ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド　米ドルコース／円コース 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第16期(平成31年4月26日－令和1年10月25日)

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                                      ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】
      【提出書類】            有価証券報告書

      【提出先】            関東財務局長
      【提出日】            2020年1月24日
      【計算期間】            第16特定期間
                  （自　2019年4月26日　至　2019年10月25日）
      【ファンド名】            ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド　米ドルコース
                  ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド　円コース
      【発行者名】            ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
      【代表者の役職氏名】            代表取締役　　桐谷　重毅
      【本店の所在の場所】            東京都港区六本木六丁目10番１号　六本木ヒルズ森タワー
      【事務連絡者氏名】            法務部　　山﨑　誠吾
      【連絡場所】            東京都港区六本木六丁目10番１号　六本木ヒルズ森タワー
      【電話番号】            03–6437–6000
      【縦覧に供する場所】            該当事項はありません。
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     第一部【ファンド情報】
     第１【ファンドの状況】

      １【ファンドの性格】

       （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
         　本ファンドは、投資信託証券への投資を通じて、主に日本を除くアジアの米ドル建てハイ・イールド債券に投
         資することにより、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指します。
         ■商品分類表
                               投資対象資産
          単位型・追加型           投資対象地域                     独立区分          補足分類
                              （収益の源泉）
            単位型          国　　内          株　　式          ＭＭＦ        インデックス型
            追加型          海　　外          債　　券                    特殊型
                                          ＭＲＦ
                      内　　外          不動産投信           ＥＴＦ         （　　）
                               その他資産
                               （　　　　）
                                資産複合
         （注）本ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。
         ・ 追加型・・・一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とともに運用されるファンドをいいま
          す。
         ・ 海外・・・投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に海外の資産を源泉とする旨の記載があるものをいい
          ます。
         ・ 債券・・・投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に債券を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         ■属性区分表

                                               対象
           投資対象資産         決算頻度     投資対象地域       投資形態       為替ヘッジ               特殊型
                                              インデックス
                                ファミリー
          株式           年１回     グローバル            < 米ドルコース     >   日経225     ブル・ベア型
                                ファンド
          　一般           年２回     (　　   )
                                       なし
          　大型株           年４回                         TOPIX     条件付運用型
                          日本
                                ファンド・
          　中小型株           年６回
                          北米
                                      <円コース>
                                オブ・ファ                   ロング・ショート
          債券           (隔月)                         その他
                          欧州
                                       あり
                                ンズ                   型
          　一般           年12回                          (　　)
                          アジア
                                       (フルヘッジ)
                                                    絶対収益追求型
          　公債           (毎月)
                          (日本を除く)
          　社債           日々
                          オセアニア
          　その他債券           その他                               その他
                          中南米
          　クレジット属性           (　　)                               (　  )
                          アフリカ
           （　　）
                          中近東
          不動産投信
                          （中東）
          その他資産
                          エマージング
          (投資信託証券
          (債券))
          資産複合
          （　　　）
          　資産配分固定型
          　資産配分変更型
         （注）本ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対
           するヘッジの有無を記載しています。
         ・その他資産（投資信託証券（債券））・・・目論見書または投資信託約款において、投資信託証券への投資を通じて実質的に債券を
          投資収益の主たる源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         ・年12回（毎月）・・・目論見書または投資信託約款において、年12回（毎月）決算する旨の記載があるものをいいます。
         ・アジア（日本を除く）・・・目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益が日本を除くアジア地域の資産を源泉
          とする旨の記載があるものをいいます。
         ・ファンド・オブ・ファンズ・・・目論見書または投資信託約款において、投資信託証券などを投資対象として投資するものをいいま
          す。
         ・為替ヘッジなし・・・目論見書または投資信託約款において、為替のヘッジを行わない旨の記載があるものをいいます。
         ・為替ヘッジあり（フルヘッジ）・・・目論見書または投資信託約款において、為替のフルヘッジを行う旨の記載があるものをいいま
          す。
         㭎ઊᠰ漰Ŏ'ⱹ㹖핎           投資信託協会が定める分類方法に基づき記載しています。商品分類および属性区分の内

         容につきましては、一般社団法人                投資信託協会のホームページ（              http://www.toushin.or.jp/             ）をご参照くださ
         い。
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         　委託会社は、受託銀行（後記「(3)ファンドの仕組み　２．ファンドの関係法人　①委託会社および本ファン

         ドの関係法人の名称および関係業務　ｂ．受託会社」に定義します。以下同じ。）と合意のうえ、各コースにつ
         き、金2,000億円を限度として信託金を追加することができます。なお、委託会社は、受託銀行と合意のうえ、
         上記の限度額を変更することができます。
         ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンドには、以下の3ファンドがあります。

         ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     主に日本を除くアジアの米ドル建てハイ・イールド債券に投
         アジア通貨コース                     資し、米ドル建て資産に対して原則として対アジア通貨で為
         （「アジア通貨コース」といいます。）                     替取引を活用することにより、アジア通貨への投資効果を追
                              求します。
         ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     主に日本を除くアジアの米ドル建てハイ・イールド債券に投
         米ドルコース                     資し、米ドル建て資産に対して原則として対円での為替ヘッ
         （「本ファンド」または「米ドルコース」                     ジは行いません。
         といいます。）
         ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     主に日本を除くアジアの米ドル建てハイ・イールド債券に投
         円コース                     資し、米ドル建て資産に対して原則として対円で為替ヘッジ
         （「本ファンド」または「円コース」とい                     を行います。
         います。）
         （注）本書は米ドルコースおよび円コースについてのみ記載しています。
        ＜ファンドのポイント＞

          1.  本ファンドは、投資信託証券を通じて、主として日本を除くアジアの企業が発行する米ドル建てハイ・
           イールド債券に投資します。
           組入れ投資信託証券では、米ドル建て以外の資産に投資することがあります。米ドル建て以外の外貨建資産に投資を行った
           場合は、原則として対米ドルで為替ヘッジを行います。
            米ドルコース          米ドル建て資産に対して原則として対円での為替ヘッジは行いません。

            円コース          米ドル建て資産に対して原則として対円で為替ヘッジを行います。

         2.  原則として、毎月25日（休業日の場合は翌営業日）の決算時に分配を行います。

          運用状況によっては、分配の金額が変わる場合、あるいは分配金が支払われない場合があります。

          市況動向や資金動向その他の要因等によっては、運用方針に従った運用ができない場合があります。
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       （２）【ファンドの沿革】
         　本ファンドの信託設定日は2011年10月11日であり、同日より運用を開始しました。
       （３）【ファンドの仕組み】

        １．ファンドの仕組み
         本ファンドはファンド・オブ・ファンズ方式で運用を行います。運用にあたっては、ゴールドマン・サックス・
         アセット・マネジメントが運用する投資信託証券のうち、本ファンドの運用戦略を行うために必要と認められる
         下記の投資信託証券を主要投資対象とします。
          ＊3  販売会社によってはアジア通貨コース、米ドルコースおよび円コースとの間でのスイッチングが可能です。くわしくは販売会社





           にお問い合わせください。
         委託会社が属するゴールドマン・サックスの資産運用グループ全体を「ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント」といいま

         す。
         各投資信託証券（以下、総称して「組入れファンド」、「組入れ投資信託証券」または「指定投資信託証券」ということがありま
         す。）への投資比率は、資金動向および各投資信託証券の収益性等を勘案して決定するものとします。原則として「アジア・ハイ・
         イールド・ボンド・サブ・トラスト」の組入比率を高位に保つものの、各投資信託証券への投資比率には制限を設けません。
         投資対象となる投資信託証券は見直されることがあります。この際、上記の投資信託証券が除外されたり、新たな投資信託証券が追加
         される場合もあります。
        ２．ファンドの関係法人

         ①　委託会社および本ファンドの関係法人の名称および関係業務
          ａ．委託会社（ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社）
           　本ファンドの委託者として、ファンドに集まったお金（信託財産といいます。）の運用指図等を行いま
           す。本ファンドの運営の仕組みは下記の「ファンド関係法人」の図に示すとおりです。なお、委託会社は、
           信託財産の計算その他本ファンドの事務管理に関する業務を第三者に委託することがあります。
          ｂ．受託会社（三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社（以下「受託銀行」といいます。））
           　本ファンドの受託者として、委託会社との間の信託契約に基づき、信託財産の保管および管理業務、基準
           価額の計算等を行います。なお、上記業務の一部につき再信託先である日本マスタートラスト信託銀行株式
           会社に委託することができます。
          ｃ．販売会社
           　本ファンドの販売会社として、委託会社との間の証券投資信託受益権の募集・販売の取扱い等に関する契
           約書（以下「募集・販売契約」といいます。）に基づき、ファンドの募集・販売の取扱い、収益分配金の再
           投資、収益分配金、償還金および換金代金の支払い等を行います。
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           ファンド関係法人
         ＜ご参考＞ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（ＧＳＡＭ）とは




           ゴールドマン・サックスは、1869年（明治2年）創立の世界有数の金融グループのひとつであり、世界の主
           要都市に拠点を有し、世界中の政府機関・企業・金融機関等に対して、投資銀行業務・証券売買業務・為替
           商品取引・資産運用業務など、多岐にわたる金融サービスを提供しています。
           　ゴールドマン・サックスの資産運用グループであるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント
           （ＧＳＡＭ）は、1988年の設立以来、世界各国の投資家に資産運用サービスを提供しており、2019年6月末
                                   ＊
           現在、グループ全体で1兆4,493億米ドル（約156兆円                         ）の資産を運用しています。
           ＊米ドルの円貨換算は便宜上、2019年6月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（1米ドル＝107.79
            円）により、計算しております。
           　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社は、ゴールドマン・サックス・アセット・マ
           ネジメントの東京拠点です。
         ②　委託会社等の概況

          ａ．資本金
           　委託会社の資本金の額は金４億9,000万円です（本書提出日現在）。
          ｂ．沿革
             1996年２月６日　　会社設立
             2002年４月１日　　ゴールドマン・サックス・アセット・マネージメント・ジャパン・リミテッドの営
                      業の全部を譲受け、商号をゴールドマン・サックス投信株式会社からゴールドマ
                      ン・サックス・アセット・マネジメント株式会社に変更
          ｃ．大株主の状況
                                                  （本書提出日現在）
                                                所有株式数      所有比率
             氏名又は名称                       住所
                                                 （株）      （％）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マ
                           アメリカ合衆国ニューヨーク州ニューヨー
       ネジメント・インターナショナル・ホー                                            6,400       100
                           ク市ウェスト・ストリート200番地
       ルディングス・エルエルシー
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      ２【投資方針】
       （１）【投資方針】
        ａ．基本方針
         　本ファンドは、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保をめざして運用を行います。
        ｂ．本ファンドの運用方針

         ①主として、日本を除くアジアの投資適格格付未満に格付けされた米ドル建て高利回り債券を主要投資対象とす
          る投資信託証券に投資します。
         ② ＜米ドルコース＞
           外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジは行いません。
          ＜円コース＞
           外貨建資産については、対円での為替ヘッジにより為替変動リスクの低減を図ることを基本とします。
         ③投資信託証券への投資は、高位に維持することを基本とします。
         ④投資信託証券への投資にあたっては、別に定める投資信託証券（以下「指定投資信託証券」といいます。）に
          投資を行うことを基本とします。なお、指定投資信託証券は見直されることがあります。この際、指定投資信
          託証券として指定されていた投資信託証券が指定から外れたり、新たな投資信託証券が指定投資信託証券とし
          て指定されたりする場合もあります。
         ⑤市況動向や資金動向その他の要因等によっては、運用方針にしたがった運用ができない場合があります。
         ＜本書で使用するデータについて＞                 （「3   投資リスク（3）参考情報」で用いるデータについては該当ページをご覧くださ

         い。）
           ■債券インデックス等
          日本国債：ＦＴＳＥ世界国債インデックス（日本）
          先進国国債：ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）
          エマージング債券（米ドル建て）：ＪＰモルガン・エマージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバー
                        シファイド
          欧州ハイ・イールド債券：ＩＣＥ             ＢｏｆＡメリルリンチ・ヨーロピアン・ハイ・イールド・インデックス（米ドルヘッジ）
          米国ハイ・イールド債券：ＩＣＥ             ＢｏｆＡメリルリンチＵＳハイ・イールドマスターIIインデックス
                                                       ＊
          アジア・ハイ・イールド債券：ＩＣＥ               ＢｏｆＡメリルリンチ・アジアン・ダラー・ハイ・イールド・インデックス
           *アジア・ハイ・イールド債券市場を示す代表的なインデックスですが、本ファンドのベンチマークや参考指標ではありませ

           ん。
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        ｃ.  本ファンドの特色
         ①アジアのハイ・イールド債券に投資します
          主として日本を除くアジアの企業が発行する米ドル建てハイ・イールド債券に投資することにより、高い金利
          収入（インカム・ゲイン）と債券元本部分の売買益および評価益（キャピタル・ゲイン）の獲得をめざしま
          す。
           ハイ・イールド債券とは、BB格（S&P）およびBa格（ムーディーズ）相当以下の格付けを付与された債券の

           ことをいいます。ハイ・イールド債券は、一般的に投資適格社債（S&Pの場合はBBB格、ムーディーズの場
           合はBaa格以上の格付けを付与された社債）と比較して信用度が低く、債務不履行が生じる可能性（デフォ
           ルト・リスク）が高くなります。一方、その見返りとして、国債や投資適格社債などのより高格付けの債
           券よりも相対的に高い利回りで取引されています。
          ※格付けが公表されていない債券の場合は、組入れファンドの投資顧問会社が判断した格付けとなります。

          ＜投資対象債券の信用格付けの位置づけ＞

                                        2019年10月末現在



                                        出所：S&P（S&Pからの開示がない国については
                                             ムーディーズ）
                                        アジア諸国の格付け：ICE           BofAメリルリンチ・ア
                                                ジアン・ダラー・ハイ・イール
                                                ド・インデックス構成国の外貨
                                                建ての長期国債格付け
                                        上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆ま
                                        たは保証するものではありません。
          ＜各種債券の利回り水準＞

          ハイ・イールド債券の利回りは、国債や投資適格債券などのより高格付けの債券よりも信用度が低いため、そ
          の見返りとして相対的に高い利回りとなっています。
          2019年10月末現在





          出所：FTSE、JPモルガン、ICE
          上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。
          上記は、インデックスの利回りおよび平均格付けであり、本ファンドの実績ではありません。信託報酬等の諸費用は考慮されており
          ませんのでご留意ください。上記の利回り水準は、将来大きく変動することがあります。
          アジアのハイ・イールド債券への投資は、社会・経済・政治の不安定要素を多く含むため、価格変動・為替

          変動が大きく、投資資産が大幅に減少するリスクを伴います。詳しくは後記「3．投資リスク」をご覧くださ
          い。
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         ＜ファンドの運用＞
          本ファンドが主として組入れる投資信託証券の運用は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントの
          グローバル債券・通貨運用グループによって行われます。同グループは世界各地に運用拠点を展開し、幅広い
          調査能力ならびに専門性を活用した運用を行っています。
          ＊「クロス・マクロ」とは、トップダウンのマクロ経済分析において、各資産クラス間から生じる非効率性を捉えることで収益を上




          げる戦略をいいます。
          ※本運用プロセスがその目的を達成できる保証はありません。また本運用プロセスは変更される場合があります。
       （２）【投資対象】

        (a）投資の対象とする資産の種類（信託約款第16条）
         　この信託において投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
         １．次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託法第２条第１項で定めるものをいいます。以下同じ。）
           イ．有価証券
           ロ．金銭債権
           ハ．約束手形（金融商品取引法第２条第１項第15号に掲げるものを除きます。）
         ２．次に掲げる特定資産以外の資産
           イ．為替手形
        (b）投資対象有価証券（信託約款第17条第１項）
         　委託会社は、信託金を、主として指定投資信託証券のほか、次の有価証券（金融商品取引法第２条第２項の規
         定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資することを指図します。
         １．コマーシャル・ペーパーおよび短期社債等（社振法第66条第１号に規定する短期社債、保険業法第61条の10
           第１項に規定する短期社債、資産の流動化に関する法律第２条第８項に規定する特定短期社債、信用金庫法
           第54条の４第１項に規定する短期債、農林中央金庫法第62条の２第１項に規定する短期農林債および一般振
           替機関の監督に関する命令第38条第２項に規定する短期外債をいいます。）
         ２．外国または外国の者の発行する証券または証書で、前号の証券または証書の性質を有するもの
         ３．外国法人が発行する譲渡性預金証書
         ４．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に限り
           ます。）
        (c）有価証券以外の投資対象（信託約款第17第２項および第３項）
         　委託会社は、信託金を、上記(b)に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第2条第2項
         の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用することを指図することが
         できます。
         １．預金
         ２．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。）
         ３．コール・ローン
         ４．手形割引市場において売買される手形
         　上記(b)の規定にかかわらず、この信託の設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社が運用
         上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、上記１．ないし４．に掲げる金融商品により運用することの
         指図ができます。
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        (d）その他の取引の指図
         　委託会社は、信託財産に属する外貨建資産についての為替変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約
         を指図することができます。
         　なお、委託会社は、信託財産の効率的な運用および運用の安定性をはかるため、信託財産における特定の資産
         につき、為替予約取引、資金の借入れその他の取引により信託財産の負担する債務を担保するため、日本法また
         は外国法に基づく担保権の設定（現金を預託して相殺権を与えることを含みます。）の指図をすることができ、
         また、これに伴い適用法上当該担保権の効力を発生させ、または対抗要件を具備するために必要となる契約の締
         結、登記、登録、引渡しその他一切の行為を行うことの指図をすることができます。
         　担保権の設定に要する費用は、受益者の負担とし、信託財産中より支弁します。
        (e)  投資対象とする投資信託証券（指定投資信託証券）
          本ファンドは、以下の指定投資信託証券を主要投資対象とします。なお、指定投資信託証券は見直されること
         があります。この際、指定投資信託証券として指定されていた投資信託証券が指定から外れたり、新たな投資信
         託証券が指定投資信託証券として指定される場合もあります。
         ファンド名          ゴールドマン・サックス・インベストメント・ユニット・トラスト
                   －アジア・ハイ・イールド・ボンド・サブ・トラスト
         ファンド形態          ケイマン籍外国投資信託（米ドル建て）
         投資目的          主に日本を除くアジアの企業またはアジア各国の成長により収益が期待される企業によ
                   り発行された米ドル建ての投資適格格付未満に格付けされた債券に投資することによ
                   り、収入（インカム）と資産価値増加（キャピタル・ゲイン）からなる長期的なトータ
                   ル・リターンを獲得することを目的とします。
         運用方針          ①　主に日本を除くアジアの企業またはアジア各国の成長により収益が期待される企業
                     により発行された米ドル建ての投資適格格付未満に格付けされた債券に投資しま
                     す。
                   ②　米ドル建て以外の資産については、原則として対米ドルで為替ヘッジを行うものと
                     します。
         主な投資制限          ①　空売りされている証券の時価総額はファンドの純資産総額を超えないものとしま
                     す。
                   ②　純資産総額の10％を超える借入は行わないものとします。
                   ③　流動性に欠ける資産への投資は、純資産総額の15％以内とします。
                   ④　通常の状況において、日本において有価証券に属する証券に資産総額の50％以上を
                     投資します。
                   ⑤　他ファンドへの投資は、純資産総額の5％以内とします。
                   ⑥　単一の発行体の証券への投資割合は、純資産総額の10％を超えないものとします。
                   ⑦　通常、米ドル以外の通貨への投資割合は、純資産総額の10％を超えないものとしま
                   す。
         運用報酬等          運　用　報　酬：なし
                   申  込  手  数  料：なし
                   解  約  手  数  料：なし
                   信託財産留保額：なし
                   その他の諸費用：受託報酬、管理事務代行報酬、保管報酬、登録・名義書換事務代行報
                            酬、受益者サービス報酬がファンドから支払われるほか、ファンドに
                            かかる事務の処理等に要する諸費用（監査費用、法律顧問への報酬、
                            印刷費用等を含みます。）が、ファンドより実費にて支払われます。
                            また、その他、株式等の売買委託手数料等取引に要する費用、信託財
                            産に関する租税等もファンドの負担となります。
         投資顧問会社          ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
         副投資顧問会社          ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（シンガポール）ピーティーイー・
                   リミテッド
                   ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル
                    ※副投資顧問会社は、今後、追加・変更される場合があります。
         （注）上記投資信託証券については、日々の流出入額が純資産総額の一定割合を超える場合、純資産価格の調整
            が行われます。これは、資金の流出入から受ける取引コスト等が当該投資信託証券に与えるインパクトを
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                                      ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
            軽減することを意図していますが、算出日における資金の流出入の動向が、純資産価格に影響を与えるこ
            とになります。
         ※上記は本書提出日現在の概要であり、今後、当該項目の内容が変更される場合があります。
         ファンド名          ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.

                   － ゴールドマン・サックス・アジア・ハイ・イールド・ボンド・ポートフォリオ
         ファンド形態          ルクセンブルク籍外国投資証券（米ドル建て）
         投資目的          主に日本を除くアジアの企業またはアジア各国の成長により収益が期待される企業によ
                   り発行された米ドル建て投資適格格付未満に格付けされた債券に投資することにより、
                   収入（インカム）と資産価値増加（キャピタル・ゲイン）からなる長期的なトータル・
                   リターンを獲得することを目的とします。
         運用方針          ①  主に日本を除くアジアの企業またはアジア各国の成長により収益が期待される企業
                     により発行された米ドル建て投資適格格付未満に格付けされた債券に投資します。
                   ②  米ドル建て以外の資産については、原則として対米ドルで為替ヘッジを行うものと
                     します。
         主な投資制限          ①　単一の発行体の証券への投資割合は、ルクセンブルクの規制に従い、原則として信
                     託財産の純資産総額の10％を超えないものとします。
                   ②　信託財産の純資産総額の10％を超える借入は行わないものとします。
         運用報酬等
                   運用報酬：　　　なし
                   申込手数料：　　なし
                   解約手数料：　　なし
                   信託財産留保額：なし
                   その他の費用：　　管理報酬、管理事務代行報酬、保管報酬、登録・名義書換事務代行
                             報酬がファンドから支払われるほか、ファンドにかかる事務の処理
                             等に要する諸費用（監査費用、法律顧問への報酬、印刷費用等を含
                             みます。）が、ファンドより実費にて支払われます。また、その
                             他、株式等の売買委託手数料等取引に要する費用、信託財産に関す
                             る租税等もファンドの負担となります。
         管理会社          ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッ
                   ド
         投資顧問会社          ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル
         副投資顧問会社          ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（シンガポール）ピーティーイー・
                   リミテッド
                   ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
                    ※副投資顧問会社は、今後、追加・変更される場合があります。
         （注）上記投資信託証券については、日々の流出入額が純資産総額の一定割合を超える場合、純資産価格の調整
            が行われます。これは、資金の流出入から受ける取引コスト等が当該投資信託証券に与えるインパクトを
            軽減することを意図していますが、算出日における資金の流出入の動向が、純資産価格に影響を与えるこ
            とになります。
         ※上記は本書提出日現在の概要であり、今後、当該項目の内容が変更される場合があります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                   ゴールドマン・サックス・ファンズ・ピーエルシー
          ファンド名
                   －ゴールドマン・サックスＵＳ＄リキッド・リザーブズ・ファンド
          ファンド形態          アイルランド籍外国投資証券（米ドル建て）
          投資目的          元本と流動性を確保しつつ、最大限の収益を得ることを目標として運用を行います。
                   ①　主に米ドル建ての短期の市場性を有する金融市場証券に分散投資することにより、
                     元本と流動性を確保しつつ最大限の収益を追求します。
                   ②　高格付証券として適格であり、また格付けのない場合には高格付証券と同等の信用
          運用の基本方針等
                     度を有すると投資顧問会社がみなす広範な証券に投資します。
                   ③　原則として購入時において満期まで397日以下の証券、証書および債務に投資し、
                     60日以下の加重平均満期と、120日以下の加重平均残存年限を維持します。
          主な投資対象          米ドル建ての短期の市場性を有する金融市場証券
                   ①　通常の状況において、日本において有価証券に属する証券に純資産総額の50％以上
          主な投資制限            を投資します。
                   ②　他の投資信託証券への投資は行いません。
                   運　用　報　酬：なし
                   申  込  手  数  料：なし
                   解  約  手  数  料：なし（一定の条件下を除く）
                   信託財産留保額：なし
                   その他の諸費用：管理事務代行、保管、登録・名義書換事務代行、受益者サービス等に
          運用報酬等
                            係る報酬がファンドから支払われるほか、ファンドにかかる事務の処
                            理等に要する諸費用（監査費用、法律顧問への報酬、名義書換事務代
                            行費用、印刷費用等）が、ファンドより実費にて支払われます。ま
                            た、その他、株式等の売買委託手数料等取引に要する費用、信託財産
                            に関する租税等もファンドの負担となります。
                   ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッ
          管理会社
                   ド
          投資顧問会社          ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル
          副投資顧問会社          ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
         ※上記は本書提出日現在の概要であり、今後、当該項目の内容が変更される場合があります。

       （３）【運用体制】

        ａ．組織
         　本ファンドが主として組入れる投資信託証券の運用は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント
         のグローバル債券・通貨運用グループによって行われます。同グループは世界各地に運用拠点を展開し、幅広
         い調査能力ならびに専門性を活用した運用を行っています。また、運用チームとは独立したマーケット・リス
         ク管理専任部門がファンドのリスク管理を行います。
          （注１）本書上、リスク管理とは、ポートフォリオのリスクを監視し、一定水準に管理することをめざしたものであり、必ずしもリ


             スクの低減を目的とするものではありません。
          （注２）上記運用体制およびリスク管理体制は、将来変更される場合があります。
        ｂ．運用体制に関する社内規則等
         　ファンドの運用に関する社内規則として、ポートフォリオ・マネジャーが遵守すべき服務規程のほか、有価証
         券などの売買執行基準およびその遵守手続きなどに関して取扱い基準を設けることにより、法令遵守の徹底を図
         るとともに、利益相反となる取引、インサイダー取引等を防止し、かつ売買執行においては最良執行に努めてい
         ます（運用の全部または一部を海外に外部委託する場合には、現地の法令および諸規則にもあわせて従うことと
         なります。）。
        ｃ.  内部管理体制
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         　委託会社は、リスク検討委員会を設置しています。リスク検討委員会は、法務部、コンプライアンス部を含む
         各部署の代表から構成されており、マーケット・リスク管理専任部門からの報告事項等（ファンドの運営に大き
         な 影響を与えると判断された流動性に関する事項を含みます。）に対して、必要な報告聴取、調査、検討、決定
         等を月次で行います。
       （４）【分配方針】

         　2012年1月25日以降、毎月決算を行い、毎決算時（毎月25日。ただし、休業日の場合は翌営業日。）に、原則
         として以下の方針に基づき収益分配を行います。ただし、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証す
         るものではありません。
         ※上記はイメージ図であり、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。



         ①　分配対象額の範囲は、経費控除後の利子・配当等収益および売買損益（評価損益を含みます。）等の範囲内

           とします。
         ②　分配金額は、委託会社が収益分配方針に従って基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。ただし、
           基準価額水準、市場動向等によっては分配を行わないこともあります。また、基準価額が当初元本を下回る
           場合においても分配を行うことがあります。
         ③　収益分配にあてず信託財産内に留保した利益については、特に制限を設けず、元本部分と同様に運用の基本
           方針に基づき運用を行います。
         ※１　一般コースの場合、収益分配金は、原則として計算期間終了日から起算して５営業日までに販売会社を通
            じて支払を開始します。
         ※２　自動けいぞく投資コースの場合、収益分配金は、税金を差引いた後各計算期間終了日の基準価額により無
            手数料で全額自動的に再投資されます。
         ※３　自動けいぞく投資コースの場合で、収益分配金の受取りをご希望の方は、販売会社によっては再投資を中
            止することを申出ることが出来ます。詳しくは販売会社までお問い合わせください。
       ＜収益分配金に関わる留意点＞

         分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その
         金額相当分、基準価額は下がります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         分配金は、計算期間中に発生した収益(経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益)を超えて支払われ
         る場合があります。したがって、ファンドの分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示
         唆するものではありません。
         計算期間中に運用収益があった場合においても、当該運用収益を超えて分配を行った場合、当期決算日の基準
         価額は前期決算日の基準価額と比べて下落することになります。
        ※ 分配金は、分配方針に基づき、分配対象額から支払われます。分配対象額とは、①経費控除後の配当等収益②経費控除後の評価益を
         含む売買益③分配準備積立金（当該計算期間よりも前に累積した配当等収益および売買益）④収益調整金（信託の追加設定の際、追加
         設定をした価額から元本を差引いた差額分）です。
        上記のとおり、分配金は計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合がありますので、元本の保全性を追求される投資家の場合に







        は、市場の変動等に伴う組入資産の価値の減少だけでなく、収益分配金の支払いによる元本の払戻しにより、本ファンドの基準価額が減
        価することに十分ご留意ください。
         投資家のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当す

         る場合があります。ファンド購入後の基準価額の値上がりが、支払われた分配金額より小さかった場合も実質
         的に元本の一部払戻しに相当することがあります。元本の一部払戻しに該当する部分は、元本払戻金（特別分
         配金）として非課税の扱いになります。
        普通分配金：個別元本（投資家のファンドの購入価額）を上回る部分からの分配金です。



        元本払戻金(特別分配金)：個別元本を下回る部分からの分配金です。分配後の投資家の個別元本は、元本払戻金(特別分配金)の額だけ減
                  少します。
        （注）普通分配金に対する課税については、後記「第１                      ファンドの状況　４　手数料等及び税金　(5）課税上の取扱い」をご覧くださ
          い。
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       （５）【投資制限】
         　本ファンドは、以下の投資制限に従います。
        (a）信託約款の「運用の基本方針」に定める投資制限
         １．投資信託証券への投資割合には制限を設けません。
         ２．株式（指定投資信託証券を除きます。）への直接投資は行いません。
         ３．外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
         ４．指定投資信託証券および短期金融商品等以外の有価証券への直接投資は行いません。
         ５．有価証券先物取引等の派生商品取引の指図ならびに有価証券の貸付、空売りおよび借入れの指図は行いませ
           ん。
         ６.  デリバティブ取引等については、一般社団法人投資信託協会規則に従い、委託会社が定める合理的な方法に
           より算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
         ７.  組入投資信託証券が、一般社団法人投資信託協会の規則に定めるエクスポージャーがルックスルーできる場
           合に該当しないときは、同一銘柄の投資信託証券への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。
         ８.  一般社団法人投資信託協会の規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポー
           ジャーおよびデリバティブ取引等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則としてそ
           れぞれ10％、合計で20％以下とし、当該比率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投
           資信託協会の規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととします。
        (b）信託約款上のその他の投資制限
         １．特別の場合の外貨建有価証券への投資制限（信託約款第22条）
          　外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場合には、
          制約されることがあります。
         ２．外国為替予約の運用指図（信託約款第23条）
          　委託会社は、信託財産に属する外貨建資産の為替変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約を指図
          することができます。
         ３．資金の借入れ（信託約款第30条）
          　委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性をはかるため、信託財産において一部解約金の
          支払資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。）を目的とし
          て、または再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ（コール市場を通じる場
          合を含みます。）の指図をすることができ、また法令上可能な限度において融資枠の設定を受けることを指図
          することができます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
          　一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有
          する有価証券等の売却代金の受渡日までの間、受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有価証
          券等の解約代金入金日までの間または受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の償
          還金の入金日までが5営業日以内である場合のその期間とし、資金借入額は当該有価証券等の売却代金、解約
          代金および償還金の合計額を限度とします。
          　収益分配金の再投資にかかる借入期間は信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営業日までと
          し、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
          　借入金の利息は信託財産中より支弁します。
        (c）その他の法令上の投資制限
         　委託会社は、運用財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変動その他
         の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた合理的な方法により算出した額が
         当該運用財産の純資産額を超えることとなる場合において、デリバティブ取引（新株予約権証券、新投資口予約
         権証券又はオプションを表示する証券若しくは証書に係る取引及び選択権付債券売買を含みます。）を行い、又
         は継続することを内容とした運用を行うことを受託銀行に指示することはできません（金融商品取引業等に関す
         る内閣府令第130条第１項第８号）。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      ３【投資リスク】
       (1）投資リスク
        　本ファンドへの投資には、一定のリスクを伴います。本ファンドの購入申込者は、以下に掲げる本ファンドに関
        するリスクおよび留意点を十分にご検討いただく必要があります。なお、以下に記載するリスクおよび留意点は、
        本ファンドに関わるすべてのリスクおよび留意点を完全に網羅しないことにつき、ご留意ください。
        (a)  元本変動リスク
         　投資信託は預貯金と異なります。本ファンド（文脈により、組入れる投資信託証券を含む場合、あるいはこれ
         らのみを指す場合があります。）は、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額が変動します。ま
         た、為替の変動により損失を被ることがあります。したがって、ご投資家の皆さまの投資元金は保証されている
         ものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金が割り込むことがあります。信託財産に生じた損
         益はすべてご投資家の皆さまに帰属します。主なリスクとして以下のものが挙げられます。
         １．カントリー・リスク
          　新興国市場への投資には、先進国の市場への投資と比較して、カントリー・リスクの中でも特に次のような
          留意点があります。例えば、財産の収用・国有化等のリスクや社会・政治・経済の不安定要素がより大きいこ
          と、市場規模が小さく取引高が小さいことから流動性が低く、流動性の高い場合に比べ、市況によっては大幅
          な安値での売却を余儀なくされる可能性があること、為替レートやその他現地通貨の交換に要するコストの変
          動が激しいこと、取引の決済制度上の問題、海外との資金決済上の問題等が挙げられます。その他にも、会計
          基準の違いから現地の企業に関する十分な情報が得られない、あるいは、一般に金融商品市場における規制が
          より緩やかである、といった問題もあります。
          　新興国市場への投資にあたっては、長期での投資が可能な余裕資金の範囲で投資を行うことが肝要です。
         ２．債券の価格変動リスク・信用リスク
          　債券の市場価格は、金利が上昇すると下落し、金利が低下すると上昇します。金利の変動による債券価格の
          変化の度合い（リスク）は、債券の満期までの期間が長ければ長いほど、大きくなる傾向があります。
          　債券への投資に際しては、債券発行体の倒産等の理由で、利息や元金の支払いがなされない、もしくは滞る
          こと等（これを債務不履行といいます。）の信用リスクを伴います。一般に、発行体の信用度は第三者機関に
          よる格付けで表されますが、格付けが低いほど債務不履行の可能性が高いことを意味します。発行体の債務不
          履行が生じた場合、債券価格は大きく下落する傾向があるほか、投資した資金を回収できないことがありま
          す。一般に、ハイ・イールド債券は投資適格債券と比較して、債券発行体の業績や財務内容などの変化（格付
          けの変更や市場での評判等を含みます。）により、債券価格が大きく変動することがあります。特に信用状況
          が大きく悪化するような場合では、短期間で債券価格が大きく下落することがあり、本ファンドの基準価額が
          下落する要因となります。また、ハイ・イールド債券は投資適格債券と比較して、債務不履行が生じる可能性
          が高いと考えられます。
         ３．為替変動リスク
          ＜米ドルコース＞
           　外貨建資産については、原則として対円で為替ヘッジは行いません。したがって、為替変動リスクが伴い
           ます。為替レートは短期的に大幅に変動することがあります。米ドルの為替レートが円高方向に進んだ場合
           には、基準価額が下落する要因となり、投資元金を割り込むことによる損失を被ることがあります。
          ＜円コース＞
           　一般的に外貨建資産への投資には為替リスクが伴いますが、為替ヘッジを行い為替変動リスクの低減を図
           ります。ただし、為替変動リスクを完全に排除できるものではありません。なお、為替ヘッジを行うにあた
           りヘッジ・コストがかかります（ヘッジ・コストとは、為替ヘッジを行う通貨の金利と円の金利の差に相当
           し、円の金利の方が低い場合この金利差分収益が低下します。）。
         ４.  流動性リスク
          　市場規模や取引量が少ない場合、組入銘柄を売却する際に市場実勢から期待される価格で売却できず、不測
          の損失を被るリスクがあります。このような場合、本ファンドの基準価額が大きく下落する可能性や換金に対
          応するために十分な資金を準備できないことにより換金のお申込みを制限することがあります。
         ５.  取引先に関するリスク
          　有価証券の貸付、為替取引、スワップ取引、先物取引、余資運用等において、相手先の決済不履行リスクや
          信用リスクが伴います。
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         ６．デリバティブ取引に関するリスク
          　本ファンドは債券関連のデリバティブに投資することがあります。デリバティブの運用には、他の運用手法
          に比べてより大きく価格が変動する可能性、流動性を欠く可能性、証拠金を積むことによるリスク等さまざま
          なリスクが伴います。これらの運用手法は、ヘッジ目的のみならず、投資収益を上げる目的でも用いられるこ
          とがありますが、実際の価格変動が委託会社および組入れファンドの投資顧問会社の見通しと異なった場合に
          本ファンドが損失を被るリスクを伴います。また、これらデリバティブを債券に組み込んだ仕組債に投資する
          場合には、当該債券の発行体の信用リスクも伴います。
         ７．市場の閉鎖等に伴うリスク
          　金融商品市場および外国為替市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地変、政変、経済
          事情の変化もしくは政策の変更等の諸事情により閉鎖されることがあります。これにより本ファンドの運用が
          影響を被り、基準価額の下落につながることがあります。
        (b)  投資成果の希薄化に関わる留意点
         　本ファンドが主要投資対象とする投資信託証券においては、為替取引を行うアジア通貨クラスの運用上の理由
         により、各クラス共通で行われるアジア・ハイ・イールド債券の運用において現金等を比較的高い比率で保有す
         る予定です。そのため、かかる現金等の保有は、アジア通貨コースが主要投資対象とするアジア通貨クラスだけ
         でなく、米ドルコースおよび円コースが主要投資対象とする米ドルクラスにも影響を及ぼし、現金等の保有比率
         がより低い場合に比べて、本ファンド全体の投資成果が希薄化する可能性がありますのでご留意ください。
        (c)  解約申込みに伴う基準価額の下落に関わる留意点
         　短期間に相当金額の解約申込みがあった場合には、解約資金を手当てするため、本ファンドが投資対象とする
         投資信託証券において、組入有価証券を市場実勢より大幅に安い価格で売却せざるを得ないことがあります。こ
         の場合、各投資信託証券の純資産価格の下落を通じて、本ファンドの基準価額が下落する要因となります。ま
         た、解約資金を手当てするため、資金借入れの指図を行った場合、当該借入金の利息は信託財産から支払われま
         す。
        (d)  資産規模に関わる留意点
         　本ファンドの資産規模によっては、本書で説明するような投資が効率的にできない場合があります。その場合
         には、適切な資産規模の場合と比較して収益性が劣る可能性があります。
        (e)  基準価額に関わる留意点
         　ファンド・オブ・ファンズの基準価額は、主として組入れる投資信託証券の純資産価格および外貨建投資信託
         証券に投資する場合は為替レートの影響を反映します。したがって、ファンド・オブ・ファンズの基準価額は必
         ずしも投資対象市場の動向のみを直接に反映するものではなく、組入れ投資信託証券における運用の結果を反映
         します。また、ファンド・オブ・ファンズの基準価額は、組入れ投資信託証券が採用する組入資産の評価時点の
         市場価格を間接的に反映するため、基準価額が計算される時点での直近の投資対象市場の動向とは、異なる動き
         をすることがあります。
        (f)  繰上償還に関わる留意点
         　委託会社は、各コースそれぞれについて、受益権の総口数が30億口を下回ることとなった場合等には、受託銀
         行と合意のうえ、当該コースが必要な手続を経て、各信託を終了させることができます。また、信託契約を解約
         することが受益者のため有利であると認めるとき、または正当な理由があるときは、受託銀行と合意のうえ、必
         要な手続を経て、信託契約を解約し、信託を終了させることができます。
         　また、委託会社は、本ファンドが主要投資対象とする投資信託証券が存続しないこととなる場合には、受託銀
         行と合意のうえ、必要な手続を経て、信託契約を解約し、信託を終了させます。
         　繰上償還された場合には、申込手数料は返還されません。
        (g）外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）に関わる留意点
         　2014年６月30日より後に行われる米国源泉の利子または配当（および同様の支払い）の本ファンドに対する支
         払いおよび2016年12月31日より後に行われる米国源泉の利子もしくは配当を生じうる財産の売却その他の処分に
         よる総受取額の本ファンドに対する一定の支払いは、30％の源泉徴収税の対象となります。ただし、本ファンド
         が米国内国歳入庁（以下「IRS」といいます。）との間で源泉徴収契約を締結すること、本ファンドが一定の受
         益者から一定の情報を取得すること、本ファンドがかかる情報のうち一定の情報をIRSに開示すること等の要件
         が満たされる場合には、源泉徴収税の対象とはなりません。本ファンドがかかる源泉徴収税の対象とならない保
         証はありません。受益者は、この源泉徴収税について考えられる影響についてご自身の税務顧問にご相談くださ
         い。
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         ＜外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）について＞
          　外国口座税務コンプライアンス法（Foreign                       Account    Tax  Compliance      Act）（以下「FATCA」といいま
          す。）として知られる米国の源泉徴収規定により、外国金融機関またはその他の外国事業体に対する（i）
          2014年６月30日より後に行われる、定額または確定可能額の米国源泉の所得の1年に一度または定期的な一定
          の支払い、（ii）2016年12月31日より後に行われる、米国源泉の利子または配当を生じうる財産の売却その他
          の処分による総受取額に帰せられる一定の支払い、および（iii）2016年12月31日より後に行われる、外国金
          融機関による一定の支払い（またはその一部）は、本ファンドがFATCAにおける各種報告要件を充足しない限
          り、30％の源泉徴収税の対象となります。米国は、日本の金融機関によるFATCAの実施に関して、日本政府と
          の間で政府間協定（以下「日米政府間協定」といいます。）を締結しています。FATCAおよび日米政府間協定
          の下で、本ファンドは、この目的上、「外国金融機関」として扱われることが予想されます。本ファンドは、
          外国金融機関として、FATCAを遵守するには、IRSに登録して、IRSとの間で、特に以下の要件を本ファンドに
          義務付ける内容の契約（以下「FFI契約」といいます。）を締結する必要があります。
          １．受益者が「特定米国人」（すなわち、免税事業体および一定のその他の者を除く米国連邦所得税法上の米
            国人）および（一定の場合）特定米国人により所有される非米国人（以下「米国所有外国事業体」といい
            ます。）に該当するか否かを判断するために、一定の受益者に関する情報を取得し、確認すること
          ２．FATCAを遵守していない受益者の情報（まとめて）、特定米国人の情報および米国所有外国事業体の情報
            を１年に一度IRSに報告すること
          ３．特定米国人、米国所有外国事業体またはFATCAを遵守していない外国金融機関であって、本ファンドから
            報告義務のある額の支払いを受ける既存の口座保有者からの同意の取得を試み、一定の当該保有者の口座
            情報をIRSに報告すること、新規口座については、かかる同意の取得を口座開設の条件とすること
          　本ファンドがFFI契約を締結してこれを遵守することができる保証はなく、本ファンドがこの30％の源泉徴
          収税を免除される保証もありません。
          　各受益者は、本ファンドへの投資により、当該受益者の税務上の居住国・地域の税務当局が、本ファンドか
          ら、直接または間接的かを問わず、条約、政府間協定等の規定に従い、当該受益者に関する情報の提供を受け
          る可能性があることをご認識ください。これに関し、本ファンドが特定米国人および米国所有外国事業体であ
          る受益者に関する情報を1年に一度報告する義務に加えて、IRSは、日米租税条約に基づき、FATCAを遵守して
          いない受益者に関する情報を日本の財務大臣に請求することができます。
          　受益者は、この源泉徴収税について考えられる影響についてご自身の税務顧問にご相談ください。
        (h)  法令・税制・会計等の変更可能性に関わる留意点
         　法令・税制・会計等は変更される可能性があります。
        (i)  その他の留意点
         　収益分配金、一部解約金、償還金の支払いはすべて販売会社を通じて行われます。それぞれの場合においてそ
         の金額が販売会社に対して支払われた後は、委託会社は受益者への支払いについての責任を負いません。
         　委託会社は、販売会社とは別法人であり、委託会社は設定・運用について、販売会社は販売（お買付代金の預
         り等を含みます。）について、それぞれ責任を有し、互いに他について責任を有しません。
       (2）投資リスクに対する管理体制

        　運用チームとは独立したマーケット・リスク管理専任部門がファンドのリスク管理を行います。マーケット・リ
        スク管理専任部門では、運用チームとは独立した立場で、運用チームにより構築されたポジションのリスク水準を
        モニタリングし、各運用チーム、委託会社のリスク検討委員会に報告します。
        　リスク検討委員会は、法務部・コンプライアンス部を含む各部署の代表から構成されており、マーケット・リス
        ク管理専任部門からの報告事項等（ファンドの運営に大きな影響を与えると判断された流動性に関する事項を含み
        ます。）に対して、必要な報告聴取、調査、検討、決定等を月次で行います。
        （注1）本書上、リスク管理とは、ポートフォリオのリスクを監視し、一定水準に管理することをめざしたものであり、必ずしもリスク
           の低減を目的とするものではありません。
        （注2）上記リスク管理体制は、将来変更される場合があります。
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       (3）参考情報
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      ４【手数料等及び税金】
       （１）【申込手数料】
        (a）3.85％（税抜3.5％）を上限として販売会社がそれぞれ定める申込手数料率を取得申込日の翌営業日の基準価
         額に乗じて得た額が申込手数料となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせいただくか、申込手数料を記載
         した書面等をご覧ください。申込手数料は、お申込時にご負担いただきます。
          申込手数料は、商品および投資環境に関する情報提供等、ならびに購入に関する事務手続きの対価として販売
         会社が得る手数料です。
        (b）販売会社によっては、アジア通貨コース、米ドルコースおよび円コースの間においてスイッチング（乗換え）
         が可能です。詳しくは販売会社までお問い合わせください。
         　本ファンドにおける「スイッチング」とは、アジア通貨コース、米ドルコースおよび円                                         コース   の受益者が、当
         該コースの受益権の一部解約金（手取額）をもってその支払いを行った販売会社で当該コース以外のコースの受
         益権の取得のお申込みをする場合をいいます。
        　　なお、スイッチングの際には、換金時と同様に換金（解約）されるコースに対して換金にかかる税金が課され
         ることにつきご留意ください。詳しくは、「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　4                                            手数料等及び税
         金　(5)課税上の取扱い」をご覧ください。
        (c）自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合には、取得する口数について申込手数料はかか
         りません。
       （２）【換金（解約）手数料】

         　換金（解約）請求には手数料はかかりません。
       （３）【信託報酬等】

         　以下の支払先が行う本ファンドに関する業務の対価として本ファンドから支払われる信託報酬は、本ファンド
         の信託財産の計算期間を通じて毎日、本ファンドの信託財産の純資産総額に年率1.903％（税抜1.73％）を乗じ
         て得た額とします。委託会社、受託銀行および販売会社間の配分については以下のとおりとします。なお、販売
         会社の間における配分については、販売会社の取扱いにかかる純資産総額に応じて決められます。
             支払先                   役務の内容                     配分

                     ファンドの運用、受託銀行への指図、基準価額の算出、

                                                   年率0.935％
             委託会社
                                                  （税抜0.85％）
                     目論見書・運用報告書等の作成　等
                     購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、
                                                   年率0.935％
             販売会社
                                                  （税抜0.85％）
                     分配金・換金代金・償還金の支払い業務                   等
                     ファンドの財産の管理、
                                                   年率0.033％
             受託銀行
                                                  （税抜0.03％）
                     委託会社からの指図の実行　等
         　信託報酬は日々計上され、ファンドの基準価額に反映されます。なお、毎計算期末または信託終了のときに信

         託財産中から支払われます。委託会社および販売会社の報酬は本ファンドから委託会社に対して支払われ、販売
         会社の報酬は委託会社より販売会社に対して支払われます。受託銀行の報酬は本ファンドから受託銀行に対して
         支払われます。
          本ファンドの実質的な投資対象である指定投資信託証券において運用報酬はかかりません。委託会社から各指

         定投資信託証券の運用会社に対し、その実質的な運用に対する対価として別途報酬が支払われます。
         ※なお、投資信託証券にかかる信託事務の処理等に要する諸費用等が別途かかります。詳しくは前記「第１                                         ファンドの状況　２        投資
          方針　(2)    投資対象    (e)  投資対象とする投資信託証券（指定投資信託証券）」をご覧ください。
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       （４）【その他の手数料等】
         　本ファンドから支払われる費用には以下のものがあります（ただし、これらに限定されるものではありませ
         ん。）。
         (a)  株式等の売買委託手数料
         (b)  外貨建資産の保管費用
         (c)  借入金の利息、受託銀行等の立替えた立替金の利息
         (d)  信託財産に関する租税
         (e)  その他信託事務の処理等に要する諸費用（監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用、法律顧問・税務
          顧問への報酬、印刷費用、郵送費用、公告費用、格付費用等を含みます。）
          (a)から(d)記載の費用・税金については、ファンドより実費として間接的にご負担いただきますが、運用状
         況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することができません。また、委託会社は、上記
         (e)記載の諸費用の支払いを信託財産のために行い、その金額をあらかじめ合理的に見積もったうえで、信託財
         産の純資産総額の年率0.05％相当額を上限として定率で日々計上し、本ファンドより受領します。ただし、委託
         会社は、信託財産の規模等を考慮して、信託の設定時または期中に、随時かかる諸費用の定率を見直し、0.05％
         を上限としてこれを変更することができます。
         　上記(e)記載の諸費用の額は、本ファンドの計算期間を通じて毎日、前営業日の信託財産の純資産総額に応じ
         て計上されます。かかる諸費用は、毎計算期末または信託終了のとき、信託財産中から委託会社に対して支払わ
         れます。また、このほかに、組入れる投資信託証券においても、信託事務の処理等に要する諸費用、株式等の売
         買手数料等取引に関する費用、信託財産に関する租税等が支払われます。
       （５）【課税上の取扱い】

         　収益分配時・換金時・償還時に受益者が負担する税金は本書提出日現在、以下のとおりです。
         　ただし、税法が改正された場合には、下記の内容が変更になることがあります。税金の取扱いの詳細について
         は、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
                  ＊１

         個人の受益者の場合
               時期               項目                  税金
                                                   *２
              収益分配時             所得税および地方税
                                        普通分配金×20.315％
               換金時
                                                 *２
                           所得税および地方税
                                        譲渡益×20.315％
           （解約請求による場合）
                                                 *２
               償還時            所得税および地方税
                                        譲渡益×20.315％
         ＊１　法人の受益者の場合については、後記「収益分配金の課税について」「換金時および償還時の課税について」をご覧くださ
           い。
         ＊２　詳しくは、後記「収益分配金の課税について」「換金時および償還時の課税について」をご覧ください。
         　上記のほか、申込手数料に対する消費税等相当額をご負担いただきます。

         　元本払戻金（特別分配金）は投資元本の一部払戻しとみなされ、非課税扱いとなります。
         　なお、外国での組入有価証券の取引には、当該外国において税金または費用が課せられることがあります。外
         国税額控除の適用となった場合には、分配時の税金が軽減される場合があります。また、信託報酬および信託財
         産から支払われる費用等について消費税等が課せられる場合には、当該消費税等相当額は信託財産により負担さ
         れます。
         　本ファンドは、課税上、株式投資信託として取扱われます。公募株式投資信託は、少額投資非課税制度
         （NISA）の適用対象です。
         少額投資非課税制度「愛称：NISA（ニーサ）」をご利用の場合

          少額投資非課税制度（NISA）をご利用の場合、販売会社で非課税口座を開設するなど、一定の条件に該当する
         方を対象に、以下の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡所得が5年間非
         課税となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
         ・20歳以上の方・・・毎年、年間120万円まで
         ・20歳未満の方・・・毎年、年間80万円まで
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          NISAの非課税期間（5年）以内に信託期間が終了（繰上償還を含む）した場合、制度上、本ファンドで利用し
         た非課税投資額（NISA枠）を再利用することはできません。
         ＜個別元本について＞

         ①　個別元本とは、追加型株式投資信託について、受益者ごとの信託時の受益権の価額等（申込手数料および当
          該申込手数料にかかる消費税等相当額は含まれません。）をいい、税法上の元本（個別元本）にあたります。
         ②　受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を行うつど当該
          受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
         ③　ただし、同一ファンドを複数の販売会社で取得する場合については販売会社ごとに、個別元本の算出が行わ
          れます。また、同一販売会社であっても複数支店等で同一ファンドを取得する場合は当該支店等ごとに、「一
          般コース」と「自動けいぞく投資コース」の両コースで取得する場合はコース別に、個別元本の算出が行われ
          る場合があります。
         ④　受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本払戻
          金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。（「元本払戻金（特別分配
          金）」については、下記の＜収益分配金の課税について＞をご参照ください。）
         ＜収益分配金の課税について＞

          追加型株式投資信託の収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本払戻金
          （特別分配金）」（受益者ごとの元本の一部払戻しに相当する部分）の区分があります。
          受益者が収益分配金を受け取る際、①当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と同額の場合
          または当該受益者の個別元本を上回っていた場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金となり、②当該収
          益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っていた場合には、その下回る部分の額が元本払戻
          金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が普通分配金とな
          ります。
          なお、受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本
          払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
         ①  個人の受益者に対する課税
          個人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、原則として20％(所
          得税15％、地方税5％)の税率による源泉分離課税が行われ、確定申告は不要です。しかしながら、確定申告
          により、総合課税（配当控除の適用なし）または申告分離課税のいずれかを選択することもできます。
          なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
          ・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：20.315％（所得税15.315％、地方税5％）
          所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
          収益分配金について上場株式等の配当等として確定申告を行う場合（申告分離課税を選択した場合に限りま
          す。）、他の上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および譲渡所得等ならび
          に特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得等および譲渡所得等との損益通算が可能で
          す。
         ②  法人の受益者に対する課税
          法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、原則として15％(所
          得税15％)の税率で源泉徴収され法人の受取額となります。
          なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
          ・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：15.315％（所得税15.315％）
          所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
         ＜換金時および償還時の課税について＞

         ①  個人の受益者に対する課税
          換金時および償還時の譲渡益が課税対象となり、原則として20％(所得税15％、地方税5％)の税率による申告
          分離課税が適用されます。
          なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
          ・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：20.315％（所得税15.315％、地方税5％）
          譲渡益が発生し課税される場合は、源泉徴収選択口座を用いなければ、源泉徴収は行われず、確定申告が必
          要となります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          また、買取差損益および解約(償還)差損益を含めて上場株式等の譲渡損が発生した場合は、確定申告を行う
          ことにより、他の上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および譲渡所得等な
          らびに特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得等および譲渡所得等との損益通算が可
          能 です。
         ②  法人の受益者に対する課税
          換金時および償還時の個別元本超過額については、原則として15％(所得税15％)の税率で源泉徴収され法人
          の受取額となります。
          なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
          ・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：15.315％（所得税15.315％）
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      ５【運用状況】
       （１）【投資状況】
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース＞
                                               (2019年10月31日現在)
             資産の種類                 国／地域         時価合計（円)          投資比率（％)
     投資信託受益証券                      ケイマン            13,076,172,880               96.13

     投資証券                      アイルランド              367,498,972              2.70

     現金・預金・その他の資産（負債控除後）                           ―         159,510,147              1.17

     合計（純資産総額）                           ―        13,603,181,999               100.00

      (注)　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース＞

                                               (2019年10月31日現在)
             資産の種類                 国／地域         時価合計（円)          投資比率（％)
     投資信託受益証券                      ケイマン             2,481,058,159               96.55

     投資証券                      アイルランド               69,584,655             2.71

     現金・預金・その他の資産（負債控除後）                           ―          19,187,469             0.74

     合計（純資産総額）                           ―        2,569,830,283              100.00

      (注)　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
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       （２）【投資資産】
        ①【投資有価証券の主要銘柄】
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース＞
                                                 （2019年10月31日現在）
                                帳簿価額      帳簿価額       評価額      評価額     投資
     順                    数量又は
        国／
                                 単価      金額      単価      金額     比率
           種類      銘柄名
     位                    額面総額
        地域
                                （円）      （円）      （円）      （円）     （％）
               ゴールドマン・サック
               ス・インベストメン
               ト・ユニット・トラス
       ケイマ   投資信託
               ト－アジア・ハイ・
     １                   38,162,410.491         342.10   13,055,397,264         342.64   13,076,172,880       96.13
       ン   受益証券
               イールド・ボンド・サ
               ブ・トラスト　クラス
               IO
               ゴールドマン・サック
               ス・ファンズ・ピーエ
               ルシー－ゴールドマ
       アイル
               ン・サックス      US$リ
           投資証券
     ２                      316.742   1,159,839.84       367,369,991     1,160,247.05       367,498,972      2.70
       ランド
               キッド・リザーブズ・
               ファンド　Xアキュム
               レーション・クラス
         業種別及び種類別投資比率

                             （2019年10月31日現在）
               種類               投資比率（％）
     投資信託受益証券                                96.13

     投資証券                                 2.70

               合計                       98.83

     　(注)　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
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     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース＞
                                                 （2019年10月31日現在）
                                帳簿価額      帳簿価額       評価額      評価額     投資
     順                     数量又は
        国／
                                 単価      金額      単価      金額     比率
           種類       銘柄名
     位                     額面総額
        地域
                                （円）      （円）      （円）      （円）     （％）
               ゴールドマン・サック
               ス・インベストメン
               ト・ユニット・トラス
       ケイマ   投資信託
               ト－アジア・ハイ・
     １                    7,240,892.333         342.10    2,477,116,217         342.64    2,481,058,159       96.55
       ン   受益証券
               イールド・ボンド・サ
               ブ・トラスト　クラス
               IO
               ゴールドマン・サック
               ス・ファンズ・ピーエ
               ルシー－ゴールドマ
       アイル
               ン・サックス       US$リ
           投資証券
     ２                       59.974   1,159,839.81       69,560,233     1,160,247.02       69,584,655      2.71
       ランド
               キッド・リザーブズ・
               ファンド　Xアキュム
               レーション・クラス
         業種別及び種類別投資比率

                             （2019年10月31日現在）
               種類               投資比率（％）
     投資信託受益証券                                96.55

     投資証券                                 2.71

               合計                       99.25

     　(注)　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
        ②【投資不動産物件】

     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース＞
        （2019年10月31日現在）
        　該当事項はありません。
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース＞

        （2019年10月31日現在）
        　該当事項はありません。
        ③【その他投資資産の主要なもの】

     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース＞
        （2019年10月31日現在）
        　該当事項はありません。
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース＞

        （2019年10月31日現在）
        　該当事項はありません。
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       （３）【運用実績】
        ①【純資産の推移】
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース＞
         2019年10月31日及び同日前１年以内における各月末ならびに下記特定期間末の純資産の推移は次の通りです。
                         純資産総額         純資産総額         １口当たり         １口当たり
             期別             (百万円)         (百万円)        純資産額（円)         純資産額（円)
                          (分配落)         (分配付)         (分配落)         (分配付)
     第１特定期間末        （2012年４月25日）               1,487         1,563         1.1285         1.1865
     第２特定期間末        （2012年10月25日）               3,788         3,815         1.0955         1.1035
     第３特定期間末        （2013年４月25日）               15,499         15,875         1.3210         1.3530
     第４特定期間末        （2013年10月25日）               6,174         6,415         1.1555         1.2005
     第５特定期間末        （2014年４月25日）               4,669         4,815         1.1524         1.1884
     第６特定期間末        （2014年10月27日）               5,755         5,938         1.1327         1.1687
     第７特定期間末        （2015年４月27日）               46,922         47,972         1.1178         1.1428
     第８特定期間末        （2015年10月26日）               89,910         92,269         0.9531         0.9781
     第９特定期間末        （2016年４月25日）               71,277         73,655         0.7494         0.7744
     第10特定期間末        （2016年10月25日）               42,434         43,054         0.6852         0.6952
     第11特定期間末        （2017年４月25日）               35,806         36,326         0.6881         0.6981
     第12特定期間末        （2017年10月25日）               33,053         33,299         0.6711         0.6761
     第13特定期間末        （2018年４月25日）               22,607         22,794         0.6039         0.6089
     第14特定期間末        （2018年10月25日）               18,064         18,222         0.5720         0.5770
     第15特定期間末        （2019年４月25日）               15,347         15,478         0.5849         0.5899
     第16特定期間末        （2019年10月25日）               13,580         13,705         0.5420         0.5470
               2018年10月末日              17,993           －       0.5720           －
                  11月末日           17,296           －       0.5656           －
                  12月末日           16,503           －       0.5522           －
               2019年１月末日              16,316           －       0.5544           －
                  ２月末日           16,293           －       0.5643           －
                  ３月末日           16,160           －       0.5799           －
                  ４月末日           15,255           －       0.5822           －
                  ５月末日           14,940           －       0.5659           －
                  ６月末日           14,527           －       0.5590           －
                  ７月末日           14,269           －       0.5565           －
                  ８月末日           13,647           －       0.5368           －
                  ９月末日           13,774           －       0.5417           －
                  10月末日           13,603           －       0.5433           －
      (注)　表中の末日とはその月の最終営業日を指します。
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     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース＞
         2019年10月31日及び同日前１年以内における各月末ならびに下記特定期間末の純資産の推移は次の通りです。
                         純資産総額         純資産総額         １口当たり         １口当たり
             期別             (百万円)         (百万円)        純資産額（円)         純資産額（円)
                          (分配落)         (分配付)         (分配落)         (分配付)
     第１特定期間末        （2012年４月25日）               9,213         9,717         1.0590         1.1170

     第２特定期間末        （2012年10月25日）               21,992         22,561         1.0432         1.0702

     第３特定期間末        （2013年４月25日）               30,529         31,164         1.0096         1.0306

     第４特定期間末        （2013年10月25日）               13,943         14,061         0.9423         0.9503

     第５特定期間末        （2014年４月25日）               7,404         7,468         0.9283         0.9363

     第６特定期間末        （2014年10月27日）               4,451         4,490         0.9018         0.9098

     第７特定期間末        （2015年４月27日）               4,800         4,845         0.8559         0.8639

     第８特定期間末        （2015年10月26日）               4,156         4,199         0.7796         0.7876

     第９特定期間末        （2016年４月25日）               3,569         3,608         0.7462         0.7542

     第10特定期間末        （2016年10月25日）               4,597         4,646         0.7385         0.7465

     第11特定期間末        （2017年４月25日）               5,323         5,383         0.7118         0.7198

     第12特定期間末        （2017年10月25日）               5,053         5,083         0.6773         0.6813

     第13特定期間末        （2018年４月25日）               3,788         3,812         0.6378         0.6418

     第14特定期間末        （2018年10月25日）               2,861         2,880         0.5870         0.5910

     第15特定期間末        （2019年４月25日）               2,612         2,629         0.5968         0.6008

     第16特定期間末        （2019年10月25日）               2,560         2,578         0.5704         0.5744

               2018年10月末日              2,831           －       0.5803           －

                  11月末日           2,787           －       0.5728           －

                  12月末日           2,697           －       0.5709           －

               2019年１月末日              2,681           －       0.5830           －

                  ２月末日           2,643           －       0.5834           －

                  ３月末日           2,698           －       0.5986           －

                  ４月末日           2,611           －       0.5964           －

                  ５月末日           2,586           －       0.5921           －

                  ６月末日           2,632           －       0.5935           －

                  ７月末日           2,615           －       0.5857           －

                  ８月末日           2,604           －       0.5768           －

                  ９月末日           2,600           －       0.5740           －

                  10月末日           2,569           －       0.5709           －

      (注)　表中の末日とはその月の最終営業日を指します。
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        ②【分配の推移】
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース＞
           期                   期間                １口当たりの分配金(円)
        第１特定期間               2011年10月11日～2012年４月25日                               0.0820

        第２特定期間               2012年４月26日～2012年10月25日                               0.0940

        第３特定期間               2012年10月26日～2013年４月25日                               0.0960

        第４特定期間               2013年４月26日～2013年10月25日                               0.1110

        第５特定期間               2013年10月26日～2014年４月25日                               0.1080

        第６特定期間               2014年４月26日～2014年10月27日                               0.1080

        第７特定期間               2014年10月28日～2015年４月27日                               0.1340

        第８特定期間               2015年４月28日～2015年10月26日                               0.1500

        第９特定期間               2015年10月27日～2016年４月25日                               0.1500

        第10特定期間               2016年４月26日～2016年10月25日                               0.0600

        第11特定期間               2016年10月26日～2017年４月25日                               0.0600

        第12特定期間               2017年４月26日～2017年10月25日                               0.0550

        第13特定期間               2017年10月26日～2018年４月25日                               0.0300

        第14特定期間               2018年４月26日～2018年10月25日                               0.0300

        第15特定期間               2018年10月26日～2019年４月25日                               0.0300

        第16特定期間               2019年４月26日～2019年10月25日                               0.0300

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     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース＞
           期                   期間                １口当たりの分配金(円)
        第１特定期間               2011年10月11日～2012年４月25日                               0.0820

        第２特定期間               2012年４月26日～2012年10月25日                               0.0940

        第３特定期間               2012年10月26日～2013年４月25日                               0.0850

        第４特定期間               2013年４月26日～2013年10月25日                               0.0480

        第５特定期間               2013年10月26日～2014年４月25日                               0.0480

        第６特定期間               2014年４月26日～2014年10月27日                               0.0480

        第７特定期間               2014年10月28日～2015年４月27日                               0.0480

        第８特定期間               2015年４月28日～2015年10月26日                               0.0480

        第９特定期間               2015年10月27日～2016年４月25日                               0.0480

        第10特定期間               2016年４月26日～2016年10月25日                               0.0480

        第11特定期間               2016年10月26日～2017年４月25日                               0.0480

        第12特定期間               2017年４月26日～2017年10月25日                               0.0440

        第13特定期間               2017年10月26日～2018年４月25日                               0.0240

        第14特定期間               2018年４月26日～2018年10月25日                               0.0240

        第15特定期間               2018年10月26日～2019年４月25日                               0.0240

        第16特定期間               2019年４月26日～2019年10月25日                               0.0240

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        ③【収益率の推移】
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース＞
           期                   期間                   収益率（％)
        第１特定期間               2011年10月11日～2012年４月25日                                21.1

        第２特定期間               2012年４月26日～2012年10月25日                                 5.4

        第３特定期間               2012年10月26日～2013年４月25日                                29.3

        第４特定期間               2013年４月26日～2013年10月25日                                △4.1

        第５特定期間               2013年10月26日～2014年４月25日                                 9.1

        第６特定期間               2014年４月26日～2014年10月27日                                 7.7

        第７特定期間               2014年10月28日～2015年４月27日                                10.5

        第８特定期間               2015年４月28日～2015年10月26日                                △1.3

        第９特定期間               2015年10月27日～2016年４月25日                                △5.6

        第10特定期間               2016年４月26日～2016年10月25日                                △0.6

        第11特定期間               2016年10月26日～2017年４月25日                                 9.2

        第12特定期間               2017年４月26日～2017年10月25日                                 5.5

        第13特定期間               2017年10月26日～2018年４月25日                                △5.5

        第14特定期間               2018年４月26日～2018年10月25日                                △0.3

        第15特定期間               2018年10月26日～2019年４月25日                                 7.5

        第16特定期間               2019年４月26日～2019年10月25日                                △2.2

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     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース＞
           期                   期間                   収益率（％)
        第１特定期間               2011年10月11日～2012年４月25日                                14.1

        第２特定期間               2012年４月26日～2012年10月25日                                 7.4

        第３特定期間               2012年10月26日～2013年４月25日                                 4.9

        第４特定期間               2013年４月26日～2013年10月25日                                △1.9

        第５特定期間               2013年10月26日～2014年４月25日                                 3.6

        第６特定期間               2014年４月26日～2014年10月27日                                 2.3

        第７特定期間               2014年10月28日～2015年４月27日                                 0.2

        第８特定期間               2015年４月28日～2015年10月26日                                △3.3

        第９特定期間               2015年10月27日～2016年４月25日                                 1.9

        第10特定期間               2016年４月26日～2016年10月25日                                 5.4

        第11特定期間               2016年10月26日～2017年４月25日                                 2.9

        第12特定期間               2017年４月26日～2017年10月25日                                 1.3

        第13特定期間               2017年10月26日～2018年４月25日                                △2.3

        第14特定期間               2018年４月26日～2018年10月25日                                △4.2

        第15特定期間               2018年10月26日～2019年４月25日                                 5.8

        第16特定期間               2019年４月26日～2019年10月25日                                △0.4

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       （４）【設定及び解約の実績】
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース＞
      下記特定期間中の設定及び解約の実績ならびに当該特定期間末の発行済み口数は次の通りです。
        期            期間           設定口数（口）          解約口数（口）         発行済み口数（口）
     第１特定期間       2011年10月11日～2012年４月25日                   1,353,763,602           35,593,395        1,318,170,207

     第２特定期間       2012年４月26日～2012年10月25日                   2,329,804,070           190,226,983         3,457,747,294

     第３特定期間       2012年10月26日～2013年４月25日                  17,347,935,523          9,071,977,278         11,733,705,539

     第４特定期間       2013年４月26日～2013年10月25日                   1,321,886,473          7,711,843,432          5,343,748,580

     第５特定期間       2013年10月26日～2014年４月25日                   1,433,552,113          2,725,290,924          4,052,009,769

     第６特定期間       2014年４月26日～2014年10月27日                   2,931,202,483          1,902,217,314          5,080,994,938

     第７特定期間       2014年10月28日～2015年４月27日                  38,739,134,255          1,841,895,120         41,978,234,073

     第８特定期間       2015年４月28日～2015年10月26日                  56,080,843,351          3,726,952,207         94,332,125,217

     第９特定期間       2015年10月27日～2016年４月25日                  18,597,012,897          17,817,515,504          95,111,622,610

     第10特定期間       2016年４月26日～2016年10月25日                   5,604,306,064         38,787,440,621          61,928,488,053

     第11特定期間       2016年10月26日～2017年４月25日                   5,394,912,233         15,286,550,628          52,036,849,658

     第12特定期間       2017年４月26日～2017年10月25日                   7,411,352,214         10,196,345,151          49,251,856,721

     第13特定期間       2017年10月26日～2018年４月25日                    814,307,751        12,627,628,384          37,438,536,088

     第14特定期間       2018年４月26日～2018年10月25日                    597,001,893         6,455,330,231         31,580,207,750

     第15特定期間       2018年10月26日～2019年４月25日                    437,589,068         5,777,622,497         26,240,174,321

     第16特定期間       2019年４月26日～2019年10月25日                   1,658,302,489          2,840,967,587         25,057,509,223

      (注)　設定口数には当初募集期間中の設定口数を含みます。

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     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース＞
      下記特定期間中の設定及び解約の実績ならびに当該特定期間末の発行済み口数は次の通りです。
        期            期間           設定口数（口）          解約口数（口）         発行済み口数（口）
     第１特定期間       2011年10月11日～2012年４月25日                   9,006,248,503           306,477,831         8,699,770,672

     第２特定期間       2012年４月26日～2012年10月25日                  14,402,767,382          2,020,563,402         21,081,974,652

     第３特定期間       2012年10月26日～2013年４月25日                  22,509,828,209          13,352,743,125          30,239,059,736

     第４特定期間       2013年４月26日～2013年10月25日                    270,965,248        15,713,354,963          14,796,670,021

     第５特定期間       2013年10月26日～2014年４月25日                    207,182,870         7,027,251,370          7,976,601,521

     第６特定期間       2014年４月26日～2014年10月27日                    162,459,227         3,203,129,817          4,935,930,931

     第７特定期間       2014年10月28日～2015年４月27日                   1,737,655,295          1,064,981,917          5,608,604,309

     第８特定期間       2015年４月28日～2015年10月26日                    469,481,731          746,026,481         5,332,059,559

     第９特定期間       2015年10月27日～2016年４月25日                   1,561,893,744          2,109,986,198          4,783,967,105

     第10特定期間       2016年４月26日～2016年10月25日                   3,021,871,871          1,581,084,317          6,224,754,659

     第11特定期間       2016年10月26日～2017年４月25日                   2,433,306,899          1,179,588,746          7,478,472,812

     第12特定期間       2017年４月26日～2017年10月25日                   1,184,462,820          1,201,823,636          7,461,111,996

     第13特定期間       2017年10月26日～2018年４月25日                    336,657,799         1,857,810,222          5,939,959,573

     第14特定期間       2018年４月26日～2018年10月25日                    85,674,299        1,151,760,154          4,873,873,718

     第15特定期間       2018年10月26日～2019年４月25日                    112,402,509          609,046,647         4,377,229,580

     第16特定期間       2019年４月26日～2019年10月25日                    448,300,353          336,052,018         4,489,477,915

      (注)　設定口数には当初募集期間中の設定口数を含みます。

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     （参考）運用実績
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     第２【管理及び運営】
      １【申込（販売）手続等】

        (1)  受益権の取得申込者は、販売会社において取引口座を開設のうえ、お買付のお申込みを行うものとします。
                                       ＊１                  ＊２
         　お買付のお申込みは、販売会社所定の方法により、毎営業日                                受付けます。毎営業日の午後３時                  まで
         に、お買付のお申込みが行われかつ当該お申込みの受付に係る販売会社所定の事務手続が完了したものを当日の
         申込分とします。当日の受付終了後のお申込みについては、翌営業日のお取扱いとします。
         ＊１　英国証券取引所、ニューヨーク証券取引所もしくはシンガポール証券取引所の休業日またはロンドン、ニューヨークもしくはシ
            ンガポールの銀行の休業日（以下「ファンド休業日」といいます。）に該当する場合には、販売会社の営業日であっても、お
            買付のお申込みはお受付けいたしません。収益分配金の再投資に係る追加信託金のお申込みに限り、これを受付けるものとし
            ます。
         ＊２　販売会社によっては午後３時より前に受付を締め切る場合がありますので、販売会社にご確認ください。
        (2)  収益分配金の受取方法により、収益分配時に収益分配金を受取る「一般コース」、収益分配金が税金を差引か
         れた後自動的に無手数料で再投資される「自動けいぞく投資コース」がありますので、どちらかのコースをお選
         びいただくことになります（ただし、販売会社によっては、どちらか一方のみのお取扱いとなる場合がありま
         す。）。一度お選びいただいたコースは原則として途中で変更することはできません。
         　「自動けいぞく投資コース」をお申込みの場合、お買付に際して、本ファンドにかかる「自動けいぞく投資契
         約」（販売会社によっては名称が異なる場合があります。）を当該販売会社との間で結んでいただきます。ただ
         し、販売会社によっては、自動けいぞく投資契約を結んだ場合であっても、収益分配金の受取りをご希望の方
         は、再投資を中止することを申し出ることができます。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
        (3)  お買付価額は、取得申込日の翌営業日の基準価額とします。また、お買付には申込手数料および当該申込手数
         料に係る消費税等相当額がかかります。ただし、自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合
         は、各計算期間終了日の基準価額とします。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能です。
         　　　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
         　　　電話　　　　　　　　　：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
         　　　ホームページ・アドレス：www.gsam.co.jp
         　また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：
         「アジハイドル」「アジハイ円」）。
        (4)  お買付単位は、販売会社によって異なります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。自動けいぞく投
         資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合は、１口の整数倍をもって取得のお申込みに応じます。
        (5)  お買付代金はお申込みの販売会社にお支払いください。お買付代金の払込期日は販売会社によって異なりま
         す。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
        (6)  販売会社によっては、米ドルコース、円コースおよびアジア通貨コースとの間でのスイッチング（乗換え）が
         できます。ただし、販売会社によっては、いずれかのコースのみの取扱いとなる場合があります。また、販売会
         社によっては、スイッチングのお取扱いを行わない場合、スイッチングの際に申込手数料がかかる場合がありま
         す。スイッチングのお買付単位は、販売会社によって異なります。詳しくは販売会社までお問い合わせくださ
         い。なお、スイッチングの際には、換金時と同様にスイッチングにより換金されるコースに対し、税金がかかる
         ことにつき、ご留意ください。
        (7)  金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他合理的な事情（コンピューターの誤作動等に
         より決済が不能となった場合、基準価額の計算が不能となった場合、計算された基準価額の正確性に合理的な疑
         いが生じた場合等を含みます。）があると委託会社が判断したときは、販売会社は、受益権の取得申込みの受付
         を中止することおよびすでに受付けた取得申込みを取消すことができます。
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      ２【換金（解約）手続等】
                             ＊１                 ＊２
        (1)  ご換金（解約）のお申込みは、毎営業日                     受付けます。毎営業日の午後３時                 までに、ご換金のお申込み
         が行われ、かつ当該お申込みの受付に係る販売会社所定の事務手続が完了したものを当日の申込分とします。当
         日の受付終了後のお申込みについては、翌営業日のお取扱いとします。ご換金場所は販売会社の本・支店、営業
         所です。
         ＊１　「ファンド休業日」を除きます。
         ＊２　販売会社によっては午後３時より前に受付を締め切る場合がありますので、販売会社にご確認ください。
        (2)受益者は、販売会社が別途定める単位をもって一部解約の実行を請求することができます。詳しくは販売会社
         にお問い合わせください。
        (3)  一部解約の価額は、一部解約の実行の請求日の翌営業日の基準価額とします。手取額は、当該基準価額から、
         換金にかかる税金を差し引いた金額となります。
         　詳しくは、「第１　ファンドの状況　４　手数料等及び税金　(5）課税上の取扱い」をご覧ください。
        (4)  本ファンドの基準価額は毎営業日算出されます。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能で
         す。
         　　　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
         　　　電話　　　　　　　　　：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
         　　　ホームページ・アドレス：www.gsam.co.jp
         　また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：
         「アジハイドル」「アジハイ円」）。
        (5)  一部解約金は、受益者による一部解約の実行の請求日から起算して、原則として６営業日目から販売会社を通
         じて受益者に支払われます。
        (6)  信託財産の資金管理を円滑に行うため、１顧客１日当たり３億円以上の大口のご換金は制限することがありま
         す。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
        (7)  金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他合理的な事情（コンピューターの誤作動等に
         より決済が不能となった場合、基準価額の計算が不能となった場合、計算された基準価額の正確性に合理的な疑
         いが生じた場合等を含みます。）があると委託会社が判断したときは、上記の一部解約の実行の請求の受付を中
         止することおよびすでに受付けた一部解約の実行の請求を保留または取消させていただくことがあります。これ
         により一部解約の実行の請求の受付が中止され、またはすでに受付けた一部解約の実行の請求が保留された場合
         には、受益者は当該受付中止または請求保留以前に行った当日の一部解約の実行の請求を撤回できます。ただ
         し、受益者がその一部解約の実行の請求を撤回しない場合には、当該受益権の一部解約の価額は、当該受付中止
         または請求保留を解除した後の最初の基準価額の計算日を一部解約の実行の請求日として上記に準じて計算され
         た価額とします。
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      ３【資産管理等の概要】
       （１）【資産の評価】
         　本ファンド１万口当たりの純資産総額（以下「基準価額」といいます。）は、本ファンドの信託財産の純資産
         総額をその時の受益権総口数で除して得た額の１万口当たりの額です。「信託財産の純資産総額」とは、信託財
         産に属する資産（受入担保金代用有価証券を除きます。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則に従って
         時価評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額をいいます。なお、外貨建資産の円換算につ
         いては、原則としてわが国における計算日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算します。予約為替の評価
         は、原則としてわが国における計算日の対顧客先物売買相場の仲値によるものとします。
         　本ファンドの基準価額は毎営業日算出されます。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能で
         す。
         　　　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
         　　　電話　　　　　　　　　：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
         　　　ホームページ・アドレス：www.gsam.co.jp
         　また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：
         「アジハイドル」「アジハイ円」）。年２回（4月および10月）の決算時および償還時に、期中の運用経過のほ
         か信託財産の内容などを記載した交付運用報告書を作成し、販売会社を通じてお渡しいたします。
         　運用報告書（全体版）は、委託会社のホームページに掲載されます。ただし、受益者から運用報告書（全体
         版）の交付請求があった場合には、交付します。
         　委託会社が設定・運用を行うファンドについては、通常、月次で運用経過について記載したレポートが作成さ
         れています。最新のレポートは、販売会社または上記のホームページにおいて入手可能です。
       （２）【保管】
         　該当事項はありません。
       （３）【信託期間】
         　本ファンドの信託期間は2011年10月11日から開始し、2026年10月23日を終了日とします。なお、委託会社は、
         信託期間の延長が受益者に有利であると認めた場合は、信託期間を延長することができます。また、下記「(5)
         その他    ａ．信託の終了」の場合には、信託は終了します。
         ※本ファンドは、信託期間を約5年間延長し、2026年10月23日までに変更しました。
       （４）【計算期間】
         　本ファンドの計算期間は、毎月26日から翌月25日までとすることを原則とします。なお、第１計算期間は信託
         契約締結日から2012年1月25日までとします。以上にかかわらず、この原則により各計算期間終了日に該当する
         日が休業日のとき、各計算期間終了日は該当日以降の営業日で該当日に最も近い日とし、その翌日より次の計算
         期間が開始されるものとします。ただし、最終計算期間の終了日は、信託期間の終了日までとします。
       （５）【その他】
         ａ．信託の終了
          (a）受益権総口数の減少に伴う繰上償還
           　委託会社は、信託契約の一部を解約することにより、各コースそれぞれについて、受益権の総口数が30億
           口を下回ることとなった場合には、当該コースについて、受託銀行と合意のうえ、あらかじめ監督官庁に届
           け出ることにより、信託契約を解約し、信託を終了させることができます。委託会社は、かかる事項につい
           て、書面による決議（以下「書面決議」といいます。）を行います。繰上償還を行う場合は、下記(c)①～
           ④に定める書面決議による手続きを準用します。
          (b）主要投資対象とする投資信託証券に関わる繰上償還
           　委託会社は、本ファンドが主要投資対象とする投資信託証券が存続しないこととなる場合には、受託銀行
           と合意のうえ、この信託契約を解約し、信託を終了させるものとします。この場合において、委託会社は、
           あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届け出ます。
          (c）その他の事由による信託の終了
           (ⅰ)   監督官庁の命令があったとき、委託会社の登録取消、解散、業務廃止のとき（ただし監督官庁が信託
             契約に関する委託者の業務を他の投資信託委託会社に引継ぐことを命じたときは、信託は、下記ｂ．に
             記載する受益者の書面決議による決議の効力が発生しない場合を除き、当該投資信託委託会社と受託銀
             行との間において存続します。）、受託銀行が信託業務を営む銀行でなくなったとき（ただし他の信託
             銀行が受託者の業務を引継ぐときを除きます。）、受託銀行の辞任または解任に際し新受託者を選任で
             きないときは（新受託者の選任を行う場合は、下記ｂ．に定める手続を準用します。）、委託会社は信
             託契約を解約し、信託は終了します。なお、受託銀行は、委託会社の承諾を受けて受託者の任務を辞任
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             することができます。また、受託銀行がその任務に違反して信託財産に著しい損害を与えたことその他
             重要な事由があるときは、委託会社または受益者は、裁判所に受託銀行の解任を申立てることができま
             す。  なお、受益者は、上記によって行う場合を除き、受託銀行を解任することはできないものとしま
             す。
           (ⅱ)   また、委託会社は、信託期間中において、信託契約を解約することが受益者のため有利であると認め
             るとき、または正当な理由があるときは、受託銀行と合意のうえ、信託契約を解約し、信託を終了させ
             ることができます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届
             け出ます。
           ①　委託会社は、上記(c)(ⅱ)の事項ついて書面決議を行います。この場合において、あらかじめ、書面決
             議の日ならびに信託契約の解約の理由などの事項を定め、当該決議の日の2週間前までに、信託契約に
             係る知れている受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
           ②　①の書面決議において、受益者（委託会社および本ファンドの信託財産に本ファンドの受益権が属する
             ときの当該受益権に係る受益者としての受託銀行を除きます。以下本(c)および下記ｂ．において同
             じ。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、知れている受
             益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について賛成するものとみなしま
             す。
           ③　①の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当たる多数をもって行い
             ます。
           ④　①から③までの規定は、委託会社が信託契約の解約について提案をした場合において、当該提案につ
             き、信託契約に係るすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の意思表示をしたときには適用
             しません。また、信託財産の状況に照らし、真にやむを得ない事情が生じている場合であって、上記①
             から③までに規定する手続きが困難な場合には適用しません。
         ｂ．約款変更等
           ①　委託会社は、監督官庁の命令があったとき、受益者の利益のため必要と認めるときまたは正当な理由
             があるときは、受託銀行と合意のうえ、信託約款を変更することまたは本ファンドと他のファンドとの
             併合（投資信託及び投資法人に関する法律に規定する「委託者指図型投資信託の併合」をいいます。以
             下同じ。)を行うことができ、あらかじめ、変更または併合しようとする旨およびその内容を監督官庁
             に届け出ます。なお、信託約款は本ｂ．「約款変更等」に定める以外の方法によって変更することがで
             きないものとします。
           ②　委託会社は、①の事項（①の変更事項にあってはその変更の内容が重大なものに該当する場合に限り、
             併合の事項にあってはその併合が受益者の利益に及ぼす影響が軽微なものに該当する場合を除き、合わ
             せて「重大な約款の変更等」といいます。）について、書面決議を行います。この場合において、あら
             かじめ、書面決議の日ならびに重大な約款の変更等の内容およびその理由などの事項を定め、当該決議
             の日の2週間前までに、信託約款に係る知れている受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載し
             た書面決議の通知を発します。
           ③　②の書面決議において、受益者は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができま
             す。なお、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について
             賛成するものとみなします。
           ④　②の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当たる多数をもって行い
             ます。
           ⑤　書面決議の効力は、本ファンドのすべての受益者に対してその効力を生じます。
           ⑥　上記②から⑤までの規定は、委託会社が重大な約款の変更等について提案をした場合において、当該提
             案につき、信託約款に係るすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の意思表示をしたときに
             は適用しません。
           ⑦　①から⑥までの規定にかかわらず、本ファンドにおいて併合の書面決議が可決された場合にあっても、
             当該併合にかかる一または複数の他のファンドにおいて当該併合の書面決議が否決された場合は、当該
             他のファンドとの併合を行うことはできません。
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         c．反対受益者の受益権買取請求の不適用
           本ファンドは、受益者が一部解約請求を行ったときは、委託会社が本ファンドの一部の解約をすることに
          より当該請求に応じ、当該受益権の公正な価格が当該受益者に一部解約金として支払われることとなる委託者
          指図型投資信託に該当するため、上記ａ．に規定する信託契約の解約または上記ｂ．に規定する重大な約款の
          変更等を行う場合において、法令に定める反対受益者による受益権買取請求の規定の適用を受けません。
         ｄ．関係法人との契約の更改等
          　委託会社と販売会社との間の募集・販売契約は、当事者の別段の意思表示のない限り、１年ごとに自動的
          に更新されます。募集・販売契約は、当事者間の合意により変更することができます。
         ｅ．委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
          　委託会社は、投資信託委託会社の事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、信託契約に関
          する事業を譲渡することがあります。
          　委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることがあり、これに伴い、信託契約に関する事
          業を承継させることがあります。
         ｆ．信託業務の委託等
          　受託銀行は、委託会社と協議のうえ、信託業務の一部について、信託業法第22条第１項に定める信託業務の
          委託をするときは、以下に掲げる基準のすべてに適合するもの（受託銀行の利害関係人を含みます。）を委託
          先として選定します。
          (a)  委託先の信用力に照らし、継続的に委託業務の遂行に懸念がないこと
          (b)  委託先の委託業務に係る実績等に照らし、委託業務を確実に処理する能力があると認められること
          (c)  委託される信託財産に属する財産と自己の固有財産その他の財産とを区分する等の管理を行う体制が整備
            されていること
          (d)  内部管理に関する業務を適正に遂行するための体制が整備されていること
          　受託銀行は、上記に定める委託先の選定にあたっては、当該委託先が上記に掲げる基準に適合していること
          を確認するものとします。
          　上記にかかわらず、受託銀行は、次に掲げる業務を、受託銀行および委託会社が適当と認める者（受託銀行
          の利害関係人を含みます。）に委託することができるものとします。
          (a)  信託財産の保存に係る業務
          (b)  信託財産の性質を変えない範囲内において、その利用または改良を目的とする業務
          (c)  委託会社のみの指図により信託財産の処分およびその他の信託の目的の達成のために必要な行為に係る業
            務
          (d)  受託銀行が行う業務の遂行にとって補助的な機能を有する行為
          　保管費用は、受益者の負担とし、信託財産中より支弁します。
         ｇ．投資信託証券の登録の管理
          　投資信託財産に属する外国投資信託証券については、受託銀行名義で当該外国投資信託証券の管理会社にお
          いて登録され、当該外国投資信託証券の発行国または当該管理会社が所在する国内の諸法令および慣例ならび
          に当該管理会社の諸規則にしたがって管理させることができます。
         ｈ．混蔵寄託
          　金融機関または第一種金融商品取引業者（金融商品取引法第28条第1項に規定する第一種金融商品取引業を
          行う者および外国の法令に準拠して設立された法人でこの者に類する者をいいます。以下本ｈ．において同
          じ。）から、売買代金および償還金等について円貨で約定し円貨で決済する取引により取得した外国において
          発行された譲渡性預金証書またはコマーシャル・ペーパーは、当該金融機関または第一種金融商品取引業者が
          保管契約を締結した保管機関に当該金融機関または第一種金融商品取引業者の名義で混蔵寄託できるものとし
          ます。
         ｉ．信託財産の登記等および記載等の留保等
          　信託の登記または登録をすることができる信託財産については、信託の登記または登録をすることとしま
          す。ただし、受託銀行が認める場合は、信託の登記または登録を留保することがあります。
          　上記ただし書きにかかわらず、受益者保護のために委託会社または受託銀行が必要と認めるときは、速やか
          に登記または登録をするものとします。
          　信託財産に属する旨の記載または記録をすることができる信託財産については、信託財産に属する旨の記載
          または記録をするとともに、その計算を明らかにする方法により分別して管理するものとします。ただし、受
          託銀行が認める場合は、その計算を明らかにする方法により分別して管理することがあります。
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          動産（金銭を除きます。）については、外形上区別することができる方法によるほか、その計算を明らかにす
          る方法により分別して管理することがあります。
         ｊ．一部解約の請求および有価証券売却等の指図
          　委託会社は、信託財産に属する外国投資信託の受益証券にかかる信託契約の一部解約の請求、外国投資証券
          にかかる買戻し請求、外国投資証券の償還の請求および有価証券の売却等の指図ができます。
         ｋ．再投資の指図
          　委託会社は、上記の規定による一部解約の代金、売却代金、有価証券にかかる償還金等、外国投資信託の受
          益証券にかかる収益分配金、外国投資証券の清算分配金、有価証券等にかかる利子等、外国投資証券の配当金
          およびその他の収入金を再投資することの指図ができます。
         ｌ．他の受益者の氏名等の開示の請求の制限
           本ファンドの受益者は、委託会社または受託銀行に対し、次に掲げる事項の開示の請求を行うことはできま
          せん。
          ・他の受益者の氏名または名称および住所
          ・他の受益者が有する受益権の内容
         ｍ．信託期間の延長
          　委託会社は、信託期間満了前に、信託期間の延長が受益者に有利であると認められたときは、受託銀行と協
          議のうえ、あらかじめ監督官庁に届出ることにより、信託期間を延長することができます。
         ｎ．公告
          　委託会社が受益者に対してする公告は、日本経済新聞に掲載します。
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      ４【受益者の権利等】
        (1)  収益分配金の受領権に関する内容および権利行使の手続
         　収益分配金は、原則として本ファンドの毎計算期間の終了日から起算して５営業日までに販売会社を通じて、
         毎計算期間の末日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者への支払いを開始しま
         す。
         　上記にかかわらず、自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する受益者に対しては、受託銀行が
         委託会社の指定する預金口座等に払い込むことにより、原則として、毎計算期間終了日の翌営業日に、収益分配
         金が販売会社に交付されます。この場合、販売会社は、自動けいぞく投資契約に基づき、受益者に対し遅滞なく
         収益分配金の再投資にかかる受益権の取得の申込みに応じるものとします。当該取得申込みにより増加した受益
         権は、振替口座簿に記載または記録されます。
         　販売会社は、受益者が自己に帰属する受益権の全部もしくは一部の口数について、あらかじめ計算期間を指定
         し、上記の収益分配金の再投資にかかる受益権の取得申込を中止することを申し出た場合においては、上記にか
         かわらず、当該受益権に帰属する収益分配金を当該計算期間終了のつど受益者に支払うことができます。
         　受益者が、収益分配金について支払開始日から５年間その支払いを請求しないときは、その権利を失い、受託
         銀行から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
        (2)  償還金の受領権に関する内容および権利行使の手続
         　償還金（信託終了時の本ファンドの信託財産の純資産総額を受益権総口数で除した額）は、原則として信託終
         了日から起算して５営業日までに販売会社を通じて信託終了日において振替機関等の振替口座簿に記載または記
         録されている受益者への支払いを開始します。
         　受益者が、信託終了による償還金について支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権利を
         失い、受託銀行から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
        (3)  一部解約金の受領権に関する内容および権利行使の手続
         　一部解約金の受領権に関する内容および権利行使の手続については、前記「第２                                       管理及び運営　２         換金（解
         約）手続等」をご覧ください。
         　一部解約金は、受益者による一部解約の実行の請求日から起算して、原則として６営業日目から販売会社を通
         じて受益者に支払います。
        (4)  収益分配金、償還金および一部解約金の払い込みと支払いに関する受託銀行の免責
         　受託銀行は、収益分配金については支払開始日（一般コースの場合）および交付開始前（自動けいぞく投資
         コースの場合）までに、償還金については支払開始日までに、一部解約金については支払日までに、その全額を
         委託会社の指定する預金口座等に払い込みます。
         　受託銀行は、上記により委託会社の指定する預金口座等に収益分配金、償還金および一部解約金を払い込んだ
         後は、受益者に対する支払いにつき、その責に任じません。
        (5)  委託会社の免責
         　収益分配金、償還金および一部解約金の受益者への支払いについては、当該販売会社に対する支払いをもって
         委託会社は免責されるものとします。かかる支払いがなされた後は、当該収益分配金、償還金および一部解約金
         は、源泉徴収されるべき税額（および委託会社が一定期間経過後販売会社より回収した金額があればその金額）
         を除き、受益者の計算に属する金銭となります。
        (6)  換金手続等
         　前記「第２       管理及び運営　２         換金（解約）手続等」をご覧ください。
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     第３【ファンドの経理状況】
     (1）ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                      米ドルコース及びＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                            円コースの

       財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）並びに同規則第２
       条の２の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理府令第133号）に基づき作成しておりま
       す。
       なお、財務諸表に掲載している金額は、円単位で表示しております。
     (2）米ドルコース及び円コースの計算期間は６ヵ月未満であるため、財務諸表は６ヵ月毎に作成しております。
     (3）米ドルコース及び円コースは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、当特定期間（2019年４月26日か
       ら2019年10月25日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けております。
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      １【財務諸表】
       【ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース】
       （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                    前期              当期
                                (2019年４月25日現在)              (2019年10月25日現在)
      資産の部
       流動資産
         コール・ローン                              178,232,867              362,182,516
         投資信託受益証券                            14,687,713,062              13,038,610,383
         投資証券                              374,197,592              366,897,620
                                      404,208,001                   －
         未収入金
         流動資産合計                            15,644,351,522              13,767,690,519
       資産合計                              15,644,351,522              13,767,690,519
      負債の部
       流動負債
         派生商品評価勘定                                893,700                 －
         未払収益分配金                              131,200,871              125,287,546
         未払解約金                              139,069,035               40,004,285
         未払受託者報酬                                437,543              369,166
         未払委託者報酬                              24,794,068              20,919,302
         未払利息                                  469              851
                                        402,527              404,943
         その他未払費用
         流動負債合計                              296,798,213              186,986,093
       負債合計                               296,798,213              186,986,093
      純資産の部
       元本等
         元本                            26,240,174,321              25,057,509,223
         剰余金
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                          △ 10,892,621,012             △ 11,476,804,797
          （分配準備積立金）                           3,770,376,522              3,685,214,331
                                     15,347,553,309              13,580,704,426
         元本等合計
       純資産合計                              15,347,553,309              13,580,704,426
      負債純資産合計                               15,644,351,522              13,767,690,519
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                    前期              当期
                                 自　2018年10月26日              自　2019年４月26日
                                 至　2019年４月25日              至　2019年10月25日
      営業収益
       受取配当金                              1,389,840,955              1,225,256,927
       受取利息                                    18              179
       有価証券売買等損益                               △ 71,050,413             △ 953,724,689
       為替差損益                                48,589,137             △ 487,303,540
                                         7,616               568
       その他収益
       営業収益合計                              1,367,387,313              △ 215,770,555
      営業費用
       支払利息                                  99,900              96,787
       受託者報酬                                2,691,734              2,324,558
       委託者報酬                               152,531,190              131,724,846
                                       2,490,200              2,444,167
       その他費用
       営業費用合計                               157,813,024              136,590,358
      営業利益又は営業損失（△）                                1,209,574,289              △ 352,360,913
      経常利益又は経常損失（△）                                1,209,574,289              △ 352,360,913
      当期純利益又は当期純損失（△）                                1,209,574,289              △ 352,360,913
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                       38,615,689              △ 1,896,595
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                              △ 13,515,466,407             △ 10,892,621,012
      剰余金増加額又は欠損金減少額                                2,509,104,605              1,260,848,037
       当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                     2,509,104,605              1,260,848,037
       額
      剰余金減少額又は欠損金増加額                                 190,845,785              726,170,407
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                      190,845,785              726,170,407
       額
                                      866,372,025              768,397,097
      分配金
      期末剰余金又は期末欠損金（△）                              △ 10,892,621,012             △ 11,476,804,797
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       （３）【注記表】
        （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                            前期                     当期
           区分              自　2018年10月26日                     自　2019年４月26日
                         至　2019年４月25日                     至　2019年10月25日
     １．有価証券の評価基準及              投資信託受益証券、投資証券                     投資信託受益証券、投資証券
       び評価方法            　移動平均法に基づき、法令及び一般社                     　同左
                    団法人投資信託協会規則に従い、時価評
                    価しております。
     ２．デリバティブの評価基              為替予約取引                     為替予約取引
       準及び評価方法            　為替予約の評価は、原則として、わが                     　同左
                    国における対顧客先物売買相場の仲値に
                    よって計算しております。
     ３．その他財務諸表作成の              外貨建取引等の処理基準                     外貨建取引等の処理基準
       ための基本となる重要            　外貨建取引については、「投資信託財                     　同左
       な事項            産の計算に関する規則」（平成12年総理
                    府令第133号）第60条に基づき、取引発
                    生時の外国通貨の額をもって記録する方
                    法を採用しております。
                    　但し、同61条に基づき、外国通貨の売
                    却時において、当該外国通貨に加えて、
                    外貨建資産等の外貨基金勘定及び外貨建
                    各損益勘定の前日の外貨建純資産額に対
                    する当該売却外国通貨の割合相当額を当
                    該外国通貨の売却時の外国為替相場等で
                    円換算し、前日の外貨基金勘定に対する
                    円換算した外貨基金勘定の割合相当の邦
                    貨建資産等の外国投資勘定と、円換算し
                    た外貨基金勘定を相殺した差額を為替差
                    損益とする計理処理を採用しておりま
                    す。
        （貸借対照表に関する注記）

                                 前期                 当期
              区分
                             (2019年４月25日現在)                 (2019年10月25日現在)
     １．元本の推移

       期首元本額                        31,580,207,750円                 26,240,174,321円
       期中追加設定元本額                         437,589,068円                1,658,302,489円

       期中一部解約元本額                        5,777,622,497円                 2,840,967,587円

     ２．受益権の総数                          26,240,174,321口                 25,057,509,223口

     ３．元本の欠損
                           　純資産額が元本総額を下回っ                 　純資産額が元本総額を下回っ
                           ており、その差額は                 ており、その差額は
                           10,892,621,012円であります。                 11,476,804,797円であります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （損益及び剰余金計算書に関する注記）
                                 前期                  当期
              区分               自　2018年10月26日                  自　2019年４月26日
                             至　2019年４月25日                  至　2019年10月25日
     分配金の計算過程
                          2018年10月26日から                  2019年４月26日から
                          2018年11月26日までの計算期間                  2019年５月27日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   219,178,754円                  190,347,367円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            8,529,014,580円                  7,453,560,754円
      分配準備積立金額                            4,060,827,294円                  3,708,421,989円
      本ファンドの分配対象収益額                           12,809,020,628円                  11,352,330,110円
      本ファンドの期末残存口数                           30,797,275,357口                  26,423,534,031口
      10,000口当たり収益分配対象額                                4,159円                  4,296円
      10,000口当たり分配金額                                 50円                  50円
      収益分配金金額                             153,986,376円                  132,117,670円
                          2018年11月27日から                  2019年５月28日から
                          2018年12月25日までの計算期間                  2019年６月25日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   203,325,999円                  185,287,272円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            8,271,826,059円                  7,356,651,278円
      分配準備積立金額                            3,989,253,902円                  3,668,640,732円
      本ファンドの分配対象収益額                           12,464,405,960円                  11,210,579,282円
      本ファンドの期末残存口数                           29,838,430,589口                  25,963,638,115口
      10,000口当たり収益分配対象額                                4,177円                  4,317円
      10,000口当たり分配金額                                 50円                  50円
      収益分配金金額                             149,192,152円                  129,818,190円
                          2018年12月26日から                  2019年６月26日から
                          2019年１月25日までの計算期間                  2019年７月25日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   209,161,422円                  181,950,108円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            8,203,378,672円                  7,303,497,660円
      分配準備積立金額                            3,998,782,594円                  3,657,546,436円
      本ファンドの分配対象収益額                           12,411,322,688円                  11,142,994,204円
      本ファンドの期末残存口数                           29,564,507,048口                  25,682,725,019口
      10,000口当たり収益分配対象額                                4,198円                  4,338円
      10,000口当たり分配金額                                 50円                  50円
      収益分配金金額                             147,822,535円                  128,413,625円
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                 前期                  当期
              区分               自　2018年10月26日                  自　2019年４月26日
                             至　2019年４月25日                  至　2019年10月25日
                          2019年１月26日から                  2019年７月26日から
                          2019年２月25日までの計算期間                  2019年８月26日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   211,512,122円                  174,246,533円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            8,019,084,412円                  7,258,797,751円
      分配準備積立金額                            3,947,006,171円                  3,646,210,771円
      本ファンドの分配対象収益額                           12,177,602,705円                  11,079,255,055円
      本ファンドの期末残存口数                           28,846,629,427口                  25,425,131,039口
      10,000口当たり収益分配対象額                                4,221円                  4,357円
      10,000口当たり分配金額                                 50円                  50円
      収益分配金金額                             144,233,147円                  127,125,655円
                          2019年２月26日から                  2019年８月27日から
                          2019年３月25日までの計算期間                  2019年９月25日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   210,714,896円                  181,877,156円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            7,793,547,232円                  7,180,249,774円
      分配準備積立金額                            3,881,522,656円                  3,643,410,441円
      本ファンドの分配対象収益額                           11,885,784,784円                  11,005,537,371円
      本ファンドの期末残存口数                           27,987,388,992口                  25,126,882,203口
      10,000口当たり収益分配対象額                                4,246円                  4,379円
      10,000口当たり分配金額                                 50円                  50円
      収益分配金金額                             139,936,944円                  125,634,411円
                          2019年３月26日から                  2019年９月26日から
                          2019年４月25日までの計算期間                  2019年10月25日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   202,812,983円                  176,267,299円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            7,313,820,263円                  7,216,024,847円
      分配準備積立金額                            3,698,764,410円                  3,634,234,578円
      本ファンドの分配対象収益額                           11,215,397,656円                  11,026,526,724円
      本ファンドの期末残存口数                           26,240,174,321口                  25,057,509,223口
      10,000口当たり収益分配対象額                                4,274円                  4,400円
      10,000口当たり分配金額                                 50円                  50円
      収益分配金金額                             131,200,871円                  125,287,546円
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （金融商品に関する注記）
         Ⅰ　金融商品の状況に関する事項
                                前期                  当期
              区分               自　2018年10月26日                  自　2019年４月26日
                             至　2019年４月25日                  至　2019年10月25日
     １．金融商品に対する取組方針                    　本ファンドは証券投資信託とし                  同左
                         て、有価証券等への投資ならびにデ
                         リバティブ取引を信託約款に定める
                         「運用の基本方針」に基づき行って
                         おります。
     ２．金融商品の内容及びそのリスク                    　本ファンドが保有する主な金融資                  同左
                         産は投資信託受益証券、投資証券で
                         あり、売買目的で保有しておりま
                         す。
                         　デリバティブ取引には、通貨関連
                         では為替予約取引が含まれておりま
                         す。デリバティブ取引は、信託財産
                         に属する資産の効率的な運用に資す
                         るため、ならびに価格変動リスクを
                         回避する目的で利用しています。
                         　投資対象とする金融商品の主なリ
                         スクは価格が変動する事によって発
                         生する市場リスク、金融商品の発行
                         者や取引先等の経営・財務状況が悪
                         化した場合に発生する信用リスク、
                         及び金融商品の取引量が著しく乏し
                         い場合に発生する流動性リスクがあ
                         ります。
     ３．金融商品に係るリスク管理体制                    　コンプライアンス部門ならびにオ                  同左
                         ペレーション部門では、運用チーム
                         から独立した立場で、法令や信託約
                         款等に実際の売買取引が則っている
                         か、また日々のポジションのモニタ
                         リングを行っております。
                         　マーケット・リスク管理専任部門
                         では、運用チームとは独立した立場
                         で、運用チームにより構築されたポ
                         ジションのリスク水準をモニタリン
                         グし、各運用チーム、リスク検討委
                         員会に報告します。
                         　リスク検討委員会は、法務部・コ
                         ンプライアンス部を含む各部署の代
                         表から構成されており、マーケッ
                         ト・リスク管理専任部門からの報告
                         事項に対して、必要な報告聴取、調
                         査、検討、決定等を月次で行いま
                         す。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項
                                前期                  当期
              区分               自　2018年10月26日                  自　2019年４月26日
                             至　2019年４月25日                  至　2019年10月25日
     １．貸借対照表計上額、時価及びこれら                    　金融商品は時価で計上しているた                  同左
       の差額                  め記載を省略しております。
     ２．時価の算定方法                    (1）有価証券及びデリバティブ取引                  (1）有価証券以外の金融商品
                         以外の金融商品                   　有価証券以外の金融商品につい
                          　有価証券及びデリバティブ取引                  ては、短期間で決済され、時価は
                          以外の金融商品については、短期                  帳簿価額と近似しているため、当
                          間で決済され、時価は帳簿価額と                  該帳簿価額を時価としておりま
                          近似しているため、当該帳簿価額                  す。
                          を時価としております。
                         (2）有価証券                  (2）有価証券
                          　「（重要な会計方針に係る事項                  　同左
                          に関する注記）」の「有価証券の
                          評価基準及び評価方法」に記載し
                          ております。
                         (3）デリバティブ取引                  (3）　　　──────
                         　「（デリバティブ取引等に関する
                         注記）」の「取引の時価等に関する
                         事項」に記載しております。
     ３．金融商品の時価等に関する事項につ                    　金融商品の時価には、市場価格に                  　金融商品の時価には、市場価格に
       いての補足説明                  基づく価額のほか、市場価格がない                  基づく価額のほか、市場価格がない
                         場合には合理的に算定された価額が                  場合には合理的に算定された価額が
                         含まれております。当該価額の算定                  含まれております。当該価額の算定
                         においては一定の前提条件等を採用                  においては一定の前提条件等を採用
                         しているため、異なる前提条件等に                  しているため、異なる前提条件等に
                         よった場合、当該価額が異なること                  よった場合、当該価額が異なること
                         もあります。                  もあります。
                         　また、デリバティブ取引に関する
                         契約額等は、あくまでもデリバティ
                         ブ取引における名目的な契約額、又
                         は計算上の想定元本であり、当該金
                         額自体がデリバティブ取引のリスク
                         の大きさを示すものではありませ
                         ん。
        （有価証券に関する注記）

        　売買目的有価証券
                            前期                     当期
                        (2019年４月25日現在)                     (2019年10月25日現在)
           種類
                   最終の計算期間の損益に含まれた評価差額                     最終の計算期間の損益に含まれた評価差額
                           （円）                     （円）
     投資信託受益証券                           △43,583,719                     △74,696,049
     投資証券                              854,954                     659,230
           合計                      △42,728,765                     △74,036,819
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        （デリバティブ取引等に関する注記）
        　取引の時価等に関する事項
          ①ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
        　　　通貨関連
                   前期（2019年４月25日現在）                        当期（2019年10月25日現在）
                     うち                       うち
     区分    種類
               契約額等           時価      評価損益       契約額等           時価      評価損益
                    １年超                       １年超
               （円）          （円）       （円）       （円）          （円）       （円）
                    （円）                       （円）
        為替予約取引
     市場
     取引
     以外   売建
     の取
     引
         米ドル
               403,098,300       －   403,992,000       △893,700         －   －       －       －
        合計

               403,098,300       －   403,992,000       △893,700         －   －       －       －
     （注）時価の算定方法
        ・為替予約取引
         １．対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
          (1）予約為替の受渡し日（以下「当該日」という。）の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、当該
           予約為替は当該対顧客先物相場の仲値により評価しております。
          (2）当該日の対顧客先物相場が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
           ①　当該日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のうち当該日に最
            も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算したレートにより評価しております。
           ②　当該日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されている対顧客
            先物相場の仲値により評価しております。
         ２．対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客相場の仲値により評価しております。
          ②ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

           該当事項はありません。
        （関連当事者との取引に関する注記）

        　該当事項はありません。
        （１口当たり情報）

                            前期                     当期
          区分
                       （2019年４月25日現在）                     （2019年10月25日現在）
     １口当たり純資産額                             0.5849円                     0.5420円

        （重要な後発事象に関する注記）

          該当事項はありません。
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       （４）【附属明細表】
         ①　有価証券明細表
          (ア）株式
             該当事項はありません。
          (イ）株式以外の有価証券

      通貨    種類               銘柄                券面総額         評価額       備考
              ゴールドマン・サックス・インベストメント・ユニッ

         投資信託
     米ドル         ト・トラスト－アジア・ハイ・イールド・ボンド・サ                          38,162,410.491         119,906,293.76
         受益証券
              ブ・トラスト　クラスIO
              ゴールドマン・サックス・ファンズ・ピーエルシー－

              ゴールドマン・サックス            US$リキッド・リザーブズ・
                                           316.742       3,374,081.48
         投資証券
              ファンド　Xアキュムレーション・クラス
      小計                                           123,280,375.24

                                                (13,405,508,003)

      合計                                           13,405,508,003

                                                (13,405,508,003)

     　（注）１．通貨種類毎の小計欄の（　）内は、邦貨換算額であります。
         ２．合計金額欄の（　）内は、外貨建有価証券に係るもので、内書きであります。
         外貨建有価証券の内訳

                          組入投資信託受益証券              組入投資証券
      通貨          銘柄数                                 合計金額に対する比率
                             時価比率            時価比率
          投資信託受益証券　１銘柄                    97.3％              －

     米ドル
                                                     100.0％
          投資証券　１銘柄                       －          2.7％
         ②　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

          　該当事項はありません。
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       【ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース】
       （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                    前期              当期
                                (2019年４月25日現在)              (2019年10月25日現在)
      資産の部
       流動資産
         コール・ローン                              53,157,800              58,008,357
         投資信託受益証券                             2,504,111,083              2,473,931,094
         投資証券                              70,853,017              69,470,792
                                       44,912,001                  －
         未収入金
         流動資産合計                             2,673,033,901              2,601,410,243
       資産合計                              2,673,033,901              2,601,410,243
      負債の部
       流動負債
         派生商品評価勘定                              14,650,300              18,125,050
         未払金                                141,830                 －
         未払収益分配金                              17,508,918              17,957,911
         未払解約金                              23,997,492                400,282
         未払受託者報酬                                73,364              70,039
         未払委託者報酬                               4,157,387              3,968,934
         未払利息                                  140              136
                                         65,774              66,390
         その他未払費用
         流動負債合計                              60,595,205              40,588,742
       負債合計                                60,595,205              40,588,742
      純資産の部
       元本等
         元本                             4,377,229,580              4,489,477,915
         剰余金
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                          △ 1,764,790,884             △ 1,928,656,414
          （分配準備積立金）                            940,476,937              958,486,542
                                     2,612,438,696              2,560,821,501
         元本等合計
       純資産合計                              2,612,438,696              2,560,821,501
      負債純資産合計                                2,673,033,901              2,601,410,243
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       （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                    前期              当期
                                 自　2018年10月26日              自　2019年４月26日
                                 至　2019年４月25日              至　2019年10月25日
      営業収益
       受取配当金                               226,440,935              222,089,338
       受取利息                                    ▶              30
       有価証券売買等損益                               △ 8,645,367            △ 173,202,540
       為替差損益                               △ 39,161,275             △ 35,506,833
                                         3,816               191
       その他収益
       営業収益合計                               178,638,113               13,380,186
      営業費用
       支払利息                                  20,613              21,228
       受託者報酬                                 440,107              424,039
       委託者報酬                                24,939,277              24,028,752
                                        401,682              402,282
       その他費用
       営業費用合計                                25,801,679              24,876,301
      営業利益又は営業損失（△）                                 152,836,434              △ 11,496,115
      経常利益又は経常損失（△）                                 152,836,434              △ 11,496,115
      当期純利益又は当期純損失（△）                                 152,836,434              △ 11,496,115
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                       1,761,064              △ 182,158
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                               △ 2,012,812,911             △ 1,764,790,884
      剰余金増加額又は欠損金減少額                                 254,270,647              138,963,020
       当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                      254,270,647              138,963,020
       額
      剰余金減少額又は欠損金増加額                                 46,424,301              184,585,960
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                       46,424,301              184,585,960
       額
                                      110,899,689              106,928,633
      分配金
      期末剰余金又は期末欠損金（△）                               △ 1,764,790,884             △ 1,928,656,414
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       （３）【注記表】
        （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                            前期                     当期
           区分              自　2018年10月26日                     自　2019年４月26日
                         至　2019年４月25日                     至　2019年10月25日
     １．有価証券の評価基準及              投資信託受益証券、投資証券                     投資信託受益証券、投資証券
       び評価方法            　移動平均法に基づき、法令及び一般社                     　同左
                    団法人投資信託協会規則に従い、時価評
                    価しております。
     ２．デリバティブの評価基              為替予約取引                     為替予約取引
       準及び評価方法            　為替予約の評価は、原則として、わが                     　同左
                    国における対顧客先物売買相場の仲値に
                    よって計算しております。
     ３．その他財務諸表作成の              外貨建取引等の処理基準                     外貨建取引等の処理基準
       ための基本となる重要            　外貨建取引については、「投資信託財                     　同左
       な事項            産の計算に関する規則」（平成12年総理
                    府令第133号）第60条に基づき、取引発
                    生時の外国通貨の額をもって記録する方
                    法を採用しております。
                    　但し、同61条に基づき、外国通貨の売
                    却時において、当該外国通貨に加えて、
                    外貨建資産等の外貨基金勘定及び外貨建
                    各損益勘定の前日の外貨建純資産額に対
                    する当該売却外国通貨の割合相当額を当
                    該外国通貨の売却時の外国為替相場等で
                    円換算し、前日の外貨基金勘定に対する
                    円換算した外貨基金勘定の割合相当の邦
                    貨建資産等の外国投資勘定と、円換算し
                    た外貨基金勘定を相殺した差額を為替差
                    損益とする計理処理を採用しておりま
                    す。
        （貸借対照表に関する注記）

                                 前期                 当期
              区分
                             (2019年４月25日現在)                 (2019年10月25日現在)
     １．元本の推移

       期首元本額                        4,873,873,718円                 4,377,229,580円

       期中追加設定元本額                         112,402,509円                 448,300,353円

       期中一部解約元本額                         609,046,647円                 336,052,018円

     ２．受益権の総数                          4,377,229,580口                 4,489,477,915口

     ３．元本の欠損                      　純資産額が元本総額を下回っ                 　純資産額が元本総額を下回っ

                           ており、その差額は                 ており、その差額は
                           1,764,790,884円であります。                 1,928,656,414円であります。
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        （損益及び剰余金計算書に関する注記）
                                 前期                  当期
              区分               自　2018年10月26日                  自　2019年４月26日
                             至　2019年４月25日                  至　2019年10月25日
     分配金の計算過程
                          2018年10月26日から                  2019年４月26日から
                          2018年11月26日までの計算期間                  2019年５月27日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                    35,254,856円                  31,764,634円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            1,431,271,949円                  1,308,743,389円
      分配準備積立金額                             969,352,203円                  931,795,112円
      本ファンドの分配対象収益額                            2,435,879,008円                  2,272,303,135円
      本ファンドの期末残存口数                            4,855,769,984口                  4,356,307,906口
      10,000口当たり収益分配対象額                                5,016円                  5,216円
      10,000口当たり分配金額                                 40円                  40円
      収益分配金金額                             19,423,079円                  17,425,231円
                          2018年11月27日から                  2019年５月28日から
                          2018年12月25日までの計算期間                  2019年６月25日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                    32,636,789円                  31,952,076円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            1,393,915,779円                  1,338,992,753円
      分配準備積立金額                             955,880,341円                  931,083,664円
      本ファンドの分配対象収益額                            2,382,432,909円                  2,302,028,493円
      本ファンドの期末残存口数                            4,721,820,519口                  4,384,459,085口
      10,000口当たり収益分配対象額                                5,045円                  5,250円
      10,000口当たり分配金額                                 40円                  40円
      収益分配金金額                             18,887,282円                  17,537,836円
                          2018年12月26日から                  2019年６月26日から
                          2019年１月25日までの計算期間                  2019年７月25日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                    33,441,372円                  32,855,066円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            1,391,920,248円                  1,393,295,388円
      分配準備積立金額                             964,068,909円                  932,230,074円
      本ファンドの分配対象収益額                            2,389,430,529円                  2,358,380,528円
      本ファンドの期末残存口数                            4,706,724,188口                  4,462,177,385口
      10,000口当たり収益分配対象額                                5,076円                  5,285円
      10,000口当たり分配金額                                 40円                  40円
      収益分配金金額                             18,826,896円                  17,848,709円
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                                 前期                  当期
              区分               自　2018年10月26日                  自　2019年４月26日
                             至　2019年４月25日                  至　2019年10月25日
                          2019年１月26日から                  2019年７月26日から
                          2019年２月25日までの計算期間                  2019年８月26日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                    33,896,722円                  32,698,092円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            1,360,262,994円                  1,434,656,155円
      分配準備積立金額                             950,050,143円                  928,778,436円
      本ファンドの分配対象収益額                            2,344,209,859円                  2,396,132,683円
      本ファンドの期末残存口数                            4,586,945,400口                  4,505,628,553口
      10,000口当たり収益分配対象額                                5,110円                  5,318円
      10,000口当たり分配金額                                 40円                  40円
      収益分配金金額                             18,347,781円                  18,022,514円
                          2019年２月26日から                  2019年８月27日から
                          2019年３月25日までの計算期間                  2019年９月25日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                    35,203,913円                  33,660,496円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            1,333,166,638円                  1,449,912,010円
      分配準備積立金額                             936,751,378円                  943,380,028円
      本ファンドの分配対象収益額                            2,305,121,929円                  2,426,952,534円
      本ファンドの期末残存口数                            4,476,433,490口                  4,534,108,093口
      10,000口当たり収益分配対象額                                5,149円                  5,352円
      10,000口当たり分配金額                                 40円                  40円
      収益分配金金額                             17,905,733円                  18,136,432円
                          2019年３月26日から                  2019年９月26日から
                          2019年４月25日までの計算期間                  2019年10月25日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                    32,198,120円                  33,036,863円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                        －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                            1,310,745,260円                  1,441,703,680円
      分配準備積立金額                             925,787,735円                  943,407,590円
      本ファンドの分配対象収益額                            2,268,731,115円                  2,418,148,133円
      本ファンドの期末残存口数                            4,377,229,580口                  4,489,477,915口
      10,000口当たり収益分配対象額                                5,183円                  5,386円
      10,000口当たり分配金額                                 40円                  40円
      収益分配金金額                             17,508,918円                  17,957,911円
                                  58/113







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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （金融商品に関する注記）
         Ⅰ　金融商品の状況に関する事項
                                前期                  当期
              区分               自　2018年10月26日                  自　2019年４月26日
                             至　2019年４月25日                  至　2019年10月25日
     １．金融商品に対する取組方針                    　本ファンドは証券投資信託とし                  同左
                         て、有価証券等への投資ならびにデ
                         リバティブ取引を信託約款に定める
                         「運用の基本方針」に基づき行って
                         おります。
     ２．金融商品の内容及びそのリスク                    　本ファンドが保有する主な金融資                  同左
                         産は投資信託受益証券、投資証券で
                         あり、売買目的で保有しておりま
                         す。
                         　デリバティブ取引には、通貨関連
                         では為替予約取引が含まれておりま
                         す。デリバティブ取引は、信託財産
                         に属する資産の効率的な運用に資す
                         るため、ならびに価格変動リスクを
                         回避する目的で利用しています。
                         　投資対象とする金融商品の主なリ
                         スクは価格が変動する事によって発
                         生する市場リスク、金融商品の発行
                         者や取引先等の経営・財務状況が悪
                         化した場合に発生する信用リスク、
                         及び金融商品の取引量が著しく乏し
                         い場合に発生する流動性リスクがあ
                         ります。
     ３．金融商品に係るリスク管理体制                    　コンプライアンス部門ならびにオ                  同左
                         ペレーション部門では、運用チーム
                         から独立した立場で、法令や信託約
                         款等に実際の売買取引が則っている
                         か、また日々のポジションのモニタ
                         リングを行っております。
                         　マーケット・リスク管理専任部門
                         では、運用チームとは独立した立場
                         で、運用チームにより構築されたポ
                         ジションのリスク水準をモニタリン
                         グし、各運用チーム、リスク検討委
                         員会に報告します。
                         　リスク検討委員会は、法務部・コ
                         ンプライアンス部を含む各部署の代
                         表から構成されており、マーケッ
                         ト・リスク管理専任部門からの報告
                         事項に対して、必要な報告聴取、調
                         査、検討、決定等を月次で行いま
                         す。
                                  59/113




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         Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項
                                前期                  当期
              区分               自　2018年10月26日                  自　2019年４月26日
                             至　2019年４月25日                  至　2019年10月25日
     １．貸借対照表計上額、時価及びこれら                    　金融商品は時価で計上しているた                  同左
       の差額                  め記載を省略しております。
     ２．時価の算定方法                    (1）有価証券及びデリバティブ取引                  (1）有価証券及びデリバティブ取引
                         以外の金融商品                  以外の金融商品
                          　有価証券及びデリバティブ取引                  　同左
                          以外の金融商品については、短期
                          間で決済され、時価は帳簿価額と
                          近似しているため、当該帳簿価額
                          を時価としております。
                         (2）有価証券                  (2）有価証券
                           「（重要な会計方針に係る事項                 　同左
                          に関する注記）」の「有価証券の
                          評価基準及び評価方法」に記載し
                          ております。
                         (3）デリバティブ取引                  (3）デリバティブ取引
                          　「（デリバティブ取引等に関す                  　同左
                          る注記）」の「取引の時価等に関
                          する事項」に記載しております。
     ３．金融商品の時価等に関する事項につ                    　金融商品の時価には、市場価格に                  同左
       いての補足説明                  基づく価額のほか、市場価格がない
                         場合には合理的に算定された価額が
                         含まれております。当該価額の算定
                         においては一定の前提条件等を採用
                         しているため、異なる前提条件等に
                         よった場合、当該価額が異なること
                         もあります。
                         　また、デリバティブ取引に関する
                         契約額等は、あくまでもデリバティ
                         ブ取引における名目的な契約額、又
                         は計算上の想定元本であり、当該金
                         額自体がデリバティブ取引のリスク
                         の大きさを示すものではありませ
                         ん。
        （有価証券に関する注記）

        　売買目的有価証券
                            前期                     当期
                        (2019年４月25日現在)                     (2019年10月25日現在)
           種類
                   最終の計算期間の損益に含まれた評価差額                     最終の計算期間の損益に含まれた評価差額
                           （円）                     （円）
     投資信託受益証券                            △7,430,597                    △22,046,489
     投資証券                              161,883                     124,823
           合計                       △7,268,714                    △21,921,666
                                  60/113



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        （デリバティブ取引等に関する注記）
        　取引の時価等に関する事項
          ①ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
        　　　通貨関連
                   前期（2019年４月25日現在）                        当期（2019年10月25日現在）
                    うち                        うち
     区分    種類
               契約額等           時価      評価損益       契約額等           時価      評価損益
                    １年超                        １年超
               （円）          （円）       （円）       （円）          （円）       （円）
                    （円）                        （円）
        為替予約取引
     市場
     取引
     以外   売建
     の取
     引
         米ドル
              2,606,677,700        －  2,621,328,000       △14,650,300       2,532,329,950        －   2,550,455,000       △18,125,050
        合計

              2,606,677,700        －  2,621,328,000       △14,650,300       2,532,329,950        －   2,550,455,000       △18,125,050
     （注）時価の算定方法
        ・為替予約取引
         １．対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
          (1）予約為替の受渡し日（以下「当該日」という。）の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、当該
           予約為替は当該対顧客先物相場の仲値により評価しております。
          (2）当該日の対顧客先物相場が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
           ①　当該日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のうち当該日に最
            も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算したレートにより評価しております。
           ②　当該日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されている対顧客
            先物相場の仲値により評価しております。
         ２．対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客相場の仲値により評価しております。
          ②ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

           該当事項はありません。
        （関連当事者との取引に関する注記）

         該当事項はありません。
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        （１口当たり情報）
                            前期                     当期
          区分
                       (2019年４月25日現在)                     (2019年10月25日現在)
     １口当たり純資産額                             0.5968円                     0.5704円

        （重要な後発事象に関する注記）

          該当事項はありません。
       （４）【附属明細表】

         ①　有価証券明細表
          (ア）株式
             該当事項はありません。
          (イ）株式以外の有価証券

      通貨    種類               銘柄                券面総額         評価額       備考
              ゴールドマン・サックス・インベストメント・ユニッ

         投資信託
     米ドル         ト・トラスト－アジア・ハイ・イールド・ボンド・サ                          7,240,892.333         22,750,883.71
         受益証券
              ブ・トラスト　クラスIO
              ゴールドマン・サックス・ファンズ・ピーエルシー－

              ゴールドマン・サックス            US$リキッド・リザーブズ・                  59.974       638,870.63
         投資証券
              ファンド　Xアキュムレーション・クラス
      小計                                            23,389,754.34

                                                 (2,543,401,886)

                                                 2,543,401,886

      合計
                                                 (2,543,401,886)
     　（注）１．通貨種類毎の小計欄の（　）内は、邦貨換算額であります。
         ２．合計金額欄の（　）内は、外貨建有価証券に係るもので、内書きであります。
         外貨建有価証券の内訳

                          組入投資信託受益証券              組入投資証券
      通貨          銘柄数                                 合計金額に対する比率
                             時価比率            時価比率
          投資信託受益証券　１銘柄                    97.3％              －

     米ドル
                                                     100.0％
          投資証券　１銘柄                       －          2.7％
         ②　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        　　　「（デリバティブ取引等に関する注記）」の「取引の時価等に関する事項」に記載されております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     参考情報
     　ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース及びＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                            円コースは、
     「ゴールドマン・サックス・インベストメント・ユニット・トラスト－アジア・ハイ・イールド・ボンド・サブ・トラス
     ト　クラスIO」を主要投資対象としております。
     　「ゴールドマン・サックス・インベストメント・ユニット・トラスト－アジア・ハイ・イールド・ボンド・サブ・トラ

     スト　クラスIO」は、ケイマン籍の契約型の外国投資信託です。同投資信託受益証券は、2019年３月31日に計算期間が終
     了し、英領ケイマン諸島において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠した財務書類が作成されております。
     　なお、この投資信託受益証券について、以下に掲載する「資産負債計算書」の情報は、財務書類から抜粋・翻訳したも

     のであり、「投資有価証券明細表」の情報は、当該投資信託受益証券の事務代行会社より入手したデータ（現地2019年３
     月31日現在）に基づき作成しています。全てのクラスが対象となっております。また、以下に掲載する情報は監査対象外
     です。
                                  63/113
















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       ゴールドマン・サックス・インベストメント・ユニット・トラスト－アジア・ハイ・イールド・ボンド・サブ・トラ
       スト　クラスIO
                            資産負債計算書
                           2019年３月31日現在
                                                   (単位：米ドル)
     資産

     流動資産
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                              338,255,494
     未収入金
      未収利息                                              5,028,936
      差入保証金
       差入委託証拠金                                              226,277
      投資売却未収金                                              6,246,512
      投資信託証券売却未収金                                               300,000
                                                    5,211,649
     現金および現金等価物
     資産合計                                              355,268,868
     負債
     流動負債
     損益を通じて公正価値で測定する金融負債                                                212,790
     未払金
      受入保証金
       差入担保金
                                                     310,000
      投資購入未払金                                              5,277,663
      投資信託証券買戻未払金                                               350,195
      未払利息                                                 56
      投資顧問報酬                                               257,765
      管理事務代行報酬                                               28,512
      監査報酬                                                6,586
      受託報酬                                                9,138
      保管費用                                               20,847
      名義書換事務代行報酬                                                9,179
      投資主サービス報酬                                                2,918
      弁護士報酬                                               77,835
                                                      27,712
      雑費
     負債合計（買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産を除く）                                               6,591,196
     買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産                                              348,677,672
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                           投資有価証券明細表
                           2019年３月31日現在
                                                評価額   純資産比率

     株数        銘柄名称
                                               (米ドル)       (％)
            普通株式
            香港ドル
            Mongolian    Mining   Corp                           164,515      0.05
       9,094,616
                                               164,515      0.05
     普通株式合計
                                               164,515      0.05
                                                評価額   純資産比率
                                        償還年月日
     額面        銘柄名称                         利率
                                         ／満期日
                                               (米ドル)       (％)
            債券
            社債
            ユーロ
            Huarong   Universe    Investment     Holding   Ltd
       3,320,000                             1.65％    12/05/2022      3,502,177       1.00
            Industrial     & Commercial     Bank  of China   Ltd
       2,748,000                             6.00％    10/12/2021      3,314,234       0.95
            Syngenta    Finance   NV                           825,896      0.24
        800,000                             1.25％    10/09/2027
                                              7,642,307       2.19
            香港ドル
            China   Evergrande     Group                           621,023      0.18
       5,000,000                             4.25％    14/02/2023
                                               621,023      0.18
            シンガポールドル
            Lippo   Malls   Indonesia    Retail   Trust
       10,250,000                              7.00％    27/09/2021      5,562,016       1.60
            Lippo   Malls   Indonesia    Retail   Trust                      418,743      0.12
        750,000                             6.60％    19/12/2022
                                              5,980,759       1.72
            米ドル
            21Vianet    Group   Inc
       10,320,000                              7.00％    17/08/2020      10,359,029       2.97
            ABJA  Investment     Co Pte  Ltd
       14,160,000                              5.45％    24/01/2028      13,363,500       3.83
            Adani   Transmission      Ltd
        980,000                             4.00％    03/08/2026       911,645      0.26
            Agile   Group   Holdings    Ltd
       2,040,000                             10.22％    18/07/2018      2,077,781       0.60
            Bluestar    Finance   Holdings    Ltd
       3,580,000                             3.50％    30/09/2021      3,581,343       1.03
            CFLD  Cayman   Investment     Ltd
       2,450,000                             8.60％    08/04/2024      2,431,625       0.70
            Champion    Sincerity    Holdings    Ltd
       2,720,000                             8.13％    08/02/2022      2,829,534       0.81
            Chandra   Asri  Petrochemical      Tbk  PT
       4,210,000                             4.95％    08/11/2024      4,027,307       1.16
            China   Evergrande     Group
        960,000                             8.25％    23/03/2022       943,752      0.27
            China   Evergrande     Group
       11,980,000                              8.75％    28/06/2025      11,321,100       3.25
            China   Forestry    Holdings    Co Ltd
       5,730,000                             10.25％    17/11/2015         0    0.00
            CHMT  Peaceful    Development     Asia  Property    Ltd
       6,228,966                             7.50％    25/10/2019      6,271,822       1.80
            CIFI  Holdings    Group   Co Ltd
       1,830,000                             5.38％    28/02/2021      1,779,561       0.51
            CIFI  Holdings    Group   Co Ltd
       1,000,000                             5.38％    24/08/2022       928,257      0.27
            CNAC  HK Synbridge    Co Ltd
       3,660,000                             5.00％    05/05/2020      3,705,750       1.06
            Concord   New  Energy   Group   Ltd
       1,940,000                             7.90％    23/01/2021      1,941,921       0.56
            Country   Garden   Holdings    Co Ltd
       2,480,000                             8.00％    27/01/2024      2,629,669       0.75
            Debt  and  Asset   Trading   Corp
       4,530,000                             1.00％    10/10/2025      3,140,921       0.90
            Delta   Merlin   Dunia   Tekstil   PT
       3,290,000                             8.63％    12/03/2024      3,396,925       0.98
            Energy   Resources    LLC
       10,526,869                              8.00％    30/09/2022      11,032,843       3.16
            Eterna   Capital   Pte  Ltd
        810,000                             8.00％    11/12/2022       739,012      0.21
            Fantasia    Holdings    Group   Co Ltd
       1,660,000                             15.00％    18/12/2021      1,735,073       0.50
            Far  East  Horizon   Ltd
       4,530,000                             4.35％    14/06/2022      4,384,202       1.26
            Fortune   Star  BVI  Ltd
       2,970,000                             5.95％    29/01/2023      2,912,827       0.83
            Franshion    Brilliant    Ltd
       1,000,000                             5.75％    17/01/2022       951,900      0.27
            Franshion    Brilliant    Ltd
       3,170,000                             4.88％    06/11/2023      2,787,524       0.80
            Fullerton    Healthcare     Corp  Ltd
       5,530,000                             7.00％    06/04/2020      5,046,125       1.45
        670,000     Geo  Coal  International      Pte  Ltd            8.00％    04/10/2022       612,825      0.18
            Glenmark    Pharmaceuticals       Ltd
       5,000,000                             2.00％    28/06/2022      5,164,625       1.48
            Global   A&T  Electronics     Ltd
        900,000                             8.50％    12/01/2023       837,256      0.24
       4,604,000     GMR  Hyderabad    International      Airport   Ltd        4.25％    27/10/2027      4,196,546       1.20
            Greenko   Dutch   BV
        810,000                             5.25％    24/07/2024       782,638      0.22
            Greenko   Investment     Co
       10,350,000                              4.88％    16/08/2023      9,892,012       2.84
            Hong  Kong  Red  Star  Macalline    Universal    Home
       4,830,000                             3.38％    21/09/2022      4,281,578       1.23
            Furnishings     Ltd
       1,340,000     HPCL-Mittal     Energy   Ltd                5.25％    28/04/2027      1,296,450       0.37
            Huarong   Finance   II Co Ltd
       3,650,000                             2.88％    14/09/2021      3,496,317       1.00
            Indika   Energy   Capital   II Pte  Ltd
        200,000                             6.88％    10/04/2022       205,858      0.06
            Indo  Energy   Finance   II BV
        200,000                             6.38％    24/01/2023       199,775      0.06
            Innovate    Capital   Pte  Ltd
       16,167,783                              6.00％    11/12/2024      9,330,104       2.68
            Jababeka    International      BV
        490,000                             6.50％    05/10/2023       466,558      0.13
            JD.com   Inc
       4,070,000                             3.13％    29/04/2021      4,042,528       1.16
            Kaisa   Group   Holdings    Ltd
       1,820,000                             11.75％    26/02/2021      1,854,771       0.53
            Kaisa   Group   Holdings    Ltd
       1,496,000                             8.50％    30/06/2022      1,388,288       0.40
            Kaisa   Group   Holdings    Ltd
       8,726,000                             9.38％    30/06/2024      7,843,191       2.25
            King  Talent   Management     Ltd
        810,000                             5.60％    04/12/2022       725,327      0.21
            Korean   Air  Lines   Co Ltd
       1,520,000                             6.88％    12/06/2047      1,547,292       0.44
            Larsen   & Toubro   Ltd
       3,540,000                             0.68％    22/10/2019      3,495,750       1.00
            Li & Fung  Ltd
       2,520,000                             5.25％    18/07/2019      1,962,362       0.56
                                  65/113



                                                           EDINET提出書類
                                      ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                                評価額   純資産比率
                                        償還年月日
     額面        銘柄名称                         利率
                                         ／満期日
                                               (米ドル)       (％)
            債券
            社債
            米ドル
            LLPL  Capital   Pte  Ltd
       5,000,000                             6.88％    04/02/2039      5,415,625       1.55
            MAF  Global   Securities     Ltd
       5,940,000                             5.50％    07/09/2022      5,744,262       1.65
            Medco   Platinum    Road  Pte  Ltd
       3,080,000                             6.75％    30/01/2025      2,999,150       0.86
            Medco   Straits   Services    Pte  Ltd
       5,610,000                             8.50％    17/08/2022      5,965,702       1.71
       6,819,848     Mongolian    Mining   Corp                 0.00％    01/10/2019      3,393,596       0.97
            NCIG  Holdings    Pty  Ltd
       3,300,000                             12.50％    26/08/2031      3,972,375       1.14
            Neerg   Energy   Ltd
       7,210,000                             6.00％    13/02/2022      7,155,925       2.05
            NWD  Finance   BVI  Ltd
       2,850,000                             5.75％    05/10/2021      2,766,481       0.79
            Olam  International      Ltd
       3,990,000                             5.35％    20/07/2021      3,962,868       1.14
            Panda   Green   Energy   Group   Ltd
       1,080,000                             8.25％    25/01/2020       996,300      0.29
            Parkway   Pantai   Ltd
       7,130,000                             4.25％    27/07/2022      6,966,652       2.00
            Prime   Bloom   Holdings    Ltd
        200,000                             6.95％    05/07/2022       157,500      0.05
            PTTEP   Treasury    Center   Co Ltd
       2,205,000                             4.88％    18/06/2019      2,206,102       0.63
            PTTEP   Treasury    Center   Co Ltd
       4,270,000                             4.60％    17/07/2022      4,260,649       1.22
            Reliance    Communications      Ltd
        200,000                             6.50％    06/11/2020       41,480      0.01
            Rolta   Americas    LLC
       3,150,000                             0.00％    24/07/2019       379,417      0.11
            Royal   Capital   BV
       3,950,000                             5.50％    05/05/2021      4,027,815       1.15
            Royal   Capital   BV
       9,980,000                             4.88％    05/05/2024      9,749,357       2.79
            Saka  Energi   Indonesia    PT
       4,450,000                             4.45％    05/05/2024      4,383,250       1.26
            San  Miguel   Corp
       1,700,000                             4.88％    26/04/2023      1,721,068       0.49
            Scenery   Journey   Ltd
       1,900,000                             13.00％    06/11/2022      2,085,250       0.60
            Sino-Ocean     Land  Treasure    III  Ltd
       4,605,000                             4.90％    21/09/2022      4,177,909       1.20
            Sino-Ocean     Land  Treasure    IV Ltd
       3,330,000                             5.25％    30/04/2022      3,412,032       0.98
            SoftBank    Group   Corp
       5,680,000                             6.00％    19/07/2023      5,332,100       1.53
            Star  Energy   Geothermal     Wayang   Windu   Ltd
       9,495,780                             6.75％    24/04/2033      9,531,057       2.73
            Studio   City  Co Ltd
       5,480,000                             7.25％    30/11/2021      5,673,636       1.63
       1,810,000     Sunac   China   Holdings    Ltd               8.35％    19/04/2023      1,862,037       0.53
            Suzlon   Energy   Ltd
       6,030,000                             5.75％    16/07/2019      5,320,498       1.53
            Theta   Capital   Pte  Ltd
       2,490,000                             7.00％    11/04/2022      2,467,627       0.71
            Theta   Capital   Pte  Ltd
       6,110,000                             6.75％    31/10/2026      5,649,214       1.62
            Trafigura    Funding   SA
        920,000                             5.25％    19/03/2023       852,104      0.24
            Trafigura    Group   Pte  Ltd
       3,670,000                             6.88％    21/03/2022      3,329,461       0.96
            Vedanta   Resources    PLC
       5,060,000                             7.13％    31/05/2023      4,949,135       1.42
            Vedanta   Resources    PLC
       3,820,000                             6.13％    09/08/2024      3,484,948       1.00
            VLL  International      Inc
       1,758,000                             7.38％    18/06/2022      1,854,690       0.53
            VLL  International      Inc
       5,920,000                             5.75％    28/11/2024      5,883,474       1.69
            WTT  Investment     Ltd
       3,640,000                             5.50％    21/11/2022      3,643,494       1.05
            Wynn  Macau   Ltd
       2,820,000                             5.50％    01/10/2027      2,732,213       0.78
            Yes  Bank  Ifsc  Banking   Unit  Branch                      3,642,769       1.04
       3,800,000                             3.75％    06/02/2023
                                             321,002,221       92.06
     債券合計
                                             335,246,310       96.15
                                               評価額
       口数   銘柄名称
                                                 純資産比率(％)
                                              (米ドル)
           投資ファンド
           米ドル
           Goldman   Sachs   US$  Liquid   Reserves    Fund,   Class   X
     2,211,085                                        2,211,085        0.63
     投資ファンド合計
                                             2,211,085        0.63
     売買目的の外国為替予約取引
           通貨          通貨                        未実現利益      純資産比率
     償還年月日
                              取引相手方
                 元本(買)          元本(売)
     ／満期日
           (買)          (売)                         (米ドル)        (％)
                              Deutsche    Bank  AG
     04/04/2019       USD     657,324    HKD    5,142,352                     2,206      0.00
                              Westpac   Banking   Corporation
     04/04/2019       USD    5,908,429     SGD    7,984,993                     13,052       0.00
     26/04/2019       USD    1,659,946     EUR    1,450,518     Citibank    NA             27,935       0.01
                              JPMorgan    Chase   & Co
     26/04/2019       USD    1,811,877     EUR    1,589,587                     23,396       0.01
                              State   Street   Bank  & Trust   Co
     26/04/2019       USD    4,351,255     EUR    3,795,343                     81,028       0.02
     売買目的の外国為替予約取引未実現利益合計
                                              147,617       0.04
     ヘッジ目的の外国為替予約取引
           通貨          通貨                        未実現利益      純資産比率
     償還年月日
                              取引相手方
                 元本(買)          元本(売)
     ／満期日
           (買)          (売)                         (米ドル)        (％)
                              Bank  of America   NA
     22/04/2019       INR    907,310,705      USD    12,570,112                     477,494       0.14
                              JPMorgan    Chase   & Co
     19/04/2019       USD     233,406    KRW    262,616,663                      2,371      0.00
                              Bank  of America   NA
     19/04/2019       USD     266,667    KRW    301,680,004                      1,266      0.00
                              HSBC  Bank  PLC
     22/04/2019       USD     358,000    IDR   5,106,512,000                       1,121      0.00
                              JPMorgan    Chase   & Co
     22/04/2019       USD     720,325    IDR  10,253,819,999                        3,715      0.00
     ヘッジ目的の外国為替予約取引未実現利益合計
                                              485,967       0.14
           通貨          通貨                        未実現損失      純資産比率
     償還年月日
                              取引相手方
                 元本(買)          元本(売)
     ／満期日
           (買)          (売)                         (米ドル)        (％)
                              State   Street   Bank  & Trust   Co
     22/04/2019       IDR  182,756,114,871        USD    12,833,997                     (61,713)       (0.02)
                              Citibank    NA
     19/04/2019       KRW  13,845,525,893       USD    12,320,550                     (140,032)       (0.04)
                              Bank  of America   NA
     22/04/2019       USD     200,000    INR    14,100,000                     (2,765)      (0.00)
                              Citibank    NA
     22/04/2019       USD    1,177,302     INR    49,284,950                     (8,280)      (0.00)
     ヘッジ目的の外国為替予約取引未実現損失合計
                                              (212,790)       (0.06)
                                  66/113


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     2019年３月31日時点で現預金            USD  45,120   を担保として受領しております。
     先物取引
                                             未実現利益
     枚数        銘柄名称                          買建／売建
                                                 純資産比率(％)
                                             (米ドル)
                                         買建
            US 2 Year  Note  June  2019
         106                                     85,442       0.02
            US 5 Year  Note  June  2019                    買建
         224                                    270,246        0.08
            US Long  Bond  June  2019                     買建
          14                                    59,620       0.02
            US Ultra   Bond  June  2019                    買建
          10                                    66,702       0.02
     先物取引未実現利益合計
                                             482,010        0.14
                                             未実現損失
     枚数        銘柄名称                          買建／売建
                                                 純資産比率(％)
                                             (米ドル)
                                         売建
            US 10 Year  Note  June  2019
         (42)                                    (67,663)       (0.02)
                                         売建
            US 2 Year  Note  June  2019
          (9)                                    (7,680)       (0.00)
                                         売建
            US 5 Year  Note  June  2019
         (14)                                    (16,406)       (0.01)
            US Ultra   10 Year  Note  June  2019                 売建
         (75)                                    (208,816)        (0.06)
            US Ultra   Bond  June  2019                    売建
          (1)                                    (6,836)       (0.00)
     先物取引未実現損失合計
                                             (307,401)        (0.09)
     スワップ契約未実現損失
     中央清算型金利スワップ
     2019年３月31日時点で現預金            USD  195,498   を担保に供しております。
                                             未実現損失
                                     償還年月日
     想定元本額       支払          受取             通貨
                                                 純資産比率(％)
                                      ／満期日
                                             (米ドル）
            Fixed,   0.25%       Floating    (EUR  6 Month   LIBOR)
       3,576,311                            EUR   19/06/2022        (11,589)       (0.00)
            Fixed,   1.00%       Floating    (EUR  6 Month   LIBOR)
       1,166,366                            EUR   19/06/2029        (24,354)       (0.01)
       5,774,317     Fixed,   2.25%       Floating    (EUR  6 Month   LIBOR)    SGD   15/03/2022        (62,767)       (0.02)
     スワップ契約未実現損失合計
                                             (98,710)       (0.03)
                                            評価額
     投資合計
                                                 純資産比率(％)
                                           (米ドル)
     普通株式合計
                                           164,515          0.05
     債券合計
                                         335,246,310           96.15
     投資ファンド合計
                                          2,211,085           0.63
     ヘッジ目的の外国為替予約取引未実現利益合計
                                           485,967          0.14
     売買目的の外国為替予約取引未実現利益合計
                                           147,617          0.04
     ヘッジ目的の外国為替予約取引未実現損失合計
                                           (212,790)          (0.06)
     先物取引未実現利益合計
                                           482,010          0.14
     先物取引未実現損失合計
                                           (307,401)          (0.09)
     金利スワップ未実現損失合計
                                           (98,710)          (0.03)
     その他資産・負債
                                          10,559,069           3.03
     買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産
                                         348,677,672           100.00
                                  67/113











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      ２【ファンドの現況】
       【純資産額計算書】
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     米ドルコース＞
       (2019年10月31日現在)
       Ⅰ　資産総額                     13,622,021,774円
       Ⅱ　負債総額                       18,839,775円
       Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ)                     13,603,181,999円
       Ⅳ　発行済口数                     25,036,563,723口
       Ⅴ　１口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ)                         0.5433円
     ＜ＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド                     円コース＞

       (2019年10月31日現在)
       Ⅰ　資産総額                      5,121,341,402円
       Ⅱ　負債総額                      2,551,511,119円
       Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ)                      2,569,830,283円
       Ⅳ　発行済口数                      4,501,010,471口
       Ⅴ　１口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ)                         0.5709円
                                  68/113














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     第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
      a　受益権の名義書換

      　該当事項はありません。
      b　受益者に対する特典
      　該当事項はありません。
      c　受益権の譲渡制限
      　該当事項はありません。ただし、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託銀行に対抗
      することができません。
      d　そ   の  他
      　本ファンドの受益権は振替受益権であり、委託会社はやむを得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表示
      する受益証券を発行しません。
                                  69/113
















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     第二部【委託会社等の情報】
     第１【委託会社等の概況】

      １【委託会社等の概況】
       (1）資本金の額（本書提出日現在）
        ①　資本金の額：金４億9,000万円
        ②　発行する株式の総数：8,000株
        ③　発行済株式の総数：6,400株
        ④　最近５年間における主な資本の額の増減：該当事項はありません。
       (2）委託会社等の機構

        ①　委託会社の業務運営の組織体系は以下の通りです。
         　経営の意思決定機関として取締役会をおきます。取締役会は、委託会社の業務執行の基本方針を決定し、取締





         役の職務を監督します。代表取締役である社長は、委託会社を代表し、全般の業務執行について指揮統括しま
         す。取締役は、委嘱された業務の執行にあたり、また、社長に事故あるときにその職務を代行します。
         　委託会社の業務執行にかかる重要事項を審議する機関として経営委員会をおきます。経営委員会は、取締役会
         に直属し、定時取締役会が開催されない期間においては、委託会社の業務執行に関して法令により認められる限
         度で取締役会が有する一切の権限を保持し、執行します（取締役会の専権事項を除きます。）。
         　リスク検討委員会は、経営委員会の監督の下に、当社の一切の活動における法令遵守、内部統制、オペレー
         ショナル・リスク、システム・リスク等のリスク、及び関連するレピュテーション上の問題を監視・監督し、当
         社の経営理念に沿った各種規定及び業務手順が整備されていることを確保するため、権限を行使することができ
         ます。また、リスク検討委員会は、適用法令、協会規則、投資信託約款、顧客との運用ガイドラインを遵守する
         とともに、善良なる管理者としての注意義務および忠実義務の観点から受託者としての責任を遵守するため（議
         決権行使に関する方針を含みます。）、必要な報告徴収、調査、検討、決定等を行うことができます。
         　新商品等検討委員会は、経営委員会の監督の下に、新商品等検討委員会規則に基づき、新商品、投資信託の分
         配方針等に関する正式な検討プロセスを維持することに責任を持ちます。
         　監査役は、委託会社の会計監査および業務監査を行います。業務の執行は、取締役が行います。
        ②　投資運用の意思決定機構
         　委託会社における投資運用の意思決定は運用本部所属の各部において行われます。運用本部は以下のような部
         によって構成されています。運用本部の各部では株式運用部長、計量運用部長および債券通貨運用部長がその所
         属員を指揮監督し、部の業務を統括しています。株式運用部は、日本株の運用を、計量運用部は、計量運用によ
         るタイミング戦略、株式国別配分、債券国別配分および通貨配分などの各戦略をはじめとする多資産クラスの運
         用ならびに計量運用手法による株式の運用を、債券通貨運用部は、債券および通貨の運用をそれぞれ担当しま
         す。それぞれの運用部は各資産クラスの運用について独立した責任と権限をもち、投資運用に関する意思決定を
         行います。また、運用本部には、上記のほかに、運用投資戦略部、オルタナティブ・インベストメンツ・アン
         ド・マネージャー・セレクション部、不動産運用部、マルチプロダクト・ファンド部、スチュワードシップ責任
         推進部およびオルタナティブ投資室があります。
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         　投資運用の意思決定には、委託会社が属するゴールドマン・サックスの資産運用グループのリソースが活用さ



         れます。委託会社の運用本部はゴールドマン・サックスの資産運用グループのポートフォリオ・マネジメント・
         チームの構成員として、他の構成員たる様々な地域のポートフォリオ・マネジメント・チームとグローバルな情
         報交換を行っています。
      ２【事業の内容及び営業の概況】

        ①　事業の内容
         　投資信託及び投資法人に関する法律に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設定を行う
         とともに金融商品取引法に定める金融商品取引業者としてその投資運用業務および投資助言業務を行っていま
         す。また、金融商品取引法に定める第一種金融商品取引業務および第二種金融商品取引業務を行っています。
        ②　委託会社の運用するファンド
          2019年11月末現在、委託会社が運用する証券投資信託は以下のとおりです（親投資信託を除きます。）。
                種類          本数       純資産総額（円）
           追加型株式投資信託                  113       2,153,869,039,861
           単位型株式投資信託                   2       71,922,492,997
                合計             115       2,225,791,532,858
                                  71/113












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      ３【委託会社等の経理状況】
       １．財務諸表及び中間財務諸表の作成方法について

        　当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号、以下
        「財務諸表等規則」という。）並びに同規則第２条の規定に基づき「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成
        19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
        　当社の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52年大蔵省令第38
        号）並びに同規則第38条及び第57条の規定に基づき「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成19年内閣府令第
        52号）に基づいて作成しております。
        　なお、財務諸表及び中間財務諸表の金額については、千円未満の端数を切り捨てて記載しております。
       ２．監査証明について

        　当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第24期事業年度（2018年１月１日から2018年12月
        31日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人により監査を受けております。また、金融商品取
        引法第193条の２第１項の規定に基づき、第25期事業年度の中間会計期間（2019年１月１日から2019年６月30日ま
        で）の中間財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人の中間監査を受けております。
                                  72/113















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       （１）【貸借対照表】
                              第23期                  第24期
             期別
                          （平成29年12月31日現在）                  （平成30年12月31日現在）
                              資産の部

                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
                           千円       千円     ％      千円       千円     ％
     流動資産
      現金・預金                         11,496,401                  11,450,982

      有価証券                         6,699,989                     －

      短期貸付金                             －              6,000,000

      支払委託金                             25                  18

       収益分配金                     25                  18

      前払費用                           72,612                  89,854

      未収委託者報酬                         1,925,268                  2,217,464

      未収運用受託報酬                         2,636,495                  2,097,668

      未収収益                           87,473                  6,481

      その他流動資産                           12,253                   174

      繰延税金資産                          842,571                  705,640

       流動資産計                        23,773,090       95.3           22,568,282       94.9

     固定資産

      無形固定資産                          111,180                  234,597

       ソフトウェア                  111,180                  234,597

      投資その他の資産                         1,049,033                   976,884

       投資有価証券                  641,762                  608,933

       長期差入保証金                   48,808                  51,741

       繰延税金資産                  309,126                  250,271

      その他の投資等                    49,336                  65,937

       固定資産計                        1,160,214       4.7           1,211,482       5.1
     資産合計                          24,933,304       100.0           23,779,765       100.0

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                              第23期                  第24期
             期別
                          （平成29年12月31日現在）                  （平成30年12月31日現在）
                              負債の部

                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
                           千円       千円     ％      千円       千円     ％
     流動負債
      預り金                           92,132                  95,313

      未払金                         2,494,574                  2,344,602

       未払収益分配金                    128                  140

       未払手数料                  653,474                  730,069

       その他未払金                 1,840,971                  1,614,391

      未払費用              ＊１           3,177,606                  2,616,019
      一年内返済予定の関係会社

                                   －              3,000,000
      長期借入金
      未払法人税等                         1,279,821                  1,114,060

      未払消費税等                          295,545                  176,395

      その他流動負債                          155,820                  190,026

       流動負債計                        7,495,502       30.1           9,536,418       40.1

     固定負債

      関係会社長期借入金                         3,000,000                     －

      退職給付引当金                          112,504                  218,427

      長期未払費用              ＊１           1,696,313                  1,047,976

       固定負債計                        4,808,818       19.3           1,266,403       5.3
     負債合計                          12,304,320       49.3           10,802,822       45.4

                                  74/113









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                              第23期                  第24期
             期別
                          （平成29年12月31日現在）                  （平成30年12月31日現在）
                             純資産の部

                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
                           千円       千円     ％      千円       千円     ％
     株主資本
      資本金                          490,000                  490,000

      資本剰余金                          390,000                  390,000

       資本準備金                  390,000                  390,000

      利益剰余金                         11,678,385                  12,021,369

       その他利益剰余金                 11,678,385                  12,021,369

        繰越利益剰余金                11,678,385                  12,021,369
       株主資本合計                        12,558,385       50.4           12,901,369       54.3

     評価・換算差額等

      その他有価証券評価差額金                    70,597                  75,573

       評価・換算差額等合計                          70,597      0.3            75,573      0.3
     純資産合計                          12,628,983       50.7           12,976,942       54.6

     負債・純資産合計                          24,933,304       100.0           23,779,765       100.0

                                  75/113












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       （２）【損益計算書】
                              第23期                  第24期
             期別              自　平成29年１月１日                  自　平成30年１月１日
                           至　平成29年12月31日                  至　平成30年12月31日
                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
         営業収益                  千円       千円     ％      千円       千円     ％
          委託者報酬                     18,588,553                  19,586,658
          運用受託報酬          ＊２           9,493,556                  9,067,941
          その他営業収益          ＊２           5,212,268                  5,277,342
          営業収益計                     33,294,379       100.0           33,931,942       100.0
         営業費用
          支払手数料                      8,193,557                  8,695,366
          広告宣伝費                       127,648                  98,690
          調査費
                               8,178,928                  8,283,252
           委託調査費         ＊２    8,178,928                  8,283,252
          委託計算費                       270,331                  252,389
          営業雑経費                       297,394                  292,829
           通信費               21,828                  17,326
           印刷費               244,991                  239,398
       営
           協会費               30,573                  36,104
     経
       業
          営業費用計                     17,067,860       51.3           17,622,528       51.9
     常
       損
     損
       益
         一般管理費
     益
       の
     の
          給料                      7,573,594                  7,374,416
       部
     部
           役員報酬               222,812                  245,599
           給料・手当              3,117,447                  3,318,727
           賞与              1,854,946                  1,622,259
                    ＊１
           株式従業員報酬               768,165                  646,616
                    ＊２
           その他の報酬              1,610,221                  1,541,213
          交際費
                                 62,263                  88,836
          寄付金                       40,185                  91,847
          旅費交通費                       205,560                  285,144
          租税公課                       127,967                  135,737
          不動産賃借料                       78,412                   203
          退職給付費用                       205,064                  399,079
          固定資産減価償却費                       74,126                  50,440
          事務委託費                      1,949,647                  2,222,369
          諸経費                       996,767                  995,707
          一般管理費計                     11,313,590       34.0           11,643,785       34.3
          営業利益                     4,912,927       14.8           4,665,628       13.7
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                              第23期                  第24期
             期別              自　平成29年１月１日                  自　平成30年１月１日
                           至　平成29年12月31日                  至　平成30年12月31日
                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
         営業外収益                  千円       千円     ％      千円       千円     ％
          収益分配金                       24,534                  25,339
          受取利息                       30,237                  44,729
          投資有価証券売却益                         31                 794
                    ＊１
          株式従業員報酬                         －               473,820
                    ＊２
       営   為替差益                       10,974                    －
     経
       業
     常     雑益                        9,768                 29,502
       外
     損
       損   営業外収益計                       75,546      0.2            574,186      1.7
     益
       益
     の    営業外費用
       の
     部
       部   支払利息          ＊２             19,014                  18,578
                    ＊１
          株式従業員報酬                       231,929                    －
                    ＊２
          為替差損                         －                53,104
          投資有価証券売却損                         －                 776
          雑損                          0                  3
          営業外費用計                       250,944      0.8            72,461      0.2
          経常利益                     4,737,529       14.2           5,167,353       15.2
     税引前当期純利益                          4,737,529       14.2           5,167,353       15.2
     法人税、住民税及び事業税                          1,154,895       3.5           1,630,780       4.8
     法人税等調整額                           629,884      1.9            193,589      0.6
     当期純利益                          2,952,749       8.9           3,342,983       9.9
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       （３）【株主資本等変動計算書】
                              第23期
                     （自平成29年１月１日　至平成29年12月31日）
                                                     （単位：千円）
                            株主資本                  評価・換算差額等
                     資本剰余金          利益剰余金
                            その他利益                 その他有    評価・換     純資産合計
                                       株主資本合
               資本金             剰余金                 価証券評    算差額等
                   資本準備    資本剰余          利益剰余金      計
                                             価差額金    合計
                   金    金合計          合計
                            繰越利益剰
                            余金
     平成29年１月１日残高
               490,000    390,000    390,000     8,725,636      8,725,636      9,605,636      62,865    62,865    9,668,501
     事業年度中の変動額
      当期純利益
                             2,952,749      2,952,749      2,952,749               2,952,749
      株主資本以外の項目
      の事業年度中の変動
                                              7,732    7,732      7,732
      額（純額）
     事業年度中の変動額合
                 －    －    －   2,952,749      2,952,749      2,952,749      7,732    7,732    2,960,482
     計
     平成29年12月31日残高
               490,000    390,000    390,000    11,678,385      11,678,385      12,558,385      70,597    70,597    12,628,983
                              第24期

                     （自平成30年１月１日　至平成30年12月31日）
                                                     （単位：千円）
                            株主資本                  評価・換算差額等
                     資本剰余金          利益剰余金
                            その他利益                 その他有    評価・換     純資産合計
                                       株主資本合
               資本金             剰余金                 価証券評    算差額等
                   資本準備    資本剰余          利益剰余金      計
                                             価差額金    合計
                   金    金合計          合計
                            繰越利益剰
                            余金
     平成30年１月１日残高
               490,000    390,000    390,000    11,678,385      11,678,385      12,558,385      70,597    70,597    12,628,983
     事業年度中の変動額
      剰余金の配当
                            △3,000,000      △3,000,000      △3,000,000               △3,000,000
      当期純利益
                             3,342,983      3,342,983      3,342,983               3,342,983
      株主資本以外の項目
      の事業年度中の変動
                                              4,976    4,976      4,976
      額（純額）
     事業年度中の変動額合
                 －    －    －    342,983      342,983      342,983     4,976    4,976     347,959
     計
     平成30年12月31日残高
               490,000    390,000    390,000    12,021,369      12,021,369      12,901,369      75,573    75,573    12,976,942
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        重要な会計方針
     １．有価証券の評価基準及び評価方法                     その他有価証券
                          時価のあるもの
                          　時価をもって貸借対照表価額とし、取得原価（移動平均法による原
                          価法）ないし償却原価との評価差額については全部純資産直入法に
                          よっております。
                          時価のないもの
                          　移動平均法による原価法によっております。
     ２．固定資産の減価償却の方法                     無形固定資産
                          　無形固定資産は、定額法により償却しております。なお、自社利用
                          のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（３年）に基
                          づく定額法によっております。
     ３．引当金の計上基準                     (1）貸倒引当金
                           　貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案
                           し、回収不能見込額を計上しております。
                          (2）退職給付引当金
                           　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）とキャッシュ・バランス型の年
                           金制度（ＣＢ）の２本立てからなる退職年金制度を採用しておりま
                           す。また、当該ＣＢには、一定の利回りを保証しており、これの将
                           来の支払いに備えるため、確定給付型の会計基準に準じた会計処理
                           方法により、引当金を計上しております。数理計算上の差異は、各
                           事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の
                           年数（５年）による定額法により按分した額を、それぞれ発生の翌
                           事業年度から費用処理しております。
                          (3）金融商品取引責任準備金
                           　金融商品取引事故による損失に備えるため、金融商品取引法第46
                           条の５第１項に基づく責任準備金を計上しております。
     ４．収益および費用の計上基準                     　「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号）を適用して
                          おります。
     ５．その他財務諸表作成のための基本とな                     (1）株式従業員報酬の会計処理方法
       る重要な事項                    　役員及び従業員に付与されております、ザ・ゴールドマン・サッ
                           クス・グループ・インク株式に係る報酬については、企業会計基準
                           第８号「ストック・オプション等に関する会計基準」及び企業会計
                           基準適用指針第11号「ストック・オプション等に関する会計基準の
                           適用指針」に準じて、権利付与日公正価値及び付与された株数に基
                           づき計算される費用を権利確定計算期間にわたり人件費（一般管理
                           費）として処理しております。また、ザ・ゴールドマン・サック
                           ス・グループ・インクとの契約に基づき当社が負担する、権利付与
                           日以降の株価の変動により発生する損益については営業外損益とし
                           て処理しております。
                          (2）消費税等の会計処理
                           　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっておりま
                           す。
                                  79/113





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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        会計方針の変更
     収益認識に関する会計基準及び収益認識に                     　「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　平成30年３
     関する会計基準の適用指針の適用                     月30日）および「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計
                          基準適用指針第30号　平成30年３月30日）を当事業年度から適用して
                          おります。収益認識会計基準等の適用については、収益認識会計基準
                          第84項ただし書きに定める経過的な取扱いに従っており、当事業年度
                          の期首より前に新たな会計方針を遡及適用した場合の累積的影響額
                          を、当事業年度の期首の利益剰余金に反映させ、当該期首残高から新
                          たな会計方針を適用しております。これによる財務諸表に与える影響
                          は軽微であります。
        注記事項

        （収益認識に関する注記）
                 第23期                           第24期
            （平成29年12月31日現在）                           （平成30年12月31日現在）
     　該当事項はありません。                           　当社は、投資運用サービスから委託者報酬、運用受託
                                報酬およびその他営業収益を稼得しております。これら
                                には成功報酬が含まれる場合があります。
                                １．委託者報酬

                                委託者報酬は、投資信託の信託約款に基づき日々の純資
                                産価額に対する一定割合として認識され、確定した報酬
                                を投資信託によって月次、年４回、年２回もしくは年１
                                回受取ります。当該報酬は投資信託の運用期間にわたり
                                収益として認識しております。
                                ２．運用受託報酬

                                運用受託報酬は、対象顧客との投資一任契約に基づき月
                                末純資産価額に対する一定割合として認識され、確定し
                                た報酬を対象口座によって年４回、年２回もしくは年１
                                回受取ります。当該報酬は対象口座の運用期間にわたり
                                収益として認識しております。また、当社の関係会社か
                                ら受取る運用受託報酬は、関係会社との契約で定められ
                                た算式に基づき月次で認識され、月次で受け取ります。
                                ３．その他営業収益

                                関係会社からの振替収益は、当社の関係会社との契約で
                                定められた算式に基づき月次で認識され、月次で受取り
                                ます。当該報酬は当社が関係会社にオフショアファンド
                                関連のサービス等を提供する期間にわたり収益として認
                                識しております。
                                ４．成功報酬

                                成功報酬は対象となるファンドまたは口座の運用益に対
                                する一定割合、もしくは特定のベンチマークまたはその
                                他のパフォーマンス目標を上回る超過運用益に対する一
                                定割合として認識されます。当該報酬は契約上支払われ
                                ることが確定した時点で収益として認識しております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （貸借対照表関係）
                 第23期                           第24期
            （平成29年12月31日現在）                           （平成30年12月31日現在）
     　該当事項はありません。                           ＊１　関係会社項目
                                  　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ
                                  ております。
                                   流動負債

                                    未払費用                340,804千円
                                   固定負債
                                    長期未払費用                917,901千円
        （損益計算書関係）

                 第23期                           第24期
            （自　平成29年１月１日                           （自　平成30年１月１日
             至　平成29年12月31日）                           至　平成30年12月31日）
     ＊１　株式従業員報酬                           ＊１　株式従業員報酬
       　役員及び従業員に付与されておりますザ・ゴール                           　同左
       ドマン・サックス・グループ・インク株式に係る報
       酬に関するものであり、当該株式の株価及び付与さ
       れた株数に基づき算出し配賦されております。
     ＊２　関係会社項目                           ＊２　関係会社項目
       　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ                           　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ
       ております。                           ております。
        営業収益                           営業収益

         運用受託報酬               2,788,474千円            運用受託報酬               3,415,734千円
         その他営業収益               4,457,921千円            その他営業収益               4,802,083千円
        営業費用                           営業費用
         委託調査費               8,178,928千円            委託調査費               8,283,252千円
        一般管理費                           営業外収益
         株式従業員報酬                768,165千円           株式従業員報酬                179,970千円
        営業外費用                           営業外費用
         株式従業員報酬                 49,644千円          支払利息                 18,578千円
         支払利息                 19,009千円
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （株主資本等変動計算書関係）
         第23期（自　平成29年１月１日　至　平成29年12月31日）
         １．発行済株式に関する事項
       株式の種類        当事業年度期首           増加        減少       当事業年度末
     普通株式（株）              6,400          －        －        6,400

         ２．配当に関する事項

           該当事項はありません。
         第24期（自　平成30年１月１日　至　平成30年12月31日）

         １．発行済株式に関する事項
       株式の種類        当事業年度期首           増加        減少       当事業年度末
     普通株式（株）              6,400          －        －        6,400

         ２．配当に関する事項

           配当金支払額
                        配当金の総額         １株当たり
        決議       株式の種類                           基準日        効力発生日
                         （千円）       配当額（円）
     平成30年９月14日

                普通株式         3,000,000         468,750     平成30年９月25日         平成30年９月25日
      臨時株主総会
        （リース取引関係）

                 第23期                           第24期
            （自　平成29年１月１日                           （自　平成30年１月１日
             至　平成29年12月31日）                           至　平成30年12月31日）
     　注記すべきリース取引を行っていないため、該当事項                           　同左
     はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （金融商品関係）
                              第23期
                         （自　平成29年１月１日
                           至　平成29年12月31日）
     (1）金融商品の状況に関する事項
      ①　金融商品の内容及び金融商品に対する取組方針
       　当社は、投資運用業、投資助言・代理業を含む金融商品取引法により金融商品取引業者が行うことができる
       業務、及びこれに付帯関連する業務を行っております。これらの業務に関連し、当社は、主に現金・預金、コ
       マーシャル・ペーパー、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び投資有価証券といった金融資産を保有してお
       ります。なお、当社は、資金運用については短期的な預金やコマーシャル・ペーパー等の短期金融商品に限定
       する方針です。投資有価証券は事業推進目的のために保有する当社設定の投資信託であります。また、主な金
       融負債は関係会社借入金及びその他未払金であります。
      ②　金融商品に係るリスク及びその管理体制

       　金融商品に係るリスクは、信用リスク、市場リスク、流動性リスク等であります。当社は、効率的なリスク
       管理が極めて重要であると考えており、職務の分掌と経営陣による監督は、当社リスク管理手続の重要な要素
       であります。
      信用リスク

      　当社の信用リスクは主に、銀行預金、コマーシャル・ペーパー、営業債権（当社が運用する投資信託から受領
      する委託者報酬及び投資一任契約に基づき顧客から受領する運用受託報酬等）に係るものがあります。
      　銀行預金に係る信用リスクについては、預金先銀行の信用力を口座開設時およびその後継続的に評価すること
      によって管理しております。
      　コマーシャル・ペーパーに係る信用リスクについては、発行体をゴールドマン・サックスのグループ会社と
      し、定期的に金額その他条件を見直すことによって管理しております。
      　また、営業債権は一年以内に回収される債権であり、社内規程に沿ってリスク管理を行っております。なお、
      過去に未収委託者報酬及び未収運用受託報酬を回収できなかったケースはございません。
      市場リスク

      　当社は、海外の関連会社との取引により生じた外国通貨建て資産負債を保有していることから、為替相場の変
      動によるリスクに晒されております。当社は為替リスクを管理するため、外貨建資産負債の純額が予め社内で設
      定した水準を越える場合、当該通貨の売買を行い、為替リスクを削減しております。また、当社は事業推進目的
      のために当社設定の投資有価証券を保有していることから、基準価額の変動による価格変動リスクに晒されてお
      ります。係る投資有価証券については運用を行う資産の種類を文書に定め、取得にあたり事前に社内委員会にて
      検討・承認をし、保有の目的が達成されたと判断された時点で適時処分しております。
      流動性および資金調達リスク

      　当社は、資金運用を預金やコマーシャル・ペーパー等の短期金融商品に限定することで流動性リスクを管理し
      ており、当社において流動性リスク及び資金調達リスクは非常に低いものと考えております。また、ゴールドマ
      ン・サックスのグループ会社との間で融資枠を設定し、緊急時の資金調達手段を確保し、資金調達リスクに備え
      ております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第23期
                         （自　平成29年１月１日
                           至　平成29年12月31日）
     (2）金融商品の時価等に関する事項
      　平成29年12月31日現在における貸借対照表計上額、貸借対照表日における時価及びその差額については、次の
      とおりであります。
                                                  （単位：千円）

                      貸借対照表計上額                時価            差額
       現金・預金                    11,496,401            11,496,401                 －
       有価証券
        その他有価証券                   6,699,989            6,699,989                －
       未収委託者報酬                    1,925,268            1,925,268                －
       未収運用受託報酬                    2,636,495            2,636,495                －
       投資有価証券
        その他投資有価証券                    641,762            641,762               －
       その他未払金                    1,840,971            1,840,971                －
       関係会社長期借入金                    3,000,000            3,000,000                －
      金融商品の時価の算定方法

      　現金・預金、有価証券、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及びその他未払金については、短期間で決済され
      るため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、投
      資信託であり、直近の基準価額によっております。関係会社長期借入金については、変動金利により短期間で市
      場金利を反映しており、また当社の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似し
      ていると考えられるため、当該帳簿価額によっております。
      金銭債権及び満期のある有価証券の償還予定額

                                                  （単位：千円）

                         １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                   ５年超
                         ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       現金・預金           11,496,401           －       －       －       －       －
       有価証券
        その他有価証券の
        うち満期があるも          6,700,000          －       －       －       －       －
        の
       未収委託者報酬           1,925,268          －       －       －       －       －
       未収運用受託報酬           2,636,495          －       －       －       －       －
      長期借入金の返済予定額

                                                  （単位：千円）

                         １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                   ５年超
                         ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       関係会社長期借入金               －   3,000,000          －       －       －       －
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                              第24期
                         （自　平成30年１月１日
                           至　平成30年12月31日）
     (1）金融商品の状況に関する事項
      ①　金融商品の内容及び金融商品に対する取組方針
       　当社は、投資運用業、投資助言・代理業を含む金融商品取引法により金融商品取引業者が行うことができる
       業務、及びこれに付帯関連する業務を行っております。これらの業務に関連し、当社は、主に現金・預金、短
       期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び投資有価証券といった金融資産を保有しております。な
       お、当社は、資金運用については短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定する方針です。投資有価証券
       は事業推進目的のために保有する当社設定の投資信託であります。また、主な金融負債はその他未払金や一年
       内返済予定の関係会社長期借入金であります。
      ②　金融商品に係るリスク及びその管理体制

       　金融商品に係るリスクは、信用リスク、市場リスク、流動性リスク等であります。当社は、効率的なリスク
       管理が極めて重要であると考えており、職務の分掌と経営陣による監督は、当社リスク管理手続の重要な要素
       であります。
      信用リスク

      　当社の信用リスクは主に、銀行預金、短期貸付金、営業債権（当社が運用する投資信託から受領する委託者報
      酬及び投資一任契約に基づき顧客から受領する運用受託報酬等）に係るものがあります。銀行預金に係る信用リ
      スクについては、預金先銀行の信用力を口座開設時およびその後継続的に評価することによって管理しておりま
      す。短期貸付金に係る信用リスクについては貸付先をゴールドマン・サックス証券株式会社とし、定期的に金額
      その他条件を見直すことによって管理しております。
      　また、営業債権は一年以内に回収される債権であり、社内規程に沿ってリスク管理を行っております。なお、
      過去に未収委託者報酬及び未収運用受託報酬を回収できなかったケースはございません。
      市場リスク

      　当社は、海外の関連会社との取引により生じた外国通貨建て資産負債を保有していることから、為替相場の変
      動によるリスクに晒されております。当社は為替リスクを管理するため、外貨建資産負債の純額が予め社内で設
      定した水準を越える場合、当該通貨の売買を行い、為替リスクを削減しております。また、当社は事業推進目的
      のために当社設定の投資有価証券を保有していることから、基準価額の変動による価格変動リスクに晒されてお
      ります。係る投資有価証券については運用を行う資産の種類を文書に定め、取得にあたり事前に社内委員会にて
      検討・承認をし、保有の目的が達成されたと判断された時点で適時処分しております。
      流動性および資金調達リスク

      　当社は、資金運用を短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定することで流動性リスクを管理しており、
      当社において流動性リスク及び資金調達リスクは非常に低いものと考えております。また、ゴールドマン・サッ
      クスのグループ会社との間で融資枠を設定し、緊急時の資金調達手段を確保し、資金調達リスクに備えておりま
      す。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第24期
                         （自　平成30年１月１日
                           至　平成30年12月31日）
     (2）金融商品の時価等に関する事項
      　平成30年12月31日現在における貸借対照表計上額、貸借対照表日における時価及びその差額については、次の
      とおりであります。
                                                  （単位：千円）

                      貸借対照表計上額                時価            差額
       現金・預金                    11,450,982            11,450,982                 －
       短期貸付金                    6,000,000            6,000,000                －
       未収委託者報酬                    2,217,464            2,217,464                －
       未収運用受託報酬                    2,097,668            2,097,668                －
       投資有価証券
        その他投資有価証券                    608,933            608,933               －
       その他未払金                    1,614,391            1,614,391                －
       一年内返済予定の関係会社
                           3,000,000            3,000,000                －
       長期借入金
      金融商品の時価の算定方法

      　現金・預金、短期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及びその他未払金については、短期間で決済さ
      れるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、
      投資信託であり、直近の基準価額によっております。
      　一年内返済予定の関係会社長期借入金については、変動金利により短期間で市場金利を反映しており、また当
      社の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該
      帳簿価額によっております。
      金銭債権及び満期のある有価証券の償還予定額

                                                  （単位：千円）

                         １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                   ５年超
                         ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       現金・預金           11,450,982           －       －       －       －       －
       短期貸付金           6,000,000          －       －       －       －       －
       未収委託者報酬           2,217,464          －       －       －       －       －
       未収運用受託報酬           2,097,668          －       －       －       －       －
      長期借入金の返済予定額

                                                  （単位：千円）
                         １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                   ５年超
                         ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       一年内返済予定の関
                  3,000,000          －       －       －       －       －
       係会社長期借入金
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （有価証券関係）
                 第23期                           第24期
            （自　平成29年１月１日                           （自　平成30年１月１日
             至　平成29年12月31日）                           至　平成30年12月31日）
     １．その他有価証券で時価のあるもの                           １．その他有価証券で時価のあるもの
                      貸借対照                           貸借対照

                  取得原価          差額                取得原価          差額
                      表計上額                           表計上額
        区分      種類                     区分      種類
                  （千円）         （千円）                 （千円）         （千円）
                      （千円）                           （千円）
      貸借対照表計上                           貸借対照表計上
      額が取得原価を       投資信託                    額が取得原価を       投資信託
                  540,000     641,762    101,762                  500,000     608,933    108,933
      超えるもの                           超えるもの
      貸借対照表計上       コマー
      額が取得原価を       シャル・
                 6,699,989     6,699,989       －
      超えないもの       ペーパー
     ２．当事業年度中に売却したその他有価証券                           ２．当事業年度中に売却したその他有価証券

               売却益の合計額        売却損の合計額                  売却益の合計額        売却損の合計額

      売却額（千円）                           売却額（千円）
                （千円）        （千円）                  （千円）        （千円）
           6,031          31        －        50,018          794        776

        （デリバティブ取引関係）

                 第23期                           第24期
            （自　平成29年１月１日                           （自　平成30年１月１日
             至　平成29年12月31日）                           至　平成30年12月31日）
     　当社は、デリバティブ取引を行っておりませんので、                           　同左
     該当事項はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （退職給付関係）
                 第23期                           第24期
            （自　平成29年１月１日                           （自　平成30年１月１日
             至　平成29年12月31日）                           至　平成30年12月31日）
     １．採用している退職給付制度の概要                           １．採用している退職給付制度の概要
      　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）及びキャッシュ・                           　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）及びキャッシュ・
      バランス型年金制度（ＣＢ）を採用しております。                           バランス型年金制度（ＣＢ）を採用しております。
     ２．キャッシュ・バランス型年金制度                           ２．キャッシュ・バランス型年金制度
     （１）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表                           （１）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
       退職給付債務の期首残高                    －       退職給付債務の期首残高                  123,134    千円

       勤務費用                      千円     勤務費用
                         117,676                           120,547
       利息費用                    －       利息費用                    244
       数理計算上の差異の発生額                  10,629         数理計算上の差異の発生額                  13,440
       退職給付の支払額                  △5,171         退職給付の支払額                 △16,994
                            －                           －
       過去勤務費用の発生額                           過去勤務費用の発生額
       退職給付債務の期末残高                  123,134         退職給付債務の期末残高                  240,371
     （２）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上され                           （２）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上され

        た退職給付引当金の調整表                           た退職給付引当金の調整表
       積立型制度の退職給付債務                  123,134         積立型制度の退職給付債務                  240,371

                         △10,629                           △21,943
       未認識数理計算上の差異                           未認識数理計算上の差異
       貸借対照表に計上された負債の額                  112,504         貸借対照表に計上された負債の額                  218,427
     （３）退職給付費用及びその内訳項目の金額                           （３）退職給付費用及びその内訳項目の金額

       勤務費用                           勤務費用

                         117,676                           120,547
       利息費用                    －       利息費用                    244
       数理計算上の差異の費用処理額                    －       数理計算上の差異の費用処理額                   2,125
                            －                           －
       過去勤務債務の費用処理額                           過去勤務債務の費用処理額
       確定給付制度に係る退職給付費用                  117,676         確定給付制度に係る退職給付費用                  122,917
     （４）数理計算上の計算基礎に関する事項                           （４）数理計算上の計算基礎に関する事項

       割引率                   0.20   ％     割引率                   0.17   ％

     ３．確定拠出制度                           ３．確定拠出制度

      　当社の確定拠出制度への要拠出額は、80,419千円で                           　当社の確定拠出制度への要拠出額は、87,664千円で
      あります。                           あります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （税効果会計関係）
                 第23期                           第24期
            （自　平成29年１月１日                           （自　平成30年１月１日
             至　平成29年12月31日）                           至　平成30年12月31日）
     １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別                           １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別
       内訳                           内訳
       繰延税金資産（流動資産）                           繰延税金資産（流動資産）

        未払費用                 746,590    千円      未払費用                 610,158    千円
                          95,980         その他                  95,482
        その他
              小計           842,571                小計           705,640
       繰延税金資産（固定資産）                           繰延税金資産（固定資産）
        長期未払費用                 219,530          長期未払費用                  67,464
                          120,760          無形固定資産                 148,873
        その他
                                   その他                  67,294
              小計           340,290
                                         小計           283,632
           繰延税金資産合計              1,182,861
                                     繰延税金資産合計               989,272
       繰延税金負債（固定負債）
                                  繰延税金負債（固定負債）
        その他有価証券評価差額金                 △31,164
                                   その他有価証券評価差額金                 △33,360
              小計           △31,164
                                         小計           △33,360
           繰延税金負債合計               △31,164
                                     繰延税金負債合計               △33,360
           繰延税金資産純額              1,151,697
                                     繰延税金資産純額               955,912
     ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担                           ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担

       率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原                           率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原
       因となった主要な項目別の内訳                           因となった主要な項目別の内訳
       法定実効税率                   30.86   ％     法定実効税率                   30.86   ％

       （調整）                           （調整）
       賞与等永久に損金に算入されない                           賞与等永久に損金に算入されない
                           6.80   ％                        4.32   ％
       項目                           項目
       その他                   0.02   ％                        0.13
                                  その他                      ％
       税効果会計適用後の法人税等の負                           税効果会計適用後の法人税等の負
                          37.67   ％                        35.31   ％
       担率                           担率
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                                      ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                 第23期                           第24期
            （自　平成29年１月１日                           （自　平成30年１月１日
             至　平成29年12月31日）                           至　平成30年12月31日）
     ３．法人税等の税率の変更による繰延税金資産及び繰延                           ３．法人税等の税率の変更による繰延税金資産及び繰延
       税金負債の金額の修正                           税金負債の金額の修正
       　該当事項はありません。                           　該当事項はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （セグメント情報等）
         第23期（自　平成29年１月１日　至　平成29年12月31日）
        ［セグメント情報］
         　当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
        ［関連情報］

         １．製品及びサービスごとの情報
                                                    （単位：千円）
                                      オフショア・ファンド
                    委託者報酬          運用受託報酬                       合計
                                         関連報酬等
     外部顧客からの収益                 18,588,553           9,493,556          5,212,268          33,294,379

         ２．地域ごとの情報

          (1）営業収益
                                （単位：千円）
         日本           その他            合計
           29,476,056            3,818,322           33,294,379

     営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
          (2）有形固定資産

           　当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
         ３．主要な顧客ごとの情報

          　外部顧客からの収益のうち、損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はあり
          ません。
         第24期（自　平成30年１月１日　至　平成30年12月31日）

        ［セグメント情報］
         　当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
        ［関連情報］

         １．製品及びサービスごとの情報
                                                    （単位：千円）
                                      オフショア・ファンド
                    委託者報酬          運用受託報酬                       合計
                                         関連報酬等
     外部顧客からの収益                 19,586,658           9,067,941          5,277,342          33,931,942

         ２．地域ごとの情報

          (1）営業収益
                               （単位：千円）
         日本           その他           合計
           29,851,487            4,080,455          33,931,942

     営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          (2）有形固定資産
           　当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
         ３．主要な顧客ごとの情報

          　外部顧客からの収益のうち、損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はあり
          ません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          （関連当事者情報）
                              第23期
                         （自　平成29年１月１日
                           至　平成29年12月31日）
     親会社及び法人主要株主等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
         ゴールドマ
                                      その他営業収
         ン・サック     アメリカ
                                            4,457,921
                                      益
                            被所有     投資助言
         ス・アセッ     合衆国
                     42
      親会社                 投資顧問業
                                                   ―     ―
         ト・マネジ     ニュー
                   百万ドル          間接　75％     （注１）
         メント・エ     ヨーク州                       委託調査費
                                            8,178,928
         ル・ピー
                                                 関係会社

                                                 長期借入
                                                      3,000,000
                                  資金援助
         ザ・ゴール
                                                 金
               アメリカ                   （注２）
         ドマン・
                            被所有
               合衆国                   費用の振
                    11,862
      親会社    サックス・              持株会社               営業外費用
                                              49,644
               ニュー                   替
                            間接  100％
                   百万ドル
         グループ・
               ヨーク州
                                  （注３）
         インク
                                                 長期未払
                                  株式報酬
                                                      726,433
                                                 費用
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、関係会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）借入利率は市場金利を勘案して決定しております。当初借入期間は2.5年であり、担保は差し入れており
         ません。
     （注３）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     役員及び個人主要株主等
     　該当事項はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第23期
                         （自　平成29年１月１日
                           至　平成29年12月31日）
     兄弟会社等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
                                  有価証券
                                                 有価証券
         ゴールドマ                                            6,699,989
                                  の販売
      親会社
         ン・サック     東京都港        金融商品取
                    83,616
      の子会
                               ―          ―     ―
                                  費用の振
         ス証券株式     区        引業
                    百万円
      社
                                  替
                                                 未払費用
         会社
                                                      455,817
                                  （注１）
         ゴールドマ
                                  費用の振
         ン・サック
                                      営業外費用           未払費用
                                             182,284        1,303,435
                                  替
      親会社
         ス・ジャパ     東京都港
                     100
      の子会                 資産保有等
                               ―   （注１）
         ン・ホール     区
                    百万円
      社
                                  資産の保
                                                 長期未払
         ディングス
                                      営業外収益
                                              9,478        969,880
                                  有等
                                                 費用
         有限会社
         ゴールドマ
               アメリカ
      親会社
         ン・サック
               合衆国                   現金の保               現金・預
                    8,000
      の子会                 銀行業               営業外収益
                               ―               22,827        2,369,093
         ス・バン
               ニュー                   管               金
                   百万ドル
      社
               ヨーク州
         ク・USA
                                  費用の振
                                  替
         ゴールドマ
      親会社    ン・サック              不動産の賃
                                  （注１）
               東京都港      151
      の子会    ス・ジャパ              貸借、一般                          未払費用
                               ―   資産の保       ―     ―        286,241
               区
                    百万円
      社    ン・サービ              総務業務等
                                  有・サー
         ス株式会社
                                  ビスの提
                                  供
         ゴールドマ
         ン・サック
               アメリカ
         ス・インベ
      親会社
                                  投資助言
               合衆国
                     40
         ストメン
      の子会                 投資顧問業                          未払費用
                               ―          ―     ―        436,012
               ニュー
                   百万ドル               （注２）
         ト・ストラ
      社
               ヨーク州
         テジー・Ｌ
         ＬＣ
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     （注２）価格その他の取引条件は、グループ会社間の契約に基づき決定しております。
     親会社又は重要な関連会社に関する注記

      親会社情報
       ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ホールディングス・エル・エル・シー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル・ホールディングス・エル・エル・
       シー（未上場）
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第24期
                         （自　平成30年１月１日
                           至　平成30年12月31日）
     親会社及び法人主要株主等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
                                      その他営業収
                                            4,802,083
                                      益
         ゴールドマ
         ン・サック     アメリカ
                            被所有     投資助言
         ス・アセッ     合衆国                       運用受託報酬
                     39                       3,415,734
      親会社                 投資顧問業
                                                   ―     ―
         ト・マネジ     ニュー
                   百万ドル          間接　75％     （注１）
         メント・エ     ヨーク州
         ル・ピー
                                      委託調査費
                                            8,283,252
                                                 一年内返

                                                 済予定の
                                  資金援助
                                                 関係会社
                                                      3,000,000
                                  （注２）
                                                 長期借入
         ザ・ゴール
                                                 金
               アメリカ
         ドマン・
                            被所有
               合衆国                   費用の振
                    11,212
      親会社    サックス・              持株会社
               ニュー              間接  100％   替    営業外収益           未払費用
                   百万ドル                          179,970         293,841
         グループ・
               ヨーク州
                                  （注３）
         インク
                                                 長期未払
                                  株式報酬    営業外費用
                                              18,578         917,901
                                                 費用
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、関係会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）借入利率は市場金利を勘案して決定しております。当初借入期間は2.5年であり、担保は差し入れており
         ません。
     （注３）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     役員及び個人主要株主等
     　該当事項はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第24期
                         （自　平成30年１月１日
                           至　平成30年12月31日）
     兄弟会社等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
         ゴールドマ

                                      資金の貸付
                                            6,000,000
                                  資金の調
      親会社
         ン・サック     東京都港        金融商品取                          短期貸付
                    83,616
                                  達
      の子会
                               ―                       6,000,000
         ス証券株式     区        引業                          金
                    百万円
      社                                有価証券の償
                                  （注１）
         会社
                                            6,699,989
                                      還
         ゴールドマ
                                  費用の振
         ン・サック
                                  替
      親会社
         ス・ジャパ     東京都港
                     100
      の子会                 資産保有等               営業外収益           未払費用
                               ―   （注２）           293,850         546,465
         ン・ホール     区
                    百万円
      社
                                  資産の保
         ディングス
                                  有等
         有限会社
         ゴールドマ
               アメリカ
      親会社
         ン・サック
               合衆国                   現金の保               現金・預
                    8,000
      の子会                 銀行業               営業外収益
                               ―               44,032        3,195,215
         ス・バン
               ニュー                   管               金
                   百万ドル
      社
               ヨーク州
         ク・USA
         ゴールドマ
         ン・サック
               アメリカ
      親会社    ス・インベ
                                  投資助言
               合衆国
                     31
         ストメン
      の子会                 投資顧問業                          未払費用
                               ―          ―     ―        362,371
               ニュー
                   百万ドル               （注１）
         ト・ストラ
      社
               ヨーク州
         テジー・
         LLC
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、グループ会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     親会社又は重要な関連会社に関する注記

      親会社情報
       ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ホールディングス・エル・エル・シー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル・ホールディングス・エル・エル・
       シー（未上場）
                                  96/113









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                                      ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （１株当たり情報）
                 第23期                           第24期
            （自　平成29年１月１日                           （自　平成30年１月１日
             至　平成29年12月31日）                           至　平成30年12月31日）
     １株当たり純資産額                 1,973,278円63銭          １株当たり純資産額                 2,027,647円27銭

     １株当たり当期純利益金額                  461,367円06銭         １株当たり当期純利益金額                  522,341円22銭

     損益計算書上の当期純利益                  2,952,749千円         損益計算書上の当期純利益                  3,342,983千円

     １株当たり当期純利益の算定に用                           １株当たり当期純利益の算定に用

     いられた普通株式に係る当期純利                  2,952,749千円         いられた普通株式に係る当期純利                  3,342,983千円
     益                           益
     差額                        －   差額                        －

     期中平均株式数                           期中平均株式数

     普通株式                     6,400株      普通株式                     6,400株

     　なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額につ                           　同左

     いては、新株予約権付社債等潜在株式がないため記載し
     ておりません。
        （重要な後発事象）

         　該当事項はありません。
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     中間財務諸表
     (1）中間貸借対照表
                                第25期中間会計期間末

                         注記       （2019年６月30日）
             区分
                         番号
                                 金額        構成比
     （資産の部）                               千円       ％

     Ⅰ　流動資産
       現金・預金                           9,874,582

       短期貸付金                           6,000,000

       支払委託金                              18

       前払費用                            88,339

       未収委託者報酬                           2,110,879

       未収運用受託報酬                           1,239,800

       未収収益                            81,092

                                     734
       立替金
       流動資産計                                   90.9

                                 19,395,447
     Ⅱ　固定資産

       無形固定資産

        ソフトウェア                           355,861

       投資その他の資産

        投資有価証券                           624,255

        長期差入保証金                           49,898

        繰延税金資産                           865,671

                                    56,368
        その他の投資等
       投資その他の資産計                           1,596,193

       固定資産計                           1,952,055         9.1

     資産合計                            21,347,503         100.0

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                                第25期中間会計期間末
                         注記       （2019年６月30日）
             区分
                         番号
                                 金額        構成比
     （負債の部）                               千円       ％

     Ⅰ　流動負債
       預り金                            97,178
       未払金                            745,184
       未払費用                           2,295,854
       未払法人税等                            563,969
       未払消費税等                  ＊１          171,730
       賞与引当金                            723,574
                                   191,149
       その他
       流動負債計                                   22.4
                                  4,788,641
     Ⅱ　固定負債
       関係会社長期借入金                           4,000,000
       退職給付引当金                            256,828
                                   942,847
       長期未払費用
       固定負債計                           5,199,675         24.4
     負債合計                                     46.8
                                  9,988,317
     （純資産の部）

     Ⅰ　株主資本
       資本金                            490,000
       資本剰余金
                                   390,000
        資本準備金
        資本剰余金合計
                                   390,000
       利益剰余金
        その他利益剰余金
                                 10,401,308
         繰越利益剰余金
        利益剰余金合計                         10,401,308
        株主資本合計                         11,281,308         52.8
     Ⅱ　評価・換算差額等
       その他有価証券評価差額金                            77,877
        評価・換算差額等合計                           77,877        0.4
     純資産合計                            11,359,185         53.2
     負債・純資産合計                            21,347,503         100.0
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     (2）中間損益計算書
                                  第25期中間会計期間

                                 （自　2019年１月１日
                          注記
              区分                    至　2019年６月30日）
                          番号
                                   金額         百分比
                                        千円      ％
     Ⅰ　営業収益
       委託者報酬                              10,468,979

       運用受託報酬                              3,754,958

                                      2,760,862
       その他営業収益
        営業収益計                                     100.0

                                     16,984,801
                                     14,676,522
     Ⅱ　営業費用及び一般管理費                     ＊１                   86.4
       営業利益                                      13.6

                                      2,308,279
     Ⅲ　営業外収益                     ＊２             37,296       0.2
                                       341,716
     Ⅳ　営業外費用                     ＊３                    2.0
       経常利益                              2,003,858        11.8

       税引前中間純利益                                      11.8

                                      2,003,858
       法人税、住民税及び事業税                               534,696       3.1
                                       89,223
       法人税等調整額                                       0.5
       中間純利益                              1,379,938         8.1

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     重要な会計方針
                                     第25期中間会計期間

              項目                      （自　2019年１月１日
                                     至　2019年６月30日）
     １．有価証券の評価基準及び評価方法                     その他有価証券
                           時価のあるもの
                           　時価をもって中間貸借対照表価額とし、取得原価（移動平均法
                           による原価法）ないし償却原価との評価差額については全部純資
                           産直入法によっております。
                           時価のないもの
                           　移動平均法による原価法によっております。
     ２．固定資産の減価償却の方法                     無形固定資産
                           　無形固定資産は、定額法により償却しております。なお、自社
                           利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（３
                           年）に基づく定額法によっております。
     ３．引当金の計上基準                     (1）貸倒引当金
                           　貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案
                           し、回収不能見込額を計上しております。
                          (2）賞与引当金
                           　賞与引当金は、従業員への賞与の支払いに備えるため、従業員
                           に対する賞与の支給見込額のうち、当会計期間に帰属する額を計
                           上しています。
                          (3）退職給付引当金
                           　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）とキャッシュ・バランス型の
                           年金制度（ＣＢ）の２本立てからなる退職年金制度を採用してお
                           ります。また、当該ＣＢには、一定の利回りを保証しており、こ
                           れの将来の支払いに備えるため、確定給付型の会計基準に準じた
                           会計処理方法により、引当金を計上しております。数理計算上の
                           差異は、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間
                           以内の一定の年数（５年）による定額法により按分した額を、そ
                           れぞれ発生の翌事業年度から費用処理しております。
                          (4）金融商品取引責任準備金
                           　金融商品取引事故による損失に備えるため、金融商品取引法第
                           46条の５第１項に基づく責任準備金を計上しております。
     ４．収益および費用の計上基準                     　「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号）を適用し
                          ております。
     ５．その他中間財務諸表作成のための基本                     (1）株式従業員報酬の会計処理方法
       となる重要な事項                    　役員及び従業員に付与されております、ザ・ゴールドマン・
                           サックス・グループ・インク株式に係る報酬については、企業会
                           計基準第８号「ストック・オプション等に関する会計基準」及び
                           企業会計基準適用指針第11号「ストック・オプション等に関する
                           会計基準の適用指針」に準じて、権利付与日公正価値及び付与さ
                           れた株数に基づき計算される費用を権利確定計算期間にわたり人
                           件費（営業費用及び一般管理費）として処理しております。ま
                           た、ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インクとの契約に
                           基づき当社が負担する、権利付与日以降の株価の変動により発生
                           する損益については営業外損益として処理しております。
                          (2）消費税等の会計処理
                           　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっておりま
                           す。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     表示方法の変更
     「『税効果会計に係る会計基準』の一部改                     　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第
     正」の適用                     28号　平成30年２月16日）を当中間会計期間の期首から適用し、繰
                          延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固
                          定負債の区分に表示する方法に変更しております。
     注記事項

     （中間貸借対照表関係）
                                     第25期中間会計期間末

              項目
                                     （2019年６月30日）
     ＊１　消費税等の取扱い                     　控除対象の仮払消費税等及び仮受消費税等は、相殺のうえ、流動
                          負債に表示しております。
     （中間損益計算書関係）

                                     第25期中間会計期間

              項目                      （自　2019年１月１日
                                     至　2019年６月30日）
     ＊１　減価償却実施額
                          無形固定資産                  22,495千円
     ＊２　営業外収益のうち主要なもの

                          受取利息                  23,040千円
                          有価証券分配金                  12,939千円
     ＊３　営業外費用のうち主要なもの

                          株式従業員報酬                 318,948千円
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （リース取引関係）
     第25期中間会計期間（自2019年１月１日　至2019年６月30日）

     注記すべきリース取引を行っていないため、該当事項はありません。
     （金融商品関係）

     第25期中間会計期間（自2019年１月１日　至2019年６月30日）

     金融商品の時価等に関する事項
     2019年６月30日現在における中間貸借対照表計上額、中間貸借対照表日における時価及びその差額については、次のとお
     りであります。
                                                   （単位：千円）
                    中間貸借対照表計上額                  時価             差額
     現金・預金                     9,874,582             9,874,582                 －

     短期貸付金                     6,000,000             6,000,000                 －
     未収委託者報酬                     2,110,879             2,110,879                 －

     未収運用受託報酬                     1,239,800             1,239,800                 －

     投資有価証券

     　その他有価証券                      624,255             624,255                －

     関係会社長期借入金                     4,000,000             4,000,000                 －
     金融商品の時価の算定方法

     現金・預金、短期貸付金、未収委託者報酬及び未収運用受託報酬については、短期間で決済されるため、時価は帳簿価額

     にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、投資信託であり、直近の基準価額に
     よっております。
     関係会社長期借入金については、変動金利により短期間で市場金利を反映しており、また当社の信用状態は実行後大きく
     異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿価額によっております。
     （有価証券関係）

     第25期中間会計期間末（2019年６月30日）

     その他有価証券で時価のあるもの
                                                    （単位：千円）
                                           中間貸借対照表
            区分               種類          取得原価                  差額
                                             計上額
     中間貸借対照表計上額が取得原

                     投資信託                 510,000        622,356        112,356
     価を超えるもの
     中間貸借対照表計上額が取得原

                     投資信託                  2,000        1,898        △102
     価を超えないもの
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     （デリバティブ取引関係）
     第25期中間会計期間（自2019年１月１日　至2019年６月30日）

     当社は、デリバティブ取引を行っておりませんので、該当事項はありません。
     （セグメント情報等）

     第25期中間会計期間（自2019年１月１日　至2019年６月30日）
     ［セグメント情報］

     当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
     ［関連情報］

     １．製品及びサービスごとの情報
                                                   （単位：千円）
                                        オフショア・
                   委託者報酬          運用受託報酬                       合計
                                      ファンド関連報酬等
     外部顧客からの収益                10,468,979           3,754,958          2,760,862          16,984,801
     ２．地域ごとの情報

     (1）営業収益
                              （単位：千円）
          日本           その他           合計
           15,416,710           1,568,090          16,984,801

     営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
     (2）有形固定資産

     当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
     ３．主要な顧客ごとの情報

     外部顧客からの収益のうち、中間損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はありません。
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     （１株当たり情報）
                          第25期　中間会計期間

                          （自　2019年１月１日
                           至　2019年６月30日）
     １株当たり純資産額                                             1,774,872円69銭

     １株当たり中間純利益金額                                              215,615円41銭
     　なお、潜在株式調整後１株当たり中間純利益金額については、新株予約権付社債等潜在株式がないため記載し
     ておりません。
     （１株当たり中間純利益金額の算定上の基礎）
      中間損益計算書上の中間純利益                                             1,379,938千円
      １株当たり中間純利益金額の算定に用いられた普通株式に係る中間純利益                                             1,379,938千円
      差　　　額                                                 －千円
      期中平均株式数
       普通株式                                              6,400株
     （重要な後発事象）

     第25期中間会計期間（自2019年１月１日　至2019年６月30日）

     該当事項はありません。
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      ４【利害関係人との取引制限】
       　委託会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為が禁止されて
       います。
       (1）自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護
        に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で
        定めるものを除きます。）。
       (2）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、若しくは取引の公
        正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きま
        す。)。
       (3）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人等（委託会
        社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その
        他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下(4)(5)において同じ。）又は子法人等（委託会社
        が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他
        の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引又は金融デ
        リバティブ取引を行うこと。
       (4）委託会社の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用財産の額若
        しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
       (5）上記(3)(4)に掲げるもののほか、委託会社の親法人等又は子法人等が関与する行為であって、投資者の保護に欠
        け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのあるものとして内閣府令で定め
        る行為
      ５【その他】

       (1）委託会社に関し、定款の変更、営業譲渡および営業譲受、出資の状況その他の重要な事項は予定されておりませ
        ん。
       (2）本書提出日現在の前１年以内において、訴訟事件その他委託会社等に重要な影響を及ぼした事実および重要な影
        響を及ぼすことが予想される事実は存在しておりません。
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     第２【その他の関係法人の概況】
      １【名称、資本金の額及び事業の内容】

       (1）受託銀行

                               資本金の額

                名称                               事業の内容
                            （2019年３月末日現在）
                                         銀行法に基づき銀行業を営むととも
                                         に、金融機関の信託業務の兼営等に関
        三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                        324,279百万円
                                         する法律（兼営法）に基づき信託業務
                                         を営んでいます。
       （2）販売会社

                                資本金の額

                 名称                               事業の内容
                             （2019年３月末日現在）
        三菱ＵＦＪモルガン・スタンレーＰＢ証券
                                  8,000百万円
        株式会社
        浜銀ＴＴ証券株式会社                          3,307百万円
        ワイエム証券株式会社                          1,270百万円
        東海東京証券株式会社                          6,000百万円
        ゴールドマン・サックス証券株式会社                         83,616百万円
                    *1
                                 10,000百万円
        ＳＭＢＣ日興証券株式会社
        池田泉州ＴＴ証券株式会社                          1,250百万円
                                          金融商品取引法に基づき、第一種金
        ちばぎん証券株式会社                          4,374百万円
                                          融商品取引業を中心としたサービス
        楽天証券株式会社                          7,495百万円
                                          を提供しています。
        東洋証券株式会社                         13,494百万円
        株式会社ＳＢＩ証券                         47,937百万円
        西日本シティＴＴ証券株式会社                          3,000百万円
        エース証券株式会社                          8,831百万円
        ぐんぎん証券株式会社                          3,000百万円
        ほくほくＴＴ証券株式会社                          1,250百万円
        七十七証券株式会社                          3,000百万円
        十六ＴＴ証券株式会社                          3,000百万円
       ＊1　新規のお申込みのお取扱いは行いません。
      ２【関係業務の概要】

       (1）受託銀行
        　本ファンドの受託者として、信託財産の保管・管理・計算、外国証券を保管・管理する外国の保管銀行への指
        図・連絡等を行います。
       (2）販売会社
        　本ファンドの販売会社として受益権の募集の取扱い、信託契約の一部解約に関する事務、収益分配金の再投資に
        関する事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関する事務等を行っています。
      ３【資本関係】

       (1）受託銀行
        　該当事項はありません。
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       (2）販売会社
        　ゴールドマン・サックス証券株式会社および委託会社は、いずれもザ・ゴールドマン・サックス・グループ・イ
        ンクの子会社です。その他は該当事項はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     第３【参考情報】
     　当計算期間において提出した書類は以下のとおりです。

       2019年5月8日       　　臨時報告書

       2019年7月25日　　有価証券届出書
       2019年7月25日　　有価証券報告書
       2019年7月30日　　臨時報告書
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                         独立監査人の監査報告書
                                           平成31年３月１日

     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社

       取締役会　御中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                              佐　々　木　貴　司
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員
                                       公認会計士
                                              山　   口    健　   志
                             業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状

     況」に掲げられているゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の平成30年１月１日から平成30年
     12月31日までの第24期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会
     計方針及びその他の注記について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明するこ
     とにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
     基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策
     定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当
     監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用され
     る。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク
     評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部
     統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積
     りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ゴー
     ルドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の平成30年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了す
     る事業年度の経営成績をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係

     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以　上

     （注１）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており

         ます。
     （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                         独立監査人の監査報告書
                                            2019年12月４日

     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社

       取締役会　御中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             指定有限責任社員

                                        公認会計士
                                              佐　々　木　貴　司
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員
                                        公認会計士
                                              山　   口    健　   志
                             業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」

     に掲げられているＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド　米ドルコースの2019年４月26日から2019年10月25日ま
     での特定期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を
     行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明するこ
     とにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
     基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策
     定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当
     監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用され
     る。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク
     評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部
     統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積
     りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ＧＳ
     アジア・ハイ・イールド債券ファンド　米ドルコースの2019年10月25日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了
     する特定期間の損益の状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係

     　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間に
     は、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以　上

     （注１）上記は、当社が、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管

         しております。
     （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                         独立監査人の監査報告書
                                            2019年12月４日

     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社

       取締役会　御中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             指定有限責任社員

                                        公認会計士
                                              佐　々　木　貴　司
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員
                                        公認会計士
                                              山　   口    健　   志
                             業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」

     に掲げられているＧＳアジア・ハイ・イールド債券ファンド　円コースの2019年４月26日から2019年10月25日までの
     特定期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行っ
     た。
     財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明するこ
     とにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
     基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策
     定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当
     監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用され
     る。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク
     評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部
     統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積
     りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ＧＳ
     アジア・ハイ・イールド債券ファンド　円コースの2019年10月25日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する
     特定期間の損益の状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係

     　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間に
     は、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以　上

     （注１）上記は、当社が、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管

         しております。
     （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                                      ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                        独立監査人の中間監査報告書
                                            2019年８月30日

     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社

       取締役会　御中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             指定有限責任社員

                                        公認会計士
                                              佐　々　木　貴　司
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員
                                        公認会計士
                                              山　   口    健　   志
                             業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状

     況」に掲げられているゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2019年１月１日から2019年12月
     31日までの第25期事業年度の中間会計期間（2019年１月１日から2019年６月30日まで）に係る中間財務諸表、すなわ
     ち、中間貸借対照表、中間損益計算書、重要な会計方針及びその他の注記について中間監査を行った。
     中間財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して中間財務諸表を
     作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない中間財務諸表を作成
     し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した中間監査に基づいて、独立の立場から中間財務諸表に対する意見を表
     明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査
     を行った。中間監査の基準は、当監査法人に中間財務諸表には全体として中間財務諸表の有用な情報の表示に関して
     投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得るために、中間監査に係る監査計画
     を策定し、これに基づき中間監査を実施することを求めている。
     　中間監査においては、中間財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するために年度監査と比べて監査手続
     の一部を省略した中間監査手続が実施される。中間監査手続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による中間
     財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて、分析的手続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監
     査手続が選択及び適用される。中間監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、
     当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中間財務諸表の作
     成と有用な情報の表示に関連する内部統制を検討する。また、中間監査には、経営者が採用した会計方針及びその適
     用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め中間財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     中間監査意見

     　当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準
     拠して、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2019年６月30日現在の財政状態及び同日を
     もって終了する中間会計期間（2019年１月１日から2019年６月30日まで）の経営成績に関する有用な情報を表示して
     いるものと認める。
     利害関係

     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以　上
     （注１）上記は、中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管して

         おります。
     （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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