nichireki  Co Ltd           680   0.01
   200  Nihon Flush Co Ltd           594   0.01
   200  Nikkato  Corp            154   0.00
   200  Nippon Aqua Co Ltd           125   0.00
   800  Nippon Concrete  Industries  Co Ltd        229   0.00
   400  Nippon Hume Corp           342   0.00
   1,800  Nippon Sheet Glass Co Ltd         1,253   0.01
   700  Nisshin  Group Holdings  Co Ltd         384   0.00
   800  Noritz Corp            1,170   0.01
   800  Okabe Co Ltd            734   0.01
   700  Rinnai Corp            5,985   0.06
   600  Sanix Inc             221   0.00
   3,600  Sanwa Holdings  Corp          4,424   0.05
   100  Sanyo Industries  Ltd          203   0.00
   700  Sekisui  Jushi Corp           1,622   0.02
   100  Shinwa Co Ltd            113   0.00
   400  Sinko Industries  Ltd          768   0.01
   700  Sumitomo  Osaka Cement Co Ltd         3,343   0.04
   2,400  Taiheiyo  Cement Corp          7,716   0.08
   800  Takara Standard  Co Ltd          1,578   0.02
   1,000  Toli Corp             320   0.00
   2,700  TOTO Ltd            12,527   0.14
   100  Toyo Shutter  Co Ltd           71   0.00
   100  Wood One Co Ltd           129   0.00
                  165,444   1.76
     化学:4.04%  (2019年6月30日:4.23%)
   1,700  ADEKA Corp            2,815   0.03
   100  Agro-Kanesho  Co Ltd           167   0.00
   1,100  Aica Kogyo Co Ltd           3,988   0.04
   3,100  Air Water Inc           4,960   0.05
   400  Arakawa  Chemical  Industries  Ltd        658   0.01
             44/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     化学:4.04%  (2019年6月30日:4.23%)     (つづき)
   600  Arisawa  Manufacturing   Co Ltd         607   0.01
  24,700  Asahi Kasei Corp           30,479   0.33
   400  Carlit Holdings  Co Ltd          254   0.00
   1,100  Chugoku  Marine Paints Ltd         1,150   0.01
   400  Dai Nippon Toryo Co Ltd          471   0.00
   5,100  Daicel Corp            5,350   0.06
   400  Daiichi  Kigenso  Kagaku-Kogyo  Co Ltd        362   0.00
   300  Dainichiseika   Color &Chemicals  Manufacturing   Co Ltd    951   0.01
   1,400  Denka Co Ltd            4,578   0.05
   1,600  DIC Corp             4,856   0.05
   100  DKS Co Ltd            441   0.00
   500  Fujikura  Kasei Co Ltd          295   0.00
   400  Fuso Chemical  Co Ltd          1,294   0.01
   100  Gun-Ei Chemical  Industry  Co Ltd        259   0.00
   300  Harima Chemicals  Group Inc         361   0.00
   1,700  Hitachi  Chemical  Co Ltd          7,778   0.08
   100  Hodogaya  Chemical  Co Ltd          423   0.00
   400  Hokko Chemical  Industry  Co Ltd         228   0.00
   700  Ishihara  Sangyo Kaisha Ltd         732   0.01
   500  Iwaki &Co Ltd            230   0.00
   100  Japan Pure Chemical  Co Ltd         267   0.00
   500  JCU Corp             1,620   0.02
   3,500  JSR Corp             7,042   0.07
   1,000  Kaneka Corp            3,520   0.04
   4,200  Kansai Paint Co Ltd          11,243   0.12
   900  Kanto Denka Kogyo Co Ltd          923   0.01
   100  Katakura  &Co-op Agri Corp          121   0.00
   200  KeePer Technical  Laboratory  Co Ltd        280   0.00
   600  KH Neochem  Co Ltd           1,402   0.01
   600  Koatsu Gas Kogyo Co Ltd          533   0.01
   600  Konishi  Co Ltd            930   0.01
   1,656  Kumiai Chemical  Industry  Co Ltd        1,661   0.02
   5,900  Kuraray  Co Ltd           7,853   0.08
   900  Lintec Corp            2,200   0.02
   300  MEC Co Ltd            454   0.00
  25,000  Mitsubishi  Chemical  Holdings  Corp        20,437   0.23
   3,500  Mitsubishi  Gas Chemical  Co Inc        5,859   0.06
   3,400  Mitsui Chemicals  Inc          9,112   0.10
   200  MORESCO  Corp            293   0.00
             45/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     化学:4.04%  (2019年6月30日:4.23%)     (つづき)
   200  Moriroku  Holdings  Co Ltd          477   0.01
   700  New Japan Chemical  Co Ltd          144   0.00
   100  Nicca Chemical  Co Ltd          91   0.00
   700  Nihon Nohyaku  Co Ltd          407   0.00
   1,900  Nihon Parkerizing  Co Ltd         2,234   0.02
   300  Nihon Tokushu  Toryo Co Ltd         453   0.00
   100  Nippon Carbide  Industries  Co Inc        150   0.00
   200  Nippon Carbon Co Ltd          821   0.01
   100  Nippon Chemical  Industrial  Co Ltd        316   0.00
   300  Nippon Fine Chemical  Co Ltd         388   0.00
   2,300  Nippon Kayaku Co Ltd          3,117   0.03
   3,100  Nippon Paint Holdings  Co Ltd        17,483   0.19
   600  Nippon Shokubai  Co Ltd          4,074   0.04
   500  Nippon Soda Co Ltd          1,483   0.02
   2,100  Nissan Chemical  Corp          9,650   0.10
   2,600  Nitto Denko Corp           16,068   0.17
   1,400  NOF Corp             5,110   0.05
   200  Okura Industrial  Co Ltd          401   0.00
   400  Osaka Organic  Chemical  Industry  Ltd        641   0.01
   400  Osaka Soda Co Ltd           1,260   0.01
   100  Rasa Industries  Ltd           157   0.00
   900  Riken Technos  Corp           484   0.01
   200  Sakai Chemical  Industry  Co Ltd         501   0.01
   800  Sakata INX Corp            950   0.01
   200  Sanyo Chemical  Industries  Ltd        1,084   0.01
   200  Seiko PMC Corp            201   0.00
   600  Shikoku  Chemicals  Corp          828   0.01
   6,400  Shin-Etsu  Chemical  Co Ltd         77,184   0.83
   300  Shinto Paint Co Ltd           68   0.00
   2,700  Showa Denko            7,827   0.08
   200  Stella Chemifa  Corp           644   0.01
   600  Sumitomo  Bakelite  Co Ltd         2,469   0.03
  27,400  Sumitomo  Chemical  Co Ltd         13,645   0.14
   200  Sumitomo  Seika Chemicals  Co Ltd        709   0.01
   500  THasegawa  Co Ltd           1,066   0.01
   300  T&K Toka Co Ltd           305   0.00
   300  Taiyo Holdings  Co Ltd          1,337   0.01
   3,600  Taiyo Nippon Sanso Corp          8,741   0.09
   200  Takasago  International   Corp         510   0.01
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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     化学:4.04%  (2019年6月30日:4.23%)     (つづき)
   100  Taki Chemical  Co Ltd          468   0.00
   300  Tayca Corp             581   0.01
   2,300  Toagosei  Co Ltd           2,921   0.03
   100  Toda Kogyo Corp            213   0.00
   100  Toho Acetylene  Co Ltd          129   0.00
   4,000  Tokai Carbon Co Ltd          4,380   0.05
   1,100  Tokuyama  Corp            3,149   0.03
  27,000  Toray Industries  Inc          20,010   0.21
   5,800  Tosoh Corp            9,831   0.10
   800  Toyo Ink SC Holdings  Co Ltd         2,134   0.02
   100  Tri Chemical  Laboratories  Inc         856   0.01
   1,900  Ube Industries  Ltd          4,520   0.05
   400  Yuki Gosei Kogyo Co Ltd          117   0.00
   200  Yushiro  Chemical  Industry  Co Ltd        291   0.00
   3,400  Zeon Corp            4,644   0.05
                  387,159   4.04
     石炭:0.00%  (2019年6月30日:0.00%)
   200  Mitsui Matsushima  Holdings  Co Ltd        243   0.00
   1,100  Sumiseki  Holdings  Inc          168   0.00
                  411   0.00
     商業サービス:2.79%    (2019年6月30日:2.61%)
   400  Aeon Delight  Co Ltd          1,570   0.02
   340  Altech Corp            669   0.01
   100  Artner Co Ltd            80   0.00
   200  Asante Inc            407   0.00
   100  Atled Corp             177   0.00
   100  Atrae Inc             376   0.00
   1,000  Benefit  One Inc           2,261   0.02
   1,200  Benesse  Holdings  Inc          3,449   0.04
   400  BeNEXT Group Inc           509   0.01
   200  Business  Breakthrough  Inc          69   0.00
   100  Career Design Center Co Ltd         136   0.00
   100  CareerIndex  Inc            42   0.00
   100  Careerlink  Co Ltd           62   0.00
   200  Central  Security  Patrols  Co Ltd        1,256   0.01
   200  Creek &River Co Ltd          226   0.00
   300  CTI Engineering  Co Ltd          678   0.01
   5,000  Dai Nippon Printing  Co Ltd         14,800   0.17
   100  Daiohs Corp            137   0.00
             47/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     商業サービス:2.79%    (2019年6月30日:2.61%)     (つづき)
   180  EF-ON INC             135   0.00
   100  ERI Holdings  Co Ltd           78   0.00
   100  ESCRIT Inc             78   0.00
   400  FULLCAST  Holdings  Co Ltd          996   0.01
   750  Funai Soken Holdings  Inc         1,861   0.02
   500  Future Corp            908   0.01
   100  Gakken Holdings  Co Ltd          778   0.01
   100  Gakkyusha  Co Ltd           141   0.00
   100  Gakujo Co Ltd            230   0.00
   700  Geo Holdings  Corp           944   0.01
   100  Global Kids Co Corp           75   0.00
   600  GMO Payment  Gateway  Inc          4,488   0.05
   200  Grace Technology  Inc          560   0.01
   100  Hito Communications   Holdings  Inc        152   0.00
   200  IKKInc             147   0.00
   200  IBJ Inc             248   0.00
   100  Ifis Japan Ltd            75   0.00
   250  Insource  Co Ltd           884   0.01
   500  Intage Holdings  Inc           467   0.00
   100  Interworks  Inc            54   0.00
   200  Inui Global Logistics  Co Ltd         238   0.00
   100  IR Japan Holdings  Ltd          486   0.01
   100  I'rom Group Co Ltd           151   0.00
   300  JAC Recruitment  Co Ltd          583   0.01
   300  Japan Best Rescue System Co Ltd        340   0.00
   1,100  JP-Holdings  Inc           347   0.00
   600  Kanamoto  Co Ltd           1,693   0.02
   300  Kosaido  Co Ltd            245   0.00
   100  Kyodo Printing  Co Ltd          297   0.00
   600  Kyoritsu  Printing  Co Ltd          101   0.00
   100  Legs Co Ltd            166   0.00
   200  Like Co Ltd            313   0.00
   100  LIKE Kids Inc            82   0.00
   800  Link And Motivation  Inc          509   0.01
   100  Litalico  Inc            234   0.00
   200  M&A Capital  Partners  Co Ltd         886   0.01
   100  Mainichi  Comnet Co Ltd          92   0.00
   300  Mamezou  Holdings  Co Ltd          442   0.00
   100  Matching  Service  Japan Co Ltd         151   0.00
             48/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     商業サービス:2.79%    (2019年6月30日:2.61%)     (つづき)
   400  Meiko Network  Japan Co Ltd         413   0.00
   100  Nakamoto  Packs Co Ltd          162   0.00
   100  Nexyz Group Corp           179   0.00
   500  NichiiGakkan  Co Ltd           827   0.01
   2,700  Nihon M&A Center Inc          10,165   0.12
   400  Nippon Air Conditioning  Services  Co Ltd       341   0.00
   100  Nippon Dry-Chemical  Co Ltd         170   0.00
   400  Nippon Kanzai Co Ltd          790   0.01
   4,100  Nippon Parking  Development  Co Ltd        636   0.01
   400  Nishio Rent All Co Ltd          1,246   0.01
   300  Nissin Corp            571   0.01
   300  Nisso Corp             336   0.00
   100  NJS Co Ltd            181   0.00
   1,600  Nomura Co Ltd           2,328   0.02
   300  Ohba Co Ltd            265   0.00
   2,100  Outsourcing  Inc           2,432   0.03
   100  Paraca Inc            211   0.00
   2,000  Park24 Co Ltd           5,338   0.06
   100  Pasco Corp             199   0.00
   500  Pasona Group Inc           798   0.01
   3,600  Persol Holdings  Co Ltd          7,384   0.08
   100  Phyz Holdings  Inc           60   0.00
   100  PIA Corp             479   0.01
   1,400  Prestige  International   Inc         1,386   0.01
   300  Pronexus  Inc            386   0.00
   200  Quick Co Ltd            333   0.00
   200  Raksul Inc            751   0.01
  26,100  Recruit  Holdings  Co Ltd         106,983   1.14
   1,700  Riso Kyoiku Co Ltd           656   0.01
   100  San Holdings  Inc           139   0.00
   100  Sanki Service  Corp           108   0.00
   3,900  Secom Co Ltd           38,130   0.40
   400  Shin Nippon Biomedical  Laboratories  Ltd       252   0.00
   200  Shingakukai  Holdings  Co Ltd         106   0.00
   100  Shuei Yobiko Co Ltd           46   0.00
   300  SIGMAXYZ  Inc            620   0.01
   1,400  Sohgo Security  Services  Co Ltd        8,288   0.09
   700  S-Pool Inc            592   0.01
   100  Sprix Ltd             115   0.00
             49/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     商業サービス:2.79%    (2019年6月30日:2.61%)     (つづき)
   100  Step Co Ltd            158   0.00
   100  Strike Co Ltd            550   0.01
   200  Tac Co Ltd             44   0.00
   400  Takamiya  Co Ltd           281   0.00
   200  Takara &Co Ltd           346   0.00
   200  Take And Give Needs Co Ltd         250   0.00
   100  Tanabe Consulting  Co Ltd          131   0.00
   700  Tanseisha  Co Ltd           925   0.01
   200  Tear Corp             119   0.00
   700  TechnoPro  Holdings  Inc          5,355   0.06
   300  TKC Corp             1,563   0.02
   100  Tokyo Individualized   Educational  Institute  Inc      71   0.00
   800  Toppan Forms Co Ltd           981   0.01
   5,420  Toppan Printing  Co Ltd          12,255   0.13
   300  Tsukada  Global Holdings  Inc         179   0.00
   100  TSUNAGU  GROUP HOLDINGS  Inc          86   0.00
   100  Waseda Academy  Co Ltd          103   0.00
   100  Watabe Wedding  Corp           57   0.00
   200  WDB Holdings  Co Ltd           542   0.01
   100  Weathernews  Inc           351   0.00
   200  Will Group Inc            250   0.00
   100  World Holdings  Co Ltd          194   0.00
   200  YAMADA Consulting  Group Co Ltd         324   0.00
                  267,076   2.79
     コンピューター:1.69%    (2019年6月30日:1.64%)
   100  Abist Co Ltd            263   0.00
   100  Ad-sol Nissin Corp           231   0.00
   200  AGS Corp             167   0.00
   200  Asteria  Corp            124   0.00
   200  Avant Corp             209   0.00
   200  BayCurrent  Consulting  Inc         1,116   0.01
   600  Bell System24  Holdings  Inc         1,032   0.01
   100  BrainPad  Inc            555   0.01
   1,900  Broadleaf  Co Ltd           1,267   0.01
   200  CAC Holdings  Corp           314   0.00
   100  Change Inc            291   0.00
   200  Cube System Inc           159   0.00
   200  Digital  Hearts Holdings  Co Ltd         201   0.00
   800  DTS Corp             2,037   0.02
             50/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     コンピューター:1.69%    (2019年6月30日:1.64%)    (つづき)
   400  Elecom Co Ltd           1,768   0.02
   100  Encourage  Technologies  Co Ltd         92   0.00
   500  Escrow Agent Japan Inc          111   0.00
   200  Focus Systems  Corp           191   0.00
   3,700  Fujitsu  Ltd            37,999   0.40
   100  GMO Cloud             255   0.00
   100  ID Holdings  Corp           152   0.00
   200  I'll Inc             398   0.00
   400  Ines Corp             547   0.01
   200  I-Net Corp             303   0.00
   400  Infocom  Corp            1,074   0.01
   200  Information  Services  International-Dentsu    Ltd      866   0.01
   100  Intelligent  Wave Inc           80   0.00
   400  Itfor Inc             364   0.00
   1,700  Itochu Techno-Solutions   Corp         5,228   0.06
   400  Japan Cash Machine  Co Ltd          360   0.00
   300  JBCC Holdings  Inc           563   0.01
   300  Medical  Data Vision Co Ltd         265   0.00
   100  Melco Holdings  Inc           311   0.00
   200  Mitsubishi  Research  Institute  Inc        865   0.01
   4,600  NEC Corp            20,792   0.22
   400  NEC Networks  &System Integration  Corp       1,548   0.02
   1,400  NET One Systems  Co Ltd          3,916   0.04
   1,200  Nihon Unisys Ltd           4,110   0.04
   6,300  Nomura Research  Institute  Ltd        14,729   0.17
   100  Nomura System Corp Co Ltd          58   0.00
   600  NS Solutions  Corp           2,160   0.02
   9,900  NTT Data Corp           14,523   0.16
   1,300  Obic Co Ltd            19,187   0.21
   100  Oro Co Ltd            383   0.00
   2,000  Otsuka Corp            8,750   0.09
   600  PC Depot Corp            333   0.00
   500  Poletowin  Pitcrew  Holdings  Inc         487   0.01
   200  Roland DG Corp            436   0.00
   100  SB Technology  Corp           202   0.00
   300  Scala Inc             235   0.00
   900  SCSK Corp            5,103   0.05
   100  SERAKU Co Ltd            88   0.00
   100  SHIFT Inc             798   0.01
             51/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     コンピューター:1.69%    (2019年6月30日:1.64%)     (つづき)
   100  Signpost  Corp            208   0.00
   100  Soliton  Systems            129   0.00
   200  SRA Holdings             538   0.01
   100  Startia  Holdings  Inc           76   0.00
   1,300  Systena  Corp            2,309   0.02
   300  Teac Corp             64   0.00
   100  Toukei Computer  Co Ltd          355   0.00
   400  UT Group Co Ltd           1,316   0.01
   2,700  Wacom Co Ltd            1,202   0.01
   300  Wellnet  Corp            223   0.00
   300  Zuken Inc             747   0.01
                  164,763   1.69
     化粧品・パーソナルケア:2.34%      (2019年6月30日:2.50%)
   100  Adjuvant  Cosme Japan Ltd          97   0.00
   400  Artnature  Inc            334   0.00
   100  C'BON COSMETICS  Co Ltd          248   0.00
   266  Cota Co Ltd            414   0.00
   300  Earth Corp            1,710   0.02
   1,500  Fancl Corp            4,368   0.05
   9,100  Kao Corp            82,128   0.88
   700  Kose Corp            11,199   0.13
   5,000  Lion Corp            10,625   0.12
   900  Mandom Corp            2,700   0.03
   500  Milbon Co Ltd           3,100   0.03
   400  Noevir Holdings  Co Ltd          2,340   0.02
   2,300  Pigeon Corp            9,235   0.10
   1,600  Pola Orbis Holdings  Inc          4,182   0.04
   7,600  Shiseido  Co Ltd           59,143   0.62
   200  ST Corp             345   0.00
   7,300  Unicharm  Corp           27,009   0.30
   600  YA-MAN Ltd            440   0.00
                  219,617   2.34
     流通・卸売:3.64%   (2019年6月30日:3.47%)
   600  Advan Co Ltd            750   0.01
   500  Ai Holdings  Corp           974   0.01
   400  Alconix  Corp            576   0.01
   300  Altech Co Ltd            70   0.00
   300  Arata Corp            1,359   0.01
   200  BP Castrol             303   0.00
             52/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     流通・卸売:3.64%   (2019年6月30日:3.47%)     (つづき)
   200  Chori Co Ltd            443   0.00
   400  CTS Co Ltd            311   0.00
   300  Daiwabo  Holdings  Co Ltd          2,019   0.02
   400  Doshisha  Co Ltd           724   0.01
   200  Dvx Inc             178   0.00
   100  Echo Trading  Co Ltd           56   0.00
   400  Elematec  Corp            462   0.00
   100  Fuji Kosan Co Ltd           70   0.00
   300  Gecoss Corp            333   0.00
   400  Glosel Co Ltd            181   0.00
   100  GSI Creos Corp            132   0.00
   200  Hakuto Co Ltd            272   0.00
   300  Happinet  Corp            423   0.00
   110  Hashimoto  Sogyo Holdings  Co Ltd        215   0.00
   800  Inabata  &Co Ltd           1,311   0.01
   200  Innotech  Corp            225   0.00
   100  Ishihara  Chemical  Co Ltd          203   0.00
  26,300  ITOCHU Corp            66,656   0.71
   800  Itochu Enex Co Ltd           738   0.01
   100  Itochu-Shokuhin   Co Ltd          523   0.01
   200  Japan Pulp &Paper Co Ltd          840   0.01
   400  JK Holdings  Co Ltd           256   0.00
   100  JUTEC Holdings  Corp           114   0.00
   500  Kamei Corp             674   0.01
   1,400  Kanematsu  Corp           2,062   0.02
   200  Kanematsu  Electronics  Ltd          731   0.01
   100  Kitakei  Co Ltd            93   0.00
   300  Kitazawa  Sangyo Co Ltd          81   0.00
   200  Kobayashi  Metals Ltd           58   0.00
   200  Kohsoku  Corp            262   0.00
   800  Kokusai  Pulp &Paper Co Ltd         239   0.00
   300  Kondotec  Inc            343   0.00
   200  Kuwazawa  Trading  Co Ltd          127   0.00
  39,000  Marubeni  Corp           31,613   0.33
   100  Maruka Corp            233   0.00
   300  Matsuda  Sangyo Co Ltd          486   0.01
   200  Medius Holdings  Co Ltd          168   0.00
   100  Meiji Electric  Industries  Co Ltd        165   0.00
   300  Mimasu Semiconductor   Industry  Co Ltd       660   0.01
             53/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     流通・卸売:3.64%   (2019年6月30日:3.47%)     (つづき)
   100  Mitachi  Co Ltd            78   0.00
   500  Mitani Sangyo Co Ltd          172   0.00
  26,300  Mitsubishi  Corp           76,269   0.82
  33,000  Mitsui &Co Ltd           64,217   0.69
   600  Mitsuuroko  Group Holdings  Co Ltd        776   0.01
   300  Morito Co Ltd            235   0.00
   2,100  Nagase &Co Ltd           3,423   0.04
   200  Nakayamafuku  Co Ltd           110   0.00
   100  Nanyo Corp             191   0.00
   600  Nippon Gas Co Ltd           2,103   0.02
   100  Ochi Holdings  Co Ltd          148   0.00
   200  Ohashi Technica  Inc           300   0.00
   100  Oomitsu  Co Ltd            66   0.00
   100  Ozu Corp             178   0.00
   600  Paltac Corporation            3,144   0.03
   200  Rasa Corp             196   0.00
   300  Ryoden Corp            498   0.01
   400  Ryoyo Electro  Corp           812   0.01
   800  Sala Corp             511   0.01
   900  San-Ai Oil Co Ltd           1,075   0.01
   1,000  Sangetsu  Corp            2,066   0.02
   600  Sankyo Seiko Co Ltd           359   0.00
   200  Sanyo Trading  Co Ltd          529   0.01
   300  Satori Electric  Co Ltd          288   0.00
   200  Seika Corp             270   0.00
   200  Shimojima  Co Ltd           238   0.00
   200  Shinwa Co Ltd            477   0.01
   100  Shoko Co Ltd            73   0.00
   100  SK Japan Co Ltd            46   0.00
   400  Soda Nikka Co Ltd           258   0.00
  20,700  Sojitz Corp            7,286   0.08
   100  SPK Corp             293   0.00
   200  Sugimoto  &Co Ltd           420   0.00
  23,700  Sumitomo  Corp           38,489   0.42
   300  Tachibana  Eletech  Co Ltd          559   0.01
   100  Taiheiyo  Kouhatsu  Inc          82   0.00
   100  Takakita  Co Ltd            65   0.00
   200  Takasho  Co Ltd            104   0.00
   100  TAKEBISHI  CORP            151   0.00
             54/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     流通・卸売:3.64%   (2019年6月30日:3.47%)     (つづき)
   100  Takihyo  Co Ltd            187   0.00
   100  Tanaka Co Ltd            73   0.00
   300  Tokyo Sangyo Co Ltd           186   0.00
   200  Tomoe Engineering  Co Ltd          455   0.00
   100  Totech Corp            264   0.00
   4,200  Toyota Tsusho Corp          16,211   0.18
   800  Trusco Nakayama  Corp          2,242   0.02
   100  Tsubakimoto  Kogyo Co Ltd          430   0.00
   100  Tsukamoto  Corp Co Ltd          112   0.00
   800  Wakita &Co Ltd           894   0.01
   400  Yondoshi  Holdings  Inc          1,020   0.01
   300  Yuasa Trading  Co Ltd          1,106   0.01
   100  Zaoh Co Ltd            149   0.00
                  348,596   3.64
     各種金融サービス:1.96%     (2019年6月30日:1.84%)
   7,600  Acom Co Ltd            3,777   0.04
   5,700  Aiful Corp            1,448   0.02
   700  Aizawa Securities  Co Ltd          500   0.01
   1,900  Aplus Financial  Co Ltd          167   0.00
   600  Aruhi Corp            1,349   0.01
   200  Asax Co Ltd            140   0.00
   100  Casa Inc             141   0.00
   2,600  Credit Saison Co Ltd          4,943   0.05
  30,200  Daiwa Securities  Group Inc         16,701   0.18
   200  DSB Co Ltd            135   0.00
   400  eGuarantee  Inc            503   0.01
   100  Entrust  Inc            74   0.00
   1,200  Financial  Products  Group Co Ltd        1,264   0.01
   100  First Brothers  Co Ltd          137   0.00
   400  Fuyo General  Lease Co Ltd         2,948   0.03
   400  GCA Corp             401   0.00
   900  Hitachi  Capital  Corp          2,591   0.03
   400  Ichinen  Holdings  Co Ltd          642   0.01
   700  Ichiyoshi  Securities  Co Ltd         451   0.00
   400  IwaiCosmo  Holdings  Inc          522   0.01
   400  Jaccs Co Ltd            1,120   0.01
  10,800  Japan Exchange  Group Inc         20,844   0.22
   1,700  Japan Securities  Finance  Co Ltd        887   0.01
   100  J-Lease  Co Ltd            33   0.00
             55/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     各種金融サービス:1.96%     (2019年6月30日:1.84%)     (つづき)
   3,500  Kenedix  Inc            1,992   0.02
   100  Kobayashi  Yoko Co Ltd          26   0.00
   100  Kosei Securities  Co Ltd          62   0.00
   500  Kyokuto  Securities  Co Ltd          372   0.00
   200  Kyushu Leasing  Service  Co Ltd         118   0.00
   1,100  Marusan  Securities  Co Ltd          537   0.01
   2,100  Matsui Securities  Co Ltd         1,819   0.02
  19,500  Mebuki Financial  Group Inc         5,460   0.06
   200  Mercuria  Investment  Co Ltd         151   0.00
   1,100  Mito Securities  Co Ltd          244   0.00
   9,500  Mitsubishi  UFJ Lease &Finance  Co Ltd       6,707   0.07
   600  Mizuho Leasing  Co Ltd          2,055   0.02
   2,800  Monex Group Inc           750   0.01
   100  Mortgage  Service  Japan Ltd         172   0.00
   100  NEC Capital  Solutions  Ltd          250   0.00
  66,100  Nomura Holdings  Inc          37,241   0.39
   3,300  Okasan Securities  Group Inc         1,297   0.01
  10,200  Orient Corp            1,683   0.02
  23,500  ORIX Corp            42,558   0.46
   200  Premium  Group Co Ltd          473   0.00
   300  Ricoh Leasing  Co Ltd          1,238   0.01
   4,200  SBI Holdings  Inc           9,723   0.10
   1,300  Sparx Group Co Ltd           326   0.00
   4,300  Tokai Tokyo Financial  Holdings  Inc       1,406   0.01
   800  Tokyo Century  Corp           4,680   0.05
   1,400  Toyo Securities  Co Ltd          210   0.00
   1,000  Zenkoku  Hosho Co Ltd          4,650   0.05
                  187,918   1.96
     電気:1.02%  (2019年6月30日:1.12%)
  11,700  Chubu Electric  Power Co Inc         18,035   0.20
   5,300  Chugoku  Electric  Power Co Inc        7,579   0.08
   3,000  Electric  Power Development  Co Ltd        7,941   0.08
   600  eRex Co Ltd            1,093   0.01
   3,600  Hokkaido  Electric  Power Co Inc        1,908   0.02
   3,500  Hokuriku  Electric  Power Co         2,786   0.03
  14,400  Kansai Electric  Power Co Inc        18,208   0.20
   7,900  Kyushu Electric  Power Co Inc         7,466   0.08
   775  Okinawa  Electric  Power Co Inc        1,587   0.02
   3,400  Shikoku  Electric  Power Co Inc        3,665   0.04
             56/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     電気:1.02%  (2019年6月30日:1.12%)     (つづき)
   9,500  Tohoku Electric  Power Co Inc        10,279   0.11
  30,400  Tokyo Electric  Power Co Holdings  Inc       14,197   0.15
                  94,744   1.02
     電気部品・設備:0.46%    (2019年6月30日:0.41%)
   4,700  Brother  Industries  Ltd          10,674   0.12
   100  Canare Electric  Co Ltd          184   0.00
   3,400  Casio Computer  Co Ltd          7,449   0.08
   100  Enomoto  Co Ltd            147   0.00
   4,500  Fujikura  Ltd            2,034   0.02
   400  Funai Electric  Co Ltd          283   0.00
   1,200  Furukawa  Electric  Co Ltd         3,384   0.04
   1,300  GS Yuasa Corp            3,075   0.03
   100  Hirakawa  Hewtech  Corp          161   0.00
   200  Icom Inc             544   0.01
   100  Ikegami  Tsushinki  Co Ltd          108   0.00
   100  Iwasaki  Electric  Co Ltd          148   0.00
   900  Kyosan Electric  Manufacturing   Co Ltd       563   0.01
   100  Lecip Holdings  Corp           67   0.00
   1,000  Mabuchi  Motor Co Ltd          4,150   0.04
   600  Nichia Steel Works Ltd          208   0.00
   100  Nihon Trim Co Ltd           472   0.00
   100  Nippon Seisen Co Ltd          330   0.00
   1,000  Nippon Signal Company  Ltd         1,461   0.02
   900  Nissin Electric  Co Ltd          1,220   0.01
   200  Seiwa Electric  Manufacturing   Co Ltd        117   0.00
   500  Sinfonia  Technology  Co Ltd         691   0.01
   200  Suncall  Corp            114   0.00
   400  SWCC Showa Holdings  Co Ltd         598   0.01
   800  Tatsuta  Electric  Wire and Cable Co Ltd       485   0.01
   300  Tokyo Rope Manufacturing   Co Ltd        390   0.00
   2,200  Ushio Inc            3,573   0.04
   600  W-Scope  Corp            614   0.01
                  43,244   0.46
     電子機器:4.81%   (2019年6月30日:4.41%)
   400  A&D Co Ltd            426   0.00
   3,444  Alps Alpine Co Ltd          8,582   0.09
   2,500  Anritsu  Corp            5,420   0.06
   2,400  Azbil Corp            7,404   0.08
   100  Chino Corp             144   0.00
             57/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     電子機器:4.81%   (2019年6月30日:4.41%)     (つづき)
   200  Chiyoda  Integre  Co Ltd          458   0.00
   900  CMK Corp             607   0.01
   500  Cosel Co Ltd            590   0.01
   100  Dai-ichi  Seiko Co Ltd          264   0.00
   100  Daishinku  Corp            176   0.00
   1,000  Dexerials  Corp           1,103   0.01
   200  DKK-Toa  Corp            209   0.00
   300  Eizo Corp            1,169   0.01
   300  ESPEC Corp             675   0.01
   100  Excel Co Ltd            159   0.00
   1,000  Fujitsu  General  Ltd          2,459   0.03
   500  Furuno Electric  Co Ltd          676   0.01
   600  Futaba Corp            814   0.01
   100  Hagiwara  Electric  Holdings  Co Ltd        284   0.00
   300  Helios Techno Holding  Co Ltd         138   0.00
   200  Hioki EE Corp            760   0.01
   660  Hirose Electric  Co Ltd          9,260   0.10
   1,300  Hitachi  High-Technologies   Corp        10,062   0.11
   300  Hochiki  Corp            528   0.01
   100  Hokuriku  Electric  Industry  Co Ltd        121   0.00
   300  Honda Tsushin  Kogyo Co Ltd         166   0.00
   800  Horiba Ltd            5,864   0.06
   1,100  Hosiden  Corp            1,525   0.02
   7,600  Hoya Corp            79,419   0.85
   2,300  Ibiden Co Ltd           5,992   0.06
   500  Idec Corp            1,131   0.01
   1,100  Inaba Denki Sangyo Co Ltd         3,058   0.03
   300  Iriso Electronics  Co Ltd         1,452   0.02
   900  Japan Aviation  Electronics  Industry  Ltd       1,996   0.02
   100  Japan Electronic  Materials  Corp         105   0.00
   800  Jeol Ltd            2,660   0.03
   400  Kaga Electronics  Co Ltd          1,009   0.01
   300  Kanaden  Corp            410   0.00
   600  Koa Corp             820   0.01
   100  Kubotek  Corp            39   0.00
   5,400  Kyocera  Corp            40,391   0.44
   100  Kyoei Sangyo Co Ltd           150   0.00
   100  Kyokuto  Boeki Kaisha Ltd          218   0.00
   400  Kyowa Electronic  Instruments  Co Ltd        179   0.00
             58/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     電子機器:4.81%   (2019年6月30日:4.41%)     (つづき)
   900  Macnica  Fuji Electronics  Holdings  Inc       1,691   0.02
   300  Marubun  Corp            193   0.00
   200  Marumae  Co Ltd            208   0.00
   100  Maruwa Co Ltd            849   0.01
   7,100  Minebea  Mitsumi  Inc          16,167   0.17
  11,200  Murata Manufacturing   Co Ltd         75,554   0.81
   100  Mutoh Holdings  Co Ltd          173   0.00
   300  Nagano Keiki Co Ltd           276   0.00
   1,300  Nichicon  Corp            1,485   0.02
   300  Nichiden  Corp            626   0.01
   4,600  Nidec Corp            69,022   0.74
   400  Nihon Dempa Kogyo Co Ltd          212   0.00
   400  Nippon Ceramic  Co Ltd          1,086   0.01
   1,500  Nippon Electric  Glass Co Ltd         3,662   0.04
   800  Nissha Co Ltd            897   0.01
   600  Nitto Kogyo Corp           1,525   0.02
   500  Nohmi Bosai Ltd           1,229   0.01
   300  Okaya Electric  Industries  Co Ltd        116   0.00
   3,400  Omron Corp            21,827   0.24
   100  ONO Sokki Co Ltd           55   0.00
   600  Optex Group Co Ltd           993   0.01
   700  Osaki Electric  Co Ltd          483   0.01
   400  Oval Corp             99   0.00
   400  Restar Holdings  Corp           812   0.01
   300  Riken Keiki Co Ltd           710   0.01
   200  Sanshin  Electronics  Co Ltd         358   0.00
   200  Sanyo Denki Co Ltd          1,086   0.01
   700  SCREEN Holdings  Co Ltd          5,243   0.06
   100  Seiko Electric  Co Ltd          89   0.00
   100  Senshu Electric  Co Ltd          343   0.00
   600  Shinko Shoji Co Ltd           532   0.01
   100  SMK Corp             296   0.00
   900  Sodick Co Ltd            877   0.01
   200  Soshin Electric  Co Ltd          98   0.00
   600  Star Micronics  Co Ltd          945   0.01
   300  Sumida Corp            386   0.00
   300  Sun-Wa Technos  Corp           341   0.00
   100  Suzuden  Corp            149   0.00
   200  Suzuki Co Ltd            165   0.00
             59/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     電子機器:4.81%   (2019年6月30日:4.41%)     (つづき)
   1,700  Taiyo Yuden Co Ltd          5,704   0.06
   200  Takachiho  Koheki Co Ltd          229   0.00
   200  Takaoka  Toko Co Ltd           240   0.00
   1,300  Tamura Corp            930   0.01
   1,800  TDK Corp            22,301   0.25
   200  Teikoku  Tsushin  Kogyo Co Ltd         247   0.00
   100  Tokyo Electron  Device Ltd          273   0.00
   700  Tokyo Seimitsu  Co Ltd          2,982   0.03
   200  Torex Semiconductor   Ltd          328   0.00
   100  Totoku Electric  Co Ltd          232   0.00
   400  Toyo Corp             542   0.01
   100  Ubicom Holdings  Inc           123   0.00
   200  UMC Electronics  Co Ltd          90   0.00
   300  Yamaichi  Electronics  Co Ltd         514   0.01
   3,500  Yokogawa  Electric  Corp          6,752   0.07
                  451,417   4.81
     代替エネルギー源:0.01%     (2019年6月30日:0.00%)
   600  RENOVA Inc            709   0.01
                  709   0.01
     エンジニアリング・建設:1.75%      (2019年6月30日:1.77%)
   100  Asahi Kogyosha  Co Ltd          350   0.00
   100  Besterra  Co Ltd           127   0.00
   600  Br Holdings  Corp           296   0.00
   200  C. E. Management  Integrated  Laboratory  Co Ltd      90   0.00
   100  Chodai Co Ltd            131   0.00
   500  Chudenko  Corp            1,266   0.01
   1,807  COMSYS Holdings  Corp          5,665   0.06
   300  Dai-Dan  Co Ltd            844   0.01
   300  Daiho Corp             864   0.01
   100  Dai-Ichi  Cutter Kogyo           182   0.00
   100  EJ Holdings  Inc           172   0.00
   100  EPCO Co Ltd            145   0.00
   320  Fudo Tetra Corp            551   0.01
   200  Fuji PS Corp            120   0.00
   100  Fukuda Corp            492   0.01
   3,100  Hazama Ando Corp           2,951   0.03
   400  Hibiya Engineering  Ltd          795   0.01
   200  Hokuriku  Electrical  Construction  Co Ltd       212   0.00
   100  Jalux Inc             248   0.00
             60/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     エンジニアリング・建設:1.75%      (2019年6月30日:1.77%)     (つづき)
   1,200  Japan Airport  Terminal  Co Ltd        7,308   0.08
   400  Japan Foundation  Engineering  Co Ltd        164   0.00
   700  JDC Corp             471   0.00
   3,700  JGC Holdings  Corp           6,494   0.07
   9,400  Kajima Corp            13,705   0.15
   1,700  Kandenko  Co Ltd           1,783   0.02
   100  Kawada Technologies  Inc          672   0.01
   2,800  Kinden Corp            4,760   0.05
   100  Kitano Construction  Corp          262   0.00
   100  KOMAIHALTEC  Inc           191   0.00
   600  Kumagai  Gumi Co Ltd          1,998   0.02
   1,858  Kyowa Exeo Corp           5,141   0.05
   800  Kyudenko  Corp            2,588   0.03
   100  Luckland  Co Ltd           221   0.00
   3,000  Maeda Corp            3,207   0.03
   1,300  Maeda Road Construction  Co Ltd        3,476   0.04
   500  Matsui Construction  Co Ltd         407   0.00
   800  Meisei Industrial  Co Ltd          781   0.01
   500  Meitec Corp            3,075   0.03
   1,500  Mirait Holdings  Corp          2,477   0.03
   100  Mitsubishi  Kakoki Kaisha Ltd         195   0.00
   100  Miyaji Engineering  Group Inc         202   0.00
   100  Nagawa Co Ltd            818   0.01
   400  Nakano Corp            189   0.00
   1,000  Nippo Corp            2,354   0.02
   700  Nippon Densetsu  Kogyo Co Ltd         1,583   0.02
   300  Nippon Koei Co Ltd          1,116   0.01
   100  Nippon Road Co Ltd           683   0.01
   900  Nishimatsu  Construction  Co Ltd        2,223   0.02
   300  Nittoc Construction  Co Ltd         257   0.00
  12,000  Obayashi  Corp           14,604   0.15
   700  Okumura  Corp            2,107   0.02
   2,000  OSJB Holdings  Corp           542   0.01
   4,700  Penta-Ocean  Construction  Co Ltd        3,182   0.03
   400  PS Mitsubishi  Construction  Co Ltd        294   0.00
   700  Raito Kogyo Co Ltd          1,109   0.01
   700  Raiznext  Corp            930   0.01
   900  Sanki Engineering  Co Ltd         1,389   0.01
   300  Sata Construction  Co Ltd          146   0.00
             61/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     エンジニアリング・建設:1.75%      (2019年6月30日:1.77%)     (つづき)
   600  Seikitokyu  Kogyo Co Ltd          546   0.01
  12,100  Shimizu  Corp            13,504   0.14
   300  Shin Nippon Air Technologies  Co Ltd        650   0.01
   500  Shinnihon  Corp            472   0.00
   700  SHO-BOND  Holdings  Co Ltd         3,178   0.03
   230  Space Co Ltd            294   0.00
   300  Sumitomo  Densetsu  Co Ltd          882   0.01
   2,900  Sumitomo  Mitsui Construction  Co Ltd       1,842   0.02
   300  Taihei Dengyo Kaisha Ltd          695   0.01
   600  Taikisha  Ltd            2,337   0.02
   4,000  Taisei Corp            18,180   0.19
   300  Takamatsu  Construction  Group Co Ltd        848   0.01
   1,000  Takasago  Thermal  Engineering  Co Ltd       1,960   0.02
   1,300  Takuma Co Ltd           1,706   0.02
   300  Tekken Corp            847   0.01
   400  Toa Corp             660   0.01
   100  TOA ROAD CORP            358   0.00
   450  Tobishima  Corp            675   0.01
   5,000  Toda Corp            3,630   0.04
   100  Toenec Corp            386   0.00
   400  Tokyo Energy &Systems  Inc         367   0.00
   1,500  Tokyu Construction  Co Ltd         1,172   0.01
   600  Tomoe Corp             289   0.00
   900  Toshiba  Plant Systems  &Services  Corp       2,392   0.03
   500  Totetsu  Kogyo Co Ltd          1,590   0.02
   1,300  Toyo Construction  Co Ltd          680   0.01
   500  Toyo Engineering  Corp          357   0.00
   200  Wakachiku  Construction  Co Ltd         350   0.00
   500  Yahagi Construction  Co Ltd         415   0.00
   400  Yamato Corp            304   0.00
   200  Yamaura  Corp            182   0.00
   700  Yokogawa  Bridge Holdings  Corp         1,403   0.01
   100  Yondenko  Corp            291   0.00
   700  Yurtec Corp            484   0.01
   100  Zenitaka  Corp            404   0.00
                  172,935   1.75
     娯楽:0.90%  (2019年6月30日:0.99%)
   100  Aeon Fantasy  Co Ltd           292   0.00
   700  Avex Inc             881   0.01
             62/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     娯楽:0.90%  (2019年6月30日:0.99%)     (つづき)
   400  DLE Inc             78   0.00
   300  Imagica  Group Inc           182   0.00
   100  Joban Kosan Co Ltd           167   0.00
   200  Mars Group Holdings  Corp          409   0.00
   3,900  Oriental  Land Co Ltd          58,031   0.62
   800  Sankyo Co Ltd           2,900   0.03
   3,800  Sega Sammy Holdings  Inc          6,015   0.06
   200  Shochiku  Co Ltd           3,296   0.03
   100  Toei Co Ltd            1,624   0.02
   2,200  Toho Co Ltd            9,999   0.11
   200  Tokyotokeiba  Co Ltd           688   0.01
   500  Vector Inc            533   0.01
   100  Yomiuri  Land Co Ltd           453   0.00
                  85,548   0.90
     環境管理:0.16%   (2019年6月30日:0.13%)
   100  Airtech  Japan Ltd           75   0.00
   600  Asahi Holdings  Inc          1,624   0.02
   100  Daiki Axis Co Ltd           96   0.00
   600  Daiseki  Co Ltd           1,899   0.02
   120  Daiseki  Eco. Solution  Co Ltd         137   0.00
   100  Ebara Jitsugyo  Co Ltd          223   0.00
   100  Envipro  Holdings  Inc           87   0.00
   3,100  Hitachi  Zosen Corp           1,277   0.01
   100  IDEA Consultants  Inc          305   0.00
   400  Japan Asia Group Ltd          156   0.00
   2,100  Kurita Water Industries  Ltd         6,836   0.07
   200  Metawater  Co Ltd           874   0.01
   400  Oyo Corp             612   0.01
   200  Sinanen  Holdings  Co Ltd          406   0.00
   400  Takeei Corp            507   0.01
   700  Tsukishima  Kikai Co Ltd          1,156   0.01
                  16,270   0.16
     食品:2.87%  (2019年6月30日:3.42%)
   400  Aeon Hokkaido  Corp           317   0.00
   8,500  Ajinomoto  Co Inc           15,427   0.17
   100  Albis Co Ltd            226   0.00
   800  Arcs Co Ltd            1,846   0.02
   300  Ariake Japan Co Ltd          2,439   0.03
   300  Axial Retailing  Inc          1,143   0.01
             63/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     食品:2.87%  (2019年6月30日:3.42%)     (つづき)
   200  Belc Co Ltd            1,112   0.01
   1,700  Calbee Inc            6,044   0.06
   500  Create SD Holdings  Co Ltd         1,398   0.01
   100  Daikokutenbussan   Co Ltd          322   0.00
   200  Delica Foods Holdings  Co Ltd         145   0.00
   100  Ebara Foods Industry  Inc          222   0.00
   200  Eco's Co Ltd            343   0.00
   500  Ensuiko Sugar Refining  Co Ltd         110   0.00
   1,600  euglena Co Ltd           1,253   0.01
   1,100  Ezaki Glico Co Ltd           5,352   0.06
   100  First Baking Co Ltd           97   0.00
   900  Fuji Oil Holdings  Inc          2,642   0.03
   400  Fujicco Co Ltd            781   0.01
   200  Fujiya Co Ltd            425   0.00
   200  Genky DrugStores  Co Ltd          466   0.00
   100  Halows Co Ltd            268   0.00
   100  Hayashikane  Sangyo Co Ltd          72   0.00
   800  Heiwado Co Ltd           1,656   0.02
   100  Hokuryo Co Ltd            69   0.00
   1,400  House Foods Group Inc          5,222   0.06
   200  Ichimasa  Kamaboko  Co Ltd          203   0.00
   100  Ifuji Sangyo Co Ltd           78   0.00
   200  Imuraya Group Co Ltd           384   0.00
   500  Inageya Co Ltd            750   0.01
   2,500  Itoham Yonekyu  Holdings  Inc         1,763   0.02
   200  Japan Meat Co Ltd           453   0.00
   200  J-Oil Mills Inc           865   0.01
   100  Kadoya Sesame Mills Inc          382   0.00
   1,500  Kagome Co Ltd           3,927   0.04
   100  Kakiyasu  Honten Co Ltd          306   0.00
   200  Kameda Seika Co Ltd           997   0.01
   300  Kansai Super Market Ltd          315   0.00
   600  Kato Sangyo Co Ltd           2,166   0.02
   200  Kenko Mayonnaise  Co Ltd          493   0.01
   2,100  Kewpie Corp            5,151   0.05
   2,800  Kikkoman  Corp           15,036   0.16
   1,300  Kobe Bussan Co Ltd           4,875   0.05
   400  Kotobuki  Spirits  Co Ltd          3,220   0.03
   200  Kyokuyo Co Ltd            575   0.01
             64/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     食品:2.87%  (2019年6月30日:3.42%)     (つづき)
   100  Lacto Japan Co Ltd           358   0.00
   300  Life Corp             779   0.01
   400  Marudai  Food Co Ltd           911   0.01
   800  Maruha Nichiro  Corp          2,236   0.02
   900  Megmilk  Snow Brand Co Ltd         2,243   0.02
   2,500  MEIJI Holdings  Co Ltd          18,449   0.20
   200  Meito Sangyo Co Ltd           272   0.00
   400  Mitsubishi  Shokuhin  Co Ltd         1,238   0.01
   300  Mitsui Sugar Co Ltd           683   0.01
   100  Miyoshi  Oil &Fat Co Ltd          127   0.00
   900  Morinaga  &Co Ltd           4,716   0.05
   700  Morinaga  Milk Industry  Co Ltd        3,115   0.03
   100  Morozoff  Ltd            514   0.01
   200  Nagatanien  Holdings  Co Ltd         439   0.00
   100  Nakamuraya  Co Ltd           437   0.00
   200  Natori Co Ltd            337   0.00
   1,500  NH Foods Ltd            6,765   0.07
   100  Nichimo  Co Ltd            203   0.00
   1,800  Nichirei  Corp            4,590   0.05
   200  Nippon Beet Sugar Manufacturing   Co Ltd       407   0.00
   1,100  Nippon Flour Mills Co Ltd         1,859   0.02
   5,200  Nippon Suisan Kaisha Ltd         3,390   0.04
   100  Nishimoto  Co Ltd           358   0.00
   500  Nisshin  Oillio Group Ltd         1,893   0.02
   4,300  Nisshin  Seifun Group Inc         8,196   0.09
   1,600  Nissin Foods Holdings  Co Ltd        12,992   0.14
   200  Nissin Sugar Co Ltd           401   0.00
   100  OIE Sangyo Co Ltd           147   0.00
   600  Okuwa Co Ltd            878   0.01
   100  Pickles  Corp            267   0.00
   100  Pietro Co Ltd            164   0.00
   600  Prima Meat Packers  Ltd          1,522   0.02
   200  Riken Vitamin  Co Ltd          835   0.01
   400  Rock Field Co Ltd           612   0.01
   300  Rokko Butter Co Ltd           516   0.01
   300  SFoods Inc            855   0.01
   300  San-A Co Ltd            1,460   0.02
  14,700  Seven &iHoldings  Co Ltd         58,843   0.63
   200  Shoei Foods Corp           812   0.01
             65/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     食品:2.87%  (2019年6月30日:3.42%)     (つづき)
   300  Showa Sangyo Co Ltd           936   0.01
   100  Starzen  Co Ltd            442   0.00
   200  Toho Co Ltd            399   0.00
   300  Torigoe  Co Ltd            266   0.00
   100  Toyo Sugar Refining  Co Ltd         119   0.00
   2,000  Toyo Suisan Kaisha Ltd          9,260   0.11
   1,100  United Super Markets  Holdings  Inc        1,057   0.01
   100  Uoriki Co Ltd            158   0.00
   300  Warabeya  Nichiyo  Holdings  Co Ltd        523   0.01
   200  Yaizu Suisankagaku  Industry  Co Ltd        209   0.00
   2,600  Yakult Honsha Co Ltd          15,677   0.18
   2,900  Yamazaki  Baking Co Ltd          5,652   0.07
   100  Yamazawa  Co Ltd           171   0.00
   400  Yaoko Co Ltd            2,232   0.02
   1,000  Yokohamao  Co Ltd           1,000   0.01
   200  Yoshimura  Food Holdings           238   0.00
                  274,494   2.87
     食品サービス:0.00%    (2019年6月30日:0.00%)
   100  Ride On Express  Holdings  Co Ltd        215   0.00
                  215   0.00
     林産品・紙製品:0.24%    (2019年6月30日:0.28%)
   100  AWA Paper &Technological   Co Inc        59   0.00
   200  Chuetsu  Pulp &Paper Co Ltd         333   0.00
   1,600  Daio Paper Corp           2,392   0.03
   2,500  Hokuetsu  Corp            1,413   0.01
   400  Hokushin  Co Ltd            62   0.00
   400  Mitsubishi  Paper Mills Ltd         196   0.00
   400  Nakabayashi  Co Ltd           249   0.00
   1,700  Nippon Paper Industries  Co Ltd        3,142   0.03
  15,600  Oji Holdings  Corp           9,282   0.10
   300  Pack Corp            1,185   0.01
   3,000  Sumitomo  Forestry  Co Ltd         4,845   0.05
   200  Tokushu  Tokai Paper Co Ltd         812   0.01
   100  Tomoegawa  Co Ltd           87   0.00
   200  Tomoku Co Ltd            380   0.00
                  24,437   0.24
     ガス:0.48%  (2019年6月30日:0.48%)
   800  Hiroshima  Gas Co Ltd          287   0.00
   200  Hokkaido  Gas Co Ltd           334   0.00
             66/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     ガス:0.48%  (2019年6月30日:0.48%)     (つづき)
   300  K&O Energy Group Inc          491   0.01
   7,400  Osaka Gas Co Ltd           15,473   0.16
   400  Saibu Gas Co Ltd           1,017   0.01
   1,100  Shizuoka  Gas Co Ltd          1,046   0.01
   1,900  Toho Gas Co Ltd           8,473   0.09
   7,300  Tokyo Gas Co Ltd           19,356   0.20
                  46,477   0.48
     工具・工作機械:0.65%    (2019年6月30日:0.56%)
   4,800  Amada Holdings  Co Ltd          6,000   0.06
   1,000  Asahi Diamond  Industrial  Co Ltd        645   0.01
   500  Disco Corp            12,949   0.14
   2,400  DMG Mori Co Ltd           4,056   0.04
   200  Fuji Die Co Ltd           157   0.00
   2,300  Fuji Electric  Co Ltd          7,694   0.08
   5,000  Makita Corp            19,049   0.21
   700  Meidensha  Corp           1,695   0.02
   500  Nitto Seiko Co Ltd           321   0.00
   200  Noritake  Co Ltd           936   0.01
   100  NS Tool Co Ltd            269   0.00
   1,700  OSG Corp             3,553   0.04
   300  Punch Industry  Co Ltd          150   0.00
   100  Takisawa  Machine  Tool Co Ltd         138   0.00
   100  Toyo Denki Seizo            155   0.00
   200  Union Tool Co            680   0.01
   700  YAMABIKO  Corp            837   0.01
   1,500  Yamazen  Corp            1,643   0.02
                  60,927   0.65
     ヘルスケア製品:1.60%    (2019年6月30日:1.48%)
   200  As One Corp            2,042   0.02
   3,200  Asahi Intecc Co Ltd          10,239   0.12
   100  Create Medic Co Ltd           105   0.00
   300  Daiken Medical  Co Ltd          200   0.00
   400  Hogy Medical  Co Ltd          1,432   0.02
   1,100  Japan Lifeline  Co Ltd          1,642   0.02
   200  Japan Medical  Dynamic  Marketing  Inc        467   0.00
   300  JMS Co Ltd            248   0.00
   1,500  Mani Inc            4,695   0.05
   500  Menicon  Co Ltd           2,290   0.02
   1,600  Nihon Kohden Corp           4,848   0.05
             67/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     ヘルスケア製品:1.60%    (2019年6月30日:1.48%)     (つづき)
   2,600  Nipro Corp            3,419   0.04
  21,100  Olympus  Corp            35,637   0.39
   400  Paramount  Bed Holdings  Co Ltd        1,828   0.02
   200  Seed Co Ltd            225   0.00
   4,500  Shimadzu  Corp           15,479   0.17
   200  Shofu Inc             360   0.00
   2,700  Sysmex Corp            20,111   0.21
   100  Techno Medica Co Ltd          208   0.00
  10,800  Terumo Corp            41,958   0.44
   1,900  Topcon Corp            2,704   0.03
   300  WIN-Partners  Co Ltd           430   0.00
                  150,567   1.60
     医療サービス:0.24%    (2019年6月30日:0.11%)
   200  Advantage  Risk Management  Co Ltd        206   0.00
   500  Ain Holdings  Inc           3,465   0.04
   500  BML Inc             1,573   0.02
   200  Charm Care Corp            200   0.00
   200  CMIC Holdings  Co Ltd          370   0.00
   600  EPS Holdings  Inc           836   0.01
   200  FALCO HOLDINGS  Co Ltd          369   0.00
   1,000  Miraca Holdings  Inc          2,683   0.03
   300  NField Co Ltd            202   0.00
   1,900  PeptiDream  Inc           10,640   0.12
   1,000  Solasto  Corp            1,283   0.01
   300  St-Care  Holding  Corp           146   0.00
   800  Tsukui Corp            474   0.01
   200  Uchiyama  Holdings  Co Ltd          109   0.00
   100  Value HR Co Ltd           344   0.00
                  22,900   0.24
     住宅建築業者:1.09%    (2019年6月30日:1.03%)
   100  Agratio  Urban Design Inc          57   0.00
   100  Asanuma  Corp            475   0.01
   200  Daisue Construction  Co Ltd         202   0.00
  11,800  Daiwa House Industry  Co Ltd         40,001   0.43
   200  First Juken Co Ltd           255   0.00
   200  First-corp  Inc            120   0.00
   4,600  Haseko Corp            6,767   0.07
   100  Hinokiya  Group Co Ltd          217   0.00
   100  Ichiken  Co Ltd            180   0.00
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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     住宅建築業者:1.09%    (2019年6月30日:1.03%)     (つづき)
   3,100  Iida Group Holdings  Co Ltd         5,949   0.06
   100  Ki-Star  Real Estate Co Ltd         215   0.00
   400  Misawa Homes Co Ltd           461   0.00
   800  Nihon House Holdings  Co Ltd         397   0.00
   1,100  Open House Co Ltd           3,443   0.04
   100  Sanyo Homes Corp            69   0.00
   8,000  Sekisui  Chemical  Co Ltd         15,232   0.16
  13,100  Sekisui  House Ltd          30,569   0.32
   600  Space Value Holdings  Co Ltd         322   0.00
   200  Tama Home Co Ltd           330   0.00
                  105,261   1.09
     家具・調度品/電化製品:2.70%      (2019年6月30日:2.38%)
   400  Canon Electronics  Inc          841   0.01
   1,100  Canon Marketing  Japan Inc         2,794   0.03
   200  Corona Corp            208   0.00
   200  Dainichi  Co Ltd           138   0.00
   400  Foster Electric  Co Ltd          771   0.01
   500  France Bed Holdings  Co Ltd         484   0.01
   1,100  Hoshizaki  Corp           10,714   0.12
   400  Janome Sewing Machine  Co Ltd         166   0.00
   3,100  JVCKenwood  Corp            849   0.01
   1,800  Kokuyo Co Ltd           2,941   0.03
   800  Maxell Holdings  Ltd          1,182   0.01
   100  Oliver Corp            363   0.00
  43,572  Panasonic  Corp           44,856   0.48
   100  Rhythm Watch Co Ltd           96   0.00
   4,400  Sharp Corp            7,414   0.08
  24,100  Sony Corp            178,362   1.89
   200  Tachikawa  Corp            261   0.00
   400  Toa Corp             461   0.00
   1,100  Zojirushi  Corp           2,264   0.02
                  255,165   2.70
     家庭用品:0.07%   (2019年6月30日:0.06%)
   900  Duskin Co Ltd           2,723   0.03
   300  King Jim Co Ltd           262   0.00
   600  Mitsubishi  Pencil Co Ltd          983   0.01
   200  Nichiban  Co Ltd           373   0.00
   600  Pilot Corp            2,652   0.03
                  6,993   0.07
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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     家庭用雑貨:0.00%   (2019年6月30日:0.00%)
   300  Danto Holdings  Corp           34   0.00
   100  Ishizuka  Glass Co Ltd          258   0.00
   200  Kaneko Seeds Co Ltd           293   0.00
                  585   0.00
     保険:2.65%  (2019年6月30日:2.67%)
   100  Advance  Create Co Ltd          189   0.00
   300  Anicom Holdings  Inc          1,106   0.01
  21,300  Dai-ichi  Life Holdings  Inc         38,690   0.42
   100  Dream Incubator  Inc           156   0.00
  29,800  Japan Post Holdings  Co Ltd         30,574   0.33
   1,300  Japan Post Insurance  Co Ltd         2,421   0.03
   9,800  MS&AD Insurance  Group Holdings  Inc       35,387   0.38
   7,100  Sompo Holdings  Inc          30,529   0.33
   3,100  Sony Financial  Holdings  Inc         8,147   0.09
  11,200  T&D Holdings  Inc           15,624   0.18
  13,400  Tokio Marine Holdings  Inc         81,994   0.88
                  244,817   2.65
     インターネット:1.50%    (2019年6月30日:1.28%)
   200  Airtrip  Corp            399   0.00
   400  ARTERIA  Networks  Corp          704   0.01
   300  Asahi Net Inc            189   0.00
   400  ASKUL Corp            1,320   0.01
   200  Aucnet Inc            268   0.00
   100  Beaglee  Inc            129   0.00
   100  Beenos Inc            141   0.00
   200  Carta Holdings  Inc           234   0.00
   100  Ceres Inc             125   0.00
   1,300  Cookpad  Inc            463   0.00
   2,100  CyberAgent  Inc           8,012   0.08
   400  Cybozu Inc            594   0.01
   100  Defactostandard   Ltd           40   0.00
   100  Designone  Japan Inc           32   0.00
   200  Digital  Arts Inc           1,116   0.01
   500  Dip Corp             1,618   0.02
   100  Double Standard  Inc           504   0.01
   200  E-Guardian  Inc            408   0.00
   300  Enigmo Inc            267   0.00
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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     インターネット:1.50%    (2019年6月30日:1.28%)     (つづき)
   100  enish inc             68   0.00
   700  en-japan  Inc            3,343   0.04
   1,000  F@N Communications   Inc          482   0.01
   136  Faith Inc             108   0.00
   100  Firstlogic  Inc            62   0.00
   200  Freebit  Co Ltd            192   0.00
   1,500  GMO internet  Inc           3,113   0.03
   200  Gunosy Inc            299   0.00
   600  Gurunavi  Inc            583   0.01
   100  Hamee Corp             152   0.00
   100  i-mobile  Co Ltd            68   0.00
   300  Impress  Holdings  Inc           57   0.00
   4,000  Infomart  Corp            3,940   0.04
   600  Internet  Initiative  Japan Inc        1,767   0.02
   1,000  Istyle Inc            655   0.01
   100  ITmedia  Inc            80   0.00
   2,700  Kakaku.com  Inc           7,541   0.08
   300  Kamakura  Shinsho  Ltd          517   0.01
   1,300  Kitanotatsujin   Corp           948   0.01
   1,300  LIFULL Co Ltd            722   0.01
   800  LINE Corp            4,280   0.05
   300  Livesense  Inc            90   0.00
   8,000  M3 Inc             26,440   0.29
   200  MarkLines  Co Ltd           395   0.00
   100  Media Do Holdings  Co Ltd          416   0.00
   100  Members  Co Ltd            228   0.00
   500  Money Partners  Group Co Ltd         122   0.00
   2,700  MonotaRO  Co Ltd           7,892   0.08
   100  Neos Corp             81   0.00
   100  Net Marketing  Co Ltd           94   0.00
   200  Open Door Inc            313   0.00
   200  OPT Holding  Inc           335   0.00
   100  PR Times Inc            251   0.00
   300  Proto Corp             361   0.00
   200  Raccoon  Holdings  Inc          166   0.00
  17,000  Rakuten  Inc            15,894   0.18
   200  RPA Holdings  Inc           233   0.00
   100  Showcase  Inc            71   0.00
   100  SMN Corp             87   0.00
             71/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     インターネット:1.50%    (2019年6月30日:1.28%)     (つづき)
   1,100  SMS Co Ltd            3,328   0.04
   200  Softcreate  Holdings  Corp          363   0.00
   200  Synchro  Food Co Ltd           112   0.00
   200  Syuppin  Co Ltd            250   0.00
   100  Tea Life Co Ltd            89   0.00
   100  Temona Inc             48   0.00
   1,700  Trend Micro Inc           9,520   0.11
   100  Usen-Next  Holdings  Co Ltd          145   0.00
   200  ValueCommerce   Co Ltd          469   0.00
   100  VINX Corp             129   0.00
   100  Voltage  Inc            70   0.00
  51,300  ZHoldings  Corp           23,648   0.26
   200  Zappallas  Inc            83   0.00
   900  ZIGExN Co Ltd            491   0.01
   2,600  ZOZO Inc            5,426   0.06
                  143,180   1.50
     投資会社:0.00%   (2019年6月30日:なし)
   400  Japan Asia Investment  Co Ltd         114   0.00
                  114   0.00
     鉄鋼業:0.77%   (2019年6月30日:0.86%)
   200  Aichi Steel Corp           766   0.01
   700  Daido Metal Co Ltd           534   0.01
   600  Daido Steel Co Ltd          2,883   0.03
   200  Godo Steel Ltd            564   0.01
   4,000  Hitachi  Metals Ltd          6,452   0.07
   1,200  Japan Steel Works Ltd          2,588   0.03
  10,200  JFE Holdings  Inc           14,392   0.15
   6,900  Kobe Steel Ltd           4,064   0.04
   200  Kurimoto  Ltd            435   0.00
   400  Kyoei Steel Ltd           856   0.01
   300  Mitsubishi  Steel Manufacturing   Co Ltd       324   0.00
   300  Molitec  Steel Co Ltd          119   0.00
   500  Nakayama  Steel Works Ltd          274   0.00
   100  Nippon Kinzoku  Co Ltd          94   0.00
   200  Nippon Koshuha  Steel Co Ltd         85   0.00
  16,852  Nippon Steel Corp           27,872   0.30
   300  Nippon Steel Trading  Corp         1,587   0.02
   320  Nippon Yakin Kogyo Co Ltd          748   0.01
   200  Osaka Steel Co Ltd           298   0.00
             72/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     鉄鋼業:0.77%   (2019年6月30日:0.86%)     (つづき)
   400  OSAKA Titanium  Technologies  Co Ltd        615   0.01
   300  Sanyo Special  Steel Co Ltd         474   0.01
   1,800  Tokyo Steel Manufacturing   Co Ltd        1,422   0.02
   200  Tokyo Tekko Co Ltd           316   0.00
   300  Topy Industries  Ltd           605   0.01
   800  Yamato Kogyo Co Ltd          2,194   0.02
   500  Yodogawa  Steel Works Ltd         1,021   0.01
                  71,582   0.77
     レジャー:0.70%   (2019年6月30日:0.72%)
   100  Central  Sports Co Ltd          319   0.00
   600  Daiichikosho  Co Ltd          3,438   0.04
   200  Daikoku  Denki Co Ltd          329   0.00
   800  Econach  Holdings  Co Ltd          112   0.00
   300  Fields Corp            195   0.00
   200  GLOBERIDE  Inc            545   0.01
   200  Golf Digest Online Inc          137   0.00
   1,100  Heiwa Corp            2,515   0.03
   600  HIS Co Ltd            1,881   0.02
   100  Kawai Musical  Instruments  Manufacturing   Co Ltd      395   0.00
   200  KNT-CT Holdings  Co Ltd          296   0.00
   900  Koshidaka  Holdings  Co Ltd         1,485   0.02
   400  Mizuno Corp            1,105   0.01
   200  Renaissance  Inc           350   0.00
   1,000  Round One Corp           1,058   0.01
   1,400  Shimano  Inc            24,878   0.26
   1,500  Tokyo Dome Corp           1,629   0.02
   200  Tosho Co Ltd            500   0.01
   2,300  Yamaha Corp            13,984   0.15
   5,000  Yamaha Motor Co Ltd          11,015   0.12
                  66,166   0.70
     宿泊:0.06%  (2019年6月30日:0.06%)
   2,500  AGORA Hospitality  Group Co Ltd         80   0.00
   100  Fujita Kanko Inc           283   0.00
   100  Greens Co Ltd            117   0.00
   600  Kyoritsu  Maintenance  Co Ltd         3,108   0.03
   1,700  Resorttrust  Inc           3,154   0.03
                  6,742   0.06
     機械(総合):4.29%    (2019年6月30日:4.34%)
   1,000  Aida Engineering  Ltd          983   0.01
             73/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     機械(総合):4.29%    (2019年6月30日:4.34%)     (つづき)
   600  Anest Iwata Corp           636   0.01
   100  Chugai Ro Co Ltd           183   0.00
   1,000  CKD Corp             1,838   0.02
   100  Cominix  Co Ltd            85   0.00
   1,900  Daifuku  Co Ltd           12,654   0.14
   400  Daihen Corp            1,448   0.02
   600  Daiwa Industries  Ltd          731   0.01
   500  Eagle Industry  Co Ltd          569   0.01
   1,600  Ebara Corp            5,320   0.06
   100  Enshu Ltd             138   0.00
   3,600  FANUC Corp            73,187   0.78
   300  Giken Ltd            1,512   0.02
   200  Hirata Corp            1,414   0.01
   500  Hisaka Works Ltd           506   0.01
   400  Hokuetsu  Industries  Co Ltd         527   0.01
   100  Hosokawa  Micron Corp           470   0.00
   200  Howa Machinery  Ltd           169   0.00
   400  Iseki &Co Ltd            668   0.01
   100  Ishikawa  Seisakusho  Ltd          178   0.00
   200  Iwaki Co Ltd            247   0.00
   400  Japan Elevator  Service  Holdings  Co Ltd       1,097   0.01
   500  Juki Corp             441   0.00
   100  Kawata Manufacturing   Co Ltd         115   0.00
   3,400  Keyence  Corp           130,865   1.39
   300  Kimura Chemical  Plants Co Ltd         209   0.00
   100  Kinki Sharyo Co Ltd           154   0.00
   1,000  Komori Corp            1,130   0.01
  20,200  Kubota Corp            34,864   0.38
   300  Maezawa  Industries  Inc          115   0.00
   500  Makino Milling  Machine  Co Ltd        2,510   0.03
   100  Maruyama  Manufacturing   Co Inc         122   0.00
   600  Max Co Ltd            1,316   0.01
   300  Mimaki Engineering  Co Ltd          155   0.00
   500  Mitsubishi  Logisnext  Co Ltd         695   0.01
   1,600  Miura Co Ltd            6,080   0.06
   2,200  Nabtesco  Corp            7,183   0.08
   100  NC Holdings  Co Ltd           67   0.00
   1,200  Nikkiso  Co Ltd           1,729   0.02
   300  Nippon Filcon Co Ltd          159   0.00
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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     機械(総合):4.29%    (2019年6月30日:4.34%)     (つづき)
   100  Nippon Sharyo Ltd           325   0.00
   1,200  Nippon Thompson  Co Ltd          624   0.01
   100  Nissei ASB Machine  Co Ltd          477   0.01
   300  Nissei Plastic  Industrial  Co Ltd        302   0.00
   200  Nitto Kohki Co Ltd           469   0.00
   200  Obara Group Inc           739   0.01
   200  Oizumi Corp            123   0.00
   100  OKK Corp             67   0.00
   400  OKUMA Corp            2,320   0.02
   400  Optorun  Co Ltd           1,206   0.01
   100  Organo Corp            673   0.01
   400  Pegasus  Sewing Machine  Manufacturing   Co Ltd      202   0.00
   400  Rheon Automatic  Machinery  Co Ltd        631   0.01
   100  Rix Corp             175   0.00
   300  Shibuya  Corp            920   0.01
   600  Shima Seiki Manufacturing   Ltd        1,532   0.02
   900  Sintokogio  Ltd            955   0.01
   1,200  SMC Corp            60,348   0.64
   2,200  Sumitomo  Heavy Industries  Ltd        6,886   0.07
   300  Teikoku  Electric  Manufacturing   Co Ltd       435   0.00
   400  Teikoku  Sen-I Co Ltd           945   0.01
   2,200  THK Co Ltd            6,530   0.07
   200  Tokyo Kikai Seisakusho  Ltd          74   0.00
   400  Torishima  Pump Manufacturing   Co Ltd        368   0.00
   400  Toshiba  Machine  Co Ltd          1,184   0.01
   200  Toyo Kanetsu             481   0.01
   300  Toyo Machinery  &Metal Co Ltd         164   0.00
   500  Tsubakimoto  Chain Co          1,933   0.02
   100  Tsudakoma  Corp            127   0.00
   800  Tsugami  Corp            895   0.01
   300  Tsurumi  Manufacturing   Co Ltd         615   0.01
   800  Yamashin-Filter   Corp           693   0.01
   300  Yashima  Denki Co Ltd           278   0.00
   4,100  Yaskawa  Electric  Corp          17,096   0.19
   100  Yuken Kogyo Co Ltd           177   0.00
   300  Yushin Precision  Equipment  Co Ltd        305   0.00
                  403,743   4.29
     機械(建設・土木):2.41%     (2019年6月30日:2.38%)
   700  Aichi Corp             522   0.01
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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     機械(建設・土木):2.41%     (2019年6月30日:2.38%)     (つづき)
   300  Denyo Co Ltd            622   0.01
   1,500  Hitachi  Construction  Machinery  Co Ltd       4,928   0.05
  18,300  Hitachi  Ltd            84,655   0.90
   200  Kato Works Co Ltd           329   0.00
  17,200  Komatsu  Ltd            45,441   0.49
   100  Maezawa  Kyuso Industries  Co Ltd        222   0.00
  38,100  Mitsubishi  Electric  Corp         57,092   0.61
   6,400  Mitsubishi  Heavy Industries  Ltd        27,186   0.30
   400  Modec Inc            1,066   0.01
   500  Nikko Co Ltd            415   0.00
   100  Sakai Heavy Industries  Ltd         303   0.00
   1,800  Tadano Ltd            1,802   0.02
   600  Takeuchi  Manufacturing   Co Ltd         988   0.01
                  225,571   2.41
     メディア:0.24%   (2019年6月30日:0.26%)
   200  Amuse Inc             602   0.01
   400  Asahi Broadcasting  Group Holdings  Corp       310   0.00
   3,600  Fuji Media Holdings  Inc          5,602   0.06
   1,000  Kadokawa  Dwango            2,091   0.02
   100  Nippon BS Broadcasting  Corp         117   0.00
   3,100  Nippon Television  Holdings  Inc        4,532   0.05
   300  Noritsu  Koki Co Ltd           454   0.00
   200  Shobunsha  Publications  Inc          81   0.00
   2,600  SKY Perfect  JSAT Holdings  Inc        1,261   0.01
   2,300  Tokyo Broadcasting  System Holdings  Inc       4,292   0.05
   1,000  TV Asahi Holdings  Corp          2,027   0.02
   300  TV Tokyo Holdings  Corp          732   0.01
   200  Wowow Inc             553   0.01
                  22,654   0.24
     組立金属製品・金物類:0.45%     (2019年6月30日:0.49%)
   500  Ahresty  Corp            280   0.00
   300  Alinco Inc            387   0.00
   100  Araya Industrial  Co Ltd          146   0.00
   200  Daido Kogyo Co Ltd           165   0.00
   200  Daiichi  Jitsugyo  Co Ltd          768   0.01
   200  Furusato  Industries  Ltd          356   0.00
   100  Hakudo Co Ltd            157   0.00
   700  Hanwa Co Ltd            2,014   0.02
   200  Kitagawa  Corp            482   0.01
             76/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     組立金属製品・金物類:0.45%     (2019年6月30日:0.49%)     (つづき)
   1,600  Kitz Corp            1,238   0.01
   300  Maezawa  Kasei Industries  Co Ltd        362   0.00
   1,200  Maruichi  Steel Tube Ltd          3,696   0.04
   4,700  MISUMI Group Inc           12,792   0.15
   400  Mitsui High-Tec  Inc           686   0.01
   100  Mory Industries  Inc           264   0.00
   300  Nachi-Fujikoshi   Corp          1,445   0.02
   700  Neturen  Co Ltd            629   0.01
   7,200  NSK Ltd             7,495   0.08
   8,800  NTN Corp             3,036   0.03
   500  Oiles Corp             832   0.01
   100  Okada Aiyon Corp           133   0.00
   300  Onoken Co Ltd            426   0.00
   500  Ryobi Ltd             977   0.01
   1,700  SScience  Co Ltd           80   0.00
   300  Sato Shoji Corp            310   0.00
   100  Shinsho  Corp            282   0.00
   1,100  Tocalo Co Ltd           1,236   0.01
   200  Toho Zinc Co Ltd           415   0.00
   800  Tsubaki  Nakashima  Co Ltd         1,279   0.01
   600  UACJ Corp            1,499   0.02
                  43,867   0.45
     鉱業:0.39%  (2019年6月30日:0.44%)
   100  CK-San-Etsu  Co Ltd           341   0.00
   600  Daiki Aluminium  Industry  Co Ltd        459   0.00
   1,000  Dowa Holdings  Co Ltd          4,075   0.04
   700  Furukawa  Co Ltd           1,012   0.01
   200  Kunimine  Industries  Co Ltd         265   0.00
   100  Kurotani  Corp            55   0.00
   2,500  Mitsubishi  Materials  Corp         7,443   0.08
   1,000  Mitsui Mining &Smelting  Co Ltd        2,924   0.03
   3,300  Nippon Coke &Engineering  Co Ltd        267   0.00
   2,500  Nippon Denko Co Ltd           435   0.00
   9,500  Nippon Light Metal Holdings  Co Ltd       2,242   0.02
   100  Nittetsu  Mining Co Ltd          504   0.01
   300  Pacific  Metals Co Ltd          769   0.01
   4,800  Sumitomo  Metal Mining Co Ltd        17,011   0.18
   700  Toho Titanium  Co Ltd          657   0.01
                  38,459   0.39
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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     その他の製造業:0.37%    (2019年6月30日:0.90%)
   1,000  Amano Corp            3,335   0.04
   1,500  Arrk Corp             141   0.00
   700  Bando Chemical  Industries  Ltd         649   0.01
   200  Enplas Corp            717   0.01
   300  Fujikura  Composites  Inc          146   0.00
   200  FuKoKu Co Ltd            148   0.00
   200  Fukushima  Galilei  Co Ltd          820   0.01
   1,000  Glory Ltd            3,310   0.03
   200  JSP Corp             392   0.00
   800  Kimoto Co Ltd            139   0.00
   300  Kito Corp             517   0.01
   400  Kurabo Industries  Ltd          1,016   0.01
   300  Kureha Corp            1,974   0.02
   400  LEC Inc             532   0.01
   500  Mitsuboshi  Belting  Ltd          1,054   0.01
   700  Morita Holdings  Corp          1,277   0.01
   6,200  Nikon Corp            8,333   0.09
   400  Nippon Pillar Packing  Co Ltd         608   0.01
   400  Nitta Corp            1,300   0.01
   200  Ohara Inc             293   0.00
   200  Okamoto  Industries  Inc          811   0.01
   200  Rion Co Ltd            637   0.01
   500  Sanko Gosei Ltd           210   0.00
   500  Sekisui  Plastics  Co Ltd          415   0.00
   100  Shinagawa  Refractories  Co Ltd         354   0.00
   200  Shoei Co Ltd            1,038   0.01
   200  Takemoto  Yohki Co Ltd          189   0.00
   300  Tamron Co Ltd            756   0.01
   300  Tenma Corp             605   0.01
   200  Tigers Polymer  Corp           123   0.00
   400  Towa Corp             473   0.00
   200  Toyo Tanso Co Ltd           455   0.00
   1,500  Toyobo Co Ltd           2,499   0.03
   600  TYK Corp             205   0.00
   300  Valqua Ltd            788   0.01
   200  Wavelock  Holdings  Co Ltd          168   0.00
   300  Yotai Refractories  Co Ltd          215   0.00
                  36,642   0.37
             78/132



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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     事務機器:1.37%   (2019年6月30日:1.16%)
  20,500  Canon Inc            61,222   0.66
   7,300  FUJIFILM  Holdings  Corp          38,179   0.40
   8,300  Konica Minolta  Inc          5,918   0.06
   9,700  Ricoh Co Ltd           11,562   0.12
   300  Riso Kagaku Corp           579   0.01
   500  Sato Holdings  Corp           1,715   0.02
   4,700  Seiko Epson Corp           7,779   0.08
   500  Toshiba  TEC Corp           2,260   0.02
                  129,214   1.37
     事務用家具:0.04%   (2019年6月30日:0.03%)
   200  Inaba Seisakusho  Co Ltd          287   0.00
   800  Itoki Corp             430   0.00
   100  Komatsu  Wall Industry  Co Ltd         229   0.00
   1,300  Okamura  Corp            1,448   0.02
   100  Takano Co Ltd            82   0.00
   200  Uchida Yoko Co Ltd          1,498   0.02
                  3,974   0.04
     石油・ガス:0.77%   (2019年6月30日:0.84%)
   1,100  Cosmo Energy Holdings  Co Ltd         2,767   0.03
   1,000  Fuji Oil Co Ltd           244   0.00
   4,304  Idemitsu  Kosan Co Ltd          13,040   0.15
  20,800  Inpex Corp            23,638   0.26
   700  Japan Petroleum  Exploration  Co Ltd       2,069   0.02
  57,300  JXTG Holdings  Inc          28,529   0.31
                  70,287   0.77
     石油・ガスサービス:0.00%     (2019年6月30日:0.00%)
   100  Ishii Iron Works Co Ltd          255   0.00
                  255   0.00
     包装・容器:0.15%   (2019年6月30日:0.20%)
   300  Achilles  Corp            545   0.01
   400  FP Corp             2,596   0.03
   900  Fuji Seal International   Inc         2,181   0.02
   300  Fujimori  Kogyo Co Ltd          1,044   0.01
   200  Hokkan Holdings  Ltd           418   0.00
   100  Kimura Unity Co Ltd           117   0.00
   100  Nihon Yamamura  Glass Co Ltd         132   0.00
   3,500  Rengo Co Ltd            2,919   0.03
   100  Taisei Lamick Co Ltd          295   0.00
             79/132



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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     包装・容器:0.15%   (2019年6月30日:0.20%)     (つづき)
   2,400  Toyo Seikan Group Holdings  Ltd        4,536   0.05
                  14,783   0.15
     製薬:6.30%  (2019年6月30日:5.71%)
   4,200  Alfresa  Holdings  Corp          9,358   0.10
   400  ASKA Pharmaceutical   Co Ltd         504   0.01
  33,500  Astellas  Pharma Inc          62,644   0.67
   100  Biofermin  Pharmaceutical   Co Ltd        239   0.00
   4,000  Chugai Pharmaceutical   Co Ltd        40,320   0.44
  10,900  Daiichi  Sankyo Co Ltd          78,785   0.84
   200  Daito Pharmaceutical   Co Ltd         636   0.01
   4,500  Eisai Co Ltd           36,918   0.39
   200  Elan Corp             322   0.00
   200  Fuji Pharma Co Ltd           268   0.00
   100  Fuso Pharmaceutical   Industries  Ltd        206   0.00
   1,000  Hisamitsu  Pharmaceutical   Co Inc        5,350   0.06
   600  Kaken Pharmaceutical   Co Ltd         3,624   0.04
   600  Katakura  Industries  Co Ltd         819   0.01
   700  Kissei Pharmaceutical   Co Ltd         2,184   0.02
   1,100  Kobayashi  Pharmaceutical   Co Ltd        10,196   0.12
   900  KYORIN Holdings  Inc          1,718   0.02
   3,800  Kyowa Kirin Co Ltd          9,777   0.10
   4,100  Medipal  Holdings  Corp          9,893   0.10
   4,700  Mitsubishi  Tanabe Pharma Corp         9,438   0.11
   500  Mochida  Pharmaceutical   Co Ltd        2,205   0.02
   1,100  Nichi-iko  Pharmaceutical   Co Ltd        1,497   0.02
   1,000  Nippon Shinyaku  Co Ltd          9,470   0.10
   200  Nissui Pharmaceutical   Co Ltd         259   0.00
   300  Nitta Gelatin  Inc           209   0.00
   8,800  Ono Pharmaceutical   Co Ltd         22,017   0.24
   7,300  Otsuka Holdings  Co Ltd          35,645   0.39
   100  Pharmarise  Holdings  Corp          65   0.00
   2,000  Rohto Pharmaceutical   Co Ltd         6,640   0.07
   7,100  Santen Pharmaceutical   Co Ltd        14,811   0.16
   800  Sawai Pharmaceutical   Co Ltd         5,536   0.06
   700  Seikagaku  Corp            864   0.01
   4,900  Shionogi  &Co Ltd          33,158   0.36
   600  Ship Healthcare  Holdings  Inc         3,030   0.03
   100  SHOBIDO  Corp            40   0.00
   2,800  Sumitomo  Dainippon  Pharma Co Ltd        5,964   0.06
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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     製薬:6.30%  (2019年6月30日:5.71%)     (つづき)
   1,600  Suzuken  Co Ltd           7,144   0.08
   200  Taiko Pharmaceutical   Co Ltd         655   0.01
   800  Taisho Pharmaceutical   Holdings  Co Ltd       6,488   0.07
  31,700  Takeda Pharmaceutical   Co Ltd        137,324   1.45
   1,200  Toho Holdings  Co Ltd          2,912   0.03
   200  Torii Pharmaceutical   Co Ltd         612   0.01
   500  Towa Pharmaceutical   Co Ltd         1,423   0.02
   1,200  Tsumura             3,852   0.04
   700  Vital KSK Holdings  Inc          734   0.01
   600  Wakamoto  Pharmaceutical   Co Ltd         165   0.00
   700  ZERIA Pharmaceutical   Co Ltd         1,473   0.02
                  587,391   6.30
     パイプライン:0.02%    (2019年6月30日:0.02%)
   2,000  TOKAI Holdings  Corp          2,198   0.02
                  2,198   0.02
     プライベート・エクイティ:0.03%      (2019年6月30日:0.03%)
   600  Jafco Co Ltd            2,580   0.03
                  2,580   0.03
     不動産:2.35%   (2019年6月30日:2.46%)
   6,700  AD Works Co Ltd           201   0.00
   1,900  Aeon Mall Co Ltd           3,682   0.04
   400  Airport  Facilities  Co Ltd          222   0.00
   200  Avantia  Co Ltd            205   0.00
   100  B-Lot Co Ltd            203   0.00
   400  Chilled  &Frozen Logistics  Holdings  Co Ltd      576   0.01
   100  CRE Inc             118   0.00
   1,000  Daibiru  Corp            1,313   0.01
   1,400  Daito Trust Construction  Co Ltd        18,872   0.21
   700  Daitobo  Co Ltd            60   0.00
   500  Dear Life Co Ltd           293   0.00
   700  ES-Con Japan Ltd           656   0.01
   100  Eslead Corp            218   0.00
   300  FJ Next Co Ltd            344   0.00
   400  Fuji Corp Ltd            282   0.00
   100  Global Link Management            66   0.00
   200  Global Ltd             94   0.00
   300  Goldcrest  Co Ltd           625   0.01
   100  Good Com Asset Co Ltd          200   0.00
   400  Grandy House Corp           199   0.00
             81/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     不動産:2.35%   (2019年6月30日:2.46%)     (つづき)
   700  Heiwa Real Estate Co Ltd         2,100   0.02
   800  Hoosiers  Holdings            574   0.01
   200  House Do Co Ltd           299   0.00
   8,057  Hulic Co Ltd           10,603   0.11
   4,800  Ichigo Inc            2,213   0.02
   100  Intellex  Co Ltd            77   0.00
   100  Japan Corporate  Housing  Service  Inc        114   0.00
   300  Japan Property  Management  Center Co Ltd       385   0.00
   1,200  Japan Wool Textile  Co Ltd         1,355   0.01
   600  Keihanshin  Building  Co Ltd         860   0.01
   100  Kose RECo Ltd            90   0.00
   100  Land Business  Co Ltd           74   0.00
  20,400  LAND Co Ltd            245   0.00
   4,900  Leopalace21  Corp           1,740   0.02
   200  Meiwa Estate Co Ltd           128   0.00
  26,300  Mitsubishi  Estate Co Ltd         54,953   0.59
  18,500  Mitsui Fudosan  Co Ltd          49,431   0.52
   100  Miyakoshi  Holdings  Inc          117   0.00
   200  Mugen Estate Co Ltd           159   0.00
   200  NAC Co Ltd            203   0.00
   200  Nippon Commercial  Development  Co Ltd       335   0.00
   2,300  Nomura Real Estate Holdings  Inc        6,026   0.06
   600  Pressance  Corp            803   0.01
   2,000  Relo Group Inc           6,100   0.06
   500  SAMTY Co Ltd            1,123   0.01
   100  Sanei Architecture  Planning  Co Ltd        165   0.00
   100  Sansei Landic Co Ltd           91   0.00
   200  Star Mica Holdings  Co Ltd          350   0.00
   500  Starts Corp Inc           1,393   0.01
   100  STrust Co Ltd            79   0.00
   8,400  Sumitomo  Realty &Development  Co Ltd       32,020   0.34
   500  Sun Frontier  Fudousan  Co Ltd         655   0.01
   1,800  Takara Leben Co Ltd           913   0.01
   1,100  Tateru Inc            234   0.00
   700  TOC Co Ltd            629   0.01
   200  Token Corp            1,474   0.02
   100  Tokyo Rakutenchi  Co Ltd          647   0.01
   4,100  Tokyo Tatemono  Co Ltd          7,007   0.07
   100  Tokyo Theatres  Co Inc          142   0.00
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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     不動産:2.35%   (2019年6月30日:2.46%)     (つづき)
  10,200  Tokyu Fudosan  Holdings  Corp         7,701   0.09
   500  Tosei Corp             746   0.01
   600  Unizo Holdings  Co Ltd          3,072   0.03
                  225,854   2.35
     小売業:3.80%   (2019年6月30日:3.40%)
   600  ABC-Mart  Inc            4,464   0.05
   500  Adastria  Co Ltd           1,245   0.01
  14,400  Aeon Co Ltd            32,478   0.35
   300  Aigan Co Ltd            73   0.00
   200  Alleanza  Holdings  Co Ltd          191   0.00
   300  Alpen Co Ltd            533   0.01
   100  Amiyaki  Tei Co Ltd           376   0.00
   700  AOKI Holdings  Inc           792   0.01
   800  Aoyama Trading  Co Ltd          1,230   0.01
   100  AP Co Co Ltd            59   0.00
   600  Arcland  Sakamoto  Co Ltd          750   0.01
   300  Arcland  Service  Holdings  Co Ltd        565   0.01
   300  Asahi Co Ltd            424   0.00
   1,400  Autobacs  Seven Co Ltd          2,408   0.03
   300  Baroque  Japan Ltd           293   0.00
   100  Beauty Garage Inc           255   0.00
   800  Belluna  Co Ltd            570   0.01
   2,200  Bic Camera Inc           2,741   0.03
   200  Bookoff  Group Holdings  Ltd         206   0.00
   200  BRONCO BILLY Co Ltd           556   0.01
   200  Can Do Co Ltd            329   0.00
   300  Cawachi  Ltd            664   0.01
   200  Chikaranomoto   Holdings  Co Ltd         202   0.00
   100  CHIMNEY  Co Ltd            232   0.00
   400  Chiyoda  Co Ltd            644   0.01
   4,500  Citizen  Watch Co Ltd          2,687   0.03
   400  cocokara  fine Inc           2,536   0.03
   1,200  Colowide  Co Ltd           2,713   0.03
   200  Cosmos Pharmaceutical   Corp         4,512   0.05
   1,000  Create Restaurants  Holdings  Inc        1,874   0.02
   200  Daisyo Corp            336   0.00
   2,000  DCM Holdings  Co Ltd          2,126   0.02
             83/132



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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     小売業:3.80%   (2019年6月30日:3.40%)     (つづき)
   100  DD Holdings  Co Ltd           158   0.00
   600  Doutor Nichires  Holdings  Co Ltd        1,300   0.01
   100  EAT&Co Ltd            183   0.00
   1,700  EDION Corp            2,062   0.02
   100  ESTELLE  Holdings  Co Ltd          71   0.00
   3,000  FamilyMart  Co Ltd           7,875   0.08
   500  Fast Retailing  Co Ltd          32,499   0.35
   100  Felissimo  Corp            106   0.00
   400  Fuji Co Ltd            779   0.01
   100  Fuji Corp             240   0.00
   200  Fujio Food System Co Ltd          361   0.00
   200  G-7 Holdings  Inc           487   0.01
   100  Genki Sushi Co Ltd           298   0.00
   200  Gfoot Co Ltd            125   0.00
   700  Goldwin  Inc            5,614   0.06
   300  Gourmet  Kineya Co Ltd          366   0.00
   1,800  H2O Retailing  Corp           2,209   0.02
   100  Hard Off Corp Co Ltd           82   0.00
   200  Haruyama  Holdings  Inc          175   0.00
   200  Hasegawa  Co Ltd            80   0.00
   599  Hiday Hidaka Corp           1,209   0.01
   200  Himaraya  Co Ltd           169   0.00
   800  Hiramatsu  Inc            232   0.00
   300  Honeys Holdings  Co Ltd          538   0.01
   300  Hotland  Co Ltd            387   0.00
   100  HUB Co Ltd            104   0.00
   100  Hurxley  Corp            115   0.00
   300  Ichibanya  Co Ltd           1,728   0.02
   1,000  IDOM Inc             628   0.01
   200  I-O Data Device Inc           215   0.00
   6,600  Isetan Mitsukoshi  Holdings  Ltd        6,494   0.07
   800  Iwatani  Corp            2,972   0.03
   800  Izumi Co Ltd            3,148   0.03
   300  Izutsuya  Co Ltd            76   0.00
   4,500  JFront Retailing  Co Ltd         6,885   0.07
   100  Jeans Mate Corp            31   0.00
   200  JINS Holdings  Inc           1,476   0.02
   400  Joshin Denki Co Ltd          1,042   0.01
   1,100  Joyful Honda Co Ltd          1,536   0.02
             84/132


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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     小売業:3.80%   (2019年6月30日:3.40%)     (つづき)
   500  Kappa Create Co Ltd           756   0.01
   800  Keiyo Co Ltd            458   0.00
   100  Kichiri Holdings  &Co Ltd          79   0.00
   100  Kintetsu  Department  Store Co Ltd        387   0.00
   100  Kirindo Holdings  Co Ltd          215   0.00
   500  Kisoji Co Ltd           1,484   0.02
   500  Kohnan Shoji Co Ltd          1,282   0.01
   700  Kojima Co Ltd            368   0.00
   800  KOMEDA Holdings  Co Ltd          1,701   0.02
   600  Komeri Co Ltd           1,408   0.01
   400  Konaka Co Ltd            171   0.00
   200  Kourakuen  Holdings  Corp          415   0.00
   3,600  K's Holdings  Corp           5,152   0.05
   200  KU Holdings  Co Ltd           191   0.00
   200  Kura Sushi Inc           1,082   0.01
   100  Kuraudia  Holdings  Co Ltd          48   0.00
   400  Kusuri no Aoki Holdings  Co Ltd        2,736   0.03
   300  Kyoto Kimono Yuzen Co Ltd          105   0.00
   1,000  Lawson Inc            6,190   0.07
   400  Lixil Viva Corp            783   0.01
   100  Marche Corp             78   0.00
   3,400  Marui Group Co Ltd           9,071   0.10
   500  Maruzen CHI Holdings  Co Ltd         185   0.00
   1,600  Matsumotokiyoshi   Holdings  Co Ltd        6,776   0.07
   700  Matsuya Co Ltd            614   0.01
   200  Matsuyafoods  Holdings  Co Ltd         906   0.01
   300  Medical System Network  Co Ltd         162   0.00
   300  Ministop  Co Ltd           440   0.00
   100  Misawa &Co Ltd            78   0.00
   100  Monogatari  Corp            846   0.01
   500  MOS Food Services  Inc          1,508   0.02
   500  MrMax Holdings  Ltd           246   0.00
   500  Nextage Co Ltd            643   0.01
   100  Nihon Chouzai  Co Ltd           382   0.00
   800  Nishimatsuya  Chain Co Ltd          750   0.01
   700  Nissan Tokyo Sales Holdings  Co Ltd        200   0.00
   1,600  Nitori Holdings  Co Ltd          27,559   0.30
   700  Nojima Corp            1,599   0.02
   300  Ohsho Food Service  Corp          1,947   0.02
             85/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     小売業:3.80%   (2019年6月30日:3.40%)     (つづき)
   200  Olympic  Group Corp           131   0.00
   100  Only Corp             80   0.00
   200  PAL GROUP Holdings  Co Ltd          763   0.01
   9,000  Pan Pacific  International   Holdings  Corp       16,298   0.18
   400  Parco Co Ltd            738   0.01
   400  Paris Miki Holdings  Inc          126   0.00
   300  Pepper Food Service  Co Ltd         378   0.00
   100  Plant Co Ltd            65   0.00
   400  Plenus Co Ltd            784   0.01
   100  Poplar Co Ltd            53   0.00
   200  QB Net Holdings  Co Ltd          518   0.01
   500  Qol Holdings  Co Ltd           765   0.01
   300  Right On Co Ltd           180   0.00
   500  Ringer Hut Co Ltd           1,260   0.01
   600  Royal Holdings  Co Ltd          1,483   0.02
   5,000  Ryohin Keikaku  Co Ltd          12,780   0.13
   300  Sac's Bar Holdings  Inc          275   0.00
   500  Sagami Holdings  Corp           683   0.01
   600  Saizeriya  Co Ltd           1,598   0.02
   500  Sankyo Tateyama  Inc           615   0.01
   100  Satudora  Holdings  Co Ltd          182   0.00
   600  Scroll Corp            233   0.00
   500  Seiko Holdings  Corp          1,462   0.02
   700  Senshukai  Co Ltd           368   0.00
   100  SFP Holdings  Co Ltd           239   0.00
   700  Shimachu  Co Ltd           2,088   0.02
   400  Shimamura  Co Ltd           3,328   0.04
   4,200  Skylark  Holdings  Co Ltd          8,967   0.09
   200  Snow Peak Inc            217   0.00
   300  Sogo Medical  Holdings  Co Ltd         604   0.01
   500  SRS Holdings  Co Ltd           522   0.01
   300  St Marc Holdings  Co Ltd          699   0.01
   200  Studio Alice Co Ltd           380   0.00
   800  Sugi Holdings  Co Ltd          4,608   0.05
   1,400  Sundrug  Co Ltd           5,537   0.06
   400  Sushiro  Global Holdings  Ltd         3,748   0.04
   300  Taka-Q Co Ltd            56   0.00
   2,700  Takashimaya  Co Ltd          3,316   0.04
   400  Ten Allied Co Ltd           177   0.00
             86/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     小売業:3.80%   (2019年6月30日:3.40%)     (つづき)
   200  Toell Co Ltd            157   0.00
   100  Tokyo Ichiban  Foods Co Ltd          63   0.00
   200  Top Culture  Co Ltd           68   0.00
   500  Toridoll  Holdings  Corp          1,409   0.01
   100  Torikizoku  Co Ltd           240   0.00
   200  Transaction  Co Ltd           204   0.00
   100  Treasure  Factory  Co Ltd          108   0.00
   800  Tsuruha  Holdings  Inc          11,216   0.13
   100  Tsutsumi  Jewelry  Co Ltd          213   0.00
   400  United Arrows Ltd           1,236   0.01
   4,100  USS Co Ltd            8,471   0.09
   800  Valor Holdings  Co Ltd          1,709   0.02
   500  VIA Holdings  Inc           336   0.00
   1,600  VT Holdings  Co Ltd           778   0.01
   100  Watahan  &Co Ltd           190   0.00
   400  WATAMI Co Ltd            519   0.01
   200  Watts Co Ltd            121   0.00
   1,100  Welcia Holdings  Co Ltd          7,645   0.08
   100  Willplus  Holdings  Corp          91   0.00
   500  World Co Ltd            1,346   0.01
   400  Xebio Holdings  Co Ltd          528   0.01
   200  YAKUODO  Holdings  Co Ltd          488   0.01
  11,464  Yamada Denki Co Ltd          6,626   0.07
   300  Yamato International   Inc          124   0.00
   100  Yamaya Corp            232   0.00
   700  Yellow Hat Ltd           1,371   0.01
   1,200  Yoshinoya  Holdings  Co Ltd         3,482   0.04
   100  Yossix Co Ltd            275   0.00
   1,800  Zensho Holdings  Co Ltd          4,444   0.05
                  362,114   3.80
     半導体:1.72%   (2019年6月30日:1.11%)
   2,800  Advantest  Corp           17,248   0.18
   200  Axell Corp             195   0.00
   100  Daitron  Co Ltd            191   0.00
   1,600  Fuji Corp            3,218   0.03
   2,700  Hamamatsu  Photonics           12,136   0.14
   200  Inter Action Corp           634   0.01
   1,100  Japan Material  Co Ltd          2,010   0.02
             87/132



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                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     半導体:  1.72% (2019年6月30日:1.11%)     (つづき)
   1,600  Lasertec  Corp            8,896   0.09
   400  Megachips  Corp            750   0.01
   700  Micronics  Japan Co Ltd          860   0.01
   100  Miraial  Co Ltd            139   0.00
   300  Nippon Chemi-Con  Corp          630   0.01
   100  Origin Co Ltd            152   0.00
  18,200  Renesas  Electronics  Corp         13,649   0.15
   1,700  Rohm Co Ltd            14,926   0.16
   200  Rorze Corp             872   0.01
   100  RS Technologies  Co Ltd          383   0.00
   400  Ryosan Co Ltd           1,130   0.01
   100  Samco Inc             205   0.00
   400  Sanken Electric  Co Ltd          1,342   0.01
   700  Shin-Etsu  Polymer  Co Ltd          780   0.01
   1,300  Shinko Electric  Industries  Co Ltd        1,677   0.02
   4,500  SUMCO Corp            8,217   0.10
   200  Tazmo Co Ltd            295   0.00
   2,600  Tokyo Electron  Ltd          62,204   0.67
   600  Tokyo Ohka Kogyo Co Ltd          2,568   0.03
   800  Ulvac Inc            3,476   0.04
   200  VTechnology  Co Ltd          1,114   0.01
   200  YAC Holdings  Co Ltd           152   0.00
   300  Yamaha Motor Robotics  Holdings  Co Ltd       191   0.00
                  160,240   1.72
     造船業:0.01%   (2019年6月30日:0.02%)
   1,400  Mitsui E&S Holdings  Co Ltd         1,246   0.01
   1,200  Namura Shipbuilding  Co Ltd         322   0.00
   500  Sanoyas  Holdings  Corp           86   0.00
   300  Tokyo Keiki Inc           308   0.00
                  1,962   0.01
     ソフトウェア:0.90%    (2019年6月30日:0.94%)
   100  Akatsuki  Inc            585   0.01
   100  Alpha Systems  Inc           284   0.00
   300  AltPlus  Inc            257   0.00
   300  Argo Graphics  Inc           1,017   0.01
   100  Artra Corp             36   0.00
   300  Ateam Inc             329   0.00
   100  Azia Co Ltd            146   0.00
   1,800  Capcom Co Ltd           5,454   0.06
             88/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     ソフトウェア:0.90%    (2019年6月30日:0.94%)     (つづき)
   100  CDS Co Ltd            162   0.00
   200  CE Holdings  Co Ltd           98   0.00
   1,200  COLOPL Inc            1,392   0.01
   400  Computer  Engineering  &Consulting  Ltd       824   0.01
   300  Computer  Institute  of Japan Ltd        293   0.00
   400  Comture  Corp            940   0.01
   100  Core Corp             145   0.00
   100  Cresco Ltd            363   0.00
   100  Cross Cat Co Ltd           114   0.00
   100  Cyber Com Co Ltd           232   0.00
   300  Cybernet  Systems  Co Ltd          257   0.00
   1,800  DeNA Co Ltd            3,159   0.03
   200  Densan System Co Ltd           608   0.01
   200  Digital  Information  Technologies  Corp        356   0.00
   200  Ebase Co Ltd            233   0.00
   600  EM Systems  Co Ltd           586   0.01
   300  FINDEX Inc            406   0.00
   400  Fixstars  Corp            626   0.01
   500  Fuji Soft Inc           2,110   0.02
   200  Fukui Computer  Holdings  Inc         710   0.01
   400  Furyu Corp             430   0.00
   100  GameWith  Inc            73   0.00
   2,600  Gree Inc            1,282   0.01
   500  Gumi Inc             402   0.00
   940  GungHo Online Entertainment   Inc        2,177   0.02
   100  Internetworking   and Broadband  Consulting  Co Ltd     125   0.00
   100  ISB Corp             202   0.00
   300  Jastec Co Ltd            334   0.00
   600  Justsystems  Corp           3,672   0.04
   200  Kanamic  Network  Co Ltd          158   0.00
   700  KLab Inc             571   0.01
   840  Koei Tecmo Holdings  Co Ltd         2,397   0.03
   1,400  Konami Holdings  Corp          6,279   0.07
   600  Marvelous  Inc            437   0.00
   300  Miroku Jyoho Service  Co Ltd         987   0.01
   100  Mobile Factory  Inc           135   0.00
   100  Mynet Inc             70   0.00
   100  Needs Well Inc            75   0.00
   100  NEOJAPAN  Inc            108   0.00
             89/132


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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     ソフトウェア:0.90%    (2019年6月30日:0.94%)     (つづき)
  10,600  Nexon Co Ltd           15,369   0.17
   500  Nihon Enterprise  Co Ltd          123   0.00
   100  Nippon Systemware  Co Ltd          260   0.00
   1,200  NSD Co Ltd            2,158   0.02
   400  OBIC Business  Consultants  Co Ltd        2,064   0.02
   100  Optim Corp             343   0.00
   700  Oracle Corp Japan           6,965   0.07
   100  PCI Holdings  Inc           222   0.00
   100  Pro-Ship  Inc            147   0.00
   200  Softbrain  Co Ltd           125   0.00
   100  Solxyz Co Ltd            96   0.00
   1,900  Sourcenext  Corp            910   0.01
   1,600  Square Enix Holdings  Co Ltd         8,688   0.09
   200  System Information  Co Ltd          210   0.00
   100  System Integrator  Corp          89   0.00
   100  System Research  Co Ltd          181   0.00
   100  Systems  Engineering  Consultants  Co Ltd       390   0.00
   900  Systemsoft  Corp            93   0.00
   300  TDC Soft Inc            324   0.00
   300  TechMatrix  Corp            705   0.01
   300  Tecnos Japan Inc           153   0.00
   100  TerraSky  Co Ltd           245   0.00
   1,200  TIS Inc             7,716   0.09
   100  Toho System Science  Co Ltd          91   0.00
   100  Tose Co Ltd            88   0.00
   300  Transcosmos  Inc           890   0.01
   200  V-Cube Inc            131   0.00
   100  XNET Corp             96   0.00
   850  Zenrin Co Ltd           1,547   0.02
                  92,055   0.90
     倉庫業:0.03%   (2019年6月30日:0.03%)
   100  Kawanishi  Warehouse  Co Ltd         103   0.00
   400  Mitsui-Soko  Holdings  Co Ltd         825   0.01
   100  Sanritsu  Corp            77   0.00
   1,300  Sumitomo  Warehouse  Co Ltd         1,912   0.02
   100  Toyo Wharf &Warehouse  Co Ltd         142   0.00
   300  Yasuda Logistics  Corp          313   0.00
                  3,372   0.03
             90/132



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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     通信:5.58%  (2019年6月30日:5.89%)
   200  Aiphone  Co Ltd            369   0.00
   200  Conexio  Corp            325   0.00
   100  Crops Corp             73   0.00
   200  Denki Kogyo Co Ltd           653   0.01
   100  Fibergate  Inc            147   0.00
   200  Forval Corp            220   0.00
   400  Future Innovation  Group Inc         123   0.00
   400  Hikari Tsushin  Inc          10,971   0.13
   200  Iwatsu Electric  Co Ltd          169   0.00
   3,000  Japan Communications   Inc          744   0.01
  27,900  KDDI Corp            90,758   0.97
   400  MTI Ltd             286   0.00
   100  m-up Inc             263   0.00
   100  Nakayo Inc            172   0.00
  50,000  Nippon Telegraph  &Telephone  Corp       137,849   1.47
   2,521  Nisshinbo  Holdings  Inc          2,634   0.03
  27,600  NTT DoCoMo Inc           83,848   0.90
   1,500  Oki Electric  Industry  Co Ltd         2,279   0.02
   400  Sakura Internet  Inc           295   0.00
   100  Saxa Holdings  Inc           195   0.00
   100  Smartvalue  Co Ltd           79   0.00
  34,000  Softbank  Corp           49,622   0.53
  29,700  SoftBank  Group Corp          141,252   1.49
   300  T-Gaia Corp            796   0.01
   100  Uniden Holdings  Corp           194   0.00
   400  Vision Inc            725   0.01
   200  WirelessGate  Inc           137   0.00
                  525,178   5.58
     織物:0.14%  (2019年6月30日:0.07%)
   200  Dynic Corp             161   0.00
   200  Fujibo Holdings  Inc           708   0.01
   200  Hagihara  Industries  Inc          347   0.00
   600  Komatsu  Matere Co Ltd          491   0.01
   200  Kyowa Leather  Cloth Co Ltd         167   0.00
   400  Maeda Kosen Co Ltd           873   0.01
   200  Nippon Felt Co Ltd           99   0.00
   600  Nitto Boseki Co Ltd          2,790   0.03
   100  Sakai Ovex Co Ltd           188   0.00
   900  Seiren Co Ltd           1,420   0.01
             91/132


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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     織物:0.14%  (2019年6月30日:0.07%)     (つづき)
   3,000  Teijin Ltd            6,135   0.06
   200  Toabo Corp             111   0.00
   400  Tokai Corp            1,128   0.01
   1,100  Unitika  Ltd            416   0.00
                  15,034   0.14
     玩具・ゲーム:1.41%    (2019年6月30日:1.27%)
   3,900  Bandai Namco Holdings  Inc         25,861   0.28
   2,300  Nintendo  Co Ltd           101,130   1.08
   1,000  Sanrio Co Ltd           2,149   0.02
   1,700  Tomy Co Ltd            2,409   0.03
                  131,549   1.41
     輸送:4.66%  (2019年6月30日:4.90%)
   200  AIT Corp             196   0.00
   200  Azuma Shipping  Co Ltd           58   0.00
   3,200  Central  Japan Railway  Co         70,399   0.75
   200  Chuo Warehouse  Co Ltd          245   0.00
   6,700  East Japan Railway  Co          66,048   0.71
   500  Fuji Kyuko Co Ltd           2,113   0.02
   500  Fukuyama  Transporting  Co Ltd         1,995   0.02
   300  Hamakyorex  Co Ltd           1,076   0.01
   4,800  Hankyu Hanshin  Holdings  Inc         22,463   0.25
   700  Hitachi  Transport  System Ltd         2,153   0.02
   1,800  Iino Kaiun Kaisha Ltd          670   0.01
   800  Japan Transcity  Corp           441   0.00
   2,100  Kamigumi  Co Ltd           5,038   0.05
   100  Kanagawa  Chuo Kotsu Co Ltd         407   0.00
   1,100  Kawasaki  Kisen Kaisha Ltd         2,049   0.02
   1,600  Keihan Holdings  Co Ltd          8,480   0.09
   4,900  Keikyu Corp            10,339   0.11
   2,000  Keio Corp            13,219   0.15
   2,600  Keisei Electric  Railway  Co Ltd        11,023   0.13
   3,600  Kintetsu  Group Holdings  Co Ltd        21,312   0.23
   800  Kintetsu  World Express  Inc         1,526   0.02
   100  Kobe Electric  Railway  Co Ltd         397   0.00
   600  Konoike  Transport  Co Ltd          996   0.01
   100  KRS Corp             193   0.00
   3,200  Kyushu Railway  Co          11,680   0.13
   400  Maruwa Unyu Kikan Co Ltd          959   0.01
   200  Maruwn Corp             69   0.00
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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
                 公正価値   総純資産

   株数               千円  比率(%)
     普通株式:97.78%   (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     日本:97.78%  (2019年6月30日:96.97%)     (つづき)
     輸送:4.66%  (2019年6月30日:4.90%)     (つづき)
   300  Maruzen  Showa Unyu Co Ltd          963   0.01
   400  Meiji Shipping  Co Ltd          148   0.00
   800  Mie Kotsu Group Holdings  Inc         494   0.01
   1,100  Mitsubishi  Logistics  Corp         3,132   0.03
   2,300  Mitsui OSK Lines Ltd          6,958   0.07
   3,000  Nagoya Railroad  Co Ltd          10,170   0.12
   100  Naigai Trans Line Ltd          144   0.00
   1,700  Nankai Electric  Railway  Co Ltd        5,042   0.05
   1,300  Nikkon Holdings  Co Ltd          3,570   0.04
   100  Nippon Concept  Corp           146   0.00
   1,300  Nippon Express  Co Ltd          8,346   0.09
   3,000  Nippon Yusen            5,943   0.06
   1,000  Nishi-Nippon  Railroad  Co Ltd         2,520   0.03
   200  NS United Kaiun Kaisha Ltd         450   0.00
   5,700  Odakyu Electric  Railway  Co Ltd        14,541   0.15
   100  SLINE Co Ltd            103   0.00
   200  Sakai Moving Service  Co Ltd         1,394   0.01
   1,000  Sankyu Inc            5,500   0.06
   200  Sanyo Electric  Railway  Co Ltd         439   0.00
   300  SBS Holdings  Inc           569   0.01
   5,100  Seibu Holdings  Inc          9,155   0.10
   2,700  Seino Holdings  Co Ltd          3,988   0.04
   2,000  Senko Group Holdings  Co Ltd         1,866   0.02
   3,800  SG Holdings  Co Ltd          9,348   0.10
   200  Shibusawa  Warehouse  Co Ltd         474   0.01
   100  Shin-Keisei  Electric  Railway  Co Ltd        238   0.00
   1,200  Sotetsu  Holdings  Inc          3,558   0.04
   4,000  Tobu Railway  Co Ltd          15,820   0.17
   9,600  Tokyu Corp            19,382   0.20
   100  Tonami Holdings  Co Ltd          541   0.01
   800  Toyo Logistics  Co Ltd          269   0.00
   100  Trancom  Co Ltd            827   0.01
   300  Utoc Corp             172   0.00
   3,400  West Japan Railway  Co          32,098   0.35
   6,300  Yamato Holdings  Co Ltd          11,762   0.13
                  435,614   4.66
     普通株式合計             9,256,629    97.78
             93/132



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              J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド(E30829)
                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
  契約数  平均取得価額            未実現利益   総純資産

                  千円  比率(%)
     未決済先物契約*   0.00% (2019年6月30日:(0.01%))
   12 1718     Topix    Index Futures  March 2020      340   0.00
     先物契約未実現利益合計              340   0.00
     損益を通じて公正価値で測定する投資合計             9,256,969    97.78
     現金および現金等価物             181,087   1.91
     ブローカー現金             122,186   1.29
     その他の資産および負債             (93,349)   (0.98)
     買戻可能受益証券保有者に帰属する純資産             9,466,893   100.00
  *先物契約のブローカーは、みずほセキュリティーズシンガポールである。
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  4【管理会社の概況】

  (1)【資本金の額】(2020年1月末日現在)
    払込済資本金の額  2,500万米ドルおよび1英ポンド(約27億2,650万円)
    発行済株式総数   25,000,001株(1株1米ドルの普通株式25,000,000株および額面1英ポンドの
        普通株式1株)
    授権株式数     管理会社は授権株式資本を有さず、そのため管理会社によって発行され得る株
        式数または株式資本に上限はない。
   (注) 米ドルおよび英ポンドの円貨換算は、便宜上、2020年1月31日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲
    値(1米ドル=109.06円、1英ポンド=142.87円)による。
  (2)【事業の内容及び営業の状況】

   管理会社は、本トラストのオルタナティブ投資ファンド運用者(以下「AIFM」という。)に指定され
   ており、2013年英国オルタナティブ投資ファンド運用者規則(その後の改正を含む。)に従い、英国の
   金融行為監督機構(以下「FCA」という。)による認可を受けている。管理会社の主たる活動は、集団
   投資スキームおよび特別目的ヴィークルの管理である。管理会社は、FCAの規制対象の資産運用会社で
   あり、J.P.モルガン・チェース投資銀行内に拠点を置く。管理会社は、その活動の中でもとりわけ、世
   界(米国を除く。)の法人顧客および仲介業者に対して、個々に合わせてカスタマイズされた革新的な
   資産運用商品を提供することに重点を置いている。
   管理会社は、本トラストのAIFMおよび投資運用者として行為し、本トラストの資産の日々の投資運用
   を行い、本トラストに関するリスク管理機能を担い、本トラストに関連するサポート業務を提供する責
   任を負う。また管理会社は、オルタナティブ投資ファンド運用者指令(指令2011/61/EU)(その後の
   改正を含む。)の遵守について責任を負う。
   2020年1月末日現在、管理会社は以下のとおり投資信託の管理および運用を行っている。
                  (2020年1月末日現在)

                  純資産額の合計

    種類(基本的性格)      設立国    本数
                   (米ドル)
          アイルランド     17     約1,872百万
   ストラクチャード・ファンド       ルクセンブルク     1     約367百万
          ケイマン     19     約768百万
  (3)【その他】

   本書提出前6か月以内において、管理会社に重要な影響を及ぼした事実、または重要な影響を及ぼすこ
  とが予想される事実はない。
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  5【管理会社の経理の概況】

  a.管理会社の直近2事業年度の日本文の財務書類は、英国における法令に準拠して作成された原文の財

   務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、
   「財務諸表等の用語、様式および作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用による
   ものである。
  b.管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等であるプライスウォーターハウスクーパース エルエ

   ルピーから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる
   証明に係る監査報告書に相当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類に添付されている。
  c.管理会社の原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、円貨換算が併記さ

   れている。日本円による金額は、2020年1月31日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売
   買相場の仲値(1米ドル=109.06円)で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されてい
   る。日本円による金額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
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  (1)【資産及び負債の状況】
       J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド

           貸借対照表

          2018年12月31日現在

            2018年       2017年

        注記  米ドル    千円   米ドル   千円
  流動資産
              1,640,240   17,004,256   1,854,484
  現金および現金等価物      13  15,039,799
              149,071   1,236,755    134,881
  債権      14  1,366,872
          16,406,671    1,789,312   18,241,011   1,989,365
  流動負債
  債務:
  1年以内に返済予定の金額      15  (2,531,571)    (276,093)   (1,495,751)    (163,127)
          13,875,100    1,513,218   16,745,260   1,826,238

  純流動資産
          13,875,100    1,513,218   16,745,260   1,826,238

  純資産
  株主資本

              2,726,500   25,000,002   2,726,500
  払込済株主資本      16  25,000,002
              3,802   34,864   3,802
  その他の準備金         34,864
  累積損失        (11,159,766)    (1,217,084)   (8,289,606)    (904,064)
          13,875,100    1,513,218   16,745,260   1,826,238

  株主資本合計
  注記は、本財務書類の不可欠の一部である。

  2019年4月18日に取締役会が本財務書類を承認し、取締役会を代表して署名:

  マシュー・メリング

  取締役
  2019年4月18日

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  (2)【損益の状況】
       J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド

           損益計算書

         2018年12月31日に終了した年度

            2018年      2017年

        注記
           米ドル   千円   米ドル   千円
              250,635      398,224

           2,298,136      3,651,421
  営業収益       6
  営業費用       6  (1,829,170)    (199,489)   (1,879,542)    (204,983)
  管理費用         (3,471,754)    (378,629)   (3,108,726)    (339,038)
               3,698   2,487    271
           33,904
  その他の収益       7
  営業損失         (2,968,884)    (323,786)   (1,334,360)    (145,525)

           117,398   12,803   46,813   5,105

  利息および類似収益       8
  支払利息および類似費用       9  (18,674)   (2,037)   (4,775)    (521)
  所得税控除前損失       10  (2,870,160)    (313,020)   (1,292,322)    (140,941)

  所得税       11    -   -   -   -

  会計年度の損失         (2,870,160)    (313,020)   (1,292,322)    (140,941)

  包括利益計算書

  上記の当年度損失以外に、包括利益または包括費用のその他の勘定科目はなかった(2017年:なし)。その結

  果、会計年度の損失とは、当年度および前年度の両方における包括費用の合計を表わす。
  注記は、本財務書類の不可欠の一部である。

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          株主資本変動計算書

         2018年12月31日に終了した年度

     注記  払込済株主資本    その他の準備金    累積損失    株主資本合計

       米ドル  千円  米ドル  千円  米ドル  千円  米ドル  千円
  2017年1月1日
       25,000,002  2,726,500  34,864 3,802      18,037,582  1,967,179
  現在残高            (6,997,284)   (763,124)
  当年度損失      -  -  - - (1,292,322)   (140,941)  (1,292,322)  (140,941)

  2017年12月31日

       25,000,002  2,726,500  34,864 3,802      16,745,260  1,826,238
  現在残高            (8,289,606)   (904,064)
  当年度損失      -  -  - - (2,870,160)   (313,020)  (2,870,160)  (313,020)

  2018年12月31日

       25,000,002  2,726,500  34,864 3,802      13,875,100  1,513,218
  現在残高            (11,159,766)  (1,217,084)
  その他の準備金は、当社が従業員に付与した株式に基づく報奨に関連する。

  注記は、本財務書類の不可欠の一部である。

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                  半期報告書(外国投資信託受益証券)
  J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッド
  財務書類に対する注記
  1. 一般情報

  当社はイングランドおよびウェールズにおいて設立され、同地に本拠地を置く非公開有限責任会社である。当

  社の直接の親会社は、アメリカ合衆国(以下「米国」という。)、デラウェア州で設立されたザ・ベア・ス
  ターンズ・カンパニーズ・エルエルシーである。当社の最終の親会社および当社の業績が連結される唯一のグ
  ループの親会社は、米国デラウェア州で設立されたJPモルガン・チェース・アンド・カンパニー(以下「会
  社」または「JPモルガン」という。)である。会社の連結財務書類は、当社の登記事務所(イングランド                    E14
  5JP、ロンドン、カナリー・ワーフ、バンク・ストリート25)より入手可能である。
  2. 作成基準

  本財務書類は、財務報告基準第101号「開示減免のフレームワーク」(以下「FRS第101号」という。)に準拠し

  て作成されている。FRS第101号は、欧州連合(以下「EU」という。)によって採用された国際財務報告基準
  (以下「IFRS」という。)の認識および測定に係る要求事項を適用しており、開示は簡素化されている。
  本財務書類は、取得原価主義および2006年会社法に準拠して継続企業基準で作成されている。前年度の金額に

  対する組み替えは、当年度の表示と一致させ、本財務書類における残高の性質に関する追加的な透明性と情報
  を提供するために行われている。
  FRS第101号に準拠した本財務書類の作成にあたり、EUによって採用されたIFRSの以下の要求事項の例外規定が

  適用されている。
  ・ 当グループの資本性金融商品に関する株式報酬の一定の開示(IFRS第2号「株式に基づく報酬」第45(b)項

  および第46項から第52項)
  ・ 株式資本の調整に関する比較情報の開示(IAS第1号第38項「財務諸表の表示」(以下「IAS第1号」とい
  う。)IAS第1号第79(a)(iv)項)
  ・ IFRSへの準拠表明(IAS第1号第16項)
  ・ 遡及的な会計方針の変更、修正再表示または組み替えに関する第3の貸借対照表(IAS第1号第40A‐D項)
  ・ キャッシュ・フロー計算書および関連する注記(IAS第7号「キャッシュ・フロー計算書」)
  ・ 公表済であるが未発効である新基準または改訂基準に関する開示(IAS第8号第30項および第31項「会計方
  針、会計上の見積りの変更および誤謬」)
  ・ 主要な経営陣の報酬の開示(IAS第24号第17項「関連当事者に関する開示」(以下「IAS第24号」とい
  う。))
  ・ 完全所有グループ会社との関連当事者取引(IAS第24号)
  2.1 会計および報告の進展

  2018年12月31日に終了した年度中に適用された基準
  IFRS第9号の適用
  当社は、2018年1月1日よりIAS第39号「金融商品の認識および測定」に取って代わるIFRS第9号「金融商品」

  を適用した。IFRS第9号の適用により、金融資産の減損を含む金融資産の分類および測定ならびに損益を通じ
  て公正価値で測定するよう指定される特定の金融負債に関係する損益の表示が変更となった。当社の会計方針
  の変更についての詳細情報は注記4を参照のこと。
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  IFRS第9号の要件は、2018年1月1日より適用されている。IFRS第9号の移行規定で認められるとおり、当社

  は比較対象期間の修正再表示を行わないことを選択した。
  当社のIFRS第9号への移行についての詳細情報は注記19を参照のこと。

  IFRS第15号の適用

  2018年1月1日より、当社はIFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」(以下「IFRS第15号」という。)を

  適用した。IFRS第15号は、顧客との契約から生じる収益は、物品またはサービスの支配権の譲渡時に受領する
  見込みの対価の額で認識することを要求している。IFRS第15号はまた、特定の契約費用(損益計算書において
  収益と相殺できるかどうかを含む)の会計処理を変更し、収益および契約費用について追加的な開示を要求し
  ている。
  IFRS第15号は、完全な遡及的アプローチまたは修正された累積的影響アプローチを使用して適用することを認

  めており、当該指針が適用となるのは、適用日における既存の契約と当該日以降に取引された新規契約につい
  てのみである。当社は、完全な遡及的方法を使用してIFRS第15号を適用した。
  IFRS第15号の適用による、当社の収益の認識のタイミングまたは表示に重要な変更はなかった。

  当社の収益についての詳細情報は注記6を参照のこと。

  3. 重要な会計上の見積りおよび判断

  財務書類の作成においては、一般に経営陣が、当該財務書類の認識額に影響を及ぼす判断、見積りおよび仮定

  を行うことが要求される。当社の事業の性質および残高により、本財務書類の作成にあたり、重要な会計上の
  見積りや判断は必要とされない。
  4. 重要な会計方針

  本財務書類の作成に適用されている重要な会計方針は、以下に記載される通りである。別段の記載がない限

  り、表示される各年度に対して、当該方針が一貫して適用されている。
  4.1 為替換算

  外貨建ての貨幣性資産および貨幣性負債は、貸借対照表日の為替レートによりアメリカ合衆国ドル(以下「米

  ドル」という。)に換算される。外貨建ての損益項目は、取引日の為替レートにより米ドルに換算される。換
  算により生じる損益は、損益計算書に直接計上される。
  取得原価で計上されている外貨建ての非貨幣性項目は、取引日の為替レートにより米ドルに換算される。

  4.2 機能通貨および表示通貨

  当社の財務書類に含まれる項目は、企業が運営を行う主要な経済環境の通貨を使用して測定される(以下「機

  能通貨」という。)。米ドルが、当社の機能通貨および表示通貨と見なされる。
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  4.3 損益の認識
  資産運用報酬
  当該収益のカテゴリーには、投資運用および関連サービスからの報酬が含まれる。

  投資運用報酬は通常、運用資産の価値に基づいており、運用サービスが提供される各期間毎に、当該期間に係
  る運用資産の価値が把握可能となる期末に回収および認識される。当社は、資産運用事業に関連して、販売お
  よびその他のサービスを提供する契約上の取決めを第三者と締結している。
  第三者のサービス提供者へ支払われる金額は、ファンド関連費用の営業費用に計上される。営業費用には、保

  管費用、決済手数料および為替手数料、規制対応費用、管理事務報酬、監査報酬または弁護士報酬が含まれる
  が、これらに限定されない。費用は、対象の契約が法的に拘束力を有する時点、または合意された(後日の)
  支払期日に認識される。
  4.4 引当金

  引当金は、過去の事象の結果として当社が現在の債務を(法的または推定的に)有しており、当該債務を決済

  するために経済的便益の流出が必要となる可能性が高く、また当該債務の金額について信頼性のある見積りが
  できる場合に認識される。
  4.5 年金およびその他の退職後給付

  当社は、従業員のために確定拠出制度を運用している。

  確定拠出制度は、当社が一定額の拠出金を別の事業体に支払う年金制度である。当期および過去の期間におけ

  る従業員役務に関連する給付金を全従業員に支払うための十分な資産が基金にない場合、当社が追加拠出を行
  う法的または推定的義務はない。確定拠出型年金制度に拠出される債務は、費用として認識され、発生基準で
  損益計算書に計上される。
  4.6 株式に基づく報酬制度

  株式に基づく報奨は、会社のインセンティブ報奨制度に基づき当社の従業員に対して行われる。かかる株式、

  新株予約権、または株式オプションの公正価値は、条件付報奨が付与された時点で測定される。当該評価額
  は、雇用主の社会保障費用または他の給与税と共に成果基準が関連する期間にわたり、当社に対する報酬費用
  として認識される。付与されたすべての報奨は、株式による決済である。当社は、権利喪失の水準を見積り、
  付与日時点においてかかる権利喪失率を適用する。
  さらに、会社のインセンティブ制度に基づき、従業員が資本性商品を得る権利を有するまでに満たされなけれ

  ばならない条件が考慮される。インセンティブ制度の一環として、制限付株式報奨に関する会社の退職資格規
  定では、退職資格が効力を生じる時点において当該報奨が全額費用計上されているように、報奨の加速償却が
  求められる。
  4.7 現金および現金等価物

  現金および現金等価物には、現金および銀行預金ならびに満期が3か月または3か月未満の銀行への貸出金が

  含まれる。
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  4.8 当期法人税および繰延法人税
  課税所得(当期税)に係る未払法人税は、利益が発生した期間の費用として認識される。控除対象となる損失

  に係る未収還付法人税は、当期または過年度に生じた課税所得との相殺により還付可能とみなされる場合にの
  み、当期税金資産として認識される。当期税金は、貸借対照表日現在に施行されている、または実質的に施行
  されている税率および税法を使用して算定される。
  繰延税は、資産負債の課税基準額と財務書類上の簿価額との差額から生じる一時的差異に対して、負債法を用

  いて、全額引き当てられる。繰延税は、貸借対照表日までに施行され、または実質的に施行されている税率お
  よび法律が、当該繰延税金資産が実現し、もしくは繰延税金負債が決済される時点において適用されていると
  の予測の下に、それらの税率および法律を使用して算定される。繰延税金資産および繰延税金負債は、法的な
  権利があり、かつ純額ベースによる決済の意向がある場合にのみ相殺される。
  4.9 金融商品

  会計方針の変更
  2018年1月1日付のIFRS第9号の適用により、当社は、金融資産および金融負債の分類および測定ならびに金

  融資産の減損について会計方針を置き換えまたは実質的に改訂した。IFRS第9号はまた、IFRS第7号「金融商
  品:開示」(以下「IFRS第7号」という。)のような金融商品を取り扱うその他の基準を大幅に改訂してい
  る。IFRS第7号の開示は、当期にのみ適用されている。比較対象期間の注記の開示では、前年度に行われた開
  示を繰り返している。
  これらの新しいまたは改訂された方針は、IAS第39号のもとに対応する方針とともに、以下の表に記載される。

  当社は、IFRS第9号の適用に際して比較対象期間の修正再表示を行わないことを選択したため、IAS第39号の方
  針は、本財務書類に表示される前期の比較情報と会計方針が異なっていることを理解するために用いるものと
  する。
  4.9.1 金融資産および金融負債
  IFRS第9号          IAS第39号

  金融資産および金融負債

  i.金融資産および金融負債の認識

  当社は、金融資産および金融負債を、当該商品の契約条          当社が当該商品の契約条項の当事者となった時点で、貸借

  項の当事者となった時点で認識する。金融資産の通常方          対照表においてデリバティブを認識する。償却原価による
  法による売買は、取引日基準会計を用いて認識される。          貸付金および未収金ならびに金融負債は、当社が当該商品
            の契約条項の当事者となった時点で認識される。金融資産
            の通常方法による売買は、当社が資産の売買を約定する日
            である取引日に認識される。
  ii.金融資産および金融負債の分類および測定

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  当初認識時に、金融資産は、償却原価、その他の包括利          当社は、その金融資産および金融負債を当初認識時に以下
  益を通じた公正価値、または損益を通じた公正価値で測          のカテゴリーに分類している。
  定されるものに分類される。分類は、金融資産を管理す
  るビジネスモデルとその契約上のキャッシュ・フローの
            売買目的で保有する金融資産および金融負債、損益を通じ
  特性の両方に基づく。当社が資産グループのビジネスモ
            て公正価値で測定するよう指定された金融資産および金融
  デルを決定するに当たり検討する要因は、これらの資産
            負債、ならびに償却原価で保有する貸付金および未収金な
  のキャッシュ・フローがどのように回収されたか、資産
            らびに金融負債。
  のパフォーマンスがどのように評価され主要経営陣に報
  告されたか、リスクはどのように評価され管理されてい
  るか、および管理者がどのように報酬を受けているのか
  についての過去の実績が含まれる。
  当初認識時、金融負債は、償却原価または損益を通じた

  公正価値のどちらかで測定されるものに分類される。
  償却原価で測定される金融資産および金融負債          償却原価で測定される貸付金および未収金

            ならびに金融負債
  金融資産は、それらが、契約上のキャッシュ・フローを          貸付金および未収金とは、デリバティブ以外の金融資産
  回収することを目的とするビジネスモデルに基づき保有          で、支払額が固定されている、または決定可能であり、活
  され(回収目的保有)、かつキャッシュ・フローがもっ          発な市場での相場がないものである。ただし、売買目的保
  ぱら元本および利息の支払いのみである契約条件(以下          有として分類または損益を通じて公正価値で測定するよう
  「SPPI」という。)を有する場合、償却原価で測定され          指定されるものを除く。貸付金および未収金には、現金お
  る。当社は、SPPIの評価を行うに当たり、契約上の          よび現金等価物ならびに債権が含まれる。
  キャッシュ・フローが、基本的な貸付の取決めと整合性
            貸付金および未収金は、直接関連する増分取引コストを含
  があるかどうか(すなわち、利息は、基本的な貸付の取
            む公正価値で当初に認識される。それらは、その後、減損
  決めと整合した貨幣の時間価値、信用リスク、その他の
            引当金を含む償却原価で測定される。利息は、実効金利法
  基本的貸付リスクおよび利益マージンに対する対価のみ
            を用いて損益計算書の「利息および類似収益」に認識され
  が含まれる。)を検討する。契約条件に、基本的な貸付
            る。金融負債には、買掛金および未払金が含まれ、直接関
  の取決めと整合性のないリスクまたはボラティリティー
            連する増分取引コストを含む公正価値で当初に認識され、
  に対するエククポージャーを導入する場合、関連する金
            その後、実効金利法を用いて償却原価で測定される。
  融資産は、損益を通じた公正価値で分類および測定され
  る。組込デリバティブを有する金融資産は、そのキャッ
            実効金利法は、金融資産または金融負債(または金融資産
  シュ・フローがもっぱら元本および利息の支払いのみで
            もしくは金融負債のグループ)の償却原価を計算するため
  あるかどうかを決定する際に全体的に検討される。これ
            に用いられる。それは、該当する期間の受取利息または支
  らの基準の適用の結果、負債性金融資産のみが償却原価
            払利息を配分するための方法である。
  で測定される資格を有する。
            実効金利とは、金融資産または金融負債の予想残存期間
  償却原価で測定される金融資産には、現金および現金等
            (場合によっては、より短い期間)にわたって将来の現金
  価物ならびに債権が含まれる。
            支払額または受取額の見積額を、金融資産または金融負債
            の正味帳簿価額に正確に割引きする率である。実効金利
            は、金融資産または金融負債の当初認識時に設定される。
  金融負債は、それらが売買目的で保有または損益を通じ
            実効金利の計算には、すべての手数料の授受、取引コスト
  て公正価値で測定されるよう指定されていない限り、償
            および実効金利の不可欠な部分であるディスカウントまた
  却原価で測定される。償却原価で測定される金融負債に
            はプレミアムが含まれる。取引コストは、金融資産または
  は、債務および未払金が含まれる。
            金融負債の取得、発行または処分に直接起因する増分コス
            トである。
  償却原価で測定される金融資産および金融負債は、当初
  に、取引費用を含む公正価値で認識される。当初に認識
  された金額は、その後、元本支払額と実効金利法を用い
  た経過利息が減額される。さらに、金融資産の簿価は、
  損益を通じて予想信用損失の引当金を認識することで調
  整される。
  実効金利法は、該当する期間の受取利息または支払利息

  を配分するために用いられる。実効金利とは、金融資産
  または金融負債の予想残存期間(場合によっては、より
  短い期間)にわたって将来の現金支払額または受取額の
  見積額を、金融資産または金融負債の正味帳簿価額に割
  引きする率である。実効金利は、金融資産または金融負
  債の当初認識時に設定される。実効金利の計算には、す
  べての手数料の授受、取引コストおよび実効金利の不可
  欠な部分であるディスカウントまたはプレミアムが含ま
  れる。取引コストとは、金融資産または金融負債の取
  得、発行または処分に直接起因する増分コストである。
  4.9.2 金融資産の減損

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  IFRS第9号          IAS第39号
  金融資産の減損          金融資産の減損
  当社は、償却原価で測定される金融資産についてECLを認
            当社は、金融資産または金融資産のポートフォリオが減損
  識する。
            しているという客観的な証拠があるかどうかを、貸借対照
            表の日付ごとに評価する。金融資産または金融資産のポー
            トフォリオは、当該資産の当初認識後に生じた1つ以上の
  ECLの引当金は、その時点の予想信用損失に基づき金融商
            事象の結果として減損の客観的証拠が存在し、かつ当該事
  品の当初認識時に認識される。貸倒引当金には、当初認
            象(または複数の事象)が、信頼性をもって見積ることがで
  識後に信用リスクの著しい増加が観察されていない金融
            きる金融資産または金融資産グループの見積将来キャッ
  商品の向こう12か月間にデフォルトとなる可能性のある
            シュ・フローに悪影響を及ぼす場合またその場合に限り、
  金融商品(「ステージ1」)、または当初認識後に信用
            減損しているとみなされる。
  リスクの著しい増加が観察されている金融商品の存続期
  間を通じてデフォルトとなる可能性がある金融商品
  (「ステージ2」)についてのECLが含まれる。また、報
            貸付金および未収金の減損損失は、当該金融資産の帳簿価
  告日に信用損失の客観的証拠がある場合(「ステージ
            額と当該金融資産の実効金利で割引いた見積将来キャッ
  3」)、金融商品について存続期間のECLも含める。金融
            シュ・フローの現在価値との差額として測定される。損失
  商品の適切なステージを決定するに当たり、当社は、会
            は、貸借対照表上の減損した資産の帳簿価額に対して、損
  社全体の定義の統一を維持するため、バーゼルのデフォ
            益計算書で認識される。利息は、金融資産の当初の実効金
  ルト定義と整合性のあるデフォルト定義を適用する。
            利に基づいて、減額された帳簿価額に対して引き続き発生
            する。
  ECLモデルに基づく信用損失ステージの決定は、信用リス
  クの著しい増加(「SICR」)に対する測定に依拠する。
            当社は、未決済の前払金の全額または一部の回収に重大な
  SICRの決定に当たり、当社は、既存のリスク管理指標、
            疑義があるような、借り手の信用度が悪化していることに
  信用格付の変動および合理的かつ裏付け可能な将来の予
            ついて検討する場合、個別引当金が貸付金および未収金に
  測情報が含まれるが、それに限定されない定量的検証を
            対して設定される。また貸倒引当金は、特定されていない
  行っている。将来の予測情報は、会社全体の経済予測に
            が、過去の実績から判断できる、貸借対照表の日付現在の
  特化したチームにより構成され、監視されるマクロ経済
            貸付金および未収金のポートフォリオにおいて生じている
  要因を組み込んだ様々なシナリオを反映している。
            損失を補填するために設定される。当該引当金は、貸付金
            および未収金のポートフォリオの評価に沿って、引当金の
  ECLモデルを通じた予想信用損失の定量化の主要なイン
            適切な計上または戻し入れによって月次ベースで調整され
  プット要素には、デフォルト確率(「PD」)、デフォル
            る。
  ト時損失率(「LGD」)およびデフォルト時エクスポー
  ジャー (「EAD」)が含まれる。当社は、IFRS第9号に
            貸倒引当金は、遅滞やデフォルト率などの要因を考慮し、
  おいて重複する既存の規制および資本の枠組みを可能な
            現在のエクスポージャーをモデル化することによって決定
  限り効率的および効果的に活用することを目指す。既存
  の枠組みとIFRS第9号に基づく要件との間に生じた差異
            される。
  は、特定され、随時調整される。ECLモデルへのインプッ
  トは、過去のデータ一式と予想信用損失を見積もるため
            その後の期間において、減損損失の額が減少し、その減少
  の合理的かつ裏付け可能な予測期間を取り込む。
            が減損の認識後に生じた事象に客観的に関連付けることが
            できる場合、以前に認識された減損損失は損益計算書上で
            戻し入れなければならない。金融資産の帳簿価額におい
            て、戻入額は、減損を戻し入れた日付現在、減損が認識さ
            れていなかったとした場合での償却原価を超過するような
            ことはできない。
  4.9.3 受取および支払利息

  IFRS第9号          IAS第39号

  受取利息および支払利息          受取利息および支払利息
  金融資産が、信用損失に陥らない限り、受取利息は、予          受取利息および支払利息は実効金利ベースで認識される。
  想信用損失に対する引当金を調整する前に、金融資産の          金融商品のすべての契約条件は、将来キャッシュ・フロー
  帳簿価額に対する適切な実効金利法を適用することによ          の見積の際に認識される。
  り認識される。金融資産が、信用損失となった場合、受
  取利息は、予想信用損失に対する引当金を含む金融資産
  の帳簿価額に対する適切な実効金利を適用することによ
  り認識される。
  金融負債の支払利息は、金融負債の償却原価に対する実

  効金利法を適用することにより認識される。
  4.10 金融資産および金融負債の認識の中止

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  以下のいずれかの条件を満たすことで、資産からキャッシュ・フローを受領する契約上の権利が失効または譲
  渡された時点で、金融資産の認識は中止される。
  a)  当社が、実質的にすべてのリスクおよび資産の所有に伴う経済価値を譲渡する場合。

  b)  当社が、実質的にすべてのリスクおよび経済価値を維持することも譲渡することもしないが、当該資産の
  管理を放棄する場合。
  金融負債の認識が中止となるのは、それらが消滅する、債務が返済される、取り消されるもしくは失効した時

  点である。
  4.11 株主資本

  当社の株主資本は、株式に分類される普通株式で構成されている。

  5. セグメント分析

  当社は、自社の負債性金融商品または資本性金融商品が公開市場で取引されていないことから、IFRS第8号

  「営業セグメント」の適用範囲に含まれないため、当社の収益および資産のセグメント別分析は必要とされな
  い。
  6.営業収益および費用

               2018年    2017年

               米ドル    米ドル

  資産運用報酬

  投資運用報酬              2,298,136    3,651,421

                (1,829,170)    (1,879,542)

  ファンド費用
                468,966    1,771,879

  投資運用報酬は、ファンド・ソリューション事業によるリスク管理および戦略的資産運用サービスに関する報

  酬を表している。前期収益は、バック・ストップ・アグリーメントに対する別のJPモルガン・チェースの関連
  会社から受領した報酬603,114米ドルが含まれる。ファンド費用は、ファンドのために当社が支払った営業費用
  が含まれている。この取決めは、すべての費用または合意された特定の限度を超える費用の支払いを含めるこ
  とがある。
  当社は、売上高の代わりに営業収益を開示している。これは、営業収益の開示が当社の活動の実績および性質

  をより正確に反映するためである。
  2017年度の投資運用報酬に表示される、受取利息46,813米ドルおよび支払利息4,775米ドルは、実質残高をより

  反映し、純損益計算書の影響額0米ドル(注記8および注記9)で当期の表示と一致させるため、利息および
  類似収益ならびに支払利息および類似費用にそれぞれ再分類されている。
  7.その他の収益

                2018年    2017年

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                米ドル    米ドル
                33,904    2,487

  為替差益
  8.利息および類似収益

                2018年    2017年

                米ドル    米ドル

  利息および類似収益:

                117,398    46,813

  金融商品、償却原価
  前年度の金額は、当年度の表示に一致させるために再表示されている(注記6)。

  9.支払利息および類似費用

                2018年    2017年

                米ドル    米ドル

  支払利息および類似費用:

                18,674    4,775

  金融商品、償却原価
  前年度の金額は、当年度の表示に一致させるために再表示されている(注記6)。

  10.所得税控除前損失

               2018年    2017年

               米ドル    米ドル

  所得税控除前損失は、以下の費用を控除後の金額である:

                83,430    24,567
  当社の年次財務書類の監査に対する監査人の報酬
                28,680    24,055
  監査関連保証サービス
                1,625,099    1,436,386
  賃金および給与
                262,064    242,178
  社会保障費
                154,951    141,404
  その他の年金費用および給付費用
                278,572    227,569
  株式に基づく報酬
  当年度において、当社にサービスを提供する月平均人員数は6名であった(2017年:6名)。

  管理費用には、専門家報酬540,332米ドル(2017年:806,310米ドル)およびその他の費用498,626米ドル(2017

  年:206,257米ドル)が含まれる。
  11.所得税

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                2018年    2017年

  (a) 当年度税金費用の分析              米ドル    米ドル

  当年度税金費用

  当年度損失に係る英国法人税

                 -     -
  当年度税金費用合計
                 -     -
  (b) 当年度税金費用に影響する要因

  当年度税金費用は、英国における法人税の標準税率19%(2017年:19.25%)とは異なる。この差異の説明は以

  下の通りである。
               2018年    2017年

               米ドル    米ドル

  所得税控除前損失              (2,870,160)    (1,292,322)

  所得税控除前損失に英国法人税の標準税率19%

  (2017年:19.25%)を乗じた額              (545,330)    (248,728)
  影響の内訳:

                     2,792
  損金不算入額               14,582
                    245,936
                530,748
  対価ゼロに対して払い戻される損失
                 -    -

  当年度税金費用合計
                2018年    2017年

                米ドル    米ドル

   *

  報酬               34,318    480,935
  確定拠出制度への拠出額合計               742    15,261

  全取締役向けの長期インセンティブ制度(LTIP)

                 4,355    185,653
  (繰延現金を含む)の価値合計
  LTIPに基づき株式を受け取ったか、または受け取る予定の取締役の人数                3    1

                  3    3

  確定拠出年金の権利が生じている取締役の人数
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  *
  取締役に支払われた報酬に関する上記の金額には、長期インセンティブ制度に基づき取締役に支払われた
  か、または支払われる予定の金額、付与または行使された株式オプションの価値、いずれかの年金制度に基づ
  き取締役が受け取る権利を有する便益は含まれていない。
  2006年会社法に準拠して、上記取締役の報酬は適格なサービスに対して支払われたか、または支払われる予定

  の金額のみを表している。取締役は適格ではないサービスについても報酬を受け取るが、そうした報酬に関す
  る開示は義務付けられていない。
  最高年俸の取締役

  2018年度について、最高年俸の取締役の報酬は、200,000英ポンド未満であり、2006年会社法の要件に基づく開

  示を義務付けられていない。
  2017年度について、最高年俸の取締役の報酬(長期インセンティブ制度(LTIP)に基づき取締役に支払われた

  か、または支払われる予定の金額、および付与または行使された株式オプションの価値を除く)は、455,276米
  ドルであった。
  2017年度における最高年俸の取締役に対する確定拠出制度への拠出額は、14,716米ドルであった。

  13.現金および現金等価物

  銀行残高の全額は、JPモルガン・チェース関連会社に保有されている。

  14.債権

               2018年    2017年

               米ドル    米ドル

  営業債権              1,366,872     633,641

                 -   603,114

  JPモルガン・チェース関連会社に対する債権
                1,366,872    1,236,755

  15.債務:1年以内に返済予定の金額

               2018年    2017年

               米ドル    米ドル

  営業債務              1,455,104     523,711

                1,076,467     972,040

  未払金
                2,531,571    1,495,751

  営業債務および未払金には、JPモルガン・チェース関連会社に対する債務残高543,543米ドル(2017年:

  439,542米ドル)が含まれる。
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  16.払込済株式資本
               2018年    2017年

               米ドル    米ドル

  発行済および完全払込済株式資本

  額面1株当たり1ポンドの普通株式1株(2017年:1株)                2    2

  額面1株当たり1米ドルの普通株式25,000,000株

                25,000,000    25,000,000
  (2017年:25,000,000株)
                25,000,002    25,000,002

  17.年金費用

  当社は英国の確定拠出年金制度に加入している。

  2018年度において、当社は、104,923米ドル(2017年:93,268米ドル)の年金費用合計を計上した。

  18.株式に基づく報酬

  従業員株式報奨

  当社の最終の親会社であるJPモルガン・チェース・アンド・カンパニー(以下「会社」という。)は、2015年

  5月19日付で修正・改訂され、2018年5月15日付で追加修正・改訂された長期インセンティブ制度(以下
  「LTIP」という。)に基づき、長期株式報奨を一部の従業員に付与した。LTIPの条項に基づき、2018年12月31
  日現在、86百万株(2017年:67百万株)の普通株式が2022年5月までに発行可能となっている。LTIPは、会社
  が現在、株式インセンティブ報奨を付与している、唯一の運用中の制度である。下記において、LTIPならびに
  会社の旧制度および取得によって引き継いだ制度を「LTI制度」と総称する。会社の株式インセンティブ制度は
  このような制度からなる。
  会社は、各報奨の各トランシェについて、これらが独自の権利確定日を有する個別の報奨であるかのように、

  報酬費用を個別に認識している。付与された各トランシェについて、報酬費用は、各トランシェの付与日から
  権利確定日までの報奨の確定方法に従って認識されるが、従業員が権利確定日までの期間中に適格規定で定め
  る一定の勤務年数に到達しないことを条件とする。一定の勤務年数を定めた適格規定が付された報奨および将
  来における相当量の役務提供の要件なしで付与された報奨については、会社は、退職後の制約による影響を考
  慮せず、付与日時点で従業員に提供される予定の報奨の見積額を未払計上する。権利確定日までの期間中に適
  格規定で定める一定の勤務年数に到達する予定の従業員に付与された各トランシェについては、報酬費用が、
  付与日から従業員が適格規定で定める一定の勤務年数に到達した日と各トランシェの権利確定日のいずれか早
  い方の日までの報奨の確定方法に従って認識される。
  制限付株式ユニット

  制限付株式ユニット(以下「RSU」という。)は、付与に伴い無償で対象者に与えられる。通常、RSUは年に1

  回付与され、2年後に50%、3年後に残りの50%の割合で一般的に権利が確定し、権利確定日時点に普通株式
  に転換される。さらに、RSUには通常、一定の勤務年数を定めた適格規定が設けられており、これにより従業員
  は、年齢または勤務に関する要件に基づく退職後およびその他の制限を条件として、自己都合退職時にも権利
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  の確定を継続することができる。すべての当該報奨は、権利が確定するまでは失効の対象であり、一定の規定
  された状況下では権利確定前に解約に至る可能性もあるクローバック条項が付されている。RSUは、RSUの発行
  されている期間において、対象普通株式に係る配当支払額に相当する現金支払額を受領する権利を受益者に付
  与する。
  RSUの報酬費用は、付与された株式数に付与日の株価を乗じて測定され、従業員株式オプションおよびSAR(株

  式増価受益権)の報酬費用は、付与日にブラック・ショールズ評価モデルを用いて測定される。これらの報奨
  の報酬費用は、上記の通り認識される。
  全従業員を対象とした株式オプション

  2017年度または2018年度に全従業員を対象とした株式オプションの付与はなかった。過年度において、会社に

  よるバリュー・シェアリング制度(株主非承認制度の一つである。)に基づく報奨が付与された。各付与につ
  いて、行使価格は、付与日時点の会社普通株式の価格と同等であった。オプションは、各期間にわたり行使可
  能であり、通常、付与日から10年後に失効する。
  2018年12月31日に終了した年度における加重平均株価は、110.72米ドル(2017年:92.01米ドル)であった。

  株式に基づくインセンティブに関する報酬費用

  株式に基づく報酬に関する当年度の費用総額は、278,572米ドル(2017年:227,569米ドル)であり、そのすべ

  てが株式で決済される株式に基づく報酬に関連していた。
  19.IFRS第9号への移行

  IFRS第9号の適用による当社への重大な影響はない。

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           (訳文)

         独立監査人の監査報告書

  J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッドのメンバー各位

  財務書類の監査に対する報告

  監査意見

  J.P.モルガン・マンサール・マネジメント・リミテッドの財務書類に対する私どもの意見は、以下の通りであ

  る。
  ・ 2018年12月31日現在の当社の財政状態および同日に終了した年度における当社の損失について真実かつ
   公正な概観を提供している。
  ・ 英国において一般に公正妥当と認められる会計慣行(FRS第101号「開示減免のフレームワーク」により
   構成される英国会計基準および適用される法律)に準拠して適正に作成されている。
  ・ 2006年会社法の規定に準拠して作成されている。
  私どもは、2018年12月31日現在の貸借対照表、同日に終了した年度における損益計算書、包括利益計算書およ

  び株主資本変動計算書ならびに重要な会計方針の記載を含む財務書類に対する注記により構成されている、財
  務書類について監査を行った。
  監査意見の根拠

  私どもは、国際監査基準(英国)(以下「ISA(英国)」という。)および適用される法律に準拠して監査を

  行った。ISA(英国)のもとでの私どもの責任は、当報告書の「財務書類監査に対する監査人の責任」において
  詳述されている。私どもは、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
  独立性

  私どもは、FRC倫理基準を含む、英国における財務書類の監査に関連のある倫理規定に基づき当社に対して独立

  性を保持しており、また、当該規定で定められるその他の倫理上の責任を果たしている。
  継続企業の前提に関する結論

  私どもは、ISA(英国)により以下の場合について報告を求められる:

  ・ 取締役が財務書類の作成において、継続企業の前提により会計処理を実施することが、適切ではない場
   合。
  ・ 取締役が、財務書類の公表が承認される日から12か月以内の期間に、当社が継続企業の前提に基づいた
   会計処理を引き続き適用する能力について重要な疑義を生じさせ得る、特定された重要な不確実性を財
   務書類に開示していない場合。
  私どもは、上記について、報告すべきものはない。

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  しかしながら、将来のすべての事象または状況を予見することはできないため、当報告書は当社の継続企業と
  して存続する能力を保証するものではない。例えば、英国のEU離脱に関する条件が不明であり、当社の取引、
  顧客、取引先および経済全体に対して起こり得るすべての関連事項を評価することは困難である。
  その他の記載内容の報告

  年次報告書のうち財務書類および監査報告書以外のすべての情報は、その他の記載内容を構成する。取締役

  は、その他の記載内容に対して責任を有している。私どもの財務書類に対する監査意見の対象範囲には、その
  他の記載内容は含まれておらず、したがって私どもは、当該その他の記載内容に対して、監査意見、または当
  報告書で明確に記載された範囲を除き、いかなる保証も表明しない。
  財務書類監査における私どもの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容

  と財務書類または私どもが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、また、そ
  のような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽記載の兆候があるかどうか留意することにある。私
  どもは、明らかに重要な不一致または重要な虚偽記載を識別した場合には、財務書類の重要な虚偽表示である
  のか、またはその他の記載内容の重要な虚偽記載であるのかを結論付けるための手続を実施するよう求められ
  ている。私どもは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると判断した場合には、
  当該事実を報告することが求められている。私どもは、これらの責任に基づき報告すべき事項はない。
  私どもは、戦略レポートおよび取締役報告書について、英国における2006年会社法が求める開示事項が含まれ

  ているかについても検討した。
  また私どもは、ISA(英国)により、上記の責任および監査の過程において実施した作業に基づいて、以下に記

  載される特定の意見および事項を報告することが求められている。
  戦略レポートおよび取締役報告書

  監査の過程において行った作業に基づく私どもの意見では、2018年12月31日をもって終了した年度における戦

  略レポートおよび取締役報告書に含まれる情報は、当該財務書類と整合しており、適用法の要件に準拠して作
  成されている。
  監査の過程で入手した当社の知識および理解ならびにその状況を考慮した上で、私どもは、戦略レポートおよ

  び取締役報告書においていかなる重要な虚偽表示も認識しなかった。
  財務書類および監査に関する責任

  財務書類に関する取締役の責任

  取締役の責任の記載に詳述の通り、取締役は適切なフレームワークに準拠して財務書類を作成し、当該財務書

  類が真実かつ公正な概観を提供するものであることを充足させる責任を有している。また取締役は不正または
  誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するために取締役が必要と判断した内部統制に対する責任を
  有している。
  財務書類を作成するに当たり、取締役は、当社が継続企業として存続する能力があるかどうかを評価し、必要

  がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を有し、また、取締役が当社の清算もしくは
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  事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案がない場合を除き、継続企業の前提に基づい
  て財務書類を作成する責任を有している。
  財務書類の監査に関する監査人の責任

  私どもの監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに関

  する合理的な保証を得て、監査意見を含む監査報告書を作成することにある。合理的な保証は、高い水準の保
  証であるが、ISA(英国)に準拠して行った監査が、すべての重要な虚偽表示を常に発見することを保証するも
  のではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、当該財務書
  類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
  財務書類監査に関する私どもの責任の詳細については、FRCのウェブサイト

  www.frc.org.uk/auditors     responsibilitiesに示されている。当記載は私どもの監査報告書の一部を構成す
  る。
  当報告書の利用

  監査意見を含む当報告書は、2006年会社法第3章第16条に準拠して機関としての会社のメンバーのためにのみ

  作成されたものであり、その他の目的はない。意見を述べるにあたり、私どもが事前に同意書で明確に同意し
  ている場合を除き、私どもは、その他の目的に対して責任を負わず、また、当報告書を閲覧するその他の者ま
  たは当報告書を入手する可能性のあるその他の者に対して責任を負うものではない。
  報告を要求されているその他の事項

  2006年会社法による例外事項の報告

  2006年会社法に基づき、私どもは、以下に該当する事項がある場合、私どもの意見としてその報告を要求され

  ている。
  ・ 私どもの監査に必要なすべての情報および説明を私どもが受領していない場合。
  ・ 当社が適切な会計記録を保持していない、あるいは私どもが往査をしていない支店から私どもの監査に
   対して十分な回答を得ていない場合。
  ・ 法で定められた取締役報酬の一定の開示が行われていない場合。
  ・ 財務書類が会計記録および回答と一致していない場合。
  この責任に基づき報告すべき例外事項はない。

  シーナ・コウチーニョ

  プライスウォーターハウスクーパース エルエルピーを代表して
  勅許会計士、法定監査人
  ロンドン
  2019年4月18日
  注:この監査報告書の訳文は、英語で作成された原文監査報告書を翻訳したものです。訳文が原文監査報告書の内容を正

  確に表すことを確保するために相当な注意が払われていますが、情報、見解または意見のあらゆる解釈において、英
  語版の原文監査報告書がこの訳文に優先します。
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  Independent  auditors'  report tothe members  ofJ.P. Morgan Mansart Management  Limited
  Report on the audit ofthe financial  statements

  Opinion

  Inour opinion,  J.P. Morgan  Mansart Management  Limited’s  financial  statements:

  ・  give atrue and fair view ofthe state ofthe company’s  affairs asat31 December  2018 and ofits loss for the year

   then ended;
  ・  have been properly  prepared  inaccordance  with United Kingdom  Generally  Accepted  Accounting  Practice
   (United Kingdom  Accounting  Standards,  comprising  FRS 101 Reduced  Disclosure  Framework,  and applicable
   law); and
  ・  have been prepared  inaccordance  with the requirements  ofthe Companies  Act 2006.
  We have audited the financial  statements,  included  within the Annual Report, which comprise:  the Balance Sheet asat31

  December  2018; the Income statement,  the Statement  ofcomprehensive   income, the Statement  ofchanges inequity for the
  year then ended; and the notes tothe financial  statements,  which include adescription  ofthe significant  accounting
  policies.
  Basis for opinion

  We conducted  our audit inaccordance  with International  Standards  on Auditing  (UK) (“ISAs (UK)”) and applicable  law.

  Our responsibilities   under ISAs (UK) are further described  inthe Auditors’  responsibilities   for the audit ofthe financial
  statements  section ofour report. We believe that the audit evidence  we have obtained  issufficient  and appropriate  to
  provide abasis for our opinion.
  Independence

  We remained  independent  ofthe company  inaccordance  with the ethical requirements  that are relevant toour audit ofthe

  financial  statements  inthe UK, which includes the FRC’s Ethical Standard,  and we have fulfilled our other ethical
  responsibilities   inaccordance  with these requirements.
  Conclusions  relating togoing concern

  ISAs (UK) require ustoreport toyou when:

  ・  the directors’  use ofthe going concern basis ofaccounting  inthe preparation  ofthe financial  statements  isnot

   appropriate;  or
  ・  the directors  have not disclosed  inthe financial  statements  any identified  material uncertainties  that may cast
   significant  doubt about the company’s  ability tocontinue  toadopt the going concern basis ofaccounting  for a
   period ofatleast twelve months from the date when the financial  statements  are authorised  for issue.
  We have nothing toreport inrespect ofthe above matters.

  However,  because not all future events orconditions  can be predicted,  this statement  isnot aguarantee  astothe company’

  sability tocontinue  asagoing concern.  For example,  the terms on which the United Kingdom  may withdraw  from the
  European  Union are not clear, and itisdifficult toevaluate  all ofthe potential  implications  on the company’s  trade,
  customers,  suppliers  and the wider economy.
  Reporting  on other information

  The other information  comprises  all ofthe information  inthe Annual Report other than the financial  statements  and our

  auditors’  report thereon. The directors  are responsible  for the other information.  Our opinion on the financial  statements
  does not cover the other information  and, accordingly,  we do not express an audit opinion or, except tothe extent
  otherwise  explicitly  stated inthis report, any form ofassurance  thereon.
  Inconnection  with our audit ofthe financial  statements,  our responsibility  istoread the other information  and, indoing so,

  consider  whether the other information  ismaterially  inconsistent  with the financial  statements  orour knowledge  obtained
  inthe audit, orotherwise  appears tobematerially  misstated.  Ifwe identify anapparent  material inconsistency  ormaterial
  misstatement,  we are required toperform procedures  toconclude  whether there isamaterial misstatement  ofthe financial
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  statements  oramaterial misstatement  ofthe other information.  If,based on the work we have performed,  we conclude  that
  there isamaterial misstatement  ofthis other information,  we are required toreport that fact. We have nothing toreport
  based on these responsibilities.
  With respect tothe Strategic  Report and Directors’  Report, we also considered  whether the disclosures  required by the UK

  Companies  Act 2006 have been included.
  Based on the responsibilities   described  above and our work undertaken  inthe course ofthe audit, ISAs (UK) require us

  also toreport certain opinions  and matters asdescribed  below.
  Strategic  Report and Directors’  Report

  Inour opinion, based on the work undertaken  inthe course ofthe audit, the information  given inthe Strategic  Report and

  Directors’  Report for the year ended 31 December  2018 isconsistent  with the financial  statements  and has been prepared
  inaccordance  with applicable  legal requirements.
  Inlight ofthe knowledge  and understanding  ofthe company  and its environment  obtained  inthe course ofthe audit, we

  did not identify any material misstatements  inthe Strategic  Report and Directors’  Report.
  Responsibilities   for the financial  statements  and the audit

  Responsibilities   ofthe directors  for the financial  statements

  As explained  more fully inthe Statement  ofdirectors'  responsibilities   set out on page 10, the directors  are responsible  for

  the preparation  ofthe financial  statements  inaccordance  with the applicable  framework  and for being satisfied  that they
  give atrue and fair view. The directors  are also responsible  for such internal control asthey determine  isnecessary  to
  enable the preparation  offinancial  statements  that are free from material misstatement,  whether due tofraud orerror.
  Inpreparing  the financial  statements,  the directors  are responsible  for assessing  the company’s  ability tocontinue  asa

  going concern,  disclosing  asapplicable,  matters related togoing concern and using the going concern basis ofaccounting
  unless the directors  either intend toliquidate  the company  ortocease operations,  orhave no realistic alternative  but todo
  so.
  Auditors’  responsibilities   for the audit ofthe financial  statements

  Our objectives  are toobtain reasonable  assurance  about whether the financial  statements  asawhole are free from material

  misstatement,  whether due tofraud orerror, and toissue anauditors’  report that includes our opinion. Reasonable
  assurance  isahigh level ofassurance,  but isnot aguarantee  that anaudit conducted  inaccordance  with ISAs (UK) will
  always detect amaterial misstatement  when itexists. Misstatements   can arise from fraud orerror and are considered
  material if,individually  orinthe aggregate,  they could reasonably  be expected  toinfluence  the economic  decisions  of
  users taken on the basis ofthese financial  statements.
  Afurther description  ofour responsibilities   for the audit ofthe financial  statements  islocated on the FRC’s website at:

  www.frc.org.uk/auditorsresponsibilities.       This description  forms part ofour auditors’  report.
  Use ofthis report

  This report, including  the opinions,  has been prepared  for and only for the company’s  members  asabody inaccordance

  with Chapter 3ofPart 16 ofthe Companies  Act 2006 and for no other purpose.  We do not, ingiving these opinions,  accept
  orassume responsibility  for any other purpose ortoany other person towhom this report isshown orinto whose hands it
  may come save where expressly  agreed by our prior consent inwriting.
  Other required reporting

  Companies  Act 2006 exception  reporting

  Under the Companies  Act 2006 we are required toreport toyou if,inour opinion:

  ・  we have not received  all the information  and explanations  we require for our audit; or

  ・  adequate  accounting  records have not been kept by the company,  orreturns adequate  for our audit have not been
   received  from branches  not visited by us; or
  ・  certain disclosures  ofdirectors’  remuneration  specified  by law are not made; or
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  ・  the financial  statements  are not inagreement  with the accounting  records and returns.
  We have no exceptions  toreport arising from this responsibility.

  Sheena Coutinho

  for and on behalf ofPricewaterhouseCoopers    LLP
  Chartered  Accountants  and Statutory  Auditors
  London
  18th April 2019
  (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本証明書付き写しは本書

   提出代理人が別途保管している。
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2020年12月21日

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