モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー 半期報告書

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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
                                                              半期報告書
     【表紙】

     【提出書類】                     半期報告書

     【提出先】                     関東財務局長

     【提出日】                     令和元年９月30日

     【中間会計期間】                     自　2019年１月１日　至　2019年６月30日

     【会社名】                     モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー

                          (Morgan     Stanley     Finance     LLC)
                          秘書役
     【代表者の役職氏名】
                          (Secretary)
                          アーロン・ペイジ

                          (Aaron    Page)
     【本店の所在の場所】                     アメリカ合衆国         10036    ニューヨーク州ニューヨーク、

                          ブロードウェイ1585
                          (1585    Broadway,      New  York,    New  York,    10036    U.S.A.)
     【代理人の氏名又は名称】                     弁護士　　庭　野　議　隆

     【代理人の住所又は所在地】                     東京都千代田区大手町一丁目１番１号

                          大手町パークビルディング
                          アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                     03  ‐6775‐1000
     【事務連絡者氏名】                     弁護士　　塩　見　竜　一

                          　同　　　中　林　憲　一
                          　同　　　日　髙　英太朗
                          　同　　　深　見　　　暖
     【連絡場所】                     東京都千代田区大手町一丁目１番１号
                          大手町パークビルディング
                          アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                     03  ‐6775‐1000
     【縦覧に供する場所】                     該当なし

     注記

     １　本書において、文脈上別意に解すべき場合を除き、「MSF」、「当社」および「我々」とはモルガン・スタン
       レー・ファイナンス・エルエルシーを意味する。
     ２　本書において、別段の記載がある場合または文脈により別意に解すべき場合を除き、「ドル」または「$」とは
       米国の法定通貨である米ドルを意味し、「円」または「\」とは日本の法定通貨である日本円を意味する。
     ３　便宜上、一部の財務データはドルから円に換算されている。別段の記載がある場合を除き、換算レートは2019年
       ９月２日現在の東京における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物売相場である１ドル＝107.14円で計算され
       ている。ただし、この換算は同日に上記のレートまたはその他のレートでドルから円への換算が行われたか行わ
       れていた可能性がある、または行うことが可能であったことを示すものとは解釈されない。
     ４　本書中の表において計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
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     第一部【企業情報】

     第１【本国における法制等の概要】

      以下に下線で示した箇所を除き、当社の2019年上半期において、2019年６月28日付けの有価証券報告書(「有価

     証券報告書」)に記載されている本国における法制等の概要に重要な変更はなかった。
     （前略）

     (1)  米国の租税制度

     （中略）
      FATCA

     一般に「FATCA」と呼ばれる外国口座税務コンプライアンス法に基づき、一定の非米国法人(金融仲介業者を含
     む。)に対して行われる一定の金融商品に関する支払いには、各種の米国の情報報告・適正評価義務が充足されて
     いない限り、概ね30パーセントの源泉徴収税が課される。米国と非米国法人の管轄地との間の政府間協定によっ
     ては、かかる義務は変更される可能性がある。FATCAは、一般に、米国源泉の利息または配当(「配当金相当額」
     を含む。)を支払っているとみなされる一定の金融商品、またはその他の米国源泉の「固定的または確定的な年次
     のまたは定期的な」所得(「FDAP所得」)に適用される。源泉徴収(適用ある場合)は、米国源泉のFDAP所得の支払
     いに適用され、また、米国源泉の利息または配当を提供しているとみなされる一定の金融商品の処分(退職時の処
     分を含む。)による売却手取金の総額の支払いに対して適用される。但し、最近公表された規則案(その前文に、
     納税者は、規則が最終決定されるまでの間、この規則案に依拠することができる旨明記されている。)によれば、
     売却手取金の総額         （利息またはその他のFDAP所得とみなされる金額を除く。）                               の支払いに対して源泉徴収は適用
     されない。当社社債の取扱いは不明であるが、当社社債に係る利息の支払いがFATCA規則の適用対象とみなされる
     ことを想定すべきである。当社社債が源泉徴収の対象となる場合、該当する発行会社は、FATCAに基づく源泉徴収
     額に関し追加額の支払いを要求されない。非米国人保有者は、当社社債に対するFATCAの適用可能性について自身
     の税務顧問から助言を得るべきである。
     （後略）

     第２【企業の概況】

     １【主要な経営指標等の推移】

       当社の財務情報は、米国GAAPに従って作成されている。
       以下の情報は、2019年、2018年および2017年の６月30日にそれぞれ終了した６ヶ月間(「上半期」)に関するも

      のであり、財務書類より導き出されている。
     ( 単位：百万ドル)                          2019  年          2018  年          2017  年
                              ６月30日            ６月30日            ６月30日
                              ( 未監査)           ( 未監査)           ( 未監査)
     収益                              28            16            8
     純利益(損失)                               -            -            -
     資本合計                             (71)             47           (27)
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     社員持分口数                               1            1            1
     純資産                             (71)             47           (27)
     総資産                            16,791            11,867            5,404
     社員持分１口当たり純資産                             (71)             47           (27)
     社員持分１口当たり配当                               -            -            -
     社員持分１口当たり純利益                               -            -            -
     営業活動によるキャッシュ・フロー                              159            598            144
     投資活動によるキャッシュ・フロー                            (2,494)            (3,627)            (3,255)
     財務活動によるキャッシュ・フロー                             2,335            3,031            3,111
     現金および現金同等物                               3            2            -
     従業員数                               0            0            0
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       以下の情報は、2018年および2017年の各12月31日に終了した年に関するものであり、当社の財務書類より導き
      出されている。
     ( 単位：百万ドル)                             2018  年               2017  年

                                 12 月31日                12 月31日
     収益                                    34                 20
     純利益(損失)                                     2                (14)
     資本合計                                    132                 (93)
     社員持分口数                                     1                 1
     純資産                                    132                 (93)
     総資産                                  13,848                  8,331
     社員持分１口
                                         132                 (93)
     当たり純資産
     社員持分１口
                                          -                 -
     当たり配当
     社員持分１口
                                          2                (14)
     当たり純利益
     営業活動によるキャッシュ・フロー                                    492                 213
     投資活動によるキャッシュ・フロー                                  (5,612)                 (6,085)
     財務活動によるキャッシュ・フロー                                   5,124                 5,872
     現金および現金同等物                                     3                 1
     従業員数                                     0                 0
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     ２【事業の内容】
       当社の2019年上半期において、有価証券報告書に記載の当社の事業の内容に重要な変更はなかった。
     ３【関係会社の状況】

       2019年上半期において、有価証券報告書に記載の当社の重要な関係会社の状況に重大な変更および追加はな
      かった。
     ４【従業員の状況】

       2019年６月30日現在、当社に従業員は存在しない。
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     第３【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

       2019年上半期において、有価証券報告書に記載の経営方針、経営環境及び対処すべき課題等に重要な変更はな
      かった。
     ２【事業等のリスク】

       2019年上半期において、有価証券報告書に記載の当社のリスク要因に重要な変更はなかった。
     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

      (1)  業績等の概要
       下記(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照。
      (2)  生産、受注及び販売の状況

       該当事項なし
      (3)  財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

       当社の収益は主にモルガン・スタンレーに提供するグループ内のローンについて支払われた利息と当該ローン
      の資金を調達するために当社が発行した証券について支払う利息との差額から生じる。証券の発行のために当社
      が支払った費用は、モルガン・スタンレーにより償還される。当該資産および負債の満期および利率は当社に
      とってリスクとならないように、可能な限り一致させている。
     ４【経営上の重要な契約等】

       該当事項なし
     ５【研究開発活動】

       該当事項なし
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     第４【設備の状況】
     １【主要な設備の状況】

       該当事項なし
     ２【設備の新設、除却等の計画】

       該当事項なし
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     第５【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】

     （１）【株式の総数等】
       ①【株式の総数】         (2019   年６月30日現在)
           種類             授権株数            発行済株式総数              未発行株式数

     有限責任会社持分(１口当た
                         １ 口            １ 口            ０ 口
     り1,000ドル)
       ②【発行済株式】         (2019   年６月30日現在)

                                 上場金融商品取引所名

      記名・無記名の別及び
                    種類       発行数      又は登録認可金融商品                 内容
       額面・無額面の別
                                   取引業協会名
                  有限責任会社
        該当事項なし                   １ 口       該当事項なし                ―
                    持分
     （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

       該当なし
     （３）【発行済株式総数及び資本金の状況】

                       発行済

                                   払込済社員持分
          年月日                                         備考
                      社員持分総数
                                     ( ドル)
                        ( 口)
                                           1,000
                               １
     2018  年12月31日現在
                                       (107,140    円)
     2019  年上半期中
                                           1,000
     2019  年６月30日現在                        1
                                       (107,140    円)
     （４）【大株主の状況】

       当社は、モルガン・スタンレーにより完全かつ直接的に所有されている。
                                               (2019   年６月30日現在)
                                                  発行済株式総数に
        株式の種類               株主名             住所        株式数      占める割合(種類別)
                                                 ( 単位：パーセント)
                                ニューヨーク州
     有限責任会社持分           モルガン・スタンレー                              １口          100
                                ニューヨーク
     ２【株価の推移】

       該当事項なし
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     ３【役員の状況】
      有価証券報告書提出日後本半期報告書提出日までの期間において、当社の役員について有価証券報告書の記載内
      容に重要な変更はなかった。
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     第６【経理の状況】

     ａ.  本書記載のモルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(以下「当社」という。)の邦文の中間財務書

      類(以下「邦文の中間財務書類」という。)は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則(以下「米国
      GAAP」という。)に準拠して作成された原文の中間財務書類(以下「原文の中間財務書類」という。)の翻訳に、
      下記の円換算額を併記したものである。当社の中間財務書類の日本における開示については、「中間財務諸表等
      の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和52年大蔵省令第38号。以下「中間財務諸表等規則」という。)第
      76条第２項の規定が適用されている。
       邦文の中間財務書類には、中間財務諸表等規則に基づき、原文の中間財務書類中の米ドル表示の金額のうち主
      要なものについて円換算額が併記されている。日本円への換算は2019年９月２日現在の東京における株式会社三
      菱UFJ銀行の対顧客電信直物売相場１ドル＝107.14円を用い、億円未満の端数は四捨五入して表示している。
       なお、中間財務諸表等規則に基づき、米国と日本の会計処理の原則および手続並びに表示方法の主要な相違に
      ついては、第６の「３            日米会計慣行の相違」に記載されている。
       円換算額および第６の「２              その他」および「３           日米会計慣行の相違」の事項は原文の中間財務書類には記載
      されていない。
     ｂ.  原文の中間財務書類は、外国監査法人等(「公認会計士法」(昭和23年法律第103号)第１条の３第７項に規定さ

      れている外国監査法人等をいう。)から、「金融商品取引法」(昭和23年法律第25号)第193条の２第１項第１号に
      規定されている監査証明に相当すると認められる証明を受けていない。
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     １【中間財務書類】
     モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー

     貸借対照表
     2019年６月30日現在
     (単位：別途記載する場合を除き百万ドル)
                              2019  年 ６月30日     現在

                                               2018  年 12 月 31 日現在
                                 ( 無監査)
                            百万ドル          億円       百万ドル          億円
     資産
                                               $　　　    3
     現金                         $　　　3            3                 3
     トレーディング資産、公正価値                           382         409         -         -
     受取債権：
      ブローカー・ディーラー                           ▶         ▶        19         20
      受取手形(親会社)                         16,373         17,542        13,826         14,813
      グループ会社間(親会社)                           15         16         -         -
                                 14         15         -         -
     税金資産
                              $ 16,791
     資産合計                                   17,990       $　13,848          14,837
     負債

                                          ▶    $　  1,036         1,110
     トレーディング負債、公正価値                         $　　　4
     支払債務：
                                          ▶
      ブローカー・ディーラー                           ▶                 -         -
                                          16                 13
      利息                           15                 12
      グループ会社間(親会社)                           -         -        49         52
     借入債務(16,834百万ドルおよび12,614百万
     ドルの公正価値を含む)
                                        18,041                 13,520
                               16,839                 12,619
                              $ 16,862         18,066       $ 13,716         14,695
     負債合計
     コミットメントおよび偶発債務
     (注記７参照)
                                                           141
                                 (71)         (76)        132
     資本(欠損金)
                              $ 16,791         17,990       $ 13,848         14,837
     負債および資本(欠損金)合計
      財務諸表の注記を参照。


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     包括利益(損失)計算書(無監査)
     2019年６月30日をもって終了した６か月間
     (単位：別途記載する場合を除き百万ドル)
                            2019  年 ６月30日をもって              2018  年６月30日をもって

                              終了した６か月間                 終了した６か月間
                            百万ドル          億円        百万ドル          億円
     収益
                                               $　　   (73)
      トレーディング                       $　　(149)           (160)                 (78)
                                         190                  95
                                 177                  89
      受取利息
                                          30                 17
     収益合計                            28                  16
     費用

                                          30                 17
                                 28                  16
      支払利息
                                          30                 17
     費用合計                            28                  16
     法人所得税計上前利益(損失)                            -         -         -        -

                                  -         -         -        -
     法人所得税費用(ベネフィット)
     純利益(損失)                            -         -         -        -
                                                           150
     その他の包括利益(損失)                           (203)         (217)         140
                                               $　　   140        150
     包括利益(損失)                        $　　(203)           (217)
      財務諸表の注記を参照。

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     モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー
     キャッシュ・フロー計算書(無監査)
     2019年６月30日をもって終了した６か月間
     (単位：別途記載する場合を除き百万ドル)
                            2019  年 ６月30日をもって              2018  年６月30日をもって

                              終了した６か月間                  終了した６か月間
                            百万ドル          億円        百万ドル          億円
     営業活動によるキャッシュ・フロー：
                             $　　　    -     $　　　    -     $　　　    -      $　　　    -
     純利益(損失)
      純利益(損失)から営業活動により調達
      (使用)された現金純額への調整項目：
      資産および負債の増減(純額)：
         トレーディング資産(トレーディン
                                         165                  641
         グ負債控除後)
                                154                  598
                                          20                  (11)
         ブローカー・ディーラー                        19                 (10)
                                          (3)                   7
         グループ会社間(親会社)                        (3)                  7
         利息                         3         3         3          3
                                (14)         (15)          -          -
         税金資産
                                159         170         598          641
     営業活動により調達された現金純額
     投資活動によるキャッシュ・フロー：

      正味支出額：
                               (2,494)         (2,672)         (3,627)         (3,886)
        受取手形(親会社)
                               (2,494)         (2,672)         (3,627)         (3,886)
     投資活動により使用された現金純額
     財務活動によるキャッシュ・フロー：

      収入額：
                                        4,336                  5,203
        借入債務                        4,047                  4,856
      支出額：
                               (1,712)         (1,834)         (1,825)          (1,955)
        借入債務
                               2,335         2,502         3,031          3,247
     財務活動により調達された現金純額
                                 -         -        (1)          (1)
     現金及び現金同等物に係る換算差額
                                 -         -         1          1
     現金の純増加
                                 3         3         1          1
     現金の期首残高
                             $　　　    3         3     $　　　    2          2
     現金の中間期末残高
     補足キャッシュ・フロー情報：

                                          26                  13
                             $　　　24                  $　　　12
      利息に係る現金支払額
      財務諸表の注記を参照。

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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
                                                              半期報告書
     モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー
     資本(欠損金)変動計算書
     2019年６月30日をもって終了した６か月間
     (単位：別途記載する場合を除き百万ドル)

                                              資本(欠損金)合計

                                           百万ドル            億円
                                            $　　　    (93)

     2017  年12月31日現在残高                                                   (100)
                                                           150
                                                140
     その他の包括利益累計額の純変動額、43百万ドルの税金を控除後
     2018  年６月30日現在残高(無監査)                                                    50
                                                 47
                                                           141

     2018  年12月31日現在残高                                         132
                                                (203)           (217)
     その他の包括損失累計額の純変動額、(62)百万ドルの税金を控除後
                                            $　　　    (71)
     2019  年６月30日現在残高(無監査)                                                    (76)
      財務諸表の注記を参照。

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     モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー
     財務諸表の注記(無監査)
     2019年６月30日現在および同日をもって終了した６か月間
     (単位：別途記載する場合を除き百万ドル)
     １.  概説および表示の基礎

     当社
      モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー（以下「当社」という。）は、社員を１人とする有限責任
     会社であり、モルガン・スタンレー（以下「親会社」という。）の完全子会社である。
      モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシーは、証券取引委員会（以下「SEC」という。）規則S-Xに定
     義される親会社の「金融子会社」である。当社は市場において、親会社によって全額無条件保証が付された仕組債
     を発行している。発行による調達額は、グループ会社間の手形の形態により親会社に貸し付けられている。
      2016年に、当社はスタンダード・アンド・プアーズからBBB+の格付を付与された。
     財務情報の基礎

      財務諸表(無監査)は米国において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「米国GAAP」という。）に従って
     作成されている。そのため、当社は、特定の金融商品の評価、繰延税金資産、訴訟および税金問題の帰結ならびに
     その他財務諸表および関連する開示に影響を与える事項に関する見積りを行い、仮定を設けることを要求される。
     当社は、財務諸表の作成に際して使用された見積りは、慎重かつ合理的であると考えている。ただし、実際の結果
     は見積りと大きく異なる可能性がある。
      過去の期間の業績の表示については、当中間期間の表示に合わせて、千ドル単位から百万ドル単位へと変更して
     いる。
     ２.  重要な会計方針

     収益認識
     トレーディング
     　トレーディング収益の認識に関する詳細については、以下の「金融商品の公正価値」を参照。
     受取利息および支払利息

      受取利息および支払利息は、利付資産および有利子負債（親会社に対する受取手形、受取債権および支払債務、
     および借入債務を含む。）について計上される。
      受取利息および支払利息は、金融商品の性質および関連する市場慣行に応じて当社の包括利益(損失)計算書に計
     上されている。利息が金融商品の公正価値の構成要素となっている場合には、利息はトレーディング収益に含めら
     れる。その他の場合には、利息は受取利息または支払利息に含められる。
     金融商品の公正価値

      トレーディング資産およびトレーディング負債内の商品は、会計指針に従って、公正価値で測定されている。こ
     れらの金融商品は、当社が借入債務を経済的にヘッジするために親会社との間で締結するデリバティブを表してお
     り、主に仕組債である。借入債務は、主に公正価値オプションを通じて公正価値で測定されている。
      公正価値で計上される商品に係る利益および損失は、当社の包括利益(損失)計算書のトレーディング収益に反映
     されている。
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                                                              半期報告書
      金融商品およびコモディティに関連するデリバティブ契約を含む店頭で取引される金融商品の公正価値は、添付
     の貸借対照表上、適当な場合には取引相手先ごとの純額で表示されている。
     公正価値オプション

      当社は、選択された商品とそれに関連するリスク管理取引との間の測定基準の差異によって生じる損益計算書の
     ボラティリティを緩和するため、または一定の会計モデルの適用の複雑性を排除するために、公正価値基準でリス
     ク管理が行われている一定の借入債務（仕組債）に対して公正価値オプションを選択した。
     公正価値測定－定義および階層

      公正価値は、測定日現在の市場参加者間の秩序ある取引において、資産の売却により受け取り、または負債の移
     転により支払うであろう価格（すなわち「出口価格」）として定義されている。
      公正価値は、事業体に固有の尺度ではなく、市場参加者の視点から検討された市場に基づく尺度である。そのた
     め、市場の仮定が容易に入手できない場合でも、仮定は、測定日現在において市場参加者が資産または負債の価格
     決定に使用するであろうと当社が考える仮定を反映して設定される。当社が市場リスクまたは信用リスクに対する
     正味エクスポージャーに基づき金融資産および金融負債グループを管理している場合、当社は、市場参加者が測定
     日現在において正味のリスク・エクスポージャーの価格を決定する方法と整合するように金融商品グループの公正
     価値を測定する。
      公正価値を決定する際に、当社は様々な評価方法を使用し、公正価値測定に使用されるインプットに関する階層
     を設定している。当該階層は、最も観察可能なインプットが入手可能である場合にその使用が求められる。
      観察可能なインプットは、当社から独立した情報源から得られた市場データに基づき算出された、市場参加者が
     資産または負債の価格決定に使用するであろうインプットである。観察不可能なインプットは、現状で利用可能な
     最良の情報に基づき算出される、他の市場参加者が資産または負債の価格決定に使用するであろうと当社が考える
     仮定を反映したインプットである。この公正価値の階層は、以下のようにインプットの観察可能性に基づき３つの
     レベルに分類され、レベル１が最も高く、レベル３が最も低い階層とされる。
      ・  レベル１     －同一の資産または負債について当社が参加することが可能である活発な市場における相場価格に
        基づく評価額。評価額の調整および大量保有によるディスカウントはレベル１の商品には適用されない。当
        該評価は、活発な市場において容易にかつ定期的に入手できる相場価格に基づくため、これらの商品の評価
        には重要な判断を必要としない。
      ・  レベル２     －活発でない市場における一つ以上の相場価格に基づく評価額またはすべての重要なインプットが
        直接または間接的に観察可能である評価額。
      ・  レベル３     －観察不可能であり、公正価値測定の全体に対して重要であるインプットに基づく評価額。
      観察可能なインプットの入手可能性は、商品によって異なり、多様な要因（例えば商品の種類、まだ市場に定着

     していない新商品であるか、市場の流動性、商品に固有のその他の特徴）によって影響を受ける。評価が市場にお
     ける観察可能性が低いか観察不可能なモデルまたはインプットに基づく限り、公正価値の決定にはより多くの判断
     が要求される。したがって、公正価値の決定において当社が行う判断の度合いは、公正価値の階層のレベル３に分
     類される商品に係るものが最も大きい。
      当社は、市場が混乱している期間を含め、測定日現在の最新の価格およびインプットを考慮している。市場が混
     乱している期間においては、価格およびインプットの観察可能性が多くの商品について減少する場合がある。この
     ような状況においては、公正価値の階層のレベル１からレベル２またはレベル２からレベル３へと商品を再分類す
     る場合がある。詳細については、注記４を参照。
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                                                              半期報告書
      一定の場合、公正価値測定に使用されるインプットは、異なるレベルの公正価値の階層に分類され得る。このよ
     うな場合、公正価値の総額は、資産および負債の公正価値の総額にとって重要なインプットのうち、最も低いレベ
     ルに該当するレベルに開示している。
     評価手法

      店頭デリバティブ契約には、市場において観察可能な買呼値および売呼値がある。買呼値は、当事者が資産に関
     して支払う意思のある最も高い価格を反映している。売呼値は、当事者が資産に関して受け取る意思のある最も安
     い価格を反映している。当社は、当社による公正価値の最善の見積りに見合う買呼値と売呼値の範囲内の点でポジ
     ションを計上している。同一の金融商品における相殺ポジションに関しては、買いおよび売りの両方のポジション
     を測定するために売買呼値のスプレッド内の同じ価格が使用される。
      店頭デリバティブ契約の公正価値は、価格決定モデルを使用して導出される。価格決定モデルは、契約条件、な
     らびに必要に応じてコモディティ価格、株価、金利イールド・カーブ、相関、オプションのボラティリティおよび
     為替レートを含む複数のインプットを考慮している。
      必要に応じて、流動性リスク（売買呼値の調整）、信用度、モデルの不確実性および集中リスク等の様々な要因
     について会計処理するために評価調整が行われる。流動性リスクに関する調整は、モデルから導出されるレベル２
     およびレベル３の金融商品の仲値水準を、リスク・ポジションの出口価格を適切に反映するために必要とされる買
     呼値と仲値または仲値と売呼値のスプレッドに関して調整する。買呼値と仲値および仲値と売呼値のスプレッド
     は、トレーディング業務において観察された水準、ブローカー相場またはその他の外部の第三者のデータで評価さ
     れる。問題となる特定のポジションに関してこれらのスプレッドが観察不可能である場合、スプレッドは観察可能
     な水準の類似ポジションから導出される。
      当社は、公正価値オプションが選択された借入債務(仕組債)に対し、信用に関連した評価調整を適用している。
     当社は、借入債務の公正価値を測定する際に、債券の流通市場におけるスプレッドの観察に基づき、当社自身の信
     用スプレッドの変動の影響を考慮している。信用リスクは出口価格に影響を及ぼさないため、これらの信用リスク
     の考慮は親会社とのデリバティブ取引の評価に影響を及ぼさない。
      基礎となるモデルが直接的にも間接的にも観察不可能である重要なインプットに依拠するポジションに関して
     は、モデルの不確実性に関する調整が行われるため、その導出に当たっては確立された理論的概念への依拠が必要
     とされる。これらの調整は、統計的アプローチおよび市場に基づく情報（利用可能な場合）を使用して、予想され
     る変動性の程度を評価することにより導出される。
      公正価値で測定される金融商品の主要な分類に適用される評価手法の詳細に関しては、注記４を参照。
     デリバティブ商品の相殺

      当社は、親会社とのデリバティブ業務に関連して、親会社とマスターネッティング契約を締結している。当該契
     約により、当社は、親会社の債務不履行の場合において当該契約に基づく親会社の権利と義務を相殺し、親会社の
     正味債務額に対して清算する権利を与えられている。
      デリバティブの相殺に関する詳細については、注記５を参照。
     法人所得税

      繰延税金資産および繰延税金負債は、貸借対照表上の資産・負債と税法上の資産・負債との間の一時差異に基づ
     き、当該差異の解消が見込まれる年度に施行される税率として現在制定されているものを使用して計上される。繰
     延税金資産および繰延税金負債に係る税率変更の影響は、制定日を含む期間の法人所得税費用(ベネフィット)に認
     識される。これらの影響は、繰延税金が当初いずれの科目に計上されていたかにかかわらず、法人所得税費用(ベ
     ネフィット)に計上される。
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      当社は、実現する可能性が50％を超えると判断する範囲で繰延税金資産純額を認識している。このような判断を
     行う際に、当社は、既存の将来加算一時差異の将来における解消、予測される将来の課税所得、タックス・プラン
     ニ ング戦略および最近の経営成績を含む入手可能なすべての肯定的および否定的証拠を検討する。こうした評価を
     行う場合、基礎となる一時差異の発生原因にかかわらず、当社はすべての種類の繰延税金資産を組み合わせた上で
     検討を行っている。繰延税金資産が実現可能ではないと決定された場合には、評価性引当金が設定される。当社が
     その後、繰延税金資産を正味計上金額を超えて実現することができると判断した場合には、当社は繰延税金資産の
     評価性引当金の調整を行い、法人所得税費用を減額する。
      親会社との租税分担契約の条件に従い、当社は、親会社との間で支払期限到来時に当期税金（連邦税、合算・ユ
     ニタリー課税による州税）を決済している。2019年１月１日以降、当社は親会社との間で繰延税金の決済を行わな
     い。
      不確実な税務ポジションは、２段階のプロセスに基づき計上される。このプロセスにより、(1)当社は税務ポジ
     ションの技術的利点に基づき、当該ポジションが維持される可能性が50％を超えるか否かを判断し、(2)この閾値
     を満たす税務ポジションに関しては、当社は、関連する税務当局との間の最終的な解決時に実現する可能性が50％
     を超える税金ベネフィットの最大金額を認識する。未認識の税金ベネフィットに関連する利息および加算税は法人
     所得税費用として分類される。
     受取債権および支払債務－ブローカー・ディーラー

      ブローカー・ディーラーに対する受取債権および支払債務には、未決済の取引に関連する金額、ならびに決済日
     までに当社による買手への引渡しが未了である有価証券に係る未収金額、および決済日までに当社による売手から
     の受取りが未了である有価証券に係る支払債務が含まれている。
     外貨

      外貨建取引の再測定により生じた損益はトレーディング収益に含められ、包括利益(損失)計算書に認識される金
     額はそれぞれの金額の各認識日の為替レートで換算される。
     適用された会計基準更新書

      以下の会計基準更新書は、2018年１月１日付で適用された。
      一定の税効果のその他の包括利益累計額（以下「AOCI」という。）からの資本内の組替                                             　本会計基準更新書は、

      企業に対し、2017年12月22日における減税および雇用法(以下「税法」という。)の制定に伴う残存税効果をAOCI
      から利益剰余金へ振り替える選択肢を認めるものである。当社は本会計基準更新書を2018年１月１日付で早期適
      用することを決定した。当該残存税効果は、繰延税金資産および負債の再測定およびその他の修正による影響額
      の合計額を、繰延税金が当初AOCIに計上されたかどうかにかかわらず、2017年度の純利益(損失)に反映する要求
      事項に起因している。その結果、主に税率の変更に伴う繰延税金資産および負債の再評価に起因して、従前に
      AOCIに計上していた当該残存税効果17百万ドルの振替により、当社は2018年１月１日付で利益剰余金の純増加を
      計上した。
      　上記の税法に関連した処理を除き、当社は、これらの残存税効果を生じさせる関連するカテゴリーの商品また
      は取引が存在しなくなった時点で、当該残存税効果をAOCIから利益に振り替える。振り替えられた税効果の詳細
      については、財務諸表の注記８を参照。
     その他の展開

     ロンドン銀行間取引金利(「LIBOR」)の代替金利への移行計画および他の金利の代替金利への移行および改革
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      連邦準備制度理事会を含む世界中の中央銀行は、市場参加者のワーキング・グループおよび公的部門の代表者に
     対し、観察可能な市場取引を踏まえたLIBORの適切な代替金利の特定、EURIBORおよびEONIA等の他の金利指標(以下
     総 称して「IBOR」という。)の代替金利への移行またはその改革を委託している。代替指標金利への移行を推進す
     るための当社の移行計画には、中央銀行、業界のワーキング・グループおよび規制当局との継続的な取組み（主要
     委員会への参加および同委員会におけるリーダーシップ）、積極的な顧客との取組み、組織内の準備態勢、および
     リスク管理等を含む、数々の重要な施策が含まれる。
     ３.  関連当事者との取引

      親会社からの受取手形は、借入債務(仕組債)からの調達額で、親会社およびその連結子会社（以下「当グルー
     プ」という。）の財務部によって設定された利率により親会社に貸し付けた金額を表しており、要求払である。こ
     れらの利率は定期的に評価され、当グループが事業資金の調達に伴い負担する市場金利に近似することが意図され
     ている。
      親会社からのグループ会社間受取債権および親会社へのグループ会社間支払債務は、注記９に詳述する親会社と
     の租税分担契約に関連した未決済の金額を表している。これらの受取債権および支払債務は無保証かつ要求払であ
     り、当グループの財務部によって設定され、当グループが事業資金の調達に伴い負担する市場金利に近似する利率
     （定期的に見直される）により利息が発生する。
      ブローカー・ディーラーからの受取債権およびブローカー・ディーラーへの支払債務は、ブローカー・ディー
     ラーである関連会社が当社のために販売した借入債務(仕組債)に関連した未決済の金額を表している。これらの受
     取債権および支払債務は無保証かつ要求払である。
      トレーディング資産、トレーディング負債、および関連するトレーディング収益は、主に当社が借入債務(仕組
     債)および店頭デリバティブ取引の市場価格の変動を経済的にヘッジするために親会社との間で締結する店頭デリ
     バティブ取引を表している。
      受取利息および支払利息は、受取手形、親会社へのグループ会社間受取債権および親会社へのグループ会社間支
     払債務の残高に基づき日利で計算されている。
      当社の業務は、関連会社との重要な取引を含んでいるため、当社が非関連会社として事業を行っていた場合の財
     政状態または経営成績を必ずしも示さない場合がある。
                                                  (単位：百万ドル)

                                      2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在
     関係会社からの資産および受取債権の内訳：

      トレーディング資産                                  $　　　　382            $　　　　　-
      受取債権－ブローカー・ディーラー                                        1           11
      受取債権－受取手形（親会社）                                      16,373            13,826
      受取債権－グループ会社間（親会社）                                        15            -
     関係会社に対する負債および支払債務の内訳：

      トレーディング負債                                  $　　　　　-            $　　　1,034
      支払債務－ブローカー・ディーラー                                        ▶            -
                                               -           49
      支払債務－グループ会社間（親会社）
                                                  (単位：百万ドル)

                                 19/55


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                                        ６月30日をもって終了した６か月間
                                         2019  年          2018  年
     関係会社取引収益の内訳：

                                                     $　　　    (169)
      トレーディング                                  $　　　1,492
      受取利息                                       177            89
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     ４.  公正価値
     公正価値測定
     　経常的に公正価値で測定される当社の資産および負債の主要な分類に適用される評価手法の詳細は以下の通りで
     ある。
       資産および負債／評価手法                                          評価の階層区分

       店頭デリバティブ契約

       ・店頭デリバティブ契約は、金利、外国通貨、株価またはコモディティ価格に関連す                                         ・通常はレベル２
        る先渡、スワップおよびオプション契約を含んでいる。
       ・商品および取引条件に応じて、店頭デリバティブ商品の公正価値は、観察できる                                         ・レベル３-観察不可能な
        か、ブラック－ショールズ・オプション価格決定モデル、シミュレーション・モデ                                         インプットが重要であ
        ルまたはそれらの組合せといった閉形式の解析式を含む、一連の手法を利用してモ                                         ると判断される場合
        デル化することができる。多くの価格決定モデルは、使用される手法において重要
        な判断を必要とせず、また、一般的な金利スワップおよび多くの株式、コモディ
        ティおよび外国通貨オプション契約の場合のように、モデルのインプットは活発な
        取引市場で観察されるため、著しく主観的となることはない。確立されたデリバ
        ティブ商品について、当社が使用する価格決定モデルは、金融サービス業界におい
        て広く受け入れられている。
       ・より複雑な店頭デリバティブ商品は、直接的な取引活動または相場が観察不可能で
        あるため、通常は流動性が低く、評価手法の導入においてはより多くの判断が必要
        になる。これには、ボラティリティおよび相関エクスポージャーを伴う一定の種類
        の金利デリバティブ、期間が長期であるか複数の原資産に対するエクスポージャー
        を含む株式およびコモディティまたは外国通貨デリバティブが含まれる。これらの
        インプットが観察不可能である場合には、過去の観察および／または類推された観
        察に基づき、観察可能なデータ・ポイントとの関係が、モデルのインプット値を見
        積る手法として適用される場合がある。
        店頭デリバティブ商品の評価手法の詳細に関しては、注記２を参照。

       借入債務－仕組債

       ・当社は、主に、支払額および償還価額が特定の指数、株式バスケット、特定の持分                                         ・通常はレベル２
        証券、コモディティ、信用エクスポージャーの実績と連動する金融商品、ならびに
        ステップアップ、ステップダウンおよびゼロクーポンを含む様々な金利関連の特徴
        を有する金融商品で構成される仕組債を発行している。
       ・仕組債の公正価値は、当該仕組債のデリバティブ部分および債券部分に関する評価                                         ・レベル３-観察不可能な
        モデルを使用して決定される。これらのモデルは、仕組債の連動する価格、金利                                         インプットが重要であ
        イールド・カーブ、オプションのボラティリティ、為替レート、およびコモディ                                         ると判断される場合
        ティ価格または株価を含む同一または類似証券を参照する観察可能なインプットを
        組み込んでいる。
       ・当該債券に関する独立した外部の取引価格も考慮される。当社自身の信用の影響も
        また、観察された流通債券市場のスプレッドに基づき織り込まれている。
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     経常的に公正価値で測定される資産および負債
                                                  (単位：百万ドル)

                                     2019  年６月30日現在
                       レベル１        レベル２         レベル３        相殺(1)         合計
     資産（公正価値）
     トレーディング資産：
     店頭デリバティブ契約：
                                $　　   553      $　　   47
      株式契約                  $　　-                         $　　-       $　　　600
      金利契約                    -         69         18       -         87
      為替契約                    -         18         -       -         18
      コモディティ契約                    -         5         -       -         5
                           -        (254)         (65)       (9)        (328)
      相殺(1)
      店頭デリバティブ契約合計                    -        391          -      (9)         382
                                $　　   391              $　  (9)
     トレーディング資産合計                   $　　-                 $　　　-               $　　　382
                                $　　   391              $　  (9)
     資産（公正価値）合計                   $　　-                 $　　　-               $　　　382
     負債（公正価値）

     トレーディング負債：
     店頭デリバティブ契約：
                                $　　   127      $　　   68
      株式契約                  $　　-                         $　　-       $　　　195
      金利契約                    -        110         10       -        120
      為替契約                    -         15         -       -         15
      コモディティ契約                    -         2         -       -         2
                           -        (254)         (65)       (9)        (328)
      相殺(1)
      店頭デリバティブ契約合計                    -         -        13       (9)          ▶
     トレーディング負債合計                     -         -        13       (9)          ▶
     借入債務－仕組債                     -       14,972         1,862         -       16,834
                                                 $　  (9)     $　  16,838
     負債（公正価値）合計                   $　　-        $　14,972         $　1,875
     (1)  公正価値の階層の異なるレベルに分類された同一取引相手先とのポジションに関しては、取引相手先の相殺は

       「相殺」の列に含まれている。同一取引相手先との契約で、同一レベル内に分類されたポジションについて
       は、当該レベルの列内で相殺されている。デリバティブ商品の詳細に関しては、注記５を参照。
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                                                  (単位：百万ドル)
                                      2018  年12月31日現在
                        レベル１        レベル２        レベル３         相殺(1)         合計
     資産（公正価値）
     トレーディング資産：
     店頭デリバティブ契約：
                                $　　   112     $　　　    5            $　　   117
      株式契約                   $　　-                       $　　　-
      金利契約                      -        8         7       -        15
      為替契約                      -        1         -       -        1
      コモディティ契約                      -        ▶         -       -        ▶
                            -       (125)         (12)        -       (137)
      相殺(1)
      店頭デリバティブ契約合計                      -        -         -       -        -
     トレーディング資産合計                       -        -         -       -        -
                                $　　　    -    $　　　    -            $　　　    -
     資産（公正価値）合計                    $　　-                       $　　　-
     負債（公正価値）

     トレーディング負債：
     店頭デリバティブ契約：
                                $　　   718     $　　   204             $　　   922
      株式契約                   $　　-                       $　　　-
      金利契約                      -       159         48        -       207
      為替契約                      -        21         11        -        32
      コモディティ契約                      -        12         -       -        12
                            -       (125)         (12)        -       (137)
      相殺(1)
      店頭デリバティブ契約合計                      -       785         251        -      1,036
     トレーディング負債合計                       -       785         251        -      1,036
     借入債務－仕組債                       -      10,946         1,668          -      12,614
                                         $　  1,919
     負債（公正価値）合計                    $　　-       $　11,731                 $　　　-        $　13,650
     (1)  同一取引相手先との契約で、同一レベル内に分類されたポジションについては、当該レベルの列内で相殺され

       ている。2018年12月31日現在、公正価値の階層の異なるレベルに分類された同一取引相手先とのポジションは
       なかった。デリバティブ商品の詳細に関しては、注記５を参照。
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     経常的に公正価値で測定されるレベル３の資産および負債の変動
     経常的に公正価値で測定されるレベル３の資産および負債の2019年度のロールフォーワード
                                                  (単位：百万ドル)

                           実現
                          および
                     2018  年    未実現                         2019  年
                    12月31日       利益                        ６月30日      未実現
                     現在     (損失)           売却・              現在中間      利益
                                               正味振
                    期首残高       合計     取得     発行     決済     替(1)    期末残高      (損失)
     負債(公正価値)
     店頭デリバティブ契約、純額
     (2)：
                     $　  199    $　154     $　　-     $　　-     $　　3     $　(27)     $　　21      $　149
      株式契約
                       41     24      -     -     3    (28)      (8)     24
      金利契約
                       11      2     -     -     -    (9)      -     2
      為替契約
     店頭デリバティブ契約(純額)合                  251     180      -     -     6    (64)      13     175
     計
     借入債務－仕組債                 1,668      (144)       -    245      34    (229)     1,862      (143)
     負債(公正価値)合計
                     $ 1,919     $　  36             $　  40  $ (293)    $ 1,875     $　  32
                                $　　-     $　245
     (1)  2019年６月30日をもって終了した６か月間において、当社は、ボラティリティに関連した観察不可能なイン

       プットの重要性の減少に起因して、借入債務(仕組債)229百万ドルをレベル３からレベル２へ振り替えた。
     (2)  店頭デリバティブ契約、純額はトレーディング負債（トレーディング資産控除後）を表している。金額は、取
       引相手先の相殺前で表示されている。
     経常的に公正価値で測定されるレベル３の資産および負債の2018年度のロールフォーワード

                                                  (単位：百万ドル)

                            実現
                           および
                     2017  年    未実現                        2018  年
                     12月31日       利益                       ６月30日      未実現
                      現在     (損失)          売却・              現在中間      利益
                     期首残高       合計      取得     発行    決済    正味振替     期末残高      (損失)
     負債(公正価値)
     店頭デリバティブ契約、純額
     (1)：
                     $　　40      $　  (37)   $　　-    $　　-    $　　7     $　　1     $　　   85  $　  (37)
      株式契約
                        27     (20)      -    -    -     -     47    (22)
      金利契約
                         -     (4)     -    -    -     -      ▶    (4)
      為替契約
     店頭デリバティブ契約(純額)                   67     (61)      -    -    7     1     136     (63)
     合計
     借入債務－仕組債                 1,097       27     -   445    (65)     (58)     1,392      (27)
                     $ 1,164     $　  (34)        $　445    $　(58)     $　(57)     $　1,528     $　  (90)
     負債(公正価値)合計
                                 $　　-
     (1)  店頭デリバティブ契約、純額はトレーディング負債（トレーディング資産控除後）を表している。金額は、取

       引相手先の相殺前で表示されている。
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      レベル３の区分内の資産および負債に係る当期中の未実現利益(損失)は、観察可能および観察不可能なインプッ
     トの両方に起因する公正価値の変動を含む場合がある。実現および未実現利益(損失)の合計額は、主に包括利益
     (損失)計算書のトレーディング収益に含まれている。
     経常的なレベル３の公正価値測定に使用された重要な観察不可能なインプット

      以下の開示は、経常的に公正価値で測定され、重要なレベル３の残高がある資産および負債の主な種類ごとの評
     価手法、重要な観察不可能なインプットならびにそれらの範囲および平均に関する情報である。集約のレベルおよ
     び商品の幅によって、保有商品全体にわたりインプットの範囲は広がり、不均一に分散する。さらに、それぞれの
     金融サービス機関の保有商品に含まれる商品の種類は多岐にわたるため、観察不可能なインプットの範囲は金融
     サービス業界の企業ごとに異なる可能性がある。以下の開示はまた、重要な観察不可能なインプットの変動に対す
     る公正価値測定の感応度に関する定性的情報も含んでいる。特定の評価手法に起因する複数の重要な観察不可能な
     インプット間には予測可能な相関はない。最小値、最大値および平均値の間に重要な差異が存在しない場合には、
     単一の金額が開示されている。
                                        残高／範囲（平均値）(1)

                                  2019  年６月30日現在            2018  年12月31日現在
     負債（公正価値）
     店頭デリバティブ契約、純額：
                                         $　　   21          $　　   199
     株式契約(2)
     　オプション・モデル：
       アット・ザ・マネーのボラティリティ                             11 ％～32％(19％)             5 ％～31％(23％)
       ボラティリティ・スキュー                              -3 ％～0％(0％)             -2 ％～0％(0％)
       株式－株式の相関                             45 ％～98％(91％)             45 ％～96％(82％)
       株式－為替の相関                            -72  ％～30％(-35％)             -80  ％～30％(29％)
                                         $　　   (8)
     金利契約                                                 $ 　　　41
     　オプション・モデル：
       金利ボラティリティ・スキュー                          43 ％～50％(46％/45％)                    N/M(3)
       金利－為替の相関                             35 ％～53％(44％)                   N/M
       株式のボラティリティ割引                                    N/M         ▶ ％～6％(5％)
       金利－カーブ間の相関                          47 ％～96％(70％/69％)             54 ％～97％(77％/74％)
     借入債務－仕組債                                   $ 　1,862             $ 　1,668
      オプション・モデル：
       アット・ザ・マネーのボラティリティ                             12 ％～32％(20％)             15 ％～31％(24％)
       ボラティリティ・スキュー                               -3 ％～0％(0％)             -1 ％～0％(0％)
       株式－株式の相関                             70 ％～98％(87％)             46 ％～98％(83％)
       株式－為替の相関                             -40  ％～30％(22％)            -45  ％～30％(27％)
     (1)  より適切な場合にインプットの単純平均値および中央値が示されている場合を除き、金額は加重平均値を表し

       ている。
     (2)  複合的リスクのある店頭デリバティブ契約（すなわち、ハイブリッド商品）が含まれている。
     (3)  N/M－僅少な数値
     重要な観察不可能なインプット

                                 25/55


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      以下のインプットの上昇(低下)は、通常は公正価値に影響を与えるが、影響の規模および方向は、当社がロング
     またはショートのいずれのエクスポージャーを有しているかに左右される。
     Ÿ   相関：    複数の潜在リスクにより支払額が決定される場合の、価格決定のためのインプットである。相関は２
       つの変数の変動における関係（すなわち、１つの変数の変動が他方の変数にどのような影響を与えるか）の測
       定尺度である。
     Ÿ   ボラティリティ：          ある商品の価値が時間とともに変動する程度を仮定した場合における、当該商品の予想リ
       ターンの変動性の測定尺度である。ボラティリティはオプションの価格決定のためのインプットであり、通常
       はボラティリティが低くなるほどオプションのリスクも低くなる。特定のオプションの評価に使用されるボラ
       ティリティの水準は、当該オプションに内在するリスクの性質、オプションの残存期間および行使価格を含む
       様々な要因に左右される。
     Ÿ   ボラティリティ・スキュー：                原資産および満期は同一であるが行使価格が異なる複数のオプションのインプ
       ライド・ボラティリティの差異の測定尺度である。
     公正価値オプション

     経常的に公正価値で測定される借入債務
                                                  (単位：百万ドル)

                                      2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在
     リスク管理責任を有するビジネス・ユニット
      株式                                    $ 　12,024            $ 　9,236
      金利                                      4,659            3,263
      為替                                        20            12
                                              131            103
      コモディティ
                                                       $ 12,614
      合計                                    $ 　16,834
     公正価値オプションに基づく借入債務に係る利益(損失)

                                                  (単位：百万ドル)

                        トレーディング収益                支払利息              純収益
     2019  年６月30日をもって
     終了した６か月間
                            $　　   (1,641)
                                          $　　　(28)             $　　(1,669)
     借入債務(1)
     2018  年６月30日をもって
     終了した６か月間
                            $　　　　     60
     借入債務(1)                                     $　　　(16)             $　　　　44
     (1)  債務評価調整(以下「DVA」という。)による利益(損失)はOCIに計上され、実現時にトレーディング収益に計上

       されている。詳細については、注記２および８を参照。
      利益(損失)は、主に為替レートもしくは金利の変動または参照価格もしくは指数の変動に起因している。

      上表の金額は、純収益に含まれており、関連するヘッジ手段に係る利益または損失を反映していない。
     商品特有の信用リスクの変動による利益(損失)

                                 26/55


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                                                              半期報告書
                                                  (単位：百万ドル)
                                     トレーディング収益            その他の包括利益(損失)
     2019  年６月30日をもって終了した６か月間
                                           $　　　(1)             $　　(265)
     借入債務(1)
     2018  年６月30日をもって終了した６か月間
                                           $　　　    -         $　　   183
     借入債務(1)
     (1)  DVAの未実現利益(損失)はOCIに計上され、実現時にトレーディング収益に計上されている。詳細については、

       注記２および８を参照。
     公正価値と契約上の元本の差額

                                                  (単位：百万ドル)

                                      2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在
                                          $　　   101
     借入債務(1)                                                 $　　373
     (1)  上表の借入債務には、当初の元本金額の返済額が参照価格または指数に基づき変動する仕組債は含まれていな

       い。
                                 27/55













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                                                              半期報告書
     公正価値で測定されない金融商品
                                                  (単位：百万ドル)
                                     2019  年６月30日現在
                                          公正価値レベル
                        帳 簿価  額
                                レベル１        レベル２        レベル３         合計
     金融資産：
                                 $　　   3
     現金                    $　　　3               $　　　-        $　　　-        $　　　3
     受取債権：
      ブローカー・ディーラー                      ▶        -        ▶        -        ▶
      グループ会社間(親会社)                      15        -       15        -       15
      受取手形(親会社)                    16,373          -     16,373          -     16,373
     金融負債：
     支払債務    (1)  ：
                                 $　　   -
      ブローカー・ディーラー                  $　　　4               $　　　4        $　　　-        $　　　4
                            5        -        5        -        5
     借入債務
     (1)  帳簿価額が公正価値と近似する未払利息は除外されている。

                                                  (単位：百万ドル)
                                     2018  年12月31日現在
                                          公正価値レベル
                        帳 簿価  額
                                レベル１        レベル２        レベル３         合計
     金融資産：
                                 $　　   3                   $　　　    3
     現金                    $　　　3               $　　　-        $　　　-
     受取債権：
      ブローカー・ディーラー                      19        -       19        -       19
      受取手形(親会社)                    13,826          -     13,826          -     13,826
     金融負債：
     支払債務    (1)  ：
                         $　　   49            $　　   49
      グループ会社間(親会社)                              -            $　　　-       $　　　49
                            5        -        5        -        5
     借入債務
     (1)  帳簿価額が公正価値と近似する未払利息は除外されている。

     ５.  デリバティブ商品

      当社は、店頭スワップ、先渡、オプションおよびその他のデリバティブで、金利、通貨、コモディティ商品およ
     び株式等を参照するものを、仕組債に関するヘッジ戦略の一環として使用している。当社はヘッジ会計を適用して
     いない。
     デリバティブ商品の公正価値および想定元本

      下表は2019年６月30日および2018年12月31日現在のデリバティブ商品の公正価値をデリバティブ契約の種類別に
     総額ベースで要約したものである。
                                                  (単位：百万ドル)

                               二者間の店頭デリバティブ－2019年６月30日現在
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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
                                                              半期報告書
                                資産                  負債
                           公正価値         想定元本         公正価値         想定元本
     店頭デリバティブ契約：
                                     $　  8,767                $　  5,040
      株式契約                      $　　600                  $　　195
      金利契約                         87        2,336          120        2,228
      為替契約                         18         292          15        176
                                5         52          2        67
      コモディティ契約
     店頭デリバティブ契約合計                         710        11,447           332        7,511
     相殺金額
                              (328)                  (328)
     取引相手先の相殺額
                            $　　382                  $　　　4
     トレーディング資産合計
                                                  (単位：百万ドル)

                               二者間の店頭デリバティブ－2018年12月31日現在
                                資産                  負債
                           公正価値         想定元本         公正価値         想定元本
     店頭デリバティブ契約：
                                              $　　   922      $　  9,807
      株式契約                      $　　117        $　　2,503
      金利契約                         15         822         207        2,793
      為替契約                         1         76         32        295
                                ▶         16         12         74
      コモディティ契約
     店頭デリバティブ契約合計                         137        3,417         1,173        12,969
     相殺金額
                              (137)                  (137)
     取引相手先の相殺額
                                              $　  1,036
     トレーディング負債合計                       $　　　-
      下表は、包括利益(損失)計算書のトレーディング収益に含まれるトレーディング業務の利益(損失)の要約であ

     る。これらの業務には、デリバティブおよびデリバティブ以外の金融商品に関連する収益が含まれている。
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     商品の種類別のトレーディング収益に認識された利益(損失)
                                                  (単位：百万ドル)

                                       ６月30日をもって終了した６か月間
                                        2019  年           2018  年
     株式契約
                                          $　　(135)              $　　(77)
     金利契約                                        (15)              ▶
     為替契約                                         2             -
                                             (1)              -
     コモディティ契約
     合計                                    $　　(149)              $　　(73)
     ６.  借入債務

     2019年６月30日現在の借入債務の満期および金利条件
                                                  (単位：百万ドル)

                           固定金利            変動金利(1)              合計
      当初満期１年以内
                                                       $　　   116
                              $　　　-            $　　　116
      翌12か月以内満期
      当初満期１年超
                                                       $　  1,082
      2019  年度満期                      $　　　-            $　　1,082
      2020  年度満期                          -          2,196             2,196
      2021  年度満期                          -          2,509             2,509
      2022  年度満期                          -          1,663             1,663
      2023  年度満期                          -          1,757             1,757
                                  5          7,511             7,516
      それ以降
      合計                         $　　　5            $　16,718             $　16,723
      借入債務合計                         $　　　5            $　16,834             $　16,839
      期末加重平均表面利率(2)                          3.50％              N/M

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     2018年12月31日現在の借入債務の満期および金利条件
                                                  (単位：百万ドル)

                           固定金利            変動金利(1)              合計
      当初満期１年以内
                              $　　　-            $　　　80             $　　　80
      翌12か月以内満期
      当初満期１年超
                                          $　  1,724          $　  1,724
      2019  年度満期                      $　　　-
      2020  年度満期                          -          1,592             1,592
      2021  年度満期                          -          2,092             2,092
      2022  年度満期                          -          1,005             1,005
      2023  年度満期                          -          1,486             1,486
                                  5          4,635             4,640
      それ以降
      合計                         $　　　5            $　12,534             $　12,539
      借入債務合計                         $　　　5            $　12,614             $　12,619
      期末加重平均表面利率(2)                          3.50％              N/M

     (1)  変動金利借入債務の金利は、LIBORやフェデラル・ファンド金利などの各種の指標に基づいている。金額に

       は、特定の指数、特定の持分証券、コモディティ、信用エクスポージャーの実績と連動する債務、ならびにス
       テップアップ、ステップダウンおよびゼロクーポンを含む様々な金利関連の特徴を有する金融商品を含む、
       様々な支払条項が付された公正価値で計上される債務が含まれている。
     (2)  固定利付債の残高は、１件の発行債を表している。その他すべての当社が発行した変動利付債は公正価値で計
       上されているため、加重平均表面利率は重要ではない。
     　当社の借入債務はすべて優先債に該当する。2019年６月30日および2018年６月30日をもって終了した６か月間に

     おいて、当社は約4,047百万ドルおよび約4,856百万ドルの公正価値の社債を発行した。
      特定の優先債は、米ドル以外の各種通貨建てで、主に株式、信用、コモディティまたはその他の指数（例えば、
     消費者物価指数）に連動した収益を提供するように組成される。優先債はまた、当社による期限前償還が可能とな
     るように、または優先債の保有者の選択により満期を延長できるように組成されうる。
     優先債－借入債務

      当社の借入債務には、主に公正価値に基づき計上され、運用される債券が含まれている。当該債券には、その支
     払額や償還価額が特定の指数、株式バスケット、特定の持分証券、コモディティ、信用エクスポージャーの実績に
     連動する金融商品、ならびにステップアップ、ステップダウンおよびゼロクーポンを含む様々な金利関連の特徴を
     有する金融商品が含まれている。これらの商品からのエクスポージャーを最小化するために、当社は、借入コスト
     を実質的に変動金利に変換するような様々なスワップ契約を締結し、オプションを購入している。当社は通常、こ
     れらの借入債務（仕組債）のすべてを公正価値で計上している。組み込まれた特徴を経済的にヘッジするために用
     いられるスワップおよび購入オプションもデリバティブであり、公正価値で計上される。これらの借入債務（仕組
     債）に関連する公正価値の変動額および経済的ヘッジはトレーディング収益に計上されている。借入債務（仕組
     債）の詳細については、注記２および４を参照。
     ７.  コミットメント、保証および偶発債務

     訴訟
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      当社は随時、通常の営業過程において、グローバルな金融サービス機関としての活動に関連して発生する仲裁、
     集団訴訟およびその他の訴訟を含む、さまざまな法的措置において被告となる可能性がある。実際に提起された
     か、  または提起される恐れのある一部の法的措置には、多額の補償的・懲罰的損害賠償の請求や不特定額の損害賠
     償の請求も含まれる。訴訟によっては、当該訴訟で主たる被告の立場にあったはずの事業体が破綻もしくは財政難
     に陥っている場合もある。
      加えて当社は随時、当社の事業、特にセールス・トレーディング業務、会計および営業上の事項に関する政府お
     よび自主規制機関が行う他の公式・非公式の精査、調査および手続に関与する場合があり、これらが不利益な決
     定、和解、罰金、反則金、差止めその他による処分の結果をもたらす可能性がある。
      当社は係属中の各事案において、場合に応じて責任および／または損害賠償金額について異議を申し立ててい
     る。入手可能な情報により財務諸表日現在で負債が発生している可能性が高いことが示され、かつ当該損失金額を
     当社が合理的に見積もることができる場合には、当社は損失見積額を損益計算書に費用計上している。しかしなが
     ら多くの手続きおよび調査において、損失発生の蓋然性が高いかどうかはもとより可能性があるかどうかの判断や
     損失額の見積もりは、本来的に困難である。加えて、損失が発生する可能性があるとしても、あるいは損失エクス
     ポージャーが従前に認識した偶発損失に対する計上済み負債を超過するとしても、見込まれる損失規模または損失
     範囲を合理的に見積もることは必ずしも可能ではない。
      一部の法的手続きおよび調査、特に事実の記録が作成されているか異議申立の対象となっている手続きおよび調
     査の場合や原告または政府系企業が多額または不特定金額の損害賠償、原状回復、不当利得返還または制裁金を請
     求している場合には、当社は当該損失を合理的に見積もることができない。法的手続きおよび調査についての損失
     もしくは追加的損失またはこれらの損失の範囲もしくは追加的損失の範囲を合理的に見積もることが可能となるた
     めには、それに先立って、長期に及ぶ可能性のある重要事実の証拠開示手続きおよび決定、クラスの認定上の争点
     の確定、および損害賠償金またはその他の救済の算定などのプロセスを経て、また当該手続きまたは調査に関連す
     る新規もしくは未解決の法律問題への対応などにより、多くの問題を解決する必要があると考えられる。
      その他の一部法的手続きおよび調査について、当社は合理的に発生可能性のある損失、追加的損失、損失の範囲
     または計上済みの金額を超過する追加的損失の範囲を見積もることが可能であるが、法律顧問と協議の上、現時点
     で知る限りにおいて、当該損失は、当社の財務諸表全体に対して重要な悪影響を及ぼすことはないと考えられる。
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     ８.  その他の包括利益(損失)累計額
     AOCIの変動
                                                  (単位：百万ドル)

                                                   債務評価額
      2018  年12月31日現在残高
                                                      $　　128
                                                        (203)
       債務評価調整額の純額の増減(1)
      2019  年６月30日現在残高(無監査)                                              $　　(75)
      2017  年12月31日現在残高

                                                      $　　(79)
       会計処理の変更(会計基準更新書2018-02)による累積的修正額                                                 (17)
                                                        140
       債務評価調整額の純額の増減(1)
                                                      $　　   44
      2018  年６月30日現在残高(無監査)
     (1)  DVAは、公正価値で計上する負債に関連する当社の信用スプレッドおよびその他の信用要因の変動に起因した

       公正価値の増減を表している。2019年６月30日および2018年６月30日をもって終了した６か月間の金額は、そ
       れぞれ(62)百万ドルおよび43百万ドルの法人所得税(ベネフィット)費用を控除後である。詳細については、注
       記２を参照。
     ９.  法人所得税

      当社は、社員を１人とする有限責任会社であり、米国連邦所得税上は別個の企業として扱われていない。当社
     は、親会社が提出する米国連邦所得税の連結納税申告に含まれている。連邦法人所得税は、通常、親会社との租税
     分担契約に従い、修正個別企業ベースで計上されている。州税および地方税については、当社は、親会社および親
     会社の一定の他の子会社との合算申告に含まれている。州税および地方税は、当社の合算申告グループの実効税率
     により、個別企業の所得について計上されている。
      親会社との租税分担契約の条件に従い、当社は、親会社との間で支払期限到来時に当期税金（連邦税、合算・ユ
     ニタリー課税による州税）を決済している。2019年１月１日以降、当社は親会社との間で繰延税金の決済を行わな
     い。
      当社は、当社が重要な事業活動を行っている米国、州および自治体の法人所得税法および間接税法に従ってい
     る。これらの税法は複雑であり、納税者および関連する政府の税務当局によって異なる解釈が行われている。当社
     は、法人所得税費用および間接税に係る費用の決定に当たり、これらの本質的に複雑な税法の適用について判断お
     よび解釈を行わなければならず、また、一定の項目が各税務管轄区域における課税所得に影響を及ぼす時期につい
     て見積りを行わなければならない。税法の解釈をめぐる税務当局との論争は、調査または監査により解決される場
     合がある。当社は、当年度および将来の年度の調査による各税務管轄区域における評価の可能性を定期的に検討
     し、税務監査から生じる可能性のある潜在的損失に関連する未認識税金ベネフィットを、関連する会計指針に従っ
     て設定している。一度設定した後は、未認識税金ベネフィットは、追加情報が入手できた場合、または変更を必要
     とする事象が生じた場合に修正される。
      2019年６月30日現在、当社は、未認識の法人所得税ベネフィットに対する負債を貸借対照表に計上していない。
     税務当局による調査

      当社は、親会社の税務申告に含まれていることにより、内国歳入庁（以下「IRS」という。）およびニューヨー
     ク州等の当社が重要な事業活動を行っている一定の州における他の税務当局の継続的な調査を受けている。当社
     は、未認識税金ベネフィットおよび該当する場合には関連利息に対して、追徴金を課される可能性に関して妥当で
     あると判断した負債（以下「税金負債」という。）を設定している。一度設定した後は、当社は未認識税金ベネ
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     フィットに係る負債を、新たな情報が入手できた場合、または未認識税金ベネフィットの変更を必要とする事象が
     生じた場合に限り修正する。
      当社は、これらの税金に関する問題の解決は、解決した期間の包括利益(損失)計算書および実効税率に対して重
     要な影響を及ぼす可能性があるが、当該解決による貸借対照表への重要な影響はないと考えている。
      上記の特定の税務当局による調査に関連して、今後12か月以内に未認識税金ベネフィットの残高に重要な変動が
     生じる可能性がある。しかし現時点においては、未認識税金ベネフィットの総額に見込まれる変動や、今後12か月
     にわたる当社の実効税率への影響を合理的に見積もることは不可能である。
     10.  後発事象

      当社は、財務諸表における修正または開示が必要となる後発事象を、財務諸表の公表が可能となった日である
     2019年９月24日まで評価した結果、財務諸表および注記に別途報告したものを除き、修正または開示の対象となる
     事象を識別していない。
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     ２【その他】

      (1)  決算日後の状況
       前掲の財務諸表の注記を参照されたい。
      (2)  訴訟

       訴訟
       本書の日付に先立つ12ヶ月間において、当社の財政状態または収益性に重大な影響を及ぼす可能性があるか、
      または最近において重大な影響を及ぼした事実のある、当社が関与する行政手続、訴訟手続または仲裁手続(当
      社が把握している係属中またはそのおそれのある手続を含む。)は存在しない。
     ３【日米会計慣行の相違】

       本書に記載されている財務諸表は、米国において一般に公正妥当と認められている会計原則に準拠して作成さ
      れている。したがって、本邦において一般に公正妥当と認められている会計原則に準拠した場合とは異なった処
      理がされている点がある。それらの重要な相違点は以下の通りである。
      (1)  財務諸表の様式
        米国では、金融会社の貸借対照表は流動・非流動の区分を行わないが、本邦では、この区分が行われる。
      (2)  負債と資本の区別
        米国では、負債と資本の両方の特徴を有する特定の金融商品に関して、その発行者による分類および測定方
       法が定められている。強制的に償還される金融商品等の一定の金融商品は負債に分類される。
        本邦では、負債と資本の両方の特徴を有する特定の金融商品の発行者に適用される上記のような会計基準は
       なく、会社法上の株式として発行された金融商品は、純資産の部に計上される。
      (3)  公正価値測定
        米国では、公正価値測定に関する会計指針において、公正価値が定義され、公正価値測定に関するフレーム
       ワークが設定され、公正価値測定に関する開示要求が拡充されている。公正価値は、測定日における市場参加
       者間の秩序ある取引において、資産の売却により受け取るであろう価格または負債を譲渡するために支払うで
       あろう価格（すなわち「出口価格」）として定義される。公正価値で測定される資産および負債は、同一の資
       産・負債について活発な市場の相場価格（調整なしの）に最も高い優先順位（レベル１）、観察不可能のイン
       プットに最も低い優先順位（レベル３）をつける、公正価値の階層に分類され、各レベル別に開示される。こ
       の指針は継続的および非継続的に公正価値で測定される資産・負債に対して適用される。
        本邦においては、2019年７月４日に企業会計基準第30号「時価の算定に関する会計基準」およびその適用指
       針、ならびに関連する基準等の改正が公表され、2021年４月１日以後開始する連結会計年度及び事業年度の期
       首からの適用が求められており、早期適用も認められている。これらの会計基準および適用指針は、米国にお
       ける公正価値測定に関する会計指針と整合的な内容となっているが、適用範囲を金融商品およびトレーディン
       グ目的で保有する棚卸資産とし、これまで本邦で行われてきた実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大
       きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定めている。
      (4)  公正価値オプション
        米国では、金融資産および金融負債の公正価値オプションに関する会計指針において、企業が一定の金融資
       産および負債に係る当初およびその後の測定に公正価値を取消不能の形で選択し、公正価値の変動額をその発
       生時に損益に認識することを認める、公正価値オプションの選択肢が提供されている。この指針は、資産また
       は負債の当初認識時または当該商品の会計処理の新たな基礎を生じさせる事象に際し、金融商品ごとに公正価
       値オプションを選択することを認めている。
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        本邦では、上記のような公正価値オプションを提供する会計基準はない。金融資産および金融負債の貸借対
       照表価額はその種類別に企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に定める方法に基づいて決定され
       る。
      (5)  デリバティブ商品の相殺に関する開示
        米国では、デリバティブ商品のうち、財務諸表で相殺されているもの、または強制力のあるマスターネッ
       ティング契約もしくは類似の契約の対象となるものについての開示が求められている。
        本邦では、そのような開示は求められていない。
      (6)  法人所得税の不確実性
        米国では、法人所得税の不確実性に関する会計指針において、企業の財務諸表に認識される法人所得税の不
       確実性に関する会計処理を明確化し、税務申告書において取られたか、または取られると見込まれる税務ポジ
       ションの、財務諸表上の認識および測定に関する認識の閾値および測定属性を規定している。これはまた、認
       識の中止、分類、利息およびペナルティ（加算税）、中間会計期間の会計処理、開示ならびに移行に関する指
       針を規定している。不確実な税務ポジションは、２段階のプロセスに基づき計上される。このプロセスによ
       り、(1)当社は税務ポジションの技術的利点に基づき、当該ポジションが維持される可能性が50％を超えるか
       否かを判断し、(2)可能性が50％を超えるという認識の閾値を満たす税務ポジションに関しては、当社は、関
       連する税務当局との間の最終的な解決時に実現する可能性が50％を超える税金ベネフィットの最大金額を認識
       する。未認識の税金ベネフィットに関連する利息および加算税は法人所得税費用として分類される。
        本邦では、過年度の所得等に対する法人税、住民税及び事業税等については、誤謬に該当する場合を除き、
       それぞれ以下のように計上することが求められており、認識の閾値は、追徴の場合と還付の場合とで異なって
       いる。
        - 更正等により追加で徴収される可能性が高く、当該追徴税額を合理的に見積ることができる場合には、原
         則として、当該追徴税額を損益に計上する。なお、更正等による追徴に伴う延滞税、加算税、延滞金及び
         加算金については、当該追徴税額に含めて処理する。
        - 更正等により還付されることが確実に見込まれ、当該還付税額を合理的に見積ることができる場合には、
         当該還付税額を損益に計上する。
        - 更正等により追徴税額を納付したが、当該追徴の内容を不服として法的手段を取る場合において、還付さ
         れることが確実に見込まれ、当該還付税額を合理的に見積ることができる場合には、当該還付税額を損益
         に計上する。
        更正等による追徴税額及び還付税額は、法人税、地方法人税、住民税及び事業税（所得割）を表示した科目
       の次に、その内容を示す科目をもって表示する。
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     第７【外国為替相場の推移】

      日本円と米ドルの為替相場は、過去５事業年度および過去６ヶ月の間、２紙以上の日本の日刊新聞に掲載されて

     いるため、本項の記載は省略する。
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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
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     第８【提出会社の参考情報】
      2019年の開始日(2019年１月１日)以降、本半期報告書提出日までの間に、次の書類を提出した。

     (1)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年２月１日提出)

     (2)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年２月５日提出)
     (3)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年２月19日提出)
     (4)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年２月20日提出)
     (5)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年２月27日提出)
     (6)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年２月27日提出)
     (7)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年３月１日提出)
     (8)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年３月５日提出)
     (9)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年３月５日提出)
     (10)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年３月19日提出)
     (11)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年３月20日提出)
     (12)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年３月20日提出)
     (13)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年３月26日提出)
     (14)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年３月26日提出)
     (15)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年３月29日提出)
     (16)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年３月29日提出)
     (17)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年４月16日提出)
     (18)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年４月19日提出)
     (19)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年４月19日提出)
     (20)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年４月26日提出)
     (21)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年４月26日提出)
     (22)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年５月９日提出)
     (23)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年５月20日提出)
     (24)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年５月20日提出)
     (25)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年５月21日提出)
     (26)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年５月30日提出)
     (27)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年５月31日提出)
     (28)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年５月31日提出)
     (29)   2017  年８月14日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年５月31日提出)
     (30)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年６月17日提出)
     (31)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年６月18日提出)
     (32)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年６月18日提出)
     (33)   2017  年８月14日提出発行登録書の発行登録取下届出書(2019年６月27日提出)
     (34)   有価証券報告書および添付書類(2019年６月28日提出)
     (35)   発行登録書および添付書類(2019年６月28日提出)
     (36)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年７月１日提出)
     (37)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年７月１日提出)
     (38)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年７月30日提出)
     (39)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年７月30日提出)
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     (40)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年８月１日提出)
     (41)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年８月２日提出)
     (42)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年８月２日提出)
     (43)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年８月２日提出)
     (44)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年８月20日提出)
     (45)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年８月21日提出)
     (46)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年８月22日提出)
     (47)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年８月26日提出)
     (48)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年８月26日提出)
     (49)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年８月26日提出)
     (50)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年８月28日提出)
     (51)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年８月28日提出)
     (52)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年８月29日提出)
     (53)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年８月29日提出)
     (54)   2019  年６月28日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年８月30日提出)
     (55)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年９月12日提出)
     (56)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年９月13日提出)
     (57)   2019  年６月28日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年９月13日提出)
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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】

     第１【保証会社情報】

     １【保証の対象となっている社債】

                                                        上場金融商品
                                                         取引所
                            券面総額
                     発行                         2019  年６月30日         又は
          社債の名称                   又は          償還額
                     年月日                          現在の未償還額         登録認可金融
                          振替社債の総額
                                                        商品取引業協
                                                          会名
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2027
                     2017  年
     年４月５日満期        期限前償還条        ４月     1,026,000,000       円    60,000,000     円     966,000,000      円    該当なし
                     ４日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（２年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2027
                     2017  年
     年６月２日満期        期限前償還条        ６月     795,000,000      円       0 円       795,000,000      円    該当なし
                     １日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（２年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2027
                     2017  年
     年９月27日満期        期限前償還条        ９月     1,577,000,000       円       0 円       1,577,000,000       円   該当なし
                     26 日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （１年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2027
                     2017  年
     年９月27日満期        期限前償還条        ９月     796,000,000      円       0 円       796,000,000      円    該当なし
                     26 日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（１年固定）
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                                                              半期報告書
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2027
                     2017  年
     年11月８日満期        期限前償還条        11 月    464,000,000      円       0 円       464,000,000      円    該当なし
                     ７日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（１年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2027
                     2017  年
     年11月８日満期        期限前償還条        11 月    1,218,000,000       円       0 円       1,218,000,000       円   該当なし
                     ７日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （１年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2027
                     2017  年
     年12月６日満期        期限前償還条        12 月    743,000,000      円       0 円       743,000,000      円    該当なし
                     ５日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（１年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2027
                     2017  年
     年12月６日満期        期限前償還条        12 月    983,000,000      円       0 円       983,000,000      円    該当なし
                     ５日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （１年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2022
                     2017  年
     年12月12日満期        期限前償還条
                     12 月   14,635,000,000       円    10,000,000     円    14,625,000,000       円   該当なし
                     20 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
                     2018  年
     イナンス・エルエルシー            2021
                     ２月    22,359,000,000       円    2,000,000     円    22,357,000,000       円   該当なし
     年２月16日満期        期限前償還条
                     26 日
     項付   日経平均株価連動         円建
     社債
                                 41/55


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                                                              半期報告書
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年２月10日満期        期限前償還条
                     ２月    11,618,000,000       円    22,000,000     円    11,596,000,000       円   該当なし
                     26 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2028
                     2018  年
     年３月６日満期        期限前償還条        ３月     690,000,000      円       0 円       690,000,000      円    該当なし
                     ５日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（１年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2028
                     2018  年
     年３月６日満期        期限前償還条        ３月     687,000,000      円       0 円       687,000,000      円    該当なし
                     ５日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （１年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2028
                     2018  年
     年５月９日満期        期限前償還条        ５月     326,000,000      円       0 円       326,000,000      円    該当なし
                     ８日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（１年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2028
                     2018  年
     年５月９日満期        期限前償還条        ５月     685,000,000      円       0 円       685,000,000      円    該当なし
                     ８日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （１年固定）
                                 42/55





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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
                                                              半期報告書
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年５月10日満期        期限前償還条
                     ５月     3,879,000,000       円    11,000,000     円    3,868,000,000       円   該当なし
                     24 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動デジタル
     クーポン     円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年５月10日満期        期限前償還条
                     ５月     961,000,000      円       0 円       961,000,000      円    該当なし
                     24 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2028
                     2018  年
     年６月５日満期        期限前償還条        ６月     662,000,000      円       0 円       662,000,000      円    該当なし
                     ４日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （１年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年６月12日満期        期限前償還条
                     ６月     3,155,000,000       円    10,000,000     円    3,145,000,000       円   該当なし
                     25 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動デジタル
     クーポン     円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年６月12日満期        期限前償還条
                     ６月     1,275,000,000       円    1,000,000     円    1,274,000,000       円   該当なし
                     25 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
                                 43/55





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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
                                                              半期報告書
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2033
                     2018  年
     年６月28日満期        期限前償還条        ６月     175,000,000      円       0 円       175,000,000      円    該当なし
                     27 日
     項付   米ドル・日本円連動円建
     パワー・クーポン社債（３年
     固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年８月９日満期        期限前償還条
                     ８月     1,538,000,000       円       0 円       1,538,000,000       円   該当なし
                     23 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動デジタル
     クーポン     円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年８月９日満期        期限前償還条
                     ８月     1,495,000,000       円       0 円       1,495,000,000       円   該当なし
                     23 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
                     2018  年
     イナンス・エルエルシー            2023
                     ８月     8,062,000,000       円    1,000,000     円    8,061,000,000       円   該当なし
     年８月９日満期        期限前償還条
                     30 日
     項付   日経平均株価連動デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2028
                     2018  年
     年９月６日満期        期限前償還条        ９月     525,000,000      円       0 円       525,000,000      円    該当なし
                     ５日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （２年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年９月11日満期        期限前償還条
                     ９月     1,790,000,000       円       0 円       1,790,000,000       円   該当なし
                     20 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動デジタル
     クーポン     円建社債
                                 44/55


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     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年９月11日満期        期限前償還条
                     ９月     2,600,000,000       円       0 円       2,600,000,000       円   該当なし
                     20 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年９月11日満期        期限前償還条
                     ９月    10,590,000     米ドル      120,000    米ドル      10,470,000     米ドル     該当なし
                     20 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      米ドル建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2028
                     2018  年
     年９月21日満期        期限前償還条        ９月     279,000,000      円       0 円       279,000,000      円    該当なし
                     20 日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （２年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2028
                     2018  年
     年９月21日満期        期限前償還条        ９月     922,000,000      円    152,000,000      円    770,000,000      円    該当なし
                     20 日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（３年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年11月13日満期        期限前償還条
                     11 月    3,270,000,000       円    30,000,000     円    3,240,000,000       円   該当なし
                     20 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
                                 45/55





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     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年11月13日満期        期限前償還条
                     11 月    369,000,000      円     10,000,000     円     359,000,000      円    該当なし
                     20 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動デジタル
     クーポン     円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
                     2018  年
     イナンス・エルエルシー            2021
                     11 月    2,692,000,000       円    10,000,000     円    2,682,000,000       円   該当なし
     年11月12日満期        期限前償還条
                     26 日
     項付   日経平均株価連動         円建
     社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
                     2018  年
     イナンス・エルエルシー            2028
                     12 月    636,000,000      円       0 円       636,000,000      円    該当なし
     年12月７日満期        ブラジルレア
                     ６日
     ル・日本円連動円建パワー・
     クーポン社債（３年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2028
                     2018  年
     年12月７日満期        期限前償還条        12 月    2,084,000,000       円       0 円       2,084,000,000       円   該当なし
                     ６日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （２年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2023
                     2018  年
     年12月11日満期        期限前償還条
                     12 月    1,657,000,000       円       0 円       1,657,000,000       円   該当なし
                     18 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
                     2018  年
     イナンス・エルエルシー            2023
                     12 月    1,278,000,000       円    5,000,000     円    1,273,000,000       円   該当なし
     年12月11日満期        期限前償還条
                     20 日
     項付   日経平均株価連動デジタ
     ルクーポン      円建社債
                                 46/55



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     モルガン・スタンレー・ファ
                     2019  年
     イナンス・エルエルシー            2024
                     ２月     1,278,000,000       円    13,000,000     円    1,265,000,000       円   該当なし
     年２月９日満期        期限前償還条
                     26 日
     項付   日経平均株価連動デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2024
                     2019  年
     年２月９日満期        期限前償還条
                     ２月     3,978,000,000       円       0 円       3,978,000,000       円   該当なし
                     27 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
                     2019  年
     イナンス・エルエルシー            2024
                     ３月     4,005,000,000       円    5,000,000     円    4,000,000,000       円   該当なし
     年３月11日満期        期限前償還条
                     27 日
     項付   日経平均株価連動デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2024
                     2019  年
     年３月11日満期        期限前償還条
                     ３月     3,816,000,000       円       0 円       3,816,000,000       円   該当なし
                     28 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2024
                     2019  年
     年３月11日満期        期限前償還条
                     ３月    11,000,000     米ドル      100,000    米ドル      10,900,000     米ドル     該当なし
                     28 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      米ドル建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2029
                     2019  年
     年４月３日満期        期限前償還条        ４月     1,386,000,000       円       0 円       1,386,000,000       円   該当なし
                     ２日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （２年固定）
                                 47/55


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     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2029
                     2019  年
     年４月３日満期        期限前償還条        ４月     760,000,000      円       0 円       760,000,000      円    該当なし
                     ２日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（２年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2029
                     2019  年
     年４月26日満期        期限前償還条        ４月     1,006,000,000       円       0 円       1,006,000,000       円   該当なし
                     25 日
     項付   メキシコペソ・日本円連
     動円建パワー・クーポン社債
     （２年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2029
                     2019  年
     年４月26日満期        期限前償還条        ４月     218,000,000      円       0 円       218,000,000      円    該当なし
                     25 日
     項付   ブラジルレアル・日本円
     連動円建パワー・クーポン社
     債（２年固定）
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2024
                     2019  年
     年５月13日満期        期限前償還条
                     ５月     1,760,000,000       円       0 円       1,760,000,000       円   該当なし
                     28 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2024
                     2019  年
     年５月13日満期        期限前償還条
                     ５月     4,980,000     米ドル        0 米ドル        4,980,000     米ドル      該当なし
                     28 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      米ドル建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
                     2019  年
     イナンス・エルエルシー            2024
                     ５月     2,946,000,000       円       0 円       2,946,000,000       円   該当なし
     年５月13日満期        期限前償還条
                     29 日
     項付   日経平均株価連動デジタ
     ルクーポン      円建社債
                                 48/55


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     イナンス・エルエルシー            2024
                     2019  年
     年６月12日満期        期限前償還条
                     ６月     4,790,000     米ドル        0 米ドル        4,790,000     米ドル      該当なし
                     25 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      米ドル建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
                     2019  年
     イナンス・エルエルシー            2024
                     ６月     1,473,000,000       円       0 円       1,473,000,000       円   該当なし
     年６月12日満期        期限前償還条
                     25 日
     項付   日経平均株価連動３段デ
     ジタルクーポン        円建社債
     モルガン・スタンレー保証付
     モルガン・スタンレー・ファ
     イナンス・エルエルシー            2024
                     2019  年
     年６月12日満期        期限前償還条
                     ６月     2,038,000,000       円       0 円       2,038,000,000       円   該当なし
                     25 日
     項付   日経平均株価・S&P500
     複数株価指数連動３段デジタ
     ルクーポン      円建社債
                                 49/55











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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
                                                              半期報告書
     ２【継続開示会社たる保証会社に関する事項】
     （１）【保証会社が提出した書類】

       ①【有価証券報告書及びその添付書類】
       (自　2018年１月１日　至　2018年12月31日)
       2019年６月28日関東財務局長に提出
       ②【四半期報告書又は半期報告書】

       半期報告書(2019年度)
       (自　2019年１月１日　至　2019年６月30日)
       2019年９月30日関東財務局長に提出
       ③【臨時報告書】

       該当事項なし
       ④【訂正報告書】

       該当事項なし
     （２）【上記書類を縦覧に供している場所】

       該当事項なし
     ３【継続開示会社に該当しない保証会社に関する事項】

       該当事項なし
                                 50/55











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     第２【保証会社以外の会社の情報】
       該当事項なし

     第３【指数等の情報】

     １【当該指数等の情報の開示を必要とする理由】

     日経平均株価

       当該指数等の情報の開示を必要とする理由
       (1)  当社の発行している有価証券
     1.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2022年12月12日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     2.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2021年２月16日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動          円建社債
     3.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年２月10日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     4.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年５月10日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社債
     5.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年５月10日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     6.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年６月12日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社債
     7.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年６月12日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     8.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年８月９日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社債
     9.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年８月９日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     10.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年８月９日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動デジタルクーポン                   円建社債
     11.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年９月11日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社債
     12.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年９月11日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     13.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年９月11日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     米ドル建社債
     14.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年11月13日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     15.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年11月13日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社債
     16.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2021年11月12日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動          円建社債
     17.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年12月11日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     18.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2023年12月11日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動デジタルクーポン                   円建社債
     19.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年２月９日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動デジタルクーポン                   円建社債
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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
                                                              半期報告書
     20.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年２月９日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     21.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年３月11日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動デジタルクーポン                   円建社債
     22.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年３月11日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     23.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年３月11日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     米ドル建社債
     24.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年５月13日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     25.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年５月13日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     米ドル建社債
     26.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年５月13日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動デジタルクーポン                   円建社債
     27.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年６月12日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     米ドル建社債
     28.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年６月12日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     29.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年６月12日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     30.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年８月13日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     31.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年８月13日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動３段デジタルクーポン                     円建社債
     32.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2029年９月10日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動          円建社債
     33.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2022年９月９日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価連動          円建社債
     34.  　モルガン・スタンレー保証付                 モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                            2024年９月10日満期
         期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                     円建社債
       (2)  関連する訂正発行登録書または発行登録追補書類に記載のとおり、上記                                           (1)  の各社債の       償

       還額および早期償還の有無ならびに上記                         (1)  の各社債に適用される利率が日経平均株価                          およ
       び／   またはその他の株価指数               (その他の株価指数に関しては、「                    S&P   500  」の項の      (1)  にも記載
       のある社債に限る。            )の水準により決定されるため、日経平均株価についての開示を必要とす
       る。
       内容

       日経平均株価は、株式会社日本経済新聞社が公表する、東京証券取引所において取引されている225銘柄から
       構成される株価指数である。
     S&P  500

       当該指数等の情報の開示を必要とする理由
       (1)  当社の発行している有価証券
     1．   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2022年12月
        12日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
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     2．   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年２月
        10日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     3．   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年５月
        10日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社
        債
     4．   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年５月
        10日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     5.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年６月
        12日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社
        債
     6.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年６月
        12日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     7.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年８月
        ９日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社
        債
     8.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年８月
        ９日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     9.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年９月
        11日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社
        債
     10.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年９月
        11日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     11.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年９月
        11日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      米
        ドル建社債
     12.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年11月
        13日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     13.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年11月
        13日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動デジタルクーポン                   円建社
        債
     14.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2023年12月
        11日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     15.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2024年２月
        ９日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     16.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2024年３月
        11日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     17.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2024年３月
        11日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      米
        ドル建社債
     18.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2024年５月
        13日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
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                                                              半期報告書
     19.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2024年５月
        13日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      米
        ドル建社債
     20.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2024年６月
        12日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      米
        ドル建社債
     21.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2024年６月
        12日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     22.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2024年８月
        13日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
     23.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2029年９月
        10日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動          円建社債
     24.   モルガン・スタンレー保証付                モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー                             2024年９月
        10日満期     期限前償還条項付          日経平均株価・S&P500            複数株価指数連動３段デジタルクーポン                      円
        建社債
       (2)  関連する訂正発行登録書または発行登録追補書類に記載のとおり、上記(1)の社債の償還金額、償還時期

       および利率については、日経平均株価および／またはS&P                              500の水準により決定される。そのため、S&P                        500
       についての開示を必要とする。
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                                         モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシー(E32636)
                                                              半期報告書
       内容
       S&P  500はS&Pダウ・ジョーンズ・インデックス・エルエルシーが公表する、ニューヨーク証券取引所またはナ
       スダックにおいて取引されている500銘柄から構成される株価指数である。
     ２【当該指数等の推移】

       日経平均株価の過去の推移(日経平均株価終値ベース)
                                                     ( 単位：円)
               年度       2014  年      2015  年      2016  年      2017  年      2018  年
     最近５年間の
     年度別最高・          最高       17,935.64        20,868.03        19,494.53        22,939.18        24,270.62
     最低値
               最低       13,910.16        16,795.96        14,952.02        18,335.63        19,155.74
               月別     2019  年１月     2019  年２月     2019  年３月     2019  年４月     2019  年５月     2019  年６月

     最近６ヶ月の
     月別最高・          最高      20,773.56       21,556.51       21,822.04       22,307.58       21,923.72       21,462.86
     最低値
               最低      19,561.96       20,333.17       20,977.11       21,505.31       20,601.19       20,408.54
     出所：ブルームバーグ・エルピー

     ( 注)　上記の情報は、投資家に対して参考のために記載するものであり、かかる価格の過去の推移は将来の動向を示唆するも
     のではなく、本書第二部第３－１、「日経平均株価」の(1)に掲げる社債の時価を示すものでもない。また、過去の上記の期間
     においてかかる価格が上記のように変動したことによって、かかる価格が前記の社債の存続期間中に同様に変動することを示
     唆するものではない。
       S&P  500の過去の推移(S&P           500終値ベース)

                                                  ( 単位：ポイント)
               年度       2014  年      2015  年      2016  年      2017  年      2018  年
     最近５年間の
     年度別最高・          最高        2,090.57        2,130.82        2,271.72        2,690.16        2,930.75
     最低値
               最低        1,741.89        1,867.61        1,829.08        2,257.83        2,351.10
               月別     2019  年１月     2019  年２月     2019  年３月     2019  年４月     2019  年５月     2019  年６月

     最近６ヶ月の
     月別最高・          最高      2,704.10       2,796.11       2,854.88       2,945.83       2,945.64       2,954.18
     最低値
               最低      2,447.89       2,706.05       2,743.07       2,867.19       2,752.06       2,744.45
     出所：ブルームバーグ・エルピー

     ( 注)　上記の情報は、投資家に対して参考のために記載するものであり、かかるポイントの過去の推移は将来の動向を示唆す
     るものではなく、本書第二部第３－１、「S&P                      500」の(1)に掲げる社債の時価を示すものでもない。また、過去の上記の期間
     においてかかるポイントが上記のように変動したことによって、かかるポイントが前記の社債の存続期間中に同様に変動する
     ことを示唆するものではない。
                                 55/55

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