ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト－ＵＳバンクローンファンド　米ドル建／ＵＳバンクローンファンド　豪ドル建　豪ドルヘッジ 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第6期(平成30年11月1日－令和1年10月31日)

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     【表紙】

      【提出書類】                  半期報告書

      【提出先】                  関東財務局長

      【提出日】                  令和元年７月31日

      【計算期間】                  第６期中（自　平成30年11月１日　至　平成31年４月30日）

                        ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト
      【ファンド名】
                        （MUAM    Global    Cayman    Trust）
                        －ＵＳバンクローンファンド                米ドル建
                        （U.S.    Bank   Loan   Fund   USD）
                        －ＵＳバンクローンファンド                豪ドル建     豪ドルヘッジ
                        （U.S.    Bank   Loan   Fund   AUD  AUD-hedged）
      【発行者名】                  ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                        （Mitsubishi        UFJ  Investor     Services     & Banking     (Luxembourg)
                        S.A.）
      【代表者の役職氏名】                  デュプティ・チーフ・エグゼクティブ・オフィサー　　小林　央明

      【本店の所在の場所】                  ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　Ｌ－1150、アーロン通

                        り　287－289番
                        （287-289,       route    d'Arlon,     L-1150    Luxembourg,       Grand    Duchy    of
                        Luxembourg）
      【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　　三浦　健

      【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング

                        森・濱田松本法律事務所
      【事務連絡者氏名】                  弁護士　　三浦　健

                        　同　　　青山　正幸
      【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング

                        森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                  03（6212）8316

      【縦覧に供する場所】                  該当事項なし

                                   1/123







                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      １【ファンドの運用状況】

       　ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト（MUAM                            Global    Cayman    Trust）のサブ・ファンドであるＵ
       Ｓバンクローンファンド　米ドル建（U.S.                       Bank   Loan   Fund   USD）およびＵＳバンクローンファンド　豪
       ドル建　豪ドルヘッジ（U.S.                Bank   Loan   Fund   AUD  AUD-hedged）（以下「サブ・ファンド」という。）の
       運用状況は以下のとおりである。
       （１）【投資状況】           （資産別および地域別の投資状況）（2019年５月末日現在）

        ＜米ドル建＞
        資産の種類               地域名          時価合計（米ドル）                投資比率（％）
     外国投資信託             バミューダ                  114,841,849.47                    99.90

     現金・その他の資産

                                       110,854.67                  0.10
     （負債控除後）
                                     114,952,704.14

             合計（純資産総額）                                           100.00
                                    (約12,571百万円)
     （注１）投資比率とは、各サブ・ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
     （注２)    各サブ・ファンドは、それぞれ異なる通貨を参照通貨としており、異なる定めがない限り、金額表示は参照通貨で行
         う。各サブ・ファンドの参照通貨は以下の通りである。
         ＵＳバンクローンファンド             米ドル建：アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）
         ＵＳバンクローンファンド             豪ドル建     豪ドルヘッジ：オーストラリア・ドル（以下「豪ドル」という。）
     （注３）別途定める場合を除き、米ドルおよび豪ドルの円貨換算は、2019年５月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客
         電信売買相場の仲値である、１米ドル＝109.36円および１豪ドル＝75.52円による。以下同じ。
     （注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。従って、合計の数字が一致しない場合がある。ま
         た、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入し
         てある。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
        ＜豪ドル建　豪ドルヘッジ＞

        資産の種類               地域名          時価合計（豪ドル）                投資比率（％）
     外国投資信託             バミューダ                  32,003,957.22                   100.00

     現金・その他の資産

                                         643.71                0.00
     （負債控除後）
                                     32,004,600.93

             合計（純資産総額）                                           100.00
                                     (約2,417百万円)
                                   2/123







                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       （２）【運用実績】
        ①【純資産の推移】
         　2019年５月末日までの１年間における各月末の純資産の推移は、以下のとおりである。
     ＜米ドル建＞
                         純資産総額                   １口当たり純資産価格
                     米ドル           千円            米ドル             円
                                       毎月分配クラス         0.009211         1.0073
       2018  年６月末日          147,421,514.36             16,122,017
                                       資産形成クラス         0.010778         1.1787
                                       毎月分配クラス         0.009234         1.0098
          ７月末日         144,253,396.68             15,775,551
                                       資産形成クラス         0.010840         1.1855
                                       毎月分配クラス         0.009233         1.0097
          ８月末日         141,388,436.46             15,462,239
                                       資産形成クラス         0.010874         1.1892
                                       毎月分配クラス         0.009245         1.0110
          ９月末日         139,181,844.41             15,220,927
                                       資産形成クラス         0.010924         1.1946
                                       毎月分配クラス         0.009186         1.0046
          10月末日         136,183,771.67             14,893,057
                                       資産形成クラス         0.010889         1.1908
                                       毎月分配クラス         0.009072         0.9921
          11月末日         132,541,090.77             14,494,694
                                       資産形成クラス         0.010790         1.1800
                                       毎月分配クラス         0.008804         0.9628
          12月末日         125,810,011.67             13,758,583
                                       資産形成クラス         0.010506         1.1489
                                       毎月分配クラス         0.009020         0.9864
       2019  年 １ 月末日       126,213,907.35             13,802,753
                                       資産形成クラス         0.010800         1.1811
                                       毎月分配クラス         0.009124         0.9978
          ２月末日         124,520,627.52             13,617,576
                                       資産形成クラス         0.010961         1.1987
                                       毎月分配クラス         0.009054         0.9901
          ３月末日         119,536,151.60             13,072,474
                                       資産形成クラス         0.010912         1.1933
                                       毎月分配クラス         0.009143         0.9999
          ４月末日         117,690,341.66             12,870,616
                                       資産形成クラス         0.011056         1.2091
                                       毎月分配クラス         0.009077         0.9927
          ５月末日         114,952,704.14             12,571,228
                                       資産形成クラス         0.011012         1.2043
     （注１）会計期末の純資産総額については、費用・現金等に係る一定の調整がなされた財務書類上の数値を記載しているた
         め、各月末の営業日の数値と異なる場合がある。以下同じ。
     （注２）各月末日の数値は、販売および買戻目的のため計算されたものである。そのため、中間計算期間末の純資産総額およ
         び一口当たり純資産価格は、中間財務書類中の数値とは一致しないことがある。以下同じ。
                                   3/123








                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ＜豪ドル建      豪ドルヘッジ＞
                         純資産総額                   １口当たり純資産価格
                     豪ドル           千円            豪ドル             円
                                       毎月分配クラス         0.008608         0.6501
       2018  年６月末日          34,358,238.14             2,594,734
                                       資産形成クラス         0.011021         0.8323
                                       毎月分配クラス         0.008618         0.6508
          ７月末日         33,656,007.07             2,541,702
                                       資産形成クラス         0.011085         0.8371
                                       毎月分配クラス         0.008603         0.6497
          ８月末日         33,536,502.45             2,532,677
                                       資産形成クラス         0.011118         0.8396
                                       毎月分配クラス         0.008592         0.6489
          ９月末日         33,236,850.80             2,510,047
                                       資産形成クラス         0.011155         0.8424
                                       毎月分配クラス         0.008525         0.6438
          10月末日         32,701,947.73             2,469,651
                                       資産形成クラス         0.011120         0.8398
                                       毎月分配クラス         0.008415         0.6355
          11月末日         32,221,681.82             2,433,381
                                       資産形成クラス         0.011028         0.8328
                                       毎月分配クラス         0.008168         0.6168
          12月末日         30,798,792.67             2,325,925
                                       資産形成クラス         0.010755         0.8122
                                       毎月分配クラス         0.008316         0.6280
       2019  年 １ 月末日        31,512,576.85             2,379,830
                                       資産形成クラス         0.011004         0.8310
                                       毎月分配クラス         0.008380         0.6329
          ２月末日         31,585,463.36             2,385,334
                                       資産形成クラス         0.011142         0.8414
                                       毎月分配クラス         0.008301         0.6269
          ３月末日         32,556,881.25             2,458,696
                                       資産形成クラス         0.011090         0.8375
                                       毎月分配クラス         0.008350         0.6306
          ４月末日         32,390,257.58             2,446,112
                                       資産形成クラス         0.011209         0.8465
                                       毎月分配クラス         0.008275         0.6249
          ５月末日         32,004,600.93             2,416,987
                                       資産形成クラス         0.011162         0.8430
                                   4/123











                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ＜参考情報＞
     純資産総額および１万口当たりの純資産価格の推移（2014年２月14日(運用開始日)～2019年５月31日）
                                   5/123




















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
        ②【分配の推移】
         　2019年５月末日までの１年間の１口当たりの分配の額は、以下のとおりである。
     ＜米ドル建毎月分配クラス＞
                                          １口当たり分配金
                計算期間
                                     米ドル               円
          2018年６月１日～2019年５月末日                           0.00036              0.0394

     ＜米ドル建資産形成クラス＞

                                          １口当たり分配金
                計算期間
                                     米ドル               円
          2018年６月１日～2019年５月末日                              －             －

     ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ毎月分配クラス＞

                                          １口当たり分配金
                計算期間
                                     豪ドル               円
          2018年６月１日～2019年５月末日                           0.00048              0.0362

     ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ資産形成クラス＞

                                          １口当たり分配金
                計算期間
                                     豪ドル               円
          2018年６月１日～2019年５月末日                              －             －

                                   6/123











                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ＜参考情報＞
     分配の推移（2019年５月31日現在）
        ③【収益率の推移】







     ＜米ドル建毎月分配クラス＞
                計算期間                           収益率（注）
          2018  年 ６月１    日～2019     年５月末日                       2.09  ％

     （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
        ａ＝上記期間末の１口当たり純資産価格（当該期間中の分配金の合計額を加えた額）
        ｂ＝2018年５月末日現在の１口当たり純資産価格（分配落ちの額）
        以下同じ。
     ＜米ドル建資産形成クラス＞

                計算期間                           収益率（注）
          2018  年 ６月１    日～2019     年５月末日                       2.13  ％

     ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ毎月分配クラス＞

                計算期間                           収益率（注）

          2018  年 ６月１    日～2019     年５月末日                       1.18  ％

     ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ資産形成クラス＞

                計算期間                           収益率（注）

          2018  年 ６月１    日～2019     年５月末日                       1.22  ％

                                   7/123




                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ＜参考情報＞
     年間収益率の推移
                                   8/123




















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      ２【販売及び買戻しの実績】
       　2019年５月末日までの１年間における販売および買戻しの実績ならびに2019年５月末日現在の発行済
       口数は次のとおりである。
      ＜米ドル建毎月分配クラス＞
            販売口数                   買戻口数                  発行済口数
           157,963,279                  2,283,422,196                   5,728,708,530

          （157,963,279）                  （2,283,422,196）                   （5,728,708,530）
     （注）（　）内の数は本邦内における販売・買戻しおよび発行済口数である。以下同じ。
      ＜米ドル建資産形成クラス＞

            販売口数                   買戻口数                  発行済口数
           189,934,212                  1,686,935,773                   5,717,051,426

          （189,934,212）                  （1,686,935,773）                   （5,717,051,426）
      ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ毎月分配クラス＞

            販売口数                   買戻口数                  発行済口数
           281,796,185                   388,596,129                  1,665,888,579

          （281,796,185）                   （388,596,129）                  （1,665,888,579）
      ＜豪ドル建       豪ドルヘッジ資産形成クラス＞

            販売口数                   買戻口数                  発行済口数
           119,719,866                   227,828,133                  1,632,226,197

          （119,719,866）                   （227,828,133）                  （1,632,226,197）
                                   9/123












                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ３【ファンドの経理状況】

      （ⅰ）【ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト－ＵＳバンクローンファンド                                            米ドル建（ケイマン諸島

         籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）】
        ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、米国において一般に認められる会計原則に準拠して作成さ

         れた原文（英語）の中間財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く）。これは
         「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用に
         よるものである。
        ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１

         条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
        ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要

         な金額について円換算額が併記されている。日本円による金額は、2019年５月31日現在における株
         式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝109.36円）で換算されている。な
         お、千円未満の金額は四捨五入されている。日本円に換算された金額は四捨五入のため合計欄の数
         値が総数と一致しない場合がある。
                                  10/123













                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       （１）【資産及び負債の状況】
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト

                      －ＵＳバンクローンファンド                米ドル建
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                            資産負債計算書
                        2019年４月30日現在（未監査）
                            （米ドルで表示）
                                           米ドル           千円

     資産
     フィーダー・ファンドへの投資（取得原価：127,839,346米ドル）                                      117,413,244           12,840,312
     現金                                       1,194,466            130,627
     未収金：
        サブ・ファンド受益証券売却                                     96,029           10,502
        投資有価証券売却                                     970,809           106,168
                                               750           82
     その他の資産
     資産合計                                      119,675,298           13,087,691
     負債

     未払金：
        投資有価証券購入                                     95,068           10,397
        サブ・ファンド受益証券買戻し                                     971,964           106,294
        未払投資運用報酬                                     434,671           47,536
        未払販売報酬                                     255,689           27,962
        未払印刷費用                                     89,498           9,788
        未払専門家報酬                                     58,198           6,365
        未払代行協会員報酬                                     21,308           2,330
        未払受託報酬                                     19,997           2,187
        未払管理報酬                                     17,046           1,864
        未払管理事務代行報酬兼名義書換事務代行報酬                                     10,258           1,122
        未払保管報酬                                      9,031            988
        未払登録費用                                       944           103
                                              1,284            140
     その他の負債
        負債合計                                   1,984,956            217,075
     純資産                                      117,690,342           12,870,616
     純資産

     資産形成クラス                                      64,068,224           7,006,501
                                           53,622,118           5,864,115
     毎月分配クラス
                                          117,690,342           12,870,616
     発行済受益証券口数

     資産形成クラス                                     5,795,017,821        口
     毎月分配クラス                                     5,864,927,993        口
                                           米ドル           日本円

     受益証券１口当たり純資産価格
                                                           1
     資産形成クラス                                        0.011056
                                                           1
     毎月分配クラス                                        0.009143
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  11/123



                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト

                      －ＵＳバンクローンファンド                米ドル建
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                             損益計算書
                    2019年４月30日に終了した６か月間（未監査）
                            （米ドルで表示）
                                           米ドル           千円

     投資収益
                                            5,715,568            625,055
        フィーダー・ファンドからの収益分配
     費用

                                                        71,700
        投資運用報酬                                     655,635
                                                        42,177
        販売報酬                                     385,668
                                                         6,877
        印刷費用                                     62,882
                                                         3,957
        管理事務代行報酬兼名義書換事務代行報酬                                     36,185
                                                         3,515
        代行協会員報酬                                     32,139
                                                         3,267
        専門家報酬                                     29,877
                                                         2,812
        管理報酬                                     25,711
                                                         1,666
        受託報酬                                     15,231
                                                         1,084
        保管報酬                                      9,912
                                                          111
        登録費用                                      1,013
                                                          135
                                              1,235
        その他の費用
                                                        137,300
        費用合計                                   1,255,488
                                                        487,754

                                            4,460,080
     投資純利益
     実現および未実現利益（損失）：

     実現純利益（損失）：
                                           (4,248,999)            (464,671)
        フィーダー・ファンドの売却
     実現純損失                                      (4,248,999)            (464,671)
     未実現評価益（評価損）の純変動：
                                                        166,061
                                            1,518,481
        フィーダー・ファンドへの投資
                                                        166,061
     未実現評価益の純変動                                       1,518,481
                                           (2,730,518)            (298,609)

     実現および未実現純損失
                                            1,729,562            189,145

     運用による純資産の純増加
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  12/123





                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト
                      －ＵＳバンクローンファンド                米ドル建
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                            純資産変動計算書
                    2019年４月30日に終了した６か月間（未監査）
                            （米ドルで表示）
                                           米ドル           千円

     運用による純資産の純増加
     （減少）
                                                       487,754
        投資純利益                                    4,460,080
        実現純損失                                   (4,248,999)            (464,671)
        未実現評価益の
                                                       166,061
                                            1,518,481
        純変動
                                                       189,145
     運用による純資産の増加                                       1,729,562
     受益者への分配
                                           (1,168,151)            (127,749)
     サブ・ファンド受益証券
                                           (19,054,841)           (2,083,837)
     取引による純資産の純減少
     純資産の純減少
                                           (18,493,430)           (2,022,442)
     純資産

                                                      14,893,057
                                           136,183,772
     期首
                                                      12,870,616
     期末                                      117,690,342
                         資産形成クラス                     毎月分配クラス

     サブ・ファンド受益証券
     取引：
     受益証券
        発行             113,223,645       口              79,428,274       口
                     (928,879,880)                    (1,203,356,321)
        買戻し                     口                     口
     受益証券口数の純変動                (815,656,235)        口            (1,123,928,047)         口
                       米ドル           千円          米ドル           千円

     金額
                                   133,396                      78,281
        発行               1,219,785                      715,808
                      (10,087,855)           (1,103,208)          (10,902,579)           (1,192,306)
        買戻し
     サブ・ファンド受益証券
     取引による純資産の純減少                  (8,868,070)            (969,812)         (10,186,771)           (1,114,025)
     額
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  13/123





                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト
                      －ＵＳバンクローンファンド                米ドル建
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                            財務ハイライト
                    2019年４月30日に終了した６か月間（未監査）
                            （米ドルで表示）
     １口当たり特別情報：

                         資産形成クラス                     毎月分配クラス
                       米ドル          日本円          米ドル          日本円
                                      1                     1

     期首１口当たり純資産価格                   0.010889                     0.009186
           ＊
     投資純利益
                                      0                     0
                        0.000381                     0.000320
     投資による実現および
                       (0.000214)               (0)      (0.000183)               (0)
     未実現純損失
     運用による利益合計
                        0.000167               0      0.000137               0
                           －          －      (0.000180)               (0)
     受益者への分配
     期末１口当たり純資産価格                   0.011056               1      0.009143               1
               ＊＊

     トータル・リターン
                          1.53   ％                  1.53   ％
     平均純資産に対する比率：

         ＊＊＊
     費用合計
                          1.93   ％                  1.92   ％
           ＊＊＊
     投資純利益
                          3.52   ％                  3.54   ％
     　　＊

        当期の平均発行済受益証券口数に基づいて計算された。
     ＊＊　
        １年未満の期間について年率換算されていない。
     ＊＊＊
        年額を表す専門家報酬、印刷費用、登録費用およびその他の費用を除き、１年未満の期間について年率
        換算されている。比率は、投資先ファンドの投資実績に関連する収益および費用の比例配分を反映して
        いない。しかし、サブ・ファンドの投資実績は、サブ・ファンドが投資する投資先ファンドの投資実績
        に直接関係している。投資先ファンドの定義を参照のこと。
     　上記の財務ハイライトは、2019年４月30日に終了した期間における発行済受益証券を指している。

      個人投資家のリターンは、申込みおよび買戻しのタイミングにより異なることがある。
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  14/123






                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト－ＵＳバンクローンファンド                                       米ドル建
     （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
     財務書類に対する注記

     2019年４月30日に終了した６か月間（未監査）
     １．組織

      　ＵＳバンクローンファンド                米ドル建（以下「サブ・ファンド」という。）は、ＣＩＢＣバンク・アン

      ド・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッド（以下「受託会社」という。）およびルクセンブルク
      三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（旧ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイ）（以下
      「管理会社」という。）の間で締結され、ケイマン諸島の信託法（2011年改訂）に基づき2013年１月18日
      付信託証書（随時補足または修正される。以下「信託証書」という。）に従って設定されたオープン・エ
      ンド型の免除アンブレラ・ファンドであるＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト（以下「ファンド」
      という。）のサブ・ファンドである。2014年２月14日付で、サブ・ファンドは運用を開始した。
      　受託会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法（改訂）に基づいて信託会社として業務を行う免許

      を受けている。
      　サブ・ファンドの機能通貨および報告通貨は、米ドル（以下「機能通貨」という。）である。

      　ファンドは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（改訂）（以下「ミューチュアル・ファンド

      法」という。）に基づくミューチュアル・ファンドとして規制されている。ミューチュアル・ファンド法
      に基づく規制には、目論見書および監査済み財務書類を毎年ケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩＭＡ」とい
      う。）に提出することが含まれる。サブ・ファンドは、日本の金融庁（以下「ＪＦＳＡ」という。）に登
      録されている。
      　現在、サブ・ファンドの二つのクラス（以下、各「クラス」という。）である、資産形成クラスおよび

      毎月分配クラス（以下、総称して「受益証券」という。）が投資者に提供されている。サブ・ファンドの
      受益証券は、米ドルで発行されている。受託会社は、管理会社の同意を得て、将来、サブ・ファンドに帰
      属するクラスを追加的に発行することができる。
      　サブ・ファンドの投資目的は、フィーダー・ファンド（以下に定義する。）への投資を通じて、米ドル

      建てのバンクローンおよびその他の確定利付商品に主として投資することにより、安定した利子収益の確
      保および値上がり益の獲得を目指すことである。サブ・ファンドは、ピムコ・バミューダ・トラストⅡの
      シリーズ・トラストであるピムコ・バミューダ・バンクローン・ファンドＡ－クラスＦ（ＵＳＤ）（以下
      「フィーダー・ファンド」という。）にのみ投資する。
      　サブ・ファンドの投資運用会社は、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社（以下「投資運用会社」という。）で

      ある。
       サブ・ファンドの副管理会社は、MUFGルクスマネジメントカンパニーS.A.（以下「副管理会社」とい

      う。）である。
      　サブ・ファンドの副投資運用会社は、ピムコジャパンリミテッド（以下「副投資運用会社」という。）

      である。
                                  15/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      　管理会社がその裁量により、受託会社と協議の上、存続期間の延長を決定しない限り、サブ・ファンド
      は、2023年10月31日をもって終了する。サブ・ファンドは、フィーダー・ファンドが終了した場合には、
      2023  年10月31日以前（または以後）に終了することがある。
     ２．重要な会計方針

      　サブ・ファンドの財務書類には、2018年11月１日から、サブ・ファンドの中間期末である2019年４月30

      日までの期間が反映されている。
       サブ・ファンドは投資会社であるため、財務会計基準審議会の会計基準コデイフィケーション（ＡＳ

      Ｃ）第946号「金融サービス－投資会社」の投資会社の会計および報告指針に従う。
      　以下は、サブ・ファンドが、米国において一般に公正と認められる会計原則（以下「Ｕ.Ｓ．ＧＡＡＰ」

      という。）に準拠した財務書類を作成するにあたり継続して準拠している重要な会計方針の要約である。
       Ｕ.Ｓ．ＧＡＡＰに準拠した財務書類の作成は、財務書類上の報告金額および開示に影響を及ぼす見積り

      および仮定を行うことを経営陣に要求している。実際の結果は、これらの見積りと異なることがある。
      (A）受益証券の純資産価格の決定

       　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「管理事務代行会社」という。）は、
       受託会社の最終権限に服し、サブ・ファンドのすべての資産の評価を行う。サブ・ファンドの純資産価
       額（以下「純資産価額」という。）は、各営業日に計算される（営業日とは、ニューヨーク、ルクセン
       ブルグおよび東京の銀行が営業を行っている日で、かつニューヨーク証券取引所（以下「ＮＹＳＥ」と
       いう。）が取引を行っている日、または管理会社が随時決定する日をいう。）。純資産価額は、管理事
       務、法律、監査ならびにその他の専門家報酬および費用を含むがこれらに限定されない、サブ・ファン
       ドのすべての資産および負債を考慮して計算される。各クラスの１口当たり純資産価格は米ドルで計算
       され、小数点以下第７位が四捨五入される。
      (B）有価証券評価

       　純資産価格の計算の目的上、市場相場が容易に入手可能なポートフォリオ有価証券およびその他の資
       産は公正価値で表示される。公正価値は通常、当該有価証券が主に取引されている市場において直近に
       報告された売却価格、または売却が報告されていない場合、相場報告システム、定評のあるマーケッ
       ト・メーカーまたは独立した価格決定サービスにより入手された相場に基づき決定される。独立した価
       格決定サービスは、マーケット・メーカーにより提供された情報、または類似の特徴を有する投資また
       は有価証券に関連する利回りデータから入手した市場価値の見積りを使用したものである。フィー
       ダー・ファンドは、各営業日の最終純資産価格に基づき、公正価値で評価される。満期までの期日が60
       日以下の短期投資は、償却原価で表示され、それは公正価値に近似する。
       　機能通貨以外の通貨で当初評価された投資有価証券は、価格決定サービスから入手した為替レートを

       用いて機能通貨に換算される。その結果、サブ・ファンドの受益証券の純資産価格は、機能通貨に関連
       する通貨の評価額の変動の影響を受ける。米国外の市場で取引されている、または機能通貨以外の通貨
       建有価証券の評価額は、ＮＹＳＥが休日で、投資者が受益証券を購入できない、買戻請求できないまた
       は取引できない日に純資産価格が変動することによって、重大な影響を受けることがある。
       　市場相場が容易に入手可能でない有価証券およびその他の資産は、副投資運用会社により誠実に決定

       された公正価値で評価される。副投資運用会社は、市場相場が容易に入手可能でない状況において有価
       証券およびその他の資産を評価する方法を採用している。例えば、日次の市場相場が容易に入手可能で
                                  16/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       ない一定の有価証券または投資は、受託会社により設定された指針に従って、その他の有価証券または
       指数を参照して評価される。
       　サブ・ファンドの有価証券または資産の評価額に重大な影響を与える事象が、該当市場が閉じた後

       （ただしＮＹＳＥ終了前）に生じた場合を含め、直近または信頼性のある市場データ（例えば、取引情
       報、買呼値／売呼値の情報、ブローカー気配）が欠如した状況において、市場相場は、容易に入手可能
       でないとみなされる。さらに、特別な状況に起因して、有価証券が取引されている取引所または市場が
       全日開かず、その他の市場価格も入手できない場合、市場相場は、容易に入手可能でないとみなされ
       る。副投資運用会社またはその代理人は、サブ・ファンドの有価証券または資産の評価額に重大な影響
       を与え得る事象を監視し、また当該重大な事象を考慮して、該当有価証券または資産の評価額が再評価
       されるべきか否かを決定する責任を負っている。
       　サブ・ファンドが純資産価格を決定するために、公正価値を使用する場合、有価証券は、取引されて

       いる主たる市場からの相場に基づいて価格決定されるよりもむしろ、副投資運用会社と協議の上、受託
       会社が公正価値を正確に反映すると判断したその他の方法で価格が決定されることがある。公正価値の
       決定には、有価証券の評価額について、主観的な判断が要求されることがある。
        サブ・ファンドの方針は、サブ・ファンドの純資産価格の計算結果が、価格決定時点の有価証券の評

       価額を公正に反映していることを意図する一方で、副投資運用会社またはその指示に基づき行為する者
       が決定する公正価値が、価格決定時に有価証券が売却（例えば、強制的にまたは業績悪化による売
       却。）された場合にサブ・ファンドが入手し得る価格を正確に反映しているかについて、受託会社は保
       証できない。サブ・ファンドによって使用される価格は、当該有価証券が売却された場合の実現価格と
       異なることがあり、かかる差異が財務書類に対して重大な差異となり得る。
       　公正価値測定－サブ・ファンドは、Ｕ.Ｓ．ＧＡＡＰに基づく公正価値測定および開示に関する権威あ

       る指針に従って、公正価値測定に使用される評価技法へのインプットを優先順位付けするヒエラルキー
       における投資の公正価値を開示している。このヒエラルキーは、同一の資産または負債の活発な市場に
       おける未調整の公表価格に基づく評価を最も高い優先順位（レベル１測定）とし、評価にとって重要な
       観察不能なインプットに基づく評価を最も低い優先順位（レベル３測定）としている。当該指針が設定
       する３つのレベルの公正価値のヒエラルキーは以下のとおりである。
        ・レベル１－公正価値測定には、同一の資産または負債の活発な市場における未調整の公表価格が用

               いられる。
        ・レベル２－公正価値測定には、レベル１に含まれる公表価格以外のインプットで、資産または負債

               に関して直接的（すなわち、価格）または間接的（すなわち、価格から派生するもの）
               に観察可能なものが用いられる。
        ・レベル３－公正価値測定には、観察可能な市場データに基づかない資産または負債のインプット

               （観察不能なインプット）を含む評価技法が用いられる。
       　インプットは、多様な評価技法の適用に使用されるものであり、概して、市場参加者が評価の決定に

       用いる仮定（リスクの仮定を含む。）のことをいう。インプットは、価格情報、具体的かつ広範な信用
       情報、流動性統計ならびにその他の要素を含むことがある。公正価値ヒエラルキーにおける金融商品の
       レベルは、公正価値測定において重要なインプットの最低レベルに基づいている。ただし、いかなる場
       合に「観測可能」であるかの決定は、副投資運用会社による重大な判断が要求される。副投資運用会社
       は、観察可能データとは、容易に入手可能な、定期的に配信されるまたは更新される、信頼できかつ検
       証可能な、非占有の、また該当市場に活発に参加する独立した情報源によって提供された市場データで
                                  17/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       あると考えている。ヒエラルキーにおける金融商品の分類は、商品の価格決定の透明性に基づいてお
       り、副投資運用会社が認識する当該商品のリスクと必ずしも一致しない。
       投資有価証券

       　活発な市場における取引相場価格に基づいて評価され、したがってレベル１に分類される投資有価証
       券には、上場株式、上場デリバティブおよび特定の短期金融証券が含まれる。サブ・ファンドが大きな
       ポジションを保有しており、かつ、その証券を売却することによって公表価格に相当な影響を与える可
       能性があるような場合でも、副投資運用会社は、当該金融商品の公表価格を調整しない。
       　活発とはみなされない市場で取引されるが、取引相場価格、ディーラー相場または観察可能なイン

       プットによって支持される代替価格情報に基づいて評価される投資有価証券は、レベル２に分類され
       る。ピムコ・バミューダ・バンクローン・ファンド（Ｍ）（以下「マスター・ファンド」という。）お
       よびフィーダー・ファンドのいずれかがレベル２のインプットに基づき評価されていたとすれば、これ
       らの有価証券も含まれる。レベル２投資有価証券には、活発な市場で取引されていないおよび／または
       譲渡制限が課せられたポジションが含まれるため、評価額は、非流動性および／または非譲渡性を反映
       すべく調整されることがあり、この場合一般に入手可能なマーケット情報に基づいている。レベル３に
       分類される投資有価証券は、取引頻度が低いことから、重要な観測不能なインプットを有する。レベル
       ３投資有価証券には、未公開株式および特定の社債等の有価証券が含まれる。これらの有価証券に対す
       る観測可能な価格が入手可能でない場合には、公正価値を導き出すために評価技法が使用される。
        会計基準アップデート（ＡＳＵ）第2015-07号に従い、サブ・ファンドによる実務上の簡便法を用いて

       評価されるその他の投資会社への投資は、公正価値ヒエラルキーにも投資活動のロール・フォワードに
       も分類されていない。
      (C）投資取引および投資収益

       　財務報告の目的上、フィーダー・ファンドへの投資の売買は約定日現在で計上される。有価証券の売
       却にかかる実現損益は個別法に基づき決定される。フィーダー・ファンドからの収益または実現利益の
       分配は、配当落ち日に計上される。フィーダー・ファンドによる元本の払戻しによる分配は投資原価の
       減額として計上される。受取利息は発生主義で計上される。
       　2019年４月30日に終了した期間中の、フィーダー・ファンドに対する持分の購入原価および売却手取

       額は、それぞれ7,631,806米ドルおよび23,421,787米ドルであった。
      (D）費用

       　サブ・ファンドは、投資運用報酬、管理事務代行報酬および会計報酬、保管報酬、名義書換事務代行
       報酬、監査報酬およびサブ・ファンドの運用に関連するその他の費用を含むが、これらに限定されない
       自己の費用を負担する。費用項目は発生主義に基づき計上される。
      (E）分配方針

       　管理会社は、その裁量により、資産形成クラス受益証券について、2015年４月13日以降、毎月11日
       （当該日が営業日でない場合は翌営業日）（当該基準日とする。）に、純投資収入、純実現・未実現
       キャピタルゲインおよび分配可能資本から分配を宣言することができる。管理会社は、当面の間、資産
       形成クラスについて分配を行う予定はない。
        管理会社は、その裁量により、毎月分配クラス受益証券について、2014年５月12日以降、毎月11日

       （当該日が営業日でない場合は翌営業日）（当該基準日とする。）に、純投資収入、純実現・未実現
       キャピタルゲインおよび分配可能資本から分配を宣言することができる。
                                  18/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       　受益者への分配宣言により、サブ・ファンドの１口当たり純資産価格は減少するが、一受益者当たり
       の受益証券口数は対応して変化しない。その結果、サブ・ファンドにおける受益者の投資は、全般的に
       減 少する。さらに、年度中にサブ・ファンドの累積投資純利益を超過して支払われたすべての分配は、
       元本の払戻しとしての分配の一部となる。
       　分配は、受益者に対して、分配の宣言時から起算して５営業日以内に行われるものとする。

       　2019年４月30日に終了した期間中に宣言され、支払われた分配は、以下のとおりである。

     受益者に対する分配                                               金額（米ドル）

      毎月分配クラス                                                1,168,151

      (F）外貨取引

       　保有する外国有価証券、通貨ならびにその他の資産および負債の公正価値は、毎営業日の実勢為替
       レートに基づいて、サブ・ファンドの報告通貨に換算される。為替レートの変動による保有通貨ならび
       にその他の資産および負債の評価額の変動は、未実現為替差損益として計上される。投資有価証券の実
       現損益および未実現評価損益ならびに収益および費用は、それぞれの取引日に換算される。投資有価証
       券およびデリバティブに係る為替レート変動の影響は、損益計算書において、当該証券の市場価格およ
       び評価額の変動の影響と区別されないが、実現および未実現純損益に含まれている。
      (G）現金および現金同等物

       　現金および現金同等物は、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「保管会
       社」という。）が保管する現金残高を含むことがある。
     ３．投資先ファンドへの投資

      (A）投資目的

       　フィーダー・ファンドの投資目的は、慎重な投資運用を行いながらトータル・リターンの最大化を図
       ることである。フィーダー・ファンドは、通常、ピムコ・バミューダ・トラストⅡの独立したシリー
       ズ・トラストであるマスター・ファンドにその資産を投資することにより投資目的の達成を目指し、通
       常は他の発行体の債券またはその他の金融商品に対して直接投資を行わない。ただし、キャッシュ・マ
       ネジメント目的で流動性のある有価証券、レポ契約またはその他の金融商品に対して一時的に投資する
       ことができる。フィーダー・ファンドおよびマスター・ファンドの投資顧問会社は、フィーダー・ファ
       ンドおよびマスター・ファンドの資産の投資について責任を負う投資顧問会社としてフィーダー・ファ
       ンドの受託会社によって選任されたパシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エ
       ルエルシー（以下「ＰＩＭＣＯ」という。）である。
      (B）組織

       　フィーダー・ファンドおよびマスター・ファンドは、それぞれ、バミューダ諸島の法律に基づき2003
       年12月１日付信託証書（随時修正される。）に従ってマルチ・シリーズ信託として設定されたオープ
       ン・エンド型のファンドであるピムコ・バミューダ・トラストⅡのシリーズ・トラストである。ブラウ
       ン・ブラザーズ・ハリマン・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッドは、ケイマン諸島の法律に
       基づき1985年に組織された信託会社であり、受託会社（以下「受託会社」という。）として従事してい
       る。フィーダー・ファンドおよびマスター・ファンドは、「投資先ファンド」と総称される。
      (C）投資戦略

                                  19/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       　投資先ファンドは、通常の状態において、少なくとも純資産の80％以上をバンクローンに投資するこ
       とを意図している。
       　投資先ファンドが投資することができるものには以下が含まれる。シニアローン、第２順位担保権付

       および他の担保付ローンならびに無担保ローンを含む、ローン・パーティシペーションならびにローン
       債権譲渡、ディレイド・ファンディング・ローンおよびリボルビング・クレジット・ファシリティ、米
       国政府、その政府機関、機構もしくは下部機構または政府支援企業が発行または保証する証券（以下
       「米国政府証券」という。）、商業コマーシャル・ペーパーを含む、米国または米国外発行体の社債
       券、預金証書、定期預金および銀行引受手形ならびにレポ契約およびリバース・レポ契約。
       　投資先ファンドは、取得時において、Ｓ＆Ｐグローバル・レーティング（以下「Ｓ＆Ｐ」という。）

       のＣＣＣ－格、ムーディーズのＣａａ３格、またはフィッチ・レーティングス（以下「フィッチ」とい
       う。）その他の国際的に認められた統計格付機関（以下「ＮＲＳＲＯ」という。）によるこれと同等の
       格付けを有するか、無格付けの場合、ＰＩＭＣＯがこれに相当する品質を有すると決定した金融商品に
       のみ投資できる。投資先ファンドはポートフォリオの平均格付けを原則としてＢ－格相当以上に維持す
       る。
        投資先ファンドは、米ドル建て以外の金融商品への投資を20％まで行うことができる。この場合、投

       資先ファンドは、米ドル以外の通貨の米ドルに対する通貨エクスポージャーをヘッジすることを目指
       す。
       　投資先ファンドは各発行体に対して純資産の５％までを投資することができる。ただし、米国政府証

       券については、かかる制限は適用されない。
      (D）会計方針

       　投資先ファンドの重要な会計方針は、サブ・ファンドの重要な会計方針と一致している。
       　投資先ファンドは、投資有価証券を公正価値で評価し、米国公認会計士協会の投資会社に対する監

       査・会計ガイドと一致する会計方針を使用する。
      (E）分配

       　投資先ファンドからの分配は、ＰＩＭＣＯの承認を得て毎月受益者に宣言され分配される。ＰＩＭＣ
       Ｏの承認は、ＰＩＭＣＯの裁量により、撤回することができる。
      (F）報酬

       　投資先ファンドは、管理報酬、投資顧問報酬、管理事務代行報酬、代行協会員報酬または販売報酬の
       対象となっていない。
      (G）清算期間

       　受益者は、いずれの営業日においても受益証券の買戻しを請求することができる。買戻手数料は課さ
       れない。
      (H）金融商品、借入およびデリバティブ

       ディレイド・デリバリー取引
       　投資先ファンドは、ディレイド・デリバリー・ベースで有価証券の売買を行うことができる。これら
       の取引は、投資先ファンドによる通常の決済時期を越える支払いおよび受渡しを行う確定価格または利
       回りでの有価証券の売買の約定を伴う。ディレイド・デリバリー取引が未決済の場合、投資先ファンド
       は、購入価格またはそれぞれの債務を満たす金額の流動資産を割当てるか、もしくは担保として受領す
                                  20/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       る。ディレイド・デリバリー・ベースによる有価証券を購入する場合、投資先ファンドは、価格ならび
       に利回り変動リスクを含む有価証券の保有にかかる権利およびリスクを負い、かつ、純資産価額の決定
       に 際してかかる変動を考慮する。投資先ファンドは、取引締結後にディレイド・デリバリー取引の処分
       または再契約を行うことができ、この結果として実現損益が生じることがある。投資先ファンドがディ
       レイド・デリバリー・ベースで有価証券を売却する場合、投資先ファンドは当該有価証券に関する将来
       的な損益に参加しない。
       ローン・パーティシペーション、ローン債権譲渡および組成

       　投資先ファンドは、会社、政府またはその他の借主が貸主または貸付シンジケートに支払うべき金額
       に関する権利である直接債務証券に投資する。投資先ファンドによるローンへの投資は、ローン・パー
       ティシペーションの形態または第三者からのローンの全部または一部の債権譲渡もしくは投資先ファン
       ドへの投資または投資先によるローンの組成の形態をとることがある。ローンは、しばしば、すべての
       所持人の代理人を務める銀行またはその他の金融機関（「貸主」）により管理される。代理人は、ロー
       ン契約の規定により、ローンの条件を管理する。投資先ファンドは、異なる期限および関連付随リスク
       を持つ可能性のある複数のシリーズまたはローンのトランシェに投資することができる。投資先ファン
       ドが貸主から債権譲渡を購入する場合、投資先ファンドは、ローンの借主に対する直接的権利を取得す
       る。これらのローンは、「ブリッジ・ローン」への参加を含むことがある。ブリッジ・ローンとは、よ
       り恒久的な資金調達（例えば、債券発行、買収目的で頻繁に行われる高利回り債の発行）に代わる当座
       の手段として借主により用いられる、（通常１年未満の）短期のつなぎ融資のことである。
        投資先ファンドが投資する可能性があるかかるタイプのローンおよびローン関連投資有価証券には、

       とりわけ、シニア・ローン、劣後債、（第二順位担保権付ローン、Ｂノートおよびメザニン・ローンを
       含む。）ホール・ローン、商業用不動産およびその他の商業用ローンならびにストラクチャード・ロー
       ンが含まれる。投資先ファンドは、ローンを組成するか、もしくはプライマリー市場での貸付および／
       または民間取引を通じてローンの利息を直接得ることができる。劣後債については、借主の支払不能の
       事由を含む、該当するローンの保有者に対する借主の債務に優先する多額の負債が存在することがあ
       る。メザニン・ローンは通常、モーゲージにおける利息というよりはむしろ、不動産を所有するモー
       ゲージの借主における持分上の権利を担保にすることによって保証される。
        ローンへの投資には、資金調達に対する契約上の義務である未履行ローン契約が含まれることがあ

       る。未履行ローン契約は、要求に応じて借主に対して追加の現金の提供を投資先ファンドに義務付ける
       リボルビング融資枠を含むことがある。未履行ローン契約は、仮にローンの契約額の割合が借主により
       利用されない場合においても、全額についての将来的義務を表している。ローン・パーティシペーショ
       ンに投資する場合、投資先ファンドは、ローン契約を販売する貸主からのみ、かつ貸主が借主から支払
       を受領した場合にのみ、投資先ファンドが受け取れる元本、利息および手数料の支払を受領する権利を
       有する。投資先ファンドは、ローンの原与信枠の引き落とされていない部分に基づいてコミットメン
       ト・フィーを受領することができる。特定の状況下において、投資先ファンドは借主によるローンの前
       払金に対してペナルティー・フィーを受領することができる。
       米国政府機関または政府支援企業

       　投資先ファンドは、米国政府機関または政府支援企業によって発行された有価証券に投資する。米国
       政府証券は、一定の場合においては米国政府、その機関または政府補助機関により保証される債務であ
       る。米国財務省短期証券、中期証券および長期証券ならびに連邦政府抵当金庫（以下「ＧＮＭＡ」また
       は「ジニー・メイ」という。）により保証された有価証券等のいくつかの米国政府証券は、米国政府の
       十分な信頼と信用により支えられており、連邦住宅貸付銀行等のその他の有価証券については、米国財
       務省（以下「米国財務省」という。）から借入するという発行体の権利により支えられている。また、
       連邦住宅抵当公庫（以下「ＦＮＭＡ」または「ファニー・メイ」という。）等のその他の有価証券につ
       いては、当該機関の債務を購入する権限を持つ米国政府の裁量により支えられている。米国政府証券に
                                  21/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       はゼロ・クーポン証券が含まれることがある。ゼロ・クーポン証券は、発生基準での利息の支払いを行
       わず、利息支払型証券よりも大きなリスクを伴う。
       　政府関連保証人（すなわち、米国政府の十分な信頼と信用の裏付けのない保証人）には、ＦＮＭＡお

       よび連邦住宅貸付抵当公社（以下「ＦＨＬＭＣ」または「フレディ・マック」という。）が含まれる。
       ＦＮＭＡは、政府支援企業である。ＦＮＭＡは、州および連邦政府によって認定された貯蓄貸付組合、
       相互貯蓄銀行、商業銀行、信用組合およびモーゲージバンカーを含む、承認された売り手／サービサー
       の一覧から、従来型の（すなわち、いかなる政府機関によっても保証されない）住宅モーゲージを購入
       する。ＦＮＭＡが発行するパス・スルー証券は、ＦＮＭＡの適時の元本および金利の支払いについては
       保証されるが、米国政府の十分な信頼と信用による裏付けはない。ＦＨＬＭＣは、参加証書（以下「Ｐ
       Ｃ」という。）を発行するが、これは住宅モーゲージ・プールにある未分割の持分を表すパス・スルー
       証券である。ＦＨＬＭＣは、適時の利息の支払いおよび元本の最終回収の保証はするが、ＰＣには米国
       政府の十分な信頼と信用による裏付けはない。
        投資先ファンドは、権利失効日前にポジションを手じまいし、後日付の権利失効日を有する事実上同

       一の原資産に関連して新たなポジションを開くことにより、原資産にかかる発表予定（以下「ＴＢＡ」
       という。）証券等のポジションの権利失効や満期の延長を図るロール・タイミング戦略を用いることが
       できる。
       レポ契約

       　投資先ファンドは、レポ契約を締結する。通常のレポ契約の条項に従い、投資先ファンドは、売り主
       が買戻しを行う義務および投資先ファンドが再売却をあらかじめ合意した価格と時期に行う義務を条件
       とした原債務（担保）を保有する。満期の定めのないレポ契約において、既定の買戻し日はなく、当該
       契約は投資先ファンドまたは取引相手方によりいつでも終了することができる。すべてのレポ契約に関
       する原有価証券は、投資先ファンドの保管会社か、トライ・パーティ・レポ契約に基づき指定された副
       保管会社に保管される。担保の市場価値は、利息を含む買戻義務の合計額と同額またはそれ以上である
       必要がある。担保請求の増加時には、投資先ファンドは、投資先ファンドにとっての支払利息となる、
       担保受領に対する手数料を支払うことがある。
       リバース・レポ契約

       　投資先ファンドは、リバース・レポ契約を締結する。リバース・レポ契約は、投資先ファンドが取引
       相手方である金融機関に、現金と引換えに有価証券を交付し、あらかじめ合意した価格と時期に同一ま
       たはほぼ同一の有価証券を買戻す契約である。満期の定めのないリバース・レポ契約において、既定の
       買戻し日はなく、当該契約は投資先ファンドまたは取引相手方によりいつでも終了することができる。
       投資先ファンドは、もしあれば、契約期間中に取引相手方に交付された有価証券に対する元本および支
       払利息を受領する権利を有する。有価証券への需要の増加時には、投資先ファンドは、投資先ファンド
       にとっての受取利息となる、取引相手方による有価証券の使用に対する手数料を受領することがある。
       投資先ファンドは、リバース・レポ契約に基づきその義務がカバーされている場合を除き、ＰＩＭＣＯ
       による現金化が決定している資産を分別保管する。
       為替予約契約

       　投資先ファンドは、投資先ファンドの有価証券の一部または全部に関する通貨エクスポージャーを
       ヘッジするため、もしくは投資戦略の一環として、計画された有価証券売買の決済に関連する為替予約
       契約を締結する。為替予約契約とは、将来において定められた価格で通貨を売買する二当事者間の契約
       である。外国為替レートの変動に伴い、為替予約契約の市場価値は変動する。為替予約契約は日次で時
       価評価され、評価額の変動は投資先ファンドにより未実現利益または損失として計上される。契約締結
       時の価値と契約終了時の価値との差額に相当する実現利益または損失は、通貨の受渡し時に計上され
       る。さらに、投資先ファンドは取引相手方が契約の条項の不履行に陥った場合、または、通貨の価格が
                                  22/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       機能通貨に対して不利に変動した場合に、リスクにさらされる。そういったリスクを軽減するために、
       原契約の条項に従って、現金または有価証券を担保として交換することができる。
       先物契約

       　投資先ファンドは、先物契約を締結する。先物契約は、証券またはその他の資産を将来の期日に定め
       られた価格で売買する契約である。投資先ファンドは、証券市場または金利および通貨価格の変動にか
       かるエクスポージャーを管理するため、先物契約を利用する。先物契約の利用に関連する主なリスクに
       は、投資先ファンドが保有する有価証券の市場価値変動と先物契約の価格との間の不完全な相互関係お
       よび市場の非流動化の可能性が挙げられる。先物契約は日々の公表決済価格に基づき評価される。先物
       契約の締結に際し、投資先ファンドは、ブローカーまたは取引所の当初証拠金の要件に従って、現金、
       米国政府もしくは政府機関債または限定されたソブリン債を、先物ブローカーに対して預託することが
       要求される。先物契約は日次で時価評価され、当該契約の価格変動に基づき、評価額の変動への適切な
       未収金または未払金が、投資先ファンドにより計上または回収されることがある（以下「先物変動証拠
       金」という。）。利益または損失は、契約が満了または終了するまで、認識されても実現されたとはみ
       なされない。
       オプション契約

       　投資先ファンドは、リターンを高めるため、もしくは既存のポジションまたは将来の投資をヘッジす
       るために、オプションを売却または購入することができる。投資先ファンドは、保有するまたは投資を
       行う予定の有価証券および金融デリバティブ商品にかかるコールおよびプット・オプションを売却す
       る。プット・オプションの売却は、投資先ファンドの原資産にかかるリスクを増加させる傾向がある。
       コール・オプションの売却は、投資先ファンドの原資産にかかるリスクを減少させる傾向がある。投資
       先ファンドがコールまたはプットを売却する時に、受領プレミアムと同等の金額が負債として計上さ
       れ、その後、売却オプションの現在価値を反映するよう時価評価される。権利消滅する売却オプション
       からの受領プレミアムは、実現利益として処理される。行使または終了する売却オプションからの受領
       プレミアムは、受取金額に追加されるか、もしくは、実現利益または損失の決定のため、原先物、ス
       ワップ、有価証券または為替取引に支払われた金額に対して相殺される。一定のオプションは、将来期
       日において決定されるプレミアムを伴って売却することができる。これらのオプションに対するプレミ
       アムは、特定の条件のインプライド・ボラティリティ・パラメーターに基づく。投資先ファンドはオプ
       ションの売り方として、原資産の売却（コール）または購入（プット）が行われるかについて関与せ
       ず、この結果、売却オプションの投資対象の価格が不利に変動する市場リスクを負う。市場の非流動化
       により、投資先ファンドが清算取引の締結を行えないリスクがある。
       　投資先ファンドはまた、プットおよびコール・オプションを購入することができる。コール・オプ

       ションの購入は、投資先ファンドの原資産にかかるリスクを増加させる傾向がある。プット・オプショ
       ンの購入は、投資先ファンドの原資産にかかるリスクを減少させる傾向がある。投資先ファンドはプレ
       ミアムを支払うが、プレミアムはその後、オプションの現在価値を反映するよう時価評価される。権利
       消滅する購入オプションへの支払プレミアムは、実現損失として処理される。一定のオプションは、将
       来期日において決定されるプレミアムを伴って購入することができる。これらのオプションに対するプ
       レミアムは、特定の条件のインプライド・ボラティリティ・パラメーターに基づく。購入プットおよび
       コール・オプションに関連したリスクは、支払プレミアムに限定される。行使または終了する購入オプ
       ションへの支払プレミアムは、支払金額に追加されるか、または、実現利益もしくは損失の決定のた
       め、原投資取引を実行する際に、同取引にかかる受取金額に対して相殺される。
                                  23/123



                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       金利スワップション
       　投資先ファンドは、将来の特定日にあらかじめ決められたスワップ契約を締結するオプションであ
       る、金利スワップションを売却または購入する。買い手が権利を行使した場合、スワップションの売り
       主は当該スワップの取引相手方となる。金利スワップション契約は、権利行使時に、当該スワップショ
       ンの買い手が固定金利受取人であるか固定金利支払人であるかについて特定するものである。
       スワップ契約

       　投資先ファンドは、スワップ契約に投資する。スワップ契約は、指定された将来期間において投資
       キャッシュ・フロー、資産、外貨もしくは市場連動収益の交換または取換えを行う投資先ファンドと取
       引相手方との間の相互の交渉による合意である。スワップ契約は、店頭取引市場において当事者間によ
       り交渉され（以下「店頭取引スワップ」という。）、セントラル・カウンターパーティーまたはデリバ
       ティブ清算機関として知られる第三者を通じて決済されることがある（以下「集中清算の対象となるス
       ワップ」という。）。投資先ファンドは、信用、通貨、金利、商品、株式およびインフレ・リスクに対
       するエクスポージャーの管理のため、クレジット・デフォルト、クロス・カレンシー、金利、トータ
       ル・リターン、バリアンスおよびその他の形式のスワップ契約を締結することができる。これらの契約
       に関連し、有価証券または現金は、資産価値を提供する目的で、対応するスワップ契約の条項に従って
       担保または証拠金として認識され、また、債務不履行または破産／倒産に陥った場合には、求償するこ
       とができる。
       　これらの契約の締結は、多様な度合いにより、金利、信用、市場および情報管理リスクの要素を含

       む。かかるリスクは、これらの契約に対して流動性のある市場が存在しない可能性、契約の取引相手方
       がその債務の不履行に陥るかまたは契約の条項の解釈において同意しない可能性および金利が不利に変
       動する可能性を伴う。投資先ファンドの、取引相手方の信用リスクによる損失リスクの最大額は、当該
       額がプラスの範囲において、契約の残存期間にわたって取引相手方から受領するキャッシュ・フローの
       割引純額である。かかるリスクは、投資先ファンドと取引相手方との間で基本相殺契約を締結すること
       により、また、投資先ファンドの取引相手方に対するエクスポージャーを補うため、投資先ファンドに
       担保を提供することにより、軽減される。
       クレジット・デフォルト・スワップ契約

        投資先ファンドは、発行体による不履行に対する保護手段の提供（すなわち、参照債務に対して投資
       先ファンドが保有するまたはさらされるリスクの軽減）、もしくは、特定の発行体による不履行の可能
       性に対するアクティブなロング・ポジションまたはショート・ポジションの獲得のため、社債、ロー
       ン、ソブリン債、米国地方債または米国財務省証券に対するクレジット・デフォルト・スワップを利用
       することができる。クレジット・デフォルト・スワップ契約は、スワップ契約に明記されているとお
       り、参照主体、参照債務または参照指数が特定の信用事象を被った場合に、特定のリターンを受領する
       権利と引換えに一方の当事者（プロテクションの買い手という。）による他方の当事者（プロテクショ
       ンの売り手という。）に対する一連の支払の実行を伴うものである。クレジット・デフォルト・スワッ
       プ契約のプロテクションの売り手として、投資先ファンドは、通常、信用事由が存在しない場合に、ス
       ワップの期間を通じて、プロテクションの買い手から固定利率の収益を受け取る。純資産総額に加えて
       投資先ファンドがスワップの想定元本額に対する投資リスクにさらされるという理由から、売り手とし
       て、投資先ファンドはポートフォリオに対して効果的にレバレッジを加える。
       　投資先ファンドがプロテクションの売り手であり、特定のスワップ契約の条項で定義されたように信

       用事由が起こった場合、投資先ファンドはプロテクションの買い手に対し、（ⅰ）スワップの想定元本
       に等しい金額を支払い、参照債務、その他の受渡可能債務または参照指数を構成する原有価証券を受領
       するか、または（ⅱ）スワップの想定元本額から参照債務または参照指数を構成する原有価証券の回復
       額を減じた額に等しい純決済額を現金もしくは有価証券の形態で支払う。投資先ファンドがプロテク
       ションの買い手であり、特定のスワップ契約の条項で定義されたように信用事由が起こった場合、投資
                                  24/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       先ファンドはプロテクションの売り手から、（ⅰ）スワップの想定元本に等しい金額を受領し、参照債
       務、その他の受渡可能債務または参照指数を構成する原有価証券を交付するか、または（ⅱ）スワップ
       の 想定元本額から参照債務または参照指数を構成する原有価証券の回復額を減じた額に等しい純決済額
       を現金もしくは有価証券の形態で受領する。回復額は、業界基準となる回復率または信用事由が発生す
       るまでの主体の特別な要因及び検討のいずれかを考慮し、マーケット・メーカーにより見積もられる。
        信用事由が発生した場合、回復額は入札によって迅速に決定されるが、それにより特定の評価方法に

       加え、認可された限られた人数のブローカーによる入札が、決済額を計算する際に使用される。　他の
       債務による受渡能力は、（信用事由発生後にプロテクションの買い手が最も安価な受渡可能債務を選択
       する権利である）最割安受渡方法の結果となることがある。
       金利スワップ契約

       　投資先ファンドは、その投資目的を追求する通常の業務過程で、金利リスクにさらされる。投資先
       ファンドが保有する確定利付債券の価値は、金利上昇の局面において下落する可能性がある。かかるリ
       スクをヘッジし、実勢市場金利での収益を確保する能力を維持するため、投資先ファンドは金利スワッ
       プ契約を締結することができる。金利スワップ契約は、投資先ファンドによる他の当事者との想定元本
       にかかる利息の支払または受領に対するそれぞれの約定の交換を伴う。金利スワップ契約の形式には以
       下が含まれる。（ⅰ）プレミアムと引換えに、一方当事者が他方当事者に特定の金利すなわち「キャッ
       プ」を上回る金利部分を支払うことに同意する金利キャップ、（ⅱ）プレミアムと引換えに、一方当事
       者が他方当事者に特定の金利すなわち「フロア」を下回る金利部分を支払うことに同意する金利フロ
       ア、（ⅲ）決められた最小または最大レベルを超える金利動向からの防御目的で一方当事者がキャップ
       を売却しフロアを購入する、またはその反対を行う金利カラー、（ⅳ）買い手がすべてのスワップ取引
       を満了日までの所定の日時にコスト負担なしで、早期終了することができる権利の対価として前払報酬
       を支払うコーラブル金利スワップ、（ⅴ）金利スワップ利用者に対して、金利スワップ・レートと特定
       のベンチマークとの間のフォワードの差異（またはスプレッド）を固定することを認めるスプレッド・
       ロック、または（ⅵ）異なる短期金融市場のセグメントに基づいて、二当事者間で変動金利を交換でき
       るベーシス・スワップ。
     ４．受益証券

      　2019年４月30日現在、すべての発行済受益証券は、サブ・ファンドの純資産に対する持分の100％を表象

      し、単一の受益者である三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社により保有されている。当該受益
      証券保有者の投資活動は、サブ・ファンドに重大な影響を与える。
      (A）申込み

       　当初払込日（当該日を含む。）以後、サブ・ファンドの受益証券は、各取引日（すなわち営業日）に
       おいて、関連する申込注文が管理事務代行会社により受諾された当該取引日の受益証券の１口当たり純
       資産価格で発行される。当該純資産価格の計算は、各評価日（すなわち、各営業日および／または管理
       会社が随時決定するその他の日をいう。）に行われる。
       　当初申込期間後の取引日に、発行価格の3.0％（消費税その他の税金を含まない。）を上限とする申込

       手数料が発行価格に上乗せされるが、販売会社はこれを放棄することができる。かかる申込手数料は、
       販売会社が取得する。
       　特定の取引日に処理されるためには、取得申込書類が、当該取引日の午後６時（日本時間）（以下

       「締切時刻」という。）までに管理事務代行会社により受領されなければならない。締切時刻を過ぎた
       後に受領された取得申込書は、翌取引日に受領されたものとみなされる。
                                  25/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       　管理会社、管理事務代行会社および販売会社は、理由を明らかにせずに受益証券の取得申込みの全部
       または一部を拒絶する権利を有する。
      (B）買戻し

       　受益者は、取引日のいつでも自己のクラス受益証券の買戻請求を行うことができる。受益証券のいか
       なる買戻しの申込みについても、受益証券の買戻口数または買戻価格が示されなければならない。受益
       証券の買戻しの申込みが取引日に処理されるためには、当該申込みは、取引日の締切時刻までに管理事
       務代行会社により受領されなければならない。締切時刻後に受領された申込みは、翌取引日に受領され
       たものとみなされる。
       　買戻価格は、関係するサブ・ファンドの受益証券１口当たり純資産価格で、該当する場合は、適用さ

       れる評価日に計算された第三者への手数料または源泉税控除後の金額である。買戻請求は受益証券証書
       が発行されている場合は、これを付して行わなければならない。
       　買戻手数料は課されない。

       　買戻しは１口の整数倍単位で行われなければならない。

       　買戻代金の支払いは、受益証券証書が発行されている場合は、管理事務代行会社がこれを受領してい

       ることを条件として、適用される取引日（同日を除く）から４営業日目の日に行われる。
     ５．リスク要因

      　サブ・ファンドの投資活動は、サブ・ファンドおよび投資先ファンドが投資する金融商品および市場に

      付随する様々な種類ならびに様々な程度のリスクにさらされている。以下のリスク要因は、サブ・ファン
      ドおよび投資先ファンドへの投資に伴うすべてのリスクを説明したものではない。
      (A）信用リスク

       　サブ・ファンドは、投資先ファンドがその義務を遂行できない場合に信用リスクにさらされる。サ
       ブ・ファンドはまた、間接的に、投資先ファンドの金融資産に付随する信用リスクにさらされている。
       投資先ファンドは、取引を行う相手方当事者に対する信用リスクにさらされ、また決済不履行リスクを
       負うことになる。確定利付証券の発行体もしくは保証人またはデリバティブ契約の取引相手方が適時に
       元本および／または利息の支払、またその他義務を履行できない（または履行しようとしない）場合、
       投資先ファンドは損失を被る可能性があり、それを受けてサブ・ファンドも損失を被る可能性がある。
      (B）市場、集中および流動性リスク

       　サブ・ファンドの活動は、金融市場の変動にさらされる。直接的または投資先ファンドにより取られ
       るポジションを通じてのいずれかによる市場リスクに対するサブ・ファンドのエクスポージャーは、為
       替レートおよび市場のボラティリティーを含む様々な要因により決定される。投資先ファンドの投資活
       動により、サブ・ファンドは、ボラティリティーが高くかつ流動性が低い市場への投資および／または
       個々の投資に対する大幅な集中にさらされることがある。サブ・ファンドが行う投資もまた、譲渡およ
       び処分にかかる特定の制限対象となる。従って、サブ・ファンドが投資の処分を選択した時に、当該投
       資対象を容易に処分することが出来ないリスクおよび処分時の価格がサブ・ファンドの資産負債計算書
       に含まれる当該投資の金額を下回るリスクが存在する。
       　金利リスクとは、金利変動により確定利付証券の価格が下落するリスクである。名目金利が上昇する

       と、投資先ファンドが保有する一定の確定利付証券の価格が下落する傾向がある。比較的長期のデュ
                                  26/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       レーションを有する確定利付証券は、金利変動の影響を受けやすく、通常は比較的短期のデュレーショ
       ンを有する有価証券よりも変動しやすい。
       　投資先ファンドが外貨、外貨建で取引されるか収益を受け取る有価証券および外貨へのエクスポー

       ジャーを伴うデリバティブを保有する場合、当該通貨の価格が投資先ファンドの基準通貨に対して下落
       するリスクにさらされ、また、ヘッジを行っている場合には、投資先ファンドの基準通貨の価格がヘッ
       ジされている通貨に対して下落するリスクがある。外国為替レートは、多数の理由により、短期間でも
       相当変動しうる。その結果、投資先ファンドが外貨建証券に投資する場合、そのリターンが減少し、そ
       れを受けてサブ・ファンドのリターンも減少することがある。
      (C）保管会社リスク

       　サブ・ファンドが潜在的に直接的な信用リスクにさらされる金融資産は、主に現金により構成され
       る。サブ・ファンドの現金は、保管会社が保管している。
      (D）バンクローンに投資するリスク

       　バンクローンは、資本再構成、買収またはリファイナンスに関して締結される会社の債務である。バ
       ンクローンに関するリスクは以下を含む。(ⅰ）いつでもプレミアムまたはペナルティなく期限前払いが
       行われうること、およびスプレッドが下降している期間中の期限前払いの権利の行使は、投資先ファン
       ドが期限前払いによる収益をより低い利回りの投資対象に再投資する結果となりうること、(ⅱ）借主の
       債務に係る元利の支払いおよび利息の支払いの不能、(ⅲ）金利感応度、借主の信用度についての市場認
       知および一般的な市場流動性といった要素による価格変動。                                 バンクローンが不良債権化した場合、ロー
       ンは、十分な検査交渉、または、とりわけ金利の相当な減額および／もしくはローン元本の相当な圧縮
       を結果として生じさせることになる再構成を要求することがある。
      (E）社債

       　社債は、発行体が元利金の支払いをすることができないリスクを伴うほか、金利感応性、発行体の信
       用に関する市場の認識、一般的な市場の流動性等の要因による価格変動に服する。金利上昇局面におい
       ては、社債の価格は下落することがある。長期の債券は、短期の債券と比べてより金利変動に対して影
       響を受けやすい傾向がある。
      (F）新興市場リスク

       　米国外の投資リスクは、経済が発展途上である国と経済的に結び付いているエマージング市場証券に
       投資先ファンドが投資する場合、とりわけ高くなる。これらの有価証券は、先進国に対する投資に伴う
       リスクと異なるか、またはより大きな、市場、信用、通貨、流動性、法律、政治その他のリスクをもた
       らすことがある。
      (G）デリバティブ・リスク

       　デリバティブは、その価値が原資産の価値、参照レートまたはインデックスに依拠、由来する金融商
       品である。投資先ファンドは、通常、原資産のポジションの代用として、および／または、金利リス
       ク、信用リスクまたは為替リスク等他のリスクに対するエクスポージャーを軽減する戦略の一環として
       デリバティブを活用する。投資先ファンドは、またレバレッジのためにデリバティブを活用することが
       あるが、この場合、レバレッジ・リスクを伴うことがある。
       　投資先ファンドがデリバティブ商品を使用する場合、有価証券への直接投資および他の伝統的な投資

       に伴うリスクとは異なる、またはその場合より大きいリスクを伴う。デリバティブは、流動性リスク、
       金利リスク、市場リスク、信用リスク、マネジメント・リスク等といった多数のリスクにさらされる。
       デリバティブにはまた、価格設定ミスまたは不適切な評価のリスクおよびデリバティブの価値の変動が
       原資産、レートまたはインデックスと完全には連動しないというリスクも伴う。投資先ファンドがデリ
                                  27/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       バティブ商品に投資する場合、投資先ファンドは、投資した元本以上の損失を被る可能性がある。ま
       た、適切なデリバティブ取引が、いかなる場合にも行うことができるというものではなく、投資先ファ
       ン ドにとって利益があったとしても、他のリスクに対するエクスポージャーを軽減するために投資先
       ファンドがデリバティブ取引を行うことができるという保証はない。
      (H）レバレッジ・リスク

       　一定の取引はレバレッジの形式をとることがある。かかる取引には、リバース・レポ取引、ポート
       フォリオの組入証券の貸付および発行日取引、延渡し取引または先渡コミットメント取引の利用が含ま
       れる。レバレッジは、投資先ファンドの投資余力を増強し、または取引の清算を促すのが有利と見極め
       られる場合に行われることがある。レバレッジは、投資先ファンドにより大きなトータル・リターンを
       もたらす機会を生む一方、損失を増幅することもある。デリバティブの使用によりレバレッジ・リスク
       が生ずることもある。
      (I）金融市場における政府介入

       　世界中の様々な政府は、最近の金融市場の不安定性から、極端な変動や、場合によっては流動性の欠
       如に直面している特定の金融機関および金融市場のセグメントを支援するために、多くの前例のない措
       置を講じるようになっている。米国連邦、州、およびその他の政府、それらの規制機関または自主規制
       機関は、予見不可能な方法で、サブ・ファンドが投資する金融商品またはかかる金融商品の発行者に関
       する規制に影響を及ぼす措置を講じることがある。また、立法または規制により、サブ・ファンドに対
       する規制方法が変更されることがある。かかる立法または規制は、サブ・ファンドおよび投資先ファン
       ドの投資対象の価値ならびにサブ・ファンドおよび投資先ファンドによる投資戦略（レバレッジの利用
       を含む）の実行力に悪影響を与え、サブ・ファンドおよび投資先ファンドが投資目的を達成する能力を
       制限または阻害する可能性がある。
       　金融サービス業界全般、ならびに特に私募ファンドおよびその投資顧問会社の活動については、立法

       および規制による監視が強化されてきている。かかる監視により、サブ・ファンドおよび投資先ファン
       ドおよび／またはその管理会社への規制上の監督または関与に加え、サブ・ファンドおよび投資先ファ
       ンドおよび／またはその管理会社の法律、コンプライアンス、管理その他の負担およびコストの増加が
       生じ、サブ・ファンドおよび投資先ファンドまたは管理会社に適用される法律または規制上のスキーム
       における不明瞭さまたはコンフリクトが引き起される可能性がある。さらに、証券および先物市場は特
       に広範な制定法または規制上の、および証拠金に関する義務に服する。米国証券取引委員会（以下「Ｓ
       ＥＣ」という。）、米商品先物取引委員会（以下「ＣＦＴＣ」という。）、自主規制機関および証券取
       引所を含む様々な米国の連邦および州の規制当局は、市場における緊急事態発生時に特別の措置を講じ
       る権限を有している。デリバティブ取引およびデリバティブ取引従事者に対する規制は発展中の法分野
       であり、政府および司法当局の行動により更なる進展および変更に服する。サブ・ファンドおよび投資
       先ファンドまたはその管理会社を規制する米国内外の代替的な規則または法律が制定される可能性があ
       り、かかる規則または法律の適用範囲は明らかではない。サブ・ファンドおよび投資先ファンドまたは
       その管理会社が、将来規制当局の検査または処分を受けないという保証はない。サブ・ファンドおよび
       投資先ファンドの規制の変更または進展の効果が、その運用方法に影響し、それが重大かつ不利なもの
       となる可能性がある。
       　サブ・ファンドが保有する投資対象の価値は通常、投資先ファンドが投資する市場における未知の脆

       弱さを基礎とする、将来の地方、国または世界規模の経済的混乱のリスクに服する。かかる混乱が発生
       した場合、投資先ファンドが保有する有価証券の発行体については、保有資産の著しい価格下落および
       運営の停止が発生し、または事業運営に対する強い制限もしくはその他の政府による介入を伴う政府の
       支援を受ける可能性がある。更に、政府が将来の市場の混乱に介入することは確実ではなく、またかか
       る将来の介入の効果を予測することはできない。企業は、リスク管理プログラムを通じて将来の不確実
                                  28/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       性を特定し、管理するよう努めるが、発行体が将来の金融分野の低迷の影響に備えることは困難であ
       る。
       　投資家はサブ・ファンドへの投資のすべてまたはほぼすべてを失うおそれがある。サブ・ファンドま

       たは投資運用会社がサブ・ファンドの目的を達成する保証はない。上記に掲げられるリスク要因は、サ
       ブ・ファンドへの投資に伴うリスクを完全に説明することを意図したものではない。
     ６．保証および補償

      　ファンドおよびサブ・ファンドの設立契約書類に基づき、一定の関係者（管理会社およびサブ・ファン

      ドの投資運用会社を含む。）は、サブ・ファンドに対する業務の遂行により生じることがある一定の債務
      に対して補償されている。さらに、通常の商取引において、サブ・ファンドのために受託会社は、様々な
      補償条項を含む契約を締結している。当該契約に基づく受託会社の最大エクスポージャーは、未だ発生し
      ていない事象に関し、サブ・ファンドに対して行われることがある、将来的な請求が含まれるため、未知
      である。ただし、サブ・ファンドが当該契約に基づく請求を受けたまたは損失を被ったケースはない。
     ７．所得税

      　サブ・ファンドは、課税上の地位に関してケイマン諸島の法律に従う。ケイマン諸島の現行法の下で、

      利益、収益、利得または評価益に対して課される税金はなく、また遺産税または相続税の性質を有するい
      かなる税金もサブ・ファンドを構成する財産、またはサブ・ファンドの下で生じる収益、もしくは当該財
      産および収益に関するサブ・ファンドの受益者に対して適用されない。サブ・ファンドによる分配に対し
      て、または受益証券の買戻時の純資産価格の支払に関して適用される源泉徴収税はない。そのため、当財
      務書類に計上された所得税の引当はなかった。
      　サブ・ファンドは通常、米国連邦所得税の目的上、米国における取引または事業に従事しているとみな

      されないよう活動を実施するようにしている。とりわけ、サブ・ファンドは、1986年内国歳入法（改訂）
      におけるセーフ・ハーバーに適格となることを目的としており、サブ・ファンドは、同法に基づき、その
      活動が自己勘定による株式および有価証券またはコモディティー取引に限定される場合、当該事業に従事
      しているとはみなされない。サブ・ファンドの収益のどれもサブ・ファンドが行う米国の取引または事業
      に有効に関連していない場合、サブ・ファンドが米国を源泉として得る一定種類の収益（配当および一定
      種類の受取利息を含む。）に対して米国の税金30％が課される。この税金は通常、当該収益から源泉徴収
      される。
      　税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関する権威ある指針（財務会計基準審議会－会計基

      準編纂書740）は、受託会社に、サブ・ファンドの税務ポジションが税務調査（関連する不服申立てまたは
      訴訟手続の解決を含む。）時に「認定される可能性の方が高い（more                                      likely    than   not）」か否かを、当
      該ポジションの技術上のメリットに基づき決定するよう要求している。認定される可能性の方が高いかど
      うかの閾値を超過した税務ポジションについては、当財務書類において認識される税金金額は、関係税務
      当局と最終的に和解した時点で実現する可能性が50％超である最大ベネフィットまで減額される。受託会
      社は、サブ・ファンドの税務ポジションについて検討し、当財務書類において納税引当金が不要であると
      の結論を出した。現在、不確実な税務ポジションに関する利得またはペナルティは認められない。
     ８．報酬および費用

      (A）管理事務代行報酬兼名義書換事務代行報酬

       　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「管理事務代行会社兼名義書換事務代
       行会社」という。）は、資産ベースの取引報酬（ただし、年間45,000米ドルを下回らないものとす
                                  29/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       る。）を受領する。かかる報酬は、サブ・ファンドにより計算され、毎月後払いされる。管理事務代行
       会社兼名義書換事務代行会社は、毎年、報酬として、純資産に対して、５億米ドルまでの部分について
       年 率0.05％、５億米ドル超10億米ドルまでの部分について年率0.04％、10億米ドル超の部分について年
       率0.03％を受領する。2019年４月30日に終了した期間中に管理事務代行会社兼名義書換事務代行会社が
       稼得した報酬、ならびに2019年４月30日現在における管理事務代行会社兼名義書換事務代行会社への未
       払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (B）保管報酬

       　保管会社は、総資産および取引高に基づいて毎月計算され、支払われる報酬を受領する。2019年４月
       30日に終了した期間中に保管会社が稼得した報酬および2019年４月30日現在における保管会社への未払
       報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (C）受託報酬

       　受託会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.01％（ただし、年間10,000米ドルを下回らないも
       のとする。）の報酬を受領する。かかる報酬は、各評価日に計算され、毎月後払いされる。2019年４月
       30日に終了した期間中に受託会社が稼得した報酬および2019年４月30日現在における受託会社への未払
       報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (D）投資運用報酬

       　投資運用会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率1.02％の報酬を受領する。かかる報酬は、四半
       期毎に計算され、後払いされる。副投資運用会社は、サブ・ファンドの純資産価格の年率0.67％を上限
       とする報酬を受領する。かかる報酬は、投資運用会社によって投資運用報酬から四半期毎に計算され後
       払いされる。2019年４月30日に終了した期間中に投資運用会社が稼得した報酬および2019年４月30日現
       在における投資運用会社への未払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (E）管理報酬

       　管理会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.04％の報酬を受領する。かかる報酬は、四半期毎
       に計算され後払いされる。管理会社は、サブ・ファンドから受領する管理報酬から副管理会社への報酬
       を支払う。2019年４月30日に終了した期間中に管理会社が稼得した報酬および2019年４月30日現在にお
       ける管理会社への未払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (F）販売報酬

       　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「販売会社」という。）は、サブ・ファンドの
       純資産価額の年率0.60％の報酬を受領する。かかる報酬は、四半期毎に計算され後払いされる。2019年
       ４月30日に終了した期間中に販売会社が稼得した報酬および2019年４月30日現在における販売会社への
       未払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (G）代行協会員報酬

       　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「代行協会員」という。）は、サブ・ファンド
       の純資産価額の年率0.05％の報酬を受領する。かかる報酬は、四半期毎に計算され後払いされる。2019
       年４月30日に終了した期間中に代行協会員が稼得した報酬および2019年４月30日現在における代行協会
       員への未払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (H）その他の費用

     　　　サブ・ファンドは、（ⅰ）公租公課、（ⅱ）ブローカー手数料およびその他のポートフォリオ取引費
       用、（ⅲ）支払利息を含む借入費用、（ⅳ）訴訟費用および損害賠償費用を含む特別費用を含むがそれ
       らに限定されない、管理事務代行報酬兼名義書換事務代行報酬および保管報酬によってカバーされな
       い、業務に関連するその他の費用を負担することがある。
                                  30/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ９．最近公表された会計基準

      　2017年３月、ＦＡＳＢは、プレミアムで保有される一定の購入済み償還可能債務証券の償却期間を最も

      早い償還可能日に短縮するよう改正した、ＡＳＵ第2017-08号「債権－払戻不要な手数料およびその他の費
      用（サブトピック310-20）：購入した償還可能債務証券に係るプレミアム部分の償却」（以下「ＡＳＵ第
      2017-08号」という。）を公表した。ＡＳＵ第2017-08号は、ディスカウントで保有される債務証券に対す
      る会計方針の変更を要求するものではなく、ディスカウントについては引き続き満期にわたって償却され
      る。当該アップデートは、2019年12月15日以降に開始する会計年度および2020年12月15日以降に開始する
      会計年度の中間期間より適用される。
       2018年８月28日、ＦＡＳＢは、ＡＳＵ第2018-13号「公正価値測定（トピック820）：開示フレームワー

      ク－公正価値測定に対する開示要件の変更」（以下「ＡＳＵ第2018-13号」という。）を公表した。ＡＳＵ
      第2018-13号は、（１）「事業体は最低限開示するものとする。」の文言から「最低限」を削除するため
      に、ならびに（２）事業体による適切な裁量権の行使を促進する目的で、その他の「オープン・エンド」
      に類似した開示要件を削除するために、ＡＳＣ第820号の開示目的の条項を修正するものである。ＡＳＵ第
      2018-13号はまた、ＡＳＵ第2018-13号に基づくその他の要件を削除し修正する。当該アップデートは、す
      べての事業体に対して、2019年12月15日以降に開始する会計年度および当該会計年度の中間期間より適用
      され、早期適用が認められている。
       経営陣は、ＡＳＵ第2017-08号およびＡＳＵ第2018-13号の適用がサブ・ファンドの財務書類に重大な影

      響を及ぼすとは考えていない。
     10．後発事象

      　経営陣は、当財務書類の公表日である2019年７月９日までに生じたすべての後発取引および後発事象に

      ついて評価した。2019年５月１日から2019年７月９日までに実施された受益証券発行金額は、763,462米ド
      ルであり、買戻金額は、3,435,488米ドルであった。同期間中における分配金額は、346,405米ドルであっ
      た。サブ・ファンドに関して報告すべきその他の後発事象はない。
                                  31/123









                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       （２）【投資有価証券明細表等】
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト
                      －ＵＳバンクローンファンド                米ドル建
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                           投資有価証券明細表
                        2019年４月30日現在（未監査）
                            （米ドルで表示）
                                   受益証券         純資産比率          評価額

                                    口数         （％）        （米ドル）
     フィーダー・ファンドへの投資               －  99.8％
     ピムコ・バミューダ・バンクローン・ファンドＡ－クラス
                                                99.8      117,413,244
                                   14,695,024
     Ｆ（ＵＳＤ）
      フィーダー・ファンドへの投資合計
                                                99.8      117,413,244
     （取得原価：127,839,346米ドル）
     負債を上回る現金およびその他の資産                                            0.2       277,098
     純資産                                           100.0      117,690,342
      2019年４月30日現在、フィーダー・ファンドへの投資を通じて、サブ・ファンドは、ピムコ・バミュー

      ダ・バンクローン・ファンド（Ｍ）（以下「マスター・ファンド」という。）の純資産の14.08％を所有し
      ている。フィーダー・ファンドおよびマスター・ファンドが保有する個別銘柄の公正価値のサブ・ファン
      ドにおける持分割合がサブ・ファンドの純資産の５％を超過しているものは、以下のとおりである。
                                           公正価値の

                                          サブ・ファンドに
                          元本        公正価値        おける持分割合          純資産比率
     銘柄                    （米ドル）         （米ドル）         （米ドル）          （％）
     レポ契約
     Deutsche     Banks   Securities      Inc.
                          47,600,000         47,600,000          6,703,986            5.70
     2.470%    due  05/01/19
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  32/123








                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      （ⅱ）【ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト－ＵＳバンクローンファンド                                            豪ドル建     豪ドルヘッジ
         （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）】
        ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、米国において一般に認められる会計原則に準拠して作成さ

         れた原文（英語）の中間財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く）。これは
         「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用に
         よるものである。
        ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１

         条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
        ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、豪ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要

         な金額について円換算額が併記されている。日本円による金額は、2019年５月31日現在における株
         式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１豪ドル＝75.52円）で換算されている。な
         お、千円未満の金額は四捨五入されている。日本円に換算された金額は四捨五入のため合計欄の数
         値が総数と一致しない場合がある。
                                  33/123














                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       （１）【資産及び負債の状況】
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト

                  －ＵＳバンクローンファンド                豪ドル建     豪ドルヘッジ
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                            資産負債計算書
                        2019年４月30日現在（未監査）
                            （豪ドルで表示）
                                           豪ドル           千円

     資産
                                                      2,442,090
     フィーダー・ファンドへの投資（取得原価：35,480,337豪ドル）                                      32,336,997
                                                        27,140
     現金                                        359,370
                                              1,059             80
     その他の資産
                                                      2,469,310
        資産合計                                   32,697,426
     負債

     未払金：

                                                         8,440
        未払投資運用報酬                                     111,754
                                                         5,717
        未払専門家報酬                                     75,698
                                                         4,964
        未払販売報酬　　                                     65,737
                                                         1,019
        未払印刷費用                                     13,494
                                                          892
        未払受託報酬                                     11,812
                                                          672
        未払管理事務代行報酬兼名義書換事務代行報酬                                      8,904
                                                          423
        未払保管報酬                                      5,605
                                                          414
        未払代行協会員報酬                                      5,478
                                                          331
        未払管理報酬                                      4,383
                                                           98
        未払登録費用                                      1,294
                                                          227
                                              3,009
     その他の負債
                                                        23,197
        負債合計                                     307,168
                                                      2,446,112
     純資産                                      32,390,258
     純資産

                                                      1,386,944
     資産形成クラス                                      18,365,257
                                                      1,059,168
                                           14,025,001
     毎月分配クラス
                                                      2,446,112
                                           32,390,258
     発行済受益証券口数

     資産形成クラス                                     1,638,384,376        口
     毎月分配クラス                                     1,679,547,794        口
                                           豪ドル           日本円

     受益証券１口当たり純資産価格
     資産形成クラス                                        0.011209               1
     毎月分配クラス                                        0.008350               1
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  34/123




                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト

                  －ＵＳバンクローンファンド                豪ドル建     豪ドルヘッジ
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                             損益計算書
                    2019年４月30日に終了した６か月間（未監査）
                            （豪ドルで表示）
                                           豪ドル           千円

     投資収益
                                                        107,805
                                            1,427,503
        フィーダー・ファンドからの収益分配
     費用

                                                        12,489
        投資運用報酬                                     165,380
                                                         7,347
        販売報酬                                     97,282
                                                         2,789
        管理事務代行報酬兼名義書換事務代行報酬                                     36,932
                                                         2,189
        専門家報酬                                     28,986
                                                          612
        代行協会員報酬　                                      8,107
                                                          572
        印刷費用                                      7,568
                                                          499
        受託報酬                                      6,605
                                                          490
        管理報酬                                      6,485
                                                          241
        保管報酬                                      3,190
                                                          112
        登録費用                                      1,477
                                                          138
                                              1,833
        その他の費用
                                                        27,478
        費用合計                                     363,845
                                                        80,327

                                            1,063,658
     投資純利益
     実現および未実現利益（損失）：

     実現純利益（損失）：
        フィーダー・ファンドの売却                                    (564,297)           (42,616)
                                                (5)           (0)
        外貨取引および為替予約契約
     実現純損失                                        (564,302)           (42,616)
     未実現評価益（評価損）の純変動：
        フィーダー・ファンドへの投資                                    (249,264)           (18,824)
                                                           2
                                                31
        外貨換算および為替予約契約
     未実現評価損の純変動                                        (249,233)           (18,822)
                                            (813,535)           (61,438)

     実現および未実現純損失
                                                        18,889

                                             250,123
     運用による純資産の純増加
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  35/123




                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト
                  －ＵＳバンクローンファンド                豪ドル建     豪ドルヘッジ
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                            純資産変動計算書
                    2019年４月30日に終了した６か月間（未監査）
                            （豪ドルで表示）
                                           豪ドル           千円

     運用による純資産の純増加
     （減少）
                                                        80,327
        投資純利益                                    1,063,658
        実現純損失                                    (564,302)           (42,616)
        未実現評価損の
                                            (249,233)           (18,822)
        純変動
                                                        18,889
     運用による純資産の増加                                        250,123
     受益者への分配
                                            (387,010)           (29,227)
     サブ・ファンド受益証券
                                            (174,803)           (13,201)
     取引による純資産の純減少
     純資産の純減少
                                            (311,690)           (23,539)
     純資産

                                                      2,469,651
                                           32,701,948
     期首
                                                      2,446,112
     期末                                       32,390,258
                         資産形成クラス                     毎月分配クラス

     サブ・ファンド受益証券
     取引：
     受益証券
        発行               4,279,011      口              221,196,715       口
                      (55,474,165)                    (173,645,401)
        買戻し                     口                     口
     受益証券口数の純変動                 (51,195,154)       口              47,551,314       口
                         豪ドル        千円             豪ドル        千円

     金額
        発行                47,621           3,596        1,837,962            138,803
        買戻し               (611,097)           (46,150)         (1,449,289)            (109,450)
     サブ・ファンド受益証券
                                                        29,353
     取引による純増加（減少）                   (563,476)           (42,554)          388,673
     額
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  36/123





                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト
                  －ＵＳバンクローンファンド                豪ドル建     豪ドルヘッジ
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                            財務ハイライト
                    2019年４月30日に終了した６か月間（未監査）
                            （豪ドルで表示）
     １口当たり特別情報：

                         資産形成クラス
                                              毎月分配クラス
                       豪ドル          日本円          豪ドル          日本円
                                      1                     1

     期首１口当たり純資産価格                   0.011120                     0.008525
           ＊
     投資純利益
                                      0                     0
                        0.000098                     0.000070
     投資による実現および
                       (0.000009)               (0)      (0.000005)               (0)
     未実現純損失
     運用による利益合計                                  0                     0
                        0.000089                     0.000065
                           －          －      (0.000240)               (0)
     受益者への分配
                                                           1
     期末１口当たり純資産価格                   0.011209               1      0.008350
               ＊＊

     トータル・リターン
                          0.80   ％                  0.80   ％
     平均純資産に対する比率：

         ＊＊＊
     費用合計
                          0.59   ％                  0.50   ％
           ＊＊＊
     投資純利益
                          1.85   ％                  1.58   ％
     　　＊

        当期の平均発行済受益証券口数に基づいて計算された。
      ＊＊
        １年未満の期間について年率換算されていない。
     ＊＊＊
        年額を表す専門家報酬、印刷費用、登録費用およびその他の費用を除き、１年未満の期間について年率
        換算されている。比率は、投資先ファンドの投資実績に関連する収益および費用の比例配分を反映して
        いない。しかし、サブ・ファンドの投資実績は、サブ・ファンドが投資する投資先ファンドの投資実績
        に直接関係している。投資先ファンドの定義を参照のこと。
     　上記の財務ハイライトは、2019年４月30日に終了した期間における発行済受益証券を指している。

      個人投資家のリターンは、申込みおよび買戻しのタイミングにより異なることがある。
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  37/123






                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト－ＵＳバンクローンファンド                                       豪ドル建     豪ドルヘッジ
     （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
     財務書類に対する注記

     2019年４月30日に終了した６か月間（未監査）
     １．組織

      　ＵＳバンクローンファンド                豪ドル建     豪ドルヘッジ（以下「サブ・ファンド」という。）は、ＣＩＢＣ

      バンク・アンド・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッド（以下「受託会社」という。）およびル
      クセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（旧ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エ
      イ）（以下「管理会社」という。）の間で締結され、ケイマン諸島の信託法（2011年改訂）に基づき2013
      年１月18日付信託証書（随時補足または修正される。以下「信託証書」という。）に従って設定された
      オープン・エンド型の免除アンブレラ・ファンドであるＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト（以下
      「ファンド」という。）のサブ・ファンドである。2014年２月14日付で、サブ・ファンドは運用を開始し
      た。
      　受託会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法（改訂）に基づいて信託会社として業務を行う免許

      を受けている。
      　サブ・ファンドの機能通貨および報告通貨は、豪ドル（以下「機能通貨」という。）である。

      　ファンドは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（改訂）（以下「ミューチュアル・ファンド

      法」という。）に基づくミューチュアル・ファンドとして規制されている。ミューチュアル・ファンド法
      に基づく規制には、目論見書および監査済み財務書類を毎年ケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩＭＡ」とい
      う。）に提出することが含まれる。サブ・ファンドは、日本の金融庁（以下「ＪＦＳＡ」という。）に登
      録されている。
      　現在、サブ・ファンドの二つのクラス（以下、各「クラス」という。）である、資産形成クラスおよび

      毎月分配クラス（以下、総称して「受益証券」という。）が投資者に提供されている。サブ・ファンドの
      受益証券は、豪ドルで発行されている。受託会社は、管理会社の同意を得て、将来、サブ・ファンドに帰
      属するクラスを追加的に発行することができる。
      　サブ・ファンドの投資目的は、フィーダー・ファンド（以下に定義する。）への投資を通じて、米ドル

      建てのバンクローンおよびその他の確定利付商品に主として投資することにより、安定した利子収益の確
      保および値上がり益の獲得を目指すことである。サブ・ファンドは、ピムコ・バミューダ・トラストⅡの
      シリーズ・トラストであるピムコ・バミューダ・バンクローン・ファンドＢ－クラスＦ（ＡＵＤ）（以下
      「フィーダー・ファンド」という。）にのみ投資する。
      　サブ・ファンドの投資運用会社は、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社（以下「投資運用会社」という。）で

      ある。
       サブ・ファンドの副管理会社は、MUFGルクスマネジメントカンパニーS.A.（以下「副管理会社」とい

      う。）である。
                                  38/123



                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      　サブ・ファンドの副投資運用会社は、ピムコジャパンリミテッド（以下「副投資運用会社」という。）
      である。
      　管理会社がその裁量により、受託会社と協議の上、存続期間の延長を決定しない限り、サブ・ファンド

      は、2023年10月31日をもって終了する。サブ・ファンドは、フィーダー・ファンドが終了した場合には、
      2023年10月31日以前（または以後）に終了することがある。
     ２．重要な会計方針

      　サブ・ファンドの財務書類には、2018年11月１日から、サブ・ファンドの中間期末である2019年４月30

      日までの期間が反映されている。
       サブ・ファンドは投資会社であるため、財務会計基準審議会の会計基準コデイフィケーション（ＡＳ

      Ｃ）第946号「金融サービス－投資会社」の投資会社の会計および報告指針に従う。
      　以下は、サブ・ファンドが、米国において一般に公正と認められる会計原則（以下「Ｕ.Ｓ．ＧＡＡＰ」

      という。）に準拠した財務書類を作成するにあたり継続して準拠している重要な会計方針の要約である。
       Ｕ.Ｓ．ＧＡＡＰに準拠した財務書類の作成は、財務書類上の報告金額および開示に影響を及ぼす見積り

      および仮定を行うことを経営陣に要求している。実際の結果は、これらの見積りと異なることがある。
      (A）受益証券の純資産価格の決定

       　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「管理事務代行会社」という。）は、
       受託会社の最終権限に服し、サブ・ファンドのすべての資産の評価を行う。サブ・ファンドの純資産価
       額（以下「純資産価額」という。）は、各営業日に計算される（営業日とは、ニューヨーク、ルクセン
       ブルグおよび東京の銀行が営業を行っている日で、かつニューヨーク証券取引所が取引を行っている
       日、または管理会社が随時決定する日をいう。）。純資産価額は、管理事務、法律、監査ならびにその
       他の専門家報酬および費用を含むがこれらに限定されない、サブ・ファンドのすべての資産および負債
       を考慮して計算される。各クラスの１口当たり純資産価格は豪ドルで計算され、小数点以下第７位が四
       捨五入される。
      (B）有価証券評価

       　純資産価格の計算の目的上、市場相場が容易に入手可能なポートフォリオ有価証券およびその他の資
       産は公正価値で表示される。公正価値は通常、当該有価証券が主に取引されている市場において直近に
       報告された売却価格、または売却が報告されていない場合、相場報告システム、定評のあるマーケッ
       ト・メーカーまたは独立した価格決定サービスにより入手された相場に基づき決定される。独立した価
       格決定サービスは、マーケット・メーカーにより提供された情報、または類似の特徴を有する投資また
       は有価証券に関連する利回りデータから入手した市場価値の見積りを使用したものである。フィー
       ダー・ファンドは、各営業日の最終純資産価格に基づき、公正価値で評価される。満期までの期日が60
       日以下の短期投資は、償却原価で表示され、それは公正価値に近似する。
       　機能通貨以外の通貨で当初評価された投資有価証券は、価格決定サービスから入手した為替レートを

       用いて機能通貨に換算される。その結果、サブ・ファンドの受益証券の純資産価格は、機能通貨に関連
       する通貨の評価額の変動の影響を受ける。米国外の市場で取引されている、または機能通貨以外の通貨
       建有価証券の評価額は、ＮＹＳＥが休日で、投資者が受益証券を購入できない、買戻請求できないまた
       は取引できない日に純資産価格が変動することによって、重大な影響を受けることがある。
                                  39/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       　市場相場が容易に入手可能でない有価証券およびその他の資産は、副投資運用会社により誠実に決定
       された公正価値で評価される。副投資運用会社は、市場相場が容易に入手可能でない状況において有価
       証券およびその他の資産を評価する方法を採用している。例えば、日次の市場相場が容易に入手可能で
       な い一定の有価証券または投資は、受託会社により設定された指針に従って、その他の有価証券または
       指数を参照して評価される。
       　サブ・ファンドの有価証券または資産の評価額に重大な影響を与える事象が、該当市場が閉じた後

       （ただしＮＹＳＥ終了前）に生じた場合を含め、直近または信頼性のある市場データ（例えば、取引情
       報、買呼値／売呼値の情報、ブローカー気配）が欠如した状況において、市場相場は、容易に入手可能
       でないとみなされる。さらに、特別な状況に起因して、有価証券が取引されている取引所または市場が
       全日開かず、その他の市場価格も入手できない場合、市場相場は、容易に入手可能でないとみなされ
       る。副投資運用会社またはその代理人は、サブ・ファンドの有価証券または資産の評価額に重大な影響
       を与え得る事象を監視し、また当該重大な事象を考慮して、該当有価証券または資産の評価額が再評価
       されるべきか否かを決定する責任を負っている。
       　サブ・ファンドが純資産価格を決定するために、公正価値を使用する場合、有価証券は、取引されて

       いる主たる市場からの相場に基づいて価格決定されるよりもむしろ、副投資運用会社と協議の上、受託
       会社が公正価値を正確に反映すると判断したその他の方法で価格が決定されることがある。公正価値の
       決定には、有価証券の評価額について、主観的な判断が要求されることがある。
        サブ・ファンドの方針は、サブ・ファンドの純資産価格の計算結果が、価格決定時点の有価証券の評

       価額を公正に反映していることを意図する一方で、副投資運用会社またはその指示に基づき行為する者
       が決定する公正価値が、価格決定時に有価証券が売却（例えば、強制的にまたは業績悪化による売
       却。）された場合にサブ・ファンドが入手し得る価格を正確に反映しているかについて、受託会社は保
       証できない。サブ・ファンドによって使用される価格は、当該有価証券が売却された場合の実現価格と
       異なることがあり、かかる差異が財務書類に対して重大な差異となり得る。
       　公正価値測定－サブ・ファンドは、Ｕ.Ｓ．ＧＡＡＰに基づく公正価値測定および開示に関する権威あ

       る指針に従って、公正価値測定に使用される評価技法へのインプットを優先順位付けするヒエラルキー
       における投資の公正価値を開示している。このヒエラルキーは、同一の資産または負債の活発な市場に
       おける未調整の公表価格に基づく評価を最も高い優先順位（レベル１測定）とし、評価にとって重要な
       観察不能なインプットに基づく評価を最も低い優先順位（レベル３測定）としている。当該指針が設定
       する３つのレベルの公正価値のヒエラルキーは以下のとおりである。
        ・レベル１－公正価値測定には、同一の資産または負債の活発な市場における未調整の公表価格が用

               いられる。
        ・レベル２－公正価値測定には、レベル１に含まれる公表価格以外のインプットで、資産または負債

               に関して直接的（すなわち、価格）または間接的（すなわち、価格から派生するもの）
               に観察可能なものが用いられる。
        ・レベル３－公正価値測定には、観察可能な市場データに基づかない資産または負債のインプット

               （観察不能なインプット）を含む評価技法が用いられる。
       　インプットは、多様な評価技法の適用に使用されるものであり、概して、市場参加者が評価の決定に

       用いる仮定（リスクの仮定を含む。）のことをいう。インプットは、価格情報、具体的かつ広範な信用
       情報、流動性統計ならびにその他の要素を含むことがある。公正価値ヒエラルキーにおける金融商品の
       レベルは、公正価値測定において重要なインプットの最低レベルに基づいている。ただし、いかなる場
                                  40/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       合に「観測可能」であるかの決定は、副投資運用会社による重大な判断が要求される。副投資運用会社
       は、観察可能データとは、容易に入手可能な、定期的に配信されるまたは更新される、信頼できかつ検
       証 可能な、非占有の、また該当市場に活発に参加する独立した情報源によって提供された市場データで
       あると考えている。ヒエラルキーにおける金融商品の分類は、商品の価格決定の透明性に基づいてお
       り、副投資運用会社が認識する当該商品のリスクと必ずしも一致しない。
       投資有価証券

       　活発な市場における取引相場価格に基づいて評価され、したがってレベル１に分類される投資有価証
       券には、上場株式、上場デリバティブおよび特定の短期金融証券が含まれる。サブ・ファンドが大きな
       ポジションを保有しており、かつ、その証券を売却することによって公表価格に相当な影響を与える可
       能性があるような場合でも、副投資運用会社は、当該金融商品の公表価格を調整しない。
       　活発とはみなされない市場で取引されるが、取引相場価格、ディーラー相場または観察可能なイン

       プットによって支持される代替価格情報に基づいて評価される投資有価証券は、レベル２に分類され
       る。ピムコ・バミューダ・バンクローン・ファンド（Ｍ）（以下「マスター・ファンド」という。）お
       よびフィーダー・ファンドのいずれかがレベル２のインプットに基づき評価されていたとすれば、これ
       らの有価証券も含まれる。レベル２投資有価証券には、活発な市場で取引されていないおよび／または
       譲渡制限が課せられたポジションが含まれるため、評価額は、非流動性および／または非譲渡性を反映
       すべく調整されることがあり、この場合一般に入手可能なマーケット情報に基づいている。レベル３に
       分類される投資有価証券は、取引頻度が低いことから、重要な観測不能なインプットを有する。レベル
       ３投資有価証券には、未公開株式および特定の社債等の有価証券が含まれる。これらの有価証券に対す
       る観測可能な価格が入手可能でない場合には、公正価値を導き出すために評価技法が使用される。
        会計基準アップデート（ＡＳＵ）第2015-07号に従い、サブ・ファンドによる実務上の簡便法を用いて

       評価されるその他の投資会社への投資は、公正価値ヒエラルキーにも投資活動のロール・フォワードに
       も分類されていない。
      (C）投資取引および投資収益

       　財務報告の目的上、フィーダー・ファンドへの投資の売買は約定日現在で計上される。有価証券の売
       却にかかる実現損益は個別法に基づき決定される。フィーダー・ファンドからの収益または実現利益の
       分配は、配当落ち日に計上される。フィーダー・ファンドによる元本の払戻しによる分配は投資原価の
       減額として計上される。受取利息は発生主義で計上される。
       　2019年４月30日に終了した期間中の、フィーダー・ファンドに対する持分の購入原価および売却手取

       額は、それぞれ3,294,229豪ドルおよび2,765,012豪ドルであった。
      (D）費用

       　サブ・ファンドは、投資運用報酬、管理事務代行報酬および会計報酬、保管報酬、名義書換事務代行
       報酬、監査報酬およびサブ・ファンドの運用に関連するその他の費用を含むが、これらに限定されない
       自己の費用を負担する。費用項目は発生主義に基づき計上される。
      (E）分配方針

       　管理会社は、その裁量により、資産形成クラス受益証券について、2015年４月13日以降、毎月11日
       （当該日が営業日でない場合は翌営業日）（当該基準日とする。）に、純投資収入、純実現・未実現
       キャピタルゲインおよび分配可能資本から分配を宣言することができる。管理会社は、当面の間、資産
       形成クラスについて分配を行う予定はない。
                                  41/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
        管理会社は、その裁量により、毎月分配クラス受益証券について、2014年５月12日以降、毎月11日
       （当該日が営業日でない場合は翌営業日）（当該基準日とする。）に、純投資収入、純実現・未実現
       キャピタルゲインおよび分配可能資本から分配を宣言することができる。
       　受益者への分配宣言により、サブ・ファンドの１口当たり純資産価格は減少するが、一受益者当たり

       の受益証券口数は対応して変化しない。その結果、サブ・ファンドにおける受益者の投資は、全般的に
       減少する。さらに、年度中にサブ・ファンドの累積投資純利益を超過して支払われたすべての分配は、
       元本の払戻しとしての分配の一部となる。
       　分配は、受益者に対して、分配の宣言時から起算して５営業日以内に行われるものとする。

       　2019年４月30日に終了した期間中に宣言され、支払われた分配は、以下のとおりである。

     受益者に対する分配                                               金額（豪ドル）

      毎月分配クラス                                                  387,010

      (F）外貨取引

       　保有する外国有価証券、通貨ならびにその他の資産および負債の公正価値は、毎営業日の実勢為替
       レートに基づいて、サブ・ファンドの報告通貨に換算される。為替レートの変動による保有通貨ならび
       にその他の資産および負債の評価額の変動は、未実現為替差損益として計上される。投資有価証券の実
       現損益および未実現評価損益ならびに収益および費用は、それぞれの取引日に換算される。投資有価証
       券およびデリバティブに係る為替レート変動の影響は、損益計算書において、当該証券の市場価格およ
       び評価額の変動の影響と区別されないが、実現および未実現純損益に含まれている。
      (G）現金および現金同等物

       　現金および現金同等物は、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「保管会
       社」という。）が保管する現金残高を含むことがある。
     ３．投資先ファンドへの投資

      (A）投資目的

       　フィーダー・ファンドの投資目的は、慎重な投資運用を行いながらトータル・リターンの最大化を図
       ることである。フィーダー・ファンドは、通常、ピムコ・バミューダ・トラストⅡの独立したシリー
       ズ・トラストであるマスター・ファンドにその資産を投資することにより投資目的の達成を目指し、通
       常は他の発行体の債券またはその他の有価証券に対して直接投資を行わない。ただし、キャッシュ・マ
       ネジメント目的で流動性のある有価証券、レポ契約またはその他の金融商品に対して一時的に投資する
       こともでき、また、直接為替ヘッジ取引を行うこともできる。フィーダー・ファンドおよびマスター・
       ファンドの投資顧問会社は、フィーダー・ファンドおよびマスター・ファンドの資産の投資について責
       任を負う投資顧問会社としてフィーダー・ファンドの受託会社によって選任されたパシフィック・イン
       ベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシー（以下「ＰＩＭＣＯ」という。）である。
       　フィーダー・ファンドは、リスク低減のために米ドル売り・豪ドル買いの為替取引を行うことによ

       り、豪ドル（以下「豪ドル」という。）の米ドルに対するエクスポージャーをヘッジすることができ
       る。フィーダー・ファンドは通常、90％から110％の間で豪ドルの為替エクスポージャーをヘッジするこ
       とを目指す。ただし、フィーダー・ファンドが常にヘッジされること、またはＰＩＭＣＯがヘッジの活
       用に成功する保証はない。
                                  42/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      (B）組織
       　フィーダー・ファンドおよびマスター・ファンドは、それぞれ、バミューダ諸島の法律に基づき2003
       年12月１日付信託証書（随時修正される。）に従ってマルチ・シリーズ信託として設定されたオープ
       ン・エンド型のファンドであるピムコ・バミューダ・トラストⅡのシリーズ・トラストである。ブラウ
       ン・ブラザーズ・ハリマン・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッドは、ケイマン諸島の法律に
       基づき1985年に組織された信託会社であり、受託会社（以下「受託会社」という。）として従事してい
       る。フィーダー・ファンドおよびマスター・ファンドは、「投資先ファンド」と総称される。
      (C）投資戦略

       　投資先ファンドは、通常の状態において、少なくとも純資産の80％以上をバンクローンに投資するこ
       とを意図している。
       　投資先ファンドが投資することができるものには以下が含まれる。シニアローン、第２順位担保権付

       および他の担保付ローンならびに無担保ローンを含む、ローン・パーティシペーションならびにローン
       債権譲渡、ディレイド・ファンディング・ローンおよびリボルビング・クレジット・ファシリティ、米
       国政府、その政府機関、機構もしくは下部機構または政府支援企業が発行または保証する証券（以下
       「米国政府証券」という。）、商業コマーシャル・ペーパーを含む、米国または米国外発行体の社債
       券、預金証書、定期預金および銀行引受手形ならびにレポ契約およびリバース・レポ契約。
                                  43/123













                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       　投資先ファンドは、取得時において、Ｓ＆Ｐグローバル・レーティング（以下「Ｓ＆Ｐ」という。）
       のＣＣＣ－格、ムーディーズのＣａａ３格またはフィッチ・レーティングス（以下「フィッチ」とい
       う。）その他の国際的に認められた統計格付機関（以下「ＮＲＳＲＯ」という。）によるこれと同等の
       格付けを有するか、無格付けの場合、ＰＩＭＣＯがこれに相当する品質を有すると決定した金融商品に
       のみ投資できる。投資先ファンドはポートフォリオの平均格付けを原則としてＢ－格相当以上に維持す
       る。
       　投資先ファンドは、米ドル建て以外の金融商品への投資をその純資産の20％まで行うことができる。

       その場合、投資先ファンドは、かかる米ドル建以外の有価証券の米ドルに対する通貨エクスポージャー
       をヘッジすることを目指す。
       　投資先ファンドは各発行体に対して純資産の５％までを投資することができる。ただし、米国政府証

       券については、かかる制限は適用されない。
      (D）会計方針

       　投資先ファンドの重要な会計方針は、サブ・ファンドの重要な会計方針と一致している。
       　投資先ファンドは、投資有価証券を公正価値で評価し、米国公認会計士協会の投資会社に対する監

       査・会計ガイドと一致する会計方針を使用する。
      (E）分配

       　投資先ファンドからの分配は、ＰＩＭＣＯの承認を得て毎月受益者に宣言され分配される。ＰＩＭＣ
       Ｏの承認は、ＰＩＭＣＯの裁量により、撤回することができる。
      (F）報酬

       　投資先ファンドは、管理報酬、投資顧問報酬、管理事務代行報酬、代行協会員報酬または販売報酬の
       対象となっていない。
      (G）清算期間

       　受益者は、いずれの営業日においても受益証券の買戻しを請求することができる。買戻手数料は課さ
       れない。
      (H）金融商品、借入およびデリバティブ

       ディレイド・デリバリー取引　
       　投資先ファンドは、ディレイド・デリバリー・ベースで有価証券の売買を行うことができる。これら
       の取引は、投資先ファンドによる通常の決済時期を越える支払いおよび受渡しを行う確定価格または利
       回りでの有価証券の売買の約定を伴う。ディレイド・デリバリー取引が未決済の場合、投資先ファンド
       は、購入価格またはそれぞれの債務を満たす金額の流動資産を割当てるか、もしくは担保として受領す
       る。ディレイド・デリバリー・ベースによる有価証券を購入する場合、投資先ファンドは、価格ならび
       に利回り変動リスクを含む有価証券の保有にかかる権利およびリスクを負い、かつ、純資産価額の決定
       に際してかかる変動を考慮する。投資先ファンドは、取引締結後にディレイド・デリバリー取引の処分
       または再契約を行うことができ、この結果として実現損益が生じることがある。投資先ファンドがディ
       レイド・デリバリー・ベースで有価証券を売却する場合、投資先ファンドは当該有価証券に関する将来
       的な損益に参加しない。
       ローン・パーティシペーション、ローン債権譲渡および組成

       　投資先ファンドは、会社、政府またはその他の借主が貸主または貸付シンジケートに支払うべき金額
       に関する権利である直接債務証券に投資する。投資先ファンドによるローンへの投資は、ローン・パー
                                  44/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       ティシペーションの形態または第三者からのローンの全部または一部の債権譲渡もしくは投資先ファン
       ドへの投資または投資先によるローンの組成の形態をとることがある。ローンは、しばしば、すべての
       所 持人の代理人を務める銀行またはその他の金融機関（「貸主」）により管理される。代理人は、ロー
       ン契約の規定により、ローンの条件を管理する。投資先ファンドは、異なる期限および関連付随リスク
       を持つ可能性のある複数のシリーズまたはローンのトランシェに投資することができる。投資先ファン
       ドが貸主から債権譲渡を購入する場合、投資先ファンドは、ローンの借主に対する直接的権利を取得す
       る。これらのローンは、「ブリッジ・ローン」への参加を含むことがある。ブリッジ・ローンとは、よ
       り恒久的な資金調達（例えば、債券発行、買収目的で頻繁に行われる高利回り債の発行）に代わる当座
       の手段として借主により用いられる、（通常１年未満の）短期のつなぎ融資のことである。
        投資先ファンドが投資する可能性があるかかるタイプのローンおよびローン関連投資有価証券には、

       とりわけ、シニア・ローン、劣後債、（第二順位担保権付ローン、Ｂノートおよびメザニン・ローンを
       含む。）ホール・ローン、商業用不動産およびその他の商業用ローンならびにストラクチャード・ロー
       ンが含まれる。投資先ファンドは、ローンを組成するか、もしくはプライマリー市場での貸付および／
       または民間取引を通じてローンの利息を直接得ることができる。劣後債については、借主の支払不能の
       事由を含む、該当するローンの保有者に対する借主の債務に優先する多額の負債が存在することがあ
       る。メザニン・ローンは通常、モーゲージにおける利息というよりはむしろ、不動産を所有するモー
       ゲージの借主における持分上の権利を担保にすることによって保証される。
        ローンへの投資には、資金調達に対する契約上の義務である未履行ローン契約が含まれることがあ

       る。未履行ローン契約は、要求に応じて借主に対して追加の現金の提供を投資先ファンドに義務付ける
       リボルビング融資枠を含むことがある。未履行ローン契約は、仮にローンの契約額の割合が借主により
       利用されない場合においても、全額についての将来的義務を表している。ローン・パーティシペーショ
       ンに投資する場合、投資先ファンドは、ローン契約を販売する貸主からのみ、かつ貸主が借主から支払
       を受領した場合にのみ、投資先ファンドが受け取れる元本、利息および手数料の支払を受領する権利を
       有する。投資先ファンドは、ローンの原与信枠の引き落とされていない部分に基づいてコミットメン
       ト・フィーを受領することができる。特定の状況下において、投資先ファンドは借主によるローンの前
       払金に対してペナルティー・フィーを受領することができる。
       米国政府機関または政府支援企業

       　投資先ファンドは、米国政府機関または政府支援企業によって発行された有価証券に投資する。米国
       政府証券は、一定の場合においては米国政府、その機関または政府補助機関により保証される債務であ
       る。米国財務省短期証券、中期証券および長期証券ならびに連邦政府抵当金庫（以下「ＧＮＭＡ」また
       は「ジニー・メイ」という。）により保証された有価証券等のいくつかの米国政府証券は、米国政府の
       十分な信頼と信用により支えられており、連邦住宅貸付銀行等のその他の有価証券については、米国財
       務省（以下「米国財務省」という。）から借入するという発行体の権利により支えられている。また、
       連邦住宅抵当公庫（以下「ＦＮＭＡ」または「ファニー・メイ」という。）等のその他の有価証券につ
       いては、当該機関の債務を購入する権限を持つ米国政府の裁量により支えられている。米国政府証券に
       はゼロ・クーポン証券が含まれることがある。ゼロ・クーポン証券は、発生基準での利息の支払いを行
       わず、利息支払型証券よりも大きなリスクを伴う。
       　政府関連保証人（すなわち、米国政府の十分な信頼と信用の裏付けのない保証人）には、ＦＮＭＡお

       よび連邦住宅貸付抵当公社（以下「ＦＨＬＭＣ」または「フレディ・マック」という。）が含まれる。
       ＦＮＭＡは、政府支援企業である。ＦＮＭＡは、州および連邦政府によって認定された貯蓄貸付組合、
       相互貯蓄銀行、商業銀行、信用組合およびモーゲージバンカーを含む、承認された売り手／サービサー
       の一覧から、従来型の（すなわち、いかなる政府機関によっても保証されない）住宅モーゲージを購入
       する。ＦＮＭＡが発行するパス・スルー証券は、ＦＮＭＡの適時の元本および金利の支払いについては
       保証されるが、米国政府の十分な信頼と信用による裏付けはない。ＦＨＬＭＣは、参加証書（以下「Ｐ
                                  45/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       Ｃ」という。）を発行するが、これは住宅モーゲージ・プールにある未分割の持分を表すパス・スルー
       証券である。ＦＨＬＭＣは、適時の利息の支払いおよび元本の最終回収の保証はするが、ＰＣには米国
       政 府の十分な信頼と信用による裏付けはない。
        投資先ファンドは、権利失効日前にポジションを手じまいし、後日付の権利失効日を有する事実上同

       一の原資産に関連して新たなポジションを開くことにより、原資産にかかる発表予定（以下「ＴＢＡ」
       という。）証券等のポジションの権利失効や満期の延長を図るロール・タイミング戦略を用いることが
       できる。
       レポ契約

       　投資先ファンドは、レポ契約を締結する。通常のレポ契約の条項に従い、投資先ファンドは、売り主
       が買戻しを行う義務および投資先ファンドが再売却をあらかじめ合意した価格と時期に行う義務を条件
       とした原債務（担保）を保有する。満期の定めのないレポ契約において、既定の買戻し日はなく、当該
       契約は投資先ファンドまたは取引相手方によりいつでも終了することができる。すべてのレポ契約に関
       する原有価証券は、投資先ファンドの保管会社か、トライ・パーティ・レポ契約に基づき指定された副
       保管会社に保管される。担保の市場価値は、利息を含む買戻義務の合計額と同額またはそれ以上である
       必要がある。担保請求の増加時には、投資先ファンドは、投資先ファンドにとっての支払利息となる、
       担保受領に対する手数料を支払うことがある。
       リバース・レポ契約

       　投資先ファンドは、リバース・レポ契約を締結する。リバース・レポ契約は、投資先ファンドが取引
       相手方である金融機関に、現金と引換えに有価証券を交付し、あらかじめ合意した価格と時期に同一ま
       たはほぼ同一の有価証券を買戻す契約である。満期の定めのないリバース・レポ契約において、既定の
       買戻し日はなく、当該契約は投資先ファンドまたは取引相手方によりいつでも終了することができる。
       投資先ファンドは、もしあれば、契約期間中に取引相手方に交付された有価証券に対する元本および支
       払利息を受領する権利を有する。有価証券への需要の増加時には、投資先ファンドは、投資先ファンド
       にとっての受取利息となる、取引相手方による有価証券の使用に対する手数料を受領することがある。
       投資先ファンドは、リバース・レポ契約に基づきその義務がカバーされている場合を除き、ＰＩＭＣＯ
       による現金化が決定している資産を分別保管する。
       為替予約契約

       　投資先ファンドは、投資先ファンドの有価証券の一部または全部に関する通貨エクスポージャーを
       ヘッジするため、もしくは投資戦略の一環として、計画された有価証券売買の決済に関連する為替予約
       契約を締結する。為替予約契約とは、将来において定められた価格で通貨を売買する二当事者間の契約
       である。外国為替レートの変動に伴い、為替予約契約の市場価値は変動する。為替予約契約は日次で時
       価評価され、評価額の変動は投資先ファンドにより未実現利益または損失として計上される。契約締結
       時の価値と契約終了時の価値との差額に相当する実現利益または損失は、通貨の受渡し時に計上され
       る。さらに、投資先ファンドは取引相手方が契約の条項の不履行に陥った場合、または、通貨の価格が
       機能通貨に対して不利に変動した場合に、リスクにさらされる。そういったリスクを軽減するために、
       原契約の条項に従って、現金または有価証券を担保として交換することができる。
       先物契約

       　投資先ファンドは、先物契約を締結する。先物契約は、証券またはその他の資産を将来の期日に定め
       られた価格で売買する契約である。投資先ファンドは、証券市場または金利および通貨価格の変動にか
       かるエクスポージャーを管理するため、先物契約を利用する。先物契約の利用に関連する主なリスクに
       は、投資先ファンドが保有する有価証券の市場価値変動と先物契約の価格との間の不完全な相互関係お
       よび市場の非流動化の可能性が挙げられる。先物契約は日々の公表決済価格に基づき評価される。先物
       契約の締結に際し、投資先ファンドは、ブローカーまたは取引所の当初証拠金の要件に従って、現金、
                                  46/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       米国政府もしくは政府機関債または限定されたソブリン債を、先物ブローカーに対して預託することが
       要求される。先物契約は日次で時価評価され、当該契約の価格変動に基づき、評価額の変動への適切な
       未 収金または未払金が、投資先ファンドにより計上または回収されることがある（以下「先物変動証拠
       金」という。）。利益または損失は、契約が満了または終了するまで、認識されても実現されたとはみ
       なされない。
       オプション契約

       　投資先ファンドは、リターンを高めるため、もしくは既存のポジションまたは将来の投資をヘッジす
       るために、オプションを売却または購入することができる。投資先ファンドは、保有するまたは投資を
       行う予定の有価証券および金融デリバティブ商品にかかるコールおよびプット・オプションを売却す
       る。プット・オプションの売却は、投資先ファンドの原資産にかかるリスクを増加させる傾向がある。
       コール・オプションの売却は、投資先ファンドの原資産にかかるリスクを減少させる傾向がある。投資
       先ファンドがコールまたはプットを売却する時に、受領プレミアムと同等の金額が負債として計上さ
       れ、その後、売却オプションの現在価値を反映するよう時価評価される。権利消滅する売却オプション
       からの受領プレミアムは、実現利益として処理される。行使または終了する売却オプションからの受領
       プレミアムは、受取金額に追加されるか、もしくは、実現利益または損失の決定のため、原先物、ス
       ワップ、有価証券または為替取引に支払われた金額に対して相殺される。一定のオプションは、将来期
       日において決定されるプレミアムを伴って売却することができる。これらのオプションに対するプレミ
       アムは、特定の条件のインプライド・ボラティリティ・パラメーターに基づく。投資先ファンドはオプ
       ションの売り方として、原資産の売却（コール）または購入（プット）が行われるかについて関与せ
       ず、この結果、売却オプションの投資対象の価格が不利に変動する市場リスクを負う。市場の非流動化
       により、投資先ファンドが清算取引の締結を行えないリスクがある。
       　投資先ファンドはまた、プットおよびコール・オプションを購入することができる。コール・オプ

       ションの購入は、投資先ファンドの原資産にかかるリスクを増加させる傾向がある。プット・オプショ
       ンの購入は、投資先ファンドの原資産にかかるリスクを減少させる傾向がある。投資先ファンドはプレ
       ミアムを支払うが、プレミアムはその後、オプションの現在価値を反映するよう時価評価される。権利
       消滅する購入オプションへの支払プレミアムは、実現損失として処理される。一定のオプションは、将
       来期日において決定されるプレミアムを伴って購入することができる。これらのオプションに対するプ
       レミアムは、特定の条件のインプライド・ボラティリティ・パラメーターに基づく。購入プットおよび
       コール・オプションに関連したリスクは、支払プレミアムに限定される。行使または終了する購入オプ
       ションへの支払プレミアムは、支払金額に追加されるか、または、実現利益もしくは損失の決定のた
       め、原投資取引を実行する際に、同取引にかかる受取金額に対して相殺される。
       金利スワップション

       　投資先ファンドは、将来の特定日にあらかじめ決められたスワップ契約を締結するオプションであ
       る、金利スワップションを売却または購入する。買い手が権利を行使した場合、スワップションの売り
       主は当該スワップの取引相手方となる。金利スワップション契約は、権利行使時に、当該スワップショ
       ンの買い手が固定金利受取人であるか固定金利支払人であるかについて特定するものである。
       スワップ契約

       　投資先ファンドは、スワップ契約に投資する。スワップ契約は、指定された将来期間において投資
       キャッシュ・フロー、資産、外貨もしくは市場連動収益の交換または取換えを行う投資先ファンドと取
       引相手方との間の相互の交渉による合意である。スワップ契約は、店頭取引市場において当事者間によ
       り交渉され（以下「店頭取引スワップ」という。）、セントラル・カウンターパーティーまたはデリバ
       ティブ清算機関として知られる第三者を通じて決済されることがある（以下「集中清算の対象となるス
       ワップ」という。）。投資先ファンドは、信用、通貨、金利、商品、株式およびインフレ・リスクに対
       するエクスポージャーの管理のため、クレジット・デフォルト、クロス・カレンシー、金利、トータ
                                  47/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       ル・リターン、バリアンスおよびその他の形式のスワップ契約を締結することができる。これらの契約
       に関連し、有価証券または現金は、資産価値を提供する目的で、対応するスワップ契約の条項に従って
       担 保または証拠金として認識され、また、債務不履行または破産／倒産に陥った場合には、求償するこ
       とができる。
       　これらの契約の締結は、多様な度合いにより、金利、信用、市場および情報管理リスクの要素を含

       む。かかるリスクは、これらの契約に対して流動性のある市場が存在しない可能性、契約の取引相手方
       がその債務の不履行に陥るかまたは契約の条項の解釈において同意しない可能性および金利が不利に変
       動する可能性を伴う。投資先ファンドの、取引相手方の信用リスクによる損失リスクの最大額は、当該
       額がプラスの範囲において、契約の残存期間にわたって取引相手方から受領するキャッシュ・フローの
       割引純額である。かかるリスクは、投資先ファンドと取引相手方との間で基本相殺契約を締結すること
       により、また、投資先ファンドの取引相手方に対するエクスポージャーを補うため、投資先ファンドに
       担保を提供することにより、軽減される。
       クレジット・デフォルト・スワップ契約

        投資先ファンドは、発行体による不履行に対する保護手段の提供（すなわち、参照債務に対して投資
       先ファンドが保有するまたはさらされるリスクの軽減）、もしくは、特定の発行体による不履行の可能
       性に対するアクティブなロング・ポジションまたはショート・ポジションの獲得のため、社債、ロー
       ン、ソブリン債、米国地方債または米国財務省証券に対するクレジット・デフォルト・スワップを利用
       することができる。クレジット・デフォルト・スワップ契約は、スワップ契約に明記されているとお
       り、参照主体、参照債務または参照指数が特定の信用事象を被った場合に、特定のリターンを受領する
       権利と引換えに一方の当事者（プロテクションの買い手という。）による他方の当事者（プロテクショ
       ンの売り手という。）に対する一連の支払の実行を伴うものである。クレジット・デフォルト・スワッ
       プ契約のプロテクションの売り手として、投資先ファンドは、通常、信用事由が存在しない場合に、ス
       ワップの期間を通じて、プロテクションの買い手から固定利率の収益を受け取る。純資産総額に加えて
       投資先ファンドがスワップの想定元本額に対する投資リスクにさらされるという理由から、売り手とし
       て、投資先ファンドはポートフォリオに対して効果的にレバレッジを加える。
        投資先ファンドがプロテクションの売り手であり、特定のスワップ契約の条項で定義されたように信

       用事由が起こった場合、投資先ファンドはプロテクションの買い手に対し、（ⅰ）スワップの想定元本
       に等しい金額を支払い、参照債務、その他の受渡可能債務または参照指数を構成する原有価証券を受領
       するか、または（ⅱ）スワップの想定元本額から参照債務または参照指数を構成する原有価証券の回復
       額を減じた額に等しい純決済額を現金もしくは有価証券の形態で支払う。投資先ファンドがプロテク
       ションの買い手であり、特定のスワップ契約の条項で定義されたように信用事由が起こった場合、投資
       先ファンドはプロテクションの売り手から、（ⅰ）スワップの想定元本に等しい金額を受領し、参照債
       務、その他の受渡可能債務または参照指数を構成する原有価証券を交付するか、または（ⅱ）スワップ
       の想定元本額から参照債務または参照指数を構成する原有価証券の回復額を減じた額に等しい純決済額
       を現金もしくは有価証券の形態で受領する。回復額は、業界基準となる回復率または信用事由が発生す
       るまでの主体の特別な要因及び検討のいずれかを考慮し、マーケット・メーカーにより見積もられる。
       信用事由が発生した場合、回復額は入札によって迅速に決定されるが、それにより特定の評価方法に加
       え、認可された限られた人数のブローカーによる入札が、決済額を計算する際に使用される。他の債務
       による受渡能力は、（信用事由発生後にプロテクションの買い手が最も安価な受渡可能債務を選択する
       権利である）最割安受渡方法の結果となることがある。
       金利スワップ契約

        投資先ファンドは、その投資目的を追求する通常の業務過程で、金利リスクにさらされる。投資先
       ファンドが保有する確定利付債券の価値は、金利上昇の局面において下落する可能性がある。かかるリ
       スクをヘッジし、実勢市場金利での収益を確保する能力を維持するため、投資先ファンドは金利スワッ
                                  48/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       プ契約を締結することができる。金利スワップ契約は、投資先ファンドによる他の当事者との想定元本
       にかかる利息の支払または受領に対するそれぞれの約定の交換を伴う。金利スワップ契約の形式には以
       下 が含まれる。（ⅰ）プレミアムと引換えに、一方当事者が他方当事者に特定の金利すなわち「キャッ
       プ」を上回る金利部分を支払うことに同意する金利キャップ、（ⅱ）プレミアムと引換えに、一方当事
       者が他方当事者に特定の金利すなわち「フロア」を下回る金利部分を支払うことに同意する金利フロ
       ア、（ⅲ）決められた最小または最大レベルを超える金利動向からの防御目的で一方当事者がキャップ
       を売却しフロアを購入する、またはその反対を行う金利カラー、（ⅳ）買い手がすべてのスワップ取引
       を満了日までの所定の日時にコスト負担なしで、早期終了することができる権利の対価として前払報酬
       を支払うコーラブル金利スワップ、（ⅴ）金利スワップ利用者に対して、金利スワップ・レートと特定
       のベンチマークとの間のフォワードの差異（またはスプレッド）を固定することを認めるスプレッド・
       ロック、または（ⅵ）異なる短期金融市場のセグメントに基づいて、二当事者間で変動金利を交換でき
       るベーシス・スワップ。
     ４．受益証券

      　2019年４月30日現在、すべての発行済受益証券は、サブ・ファンドの純資産に対する持分の100％を表象

      し、単一の受益者である三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社により保有されている。当該受益
      証券保有者の投資活動は、サブ・ファンドに重大な影響を与える。
      (A）申込み

       　当初払込日（当該日を含む。）以後、サブ・ファンドの受益証券は、各取引日（すなわち営業日）に
       おいて、関連する申込注文が管理事務代行会社により受諾された当該取引日の受益証券の１口当たり純
       資産価格で発行される。当該純資産価格の計算は、各評価日（すなわち、各営業日および／または管理
       会社が随時決定するその他の日をいう。）に行われる。
       　当初申込期間後の取引日に、発行価格の3.0％（消費税その他の税金を含まない。）を上限とする申込

       手数料が発行価格に上乗せされるが、販売会社はこれを放棄することができる。かかる申込手数料は、
       販売会社が取得する。
       　特定の取引日に処理されるためには、取得申込書類が、当該取引日の午後６時（日本時間）（以下

       「締切時刻」という。）までに管理事務代行会社により受領されなければならない。締切時刻を過ぎた
       後に受領された取得申込書は、翌取引日に受領されたものとみなされる。
       　管理会社、管理事務代行会社および販売会社は、理由を明らかにせずに受益証券の取得申込みの全部

       または一部を拒絶する権利を有する。
      (B）買戻し

       　受益者は、取引日のいつでも自己の受益証券の買戻請求を行うことができる。受益証券のいかなる買
       戻しの申込みについても、受益証券の買戻口数または買戻価格が示されなければならない。受益証券の
       買戻しの申込みが取引日に処理されるためには、当該申込みは、取引日の締切時刻までに管理事務代行
       会社により受領されなければならない。締切時刻後に受領された申込みは、翌取引日に受領されたもの
       とみなされる。
       　買戻価格は、関係するサブ・ファンドの受益証券１口当たり純資産価格で、該当する場合は、適用さ

       れる評価日に計算された第三者への手数料または源泉税控除後の金額である。買戻請求は受益証券証書
       が発行されている場合は、これを付して行わなければならない。
       　買戻手数料は課されない。

                                  49/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       　買戻しは１口の整数倍単位で行われなければならない。

       　買戻代金の支払いは、受益証券証書が発行されている場合は、管理事務代行会社がこれを受領してい

       ることを条件として、適用される取引日（同日を除く）から４営業日目の日に行われる。
       　管理会社、管理事務代行会社および販売会社は、理由を示すことなく、買戻請求の全部または一部を

       拒絶する権利を留保する。
     ５．リスク要因

      　サブ・ファンドの投資活動は、サブ・ファンドおよび投資先ファンドが投資する金融商品および市場に

      付随する様々な種類ならびに様々な程度のリスクにさらされている。以下のリスク要因は、サブ・ファン
      ドおよび投資先ファンドへの投資に伴うすべてのリスクを説明したものではない。
      (A）信用リスク

       　サブ・ファンドは、投資先ファンドがその義務を遂行できない場合に信用リスクにさらされる。サ
       ブ・ファンドはまた、間接的に、投資先ファンドの金融資産に付随する信用リスクにさらされている。
       投資先ファンドは、取引を行う相手方当事者に対する信用リスクにさらされ、また決済不履行リスクを
       負うことになる。確定利付証券の発行体もしくは保証人またはデリバティブ契約の取引相手方が適時に
       元本および／または利息の支払、またその他義務を履行できない（または履行しようとしない）場合、
       投資先ファンドは損失を被る可能性があり、それを受けてサブ・ファンドも損失を被る可能性がある。
      (B）市場、集中および流動性リスク

       　サブ・ファンドの活動は、金融市場の変動にさらされる。直接的または投資先ファンドにより取られ
       るポジションを通じてのいずれかによる市場リスクに対するサブ・ファンドのエクスポージャーは、為
       替レートおよび市場のボラティリティーを含む様々な要因により決定される。
        投資先ファンドの投資活動により、サブ・ファンドは、ボラティリティーが高くかつ流動性が低い市

       場への投資および／または個々の投資に対する大幅な集中にさらされることがある。サブ・ファンドが
       行う投資もまた、譲渡および処分にかかる特定の制限対象となる。従って、サブ・ファンドが投資の処
       分を選択した時に、当該投資対象を容易に処分することが出来ないリスクおよび処分時の価格がサブ・
       ファンドの資産負債計算書に含まれる当該投資の金額を下回るリスクが存在する。
        金利リスクとは、金利変動により確定利付証券の価格が下落するリスクである。名目金利が上昇する

       と、投資先ファンドが保有する一定の確定利付証券の価格が下落する傾向がある。比較的長期のデュ
       レーションを有する確定利付証券は、金利変動の影響を受けやすく、通常は比較的短期のデュレーショ
       ンを有する有価証券よりも変動しやすい。
       　投資先ファンドが外貨、外貨建で取引されるか収益を受け取る有価証券および外貨へのエクスポー

       ジャーを伴うデリバティブを保有する場合、当該通貨の価格が投資先ファンドの基準通貨に対して下落
       するリスクにさらされ、また、ヘッジを行っている場合には、投資先ファンドの基準通貨の価格がヘッ
       ジされている通貨に対して下落するリスクがある。外国為替レートは、多数の理由により、短期間でも
       相当変動しうる。その結果、投資先ファンドが外貨建証券に投資する場合、そのリターンが減少し、そ
       れを受けてサブ・ファンドのリターンも減少することがある。
      (C）保管会社リスク

                                  50/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       　サブ・ファンドが潜在的に直接的な信用リスクにさらされる金融資産は、主に現金により構成され
       る。サブ・ファンドの現金は、保管会社が保管している。
      (D）バンクローンに投資するリスク

       　バンクローンは、資本再構成、買収またはリファイナンスに関して締結される会社の債務である。バ
       ンクローンに関するリスクは以下を含む。(ⅰ）いつでもプレミアムまたはペナルティなく期限前払いが
       行われうること、およびスプレッドが下降している期間中の期限前払いの権利の行使は、投資先ファン
       ドが期限前払いによる収益をより低い利回りの投資対象に再投資する結果となりうること、(ⅱ）借主の
       債務に係る元利の支払いおよび利息の支払いの不能、(ⅲ）金利感応度、借主の信用度についての市場認
       知および一般的な市場流動性といった要素による価格変動。                                 バンクローンが不良債権化した場合、ロー
       ンは、十分な検査交渉、または、とりわけ金利の相当な減額および／もしくはローン元本の相当な圧縮
       を結果として生じさせることになる再構成を要求することがある。
      (E）社債

       　社債は、発行体が元利金の支払いをすることができないリスクを伴うほか、金利感応性、発行体の信
       用に関する市場の認識、一般的な市場の流動性等の要因による価格変動に服する。金利上昇局面におい
       ては、社債の価格は下落することがある。長期の債券は、短期の債券と比べてより金利変動に対して影
       響を受けやすい傾向がある。
      (F）新興市場リスク

       　米国外の投資リスクは、経済が発展途上である国と経済的に結び付いているエマージング市場証券に
       投資先ファンドが投資する場合、とりわけ高くなる。これらの有価証券は、先進国に対する投資に伴う
       リスクと異なるか、またはより大きな、市場、信用、通貨、流動性、法律、政治その他のリスクをもた
       らすことがある。
      (G）デリバティブ・リスク

       　デリバティブは、その価値が原資産の価値、参照レートまたはインデックスに依拠、由来する金融商
       品である。投資先ファンドは、通常、原資産のポジションの代用として、および／または、金利リス
       ク、信用リスクまたは為替リスク等他のリスクに対するエクスポージャーを軽減する戦略の一環として
       デリバティブを活用する。投資先ファンドは、またレバレッジのためにデリバティブを活用することが
       あるが、この場合、レバレッジ・リスクを伴うことがある。
       　投資先ファンドがデリバティブ商品を使用する場合、有価証券への直接投資および他の伝統的な投資

       に伴うリスクとは異なる、またはその場合より大きいリスクを伴う。デリバティブは、流動性リスク、
       金利リスク、市場リスク、信用リスク、マネジメント・リスク等といった多数のリスクにさらされる。
       デリバティブにはまた、価格設定ミスまたは不適切な評価のリスクおよびデリバティブの価値の変動が
       原資産、レートまたはインデックスと完全には連動しないというリスクも伴う。投資先ファンドがデリ
       バティブ商品に投資する場合、投資先ファンドは、投資した元本以上の損失を被る可能性がある。ま
       た、適切なデリバティブ取引が、いかなる場合にも行うことができるというものではなく、投資先ファ
       ンドにとって利益があったとしても、他のリスクに対するエクスポージャーを軽減するために投資先
       ファンドがデリバティブ取引を行うことができるという保証はない。
      (H）レバレッジ・リスク

       　一定の取引はレバレッジの形式をとることがある。かかる取引には、リバース・レポ取引、ポート
       フォリオの組入証券の貸付および発行日取引、延渡し取引または先渡コミットメント取引の利用が含ま
       れる。レバレッジは、投資先ファンドの投資余力を増強し、または取引の清算を促すのが有利と見極め
       られる場合に行われることがある。レバレッジは、投資先ファンドにより大きなトータル・リターンを
                                  51/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       もたらす機会を生む一方、損失を増幅することもある。デリバティブの使用によりレバレッジ・リスク
       が生ずることもある。
      (I）金融市場における政府介入

       　世界中の様々な政府は、最近の金融市場の不安定性から、極端な変動や、場合によっては流動性の欠
       如に直面している特定の金融機関および金融市場のセグメントを支援するために、多くの前例のない措
       置を講じるようになっている。米国連邦、州、およびその他の政府、それらの規制機関または自主規制
       機関は、予見不可能な方法で、サブ・ファンドが投資する金融商品またはかかる金融商品の発行者に関
       する規制に影響を及ぼす措置を講じることがある。また、立法または規制により、サブ・ファンドに対
       する規制方法が変更されることがある。かかる立法または規制は、サブ・ファンドおよび投資先ファン
       ドの投資対象の価値ならびにサブ・ファンドおよび投資先ファンドによる投資戦略（レバレッジの利用
       を含む）の実行力に悪影響を与え、サブ・ファンドおよび投資先ファンドが投資目的を達成する能力を
       制限または阻害する可能性がある。
       　金融サービス業界全般、ならびに特に私募ファンドおよびその投資顧問会社の活動については、立法

       および規制による監視が強化されてきている。かかる監視により、サブ・ファンドおよび投資先ファン
       ドおよび／またはその管理会社への規制上の監督または関与に加え、サブ・ファンドおよび投資先ファ
       ンドおよび／またはその管理会社の法律、コンプライアンス、管理その他の負担およびコストの増加が
       生じ、サブ・ファンドおよび投資先ファンドまたは管理会社に適用される法律または規制上のスキーム
       における不明瞭さまたはコンフリクトが引き起される可能性がある。さらに、証券および先物市場は特
       に広範な制定法または規制上の、および証拠金に関する義務に服する。米国証券取引委員会（以下「Ｓ
       ＥＣ」という。）、米商品先物取引委員会（以下「ＣＦＴＣ」という。）、自主規制機関および証券取
       引所を含む様々な米国の連邦および州の規制当局は、市場における緊急事態発生時に特別の措置を講じ
       る権限を有している。デリバティブ取引およびデリバティブ取引従事者に対する規制は発展中の法分野
       であり、政府および司法当局の行動により更なる進展および変更に服する。サブ・ファンドおよび投資
       先ファンドまたはその管理会社を規制する米国内外の代替的な規則または法律が制定される可能性があ
       り、かかる規則または法律の適用範囲は明らかではない。サブ・ファンドおよび投資先ファンドまたは
       その管理会社が、将来規制当局の検査または処分を受けないという保証はない。サブ・ファンドおよび
       投資先ファンドの規制の変更または進展の効果が、その運用方法に影響し、それが重大かつ不利なもの
       となる可能性がある。
       　サブ・ファンドが保有する投資対象の価値は通常、投資先ファンドが投資する市場における未知の脆

       弱さを基礎とする、将来の地方、国または世界規模の経済的混乱のリスクに服する。かかる混乱が発生
       した場合、投資先ファンドが保有する有価証券の発行体については、保有資産の著しい価格下落および
       運営の停止が発生し、または事業運営に対する強い制限もしくはその他の政府による介入を伴う政府の
       支援を受ける可能性がある。更に、政府が将来の市場の混乱に介入することは確実ではなく、またかか
       る将来の介入の効果を予測することはできない。企業は、リスク管理プログラムを通じて将来の不確実
       性を特定し、管理するよう努めるが、発行体が将来の金融分野の低迷の影響に備えることは困難であ
       る。
       　投資家はサブ・ファンドへの投資のすべてまたはほぼすべてを失うおそれがある。サブ・ファンドま

       たは投資運用会社がサブ・ファンドの目的を達成する保証はない。上記に掲げられるリスク要因は、サ
       ブ・ファンドへの投資に伴うリスクを完全に説明することを意図したものではない。
     ６．保証および補償

      　ファンドおよびサブ・ファンドの設立契約書類に基づき、一定の関係者（管理会社およびサブ・ファン

      ドの投資運用会社を含む。）は、サブ・ファンドに対する業務の遂行により生じることがある一定の債務
                                  52/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      に対して補償されている。さらに、通常の商取引において、サブ・ファンドのために受託会社は、様々な
      補償条項を含む契約を締結している。当該契約に基づく受託会社の最大エクスポージャーは、未だ発生し
      て いない事象に関し、サブ・ファンドに対して行われることがある、将来的な請求が含まれるため、未知
      である。ただし、サブ・ファンドが当該契約に基づく請求を受けたまたは損失を被ったケースはない。
     ７．所得税

      　サブ・ファンドは、課税上の地位に関してケイマン諸島の法律に従う。ケイマン諸島の現行法の下で、

      利益、収益、利得または評価益に対して課される税金はなく、また遺産税または相続税の性質を有するい
      かなる税金もサブ・ファンドを構成する財産、またはサブ・ファンドの下で生じる収益、もしくは当該財
      産および収益に関するサブ・ファンドの受益者に対して適用されない。サブ・ファンドによる分配に対し
      て、または受益証券の買戻時の純資産価格の支払に関して適用される源泉徴収税はない。そのため、当財
      務書類に計上された所得税の引当はなかった。
      　サブ・ファンドは通常、米国連邦所得税の目的上、米国における取引または事業に従事しているとみな

      されないよう活動を実施するようにしている。とりわけ、サブ・ファンドは、1986年内国歳入法（改訂）
      におけるセーフ・ハーバーに適格となることを目的としており、サブ・ファンドは、同法に基づき、その
      活動が自己勘定による株式および有価証券またはコモディティー取引に限定される場合、当該事業に従事
      しているとはみなされない。サブ・ファンドの収益のどれもサブ・ファンドが行う米国の取引または事業
      に有効に関連していない場合、サブ・ファンドが米国を源泉として得る一定種類の収益（配当および一定
      種類の受取利息を含む。）に対して米国の税金30％が課される。この税金は通常、当該収益から源泉徴収
      される。
      　税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関する権威ある指針（財務会計基準審議会－会計基

      準編纂書740）は、受託会社に、サブ・ファンドの税務ポジションが税務調査（関連する不服申立てまたは
      訴訟手続の解決を含む。）時に「認定される可能性の方が高い（more                                      likely    than   not）」か否かを、当
      該ポジションの技術上のメリットに基づき決定するよう要求している。認定される可能性の方が高いかど
      うかの閾値を超過した税務ポジションについては、当財務書類において認識される税金金額は、関係税務
      当局と最終的に和解した時点で実現する可能性が50％超である最大ベネフィットまで減額される。受託会
      社は、サブ・ファンドの税務ポジションについて検討し、当財務書類において納税引当金が不要であると
      の結論を出した。現在、不確実な税務ポジションに関する利得またはペナルティは認められない。
     ８．報酬および費用

      (A）管理事務代行報酬兼名義書換事務代行報酬

       　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下「管理事務代行会社兼名義書換事務代
       行会社」という。）は、資産ベースの取引報酬（ただし、年間45,000米ドルを下回らないものとす
       る。）を受領する。かかる報酬は、サブ・ファンドにより計算され、毎月後払いされる。管理事務代行
       会社兼名義書換事務代行会社は、毎年、報酬として、純資産に対して、５億豪ドルまでの部分について
       年率0.05％、５億豪ドル超10億豪ドルまでの部分について年率0.04％、10億豪ドル超の部分について年
       率0.03％を受領する。2019年４月30日に終了した期間中に管理事務代行会社兼名義書換事務代行会社が
       稼得した報酬、ならびに2019年４月30日現在における管理事務代行会社兼名義書換事務代行会社への未
       払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (B）保管報酬

       　保管会社は、総資産および取引高に基づいて毎月計算され、支払われる報酬を受領する。2019年４月
       30日に終了した期間中に保管会社が稼得した報酬および2019年４月30日現在における保管会社への未払
       報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
                                  53/123

                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      (C）受託報酬

       　受託会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.01％（ただし、年間10,000米ドルを下回らないも
       のとする。）の報酬を受領する。かかる報酬は、各評価日に計算され、毎月後払いされる。2019年４月
       30日に終了した期間中に受託会社が稼得した報酬および2019年４月30日現在における受託会社への未払
       報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (D）投資運用報酬

       　投資運用会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率1.02％の報酬を受領する。かかる報酬は、四半
       期毎に計算され、後払いされる。副投資運用会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.67％を上限
       とする報酬を受領する。かかる報酬は、投資運用会社によって投資運用報酬から四半期毎に計算され後
       払いされる。2019年４月30日に終了した期間中に投資運用会社が稼得した報酬および2019年４月30日現
       在における投資運用会社への未払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (E）管理報酬

       　管理会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.04％の報酬を受領する。かかる報酬は、四半期毎
       に計算され後払いされる。管理会社は、サブ・ファンドから受領する管理報酬から副管理会社への報酬
       を支払う。2019年４月30日に終了した期間中に管理会社が稼得した報酬および2019年４月30日現在にお
       ける管理会社への未払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (F）販売報酬

       　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「販売会社」という。）は、サブ・ファンドの
       純資産価額の年率0.60％の報酬を受領する。かかる報酬は、四半期毎に計算され後払いされる。2019年
       ４月30日に終了した期間中に販売会社が稼得した報酬および2019年４月30日現在における販売会社への
       未払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (G）代行協会員報酬

       　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「代行協会員」という。）は、サブ・ファンド
       の純資産価額の年率0.05％の報酬を受領する。かかる報酬は、四半期毎に計算され後払いされる。2019
       年４月30日に終了した期間中に代行協会員が稼得した報酬および2019年４月30日現在における代行協会
       員への未払報酬残高は、損益計算書および資産負債計算書に開示されている。
      (H）その他の費用

        サブ・ファンドは、（ⅰ）公租公課、（ⅱ）ブローカー手数料およびその他のポートフォリオ取引費
       用、（ⅲ）支払利息を含む借入費用、（ⅳ）訴訟費用および損害賠償費用を含む特別費用を含むがそれ
       らに限定されない、管理事務代行報酬兼名義書換事務代行報酬および保管報酬によってカバーされな
       い、業務に関連するその他の費用を負担することがある。
     ９．最近公表された会計基準

      　2017年３月、ＦＡＳＢは、プレミアムで保有される一定の購入済み償還可能債務証券の償却期間を最も

      早い償還可能日に短縮するよう改正した、ＡＳＵ第2017-08号「債権－払戻不要な手数料およびその他の費
      用（サブトピック310-20）：購入した償還可能債務証券に係るプレミアム部分の償却」（以下「ＡＳＵ第
      2017-08号」という。）を公表した。ＡＳＵ第2017-08号は、ディスカウントで保有される債務証券に対す
      る会計方針の変更を要求するものではなく、ディスカウントについては引き続き満期にわたって償却され
      る。当該アップデートは、2019年12月15日以降に開始する会計年度および2020年12月15日以降に開始する
      会計年度の中間期間より適用される。
                                  54/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       2018年８月28日、ＦＡＳＢは、ＡＳＵ第2018-13号「公正価値測定（トピック820）：開示フレームワー
      ク－公正価値測定に対する開示要件の変更」（以下「ＡＳＵ第2018-13号」という。）を公表した。ＡＳＵ
      第 2018-13号は、（１）「事業体は最低限開示するものとする。」の文言から「最低限」を削除するため
      に、ならびに（２）事業体による適切な裁量権の行使を促進する目的で、その他の「オープン・エンド」
      に類似した開示要件を削除するために、ＡＳＣ第820号の開示目的の条項を修正するものである。ＡＳＵ第
      2018-13号はまた、ＡＳＵ第2018-13号に基づくその他の要件を削除し修正する。当該アップデートは、す
      べての事業体に対して、2019年12月15日以降に開始する会計年度および当該会計年度の中間期間より適用
      され、早期適用が認められている。
       経営陣は、ＡＳＵ第2017-08号およびＡＳＵ第2018-13号の適用がサブ・ファンドの財務書類に重大な影

      響を及ぼすとは考えていない。
     10．後発事象

      　経営陣は、当財務書類の公表日である2019年７月９日までに生じたすべての後発取引および後発事象に

      ついて評価した。2019年５月１日から2019年７月９日までに実施された受益証券発行金額はなく、買戻金
      額は、208,217豪ドルであった。同期間中における分配金額は、133,588豪ドルであった。サブ・ファンド
      に関して報告すべきその他の後発事象はない。
                                  55/123













                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       （２）【投資有価証券明細表等】
                     ＭＵＡＭグローバル・ケイマン・トラスト

                  －ＵＳバンクローンファンド                豪ドル建     豪ドルヘッジ
              （ケイマン諸島籍　オープン・エンド型免除アンブレラ・ファンド）
                           投資有価証券明細表
                        2019年４月30日現在（未監査）
                            （豪ドルで表示）
                                   受益証券         純資産比率          評価額

                                    口数         （％）        （豪ドル）
     フィーダー・ファンドへの投資               －  99.8％
     ピムコ・バミューダ・バンクローン・ファンドＢ－クラス
                                                99.8      32,336,997
                                    4,161,776
     Ｆ（ＡＵＤ）
     フィーダー・ファンドへの投資合計
                                                99.8      32,336,997
     （取得原価：35,480,337豪ドル）
     負債を上回る現金およびその他の資産                                            0.2        53,261
     純資産                                           100.0       32,390,258
      2019年４月30日現在、サブ・ファンドは、ピムコ・バミューダ・バンクローン・ファンド（Ｍ）（以下

      「マスター・ファンド」という。）の純資産の2.39％を所有している。フィーダー・ファンドおよびマス
      ター・ファンドが保有する個別銘柄の公正価値のサブ・ファンドにおける持分割合がサブ・ファンドの純
      資産の５％を超過しているものは、以下のとおりである。
                                           公正価値の

                                          サブ・ファンドに
                          元本        公正価値        おける持分割合          純資産比率
     銘柄                    （米ドル）         （豪ドル）         （豪ドル）          （％）
     米国財務省債務証券
     米国財務省短期証券
                          46,399,934         65,894,960          5,271,851           16.28
     0.000%    * due  04/30/2019–06/27/2019
      ＊

       米国財務省債務証券に対する利率は、満期日までの利回りを表している。
     　添付の注記は、財務書類と不可分のものである。

                                  56/123







                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      ４【管理会社の概況】

       （１）【資本金の額】（2019年５月末日現在）
        　払込済資本金の額　　187,117,965.90米ドル（約205億円）
        　発行済株式総数　　　5,051,655株
        　管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
       （２）【事業の内容及び営業の状況】

        　管理会社は、投資信託の事務管理、国際的な保管業務、信託会計の事務管理およびこれらに関する
        一般的な銀行業務ならびに外国為替業務に従事する。
        　管理会社は、信託証書に基づき、期間の限定なく任命されているが、受託会社は、以下の場合、か
        かる任命をただちに解除することができる。(a）管理会社が清算される場合、(b）管理会社の事業に
        関して財産保全管理人が任命された場合、(c）受託会社が、管理会社の変更が受益者の利益にとって
        望ましいとの見解を有し、受益者に対してその旨を書面で表明した場合、(d）決議が総会において投
        票を行った受益者の４分の３以上の多数により承認された場合、または(e）発行済受益証券の価値の
        ４分の３を保有する受益者が管理会社の解任を書面で受託会社に要求した場合。管理会社がファンド
        の管理者でなくなった場合、受託会社は、ファンドの管理者になる資格を有する他の者を任命しなけ
        ればならない。管理会社はまた、受託会社への通知により、管理会社の関係会社である他の管理者を
        後任者として、直ちに退任する権利を有する。ただし、管理会社が関係会社でない他の管理者を後任
        者として退任することを希望する場合、受託会社への60日前の通知が行われなければならない。
        　信託証書の規定に基づき、管理会社は、故意の不適切な行為、詐欺または重過失の場合を除き、信
        託証書に基づく職務の遂行について、ファンド、受益者または受託会社に対していかなる責任も負わ
        ない。
        　信託証書に基づき、受託会社は、ファンドのために、かつファンドの資産からのみ、管理会社なら
        びに管理会社の関係会社、代理人および受任者ならびに管理会社およびこれらの者の役員、取締役、
        株主および支配者に対して、(ⅰ）ファンドの運営もしくはファンドの受益証券の募集もしくは(ⅱ）
        管理会社の行為に関係し、または信託証書に基づきファンドのために行われた事業もしくは業務に別
        途に関連して、管理会社が実際に負担したあらゆる損失、責任、損害、費用または経費（弁護士費用
        および会計士費用を含むが、これらに限定されない。）、判決および和解において支払われる金額
        （ただし、受託会社が、ファンドを代表して、かかる和解を承認していることを条件とする。）を補
        償するものとし、上記の者を上記のあらゆる損失、責任、損害、費用または経費から免責するものと
        する。ただし、信託証書に基づく職務の遂行について、かかる行為が故意の不適切な行為、詐欺また
        は重過失を構成する場合はこの限りでない。
        　管理会社は、2019年４月末日現在、以下の投資信託の管理を行っている。

     国別（設立国）               種類別（基本的性格）                   本数     純資産価格の合計（通貨別）
     ケイマン諸島          アンブレラ・ファンドのサブ・ファンド                          43     4,520,773,810.06          米ドル

       （３）【その他】

        　本書提出前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与え
        ると予想される事実はない。
                                  57/123




                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ５【管理会社の経理の概況】

       ａ．管理会社の最近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ

        れた原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
        令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定
        の適用によるものである。
       ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるデロイト・オーディット・ソシエテ・ア・レスポ
        ンサビリテ・リミテから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当す
        ると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されて
        いる。
       ｃ．管理会社の原文の財務書類は米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

        て円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2019年５月31日現在における株式会社三菱ＵＦ
        Ｊ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝109.36円）で換算されている。なお、千円未満の金
        額は四捨五入されている。
                                  58/123














                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       （１）【資産及び負債の状況】
                  ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                             貸借対照表

                           2018年12月31日現在
                            （単位：米ドル）
                               資産

                                  2018年                 2017年

                        注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

     現金、中央銀行および郵便局に
                      31.1,31.3      3,714,129,527         406,177,205       2,294,618,594         250,939,489
     おける残高
     金融機関に対するローンおよび

                   3,15,31.1,31.3        3,533,550,709         386,429,106       4,079,919,230         446,179,967
     貸付金
      ａ)  要求払い
                            2,311,150,709         252,747,442       3,137,919,230         343,162,847
      ｂ)  その他のローンおよび
                            1,222,400,000         133,681,664        942,000,000        103,017,120
        貸付金
     顧客に対するローンおよび

                      31.1,31.3         372,880         40,778        265,472         29,032
     貸付金
     株式およびその他の変動利回り

                   4,15,31.1,31.3            2,834         310       14,984         1,639
     有価証券
     固定資産                     5    3,783,033         413,712       4,125,181         451,130

     その他の資産                            257         28        180         20

                             36,979,553         4,044,084        24,028,149         2,627,718

     前払金および未収収益                    6,15
     資産合計                     7  7,288,818,793         797,105,223       6,402,971,790         700,228,995

     　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

                                  59/123







                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                  ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                           貸借対照表（続き）

                           2018年12月31日現在
                            （単位：米ドル）
                               負債

                                  2018年                 2017年

                        注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

     金融機関に対する未払金                  15,31.1     1,794,570,343         196,254,213       2,103,521,459         230,041,107
      ａ)  要求払い
                            1,565,940,343         171,251,236       2,103,521,459         230,041,107
      ｂ)  合意済み満期日付
                             228,630,000         25,002,977             0        0
     顧客に対する未払金                 8,15,31.1      5,073,055,610         554,789,362       3,913,497,702         427,980,109

      ａ)  要求払い                    5,071,655,610         554,636,258       3,913,497,702         427,980,109

      ｂ)  合意済み満期日付                      1,400,000         153,104           0        0

     その他の負債                     9    2,206,816         241,337       1,867,543         204,235

     未払金および繰延利益                   10,15     15,704,349         1,717,428        18,519,456         2,025,288

     引当金                         18,148,556         1,984,726        20,211,255         2,210,303

      ａ)  納税引当金
                          11    16,536,604         1,808,443        18,691,834         2,044,139
      ｂ)  その他の引当金
                          12    1,611,952         176,283       1,519,421         166,164
     発行済資本                     13   187,117,966         20,463,221        187,117,966         20,463,221

     準備金                     14   158,191,749         17,299,850        124,372,931         13,601,424

     繰越損益                     14      3,259         356       4,686         512

                             39,820,145         4,354,731        33,858,792         3,702,797

     当期利益
                            7,288,818,793         797,105,223       6,402,971,790         700,228,995

     負債合計                     16
     　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

                                  60/123





                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                  ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                         オフ・バランス・シート項目

                           2018年12月31日現在
                            （単位：米ドル）
                                  2018年                 2017年

                        注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

     偶発債務                  17,31.1        541,339         59,201        578,509         63,266
      内訳：

      保証金および担保証券として

                               541,339         59,201        578,509         63,266
      差入れた資産
     信託運用                     20  92,427,954,484        10,107,921,102        81,804,130,253         8,946,099,684

     　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

                                  61/123














                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       （２）【損益の状況】
                  ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                             損益計算書

                        2018年12月31日に終了した年度
                            （単位：米ドル）
                                  2018年                2017年

                         注記
                             （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

     未収利息および類似収益                         81,824,073         8,948,281        54,056,442         5,911,612
      内訳：
       －　預金について受領された負の
                              5,448,991         595,902       2,221,669         242,962
         利息
       －　為替スワップからの金利差益                       31,789,988         3,476,553        27,650,438         3,023,852
     未払利息および類似費用                         (40,218,579)         (4,398,304)        (16,495,414)         (1,803,938)

      内訳：
       －　ローンおよび貸付金について
                             (12,070,732)         (1,320,055)        (9,439,648)        (1,032,320)
         支払われた負の利息
       －　為替スワップからの金利差損                        (392,542)         (42,928)        (254,716)         (27,856)
     有価証券からの収益                             92        10      750,200         82,042

      株式およびその他の変動利回り
                                  92        10      750,200         82,042
      有価証券からの収益
     未収手数料                      21   115,660,720         12,648,656        106,256,230         11,620,181

     未払手数料                        （56,930,365)         (6,225,905)        (52,040,385)         (5,691,137)

     金融業務の純利益                          4,336,416         474,230       6,388,924         698,693

     その他の事業収益                      22    4,322,262         472,683       2,484,563         271,712

     一般管理費用                         (51,755,210)         (5,659,950)        (51,064,124)         (5,584,373)

      ａ)  スタッフ費用
                         24,25     (20,839,657)         (2,279,025)        (20,806,005)         (2,275,345)
        内訳：
        －　賃金およびサラリー                      (16,818,051)         (1,839,222)        (16,838,247)         (1,841,431)
        －　社会保障費                      (2,632,035)         (287,839)       (2,420,642)         (264,721)
          内訳：
          －　年金に関する社会保障費                    (1,596,915)         (174,639)       (1,541,426)         (168,570)
      ｂ)  その他の一般管理費用
                         26,30     (30,915,553)         (3,380,925)        (30,258,119)         (3,309,028)
                                  62/123





                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     有形および無形資産に関する価値調整                         (1,767,494)         (193,293)       (2,589,398)         (283,177)
     その他の事業費用                      23     (605,778)         (66,248)        (507,993)         (55,554)
                             (13,169,369)         (1,440,202)        (11,831,429)         (1,293,885)
     経常収益にかかる税金                   11,27.1
     税引後経常収益
                              41,696,768         4,559,959        35,407,616         3,872,177
     前勘定科目に表示されていないその他の
                              (1,876,623)         (205,227)       (1,548,824)         (169,379)
                         27.2
     税金
                              39,820,145         4,354,731        33,858,792         3,702,797

     当期利益
     　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

       次へ

                                  63/123
















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                  ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                          財務諸表に対する注記
                           2018年12月31日現在
     注１　一般事項

      1.1.　会社概況
        　ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「当行」という。）は、ルクセンブル
        グにおいて1974年４月11日に株式会社として設立された。
        　1996年４月１日に、親会社の株式会社東京銀行が株式会社三菱銀行と合併して株式会社東京三菱銀
        行が設立され、バンク・オブ・トウキョウ（ルクセンブルグ）エス・エイは、バンク・オブ・トウ
        キョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）エス・エイに名称を変更した。
        　2005年10月１日に、間接株主の株式会社三菱東京フィナンシャル・グループ（以下「ＭＴＦＧ」と
        いう。）は、株式会社ＵＦＪホールディングス（以下「ＵＦＪ」という。）と合併し、新規金融グ
        ループの株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（以下「ＭＵＦＧ」という。）となった。
        　2006年１月１日に、親銀行の株式会社東京三菱銀行は、株式会社ＵＦＪ銀行と合併し、株式会社三
        菱東京ＵＦＪ銀行となり、バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）エス・エイは、
        バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルクセンブルグ）エス・エイに名称を変更した。
        　2007年４月２日に、当行は、共に持株会社である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦ
        Ｇ）の子会社である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社が70％および株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行が30％を
        共同で出資する子会社に変更された。その結果、バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルク
        センブルグ）エス・エイは、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイ（以下「ＭＵＧＣ」
        という。）に名称を変更した。
        　2008年４月28日に、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、新株49,080株を発行
        し、当行の資本金は1,817,968.52米ドル増加した。発行済株式資本総額は、現在37,117,968.52米ドル
        である。当行の主たる株主２社は、株式資本92.25％を保有しており、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社が
        63.72％および株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行が28.53％を保有している。
        　2014年８月７日に、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、アイルランド共和国、
        ダブリン２、ローワー・レッスン・ストリート12-13、オーモンド・ハウスを所在地とする外国支店を
        開設した。ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイ、ダブリン支店は、1993年のＵＥ規則
        に準拠して、金融機関に907648番で登録された。
        　2016年５月1日付で、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、その名称をルクセンブ
        ルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.                        （以下「ＭＩＢＬ」という。）へ変更した。
        　2017年５月31日付で、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社は、ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービ
        ス銀行S.A.の議決権付株式の100％を取得した。
        　取締役会のメンバーは、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社のグループの専務取締役および社外取締役で
        ある。事業方針および評価基準は、ルクセンブルグの現行法規に定められている場合を除き、株式会
        社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループにおいて適用されているものに準拠して、取締役会によって
        決定および監督される。
      1.2.　事業の性質

        　当行の事業目的は、当行自身およびルクセンブルグ大公国内外の第三者のための銀行業務または金
        融業務を行うこと、ならびに工業、商業、不動産といった上記の主目的に直接または間接的に関連す
        るその他のすべての業務を行うことにある。
        　より具体的には、当行は投資運用サービスに活動を集中している。
        　当行における取引の大部分は、株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループの企業との間で、直
        接または間接的に完結するものである。
                                  64/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      1.3.　財務書類
        　当行は、資本の表示通貨である米ドルを基準にして財務書類を作成している。当行の会計年度は、
        暦年と一致している。
     注２　重要な会計方針の要約

       　当行の財務書類は、ルクセンブルグ大公国における法律および規制ならびにルクセンブルグ大公国の
       銀行部門で一般に公正妥当と認められている会計基準に準拠して、取得原価主義で作成されている。
       　これらを遵守するにあたって、以下の重要な会計基準が適用される。
      2.1.　貸借対照表における取引計上日

        　貸借対照表における資産および負債は、かかる金額が確定した日、つまり権利移転日付で計上され
        る。
      2.2.　外貨

        　当行は、すべての取引を契約締結日における一または複数の取引通貨で計上する、複数通貨会計シ
        ステムを採用している。
        　資産および負債は、貸借対照表の日付のスポット為替レートで米ドルに換算される。再評価によっ
        て生じる実現および未実現損益は、当期の損益に計上されるが、取得為替レートで計上される外国為
        替予約契約（スワップおよびヘッジ外国為替予約契約）によって特にカバーされたものから生じる実
        現および未実現損益はこの限りではない。
        　外貨建ての収益および費用は、日々、実勢為替レートで米ドルに換算される。
        　期末現在、すべての未決済の先渡取引は、満期までの残存期間に対応した貸借対照表の日付におけ
        る実勢フォワード・レートで米ドルに換算される。
        　スポット取引およびスワップ取引に連動する未決済の先渡取引から生じる損益は、貸借対照表の日
        付に見越し計上される。外国通貨スワップでカバーされたポジションにかかる未実現損益の場合、期
        末に中立化される。
      2.3.　デリバティブ金融商品

        　金利スワップ、フォワード・レート契約、金融先物およびオプションのような、デリバティブ金融
        商品から派生している当行のコミットメントは、取引日にオフ・バランス・シート項目として計上さ
        れる。
        　必要があれば、期末日に、当行の各コミットメントの時価による再評価によって生じる未実現損失
        に対して引当金が設定される。2018年度に計上された先渡取引の未実現損失に対する引当金はない
        （2017年：なし）。
        　金融商品が明らかに資産または負債をカバーかつ経済的統一している場合、または金融商品が逆取
        引でヘッジされているためにオープン・ポジションが存在しない場合においては、かかる引当金は設
        定されない。
      2.4.　貸倒れおよび回収不能債務に関する特定価値調整

        　取締役会において、貸倒れおよび回収不能とみなされた債務に関して特定価値調整を行うのが当行
        の方針である。
        　特定価値調整がある場合は、関連する資産から控除される。
      2.5.　証書、ローンおよび貸付金ならびにリース取引にかかる見込み損失に対する価値調整

        　ローンおよび貸付金の見込み損失に対する価値調整がある場合は、関連する資産から控除される。
      2.6.　リスク持高に対する一括引当金

                                  65/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
        　当行は、ルクセンブルグの税法に準拠して、銀行監督諮問管理法に規定されているように、リスク
        持高に対する一括引当金を設定することができる。引当金の目的は、財務書類作成日にはまだ確認さ
        れていないが具体化すると考えられるリスクを考慮することにある。
        　税務局長によって1997年12月16日に発行された指図書に従い、当行のリスク持高の税引前かつ
        1.25％を超えない当該引当金が設定されなければならない。
        　当行は、2018年12月31日現在、当該引当金を計上しなかった（2017年：なし）。
      2.7.　譲渡可能有価証券

        　譲渡可能有価証券は、当初、購入価格で計上される。当初の評価には平均原価法が使用される。注
        2.5の詳述に従って計算されたまたは価値が減少したことによって生じる価値調整は、勘定残高から控
        除される。
      2.8.　有形および無形資産

        　有形および無形資産は、購入価格で評価される。耐用年数が限られている有形および無形固定資産
        の価値は、かかる資産の下記の耐用年数に渡って体系的に償却するために計算された価値調整分減少
        する。
         ・ハードウェア機器：４年
         ・ソフトウェア：４年および５年
         ・その他の無形資産：５年
         ・その他の有形資産：10年
      2.9.　関連会社株式

        　貸借対照表の日付において、金融固定資産として保有される関連会社株式は、低価法で計上され
        る。
      2.10.    税金

        　税金は、関連する勘定が属する会計年度において発生主義で計上される。
      2.11.    前払金および未収収益

      　　　かかる資産項目は、次期会計年度に関連する、当期会計年度中に発生した支出を含む。
      2.12.    未払金および繰延利益

         かかる負債項目は、次期会計年度に関連する、当期会計年度中に発生した収益を含む。
      2.13.    引当金

         引当金は、その性質が明白に規定され、貸借対照表日付現在で発生する可能性が高いかまたは確実
        に発生するが、発生する金額または日付は不確定である損失または債務を補填することを目的として
        いる。
      2.14.    収益の認識

          当行の主な収入源は、利息および受取手数料で構成される。当行は、顧客に提供する幅広いサービ
        スから報酬および受取手数料を獲得する。
          収益は、一般に、サービスが提供される期間にわたって関連するサービスが履行または認識される
        時点で計上される。
     注３　金融機関に対するローンおよび貸付金

                                  66/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       　金融機関に対するローンおよび貸付金は、要求払いのものを除き、残存期間別に以下のとおりであ
       る。
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        ３か月以下                                  543,400,000           135,000,000
                                          679,000,000           807,000,000
        ３か月超１年以下
                                         1,222,400,000            942,000,000
     注４　株式およびその他の変動利回り有価証券

       　「株式およびその他の変動利回り有価証券」の項目に表示されている譲渡可能有価証券はすべて、
       2,834米ドル（2017年：14,984米ドル）の未上場有価証券で構成される。
     注５　固定資産の変動

       　以下の変動は、当期中に当行の固定資産に対して生じたものである。
       固定資産：
                 期首現在                          期末現在       価値調整       期末現在
                         追加      売却     為替差額
                 価値総額                          価値総額        累計      価値純額
                         米ドル      米ドル      米ドル
                  米ドル                          米ドル       米ドル       米ドル
      １．有形資産            3,824,149        115,904      (660,418)      (183,596)      3,096,039       2,325,231       770,808
       ａ）ハードウェア          1,336,134        111,903      (644,414)       (64,147)      739,476       574,142      165,334
       ｂ）その他付属品、
         家具、機器、        2,488,015         4,001     (16,004)      (119,449)      2,356,563       1,751,089       605,474
         車両
      ２．無形資産           18,907,410       1,509,749       (419,631)      (814,339)     19,183,189       16,170,964       3,012,225
       ａ）ソフトウェア          16,961,971       1,509,749       (419,631)      (814,339)     17,237,750       14,225,525       3,012,225
       ｂ）有価約因に
         基づいて取得        1,945,439           0      0      0  1,945,439       1,945,439          0
         したのれん
       　価値ある対価として取得されたのれんは、他機関の顧客の一部の買収の価値を表す。

                                  67/123










                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     注６　前払金および未収収益
       　当行の前払金および未収収益は以下のとおりである。
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        米国内国歳入庁、米国税務当局に支払われた前払金                                        0      1,258,254
        未収利息                                   15,591,714            4,666,886
        管理会社手数料                                    921,843           283,041
        信託業務手数料                                   2,124,415           1,969,915
        全体保管手数料                                   9,573,008           8,936,086
        投資ファンド手数料                                   5,836,414           3,813,147
        前払一般経費                                    481,264           644,074
        前払法人税                                       765         134,936
        未収還付付加価値税（ＶＡＴ）                                     62,649          690,238
        その他の未収収益                                    483,831           319,145
        その他の手数料                                    162,315           671,075
        その他の前払金                                    664,574           393,820
                                           1,076,761            247,532
        スワップに係る未収利息
                                           36,979,553           24,028,149
     注７　外貨建て資産

       　2018年12月31日現在、米ドルに換算した、当行の外貨建て資産の総額は、5,393,986,107米ドル（2017
       年：4,008,887,622米ドル）である。
     注８　顧客未払金

       　2018年12月31日現在、要求払いのものを除く残存期間が１か月未満の債務は、1,400,000米ドルであっ
       た。
     注９　その他の負債

       　当行のその他の負債は以下のとおりである。
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        優先債務                                    618,902           841,978
                                           1,587,914           1,025,565
        諸債務
                                           2,206,816           1,867,543
                                  68/123







                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     注10　未払金および繰延利益
       　当行の未払金および繰延利益は以下のとおりである。
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        未払手数料                                   6,908,708           6,607,907
        未払一般経費                                   3,224,725           5,653,314
        未払利息                                   3,347,939            885,708
        保管報酬に関連する繰延収益                                    308,226           524,416
        外国通貨スワップでカバーされたポジションにかかる
                                           1,717,819           4,680,727
        為替差損益の中立化（注2.2）
        その他の未払費用                                    122,543           142,861
                                             74,389           24,523
        その他の仮受金（*）
                                           15,704,349           18,519,456
        (*)  関連受益者に対する2018年12月31日以降の未払仮受金に係る仮勘定。

     注11　税金－為替差損失：繰延税金

       　ルクセンブルグの財政法上、当行の貸借対照表および損益計算書はユーロ表示が義務付けられてい
       る。財政目的で当行の株式をユーロ等価物に換算し未実現損益が生じたために、財政目的で確定された
       当行の収益が、会計目的で報告された収益と著しく異なることがあり得る。
       　銀行の投資株式にかかる為替換算利益の財政的中和が認められた1987年７月16日（改正）法に準拠し
       て、通常の状況下においては、米ドルがユーロに対して強く（ドル高に）なったことで生じる未実現利
       益は、過去の繰越未実現損失の金額を超える範囲について中和することができる。
       　ただし、銀行の投資株式にかかる為替換算利益の財政的中和が認められた1983年７月23日法に準拠し
       て、通常の状況下においては、米ドルがユーロに対して強く（ドル高に）なったことで生じる将来の未
       実現利益は、過去の繰越未実現損失の金額を超える範囲についてのみ中和することができる。
       　2018年12月31日現在、繰延税負債はない。
     注12　その他の引当金

       　当行のその他の引当金は、報酬引当金で構成される。
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
                                           1,611,952           1,519,421
        報酬引当金
                                           1,611,952           1,519,421
     注13　発行済資本

       　2018年12月31日現在、当行の発行済かつ全額払込済資本は、クラスＡの5,002,575株およびクラスＢの
       49,080株に対して187,117,966米ドルである。
                                  69/123






                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     注14　準備金および繰越損益の変動
                               法定準備金          その他の準備金             繰越損益
                                米ドル           米ドル           米ドル
        2018年１月１日現在の残高                        3,711,797          120,661,134               4,686
        2017年12月31日終了年度の利益                             0           0      33,858,792
        利益の増加
         －株主への配当金支払                            0           0       (41,401)
         －2018年純資産税準備金への振替                            0      8,700,000          (8,700,000)
         －2012年純資産税準備金からの振替                            0      (3,304,122)            3,304,122
         －自由準備金への割り当て                            0      26,730,000          (26,730,000)
                                 1,692,940                0      (1,692,940)
         －法定準備金への割り当て
        2018年12月31日現在の残高                        5,404,737          152,787,012               3,259
       　ルクセンブルグの法律に従い、当行は毎年の純利益の最低５％相当額を法定準備金として、かかる準

       備金が株式資本の10％に達するまで、充当しなければならない。当該充当は翌年に行われる。法定準備
       金の分配は制限されている。当行は発行済資本の10％に達しているため、当該要件は満たされている。
       　当行は、ルクセンブルグの法律に基づいて、当該年度が支払期限である純資産税のすべてまたは一部
       について税額控除の適用を選択した。ただし、当該税額控除は、前年度が支払期限である税額控除調整
       前の法人税額を上限とする。当該控除から利益を得るためには、翌年度末以前に純資産税額控除の５倍
       にあたる金額を特別準備金に計上するという立場を表明しなければならず、これを５年間維持しなけれ
       ばならない。
        2015年11月19日付でルクセンブルグ税務当局により発行された通達Ⅰ、Fort.                                          N°47bisは、納税者が
       2014年および2015年の両年度の純資産税控除の恩恵を十分に受けるために純資産税準備金を一つのみ設
       定することができるよう、専門の規則を定めている。                             かかる引当金は、2014年および2015年（経過措
       置）に利用可能な最も高い控除額の５倍に相当する。                             総額22,444,927米ドル（2017年：17,049,049米ド
       ル）の純資産税特別準備金は、当行のその他の準備金に含まれている。
       　2018年３月23日付の年次株主総会において決議されたとおり、当行は、8,700,000米ドルを2018年の純
       資産税特別準備金に割り当て、また、2012年の純資産税特別準備金3,304,122米ドルを準備金に計上し
       た。
        2018年12月31日現在、純資産税の特別準備金の累積残高は、以下のとおりである。
                                           2018年
                                        純資産税準備金
                                           米ドル
        2013年                                   3,101,000
        2014年-2015年                                   3,019,136
        2016年                                   3,348,440
        2017年                                   4,276,351
                                           8,700,000
        2018年
        2018年12月31日現在の残高                                   22,444,927
                                  70/123





                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     注15　関連会社残高
       　2018年12月31日現在、以下の関連会社残高が未決済となっている。
       資産

                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対するローンおよび貸付金                                 3,314,382,591           3,789,891,462
                                           24,033,836           10,791,736
        前払金および未収収益
                                         3,338,416,427           3,800,683,198
       負債

                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対する未払金                                 1,787,952,744           2,098,463,451
        顧客に対する未払金                                 1,001,503,360            659,726,748
                                           5,654,686           4,972,871
        未払金および繰延利益
                                         2,795,110,790           2,763,163,070
       　当行は、2018年12月31日現在および同日に終了した会計年度において、国際会計基準第24号「関連当

       事者についての開示」で定義されるとおり、取引条件が一般の独立当事者間取引と同様でない、いかな
       る重大な関係会社間取引をも締結していない。
       　当行の要求により、ルクセンブルグ監督当局（ＣＳＳＦ）は、2013年６月26日付の（パート４）規則
       （ＥＵ）575／2013に基づいて、大口エクスポージャー規制の計算にグループ（三菱ＵＦＪフィナンシャ
       ル・グループ）に対するエクスポージャーを全額適用除外とすることを認めた。
        2018年12月31日現在、グループに関する当該適用除外金額は、3,450,572,108米ドルであり、内訳は以
       下のとおり分析される。
                                                        2018年
                                                        米ドル
        金融機関に対するローンおよび貸付金                                            3,313,256,918
        前払金および未収収益                                             15,595,810
                                                     121,719,380
        外国為替取引（市場リスク手法）
                                                    3,450,572,108
     注16　外貨建て負債

       　2018年12月31日現在、米ドルに換算した、当行の外貨建て負債の総額は、3,951,265,679米ドル（2017
       年：2,973,768,077米ドル）である。
     注17　偶発債務

       　当行の偶発債務は、以下のとおりである。
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
                                             541,339           578,509
        発行済念書
       　期末現在、関連会社残高はなかった。

     注18　コミットメント

                                  71/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       　当行は、貸借対照表およびオフ・バランス・シートのいずれにも開示されていないが、当行の財政状
       態を査定する上で重要な一定のコミットメントを締結した。かかるコミットメントの詳細は以下のとお
       りである。
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
                                           6,499,120            521,191
        建物の固定賃貸料支払契約に関するコミットメント
       　期末現在、関連会社残高はなかった。

     注19　通貨為替レート、金利およびその他の市場金利に連動する運用

       　2018年12月31日および2017年12月31日現在、流通している先渡取引の種類は以下のとおりである。
       通貨為替レートに連動する運用

       －　為替先渡取引（スワップ、アウトライト）
       　外貨為替レートと連動する運用は、大抵、持高をカバーする目的で行われる。

     注20　投資運用業務および引受業務

       　当行が提供する運用および代理業務には、以下の項目が含まれる。
        －　譲渡可能有価証券の保管および管理事務
        －　信託代理
        －　代理店機能
        －　ポートフォリオ運用および顧問
     注21　未収手数料

                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        投資ファンド報酬                                   21,506,351           19,403,089
        機関投資家からの全体保管報酬                                   80,663,753           74,948,090
        信託取引報酬                                   11,772,959           10,347,746
        管理会社に対するサービス報酬                                    921,843          1,003,474
                                             795,814           553,831
        その他の報酬および手数料
                                          115,660,720           106,256,230
        未収手数料は、以下で構成される。

        投資ファンド報酬は、保管業務、中央管理事務代行業務、預託業務およびその他の業務に関して投資
       ファンドに課される報酬および手数料で構成される。当該報酬は、管理下にあるファンドの純資産価額
       に基づいて計算される。
        機関投資家からの全体保管報酬は、証券取引管理、決済、コーポレートアクション、収益回収および
       議決権代理行使を含む全体保管業務に関して機関投資家に課される報酬および手数料で構成される。当
       該報酬は、預り資産および取引数に基づいて計算される。
        信託取引報酬は、保管取引、キャッシュ・マネジメントおよびフィデューシャリー・ノートの発行を
       含む受託資産から得られる報酬および手数料で構成される。当該報酬は、運用資産および取引数に基づ
       いて計算される。
        管理会社に対するサービス報酬には、機能的支出をカバーする報酬および品質保証契約に基づくサ
       ポート・サービスに対する報酬が含まれる。
        その他の報酬および手数料には、上場代理人報酬、保証報酬、銀行サービス報酬およびファンド注文
       デスクサービス報酬などの様々な報酬が含まれる。
                                  72/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     注22　その他の事業収益

                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        2013年、2014年、2015年および2017年度の法人税の調整                                   2,530,324                0
        過年度の手数料の調整                                   1,151,445            226,068
        過年度の一般経費調整からの利益                                    414,867           568,181
        管理会社から受領したサブ・レンタル報酬
                                             70,598           67,500
        （品質保証契約）
        前年度の還付付加価値税（ＶＡＴ）（2012年-2014年度）                                        0      1,441,990
                                             155,028           180,824
        その他の事業収益
                                           4,322,262           2,484,563
     注23　その他の事業費用

                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        過年度の一般経費調整からの費用                                    345,919           346,695
        過年度の手数料                                    220,859           137,159
        過年度の利息                                      7,836          13,741
                                             31,164           10,398
        その他事業損失
                                             605,778           507,993
     注24　従業員数

       　当期における当行の平均従業員数は以下のとおりである。
                                             2018年           2017年
                                              人数           人数
        上級管理職                                       29           30
        中間管理職                                       71           66
                                                67           74
        従業員
                                               167           170
     注25　経営者報酬

       　当期に当行は、当行の管理職に対しその経営責任を考慮して以下のとおり手当を与えた。
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
                                           5,084,843           5,832,575
        上級管理職
        　内、各種報酬

                                             875,409           871,739
        　内、固定報酬                                   4,209,434           4,960,836
       　当期中に取締役会および一般管理職のメンバーとの間で年金に関する契約は結ばれなかった。

       　2018年12月31日および2017年12月31日現在、当行は、取締役会および一般管理職のメンバーに対して
       貸付および与信をしていなかった。
     注26　その他の一般管理費用

                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
        データ費用                                   1,372,967           1,165,998
        維持費                                   1,264,913           1,041,720
                                  73/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
        会費                                   2,847,608           1,442,936
        専門家報酬                                   3,550,904           4,376,343
        賃貸および関連費用                                   1,141,991           1,109,879
        業務契約                                   4,997,353           5,192,885
        業務費用                                   2,847,497           3,412,539
        システム費用                                   11,679,286           11,204,978
        通信費用                                    363,250           384,358
        旅費、交通費、出張費                                    203,378           226,957
                                             646,406           699,526
        その他の費用
                                           30,915,553           30,258,119
     　　　会費の増加は、2018年度中に単一破綻処理基金に支払われた費用の増加に起因する。

     注27　税金

      27.1.　経常収益にかかる税金
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
         法人税                                  9,760,432           8,893,072
                                           3,408,937           2,938,357
         地方事業税
                                           13,169,369           11,831,429
      27.2.　前勘定科目に表示されていないその他の税金

                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
         付加価値税（ＶＡＴ）                                  1,819,754           1,483,823
                                             56,869           65,001
         その他の税金
                                           1,876,623           1,548,824
     注28　親会社

       　2018年12月31日現在、当行は、日本の法律に準拠して設立され登録事務所を東京都に持つ、持株会社
       である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦＧ）の子会社である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
       が100％を共同で出資する子会社である。
        当行の財務書類は、日本国財務省関東財務局の登録金融機関番号33を有し、日本の郵便番号100-
       8212、東京都千代田区丸の内一丁目４番５号に登録住所を有する三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社の連結財
       務書類に含まれている。
       　持株会社である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦＧ）の連結財務書類は、日本の郵便番
       号100、東京都千代田区丸の内二丁目７番１号所在の本社より入手することができる。
     注29　預金保証制度

        金融機関および特定の投資会社の破綻処理、再編および清算手続きに関する法律ならびに預金保証お
       よび投資者への補償制度に関する法律（以下「法律」という。）を、金融機関および投資会社の再建、
       破綻処理に対する枠組みを設定したルクセンブルグ法指令2014／59／ＥＵならびに預金保証および投資
       者への補償制度に関する指令2014／49／ＥＵに置き替える案が、2015年12月18日に可決された。
       　預金保証制度（「ルクセンブルグ預金保証基金」（以下「ＦＧＤＬ」という。））および投資者への
       補償制度（「ルクセンブルグ投資家補償制度」（以下「ＳＩＩＬ」という。））は、各預金者の適格な
       預金については100,000ユーロを上限とし、投資については20,000ユーロを上限として補填されるもので
                                  74/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
       ある。    法律はまた、特定の取引または特定の社会目的もしくはその他の目的を満たす預金について、12
       か月にわたって100,000ユーロを超える金額に対して補填されると規定している。
        金融機関は、それぞれＦＧＤＬに対して、ルクセンブルグの銀行破綻処理基金                                          （ 「ルクセンブルグ破
       綻処理基金」       （以下「ＦＲＬ」という。））に毎年拠出する。
        法律第107条(1)において定義されるとおり、ＦＲＬ積立額は、2024年末までにすべての参加各国にお
       ける認可済み金融機関の付保預金額の少なくとも１％に達する見込みである。                                          かかる金額は、2015年か
       ら2024年にわたって回収される予定である。
        法律第179条(1)において定義されるとおり、ＦＧＤＬの積立ての目標水準は、該当する金融機関の付
       保預金の0.8％に設定されており、年間拠出を通じて、2018年度末までに当該水準に達する見込みであ
       る。  かかる金額は、2016年から2018年にわたって回収される予定である。                                     法律第180条(1)において定義
       されるとおり、0.8％の水準に達した時に、ルクセンブルグの金融機関は、安全バッファーとして追加の
       付保預金の0.8％を構築するために、さらに８年間継続して拠出するものとする。
        2018年12月31日終了年度において、当行の年間拠出金は、1,686,439ユーロ（1,988,649米ドル）で
       あった。
     注30　監査報酬

        会計年度中、当行は監査法人およびその全ネットワークから以下の報酬（付加価値税（ＶＡＴ）を除
       く）を請求されている。
                                             2018年           2017年
                                             米ドル           米ドル
         監査報酬                                   329,206           265,049
         監査関連報酬                                   139,547           157,633
         税務費用                                    39,220           41,309
                                                0        26,272
         その他の報酬
                                             507,973           490,263
                                  75/123










                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
        会計年度中に監査法人の全ネットワークにより提供された非監査業務には、以下の業務が含まれてい
       た。
        a.  2018年１月１日から2018年12月31日までの期間におけるＩＳＡＥ３４０２／ＳＯＣ１タイプ２報告
          書
        b.  納税申告書の作成
        c.  付加価値税（ＶＡＴ）申告書の作成
     注31　金融商品の開示

      31.1.    主要な非トレーディング金融商品
         2018年12月31日現在、クラス別および残存期間別の主要な非トレーディング金融商品（当行はト
        レーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                             ３か月超         １年超
                     ３か月以下                          ５年超         合計
     米ドルによる簿価                         １年以下        ５年以下
                      米ドル                         米ドル        米ドル
                              米ドル        米ドル
     金融資産

     商品クラス

     ＢＣＬ残高               3,714,129,527               0        0        0  3,714,129,527

     金融機関に対するローン

                    2,854,550,709         679,000,000              0        0  3,533,550,709
     および貸付金
     顧客に対するローンおよび

                       372,880           0        0        0     372,880
     貸付金
     株式およびその他の変動

                          0        0        0      2,834        2,834
     利回り有価証券
     金融資産合計               6,569,053,116         679,000,000              0      2,834    7,248,055,950

     金融負債

     商品クラス

     金融機関に対する未払金               1,794,570,343               0        0        0  1,794,570,343

                    5,073,055,610               0        0        0  5,073,055,610
     顧客に対する未払金
     金融負債合計               6,867,625,953               0        0        0  6,867,625,953

     偶発債務としてオフ・バラン

     スシートに開示されている
     項目
                       541,339           0        0        0     541,339

     保証金
                       541,339           0        0        0     541,339

     保証金合計
                                  76/123




                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
         2017年12月31日現在、クラス別および残存期間別の主要な非トレーディング金融商品（当行はト
        レーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                             ３か月超         １年超
                     ３か月以下                          ５年超         合計
     米ドルによる簿価                         １年以下        ５年以下
                      米ドル                         米ドル        米ドル
                              米ドル        米ドル
     金融資産

     商品クラス

     ＢＣＬ残高               2,294,618,594               0        0        0  2,294,618,594

     金融機関に対するローン

                    3,272,919,230         807,000,000                        4,079,919,230
     および貸付金
     顧客に対するローンおよび

                       265,472           0        0        0     265,472
     貸付金
     株式およびその他の変動

                          0        0        0      14,984        14,984
     利回り有価証券
     金融資産合計               5,567,803,296         807,000,000              0      14,984     6,374,818,280

     金融負債

     商品クラス

     金融機関に対する未払金               2,103,521,459               0        0        0  2,103,521,459

                    3,913,497,702               0        0        0  3,913,497,702
     顧客に対する未払金
     金融負債合計               6,017,019,161               0        0        0  6,017,019,161

     偶発債務としてオフ・バラン

     スシートに開示されている
     項目
                       578,509           0        0        0     578,509

     保証金
     保証金合計                  578,509           0        0        0     578,509

                                  77/123








                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      31.2.    デリバティブ・非トレーディング金融商品
         2018年12月31日現在、クラス別および残存期間別の店頭デリバティブ・非トレーディング金融商品
        （当行はトレーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                         ３か月超        １年超
     米ドルによる未払いの             ３か月以下                       ５年超        合計       公正価値
                         １年以下       ５年以下
     想定元本              米ドル                      米ドル        米ドル        米ドル
                          米ドル       米ドル
     金融資産

     商品クラス

     外国為替取引

     先渡            3,271,219,543         3,321,504           0       0  3,274,541,047         77,666,609

                1,394,522,057              0                1,394,522,057         2,067,411
     スワップ
                4,665,741,600         3,321,504           0       0  4,669,063,104         79,734,020

     合計
     金融負債

     商品クラス

     外国為替取引

     先渡            3,303,598,230         3,270,027           0       0  3,306,868,257         76,992,277

                 854,553,985            0       0       0   854,553,985        2,708,455
     スワップ
                4,158,152,215         3,270,027           0       0  4,161,422,242         79,700,732

     合計
        　上記の金額には、取引日が2018年12月31日以前で、評価日が2018年12月31日以降である店頭デリバ

        ティブ・非トレーディング金融商品が含まれる。
                                  78/123










                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
         2017年12月31日現在、クラス別および残存期間別の店頭デリバティブ・非トレーディング金融商品
        （当行はトレーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                         ３か月超        １年超
     米ドルによる未払いの             ３か月以下                       ５年超        合計       公正価値
                         １年以下       ５年以下
     想定元本              米ドル                      米ドル        米ドル        米ドル
                          米ドル       米ドル
     金融資産

     商品クラス

     外国為替取引

     先渡            3,257,117,915              0       0       0  3,257,117,915         24,750,086

                 812,986,742            0       0       0   812,986,742        2,151,255
     スワップ
                4,070,104,657              0       0       0  4,070,104,657         26,901,341

     合計
     金融負債

     商品クラス

     外国為替取引

     先渡            3,057,118,085              0       0       0  3,057,118,085         22,397,245

                2,201,155,324              0       0       0  2,201,155,324         8,610,571
     スワップ
                5,258,273,409              0       0       0  5,258,273,409         31,007,816

     合計
        　上記の金額には、取引日が2017年12月31日以前で、評価日が2017年12月31日以降である店頭デリバ

        ティブ・非トレーディング金融商品が含まれる。
                                  79/123










                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     31.3.    主要な非トレーディング金融商品に対する信用リスクに関する情報
        　2018年12月31日現在、当行は以下の、主要な非トレーディング金融商品に対する信用リスクにさら
        されている。
                                    2018年               2017年
                                     簿価               簿価
                                    米ドル               米ドル
     金融資産

     商品クラス別かつ地域別

     現金、ＢＣＬ残高                                3,714,129,527               2,294,618,594

      ＥＵ加盟国                               3,714,129,527               2,294,618,594

     金融機関に対するローンおよび貸付金                                3,533,550,709               4,079,919,230

      ＥＵ加盟国                                180,725,105               470,317,266

      北および中央アメリカ                                722,872,089             1,493,150,265

      アジア                               2,605,130,138               2,104,162,750

      ヨーロッパ（非ＥＵ加盟国）                                 5,033,138               9,871,366

      オーストラリアおよびニュージーランド                                 19,790,239               2,417,583

     顧客に対するローンおよび貸付金                                    372,880               265,472

      ＥＵ加盟国                                   50,865               4,473

      北および中央アメリカ                                   318,231               39,775

      アジア                                      ▶           221,074

      ヨーロッパ（非ＥＵ加盟国）                                    3,780                150

     株式およびその他の変動利回り有価証券                                     2,834              14,984

      北および中央アメリカ                                      0            12,008

                                          2,834               2,976
      ＥＵ加盟国
                                     7,248,055,950               6,374,818,280

     合計
                                  80/123







                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
      31.4.    デリバティブ・非トレーディング金融商品に関する情報
        　2018年12月31日現在、当行は以下の、デリバティブ・非トレーディング金融商品に対する信用リス
        クにさらされている。
                                    2018年               2018年
                                   未払想定元本               リスク相当額
                                    米ドル               米ドル
     金融資産

     商品クラス別かつ地域別

     外国為替取引

     先渡

      ＥＵ加盟国                               3,160,915,130                75,043,013

      アメリカ                                113,600,617                2,623,478

      アジア                                   25,301                118

     スワップ

                                     1,394,522,057                 2,067,411
      ＥＵ加盟国
                                     4,669,063,105                79,734,020

     合計
        　2017年12月31日現在、当行は以下の、デリバティブ・非トレーディング金融商品に対する信用リス

        クにさらされている。
                                    2017年               2017年
                                   未払想定元本               リスク相当額
                                    米ドル               米ドル
     金融資産

     商品クラス別かつ地域別

     外国為替取引

     先渡

      ＥＵ加盟国                               1,151,209,346                 8,548,868

      アメリカ                               2,105,636,836                16,199,995

      アジア                                   271,733                1,223

     スワップ

                                      812,986,742                2,151,255
      ＥＵ加盟国
                                     4,070,104,657                26,901,341

     合計
       次へ

                                  81/123



                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  82/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  83/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  84/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  85/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  86/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  87/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  88/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  89/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  90/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  91/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  92/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  93/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  94/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  95/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  96/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  97/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  98/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                  99/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                100/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                101/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                102/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                103/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                104/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                105/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                106/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                107/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                108/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                109/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                110/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                111/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                112/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                113/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
                                114/123





















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
     取締役会各位
     ルクセンブルグ         L－1150、アーロン通り　287－289番
                       承認された監査人の報告書

     財務書類の監査に関する報告

     監査意見
     　我々は、ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「当行」という。）の2018
     年12月31日現在の貸借対照表、同日に終了した年度の損益計算書、および重要な会計方針の要約を
     含む財務書類に対する注記で構成される、財務書類について監査を行った。
     　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令
     上の要件に準拠して、当行の2018年12月31日現在の財務状態および同日に終了した年度の運用実績
     についてすべての重要な点において公正に表示しているものと認める。
     意見の根拠

     　我々は、EU規則No.537/2014、2016年７月23日法および金融監督委員会（以下「CSSF」という。）
     がルクセンブルグについて採用した国際監査基準（以下「ISAs」という。）に準拠して監査を行っ
     た。当該規則、法律および基準の下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企
     業監査人（Réviseur           d’Entreprises         Agréé）の責任」の項において詳述されている。我々は、財務
     書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件とともにルクセンブルグについてCSSFが採用した国
     際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（「IESBA規程」）に従って当行から独立した立場
     にあり、かかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した
     監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
     監査上の主要な事項

     　監査上の主要な事項とは、我々の専門的な判断に基づき、当期の財務書類の監査において最も重
     要であった事項である。当該事項は、財務書類の監査全体の過程およびそれに対する我々の監査意
     見の形成において取り上げられており、我々は、当該事項について個別の監査意見を提供するもの
     ではない。
     収益の認識－未収手数料

        当該事項が監査における最重要事項
                                    監査における当該事項の対応方法
           の１つと考えられる理由
                                115/123







                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     　我々は、財務書類の重要な会計方針の要約-                           　我々は、未収手数料の認識プロセスを理解
     注2.14「収益の認識」および注21「未収手数                           し、当該プロセスの重要な統制を精査した。未
     料」を参照する。                           収手数料の手作業による処理に関する不備が指
     　2018年12月31日現在、未収手数料は                           摘されたため、我々は、コントロール・リライ
     115,660,720米ドルであった。未収手数料は主                           アンス・アプローチは使用せず、詳細テストお
     に、ファンド管理業務、信託業務および全体保                           よび分析的実証手続で構成される実証監査手続
     管業務から生じる。                           に基づいて保証を得た。
     　投資対象、合意された条件および提供された                           　我々は、受取手数料の種類ごとの合計額につ
     サービスに応じて、基礎となる様々な基準や金                           いて期待値を算出し、その期待値を当行が計上
     利が適用される。                           した金額と比較した。
     　当行の未収手数料の認識処理には、手作業に                           　異なる種類の手数料のサンプルについては、
     よる重要な介入が含まれる。                           ・我々は、未収手数料を独立して再計算するこ
     　したがって、未収手数料の計算は、未収手数                            とで未収手数料を試算した。これには、基礎
     料の算出の決定に関連する複雑性および業務リ                            となる基準の外部証拠への調整も含まれる。
     スクと併せて、関連する金額が重大であるた                           ・我々は、その後の支払いの手数料の受領に合
     め、監査上の主要な事項とみなされる。                            意した。
     その他の情報

     　取締役会は、経営者報告書に表示される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれに
     対する我々の公認企業監査人の報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
     　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対
     していかなる形式の結論の保証も表明しない。
     　財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、その過程で、当該その他の情報
     が、財務書類または我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表
     示があると思われるかについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重
     要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関
     し、我々に報告すべき事項はない。
     財務書類に対する取締役会と統治責任者の責任

     　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して財務
     書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚
     偽表示がない財務書類を作成するために必要であると取締役会が決定する内部統制に関して責任を
     負う。
     　財務書類の作成において、取締役会は、当行が継続企業として存続する能力を評価し、それが適
     用される場合には、当行の取締役会が当行の清算もしくは運用の中止を意図している、または現実
     的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の
     会計基準を使用する責任を負う。
     　統治責任者は、当行の財務報告プロセスの監督に責任を負う。
                                116/123





                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                            d'Entreprises        Agréé）の責任
     　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重
     要な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む公認企業監査
     人の報告書を発行することである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、EU規則
     No.537/2014、2016年７月23日法およびルクセンブルグについてCSSFが採用したISAsに準拠して行わ
     れる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または
     誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意
     思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
     　EU規則No.537/2014、2016年７月23日法およびルクセンブルグについてCSSFが採用したISAsに準拠
     した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以
     下も実行する。
      ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識
        および評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明の
        ための基礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽
        造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重
        要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
      ・　当行の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を
        策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
      ・　使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示
        の合理性を評価する。
      ・　取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づ
        き、当行が継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または
        状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するとい
        う結論に達した場合、我々は、公認企業監査人の報告書において、財務書類における関連す
        る開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
        ある。我々の結論は、公認企業監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。し
        かし、将来の事象または状況が、当行が継続企業として存続しなくなる原因となることがあ
        る。
      ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正な
        表示を実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定
     した内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     　我々はまた、統治責任者に独立性に関する当該倫理要件を遵守していることの表明を提供し、
     我々の独立性に影響を及ぼすと合理的に思われるすべての関係およびその他の事項、また該当する
     場合、関連する予防対策を報告する。
     　統治責任者に報告した事項から、我々は、当期の財務書類の監査において最も重要であった事
     項、従って監査上の主要な事項を決定する。法律または規則が当該事項についての公的開示を認め
     ない場合を除き、我々は、当該事項を我々の報告書において記載する。
     他の法令上の要件に関する報告

     　我々は、2018年３月９日付の取締役会によって公認企業監査人に任命され、前回の更新および再
     任命を含む我々の連続する契約期間は44年である。
     　経営者報告書は、財務書類と一致しており、法律要件に従って作成されている。
     　我々は、監査業務に関するEU規則No.537/2014において言及される禁じられている監査対象外の業
     務は提供されておらず、また我々は、監査の実施中、当行から独立した立場を維持していることを
     確認している。
                                117/123


                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     デロイト・オーディット、公認の監査法人
     〔署名〕

     マーティン・フローネ、公認の監査人
     パートナー
     2019年３月８日

       次へ

                                118/123

















                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     To  the  Board    of  Directors      of
     MITSUBISHI       UFJ  INVESTOR     SERVICES     & BANKING     (LUXEMBOURG)        S.A.
     287-289,     Route    d'Arlon
     L-1150    Luxembourg
                    REPORT    OF  THE  REVISEUR     D'ENTREPRISES        AGREE

     Report    on  the  Audit    of  the  annual    accounts

     Opinion

     We  have   audited     the  annual    accounts     of  MITSUBISHI       UFJ  INVESTOR     SERVICES     & BANKING

     (LUXEMBOURG)        S.A.   (the   "Bank"),     which    comprise     the  balance     sheet    as  at  December     31,  2018,
     and  the  profit    and  loss   account     for  the  year   then   ended,    and  notes    to  the  annual    accounts,
     including      ▶ summary     of  significant       accounting       policies.
     In  our  opinion,     the  accompanying        annual    accounts     present     fairly,     in  all  material     respects,

     the  financial      position     of  the  Bank   as  at  December     31,  2018   and  the  results     of  its  operations
     for  the  year   then   ended    in  accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements
     relating     to  the  preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts.
     Basis    for  Opinion

     We  conducted      our  audit    in  accordance       with   the  EU  Regulation       No  537/2014,      the  Law  of  July   23,

     2016   and  with   International        Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the
     Commission       de  Surveillance        du  Secteur     Financier      (CSSF).     Our  responsibilities          under    those
     Regulation,       Law  and  standards      are  further     described      in  the  "Responsibilities           of  the  Réviseur
     d'Entreprises        Agréé    for  the  Audit    of  the  annual    accounts"      section     of  our  report.     We  are  also
     independent       of  the  Bank   in  accordance       with   the  International        Ethics    Standards      Board    for
     Accountants'        Code   of  Ethics    for  Professional        Accountants       (IESBA    Code)    as  adopted     for
     Luxembourg       by  the  CSSF   together     with   the  ethical     requirements        that   are  relevant     to  our  audit
     of  the  annual    accounts,      and  have   fulfilled      our  other    ethical     responsibilities          under    those
     ethical     requirements.        We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and
     appropriate       to  provide     ▶ basis    for  our  opinion.
                                119/123







                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     Key  Audit    Matters
     Key  audit    matters     are  those    matters     that,    in  our  professional        judgment,      were   of  most

     significance        in  our  audit    of  the  annual    accounts     of  the  current     period.     These    matters     were
     addressed      in  the  context     of  the  audit    of  the  annual    accounts     as  ▶ whole,    and  in  forming     our
     opinion     thereon,     and  we  do  not  provide     ▶ separate     opinion     on  these    matters.
      Revenues     recognition       - Commission       receivable

      Why  the  matter    was  considered       to  be  one  of   How  the  matter    was  addressed      in  the  audit
      most   significant       in  the  audit
      We  refer    to  Summary     of  significant             We  obtained     an  understanding        of  the
      accounting       policies     - Note   2.14   - Revenue      commission       receivable       recognition       process,
      Recognition       and  Note   21  on  Commission          and  we  reviewed     key  controls     in  the
      Receivable       of  the  annual    accounts.            process.     Due  to  deficiencies        identified
                                 related     to  the  manual    processing       of
      Commission       receivable       amounted     to  USD
                                 commission       receivable,       we  did  not  use  ▶
      115,660,720       as  of  December     31,  2018.
                                 control     reliance     approach     and  our
      Commission       receivable       mainly    derives     from
                                 assurance      was  obtained     based    on
      fund   administration,          fiduciary      and  global
                                 substantive       audit    procedures,       consisting
      custody     operations.
                                 of  ▶ combination       of  tests    of  details     and
                                 substantive       analytical       procedures.
      Different      underlying       bases    and  rates    are
      applicable       depending      on  the  underlying
                                 We  developed      expectations        for  the
      investments,        agreed    terms    and  services
                                 aggregate      amounts     per  type   of  commission
      provided.
                                 income    and  we  compared     the  expectations        to
                                 the  amounts     recorded     by  the  Bank.
      The  process     of  commission       receivable
      recognition       for  the  Bank   includes
                                 For  ▶ sample    of  the  different      types    of
      significant       manual    interventions.
                                 commissions:
                                 ・we   tested    commission       receivable       by
      Accordingly,        the  calculation       of  commission
                                  performing       independent       recalculation        of
      receivable       are  considered       to  be  ▶ key
                                  the  commissions.        This   also   included     the
      audit    matter    due  to  the  significance        of
                                  reconciliation         of  the  underlying       basis
      the  amounts     involved,      combined     with   the
                                  to  external     evidence;
      complexity       and  operational       risk   associated
                                 ・we   agreed    the  receipt     of  the  commissions
      with   determining       the  calculation       of  the
                                  to  subsequent       payments.
      commission       receivable.
                                120/123





                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     Other    information
     The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  other    information.        The  other    information

     comprises      the  information       stated    in  the  management       report    but  does   not  include     the  annual
     accounts     and  our  report    of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    thereon.
     Our  opinion     on  the  annual    accounts     does   not  cover    the  other    information       and  we  do  not

     express     any  form   of  assurance      conclusion       thereon.
     In  connection       with   our  audit    of  the  annual    accounts,      our  responsibility         is  to  read   the  other

     information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is  materially
     inconsistent        with   the  annual    accounts     or  our  knowledge      obtained     in  the  audit    or  otherwise
     appears     to  be  materially       misstated.       If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we  conclude
     that   there    is  ▶ material     misstatement        of  this   other    information,        we  are  required     to  report
     this   fact.    We  have   nothing     to  report    in  this   regard.
     Responsibilities          of  the  Board    of  Directors      and  Those    Charged     with   Governance       for  the  annual

     accounts
     The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  the

     annual    accounts     in  accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to
     the  preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts,      and  for  such   internal     control     as
     the  Board    of  Directors      determines       is  necessary      to  enable    the  preparation       of  annual    accounts
     that   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
     In  preparing      the  annual    accounts,      the  Board    of  Directors      is  responsible       for  assessing      the
     Bank's    ability     to  continue     as  ▶ going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related     to
     going    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    the  Board    of  Directors
     either    intends     to  liquidate      the  Bank   or  to  cease    operations,       or  has  no  realistic      alternative
     but  to  do  so.
     Those    charged     with   governance       are  responsible       for  overseeing       the  Bank's    financial      reporting
     process.
     Responsibilities          of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    for  the  Audit    of  the  annual    accounts

     The  objectives       of  our  audit    are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  annual

     accounts     as  ▶ whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and
     to  issue    ▶ report    of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    that   includes     our  opinion.     Reasonable
     assurance      is  ▶ high   level    of  assurance,       but  is  not  ▶ guarantee      that   an  audit    conducted      in
     accordance       with   the  EU  Regulation       No  537/2014,      the  Law  of  July   23,  2016   and  with   ISAs   as
     adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   will   always    detect    ▶ material     misstatement        when   it
     exists.     Misstatements        can  arise    from   fraud    or  error    and  are  considered       material     if,
     individually        or  in  the  aggregate,       they   could    reasonably       be  expected     to  influence      the
     economic     decisions      of  users    taken    on  the  basis    of  these    annual    accounts.
                                121/123



                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     As  part   of  an  audit    in  accordance       with   the  EU  Regulation       No  537/2014,      the  Law  of  July   23,
     2016   and  with   ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF,    we  exercise     professional        judgment
     and  maintain     professional        skepticism       throughout       the  audit.    We  also:
     ・Identify       and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  annual    accounts,      whether     due
      to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those    risks,    and
      obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     ▶ basis    for  our
      opinion.     The  risk   of  not  detecting      ▶ material     misstatement        resulting      from   fraud    is  higher
      than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,     intentional
      omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
     ・Obtain     an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit
      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
      expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Bank's    internal     control.
     ・Evaluate       the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of
      accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  the  Board    of  Directors.
     ・Conclude       on  the  appropriateness          of  the  Board    of  Directors'       use  of  the  going    concern     basis
      of  accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     ▶ material     uncertainty
      exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Bank's
      ability     to  continue     as  ▶ going    concern.     If  we  conclude     that   ▶ material     uncertainty       exists,
      we  are  required     to  draw   attention      in  our  report    of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    to  the
      related     disclosures       in  the  annual    accounts     or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to
      modify    our  opinion.     Our  conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the
      date   of  our  report    of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé.    However,     future    events    or
      conditions       may  cause    the  Bank   to  cease    to  continue     as  ▶ going    concern.
     ・Evaluate       the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  annual    accounts,      including
      the  disclosures,        and  whether     the  annual    accounts     represent      the  underlying       transactions        and
      events    in  ▶ manner    that   achieves     fair   presentation.
     We  communicate       with   those    charged     with   governance       regarding,       among    other    matters,     the

     planned     scope    and  timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any
     significant       deficiencies        in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
     We  also   provide     those    charged     with   governance       with   ▶ statement      that   we  have   complied     with

     relevant     ethical     requirements        regarding      independence,        and  to  communicate       with   them   all
     relationships        and  other    matters     that   may  reasonably       be  thought     to  bear   on  our  independence,
     and  where    applicable,       related     safeguards.
     From   the  matters     communicated        with   those    charged     with   governance,       we  determine      those    matters

     that   were   of  most   significance        in  the  audit    of  the  annual    accounts     of  the  current     period    and
     are  therefore      the  key  audit    matters.     We  describe     these    matters     in  our  report    unless    law  or
     regulation       precludes      public    disclosure       about    the  matter.
                                122/123




                                                           EDINET提出書類
                                     ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                   半期報告書（外国投資信託受益証券）
     Report    on  Other    Legal    and  Regulatory       Requirements
     We  have   been   appointed      as  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    by  the  Board    of  Directors      on  March    9,

     2018   and  the  duration     of  our  uninterrupted        engagement,       including      previous     renewals     and
     reappointments,          is  44  years.
     The  management       report    is  consistent       with   the  annual    accounts     and  has  been   prepared     in

     accordance       with   legal    requirements.
     We  confirm     that   the  prohibited       non-audit      services     referred     to  in  the  EU  Regulation       No

     537/2014,      on  the  audit    profession       were   not  provided     and  that   we  remain    independent       of  the
     Bank   in  conducting       the  audit.
     For  Deloitte     Audit,    Cabinet     de  Révision     Agréé

     Martin    Flaunet,     Réviseur     d'Entreprises        Agréé

     Partner
     March    8,  2019

     （注）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
                                123/123

PDFをダウンロード

関連コンテンツ