ＢＡＳ　ＧＡＩＮトラスト－ＭＢＳトータル・リターン・ファンド 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

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                                            ＧＡＭファンド・マネジメント・リミテッド(E34026)
                                               訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     【表紙】

     【提出書類】                  有価証券届出書の訂正届出書

     【提出先】                  関東財務局長
     【提出日】                  令和元年９月       30 日
     【発行者名】                  GAM  ファンド・マネジメント・リミテッド
                      （ GAM  Fund   Management      Limited    ）
     【代表者の役職氏名】                  取締役　マイケル・フーリー
                      （ Michael     Whooley,     Director     ）
                      取締役　トム・ダウド
                      （ Tom  Dowd,   Director     ）
     【本店の所在の場所】                  アイルランド共和国、ダブリン２、タウンゼント・ストリート                                  54 － 62
                      番、ジョージズ・コート
                      （ George's     Court,    54-62   Townsend     Street,     Dublin    2,  Ireland    ）
     【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　　中　野　春　芽
                      　同　　　三　宅　章　仁
     【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【事務連絡者氏名】                  弁護士　　中　野　春　芽
                      　同　　　三　宅　章　仁
     【連絡場所】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                  03 （ 6775  ） 1000
     【届出の対象とした募集（売                  BAS  GAIN  トラスト－      MBS  トータル・リターン・ファンド
     出）外国投資信託受益証券に係
                      （ BAS  GAIN   Trust   － MBS  Total   Return    Fund  ）
     るファンドの名称】
     【届出の対象とした募集（売
                      1,000   億円を上限とする（日本円ヘッジクラスおよび米ドル建てクラスの
     出）外国投資信託受益証券の金
                      円換算額の合計）。
     額】
     【縦覧に供する場所】                  該当事項なし
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     １【有価証券届出書の訂正届出書の提出理由】

       本日、半期報告書を提出いたしましたので、令和元年６月                              28 日付をもって提出した有価証券届出書（以
      下「原届出書」といいます。）の関係情報を新たな情報により訂正するため、また、訂正すべきその他の
      事項があるので、これを訂正するため、本訂正届出書を提出するものです。
       なお、本訂正届出書の記載事項のうち外貨数字の円貨換算については、直近の為替レートを用いており
      ますので、訂正前の換算レートとは異なっております。
     ２【訂正の内容】

      （１）半期報告書を提出したことによる原届出書の訂正内容は、下記のとおりです。
        原届出書の下記事項については、半期報告書の記載内容と同一内容に更新または追加されます。
                原届出書                       半期報告書              訂正の方法

     第二部　ファンド情報           （３）ファンドの仕組み
     第１　ファンドの状況            ③　管理会社の概要              ４　管理会社の概況          （１）資本金の額             更新
     　１　ファンドの性格            （ハ）資本金の額
     　５　運用状況           （１）投資状況               １　ファンドの          （１）投資状況             更新
                                  運用状況
                 （３）運用実績                         （２）運用実績            更新・追加
                 （４）販売及び買戻しの実績               ２　販売及び買戻しの実績                       追加
     第３　ファンドの経理状況                          ３　ファンドの経理状況                       追加
      １　財務諸表
     第三部　特別情報           （１）資本金の額               ４　管理会社の概況          （１）資本金の額             更新
     第１　管理会社の概況
     　１　管理会社の概況
      ２　事業の内容及び営業の概況                                    （２）事業の内容及び             更新
                                             営業の状況
      ３　管理会社の経理状況                          ５　管理会社の経理の概況                       追加
      ５　その他                          ４　管理会社の概況          （３）その他             追加
        半期報告書の記載内容は、以下のとおりです。

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     １　ファンドの運用状況

       BAS  GAIN  トラスト－      MBS  トータル・リターン・ファンド（以下「ファンド」という。）の運用状況は次の
      とおりである。
       ファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を保証または示唆するものではな
      い。
      （１）投資状況

       ①　資産別及び地域別の投資状況
     ＜日本円ヘッジクラス＞                                       （令和元年７月末日現在）
                                                 投  資  比  率
                                    時  価  合  計（円）
       資　産　の　種　類                  国　　名
                                                   （％）
          投資証券            アイルランド共和国                637,179,237.00               100.07
             現金その他の資産（負債）                          － 446,226.00            － 0.07
             合　　　計（純資産総額）                         636,733,011.00               100.00
     ＜米ドル建てクラス＞                                       （令和元年７月末日現在）

                                     時  価  合  計（米ド       投  資  比  率
        資　産　の　種　類                  国　　名
                                         ル）          （％）
           投資証券             アイルランド共和国               11,202,887.73             100.01
             現金その他の資産（負債）                             － 733.99         － 0.01
                                       11,202,153.74
             合　　　計（純資産総額）                                       100.00
                                      （約  1,217   百万円）
        （注１）投資比率とは、当該受益証券クラスの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。
        （注２）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）の円換算額は、便宜上、令和元年７月                                        31 日現在の株式会社三菱         UFJ 銀
            行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                  108.64   円）による。以下、別段の記載がない限り、同じ。
        （注３）ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されているが、受益証券は円建てまたは米ドル建てのため、以下の金
            額表示は別段の記載がない限り円貨または米ドル貨をもって行う。
        （注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない場合がある。ま
            た、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、必要な場合四捨五入してあ
            る。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
       ②　投資資産

         投資有価証券の主要銘柄
     ＜日本円ヘッジクラス＞
                                     簿価          時価
                                                     投資比率
                                     （円）          （円）
           銘柄名         発行地     種類    数量
                                                      （％）
                                  単価     金額     単価     金額
       GAM スター・ファンド・
       ピーエルシー－      GAM スター      アイルランド
     １                    投資証券     633,453    1,002.68    635,150,963     1,005.88     637,179,237      100.07
       MBS トータル・リターン　             共和国
       クラスＡ投資証券
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     ＜米ドル建てクラス＞

                                     簿価          時価
                                                     投資比率
                                    （米ドル）          （米ドル）
           銘柄名         発行地     種類    数量
                                                      （％）
                                  単価     金額     単価     金額
       GAM スター・ファンド・
       ピーエルシー－      GAM スター      アイルランド
     １                    投資証券     937,472     11.84    11,096,982      11.95    11,202,888      100.01
       MBS トータル・リターン　             共和国
       クラスＢ投資証券
        （注）投資比率とは、当該受益証券クラスの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。
      （２）運用実績

       ①　純資産の推移
         令和元年７月末日および同日前１年間における各月末の純資産の推移は、以下のとおりである。
         なお、表中の純資産総額には、当該月末の日を申込日とするが、同日までに受渡決済が完了してい
        ない受益証券にかかる純資産価額は算入されていない。
     ＜日本円ヘッジクラス＞

                           純資産総額             受益証券一口当たり純資産価格
                             円                  円
        平成  30 年８月末日                     121,711,645                      9,996
             ９月末日                   121,629,832                      9,989
             10 月末日                  121,578,860                      9,985
             11 月末日                  131,156,652                      9,961
             12 月末日                  166,453,517                      9,933
        平成  31 年１月末日                     181,337,413                      9,933
             ２月末日                   186,858,896                      9,909
             ３月末日                   187,131,637                      9,924
             ４月末日                   187,278,379                      9,932
        令和元年５月末日                        589,672,808                      9,942
             ６月末日                   616,441,218                      9,941
             ７月末日                   636,733,011                      9,940
        （注  ）上  記の表における金額は、投資者が実際に購入または買い戻すことができる受益証券一口当たりの純資産価格（以下「取
           引価格」という。）の算出にあたり用いられた為替レートと異なる為替レートを用いて計算されているため、取引価格と
           一致しないことがある。
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     ＜米ドル建てクラス＞

                      純　資　産　総　額                 受益証券一口当たり純資産価格
                     米ドル           円         米ドル           円
      平成  30 年８月末日            307,180        33,372,087            100.71          10,941
           ９月末日           408,421        44,370,868            100.84          10,955
           10 月末日          409,210        44,456,531            101.03          10,976
           11 月末日          409,285        44,464,775            101.05          10,978
           12 月末日         1,188,152         129,080,794             101.11          10,985
      平成  31 年１月末日           1,190,976         129,387,668             101.35          11,011
           ２月末日          1,654,327         179,726,059             101.36          11,012
           ３月末日          1,619,310         175,921,806             101.71          11,050
           ４月末日          1,624,632         176,500,020             102.04          11,086
      令和元年５月末日               8,268,394         898,278,292             102.47          11,132
           ６月末日         10,486,465        1,139,249,579              102.70          11,157
           ７月末日         11,202,154        1,217,001,978              102.94          11,183
        （注）上記の表における金額は、投資者が実際に購入または買い戻すことができる受益証券一口当たりの純資産価格（以下「取
           引価格」という。）の算出にあたり用いられた為替レートと異なる為替レートを用いて計算されているため、取引価格と
           一致しないことがある。
     ＜参考情報＞

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       ②　分配の推移

         該当事項なし。
       ③　収益率の推移

         下記の期間における収益率は、以下のとおりである。
                                           （注）
                                       収益率
               期間
                              日本円ヘッジクラス                米ドル建てクラス
      平成  30 年８月１日－令和元年７月末日                           － 0.30  ％             2.59  ％
        （注）収益率（％）＝         100 ×（ａ－ｂ）／ｂ
           ａ＝  当該会計年度最終日現在の受益証券一口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金（税引き前）の合計額を加えた
             額）
           ｂ＝  当該会計年度の直前の営業日現在の受益証券一口当たり純資産価格（分配落ちの額）
     ＜参考情報＞

                                           （注）
                                       収益率
                              日本円ヘッジクラス                米ドル建てクラス
            第２会計年度中
                                      0.07  ％             1.81  ％
     （平成   31 年１月１日－令和元年７月末日）
        （注）収益率（％）＝         100 ×（ａ－ｂ）／ｂ
           ａ＝当該期間最終日現在の受益証券一口当たり純資産価格（当該期間の分配金（税引き前）の合計額を加えた額）
           ｂ＝当該期間の直前の営業日現在の受益証券一口当たり純資産価格（分配落ちの額）
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     ２　販売及び買戻しの実績

       令和元年７月末日前１年間における販売および買戻しの実績ならびに令和元年７月末日現在の発行済口
      数は、以下のとおりである。
     ＜日本円ヘッジクラス＞
                期間                販売口数         買戻口数         発行済口数
                               53,367.00           0.00        64,056.00
       平成  30 年８月１日～令和元年７月末日
                              (53,367.00)           (0.00)        (64,056.00)
      （注）（　）の数は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数である。以下同じ。
     ＜米ドル建てクラス＞

                期間                販売口数         買戻口数         発行済口数
                               106,165.00           400.00        108,815.00
       平成  30 年８月１日～令和元年７月末日
                              (106,165.00)           (400.00)        (108,815.00)
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     ３　ファンドの経理状況
     ａ．ファンドの日本文の             中間  財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」                                  （平成５年大

       蔵省令第     22 号。その後の改正を含む。）に基づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関す
       る規則」（昭和        52 年大蔵省令第       38 号。その後の改正を含む。）第                 76 条第４項ただし        書の規定を適用し
       て、ファンドによって作成された中間財務書類の原文（英文）を翻訳したものである。
     ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                        23 年法律第     103  号。その後の改

       正を含む。）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
     ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、一部を除き日本円で表示されている。日本文の中間財務書類には、

       米ドルで表示された主要な金額について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、令和元年７
       月 31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                                       108.64   円）で換算され
       ている。
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      （１）資産及び負債の状況

     貸借対照表

     2019  年６月   30 日現在
                                2019  年６月   30 日         2018  年 12 月 31 日

                          注    米ドル        円       米ドル        円
     資産
     流動資産
     損益を通じて公正価値で測定する
     金融資産
     －投資対象ファンド                     2(a)    16,121,537       1,751,443,780         2,709,788       294,391,368
     　現金および現金等価物                     2(b)      6,634       720,718        2,559       278,010

     　申込代金                          883,275       95,958,996        394,061       42,810,787
                                 －        －      100       10,864
     　投資対象の売却に係る売掛金
                             17,011,446       1,848,123,493         3,106,508       337,491,029
     資産合計
     負債

     流動負債
     　銀行当座借越                     2(b)        －        －      (378)       (41,066)
     　投資対象の購入に係る未払金                     2(a)     (562,412)       (61,100,440)        (394,188)       (42,824,584)
                               (20,199)       (2,194,419)         (6,645)       (721,913)
     　その他の債務
     負債（ファンドの受益者に帰属する
                              (582,611)       (63,294,859)        (401,211)       (43,587,563)
     純資産を除く）
                             16,428,835       1,784,828,634         2,705,297       293,903,466
     ファンドの受益者に帰属する純資産合計
     本未監査中間財務書類は             2019  年９月    18 日に受託会社により承認され、受託会社を代表して以下の者に

     より署名された。
     ［署名］

     クリスティーナ・マクリーン／タニヤ・デュベ

     ハーニーズ・トラスツ（ケイマン）リミテッド
     MBS  トータル・リターン・ファンドの受託会社
     2019  年９月   18 日

     添付の注記は本未監査中間財務書類の一部である。

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     未監査中間財務書類に対する注記

     １．概要

       BAS  GAIN   トラスト（以下「トラスト」という。）は、信託証書に従って設定されたケイマン諸島のマス
      ター・トラストである。トラストは、ケイマン諸島の法律に基づき、                                    2006  年９月   22 日に設定された。
       現在、トラストは以下のサブ・ファンドから構成されている。

       －　  MBS  トータル・リターン・ファンド（                 2018  年５月   16 日に設定）
       本未監査中間財務書類は、              MBS  トータル・リターン・ファンド（以下「ファンド」という。）に関するも

      のである。
       比較情報は、       2018  年 12 月 31 日に終了した期間についての監査数値に関するものである。

       ファンドの目的は、その資産の大部分を、                      GAM  スター・ファンド・ピーエルシーのサブ・ファンドである

      GAM  スター   MBS  トータル・リターンの投資証券に投資することにより達成される。具体的には、日本円ヘッ
      ジクラスは主にクラスＡ投資証券に投資を行い、米ドル建てクラスは主にクラスＢ投資証券に投資を行
      う。
       受益証券の発行および買戻しは、通常、毎営業日に行われる。申込みおよび買戻しはいずれも、英文目

      論見書に定められた通知期間を条件とする。
     ２．重要な会計方針の概要

     （ａ）損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債

      分類
       すべての金融商品は公正価値基準で運用されるため、受託会社は、財務書類が真実かつ公正な概観を提
      供するためには、すべての金融商品を損益を通じて公正価値で評価する必要があると判断した。したがっ
      て、ファンドは、その投資対象を、損益を通じて公正価値で測定する金融資産または金融負債として分類
      している。
      認識および認識の中止

       購入および売却は、当初、取引日（ファンドが資産の購入または売却を約定する日）に認識される。投
      資対象からキャッシュ・フローを受領する権利が失効し、または、ファンドが実質的にすべての所有によ
      るリスクおよび利益を移転した場合、投資対象の認識は中止される。
      測定

       金融資産および金融負債は、当初、公正価値で認識され、損益を通じて公正価値で測定するすべての金
      融資産および金融負債の取引コストは、発生時に支払われる。損益を通じて公正価値で測定するすべての
      金融資産および金融負債は、当初の認識後、各評価日の                             23 時（英国時間）に測定される。
      公正価値の評価

       活発な市場において取引される金融商品（公で取引されるデリバティブ、売買目的有価証券等）の公正
      価値は、貸借対照表日の市場価格に基づいている。
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       管理事務代行会社の合理的な意見により、関連するファンド・マネージャーまたは管理事務代行会社に

      より提供される直近の価格または評価額から一時的にまたは恒久的に乖離することを正当化する理由がな
      い限り、集団投資ビークルまたは個別のポートフォリオへの投資は、かかる価格または評価額を基準に評
      価される。かかる理由には、かかる集団投資ビークルまたは個別のポートフォリオが随時利用する流動性
      プロファイルおよび／または価格設定方法に関連するものが含まれることがあるが、これらに限定されな
      い。
       この手法に従い、         2019  年６月   30 日現在の投資総額は          16,121,537      米ドルであり、ファンドの純資産価額の

      98.13   ％に相当するものと評価された。
       ポートフォリオの分析は投資有価証券明細表に表示されている。

      金融商品の相殺

       期末現在、ファンドは法的強制力のあるマスター・ネッティング契約を締結していない。
     （ｂ）現金および現金等価物ならびに銀行当座借越

       現金および現金等価物は、現金ならびに                     ABN  アムロ・クリアリング・バンク・エヌ・ヴィ（以下「保管会
      社」という。）に対する当初満期が３か月未満の外貨預金および当座借越から成る。
     （ｃ）報酬および費用

       報酬および費用は、発生主義に基づいて計上された。
     （ｄ）発行済受益証券

       ファンドが発行したすべての受益証券は、受益者の選択により買戻可能であり、負債として分類され
      る。受益者は、英文目論見書の要項に従って管理事務代行会社に申し込むことにより、ファンドの純資産
      価額の比例按分した割合に相当する額で、自身が保有する受益証券の買戻しの請求をすることができる。
     （ｅ）外国通貨取引

      機能通貨および表示通貨
       ファンドの運用が行われている経済環境を最も適切に反映していると受託会社が考えたところに従い、
      ファンドは、米ドルを機能通貨として採用している。表示通貨も米ドルである。
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      取引および残高

       外国通貨取引は、取引日における実勢為替レートを用いて機能通貨に換算される。
       米ドル以外の機能通貨で表示される貸借対照表は、期末における為替レートで換算される。この為替換

      算方法は、ファンドのクラスに帰属する受益証券一口当たり純資産価格に影響するものではない。
       以下の対米ドル為替レートが期末現在使用された。

                    2019  年       2018  年

       日本円             107.7400          109.7150
     （ｆ）税金

       ケイマン諸島政府は、現行の法制の下では、ファンド、シリーズ・トラストまたは受益者に対して、所
      得税、法人税もしくはキャピタル・ゲイン税、不動産税、相続税、贈与税または源泉税を課さない。ファ
      ンドは、通常、二重課税の救済のための租税条約からの便益を受ける資格を有していない。爾後に租税債
      務が見込まれる場合には、十分な引当金が財務書類に計上される。一部の法域内でファンドに関連して受
      託会社が保有する証券に関して受託会社が受領する配当について、当該法域で源泉税が課されることがあ
      る。
       未確定の税務ポジションに関する債務は、当該債務の発生が見込まれ、合理的な正確性をもって見積も

      ることができた時点ではじめて債務計上される。
     ３．発行済受益証券

     発行済受益証券資本                  2019  年   受益証券      受益証券          2019  年         2019  年

                   １月１日現在の        発行口数      買戻口数      ６月  30 日現在の        ６月  30 日現在の
                    受益証券口数                     受益証券口数        受益証券１口当たり
                                                     純資産価格
     MBS トータル・リターン
     米ドル建てクラス                 11,750.00      92,905.00       (400.00)        104,255.00          102.70   米ドル
     MBS トータル・リターン
     日本円ヘッジクラス                 16,756.00      45,250.00         －      62,006.00          9,941.00    円
     発行済受益証券資本                  2018  年   受益証券      受益証券          2018  年         2018  年

                   ５月  16 日現在の      発行口数            12 月 31 日現在の        12 月 31 日現在の
                                  買戻口数
                    受益証券口数                     受益証券口数        受益証券１口当たり
                                                     純資産価格
     MBS トータル・リターン
     米ドル建てクラス                    －   11,750.00         －      11,750.00         101.11   米ドル
     MBS トータル・リターン
     日本円ヘッジクラス                    －   16,756.00         －      16,756.00          9,933.00    円
       受益者は、限定的な議決権を有する。信託証書は、受益者の議決権行使は、ある一定の状況（受託会社

      および管理会社の選任および解任等）、またはファンドの他の法域への移転を承認するもしくは信託証書
      に対する変更を承認する際に求められることがあると規定している。
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       ファンドの資本は、受益者に帰属する純資産で表示されている。ファンドは、英文目論見書に従った事

      前通知を条件として受益者の裁量で定期的な申込みおよび買戻しがされるため、受益者に帰属する純資産
      額は、定期的に大きく変動することがある。
     ４．関連当事者

     （ ⅰ ）管理会社および投資運用会社は、ファンドの投資活動に関して影響力を有するため、ファンドの関連
        当事者とみなされる。管理会社、投資運用会社、スポンサーおよび管理事務代行会社は、                                               GAM  グルー
        プ・エージーの完全子会社であるため、関連当事者とみなされる。
     （ ⅱ ） 2019  年６月    30 日現在、ファンドの発行済受益証券の                    100  ％（  2018  年 12 月 31 日現在：     100  ％）が単一の受

        益者により保有されている。
     ５．後発事象

       期末以降、トラストに影響を及ぼす重大な事象は発生していない。
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      （２）投資有価証券明細表等

     投資有価証券明細表

     2019  年６月   30 日現在
     保有口数     銘柄                               公正価値        ファンドにおける

                                         （米ドル）        構成比率（％）
     投資対象ファンド
      872,097    GAM  Star  MBS  Total   Return   USD  Inst  Acc                10,392,513             63.26
      613,846    GAM  Star  MBS  Total   Return   Institutional      Hedged   JPY  Acc         5,729,024            34.87
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                     16,121,537             98.13

     その他の流動資産（純額）                                       307,298            1.87
     ファンドの受益者に帰属する純資産合計
                                          16,428,835            100.00
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     投資有価証券明細表

     2018  年 12 月 31 日現在
     保有口数     銘柄                               公正価値        ファンドにおける

                                         （米ドル）        構成比率（％）
     投資対象ファンド
      101,991    GAM  Star  MBS  Total   Return   USD  Inst  Acc                1,190,160            44.00
      166,893    GAM  Star  MBS  Total   Return   Institutional      Hedged   JPY  Acc         1,519,628            56.17
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産                                      2,709,788            100.17

     その他の流動負債（純額）                                       (4,491)           (0.17)
     ファンドの受益者に帰属する純資産合計
                                          2,705,297            100.00
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     ４　管理会社の概況

      （１）資本金の額
        令和元年７月末日現在、管理会社の資本金は                       126,974    ユーロ（約      1,539   万円）である。
       （注）ユーロの円換算額は、便宜上、令和元年７月                      31 日現在の株式会社三菱         UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝
          121.19   円）による。以下、別段の記載がない限り、同じ。
        直近５年間の資本金の額の増減はない。
      （２）事業の内容及び営業の状況

        管理会社の主な業務は、投資ビークルの管理運用業務である。管理会社は、ファンドに対して、会社
       事務処理業務ならびに会社管理業務および販売促進業務を提供する。
        管理会社は、令和元年７月末日現在、以下の投資信託の管理・運用を行っている。
         設　立　国               種　　類            本　　数         純資産価額の合計

                   ユニット・トラストおよび

      アイルランド                                107         約 197  億ユーロ
                   オープン・エンド型投資会社
      （３）その他

        本書提出日前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与え
       ると予想される事実はない。
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     ５　管理会社の経理の概況

     ａ．　管理会社の株式を             100  ％間接的に保有する          GAM  ホールディング・エージー（               GAM  Holding     AG ）の日本文

       の中間財務書類は、スイスにおける法令に準拠して作成された原文（英文）の連結中間財務書類を日本
       語に翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び
       作成方法に関する規則」（昭和                52 年大蔵省令第       38 号。その後の改正を含む。）第                76 条第４項ただし書の
       規定の適用によるものである。
     ｂ．　   GAM  ホールディング・エージーの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                               23 年法

       律第  103  号。その後の改正を含む。）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受
       けていない。
     ｃ．　   GAM  ホールディング・エージーの原文の中間財務書類はスイスフランで表示されている。日本文の中間

       財務書類には、主要な金額について令和元年７月                         31 日現在の株式会社三菱           UFJ  銀行の対顧客電信売買相場
       の仲値（１スイスフラン＝              109.73   円）で換算された円換算額が併記されている。なお、千万円未満の金
       額は四捨五入されている。
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      （１）資産及び負債の状況

     GAM  ホールディング・エージー

     要約連結貸借対照表

                          2019  年６月   30 日        2018  年 12 月 31 日     2018  年 12 月 31 日

                                                   からの変動率
                       百万スイスフラン         億円    百万スイスフラン         億円
                    注記                                 ％
     現金および現金等価物                       251.3     275.8        328.2     360.1         (23)
     売掛金およびその他未収金                       112.0     122.9         39.6     43.5        183
     未収収益および前払費用                       102.6     112.6         94.7     103.9          8
     金融投資                        11.6     12.7        30.6     33.6        (62)
     従業員給付資産                        1.2     1.3         －     －        －
                            47.2     51.8        42.9     47.1         10
     売却目的で保有する資産                10
                            525.9     577.1        536.0     588.2         (2)
     流動資産
     金融投資およびその他金融資産                        5.9     6.5        5.6     6.1         5

     従業員給付資産                        4.3     4.7        0.9     1.0        378
     繰延税金資産                        36.9     40.5        37.1     40.7         (1)
     固定資産                        91.6     100.5         24.1     26.4        280
                            649.7     712.9        654.6     718.3         (1)
     営業権およびその他無形資産
                            788.4     865.1        722.3     792.6          9
     非流動資産
                           1,314.3     1,442.2        1,258.3     1,380.7           ▶

     資産
     買掛金およびその他未払金                        80.5     88.3        32.8     36.0        145

     その他金融負債                        23.1     25.3        18.3     20.1         26
     未払費用および繰延収益                       187.2     205.4        219.5     240.9         (15)
     当期税金負債                        2.1     2.3        1.2     1.3        75
     引当金                11        22.0     24.1        31.7     34.8        (31)
                            12.5     13.7         1.9     2.1        558
     売却目的で保有する負債                10
                            327.4     359.3        305.4     335.1          7
     流動負債
     金融負債                        81.6     89.5        28.7     31.5        184

     引当金                11        3.9     4.3        6.7     7.4        (42)
     年金債務                        71.8     78.8        72.0     79.0         0
                             5.5     6.0        6.3     6.9        (13)
     繰延税金負債
                            162.8     178.6        113.7     124.8         43
     非流動負債
                            490.2     537.9        419.1     459.9         17

     負債
     株式資本                        8.0     8.8        8.0     8.8         0

     資本準備金                       893.4     980.3        893.4     980.3          0
     利益剰余金                        96.5     105.9        115.3     126.5         (16)
     外貨換算準備金                       (109.5)     (120.2)        (105.4)     (115.7)          ▶
                            (64.3)     (70.6)        (72.1)     (79.1)         (11)
     自己株式                12
                            824.1     904.3        839.2     920.9         (2)
     当社株主に帰属する資本
                           1,314.3     1,442.2        1,258.3     1,380.7           ▶

     負債および資本
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      （２）損益の状況
     GAM  ホールディング・エージー

     要約連結損益計算書

                          2019  年上半期             2018  年下半期             2018  年上半期          2018  年下半期       2018  年上半期

                                                                   からの変動率         からの変動率
                  注記    百万スイスフラン          億円     百万スイスフラン          億円     百万スイスフラン          億円        ％         ％
     管理報酬および手数料純額              2        165.7      181.8         210.0      230.4         285.4      313.2          (21)         (42)
                            8.3      9.1         2.2      2.4         2.6      2.9         277         219
     成功報酬純額              2
                           174.0      190.9         212.2      232.8         288.0      316.0          (18)         (40)
     受取報酬および手数料純額              2
                            (9.5)     (10.4)          16.7      18.3         25.7      28.2          －         －
     その他（費用）／収益純額              3
                           164.5      180.5         228.9      251.2         313.7      344.2          (28)         (48)
     収益
     人件費              ▶        103.8      113.9         129.9      142.5         125.2      137.4          (20)         (17)

     一般管理費              5         58.8      64.5         90.8      99.6         69.4      76.2         (35)         (15)
     減価償却費                       12.9      14.2         12.2      13.4         18.8      20.6          6        (31)
                            0.7      0.8        958.6     1,051.9           71.1      78.0         (100)         (99)
     減損損失              6
                           176.2      193.3        1,191.5      1,307.4          284.5      312.2          (85)         (38)
     費用
                           (11.7)      (12.8)         (962.6)     (1,056.3)           29.2      32.0          －         －

     税引前（損失）／利益
                            1.9      2.1         (8.1)      (8.9)          3.8      4.2         －        (50)

     法人税費用／（控除）
     当社株主に帰属する
                           (13.6)      (14.9)         (954.5)     (1,047.4)           25.4      27.9          －         －
     純（損失）／利益
     １株当たり（損失）／利益                  スイスフラン          円     スイスフラン          円     スイスフラン          円

     基本的１株当たり
     （損失）／利益
     （スイスフラン）              8        (0.09)       (10)        (6.16)      (676)         0.16       18         －         －
     希薄化後１株当たり
     （損失）／利益
                           (0.09)       (10)        (6.16)      (676)         0.16       18         －         －
     （スイスフラン）              8
                                               19/45



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     GAM  ホールディング・エージー
     要約連結包括利益計算書

                                      2019  年上半期               2018  年下半期               2018  年上半期

                                 百万スイスフラン           億円      百万スイスフラン           億円      百万スイスフラン           億円
                                       (13.6)       (14.9)          (954.5)      (1,047.4)            25.4       27.9
     当社株主に帰属する純（損失）／利益
     年金債務の再測定                                   (5.3)       (5.8)          (22.8)       (25.0)           35.2       38.6

                                        0.8       0.9          6.1       6.7          (7.6)       (8.3)
     年金債務の再測定に関連する法人税控除／（費用）
                                        (4.5)       (4.9)          (16.7)       (18.3)           27.6       30.3
     損益計算書に後日再分類されない項目、税引後
                                        (4.1)       (4.5)          (8.6)       (9.4)          (0.6)       (0.7)

     換算差異
                                        (4.1)       (4.5)          (8.6)       (9.4)          (0.6)       (0.7)
     損益計算書に後日再分類される項目、税引後
                                        (8.6)       (9.4)          (25.3)       (27.8)           27.0       29.6
     その他の包括（損失）／利益、税引後
                                       (22.2)       (24.4)          (979.8)      (1,075.1)            52.4       57.5

     当社株主に帰属する包括（損失）／利益合計
                                               20/45








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     GAM  ホ－ルディング・エ－ジ－
     要約連結資本変動計算書

                               株式資本         資本準備金         利益剰余金          外貨換算         自己株式         当社株主に

                                                           準備金                  帰属する
                                                                              資本
                         注記    百万スイスフラン         百万スイスフラン         百万スイスフラン         百万スイスフラン         百万スイスフラン         百万スイスフラン
                                   8.0        995.0        1,027.3          (96.2)         (51.5)         1,882.6
     2018  年１月１日現在残高
     当社株主に帰属する純利益                               －         －        25.4          －         －        25.4
                1
                                    －         －        27.6         (0.6)          －        27.0
     その他の包括利益、税引後
                                    －         －        53.0         (0.6)          －        52.4
     包括利益合計
     支払配当金                               －       (101.6)           －         －         －       (101.6)

     株式報酬支払費用、税引後                     9          －         －         7.7          －         －         7.7
     自己株式およびその派生商品の取得                     12           －         －         －         －        (27.4)         (27.4)
                                    －         －        (7.3)          －         7.3          －
     自己株式およびその派生商品の売却                     12
                                    －       (101.6)           0.4          －        (20.1)         (121.3)
     当社株主との取引合計
                                   8.0        893.4        1,080.7          (96.8)         (71.6)        1,813.7
     2018  年６月   30 日現在残高
     当社株主に帰属する純損失                               －         －       (954.5)           －         －       (954.5)

                                    －         －        (16.7)          (8.6)          －        (25.3)
     その他の包括損失、税引後           1
                                    －         －       (971.2)          (8.6)          －       (979.8)
     包括損失合計
     株式報酬支払費用、税引後                               －         －         6.8          －         －         6.8
     自己株式およびその派生商品の取得                     12           －         －         －         －        (1.5)         (1.5)
                                    －         －        (1.0)          －         1.0          －
     自己株式およびその派生商品の売却                     12
                                    －         －         5.8          －        (0.5)          5.3
     当社株主との取引合計
                                   8.0        893.4         115.3         (105.4)          (72.1)         839.2
     2018  年 12 月 31 日現在残高
     当社株主に帰属する純損失                               －         －        (13.6)           －         －        (13.6)

                1
                                    －         －        (4.5)         (4.1)          －        (8.6)
     その他の包括損失、税引後
                                    －         －        (18.1)          (4.1)          －        (22.2)
     包括損失合計
     株式報酬支払費用、税引後                     9          －         －         7.1          －         －         7.1
                                    －         －        (7.8)          －         7.8          －
     自己株式およびその派生商品の売却                     12
                                    －         －        (0.7)          －         7.8         7.1
     当社株主との取引合計
                                   8.0        893.4          96.5        (109.5)          (64.3)         824.1
     2019  年６月   30 日現在残高
     1

     「その他の包括利益、税引後」の詳細については、連結包括利益計算書に記載されている。
                                               21/45



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     要約連結キャッシュ・フロ－計算書

                                      2019  年上半期               2018  年下半期               2018  年上半期

                              注記    百万スイスフラン           億円      百万スイスフラン           億円      百万スイスフラン           億円
                                                           1                 1
                                                        再表示                 再表示
     当社株主に帰属する純（損失）／利益                                  (13.6)       (14.9)          (954.5)      (1,047.4)            25.4       27.9

     純（損失）／利益を営業活動による
     キャッシュフロ－に一致させるための調整
     純（損失）／利益に含まれる非現金項目：
      減損損失                                  0.7       0.8         958.6      1,051.9            71.1       78.0
      減価償却費                                  12.9       14.2          12.2       13.4          18.8       20.6
      株式報酬支払費用                                  6.7       7.4          7.7       8.4          7.8       8.6
      その他非現金項目                                  3.6       4.0          27.6       30.3          (1.2)       (1.3)
     増減純額：

      金融投資およびその他金融資産                                  24.8       27.2          (18.8)       (20.6)           26.4       29.0
      売掛金およびその他未収金（未収税額を除く）                                 (70.4)       (77.2)           (3.2)       (3.5)          15.8       17.3
      買掛金およびその他未払金                                  47.3       51.9          11.1       12.2          (2.6)       (2.9)
      未払費用および繰延収益（未払利息を除く）                                 (33.3)       (36.5)           15.8       17.3          (36.8)       (40.4)
                                       (29.5)       (32.4)          (28.3)       (31.1)          (32.3)       (35.4)
      その他資産および負債
                                       (50.8)       (55.7)           28.2       30.9          92.4      101.4
     営業活動によるキャッシュフロ－
     買収関連繰延対価の支払額                                  (14.7)       (16.1)            －       －         (1.3)       (1.4)
     子会社の売却（現金純額）                                    －       －          0.1       0.1           －       －
                                        (6.0)       (6.6)          (18.9)       (20.7)           (4.8)       (5.3)
     固定資産および無形資産の購入
                                       (20.7)       (22.7)          (18.8)       (20.6)           (6.1)       (6.7)
     投資活動によるキャッシュフロ－
     自己株式の購入                                    －       －         (1.5)       (1.6)          (27.4)       (30.1)
     リ－ス負債の支払                                   (4.1)       (4.5)           －       －          －       －
     当社株主に対する支払配当金                                    －       －          －       －        (101.6)       (111.5)
                                        (0.8)       (0.9)           －       －         (2.2)       (2.4)
     非支配持分の取得のための繰延支払額
                                        (4.9)       (5.4)          (1.5)       (1.6)         (131.2)       (144.0)
     財務活動によるキャッシュフロ－
                                        (0.5)       (0.5)          (7.6)       (8.3)          (1.0)       (1.1)
     現金および現金等価物に係る為替レ－ト変動の影響
                                       (76.9)       (84.4)           0.3       0.3         (45.9)       (50.4)
     現金および現金等価物の純（減少）／増加額
                                       328.2       360.1          327.9       359.8          373.8       410.2
     期首現在現金および現金等価物
                                       251.3       275.8          328.2       360.1          327.9       359.8
     期末現在現金および現金等価物
     1
      当期の表示と一致するように、前年の数値について再表示が行われた。
    次へ

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     連結財務書類に対する注記
     連結損益計算書に対する注記

     １．利益の変動

     管理報酬は、期間を通じて認識され、特に運用資産残高水準変動により変化しうる。しかしながら、成功報

     酬は、パフォーマンス上の目標がその後大幅に覆らない可能性が非常に高い特定の日に達成された場合にの
     み認識される。結果として、               GAM  ホールディング・エージー（以下「当社」という。）およびそのすべての子
     会社（以下総称して「当グループ」という。）の利益は不安定なものとなる場合があり、したがって、年度
     下半期に生じる収益および関連する費用は上半期に生じたものと異なる場合がある。
     ２．受取報酬および手数料純額

                                 2019  年上半期         2018  年上半期       変動率
                              百万スイスフラン           百万スイスフラン              ％
     投資運用報酬、投資顧問報酬
     およびその他報酬                                417.1           577.1       (28)
     支払配当金、報酬および手数料                               (251.4)           (291.7)       (14)
     管理報酬および手数料純額                                165.7           285.4       (42)
     うち投資運用                                148.3           261.6       (43)
     うち自社ブランド化                                 17.4           23.8      (27)
     成功報酬                                 8.3           4.0      108

     外部投資運用会社への成功報酬                                  －          (1.4)      (100)
     成功報酬純額                                 8.3           2.6      219
     受取報酬および手数料純額                                174.0           288.0       (40)

     ３．その他（費用）／収益純額

                                 2019  年上半期         2018  年上半期       変動率
                              百万スイスフラン           百万スイスフラン              ％
     繰延対価負債に対する調整                                 (1.6)           29.9       －
     純為替差損                                 (1.2)           (1.2)       －
     受取利息                                 0.2           0.1      100
     支払利息                                 (2.7)           (4.2)       －
     損益を通じて公正価値で測定する
     金融資産に係る純損失                                 (1.3)           (0.7)       －
     外部関係者に帰属する成功報酬                                 (2.9)           (0.3)       －
     その他                                  －           2.1     (100)
     その他（費用）／収益純額                                 (9.5)           25.7       －
     支払利息には、リース負債の減少額の割戻しの影響に係る                              0.8  百万スイスフランが含まれている。                  IFRS  第 16 号

     「リース」の適用に関する詳細については、注記                         19 を参照のこと。
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     ４．人件費
                                 2019  年上半期         2018  年上半期       変動率
                              百万スイスフラン           百万スイスフラン              ％
     給与および賞与                                 75.6           93.4      (19)
     社会保障費用                                 8.2           10.3      (20)
     確定給付年金制度費用                                 4.8           4.3      12
     確定拠出年金制度費用                                 4.1           4.4      (7)
     株式報酬支払費用                                 6.7           7.8      (14)
     その他人件費                                 4.4           5.0      (12)
     人件費                                103.8           125.2       (17)
     ５．一般管理費

                                 2019  年上半期         2018  年上半期       変動率
                              百万スイスフラン           百万スイスフラン              ％
     設備費                                 3.7           11.3      (67)
     技術・通信費                                 11.2            9.8      14
     データ・リサーチ費                                 10.7           11.5       (7)
     専門サービス費および
     コンサルティング・サービス費                                 14.0           14.0       0
     マーケティング費および出張旅費                                 6.6           9.1      (27)
     管理費                                 3.6           5.1      (29)
     その他一般管理費                                 9.0           8.6       5
     一般管理費                                 58.8           69.4      (15)
     ６．減損損失

     2019  年上半期

     取得された      THS  の投資運用事業に係る運用資産が減少した結果、キャッシュ・フローの見積りは、関連する投
     資運用顧客契約が減損される兆候に照らして、                        2019  年上半期に著しく減少した。したがって、回収可能金額
     を決定するために、          THS  の買収に関する特定の投資運用顧客契約に帰属する将来のキャッシュ・フローに基づ
     き、割引キャッシュ・フロー・モデルを使用した減損テストが行われた。その結果、                                            2019  年上半期には、        0.7
     百万スイスフランの減損損失が認識された。
     2018  年上半期

     予想より低い流入資金（純額）および投資パフォーマンスに牽引され、取得したキャンタブ事業の運用資産
     は、  2018  年上半期にさらに減少した。その結果、実際のおよび予想される将来のキャッシュ・フローは、
     2016  年の取得時に当初想定されていたものよりも低く、関連する投資運用顧客契約の減損の兆候とみなされ
     た。このため、回収可能金額を決定するために、キャンタブの取得を通じて取得された特定の投資運用顧客
     契約に帰属する、予想される将来のキャッシュ・フローに基づく割引キャッシュ・フロー・モデルを使用し
     た減損テストが行われたが、回収可能金額は                       2018  年６月   30 日現在の使用価値に基づき              120.6   百万スイスフラン
     となった。予想される将来のキャッシュ・フローは、                            15.8  ％の税引前平均割引率を使用して、現在価値まで
     割り引かれた。その結果、              2018  年上半期には、        71.1  百万スイスフランの減損損失（税引前）が認識された。
                                 24/45






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     ７．純利益（       IFRS  ）と基礎純利益との調整
                                2019  年上半期                  2018  年上半期
                      IFRS     調整項目        基礎       IFRS     調整項目        基礎
                   百万スイス       百万スイス       百万スイス       百万スイス       百万スイス       百万スイス
                     フラン       フラン       フラン       フラン       フラン       フラン
     管理報酬および
     手数料純額                 165.7        －     165.7       285.4        －     285.4
     成功報酬純額                  8.3      (2.9)       5.4       2.6      (0.3)       2.3
     受取報酬および
     手数料純額                 174.0       (2.9)      171.1       288.0       (0.3)      287.7
     その他（費用）／
     収益純額                 (9.5)       5.7      (3.8)       25.7      (26.4)       (0.7)
     収益                 164.5       2.8      167.3       313.7       (26.7)       287.0
     人件費                 103.8       0.2      104.0       125.2       3.7      128.9

     一般管理費                 58.8       (6.7)       52.1       69.4       (5.5)       63.9
     減価償却費                 12.9       (3.8)       9.1      18.8      (15.9)        2.9
     減損損失                  0.7      (0.7)       －      71.1      (71.1)        －
     費用                 176.2       (11.0)       165.2       284.5       (88.8)       195.7
     税引前

     （損失）／利益                 (11.7)       13.8       2.1      29.2       62.1       91.3
     法人税

     費用／（控除）                  1.9       1.3       3.2       3.8      15.8       19.6
     純（損失）／利益                 (13.6)       12.5       (1.1)       25.4       46.3       71.7
     １株当たり

     （損失）／利益
     基本的１株
     当たり（損失）／利益
     （スイスフラン）                 (0.09)             (0.01)       0.16             0.46
     希薄化後１株
     当たり（損失）／利益
     （スイスフラン）                 (0.09)             (0.01)       0.16             0.45
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     調整項目
                                2019  年上半期                  2018  年上半期
                    買収関連       非経常的       調整項目       買収関連       非経常的       調整項目
                             項目                    項目
                      項目             合計       項目             合計
                             百万                    百万
                      百万             百万       百万             百万
                            スイス                    スイス
                     スイス             スイス       スイス             スイス
                            フラン                    フラン
                     フラン             フラン       フラン             フラン
     外部関係者に帰属する
     成功報酬                 (2.9)       －      (2.9)       (0.3)       －      (0.3)
     受取報酬および
     手数料純額                 (2.9)       －      (2.9)       (0.3)       －      (0.3)
     繰延対価負債に対する

     調整                  1.6       －      1.6      (29.9)        －     (29.9)
     繰延対価負債に係る
     為替差益                 (0.2)       －      (0.2)       (0.3)       －      (0.3)
     外部関係者に帰属する
     成功報酬                  2.9       －      2.9       0.3       －      0.3
     割引負債に係る
     金融手数料                  1.3       －      1.3       3.5       －      3.5
     その他費用                  －      0.1       0.1       －       －       －
     その他（費用）／
     収益純額                  5.6       0.1       5.7      (26.4)        －     (26.4)
     繰延対価負債に対する

     調整                  0.2       －      0.2       0.6       －      0.6
     事業再編費用                  －       －       －       －      2.0       2.0
     年金制度の削減                  －       －       －       －      1.1       1.1
     人件費                  0.2       －      0.2       0.6       3.1       3.7
     事業再編費用                  －      (0.8)       (0.8)       －      (5.0)       (5.0)

     ARBF  関連費用                 －      (1.4)       (1.4)       －       －       －
     その他費用                  －      (4.5)       (4.5)       －      (0.5)       (0.5)
     一般管理費                  －      (6.7)       (6.7)       －      (5.5)       (5.5)
     投資運用顧客契約の

     減価償却費                 (3.8)       －      (3.8)      (15.9)        －     (15.9)
     減価償却費                 (3.8)       －      (3.8)      (15.9)        －     (15.9)
     投資運用顧客契約の

     減損                  －      (0.7)       (0.7)       －     (71.1)       (71.1)
     減損損失                  －      (0.7)       (0.7)       －     (71.1)       (71.1)
     税引前調整項目合計                  6.3       7.5      13.8      (11.4)       73.5       62.1

     法人税費用                  0.8       0.5       1.3       3.1      12.7       15.8

     税引後調整項目合計                  5.5       7.0      12.5      (14.5)       60.8       46.3
     当グループは、        IFRS  に準拠しない利益情報の報告に関する原則を定めた。この原則には、ラベリング、透明

     性、目立つような表示、比較可能性、継続性および重要性が含まれ、財務情報の利用者のニーズを満たすた
     めに適切であると考えられる。当グループは、基礎となる税引前および税引後の利益を、当グループの事業
     活動の一部とはみなされない項目を除外した調整後の利益の規模を示す代替的な業績指標として開示する。
     これにより、期間毎の業績を比較することが容易になる。
     当グループの方針により、除外項目は、前記の原則に従って買収関連項目および非経常的項目の２つに区分

     されている。
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     以下の項目は、税引前の記載である。

     買収関連項目

     2019  年上半期
     繰延対価負債に対する調整および関連する為替の影響
     当グループは、        GAM  ルガーノ、シングルテリー・マンスリーの事業、レンショー・ベイの不動産債務事業なら
     びにタウベ・ホドソン・ストネックス（以下「                        THS  」という。）およびキャンタブ・キャピタル・パートナー
     ズ（以下「キャンタブ」という。）の投資運用事業を、いずれも繰延対価の要素を含めて買収した。                                                    2019  年
     上半期、買収時またはその後の期間における認識分と比較して、未払対価は                                       1.4  百万スイスフラン増加した。
     このうち、      1.6  百万スイスフランが「その他（費用）／収益純額」の項目に費用として、「人件費」の項目に
     費用の減少分として          0.2  百万スイスフランが認識された。さらに、                      0.2  百万スイスフランのヘッジ利益純額が
     「その他（費用）／収益純額」に含まれる「為替差純損失」の項目に費用の減少分として認識された。
     割引負債に対する利息

     割引負債に対する利息である               1.3  百万スイスフランは、キャンタブおよび                     THS  の投資運用事業の買収に係る繰
     延対価の要素に関連するものである。
     投資運用顧客契約の減価償却費

     投資運用顧客契約の減価償却費である                    3.8  百万スイスフランは、シングルテリー・マンスリーの事業、レン
     ショー・ベイの不動産事業ならびに                  THS  およびキャンタブの投資運用事業の買収に関連するものである。
     外部関係者に帰属する成功報酬

     当グループは、キャンタブを買収する契約を通じて、キャンタブが受領した成功報酬の                                              40 ％を従業員（元
     パートナーの決定に従い、最初の６年間、上限                        50 百万米ドル）および元パートナーに対し、将来にわたって
     無期限に支払うことを契約上合意している。当該負債は、各成功報酬が具体化し、キャンタブに受領された
     時点で認識される。キャンタブに関連して支払われる成功報酬は、                                  2.9  百万スイスフランである。
     2018  年上半期

     繰延対価負債に対する調整および関連する為替の影響
     当グループは、        GAM  ルガーノ、シングルテリー・マンスリーの事業およびレンショー・ベイの不動産債務事業
     ならびに     THS  およびキャンタブの投資運用事業を、いずれも繰延対価の要素を含めて買収した。                                           2018  年上半
     期、買収時またはその後の期間における認識分と比較して、未払対価は                                     30.5  百万スイスフラン減少した。こ
     のうち、     29.9  百万スイスフランが「その他（費用）／収益純額」の項目に収益として、「人件費」の項目に
     費用の減少分として          0.6  百万スイスフランが認識された。さらに、                      0.3  百万スイスフランのヘッジ利益純額が
     「その他（費用）／収益純額」に含まれる「為替差損純額」の項目に費用の減少分として認識された。
     割引負債に対する利息

     割引負債に対する利息である               3.5  百万スイスフランは、            GAM  ルガーノ、シングルテリー・マンスリーの事業な
     らびに   THS  およびキャンタブの投資運用事業の買収に係る繰延対価の要素に関連するものである。
     投資運用顧客契約の減価償却費

     投資運用顧客契約の減価償却費である                    15.9  百万スイスフランは、シングルテリー・マンスリーの事業、レン
     ショー・ベイの不動産事業ならびに                  THS  およびキャンタブの投資運用事業の買収に関連するものである。
     外部関係者に帰属する成功報酬および関連する公正価値の変動

     当グループは、キャンタブを買収する契約を通じて、キャンタブが稼得した成功報酬の                                              40 ％を従業員（元
     パートナーの決定に従い、最初の６年間、上限                        50 百万米ドル）および元パートナーに対し、将来にわたって
     無期限に割り当てることを契約上合意している。当該負債は、各成功報酬が具体化した時点で認識される。
     キャンタブに関連して支払われる成功報酬の公正価値の変動は、                                 0.3  百万スイスフランである。
     非経常的項目

     2019  年上半期
     事業再編費用
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     当グループの戦略的イニシアチブの実施に関する                         0.8  百万スイスフランの費用には、当グループのロンドン支
     店の移転および        IT 基盤の外部委託に関して「一般管理費」の項目に認識される費用に関する                                      0.8  百万スイスフ
     ランが含まれている。
     ARBF  関連費用

     アンコンストレインド／アブソリュート・リターン・ボンド・ファンド（以下「                                          ARBF  」という。）戦略の投
     資担当取締役および事業部長の停職およびその後の解雇に至る事由および状況、ならびにその後の                                                   ARBF  戦略
     関連のファンドおよび投資一任契約の清算に関連して、様々な費用が発生し、主に、弁護士費用およびその
     他の専門家費用をもたらした。
     投資運用顧客契約の減損

     投資運用顧客契約の減損である                0.7  百万スイスフラン（税引前）（税引後、                     0.6  百万スイスフラン）は、             THS  の
     投資運用事業の買収に関連するものである。詳細については、注記６を参照のこと。
     その他費用

     その他費用には、重要性および一貫性の観点から一項目にまとめられた特定の費用が含まれる。
     2018  年上半期

     事業再編費用
     当グループの戦略的イニシアチブの実施に関する                         3.0  百万スイスフランの費用には、「人件費」の項目に認識
     される事業再編引当金の重複および再評価に関連する                            2.0  百万スイスフランの事業内容の概要及び主要な経営
     指標等の推移再編費用の戻入ならびに当グループのロンドン支店の移転、                                      IT 基盤の委託、当グループ法人の
     清算および再ブランド化費用に関して「一般管理費」の項目に認識される非人件費に関する                                               5.0  百万スイスフ
     ランの費用が含まれている。
     年金制度の削減

     英国の確定給付年金制度の年金受給者を対象に、長寿リスクの軽減が行われた結果、損益計算書に                                                   1.1  百万ス
     イスフランの一時的な収益が認識された。
     その他費用

     その他費用には、重要性の観点から一項目にまとめられた特定の費用が含まれる。
     投資運用顧客契約の減損

     投資運用顧客契約の減損である                 71.1  百万スイスフラン（税引前）（税引後、                     58.6  百万スイスフラン）は、
     キャンタブの投資運用事業の買収に関連するものである。詳細については、注記６を参照のこと。
     ８．１株当たり利益および発行済株式

     8.1.  　１株当たり利益
                                        2019  年上半期        2018  年上半期
     基本的１株当たり（損失）／利益
     当社株主に帰属する純（損失）／
     利益（百万スイスフラン）                                       (13.6)           25.4
     発行済株式の加重平均株数（百万）                                       155.4          155.8
     基本的１株当たり（損失）／利益（スイスフラン）                                       (0.09)           0.16
     希薄化後１株当たり（損失）／利益

     希薄化後１株当たり利益に係る当社株主に帰属する
     純（損失）／利益（百万スイスフラン）                                       (13.6)           25.4
     発行済株式の加重平均株数（百万）                                       155.4          155.8

     希薄効果（百万）                                         －          4.2
     希薄化後１株当たり利益に係る発行済株式の
     加重平均株数（百万）                                       155.4          160.0
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     希薄化後１株当たり（損失）／利益（スイスフラン）                                       (0.09)           0.16
     8.2.  　発行済株式

                                        2019  年上半期        2018  年上半期
     期末現在発行済株式                                   159,682,531          159,682,531
     自己株式－株式報酬制度                                    (4,133,457)          (4,564,656)

     期末現在発行済株式                                   155,549,074          155,117,875
     要約連結貸借対照表に対する注記

     ９．資本に直接認識される税効果

     株式報酬の税効果は、            0.4  百万スイスフランの資本の増加となった（                      2018  年上半期：      0.1  百万スイスフランの

     減少）。資本における各項目（要約連結資本変動計算書に記載される。）には、                                         6.7  百万スイスフランの株式
     報酬支払費用（        2018  年上半期：      7.8  百万スイスフラン）およびこれらの税効果と合わせ、                            7.1  百万スイスフラ
     ン（  2018  年上半期：      7.7  百万スイスフラン）が含まれている。
     10 ．金融商品－公正価値の決定

     活発な市場で値付けされている金融投資について、公正価値は、市場価格から直接得られる。

     市場価格を直接入手できない金融商品について、公正価値は、可能な場合には観測可能な市場価格または貸

     借対照表の日付でのレートによる推測に基づく評価手法もしくはモデルを利用し、推定される。
     少量の金融商品については、市場価格または観測可能な市場価格に基づく評価手法もしくはモデルのいずれ

     も公正価値の決定のために利用することができない。こうした場合、公正価値は、市場の状況を反映した合
     理的な仮定に基づく評価手法またはモデルを使用し、間接的に推定される。
     かかる評価手法は、          2018  年 12 月 31 日現在および同日付で終了した年度に係る連結財務書類に開示されたもの

     から変更されていない。
     現金および現金等価物、未収勘定、売掛金およびその他未収金、買掛金およびその他未払金、ならびにその

     他の金融資産および金融負債を含む金融資産および金融負債の帳簿価額は、その公正価値に近似する。
     下の表は、公正価値の測定が分類される公正価値ヒエラルキーのレベルにより、報告期間末における公正価

     値で測定された金融商品を分析している。
                                                 2019  年６月   30 日

                            レベル１        レベル２        レベル３          合計
                           百万スイス        百万スイス        百万スイス        百万スイス
                             フラン        フラン        フラン        フラン
     デリバティブ金融商品                           －       0.1         －       0.1
     損益を通じて公正価値で測定する
     シード・キャピタルおよび
     商品管理投資                          42.2        11.8         1.3       55.3
     損益を通じて公正価値で測定する
     その他金融資産                           －       5.4         －       5.4
     公正価値で測定する金融資産                          42.2        17.3         1.3       60.8
     デリバティブ金融商品                           －       0.3         －       0.3

     損益を通じて公正価値で測定する
     金融負債                          12.4         6.0       23.7        42.1
     公正価値で測定する金融負債                          12.4         6.3       23.7        42.4
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                                                 2018  年 12 月 31 日

                            レベル１        レベル２        レベル３          合計
                           百万スイス        百万スイス        百万スイス        百万スイス
                             フラン        フラン        フラン        フラン
     デリバティブ金融商品                           －       2.6         －       2.6
     損益を通じて公正価値で測定する
     シード・キャピタルおよび
     商品管理投資                          55.8        12.1         －       67.9
     損益を通じて公正価値で測定する
     その他金融資産                           －       7.0        0.1        7.1
     公正価値で測定する金融資産                          55.8        21.7         0.1       77.6
     デリバティブ金融商品                           －       0.4         －       0.4

     損益を通じて公正価値で測定する
     金融負債                          1.8        5.4       36.8        44.0
     公正価値で測定する金融負債                          1.8        5.8       36.8        44.4
     「損益を通じて公正価値で測定するシード・キャピタルおよび商品管理投資」および「損益を通じて公正価

     値で測定する金融負債」の区分には、                    47.2  百万スイスフランの管理ファンドの直接投資（                        2018  年 12 月 31 日：
     42.9  百万スイスフラン）のみを含む貸借対照表の「売却目的で保有する資産」および                                          12.5  百万スイスフラン
     の管理ファンドのかかる直接負債（                  2018  年 12 月 31 日：  1.9  百万スイスフラン）を含む貸借対照表の「売却目的
     で保有する負債」の項目が含まれる。これらの直接投資は、金融商品に投資される。
     公正価値ヒエラルキーのレベル間の移動は、移動を発生させた事由または状況の変化の日付で認識される。

     2019  年上半期、前年度と比較し、               0.5  百万スイスフランの金融資産は、あまり定期的に市場取引が行われなく
     なり、当該取引が活発な市場としての定義を満たさなくなったこととなったため、前年度のレベル１からレ
     ベル２へ移動した。          2018  年上半期には、レベル間の移動はなかった。
     以下の表は、レベル３の金融商品における変化を示している。

                                    損益を通じて              損益を通じて

                                公正価値で測定する              公正価値で測定する
                                      金融資産              金融負債
                                 百万スイスフラン              百万スイスフラン
     2018  年１月１日現在残高                                  0.4              82.8
     売却／決済                                    (0.1)              (4.3)
     総利益                                     －             (24.7)
     換算差異                                     －             (0.5)
     2018  年６月   30 日現在残高                             0.3              53.3
     売却／決済                                     －             (0.7)

     総損益                                    (0.2)              (13.7)
     換算差異                                     －             (2.1)
     2018  年 12 月 31 日現在残高                             0.1              36.8
     追加                                    1.4               －

     売却／決済                                     －             (15.8)
     総損失                                    (0.1)               2.5
     換算差異                                    (0.1)               0.2
     2019  年６月   30 日現在残高                             1.3              23.7
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     損益を通じて公正価値で測定する金融負債は、過去の買収に関する繰延対価負債を示している。これらは、
     その契約期間および将来の業績予想に基づいて測定される。
     2019  年上半期、損益に含まれる              2.6  百万スイスフランの純損失（               2018  年上半期：      24.7  百万スイスフランの純利

     益）は、報告期間末に保有していたレベル３の金融商品と関連するものである。これらの損益は、「その他
     （費用）／収益純額」および「人件費」の項目に含まれる。金融負債に関する詳細については、繰延対価負
     債に対する調整に関する注記７を参照のこと。
     金融資産の公正価値の測定の感度

     前年度と同様、金融資産の公正価値の決定に使用される情報の合理的に想定可能ないかなる変更も、レベル
     ３の金融資産の公正価値に大幅な変化をもたらすことはないと考えられる。
     金融負債の公正価値の測定の感度

     当グループが実施した買収により生じた繰延対価負債を示すレベル３の金融負債は、その公正価値の決定に
     使用される情報に対する合理的に想定可能な変更による影響を受けており、これは主に、キャンタブ・キャ
     ピタル・パートナーズの買収による繰延対価負債（                           2019  年６月   30 日現在、     22.1  百万スイスフラン（          2018  年 12
     月 31 日：  33.1  百万スイスフラン）と推定される。）にあたる。
     キャンタブ・キャピタル・パートナーズの買収について認識された繰延対価は、キャンタブの投資チームが

     2019  年度および      2020  年度に運用する戦略からの管理報酬収益純額（各期末後に支払われる。）に基づいてい
     る。繰延対価負債は、見積支払額の現在価値を示しており、予想される管理報酬収益純額を考慮して決定さ
     れ、リスク調整後の割引率を使用して割引されている。重要な測定不可能な情報は、以下のとおりである。
     ・　  2019  年度の管理報酬純額からの予想収益
     ・　  2020  年度の将来の成長率（＋             17 ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2020  年度について＋        1 ％）
     公正価値の見積りは、以下の場合に増加／（減少）する。

     ・　  2019  年度の管理報酬純額からの予想収益が上回った／（下回った）場合、                                     10 ％の増加／（減少）によ
       り、公正価値の見積りが２百万スイスフラン増加／（減少）する。
     ・　  2020  年度の将来の成長率の見積りが上回った／（下回った）場合、                                 10 ％の増加／（減少）により、公正
       価値の見積りが１百万スイスフラン増加／（減少）する。
     11 ．引当金

                                                   2019  年上半期
                                  リース物件
                         事業再編       改良費の回復            その他          合計
                      百万スイスフラン         百万スイスフラン         百万スイスフラン         百万スイスフラン
     期首現在残高                      25.9          6.0         6.5         38.4
     当期中に認識されたもの                       －         －         2.8         2.8
     当期中に利用されたもの                      (11.4)           －        (3.7)         (15.1)
     換算差異                       0.1         (0.1)         (0.2)         (0.2)
     期末現在残高                      14.6          5.9         5.4         25.9
     流動                      14.6          2.0         5.4         22.0

     非流動                       －         3.9          －         3.9
     期末現在残高                      14.6          5.9         5.4         25.9
     12 ．自己株式

     2019  年６月   30 日現在、当グループは、様々な株式報酬制度の株式の引渡しを行う当グループの義務を履行す

     るため、     4.1  百万株の自己株式を保有しており（                   2018  年 12 月 31 日：  4.6  百万株）、これらはすべて株式の純額
     で決済される見込みである。
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     2019  年６月   30 日に終了した６か月間における当社の                    2017  年から   2020  年までの株式買戻プログラムに基づき取
     得された自己株式はなかった（                2018  年 12 月 31 日終了年度：取得された自己株式はなかった）。
                                         株      百万スイスフラン

     2018  年１月１日現在残高                              3,361,073                 51.5
     自己株式の取得                                 1,672,366                 27.4
     自己株式の売却                                 (468,783)                 (7.3)
     2018  年６月   30 日現在残高                          4,564,656                 71.6
     自己株式の取得                                  133,426                 1.5

     自己株式の売却                                  (70,729)                (1.0)
     2018  年 12 月 31 日現在残高                          4,627,353                 72.1
     自己株式の売却                                 (493,896)                 (7.8)

     2019  年６月   30 日現在残高                          4,133,457                 64.3
     GAM  従業員給付信託（以下「             EBT  」という。）の目的は、信託を通じて給付金を当グループの従業員に提供す

     ることにより、かかる従業員を奨励し、動機付け、維持することである。その結果、                                            EBT  は、当社株式を保有
     している。現在および将来の制度のための資金は、通常、当社から提供される。                                          EBT  は、  IFRS  第 10 号に従っ
     て、当グループの支配下にあるため、                    EBT  は完全な連結子会社である。               2019  年６月   30 日現在、     4.1  百万株の自
     己株式のうち、        GAM  ホールディング・エージーおよび                 EBT  はそれぞれ、       1.8  百万株および       2.3  百万株を保有して
     いる。
     補注

     13 ．株式報酬

     取締役会のメンバーのための株式報酬制度

     2019  年５月９日、取締役会のメンバーは、１株当たり                         4.24  スイスフランの公正価値を有する合計                    188,673    株の
     GAM  ホールディング・エージー株式を付与された。当該株式は、特定の要件が満たされることを条件として、
     当社の   2020  年年次株主総会の前日にその権利が確定し、引き渡される。付与日時点の公正価値は、該当する
     権利確定期間にわたって、費用として認識される。                          2019  年上半期には、        0.1  百万スイスフランの費用が認識さ
     れた。
     その他株式報酬

     株式報酬
     2019  年上半期、特定の新従業員に対し、１株当たり                        4.07  スイスフランから         6.00  スイスフランの公正価値を有
     する合計     22,028   株の  GAM  ホールディング・エージー株式が付与された。当該株式は、受領者が各権利確定日に
     おいて引き続き当グループの従業員であることを条件として、３年以内に、３回の等しい割合でその権利が
     確定する。      2019  年上半期には、        0.1  百万スイスフラン未満の費用が認識された。
     2019  年度から     2022  年度までのリテンション制度

     2019  年上半期、一部の従業員が、リテンション報酬を受領した。報酬は、受領者が権利確定日において引き
     続き当グループの従業員であることを条件として、付与日から３年間の６月                                       30 日または９月７日のいずれか
     の日に、３回の等しい割合で分割され、その権利が確定する。
     付与される株式数は、所定の公正価値総額を                       2020  年の１回目の付与日における１株当たりの公正価値で除す

     ことで決定される。付与日において、                    2019  年度から     2022  年度までのリテンション報酬の公正価値総額は、                         7.5
     百万スイスフランであった。               2019  年上半期には、        1.4  百万スイスフランが費用として認識された。
     2019  年度から     2024  年度までの長期インセンティブ報酬

     2019  年５月   10 日、受領者が権利確定日において引き続き当グループの従業員であることを条件として、一部
     の上級従業員が長期インセンティブ報酬を受領した。各報酬は、                                  2024  年５月   10 日に一度に権利が確定し、引
     き渡される。この制度の特徴は、グループ経営委員会に付与された                                   2018  年度長期インセンティブ制度（                2018
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     年度連結財務書類に開示）と同一である。付与日において、同報酬の公正価値総額は、                                             0.3  百万スイスフラン
     であった。      2019  年上半期には、        0.1  百万スイスフラン未満が費用として認識された。
     14 ．連結子会社の変更

     2019  年上半期、      GAM  インベストメント・マネジャーズ・リミテッド（英国）および                                 GAM  米国ホールディング・

     インク（米国）が清算された。                 GAM  キャピタル・マネジメント（スイス）エージーは、                           GAM  インベストメン
     ト・マネジメント（スイス）エージーに統合された。
     15 ．偶発債務

     訴訟、審査および調査の可能性

     当グループは、重要な引当金を計上する、または引当ての対象とならない場合は、偶発債務を開示すること
     が必要となる可能性のあるコンダクトリスク、訴訟リスクおよび行政処分リスクに晒されている。これらの
     潜在的リスクは、主に、             ARBF  戦略の投資担当取締役および事業部長の停職および解雇に至る事由および状
     況、ならびにその後の            ARBF  戦略関連のファンドおよび投資一任契約の清算に関するものである。これらの事
     項に関する潜在的リスクは、起こりうる訴訟および／または行政処分の結果次第である。これらの潜在的リ
     スクの財務上の影響は、現時点では確実に予想することができないため、                                      2019  年６月   30 日現在の連結貸借対
     照表に引当金は計上されなかった。
     当グループは様々な法域で営業しており、そこでは現地の法規制に服する。通常の事業過程において、当グ

     ループは、法規制の違反リスク（顧客との投資一任契約、ファンドの要件または法的な契約を含む。）に晒
     されることがあり、その結果、訴訟および債務が生じる可能性がある。
     16 ．報告期間後の事象

     取締役会は、       2019  年７月   29 日に本要約中間連結財務書類を承認した。

     貴金属およびマネー・マーケット・ファンドの売却

     2019  年７月   30 日に公表されたとおり、当グループは、                     2019  年６月   30 日現在の運用資産総額           2.2  十億スイスフラ
     ンの貴金属およびマネー・マーケット・ファンドを売却する旨の契約をチューリッヒ州立銀行（以下「                                                     ZKB  」
     という。）と締結した。取引は、今年度第３四半期に完了する見込みであり、当グループは、自社ブランド
     事業を通じて資産運用会社として引き続き行為し、                          ZKB  は、ファンドの投資運用及び販売について責任を負う
     予定である。
     対価合計の公正価値は、             14.0  百万スイスフランとなる見込みであり、完了時に現金で全額支払われる。当グ

     ループは、現金対価に相当する収益を                   2019  年下半期に認識する予定である。
     17 ．一般的事項

     当社は、チューリッヒに本拠地を置き、スイス証券取引所に上場しているスイスの企業である。                                                  2019  年６月

     30 日現在および同日付で終了した６か月間の要約中間連結財務書類は、未監査であり、当社および当グルー
     プの支配権の下で組成された事業体を含むすべての子会社で構成されている。当グループは、資産運用サー
     ビスを提供する。中核となる投資運用業務は、管理会社サービスおよび外部資産運用会社に対するその他の
     支援サービスを含む自社ブランドサービスにより補完される。
     18 ．作成基準

     本要約中間連結財務書類は、               IAS  第 34 号「中間財務報告」に準拠して作成されている。これには、完全な年次

     財務書類に求められる情報のすべてが含まれているものではなく、                                   2018  年 12 月 31 日現在および同日付で終了
     した年度に係る連結財務書類（国際財務報告基準（                           IFRS  ）に準拠して作成されている）と併せて読むべきも
     のである。
     本要約中間連結財務書類に別段の記載がない限り、すべての財務情報は、百万スイスフランで表示される。

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     19 ．重要な会計方針
     本要約中間連結財務書類は、以下を除き、                      2018  年 12 月 31 日現在および同日付で終了した年度に係る連結財務

     書類に使用されたものと一致する会計方針および評価原則に基づいて作成されている。
     2019  年１月１日を効力発生日とする当グループの要約中間連結財務書類に重大な影響を及ぼす会計上の新た

     な公表は、      IFRS  第 16 号を除き一切なかった。
     IFRS  第 16 号－リース

     IFRS  第 16 号は、   2016  年１月に公表された。新規基準は、現行の                      IAS  第 17 号「リース」、        SIC  第 15 号、  SIC  第 27 号
     および   IFRIC   第４号に取って代わる。新規基準には、リース会計に対する以下の変更が含まれる。
     あらゆるリースの認識は、使用権資産およびリース負債（割り引かれた将来のリース料の支払）の形で貸借

     対照表に記載されることが求められる。その結果、借手は、使用権資産の減価償却額および割り引かれた
     リース負債に係る利息額を認識する必要がある。将来の賃貸料の支払は、使用権資産として計上する必要が
     ある。財務書類の利用者がリースから生じるキャッシュ・フローの額、時期および不確実性を判断できるよ
     うにするという借手の開示の目的を果たすために必要とされる場合に限り、借手には定量的情報の開示に加
     えて定性的情報の開示を行う義務がある。当グループは、リース期間                                    12 か月以下の短期リースおよび少額資
     産のリースについては使用権資産およびリース負債を認識しないことを選択した。当グループは、これらの
     リースに関連するリース料の支払についてリース期間にわたって定額法により費用として認識している。当
     グループは、使用権資産を貸借対照表の「固定資産」の項目に表示しており、サブリースに係る未収金を
     「売掛金およびその他未収金」の項目に、リース負債は、金融負債として表示している。
     IFRS  第 16 号への移行時に、当グループは、どの取引がリースに該当するか評価することにつき免除を受ける

     実務上の便法を選択したため、以前にリースとして特定された契約にのみ                                      IFRS  第 16 号を適用する。
     IFRS  第 16 号は、    2019  年１月１日以降に開始する事業年度から適用が義務付けられている。当グループは、

     「修正遡及アプローチ」を適用し、また、選択された経過措置の方法に基づき、当該基準を当初適用する際
     の累積影響額は、所定の救済措置を利用して、                        2019  年１月１日現在の利益剰余金の期首残高への調整として
     認識する予定である。このため、比較情報は再表示されていない。
     この方法に基づき、使用権資産は、                   IFRS  第 16 号の当初の適用日の直前の貸借対照表に認識されたリースに関

     する前払または未払のリース料支払額により調整されたリース負債と同額で認識されている。新規基準が当
     グループの要約中間連結財務書類に及ぼす影響については、以下のとおり評価された。
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     ・　  2019  年１月１日現在、利益余剰金の期首残高に影響は及んでおらず、比較表示は再表示されていない。
     ・　  2019  年１月１日現在、当グループの追加借入利子率に基づき、当グループは、                                      76.5  百万スイスフランの
       リース負債、主に賃借不動産に係る                  76.7  百万スイスフランの使用権資産および                    1.6  百万スイスフランのサ
       ブリースに係る未収金を認識した。
     ・　使用権資産は、使用権資産の当初の認識に関する                            76.5  百万スイスフラン（ファイナンス・リース負債と
       同額）およびサブリース契約の認識に関する                       1.6  百万スイスフランの増加分により構成される。また、こ
       れには、使用権資産の費用の一部であるリース物件改良費から再分類されたリース物件改良費引当金                                                    3.7
       百万スイスフランが含まれている。これは、未払費用から再分類されたフリーレント期間分                                               2.2  百万スイ
       スフランおよび前払費用から再分類された前払賃料                          0.3  百万スイスフランにより一部相殺された。
     ・　  IFRS  第 16 号は、オペレーティング・リースの費用を、使用権資産の減価償却費（                                     2019  年上半期：      5.5  百万
       スイスフラン）およびリース負債の減少額の割戻しの影響に係る支払利息（                                       2019  年上半期：      0.8  百万スイ
       スフラン）に置き換えることで、リースに関する費用の性質を変更する。その結果、当グループの連結
       損益計算書において、一般管理費は設備費の減少により減少する一方で、減価償却費および支払利息
       （「その他（費用）／収益純額」の項目で報告される。）は増加する。
     ・　  IFRS  第 16 号は、報告されるキャッシュ・フローの総額には影響を及ぼさない。しかし、                                         IFRS  第 16 号は、
       過去の簿外リースに関するキャッシュ・フローの表示には影響を及ぼす。
     ・　リース契約に関するより広範な開示は、当グループの年次連結財務書類で行われる予定である。
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     管理会社の未監査中間財務情報（参考情報）

      以下に記載する管理会社の日本文の中間財務情報は、本書において参考として開示するために管理会社に

     よって作成された原文（英文）の財務情報を日本語に翻訳したものである（ただし、円換算部分を除
     く。）。したがって、以下の財務情報は、監査を受けていない。
      上記の原文の中間財務情報はユーロで表示されている。日本文の財務情報には、主要な金額について令和
     元年７月     31 日現在の株式会社三菱           UFJ  銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝                        121.19   円）で換算された
     円換算額が併記されている。
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     貸借対照表－       2019  年６月   30 日
                             2019  年度               2018  年度

                          千ユーロ           万円      千ユーロ           万円
     固定資産                       16,203        196,364           130       1,575

     流動資産：

      未収収益                      12,054        146,082         13,269        160,807
      売掛金                      3,364        40,768         5,166        62,607
      前払金                      1,135        13,755          303       3,672
      定期預金                         0         0      1,000        12,119
      現預金                      15,901        192,704         14,792        179,264
      税金資産                       115       1,394          15        182
     流動資産合計
                            32,569        394,704         34,545        418,651
     流動負債：

      未払費用                     -13,658        -165,521         -16,193        -196,243
      買掛金                      -5,466        -66,242         -8,211        -99,509
      当座借越および借入金                         0         0         0         0
      税金                        -1        -12        -201       -2,436
     流動負債合計                      -19,125        -231,776         -24,605        -298,188
     流動資産（純額）                       13,444        162,928          9,940       120,463
     劣後ローン                          0         0         0         0
     純資産                       29,647        359,292         10,070        122,038
     資金提供元：

     株主資本
      株式資本                       127       1,539          127       1,539
      別途積立金                      9,305       112,767          9,889       119,845
      当期利益                      1,908        23,123         13,416        162,589
      支払配当金                         0         0     -14,000        -169,666
     株主資本合計                       11,340        137,429          9,432       114,306
     長期貸付金

     引当金                         554       6,714          638       7,732
     非流動金融負債                       17,753        215,149            0         0
     繰延税金                         －         －         －         －
     純資産                       29,647        359,292         10,070        122,038

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     損益計算書－       2019  年６月   30 日までの６か月間

                                           2019  年度
                                        千ユーロ               万円
      ファンド管理報酬                                   11,784            142,813

      ファンド販売報酬（純額）                                    3,019            36,587
     受取報酬および手数料純額                                    14,803            179,400
      外国為替差損益                                     -57            -696
      受取利息                                     27            332
      支払利息                                    -214           -2,595
      その他                                      0            0
     その他収益／（費用）純額                                     -244           -2,958
     収益                                    14,559            176,442
     人件費                                    -3,434            -41,619

      支払家賃                                    -341           -4,128
      技術・通信費                                    -128           -1,548
      データ・リサーチ費                                    -151           -1,832
      専門サービス費および
      コンサルティングサービス費                                    -423           -5,129
      マーケティング費および出張旅費                                     -37            -446
      委託費                                   -2,089            -25,320
      その他一般管理費                                   -1,006            -12,186
      グループ配分費用                                   -3,829            -46,401
     一般管理費                                    -8,003            -96,990
      有形固定資産減価償却費                                    -492           -5,956
      無形資産減価償却費                                     -4            -44
     減価償却費                                     -495           -6,000
     その他直接費                                    -11,932            -144,609
     ボーナス費用                                     -418           -5,067
     費用                                    -12,351            -149,676
     基礎的利益（税引前）                                     2,209            26,766

     基礎的所得税費用                                     -300           -3,638
     基礎的純利益                                     1,908            23,128
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      （２）その他の訂正

       （注）下線および傍線は訂正箇所を示します。
     第一部　証券情報

     ＜訂正前＞
                              （前略）
      （５）申込手数料
                                     （注）
        日本国内における申込手数料は、申込金額の上限                         2.16  ％    （税抜き     2.00  ％）である。
       （注）申込手数料は、手数料率（税抜き）にかかる消費税および地方消費税に相当する料率（                                       ８％  ）を加算した料率を表記してい
          る。申込手数料の料率は、消費税率の変更に応じて変更となることがある。
                              （後略）
     ＜訂正後＞

                              （前略）
      （５）申込手数料
                                     （注）
        日本国内における申込手数料は、申込金額の上限                         2.20  ％    （税抜き     2.00  ％）である。
       （注）申込手数料は、手数料率（税抜き）にかかる消費税および地方消費税に相当する                                    令和元年    10 月１日以降の      料率（   10 ％ ）を加
          算した料率を表記している。申込手数料の料率は、消費税率の変更に応じて変更となることがある。
                              （後略）
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     第二部　ファンド情報

     第１　ファンドの状況
     １　ファンドの性格
      （３）ファンドの仕組み
       ③　管理会社の概況
     ＜訂正前＞
                              （前略）
        （ハ）資本金の額
          管理会社の      平成  31 年４月末日      現在の資本金は、         126,974    ユーロ（     約 1,579   万円  ）である。
         （注）ユーロの円換算額は、便宜上、                平成  31 年４月   26 日 現在の株式会社三菱        UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ
            ＝ 124.38   円 ）による。以下、別段の記載がない限り、同じ。
                              （中略）
        （ホ）大株主の状況
                                              （ 平成  31 年 ４ 月末日   現在  ）
          名　称                 住　　　　　　所                     所有株式数        比率
        GAM  グループ・        スイス、チューリッヒ            8005  、ハードストラッセ           201      100,000    株    100  ％
        エージー          （ Hardstrasse       201,   8005   Zürich,     Switzerland      ）
        （ GAM  Group   AG ）
     ＜訂正後＞

                              （前略）
        （ハ）資本金の額
          管理会社の      令和元年７月末日         現在の資本金は、         126,974    ユーロ（     1,539   万円  ）である。
         （注）ユーロの円換算額は、便宜上、                令和元年７月      31 日 現在の株式会社三菱        UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ
            ＝ 121.19   円 ）による。以下、別段の記載がない限り、同じ。
                              （中略）
        （ホ）大株主の状況
                                              （ 令和元年７月末日         現在  ）
          名　称                 住　　　　　　所                     所有株式数        比率
        GAM  グループ・        スイス、チューリッヒ            8005  、ハードストラッセ           201      100,000    株    100  ％
        エージー          （ Hardstrasse       201,   8005   Zürich,     Switzerland      ）
        （ GAM  Group   AG ）
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     ３　投資リスク

     ＜参考情報＞

     ＜訂正前＞
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     ＜訂正後＞

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     ４　手数料等及び税金
      （１）申込手数料
     ＜訂正前＞
       ② 　日本国内における申込手数料
         申込金額の上限        2.16  ％ （税抜き     2.00  ％）の申込手数料を徴収する。
         申込手数料は、購入時の商品説明および販売に関する事務等の手続ならびにその他の販売会社とし
        ての義務の履行の対価として、販売会社に支払われる。
     ＜訂正後＞

       ② 　日本国内における申込手数料
         申込金額の上限        2.20  ％ （税抜き     2.00  ％）の申込手数料を徴収する。
         申込手数料は、購入時の商品説明および販売に関する事務等の手続ならびにその他の販売会社とし
        ての義務の履行の対価として、販売会社に支払われる。
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     第２　管理及び運営

     １　申込（販売）手続等
      （１）海外における販売手続等
     ＜訂正前＞
                              （前略）
       申込手数料
        ファンドは、申込手数料を課さない。ただし、販売会社は、申込額に対し、購入額に                                            2.16  ％ （販売手
       数料につき計算される日本の消費税                   ８％  を含む。）を上限とする料率を乗じた額に相当する申込手数料
       を課すことができる。各申込者に適用される申込手数料は、関係する販売会社により算定されるものと
       する。
        さらなる詳細については、関係する販売会社に連絡のこと。
                              （後略）
     ＜訂正後＞

                              （前略）
       申込手数料
        ファンドは、申込手数料を課さない。ただし、販売会社は、申込額に対し、購入額に                                            2.20  ％ （販売手
       数料につき計算される日本の消費税                   10 ％ を含む。）を上限とする料率を乗じた額に相当する申込手数料
       を課すことができる。各申込者に適用される申込手数料は、関係する販売会社により算定されるものと
       する。
        さらなる詳細については、関係する販売会社に連絡のこと。
                              （後略）
      （２）日本における販売手続等

     ＜訂正前＞
                              （前略）
        申込単位は、販売会社が定める。具体的な申込単位については、販売会社に照会のこと。
        申込手数料は、申込金額の上限                1.08  ％ （税抜   1.00  ％ ）である。
        投資者は、原則として、関連する申込日に関する国内約定日から起算して日本における４営業日以内
       に、申込代金および申込手数料を販売会社に払い込むものとする。ただし、販売会社が受渡日につき別
       途定める場合を除く。申込金額は、販売会社により、関連する申込日の翌日から起算して５営業日目の
       午後３時（英国時間）までに、管理事務代行会社の資産徴収口座に対し関連するクラスの通貨で払い込
       まれる。ただし、日本円ヘッジクラス受益証券については、当該５営業日目の日が日本における営業日
       でない場合には、日本における翌営業日を申込金の支払期日とする。また、米ドル建てクラス受益証券
       については、当該５営業日目の日がニューヨークにおける銀行営業日でない場合には、ニューヨークに
       おける翌銀行営業日を申込金の支払期日とする。
                              （後略）
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     ＜訂正後＞
                              （前略）
        申込単位は、販売会社が定める。具体的な申込単位については、販売会社に照会のこと。
        申込手数料は、申込金額の上限                2.16  ％ （税抜   2.00  ％ ）である。
        投資者は、原則として、関連する申込日に関する国内約定日から起算して日本における４営業日以内
       に、申込代金および申込手数料を販売会社に払い込むものとする。ただし、販売会社が受渡日につき別
       途定める場合を除く。申込金額は、販売会社により、関連する申込日の翌日から起算して５営業日目の
       午後３時（英国時間）までに、管理事務代行会社の資産徴収口座に対し関連するクラスの通貨で払い込
       まれる。ただし、日本円ヘッジクラス受益証券については、当該５営業日目の日が日本における営業日
       でない場合には、日本における翌営業日を申込金の支払期日とする。また、米ドル建てクラス受益証券
       については、当該５営業日目の日がニューヨークにおける銀行営業日でない場合には、ニューヨークに
       おける翌銀行営業日を申込金の支払期日とする。
                              （後略）
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