ノムラ・マルチ・カレンシー・アトラクティブ・ディビデンド・ジャパン・ストック・ファンド 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第12期(令和1年7月11日-令和2年7月10日)

提出書類 半期報告書(外国投資信託受益証券)-第12期(令和1年7月11日-令和2年7月10日)
提出日
提出者 ノムラ・マルチ・カレンシー・アトラクティブ・ディビデンド・ジャパン・ストック・ファンド
カテゴリ 半期報告書(外国投資信託受益証券)

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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     【表紙】
     【提出書類】                 半期報告書

     【提出先】                 関東財務局長

     【提出日】                 2020年4月10日

     【計算期間】                 第12期中(自 2019年7月11日 至 2020年1月10日)

     【ファンド名】                 ノムラ・マルチ・カレンシー・アトラクティブ・ディビデンド・ジャパ

                      ン・ストック・ファンド
                      (Nomura    Multi   Currency     Attractive      Dividend     Japan   Stock   Fund)
                      グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー

     【発行者名】
                      (Global    Funds   Management      S.A.)
     【代表者の役職氏名】                 取締役兼業務執行役員   ジャンフランソワ・カプラス

                      (Jean-François        Caprasse,     Director     and  Conducting      Officer)
     【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番                               A棟

                      ( Bâtiment     A,  33,  rue  de  Gasperich,      L-5826    Hesperange,      Grand   Duchy
                      of  Luxembourg     )
     【代理人の氏名又は名称】                 弁護士  小林  穣

     【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区大手町1-1-1 大手町パークビルディング

                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【事務連絡者氏名】                 弁護士  菊地 雄太

                       同   林  俊吾
     【連絡場所】                 東京都千代田区大手町1-1-1 大手町パークビルディング

                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                 03  (6775)    1361

     【縦覧に供する場所】                 該当事項はありません。

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     1【ファンドの運用状況】

         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(Global                             Funds   Management      S.A.)(以下「管理会社」といいま

        す。)により管理されるノムラ・マルチ・カレンシー・アトラクティブ・ディビデンド・ジャパン・ストック・ファン
        ド(Nomura      Multi   Currency     Attractive      Dividend     Japan   Stock   Fund)(以下「ファンド」といいます。)の運用状況
        は以下のとおりです。
     (1)【投資状況】

       資産別および地域別の投資状況

                                             (2020年2月末日現在)
                                        時価合計          投資比率
             資産の種類               国 名
                                        (円)          (%)
              普通株式               日本         11,247,947,870             91.49
                     小計                  11,247,947,870             91.49
              現金、預金およびその他の資産
                                       1,046,376,257             8.51
                  (負債控除後)
                 合計(純資産総額)                     12,294,324,127             100.00
       (注1) 投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
       (注2) 外貨の円貨換算は、特に記載がない限り、便宜上、2020年2月28日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信
           売買相場の仲値(1米ドル=109.43円、1豪ドル=71.94円、1ユーロ=120.32円、1ニュージーランドドル(以
           下「NZドル」といいます。)=68.93円)によります。以下、外貨の円金額表示はすべてこれによります。
       (注3) 本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。したがって、合計の数字が一致しない場合
           があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、必要
           な場合四捨五入してあります。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあ
           ります。
     (2)【運用実績】

         ①【純資産の推移】
            2019年3月1日から2020年2月末日までの1年間における各月末の純資産総額および1口当りの純資産価格の

            推移は次のとおりです。
       Aコース証券

                         純資産総額                 1口当りの純資産価格
                     米ドル          円         米ドル           円
          2019年3月末日           17,793,563        1,947,149,599              10.24          1,121
             4月末日        17,398,448        1,903,912,165              10.41          1,139
             5月末日        16,020,081        1,753,077,464              9.64         1,055
             6月末日        16,127,487        1,764,830,902              9.97         1,091
             7月末日        15,615,524        1,708,806,791              10.01          1,095
             8月末日        15,219,361        1,665,454,674              9.64         1,055
             9月末日        16,207,672        1,773,605,547              10.30          1,127
             10月末日        16,966,286        1,856,620,677              10.95          1,198
             11月末日        16,638,837        1,820,787,933              11.08          1,212
             12月末日        16,859,568        1,844,942,526              11.23          1,229
          2020年1月末日           16,069,500        1,758,485,385              10.77          1,179
             2月末日        14,272,919        1,561,885,526              9.69         1,060
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       Bコース証券
                         純資産総額                 1口当りの純資産価格
                     米ドル          円         米ドル           円
          2019年3月末日           46,136,629        5,048,731,311              11.22          1,228
             4月末日        45,650,152        4,995,496,133              11.43          1,251
             5月末日        41,638,329        4,556,482,342              10.62          1,162
             6月末日        42,433,250        4,643,470,548              11.02          1,206
             7月末日        41,173,424        4,505,607,788              10.88          1,191
             8月末日        39,198,733        4,289,517,352              10.50          1,149
             9月末日        41,287,004        4,518,036,848              11.26          1,232
             10月末日        42,564,365        4,657,818,462              12.00          1,313
             11月末日        42,003,663        4,596,460,842              12.18          1,333
             12月末日        41,578,529        4,549,938,428              12.38          1,355
          2020年1月末日           38,926,457        4,259,722,190              12.03          1,316
             2月末日        34,339,379        3,757,758,244              10.84          1,186
       Cコース証券

                         純資産総額                 1口当りの純資産価格
                     豪ドル          円         豪ドル           円
          2019年3月末日           60,102,726        4,323,790,108              9.83          707
             4月末日        59,960,569        4,313,563,334              9.99          719
             5月末日        55,164,507        3,968,534,634              9.24          665
             6月末日        56,395,789        4,057,113,061              9.56          688
             7月末日        56,301,545        4,050,333,147              9.60          691
             8月末日        53,577,048        3,854,332,833              9.22          663
             9月末日        56,427,316        4,059,381,113              9.85          709
             10月末日        58,934,438        4,239,743,470              10.45           752
             11月末日        58,099,058        4,179,646,233              10.57           760
             12月末日        57,332,349        4,124,489,187              10.72           771
          2020年1月末日           54,983,438        3,955,508,530              10.31           742
             2月末日        48,544,889        3,492,319,315              9.24          665
       Dコース証券

                         純資産総額                 1口当りの純資産価格
                      豪ドル          円         豪ドル           円
          2019年3月末日            32,254,241        2,320,370,098              12.74           917
             4月末日        32,600,685        2,345,293,279              12.98           934
             5月末日        30,004,503        2,158,523,946              12.03           865
             6月末日        30,598,014        2,201,221,127              12.48           898
             7月末日        29,844,639        2,147,023,330              12.30           885
             8月末日        28,857,125        2,075,981,573              11.84           852
             9月末日        30,662,192        2,205,838,092              12.68           912
             10月末日        32,170,041        2,314,312,750              13.48           970
             11月末日        31,980,436        2,300,672,566              13.66           983
             12月末日        31,774,273        2,285,841,200              13.87           998
          2020年1月末日            29,890,491        2,150,321,923              13.46           968
             2月末日        26,479,041        1,904,902,210              12.09           870
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       Eコース証券
                         純資産総額                 1口当りの純資産価格
                      ユーロ          円        ユーロ           円
          2019年3月末日             923,378       111,100,841             9.76         1,174
             4月末日          938,411       112,909,612             9.92         1,194
             5月末日          856,929       103,105,697             9.18         1,105
             6月末日          882,108       106,135,235             9.49         1,142
             7月末日          885,206       106,507,986             9.52         1,145
             8月末日          841,383       101,235,203             9.16         1,102
             9月末日          894,726       107,653,432             9.79         1,178
             10月末日          925,510       111,357,363             10.39          1,250
             11月末日          931,313       112,055,580             10.52          1,266
             12月末日          938,977       112,977,713             10.65          1,281
          2020年1月末日             910,305       109,527,898             10.26          1,234
             2月末日          818,061        98,429,100             9.23         1,111
       Fコース証券

                         純資産総額                 1口当りの純資産価格
                     ユーロ          円         ユーロ           円
          2019年3月末日            1,016,564         122,312,980             10.31          1,240
             4月末日         1,464,185         176,170,739             10.49          1,262
             5月末日         1,355,667         163,113,853             9.71         1,168
             6月末日         1,642,334         197,605,627             10.05          1,209
             7月末日         1,614,473         194,253,391             9.90         1,191
             8月末日         1,560,825         187,798,464             9.53         1,147
             9月末日         1,670,607         201,007,434             10.20          1,227
             10月末日         1,775,603         213,640,553             10.84          1,304
             11月末日         1,798,509         216,396,603             10.98          1,321
             12月末日         1,816,854         218,603,873             11.12          1,338
          2020年1月末日            1,724,390         207,478,605             10.79          1,298
             2月末日         1,467,901         176,617,848             9.72         1,170
       Gコース証券

                         純資産総額                 1口当りの純資産価格
                     NZドル           円        NZドル           円
          2019年3月末日            18,246,434        1,257,726,696              9.97          687
             4月末日        18,506,812        1,275,674,551              10.13           698
             5月末日        17,041,525        1,174,672,318              9.36          645
             6月末日        17,408,509        1,199,968,525              9.68          667
             7月末日        17,264,526        1,190,043,777              9.71          669
             8月末日        16,152,748        1,113,408,920              9.33          643
             9月末日        16,989,836        1,171,109,395              9.98          688
             10月末日        17,896,517        1,233,606,917              10.59           730
             11月末日        17,948,768        1,237,208,578              10.72           739
             12月末日        17,516,162        1,207,389,047              10.87           749
          2020年1月末日            16,775,203        1,156,314,743              10.45           720
             2月末日        14,783,912        1,019,055,054              9.36          645
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
       Hコース証券
                         純資産総額                 1口当りの純資産価格
                     NZドル           円        NZドル           円
          2019年3月末日            6,976,839        480,913,512             12.63           871
             4月末日         7,115,219        490,452,046             12.88           888
             5月末日         6,497,560        447,876,811             11.94           823
             6月末日         6,660,037        459,076,350             12.38           853
             7月末日         6,566,900        452,656,417             12.21           842
             8月末日         6,320,570        435,676,890             11.75           810
             9月末日         6,659,621        459,047,676             12.61           869
             10月末日         6,918,235        476,873,939             13.41           924
             11月末日         6,981,054        481,204,052             13.59           937
             12月末日         6,942,572        478,551,488             13.80           951
          2020年1月末日            6,593,240        454,472,033             13.40           924
             2月末日         5,832,644        402,044,151             12.03           829
         ②【分配の推移】

            2020年2月末日までの1年間における分配の推移は次のとおりです。

                                                   (1口当り)
                         Aコース証券                   Bコース証券
                     米ドル          円         米ドル           円
            2019年3月            0.03          3.28           -          -
               4月         0.03          3.28           -          -
               5月         0.03          3.28           -          -
               6月         0.03          3.28           -          -
               7月         0.03          3.28          0.22         24.07
               8月         0.03          3.28           -          -
               9月         0.03          3.28           -          -
               10月         0.03          3.28           -          -
               11月         0.03          3.28           -          -
               12月         0.03          3.28           -          -
            2020年1月            0.15         16.41           -          -
               2月         0.02          2.19           -          -
                                                   (1口当り)

                         Cコース証券                   Dコース証券
                     豪ドル          円         豪ドル           円
            2019年3月            0.03          2.16           -          -
               4月         0.03          2.16           -          -
               5月         0.02          1.44           -          -
               6月         0.02          1.44           -          -
               7月         0.02          1.44          0.25         17.99
               8月         0.02          1.44           -          -
               9月         0.02          1.44           -          -
               10月         0.02          1.44           -          -
               11月         0.02          1.44           -          -
               12月         0.02          1.44           -          -
            2020年1月            0.09          6.47           -          -
               2月         0.02          1.44           -          -
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                                                   (1口当り)
                         Eコース証券                   Fコース証券
                     ユーロ          円         ユーロ           円
            2019年3月            0.01          1.20           -          -
               4月         0.01          1.20           -          -
               5月         0.01          1.20           -          -
               6月         0.01          1.20           -          -
               7月         0.01          1.20          0.20         24.06
               8月         0.01          1.20           -          -
               9月         0.01          1.20           -          -
               10月         0.01          1.20           -          -
               11月         0.01          1.20           -          -
               12月         0.01          1.20           -          -
            2020年1月            0.07          8.42           -          -
               2月         0.01          1.20           -          -
                                                   (1口当り)

                         Gコース証券                   Hコース証券
                     NZドル           円        NZドル           円
            2019年3月            0.03          2.07           -          -
               4月         0.03          2.07           -          -
               5月         0.03          2.07           -          -
               6月         0.03          2.07           -          -
               7月         0.03          2.07          0.25         17.23
               8月         0.02          1.38           -          -
               9月         0.02          1.38           -          -
               10月         0.02          1.38           -          -
               11月         0.02          1.38           -          -
               12月         0.02          1.38           -          -
            2020年1月            0.10          6.89           -          -
               2月         0.02          1.38           -          -
                                                  (1口当り)

                                              設定来累計
                                           (2020年2月末日現在)
             Aコース証券                  米ドル                 2.70

             Bコース証券                  米ドル                 1.44

             Cコース証券                  豪ドル                 3.44

             Dコース証券                  豪ドル                 1.53

             Eコース証券                  ユーロ                 1.89

             Fコース証券                  ユーロ                 1.37

             Gコース証券                 NZドル                 3.51

             Hコース証券                 NZドル                 1.51

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         ③【収益率の推移】
                                                 (注)

                                              収益率
                               期間
            Aコース証券                                   -1.65%
            Bコース証券                                   -1.95%
            Cコース証券                                   -3.53%
            Dコース証券                                   -3.67%
                        2019年3月1日~2020年2月末日
            Eコース証券                                   -4.37%
            Fコース証券                                   -4.52%
            Gコース証券                                   -3.28%
            Hコース証券                                   -3.38%
       (注)収益率(%)=100×(a-b)/b
           a=2020年2月末日現在の受益証券1口当り純資産価格+上記の期間の分配金の合計額
            b=2019年2月末日現在の受益証券1口当り純資産価格(分配落の額)
            また、ファンドの暦年ベースでの収益率は次のとおりです。

                                                (注)

                                             収益率
                              期間
                              2011年                -15.15%

                              2012年                 17.19%

                              2013年                 39.52%

                              2014年                  9.20%

                              2015年                 11.57%

            Aコース証券
                              2016年                  0.09%
                              2017年                 20.32%

                              2018年                -16.25%

                              2019年                 19.73%

                              2020年                -12.20%

                              2011年                -15.23%

                              2012年                 17.19%

                              2013年                 39.67%

                              2014年                  9.35%

                              2015年                 11.56%

            Bコース証券
                              2016年                 -0.09%
                              2017年                 20.61%

                              2018年                -16.96%

                              2019年                 20.00%

                              2020年                -12.44%

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                              2011年                -11.53%
                              2012年                 19.50%

                              2013年                 44.03%

                              2014年                 11.28%

                              2015年                 13.29%

            Cコース証券
                              2016年                  2.72%
                              2017年                 20.76%

                              2018年                -16.50%

                              2019年                 18.41%

                              2020年                -12.78%

                              2011年                -11.70%

                              2012年                 19.90%
                              2013年                 44.31%

                              2014年                 11.69%

                              2015年                 13.35%

            Dコース証券
                              2016年                  2.66%
                              2017年                 20.88%

                              2018年                -16.99%

                              2019年                 18.46%

                              2020年                -12.83%

                              2011年                -14.74%

                              2012年                 15.50%

                              2013年                 41.02%

                              2014年                  8.91%

                              2015年                 11.90%

            Eコース証券
                              2016年                  0.19%
                              2017年                 17.81%

                              2018年                -18.92%

                              2019年                 16.68%

                              2020年                -12.58%

                              2011年                -14.63%

                              2012年                 15.23%

                              2013年                 41.39%

                              2014年                  9.03%

                              2015年                 11.90%

            Fコース証券
                              2016年                 -0.09%
                              2017年                 17.92%

                              2018年                -19.28%

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                              2019年                 16.46%
                              2020年                -12.59%

                              2011年                -13.50%

                              2012年                 18.20%

                              2013年                 43.64%

                              2014年                 12.54%

                              2015年                 14.55%

            Gコース証券
                              2016年                  2.37%
                              2017年                 21.09%

                              2018年                -16.18%

                              2019年                 18.56%

                              2020年                -12.79%
                              2011年                -13.62%

                              2012年                 18.29%

                              2013年                 44.05%

                              2014年                 12.83%

                              2015年                 14.63%

            Hコース証券
                              2016年                  2.52%
                              2017年                 21.24%

                              2018年                -16.74%

                              2019年                 18.67%

                              2020年                -12.83%

       (注)収益率(%)=100×(a-b)/b
            a=暦年末(2020年については2月末日)の1口当り純資産価格+当該期間の分配金の合計額
            b=当該暦年の直前の暦年末の1口当り純資産価格(分配落の額)
      なお、ファンドにはベンチマークはありません。

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     2【販売及び買戻しの実績】

        2020年2月末日までの1年間における販売および買戻しの実績ならびに2020年2月末日現在の発行済口数は次のとおり

       です。
                     販売口数             買戻口数             発行済口数

                     117,200             394,367             1,473,250
       Aコース証券
                     (117,200)             (394,367)             (1,473,250)
                     83,130            1,073,513             3,167,428
       Bコース証券
                     (83,130)            (1,073,513)             (3,167,428)
                     68,415            1,003,849             5,254,118
       Cコース証券
                     (68,415)            (1,003,849)             (5,254,118)
                     93,200             405,940             2,190,912
       Dコース証券
                     (93,200)             (405,940)             (2,190,912)
                      1,700             7,610             88,654
       Eコース証券
                     (1,700)             (7,610)             (88,654)
                     65,550             13,030             151,080
       Fコース証券
                     (65,550)             (13,030)             (151,080)
                      0            267,285             1,578,926
       Gコース証券
                      (0)            (267,285)             (1,578,926)
                      300            70,560             485,033
       Hコース証券
                      (300)            (70,560)             (485,033)
       (注) (  )の数は本邦内における販売口数、買戻口数または発行済口数です。
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     3【ファンドの経理状況】

     1. ファンドの日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグ大公国(以下「ルクセンブルグ」といいます。)において一般に公

       正妥当と認められた会計原則に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内
       容等の開示に関する内閣府令」(平成5年大蔵省令第22号)に基づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関
       する規則」(昭和52年大蔵省令第38号)第76条第4項ただし書の規定の適用によるものです。
     2. 以下に記載されている中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規

       定する外国監査法人等をいいます。)の監査を受けていません。
     3. ファンドの原文の中間財務書類は、日本円で表示されています。

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     (1)【資産及び負債の状況】
                            純資産計算書

                           2020年1月10日現在
                           (日本円で表示)
                                             注記

     資産
     投資有価証券-時価                                         2     13,200,325,530

     (取得価額:11,926,559,350円)
     銀行預金                                               1,695,730,044
     先物契約未実現利益                                         12       10,725,000
     先渡為替契約未実現利益                                         11       98,118,340
     デリバティブに係る未収証拠金                                                121,699,517
     ブローカーに係る未収金                                                139,548,515
     ファンド証券発行未収金                                                21,180,777
     未収収益                                                30,605,541
                                                   15,317,933,264

     資産合計
     負債

     先渡為替契約未実現損失                                         11         345,962

     現金および現金等価物に係る未払純利息                                                  157,913
     ファンド証券買戻未払金                                                101,763,126
                                                     48,681,313
     未払費用                                         8
                                                    150,948,314

     負債合計
                                                   15,166,984,950

     純資産
     以下のように受益証券によって表章される。

                     1口当りの純資産価格                発行済受益証券数                   純資産

      Aコース証券(米ドル)                       11.25            1,510,300             16,989,729
      Bコース証券(米ドル)                       12.40            3,349,498             41,527,108
      Cコース証券(豪ドル)                       10.73            5,342,998             57,348,278
      Dコース証券(豪ドル)                       13.90            2,216,212             30,796,320
      Eコース証券(ユーロ)                       10.66             88,204             940,149
      Fコース証券(ユーロ)                       11.14             163,320             1,819,123
      Gコース証券(NZドル)                       10.89            1,611,066             17,536,474
      Hコース証券(NZドル)                       13.83             503,063             6,954,936
      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                         発行済受益証券数の変動表
                        2020年1月10日に終了した期間
     Aコース証券

      期首現在発行済受益証券数                                                 1,605,617
      発行受益証券数                                                  108,000
                                                      (203,317)
      買戻受益証券数
      期末現在発行済受益証券数                                                 1,510,300
     Bコース証券

      期首現在発行済受益証券数                                                 3,818,243
      発行受益証券数                                                  81,630
                                                      (550,375)
      買戻受益証券数
      期末現在発行済受益証券数                                                 3,349,498
     Cコース証券

      期首現在発行済受益証券数                                                 5,890,752
      発行受益証券数                                                  41,900
                                                      (589,654)
      買戻受益証券数
      期末現在発行済受益証券数                                                 5,342,998
     Dコース証券

      期首現在発行済受益証券数                                                 2,442,562
      発行受益証券数                                                  48,000
                                                      (274,350)
      買戻受益証券数
      期末現在発行済受益証券数                                                 2,216,212
     Eコース証券

      期首現在発行済受益証券数                                                  92,964
      発行受益証券数                                                    100
                                                       (4,860)
      買戻受益証券数
      期末現在発行済受益証券数                                                  88,204
     Fコース証券

      期首現在発行済受益証券数                                                  163,360
      発行受益証券数                                                    750
                                                        (790)
      買戻受益証券数
      期末現在発行済受益証券数                                                  163,320
     Gコース証券

      期首現在発行済受益証券数                                                 1,791,584
      発行受益証券数                                                     0
                                                      (180,518)
      買戻受益証券数
      期末現在発行済受益証券数                                                 1,611,066
                                 17/63




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     Hコース証券
      期首現在発行済受益証券数                                                  537,763
      発行受益証券数                                                     0
                                                      (34,700)
      買戻受益証券数
      期末現在発行済受益証券数                                                  503,063
                                 18/63



















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         ノムラ・マルチ・カレンシー・アトラクティブ・ディビデンド・ジャパン・ストック・ファンド
                          財務書類に対する注記
                           2020年1月10日現在
     注1-組織

        ルクセンブルグ大公国の法律に基づいて共有持分型投資信託(                              fonds   commun    de  placement     )としてルクセンブルグにお
       いて設定されたノムラ・マルチ・カレンシー・アトラクティブ・ディビデンド・ジャパン・ストック・ファンド(以下
       「ファンド」という。)は、譲渡性のある有価証券およびその他の資産からなる非法人の共有体であり、ルクセンブルグ
       大公国の法律に基づいて株式会社として設立されルクセンブルグ大公国エスペランジュに登記上の事務所を有するグロー
       バル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(以下「管理会社」という。)によって、その共同保有者(以下「受益者」
       という。)の利益のために管理運用される。ファンドの資産は、管理会社の資産および管理会社によって管理運用される
       その他の投資信託の資産から区分されている。
        管理会社は、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年7月12日法(改正済)(「2013年法」)の第1条第
       46項で定義されるオルタナティブ投資ファンド運用会社である。
        ファンドは、ルクセンブルグ大公国において設定され、投資信託に関する2010年12月17日法(改正済)(「2010年
       法」)のパートⅡの下で適格であり、2013年法の第1条第39項で定義されるオルタナティブ投資ファンドである。
        管理会社は、ファンドのために、8種類のクラスの受益証券(以下それぞれを「コース証券」という。)を発行する。
       すなわち、
         米ドル建てのAコース証券(分配型)(以下「Aコース証券」という。)、
         米ドル建てのBコース証券(成長型)(以下「Bコース証券」という。)、
         豪ドル建てのCコース証券(分配型)(以下「Cコース証券」という。)、
         豪ドル建てのDコース証券(成長型)(以下「Dコース証券」という。)、
         ユーロ建てのEコース証券(分配型)(以下「Eコース証券」という。)、
         ユーロ建てのFコース証券(成長型)(以下「Fコース証券」という。)、
         NZドル建てのGコース証券(分配型)(以下「Gコース証券」という。)、
         NZドル建てのHコース証券(成長型)(以下「Hコース証券」という。)である。
        全コース証券の全受益証券を、併せて「ファンド証券」という。
        各コース証券に帰属する表示通貨以外の通貨建てのファンド資産は、日本円に対する各コース証券の表示通貨の為替変
       動について、可能な範囲でヘッジされる。
        ファンドの存続期間は、当初2014年7月10日までの予定で設定されていたが、5年延長され2019年7月10日までとな
       り、さらに5年延長され2024年7月10日までとなった。ただし、ファンドは、管理会社と保管受託銀行との合意により、
       いつでも、存続期間の終了前に償還することも、また存続期間を延長することもできる。
        ファンドの投資目的は、主に東京証券取引所第一部上場の日本株で構成され、積極的な運用が行われるポートフォリオ
       のパフォーマンスを、米ドル、豪ドル、ユーロおよびNZドルの4つの異なる外貨で追求することである。
        株式への投資にあたっては、配当利回りに着目し、ファンドは、上記の積極的なポートフォリオの運用を通じて、高水
       準のインカム・ゲインと中長期的な値上がり益の獲得によるトータル・リターンの追求を目指す。なお、ポートフォリオ
       の平均配当利回りが市場平均を上回るよう、銘柄の選定、投資比率の決定を行うことを基本とする。
        ファンドは、参照インデックスとして東証株価指数(「TOPIX」)を用いる。ただし、各コース証券のパフォーマ
       ンスはそれぞれの表示通貨ベースで見た場合、参照インデックスのパフォーマンスと必ずしも一致するものではない。
        通常の市場環境においては、ファンドはその純資産総額の少なくとも90%を日本株に分散投資し、一定の範囲内で、日
       本株の株価指数先物取引に投資する。上記の割合は一時的に、一定の状況(外国為替変動により生じた特別な状況等)に
       おいて達成されない場合がある。
        8つのコース証券の資産は、一つのプール(「共通ポートフォリオ」)で運用され、プール内の資産は、各々のコース
       証券の純資産総額に基づき各コースに帰属する。さらに、各々のコース証券は、当該コース証券の資産を当該表示通貨・
       日本円間の為替変動から保護するために、為替先渡取引を利用する。
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     注2-重要な会計方針
        財務書類は、投資信託に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針を含
       む。
       投資有価証券
       (a)  証券取引所に上場されまたは他の規制ある市場で取引されている有価証券は、当該取引所または当該市場において入
         手可能な直近の終値により評価される。有価証券が数か所の証券取引所または市場に上場されている場合には、当該
         有価証券の主要市場である証券取引所または市場において入手可能な直近の終値により評価される。
       (b)  証券取引所に上場されておらず、または規制ある市場において取引が行われていない有価証券は、それらの入手可能
         な直近の市場価格によって評価される。
       (c)  相場価格が入手できないか、または上記(a)および/もしくは(b)に記載される価格が当該有価証券の公正な市場価格
         を反映していない場合には、当該有価証券は、慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる将来の売買価格で評価さ
         れる。
       (d)  株価指数先物は、取引が行われている規制ある市場における入手可能な取引最終値で評価される。
       (e)  オープン・エンド型の投資信託の受益証券は、報告された直近の純資産価格で評価される。
       (f)  残存期間1年以内の短期金融商品は、(ⅰ)市場価格または(ⅱ)市場価格が入手できない場合または適切でない場合に
         は、償却原価で評価される。
        異常な事態により、かかる評価が実行不可能または不適切になった場合には、管理会社は、ファンド資産の公正な評価
       のため、慎重かつ誠実に他の評価方法を用いる権限を付与されている。
       投資取引および投資収益

        投資取引は、取引日に会計処理される。受取利息は、発生主義で認識される。配当金は、配当落日に計上される。有価
       証券取引に係る実現損益は、売却された有価証券の平均取得原価に基づいて算定される。
       外貨換算

        ファンドは、その会計帳簿を日本円で記帳し、財務書類は日本円で表示される。日本円以外の通貨建ての資産および負
       債は、期末現在の適用為替レートで日本円に換算される。日本円以外の通貨建ての収益および費用は、取引日の適正な為
       替レートで日本円に換算される。
        日本円以外の通貨建てで行われた投資取引は、取引日の適用為替レートで日本円に換算される。
        ファンドは、外国為替レートの変動により生じた投資有価証券の運用成果と、保有有価証券の時価の変動により生じた
       変動分を分離計上しない。かかる変動分は、投資有価証券からの実現および未実現の損益(純額)に含まれる。
        2020年1月10日現在の為替レートは以下のとおりである。
         1円=0.01327豪ドル
         1円=0.00822ユーロ
         1円=0.01379NZドル
         1円=0.00913米ドル
       先渡為替契約

        先渡為替契約は、満期までの残存期間に関して期末日現在で適用される先渡レートで評価される。先渡為替契約の結果
       生じる損益は、運用計算書に計上される。純資産計算書において、未実現利益は資産として計上され、未実現損失は負債
       として計上される。
       先物契約

        当初証拠金の預託は、先物契約を締結する際に行われ、現金または有価証券のいずれかで行うことができる。先物契約
       の継続期間中、契約価額の変動は各評価日の終了時の契約価額を反映するために先物契約を値洗いすることによって未実
       現損益として認識される。
        変動証拠金の支払いは、未実現損益の有無により、支払われるかまたは受領される。純資産計算書において、未実現利
       益は資産として計上され、未実現損失は負債として計上される。契約が終結する時、ファンドは開始時の価格と終結時の
       価格の差額に等しい実現損益を計上する。
     注3-管理報酬

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
        管理会社は、ファンドの資産から、四半期中の日々のファンドの純資産額の平均額の年率0.03%に相当する日本円によ
       る管理報酬を会計年度の四半期毎に当該四半期の最終日(最終日が営業日でない場合は、その直前の営業日となる。)か
       ら60日以内に後払で受領する権利を有する。
     注4-投資顧問報酬

        投資顧問会社は、ファンドの資産から、四半期中の日々のファンドの純資産総額の平均額の年率0.50%に相当する日本
       円による資産運用に関する投資顧問報酬を、会計年度の四半期毎に当該四半期の最終日(最終日が営業日でない場合は、
       その直前の営業日となる。)から60日以内に後払で受領する権利を有する。
     注5-代行協会員報酬

        代行協会員は、ファンドの資産から、四半期中の日々のファンドの純資産額の平均額の年率0.50%に相当する日本円に
       よる報酬を会計年度の四半期毎に当該四半期の最終日(最終日が営業日でない場合は、その直前の営業日となる。)から
       60日以内に後払で受領する権利を有する。
     注6-管理事務代行報酬

        管理事務代行会社、登録・名義書換事務代行会社および発行会社代理人は、ルクセンブルグの市場慣行に従い、ファン
       ドの資産から、四半期中の日々のファンドの純資産総額の平均額の年率0.09%に相当する日本円による管理事務代行報酬
       を会計年度の四半期毎に当該四半期の最終日(最終日が営業日でない場合は、その直前の営業日となる。)から60日以内
       に後払で受領する権利を有する。
     注7-保管報酬

        保管受託銀行および支払事務代行会社は、ルクセンブルグの市場慣行に従い、ファンドの資産から、四半期中の日々の
       ファンドの純資産総額の平均額の年率0.03%に相当する日本円による保管報酬を会計年度の四半期毎に当該四半期の最終
       日(最終日が営業日でない場合は、その直前の営業日となる。)から60日以内に後払で受領する権利を有する。副保管受
       託銀行の報酬は、ファンドの資産から支払われる。
     注8-未払費用

                       (日本円)
        投資顧問報酬               19,080,238
        代行協会員報酬               19,065,764
        管理事務代行報酬                3,432,236
        保管報酬                1,144,904
        管理報酬                1,144,859
        現金支出費                 762,112
        専門家報酬                1,978,095
        年次税                2,073,105
        未払費用               48,681,313
     注9-分配

       A、C、EおよびGコース証券:
        これら各コース証券につき、管理会社は、毎月または随時、ファンドの投資収益ならびに実現および未実現売買益
       (キャピタル・ゲイン)から分配を宣言することができ、分配金を合理的な水準に維持する必要があると考えられる場合
       には、分配可能なファンドの他の資産からの分配を行うことができる。
        管理会社は、毎月10日現在の受益者に対して、毎月安定的に分配を行う予定である。当日が評価日でない場合は、その
       直前の評価日現在の受益者に対して分配を行う。なお、1月と7月には各コース証券の純資産価格水準を勘案して追加的
       に分配を行う予定である。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
       B、D、FおよびHコース証券:
        これら各コース証券につき、管理会社は、年1回または随時、ファンドの投資収益ならびに実現および未実現売買益
       (キャピタル・ゲイン)から分配を宣言することができ、分配金を合理的な水準に維持する必要があると考えられる場合
       には、分配可能なファンドの他の資産からの分配を行うことができる。
        管理会社は、毎年7月10日現在の受益者に対して、分配を行う予定である。当日が評価日でない場合は、その直前の評
       価日現在の受益者に対して分配を行う。
        分配後のファンドの純資産総額がルクセンブルグの法律に規定された投資信託の最低額の日本円相当額を下回る場合に

       は分配は行うことができない。
        分配の行われる日から5年が経過しても請求がなされない場合、受益者は当該分配を受け取る権利を失い、分配金は
       ファンド資産に組み込まれる。
        2020年1月10日に終了した期間に、ファンドは総額247,477,427円を(取引日の実勢為替レートで該当するコースの通貨
       に換算して)、A、B、C、D、E、F、GおよびHコース証券の受益者に対し分配した。
     注10-税金

        ファンドは税制に関してルクセンブルグの法律を課される。ルクセンブルグの現行法規に従い、ファンドは純資産額の
       年率0.05%の年次税(          taxe   d'abonnement      )を四半期毎に計算し支払う。現在の法律によれば、ファンドおよび受益者(ル
       クセンブルグに住所、登記された事務所もしくは恒久的施設を保有しているか、または一定の状況下でかつて保有してい
       た個人または法人を除く。)はいずれも、ルクセンブルグの所得税、キャピタル・ゲイン税または源泉税もしくは相続税
       を課されない。ファンドは、投資国において支払う源泉税控除後の有価証券投資収益を取得する。
     注11-先渡為替契約

        2020年1月10日現在、ファンドは、以下の未決済先渡為替契約を有していた。
                                                  未実現(損)益

      買付通貨        買付金額        売付通貨        売付金額           満期日
                                                   (日本円)
       米ドル        28,345,141        日本円       3,054,969,802         2020年2月10日            44,815,934

       豪ドル        43,859,132        日本円       3,284,143,629         2020年2月10日            17,582,114
       豪ドル        44,292,340        日本円       3,324,920,440         2020年1月21日            11,955,789
       米ドル        28,488,544        日本円       3,109,963,833         2020年1月21日             9,284,226
      NZドル         12,045,694        日本円        864,949,378        2020年2月10日             7,460,742
      NZドル         12,109,204        日本円        872,491,231        2020年1月21日             5,306,686
       ユーロ         1,324,544        日本円        159,817,290        2020年2月10日             1,426,204
       ユーロ         1,318,725        日本円        160,661,325        2020年1月21日              (138,665)
       日本円         5,386,624        豪ドル          70,752      2020年1月21日               56,342
       日本円         1,601,700       NZドル           21,880      2020年1月21日               15,616
       日本円         2,210,607        豪ドル          29,253      2020年1月21日               6,758
       日本円         1,341,644        豪ドル          17,754      2020年1月21日               4,101
       日本円        13,580,837        米ドル          124,000      2020年1月21日               3,915
       日本円         3,080,331        米ドル          28,125      2020年1月21日                888
       日本円          788,874      NZドル           10,880      2020年1月21日                181
       日本円         1,421,111       NZドル           19,638      2020年1月21日               (2,450)
       日本円          239,980       豪ドル           3,219     2020年1月21日               (2,532)
       日本円          395,125       豪ドル           5,290     2020年1月21日               (3,411)
       日本円         4,640,951        豪ドル          61,674      2020年1月21日               (5,417)
       日本円         7,572,721        豪ドル          100,626      2020年1月21日               (8,195)
       日本円         6,260,013        米ドル          57,267      2020年1月21日              (10,226)
       日本円         2,077,515        豪ドル          27,724      2020年1月21日              (11,203)
       日本円         3,464,541        米ドル          31,751      2020年1月21日              (11,972)
       日本円         7,520,862        米ドル          68,805      2020年1月21日              (12,688)
       日本円         4,634,019        米ドル          42,466      2020年1月21日              (15,639)
       日本円         1,743,043        米ドル          16,080      2020年1月21日              (17,632)
                                 22/63


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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
       日本円         3,889,871        豪ドル          51,911      2020年1月21日              (20,976)
       日本円         2,314,577        米ドル          21,356      2020年1月21日              (23,719)
       日本円        15,167,144        米ドル          138,750      2020年1月21日              (24,775)
       日本円        79,492,864        豪ドル         1,055,640       2020年1月21日              (36,462)
       米ドル          166,350       日本円        18,031,484        2020年1月21日              182,395
       米ドル          83,750      日本円         9,154,943       2020年1月21日               14,954
       豪ドル          25,002      日本円         1,882,726       2020年1月21日                863
                                                        632
       米ドル           9,768      日本円         1,067,583       2020年2月10日
                                                     97,772,378

     注12-先物契約

        2020年1月10日現在、ファンドは、以下の未決済先物契約を有していた。
                                            時価        未実現利益

      通貨     契約数     銘柄                  満期日
                                          (日本円)         (日本円)
                 ロング・ポジション
                                          1,471,350,000           10,725,000

      日本円      85    TOPIX先物取引                 2020年3月
                                          1,471,350,000           10,725,000

                                                    10,725,000

     注13-税引後のファンドの当期実績

        2020年1月10日に終了した期間の税引後のファンドの当期実績は、1,869,739,301円の利益であった。注9で開示されて
       いるとおり、ファンドは受益者に対して247,477,427円の分配を行った。
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     (2)【投資有価証券明細表等】
       ①【投資株式明細表】
                           投資有価証券明細表
                           2020年1月10日現在
                           (日本円で表示)
          (1)
       数量
                       銘柄             取得価額          時価       純資産に
                                                      占める
                                                     割合(%)
                  公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券

               日本
     普通株式
         122,000     日本電信電話                      141,302,816         340,197,000          2.23
          70,300     三井住友フィナンシャルグループ                      290,989,446         282,887,200          1.87
         138,200     三井物産                      228,505,363         272,461,300          1.80
         100,800     SUBARU                      363,572,307         270,950,400          1.79
         104,400     伊藤忠商事                      143,361,544         268,777,800          1.77
          99,100     小松製作所                      230,972,621         259,245,600          1.71
         170,100     三菱電機                      237,263,889         258,381,900          1.70
                           *
               JXTGホールディングス
         513,000                           258,776,718         257,936,400          1.70
          72,800     大和ハウス工業                      201,020,032         247,520,000          1.63
          40,900     東京海上ホールディングス                      124,875,936         247,117,800          1.63
         131,400     アステラス製薬                      145,214,675         247,032,000          1.63
         100,300     日本たばこ産業                      300,965,103         242,274,650          1.60
          82,300     三菱商事                      218,570,475         238,423,100          1.57
          29,100     トヨタ自動車                      173,928,820         222,935,100          1.47
         362,800     三菱UFJフィナンシャル・グループ                      194,091,641         209,770,960          1.38
         160,900     パナソニック                      161,173,141         167,496,900          1.10
          50,100     本田技研工業                      156,331,606         153,306,000          1.01
          5,900    東京エレクトロン                      60,424,130         146,556,000          0.97
          33,800     三井住友トラスト・ホールディングス                      142,859,846         144,562,600          0.95
          79,800     第一生命ホールディングス                      171,707,428         140,567,700          0.93
          65,900     ヤマハ発動機                      195,200,877         140,432,900          0.93
          44,200     日立キャピタル                      97,508,552         137,241,000          0.90
          51,000     協和キリン                      105,316,852         135,915,000          0.90
          34,500     電通グループ                      174,469,763         130,582,500          0.86
          70,200     オリックス                      123,590,180         130,466,700          0.86
         197,200     日産自動車                      208,259,449         125,596,680          0.83
          59,400     日本特殊陶業                      129,524,986         125,571,600          0.83
          99,400     いすゞ自動車                      126,879,397         122,162,600          0.81
          26,200     日立製作所                      76,913,779         119,576,800          0.79
         201,700     シチズン時計                      105,506,955         117,994,500          0.78
          20,700     トレンドマイクロ                      107,688,193         117,369,000          0.77
          93,500     三和ホールディングス                      89,881,293         115,005,000          0.76
          56,300     日本碍子                      114,969,635         110,348,000          0.73
          31,500     住友金属鉱山                      89,014,493         110,313,000          0.73
          17,800     日東電工                      139,513,367         109,826,000          0.72
          4,000    光通信                      32,100,540         109,720,000          0.72
          9,800    富士通                      67,749,706         109,025,000          0.72
          17,100     日本通運                      115,158,366         108,756,000          0.72
          28,000     AGC                      121,149,527         108,500,000          0.72
          41,300     電源開発                      122,894,029         105,521,500          0.70
          70,600     ソフトバンク                      104,832,459         104,276,200          0.69
          13,500     第一三共                      33,403,522         96,876,000         0.64
          13,900     村田製作所                      67,578,073         95,687,600         0.63
          27,800     日本航空                      103,198,152          95,409,600         0.63
          36,800     三井化学                      115,598,008          94,980,800         0.63
          7,900    信越化学工業                      69,435,831         94,484,000         0.62
          27,300     日立建機                      77,574,082         91,864,500         0.61
                                 24/63



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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          (1)
       数量
                       銘柄             取得価額          時価       純資産に
                                                      占める
                                                     割合(%)
                公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券(続き)

               日本(続き)

     普通株式(続き)

          58,400     スター精密                      72,945,086         90,695,200         0.60
          34,200     ソニーフィナンシャルホールディングス                      72,961,010         90,630,000         0.60
          30,100     DIC                      57,165,450         89,547,500         0.59
          83,900     四国電力                      103,671,855          87,004,300         0.57
         136,100     千葉銀行                      91,695,934         86,423,500         0.57
          28,100     NTTドコモ                      59,208,821         86,379,400         0.57
          68,100     アマダホールディングス                      72,565,543         86,214,600         0.57
          30,600     協和エクシオ                      59,490,270         86,047,200         0.57
          48,100     ウシオ電機                      65,811,377         85,425,600         0.56
          27,100     デンカ                      67,469,519         85,229,500         0.56
          11,100     京セラ                      76,565,066         85,059,300         0.56
          20,000     ピジョン                      80,307,830         83,700,000         0.55
         123,200     五洋建設                      74,540,987         83,406,400         0.55
          14,000     富士フイルムホールディングス                      64,172,255         81,802,000         0.54
          31,000     良品計画                      61,985,256         81,468,000         0.54
               コンコルディア・フィナンシャル
         184,700                           83,808,457         81,083,300         0.53
               グループ
          76,800     日清紡ホールディングス                      70,038,571         80,640,000         0.53
          65,200     大林組                      77,200,930         79,935,200         0.53
          39,100     JSR                      82,660,579         79,255,700         0.52
          20,100     アイシン精機                      97,635,791         78,390,000         0.52
         119,400     オンワードホールディングス                      85,067,436         78,207,000         0.52
          33,000     日本電気硝子                      98,544,229         78,078,000         0.51
               J.フロント       リテイリング
          49,100                           61,963,910         76,154,100         0.50
          12,900     SCSK                      67,555,309         75,981,000         0.50
          18,200     セブン&アイ・ホールディングス                      83,701,988         75,912,200         0.50
          10,000     堀場製作所                      54,786,575         73,200,000         0.48
          31,000     ブラザー工業                      60,594,722         71,703,000         0.47
          20,700     みずほリース                      56,229,888         71,518,500         0.47
          6,800    中外製薬                      38,405,532         71,060,000         0.47
         157,200     三菱自動車工業                      123,453,466          70,897,200         0.47
          43,100     セイコーエプソン                      95,344,300         69,908,200         0.46
          45,200     三機工業                      53,795,722         69,834,000         0.46
          5,300    大東建託                      71,025,897         68,900,000         0.45
          15,000     日立化成                      41,482,805         68,850,000         0.45
          17,900     椿本チエイン                      84,442,636         68,109,500         0.45
          36,900     リゾートトラスト                      69,570,714         68,043,600         0.45
          41,300     ベルシステム24ホールディングス                      57,764,813         67,525,500         0.45
          47,100     ジェイ エフ イー ホールディングス                      101,727,073          67,211,700         0.44
          44,600     沖電気工業                      66,434,078         67,167,600         0.44
          21,700     アズビル                      21,831,988         67,161,500         0.44
          40,500     日立金属                      54,746,354         66,622,500         0.44
          8,400    日立ハイテクノロジーズ                      37,749,026         66,528,000         0.44
          27,200     エクセディ                      87,660,651         65,579,200         0.43
          12,300     日鉄物産                      56,298,923         63,222,000         0.42
          19,500     コムシスホールディングス                      53,193,666         62,595,000         0.41
          9,800    メイテック                      43,357,844         62,230,000         0.41
          60,300     日本精工                      58,002,274         61,807,500         0.41
          18,200     サトーホールディングス                      41,089,584         61,516,000         0.41
          19,900     ニフコ                      52,499,572         59,461,200         0.39
          49,800     サカタインクス                      71,399,038         58,066,800         0.38
          20,800     スターツコーポレーション                      33,626,938         57,824,000         0.38
          62,300     センコーグループホールディングス                      49,146,382         57,253,700         0.38
          62,500     伊藤忠エネクス                      60,817,124         57,187,500         0.38
          27,700     ふくおかフィナンシャルグループ                      69,748,267         57,145,100         0.38
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          (1)
       数量
                       銘柄             取得価額          時価       純資産に
                                                      占める
                                                     割合(%)
                公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券(続き)

               日本(続き)

     普通株式(続き)

               TOYO     TIRE
          38,500                           55,169,056         57,018,500         0.38
          9,500    ノエビアホールディングス                      58,595,119         56,525,000         0.37
          28,600     キョーリン製薬ホールディングス                      54,852,423         55,426,800         0.37
          38,800     古河機械金属                      75,810,664         55,212,400         0.36
          20,800     ポーラ・オルビスホールディングス                      72,134,457         55,016,000         0.36
          26,400     ユー・エス・エス                      52,627,976         53,856,000         0.36
          75,100     コニカミノルタ                      54,825,110         53,621,400         0.35
          17,400     フジミインコーポレーテッド                      40,662,445         53,331,000         0.35
          51,200     ダイセル                      55,081,570         52,531,200         0.35
          87,200     王子ホールディングス                      47,182,420         52,058,400         0.34
          11,200     太陽ホールディングス                      36,391,004         51,296,000         0.34
          43,700     やまびこ                      44,275,721         49,861,700         0.33
          16,500     ユナイテッドアローズ                      52,523,195         49,434,000         0.33
          14,600     伊藤忠テクノソリューションズ                      20,479,529         47,742,000         0.31
          24,300     かんぽ生命保険                      57,752,205         47,506,500         0.31
          57,700     三菱ケミカルホールディングス                      32,545,256         46,806,240         0.31
          12,900     日本ユニシス                      16,958,575         45,730,500         0.30
          11,600     新電元工業                      48,302,931         44,254,000         0.29
          26,100     鴻池運輸                      39,927,698         42,569,100         0.28
          5,500    テクノプロ・ホールディングス                      31,782,446         41,415,000         0.27
          29,600     レイズネクスト                      30,295,069         40,966,400         0.27
          27,500     長谷工コーポレーション                      36,169,780         40,782,500         0.27
         176,600     日本軽金属ホールディングス                      39,287,703         39,381,800         0.26
          20,200     LIXILグループ                      36,216,133         37,875,000         0.25
          4,500    しまむら                      50,498,546         37,350,000         0.25
          24,800     中国電力                      36,579,125         35,389,600         0.23
          20,000     稲畑産業                      23,581,794         32,020,000         0.21
          2,400    TDK                      17,922,029         30,120,000         0.20
          6,800    東京応化工業                      26,049,266         29,376,000         0.19
          3,100    西日本旅客鉄道                      20,663,960         29,298,100         0.19
          9,400    ワコールホールディングス                      29,965,243         28,435,000         0.19
          19,500     ケーズホールディングス                      25,123,141         27,826,500         0.18
          10,200     因幡電機産業                      14,714,236         27,682,800         0.18
          25,000     デクセリアルズ                      21,730,289         27,125,000         0.18
          36,700     東急不動産ホールディングス                      20,710,738         26,974,500         0.18
          5,200    大塚商会                      18,645,114         23,426,000         0.15
                                     14,750,470         22,383,900         0.15
          11,900     SUMCO
                                   11,926,559,350         13,200,325,530           87.03
               日本合計                    11,926,559,350         13,200,325,530           87.03
               公認の証券取引所への上場を認可された

                                   11,926,559,350         13,200,325,530           87.03
               譲渡性のある証券、合計
                                   11,926,559,350         13,200,325,530           87.03

     投資有価証券合計
     * 一部担保提供されている証券

      (1)「数量」は、株式数を意味する。

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                      投資有価証券の業種別および地域別分布表
                           2020年1月10日現在
      業種別および地域別                                         純資産に占める割合(%)

     日本

              金融                                         16.10
              情報技術                                         15.85
              一般消費財・サービス                                         13.73
              素材                                         13.59
              資本財・サービス                                         13.12
              電気通信サービス                                         3.49
              ヘルスケア                                         3.47
              生活必需品                                         2.97
              エネルギー                                         2.83
                                                        1.88
              公益事業
                                                       87.03
                                                       87.03

     投資有価証券合計
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       ②【株式以外の投資有価証券明細表】
         該当事項はありません。
       ③【投資不動産明細表】

         該当事項はありません。
       ④【その他投資資産明細表】

         該当事項はありません。
       ⑤【借入金明細表】

         該当事項はありません。
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     4【管理会社の概況】

     (1)【資本金の額】          (2020年2月末日現在)

         資本金の額    375,000ユーロ(約4,512万円)

         発行済株式総数  15株(1株25,000ユーロ(約301万円))
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     (2)【事業の内容及び営業の状況】
          管理会社(ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.の完全子会社です。)は1991年7月8日付公正証書(1991年8

         月16日に「メモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン」に公告)によりルクセンブルグ大公国の
         法律に基づき株式会社として設立されました。管理会社の定款は、ルクセンブルグの商業および法人登記所(同所に
         て、閲覧および写しの入手が可能)に預託されました。管理会社は期間を無期限として設立されました。その登記上
         の事務所および本店は、ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番                                           A棟です。管理会社は、
         ルクセンブルグの商業および法人登記所に登録第B                        37  359号として登録されています。
          管理会社の主な目的は、以下のとおりです。
         (a)  投資信託の運用に関する2010年12月17日法(改正済)(以下「2010年12月17日法」といいます。)の第101条第
            2項および別表Ⅱに基づき、ルクセンブルグ国内外においてEU通達2009/65/EC(以下「UCITS通
            達」といいます。)に従い認可された譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託(以下「UCITS」とい
            います。)の管理を行うこと、およびUCITS通達に従う認可がされていないルクセンブルグ国内外におけ
            る投資信託(以下「UCI」といいます。)の追加的管理を行うこと
         (b)  オルタナティブ投資ファンド運用会社に関するEU通達2011/61/EUに規定される、ルクセンブルグ国内外
            で設立されたオルタナティブ投資ファンド(以下「AIF」といいます。)に関し、オルタナティブ投資ファ
            ンド運用会社に関する2013年7月12日付ルクセンブルグ法(改正済)(以下「2013年7月12日法」といいま
            す。)の第5条第2項および別表Iに基づくAIFの資産に関する運用業務、管理業務、販売業務およびその
            他の業務を行うこと
          管理会社は、以下の業務を提供しません。
         (1)  顧客毎の一任運用
         (2)  投資顧問業務
         (3)  投資信託の株式もしくは受益証券に関する保管および管理事務業務
         (4)  2013年7月12日法第5条第4項に規定される金融投資商品に関連する注文の受理および送信
          また、管理会社は、自らが所在地および管理支援サービスを含む業務を行うUCITS、UCIおよびAIFの子
         会社のために、上記の運用業務、管理業務および販売業務を提供することができます。
          管理会社は、業務提供の自由または支店の設置により、ルクセンブルグ国外において、認可された活動を行うこと
         ができます。
          管理会社は、2010年12月17日法および2013年7月12日法の規定の範囲内で、その目的の達成に直接的もしくは間接
         的に関連するか、または有益もしくは必要とみなされるあらゆる業務を行うことができます。
          管理会社は、野村アセットマネジメント株式会社にファンドの運用を委託しております。管理会社は、2010年12月
         17日法および2013年7月12日法に基づくファンド資産の保管業務および保管受託銀行のその他の業務ならびにファン
         ドの受益証券の純資産価格の計算およびその他の管理業務を、ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に委託してい
         ます。
          管理会社は、2020年1月末日現在以下の投資信託を管理・運用しています。すべてのファンドは、契約型オープ
         ン・エンド型です。管理投資信託財産額は約1.1兆円です。
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                                               (2020年1月末日現在)
                                             純資産額の合計
          国別(設立国)        種類別(基本的性格)             クラス数
                                              (通貨別)
          ルクセンブルグ        MMF               2     3,932,074,296.96米ドル
                                 2     2,685,791,748.57豪ドル
                                 1     99,431,090.09カナダドル
                                 2     528,525,103.51NZドル
                                 1     55,629,209.18英ポンド
          ルクセンブルグ        その他のファンド               14     924,919,251.94米ドル
                                 6     136,439,178.24ユーロ
                                 14     139,900,081,338円
                                 8     457,306,292.44豪ドル
                                 3     4,716,794.08カナダドル
                                 4     150,627,825.25NZドル
                                 2     2,052,580.57英ポンド
                                 1     16,796,682.66メキシコ・ペソ
                                 1     137,567,116.17トルコ・リラ
           ケイマン諸島        その他のファンド               7     464,806,444.89米ドル
                                 2     113,565,692.15ユーロ
                                 3     420,374,028.79豪ドル
                                 3     125,203,590.69NZドル
         (注)外貨の円貨換算は、2020年1月31日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=
            109.06円、1豪ドル=73.29円、1ユーロ=120.30円、1英ポンド=142.87円、1NZドル=70.76円、1カナ
            ダドル=82.61円、1メキシコ・ペソ=5.81円、1トルコ・リラ=18.25円)によります。
     (3)【その他】

          本書提出前6か月以内において、訴訟事件その他管理会社およびファンドに重要な影響を与えた事実、または与え

         ると予想される事実はありません。
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     5【管理会社の経理の概況】

     1.  管理会社の直近2事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類

       を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及
       び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものです。
     2.  管理会社の原文の財務書類は、管理会社の本国における承認された法定監査人であるアーンスト・アンド・ヤング・ソ

       シエテ・アノニムの監査を受けております。なお、アーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムは、公認会計士法
       第1条の3第7項に規定される外国監査法人等です。
     3.  日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算額が併記されています。日本円への換算には、2020年2月28日に

       おける株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1ユーロ=120.32円)が使用されています。なお、千円未
       満の金額は四捨五入されています。
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                          独立監査人の報告書
     エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番                    A棟

     グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
     の株主各位
     監査意見

      我々は、グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(以下「貴社」という。)の2019年3月31日現在の貸借対照表
     および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記から構成される、財務
     書類について監査を行った。
      我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、貴社
     の2019年3月31日現在の財務状態、および同日に終了した年度の業績について真実かつ公正な概観を与えているものと認め
     る。
     意見の根拠

      我々は、ルクセンブルグの監査専門家に関する2016年7月23日法(以下「2016年7月23日法」という。)およびルクセンブ
     ルグの金融監督委員会(Commission                 de  Surveillance       du  Secteur    Financier)(以下「CSSF」という。)が採用した国際監査
     基準(以下「ISA」という。)に準拠して監査を実施した。この法律および基準に基づく我々の責任については、本報告書の
     「財務書類の監査に関する公認企業監査人(réviseur                          d'entreprises       agréé)の責任」の項に詳述されている。我々はまた、
     ルクセンブルグのCSSFが採用した国際会計士倫理基準審議会が定める職業会計士の倫理規程(以下「IESBA規程」という。)お
     よび財務書類の監査に関する倫理上の要件に準拠して、貴社から独立した立場にあり、これらの倫理上の要件に基づきその他
     の倫理上の責任を果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切である
     と確信する。
     財務書類に関する取締役会の責任

      取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠した当財務書類の作成および公正な
     表示、ならびに欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、重大な虚偽記載がない財務書類の作成を行うために取締役会が必要と
     決定する内部統制に関して責任を負う。
      財務書類の作成において、取締役会は貴社の継続性を評価し、それが適用される場合には、取締役会が貴社の清算もしくは
     業務の停止を予定している、またはそれ以外に現実的な選択肢がない場合を除いて、継続性に関する事項の開示および継続会
     計基準の採用に関して責任を負う。
     財務書類の監査に関する公認企業監査人(réviseur                        d'entreprises       agréé)の責任

      我々の目的は、欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類全体に重大な虚偽記載がないことの合理的な確信を得ること
     および監査意見を含む公認企業監査人の報告書を発行することである。合理的な確信とは高い水準の確信ではあるが、2016年
     7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに準拠して実施した監査が、必ずしも重大な虚偽記載を発見することを
     保証するものではない。虚偽記載は欺罔または過失から生じる可能性があり、重大とみなされるのは、個別にまたは全体とし
     て、当財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に予想される場合である。
      2016年7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに準拠した監査の一環として、我々は監査全体を通じて専門的
     な判断を下し、職業的懐疑心を保持する。
      我々はまた、以下を実施する。
     ・欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリスクを特定および評価し、当該リスクに対応する監査
      手続きを計画および実施し、また、監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切な監査証拠を入手する。欺罔により生
      じる重大な虚偽記載を発見できないリスクは、過失により生じる重大な虚偽記載を発見できないリスクよりも高い。これは
      欺罔が共謀、偽造、故意の怠慢、虚偽表示または内部統制の無効化による可能性があるためである。
     ・貴社の内部統制の有効性に関する意見を表明するためではなく、現状に相応しい監査手続きを計画するために、監査に関す
      る内部統制を理解する。
     ・取締役会が採用した会計方針の妥当性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
     ・取締役会が継続会計基準を採用する妥当性、および、入手した監査証拠に基づき、貴社の継続性に重要な疑念を生じさせう
      る事象または状況に関する重大な不確実性の有無を判断する。重大な不確実性が存在すると判断した場合、我々は当報告書
      において財務書類の関連する開示に注意を喚起しなければならず、その開示が不十分である場合には、監査意見を修正しな
      ければならない。我々の判断は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づいている。しかしながら、将来の事象また
      は状況が、貴社の継続性を終了させる可能性がある。
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     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務書類がその原取引および事象を公正な方法で表示して
      いるかを評価する。
      我々は、特に計画する監査の範囲および時期ならびに我々が監査を通じて特定する内部統制の重大な不備を含む重要な監査
     所見について統治責任者に報告する。
                                       アーンスト・アンド・ヤング

                                          ソシエテ・アノニム
                                           公認監査法人
                                          シルヴィ・テスタ

      2019年5月28日、ルクセンブルグ

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                        Independent      auditor's     report
     To  the  Shareholders       of

     Global    Funds   Management      S.A.
     33,  rue  de  Gasperich-Building          A
     L-5826    Hesperange
     Opinion

     We  have   audited    the  financial     statements      of  Global    Funds   Management      S.A.   (the   "Company"),      which   comprise     the

     balance    sheet   as  at  March   31,  2019,   and  the  profit    and  loss   account    for  the  year   then   ended,    and  the  notes   to  the
     financial     statements,      including     ▶ summary    of  significant      accounting      policies.
     In  our  opinion,     the  accompanying       financial     statements      give   ▶ true   and  fair   view   of  the  financial     position     of  the

     Company    as  at  March   31,  2019,   and  of  the  results    of  its  operations      for  the  year   then   ended,    in  accordance      with
     Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the  financial
     statements.
     Basis   for  Opinion

     We  conducted     our  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   on  the  audit   profession      (the   "Law   of  23  July

     2016")    and  with   International       Standards     on  Auditing     ("ISAs")     as  adopted    for  Luxembourg      by  the  "Commission      de
     Surveillance       du  Secteur    Financier"      ("CSSF").     Our  responsibilities         under   those   Law  and  standards     are  further
     described      in  the  "responsibilities          of  the  "réviseur      d'entreprises        agréé"    for  the  audit   of  the  financial
     statements"      section    of  our  report.    We  are  also   independent      of  the  Company    in  accordance      with   the  International
     Ethics    Standards     Board   for  Accountants'       Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants      ("IESBA    Code")    as  adopted    for
     Luxembourg      by  the  CSSF   together     with   the  ethical    requirements       that   are  relevant     to  our  audit   of  the  financial
     statements,      and  have   fulfilled     our  other   ethical    responsibilities         under   those   ethical    requirements.       We  believe
     that   the  audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    ▶ basis   for  our  opinion.
     Responsibilities         of  the  Board   of  Directors     for  the  financial     statements

     The  Board   of  Directors     is  responsible      for  the  preparation      and  fair   presentation       of  these   financial     statements      in

     accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the
     financial     statements,      and  for  such   internal     control    as  the  Board   of  Directors     determines      is  necessary     to  enable
     the  preparation      of  financial     statements      that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
     In  preparing     the  financial     statements,      the  Board   of  Directors     is  responsible      for  assessing     the  Company's     ability

     to  continue     as  ▶ going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going
     concern    basis   of  accounting      unless    the  Board   of  Directors     either    intends    to  liquidate     the  Company    or  to  cease
     operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
     Responsibilities         of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"    for  the  audit   of  the  financial     statements

     Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  ▶ whole   are  free   from

     material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   ▶ report    of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"
                                 35/63


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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     that   includes     our  opinion.     Reasonable      assurance     is  ▶ high   level   of  assurance,      but  is  not  ▶ guarantee     that   an
     audit   conducted     in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF
     will   always    detect    ▶ material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are
     considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence     the
     economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial     statements.
     As  part   of  an  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the

     CSSF,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional       skepticism      throughout      the  audit.    We  also:
     " Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to  fraud   or

     error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit   evidence     that   is
     sufficient      and  appropriate      to  provide    ▶ basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting     ▶ material     misstatement
     resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve    collusion,      forgery,
     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control;
     " Obtain    an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit   procedures      that   are

      appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of  the
      Company's     internal     control;
     " Evaluate     the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting      estimates     and

      related    disclosures      made   by  the  Board   of  Directors;
     " Conclude     on  the  appropriateness        of  Board   of  Directors'      use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,   based

      on  the  audit   evidence     obtained,     whether    ▶ material     uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions      that   may
      cast   significant      doubt   on  the  Company's     ability    to  continue     as  ▶ going   concern.     If  we  conclude     that   ▶ material
      uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  report    of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"    to
      the  related    disclosures      in  the  financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our
      opinion.     Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  report    of  the  "réviseur
      d'entreprises       agréé".    However,     future    events    or  conditions      may  cause   the  Company    to  cease   to  continue     as  ▶
      going   concern;
     " Evaluate     the   overall     presentation,        structure      and   content     of  the   financial      statements,       including      the

      disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  ▶ manner
      that   achieves     fair   presentation.
     We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and  timing    of

     the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal     control    that   we
     identify     during    our  audit.
                                          Ernst   & Young

                                          Société    anonyme
                                       Cabinet    de  révision     agréé
                                           Sylvie    Testa

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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     Luxembourg,      May  28,  2019
      (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                          独立監査人の報告書
     エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番                    A棟

     グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
     の株主各位
     監査意見

      我々は、グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(以下「貴社」という。)の2018年3月31日現在の貸借対照表
     および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記から構成される、財務
     書類について監査を行った。我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令
     上の要件に準拠して、貴社の2018年3月31日現在の財務状態、および同日に終了した年度の業績について真実かつ公正な概観
     を与えているものと認める。
     意見の根拠

      我々は、ルクセンブルグの監査専門家に関する2016年7月23日法(以下「2016年7月23日法」という。)およびルクセンブ
     ルグの金融監督委員会(Commission                 de  Surveillance       du  Secteur    Financier)(以下「CSSF」という。)が採用した国際監査
     基準(以下「ISA」という。)に準拠して監査を実施した。この法律および基準に基づく我々の責任については、本報告書の
     「財務書類の監査に関する公認企業監査人(réviseur                          d'entreprises       agréé)の責任」の項に詳述されている。我々はまた、
     ルクセンブルグのCSSFが採用した国際会計士倫理基準審議会が定める職業会計士の倫理規程(以下「IESBA規程」という。)お
     よび財務書類の監査に関する倫理上の要件に準拠して、貴社から独立した立場にあり、これらの倫理上の要件に基づきその他
     の倫理上の責任を果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切である
     と確信する。
     財務書類に関する取締役会および統治責任者の責任

      取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠した当財務書類の作成および公正な
     表示、ならびに欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、重大な虚偽記載がない財務書類の作成を行うために取締役会が必要と
     決定する内部統制に関して責任を負う。
      財務書類の作成において、取締役会は貴社の継続性を評価し、それが適用される場合には、取締役会が貴社の清算もしくは
     業務の停止を予定している、またはそれ以外に現実的な選択肢がない場合を除いて、継続性に関する事項の開示および継続会
     計基準の採用に関して責任を負う。
     財務書類の監査に関する公認企業監査人(réviseur                        d'entreprises       agréé)の責任

      我々の目的は、欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類全体に重大な虚偽記載がないことの合理的な確信を得ること
     および監査意見を含む公認企業監査人の報告書を発行することである。合理的な確信とは高い水準の確信ではあるが、2016年
     7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに準拠して実施した監査が、必ずしも重大な虚偽記載を発見することを
     保証するものではない。虚偽記載は欺罔または過失から生じる可能性があり、重大とみなされるのは、個別にまたは全体とし
     て、当財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に予想される場合である。
      2016年7月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに準拠した監査の一環として、我々は監査全体を通じて専門的
     な判断を下し、職業的懐疑心を保持する。
      我々はまた、以下を実施する。
     ・欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリスクを特定および評価し、当該リスクに対応する監査
      手続きを計画および実施し、また、監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切な監査証拠を入手する。欺罔により生
      じる重大な虚偽記載を発見できないリスクは、過失により生じる重大な虚偽記載を発見できないリスクよりも高い。これは
      欺罔が共謀、偽造、故意の怠慢、虚偽表示または内部統制の無効化を伴っている可能性があるためである。
     ・貴社の内部統制の有効性に関する意見を表明するためではなく、現状に相応しい監査手続きを計画するために、監査に関す
      る内部統制を理解する。
     ・取締役会が採用した会計方針の妥当性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
     ・取締役会が継続会計基準を採用する妥当性、および、入手した監査証拠に基づき、貴社の継続性に重要な疑念を生じさせう
      る事象または状況に関する重大な不確実性の有無を判断する。重大な不確実性が存在すると判断した場合、我々は当報告書
      において財務書類の関連する開示に注意を喚起しなければならず、その開示が不十分である場合には、監査意見を修正しな
      ければならない。我々の判断は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づいている。しかしながら、将来の事象また
      は状況が、貴社の継続性を終了させる可能性がある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務書類がその原取引および事象を公正な方法で表示して
      いるかを評価する。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
      我々は、特に計画する監査の範囲および時期ならびに我々が監査を通じて特定する内部統制の重大な不備を含む重要な監査
     所見について統治責任者に報告する。
                                       アーンスト・アンド・ヤング

                                          ソシエテ・アノニム
                                           公認監査法人
                                          シルヴィ・テスタ
      2018年5月17日、ルクセンブルグ

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                       Independent      auditor's     report
     To  the  Shareholders       of

     Global    Funds   Management      S.A.
     33,  rue  de  Gasperich-Building          A
     L-5826    Hesperange
     Opinion

     We  have   audited    the  financial     statements      of  Global    Funds   Management      S.A.   (the   "Company"),      which   comprise     the

     balance    sheet   as  at  March   31,  2018,   and  the  profit    and  loss   account    for  the  year   then   ended,    and  the  notes   to  the
     financial     statements,      including     ▶ summary    of  significant      accounting      policies.     In  our  opinion,     the  accompanying
     financial     statements      give   ▶ true   and  fair   view   of  the  financial     position     of  the  Company    as  at  March   31,  2018,   and
     of  the  results    of  its  operations      for  the  year   then   ended,    in  accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory
     requirements       relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the  financial     statements.
     Basis   for  Opinion

     We  conducted     our  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   on  the  audit   profession      (the   "Law   of  23  July

     2016")    and  with   International       Standards     on  Auditing     ("ISAs")     as  adopted    for  Luxembourg      by  the  "Commission      de
     Surveillance       du  Secteur    Financier"      ("CSSF").     Our  responsibilities         under   those   Law  and  standards     are  further
     described      in  the  "responsibilities          of  the  "réviseur      d'entreprises        agréé"    for  the  audit   of  the  financial
     statements"      section    of  our  report.    We  are  also   independent      of  the  Company    in  accordance      with   the  International
     Ethics    Standards     Board   for  Accountants'       Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants      ("IESBA    Code")    as  adopted    for
     Luxembourg      by  the  CSSF   together     with   the  ethical    requirements       that   are  relevant     to  our  audit   of  the  financial
     statements,      and  have   fulfilled     our  other   ethical    responsibilities         under   those   ethical    requirements.       We  believe
     that   the  audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    ▶ basis   for  our  opinion.
     Responsibilities         of  the  Board   of  Directors     and  those   charged    with   governance      for  the  financial     statements

     The  Board   of  Directors     is  responsible      for  the  preparation      and  fair   presentation       of  these   financial     statements      in

     accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the
     financial     statements,      and  for  such   internal     control    as  the  Board   of  Directors     determines      is  necessary     to  enable
     the  preparation      of  financial     statements      that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
     In  preparing     the  financial     statements,      the  Board   of  Directors     is  responsible      for  assessing     the  Company's     ability

     to  continue     as  ▶ going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going
     concern    basis   of  accounting      unless    the  Board   of  Directors     either    intends    to  liquidate     the  Company    or  to  cease
     operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
     Responsibilities         of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"    for  the  audit   of  the  financial     statements

     Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  ▶ whole   are  free   from

     material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   ▶ report    of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"
     that   includes     our  opinion.     Reasonable      assurance     is  ▶ high   level   of  assurance,      but  is  not  ▶ guarantee     that   an
     audit   conducted     in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF
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     will   always    detect    ▶ material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are
     considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence     the
     economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial     statements.
     As  part   of  an  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the

     CSSF,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional       skepticism      throughout      the  audit.    We  also:
     " Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to  fraud   or

      error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit   evidence     that   is
      sufficient      and  appropriate       to  provide     ▶ basis    for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting      ▶ material
      misstatement       resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve    collusion,
      forgery,     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control.
     " Obtain    an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit   procedures      that   are

      appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of  the
      Company's     internal     control.
     " Evaluate     the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting      estimates     and

      related    disclosures      made   by  the  Board   of  Directors.
     " Conclude     on  the  appropriateness        of  Board   of  Directors'      use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,   based

      on  the  audit   evidence     obtained,     whether    ▶ material     uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions      that   may
      cast   significant      doubt   on  the  Company's     ability    to  continue     as  ▶ going   concern.     If  we  conclude     that   ▶ material
      uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  report    of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"    to
      the  related    disclosures      in  the  financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our
      opinion.     Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  report    of  the  "réviseur
      d'entreprises       agréé".    However,     future    events    or  conditions      may  cause   the  Company    to  cease   to  continue     as  ▶
      going   concern.
     " Evaluate     the   overall     presentation,        structure      and   content     of  the   financial      statements,       including      the

     disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  ▶ manner
     that   achieves     fair   presentation.
     We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and  timing    of

     the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal     control    that   we
     identify     during    our  audit.
                                          Ernst   & Young

                                          Société    anonyme
                                       Cabinet    de  révision     agréé
                                           Sylvie    Testa

     Luxembourg,      May  17,  2018

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
      (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     (1)【資産及び負債の状況】
                      グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー

                                貸借対照表
                              2019年3月31日現在
                              (ユーロで表示)
                       注記          2019年3月31日                  2018年3月31日

                              (ユーロ)          (千円)         (ユーロ)          (千円)

      資産

      流動資産

       債権

        売上債権

         a)1年以内期限到来                          409,832          49,311         307,943          37,052

        銀行預金および手元現金                  9       9,345,239         1,124,419         8,922,986         1,073,614

                               9,755,071         1,173,730         9,230,929         1,110,665

                                26,250          3,158         26,250          3,158

      前払費用
                                26,250          3,158         26,250          3,158

                               9,781,321         1,176,889         9,257,179         1,113,824
      資産合計
                       注記          2019年3月31日                  2018年3月31日

                              (ユーロ)          (千円)        (ユーロ)          (千円)

      資本金、準備金および負債
      資本金および準備金

       払込済資本金                  3        375,000          45,120         375,000          45,120

       準備金                         1,132,500          136,262         767,500          92,346

        1.法定準備金                  4        37,500          4,512         37,500          4,512

        4.公正価値準備金を含むそ
          の他
          準備金
         b)その他配当不可能準備
                        4       1,095,000          131,750         730,000          87,834
           金
       繰越損益                  4       7,160,310          861,528        7,343,211          883,535
       当期損益                          366,919          44,148         182,099          21,910

                               9,034,729         1,087,059         8,667,810         1,042,911

      引当金
                                514,096          61,856         373,240          44,908
        納税引当金                  5
                                514,096          61,856         373,240          44,908

      債務
       買掛債務

        a)1年以内期限到来                  6        188,096          22,632         177,802          21,393

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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
       その他債務
        a)税務当局                           9,874         1,188         9,997         1,203

        b)社会保障当局                          34,526          4,154         28,330          3,409

                                232,496          27,974         216,129          26,005

                               9,781,321         1,176,889         9,257,179         1,113,824

      資本金、準備金および負債合計
       添付の注記は当財務書類の一部である。

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                    グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                             損益計算書
                        2019年3月31日に終了した年度
                           (ユーロで表示)
                          注記         2019年               2018年

                              (ユーロ)        (千円)       (ユーロ)        (千円)

     1から5.総損益                    7、9     1,426,701        171,661      1,161,839        139,792
     6.人件費                          (866,522)       (104,260)       (841,274)       (101,222)

      a)給与および賃金                     8     (793,000)        (95,414)       (768,591)        (92,477)

      b)社会保障費                     8     (73,522)        (8,846)       (72,683)        (8,745)

       ⅰ)年金関連                           (45,536)        (5,479)       (44,339)        (5,335)

       ⅱ)その他社会保障費                           (27,986)        (3,367)       (28,344)        (3,410)

     8.その他営業費用                           (35,000)        (4,211)       (35,024)        (4,214)

     10.固定資産の一部を形成するその他投資
       および貸付金からの収益
      b)その他収益                              ―       ―     2,567        309
     11.その他未収利息および類似収益

      b)その他利息および類似収益                           42,827        5,153       54,658        6,576

     14.未払利息および類似費用

      a)関連事業に関する金額                     9     (13,934)        (1,677)       (15,650)        (1,883)

      b)その他利息および類似費用                           (41,214)        (4,959)       (73,801)        (8,880)

     15.損益に係る税金                     5     (145,939)        (17,559)       (66,535)        (8,005)

     16.税引後損益                           366,919        44,148       186,780        22,473

     17.1から16に表示されないその他税金                              ―       ―     (4,681)        (563)

                                366,919        44,148       182,099        21,910
     18.当期利益
      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                    グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                          財務書類に対する注記
                        2019年3月31日に終了した年度
     注1-一般事項

        グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(「当社」)は、ルクセンブルグ法に準拠する株式会社(“Société
       Anonyme”)としてルクセンブルグにおいて1991年7月8日に設立され、「ルクセンブルグ                                           B 37  359」の商業登記番号を
       有している。
        当社の登録上の所在地は、ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番                                             A棟である。
        当社の主要事業は、投資信託の設定、管理および運用であり、それによって、「総損益」として損益計算書に開示され
       ている管理報酬を受領する。
        当社は、オルタナティブ投資ファンド運用会社としての認可(2014年2月14日効力発生)を得ている。さらに、当社
       は、2010年12月17日法(修正済)の第15章に基づく認可を2017年11月16日にCSSFから得ている。
        当社は、当社が子会社としてその一部を形成する最大の組織である野村ホールディングス株式会社の連結財務書類に含
       まれている。野村ホールディングス株式会社の登記上の事務所は東京に所在しており、その連結財務書類は、〒103-8645
       日本国東京都中央区日本橋一丁目9番1号において入手可能である。
        さらに、当社は、上記で言及した組織中、最小の組織であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエルシーの
       連結財務書類にも含まれ、子会社としてその一部を形成している。ノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエル
       シーの登記上の事務所はロンドンに所在しており、その連結財務書類は、イギリスEC4R                                         3ABロンドン、エンジェル・レー
       ン1において入手可能である。
     注2-重要な会計方針の概要

        当社の財務書類は、ルクセンブルグの法律および規制要件ならびにルクセンブルグにおいて適用される一般会計原則に
       準拠して作成されている。
        取締役会により適用された重要な会計方針の要約は以下のとおりである。
       外貨換算
        当社は、その会計帳簿をユーロで記帳しており、財務書類は当該通貨で表示されている。
        ユーロ以外の通貨で表示される取引はすべて、取引日における為替レートによりユーロに換算される。
        銀行預金は、貸借対照表日現在において有効な為替レートにより換算される。為替差損益は、本年度の損益計算書に計
       上されている。
        その他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算された額または貸借対照表日における為替レートにより決
       定された額のうち、資産については低価な方、負債については高価な方を用いて個別に換算される。
        実現為替差損益および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。
       債権
        債権は、額面金額にて計上される。債権は、回収の可能性が低くなった場合には評価調整の対象となる。評価調整は、
       当該評価調整を行うこととなった事由が適用されなくなった場合には継続されない。
       引当金
        引当金は、債務の性質が明確なもので、かつ貸借対照表日時点で発生することが確実またはその可能性が高いが、その
       金額または発生日が不確定な債務の損失を補填するために設定されている。
       債務
        債務には、次期事業年度中に支払われるが当期事業年度に関連する費用が含まれている。
       総損益
        総損益には、その他対外費用を差し引いた、管理している投資信託から受領する管理報酬が含まれている。売上高は、
       発生主義に基づいて計上される。
       受取利息および支払利息
        受取利息および支払利息は、発生主義に基づいて計上される。
     注3-払込済資本金

        2019年3月31日および2018年3月31日現在の当社の発行済かつ全額払込済の資本金は、1株当り額面25,000ユーロの記
       名株式15株により表章される。当社は、自己株式を取得していない。
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     注4-準備金および繰越損益
        本年度における増減は、以下のとおりである。
                                   法定準備金       その他準備金         繰越損益
                                   (ユーロ)        (ユーロ)        (ユーロ)
         2018  年3月31日現在残高                          37,500       730,000       7,343,211

         前期の損益                               ―        ―     182,099

         富裕税準備金の純取崩し                               ―     (80,000)        80,000

                                        ―     445,000       (445,000)
         富裕税準備金
         2019  年3月31日現在残高                          37,500      1,095,000        7,160,310

       法定準備金

        ルクセンブルグの法定要件に準拠して、年間純利益の少なくとも5%を配当が制限される法定準備金として積み立てな
       ければならない。この要件は、準備金が発行済株式資本の10%に達した時に充足されたものとみなされる。
       その他準備金
        2016年からの富裕税の軽減に関する基準を定める2016年6月16日付の通達(Circular                                         Fort.   N 47ter)に基づき、ルク
       センブルグ直接税務当局は、最低富裕税額(前年度の法人所得税控除後)を決定し、かつ当該金額を連結納税ベースの富
       裕税額と比較することにより、会社が所定の年度における富裕税額を軽減できる旨を定めた通達(circular                                                  I.Fort    n 51)
       (「通達」)を2016年7月25日に公表した。富裕税として、会社は、前述の金額(控除後の最低富裕税額)または連結納税
       ベースの富裕税額のうち高い方の金額を課されるものとする。ルクセンブルグ税務当局が2018年5月17日に公表した新た
       なルクセンブルグ通達(Circular                I.  Fort.   N 47quater)に従うと、2017年の富裕税準備金の設定は承認済の2016年の財
       務書類の業績から配分されるべきである。この点において、2017年の富裕税準備金は、当社の2017年3月31日現在の繰越
       金の一部である2016年の業績から配分されている事実を明らかにすることが決定された。
        上記の適用を受けるために、当社は、控除の対象となる富裕税額の5倍の金額に相当する制限準備金を積立てなければ
       ならない。
        この準備金は、設定された年の翌年から5年間維持されなければならない。制限準備金を配当の対象とする場合、税金
       控除は、かかる配当が行われた年に廃止される。当社は、この制限準備金を「その他準備金」として計上することを決定
       した。
        2019年3月31日現在、配当不可能準備金は合計1,095,000ユーロ(2018年3月31日:730,000ユーロ)であり、これは、
       2013年から2019年までの年度の富裕税積立金として計上された額の5倍に相当する。
        2018年6月12日に行われた年次総会により、2012年の富裕税準備金の全額である80,000ユーロが取り崩され、2018年の
       富裕税準備金として215,000ユーロおよび2019年の富裕税準備金として230,000ユーロが計上された。
     注5-税金

        2019年1月1日付で、法人所得税率は18%から17%へと引き下げられ、エスペランジュにおける地方事業税率は7.5%か
       ら6.75%へと引き下げられた。
     注6-買掛債務

        2019年3月31日および2018年3月31日現在、残高は、未払いの監査報酬および税務コンサルタント報酬、給与に関する
       積立金ならびに所在地事務報酬で構成されていた。
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     注7-総損益
        2019年3月31日および2018年3月31日現在、本項目は以下のとおり分析することができる。
                            2019  年      2018  年

                           (ユーロ)        (ユーロ)
         管理報酬                    1,549,545        1,308,526

         リスク管理報酬                     55,625        67,083

         その他報酬                     53,000        52,000

                             (231,469)        (265,770)
         その他対外費用
                            1,426,701        1,161,839

        2019年3月31日現在、その他対外費用は、所在地事務報酬97,175ユーロ(2018年3月31日:94,981ユーロ)、海外規制

       費用14,531ユーロ(2018年3月31日:21,679ユーロ)、内部監査報酬および外部監査報酬54,004ユーロ(2018年3月31
       日:53,952ユーロ)、弁護士報酬3,941ユーロ(2018年3月31日:弁護士報酬の払戻し5,894ユーロ)およびその他費用
       61,818ユーロ(2018年3月31日:101,052ユーロ)により構成されている。
     注8-スタッフ

        2019年3月31日に終了した年度において、当社は7名(2018年3月31日:6名)を雇用していた。
     注9-関連会社

        当社は、普通株式の100%を所有する(ルクセンブルグにおいて設立された)ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.に
       よって経営支配されている。当社の最終的親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社である。
        銀行業取引の多くが、通常の事業の一環として関連会社との間で行われている。これには、当座預金口座、短期預金お
       よび為替取引が含まれる。
        2019年3月31日および2018年3月31日に終了した事業年度の当座預金口座の利息は、マイナスであった。適用された金
       利は、市場で入手できる短期預金金利から非関連会社の顧客に適用されるものと同じスプレッドを差し引いた後の利率で
       ある。
        ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.(「銀行」)と当社との間で、当社の事業モデルに基づき事業を行うために、
       特定のサービスを提供することを銀行に委任する2014年2月14日付のサービス品質保証契約(随時修正済)を締結した。
       2019年3月31日に終了した事業年度につき、年額92,500ユーロ(2018年3月31日に終了した事業年度:92,500ユーロ)
       (付加価値税を除く。)が銀行から期間比例原則に則って請求され、損益計算書において「総損益」の項目において控除
       されている。
     注10-運用資産

        運用資産のうち、当社が受益者として所有してはいないが、投資運用の責任を有するものについては、貸借対照表から
       除外されている。当該資産は、2019年3月31日現在、約9,054百万ユーロ(2018年:9,767百万ユーロ)である。
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                        GLOBAL    FUNDS   MANAGEMENT      S.A.
                       Balance    Sheet   at  March   31,  2019
                           (expressed      in  Euro)
                                    Note(s)      March   31,  201  9      March   31,  201  8

      ASSETS
      CURRENT    ASSETS

      Debtors

        Trade   debtors
         a)     becoming     due  and  payable    within    one  year
                                              409,832             307,943
        Cash   at  bank   and  in  hand                           9,345,239             8,922,986
                                     9
                                             9,755,071             9,230,929
                                               26,250             26,250

      PREPAYMENTS
                                               26,250             26,250
      TOTAL   (ASSETS)                                    9,781,321             9,257,179
                                          March   31,  2019        March   31,  2018

                                    Note(s)
      CAPITAL,     RESERVES     AND  LIABILITIES
      CAPITAL    AND  RESERVES

      Subscribed      capital                                   375,000             375,000
                                     3
      Reserves                                       1,132,500              767,500
        1.  Legal   reserve                                   37,500             37,500
                                     ▶
        4.  Other   reserves,     including     the  fair   value   reserve
         b)     other   non  available     reserves                        1,095,000              730,000
                                     ▶
      Profit    or  loss   brought    forward                           7,160,310             7,343,211
                                     ▶
      Profit    or  loss   for  the  financial     year                       366,919             182,099
                                             9,034,729             8,667,810
      PROVISIONS
                                              514,096             373,240
        Provisions      for  taxation
                                     5
                                              514,096             373,240
      CREDITORS
      Trade   creditors
                                              188,096             177,802
        a)  becoming     due  and  payable    within    one  year
                                     6
      Other   creditors
        a)  Tax  authorities                                    9,874             9,997
        b)  Social    security     authorities                             34,526             28,330
                                              232,496             216,129
      TOTAL   (CAPITAL,     RESERVES     AND  LIABILITIES)                        9,781,321             9,257,179

     The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   annual    accounts.

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                        GLOBAL    FUNDS   MANAGEMENT      S.A.
                          Profit    and  Loss   Account
                       for  the  year   ended   March   31,  2019
                          (expressed      in  Euro)
                                    Note(s)            201  9           201  8

      1.  to  5.  Gross   profit    or  loss                  7,  9

                                             1,426,701             1,161,839
      6.  Staff   costs

                                             (866,522)             (841,274)
       a)  salaries     and  wages
                                             (793,000)             (768,591)
                                     8
       b)  social    security     costs
                                              (73,522)             (72,683)
                                     8
         i)  relating     to  pensions
                                              (45,536)             (44,339)
         ii)  other   social    security     costs
                                              (27,986)             (28,344)
      8.  Other   operating     expenses

                                              (35,000)             (35,024)
      10.  Income    from   other   investments      and  loans   forming

        part   of  the  fixed   assets
         b)     other   income
                                                ---            2,567
      11. Other      interest     receivable      and  similar    income

       b)  other   interest     and  similar    income
                                               42,827             54,658
      14.  Interest     payable    and  similar    expenses

         a)     concerning      affiliated      undertakings
                                              (13,934)             (15,650)
                                     9
         b)     other   interest     and  similar    expenses
                                              (41,214)             (73,801)
      15.  Tax  on  profit    or  loss

                                             (145,939)             (66,535)
                                     5
      16.  Profit    or  loss   after   taxation

                                              366,919             186,780
      17.  Other   taxes   not  shown   under   items   1 to  16

                                                ---           (4,681)
                                              366,919             182,099

      18.  Profit    for  the  financial     year
     The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   annual    accounts.

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                        Notes   to  the  Annual    Accounts
                       for  the  year   ended   March   31,  2019
     Note   1  – General

     Global    Funds   Management      S.A.   (the   ᰀ䌀漀洀瀀愀渀礠ᴀ      was  incorporated       on  July   8,  1991   in  Luxembourg      as  ▶  ᰀ匀漀挀椀琀

     Anonyme”     governed     by  Luxembourg      laws   and  holds   the  following     trade   register     identification:        Luxembourg      B 37  359.
     The  Company’s      registered      address    is  at  Building     A   33,  rue  de  Gasperich,      L-5826    Hesperange,      Grand   Duchy   of

     Luxembourg.
     The  principal     activity     of  the  Company    is  the  creation,     administration        and  management      of  investment      funds   for

     which   it  receives     management      fees   disclosed     in  the  Profit    and  Loss   Account    as  “Gross    profit    or  loss”.
     The  Company    has  been   granted    with   Alternative      Investment      Fund   Manager    (AIFM)    licence    with   effect    on  February     14,

     2014.   Moreover     the  Company    has  been   granted    with   Chapter    15  of  the  modified     law  of  December     17,  2010   license    by
     the  CSSF   on  November     16,  2017.
     The  Company    is  included     in  the  consolidated       accounts     of  Nomura    Holdings     Inc.,   forming    the  largest    body   of

     undertakings       of  which   the  Company    forms   ▶ part   as  ▶ subsidiary      undertaking.       The  registered      office    of  Nomura
     Holdings     Inc.   is  located    in  Tokyo   and  the  consolidated       financial     statements      are  available     at  1-9-1   Nihonbashi,
     Chuo-Ku,     Tokyo   103-8645,     Japan.
     In  addition,     the  Company    is  included     in  the  consolidated       accounts     of  Nomura    Europe    Holdings     Plc,   forming    the

     smallest     body   of  undertakings       included     in  the  body   of  undertakings       referred     to  in  the  above-mentioned        paragraph
     of  which   the  Company    forms   part   as  ▶ subsidiary      undertaking.       The  registered      office    of  Nomura    Europe    Holdings     Plc
     is  located    in  London    and  the  consolidated       accounts     are  available     at  1 Angel   Lane,   London,    EC4R   3AB,   UK.
     Note   2  – Summary    of  significant      accounting      policies

     The  annual    accounts     of  the  Company    are  prepared     in  accordance      with   Luxembourg      laws   and  regulatory      requirements

     and  according     to  generally     accepted     accounting      principles      applicable      in  Luxembourg.
     The  significant      accounting      policies     applied    by  the  Board   of  Directors     are  summarised      as  follows:

     Foreign    currency     translation

     The  Company    maintains     its  accounts     in  Euro   (“EUR”)     and  the  annual    accounts     are  expressed     in  this   currency.

     All  transactions       expressed     in  currencies      other   than   the  EUR  are  translated      into   EUR  at  exchange     rates   prevailing

     at  the  transaction      date.
     Cash   at  bank   is  translated      at  the  exchange     rates   effective     at  the  balance    sheet   date.   Exchange     losses    and  gains

     are  recorded     in  the  profit    and  loss   account    of  the  year.
     Other   assets    and  liabilities      are  translated      separately      at  the  lower   or  at  the  higher,    respectively,       of  the  value

     converted     at  the  historical      exchange     rates   or  at  their   value   determined      at  the  exchange     rates   prevailing      at  the
     balance    sheet   date.
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     Realised     exchange     gains   and  losses    and  unrealised      exchange     losses    are  accounted     for  in  the  profit    and  loss
     account.
     Debtors

     Trade   debtors    are  recorded     at  their   nominal    value.    They   are  subject    to  value   adjustments      where   their   recovery     is

     compromised.       These   value   adjustments      are  not  continued     if  the  reasons    for  which   the  value   adjustments      were   made
     have   ceased    to  apply.
     Provisions

     Provisions      are  intended     to  cover   loss   on  debts   the  nature    of  which   is  clearly    defined    and  which,    at  the  date   of

     the  balance    sheet,    are  either    likely    to  be  incurred     or  certain    to  be  incurred     but  uncertain     as  to  their   amount    or
     as  to  the  date   on  which   they   will   arise.
     Creditors

     Creditors     include    expenses     to  be  paid   during    the  subsequent      financial     year   but  related    to  the  current    financial

     year.
     Gross   profit    or  loss

     Gross   profit    or  loss   includes     the  management      fees   earned    from   funds   under   management      less   other   external     charges.

     The  turnover     is  recorded     on  an  accrual    basis.
     Interest     income    and  interest     expenses

     Interest     income    and  interest     expenses     are  recorded     on  an  accruals     basis.

     Note   3  – Subscribed      capital

     As  at  March   31,  2019   and  2018,   the  issued    and  fully   paid   capital    of  the  Company    is  represented      by  15  registered

     shares    of  ▶ par  value   of  EUR  25,000    each.   The  Company    has  not  purchased     its  own  shares.
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     Note   ▶  – Reserves     and  Profit    or  loss   brought    forward
     The  movements     for  the  year   are  as  follows:

                               Legal            Other        Profit    or  loss

                              reserve            reserves             brought
                                                        forward
                                EUR            EUR             EUR
      Balance    as  at  March   31,  2018

                               37,500            730,000            7,343,211
      Previous     year’s    profit    or  loss
                                ---            ---           182,099
      Net  release    of  net  wealth    tax
      (“NWT”)     reserve
                                ---          (80,000)              80,000
      NWT  reserve                        ---          445,000            (445,000)
      Balance    as  at  March   31,  2019             37,500           1,095,000             7,160,310

     Legal   reserve

     In  accordance      with   Luxembourg      legal   requirements,       at  least   5%  of  the  annual    net  profit    is  to  be  transferred      to

     legal   reserve    from   which   distribution       is  restricted.      This   requirement      is  satisfied     when   the  reserve    reaches    10%
     of  the  issued    share   capital.
     Other   reserves

     Based   on  the  Circular     Fort.   N°47ter     dated   June   16,  2016,   which   determines      the  criteria     for  the  reduction     of  the

     NWT  as  from   2016,   the  Luxembourg      direct    tax  authorities      issued    on  July   25,  2016   ▶ circular     I.Fort    N°51   (the
     ᰀ䌀椀爀挀甀氀愀爠ᴀ       indicating      that   ▶ company    may  reduce    its  NWT  for  ▶ given   year   by  determining      the  minimum    NWT  that
     should    be  subject    to  (subtracting       the  Corporate     Income    Tax  (“CIT”)     for  the  precedent     year),    and  by  comparing
     this   amount    with   the  NWT  that   is  due  based   on  the  unitary    value.    For  the  NWT  purpose,     the  company    should    be
     liable    to  the  highest    of  the  said   amounts    (the   minimum    NWT  after   reduction)      or  the  NWT  due  based   on  the  unitary
     value.    According     to  the  new  Luxembourg      Circular     I.  Fort.   N°47quater      issued    by  the  Luxembourg      tax  authorities      on
     17  May  2018,   the  creation     of  the  2017   NWT  reserve    should    have   been   decided    upon   the  approval     of  the  2016
     financial     statements      and  allocated     out  of  its  2016   result    of  the  year.   In  this   respect,     it  has  been   decided    to
     clarify    the  fact   that   the  2017   NWT  reserve    has  been   created    via  an  allocation      made   out  the  2016   result    of  the
     year   of  the  Company,     such   ▶ 2016   result    of  the  year   being   part   of  the  result    brought    forward    of  the  Company    as  at
     March   31,  2017.
     In  order   to  avail   of  the  above,    the  Company    must   set  up  ▶ restricted      reserve    equal   to  five   times   the  amount    of

     the  NWT  credited.
     This   reserve    has  to  be  maintained      for  ▶ period    of  five   years   following     the  year   in  which   it  was  created.     In  case

     of  distribution       of  the  restricted      reserve,     the  tax  credit    falls   due  during    the  year   in  which   it  was  distributed.
     The  Company    has  decided    to  maintain     this   restricted      reserve    under    “Other    reserves”.
     As  at  March   31,  2019,   the  non-distributable          reserve    amounted     EUR  1,095,000     representing       five   times   the  NWT

     credited     for  the  years   from   2013   to  2019   (March    31,  2018:   EUR  730,000).
     As  per  Annual    General    Meeting    held   on  June   12,  2018,   the  2012   NWT  reserve    was  fully   released     for  an  amount    of  EUR

     80,000,    ▶ NWT  reserve    of  EUR  215,000    was  constituted      for  2018   and  ▶ NWT  reserve    of  EUR  230,000    was  constituted
     for  2019.
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     Note   5  – Taxes

     The  Corporate     Income    Tax  (“CIT”)     rate   has  decreased     from   18%  to  17%  and  the  Municipal     Business     tax  rate   has

     decreased     in  Hesperange      from   7.5%   to  6.75%,    both   effective     as  of  January    1,  2019.
     Note   6  – Trade   Creditors

     As  at  March   31,  2019   and  2018,   the  balances     were   constituted      of  audit   and  tax  consultancy      fees,   salary    related

     contributions       and  domiciliation       fees   payable.
     Note   7  – Gross   profit    or  loss

     As  at  March   31,  2019   and  2018,   this   caption    can  be  analysed     as  follows:

                                2019             2018

                                EUR             EUR
      Management      fees                  1,549,545             1,308,526

      Risk   Management      fees                 55,625             67,083
      Other   fees                      53,000             52,000
      Other   external     charges                (231,469)             (265,770)
                             1,426,701             1,161,839
     As  at  March   31,  2019,   Other   external     charges    consist    of  domiciliation       fees   for  an  amount    of  EUR  97,175    (March    31,

     2018:   EUR  94,981),     overseas     regulation      fees   for  EUR  14,531    (March    31,  2018:   EUR  21,679),     internal     and  external
     audit   fees   for  EUR  54,004    (March    31,  2018:   EUR  53,952),     legal   fees   for  EUR  3,941   (March    31,  2018:   legal   fees
     reimbursement       for  EUR  5,894)   and  other   charges    for  EUR  61,818   (March   31,  2018:   EUR  101,052).
     Note   8  – Staff

     For  the  year   ended   March   31,  2019,   the  Company    has  employed     7 persons    (March    31,  2018:   6 persons).

     Note   9  – Related    parties

     The  Company    is  controlled      by  Nomura    Bank   (Luxembourg)       S.A.   (incorporated       in  Luxembourg),       which   owns   100%   of  the

     ordinary     shares.    The  ultimate     parent    of  the  Company    is  Nomura    Holdings     Inc.   and  is  located    in  Tokyo.
     A number    of  banking    transactions       are  entered    into   with   the  related    parties    in  the  normal    course    of  business.

     These   include    current    accounts,     short   term   deposits     and  foreign    exchange     currency     transactions.
     Current    accounts     yielded    negative     interest     for  the  years   ended   March   31,  2019   and  March   31,  2018.   The  interest

     rates   applied    derived    from   the  short   term   deposit    rates   available     on  the  market    minus   the  same   spread    applicable
     to  non  related    parties‘     clients.
     Nomura    Bank   (Luxembourg)       S.A.   (the   ᰀ䈀愀渀欠ᴀ     and  the  Company    have   signed    ▶ Service    Level   agreement     on  February

     14,  2014,   as  amended    from   time   to  time,   whereas    the  Company    appointed     the  Bank   to  provide    certain    services     to
     conduct    its  business     under   its  operating     model.    The  annual    amount    of  EUR  92,500    excluding     VAT  to  be  invoiced
     prorata    temporis     by  the  Bank   for  the  year   ended   March   31,  2019   (March    31,  2018:   EUR  92,500)    is  recorded     in
     deduction     of  the  caption     “Gross    profit    or  loss”    in  the  profit    and  loss   account.
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     Note   10  – Assets    under   management
     Assets    under   management      which   are  not  beneficially       owned   by  the  Company    but  for  which   the  Company    has  investment

     management      responsibility        have   been   excluded     from   the  balance    sheet.    Such   assets    amount    to  approximately       EUR
     9,054   million    as  at  March   31,  2019   (2018:    EUR  9,767   million).
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     中間財務書類
      a.管理会社の日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳し

       たものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作
       成方法に関する規則」第76条第4項ただし書の規定の適用によるものです。
      b.管理会社の原文の中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法第1条の3第7項に規定される外国監査法人等をい

       います。)の監査を受けていません。
      c.日本文の中間財務書類には、主要な金額について円貨換算額が併記されています。日本円への換算には、2020年2月28

       日における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1ユーロ=120.32円)が使用されています。なお、千
       円未満の金額は四捨五入されています。
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                                貸借対照表
                              2019年9月30日現在
                              (ユーロで表示)
                       注記          2019年9月30日                  2018年9月30日

                              (ユーロ)          (千円)         (ユーロ)          (千円)

      資産
      流動資産

       債権

        売上債権

         a)1年以内期限到来                          360,549          43,381         283,196          34,074

                               9,740,043         1,171,922         9,152,545         1,101,234
        銀行預金および手元現金                  9
                              10,100,592          1,215,303         9,435,741         1,135,308

                                23,463          2,823         23,806          2,864

      前払費用
                              10,124,055          1,218,126         9,459,547         1,138,173

      資産合計
      資本金、準備金および負債

      資本金および準備金

       払込済資本金                  3        375,000          45,120         375,000          45,120

       準備金                         1,267,500          152,506        1,132,500          136,262

        1.法定準備金                  4        37,500          4,512         37,500          4,512

        4.公正価値準備金を含むそ
          の他              4
          準備金
         b)その他配当不可能準備
                               1,230,000          147,994        1,095,000          131,750
           金
       繰越損益                  4       7,392,229          889,433        7,160,310          861,528
                                185,310          22,296         133,359          16,046

       当期損益
                               9,220,039         1,109,355         8,801,169         1,058,957

      引当金

                                580,742          69,875         436,113          52,473
        納税引当金                  5
                                580,742          69,875         436,113          52,473

      債務
       買掛債務

        a)1年以内期限到来                  6        246,264          29,630         184,013          22,140

       その他債務

        a)税務当局                          70,219          8,449         24,859          2,991

                                 6,791          817        13,393          1,611

        b)社会保障当局
                                323,274          38,896         222,265          26,743

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                              10,124,055          1,218,126         9,459,547         1,138,173

      資本金、準備金および負債合計
       添付の注記は当中間財務書類の一部である。

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                             損益計算書
                        2019年9月30日に終了した期間
                           (ユーロで表示)
                          注記       2019年9月30日               2018年9月30日

                              (ユーロ)        (千円)       (ユーロ)        (千円)

     1から5.総損益                    7、9       741,221        89,184       651,919        78,439
     6.人件費                          (463,632)        (55,784)       (431,439)        (51,911)

      a)給与および賃金                     8     (422,480)        (50,833)       (394,576)        (47,475)

      b)社会保障費                     8     (41,152)        (4,951)       (36,863)        (4,435)

       ⅰ)年金関連                           (26,212)        (3,154)       (22,783)        (2,741)

       ⅱ)その他社会保障費                           (14,940)        (1,798)       (14,080)        (1,694)

     8.その他営業費用                           (17,500)        (2,106)       (17,500)        (2,106)

     10.固定資産の一部を形成するその他投資
       および貸付金からの収益
      b)その他収益                              ―       ―       ―       ―
     11.その他未収利息および類似収益

      a)関連事業から派生する金額                              ―       ―       ―       ―

      b)その他利息および類似収益                              ―       ―     21,481        2,585

     14.未払利息および類似費用

      a)関連事業に関する金額                     9      (7,676)        (924)      (6,878)        (828)

      b)その他利息および類似費用                             (56)        (7)     (21,083)        (2,537)

     15.損益に係る税金                     5     (67,047)        (8,067)       (67,822)        (8,160)

     16.税引後損益                           185,310        22,296       128,678        15,483

     17.1から16に表示されないその他税金                              ―       ―     4,681        563

     18.当期利益                           185,310        22,296       133,359        16,046

      添付の注記は当中間財務書類の一部である。

                                 59/63







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                    グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                         中間財務書類に対する注記
                        2019年9月30日に終了した期間
     注1-一般事項

        グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(「当社」)は、ルクセンブルグ法に準拠する株式会社(“Société
       Anonyme”)としてルクセンブルグにおいて1991年7月8日に設立され、「ルクセンブルグ                                           B 37  359」の商業登記番号を
       有している。
        当社の登録上の所在地は、ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番                                             A棟である。
        当社の主要事業は、投資信託の設定、管理および運用であり、それによって、「総損益」として損益計算書に開示され
       ている管理報酬を受領する。
        当社は、オルタナティブ投資ファンド運用会社としての認可(2014年2月14日効力発生)を得ている。さらに、当社
       は、2010年12月17日法(改正済)の第15章に基づく認可を2017年11月16日にCSSFから得ている。
        当社は、当社が子会社としてその一部を形成する最大の組織である野村ホールディングス株式会社の連結財務書類に含
       まれている。野村ホールディングス株式会社の登記上の事務所は東京に所在しており、その連結財務書類は、〒103-8645
       日本国東京都中央区日本橋一丁目9番1号において入手可能である。
        さらに、当社は、上記で言及した組織中、最小の組織であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエルシーの
       連結財務書類にも含まれ、子会社としてその一部を形成している。ノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエル
       シーの登記上の事務所はロンドンに所在しており、その連結財務書類は、イギリスEC4R                                         3ABロンドン、エンジェル・レー
       ン1において入手可能である。
     注2-重要な会計方針の概要

        当社の中間財務書類は、ルクセンブルグの法律および規制要件ならびにルクセンブルグにおいて適用される一般会計原
       則に準拠して作成されている。
        取締役会により適用された重要な会計方針の要約は以下のとおりである。
       外貨換算
        当社は、その会計帳簿をユーロで記帳しており、中間財務書類は当該通貨で表示されている。
        ユーロ以外の通貨で表示される取引はすべて、取引日における為替レートによりユーロに換算される。
        銀行預金は、貸借対照表日現在において有効な為替レートにより換算される。為替差損益は、当期の損益計算書に計上
       されている。
        その他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算された額または貸借対照表日における為替レートにより決
       定された額のうち、資産については低価な方、負債については高価な方を用いて個別に換算される。
        実現為替差損益および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。
       金融資産
        固定資産として保有される有価証券およびその他金融商品は、取引日における取得価額で計上される。当期末現在で固
       定資産として保有される有価証券は、取得価額または時価のいずれか低価な方を用いて個別に評価される。評価調整は、
       当該評価調整を行うこととなった事由が適用されなくなった場合には継続されない。評価調整は、関連資産から直接控除
       される。固定資産として保有される投資の売却実現損益は、平均原価法で決定される。
       債権
        債権は、額面金額にて計上される。債権は、回収の可能性が低くなった場合には評価調整の対象となる。評価調整は、
       当該評価調整を行うこととなった事由が適用されなくなった場合には継続されない。
       引当金
        引当金は、債務の性質が明確なもので、かつ貸借対照表日時点で発生することが確実またはその可能性が高いが、その
       金額または発生日が不確定な債務の損失を補填するために設定されている。
       債務
        債務には、次期会計期間中に支払われるが当会計期間に関連する費用が含まれている。
       総損益
        総損益には、その他対外費用を差し引いた、管理している投資信託から受領する管理報酬が含まれている。売上高は、
       発生主義に基づいて計上される。
       受取利息および支払利息
        受取利息および支払利息は、発生主義に基づいて計上される。
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     注3-払込済資本金
        2019年9月30日および2018年9月30日現在の当社の発行済かつ全額払込済の資本金は、1株当り額面25,000ユーロの記
       名株式15株により表章される。当社は、自己株式を取得していない。
     注4-準備金および繰越損益

        当期における増減は、以下のとおりである。
                                   法定準備金       その他準備金         繰越損益
                                   (ユーロ)        (ユーロ)        (ユーロ)
         2019  年3月31日現在残高                          37,500      1,095,000        7,160,310

         前期の損益                               ―        ―     366,919

         富裕税準備金の純取崩し                               ―    (115,000)        115,000

                                        ―     250,000       (250,000)
         富裕税準備金
         2019  年9月30日現在残高                          37,500      1,230,000        7,392,229

       法定準備金

        ルクセンブルグの法定要件に準拠して、年間純利益の少なくとも5%を配当が制限される法定準備金として積み立てな
       ければならない。この要件は、準備金が発行済株式資本の10%に達した時に充足されたものとみなされる。
       その他準備金
        2016年からの富裕税の軽減に関する基準を定める2016年6月16日付の通達(Circular                                         I.  Fort.   N 47ter)に基づき、ル
       クセンブルグ直接税務当局は、最低富裕税額(前年度の法人所得税控除後)を決定し、かつ当該金額を連結納税ベースの
       富裕税額と比較することにより、会社が所定の年度における富裕税額を軽減できる旨を定めた通達(circular                                                   I.  Fort.   n
       51)を2016年7月25日に公表した。富裕税として、会社は、前述の金額(控除後の最低富裕税額)または連結納税ベース
       の富裕税額のうち高い方の金額を課されるものとする。
        上記の適用を受けるために、当社は、控除の対象となる富裕税額の5倍の金額に相当する制限準備金を積立てなければ
       ならない。この準備金は、設定された年の翌年から5年間維持されなければならない。制限準備金を配当の対象とする場
       合、税金控除は、かかる配当が行われた年に廃止される。当社は、この制限準備金を「その他準備金」として計上するこ
       とを決定した。
        2019年3月31日現在、配当不可能準備金は1,095,000ユーロ(2018年3月31日:730,000ユーロ)であり、これは、2013
       年から2019年までの年度の富裕税積立金として計上された額の5倍に相当する。
        2019年6月11日に行われた年次総会により、2013年の富裕税準備金の全額である115,000ユーロが取り崩され、2020年の
       富裕税準備金として250,000ユーロが計上された。
     注5-税金

        2019年1月1日付で、法人所得税率は18%から17%へと引き下げられ、エスペランジュにおける地方事業税率は7.5%か
       ら6.75%へと引き下げられた。
     注6-債務

        2019年9月30日および2018年9月30日現在、残高は、未払いの監査報酬およびコンサルタント報酬、給与に関する積立
       金ならびに所在地事務報酬で構成されていた。
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     注7-総損益
        2019年9月30日および2018年9月30日現在、本項目は以下のとおり分析することができる。
                          2019  年9月30日      2018  年9月30日

                           (ユーロ)        (ユーロ)
         管理報酬                     627,594        715,886

         リスク管理報酬                     27,500        29,375

         その他報酬                     244,706         26,500

                             (158,579)        (119,842)
         その他対外費用
                             741,221        651,919

        2019年9月30日現在、その他対外費用は、所在地事務報酬48,588ユーロ(2018年9月30日:48,588ユーロ)、海外規制

       費用8,658ユーロ(2018年9月30日:4,120ユーロ)、監査報酬16,536ユーロ(2018年9月30日:15,761ユーロ)およびそ
       の他費用84,797ユーロ(2018年9月30日:51,373ユーロ)により構成されている。
     注8-スタッフ

        2019年9月30日現在、当社は7名(2018年9月30日:5名)を雇用していた。
     注9-関連会社

        当社は、普通株式の100%を所有するノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.(「銀行」)によって経営支配されてい
       る。当社の最終的親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社である。
        銀行業取引の多くが、通常の事業の一環として関連会社との間で行われている。これには、当座預金口座、短期預金お
       よび為替取引が含まれる。
        2019年9月30日および2018年9月30日に終了した期間の当座預金口座の利息は、マイナスであった。適用された金利
       は、市場で入手できる短期預金金利から非関連会社の顧客に適用されるものと同じスプレッドを差し引いた後の利率であ
       る。
        2014年2月14日に、銀行と当社との間で、当社の事業モデルに基づき事業を行うために、特定のサービスを提供するこ
       とを銀行に委任するサービス品質保証契約を締結した。半期分の48,588ユーロ(2018年9月30日:48,588ユーロ)(付加
       価値税を含む。)が銀行から期間比例原則に則って請求され、損益計算書において「総損益」の項目において控除されて
       いる。
     注10-運用資産

        運用資産のうち、当社が受益者として所有してはいないが、投資運用の責任を有するものについては、貸借対照表から
       除外されている。当該資産は、2019年9月30日現在、約9,429百万ユーロ(2018年9月30日:9,226百万ユーロ)である。
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     (2)【損益の状況】
          管理会社の損益の状況については、「5                    管理会社の経理の概況 (1)資産及び負債の状況」の項目に記載した

         管理会社の損益計算書をご参照ください。
                                 63/63



















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2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

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2023年1月6日

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2022年4月25日

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2020年12月21日

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2020年9月22日

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2019年3月22日

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2017年2月12日

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