野村USハイ・イールド・ボンド・インカム 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第17期(令和1年6月1日-令和2年5月31日)

提出書類 半期報告書(外国投資信託受益証券)-第17期(令和1年6月1日-令和2年5月31日)
提出日
提出者 野村USハイ・イールド・ボンド・インカム
カテゴリ 半期報告書(外国投資信託受益証券)

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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     【表紙】

      【提出書類】                半期報告書

      【提出先】                関東財務局長
      【提出日】                令和2年2月28日
      【計算期間】                第17期中(自 令和元年6月1日 至 令和元年11月30日)
      【ファンド名】                野村USハイ・イールド・ボンド・インカム
                     (Nomura     U.S.   High   Yield   Bond   Income)
      【発行者名】                グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                     (Global    Funds   Management     S.A.)
      【代表者の役職氏名】                コンダクティング・オフィサー クリスチャン・ゲジンスキ
                     (Kristian      Gesinski,     Conducting      Officer)
      【本店の所在の場所】                ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番 A棟
                     (Bâtiment     A,33,rue    de Gasperich,L-5826         Hesperange,Luxembourg)
      【代理人の氏名又は名称】                弁護士  竹野 康造
      【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
      【事務連絡者氏名】                弁護士  竹野 康造
      【連絡場所】                東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                03(6212)8316
      【縦覧に供する場所】                該当事項ありません。
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     1【ファンドの運用状況】
      (1)【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
                                                 (2019年12月末日現在)
         資産の種類             国名(発行地)             時価合計(米ドル)               投資比率(%)
     固定利付債                 アメリカ合衆国                223,742,837                 90.33

     変動利付債                 アメリカ合衆国                 8,387,789                3.39

     PIK証券                 アメリカ合衆国                 2,479,893                1.00

     その他の債券                 アメリカ合衆国                 1,011,951                0.41

     ステップ・アップ/ダウン債                 アメリカ合衆国                  867,097               0.35

         (注5)
     普通株式
                       アメリカ合衆国                  342,402               0.14
     転換社債                 アメリカ合衆国                  37,392               0.02

               (注5)
     受益証券/優先株式
                       アメリカ合衆国                   8,400              0.00
                  小計                     236,877,762                 95.64

          現金およびその他の資産(負債控除後)                             10,810,286                 4.36

                  合計                     247,688,047

                                                      100.00
               (純資産総額)                     (約27,137百万円)
     (注1)投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
     (注2)米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、便宜上、2019年12月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売
         買相場の仲値(1米ドル=109.56円)によります。以下、米ドルの円金額表示はすべてこれによります。
     (注3)ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設定されていますが、ファンド証券は、米ドル建てのため以下の金額表示
         は別段の記載がない限り米ドルをもって行います。
     (注4)本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。したがって、合計の数字が一致しない場合があ
         ります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合
         四捨五入してあります。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
     (注5)普通株式および受益証券/優先株式は、任意ではないコーポレートアクションおよび資本再編成により固定利付債と
         交換された証券です。
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       業種配分(2019年12月末日現在)
          業種             純資産比
     石油・ガス                       12.4  %

     金融                       12.3  %

     通信                       7.8  %

     建設                       6.3  %

     ヘルスケア                       5.1  %

     その他の業種                       51.7  %

     その他の資産                       4.4  %

          合計                 100.0   %

     (注)純資産比はファンドの純資産総額を100として算出しています。
       格付別配分(2019年12月末日現在)

          格付             純資産比
     BBB以上                       4.3  %

     BB                       29.2  %

     B                       43.3  %

     CCC以下                       17.9  %

     無格付                       0.9  %

     その他の資産                       4.4  %

          合計                 100.0   %

     ・格付けはS&P社あるいはムーディーズ社のいずれかの格付業者の低い方の格付けによります。
       ポートフォリオ特性値(2019年12月末日現在)

     平均格付                         B
     平均クーポン                       6.21%

     平均直利                       6.38%

     平均最終利回り                       6.97%

     平均デュレーション                       4.27年

     ・上記のポートフォリオ特性値は、ファンドの組入債券等(現金等含む)の各特性値(クーポンレート、直利、最終利回り、
      デュレーション)を、その組入比率で加重平均したもの(現地通貨建)。
      また格付の場合は、現金等を除く債券部分について、ランク毎に数値化したものを加重平均しています。
     ・デュレーション:金利がある一定割合で変動した場合、債券価格がどの程度変化するかを示す割合。
     ・平均格付とは、ファンドが保有している有価証券に係る信用格付を加重平均したものであり、ファンドに係る信用格付では
      ありません。
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      (2)【運用実績】
       ①【純資産の推移】
         2019年1月1日から12月末日までの期間における各月末の純資産の推移は以下のとおりです。
                         純資産総額                   1口当り純資産価格
                    千米ドル           百万円           米ドル            円

       2019年1月末日               250,382           27,432            8.65           948

          2月末日            251,510           27,555            8.72           955

          3月末日            250,458           27,440            8.74           958

          4月末日            249,994           27,389            8.80           964

          5月末日            246,382           26,994            8.66           949

          6月末日            249,210           27,303            8.75           959

          7月末日            248,604           27,237            8.77           961

          8月末日            247,985           27,169            8.73           956

          9月末日            246,700           27,028            8.71           954

          10月末日            245,229           26,867            8.68           951

          11月末日            244,042           26,737            8.65           948

          12月末日            247,688           27,137            8.79           963

       ②【分配の推移】

                                      1口当り分配金
                               米ドル                   円

           2019年1月                    0.039                  4.27

               2月                0.039                  4.27

               3月                0.039                  4.27

               4月                0.039                  4.27

               5月                0.038                  4.16

               6月                0.039                  4.27

               7月                0.038                  4.16

               8月                0.037                  4.05

               9月                0.040                  4.38

               10月                0.037                  4.05

               11月                0.036                  3.94

               12月                0.036                  3.94

     設定来累計(2019年12月末日現在):9.286米ドル
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       ③【収益率の推移】
         2019年1月1日から2019年12月末日までの期間におけるファンドの収益率は次の通りです。
                   収益率(%)
                     10.7

         (注)収益率(%)=100×(a-b)/b
                 a=2019年12月末日現在の1口当り純資産価格(2019年1月1日から2019年12月末日までの分配金
                   の合計額を加えた額)
                 b=2018年12月末日現在の1口当り純資産価格
         また、    ファンド    の暦年ベースでの収益率は次のとおりです。

               期間                  収益率(%)
              2010年                      13.9

              2011年                      3.4

              2012年                      17.4

              2013年                      8.5

              2014年                      1.4

              2015年                     -4.6

              2016年                      16.1

              2017年                      6.6

              2018年                     -4.0

              2019年                      10.7

         (注)収益率(%)=100×(a-b)/b
                 a=暦年末の1口当り純資産価格(当該暦年の分配金の合計額を加えた額)
                 b=当該暦年の直前の暦年末の1口当り純資産価格(分配落の額)
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     (参考情報)
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     2【販売及び買戻しの実績】
       2019年1月1日から2019年12月末日までの期間における販売および買戻しの実績ならびに2019年12月末日現在の発行済口
      数は次のとおりです。
            販売口数                  買戻し口数                  発行済口数
           1,276,415                  2,077,424                  28,167,942

          (1,276,415)                  (2,077,424)                  (28,167,942)
     (注)(  )の数は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
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     3【ファンドの経理状況】
      a.ファンドの日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳し

       たものです。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第4項ただし書の規定の適用によ
       るものです。
      b.ファンドの中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定する外国

       監査法人等をいう。)の監査を受けていません。
      c.ファンドの原文の中間財務書類は、米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な金額について円貨

       換算が併記されています。日本円による金額は、2019年12月30日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買
       相場の仲値(1米ドル=109.56円)で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      (1)【資産及び負債の状況】
                     野村USハイ・イールド・ボンド・インカム
                            純資産計算書
                           2019年11月30日現在
                           (米ドルで表示)
                                   注記     (米ドル)           (千円)

     資産

      投資有価証券-時価

                                    2      237,284,030           25,996,838
      (取得価額:257,578,512米ドル)
      銀行預金                                     6,840,740           749,471

      受益証券発行未収金                                      273,030           29,913

      ブローカーからの未収金                                      161,251           17,667

                                           3,842,043           420,934
      未収収益
      資産合計                                    248,401,094           27,214,824

     負債

      受益証券買戻未払金                                      451,421           49,458

      ブローカーへの未払金                                     2,820,218           308,983

                                           1,087,228           119,117
      未払費用                              7
      負債合計                                     4,358,867           477,557

                                          244,042,227           26,737,266

      純資産
      発行済受益証券数                                   28,206,166     口

      1口当り純資産価格                                    8.65  米ドル           948  円

                         発行済受益証券数の変動表


                        2019年11月30日に終了した期間
      期首現在発行済受益証券数                                               28,450,443

      発行受益証券数                                                592,538

                                                      (836,815)
      買戻受益証券数
      期末現在発行済受益証券数                                               28,206,166

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                     野村USハイ・イールド・ボンド・インカム
                         中間財務書類に対する注記
                           2019年11月30日現在
     注1-組織

       ルクセンブルグ大公国の法律に基づいて共有持分型投資信託(                              fonds   commun    de  placement     )としてルクセンブルグにおい
      て設定された野村USハイ・イールド・ボンド・インカム(以下「ファンド」という。)は、ルクセンブルグ大公国の法律
      に基づいて1991年7月8日に設立された株式会社(                        société    anonyme    )でありルクセンブルグ大公国エスペランジュに登記上
      の事務所を有するグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(以下「管理会社」という。)によって、その共有者
      (以下「受益者」という。)の利益のために管理運用される、譲渡性のある証券その他の資産からなる非法人形態の共有体
      である。ファンドの資産は、管理会社の資産および管理会社によって管理運用されるその他の投資信託の資産から分別され
      ている。
       管理会社は、2013年7月12日のオルタナティブ投資ファンド運用会社に関する法律(改正済)(「2013年法」)の第1条
      第46項に定義されるオルタナティブ投資ファンド運用会社である。
       ファンドの受益証券の所有権は、ファンドが保有する広範囲にわたる有価証券に投資する機会を受益者に与える。すべて
      の受益証券は、分配、買戻しおよび清算手取金に関して同等の権利を有する。約款は受益者集会について規定していない。
       ファンドは、ルクセンブルグ大公国において設定され、2010年12月17日の投資信託に関する法律(改正済)(「2010年
      法」)のパートⅡの下で適格性を有し、また2013年法の第1条第39項に定義されるオルタナティブ投資ファンドとしての資
      格を有している。
       ファンドは当初、2014年5月31日までの存続期間で設定されたが、存続期間は5年延長され2019年5月31日までとなり、
      更に10年延長され2029年5月31日までとなった。ファンドは、管理会社と保管受託銀行との合意によりいつでも存続期間の
      終了前に償還することも、また存続期間を延長することもできる。
       ファンドの目的は、利息収入と投資資産の値上がりを通じて、中長期的に高い投資収益を目指すことである。ファンドは
      その目的を達成するために、主に米ドル建ての高利回り事業債(ハイ・イールド・ボンド)に分散投資を行う。
     注2-重要な会計方針

       財務書類は、投資信託に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針が含ま
      れている。
      投資有価証券
       a)  証券取引所に上場されまたは他の規制ある市場で取引されている有価証券は、当該取引所または当該市場において入
         手可能な直近の取引値(これがない場合は、買い呼び値の最も高いもの、または独立値付業者から得た価格)により
         評価される。有価証券が数ヵ所の証券取引所に上場されまたは他の規制ある市場で取引されている場合には、当該有
         価証券の主要市場である証券取引所または市場において入手可能な直近の取引値により評価される。
       b)  証券取引所に上場されておらず、または他の規制ある市場において取引が行われていない有価証券は、それらの入手
         可能な直近の市場価格によって評価される。
       c)  相場価格が入手できないか、または上記a)および/またはb)に記載される価格が当該有価証券の公正な市場価格
         を反映していない場合には、当該有価証券は、慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる将来の売買価格で評価さ
         れる。
       d)  現金およびその他の流動資産は、額面金額に発生利息を加えた価額で評価される。
        評価が実行不可能または不適切になった場合には、管理会社は、ファンド資産の公正な評価のため、他の評価方法を用
       いて慎重かつ誠実に評価を行う権限を付与されている。
      投資有価証券取引および投資収益
        投資有価証券取引は、取引日に会計処理される。受取利息は、発生主義により認識される。配当金は、配当落日に計上
       される。証券取引に係る実現損益は、売却された証券の平均取得原価に基づいて算定される。
      外貨換算
        ファンドは、その会計帳簿を米ドルで記帳し、その財務書類は当該通貨で表示される。米ドル以外の通貨建ての資産お
       よび負債は、期末現在で適用される為替レートで米ドルに換算されている。米ドル以外の通貨建ての収益および費用は、
       取引日の適正な実勢為替レートで米ドルに換算される。
        米ドル以外の通貨建ての投資有価証券取引は、取引日に適用される為替レートで米ドルに換算される。
        ファンドは、投資有価証券に係る為替レートの変動の結果生じる運用実績の部分と、保有証券の市場価格変動から生じ
       る部分を区分しない。かかる変動は、投資有価証券に係る実現・未実現純損益に計上される。
        2019年11月30日現在の為替レート:1米ドル=0.90822ユーロ
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     注3-管理報酬および投資顧問報酬

       管理会社は、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産額の年率0.03%の管理報酬をファンドの純資産から四半期末毎
      に後払で受領する権利を有する。
       投資顧問会社は、投資顧問・運用業務について、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産総額の年率0.96%の投資顧
      問報酬をファンドの資産から四半期末毎に後払で受領する。
       投資顧問会社は副投資顧問会社に対し、随時当事者間で合意される四半期報酬を投資顧問報酬から支払う。
     注4-代行協会員報酬

       代行協会員は、ファンドの資産から、当該四半期中の日々のファンドの純資産総額の平均額の年率0.10%の代行協会員報
      酬を四半期末毎に後払で受領する権利を有する。
     注5-管理事務代行報酬および保管報酬

       管理事務代行会社は、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産額の年率0.04%の管理事務代行報酬をファンドの資産
      から四半期末毎に後払で受領する権利を有する。管理事務代行会社が負担したすべての合理的な立替費用および現金支出費
      (電話、テレックス、電報および郵送料を含むがそれらに限定されない。)は、ファンドが負担する。
       保管受託銀行は、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産額の年率0.07%の保管報酬をファンドの資産から四半期末
      毎に後払で受領する権利を有する。保管受託銀行が負担したすべての合理的な立替費用および現金支出費(電話、テレック
      ス、電報および郵送料を含むがそれらに限定されない。)ならびにファンド資産の保管を委託された銀行および金融機関の
      保管費用は、ファンドが負担する。
     注6-販売会社報酬

       販売会社は、ファンドの資産から、四半期中の日々のファンドの純資産総額(ただし、日本における当該販売会社が販売
      し、当該四半期中に買戻されていない受益証券に帰属するもの)の平均額の年率0.40%の販売会社報酬を四半期末毎に後払
      で受領する権利を有する。
     注7-未払費用

                             (米ドル)
      管理報酬および投資顧問報酬                         609,904
      代行協会員報酬および販売会社報酬                         307,928
      管理事務代行報酬                         24,638
      保管報酬                         43,154
      コルレス銀行報酬                         24,305
      海外登録費用                         28,129
      現金支出費                         18,456
      専門家報酬                         10,710
                               20,004
      年次税
      未払費用                        1,087,228
                                 11/52







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     注8-分配
       管理会社は、利息収入および実現売買益から毎月の分配、場合によっては中間分配を宣言することができるが、分配金を
      合理的な水準に維持する必要がある場合には分配可能なその他の資産からも分配を行うことができる。
       管理会社は、毎月15日現在の受益者に対して、主に利息収入から分配を行う意向である。かかる日が評価日でない場合、
      直前の評価日現在の受益者に対して分配が行われる。
       分配の結果、ファンドの純資産総額がルクセンブルグの法律に規定された投資信託の純資産の最低額の米ドル相当額を下
      回る場合には、分配を行うことができない。
       支払期日から5年以内に請求されなかった分配金については、その受領権は消滅しファンドに帰属する。
       2019年11月30日に終了した期間に、ファンドは総額6,433,951米ドルの分配を行った。
       受益者に対する分配は、以下のように行われた。
                            1口当り分配金           分配金合計
        分配落日           決済日
                             (米ドル)          (米ドル)
       2019年6月17日           2019年6月21日             0.039          1,110,908

       2019年7月16日           2019年7月22日             0.038          1,079,661
       2019年8月16日           2019年8月22日             0.037          1,048,166
       2019年9月16日           2019年9月20日             0.040          1,133,719
       2019年10月16日           2019年10月22日             0.037          1,046,149
                                        1,015,348
       2019年11月18日           2019年11月22日             0.036
                                        6,433,951
     注9-税金

       ファンドは、ルクセンブルグの法令に従って課税される。ルクセンブルグの現行法規に従い、ファンドは純資産に対し年
      率0.05%の年次税(         taxe   d'abonnement      )を課され、四半期毎に計算し支払う。現在の法律によれば、ファンドおよび受益者
      (ルクセンブルグに住所、登記された事務所または恒久的施設を保有しているか、または一定の状況下でかつて保有してい
      た個人もしくは法人を除く。)はいずれも、ルクセンブルグの所得税、キャピタル・ゲイン税または源泉税もしくは相続税
      を課されない。ファンドは、投資国において支払う源泉税控除後の有価証券投資収益を取得する。
     注10-買付けおよび買戻しの条件

      ファンド証券の発行
       2019年11月29日まで、           ファンド証券は、ルクセンブルグおよびニューヨークの銀行営業日でニューヨーク証券取引所の取
      引日(毎年12月24日を除く。)(「評価日」)に管理会社によって発行されるが、管理会社はかかる発行を一時的に中止す
      ることができる。
       2019年11月30日以降、ファンド証券は、ルクセンブルグおよびニューヨークの銀行営業日でニューヨーク証券取引所の取
      引日かつ日本における販売会社の営業日(毎年12月24日を除く。)(「評価日」)に管理会社によって発行されるが、管理
      会社は自身の裁量によりかかる発行を一時的に中止することができる。
       管理会社またはその代理人は、記名式でのみファンド証券を発行する。
       ファンド証券1口当りの販売価格は、管理会社がルクセンブルグ時間午後2時または管理会社が単独の裁量で随時決定す
      るその他の時間までに申込みを受領した場合、当該申込みを受領した評価日の1口当りの純資産価格である。そして、当該
      証券を販売した銀行および金融機関に支払われる純資産価格の3%以下の販売手数料が加えられる。販売手数料は、ファン
      ド証券が販売される国の法令や実務慣行で許容される上限を超過してはならない。
       買付代金の支払は、申込みが受諾された日から起算して5評価日以内または管理会社が単独の裁量で随時決定するその他
      の期間に米ドルで行われる。
       ファンド証券の当初またはその後の最低申込単位は、500口以上1口単位または管理会社が単独の裁量で随時決定するその
      他の口数である。
      ファンド証券の買戻し
       受益者は、評価日にファンド証券の買戻しを請求できる。買戻し請求は管理会社または販売会社に対し、書面でなされな
      ければならない。
       ファンド証券1口当り買戻価格は、管理会社がルクセンブルグ時間午後2時または管理会社が単独の裁量で随時決定する
      その他の時間までに買戻請求を受領した場合、当該請求を受領した評価日の1口当り純資産価格である。午後2時または管
      理会社が単独の裁量で随時決定するその他の時間以降に受領された買戻請求は、翌評価日に受諾されたものとみなされる。
      買戻手数料はかからない。
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       買戻代金の支払は、買戻請求が管理会社または販売会社により受諾(ファンド証券の券面が発行されている場合、券面の
      受領を含む。)された日から起算して5評価日目または管理会社が単独の裁量で随時決定するその他の期間までに保管受託
      銀 行またはその代理人により、米ドルで行われる。
     注11-債務不履行債券

       2019年11月30日現在、ポートフォリオにおける債務不履行債券は、ファンドの純資産総額の0.31%に相当する。期末現在
      の債務不履行債券に関して、ファンドの管理会社は、証券取引所あるいは他の規制ある市場において入手可能な直近の終
      値、または管理会社の取締役会が公正に評価した額を適用している。当該価格は、最も予測できる売買価格であるとファン
      ドの管理会社が考えるものである。
     注12-税引後のファンドの当期実績

       2019年11月30日に終了した期間のファンドの税引後の当期実績は、6,239,417米ドルの利益であった。注8で開示されてい
     るように、ファンドから受益者に対して6,433,951米ドルの分配が行われた。
                                 13/52
















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      (2)【投資有価証券明細表等】
                     野村USハイ・イールド・ボンド・インカム
                           投資有価証券明細表
                           2019年11月30日現在
                          (米ドル(USD)で表示)
          数量/

                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                  公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券

               バミューダ

     固定利付債
               AIRCASTLE     LTD  5.125%   15/03/21               350,000        361,611        0.15
     USD     350,000
                                        350,000        361,611        0.15
               バミューダ合計                         350,000        361,611        0.15
               カナダ

     固定利付債
               TECK  RESOURCES     LTD  4.75%   15/01/22
     USD     450,000                              424,487        464,447        0.20
               TECK  RESOURCES     LTD  6.125%   01/10/35
     USD     250,000                              227,846        288,883        0.12
               KINROSS    GOLD  CORP  5.125%   01/09/21
     USD     175,000                              181,125        182,000        0.07
               TECK  RESOURCES     LTD  4.5%  15/01/21
     USD     125,000                              126,913        126,895        0.05
               TECK  RESOURCES     LTD  5.4%  01/02/43              72,531        77,171        0.03
     USD     75,000
                                       1,032,902        1,139,396         0.47
               カナダ合計                        1,032,902        1,139,396         0.47
               ケイマン諸島

     ステップ・アップ/ダウン債
               TRANSOCEAN     INC  STUP  3.8%  15/10/22             238,808        264,000        0.11
     USD     275,000
                                        238,808        264,000        0.11
     固定利付債
               NOBLE   HDGS  INTL  6.95%   01/04/45
     USD     200,000                              158,156        75,000        0.03
               NOBLE   HDGS  INTL  7.75%   15/01/24
     USD     138,000                              122,180        70,380        0.02
               NOBLE   HDGS  INTL  6.2%  01/08/40
     USD     50,000                              36,875        16,750        0.01
               TRANSOCEAN     INC  6.8000%    15/03/38              18,188        15,421        0.01
     USD     25,000
                                        335,399        177,551        0.07
               ケイマン諸島合計                         574,207        441,551        0.18
               ルクセンブルグ

     固定利付債
               TELECOM    ITALIA   CAP  6% 30/09/34
     USD     450,000                              461,854        481,435        0.20
               INTELSAT    LUX  8.125%   01/06/23
     USD     300,000                              265,697        136,500        0.06
               TELECOM    ITALIA   CAP  7.2%  18/07/36              27,688        29,264        0.01
     USD     25,000
                                        755,239        647,199        0.27
               ルクセンブルグ合計                         755,239        647,199        0.27
                                 14/52





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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券                           (続き)

               スイス

     変動利付債
               CREDIT   SUISSE   GR FRN  29/12/49               188,750        216,288        0.09
     USD     200,000
                                        188,750        216,288        0.09
               スイス合計                         188,750        216,288        0.09
               イギリス

     変動利付債
               BARCLAYS    PLC  FRN  15/09/67
     USD     200,000                              200,000        221,000        0.09
               BARCLAYS    PLC  FRN  15/12/66                 200,000        216,000        0.09
     USD     200,000
                                        400,000        437,000        0.18
     固定利付債
               BARCLAYS    BANK  PLC  7.625%   21/11/22
     USD     950,000                              944,338       1,065,425         0.44
               DRAX  FINCO   PL 6.6250%    01/11/25
     USD     400,000                              403,000        423,520        0.17
               VIRGIN   MEDIA   FIN  5.75%   15/01/25              193,500        206,000        0.08
     USD     200,000
                                       1,540,838        1,694,945         0.69
               イギリス合計                        1,940,838        2,131,945         0.87
               アメリカ合衆国

     普通株式
                      (**)
               AVAYA   HOLDINGS
                                           0       13      0.00
      --       1
                                           0       13      0.00
     その他の債券
               REYNOLDS    GROUP   5.7500%    15/10/20              194,733        194,054        0.08
     USD     200,000
                                        194,733        194,054        0.08
     ステップ・アップ/ダウン債
               CRESTWOOD     MID  6.25%   01/04/23
     USD     250,000                              250,000        250,625        0.10
               SOUTHWESTERN      ENERGY   4.95%   23/01/25             84,574        73,082        0.03
     USD     84,000
                                        334,574        323,707        0.13
     固定利付債
               SPRINT   CAPITAL    8.75%   15/03/32
     USD    1,515,000                              1,768,476        1,808,530         0.75
               SPRINT   CORP  7.875%   15/09/23
     USD    1,300,000                              1,265,139        1,429,187         0.60
               ALLY  FINANCIAL     INC  5.125%   30/09/24
     USD     725,000                              717,744        796,593        0.34
               LEVEL   3 COMM  5.75%   01/12/22
     USD     725,000                              725,773        724,999        0.30
               TENET   HEALTHCARE     6.75%   15/06/23
     USD     625,000                              603,688        674,999        0.28
               PBF  LOGIST   LP/FIN   6.875%   15/5/23
     USD     625,000                              629,499        643,968        0.26
               MERITAGE    HOMES   CORP  6% 01/06/25
     USD     575,000                              586,718        643,884        0.26
               LEVEL   3 FINANCING     5.375%   15/01/24
     USD     625,000                              624,999        635,155        0.26
               ZAYO  GROUP   LLC/CAP    6% 01/04/23
     USD     575,000                              591,348        589,387        0.24
               SUBURBAN    PROPANE    5.5%  01/06/24
     USD     575,000                              574,999        587,937        0.24
               SUMMIT   MID  HDGS  5.5%  15/08/22
     USD     675,000                              677,068        587,249        0.24
               BOYD  GAMING   CORP  6.375%   1/4/26
     USD     550,000                              563,149        587,124        0.24
               ROSE  ROCK  MID  5.625%   15/07/22
     USD     575,000                              574,999        579,671        0.24
               EMBARQ   CORP  7.995%   01/06/36
     USD     575,000                              577,221        579,254        0.24
               CALPINE    CORP  5.5%  01/02/24
     USD     525,000                              524,999        534,213        0.22
               ALCOA   INC  5.125%   01/10/24
     USD     475,000                              495,646        519,080        0.21
                                 15/52



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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券                           (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               KENNEDY    WILSON   5.875%   01/04/24
     USD     500,000                              499,248        513,525        0.21
               LENNAR   CORP  4.125%   15/01/22
     USD     500,000                              500,000        512,500        0.21
               OASIS   PETROLEUM     6.5%  01/11/21
     USD     525,000                              462,120        511,219        0.21
               HCA  INC  7.5%  15/02/22
     USD     450,000                              502,688        498,375        0.20
               FREEPORT-MCMORAN         5.45%   15/03/43
     USD     500,000                              454,981        480,000        0.20
               GMAC  8% 01/11/31
     USD     350,000                              409,500        478,816        0.20
               AMC  ENTMNT   HOLDI   6.1250%    15/05/27
     USD     500,000                              476,885        450,000        0.18
               INTL  LEASE   FIN  CORP  8.625%   15/01/22
     USD     393,000                              393,000        443,326        0.18
               SPECTRUM    BRANDS   6.125%   15/12/24
     USD     425,000                              425,000        438,813        0.18
               GROUP   1 AUTO  5% 01/06/22
     USD     425,000                              422,450        430,313        0.18
               HCA  INC  7.69%   15/06/25
     USD     350,000                              394,625        420,000        0.17
               ALLY  FINANCIAL/GMAC       8% 01/11/31
     USD     300,000                              367,813        413,625        0.17
               FREEPORT-MCMORAN         3.875%   15/03/23
     USD     400,000                              389,563        408,160        0.17
               ALLY  FINANCIAL     8.0000%    15/03/20
     USD     400,000                              415,310        405,036        0.17
               ANIXTER    INC  5.125%   01/10/21
     USD     375,000                              375,000        392,250        0.16
               CALPINE    CORP  5.375%   15/01/23
     USD     375,000                              365,625        380,156        0.16
               HEALTHSOUTH      CORP  5.75%   01/11/24
     USD     365,000                              367,160        370,019        0.15
               AMC  ENTMNT   HOLDI   5.8750%    15/11/26
     USD     400,000                              399,500        360,000        0.15
               NCR  CORP  6.375%   15/12/23
     USD     350,000                              353,348        358,453        0.15
               COMMERCIAL     METALS   4.875%   15/05/23
     USD     344,000                              331,601        356,040        0.15
               ALCOA   INC  5.95%   01/02/37
     USD     325,000                              327,313        354,764        0.15
               TRANSDIGM     INC  7.5000%    15/03/27
     USD     325,000                              325,024        351,813        0.14
                              (*)
               WINDSTREAM     HDGS  6.75%   01/04/28
     USD     450,000                              432,000        351,000        0.14
               SPRINGLEAF     FINANCE    8.25%   1/10/23
     USD     300,000                              300,000        351,000        0.14
               CF INDUSTRIES     INC  5.375%   15/03/44
     USD     325,000                              296,556        346,938        0.14
               MPT  OPER  PARTNER    6.375%   01/03/24
     USD     325,000                              325,000        339,927        0.14
               TRANSDIGM     INC  6.5%  15/05/25
     USD     325,000                              331,625        337,594        0.14
               SPRINT   NEXTEL   9.2500%    15/04/22
     USD     275,000                              342,375        314,875        0.13
               WILDHORSE     RESO  6.8750%    01/02/25
     USD     400,000                              397,268        312,000        0.13
               WPX  ENERGY   INC  8.25%   01/08/23
     USD     275,000                              314,750        308,770        0.13
               MURPHY   OIL  CORP  5.7500%    15/08/25
     USD     300,000                              304,688        307,119        0.13
               MGIC  INVESTMENT     CORP  5.75%   15/08/23
     USD     275,000                              275,000        303,875        0.12
               WILLIAMS    CO INC  4.55%   24/06/24
     USD     275,000                              189,455        294,241        0.12
               CALLON   PETROLEUM     6.1250%    01/10/24
     USD     300,000                              298,928        285,000        0.12
               AMERIGAS    PART/FIN    5.75%   20/05/27
     USD     250,000                              249,625        272,500        0.11
               ENLINK   MIDSTREAM     PRT  4.85%   15/07/26
     USD     300,000                              283,654        265,215        0.11
               HCA  HLDG  6.25%   15/02/21
     USD     250,000                              263,400        261,875        0.11
               MURPHY   OIL  CORP  6.875%   15/08/24
     USD     250,000                              254,413        261,663        0.11
               CHEMOURS    CO 7% 15/05/25
     USD     275,000                              267,000        254,375        0.10
               PENSKE   AUTO  5.75%   01/10/22
     USD     250,000                              250,000        252,719        0.10
               NAVIENT    CORP  6.75%   25/06/25
     USD     225,000                              228,994        243,000        0.10
               TRI  POINTE   GROUP   5.8750%    15/06/24
     USD     225,000                              220,838        242,438        0.10
               CLEARWAY    ENERGY   5.7500%    15/10/25
     USD     225,000                              225,063        236,250        0.10
               WILLIAMS    CIE  3.7%  15/01/23
     USD     225,000                              180,884        232,202        0.10
                                 16/52



                                                           EDINET提出書類
                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券                           (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               RHP  HOTEL   /RHP  FIN  5% 15/04/23
     USD     225,000                              225,000        230,063        0.09
               IRON  MOUNTAIN    INC  5.75%   15/08/24
     USD     225,000                              227,625        227,972        0.09
               SM ENERGY   CO 5.625%   01/06/25
     USD     250,000                              244,111        227,500        0.09
               NCR  CORP  5.875%   15/12/21
     USD     225,000                              225,000        225,141        0.09
               NRG  ENERGY   6.625%   15/01/27
     USD     200,000                              211,128        216,500        0.09
               CENTENE    CORP  4.75%   15/05/22
     USD     200,000                              202,063        204,000        0.08
               LEVEL   3 FIN  INC  5.625%   01/02/23
     USD     200,000                              200,719        200,750        0.08
               MGM  RESORTS    INTL  7.75%   15/03/22
     USD     175,000                              191,844        196,219        0.08
               KB HOME  7% 15/12/21
     USD     175,000                              175,000        188,781        0.08
               NATIONSTAR     MORT  6.5%  01/06/22
     USD     175,000                              175,060        175,438        0.07
               CONSOL   ENERGY   5.875%   15/04/22
     USD     175,000                              169,938        169,750        0.07
               ANTERO   RESOURCE    FIN  5.375%   01/11/21
     USD     175,000                              164,063        161,656        0.07
               COEUR   MINING   INC  5.8750%    01/06/24
     USD     150,000                              150,000        149,250        0.06
               TENET   HEALTHCARE     8.125%   1/4/22
     USD     131,000                              136,957        143,118        0.06
               CINEMARK    USA  5.125%   15/12/22
     USD     140,000                              141,250        141,400        0.06
               ENLINK   MIDSTREAM     5.6000%    01/04/44
     USD     200,000                              168,844        140,000        0.06
               UNITED   RENTALS    5.875%   15/09/26
     USD     125,000                              130,781        133,750        0.05
               TRIUMPH    GROUP   7.7500%    15/08/25
     USD     125,000                              125,000        130,000        0.05
               GENWORTH    FINANCIAL     7.625%   24/09/21
     USD     125,000                              129,000        129,196        0.05
               TENNECO    INC  5% 15/07/26
     USD     150,000                              143,375        128,663        0.05
               DIEBOLD    INC  8.5%  15/04/24
     USD     150,000                              149,500        128,502        0.05
               MPT  OP PTNR/FINL     5.5000%    01/05/24
     USD     125,000                              128,438        128,438        0.05
               SUMMIT   MAT  LLC  6.125%   15/07/23
     USD     125,000                              127,344        127,188        0.05
               OASIS   PETROLEUM     6.875%   15/03/22
     USD     125,000                              121,250        116,797        0.05
               HCA  INC  5.875%   01/05/23
     USD     100,000                              106,625        110,250        0.05
               CIT  GROUP   INC  5% 01/08/23
     USD     100,000                              104,125        107,625        0.04
               AMERIGAS    FIN  5.625%   20/05/24
     USD     100,000                              100,000        106,750        0.04
               SPRINT   CAP  CORP  6.875%   15/11/28
     USD     100,000                              110,250        106,625        0.04
               LUCENT   TECH  6.4500%    15/03/29
     USD     100,000                              104,125        105,550        0.04
               FREEPORT-MCMORAN         5.2500%    01/09/29
     USD     100,000                              98,750       102,875        0.04
               DCP  MIDSTREAM     OP 3.875%   15/03/23
     USD     100,000                              101,375        101,500        0.04
               MGM  RESORTS    INTL  5.25%   31/03/20
     USD     100,000                              101,500        100,960        0.04
               GEO  GROUP   INC  6% 15/04/26
     USD     125,000                              120,000        99,063        0.04
               JC PENNEY   CORP  INC  6.375%   15/10/36
     USD     300,000                              242,625        99,000        0.04
                              (*)
               CLOUD   PEAK  ENERGY   12%  01/11/21
     USD     410,000                              424,031        92,250        0.04
               ENLINK   MIDSTREAM     5.4500%    01/06/47
     USD     125,000                              109,464        87,500        0.04
               CENTURLINK     INC  5.8%  15/03/22
     USD     75,000                              73,938        79,031        0.03
               FELCOR   LODGING    LP 6% 01/06/25
     USD     75,000                              77,063        78,563        0.03
               CENTENE    ESC  CORP  6.125%   15/2/24
     USD     75,000                              78,638        77,953        0.03
               BERRY   PLASTICS    CORP  6% 15/10/22
     USD     75,000                              75,000        76,313        0.03
               GENWORTH    FINANCIAL     7.7%  15/06/20
     USD     75,000                              74,375        76,125        0.03
               SUMMIT   MID  HDGS  5.75%   15/04/25
     USD     100,000                              100,000        75,500        0.03
               REVLON   CONS  PROD  6.25%   01/08/24
     USD     150,000                              151,147        74,625        0.03
               HECLA   MINING   CO 6.875%   01/05/21
     USD     75,000                              74,438        74,250        0.03
                                 17/52



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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券                           (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               ALCOA   INC  5.9%  01/02/27
     USD     50,000                              52,563        56,868        0.02
               KB HOME  7.625%   15/05/23
     USD     50,000                              52,625        56,438        0.02
               HCA  INC  5.875%   15/02/26
     USD     50,000                              51,281        56,438        0.02
               SESI  LLC  7.125%   15/12/21
     USD     75,000                              76,781        55,875        0.02
               SPRINGLEAF     FINANCE    7.75%   1/10/21
     USD     50,000                              54,125        54,625        0.02
               CF INDUSTRIES     INC  5.15%   15/03/34
     USD     50,000                              45,313        54,500        0.02
               UNITED   RENTALS    5.5%  15/05/27
     USD     50,000                              50,688        53,375        0.02
               SPRINT   NEXTEL   CORP  6% 15/11/22
     USD     50,000                              50,188        52,625        0.02
               ALLY  FINANCIAL     INC  7.5%  15/09/20
     USD     50,000                              56,125        52,068        0.02
               NRG  YIELD   OPER  5.375%   15/08/24
     USD     50,000                              50,063        51,250        0.02
               DYNEGY   INC  5.875%   01/06/23
     USD     50,000                              51,188        51,011        0.02
               ENLINK   MIDSTREAM     5.05%   01/04/45
     USD     75,000                              62,438        51,000        0.02
               CINEMARK    USA  4.875%   01/06/23
     USD     50,000                              48,750        50,750        0.02
               LEVEL   3 FIN  INC  5.125%   01/5/23
     USD     50,000                              50,500        50,375        0.02
               ALLY  FINANCIAL     INC  4.125%   30/03/20
     USD     50,000                              51,625        50,188        0.02
               CHESAPEAKE     ENERGY   6.625%   15/08/20
     USD     50,000                              50,248        45,000        0.02
               L BRANDS   6.75%   01/07/36
     USD     50,000                              44,281        43,125        0.02
               ZAYO  GRP  LLC/CAP    6.375%   15/5/25
     USD     25,000                              24,906        25,719        0.01
               ISTAR   INC  4.7500%    01/10/24
     USD     25,000                              25,500        25,688        0.01
               CRESTWOOD     MID  PA 5.7500%    01/04/25
     USD     25,000                              25,000        25,133        0.01
               NABORS   INDUS   4.625%   15/09/21
     USD     25,000                              23,813        23,750        0.01
               ENLINK   MIDSTREAM     4.4%  01/04/24
     USD     25,000                              24,031        23,000        0.01
               BILL  BARRETT    CORP  7% 15/10/22
     USD     25,000                              21,313        22,813        0.01
               CLIFFS   NATURAL    R 6.2500%    01/10/40
     USD     25,000                              19,625        21,242        0.01
               LEVEL   3 FIN  INC  5.375%   15/08/22
     USD     21,000                              21,184        21,079        0.01
               GEO  GROUP   INC/T   5.8750%    15/10/24
     USD     25,000                              20,625        20,938        0.01
                               (*)
               CLOUD   PEAK  ENERGY   6.375%   15/03/24
     USD     450,000                              326,250         5,625       0.00
               EP ENERGY/EVER      6.375%   15/06/23
     USD     800,000                              33,063        2,000       0.00
               EP ENERGY/EVER      9.375%   01/05/20                  0      1,105       0.00
     USD     442,000
                                      34,645,586        34,578,992         14.16
               アメリカ合衆国合計                       35,174,893        35,096,766         14.37
               公認の証券取引所への上場を認可された

                                      40,016,829        40,034,756         16.40
               譲渡性のある証券合計
                   他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券

               オーストラリア

     固定利付債
                                        150,000        147,000        0.06
               NUFARM   AU LTD  5.7500%    30/04/26
     USD     150,000
                                        150,000        147,000        0.06
               オーストラリア合計                         150,000        147,000        0.06
                                 18/52




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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               バハマ

     固定利付債
               SILVERSEA     CRUISE   7.25%   01/02/25              52,250        53,050        0.02
     USD     50,000
                                        52,250        53,050        0.02
               バハマ合計                         52,250        53,050        0.02
               バミューダ

     固定利付債
               NCL  CORP  4.75%   15/12/21
     USD     419,000                              419,094        424,237        0.18
               DIGICEL    LTD  6.75%   01/03/23
     USD     600,000                              600,000        302,256        0.12
               FLY  LEASING    LTD  5.2500%    15/10/24
     USD     200,000                              200,000        206,250        0.08
               VIK  CRUISES    L 5.8750%    15/09/27
     USD     175,000                              171,031        187,250        0.08
               VIKING   CRUISES    LTD  6.25%   15/5/25             175,000        182,438        0.07
     USD     175,000
                                       1,565,125        1,302,431         0.53
               バミューダ合計                        1,565,125        1,302,431         0.53
               カナダ

     変動利付債
               BANK  NOVA  SCOTIA   FRN  12/04/66               125,000        125,313        0.05
     USD     125,000
                                        125,000        125,313        0.05
     PIK証券
               XPLORNET    COMM  PIK  9.625%   1/6/22
     USD     149,367                              124,765        148,994        0.06
                               (*)
               ALBERTA    /ALGOMA    PIK  14%  13/02/20
                                        442,367           0     0.00
     USD     490,644
                                        567,132        148,994        0.06
     固定利付債
               VRX  ESCROW   6.125%   15/4/25
     USD    1,800,000                              1,555,632        1,871,945         0.78
               VALEANT    PHARM   9.0000%    15/12/25
     USD    1,450,000                              1,460,393        1,634,874         0.68
               1011778    BC UL 5.0000%    15/10/25
     USD    1,100,000                              1,095,260        1,140,733         0.48
               FIRST   QUANTUM    6.5000%    01/03/24
     USD    1,000,000                               999,500        985,000        0.40
               AIR  CANADA   7.75%   15/04/21
     USD     750,000                              750,000        798,750        0.33
               BOMBARDIER     INC  6% 15/10/22
     USD     425,000                              390,647        426,063        0.17
               OPEN  TEXT  CORP  5.875%   01/06/26
     USD     400,000                              400,000        425,812        0.17
               BOMBARDIER     INC  6.125%   15/01/23
     USD     400,000                              379,500        405,564        0.17
               KISSNER    GR HDG  8.375%   01/12/22
     USD     375,000                              375,000        390,000        0.16
               COOKE/ALPHA      8.5000%    15/12/22
     USD     350,000                              339,703        348,250        0.14
               RITCHIE    BROS  5.375%   15/01/25
     USD     250,000                              248,406        260,290        0.11
               PARAMOUNT     RES  6.875%   30/06/23
     USD     250,000                              248,833        256,250        0.11
               HUDBAY   MINERALS    7.625%   15/01/25
     USD     250,000                              251,250        250,625        0.10
               MEG  ENERGY   CORP  6.375%   30/1/23
     USD     250,000                              234,485        245,000        0.10
               VALEANT    PHARM   5.8750%    15/05/23
     USD     238,000                              229,223        240,975        0.10
               IAMGOLD    CORP  7% 15/04/25
     USD     200,000                              200,000        204,574        0.08
               BOMBARDIER     INC  7.5%  15/03/25
     USD     200,000                              202,250        202,500        0.08
               PRECISION     DRI  7.1250%    15/01/26
     USD     225,000                              225,000        196,719        0.08
               CASCADES    INC  5.75%   15/07/23
     USD     150,000                              150,000        153,750        0.06
               ROCKPOINT     GAS  7.0000%    31/03/23
     USD     150,000                              146,052        150,188        0.06
               CLEARWATER     SEAFOOD    6.875%   1/5/25
     USD     125,000                              125,000        129,375        0.05
                                 19/52



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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               カナダ   (続き)

     固定利付債     (続き)
               HUDBAY   MINERALS    7.25%   15/01/23
     USD     125,000                              125,000        128,125        0.05
               NOVA  CHEMICALS     CORP  5.25%   01/06/27
     USD     125,000                              133,250        126,250        0.05
               MOUNTAIN    PROV  8.0000%    15/12/22
     USD     125,000                              122,490        120,000        0.05
               PARKLAND    FUEL  6.0000%    01/04/26
     USD     100,000                              100,000        106,950        0.04
               NOVA  CHEMICALS     CORP  5% 01/05/25
     USD     75,000                              71,969        75,375        0.03
               PRECISION     DRILL   7.7500%    15/12/23
     USD     50,000                              50,000        47,375        0.02
               KINROSS    GOLD  4.5000%    15/07/27
     USD     25,000                              25,000        26,116        0.01
               SANJEL   CORP  0.0000%    29/12/67
     USD      7,500                                0        0     0.00
               SANJEL   CORP  0.0000%    29/12/67
     USD      7,500                                0        0     0.00
               SANJEL   CORP  0% 31/12/49
     USD     200,000                              200,000           0     0.00
               SANJEL   CORP  0.0000%    29/12/67
     USD      7,500                                0        0     0.00
               SANJEL   CORP  0.0000%    29/12/67
     USD      7,500                                0        0     0.00
               SANJEL   CORP  0% 29/12/67
     USD      7,500                                0        0     0.00
               SANJEL   CORP  0% 31/12/49
     USD      7,500                                0        0     0.00
               SANJEL   CORP  0% 29/12/67
     USD      7,500                                0        0     0.00
               SANJEL   CORP  0.0000%    29/12/67                   0        0     0.00
     USD      7,500
                                      10,833,843        11,347,428          4.66
               カナダ合計                       11,525,975        11,621,735          4.77
               ケイマン諸島

     固定利付債
               PARK  AEROSPACE     HDG  5.25%   15/08/22
     USD     475,000                              482,125        504,497        0.22
               SHELF   DRL  HOL  8.2500%    15/02/25
     USD     300,000                              302,000        254,535        0.10
               PARK  AEROSPAC    3.6250%    15/03/21
     USD     225,000                              225,000        227,565        0.09
               UPCB  FINANCE    IV 5.375%   15/1/25
     USD     200,000                              199,000        205,500        0.08
               WYNN  MACAU   LT 4.8750%    01/10/24
     USD     200,000                              200,000        202,334        0.08
               NOBLE   HLDG  IN 7.8750%    01/02/26
     USD     125,000                              114,191        78,438        0.03
     USD     75,000    TRANSOCEAN     IN 7.5000%    15/01/26               76,403        67,339        0.03
                                       1,598,719        1,540,208         0.63
               ケイマン諸島合計                        1,598,719        1,540,208         0.63
               フィンランド

     固定利付債
               NOKIA   OYJ  3.3750%    12/06/22                 99,499       101,120        0.04
     USD     100,000
                                        99,499       101,120        0.04
               フィンランド合計                         99,499       101,120        0.04
               フランス

     固定利付債
               NUMERICABLE      SFR  7.375%   01/05/26              407,505        427,000        0.17
     USD     400,000
                                        407,505        427,000        0.17
               フランス合計                         407,505        427,000        0.17
                                 20/52




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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アイルランド

     固定利付債
               ARDAGH   PKG  FIN  6% 15/02/25
     USD     400,000                              402,000        420,000        0.17
               JAMES   HARDIE   5.0000%    15/01/28
     USD     200,000                              200,000        209,250        0.09
               ARDAGH   PKG  FIN  4.25%   15/09/22               200,000        202,500        0.08
     USD     200,000
                                        802,000        831,750        0.34
               アイルランド合計                         802,000        831,750        0.34
               ジャージー

     固定利付債
               DELPHI   JERSEY   5.0000%    01/10/25              224,795        196,875        0.08
     USD     225,000
                                        224,795        196,875        0.08
               ジャージー合計                         224,795        196,875        0.08
               ルクセンブルグ

     変動利付債
                          (*)
               HELLAS   II FRN  15/01/15
                                       9,025,000            0     0.00
     USD    9,025,000
                                       9,025,000            0     0.00
     固定利付債
               ALTICE   FINANCING     7.5%  15/05/26
     USD     400,000                              400,000        425,480        0.18
               CONS  ENERGY   } 6.5000%    15/05/26
     USD     300,000                              300,000        279,000        0.12
               NIELSEN    CO LU 5.5000%    01/10/21
     USD     200,000                              201,750        200,250        0.08
               FOUR  FINANCE    SA 10.75%   01/05/22
     USD     200,000                              200,000        178,000        0.07
               TR OP / TR FI 5.3750%    01/09/25
     USD     125,000                              125,000        125,160        0.05
               MALLINCKRODT      FIN  5.625%   15/10/23             175,000        49,000        0.02
     USD     175,000
                                       1,401,750        1,256,890         0.52
               ルクセンブルグ合計                       10,426,750        1,256,890         0.52
               マーシャル諸島

     固定利付債
               NAVIOS   MARITIME    8.125%   15/11/21              375,938        298,125        0.12
     USD     375,000
                                        375,938        298,125        0.12
               マーシャル諸島合計                         375,938        298,125        0.12
               オランダ

     PIK証券
               ALPHA   2 BV PIK  01/06/23                  198,020        197,500        0.08
     USD     200,000
                                        198,020        197,500        0.08
     固定利付債
               CONSTELLIUM      NV 6.625%   01/03/25
     USD     500,000                              506,563        520,009        0.22
               NXP  BV/NXP   FD 4.625%   15/06/22
     USD     400,000                              430,000        420,129        0.17
               OCI  NV 6.6250%    15/04/23
     USD     200,000                              200,000        208,500        0.09
               NXP  BV/NXP   FD 3.875%   01/09/22
     USD     200,000                              210,250        206,895        0.08
               ALPHA   3 BV US BID  6.25%   01/02/25
     USD     200,000                              200,000        203,000        0.08
               ZIGGO   6.0000%    15/01/27
     USD     150,000                              148,800        157,351        0.06
               OI EUROPEAN    ▶ 4.0000%    15/03/23
     USD     150,000                              143,250        149,625        0.06
                                 21/52



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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               オランダ    (続き)

     固定利付債     (続き)
               EAGLE   INT/RUY    7.5000%    01/05/25              150,000        120,000        0.05
     USD     150,000
                                       1,988,863        1,985,509         0.81
               オランダ合計                        2,186,883        2,183,009         0.89
               イギリス

     変動利付債
               VODAFONE    GROUP   FRN  04/04/79
     USD     200,000                              229,425        231,774        0.10
               ROYAL   BK SCOTLAND    FRN  29/12/49
     USD     200,000                              200,000        215,876        0.09
               RBS  FRN  29/12/49                     200,000        205,000        0.08
     USD     200,000
                                        629,425        652,650        0.27
     固定利付債
               TULLOW   OIL  6.25%   15/04/22
     USD     600,000                              600,000        599,400        0.26
               ALGECO   FIN  2 10.0000%    15/08/23
     USD     400,000                              376,032        391,000        0.16
               TRONOX   FINANC   5.7500%    01/10/25
     USD     325,000                              327,594        320,938        0.13
               INMARSAT    FIN  4.875%   15/05/22
     USD     300,000                              297,573        302,933        0.12
               TRANSDIGM     UK HLD  6.8750%    15/05/26
     USD     200,000                              195,250        211,500        0.09
               VIRGIN   MEDIA   FIN  6% 15/10/24
     USD     200,000                              198,500        205,750        0.08
               TULLOW   OIL  PL 7.0000%    01/03/25
     USD     200,000                              200,000        198,000        0.08
               PETRA   DIAMONDS    7.25%   01/05/22
     USD     200,000                              199,986        133,250        0.05
               KCA  DEUTAG   UK 9.6250%    01/04/23               200,000        133,000        0.05
     USD     200,000
                                       2,594,935        2,495,771         1.02
               イギリス合計                        3,224,360        3,148,421         1.29
               アメリカ合衆国

     転換社債
               CHESAPEAKE     CV 5.5000%    15/09/26               75,000        33,567        0.01
     USD     75,000
                                        75,000        33,567        0.01
     変動利付債
               JP MORGAN   CHASE   & CO FRN  29/12/49
     USD    1,000,000                               999,999       1,096,619         0.46
               BANK  OF AMERICA    CORP  FRN  23/10/49
     USD     800,000                              800,000        909,248        0.38
               JP MORGAN   CHASE   & CO FRN  29/01/49
     USD     775,000                              775,000        872,542        0.36
               ILFC  E CAP  TRUST   I FRN  21/12/65
     USD     800,000                              576,000        620,000        0.25
               JPMORGAN    CHASE   CO FRN  29/12/49
     USD     600,000                              600,000        602,400        0.25
               JP MORGAN   CHASE   & CO FRN  29/12/49
     USD     550,000                              550,000        589,666        0.24
               BANK  OF AMERICA    CORP  FRN  29/09/49
     USD     475,000                              486,275        529,383        0.22
               CITIGROUP     INC  FRN  29/05/49
     USD     400,000                              400,000        415,704        0.17
               GOLDMAN    SACHS   GP FRN  10/08/68
     USD     250,000                              251,422        256,250        0.11
               GOLDMAN    SACHS   FRN  31/12/49
     USD     225,000                              225,656        227,250        0.09
               MOOD  MEDIA   BORROWER    LL FRN  31/12/23
     USD     263,218                              450,000        220,116        0.09
               CITIGROUP     INC  FRN  29/12/49
     USD     200,000                              200,000        204,626        0.08
               CITIGROUP     INC  FRN  29/12/49
     USD     175,000                              176,375        198,625        0.08
               BANK  OF AMERICA    FRN  29/12/49
     USD     150,000                              150,000        171,750        0.07
               GOLDMAN    SACHS   FRN  29/12/49
     USD     91,000                              91,000        91,683        0.04
               SUMMIT   MIDSTREAM     FRN  15/06/66
     USD     100,000                              100,000        56,000        0.02
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     変動利付債     (続き)
               BANK  OF AMER  CRP  FRN  15/09/66                25,000        27,619        0.01
     USD     25,000
                                       6,856,727        7,089,481         2.92
     普通株式
                       (**)
               HEXION   HOLDINGS
      --     27,387                            1,433,217         288,932        0.12
                         (**)
               WARREN   RESOURCES     INC
      --     7,489                             964,715         7,489       0.00
                         (**)
               NINE  POINT   ENERGY   HDG
      --     4,873                             225,000         4,873       0.00
                      (**)
               MOOD  MEDIA   CORP
                                           0       14      0.00
      --     67,500
                                       2,622,932         301,308        0.12
     その他の債券
               US AIRWAYS    6.75%   2012-2B    03/12/22
     USD     150,000                              104,752        109,856        0.04
                              (*)
               INDALEX    HOLDING    11.5%   01/02/14
                                        822,888        38,049        0.02
     USD     776,000
                                        927,640        147,905        0.06
     PIK証券
               VERTIV   INT  HOLD  PIK  12%  15/02/22    14
     USD     900,000                              881,688        850,500        0.35
               POLARIS    INT  PIK  01/12/22
     USD     450,000                              448,625        373,388        0.15
                             (*)
               TOPS  HLDNG   II ESC  PIK  15/06/18
                                        518,760           0     0.00
     USD     524,000
                                       1,849,073        1,223,888         0.50
     ステップ・アップ/ダウン債
               ENDO  FIN  LLC/FINCO     6% 01/02/25
     USD     400,000                              332,438        249,000        0.10
                              (*)
               MERISANT    WORLDWIDE     STUP  15/5/14
                                       1,197,625            0     0.00
     USD    2,050,000
                                       1,530,063         249,000        0.10
     固定利付債
               LTF  MERGER   8.5%  15/06/23
     USD    1,550,000                              1,549,588        1,588,749         0.66
               GOLDEN   NUGGET   8.7500%    01/10/25
     USD    1,075,000                              1,110,533        1,139,499         0.48
               COGENT   COMM  FIN  5.625%   15/04/21
     USD    1,100,000                              1,099,999        1,109,767         0.46
               NAVIENT    CORP  5.875%   25/10/24
     USD    1,025,000                              1,015,518        1,091,624         0.46
               BUILD   MAT  CORP  5.375%   15/11/24
     USD    1,025,000                              1,024,999        1,051,157         0.43
               SLM  CORP  6.125%   25/03/24
     USD     875,000                              866,967        934,062        0.38
               FRONTIER    COMM  10.5%   15/09/22
     USD    1,850,000                              1,539,581         871,812        0.36
               SPRINGLEAF     FIN  7.1250%    15/03/26
     USD     750,000                              750,155        864,374        0.35
               TESLA   INC  5.3000%    15/08/25
     USD     900,000                              793,761        862,874        0.35
               ENERGY   TRANSFER    7.5000%    15/10/20
     USD     825,000                              858,803        861,170        0.35
               DCP  MIDSTREAM     OP 5.1250%    15/05/29
     USD     800,000                              816,405        811,999        0.33
               GRIFFON    CORP  5.25%   01/03/22
     USD     750,000                              752,259        756,344        0.31
               CALPINE    CORP  5.875%   15/01/24
     USD     725,000                              727,972        739,499        0.30
               HCA  INC  5.6250%    01/09/28
     USD     600,000                              642,353        677,999        0.28
               ORTHO-CLINICAL       6.625%   15/05/22
     USD     650,000                              649,999        640,249        0.26
               BWAY  HDGS  CO 7.25%   15/04/25
     USD     675,000                              675,798        639,562        0.26
               HUB  INTL  LTD  7.0000%    01/05/26
     USD     613,000                              616,954        628,324        0.26
               COMPASS    MINERALS    4.875%   15/7/24
     USD     625,000                              624,999        615,624        0.25
               HCA  INC  5.3750%    01/09/26
     USD     550,000                              549,062        609,124        0.25
               SPRINGLEAF     FIN  6.6250%    15/01/28
     USD     550,000                              572,749        607,749        0.25
               ELDORADO    RESORTS    6.0000%    01/04/25
     USD     575,000                              598,093        605,187        0.25
               AMERICAN    AIRLINES    4.625%   1/3/20
     USD     600,000                              600,000        602,999        0.25
                                 23/52



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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               MPH  ACQUISITION      7.125%   01/06/24
     USD     650,000                              660,536        589,874        0.24
               NETFLIX    INC  6.3750%    15/05/29
     USD     525,000                              525,000        587,343        0.24
               CCO  HDGS  LLC/CAP    5.125%   15/02/23
     USD     577,000                              595,924        586,375        0.24
               ICAHN   ENTER/FIN     6.2500%    15/05/26
     USD     550,000                              555,532        585,062        0.24
               SPRINGLEAF     FIN  6.1250%    15/05/22
     USD     525,000                              557,719        564,374        0.23
               POST  HLDGS   5.75%   01/03/27
     USD     525,000                              547,594        562,416        0.23
               ZAYO  GRP  LLC/CAP    5.75%   15/01/27
     USD     550,000                              574,292        560,999        0.23
               CENTENE    CORP  5.3750%    01/06/26
     USD     525,000                              527,188        557,155        0.23
               MGM  RESORTS    5.5000%    15/04/27
     USD     500,000                              538,094        549,374        0.23
               DENBURY    RESOURCES     9% 15/05/21
     USD     606,000                              617,279        531,764        0.22
               ADVANCED    MICRO   7.5%  15/08/22
     USD     466,000                              466,423        526,580        0.22
               T-MOBILE    USA  INC  6.375%   01/03/25
     USD     500,000                              518,543        518,750        0.21
               GOLDEN   NUGGET   6.7500%    15/10/24
     USD     500,000                              502,671        516,250        0.21
               DAE  FUNDING    4.5000%    01/08/22
     USD     500,000                              500,150        510,000        0.21
               DIAMOND    1/2  FIN  7.125%   15/06/24
     USD     475,000                              499,475        502,313        0.21
               DISH  DBS  CORP  5.875%   15/11/24
     USD     500,000                              462,083        499,375        0.20
               HILTON   DOMESTIC    5.1250%    01/05/26
     USD     475,000                              474,969        498,750        0.20
               COMMSCOPE     TECH  FIN  6% 15/06/25
     USD     500,000                              498,625        480,625        0.20
               ICAHN   ENTER/FIN     6.3750%    15/12/25
     USD     450,000                              466,875        475,875        0.19
               CPG  MERGER   SUB  8% 01/10/21
     USD     475,000                              475,000        473,433        0.19
               MATADOR    RESOURC    5.8750%    15/09/26
     USD     475,000                              460,750        469,072        0.19
               HESS  INF  / FI 5.6250%    15/02/26
     USD     450,000                              450,000        468,000        0.19
               COMPRESSCO     PART  7.25%   15/08/22
     USD     525,000                              520,524        467,250        0.19
               REYNOLDS    GRP  ISS  5.125%   15/7/23
     USD     450,000                              455,250        460,134        0.19
               POST  HOLDINGS    5.6250%    15/01/28
     USD     425,000                              425,000        453,688        0.19
               TARGA   RES  PRTNRS   5.0000%    15/01/28
     USD     450,000                              454,500        446,643        0.18
               JDA  ECW/FNCE    7.3750%    15/10/24
     USD     425,000                              430,125        439,875        0.18
               MOHEGAN    TRIBAL   7.875%   15/10/24
     USD     450,000                              455,937        436,500        0.18
               RANGE   RESOURCES     5.8750%    01/07/22
     USD     450,000                              450,000        433,125        0.18
               JACOBS   ENTERT   7.875%   01/02/24
     USD     400,000                              407,750        424,000        0.17
               GRAY  TELE  INC  5.875%   15/07/26
     USD     395,000                              402,445        418,840        0.17
               CCO  HLDGS   LLC/CAP    5.875%   1/4/24
     USD     400,000                              415,750        417,000        0.17
               TEMPO   ACQUISITION      6.75%   01/06/25
     USD     400,000                              402,969        412,000        0.17
               SUNOCO   LP/FIN   4.8750%    15/01/23
     USD     400,000                              398,750        409,000        0.17
               TRANSOCEAN     INC  9% 15/07/23
     USD     400,000                              418,291        408,120        0.17
               ICAHN   ENTER/FIN     6.2500%    01/02/22
     USD     400,000                              400,000        408,000        0.17
               MURPHY   OIL  CORP  5.8750%    01/12/27
     USD     400,000                              400,000        402,084        0.16
               SPRINGLEAF     FINANCE    6.8750%    15/03/25
     USD     350,000                              350,594        399,711        0.16
               CCO  HLDGS   LLC/CAP    5.5%  01/05/26
     USD     375,000                              382,235        395,625        0.16
               AHERN   RENTALS    7.375%   15/5/23
     USD     500,000                              406,493        390,000        0.16
               DIAMOND    1 FIN/2   5.875%   15/06/21
     USD     380,000                              395,964        385,700        0.16
               SIRIUS   XM RAD  3.8750%    01/08/22
     USD     375,000                              375,563        382,500        0.16
               ACRISURE    LLC  7.0000%    15/11/25
     USD     425,000                              425,000        381,106        0.16
               WEST  STREET   M 6.3750%    01/09/25
     USD     400,000                              400,150        380,000        0.16
                                 24/52



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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               CROWNROCK     LP/  5.6250%    15/10/25
     USD     375,000                              374,583        371,250        0.15
               H&E  EQUIPMENT     5.6250%    01/09/25
     USD     350,000                              354,250        367,938        0.15
               NEW  ENTERPRISE     10.125%    01/04/22
     USD     350,000                              350,000        367,938        0.15
               ELDORADO    RES  INC  7% 01/08/23
     USD     350,000                              358,531        365,750        0.15
               KRATON   POLYMERS    7% 15/04/25
     USD     350,000                              350,000        357,000        0.15
               CALIFORNIA     RES  8% 15/12/22
     USD    1,275,000                              1,019,123         357,000        0.15
               SBA  COMMUNICATI      4.0000%    01/10/22
     USD     350,000                              350,000        356,563        0.15
               CHOBANI    LLC/FIN    7.5%  15/04/25
     USD     375,000                              375,000        355,313        0.15
               WILLIAMS    COS  7.875%   01/09/21
     USD     325,000                              270,498        355,032        0.15
               TARGA   RESOURCES     4.25%   15/11/23
     USD     350,000                              346,438        353,063        0.14
               BOYNE   USA  7.2500%    01/05/25
     USD     325,000                              334,997        352,625        0.14
               TOWNSQUARE     MEDIA   6.5%  01/04/23
     USD     350,000                              350,000        351,750        0.14
               USIS  MERGER   SUB  6.875%   01/05/25
     USD     350,000                              350,000        351,750        0.14
               BOYD  GAMING   COR  6.0000%    15/08/26
     USD     325,000                              325,599        346,125        0.14
               XPO  LOGISTICS     6.5%  15/06/22
     USD     337,000                              343,499        344,872        0.14
               DONNELLEY     FIN  8.25%   15/10/24
     USD     338,000                              338,520        343,493        0.14
               INDIGO   NAT  RE 6.8750%    15/02/26
     USD     375,000                              358,011        340,313        0.14
               KFC  HOLD  PIZZA   5% 01/06/24
     USD     325,000                              325,188        337,188        0.14
               LADDER   CAP  FIN  5.25%   15/03/22
     USD     325,000                              325,000        337,188        0.14
               NGPL  PIPECO   L 4.3750%    15/08/22
     USD     325,000                              326,063        336,428        0.14
               REYNOLDS    GRP  ISS  7% 15/07/24
     USD     325,000                              326,045        336,375        0.14
               CLOUD   CRANE   LLC  10.125%    01/08/24
     USD     325,000                              331,438        335,563        0.14
               XPO  LOGISTICS     6.125%   01/09/23
     USD     325,000                              329,375        335,563        0.14
               CHESAPEAKE     ENRG  8.0000%    15/01/25
     USD     650,000                              599,513        333,938        0.14
               ALBERTSONS     COS  5.7500%    15/03/25
     USD     325,000                              325,000        331,500        0.14
               EXTERRAN    SOL/FI   8.1250%    01/05/25
     USD     325,000                              325,000        320,125        0.13
               FIDELITY    & GU 5.5000%    01/05/25
     USD     300,000                              298,500        318,000        0.13
               SUNOCO   LP/FIN   6.0000%    15/04/27
     USD     300,000                              300,000        317,886        0.13
               MATCH   GRP  6.375%   01/06/24
     USD     300,000                              300,000        315,375        0.13
               DAE  FUNDING    5.0000%    01/08/24
     USD     300,000                              300,292        313,500        0.13
               CDW  LLC/CDW    FIN  4.2500%    01/04/28
     USD     300,000                              300,000        313,410        0.13
               MRT  MID  PART/FIN    7.25%   15/02/21
     USD     350,000                              352,534        313,250        0.13
               SOLERA   LLC/FIN    10.5%   01/03/24
     USD     300,000                              307,200        312,000        0.13
               PILGRIM'S     PRI  5.75%   15/03/25
     USD     300,000                              301,875        311,250        0.13
               USA  PART/USA    FI 6.8750%    01/04/26
     USD     300,000                              300,813        308,250        0.13
               AVANTOR    INC  9.0000%    01/10/25
     USD     275,000                              281,299        305,938        0.13
               SINCLAIR    TELE  5.125%   15/02/27
     USD     300,000                              300,000        303,000        0.12
               HARLAND    CLARKE   9.25%   01/03/21
     USD     325,000                              326,470        301,438        0.12
               NETFLIX    INC  5.8750%    15/11/28
     USD     275,000                              280,778        300,438        0.12
               HARLAND    CLARKE   8.375%   15/08/22
     USD     400,000                              411,875        300,000        0.12
               MIDAS   INT  HOLD  7.875%   01/10/22
     USD     350,000                              345,500        299,250        0.12
               ASSUREDPARTNE       7.0000%    15/08/25
     USD     300,000                              300,000        299,250        0.12
               OWENS-BROCKWAY       6.375%   15/08/25
     USD     275,000                              275,000        290,813        0.12
               PRIME   SECSRVC    9.25%   15/05/23
     USD     276,000                              293,347        290,145        0.12
                                 25/52



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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               EVERI   PAYMENT    7.5000%    15/12/25
     USD     275,000                              273,500        290,125        0.12
               TITAN   INTL  INC  6.5000%    30/11/23
     USD     350,000                              350,000        289,625        0.12
               IRB  HOLDING    C 6.7500%    15/02/26
     USD     275,000                              275,745        287,031        0.12
               SONIC   AUTOMOTIVE     6.1250%    15/03/27
     USD     275,000                              275,000        287,031        0.12
               MERCER   INTL  INC  6.5000%    01/02/24
     USD     275,000                              277,188        285,313        0.12
               CENTURY    COMMUNIT    5.8750%    15/07/25
     USD     275,000                              275,000        283,308        0.12
               WEEKLEY    HM LL 6.6250%    15/08/25
     USD     275,000                              267,515        281,188        0.12
               EW SCRIPPS    CO 5.125%   15/05/25
     USD     275,000                              277,438        278,781        0.11
               EAGLE   HDG  CO LLC  7.625%   15/05/22
     USD     275,000                              275,781        278,438        0.11
               FERRELLGAS     PART  6.75%   15/01/22
     USD     325,000                              328,824        276,250        0.11
               HILLMAN    GROUP   INC  6.375%   15/7/22
     USD     300,000                              300,000        276,000        0.11
               TALEN   ENERGY   10.5000%    15/01/26
     USD     325,000                              310,518        275,711        0.11
               PLASTIPAK     HOL  6.2500%    15/10/25
     USD     325,000                              290,500        273,813        0.11
               NABORS   INDS  INC  5.7500%    01/02/25
     USD     350,000                              304,438        273,000        0.11
               LENNAR   CORP  5.0000%    15/06/27
     USD     250,000                              250,000        270,313        0.11
               PILGRIM'S     PRI  5.8750%    30/09/27
     USD     250,000                              241,688        270,000        0.11
               SRC  ENERGY   6.2500%    01/12/25
     USD     275,000                              275,000        268,813        0.11
               ASP  AMC  MERGER   SUB  8% 15/05/25
     USD     400,000                              399,676        264,000        0.11
               RADIAN   GROUP   INC  4.5000%    01/10/24
     USD     250,000                              250,000        263,125        0.11
               VECTOR   GROUP   LTD  6.125%   01/02/25
     USD     275,000                              275,000        262,969        0.11
               WYNN  LAS  VEGAS   5.25%   15/05/27
     USD     250,000                              233,438        261,563        0.11
               WILLIAMS    SCOT  7.8750%    15/12/22
     USD     250,000                              250,000        260,625        0.11
               COGENT   COM  5.375%   01/03/22
     USD     250,000                              250,563        260,625        0.11
               GRAY  TELE  INC  5.125%   15/10/24
     USD     250,000                              250,938        259,375        0.11
               CENTRAL    GARDEN   PET  6.125%   15/11/23
     USD     250,000                              250,000        258,125        0.11
               BIG  RVR  STL/F   7.2500%    01/09/25
     USD     250,000                              250,000        257,850        0.11
               INFOR   US INC  6.5%  15/05/22
     USD     250,000                              252,749        254,700        0.10
               T-MOBILE    USA  INC  6% 01/03/23
     USD     250,000                              260,275        254,350        0.10
               TERRAFORM     POW  4.2500%    31/01/23
     USD     250,000                              250,000        254,271        0.10
               L BRANDS   INC  7.5000%    15/06/29
     USD     250,000                              253,438        251,250        0.10
               REALOGY    GROUP   4.875%   01/06/23
     USD     250,000                              248,173        244,375        0.10
               NAVIENT    CORP  6.7500%    15/06/26
     USD     225,000                              225,000        240,768        0.10
               GREAT   LAKES   DRED  8.0000%    15/05/22
     USD     225,000                              225,844        238,798        0.10
               JACK  OHIO  FIN  10.25%   15/11/22
     USD     225,000                              225,000        238,500        0.10
               MPT  OP PTNR/FINL     4.6250%    01/08/29
     USD     225,000                              223,875        235,962        0.10
               NOVELIS    CORP  5.875%   30/09/26
     USD     225,000                              227,844        235,688        0.10
               HOLLY   ENERGY   PART  6% 01/08/24
     USD     225,000                              226,625        235,148        0.10
               BMC  EAST  LLC  5.5%  01/10/24
     USD     225,000                              225,000        233,719        0.10
               ENERGIZER     SPINCO   5.5%  15/06/25
     USD     225,000                              225,125        233,156        0.10
               TENET   HEALTHC    4.6250%    15/07/24
     USD     225,000                              225,000        232,875        0.10
               BEAZER   HOMES   USA  6.7500%    15/03/25
     USD     225,000                              224,813        232,875        0.10
               CARDTRONICS      INC  5.5%  01/05/25
     USD     225,000                              225,000        232,756        0.10
               ENTEGRIS    INC  4.6250%    10/02/26
     USD     225,000                              225,000        232,531        0.10
               OXFORD   FIN/COS    6.3750%    15/12/22
     USD     225,000                              227,250        232,290        0.10
                                 26/52



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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               EQUINIX    INC  5.375%   01/04/23
     USD     225,000                              230,063        229,219        0.09
               ITALICS    MERGER   7.125%   15/07/23
     USD     225,000                              225,000        228,656        0.09
               GATEWAY    CASINO   8.25%   01/03/24
     USD     225,000                              225,000        228,375        0.09
               COOPER   STANDARD    5.625%   15/11/26
     USD     250,000                              250,000        216,250        0.09
               CDK  GLOBAL   INC  5.8750%    15/06/26
     USD     200,000                              200,900        213,250        0.09
               GRAHAM   HOLDIN   5.7500%    01/06/26
     USD     200,000                              200,000        212,500        0.09
               FTS  INTL  INC  6.2500%    01/05/22
     USD     375,000                              356,882        210,938        0.09
               NOVELIS    CORP  6.25%   15/08/24
     USD     200,000                              210,688        210,308        0.09
               NEW  ENTERPRIS     6.2500%    15/03/26
     USD     200,000                              200,375        209,500        0.09
               ENDEAVOR    ENER  5.7500%    30/01/28
     USD     200,000                              208,000        209,332        0.09
               PRESTIGE    BRANDS   6.375%   01/03/24
     USD     200,000                              200,714        208,250        0.09
               PLATFORM    SPEC  5.8750%    01/12/25
     USD     200,000                              198,529        208,000        0.09
               PIONEER    HLD/F   9.0000%    01/11/22
     USD     200,000                              200,000        208,000        0.09
               TRI  POINTE   GROUP   5.2500%    01/06/27
     USD     200,000                              200,000        207,500        0.09
               PARSLEY    ENERGY   6.25%   01/06/24
     USD     200,000                              202,500        207,500        0.09
               WESTERN    DIGITAL    4.7500%    15/02/26
     USD     200,000                              193,978        206,000        0.08
               CARLSON    TRAVEL   6.75%   15/12/23
     USD     200,000                              200,000        205,500        0.08
               WILLIAM    LYON  INC  5.8750%    31/01/25
     USD     200,000                              198,430        205,500        0.08
               CCM  MERGER   INC  6% 15/03/22
     USD     200,000                              200,000        204,000        0.08
               TTM  TECHNOLOG     5.6250%    01/10/25
     USD     200,000                              200,000        204,000        0.08
               CCO  HOLDINGS    4.0000%    01/03/23
     USD     200,000                              200,000        203,750        0.08
               ASHTON   WOODS   6.7500%    01/08/25
     USD     200,000                              200,000        202,750        0.08
               BCD  ACQUISIT    INC  9.625%   15/09/23
     USD     200,000                              200,000        202,334        0.08
               PRESTIGE    BRANDS   5.375%   15/12/21
     USD     200,000                              199,500        200,120        0.08
               DELEK   LOG  PT/FI   6.7500%    15/05/25
     USD     200,000                              198,490        200,000        0.08
               CARLSON    TRAVEL   9.5%  15/12/24
     USD     200,000                              200,000        199,500        0.08
               CHESAPEAKE     ENERGY   6.875%   15/11/20
     USD     225,000                              226,375        198,000        0.08
               WABASH   NATION   5.5000%    01/10/25
     USD     200,000                              195,600        198,000        0.08
               VERITAS    US 7.5%  01/02/23
     USD     200,000                              187,000        194,834        0.08
               CENTURYLINK      INC  6.75%   01/12/23
     USD     175,000                              173,375        194,688        0.08
               ANTERO   MIDSTREA    5.3750%    15/09/24
     USD     225,000                              223,702        192,375        0.08
               NEWMARK    GROUP   6.1250%    15/11/23
     USD     175,000                              173,140        192,269        0.08
               TMS  INTL  CORP  7.2500%    15/08/25
     USD     225,000                              225,000        191,250        0.08
               MATTHEWS    INTE  5.2500%    01/12/25
     USD     200,000                              200,000        190,500        0.08
               NAVIENT    CORP  6.5%  15/06/22
     USD     175,000                              176,166        189,791        0.08
               CENTENNIAL     RE 5.3750%    15/01/26
     USD     200,000                              200,000        187,500        0.08
               CHARLES    RIVER   5.5000%    01/04/26
     USD     175,000                              175,000        186,375        0.08
               MERCER   INTL  INC  7.3750%    15/01/25
     USD     175,000                              175,000        185,903        0.08
               SESI  LLC  7.7500%    15/09/24
     USD     325,000                              327,612        185,793        0.08
               COMM  SALES&LEAS     7.125%   15/12/24
     USD     225,000                              226,585        185,625        0.08
               ENPRO   INDUSTRIES     5.7500%    15/10/26
     USD     175,000                              175,000        185,500        0.08
               HILTON   DOMESTIC    4.8750%    15/01/30
     USD     175,000                              175,000        184,625        0.08
               ASCENT   RESOURCE    10%  01/04/22
     USD     192,000                              192,100        184,320        0.08
               VERITAS    US 10.5%   01/02/24
     USD     200,000                              216,250        184,000        0.08
       次へ
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          数量/

                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               SPX  FLOW  INC  5.875%   15/08/26
     USD     175,000                              175,000        183,969        0.08
               ARAMARK    SERV  5.0000%    01/02/28
     USD     175,000                              172,813        183,750        0.08
               MSCI  INC  4.75%   01/08/26
     USD     175,000                              175,000        183,750        0.08
               GARTNER    INC  5.125%   01/04/25
     USD     175,000                              175,000        183,479        0.08
               RADIAN   GROUP   INC  4.8750%    15/03/27
     USD     175,000                              176,625        183,313        0.08
               WILLIAM    LYON  IN 6.0000%    01/09/23
     USD     175,000                              175,000        182,438        0.07
               SPX  FLOW  INC  5.625%   15/08/24
     USD     175,000                              175,000        182,438        0.07
               SINCLAIR    TELE  5.875%   15/3/26
     USD     175,000                              175,000        182,316        0.07
               CORNERSTONE      C 6.7500%    15/08/24
     USD     200,000                              195,125        182,000        0.07
               CCO  HDGS  LLC/CAP    5.375%   01/05/25
     USD     175,000                              179,375        181,125        0.07
               CAESARS    RESOR   5.2500%    15/10/25
     USD     175,000                              174,329        180,856        0.07
               ABC  SUPPLY   5.75%   15/12/23
     USD     175,000                              175,000        180,250        0.07
               NEXTERA    ENERG   4.2500%    15/09/24
     USD     175,000                              175,000        179,813        0.07
               CCO  HLDGS   LLC  5.125%   01/05/23
     USD     175,000                              178,750        179,156        0.07
               NATHAN'S    FAMO  6.6250%    01/11/25
     USD     175,000                              174,781        176,750        0.07
               WEEKLEY    HOMES   LLC  6% 01/02/23
     USD     175,000                              156,188        175,656        0.07
               SALEM   MEDIA   6.75%   01/06/24
     USD     200,000                              204,550        175,000        0.07
               FRONTIER    COMM  11%  15/09/25
     USD     380,000                              343,584        174,800        0.07
               GRINDING    MED  7.375%   15/12/23
     USD     175,000                              182,058        174,662        0.07
               COVEY   PARK  ENERG   7.5%  15/05/25
     USD     225,000                              227,569        174,375        0.07
               HUNT  COS  INC  6.2500%    15/02/26
     USD     175,000                              175,000        173,250        0.07
               HARLAND    CLARKE   6.875%   01/03/20
     USD     175,000                              175,000        172,375        0.07
               CORTES   NP ACQ  9.25%   15/10/24
     USD     175,000                              175,000        171,938        0.07
               KB HOME  6.8750%    15/06/27
     USD     150,000                              149,625        170,866        0.07
               LIONS   GATE  CA 5.8750%    01/11/24
     USD     175,000                              175,000        168,476        0.07
               MOSS  CREEK   RE 7.5000%    15/01/26
     USD     250,000                              250,000        166,250        0.07
               ENDO  FIN  LLC/FINCO     6% 15/07/23
     USD     255,000                              229,500        165,750        0.07
               HUGHES   SATELLITE     6.625%   01/08/26
     USD     150,000                              150,000        164,625        0.07
               UNITED   RENTAL   NA 6.5000%    15/12/26
     USD     150,000                              150,000        163,741        0.07
               UNIVISION     COMM  6.75%   15/09/22
     USD     161,000                              163,045        163,013        0.07
               T-MOBILE    USA  INC  6.5%  15/01/26
     USD     150,000                              161,205        160,500        0.07
               WMG  ACQUISITI     5.5000%    15/04/26
     USD     150,000                              150,000        157,125        0.06
               DOWNSTREAM     D 10.5000%    15/02/23
     USD     150,000                              149,883        157,125        0.06
               NWH  ESCROW   CORP  7.5%  01/08/21
     USD     325,000                              305,500        156,813        0.06
               TENNANT    CO 5.6250%    01/05/25
     USD     150,000                              150,000        156,375        0.06
               TOPBUILD    CORP  5.6250%    01/05/26
     USD     150,000                              150,000        156,375        0.06
               OLIN  CORP  5.6250%    01/08/29
     USD     150,000                              149,981        156,270        0.06
               TERRAFORM     POW  5.0000%    31/01/28
     USD     150,000                              150,000        155,907        0.06
               GREYSTAR    REAL  5.7500%    01/12/25
     USD     150,000                              149,750        155,876        0.06
               ALLY  FINANCIAL     3.8750%    21/05/24
     USD     150,000                              148,488        155,876        0.06
               ENERGY   TRANSFER    4.2500%    15/03/23
     USD     150,000                              147,563        155,874        0.06
               QTS  LP/FINANC     4.7500%    15/11/25
     USD     150,000                              150,000        155,625        0.06
               FIRST   CASH  FIN  5.375%   01/06/24
     USD     150,000                              150,000        155,438        0.06
               ALLEGHENY     TECH  5.8750%    01/12/27
     USD     150,000                              150,000        154,125        0.06
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             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               DANA  INC  5.3750%    15/11/27
     USD     150,000                              150,000        151,905        0.06
               JAGGED   PEAK  ENE  5.8750%    01/05/26
     USD     150,000                              150,000        151,538        0.06
               GANNETT    CO 4.875%   15/09/21
     USD     150,000                              147,797        150,000        0.06
               WPX  ENERGY   INC  5.2500%    15/10/27
     USD     150,000                              150,000        149,993        0.06
               FIVE  PT OP CO 7.8750%    15/11/25
     USD     150,000                              150,000        145,500        0.06
               FLEX  ACQUISITION      6.875%   15/01/25
     USD     150,000                              150,000        142,875        0.06
               WARRIOR    MET  C 8.0000%    01/11/24
     USD     140,000                              142,123        141,574        0.06
               CHENIERE    CORP  5.875%   31/03/25
     USD     125,000                              127,155        139,713        0.06
               K HOVNANIAN     13.5000%    01/02/26
     USD     173,000                              212,243        139,265        0.06
               JPW  INDUSTRIE     9.0000%    01/10/24
     USD     150,000                              150,000        139,125        0.06
               NAVIENT    CORP  7.25%   25/09/23
     USD     125,000                              124,996        138,750        0.06
               GLP  CAP/FIN    II 5.2500%    01/06/25
     USD     125,000                              125,000        137,191        0.06
               SEMGROUP    CORP  7.2500%    15/03/26
     USD     125,000                              123,066        137,188        0.06
               GULFPORT    ENERGY   6.0000%    15/10/24
     USD     200,000                              199,889        136,940        0.06
               CLIFFS   NATURAL    R 5.7500%    01/03/25
     USD     137,000                              133,990        136,829        0.06
               LIVE  NATION   E 5.6250%    15/03/26
     USD     125,000                              125,000        133,125        0.05
               NETFLIX    INC  5.5%  15/02/22
     USD     125,000                              128,906        132,029        0.05
               NEWELL   RUBBERMAI     5.5000%    01/04/46
     USD     125,000                              128,750        130,183        0.05
               BLOCK   COMM  INC  6.875%   15/02/25
     USD     125,000                              125,000        130,156        0.05
               US CONCRETE    INC  6.375%   01/06/24
     USD     125,000                              127,795        130,000        0.05
               ANIXTER    INC  6.0000%    01/12/25
     USD     125,000                              125,000        130,000        0.05
               LITHIA   MOTORS   5.2500%    01/08/25
     USD     125,000                              125,000        129,063        0.05
               MATCH   GROUP   I 5.0000%    15/12/27
     USD     125,000                              125,563        128,125        0.05
               WMG  ACQUISITION      5% 01/08/23
     USD     125,000                              125,000        128,125        0.05
               KB HOME  4.8000%    15/11/29
     USD     125,000                              125,000        126,563        0.05
               JELD-WEN    INC  4.6250%    15/12/25
     USD     125,000                              125,000        126,094        0.05
               DCP  MIDSTREAM     5.3500%    15/03/20
     USD     125,000                              127,438        125,469        0.05
               PARK-OHIO     INDUST   6.6250%    15/04/27
     USD     125,000                              125,000        122,500        0.05
               TRANSMONTAIGE       6.1250%    15/02/26
     USD     125,000                              125,000        120,000        0.05
               MGM  RESORTS    5.7500%    15/06/25
     USD     100,000                              108,750        111,625        0.05
               GLP  CAP  LP 5.375%   15/04/26
     USD     100,000                              103,000        110,193        0.05
               DIAMOND    1/2  FIN  5.45%   15/06/23
     USD     100,000                              99,957       108,327        0.04
               IHEARTCOMMUNICAT         6.3750%    01/05/26
     USD     100,000                              104,750        107,875        0.04
               NUSTAR   LOGISTICS     6.0000%    01/06/26
     USD     100,000                              100,000        107,000        0.04
               SERVICE    CORP  5.1250%    01/06/29
     USD     100,000                              100,000        106,750        0.04
               DCP  MIDSTREAM     OP 5.3750%    15/07/25
     USD     100,000                              100,406        106,498        0.04
               QORVO   INC  5.5000%    15/07/26
     USD     100,000                              101,500        106,375        0.04
               CONSOL   MININ   11.0000%    15/11/25
     USD     125,000                              125,000        106,250        0.04
               MURPHY   OIL  USA  4.7500%    15/09/29
     USD     100,000                              100,000        105,590        0.04
               MATTEL   INC  6.7500%    31/12/25
     USD     100,000                              104,063        104,750        0.04
               JBS  USA  LLC  5.75%   15/06/25
     USD     100,000                              101,750        103,750        0.04
               SPRINGLEAF     FIN  5.3750%    15/11/29
     USD     100,000                              100,000        103,070        0.04
               CHENIERE    ENERGY   5.2500%    01/10/25
     USD     100,000                              100,000        103,000        0.04
               T-MOBILE    USA  INC  4.5000%    01/02/26
     USD     100,000                              100,000        102,625        0.04
                                 29/52



                                                           EDINET提出書類
                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               NETFLIX    INC  4.8750%    15/04/28
     USD     100,000                              99,842       102,428        0.04
               SUMMIT   MAT  5.125%   01/06/25
     USD     100,000                              97,625       102,250        0.04
               CIT  GROUP   INC  4.1250%    09/03/21
     USD     100,000                              100,000        101,875        0.04
               UNITED   RENTAL   NA 3.8750%    15/11/27
     USD     100,000                              100,000        100,875        0.04
               RANGE   RESOURCES     5.7500%    01/06/21
     USD     100,000                              99,000        99,750        0.04
               APERGY   CORP  6.3750%    01/05/26
     USD     100,000                              100,000        99,000        0.04
               FRONTIER    COMM  8.5000%    01/04/26
     USD     100,000                              100,000        98,750        0.04
               BEACON   ROOFIN   4.8750%    01/11/25
     USD     100,000                              100,000        97,125        0.04
               CARRIZO    OIL&GAS    INC  6.25%   15/04/23
     USD     100,000                              94,927        96,250        0.04
               VINE  OIL  & GA 8.7500%    15/04/23
     USD     225,000                              222,750        92,250        0.04
               EXTRACTION     OI 5.6250%    01/02/26
     USD     200,000                              190,750        92,000        0.04
               OASIS   PETROLE    6.2500%    01/05/26
     USD     125,000                              119,790        89,688        0.04
               TRIDENT    MERGE   6.6250%    01/11/25
     USD     100,000                              100,000        89,500        0.04
               LONESTAR    RES  11.2500%    01/01/23
     USD     125,000                              118,281        87,500        0.04
               CYRUSONE    LP/CYR   5.3750%    15/03/27
     USD     75,000                              79,031        82,500        0.03
               DIAMOND    OFFSHORE    7.8750%    15/08/25
     USD     100,000                              97,307        80,000        0.03
               NAVIENT    CORP  6.625%   26/07/21
     USD     75,000                              75,000        79,501        0.03
               LENNAR   CORP  6.2500%    15/12/21
     USD     75,000                              83,625        79,031        0.03
               T-MOBILE    USA  INC  6% 15/04/24
     USD     75,000                              77,925        77,594        0.03
               SUNOCO   LP/FIN   5.5000%    15/02/26
     USD     75,000                              75,000        77,531        0.03
               JBS  USA  LLC  5.875%   15/07/24
     USD     75,000                              76,313        77,325        0.03
               PATTERN    ENERGY   GP 5.875%   01/02/24
     USD     75,000                              75,000        77,250        0.03
               INGLES   MKTS  5.75%   15/06/23
     USD     75,000                              77,000        76,500        0.03
               NATIONAL    CINEMED    5.75%   15/08/26
     USD     75,000                              75,000        71,813        0.03
               CALLON   PETROLEU    6.3750%    01/07/26
     USD     75,000                              75,000        69,938        0.03
               EXTRACTION     OI 7.3750%    15/05/24
     USD     150,000                              143,500        67,875        0.03
               BLUE  RACER   MID  6.125%   15/11/22
     USD     75,000                              76,125        67,665        0.03
               RANGE   RESOURCES     5.0000%    15/03/23
     USD     75,000                              68,188        65,156        0.03
               FERRELLGAS     8.6250%    15/06/20
     USD     100,000                              96,000        65,000        0.03
               GULFPORT    ENERGY   6.3750%    15/01/26
     USD     100,000                              100,000        64,000        0.03
               K HOVNANIAN     E 5.0000%    01/02/40
     USD     172,000                              112,757        60,200        0.02
               WHITING    PETRO   6.6250%    15/01/26
     USD     100,000                              73,563        57,000        0.02
               MICRON   TECH  4.9750%    06/02/26
     USD     50,000                              50,000        54,935        0.02
               SPRINT   CORP  7.6250%    01/03/26
     USD     50,000                              56,813        54,560        0.02
               MICRON   TECH  4.6400%    06/02/24
     USD     50,000                              50,000        53,662        0.02
               LAMAR   MEDIA   CORP  5.7500%    01/02/26
     USD     50,000                              51,000        53,173        0.02
               HCA  INC  4.1250%    15/06/29
     USD     50,000                              49,749        52,682        0.02
               CDW  LLC/FIN    5% 01/09/25
     USD     50,000                              50,000        52,125        0.02
               FORTRESS    TRAN  6.7500%    15/03/22
     USD     50,000                              49,250        51,875        0.02
               COMMERCIAL     METAL   5.7500%    15/04/26
     USD     50,000                              50,000        51,813        0.02
               CCO  HDGS  LLC/CAP    5.25%   30/09/22
     USD     50,000                              51,000        50,688        0.02
               NIELSEN    FIN  LLC  5% 15/04/22
     USD     50,000                              50,000        50,313        0.02
               DISH  DBS  CORP  5% 15/03/23
     USD     50,000                              47,784        50,251        0.02
               PDC  ENERGY   INC  6.1250%    15/09/24
     USD     50,000                              49,000        49,750        0.02
                                 30/52



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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                 他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券                         (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               TALLGRASS     NRG  PRT  5.5%  15/9/24
     USD     50,000                              50,000        48,688        0.02
               CLEAVER-BROOK       7.8750%    01/03/23
     USD     50,000                              50,000        47,813        0.02
               L BRANDS   INC  5.2500%    01/02/28
     USD     50,000                              46,875        46,375        0.02
               NABORS   INDS  INC  5.5000%    15/01/23
     USD     50,000                              44,500        43,500        0.02
               CALFRAC    HLDGS   8.5000%    15/06/26
     USD     100,000                              100,000        40,375        0.02
               DENBURY    RESOU   9.2500%    31/03/22
     USD     43,000                              40,894        35,583        0.01
               GULFPORT    ENERGY   6.3750%    15/05/25
     USD     50,000                              50,000        32,500        0.01
               JC PENNEY   COR  8.6250%    15/03/25
     USD     50,000                              49,431        31,500        0.01
               ELDORADO    RESORTS    6.0000%    15/09/26
     USD     25,000                              25,000        27,520        0.01
               MARRIOTT    OWN/IL   6.5000%    15/09/26
     USD     25,000                              25,000        27,188        0.01
               AVANTOR    INC  6.0000%    01/10/24
     USD     25,000                              25,344        26,688        0.01
               VALEANT    PHARM   5.5000%    01/03/23
     USD     26,000                              25,058        26,195        0.01
               CALPINE    CORP  5.25%   01/06/26
     USD     25,000                              25,000        26,128        0.01
               DISH  DBS  CORP  5.875%   15/07/22
     USD     25,000                              24,625        26,125        0.01
               CYRUSONE    LP/CYR   5.0000%    15/03/24
     USD     25,000                              25,875        25,795        0.01
               TARGA   RESOURC    5.1250%    01/02/25
     USD     25,000                              25,000        25,685        0.01
               FREEPORT-MCMORAN         5.0000%    01/09/27
     USD     25,000                              24,813        25,656        0.01
               STANDARD    IND  5.5%  15/02/23
     USD     25,000                              25,000        25,563        0.01
               SLM  CORP  8% 25/03/20
     USD     25,000                              25,813        25,352        0.01
               US STEEL   CORP  6.2500%    15/03/26
     USD     25,000                              25,000        21,500        0.01
               MATTEL   INC  5.4500%    01/11/41
     USD     25,000                              20,125        20,125        0.01
               MCDERMOT    AMR  10.6250%    01/05/24
     USD     175,000                              156,538        13,125        0.01
               WINDSTREAM     CORP  7.75%   15/10/20
     USD     75,000                              60,000        10,500        0.00
                           (*)
               NEWPAGE    CORP  10%  01/05/12
     USD     175,000                              56,667         109      0.00
                           (*)
               QUEBECO    9.125%   15/08/19
     USD     508,000                              497,451           0     0.00
                              (*)
               DENVER   CORP  ESCROW   0% 15/08/18
     USD     760,102                              583,824           0     0.00
               T-MOBILE    USA  ESC  0.0000%    01/03/23
     USD     125,000                                 0        0     0.00
               CONTRA   CB DO 0.0000%    15/02/23
     USD     150,000                                 0        0     0.00
               T-MOBILE    USA  ESC  0.0000%    01/02/26
     USD     200,000                                 0        0     0.00
                                (*)
               RRI  ENERGY   ESCROW   0.0000%    15/06/28
     USD     50,000                                0        0     0.00
                                (*)
               GENON   ENERGY   INC  E 0.0000%    15/10/18
     USD     50,000                                0        0     0.00
               T-MOBILE    USA  ESC  0.0000%    01/02/28                0        0     0.00
     USD     175,000
                                      94,278,330        90,832,147         37.23
     受益証券/優先株式
                              (*) (**)
               NINE  POINT   ENERGY   HOLDINGS    PFD
                                        84,000        8,400       0.00
      --       84
                                        84,000        8,400       0.00
               アメリカ合衆国合計                       108,223,765        99,885,696         40.94
               他の規制ある市場で取引されている

                                      140,863,564        122,993,310          50.40
               譲渡性のある証券合計
                                 31/52




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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                        最近発行された譲渡性のある証券

               オーストラリア

     固定利付債
               VIRGIN   AU HLD  8.1250%    15/11/24               100,000        98,300        0.04
     USD     100,000
                                        100,000        98,300        0.04
               オーストラリア合計                         100,000        98,300        0.04
               オーストリア

     固定利付債
               JBS  INVSTMNTS     5.7500%    15/01/28              200,000        210,500        0.09
     USD     200,000
                                        200,000        210,500        0.09
               オーストリア合計                         200,000        210,500        0.09
               バミューダ

     固定利付債
               DIGICEL    GROUP   8.2500%    30/12/22
     USD     321,000                              407,951        182,970        0.08
     USD     202,863     DIGICEL    GROUP   PIK  01/04/24                200,575        31,697        0.01
                                        608,526        214,667        0.09
               バミューダ合計                         608,526        214,667        0.09
               カナダ

     固定利付債
               BOMBARDIER     IN 7.8750%    15/04/27
     USD     475,000                              471,418        477,830        0.21
               ENSIGN   DRILLI   9.2500%    15/04/24
     USD     450,000                              449,563        395,438        0.16
               TASEKO   MINES   8.7500%    15/06/22
     USD     400,000                              395,375        349,000        0.14
               FAIRSTONE     FIN  7.8750%    15/07/24
     USD     250,000                              248,710        269,375        0.11
               BAUSCH   HEALTH   7.2500%    30/05/29
     USD     200,000                              200,000        224,071        0.09
               BAUSCH   HEALTH   7.0000%    15/01/28
     USD     200,000                              200,000        219,131        0.09
               PARKLAND    FUEL  5.8750%    15/07/27
     USD     200,000                              200,000        215,540        0.09
               1011778    BC UL 4.3750%    15/01/28
     USD     200,000                              200,000        200,272        0.08
               PANTHER    BF AG 8.5000%    15/05/27
     USD     175,000                              175,242        178,719        0.07
               TELESAT    CANAD   4.8750%    01/06/27
     USD     150,000                              150,000        152,438        0.06
               TELESAT    CANAD   6.5000%    15/10/27
     USD     125,000                              125,000        128,900        0.05
               MASONITE    INTL  5.3750%    01/02/28
     USD     100,000                              100,000        105,875        0.04
               BAUSCH   HEALTH   5.7500%    15/08/27
     USD     75,000                              75,000        81,281        0.03
               CASCADES    INC/  5.3750%    15/01/28
     USD     50,000                              50,000        50,563        0.02
               CASCADES    INC/  5.1250%    15/01/26               50,000        50,500        0.02
     USD     50,000
                                       3,090,308        3,098,933         1.26
               カナダ合計                        3,090,308        3,098,933         1.26
               ケイマン諸島

     その他の債券
               TRANSOCEAN     SE 5.3750%    15/05/23
     USD     175,000                              174,250        174,344        0.07
               TRANSOCEAN     PO 6.8750%    01/02/27              124,063        127,500        0.05
     USD     125,000
                                        298,313        301,844        0.12
                                 32/52




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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                      最近発行された譲渡性のある証券               (続き)

               ケイマン諸島      (続き)

     固定利付債
               GLB  AIR  LEASE   CO PIK  15/09/24
     USD    1,100,000                              1,099,875        1,125,080         0.47
               GEMS  MENASA   K 7.1250%    31/07/26
     USD     200,000                              200,000        210,500        0.10
               MGM  CHINA   HOL  5.3750%    15/05/24
     USD     200,000                              200,000        209,246        0.09
               MELCO   RESORTS    5.6250%    17/07/27
     USD     200,000                              200,000        206,122        0.08
               MELCO   RESORTS    5.2500%    26/04/26
     USD     200,000                              200,000        205,903        0.08
               MELCO   RESORTS    5.3750%    04/12/29
     USD     200,000                              200,000        204,191        0.08
               AVOLON   HDGS  5.2500%    15/05/24
     USD     100,000                              100,000        108,660        0.04
               AVOLON   HDGS  3.6250%    01/05/22                74,945        76,640        0.03
     USD     75,000
                                       2,274,820        2,346,342         0.97
               ケイマン諸島合計                        2,573,133        2,648,186         1.09
               フランス

     固定利付債
               ALTICE   FRANCE   5.5000%    15/01/28              400,000        404,000        0.17
     USD     400,000
                                        400,000        404,000        0.17
               フランス合計                         400,000        404,000        0.17
               アイルランド

     固定利付債
               ARDAGH   PKG  FI 5.2500%    15/08/27
     USD     500,000                              516,875        514,375        0.22
               LCPR  SR SECUR   6.7500%    15/10/27
     USD     200,000                              200,000        206,250        0.08
               MOTION   BONDCO   6.6250%    15/11/27              200,000        206,000        0.08
     USD     200,000
                                        916,875        926,625        0.38
               アイルランド合計                         916,875        926,625        0.38
               イタリア

     固定利付債
               F-BRASILE     SPA/F   7.3750%    15/08/26             200,000        211,000        0.09
     USD     200,000
                                        200,000        211,000        0.09
               イタリア合計                         200,000        211,000        0.09
               ルクセンブルグ

     PIK証券
               ARD  FINANCE    SA PIK  30/06/27                600,000        597,000        0.24
     USD     600,000
                                        600,000        597,000        0.24
     固定利付債
               ALTICE   LX 10.5000%    15/05/27
     USD     600,000                              614,500        680,400        0.28
               INTELSAT    JACK  9.7500%    15/07/25
     USD     800,000                              803,797        672,000        0.27
               CAMELOT    FINAN   4.5000%    01/11/26              300,000        305,686        0.13
     USD     300,000
                                       1,718,297        1,658,086         0.68
               ルクセンブルグ合計                        2,318,297        2,255,086         0.92
                                 33/52




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          数量/
                                                     純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                     る割合(%)
                      最近発行された譲渡性のある証券               (続き)

               マルタ

     固定利付債
               VISTAJET    MAL  10.5000%    01/06/24              220,754        217,125         0.09
     USD     225,000
                                        220,754        217,125         0.09
               マルタ合計                         220,754        217,125         0.09
               メキシコ

     固定利付債
               CEMEX   SAB  5.4500%    19/11/29                400,000        408,800         0.17
     USD     400,000
                                        400,000        408,800         0.17
               メキシコ合計                         400,000        408,800         0.17
               オランダ

     固定利付債
               TRIVIUM    PACK  5.5000%    15/08/26
     USD     400,000                              400,000        420,006         0.18
     USD     200,000     OCI  NV 5.2500%    01/11/24                  200,000        207,000         0.08
               ZIGGO   BV 4.8750%    15/01/30                 200,000        205,494         0.08
     USD     200,000
                                        800,000        832,500         0.34
               オランダ合計                         800,000        832,500         0.34
               イギリス

     固定利付債
               CONNECT    FINCO   6.7500%    01/10/26
     USD     400,000                              414,000        410,500         0.17
               KIRS  MIDCO   3 8.6250%    15/07/23
     USD     400,000                              400,000        396,200         0.16
               EG GLOBAL   8.5000%    30/10/25
     USD     200,000                              200,000        209,500         0.09
               EG GLOBAL   6.7500%    07/02/25
     USD     200,000                              200,000        197,500         0.08
                                        200,000        191,600         0.08
               NMG  FINCO   PLC  5.7500%    01/08/22
     USD     200,000
                                       1,414,000        1,405,300          0.58
               イギリス合計                        1,414,000        1,405,300          0.58
               アメリカ合衆国

     PIK証券
               EAGLE   HOLDING    II PIK  15/05/22               148,500        152,438         0.06
     USD     150,000
                                        148,500        152,438         0.06
     固定利付債
               TRANSDIGM     INC  5.5000%    15/11/27
     USD    1,325,000                              1,324,999        1,324,999          0.55
               CSC  HOLDINGS    5.7500%    15/01/30
     USD    1,100,000                              1,117,499        1,159,124          0.48
               ESH  HOSPITALI     4.6250%    01/10/27
     USD     900,000                              903,124        903,374         0.38
               CENTENE    CORP  4.6250%    15/12/29
     USD     750,000                              749,999        786,562         0.33
               TRANSDIGM     INC  6.2500%    15/03/26
     USD     650,000                              660,734        697,937         0.30
               STAR  MERGER   10.2500%    15/02/27
     USD     600,000                              603,676        668,999         0.28
               SS&C  TECH  INC  5.5000%    30/09/27
     USD     600,000                              600,000        641,969         0.27
               ICAHN   ENTER/F    4.7500%    15/09/24
     USD     625,000                              625,000        637,499         0.27
               ALLIED   UNIVER   9.7500%    15/07/27
     USD     600,000                              594,244        631,499         0.27
               STAPLES    INC  7.5000%    15/04/26
     USD     575,000                              574,281        601,593         0.26
               STAPLES    INC  10.7500%    15/04/27
     USD     525,000                              538,063        540,802         0.23
               NEXSTAR    ESCRO   5.6250%    15/07/27
     USD     500,000                              509,750        526,689         0.23
                                 34/52



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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                      最近発行された譲渡性のある証券               (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               CENTENE    CORP  4.7500%    15/01/25
     USD     500,000                              514,375        519,439        0.22
               CENTENE    CORP  4.2500%    15/12/27
     USD     500,000                              495,800        514,374        0.22
               CCO  HOLDINGS    4.7500%    01/03/30
     USD     500,000                              505,000        513,749        0.22
               TENET   HEALTHC    4.8750%    01/01/26
     USD     475,000                              479,250        493,405        0.21
               VISTRA   OPERAT   5.0000%    31/07/27
     USD     475,000                              475,563        493,405        0.21
               DIAMOND    SPORT   5.3750%    15/08/26
     USD     475,000                              476,098        482,718        0.20
               CRESTWOOD     MID  5.6250%    01/05/27
     USD     500,000                              503,125        482,488        0.20
               HERTZ   CORP  6.0000%    15/01/28
     USD     450,000                              450,000        447,237        0.18
               CSC  HOLDINGS    6.5000%    01/02/29
     USD     400,000                              412,917        446,164        0.18
               CITGO   HOLDING    9.2500%    01/08/24
     USD     425,000                              427,013        445,719        0.18
               SIRIUS   XM RAD  4.6250%    15/07/24
     USD     425,000                              430,960        445,188        0.18
               BERRY   GLOBAL   4.8750%    15/07/26
     USD     400,000                              399,684        418,500        0.17
               TENET   HEALTHC    5.1250%    01/11/27
     USD     400,000                              404,480        418,000        0.17
               JBS  USA/FOOD/     6.5000%    15/04/29
     USD     375,000                              381,563        415,313        0.17
               DIAMOND    SPORT   6.6250%    15/08/27
     USD     425,000                              426,844        414,252        0.17
               MARRIOTT    OWNE  4.7500%    15/01/28
     USD     400,000                              401,875        410,000        0.17
               TARGA   RES  PRT  6.8750%    15/01/29
     USD     375,000                              395,000        405,000        0.17
               NEXTERA    ENERG   3.8750%    15/10/26
     USD     400,000                              400,000        397,620        0.16
               IHEARTCOMMUNI       5.2500%    15/08/27
     USD     375,000                              375,156        385,294        0.16
               FORESTAR    GROU  8.0000%    15/04/24
     USD     350,000                              350,000        378,000        0.15
               WERNER   LP/INC   8.7500%    15/07/25
     USD     425,000                              425,000        374,000        0.15
               JBS  USA/FOOD/     5.5000%    15/01/30
     USD     350,000                              350,000        373,188        0.15
               CENTURY    COMMU   6.7500%    01/06/27
     USD     350,000                              350,000        371,000        0.15
               ALLIED   UNIVER   6.6250%    15/07/26
     USD     350,000                              350,000        370,125        0.15
               BRAND   ENERGY   8.5000%    15/07/25
     USD     375,000                              386,309        365,625        0.15
               CHENIERE    ENER  4.5000%    01/10/29
     USD     350,000                              350,000        351,855        0.14
               NRG  ENERGY   IN 5.2500%    15/06/29
     USD     325,000                              347,688        348,335        0.14
               NFP  CORP  6.8750%    15/07/25
     USD     350,000                              350,000        341,250        0.14
               GO DADDY   OP/F  5.2500%    01/12/27
     USD     325,000                              327,250        341,250        0.14
               VIPER   ENERGY   5.3750%    01/11/27
     USD     325,000                              328,848        337,987        0.14
               BUILDERS    FIRS  6.7500%    01/06/27
     USD     300,000                              303,375        323,882        0.13
               SIRIUS   XM RAD  5.5000%    01/07/29
     USD     300,000                              300,993        322,125        0.13
               ACRISURE    LLC  8.1250%    15/02/24
     USD     300,000                              307,938        318,750        0.13
               HAT  HOLDINGS    5.2500%    15/07/24
     USD     300,000                              306,094        316,875        0.13
               NCR  CORP  6.1250%    01/09/29
     USD     300,000                              300,000        316,500        0.13
               PATRICK    INDS  7.5000%    15/10/27
     USD     300,000                              300,000        316,292        0.13
               GOLDEN   ENTERT   7.6250%    15/04/26
     USD     300,000                              300,375        315,000        0.13
               CLEAR   CHNL  WO 5.1250%    15/08/27
     USD     300,000                              300,000        312,000        0.13
               NCR  CORP  5.7500%    01/09/27
     USD     300,000                              300,000        310,697        0.13
               LIVE  NATION   E 4.7500%    15/10/27
     USD     300,000                              300,000        309,000        0.13
               IRON  MOUNTAIN    4.8750%    15/09/29
     USD     300,000                              300,000        303,750        0.12
               HESS  MIDSTREA    5.1250%    15/06/28
     USD     300,000                              300,000        303,450        0.12
               BOYD  GAMING   C 4.7500%    01/12/27
     USD     300,000                              300,000        303,000        0.12
               NETFLIX    INC  4.8750%    15/06/30
     USD     300,000                              300,000        302,250        0.12
                                 35/52



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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                      最近発行された譲渡性のある証券               (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               CSVC  ACQUISIT    7.7500%    15/06/25
     USD     525,000                              525,000        300,563        0.12
               LIONS   GATE  CA 6.3750%    01/02/24
     USD     300,000                              301,375        291,750        0.12
               NETFLIX    INC  5.3750%    15/11/29
     USD     275,000                              275,000        289,465        0.12
               USA  PART/USA    6.8750%    01/09/27
     USD     275,000                              276,500        281,270        0.12
               VISTRA   OPERAT   3.5500%    15/07/24
     USD     275,000                              274,469        277,329        0.11
               MATCH   GROUP   I 5.6250%    15/02/29
     USD     250,000                              255,651        263,594        0.11
               SIRIUS   XM RAD  5.0000%    01/08/27
     USD     250,000                              239,469        263,125        0.11
               FRONTIER    COMM  8.0000%    01/04/27
     USD     250,000                              251,875        258,125        0.11
               NEXTERA    ENERG   4.2500%    15/07/24
     USD     250,000                              250,000        256,830        0.11
               GRANITE    HOLD  11.0000%    01/10/27
     USD     275,000                              262,293        255,750        0.10
               FOXTROT    ESCR  12.2500%    15/11/26
     USD     250,000                              245,698        251,875        0.10
               IHEARTCOMMUNI       4.7500%    15/01/28
     USD     250,000                              250,000        251,575        0.10
               SEALED   AIR  CO 4.0000%    01/12/27
     USD     250,000                              250,000        251,250        0.10
               TEGNA   INC  5.0000%    15/09/29
     USD     250,000                              250,000        250,313        0.10
               CHS/COMMUNITY       8.0000%    15/03/26
     USD     250,000                              246,708        249,688        0.10
               TPC  GROUP   IN 10.5000%    01/08/24
     USD     250,000                              250,000        248,750        0.10
               CLEVELAND-CLI       5.8750%    01/06/27
     USD     250,000                              240,313        239,375        0.10
               SCIENTIFIC     GA 7.2500%    15/11/29
     USD     225,000                              225,000        235,125        0.10
               SCIENTIFIC     GA 7.0000%    15/05/28
     USD     225,000                              225,000        234,563        0.10
               ENERGIZER     HLD  7.7500%    15/01/27
     USD     200,000                              200,000        223,500        0.09
               GCI  LLC  6.6250%    15/06/24
     USD     200,000                              200,938        216,500        0.09
               HERTZ   CORP  7.1250%    01/08/26
     USD     200,000                              200,000        213,000        0.09
               BEAZER   HOMES   7.2500%    15/10/29
     USD     200,000                              200,000        211,000        0.09
               ALBERTSONS     CO 5.8750%    15/02/28
     USD     200,000                              200,000        209,250        0.09
               COMMSCOPE     FIN  5.5000%    01/03/24
     USD     200,000                              200,000        207,750        0.09
               JEFFERIES     FIN  LL 6.2500%    03/06/26
     USD     200,000                              200,000        207,500        0.09
               COMPASS    MIN  I 6.7500%    01/12/27
     USD     200,000                              200,000        207,000        0.08
               YUM!  BRANDS   I 4.7500%    15/01/30
     USD     200,000                              200,000        207,000        0.08
               ARCHROCK    LP/F  6.8750%    01/04/27
     USD     200,000                              200,000        205,921        0.08
               KAISER   ALUMIN   4.6250%    01/03/28
     USD     200,000                              200,000        205,280        0.08
               SCOTTS   MIRACL   4.5000%    15/10/29
     USD     200,000                              200,000        202,000        0.08
               OUTFRONT    MEDI  4.6250%    15/03/30
     USD     200,000                              200,000        201,876        0.08
               ASGN  INC  4.6250%    15/05/28
     USD     200,000                              200,000        201,040        0.08
               TERRAFORM     POW  4.7500%    15/01/30
     USD     200,000                              200,000        200,990        0.08
               TARGA   RES  PRT  5.5000%    01/03/30
     USD     200,000                              200,000        200,522        0.08
               ABC  SUPPLY   CO 4.0000%    15/01/28
     USD     200,000                              200,000        200,250        0.08
               ASHTEAD    CAPIT   4.0000%    01/05/28
     USD     200,000                              200,000        200,250        0.08
               BIDFAIR    MERGE   7.3750%    15/10/27
     USD     200,000                              200,000        195,250        0.08
               AMKOR   TECH  IN 6.6250%    15/09/27
     USD     175,000                              175,719        191,188        0.08
               TRIDENT    TPI  H 9.2500%    01/08/24
     USD     200,000                              198,040        188,500        0.08
               GREIF   INC  6.5000%    01/03/27
     USD     175,000                              175,000        186,813        0.08
               CHURCHILL     DOW  5.5000%    01/04/27
     USD     175,000                              175,000        186,375        0.08
               VISTRA   OPERAT   4.3000%    15/07/29
     USD     175,000                              174,622        180,436        0.07
               UNIVAR   SOLUTI   5.1250%    01/12/27
     USD     175,000                              175,000        178,973        0.07
                                 36/52



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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                      最近発行された譲渡性のある証券               (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               QORVO   INC  4.3750%    15/10/29
     USD     175,000                              175,000        177,844        0.07
               NFP  CORP  8.0000%    15/07/25
     USD     175,000                              175,000        173,688        0.07
               STAR  MERGER   S 6.8750%    15/08/26
     USD     150,000                              150,000        163,500        0.07
               SELECT   MEDICA   6.2500%    15/08/26
     USD     150,000                              150,875        160,500        0.07
               TAYLOR   MORRIS   5.7500%    15/01/28
     USD     150,000                              150,000        160,500        0.07
               VIASAT   INC  5.6250%    15/04/27
     USD     150,000                              150,000        159,938        0.07
               CREDIT   ACCEPTANC     6.6250%    15/03/26
     USD     150,000                              150,000        158,288        0.06
               IAA  SPINCO   IN 5.5000%    15/06/27
     USD     150,000                              150,844        157,741        0.06
               VISTRA   OPERAT   5.6250%    15/02/27
     USD     150,000                              150,000        157,530        0.06
               KEHE  DIST  LLC  8.6250%    15/10/26
     USD     150,000                              150,000        156,000        0.06
               TENET   HEALTHC    4.6250%    01/09/24
     USD     150,000                              150,000        154,875        0.06
               AVIS  BUDGET   C 5.7500%    15/07/27
     USD     150,000                              150,500        154,770        0.06
               PRIME   SEC/FIN    5.2500%    15/04/24
     USD     150,000                              150,000        154,500        0.06
               VICI  PROPERTI    4.2500%    01/12/26
     USD     150,000                              150,000        153,173        0.06
               CLEAR   CHNL  WO 9.2500%    15/02/24
     USD     128,000                              128,000        140,998        0.06
               WILLIAM    LYON  6.6250%    15/07/27
     USD     125,000                              125,000        133,750        0.05
               TARGA   RES  PRT  6.5000%    15/07/27
     USD     125,000                              126,094        133,320        0.05
               PERFORMANCE      } 5.5000%    15/10/27
     USD     125,000                              125,000        132,813        0.05
               CFX  ESCROW   CO 6.0000%    15/02/24
     USD     125,000                              125,406        132,500        0.05
               WYNN  RESORTS    5.1250%    01/10/29
     USD     125,000                              125,000        132,344        0.05
               DARLING    INGRE   5.2500%    15/04/27
     USD     125,000                              125,375        132,031        0.05
               HOWARD   HUGHES   5.3750%    15/03/25
     USD     125,000                              122,344        131,148        0.05
               INSTALLED     BUI  5.7500%    01/02/28
     USD     125,000                              125,000        131,094        0.05
               MTS  SYSTEMS    C 5.7500%    15/08/27
     USD     125,000                              126,125        130,313        0.05
               CHARLES    RIVER   4.2500%    01/05/28
     USD     125,000                              125,000        125,938        0.05
               SINCLAIR    TELE  5.5000%    01/03/30
     USD     125,000                              125,000        125,313        0.05
               CAPITOL    INV  10.0000%    01/08/24
     USD     125,000                              125,000        124,688        0.05
               ANTERO   MIDSTR   5.7500%    01/03/27
     USD     150,000                              150,000        118,500        0.05
               SUMMIT   MATERI   6.5000%    15/03/27
     USD     100,000                              100,000        106,750        0.04
               CEDAR   FAIR  LP 5.2500%    15/07/29
     USD     100,000                              100,000        106,750        0.04
               BERRY   GLOBAL   5.6250%    15/07/27
     USD     100,000                              100,000        106,500        0.04
               GRAPHIC    PACKA   4.7500%    15/07/27
     USD     100,000                              100,000        106,000        0.04
               ASCEND   LEARNING    LLC  6.875%   01/08/25
     USD     100,000                              100,000        105,250        0.04
               TRIUMPH    GROUP   6.2500%    15/09/24
     USD     100,000                              100,000        105,000        0.04
               FIRST   QUAL  FI 5.0000%    01/07/25
     USD     100,000                              100,000        104,063        0.04
               VICI  PROPERTI    4.6250%    01/12/29
     USD     100,000                              100,000        103,250        0.04
               HILL-ROM    HLDG  4.3750%    15/09/27
     USD     100,000                              100,000        102,500        0.04
               ACRISURE    LLC  10.1250%    01/08/26
     USD     100,000                              100,000        102,500        0.04
               ADVANCED    DRAI  5.0000%    30/09/27
     USD     100,000                              100,000        102,500        0.04
               GTCR  AP FINAN   8.0000%    15/05/27
     USD     100,000                              100,000        101,500        0.04
               MANITOWOC     CO 9.0000%    01/04/26
     USD     100,000                              100,000        101,500        0.04
               MATTEL   INC  5.8750%    15/12/27
     USD     100,000                              99,203       101,260        0.04
               LPL  HOLDINGS    4.6250%    15/11/27
     USD     100,000                              100,000        101,250        0.04
               BEACON   ROOFIN   4.5000%    15/11/26
     USD     100,000                              100,000        101,000        0.04
                                 37/52



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          数量/
                                                     純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                     る割合(%)
                      最近発行された譲渡性のある証券               (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               HEXION   INC  7.8750%    15/07/27
     USD     100,000                              100,536        100,750         0.04
               SPEEDWAY    MOTO  4.8750%    01/11/27
     USD     100,000                              100,000         99,500        0.04
               UBER  TECHNOLO    7.5000%    15/09/27
     USD     100,000                              98,030        99,125        0.04
               TALEN   ENERGY   6.6250%    15/01/28
     USD     100,000                              100,000         98,000        0.04
               MICHAELS    STOR  8.0000%    15/07/27
     USD     100,000                              100,000         96,000        0.04
               MGM  GROWTH/MG     5.7500%    01/02/27
     USD     75,000                              75,000        84,000        0.03
               CFX  ESCROW   CO 6.3750%    15/02/26
     USD     75,000                              75,000        81,000        0.03
               CCO  HOLDINGS    5.3750%    01/06/29
     USD     75,000                              75,767        80,344        0.03
               TENET   HEALTHC    6.2500%    01/02/27
     USD     75,000                              75,000        80,250        0.03
               ROCKIES    EXPRESS    6.875%   15/04/40
     USD     75,000                              88,406        77,858        0.03
               CATALENT    PHAR  5.0000%    15/07/27
     USD     75,000                              75,000        77,813        0.03
               TWIN  RIVER   WO 6.7500%    01/06/27
     USD     75,000                              75,000        77,250        0.03
               PRESTIGE    BRAN  5.1250%    15/01/28
     USD     75,000                              75,000        76,781        0.03
               SPECTRUM    BRAN  5.0000%    01/10/29
     USD     75,000                              75,000        76,500        0.03
               MSCI  INC  4.0000%    15/11/29
     USD     75,000                              75,000        75,383        0.03
               ARROW   BIDCO   L 9.5000%    15/03/24
     USD     75,000                              74,272        71,063        0.03
               PAR  PHARMA   IN 7.5000%    01/04/27
     USD     75,000                              67,500        70,875        0.03
               EXELA   INTER   10.0000%    15/07/23
     USD     175,000                              175,000         62,563        0.03
               CNX  RESOURCES     7.2500%    14/03/27
     USD     75,000                              64,500        62,250        0.03
               DENBURY    RE CV 6.3750%    31/12/24
     USD     100,000                              69,442        55,455        0.02
               CDK  GLOBAL   IN 5.2500%    15/05/29
     USD     50,000                              50,000        53,008        0.02
               ASCEND   LEARNI   6.8750%    01/08/25
     USD     50,000                              47,500        52,500        0.02
               SCRIPPS    ESCRO   5.8750%    15/07/27
     USD     50,000                              50,000        51,359        0.02
               TALEN   ENERGY   7.2500%    15/05/27
     USD     25,000                              25,000        25,514        0.01
               REALOGY    GRP  / 9.3750%    01/04/27
     USD     25,000                              25,000        25,125        0.01
               ANTERO   MIDSTR   5.7500%    15/01/28               25,000        19,313        0.01
     USD     25,000
                                      42,724,331        43,528,325          17.83
               アメリカ合衆国合計                       42,872,831        43,680,763          17.89
               最近発行された譲渡性のある証券合計                       56,114,724        56,611,785          23.20

                          その他の譲渡性のある証券

               オーストラリア

     その他の債券
                              (*)
               MIDWEST    VANADIUM    11.5%   15/02/18
                                        186,458          186       0.00
     USD     200,000
                                        186,458          186       0.00
               オーストラリア合計                         186,458          186       0.00
               オーストリア

     固定利付債
               JBS  INVSTMNTS     7.0000%    15/01/26              203,000        216,500         0.09
     USD     200,000
                                        203,000        216,500         0.09
               オーストリア合計                         203,000        216,500         0.09
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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                       その他の譲渡性のある証券            (続き)

               カナダ

     固定利付債
               BAFFINLAND     IR 8.7500%    15/07/26
     USD     600,000                              610,564        601,500        0.26
               BAUSCH   HLTH  A 8.5000%    31/01/27
     USD     225,000                              232,469        254,813        0.10
               FIRST   QUANTUM    MIN  7.5%  01/04/25
     USD     200,000                              183,750        196,500        0.08
               MEG  ENERGY   CORP  7% 31/03/24
     USD     200,000                              196,000        196,125        0.08
               MASONITE    INTL  5.7500%    15/09/26
     USD     100,000                              100,000        106,000        0.04
               NORTHWEST/DOM       7.1250%    01/11/22              149,204        97,500        0.04
     USD     150,000
                                       1,471,987        1,452,438         0.60
               カナダ合計                        1,471,987        1,452,438         0.60
               ケイマン諸島

     その他の債券
               TRANSOCEAN     5.8750%    15/01/24
     USD     300,000                              272,117        269,003        0.11
               TRANSOCEAN     6.1250%    01/08/25                88,333        90,024        0.04
     USD     100,000
                                        360,450        359,027        0.15
     固定利付債
               TRANSOCEAN     IN 7.2500%    01/11/25               47,813        44,625        0.02
     USD     50,000
                                        47,813        44,625        0.02
               ケイマン諸島合計                         408,263        403,652        0.17
               フランス

     固定利付債
               ALTICE   FRANCE   8.1250%    01/02/27
     USD     800,000                              822,917        886,000        0.37
               SPCM  SA 4.875%   15/09/25                  202,500        206,500        0.08
     USD     200,000
                                       1,025,417        1,092,500         0.45
               フランス合計                        1,025,417        1,092,500         0.45
               ルクセンブルグ

     固定利付債
               INTELSAT    CONN  9.5000%    15/02/23
     USD     850,000                              842,110        497,249        0.20
               INTELSAT    JACK  8.5000%    15/10/24
     USD     275,000                              275,884        226,188        0.09
               CIRSA   FINANCE    7.8750%    20/12/23
     USD     200,000                              191,494        211,250        0.09
               MALLINCKRODT      FIN  4.875%   15/04/20
     USD     50,000                              47,938        34,500        0.01
               MALLINCKRODT      FIN  5.75%   1/8/22              42,250        17,344        0.01
     USD     50,000
                                       1,399,676         986,531        0.40
               ルクセンブルグ合計                        1,399,676         986,531        0.40
               オランダ

     固定利付債
               STARS   GROUP   H 7.0000%    15/07/26
     USD     250,000                              253,153        270,000        0.11
               ALCOA   NEDER   HDG  6.75%   30/9/24               205,250        210,500        0.09
     USD     200,000
                                        458,403        480,500        0.20
               オランダ合計                         458,403        480,500        0.20
                                 39/52




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          数量/
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     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                       その他の譲渡性のある証券            (続き)

               アメリカ合衆国

     バンク・ローン
                             (*)
               GLOBAL   AVIATION    FRN  13/01/18
                                        124,312           0     0.00
     USD     24,230
                                        124,312           0     0.00
     変動利付債
               BANK  OF AMER  CRP  FRN  20/12/67               125,000        131,688        0.05
     USD     125,000
                                        125,000        131,688        0.05
     その他の債券
               BUFFALO    THUND   CERT  0% 15/11/29                8,780          0     0.00
     USD     233,269
                                         8,780          0     0.00
     固定利付債
               CCO  HDGS  LLC  5.75%   15/02/26
     USD    2,350,000                              2,375,843        2,482,093         1.01
               CSC  HOLDINGS    7.5000%    01/04/28
     USD     500,000                              563,749        563,124        0.23
               GRAY  TELE  INC  7.0000%    15/05/27
     USD     400,000                              402,999        442,999        0.18
               CSC  HOLDINGS    7.7500%    15/07/25
     USD     400,000                              393,100        429,003        0.18
               BRUIN   E&P  PAR  8.8750%    01/08/23
     USD     600,000                              558,000        383,999        0.16
               WAND  MERGER   C 8.1250%    15/07/23
     USD     350,000                              350,000        374,500        0.15
               DAE  FUNDING    5.2500%    15/11/21
     USD     350,000                              350,000        362,845        0.15
               VERSCEND    ESCR  9.7500%    15/08/26
     USD     325,000                              322,752        349,375        0.14
               WILLIAMS    SCOT  6.8750%    15/08/23
     USD     300,000                              300,313        315,201        0.13
               UBER  TECHNOLO    7.5000%    01/11/23
     USD     300,000                              300,000        309,000        0.13
               VECTOR   GROUP   10.5000%    01/11/26
     USD     300,000                              298,876        307,911        0.13
               UNIVISION     COMM  5.125%   15/02/25
     USD     300,000                              292,500        289,125        0.12
               KFC  HLD/PIZZA     4.7500%    01/06/27
     USD     275,000                              270,703        286,000        0.12
               REFINITIV     US 6.2500%    15/05/26
     USD     250,000                              250,625        272,500        0.11
               INCEPTION     MRGR  8.625%   15/11/24
     USD     275,000                              276,080        266,063        0.11
                            (*)
               BUFFALO    THUND.   11%  12/09/22
     USD     524,846                             1,121,883         262,423        0.11
               PACIFIC    GAS&ELEC    5.4000%    15/01/40
     USD     250,000                              206,989        258,750        0.11
               ENTERPRISE     D 12.0000%    15/07/24
     USD     225,000                              218,250        255,375        0.10
               ENVISION    HEAL  8.7500%    15/10/26
     USD     625,000                              623,402        254,688        0.10
               HILCORP    ENERG   6.2500%    01/11/28
     USD     300,000                              294,563        252,369        0.10
               CARVANA    CO 8.8750%    01/10/23
     USD     225,000                              225,614        233,156        0.10
               FORTRESS    TRAN  6.5000%    01/10/25
     USD     225,000                              221,625        231,563        0.09
               WELLCARE    HEAL  5.3750%    15/08/26
     USD     200,000                              200,000        213,000        0.09
               FLEX  ACQUIS   7.8750%    15/07/26
     USD     200,000                              200,000        191,000        0.08
               SCHWEITZER-MA       6.8750%    01/10/26
     USD     175,000                              173,672        188,125        0.08
               PGT  ESCROW   IS 6.7500%    01/08/26
     USD     175,000                              175,000        185,719        0.08
               PACIFIC    GAS&ELEC    5.8000%    01/03/37
     USD     175,000                              149,344        182,000        0.07
               BANFF   MERGER   9.7500%    01/09/26
     USD     175,000                              174,406        164,019        0.07
               ENERGIZER     HLD  6.3750%    15/07/26
     USD     150,000                              151,055        160,125        0.07
               HLF  FIN  SARL  7.2500%    15/08/26
     USD     150,000                              150,857        156,750        0.06
               STANDARD    INDS  4.7500%    15/01/28
     USD     150,000                              150,000        154,875        0.06
               ASCENT   RESOUR   7.0000%    01/11/26
     USD     200,000                              171,000        154,000        0.06
               JACK  OHIO  FIN  6.75%   15/11/21
     USD     150,000                              154,125        152,813        0.06
               TALLGRASS     NRG  4.7500%    01/10/23
     USD     150,000                              150,000        144,750        0.06
               REFINITIV     US 8.2500%    15/11/26
     USD     125,000                              130,513        139,844        0.06
                                 40/52



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          数量/
                                                    純資産に占め
     通貨                   銘柄              取得価額         時価
             (1)
         額面価額
                                                    る割合(%)
                       その他の譲渡性のある証券            (続き)

               アメリカ合衆国       (続き)

     固定利付債     (続き)
               VINE  OIL  & GA 9.7500%    15/04/23
     USD     325,000                              325,000        134,875        0.06
               ACI  WORLDWIDE     5.7500%    15/08/26
     USD     125,000                              125,000        133,281        0.05
               ALERIS   INTL  10.7500%    15/07/23
     USD     125,000                              126,063        130,781        0.05
               PACIFIC    GAS  & ELECT   5.125%   15/11/43
     USD     125,000                              101,250        127,500        0.05
               MEDNAX   INC  6.2500%    15/01/27
     USD     125,000                              124,688        127,188        0.05
               CHS/COMMUNITY       8.1250%    30/06/24
     USD     148,000                              143,075        113,960        0.05
               WINDSTREAM     SR 8.6250%    31/10/25
     USD     100,000                              99,000        94,500        0.04
               NATIONSTAR     MT 9.1250%    15/07/26
     USD     75,000                              75,000        82,875        0.03
               STEVENS    HOLDI   6.1250%    01/10/26
     USD     75,000                              75,000        81,188        0.03
               SPRINT   NEXTEL   7.0000%    01/03/20
     USD     75,000                              76,838        75,539        0.03
               CHS/COMMUNITY       STUP  30/06/23
     USD     75,000                              71,250        62,250        0.03
               RITE  AID  CORP  6.125%   01/04/23
     USD     75,000                              61,750        62,063        0.03
               NINE  ENERGY   S 8.7500%    01/11/23
     USD     75,000                              75,000        56,063        0.02
               ESH  HOSPITALITY      5.25%   01/05/25
     USD     50,000                              50,438        51,625        0.02
               MAGNOLIA    OIL  6.0000%    01/08/26
     USD     50,000                              50,294        49,688        0.02
               BLUE  RACER   MI 6.6250%    15/07/26
     USD     50,000                              50,000        43,250        0.02
               BASIC   ENERGY   10.7500%    15/10/23
     USD     50,000                              49,521        35,750        0.01
               SANCHEZ    ENERY   CORP  7.75%   15/6/21
     USD     700,000                              640,332        27,125        0.01
               SANCHEZ    ENERY   CORP  6.125%   15/1/23
     USD     550,000                              470,872        21,313        0.01
               EP ENER/EVERE     9.3750%    01/05/24               33,890         288      0.00
     USD     23,000
                                      15,172,099        12,880,184          5.27
               アメリカ合衆国合計                       15,430,191        13,011,872          5.32
                                      20,583,395        17,644,179          7.23

               その他の譲渡性のある証券合計
                                      257,578,512        237,284,030          97.23

     投資有価証券合計
      (*)  債務不履行債券(注11)

      (**)  任意ではないコーポレートアクションおよび資本再編成により固定利付債と交換された証券
      (1) 数量は受益証券の口数/株式数を表す。額面価額は証券の原通貨で表示される。

      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                      投資有価証券の業種別および地域別分布表
                           2019年11月30日現在
              業種別および地域別                      純資産に占める割合(%)

              オーストラリア

                 素材                              0.06
                 資本財・サービス                              0.04
                                               0.00
                 エネルギー
                                               0.10
              オーストリア
                                               0.18
                 生活必需品
                                               0.18
              バハマ
                                               0.02
                 一般消費財・サービス
                                               0.02
              バミューダ
                 一般消費財・サービス                              0.25
                 資本財・サービス                              0.23
                 金融                              0.17
                                               0.12
                 電気通信サービス
                                               0.77
              カナダ
                 エネルギー                              1.86
                 ヘルスケア                              1.87
                 金融                              1.39
                 資本財・サービス                              0.96
                 素材                              0.55
                 電気通信サービス                              0.17
                 情報技術                              0.17
                                               0.13
                 生活必需品
                                               7.10
              ケイマン諸島
                 金融                              0.67
                 資本財・サービス                              0.65
                 エネルギー                              0.58
                                               0.17
                 一般消費財・サービス
                                               2.07
              フィンランド
                                               0.04
                 電気通信サービス
                                               0.04
              フランス
                 電気通信サービス                              0.71
                                               0.08
                 素材
                                               0.79
              アイルランド
                 資本財・サービス                              0.47
                                               0.25
                 金融
                                               0.72
                                 42/52



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              業種別および地域別                      純資産に占める割合(%)
              イタリア

                                               0.09
                 金融
                                               0.09
              ジャージー
                                               0.08
                 生活必需品
                                               0.08
              ルクセンブルグ
                 金融                              1.68
                 資本財・サービス                              0.35
                 電気通信サービス                              0.06
                                               0.02
                 ヘルスケア
                                               2.11
              マルタ
                                               0.09
                 資本財・サービス
                                               0.09
              マーシャル諸島
                                               0.12
                 金融
                                               0.12
              メキシコ
                                               0.17
                 素材
                                               0.17
              オランダ
                 金融                              0.54
                 情報技術                              0.25
                 資本財・サービス                              0.25
                 エネルギー                              0.22
                                               0.17
                 素材
                                               1.43
              スイス
                                               0.09
                 金融
                                               0.09
              イギリス
                 金融                              1.53
                 エネルギー                              0.39
                 資本財・サービス                              0.34
                 電気通信サービス                              0.18
                 公益事業                              0.17
                                               0.13
                 素材
                                               2.74
                                 43/52






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              業種別および地域別                      純資産に占める割合(%)
              アメリカ合衆国

                 金融                              33.81
                 一般消費財・サービス                              7.87
                 エネルギー                              6.63
                 資本財・サービス                              6.25
                 電気通信サービス                              6.10
                 素材                              5.45
                 情報技術                              4.64
                 ヘルスケア                              3.94
                 公益事業                              2.32
                 生活必需品                              1.22
                 投資信託                              0.17
                                               0.12
                 中央、州、地方政府
                                              78.52
                                              97.23

              投資合計
                                 44/52














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     4【管理会社の概況】
      (1)【資本金の額】
        払込済資本金は375,000ユーロ(約4,595万円)で、2019年12月末日現在全額払込済です。なお、1株25,000ユーロ(約
       306万円)の記名株式15株を発行済です。(ユーロの円貨換算は、便宜上、2019年12月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行
       の対顧客電信売買相場の仲値(1ユーロ=122.54円)によります。)
      (2)【事業の内容及び営業の状況】

        管理会社(その単独株主はノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.)は1991年7月8日付公正証書(1991年8月16日に
       ルクセンブルグの官報である「メモリアル」に公告)によりルクセンブルグ大公国の法律に基づき株式会社として設立さ
       れました。管理会社の定款は、ルクセンブルグの商業および法人登記所(同所にて、閲覧および写しの入手が可能)に預
       託されています。管理会社は期間を無期限として設立されました。その登記上の事務所および本店は、ルクセンブルグ大
       公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番 A棟です。管理会社は、商業登記簿を登録第B37 359号としてルクセ
       ンブルグの商業および法人登記所に登録しています。
        管理会社の主な目的は、以下のとおりです。
       ・2010年12月17日の投資信託に関するルクセンブルグ法(改正済)(以下「2010年法」といいます。)第101条第2項およ
        び同法別紙Ⅱに基づき、EU指令2009/65/ECに従い認可されルクセンブルグ国内外において設立された譲渡性のあ
        る証券を投資対象とする投資信託(以下「UCITS」といいます。)の管理、およびEU指令2009/65/ECに従い
        認可されていないルクセンブルグ国内外において設立された投資信託(以下「UCI」といいます。)の付加的な管理
        を行うこと
       ・ルクセンブルグ国内外において設立された、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する指令2011/61/EU(以下
        「AIFMD」といいます。)に定義されるオルタナティブ投資ファンド(以下「AIF」といいます。)に関し、
        2013年7月12日のオルタナティブ投資ファンド運用会社に関するルクセンブルグ法(改正済)(以下「2013年法」とい
        います。)第5条第2項および同法別紙Ⅰに基づくAIFの資産に関する運用、管理、販売およびその他の業務を行う
        こと
        なお、管理会社は、(a)顧客ごとのポートフォリオの一任運用、(b)投資助言、(c)投資信託の受益証券の保管および
       管理または(d)2013年法第5条第4項に企図される金融商品に関する注文の受理および送信のサービスを提供しません。
        管理会社はまた、自らが業務(所在地および管理支援サービスを含みます。)を行うUCITS、UCIおよびAIF
       の子会社に対して上記の運用、管理および販売業務を行うこともできます。
        管理会社は、業務の無償提供および/または支店開設を通じ、ルクセンブルグ国外において許可を受けた活動を行うこ
       ともできます。
        管理会社は、2010年法および2013年法の定める範囲内であれば、これらにより認められる最大限の範囲まで、その目的
       の達成に直接もしくは間接的に関連し、ならびに/またはこれに有益および/もしくは必要とみなされるあらゆることを
       実行することができます。
        管理会社は、(ⅰ)2010年法第15章に定義される管理会社および(ⅱ)2013年法第1条第46項に定義されるオルタナティ
       ブ投資ファンド運用会社として認可されています。
        管理会社は、ファンドの運用およびファンド証券の発行、買戻し等のファンドの管理を行います。管理会社は、投資顧
       問・運用業務の提供を投資顧問会社であるノムラ・コーポレート・リサーチ・アンド・アセット・マネージメント・イン
       クに委託しており、またファンド資産の保管業務、純資産価格の計算その他の管理業務をノムラ・バンク・ルクセンブル
       クS.A.に委託しています。
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                                          グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
        管理会社は、2019年12月末日現在、以下の表に記載の契約型オープン・エンド型投資信託の管理・運用を行っていま
       す。
       国別(設立国)           種類別(基本的性格)              本数          純資産額の合計(通貨別)
                                2       3,881,741,162.23        米ドル

     ルクセンブルグ                MMF
                                2       2,638,636,583.55        豪ドル
                                1        99,609,425.14       カナダドル

                                2        535,386,734.19       ニュージーランド・ドル

                                1        55,904,911.57       英ポンド

                                17        936,910,152.14       米ドル

     ルクセンブルグ                その他
                                5        50,960,499.03       ユーロ
                                14       150,137,365,001        日本円

                                8        464,265,133.67       豪ドル

                                3         4,797,845.18      カナダドル

                                4        155,610,589.32       ニュージーランド・ドル

                                2         2,107,709.22      英ポンド

                                1        16,646,884.99       メキシコ・ペソ

                                1        136,900,116.71       トルコ・リラ

                                7        475,598,279.16       米ドル

     ケイマン諸島                その他
                                2        115,447,201.15       ユーロ
                                3        423,737,536.54       豪ドル

                                3        126,364,931.54       ニュージーランド・ドル

      (3)【その他】

        本書提出日前6ヶ月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実または重要な影響を与えること
       が予想される事実はありません。
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     5【管理会社の経理の概況】
      a.  管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社が作成した原文の中間財務書類を翻訳したものです。これは「中間財務諸

       表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第4項ただし書の規定の適用によるものです。
      b.  管理会社の中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定する外国

       監査法人等をいう。)の監査を受けていません。
      c.  管理会社の原文の中間財務書類は、ユーロで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な金額について円貨換

       算が併記されています。日本円による金額は、2019年12月30日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相
       場の仲値(1ユーロ=122.54円)で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      (1)【資産及び負債の状況】
                 グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                          貸借対照表
                        2019年9月30日現在
                         (ユーロで表示)
                              2019年9月30日               2018年9月30日

                        注記
                            (ユーロ)        (千円)       (ユーロ)        (千円)
     資産
     流動資産
     債権
      売掛金
       a)1年以内期限到来                       360,549        44,182       283,196        34,703
                             9,740,043       1,193,545       9,152,545       1,121,553
      銀行預金および手許現金                   9
                            10,100,592        1,237,727       9,435,741       1,156,256
                               23,463        2,875       23,806        2,917

     前払金
                            10,124,055        1,240,602       9,459,547       1,159,173

     資産合計
     資本金、準備金および負債

     資本金および準備金
     払込済資本金                    3      375,000        45,953       375,000        45,953
     準備金                        1,267,500        155,319      1,132,500        138,777
      1. 法定準備金                   4      37,500        4,595       37,500        4,595
      4. 公正価値準備金を含むその他の
                        4
        準備金
        b)その他の配当不能準備金                     1,230,000        150,724      1,095,000        134,181
     繰越(損)益                    4     7,392,229        905,844      7,160,310        877,424
                              185,310        22,708       133,359        16,342
     当期(損)益
                             9,220,039       1,129,824       8,801,169       1,078,495
     引当金
                              580,742        71,164       436,113        53,441
      納税引当金                   5
                              580,742        71,164       436,113        53,441
     債務
     買掛金
      a)1年以内期限到来                   6      246,264        30,177       184,013        22,549
     その他の債務
      a)税金債務                         70,219        8,605       24,859        3,046
                               6,791        832      13,393        1,641
      b)社会保障債務
                              323,274        39,614       222,265        27,236
                            10,124,055        1,240,602       9,459,547       1,159,173

     資本金、準備金および負債合計
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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      (2)【損益の状況】
                 グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                          損益計算書
                      2019年9月30日に終了した期間
                         (ユーロで表示)
                              2019年9月30日              2018年9月30日

                        注記
                            (ユーロ)        (千円)       (ユーロ)        (千円)
     1 から5.    総利益(損失)

                        7、9      741,221        90,829       651,919        79,886
     6.  人件費

                             (463,632)        (56,813)       (431,439)        (52,869)
      a)賃金および給与                  8    (422,480)        (51,771)       (394,576)        (48,351)
      b)社会保障費                  8     (41,152)        (5,043)       (36,863)        (4,517)
        ⅰ)年金に関するもの                      (26,212)        (3,212)       (22,783)        (2,792)
        ⅱ)その他の社会保障費                      (14,940)        (1,831)       (14,080)        (1,725)
     8.  その他の営業費用

                              (17,500)        (2,144)       (17,500)        (2,144)
     10.  固定資産の一部を構成する投資

       および貸付からの収益
      b)その他の収益                          -       -       -       -
     11.  その他の未収利息および類似の収益

      a)関連会社に関連するもの                          -       -       -       -
      b)その他の利息および類似の収益                          -       -     21,481        2,632
     14.  未払利息および類似の費用

      a)関連会社に関連するもの                  9     (7,676)        (941)      (6,878)        (843)
      b)その他の利息および類似の費用                         (56)        (7)     (21,083)        (2,584)
     15.  損益に係る税金

                         5     (67,047)        (8,216)       (67,822)        (8,311)
     16.  税引後利益(損失)

                              185,310        22,708       128,678        15,768
     17.  1 から16    の科目に含まれない

                                -       -      4,681        574
       その他の税金
                              185,310        22,708       133,359        16,342

     18.当期利益
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                    グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                        中間財務書類に対する注記
                        2019年9月30日に終了した期間
     注1-一般事項

        グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(「当社」)は、ルクセンブルグ法に準拠する株式会社(”Société
       Anonyme”)としてルクセンブルグにおいて1991年7月8日に設立され、「ルクセンブルグ                                          B  37  359」の商業登記番号を
       有している。
        当社の登記上の所在地は、ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番A棟である。
        当社の主要事業は、投資信託の設定、管理および運用であり、それによって、「総利益(損失)」として損益計算書に
       開示されている管理報酬を受領する。
        当社は、オルタナティブ投資ファンド運用会社としての認可を2014年2月14日付で得ている。さらに当社は、2010年12
       月17日法(修正済)第15章に基づく認可を2017年11月16日付でCSSFから得ている。
        当社は、当社が子会社としてその一部を形成する最大の組織である野村ホールディングス株式会社の連結決算の対象に
       なっている。野村ホールディングス株式会社の登記上の事務所は東京に所在しており、その連結財務書類は、〒103-8645
       日本国東京都中央区日本橋一丁目9番1号において入手可能である。
        さらに、当社は、上記の段落で言及した組織中、最小の組織であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエル
       シーの連結決算の対象にもなっており、子会社としてその一部を形成している。ノムラ・ヨーロッパ・ホールディング
       ス・ピーエルシーの登記上の事務所はロンドンに所在しており、その連結財務書類は、イギリスEC4R 3ABロンド
       ン、エンジェル・レーン1において入手可能である。
     注2-重要な会計方針の要約

        当社の中間財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件に準拠し、またルクセンブルグにおいて一般に認められた会計
       原則に従って作成されている。
        取締役会により適用された重要な会計方針は、以下のように要約される。
       外貨換算
        当社は、その会計帳簿をユーロで記帳しており、中間財務書類は当該通貨で表示されている。
        ユーロ以外の通貨建のすべての取引は、取引日の実勢為替レートによりユーロに換算される。
        銀行預金は、貸借対照表日現在で有効な為替レートにより換算される。為替差損益は、本期間の損益計算書に計上され
       る。
        その他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算した評価額、または貸借対照表日現在の実勢為替レートに
       より算定された評価額のうち資産については低価な方、負債については高価な方を用いて、それぞれ個別に換算される。
        実現為替差損益および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。
       金融資産
        固定資産として保有する有価証券およびその他の金融商品は、取引日における取得原価で計上される。期末時点で、固
       定資産として保有する有価証券は、原価または時価のいずれか低い方で個別に評価される。これらの評価調整は、評価調
       整が行われた事由が適用されなくなった場合には継続されない。評価調整は、関連する資産から直接差し引かれる。固定
       資産として保有する投資の売却実現損益は、平均原価法により決定される。
       債権
        未収債権は、額面価額で計上される。回収の可能性が低くなった場合には、評価調整が課される。評価調整は、行われ
       た事由が適用されなくなった場合には継続されない。
       引当金
        引当金は、債務の性質が明確なもので、かつ貸借対照表日時点で発生することが確実もしくはその可能性が高いが、そ
       の金額もしくは発生日が不確定な債務の損失を補填するために設定されている。
       債務
        債務には、当事業期間に関連するが、翌事業年度に支払われる費用が含まれている。
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       総利益および損失
        総利益および損失には、その他外部費用を差し引いた、管理運用するファンドから受領する管理報酬が含まれている。
       売上高は、発生主義に基づいて計上される。
       受取利息および支払利息
        受取利息および支払利息は、発生主義に基づいて計上される。
     注3-払込済資本金

        2019年9月30日および2018年9月30日現在、当社の発行済かつ全額払込済の資本金は、1株当り額面25,000ユーロの記
       名株式15株により表章される。当社は、自社株を購入していない。
     注4-準備金および繰越利益または損失

        当期中の増減は、以下のとおりである。
                             法定準備金          その他の準備金           繰越(損)益
                             (ユーロ)           (ユーロ)           (ユーロ)
        2019年3月31日現在残高                         37,500         1,095,000           7,160,310
        前期の(損)益                           -           -        366,919
        富裕税準備金の取毀し純額                           -        (115,000)           115,000
                                   -        250,000          (250,000)
        富裕税準備金
        2019年9月30日現在残高                         37,500         1,230,000           7,392,229
       法定準備金

        ルクセンブルグの法定要件に準拠して、年間純利益の少なくとも5%を配当が制限される法定準備金として積み立てな
       ければならない。この要件は、準備金が発行済株式資本の10%に達した時に充足されたものとみなされる。
       その他の準備金
        2016年から富裕税を減額するための基準を定めた2016年6月16日付第47-3号通達に基づき、ルクセンブルグ税務当局
       は、企業が適用されるべき(前年度の法人税を控除した)最低富裕税額を決定し、当該金額と統合ベースに基づく富裕税
       額とを比較することにより、当該年度における富裕税額を減額することができることを示した第51号通達を2016年7月25
       日に発行した。富裕税の目的のため、企業は前述の金額(控除後の最低富裕税額)または統合ベースに基づく富裕税額の
       いずれか高い方の金額を支払わなければならない。
        上記の適用を受けるために、当社は、その年の富裕税額の5倍に相当する制限的準備金を設定しなければならない。こ
       の準備金は、設定された年の翌年から5年間維持されなければならない。制限的準備金を配当の対象とする場合には、配
       当が行われた年度に税額控除は廃止される。当社は、この制限的準備金を「その他の準備金」として計上することを決定
       した。
        2019年3月31日現在、配当不能準備金は1,095,000ユーロであり、これは2013年から2019年までの年度の富裕税の5倍に
       相当する。(2018年3月31日現在:730,000ユーロ)
        2019年6月11日に開催された年次総会により、2013年の富裕税準備金(115,000ユーロ)が全額取り毀され、2020年の富
       裕税準備金として250,000ユーロが設定された。
     注5-税金

        2019年1月1日付で、法人税率は18%から17%に、エスペランジュの地方事業税率は7.5%から6.75%に引き下げられ
       た。
     注6-債務

        2019年9月30日および2018年9月30日現在、残高は、未払いの監査報酬、コンサルタント料、給与関連拠出金および所
       在地事務報酬で構成されていた。
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     注7-総利益または損失
        2019年9月30日および2018年9月30日現在、以下のとおり分析される。
                       2019年9月30日           2018年9月30日
                        (ユーロ)           (ユーロ)
       管理報酬                     627,594           715,886
       リスク管理報酬                     27,500           29,375
       その他の報酬                     244,706            26,500
                           (158,579)           (119,842)
       その他の外部費用
                            741,221           651,919
        2019年9月30日現在、その他の外部費用は、所在地事務報酬48,588ユーロ(2018年9月30日現在:48,588ユーロ)、海

       外規制費用8,658ユーロ(2018年9月30日現在:4,120ユーロ)、監査報酬16,536ユーロ(2018年9月30日現在:15,761
       ユーロ)、およびその他の費用84,797ユーロ(2018年9月30日現在:51,373ユーロ)で構成されている。
     注8-スタッフ

        2019年9月30日現在、当社は7名の従業員を雇用している(2018年9月30日現在:5名)。
     注9-関連会社

        当社は、普通株式の100%を所有するノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.(「銀行」)によって経営支配されている。
       当社の最終的親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社である。
        通常の事業の一環として、関連会社との間で多くの銀行取引が行われている。これらには、当座預金口座、短期定期預
       金および為替取引が含まれる。
        2019年9月30日および2018年9月30日に終了した期間の当座預金口座の利息は、マイナスであった。適用された金利
       は、市場で入手できる短期預金金利から非関連会社の顧客に適用されるものと同じスプレッドを差し引いた後の利率であ
       る。
        2014年2月14日に銀行と当社は、経営モデルに沿って事業活動を行うために一定のサービスを提供することを銀行に委
       任するサービス水準合意書に署名した。半期分の48,588ユーロ(付加価値税込み)(2018年9月30日現在:48,588ユー
       ロ)が銀行から期間比例の原則に則って請求され、損益計算書の「総利益(損失)」において控除されている。
     注10-運用資産

        当社が投資運用の責任を有するが受益者として所有していない運用資産は、貸借対照表から除外されている。当該資産
       は、2019年9月30日現在、約9,429百万ユーロ(2018年9月30日現在:9,226百万ユーロ)である。
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お知らせ

2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

メール通知設定可能件数を15件から25件に変更しました。

2023年1月7日

2023年分の情報が更新されない問題、解消しました。

2023年1月6日

2023年分より情報が更新されない状態となっております。原因調査中です。

2022年4月25日

社名の変更履歴が表示されるようになりました

2020年12月21日

新規上場の通知機能を追加しました。Myページにて通知の設定が行えます。

2020年9月22日

企業・投資家の個別ページに掲載情報を追加しました。また、併せて細かい改修を行いました。

2019年3月22日

2019年4月より、5年より前の報告書については登録会員さまのみへのご提供と変更させていただきます。

2017年10月31日

キーワードに関する報告書の検出処理を改善いたしました。これまで表示されていなかった一部の報告書にも「増加」「減少」が表示されるようになっりました。

2017年2月12日

キーワードに関する報告書のRSS配信を開始いたしました。

2017年1月23日

キーワードに関する報告書が一覧で閲覧できるようになりました。