モルガン・スタンレー 半期報告書

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                                                      モルガン・スタンレー(E05871)
                                                              半期報告書
     【表紙】
     【提出書類】                     半期報告書

     【提出先】                     関東財務局長

     【提出日】                     令和元年９月30日

     【中間会計期間】                     自　2019年１月１日　至　2019年６月30日

     【会社名】                     モルガン・スタンレー

                          (Morgan    Stanley)
     【代表者の役職氏名】                     副会社秘書役      兼カウンセル

                          (Deputy    Corporate     Secretary     and  Counsel)
                          ジーン・グリーリー・オレガン
                          (Jeanne    Greeley    O’Regan)
     【本店の所在の場所】                     アメリカ合衆国        10036   ニューヨーク州ニューヨーク、

                          ブロードウェイ1585
                          (1585   Broadway,     New  York,   New  York,   10036   U.S.A.)
     【代理人の氏名又は名称】                     弁護士　　庭　野　議　隆

     【代理人の住所又は所在地】                     東京都千代田区大手町一丁目１番１号

                          大手町パークビルディング
                          アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                     03  ‐ 6775   ‐1000

     【事務連絡者氏名】                     弁護士　　塩　見　竜　一

                          　同　　　中　林　憲　一
                           同　　　日　髙　英太朗
                           同　　　深　見　　　暖
     【連絡場所】                     東京都千代田区大手町一丁目１番１号

                          大手町パークビルディング
                          アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                     03  ‐ 6775   ‐1000

     【縦覧に供する場所】                     該当なし

      (注記)

      １　本書において、文脈上別意に解すべき場合を除き、「モルガン・スタンレー」、「当社」および「我々」とはモルガ
        ン・スタンレーおよびその連結子会社を意味する。
      ２　本書において、文脈上別意に解すべき場合を除き、下記の用語は下記の意味を有する。
        「2018年様式10-K」とは、2019年２月26日に米国証券取引委員会(「SEC」)に提出した当社の2018年12月31日終了年の
        様式10-Kによる年次報告書を意味する。
        「第１四半期様式10-Q」とは、2019年５月３日にSECに提出した2019年３月31日終了四半期の様式10-Qによる四半期報
        告書を意味する。
        「第２四半期様式10-Q」とは、2019年８月５日にSECに提出した2019年６月30日終了四半期の様式10-Qによる四半期報
        告書を意味する。
      ３　本書において、別段の記載がある場合または文脈により別異に解すべき場合を除き、「ドル」または「$」とは米国の
        法定通貨である米ドルを意味し、「円」または「\」とは日本の法定通貨である日本円を意味する。
      ４　便宜上、一部の財務データはドルから円に換算されている。別段の記載がある場合を除き、換算レートは2019年９月２
        日現在の東京における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物売相場である１ドル＝107.14円で計算されている。但
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        し、この換算は同日に上記のレートまたはその他のレートでドルから円への換算が行われたか行われていた可能性があ
        る、または行うことが可能であったことを示すものとは解釈されない。
      ５　本書中の表において計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
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     第一部【企業情報】

     第１【本国における法制等の概要】

      以下に下線で示した箇所を除き、当社の                        2019   年上半期において、            2019   年６月    28 日付けの有価証

     券報告書      (「有価証券報告書」             )に記載されている本国における法制等の概要に重要な変更はな
     かった。
         ( 前略)

          (1)  普通株式

           (A)  当社普通株式の非米国人株主に適用される米国における課税上の取扱い
         ( 中略)

           FATCA

           一般に「      FATCA     」とよばれる外国口座税務コンプライアンス法に基づき、一定の非米
          国法人    (金融仲介業者を含む。             )に対して行われる米国源泉の配当および米国株式の売却
          その他の処分による手取金の支払いには、各種の米国の情報報告・適正評価義務が充足
          されていない限り、概ね              30 パーセントの源泉徴収税が課される。上述した報告義務に追加
          される    FATCA     の報告・評価義務は、一般に当該非米国法人に対して有する持分またはこ
          れに開設した口座が米国人の所有であるか否かの判断に関連する。源泉徴収                                              (適用ある場
          合 )は、当社普通株式に係る配当とみなされる金員の支払いおよび当社普通株式の売却手
          取金の総額の支払いに対して適用される。但し、最近公表された規則案                                           (その前文に、納税
          者は、規則が最終決定されるまでの間、この規則案に依拠することができる旨明記されて
          いる。   )によれば、手取金の総額               (利息またはその他の「固定的または確定的な年次のまた
          は定期的な」所得           (「 FDAP    所得」    )とみなされる金額を除く。                )の支払いに対して源泉徴収
          は適用されない。日本と米国の間では、当社普通株式を保有する日本法人に対する
          FATCA     の適用方法および適用の有無に影響を及ぼす可能性のあるこれらの事項につい
          て政府間協定が締結されている。投資予定者は、                             FATCA     に関して税務顧問から助言を得
          るべきである。
         (中略   )

          (2)  米国連邦所得税上で記名式で発行される円貨社債

         ( 中略)

           FATCA

           FATCA   に基づき、米国源泉の利息および米国の債務の売却その他の処分による手取金の支払いには、各
          種の米国の情報報告・適正評価義務が充足されていない限り、概ね30パーセントの源泉徴収税が課され
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          る。上述したIRS様式W-8BENまたはその他の適切な様式の提出義務に追加されるFATCAの報告・評価義務
          は、一般に当該非米国法人に対して有する持分またはこれに開設した口座が米国人の所有であるか否か
          の 判断に関連する。源泉徴収(適用ある場合)は、当社記名社債に係る利息の支払いおよび当社記名社債
          の処分(消却による場合を含む。)による手取金の総額の支払いに適用される。但し、最近公表された規
          則案(その前文に、納税者は、規則が最終決定されるまでの間、この規則案に依拠することができる旨明
          記されている。)によれば、手取金の総額                     (利息またはその他のFDAP所得とみなされる金額を除く。)                              の支
          払いに対して源泉徴収は適用されない。源泉徴収が求められる場合、モルガン・スタンレーは、源泉徴
          収額に関し追加額の支払いを要求されない。日本と米国の間では、当社記名社債を保有する日本法人に
          対するFATCAの適用方法および適用の有無に影響を及ぼす可能性のあるこれらの事項について政府間協定
          が締結されている。投資予定者は、FATCAに関して税務顧問から助言を得るべきである。
         ( 後略)

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     第２【企業の概況】

     １【主要な経営指標等の推移】

       次表は、     2019   年、  2018   年および      2017   年の６月      30 日にそれぞれ終了した６ヶ月間                    (「上半期」       )
      に関するものであり、第２四半期様式                       10-Q   、当社が     2018   年６月    30 日に終了した四半期について
      2018   年８月３日に        SEC   に提出した様式          10-Q   による四半期報告書、当社が                 2017   年６月    30 日に終了
      した四半期について             2017   年８月３日に        SEC   に提出した様式          10-Q   による四半期報告書ならびに
      2018   年様式    10-K   を出典としている。
                          要約財務諸表(未監査)

                                      ６月30日終了上半期

     ( 単位：株式数および比率データを除き、
                              2019  年         2018  年         2017  年
     百万ドル)
     純収益
      法人・機関投資家向け証券業務                          10,309           11,814           9,914
      ウェルス・マネジメント業務                           8,797           8,699           8,209
      投資運用業務                           1,643           1,409           1,274
                                  (219)           (235)           (149)
      セグメント間取引消去
       連結純収益                         20,530           21,687           19,248
     法人所得税計上前継続事業利益
      法人・機関投資家向け証券業務                           3,058           3,924           3,173
      ウェルス・マネジメント業務                           2,431           2,317           2,030
      投資運用業務                            373           288           245
                                   (4)           ―           2
      セグメント間取引消去
       法人所得税計上前継続事業利益                          5,858           6,529           5,450
     連結純利益                            4,714           5,171           3,762
     基本的普通株式１株当たり利益
                                  2.65           2.80           1.91
     希薄化後普通株式１株当たり利益                             2.62           2.75           1.87
     平均流通普通株式数
      基本的                        1,646   百万株        1,730   百万株        1,796   百万株
      希薄化後                        1,666   百万株        1,760   百万株        1,836   百万株
     期間末現在流通普通株式数                         1,659   百万  株      1,750   百万  株      1,840   百万  株
     平均普通株主資本利益率(1)
                                 12.1  ％         13.9  ％         9.9％
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                       財務情報および統計データ(未監査)
                                        ６月30日現在

                              2019  年         2018  年         2017  年
     総資産(単位：百万ドル)
                                891,959           875,875           841,016
     普通株式１株当たり簿価(単位：ドル)(2)                            44.13           40.34           38.22
     モルガン・スタンレー株主持分合計
                                 81,724           79,109           78,826
     (単位：百万ドル)
     世界全体の従業員数(単位：人)                            59,513           58,010           56,187
      (1)  一般に公正妥当と認められる会計原則によらない(「GAAPによらない」)指標を表す。後記「業績概要―GAAPによらない

        選択的財務情報」参照。
      (2)  普通株式１株当たり簿価および有形普通株式１株当たり簿価は、それぞれ普通株主資本および有形普通株式株主資本を
        流通普通株式数で除して得られる。
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       次表は、     2018   年および      2017   年の各    12 月 31 日に終了した年に関するものであり、                       2018   年様式    10-
      K を出典としている。
                                         2018  年         2017  年

     損益計算書データ
     (単位：百万ドル)
     収益
     非金利収益合計      (1)                               36,301          34,645
     受取利息                                     13,892           8,997
     支払利息                                     10,086           5,697
     純利息                                     3,806          3,300
     純収益                                     40,107          37,945
     非金利費用
     人件費                                     17,632          17,166
     非報酬費用(1)                                     11,238          10,376
     非金利費用合計                                     28,870          27,542
     法人所得税計上前継続事業利益                                     11,237          10,403
     法人所得税費用(ベネフィット)                                     2,350          4,168
     継続事業利益                                     8,887          6,235
     法人所得税控除後非継続事業利益(損失)                                       (4 )         (19 )
     純利益                                     8,883          6,216
     非支配持分に帰属する純利益                                      135          105
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                     8,748          6,111
     優先株配当等                                      526          523
     モルガン・スタンレー普通株主に帰属する利益                                     8,222          5,588
     モルガン・スタンレーに帰属する金額
     継続事業利益                                     8,752          6,130
     非継続事業利益(損失)                                       (4 )         (19 )
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                     8,748          6,111
     継続事業法人所得税実効税率                                      20.9  ％         40.1  ％
     営業データ

     平均普通株主資本利益率(「ROE」)(2)(3)                                      11.8  ％         8.0 ％
     平均有形普通株式株主資本利益率(「ROTCE」)(2)(3)                                      13.5  ％         9.2 ％
     普通株式関連データ

     普通株式１株当たり
     (単位：ドル)
     利益(基本的)(4)                                      4.81          3.14
     利益(希薄化後)(4)                                      4.73          3.07
     簿価(5)                                     42.20          38.52
     有形資産の簿価(3)(5)                                     36.99          33.46
     宣言済み配当                                      1.10          0.90
     流通普通株式数
     (単位：百万株)
     12 月31日現在                                     1,700          1,788
     年平均：
     　基本的                                     1,708          1,780
     　希薄化後                                     1,738          1,821
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     貸借対照表データ
     (単位：百万ドル)
     グローバル流動性準備(6)                                     249,735          192,660
     ローン(7)                                     115,579          104,126
     総資産                                     853,531          851,733
     預金                                     187,820          159,436
     借入債務                                     189,662          192,582
     モルガン・スタンレー株主資本                                     80,246          77,391
     普通株主資本                                     71,726          68,871
     有形普通株式株主資本(3)                                     62,879          59,829
      (1)  2018年１月１日以降、当社は、従前純収益と相殺されていた一部の費用の総額表示等を義務付ける「顧客との契約により生じる収益」

        に関する新たな会計指針の適用を開始した。過去の期間の情報については、本指針に基づく表示はなされていない。同指針の適用によ
        る影響の全体像に関する詳細は、有価証券報告書の第一部第６「経理の状況」１「財務書類」連結財務諸表の注記21参照。
      (2)  ROEおよびROTCEの計算は、モルガン・スタンレーに帰属する純利益から優先配当を差し引いた額の、それぞれ平均普通株主資本および
        平均有形普通株式株主資本に対する割合から得られる。
      (3)  GAAPによらない指標を表す。有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フ
        ローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―業績概要―GAAPによらない選択的財務情報」参
        照。
      (4)  基本的および希薄化後の普通株式１株当たり利益(損失)(「EPS」)の計算については、有価証券報告書の第一部第６「経理の状況」１
        「財務書類」連結財務諸表の注記16参照。
      (5)  普通株式１株当たり簿価および有形普通株式１株当たり簿価は、それぞれ普通株主資本および有形普通株式株主資本を流通普通株式数
        で除して得られる。
      (6)  グローバル流動性準備に関する検討は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
        シュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉―流動性リスク
        管理の枠組み―グローバル流動性準備」参照。
      (7)  投資目的保有ローン(引当金相殺後)および売却目的保有ローンを含むが、連結貸借対照表上のトレーディング資産に含まれる公正価値
        のローンを除く金額(有価証券報告書の第一部第６「経理の状況」１「財務書類」連結財務諸表の注記７参照。)。
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     ２【事業の内容】
       下記に記載するものを除き、                 2019   年上半期において、有価証券報告書に記載の当社の事業の
      内容に重要な変更はなかった。
       以下の情報は、第２四半期様式                   10-Q   からの抜粋である。

       概説
       モルガン・スタンレーは、法人・機関投資家向け証券業務、ウェルス・マネジメント業務および投資運用業
      務のいずれの事業セグメントにおいても、市場で重要な地位を維持するグローバルな金融サービス会社であ
      る。モルガン・スタンレー              は、法人、政府機関、金融機関および個人を含む広く多様な取引先および顧客に対
      し、各子会社および関連会社を通じて広範な商品とサービスを提供している。                                         文脈により別の解釈が必要な場
      合を除き、「モルガン・スタンレー」または「当社」とは、モルガン・スタンレー(「親会社」)とその連結子
      会社を指す。
       当社の各事業セグメントの顧客ならびに主要な商品およびサービスの内容は次のとおりである。
          法人・機関投資家向け証券業務

          法人、政府機関、金融機関および富裕層から超富裕層までの個人顧客に対し、投資銀行業務、セール
         ス・トレーディング業務、貸付業務およびその他業務を提供する。投資銀行業務には、資本調達および
         ファイナンシャル・アドバイザリー業務(債券、株式およびその他の                                   有価証券の      引受けに関する業務や、合
         併および買収、リストラクチャリング、不動産金融ならびにプロジェクト・ファイナンスに関する助言の
         提供等)が含まれる。セールス・トレーディング業務には、株式および債券商品(外国為替およびコモディ
         ティを含む。)のセールス、ファイナンシング、プライム・ブローカレッジおよびマーケットメイク業務が
         含まれる。貸付業務には、企業向けローンのオリジネーション、商業用モーゲージ貸付、有担保貸付ファ
         シリティの提供およびセールス・トレーディング業務の顧客に対する融資が含まれる。その他業務には、
         投資およびリサーチが含まれる。
          ウェルス・マネジメント業務

          個人投資家や中小規模の事業者および機関に対して、仲介・投資助言業務、資産運用・財形プランニン
         グ業務、年金および保険商品、有価証券担保貸付、住宅用不動産ローンその他の貸付商品、銀行業務、な
         らびに退職制度関連業務等、広範囲にわたる金融サービスおよび金融ソリューションを提供する。
          投資  運用業務

          法人・機関投資家および仲介機関全般にわたる各種の顧客グループに対し、各地域、各資産クラスおよ
         び各公開・未公開市場に及ぶ多岐にわたる投資戦略および投資商品を提供する。戦略および商品には、株
         式、債券、流動性商品およびオルタナティブ投資／その他の商品が含まれる。法人・機関投資家顧客に
         は、確定給付制度／確定拠出制度、財団、寄付基金、政府機関、ソブリン・ウェルス・ファンド、保険会
         社、第三者ファンドのスポンサーおよび法人が含まれる。個人顧客は、仲介機関(関連販売業者およびそれ
         以外の販売業者を含む。)を通じてサービスを受ける。
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     ３【関係会社の状況】
       2019年上半期において、有価証券報告書に記載の当社の重要な関係会社の状況に重大な変更および追加はな
      かった。
     ４【従業員の状況】

       2019   年６月    30 日現在の従業員数は、世界全体の合計で                        59,513    名であった。
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     第３【事業の状況】

     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

       後記３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」                                                   (3)  「財
      政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」参照。
     ２【事業等のリスク】

       2019   年上半期において、有価証券報告書に記載の当社のリスク要因に重要な変更はなかっ
      た。
     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

      (1)  業績等の概要

        後記(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」参照。
      (2)  生産、受注及び販売の状況

        後記(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」参照。
      (3)  財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

        以下の情報は、第２四半期様式10-Qからの抜粋である。
       経営陣による財政状態および経営成績の検討と分析

       概説
       モルガン・スタンレーは、法人・機関投資家向け証券業務、ウェルス・マネジメント業務および投資運用業
      務のいずれの事業セグメントにおいても、市場で重要な地位を維持するグローバルな金融サービス会社であ
      る。モルガン・スタンレーは、法人、政府機関、金融機関および個人を含む広く多様な取引先および顧客に対
      し、各子会社および関連会社を通じて広範な商品とサービスを提供している。文脈により別の解釈が必要な場
      合を除き、「モルガン・スタンレー」、「当社」または「我々」とは、モルガン・スタンレーとその連結子会
      社を指す。当社は、次のとおり、連結損益計算書、連結貸借対照表および連結キャッシュ・フロー計算書を当
      社の連結財務諸表の一部として定義している。
       当社の各事業セグメントの顧客ならびに主要な商品およびサービスの内容は次のとおりである。
         法人・機関投資家向け証券業務

         法人、政府機関、金融機関および富裕層から超富裕層までの個人顧客に対し、投資銀行業務、セールス・
       トレーディング業務、貸付業務およびその他業務を提供する。投資銀行業務には、資本調達およびファイナ
       ンシャル・アドバイザリー業務(債券、株式およびその他の有価証券の引受けに関する業務や、合併および買
       収、リストラクチャリング、不動産金融ならびにプロジェクト・ファイナンスに関する助言の提供等)が含ま
       れる。セールス・トレーディング業務には、株式および債券商品(外国為替およびコモディティを含む。)の
       セールス、ファイナンシング、プライム・ブローカレッジおよびマーケットメイク業務が含まれる。貸付業
       務には、企業向けローンのオリジネーション、商業用モーゲージ貸付、有担保貸付ファシリティの提供およ
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       びセールス・トレーディング業務の顧客に対する融資が含まれる。その他業務には、投資およびリサーチが
       含まれる。
         ウェルス・マネジメント業務

         個人投資家や中小規模の事業者および機関に対して、仲介・投資助言業務、資産運用・財形プランニング
       業務、年金および保険商品、有価証券担保貸付、住宅用不動産ローンおよびその他の貸付商品、銀行業務、
       ならびに退職制度関連業務等、広範囲にわたる金融サービスおよび金融ソリューションを提供する。
         投資運用業務

         法人・機関投資家および仲介機関全般にわたる各種の顧客グループに対し、各地域、各資産クラスおよび
       各公開・未公開市場に及ぶ多岐にわたる投資戦略および投資商品を提供する。戦略および商品には、株式、
       債券、流動性商品およびオルタナティブ投資／その他の商品が含まれる。法人・機関投資家顧客には、確定
       給付制度／確定拠出制度、財団、寄付基金、政府機関、ソブリン・ウェルス・ファンド、保険会社、第三者
       ファンドのスポンサーおよび法人が含まれる。個人顧客は、仲介機関(関連販売業者およびそれ以外の販売業
       者を含む。)を通じてサービスを受ける。
       これまでの業績には、競争、リスク要因、立法上、法律上および規制上の進展ならびにその他の要因が重大

      な影響を及ぼしており、今後の業績についても同様の影響が予想される。これらの要因により、当社の戦略目
      標の達成に悪影響を及ぼす場合がある。また、本書に記載する当社の業績の検討には、将来予測に関する記述
      が含まれている場合がある。これらの記述は経営陣の判断および予測を示すものであり、実際の結果が記述の
      内容と著しく異なるリスクおよび不確実性を伴う。当社の将来の業績に影響する可能性のあるリスクおよび不
      確実性については、有価証券報告書の第一部注記「将来予測に関する記述」、同第２「企業の概況」３「事業
      の内容―監督および規制」および同第３「事業の状況」２「事業等のリスク」、ならびに後記「流動性および
      資本の源泉―自己資本規制」参照。
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       業績概要
       業績概観
       連結業績
       純収益
       ( 単位：百万ドル)
       モルガン・スタンレーに帰属する純利益





       ( 単位：百万ドル)
       普通株式１株当たり利益(1)





      (1)  基本的および希薄化後のEPSの計算については、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記15参照。





       ・当社の純収益は、2018年６月30日終了四半期(「前年四半期」または「2018年第２四半期」)の10,610百万

         ドルに対し、2019年６月30日終了四半期(「当四半期」または「2019年第２四半期」)には10,244百万ドル
         となった。モルガン・スタンレーに帰属する純利益は、前年四半期の2,437百万ドル(希薄化後普通株式１
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         株当たり1.30ドル)に対し、当四半期においては2,201百万ドル(希薄化後普通株式１株当たり1.23ドル)と
         なった。
       ・当社の純収益は、2018年６月30日終了上半期(「前年上半期」または「2018年上半期」)の21,687百万ドル
         に対し、2019年６月30日終了上半期(「当年上半期」または「2019年上半期」)には20,530百万ドルとなっ
         た。モルガン・スタンレーに帰属する純利益は、前年上半期の5,105百万ドル(希薄化後普通株式１株当た
         り2.75ドル)に対し、当年上半期においては4,630百万ドル(希薄化後普通株式１株当たり2.62ドル)となっ
         た。
       非金利費用(1)

       ( 単位：百万ドル)
      (1)  グラフ中に記載された割合は、非金利費用合計に対する人件費および非報酬費用の寄与率を表している。











       ・当四半期および当年上半期の人件費は、前年四半期および前年上半期の4,621百万ドルおよび9,535百万ド

         ルからそれぞれ２パーセントおよび４パーセント減少して、4,531百万ドルおよび9,182百万ドルとなっ
         た。この業績は、裁量インセンティブ報酬の減少(減収に起因する。)および一部の買収に関連する従業員
         確保のためのローンのロールオフに伴う減少を主に反映していたが、一部の繰延報酬制度に基づく投資の
         公正価値の増加、給与の増加およびキャリードインタレストに関連する繰延報酬により部分的に相殺され
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         た。また、当年上半期の人件費は、収益構成によるウェルス・マネジメント業務営業員に対する定型給付
         に起因して減少した。
       ・当四半期および当年上半期の非報酬費用は、前年四半期および前年上半期の2,880百万ドルおよび5,623百
         万ドルからいずれも２パーセント減少して、2,810百万ドルおよび5,490百万ドルとなった。この減少は、
         主に訴訟費用および専門家役務報酬費用の減少に起因するものであったが、技術投資の増加により部分的
         に相殺された。また、当年上半期の非報酬費用は、取引量に影響される費用の減少に起因して減少した。
       法人所得税

       当年上半期の101百万ドルならびに前年四半期および前年上半期の88百万ドルの非経常的な正味個別税金ベネ
      フィットは、主に複数の管轄区域における税務調査に関する新たな情報に起因して、準備金および関連利息を
      再測定したことに伴うものである。詳細は、後記「補足財務情報および開示―法人所得税に関する事項」参
      照。
       選択的財務情報およびその他の統計データ

     ( 単位：百万ドル)

                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
                              2019  年     2018  年      2019  年     2018  年
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                         2,201       2,437        4,630       5,105
     優先株配当等                           170       170        263       263
     モルガン・スタンレー普通株主に帰属する利益                         2,031       2,267        4,367       4,842
     費用効率性比率(1)                          71.7  ％     70.7  ％      71.5  ％     69.9  ％
     ROE(2)                          11.2  ％     13.0  ％      12.1  ％     13.9  ％
     ROTCE(2)                          12.8  ％     14.9  ％      13.8  ％     16.0  ％
     ( 単位：１株当たりデータ(単位：ドル)および従業員数を除

     き、百万ドル)
                                    2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在
     グローバル流動性準備(3)                                    221,792            249,735
     ローン(4)                                    120,901            115,579
     資産合計                                    891,959            853,531
     預金                                    176,593            187,820
     借入債務
                                         197,848            189,662
     流通普通株式数(単位：百万株)
                                          1,659            1,700
     普通株主資本
                                          73,204            71,726
     有形普通株式株主資本(2)
                                          63,771            62,879
     普通株式１株当たり簿価(5)
                                          44.13            42.20
     有形普通株式１株当たり簿価(2)(5)
                                          38.44            36.99
     全世界の従業員総数
                                          59,513            60,348
                                    2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在

     自己資本比率(6)
     普通株式等ティア１資本                                      16.3  ％          16.9  ％
     ティア１資本                                      18.6  ％          19.2  ％
     総資本                                      21.0  ％          21.8  ％
     ティア１レバレッジ                                      8.4  ％          8.4  ％
     SLR                                      6.5  ％          6.5  ％
      SLR   ― 補完的レバレッジ比率

      (1)  費用効率性比率は、純収益に占める非金利費用合計の割合を表す。
      (2)  GAAPによらない指標を表す。後記「GAAPによらない選択的財務情報」参照。
      (3)  グローバル流動性準備に関する検討は、後記「流動性および資本の源泉―流動性リスク管理の枠組み―グローバル流動
        性準備」参照。
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      (4)  投資目的保有ローン(引当金相殺後)および売却目的保有ローンを含むが、連結貸借対照表上のトレーディング資産に含
        まれる公正価値のローンを除く金額(第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記７参照。)。
      (5)  普通株式１株当たり簿価および有形普通株式１株当たり簿価は、それぞれ普通株主資本および有形普通株式株主資本を
        流通普通株式数で除して得られる。
      (6)  2019年６月30日現在および2018年12月31日現在の当社のリスクベースの資本比率は、標準的手法に基づいている。当社
        の自己資本比率に関する検討は、後記「流動性および資本の源泉―自己資本規制」参照。
       事業セグメントの業績

       事業セグメント別の純収益(1)(2)
       ( 単位：百万ドル)
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       事業セグメント別のモルガン・スタンレーに帰属する純利益(1)(3)
       ( 単位：百万ドル)
      (1)  グラフ中に記載された割合は、対象の財務項目の合計に対する各事業セグメントの寄与率を表しており、その合計は、









        セグメント間取引消去により100パーセントとはならない場合がある。
      (2)  当四半期および前年四半期の事業セグメント別純収益の合計には、それぞれマイナス116百万ドルおよびマイナス120百
        万ドルのセグメント間取引消去が含まれた。また、当年上半期および前年上半期の事業セグメント別純収益の合計に
        は、それぞれマイナス219百万ドルおよびマイナス235百万ドルのセグメント間取引消去が含まれた。
      (3)  当四半期および当年上半期の事業セグメント別のモルガン・スタンレーに帰属する純利益の合計には、それぞれマイナ
        ス１百万ドルおよびマイナス３百万ドルのセグメント間取引消去が含まれた。
       ・当四半期および当年上半期の法人・機関投資家向け証券業務の純収益は、マクロ経済の不確実性が市場心

         理および取引業績に影響を及ぼし、セールス・トレーディング業務収益および投資銀行業務収益が減少し
         たことを反映し、前年同期比それぞれ11パーセントおよび13パーセント減の5,113百万ドルおよび10,309百
         万ドルとなった。
       ・当四半期および当年上半期のウェルス・マネジメント業務の純収益は、主に一定の従業員繰延報酬制度に
         伴う投資に係る利益の増加に起因した取引収益の増加を反映し、前年同期比それぞれ２パーセントおよび
         １パーセント増の         4,408   百万ドルおよび        8,797   百万ドルとなった。
       ・当四半期および当年上半期の投資運用業務の純収益は、主に投資利益の増加を反映して前年同期比それぞ
         れ21パーセントおよび17パーセント増の                     839  百万ドルおよび        1,643   百万ドルとなった。
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       地域別純収益(1)(2)
       ( 単位：百万ドル)
      EMEA   ― 欧州、中東およびアフリカ









      (1)  純収益に関する地域別内訳の決定方法についての検討は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記
        18参照。
      (2)  グラフ中に記載された割合は、合計に対する各地域の寄与率を表している。
       GAAP  によらない選択的財務情報

       当社は、米国の一般会計原則(「米国GAAP」)に従って連結財務諸表を作成する。当社は随時、本書におい
      て、または決算発表、電話での決算等に関する会議、財務情報の開示、最終プロクシー・ステートメントその
      他において、一定の「GAAPによらない財務指標」を開示することができる。「GAAPによらない財務指標」は、
      米国GAAPに従って計算・表示される最も直接的に対比可能な指標から得られる数値を除外または包含する。当
      社は、当社が開示するGAAPによらない財務指標について、当社の財政状態、経営成績、将来見込まれる自己資
      本要件もしくは適正資本に関するさらなる透明性、またはこれらを評価する代替的な手段を提供する点で、当
      社、アナリスト、投資家およびその他の利害関係者にとって有用であると捉えている。
       かかる指標は米国GAAPに従うものでも代替するものでもなく、他社が用いるGAAPによらない財務指標と相違
      していたり、整合していなかったりする場合がある。当社では、GAAPによらない財務指標に言及する際は常
      に、米国GAAP準拠の財務指標とGAAPによらない財務指標間の差異を調整しつつ、当該GAAPによらない財務指標
      を一般的に定義するか、または米国GAAPに従って計算・表示される最も直接的に対比可能な財務指標を表示す
      る。
       本書において開示される主要なGAAPによらない財務指標は、下表のとおりである。
       米国GAAP準拠の連結財務指標からGAAPによらない連結財務指標への調整

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     ( 単位：１株当たりデータ(単位：ドル)を除き、
                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
     百万ドル)
                              2019  年     2018  年      2019  年     2018  年
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                          2,201       2,437        4,630       5,105
     調整の影響                            ―      (88  )      (101  )      (88  )
     モルガン・スタンレーに帰属する調整後純利益
     ―GAAPによらない財務指標(1)                         2,201       2,349        4,529       5,017
     希薄化後普通株式１株当たり利益                           1.23       1.30        2.62       2.75
     調整の影響                            ―     (0.05   )      (0.06   )     (0.05   )
     希薄化後普通株式１株当たり調整後利益
     ―GAAPによらない財務指標(1)                          1.23       1.25        2.56       2.70
     法人所得税実効税率                           22.6  ％     20.6  ％      19.5  ％     20.7  ％
     調整の影響                            ― ％      2.8  ％       1.8  ％      1.4  ％
     調整後法人所得税実効税率
     ―GAAPによらない財務指標(1)                          22.6  ％     23.4  ％      21.3  ％     22.1  ％
     ( 単位：百万ドル)

                                    2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在
     有形株主資本
     米国GAAP準拠の財務指標
     モルガン・スタンレー株主資本                                     81,724            80,246
     差引：のれんおよび純無形資産                                     (9,433   )         (8,847   )
     モルガン・スタンレー有形株主資本―GAAPによらない財務指標                                     72,291            71,399
     米国GAAP準拠の財務指標
     普通株主資本                                     73,204            71,726
     差引：のれんおよび純無形資産                                     (9,433   )         (8,847   )
     有形普通株式株主資本―GAAPによらない財務指標                                     63,771            62,879
       GAAP  によらない連結財務指標

     ( 単位：百万ドル)

                                        平均月次残高
                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                               2019  年     2018  年     2019  年     2018  年
     有形株主資本
     モルガン・スタンレー株主資本                          81,155       78,432        80,622       77,960
     差引：のれんおよび純無形資産                          (9,098   )    (9,076   )    (8,978   )    (9,049   )
     モルガン・スタンレー有形株主資本                          72,057       69,356        71,644       68,911
     普通株主資本                          72,635       69,912        72,102       69,440
     差引：のれんおよび純無形資産                          (9,098   )    (9,076   )    (8,978   )    (9,049   )
     有形普通株式株主資本                          63,537       60,836        63,124       60,391
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     ( 単位：十億ドル)
                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                               2019  年     2018  年     2019  年     2018  年
     平均普通株主資本
     調整なしの場合                           72.6       69.9        72.1       69.4
     調整後(1)                           72.6       69.9        72.0       69.4
     ROE(2)
     調整なしの場合                           11.2  ％     13.0  ％     12.1  ％     13.9  ％
     調整後(1)(3)                           11.2  ％     12.5  ％     11.8  ％     13.7  ％
     平均有形普通株式株主資本
     調整なしの場合                           63.5       60.8        63.1       60.4
     調整後(1)                           63.5       60.8        63.1       60.4
     ROTCE(2)
     調整なしの場合                           12.8  ％     14.9  ％     13.8  ％     16.0  ％
     調整後(1)(3)                           12.8  ％     14.3  ％     13.5  ％     15.7  ％
       事業セグメント別のGAAPによらない財務指標

     ( 単位：十億ドル)

                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
                              2019  年     2018  年      2019  年     2018  年
     税引前利益率(4)
     法人・機関投資家向け証券業務                           29 ％      32 ％       30 ％      33 ％
     ウェルス・マネジメント業務                           28 ％      27 ％       28 ％      27 ％
     投資運用業務                           24 ％      20 ％       23 ％      20 ％
     連結                           28 ％      29 ％       29 ％      30 ％
     平均普通株主資本(5)
     法人・機関投資家向け証券業務                          40.4       40.8        40.4       40.8
     ウェルス・マネジメント業務                          18.2       16.8        18.2       16.8
     投資運用業務                           2.5       2.6        2.5       2.6
     親会社                          11.5        9.7        11.0        9.2
     連結平均普通株主資本                          72.6       69.9        72.1       69.4
     平均有形普通株式株主資本(5)
     法人・機関投資家向け証券業務                          39.9       40.1        39.9       40.1
     ウェルス・マネジメント業務                          10.2        9.2        10.2        9.2
     投資運用業務                           1.5       1.7        1.5       1.7
     親会社                          11.9        9.8        11.5        9.4
     連結  平均有形普通株式株主資本                        63.5       60.8        63.1       60.4
     ROE(2)(6)
     法人・機関投資家向け証券業務                           9.8  ％     13.0  ％      11.3  ％     14.1  ％
     ウェルス・マネジメント業務                          20.1  ％     20.0  ％      20.0  ％     20.7  ％
     投資運用業務                          20.5  ％     15.7  ％      21.2  ％     17.5  ％
     連結                          11.2  ％     13.0  ％      12.1  ％     13.9  ％
     ROTCE(2)(6)
     法人・機関投資家向け証券業務                           9.9  ％     13.2  ％      11.5  ％     14.3  ％
     ウェルス・マネジメント業務                          36.1  ％     36.6  ％      35.8  ％     37.8  ％
     投資運用業務                          33.0  ％     24.5  ％      34.2  ％     27.4  ％
     連結                          12.8  ％     14.9  ％      13.8  ％     16.0  ％
      (1)  調整後の金額は、非経常的な正味個別税金費用(ベネフィット)を除外し、経常的な(「経常的」)正味個別税金費用(ベネ

        フィット)を含む。従業員の株式報酬の転換に関する費用(ベネフィット)は、毎年発生することが見込まれているため、
        経常的個別税金項目であるとみなされる。正味個別税金費用(ベネフィット)に関する詳細は、後記「補足財務情報およ
        び開示―法人所得税に関する事項」参照。
      (2)  ROEおよびROTCEは、モルガン・スタンレーに帰属する純利益(年換算)から優先配当を差し引いた額の、それぞれ平均普
        通株主資本および平均有形普通株式株主資本に対する割合を表す。非経常的な正味個別税金費用(ベネフィット)を除外
        するにあたっては、分子および平均分母の双方について調整を行った。
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                                                              半期報告書
      (3)  以下に記載する当社の「ROE目標とROTCE目標」の決定に用いられた計算は、表中に記載の調整後ROEおよび調整後ROTCE
        の数値である。
      (4)  税引前利益率は、純収益に対する法人所得税計上前継続事業利益の割合を表す。
      (5)  各事業セグメントの平均普通株主資本および平均有形普通株式株主資本は、当社の必要資本の枠組みを用いて算定され
        ている(後記「流動性および資本の源泉―自己資本規制―必要資本の枠組みに沿った平均普通株主資本の配賦」参
        照。)。
      (6)  事業セグメント別ROEおよびROTCEの計算には、事業セグメント別のモルガン・スタンレーに帰属する純利益から各事業
        セグメントに配賦される優先配当を差し引いた額の、それぞれ各事業セグメントに配賦される平均普通株主資本および
        平均有形普通株式株主資本に対する割合を用いている。
       株主資本利益率目標および有形普通株式株主資本利益率目標

       当社は、10パーセントから13パーセントのROE目標および11.5パーセントから14.5パーセントのROTCE目標を
      設定している。
       当社のROE目標とROTCE目標は、多数の要因により重大な影響を受ける可能性のある将来予測に関する記述に
      当たる。かかる要因には、マクロ経済環境および市況、法律および規制上の進展、業界全体のトレーディング
      業務および投資銀行業務の取引高、株式市場の水準、金利環境、過大な訴訟費用または罰金および経費削減の
      継続能力ならびに資本水準等が含まれる。当社が設定したROE目標およびROTCE目標ならびに関連する前提に関
      する詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
      シュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析                                                ᕩ浾㹩芉脠      株主
      資本利益率目標および有形普通株式株主資本利益率目標」参照。
       事業セグメント

       当社の営業収益および営業費用は、ほぼすべてが当社の事業セグメントに直接的に帰属するものである。現
      に収益および費用の一部は、原則として各事業セグメントの純収益、非金利費用またはその他の関連指標に応
      じて事業セグメント間で比例配分されている。
       当社の事業セグメント、純収益、報酬費用および法人所得税の構成要素に関する概説は、有価証券報告書の
      第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)
      「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―事業セグメント」参照。
       法人・機関投資家向け証券業務のセールス・トレーディング業務に関して、コモディティ商品およびその他
      には、当社の債券デリバティブに係るカウンターパーティ・エクスポージャーの集中管理による業績に加え
      て、顧客のために行うデリバティブ・カウンターパーティの信用リスクの管理によるトレーディング収益も含
      まれている。
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                                                              半期報告書
                        法人・機関投資家向け証券業務
                             損益計算書
     ( 単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了四半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     収益
     投資銀行業務                                   1,472      1,699         (13  ) ％
     トレーディング                                   2,558      3,128         (18  ) ％
     投資                                    194       89       118  ％
     委託手数料および手数料                                    625      674        (7 ) ％
     資産運用                                    103      102         1 ％
     その他                                    143      168       (15  ) ％
     非金利収益合計                                   5,095      5,860         (13  ) ％
     受取利息                                   3,289      2,195         50 ％
     支払利息                                   3,271      2,341         40 ％
     純利息                                    18     (146  )      112  ％
     純収益                                   5,113      5,714         (11  ) ％
     人件費                                   1,789      1,993         (10  ) ％
     非報酬費用                                   1,861      1,909         (3 ) ％
     非金利費用合計                                   3,650      3,902         (6 ) ％
     法人所得税計上前継続事業利益                                   1,463      1,812         (19  ) ％
     法人所得税費用                                    324      323         ― ％
     継続事業利益                                   1,139      1,489         (24  ) ％
     法人所得税控除後非継続事業利益(損失)                                     ―      (2 )      100  ％
     純利益                                   1,139      1,487         (23  ) ％
     非支配持分に帰属する純利益                                    18      30       (40  ) ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                   1,121      1,457         (23  ) ％
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                                                              半期報告書
     (単位：百万ドル)
                                        ６月30日終了上半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     収益
     投資銀行業務                                   2,623      3,212         (18  ) ％
     トレーディング                                   5,688      6,771         (16  ) ％
     投資                                    275      138        99 ％
     委託手数料および手数料                                   1,246      1,418         (12  ) ％
     資産運用                                    210      212        (1 ) ％
     その他                                    365      304        20 ％
     非金利収益合計                                  10,407      12,055         (14  ) ％
     受取利息                                   6,345      3,999         59 ％
     支払利息                                   6,443      4,240         52 ％
     純利息                                    (98  )    (241  )      59 ％
     純収益                                  10,309      11,814         (13  ) ％
     人件費                                   3,608      4,153         (13  ) ％
     非報酬費用                                   3,643      3,737         (3 ) ％
     非金利費用合計                                   7,251      7,890         (8 ) ％
     法人所得税計上前継続事業利益                                   3,058      3,924         (22  ) ％
     法人所得税費用                                    514      772       (33  ) ％
     継続事業利益                                   2,544      3,152         (19  ) ％
     法人所得税控除後非継続事業利益(損失)                                     ―      (4 )      100  ％
     純利益                                   2,544      3,148         (19  ) ％
     非支配持分に帰属する純利益                                    52      64       (19  ) ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                   2,492      3,084         (19  ) ％
       投資銀行業務

       投資銀行業務収益
     (単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了四半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     アドバイザリー料                                    506       618       (18  ) ％
     引受業務：
      株式                                   546       541        1 ％
      債券                                   420       540       (22  ) ％
     引受業務合計                                    966     1,081         (11  ) ％
     投資銀行業務合計                                   1,472      1,699         (13  ) ％
     (単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了上半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     アドバイザリー料                                    912     1,192         (23  ) ％
     引受業務：
      株式                                   885       962        (8 ) ％
      債券                                   826     1,058         (22  ) ％
     引受業務合計                                   1,711      2,020         (15  ) ％
     投資銀行業務合計                                   2,623      3,212         (18  ) ％
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                                                              半期報告書
       投資銀行業務取引高
     (単位：十億ドル)

                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
                              2019  年     2018  年      2019  年     2018  年
     完了済合併・買収取引(1)                           150       334        344       504
     株式および株式関連商品の募集(2)(3)                           15       16        29       37
     債券の募集(2)(4)                           57       67        115       125
      出典：リフィニティブ(旧トムソン・ロイター社ファイナンシャル＆リスク部門)の2019年７月１日付データ。取引高は、該

      当する期間の純収益を示していない場合がある。また過去の期間の取引高は、その後の取引の撤退、取引額の変更または取
      引時期の変更があった場合、従前の報告値とは異なる可能性がある。
      (1)  100百万ドル以上の取引を含む。個々の取引に関与した各アドバイザーに帰すべき総額に基づいている。
      (2)  単独のブックマネジャーの場合は総額に、共同ブックマネジャーの場合はそれぞれ同額に基づいている。
      (3)  規則144Aに基づく募集ならびに普通株式の登録方式の公募、転換可能証券の募集およびライツ・オファリングを含む。
      (4)  規則144A銘柄、公開登録銘柄、非転換優先株、モーゲージ担保証券、資産担保証券および課税対象の地方債を含む。レ
        バレッジド・ローンおよび自社が幹事を務める発行銘柄は含まない。
       当四半期および当年上半期の投資銀行業務収益は、引受業務およびアドバイザリー業務の双方における業績

      の低下を反映して、前年同期比それぞれ13パーセントおよび18パーセント減の                                         1,472   百万ドルおよび        2,623   百万
      ドルとなった。
       ・当四半期および当年上半期のアドバイザリー料収益は、完了済みの合併・買収・リストラクチャリング取
         引(「M&A」)の取引高の減少を主因として減少したが、実現手数料の増加の影響により部分的に相殺され
         た。
       ・当四半期の株式引受収益は、新規株式公開および追加株式募集・売出しに係る収益の増加が、転換可能証
         券の発行減により相殺され、ほぼ横ばいで推移した。当年上半期については、全体的な取引高が減少し、
         主に新規株式公開および転換可能証券の発行による収益が減少したが、株式のセカンダリー・ブロックト
         レードの増加により部分的に相殺された。
       ・当四半期および当年上半期の債券引受収益は、ローンの取引高の減少によりいずれも減少した。
       上記「投資銀行業務取引高」参照。
       セールス・トレーディング純収益

       損益計算書の項目別のセールス・トレーディング純収益
     (単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了四半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     トレーディング                                   2,558      3,128         (18  ) ％
     委託手数料および手数料                                    625       674        (7 ) ％
     資産運用                                    103       102         1 ％
     純利息                                    18     (146  )      112  ％
     合計                                   3,304      3,758         (12  ) ％
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                                                              半期報告書
     (単位：百万ドル)
                                        ６月30日終了上半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     トレーディング                                   5,688      6,771         (16  ) ％
     委託手数料および手数料                                   1,246      1,418         (12  ) ％
     資産運用                                    210       212        (1 ) ％
     純利息                                    (98  )    (241  )      59 ％
     合計                                   7,046      8,160         (14  ) ％
       業務別のセールス・トレーディング純収益

     (単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了四半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     株式                                   2,130      2,470         (14  ) ％
     債券                                   1,133      1,389         (18  ) ％
     その他                                    41     (101  )      141  ％
     合計                                   3,304      3,758         (12  ) ％
     (単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了上半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     株式                                   4,145      5,028         (18  ) ％
     債券                                   2,843      3,262         (13  ) ％
     その他                                    58     (130  )      145  ％
     合計                                   7,046      8,160         (14  ) ％
       セールス・トレーディング収益―株式および債券

     ( 単位：百万ドル)

                                     2019  年６月30日終了四半期
                            トレーディング         手数料(1)       純利息(2)         合計
                                1,085         94      (152  )     1,027
     ファイナンシング
                                 600       554       (51  )     1,103
     執行業務
     株式合計                          1,685         648       (203  )     2,130
     債券合計                          1,144         81       (92  )     1,133
     ( 単位：百万ドル)

                                     2018  年６月30日終了四半期
                            トレーディング         手数料(1)       純利息(2)         合計
                                1,373         89      (192  )     1,270
     ファイナンシング
                                 661       605       (66  )     1,200
     執行業務
     株式合計                          2,034         694       (258  )     2,470
     債券合計                          1,299         83        7     1,389
     ( 単位：百万ドル)

                                     2019  年６月30日終了上半期
                            トレーディング         手数料(1)       純利息(2)         合計
                                2,200         192       (410  )     1,982
     ファイナンシング
                                1,151       1,107         (95  )     2,163
     執行業務
     株式合計                          3,351       1,299        (505  )     4,145
     債券合計                          2,871         159       (187  )     2,843
                                  25/167



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                                                              半期報告書
     ( 単位：百万ドル)
                                     2018  年６月30日終了上半期
                            トレーディング         手数料(1)       純利息(2)         合計
                                2,607         196       (338  )     2,465
     ファイナンシング
                                1,452       1,269        (158  )     2,563
     執行業務
     株式合計                          4,059       1,465        (496  )     5,028
     債券合計                          3,014         166        82      3,262
      (1)  委託手数料および手数料ならびに資産運用収益を含む。

      (2)  資金の使途に基づき各業務ラインに配賦される資金調達費用を含む。
       有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー

      の状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―事業セグメント―事業セグメ
      ント別の純収益」において検討したとおり、当社は、純収益の総額に基づき、それぞれのセールス・トレー
      ディング業務を管理している。各種の市場ダイナミクスが及ぼす定量的影響を個別分類することは通常不可能
      であるため、当社は、以下の業績の検討において、期間対期間の変動をもたらす主たる要因について定性的な
      説明を行う。
       トレーディング収益合計に関する詳細は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記18の
      表「商品の種類別のトレーディング収益」参照。
       当四半期のセールス・トレーディング純収益

       株式
       当四半期の株式のセールス・トレーディング純収益は、当社のファイナンシング業務および執行業務双方の
      業績の低下を反映して、前年同期比14パーセント減の                            2,130   百万ドルとなった。
       ・ファイナンシングは前年同期比で減少したが、これは平均顧客残高の減少および実現スプレッドの低下を
         主因とするもので、トレーディング収益の減少に反映されている。
       ・執行業務は、デリバティブ商品の保有ポジション管理の不振によるトレーディング収益の減少を反映し、
         前年同期比で減少した。また、委託手数料および手数料は、現物株式商品における顧客取引の減少により
         減少した。
       債券

       当四半期の債券の純収益は、主にグローバル・マクロ商品ならびにコモディティ商品およびその他の業績の
      低下により、前年同期比18パーセント減の1,133百万ドルとなったが、信用商品の業績の向上により部分的に相
      殺された。
       ・グローバル・マクロ商品のトレーディング収益は、                            顧客取引の減少のほか、当四半期における金利の大幅
         な低下および為替ボラティリティの低下を受けた一部の金利商品および為替商品の保有ポジション管理に
         伴う損失を主因として減少した。
       ・信用商品のトレーディング収益は、保有ポジション管理の向上および顧客取引の増加に起因して、主に企
         業向け信用商品および証券化商品において増加したが、資金調達費用の増加による純利息収益の減少およ
         び証券化商品における純スプレッドの低下により部分的に相殺された。
       ・コモディティ商品およびその他のトレーディング収益は、電気商品およびガス商品の保有ポジション管理
         の不振を主因として減少した。また、純利息収益は、資金調達費用の増加を主因として減少した。
       その他

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       当四半期のその他のセールス・トレーディング純利益は、資金調達構成および貸借対照表構成の変化に起因
      した費用の減少を反映して、前年同期比で増加し41百万ドルとなった。
       当年上半期のセールス・トレーディング純収益

       株式
       当年上半期の株式のセールス・トレーディング純収益は、当社のファイナンシング業務および執行業務双方
      の業績の低下を反映し、前年同期比18パーセント減の4,145百万ドルとなった。
       ・ファイナンシングは前年同期比で減少したが、これは平均顧客残高の減少および実現スプレッドの低下を
         主因とするもので、トレーディング収益の減少に反映されている。また、純利息収益は、金利の上昇およ
         び資金調達構成の変化に伴い資金調達費用が増加したことを受けて減少した。
       ・執行業務は、デリバティブ商品の保有ポジション管理の不振および顧客取引の減少によるトレーディング
         収益の減少を反映し、前年同期比で減少した。また、委託手数料および手数料は、現物株式における顧客
         取引の減少により減少した。
       債券

       当年上半期の債券の純収益は、主にグローバル・マクロ商品ならびにコモディティ商品およびその他の業績
      の低下により、前年同期比13パーセント減の                       2,843   百万ドルとなったが、信用商品の業績の向上により部分的に
      相殺された。
       ・グローバル・マクロ商品のトレーディング収益は、金利商品および為替商品の保有ポジション管理の不振
         を主因として減少した。
       ・信用商品のトレーディング収益は、企業向け信用商品の保有ポジション管理の向上および顧客取引の増加
         を主因として増加したが、資金調達費用の増加による純利息収益の減少および証券化商品における純スプ
         レッドの低下により部分的に相殺された。
       ・コモディティ商品およびその他の純利息収益は、資金調達費用の増加を主因として減少した。トレーディ
         ング収益は、デリバティブ・カウンターパーティ                          の信用リスク管理に          おける顧客向けクレジット商品組成
         活動の伸びを主因として増加したが、コモディティ仕組取引における顧客取引の減少により部分的に相殺
         された。
       その他

       当年上半期のその他のセールス・トレーディング純利益は、一部の繰延報酬制度に基づく投資の公正価値の
      増加ならびに資金調達構成および貸借対照表構成の変化に起因した費用の減少を主因として、前年同期比で増
      加し58百万ドルとなったが、企業向けローンのヘッジ取引に伴う損失の増加により部分的に相殺された。
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       投資、その他の収益、非金利費用および法人所得税に関する事項
       投資
       ・当四半期および当年上半期の純投資利益は、主に投資先の新規株式公開および売出規制を受け継続して保
         有した持分のその後の時価評価益に関連する実現利益により、前年同期比で増加しそれぞれ194百万ドルお
         よび275百万ドルとなった。
       その他の収益

       ・当四半期のその他の収益は、主に、従前は損失とみなしていたローンの前年四半期における回収および一
         定の持分法投資における業績低下を反映して、前年同期比で減少し143百万ドルとなったが、売却目的保有
         ローンの時価評価益により部分的に相殺された。当年上半期のその他の収益は、主に売却目的保有ローン
         の時価評価益を反映し、前年同期比で増加し365百万ドルとなったが、一定の持分投資法における業績低下
         および従前は損失とみなしていたローンの前年上半期における回収により部分的に相殺された。
       非金利費用

       当四半期の非金利費用は、人件費の10パーセントの減少および非報酬費用の３パーセントの減少を反映し、
      前年同期比で減少し          3,650   百万ドルとなった。当年上半期の非金利費用は、人件費の13パーセントの減少および
      非報酬費用の３パーセントの減少を反映し、前年同期比で減少し7,251百万ドルとなった。
       ・当四半期および当年上半期の人件費は、減収による裁量インセンティブ報酬の減少を主因として減少した
         が、一部の繰延報酬制度に基づく投資の公正価値の増加および給与の増加により部分的に相殺された。
       ・当四半期の非報酬費用は、               専門家役務報酬費用、取引関連費用および訴訟費用の減少を主因として減少し
         たが、技術投資の増加により部分的に相殺された。当年上半期の非報酬費用は、訴訟費用および取引量に
         関連する費用の減少を主因として減少したが、技術投資の増加により部分的に相殺された。
       法人所得税に関する事項

       当年上半期には、101百万ドルの非経常的な正味個別税金ベネフィットが含まれる。前年四半期および前年上
      半期には、97百万ドルの非経常的な正味個別税金ベネフィットが含まれた。詳細は、後記「補足財務情報およ
      び開示―法人所得税に関する事項」参照。
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                         ウェルス・マネジメント業務
                             損益計算書
     ( 単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了四半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     収益
     投資銀行業務                                    138      114        21 ％
     トレーディング                                    162      135        20 ％
     投資                                     ―      3      (100  ) ％
     委託手数料および手数料                                    428      442        (3 ) ％
     資産運用                                   2,544      2,514          1 ％
     その他                                    120       74       62 ％
     非金利収益合計                                   3,392      3,282          3 ％
     受取利息                                   1,348      1,320          2 ％
     支払利息                                    332      277        20 ％
     純利息                                   1,016      1,043         (3 ) ％
     純収益                                   4,408      4,325          2 ％
     人件費                                   2,382      2,356          1 ％
     非報酬費用                                    783      812        (4 ) ％
     非金利費用合計                                   3,165      3,168          ― ％
     法人所得税計上前継続事業利益                                   1,243      1,157          7 ％
     法人所得税費用                                    290      281         3 ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                    953      876         9 ％
     ( 単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了上半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     収益
     投資銀行業務                                    247      254        (3 ) ％
     トレーディング                                    464      244        90 ％
     投資                                     1      3      (67  ) ％
     委託手数料および手数料                                    834      940       (11  ) ％
     資産運用                                   4,905      5,009         (2 ) ％
     その他                                    200      137        46 ％
     非金利収益合計                                   6,651      6,587          1 ％
     受取利息                                   2,761      2,600          6 ％
     支払利息                                    615      488        26 ％
     純利息                                   2,146      2,112          2 ％
     純収益                                   8,797      8,699          1 ％
     人件費                                   4,844      4,806          1 ％
     非報酬費用                                   1,522      1,576         (3 ) ％
     非金利費用合計                                   6,366      6,382          ― ％
     法人所得税計上前継続事業利益                                   2,431      2,317          5 ％
     法人所得税費用                                    554      527         5 ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                   1,877      1,790          5 ％
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                                                              半期報告書
       財務情報および統計データ
     ( 単位：従業員数を除き、十億ドル)

                                    2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在
     顧客資産残高                                     2,570            2,303
     手数料ベース顧客資産残高(1)                                     1,159            1,046
     顧客資産残高合計に占める手数料ベース顧客資産の割合                                       45 ％           45 ％
     顧客負債残高(2)                                       84            83
     投資有価証券ポートフォリオ                                      69.8            68.6
     ローンおよび貸付コミットメント                                      86.4            82.9
     ウェルス・マネジメント業務営業員数                                     15,633            15,694
                                              ６月30日終了四半期

                                             2019  年      2018  年
     営業員１名当たり：
      収益(年換算)(単位：千ドル)(3)                                        1,125       1,105
      顧客資産残高(単位：百万ドル)(4)                                         164       154
     手数料ベース資産フロー(単位：十億ドル)(5)                                          9.8       15.3
                                              ６月30日終了上半期

                                             2019  年      2018  年
     営業員１名当たり：
      収益(年換算)(単位：千ドル)(3)                                        1,122       1,110
      顧客資産残高(単位：百万ドル)(4)                                         164       154
     手数料ベース資産フロー(単位：十億ドル)(5)                                          24.6       33.5
      (1)  手数料ベース顧客資産残高は、サービスに対する手数料が口座内の資産に基づき計算される顧客口座内の資産額を表

        す。
      (2)  顧客負債残高は、有価証券担保貸付、オーダーメイド型貸付、住宅用不動産ローンおよび信用取引貸付金の貸付を含
        む。
      (3)  営業員１名当たり収益は、ウェルス・マネジメント業務の純収益(年換算)を平均営業員数で除して得られる。
      (4)  営業員１名当たり顧客資産残高は、期末現在の顧客資産残高合計を同日現在の営業員数で除して得られる。
      (5)  手数料ベース資産フローに含まれるインフローおよびアウトフローの詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状
        況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッ
        シュ・フローの状況の分析―事業セグメント―ウェルス・マネジメント業務―手数料ベース顧客資産」参照。法人・機
        関投資家向けのキャッシュ・マネジメント関連業務の取引量を除外している。
       取引収益

     ( 単位：百万ドル)

                                       ６月30日終了四半期
                                       2019  年    2018  年      増減率
     投資銀行業務                                    138       114        21 ％
     トレーディング                                    162       135        20 ％
     委託手数料および手数料                                    428       442        (3 ) ％
     合計                                    728       691         5 ％
     純収益に対する取引収益の割合                                    17 ％     16 ％
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                                                              半期報告書
     ( 単位：百万ドル)
                                       ６月30日終了上半期
                                       2019  年    2018  年      増減率
     投資銀行業務                                    247       254        (3 ) ％
     トレーディング                                    464       244        90 ％
     委託手数料および手数料                                    834       940       (11  ) ％
     合計                                   1,545      1,438          7 ％
     純収益に対する取引収益の割合                                    18 ％     17 ％
       純収益

       取引収益
       当四半期の取引収益は、トレーディング収益および投資銀行業務収益の増加を主因として、前年同期比５
      パーセント増の        728  百万ドルとなった。当年上半期の取引収益は、トレーディング収益の増加により前年同期比
      ７パーセント増の1,545百万ドルとなったが、委託手数料および手数料の減少により部分的に相殺された。
       ・当四半期の投資銀行業務収益は、クローズド・エンド型ファンドの発行による収益の増加を主因として増
         加した。当年上半期の投資銀行業務収益は、仕組商品の発行による収益の減少が、クローズド・エンド型
         ファンドの発行による収益の増加に相殺され、ほぼ横ばいで推移した。
       ・当四半期および当年上半期のトレーディング収益は、一定の従業員繰延報酬制度に伴う投資に係る利益の
         増加を主因として前年同期比で増加した。
       ・当四半期および当年上半期の委託手数料および手数料は、株式における顧客取引の減少を主因として減少
         した。
       資産運用

       当四半期の資産運用収益は、当四半期期首の手数料ベース顧客資産残高に対するプラスの純フローおよび市
      価の上昇の影響を主因として、前年同期比１パーセント増の                               2,544   百万ドルとなったが、平均手数料率の低下に
      より部分的に相殺された。
       当年上半期の資産運用収益は、2018年第４四半期における市価の下落の影響および平均手数料率の低下を主
      因として、前年同期比２パーセント減の4,905百万ドルとなったが、プラスの純フローの影響により部分的に相
      殺された。
       後記「手数料ベース顧客資産―ロールフォワード情報」を参照。
       その他

       当四半期および当年上半期のその他の収益は、売却可能有価証券ポートフォリオの実現利益の増加を主因と
      して、前年同期比それぞれ62パーセントおよび46パーセント増の120百万ドルおよび200百万ドルとなった。
       純利息

       当四半期および当年上半期の純利息は、前年同期比でそれぞれわずかに減少および増加して                                               1,016   百万ドルお
      よび  2,146   百万ドルとなった。両期間において、支払利息は当社の資金調達構成の変化に起因して増加した。受
      取利息は、ローンおよび投資有価証券に対する金利上昇の影響およびこれらの残高の増加により増加したが、
      モーゲージ担保証券に関連する繰上償却費用の増加により部分的に相殺された。
       また、当社は、2019年１月１日以降、内部の財務業務の一部を一元化したが、これによって受取利息および
      支払利息の前年同期比での増加が部分的に相殺された。この影響は、今後も継続する見込みである。なお、純
      受取利息に対する影響は、当四半期および当年上半期において大きなものではなく、また2019年通年でも大き
      なものとはならない見込みである。
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                                                              半期報告書
       非金利費用
       当四半期および当年上半期の非金利費用は、人件費の増加が非報酬費用の減少に相殺され、いずれも前年同
      期比ほぼ横ばいの         3,165   百万ドルおよび        6,366   百万ドルとなった。
       ・当四半期および当年上半期の人件費は、一定の繰延報酬制度に基づく投資の公正価値および給与の増加を
         反映して増加したが、一部の買収に関連する従業員確保のためのローンのロールオフに伴う減少により部
         分的に相殺された。また、当年上半期の人件費は、収益構成によるウェルス・マネジメント業務営業員に
         対する定型給付に起因して減少した。
       ・当四半期および当年上半期の非報酬費用は、預金保険料ならびにマーケティングおよび事業開拓費の減少
         を主因として減少した。また、当年上半期の非報酬費用は、専門家役務報酬費用の減少により減少した。
       手数料ベース顧客資産

       ロールフォワード情報
     (単位：十億ドル)

                       2019  年      イン       アウト      マーケット・         2019  年
                      ３月31日現在         フロー       フロー      インパクト       ６月30日現在
     セパレートリー・マネージド(1)                     276        10       (5 )      15       296
     ユニファイド・マネージド(2)                     283        12       (11  )       8      292
     アドバイザー                     147         7       (9 )       ▶      149
     ポートフォリオ・マネジャー                     391        21       (15  )       3      400
     小計                    1,097         50       (40  )      30      1,137
     キャッシュ・マネジメント                     19        3       (4 )       ▶       22
     手数料ベースの顧客資産合計                    1,116         53       (44  )      34      1,159
     (単位：十億ドル)

                       2018  年      イン       アウト      マーケット・         2018  年
                      ３月31日現在         フロー       フロー      インパクト       ６月30日現在
     セパレートリー・マネージド(1)                     260         9       (5 )       3      267
     ユニファイド・マネージド(2)                     274        12       (9 )       2      279
     アドバイザー                     147         8       (8 )       2      149
     ポートフォリオ・マネジャー                     356        20       (12  )       3      367
     小計                    1,037         49       (34  )      10      1,062
     キャッシュ・マネジメント                     21        6       (5 )       ―       22
     手数料ベースの顧客資産合計                    1,058         55       (39  )      10      1,084
                                  32/167








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     (単位：十億ドル)
                       2018  年      イン       アウト      マーケット・         2019  年
                      12 月31日現在        フロー       フロー      インパクト       ６月30日現在
     セパレートリー・マネージド(1)                     279        23       (9 )       3      296
     ユニファイド・マネージド(2)                     257        23       (20  )      32       292
     アドバイザー                     137        14       (17  )      15       149
     ポートフォリオ・マネジャー                     353        38       (27  )      36       400
     小計                    1,026         98       (73  )      86      1,137
     キャッシュ・マネジメント                     20        7       (9 )       ▶       22
     手数料ベースの顧客資産合計                    1,046         105       (82  )      90      1,159
     (単位：十億ドル)

                       2017  年      イン       アウト      マーケット・         2018  年
                      12 月31日現在        フロー       フロー      インパクト       ６月30日現在
     セパレートリー・マネージド(1)                     252        18       (10  )       7      267
     ユニファイド・マネージド(2)                     271        26       (18  )       ―      279
     アドバイザー                     149        16       (16  )       ―      149
     ポートフォリオ・マネジャー                     353        39       (22  )      (3 )      367
     小計                    1,025         99       (66  )       ▶     1,062
     キャッシュ・マネジメント                     20       11       (9 )       ―       22
     手数料ベースの顧客資産合計                    1,045         110       (75  )       ▶     1,084
       平均手数料率(3)

     (単位：bps)

                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                               2019  年     2018  年     2019  年     2018  年
     セパレートリー・マネージド                             15       16       15       16
     ユニファイド・マネージド(2)                            100        99       101        99
     アドバイザー                             87       84       87       85
     ポートフォリオ・マネジャー                             94       96       95       96
     小計                             7 5       77       74       76
     キャッシュ・マネジメント                             6       6       6       6
     手数料ベースの顧客資産合計                             7 ▶       75       73       75
      (1)  第三者カストディアンによる資産価額の報告に遅れが生じるため、前四半期末の残高が反映された非カストディ口座の

        価額を含む。
      (2)  ミューチュアル・ファンド・アドバイザリー口座を含む。現在の表示に合わせるため、過去の期間について再計算を
        行っている。
      (3)  当年上半期に、関連する手数料収益の認識により近づけるために平均手数料率の計算を変更した。過去の期間の手数料
        率については、重要性が低いことから変更していない。
       上表の手数料ベース顧客資産およびロールフォワード項目の詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の

      状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績
      及びキャッシュ・フローの状況の分析                                            務―手数料ベース顧客資
      産」参照。
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                                                              半期報告書
                            投資運用業務
                             損益計算書
     (単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了四半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     収益
     投資銀行業務                                    (1 )      ―      N/M
     トレーディング                                    (1 )     16      (106  ) ％
     投資                                    247       55       N/M
     資産運用                                    612       610         ― ％
     その他                                    (9 )      3      N/M
     非金利収益合計                                    848       684        24 ％
     受取利息                                     6      17       (65  ) ％
     支払利息                                    15       10        50 ％
     純利息                                    (9 )      7      N/M
     純収益                                    839       691        21 ％
     人件費                                    360       272        32 ％
     非報酬費用                                    280       279         ― ％
     非金利費用合計                                    640       551        16 ％
     法人所得税計上前継続事業利益                                    199       140        42 ％
     法人所得税費用                                    44       36        22 ％
     純利益                                    155       104        49 ％
     非支配持分に帰属する純利益                                    27       ―      N/M
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                    128       104        23 ％
     (単位：百万ドル)

                                        ６月30日終了上半期
                                       2019  年    2018  年     増減率
     収益
     投資銀行業務                                    (1 )      ―      N/M
     トレーディング                                    (4 )     21      (119  ) ％
     投資                                    438       132        N/M
     資産運用                                   1,229      1,236         (1 ) ％
     その他                                    (6 )     13      (146  ) ％
     非金利収益合計                                   1,656      1,402         18 ％
     受取利息                                    10       18       (44  ) ％
     支払利息                                    23       11       109  ％
     純利息                                    (13  )      7      N/M
     純収益                                   1,643      1,409         17 ％
     人件費                                    730       576        27 ％
     非報酬費用                                    540       545        (1 ) ％
     非金利費用合計                                   1,270      1,121         13 ％
     法人所得税計上前継続事業利益                                    373       288        30 ％
     法人所得税費用                                    77       55        40 ％
     純利益                                    296       233        27 ％
     非支配持分に帰属する純利益                                    32       2      N/M
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                    264       231        14 ％
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                                                              半期報告書
       純収益
       投資
       投資利益は、前年四半期および前年上半期の55百万ドルおよび132百万ドルに対し、当四半期および当年上半
      期はそれぞれ247百万ドルおよび438百万ドルとなった。この両期間における増加は、アジアのプライベート・
      エクイティ・ファンド、インフラストラクチャー・ファンドおよび不動産ファンドにおいてキャリードインタ
      レストおよび投資利益が増加したことを反映しているが、これに対して前年四半期および前年上半期には一部
      のアジアのプライベート・エクイティ・ファンドにおいて従前発生したキャリードインタレストの戻入れが計
      上されていた。
       資産運用

       当四半期および当年上半期の資産運用収益は、前年同期比ほぼ横ばいの612百万ドルおよび1,229百万ドルと
      なった。
       後記「運用・管理資産(「AUM」)」参照。
       非金利費用

       当四半期および当年上半期の非金利費用は、人件費の増加を主因として、前年同期比それぞれ16パーセント
      および   13 パーセント増の640百万ドル              および1,270      百万ドルとなった。
       ・ 当四半期および当年上半期の               人件費は、      キャリードインタレストに関連する繰延報酬の増加を主因として
         増加した。また、当年上半期について                    は、  一部の繰延報酬制度に基づく投資の公正価値の増加を反映して
         いる  。
       ・ 当四半期および        当年上半期の非報酬費用は、前年同期からほぼ横ばいで推移した。
       運用・管理資産(「AUM」)

       ロールフォワード情報
     (単位：十億ドル)

                       2019  年                             2019  年
                      ３月31日       イン      アウト     マーケット・             ６月30日
                       現在      フロー      フロー     インパクト       その他      現在
     株式                    120       9      (7 )      6      ―     128
     債券                    68       5      (4 )      2      ―      71
     オルタナティブ投資／その他                    133       7      (6 )      1      ―     135
     長期AUM小計                    321       21      (17  )      9      ―     334
     流動性商品                    159      311      (307  )      1      (1 )     163
     AUM  合計                  480      332      (324  )     10      (1 )     497
     少数株主持分資産におけるシェア                     6                               6
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                                                              半期報告書
     (単位：十億ドル)
                       2018  年                             2018  年
                      ３月31日       イン      アウト     マーケット・             ６月30日
                       現在      フロー      フロー     インパクト       その他      現在
     株式                    109       10      (7 )      3      (1 )     114
     債券                    72       7      (7 )     (1 )     (2 )     69
     オルタナティブ投資／その他                    131       6      (4 )      1      (2 )     132
     長期AUM小計                    312       23      (18  )      3      (5 )     315
     流動性商品                    157      375      (373  )      1      (1 )     159
     AUM  合計                  469      398      (391  )      ▶      (6 )     474
     少数株主持分資産におけるシェア                     7                               7
     (単位：十億ドル)

                       2018  年                             2019  年
                      12 月31日      イン      アウト     マーケット・             ６月30日
                       現在      フロー      フロー     インパクト       その他      現在
     株式                    103       18      (15  )     22       ―     128
     債券                    68      11      (11  )      3      ―      71
     オルタナティブ投資／その他                    128       12      (10  )      6      (1 )     135
     長期AUM小計                    299       41      (36  )     31      (1 )     334
     流動性商品                    164      654      (655  )      2      (2 )     163
     AUM  合計                  463      695      (691  )     33      (3 )     497
     少数株主持分資産におけるシェア                     7                               6
     (単位：十億ドル)

                       2017  年                             2018  年
                      12 月31日      イン      アウト     マーケット・             ６月30日
                       現在      フロー      フロー     インパクト       その他(1)       現在
     株式                    105       20      (14  )      3      ―     114
     債券                    73      14      (16  )     (1 )     (1 )     69
     オルタナティブ投資／その他                    128       11      (9 )      1      1     132
     長期AUM小計                    306       45      (39  )      3      ―     315
     流動性商品                    176      700      (717  )      1      (1 )     159
     AUM  合計                  482      745      (756  )      ▶      (1 )     474
     少数株主持分資産におけるシェア                     7                               7
      (1)  メサ・ウエスト・キャピタル・エルエルシーの買収の影響を含む。

       平均AUM

     (単位：十億ドル)

                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                               2019  年     2018  年     2019  年     2018  年
     株式                            123       111       117       110
     債券                             69       71       69       72
     オルタナティブ投資／その他                            134       131       132       130
     長期AUM小計                            326       313       318       312
     流動性商品                            163       161       164       163
     AUM  合計                          489       474       482       475
     少数株主持分資産におけるシェア                             6       7       6       7
                                  36/167




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                                                              半期報告書
       平均手数料率
     (単位：bps)

                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                               2019  年     2018  年     2019  年     2018  年
     株式                             75       77       76       76
     債券                             33       33       32       34
     オルタナティブ投資／その他                             64       67       66       67
     長期AUM                             62       63       62       63
     流動性商品                             17       18       17       18
     AUM合計                             47       47       47       47
       上表の資産クラスおよびロールフォワード項目の詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３

      「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及び
      キャッシュ・フローの状況の分析―事業セグメント―投資運用業務―運用・管理資産」参照。
       補足財務情報および開示

       法人所得税に関する事項
       継続事業法人所得税実効税率
     (単位：百万ドル)

                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                               2019  年     2018  年     2019  年     2018  年
     米国GAAP準拠の財務指標
                                22.6  ％     20.6  ％     19.5  ％     20.7  ％
     調整後法人所得税実効税率
     ―GAAPによらない財務指標(1)                           22.6  ％     23.4  ％     21.3  ％     22.1  ％
     正味個別税金費用／(ベネフィット)
     経常的(2)
                                 (20  )      (17  )     (127  )     (164  )
     非経常的(3)
                                  ―      (88  )     (101  )      (88  )
      (1)  調整後法人所得税実効税率は、非経常的な正味個別税金費用(ベネフィット)を除外し、経常的正味個別税金費用(ベネ

        フィット)を含むGAAPによらない指標である。GAAPによらない指標に関する詳細は、上記「GAAPによらない選択的財務情
        報」参照。
      (2)  従業員の株式報酬の転換に関する費用(ベネフィット)は、毎年発生することが見込まれているため、経常的個別税金項
        目であるとみなされる。
      (3)  上記で定義された経常的項目を除き、個別と判断されたすべての税金費用(ベネフィット)を含む。
       当年上半期、前年四半期および前年上半期には、主に複数の管轄区域における税務調査に関する新たな情報

      に起因して、準備金および関連利息を再測定したことに伴う非経常的な正味個別税金ベネフィットが含まれ
      る。
       米国銀行子会社

       当社の米国銀行子会社であるモルガン・スタンレー・バンク・エヌ・エイ(「MSBNA」)およびモルガン・スタ
      ンレー・プライベート・バンク・ナショナル・アソシエーション(「MSPBNA」)(総称して「米国銀行子会社」)
      は、預金を受け入れ、大手法人および機関投資家から個人富裕層まで幅広い層の顧客に対してローンを提供
      し、有価証券に投資している。法人・機関投資家向け証券業務における貸付業務には、主に法人顧客に対する
      ローンおよび貸付コミットメントが含まれる。ウェルス・マネジメント業務における貸付業務には、主に、適
      格有価証券の価値を担保として顧客に借入れを許可する有価証券担保貸付および住宅用不動産ローンが含まれ
      る。
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                                                              半期報告書
       貸付業務については、今後も当社の顧客基盤への普及拡大による継続的な成長が見込まれる。ローンおよび
      貸付コミットメントに関する詳細は、それぞれ第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記７
      および11参照。
       米国銀行子会社の補足財務情報(1)

     (単位：十億ドル)                               2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在

     資産                                     205.9            216.9
     投資有価証券ポートフォリオ：
      投資有価証券―売却可能                                     43.5            45.5
      投資有価証券―満期保有目的                                     27.2            23.7
     投資有価証券合計                                      70.7            69.2
     預金(2)                                     175.8            187.1
     ウェルス・マネジメント業務におけるローン
     有価証券担保貸付およびその他(3)                                      45.5            44.7
     住宅用不動産                                      28.6            27.5
     合計                                      74.1            72.2
     法人・機関投資家向け証券業務におけるローン(4)
     企業向け：
      コーポレート・リレーションシップ貸付およびイベント・ド
      リブン貸付                                     6.6            7.4
      有担保貸付ファシリティ                                     22.2            17.5
      有価証券担保貸付およびその他                                     6.2            6.0
     商業用・住宅用不動産                                      10.7            10.5
     合計                                      45.7            41.4
      (1)  銀行子会社間の取引ならびに親会社および関連会社からの預金を除く金額。

      (2)  預金に関する詳細は、後記「流動性および資本の源泉―資金調達管理―無担保資金調達」参照。
      (3)  その他のローンには、主にオーダーメイド型貸付が含まれる。
      (4)  過去の期間については、現在の表示に合わせている。
       会計の進展に関する最新情報

       財務会計基準審議会は、当社に適用のある一部の会計基準更新書を公表した。以下に記載のない会計基準更
      新書については、評価のうえ、当社には適用されないと判断されたか、または当社の連結財務諸表に重大な影
      響を及ぼすとは見込まれないものである。
       以下の会計基準更新書については、現在その適用が及ぼす潜在的な影響の評価を行っている。
         ・ 金融商品―信用損失           ᕧⱏ᪊ࡗ﩮陦끦漰ų﹗⡎衠⡤൙㄀⠰ఀ䌀䔀䌀䰰ഀ⤰윰歛︰地昰Ƒ톇趌익⌰
       残存期間にわたり予想される信用損失(契約当初または購入時に計上)を見積もるよう求めることにより、償
       却原価で測定される一定の金融資産に係る減損モデルに影響を及ぼす。CECLは、投資目的保有ローン、満期
       保有目的有価証券および償却原価で測定されるその他の債権(従業員ローン等)に現在適用されている損失モ
       デルに取って代わるものである。
         本更新により、売却可能有価証券の一時的でない減損という概念も廃止される。売却可能有価証券に係る
       減損は、公正価値が償却原価を下回り、かつ、信用損失が存在するかまたは償却原価の回収前に当該有価証
       券の売却が見込まれる場合に、引当金を通じて利益としてこれを認識しなければならない。
         当社は、一定のポートフォリオについては、例えば、借入有価証券、売戻条件付買入有価証券およびその
       他の一定のポートフォリオ等の貸付取引・資金調達取引に係る担保の取決めに基づき、予想信用損失は見込
       まれないとの判断をした。また、米国債および政府機関債等の一定の金融資産については、借主または発行
       体の信用力に基づき、予想損失をゼロとしている。
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                                                              半期報告書
         当社は、主に従業員ローン、商業用不動産、企業不動産および住宅用不動産のポートフォリオが影響を受
       けると見込んでいる。当社がかかるポートフォリオについて適用開始時に採用する予定のモデルについて
       は、  すでに検証を行い、使用の承認を得ており、当社は、2020年１月１日の適用開始に備えて、2019年に四
       半期毎にCECLプロセスを実施している。当社は、予備的な分析および見積りに基づき、本会計基準の適用に
       伴う信用損失引当金の増額が、当社の連結財務諸表にとって重大なものになるとは見込んでいない。最終的
       な影響は、適用開始日におけるマクロ経済状況、予測および当社のポートフォリオ等の複数の要因に左右さ
       れる。
       重要な会計方針

       当社の連結財務諸表は米国GAAPに基づいて作成されており、当社はこの会計原則により、見積りおよび仮定
      の設定を義務付けられている(第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記１参照。)。当社で
      は、適用する重要な会計方針(有価証券報告書の第一部第６「経理の状況」１「財務書類」連結財務諸表の注記
      ２および本書第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記２参照。)のうち、公正価値、のれん
      および無形資産、法律および規制上の偶発債務ならびに法人所得税に係る方針は判断を要する度合いが大き
      く、かつ複雑であると考えている。当社の重要な会計方針に関する詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事
      業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営
      成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―重要な会計方針」参照。
       流動性および資本の源泉

       当社の流動性および資本に関する方針は、資産負債管理委員会および取締役会の監督のもと幹部経営陣に
      よって策定され、維持される。リスクや経営管理を担当する各種の委員会を通じて、幹部経営陣は当該方針に
      照らして当社の業績を検討し、代替的な資金調達源の利用可能性を把握し、当社の資産と負債のポジションに
      ついて流動性、金利および為替相場への感応性に留意している。当社の財務部、本部リスク委員会、資産負債
      管理委員会をはじめとする各委員会および管理部門は、当社の事業活動がその連結貸借対照表、流動性および
      資本構成に及ぼす影響の評価、監視および管理を支援している。流動性および資本に関する事項は、定期的に
      取締役会および取締役会付属リスク委員会に報告されている。
       貸借対照表

       当社は、恒常的に貸借対照表の構成および規模に留意し、これらを評価している。当社の貸借対照表管理手
      続には、四半期毎の計画策定、事業固有の制限、事業固有の用法とこれに対する主要な業績測定基準の監視お
      よび新規事業の影響の見積りが含まれる。
       当社は、貸借対照表に対し、連結ベースおよび事業セグメント毎に制限を設定している。当社では貸借対照
      表の用法を監視し、事業活動または市場変動による変更を検討する。現行の業績とこれに対する設定済みの制
      限についても定期的に検討し、また事業単位での需要に基づき、当社の貸借対照表の再割当てに対する需要も
      見積もっている。当社はまた、資産および負債の額ならびに資本の使用等の主要な測定基準についても監視し
      ている。
       事業セグメント別総資産

     ( 単位：百万ドル)

                                       2019  年６月30日現在
                                IS       WM       IM       合計
     資産
     現金および現金同等物(1)
                               69,135       10,394          51     79,580
     公正価値で測定するトレーディング資産
                               284,145          57      2,763      286,965
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                                                              半期報告書
     投資有価証券
                               33,281       69,785          ―    103,066
     売戻条件付買入有価証券
                               78,623        6,775          ―     85,398
     借入有価証券
                               133,340          240         ―    133,580
     顧客債権およびその他の債権
                               37,348       15,406         627      53,381
     引当金相殺後ローン(2)
                               46,822       74,074          5    120,901
     その他の資産(3)
                               14,054       13,080        1,954       29,088
     総資産
                               696,748       189,811        5,400      891,959
     ( 単位：百万ドル)

                                       2018  年12月31日現在
                                IS       WM       IM       合計
     資産
     現金および現金同等物(1)
                               69,526       17,621          49     87,196
     公正価値で測定するトレーディング資産
                               263,870          60      2,369      266,299
     投資有価証券
                               23,273       68,559          ―     91,832
     売戻条件付買入有価証券
                               80,660       17,862          ―     98,522
     借入有価証券
                               116,207          106        ―    116,313
     顧客債権およびその他の債権
                               35,777       16,865         656      53,298
     引当金相殺後ローン(2)
                               43,380       72,194          5    115,579
     その他の資産(3)
                               13,734        9,125       1,633       24,492
     総資産
                               646,427       202,392         4,712      853,531
      IS  ― 法人・機関投資家向け証券業務

      WM  ― ウェルス・マネジメント業務
      IM  ― 投資運用業務
      (1)  現金および現金同等物は、現金および銀行預け金、利付銀行預け金ならびに制限付預金を含む。
      (2)  投資目的保有ローン(引当金相殺後)および売却目的保有ローンを含むが、連結貸借対照表上のトレーディング資産に含
        まれる公正価値のローンを除く金額(第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記７参照。)。
      (3)  その他の資産は、主に、のれん、無形資産、建物、設備備品、ソフトウェア、その他の投資、リースに係る使用権資産
        および繰延税金資産を含む。
       総資産は、流動性のある市場性有価証券および主として法人・機関投資家向け証券業務のセールス・トレー

      ディング業務から生じる短期受取債権が重要な部分を占めている。総資産は、2018年12月31日現在の8,540億ド
      ルから、2019年６月30日現在8,920億ドルに増加した。かかる増加は、トレーディング資産(主に米国財務省証
      券)の増加と、エクイティ・ファイナンシングにおける期末現在の顧客残高の増加に起因する借入有価証券の増
      加による法人・機関投資家向け証券業務内での増加を主因とする。かかる増加は、預金の減少に起因するウェ
      ルス・マネジメント業務内での売戻条件付買入有価証券の減少により部分的に相殺された。
       流動性リスク管理の枠組み

       当社の流動性リスク管理の枠組みにおいては、必要流動性の枠組み、流動性ストレステストおよびグローバ
      ル流動性準備が主たる要素となっており、これらの要素により、当社が目標とする流動性プロフィールが支援
      される。当社の必要流動性の枠組みおよび流動性ストレステストに関する詳細は、有価証券報告書の第一部第
      ３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状
      態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉―流動性リスク管理の枠組み」
      参照。
       2019  年６月30日現在および2018年12月31日現在、当社は流動性ストレステストのモデルに従い、現在のおよ
      び偶発的に生じる資金調達債務を弁済するのに十分な流動性を維持していた。
       グローバル流動性準備

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                                                              半期報告書
       当社は、日常的な資金調達需要に対応し、かつ必要流動性の枠組みおよび流動性ストレステストが設定する
      戦略的な流動性目標に見合う、十分な流動性準備を維持している。当社のグローバル流動性準備に関する詳細
      は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フ
      ロー  の状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉
       ―流動性リスク管理の枠組み―グローバル流動性準備」参照。
       投資種類別グローバル流動性準備

     ( 単位：百万ドル)

                                    2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在
     銀行預け金(1)
                                          10,195            10,441
     中央銀行預け金(1)
                                          33,694            36,109
     無担保高流動性有価証券：
      米国債
                                          99,639           119,138
      米政府機関債および米政府機関発行モーゲージ担保証券
                                          44,051            41,473
      米国以外の国債(2)
                                          31,072            39,869
      その他の投資適格証券
                                          3,141            2,705
     合計
                                         221,792            249,735
      (1)  連結貸借対照表上の現金および銀行預け金ならびに利付銀行預け金に含まれる。

      (2)  米国以外の国債は主に、日本、英国、フランス、ドイツおよびブラジルの無担保国債で構成される。
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                                                              半期報告書
       銀行および銀行以外の法人が管理するグローバル流動性準備
     ( 単位：百万ドル)

                                                 平均日次残高
                                                 2019  年６月30日
                        2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在
                                                  終了四半期
     銀行
     米国内
                              72,760            88,809            74,661
     米国外
                               5,304            4,896            4,727
     銀行計
                              78,064            93,705            79,388
     銀行以外
     米国内：
      親会社
                              53,143            64,262            53,725
      親会社以外
                              36,048            40,936            42,703
     米国内計
                              89,191           105,198            96,428
     米国外
                              54,537            50,832            53,142
     銀行以外計
                              143,728            156,030            149,570
     合計
                              221,792            249,735            228,958
       グローバル流動性準備は、当社の貸借対照表の全体的な規模および構成、当社の無担保債務の満期プロ

      フィールならびにストレス環境下での資金需要の見積り等の要因によって期間毎に変動することがある。
       流動性規制の枠組み

       流動性カバレッジ比率(「LCR」)
       当社および当社の米国銀行子会社は、LCR要件の適用を受けるが、これには各社のLCRを営業日毎に計算する
      義務も含まれる。この要件は、銀行に、30暦日間にわたって継続する深刻なストレスに起因した現金アウトフ
      ローの純額を十分に補填できる適格流動資産(「HQLA」)を確実に保有させることによって、銀行の流動性リス
      クプロフィールが短期間で回復するよう促すことを目的とする。
       HQLA  の規制上の定義は当社のグローバル流動性準備と実質的に同一であり、主な相違点は一部の現金残高と
      無担保有価証券の扱いにある。
       当社の日次の計算によれば、当社および当社の米国銀行子会社は、LCRの最低要件(100パーセント)を遵守し
      ている。
       資産種類別HQLAおよびLCR

                                               平均日次残高

     ( 単位：百万ドル)
                                           2019  年６月30日      2019  年３月31日
                                            終了四半期        終了四半期
     HQLA
     中央銀行預け金                                         32,552       37,070
     有価証券(1)                                         141,613       155,713
     合計                                         174,165       192,783
     LCR                                           154  ％      150  ％
      (1)  主に米国財務省証券、米政府機関発行モーゲージ担保証券、国債および投資適格社債を含む。

       当四半期におけるLCRの上昇は、借入有価証券および一部の有価証券取引によるインフローの増加を主因とす

      るが、HQLAの減少によって部分的に相殺された。
       安定調達比率(「NSFR」)

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                                                              半期報告書
       バーゼル銀行監督委員会(「バーゼル委員会」)は、過去にNSFRの枠組みを確定した。米銀行監督機関は、
      2016年５月に、米国におけるNSFRの実施案を公表したが、最終規則は現時点では公表されていない。NSFRに関
      す る詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
      シュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性および資
      本の源泉―流動性規制の枠組み―NSFR」参照。
       資金調達管理

       当社は、当社の営業に混乱を来たすリスクを軽減する方法で資金調達を管理している。当社は、有担保およ
      び無担保の資金調達源を商品別、投資家別および地域別に分散し、調達資金の弁済期限がその資金を充当する
      資産の予定保有期間終了時または終了後に到来するよう取り計らっている。
       当社は、貸借対照表上の資金を多様な資金源からグローバルに調達している。資金源には、自己資本、借入
      れ、買戻条件付売却有価証券、有価証券貸付、預金、信用状および与信枠等がある。当社は、グローバルな投
      資家と通貨を対象として、標準的な商品および仕組商品の双方で資金調達を行う積極的なプログラムを策定し
      ている。
       有担保資金調達

       当社の有担保資金調達業務に関する検討は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による
      財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー
      の状況の分析―流動性および資本の源泉―資金調達管理―有担保資金調達」参照。
       有担保資金調達取引

     (単位：百万ドル)                               2019  年６月30日現在          2018  年12月31日現在

     売戻条件付買入有価証券および借入有価証券                                     218,978            214,835
     買戻条件付売却有価証券および貸付有価証券                                     72,619            61,667
     受入担保有価証券(1)                                      7,208            7,668
                                           平均日次残高

     (単位：百万ドル)
                                     2019  年６月30日          2018  年12月31日
                                      終了四半期            終了四半期
     売戻条件付買入有価証券および借入有価証券                                     221,939            213,974
     買戻条件付売却有価証券および貸付有価証券                                     66,610            57,677
      (1)  受入担保有価証券は連結貸借対照表上のトレーディング資産に含まれる。

       有担保資金調達取引の詳細は、有価証券報告書の第一部第６「経理の状況」１「財務書類」連結財務諸表の

      注記２および本書第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記６参照。
       当社は、上表記載の有担保資金調達取引のほか、規制上の要件に従い分別管理される顧客の保有有価証券に
      よって担保された資金調達取引にも従事する。かかる資金調達取引に基づく債権(主に信用取引貸付金)は、連
      結貸借対照表において顧客債権およびその他の債権に含まれ、かかる資金調達取引に基づく債務(主にプライ
      ム・ブローカレッジ業務の顧客に対するもの)は、連結貸借対照表において顧客債務およびその他の債務に含ま
      れる。これらの取引に対する当社のリスク・エクスポージャーは、当社の顧客に対する信用エクスポージャー
      を制限する担保維持管理方針およびかかるリスク・エクスポージャーに対して保有する流動性準備により軽減
      される。
       無担保資金調達

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                                                              半期報告書
       当社の無担保資金調達業務に関する検討は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による
      財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー
      の状況の分析―流動性および資本の源泉―資金調達管理―無担保資金調達」参照。
       預金

     ( 単位：百万ドル)                                2019  年６月30日現在         2018  年12月31日現在

     貯蓄および要求払預金：
      証券スイープ預金(1)                                     117,252           141,255
      貯蓄およびその他                                     20,762           13,642
     貯蓄および要求払預金合計                                      138,014           154,897
     定期預金                                      38,579           32,923
     合計                                      176,593           187,820
      (1)  顧客の証券口座からスイープされた残高を表す。

       預金は、主に当社のウェルス・マネジメント業務顧客によってもたらされ、安定性と低コスト性を備えてい

      ると考えられる。2019年６月30日現在の預金合計は2018年12月31日現在と比べて減少した。かかる減少の主な
      要因は、顧客による投資への現金投入および時期的な顧客による納税に伴う証券スイープ預金の減少にあった
      が、貯蓄および定期預金の増加により部分的に相殺された。
       2019  年６月30日現在の残存満期別の借入債務(1)

     (単位：百万ドル)

                                      親会社       子会社        合計
     当初満期が１年以内の借入債務                                    ―     1,776       1,776
     当初満期が１年を超える借入債務
     2019年                                 10,692        3,015       13,707
     2020年                                 15,804        4,386       20,190
     2021年                                 21,533        4,048       25,581
     2022年                                 16,157        2,875       19,032
     2023年                                 11,820        2,769       14,589
     2024年以降                                 80,421       22,552       102,973
     合計                                 156,427        39,645       196,072
     借入債務合計                                 156,427        41,421       197,848
     翌12ヶ月以内満期到来分(2)                                                26,621
      (1)  表中の当初満期は原則として契約上の最終満期に基づいている。プット・オプション付の借入債務については、残存満

        期は最も早く到来するプット日を表す。
      (2)  当初満期が１年を超える借入債務のみを含む。
       2019  年６月30日現在の借入債務は197,848百万ドルで、2018年12月31日現在の189,662百万ドルと比べてわず

      かに増加した。
       当社は、複数の販売手段を通じて債券の投資家にアクセスすることにより、無担保市場への安定的なアクセ
      スが提供されると考えている。また、当初満期期間が１年を超える借入債務を発行することで、信用への感応
      度が高い短期商品への依存度は低下している。通常、当初満期期間が１年を超える借入債務は、借換え時のリ
      スクの軽減を目的として満期の分散を図るよう、また各地域、各通貨および各種の商品タイプにわたるグロー
      バルな法人・機関投資家および個人顧客に対する販売を通じて、投資家も最大限分散するよう管理されてい
      る。
                                  44/167


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                                                              半期報告書
       当社の資金調達能力および資金調達費用は、市況、一定のトレーディング業務および貸付業務の取引高、当
      社の信用格付けならびに全体的な信用の利用可能性により変動する場合がある。当社はまた、通常の業務の過
      程で、当社の借入債務の買戻しを行っており、今後も行う可能性がある。
       借入債務の詳細は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記10参照。
       信用格付け

       当社は日常業務の大部分を外部からの資金調達に依存している。通常、資金調達の費用および利用可能性
      は、当社の信用格付け等の影響を受ける。さらに、当社の信用格付けは一定のトレーディング収益に影響する
      ことがあり、この傾向は特に、取引相手方のより長期の業績が主要な留意事項となる店頭デリバティブ取引等
      の業務(信用デリバティブおよび金利スワップを含む。)において顕著である。格付機関は、信用格付けを決定
      する際、会社固有の要素、規制や立法上の変更等の業界に影響するその他の要素およびマクロ経済環境等を検
      討する。
       格付機関は、米国の金融制度改革に関する法律や規制の制定に著しい前進があったことから、認識される政
      府支援による格付けの押上げ要素を当社の信用格付けには反映していない。一部の格付機関は、現在、程度の
      大小を問わず、政府以外の第三者からの潜在的な支援による信用格付けの押上げ要素を格付けに組み込んでい
      ると述べている。
       2019  年７月31日現在の親会社および米国銀行子会社の上位無担保債務格付け

                                             親会社

                                      短期債務       長期債務       格付見通し
     DBRS・インク                                 R-1(  中)      A( 高)      安定的
     フィッチ・レーティングス・インク                                  F1        A      安定的
     ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク                                  P-2        A3      安定的
     株式会社格付投資情報センター                                  a-1        A-     ポジティブ
     S&Pグローバル・レーティング                                  A-2       BBB+       安定的
                                              MSBNA

                                      短期債務       長期債務       格付見通し
     フィッチ・レーティングス・インク                                  F1       A+      安定的
     ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク                                  P-1        A1      安定的
     S&Pグローバル・レーティング                                  A-1        A+      安定的
                                             MSPBNA

                                      短期債務       長期債務       格付見通し
     ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク                                  P-1        A1      安定的
     S&Pグローバル・レーティング                                  A-1        A+      安定的
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                                                              半期報告書
       追加担保額または契約終了に伴う支払金額
       当社が法人・機関投資家向け証券業務の一定の金融手段の流動性提供者となっている一部の店頭デリバティ
      ブおよびその他の一定の契約について将来信用格付けが引き下げられた場合、当社のポジションが純資産であ
      るか純負債であるかに関係なく、当社は追加担保の差入れ、一部の取引相手方に対する債務残高の即時決済ま
      たは一部の清算機関に対する追加担保の差入れを求められることがある。このような偶発特性を有する店頭デ
      リバティブの詳細は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記４参照。
       信用格付けの引下げにおける一定側面は契約条項によって定量化可能だが、これが将来の期間において当社
      の事業および業績に与える影響は本質的に不透明であり、特に、格下げ幅、同業他社との格付け比較、格付け
      の引下げ前に格付機関から付与されていた格付け、個々の取引先の行動および当社が今後行う可能性のある緩
      和策といった多数の互いに関連する要因によって左右される。追加担保要件による流動性への影響は、当社の
      流動性ストレステストに含められている。
       資本管理

       当社は資本を重要な財務基盤と考えており、特に事業機会、リスク、資本の利用可能性および収益率等のほ
      か、内部的な資本方針、自己資本規制および格付機関のガイドラインに基づき、連結ベースの資本ポジション
      を積極的に管理している。当社は、今後、業務上のニーズの変化に応じて資本基盤を拡大または縮小すること
      ができる。
       普通株式の買戻し

                             ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期

                             2019  年     2018  年     2019  年     2018  年
     株式数(単位：百万株)                            26       24       54       46
     １株当たり平均価格(単位：ドル)                          44.53       52.43       43.33       54.15
                               1,180       1,250       2,360       2,500
     合計(単位：百万ドル)
       当社は、当社の株式買戻プログラムの一環として、当社の流通普通株式の買戻しを随時実施する。当四半期

      および当年上半期における普通株式の買戻しの一部は、株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ(「MUFG」)
      との間のセールスプランに基づいて実施された。セールスプランの詳細は、第６「経理の状況」１「中間財務
      書類」連結財務諸表の注記14参照。
       当社の資本計画に関する詳細は、後記「流動性および資本の源泉―自己資本規制―資本計画およびストレス
      テスト」参照。
       普通株式配当宣言

     宣言日                                              2019年７月18日

     １株当たりの金額                                                 0.35ドル
     支払予定日                                              2019年８月15日
     基準日                                              2019年７月31日
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       優先株式配当宣言
     宣言日                                              2019年６月17日

     支払日                                              2019年７月15日
     基準日                                              2019年６月28日
       普通株式および優先株式に関する詳細は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記14を

      参照。
       オフ・バランスシートの取決めおよび契約債務

       オフ・バランスシートの取決め
       当社は、主に法人・機関投資家向け証券業務および投資運用業務に関連して、非連結の特別目的事業体
      (「SPE」)および貸付関連金融商品(保証およびコミットメント等)を介したものも含め、様々なオフ・バランス
      シートの取決めを締結している。
       当社は主に証券化業務に関連してSPEを活用している。当社の証券化業務の詳細は、第６「経理の状況」１
      「中間財務書類」連結財務諸表の注記12参照。
       当社のコミットメント、一定の保証の取決めに基づく債務および補償の詳細は、第６「経理の状況」１「中
      間財務書類」連結財務諸表の注記11参照。
       契約債務

       当社の契約債務に関する検討は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、
      経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分
      析―流動性および資本の源泉―契約債務」参照。
       自己資本規制

       自己資本の枠組み
       当社は1956年銀行持株会社法(その後の改正を含み、「銀行持株会社法」)に基づく金融持株会社であり、米
      国連邦準備制度理事会(「FRB」)の規制と監督に服している。FRBは当社に対し十分な資本水準の維持等の資本
      要件を設定し、当社がこの資本要件を遵守しているかを評価する。米国通貨監査局(「OCC」)は、当社の米国銀
      行子会社について同様の資本要件および水準を設定している。当社が金融持株会社の地位を維持するために
      は、FRBが設定する水準に基づき十分な資本を維持しなければならず、また当社の米国銀行子会社は、OCCが設
      定する水準に基づき十分な資本を維持しなければならない。当社の米国銀行子会社に適用される自己資本要件
      に関する詳細は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記13参照。
       FRB  が設定する自己資本要件の大部分は、バーゼル委員会が策定したバーゼルIII資本基準に基づいており、
      同時にドッド・フランク・ウォール街改革および消費者保護に関する法律(「ドッド・フランク法」)の一部規
      定を実施するものである。
       自己資本要件

       当社は、最低限のリスクベースの資本比率、レバレッジベースの資本比率および総損失吸収力(「TLAC」)比
      率を維持しなければならない。詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状
      態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況
      の分析―流動性および資本の源泉―自己資本要件」参照。TLACの詳細は、後記「総損失吸収力」参照。
       リスクベースの自己資本

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       最低限のリスクベースの資本比率要件は、普通株式等ティア１資本、ティア１資本および資本合計(ティア２
      資本を含む。)に適用される。これらの比率の決定においては、資本基準に基づき、資本について一定の調整お
      よ び控除を行う必要がある。
       当社は、最低限のリスクベースの資本比率要件に加え、2019年に以下のバッファーの適用を受ける。
       ・2.5パーセント超の普通株式等ティア１資本保全バッファー
       ・グローバルなシステム上重要な銀行「(G-SIB)」の普通株式等ティア１資本サーチャージ(現行３パーセン
      ト)
       ・上限2.5パーセントの普通株式等ティア１カウンターシクリカル資本バッファー(「CCyB」)(米銀行監督機
      関により設定された現行の水準はゼロ)
       2018  年に適用される各バッファーは、上記の完全実施後の2019年の所要バッファーの75パーセントであっ
      た。これらのバッファーを維持できない場合、配当金の支払いおよび株式の買戻しを含む、資本の分配を行う
      当社の能力や、業務執行役員に対して裁量ベースの賞与を支払う能力が制限されることになる。G-SIB資本サー
      チャージに関する詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績
      及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動
      性および資本の源泉―自己資本規制―G-SIB資本サーチャージ」参照。
       規制の遵守を判断するうえでの当社のリスクベースの自己資本比率は、(i)信用リスク加重資産(「RWA」)お
      よび市場RWAの計算に係る標準的手法(「標準的手法」)と(ii)信用RWA、市場RWAおよびオペレーショナルRWAの
      計算に係る適用ある先進的手法(「先進的手法」)に基づき計算された資本比率のうちいずれか低い方の比率と
      なっている。両手法による信用RWAの計算は、標準的手法が所定のリスク・ウェイトを用いたRWAの計算を求め
      るのに対し、先進的手法はエクスポージャーの額およびリスク・ウェイトを計算するためのモデルを用いる点
      で異なる。2019年６月30日現在および2018年12月31日現在、規制の遵守を判断するうえでの当社の資本比率
      は、標準的手法に基づいている。
       レバレッジベースの自己資本

       最低限のレバレッジベースの資本要件には、ティア１レバレッジ比率およびSLRが含まれる。当社は、資本の
      分配(配当の支払いおよび自己株の買戻しを含む。)や業務執行役員に対する裁量ベースの賞与の支払いに対す
      る潜在的な制限を回避するために、５パーセントのティア１SLR(２パーセント以上の強化されたSLR資本バッ
      ファーを含む。)を維持しなければならない。
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       自己資本比率
     (単位：百万ドル)

                                      2019  年６月30日現在
                                所要比率(1)             標準的       先進的
     リスクベースの資本
     普通株式等ティア１資本                                         64,011
                                                      64,011
     ティア１資本
                                              72,742       72,742
     総資本
                                              82,322       82,059
     RWA合計
                                              391,509       384,005
     普通株式等ティア１資本比率
                                       10.0  ％      16.3  ％     16.7  ％
     ティア１資本比率
                                       11.5  ％      18.6  ％     18.9  ％
     総資本比率
                                       13.5  ％      21.0  ％     21.4  ％
     レバレッジベースの資本
     調整後平均資産(2)                                         868,494          N/A
     ティア１レバレッジ比率                                   4.0  ％       8.4  ％      N/A
     補完的レバレッジ・エクスポージャー(3)                                           N/A    1,124,645
     SLR
                                       5.0  ％       N/A       6.5  ％
     (単位：百万ドル)

                                      2018  年12月31日現在
                                 所要比率(1)             標準的       先進的
     リスクベースの資本
     普通株式等ティア１資本
                                              62,086       62,086
     ティア１資本
                                              70,619       70,619
     総資本
                                              80,052       79,814
     RWA合計
                                              367,309       363,054
     普通株式等ティア１資本比率
                                       8.6  ％      16.9  ％     17.1  ％
     ティア１資本比率
                                       10.1  ％      19.2  ％     19.5  ％
     総資本比率
                                       12.1  ％      21.8  ％     22.0  ％
     レバレッジベースの資本
     調整後平均資産(2)
                                              843,074          N/A
     ティア１レバレッジ比率
                                       4.0  ％       8.4  ％      N/A
     補完的レバレッジ・エクスポージャー(3)
                                                N/A    1,092,672
     SLR
                                       5.0  ％       N/A       6.5  ％
      (1)  所要比率には、表示された日付現在の適用あるバッファーが含まれる。2018年のリスクベースの資本に係る最低限の所

        要自己資本比率は、経過規則に基づいている。
      (2)  調整後平均資産はティア１レバレッジ比率の分母に相当し、2019年６月30日および2018年12月31日に終了した各四半期
        の連結オン・バランスシート資産の平均日次残高(損金算入否認されたのれん、無形資産、カバード・ファンドに対する
        投資、確定給付年金制度資産、証券化のために売却された資産から得られた税引後売却利益、自社の資本調達手段に対
        する投資、一部の繰延税金資産およびその他の資本控除項目に関する減額を反映後のもの)によって構成される。
      (3)  補完的レバレッジ・エクスポージャーは、ティア１レバレッジ比率に使用される調整後平均資産とその他調整項目の合
        計である。その他調整項目は、(i)デリバティブについて、将来の潜在的エクスポージャーおよび売却クレジット・プロ
        テクションの実質想定元本(適格な購入クレジット・プロテクションを減じたもの)、(ii)レポ形式の取引に伴う取引相
        手方の信用リスク、ならびに(iii)オフ・バランスシートのエクスポージャーの信用相当額を主な内容とする。
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       自己資本
     (単位：百万ドル)                            2019  年        2018  年

                               ６月30日現在          12 月31日現在           増減
     普通株式等ティア１資本
     普通株式および剰余金                              7,667          9,843         (2,176   )
     利益剰余金                             67,588          64,175          3,413
     その他の包括利益累計額                             (2,051   )       (2,292   )        241
     規制上の調整項目および控除項目：
      のれん純額                            (7,122   )       (6,661   )        (461  )
      無形資産純額(のれんおよびモーゲージ・サービシ
      ング資産を除く)                            (2,171   )       (2,158   )        (13  )
      その他調整項目および控除項目(1)                              100         (821  )        921
     普通株式等ティア１資本合計                             64,011          62,086          1,925
     追加的ティア１資本
     優先株式                              8,520          8,520            ―
     非支配持分                               627          454          173
     追加的ティア１資本                              9,147          8,974           173
     カバード・ファンドを対象とする投資に係る控除                              (416  )        (441  )         25
     ティア１資本合計                             72,742          70,619          2,123
     標準的ティア２資本
     劣後債務                              8,948          8,923           25
     非支配持分                               148          107          41
     適格信用損失引当金                               486          440          46
     その他調整項目および控除項目                               (2 )        (37  )         35
     標準的ティア２資本合計                              9,580          9,433           147
     標準的資本合計                             82,322          80,052          2,270
     先進的ティア２資本
     劣後債務                              8,948          8,923           25
     非支配持分                               148          107          41
     適格信用準備金                               223          202          21
     その他調整項目および控除項目                               (2 )        (37  )         35
     先進的ティア２資本合計                              9,317          9,195           122
     先進的資本合計                             82,059          79,814          2,245
      (1)  普通株式等ティア１資本の計算に用いられるその他調整項目および控除項目には、主に、税引後債務評価調整純額、デ

        リバティブ負債に係るリスク・フリー利率に上乗せされる信用スプレッド・プレミアム、確定給付年金制度資産、証券
        化のために売却された資産から得られた税引後売却利益、自社の資本調達手段に対する投資および一部の繰延税金資産
        が含まれる。
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                                                              半期報告書
       RWA  のロールフォワード情報(1)
                                          2019  年６月30日終了上半期

     ( 単位：百万ドル)
                                          標準的          先進的
     信用RWA
     期首残高
                                           305,531          190,595
     以下の項目に係る変動額：
      デリバティブ
                                            5,621         10,960
      証券金融取引
                                            10,650          2,338
      証券化
                                            1,890          2,309
      投資有価証券
                                            1,812          3,831
      コミットメント、保証およびローン
                                            5,916         11,836
      現金
                                             (380  )        (193  )
      持分投資
                                            1,082          1,138
      その他の信用リスク(2)
                                            4,438          4,716
     信用RWAの変動額合計
                                            31,029          36,935
     期末残高
                                           336,560          227,530
     市場RWA
     期首残高
                                            61,778          61,857
     以下の項目に係る変動額：
      規制上のVaR
                                             (249  )        (249  )
      規制上のストレスVaR
                                            (5,225   )       (5,225   )
      追加的リスクに係る自己資本賦課
                                            (3,454   )       (3,454   )
      包括的リスク
                                              34         (34  )
      個別リスク：
       非証券化
                                            2,554          2,554
       証券化
                                             (489  )        (489  )
     市場RWAの変動額合計
                                            (6,829   )       (6,897   )
     期末残高
                                            54,949          54,960
     オペレーショナルRWA
     期首残高
                                             N/A        110,602
     オペレーショナルRWAの変動額
                                             N/A        (9,087   )
     期末残高
                                             N/A        101,515
     2019  年６月30日現在のRWA合計
                                           391,509          384,005
      規制上のVaR       ― 自己資本要件に係るバリュー・アット・リスク(「VaR」)

      (1)  各種のRWAは、適切な場合、オン・バランスシートおよびオフ・バランスシートの双方のエクスポージャーを反映する。
      (2)  場合により、明確な区分に属さない資産、重要でないエクスポージャーのポートフォリオおよび未決済の取引を反映し
        た金額。
       当年上半期の標準的手法および先進的手法に基づく信用RWAは、証券金融取引、貸付コミットメントおよびデ

      リバティブに係るエクスポージャーが増加したことに加え、当社が2019年１月１日付けで会計基準更新書
      「リース」の適用を開始したことに伴いその他の信用リスクが増加したことを主因として増加した。先進的手
      法では、デリバティブに係るエクスポージャーの増加が、信用評価調整に係るRWAの増加にもつながった。
       当年上半期の標準的手法および先進的手法に基づく市場RWAは、エクイティおよび金利リスクの減少によりス
      トレスVaRが減少したほか、信用商品におけるヘッジ調整の改善を主因として追加的リスクに係る自己資本賦課
      が減少したことを主な要因として減少した。
       当年上半期の先進的手法に基づくオペレーショナルRWAの減少は、訴訟に関するオペレーショナル・リスク資
      本モデルに用いられる内部損失の重大性および発生率の継続的な低下を反映している。
       総損失吸収力

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       FRB  は、親会社を含む米国G-SIBの一流銀行持株会社(「対象銀行持株会社」)について、外部TLAC、長期負債
      (「LTD」)およびクリーン持株会社に関する要件を定めた。これらの要件には、適格LTDは対象銀行持株会社が
      発 行しなければならず、また、無担保、発行日から満期までの期間１年以上、かつ、一定の種類の仕組債に通
      常伴う一定のデリバティブ連動性を有しないものでなければならないといった様々な制約が定められている。
      対象銀行持株会社は、最低限の水準の外部TLACおよび適格LTDのほか、一定のTLACバッファー要件を維持しなけ
      ればならない。TLACバッファーを維持することができない場合、資本の分配や業務執行役員に対する裁量ベー
      スの賞与の支払いが制限される。
       所要および実績TLACおよび適格LTD比率

     (単位：百万ドル)

                                          2019  年６月30日現在
                                      所要比率(1)           実績額／比率
     総損失吸収力
     外部TLAC(2)
                                                     199,569
     RWAに対する外部TLACの割合
                                           21.5  ％          51.0  ％
     レバレッジ・エクスポージャーに対する外部TLACの割合
                                           9.5  ％          17.7  ％
     適格LTD(3)
                                                     119,138
     RWAに対する適格LTDの割合
                                           9.0  ％          30.4  ％
     レバレッジ・エクスポージャーに対する適格LTDの割合
                                           4.5  ％          10.6  ％
      (1)  所要比率には、適用あるバッファーが含まれる。

      (2)  外部TLACは、普通株式等ティア１資本および追加的ティア１資本(いずれも非支配少数持分を除く。)ならびに適格LTDに
        よって構成される。
      (3)  TLAC適格なLTD(2019年６月30日から１年超２年未満の間に支払期日が到来する未払元本金額について50パーセントの減
        額を反映したもの)によって構成される。
       TLAC  および関連する要件の詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状

      態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況
      の分析―流動性および資本の源泉―自己資本規制―自己資本要件」参照。
       資本計画およびストレステスト

       ドッド・フランク法に従い、FRBは、当社をはじめとする大手銀行持株会社について、資本計画およびストレ
      ステスト要件を導入した。かかる要件は、FRBの年次の包括的資本分析とレビュー(「CCAR」)の枠組みの一環を
      なしている。
       2019  年４月５日、当社は、当社の2019年の資本計画(「資本計画」)および会社主導のストレステストの結果
      をFRBに提出した。2019年６月21日、FRBは、当社をはじめとする大手銀行持株会社各社のドッド・フランク法
      に基づく監督上のストレステストの結果の概要を公表した。2019年６月27日、FRBは、CCARの結果の概要を公表
      し、当社の2019年の資本計画に対して異議がない旨を表明した。当社の2019年の資本計画には、2019年７月１
      日から2020年６月30日までの期間における上限60億ドルの流通普通株式の買戻しのほか、2019年７月18日に宣
      言された普通株式配当より、四半期普通株式配当を現行の１株当たり0.30ドルから0.35ドルに引き上げること
      も含まれる。当社は、2019年６月21日に、会社主導のストレステストの結果の概要を当社ウェブサイトの投資
      家情報(IR)ページ上で開示した。当社はまた、2019年10月５日までに半期の会社主導のストレステストの結果
      をFRBに提出し、提出日から30日以内にかかる結果の概要を開示しなければならない。
       当社の資本計画およびストレステストに関する詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経
      営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッ
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      シュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉―自己資本規制―資本計画およびストレステスト」参
      照。
       必要資本の枠組みに沿った平均普通株主資本の配賦

       当社では、社内的な適正資本の指標である必要資本の枠組みに基づいて必要資本(「必要資本」)を見積もっ
      ている。各事業セグメントに対する普通株主資本の配賦は、必要資本の枠組みのもとで計算される資本使用率
      および当社の必要資本合計に対する各事業セグメントの相対的な寄与度に基づく。
       必要資本の枠組みは、リスクベース資本およびレバレッジ資本の使用率の指標であり、ある時点でストレス
      事由がある場合、当社がこれによる潜在的な損失を負担した後に継続事業資本の額を維持できるようにするた
      め、当社の規制上の資本と対比される。各事業セグメントに配賦される資本の額は通常、毎年初めに設定さ
      れ、翌年に再設定されるまで同年中は固定される(但し、買収や売却等の重大な事業上の変化があった場合はこ
      の限りではない。)。当社は、平均普通株主資本合計と各事業セグメントに配賦される平均普通株主資本額の合
      計との差を親会社普通株主資本と定義している。通常当社は、将来見込まれる規制要件、社内的成長、買収そ
      の他の資本需要に備えて親会社普通株主資本を保有している。
       必要資本の枠組みは、事業環境および規制環境の変化に対応し、例えば、ストレステストの変更やモデリン
      グ手法の強化を組み込むために時間の経過とともに改良される予定である。当社は将来的な自己資本規制の影
      響に関し、引き続き必要に応じてこの枠組みを評価する。
       平均普通株主資本の配賦(1)

     ( 単位：十億ドル)

                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
                              2019  年     2018  年      2019  年     2018  年
     法人・機関投資家向け証券業務
                               40.4       40.8        40.4       40.8
     ウェルス・マネジメント業務
                               18.2       16.8        18.2       16.8
     投資運用業務
                                2.5       2.6        2.5       2.6
     親会社
                               11.5        9.7        11.0        9.2
     合計
                               72.6       69.9        72.1       69.4
      (1)  平均普通株主資本の配賦は、GAAPによらない財務指標である。前記「GAAPによらない選択的財務情報」参照。

       破綻処理および再建計画

       ドッド・フランク法に基づき、当社は、FRBおよび米国連邦預金保険公社(「FDIC」)に対して破綻処理計画を
      定期的に提出するよう求められる。破綻処理計画には、当社が深刻な財政難または破綻に陥った場合の米国連
      邦破産法に基づく迅速かつ秩序ある破綻処理戦略を定める。当社は、2019年６月28日に当社の2019年の破綻処
      理計画を提出した。
       当社が選択した破綻処理戦略は、シングル・ポイント・オブ・エントリー(「SPOE」)破綻処理戦略である。
      親会社は、当社のSPOE破綻処理戦略に従い、直接完全子会社であるMSホールディングス・エルエルシー(「資金
      調達中間持株会社」)に一部の資産を譲渡しており、また、継続的に譲渡することに同意している。さらに、親
      会社は、重要な事業体(資金調達中間持株会社を含む。)および他の一部の子会社との間で修正再表示サポート
      契約を締結している。親会社は、破綻処理シナリオが生じた場合、子会社の株式およびその他一定の資産を除
      き、親会社の拠出可能な重要な資産の全部を、資金調達中間持株会社に拠出することを義務付けられる。資金
      調達中間持株会社は、これを受けて、当社の重要な事業体に資本および流動性(場合による。)を提供すること
      を義務付けられる。
       修正再表示サポート契約に基づく親会社および資金調達中間持株会社の債務は、多くの場合、親会社の資産
      (子会社の株式を除く。)および資金調達中間持株会社の資産によって優先的に担保される。その結果、当社の
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      重要な事業体(資金調達中間持株会社を含む。)が親会社の資産(子会社の株式を除く。)に対して有する請求権
      は、実質的に、親会社の無担保債務に優先する。
       破綻処理および再建計画に関する要件ならびにこれらの領域における当社の活動の詳細(破綻のシナリオにお
      いてかかる活動が及ぼす影響を含む。)は、有価証券報告書の第一部第２「企業の概況」３「事業の内容―監督
      および規制―金融持株会社―破綻処理および再建計画」および同第３「事業の状況」２「事業等のリスク―法
      務、規制およびコンプライアンス・リスク」参照。
       規制上の進展

       有価証券関連スワップに係る資本要件、証拠金要件および分別管理要件に関する最終規則
       SEC  は、有価証券関連スワップ・ディーラーに適用される資本要件、証拠金要件および分別管理要件ならびに
      一定のブローカー・ディーラーに適用される資本要件および分別管理要件の改定を採択した。当社は、今後、
      一または複数の子会社を有価証券関連スワップ・ディーラーとして登録する予定である。これらの有価証券関
      連スワップ・ディーラーに適用される要件およびブローカー・ディーラーに適用される改定の遵守期限は、
      2021年以降となる見込みである。
       個人投資家の保護に関する最終規則

       SEC  は、ブローカー・ディーラーおよび投資顧問による助言の提供に関する一連の最終規則および解釈を公表
      した。これには、個人投資家に対して証券関連の推奨を行う際にブローカー・ディーラーに適用される行動規
      範および開示義務に関する新たな規則や、投資顧問が負うフィデューシャリー・デューティーに関する新たな
      公式解釈が含まれる。最終規則のうち「最善の利益規制」と題する規則は、ブローカー・ディーラーに対し、
      推奨を行う際に、ブローカー・ディーラー自身の金銭的その他の利益を個人顧客の利益よりも優先せずに、個
      人顧客の「最善の利益」を考慮して行動することを要求する。別の新たな規則は、ブローカー・ディーラーお
      よび投資顧問の双方に対し、当事者間の関係に関する情報を記載した簡潔な説明書(「フォームCRS」)を個人投
      資家に提供することを義務付けている。最善の利益規制およびフォームCRSの遵守期限は、2020年６月30日であ
      る。
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       G-SIB   が発行する一定の無担保債券への投資に係る自己資本の取扱いの改定案
       FRB  、OCCおよびFDICは、当社をはじめとする先進的手法を採用する銀行組織に適用される自己資本の枠組み
      の改定等を内容とする規則案を公表した。かかる銀行組織は、親会社およびその他のG-SIBが発行する一定の無
      担保債券(TLACの枠組みにおける適格LTDを含む。)への投資について、自己資本から一定の控除を行うことを義
      務付けられることとなる。
       破綻処理計画要件の改定案

       FRB  およびFDICは、ドッド・フランク法に基づく当社の破綻処理計画の策定義務を変更することとなる規則案
      を公表した。規則案は、当社に対し、隔年での破綻処理計画の提出を義務付けるとともに、完全かつ詳細な破
      綻処理計画と、簡素化され、的を絞った破綻処理計画とを交互に提出することを認める。規則案はまた、当社
      の破綻処理計画に盛り込むべき情報についても一定の変更を加えている。
       上記以外の規制上の進展に関する検討は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財
      政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの
      状況の分析―流動性および資本の源泉―自己資本規制―規制上の進展」参照。
       その他の事項

       英国の欧州連合(「EU」)離脱
       英国は、同国の有権者がEU離脱を選択したことを受け、2017年３月29日付けでリスボン条約第50条を発動し
      た。これにより英国政府がEUとの間で離脱協定の形について交渉する２年の期間が開始された。離脱協定が効
      力を生じるためには、なお英国議会による批准が必要とされている。英国とEUとの間でさらなる期間延長につ
      いて合意するか、または英国がリスボン条約第50条の発動通知を撤回しない限り、英国は、離脱協定の合意の
      有無にかかわらず、2019年10月31日までにEUを離脱する。離脱協定は英国議会によって三度否決されており、
      英国の新首相がEUとの交渉を継続しても、英国議会の支持を取り付けるに十分な変更を加えることが可能か否
      かは依然として不明である。当社は、英国が離脱協定を批准しないままEUを離脱する可能性を含め、考えうる
      様々な結果に備えて当社の欧州事業の体制を整えており、どのような結果となっても、当社の取引先および顧
      客に対して引き続き業務を提供することができると考えている。
       英国のEU離脱、これに伴う当社の準備状況および当社の業務に対する潜在的影響についての詳細は、有価証
      券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の
      分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉―自己資本規
      制―その他の事項」および同２「事業等のリスク―国際リスク」参照。
       ロンドン銀行間取引金利(「LIBOR」)の代替およびその他の金利の代替または改革計画

       FRB  をはじめとする世界各国の中央銀行は、LIBORを代替する適切な金利ならびに欧州銀行間取引金利
      (「EURIBOR」)およびユーロ圏無担保翌日物平均金利(「EONIA」)等のその他の金利ベンチマーク(総称して
      「IBOR」)の代替金利または改革策を見つけることを目的として、市場参加者および公的セクターの代表者に
      よって構成される委員会およびワーキンググループを任命した。当社は、2019年第２四半期中に、担保付翌日
      物調達金利(「SOFR」)を用いた変動利付債を発行した。SOFRは、FRBおよびニューヨーク連邦準備銀行によって
      招集された代替参照金利委員会によって選択された米ドルLIBORの代替金利である。
       当社による移行計画には代替的な参照金利への移行を促進するための複数の重要な手続が含まれるが、これ
      には、中央銀行および業界のワーキンググループならびに規制当局との継続的な連携(主要な委員会への参加お
      よび主導を含む。)、取引先との積極的な連携、社内における業務面での準備ならびにリスク管理等が含まれ
      る。当社は、予定されているIBORの廃止もしくは利用不能および／または金利ベンチマーク改革に伴うリスク
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      を特定、評価および監視するための全社的な取組みを策定した。これには、業務プロセス(代替参照金利に対応
      するためのものを含む。)およびモデルの更新手続の実施や、必要な変更の有無を確認するための旧契約の評価
      (適  用されるフォールバックの判断を含む。)が含まれる。
       IBOR  の代替および／または金利ベンチマーク改革計画ならびに関連するリスクおよび当社の移行計画の詳細
      は、それぞれ、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
      シュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性および資
      本の源泉―自己資本規制―規制上の進展」および同２「事業等のリスク―リスク管理」参照。
     ４【経営上の重要な契約等】

       該当なし      (但し、本書において特に記載されている場合を除く。                                )。
     ５【研究開発活動】

       該当なし。
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     第４【設備の状況】

     １【主要な設備の状況】

       2019   年上半期において、有価証券報告書に記載の当社の主要な設備の状況に重要な変更はな
      かった。
     ２【設備の新設、除却等の計画】

       該当なし。
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     第５【提出会社の状況】

     １【株式等の状況】

      （１）【株式の総数等】
       ①【株式の総数】         (2019年６月30日現在)
          種類            授権株式数            発行済株式総数              未発行株式数

     普通株式(額面0.01ドル)                  3,500,000,000株             2,038,893,979株             1,461,106,021株
     優先株式(額面0.01ドル)                    30,000,000株               844,382株            29,155,618株
       ②【発行済株式】         (2019年６月30日現在)

       記名・無記名の別                            上場金融商品取引所名または

      及び額面・無額面の別               種類        発行数      登録認可金融商品取引業協会名                  内容
         記名式
     １株当たり額面0.01ドル              普通株式       2,038,893,979株          ニューヨーク証券取引所                 ―
         記名式          優先株式                 ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ａ種優先株式)            44,000株      (預託株式の形態による)                 ―
         記名式          優先株式
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｃ種優先株式)            519,882株          該当なし           注記(1)参照
         記名式          優先株式                 ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｅ種優先株式)            34,500株      (預託株式の形態による)                 ―
         記名式          優先株式                 ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｆ種優先株式)            34,000株      (預託株式の形態による)                 ―
         記名式          優先株式                 ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｇ種優先株式)            20,000株      (預託株式の形態による)                 ―
         記名式          優先株式                    該当なし
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｈ種優先株式)            52,000株      (預託株式の形態による)                 ―
         記名式          優先株式                 ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｉ種優先株式)            40,000株      (預託株式の形態による)                 ―
                                        該当なし
         記名式          優先株式
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｊ種優先株式)            60,000株      (預託株式の形態による)                 ―
         記名式          優先株式                 ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｋ種優先株式)            40,000株      (預託株式の形態による)                 ―
          合計           ―     2,039,738,361株               ―           ―

     (1)　   MUFGに対するＣ種優先株式の発行分1,160,791株(購入価格の総額911百万ドル)から、Ｃ種優先株式の償還分640,909株

        (503百万ドル)を差し引いた株式数。償還分は普通株式(約705百万ドル)に転換された。
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     優先株式の発行に関する詳細
                                       １株当たり
                            １株当たり           償還価格(3)
       種類(1)(2)          発行済株式数           預託株式数          ( 単位：ドル)           償還日(4)
     Ａ                44,000           1,000          25,000       2011年７月15日
     Ｃ(5)              1,160,791              N/A          1,100      2011年10月15日
     Ｅ                34,500           1,000          25,000       2023年10月15日
     Ｆ                34,000           1,000          25,000       2024年１月15日
     Ｇ                20,000           1,000          25,000       2019年７月15日
     Ｈ                52,000             25         25,000       2019年７月15日
     Ｉ                40,000           1,000          25,000       2024年10月15日
     Ｊ                60,000             25         25,000       2020年７月15日
     Ｋ                40,000           1,000          25,000       2027年４月15日
     (1)　   発行済株式はすべて非累積型である。Ｃ種優先株式を除き、１株当たり額面0.01ドル。

     (2)　   Ａ種優先株式には変動配当率が適用され、Ｃ種優先株式およびＧ種優先株式には固定配当率が適用される。その他の種
        類の優先株式には、いずれも当初固定・その後変動配当率が適用される。
     (3)　   Ａ種優先株式およびＣ種優先株式は、償還価格に償還日まで(同日を除く。)の期間に係る発生済みかつ未払いの配当(実
        際の配当宣言の有無を問わない。)を加算した金額で償還することができる。その他の種類の優先株式はいずれも、償
        還価格に償還日まで(同日を除く。)の期間に係る宣言済みかつ未払いの配当を加算した金額で償還することができる。
     (4)　   Ａ種優先株式およびＣ種優先株式は、当社の選択により、償還日以降に全部または一部を償還することができる。その
        他の種類の優先株式はいずれも、当社の選択により、(i)随時、償還日以降の各配当支払日に全部または一部を、ある
        いは、(ii)自己資本取扱事由(当該種類株式の要項に定める。)の発生後、90日以内にいつでも一括して(一部のみは認
        められない。)償還することができる。
     (5)　   Ｃ種優先株式は、無議決権無期限優先株式である。Ｃ種優先株式に係る配当は、非累積ベースで、かつ取締役会が宣言
        した場合には現金にて、１株当たり1,000ドルの残余財産優先権に対し年率10パーセントで支払われる。
     優先株式配当

     ( 単位：１株当たりデータ(単

                        2018  年           2017  年           2016  年
     位：ドル)を除き、百万ドル)
                    １株当たり             １株当たり             １株当たり
                      (1)      合計       (1)      合計       (1)      合計
     種類
     Ａ                1,011        45     1,014        45     1,017        45
     Ｃ                 100       52      100       52      100       52
     Ｅ                1,781        61     1,781        61     1,781        62
     Ｆ                1,719        58     1,719        58     1,719        58
     Ｇ                1,656        33     1,656        33     1,656        33
     Ｈ                1,363        71     1,363        71     1,363        71
     Ｉ                1,594        64     1,594        64     1,594        64
     Ｊ                1,388        83     1,388        83     1,388        83
     Ｋ                1,463        59     1,402        56      N/A      N/A
     合計                        526             523             468
     (1)　   すべての種類の優先株式について、配当は四半期毎に支払われる。但し、Ｈ種優先株式およびＪ種優先株式に係る配当

        は、それぞれ2019年７月15日および2020年７月15日までは半期毎に、その後は四半期毎に支払われる。
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      （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】
        該当なし。
      （３）【発行済株式総数及び資本金の状況】

                発行済       発行済       発行済       発行済

                優先株式      優先株式総数        普通株式      普通株式総数        払込済資本
        年月日      (単位：百万ドル)        (単位：株)     (単位：百万ドル)        (単位：株)      (単位：百万ドル)           備考
                   8,520                             23,794
                                  20
     2018  年12月31日現在                 844,382            2,038,893,979
                             (約2,143百万円)
              (約912,833百万円)                            (約2,549,289百万円)
                                                    株式報酬に係る活
                                                 (350)
                                                    動
     2019  年上半期中
                                                  2 その他純増
                   8,520                             23,446
                                  20
     2019  年６月30日現在                 844,382            2,038,893,979
                             (約2,143百万円)
              (約912,833百万円)                            (約2,512,004百万円)
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      （４）【大株主の状況】
      以下の情報は、2019年プロクシー・ステートメントの抄訳である。
     当社普通株式の５パーセント超を実質的に所有すると当社が認識する大株主である機関投資家は、次のとおりである(1)。

                                      株式数        流通株式総数に占める割合

           株主名               住所          (単位：千株)          (単位：パーセント)(2)
     MUFG(3)               日本国東京                  404,867,225                 24.0
     ステート・ストリート・コー               マサチューセッツ州                  130,654,531                  7.7
     ポレーション(「ステート・ス               ボストン
     トリート」)(4)
     ブラックロック・インク(「ブ               ニューヨーク州                  104,968,967                  6.2
     ラックロック」)(5)               ニューヨーク
     バンガード・グループ(「バン               ペンシルベニア州                   95,698,705                 5.7
     ガード」)(6)               マルバーン
      (1)  米国法上、持株比率が５パーセント以下の株主は、その発行体に対して株式所有の届出を要しない。

      (2)  基準日である2019年３月25日現在の流通普通株式数に基づく割合、および以下の注記(3)ないし(6)に記載するSECの各報
        告書において報告される主要株主の実質的所有権。
      (3)  MUFGが2019年３月26日付に提出した2019年３月22日を基準日とするフォーム４の実質的所有権変動計算書に基づく。
        MUFGが提出した2018年10月４日付けのスケジュール13D/Aにおいて、MUFGが420,745,409株に関して実質的所有権を有
        し、2018年９月26日現在、かかる株式に関し単独で議決権および処分権を有していた旨が開示されている。また、スケ
        ジュール13D/Aにおいて、上記の420,745,409株のうち1,377,477株について、2018年９月26日現在、MUFGの一定の関連会
        社が信託勘定の受託者または投資ファンド、その他の投資ビークルおよび運用勘定の運用会社として、受託者の資格に
        おいてのみ保有しており、かかる株式に関しMUFGが実質的所有権を放棄している旨が開示されている。
      (4)  いずれも各種の受託者その他の資格で行為するステート・ストリートおよびステート・ストリート・グローバル・アド
        バイザーズ・トラスト・カンパニーが2019年２月11日に提出した2018年12月31日を基準日とするスケジュール13Gに基づ
        く。スケジュール13Gにおいて、(i)ステート・ストリートが、130,640,173株に関して処分権を共同保有し、かつ
        124,194,477株に関して議決権を共同保有していたこと、(ii)ステート・ストリートの子会社であるステート・ストリー
        ト・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニーが実質所有する74,256,826株が、当社の多様な株式型報酬制
        度に基づき当社の従業員に付与される一定の譲渡制限株式ユニットの対象である普通株式を保有する信託に代わり受託
        者として保有されていた旨が開示されている。
      (5)  ブラックロックが2019年２月５日に提出した2018年12月31日を基準日とするスケジュール13Gに基づく。スケジュール
        13Gにおいて、ブラックロックが、92,275,473株に関して議決権を、104,968,967株に関して処分権を、それぞれ単独保
        有していたことが開示されている。
      (6)  バンガードが2019年２月11日に提出した2018年12月31日を基準日とするスケジュール13Gに基づく。スケジュール13Gに
        おいて、バンガードが、1,496,179株に関して議決権を、93,928,778株に関して処分権を、それぞれ単独保有し、
        298,912株に関して議決権を、1,769,927株に関して処分権を、それぞれ共同保有していたことが開示されている。
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     ２【株価の推移】
       【当該中間会計期間における月別最高・最低株価】
       次表は、     2019   年上半期中の各月に係るニューヨーク証券取引所における当社普通株式の株価
      の最高値および最安値を示したものである。
         月別       2019  年１月     2019  年２月     2019  年３月     2019  年４月     2019  年５月     2019  年６月

                45.11ドル       42.86ドル       44.89ドル       48.66ドル       48.62ドル       44.56ドル
        最高値
                (4,833円)       (4,592円)       (4,810円)       (5,213円)       (5,209円)       (4,774円)
                38.76ドル       40.12ドル       40.40ドル       42.75ドル       40.61ドル       40.44ドル
        最安値
                (4,153円)       (4,298円)       (4,328円)       (4,580円)       (4,351円)       (4,333円)
      (注記)    出典：ブルームバーグ・プロフェッショナル・レポーティング・システムのMS                                          GPO

     ３【役員の状況】

     有価証券報告書提出日後本半期報告書提出日までの期間において、当社の役員について有価証券報告書の記載内容
     に重要な変更はなかった。
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     第６【経理の状況】

     (1)  　当社は、アメリカ合衆国               (以下「合衆国」又は「米国」という                      )の改正後      1934   年証券取引所法

      に基づき、合衆国証券取引委員会                    (「 SEC   」 )に対して、毎年、年次報告書                 (様式   10 － K) を、四半期
      ごとに四半期報告書            (様式   10 － Q) を提出している。
     (2)  　本書記載の中間財務書類は、当社が                      SEC   に提出した       2019   年６月    30 日をもって終了した四半期
      に関する様式        10 － Q からの抜粋であり、合衆国規則                   S － X の規定に基づき合衆国において一般
      に公正妥当と認められる会計・報告慣行に準拠している原文の財務書類を翻訳したものであ
      る。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」                                           (昭和   52 年大蔵省令第        38
      号－以下「中間財務諸表等規則」という。                         )第 76 条第１項の規定の適用を受けている。
        なお、当該中間財務書類は「金融商品取引法」                             (昭和   23 年法律第      25 号 )第 193  条の２第１項の
      公認会計士または監査法人の監査証明の対象となっておらず、外国監査法人等                                                (「公認会計士
      法」   ( 昭和   23 年法律第      103  号 ) 第１条の３第７項に規定されている外国監査法人等をいう。                                      ) か
      ら、金融商品取引法第             193  条の２第１項第１号に規定されている監査証明に相当すると認めら
      れる証明を受けていない。
     (3)  　当社の原文の財務書類は、合衆国ドルにて作成表示されているが、日本文の財務書類には中
      間財務諸表等規則第             79 条の規定に基づき、主要な計数についての円換算額を併せて掲記して
      いる。ただし、日本円への換算は                    2019   年９月２日現在の東京における株式会社三菱                            UFJ  銀行の
      対顧客電信直物売相場１ドル＝                   107.14    円を用い、１億円未満の端数は四捨五入して表示してい
      る。
     (4)  　また、３で説明されている「日米会計慣行の相違」の部分は、中間財務諸表等規則第                                                     77 条及
      び第   78 条の規定に基づく注記である。
     　なお、上記の円換算額ならびに「２                      その他」および「３             日米会計慣行の相違」の記述事項は、

     SEC   に提出された財務書類には含まれていない。
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     １【中間財務書類】

                         モルガン・スタンレー
                           連結損益計算書
                            （無監査）
                                         (単位：１株当たりデータを除き百万)
                  2019年６月30日を           2018年６月30日を          2019年６月30日を          2018年６月30日を
                   もって終了した           もって終了した          もって終了した          もって終了した
                    ３か月間           ３か月間          ６か月間          ６か月間
                  百万ドル      億円     百万ドル      億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円
     収益：
                  $ 1,590          $ 1,793         $ 2,832         $ 3,427
      投資銀行業務                  1,704           1,921          3,034          3,672
      トレーディング             2,732     2,927      3,293     3,528     6,173     6,614     7,063     7,567
      投資              441     472      147     157     714     765     273     292
      委託手数料              979    1,049      1,039     1,113     1,945     2,084     2,212     2,370
      資産運用             3,220     3,450      3,189     3,417     6,269     6,717     6,381     6,837
                    253     271      243     260     554     594     450     482
      その他
       非金利収益合計            9,215     9,873      9,704     10,397     18,487     19,807     19,806     21,220
      受取利息
                   4,506     4,828      3,294     3,529     8,796     9,424     6,154     6,593
                   3,477     3,725      2,388     2,559     6,753     7,235     4,273     4,578
      支払利息
       純利息            1,029     1,102       906     971    2,043     2,189     1,881     2,015
        純収益          10,244     10,975      10,610     11,368     20,530     21,996     21,687     23,235
     非金利費用：
      人件費             4,531     4,855      4,621     4,951     9,182     9,838     9,535     10,216
      事務所設備関連費用              353     378      346     371     700     750     682     731
      仲介、決済および取引
      手数料              630     675      609     652    1,223     1,310     1,236     1,324
      情報処理および通信費              538     576      496     531    1,070     1,146      974    1,044
      マーケティングおよび
      事業開拓費              162     174      179     192     303     325     319     342
      専門家役務報酬              537     575      580     621    1,051     1,126     1,090     1,168
                    590     632      670     718    1,143     1,225     1,322     1,416
      その他
       非金利費用合計            7,341     7,865      7,501     8,037     14,672     15,720     15,158     16,240
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                                                              半期報告書
                  2019年６月30日を           2018年６月30日を           2019年６月30日を          2018年６月30日を
                   もって終了した           もって終了した           もって終了した          もって終了した
                    ３か月間           ３か月間           ６か月間          ６か月間
                  百万ドル      億円    百万ドル       億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円
     法人所得税計上前継続事
     業利益
                   2,903     3,110     3,109      3,331     5,858     6,276     6,529     6,995
                    657     704     640      686    1,144     1,226     1,354     1,451
     法人所得税費用
     継続事業利益
                   2,246     2,406     2,469      2,645     4,714     5,051     5,175     5,544
     法人所得税控除後非継続
                     —     -     (2)      (2)      —     -     (4)     (4)
     事業利益(損失)
     純利益             $ 2,246         $ 2,467          $ 4,714         $ 5,171
                        2,406           2,643          5,051          5,540
      非支配持分に帰属する
                    45     48     30      32     84     90     66     71
      純利益
     モルガン・スタンレーに
     帰属する純利益             $ 2,201         $ 2,437          $ 4,630         $ 5,105
                        2,358           2,611          4,961          5,469
     優先株式配当およびその
                    170     182     170      182     263     282     263     282
     他
     モルガン・スタンレーの
     普通株主に帰属する利益             $ 2,031     2,176    $ 2,267      2,429    $ 4,367     4,679    $ 4,842     5,188
     普通株式１株当たり利益

     (ドル／円)：
      基本的            $　1.24       133   $　1.32        141   $　2.65       284   $　2.80       300
                  $　1.23       132   $　1.30        139   $　2.62       281   $　2.75       295
     　希薄化後
     平均流通普通株式数(百
     万株):
      基本的              1,634           1,720           1,646          1,730
                     1,655           1,748           1,666          1,760
      希薄化後
      連結財務諸表の注記を参照。

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                                                              半期報告書
                         モルガン・スタンレー
                          連結包括利益計算書
                            （無監査）
                                                  (単位：百万ドル)
                  2019年６月30日を          2018年６月30日を          2019年６月30日を          2018年６月30日を
                   もって終了した          もって終了した          もって終了した          もって終了した
                    ３か月間          ３か月間          ６か月間          ６か月間
                  百万ドル      億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円
     純利益             $ 2,246         $ 2,467         $ 4,714         $ 5,171
                        2,406          2,643          5,051          5,540
     その他の包括利益
     (損失)、税引後：
                                                 $　  (75)
      外貨換算調整額            $　　65        70   $　(192)       (206)    $　　43        46          (80)
      売却可能有価証券に係
      る未実現純利益(損失)
      の変動              609     652     (126)     (135)     1,038     1,112      (536)     (574)
      年金、退職後給付およ
      びその他               3     3     6     6     ▶     ▶     11     12
      債務評価調整額純額の
                   (246)     (264)      639     685     (866)     (928)     1,090     1,168
      変動
     その他の包括利益(損失)
                  $　  431        $　  327        $　  219        $　  490
     合計                    462          350          235          525
     包括利益             $ 2,677         $ 2,794         $ 4,933         $ 5,661
                        2,868          2,993          5,285          6,065
      非支配持分に帰属する
      純利益              45     48     30     32     84     90     66     71
      非支配持分に帰属する
      その他の包括利益(損
                     9     10     (9)     (10)     (22)     (24)      63     67
      失)
     モルガン・スタンレーに
                  $ 2,623         $ 2,773         $ 4,871         $ 5,532
     帰属する包括利益                   2,810          2,971          5,219          5,927
      連結財務諸表の注記を参照。

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                                                              半期報告書
                         モルガン・スタンレー
                           連結貸借対照表
                                          (単位：株式データを除き百万ドル)
                                    （無監査）
                                 2019年６月30日現在              2018年12月31日現在
                                 百万ドル        億円      百万ドル        億円
     資産
     現金および現金同等物：
                                         40,989              32,722
      現金および銀行預け金                          $　38,257              $　30,541
      利付銀行預け金                            10,888       11,665       21,299       22,820
      制限付預金                            30,435       32,608       35,356       37,880
     トレーディング資産、公正価値(118,200百万ドルおよび
                                  286,965       307,454       266,299       285,313
     120,437百万ドルが各関係者に担保差入れされている。)
     投資有価証券（63,038百万ドルおよび61,061百万ドルの
                                  103,066       110,425       91,832       98,389
     公正価値を含む）
     売戻条件付購入有価証券（４百万ドルおよび－百万ドル
                                  85,398       91,495       98,522      105,556
     の公正価値を含む）
     借入有価証券担保金                            133,580       143,118       116,313       124,618
     顧客債権およびその他の債権                             53,381       57,192       53,298       57,103
     ローン：
      投資目的保有(265百万ドルおよび238百万ドルの引当
                                  105,145       112,652       99,815      106,942
      金控除後)
     　売却目的保有                             15,756       16,881       15,764       16,890
     のれん                              7,158       7,669       6,688       7,166
     無形資産（3,044百万ドルおよび2,877百万ドルの償却累
                                   2,276       2,439       2,163       2,317
     計額控除後)
                                  19,654       21,057       15,641       16,758
     その他の資産
                                 $ 891,959       955,645      $ 853,531       914,473
     資産合計
                                  67/167









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                                                              半期報告書
                                    （無監査）
                                               2018年12月31日現在
                                 2019年６月30日現在
                                 百万ドル        億円      百万ドル        億円
     負債
     預金（934百万ドルおよび442百万ドルの公正価値を含
                                 $ 176,593       189,202      $ 187,820       201,230
     む）
                                        149,359              135,797
     トレーディング負債、公正価値                            139,405              126,747
     買戻条件付売却有価証券（658百万ドルおよび812百万ド
                                         66,742              53,312
                                  62,294              49,759
     ルの公正価値を含む）
                                         11,062              12,758
     貸付有価証券担保金                             10,325              11,908
     その他の担保付金融取引（8,476百万ドルおよび5,245百
                                         12,836              10,142
                                  11,981              9,466
     万ドルの公正価値を含む）
                                        205,814              192,380
     顧客債務およびその他の債務                            192,098              179,559
                                         19,896              18,432
     その他の負債および未払費用                             18,570              17,204
     借入債務（61,509百万ドルおよび51,184百万ドルの公正
                                        211,974              203,204
                                  197,848              189,662
     価値を含む）
     負債合計                            809,114       866,885       772,125       827,255
     コミットメントおよび偶発債務(注記11参照)
     資本
     モルガン・スタンレーの株主持分：
                                         9,128              9,128
      優先株式                            8,520              8,520
      普通株式、額面金額0.01ドル
       授権株式数：3,500,000,000株
       発行済株式数：2,038,893,979株
       流通株式数：1,658,805,108株および1,699,828,943
                                           21              21
                                    20              20
       株
                                         25,120              25,493
      払込剰余金                            23,446              23,794
                                         72,414              68,757
      利益剰余金                            67,588              64,175
                                         3,095              3,038
      従業員株式信託                            2,889              2,836
      その他の包括利益（損失）累計額                            (2,051)       (2,197)       (2,292)       (2,456)
      自己普通株式―取得原価、額面金額0.01ドル
      (380,088,871株および339,065,036株)                           (15,799)       (16,927)       (13,971)       (14,969)
                                  (2,889)       (3,095)       (2,836)       (3,038)
      従業員株式信託に発行した普通株式
     モルガン・スタンレーの株主持分合計                             81,724       87,559       80,246       85,976
                                         1,201              1,243
                                   1,121              1,160
     非支配持分
                                         88,760              87,218
     資本合計                             82,845              81,406
                                 $ 891,959       955,645      $ 853,531       914,473
     負債および資本合計
      連結財務諸表の注記を参照。

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                         モルガン・スタンレー
                          連結資本変動計算書
                            （無監査）
                                                   (単位：百万ドル)
                  2019年６月30日を           2018年６月30日を           2019年６月30日を           2018年６月30日を

                   もって終了した           もって終了した           もって終了した           もって終了した
                    ３か月間           ３か月間           ６か月間           ６か月間
                 百万ドル       億円    百万ドル       億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円
     優先株式
                  $ 8,520          $ 8,520          $ 8,520      9,128    $ 8,520
                         9,128           9,128                     9,128
     期首および期末残高
     普通株式
                                                21
                    20      21     20      21     20           20     21
     期首および期末残高
     払込剰余金
                                              25,493
     期首残高             23,178      24,833     23,260      24,921     23,794           23,545     25,226
     株式報奨による増減               268      287     194      208     (350)      (375)      (91)     (97)
                                                2
     その他の純増加                —      —     —      —     2           —     —
                                              25,120
                  23,446      25,120     23,454      25,129     23,446           23,454     25,129
     期末残高
     利益剰余金
                                              68,757
     期首残高             66,061      70,778     60,009      64,294     64,175           57,577     61,688
     会計処理の変更による累
           1
     計的修正額
                                                67
                     —      —     —      —    63          306     328
     モルガン・スタンレーに
                                              4,961
     帰属する純利益              2,201      2,358     2,437      2,611     4,630           5,105     5,469
             2
     優先株式配当金
                   (170)      (182)     (170)      (182)     (263)      (282)     (263)     (282)
             2
     普通株式配当金
                   (504)      (540)     (441)      (472)    (1,017)      (1,090)      (890)     (954)
                                              72,414
                  67,588      72,414     61,835      66,250     67,588           61,835     66,250
     期末残高
     従業員株式信託
                                              3,038
     期首残高              3,000      3,214     2,907      3,115     2,836           2,907     3,115
                                                57
     株式報奨による増減              (111)      (119)      (78)      (84)      53          (78)     (84)
                                              3,095
                   2,889      3,095     2,829      3,031     2,889           2,829     3,031
     期末残高
     その他の包括利益(損失)
     累計額
     期首残高             (2,473)      (2,650)     (3,406)      (3,649)     (2,292)      (2,456)     (3,060)     (3,278)
     会計処理の変更による累
           1
     計的修正額
                     —      —     —      —     —      —   (437)     (468)
     その他の包括利益(損失)
                    422      452     336      360     241      258     427     457
     累計額の純変動額
                  (2,051)      (2,197)     (3,070)      (3,289)     (2,051)      (2,197)     (3,070)     (3,289)
     期末残高
     自己普通株式―取得原価
     期首残高             (14,582)      (15,623)     (10,369)      (11,109)     (13,971)      (14,969)      (9,211)     (9,869)
     株式報酬活動               47      50     24      26    1,081      1,158      734     786
     普通株式の買戻しおよび
                  (1,264)      (1,354)     (1,305)      (1,398)     (2,909)      (3,117)     (3,173)     (3,400)
     従業員源泉徴収税
                  (15,799)      (16,927)     (11,650)      (12,482)     (15,799)      (16,927)     (11,650)     (12,482)
     期末残高
     従業員株式信託に発行し
     た普通株式
     期首残高             (3,000)      (3,214)     (2,907)      (3,115)     (2,836)      (3,038)     (2,907)     (3,115)
                          119
     株式報奨による増減               111           78      84     (53)      (57)      78     84
                  (2,889)      (3,095)     (2,829)      (3,031)     (2,889)      (3,095)     (2,829)     (3,031)
     期末残高
     非支配持分
                         1,251
     期首残高              1,168           1,455      1,559     1,160      1,243     1,075     1,152
                                  69/167


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                                                              半期報告書
     非支配持分に帰属する純
     利益               45      48     30      32     84      90     66     71
     その他の包括利益(損失)
     累計額の純変動額                9     10     (9)     (10)     (22)      (24)      63     67
     その他の純増加(減少)              (101)      (108)      (79)      (85)     (101)      (108)      193     207
                   1,121      1,201     1,397      1,497     1,121      1,201     1,397     1,497
     期末残高
     資本合計             $82,845      88,760     $80,506      86,254     $82,845      88,760     $80,506      86,254
     1.  会計処理の変更による累積的修正額は、当年度上半期および前年度上半期中に一定の会計基準更新書を適用したことに関

       連している。詳細については、注記２および注記14を参照。
     2.  普通株式および各種類優先株式別の１株当たり配当金に関する情報については、注記14を参照。
      連結財務諸表の注記を参照。

                                  70/167
















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                         モルガン・スタンレー
                       連結キャッシュ・フロー計算書
                            （無監査）
                                                  (単位：百万ドル)
                                    2019年６月30日を            2018年６月30日を

                                    もって終了した            もって終了した
                                      ６か月間            ６か月間
                                   百万ドル       億円     百万ドル       億円
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                                           5,051            5,540
     純利益                             $　4,714             $　5,171
      純利益から営業活動により調達(使用)された純キャッシュ
      への調整項目：
                                            634
       株式報酬費用                              592             526      564
                                           1,428             972
       減価償却費および償却費                             1,333              907
                                            58
       貸出業務に係る貸倒引当金(戻入)繰入額                               54            (29)      (31)
                                                         19
       その他の営業活動に係る調整                             (121)      (130)       18
      資産および負債の増減：
                                           2,808            41,898
       トレーディング資産(トレーディング負債控除後)                             2,621            39,106
       借入有価証券担保金                            (17,267)      (18,500)      (29,238)      (31,326)
       貸付有価証券担保金                            (1,583)       (1,696)       (872)      (934)
                                            51
       顧客債権およびその他の債権ならびにその他の資産                               48           (9,279)      (9,942)
                                          12,345             9,699
       顧客債務およびその他の債務ならびにその他の負債                            11,522             9,053
                                          14,061
       売戻条件付購入有価証券                            13,124             (9,670)      (10,360)
                                          13,430
                                    12,535             (5,774)      (6,186)
       買戻条件付売却有価証券
                                          29,541
     営業活動により調達(使用)された純キャッシュ                               27,572              (81)      (87)
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      収入(支出)額：
       その他の資産－建物、設備およびソフトウェア、純額                            (1,008)       (1,080)       (908)      (973)
       ローンの純変動額                            (4,886)       (5,235)      (4,560)      (4,886)
       投資有価証券：
        購入                           (26,061)      (27,922)      (12,388)      (13,273)
                                          10,574             2,390
        売却による収入                            9,869             2,231
                                           5,400            6,931
        買入および満期償還による収入                            5,040             6,469
                                     (776)      (831)      (147)      (157)
       その他の投資活動
     投資活動により調達(使用)された純キャッシュ                              (17,822)      (19,094)       (9,303)      (9,967)
                                  71/167






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                                  2019年６月30日を              2018年６月30日を
                                  もって終了した              もって終了した
                                    ６か月間              ６か月間
                                 百万ドル        億円      百万ドル        億円
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      純収入(支出)額：
                                           229
       その他の担保付金融取引                            214            (2,275)       (2,437)
                                                       14,320
       預金                          (11,227)       (12,029)       13,366
                                         17,884              30,250
      借入債務の発行による収入額：                            16,692              28,234
      支出額：
       借入債務の返済                          (18,513)       (19,835)       (22,981)       (24,622)
       普通株式の買戻しおよび従業員源泉徴収税                           (2,909)       (3,117)       (3,173)       (3,400)
       現金配当                           (1,412)       (1,513)       (1,115)       (1,195)
                                   (106)       (114)       (230)       (246)
     　その他の財務活動
     財務活動により調達(使用)された純キャッシュ                            (17,261)       (18,493)       11,826       12,670
     現金および現金同等物に係る換算差額                              (105)       (112)      (1,248)       (1,337)
     現金および現金同等物の純増加(減少)                                                  1,279
                                  (7,616)       (8,160)       1,194
                                         93,422              86,135
                                  87,196              80,395
     現金および現金同等物の期首残高
                                 $ 79,580       85,262      $ 81,589       87,414
     現金および現金同等物の期末残高
     現金および現金同等物：

                                 $ 38,257             $ 30,176
      現金および銀行預け金                                   40,989              32,331
                                         11,665              20,043
      利付銀行預け金                            10,888              18,707
                                         32,608              35,041
                                  30,435              32,706
      制限付預金
                                 $ 79,580       85,262      $ 81,589       87,414
     現金および現金同等物の期末残高
     キャッシュ・フロー情報の補足開示

     現金支払額：
                                         6,762              4,215
     　利息                            $　6,311              $　3,934
                                         1,195               846
     　法人所得税（還付額控除後）                              1,115               790
      連結財務諸表の注記を参照。

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                          モルガン・スタンレー

                          連結財務諸表の注記
                             （無監査）
     １　概説および表示の基礎

      当社
     モルガン・スタンレーは、法人・機関投資家向け証券業務、ウェルス・マネジメント業務および
     投資運用業務の各事業セグメントにおいて市場の重要な地位を占めるグローバル金融サービス
     企業である。モルガン・スタンレーは、その子会社および関連会社を通して、企業、政府、金融機関
     および個人を含む多数かつ多様な顧客層を対象として多岐にわたる商品およびサービスを提供
     している。文脈上、別意に解すべき場合を除き、「モルガン・スタンレー」または「当社」とは、
     モルガン・スタンレー（以下「親会社」という。）およびその連結子会社を意味する。本様式                                                         10-
     Q 全体で使用される一定の頭字語の定義については、「共通の頭字語の用語集」を参照（訳者
     注：日本語訳においては、文脈に応じて非省略名称を表示している）。
       当社の各事業セグメントの顧客ならびに主要な商品およびサービスの説明は以下のとおりである。
         法人・機関投資家向け証券業務                は、企業、政府、金融機関ならびに富裕顧客および超富裕顧客に対し、投
        資銀行業務、セールス・トレーディング、貸付ならびにその他のサービスを提供している。投資銀行業務の
        サービスは、債券、株式およびその他の有価証券の引受ならびに合併・買収、組織再編、不動産およびプロ
        ジェクト・ファイナンスに関するアドバイスに関連するサービスを含む、資本調達および金融アドバイザ
        リー・サービスにより構成されている。セールス・トレーディングのサービスには、外国為替およびコモ
        ディティを含む株式および債券商品の販売、貸借、プライム・ブローカレッジおよびマーケットメイク業務
        が含まれている。貸付業務には、企業向けローンの組成、商業用モーゲージ貸付、有担保貸付枠の提供およ
        びセールス・トレーディングの顧客に対する融資が含まれる。その他の業務には、投資および調査が含まれ
        ている。
         ウェルス・マネジメント業務               は、個人投資家および中小企業・団体に対して、仲介および投資アドバイザ
        リー・サービス、金融および財産プランニング・サービス、年金および保険商品、証券担保貸付、住宅用不
        動産ローンおよびその他の貸付商品、バンキングおよび退職制度サービスを対象とする包括的で多様な金融
        サービスおよびソリューションを提供している。
         投資運用業務       は、あらゆる地域、資産クラスならびに公開および非公開市場におよぶ幅広い投資戦略およ
        び商品を、機関投資家および仲介業者のチャネルにわたる多様な顧客層に対して提供している。戦略および
        商品には、株式、債券、流動性商品、オルタナティブ／その他の商品が含まれている。機関投資家顧客に
        は、確定給付／確定拠出制度、財団、基金、政府機関、政府系投資ファンド、保険会社、第三者ファンドの
        スポンサーおよび企業が含まれている。個人顧客に対しては、系列および非系列の販売業者を含む仲介業者
        を通じてサービスを提供している。
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      財務情報の基礎
       連結財務諸表（無監査）（以下「財務諸表」という。）は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原
      則（以下「米国GAAP」という。）に基づいて作成されている。当該会計原則は特定の金融商品の評価、のれんお
      よび無形資産の評価、報酬、繰延税金資産、訴訟および税金問題の帰結、信用損失引当金ならびにその他当社の
      財務諸表や関連する開示事項に影響を与える事項について、当社が見積りを行い仮定を設けることを要求してい
      る。当社は、当社の財務諸表の作成に際して使用された見積りは、慎重かつ合理的であると考えている。実際の
      結果は見積りと大きく異なる可能性がある。内部取引および残高は相殺消去されている。当期間の表示に合わせ
      るため、過去の期間について一定の組替を行っている。
       添付の財務諸表は、2018年度様式10-Kに記載されている当社の財務諸表およびその注記と合わせて読む必要が
      ある。2018年度様式10-Kに記載されている一部の脚注による開示は、米国GAAPに基づく期中報告においては要求
      されていないため、本財務諸表では要約または省略されている。本財務諸表は、経営者が、期中期間の経営成績
      を適正に表示するために必要と判断した、正常で継続的な性質の調整をすべて反映している。期中期間の経営成
      績は必ずしも通期の経営成績を示唆するものではない。
      連結

       本財務諸表は、当社、その完全所有子会社および一定の変動持分事業体(以下「VIE」という。)（注記12参
      照）を含む、当社が支配的財務持分を有するその他の事業体の勘定を含んでいる。完全所有に至らない連結子会
      社における第三者の保有持分は非支配持分と呼ばれている。これらの子会社の純利益のうち非支配持分に帰属す
      る部分は、連結損益計算書（以下「損益計算書」という。）において非支配持分に帰属する純利益として表示さ
      れている。これらの子会社の株主持分のうち非支配持分に帰属する部分は、連結貸借対照表（以下「貸借対照
      表」という。）の資本合計の構成項目である非支配持分として表示されている。
       当社の重要な米国内外の規制対象子会社およびVIEへの関与に関しては、2018年度様式10-Kに記載されている
      財務諸表の注記１を参照。
     ２　重要な会計方針

       当社の重要な会計方針の詳細については、2018年度様式10-Kにおける財務諸表の注記２を参照。
       2019  年６月30日をもって終了した６か月間（以下「当年度上半期」という。）において、以下の事項および会
      計基準更新書を除き当社の重要な会計方針への重要な更新は行っていない。
      適用された会計基準更新書

       2019  年１月１日付で、当社は以下の会計基準更新書を適用した。過去の期間の業績は従前の会計方針に基づき
      表示されている。
      リース

       当社は「リース」会計基準更新書を適用し、2019年６月30日現在の貸借対照表において、期間１年超のリース
      を使用権資産として、対応する負債と共に認識した。この適用の結果、過去に計上したセール・アンド・リース
      バック取引による繰延収益に関連して約63百万ドル（税引後）の利益剰余金が増加した。また、2019年１月１日
      の移行日においては、この適用により貸借対照表上に約40億ドルの総額表示を行い、同金額をその他の資産なら
      びにその他の負債および未払費用に反映した。2019年６月30日現在の貸借対照表に反映された金額を含む、リー
      スに関する開示については注記11を参照。過去の期間の金額についての再表示は行っていない。
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       当該指針において容認されているように、当社は移行に際して、既存の契約がリースであるかどうか、または
      リースを含むかどうか、また、既存のリースに係るリースの分類および当初直接コストについて、再評価しない
      ことを選択した。さらに、当社は、既存の地役権については引き続きサービス契約として会計処理している。
       移行日およびその後の新規リース開始日の双方において、使用権資産およびリース負債は、共用部分の固定維
      持費およびその他固定資産税や保険料等の固定費等の非リース構成部分を含む、リース期間にわたる将来の最低
      リース料支払額の現在価値に基づいて当初認識される。
       リースの現在価値の算定に使用する割引率は、各リースの期間および支払通貨に基づいて算定された当社の追
      加借入利子率である。当社が延長オプションまたは解約オプションを行使することが合理的に確実である場合に
      は、リース期間には当該オプションが反映されている。オペレーティング・リースの使用権資産は、また、該当
      する場合は前払リース料および発生した当初直接コストを含み、リース・インセンティブを控除する場合があ
      る。これらのリースについては、使用権資産が減損または除去された場合を除き、そのリース期間にわたって
      リース費用を定額ベースで認識する。
      デリバティブおよびヘッジ取引（ASU                   2018-16）

       本会計基準更新書の改訂は、ヘッジ会計目的上、米国の指標金利として担保付翌日物調達金利に基づくオー
      バーナイト・インデックス・スワップ・レートの使用を認めるものである。当社は、本会計基準更新書を新規ま
      たは再指定された適格ヘッジ関係に対し将来に向かって適用した。本会計基準更新書による当社の既存のヘッジ
      への影響はなかった。
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     ３　公正価値
      経常的な公正価値測定
      経常的に公正価値で測定される資産および負債
                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在
                      レベル１        レベル２        レベル３        相殺(1)        合計
      資産（公正価値）
      トレーディング資産：
       米国財務省証券および政府機
                                      $　　　    5    $　　　     —
                       $　55,358        $　27,102                       $　82,465
       関債
       米国以外の国債                 32,032        5,221         10         —     37,263
       州および地方債                    —     3,335         16         —     3,351
       MABS                    —     1,471         480         —     1,951
       ローンおよび貸付コミットメ
                           —     5,452        5,604          —     11,056
       ント(2)
       社債およびその他の債券                    —     19,872        1,364          —     21,236
       株式(3)                 90,741         463        98         —     91,302
       デリバティブおよびその他の
       契約：
        金利契約                 3,158       190,360         1,359          —    194,877
        クレジット契約                   —     5,540         786         —     6,326
        外国為替契約                  15      56,361          21         —     56,397
        株式契約                 1,632       41,040        1,401          —     44,073
        コモディティおよびその他
                         1,081        9,200        3,042          —     13,323
        の契約
                        (4,645)       (228,574)         (1,073)       (47,940)       (282,232)
        相殺(1)
         デリバティブおよびその
                         1,241       73,927        5,536       (47,940)        32,764
         他の契約合計
       投資(4)                   516        275        785         —     1,576
                           —      908         —        —      908
       現物コモディティ
       トレーディング資産合計(4)                179,888        138,026        13,898       (47,940)        283,872
       投資有価証券－売却可能
                        33,692        29,346           —        —     63,038
                           —       ▶        —        —       ▶
       売戻条件付買入有価証券
                       $ 213,580       $ 167,376              $ (47,940)       $ 346,914
       公正価値で測定する資産合計                               $　13,898
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                                                              半期報告書
                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在
                      レベル１        レベル２        レベル３        相殺(1)        合計
      負債（公正価値）
                       $　　　     —   $　　   796     $　　   138     $　　　     —   $　　   934
      預金
      トレーディング負債：
       米国財務省証券および政府機
                        12,309         423         —        —     12,732
       関債
       米国以外の国債                 22,769        1,960          1        —     24,730
       社債およびその他の債券                    —     7,753          2        —     7,755
       株式(3)                 61,937         198        33         —     62,168
       デリバティブおよびその他の
       契約：
        金利契約                 2,872       179,899          543         —    183,314
        クレジット契約                   —     5,967         924         —     6,891
        外国為替契約                   7     59,147          50         —     59,204
        株式契約                 1,366       41,795        3,116          —     46,277
        コモディティおよびその他
                         1,246        6,779        1,181          —     9,206
        の契約
                        (4,645)       (228,574)         (1,073)       (38,580)       (272,872)
        相殺(1)
         デリバティブおよびその
                          846      65,013        4,741       (38,580)        32,020
         他の契約合計
      トレーディング負債合計                  97,861        75,347        4,777       (38,580)        139,405
      買戻条件付売却有価証券
                           —      658         —        —      658
      その他の担保付金融取引                      —     8,322         154         —     8,476
                           —     57,570        3,939          —     61,509
      借入債務
                              $ 142,693       $　  9,008      $ (38,580)       $ 210,982
      公正価値で測定する負債合計                 $　97,861
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                                                     (百万ドル)
                                   2018年12月31日現在
                      レベル１        レベル２        レベル３        相殺(1)        合計
      資産（公正価値）
      トレーディング資産：
       米国財務省証券および政府機
                                             $　　　     —
                       $　38,767        $　29,594        $　　　54               $　68,415
       関債
       米国以外の国債                 28,395        5,529         17         —     33,941
       州および地方債                    —     3,161         148         —     3,309
       MABS                    —     2,154         354         —     2,508
       ローンおよび貸付コミットメ
                           —     4,055        6,870          —     10,925
       ント(2)
       社債およびその他の債券                    —     18,129        1,076          —     19,205
       株式(3)                 93,626         522        95         —     94,243
       デリバティブおよびその他の
       契約：
        金利契約                 2,793       155,027         1,045          —    158,865
        クレジット契約                   —     5,707         421         —     6,128
        外国為替契約                  62      63,023         161         —     63,246
        株式契約                 1,256       45,596        1,022          —     47,874
        コモディティおよびその他
                          963       8,517        2,992          —     12,472
        の契約
                        (4,151)       (210,190)          (896)      (44,175)       (259,412)
        相殺(1)
       デリバティブおよびその他の
                          923      67,680        4,745       (44,175)        29,173
       契約合計
       投資(4)                   412        293        757         —     1,462
                           —      536         —        —      536
       現物コモディティ
      トレーディング資産合計(4)                  162,123        131,653        14,116       (44,175)        263,717
      投資有価証券－売却可能
                        36,399        24,662           —        —     61,061
                           —       5        —        —       5
      無形資産
                       $ 198,522       $ 156,320              $ (44,175)       $ 324,783
      公正価値で測定する資産合計                                $　14,116
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                                                     (百万ドル)
                                   2018年12月31日現在
                      レベル１        レベル２        レベル３        相殺(1)        合計
      負債（公正価値）
                       $　　　     —   $　　   415            $　　　     —   $　　   442
      預金                                $　　　27
      トレーディング負債：
       米国財務省証券および政府機
                        11,272         543         —        —     11,815
       関債
       米国以外の国債                 21,391        1,454          —        —     22,845
       社債およびその他の債券                    —     8,550          1        —     8,551
       株式(3)                 56,064         199        15         —     56,278
       デリバティブおよびその他の
       契約：
        金利契約                 2,927       142,746          427         —    146,100
        クレジット契約                   —     5,772         381         —     6,153
        外国為替契約                  41      63,379          86         —     63,506
        株式契約                 1,042       47,091        2,507          —     50,640
        コモディティおよびその他
                         1,228        6,872         940         —     9,040
        の契約
                        (4,151)       (210,190)          (896)      (32,944)       (248,181)
        相殺(1)
       デリバティブおよびその他の
                         1,087       55,670        3,445       (32,944)        27,258
       契約合計
      トレーディング負債合計                   89,814        66,416        3,461       (32,944)        126,747
      買戻条件付売却有価証券
                           —      812         —        —      812
      その他の担保付金融取引                      —     5,037         208         —     5,245
                           —     47,378        3,806          —     51,184
      借入債務
                              $ 120,058       $　  7,502      $ (32,944)       $ 184,430
      公正価値で測定する負債合計                 $　89,814
      MABS－モーゲージ担保証券および資産担保証券

      (1)  公正価値の階層の異なるレベルに分類された同一取引相手先とのポジションに関しては、取引相手先の相殺および現金
        担保の相殺の双方が「相殺」の項目に含まれている。同一取引相手先との契約で、同一レベル内に分類されたポジショ
        ンについては、当該レベルの列内で相殺されている。デリバティブ商品およびヘッジ活動の詳細に関しては、注記４を
        参照。
      (2)  種類別の詳細な内訳については、下表の「ローンおよび貸付コミットメント（公正価値）の内訳」を参照。
      (3)  当社は、トレーディング目的で、多様な産業および様々な規模の事業体が発行した株式を保有または空売りしている。
      (4)  １株当たりNAVを用いて公正価値で測定される特定の投資は公正価値の階層に区分されず、この金額から除かれている。
        これらの投資の追加の開示については、本注記の「純資産価額の測定－ファンド持分」を参照。
      ローンおよび貸付コミットメント（公正価値）の内訳

                                                     (百万ドル)
                                        2019年６月30日           2018年12月31日
                                          現在           現在
     企業向けローン
                                           $　8,241          $　9,171
     住宅用不動産ローン                                        1,274          1,153
                                             1,541           601
     商業用不動産ローン
                                           $ 11,056         $ 10,925
     合計
                                  79/167





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      先物契約の未決済の公正価値(1)
                                                     (百万ドル)
                                        2019年６月30日           2018年12月31日
                                          現在           現在
                                             $ 507         $ 615
     顧客債権およびその他の債権（純額）
      (1)  これらの契約は、主に活発に取引が行われるレベル１において、取引所の相場価格に基づき評価されており、前掲の経

        常的な公正価値測定の表からは除外されている。
       当社の経常的に公正価値で測定される資産および負債の主要な区分に適用される評価手法の説明に関しては、

      2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記３を参照。当年度上半期中に当社の評価手法に対してなされ
      た重要な変更はなかった。
                                  80/167
















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                                                              半期報告書
      経常的に公正価値で測定されるレベル３の資産および負債のロールフォワード
                                                   (百万ドル)
                           ６月30日をもって終了した                 ６月30日をもって終了した
                               ３か月間                 ６か月間
                            2019年        2018年        2019年        2018年
     資産（公正価値）
     米国財務省証券および米国政府機関債
     期首残高                      $　　　7        $　　　—        $　　   54     $　　　—
     購入                          5         —        5         —
     売却                         (4)         —       (54)          —
                               (3)         —        —        —
     正味振替
     期末残高                      $　　　5        $　　　—        $　　　5        $　　　—
     未実現利益（損失）                      $　　　—        $　　　—        $　　　—        $　　　—
     米国以外の国債
                                            $　　   17
     期首残高                      $　　　5        $　　　7                $　　　1
     実現および未実現利益(損失)                          —       (3)         —        —
     購入                          8        2        8        ▶
     売却                         (3)        (1)        (4)         —
                                —        —       (11)          —
     正味振替
                            $　　   10             $　　   10
     期末残高                              $　　　5                $　　　5
     未実現利益（損失）                      $　　　—        $　　　—        $　　　—        $　　　—
     州および地方債
                            $　　   12
     期首残高                              $　　　2        $　　148        $　　　8
     実現および未実現利益(損失)                          —        —        —        —
     購入                         15         1        15         1
     売却                         (11)         (1)        (43)         (7)
                                —        —      (104)          —
     正味振替
                            $　　   16             $　　   16
     期末残高                              $　　　2                $　　　2
     未実現利益（損失）                      $　　　—        $　　　—        $　　　—        $　　　—
     MABS
     期首残高                      $　　301        $　　342        $　　354        $　　423
     実現および未実現利益(損失)                         (5)         —        3        76
     購入                         52        35        63        74
     売却                         (43)        (88)        (133)        (282)
     決済                         (19)         (7)        (22)        (12)
                              194         45        215         48
     正味振替
     期末残高                      $　　480        $　　327        $　　480        $　　327
                                    $　　   (6)
     未実現利益（損失）                      $　　(12)                $　　(24)        $　　　—
     ローンおよび貸付コミットメント
     期首残高                      $　6,343        $　8,128        $　6,870        $　5,945
     実現および未実現利益(損失)                         73        (62)         44        (6)
     購入および組成                         957       1,726        1,548        3,841
     売却                       (1,021)         (615)        (588)        (913)
     決済                        (733)       (1,781)        (1,487)        (1,531)
                              (15)        (473)        (783)        (413)
     正味振替
     期末残高                      $　5,604        $　6,923        $　5,604        $　6,923
                            $　　   66             $　　   44
     未実現利益（損失）                              $　　(78)                $　　(61)
                                  81/167



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                                                   (百万ドル)
                           ６月30日をもって終了した                 ６月30日をもって終了した
                               ３か月間                 ６か月間
                            2019年        2018年        2019年        2018年
     社債およびその他の債券
     期首残高                      $　1,061        $　　814        $　1,076        $　　701
     実現および未実現利益(損失)                         86        37        161         43
     購入                         407        166        428        366
     売却                        (101)        (194)        (267)        (165)
     決済                         (3)        (3)        (5)        (1)
                              (86)        (119)         (29)        (243)
     正味振替
     期末残高                      $　1,364        $　　701        $　1,364        $　　701
                            $　　   85
     未実現利益（損失）                              $　　　5        $　　152        $　　　6
     株式
                                            $　　   95
     期首残高                      $　　152        $　　233                $　　166
     実現および未実現利益(損失)                         (12)         (4)        (10)         2
     購入                         21        21        28        43
     売却                         (13)        (25)        (31)        (49)
                              (50)        (54)         16         9
     正味振替
                            $　　   98             $　　   98
     期末残高                              $　　171                $　　171
                                    $　　   (3)     $　　   (7)     $　　   (7)
     未実現利益（損失）                      $　　(10)
     投資
     期首残高                      $　　974        $　1,012        $　　757        $　1,020
     実現および未実現利益(損失)                         26        (8)        38        23
     購入                          9        17        14        64
     売却                         (32)        (28)        (36)        (133)
                              (192)         (52)         12        (33)
     正味振替
     期末残高                      $　　785        $　　941        $　　785        $　　941
                            $　　   29             $　　   38
     未実現利益（損失）                              $　　　2                $　　　7
     デリバティブおよびその他の契約（純額）
     金利契約
     期首残高                      $　　551        $　　670        $　　618        $　1,218
     実現および未実現利益(損失)                         238        (75)        183         (1)
     購入                         53        61        59        69
     発行                         (19)        (24)        (30)        (51)
     決済                         (1)        (45)        (15)        (131)
                               (6)        (20)         1       (537)
     正味振替
     期末残高                      $　　816        $　　567        $　　816        $　　567
     未実現利益（損失）                      $　　230        $　　(99)        $　　234        $　　(13)
     クレジット契約
                            $　  (261)              $　　   40     $　　   41
     期首残高                              $　　(30)
     実現および未実現利益(損失)                         30        111        217        (22)
     購入                         28        15        93         ▶
     発行                         (19)        (41)        (470)         (40)
     決済                         39        (57)         (8)        17
                               45         —       (10)         (2)
     正味振替
                            $　  (138)      $　　   (2)     $　  (138)      $　　   (2)
     期末残高
                            $　　   30
     未実現利益（損失）                              $　　115        $　　224        $　　(28)
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                                                   (百万ドル)
                           ６月30日をもって終了した                 ６月30日をもって終了した
                               ３か月間                 ６か月間
                            2019年        2018年        2019年        2018年
     外国為替契約
                                            $　　   75     $　  (112)
     期首残高                      $　　　5        $　　(33)
     実現および未実現利益(損失)                         (33)         37       (154)         96
     購入                          —        —        —        —
     発行                          —       (19)          —       (46)
     決済                         (22)         (3)        (12)         46
                               21        (8)        62        (10)
     正味振替
     期末残高                      $　　(29)        $　　(26)        $　　(29)        $　　(26)
                                    $　　   43             $　　   28
     未実現利益（損失）                      $　　(37)                $　　(45)
     株式契約
                            $ (1,760)               $ (1,485)
     期首残高                              $　1,015                $　1,208
     実現および未実現利益(損失)                         86        51        (92)        163
     購入                         60        29        96        94
     発行                        (158)        (191)        (359)        (930)
     決済                         43        185        185        294
                               14      (2,624)          (60)       (2,364)
     正味振替
     期末残高                      $ (1,715)       $ (1,535)       $ (1,715)       $ (1,535)
                            $　　   70             $　  (106)

     未実現利益（損失）                              $　　(14)                $　　135
     コモディティおよびその他の契約
     期首残高                      $　2,106        $　1,660        $　2,052        $　1,446
     実現および未実現利益(損失)                        (145)         170        (113)         392
     購入                          8        1        16        35
     発行                         (2)        (3)        (17)         (6)
     決済                        (106)         122        (183)          7
                                —       82        106        158
     正味振替
     期末残高                      $　1,861        $　2,032        $　1,861        $　2,032
                            $　  (272)              $　  (306)
     未実現利益（損失）                              $　　107                $　　230
     負債（公正価値）
     預金
                            $　　   99     $　　   44     $　　   27     $　　   47
     期首残高
     実現および未実現利益(損失)                          6        (1)        12        (1)
     発行                         24         5        51        10
     決済                         (4)         —       (4)        (1)
                               13        (11)         52        (18)
     正味振替
                                    $　　   37             $　　   37
     期末残高                      $　　138                $　　138
                                    $　　   (1)     $　　   12     $　　   (1)
     未実現利益（損失）                      $　　　6
     非デリバティブ・トレーディング負債
                            $　　   43     $　　   39     $　　   16     $　　   25
     期首残高
     実現および未実現損失(利益)                         (9)        (3)        (10)         (6)
     購入                         (24)        (17)        (30)        (19)
     売却                         11         7        28        22
                               15        (1)        32         3
     正味振替
                            $　　   36     $　　   25     $　　   36     $　　   25
     期末残高
                            $　　   (9)     $　　   (2)             $　　   (4)
     未実現損失(利益)                                       $　　(10)
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                                                   (百万ドル)
                           ６月30日をもって終了した                 ６月30日をもって終了した
                               ３か月間                 ６か月間
                            2019年        2018年        2019年        2018年
     買戻条件付売却有価証券
     期首残高                      $　　　—        $　　　—        $　　　—        $　　150
                                —        —        —      (150)
     正味振替
     期末残高                      $　　　—        $　　　—        $　　　—        $　　　—
     未実現損失(利益)                      $　　　—        $　　　—        $　　　—        $　　　—
     その他の担保付金融取引
     期首残高                      $　　153        $　　220        $　　208        $　　239
     実現および未実現損失(利益)                          2        (5)         6       (17)
     発行                          —        ▶         —        7
     決済                         (1)        (8)        (8)        (18)
                                —       (41)        (52)        (41)
     正味振替
     期末残高                      $　　154        $　　170        $　　154        $　　170
                                    $　　   (5)
     未実現損失(利益)                      $　　　2                $　　　6        $　　(17)
     借入債務
     期首残高                      $　3,775        $　3,626        $　3,806        $　2,984
     実現および未実現損失(利益)                         172        (130)         444        (201)
     発行                         354        306        598        825
     決済                         (99)        (141)        (243)        (195)
                              (263)        (366)        (666)        (118)
     正味振替
     期末残高                      $　3,939        $　3,295        $　3,939        $　3,295
     未実現損失(利益)
                                    $　  (133)              $　  (199)
                            $　　173                $　　419
     未実現損失(利益)のうちOCIに計上された
                               35        (16)         91       (119)
     部分－正味DVAの変動
       レベル３の商品は、レベル１およびレベル２に分類される商品によりヘッジされている場合がある。上表に表

      示されているレベル３の区分の資産および負債に係る実現および未実現利益（損失）は、当社がレベル１およ
      び／またはレベル２の区分に分類したヘッジ手段に関連する実現および未実現利益（損失）を反映していない。
       レベル３の区分内の資産および負債に係る当期中の未実現利益（損失）は、観察可能および観察不可能なイン
      プットの両方に起因する当期の公正価値の変動を含む場合がある。実現および未実現利益(損失)合計は、主に損
      益計算書のトレーディング収益に含まれている。
       さらに、上表では、VIEの連結は「購入」に含まれており、VIEの連結除外は「決済」に含まれている。
                                  84/167







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      経常的および非経常的なレベル３の公正価値測定に使用された重要な観察不可能なインプット
      評価手法および観察不可能なインプット
                                             (インプットを除き百万ドル)
                                      残高／範囲（平均値）(1)

                                2019年６月30日現在               2018年12月31日現在
     経常的に公正価値で測定される資産
                                   $　  480             $　  354
     MABS
                                  1～97ポイント               0～97ポイント
     　類似価格：債券の価格
                                  (50ポイント)               (38ポイント)
                                   $　  5,604             $　  6,870
     ローンおよび貸付コミットメント
      委託証拠金貸付モデル：
       割引率                          1％～6％(2％)               1％～7％(2％)
       ボラティリティ・スキュー                          14％～63％(21％)               19％～56％(28％)
                                   10～63bps               14～90bps
     　　信用スプレッド
                                   (28bps)               (36bps)
                                 76～103ポイント               60～101ポイント
       類似価格：ローンの価格
                                  (94ポイント)               (95ポイント)
                                   $　  1,364             $　  1,076
     社債およびその他の債券
                                 12～100ポイント               12～100ポイント
     　類似価格：債券の価格
                                  (75ポイント)               (72ポイント)
      割引キャッシュ・フロー：
      　回収率                              27％               20％
      　割引率                              N/M           15％～21％(16％)
      オプション・モデル：
      　アット・ザ・マネーのボラティリティ                              20％            24％～78％(50％)
                                                  $　  95
     株式                              $　　98
     　類似価格：株価                              100％               100％
                                   $　  785             $　  757
     投資
     　割引キャッシュ・フロー：
       加重平均資本コスト                          14％～17％(15％)               9％～15％(10％)
       出口倍率                          7～15倍(11倍)               7～10倍(10倍)
     　マーケット・アプローチ：
       EBITDA倍率                          6～25倍(11倍)               6～24倍(12倍)
     　類似価格：株価                           75％～100％(99％)               75％～100％(96％)
     デリバティブおよびその他の契約(純額)
                                   $　  816             $　  618
     金利契約
     　オプション・モデル：
       金利ボラティリティ・スキュー                        25％～127％(74％/63％)               22％～95％(48％/51％)
       偶発性確率                        90％～95％(93％/93％)                   N/M
       インフレーション・ボラティリティ                        23％～62％(43％/40％)               23％～65％(44％/40％)
       金利カーブ                             1％               1％
                                  85/167




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                                                              半期報告書
                                             (インプットを除き百万ドル)
                                      残高／範囲（平均値）(1)

                                2019年６月30日現在               2018年12月31日現在
                                   $　  (138)             $　  40
     クレジット契約
      類似価格：
                                                 8～9ポイント
       現物合成ベーシス                           12ポイント
                                                 (9ポイント)
                                  0～83ポイント               0～75ポイント
       債券の価格
                                  (39ポイント)               (26ポイント)
                                  12～499bps               246～499bps
       信用スプレッド
                                   (100bps)               (380bps)
                                  63～105bps               47～98bps
       資金調達スプレッド
                                   (95bps)               (93bps)
      相関モデル：
       信用の相関                          31％～64％(38％)               36％～69％(44％)
                                   $　  (29)             $　  75
     外国為替契約(2)
     　オプション・モデル：
       金利－外国為替の相関                        29％～57％(46％/46％)               53％～56％(55％/55％)
       金利ボラティリティ・スキュー                        25％～127％(74％/63％)               22％～95％(48％/51％)
       偶発性確率                        67％～97％(82％/82％)               90％～95％(93％/95％)
                                  $　  (1,715)             $　  (1,485)
     株式契約(2)
     　オプション・モデル：
       アット・ザ・マネーのボラティリティ                          6％～72％(36％)               17％～63％(38％)
       ボラティリティ・スキュー                          -2％～0％(-1％)               -2％～0％(-1％)
       株式との相関                          5％～96％(71％)               5％～96％(71％)
       外国為替との相関                         -60％～55％(-17％)               -60％～55％(-26％)
       金利との相関                        -7％～44％(16％/13％)               -7％～45％(15％/12％)
                                   $　  1,861             $　  2,052
     コモディティおよびその他の契約
     　オプション・モデル：
       先渡電力価格                         $4～$118($28)/MWh               $3～$185($31)/MWh
       コモディティのボラティリティ                          7％～213％(16％)               7％～187％(17％)
       クロス・コモディティの相関                          5％～99％(93％)               5％～99％(93％)
     経常的に公正価値で測定される負債
                                   $　  138             $　  27
     預金
     　オプション・モデル：
       アット・ザ・マネーのボラティリティ                          20％～30％(22％)                  N/M
                                   $　  154             $　  208
     その他の担保付金融取引
     　割引キャッシュ・フロー：
       資金調達スプレッド                         111～155bps(133bps)               103～193bps(148bps)
     　オプション・モデル：
       ボラティリティ・スキュー                             N/M               -1％
       アット・ザ・マネーのボラティリティ                          10％～40％(30％)               10％～40％(25％)
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                                             (インプットを除き百万ドル)
                                      残高／範囲（平均値）(1)

                                2019年６月30日現在               2018年12月31日現在
                                   $　  3,939             $　  3,806
     借入債務
     　オプション・モデル：
       アット・ザ・マネーのボラティリティ                          6％～35％(21％)               5％～35％(22％)
       ボラティリティ・スキュー                          -1％～0％(0％)               -2％～0％(0％)
       株式との相関                          38％～94％(75％)               45％～98％(85％)
       株式－外国為替の相関                         -72％～30％(-28％)               -75％～50％(-27％)
       金利との相関                             N/M          58％～97％(85％/91％)
     　　金利－外国為替の相関                          25％～58％(38％/34％)               28％～58％(44％/44％)
                                   $　  1,298             $　  1,380
     非経常的な公正価値測定
     ローン
     　企業向けローン・モデル：信用スプレッド                           58～448bps(202bps)               97～434bps(181bps)
      倉庫モデル：信用スプレッド                          264～271bps(266bps)               223～313bps(247bps)
      ポイント－ポイントは額面に対する百分率である。
      「IR」は金利を表す。
      「FX」は外国為替を表す。
      (1)  範囲および平均値に関して、最小値、最大値および平均値の間に重要な差異が存在しない場合は、単一の金額が開示さ

        れている。より適切な場合にインプットの単純平均値および中央値が示されている場合を除き、金額は加重平均値を表
        している。
      (2)  複数のリスクのあるデリバティブ契約（すなわち、ハイブリッド商品）が含まれている。
     　上表は、経常的および非経常的に公正価値で測定され、重要なレベル３の残高がある資産および

     負債の主な種類ごとの情報である。集約のレベルおよび商品の幅によって、保有商品全体にわた
     りインプットの範囲は広がり、不均一に分散する。さらに、それぞれの金融サービス機関の保有商
     品に含まれる商品の種類は多岐にわたるため、観察不可能なインプットの範囲は金融サービス業
     界の企業ごとに異なる可能性がある。通常、ある一つの評価手法に起因する複数の重要な観察不
     可能なインプット間には、予測可能な相関関係はない。
       当社の重要な観察不可能なインプットの説明およびこれらのインプットの価値の仮定上の変動の影響に関する
      質的情報については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記３を参照。当年度上半期中に、当社の
      重要な観察不可能なインプットの説明に対してなされた重要な変更はなかった。
      純資産価額の測定

      ファンド持分
                                                     (百万ドル)
                              2019年６月30日現在                2018年12月31日現在
                             帳簿価額      コミットメント          帳簿価額      コミットメント
      プライベート・エクイティ
                              $　1,545        $　　368        $　1,374        $　　316
      不動産                         1,452         155       1,105         161
                                 96         ▶       103         ▶
      ヘッジ(1)
      合計                        $　3,093        $　　527        $　2,582        $　　481
                                  87/167




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                                                              半期報告書
      (1)  ヘッジ・ファンドに対する投資は、当初期間のロックアップ条項またはゲート条項の対象となることがある。ロック
        アップ条項は、当初の一定期間中の投資家による当該ファンドからの資金の引出しを制限し、ゲート条項は、投資家が
        任意の償還期日に請求できる償還金額を制限する。
       NAV  に基づき測定されるプライベート・エクイティ・ファンド、不動産ファンドおよびヘッジ・ファンドに対

      する当社の投資に関しては、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記３を参照。
       上表の金額は、ファンドへの投資に対する当社のゼネラル・パートナーシップ持分およびリミテッド・パート
      ナーシップ持分の帳簿価額、ならびに成功報酬を表している。帳簿価額は、保有持分に適用される分配条項を考
      慮して、ファンドのNAVに基づき測定されている。この同じ測定は、ファンドが持分法または公正価値のいずれ
      により会計処理されても適用される。
       過去に受領した成功報酬の形式による運用実績報酬を返還する潜在的義務を含む、ゼネラル・パートナー保証
      に関する情報については注記11を参照。戻入れリスクがある成功報酬に関する情報については注記18を参照。
      非償還型ファンド（契約上の満期別）

                                                     (百万ドル)
                                       2019年６月30日現在の公正価値
                                    プライベート・
                                                   不動産
                                     エクイティ
      ５年未満
                                         $　　802            $　　634
      ５－10年                                      720            740
                                             23            78
      10年超
      合計                                   $　1,545            $　1,452
      公正価値オプション

       当社は、選択された商品とそれに関連するリスク管理取引との間の測定基準の差異によって生じる損益計算書
      のボラティリティを緩和するため、または一定の会計モデルの適用の複雑性を排除するために、公正価値基準で
      リスク管理が行われている一定の適格商品に対して公正価値オプションを選択した。
      経常的に公正価値で測定される借入債務

                                                     (百万ドル)
                                      2019年６月30日           2018年12月31日
                                         現在           現在
      リスク管理を担当するビジネス・ユニット
      株式                                    $　29,459           $　24,494
      金利                                      26,343           22,343
      コモディティ                                      3,975           2,735
      信用                                      1,159            856
                                             573           756
      為替
      　合計                                    $　61,509           $　51,184
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                                                              半期報告書
      公正価値オプションに基づく借入債務による利益（損失）への影響
                                                     (百万ドル)
                      ６月30日をもって終了した３か月間                   ６月30日をもって終了した６か月間
                        2019年         2018年         2019年          2018年
      トレーディング収益                            $　　   859                $　　   885
                         $　(2,190)                   $　(5,093)
                            (94)         (73)         (187)          (175)
      支払利息
                                  $　　   786                $　　   710
      純収益(1)                   $　(2,284)                   $　(5,280)
      (1)  金額は、経済的ヘッジによる利益または損失を反映していない。
      利益（損失）は、トレーディング収益に計上されており、主に参照価格もしくは指数、金利または為替レートの

     変動に起因している。
      商品特有の信用リスクの変動による利益（損失）

                                                     (百万ドル)
                                 ６月30日をもって終了した３か月間
                               2019年                  2018年
                        トレーディング                  トレーディング
                                    OCI                  OCI
                           収益                  収益
     借入債務                      $　　   (3)      $　  (328)       $　　   (3)
                                                      $　　842
     ローンおよびその他の債券(1)                         58          —        63          —
     貸付コミットメント                         (1)          —        1         —
                               —        1         —         —
     その他
                                                     (百万ドル)

                                 ６月30日をもって終了した６か月間
                               2019年                  2018年
                        トレーディング                  トレーディング
                                    OCI                  OCI
                           収益                  収益
     借入債務                      $　　   (7)      $ (1,144)
                                             $　　(18)         $　1,435
     ローンおよびその他の債券(1)                         151          —       144          —
     貸付コミットメント                         (2)          —        3         —
                               —        (3)          —        2
     その他
                                                     (百万ドル)

                                         2019年６月30日         2018年12月31日
                                           現在         現在
                                                      $　  172
     AOCIに認識された累積的税引前DVA利益（損失）                                        $　(975)
      (1)  ローンおよびその他の債券商品に特有の信用利益（損失）は、信用以外の損益部分を除外して決定された。

      契約元本と公正価値の差額(1)

                                                     (百万ドル)
                                    2019年６月30日現在            2018年12月31日現在
      ローンおよびその他の債券(2)
                                         $　13,064            $　13,094
       未収利息不計上ローン(2)
                                           10,950            10,831
                                            (503)           2,657
      借入債務(3)
      (1)  金額は、公正価値を上回る（または下回る）契約元本を表している。

      (2)  ローンおよびその他の債券の元本と公正価値の差額の大部分は、額面を相当下回る金額でディストレス債を購入するポ
        ジションに関連するものである。
      (3)  当該表の借入債務は、参照価格または指数の変動に基づき当初元本の返済額が変動する仕組債を含んでいない。
                                  89/167


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       連結対象のVIEのノンリコース債、金融資産の非売却取引に関連する負債、担保差入れされたコモディティお
      よびその他の負債で当該負債に起因する個別資産を伴うものは、上表から除外されている。
      未収利息不計上ローンの公正価値

                                                     (百万ドル)
                                     2019年６月30日現在           2018年12月31日現在
      未収利息不計上ローン
                                          $　　971           $　1,497
                                          $　　526           $　　812
      　90日以上延滞の未収利息不計上ローン
      非経常的な公正価値測定

      帳簿価額および公正価値
                                                     (百万ドル)
                                         2019年６月30日現在
                                      公正価値
                                                     合計
                                  レベル２        レベル３(1)
      資産
      ローン                              $　2,065         $　1,298         $　3,363
      その他の資産－その他の投資                                  —        30         30
                                        —         —         —
      その他の資産－建物、設備およびソフトウェア
      合計                              $　2,065         $　1,328         $　3,393
      負債

                                             $　　   55
                                    $　　168                  $　　223
      その他の負債および未払費用－貸付コミットメント
                                             $　　   55
      合計                              $　　168                  $　　223
                                                     (百万ドル)

                                         2018年12月31日現在
                                      公正価値
                                                     合計
                                  レベル２        レベル３(1)
      資産
      ローン                              $　2,307         $　1,380         $　3,687
      その他の資産－その他の投資                                 14        100         114
                                        —         —         —
      その他の資産－建物、設備およびソフトウェア
      合計                              $　2,321         $　1,480         $　3,801
      負債

                                             $　　   65
                                    $　　292                  $　　357
      その他の負債および未払費用－貸付コミットメント
                                             $　　   65
      合計                              $　　292                  $　　357
      (1)  重要なレベル３の残高に関して、非経常的な公正価値測定に使用された重要な観察不可能なインプットの詳細について

        は、本注記の「経常的および非経常的なレベル３の公正価値測定に使用された重要な観察不可能なインプット」のセク
        ションを参照。
      公正価値再測定による利益(損失)(1)

                                                     (百万ドル)
                       ６月30日をもって終了した３か月間                   ６月30日をもって終了した６か月間
                         2019年         2018年         2019年          2018年
                                  90/167


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      資産
                           $　  (10)                          $　　   8
       ローン(2)                             $　　(1)         $　　17
       その他の資産－その他の投資                       —        (7)         (5)          (7)
       その他の資産－建物、設備およ
                             (2)         (2)         (4)          (10)
       びソフトウェア
                           $　  (12)       $　  (10)       $　　   8
      合計                                                 $　　(9)
      負債
       その他の負債および未払費用－
                           $　　   7      $　  (30)                 $　  (12)
                                             $　　74
       貸付コミットメント(2)
      合計                     $　　   7      $　  (30)       $　　74          $　  (12)
      (1)  ローンおよびその他の資産－その他の投資に関する利益および損失は、その他の収益に分類されている。その他の項目

        に係る利益および損失は、当該項目を売却目的で保有する場合はその他の収益に計上され、それ以外の場合はその他の
        費用に計上されている。
      (2)  ローンおよび貸付コミットメントの公正価値の非経常的な変動額は、次のように算定されている。投資目的保有に分類
        されたものは、基礎となる担保の価額に基づき算定されている。売却目的保有に分類されたものは、最近実行された取
        引、市場相場価格、可能な場合には市場の観察可能なインプット（類似するローンまたは債券の価格、および現物とデ
        リバティブ商品のあらゆるベーシス差異を調整したクレジット・デフォルト・スワップのスプレッド水準等）を組み込
        んだ評価モデルに基づき、また、このような取引および相場価格が観察不可能な場合にはデフォルト回収分析を使用し
        て算定されている。
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                                                              半期報告書
      公正価値で測定されない金融商品
      帳簿価額および公正価値
                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在
                                          公正価値
                       帳簿価額
                               レベル１        レベル２       レベル３        合計
      金融資産：
      現金および現金同等物：
                                       $　　　     —  $　　　     —
       現金および銀行預け金                 $　38,257        $　38,257                      $　38,257
       利付銀行預け金                   10,888        10,888           —       —     10,888
       制限付預金                   30,435        30,435           —       —     30,435
      投資有価証券－満期保有                    40,028        25,672       14,243         604      40,519
      売戻条件付購入有価証券                    85,394           —    84,026        1,435       85,461
      借入有価証券担保金                   133,580           —    133,581           —    133,581
      顧客債権およびその他の債権(1)                    48,423           —    45,511        2,845       48,356
      ローン(2)                   120,901           —    22,661       98,563       121,224
                           461         —      461         —      461
      その他の資産
      金融負債：

                        $ 175,659       $　　　     —   $ 175,954      $　　　     —   $ 175,954
      預金
      買戻条件付売却有価証券                    61,636           —    61,083         525      61,608
      貸付有価証券担保金                    10,325           —    10,324          —     10,324
      その他の担保付金融取引                    3,505          —     3,508          —     3,508
      顧客債務およびその他の債務(1)                   188,622           —    188,622           —    188,622
                         136,339           —    140,512          11     140,523
      借入債務
                     コミットメント
                       の金額
                        $ 125,417       $　　　     —   $　　   919    $　　   325     $　  1,244
      貸付コミットメント(3)
                                  92/167










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                                                     (百万ドル)
                                    2018年12月31日現在
                                           公正価値
                       帳簿価額
                               レベル１        レベル２        レベル３         合計
      金融資産：
      現金および現金同等物：
                                       $　　　     —   $　　　     —
       現金および銀行預け金                 $　30,541        $　30,541                       $　30,541
       利付銀行預け金                   21,299        21,299           —        —     21,299
       制限付預金                   35,356        35,356           —        —     35,356
      投資有価証券－満期保有                    30,771        17,473        12,018         474      29,965
      売戻条件付購入有価証券                    98,522           —    97,611         866      98,477
      借入有価証券担保金                   116,313           —    116,312           —    116,312
      顧客債権およびその他の債権(1)                    47,972           —    44,620        3,219       47,839
      ローン(2)                   115,579           —    25,604        90,121       115,725
                           461         —      461         —      461
      その他の資産
      金融負債：

                        $ 187,378       $　　　     —   $ 187,372      $　　　     —   $ 187,372
      預金
      買戻条件付売却有価証券                    48,947           —    48,385         525      48,910
      貸付有価証券担保金                    11,908           —    11,906           —     11,906
      その他の担保付金融取引                    4,221          —     3,233         994       4,227
      顧客債務およびその他の債務(1)                   176,561           —    176,561           —    176,561
                         138,478           —    140,085          30     140,115
      借入債務
                     コミットメント
                       の金額
                        $ 104,844       $　　　     —   $　  1,249     $　　   321     $　  1,570
      貸付コミットメント(3)
      (1)  帳簿価額が公正価値と近似する未収利息および配当金の債権および債務は、除外されている。

      (2)  金額は、非経常的に公正価値で測定されるローンを含んでいる。
      (3)  投資目的保有および売却目的保有として会計処理される貸付コミットメントを表している。貸付コミットメントの詳細
        については、注記11を参照。
       上表からは、持分法投資等の一定の金融商品ならびに当社の預金顧客との長期的関係の価値等のすべての非金

      融資産および負債を除外している。
        次へ
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     ４　デリバティブ商品およびヘッジ活動

      デリバティブ契約の公正価値

                                                     (百万ドル)
                                       2019年６月30日現在
                                           資産
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                       合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
       会計上のヘッジとして指定されている契約：
        金利契約                      $　　　604        $　　　　2        $　　　　—        $　　　606
                                   1        5        —       6
        外国為替契約
        合計                          605         7        —      612
       会計上のヘッジとして指定されていない
       契約：
        金利契約                        187,449         5,417        1,405       194,271
        クレジット契約                         4,438        1,888          —     6,326
        外国為替契約                        54,977        1,369         45      56,391
        株式契約                        23,127           —     20,946        44,073
                                10,902           —     2,421       13,323
        コモディティおよびその他
        合計                        280,893         8,674       24,817       314,384
                                              $　  24,817
       デリバティブ総額の合計                       $　281,498        $　　8,681               $　314,996
       相殺される金額：
        取引相手先の相殺額                       (208,559)         (6,936)       (23,321)       (238,816)
                                (42,075)        (1,341)           —    (43,416)
        現金担保の相殺額
                              $　  30,864                     $　  32,764
        トレーディング資産における合計                              $　　　404        $　　1,496
       相殺されない金額(1)：
        金融商品による担保                        (13,536)           —        —    (13,536)
                                  (41)         —        —      (41)
        その他の現金担保
                              $　  17,287                     $　  19,187
        純額                              $　　　404        $　　1,496
      マスターネッティング契約または担保契約の
      対象となっていないか、当該契約に法的強制力
                                                     $　　2,083
      がない純額
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                                                     (百万ドル)
                                       2019年６月30日現在
                                           負債
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                       合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
       会計上のヘッジとして指定されている契約：
        金利契約                      $　　　　—        $　　　　—        $　　　　—        $　　　　—
                                  130        43         —      173
        外国為替契約
        合計                          130        43         —      173
       会計上のヘッジとして指定されていない
       契約：
        金利契約                        178,461         3,724        1,129       183,314
        クレジット契約                         4,491        2,400          —     6,891
        外国為替契約                        57,499        1,490         42      59,031
        株式契約                        25,358           —     20,919        46,277
                                 6,742          —     2,464        9,206
        コモディティおよびその他
        合計                        272,551         7,614       24,554       304,719
                                              $　  24,554
       デリバティブ総額の合計                       $　272,681        $　　7,657               $　304,892
       相殺される金額：
        取引相手先の相殺額                       (208,559)         (6,936)       (23,321)       (238,816)
                                (33,408)         (648)          —    (34,056)
        現金担保の相殺額
                              $　  30,714      $　　　    73           $　  32,020
        トレーディング負債における合計                                      $　　1,233
       相殺されない金額(1)：
        金融商品による担保                        (11,291)           —      (488)      (11,779)
                                  (39)        (10)         —      (49)
        その他の現金担保
                              $　  19,384      $　　　    63           $　  20,192
        純額                                      $　　　745
       マスターネッティング契約または担保契約の
       対象となっていないか、当該契約に法的強制力
                                                     $　　3,247
       がない純額
                                  95/167











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                                                     (百万ドル)
                                       2018年12月31日現在
                                           資産
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                       合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
       会計上のヘッジとして指定されている契約：
        金利契約                      $　　　512        $　　　　1        $　　　　—        $　　　513
                                  27        8        —       35
        外国為替契約
        合計                          539         9        —      548
       会計上のヘッジとして指定されていない
       契約：
        金利契約                        153,768         3,887         697      158,352
        クレジット契約                         4,630        1,498          —     6,128
        外国為替契約                        61,846        1,310         55      63,211
        株式契約                        24,590           —     23,284        47,874
                                10,538           —     1,934       12,472
        コモディティおよびその他
        合計                        255,372         6,695       25,970       288,037
                                              $　  25,970
       デリバティブ総額の合計                       $　255,911        $　　6,704               $　288,585
       相殺される金額：
        取引相手先の相殺額                       (190,220)         (5,260)       (24,548)       (220,028)
                                (38,204)        (1,180)           —    (39,384)
        現金担保の相殺額
                              $　  27,487                     $　  29,173
        トレーディング資産における合計                              $　　　264        $　　1,422
       相殺されない金額(1)：
        金融商品による担保                        (12,467)           —        —    (12,467)
                                  (31)         —        —      (31)
        その他の現金担保
                              $　  14,989                     $　  16,675
        純額                              $　　　264        $　　1,422
       マスターネッティング契約または担保契約の
       対象となっていないか、当該契約に法的強制力
                                                     $　　2,206
       がない純額
                                  96/167











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                                                     (百万ドル)
                                       2018年12月31日現在
                                           負債
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                       合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
       会計上のヘッジとして指定されている契約：
        金利契約                      $　　　176        $　　　　—        $　　　　—        $　　　176
                                  62        24         —       86
        外国為替契約
        合計                          238        24         —      262
       会計上のヘッジとして指定されていない
       契約：
        金利契約                        142,592         2,669         663      145,924
        クレジット契約                         4,545        1,608          —     6,153
        外国為替契約                        62,099        1,302         19      63,420
        株式契約                        27,119           —     23,521        50,640
                                 6,983          —     2,057        9,040
        コモディティおよびその他
        合計                        243,338         5,579       26,260       275,177
                                              $　  26,260
       デリバティブ総額の合計                       $　243,576        $　　5,603               $　275,439
       相殺される金額：
        取引相手先の相殺額                       (190,220)         (5,260)       (24,548)       (220,028)
                                (27,860)         (293)          —    (28,153)
        現金担保の相殺額
                              $　  25,496      $　　　    50           $　  27,258
        トレーディング負債における合計                                      $　　1,712
       相殺されない金額(1)：
        金融商品による担保                        (4,709)           —      (766)       (5,475)
                                  (53)        (1)         —      (54)
        その他の現金担保
                              $　  20,734      $　　　    49           $　  21,729
        純額                                      $　　　946
       マスターネッティング契約または担保契約の
       対象となっていないか、当該契約に法的強制力
                                                     $　　4,773
       がない純額
      (1)  金額は、債務不履行の際に法的強制力があると当社が判断しているが、適用される相殺に関する会計指針に

        従ったその他一定の基準を満たさないマスターネッティング契約および担保契約に関連する。
     　会計上のヘッジとして指定されていない先物契約（上表からは除外されている）の未決済の公正価値に関連する

     情報に関しては、注記３を参照。
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      デリバティブ契約の想定元本
                                                     (十億ドル)
                                        2019年６月30日現在
                                           資産
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                       合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
       会計上のヘッジとして指定されている契約：
                                       $　　   132     $　　　     —   $　　   146
        金利契約                       $　　　14
                                   —       1        —       1
        外国為替契約
        合計                          14       133         —      147
       会計上のヘッジとして指定されていない
       契約：
        金利契約                         4,899        8,622        1,059       14,580
        クレジット契約                          121        71         —      192
        外国為替契約                         2,781         106        12      2,899
        株式契約                          402         —      404        806
                                  100         —       70       170
        コモディティおよびその他
        合計                         8,303        8,799        1,545       18,647
                               $　  8,317      $　  8,932      $　  1,545
       デリバティブ総額の合計                                               $　18,794
                                                     (十億ドル)

                                        2019年６月30日現在
                                           負債
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                       合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
       会計上のヘッジとして指定されている契約：
                               $　　　     —           $　　　     —
        金利契約                               $　　　29                $　　　29
                                  10        1        —       11
        外国為替契約
        合計                          10        30         —       40
       会計上のヘッジとして指定されていない
       契約：
        金利契約                         4,876        8,583         957      14,416
        クレジット契約                          139        79         —      218
        外国為替契約                         2,885         109        13      3,007
        株式契約                          407         —      460        867
        コモディティおよびその他                          90         —       66       156
        合計                         8,397        8,771        1,496       18,664
                               $　  8,407      $　  8,801      $　  1,496
       デリバティブ総額の合計                                               $　18,704
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                                                              半期報告書
                                                     (十億ドル)
                                        2018年12月31日現在
                                           資産
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                       合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
       会計上のヘッジとして指定されている契約：
                                              $　　　     —
        金利契約                       $　　　15        $　　　52                $　　　67
                                   5        1        —       6
        外国為替契約
        合計                          20        53         —       73
       会計上のヘッジとして指定されていない
       契約：
        金利契約                         4,807        6,708        1,157       12,672
        クレジット契約                          162        74         —      236
        外国為替契約                         2,436         118        14      2,568
        株式契約                          373         —      371        744
                                  97         —       67       164
        コモディティおよびその他
        合計                         7,875        6,900        1,609       16,384
                               $　  7,895      $　  6,953      $　  1,609
       デリバティブ総額の合計                                               $　16,457
                                                     (十億ドル)

                                        2018年12月31日現在
                                           負債
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                       合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
       会計上のヘッジとして指定されている契約：
                               $　　　    2    $　　   107     $　　　     —   $　　   109
        金利契約
                                   5        1        —       6
        外国為替契約
        合計                           7       108         —      115
       会計上のヘッジとして指定されていない
       契約：
        金利契約                         4,946        5,735         781      11,462
        クレジット契約                          162        73         —      235
        外国為替契約                         2,451         114        17      2,582
        株式契約                          389         —      602        991
                                  72         —       65       137
        コモディティおよびその他
        合計                         8,020        5,922        1,465       15,407
                               $　  8,027      $　  6,030      $　  1,465
       デリバティブ総額の合計                                               $　15,522
       デリバティブ契約の想定元本は、通常、そのエクスポージャーを過大に評価したものであると当社は考えてい

      る。ほとんどの状況で、想定元本は、契約に対して当事者間で支払うべき金額を計算する際の参照点としてのみ
      使用されている。さらに、想定元本は、法的強制力のあるネッティング契約またはリスク軽減取引による便益を
      反映していない。
       当社のデリバティブ商品およびヘッジ活動の詳細については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の
      注記４を参照。
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                                                              半期報告書
      会計上のヘッジに係る利益（損失）
                                                     (百万ドル)
                              ６月30日をもって終了した               ６月30日をもって終了した
                                  ３か月間               ６か月間
                               2019年       2018年        2019年       2018年
      公正価値ヘッジ－受取利息に認識(1)：
                               $　　   (14)    $　　　     —   $　　   (19)    $　　　     —
      金利契約
                                  14         —       19        —
      投資有価証券－売却可能有価証券
      公正価値ヘッジ－支払利息に認識：
                               $　  2,470             $　  4,047
      金利契約                                $　　(619)               $　(2,460)
                                (2,494)         587      (4,115)        2,439
      借入債務
      純投資ヘッジ－外国為替契約：
                                      $　　   395     $　　   (50)    $　　   247
      OCIに認識、税引後                        $　　(114)
      ヘッジの有効性テストから除外された
                                  42       24        77       31
      フォワード・ポイント－受取利息に認識
      公正価値ヘッジ－ヘッジ対象

                                                     (百万ドル)
                                     2019年６月30日現在           2018年12月31日現在
      投資有価証券－売却可能有価証券：
                                         $　　　    532        $　　　    201
      現在または過去にヘッジ対象となっている帳簿価額(2)
                                                    $　　　　     ▶
                                         $　　　　23
      帳簿価額に含まれるベーシス調整額(3)
      借入債務：
                                         $　  104,752          $　  102,899
      現在または過去にヘッジ対象となっている帳簿価額(2)
                                         $　　   2,428
                                                    $　　(1,689)
      帳簿価額に含まれるベーシス調整額(3)
      (1)  2018  年度第３四半期より、当社は金利スワップを特定の売却可能有価証券の公正価値ヘッジとして指定して

        いる。
      (2)  帳簿価額は、償却原価法により表示されている。
      (3)  売却可能有価証券および借入債務に係るヘッジ会計のベーシス調整額は、主に未決済のヘッジに関連してい
        る。
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      正味デリバティブ負債および差入担保
                                                     (百万ドル)
                                 2019年６月30日現在              2018年12月31日現在
      信用リスクに関連した偶発的特徴を有する
                                     $　　　22,589              $　　　16,403
       正味デリバティブ負債
                                         17,556              11,981
      差入担保
       上表は、信用リスクに関連した偶発的特徴を含んでいる一定のデリバティブ契約で純負債ポジションにあるも

      のの公正価値総額を示したものであり、当社はこれに対し、通常の事業の過程において担保を差し入れている。
      潜在的な将来の格付引下時の追加担保および解約支払金

                                                     (百万ドル)
                                               2019年６月30日現在
      １段階引下げ
                                                   $　　　　492
                                                        339
      ２段階引下げ
      上記金額に含まれる格付引下げに係る双務契約(1)                                             $　　　　755
      (1)  これらの金額は、一方の当事者の格付けが引き下げられた場合には、その引き下げられた当事者が他方の当

        事者に追加の担保を差し入れなければならないという、当社と他の当事者との契約を示している。当社は、
        これらの格付引下げに係る双務契約を使用して、取引相手先の格付けが引き下げられるリスクを管理してい
        る。
       将来、信用格付が引き下げられた場合に要求される可能性のある追加担保または解約支払金は、契約ごとに異

      なり、ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（以下「ムーディーズ」という。）およびS&Pグロー
      バル・レーティングのいずれかまたは双方による格付けに基づくこととなり得る。上表は、格付けが１段階また
      は２段階引き下げられた場合に、関連する格付けの引下げ要因に基づき取引相手先または取引所および清算機関
      から要求される可能性のある、将来の潜在的な担保金額および解約支払金を示している。
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                                                              半期報告書
      最大支払見込額／売却したクレジット・プロテクションの想定元本(1)
                                                     (十億ドル)
                                 2019年６月30日現在の残存期間
                        １年未満       １－３年       ３－５年        ５年超        合計
     個別銘柄のクレジット・デフォル
     ト・スワップ：
                        $　　   17    $　　   20    $　　   24            $　　   70
      投資適格                                        $　　　9
                            9       11       10        2       32
      非投資適格
                        $　　   26    $　　   31    $　　   34    $　　   11
      合計                                                $　　102
     指数およびバスケット・クレジッ
     ト・デフォルト・スワップ：
                                       $　　   34    $　　   10    $　　   54
      投資適格                  $　　　3       $　　　7
                            7       6       13       11       37
      非投資適格
                        $　　   10    $　　   13    $　　   47    $　　   21    $　　   91
      合計
     売却されたクレジット・デフォル
                        $　　   36    $　　   44    $　　   81    $　　   32
     ト・スワップ合計                                                 $　　193
     その他のクレジット契約　　　　                       —       —       —       —       —
     売却したクレジット・プロテク
                        $　　   36    $　　   44    $　　   81    $　　   32
     ション合計                                                 $　　193
     クレジット・デフォルト・スワップ・プロテクションで
                                                      $　　181
     同一の購入したプロテクションと共に売却したもの
                                                     (十億ドル)

                                 2018年12月31日現在の残存期間
                       １年未満       １－３年       ３－５年        ５年超        合計
     個別銘柄のクレジット・デフォル
     ト・スワップ：
                        $　　   22    $　　   24    $　　   19            $　　   73
      投資適格                                        $　　　8
                           10       11        9       1       31
      非投資適格
                        $　　   32    $　　   35    $　　   28
      合計                                        $　　　9       $　　104
     指数およびバスケット・クレジッ
     ト・デフォルト・スワップ：
                                $　　   10    $　　   61            $　　   83
      投資適格                  $　　　5                      $　　　7
                            5       6       13       13       37
      非投資適格
                        $　　   10    $　　   16    $　　   74    $　　   20
      合計                                                $　　120
     売却したクレジット・デフォル
                        $　　   42    $　　   51            $　　   29
     ト・スワップ合計                                  $　　102               $　　224
     その他のクレジット契約　　　　                       —       —       —       —       —
     売却したクレジット・プロテク
                        $　　   42    $　　   51            $　　   29
     ションの合計                                  $　　102               $　　224
     クレジット・デフォルト・スワップ・プロテクションで
                                                      $　　210
     同一の購入したプロテクションと共に売却したもの
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                                                              半期報告書
      売却したクレジット・プロテクションの公正価値資産／（負債）(1)
                                                     (百万ドル)
                                       2019年６月30日           2018年12月31日
                                         現在           現在
     個別銘柄のクレジット・デフォルト・スワップ：
      投資適格                                    $　　　446           $　　　118
                                             (487)           (403)
      非投資適格
                                                     $　　   (285)
      合計                                    $　　　(41)
     指数およびバスケット・クレジット・デフォルト・スワップ：
      投資適格                                    $　　　906           $　　　314
                                             (381)          (1,413)
      非投資適格
                                                     $　  (1,099)
      合計                                    $　　　525
                                                     $　  (1,384)
     売却したクレジット・デフォルト・スワップ合計                                     $　　　484
     その他のクレジット契約                                         (11)           (14)
                                                     $　  (1,398)
     売却したクレジット・プロテクション合計                                     $　　　473
     (1)  投資適格／非投資適格の決定は、参照債務の内部信用格付に基づいている。内部信用格付は、信用リスク管理部門の信用

       リスク評価、および信用リスクを管理するために使用される包括的与信限度フレームワークの基礎としての役割を果たし
       ている。当社は、各債務者に関連する様々なリスク指標を見積もるために定量的モデルおよび判断を使用している。
      クレジット・デフォルト・スワップに伴い購入したプロテクション

                                                    (百万ドル)
                                        公正価値資産／（負債）
                                  2019年６月30日現在             2018年12月31日現在
     個別銘柄                                  $　　   (226)
                                                     $　　　277
     指数およびバスケット                                     (396)             1,333
                                          (427)              (251)
     トランシェに分割した指数およびバスケット
                                       $　  (1,049)
      合計                                              $　　1,359
                                                    (十億ドル)

                                           想定元本
                                  2019年６月30日現在             2018年12月31日現在
      個別銘柄
                                       $　　　111              $　　　116
      指数およびバスケット                                     89             117
                                           17              14
      トランシェに分割した指数およびバスケット
       合計                                $　　　217              $　　　247
                                103/167






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                                                              半期報告書
       当社は主にクレジット・デフォルト・スワップ（以下「CDS」という。）を通じてクレジット・デリバティブ
      を締結しており、これらの下で特定の参照事業体によって発行された一連の債券に係る債務不履行リスクに対す
      るプロテクションを受け取るかまたは提供している。これらのデリバティブに関する当社の取引相手先の大多数
      は、銀行、ブローカー・ディーラー、保険会社およびその他の金融機関である。
       上表の公正価値の金額は、現金担保または取引相手先の相殺前で表示されている。クレジット・デリバティブ
      およびその他の契約の詳細については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記４を参照。
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     ５　投資有価証券
      売却可能有価証券および満期保有有価証券

                                                     (百万ドル)
                                        2019年６月30日現在
                                       未実現利益        未実現損失
                               償却原価                       公正価値
                                        総額        総額
      売却可能有価証券：
       米国国債および政府機関債：
                               $　  32,931      $　　   218    $　　   159    $　  32,990
        米国財務省証券
                                 22,972         188        126      23,034
        米国政府機関債(1)
         米国国債および政府機関債合計                        55,903         406        285      56,024
      社債およびその他の債券：
        政府機関のCMBS                          2,888         57        37      2,908
        非政府機関のCMBS                           220         —       2       218
        自動車ローンABS                            ▶        —        —       ▶
        社債                          1,842         10        5      1,847
        州および地方債                           333        10         —      343
                                  1,706          5       17      1,694
        FFELP学生ローンABS(2)
      社債およびその他の債券合計                            6,993         82        61      7,014
      売却可能有価証券合計                           62,896         488        346      63,038
      満期保有有価証券：
       米国国債および政府機関債：
        米国財務省証券                         25,232         509        69      25,672
                                 14,212         117        86      14,243
        米国政府機関債(1)
         米国国債および政府機関債合計                        39,444         626        155      39,915
      社債およびその他の債券：
                                   584        20         —      604
        非政府機関のCMBS
      満期保有有価証券合計                           40,028         646        155      40,519
                               $　  102,924       $　  1,134      $　　   501
      投資有価証券合計                                                $　103,557
                                105/167








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                                                      モルガン・スタンレー(E05871)
                                                              半期報告書
                                                     (百万ドル)
                                        2018年12月31日現在
                                       未実現利益        未実現損失
                               償却原価                       公正価値
                                        総額        総額
      売却可能有価証券：
       米国国債および政府機関債：
                               $　  36,268              $　　   656    $　  35,652
        米国財務省証券                               $　　　40
                                 20,740          10       497      20,253
        米国政府機関債(1)
         米国国債および政府機関債合計                        57,008          50      1,153       55,905
      社債およびその他の債券：
        政府機関のCMBS                          1,054          —       62       992
        非政府機関のCMBS                           461         —       14       447
        社債                          1,585          —       32      1,553
        州および地方債                           200         2        —      202
        FFELP学生ローンABS(2)                          1,967         10        15      1,962
      社債およびその他の債券合計                            5,267         12       123       5,156
      売却可能有価証券合計                           62,275          62      1,276       61,061
      満期保有有価証券：
       米国国債および政府機関債：
        米国財務省証券                         17,832          44       403      17,473
                                 12,456          8       446      12,018
        米国政府機関債(1)
         米国国債および政府機関債合計                        30,288          52       849      29,491
      社債およびその他の債券：
                                   483         —       9       474
        非政府機関のCMBS
      満期保有有価証券合計                           30,771          52       858      29,965
                               $　  93,046      $　　   114    $　  2,134     $　  91,026
      投資有価証券合計
      (1)  米国政府機関債は、主に、政府機関が発行した債券、政府機関のモーゲージ・パススルー・プール証券およびモーゲー

        ジ担保債務証書（CMO）から成る。
      (2)  基礎となるローンは、未払の元本残高および利息の最低95％に対して、最終的に米国教育省による保証を裏付けとして
        いる。
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                                                              半期報告書
      未実現損失のポジションにある投資有価証券
                                                     (百万ドル)
                                    2019年６月30日現在
                        12か月未満              12か月以上               合計
                           未実現損失              未実現損失              未実現損失
                     公正価値              公正価値              公正価値
                             総額              総額              総額
     売却可能有価証券：
      米国国債および政府
        機関債：
                                   $ 14,432             $ 14,432
        米国財務省証券              $　　　—       $　　　—              $　　159              $　　159
                       1,621        11     10,951        115     12,572        126
        米国政府機関債
         米国国債および
                       1,621        11     25,383        274     27,004        285
         政府機関債合計
      社債およびその他の債券：
        政府機関のCMBS                320        1      750       36     1,070        37
        非政府機関のCMBS                  —       —     218        2      218        2
        社債                349        2      403        3      752        5
                        520        5      762       12     1,282        17
        FFELP学生ローンABS
         社債およびその他の
                       1,189         8     2,133        53     3,322        61
         債券合計
     売却可能有価証券合計                 2,810        19     27,516        327     30,326        346
     満期保有有価証券：
      米国国債および政府
        機関債：
      　米国財務省証券                   —       —    4,804        69     4,804        69
                        94        —    6,937        86     7,031        86
        米国政府機関債
     満期保有有価証券合計                   94        —    11,741        155     11,835        155
                            $　　   19    $ 39,257             $ 42,161
     投資有価証券合計                $　2,904                     $　　482              $　　501
                                107/167











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                                                     (百万ドル)
                                    2018年12月31日現在
                        12か月未満              12か月以上               合計
                           未実現損失              未実現損失              未実現損失
                     公正価値              公正価値              公正価値
                             総額              総額              総額
     売却可能有価証券：
      米国国債および政府
       機関債：
                     $ 19,937                           $ 25,931
       米国財務省証券                     $　　541       $　5,994       $　　115              $　　656
                      12,904        383      4,142        114     17,046        497
       米国政府機関債
        米国国債および政府
                      32,841        924     10,136        229     42,977       1,153
        機関債合計
      社債およびその他の債券：
       政府機関のCMBS                 808       62        —       —     808       62
       非政府機関のCMBS                   —       —     446       14      446       14
       社債                 470        7     1,010        25     1,480        32
                       1,366        15        —       —    1,366        15
       FFELP学生ローンABS
      社債およびその他の債券合計                 2,644        84     1,456        39     4,100        123
      売却可能有価証券合計                35,485       1,008      11,592        268     47,077       1,276
      満期保有有価証券：
      米国国債および政府
       機関債：
        米国財務省証券                  —       —    11,161        403     11,161        403
                        410        1    10,004        445     10,414        446
        米国政府機関債
         米国国債および
                        410        1    21,165        848     21,575        849
         政府機関債合計
      社債およびその他の債券：
                        206        1      216        8      422        9
       非政府機関のCMBS
      満期保有有価証券合計                  616        2    21,381        856     21,997        858
                     $ 36,101             $ 32,973             $ 69,074
      投資有価証券合計                      $　1,010              $　1,124              $　2,134
       2018  年度様式10-Kに掲載されている財務諸表の注記２に記載した分析を実施した結果、当社は未実現損失のポ

      ジションにある有価証券で、一時的でない減損が生じているものはないと考えている。売却可能有価証券につい
      ては、当社は当該有価証券を売却する意図はなく、また償却原価への回復前に売却が必要となる可能性もない。
      さらに、売却可能および満期保有有価証券の双方については、上表に報告された未実現損失は、主にこれらの有
      価証券の購入日以降の高金利に起因するものであることから、信用損失は発生していない。
       VIE  により発行された有価証券（米国政府機関のモーゲージ担保証券、非政府機関のCMBSおよびFFELP学生ロー
      ンABSを含む）の詳細については注記12を参照。
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                                                              半期報告書
     契約上の満期別の投資有価証券
                                                     (百万ドル)
                                          2019年６月30日現在
                                    償却原価        公正価値       年平均利回り
      売却可能有価証券：
        米国国債および政府機関債：
         米国財務省証券：
          １年以内満期                           $　　6,652        $　　6,656           2.0%
          １年超５年以内                             22,678        22,741         1.9%
                                       3,601        3,593         1.8%
          ５年超10年以内
           合計                            32,931        32,990
         米国政府機関債：
          １年以内満期                              444        443        1.1%
          １年超５年以内                              671        668        1.1%
          ５年超10年以内                             1,495        1,483         1.8%
          10年超                             20,362        20,440         2.4%
           合計                            22,972        23,034
        米国国債および政府機関債合計                               55,903        56,024         2.0%
        社債およびその他の債券：
         政府機関のCMBS：
          １年超５年以内                              144        143        1.6%
          ５年超10年以内                             1,813        1,862         2.8%
                                        931        903        1.9%
          10年超
           合計                            2,888        2,908
         非政府機関のCMBS：
          １年超５年以内                               35        35       2.5%
                                        185        183        2.0%
          10年超
           合計                             220        218
         自動車ローンABS：
                                         ▶        ▶       2.5%
          １年超５年以内
           合計                              ▶        ▶
         社債：
          １年以内満期                               51        51       1.4%
          １年超５年以内                             1,473        1,478         2.6%
                                        318        318        3.3%
          ５年超10年以内
           合計                            1,842        1,847
        州および地方債：
          １年超５年以内                               2        2       3.4%
          ５年超10年以内                              211        212        3.5%
                                        120        129        5.4%
          10年超
           合計                             333        343
         FFELP学生ローンABS：
          １年超５年以内                               75        74       0.8%
          ５年超10年以内                              403        396        0.8%
                                       1,228        1,224         1.2%
          10年超
           合計                            1,706        1,694
            社債およびその他の債券合計                           6,993        7,014         2.4%
      売却可能有価証券合計                                62,896        63,038         2.1%
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                                                              半期報告書
                                                     (百万ドル)
                                          2019年６月30日現在
                                    償却原価        公正価値       年平均利回り
      満期保有有価証券：
       米国国債および政府機関債：
        米国財務省証券：
         １年以内満期                           $　　　849        $　　　847           1.6%
         １年超５年以内                              13,834        14,037         2.3%
         ５年超10年以内                              9,466        9,707         2.2%
                                       1,083        1,081         2.5%
         10年超
          合計                            25,232        25,672
        米国政府機関債：
         ５年超10年以内                                27        27       1.9%
                                      14,185        14,216         2.6%
         10年超
          合計                            14,212        14,243
      米国政府および政府機関債合計                                 39,444        39,915         2.4%
      社債およびその他の債券：
       非政府機関のCMBS：
        １年以内満期                                 99        99       4.8%
        １年超５年以内                                 71        71       4.2%
        ５年超10年以内                                376        393        4.1%
                                        38        41       4.4%
        10年超
         社債およびその他の債券合計                               584        604        4.3%
      満期保有有価証券合計                                 40,028        40,519         2.5%
      投資有価証券合計                               $　102,924        $　103,557           2.2%
      売却可能有価証券の売却に係る実現利益および実現損失の総額

                                                     (百万ドル)
                             ６月30日をもって                 ６月30日をもって
                             終了した３か月間                 終了した６か月間
                           2019年         2018年         2019年         2018年
      実現利益総額                      $　　   53              $　　   72
                                     $　　　6                 $　　　7
                                —       (3)         (9)         (4)
      実現（損失）総額
                            $　　   53              $　　   63
      合計(1)                              $　　　3                 $　　　3
      (1)  実現利益および実現損失は、損益計算書のその他の収益に認識されている。

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     ６　担保付取引
      一定の担保付取引の相殺
                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在
                                             相殺されない
                     総額        相殺額       表示された純額                   純額
                                              金額(1)
     資産
                             $ (164,606)        $　  85,398               $　  1,906
     売戻条件付購入有価証券               $　250,004                         $　(83,492)
     借入有価証券担保金                 143,046         (9,466)        133,580        (129,614)          3,966
     負債
                             $ (164,606)        $　  62,294               $　  8,352
     買戻条件付売却有価証券               $　226,900                         $　(53,942)
                       19,791        (9,466)         10,325        (10,298)           27
     貸付有価証券担保金
     マスターネッティング契約が締結されていないか当該契約に法的強制力がない可能性のある取引の純額

                                                       $　  1,425
     売戻条件付購入有価証券
     借入有価証券担保金                                                    828
     買戻条件付売却有価証券                                                   6,603
                                                          17
     貸付有価証券担保金
                                                     (百万ドル)

                                  2018年12月31日現在
                                             相殺されない
                     総額        相殺額       表示された純額                   純額
                                              金額(1)
     資産
                            $ (164,454)        $　  98,522              $　  2,912
     売戻条件付購入有価証券               $　262,976                         $　(95,610)
     借入有価証券担保金                134,711        (18,398)         116,313       (112,551)          3,762
     負債
                            $ (164,454)        $　  49,759              $　  8,664
     買戻条件付売却有価証券               $　214,213                         $　(41,095)
                      30,306        (18,398)          11,908       (11,677)          231
     貸付有価証券担保金
     マスターネッティング契約が締結されていないか当該契約に法的強制力がない可能性のある取引の純額

                                                      $　  2,579
     売戻条件付購入有価証券
     借入有価証券担保金                                                    724
     買戻条件付売却有価証券                                                   6,762
                                                         191
     貸付有価証券担保金
      (1)  金額は、債務不履行の際に法的強制力があると当社が判断しているが、適用される相殺についての会計指針に関するそ

        の他一定の基準を満たさないマスターネッティング契約に関連する。
       当社の担保付取引の詳細については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記６を参照。デリバ

      ティブの相殺に関する詳細については注記４を参照。
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                                                              半期報告書
      担保付金融取引に関する残高総額(契約上の満期までの残存期間別)
                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在
                   翌日物および
                             30日未満        30日－90日          90日超         合計
                    オープン物
      買戻条件付売却有価証券              $　  86,201      $　  68,956      $　  29,202      $　  42,541
                                                      $　226,900
                      12,314         1,595         1,196         4,686        19,791
      貸付有価証券担保金
      相殺項目の開示に
                    $　  98,515      $　  70,551      $　  30,398      $　  47,227
                                                      $　246,691
       含まれる合計
      トレーディング負債－
                      20,001            —         —         —     20,001
       受入担保有価証券
       返還債務
                             $　  70,551      $　  30,398      $　  47,227
        合計             $　118,516                                  $　266,692
                                                     (百万ドル)

                                   2018年12月31日現在
                   翌日物および
                             30日未満        30日－90日          90日超         合計
                    オープン物
      買戻条件付売却有価証券
                    $　  56,503      $　  93,427      $　  35,692      $　  28,591
                                                      $　214,213
                      18,397         3,609         1,985         6,315        30,306
      貸付有価証券担保金
      相殺項目の開示に
                    $　  74,900      $　  97,036      $　  37,677      $　  34,906
                                                      $　244,519
       含まれる合計
      トレーディング負債－
                      17,594            —         —         —     17,594
       受入担保有価証券
       返還債務
                    $　  92,494      $　  97,036      $　  37,677      $　  34,906
        合計                                               $　262,113
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                                                      モルガン・スタンレー(E05871)
                                                              半期報告書
      担保付金融取引に関する残高総額(差入担保の種類別)
                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在             2018年12月31日現在
      買戻条件付売却有価証券
      米国国債および政府機関債                                 $　　78,757             $　　68,487
      州および地方債                                    1,417              925
      米国以外の国債                                   120,426             120,432
      ABS                                    1,634             3,017
      社債およびその他の債券                                    7,265             8,719
      株式                                    16,562             12,079
                                           839             554
      その他
                                       $　  226,900           $　  214,213
       合計
      貸付有価証券担保金
                                       $　　   9,904
      米国以外の国債                                              $　　19,021
      株式                                    9,800             10,800
      その他                                      87             485
       合計                                $　　19,791             $　　30,306
                                       $　  246,691           $　  244,519
      相殺項目の開示に含まれる合計
      トレーディング負債－受入担保有価証券返還債務
                                       $　　20,001             $　　17,594
      株式
                                       $　  266,692           $　  262,113
       合計
      貸付資産または担保差入資産で取引相手先が売却または再担保差入を行う権利が付されていないものの帳簿価額

                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在             2018年12月31日現在
                                       $　　   39,625          $　　   39,430
      トレーディング資産
       当社は、当社所有のトレーディング資産を、買戻条件付売却有価証券、有価証券貸付取引ならびにその他の担

      保付金融取引およびデリバティブの担保として差し入れ、顧客の空売りをカバーしている。取引相手先は、当該
      担保の売却または再担保差入を行う権利を有している場合および有していない場合がある。
       担保権者によって売却または再担保差入が可能である担保差入金融商品は、貸借対照表上トレーディング資産
      (各取引関係者に担保差入れされている)に分類されている。
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      売却または再担保差入を行う権利が付された受入担保の公正価値
                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在             2018年12月31日現在
      売却または再担保差入を行う権利が付された受入担保                                 $　  699,097           $　  639,610
                                         559,790             487,983
      売却または再担保差入された担保(1)
      (1)  当社の米国ブローカー・ディーラーを対象とする連邦規則を満たすために使用される有価証券を含まない。

      制限付預金および分別された有価証券

                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在             2018年12月31日現在
      制限付預金                                  $　  30,435           $　  35,356
                                          22,140             26,877
      分別された有価証券(1)
                                        $　  52,575           $　  62,233
       合計
      (1)  当社の米国ブローカー・ディーラーを対象とする連邦規制に基づき分別された有価証券は、貸借対照表上の売戻条件付

        購入有価証券およびトレーディング資産に含まれている。
       当社は、売戻条件付購入有価証券、有価証券借入取引、有価証券取引、デリバティブ取引、顧客に対する信用

      取引貸付金の貸付けおよび有価証券担保貸付に関連して有価証券の形態での担保を受け入れている。多くの場
      合、当社は、これらの受入担保有価証券を売却または再担保差入し、当該有価証券を買戻条件付売却有価証券の
      担保として、有価証券貸付取引およびデリバティブ取引を行うため、またはショート・ポジションのカバーのた
      めの相手先への引渡しに利用することが認められている。
      顧客に対する信用取引貸付金

                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在             2018年12月31日現在
                                        $　  26,888           $　  26,225
      信用取引貸付金を示す顧客債権
       当社は、適格有価証券の価値を担保に顧客が借入を行うことを可能とする信用取引貸付契約を提供している。

      信用取引貸付契約における債権は、貸借対照表の顧客債権およびその他の債権に含まれている。これらの契約お
      よび取引において、当社は、米国国債および政府機関債、米国以外の国債、社債およびその他の債券、ならびに
      株式等の担保の受入を行っている。信用取引から生ずる顧客債権については、当社が管理する顧客所有の有価証
      券が担保となっている。当社は、必要な信用取引貸付金の水準および設定された信用限度を日次で監視してお
      り、当該ガイドラインに従って、必要であれば、顧客に追加担保の差入れ、またはポジションの縮小を求めてい
      る。
       当社の信用取引業務の詳細については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記６を参照。
       当社は追加的な担保付負債を有している。その他の担保付金融取引の詳細については、注記10および12を参
      照。
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     ７　ローン、貸付コミットメントおよび貸倒引当金

      ローンの種類別明細
                                                     (百万ドル)
                                      2019年６月30日現在
                          投資目的保有ローン            売却目的保有ローン              ローン合計
      企業向け                       $　  40,283          $　  14,132          $　  54,415
      消費者向け                         29,196               —         29,196
      住宅用不動産                         28,595              21          28,616
                                7,336            1,603            8,939
      商業用不動産
        ローン合計、総額
                               105,410            15,756           121,166
                                 (265)              —          (265)
      貸倒引当金
                                          $　  15,756
        ローン合計、純額                      $　105,145                        $　120,901
      固定金利ローン、純額                                               $　  18,201
      変動金利ローン、純額                                                 102,700
                                                        20,028
      米国外の借手に対するローン、純額
                                                     (百万ドル)

                                      2018年12月31日現在
                          投資目的保有ローン            売却目的保有ローン              ローン合計
      企業向け                       $　  36,909          $　  13,886          $　  50,795
      消費者向け                         27,868               —         27,868
      住宅用不動産                         27,466              22          27,488
                                7,810            1,856            9,666
      商業用不動産(1)
        ローン合計、総額
                               100,053            15,764           115,817
                                 (238)              —          (238)
      貸倒引当金
                              $　  99,815          $　  15,764
        ローン合計、純額                                              $　115,579
      固定金利ローン、純額                                               $　  15,632
      変動金利ローン、純額                                                 99,947
                                                        17,568
      米国外の借手に対するローン、純額
      (1)  2019年度から、これまで「ホールセール不動産」と呼称していたローンについては、「商業用不動産」と呼称してい

        る。
      貸倒引当金控除前の投資目的保有ローン（信用度別）

                                                     (百万ドル)
                                     2019年６月30日現在
                        企業向け        消費者      住宅用不動産        商業用不動産          合計
      正常先                                          $　  6,932     $ 104,388
                        $　39,775       $　29,191        $　28,490
      要注意先                      94        —       10        284       388
      標準以下                     414        5        95        120       634
      破綻懸念先                       —       —        —        —       —
                             —       —        —        —       —
      破綻先
                                                $　  7,336     $ 105,410
       合計                 $　40,283       $　29,196        $　28,595
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                                                              半期報告書
                                                     (百万ドル)
                                    2018年12月31日現在
                       企業向け        消費者      住宅用不動産        商業用不動産          合計
      正常先                                         $　  7,378
                       $　36,217        $　27,863        $　27,387                $　98,845
      要注意先                     492         5         —       312        809
      標準以下                     200         —       79        120        399
      破綻懸念先                      —        —        —        —        —
                            —        —        —        —        —
      破綻先
                                               $　  7,810     $ 100,053
       合計                $　36,909        $　27,868        $　27,466
      貸倒引当金控除前の減損したローンおよび貸付コミットメント

                                                     (百万ドル)
                                        2019年６月30日現在
                               企業向け         消費者      住宅用不動産          合計
      ローン
      引当有り                          $　229        $　　—        $　　—        $　229
                                  26         5       77       108
      引当無し(1)
        減損したローン合計                                         $　  77
                                $　255        $　　5                $　337
      未払元本残高                           262         5       84       351
      貸付コミットメント
      引当有り                          $　　7        $　　—        $　　—        $　　7
      引当無し(1)                            40         —        —       40
                                $　  47                      $　  47
                                        $　　—        $　　—
        減損した貸付コミットメント合計
                                                     (百万ドル)

                                        2018年12月31日現在
                               企業向け         消費者      住宅用不動産          合計
      ローン
                                $　  24                      $　  24
      引当有り                                  $　　—        $　　—
                                  32         —       69       101
      引当無し(1)
        減損したローン合計                         $　  56              $　  69
                                        $　　—                $　125
                                  63         —       70       133
      未払元本残高
      貸付コミットメント
      引当有り                          $　  19      $　　—        $　　—        $　  19
      引当無し(1)                            34         —        —       34
                                $　  53                      $　  53
                                        $　　—        $　　—
        減損した貸付コミットメント合計
      (1）予想将来キャッシュ・フローの現在価値または担保の価値は帳簿価額以上であったため、これらのローンおよび貸付コ

        ミットメントに対しては引当金を計上していない。
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                                                              半期報告書
       上表のローンおよび貸付コミットメントは、個別引当金評価の対象となったものである。それ以外のすべての
      ローンおよび貸付コミットメントについては、固有の引当金評価を行っている。
      減損したローンおよび引当金合計額（地域別）

                                                     (百万ドル)
                                      2019年６月30日現在
                             米州         EMEA        アジア         合計
      減損したローン
                              $　337         $　　—         $　　—         $　337
                               210         52         3        265
      貸倒引当金合計
                                                     (百万ドル)

                                      2018年12月31日現在
                             米州         EMEA        アジア         合計
      減損したローン
                              $　125         $　　—         $　　—         $　125
                               193         42         3        238
      貸倒引当金合計
      不良債権のリストラクチャリング

                                                     (百万ドル)
                                2019年６月30日現在              2018年12月31日現在
      ローン                                  $　  43            $　  38
      貸付コミットメント                                    62              45
                                           ▶              ▶
      ローンおよび貸付コミットメントに対する引当金
       投資目的保有に分類される企業向けローンのうち減損したローンおよび貸付コミットメントには、上表に示さ

      れるリストラクチャリングされた不良債権が含まれている。これらのリストラクチャリングには、一般的に貸出
      金利の変更、担保の要求、その他のローン制限条項、および返済期限の延期が含まれる。
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                                                              半期報告書
      貸倒引当金のロールフォワード
                                                     (百万ドル)
                                        住宅用       商業用
                         企業向け        消費者                      合計
                                        不動産       不動産
      2018年12月31日現在残高                                   $　  20     $　  67
                           $　144       $　　7                      $　238
      貸倒損失総額                        —       —      (1)         —      (1)
      繰入(戻入)額(1)                       33        —       ▶       (3)       34
                             (6)        —       —        —      (6)
      その他
                                         $　  23     $　  64
      2019年６月30日現在残高                     $　171       $　　7                      $　265
      固有                                   $　  23     $　  64
                           $　154       $　　7                      $　248
                             17        —       —        —      17
      個別
                                                     (百万ドル)

                                        住宅用       商業用
                         企業向け        消費者                      合計
                                        不動産       不動産
      2017年12月31日現在残高
                                                 $　  70
                           $　126       $　　4        $　24              $　224
      貸倒損失総額                       (1)        —       —        —      (1)
                             54        —       —        —      54
      回収額(2)
      回収額／(貸倒損失)純額
                             53        —       —        —      53
      繰入(戻入)額(1)(2)                      (51)        1       (5)        21       (34)
                             (1)        —      (1)         —      (2)
      その他
      2018年６月30日現在残高                     $　127       $　　5       $　  18     $　  91     $　241
      固有
                                         $　  18     $　  91
                           $　123       $　　5                      $　237
                              ▶        —       —        —       ▶
      個別
      (1)  当社は貸倒引当金について、当年度第２四半期に７百万ドルの繰入額を、また前年度第２四半期に53百万ドルの戻入額

        をそれぞれ計上した。
      (2)  前年度同期の戻入は、主に過年度に貸倒損失として処理したエネルギー業界関連のローンの回収によるものであった。
      貸付コミットメントに対する引当金のロールフォワード

                                                     (百万ドル)
                                        住宅用       商業用
                         企業向け        消費者                      合計
                                        不動産       不動産
      2018年12月31日現在残高
                           $　198       $　　2       $　　—        $　　3       $　203
      繰入(戻入)額                       18        —       —       2       20
                             (1)       (1)        —        —      (2)
      その他
      2019年６月30日現在残高                     $　215       $　　1       $　　—        $　　5       $　221
      固有
                           $　213       $　　1       $　　—        $　　5       $　219
                              2        —       —        —       2
      個別
                                                     (百万ドル)

                                        住宅用       商業用
                         企業向け        消費者                      合計
                                        不動産       不動産
      2017年12月31日現在残高
                           $　194       $　　1       $　　—        $　　3       $　198
      繰入(戻入)額                       5        —       —        —       5
                              —       —       —       (1)       (1)
      その他
      2018年６月30日現在残高                     $　199       $　　1       $　　—        $　　2       $　202
      固有
                           $　195       $　　1       $　　—        $　　2       $　198
                              ▶        —       —        —       ▶
      個別
      当社のローンの詳細（ローンの種類および分類を含む。）および当社の引当金の計上方法については、2018年度

     様式10-Kに記載されている財務諸表の注記２および７を参照。公正価値で保有するローンおよび貸付コミットメン
     トの詳細については注記３を参照。将来の貸付に関する現在のコミットメントの詳細については注記11を参照。
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      従業員貸付金

                                                     (百万ドル)
                                 2019年６月30日現在              2018年12月31日現在
      残高
                                        $　2,975              $　3,415
                                          (63)              (63)
      貸倒引当金
        残高、純額                                $　2,912              $　3,352
      加重平均残存返済期間(年)                                    4.7              4.3
       従業員貸付金は、主に一定のウェルス・マネジメント業務の営業員の採用のために設けられた制度に関連して

      付与されており、これらの貸付金は全額訴求型で、通常は定期返済条件が付されている。これらの貸付金は、貸
      借対照表において顧客債権およびその他の債権に計上されている。当社は回収が見込まれない貸付額に対して引
      当金を設定しており、関連する繰入額は人件費に計上されている。
     ８　持分法投資

      持分法投資の残高
                                                     (百万ドル)
                                 2019年６月30日現在              2018年12月31日現在
      投資                                 $　2,404              $　2,432
                                                     (百万ドル)

                          ６月30日をもって終了した                  ６月30日をもって終了した
                              ３か月間                  ６か月間
                          2019年         2018年         2019年         2018年
                            $　(16)         $　  ▶
      利益(損失)                                       $　(26)         $　54
       特定のファンド持分に対する投資以外の持分法投資は、上記のように要約され、貸借対照表のその他の資産に

      含まれており、また関連する利益または損失は損益計算書のその他の収益に含まれている。当社のファンド持分
      の帳簿価額については、注記３の「純資産価額の測定－ファンド持分」を参照。当社のファンド持分は、ゼネラ
      ル・パートナーシップ持分およびリミテッド・パートナーシップ持分、ならびに関連する成功報酬から成る。
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      日本における合弁証券会社
                                                     (百万ドル)
                          ６月30日をもって終了した                  ６月30日をもって終了した
                              ３か月間                  ６か月間
                          2019年         2018年         2019年         2018年
                             $　  6               $　  9
      MUMSSに対する投資からの利益                               $　26                  $　82
       当社および株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ(以下「MUFG」という。)                                          は、三菱UFJモルガン・スタ

      ンレー証券株式会社(以下「MUMSS」という。)およびモルガン・スタンレーMUFG証券株式会社(以下「MSMS」とい
      う。)の合弁会社２社の設立を通じて、それぞれの日本における投資銀行業務および証券業務からなる合弁事業
      (以下「本合弁事業」という。)を発足させた。当社は本合弁事業に対する40％の経済的持分を、MUFGは残りの
      60％を所有している。
       当社のMUMSSに対する40％の議決権持分は、法人・機関投資家向け証券事業セグメントにおいて持分法で会計
      処理されており、上記の持分法投資の残高に含まれている。当社は、MSMSについては、その51％の議決権持分に
      基づき、法人・機関投資家向け証券事業セグメントに連結している。
       当社は、通常の事業活動において、MUFGおよびその関連会社との間で、投資銀行、金融アドバイザリー、セー
      ルス・トレーディング、デリバティブ、投資運用、貸付、証券化およびその他の金融サービス取引などの取引を
      行っている。これらの取引は、類似取引に関して非関連第三者に適用される条件と実質的に同じ条件により行わ
      れている。
     ９　預金

      預金
                                                     (百万ドル)
                                     2019年６月30日現在            2018年12月31日現在
      貯蓄および要求払預金
                                         $　138,014            $　154,897
                                           38,579            32,923
      定期預金
      合計                                   $　176,593            $　187,820
      FDICの保証の対象となる預金                                   $　140,873            $　144,515
                                         $　　　    26        $　　　    11
      FDICの保証限度額以上の定期預金
      定期預金の満期

                                                     (百万ドル)
                                             2019年６月30日現在
      2019年                                               $　  9,767
      2020年                                                 16,363
      2021年                                                 6,014
      2022年                                                 2,480
      2023年                                                 2,369
                                                       1,586
      それ以降
      合計                                               $　38,579
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     10 　借入債務およびその他の担保付金融取引
      借入債務
                                                     (百万ドル)
                                     2019年６月30日現在           2018年12月31日現在

      当初満期が１年以内                                   $　　1,776            $　　1,545
      当初満期が１年超
      優先債                                   $　185,516            $　178,027
                                           10,556            10,090
      劣後債
      　合計                                   $　196,072            $　188,117
        借入債務合計                                 $　197,848            $　189,662
      加重平均表示満期(年)(1)                                       6.8            6.5
      (1)  当初満期が１年超の借入債務のみを含めている。

      その他の担保付金融取引

                                                     (百万ドル)
                                          2019年６月30日         2018年12月31日
                                             現在         現在
      当初満期：
                                            $　  5,048       $　  6,772
       １年超
       １年以内                                       4,353         2,036
                                              2,580          658
      非売却取引
                                                     $　  9,466
       合計                                     $　11,981
       その他の担保付金融取引には、一定のELN債、売却でなく金融取引として会計処理される金融資産の移転、担


      保に差し入れられたコモディティ、当社が主たる受益者に該当する連結VIE、およびその他の担保付借入債務に
      関連する負債が含まれる。これらの負債は、通常トレーディング資産として会計処理される関連資産のキャッ
      シュ・フローから支払われる。VIEおよび証券化業務に関連するその他の担保付金融取引の詳細については、注
      記12を参照。
       会計上の売却の基準に適合しない移転に関して、当社は引き続き貸借対照表上において、当該資産をトレー
      ディング資産として公正価値で認識し、関連する負債をその他の担保付金融取引として公正価値で認識する。
       非売却取引として会計処理された取引において一定の非連結VIEに移転された資産は、当社が一方的に除外す
      ることができないものであり、かつ通常当社利用できない。関連する負債は、当社に対する求償権のないもので
      ある。その他の一定の非売却取引においては、当社は、資産を除外する権利を有しているか、またはトータル・
      リターン・スワップ等のデリバティブ、保証またはその他の形態での関与を通じて追加の求償権を付与すること
      もある。
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     11 　コミットメント、リース、保証および偶発債務
      コミットメント

                                                     (百万ドル)
                             2019年６月30日現在の残存期間
                                                      合計
                       １年未満        １－３年        ３－５年        ５年超
     貸付：
                                              $　  7,109      $ 117,749
      企業向け                 $　29,788        $　33,262        $　47,590
      消費者向け                   7,522          1       11         —      7,534
      住宅用および商業用不動産                    85       466        11       477       1,039
     フォワード・スタート担保付
                        109,906           —        —     8,556       118,462
     金融取引債権
     引受                    1,104          —        —        —      1,104
     投資業務                     537        121        39       249        946
                          186         1        —       2       189
     信用状およびその他の財務保証
     　合計                  $ 149,128       $　33,851        $　47,651        $　16,393        $ 247,023
                                                      $　  7,998

     第三者への参加による企業向け貸付コミットメント
     ３営業日以内に決済されるフォワード・スタート担保付金融取引債権                                                 $　97,767
       これらの商品に関連するコミットメントは未使用のまま満了する可能性があるため、表示された金額は必ずし

      も実際に将来必要とされる資金額を反映していない。
       これらのコミットメントの詳細については、当社の2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記12を参
      照。
      リース

      リース関連の貸借対照表金額

                                                     (百万ドル)
                                                2019年６月30日現在
      その他の資産－使用権資産
                                                     $　3,859
                                                       4,595
      その他の負債および未払費用－リース負債
      加重平均：
      　残存リース期間（年）                                                 9.8
                                                       3.7%
      　割引率
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      リース負債
                                                     (百万ドル)
                                                2019年６月30日現在
      2019年度下半期
                                                     $　　366
      2020年度                                                 716
      2021年度                                                 653
      2022年度                                                 599
      2023年度                                                 548
      それ以降                                                2,816
      割引前キャッシュ・フロー合計                                               $　5,698
      帰属利息                                                (1,103)
      貸借対照表上の金額                                               $　4,595
      リース費用

                                                     (百万ドル)
                                     2019年６月30日を            2019年６月30日を
                                     もって終了した            もって終了した
                                       ３か月間            ６か月間
      固定費                                    $　156            $　326
      変動費(1)                                      48            82
                                             (1)            (2)
      控除：サブリース収益
      リース費用合計、純額                                      203            406
      (1)  共用部分の維持費、および使用権資産／リース負債の測定に含まれないその他の変動費を含む。

      キャッシュ・フロー計算書の補足情報

                                                     (百万ドル)
                                     2019年６月30日を            2019年６月30日を
                                     もって終了した            もって終了した
                                       ３か月間            ６か月間
      キャッシュ・アウトフロー－リース負債
                                           $　167            $　332
      非資金－新規および条件変更後のリースに
                                             71           111
        関して計上した使用権資産
      将来の最低約定リース料（従前のGAAPに基づく）

                                                     (百万ドル)
                                                2018年12月31日現在
      2019年度                                               $　　   677
      2020年度                                                  657
      2021年度                                                  602
      2022年度                                                  555
      2023年度                                                  507
      それ以降                                                 2,639
                                                     $　  5,637
       割引前キャッシュ・フロー合計
                                                     $　　　    7

      解約不能オペレーティング・サブリース（転貸）に基づき将来受け取る最低賃貸収益
      　当社のリースは主に、不動産の解約不能オペレーティング・リースである。

      保証

      2019年６月30日現在の保証契約に基づく義務
                                                     (百万ドル)
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                                     最大支払見込額／想定元本
                                      残存期間
                                                      合計
                            １年未満      １－３年      ３－５年       ５年超
     クレジット・デリバティブ                      $　  36,335    $　  44,060    $　  80,905    $　  31,704
                                                     $　193,004
     その他のクレジット契約                           —      —      7     116      123
     非クレジット・デリバティブ                       1,715,336      1,504,933       452,278      669,229     4,341,776
     発行済スタンドバイ信用状その他の財務
                              1,255       889     1,357      4,193      7,694
     保証(1)
     市場価額保証                          95      96       3       —     194
     流動性枠                         4,501         —      —      —    4,501
     ホール・ローン売却の保証                           —      1       —   23,192      23,193
     証券化の事実表明および保証                           —      —      —   68,120      68,120
     ゼネラル・パートナー保証                          63      129       6      44      242
                              1,947         —      —      —    1,947
     顧客清算保証
                                                     (百万ドル)

                                             帳簿価額         担保／
                                            資産（負債）          求償権
     クレジット・デリバティブ(2)
                                             $　　   484     $　　　     —
     その他のクレジット契約                                           (11)          —
     非クレジット・デリバティブ(2)                                         (56,357)            —
     発行済スタンドバイ信用状その他の財務保証(1)                                           231       6,163
     市場価額保証                                             —       90
     流動性枠                                            6      7,793
     ホール・ローン売却の保証                                            (4)         —
     証券化の事実表明および保証(3)                                           (42)          —
     ゼネラル・パートナー保証                                           (53)          —
                                                  —      1,946
     顧客清算保証
      (1)  これらの金額には、想定元本および担保／求償権の合計が６億ドルとなる第三者に対する一定のスタンドバイ信用状

        が、当該契約に基づく当社の義務の性質のために含まれている。
      (2)  デリバティブ契約の帳簿価額は、現金担保または取引相手先の相殺前の総額ベースで表示されている。デリバティブ契
        約の詳細については注記４を参照。
      (3)  主に住宅用モーゲージの証券化に関連している。
       当社は、被保証人の資産、負債または株式に関連して、対象となる指標（金利や為替、証券やコモディティの

      相場、指数または所定の事象の発生もしくは未発生）の変動に基づき、当社に対して被保証人への支払を偶発的
      に求める、契約および補償契約を含む一定の保証の取決めに基づく義務を負っている。また、保証には、他の事
      業体による契約の不履行に基づき偶発的に当社に対して被保証人への支払を求める契約、および他者の債務の間
      接的な保証も含まれている。
       特定の状況においては、保証の定義を満たす契約に関して当社が担保を保有する場合がある。当社は通常、担
      保条件を相手先ごとに設定し、担保が様々な取引および商品をカバーし、個々の契約に個別に割り当てられない
      ようにしている。さらに当社は、デリバティブ契約に基づいて当社に引き渡された原資産に関連する金額を回収
      する場合がある。
       一定の投資運用ファンドに関連する市場価額保証、流動性枠、ホール・ローン売却の保証およびゼネラル・
      パートナー保証、ならびに上表のその他の商品に関する義務の性質および関連事業活動の詳細については、以下
      に記載する清算会員保証を除き、当社の2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記12を参照。
       顧客清算保証　        2019年度第２四半期に、当社は、FICC政府証券部門のスポンサー清算モデルのスポンサー会員
      となった。当社の顧客は、スポンサー会員として、FICCを通じて清算される翌日物の買戻・売戻条件付証券売買
      を行うことができる。当社は、スポンサー会員として、FICCに対し、当社顧客の債務の迅速かつ全額の支払およ
      び履行を保証する。金額は、当社が提供する保証を通じて当社が責任を負う可能性のある最大支払見込額を示し
                                124/167


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      ている。当社は、スポンサー会員顧客の担保およびスポンサー付き会員取引に基づく当該顧客の契約上の権利に
      対する担保権を取得することで、この保証に基づく信用エクスポージャーを最小化している。したがって、当社
      の エクスポージャーは、最大支払見込額を大幅に下回る金額であると見積られている。
      その他の保証および補償

       通常の事業活動において、当社は、各種の取引に関する保証および補償を行っている。通常これらの契約条件
      は標準的なものである。補償、取引所／決済機関の会員保証および合併・買収の保証に関連するこれらの保証お
      よび補償の一部については、当社の2018年度様式10-Kの財務諸表の注記12に記載されている。
       さらに、通常の事業活動において、当社は一定の子会社の債務および／または一定のトレーディング債務（デ
      リバティブ、外国為替契約および現物コモディティの決済に関連する債務を含む。）を保証している。これらの
      保証は通常、事業体または商品に特有のものであり、投資家またはトレーディングの取引相手先によって要求さ
      れる。これらの保証の対象となっている当社の子会社の業務（関連する債務またはトレーディング債務を含
      む。）は、財務諸表に含まれている。
      金融子会社

       親会社は、100パーセント所有金融子会社であるモルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシーが発行
      した有価証券を完全かつ無条件に保証している。
      偶発事象

      訴訟
       以下に記載する事項に加えて、当社は随時、通常の営業過程において、グローバルな総合金融サービス機関と
      しての活動に関連して発生する仲裁、集団訴訟およびその他の訴訟を含む、さまざまな法的措置において被告と
      されている。実際に提起されたか、または提起される恐れのある一部の法的措置には、多額の補償的・懲罰的損
      害賠償の請求や不特定額の損害賠償の請求も含まれる。訴訟によっては、当該訴訟で主たる被告の立場にあった
      はずの事業体が破綻もしくは財政難に陥っている場合もある。これらの訴訟には、住宅モーゲージおよび信用危
      機に関連した事案が含まれるが、これらに限定されない。
       当社は以下に重大な損害の発生の可能性が合理的に見込まれ、かつ損害額を合理的に見積もることが可能と当
      社が考えるすべての個々の法的手続きを識別したが、申し立てられていない請求、あるいは発生の蓋然性や可能
      性があり損失が合理的に見積もり可能な請求との判断に至っていない請求から重大な損失が発生しないという保
      証はない。
       当社は係属中の各事案において、場合に応じて責任および／または損害賠償金額について異議を申し立ててい
      る。入手可能な情報により財務諸表日現在で負債が発生している可能性が高いことが示され、かつ当該損失金額
      を当社が合理的に見積もることができる場合には、当社は損失見積額を損益計算書に費用計上している。
       しかしながら多くの手続きおよび調査において、損失発生の蓋然性が高いかどうかはもとより可能性があるか
      どうかの判断や損失額の見積もりは、本来的に困難である。加えて、損失が発生する可能性があるとしても、あ
      るいは損失エクスポージャーが従前に認識した偶発損失に対する計上済み負債を超過するとしても、見込まれる
      損失規模または損失範囲を合理的に見積もることは必ずしも可能ではない。
       一部の法的手続きおよび調査、特に事実の記録が作成されているか異議申立の対象となっている手続きおよび
      調査の場合や原告または政府系企業が多額または不特定額の損害賠償、原状回復、不当利得返還または制裁金を
      請求している場合には、当社は当該損失を合理的に見積もることができない。法的手続きおよび調査についての
      損失もしくは追加的損失またはこれらの損失の範囲もしくは追加的な範囲を合理的に見積もることが可能となる
      ためには、それに先立って、長期に及ぶ可能性のある重要事実の証拠開示手続きおよび決定、クラスの認定上の
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      争点の確定、ならびに損害賠償金およびその他の救済の算定などのプロセスを経て、また当該手続きまたは調査
      に関連する新規または未解決の法律問題への対応などにより、多くの問題を解決する必要があると考えられる。
       その他の一部法的手続きおよび調査について、当社は合理的に発生可能性のある損失、追加的損失、損失の範
      囲または計上済みの金額を超過する追加的損失の範囲を見積もることが可能であるが、法律顧問と協議の上、現
      時点で知る限りにおいて、当該損失は以下のパラグラフに言及した事項を除いて、当社の財務諸表全体に対して
      重要な悪影響を及ぼすことはないと考えている。
       2010  年７月15日、中華開発工業銀行（以下「CDIB」という。）は当社を相手取り、「中華開発工業銀行対モル
      ガン・スタンレー・アンド・カンパニー・インコーポレーテッドほか」と題する訴状を提出し、同訴訟はニュー
      ヨーク州ニューヨーク郡最高裁判所（以下「ニューヨーク州最高裁判所」という。）において係争中である。訴
      状は、STACK・2006-1・CDOのスーパー・シニア部分を参照する275百万ドルのクレジット・デフォルト・スワッ
      プ（CDS）に関連している。訴状では、コモン・ロー上の詐欺、詐欺的勧誘および詐欺的隠蔽に関する請求が申
      し立てられており、当社がCDIBに対し、STACK・2006-1・CDOのリスクについて虚偽の表明を行い、またCDIBとの
      CDS締結時点で当該CDOの裏付資産が粗悪であることを当社が認識していたと主張されている。訴状においては、
      CDSに基づく約228百万ドルとCDIBが主張する既損失額に係る補償的損害賠償、CDIBの12百万ドルの追加支払義務
      の無効化、懲罰的損害賠償、エクイティに基づく救済、手数料および費用の賠償が求められている。2011年２月
      28日、裁判所は、当社の訴状却下の申立てを否認した。2018年12月21日、裁判所は、略式判決を求める当社の申
      立てを否認し、証拠隠滅に関連した制裁に関する当社の申立ての一部を認めた。2019年１月24日、CDIBは2018年
      12月21日付の裁判所命令に対する上訴申立書を提出し、2019年１月25日、当社は同命令に対する上訴申立書を提
      出した。2019年３月７日、裁判所は、2018年12月21日付裁判所命令の証拠隠滅に係る制裁を認める部分の明確化
      および再決定を求める申立てにおいてCDIBが求めた救済を否認した。現在の入手可能な情報に基づき、当社は、
      この訴訟において、約240百万ドルに判決前および判決後の利息、手数料および諸費用を加算した金額を上限と
      する損失を被る可能性があると考えている。
       2013  年７月８日、ユーエス・バンク・ナショナル・アソシエーションは受託者としての資格において、当社を
      相手取り「モルガン・スタンレー・モーゲージ・ローン・トラスト2007-2AX（MSM                                           2007-2AX）の受託者としての
      資格のみでのユーエス・バンク・ナショナル・アソシエーション対モルガン・スタンレー・モーゲージ・キャピ
      タル・インクおよびグリーンポイント・モーゲージ・ファンディング・インクの合併承継会社であるモルガン・
      スタンレー・モーゲージ・キャピタル・ホールディングス・エルエルシー」と題された訴状を提出し、同訴訟は
      ニューヨーク州最高裁判所において係属中である。この訴状では契約違反に対する請求が申し立てられており、
      とりわけ、当該信託に含まれるローン(当初元本残高約650百万ドル)が、各種の表明および保証に違反したと主
      張されている。訴状は、特に取引書類に定めるローン契約違反救済手続に関する特定の履行、不特定額の損害賠
      償および利息等による救済を求めている。2014年11月24日、裁判所は、当社の当該訴状却下の申立ての一部を認
      め、一部を否認した。2019年４月４日、裁判所は、訴状却下の申立てを更新する当社の申立てを否認した。現在
      の入手可能な情報に基づき、当社は、約240百万ドル(当社が買戻請求を受けて買戻しを行わなかったモーゲー
      ジ・ローンの当初の未払残高合計)に、判決前および判決後の利息、手数料および諸費用を加算した金額を上限
      とする損失を本訴訟において被る可能性があると考えているが、原告は係争対象のローンの件数を増加する姿勢
      を見せているため、発生し得る損失の範囲も広がる可能性がある。
       2014  年９月19日、フィナンシャル・ギャランティ・インシュアランス・カンパニー（以下「FGIC」という。）
      は当社を相手取り、バスケット・オブ・アグリゲーティッド・レジデンシャルNIMS2007-1リミテッドが発行した
      証券化商品に関連して、「フィナンシャル・ギャランティ・インシュアランス・カンパニー対モルガン・スタン
      レーABSキャピタルⅠインクほか」と題する訴状をニューヨーク州最高裁判所に提出した。この訴状では契約違
      反に対する請求が申し立てられており、とりわけ当該信託における純金利マージン証券（以下「NIMS」とい
      う。）が各種の表明および保証に違反したと主張されている。FGICは、当初残高が約475百万ドルであった特定
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                                                              半期報告書
      の証券に係る金融保証保険契約を発行していた。訴状では、特に取引書類に定めるNIMS契約違反救済手続に関す
      る特定の履行、不特定額の補償、取引書類に基づく一定の支払額の返還、弁護士費用および利息等による救済を
      求 めている。2014年11月24日、当社は当該訴状を却下する申立てを行い、裁判所は2017年１月19日に当社の申立
      てを否認した。2018年９月13日、上訴部第一部は、当社の当該訴状却下の申立てを否認する下級裁判所の命令を
      支持した。現在の入手可能な情報に基づき、当社は本訴訟において、約126百万ドルの当該証券の未払残高に判
      決前および判決後の利息、手数料ならびに諸費用を加算した金額を上限とする損失を被るのみならず、FGICが既
      に支払った保険金および今後支払う保険金も負担する可能性があると考えている。
       2014  年９月23日、FGICは当社を相手取り、モルガン・スタンレーABSキャピタルⅠインク・トラスト2007-NC4
      に関連して、「フィナンシャル・ギャランティ・インシュアランス・カンパニー対モルガン・スタンレーABS
      キャピタルⅠインクほか」と題する訴状をニューヨーク州最高裁判所に提出した。この訴状では、契約違反およ
      び詐欺的勧誘に関する請求が申し立てられており、とりわけ当該信託のローンが各種の表明および保証に違反
      し、被告らは特定のクラスの証券（当初残高は約876百万ドル）に係る金融保証保険契約をFGICに発行させるた
      めに、不実の陳述および重大な不作為を行ったと主張されている。訴状では、特に取引書類に定めるローン契約
      違反救済手続の特定の履行、補償的、結果的および懲罰的損害賠償、弁護士費用ならびに利息等による救済を求
      めている。2017年１月23日、裁判所は、当該訴状の却下を求める当社の申立てを否認した。2018年９月13日、上
      訴部第一部は、当該訴状却下を求める当社の申立てを否認する下級裁判所の命令の一部を支持し、一部を破棄し
      た。2018年12月20日、上訴部は、上訴部第一部の当該判決に対し、ニューヨーク州控訴裁判所（以下「控訴裁判
      所」という。）への上訴の許可または別の手段として再審理を求める原告の申立てを否認した。現在の入手可能
      な情報に基づき、当社は本訴訟において、約277百万ドル（当社が証券保有者およびFGICから買戻請求を受けて
      買戻しを行わなかったモーゲージ・ローンの当初の未払残高合計）に判決前および判決後の利息、手数料ならび
      に諸費用を加算した金額を上限とする損失を被るのみならず、FGICが既に支払った保険金および今後支払う保険
      金も負担する可能性があると考えている。さらに原告は、係争対象のローン件数を増加させる姿勢を見せている
      ため、発生し得る損失の範囲も広がる可能性がある。
       2015  年１月23日、ドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カンパニーは受託者としての資格において、当
      社を相手取り「モルガン・スタンレーABSキャピタルⅠインク・トラスト2007-NC4の受託者としての資格のみで
      のドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カンパニー対モルガン・スタンレー・モーゲージ・キャピタル・
      インクおよびモルガン・スタンレー                    ABS  キャピタルⅠインクの合併承継会社であるモルガン・スタンレー・
      モーゲージ・キャピタル・ホールディングス・エルエルシー」と題された訴状を提出し、同訴訟はニューヨーク
      州最高裁判所において係属中である。この訴状では契約違反に対する請求が申し立てられており、とりわけ、当
      該信託に含まれるローン(当初元本残高約10.5億ドル)が、各種の表明および保証に違反したと主張されている。
      訴状では、特に取引書類に定めるローン契約違反救済手続に関する特定の履行や、補償的、結果的、原状回復、
      エクイティに基づくおよび懲罰的な損害賠償、弁護士費用ならびにその他の関連する諸費用および利息等による
      救済を求めている。2015年12月11日、裁判所は、当社の当該訴状却下の申立ての一部を認め、一部を否認した。
      2018年10月19日、裁判所は、当社の回答の修正の許可と、ドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カンパ
      ニーによる別件の控訴裁判所への上訴に係る決定が下されるまでの間、当該訴訟手続きの停止を求める当社の申
      立てを認めた。2019年１月17日、上訴部第一部は、当該訴状の却下を求める当社の申立ての一部を認めた範囲内
      において、事実審裁判所の命令を破棄した。2019年６月４日、上訴部第一部は、控訴裁判所への上訴の許可を求
      めるモルガン・スタンレーの申立てを認めた。現在の入手可能な情報に基づき、当社は、約277百万ドル(当社が
      証券保有者およびモノライン保険会社から買戻請求を受けて買戻しを行わなかったモーゲージ・ローンの当初の
      未払残高合計)に、判決前および判決後の利息、手数料および諸費用を加算した金額を上限とする損失を本訴訟
      において被る可能性があると考えているが、原告は係争対象のローンの件数を増加する姿勢を見せているため、
      発生し得る損失の範囲も広がる可能性がある。
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       オランダ税務当局（以下「オランダ当局」という。）は、訴訟番号15/3637および訴訟番号15/4353の案件にお
      いて、当社が過去に2007～2013課税年度の法人税債務と相殺した源泉徴収税控除約124百万ユーロ（約141百万ド
      ル）  （これに未払利息を加算）に関して、アムステルダム地方裁判所に異議を申し立てている。オランダ当局
      は、とりわけ、当社の子会社は当該日において源泉徴収税の対象となる一定の有価証券の法的所有権を有してい
      なかったという根拠により、当社が源泉徴収税控除を受ける権利を有しなかったと主張している。オランダ当局
      は、当社がオランダ当局に対して特定の情報を提供すること、および適切に帳簿・記録を保存することを怠った
      との主張も行っている。本件の審理は2017年９月19日に実施された。2018年４月26日、アムステルダム地方裁判
      所は、オランダ当局の申立てを却下する決定を下した。2018年６月４日、オランダ当局は、アムステルダムの控
      訴裁判所において案件名を訴訟番号18/00318および訴訟番号18/00319に変更した本件につき上訴を申し立てた。
      2019年６月26日および７月２日、訴訟番号15/3637および訴訟番号15/4353の案件におけるオランダ当局の上訴に
      対する審理が実施された。現在の入手可能な情報に基づき、当社は、約124百万ユーロ（約141百万ドル）に未払
      利息を加算した金額を上限とする損失を本訴訟において被る可能性があると考えている。
     12　変動持分事業体および証券化業務

      連結VIE
      業務別資産および負債
                                                     (百万ドル)
                              2019年６月30日現在                 2018年12月31日現在
                            VIEの資産        VIEの負債         VIEの資産        VIEの負債
      OSF                       $　  248      $　　    —     $　  267       $　　    —
      MABS(1)                         343         15        59         38
                                870         61        809         48
      その他(2)
                              $ 1,461               $ 1,135
      合計                                $　　76                 $　　86
      OSF―その他の仕組金融取引

      (1)  金額には、住宅用モーゲージ・ローン、商業用モーゲージ・ローン、および消費者資産または商業資産等のその他の種
        類の資産を裏付けとした取引が含まれる。資産の価額は、当該VIEの負債および当社が所有する当該VIEに対する持分の
        公正価値に基づき算定している。これは、これらの負債および所有する持分の公正価値の方がより観察可能であるから
        である。
      (2)  「その他」には、主に、一部の事業会社、投資ファンドおよび仕組取引が含まれる。
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      貸借対照表項目別資産および負債
                                                     (百万ドル)
                                   2019年６月30日現在             2018年12月31日現在
      資産
      現金および現金同等物：
                                                     $　　   77
       現金および銀行預け金                                 $　　103
       制限付預金                                    172             171
      トレーディング資産、公正価値                                     643             314
      顧客債権およびその他の債権                                     11             25
      のれん                                     18             18
      無形資産                                     99             128
                                           415             402
      その他の資産
       合計                                 $　1,461             $　1,135
      負債

                                        $　　   44          $　　   64
      その他の担保付金融取引
                                           32             22
      その他の負債および未払費用
                                        $　　   76          $　　   86
       合計
      非支配持分                                  $　　131             $　　106

       連結VIEの資産および負債は、内部                  取引  消去後で     上表に   示されている。        当社は、     多くの連結VIEが保有する資産

      を一方的に除外することはできず、かつ、当該資産は通常当社にとって利用可能ではない。多くの連結VIEが発
      行する関連負債は、当社に対する求償権を有していない。その他の一定の連結VIEにおいては、当社は、資産を
      除外する一方的な権利を有しているか、またはトータル・リターン・スワップ等のデリバティブ、保証またはそ
      の他の関与形態を通じて追加の求償権を付与することもある。
       通常、連結VIEの損失に対する当社のエクスポージャーは、財務諸表に認識されたVIEの                                             純 資産に吸収されるこ
      ととなる損失から、          変動持分を      保有する第三者により吸収された                 金額  を控除した額に制限される。
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      非連結VIE
                                                     (百万ドル)
                                      2019年６月30日現在
                            MABS       CDO      MTOB       OSF      その他
     VIEの資産（未払元本残高）                      $ 77,872                         $ 22,065
                                 $　3,384       $　6,862       $　2,332
     最大損失エクスポージャー(1)：
      債券および出資持分                     $　8,221      $　　241       $　　　—       $　　982      $　6,281
      デリバティブおよびその他の契約                         —      —    4,501         —    2,569
                              364        —       —       —     430
      コミットメント、保証およびその他
       合計                    $　8,585      $　　241       $　4,501       $　　982      $　9,280
     損失エクスポージャーの帳簿価額－資産：

      債券および出資持分                     $　8,221      $　　241       $　　　—       $　　981      $　6,281
                               —      —      6       —     153
      デリバティブおよびその他の契約
       合計                    $　8,221      $　　241       $　　　6       $　　981      $　6,434
                                                     $ 10,921

     追加的なVIEの所有資産(2)
     損失エクスポージャーの帳簿価額－負債：
                           $　　　—      $　　　—       $　　　—       $　　　—      $　　161
      デリバティブおよびその他の契約
                                                     (百万ドル)

                                      2018年12月31日現在
                            MABS       CDO      MTOB       OSF      その他
     VIEの資産（未払元本残高）                      $ 71,287     $ 10,848                   $ 19,682
                                        $　7,014       $　3,314
     最大損失エクスポージャー(1)：
      債券および出資持分                     $　8,234      $　1,169       $　　　—       $　1,622      $　4,645
      デリバティブおよびその他の契約                         —      —    4,449         —    1,768
                              397        3       —     235      327
      コミットメント、保証およびその他
       合計                    $　8,631      $　1,172       $　4,449       $　1,857      $　6,740
     損失エクスポージャーの帳簿価額－資産：

      債券および出資持分                     $　8,234      $　1,169       $　　　—       $　1,205      $　4,645
                               —      —      6       —     87
      デリバティブおよびその他の契約
       合計                    $　8,234      $　1,169       $　　　6       $　1,205      $　4,732
                                                     $ 11,969

     追加的なVIEの所有資産(2)
     損失エクスポージャーの帳簿価額－負債：
                           $　　　—      $　　　—       $　　　—       $　　　—      $　　185
      デリバティブおよびその他の契約
      MTOB―テンダー・オプション地方債

      (1)  デリバティブに関連する最大エクスポージャーの数値化に想定元本が利用されている場合、これらの金額は当社が計上
        した公正価値の変動を反映していない。
      (2)  追加的なVIEの所有資産は、最大損失エクスポージャーが所定の基準値を下回る非連結VIE（主に証券化SPEが発行した持
        分）に対するエクスポージャー合計額の帳簿価額を表している。当社の主要なリスク・エクスポージャーは、最劣後ク
        ラスの受益権に対するものであり、最大損失エクスポージャーは通常、所有資産の公正価値に等しい。これらの資産
        は、主にトレーディング資産および投資有価証券に含められ、公正価値で測定されている（注記３を参照）。当社はこ
        れらの取引に対して、契約上の枠、保証または類似するデリバティブを通じた追加の支援を行っていない。
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       上 表に含まれるVIEの大部分は、非関連当事者がスポンサーとなっている。                                     これらのVIEとの         当社の関与      の例と
      して  は 、 流通市場における当社の             マーケットメイク         業務  や、投資有価証券         ポートフォリオに保有する有価証券
      （注  記 ５ 参照）   がある。
       当社の最大損失エクスポージャーは、VIEに対する当社の変動持分の性質に応じて決定され、以下に制限され
      る。
       ・一定の流動性枠の想定元本
       ・その他の信用補完
       ・トータル・リターン・スワップ
       ・売建プット・オプション
       ・一定のその他のデリバティブおよび当社がVIEに対して行った投資の公正価値
       上表に含まれる当社の最大損失エクスポージャーは、ヘッジの相殺の効果および特定の損失エクスポージャー
      に直接対応するためにVIEまたはVIEの当事者との取引の一部として保有する担保の額に関連した減額を含めてい
      ない。
       VIE  が発行した負債は、通常当社に対する求償権のないものである。
      モーゲージおよび資産担保証券化資産

                                                     (百万ドル)
                             2019年６月30日現在                 2018年12月31日現在
                                    債券および                 債券および
                           未払元本残高                 未払元本残高
                                    出資持分                 出資持分
     住宅用モーゲージ                       $ 12,843
                                     $　　503        $　6,954        $　　745
     商業用モーゲージ                        37,960         1,346        42,974         1,237
     米国政府機関モーゲージ担保債務証書                        20,232         3,924        14,969         3,443
                              6,837         2,448        6,390        2,809
     その他の消費者または商業用ローン
                             $ 77,872                $ 71,287
     合計                                $　8,221                 $　8,234
                                131/167










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      継続的関与を伴う資産の譲渡               (1)
                                                     (百万ドル)
                                     2019年６月30日現在
                                           米国政府機関         CLNおよび
                             RML        CML
                                                    その他(2)
                                             CMO
      SPE資産（未払元本残高）(3)                      $ 14,334       $ 74,243       $ 18,449
                                                      $　4,157
      留保持分：
                            $　　   32
       投資適格                              $　　557        $　　455        $　　　2
                                5       186          —       87
       非投資適格
                            $　　   37                      $　　   89
        合計                             $　　743        $　　455
      流通市場で購入した持分（公正価値）

                            $　　   22
       投資適格                              $　　218        $　　862        $　　　—
                               37        34         —        —
       非投資適格
                            $　　   59
        合計                             $　　252        $　　862        $　　　—
      デリバティブ資産（公正価値）                                                $　　   85

                            $　　　—        $　　　—        $　　　—
                                —        —        —       63
      デリバティブ負債（公正価値）
                                                     (百万ドル)

                                     2018年12月31日現在
                                           米国政府機関
                                                    CLNおよび
                             RML        CML
                                                    その他(2)
                                             CMO
      SPE資産（未払元本残高）(3)                      $ 14,376       $ 68,593       $ 16,594       $ 14,608
      留保持分：
                            $　　   17
      　投資適格                               $　　483        $　1,573        $　　　3
                                ▶       212          —       210
      　非投資適格
                            $　　   21
        合計                             $　　695        $　1,573        $　　213
      流通市場で購入した持分（公正価値）：

                                     $　　   91
      　投資適格                      $　　　7                 $　　102        $　　　—
                               28        71         —        —
      　非投資適格
                            $　　   35
        合計                             $　　162        $　　102        $　　　—
      デリバティブ資産（公正価値）

                            $　　　—        $　　　—        $　　　—        $　　216
                                —        —        —       178
      デリバティブ負債（公正価値）
                                132/167







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                                                     (百万ドル)
                                       2019年６月30日現在の公正価値
                                    レベル２        レベル３         合計
      留保持分：
                                             $　　   11
      　投資適格                               $　　469                 $　　480
                                        21        99        120
      　非投資適格
        合計                             $　　490        $　　110        $　　600
      流通市場で購入した持分：

      　投資適格                               $　1,095        $　　　7        $　1,102
                                        53        18        71
      　非投資適格
                                             $　　   25
        合計                             $　1,148                 $　1,173
      デリバティブ資産                               $　　   11     $　　   74     $　　   85

                                        61         2        63
      デリバティブ負債
                                                     (百万ドル)

                                       2018年12月31日現在の公正価値
                                   レベル２        レベル３         合計
      留保持分：
                                             $　　   13
      　投資適格                               $　1,580                 $　1,593
                                       174        252        426
      　非投資適格
        合計                             $　1,754        $　　265        $　2,019
      流通市場で購入した持分：

      　投資適格                               $　　193        $　　　7        $　　200
                                       83        16        99
      　非投資適格
                                             $　　   23
        合計                             $　　276                 $　　299
      デリバティブ資産                                       $　　   95

                                    $　　121                 $　　216
                                       175         3       178
      デリバティブ負債
      RML－住宅用モーゲージ・ローン

      CML－商業用モーゲージ・ローン
      (1)  2019年６月30日から、適用される指針で認められているように、当社の継続的関与がデリバティブのみである一定の資
        産の譲渡は、「留保エクスポージャーを伴う売却した資産」の表のみに報告されており、この表には含められていな
        い。2018年12月31日現在のこれらの取引は、「CLNおよびその他」に含められており、その内訳は未払元本残高約80億ド
        ル、デリバティブ資産約20百万ドルおよびデリバティブ負債約119百万ドルであった。
      (2)  金額は、非関連第三者が管理するCLO取引を含む。
      (3)  金額は、非関連譲渡人が譲渡した資産を含む。
       「継続的関与を伴う資産の譲渡」の表は、                      当社が自己取引として行うSPEとの取引で、継続的関与を伴い、売

      却として処理する金融資産の移転を伴うものが含まれている。
       譲渡資産は証券化前は公正価値で計上され、公正価値の変動額は損益計算書に認識される。当社は、これらの
      証券化ビークルが発行した受益権の引受人になることがあり、これにより投資銀行業務の収益を認識している。
      当社は、証券化の１以上のトランシェとしての証券化金融資産に対する持分を留保することがある。これらの留
      保持分は通常、公正価値で貸借対照表に計上され、公正価値の変動額は損益計算書に認識される。
      新規証券化取引        およびローンの売却          からの収入

                                                     (百万ドル)
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                            ６月30日をもって終了した                 ６月30日をもって終了した
                                ３か月間                 ６か月間
                             2019年        2018年         2019年        2018年
      新規取引(1)                                       $ 12,246        $ 11,758
                             $　7,513        $　5,624
      留保持分                         635       1,156        3,522         1,637
      CLOのSPEに対する企業向けローンの
                                 —       142          —       236
      売却(1)(2)
      (1)  新規取引およびCLOの事業体に対する企業向けローン売却に係る売却時の純利益は、全表示期間において重要ではなかっ

        た。
      (2)  資本関係のない企業がスポンサーである。
       当社は、スポンサーとなっている証券化取引において譲渡される一定の資産に関して事実表明および保証を提

      供しているか、当該事実表明および保証についての責任を負うことに                                    合意  している（注記1         1 参照）。
      留保エクスポージャーを伴う売却した資産

                                                     (百万ドル)
                                     2019年６月30日現在           2018年12月31日現在
      資産の売却による現金収入総額(1)                                    $ 34,628          $ 27,121
      公正価値：
                                          $ 35,084          $ 26,524
      売却した資産
      貸借対照表に認識されたデリバティブ資産                                      587           164
                                             67           763
      貸借対照表に認識されたデリバティブ負債
      (1)  売却時に認識が中止された資産の帳簿価額は、現金収入総額に近似している。

       当社は、有価証券（主に株式）を売却すると同時に当該証券の購入者との間に店頭株式デリバティブの双務契

      約を締結する取引を行っており、これによって、当社は、売却した証券に対するエクスポージャーを留保してい
      る。
       当社のVIE、VIEの決定および構造ならびに証券化業務については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸
      表の注記13を参照。
        次へ
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     13　規制上の要求

      規制自己資本の枠組みおよび規制所要自己資本
       当社の規制自己資本の枠組みについては、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記14を参照。
       当社は、自己資本規制に基づき、リスクベースおよびレバレッジベースの最低自己資本比率を維持することを
      求められている。規制自己資本の計算、RWAおよび経過規定の要約は後述の通りである。
       リスクベースの最低自己資本比率は、普通株式等Tier                            1自己資本、Tier         1自己資本および総資本（Tier                2自己
      資本を含む）に適用される。自己資本基準では、これらの比率の算定において、一定の自己資本に対する調整お
      よび自己資本からの控除が必要とされる。
       リスクベースの最低自己資本比率に加えて、当社は2019年において以下のバッファーの対象となっている：
       －　2.5％超の普通株式等Tier                1自己資本保全バッファー；
       －　現在３％が適用されているグローバルなシステム上重要な銀行の普通株式等Tier                                             1自己資本サーチャー
         ジ；
       －　現在、米国銀行規制当局によりゼロに設定されている上限2.5％の普通株式等Tier                                             1景気変動抑制的資本
         バッファー。
       2018年度において、上記の2019年の完全移行後の要求事項に対するこれらの各バッファーは75％であった。こ
      れらのバッファーを維持できない場合、資本を分配する当社の能力（配当金の支払および株式の買戻しを含む）
      や、業務執行役員に対して裁量ベースの賞与を支払う当社の能力が制限されることになる。
      当社の規制自己資本および自己資本比率

                                                     (百万ドル)
                                           2019年６月30日現在
                                       所要
                                              金額       比率
                                      比率(1)
       リスクベース自己資本：
       普通株式等Tier        1自己資本
                                        10.0%     $　64,011          16.3%
       Tier   1自己資本
                                        11.5%      72,742         18.6%
       総資本                                 13.5%      82,322         21.0%
                                              391,509
       総RWA
       レバレッジベース自己資本：
       Tier   1レバレッジ                               4.0%    $　72,742           8.4%
        調整後平均資産(2)                                      868,494
       補完的レバレッジ比率                                 5.0%      72,742         6.5%
                                             1,124,645
        補完的レバレッジ・エクスポージャー(3)
                                135/167






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                                                     (百万ドル)
                                           2018年12月31日現在
                                       所要
                                              金額       比率
                                      比率(1)
       リスクベース自己資本：
       普通株式等Tier        1自己資本
                                        8.6%    $　62,086          16.9%
       Tier   1自己資本
                                        10.1%      70,619         19.2%
       総資本                                 12.1%      80,052         21.8%
                                              367,309
       総RWA
       レバレッジベース自己資本：
       Tier   1レバレッジ
                                        4.0%    $　70,619           8.4%
        調整後平均資産(2)                                      843,074
       補完的レバレッジ比率                                 5.0%      70,619         6.5%
                                             1,092,672
        補完的レバレッジ・エクスポージャー(3)
      (1)  所要比率には、表示日現在で適用されるバッファーが含まれている。2018年度のリスクベース自己資本の最低所要自己

        資本比率は、経過規定に基づいている。
      (2)  調整後平均資産は、Tier            1レバレッジ比率の分母を表し、2019年６月30日および2018年12月31日をもって終了した四半
        期中のオンバランス連結資産の平均日次残高から、算入が認められないのれん、無形資産、カバード・ファンドに対す
        る投資、確定給付年金の制度資産、証券化により売却した資産の税引後売却益、当社自身の資本性金融商品に対する投
        資、一定の繰延税金資産およびその他の資本控除項目を差し引いた金額からなる。
      (3)  補完的レバレッジ・エクスポージャーは、Tier                      1レバレッジ比率で使用される「調整後平均資産」とその他の調整額の
        合計であり、その他の調整額は、主に(ⅰ)デリバティブの場合：潜在的な将来のエクスポージャーおよび売却したクレ
        ジット・プロテクションから購入した適格なクレジット・プロテクションを相殺したものの実質想定元本；(ⅱ)レポ形
        式の取引に係る取引相手先の信用リスク；および(ⅲ)オフ・バランスシートのエクスポージャーの信用相当額である。
       2019年６月30日および2018年12月31日現在、当社のリスクベース自己資本比率は、標準的手法の規定に基づく

      ものである。
      米国銀行子会社の規制自己資本および自己資本比率

       OCCは、当社の米国銀行子会社に係る所要自己資本を設定し、かかる所要自己資本についての遵守状況を評価
      している。当社の米国銀行子会社に係る規制所要自己資本は、当社の規制所要自己資本と同様の方法で計算され
      るが、G-SIBの自己資本サーチャージに係る要求事項は当社の米国銀行子会社に対しては適用されない。
       OCCの規制自己資本の枠組みは、早期是正処置基準を含んでおり、これには所定の最低規制自己資本比率に基
      づく「自己資本充実」早期是正処置基準が含まれている。当社が金融持株会社としての資格を維持するには、当
      社の米国銀行子会社は、OCCの早期是正処置基準に従い、自己資本の充実した状態を維持しなければならない。
      さらに、当社の米国銀行子会社が最低所要自己資本を満たすことが出来なかった場合、規制当局による一定の強
      制および裁量措置がとられる可能性があり、その場合には、米国銀行子会社および当社の財務諸表に直接的に重
      要な影響を与える可能性がある。
       2019年６月30日および2018年12月31日現在、米国銀行子会社のリスクベース自己資本比率は標準的手法の規定
      に基づくものであり、また各期間において、当該比率は自己資本充実度の所要水準を上回っていた。
       MSBNAの規制自己資本

                                                     (百万ドル)
                                           2019年６月30日現在
                                      所要比率(1)         金額       比率
      リスクベース自己資本：
      普通株式等Tier        1自己資本
                                         6.5%     $　15,862         19.6%
                                136/167


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      Tier   1自己資本
                                         8.0%      15,862        19.6%
                                        10.0%       16,148        20.0%
      総資本
      レバレッジベース自己資本：
      Tier   1レバレッジ
                                         5.0%     $　15,862         11.3%
                                         6.0%      15,862        8.7%
      補完的レバレッジ比率
                                                     (百万ドル)

                                           2018年12月31日現在
                                      所要比率(1)         金額       比率
      リスクベース自己資本：
      普通株式等Tier        1自己資本
                                         6.5%     $　15,221         19.5%
      Tier   1自己資本
                                         8.0%      15,221        19.5%
                                        10.0%       15,484        19.8%
      総資本
      レバレッジベース自己資本：
      Tier   1レバレッジ
                                         5.0%     $　15,221         10.5%
                                         6.0%      15,221        8.2%
      補完的レバレッジ比率
      MSPBNA   の規制自己資本

                                                     (百万ドル)
                                           2019年６月30日現在
                                       所要
                                               金額       比率
                                       比率(1)
      リスクベース自己資本：
      普通株式等Tier        1自己資本                                $　  7,945
                                         6.5%              27.4%
      Tier   1自己資本
                                         8.0%       7,945       27.4%
                                        10.0%       7,992       27.6%
      総資本
      レバレッジベース自己資本：
      Tier   1レバレッジ                                     $　  7,945
                                         5.0%              10.7%
                                         6.0%       7,945       10.2%
      補完的レバレッジ比率
                                137/167









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                                                     (百万ドル)
                                           2018年12月31日現在
                                       所要
                                               金額       比率
                                       比率(1)
      リスクベース自己資本：
      普通株式等Tier        1自己資本                                $　  7,183
                                         6.5%              25.2%
      Tier   1自己資本
                                         8.0%       7,183       25.2%
                                        10.0%       7,229       25.4%
      総資本
      レバレッジベース自己資本：
      Tier   1レバレッジ                                     $　  7,183
                                         5.0%              10.0%
                                         6.0%       7,183        9.6%
      補完的レバレッジ比率
      (1)  米国の規制目的上「自己資本の充実した状態」と認められるために必要とされる自己資本比率。

      米国ブローカー・ディーラーの規制所要自己資本

      MS&Co.の規制自己資本
                                                     (百万ドル)
                                 2019年６月30日現在              2018年12月31日現在
      自己資本                                 $ 12,581             $ 13,797
                                         9,996             11,333
      余剰自己資本
       MS&Co.は、米国登録ブローカー・ディーラーであるとともに登録先物取次業者であるため、SECおよびCFTCの

      最低所要自己資本の規制を受けている。MS&Co.は、継続的に当該規制所要自己資本を上回る自己資本をもって業
      務を行っている。
       SEC規則に基づく代替的自己資本が適用されるブローカー・ディーラーとして、また、SEC規則15c3-1の付属書
      Eの市場リスクおよび信用リスク基準に従い、MS&Co.は最低所要自己資本および暫定的所要自己資本の規制を受
      けている。さらに、MS&Co.は暫定的自己資本が一定の水準を下回った場合、SECに通知しなければならない。
      2019年６月30日および2018年12月31日現在、MS&Co.の自己資本は所要額を超過しており、かつ、暫定的自己資本
      は最低所要額および通知対象所要額を超過していた。
      MSSB   LLC  の規制自己資本

                                                     (百万ドル)
                                 2019年６月30日現在              2018年12月31日現在
      自己資本                                  $ 3,361             $ 3,455
                                         3,219              3,313
      余剰自己資本
       MSSB   LLCは、米国登録ブローカー・ディーラーであるとともに先物業務の仲介業者であるため、SECの最低所

      要自己資本の規制を受けている。MSSB                     LLCは、継続的に規制所要自己資本を上回る資本を維持しながら業務を
      行っている。
      その他の規制対象子会社

       ロンドンに本拠を置くブローカー・ディーラー子会社であるMSIPは、健全性規制機構の自己資本規制下にあ
      り、東京に本拠を置くブローカー・ディーラー子会社であるMSMSは金融庁の自己資本規制下にある。MSIPおよび
      MSMSはいずれも継続的にそれぞれの規制所要自己資本を上回る自己資本を維持しながら業務を行っている。
                                138/167


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       米国および米国以外の当社の他の特定の子会社は、それぞれの子会社が事業活動を行っている国々の様々な証
      券、コモディティおよび銀行業務に関する規制ならびに行政当局や取引所の公表している自己資本充実要件の規
      制下にある。これらの子会社は継続的に所在国の自己資本充実要件を上回る自己資本を維持しながら業務を行っ
      て いる。
     14　資本合計

      株式の買戻し
                                                     (百万ドル)
                              ６月30日をもって                ６月30日をもって
                              終了した３か月間                終了した６か月間
                             2019年        2018年        2019年        2018年
      当社の株式買戻しプログラムに基づく
                              $ 1,180       $ 1,250       $ 2,360       $ 2,500
      普通株式の買戻し
       当社の2019年度資本計画（以下「資本計画」という。）には、2019年７月１日から2020年６月30日までの間に

      60億ドルを上限として流通普通株式を買い戻すことが含まれている。さらに、当該資本計画には、2019年７月18
      日に宣言した普通株式配当より、１株当たり0.35ドルを上限とする普通株式に係る四半期配当も含まれている。
      当社の2018年度の資本計画の詳細については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記15を参照。
       当年度第２四半期および当年度上半期における普通株式の買戻しの一部は、MUFGとの間の売却計画に基づき実
      施された。当該売却計画は、当社の株式買戻しプログラムの一環として、MUFGが保有する当社普通株式を当社に
      売却するものである。当該売却計画は、MUFGが米国連邦準備制度理事会に対して行った制約事項（Passivity
      commitments）に従いMUFGの保有比率を24.9％未満に維持することのみを目的としており、日本における合弁事
      業を含め、MUFGと当社との間の戦略的提携に影響を及ぼすものではない。
      １株当たり普通株式配当金

                                                       (ドル)
                              ６月30日をもって                ６月30日をもって
                              終了した３か月間                終了した６か月間
                             2019年        2018年        2019年        2018年
                              $ 0.30       $ 0.25       $ 0.60       $ 0.50
      普通株式１株当たり配当宣言額
                                139/167









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      流通優先株式
                                            帳簿価額     (百万ドル)

                  流通株式数（百万株）
                                １株当たり
                      2019年                     2019年          2018年
                               優先残余財産
                    ６月30日現在                     ６月30日現在          12月31日現在
                               分配額    (ドル)
      種類
                                  $ 25,000         $ 1,100         $ 1,100
      A                   44,000
      C (1)                 519,882           1,000           408          408
      E                   34,500          25,000           862          862
      }                   34,000          25,000           850          850
      ▶                   20,000          25,000           500          500
      H                   52,000          25,000          1,300          1,300
      I                   40,000          25,000          1,000          1,000
      J                   60,000          25,000          1,500          1,500
                         40,000          25,000          1,000          1,000
      K
                                            $ 8,520         $ 8,520
       合計
      (1)  C種優先株式は、MUFGに対して合計911百万ドルの購入価額で発行された1,160,791株のC種優先株式から、償還された503

        百万ドルのC種優先株式640,909株（当該株式は約705百万ドルの普通株式に転換された）を差し引いたものである。
       A 種優先株式からK種優先株式の発行の詳細については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記15

      を参照。当社は優先株式30百万株の発行につき承認を受けている。優先株式は残余財産の分配に際して普通株式
      に対する優先権を有している。当社の優先株式は、自己資本規制（注記13参照）に基づくTier                                                 1自己資本として
      適格である。
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      優先株式配当金
                       2019年６月30日をもって                    2018年６月30日をもって

                        終了した３か月間                    終了した３か月間
                     １株当たり            合計         １株当たり            合計
                   配当金(1)(ドル)           （百万ドル）         配当金(1)(ドル)           （百万ドル）
      種類
                                  $　  11                  $　  11
      A                  $　253                    $　253
      C                    25          13           25          13
      E                    445          15          445          15
      }                    430          15          430          15
      ▶                    414           8          414           8
      H                    681          35          681          35
      I                    398          16          398          16
      J                    694          42          694          42
                          366          15          366          15
      K
       合計                           $　170                    $　170
                       2019年６月30日をもって                    2018年６月30日をもって

                        終了した６か月間                    終了した６か月間
                     １株当たり            合計         １株当たり            合計
                   配当金(1)(ドル)           （百万ドル）         配当金(1)(ドル)           （百万ドル）
      種類
                                  $　  22                  $　  22
      A                  $　503                    $　503
      C                    50          26           50          26
      E                    891          30          891          30
      }                    859          30          859          30
      ▶                    828          16          828          16
      H                    681          35          681          35
      I                    797          32          797          32
      J                    694          42          694          42
      K                    731          30          731          30
       合計                           $　263                    $　263
      (1)  優先株式配当金は、H種およびJ種に係るものを除き、四半期毎に支払われている。H種に係る配当金は、2019年７月15日

        まで半年毎に支払われていたが、現在は四半期毎に支払われている。またJ種に係る配当金は、2020年７月15日まで半年
        毎に、それ以降は四半期毎に支払われる。
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      その他の包括利益(損失)累計額(1)
                                                     (百万ドル)
                                        年金、
                          外貨換算       売却可能      退職後給付
                                                DVA       合計
                          調整額      有価証券       および
                                        その他
      2019年３月31日                                                $ (2,473)
                          $　(901)       $　(501)       $　(577)       $　(494)
                             36      609        3     (226)       422
      当期間OCI
                                 $　  108                  $ (2,051)
      2019年６月30日                    $　(865)              $　(574)       $　(720)
                                 $ (1,068)                    $ (3,406)

      2018年３月31日                    $　(715)              $　(710)       $　(913)
                            (149)       (126)         6      605       336
      当期間OCI
                                 $ (1,194)                    $ (3,070)
      2018年６月30日                    $　(864)              $　(704)       $　(308)
                                               $　  105    $ (2,292)

      2018年12月31日                    $　(889)       $　(930)       $　(578)
                             24     1,038         ▶     (825)       241
      当期間OCI
                                 $　  108                  $ (2,051)
      2019年６月30日                    $　(865)              $　(574)       $　(720)
                                               $ (1,155)      $ (3,060)

      2017年12月31日                    $　(767)       $　(547)       $　(591)
      会計処理の変更による累積的修正額(2)                       (8)      (111)       (124)       (194)       (437)
                            (89)      (536)        11     1,041        427
      当期間OCI
                                 $ (1,194)                    $ (3,070)
      2018年６月30日                    $　(864)              $　(704)       $　(308)
      (1)  税金および非支配持分控除後の金額である。

      (2)  会計処理の変更による累積的修正額は、主に会計基準更新書「一定の税効果のその他の包括利益累計額からの振替」の
        適用の影響額である。当該修正額は、税法の制定に関連した一定の法人所得税の税効果をAOCIから利益剰余金に振り替
        えるために2018年１月１日付で計上されたもので、主に法人所得税率の21％への引下げに起因する繰延税金資産および
        負債の再測定に関連している。詳細については、注記２を参照。
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      OCI  の期間ごとの変動の内訳
                                                     (百万ドル)
                                2019年６月30日をもって終了した３か月間
                                法人所得税
                                               非支配
                         税引前利益              税引後利益
                                                      純額
                                ベネフィット
                          (損失)              (損失)
                                                持分
                                 (費用)
      外貨換算調整額
      OCIの変動                     $　　32       $　　33       $　　65       $　　29      $　　36
                              —       —       —       —      —
      利益への組替
      OCI純額                     $　　32       $　　33       $　　65       $　　29      $　　36
      売却可能有価証券の未実現損益の変動

                           $　  849            $　  649     $　　    —   $　  649
      OCIの変動                            $　(200)
                             (53)        13      (40)        —     (40)
      利益への組替
                           $　  796            $　  609     $　　    —   $　  609
      OCI純額                            $　(187)
      年金、退職後給付およびその他

                           $　　    —    $　　    —   $　　    —   $　　    —   $　　    —
      OCIの変動
                              3        —      3       —      3
      利益への組替
      OCI純額                     $　　   3    $　　    —   $　　   3    $　　    —   $　　   3
      正味DVAの変動

                                               $　  (20)
      OCIの変動                     $　(330)       $　　82       $　(248)             $　(228)
                              3       (1)       2       —      2
      利益への組替
                                               $　  (20)
      OCI純額                     $　(327)       $　　81       $　(246)             $　(226)
                                                     (百万ドル)

                                2018年６月30日をもって終了した３か月間
                                法人所得税
                                               非支配
                         税引前利益              税引後利益
                                                      純額
                                ベネフィット
                          (損失)              (損失)
                                                持分
                                 (費用)
      外貨換算調整額
                           $　  (86)                   $　  (43)
      OCIの変動                            $　(106)       $　(192)             $　(149)
                              —       —       —       —      —
      利益への組替
                           $　  (86)                   $　  (43)
      OCI純額                            $　(106)       $　(192)             $　(149)
      売却可能有価証券の未実現損益の変動

                                               $　　    —
      OCIの変動                     $　(162)       $　　39       $　(123)             $　(123)
                             (3)        —      (3)        —     (3)
      利益への組替
                                               $　　    —
      OCI純額                     $　(165)       $　　39       $　(126)             $　(126)
      年金、退職後給付およびその他

                           $　　   2    $　　    —   $　　   2    $　　    —   $　　   2
      OCIの変動
                              6       (2)       ▶       —      ▶
      利益への組替
                           $　　   8           $　　   6    $　　    —   $　　   6
      OCI純額                            $　　(2)
      正味DVAの変動

                           $　  841            $　  636           $　  602
      OCIの変動                            $　(205)              $　　34
                              3        —      3       —      3
      利益への組替
                           $　  844            $　  639           $　  605
      OCI純額                            $　(205)              $　　34
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                                                     (百万ドル)
                               2019年６月30日をもって終了した６か月間(1)
                                法人所得税
                                               非支配
                         税引前利益              税引後利益
                                ベネフィット                       純額
                          (損失)              (損失)
                                                持分
                                 (費用)
      外貨換算調整額
                          $　　   28    $　　   15    $　　   43    $　　   19   $　　   24
      OCIの変動
                              —       —       —       —      —
      利益への組替
                          $　　   28    $　　   15    $　　   43    $　　   19   $　　   24
      OCI純額
      売却可能有価証券の未実現損益の変動

                                 $　  (333)
      OCIの変動                    $　1,419              $　1,086       $　　　—      $　1,086
                             (63)        15      (48)        —     (48)
      利益への組替
                                 $　  (318)
      OCI純額                    $　1,356              $　1,038       $　　　—      $　1,038
      年金、退職後給付およびその他

      OCIの変動                    $　　　—       $　　   (1)    $　　   (1)    $　　　—      $　　   (1)
                              6       (1)       5       —      5
      利益への組替
                                 $　　   (2)
      OCI純額                    $　　　6              $　　　4       $　　　—      $　　　4
      正味DVAの変動

                          $ (1,154)             $　  (871)           $　  (830)
      OCIの変動                           $　　283              $　　(41)
                              7       (2)       5       —      5
      利益への組替
                          $ (1,147)             $　  (866)           $　  (825)
      OCI純額                           $　　281              $　　(41)
                                                     (百万ドル)

                               2018年６月30日をもって終了した６か月間(1)
                                法人所得税
                                               非支配
                         税引前利益              税引後利益
                                                      純額
                                ベネフィット
                          (損失)              (損失)
                                                持分
                                 (費用)
      外貨換算調整額
                                  $　  (67)     $　  (75)           $　  (89)
      OCIの変動                     $　　(8)                     $　　14
                              —       —       —       —      —
      利益への組替
                                  $　  (67)     $　  (75)           $　  (89)
      OCI純額                     $　　(8)                     $　　14
      売却可能有価証券の未実現損益の変動

                                  $　  164            $　　    —
      OCIの変動                     $　(697)              $　(533)             $　(533)
                             (3)        —      (3)        —     (3)
      利益への組替
                                  $　  164            $　　    —
      OCI純額                     $　(700)              $　(536)             $　(536)
      年金、退職後給付およびその他

                           $　　   2    $　　    —   $　　   2    $　　    —   $　　   2
      OCIの変動
                             12       (3)       9       —      9
      利益への組替
                                               $　　    —
      OCI純額                     $　　14       $　　(3)       $　　11             $　　11
      正味DVAの変動

                           $ 1,421             $ 1,076            $ 1,027
      OCIの変動                            $　(345)              $　　49
                             18       (4)       14        —     14
      利益への組替
                           $ 1,439             $ 1,090            $ 1,041
      OCI純額                            $　(349)              $　　49
      (1)  一定の会計基準更新書の適用に関連した累積的修正額を除く。詳細については、下表および注記２を参照。

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      会計基準更新書の適用に関連した利益剰余金への累積的修正額(1)
                                                     (百万ドル)
                                                 2019年６月30日を
                                                 もって終了した
                                                   ６か月間
                                                      $　  63
      リース
                                                     (百万ドル)

                                                 2018年６月30日を
                                                 もって終了した
                                                   ６か月間
      顧客との契約から生じる収益(2)
                                                      $　(32)
     デリバティブおよびヘッジ－ヘッジ活動に関する会計処理の限定的な改善(2)                                                  (99)
     一定の税効果のAOCIからの振替(2)                                                  443
                                                        (6)
     その他(3)
     合計                                                 $　306
      (1)  2019年および2018年６月30日をもって終了した３か月間においては、会計基準更新書の適用に関連した利益剰余金への

        累積的修正額はない。
      (2)  詳細については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記２を参照。
      (3)「その他」は、「金融資産および金融負債の認識および測定」(当社が2016年に早期適用した、未実現DVAのOCIでの表示
        に係る規定を除く。)および「非金融資産の認識の中止」に関連した会計基準更新書の適用を含んでいる。これらの適用
        による利益剰余金への影響は重要でなかった。
     15　普通株式１株当たり利益

                                (百万ドルまたは百万株、ただし１株当たり数値を除く)
                               ６月30日をもって                ６月30日をもって
                               終了した３か月間                終了した６か月間
                             2019年        2018年        2019年        2018年
      モルガン・スタンレーの普通株主に帰属
                              $ 2,031       $ 2,267       $ 4,367       $ 4,842
      する利益
      基本的EPS：

                               1,634        1,720        1,646        1,730
       加重平均流通普通株式数
      基本的普通株式１株当たり利益                        $　1.24        $　1.32        $　2.65        $　2.80
      希薄化後EPS：

       加重平均流通普通株式数                        1,634        1,720        1,646        1,730
                                21        28        20        30
       希薄化効果を有するRSUおよびPSUの影響
       加重平均流通普通株式数および普通株式
                               1,655        1,748        1,666        1,760
       同等証券数
      希薄化後普通株式１株当たり利益                        $　1.23        $　1.30        $　2.62        $　2.75
       逆希薄化効果を有する加重平均RSU
                                 —        1        3        1
       (希薄化後EPSの計算から除外)
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     16　受取利息および支払利息
                                                     (百万ドル)

                               ６月30日をもって                ６月30日をもって
                               終了した３か月間                終了した６か月間
                             2019年        2018年        2019年        2018年
      受取利息：
                              $　  509      $　  417      $　  984      $　  841
       投資有価証券
       ローン                        1,196        1,074        2,391        2,012
       売戻条件付購入有価証券および借入有価
                               1,047         366       1,994         581
       証券担保金(1)
       トレーディング資産(トレーディング負債
                                747        576       1,460        1,116
       控除後)
                               1,007         861       1,967        1,604
       顧客債権およびその他(2)
                              $ 4,506       $ 3,294       $ 8,796       $ 6,154
      受取利息合計
      支払利息：

                              $　  493      $　  273      $　  955      $　  432
       預金
       借入債務                        1,342        1,258        2,722        2,396
       買戻条件付売却有価証券および貸付有価
                                735        446       1,335         848
       証券担保金(3)
                                907        411       1,741         597
       顧客債務およびその他(4)
                              $ 3,477       $ 2,388       $ 6,753       $ 4,273
      支払利息合計
                              $ 1,029       $　  906      $ 2,043       $ 1,881

      純利息
      (1)  借入有価証券担保金に係る支払手数料を含む。

      (2)  顧客債権ならびに現金および現金同等物に係る利息を含む。
      (3)  貸付有価証券担保金に係る受取手数料を含む。
      (4)  プライム・ブローカレッジ顧客からの受取手数料で、顧客のショート・ポジションをカバーするために締結された株券
        貸借取引に関するものを含む。
       受取利息および支払利息は、商品の性質および関連する市場の慣行に応じて、損益計算書上で分類されてい

      る。商品の公正価値の構成要素として利息が含まれている場合、利息はトレーディング収益または投資収益に含
      まれている。そうでない場合には、受取利息または支払利息に含まれている。
     17　法人所得税

       当社は、IRSならびに日本および英国等の一定の国々、ならびにニューヨーク州等の当社が重要な業務活動を
      行っている州における他の税務当局の継続的な調査を受けている。当社は、未認識税金ベネフィットおよび該当
      する場合には関連利息に対して、追徴金を課される可能性に関して妥当であると判断した負債（以下「税金負
      債」という。）を設定している。一度設定した後は、当社は未認識税金ベネフィットに係る負債を、新たな情報
      が入手できた場合、または未認識税金ベネフィットの変更を必要とする事象が生じた場合に限り修正する。
       当年度第２四半期および当年度上半期の当社の実効税率は、従業員の株式報酬に関連した経常的な個別税金ベ
      ネフィットそれぞれ20百万ドルおよび127百万ドルを含んでいる。当年度上半期の当社の実効税率は、主に複数
      の管轄地域での税務調査に関する新たな情報に起因する剰余金の再測定および関連利息に関連した正味個別税金
      ベネフィット101百万ドルを含んでいた。
       未認識税金ベネフィットの残高に影響を及ぼす可能性がある一定の源泉徴収税控除を受ける当社の権利に関す
      るオランダ税務当局によるアムステルダム地方裁判所への異議申立て（訴訟番号15/3637および訴訟番号15/4353
      の案件）については、注記11を参照。
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                                                              半期報告書
       今後12か月以内に未認識税金ベネフィットの残高に重要な変動が生じうる合理的な可能性がある。しかし現時
      点においては、未認識税金ベネフィットの総額に見込まれる変動や、今後12か月にわたる当社の実効税率への影
      響を合理的に見積もることは不可能である。
       当社は、これまでの税務調査の解決に関して、解決した期間の当社の損益計算書および実効税率に重要な影響
      を及ぼす可能性があるが、年度の財務諸表に対しては重要な影響を及ぼさないと考えている。
     18　セグメント、地域および収益に関する情報

      セグメント情報
      事業セグメント別主要財務情報
                                                     (百万ドル)
                              2019年６月30日をもって終了した３か月間
                         IS       WM       IM       I/E       合計
     投資銀行業務(1)(2)                                  $　　   (1)
                       $　1,472       $　　138               $　　(19)       $　1,590
     トレーディング                    2,558        162        (1)       13      2,732
     投資                     194         —      247         —      441
     委託手数料(1)                     625       428         —      (74)       979
     資産運用(1)                     103      2,544        612       (39)      3,220
                          143       120        (9)       (1)       253
     その他
     非金利収益合計(3)(4)
                         5,095       3,392        848       (120)       9,215
     受取利息                    3,289       1,348          6      (137)       4,506
                         3,271        332        15      (141)       3,477
     支払利息
      純利息                    18      1,016         (9)        ▶     1,029
                                              $　  (116)     $ 10,244
       純収益                $　5,113       $　4,408       $　　839
     法人所得税計上前継続事業利益                                         $　　   (2)

                       $　1,463       $　1,243       $　　199               $　2,903
                          324       290        44       (1)       657
     法人所得税費用
     継続事業利益                    1,139        953       155        (1)      2,246
     純利益
                         1,139        953       155        (1)      2,246
                          18        —      27        —      45
      非支配持分に帰属する純利益
     モルガン・スタンレーに帰属
                                              $　　   (1)
                       $　1,121       $　　953       $　　128               $　2,201
     する純利益
                                147/167








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                                                              半期報告書
                                                     (百万ドル)
                              2018年６月30日をもって終了した３か月間
                         IS       WM       IM       I/E       合計
     投資銀行業務(1)(2)
                       $　1,699       $　　114       $　　　—       $　　(20)       $　1,793
     トレーディング                    3,128        135        16       14      3,293
     投資                     89        3       55        —      147
     委託手数料(1)                     674       442         —      (77)      1,039
     資産運用(1)                     102      2,514        610       (37)      3,189
                          168        74        3       (2)       243
     その他
     非金利収益合計(3)(4)
                         5,860       3,282        684       (122)       9,704
     受取利息                    2,195       1,320         17      (238)       3,294
                         2,341        277        10      (240)       2,388
     支払利息
      純利息                   (146)       1,043          7       2      906
       純収益                $　5,714       $　4,325       $　　691       $　  (120)     $ 10,610
     法人所得税計上前継続事業利益

                       $　1,812       $　1,157       $　　140       $　　　—       $　3,109
                          323       281        36        —      640
     法人所得税費用
     継続事業利益
                         1,489        876       104         —     2,469
     法人所得税控除後非継続事業
                          (2)        —       —       —      (2)
     利益(損失)
     純利益
                         1,487        876       104         —     2,467
                          30        —       —       —      30
      非支配持分に帰属する純利益
     モルガン・スタンレーに帰属
                       $　1,457       $　　876       $　　104       $　　　—       $　2,437
     する純利益
                                148/167











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                                                              半期報告書
                                                     (百万ドル)
                              2019年６月30日をもって終了した６か月間
                         IS       WM       IM       I/E       合計
     投資銀行業務(1)(2)                                  $　　   (1)
                       $　2,623       $　　247               $　　(37)       $　2,832
     トレーディング                    5,688        464        (4)       25      6,173
     投資                     275        1      438         —      714
     委託手数料(1)                    1,246        834         —     (135)       1,945
     資産運用(1)                     210      4,905       1,229        (75)      6,269
                          365       200        (6)       (5)       554
     その他
     非金利収益合計(3)(4)
                        10,407        6,651       1,656        (227)      18,487
     受取利息                    6,345       2,761         10      (320)       8,796
                         6,443        615        23      (328)       6,753
     支払利息
      純利息                    (98)      2,146         (13)        8     2,043
                       $ 10,309                     $　  (219)     $ 20,530
       純収益                        $　8,797       $　1,643
     法人所得税計上前継続事業利益                                         $　　   (4)

                       $　3,058       $　2,431       $　　373               $　5,858
                          514       554        77       (1)      1,144
     法人所得税費用
     継続事業利益                    2,544       1,877        296        (3)      4,714
     純利益
                         2,544       1,877        296        (3)      4,714
                          52        —      32        —      84
      非支配持分に帰属する純利益
     モルガン・スタンレーに帰属
                                              $　　   (3)
                       $　2,492       $　1,877       $　　264               $　4,630
     する純利益
                                                     (百万ドル)

                              2018年６月30日をもって終了した６か月間
                         IS       WM       IM       I/E       合計
     投資銀行業務(1)(2)
                       $　3,212       $　　254       $　　　—       $　　(39)       $　3,427
     トレーディング                    6,771        244        21       27      7,063
     投資                     138        3      132         —      273
     委託手数料(1)                    1,418        940         —     (146)       2,212
     資産運用(1)                     212      5,009       1,236        (76)      6,381
                          304       137        13       (4)       450
     その他
     非金利収益合計(3)(4)
                        12,055        6,587       1,402        (238)      19,806
     受取利息                    3,999       2,600         18      (463)       6,154
                         4,240        488        11      (466)       4,273
     支払利息
      純利息                   (241)       2,112          7       3     1,881
                       $ 11,814                     $　  (235)     $ 21,687
       純収益                        $　8,699       $　1,409
     法人所得税計上前継続事業利益                  $　3,924       $　2,317       $　　288       $　　　—       $　6,529

                          772       527        55        —     1,354
     法人所得税費用
     継続事業利益                    3,152       1,790        233         —     5,175
     法人所得税控除後非継続事業
                          (4)        —       —       —      (4)
     利益(損失)
     純利益
                         3,148       1,790        233         —     5,171
                          64        —       2        —      66
      非支配持分に帰属する純利益
     モルガン・スタンレーに帰属
                       $　3,084       $　1,790       $　　231       $　　　—       $　5,105
     する純利益
                                149/167



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                                                              半期報告書
      I/E―セグメント間消去
      (1)  当年度第２四半期および当年度上半期における「投資銀行業務」収益の約90％ならびに前年度第２四半期および前年度
        上半期における「投資銀行業務」収益の約85％は、会計基準更新書「顧客との契約から生じる収益」に基づき会計処理
        されている。全表示期間において、「委託手数料」収益および「資産運用」収益のほぼ全額が、当該会計基準更新書に
        基づき会計処理されている。
      (2)  当年度第２四半期の法人・機関投資家向け証券業務の「投資銀行業務」収益は、「アドバイザリー」収益506百万ドルお
        よび「引受業務」収益966百万ドルからなる。前年度第２四半期の法人・機関投資家向け証券業務の「投資銀行業務」収
        益は、「アドバイザリー」収益618百万ドルおよび「引受業務」収益1,081百万ドルからなる。当年度上半期の法人・機
        関投資家向け証券業務の「投資銀行業務」収益は、「アドバイザリー」収益912百万ドルおよび「引受業務」収益1,711
        百万ドルからなる。前年度上半期の法人・機関投資家向け証券業務の「投資銀行業務」収益は、「アドバイザリー」収
        益1,192百万ドルおよび「引受業務」収益2,020百万ドルからなる。
      (3)  当社は、将来のサービスの履行に係る現在の債務を含む一定の契約を締結している。請求が契約の各段階において履行
        されるサービスの価額と整合する契約、戻入れの対象となる変動対価を伴う契約、および期間が１年未満の契約を除
        き、当社は概算で、2019年度（残存期間）について94百万ドルおよび2020年度について119百万ドル、2021年度から2025
        年度について年間で40百万ドルから75百万ドルの間、2026年度から2035年度について年間で10百万ドルの収益を計上す
        ると見込んでいる。これらの収益は、主に顧客との一定のコモディティ契約に関連している。
      (4)  サービスの一部またはすべてが過去の期間に履行され、当年度第２四半期および前年度第２四半期に認識された収益そ
        れぞれ725百万ドルおよび862百万ドル、ならびに当年度上半期および前年度上半期に認識された収益それぞれ1,344百万
        ドルおよび1,628百万ドルが含まれている。当該金額は、主に投資銀行業務のアドバイザリー手数料および分配手数料か
        らなる。
       当社の事業セグメントの詳細については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記21を参照。

      事業セグメント別総資産

                                                     (百万ドル)
                                    2019年６月30日現在            2018年12月31日現在
      法人・機関投資家向け証券                                   $ 696,748           $ 646,427
      ウェルス・マネジメント(1)                                    189,811            202,392
                                           5,400            4,712
      投資運用
                                         $ 891,959           $ 853,531
      合計(2)
      (1)  当年度第２四半期に、当社はソリアム・キャピタル・インクを取得し、当該取得に係るのれん約469百万ドルおよび無形

        資産約268百万ドルを計上した。
      (2)  親会社の資産はすべて当社の各事業セグメントに配分されている。
      追加情報－投資運用業務

      実績に基づく報酬の正味未実現額
                                                     (百万ドル)
                                    2019年６月30日現在           2018年12月31日現在
      取り消されるリスクのある実績に基づく
                                           $ 540          $ 434
      報酬の正味未実現累積額
       実績に基づく報酬の正味未実現累積額に対する当社帰属分（これに対して当社は報酬を支払う義務を負ってい

      ない。）は、ファンドの運用実績が投資運用契約に記載されたベンチマークを下回った場合に取り消されるリス
      クがある。以前受け取った実績報酬の分配額を返還する潜在的義務を含む、ゼネラル・パートナー保証に関する
      情報については、注記11を参照。
      権利放棄による報酬の減額

                                                     (百万ドル)
                        ６月30日をもって終了した３か月間                  ６月30日をもって終了した６か月間
                          2019年         2018年         2019年         2018年
                             $ 10        $ 16        $ 21        $ 34
      権利放棄
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                                                      モルガン・スタンレー(E05871)
                                                              半期報告書
       当社は、1940年投資会社法の規則2a-7の要求事項に準拠する一定の登録済マネー・マーケット・ファンドによ

      る投資運用事業セグメントの報酬の一部を権利放棄している。
       上記とは別に、上級役員を含む当社の従業員は、主に顧客投資で当社が資金提供を行う特定のファンドに、他
      の投資家と同様の条件で参加することが可能であり、当社はその従業員に適用される報酬および費用を放棄また
      は軽減することができる。
      地域別情報

      地域別純収益
                                                     (百万ドル)
                        ６月30日をもって終了した３か月間                  ６月30日をもって終了した６か月間
                          2019年         2018年         2019年         2018年
                                            $ 14,847        $ 15,632

      米州                    $　7,526         $　7,614
      EMEA                      1,576         1,829         3,278         3,537
      アジア                      1,142         1,167         2,405         2,518
                          $ 10,244        $ 10,610        $ 20,530        $ 21,687
       合計
       当社の地域別純収益の詳細については、2018年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記21を参照。

      収益情報

      商品別トレーディング収益
                                                     (百万ドル)
                        ６月30日をもって終了した３か月間                  ６月30日をもって終了した６か月間
                          2019年         2018年         2019年         2018年
      金利契約                     $　  604       $　  781       $ 1,389        $ 1,652
      外国為替契約                        73        138         314         399
      株式および株価指数契約(1)                      1,478         1,785         2,929         3,661
      コモディティおよびその他の契約                       264         358         686         794
                             313         231         855         557
      クレジット契約
                           $ 2,732        $ 3,293        $ 6,173        $ 7,063
       合計
      (1)  配当収益は、株式および株価指数契約に含まれている。

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                                                              半期報告書
       上表は、損益計算書のトレーディング収益に含まれる利益および損失の要約である。これらの業務には、デリ
      バティブおよびデリバティブ以外の金融商品に関連する収益が含まれる。当社は通常、マーケットメイク業務や
      これに関わるリスク管理戦略との関連で、様々な商品種類にわたる金融商品を利用している。上表に表示するト
      レーディング収益は、当社が事業活動を管理する方法を示したものではなく、当局報告目的でトレーディング収
      益を表示する場合と類似する方法で表示されている。
      顧客との契約から生じる債権

                                                     (百万ドル)
                                    2019年６月30日現在           2018年12月31日現在
                                          $ 2,536          $ 2,308
      顧客債権およびその他の債権
       貸借対照表の顧客債権およびその他の債権に含まれている顧客との契約から生じる債権は、当社が収益を計上

      し、かつ契約に基づき顧客に請求する権利を有することとなった時点で発生する。
     19　後発事象

       当社は、財務諸表における修正または開示を必要とする後発事象について本報告書の日付まで評価しており、
      当該財務諸表またはその注記において別段報告されている事項以外に、修正または開示の対象となる事象を識別
      していない。
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                                                              半期報告書
     ２【その他】

      (1)  決算日後の状況
        前掲の連結財務諸表の注記を参照されたい。
      (2)  訴訟

        以下は、第１四半期様式10-Qおよび第２四半期様式10-Qの抄訳であり、有価証券報告書の記載事項に関する
       その後の進展について述べている。
        第１四半期様式10-Q

         以下は、2018年様式10-Kにおいて従前報告された一定事項以降に生じた新たな事項および進展である。
         住宅モーゲージおよび信用危機に関する事件

         2019  年２月15日、当社は、            「 モルガン・スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・インク・トラス
       ト2007-NC4の受託者としての資格のみにおけるドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カンパニー対モ
       ルガン・スタンレー・モーゲージ・キャピタル・インクの合併承継会社であるモルガン・スタンレー・モー
       ゲージ・キャピタル・ホールディングス・エルエルシーおよびモルガン・スタンレー・エービーエス・キャ
       ピタル・ワン・インク            」 において、上訴の許可、またはこれに代えて、2019年１月17日付けの上訴部による
       決定に対する再弁論を求める申立てを行った。
         2019  年３月７日、「        中華開発工業銀行対モルガン・スタンレー・アンド・カンパニー・インコーポレー
       テッドほか      」と題する事件において、裁判所は、証拠破棄に関する制裁を認容した2018年12月21日付けの裁
       判所命令の一部の明確化および訂正を求める申立てにおいてCDIBが求めた救済を否認した。
         2019  年４月４日、裁判所は、「               モルガン・スタンレー・モーゲージ・ローン・トラスト2007-2AX(MSM
       2007-2AX)の受託者としての資格のみにおけるユーエス・バンク・ナショナル・アソシエーション対モルガ
       ン・スタンレー・モーゲージ・キャピタル・インクの合併承継会社であるモルガン・スタンレー・モーゲー
       ジ・キャピタル・ホールディングス・エルエルシーおよびグリーンポイント・モーゲージ・ファンディン
       グ・インク      」における当社による訴状却下の申立てを更新する申立てを否認した。
         2019  年４月24日、「        カリフォルニア州対モルガン・スタンレーほか                        」の当事者らは、本訴訟を和解するこ
       とで合意した。
         反トラストに関する事件

         2019  年３月25日以降、当社は、ニューヨーク州南部地区において提起された、「                                       アラスカ電気年金基金対
       バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズ・インクほか                              」と題する訴訟をはじめとする一連の集団訴訟を
       意図した訴訟の被告とされた。各訴状においては、政府支援機関である連邦住宅抵当公庫、連邦住宅金融貸
       付公社、連邦農業信用銀行資金調達公社および連邦住宅貸付銀行が発行する無担保債券の市場における価格
       協定および競争制限の共謀が主張されている。各訴訟の対象期間は、2012年１月１日から2018年６月１日ま
       でとされている。各訴状では、シャーマン法第１条に基づく請求が行われており、特に、差止めによる救済
       および三倍損害賠償が求められている。
         欧州に関する事件

         2019  年３月７日、イタリア共和国の監査裁判所上訴部は、                            事件番号2012/00406/MNV             において、当社に対す
       る裁判権を否定し、公訴を棄却した原決定を認める決定を下した。2019年４月19日、検察官は、かかる決定
       の破棄を求めてイタリア最高裁判所に対して上訴した。
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         2019  年３月11日、「        バンコ・ポポラーレ・ソシエタ・コーペラティバ対モルガン・スタンレー・アンド・
       カンパニー・インターナショナル・ピーエルシーほか                            」と題する事件の原告は、              当社に対する請求を退けた
       2018  年９月   11 日付けの     ミラノの下級裁判所の決定を不服として、                      ミラノの控訴裁判所に           上訴した。
        第２四半期様式10-Q

         以下は、2019年第２四半期様式10-Qからの抜粋である。
         以下は、2018年様式10-Kおよび2019年第１四半期様式10-Qにおいて従前報告された一定事項以降に生じた

       新たな事項および進展である。
         住宅モーゲージおよび信用危機に関する事件

         2019  年６月４日、上訴部第１部は、「                  モルガン・スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・イン
       ク・トラスト2007-NC4の受託者としての資格のみにおけるドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カン
       パニー対モルガン・スタンレー・モーゲージ・キャピタル・インクの合併承継会社であるモルガン・スタン
       レー・モーゲージ・キャピタル・ホールディングス・エルエルシーおよびモルガン・スタンレー・エービー
       エス・キャピタル・ワン・インク                 」における2019年１月17日付けの決定に関し、控訴裁判所に対して上訴の
       許可を求める当社の申立てを認容した。当該決定においては、第一審裁判所による訴状の一部却下が破棄さ
       れていた。
         反トラストに関する事件

         2019  年５月23日、ニューヨーク州南部地区米国連邦地方裁判所において提起された一連の集団訴訟を意図
       した訴訟の原告らは、集団訴訟に係る併合修正訴状を提出した。当社を被告とする当初の訴訟は「                                                   アラスカ
       電気年金基金対バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズ・インクほか                                      」と題されていたが、併合後の訴
       訟は「   政府支援機関債反トラスト訴訟                」と題されている。併合修正訴状における対象期間は、2009年１月１
       日から2016年１月１日までとなった。2019年６月13日、被告らは、併合修正訴状却下の共同申立てを行っ
       た。
         欧州に関する事件

         2019  年５月31日、当社は、「             バンコ・ポポラーレ・ソシエタ・コーペラティバ対モルガン・スタンレー・
       アンド・カンパニー・インターナショナル・ピーエルシーほか                                 」と題する事件における原告によるミラノ控
       訴裁判所への上訴に対する返答を提出した。
         2019  年６月14日、当社は、            事件番号2012/00406/MNV             と題する事件において、検察官によるイタリア最高裁
       判所への上訴に対する返答を提出した。
         2019  年６月26日および７月２日、               事件番号15/3637         および   事件番号15/4353         と題する事件において、オラン
       ダ税務当局による上訴の審理が行われた。
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                                                              半期報告書
     ３【日米会計慣行の相違】

       本書に記載されている財務諸表は、米国において一般に公正妥当と認められている会計原則に準拠して作成さ
      れている。したがって、本邦において一般に公正妥当と認められている会計原則に準拠した場合とは異なった処
      理が行われている点がある。それらの重要な相違点は以下の通りである。
      (1)  財務諸表の様式
        米国では、証券会社の貸借対照表は流動・非流動の区分を行わないが、本邦では、この区分が行われる。ま
       た米国では、営業損益計算の区分がある区分損益計算書は通常採用されていない。
      (2)  収益の認識
        米国では、「顧客との契約から生じる収益」に関する会計指針に基づき、収益は、約束した財またはサービ
       スが当社の顧客に提供された時点で、これらの財またはサービスと引き換えに当社が受け取ると見込まれる対
       価に基づく金額により、当該金額の重要な取消しが生じる可能性が高くない場合に認識される。
        顧客との契約から生じる債権は、その基礎となる履行義務が充足され、当社が契約に基づき顧客に請求する
       権利を有することとなった時点で、貸借対照表上「顧客債権およびその他の債権」として認識される。当社が
       その履行義務を充足したが、顧客による支払が条件付である場合には、契約資産がその他の資産に含めて認識
       される。当社が契約条件に基づき顧客から支払額を徴収したが、基礎となる履行義務が未だ充足されていない
       場合には、契約負債がその他の負債に含めて認識される。
        期間が１年未満の契約に係る契約獲得の増分コストは、発生時に費用として処理される。１年以内に支払が
       行われると見込まれる場合には、収益の割引は行われない。
        本邦では、2018年３月30日に企業会計基準第29号「収益認識に関する会計基準」及びその適用指針が公表さ
       れ、2021年４月１日以後開始する連結会計年度及び事業年度の期首からの適用が求められており、2018年４月
       １日以後開始する連結会計年度及び事業年度の期首からの早期適用も認められている。これらの会計基準等
       は、国際財務報告基準第15号「顧客との契約から生じる収益」の基本的な原則を取り入れており、実質的に米
       国における「顧客との契約から生じる収益」と同様の内容となっているが、これまで本邦で行われてきた実務
       等に配慮すべき項目がある場合には、国際的な比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加するこ
       とを基本的な方針として開発が行われている。これらの会計基準等が公表されるまでは、収益認識に関する包
       括的な会計基準は存在せず、企業会計原則の実現主義の原則に基づき収益が認識されている。
      (3)  非継続事業
        米国では、企業の特定の一部で売却されたり売却目的保有に分類されたものは財務諸表において非継続事業
       として報告される。指針は非継続事業を、処分されたかまたは売却目的保有に分類された構成単位または構成
       単位グループの処分であって、企業の営業および財務成績に重要な影響を与える（または与えることが予想さ
       れる）戦略の変更を示すものと定義している。処分されたかまたは売却目的保有に分類された個々に重要性の
       ある構成単位が非継続事業の定義を満たさない場合は開示が要求される。
        本邦ではこのような非継続事業の報告は要求されない。
      (4)  満期買戻取引および買戻金融取引
        米国では、満期買戻取引は、他の買戻契約の会計処理と整合するように、担保付借入として会計処理するこ
       とが要求される。また、同一の取引相手との間でレポ契約と同時に履行される金融資産の譲渡（買戻金融取
       引）を区別して会計処理することが要求され、その結果、レポ契約は担保付借入として会計処理される。
        本邦では、現先取引及び現金担保付債券貸借取引を金融取引（資金取引）として処理することや、財務構成
       要素アプローチにより金融資産の消滅の認識を行うことが定められており、一般的な買戻契約の会計処理は米
       国の会計指針によるものと概ね相違しないが、満期買戻取引および買戻金融取引について明示的に規定する会
       計基準はない。
      (5)  一定のレポ契約およびリバース・レポ契約の金額の相殺
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                                                              半期報告書
        米国では、レポ契約およびリバース・レポ契約が同一の契約相手先との間に締結された契約であること、こ
       れらの契約の決済日が同一であることが契約締結時に明示されていること、および他の一定の条件が充足され
       て いる場合には、これらのレポ契約に基づく債務として認識される金額とリバース・レポ契約に基づく債権と
       して認識される金額を相殺することができる。
        本邦では、レポ契約に基づく債務として認識される金額とリバース・レポ契約に基づく債権として認識され
       る金額を相殺することを認める会計基準はなく、これらの契約は通常はその総額で表示される。
      (6)  資産と負債の相殺に関する開示
        米国では、デリバティブ、レポ契約および有価証券貸付取引のうち、財務諸表で相殺されているか強制力の
       あるマスターネッティング契約または類似契約の対象となるものについての開示が求められている。
        本邦では、そのような開示は求められていない。
      (7)  企業結合およびのれん
        米国では、共同支配企業の形成および共通支配下の企業、事業または非営利企業間の結合を含む一定の取引
       以外の企業結合は、すべて取得法により会計処理される。取得法では、限られた例外を除いて、被取得企業に
       おける取得資産、引受負債および非支配持分を取得日に認識し、同日の公正価値で測定する。取得法は、取得
       日現在で取得企業が保有する被取得企業に対する持分が100％未満である企業結合の場合であっても、全部の
       れん方式を適用することを規定している。のれんは減損処理の検討対象となり、償却を行わない。
        本邦では、共同支配企業の形成および共通支配下の取引以外の企業結合は取得となり、パーチェス法（取得
       法に類似する方法）により会計処理される。ただし、本邦では全部のれん方式を適用することは認められず、
       親会社持分に対応するのれんのみが計上される。のれんは20年以内で償却され、必要に応じて減損処理の対象
       となる。
      (8)  のれんの減損
        米国では、当社は、年に一度、また一定の事象または状況が存在する場合には期中においても、のれんの減
       損についてテストを行っている。当社は、通常事業セグメントのレベルまたは１つ下位のレベルである報告単
       位レベルで減損をテストしている。当社は、年に一度のテストおよび期中のテストの両方において、(a)定量
       的な減損テストを実施する方法、または、(b)最初に定性的評価を実施して報告単位の公正価値が帳簿価額を
       下回る可能性が50％を超えているか否かを判断し、50％を超えていると判断した場合に定量的なテストを実施
       する方法のいずれかを選択することができる。
        定量的な減損テストの実施に際して、当社はのれんを含む報告単位の公正価値と帳簿価額を比較する。報告
       単位の公正価値が帳簿価額を下回る場合、のれんの減損損失は、公正価値に対する帳簿価額の超過額または報
       告単位に配分されたのれんの帳簿価額のいずれか低い方の金額と等しい。
        報告単位の見積公正価値は、各報告単位に対して市場参加者が用いるであろうと当社が考える評価手法に基
       づいて導出される。見積公正価値は、一般に、割引キャッシュ・フロー法または一定の比較企業の株価純資産
       倍率および株価収益倍率を織り込んだ方法を用いて決定される。
        本邦におけるのれんの減損の会計処理は米国の会計処理と大きく異ならないが、帳簿価額がゼロまたはマイ
       ナスである報告単位に関するのれんの減損テストに関する米国のような会計基準はない。また、減損の兆候が
       ある場合には定量的評価を行うことが必要とされており、定性的評価に基づき公正価値がその帳簿価額を下回
       る可能性が50％を超えると判断しない場合には定量的なのれんの減損テストの実施を不要とする選択肢を定め
       る米国の指針と同様の会計基準はない。のれんを含む事業単位について減損損失を認識すべきと判定された場
       合には、当該事業単位はその回収可能価額まで減額される。回収可能価額は、資産又は資産グループの正味売
       却価額と使用価値（資産又は資産グループの継続的使用と使用後の処分によって生じると見込まれる将来
       キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い方の金額と定められている。
      (9)  変動持分事業体
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        米国では、リミテッド・パートナーシップ以外の事業体は、次の場合には変動持分事業体(以下「VIE」とい
       う。)に該当する。すなわち、リスクを負担する持分投資の総額が事業体がその活動の資金調達を追加支援な
       し で行うことを可能とする程に十分ではなく、かつ、そのリスクを負担する持分投資の保有者がグループとし
       て、(a)     議決権または類似の権利を通じて事業体の経済的業績に最も重要な影響を与える活動を指示する能力
       を有さない、(b)         事業体の期待損失を負担する義務を負わない、(c)                          事業体の期待残余利益を享受する権利を
       有しない、(d)        持分投資者の議決権がその経済的持分に比例しておらず、事業体の活動が不均衡に僅少な議決
       権持分を持つ投資者に関係しているか当該投資者のために行われている場合である。リミテッド・パートナー
       シップは、リミテッド・パートナーが実質的な解任権または参加権のいずれかを有していない場合にはVIEに
       該当する。当社がVIEの経済的業績に最も重要な影響を与える意思決定を行う能力を有し、かつ、VIEにとって
       潜在的に重要な損失を負担する義務または便益を受ける権利を有する場合には、当社はVIEを連結することが
       求められる。ただし、マネー・マーケット・ファンド、投資会社または会計目的上投資会社として適格な事業
       体である一定のVIEはその範囲から除外される。
        本邦では、一般に、実質的に支配される事業体は連結しなければならないが、VIEの連結についての特定の
       基準はない。ただし、特別目的会社については、適正な価額で譲り受けた資産から生ずる収益を当該特別目的
       会社が発行する証券の所有者に享受させることを目的として設立されており、その目的に従って事業が遂行さ
       れているときは、当該特別目的会社に資産を譲渡した企業の子会社に該当しないものと推定される。子会社に
       該当しないものと推定された特別目的会社（開示対象特別目的会社）に関しては、当該会社の概要、当該会社
       を利用した取引の概要や当該会社との取引金額等を開示することが求められる。また、連結の範囲に含めた特
       別目的会社のノンリコース債務については、連結貸借対照表上に他の項目と区別して記載するか、注記するこ
       とが求められている。
      (10)   負債と資本の区別
        米国では、負債と資本の両方の特徴を有する特定の金融商品に関して、その発行者による分類および測定方
       法が定められている。強制的に償還される金融商品等の一定の金融商品は負債に分類される。
        本邦では、負債と資本の両方の特徴を有する特定の金融商品の発行者に適用される上記のような会計基準は
       なく、会社法上の株式として発行された金融商品は、純資産の部に計上される。
      (11)   非支配持分
        米国では、完全所有に至らない連結子会社における第三者の保有持分は非支配持分と呼ばれている。これら
       の子会社の純利益のうち非支配持分に帰属する部分は連結損益計算書において非支配持分に帰属する純利益と
       して表示される。これらの子会社の株主持分のうち非支配持分に帰属する部分は、連結貸借対照表において資
       本合計の構成項目である非支配持分として表示される。
        本邦では、非支配株主に帰属する当期純利益（損失）は、連結損益計算書において当期純利益（損失）に含
       めて表示されるが、非支配株主持分は、連結貸借対照表および連結株主資本等変動計算書において、純資産の
       うちの株主資本以外の項目として表示される。
      (12)   在外支店の外貨換算
        米国では、在外支店の財務諸表は機能通貨を使って作成され、通常、資産及び負債は期末日レートで、収益
       及び費用は期中加重平均レートで報告通貨に換算される。
        本邦では機能通貨の概念がない。在外支店の取引は本店での取引と同じように取引日のレートにより報告通
       貨に換算される。
      (13)   デリバティブとヘッジ会計
        米国では、デリバティブは時価評価される。取引が公正価値ヘッジとして認められる場合には、ヘッジ取引
       としてのデリバティブとヘッジ対象項目のヘッジされたリスクに対応する損益は当期の損益として計上され
       る。取引がキャッシュ・フロー・ヘッジとして認められる場合には、ヘッジ取引としてのデリバティブの損益
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       はその他の包括利益として計上され、ヘッジ対象としての予定取引が損益に計上される期間に応じて損益に振
       り替えられる。在外営業活動体に対する純投資の経済的なヘッジとして指定され、有効なヘッジ手段のデリバ
       ティ  ブに係る損益は、その他の包括利益の累積換算差額に計上される。
        金利リスクの公正価値ヘッジにおけるヘッジ対象について、当社の会計方針では、約定表面金利キャッ
       シュ・フローのうちの指標金利部分のみを含むものに限定し、ヘッジ対象の契約期間のうちの一部をヘッジす
       ることを認めるものとしている。当該会計方針はまた、在外営業活動体に対する純投資ヘッジの直物レートで
       の再評価による利益または損失の全額を、その他の包括利益累計額に報告することを要求している。
        本邦においても、デリバティブは時価評価されるが、ヘッジ取引のうち一定の要件を充たすものについて
       は、原則としてヘッジ手段としてのデリバティブの損益を繰り延べる繰延ヘッジ会計が採用され、繰延ヘッジ
       に係る損益はその他の包括利益として計上され、ヘッジ対象に係る損益が認識されるまで純資産の部において
       繰り延べられる。但し、現時点ではその他有価証券のみを適用対象として、ヘッジ対象に係る相場変動等を損
       益に反映させることにより、その損益とヘッジ手段に係る損益とを同一の会計期間に認識する方法（時価ヘッ
       ジ）の適用も認められている。ヘッジ全体が有効と判定され、ヘッジ会計の要件が満たされている場合には、
       ヘッジ手段に生じた損益のうち結果的に非有効となった部分についても、ヘッジ会計の対象として繰延処理を
       行うことができる（なお、合理的に区分できる非有効部分については当期の純損益に計上することができ
       る）。在外営業活動体に対する純投資に対するヘッジに関しては、企業会計審議会公表の「外貨建取引等会計
       処理基準」及び関連する実務指針において、米国と概ね同様の会計処理を適用できることが定められている。
       ヘッジ指定は、ヘッジ対象の金額の一定割合又はヘッジ対象の保有期間の一部の期間のみを対象として行うこ
       ともできる。
      (14)   組込デリバティブの区分処理
        米国では、組込デリバティブは関連する会計指針により、以下の要件をすべて満たす場合にのみ、主契約と
       区分処理することが求められる。
        ①　組込デリバティブの経済的性格及びリスクが主契約の経済的性格及びリスクと明確かつ密接に関連して
          いないこと
        ②　複合金融商品について他の一般に認められた会計原則により公正価値での再測定および公正価値変動額
          の損益認識が要求されていないこと
        ③　組込デリバティブと同一条件の独立した商品が、会計指針に基づくデリバティブであること
        証券化された金融資産の受益持分に組み込まれたクレジット・デリバティブの会計指針により、一つの金融
       商品が他の金融商品に劣後する形のみで組成された組込クレジット・デリバティブを除いて、組込クレジッ
       ト・デリバティブに係る適用除外は廃止されており、損益を通じて公正価値で会計処理されていない一定の受
       益持分については、区分処理および個別認識を行うことが必要となる場合がある。
        本邦では、複合金融商品（払込資本を増加させる新株予約権付社債以外）に組み込まれたデリバティブは、
       次のすべての要件を満たした場合、組込対象である金融資産又は金融負債とは区分して時価評価し、評価差額
       を当期の損益として処理する。なお、組込デリバティブの対象である現物の金融資産又は金融負債は、企業会
       計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従って処理する。
        ①　組込デリバティブのリスクが現物の金融資産又は金融負債に及ぶ可能性があること
        ②　組込デリバティブと同一条件の独立したデリバティブが、デリバティブの特徴を満たすこと
        ③　当該複合金融商品について、時価の変動による評価差額が当期の損益に反映されないこと
      (15)   公正価値測定
        米国では、公正価値測定に関する会計指針において、公正価値が定義され、公正価値測定に関するフレーム
       ワークが設定され、公正価値測定に関する開示要求が拡充されている。公正価値は、測定日における市場参加
       者間の秩序ある取引において、資産の売却により受け取るであろう価格または負債を譲渡するために支払うで
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       あろう価格（すなわち「出口価格」）として定義される。公正価値で測定される資産および負債は、同一の資
       産・負債について活発な市場の相場価格（調整なしの）に最も高い優先順位（レベル１）、観察不可能のイン
       プッ  トに最も低い優先順位（レベル３）をつける、公正価値の階層に分類され、各レベル別に開示される。こ
       の指針は継続的および非継続的に公正価値で測定される資産・負債に対して適用される。実務上の簡便法を用
       いて１株当たり純資産価額または同等の価額により公正価値を測定するすべての投資については、公正価値の
       階層に区分することは要求されない。
        本邦においては、2019年７月４日に企業会計基準第30号「時価の算定に関する会計基準」およびその適用指
       針、ならびに関連する基準等の改正が公表され、2021年４月１日以後開始する連結会計年度及び事業年度の期
       首からの適用が求められており、早期適用も認められている。ただし、投資信託の時価の算定に関しては、本
       会計基準等公表後概ね1年をかけて検討を行うこととし、それまでの間は改正前の取扱いを踏襲することがで
       きるとされている。これらの会計基準および適用指針は、米国における公正価値測定に関する会計指針と整合
       的な内容となっているが、適用範囲を金融商品およびトレーディング目的で保有する棚卸資産とし、これまで
       本邦で行われてきた実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対す
       るその他の取扱いを定めている。
      (16)   公正価値オプション
        米国では、金融資産および金融負債の公正価値オプションに関する会計指針において、企業が一定の金融資
       産および負債に係る当初およびその後の測定に公正価値を取消不能の形で選択し、公正価値の変動額をその発
       生時に損益に認識することを認める、公正価値オプションの選択肢が提供されている。この指針は、資産また
       は負債の当初認識時または当該商品の会計処理の新たな基礎を生じさせる事象に際し、金融商品ごとに公正価
       値オプションを選択することを認めている。
        本邦では、上記のような公正価値オプションを提供する会計基準はない。金融資産および金融負債の貸借対
       照表価額はその種類別に             企業会計基準第10号          「金融商品に関する会計基準」に定める方法に基づいて決定され
       る。
      (17)   債券発行コストの表示
        米国では、債券発行コストを、債券の割引発行と同様に、該当債券の帳簿価額から直接控除する形で貸借対
       照表に表示することが要求される。
        本邦では、社債発行費は、原則として支出時に費用（営業外費用）として処理するが、社債発行費を繰延資
       産に計上することもできる。この場合には、社債の償還までの期間にわたり利息法（または継続適用を条件と
       して定額法）により償却をしなければならない。
      (18)   債券の減損
        米国では、現在の公正価値が償却原価を下回る売却可能債券および満期保有有価証券は、個別の有価証券レ
       ベルで、一時的な減損と一時的でない減損のいずれに該当するかに関する当社の定期的な評価の一環として分
       析される。一時的な減損はその他の包括利益（損失）累計額に認識される。一時的でない減損は損益計算書に
       認識されるが、例外として、一時的でない減損のうち当社に売却する意図がなく、また、売却が必要となる可
       能性も低い債券に関連する信用以外の部分はその他の包括利益（損失）累計額に認識される。
        本邦では、債券（満期保有目的の債券およびその他有価証券）のうち、時価を把握することが極めて困難と
       認められる金融商品以外のものについて時価が著しく下落したときは、回復する見込があると認められる場合
       を除き、時価をもって貸借対照表価額とし、評価差額は当期の損失として処理しなければならない。評価差額
       を信用損失部分と信用損失以外の部分に区分した上で、信用損失部分は損益に認識し、信用損失以外の部分は
       その他の包括利益（損失）累計額に計上するという会計処理を規定する会計基準はない。
      (19)   確定給付年金およびその他の退職後給付制度
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        米国では、確定給付年金およびその他の退職後給付制度に関する事業主の会計処理に関する指針により、確
       定給付および退職後給付制度の積立超過または積立不足の状況を、連結財務諸表において資産または負債とし
       て認識することが要求されるとともに、かつ、積立状況の変動を変動が生じる年度に包括利益を通して認識す
       る ことが要求される。また、同指針により、事業年度末現在において確定給付および退職後給付制度の資産・
       債務を測定することが要求されている。当社は、ほとんどの制度について、未認識純損益が予測給付債務また
       は制度資産の時価関連価額のいずれか大きい方の10％を超える場合には、当該未認識純損益を現加入者の平均
       的な将来の勤務期間にわたり、年金および退職後給付費用の構成項目として償却している（回廊アプロー
       チ）。米国適格制度の未認識純損益は加入者の平均余命を使用して償却されている。
        これらの年金制度は通常、各制度で規定された従業員の適格勤務年数や報酬レベルに基づく年金給付を負債
       計上している（給付算定式基準）。
        本邦においても、確定給付型年金制度に関する現行の会計基準において、積立状況を示す額を連結財務諸表
       上にそのまま負債（退職給付に係る負債）又は資産（退職給付に係る資産）として計上し、未認識数理計算上
       の差異及び未認識過去勤務費用を、税効果を調整の上でその他の包括利益累計額に認識するとともに、その後
       の期間に組替調整を行うことが求められており、米国の会計指針と実質的に相違していない。
        ただし、回廊アプローチの適用は認められず、一方で割引率を含めた基礎率等の計算基礎に重要な変動が生
       じない場合には計算基礎を変更しない等、計算基礎の決定にあたって合理的な範囲で重要性による判断を認め
       る方法（重要性基準）が定められている。
        また、本邦では、退職給付見込額の期間帰属方法として、期間定額基準と給付算定式基準を選択適用するこ
       ととされている。
      (20)   従業員の株式報酬に関する会計処理の改善
        当社は2017年１月１日に、従業員の株式報酬に関する会計処理の改善の会計基準更新書を適用した。同更新
       書は、従業員の株式報酬に関する会計処理を簡素化するものであり、失効の認識、法人所得税の税効果の分類
       および連結キャッシュ・フロー計算書における分類を含む。
        2017  年度より、株式報酬に関連する法人所得税の税効果は、従業員の株式報奨の転換時に払込剰余金ではな
       く連結損益計算書の法人所得税費用に認識することが要求される。報奨の転換時の法人所得税の税効果の影響
       は、ベネフィットまたは費用のいずれかとなり得る。超過税金ベネフィットからのキャッシュ・フローの連結
       キャッシュ・フロー計算書上の分類は、財務活動区分から営業活動区分に変更され、遡及適用された。
        さらに、この会計基準更新書は、従来と同様に失効の合計額を見積もるか、失効の発生時に実績を基礎とし
       て会計処理を行うかのいずれかを、事業体が選択することを認めている。当社は、失効の発生時に実績を基礎
       として会計処理を行うことを選択した。この変更については修正遡及適用アプローチによることが要求されて
       おり、適用に際して、当社は累積的遡及修正額を計上した。
        本邦では、従業員の株式報酬に関して上記のような会計処理を明確に定めた会計基準はない。税制非適格ス
       トック・オプションについて、ストック・オプションの付与時において将来減算一時差異として、税効果会計
       の対象となることが定められている。
        さらに本邦では、ストック・オプションの失効の認識に関しては、権利確定日以前はストック・オプション
       数の算定及びその見直しに当たり、付与されたストック・オプション数から、権利不確定による失効の見積数
       を控除して算定し、権利確定日後は権利不行使による失効が生じた場合には、新株予約権として計上した額の
       うち、当該失効に対応する部分を利益として計上することが求められる。
      (21)   リース
        当社は、「リース」会計基準更新書を適用して、2019年６月30日現在の貸借対照表において、期間１年超の
       リースを使用権資産として、対応する負債と共に認識した。この適用の結果、過去に計上したセール・アン
       ド・リースバック取引による繰延収益に関連して利益剰余金が増加した。また、2019年１月１日の移行日にお
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       いては、この適用により貸借対照表上に総額表示を行い、同金額をその他の資産ならびにその他の負債および
       未払費用に反映した。過去の期間の金額についての再表示は行っていない。
        当該指針において容認されているように、当社は移行に際して、既存の契約がリースであるかどうか、また
       はリースを含むかどうか、また、既存のリースに係るリースの分類および当初直接コストについて、再評価し
       ないことを選択した。さらに、当社は、既存の地役権については引き続きサービス契約として会計処理してい
       る。
        移行日およびその後の新規リース開始日の双方において、使用権資産およびリース負債は、共用部分の固定
       維持費およびその他固定資産税や保険料等の固定費等の非リース構成部分を含む、リース期間にわたる将来の
       最低リース料支払額の現在価値に基づいて当初認識される。
        リースの現在価値の算定に使用する割引率は、各リースの期間および支払通貨に基づいて算定された当社の
       追加借入利子率である。当社が延長オプションまたは解約オプションを行使することが合理的に確実である場
       合には、リース期間には当該オプションが反映されている。オペレーティング・リースの使用権資産は、ま
       た、該当する場合は前払リース料および発生した当初直接コストを含み、リース・インセンティブを控除する
       場合がある。これらのリースについては、使用権資産が減損または除去された場合を除き、そのリース期間に
       わたってリース費用を定額ベースで認識する。
        本邦では、企業会計基準第13号「リース取引に関する会計基準」およびその適用指針に従い、借手は、リー
       ス取引をファイナンス・リース取引とそれ以外の取引（オペレーティング・リース取引）に区分する。ファイ
       ナンス・リース取引については、リース資産およびリース債務を、原則として、リース契約締結時に合意され
       たリース料総額からこれに含まれている利息相当額の合理的な見積額を控除する方法により計上する。リース
       料総額の現在価値の算定に当たっては、リース物件の維持管理に伴う固定資産税、保険料等の諸費用および通
       常の保守等の役務提供相当額は、原則としてリース料総額から控除する。オペレーティング・リース取引につ
       いては、通常の賃貸借取引に係る方法に準じて会計処理を行う。また、少額リース資産および短期のリース取
       引についても、通常の賃貸借取引に係る方法に準じて会計処理を行うことができる。
      (21)   保証
        米国では、一定の保証については、保証人が引受けるその保証債務に係る負債を公正価値で計上することが
       要求される。一定の保証契約については、追加の開示も求められる。
        本邦では、金融資産又は金融負債の消滅の認識の結果生じる債務保証を除いて、保証を当初より公正価値で
       計上することは求められない。このような保証に係る負債は、支払の可能性が高く、金額の見積りが可能であ
       る場合に債務保証損失引当金として計上される。
      (22)   法人所得税の不確実性
        米国では、法人所得税の不確実性に関する会計指針において、企業の財務諸表に認識される法人所得税の不
       確実性に関する会計処理を明確化し、税務申告書において取られたか、または取られると見込まれる税務ポジ
       ションの、財務諸表上の認識および測定に関する認識の閾値および測定属性を規定している。これはまた、認
       識の中止、分類、利息およびペナルティ（加算税）、中間会計期間の会計処理、開示ならびに移行に関する指
       針を規定している。不確実な税務ポジションは、２段階のプロセスに基づき計上される。このプロセスによ
       り、(1)当社は税務ポジションの技術的利点に基づき、当該ポジションが維持される可能性が50％を超えるか
       否かを判断し、(2)可能性が50％を超えるという認識の閾値を満たす税務ポジションに関しては、当社は、関
       連する税務当局との間の最終的な解決時に実現する可能性が50％を超える税金ベネフィットの最大金額を認識
       する。未認識の税金ベネフィットに関連する利息および加算税は法人所得税費用として分類される。
        本邦では、過年度の所得等に対する法人税、住民税及び事業税等については、誤謬に該当する場合を除き、
       それぞれ以下のように計上することが求められており、認識の閾値は、追徴の場合と還付の場合とで異なって
       いる。
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       - 更正等により追加で徴収される可能性が高く、当該追徴税額を合理的に見積ることができる場合には、原則
        として、当該追徴税額を損益に計上する。なお、更正等による追徴に伴う延滞税、加算税、延滞金及び加算
        金については、当該追徴税額に含めて処理する。
       - 更正等により還付されることが確実に見込まれ、当該還付税額を合理的に見積ることができる場合には、当
        該還付税額を損益に計上する。
       - 更正等により追徴税額を納付したが、当該追徴の内容を不服として法的手段を取る場合において、還付され
        ることが確実に見込まれ、当該還付税額を合理的に見積ることができる場合には、当該還付税額を損益に計
        上する。
        更正等による追徴税額及び還付税額は、法人税、地方法人税、住民税及び事業税（所得割）を表示した科目
       の次に、その内容を示す科目をもって表示する。
      (23)   １株当たり当期純利益
        米国では、株式に基づく支払取引において付与された商品が参加型証券であるか否かの判断に関する会計指
       針において、配当金または配当金相当額に対する一定の失効しない権利(支払いの有無に関わらず)を含む権利
       未確定の株式に基づく報酬において付与された商品は、参加型証券とされ、２種方式により１株当たり当期純
       利益の算定および開示が求められる。
        本邦では、株式に基づく支払取引について２種方式による１株当たり当期純利益の算定および開示を求める
       上記のような会計基準はない。
      (24)   その他の包括利益累計額から組み替えられた金額の報告
        米国では、その他の包括利益累計額から組み替えられる金額が、米国の一般に公正妥当と認められる会計原
       則に基づき全額を純利益に組み替えることが要求されている場合に、その他の包括利益累計額からの重要な組
       替の影響を純利益における各勘定科目別に報告することが求められている。
        本邦では、当期純利益を構成する項目のうち、当期又は過去の期間にその他の包括利益に含まれていた部分
       を、組替調整額として、その他の包括利益の内訳項目ごとに注記することが求められているが、重要な組替の
       影響を勘定科目ごとに開示することは求められていない。
      (25)   キャッシュ・フロー計算書－制限付預金
        米国では、キャッシュ・フロー計算書上、制限付預金および制限付現金同等物と考えられる金額を企業の現
       金および現金同等物に含めること、またこれらの金額の調整をキャッシュ・フロー計算書に表示することが要
       求される。制限付預金は引出または使途に制限が課された現金であり、引出制限付銀行預け金、拘束性預金と
       して保有される制限付預金および連邦規則その他規制の遵守のために分別された現金が含まれている。
        本邦における現金および現金同等物の範囲は米国の会計指針に定める範囲と大きく異ならないが、その範囲
       に制限付預金および制限付現金同等物と考えられる金額を含めることを求める会計基準、その他同金額に関す
       る上記の米国のような会計基準はない。
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     第７【外国為替相場の推移】

     日本円と米ドルの為替相場は、最近５年間および最近６ヶ月間において２紙以上の日本の日刊新

     聞紙に掲載されているため本項の記載は省略する。
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     第８【提出会社の参考情報】
     2019   年の開始日       (2019   年１月１日       )以降、本半期報告書提出日までの間に、当社は下記の書類を関

     東財務局長に提出した。
     (1)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年１月25日提出)

     (2)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年２月26日提出)
     (3)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年３月６日提出)
     (4)   2018年10月２日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年３月26日提出)
     (5)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年３月29日提出)
     (6)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年３月29日提出)
     (7)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年４月24日提出)
     (8)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年５月７日提出)
     (9)   2018年10月２日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年５月８日提出)
     (10)   2018年10月２日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年５月８日提出)
     (11)   有価証券報告書および添付書類(2019年６月28日提出)
     (12)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年６月28日提出)
     (13)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年６月28日提出)
     (14)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年６月28日提出)
     (15)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年７月25日提出)
     (16)   2018年10月２日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年７月30日提出)
     (17)   2018年10月２日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年７月30日提出)
     (18)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年８月２日提出)
     (19)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書および添付書類(2019年８月６日提出)
     (20)   2018年10月２日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年８月28日提出)
     (21)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年９月３日提出)
     (22)   2018年10月２日提出発行登録書の訂正発行登録書(2019年９月３日提出)
     (23)   2018年10月２日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年９月19日提出)
     (24)   2018年10月２日提出発行登録書の発行登録追補書類および添付書類(2019年９月19日提出)
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】

     第１【保証会社情報】

       該当事項なし。

     第２【保証会社以外の会社の情報】


       該当事項なし。

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                                                      モルガン・スタンレー(E05871)
                                                              半期報告書
     第３【指数等の情報】
     １【当該指数等の情報の開示を必要とする理由】

     日経平均株価

       当該指数等の情報の開示を必要とする理由
       (1)  当社の発行している有価証券
         1.   モルガン・スタンレー           2020年５月21日満期          日経平均株価参照　利率変動円建社債
         2.   モルガン・スタンレー           2020年６月19日満期          日経平均株価参照　利率変動円建社債
       (2)  関連する訂正発行登録書または発行登録追補書類に記載のとおり、上記                                            (1)  の各社債の償

       還金額、償還時期および利率については、日経平均株価の水準により決定される。そのため、
       日経平均株価についての開示を必要とする。
       内容

       日経平均株価は、株式会社日本経済新聞社が公表する、東京証券取引所において取引されて
       いる   225  銘柄から構成される株価指数である。
     ユーロ・ストックス50

       当該指数等の情報の開示を必要とする理由
       (1)  当社の発行している有価証券
         1.   モルガン・スタンレー           2020年２月18日満期          期限前償還条項付         ユーロ・ストックス50連動３段デジ
            タルクーポン       円建社債
         2.   モルガン・スタンレー           2020年３月16日満期          期限前償還条項付         ユーロ・ストックス50連動３段デジ
            タルクーポン       円建社債
         3.   モルガン・スタンレー           2020年５月14日満期          期限前償還条項付         ユーロ・ストックス50連動３段デジ
            タルクーポン       円建社債
         4.   モルガン・スタンレー           2020年６月11日満期          期限前償還条項付         ユーロ・ストックス50連動３段デジ
            タルクーポン       円建社債
       (2)  関連する訂正発行登録書または発行登録追補書類に記載のとおり、                                   上記(1)の各社債の償還金額、償還時

       期および利率について            は、  ユーロ・ストックス50            の水準により決定される。そのため、                    ユーロ・ストックス
       50 についての開示を必要とする。
       内容

       ユーロ・ストックス50は、ストックス・リミテッドが公表する、複数のヨーロッパの取引所において取引さ
       れている50銘柄から構成される株価指数である。
     ２【当該指数等の推移】

     １　日経平均株価の過去の推移(日経平均株価終値ベース)
                                                    (単位：円)
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               年度       2014年        2015年        2016年        2017年        2018年
     最近５年間の
     年度別最高・          最高       17,935.64        20,868.03        19,494.53        22,939.18        24,270.62
     最低値
               最低       13,910.16        16,795.96        14,952.02        18,335.63        19,155.74
               月別     2019年１月       2019年２月       2019年３月       2019年４月       2019年５月       2019年６月

     最近６ヶ月の
     月別最高・          最高      20,773.56       21,556.51       21,822.04       22,307.58       21,923.72       21,462.86
     最低値
               最低      19,561.96       20,333.17       20,977.11       21,505.31       20,601.19       20,408.54
     出所：ブルームバーグ・エルピー

        (注)　上記の情報は、投資家に対して参考のために記載するものであり、かかる価格の過去の推移は将来の動向を示唆
           するものではなく、本書第二部第３－１、「日経平均株価」の(1)に掲げる社債の時価を示すものでもない。ま
           た、過去の上記の期間においてかかる価格が上記のように変動したことによって、かかる価格が前記の社債の存
           続期間中に同様に変動することを示唆するものではない。
     ２　ユーロ・ストックス50の過去の推移(ユーロ・ストックス50終値ベース)

                                                  (単位：ユーロ)
               年度       2014年        2015年        2016年        2017年        2018年
     最近５年間の
     年度別最高・          最高        3,314.8       3,828.78        3,290.52        3,697.40        3,672.29
     最低値
               最低        2,874.65        3,007.91        2,680.35        3,230.68        2,937.36
               月別     2019年１月       2019年２月       2019年３月       2019年４月       2019年５月       2019年６月

     最近６ヶ月の
     月別最高・          最高      3,163.24       3,298.26       3,409.00       3,514.62       3,514.62       3,473.69
     最低値
               最低      2,954.66       3,135.62       3,283.60       3,385.38       3,280.43       3,300.22
     出所：ブルームバーグ・エルピー

        (注)　上記の情報は、投資家に対して参考のために記載するものであり、かかる価格の過去の推移は将来の動向を示唆
           するものではなく、本書第二部第３－１、「ユーロ・ストックス50」の(1)に掲げる社債の時価を示すものでもな
           い。また、過去の上記の期間においてかかる価格が上記のように変動したことによって、かかる価格が前記の社
           債の存続期間中に同様に変動することを示唆するものではない。
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